## Analisis  Determinasi  Tingkat Net  Core Operational  Margin  Pada  Bank  Umum Syariah Di Indonesia
Komarudin * , Ayus Ahmad Yusuf IAIN Syekh Nurjati Cirebon, Indonesia

## Abstract
Purpose -  The  purpose  of  this  study  is  to  explore  the  impact  of  bank’s internal  and  external  factors  on  net  core  operational  margin  in Indonesia’s Islamic commercial banks companies.
Methods - A quantitative approach by using panel data regression with a periode from 2nd quarter 2010 to 2nd quarter 2015. The object of this study is eight Islamic commercial banks companies which were listed in sharia  bank  directory  of  Central  Bank  of  Indonesia  and  Financial Services  Authority  of  Republic  of  Indonesia.  The  model  of  estimation which  is  used,  is  the  model  of  panel  data  namely  cross-sectional  time series feasible generalized least square.
Findings - This study can  be concluded that  capital adequacy ratio and average  operational  cost  have  a  positive  and  significant  impact  on  net core  operational  margin.  On  the  contrary,  financing  to  deposit  ratio, bank  size,  operational  efficiency  ratio  and  BI  rate  have  a  negative  and significant impact on net core operational margin.
Research  implications- The  management  needs  to  create  an  efficient banking  system  by  reducing  operational  costs  and  improving management  quality. Banks are also advised to  increase the prudential principle  in  managing  finance  so  that  the  risk  of  default  can  be minimized.
Keywords Internal Factors, External Factor, Net Core Operational Margin Paper type Research paper
Email korespondensi: komarudin.mepi3@gmail.com

## Pedoman  Sitasi
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf (2019). Analisis Determinasi Tingkat Net Core Operational Margin Pada Bank Umum Syariah di Indonesia  . SERAMBI, 1(2), 21 – 32
DOI: https://doi.org/10.36407/serambi.v1i2.68
Published by LPMP Imperium Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/SERAMBI

## SERAMBI
Received 24 May 2019 Revised 12 Jun 2019 Accepted 20 Jul 2019
SERAMBI, Vol 1, No.2, Agustus 2019, pp. 21 - 32 eISSN 2685-9904

## Pendahuluan
Indonesia  menerapkan  istem  perbankan  dual  banking  system,  artinya  terdapat  bank  yang  beroperasi menggunakan sistem konvensional  dan bank yang beroperasi menggunakan  sistem syariah. Dengan dibentuknya  legalitas  hukum  perbankan  syariah  dalam  Undang-undang  Nomor  21  Tahun  2008 tentang  Perbankan  Syariah,  telah  memberikan  dukungan  yang  besar  bagi  dunia  bisnis  syariah  di Indonesia, dengan mempunyai prinsip islam dalam kegiatan operasional yang tidak didasarkan pada sistem  bunga,  melainkan  atas  prinsip  syariah.  Pertumbuhan  perbankan  syariah  di  Indonesia mengalami  perkembangan  yang  cukup  signifikan.  Banyak  perbankan  konvensional  yang  membuka unit yang melaksanakan kegiatan usaha berdasarkan prinsip syariah, hingga akhirnya spin-off menjadi Bank  Umum  Syariah.  Pada  periode  Juni  2015,  Bank  Umum  Syariah  berjumlah  12  bank,  Unit  Usaha Syariah berjumlah 22 bank dan Bank Pembiayaan Rakyat Syariah berjumlah 161 bank.
Perkembangan  industri  perbankan  syariah  di  Indonesia  dapat  juga  dilihat  dari  pertumbuhan aset,  pembiayaan  dan  dana  pihak  ketiga  yang  berhasil  dihimpun.  Jumlah  aset  perbankan  syariah  di Indonesia  pada  Juni  tahun  2015  mengalami  peningkatan  sebesar  1204,54  %  apabila  dibandingkan dengan jumlah aset perbankan syariah pada akhir tahun 2005, yaitu dari Rp. 20.880 miliar menjadi Rp. 272.389  miliar.  Pada  sisi  pembiayaan,  dana  yang  telah  disalurkan  perbankan  syariah  meningkat sebesar  1235,26  %  atau  dari  sebesar  Rp.  15.270  miliar  (2005)  menjadi  Rp.  203.894  miliar  (Juni  2015). Demikian pula dengan jumlah dana pihak ketiga (DPK) yang berhasil dihimpun perbankan syariah di Indonesia,  mengalami  peningkatan  sebasar  1280,99  %  dari  Rp.  15.593  miliar  pada  akhir  tahun  2005 menjadi  Rp.  215.339  miliar  pada  Juni  tahun  2015.  Dari  angka  pertumbuhan  tersebut,  maka pertumbuhan  dana  pihak  ketiga  (DPK)  dalam  bentuk  giro,  tabungan  dan  deposito  dalam  kurun waktu  hingga  Juni  2015  mengalami  pertumbuhan  yang  paling  tinggi,  bila  dibandingkan  dengan pertumbuhan aset dan pertumbuhan penyaluran pembiayaan.
Dalam memenuhi tugasnya sebagai agen pembagunan, perbankan dituntut untuk menjalankan fungsi intermediasinya dengan biaya yang efisien guna  meningkatkan pertumbuhan ekonomi.  Biaya intermediasi  keuangan  dapat  diukur  dengan  selisih  pendapatan  bersih  dari  operasi  utama  terhadap total penyaluran dana (tingkat net core operational margin). Semakin rendah tingkat net core operational margin yang  didapat,  maka  akan  semakin  rendah  biaya  intermediasi  keuangan.  Biaya  intermediasi yang  efisien  dapat  merefleksikan  efektivitas  kebijakan  moneter  bank  sentral,  terjaganya  stabilitas keuangan  dan  sistem  perbankan  yang  kompetitif.  Sebaliknya,  biaya  intermediasi  yang  tinggi  akan mengurangi insentif bagi para pelaku ekonomi.
Pada  beberapa  negara  dimana  bank  merupakan  sumber  utama  dalam  penggerak  roda perekonomian,  tingkat  net  core  operational  margin  merupakan  salah  satu  variabel  utama  untuk mengukur seberapa efisien bank menjalankan fungsinya sebagai lembaga intermediasi, dalam rangka peningkatan taraf hidup rakyat banyak. Disisi lain, tingkat net core operational margin merupakan salah satu  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  profitabilitas  bank.  Semakin  tinggi tingkat  net  core  operational  margin  merefleksikan  tingkat  keuntungan  bank  yang  semakin  tinggi  dan stabilitas  perbankan  semakin  terjaga.  Oleh  sebab  itu,  terdapat  konflik  kepentingan  antara  biaya intermediasi yang diharapkan rendah dengan profitabilitas yang harus dicapai perbankan.
Dalam  rangka  menghadapi era Masyarakat Ekonomi  ASEAN  (MEA)  yang akan  dimulai pada tahun  2015  untuk  sektor  non  keuangan  dan  tahun  2020  untuk  sektor  perbankan  dan  keuangan, perbankan  di  Indonesia  harus  mulai  meningkatkan  efisiensi  guna  menghadapi  persaingan  global dengan  perbankan  di  negara  kawasan  ASEAN  yang  telah  memiliki  efektivitas  terstrukur  dan rendahnya  suku  bunga  kredit.  Dengan  memiliki  daya  saing  yang  tinggi,  khususnya  perbankan syariah  di  Indonesia, diharapkan  dapat  memperluas dan  memasuki  pasar  keuangan  dan  perbankan di negara-negara lain, khusunya negara-negara di kawasan ASEAN.
Tulisan ini menjelaskan tentang gambaran mengenai pengaruh faktor internal terhadap tingkat net  core  operational  margin dan  menjelaskan  gambaran  mengenai  pengaruh  faktor  eksternal  bank

## SERAMBI, 1(2), 21-32
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf / Analisis Determninasi Tingkat...
terhadap  tingkat  net  core  operational  margin  pada  Bank  Umum  Syariah  di  Indonesia  dan  faktor  yang manakah yang paling besar mempengaruhi tingkat net core operastional margin. Dengan mengetahui secara tepat faktor yang mempengaruhi net core operational margin Bank Umum Syariah di Indonesia, diharapkan menjadi acuan bagi industri perbankan syariah dalam menjaga kestabilan tingkat net core operational margin Bank Umum Syariah di Indonesia di masa datang.

## Literature Review

## Tingkat Net Core Operational Margin (Net Interest Margin)
Analisis  NCOM  (Net  Core  Operational  Margin)  merupakan  salah  satu  cara  dalam  mengukur  biaya intermediasi  keuangan,  yaitu  selisih  antara  biaya  bunga  yang  dibayar  peminjam  kepada  bank  dan pendapatan bunga yang diterima deposan. Tingkat net core operational margin disini diartikan sebagai net interest margin sebuah istilah dalam perbankan konvensional yang menggambarkan selisih antara pendapatan  bunga  dengan  biaya  bunga  sebagai  bagian  atau  proporsi  dari  total  aset  atau  aktiva produktif  bank. Dalam perbankan syariah istilah NIM dikenal juga dengan istilah net core operational margin .  Biaya  intermediasi  keuangan  yang  efisien  yang  ditunjukan  dengan  rendahnya  margin perbankan  akan  merefleksikan  keefektifan  kebijakan  moneter,  kestabilan  keuangan  dan  sistem perbankan  yang  berjalan  secara  kompetitif.  Disisi  lain,  tingginya  biaya  intermediasi  keuangan  akan mereduksi insentif bagi para pelaku ekonomi.
Studi mengenai faktor penentu NCOM dapat dibagi menjadi dua model kerangka kerja. Model pertama dipelopori  oleh Ho  dan Saunders (1981). Model Ho dan Saunders  menjelaskan bahwa bank berperan sebagai dealer yang menetapkan bagi hasil (suku bunga) dalam pinjaman dan deposit. Bank akan  selalu  menghadapi  ketidakpastian  dan  biaya  karena  permintaan  pinjaman  dan  penyediaan simpanan bersifat skolastik,  sehingga kedua unsur utama tersebut akan berada di dalam tiba dalam waktu  yang  berbeda.  Dengan  demikian,  bank  akan  menyediakan  posisi  jangka  panjang  dan  jangka pendek  dalam  pasar  uang  untuk  dapat  menyeimbangkan  ketidakpastian  yang  timbul  karena  risiko suku bunga dan mempengaruhi tingkat net core operational margin.
Model kedua dikembangkan oleh Klein (1971) dan Monti (1972). Model kedua ini menguji bank sebagai  model  yang  memiliki  sifat  statis  antara  penyediaan  deposit  dan  permintaan  pinjaman. Pendekatan kedua menganalisis perbankan dengan keadaan statis dimana permintaan pinjaman dan suplai  dari  deposit  secara  simultan.  Pendekatan  mikrostatis  dikembangkan  dari  kritik  bahwa dealership  approach gagal  mempertimbangkan  beberapa  aspek  yang  relevan  dalam  kegiatan operasional  bank,  seperti  biaya  administratif  untuk  mengelola  kontak  pinjaman  dan  deposit  dan strukur kelembangaan pasar perbankan.

## Determinasi Net Core Operational Margin Pada Bank Syariah
Pada  dasarnya  tingkat  net  core  operational  margin  pada  Bank  Syariah  ditentukan  oleh  sifat  dari komponennya.  Bank  Syariah  tidak  pernah  menetapkan  komitmen  sebelumnya  untuk  membayar pendapatan  atau  keuntungan  kepada  para  deposan  baik  dalam  jumlah  nominal  maupun  dalam presentase, karena hal ini melanggar aturan syariah. Demikian pula, persentase pada deposit maupun pembiayaan  pada  produk  berdasarkan  hutang  pada  Bank  Syariah  diketahui  ex  ante,  sedangkan produk berdasarkan modal diketahui ex post. Seluruhnya, pendapatan deposit dan pembiayaan yang menggunakan produk berdasarkan modal dalam Bank Syariah akan diketahui ex post.

## Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian Hubungan Capital Adequacy Ratio dengan Net Core Operational Margin
Fungacova  dan  Poghosyan  (2007)  menganalisis  determinasi  interest  margin  sektor  perbankan  Rusia dengan  penekanan  pengaruh  stuktur  kepemilikan  bank.  Hasil  analisis  mengkonfirmasi  terhadap interest  margin bahwa  rasio  permodalan  berpengaruh  positif  dan  signifikan,  namun  risiko  liquiditas

## SERAMBI: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis Islam
dan  risiko  kedit  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  dengan  interest  margin.  Temuan  lainnya menyatakan bahwa koefisien biaya operasional dan rasio permodalan memiliki pengaruh positif dan signifikan  pada  semua  model  berdasarkan  kepemilikan.  Pada  model    kepemilikan  bank  asing, struktur  pasar  dan  ukuran  operasional  berpengaruh  positif  dan  signifikan.  Pengaruh  negatif  dan signifikan  pada  risiko  kredit  hanya  ditemukan  dalam  model  bank  milik  swasta.  Selanjutnya  risiko likuiditas memiliki pengaruh negatif signifikan pada interest margin bank milik swasta.
Dumicic  dan  Ridzak  (2012)  hasil  penelitian  menunjukan,  kenaikan  efisiensi  berkontribusi terhadap  penurunan  net  interest  margin,  perkembangan  reservation  berpengaruh  negatif  terhadap  net interest  margin. Rasio  net  loan  to  total  assets  berpengaruh  positif,  terhadap  net  interest  margin.  Capital adequacy ratio berpengaruh positif terhadap net interest margin. Berbagai variabel non bank yaitu suku bunga  domestik  jangka  pendek,  volatilitas  suku    bunga,  hutang  pemerintah  (persentase  dari  PDB), pertumbuhan  PDB,  dan  defisit  anggaran  berjalan,  dalam  periode  pra-krisis  berpengaruh  signifikan terhadap  net  interest  margin  diantaranya  level.  Namun,  dalam  periode  krisis,  tidak  ada  satupun variabel makroekonomi yang berpengaruh signifikan terhadap net interest margin.

## Hubungan Financing to Deposit Ratio dengan Net Core Operational Margin
Hasil  penelitian  Irwan,  Agusman  dan  Tarazi  (2003),  membuktikkan  bahwa  portofolio  pinjaman merupakan determinasi interest margin.  Kekuatan  pasar  yang  diukur  dengan  lerner  indeks, berpengaruh  positif  terhadap  interest  margin.  Variabel  cross-subsidization  strategy  dalam  diversifikasi pendapatan berpengaruh negatif signifikan pada semua model regresi.   Rasio  biaya    operasional terhadap total aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap net interest margin. Ukuran bank yang diproksi  dengan    logaritma  natural  dari  total  aset  berpengaruh  negatif  terhadap  NIM.  Rasio  equitas terhadap total aset yang merupakan proksi dari risk aversion berpengaruh positif dan signifikan pada semua  model  regresi.  Risiko  kredit  yang  diukur  dengan  rasio  non  performing  loan  terhadap  total pinjaman,  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  net  interest  margin.  Perbandingan pinjaman  terdapat total dana pihak ketiga  sebagai  proksi risiko likuiditas memiliki  pengaruh negatif terhadap NIM.

## Hubungan Bank Size dengan Net Core Operational Margin
Bennaceur  dan  Goaied (2000), telah  membuktikkan  hasil  penelitian  bahwa,  equity  to  total  assets  ratio, total  kewajiban  dan  overhead  to  total  assets  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  net  interest margin dan profitabilitas (return on assets). Ukuran bank berpengaruh negatifdan  signifikan terhadap net  interest  margin dan  profitabilitas.  Variabel  pertumbuhan  makroekonomi  yang  diproksi  PDB  riil perkapita  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  perbankan  serta  pertumbuhan  pasar  modal memiliki pengaruh positif terhadap net interest margin dan profitabilitas.

## Hubungan Average Operational Cost dengan Net Core Operational Margin
Ugur  dan  Erkus  (2007)  hasil  regresi  pertama  menujukan  terdapat  hubungan  negatif  dan  signifikan antara  market  share  dan  net  interest  margin.  Ukuran  bank,  biaya  operasional  dan  rasio  modal  secara parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  net  interest  margin.  Sedangkan,  kualitas management  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap net interest margin. Pada tahap kedua, pure spreads diregresikan dengan beberapa variabel makroekonomi. Berdasarkan hasil  dari regresi, hanya tingkat inflasi yang berpengaruh positif signifikan untuk menjelaskan pure spread.
Sidabalok dan Viverita (2009), hasil penelitian menunjukan, operating cost dan risiko kredit secara parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  net  interest  margin.  Tanda  positif  dan  signifikan juga  terlihat  dari  hubungan  antara  net  interest  margin  dengan  risk  aversion.  Besarnya  kegiatan operasional  bank  dan  efisiensi  yang  menunjukan  kualitas  manajemen  bank  secara  parsial berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  net  interest  margin.  Rasio  hutang  bank  berpengaruh  positif

## SERAMBI, 1(2), 21-32
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf / Analisis Determninasi Tingkat...
dan  signifikan  terhadap  net  interest  margin.  Dalam  penelitian  ini,  seluruh  variabel  makroekonomi seperti  pertumbuhan  produk domestik bruto,  inflasi, dan nilai tukar  Rupiah terhadap Valuta  Asing, tidak berpengaruh terhadap net interest margin.

## Hubungan Operational Effeciency  Ratio dengan Net Core Operational Margin
Ascarya dan Yumanita (2009), hasil penelitian  menunjukan bahwa, beberapa variabel  faktor internal yaitu default risk, liquidity risk, operational cost, efficiency, operational policy, opportunity cost of bank reserve, strategy of cross subsidy, market structure berpengaruh positif dan signifikan terhadap net interest margin. Sedangkan varibel implicit cost, size, income from trading, ratio of deposit, non performing loan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap net interest margin. Inflasi dan market rate pasar uang antar bank yang merupakan  faktor  eksternal  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  net  interest  margin,  sebaliknya interest market volatility dan growth of GDP berpengaruh positif signifikan terhadap net interest margin.

## Hubungan Finance Risk dengan Net Core Operational Margin
Joaquin dan Guevara (1993) hasilnya menunjukkan bahwa Lerner Index berpengaruh positif terhadap interest  margin dan  memiliki  tingkat  signifikansi  yang  tinggi.  Risiko  tingkat  suku  bunga  juga menunjukan tanda positif, menunjukan asumsi, dimana perbankan yang beroperasi pada risiko pasar yang besar akan  menetapkan interest  margin lebih tinggi. Risk aversion  menunjukan  pengaruh positif. Variabel biaya operasi berpengaruh positif terhadap interest margin. Kualitas manajemen menunjukan pengaruh negatif (tingginya nilai  variabel ini berarti rendahnya efisiensi dalam  perusahaan) dengan tingkat  signifikansi  yang  tinggi.  Implicit  payment  menujukan  pengaruh  positif,  Dalam  kasus  ini variabel  opportunity  cost  of  reserve,  menujukan  pengaruh  positif,  akan  tetapi  secara  statistik  tidak signifikan.

## Hubungan BI Rate dengan Net Core Operational Margin
Hasil  penelitian  Hutapea  dan  Kasri  (2006)  berkesimpulan  bahwa  bank  syariah  menunjukan  respon positif margin bank pada risiko gagal bayar, solvecy ratio, biaya-biaya implisit dan biaya peluang dari cadangan  bank.  Sebaliknya,  margin  bank  bereaksi  negatif  pada  volatilitas  suku  bunga,  kualitas manajemen  dan  risiko  likuiditas.  Secara  umum,  semua  variabel  bebas  memiliki  tanda  yang  sama. Hanya  variabel  volatilitas  suku  bunga  yang  memiliki  pengaruh  yang  berbeda.  Pengaruh  negatif ditemukan pada perbankan syariah, sedangkan pada perbankan konvensional  ditemukan arah yang berlawanan.
H 1 H 2 H 3 H 4 H 5 H 6 H 7
Gambar 1. Kerangka Konseptual
CAR (X 1 ) FDR (X 2 ) Ln Size (X 3 ) AOC (X 4 ) OER (X 5 ) FR (X 6 ) BIRate NCOM (Y)

## Metodologi Penelitian
Data  penelitian  merupakan  data  sekunder  yang  diperoleh  melalui  lembaga  Otoritas  Jasa  Keuangan (OJK) untuk Bank Umum Syariah. Penelitan ini  menggunakan kriteria teknik pengambilan sampling yang  teridiri  dari  delapan  (8)  Bank  Umum  Syariah  dengan  data  keuangan  berdasarkan  laporan quartal  per  tahunnya,  dan  total  observasi  yaitu  166  data  yang  akan  diolah.  Analisis  data  yang dilakukan melalui program statistik yaitu Eviews.

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan teknik analisis regresi data panel. Data panel sering disebut pooled data (merupakan kombinasi antara data yang bersifat time series dan  cross-section),  micropanel  data,  longitudinal  data,  event  history  analysis  atau  cohort  analysis. Dalam data panel, unit cross-section yang sama (keluarga atau perusahaan atau negara) diteliti selama periode  waktu  tertentu.  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  panel  merupakan  data  yang  memiliki dimensi time series maupun cross section.
Analisis  regresi  yang  dilakukan  menggunakan  pendekatan  dari  data  panel,  dalam  hal  ini menggunakan tiga pendekatan utama antara lain: pooled least square, fixed effect model, dan random effect model . Model yang dihasilkan dari  pendekatan-pendekatan  tersebut kemudian dipilih sesuai dengan pengujian statistik dan kecocokan model dengan karakteristik data.  Pengujian dan  pemilihan  model dalam regresi data panel digunakan untuk memilih model yang lebih sesuai dan memiliki pendugaan yang lebih efisien. Berikut adalah  persamaan regresi pada model penelitian sebagai berikut:
NCOM i,t = f (CAR i,t , FDR i,t , LNSIZE i,t , AOC i,t , OER i,t , FINANCERISK i,t , BIRATE i,t ) I = Data cross-section bank t = Data time series tahun 1-5 (2010-2014) NCOM = Net core operational margin CAR = Capital adequacy ratio FDR = Financing to deposit ratio LNSIZE = Ukuran bank AOC = Rata-rata biaya operasional FINANCERISK = Risiko pembiayaan OER = Operational effeciency ratio BIRATE = Tingkat suku bunga BI rate

## Hasil dan Pembahasan
Pengujian dan pemilihan model dalam regresi data panel digunakan untuk memilih model yang lebih sesuai dan  memiliki  pendugaan  yang  lebih  efisien.  Ada  beberapa  teknik  pengujuan statistika dalam pemilihan  model  pada  data panel, diantaranya adalah Ftest dan hausman test. Ftest digunakan untuk membandingkan  pemilihan  model  antara  pooled  least  square  dengan  fixed  effect  model.  Sedangkan hausman  test digunakan  untuk  membandingkan  pemilihan  model  antara  fixed  effect  model  dengan random effect model.
Pengujian pertama yang dilakukan adalah Ftest guna  memilih  model antara pooled  least square dan  fixed  effect  model.  Hasil  Uji  F-test  menunjukan  nilai  dari  Ftest  memberikan  hasil  yang  signifikan, yaitu  nilai  probability  sebesar  0,0000  <  5  %  (0.05).  Sehingga  kesimpulan  yang  dapat  diambil  adalah model yang digunakan mengikuti fixed effect model (FEM). Pengujian kedua adalah hausman test yang digunakan untuk  memilih  model  antara  fixed  effect  model  (FEM)  dan  random  effect  model  (REM).  Dari hasil  pengujian  hausman  yang  dilakukan,  terlihat  bahwa  pada  hasil  tersebut  memiliki  Prob  >  chi2 sebesar lebih kecil dari 5% artinya memberikan hasil yang signifikan, sehingga model yang digunakan

## SERAMBI, 1(2), 21-32
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf / Analisis Determninasi Tingkat...
mengikuti  fixed  effect  model  (FEM).  Berdasarkan  pengujian  Ftest  dan  pengujian  hausman  yang  telah dilakukan, pemilihan model antara pooled least square, fixed effect model, dan random effect model. Maka disimpulkan bahwa model yang paling sesuai dan memiliki pendugaan yang lebih efisien adalah fixed effect model .
Hasil Probalitas Wald chi square memiliki nilai 0, yang menunjukan bahwa secara bersama-sama koefisien regresi memiliki nilai yang signifikan, artinya variabel bebas secara bersama-sama memiliki pengaruh terhadap  variabel terikat. Sehingga dapat dikatakan bahwa  model yang digunakan cukup baik.  Nilai R 2 memiliki nilai  0,3456 yang  menunjukan bahwa  tingkat determinasi dari  variabel bebas terhadap  variabel  terikat  adalah  sebesar  34,56  %.  Artinya  sebesar  34,56  %  variabilitas  dari  NCOM dapat dijelaskan oleh variabel-variabel bebas.
Tabel 1.  Hasil Regesi Cross-Sectional Time Series Feasible Generalized Least Squares
Sumber: Eviews
Sumber: Eviews
Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
_cons     26.32853   5.100438     5.16   0.000     16.33186    36.32521 8     -1.082623   .9776366    -1.11   0.268    -2.998755    .8335098 7     -4.877713   .8893777    -5.48   0.000    -6.620861   -3.134565 6     -.3690857   .5837217    -0.63   0.527    -1.513159    .7749879 5     -3.204526   .9673938    -3.31   0.001    -5.100583   -1.308469 4       .862203   .5476823     1.57   0.115    -.2112346    1.935641 3     -1.813677   .3957567    -4.58   0.000    -2.589346   -1.038008 2      4.031765   .7375307     5.47   0.000     2.586231    5.477298 CROSS BIRATE    -.7459411   .1638864    -4.55   0.000    -1.067153   -.4247297 FINANCERISK     .0333559   .0246261     1.35   0.176    -.0149103    .0816221 OER    -.0194604    .005082    -3.83   0.000    -.0294209   -.0094999 AOC     .0837687   .0320608     2.61   0.009     .0209307    .1466067 LNSIZE    -.8315345   .3085893    -2.69   0.007    -1.436358   -.2267105 FDR    -.0201041   .0084015    -2.39   0.017    -.0365708   -.0036374 CAR     .0248015   .0137516     1.80   0.071    -.0021512    .0517541 NCOM        Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval] Log likelihood             = -268.2539          Prob > chi2       =     0.0000 Wald chi2(14)     =     868.53 max =         21 avg =      20.75 min =         19 Estimated coefficients     =        15          Obs per group: Estimated autocorrelations =         0          Number of groups  =          8 Estimated covariances      =         1          Number of obs     =        166
Correlation:   no autocorrelation Panels:        homoskedastic Coefficients:  generalized least squares Cross-sectional time-series FGLS regression
rho            0   (fraction of variance due to u_i)
sigma_e    1.2768583 sigma_u            0
_cons     15.81141   4.562478     3.47   0.001      6.86912     24.7537 BIRATE    -1.068809   .2936487    -3.64   0.000     -1.64435   -.4932685 FINANCERISK     .0677997   .0429123     1.58   0.114    -.0163069    .1519063 OER    -.0177052   .0093649    -1.89   0.059      -.03606    .0006497 AOC      .374345   .0585549     6.39   0.000     .2595795    .4891105 LNSIZE    -.2026786   .2099879    -0.97   0.334    -.6142473    .2088901 FDR    -.0529655   .0156088    -3.39   0.001    -.0835582   -.0223727 CAR     .0462809   .0218585     2.12   0.034      .003439    .0891228 NCOM        Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval] corr(u_i, X)   = 0 (assumed)                    Prob > chi2       =     0.0000 Wald chi2(7)      =      83.44 overall = 0.3456                                         max =         21 between = 0.6907                                         avg =       20.8 within  = 0.2217                                         min =         19 R-sq:                                           Obs per group: Group variable: CROSS                           Number of groups  =          8 Random-effects GLS regression                   Number of obs     =        166 . xtreg NCOM CAR FDR  LNSIZE AOC OER FINANCERISK BIRATE, re

## SERAMBI: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis Islam
Variabel CAR memberikan hasil estimasi koefisien positif sesuai dengan hipotesis awal. Hasil t- test menunjukan  bahwa  variabel  CAR  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  tingkat  net  core operational margin (Maudos & Guevara, 2004;  dan Sidabalok & Viverita,  2009). Nilai koefisien regresi variabel CAR yaitu 0,0248, hal ini menunjukan bahwa ketika capital adequacy ratio mengalami kenaikan sebesar 1%, ceteris paribus, tingkat net core operational margin pada perbankan syariah akan mengalami kenaikan  sebesar  0,0248  %.  Sehingga  semakin  tinggi  risiko  yang  dihadapi  bank,  maka  CAR  yang dicadangkan semakin tinggi untuk mengcover risiko.
Dalam  hal  ini,  semakin  enggan  bank  untuk  mengambil  risiko,  maka  bank  akan  menetapkan tingkat  net  core  operational  margin  pada  tingkat  yang  lebih  tinggi.  Bank  membutuhkan  margin  yang lebih besar untuk menutup besarnya biaya dari modal, dibandingkan dengan menyalurkannya dalam pembiayaan.  Modal  dikenakan  pajak  ganda  karena  baik  pendapatan  bank  dan  dividen  kepada pemegang  saham  dikenakan  pajak  sedangkan  pendapatan  yang  harus  dibayarkan  kepada  deposan bank sudah dikurangi untuk tujuan pajak. Dalam kasus ini, bank akan cenderung untuk mengalihkan potensi  risiko  melalui  kebijakan  pricing,  memindahkan  porsi  biaya  kepada  nasabah  debitur  dan kreditur.

## Pengaruh Financing to Deposit Ratio (FDR) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
Variabel  FDR  yang  merupakan  perbandingan  antara  penyaluran  dana  bank  dalam  bentuk pembiayaan dengan dana pihak ketiga yang berhasil dikumpulkan bank, rasio ini memberikan hasil estimasi  koefisien  negatif  sesuai  dengan  tanda  hipotesis  awal  dan  hasil  t-test  menunjukan  bahwa variabel  ini  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  terikat  tingkat  net  core  operational margin .  Berdasarkan  hasil  regresi  diatas,  nilai  koefisien  variabel  financing  to  deposit  ratio  sebesar  - 0,0201,  artinya  ketika  variabel  FDR  mengalami  kenaikan  sebesar  1%  ceteris  paribus,  tingkat  net  core operational  margin pada  perbankan  syariah  akan  mengalami  penurunan  sebesar  0,0201  %  dan  hasil analisis ini sejalan dengan penelitian Ariyanto (2011) dan Fungáčová & Poghosyan (2011), bahwa FDR signifikan mempengaruhi NCOM dengan arah negatif.
Ketika  tingkat  FDR  semakin  tinggi  maka  akan  diikuti  dengan  tingginya  tingkat  pengelolaan dan penyaluran  pembiayaan, hal ini akan berimplikasi terhadap semakin  rendahnya tingkat  net  core operational margin, karena  skala ekonomi  dan  cakupan ekonomi dalam  pengeloaan pembiayaan yang semakin besar. Dengan demikian, biaya operasional  terkait pengelolaan  portofolio  pembiayaan akan semakin  murah,  sehingga  bank  tidak  perlu  menetapkan  margin  yang  tinggi  untuk  menutup  biaya pengelolaan pembiayaan tersebut.

## Pengaruh Ukuran Bank (LNSIZE) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
Variabel  LNSIZE  yang  merupakan  logaritma  natural  dari  total  aset  bank  memberikan  hasil  estimasi koefisien negatif  sesuai dengan tanda  hipotesis awal  dan  hasil t-test menunjukan bahwa variabel  ini memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  terikat  NCOM  (Maudos  &  Guevara,  2004; Fungáčová  &  Poghosyan ,  2011;  Sidabalok  &  Viverita,  2009;  dan  Trinugroho,  et  al.,  2012),  bahwa ukuran  bank  signifikan  mempengaruhi  NCOM  dengan  arah  negatif.  Selajutnya,  LNSIZE  sebagai penggambaran  ukuran  bank  memiliki  pengaruh  tertinggi  terhadapat  tingkat  net  core  operational margin . Nilai koefisien dari variabel ini sebesar -0,8315. Temuan ini menyatakan bahwa ketika variabel LNSIZE mengalami kenaikan sebesar 1%, ceteris paribus, maka tingkat net core operational margin pada perbankan syariah akan mengalami penurunan sebesar 0,8315 %.
Ukuran  bank  yang  diproksi  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  menggambarkan  jumlah transaksi  dalam  sebuah  bank.  Jumlah  transaksi  yang  besar  dapat  mengurangi  frekuensi  operasional dan administrasi sehingga mampu mengurangi  biaya operasional bank untuk satuan pendapatnnya. Konsep  tersebut  sejalan  dengan  teori  economies  of  scale  yaitu  dengan  peningkatan  jumlah  transaksi

## SERAMBI, 1(2), 21-32
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf / Analisis Determninasi Tingkat...
maka  akan  mengurangi  biaya  per  unit  sehingga  dapat  mencapai  economies  of  scale  yang  kemudian mempersempit margin.

## Pengaruh Rata-rata Biaya Operasional (AOC) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
Variabel AOC yang merupakan rasio biaya operasional terhadap total aset memberikan hasil estimasi koefisien  positif  sesuai dengan  tanda  hipotesis  awal  dan  hasil  t-test  menunjukan  bahwa  variabel  ini memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel terikat NCOM. Lebih lanjut, mengenai besarnya pengaruh AOC terhadap NCOM, dapat dilihat dari nilai koefisien regresi variabel AOC yaitu 0,0837. Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  ketika  AOC  sebagai  penggambaran  rata-rata  biaya  operasional mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  ceteris  paribus,  tingkat  net  core  operational  margin  pada  perbankan syariah akan mengalami kenaikan sebesar 0,0837 %.
Temuan  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh Maudos  &  Guevara (2004);  Doliente,  et  al  (2009); Fungáčová  &  Poghosyan (2011);  Trinugroho,  et  al  (2012);  Islam  & Nishiyama (2015); dan Afanasieff, et al (2012), perusahaan yang beroperasi dengan biaya yang tinggi, membutuhkan  margin  yang  lebih  tinggi  untuk  menutup  biaya  operasional.  Bank  dengan  biaya operasional yang tinggi akan menetapkan pendapatan pada sisi (suku bunga, dalam bank konvensional) pembiayaan yang tinggi dan pendapatan pada sisi (suku bunga, dalam bank konvensional) deposit yang rendah, sehingga akan menyebabkan membesarnya jarak margin intermediasi. Besarnya jarak margin intermediasi berbanding lurus terhadap tingkat net core operational margin pada perbankan syariah.

## Pengaruh Operational Efficiency Ratio (OER) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
Variabel OER merupakan varibel yang membandingkan biaya operasional dengan pendapatan operasional. Variabel ini menggambarkan kualitas manajemen perbankan dalam mengelola aset agar menghasilkan  laba  bagi  perusahaan.  Varibel  ini  memberikan  hasil  estimasi  koefisien  negatif  sesuai dengan  tanda  hipotesis  awal  dan  hasil  analisis  ini  sejalan  dengan  penelitian  Maudos  &  Guevara (2004);  Sidabalok  &  Viverita  (2009);  Trinugroho,  et  al  (2012);  dan  Maudos  &  Solisa  (2009),  bahwa operational  efficiency  ratio  dapat  memberikan  efek signifikan  dan  mempengaruhi  NCOM  dengan  arah negatif. Hasil t-test menunjukan bahwa variabel ini memiliki pengaruh signifikan terhadap tingkat net core  operational  margin. Berdasarkan  hasil  regresi,  nilai  koefisien  variabel  operational  efficiency  ratio sebesar  -0,0194,  artinya  ketika  variabel  OER  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  ceteris  paribus,  tingkat net core operational margin pada perbankan syariah akan mengalami penurunan sebesar 0,0194 %.
Tingginya  kualitas  manajemen  diartikan  pada  komposisi  aset  yang  selalu  menghasilkan  laba (profitable) dan rendahnya biaya pada komposisi liabilitas. Naiknya  rasio ini  menandakan rendahnya kulitas  manajemen  dalam  perbankan,  karena  lebih  besarnya  biaya  pada  komposisi  liabilitas dibandingkan  pendapatan  yang  diterima.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berimplikasi  terhadap  turunnya efisiensi atau kualitas manajemen yang menyebabkan rendahnya tingkat net core operational margin.

## Pengaruh Risiko Pembiayaan (FINANCERISK) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin
Semakin  besar  ketidakpastian  /  volatilitas  pendapatan  yang  diharapkan  pada  pembiayaan  dengan risiko  gagal  bayar  (default  risk),  maka  bank  akan  menetapkan  margin  lebih  tinggi.  Bank  sebagai lembaga intermediasi akan selalu menghadapi berbagai risiko dalam menjalankan kegiatannya. ketika tingkat  penyaluran  pembiyaan  dari  aset  yang  dimiliki  semakin  besar,  bank  akan  mengadapi  risiko gagal  bayar    yang  berasal  dari  debitur  dan  risiko  likuiditas  karena  sewaktu-waktu  kreditur  dapat menarik kembali dananya.
Variabel  FINANCERISK  memberikan  hasil  estimasi  koefisien  positif  sesuai  dengan  tanda hipotesis awal. Hasil  t-test menunjukan  bahwa variabel ini tidak memiliki  pengaruh yang signifikan terhadap tingkat net core operational margin. Hasil serupa juga ditunjukan pada Zhou and Wong (2008) pada  sektor  perbankan  di  Cina.  Penulis  berasumsi  tidak  signifikannya  rasio  ini  secara  statistik
disebabkan  perbandingan  antara  total  pembiayaan  dengan  total  aset  yang  merupakan  proksi  dari variabel FINANCERISK kurang mewakili risiko gagal bayar yang dihadapi bank.

## Pengaruh Tingkat BI Rate (BIRATE) terhadap Tingkat Net Core Operational Margin.
Ketika  suku  bunga  pasar  uang  meningkat,  bank  syariah  tidak  dapat  mengatur  secara  cepat  pricing/ penentuang  bebasnya  fee atau  margin  pada  pembiayaan  yang  telah  mereka  salurkan.  Karena  ketika menaikan besarnya fee atau margin/pricing pada sisi pembiayaan yang telah disalurkan, bank syariah akan melanggar aturan syariah. Disisi lain, ketika suku bunga pasar meningkat, untuk mencegah para deposan  mengalihkan  dananya,  bank  syariah  harus  meningkatkan  keuntungan/margin  pada  sisi funding/ liabilitas mereka. Oleh karena itu naiknya suku bunga pasar uang dalam bentuk BI Rate akan menyebabkan  beban  pendanaan  (cost  of  fund)  ikut  meningkat,  hal  ini  menyebabkan  tingkat  net  core operational margin menurun.
Variabel  BIRATE  merupakan  suku  bunga  kebijakan  yang  mencerminkan  sikap  atau  stance kebijakan  moneter  yang  ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia.  Variabel  ini  memberikan  hasil  estimasi koefisien negatif sesuai dengan tanda hipotesis awal (Hutapea & Kasri, 2010). Hasil t-test menunjukan bahwa  variabel  ini  memiliki  pegaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat  tingkat  net  core  operational margin . Selajutnya, BIRATE memiliki  pengaruh tertinggi kedua terhadapat tingkat net core operational margin . Nilai koefisien dari variabel ini sebesar -0,7459. Temuan ini menyatakan bahwa ketika variabel BIRATE mengalami kenaikan sebesar 1%, ceteris paribus, maka tingkat net core operational margin pada perbankan syariah akan mengalami penurunan sebesar 0,7459 %.
Bank Indonesia menetapkan suku bunga kebijakan BI Rate sebagai instrumen kebijakan utama untuk  mempengaruhi  aktivitas  kegiatan  perekonomian  dengan  tujuan  akhir  pencapaian  inflasi. Sasaran  operasional  kebijakan  moneter  melalui  penetapan  suku  bunga  acuan  BI  Rate,  dicerminkan pada perkembangan suku bunga Pasar Uang Antar Bank Overnight (PUAB O/N). Pergerakan PUAB ini  diharapkan  akan  diikuti  oleh  perkembangan  di  suku  bunga  deposito,  dan  pada  gilirannya  suku bunga  kredit  perbankan.  Ketika  suku  bunga  pasar  uang  meningkat,  bank  syariah  tidak  dapat mengatur  secara  cepat  pricing/  penentuan  besarnya  fee  atau  margin  pada  pembiayaan  yang  telah mereka  salurkan.  Karena  ketika  menaikan  besarnya  fee  atau  margin/pricing  pada  sisi  pembiayaan yang  telah  disalurkan,  bank  syariah  akan  melanggar  aturan  syariah.  Disisi  lain,  ketika  suku  bunga pasar  meningkat,  untuk  mencegah  para  deposan  mengalihkan  dananya,  bank  syariah  harus meningkatkan keuntungan/margin pada sisi funding/liabilitas mereka. Oleh karena itu naiknya suku bunga  pasar  uang  dalam  bentuk  BI  Rate  akan  menyebabkan  beban  pendanaan  (cost  of  fund)  ikut meningkat, hal ini menyebabkan tingkat net core operational margin menurun.

## Tabel 2. Hasil Regresi dan Hipotesa Awal
Variabel Arah Regresi P -value Hipotesa Awal Keterangan CAR Positif 0.071 Positif Signifikan, sesuai dengan hasil penelitian arah  sama  sesuai  dengan  penelitian  Maudos  & Guevara  (2004); Fungáčová & Poghosyan (2011); dan Sidabalok & Viverita (2009). FDR Negatif 0.017 Negatif Signifikan,  arah  sama  sesuai  dengan  penelitian Fungáčová  &  Poghosyan (2011);  dan  Ariyanto,  T (2011). LNSIZE Negatif 0.007 Negatif Signifikan,  arah  sama  sesuai  dengan  penelitian
Maudos  &  Guevara  (2004);  Sidabalok  &  Viverita (2009); Fungáčová  &  Poghosyan (2011);  dan Trinugroho, et al (2012).

## SERAMBI, 1(2), 21-32
Komarudin & Ayus Ahmad Yusuf / Analisis Determninasi Tingkat...
AOC Positif 0.009 Positif Signifikan,  arah  sama  sesuai  dengan  penelitian Maudos  &  Guevara  (2004);  Doliente,  et  al  (2009); Fungáčo vá  &  Poghosyan  (2011);  Trinugroho,  et  al (2012); Islam & Nishiyama (2015); dan Afanasieff, et al (2012). OER Negatif 0.000 Negatif Signifikan,  arah  sama  sesuai  dengan  penelitian Maudos  &  Guevara  (2004);  Sidabalok  &  Viverita (2009); Trinugroho, et al (2012); dan Maudos & Solisa (2009). FINANCERISK  Positif 0.179 Positif Tidak signifikan, arah sama sesuai dengan penelitian Zhou and Wong (2008) BIRATE Negatif 0.000 Negatif Signifikan,  arah  sama  sesuai  dengan  penelitian Hutapea & Kasri (2010).
Sumber : Data diolah (2019)

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  dalam  model  penelitian  ini,  maka  kesimpulan  dari penelitian ini adalah bahwa komponen dari Capital Adequacy Ratio, Financing to Deposit Rasio, Ukuran bank,  Rata-rata  biaya  operasional,  Kualitas  Manajemen,  Risiko  Pembiayaan  dan  tingkat  suku  bunga memiliki  pengaruh  yang  berarti  terhadap  tingkat  Net  Core  Operational  Margin  perbankan  syariah  di Indonesia. Dan, keseluruhan variabel internal dan eksternal secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap tingkat net core operational. Akan tetapi dalam variabel internal dan eksternal periode  penelitian,  terdapat  perbedaan  dalam  tingkat  signifikansi  dalam  mempengaruhi  Net  Core Operational Margin perbankan syariah di Indonesia.

## Implikasi
Tingkat  net  core  operational  margin    merupakan  sumber  pendapatan  utama  bagi  perbankan  syariah, ketidakstabilan suku bunga pasar uang akan memberikan dampak negatif terhadap profitablitas dan ketahanan perbankan syariah. Oleh karena itu, Bank Indonesia sebagai otoritas moneter, Otoritas Jasa Keuangan sebagai otoritas perbankan dan Pemerintah harus senantiasa menjaga kestabilan pasar dan perekonomian  secara  keseluruhan  agar  pertumbuhan  perbankan  syariah  di  Indonesia  selalu terjaga. Selanjutnya  manajemen  perbankan  perlu  menciptakan  sistem  perbankan  yang  efisien  dengan mengurangi biaya operasional dan meningkatkan kualitas manajemen.

## Saran Untuk Penelitian Mendatang
Sektor perbankan syariah agar memperluas aspek pasar, ukuran bank yang digambarkan dalam total asset,  dimana  akan  semakin  besar  sehingga  jumlah  transaksi  yang  lebih  besar  dapat  mengurangi frekuensi  operasional  dan  administrasi  sehingga  mampu  mengurangi  biaya  operasional  bank  untuk satuan  pendapatnnya  dan  pada  akhirnya  akan  mempersempit  margin  intermediasi.  Perbankan  juga disarankan  dapat  meningkatkan  prinsip  kehati-hatian  pada  pengelolaan  pembiayaan,  agar  risiko terjadinya  gagal  bayar  dapat  diminimalisir.  Dan,  untuk  riset  mendatang,  perlu  ditambahkan  faktor- faktor  determinan  dalam  mengembangkan  perbankan  khususnya  sektor  syariah  dengan  cakupan penelitian lebih diperluas seperti menggunakan rasio non performing financing dan/atau perbandingan antara  penyisihan  penghapusan  aktiva  produktif  (PPAP)  terhadap  total  aset  sebagai  proksi  dari variabel risiko pembiayaan (FINANCERISK).

## SERAMBI: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis Islam

## Referensi
Afanasieff,  T.  S., Lhacer,  P.  M.,  &  Nakane,  M.  I.  (2002).  The determinants  of  bank  interest  spread  in Brazil. Money affairs, 15(2), 183-207.
Akbar, M. T. (2012). Analisis Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Bank Terhadap Non Performing
Loans  Bank  Umum  Tbk  di  Indonesia  Periode  2007-2011.  Tesis.  Fakultas  Ekonomi  Universitas Indonesia, Jakarta.
Ariyanto,  T.  (2017).  Faktor  Penentu  Net  Interest  Margin  Perbankan  Indonesia. Jurnal  Keuangan  dan
Perbankan , 13(1).
Ascarya,  A.,  &  Yumanita,  D.  (2010).  Determinants  of  bank’s  net  interest  margin  in  Indonesia. In International Conference on Eurasian Economies.
Cooper, D., dan Emory, C. (1997). Metode Penelitian Bisnis Jilid 1. Jakarta: Erlangga.
Demirgüç-Kunt,  A.,  &  Huizinga,  H.  (1999).  Determinants  of  commercial  bank  interest  margins  and profitability: some international evidence. The World Bank Economic Review, 13(2), 379-408.
Doliente, J. S. (2003). Determinanats of Bank Net Interst Margin of Southest Asia. Journal University of Limoges France dan University of Philippines.
Dumicic,  M.,  &  Ridzak,  T.  (2012).  Determinants  of  Banks’  Net  Interest  Margins  in  CEE.  In The eighteenth Dubrovnik Economic Conference, organized by Croatian National Bank .
Fungáčová,  Z.,  &  Poghosyan,  T.  (2011) .  Determinants of  bank  interest  margins  in  Russia:  Does  bank ownership matter?. Economic systems, 35(4), 481-495.
Hutapea, E. G., & Kasri, R. A. (2010). Bank margin determination: a comparison between Islamic and conventional  banks  in  Indonesia. International  Journal  of  Islamic  and  Middle  Eastern  Finance  and Management , 3(1), 65-82.
Islam,  M.  S.,  &  Nishiyama,  S.  I.  (2016).  The  determinants  of  bank  net  interest  margins:  A  panel evidence from South Asian countries. Research in International Business and Finance, 37, 501-514. Levine,  R.  (1997).  Desarrollo  financiero  y  crecimiento  económico:  puntos  de  vista  y  agenda. The
Economic Journal , 35(2), 688-726.
Maudos, J., & Solís, L. (2009). The determinants of net interest income in the Mexican banking system: An integrated model. Journal of Banking & Finance, 33(10), 1920-1931.
Maudos, J., & De Guevara, J. F. (2004). Factors explaining the interest margin in the banking sectors of the European Union. Journal of Banking & Finance, 28(9), 2259-2281.
Otoritas  Jasa  Keuangan  Republik  Indonesia.  (2014).  Laporan  Triwulan  I  –  2014.  Jakarta:  Otoritas  Jasa Keuangan Republik Indonesia.
Otoritas  Jasa  Keuangan  Republik  Indonesia.  (2015).  Statistik  Perbankan  Syariah  Edisi  Juni  2015. Departemen  Perizinan  dan  Informasi  Perbankan.  Jakarta:  Otoritas  Jasa  Keuangan  Republik Indonesia.
Trinugroho,  I.,  Agusman,  A.,  &  Tarazi,  A.  (2014).  Why  have  bank  interest  margins  been  so  high  in Indonesia since the 1997/1998 financial crisis?. Research in International Business and Finance, 32, 139-158.
Ugur,  A., & Erkus, H. (2010). Determinants of the net interest margins of banks in Turkey. Journal of Economic and Social Research , 12(2), 101.
Undang-undang Republik Indonesia Nomor 10 Tahun 1998 Tentang perubahan Atas Undang-undang Nomor 10 Tahun 1992 Tentang Perbankan.
Undang-undang Republik Indonesia Nomor 21 Tahun 2008 Tentang Perbankan Syariah.
Warganegara,  A.  R.  P.  (2011).  Determinan  Net  Interest  Margin  Industri  Perbankan  Indonesia.  Tesis:
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Zhou,  K.,  &  Wong,  M.  C.  (2008).  The  determinants  of  net  interest  margins  of  commercial  banks  in mainland China. Emerging Markets Finance and Trade, 44(5), 41-53.