## Jurnal EMT KITA
Indonesian Journal for the Economics, Management and Technology .
Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi (EMT) KITA, 8(3), 2024, 1039-1047 Available online at  http://journal.lembagakita.org/index.php/emt
Pengaruh Debt to Equity Ratio , Total Assets Turnover , Net Profit Margin , dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di BEI Periode 2019-2022)
Tasyayu Kharisma Hutami 1* , Nursiam 2 1*,2 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Kabupaten Sukoharjo, Provinsi Jawa Tengah, Indonesia.
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, Net Profit Margin, dan Firm Size terhadap kinerja keuangan pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI periode 2019-2022. Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif dengan metode purposive sampling untuk pemilihan sampel sebanyak 79 perusahaan. Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh melalui laporan keuangan dari situs Bursa Efek Indonesia (www.idx.ac.id) atau situs resmi masing-masing perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah  analisis  regresi  berganda  dengan  bantuan  SPSS  versi  25.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  Total Assets  Turnover,  Net  Profit  Margin,  dan  Firm  Size  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  sedangkan variabel Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan.
Kata kunci: Debt to Equity Ratio; Total Assets Turnover; Net Profit Margin; Firm Size; Kinerja Keuangan.
Abstract. This  study  aims  to  determine  the  influence  of  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Assets  Turnover,  Net  Profit Margin, and Firm Size on financial performance in LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2019 to 2022. The research method used is quantitative research. The sampling technique was conducted using purposive sampling with a total of 79 samples. The data used in this study is secondary data obtained from financial statements on the IDX website (www.idx.ac.id) or the official website of each company. The data analysis method used is multiple regression analysis with the assistance of SPSS version 25. The research results indicate that the variables Total Assets Turnover, Net Profit Margin, and Firm Size significantly influence financial performance, whereas the Debt to Equity Ratio variable does not significantly affect financial performance.
Keywords: Debt to Equity Ratio; Total Assets Turnover; Net Profit Margin; Firm Size; Financial Performance.
* Corresponding Author. Email: tasyayukharisma724@gmail.com 1* .
DOI: https://doi.org/10.35870/emt.v8i3.2755
Received: 26 June 2024, Revision: 5 July 2024, Accepted: 10 July 2024, Available Online : 20 July 2024. Print ISSN: 2579-7972; Online ISSN: 2549-6204. Copyright @ 2024. Published by Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Pendahuluan
Dalam  proses  perkembangan  dunia  yang semakin  pesat,  setiap  negara  diwajibkan  untuk kuat  dalam  menghadapi  tantangan  dan ancaman  global.  Dalam  dunia  industri, perusahaan  bersaing  satu  sama  lain  untuk meningkatkan pertumbuhan laba dan mengurangi  kerugian  yang  dapat  mengancam kestabilan  keuangan  perusahaan.  Salah  satu tujuan utama perusahaan adalah meningkatkan kesejahteraan  para  pemegang  saham  dengan menghasilkan  laba  yang  optimal.  Informasi mengenai  kondisi  keuangan  perusahaan  dapat diperoleh  melalui  laporan  keuangan  yang disusun setiap akhir periode. Laporan keuangan ini  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan sehingga mempengaruhi pengambilan keputusan manajemen.
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  menerbitkan indeks  LQ45,  yang  mencakup  perusahaan dengan  tingkat  likuiditas  tinggi.  Kriteria  suatu emiten  yang  termasuk  dalam  kategori  indeks LQ45 adalah telah tercatat minimal selama tiga bulan  di  BEI  dan  selama  12  bulan  terakhir, transaksi  sahamnya  menduduki  urutan  60 terbesar  dalam  pasar  reguler.  Perusahaan  yang termasuk  dalam  indeks  LQ45  diseleksi  setiap enam  bulan  sekali.  Jika  terdapat  perusahaan yang  tidak  memenuhi  kriteria,  maka  akan digantikan  oleh  perusahaan  lain  yang memenuhi standar kriteria tersebut.
Perusahaan  yang  termasuk  dalam  LQ45 umumnya  memiliki  kinerja  keuangan  yang relatif produktif karena menghasilkan likuiditas yang  tinggi  sehingga  memperoleh  keuntungan yang  signifikan.  Profitabilitas  perusahaan  ini dapat  menjadi  indikator  bahwa  mereka memiliki  prospek  baik  dalam  pertumbuhan ekonomi di masa yang akan datang. Salah satu cara  yang  dapat  digunakan  oleh  perusahaan untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan  adalah dengan  mengoptimalkan  penggunaan  sumber daya  yang  dimiliki.  Kinerja  keuangan menggambarkan  kondisi  finansial  sebuah perusahaan  yang  dianalisis  menggunakan berbagai alat analisis keuangan, sehingga dapat diketahui apakah kondisi keuangan perusahaan tersebut  baik  atau  buruk,  yang  mencerminkan laba  dan  kondisi  perusahaan  pada  periode tertentu (Kusumawati & Widaryanti, 2022).
Untuk  menguji  kinerja  keuangan  suatu perusahaan,  salah  satu  indikator  yang  sering digunakan  adalah Return  on  Assets (ROA). Apabila nilai ROA meningkat, ini mengindikasikan  bahwa  perusahaan  tersebut mampu  memanfaatkan  asetnya  secara  efisien untuk  menghasilkan  laba  yang  lebih  besar. Terdapat  berbagai  parameter  yang  dapat digunakan  dalam  mengukur  kinerja  keuangan, antara  lain  rasio  keuangan  dan  ukuran perusahaan.  Rasio  keuangan  terdiri  dari  rasio solvabilitas,  rasio  aktivitas,  rasio  profitabilitas, dan  rasio  pasar.  Dalam  penelitian  ini,  variabel yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja keuangan  perusahaan  LQ45  adalah Debt  To Equity  Ratio , Total  Asset  Turnover , Net  Profit Margin , dan Ukuran Perusahaan.
Debt  To  Equity  Ratio (DER)  digunakan  untuk menilai  kewajiban  yang  telah  digunakan  oleh perusahaan  dibandingkan  dengan  modalnya sendiri  (Azriana  &  Keristin,  2022).  Semakin rendah  DER,  maka  keuangan  perusahaan  akan semakin  aman  bagi  kreditor  saat  likuidasi.  Bagi perusahaan,  sebaiknya  jumlah  hutang  tidak melampaui  jumlah  ekuitas  sendiri  sehingga beban  tetapnya  tidak  terlalu  tinggi.  DER  yang rendah  dapat  meningkatkan  umpan  balik  pasar yang  positif  karena  perusahaan  memiliki kemampuan  yang  lebih  baik  dalam  membayar kewajiban  jangka  pendek,  mengurangi  risiko yang  dihasilkan  dari  penggunaan  pendanaan yang bersumber dari hutang, dan meningkatkan nilai saham (Yunus & Simamora, 2021).
Total Asset Turnover (TATO) adalah rasio antara penjualan  dengan  total  aset  yang  menghitung efektivitas penggunaan seluruh aktiva perusahaan.  Semakin  tinggi  perputaran  aktiva dalam  perusahaan,  semakin  efektif  perusahaan dalam  pengelolaan  aset  dan  semakin  baik efisiensi  penggunaan  aktiva  untuk  menunjang penjualan  (Fridayani et  al .,  2022).  Peningkatan TATO  menunjukkan  kenaikan  hasil  penjualan bersih yang mendorong pertumbuhan laba dan mempengaruhi profitabilitas perusahaan. Manajemen  yang  produktif  biasanya  memiliki TATO  yang  tinggi,  sementara  TATO  yang rendah  mengharuskan  manajemen  untuk memeriksa  dan  mempertimbangkan  kembali strategi pemasarannya dan pengeluaran modalnya.
Net Profit Margin (NPM) adalah rasio antara laba setelah  pajak  dengan  penjualan.  NPM menggambarkan  hasil  yang  dicapai  dari aktivitas operasional perusahaan selama periode tertentu.  Pengukuran  ini  digunakan  untuk menentukan  tingkat  profitabilitas  perusahaan. Dalam  menilai  profitabilitas,  perusahaan  dapat mengambil langkah-langkah untuk mengurangi kesalahan,  yaitu  upaya  untuk  meminimalisir kesalahan  atau  kelalaian  dari  manajemen organisasi  secara  keseluruhan  (Telaumbanua, 2022).
Ukuran  perusahaan  menunjukkan  besar kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dapat  ditinjau melalui  besarnya  modal,  penjualan,  maupun total aktiva perusahaan. Total aktiva perusahaan  yang  besar  dapat  menunjukkan bahwa  perusahaan  tersebut  telah  mencapai tahap  kedewasaannya.  Perusahaan  yang  telah berada  pada  tahap  kedewasaannya  biasanya memiliki  arus  kas  yang  positif  serta diperkirakan  akan  memiliki  prospek  yang menguntungkan  dalam  jangka  waktu  yang relatif  lama.  Semakin  besar  ukuran  atau  ruang lingkup perusahaan, semakin mudah perusahaan  dalam  memperoleh  sumber pendanaan  baik  internal  maupun  eksternal (Dewantari et al ., 2020).
Dari penelitian sebelumnya, banyak ditemukan perbedaan  dan  ketidakkonsistenan  hasil penelitian  mengenai  variabel-variabel  yang mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mengkaji lebih dalam mengenai pengaruh Debt To Equity Ratio , Total Assets Turnover , Net Profit Margin ,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  LQ45  yang terdaftar di BEI periode 2019-2022. Penelitian ini  diharapkan  dapat  memberikan  kontribusi akademis  yang  signifikan  dan  menjadi  acuan bagi penelitian-penelitian selanjutnya.

## Tinjauan Literatur
Teori Agensi ( Agency Theory)
Teori  agensi  memfokuskan  hubungan  antara manajemen  perusahaan  dengan  pihak  investor ( principal ).  Manajemen  yang  memperoleh kepercayaan  dari  investor  dalam  mengatur
perusahaan  memiliki  cakupan  informasi  yang luas,  berbeda  dengan  pemegang  saham  yang terbatas informasinya. Ketidakseimbangan informasi  inilah  yang  dapat  menyebabkan konflik antar kedua belah pihak (Nainggolan & Karunia,  2022).  Ketika  manajer  mendapatkan informasi  yang  lebih  cepat  dan  lebih  banyak dibandingkan  pihak  eksternal,  maka  manager akan menggunakan informasi untuk memanipulasi  pelaporan  keuangan  dalam memperoleh kesejahteraan (Syahrani, 2021).

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  suatu  gambaran mengenai  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan yang menunjukkan baik atau buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan dalam kurun waktu tertentu  (Anggraeni et  al .,  2020).  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  kinerja  keuangan merupakan  suatu  keadaan  dimana  perusahaan memiliki  keuangan  dan  pendapatan  yang  telah diraih oleh perusahaan.

## ROA = LABA BERSIH TOTAL ASET x 100%
Debt To Equity Ratio Debt  To  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio utang yang digunakan untuk menilai perbandingan  antara  total  utang  dengan  total aset (Kasmir, 2019). Rasio ini digunakan untuk membandingkan  antara  total  liabilitas  terhadap total  ekuitas  (saham  +  laba  ditahan).  DER menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan modal untuk memenuhi kewajiban jangka panjang. Semakin rendah rasio hutang  maka  semakin  besar  kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya.

## DER = TOTAL LIABILITAS
TOTAL EKUITAS x 100%

## Total Assets Turnover
Total  Assets  Turnover merupakan  rasio  yang digunakan  dalam  memperkirakan  besarnya jumlah  penjualan  yang  diperoleh  dari  tiap rupiah  aset.  Rasio  ini  diukur  dengan membandingkan  antara  jumlah  penjualan dengan  jumlah  aset.  Semakin  tinggi  perputaran aktiva  perusahaan  maka  semakin  efektif perusahaan  dalam  mengatur  aktivanya  dan semakin  baik  tingkat  efisiensi  penggunaan
aktiva  dalam  menunjang  penjualan  sehingga laba yang diperoleh besar. Sebaliknya, semakin rendah    perputaran  aktiva  maka  laba  dan perubahannya yang  dihasilkan  perusahaan  juga semakin rendah (Ratnasiwi & Idris, 2022).

## TATO = PENJUALAN
TOTAL ASET x 100%

## Net Profit Margin
Net  Profit  Margin adalah  perbandingan  antara laba  setelah  pajak  dengan  penjualan,  yang menghitung laba bersih (EAT) yang didapatkan dari  setiap  rupiah  penjualan. Net  Profit  Margin (NPM)  digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih serta  mengukur  profitabilitas  perusahaan. Semakin  tinggi  laba  yang  didapatkan  oleh perusahaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan memperoleh profit yang besar.
NPM = Laba setelah pajak
Penjualan x 100%

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  Perusahaan  menggambarkan  besar kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dapat  ditinjau melalui  perolehan  total  aktiva,  rata-rata penjualan, dan jumlah penjualan (Suryana et al ., 2018). Semakin besar ukuran suatu perusahaan menunjukkan  semakin  banyak  perolehan  aset yang  dimiliki,  yang  berarti  semakin  tinggi tingkat kemampuan perusahaan dalam mengatur  asetnya  demi  menunjang  kegiatan operasional  perusahaan  untuk  menghasilkan laba.

## 𝑈𝐾𝑈𝑅𝐴𝑁 𝑃𝐸𝑅𝑈𝑆𝐴𝐻𝐴𝐴𝑁 = 𝐿𝑂𝐺 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝑆𝑆𝐸𝑇
Pengembangan Hipotesis Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio  terhadap Kinerja Keuangan Debt To Equity Ratio merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk  membandingkan antara total  liabilitas  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  untuk menghitung seberapa besar kemampuan ekuitas dalam  memenuhi  kewajibannya.  Berdasarkan penelitian  sebelumnya,  (Sari et  al .,  2020) mengungkapkan  bahwa  DER  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan.  Semakin  tinggi DER  mengindikasikan  komposisi  dari  total hutang  semakin  besar  dibanding  dengan  total
ekuitas sendiri. Berdasarkan penjelasan sebelumnya    maka  dapat  ditarik  kesimpulan yaitu :
H1 : Debt  To  Equity  Ratio berpengaruh terhadap kinerja keuangan
Pengaruh Total  Assets  Turnover  terhadap Kinerja Keuangan Total Asset Turnover (TATO) adalah rasio antara penjualan  dengan  total  aset  yang  mengukur efektivitas  penggunaan  aset  entitas  secara menyeluruh. Semakin  tinggi  perputaran  aktiva dalam    perusahaan    maka    semakin    efektif perusahaan  dalam  mengatur  aset dan semakin baik  tingkat  efisiensi  dalam  mengelola  aktiva demi  menunjang  penjualan  (Fridayani et  al ., 2022).  Dari  uraian  diatas  maka  dapat  ditarik hipotesis yaitu: H2 : Total  Asset  Turnover berpengaruh terhadap kinerja keuangan
Pengaruh Net  Profit  Margin  terhadap Kinerja Keuangan
Net Profit Margin
(NPM) merupakan perbandingan antara laba setelah pajak terhadap penjualan.  Rasio  ini  mengindikasikan  seberapa besar perolehan presentase laba bersih yang dari setiap  penjualan.  Apabila  sebuah  perusahaan dapat  menghasilkan  rasio  NPM  yang  tinggi, maka  perusahaan  tersebut  dapat  dikatakan memiliki  tingkat  kinerja  yang  baik  dan produktif.  Dengan  adanya  peningkatan Net Profit  Margin (NPM)  tersebut,  maka  akan mempengaruhi  tingginya  tingkat  pengembalian return saham pada pihak investor (Kurniawan et al .,  2019).  Sehingga  dari  uraian  diatas  dapat ditarik hipotesis yaitu :
H3 : Net Profit Margin berpengaruh terhadap kinerja keuangan

## Pengaruh  Firm  Size  terhadap  Kinerja Keuangan
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu parameter  yang  digunakan  untuk  menentukan tingkat efesiensi perusahaan dalam memperoleh dana  dari  pasar  modal.  Aksesbilitas  yang  lebih mudah  dalam  memperoleh  sumber  dana  akan membantu  perusahaan  memiliki  flekisibilitas yang  juga  besar  dan  kemampuan  untuk mengumpulkan  dana  dengan  kurun  waktu singkat  (Amrulloh  &  Amalia,  2020).  Semakin besar  ukuran  perusahaan  akan  mempermudah
perusahaan  dalam  memperoleh  sumber  dana baik  dalam  lingkup  internal  maupun  eksternal. Sehingga  dari  penjelasan  diatas  dapat  ditarik hipotesis yaitu:
H4 :  Firm  Size  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.

## Metodologi Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan  menggunakan  jenis  data  sekunder berupa  laporan  keuangan  perusahaan  LQ45 periode  2019-2022  melalui  web  Bursa  Efek Indonesia (www.idx.co.id) atau web perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel penelitian ini menggunakan purposive sampling dengan  jumlah  sampel  sebanyak  79  sampel data.  Adapun  teknik  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  teknik analisis  regresi  linier  berganda.  Penelitian  ini diuji  menggunakan  analisis  regresi  berganda dengan persamaan:
𝑌 = 𝑎 + 𝛽1𝑋1 +  𝛽2𝑋2 + 𝛽3𝑋3 +  𝛽4𝑋4 + 𝑒
Keterangan:
Y
= ROA a = Konstanta β1 - β4 =  Koefisien Regresi X1 = Debt To Equity Ratio (DER) X2 = Total Asset Turnover (TATO) X3    = Net Profit Margin (NPM) X4       = Ukuran Perusahaan (SIZE) e = Error.
Dalam  analisis  regresi  linier  berganda  ini, variabel  dependen  adalah  kinerja  keuangan perusahaan yang diukur dengan Return on Assets (ROA).  Variabel  independen  yang  dianalisis meliputi Debt To Equity Ratio (DER), Total Asset Turnover (TATO), Net Profit Margin (NPM), dan Ukuran Perusahaan (SIZE). Proses analisis data dilakukan  dengan  bantuan  perangkat  lunak SPSS  versi  25.  Langkah-langkah  analisis  data yang  dilakukan  meliputi  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas,  uji autokorelasi,  dan  analisis  regresi  berganda.  Uji normalitas dilakukan untuk memastikan bahwa data  terdistribusi  secara  normal,  yang  penting untuk  validitas  hasil  analisis  regresi.  Uji multikolinearitas  dilakukan  untuk  memastikan
bahwa  tidak  ada  korelasi  yang  tinggi  antar variabel  independen  yang  dapat  menyebabkan distorsi  dalam  hasil  analisis  regresi.  Uji heteroskedastisitas dilakukan untuk memastikan bahwa  varians  residual  adalah  konstan  atau homogen  di  seluruh  rentang  nilai  variabel independen.  Uji  autokorelasi  dilakukan  untuk memastikan  bahwa  residual  tidak  berkorelasi satu  sama  lain,  yang  bisa  menunjukkan  bahwa model  regresi  sudah  tepat.  Terakhir,  analisis regresi berganda digunakan untuk mengidentifikasi  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Hasil  dari  analisis ini akan menunjukkan seberapa besar pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## Hasil dan Pembahasan

## Uji Normalitas
Penelitian  ini  menggunakan  uji  CLT  (Central Limit  Theorem).  Teorema  Limit  Sentral  ini mengasumsikan apabila jumlah observasi cukup besar  (n>30),  maka  tidak  perlu  melakukan  uji normalitas  lagi.  Penelitian  ini  menggunakan jumlah  sampel  (n)  sebanyak  79  artinya  jumlah sampel  melebihi  30  atau  79  >  30,  sehingga karena  distribusi  sampling  eror  term  telah mendekati normal, maka tidak perlu lagi untuk melakukan uji normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF DER 0,575 1,74 TATO 0,591 1,69 NPM 0,685 1,46 Firm Size 0,365 2,74 Hasil di atas menunjukkan bahwa nilai Variance Inflation  Factor  (VIF)  untuk  semua  variabel independen  berada  di  bawah  10  dan  nilai tolerance lebih dari 0,10. Hal ini mengindikasikan bahwa tidak ada multikolinearitas  yang  signifikan  di  antara variabel-variabel  independen  dalam  penelitian ini.  Maka,  dapat  disimpulkan  bahwa  masing- masing  variabel  independen  tidak  memiliki hubungan  korelasi  yang  tinggi  satu  sama  lain, sehingga  model  regresi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  memenuhi  asumsi  bebas multikolinearitas.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 2. Hasil Uji Heterokedastisitas
Variabel Sig Keterangan DER 0,660  Tidak Terjadi Heterokedastisitas TATO 0,064  Tidak Terjadi Heterokedastisitas NPM 0,493  Tidak Terjadi Heterokedastisitas Firm Size 0,086  Tidak Terjadi Heterokedastisitas
Hasil  uji  heterokedastisitas  diatas  dapat diketahui  bahwa  seluruh  variabel  independen diperoleh nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 sehingga  hasil  tersebut  dapat  dikatakan  tidak terjadi heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi Durbin Watson Keterangan 1,136 Tidak Terjadi Autokorelasi
Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi  diatas menunjukkan  bahwa  nilai  Durbin  Watson sebesar  1,136  yang  berarti  model  regresi penelitian  ini  memenuhi  asumsi  nilai  Durbin Watson diantara -2 sampai 2 ( -2 < 1,136 < 2 ) sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  penelitian diatas tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Berganda Variabel Koefisien t hitung Sig. (Konstanta) 0,493 3,423 0,001 DER -0,002 -1,35 0,181 TATO 0,025 3,729 0 NPM 0,288 5,141 0 Firm size -0,015 -3,524 0,002 F hitung 21, 933 F sig = 0,000 Adj R² 0,518
Berdasarkan hasil dari uji analisis, maka model persamaan  regresi  linier  berganda  yang  dapat disusun sebagai berikut:

## 𝑅𝑂𝐴 = 0,493 + 0,002𝐷𝐸𝑅 + 0,025𝑇𝐴𝑇𝑂
+ 0,288𝑋𝑁𝑃𝑀 − 0,015𝑆𝐼𝑍𝐸 + 𝑒
Dari  hasil  uji  regresi  berganda  diatas menunjukkan bahwa:
1) Nilai Konstanta (a) Nilai konstanta sebesar 0,493 menunjukkan bahwa  jika  variabel Debt  To  Equity  Ratio , Total  Asset  Turnover , Net  Profit  Margin ,  dan Firm size (ukuran perusahaan) diasumsikan nol, maka kinerja keuangan akan meningkat sebesar 0,493.
2) Koefisien  Regresi  Variabel Debt  To  Equity
Ratio .
Nilai  koefisien  DER  sebesar – 0,002 menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  1 satuan  pada  DER  maka  nilai  kinerja keuangan (ROA) akan mengalami penurunan sebesar 0,002.
3) Koefisien  Regresi  Variabel Total  Asset Turnover
Nilai  koefisien  TATO  sebesar  0,025.  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan 1 satuan pada TATO maka akan meningkatkan  nilai  kinerja  keuangan (ROA) sebesar 0,025.
4) Koefisien Regresi Net Profit Margin
Nilai koefisien NPM sebesar 0,288, hal ini menunjukkan bahwa bahwa setiap kenaikan 1 satuan pada NPM maka kinerja keuangan (ROA) akan mengalami kenaikan sebesar 0,288.
5) Firm Size (Ukuran Perusahaan)
Nilai koefisien SIZE menunjukkan angka - 0,015.  Hal  tersebut  menujukkan  bahwa bahwa setiap kenaikan 1 satuan pada SIZE maka  kinerja  keuangan  (ROA)  akan mengalami penurunan sebesar 0,015.
Uji F Tabel 5. Hasil Uji Statistik F F Sig. 21,933 0
Hasil di atas menunjukkan nilai Fhitung sebesar 21,933  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar 0,000.  Nilai  signifikansi  ini  kurang  dari  0,05, yang berarti bahwa variabel Debt to Equity Ratio , Total Asset Turnover , Net Profit Margin ,  dan  Firm Size secara simultan (bersama-sama) berpengaruh terhadap variabel kinerja keuangan. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa  model  regresi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  memiliki  tingkat  kecocokan  yang baik  ( fit  of  goodness ),  menunjukkan  bahwa variabel independen yang dipilih secara kolektif mampu  menjelaskan  variasi  dalam  kinerja
keuangan perusahaan.
Uji T Tabel 6. Hasil Uji T Model t Sig 1 (Konstan) 3,42 DER -1,35 0,18 TATO 3,73 0 NPM 5,14 0 Firm size -3,25 0
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa:
1) Debt To Equity Ratio Variabel Debt To Equity Ratio memiliki nilai thitung  yang  lebih  kecil  dari  nilai  ttabel  (- 1,350 < -1,66543) dengan nilai signifikansi lebih  besar  dari  0,05  (0,181  >  0,05). Dengan  demikian  H1  ditolak  artinya variabel Debt  To  Equity  Ratio tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
2) Total Assets Turnover Variabel Total Asset Turnover memiliki  nilai thitung  yang  lebih  besar  dari  nilai  ttabel (3,729 > 1,66543) dengan nilai signifikansi lebih  kecil  dari  0,05  (0,000  <  0,05). Dengan demikian H2 diterima yang artinya variabel Total  Asset  Turnover berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
3) Net Profit Margin Variabel Net  Profit  Margin memiliki  nilai thitung  yang  lebih  besar  dari  nilai  ttabel (5,141 > 1,66543) dengan nilai signifikansi lebih  kecil  dari  0,05  (0,000  <  0,05). Dengan  demikian  H3  diterima  artinya variabel Net  Profit  Margin berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
4) Variabel Ukuran Perusahaan (SIZE) Variabel  SIZE  memiliki nilai  thitung  yang lebih  besar  dari  nilai  ttabel  (-3,254  >  - 1,66543)  dengan  nilai  signifikansi  lebih kecil  dari  0,05  (0,002  <  0,05).  Dengan demikian H4 diterima yang artinya variabel firm size (ukuran perusahaan) berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Uji Koefisien Determinasi (R²)
Tabel 7. Hasil Uji R² Model R R Square  Adjusted R Square 1 0,737 0,542 0,518
Dari  hasil  uji  R²  diatas  dapat  diketahui  bahwa
nilai  Adjusted  R-Square  sebesar  0,518  atau 51,8%  yang  menunjukkan  variabel  Kinerja Keuangan dapat dijelaskan oleh variabel Debt To Equity  Ratio , Total  Assets  Turnover , Net  Profit Margin , dan Firm Size sedangkan sisanya sebesar 48,2% dijelaskan diluar model penelitian
Pembahasan Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio  terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan  perhitungan  sebelumnya,  dapat diketahui  bahwa  variabel  DER  memiliki  nilai thitung yang  lebih kecil dari nilai ttabel (-1,350 < -1,66543) dengan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,181 > 0,05). Hasil ini menunjukkan bahwa  H1  ditolak  yang  artinya Debt  To  Equity Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Hasil  penelitian  ini  mengindikasikan bahwa  besar  dan  kecilnya  kinerja  keuangan tidak dipengaruhi oleh hutang perusahaan.
Pengaruh Total  Assets  Turnover  terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan  perhitungan  sebelumnya,  dapat diketahui  bahwa  variabel  TATO  memiliki  nilai thitung  yang  lebih  besar dari  nilai  ttabel  (3,729 >  1,66543)  dengan  nilai  signifikansi  lebih  kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05). Hasil ini menunjukkan bahwa  H2  diterima  yang  artinya Total  Asset Turnover berpengaruh terhadap kinerja keuangan.  Dalam  hal  ini  menggambarkan bahwa terdapat hubungan positif antara variabel TATO dengan kinerja keuangan.semakin tinggi nilai  TATO  maka  maka  perusahaan  akan semakin  efektif  dalam  mengelola  asetnya  dan semakin  baik  pula  tingkat  efisiensi  dalam penggunaan aktiva untuk menunjang penjualan.

## Pengaruh Net  Profit  Margin  terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan  perhitungan  sebelumnya,  dapat diketahui  bahwa  variabel  NPM    memiliki  nilai thitung  yang  lebih  besar dari  nilai  ttabel  (5,141 >  1,66543)  dengan  nilai  signifikansi  lebih  kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05). Hasil ini menunjukkan bahwa  H3  diterima  yang  artinya Net  Profit Margin berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Dari  hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  bersih pada tingkat penjualan tertentu. Net Profit Margin yang  positif  menunjukkan  perusahaan  mampu memperoleh  laba  sehingga  kinerja  perusahaan

## akan semakin baik.

## Pengaruh  Firm  Size  terhadap  Kinerja Keuangan
Berdasarkan  perhitungan  sebelumnya,  dapat diketahui  bahwa  variabel  SIZE    memiliki  nilai thitung yang lebih besar dari nilai ttabel (-3,254 > 1,66543) dengan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,002 < 0,05). Hasil ini menunjukkan bahwa  H4  diterima  yang  artinya  ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Dari  hasil  diatas  menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh positif  terhadap  kinerja  keuangan.  hal  ini menunjukkan kemampuan operasional perusahaan dalam melunasi hutang.

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian,  peneliti  dapat menyimpulkan  bahwa  variabel Debt  To  Equity Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan.  Sebaliknya, variabel Total Assets Turnover , Net  Profit Margin , dan  Firm  Size  terbukti  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Temuan ini  menunjukkan  bahwa  manajemen  yang efektif  dalam  mengelola  aset,  margin keuntungan  bersih,  dan  ukuran  perusahaan memainkan  peran  penting  dalam  menentukan kinerja  keuangan  perusahaan.  Sementara  itu, proporsi  utang  terhadap  ekuitas  tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan.
Peneliti menyadari bahwa penelitian ini terbatas pada empat variabel independen saja, yaitu Debt To  Equity  Ratio , Total  Asset  Turnover , Net  Profit Margin , dan Firm Size. Masih banyak faktor lain yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan,  sehingga  penelitian  ini  belum mencakup seluruh faktor yang relevan. Hal ini juga didukung oleh hasil R sebesar 0,542 yang menunjukkan  bahwa  48,2%  variasi  dalam kinerja keuangan dijelaskan oleh variabel lain di luar  model  penelitian  ini.  Oleh  karena  itu, peneliti membutuhkan saran yang membangun untuk memperbaiki dan memperluas penelitian di  masa  mendatang.  Penelitian  selanjutnya diharapkan  dapat  menambahkan  variabel independen  lain  selain Debt  To  Equity  Ratio , Total Asset Turnover , Net Profit Margin , dan Firm
Size.  Variabel  lain  yang  dapat  dipertimbangkan meliputi  pertumbuhan  penjualan,  inflasi, pertumbuhan  laba,  dan  faktor-faktor  ekonomi makro  lainnya  yang  mungkin  mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan.  Selain  itu, penelitian selanjutnya diharapkan dapat memperluas objek penelitian dengan mencakup perusahaan  dari  sektor  selain  LQ45,  seperti perusahaan  di  sektor  Food  and  Beverage, Otomotif, atau Perbankan. Dengan menambah jumlah  sampel  dan  memperluas  cakupan  objek penelitian,  diharapkan  hasil  penelitian  akan lebih  komprehensif  dan  dapat  memberikan gambaran  yang  lebih  jelas  mengenai  faktor- faktor  yang  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan.

## Daftar Pustaka
Amrulloh,  A.,  &  Amalia,  A.  D.  (2020). Pengaruh  profitabilitas,  struktur  modal, likuiditas, ukuran perusahaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2015-2019). Jurnal Akuntansi dan Keuangan,
9 (2),
167. https://doi.org/10.36080/jak.v9i2.1421
Anggraeni,  S.  U.,  Iskandar,  R.,  &  Rusliansyah. (2020). Analisis kinerja keuangan pada PT. Murindo  Multi  Sarana  di  Samarinda. Jurnal Ilmu Akuntansi, 17 (1), 163 – 171.
Azriana,  R.,  &  Keristin,  U.  K.  (2022).  Analisis pengaruh Debt  To  Equity  Ratio ,  current ratio,  dan Net Profit Margin terhadap  nilai perusahaan (Studi kasus pada manufaktur makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018-2020). Jurnal Ilmiah Bisnis dan Kewirausahaan, 12 (1),  84 –
95. https://doi.org/10.35957/forbiswira.v12i 1.3279
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J.  (2020).  Pengaruh  ukuran  perusahaan dan  leverage  serta  profitabilitas  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  food and  beverages  di  BEI. Prospek:  Jurnal
Manajemen dan Bisnis, 1 (2), 74. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.231
57
Fridayani, V. D., Merawati, L. K., & Tandio, D. R.  (2022).  Pengaruh  pertumbuhan perusahaan, debt to asset ratio, total aset turnover,  dan  working  capital  turnover terhadap kinerja keuangan pada perusahaan  consumer  good. Jurnal
Kharisma, 4 (3), 1 – 13.
Kasmir.  (2019). Analisis laporan keuangan (Edisi
5). Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kurniawan,  T.,  Sumaryo,  &  Nasroh.  (2019). Pengaruh  return  on  equity, Net  Profit Margin dan  earning  per  share  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  wholesale dan  retail  trade  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017. Sitra, 1 (1), 63 – 76. https://doi.org/10.58872/si.v1i1.65
Kusumawati,  E.,  &  Widaryanti,  W.  (2022). Analisis  pengaruh Debt  To  Equity  Ratio , current  ratio,  dan  total  aset  turnover terhadap  kinerja  keuangan  (Studi  kasus pada perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2020). Jurnal  Ilmiah  Fokus  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  &  Akuntansi  (EMBA),  1 (2),  227 – 234.
https://doi.org/10.34152/emba.v1i2.513
Nainggolan,  Y.  T.,  &  Karunia,  E.  (2022). Leverage,  corporate  governance  dan profitabilitas sebagai determinan earnings management. Akuntabel,  19 (2),  420 – 429. https://doi.org/10.30872/jakt.v19i2.107
52
Ratnasiwi,  P.,  &  Idris,  A.  (2022).  Pengaruh Return on Assets , Total Assets Turnover dan inventory  turnover  terhadap  perubahan laba. Jurnal  Cendekia  Keuangan,  1 (1),  14. https://doi.org/10.32503/jck.v1i1.2207
Sari,  T.,  Titisari,  K.  H.,  &  Nurlaela,  S.  (2020). Pengaruh  kepemilikan  manajerial,  komite audit,  leverage  dan  ukuran  perusahaan terhadap  kinerja  keuangan. Upajiwa Dewantara, 4 (1), 15 – 26. https://doi.org/10.26460/mmud.v4i1.63
28
Suryana,  F.  N.,  Rahayu,  S.,  &  Ak,  M.  (2018). Pengaruh  leverage,  profitabilitas,  dan ukuran  perusahaan  terhadap  (Studi empiris  pada  perusahaan  industri  barang konsumsi  sub  sektor  farmasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2012-2016). E-Proceeding  of  Management,
5 (2), 2262 – 2269.
Syahrani,  T.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas, kualitas  audit,  nilai  perusahaan,  dewan komisaris  independen  dan  ukuran  dewan komisaris  terhadap  manajemen  laba perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI. Jurnal  Fairness,  9 (1),  45 – 58. https://doi.org/10.33369/fairness.v9i1.1 5221
Telaumbanua, M. P. D. M. M. B. Y. N. (2022). Analisis Net  Profit  Margin pada  PT Unilever  Indonesia  Tbk  (perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  pada  Bursa Efek  Indonesia). Jurnal  EMBA:  Jurnal Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan Akuntansi, 10 (4), 1462 – 1471. https://doi.org/10.35794/emba.v10i4.43
983
Yunus,  &  Simamora,  S.  C.  (2021).  Pengaruh Debt To Equity Ratio dan profitability ratio terhadap harga saham pada bank BUMN.
Jurnal  Inovatif  Mahasiswa  Manajemen,  2 (1), 55 – 65. https://jom.universitassuryadarma.ac.id/i ndex.php/jimen/article/view/61/62.