## History:
Received  : 25 Mei 2023 Revised  : 10 Juni 2023 Accepted : 23 Juli 2023 Published : 31 Agustus 2023
Publisher: LPPM Universitas Darma Agung Licensed: This work is licensed under Attribution-NonCommercial-No Derivatives 4.0 International (CC BY-NC-ND 4.0)

## Jurnal Darma Agung
Volume: 31, Nomor: 4, (2023), Agustus: 727 - 734 https://dx.doi.org.10.46930/ojsuda.v31i4.3242
P-ISSN:0852-7296 E-ISSN:2654-3915

## STRATEGI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) DIBALIK FENOMENA PENINGKATAN LAJU PERTUMBUHAN INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA PERIODE TAHUN 2022
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2)
Magister Manajemen Teknologi Institut Teknologi Sepuluh Nopember, Surabaya, Indonesia 1,2)
Corresponding Author: arifin.azhari@gmail.com 1), prevandito@gmail.com 2)

## Abstrak
Laju  pertumbuhan  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  menunjukkan  kenaikan  yang  signifikan belakangan  ini.  Bahkan  dalam  penutupan  2022,  kenaikan  sampai  menyentuh  angka  15.19%.  Adapun kapitalisasi  pasar  ISSI  sendiri  naik  20.14%  pada  2022.  Rumusan  masalah  dari  penelitian  ini  adalah bagaimana  peran  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dalam  meningkatkan  pertumbuhan  transaksi  saham berbasis syariah pada periode tahun 2022. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui langkah- langkah yang diambil BEI dalam meningkatkan pertumbuhan transaksi saham syariah di Indonesia pada periode tahun 2022. Metode penelitian yang digunakan adalah deskriptif analitis dengan menggunakan data  sekunder  dan  wawancara  dengan  ahli  atau  praktisi  pasar  modal  syariah  di  Indonesia.  Hasil  dari penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  BEI  memiliki  peran  penting  dalam  meningkatkan  pertumbuhan transaksi  saham  berbasis  syariah  di  Indonesia  melalui  beberapa  strategi  seperti  meningkatkan  jumlah perusahaan  terdaftar  yang  berbasis  syariah,  meningkatkan  likuiditas  saham  syariah,  dan  memperluas aksesibilitas  pasar  saham  syariah.  Dalam  rangka  mencapai  tujuan  tersebut,  BEI  bekerja  sama  dengan regulator lain dan pemangku kepentingan lainnya untuk memperkuat ekosistem pasar modal syariah di Indonesia.
Kata Kunci: Index Saham Syariah Indonesia, Bursa Efek Indonesia, Issi, Bei

## Abstract
The  growth  rate  of  the  Indonesian  Sharia  Stock  Index  (ISSI)  has  recently  shown  a  significant  increase.  Even  in closing 2022, the increase reached 15.19%. The ISSI market capitalization itself will increase by 20.14% in 2022. The problem formulation of this research is what is the role of the Indonesia Stock Exchange (IDX) in increasing the growth of sharia-based stock transactions in the 2022 period. The purpose of this research is to find out the steps taken by IDX in increasing the growth of Islamic stock transactions in Indonesia in the 2022 period. The research method  used  is  analytical  descriptive  using  secondary  data  and  interviews  with  experts  or  practitioners  of  the Islamic  capital  market  in  Indonesia.  The  results  of  this  study  indicate  that  the  IDX  has  an  important  role  in increasing the growth of sharia-based stock transactions in Indonesia through several strategies such as increasing the  number  of  registered  sharia-based  companies,  increasing  the  liquidity  of  sharia  stocks,  and  expanding  the accessibility of sharia stock markets. In order to achieve this goal, IDX cooperates with other regulators and other stakeholders to strengthen the Islamic capital market ecosystem in Indonesia.
Keywords: Indonesian Sharia Stock Index, Indonesia Stock Exchange, Issi, Bei

## PENDAHULUAN
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
Pasar  modal  syariah  di  Indonesia  telah  mengalami  pertumbuhan  yang  signifikan dalam  beberapa  tahun  terakhir.  Hal  ini  terlihat  dari  laju  pertumbuhan  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  yang  mencapai  15.19%  pada  penutupan  tahun  2022. Kapitalisasi pasar ISSI sendiri naik 20.14% pada tahun yang sama.
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  sebagai  institusi  yang  mengatur  dan  mengelola  pasar saham  di  Indonesia  memiliki  peran  penting  dalam  mendorong  pertumbuhan  pasar modal  syariah  di  Indonesia.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengkaji  peran  BEI  dalam meningkatkan pertumbuhan transaksi saham berbasis syariah pada periode tahun 2022.

## A. Bursa Efek Indonesia (BEI)
Seperti  menjalankan  program  edukasi  kepada  masyarakat  dari  manfaat  investasi, tata cara pendaftaran sampai dengan cara pemilihan dan bagaimana bertransaksi pada saham  syariah.  Diharapkan  kesadaran  terhadap  pentingnya  investasi  pada  saham khususnya  kategori  syariah,  menjadikan  masyarakat  Indonesia  yang  mayoritas beragama  Islam,  dapat  memiliki  pengetahuan  yang  baik  serta  kemampuan  dalam perencanaan  keuangan  dan  berinvestasi  dengan  benar,  menentramkan  dan  sesuai dengan prinsip syariah yang ditetapkan dalam hukum dalam Islam. (Indriani & Dewi, 2016).  BEI  bertugas  untuk  menyediakan  infrastruktur  pasar  modal,  mengawasi pelaksanaan  transaksi  saham,  serta  menyediakan  informasi  yang  transparan  dan akurat mengenai perusahaan terdaftar dan produk investasi yang diperdagangkan.

## B. Pasar Modal Syariah
Pasar  modal  syariah  adalah  pasar  modal  yang  beroperasi  sesuai  dengan  prinsip- prinsip syariah Islam (Ali, 2016). Pasar modal syariah melibatkan instrumen-instrumen investasi  yang  diatur  berdasarkan  hukum  syariah,  seperti  saham  syariah,  obligasi syariah  (sukuk),  dan  reksadana  syariah.  Pasar  modal  syariah  memiliki  perbedaan mendasar  dengan  pasar  modal  konvensional,  terutama  dalam  hal  transaksi, pembiayaan, dan investasi yang harus sesuai  dengan prinsip syariah, seperti larangan riba (bunga), gharar (ketidakjelasan), dan maysir (spekulasi).

## C. Indeks Harga Saham Gabungan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) adalah indeks yang mengukur kinerja harga semua  saham  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  IHSG  dihitung  dengan menggunakan  rata-rata  berimbang  berdasarkan  jumlah  saham  di  bursa  atau  Market Value Weighted Average Index.

## D. Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)
Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  merupakan  indeks  yang  mengukur  kinerja saham-saham  yang  terdaftar  di  BEI  dan  memenuhi  prinsip  syariah.  Indeks  ini mencakup perusahaan-perusahaan yang telah disaring oleh Dewan Syariah Nasional -
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI)  dan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  serta  diakui oleh BEI sebagai saham syariah.

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  wawancara, observasi dan dokumentasi. Penelitian ini menggunakan data sekunder dan wawancara dengan  narasumber  dari  Divisi  Syariah  BEI.  Data  sekunder  diperoleh  dari  laporan tahunan  BEI,  publikasi  OJK  dan  Dewan  Syariah  Nasional  -  Majelis  Ulama  Indonesia (DSN  -  MUI)  serta  jurnal-jurnal  terkait.  Wawancara  dilakukan  terhadap  narasumber untuk  mendapatkan  informasi  lebih  mendalam  mengenai  strategi  yang  diambil  oleh BEI  dalam  meningkatkan  pertumbuhan  transaksi  saham  berbasis  syariah  sejak  tahun 2022.
Hukum  Islam  bukan  hanya  sebuah  teori  saja,  namun  sebuah  aturan-aturan  untuk diterapkan di dalam sendi kehidupan manusia yang ada (Thalib et al., 2021).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## a. Meningkatkan Jumlah Perusahaan Terdaftar yang Berbasis Syariah
Salah satu strategi BEI untuk meningkatkan pertumbuhan transaksi saham berbasis syariah adalah dengan meningkatkan jumlah perusahaan yang terdaftar sebagai emiten syariah.  BEI  melakukan  sosialisasi  dan  edukasi  kepada  perusahaan-perusahaan  yang berpotensi  untuk  menerapkan  prinsip  syariah  dalam  operasionalnya.  Hal  ini diharapkan  dapat  menarik  lebih  banyak  investor  syariah  untuk  berinvestasi  di  pasar saham Indonesia.
Saham  syariah  merupakan  efek  berbentuk  saham  yang  tidak  bertentangan  dengan prinsip  syariah  di  BEI.  Definisi  saham  dalam  konteks  saham  syariah  merujuk  kepada definisi saham pada umumnya yang diatur dalam undang-undang maupun peraturan OJK lainnya.
Dua jenis saham syariah yang diakui di BEI sebagai berikut:
1. Saham yang dicatatkan sebagai saham syariah oleh emiten atau perusahan publik syariah  berdasarkan  peraturan  OJK  No.17/POJK.04/2015  tentang  Penerbitan  dan Persyaratan  Efek  Syariah  berupa  Saham  oleh  Emiten  Syariah  atau  Perusahaan Publik Syariah
2. Saham  yang  dinyatakan  memenuhi  kriteria  seleksi  saham  syariah  berdasarkan peraturan  OJK  Nomor  35/POJK.04/2017  tentang  Kriteria  dan  Penerbitan  Daftar Efek Syariah
Berikut data jumlah emiten baik syariah maupun konvensional tahun periode 2021- 2022 sebagai berikut :
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
Selama  tahun  2021-2022  terjadi  kenaikan  jumlah  emiten  syariah  68  emiten,  emiten non  syariah  menurun  sebanyak  19  emiten serta  kenaikan  jumlah  emiten  konvensional selama periode yang sama masing-masing sebesar 59 emiten.

## b. Meningkatkan Likuiditas Saham Syariah
Permasalahan  utama  yang  dihadapi  oleh  BEI,  khususnya  pasar  modal  syariah, adalah  kurangnya  partisipasi  masyarakat  dalam  investasi.  Hal  ini  disebabkan  oleh tingkat  literasi  ekonomi  dan  keuangan  yang  masih  rendah  di  kalangan  calon  investor Indonesia.  Menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wisudanto  &  Mubarok,  2016), tingkat  literasi  ekonomi  dan  keuangan  yang  rendah  mencegah  seseorang  untuk berpartisipasi  di  pasar  modal  walaupun  secara  pemasukan  seseorang  tersebut  cukup untuk  melakukan  investasi  dan  juga  memiliki  toleransi  resiko  keuangan  yang  tinggi. Oleh  karena  itu,  penting  untuk  meningkatkan  pemahaman  masyarakat  mengenai investasi dan manfaat yang dapat diperoleh dari berinvestasi di pasar modal syariah.
Selain  kurangnya  literasi,  menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wisudanto  & Baihaqi, 2016), investor Indonesia cenderung tidak memiliki perilaku loss aversion dan rentan  terhadap  gejala  disposition  effect.  Artinya,  investor  Indonesia  cenderung  tidak takut menghadapi kerugian dan lebih fokus pada keuntungan. Sementara itu, (Madyan et  al.,  2019)  menemukan  bahwa  investor  dengan  orientasi  jangka  panjang  lebih cenderung memilih investasi saham syariah. Oleh karena itu, tantangan dalam menarik minat masyarakat menjadi semakin besar.
BEI  telah  menyusun  beberapa  untuk  meningkatkan  likuiditas  saham  syariah, termasuk:
1. Program Literasi, Inklusi, dan Aktivasi: BEI menyelenggarakan berbagai kegiatan baik online maupun offline untuk  meningkatkan  pemahaman  masyarakat mengenai  pasar  modal  syariah.  Kegiatan-kegiatan  ini  melibatkan  edukasi, seminar, dan workshop yang bertujuan untuk mengenalkan pasar modal syariah serta memberikan pengetahuan dasar mengenai investasi.
292 484 776 273 552 825 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 Emiten Non Syariah Emiten Syariah Total Emiten Jumlah Emiten di BEI 2021-2022 2022 2021
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
2. Promosi  dan  pendidikan:  BEI  secara  aktif  menggencarkan  promosi  dan pendidikan kepada investor mengenai keuntungan berinvestasi di saham syariah. Tujuannya adalah untuk mengubah persepsi masyarakat bahwa investasi di pasar modal  syariah  merupakan  pilihan  yang  menguntungkan  dan  sesuai  dengan prinsip syariah.
3. IDX  Islamic Challenge :  Program  ini  merupakan  kompetisi  yang  diselenggarakan oleh  BEI  untuk  meningkatkan  minat  dan  pemahaman  masyarakaterhadap investasi  syariah.  Peserta  diajak  untuk  mempelajari  konsep  investasi  syariah  dan menerapkannya dalam konteks pasar modal.
4. Wakaf  Saham:  BEI  juga  mengenalkan  program  Wakaf  Saham,  yang memungkinkan  masyarakat  untuk  berinvestasi  dalam  saham  syariah  dan sekaligus memberikan manfaat kepada pihak yang membutuhkan melalui wakaf. Program  ini  bertujuan  untuk  menarik  minat  masyarakat  untuk  berinvestasi  di pasar modal syariah sekaligus meningkatkan kesejahteraan umat.
Melalui  berbagai  upaya  tersebut,  diharapkan  partisipasi  masyarakat  Indonesia dalam pasar modal, khususnya pasar modal syariah, dapat terus meningkat dari tahun ke tahun.

## c. Memperluas Aksesibilitas Pasar Saham Syariah
Untuk  memperluas  aksesibilitas  pasar  saham  syariah,  BEI  bekerjasama  dengan lembaga  keuangan  dan  perusahaan  sekuritas  syariah  dalam  menyediakan  platform investasi yang mudah diakses oleh investor.
Investor  saham  syariah  merupakan  investor  yang  melakukan  transaksi  melalui Sharia  Online  Trading  System  (SOTS)  yaitu  sistem  transaksi  saham  syariah  secara online  yang  memenuhi  prinsip  syariah  di  pasar  modal,  dengan  kata  lain  hanya bertransaksi  terbatas  pada  saham  kategori  syariah,  sedangkan  investor  saham konvensional  adalah  investor  yang  bertransaksi  pada  Conventional  Online  Trading System yaitu pada semua kategori saham konvensional baik kategori syariah maupun non syariah.
Selama  2020-2021  dan  2021-2022  terjadi  kenaikan  jumlah  investor  syariah  masing- masing sebesar 19.283 dan 12.768, pada tahun yang sama total kenaikan jumlah investor konvensional masing-masing sebesar 3.969.584 dan 2.821.815.
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
Dari  cnbcindonesia.com  (30/08/2022),  rasio  keseluruhan  investor  saham  Indonesia termasuk syariah dan konvensional, hanya sebesar 1,5% dari jumlah penduduk, masih cukup  kecil  jika  dibandingkan  dengan  negara-negara  di  ASEAN,  seperti  Singapura sebesar 16,2%, Malaysia 8,7%, Thailand 5%, dan Vietnam 2,2%.
Rendahnya  jumlah  investor  ini  salah  satunya  disebabkan  oleh  masih  rendahnya pengetahuan  masyarakat  Indonesia  terhadap  investasi  pasar  modal,  dan  belum optimalnya  edukasi  yang  diberikan  oleh  pemerintah  maupun  lembaga  terkait  lainnya mengenai  seluk  beluk  investasi  di  pasar  modal,  jika  dibandingkan  antara  investor syariah  dengan  investor  konvensional  secara  rasio  perbandingan  cukup  jauh  yaitu investor syariah hanya 2,6%, sisanya merupakan investor konvensional.
Faktor  kemudahan  persyaratan  untuk  pendaftaran  sebagai  investor  syariah  perlu menjadi  perhatian  dalam  upaya  mendorong  peningkatan  jumlah  investor  yang terdaftar di pasar saham syariah. Setidaknya persyaratan pendaftaran investor syariah dapat  disamakan  seperti  halnya  pendaftaran  pada  saham  konvensional.  Salah  satu hambatan  yang  ditemui  oleh  calon  investor  syariah,  seperti  adanya  persyaratan melampirkan  dokumen  fisik  dan  tanda  tangan  basah  serta  verifikasi  yang  masih manual  sehingga  persyaratan  ini  dapat  menghambat  proses  pembukaan  rekening bahkan  memungkinkan  calon  investor  syariah  membatalkan  atau  tidak  meneruskan pendaftarannya  sampai  dengan  selesai.  Untuk  mengatasi  permasalahan  ini,  pihak  BEI Divisi Syariah berupaya untuk berkoordinasi dengan pihak terkait dalam hal ini pihak perbankan  syariah  selaku  partner  BEI  untuk  mengupgrade  sistem  yang  dipergunakan dan  memperbaiki  prosedur  validasi  agar  mempermudah  calon  investor  membuka rekening secara online sebagaimana pembukaan rekening online konvensional.
Selain itu, BEI juga terus berupaya mengembangkan kerjasama internasional dengan bursa  saham  lain  yang  memiliki  pasar  modal  syariah,  seperti  Malaysia  dan  negara- negara Timur Tengah agar dapat membuka pasar yang lebih luas.

## d. Kerja Sama BEI dengan Regulator dan Pemangku Kepentingan Lainnya
Dalam  rangka  mencapai  tujuan  tersebut,  BEI  bekerjasama  dengan  regulator  seperti Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Dewan Syariah Nasional  - Majelis Ulama Indonesia
105,174 7,384,163 7,489,337 117,942 10,193,210 10,311,152 - 2,000,000  4,000,000  6,000,000  8,000,000  10,000,000 12,000,000 Jumlah Investor Syariah Jumlah Investor Konvensional Jumlah Total Investor

## Jumlah Investor di BEI 2021-2022
2022 2021
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
(DSN-MUI)  untuk  menyusun  regulasi  dan  kebijakan  yang  mendukung  pertumbuhan serta  pengawasan  pada  pasar  modal  syariah.  Selain  itu,  BEI  juga  menjalin  kerjasama dengan  lembaga  keuangan  syariah,  perusahaan  sekuritas  syariah,  dan  asosiasi  pasar modal syariah untuk memperkuat ekosistem pasar modal syariah di Indonesia.

## SIMPULAN
Setelah diteliti lebih mendalam mengenai kenaikan indeks saham syariah (ISSI) 15% yang  cukup  tinggi  dibandingkan  peningkatan  IHSG  ini  selama  2022,  bukan  diperoleh dari peningkatan yang signifikan dari jumlah transaksi emiten baru dan investor baru, melainkan  ditunjang  oleh  faktor  meningkatnya  saham  syariah  dari  sektor pertambangan  yang  sangat  dominan  mendongkrak  keseluruhan  kenaikan  indeks saham  syariah,  seperti  BYAN,  ADRO  dan  saham  dari  sektor  pertambangan  yang lainnya.  Sementara  peningkatan  IHSG  yang  selama  tahun  2022  hanya  meningkat sebesar  4%,  dimana  peningkatan  ini  tidak  sebesar  peningkatan  pada  indeks  saham syariah, hal ini terjadi karena GOTO, salah satu emiten non syariah yang setelah Initial Public  Offering  (IPO),  sempat  mengalami  peningkatan  beberapa  saat,  namun  pada akhirnya  terus  mengalami  koreksi  cukup  dalam  dimana  harga  sahamnya  mengalami penurunan  signifikan  lebih  dari  60%,  selain  itu  dipengaruhi  pula  oleh  penurunan saham non syariah lainnya, yaitu ARTO, salah satu emiten bank digital, dimana kedua saham tersebut menjadi beban laju peningkatan IHSG selama tahun 2022.
Peningkatan ISSI ini jika dikupas lebih dalam, ternyata tidak signifikan hanya berasal dari  peningkatan  transaksi  syariah  melalui  SOTS,  bahkan  faktanya  lebih  dominan dipengaruhi dari transaksi saham yang termasuk syariah namun melalui jalur transaksi konvensional.  Oleh  karean  itu,  strategi  nyata  dalam  upaya  peningkatan  transaksi saham syariah melalui SOTS dapat diwujudkan dengan peningkatan volume transaksi perdagangan SOTS, peningkatan jumlah investor syariah dan investor aktifnya.
BEI  memiliki  peran  penting  dalam  meningkatkan  pertumbuhan  transaksi  saham berbasis  syariah  di  Indonesia.  Beberapa  strategi  yang  diam.  BEI  bertugas  untuk menyediakan  infrastruktur  pasar  modal,  mengawasi  pelaksanaan  transaksi  saham, serta  menyediakan  informasi  yang  transparan  dan  akurat  mengenai  perusahaan terdaftar dan produk investasi yang diperdagangkan.

## E. Pasar Modal Syariah
Pasar  modal  syariah  adalah  pasar  modal  yang  beroperasi  sesuai  dengan  prinsip-prinsip syariah  Islam.  Pasar  modal  syariah  melibatkan  instrumen-instrumen  investasi  yang  diatur berdasarkan  hukum  syariah,  seperti  saham  syariah,  obligasi  syariah  (sukuk),  dan  reksadana syariah. Pasar modal syariah memiliki perbedaan mendasar dengan pasar modal konvensional, terutama  d bil  BEI  meliputi  meningkatkan  jumlah  perusahaan  terdaftar  yang  berbasis syariah,  meningkatkan  likuiditas  saham  syariah,  dan  memperluas  aksesibilitas  pasar saham  syariah.  Dalam  rangka  mencapai  tujuan  tersebut,  BEI  bekerjasama  dengan
Arifin Azhari 1) , Prevandito Wahyu Widodo 2) , Strategi Bursa Efek Indonesia (Bei) Dibalik Fenomena Peningkatan Laju Pertumbuhan...
regulator lain dan pemangku kepentingan lainnya untuk memperkuat ekosistem pasar modal  syariah  di  Indonesia.  Hasil  dari  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan gambaran  mengenai  peran  BEI  dalam  mendukung  pertumbuhan  pasar  modal  syariah di  Indonesia,  serta  menjadi  acuan  bagi  regulator  dan  pemangku  kepentingan  terkait dalam  mengembangkan  strategi-strategi  yang  lebih  efektif  untuk  mengoptimalkan potensi pasar modal syariah di Indonesia.
Langkah  yang  sudah  dilakukan  oleh  BEI  dan  akan  terus  berlanjut  yaitu  seperti menjalankan program eduk

## DAFTAR PUSTAKA
Ali, F. (2016). Pasar modal syariah. Otoritas Jasa Keuangan , 3 (1), 1 – 10.
Indriani,  N.  P.  L.,  &  Dewi,  S.  K.  S.  (2016). Pengaruh  Variabel  Tingkat  Kesehatan  Bank Terhadap Harga Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia . Udayana University.
Madyan,  M.,  Wisudanto,  &  Firdausi,  N.  A.  (2019).  Corporate  ownership  structure  and stock  liquidity  of  Islamic  and  non-Islamic  stocks:  The  Indonesian  experience. International Journal of Innovation, Creativity and Change .
Thalib, P., Hady, A. F., & Kholiq, M. N. (2021). Esensi Hukum Bisnis Syariah .
Wisudanto,  &  Baihaqi,  F.  R.  (2016).  Perilaku  Loss  Aversion  Studi  Kasus  Pada  Pasar Modal di Indonesia. Managing Local Resources to Compete in the Global Market, FMI 8 Palu .
Wisudanto, & Mubarok, Z. (2016). Income, Financial Risk Tolerance, Financial Literacy and Participation in Capital Market. Research Gate .