Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249

## PENGARUH GCG, UKURAN PERUSAHAAN, DAN SALES GROWTH TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
Dimas Wahyul Muslimin 1 , Syaiful Bahri 2
Institut Teknologi Dan Bisnis Asia Malang
1 wahyuldimas99@gmail.com , 2 syaiful.bahri@asia.ac.id
*Penulis Korespondensi
Diajukan : 26 Oktober 2022 Disetujui : 16 Nopember 2022
Dipublikasi : 1 Januari 2023

## ABSTRACT
Financial distress is urgently needed to investigate the condition of the company's financial difficulties early on in order to overcome them before bankruptcy occurs. This study aims to analyze  the  effect  of  good  corporate  governance,  company  size,  sales  growth  on  financial distress. The research population is banking sector entities for the period 2019  – 2020. The non-probability  sampling  technique  uses  a  purposive  sampling  method  with  a  total  of  29 entities.  The  results  showed  that  the  good  corporate  governace  and  sales  growth  variables had  a  significant  effect  on  financial  distress,  meaning  that  management  involvement  and sales growth had a significant effect on financial distress. Firm size has no effect on financial distress.  The  influence  of  independent  variables  on  financial  distress  which  has  a  weak Adjusted  R  Square  value  is  expected  to  further  develop  the  population  and  independent variables.  Independent  variables  that  can  be  developed  such  as  managerial  agency  costs, capital structure, financial indicators, intangible assets, liquidity, leverage, and others.
Key Word: financial distress, firm size, good corporate governance , sales growth

## PENDAHULUAN
Ketika persaingan bisnis terus menjadi ketat, perusahaan dituntut untuk meningkatkan strategi  baru  guna  bertahan  dalam  mengalami  persaingan  yang  terus  melonjak  untuk mempertahankan  serta  menciptakan  keuntungan  yang  signifikan.  Ketika  perusahaan  tidak dapat  menyesuaikan  diri  dan  lebih  agresif  dalam  implementasinya,  serta  bila  menghadapi kerugian  secara  terus  menerus  maka  akan  mengalami  kondisi  kesulitan  keuangan.  Bisnis yang  tidak  dapat  mengembalikan  pinjaman,  bisnis  yang  mengalami  kerugian,  penjualan kredit  macet,  dan  bisnis  yang  tidak  bisa  membayar  dividen  adalah  masalah  keuangan  yang sering  dihadapi  bisnis.  Masalah  keuangan  yang  tidak  segera  diselesaikan  menyebabkan kebangkrutan perusahaan . Tahapan pra-kebangkrutan perusahaan yakni financial distress Financial distress perlu dikembangkan sebab dibutuhkan untuk menyelidiki financial distress suatu perusahaan sejak dini, bisa diambil tindakan buat mengantisipasi apa yang akan mengakibatkan  kebangkrutan .  Financial  distress adalah  keadaan  bahwa  perusahaan  dapat mengalami  kebangkrutan  karena  tidak  dapat  memenuhi  kewajibannya  dan  memiliki keuntungan yang kecil. Penelitian ini menguji hubungan GCG, ukuran perusahaan, dan sales growth terhadap financial distress.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
Faktor GCG diduga memengaruhi financial distress , penyeimbang antara kepentingan perwakilan  perusahaan  dan  pelanggan,  pengaruh  pelaksanaan  tata  kelola  perusahaan. Pelaksanaan  GCG  yang  maksimal  menaikkan  kinerja  keuangan  serta  meminimalkan terbentuknya kesusahan keuangan. Perusahaan menggunakan tata kelola yang baik cenderung tidak  mengalami  kesulitan  keuangan.  Sebaliknya  perusahaan  menggunakan  tata  kelola  yang lemah atau kurang baik mampu membentuk perusahaan pada kesulitan keuangan yang lebih besar.  Sistem,  mekanisme,  dan  struktur  tata  kelola  perusahaan  memungkinkan  identifikasi dini  kesulitan  keuangan  sehingga  perusahaan  mampu  menjauhi  risiko  berbahaya.  GCG berpengaruh terhadap financial distres ditemukan Fatonah (2016), Dewi et al (2020), Yuliani &  Rahmatiasari  (2021).  Namun  terdapat  hasil  temuan  yang  berbeda  bahwa  GCG  tidak berpengaruh terhadap financial distres (Gaos & Mudjiyanti, 2021), Faktor  berikutnya  yang  diduga  memengaruhi financial  distress adalah  ukuran perusahaan.  Menurut  Rahayu  &  Sopian  (2020)  ukuran  perusahaan  ialah  skala  untuk mengklasifikasikan  lembaga  dalam  bermacam  metode  selaku  lembaga  besar  ataupun  kecil. Perusahaan besar dan kecil dengan proksi yang digunakan ialah  total aset, penjualan bersih, serta kapitalisasi  pasar (Golijot  & Mahardika, 2019). Pada studi berikut,  ukuran perusahaan diproksi  dengan  Ln  x  total  aset.  Bedasarkan  kajian  Rahma  &  Dilak  (2021)  maka  variabel ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  kepada financial  distress, akibat  peningkatan keahlian lembaga dalam memenuhi kewajiban guna membayar utang sehingga dapat terbebas dari permasalahan keuangan serta keadaan financial distress disebabkan makin besarnya total aset  yang  lembaga  miliki.  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap financial  distress ditemukan  Dewi  et  al  (2020),  Rahayu  &  Sopian  (2020),  Rahma  &  Dilak  (2021),  Salim  & Dillak  (2021).  Terdapat  hasil  temuan  yang  berbeda  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap financial distress (Suryani, 2020), (Cinantya & Merkusiwati, 2015). Faktor  terakhir  adalah sales  growth , atau  biasa  disebut  dengan  pertumbuhan penjualan, suatu  rasio  untuk  mengukur  serta  menginformasikan  kinerja  penjualan  dengan pertumbuhan  penjualan,  serta  dikatakan  baik  bila  omzetnya  menghasilkan  nilai-nilai  positif ketika  perusahaan  dalam  keadaan  baik, namun  paling  utama  penjualan  yang  terjadi  secara konsisten  menciptakan  nilai-nilai  negatif, menunjukkan  bahwa  perusahaan  itu  baik-baik saja. Pertumbuhan pendapatan merupakan salah satu metrik untuk memprediksi pertumbuhan perusahaan di  masa depan. Sales  growth berpengaruh terhadap financial  distress ditemukan Amanda  &  Tasman  (2019),  Rahayu  &  Sopian  (2020),  (Rachmawati  &  Suprihhadi,  2021). Temuan berbeda sales growth tidak berpengaruh terhadap financial distress (Suryani, 2020; Muflihah, 2017; dan Burhanuddin et al, 2014).
Perbankan di Indonesia dihadapkan pada berbagai masalah, salah satunya kenaikan 7- Day  Reverse  Repo  Rate (7-DRRR).  Bank  Indonesia  sudah  menaikkan  suku  bunga  acuan sebanyak  75  basis  points.  Kenaikan  suku  bunga  ini  akan  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi.  Pertumbuhan  ekonomi  ini  akan  mempengaruhi  permintaan  kredit.  Permasalahan pertumbuhan  kredit  perusahaan  perbankan  mengalami  penurunan.  Pertumbuhan  kredit  yang menurun  ini  disebabkan  oleh  permintaan  masyarakat  dan  penghasilan  yang  menurun sehingga mengurangi permintaan kreditnya. Kenaikan 7-DRRR mendorong bank menaikkan bunga  deposito  dan  bunga  kredit.  Kenaikan  bunga  kredit  juga  akan  membuat  bank menghadapi  kenaikan  rasio  kredit  bermasalah  atau non  permfoming  loan (NPL).  NPL perbankan masih tinggi. Masalah lain pengelolaan likuiditasnya. Loan to deposit ratio (LDR) perbankan juga masih tinggi (cnbcindonesia.com).
Rumusan  masalah  penelitian  adalah  apakah  GCG,  ukuran  perusahaan,  dan sales growth berpengaruh  terhadap financial  distress .  Penelitian  bertujuan  untuk  menguji  dan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
menganilisis  GCG,  ukuran  perusahaan,  dan sales  growth pengaruhnya  terhadap financial distress pada entitas sektor perbankan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia.

## STUDI LITERATUR

## Signalling Theory
Signalling theory bahwa eksekutif perusahaan mempunyai laporan yang lebih baik dan eksekutif diminta untuk menyampaikan laporan terhadap investor (Ross, 1997). Kepercayaan investor bergantung terhadap jenis laporan yang diberikan kepada perusahaan menggunakan laporan  keuangan  yang  telah  dipublis.  Untuk  mendapatkan  kepercayaan  investor,  entitas diminta  untuk  memberikan  laporan  yang  jelas,  teliti,  serta  tepat  waktu  yang  bisa menganalogikan  terhadap  indikator  yang  sama.  Keterlambatan  penyampaian  laporan keuangan dapat menurunkan kepercayaan investor.

## Financial Distress
Kondisi  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  kinerja  keuangan  sehingga perusahaan  tidak  mampu  melunasi  kewajibannya  lancar.  Jika  kesulitan  keuangan  tidak ditangani  dengan  cepat  maka  beresiko  perusahaan  mengalami  kebangkrutan. Financial distress kondisi perusahaan tidak mampu menutup utang perusahaan (Rahma & Dilak, 2021). Financial distres diproksikan metode z score dengan tingkat akurasi 75% (Ilyasa, 2018).

## Good Corporate Governance (GCG)
GCG  hendak  memilih  arah  serta  tujuan  entitas  dengan  tugas  dan  fungsi  disetiap organ yang ada didalamnya (Yuliani & Rahmatiasari, 2021). GCG prinsip yang mengarahkan entitas  untuk  mencapai  keseimbangan  antara  kekuatan  serta  kewenangan  entitas  dalam memberikan pertanggungjawabannya (Bahri & Arrosyid, 2021). Metode GCG membutuhkan transparasi  terhadap  pelaksanaan  kontrol  terhadap  entitas  yang  telah  ditetapkan  oleh prinsipal.  Adanya  keterbukaan bisa  mengurangi asimetri laporan. Bentuk keterbukaan  dapat diwujudkan  dengan  laporan  tahunan  perusahaan,  serta  menyampaikan  gambaran  umum terhadap tata kelola perusahaan dan situasi financial distress.

## Ukuran Perusahaan
Total  aset  menggambarkan  ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dapat  membuat nilai tambah kepada pihak investor dan kreditor Amanda & Tasman (2019). Ketidak raguan pihak investor serta kreditor untuk berinvestasi dan memberikan kredit terhadap perusahaan dengan  begitu  bisa  terhindar  dari  kondisi financial  distress. LN  x  total  aset  merupakan metode  menghitung  ukuran  perusahaan.  Total  aset  yang  besar  dimiliki  perusahaan  akan berdampak positif terhadap perusahaan karena dengan jaminan aset yang besar maka investor dan kreditor senang berinvestasi dan memberikan kredit.

## Sales Growth
Sales  growth ialah  kenaikan  penjualan  tahun  ke  tahun.  Perusahaan  berhasil melaksanakan  strategi  apabila  taraf sales  growth makin  besar  (Rahma  &  Dilak,  2021). Perusahaan  akan  terhindar  dari  kondisi  ini  apabila  memiliki  kondisi  finansial  yang  baik. Kondisi ini kemungkinan akan makin kecil dialami apabila sales growth makin besar. Begitu juga sebaliknya, jika sales growth semakin kecil maka makin besar peluang kondisi financial distress yang dialami.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan  kajian  teori  dan  penelitian  sebelumnya  maka  dapat  dibuat  kerangka konseptual  penelitian  yang  menggambarkan  hubungan  pengaruh  antara  variabel  independen ( good  corporate  governance ,  ukuran  perusahaan,  dan sales  growth )  dengan  variabel dependen ( finacial distress ) adalah:
H1 H2 H3

## Gambar 1 Kerangka Konseptual

## Definisi Operasional
1. GCG diproksikan  dengan  kepemilikan  manajerial  dengan  menghitung  persentase  jumlah saham yang dimiliki. Pengukuran tingkat kepemilikan manajerial yaitu jumlah saham yang dimiliki  manajerial  pada  periode  t  /  total  jumlah  saham  yang  beredar  pada  periode  t. Menurut Gaos & Mudjiyanti (2021) kepemilikan manajerial diukur:
Kepemilikan manjerial =
2. Ukuran perusahaan menggambarkan total aset yang dimiliki perusahaan. Menurut Fitriana & Bahri (2022) ukuran perusahaan diukur dengan:
Ukuran Perusahaan = Ln X Total Aset
3. Sales  Growth ialah  kenaikan  penjualan  dari  tahun  ke  tahun.  Menurut  Rahma  &  Dilak (2021) sales growth dihitung:
Sales Growth =
4. Financial Distress ialah kondisi perusahaan yang mengalami penurunan kinerja keuangan sehingga perusahaan tidak mampu melunasi kewajibannya lancar.  Menurut Ilyasa (2018) financial distress menggunakan metode altman z score dengan tingkat akurasi 75%: Z-score = 0.717 X1 + 0.847 X2 + 3.107 X3 + 0.420 X4 + 0.998 X5
X1 = (Aset lancar – Liabilitas jangka pendek) : Total aset
X2 = Saldo laba : Total aset X3 = Laba bunga sebelum pajak : Total aset X4 = Ekuitas : Liabilitas X5 = Penjualan : Total aset

## Hipotesis GCG Terhadap Financial Distress
Melalui  tugas  dan  fungsi  masing  masing  yang  ada  didalam  perusahaan  dapat menentukan  arah  dan  tujuan  perusahaan.  Masalah  keagenan  terjadi  karena  GCG muncul menjadi  pemisah  kepemilikan  dengan  pengendalian  (Fatonah,  2016).  Hubungan  antara pemilik perusahaan dengan manajer menjadikan permasalahan keagenan, bagaimana sulitnya pemilik  untuk  membuktikan  bahwa  dana  yang  diinvestasikan  terhadap  proyek  yang  tidak menguntungkan  sehingga  tidak  menghasilkan return .  GCG  sangat diperlukan  karena  dapat
Good Corporate
Governance (X1 )
Ukuran Perusahaan (X2)
Sales Growth (X3)
Financial Distress (Y)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
memperkecil  masalah  keagenan  pemilik  dan  manajer  serta  mengurangi  terjadinya  asimetri informasi  dan financial  distress .  Penelitian  Dewi  et  al  (2020),  Yuliani  &  Rahmatiasari (2021), Fatonah (2016) menunjukkan bahwa GCG berpengaruh terhadap financial Ditress. H1: GCG berpengaruh terhadap financial distress

## Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress
Menurut  Golijot  &  Mahardika  (2019)  sebagai  skala  yang  dapat  terklasifikasikannya lembaga  sebagai  lembaga  besar  dan  lembaga  kecil  dengan  beragam  proksi  yang  digunakan seperti total aset, penjualan bersih, serta kapitalisasi pasar. Proksi ukuran perusahaan adalah logaritma  natural  (Ln)  atas  total  aset.  Jika  nilai  ukuran  perusahaan  tinggi  maka  perusahaan memiliki  keuntungan  bersih  yang  tinggi  juga.  Meskipun  demikian  beberapa  perusahaan menggunakan  keuntungan  bersih  untuk  dibagikan  kepada  para  pemegang  saham.  Semakin tinggi total aset yang dimiliki maka semakin tinggi juga keuntungan yang dibagikan kepada para  pemegang  saham,  sedangkan  untuk  membayar  kewajiban  perusahaan  mendapat  bagian yang semakin sedikit. Hubungan tersebut diperkuat penelitian Rahma & Dilak (2021), Dewi et al (2020), Rahayu & Sopian, (2020), Rahma & Dilak (2021), Salim & Dillak (2021) bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap financial distress. H2 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap financial distress
Sales Growth Terhadap Financial Distress
Menurut  Rachmawati  &  Suprihadi  (2021)  rasio  untuk  memprediksi  pertumbuhan perusahaan adalah sales growth . Keberhasilan investasi yang terjadi pada periode lalu dapat dijadikan  acuan  prediksi  pertumbuhan  perusahaan  di  masa  datang  merupakan  sebuah gambaran sales growth . Hubungsn tersebut diperkuat dengan  penelitian Amanda &  Tasman (2019),  Rahayu  &  Sopian  (2020),  Rachmawati  &  Suprihhadi  (2021)  bahwa sales  growth berpengaruh terhadap financial distres.
H3: Sales growth berpengaruh terhadap financial distress

## METODE

## Populasi dan Sampel
Seluruh objek studi dan memiliki ciri-ciri yang spesifik merupakan definisi populasi (Bahri,  2018).  Populasi  penelitian  entitas  sektor  perbankan  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2019  –  2020.  Pengambilan  sampel  dengan  teknik purposive sampling yaitu  pengambilan  sampel  berdasarkan  kriteria  yang  ditetapkan.  Kriteria  tersebut yaitu:  perusahaan  sektor  perbankan  yang  tercatat  di  BEI  periode  2019-2020,  menyajikan laporan  keuangan  dalam  mata  uang  rupiah,  dan  menyajikan  laporan  keuangan  yang  laba dalam periode 2019-2020.

## Tabel 1 Prosedur Pemilihan Sampel
Kriteria Jumlah Perusahaan  sektor  perbankan  yang  tercatat  di  BEI periode 2019-2020 43 Menyajikan dalam laporan keuangan dalam selain mata uang rupiah (10) Menyajikan dalam laporan keuangan dalam mata uang rupiah pada periode 2019-2020 33 Menyajikan laporan keuangan yang rugi (4)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
Menyajikan laporan keuangan laba dan sekaligus sebagai sampel penelitian 29
Setelah menetapkan kriteria dan melakukan proses seleksi sampel maka diperoleh sampel 29 perusahaan perbankan. Periode penelitian 2 tahun maka jumlah data observasi sebanyak 58.

## HASIL

## Normalisasi Data
Uji  normalitas  data  merupakan  uji  peredaran  data  dengan  memperhatikan  tingkat penyerahan  dibawah  kurva  normal  atau  dengan  menggunakan  pendekatan one-sample kolmogorov-smirnov  Monte  Carlo  test  statistic 0,146  dan  signifikansi  0,159  dapat disimpulkan bahwa residual data berdistribusi normal.

## Koefisiensi Determinasi

## Tabel 2 Koefisiensi Determinasi
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson ,431 a ,186 ,141 ,53062 2,012
Nilai Multiple R pada tabel 2 sebesar 0,431 angka tersebut jauh dari angka 1, artinya GCG,  ukuran  perusahaan,  dan sales  growth terhadap financial  distress memiliki  hubungan yang  lemah.  Nilai  R  Square  0,186  menjelaskan  nilai financial  distress sebesar  0,186  atau 18,6%. Financial distress hanya diuraikan sebesar 18,6% variabel GCG, ukuran perusahaan, dan sales  growth, sisanya  diuraikan  variabel  lainnya  yang  tidak  terdapat  pada  model.  Nilai Adjusted  R  Square 0,141  atau  14,1%  merupakan  nilai  kemampuan  variabel  GCG,  ukuran perusahaan, dan sales growth untuk menginterpretasikan variabel financial distress.
Uji Autokorelasi ( Run Test )
Nilai  uji  autokorelasi dengan  menggunakan run test . Hasil run test bahwa test  value sebesar  -0,02021  dan  nilai  signifikansi  0,289  >  0,05  maka  kesimpulan  tidak  terjadi autokorelasi.

## Multikolinieritas
Tabel 3 Multikolinieritas Variabel Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF Ukuran Perusahaan ,993 1,007 Tidak terjadi multikolinieritas Pertumbuhan Penjualan ,957 1,044 Tidak terjadi multikolinieritas GCG ,953 1,049 Tidak terjadi multikolinieritas
Nilai variance inflation factor (VIF) ukuran perusahaan = 1,007, sales growth = 1,044 dan  variabel  GCG  =  1,049.  Nilai  VIF  ketiga  variabel  independen  <  10  atau  tidak  diatas  10 sehingga tidak terjadi multikolinieritas.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249

## Regresi Linier Berganda

## Table 4 Regresi Linier Berganda
Konstanta  -0,960  menunjukkan  nilai financial  distress tidak  terdapat  variabel  GCG, ukuran perusahaan, sales growth. Nilai konstanta negatif diasumsikan nilai financial distress akan turun 0,960 saat varibel dengan konstan. Nilai GCG bernilai positif 0,249 menujukkan hubungan  searah  terhadap financial  distress .  GCG  naik  satu  satuan  maka financial  distress naik  sebesar.  0,249  dan  sebaliknya.  Nilai  ukuran  perusahaan  bernilai  positif  0,005 menujukkan  hubungan  searah  terhadap financial  distress .  Ukuran  perusahaan  naik  satu satuan maka financial distress naik sebesar 0,005 dan sebaliknya. Nilai sales growth bernilai positif 0,771 menujukkan hubungan searah terhadap financial distress . Sales growth naik satu satuan maka financial distress naik sebesar 0,771 dan sebaliknya.

## Uji Hipotesis
Variabel  GCG  sig  0,022  <  0,050  maka  GCG  berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress sehingga hipotesis pertama diterima. Variabel ukuran perusahaan sig 0,774 >  0,050  maka  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress sehingga hipotesis  kedua  ditolak.  Variabel sales  growth sig  0,043  <  0,050  berpengaruh  signifikan terhadap financial distress sehingga hipotesis ketiga diterima.

## PEMBAHASAN
Pengaruh GCG Terhadap Financial Distress
GCG  berpengaruh  terhadap financial  distress. Saham  dengan  kepemilikan  pihak manajemen  tidak  dapat  memperkecil  terjadinya financial  distress .  Keterlibatan  pihak manajemen  terhadap  keputusan  berhubungan  langsung  dengan  kepemilikan  saham  maka tidak mampu meminimalkan asimetri informasi sehingga financial distress meningkat . Ketika investor mengetahui bahwa entitas memiliki kepemilikan manajerial, investor akan berasumsi nilai perusahaan dapat meningkat seiring dengan kepemilikan oleh manajerial, serta kejadian ini dapat terjadi karena biaya bunga lebih rendah daripada risiko kesulitan keuangan, dengan asumsi manajemen menggunakan utang secara tepat untuk memaksimalkan nilai bisnis . Hasil penelitian sesuai dengan temuan Fatonah (2016), Dewi et al (2020), Yuliani & Rahmatiasari (2021). Namun hasil penelitian tidak mendukung temuan Gaos & Mudjiyanti (2021).
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress .  Perusahaan  besar cenderung  memaksimalkan  keuntungan  lebih  dari  perusahaan  kecil  dan  menengah,  dan  ini mengurangi  kemungkinan  kegagalan  bisnis  atau  kebangkrutan.  Ukuran  perusahaan  kerap digunakan  sebagai  indikator  kemungkinan  kebangkrutan.  Perusahaan  besar  dianggap  lebih tahan  krisis  untuk  mengelola  bisnisnya.  Ketika  perusahaan  gagal  mengelola  keuangannya dengan benar, hal itu dapat meningkatkan biaya yang terkait dengan operaasi bisnisnya dan
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -,960 ,374 -2,566 ,013 GCG ,249 ,105 ,297 2,358 ,022 Ukuran Perusahaan ,005 ,018 ,036 ,289 ,774 Pertumbuhan Penjualan ,771 ,373 ,260 2,069 ,043
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
meningkatkan financial distress .  Temuan sesuai penelitian Cinantya & Merkusiwati (2015), Suryani  (2020)  ukuran  perusahaan  tidak  memengaruhi financial  distress. Namun  hasil penelitian tidak mendukung temuan  Dewi et al (2020), Rahayu & Sopian (2020), Rahma & Dilak (2021), dan Salim & Dillak (2021).
Pengaruh Sales Growth Terhadap Financial Distress Sales  growth berpengaruh  terhadap financial  distress.  Sales  growth menggambarkan kemampuan untuk terus meningkatkan pendapatan. Semakin tinggi pertumbuhan pendapatan maka  semakin  berhasil  dalam  menjalankan  strategi  pemasaran  dan  penjualan.  Seharusnya perusahaan memperoleh lebih banyak keuntungan. Tingkat pertumbuhan adalah pertumbuhan pendapatan  sebagai  alat  analisis.  Artinya,  pendapatan  untuk  tahun  penelitian  ditambah pendapatan  tahun  sebelumnya  dibagi  dengan  pendapatan  sebelumnya.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan ( sales growth ) memiliki dampak positif yang besar terhadap financial  distress .  S ales  growth yang  tinggi  belum  tentu  memiliki  beban  yang sedikit sehingga laba yang dihasilkan hanya sedikit dan kemungkinan financial distress akan semakin besar. Hasil penelitian sesuai dengan temuan Amanda & Tasman (2019), Rahayu & Sopian (2020), (Rachmawati & Suprihhadi, 2021) dan tidak mendukung temuan Burhanuddin et al (2014), Muflihah (2017), Suryani (2020), dan Rahma & Dilak (2021).

## KESIMPULAN
Hasil  penelitian  GCG  dan sales  growth berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress, menjelaskan  keterlibatan  pihak  manajemen  dan  pertumbuhan  penjualan  sangat memengaruhi financial  distress. Variabel ukuran  perusahaan  tidak  berpegaruh  terhadap financial  distress karena  besar  kecilnya  perusahaan  tidak  menjadi  jaminan  terhindar  dari financial  distress. Pengaruh  variabel  independen  terhadap financial  distress yang  memiliki nilai Adjusted  R  Square yang  lemah  sebesar  18,6%    maka  diharapkan  peneliti  selanjutnya mengembangkan  populasi  dan  variabel  independen.  Variabel  independen  yang  dapat dikembangkan seperti biaya agensi manajerial, struktur modal, financial indikator, intangible aset , likuiditas, leverage, dan lainnya.

## REFERENCES
Amanda, Y., & Tasman, A. (2019). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Sales Growth dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2. EcoGen , 2 (nomor 3), 453–462. Bahri, S. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis (E. Ristanto (ed.)). Penerbit Andi Yogyakarta. Bahri,  S.,  &  Arrosyid,  Y.  P.  (2021).  Struktur  Kepemilikan,  Good  Corporate  Governance, Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. RISTANSI:  Riset Akuntansi , 2 (1), 59–77. https://doi.org/10.32815/ristansi.v2i1.424 Burhanuddin, A., Sinarasri, A., & Ery Wibowo S, R. A. (2014). Leverage Dan Sales Growth Terhadap Financial Distress (Studi Kasus Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Tahun . http://prosiding.unimus.ac.id
Cinantya, I. A. A. P., & Merkusiwati, N. K. L. A. (2015). Pengaruh Corporate Governance, Financial  Indicators,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Financial  Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 10 (3), 897–915.
Dewi, P. S., Wahyuni, P. D., & Umam, D. C. (2020). Pengaruh Corporaate Governance dan Ukuran perusahaan terhadap financial Distress. Jurnal Akuntansi , 5 (3), 129–143. Fatonah, A. N. (2016). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi , 1 (No 2), 133–150.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1249
Fitriana, D. E., & Bahri, S. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan, Ukuran Entitas, dan Ukuran
KAP Terhadap Audit Report Lag. Owner , 6 (1), 964–976.
https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.704
Gaos,  R.  R.,  &  Mudjiyanti,  R.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Governance  Dan  Firm  Size Terhadap Financial Distress. In Maret 2021 (Vol. 19, Issue 1). http://jurnalnasional.ump.ac.id/index.php/kompartemen/
Golijot,  S.  C.,  &  Mahardika,  D.  P.  K.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Leverage, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). E-Proceeding of Managemen , 6 (No 2), 3565–3571.
Ilyasa, S. (2018). Analisis Perbandingan Model Altman Z-Score, Springate, Zmijewski, Dan Internal  Growth  Rate  Dalam  Memprediksi  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Ilmiah Akuntansi , 66 , 1–24.
https://www.fairportlibrary.org/images/files/RenovationProject/Concept_cost_estimate_ accepted_031914.pdf
Muflihah,  I.  Z.  (2017).  Analisis  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Di  Indonesia Dengan Regresi Logistik. Majalah Ekonomi , 22 (No 2), 254–269.
Patricia, N. (2021). Pengaruh Likuiditas dan Sales Growth Terhadap Financial Distress (Pada Perusahaan Property,  real  estate  dan  konstruksi  bangunan  yang  terdaftar  di  BEI  Tahun 2016-2019). Jurnal
Ilmu Dan
Riset Menejemen , 10 (4), 1–17. http://eprints.ukmc.ac.id/6028/
Rachmawati,  A.  J.,  &  Suprihhadi,  H.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Sales Growth  Terhadap  Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Tekstil  Dan  Garmen  Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2013-2019. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Manajemen , 10 (No.  4),  1– 15.
Rahayu,  W.  P.,  &  Sopian,  D.  (2020).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Di Bursa Efek Indonesia). Competitif Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 1 (No 2), 1–13. Rahma,  N.  H.,  &  Dilak,  V.  J.  (2021).  Pengaruh  Strukturmodal,  Ukuran  Perusahaan,  Sales Growth Dan Intangible Asset Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmiah MEA , 5 (no 3), 378–395.
Ross,  S.  A.  (1997).  The  Determination  of  Financial  Structure:  The  Incentive-Signalling Approach. CFA Digest , 27 (1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2
Salim, S. N., & Dillak, V. J. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Biaya Agensi Manajerial, Struktur Modal Dan Gender Diversity Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmiah MEA , 5 (No 3), 182–198.
Suryani.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Sales  Growth  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Financial Distress. Jurnal Online Insan Akuntan , 5 (no 2), 229–244.
Yuliani, R., & Rahmatiasari, A. (2021). Pengaruh Corporate Governance terhadap Financial Distress  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Moderating  (Perusahaan Manufaktur  di  BEI). Reviu  Akuntansi  Dan  Bisnis  Indonesia , 5 (1),  38–54. https://doi.org/10.18196/rabin.v5i1.11333