How to cite: Ayu, E. S., Setiyowati, S. W., & Yogivaria, D. W. (2024). Pengaruh Leverage Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Syntax Literate . (9)4. http://dx.doi.org/10.36418/syntax- literate.v9i4
E-ISSN: 2548-1398
Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 9, No. 4, April 2024
PENGARUH LEVERAGE PERTUMBUHAN PENJUALAN DAN

## PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Eliza Sari Ayu 1 , Supami Wahyu Setiyowati 2 , Doni Wirshandono Yogivaria 3 Universitas PGRI Kanjuruhan, Malang, Jawa Timur, Indonesia 1,2,3
Email: elizasariayu113@gmail.com 1 , setiyo@unikama.ac.id 2 , doniwirshandono@unikama.ac.id 3

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  korelasi  yang  ada  antara  nilai pelanggan, ekspansi penjualan, leverage, dan profitabilitas. Pada tahun 2020 hingga 2022, penelitian ini menggunakan kohort sebanyak 68 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Purposive sampling telah diterapkan sebagai teknik pengambilan sampel. Untuk membuktikan hipotesis, penelitian ini menggunakan analisis model luar  dan  model  dalam.  Sesuai  dengan  hasil  penelitian  ini,  nilai  suatu  perusahaan dipengaruhi secara signifikan oleh profitabilitas dan leverage. Peningkatan penjualan tidak memberikan dampak yang signifikan terhadap organisasi.
Kata kunci: Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Nilai Perusahaan

## Abstract
The objective of this research endeavour is to determine the correlation that exists among customer value, sales expansion, leverage, and profitability. From 2020 to 2022, this study utilises a cohort of 68 manufacturing companies that are listed on the IDX. Purposive sampling has been implemented as the sampling technique. To verify hypotheses, this research employs outer model and inner model analysis. As suggested by the results of this research, the value of a firm is significantly influenced by both profitability and leverage. The increase in sales did not have a significant impact on the organisation.
Key words: Leverage, Sales Grwoth, Profitability, Company Value

## Pendahuluan
Perusahaan-perusahaan  di  sektor  manufaktur  terus  menjadi  penggerak  utama perekonomian negara. Penyumbang produk domestik bruto terbesar, industri penyulingan nonmigas,  menunjukkan  hal  tersebut  melalui  konsistensinya.  Berdasarkan  data  Bursa Efek  Indonesia  (BEI),  jumlah  kumulatif  perusahaan  yang  tercatat  di  Pasar  Modal Indonesia  per  Desember  2023  berjumlah  910  perusahaan.  Keadaan  ini  menyebabkan semakin ketatnya persaingan antar pengusaha dalam negeri dalam upaya mereka untuk meningkatkan nilai perusahaannya.
BEI Gabungan (IHSG) mencatat harga saham PT Jaya Agra Wattie Tbk mengalami penurunan  sejak  tahun  2023,  dengan  penurunan  harian  sebesar  -2,4%  terjadi  pada  7 Februari 2024. Laporan keuangan organisasi tersebut mencatat defisit sebesar Rp 172,6 miliar pada tahun 2023, mencerminkan pertumbuhan dibandingkan tahun sebelumnya.
Organisasi ini saat ini menunjukkan profil stabilitas yang berkurang secara signifikan, sebagaimana dibuktikan oleh metrik berikut: laba atas aset (ROA) negatif, margin laba negatif (NPM), dan laba atas ekuitas (ROE) negatif; semuanya berjumlah -533,12 persen) . Hal ini menunjukkan bahwa organisasi mengalami kesulitan dalam mengubah modal dan  asetnya  menjadi  keuntungan.  Pada  semester  I-2023,  perusahaan  menghasilkan penjualan sebesar Rp446,7 miliar, turun 16,75% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya  yang  menghasilkan  Rp536,6  miliar.  Penurunan  pendapatan  ini  berpotensi menjadi  faktor  yang  berkontribusi  terhadap  berkurangnya  profitabilitas  organisasi. Perusahaan ini menunjukkan tingkat leverage yang signifikan, dibuktikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 5.513,67 persen. Per 30 Juni 2023, total utang mencapai Rp3,57  triliun,  jauh  melampaui  total  modal  Rp73,52  miliar  (Cnbcindonesia,  2023). Angka ini dianggap sangat buruk.
Fenomena di atas berpotensi berdampak pada nilai suatu perusahaan. Harga saham yang ditentukan oleh interaksi permintaan dan penawaran pasar modal menjadi indikator persepsi masyarakat terhadap prospek perusahaan di masa depan dan menjadi indikasi nilai perusahaan (Putri & Gantino, 2023). Nilai perusahaan yang meningkat berfungsi sebagai bukti kapasitas perusahaan untuk menghasilkan nilai besar per unit modal yang diinvestasikan.  Penilaian  suatu  perusahaan  dapat  dipengaruhi  oleh  berbagai  elemen, termasuk  profitabilitas,  ekspansi  penjualan,  dan  leverage  (Putri  &  Noor,  2022).  Rasio leverage  mengukur  sejauh  mana  struktur  modal  suatu  perusahaan  terdiri  dari  utang (Harmono, 2021). Pengurangan leverage atau proporsi hutang berhubungan dengan tidak adanya  risiko  keuangan  dan  operasional  bagi  organisasi.  Pertumbuhan  penjualan mengacu pada peningkatan progresif volume penjualan tahunan perusahaan (Septiano & Mulyadi,  2023).  Pertumbuhan  penjualan  dapat  disebabkan  oleh  meningkatnya permintaan  pasar  dan  persaingan  produk.  Kapasitas  suatu  bisnis  untuk  menghasilkan keuntungan  dan  meningkatkan  nilai  keseluruhannya  ditunjukkan  oleh  profitabilitasnya (Gz & Lisiantara, 2022).

## Metode Penelitian
Dengan memanfaatkan sumber data sekunder, penelitian ini menggunakan desain penelitian kuantitatif. Penelitian ini mengoperasikan dua model pengujian yaitu model dalam dan model luar dengan menggunakan metode analisis Partial Least Squares (PLS). Pengambilan sampel dilakukan secara purposive, dengan kriteria sebagai berikut dengan mempertimbangkan  perusahaan  manufaktur  yang  memenuhi  syarat:  perusahaan  yang menghasilkan  keuntungan  selama  periode  tertentu  (2020-2022),  perusahaan  yang melaporkan pertumbuhan penjualan dalam jangka waktu yang sama (2020-2022) , dan pihak  yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  di  BEI.  Kriteria  inklusi  dipenuhi  oleh total 68 sampel.
Penetapan nilai suatu perusahaan dapat dilakukan dengan menggunakan rasio Price to Book Value (PBV), yang membandingkan harga saham pasar dengan nilai buku. (Gz &  Lisiantara,  2022)  Terdapat  korelasi  positif  antara  besarnya  rasio  PBV  dengan kepercayaan pasar terhadap prospek pengembangan perusahaan di masa depan.
Metrik yang digunakan untuk mewakili profitabilitas adalah laba atas aset (ROA). Rasio ini menunjukkan kemampuan organisasi dalam menghasilkan keuntungan dari aset
yang  dimilikinya.  Pengembalian  aset  (ROA)  yang  lebih  tinggi  menunjukkan  cara organisasi  yang  lebih  efisien  mengubah  asetnya  menjadi  keuntungan  (Kasmilr  &  Gilll, 2018).
Rasio leverage mengukur sejauh mana struktur modal suatu perusahaan terdiri dari utang (Harmono, 2021). Permintaan investor akan imbal hasil yang lebih tinggi sebanding dengan risiko yang mereka tanggung, yang meningkat seiring dengan meningkatnya rasio utang terhadap ekuitas.
Pertumbuhan  penjualan  diartikan  sebagai  peningkatan  kuantitas  penjualan  setiap tahunnya (Riyanto, 2020). Peningkatan persentase penjualan yang lebih besar dari tahun ke tahun menandakan peningkatan kinerja penjualan perusahaan dan secara bersamaan meningkatkan nilai masa depannya.

## Hasil dan Pembahasan
Outer Model Convellrgellnt Valildilty
Gambar 1. Hasil Model Analisis 1 Sebelum Dieliminasi Sumber:  Data dilolah (2023)
Investigasi  ini  terdiri  dari  dua  model:  model  luar  dan  model  pengukuran  model interior.  Validitas  konvergen  digunakan  untuk  menilai  validitas,  asalkan  faktor pemuatannya lebih besar dari 0,7 dan AVE lebih besar dari 0,5 (Hair et al., 2014). Gambar berikutnya menggambarkan hasil analisis model 1 sebelum penghapusan item indikator apa pun.

## Gambar 2. Hasil Model Analisis 2 Sesudah Dieliminasi
Sumber:  Data dilolah (2023)
Konvergensi Gambar 1 menunjukkan adanya sejumlah item indikator yang tidak memenuhi  kriteria  yang  ditentukan  dan  harus  dihilangkan.  Gambar  sebelumnya menggambarkan hasil analisis model 2 setelah penghapusan item indikator.
Tabel.1 Hasil Convergent Validity Variabel Jumlah item Convergent Validity Kesimpulan Loading Factor AVE Lavellragell 2 0.977-0.983 0.961 Valild Pellrtulmbulhan Pellnjulalan 1 1.000 1.000 Valild Profiltabilliltas 2 0.847-0.900 0.764 Valild Nillail Pellrulsahaan 1 1.000 1.000 Valild Sumber:  Data dilolah (2023)
Terlihat dari Gambar 2 bahwa setiap item indikator variabel mempunyai nilai yang valid. Selain itu, tabel ini menunjukkan bahwa semua variabel memenuhi kriteria yang diperlukan untuk validitas konvergen.
Discriminant Valildilty
Tabel 2. Hasil Discriminant Validity Laverage Nilai Perusahaan Pertumbuhan Penjualan Profitabilitas Kesimpulan Laverage 0.980 Valid Nilai Perusahaan 0.490 0.967 Valid Pertumbuhan Penjualan 0.019 0.014 0.892 Valid Profitabilitas -0.087 0.272 0.300 0.874 Valid Sumber:  Data diolah (2023)
Tujuan dari pemeriksaan ini adalah untuk menilai prinsip bahwa tidak boleh ada korelasi antara konstruksi yang berbeda (Hair et al., 2014). Seperti terlihat pada tabel di atas,  validitas  diskriminatif  dianggap  memuaskan  jika  akar  kuadrat  AVE  lebih  besar dibandingkan nilai variabel lainnya. AVE menunjukkan validitas diskriminatif yang baik,
karena semua nilai akar kuadrat AVE lebih besar dibandingkan variabel lain, seperti yang ditunjukkan oleh hasil di atas.

## Composite Reliability
Tabel 3. Hasil Composite Reliability Composite Reliability Kesimpulan Laverage 0.980 Reliabel Nilai Perusahaan 1.000 Reliabel Pertumbuhan Penjualan 1.000 Reliabel Profitabilitas 0.866 Reliabel Sumber:  Data diolah (2023)
Reliabilitas suatu variabel dapat diketahui dengan memeriksa hasil uji Composite Reliability, dengan ketentuan nilai yang diperoleh melebihi 0,7 (Hair et al., 2014). Sesuai data yang disajikan pada tabel di atas.

## Inner Model
Tabel 4. Hasil Koefisien Determinan (R²) R square Tingkat Prediksi Nilai Perusahaan 0.344 Lemah
Pemeriksaan  ini  berupaya  untuk  mengetahui  keandalan  estimasi  antar  variabel konstruksi  (Hair  et  al.,  2014).  Evaluasi  pengujian  ini  dilakukan  dengan mempertimbangkan  koefisien  jalur  dan  koefisien  determinan  (R²).  Pengaruh  variabel leverage  dan  pertumbuhan  penjualan  terhadap  variabel  nilai  perusahaan  relatif  lemah, hanya menyumbang 34,4% varians; sisanya sebesar 65,6% disebabkan oleh variabel lain seperti terlihat pada tabel di atas.

## Uji Hipotesis
Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis Hipotesis Original Sampel T Tabel P Values Keterangan Leverage -> Nilai Perusahaan 0.521 2.682 0.008 H1 Diterima Pertumbuhan Penjualan -> Nilai Perusahaan -0.124 1.825 0.069 H2 Ditolak Profitabilitas -> Nilai Perusahaan 0.334 3.288 0.001 H3 Diterima

## Sumber:  Data diolah (2023)
Nilai  T  statistik  2,775,  melebihi  1,96,  dan  nilai  P  0,006  (kurang  dari  0,05), ditampilkan dalam tabel. Oleh karena itu, hipotesis 1 didukung oleh data pada tabel yang menunjukkan  bahwa  leverage  mempunyai  pengaruh  yang  cukup  besar  terhadap  nilai suatu perusahaan.
Tabel  statistik  memberikan  hasil  sebagai  berikut:  T  =  1,266;  P  =  0,206;  tingkat signifikansi  >  0,05.  H2  ditolak  dengan  alasan  data  pada  tabel  ini  menunjukkan  tidak adanya  hubungan  yang  signifikan  antara  pertumbuhan  penjualan  dengan  nilai perusahaan.
Nilai statistik T diidentifikasi dalam tabel sebagai 3,695 > 1,96, dan nilai P yang sesuai  adalah  0,000  <  0,05.  Mendukung  persetujuan  hipotesis  3,  tabel  tersebut menunjukkan bahwa profitabilitas mempunyai dampak besar terhadap nilai perusahaan.
Dapat disimpulkan bahwa dari variabel-variabel di atas, hanya profitabilitas dan leverage yang mempunyai pengaruh signifikan secara statistik, sebagaimana ditunjukkan oleh nilai T statistik (<1,96 dan <0,05) dan nilai P (<0,05).

## Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  leverage  memberikan  pengaruh  yang signifikan,  terbukti  dengan  menurunnya  nilai  perusahaan  yang  diakibatkan  oleh peningkatan rasio hutang terhadap ekuitas (leverage). Konsisten dengan kesimpulan yang dicapai  oleh  (Christiaan,  2022),  (Setiawan  &  Widjaja,  2022),  (Kartika  Dewi  & Abundanti,  2019),  dan  (Farizki  et  al.,  2021),  hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa pemanfaatan leverage berdampak signifikan terhadap nilai perusahaan. Akibatnya, nilai organisasi tidak diragukan lagi dipengaruhi oleh besarnya nilai leverage.

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan
Korelasi  yang  tidak  signifikan  secara  statistik  ditemukan  antara  pertumbuhan penjualan  dan  nilai  perusahaan,  menurut  hasil  penyelidikan  ini.  Penelitian  ini menegaskan kesimpulan penelitian sebelumnya (Inda Rosari & Subardjo, 2021; Sinaga et al., 2019; Weny Cintia Dewi & M. Yamin Siregar, 2020) bahwa tidak ada hubungan yang signifikan antara pertumbuhan penjualan dan penilaian suatu organisasi. Akibatnya, besarnya  ekspansi  penjualan  memberikan  dampak  minimal  terhadap  penilaian  suatu organisasi.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Penelitian terdahulu (Akram, n.d.; Paul & Riba, 2023; Kalengkongan et al., 2021; Agatha & Irsad, 2021; Faradilla & Agustin, 2021; Gz & Lisiantara, 2022; Kurniawati & Suwitho, 2021; Reschiwati et al., 2020 ; Ristiani & Sudarsi, 2022; Sumartono et al., 2020) menemukan  bahwa  profitabilitas  berdampak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Akibatnya, penilaian suatu perusahaan dipengaruhi oleh tingkat profitabilitasnya.

## Kesimpulan
Karena  besarnya  korelasi  antara  leverage  dengan  nilai  perusahaan,  maka peningkatan  tingkat  leverage  suatu  perusahaan  akan  berpengaruh  signifikan  terhadap kemampuannya  dalam  meningkatkan  nilai.  Dampak  pertumbuhan  penjualan  terhadap nilai  perusahaan  sangatlah  besar;  akibatnya,  nilai  perusahaan  akan  meningkat  pesat karena  pertumbuhan  penjualannya.  Penilaian  suatu  perusahaan  dipengaruhi  secara signifikan  oleh  profitabilitas;  Oleh  karena  itu,  peningkatan  profitabilitas  merupakan indikasi peningkatan nilai perusahaan.
Jurnal ini diharapkan dapat berfungsi sebagai literatur tambahan untuk penelitian selanjutnya.  Lebih  jauh  lagi,  untuk  mereplikasi  penelitian  ini  di  sektor  alternatif  atau dengan  memperluas  topik  penelitian  untuk  mencakup  perusahaan-perusahaan  dari industri  yang  berbeda,  variabel-variabel  lebih  lanjut  dapat  dimasukkan.  Selain  itu, penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  data  tambahan  kepada  investor  dan perusahaan yang akan memfasilitasi pertimbangan investasi mereka. Rekomendasi untuk tindakan tambahan atau generalisasi temuan sehubungan dengan masalah penelitian dapat berupa kesimpulan.

## BIBLIOGRAFI
Agatha, N. A., & Irsad, M. (2021). Pengaruh Likuiditas,Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan  Dividen  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 11 (2), 329–339.
Akram, M. (n.d.). Competitive Social Science Research Journal (CSSRJ), 3(1), 621-638 .
3 (1), 621–638.
Christiaan,  P.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi). AkMen Jurnal Ilmiah , 19 (1), 37– 50. https://doi.org/10.37476/akmen.v19i1.2439 Cnbcindonesia. (2023). merugi Jawa. Cnbcindonesa . https://www.cnbcindonesia.com/research/20230831071144-128-467690/merugi- hutang-menggunung-saham-jawa-tak-ada-harapan
Faradilla, I., & Agustin, S. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal dan
Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Transportasi. Jurnal Riset Akuntansi Politala , 10 (1), 1–15. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3897/3907 Farizki,  F.  I.,  Suhendro,  S.,  &  Masitoh,  E.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage, Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business , 5 (1), 17.
https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.273
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan,  likuiditas  dan  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan. Owner ,
6 (4), 3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030 Harmono. (2021). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard . Bumi Aksara. Inda Rosari, Q., & Subardjo, A. (2021). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Firm Size, Dan Sales Growth Terhadap Niilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (3), 2–23.
Kalengkongan, T. S., Mangantar, M., & Rate, P. Van. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Retail Trade Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal EMBA , 9 (3), 565–575.
Kartika  Dewi,  N.  P.  I.,  &  Abundanti,  N.  (2019).  Pengaruh  Leverage  Dan  Ukuran
Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (5), 3028. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p16 Kasmir, S., & Gill, L. (2018). No smooth surfaces: The anthropology of unevenness and combination. Current Anthropology , 59 (4), 355–377.
https://doi.org/10.1086/698927
Kurniawati,  D.  D.,  &  Suwitho.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Property And Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 10 (1), 1–20.
Paul, Y., & Riba, E. (2023). The Effect Of Capital Structure And Company Growth On Company Value Through Profitability As An Intervening Variable . 01 (9), 856–865.
Putri,  M.,  &  Gantino,  R.  (2023).  Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas  Dan  Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Mutiara: Multidiciplinary Scientifict Journal , 1 (6), 262–274. https://doi.org/10.57185/mutiara.v1i6.35
Putri, M., & Noor, A. (2022). Pengaruh earning per share, profitabilitas, leverage, dan sales growth terhadap nilai perusahaan pada industri makanan dan minuman yang terdaftar  dalam  bursa  efek  Indonesia  (BEI). Kinerja , 19 (2),  286–294. https://doi.org/10.30872/jkin.v19i2.11589
Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of Liquidity , Profitability , and Size of Companies on Firm Value . 25 .
Ristiani,  L.,  &  Sudarsi,  S.  (2022).  Analisis  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  dan  struktur  modal  terhadap  nilai  perusahaan. Fair  Value:  Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 5 (2), 837–848.
https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i2.2336 Riyanto, B. (2020). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (4th ed.). bpfe.
Septiano,  R.,  &  Mulyadi,  R.  (2023).  Pengaruh  Solvabilitas,  Likuiditas  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntasi , 3 (2),  525–535. http://repository.itbwigalumajang.ac.id/id/eprint/1100%0Ahttp://repository.itbwig alumajang.ac.id/1100/4/Bab 2_watermark.pdf
Setiawan,  E.,  &  Widjaja,  I.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Leverage  dan Aktivitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan , 4 (4), 1105–1115. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i4.20590
Sinaga, L. V., Nababan, A. M., Sinaga, A. N., Hutahean, T. F., & Guci, S. T. (2019). Pengaruh Sales Growth, Firm Size, Debt Policy, Return On Asset terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING) , 2 (2), 345– 355. https://doi.org/10.31539/costing.v2i2.664
Sumartono,  F.  A.  P.,  Wijayanti,  A.,  &  Fajri,  R.  N.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Asset,
Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Journal  of Economic, Public, and Accounting (JEPA) , 2 (2), 86–102.
https://doi.org/10.31605/jepa.v2i2.700
Weny, S. D., & Siregar, Y. (2020). Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis ( JIMBI ) Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018 The Effect of Liquidity and Sales Growth on  Company  Value  in  Telecommunications  Companies  Listed  on  the  Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis (JIMBI) , 1 (1), 106–111.

## Copyright holder:
Eliza Sari Ayu, Supami Wahyu Setiyowati, Doni Wirshandono Yogivaria (2024)
First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: