## PENGARUH PERPUTARAN AKTIVA TETAP, HUTANG JANGKA PANJANG, DAN MODAL KERJA TERHADAP RETURN ON INVESTMENT
(Studi Empiris Perusahaan Sub Sektor Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2018)
THE EFFECT OF FIXED ASSETS TURNOVER, LONG-TERM DEBT, WORKING CAPITAL ON RETURN ON INVESTMENT (Empirical Study on Transportation Sub Sector Companies Listed in IDX Period 2012-2018)
Ubaidillah Dzaki Nabhan ubaizaki1@gmail.com Universitas Muhammadiyah Prof. DR. HAMKA

## Bambang Tutuko
Universitas Muhammadiyah Prof. DR. HAMKA
Herwin Kurniawan herwinkurniawan@uhamka.c.id Universitas Muhammadiyah Prof. DR. HAMKA

## ABSTRACT
This  study  aims  to  find  out  how  the  relationship  between  fixed  assets  turnover, long term debt, and working capital to Return on Investment (ROI). The sample in  this  study  was  35  data  consisting  of  five  transportation  companies  on  the Indonesia  Stock Exchange  (IDX)  from  2012-2018  using  the  purpose  sampling method.  Analysis  of  regression  results  was  carried  out  after  the  model  did  not experience  the  symptoms  of  classical  assumptions  such  as  multicollinearity, autocorrelation, and heteroscedasticity. The research was processed using IBM SPSS  Statistic  software,  25,0.  Based  on the  results  of  the  study  show  that  the fixed  assets  turnover  partial  shows  a  positive  and  significant  value  of  the  ROI with a value of t count (10,699) > t table (2,0395) and significance  of 0,00 < 0,025. The next result shows that the partial long-term debt negative and significant of the ROI with a value of t count (-2,535) > -t table (-2,0395) and significance of 0,016 < 0,025. Whereas, partially, significant working capital  of the ROI positive and significant value with t count (2,228) > t table (2,0395) with a significance of 0,023 < 0,025. Simultaneously have a positive and significant effect of the ROI with F count (49,219) > F table (2,91) with a significant level of 0,000 <0,05.
Keywords: Fixed Assets Turnover, Long Term Debt, Working Capital, Return on Investment

## 1. PENDAHULUAN
Beberapa sektor dari sektor infrastuktur di Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu sektor transportasi  yang  merupakan  salah  satu  faktor  penentu  pembangunan  ekonomi  yang sama pentingnya dengan faktor-faktor produksi umum lainnya seperti modal dan tenaga
kerja.  Perhatian  pemerintah  terhadap  kondisi  penyediaan  infrastukur  sangat  berfokus terhadap  hal-hal  yang  lebih  mendesak  seperti  menjaga  stabilitas  nilai  rupiah  dan perekonomian  secara  keseluruhan,  mencegah  pelarian  modal,  menanggulangi  hutang luar  negeri,  serta  menstabilkan  kembali  situasi  politik  dan  sosial.  Akibatnya  kondisi infrastuktur  terpuruk  sehingga  hal  tersebut  menarik  pada  investor  untuk  menanamkan modal  agar  kondisi  keadaan  jalan  dalam  keadaan  baik  guna  memperlancar perekonomian  yang  akan  meningkatkan  kemajuan  suatu  daerah  dan  mempermudah dalam menghasilkan barang serta pendistribusiannya.
Sebagai gambaran luas, kondisi transportasi di Indonesia saat ini masih mengalami hambatan  yang  belum  mendapatkan  perhatian  serius  dari  pemerintah.  Hal-hal  tersebut antara  lain  karena  terbatasnya  dukungan  pembiayaan  dari  dunia  perbankan  maupun lembaga  keuangan  nonbank  dalam  memberi  pinjaman  kredit  yang  mengakibatkan industri  transportasi  saat  ini  sulit  berkembang.  Menurut  Menteri  Perhubungan  Jusman Syafii Djamal, hal itu karena industri transportasi masih dianggap sebagai sektor usaha high risk (risiko tinggi) dan slow and low yielding (hasil lambat dan rendah). Selain itu tingkat  keamanan  dan  keselamatan  transportasi  nasional  belum  memenuhi  persyaratan atau standar internasional. Kondisi infrastruktur perhubungan Indonesia dewasa ini pada setiap  sektor  jasa  transportasi  tidak  memadai  untuk  kelancaran  arus  transportasi penumpang dan barang.
Profitabilitas  merupakan  suatu  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba atau  keuntungan  dalam  suatu  periode  tertentu.  Jenis-jenis  rasio  profitabilitas  dipakai untuk memperlihatkan seberapa besar laba atau keuntungan yang diperoleh dari kinerja suatu perusahaan yang mempengaruhi catatan atas laporan keuangan yang harus sesuai dengan  standar  akuntansi  keuangan.  Efektivitas  dan  efisiensi  manajemen  bisa  dilihat dari  keuntungan  yang  dihasilkan  terhadap  penjualan  dan  investasi  perusahaan  yang dilihat  dari  unsur-unsur  laporan  keuangan.  Semakin  tinggi  rasio  maka  kondisi perusahaan  semakin  baik  berdasarkan  rasio  profitabilitas.  Nilai  yang  tinggi melambangkan tingkat laba dan efisiensi perusahaan tinggi yang bisa dilihat dari tingkat pendapatan dan arus kas.
Profitabilitas  memaparkan  informasi  yang  penting  daripada  rasio  periode sebelumnya dan rasio pencapaian pesaing. Dengan demikian, sangat dibutuhkan analisis tren  industri  guna  meningkatkan  laba  profitabilitas  sebuah  perusahaan.  Profitabilitas juga  mengungkapkan  hasil  akhir  dari  seluruh  kebijakan  keuangan  dan  keputusan operasional  yang  dilakukan  oleh  manajemen  suatu  perusahaan  dimana  sistem pencatatan kas kecil juga berpengaruh.
Salah  satu  jenis  dari  beberapa  jenis  dari  rasio  profitabilitas  adalah Return  on Investment (ROI)  juga  memberikan  peranan  penting  bagi  perusahaan  untuk mendapatkan  laba  atau  keuntungan.  Rasio  ini  merupakan  cara  untuk  melihat  sejauh mana  investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengambilan  keuntungan sesuai  dengan  yang  diharapkan,  dengan  mengetahui  rasio Return  on  Investment (ROI) dapat  dinilai  efisiensi  perusahaan  dari  pemanfaatan  aktiva  dalam  kegiatan  operasional dengan  mengabaikan  sumber  pendanaan  dan  biasanya  rasio  ini  diukur  menggunakan presentase.
Adapun  fenomena  yang  terjadi  PT  Express  Transindo  Utama  Tbk  sebagai  salah satu  perusahaan  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  kinerja keuangan  PT  Express  Transindo  Utama  Tbk.  Semakin  melemah  sepanjang  2017  lalu dengan  capaian  pendapatan  Rp304,7  miliar,  turun  50,7%  dari  capaian  2016  Rp618,2 miliar,  seperti  yang  dilansir pada  (www.market.bisnis.com, 16  April  2018).  TAXI
membukukan  rugi  bersih  senilai  Rp491  miliar  pada  2017,  membengkak  166% dibandingkan rugi bersih 2016 senilai Rp184,5 miliar. Total aset TAXI sepanjang 2017 berkurang  Rp547  miliar  sejak  akhir  tahun  2016  dan  menjadi  Rp2,01  triliun.  Sebagian besar  pengurangan  tersebut  ada  pada  pos  ekuitas,  yang  turun  dari  Rp737  miliar  pada 2016 menjadi Rp246,5 miliar pada akhir 2017.
Dari  peristiwa  tersebut  diketahui  bahwa  profitabilitas  yang  diproksikan  melalui rasio Return  on  Investment (ROI)  merupakan  hal  yang  harus  diperhatikan  dengan seksama.  Untuk  mengurangi  dampak  tidak  lancarnya  perolehan  laba  atau  keuntungan, masing-masing  perusahaan  wajib  melakukan  analisis  terhadap  profitabilitas  ataupun kebijakan  keuangan  dan  kebijakan  operasional  yang  dilakukan  oleh  manajemen  suatu perusahaan . Salah  satu  kunci  untuk  meningkatkan Return  on  Investment (ROI)  juga tidak  terlepas  dari  kemampuan  manajemen  untuk  mengelola  kemampuan  kinerja keuangan yang fundamental, seperti perputaran aktiva tetap, hutang jangka panjang, dan modal kerja. Masing-masing rasio pengukuran kinerja memiliki kontribusi yang berbeda bagi eksistensi perusahaan.
Manajemen  perusahaan  dapat  mengamati  perkembangan  perusahaan  melalui kinerja  keuangan  dan  menganalisis  laporan  keuangan  dengan  menggunakan  rasio keuangan.  Salah  satu  analisis  rasio  yang  digunakan  perusahaan  dalam  melakukan penilaian atas kinerja keuangan perusahaan adalah rasio profitabilitas yang di proksikan melalui Return  on  Investment (ROI).  Menurut  Munawir  (2014:89),  rasio Return  on Investment (ROI)  adalah  salah  satu  bentuk  dari  rasio  profitabilitas  yang  digunakan untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang  berkaitan dengan tingkat pengembalian atas investasi melalui keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aset yang digunakan untuk operasi perusahaan untuk menghasilkan keuntungan.
Return on Investment (ROI) suatu perusahaan dapat diukur dengan kesuksesan dan kemampuan  perusahaan  menggunakan  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang  dan  modal kerjanya secara tepat dan produktif. Menurut Fahmi (2015:134), perputaran aktiva tetap merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana nilai aset yang dimiliki oleh perusahaan memiliki tingkat perputarannya secara efektif dan memberikan dampak bagi laba perusahaan.
Risiko bisnis yaitu risiko yang berhubungan dengan kemampuan perusahaan dalam menjalankan  pengembangan  dengan  modal  sendiri.  Semakin  besar  kemampuan perusahaan menjalankan modal akan berpengaruh positif terhadap return saham. Selain risiko  bisnis  dan  risiko  finansial,  variabel  lain  yang  menjadi  faktor  fundamental  dan menentukan  return  saham,  adalah  ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  yang ditujukan  oleh  total  aktiva,  jumlah  penjualan,  rata-rata  tingkat  penjualan  dan  rata-rata total aktiva (Hikma Niar, 2018).
Selain  perputaran  aktiva  tetap,  kineja  keuangan  lainnya  yang  memiliki  arti penting dalam rasio Return on Investment (ROI) adalah hutang jangka panjang, karena hutang jangka panjang digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan sebagai  sumber  pendanaan  ekspansi  dan  juga  mampu  mengurangi  konflik  keagenan. Ketersediaan terhadap sumber dana maupun modal sangat mempengaruhi kelangsungan hidup  maupun  kesempatan  berkembang  suatu  perusahaan.  Namun  hutang  jangka panjang  juga  dapat  meningkatkan  resiko  perusahaan,  hal  tersebut  dikarenakan perusahaan  yang  menggunakan  hutang  untuk  mendanai  perusahaan  dan  tidak  mampu melunasi hutangnya maka akan terancam profitabilitasnya. Menurut Kasmir (2016:40), hutang  jangka  panjang  dipakai  dari  dana  sumber  hutang  untuk  membiayai  kebutuhan yang bersifat jangka panjang.
Berdasarkan  konsep  di  atas,  maka  dalam  penelitian  ini  variabel  perputaran  aktiva tetap, hutang jangka panjang dan modal kerja digunakan sebagai variabel-variabel bebas yang nantinya akan berpengaruh pada Return on Investment (ROI). Berbagai penelitian yang  terkait  dengan  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang  dan  modal  kerja terhadap  profitabilitas.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Noviyani,  2015),  (Syahrial, 2015),  dan  (Yuliani,  2015)  menunjukkan  bahwa  perputaran  aktiva  tetap  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROI),  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Priatna dan Yuliani, 2018) dan (Maulana, 2018) menunjukkan bahwa perputaran aktiva tetap tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROI).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Rebecca  Evadine,  2019)  dan  (Oxtaviana  dan Khusbandiyah,  2016)  menunjukkan  bahwa  hutang  jangka  panjang  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROI),  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Nadira,  2013)  menunjukkan  bahwa  hutang  jangka  panjang  tidak  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROI).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Filosophy  dan  Suzan,  2015),  (Nirmalasari, 2018),(Satrya  dan  Lestari,  2014),  dan  (Arinda  dan  Wiwik,  2015)  menunjukkan  bahwa modal kerja berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROI), sedangkan penelitian yang  dilakukan  oleh  (Yuliyati,  2014),  (Wulandari,  2017)  dan  (Ratih  Gayatri,  2013) menunjukkan  bahwa  modal  kerja  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas (ROI).
Berdasarkan latar belakang yang telah dibahas sebelumnya, maka rumusan masalah yang  ingin  dijawab  melalui  penelitian  ini  adalah  (1)  Bagaimana  pengaruh  perputaran aktiva  tetap  terhadap Return  on  Investment (ROI)?  (2)  Bagaimana  pengaruh  hutang jangka panjang terhadap Return  on Investment (ROI)? (3) Bagaimana pengaruh modal kerja  terhadap Return  on  Investment (ROI)?  (4)  Bagaimana  perputaran  aktiva  tetap, hutang jangka panjang, dan modal kerja terhadap Return on Investment (ROI)?

## 2. TINJAUAN LITERATUR
Menurut  Fahmi  (2015:136) Return  on  Invesment (ROI)  adalah:  “ Return  on Invesment (ROI)  atau  pengambilan  investasi,  bahwa  di  referensi  lain  rasio  ini  juga ditulis  dengan Return  on  Total  Asset (ROA).  Rasio  ini  melihat  sejauh  mana  investasi yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengambilan  keuntungan  sesuai  dengan yang diharapkan”.
Menurut Munawir (2014:89-90) besarnya Return on Investment (ROI) dipengaruhi oleh dua faktor yaitu:
1. Turnover dari operating  assets (tingkat  perputaran  aset  yang  digunakan  untuk operasi).
2. Profit Margin, yaitu besarnya keuntungan operasi yang dinyatakan dalam presentase dalam penjualan bersih. Profit Margin ini mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualannya.
Rumus  yang  digunakan  dalam  perhitungan Return  on  Investment (ROI)  menurut Kasmir (2016:201) adalah:

## 𝑅𝑂I = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Menurut  Dewi,  dkk.  (2014:240),  aktiva  tetap  adalah  “Aset  berwujud  yang digunakan  dalam  kegiatan  operasional  suatu  perusahaan,  bernilai  material,  dan  tidak
dimaksudkan  untuk  dijual  kepada  pelanggan”.  Menurut  Fahmi  (2015:134),  rasio perputaran  aktiva  tetap  adalah:  “Rasio  untuk  melihat  sejauh  mana  aset  tetap  yang dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  memiliki  tingkat  perputarannya  secara  efektif,  dan memberikan dampak pada keuangan perusahaan”.
Fixed  Assets  Turnover (FATO),  rasio  ini  sejauh  mana  aktiva  tetap  yang  dimiliki oleh  suatu  perusahaan  memiliki  tingkat  perputarannya  secara  efektif,  dan  memberikan dampak pada keuangan perusahaan. Menurut Fahmi (2015:79) rumus perputaran aktiva tetap:

## 𝐹𝐴𝑇𝑂 = Penjualan Aktiva Tetap
Menurut Fahmi (2015:160) hutang adalah: “kewajiban ( liabilities ). Maka liabilities atau hutang merupakan kewajiban yang dimiliki oleh pihak perusahaan yang bersumber dari  dana  eksternal  baik  yang  berasal  dari  sumber  pinjaman  perbankan, leasing , penjualan obligasi dan sejenisnya”.
Menurut Dewi, dkk., (2014:240) utang jangka panjang adalah “Utang yang jangka waktu jatuh temponya dari satu tahun ke depan atau satu siklus operasi tergantung yang lebih lama dan diperhitungkan bunganya”.
Pengertian Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER) menurut Kasmir (2016:159) adalah  rasio  antara  hutang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri.  Tujuannya  adalah untuk mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan hutang  jangka  panjang  dengan  cara  membandingkan  antara  hutang  jangka  panjang dengan modal sendiri yang disediakan oleh perusahaan.
Rumus yang digunakan untuk mengukur Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER) adalah:
𝐿𝑇𝐷𝑡𝐸𝑅 = ( Utang Jangka Panjang Ekuitas )  𝑥 100%
Menurut Fahmi (2015:100), modal kerja adalah: “Investasi sebuah perusahaan pada aktiva-aktiva jangka pendek-kas, surat-surat berharga, persediaan dan piutang”. Menurut Kasmir (2016:251-252) ada dua jenis modal kerja perusahaan yaitu: 1. Modal  kerja  kotor  ( gross  working  capital )  adalah  semua  komponen  yang  ada  di aktiva lancar secara keseluruhan dan sering disebut modal kerja.
2. Modal  kerja  bersih (net  working  capital) Modal  kerja  bersih (net  working  capital) merupakan  seluruh  komponen  aktiva  lancar  dikurangi  dengan  seluruh  total kewajiban lancar (utang jangka pendek). Utang lancar meliputi utang dagang, utang wesel, utang bank jangka pendek (satu tahun), utang gaji, dan utang lancar lainnya. Pada  dasarnya  jenis  modal  kerja  menurut  Munawir  (2014:119)  itu  terdiri  dari  2 (dua) bagian pokok, yaitu:
1. Bagian  yang  tetap  atau  bagian  yang  permanen  yaitu  jumlah  minimum  yang  harus tersedia agar perusahaan dapat berjalan dengan lancar tanpa kesulitan keuangan.
2. Jumlah  modal  kerja  yang  variabel  yang  jumlahnya  tergantung  pada  aktivitas musiman dan kebutuhan-kebutuhan di luar aktivitas biasanya.
Working  Capital  Turn  Over (WCTO)  menurut  Kasmir  (2016:182)  adalah  rasio aktivitas  yang  mengukur  rata-rata  hubungan  jarak  penjualan  dan  jumlah  modal  kerja.
Berikut rumus perhitungan modal kerja yang diproksikan melalui rasio Working Capital Turnover :
WCTO = ( Penjualan Bersih Aktiva lancar − Kewajiban Lancar )
Penelitian  yang  dilakukan  Nirmalasari  (2018)  membuktikan  bahwa  perputaran aktiva  tetap  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  proksi Return  on  Investment (ROI), yang  berarti  tingkat  perputaran  aktiva  tetap  memberikan  nilai  efektif  dan  memberikan dampak  bagi  kondisi  keuangan  perusahaan.  Semakin  tinggi  tingkat  penjualan  maka akan  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Sebaliknya semakin  rendah  tingkat  penjualan  maka  akan  semakin  kecil  kemampuan  perusahaan dalam  memperoleh  laba.  Namun,  hasil  yang  berlawanan  ditunjukkan  dalam  penelitian yang  dilakukan  oleh  Vincent,  dkk  (2018)  yang  menunjukkan  bahwa  perputaran  aktiva tetap  tidak  dapat  mempengaruhi  profitabilitas  dengan  proksi Return  on  Assets yang memiliki  tingkat  kesamaan  dengan  rasio Return  on  Investment (ROI).  Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang diajukan adalah:
H 1 :  Perputaran  aktiva  tetap  berpengaruh  positif  terhadap  Return  on  Investment (ROI).
Hutang  jangka  panjang  merupakan  rasio  yang  mengukur  antara  hutang  jangka panjang  terhadap  modal  yang  digunakan  untuk  membiayai  kebutuhan  yang  bersifat jangka  panjang.  Semakin  tinggi  hutang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  maka  akan mengakibatkan  laba  yang  diperoleh  perusahaan  semakin  menurun  hal  ini  diakibatkan biaya bunga yang semakin tinggi yang harus dibayarkan perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Oxtaviana  dan  Kusbandiyah  (2016)  memberikan hasil  yang  sejalan  dengan  pernyataan  yang  telah  dikemukakan  di  atas.  Namun,  hasil yang berlawanan ditunjukkan dalam penelitian yang dilakukan oleh Nadira (2013) yang menyimpulkan  bahwa  hutang  jangka  panjang  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap Return on Investment (ROI). Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang diajukan adalah: H 2 :  Hutang  jangka  panjang  berpengaruh  negatif  terhadap  Return  on  Investment (ROI).
Modal kerja adalah rasio yang dimiliki perusahaan sebagai tolak ukur untuk melihat kinerja  operasional  perusahaan.  Modal  kerja  bisa  diartikan  sebagai  investasi  yang ditanamkan dalam aktiva lancar seperti kas, surat-surat berharga, piutang persediaan dan aktiva  lancar  lainnya.  Tingkat  profitabilitas  yang  rendah  bila  dihubungkan  dengan modal  kerja  dapat  dapat  dilihat  dari  rendahnya  penjualan  dibanding  dengan  uang  saku yang digunakan. Perusahaan yang dikatakan memiliki tingkat profitabilitas tinggi berarti tinggi pula efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut. Hal ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  (Satrya  dan  Lestari,  2014)  yang  menyatakan  bahwa modal  kerja  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  (ROI).  Namun  penelitian  ini  tidak sejalan dengan penelitian Wulandari (2017) yang memberikan hasil bahwa modal kerja tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Investment (ROI). Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang diajukan adalah:
H 3 : Modal kerja berpengaruh positif terhadap Return on Investment (ROI).
Perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal  kerja  dapat  dikaitkan dengan Return  on  Investment (ROI).  Apabila  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka panjang,  dan  modal  kerja  lancar  berarti  tingkat  penjualan  semakin  tinggi.  Hal  tersebut akan  membuat  profitabilitas  semakin  tinggi  karena  semakin  lancar  usaha  yang dijalankan perusahaan yang menunjukan kinerja perusahaan berjalan secara efektif dan efisien.
Hal  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  (Oxtaviana  dan  Kusbandiyah,  2016)  yang menyatakan  bahwa  tingkat  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal kerja berpengaruh signifikan terhadap Return on Investment (ROI). Namun tidak sejalan dengan penelitian yang diteliti oleh Maulana (2017) aktiva tetap, hutang jangka panjang dan perputaran modal kerja tidak memberikan pengaruh signifikan terhadap Return  on Investment (ROI). Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang diajukan adalah:
H 4 :  Perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal  kerja berpengaruh terhadap Return on Investment (ROI)

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  termasuk  dalam  kategori  penelitian  secara  kuantitatif  yang  bersifat deskriptif dan pengujian hipotesis. Penelitian ini mengungkap seberapa besar pengaruh atau  hubungan  antar  variabel  yang  dinyatakan  dengan  angka  dengan  cara mendeskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah  terkumpul  untuk  dianalisis dengan menggunakan alat analisis yang sesuai dengan variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian.
Variabel-variabel  yang  diuji  dalam  penelitian  ini  meliputi  perputaran  aktiva  tetap, hutang  jangka  panjang,  dan  modal  kerja  sebagai  variabel  independen  dan Return  on Investment (ROI)  sebagai  variabel  dependen.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  antara  variabel  independen  dan  variabel  dependen  dengan  populasi perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012- 2018.
Operasionalisasi  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Variabel  X 1 yaitu  perputaran  aktiva  tetap  yang  diproksikan  melalui  rasio Fixed Assets Turnover (FATO) yaitu perbandingan antara penjualan dengan aktiva tetap.

## FATO = Penjualan Aktiva Tetap
2. Variabel X 2 yaitu hutang jangka panjang yang diproksikan melalui rasio Long Term Debt  to  Equity  Ratio (LTDtER)  yaitu  perbandingan  antara  hutang  jangka  panjang perusahaan dengan ekuitas perusahaan.
LTDtER = ( Utang Jangka Panjang Ekuitas )  x 100%
3. Variabel  X 3 yaitu  modal  kerja  yang  diproksikan  melalui  rasio Working  Capital Turnover (WCTO)  yaitu  perbandingan  antara  penjualan  dengan  aktiva  lancar dikurang kewajiban lancar perusahaan.

## WCTO = ( Penjualan Bersih
Aktiva lancar − Kewajiban Lancar )
4. Variabel Y yaitu profitabilitas yang diproksikan melalui rasio Return on Investment (ROI)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menghasilkan (return) atas  jumlah aktiva  yang  dikenakan  perusahaan,  serta  perhitungan  laba  yang  dihasilkan  atas operasional kinerja suatu perusahaan atas aset yang dimiliki perusahaan.

## ROI = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Kriteria sampel dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Perusahaan sub sektor transportasi yang tidak keluar ( delisting ) dari Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2018.
3. Perusahaan sub sektor transportasi yang memiliki nilai ROI positif selama tahun 2012-2018.
Sampel  yang  diperoleh  dari  metode purposive  sampling dengan  kriteria  tersebut selanjutnya  diolah  untuk  menjawab  rumusan  masalah  yang  dikemukakan  sebelumnya. Penelitian ini menggunakan teknik pengujian data yaitu:
1. Analisis  Akuntansi.  Hal  ini  dilakukan  untuk  melihat  nilai  variabel  independen, variabel  dependen  secara  deskriptif.  Statistik  deskriptif  yang  digunakan  untuk memberikan  deskripsi  atas  variabel-variabel  penelitian  secara  statistik  adalah  rata- rata ( mean ), maksimal, minimal, dan standar deviasi.
2. Analisis  Statistik  Deskriptif.  Statistik  deskriptif  menggambarkan  mean,  nilai maksimum,  nilai  minimum,  dan  deviasi  standar.  Data  yang  diteliti  dikelompokkan menjadi  enam,  yaitu  rasio  likuiditas,  profitabilitas, leverage ,  kebijakan  dividen, ukuran perusahaan, dan nilai perusahaan.
3. Model  Regresi  Linier  Berganda.  Regresi  linier  berganda  yang  digunakan  untuk memprediksi  hubungan  diantara  lebih  dari  dua  variabel  (Martono,  2014:201). Analisis statistik yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan program  SPSS 25,0. Persamaan regresi linier berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = a + 𝑏 1 𝑥 1 + 𝑏 2 𝑥 2 + 𝑏 3 𝑥 3 + e Keterangan: Y = Return on Investment (ROI)
α
= Konstanta
b 1 , b 2 , b 3 = Koefisien Regresi X 1 = Perputaran Aktiva Tetap (FATO) X 2 = Hutang Jangka Panjang (LTDtER) X 3 = Modal Kerja (WCTO) e = Standard Error (Faktor Pengganggu)
4. Uji  Asumsi  Klasik.  Uji  asumsi  digunakan  untuk  memberikan pre-test atau  uji  awal suatu  perangkat  atau  instrumen  yang  digunakan  dalam  pengumpulan  data,  bentuk data, dan jenis data yang akan diproses lebih lanjut dari suatu kesimpulan data awal yang telah diperoleh, sehingga syarat untuk mendapatkan data yang tidak bias menjadi
terpenuhi,  sehingga  prinsip Best  Linier  Unbiased  Estimator atau  BLUE  terpenuhi (Wibowo, 2012:61).
1) Uji Normalitas. Uji ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi ini memiliki variabel  pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Kalau  asumsi  ini dilanggar,  maka  uji  statistik  menjadi  tidak  valid  untuk  jumlah  sampel  kecil (Ghozali,  2016:160).  Untuk  mendeteksi  residual  berdistribusi  normal  atau  tidak dengan  analisis  grafik  menggunakan  grafik normal  P-P  Plot yang  menunjukkan penyebaran  titik  mengukuti  garis  diagonal  dengan  distribusi  yang  mendekati normal.
2) Uji Multikolinearitas. Menurut Ghozali (2016: 103), uji multikolinearitas bertujuan untuk  menguji  apakah  terjadi  korelasi  di  variabel-variabel  independen  yang  masuk ke  dalam  model.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  ditemukan  terjadinya korelasi antarvariabel independen.
3) Uji  Heteroskedastisitas.  Menurut  Ghozali  (2016:134),  uji  heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut homokedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas.
4) Uji  Autokorelasi.  .  Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi linear  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu  pada periode t-1 (Ghozali, 2016:110). Model  regresi  yang baik adalah model  yang  bebas  dari  autokorelasi.  Uji  autokorelasi  dapat  dilakukan  dengan  cara uji Durbin-Watson (DW Test ).
5) Uji  Koefisien  Korelasi  (r)  dan  Determinasi  ( Adjusted  R 2 ).  Analisis  koefisien korelasi digunakan untuk melihat hubungan antar variabel. Koefisien korelasi yang dianalisis meliputi koefisien bergandan dan koefisien korelasi parsial, secara umum nilai koefisien korelasi (r) terletak antara -1 dan 1. Nilai semakin mendekati 1 atau - 1 berarti hubungan antara dua variabel semakin kuat, sebaliknya jika nilai semakin nol  berarti  hubungan  antara  dua  variabel  semakin  lemah.  Sementara  itu  Ghozali (2016:95)  mengemukakan  bahwa  koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  untuk mengukur kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien  determinasi  adalah  antara  nol  dan  satu.  Nilai  R 2 yang  mendekati  nol berarti  kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi variabel dependen sangat terbatas.
6) Uji  Hipotesis.  Menurut  Sunyoto  (2016:29),  uji  hipotesis  atau  uji  beda  bertujuan untuk menilai harga-harga statistik, mean , dan proporsi dari beberapa sampel yang diteliti.  Pengujian  ini  dijelaskan  hipotesis  yang  saling  berlawanan  yaitu  apakah hipotesis awal ( nihil ) diterima atau ditolak.
(1) Pengujian  secara  parsial/individu  (Uji  t).  Uji statistik t pada dasarnya menunjukan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual  dalam menerangkan variasi variabel dependen.
(2) Pengujian  secara  bersama-sama/simultan  (Uji  F).  Uji  F  atau  bisa  disebut  Uji kelayakan model ( goodness of fit ) merupakan tahapan awal untuk mengidentifikasi model  regresi  berganda  yang  diestimasi  layak  atau  tidak  layak.  Kelayakan (keandalan)  disini  menggambarkan  bahwa  variabel  independen  yang  diuji  dapat menjelaskan  pengaruh  terhadap  variabel  terikat.  Nama  uji  ini  disebut  juga  uji  F karena mengikuti distribusi F yang kriteria pengujiannya seperti One Way Anova .

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  uji  asumsi  klasik  membuktikan  bahwa  residual  berdistribusi  normal,  tidak terjadi multikolinearitas, tidak terjadi heteroskedastisitas, dan tidak terjadi autokorelasi, sehingga  model  regresi  yang  diperoleh  telah  memenuhi  persyaratan Best  Linier Unbiased  Estimator (BLUE)  atau  model  regresi  dengan  estimasi  yang  tidak  bias  dan layak untuk memperoleh prediksi variabel dependen.
Uji  hipotesis  diawali  dengan  Uji  F/Uji  Kelayakan  Model  yang  digunakan  untuk mengetahui  apakah  model  layak  digunakan  untuk  menjelaskan  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  Uji  F/Uji  Kelayakan  Model  dalam penelitian  ini  menunjukkan  nilai  Signifikansi  0,000  dan  nilai  F  tabel  2,91.  Nilai  ini dapat  dibandingkan  dengan  nilai  F  tabel  yang  diperoleh  dengan  menggunakan  tiga variabel  independen  (k=3)  dan  sampel  (n=35).  F  tabel:  F  (k:  n-k-1)  maka  diperoleh angka  2,91.  Nilai  F  hitung  (49,219)  lebih  besar  dari  nilai  F  tabel  (2,91)  yang  berarti model layak untuk diuji.
Signifikansi model regresi bernilai 0,000 yang berada di bawah 0,05. Artinya model regresi yang diestimasi layak digunakan untuk menjelaskan pengaruh variabel-variabel independen  yang  meliputi  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal kerja secara simultan berpengaruh terhadap Return on Investment (ROI).
Setelah melakukan uji kelayakan model, uji hipotesis dilanjutkan dengan Uji t. Hasil Uji  t pada tabel menunjukkan variabel independen perputaran  aktiva  tetap,  dan  modal kerja  masing-masing  memberikan  berpengaruh  terhadap Return  on  Investment (ROI), namun  hutang  jangka  panjang  memberikan  pengaruh  negatif  terhadap Return  on Investment (ROI). Nilai signifikansi dibawah 0,025 dan nilai t tabel menunjukkan bahwa variabel-variabel tersebut berpengaruh terhadap Return on Investment (ROI).
Selain mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen,  dalam  uji  hipotesis  juga  dilakukan  koefisien  determinasi.  Diperoleh  nilai koefisien korelasi (r) sebesar 0,909 yang berarti hubungan antara variabel dependen dan independen  sangat  kuat.  Nilai  koefisien  determinasi  atau  nilai Adjusted  R  Square (R 2 ) diketahui sebesar 0,810 yang artinya 81% variabel independen perputaran aktiva tetap, hutang jangka panjang,  dan modal kerja, sisanya sebesar 19% dijelaskan  oleh variabel lain  di  luar  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  seperti  aktiva  lancar,  hutang jangka pendek, beban, piutangm dan penjualan.
Analisis regresi berganda dilakukan untuk memperoleh koefisien regresi yang akan menentukan apakah hipotesis yang dibuat diterima atau ditolak. Atas dasar hasil analisis regresi dengan menggunakan signifikasi 5% diperoleh persamaan sebagai berikut:

## Y = 0,056 + 0,035 FATO − 0,026 LTDtER + 0,005 WCTO + e
Nilai  Koefisien  regresi  variabel  FATO  (X1)  0,035  dan  nilai  uji  t  (t hitung )  sebesar 10,699  dengan  tingkat  signifikasi  0,000  (di  bawah  0,025).  Nilai  koefisien  regresi sebesar  0,035  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  1%  maka  akan  menaikan  0,035 Return  on  Investment (ROI).  Dengan  memperhatikan  hasil  uji  t  ini,  maka  hipotesis  1 (H 1 )  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  aktiva  tetap  mempunyai  pengaruh  positif terhadap Return on Investment (ROI) dapat diterima atau tidak ditolak. Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  perputaran  aktiva  tetap  memiliki  pengaruh  positif  terhadap Return on Investment (ROI).
Perputaran aktiva tetap merupakan rasio yang digunakan untuk menilai keefektifan perputraran aktiva tetap yang dimiliki oleh suatu perusahaan, dan memberikan dampak bagi  kondisi  keuangan  perusahaan.  Semakin  tinggi  tingkat  penjualan  maka  akan semakin  besar  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Sebaliknya  semakin rendah  tingkat  penjualan  maka  akan  semakin  kecil  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  laba.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan  bahwa  perputaran  aktiva  tetap menjadi salah satu pertimbangan bagi investor yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap  tingkat  pengembalian  investasi  atau Return  on  Investment (ROI).  Hal  ini mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nirmalasari  (2018).  Namun,  hasil penelitian  ini  bertolak  belakang  terhadap  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Vincent,  dkk (2018)  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  aktiva  tetap  tidak  berpengaruh  terhadap Return on Investment (ROI).
Dari  hasil  pengujian  terhadap  hutang  jangka  panjang  dengan  rasio  LTDtER, diperoleh  nilai  koefisien  regresi  variabel  LTDtER  (X2)  -0,026  dan  nilai  uji  t  (t hitung ) sebesar -2,535 dengan tingkat signifikasi 0,016 (di bawah 0,025). Nilai koefisien regresi sebesar  -0,026  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  atau  penurunan  1%  maka  akan menaikan atau bahkan menurunkan senilai -0,026 Return on Investment (ROI). Dengan memperhatikan  hasil  uji  t  ini,  maka  hipotesis  2  (H 2 )  yang  menyatakan  bahwa  hutang jangka  panjang  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap Return  on  Investment (ROI) dapat  diterima  atau  tidak  ditolak.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  hutang jangka panjang memiliki pengaruh negatif terhadap Return on Investment (ROI).
Hutang  jangka  panjang  merupakan  rasio  yang  mengukur  antara  hutang  jangka panjang  terhadap  modal  yang  digunakan  untuk  membiayai  kebutuhan  yang  bersifat jangka  panjang.  Semakin  tinggi  hutang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  maka  akan mengakibatkan  laba  yang  diperoleh  perusahaan  semakin  menurun  hal  ini  diakibatkan biaya bunga yang semakin tinggi yang harus dibayarkan perusahaan. Hasil penelitian ini menyimpulkan  bahwa  hutang  jangka  panjang  menjadi  salah  satu  pertimbangan  bagi investor  yang  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  tingkat  pengembalian investasi  atau Return  on  Investment (ROI).  Hal  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh Oxtaviana dan Kusbandiyah (2016). Namun, hasil penelitian ini bertolak belakang  terhadap  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nadira  (2013)  yang  menyatakan bahwa hutang jangka panjang tidak berpengaruh terhadap Return on Investment (ROI).
Variabel  modal  kerja  yang  diproksikan  melalui  rasio Working  Capital  Turnover (WCTO)  diperoleh  nilai  koefisien  regresi  variabel  WCTO  (X3)  0,005  dan  nilai  uji  t (t hitung ) sebesar 2,228 dengan tingkat signifikasi 0,023 (di bawah 0,025). Nilai koefisien regresi  sebesar  0,005  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  atau  penurunan  1%  maka akan  menaikan  atau  bahkan  menurunkan  senilai  0,005 Return  on  Investment (ROI). Dengan  memperhatikan  hasil  uji  t  ini,  maka  hipotesis  3  (H 3 )  yang  menyatakan  bahwa modal  kerja  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap Return  on  Investment (ROI)  dapat diterima  atau  tidak  ditolak.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  modal  kerja memiliki pengaruh positif terhadap Return on Investment (ROI).
Modal kerja adalah rasio yang dimiliki perusahaan sebagai tolak ukur untuk melihat kinerja  operasional  perusahaan.  Modal  kerja  bisa  diartikan  sebagai  investasi  yang ditanamkan dalam aktiva lancar seperti kas, surat-surat berharga, piutang persediaan dan aktiva  lancar  lainnya.  Tingkat  profitabilitas  yang  rendah  bila  dihubungkan  dengan modal  kerja  dapat  dapat  dilihat  dari  rendahnya  penjualan  dibanding  dengan  uang  saku yang digunakan.
Perusahaan yang dikatakan memiliki tingkat profitabilitas tinggi berarti tinggi pula efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut. Hasil penelitian ini  menyimpulkan  bahwa  modal  kerja  juga  menjadi  salah  satu  pertimbangan  bagi investor  yang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  tingkat  pengembalian investasi  atau Return  on  Investment (ROI).  Hal  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh Satrya dan Lestari (2014). Namun, hasil penelitian ini bertolak belakang terhadap  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wulandari  (2017)  yang  menyatakan  bahwa modal kerja tidak berpengaruh terhadap Return on Investment (ROI).

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan  bahwa,  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  variabel  X1  yaitu  perputaran aktiva tetap yang diproksikan melalui rasio Fixed Assets Turnover (FATO) berpengaruh positif  terhadap Return  on  Investment (ROI).  Kemudian  hasil  pengujian  variabel  X2 yaitu hutang jangka panjang yang diproksikan melalui rasio Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER) berpengaruh negatif terhadap Return on Invesment (ROI). Selanjutnya, hasil  pengujian  variabel  X3  modal  kerja  yang  diproksikan  melalui  rasio Working Capital  Turnover (WCTO)  berpengaruh  positif  terhadap Return  on  Investment (ROI). Secara  simultan  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal  kerja memberikan pengaruh yang signifikan terhadap Return on Investment (ROI).
Hasil  uji  asumsi  klasik  membuktikan  bahwa  residual  berdistribusi  normal,  tidak terjadi multikolinearitas, tidak terjadi heteroskedastisitas, dan tidak terjadi autokorelasi, sehingga  model  regresi  yang  diperoleh  telah  memenuhi  persyaratan Best  Linier Unbiased  Estimator (BLUE)  atau  model  regresi  dengan  estimasi  yang  tidak  bias  dan layak untuk memperoleh prediksi variabel dependen.
Penelitian  ini  menghasilkan  nilai  korelasi  sebesar  0,909  yang  berarti  hubungan antar  variabel  dependen  dengan  independen  sangat  kuat  dan  nilai adjusted  R  square sebesar 0,810 atau 81% variabel dependen Return on Investment (ROI) dijelaskan oleh variabel  independen  perputaran  aktiva  tetap,  hutang  jangka  panjang,  dan  modal  kerja, sisanya sebesar 19% dijelaskan oleh variabel lain di luar variabel yang digunakan dalam penelitian  ini  seperti,  aktiva  lancar,  hutang  jangka  pendek,  beban,  piutang  dan penjualan.
Berdasarkan  kesimpulan  di  atas,  beberapa  saran  yang  perlu  diperhatikan  bagi peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  penelitian  diperluas  populasi  dan  sampel  sehingga generalisasinya  akan  lebih  baik,  baik  dengan  memperluas  tahun  penelitian,  sektor perusahaan,  dan  variabel-variabel  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi Return  on Investment (ROI) seperti, pengaruh hutang jangka pendek, pengaruh perputaran kas, dan pengaruh perputaran piutang.

## DAFTAR PUSTAKA
Astagfirli,  R.  G.  (2013).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Perputaran  Total  Aset  Dan  Rasio Utang  Terhadap  Rentabilitas  Pada  Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007-2011. Jurnal.  Tanjungpinang:  Universitas Maritim Raja Ali Haji .
Dewi,  S.P.,  Jin,  T.  F.,  D  Sugiarto,  E.,  &  Susanti,  M.  (2018). Panduan  Belajar  Pengantar Akuntansi . Bogor: IN MEDIA.
Evadine, R. (2019). Pengaruh Hutang Jangka Panjang, Hutang Jangka Pendek Dan Modal Kerja
Terhadap Profitabilitas Pada Pt Delta Atlantic Indah Medan (Periode 2013-2017). Jurnal Ilmiah Kohesi , 3 (2), 36-46.
Fahmi, I. (2015). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Filosophy,  W.  F.,  &  Suzan,  L.  (2015).  Pengaruh  Working  Capital  Management  Terhadap Profitabilitas Perusahaan (studi Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014). eProceedings of Management , 2 (3).
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Mulitaviate  dengan  Program (Edisi  Ketujuh).  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Niar, H. (2018). Determinants of Profitability and Firm Values in the Manufacturing Sector of Firms in Indonesia.
Kasmir, J. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Maulana,  Y.  S.  (2018). Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  dan  Perputaran  Aktiva  Tetap terhadap Profitabilitas pada PT Mayora Indah Tbk. Jurnal Ilmiah ADBIS. Vol. 1 No. 2 hal  197-205  ISSN  2528-3928.  Februari  2017.  Banjar:  Program  Studi  Ilmu  Administrasi Niaga STISIP Bina Putera.
Munawir, S. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty.
Nadira,  L.  (2013). Pengaruh  Hutang  Jangka  Pendek  dan  Hutang  Jangka  Panjang  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi. Medan: Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Nawalani,  A.  P.,  &  Lestari,  W.  (2015).  Pengaruh  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan food and beverages di Bursa Efek Indonesia. Journal of Business & Banking (JBB) , 5 (1), 51-64.
Noviyani,  N.  (2015). Pengaruh  Perputaran  Kas  dan  Perputaran  Aktiva  Tetap  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode Tahun 2002-2012 (Doctoral dissertation, UIN Sunan Gunung Djati Bandung).
Nirmalasari.  (2018). Pengaruh  Perputaran  Kas,  Modal  Kerja,  Perputaran  Piutang,  dan Perputaran  Aktiva  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Perkebunan  dan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015 . Jurnal Bisnis Administrasi.  Vol.  7  No.2  hal  06-13.  Desember  2018.  Medan:  Program  Studi Komputerisasi Akuntansi Politeknik Unggul LP3M.
Oxtaviana, T.A., & Kusbandiyah, A. (2016). Pengaruh Aktiva Tetap, Hutang Jangka Panjang, dan Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Kompartemen:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi.  Vol. 16 No. 1 ISSN 2579-8928. Maret 2016. Purwokerto: Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
Priatna, H., & Yuliani, N. L. (2018). Pengaruh Perputaran Aktiva Tetap Dan Perputaran Piutang Terhadap  Profitabilitas,  Studi  Kasus  Pada  Koperasi  Konsumen  (KOPMEN)  Bina Sejahtera  Periode  2009–2016. AKURAT|  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  FE  UNIBBA , 9 (2),  1- 26.
Satriya,  I.  M.  D.,  &  Lestari,  P.  V.  (2014). Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  terhadap
Profitabilitas Perusahaan . E-Journal Manajemen. Vol.3 No.7 ISSN 2302-8912 Juli 2014.
Bali: Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
Sunyoto, D. (2016). Metodologi Penelitian Akuntansi . Bandung: Refika Aditama.
Syahrial,  M.  I.,  Tandika,  D.,  &  Azib,  A.  (2015).  Pengaruh  Perputaran  Piutang,  Perputaran Persediaan  Dan  Perputaran  Aktiva  Tetap  Terhadap  Return  On  Investment  (Studi  Kasus Pada  Perusahaan  Food  And  Beverages  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2010- 2014).
Vincent, Fitrianto, A., Djabir, H. M., Elli. Silviyana., & Fransiscus, K. (2018). Pengaruh Fixed Assets  Turnover,  Debt  to  Total,  Assets  Ratio,  dan  CurrentRatio  terhadap  Return  on Assets  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Crude  Petrolum  dan  Natural  Production  (Minyak Mentah  dan  Gas  Bumi)  yang  Terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2017. Jurnal  Riset  Manajemen  &  Bisnis.  Vol.  3  No.  2  ISSN  2339-0506  November  2018. Medan: Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia.
Wibowo, Agung Edy. (2012). Aplikasi Praktis SPSS dalam Penelitian . Batam: Gava Media.
Wulandari, R. A. T. (2017). Pengaruh Modal Kerja terhadap ROI (Return on Investment) Pada PT  caladi  Lima  Sembilan  Periode  2011-2015 .  Skripsi.  Bandung:  Program  Studi Komputerisasi Akuntansi Politeknik Piksi Ganesha.
Yuliani, E. P. (2015). Pengaruh Perputaran Modal Kerja (Wcto), Perputaran Aset Tetap (Fato), dan  Debt  To  Total  Ssets  (Dta)  terhadap  Return  On  Investment  (Roi)(Studi  pada Perusahaan  Multinasional  Sektor  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bei  Periode  2011- 2014). Jurnal Administrasi Bisnis , 26 (2).
Yuliyati,  Y.,  &  Sunarto,  S.  (2014).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Perputaran  Kas,  dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Penyedia Spare Part Otomotif Periode 2007-2011. Jurnal Akuntansi , 2 (1), 56-65.
Sumber lain:
https://market.bisnis.com/read/20180416/192/784980/kinerja-2017-rugi-express-transindo-taxi- membengkak-166 diakses pada (13 Juli 2019, 13.50 WIB)
www.idnfinancials.com diakses pada (22 Juli 2019, 19.45 WIB) www.idx.co.id diakses pada (22 Juli 2019, 18.35 WIB).