Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid- 19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Maharani Amelia 1 , Liana Rahardja 2 *

## Abstrak
Pandemi  COVID-19  ini  telah  membawa  dampak  negatif  pada  banyak sektor di Indonesia, termasuk pada pasar saham Indonesia. Penelitian ini bertujuan  untuk  menganalisis  dampak  kedatangan  vaksin  Sinovac  yaitu pada  tanggal  6  Desember  2020  terhadap Trading  Volume  Activity pada indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini merupakan event study dengan  sampel  yaitu  perusahaan  dalam  indeks  LQ-45  pada  masa pengamatan  21  Oktober  2020  hingga  22  Januari  2021.  Penelitian  ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website resmi BEI yaitu www.idx.com dan Yahoo Finance. Pengamatan dilakukan dengan periode yang berbeda yaitu pada 3 hari, 5 hari, 7 hari, 10 hari, 15 hari, 20 hari, 25 hari,  serta  30  hari  sebelum  dan  sesudah  tanggal  kedatangan,  dan pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  metode  uji paired  samples  t-test dan  W ilcoxon  signed  rank  test .  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa terdapat  perbedaan  pada daily  average  trading  volume  activity pada masa  pengamatan  15  hari,  20  hari,  25  hari,  dan  30  hari  sebelum  dan sesudah  peristiwa,  namun  tidak  terdapat  perbedaan  pada  masa pengamatan  3  hari,  5  hari,  7  hari,  dan  10  hari  sebelum  dan  sesudah peristiwa.
Kata  Kunci: Covid-19,  Vaksin  Sinovac, Trading  Volume  Activity , Event Study , Indeks LQ-45.

## Abstract
COVID-19  pandemic  has  brought  negative  impacts  to  many  sectors  in Indonesia,  including  to  Indonesian  stock  market.  This  study  aims  to analyse the impacts of the arrival of Sinovac vaccine in Indonesia, which is on  the  6 th of  December  2020,  on  Trading  Volume  Activity  of  the  LQ-45 index in the Indonesian Stock Exchange (IDX). This study is an event study with a sample of all companies in the LQ-45 index during the observation period from 21 st of October 2020 to 22 nd of January 2021. This study uses secondary data and was obtained from the IDX’s official website namely www.idx.com  and  Yahoo  Finance.  The  observations  were  carried  out within different observation periods, specifically at 3 days, 5 days, 7 days, 10 days, 15 days, 20 days, 25 days, and 30 days before and after the arrival date,  and  the  hypothesis  was  tested  using  paired  samples  t-test  and Wilcoxon signed rank test. The results showed that there is a difference in daily average trading volume activity within the observation periods of 15 days, 20 days, 25 days, and 30 days before and after the event, but there is no difference within the observation periods of 3 days, 5 days, 7 days, and 10 days before and after the event.
Keywords: Covid-19,  Sinovac  Vaccine,  Trading  Volume  Activity , Event Study, LQ-45 Index.
AFILIASI: 1,2 Program Studi Akuntansi, STIE Jakarta International College
*KORESPONDENSI: liana.rahardja@jic.ac.id
THIS ARTICLE IS AVAILABLE IN: https://e- journal.umc.ac.id/index.php/JPK
DOI: 10.32534/jpk.v10i3.4528

## CITATION:
Amelia, M. ., & Rahardja, L. (2023). Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45. Jurnal Proaksi, 10(3), 411 – 422. https://doi.org/10.32534/jpk.v10i3.4528
Riwayat Artikel : Artikel Masuk: 3 Agustus 2023
Di Review: 17 September 2023
Diterima: 30 September 2023

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45

## PENDAHULUAN
Pada tanggal 31 Desember 2019, World Health Organization (WHO) mengidentifikasi kasus pertama Coronavirus  Disease  2019 (COVID-19)  di  Wuhan,  China (Liu  et  al.,  2020) .  Virus  tersebut awalnya  dianggap  sebagai  peradangan  paru-paru  yang  masih  belum  diketahui  penyebabnya,  dan dengan cepat menyebar ke daerah lain di China dalam kurun waktu tiga minggu yang disebabkan oleh pergerakan  penduduk  kota  ke  daerah  pedesaan  untuk  merayakan  Tahun  Baru  Imlek  2020 (WHO, 2022) .  Kemudian,  pada tanggal  30  Januari 2020, WHO menetapkan  darurat  wabah  COVID-19 yang sudah bisa dianggap sebagai pandemi akibat penyebarannya yang sangat cepat ke negara-negara lain. Dalam  sejarah,  WHO  hanya  pernah  mengumumkan  keadaan  darurat  seperti  wabah  COVID-19  ini enam kali termasuk wabah Ebola dan virus Zika dari Kongo (Fadhilah & Yunita, 2021) . Pandemi COVID- 19  ini  telah  membawa  dampak  negatif  pada  banyak  sektor  di  dunia,  termasuk  pada  pasar  saham dunia. Menurut Ali et al. (2020) , Zhang et al. (2020) , serta Singh et al. (2020) , secara keseluruhan, harga saham dunia turun secara signifikan akibat dari penyebaran COVID-19. Namun, mereka juga menemukan bahwa jika dibandingkan antar negara, penurunan pada harga saham di berbagai negara bergiliran  turun  secara  signifikan,  terutama  saat  WHO  mengumumkan  bahwa  COVID-19  sudah menjadi pandemi, tergantung pada jumlah pasien yang terjangkit di negara-negara tersebut.
Saat pusat penyebaran COVID-19 berpindah dari China ke negara-negara Eropa, yang berarti terjadi penurunan pada jumlah kasus COVID-19 di China dan peningkatan yang signifikan di Eropa, harga saham di China mulai stabil, sementara harga saham di negara-negara Eropa mulai terguncang. Dan setelah Eropa mulai stabil, guncangan pada harga saham berpindah ke wilayah Amerika Serikat dan negara-negara lainnya akibat dari peningkatan pada kasus COVID-19 yang tajam. Di negara-negara Asia,  COVID-19  telah  mengakibatkan  fluktuasi  pada  pasar  saham  yang  cukup  signifikan,  seperti  di Jepang dan India. Menurut Fauziyyah dan Ersyafdi (2021) , Mishra dan Mishra (2020) , serta Jabeen et al.  (2022) ,  Jepang  mengalami  penurunan  yang  signifikan  pada  harga  saham  salah  satu  indeks ternamanya yaitu, Nikkei 225, pada bulan Maret 2020. Jika dibandingkan dengan akhir bulan Januari saat Jepang pertama kali mengumumkan kasus COVID-19 pertamanya, indeks harga saham Jepang turun sebesar 18%  pada akhir Maret 2020. Indeks  harga saham Jepang kemudian berfluktuasi dan memasuki fase pemulihan pada bulan April hingga mencapai puncaknya pada awal tahun 2021 yaitu akhir dari periode penelitian Jabeen et al. (2022) . Pola yang sama juga bisa terlihat pada indeks SENSEX di India. Harga saham pada indeks tersebut mengalami penurunan yang tajam pada bulan Maret 2020 akibat pengumuman lock down oleh Perdana Menteri Modi yang berlangsung dari tanggal 24 Maret sampai dengan 30 November 2020, dan kemudian perlahan naik hingga mencapai puncaknya pada awal 2021 (Fauziyyah & Ersyafdi, 2021; Jabeen et al., 2022) .
Di  Indonesia  sendiri,  kasus  pertama  COVID-19  ditemukan  pada  Senin,  2  Maret  2020  yang diumumkan oleh Presiden Joko Widodo bahwa dua Warga Negara Indonesia telah terinfeksi (Fadhilah & Yunita, 2021) . Sebagai langkah awal dalam mencegah penyebaran virus ini, pemerintah Indonesia menetapkan  Peraturan  Pemerintah  dan  Peraturan  Menteri  Kesehatan  tentang  pelaksanaan  dan pedoman  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  (PSBB) (Purnayasa  &  Sisdyani,  2021) .  Kementerian Komunikasi  dan  Informatika  atau Kominfo  (2020) ,  melaporkan  bahwa  penerapan  PSBB  pertama dimulai  pada  tanggal  10  April  2020  di  Jakarta  dengan  berbagai  pembatasan  termasuk  membatasi aktivitas di tempat umum, meliburkan tempat kerja dan sekolah, dan membatasi penggunaan moda transportasi.  Kebijakan  PSBB  juga  kemudian  diterapkan  di  wilayah-wilayah  sekitar  Jakarta  seperti Tangerang, Bogor, Depok, dan Bekasi pada tanggal 15 April 2020 akibat lonjakan pasien COVID-19.
Menurut Permatasari  et  al.  (2021) ,  wabah  COVID-19  ini  berdampak  negatif  pada  banyak sektor  selain  kesehatan,  seperti  sektor  ekonomi,  industri  ritel,  hotel,  dan  restoran.  Pada  sektor ekonomi,  pandemi  ini  telah  mengakibatkan  penurunan  yang  signifikan  pada  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) dan menyentuh angka terendahnya di Rp 3.937 pada tanggal 24 Maret 2020 (Melani, 2021) .  Dari  jumlah  volume  transaksi  perdagangan  saham  atau Trading  Volume  Activity (TVA),

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Febriyanti  (2020) menemukan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada saham  perusahaan perusahaan LQ-45 (Liquid 45) di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebelum dan sesudah pengumuman kasus pertama  COVID-19  di  Indonesia.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  TVA  sesudah pengumuman lebih besar daripada TVA sebelum pengumuman, yang diduga disebabkan oleh para investor yang cenderung menjual saham perusahaan LQ-45. Penelitian ini didukung oleh penelitian Gunarso  et  al.  (2021) ,  yang  menemukan  bahwa  terdapat  peningkatan  pada  volume  saham  yang diperdagangkan  pada  sektor  farmasi  di  BEI  setelah  pengumuman  kasus  pertama  COVID-19  di Indonesia.  Namun,  hal  ini  diduga  disebabkan  oleh  banyaknya  investor  yang  justru  ingin  membeli saham pada sektor farmasi akibat kemungkinan keuntungan yang tinggi selama masa pandemi.
Pada  tanggal  6  Desember  2020,  Sekretariat  Kabinet  Republik  Indonesia  (Setkab  RI) mengumumkan bahwa 1,2 juta dosis pertama vaksin Sinovac telah tiba di tanah air dari China (Setkab RI,  2020) .  Walaupun  vaksin  Sinovac  yang  diterima  harus  melalui  tahapan-tahapan  dari  Badan Pengawas  Obat  dan  Makanan  (BPOM)  sebelum  bisa  digunakan,  kedatangan  vaksin  Sinovac  ini mengawali  proses  vaksinasi  COVID-19  di  Indonesia.  Vaksinasi  kemudian  menjadi  syarat  bagi masyarakat  untuk  melakukan  perjalanan  dalam  negeri  maupun  luar  negeri  melalui  penggunaan aplikasi PeduliLindungi (Windy, 2021) . Beberapa penelitian telah dilakukan untuk mengamati reaksi pasar saham terhadap pengumuman tersebut. Fadhilah dan Yunita (2021) serta Kinasih dan Laduny (2021) telah meneliti dampak dari pengumuman kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia terhadap TVA  dengan  periode  waktu  yang  sama  yaitu  5  hari  sebelum  pengumuman  dan  5  hari  setelah pengumuman.  Kedua  penelitian  tersebut  menggunakan  sampel  yang  berbeda,  yaitu Fadhilah  dan Yunita (2021) dengan perusahaan-perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ-45 di BEI, dan Kinasih dan Laduny (2021) dengan 9 perusahaan di sektor Farmasi yang terdaftar di BEI. Hasil kedua penelitian menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan pada TVA sebelum dan sesudah pengumuman kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia. Hal ini dapat disebabkan karena masa pengamatan yang terlalu singkat, sehingga  pasar  belum  sepenuhnya  bereaksi.  Sebaliknya,  hasil  penelitian Kusumawati  dan Wahidahwati (2021) tentang dampak dari kebijakan new normal terhadap TVA menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan pada TVA sebelum dan sesudah pengumuman kebijakan tersebut, di mana terdapat peningkatan sesudah pengumuman. Walaupun terdapat perbedaan peristiwa pada penelitian Kusumawati dan Wahidahwati (2021) dengan Fadhilah dan Yunita (2021) serta Kinasih dan Laduny (2021) , namun kedua peristiwa tersebut bisa dianggap sebagai informasi yang baik atau good news. Hal ini dikarenakan kedua peristiwa tersebut mengarah ke perbaikan situasi di Indonesia, yaitu pencegahan penyebaran dan perkembangan COVID-19 di tanah air dengan vaksinasi, dan kebijakan untuk mengizinkan aktivitas normal namun dengan ditambah penerapan protokol kesehatan.
Penelitian ini mengembangkan penelitian dan hasil penelitian yang tidak terdapat perbedaan dengan waktu observasi 3 hari (penelitian ini), 5 hari (Fadhilah dan Yunita, 2021) ; Kinasih & Laduny (2021) ; Purnayasa  &  Sisdayani  (2021) ;  7  hari (Kusumawati  &  Wahidahwati  (2021) ,  dan  10  hari (penelitian  ini)  sebelum  dan  sesudah  kedatangan  vaksin  Sinovac.  Kemudian  hasil  penelitian  yang terdapat perbedaan dengan waktu observasi 15 hari (Lee & Setiawati, 2021) , 20 hari (Wicaksono & Adyaksana  ,2020) ,  25  hari  (penelitian  ini),  dan  30  hari (Febriyanti,  2020) sebelum  dan  sesudah kedatangan  vaksin  Sinovac.  Namun,  yang  membedakan  penelitian  ini  dengan  penelitian  terdahulu adalah periode pengamatan yang lebih panjang dari kedua penelitian tersebut, untuk melihat reaksi pasar  saham  di  Indonesia  dari  jendela  waktu  yang  lebih  luas.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini memberikan  kontribusi  dalam  menganalisis  dampak  dari  peristiwa  kedatangan  vaksin  Sinovac  ke Indonesia  terhadap  TVA  pada  indeks  LQ-45  dengan masa  pengamatan 3  hari,  10  hari,  dan  25  hari sebelum  dan  sesudah  kedatangan  vaksin  Sinovac  ke  Indonesia.  Dapat  disimpulkan  bahwa  reaksi investor di Indonesia adalah 15-30 hari sebelum dan sesudah  kedatangan vaksin Sinovac.

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45

## KAJIAN PUSTAKA
Choriliyah et al. (2016) menjelaskan bahwa signalling theory atau teori sinyal adalah teori yang melihat pada tanda-tanda yang menggambarkan kondisi suatu perusahaan. Teori sinyal menyatakan bahwa  perusahaan  yang  memiliki  kualitas  baik  akan  dengan  sengaja  memberi  sinyal  pada  pasar dengan harapan bahwa pasar akan dapat membedakan perusahaan tersebut dari perusahaan yang lain. Informasi yang dipublikasikan oleh perusahaan tersebut akan memberikan sinyal kepada para investor yang dapat mempengaruhi tindakan mereka dalam pengambilan keputusan investasi. Reaksi investor terhadap sinyal-sinyal yang diterima dapat dilihat melalui beberapa indikator termasuk harga saham  dan  jumlah  volume  transaksi  perdagangan  saham  atau  TVA  pada  periode  seputar  perilisan informasi  tersebut.  Salah  satu  cara  untuk menganalisis  ada  atau  tidaknya  reaksi  investor terhadap suatu  informasi  adalah  dengan  menggunakan  studi peristiwa ( event  study ) yang  diaplikasikan  oleh peneliti terdahulu seperti Febriyanti (2020) dan Gunarso et al. (2021) dalam mengamati dampak dari pengumuman kasus pertama COVID-19 di Indonesia. Penelitian ini akan menerapkan teori sinyal pada peristiwa  yang  terjadi  pada  masa  pandemi  COVID-19  ini,  yaitu  pengumuman  kedatangan  vaksin Sinovac  pertama  ke  Indonesia,  yang  diduga  mengandung  informasi  yang  bersifat good  news atau berita  baik  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan  investasi  para  investor.  Penelitian  ini  juga  akan menganalisis  reaksi  pasar  dengan  melihat  rata-rata  harian  TVA  pada  indeks  LQ-45  di  BEI.  Karena perusahaan yang terdaftar pada LQ 45 dianggap mewakili populasi seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI.
Menurut Pramana  dan  Mawardi  (2012) , Trading  Volume  Activity (TVA)  adalah  suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi. Jumlah TVA pada suatu periode mencerminkan tindakan yang diambil oleh pada investor di bursa, di mana TVA menunjukkan berapa kali terjadinya transaksi jual beli saham pada periode tertentu.  Penghitungan TVA  dapat  dilakukan  dengan  membandingkan  jumlah  saham  yang  diperdagangkan  dalam  suatu periode  dengan  keseluruhan  jumlah  saham  yang  beredar  dalam  periode  yang  sama  tersebut. Berdasarkan teori sinyal, jika di sekitar hari beredarnya sebuah informasi TVA mengalami fluktuasi, maka  informasi  tersebut  mempengaruhi  investor  untuk  melakukan  tindakan  di  bursa  saham (Purnayasa & Sisdyani, 2021) . Beberapa penelitian jenis event study terdahulu yang telah menganalisa dampak dari peristiwa selama pandemi COVID-19 terhadap TVA adalah Febriyanti (2020) , Wicaksono dan Adyaksana (2020) , serta Fadhilah dan Yunita (2021) . Oleh sebab itu, penelitian akan memperluas pengetahuan seputar dampak dari pandemi COVID-19 terhadap TVA dan pasar saham Indonesia.
Liu  et  al.  (2020) menjelaskan  bahwa  World  Health  Organization  (WHO)  pertama  kali menemukan kasus pertama Coronavirus Disease 2019 (COVID-19) pada tanggal 31 Desember 2019 di Wuhan,  China.  Pada  pertengahan  Janurari  2020,  virus  tersebut  menyebar  ke  provinsi  lain  di  China yang disebabkan oleh Tahun Baru Imlek di mana banyak penduduk kota yang mengunjungi kampung halaman mereka. Namun, karena virus tersebut adalah virus baru, WHO baru dapat mengidentifikasi dan  menamai  virus  tersebut  sebagai  COVID-19  pada  tanggal  11  Februari  2020  untuk  menghindari stigma  dan  informasi  yang  salah  seputar  virus  tersebut  yang  berhubungan  dengan  suatu  lokasi geografis, ras, individu atau kelompok orang. WHO kemudian menetapkan COVID-19 sebagai pandemi global pada tanggal 11 Maret 2020 (WHO, 2022).
Menurut  Kementerian  Kesehatan  Republik  Indonesia  (Kemkes  RI), Corona  Virus adalah kelompok virus yang dapat menyebabkan penyakit dengan gejala ringan sampai berat seperti pada MERS ( Middle East Respiratory Syndrome ) dan SARS ( Severe Acute Respiratory Syndrome ) (Kemkes RI, 2020). COVID-19 adalah virus baru yang disebabkan oleh virus yang dinamakan Sars-CoV-2 dan bisa ditularkan antara hewan dan manusia. Kemkes RI juga menjelaskan bahwa secara umum, gejala dan tanda yang ditunjukan oleh orang yang terinfeksi COVID-19 adalah gejala gangguan pernapasan akut seperti  batuk,  sesak  napas,  dan  demam.  Pada  kasus  COVID-19  berat,  gejala  yang  ditunjukan  bisa berupa  peradangan  paru-paru,  sindrom  pernapasan  akut,  dan  bahkan  kematian.  Rata-rata  masa

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
inkubasi untuk orang yang terinfeksi adalah 5-6 hari dan maksimal 14 hari. Kasus COVID-19 pertama kali teridentifikasi di Indonesia pada tanggal 2 Maret 2020 yang diumumkan langsung oleh Presiden Joko  Widodo,  di  mana  terdapat  dua  Warga  Negara  Indonesia  yang  telah  terinfeksi.  Akibat penyebarannya  yang  cepat,  Pemerintah  Indonesia  memutuskan  untuk  melaksanakan  Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) yang dimulai di Jakarta pada tanggal 10 April 2020 dengan membatasi secara ketat aktivitias masyarakat di luar rumah. Pemerintah juga pernah mengganti nama program pembatasan  kegiatan  masyarakat  menjadi  PPKM  atau  Pemberlakuan  Pembatasan  Kegiatan Masyarakat (Fadhilah & Yunita, 2021) .
Kebijakan  pemerintah  dalam  mencegah  penyebaran  COVID-19  adalah  melakukan pelaksanaan dan pengetatan pembatasan kegiatan masyarakat yang dilakukan di Jakarta ini dilakukan untuk menekan angka penyebaran COVID-19, maka dari itu, kebijakan dalam penentuan kapasitas dan persyaratan  perjalanan  dapat  berubah  tergantung  pada  jumlah  kasus  COVID-19  pada  periode tertentu. Sebagai contoh, PPKM Darurat Jawa-Bali yang dilaksanakan pada 3 Juli hingga 20 Juli 2021 juga  merupakan  kebijakan  pemerintah  untuk  menekan  penambahan  jumlah  kasus  COVID-19  yang meningkat tajam akibat libur hari raya Idul Fitri dan ditemukannya varian baru yaitu Delta dari India. Kemudian, pada tanggal 26 Juli 2021 hingga saat ini, PPKM dilaksanakan dengan melihat jumlah kasus COVID-19  pada  setiap  kabupaten/kota  termasuk  Jakarta  yang  dievaluasi  dan  ditentukan  oleh pemerintah  pusat  dan  daerah  setiap  minggunya.  Maka  dari  itu,  level  PPKM  di  Jakarta  yang dilaksanakan  dan  kapasitas  dalam  melakukan  kegiatan  di  luar  rumah  dapat  berubah-ubah berdasarkan jumlah kasus COVID-19 dan kebijakan pemerintah (Arfiansyah, 2022; DetikNews, 2020; Sitoresmi, 2021) .
Pada  tanggal  6  Desember  2020,  Sekretariat  Kabinet  Republik  Indonesia  (Setkab  RI) mengumumkan kedatangan 1,2 juta dosis vaksin Sinovac dari China ke Indonesia (Setkab RI, 2020) . Hal ini mengawali proses vaksinasi COVID-19 di Indonesia walaupun masih ada tahapan-tahapan dari Badan  Pengawas  Obat  dan  Makanan  (BPOM)  sebelum  bisa  digunakan.  Setkab  RI  juga  melaporkan bahwa  Pemerintah  Indonesia  sudah  menyiapkan  strategi  dan  melakukan  simulasi  untuk  dapat mendistribusikan vaksin di Indonesia secara efektif dan bertahap. Maka dari itu, hal ini diduga dapat memberikan  sinyal  positif  pada  ekonomi  dan  pasar  saham  di  Indonesia  karena  pengumuman kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia ini merupakan awal dari perbaikan situasi di Indonesia yang terguncang  hebat  akibat  COVID-19.  Vaksinasi  COVID-19  kemudian  menjadi  persyaratan  untuk bepergian  ke  daerah  lain  maupun  ke  tempat-tempat  umum.  Pemerintah  mewajibkan  masyarakat untuk menggunakan aplikasi PeduliLindungi sebagai wadah informasi umum seputar COVID-19 dan juga  informasi  pribadi  seperti  sertifikat  vaksin  dan  hasil  tes  COVID-19  dari  berbagai  laboratorium (Windy, 2021)
Terlihat  dari  hasil  penelitian event  study terdahulu  oleh Febriyanti  (2020) , Wicaksono  dan Adyaksana  (2020) , Lee  dan  Setiawati  (2021) serta Permatasari  et  al.  (2021) ,  informasi  atau pengumuman yang berkaitan dengan pandemi COVID-19 seperti pengumuman kasus pertama COVID- 19  dan  pengumuman  COVID-19  sebagai  pandemi  global  mengandung  sinyal  yang  dapat mengakibatkan reaksi pada pasar saham yang berupa perubahan pada TVA setelah pengumuman. Hal ini  mengindikasikan  bahwa event tersebut  cukup  kuat  untuk  mengubah  preferensi  para  investor dalam mengambil keputusan investasi. Namun, tiga diantara hasil penelitian terdahulu (Fadhilah & Yunita,  2021; Kinasih  &  Laduny,  2021; Purnayasa  &  Sisdyani,  2021) menunjukan  bahwa  tidak  ada perbedaan pada TVA sebelum dan sesudah pengumuman yang berkaitan dengan pandemi COVID-19. Hal ini dapat disebabkan karena masa pengamatan pada ketiga penelitian tersebut terbilang singkat yaitu  5  hari  dan  7  hari  sebelum  dan  sesudah  pengumuman  sehingga  pasar  belum  sepenuhnya bereaksi.
Di sisi lain, penelitian yang menunjukkan ada perbedaan pada TVA memiliki masa pengamatan lebih dari 5 hari, yaitu Febriyanti (2020) dengan masa pengamatan 30 hari sebelum dan sesudah event , Wicaksono  dan  Adyaksana  (2020) dengan  20  hari, Lee  dan  Setiawati  (2021) dengan  7  hari,  serta

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Permatasari et al. (2021) dengan 12 bulan sebelum dan sesudah peristiwa. Dengan melihat hasil dari penelitian  terdahulu,  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  perbedaan  pada  TVA  di  bursa  saham sebelum dan sesudah pengumuman yang berkaitan dengan COVID-19. Namun, perlu dicatat bahwa pengamatan harus dilakukan sedikitnya 7 hari sebelum dan sesudah peristiwa, sehingga fluktuasi atau perubahan pada TVA dapat terlihat dan dapat dinyatakan signifikan.
Berdasarkan landasan teori dan penelitian terdahulu yang telah dipaparkan, yaitu penelitian oleh Febriyanti (2020) , Wicaksono dan Adyaksana (2020) , Lee dan Setiawati (2021) , serta Permatasari et al. (2021) dengan masa pengamatan minimum 7 hari, menunjukan bahwa terdapat perbedaan pada TVA di pasar saham sebelum dan sesudah pengumuman yang berkaitan dengan COVID-19. Walaupun penelitian dari Purnayasa dan Sisdyani (2021) , Fadhilah dan Yunita (2021) , serta Kinasih dan Laduny (2021) menunjukan  sebaliknya, dapat  disimpulkan bahwa ketiga penelitian tersebut memiliki masa pengamatan yang terlalu singkat. Maka dari itu, dapat diduga bahwa terdapat perbedaan pada TVA sebelum  dan  sesudah  pengumuman  kedatangan  vaksin  Sinovac  pertama  ke  Indonesia,  walaupun mungkin pasar bereaksi secara bertahap dan kurang efisien. Hipotesis penelitian ini adalah terdapat perbedaan pada TVA pada indeks LQ-45 di BEI sebelum dan sesudah kedatangan vaksin Sinovac.

## METODE PENELITIAN
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI dalam masa pengamatan 21 Oktober 2020 hingga 22 Januari 2021 atau 61 hari. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling , yaitu perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ-45 di  BEI  dalam  masa  pengamatan  21  Oktober  2020  hingga  22  Januari  2021  atau  61  hari.    Masa pengamatan penelitian ini adalah total 61 hari yaitu dari 21 Oktober 2020 hingga 4 Desember 2020 untuk periode sebelum kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia (t-30), 1 hari untuk event date yaitu 6 Desember 2020, dan dari 7 Desember 2020 hingga 22 Januari 2021 untuk periode setelah kedatangan (t+30).  Jumlah  hari  tersebut  tidak  termasuk  hari  Sabtu,  Minggu  serta  hari  libur  dikarenakan  pasar saham  tidak  aktif  pada  hari-hari  tersebut  sehingga  data  tidak  tersedia.  Pengujian  hipotesis  akan dilakukan dengan periode yang berbeda, yaitu pada 3 hari, 5 hari, 7 hari, 10 hari, 15 hari, 20 hari, 25 hari, serta 30 hari sebelum dan sesudah tanggal kedatangan.
Definisi operasional variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah DATVA ( Daily Average Trading Volume Activity ) atau rata- rata harian TVA dari tanggal 21 Oktober 2020 hingga 22 Januari 2021. Konsisten dengan Kusumawati dan Wahidahwati (2021) , penelitian ini menerapkan langkah-langkah berikut dalam menghitung TVA:
TVA = Jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan Jumlah sahm perusahaan yang beredar
Sehingga,  penghitungan  rata-rata  harian  atau  DATVA  dilakukan  dengan  membagi  jumlah seluruh  TVA  dalam  satu  hari  dengan  jumlah  perusahaan  dalam  indeks  LQ-45.  Langkah-langkah tersebut dituangkan dalam rumus sebagai berikut:
DATVA = Jumlah TVA seluruh Perusahaan pada hari (t)

## 45
Data yang akan diolah adalah rata-rata TVA harian seluruh perusahaan pada indeks LQ-45. Dalam  hal  ini,  jumlah saham yang  diperdagangkan merupakan  data  harian  setiap  perusahaan,  dan jumlah saham yang beredar merupakan data jumlah saham setiap perusahaan yang terdaftar di BEI yang  diambil  pada  tanggal  30  Desember  2020  atau  hari  bursa  terakhir  tahun  2020.  Variabel independen  dalam  penelitian  ini  adalah  sebuah  peristiwa  atau event yaitu  hari  kedatangan  vaksin

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Sinovac  ke  Indonesia  yaitu  pada  tanggal  6  Desember  2020.  Metode  pengumpulan  data untuk mendapatkan data yang sesuai dengan perumusan masalah yang telah dikemukakan, maka digunakan data sekunder yang diambil dari website Yahoo Finance dan juga website resmi BEI yaitu www.idx.com pada periode 21 Oktober 2020 hingga 22 Januari 2021.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji asumsi klasik yang akan dilakukan pada penelitian ini hanya uji normalitas. Menurut Yockey (2016) ,  asumsi  yang  harus  terpenuhi  untuk  pengujian paired  samples  t-test adalah  data  harus berdistribusi normal agar hasil uji t yang dilakukan lebih akurat. Untuk menguji normalitas distribusi data,  penelitian  ini  menggunakan  uji  Kolmogorov-Smirnov.  Data  dapat  diputuskan  berdistribusi normal  apabila asymptotic  significance >  0.05,  dan  uji  hipotesis  akan  dilakukan  menggunakan  uji paired samples  t-test . Sebaliknya,  data tidak berdistribusi normal apabila asymptotic significance < 0.05, dan akan diputuskan untuk menggunakan uji Wilcoxon Signed Rank Test untuk menguji hipotesis (Febriyanti, 2020) . Selain itu, Yockey (2016) juga menjelaskan bahwa asumsi normalitas berlaku untuk seluruh variabel yang akan diteliti. Oleh sebab itu, pada penelitian ini, seluruh data numerik yaitu data DATVA sebelum dan sesudah event date harus berdistribusi normal untuk dapat menggunakan paired samples t-test . Jika salah satu dari kedua varibel berdistribusi tidak normal, maka pengujian hipotesis akan dilakukan dengan Wilcoxon Signed Rank Test.
Hasil uji normalitas dari seluruh masa pengamatan (N) diuraikan sebagai berikut beserta dengan keputusan  uji  yang  digunakan  untuk  pengujian  hipotesis.  Tabel  1  menyajikan  ringkasan  hasil  uji normalitas data untuk seluruh masa pengamatan (N) serta keputusan untuk penggunaan uji paired samples t-test atau Wilcoxon Signed Rank Test dalam pengujian hipotesis.
Tabel 1. Ringkasan Hasil Uji Normalitas DATVA N Variabel Kolmogorov- Smirnov Asymp. Sig. (2-tailed) Uji Hipotesis 3 DATVA Sebelum 0,177 0,966 Paired samples t-test DATVA Sesudah 0,305 0,406 5 DATVA Sebelum 0,357 0,036 Wilcoxon Signed Rank Test DATVA Sesudah 0,313 0,123 7 DATVA Sebelum 0,350 0,010 Wilcoxon Signed Rank Test DATVA Sesudah 0,278 0,108 10 DATVA Sebelum 0,342 0,002 Wilcoxon Signed Rank Test DATVA Sesudah 0,216 0,200 15 DATVA Sebelum 0,296 0,001 Wilcoxon Signed Rank Test DATVA Sesudah 0,165 0,200 20 DATVA Sebelum 0,221 0,011 Wilcoxon Signed Rank Test DATVA Sesudah 0,133 0,200 25 DATVA Sebelum 0,168 0,065 Paired samples t-test DATVA Sesudah 0,138 0,200 30 DATVA Sebelum 0,151 0,079 Paired samples t-test DATVA Sesudah 0,123 0,200
Sumber: Data diolah, 2022

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Tabel  1  menunjukkan  bahwa  sebagian  besar  data  berdistribusi  tidak  normal  karena  nilai asymptotic significance yang kurang dari 0,05 yaitu pada masa pengamatan 5 hari, 7 hari, 10 hari, 15 hari,  dan  20  hari  sebelum  dan  sesudah event penelitian  ini.  Sehingga  dapat  diputuskan  untuk menggunakan uji Wilcoxon Signed Rank Test pada kelima masa pengamatan tersebut dalam pengujian hipotesis.  Untuk  masa  pengamatan  3  hari,  25  hari,  dan  30  hari,  hasil  uji  Kolmogorov-Smirnov menunjukkan bahwa asymptotic significance pada ketiga masa pengamatan di atas lebih dari 0,05. Sehingga dapat diputuskan untuk menggunakan uji paired samples t-test dalam pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dapat dilihat pada tabel 2 menyajikan ringkasan hasil uji beda yang dilakukan dengan masa pengamatan yang berbeda. Dapat terlihat bahwa hasil dengan masa pengamatan 3 hari, 5 hari, 7 hari, dan 10 hari memiliki signifikansi yang lebih dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak  terdapat  perbedaan  pada  DATVA  sebelum  dan  sesudah  event  dan  H1  ditolak.  Namun,  hasil dengan masa pengamatan 15 hari, 20 hari, 25 hari, dan 30 hari menunjukkan signifikansi yang kurang dari 0,05, sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa terdapat perbedaan pada DATVA sebelum dan sesudah event dan H1 dapat diterima.
Tabel 2. Ringkasan Hasil Uji Beda DATVA N Periode Signifikansi Hasil Keputusan H1 3 2 Desember 2020 – 10 Desember 2020 0,190 Ditolak 5 30 November 2020 – 14 Desember 2020 0,500 Ditolak 7 26 November 2020 – 16 Desember 2020 0,237 Ditolak 10 23 November 2020 – 21 Desember 2020 0,074 Ditolak 15 16 November 2020 – 30 Desember 2020 0,012 Diterima 20 9 November 2020 – 8 Januari 2021 0,003 Diterima 25 2 November 2020 – 15 Januari 2021 0,003 Diterima 30 21 Oktober 2020 – 22 Januari 2021 0,000 Diterima
Sumber: Data diolah, 2022
Pembahasan  hasil  penelitian  diuraikan  berdasarkan  masa  pengamatan  (N),  disertai  dengan pembahasan tentang hubungan hasil penelitian ini dengan hasil penelitian terdahulu dengan masa pengamatan  yang  sama.  Hasil  penelitian  ini  pada  tgl  2  Desember  2020 – 10  Desember  2020, menunjukkan  tidak  terdapat  perbedaan  dengan  masa  pengamatan  3  hari  sebelum  dan  sesudah peristiwa di pasar saham Indonesia dan hasilnya belum dapat menangkap fluktuasi TVA. Kemudian Fadhilah & Yunita (2021) ; Kinasih & Laduny (2021) ; Purnayasa & Sisdayani (2021) meneliti pada tanggal 30  November  2020 – 14  Desember  2020,  hasilnya  menunjukkan  tidak  terdapat  perbedaan.  Hal  ini diduga karena tingkat efisiensi pasar Indonesia yang berbentuk lemah, walaupun kedatangan vaksin Sinovac  ini  mengindikasikan  perbaikan  situasi  pandemi  di  Indonesia,  namun  pasar  tetap  tidak bereaksi. Penelitian berikutnya Kusumawati & Wahidahwati (2021) pada tanggal 26 November 2020 – 16  Desember  2020  Hasilnya  menunjukkan  tidak  terdapat  perbeda  atas  peristiwa  yang  diamati selama 7 hari sebelum dan sesudah peristiwa di pasar saham. Hal ini diduga karena tidak mengandung informasi yang cukup kuat yaitu pengumuman kasus pertama COVID-19 untuk menyebabkan fluktuasi pada TVA di pasar Indonesia. Selanjutnya, penelitian ini melakukan pengujian 10 hari sebelum dan sesudah  tanggal  peristiwa  yaitu  pada  tanggal  23  November  2020 – 21  Desember  2020.  Hasilnya menunjukkan tidak terdapat perbedaan. Masa pengamatan 10 hari tidak dapat menangkap fluktuasi TVA sebelum dan sesudah peristiwa di pasar saham Indonesia. Untuk pengujian 15 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa dilakukan oleh Lee & Setiawati (2021) pada tanggal 16 November 2020 –

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
30 Desember 2020. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan, hal ini diduga karena para investor tidak langsung bereaksi setelah terjadinya suatu peristiwa pada masa pandemi COVID- 19,  sehingga  pergerakan  pada  TVA  yang  signifikan  baru  terlihat  pada  penelitian  dengan  masa pengamatan 15 hari sebelum dan sesudah event. Kemudian penelitian 20 hari sebelum dan sesudah tanggal peristiwa juga dilakukan oleh Wicaksono & Adyaksana (2020) pada tanggal 9 November 2020 – 8  Januari  2021.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  terdapat  perbedaan.  Hal  ini  diduga  karen investor yang ingin menjual saham karena khawatir jika mengalami kerugian besar selama pandemi. Selain  itu,  investor  ada  yang  ingin  membeli  saham  dikarenakan  harganya  turun  secara  signifikan dengan harapan akan mendapatkan keuntungan setelah harga saham mulai stabil. Penelitian ini juga menguji  perbedaan  25  haru  sebelum  dan  sesudah  peristiwa  pada  tanggal  2  November  2020 – 15 Januari  2021.  Hasilnya  terdapat  perbedaan  dalam  masa  pengamatan  25  hari  karena  diduga  pasar dapat menangkap fluktuasi TVA sebelum dan sesudah peristiwa di pasar saham Indonesia. Kemudian, penelitian Febriyanti (2020) membuktikan bahwa selama tanggal 21 Oktober 2020 – 22 Januari 2021 terdapat  perbedaan  dengan  masa  pengamatan  30  hari  diduga  dapat  menangkap  fluktuasi  TVA sebelum  dan  sesudah  peristiwa  di  pasar  saham  Indonesia.  Berdasasrkan  data  diatas,  dapat disimpulkan bahwa reaksi investor pada pasar saham Indonesia baru mulai terlihat pada pengamatan 15 hari sebelum dan 15 hari sesudah, 20 hari sebelum dan sesudah, 25 hari sebelum dan sesudah dan 30 hari sebelum dan sesudah kedatangan vaksin Sinovac.

## KESIMPULAN
Hasil  uji  beda  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  pada  DATVA  dengan  masa pengamatan 3 hari, 5 hari, 7 hari, dan 10 hari sebelum dan sesudah kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia. Hasil yang tidak signifikan ini menunjukkan bahwa periode 3 hingga 10 hari masih belum cukup  untuk  para  investor  bereaksi  terhadap  peristiwa  kedatangan  vaksin  Sinovac  ke  Indonesia. Namun,  untuk  masa  pengamatan  15  hari,  20  hari,  25  hari,  dan  30  hari  menunjukkan  perbedaan sebelum dan sesudah event date pada DAVTA. Masa pengamatan yang lebih panjang memungkinkan peneliti untuk melihat panjang waktu yang dibutuhkan untuk para investor bereaksi terhadap event kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia.
Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  para  investor  perusahaan-perusahaan  yang termasuk  dalam  indeks  LQ-45  berhati-hati  dalam  mengambil  keputusan  investasi,  sehingga  tidak terlihat ada perbedaan pada daily average trading volume activity pada masa pengamatan 3 hingga 10  hari,  namun  terlihat  ada  perbedaan  pada  masa  pengamatan  15  hingga  30  hari.  Selain  itu, berdasarkan teori sinyal, dapat disimpulkan bahwa peristiwa yang terjadi pada masa pandemi COVID- 19  seperti  pengumuman  kasus  pertama  COVID-19  di  Indonesia,  pengumuman  COVID-19  sebagai pandemi global, dan pengumuman kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia memiliki informasi yang cukup kuat untuk menyebabkan fluktuasi di bursa. Namun, peristiwa-peristiwa tersebut juga harus diamati dengan masa pengamatan yang cukup panjang untuk melihat reaksi pasar Indonesia yaitu 15 hari sampai 30 hari.

## SARAN
Saran  teoritis  untuk  penelitian  berikutnya  dapat  menganalisa  dampak  jangka  panjang  dari peristiwa kedatangan vaksin Sinovac ke Indonesia atau peristiwa-peristiwa lain pada masa pandemi COVID-19. Hal ini dikarenakan pandemi COVID-19 telah banyak merubah sistem dan keadaan ekonomi di  Indonesia,  sehingga  penelitian  jangka  panjang  dapat  melihat  pola  perubahan  tersebut  dan mempersiapkan  strategi  yang  efektif  apabila  fenomena  yang  serupa  terjadi.  Selain  itu,  penelitian selanjutnya dapat meneliti variabel lain seperti harga saham dengan masa pengamatan yang cukup panjang  yaitu  lebih  dari  30  hari.  Penentuan  masa  pengamatan  ini  dikarenakan  hasil  penelitian  ini

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
menunjukkan  bahwa  reaksi  pasar  saham  Indonesia  terlihat  pada  pengujian  maksimum  30  hari sebelum  dan  sesudah  perisitwa  yang  diteliti.  Kemudian,  penelitian  selanjutnya juga  dapat meneliti sampel  perusahaan  di  luar  indeks-indeks  yang  ada  di  BEI  atau  sektor  perusahaan  yang  paling terdampak pandemi COVID-19 dengan masa pengamatan yang cukup panjang untuk melihat reaksi investor  saham-saham  yang  diteliti.  Hal  ini  menghindari  adanya  pemusatan  penelitian  pada perusahaan-perusahaan yang memiliki performa di atas  rata-rata, sehingga perbedaan angka pada variabel yang diteliti dapat terlihat pada sebelum dan sesudah peristiwa di masa COVID-19 ini. Hal ini juga dapat memperluas dan memperdalam pengetahuan tentang dampak pandemi COVID-19 pada ekonomi  Indonesia.  Untuk  saran  praktis,  tipe  investor  di  Indonesia  bereaksi  cukup  lambat  dalam mengantisipasi berita kedatangan vaksin covid-19, sehingga dapat diasumsikan bahwa para investor melakukan  aksi “wait  and see” terlebih  dahulu  sebelum mengambil keputusan .  Dapat  disimpulkan bahwa investor di Indonesia bertindak hati-hati atau konservatif dalam mengambil keputusan.

## REFERENCE
Ali,  M.,  Alam,  N., &  Rizvi, S.  A.  R.  (2020).  Coronavirus  (COVID-19) — An epidemic or  pandemic  for financial markets. Journal of Behavioral and Experimental Finance , 27 . https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100341
Andryanto, S. D. (2021, July 23). Gonta-ganti Istilah Penanganan Covid-19: PSBB Hingga Terkini PPKM Level  4 .  Tempo.Co.  https://nasional.tempo.co/read/1486390/gonta-ganti-istilah-penanganan- covid-19-psbb-hingga-terkini-ppkm-level-4
Arfiansyah, T. R. (2022, April 6). Aturan Lengkap PPKM Level 1, 2, dan 3 Jawa-Bali 5-18 April 2022 . Kompas.Com.  https://www.kompas.com/tren/read/2022/04/06/082600765/aturan-lengkap- ppkm-level-1-2-dan-3-jawa-bali-5-18-april-2022?page=all
Arjanto, D. (2021, August 24). PPKM Jakarta Turun ke Level 3, Simak Perubahan Aturannya . Tempo.Co. https://metro.tempo.co/read/1498049/ppkm-jakarta-turun-ke-level-3-simak-perubahan- aturannya
Choriliyah, S., Sutanto, H. A., & Hidayat, D. S. (2016). REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENURUNAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK (BBM) ATAS SAHAM SEKTOR INDUSTRI TRANSPORTASI DI BURSA EFEK INDONESIA.
Journal of Economic Education , 5 (1), 1 – 10.
http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/jeec
DetikNews.  (2020,  October  11). Timeline  PSBB  di  DKI  Jakarta  hingga  Kembali  ke  Transisi  Lagi . https://news.detik.com/berita/d-5209258/timeline-psbb-di-dki-jakarta-hingga-kembali-ke- transisi-lagi/1
Fadhilah,  R.  I.,  &  Yunita,  I.  (2021).  ANALISIS  REAKSI  PASAR  MODAL  TERHADAP  PERISTIWA PENGUMUMAN  AWAL  VAKSIN  SINOVAC  MASUK  KE  INDONESIA  (STUDI  KASUS  PADA PERUSAHAAN  INDEKS  LQ-45  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA). E-Proceeding  of Management , 8 (5), 4358 – 4366.
Fauziyyah, N., & Ersyafdi, R. (2021). Dampak covid-19 pada pasar saham di berbagai negara. FORUM EKONOMI , 23 (1), 56 – 66. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/FORUMEKONOMI Febriyanti,  G.  A.  (2020).  Dampak  pandemi  Covid-19  terhadap  harga  saham  dan  aktivitas  volume perdagangan (Studi kasus saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia). Indonesia Accounting Journal , 2 (2), 204 – 214. https://doi.org/10.32400/iaj.30579
Gunarso, P., Nathaniel, J., & Dewi, A. R. (2021). Dampak pengumuman Covid-19 terhadap harga dan volume saham pada industri farmasi di Indonesia. Management and Business Review , 5 (2), 325 – 335. https://doi.org/10.21067/mbr.v5i2.6115

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Jabeen, S., Farhan, M., Zaka, M. A., Fiaz, M., & Farasat, M. (2022). COVID and World Stock Markets: A
Comprehensive Discussion. Frontiers in Psychology , 12 .
https://doi.org/10.3389/fpsyg.2021.763346 Kemkes RI. (2020). Pedoman Pencegahan dan Pengendalian Coronavirus Disease (COVID-19) .
Kinasih, H. W., & Laduny, M. F. (2021). Analisis Komparatif Abnormal Return, Cumulative Abnormal Return dan Trading Volume Activity : Event Study Kedatangan Vaksin Sinovac. Ekuivalensi , 7 (1),
84 – 98. Kominfo.  (2020,  April  15). Pemberlakuan  PSBB  di  Jakarta  dan  Kota  Penyangganya . https://balitbangsdm.kominfo.go.id/berita-pemberlakuan-psbb-di-jakarta-dan-kota- penyangganya-19-635
Kusumawati,  S.,  &  Wahidahwati.  (2021).  DAMPAK  DIUMUMKANNYA  KASUS  COVID-19  SERTA KEBIJAKAN  NEW  NORMAL  TERHADAP  PERUBAHAN  HARGA  DAN  VOLUME  PERDAGANGAN SAHAM. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (2), 1 – 19.
Lee, M. E., & Setiawati, L. (2021). ANALISA DAMPAK PENGUMUMAN COVID-19 DI INDONESIA TAHUN 2020  TERHADAP  ABNORMAL  RETURN  DAN  TRADING  VOLUME  ACTIVITY  EVENT  STUDY  PADA PERUSAHAAN LQ45 DI BEI. Jurnal Indonesia Sosial Teknologi , 2 (1), 92 – 103.
Liu, H., Manzoor, A., Wang, C., Zhang, L., & Manzoor, Z. (2020). The COVID-19 outbreak and affected countries stock markets response. International Journal of Environmental Research and Public Health , 17 (8). https://doi.org/10.3390/ijerph17082800
Melani, A. (2021, March 2). Setahun COVID-19, IHSG Sempat Sentuh Posisi Terendah hingga Perlahan Bangkit .  Liputan  6.  https://www.liputan6.com/saham/read/4496098/setahun-covid-19-ihsg- sempat-sentuh-posisi-terendah-hingga-perlahan-bangkit
Mishra, P. K., & Mishra, S. K. (2020). Corona Pandemic and Stock Market Behaviour: Empirical Insights from Selected Asian Countries. Millennial Asia , 11 (3), 341 – 365.
https://doi.org/10.1177/0976399620952354
Nugraheny, D. E. (2021, October 19). PPKM Jawa-Bali Diperpanjang, DKI Jakarta Berstatus Level 2 . Kompas.Com. https://nasional.kompas.com/read/2021/10/19/06451851/ppkm-jawa-bali- diperpanjang-dki-jakarta-berstatus-level-2
Nurita, D. (2021, July 26). Perbedaan PPKM Level 4 Periode 21-25 Juli dan Periode 26 Juli-2 Agustus . Tempo.Co.  https://nasional.tempo.co/read/1487360/perbedaan-ppkm-level-4-periode-21-25- juli-dan-periode-26-juli-2-agustus
Permatasari, M. D., Meilawati, S., Bukhori, A., & Luckieta, M. (2021). ANALISIS PERBANDINGAN HARGA SAHAM  DAN  VOLUME  PERDAGANGAN  SEBELUM  DAN  SELAMA  PANDEMI  COVID-19. JURNAL AKUNTANSI BISNIS PELITA BANGSA , 6 (2), 99 – 116.
Pramana,  A.,  &  Mawardi,  W.  (2012).  ANALISIS  PERBANDINGAN  TRADING  VOLUME  ACTIVITY  DAN ABNORMAL  RETURN  SAHAM  SEBELUM  DAN  SESUDAH  PEMECAHAN  SAHAM. DIPONEGORO JOURNAL MANAGEMENT , 1 (1), 1 – 9. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr Purnayasa,  I.  W.  A.,  &  Sisdyani,  E.  A.  (2021).  Reaksi  Pasar  terhadap  Penerapan  Pembatasan  Sosial Berskala  Besar  pada  Masa  Pandemi  Covid-19. E-Jurnal  Akuntansi , 31 (12),  3133 – 3147. https://doi.org/10.24843/eja.2021.v31.i12.p08
Sahara, W. (2021, June 22). Ini Aturan Lengkap PPKM Mikro Terbaru yang Berlaku mulai 22 Juni 2021 . Kompas.Com.  https://nasional.kompas.com/read/2021/06/22/11435011/ini-aturan-lengkap- ppkm-mikro-terbaru-yang-berlaku-mulai-22-juni-2021?page=all
Setkab RI. (2020, December 6). Vaksin COVID-19 Tiba di Tanah Air . https://setkab.go.id/vaksin-covid- 19-tiba-di-tanah-air/

## Amelia & Rahardja
Analisis Kedatangan Vaksin Sinovac Covid-19 terhadap Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45
Singh,  B.,  Dhall,  R.,  Narang,  S.,  &  Rawat,  S.  (2020).  The  Outbreak  of  COVID-19  and  Stock  Market Responses: An Event Study and Panel Data Analysis for G-20 Countries. Global Business Review , 1 – 26. https://doi.org/10.1177/0972150920957274 Sitoresmi,  A.  R.  (2021,  August  23). 6  Istilah  Kebijakan  Pemerintah  untuk  Atasi  Covid-19,  dari  PSBB
Hingga PPKM . Liputan 6. https://hot.liputan6.com/read/4638880/6-istilah-kebijakan- pemerintah-untuk-atasi-covid-19-dari-psbb-hingga-ppkm
Velarosdela, R. N. (2021, July 1). PPKM Darurat di Jakarta Berlaku Mulai 3 Juli, Simak Bedanya dengan PPKM Mikro . Kompas.Com. https://megapolitan.kompas.com/read/2021/07/01/13450411/ppkm-darurat-di-jakarta- berlaku-mulai-3-juli-simak-bedanya-dengan-ppkm?page=all WHO. (2022, March 28). T imeline: WHO’s COVID -19 response . https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/interactive-timeline#! Wicaksono, C. A., & Adyaksana, R. I. (2020). Analisis Reaksi Investor Sebagai Dampak Covid-19 Pada Sektor Perbankan di Indonesia. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) , 6 (2), 129 – 138.
https://doi.org/10.34204/jiafe.v6i2.2227
Windy, A. (2021, October 10). Kupas Tuntas Aplikasi PeduliLindungi . Kominfo. https://aptika.kominfo.go.id/2021/10/kupas-tuntas-aplikasi-pedulilindungi/
Yockey, R. D. (2016). SPSS Demystified: A Simple Guide and Reference . Taylor & Francis. Zhang, D., Hu, M., & Ji, Q. (2020). Financial markets under the global pandemic of COVID-19. Finance Research Letters , 36 . https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101528