## PENGARUH SUKU BUNGA (BI RATE), EPS DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014
Nor Dewi, Saryadi Administrasi Bisnis, Universitas Diponegoro, Indonesia Email: nurdewi49@gmail.com

## Abstract
The capital market is one of the sources of funding for the company, as well as a place for investors to invest.  One  of  the  business  sector  that  profitable  to  invest  is  the  mining  sector.  However,  since  early 2014 the stock performance of the mining sector decreased and it will have an impact on stock prices of the mining sector in the next year. The population of the research are 39 companies of the mining sector  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  (  IDX  )  during  period  2010-2014.  The  research  data  is obtained on secondary data from the financial statements published by the Indonesia Stock Exchange (IDX).  The  sampling  process  by  using  purposive  sampling  method  in  which  only  mining  company listing  and  active  in  a  row  during  the  period  2010-2014  who  willing  provide  the  necessary  data  in research.  Total  samples  that  suitable  the  criteria  as  much  as  17  mining  companies.  The  analysis technique used linear regression. Hypothesis testing using  t-test and F-test  with significant level 5%. The result of the research indicates only Earning Per Share ( EPS ) partially has a significant effect on the Stock Price of the mining sector. While BI Rate and Return On Equity ( ROE ) has no significant effect on the Stock Price of the mining sector. Simultaneously, Bi Rate, Earning Per Share ( EPS ) and Return  On  Equity  (  ROE  )  has  significant  effect  to  the  Stock  Price  of  the  mining  sector.  For  further research, It better to add another variable that could affect stock price, using a wider research object with a longer study period. For issuer, they should improve the performance and evaluate management performance  every  year  periodically.  For  investor,  they  should  pay  attention  to  the  internal  and external factors companies like interest rate, eps, roe before making a decision to invest.
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  sumber  pendanaan  bagi  perusahaan,  serta  tempat  bagi  investor untuk  berinvestasi.  Salah  satu  sektor  bisnis  yang  menguntungkan  untuk  berinvestasi  adalah  sektor pertambangan.  Namun,  sejak  awal  2014  kinerja  saham  dari  sektor  pertambangan  mengalami penurunan.  Hal  ini  akan  berdampak  pada  harga  saham  sektor  pertambangan  di  tahun  berikutnya. Penelitian  ini  menggunakan  populasi  sebanyak  39  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2014. Data yang digunakan merupakan data sekunder dari laporan  keuangan  Bursa  Efek  Indonesia  yang  dipublikasikan.  Proses  pemilihan  sampel  dengan menggunakan  metode purposive  sampling dimana  hanya  perusahaan  pertambangan  yang  listing  dan aktif  secara  berturut-turut  selama  periode  2010-2014  serta  menyediakan  data  yang  dibutuhkan  dalam penelitian.  Total  sampel  yang  memenuhi  kriteria  sebanyak  17  perusahaan  pertambangan.  Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier. Pengujian hipotesis menggunakan uji t serta uji F dengan tingkat  signifikansi  5%.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  hanya Earning  Per Share (EPS)  yang  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor  pertambangan, sedangkan  BI  Rate  dan Return  On  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga saham sektor pertambangan. Secara simultan, BI Rate, Earning Per Share (EPS) dan Return On Equity (ROE)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor  pertambangan.  Untuk  penelitian selanjutnya,  sebaiknya  menambahkan  variabel-variabel  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi  harga saham,  menggunakan  objek  penelitian  yang  lebih  luas  serta  periode  penelitian  yang  lebih  lama.  Bagi emiten, sebaiknya meningkatkan kinerja dan mengevaluasi kinerja manajemen setiap tahun. Untuk para investor,  sebaiknya  memperhatikan  faktor-faktor  internal  dan  eksternal  perusahaan  (emiten)  sebelum mengambil  keputusan  untuk  menanamkan  modalnya,  seperti  faktor  Suku  Bunga  (BI  Rate), Earning Per Share (EPS) dan Return On Equity (ROE).

## Keywords
BI Rate, Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Stock Price. BI Rate, Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), Harga Saham.

## Pendahuluan
Dewasa  ini,  persaingan  bebas  menuntut perusahaan  untuk  dapat  berkompetisi  dan
mengembangkan usahanya.
Dalam
mengembangkan  usaha,  dibutuhkan  banyak modal  untuk  dapat  terus  berkembang.  Modal tersebut dapat diperoleh dari dalam perusahaan
maupun  dari  luar  perusahaan.  Pasar  modal merupakan salah satu sarana alternatif pendanaan bagi perusahaan yang membutuhkan dana untuk memajukan kegiatan  usahanya  serta  sebagai  sarana  untuk berinvestasi.  Menurut  Anoraga  dan  Pakarti (2008:7)  pasar  modal  adalah  suatu  bidang usaha perdagangan surat-surat berharga seperti saham,  sertifikat  saham,  dan  obligasi.  Motif utama terletak pada masalah kebutuhan modal bagi  perusahaan  yang  ingin  lebih  memajukan usaha  dengan  menjual  sahamnya  pada  para pemilik  uang  atau  investor  baik  golongan maupun lembaga-lembaga usaha.
Pada  umumnya,  pemilik  uang  atau investor  akan  tertarik  untuk  menanamkan modalnya pada saham yang dapat menghasilkan  keuntungan  maksimal  dengan resiko  minimal.  Sebelum  memilih  untuk menanamkan modalnya, investor akan menganalisis  kinerja  keuangan  emiten,  hal  ini dikarenakan  kinerja  keuangan  emiten  dapat dijadikan  sebagai  tolok  ukur  apakah  emiten mampu  menghasilkan  tingkat return saham yang  tinggi.  Semakin  tinggi return saham, semakin tertarik pula investor untuk menanamkan modalnya sehingga harga saham juga  akan  mengalami  kenaikan.  Selain  itu, faktor  eksternal  juga  mempengaruhi  investor dalam  menanamkan  saham.  Salah  satunya faktor  tingkat  suku  bunga,  menurut  Herman Darmawi  (2006:181)  jika  tingkat  bunga  naik maka  lebih  besar  volume  tabungan  dan merangsang  peminjam  dana.  Sebaliknya,  jika tingkat bunga menurun, cenderung menurunkan  aliran  tabungan  dan  akibatnya mengurangi  kegiatan  pemberian  pinjaman. Tingkat bunga yang tinggi cenderung mengurangi volume peminjaman dan investasi modal. Tingkat bunga yang rendah merangsang  peminjaman  dan  pengeluaran investasi.
Dalam  menilai  dan  menganalisis  suatu saham,  ada  beberapa  teknik  analisis  dan penilaian  investasi  yang  biasanya  digunakan, yaitu  analisis  fundamental,  analisis  rasio keuangan  dan  analisis  teknikal.  Menurut Anoraga  dan  Pakarti  (2008:108-111)  analisis fundamental  sangat  berhubungan  dengan kondisi keuangan perusahaan. Dengan analisis ini diharapkan calon investor akan mengetahui bagaimana  operasional  dari  perusahaan  yang nantinya menjadi milik investor. Apakah sehat
atau tidak, apakah cukup menguntungkan atau tidak,  dan  sebagainya.  Karena  biasanya  nilai suatu  saham  sangat  dipengaruhi  oleh  kinerja dari perusahaan yang bersangkutan.
Analisis  rasio  keuangan  merupakan analisis yang didasarkan pada hubungan antar- pos  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  yang akan  mencerminkan  keadaan  keuangan  serta hasil  dari  operasional  perusahaan.  Menurut Sofyan  Syafri  Harahap  (2006:297)  rasio keuangan  adalah  angka  yang  diperoleh  dari hasil  perbandingan  dari  satu  pos  laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai  hubungan  yang  relevan  dan signifikan  (berarti).  Rasio  keuangan  sangat penting  dalam  melakukan  analisis  terhadap kondisi  keuangan  perusahaan.  Analisis  rasio keuangan  ini  menyediakan  indikator  yang dapat mengukur tingkat profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan rentabilitas perusahaan.
Menurut  Tjiptono  Darmadji  dan  Hendy M.  Fakhruddin  (2011:160)  analisis  teknikal merupakan  salah satu  metode  yang  digunakan untuk penilaian saham, dimana dengan metode ini  para  analis  melakukan  evaluasi  saham berbasis pada data-data stastistik yang dihasilkan  dari  aktivitas  perdagangan  saham, seperti  harga  saham  dan  volume  transaksi. Dengan  berbagai  grafik  yang  ada  serta  pola- pola  grafik  yang  terbentuk,  analisis  teknikal mencoba  memprediksi  arah  pergerakan  harga saham  ke  depan.  Analisis  teknikal  atau  sering disebut chartist percaya bahwa perkembangan atau  kinerja  saham  dan  pasar  masa  lalu merupakan cermin kinerja ke depan.
Salah satu jenis usaha yang menjanjikan untuk  menanamkan  modalnya  yaitu  sektor pertambangan. Namun, sepanjang tahun 2014, kinerja  saham  sektor  pertambangan  tidak begitu  menjanjikan.  Sejak  awal  tahun  2014 sektor  pertambangan  mengalami  penurunan yang  cukup  signifikan.  Bahkan,  pada  tahun 2015  sektor  pertambangan  dinilai  belum mampu  memperbaiki  kinerjanya.  Tercatat, pertumbuhan kinerja saham sektor pertambangan yang di awal tahun 2014 kurang dari 1 persen hingga akhir tahun 2014. Adapun kinerja sektor pertambangan sebenarnya sempat  naik  pada  September  2014,  namun indeksnya  terus  turun  menjelang  akhir  tahun
2014. (Sumber : vibiznews.com, 18 Desember 2014)
Berikut  ini  disajikan  data  harga  saham pada  perusahaan  sektor  pertambangan  periode 2010 sampai 2014: Tabel 1.1 Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Periode Tahun 2010 - 2014 No. Kode Harga Saham (Rupiah) Perusahaan 2010 2011 2012 2013 2014 1. ADRO 2.550 1.770 1.590 1.090 1.040 2. ATPK 187 166 129 270 209 3. BORN 1.340 830 540 174 50 4. BRAU 510 415 195 186 63 5. BUMI 3.025 2.175 590 300 80 6. BYAN 18.000 18.000 8.450 8.500 6.650 7. DEWA 71 78 50 50 50 8. DOID 1.610 670 153 92 193 9. GTBO 62 580 3.900 1.550 363 10. HRUM 9.000 6.850 6.000 2.750 1.660 11. ITMG 50.750 38.650 41.550 28.500 15.375 12. KKGI 3.700 6.450 2.475 2.050 1.005 13. PKPK 174 182 225 86 88 14. PTBA 22.950 17.350 15.100 10.200 12.500 15. PTRO 26.000 33.200 1.320 1.150 925 16. ARTI 280 255 260 181 101 17. BIPI 102 205 196 111 121 18. ELSA 325 230 173 330 685 19. ENRG 124 178 82 70 100 20. MEDC 3.375 2.425 1.630 2.100 3.800 21. RUIS 200 220 195 192 217 22. ANTM 2.450 1.620 1.280 1.090 1.065 23. TINS 2.750 1.670 1.540 1.600 1.230 24. CTTH 72 71 58 64 67 25. MITI 54 51 83 75 185 JUMLAH 149.661 134.291 87.764 62.761 47.822 RATA-RATA 5.986,44 5.371,64 3.510,56 2.510,44 1.912,88
Sumber: www.idx.co.id yang telah diolah, 2015.
Dari  tabel  1.1  diatas  dapat  diketahui bahwa  pergerakan  harga  saham  perusahaan sektor  pertambangan  rata-rata  mengalami penurunan  dari  tahun  2010  hingga  2014. Perubahan  harga  saham  tersebut  dari  tahun 2010  hingga  2014  berbeda-beda  dari  satu perusahaan dibanding dengan perusahaan lain. Banyaknya perusahaan yang mengalami penurunan  harga  saham  dapat  mengakibatkan investor kurang tertarik untuk membeli saham di sektor pertambangan ini.
Besarnya  penurunan  harga  saham  yang dialami  oleh  sektor  pertambangan  berturut-
turut  dari  tahun  2010  hingga  2014,  menjadi permasalahan  tersendiri  bagi  investor  untuk menanamkan  modalnya  pada  sektor  ini.  Oleh karena  itu,  diperlukan  penelitian  yang  lebih mendalam  dan  didasarkan  pada  teori  untuk dapat  mengetahui  faktor-faktor  apa  saja  yang dapat mempengaruhi perubahan harga saham.
Diduga  terdapat  tiga  faktor  yang  dapat mempengaruhi  perubahan  harga  saham  sektor pertambangan.  Faktor-faktor  ini  berasal  dari internal  dan  eksternal  perusahaan,  yaitu  Suku Bunga  (BI  Rate), Earning  Per  Share (EPS) dan Return  On  Equity (ROE).  Berdasarkan
masalah tersebut, dapat dirumuskan pertanyaan penelitian sebagai berikut: a) Apakah suku bunga (BI rate) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham? b) Apakah EPS berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham? c) Apakah ROE berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham?
d) Apakah  suku  bunga  (BI  rate),  EPS  dan ROE  bersama-sama  berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham?

## Kajian Teori

## Pasar Modal
Menurut  Pandji  Anoraga  dan  Piji Pakarti  (2008:5)  bahwa  pasar  modal  pada hakikatnya  adalah  jaringan  tatanan  yang memungkinkan pertukaran klaim jangka panjang,  penambahan financial  assets (dan hutang)  pada  saat  yang  sama,  memungkinkan investor  untuk  mengubah  dan  menyesuaikan portofolio investasi (melalui pasar sekunder).
Menurut  Marzuki  Usman  (1989),  pasar modal  adalah  pelengkap  di  sektor  keuangan terhadap  dua  lembaga  lainnya  yaitu  bank  dan lembaga pembiayaan. Pasar modal memberikan  jasanya  yaitu  menjembatani hubungan  antara  pemilik  modal  dalam  hal  ini disebut  sebagai  pemodal  (investor)  dengan peminjam  dana  dalam  hal  ini  disebut  dengan nama emiten (perusahaan  yang go  public ). Para pemodal meminta instrumen pasar modal untuk  keperluan  investasi  portofolio  sehingga pada akhirnya dapat memaksimumkan penghasilan.

## Sektor Pertambangan
Definisi menurut
Undang-Undang
Republik  Indonesia  Nomor  4  Tahun  2009 Tentang Pertambangan Mineral Dan Batubara:
Pertambangan  adalah  sebagian  atau seluruh  tahapan  kegiatan  dalam  rangka penelitian,  pengelolaan  dan  pengusahaan mineral atau batubara yang meliputi penyelidikan umum, eksplorasi, studi kelayakan, konstruksi, penambangan, pengolahan dan pemurnian, pengangkutan dan penjualan, serta kegiatan pascatambang. Usaha Pertambangan  adalah  kegiatan  dalam  rangka
pengusahaan  mineral  atau  batubara  yang meliputi tahapan kegiatan penyelidikan umum, eksplorasi, studi kelayakan, konstruksi, penambangan,  pengolahan  dan  pemurnian, pengangkutan dan penjualan, serta pascatambang.

## Go Public
Menurut  Pandji  Anoraga  dan  Piji Pakarti  (2008:46),  penawaran  umum  sering disebut  dengan  istilah go  public. Secara mudah, go  public merupakan  penawaran saham atau obligasi kepada masyarakat umum untuk  pertama  kalinya.  Pertama  kali  disini berarti  bahwa  pihak  penerbit  pertama  kalinya melakukan  penjualan  saham  atau  obligasi. Kegiatan  ini  disebut  sebagai  pasar  perdana ( primary  market ).  Selanjutnya,  pemegang saham  ini  dapat  mentransaksikannya  di  pasar sekunder  ( secondary  market ).  Pasar  sekunder ini  dilakukan  di  bursa  efek.  Jadi,  saham  yang telah  dijual  ke  masyarakat  umum,  selanjutnya akan  dicatatkan  di  bursa  efek.  Di  Indonesia saat  ini  terdapat  dua  bursa  efek,  yaitu  Bursa Efek  Jakarta  (BEJ)  dan  Bursa  Efek  Surabaya (BES).

## Saham
Saham ( stock) dapat didefinisikan sebagai  tanda  penyertaan  atau  pemilikan seseorang  atau  badan  dalam  suatu  perusahaan atau  perseroan  terbatas.  Saham  berwujud selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga tersebut.  Porsi  kepemilikan  ditentukan  oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan  tersebut.  (Tjiptono  Darmadji  dan Hendy M. Fakhruddin, 2011:5).

## Harga Saham
Harga  saham  adalah  harga  yang  terjadi di  pasar  bursa  pada  waktu  tertentu  yang ditentukan oleh pelaku pasar yaitu permintaan dan penawaran pasar. Harga saham dipengaruhi  oleh  4  aspek  yaitu:  pendapatan, dividen, aliran kas dan pertumbuhan. (Hartono,2000:69).

## Teknik Analisis dan Penilaian Investasi
a) Analisis Rasio Keuangan
Menurut  Pandji  Anoraga  dan  Piji Pakarti  (2008:111),  analisis  rasio  keuangan didasarkan  pada  hubungan  antar  pos  dalam laporan  keuangan  perusahaan  yang  akan mencerminkan  keadaan  keuangan  serta  hasil dari  operasional  perusahaan.  Menurut  Sofyan Syafri  Harahap  (2006:297)  rasio  keuangan adalah  angka  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  dari  satu  pos  laporan  keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan (berarti).
b) Analisis Fundamental
Analisis ini sangat berhubungan dengan kondisi keuangan perusahaan. Dengan analisis ini diharapkan calon investor akan mengetahui bagaimana  operasional  dari  perusahaan  yang nantinya menjadi milik investor. Apakah sehat atau tidak, apakah cukup menguntungkan atau tidak,  dan  sebagainya.  Karena  biasanya  nilai suatu  saham  sangat  dipengaruhi  oleh  kinerja dari perusahaan yang bersangkutan. Data yang dipakai dalam analisis fundamental menyangkut  data-data  historis,  yaitu  data-data yang  telah  lewat.  Analisis  ini  sering  disebut Company  Analysis (Robert  Ang,  1977).  Di dalamnya menyangkut analisis tentang kekuatan  dan  kelemahan  dari  perusahaan, bagaimana  kegiatan  operasionalnya,  dan  juga bagaimana  prospeknya  di  masa  yang  akan datang. (Anoraga dan Pakarti, 2008:108-109)
c) Analisis Teknikal
Menurut  Tjiptono  Darmadji  dan  Hendy M.  Fakhruddin  (2011:160)  analisis  teknikal merupakan  salah satu  metode  yang  digunakan untuk penilaian saham, dimana dengan metode ini  para  analis  melakukan  evaluasi  saham berbasis pada data-data stastistik yang dihasilkan  dari  aktivitas  perdagangan  saham, seperti  harga  saham  dan  volume  transaksi. Dengan  berbagai  grafik  yang  ada  serta  pola- pola  grafik  yang  terbentuk,  analisis  teknikal mencoba  memprediksi  arah  pergerakan  harga saham  ke  depan.  Analisis  teknikal  atau  sering disebut chartist percaya bahwa perkembangan atau  kinerja  saham  dan  pasar  masa  lalu merupakan cermin kinerja ke depan.

## Suku Bunga
Tingkat  bunga  merupakan  harga  yang harus dibayar oleh peminjam untuk memperoleh  dana  dari  pemberi  pinjaman
untuk  jangka  waktu  yang  disepakati.  Dengan kata  lain,  tingkat  bunga  dalam  hal  ini merupakan  harga  dari  kredit,  namun  harga  itu tidak  sama  dengan  harga  barang  di  pasar komoditi,  karena  tingkat  bunga  sesngguhnya merupakan  suatu  angka  perbandingan,  yaitu jumlah  biaya  pinjaman  dibagi  dengan  jumlah uang  yang  sesungguhnya  dipinjam,  biasanya dinyatakan dalam persentase per tahun.
Tingkat  bunga  mengirim  isyarat  harga kepada peminjam, pemberi pinjaman, penabung,  dan  investor.  Jika  tingkat  bunga naik  maka  lebih  besar  volume  tabungan  dan merangsang  peminjam  dana.  Sebaliknya,  jika tingkat bunga menurun, cenderung menurunkan  aliran  tabungan  dan  akibatnya mengurangi  kegiatan  pemberian  pinjaman. Tingkat bunga yang tinggi cenderung mengurangi volume peminjaman dan investasi modal. Tingkat bunga yang rendah merangsang  peminjaman  dan  pengeluaran investasi. (Herman Darmawi, 2006:181)
Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian. Dikatakan sementara karena jawaban yang diberikan baru berdasarkan pada teori  yang  relevan,  belum  didasarkan  pada fakta-fakta  empiris  yang  diperoleh  melalui pengumpulan data (Sugiyono,2010:93).
Berdasarkan,  uraian  teori  yang  telah dipaparkan, maka hipotesis di dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut.
1. Hipotesis  1  :  Suku  bunga  (BI  rate) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham sektor pertambangan.
2. Hipotesis  2  :  EPS  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham  sektor pertambangan.
3. Hipotesis  3  :  ROE  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham  sektor pertambangan.
4. Hipotesis  4  :  Suku  bunga  (BI  rate),  EPS dan  ROE  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham sektor pertambangan.
Untuk  memperjelas  rumusan  hipotesis, berikut ini disajikan skema hubungan hipotesis tersebut sebagai berikut :

## Gambar 1.1. Kerangka Pemikiran
Keterangan:
1. Suku Bunga (RI Rate) : X 1 – variabel independen 2. EPS : X 2 – variabel independen 3. ROE : X 3 – variabel independen 4. Harga saham sektor pertambangan        : Y – variabel dependen

## Metode
Penelitian  ini  bersifat eksplanatory research. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh saham perusahaan sektor pertambangan  yang  telah go  public dan tercatat  di  pasar  modal  Indonesia  pada  tahun 2010  sampai  tahun  2014.  Jumlah  populasi sebanyak 39 perusahaan pertambangan. Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan sampling  purposive yaitu  teknik  penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu. (Sugiyono,2010:122).  Pertimbangan  tersebut didasarkan  pada  kelengkapan  data-data  yang dimiliki  perusahaan  serta  kriteria  yang  telah ditetapkan sebagai berikut:
a. Perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum tanggal 31 Desember 2009.
b. Perusahaan  tersebut  tergabung  secara berturut-turut selama  tahun  2009-2014  di Bursa Efek Indonesia.
c. Perusahaan  menyediakan  data  yang  akan digunakan sebagai variabel penelitian dan memberikan  laporan  keuangan  secara perodik  setiap  tahunnya  yaitu  pada tanggal  31  Desember  kepada  Bursa  Efek Indonesia  selama  1  Januari  2009  sampai tanggal 31 Desember 2014.
Berdasarkan  kriteria  diatas,  perusahaan sektor pertambangan yang memenuhi persyaratan  sebanyak  17  perusahaan.  Jumlah sampel  yang  diteliti  sebanyak  85  sampel. Angka  ini  diperoleh  dari  jumlah  perusahaan dikali  dengan  lamanya  periode  pengamatan yaitu  17  perusahaan  dikali  5  tahun.  Jenis  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah data  kuantitatif  dan  berupa  data time  series. Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  data  selama  Januari  2010  –  Desember 2014.  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder sabagai sumber data dalam penelitian yang  diperoleh  dari  IDX,  Saham  OK,  BI, Yahoo Finance. Dalam peneilitian ini menggunakan  skala  pengukuran  rasio.  Teknik pengumpulan  data  yang  digunakan  yaitu  studi pustaka dan dokumentasi.
Alat analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi sederhana dan  berganda.  Sebelum  dilakukan  analisis regresi,  variabel  dalam  penelitian  ini  diuji terlebih dahulu menggunakan uji asumsi klasik untuk  mengetahui  apakah  suatu  model memenuhi kriteria BLUE  (Best Linier
Unbiased Estimator) atau tidak.
Suku Bunga (BI Rate) EPS ROE Harga Saham Sektor Pertambangan

## Hasil dan Pembahasan
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan didapatkan hasil sebagai berikut:
No. Uji Hipotesis Hasil Keterangan t Hitung Signifikansi Korelasi Determinasi Hipotesis Pengaruh BI Rate Hipotesis 1 (X1) Terhadap 0,875 0,384 0,096 0,009 ditolak Harga Saham (Y) Pengaruh EPS Hipotesis 2 (X2) Terhadap 5,540 0,000 0,520 0,270 diterima Harga Saham (Y) Pengaruh ROE Hipotesis 3 (X3) Terhadap 1,791 0,077 0,193 0,037 ditolak Harga Saham (Y)
Sumber : Data yang telah diolah, 2016.
Hasil  uji  regresi  sederhana,  nilai probabilitas  signifikansi  BI  Rate  lebih  besar dari  0,05  yaitu  sebesar  0,384.  Sehingga  dapat disimpulkan bahwa BI Rate tidak berpengaruh secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal ini  dapat  disebabkan  karena  investor  tidak mempertimbangkan  faktor-faktor  eksternal perusahaan dalam melakukan investasi. Selama  tidak  terjadi  kondisi  makroekonomi yang  dapat  menyebabkan  lonjakan  tingkat suku  bunga,  investor  akan  tetap  melakukan investasi  saham.  Hal  ini  dikarenakan  investor cenderung melakukan investasi untuk memperoleh  keuntungan  (gain).  Oleh  karena itu,  investor  akan  lebih  mempertimbangkan kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh laba  dibandingkan  faktor  naik  turunnya  suku bunga  (BI  Rate).  Selain  itu,  masih  banyak faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  harga saham selain BI Rate seperti pergerakan harga saham di masa lalu, faktor-faktor fundamental perusahaan,  dan  lain  sebagainya.  Berdasarkan alasan  yang  telah  dipaparkan  diatas,  diduga sebagai  penyebab  BI  Rate  tidak  berpengaruh secara  signifikan  terhadap harga  saham  sektor pertambangan. Hasil pengujian ini mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sarwo  Edy Handoyo  &  Herlin  Tundjung  Setijaningsih (2013)  mengenai  pengaruh  harga  emas,  kurs, BI  Rate  dan  volume  perdagangan  terhadap harga saham. Penelitian tersebut menunjukkan
bahwa BI Rate secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil  uji  regresi  sederhana,  nilai probabilitas  signifikansi Earning  Per  Share (EPS)  kurang  dari  0,05  yaitu  sebesar  0,000. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh secara signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal  ini sejalan  dengan  teori  dari  Tjiptono  Darmadji dan  Hendy  M.  Fakhruddin  (2011)  yang berpendapat  bahwa Earning  Per  Share (EPS) merupakan  rasio  yang  menunjukkan  bagian laba  untuk  setiap  saham.  Makin  tinggi  nilai EPS maka semakin besar laba yang disediakan untuk  pemegang  saham  dan  kemungkinan peningkatan  jumlah  dividen  yang  diterima pemegang  saham. Earning  Per  Share (EPS) merupakan  salah  satu  faktor  fundamental perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi  harga saham.  Dalam  setiap  pengambilan  keputusan investasi, investor akan memperhatikan pertumbuhan Earning  Per  Share (EPS)  suatu perusahaan. Semakin baik pertumbuhan Earning  Per  Share (EPS)  maka  investor  akan semakin tertarik untuk menanamkan modalnya di  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  dikarenakan Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  suatu cerminan  keberhasilan  usaha  emiten. Earning Per  Share (EPS)  yang  tinggi  menandakan bahwa perusahaan tersebut memiliki kemampuan untuk mendistribusikan
pendapatannya  kepada  para  pemegang  saham, sehingga Earning  Per  Share (EPS)  dapat mempengaruhi  naik-turunnya  harga  saham. Pengaruh Earning  Per  Share (EPS)  terhadap naik  turunnya  harga  saham  dapat  dilihat  pada perusahaan  Indo  Tambangraya  Megah  Tbk dimana  EPS  pada  tahun  2010  sebesar  Rp 1.622,11 dengan harga saham pada tahun 2011 sebesar  Rp  38.650.  Pada  tahun  2011  EPS meningkat  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  Rp 4.382,83  sehingga  pada  tahun  2012  harga saham  juga  meningkat  menjadi  Rp  41.550. Pada  tahun  2012  EPS  menurun  dari  tahun sebelumnya  menjadi  Rp  3.697,46  sehingga pada tahun 2013 harga saham juga mengalami penurunan  menjadi  Rp  28.500.  Oleh  karena itu,  dapat  disimpulkan  bahwa Earning  Per Share (EPS)  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  harga  saham  Hasil  pengujian  ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh Zulia Hanum,SE,M.Si (2009) mengenai pengaruh Return  On  Asset (ROA), Return  On Equity (ROE)  dan Earning  Per  Share (EPS) terhadap  harga  saham  pada  perusahaan otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2008-2011.  Penelitian tersebut  menunjukkan  bahwa earning  per share (EPS)  secara  parsial  berpengaruh signifikan dan positif terhadap harga saham.
Hasil  uji  regresi  sederhana,  nilai probabilitas  signifikansi Return  On  Equity (ROE)  lebih  besar  dari  0,05  yaitu  sebesar 0,077.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Return  On  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal ini  dapat  disebabkan  karena  investor  dalam melakukan investasi lebih mempertimbangkan pergerakan  harga  saham  dibandingkan  faktor- faktor  fundamental  perusahaan  atau  kinerja keuangannya.  Harga  saham  suatu  perusahaan didasarkan  pada  harapan  investor,  sehingga faktor  fundamental  dianggap  kurang  penting. Analisa  yang  digunakan  oleh  investor  dalam berinvestasi  yaitu  analisis  teknikal  dimana analisis  ini  memperhatikan  kecenderungan harga  pasar,  sekuritas,  atau future komoditas. Menurut Lani Salim (2003: 4) Analisa teknikal adalah proses melakukan analisa harga di masa lalu  dalam  usaha  untuk  mampu  memprediksi harga  di  masa  depan.  Ini  dilakukan  dengan cara  membandingkan  gerakan  harga  saat  ini (yaitu, harapan saat ini) dengan gerakan harga di masa lalu yang sebanding untuk memprediksi  harga  di  masa  depan  yang  logis.
Pengguna analisa teknikal yang setia mendefinisikan  proses  ini  karena  fakta menunjukkan  bahwa  sejarah  selalu  terulang, sementara pengguna yang lain cukup mengatakan bahwa kita dapat menarik manfaat dari  masa  lalu.  Berdasarkan  teori  dan  alasan yang  telah  dipaparkan  diatas,  diduga  sebagai penyebab Return  On  Equity (ROE)  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga saham  sektor  pertambangan.  Hasil  pengujian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Achmad  Husaini  (2012)  mengenai  pengaruh variabel Return  On  Asset , Return  On  Equity , Net  Profit  Margin dan Earning  Per  Share (EPS)  terhadap  harga  saham  perusahaan. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa Return  On  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Hasil uji regresi berganda, nilai probabilitas  signifikansi  BI  Rate  dan  ROE lebih  besar  dari  0,05  yaitu  sebesar  0,276  dan 0,491.  Sedangkan  variabel  EPS  mempunyai nilai  probabilitas  kurang  dari  0,05  yaitu sebesar  0,000.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  EPS  mempunyai  pengaruh yang  lebih  dominan  terhadap  harga  saham dibandingkan  dengan  variabel  BI  Rate  dan ROE. Dari hasil tersebut BI Rate, Earning Per Share (EPS)  dan Return  On  Equity (ROE) dapat  dijadikan  bahan  perhitungan  dalam menentukan  harga  saham  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Ketiga  variabel  ini  dapat dijadikan  informasi  bagi  para  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi  saham  di perusahaan sektor pertambangan.

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan,  maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:
a) Diketahui bahwa BI Rate tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham sektor pertambangan. Hal ini dibuktikan  dengan  hasil  uji  t  dimana  t hitung  sebesar  0,875  dengan  signifikansi 0,384.  Nilai  signifikansi  tersebut  lebih besar  dari  tingkat  alpha  yang  digunakan yaitu 5% atau 0,05.
b) Diketahui bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham sektor pertambangan. Hal ini dibuktikan  dengan  hasil  uji  t  dimana  t
hitung  sebesar  5,540  dengan  signifikansi 0,000.  Nilai  signifikansi  tersebut  lebih kecil  dari  tingkat  alpha  yang  digunakan yaitu 5% atau 0,05.
c) Diketahui bahwa Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham sektor pertambangan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan hasil  uji  t  dimana  t  hitung  sebesar  1,791 dengan signifikansi 0,077. Nilai
signifikansi  tersebut  lebih  besar  dari tingkat  alpha  yang  digunakan  yaitu  5% atau 0,05.
d) Diketahui  bahwa  BI  Rate,  EPS  dan  ROE secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham sektor pertambangan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan hasil uji F dimana F hitung sebesar 10,771 dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000. Nilai  signifikansi  tersebut  lebih  kecil  dari derajat kesalahan yaitu 5% atau 0,05.
e) Diketahui  bahwa  dari  ketiga  variabel independen  tersebut, Earning  Per  Share (EPS)  memiliki  pengaruh  yang  lebih dominan  terhadap  harga  saham  sektor pertambangan dibandingkan dengan variabel  BI  Rate  dan  ROE.  Hal  ini  dilihat dari  hasil  pengujian  regresi  berganda dimana  nilai  probabilitas  signifikansi  BI Rate  dan  ROE  lebih  besar  dari  0,05  yaitu sebesar  0,276  dan  0,491.  Sedangkan variabel EPS mempunyai nilai probabilitas kurang dari 0,05 yaitu sebesar 0,000.
Dari hasil tersebut BI Rate, Earning Per Share (EPS)  dan Return  On  Equity (ROE) dapat  dijadikan  bahan  perhitungan  dalam menentukan  harga  saham  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Ketiga  variabel  ini  dapat dijadikan  informasi  bagi  para  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi  saham  di perusahaan sektor pertambangan.

## Saran
Saran-saran  yang  dapat  penulis  berikan adalah sebagai berikut:
1. Bagi Perusahaan (Emiten)
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, faktor EPS mempunyai pengaruh  yang  dominan  terhadap  harga saham.  Oleh  karena  itu,  sebaiknya perusahaan  lebih  memperhatikan  faktor
EPS  agar  para  investor  tertarik  untuk menanamkan modalnya di perusahaan.
2. Bagi Investor Investor  sebaiknya  mempertimbangkan
faktor EPS sebelum mengambil keputusan untuk  menanamkan  modal.  Hal  ini berdasarkan penelitian yang telah dilakukan,  bahwa  faktor  EPS  mempunyai pengaruh  yang  dominan  terhadap  harga saham dibandingkan faktor-faktor lainnya.
3. Bagi Penelitian Selanjutnya Bagi  peneliti  yang  tertarik  untuk  meneliti lebih  lanjut  mengenai  harga  saham,  akan lebih baik jika:
 Menambahkan variabel-variabel lainnya yang diduga dapat mempengaruhi harga saham,  karena  masih  banyak  faktor diluar variabel penelitian ini yang dapat mempengaruhi harga saham.   Menggunakan  objek  penelitian  yang lebih  luas,  tidak  hanya  pada  sektor pertambangan  saja  tetapi  pada  semua sektor  industri  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.   Menggunakan  periode  penelitian  yang lebih  lama  untuk  mengetahui  kondisi pasar modal yang sesungguhnya. 

## Daftar Referensi
Anoraga,  Pandji  dan  Piji  Pakarti.  (2008).
Pengantar Pasar Modal. Jakarta:
Rineka Cipta. Darmawi,  Herman.  (2006). Pasar  Finansial Dan Lembaga-Lembaga Finansial. Jakarta: PT Bumi Aksara. Darmadji, Tjiptono, dan Hendy M.
Fakhruddin.  (2011). Pasar  Modal  Di Indonesia . Jakarta: Salemba Empat.
Fakhruddin,  M  dan  M.Sopian  Hadianto.
(2001). Perangkat  dan  Model  Analisis Investasi  di  Pasar Modal . Jakarta:  Elex Media Komputindo.
Ghozali,  Imam.  (2006). Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  SPSS. Semarang:
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halim,  Abdul.  (2005). Analisis  Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Hanum,  Zulia.  (2009). Pengaruh  Return  On Asset  (ROA),  Return  On  Equity  (ROE), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan
Otomotif Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2008-2011. Jurnal Manajemen  &  Bisnis,  ISSN  :  1693- 7619,Vol  08  No 02  April  2009. http:// jurnal .umsu.ac.id/index.php/kump ulandosen/article/download/301/pdf_22
Handoyo,  Sarwo  Edy,  dan  Herlin  Tundjung Setijaningsih.  (2013).  Pengaruh  Harga Emas,  Kurs,  Bi  Rate  Dan  Volume Perdagangan  Terhadap  Harga  Saham ANTM. Jurnal  Ekonomi/Volume XVIII,
No. 02, Juli 2013: 164-173.
http:// journal.tarumanagara.ac.id/index .php/jeko/article/view/2222/1966
Harahap, Sofyan Syafri. (2006). Analisis Kritis Atas  Laporan  Keuangan. Jakarta:  PT
RajaGrafindo Persada.
Hartono,  Jogiyanto.  (2000). Teori  Portofolio Dan  Analisis  Investasi. Yogyakarta:
BPFE.
Hasan, Iqbal. (2008). Analisis Data Penelitian Dengan  Statistik. Jakarta:  PT  Bumi Aksara.
Husnan,  Suad.  (2005). Dasar-Dasar  Teori
Portfolio dan Analisis Sekuritas . Yogyakarta: BPFE.
Kasmir.  (2010). Dasar-Dasar  Perbankan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kurniawan, Ary, dan Hermi. (2011).
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  2008-2010. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik Vol. 6 No. 2, Juli
2011, Hal.83-95. http://www.online.fe.trisakti.ac.id/publi kasi_ilmiah4.php Margaretha, Farah. (2005). Teori Dan Aplikasi Manajemen  Keuangan  Investasi  Dan Sumber Dana Jangka Panjang. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia.
Nidianti, Putu Imba. (2013). Pengaruh Faktor Internal  Dan  Eksternal  Perusahaan
Terhadap  Return Saham  Food  And
Beverages  Di  Bursa  Efek  Indonesia .  E- Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana 5.1 (2013): 130-146.
http://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntans i/article/view/6946
Salim, Joko. (2012). Jangan Coba-coba Main Saham  Sebelum  Baca  Buku  Ini! , Cetakan pertama, Visimedia, Jakarta.
Samsul,  Mohamad.  (2006). Pasar  Modal  dan Manajemen Portofolio.
Jakarta:
Erlangga.
Siagian,  Dergibson  dan  Sugiarto.  (2000). Metode  Statistika  Untuk  Bisnis  Dan Ekonomi. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Sugiyono.  (2010). Metode  Penelitian  Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Sunariyah.  (2006). Pengantar  Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: AMP
YKPN.
Sunyoto,  Danang.  (2011). Analisis  Regresi Dan Uji Hipotesis. Yogyakarta: CAPS.
T.  Gilarso.  (2004). Pengantar  Ilmu  Ekonomi Makro. Yogyakarta: Kanisius.
Tobing  dan  Manurung.  (2008). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap
IHSG .
Wadiran,  Mega  Monica.  (2013). Faktor- Faktor  Yang  Mempengaruhi  Expected Return  Saham  Pada Pertambangan Batu  Bara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  2007-2011. Jurnal EMBA  Vol.  1  No.  3  September 2013, Hal. 1129-1139. http://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/em ba/article/view/2358
Widoatmodjo,  Sawidji.  (2007). Cara  Sehat Investasi  di  Pasar  Modal , Pengetahuan Dasar . Yogyakarta : Liberty.
Wild,  John  J.,  Subramanyam,  K.  R.,  dan Halsey,  Robert  F.  (2005). Analisis Laporan  Keuangan. Jakarta:  Salemba Empat.