Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i2
Analisis Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Sebelum Dan Sesudah Pandemi Covid
Hasan Fahmi Kusnandar 1) ; Sri Mulyati 2) ; Ai Siti Rohana 3)
1) Study Program of Management, Politeknik Triguna Tasikmalaya 2,3) Department of Management, Politeknik Triguna Tasikmalaya Email: 1) hasanfahmi2kusnandar@gmail.com ; 2) mulyatiesri1015@gmail.com ;
3) airhn.siti1@gmail.com
How to Cite : Hasan, F, K ., Mulyati, S ., Rohana, A, S . (2023). Analisis Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Sebelum Dan Sesudah Pandemi Covid. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 11 (2). doi: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i2

## ARTICLE HISTORY
Received [01 April 2023]
Revised [10 J uni 2023] Accepted [24 Juli 2023]

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  Sebelum  dan  Sesudah  Pandemi  COVID-19  periode  Maret 2019-Februari  2021.  Data  yang  digunakan  adalah  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  di  Indonesia  yang  dipublikasikan  oleh  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  Kuantitatif dengan jenis penelitian adalah Event Study, dengan model Uji T Beda. Hasil dari  penelitian  menunjukan  bahwa  COVID-19  berpengaruh  signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Maret 2019-Februari 2021.

## ABSTRACT
The research is aimed at analyzing the movement of the Composite Stock Price Index  (IHSG)  before  and  after  the  COVID-19  pandemic  March  2019-February period.  The  data  used  is  the  Composite  Stock  Price  Index  (IHSG)  in  Indonesia published by the Indonesia Stock Exchange (BEI).  The research  method used is quantitative  with  the  type  of  research  is  an  Event  Study,  with  a  Paired  T-Test model. The result of this research showa that COVID-19 has a significant effect on the Composite Stock Price Index (IHSG) on the Indonesia Stock Exchange (BEI) for the period March 2019-February 2021.

## KEYWORDS
IHSG, Bursa Efek Indonesia, COVID-19.
This is an open access article under the CC – BY-SA license

## PENDAHULUAN
Di  era  globalisasi,  hampir  di seluruh  negara  menyimpan  perhatian  terhadap pasar modal. Dimana pasar modal itu sendiri merupakan salah satu penguat ketahanan ekonomi yang memiliki peranan  strategis  suatu  negara.  Pasar  modal  juga  menciptakan  lapangan  kerja  bagi  masyarakat, yang  dimana  masyarakat  dapat  menjadi  pelaku  pasar  atau  investor.  Untuk  suatu  negara,  pasar modal  memiliki  dua  fungsi  sekaligus  yaitu  fungsi  ekonomi  dan  fungsi  keuangan  sehingga  pasar modal memiliki peranan yang sangat besar. Pasar modal dikatakan memiliki fungsi ekonomi karena pasar  modal  menyediakan  fasilitas  atau  wahana  yang  mempertemukan  dua  kepentingan  yaitu pihak  investor  dan  pihak  yang  memerlukan  dana.  Sedangkan  fungsi  keuangan,  pasar  modal memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih.
Salah  satu  Indikator  yang  sering  digunakan  untuk  melihat  perkembangan  pasar  modal  di Indonesia  adalah  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  yang  merupakan  indeks  gabungan  dari seluruh  jenis  saham  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  IHSG  merupakan  indikator pergerakan  harga  saham  yang  terdapat  di  BEI  secara  keseluruhan.  Sehingga  pergerakan  IHSG menjadi perhatian bagi semua investor di BEI, sebab pergerakan IHSG ini akan mempengaruhi sikap para investor apakah akan membeli, menahan atau menjual sahamnya. Salah satu faktor yang kini menjadi  ancaman  ditengah  masyarakat  yang  sangat  mempengaruhi  ekonomi  adalah  pandemi COVID-19  (Corona  Virus).  Corona  Virus  atau  Severe  Acute  Respiratory  Syndrome  Coronavirus  2 (SARS-CoV-2)  adalah  virus  yang  menyerang  system  pernafasan.  Virus  Corona  bisa  menyebabkan gangguan ringan pada sistem pernafasan, infeksi paru-paru yang berat, hingga kematian.
Memasuki akhir kuartal I di tahun 2020 menjadi fenomena horor bagi sektor perekonomian di  Indonesia  akibat  COVID-19.  Pandemi  COVID-19  yang  telah  menyebar  pada  akhirnya  membawa risiko  yang  sangat  buruk  bagi  perekonomian  dunia  termasuk  Indonesia  khususnya  dari  sisi pariwisata, perdagangan serta investasi. Sektor perdagangan yang ikut terkena dampak COVID-19 yaitu  penurunan  penerimaan  pajak.  Hal  ini  berdampak  sangat  serius  karena  dalam  penerimaan pajak  sektor  perdagangan  sangat  memiliki  kontribusi  besar  dalam  mendongkrak  penerimaan negara tepatnya yaitu berada pada urutan kedua terbesar (Sugarda & Rifky, 2017). Dampak COVID- 19 pada sektor pariwisata juga tidak luput dari ancaman, mengakibatkan wisatawan yang datang ke Indonesia  menjadi  merosot.  Sektor-sektor  pendukung  pariwisata  yaitu  restoran,  hotel  hingga pengusaha retail juga terdampak COVID-19.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Indonesia sebelum  dan sesudah pandemi COVID-19 yaitu pada periode Maret 2019-Februari 2021 cenderung fluktuatif. Seiring dengan merebaknya isu Pandemi  COVID-19  Pada  Januari  2020  sampai  dengan  April  2020  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) mengalami penurunan secara terus-menerus. Penurunan terendah terjadi pada bulan April 2020  yaitu  menjadi  sebesar  4.176,  penurunan  ini  seiring  dengan  diberlakukannya  Pembatasan Sosial  Berskala  Besar  (PSBB)  akibat  Pandemi  COVID-19.  Sedangkan  pada  Mei  2020  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) sudah mulai tumbuh kembali meskipun terdapat penurunan di beberapa bulan. Penurunan tersebut kembali terjadi di bulan September bersamaan dengan diberlakukannya kembali Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) yang ke II.
Even  Study (studi  peristiwa)  merupakan  suatu  pendekatan  untuk  melakukan  uji  terhadap kandungan  informasi  dari  suatu  peristiwa.  Peristiwa  yang  mengandung  informasi  sangat mempengaruhi pasar modal yang merupakan salah satu instrumen ekonomi. Studi peristiwa adalah alat  yang  biasanya  digunakan  dalam  pengujian  terkait  kandungan  informasi  dari  berbagai pengumuman  atau peristiwa, studi peristiwa juga dapat digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk  setengah  kuat  (Jogiyanto,  2017).  Fluktuasi  harga  saham  di  pasar  modal  Indonesia  tidak hanya dipengaruhi oleh peristiwa dari lingkungan ekonomi, tetapi juga dapat berasal dari peristiwa dari lingkungan non ekonomi, misalnya peristiwa pandemi.
Hal  tersebut  didukung  dengan  beberapa  penelitian  diantaranya  dari  Haryanto  (2020), dengan judul “Dampak Covid -19 terhadap Pergerakan Nilai Tukar Rupiah dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)”. Penelitian ini menggunakan data harian kasus COVID -19, nilai tukar dan periode CSPI dari 2 Maret hingga 30 April 2020. Hasil analisis menunjukan: (1) peningkatan 1% pada kasus COVID-19  menyebabkan  depresiasi  sebesar  Rupiah  terhadap  Dollar  AS  sebesar  0,02%,  (2) peningkatan  1%  dalam  kasus  COVID-19,  menyebabkan  koreksi  ke  CSPI  sebesar  0,03%,  (3) peningkatan  1%  dari  CSPI  mengarah  ke  apresiasi  Rupiah  terhadap  Dollar  AS  sebesar  0,311%.
Dengan  demikian,  COVID-19  berdampak  pada  depresiasi  Rupiah  terhadap  Dollar  AS,  dan berdampak  menurun  pada  CSPI,  sehingga  diperlukan  intervensi  kebijakan  untuk  mengendalikan penyebaran  wabah  COVID-19,  mengendalikan  kepanikan  agar  tidak  berdampak  pada  Rupiah  dan pasar saham melalui berbagai kebijakan stimulus.
Junaedi (2020) penelitian dengan judul “Dampak Pandemi COVID -19 terhadap Pasar Modal di  Indonesia:  Studi  Kasus  Indeks  Saham Komposit  (IHSG)”.  Penelitian  menggunakan  metode  studi kasus  dengan  pendekatan  analisis  kuantitatif  menggunakan  regresi  ganda  dummy  variabel.  IHSG sebagai variabel terikat, sementara variabel bebasnya adalah jumlah kasus COVID-19 di Indonesia, China  dan  Spanyol,  kemudian  Indeks  Harga  Saham  FTSE100  (London),  Hangseng  (Hongkong)  dan NASDAQ  (New  York),  serta  perbedaan  kebijakan social  distancing di  Indonesia  (Satgas,  WFH  dan PSBB).  Hasil  penelitian  menyimpulkan:  pergerakan  IHSG  dipengaruhi  oleh  kondisi  internal  dan eksternal. Secara internal pandemi COVID-19 dan kebijakan social distancing mempengaruhi pasar modal  Indonesia.  Secara  eksternal,  pandemi  COVID-19  di  China  dan  Spanyol  ikut  mempengaruhi indek ISHG. Demikian juga dinamika pasar saham di Hongkong, London dan New York.
Sektor  pasar  modal  turut  terkena  dampak  persebaran  COVID-19.  Umumnya,  pasar  modal akan merespon jika terjadi peristiwa yang besar (Al-Awidhi et al., 2020) seperti COVID-19. COVID-19 memberikan  dampak  yang  luar  biasa  pada  pasar  modal  di  seluruh  dunia  khususnya  Indonesia. COVID-19  merupakan  salah  satu  variable  yang  mempengaruhi  harga  saham  di  pasar  modal, terjadinya COVID-19 menyebabkan melemahnya perekonomian yang dapat menurunkan daya beli masyarakat terhadap barang yang ditawarkan perusahaan yang menyebabkan turunya profitabilitas perusahaan. Maka dari itu, COVID-19 menjadi salah satu faktor yang sangat berpengaruh terhadap perubahan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Sebelum terjadi pandemi COVID-19 pada tahun 2003 juga terjadi wabah yang hampir serupa yang berdampak pada perekonomian khusunya pasar modal yaitu wabah Flu Burung. Merebaknya wabah  Flu  Burung  tentunya  menyebabkan  berbagai  kerugian  ekonomi  salah  satunya  terjadi penurunan produktivitas pada sektor-sekor ekonomi.

## LANDASAN TEORI

## Pasar Modal
Menurut Tandelilin (2017:26), “Pasar modal dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena dengan adanya pasar modal, maka investor dapat memilih alternatif investasi yang memberikan return yang paling optimal. Asumsinya, investasi yang memberikan return relatif besar adalah sektor-sektor yang paling produktif yang ada di pasr. Dengan demikian, dana yang berasal dari investor dapat digunakan secara produktif oleh perusahaan- perusahaan tersebut.” Pasar modal juga  dijadikan  indikator  ekonomi  makro  suatu  negara.  Naik  turunnya  indeks  suatu  bursa  dapat dibaca sebagai cerminan dinamika ekonomi tersebut.
Even  Study (studi  peristiwa)  merupakan  suatu  pendekatan  untuk  melakukan  uji  terhadap kandungan  informasi  dari  suatu  peristiwa.  Peristiwa  yang  mengandung  informasi  sangat mempengaruhi pasar modal yang merupakan salah satu instrumen ekonomi. Studi peristiwa adalah alat  yang  biasanya  digunakan  dalam  pengujian  terkait  kandungan  informasi  dari  berbagai pengumuman  atau peristiwa, studi peristiwa juga dapat digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk  setengah  kuat  (Jogiyanto,  2017).  Fluktuasi  harga  saham  di  pasar  modal  Indonesia  tidak
hanya dipengaruhi oleh peristiwa dari lingkungan ekonomi, tetapi juga dapat berasal dari peristiwa dari lingkungan non ekonomi, misalnya peristiwa pandemi.

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Metode  yang  digunakan  adalah  penelitian  deskriptif  dan  verifikatif , Metode  ini  digunakan untuk  menjawab  rumusan  masalah  yang  berkenaan  dengan  pertanyaan  terhadap  keberadaan variabel  mandiri,  baik  hanya  satu  variabel  atau  lebih  Sugiyono  (2017:11).  Kemudian  Sugiyono (2017:11) menyatakan bahwa penelitian verifikatif merupakan suatu penelitian yang yang ditujukan untuk menguji teori, dan mencoba menghasilkan metode ilmiah yakni status hipotesis yang berupa kesimpulan,  apakan  satu  hipotesis diterima  atau  ditolak. Jenis  penelitian  yang  digunakan  penulis adalah even t study. Menurut Jogiyanto (2013) “studi peristiwa (event study) merupakan studi yang mempelajari  reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa  (event)  yang  informasinya  dipublikasikan sebagai suatu pengumuman”. Event Study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi dari suatu pengumuman dan dapat juga digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat. Umumnya metode ini diterapkan di bidang pasar modal, guna menguji pengaruh terjadinya suatu peristiwa terhadap pasar modal suatu negara.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Sebelum Pandemi COVID-19.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  di  Indonesia  dihitung  oleh  Bursa  Efek  Indonesia. Bursa menghitung indeks untuk seluruh saham yang diperdagangkan di bursa yang dikenal dengan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Diketahui bahwa Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia  sebelum  Pandemi  COVID-19  yaitu  pada  periode  Maret  2019-Februari  2020  cenderung fluktuatif.  Hal  ini  dapat  dilihat  pada  awal  bulan  Maret  2019  berdasarkan  Laporan  Bulanan  Bursa Efek  Indonesia  (BEI),  dimana  IHSG  sebesar  6.468,755  mengalami  kenaikan  sebesar  0,39%  dari periode  sebelumnya  yang  mencapai  angka  6.443,348.  Sedangkan  pada  periode  April  2019  IHSG mencapai level 6.455,352 dengan penurunan sebesar -0,21% dari bulan sebelumnya yang mencapai angka 6.468,755.
Pada  bulan  Mei  2019  IHSG  mengalami  penurunan  kembali  sebesar  -3,81%  dari  periode sebelumnya yaitu menjadi sebesar 6.209,117. Sepanjang bulan Juni 2019, tingkat kepercayaan pasar modal  mulai  meningkat  dan  mengalami  pertumbuhan.  Sehingga,  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) naik dari 6.209,117 pada bulan Mei 2019 menjadi 6.358,629 dengan pertumbuhan mencapai 2,41%. Berdasarkan  Laporan  Bulanan  Bursa  Efek  Indonesia  pada  Bulan  Juli  2019  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami pertumbuhan kembali sebesar 0,50% dari 6.358,629 di bulan Juni 2019 menjadi 6.390,505 di Bulan Juli 2019. Sekangkan berdasarkan Laporan Bulanan Bursa Efek Indonesia  pada  Bulan  Agustus  2019,  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  ditutup  pada  angka 6.328,470. Hal itu berarti IHSG mengalami penurunan sebesar -0,97% dari bulan sebelumnya.
Pada September 2019, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami peurunan kembali sebesar  -2,52%  dimana  pada  bulan  Agustus  2019  IHSG  berada  pada  angka  6.328,470  menjadi
6.169,102  pada  bulan  September  2019.  Kemudian  pada  akhir  bulan  Oktober  2019,  IHSG  ditutup dengan  kenaikan  sebesar  0,96%  ke  posisi  6.228,317  yang  semula  pada  September  2019  di  angka 6.169,102. Penurunan  kembali  terjadi  pada  November  2019  dengan  lonjakan  sebesar  -3,48%  ke posisi 6.011,830. Namun penurunan tersebut tidak bertahan lama, terbukti dengan bertumbuhnya kembali  IHSG  pada  Bulan  Desember  2019  dengan  tingkat  pertumbuhan  sebesar  4,79%  ke  posisi 6.299,539.  Namun  seiring  merebaknya  isu  wabah  mematikan  yang  disebut  dengan  nama Corona Virus Desease (COVID-19) pada Januari 2020 Indeks Harga saham Gabungan mengalami penurunan ke  posisi  5.940,048  dengan  persentase  penurunan  sebesar  -5,71%  dari  periode  sebelumnya. Penurunan  kembali  terjadi  pada  periode  selanjutnya  yaitu  pada  periode  Februari  2020  sebesar  - 8,20%  ke posisi 5.452,704.

## Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Sesudah Pandemi COVID-19.
Diketahui  bahwa  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  di  Indonesia  sebelum  Pandemi COVID-19  yaitu  pada  periode  Maret  2020-Februari  2021  cenderung  fluktuatif.  Diawali  dengan lonjakan  Pada  Periode  Maret  2020  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  pada  level  4.538,930 dengan  persentase  penurunan  sebesar  -16,76%  dari  periode  Februari  yang  berada  pada  level 5.452,704.  Penurunan  IHSG  tersebut  seiring  dengan  terjadinya  kasus  pertama  COVID-19  di Indonesia.  Pada  periode  April  2020  seiring  dengan  bertambahnya  jumlah  kasus  COVID-19dan dengan  diberlakukannya  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  (PSBB)  di  Indonesia,  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  mengalami  penurunan  kembali  menjadi  sebesar  4.176,403  dengan persentase -7,99%. Sedangkan pada Bulan Mei 2020 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mulai tumbuh kembali dengan persentase pertumbuhan sebesar 13,82% menjadi sebesar 4.753,612.
Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  pada  Juni  2020  mengalami  kenaikan sebesar 3,19% menjadi sebesar 4.905,392 yang sebelumnya di level 4.753,612. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terus mengalami pertumbuhan pada Periode Juli 2020 dan Agustus 2020 dengan masing-masing persentase pertumbuhan sebesar 4,98% dan 1,73% atau mencapai angka 5.149,627 dan  5.238,487. Pada  Periode  September  2020  penurunan  Indeks  Harga  Saham  Gabugan  (IHSG) terjadi  penurunan  kembali  sebesar  -7,03%  atau  pada  level  4.870,039.  Penurunan  ini  bersamaan dengan  diberlakukannya  kembali  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  (PSBB)  yang  ke  II.  Namun penurunan  tersebut  tidak  berlangsung  lama,  terbukti  dengan  pertumbuhan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  pada  periode  Oktober  2020  dengan  persentase  pertumbuhan  sebesar  5,30% menjadi 5.128,225.
Pada periode November 2020, IHSG ditutup dengan pertumbuhan sebesar 9,44% atau pada level 5.612,415. Pertumbuhan tersebut diikuti dengan pertumbuhan IHSG periode selanjutnya yaitu pada  periode  Desember  dengan  persentase  6,53%  atau  pada  angka  5.979,073.  Namun pertumbuhan  tersebut  tidak  berlangsung  lama,  terbukti  dengan  penurunan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  pada  Periode  Januari  2021  dengan  persentase penurunan  sebesar  -1,95%    ke posisi  5.862,352.  Penurunan  tersebut  terjadi  bersamaan  dengan  diberlakukannya  Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) dibeberapa wilayah yaitu Jawa dan Bali. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)  mulai  tumbuh  kembali  pada  peeriode  Februari  2021  dengan  pertumbuhan  sebesar  6,47% atau ke level 6.421,796.
Grafik  Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Sebelum  dan  sesudah  Pandemi COVID-19.

## Gambar 1. Data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia
Periode maret 2019-Februari 2021
Berdasarkan  grafik  diatas  terlihat  perbedaan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) sebelum  dan  sesudah  Pandemi  COVID-19.  Sebelum  Pandemi  COVID-19  Indeks  Harga  Saham Gabungan  berada  pada  angka  6000  sedangkan  sesudah  Pandemi  COVID-19  Indeks  Harga  Saham Gabungan berada pada angka 5000. Penurunan terjadi pada awal Januari 2020 bersamaan dengan merebaknya isu COVID-19 pertama kali di Indonesia, dan anjloknya penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terjadi pada awal Maret 2020 bersamaan dengan adanya kasus pertama COVID-19 di Indonesia.
Berdasarkan yang uraian diatas, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  di  Indonesia  sebelum  dan  sesudah  Pandemi  COVID-19  (periode  Maret  2019- Februari  2021)  mengalami  penurunan  mengalami  penurunan,  hal  ini  menunjukan  hasil pembahasan  diatas  bahwa  ,  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  mengalami  penurunan  yang disebabkan adanya Pandemi COVID-19. Berdasarkan Test Of Normality pada bagian uji Kolmogorov- Smirnov,  diketahui  nilai  signifikansi  untuk  nilai  sebelum  sebesar  0,124  dan  nilai  sesudah  sebesar 0,200.  Karna  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  nilai berdistribusi  normal.  Dengan  demikian  maka  persyaratan  atau  asumsi  normalitas  salam penggunaan Uji Paired Sample T-test sudah terpenuhi.
Berdasarkan gambar Paired Samples Test diatas, menunjukan bahwa nilai T hitung sebesar 4,026. Sedangkan nilai T tabel diperoleh pada taraf nyata yaitu pada ɑ = 0,05: dk = n-2, dimana n=24- 2 maka dk=22. Diperoleh nilai T tabel yaitu 2,074, maka T hitung > T tabel yaitu 4,026 > 2,074 dan atau melihat signifikansi sebesar 0,002 < 0,005 maka Ha diterima H0 ditolak. Jadi, dapat dinyatakan bahwa terdapat perbedaan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebelum dan sesudah Pandemi COVID-19. Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  Perbedaan Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  mengalami  penurunan  yang  disebabkan  adanya  Pandemi COVID-19. Hasil penelitian ini menguatkan dari teori sebelumnya seperti dari M. Hasan, Rifa’i, Junaidi
dan  Arista  Fauzi  Kartika  Sari  (2020)  berjudu l  “Pengaruh  Peristiwa  Pandemi  COVID -19  Terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan”  dengan  hasil  penelitian  Uji -T  sampel  berpasangan  menunjukan nilai T Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebelum dan sesudah Pandemi COVID-19 pada tahun 2020 T hitung dengan 8,176 dengan sig. 0,000<a 0,05 maka H0 ditolah dan H1 diterima, artinya IHSG berbeda antara sebelum dan sesudah Pandemi COVID-19.
Selain  itu  penelitian  ini  juga  menguatkan  teori  sebelumnya  dari  Batista  Sufa  Kefi, Mochammad Taufiq dan Sutopo (2020), dengan Judul “ Analisi Return Saham Sebelum dan Sesudah Pandemi  COVID-19  (Studi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  LQ45  di  Bursa  Efek Indonesia)”, menjelaskan bahwa adanya perbedaan yang signifikan dari return saham dari IHSG dan Indeks  LQ45  sebelum  dan  sesudah  Pandemi  COVID-19.  sedangkan  sesudah  Pandemi  COVID-19 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berada pada angka 5000.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dipaparkan,  maka  penulis menyimpulkan  bahwa  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  mengalami  penurunan  yang disebabkan  adanya  pandemi  COVID-19.  Dimana  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  sebelum pandemi COVID-19 pada angka 6000. sedangkan sesudah Pandemi COVID-19 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berada pada angka 5000.

## Saran
Adapun saran yang dapat diberikan mengenai penelitian ini adalah sebagai berikut: Investor perlu memperhatikan faktor internal maupun eksternal terutama mengenai sebuah peristiwa atau informasi. Hal ini harus dilakukan karena analisis membuktikan bahwa sebuah peristiwa khususnya Pandemi  COVID-19  berpengaruh  signiffikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG). Dengan  demikian  investor  dapat  menghindari  kerugian  akubat  turunnya  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) yang berdampak pada turunnya harga saham secara umum sebelum mengambil keputusan berinvestasi .

## DAFTAR PUSTAKA
Agus  Purwanto,  Erwan  dan  Dyah  Ratih  Azis,  Musdalifah,  dkk.  2015.  Manajemen Investasi:Fundamental,  Teknikal,  Perilaku  Investor  dan  Return  Saham.  Yogyakarta: Deepublish.
Eduardus,  Tandelilin.  2017.  Pasar  Modal  Manajemen  Portofolio  dan  Investasi.  Yogyakarta:  PT.
Kanisius .
Fahmi, Irham. 2015. Manajemen Investasi Edisi 2 Teori dan Soal Jawab.  Jakarta:  Salemba Empat. Fahmi, Irham.  2016. Manajemen Sumber Daya Manusia Teori dan Aplikasi. Bandung: Alfabeta. Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS25. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro .
Hartono, Jogiyanto. 2017. Teori dan Analisis Investasi. Edisi Kesebelas. Yogyakarta: BPFE .
Kariyoto.  2018.  Manajemen  Keuangan  Konsep  dan  Implementasi.  Cetakan  Pertama.  Malang:  UB
Press
Martalena, dan Malinda. 2011. Pengantar Pasar Modal. Edisi Pertama. Yogyakarta : Andi Musthafa. 2017. Manajemen Keuangan. Yogyakarta : CV Andi Offset .
Samsul, Mohamad . 2015. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Edisi Kedua. Jakarta: Erlangga .
Sartono, Agus. 2015. Manajemen Keuangan:Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE . Sudana, I Made. 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Kedua. Jakarta: Erlangga . Sugiyono. 2015. Metode Penelitian Kombinasi (Mix Methods). Bandung: Alfabeta .
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: PT Alfabet .
Sugiyono. 2017.Metode Penelitian Bisnis: Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: CV Alfabeta .
Sujarweni, V. Wiratna. 2018.  Metodologi Penelitian Bisnis dan Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka Baru Press .
Sunyoto, Danang. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Bandung: PT Refika Aditama .
Widoatmojo, Sawidji. 2012. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT.Alex Media Komputindo .