## ANALISIS PENGARUH INFLASI DAN KURS TERHADAP INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI) TAHUN 2014-2018
Moh Syaiful Anwar 1) dan Adni Dwi A. 2)
12 Fakultas Eknomi dan Bisnis Islam, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta e-mail 1 : syaifanwar98@gmail.com e-mail 2 : adnikanzoe687@gmail.com

## Abstract
The  study  aims  to  determine  empirically  the  influence  of  inflation  and  exchange  rates  on  the movements  of  the  Indonesian  Sharia  stock  index  (ISSI).  Research  is  conducted  using quantitative research methods, with multiple linear regression analysis models. Data collection uses  secondary  data  from  the  related  data  documentation.  The  data  used  is  data  from  the monthly  closing  price  of  each  company  from  2014-2018  a  number  of  60  months.  Research testing  Using  Test  T  and test  F  and  processed  using SPSS16.  The results  of  the  study  showed that a partial rate variable showed a significant value of 0186 > 0.05 making the relationship between the exchange rate and the movement of the ISSI value become unidirectional. As for the inflation  variable  up  1  level  so  the  ISSI  movement  decreased-5,087.  And  simultaneously variable  rates  and  inflation  have  a  coefficient  value  of  0.323  or  31.3%  so  slight  influence  on ISSI movement.
Kata kunci : Inflasi, Kurs, Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)

## PENDAHULUAN
Investasi  pada  pasar  modal  syariah  merupakan  salah  satu  kegiatan  ekonomi  yang sedang berkembang di tataran masyarakat pada saat ini. Kegiatan investasi di pasar modal syariah  menjadikan  tempat  yang  mempertemukan  pihak-pihak  yang  membutuhkan  dana (emiten)  dengan  pihak-pihak  yang  kelebihan  dana  (investor)  yang  mana  ini  sesuai  dengan korodor-koridor  syariah.  Pasar  modal  syariah  adalah  pasar  modal  yang  dijalankan  dengan ketentuan syariah  (Sutendi, 2011).
Investasi  syariah  di  pasar  modal  memiliki  peranan  untuk  mengembangkan  pangsa pasar  industri  keuangan  syariah  di  Indonesia.  Perkembangan  pasar  modal  syariah  di Indonesia  semakin  semarak  dengan  lahirnya  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  yang diterbitkan  oleh  Bapepam  LK  dan  Dewan  Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia (DSN-MUI)  pada  tanggal  12  Mei  2011  (Sutendi,  2011).  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) merupakan indeks saham syariah yang mana ini mencerminkan semua saham syariah yang ada di Bursa Efek Indonesia dan saham-saham tersebut telah terdaftar di Daftar Efek Indonesia (DES). BEI menjelaskan bahwa metode perhitungan indeks ISSI menggunakan rata-rata tertimbang dari kapitalisasi pasar.
Supramono (2014) menyatakan bahwa pergerakan harga di pasar saham sangat sulit ditebak.  Saham  terkenal  dengan  krakteristik  “ high  risk-high  return ”  yang  merupakan  surat berharga  yang  memiliki  risiko  tinggi  tetapi  memberikan  peluang  keuntungan  yang  tinggi pula.  Saham  memungkinkan  pemodal  mendapatkan  return  atau  keuntungan  ( capital  gain ) dalam jumlah yang besar untuk jangka waktu yang cukup singkat (Qomariyah, 2018).
Pergerakan harga saham yang tidak menentu dapat disebabkan oleh beberapa faktor ekonomi salah satunya adalah kurs dan inflasi. Inflasi merupakan salah satu gejala ekonomi yang menjadi perhatian bagi dunia usaha, bank sentral dan pemerintah. Pergerakan inflasi dapat  memberikan  pengaruh  baik  dan  buruk  terhadap  dunia  perekonomian  tersbut. Semakin  tinggi  inflasi  terjadi  maka  akan  memberikan  dampak  negatif  terhadap  usaha ekonomi khususnya saham perusahaan (Nurwani, 2016).
Kurs /  nilai  mata  uang  suatu  negara  yang  di  badingkan  dengan  mata  uang  negara lain. Perubahan nilai kurs dapat memberikan pengaruh dalam biaya kompetitif perusahaan seperti pendapatan dan biaya operational. Fluktuasi yang terjadi pada nilai mata uang/ kurs akan memberikan dampak pada harga saham perusahaan tesebut (Ilmi, 2017).
Bagi  para  investor  sangat  penting  untuk  mengetahui  apakah  fluktuasi  inslasi  dan kurs akan  memberikan  dampak  yang  positif  maupun  negatif  terhadap  harga  saham perusahaan,  khususnya  saham  syariah.  Indeks  Saham  Syaiah  Indonesia  (ISSI)  merupakan salah  satu  lembaga  yang  menggambarkan  kinerja  saham  perusahaan  secara  menyeluruh, khususnya saham syariah pada Bursa Efek Indonesia.
Walaupun baru diluncurkan pada tahun 2011 return indeks saham syariah Indonesia mencatat penaikan tertinggi selama ISSI berjalan. Tercatat indeks saham syariah Indonesia mengalami kenaikan terbesar mencapai 28,1% pada periode Juni 2016 – Juni 2017. Dalam jangka waktu 5 tahun nilai kapitalisasi pasar saham syariah juga meningkat 42%. Pada tahun 2012,  kapitalisasi  pasar  saham  syariah  baru  mencapai  Rp.2.451  triliun,  tapi  pada  akhir September 2017 sudah menanjak menjadi Rp.3.473 triliun (Qomariyah, 2018).

## Gambar 1
Grafik Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) 2014-2018
Sumber: Data diolah (2019)
Dari grafik diatas menunjukan bahwa nilai Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) mengalami fluktuasi dari waktu ke waktu dengan cukup signifikan. Dilihat pada tahun 2014 sampai 2015 mengalami kenaikan yang cukup tinggi, namun pada tahun 2015 awal sampai 2015  September  turun  drastis.  Tetapi  pada  bulan  berikutnya  naik  kembali  secara  statis sampai pada tahun 2018.
Ekonomi  makro  merupakan  sebuah  lingkungan  ekonomi  yang  kerap  kali mempengaruhi  operasi  dan  kinerja  perusahaan  sehari-hari.  Bagi  investor  memiliki kemampuan  dalam  memahami  dan  meramlkan  kondisi  ekonomi  makaro  di  masa
mendatang  akan  bersdampak  pada  pembuatan  keputusan  yang  menguntungkan.  Oleh karena  itu  para  investor  seharusnya  mempertimbangkan  beberapa  indikator  ekonomi makro  yang  dapat  membantu  investor  dalam  menentukakn  keputusan  yang  benar  dan tepat.  Indikator  ekonomi  makro  yang  seringkali  dihubungkan  dengan  pasar  modal  adalah fluktuasi tingkat bungan, inflasi, kurs rupiah, dan pertumbuhan ekonomi (Kewal, 2012).
Perekonomian  Indonesia  selalu  saja  terpengaruh  oleh  keadaan  ekonomi  dunia. Penurunan dan pelemahan nilai tukar merupakan indikator makro ekonomi yang kerap kali mempengaruhi aktivitas ekonomi Indonesia.
Tingginya  tingkat  inflasi  dapat  menurunkan  daya  beli  masyarakat  dan  juga meningkatnya  harga  faktor  produksi.  Hal  itu  biasanya  akan  berdampak  pada  anggapan buruk  mengenai  prospek  perusahaan  yang  menghasilkan  barang  atau  jasa  yang  terkena dampak inflasi sehingga dapat mempengaruhi penawaran harga saham perusahaan tersebut dan  pada  akhirnya  berakibat  pada  pergerakan  indeks  harga  saham  di  BEI  (Kewal,  2012). Peningkatan inflasi yang relatif tinggi sangat berpengaruh negatif terhadap investor dipasar modal.  Dengan  kondisi  inflasi  yang  tinggi  membuat  harga  barang-barang  pada  umumnya memiliki kecenderungan untuk meningkat.
Gambar 2 Data Inflasi 2014 - 2018
Sumber: data diolah (2019)
Dari  grafik  tingkat  inflasi  diatas  bisa  dilihat  bahwa  pada  tahun  2014  tingkat  inflasi berada dalam puncak tinggi akan tetapi pada tahun 2015 mengalami penurunan yang statis sampai pada tahun 2018.
Qomariyah  (2018)  meneliti  pengaruh  variabel  inflasi,  nilai  tukar  (Kurs),  BI  7  day repo rate dan harga minyak dunia terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) di Bursa Efek Indonesia. Hasil yang diperoleh dari penelitian ini dapat disimpulkan berdasarkan uji statistik variabel inflasi, nilai tukar (kurs), BI 7 day repo rate, dan harga minyak dunia secara bersama-sama  (uji  simultan-Uji  F)  memiliki  pengaruh  terhadap  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI). Berdasarkan uji t, variabel inflasi (X1) tidak memiliki pengaruh terhadap Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  (Y),  variabel  nilai  tukar  (kurs)  (X2)  memiliki pengaruh negatif terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) (Y). Saputra (2017) juga melakukan penelitian untuk menguji dan mengetahui pengaruh BI Rate, Inflasi, Nilai Tukar Rupiah  dan  Sertifikat  Bank  Indonesia  Syariah  (SBIS)  Terhadap  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  Periode  Juni  2011  hingga  Mei  2015.  Dari  hasil  regresi  linier  berganda menunjukkan  bahwa  secara  simultan  keempat  variabel  independen  mempengaruhi  secara positif  signifikan  terhadap  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  (Y)  dan  secara  parsial hanya Nilai Tukar Rupiah (X3) yang berpengaruh positif signifikan terhadap Indeks Saham
Syariah Indonesia (ISSI). Sari (2016) juga meneliti pengaruh variabel makroekonomi seperti nilai tukar, inflasi dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar di ISSI. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  nilai  tukar  berpengaruh  negatif  dan variabel  lain  seperti  inflasi  dan  suku  bunga  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham emiten di Indonesia.
Berdasarkan hasil penelitian yang berbeda dan uraian latar belakang diatas, penulis tertarik untuk melakukan pengujian kembali tentang pengaruh inflasi dan nilai tukar rupiah (kurs), terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan jenis  penelitian  kuantitatif  dengan  data  pengamatan  yang dilakukan  dari  tahun  2014  sampai  tahun  2018.  Data  yang  digunakan  merupakan  data sekunder  yang  mendukung  variabel  penelitian.  Data  dari  variable  independen  dalam penelitian ini, yaitu: Inflasi, yang mana data ini penulis peroleh dari website Bank Indonesia. Variabel  independen  kedua  ialah  Kurs/nilai  tukar,  yang  mana  ini  peneliti  peroleh  dari website  Bank  Indonesia.  Adapaun  variabel  dependennya  adalah  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) yang diperoleh dari website investing.com. Semua data diambil dari harga penutupan  bulanan  masing-masing  variabel  dari  tahun  2014-2018  dengan  menggunakan data bulanan (60 bulan).
Analisis  regresi  berganda  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh:  Inflasi  (X1)  dan Nilai Tukar/Kurs (X2) terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) (Y). Rumus regresi liniear bergada sebagai berikut:
Y = α + β 1 x 1 + β 2 x 2 + ε Y : Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) α : Konstanta β : Koefisien garis regresi x 1 : Inflasi x 2 : Nilai Tukar/Kurs
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan uji t dan uji F yang masing- masing pengujian dapat diuraikan sebagai berikut:
Uji t
Uji  t  atau  uji  signifikansi  secara  parsial  digunakan  untuk  menguji  apakah  suatu variabel  bebas  (independen)  berpengaruh  atau  tidak  terhadap  variabel  terikat  (dependen). Dalam  penelitian  ini,  uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi  (X1)  dan  Kurs (X2) secara parsial terhadap ISSI (Y). Menururt  (Sujarweni, 2014), jika sig t > 0.05 maka tidak ada pengaruh yang signifikan dan jika sig t < 0.05 maka ada pengaruh yang signifikan.

## Uji F
Uji  F  disebut  juga  uji  global  atau  uji  signifikansi  serentak  dimaksudkan  untuk melihat  kemampuan  menyeluruh  dari  variabel  bebas  dapat  atau  mampu  menjelaskan tingkah  laku  atau  keragaman  variabel  terikat  (Suharyadi  &  Purwanto,  2013).Uji  F  dalam penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  melihat  pengaruh  Inflasi  (X1)  dan  Kurs  (X2)  secara simultan atau bersamaan terhadap ISSI (Y). Jika nilai sig > 0.05 maka tidak ada pengaruh yang  signifikan.  Jika  nilai  sig  <  0.05  maka  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  (Sujarweni, 2014).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  menggunakan  program  SPSS  diperoleh  hasil  sebagai berikut;
Tabel 1 Hasil uji t
Model Unstandardized Coefficients Unstandardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constan) Inflasi (X 1 ) Kurs (X 2 ) 234.299 -5.636 -.003 32.109 1.108 .002 -.656 -.173 7.297 -5.087 -1.339 .000 .000 .186
Sumber: data diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  di  atas,  maka  dapat  diuraikan  pengaruh  masing-masing  variabel inflasi dan kurs secara parsial terhadap ISSI.

## Pengaruh Inflasi terhadap ISSI
Berdasarkan hasil analisis pada tabel 1 menunjukkan bahwa nilai signifikansi untuk inflasi (X1) adalah sebesar 0.00 yang berarti sig t (0.00) < 0.05. Hal tersebut menunjukkan bahwa  inflasi  (X1)  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  ISSI  (Y).  Hal  ini  sesuai dengan teori awal yang dikemukakan oleh Widjojo bahwa inflasi yang semakin tinggi akan semakin menurunkan tingkat profitabilitas perusahaan. Turunnya profit perusahaan adalah informasi  buruk  bagi  para  trader  di  bursa  saham  menyebabkan  turunnya  harga  saham diperusahaan  tersebut  (Dwita  &  Rahmidani,  2012).  Hasil  tersebut  dikuatkan  dengan penelitian  yang  dilaaukan  oleh  Ratna  Sari  (2016)  yang  menjelaskan  adanya  pengaruh  yag signifikan dari inflasi terhadap pergerakan harga saham.
Namun,  hasil  tersebut  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Qomariyah  (2018),  Saputra  (2017)  serta  Widyasa  dan  Wirokinasih  (2018)  dimana  tingkat inflasi  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  pergerakan  saham  di  ISSI. Selain  menjadi  salah  saru  penyebab  pergerakan  harga  saham,  inflasi  juga  menjadi  resiko terhadap  daya  beli  investor  akan  saham  sebuah  perusahaan.  Apabila  inflasi  meningkat, investor  akan  menuntut  tambahan  premium  inflasi  untuk  meningkatkan  kompensasi  yang diakibatkan adanya penurunan daya beli (Tandelilin, 2010).

## Pengaruh Kurs terhadap ISSI
Berdasarkan  data  olahan  pada  tabel  1  menunjukkan  nilai  signifikansi  untuk  Kurs (X2) sebesar 0.186 yang berarti sig t (0.186) > 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa Kurs (X2) secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  ISSI  (Y).  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Sari (2016) dan Qomariyah (2018) yang menemukan bahwa Kurs  tidak  tidak  berpengaruh  terhadapa  ISSI.  Pernyataan  ini  sejalan  dengan  teori Tandelelin (2010) yang mengungkpakan bahwa nilai tukar memiliki kaitan dengan fluktuasi nilai  tukar  mata  uang  domestik  dengan  nilai  mata  uang  negara  lain.  Akan  tetapi  ini  juga berbanding  terbalik  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Saputra  (2017)  serta  Widyasa dan  Worokinasih  (2018)  yang  menemukan  bahwa  ada  pengaruh  variabel  Kurs  teradap kinerja  ISSI.  Pengaruh  tersebut  dijelaskan  Adiwarman  dalam  Saputra  (2017)  karena  nilai tukar mata uang mampu mempresentasikan tingkat harga pertukaran dari satu mata uang ke mata  uang  negara  lainnya  dalam  berbagai  transaksi,  termasuk  investasi  sehingga  mampu memberikan pengaruh terhadap pergerakan harga saham.
Kemudian  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  inflasi  dan  kurs  secara  bersama- sama terhadap ISSI diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil uji F
Model Sum of Square df Mean Square F Sig. 1 Regression Residual Total 4185.884 8264.428 12450.311 2 57 59 2092.942 144.990 14.435 .000 a
Sumber: data diolah (2019)
Berdasarkan hasil olahan diatas menunjukkan bahwa variabel inflasi dan kurs secara simultan  berpengaruh  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Syariah  (ISSI).  Sesuai  dengan  nilai signifikasi 0,00 lebih kecil dari taraf signifikasi 0,05.  Nilai F hitung 14,435 lebih besar dari F tabel 3,16 maka hasil analisis regresi signifikan.
Hasil  perhitungan  besarnya  pengaruh  secara  simultan  variabel  inflasi  dan  kurs terhadap ISSI dapat dilihat pada tabel berikut.
Tabel 3 Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .580 .336 .313 12.04118 Sumber: data diolah (2019)
Nilai  koefisien  determinasi  ( Adjusted  R  Square )  sebesar  0,313  atau  31,3  %.  Nilai tersebut  menunjukkan  bahwa  pergerakan  ISSI  pada  periode  2014-2018  dipengaruhi  oleh variabel  Inflasi  dan  Kurs  sebesar  31,3%.  Sedangkan  sisanya  68,7%  dipengaruhi  oleh variabel lain yang tidak di bahas dalam penelitian ini.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widyasa  dan Worokinasih  (2018)  serta  Saputra  (2017)  yang  mengungkapkan  bahwa  variabel  inflasi  dan kurs  secara  simultan  memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham Syariah Indonesia (ISSI).

## KESIMPULAN
Variabel  Inflasi  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  pergerakan  Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi sebesar 0.00 lebih kecil dari taraf signifikansi (0.05) dan nilai negatif sebesar  -5.087. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hubungan antara Inflasi dan ISSI tidak searah, dimana ketika tingkat Inflasi naik 1 satuan, maka ISSI akan mengalami penurunan -5.087 poin. Ini menunjukkan bahwa Ha diterima dan H0 ditolak.
Variabel Kurs secara parsial tidak berpengaruh terhadap pergerakan Indeks Saham Syariah  Indonesia  (ISSI).  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.186  lebih besar  dari  taraf  signifikansi  (0.05)  dan  nilai  negatif  sebesar  -1.339.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  hubungan  antara  Kurs  dan  ISSI  tidak  searah,  dimana  ketika  tingkat
Inflasi naik 1 satuan, maka ISSI akan mengalami penurunan -5.087 poin. Ini menunjukkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak.
Hasil uji simultan (uji F) menunjukkan bahwa variabel tingkat inflasi, dan nilai tukar rupiah  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) periode 2014-2018 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi  sebesar  0,00  lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi  (0,05),  sehingga  Ho  ditolak  dan Ha  diterima.  Nilai  koefisien  determinasi  (Adjusted  R  Square)  sebesar  0,313  atau  31,3%. Nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa  pergerakan  ISSI  pada  periode  2014-2018  dipengaruhi oleh  variabel  Inflasi  dan  Kurs  sebesar  31,3%.  Sedangkan  sisanya  68,7%  dipengaruhi  oleh variabel lain yang tidak dibahas dalam penelitian ini.

## SARAN
Disarankan  bagi  peneliti  lain  yang  hendak  melakukan  penelitian  pada  topik  yang sama, sebaiknya menambahkan variabel lain yang sekiranya dianggap dapat mempengaruhi pergerkan  ISSI,  seperti  tingkat  suku  bunga,  jumlah  uang  beredar,  harga  emas  dunia  atau variabel  makroekonomi  lainnya.  Selain  menambahkan  variabel  diatas,  peneliti  juga  dapat membandingkan pergerakan makroekonomi tersebut pada harga saham di ISSI dan IHSG. Dengan  demikian  penelitian  selanjutnya  dapat  melibatkan  variabel  error  lainnya  yang sebesar 68,7%. Selain itu, jumlah sampel dan periode penelitian agar lebih diperbanyak dan diperluas agar tingkat keakuratan penelitian semakin baik dan cakap.
Bagi  investor  yang  akan  melakukan  transaksi  saham  syariah  agar  lebih mempertimbangkan  informasi  terkait  kondisi  makroekonomi  yang  terbaru  terutama masalah tingkat inflasi dan tingkat kurs baik untuk domestik maupun asing.

## REFERENSI
[1]. Dwita,  V.,  &  Rahmidani,  R.  (2012).  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga  dan  Nilai Tukar  terhadap  Return  Saham  Sektor  Restoran  Hotel  dan  Pariwisata. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis , 1 (1), 59–74. https://doi.org/10.2403/jkmb.477000
[2]. Ilmi, M. F. (2017). Pengaruh Kurs/Nilai Tukar Rupiah, Inflasi dan Tingkat Suku Bunga SBI Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan LQ-45 Periode 2009-2013. Jurnal Nominal , 4 (1), 93–109.
[3]. Kewal, S. S. (2012). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs dan Pertumbuhan PDB Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Jurnal  Economia. Jurnal  Ekonomia , 8 (1), 53–64.
[4]. Nurwani.  (t.t.).  Analisis  Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Suku  Bunga SBI Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham (IHSG) di Bursa Efek Indonesia. Jurnal UMSU , 16 (6). https://doi.org/10.30596/ekonomikawan.v16i2.945
[5]. PT Bursa Efek Indonesia . (2018). PT Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id [6]. Qomariyah,  S.  (2018). Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar  (KURS),  BI  7  Day  Repo Rate, dan Harga Minyak Dunia Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Tahun 2014-2017 . IAIN Surakarta.
[7]. Rahmawati,  M.,  &  Laili,  N.  (2015). Faktor  Makroekonomi  yang  Mempengaruhi Pergerakan  Harga  Saham  Pada  Ideks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) . 2 (11), 928–942.
[8]. Saputra,  R.  (2017). Pengaruh  BI  Rate,  Inflasi,  Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Sertifkat Bank Indonesia Syariah (SBIS) Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) . UIN Raden Fatah Palembang.
[9]. Sar,  R.  (2016).  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah,  Inflasi  dan  Suku  Bunga  Terhadap Harga Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di ISSI. Artikel Ilmiah , 1–14.
[10]. Suharyadi, & Purwanto. (2013). Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan Modern . Jakarta: Salemba Empat.
[11]. Sujarweni, W. (2014). SPSS Untuk Penelitian . Yogyakarta: Pustaka baru Press.
[12]. Sutendi, A. (2011). Pasar Modal Syariah . Yogyakarta: Pustaka baru Press.
[13]. Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi . Kanisius.
[14]. Widyasa, V. I., & Wirokimasih, S. (2018). Pengaruh Tingkat Inflasi, Nilai Tukar Rupiah,  dan  Tingkat  Suku  Bunga  Domestik  Terhadap  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI)  (Studi  Pada  Saham  Syariah  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013- 2017). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 60 (1), 119–128.