## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Menggunakan Metode Economic Value Added (EVA) Pada PT Matahari Department Store Tbk Periode Tahun 2012-2021
Lusiana Hadiyanti 1 , Andriyani Hapsari 2
1,2 Program Studi Manajemen, Universitas Pamulang email : 1 lusianahadiyanti@gmail.com , 2 dosen01178@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  dari  salah  satu  perusahaan department  store  di  Indonesia  yaitu  PT  Matahari  Department  Store  Tbk  yang  diteliti berdasarkan  analisis Economic  Value  Added (EVA)  untuk  tahun  2012  sampai  dengan  tahun 2021.  Jenis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Deskriptif  Kualitatif.  Populasi penelitian  yang  juga  merupakan  sampel  penelitian  yaitu  laporan  keuangan  perusahaan  dalam kurun  waktu  sepuluh  tahun  terakhir  (2012-2021).  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  teknik observasi  dan  dokumentasi  selanjutnya  dianalisis  dengan  menggunakan  analisis  EVA  yang terdiri  dari  analisis  NOPAT, Invested  Capital dan  WACC.  Berdasarkan  hasil  penelitian  maka dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  kinerja  keuangan  pada  PT  Matahari  Department  Store  Tbk periode  tahun  2012  sampai  dengan  tahun  2021  yang  dianalisis  dengan  menggunakan  metode Economic  Value  Added (EVA)  atau  nilai  tambah  ekonomis  secara  keseluruhan  mengalami perkembangan.  Kinerja  keuangan  pada  PT  Matahari  Department  Store  Tbk  yang  dihasilkan pada  tahun  2012  sampai  dengan  2019  bernilai  positif  (EVA>0),  lalu  pada  tahun  2020  EVA bernilai  negatif  (EVA<0).  Pada  tahun  selanjutnya  yaitu  2021  perusahaan  berhasil mengembalikan  kembali  niali  EVA  di  angka  positif,  maka  menunjukkan  terjadi  proses  nilai tambah ekonomis bagi perusahaan. Hal ini disebabkan karena tingkat biaya modal lebih  rendah dibanding tingkat pengembalian laba operasi perusahaan.
Kata kunci: Economic Value Added dan Kinerja Keuangan.

## ABSTRACT
This study  aims  to determine  the  financial  performance  of  one  department store  companies  in Indonesia,  namely  PT  Matahari  Department  Store  Tbk  which  is  examined  based  based  on  the analysis of Economic Value Added (EVA) for the years 2012 to 2021. The type used in this study is  qualitative  descriptive.  The  research  population  which  is  also  the  research  sample  is  the financial  statements  of  the  last  ten  years  (2012-2021).  Data  collection  was  carried  out  using observation  and  documentation  techniques,  then  analyzed  using  EVA  analysis  consisting  of NOPAT,  Invested  Capital  and  WACC  analysis.  Based  on  the  research  results,  it  can  be concluded that the financial performance of PT Matahari Department Store Tbk for the period 2012  to  2021  which  was  analyzed  using  the  Economic  Value  Added  (EVA)  method  or  overall economic value added has experienced development. The financial performance of PT Matahari Department  Store  Tbk  from  2012  to  2019  were  positive  (EVA>0),  and  2020  where  EVA  was negative (EVA<0). In the following year, 2021, the company managed to return the EVA value to  a  positive  number,  indicating  a  process  value  more  economical  for  the  company.  This  is
Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
because the level of cost of capital is lower than the rate of return on the company’s operating profit.
Keywords: Economic Value Added. Financial Performance

## I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Pada era globalisasi semakin berkembangnya perekonomian dan perdagangan  bebas  saat  ini  yang  sangat ketat  sehingga  memunculkan  peluang sekaligus  tantangan  bagi  perusahaan. Mereka dituntut untuk selalu menyesuaikan  diri  agar  dapat  menjawab segala tantangan dan peluang yang ada dan dapat  bersaing  dalam  dunia  usaha saat  ini.
Kondisi  tersebut  membuat  para  pelaku bisnis untuk terus berusaha mempertahankan perusahaannya dan mengembangkan  usahanya  semaksimal mungkin. Perusahaan yang mampu bersaing  tentu  akan  bertahan,  namun sebaliknya  bagi  perusahaan  yang  tidak mampu  bersaing  kemungkinan  besar  akan mengalami kebangkrutan.
Di masa pandemi Covid-19 ini, semua perusahaan pasti akan menghadapi berbagai  kendala  dalam  meningkatkan penjualan  salah  satunya  pada  retail perbelanjaan.  Sejumlah  retail  perbelanjaan mengalami penurunan laba akibat pandemi Corona  Virus  Desease  2019  (Covid-19). Salah satu retail yang terdampak  yakni PT Matahari  Department  Store  Tbk,  yang merupakan salah satu perusahaan perdagangan  eceran  yang  didirikan  mulai tahun  1958  yang  saat  ini  sudah  menguasai sekitar 55% pangsa pasar dengan total 147
gerai  di  seluruh  Indonesia.  Sebagai  salah satu industri yang penting dalam menunjang  kebutuhan  pokok  masyarakat,
khususnya  pada  kebutuhan  atas  pakaian,
maka keberadaan industri ritel di Indonseia telah  diatur  dalam  Peraturan  Presiden Republik  Indonesia  Nomor  112  Tahun 2007  tentang  penataan  dan  pembinaan pasar  tradisional,  pusat  perbelanjaan  dan
toko  modern  serta  Keputusan  Menteri Perindustrian  dan  Perdagangan  Republik Indonesia  nomor  107/MPP/Kep/2/1998 tentang  ketentuan  dan  tata  cara  pemberian izin  usaha  pasar  modern.  Persaingan  yang sangat  kompetitif  pada department  store sendiri  berdampak  pada  volume  penjualan khususnya  di  PT  Matahari  Department Store  Tbk  yang  mengalami  fluktuatif dengan ditandainya penurunan pengelolaan gerai  dari  tahun  sebelumnya.  Menurut Danang  Sugianto  (2021)  pada  akhir  tahun 2019  tercatat  ada  169  gerai,  kemudian pada tahun 2020 jumlah gerai menjadi 147 gerai  dan  membukukan  rugi  bersih mencapai  Rp  95,35  miliar  pada  kuartal  1 tahun 2021.
Alasan  peneliti  memilih  penelitian pada  PT  Matahari  Departement  Store  Tbk karena pada data perusahaan menunjukkan adanya nilai laba yang mengalami fluktuasi,  nilai  hutang  meningkat  dan  nilai ekuitas yang tidak
mengalami pertumbuhan  secara  signifikan  selama periode  2012-2021.  Seperti  pada  Tabel  1 dan Gambar 1
Tabel 1 Data Laporan Keuangan
PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah) Tahun Laba Bersih Total Hutang Total Ekuitas 2012 770.88 1 4.861.28 4 (1.931.5 32) 2013 1.150.1 60 3.718.25 4 (781.37 2) 2014 1.419.1 18 3.230.78 2 177.590 2015 1.780.8 48 2.783.12 4 1.106.1 67 2016 2.019.7 05 3.003.63 5 1.855.2 43
Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Gambar 1 Data Analisis Fluktuasi
PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah) Tingginya nilai rasio hutang terhadap ekuitas menandakan bahwa rendahnya tingkat pendanaan yang disediakan pemilik dan tingginya pendanaan  yang  disediakan  oleh  kreditor. Semakin  tinggi  nilai  rasio  hutang,  maka laba yang dihasilkan oleh perusahaan akan menurun,  karena  beban  bunga  hutang meningkat.
Melalui  pengukuran  kinerja  yang berbasis  pada  nilai  tambah  ( value  added ) diharapkan  didapat  hasil  pengukuran kinerja  perusahaan  yang  realistis  dan mendukung  penyajian  laporan  keuangan, sehingga  para  pemakai  laporan  keuangan
dapat dengan mudah mengambil keputusan baik  untuk  berinvestasi  maupun  untuk perencanaan peningkatan kinerja perusahaan.  Konsep  yang  dimaksud  ini adalah Economic Value Added (EVA). EVA  ( Economic  Value  Added ) menunjukan ukuran yang baik sejauh mana perusahaan  telah  menambah  nilai  terhadap para pemilik perusahaan. Dengan kata lain apabila  manajemen  memusatkan  diri  pada EVA  ( Economic  Value  Added ),  maka mereka akan mengambil keputusan- keputusan  yang  konsisten  dengan  tujuan memaksimumkan  kemakmuran  pemilik perusahaan.  Jika  nilai  EVA  ( Economic Value  Added )  positif,  maka  laba  operasi setelah  pajak  melebihi  biaya  modal  yang dibutuhkan  untuk menghasilkan laba tersebut dan tindakan manajemen menambah nilai bagi pemegang saham. Terkait  dengan  latar  belakang  diatas maka  penulis  tertarik  untuk  melakuakan penelitian  dengan  judul “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Menggunakan  Metode Economic  Value Added (EVA) Pada PT Matahari Department  Store  Tbk  Periode  Tahun 2012-2021”. B. Rumusan Masalah
Berdasarkan  pembahasan  sebelumnya maka  rumusan  masalah  penelitian  yang akan  diteliti  dan  dibahas  dalam  penelitian akhir ini adalah :
1. Bagaimana  hasil  dari  perhitungan metode Economic  Value  Added pada PT  Matahari  Department  Store  Tbk bertambah nilai ekonomisnya?
2. Bagaimana  hasil  Kinerja  Keuangan pada  PT  Matahari  Department  Store Tbk periode 2012-2021?
C. Tujuan Penelitian Dari perumusan masalah diatas makan penelitian bertujuan:
1. Untuk  mengetahui  metode Economic Value  Added pada  PT  Matahari Department  Store  Tbk  periode  2012- 2021  apakah  bisa  menambah  nilai 2017 1.907.0 77 3.099.44 1 2.327.9 85 2018 1.097.3 32 3.220.56 8 1.815.8 28 2019 1.336.8 84 3.086.28 3 1.746.6 27 2020 (873.18 1) 5.737.95 6 581.118 2021 912.85 4 4.845.25 7 1.005.9 72

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
ekonomisnya  dengan  aktivitas  yang ada.
2. Untuk mengetahui  hasil  Kinerja Keuangan pada PT Matahari Department  Store  Tbk  periode  2012- 2021.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## A. Manajemen Pengertian Manajemen
Ilmu  pengetahuan  manajemen  dapat diterapkan dalam semua organisasi perusahaan, pemerintah, pendidikan,
sosial, keagamaan dan lain-lainnya. Pengertian  Manajemen  menurut  Rivai
(2019:2)  berpendapat  “manajemen  adalah ilmu dan seni mengatur proses pendayagunaan sumber daya lainnya secara  efisien,  efektif,  dan  produktif  untuk mencapai suatu tujuan”. Menurut Abdullah (2014:2) menyatakan  bahwa  “manajemen  adalah keseluruhan  aktivitas  yang  berkenaan dengan  melaksanakan pekerjaan organisasi melalui fungsi-fungsi perencanaan, pengorganisasian, pengarahan, dan pengawasan untuk mencapai tujuan organisasi  yang  sudah  ditetapkan  dengan bantuan  sumber  daya  organisasi  (man, money,  material,  mechine  and  method) secara efesien dan efektif”.
B. Manajemen Keuangan Pengertian Manajemen Keuangan Menurut Musthafa (2017:3) Manajemen Keuangan menjelaskan tentang  beberapa  keputusan  yang  harus dilakukan yaitu keputusan investasi, keputusan pendanaan atau keputusan pemenuhan  kebutuhan  dana dan  keputusan kebijakan dividen.
C. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan sangat  erat  kaitannya  dengan  penilaian mengenai  sehat  atau  tidak  sehatnya perusahaan tersebut. Apabila tingkat kinerjanya  baik,  maka  baik  pula  tingkat kesehatan perusahaan. Menurut Fahmi (2018:142) menjelaskan  “Kinerja  keuangan  adalah suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk melihat  sejauh  mana  suatu  perusahaan telah  melaksanakan  dengan  menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar”.

## D. Laporan Keuangan
Menurut  Ikatan  Akuntansi  Indonesia dalam  PSAK  No.1  (2015),  Laporan Keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan  suatu  entitas.  Laporan  keuangan merupakan  bagian  dari  proses  pelaporan keuangan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya  meliputi  neraca,  laporan  laba rugi,  laporan  perubahan  posisi  keuangan (yang  dapat  disajikan  dalam  berbagai  cara misalnya  sebagai  laporan  arus  kas,  atau laporan arus dana), catatan dan laporanlain serta  materi  penjelasan  yang  merupakan bagian integral dari laporan keuangan.
E. Economic Value Added (EVA)
Menurut  Octavera,  Putri  dan  Abdilla (2016)  “Economic  Value  Added  (EVA) merupakan keuntungan operasional setelah pajak, dikurang biaya modal yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan  dengan  memperhatikan  secara adil harapan-harapan para pemegang saham  dan  kreditur”  (Octavera,  Putri  dan Abdilla, 2016).
EVA  merupakan  ukuran  kinerja  yang secara  lansgung  berhubungan  dengan kekayaan  pemegang  saham  dari  waktu  ke waktu.  Selain  itu,  EVA  merupakan  tujuan perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai  atau value  added  dari  modal  yang  telah ditanamkan pemegang saham dalam operasi  perusahaan.  Oleh  karenanya  EVA merupakan  selisih  laba  bersih  operasi setelah  pajak  (Net  Operating  Profit  After Tax  atau  NOPAT)  dengan  biaya  modal (Cost  of  Capital).  EVA  yang  positif menandakan perusahaan berhasil menciptakan  nilai  bagi  pemilik  modal

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
karena  perusahaan  mampu  menghasilkan tingkat pengembalian yang melebihi tingkat  modalnya.  Hal  ini  sejalan  dengan tujuan untuk memaksimumkan nilai perusahaan.  Sebaliknya  EVA  yang  negatif menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan menurun  karena  tingkat  pengembalian lebih  rendah  dari  biaya  modal.  EVA  dapat diformulasikan sebagai berikut:
Keterangan: NOPAT = Net Operating Profit After Tax Capital  Chargers = Invested  Capital x WACC ( Weight Average Cost Capital )

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian dilakukan pada PT. Matahari  Department  Store  Tbk  tahun 2012 sampai dengan tahun 2021. Penelitian dilakukan  karena  adanya  nilai  laba  yang mengalami fluktuasi, nilai hutang meningkat  dan  nilai  ekuitas  yang  tidak mengalami  pertumbuhan  secara  signifikan dalam  10  tahun  terakhir  terhitung  dari tahun  2012  sampai  tahun  2021.  Dalam penelitian  ini  populasi  yang  digunakan yaitu  data  laporan  keuangan  PT.  Matahari Department  Store  Tbk  tahun  2012  sampai tahun  2021.  Sampel  yang  ditentukan  yaitu neraca  dan  laba  rugi.  Alasan  pemilihan periode  tahun  yang  digunakan  adalah untuk mendapatkan hasil yang lebih akurat sesuai  dengan  keadaan  sekarang  ini. Adapun  teknik  pengumpulan  data  pada penelitian  ini  adalah  observasi,  studi dokumentasi,  pencarian  melalui  internet. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian  ini  yaitu  menggunakan  metode EVA  dan  teknik  analis  Trend  yang digunakan untuk mengetahui perkembangan kinerja keuangan perusahaan.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Objek Penelitian
PT  Matahari  Departemen  Store  Tbk dimulai  sejak  tahun  1958  yang  secara khusus  membuka  gerai  pertamanya  dalam menyediakan  pakaian  anak-anak  di  Pasar Baru, Jakarta. Kemudian memulai membuka department store modern pertama  di  Indonesia  pada tahun  1972  dan berganti  nama  menjadi  PT  Matahari  Putra Prima Tbk. Pada  Oktober  2009  nama  perseroan berganti  menjadi PT Matahari Departemen Store Tbk (MDS) sesuai dengan SK Mentri Hukum dan HAM No. AHU- 57063.AH.01.02  tahun  2009  tertanggal  23 November  2009.  Dengan  demikian  devisi Matahari Departement Store yang sebelumnya  bernaung  di  bawah  PT Matahari  Putra  Prima  Tbk,  berubah menjadi  perusahaan  Departement  Store moderen tersendiri dan mandiri.
PT  Matahari  Departement  Store  Tbk saat  ini  merupakan  ritel  terbesar  di Indonesia, dengan 155 toko di 81 kota dan lebih dari 60 tahun yang telah menyediakan  produk  berkualitas,  modis dan  terjangkau  bagi  kelas  menengah Indonesia yang sedang berkembang.

## B. Hasil Penelitian
1. Analisis  NOPAT  ( Net  Operating  After Tax )
Tabel 2 Perhitungan Tax PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012- 2021 (Dalam Jutaan Rupiah)
EVA = NOPAT – Capital
Charger
Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Tabel 3 Perhitungan Net Operating After
Tax (NOPAT) PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah)
Berdasarkan  tabel  3  hasil  analisis  Net Operating  Profit  After  Tax  (NOPAT) dalam  10  tahun  terakhir  dapat  dilihat mengalami  fluktuasi.  Pada  tahun  2012 sampai dengan tahun 2015 terus Tahun Beban Pajak Laba Sebelum Pajak Tax 2012 388.11 4 1.158.99 5 0,33 2013 373.46 2 1.523.62 2 0,25 2014 431.42 6 1.850.54 4 0,23 2015 463.97 3 2.244.82 1 0,21 2016 512.96 1 2.532.66 6 0,20 2017 489.22 3 2.396.30 0 0,20 2018 477.98 9 1.575.32 1 0,30 2019 396.12 5 1.763.00 9 0,22 2020 (61.223 ) (934.404) 0,07 2021 190.04 5 1.102.89 9 0,17 Tahun 1-Tax EBIT NOPAT 2012 0,67 1.610.50 2 1.071.19 1 2013 0,75 1.832.79 6 1.383.55 1 2014 0,77 2.106.49 5 1.615.39 8 2015 0,79 2.368.48 1 1.878.94 9 2016 0,80 2.564.44 7 2.045.04 9 2017 0,80 2.414.57 3 1.921.61 9 2018 0,70 1.606.50 3 1.119.05 3 2019 0,78 1.819.96 7 1.411.04 4 2020 0,93 (852.695) (796.82 6) 2021 0,83 1.139.61 2 943.241
Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
mengalami  kenaikan.  Pada  tahun  2017 sampai  2021  adanya  penurunan  dan kenaikan  sehingga  mengalami  fluktuasi. Pada  tahun  2012  sebesar  Rp.  1.071.191. Pada  tahun  2013  naik  sebesar  Rp. 1.383.551.  Pada  tahun  2014  naik  sebesar Rp.  1.615.398.  Pada  tahun  2015  naik sebesar  Rp.  1.878.949.  Pada  tahun  2016 naik  sebesar  Rp.  2.045.049.  Kemudian pada  tahun  2017  menurun  sebesar  Rp. 1.921.619.  Pada  tahun  2018  menurun sebesar  Rp.  1.119.053  disebabkan  adanya kerugian  pada  penurunan  nilai  investasi pada  instrumen  ekuitas.  Pada  tahun  2019 mengalami kenaikan menjadi Rp. 1.411.044.  Pada  tahun  2020  mengalami penurunan  signifikan  dan  menjadi  Rp. (79.826) akibat penurunan penjualan barang  dagangan  52,3%  selama  pandemi covid  yang  disebabkan  oleh  penutupan  6 dari  7  pusat  distribusi.  Pada  tahun  2021 adanya  peningkatan  menjadi  Rp.  943.241 disebabkan adanya peningkatan pendapatan  bersih  akibat  meningkatnya volume  penjualan  dan  penurunan  biaya akibat efisiensi biaya selama 2021.

## Tabel 4 Perhitungan Invested Capital
(IC) PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah) Berdasarkan  tabel  4  terlihat  bahwa total  modal  yang  diinvestasikan  dari  tahun 2012 sampai dengan tahun 2021 mengalami peningkatan. Hal ini
disebabkan  karena  adanya  fluktuasi  pada jumlah  pinjaman  maupun  ekuitas.  Pada tahun  2012  total  modal  yang  dihasilkan sebesar Rp. 759.547. Pada tahun 2013 total modal  mengalami peningkatan sebesar Rp. 1.046.701.  Pada  tahun  2014  mengalami penurunan  sebesar  Rp.  889.851.  Pada tahun  2015  total modal mengalami peningkatan  sebesar  Rp.  1.450.277.  Pada tahun  2016  total modal mengalami peningkatan  sebesar  Rp.  2.270.524.  Pada tahun  2017  total modal mengalami
peningkatan  sebesar  Rp.  2.816.620.  Pada tahun  2018  mengalami  penurunan  sebesar Rp. 2.296.585. Kemudian pada tahun 2019 mengalami  sedikit  penurunan  menjadi  Rp. 2.235.071.  Dan  pada  tahun  2020  dan  2021
Tahun Total Hutang dan Ekuitas Hutang Jangka Pendek Invested Capital 2012 2.929.7 52 2.170.20 5 759.547 2013 2.936.8 82 1.890.18 1 1.046.70 1 2014 3.408.3 72 2.518.52 1 889.851 2015 3.889.2 91 2.439.01 4 1.450.27 7 2016 4.858.8 78 2.588.35 4 2.270.52 4 2017 5.427.4 26 2.610.82 4 2.816.60 2 2018 5.036.3 96 2.739.81 1 2.296.58 5 2019 4.832.9 10 2.597.83 9 2.235.07 1 2020 6.319.0 74 2.856.30 0 3.462.77 4 2021 5.851.2 29 2.070.04 4 3.781.18 5

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
kembali  mengalami  peningkatan  sebesar Rp. 3.462.774 dan Rp. 3.781.185.

## Tabel 5 Jumlah Beban Bunga (Dalam Jutaan Rupiah)
Berdasarkan tabel 5 mengenai
besarnya  jumlah  beban  bunga  dari  tahun 2012  sampai  dengan  tahun  2021  pada  PT Matahari  Department  Store  Tbk  dapat dilihat bahwa pada tahun 2012 sebesar Rp. 451.507.  Pada  tahun  2013  mengalami peningkatan  sebesar  Rp.  309.174.  Pada tahun  2014  mengalami  penurunan  sebesar Rp.  255.951.  Pada  tahun  2015  mengalami penurunan  sebesar  Rp.  123.660.  Pada tahun  2016  mengalami  penurunan  sebesar Rp.  31.781.    Pada  tahun  2017  mengalami penurunan  kembali  sebesar  Rp.  18.273. Kemudian  pada  tahun  2018  mengalami peningkatan signifikan menjadi Rp. 31.182.  Pada  tahun  2019  dan  2020 mengalami  peningkatan  kembali  yang masing-masing sebesar Rp. 56.958 dan Rp.
81.709. Pada tahun 2021 menurun signifikan senilai Rp. 36.713.
Tabel 6 Perhitungan Weight Average Cost Capital (WACC) PT Matahari Department Store Tbk Tahun 2012-2021
Berdasarkan  pada  tabel  6  mengenai perhitungan  WACC  dari  tahun  2012 sampai  dengan  2021  pada  PT  Matahari Department  Store  Tbk  dapat  dilihat  bahwa nilai  mengalami  fluktuasi  dengan  rata-rata Weight  Average  Cost  Capital  (WACC) sebesar 31% dan rata-rata biaya modal dari hutang  senilai  0.0304  dan  rata-rata  biaya modal sendiri senilai 0.28.
Tabel 7 Perhitungan Capital Charger PT Matahari Department Store Tbk
Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah) Tahun Beban Bunga 2012 451.507 2013 309.174 2014 255.951 2015 123.660 2016 31.781 2017 18.273 2018 31.182 2019 56.958 2020 81.709 2021 36.713
Tahun Biaya Modal dari Hutang Biaya Modal Sendiri WACC % 2012 0,1025 0.26 37 2013 0,0797 0.39 47 2014 0,0577 0.42 47 2015 0,0254 0.46 48 2016 0,0052 0.42 42 2017 0,0027 0.35 35 2018 0,0043 0.22 22 2019 0,0092 0.28 29 2020 0,0121 (0.14) -13 2021 0,0052 0.16 16 Rata- rata 0,0304 0.28 31

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Dari perhitungan Net Operating Profit After Tax (NOPAT), modal yang
diinvestasikan  ( Invested  Capital ),  Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC) dan didapatkan  nilai  Biaya  Modal  ( Capital Charger ).  Maka  analisis Economic  Value Added (EVA) dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Berdasarkan  rumus  tersebut  maka dapat  dihitung Economic  Value  Added (EVA) sebagai berikut:
Tabel 8 Hasil Perhitungan Economic Value Added PT Matahari
Department Store Tbk Tahun 2012-2021 (Dalam Jutaan Rupiah)
Berdasarkan  hasil  analisis  pada  tabel diatas  yaitu  tabel  8 bahwa  Economic  Value Added pada  PT  Matahari  Department  Store Tbk  pada  tahun  2012  sampai  dengan  tahun 2021 mengalami fluktuasi. Kinerja keuangan yang  dihasilkan  pada  tahun  2012  sampai tahun  2019  bernilai  positif  (EVA  >  0)  dan pada  tahun  2020  mengalami  penurunan (EVA  <  0)  yang  artinya  tidak  terjadi  proses penambahan nilai ekonomis karena perusahaan  tidak  mampu  menghasilkan tingkat  kembalian  operasi  yang  melebihi biaya  modal,  sehingga  menandakan  kinerja Tahun WACC % IC Capital Charger 2012 37  759.547 277.743 2013 47 1.046.701 493.355 2014 47  889.851 421.859 2015 48 1.450.277 700.867 2016 42  2.270.524 955.674 2017 35 2.816.602 985.811 2018 22   2.296.5 85 505.249 2019 29   2.235.0 71 648.171 2020 -13   3.462.7 74 (450.161) 2021 16   3.781.1 85 604.990
Tahun NOPAT (Rp) Capital Charger EVA (Rp) 2012 1.071.19 1 277.743   793.44 8 2013 1.383.55 1 493.355   890.19 6 2014 1.615.39 8 421.859   1.193.5 39 2015 1.878.94 9 700.867   1.178.0 83 2016 2.045.04 9 955.674   1.089.3 75 2017 1.921.61 9 985.811   935.80 8 2018 1.119.05 2 505.249   613.80 3 2019 1.411.04 4 648.171   762.87 3 2020 (796.82 6) (450.161)  (346.66 5) 2021 943.241 604.990   338.25 1 Capital Charger = WACC ×
Invested Capital EVA = NOPAT – Capital Charger

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
keuangan  yang  kurang  baik.  Tetapi  pada tahun  2021  perusahaan  mengalami  kenaikan signifikan  (EVA  >  0)  yang  artinya  terjadi proses nilai tambah ekonomis atau perusahaan  mampu  menghasilkan  tingkat kembalian  operasi  yang  melebihi  biaya modal,  dalam  hal  ini  perusahaan  berhasil menciptakan  (create  value)  bagi  pemilik modal sehingga menandakan kinerja keuangan yang baik.

## C. KESIMPULAN& SARAN
A. Kesimpulan 1.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan bahwa PT Matahari Department  Store  periode  tahun  2017 sampai dengan tahun 2021 yang dianalisis dengan  menggunakan  metode Economic Value  Added (EVA)  atau  nilai  tambah mengalami  fluktuasi  dalam  bertambah nilai ekonomisnya, sehingga didapati hasil pada EVA sebagai berikut:
a. Pada tahun 2017 didapati hasil EVA yaitu Rp 935,808 yang menunjukkan bahwa EVA bernilai positif (EVA > 0).
b. Pada tahun 2018 didapati hasil EVA yaitu Rp 613,803 yang menunjukkan bahwa adanya penurunan sehingga EVA tetap bernilai positif (EVA > 0).
c. Pada tahun 2019 didapati hasil EVA yaitu Rp 762,873 yang menunjukkan bahwa adanya kenaikan sehingga EVA bernilai positif (EVA > 0).
d. Pada tahun 2020 didapati hasil EVA yaitu Rp (346,665) yang menunjukkan bahwa adanya penurunan sehingga EVA bernilai negatif (EVA <0).
e. Pada tahun 2021 didapati hasil EVA yaitu Rp 338,251 yang menunjukkan bahwa adanya kenaikan sehingga EVA bernilai positif (EVA > 0).
2. Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  analisis  dari perhitungan metode Economic Value Added (EVA)  atau  nilai  tambah  pada  PT
Matahari  Department  Store  periode  tahun 2017  sampai  dengan  tahun  2019  bernilai positif (EVA > 0) artinya ada pertambahan nilai ekonomis, kemudian pada tahun 2020 EVA  bernilai  negatif  (EVA  <  0)  artinya tidak ada penambahan nilai ekonomis pada tahun  tersebut.  Pada  tahun  selanjutnya yaitu  tahun  2021  perusahaan  berhasil mengembalikan nilai EVA  diangka positif, maka  menunjukan  terjadi  proses  nilai tambah ekonomis bagi perusahaan. Perusahaan  telah  berhasil  menghasilkan pertambahan nilai ekonomis atau perusahaan  mampu  menghasilkan  nilai pengembalian melebihi tingkat modalnya.

## B. Keterbatasan Penelitian
1.    Penelitian  ini  hanya  membahas tentang  Kinerja  Keuangan  dari  sudut  laba ekonomis  dengan  menggunakan  metode Economic  Value  Added ,  sedangkan  untuk memperoleh gambaran kinerja menyeluruh  dapat  digunakan  metode  lain seperti Market  Value  Added (MVA)  dan Financial Value Added (FVA).
2.    Penelitian  yang  sudah  dilaksanakan dalam  menganalisis  kinerja  keuangan dengan  metode Economic  Value  Added dalam  waktu  yang  terbatas  yaitu  hanya  5 tahun  periode,  sehingga  tidak  mampu memberikan  gambaran  kinerja  keuangan dalam periode yang lebih panjang. 3.    Penelitian  ini  dilaksanakan  dalam waktu  yang  singkat  dan  terbatas  karna adanya keterbatasan waktu dari peneliti.

## C. Saran
1.    Bagi  PT  Matahari  Department  Store Tbk,  hasil  perhitungan  dengan  metode Economic Value Added (EVA) berdasrkan nilai  EVA  yang  positif  maka  perusahaan harus tetap mempertahankan serta meningkatkan  kinerja  keuangan  setiap tahunnya guna meningkatkan nilai perusahaan.  Jika  nilai  yang  diciptakan perusahaan  kepada  pemilik  modal  atau investor  baik,  maka  juga  berpengaruh pada  laba  perusahaan  yang  berdampak

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
pada  meningkatnya  tingkat  pengembalian modal  bagi  pemegang  saham  atau investor.  Sehingga  para  investor  dapat berminat melanjutkan untuk  menanamkan modalnya ke perusahaan.
2.  Bagi  peneliti  selanjutnya,  diharapkan dapat  menggunaka  metode  yang  lain dalam melakukan penilaian kinerja keuangan  perusahaan  seperti Market Value  Added (MVA), Financial  Value Added (FVA).  Agar  mendapat  gambaran kinerja perusahaan secara menyeluruh.

## D. DAFTAR PUSTAKA
1. Buku Abdullah. (2014). Manajemen Dan Evaluasi Kinerja Karyawan. Yogyakarta: Aswaja Pressindo. Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. (2015) .  Dasar-Dasar  Manajemen. Keuangan Terjemahan. Jakarta:
Salemba Empat .
(2016)
Fahmi.  Irham.  (2013).  Analisis  Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahmi.  Irham.  (2014).  Analisa  Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahmi.  Irham.  (2015).  Analisis  Laporan
Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahmi. Irham. (2018). Pengantar Manajemen  Keuangan.  Bandung: Alfabeta. Hasibuan,  Malayu.  (2016).  Manajemen
Sumber  Daya  Manusia.  Jakarta:
Penerbit Bumi Aksara. Hery.  (2018).  Auditing  dan  Asurans. Jakarta. Grasindo. Husnan, Suad. 2013. Manajemen Keuangan  Teori  dan  Penerapan Keputusan Jangka Panjang. Yogyakarta : BPFE-Yogyakarta.
Husnan Suad dan Enny Pudjiastuti (2015).
Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi  Ketujuh.  Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  PSAK  No.  1
Tentang  Laporan  Keuangan–  edisi revisi  2015.  Penerbit  Dewan  Standar Akuntansi Keuangan: PT. Raja Grafindo Iskandar,  A.,  Possumah,  B.T.,  Aqbar,  K., 2O2O, Peran  Ekonomi  dan  Keuangan Sosial  Islam  Saat  Pandemi  Covid-19, Jurnal  Sosial  &  Budaya  Syar’i,  7(7):
625-638.
Isna,  Ardila.,  Ayu,  Anindya  Putri.  (2015). Analisis  Kinerja  Keuangan  Dengan
Pendekatan  Value  for  Money  Pada Pengadilan  Tebing  Tinggi.  Jurnal Riset  Akuntansi  dan  Bisnis.  Vol  15, No. 1/ Maret 2015. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan.  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada. Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan.  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan.  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada. Khadafi.  M..  &  Heikal.  M.  (2014). Financial Performance  Analysis Uang Economic Value Added in Consumption  Industry  in  Indonesia Stock Exchange. American International Journal of Social Science. 3.219-226. Kuswadi. 2007. Analisis KEEKONOMIAN Proyek. ANDI OFFSET. Yogyakarta

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
M.  Reeve.  James  dkk.  (2014).  Pengantar Akuntansi Adaptasi Indonesia. Jakarta: Salemba Empat. Maheni  Ika,  Bayu  Wijayantini,  Mengukur Kinerja  keuangan  Dengan  EVA  dan
MVA. Jurnal.
Manajemen  dan  Bisnis  ISSN:  1410-4571, E-ISSN: 25412604.
Misno,  A.B.P.,  Junediyono.,  Nurhadi.,  et al,  2020,  Covid-19,  Pustaka  Amma Alamiah, ISBN: 978-623-92323-5-1. Munawir.S.  (2016).  Analisa  Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty Yogyakarta.
Musthafa.  (2017).  Manajemen  Keuangan, Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Nugroho,  Yohanes  Arianto  Budi.  2019. Pelatihan  dan  Pengembangan  SDM (Teori  dan  Aplikasi).  Cet.  I.  Jakarta: Universitas  Katolik  Indonesia  Atma
Jaya. Octavera.  S..  Putri.  S.  L..  &  Abdilla.  M. (2016).  Analisis  Pengaruh  Penilaian Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan  Metode  Tradisional (DER.ROA)  Dan  Metode  Konsep Baru  (EVA)  Terhadap  Return  Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Industri  Keuangan  Non  Bank  Yang Listing  Di  Bei  Pada  Tahun  2010-
2014)”. 18(1). 138-159.
Prasetyo,  Aries  Heru.  2011.  Valuasi Perusahaan. Jakarta : PPM.
Rivai  Veithzal  (2019)  Manajemen Sumber Daya Manusia Untuk Perusahaan. Penerbit PT Raja
Grafindo Persada, Jakarta, 2010.
Rivai  Veithzal  (2019)  Manajemen  Sumber Daya  Manusia  Untuk  Perusahaan.
Penerbit  PT  Raja  Grafindo  Persada, Jakarta, 2010.
Robbins,  Stephen.  P.  dan  Mary  Coulter.
(2015)  Manajemen.  Jakarta:  PT. Indeks Kelompok Gramedia. Jakarta. Rudianto.  (2013).  Akuntansi  Manajemen Informasi untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Jakarta: Erlangga. Safroni,  Ladzi.  (2019).  Manajemen  dan Reformasi  Pelayanan  Publik  dalam Konteks Birokrasi Indonesia. Surabaya: Aditya Media Publishing . Salam,  Burhanuddin.  (2014).  Pengantar Filsafat. Jakarta: Bumi Aksara. Sastrohadiwiryo, Siswanto. 2002. Manajemen  Tenaga  Kerja  Indonesia, Pendekatan Administrasi dan Operasional. Jakarta: Bumi Aksara. Sawir,  Agnes.  2001.  Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama Sirait.  Pirmatua.  (2014).  Pelaporan  dan Laporan Kuangan. Yogyakarta: Graha
Ilmu.
Sodikin  dan  Riyono.  (2014).  Akuntansi Pengantar  I.  Yogyakarta:  Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Stonner  (2019),  Manajemen  Sumber  Daya Manusia Edisi Revsi. Jakarta: Penerbit PT. Bumi Aksara. Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung. Alfabeta
Sugiyono.  (2017).  Metode  Penelitian Kuantitatif.  Kualitatif.  R  &  D. Bandung: CV Alfabeta.

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Sugiyono (2019), Metode Penelitian Administrasi  :  dilengkapi  dengan Metode   R & D, Bandung: Alfabeta. Suherman,  Wawan  (2019)  “Kurikulum Berbasis Kompetensi Pendidikan Jasmani Teori dan Praktik Pengembangan”,  Yogyakarta:  FIK UNY.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  (2017).  Analisis
Laporan  Keuangan  :  Teori,  Aplikasi,
&  Hasil  Penelitian.  Yogyakarta:
Pustaka Baru Press.
Tanjung,    A.    H.    (2014).  Akuntansi, Transparansi,    dan    Akuntabilitas
Keuangan    Publik.Yogyakarta:  BPFE UGM.
Van  Horne,  James  C.  dan  John  M. Wachowicz,  JR.  2005.  Prinsip-prinsip Manajemen  Keuangan.  Buku  1  Edisi 12. Jakarta: Salemba Empat.

## 2. Jurnal
A. Kadim,  Nardi  Sunardi.  2020.  Kinerja
Keuangan Dengan Metode Economic Value  Added  (EVA).  Financial Value  Added  (FVA)  dan  Market Value  Added  (MVA)  (Studi  Pada Industri Telekomunikasi Di Indonesia  Yang  Terdaftar  di  BEI Tahun  2014-2018).  Jurnal  Sekuritas Volume 3 no 2. B. Andika,  D.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh Perputaran Modal Kerja  dan  Current  Ratio  (CR) terhadap Return on Assets (ROA) pada PT. Indofood Sukses  Makmur  TBK  Periode 2010-2020. Jurnal Pendidikan
Tambusai , 6 (1), 1834-1845.
Issandi,  J.  A.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022).
Pengaruh  Return  On  Assets (ROA)  Dan  Return  On  Equity
(ROE)  Terhadap  Harga  Saham Pada  PT  Unilever  Indonesia TBK  Periode  2010-2019. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (2), 9030-9039.
Lestari,  R.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022).
Pengaruh Arus Kas dan Perputaran Piutang terhadap Likuiditas  pada  PT.  Tiga  Pilar Sejahtera  Food  TBK  Periode 2011-2020. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (1), 3751-3762.
Purnomo,  S.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.
PERGERAKAN HARGA SAHAM PT ADARO ENERGY TBK (ADRO) PADA PENGUMUMAN DIVIDEN INTERIM TAHUN BUKU 2018. Rosniawati,  R.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas  pada  PT  Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Periode 2010-2019. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (2),
8533-8539.
Wati,  U.  A.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh  current  ratio  dan  debt to  asset  ratio  terhadap  net  profit margin  pada  Pt.  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  Periode 2012-2021. POINT: Jurnal Ekonomi  dan  Manajemen , 4 (2), 1-15.
Wartono,  T., Tumanggor, M.,  Oktrima,  B., & Delimah,  V.  L.  (2021,  January).
Analysis  of  Ratio  and  Financial
Performance  of  Open  Company Pharmaceutical  Industry  Which has  Been  Listing  in  Indonesia Stock  Exchange  (Case  Study  in
Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Pharmaceutical  Company  PT. Kimia Farma. Tbk). In INCEESS 2020:  Proceedings  of  the  1st International Conference on Economics Engineering and Social  Science,  InCEESS  2020, 17-18 July, Bekasi, Indonesia (p. 268).  European  Alliance  for Innovation.
Pasaribu,  V.  L.  D.,  &  Fadila,  M.  M.  (2023). Pengaruh  inflasi  dan  nilai  tukar rupiah  (kurs)  terhadap  net  asset value  reksadana  syariah  yang terdaftar  di  OJK  periode  2012- 2021. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (10).
Pasaribu,  V.  L.  D.  (2023).  Pengaruh  Current
Ratio  (CR)  dan  Debt  to  Equity Ratio (DER) terhadap Return On Equity  (ROE)  pada  PT  Multi Bintang  Indonesia  tbk  periode 2012-2021. Fair  Value:  Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (9).
Maun  Yambat,  Sonia  Zulfa  Deshi  Danuz, Ina  Nurjanah.  Febry  Edward,  Yan Yudha  Suryanto.  2022.  Analisis Kinerja  Keuangan  dengan  Metode
Economic  Value  Added  (EVA)  dan Financial Value Added (FVA) (Studi Pada  Industri  Batu  Bara  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2020). Jurnal HUMANIS (Humanities, Management and Science Proceedings)  Volume  2  no  2  Hal 235-242. Wahidah  Niyati  NIM:  2015051344.  2021. Analisis  Kinerja  Keuangan  Dengan Menggunakan  Metode  Economic
Value  Added  (EVA)  pada  PT  Adaro Energy  Tbk.  Periode:  2011  -  2017. YUME:  Jurnal  of  Management Volume 4 Hal 187-194.
Nardi  Sunardi.  2018.  Analisis  Economic
Value  Added  (EVA),  Financial
Value  Added  (FVA)  dan  Market Value  Added  (MVA)  Dengan  Time Series Approach Sebagai Alat Penilaian  Kinerja  Keuangan  (Studi Pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia  yang  di  Listing  di  BEI
Tahun  2013-2017.  Jurnal  Sekuritas
Volume 2 no 1 Hal 62-76. Muhammad  Azizil  Taufiq,  Nurman,  Hety Budianti.  2022.  Analisis  Kinerja Keuangan Dengan Pendekatan Metode  Economic  Value  Added (EVA)  pada  PT  Kalbe  Farma  Tbk. Tahun (2016 –  2020).  Jurnal Transekono  mika:  Akuntansi.  Bisnis dan Keuangan Volume 2 no 5.
Ni  Made  Putri  Sri  Rahayu,  I  Made  Dana. 2016.  Pengaruh  EVA,  MVA,  dan
Likuiditas  Terhadap  Harga  Saham
Food and Beverages. E-Jurnal Manajemen  Unud.  Volume  5  no  1 Hal 443-469. Viandina Puspita. 2015. Pengaruh Economic  Value  Added  (EVA)  dan Market Value Added (MVA) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Kelompok  LQ-45  di Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Ilmiah Manajemen  Bisnis  dan  Terapan.  No
2.
Irena  Nesya  Adiguna,  Sri  Murni,  Johan Tumiwa.  2017.  Analisis  Kinerja Keuangan  Dengan  Menggunakan Metode  Economic  Value  Added (EVA)  Pada  Perusahaan  Plastik  Dan Kemasan  Yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2011 – 2015. Jurnal EMBA. Volume 5 no
2 Hal 363-486. Johan  De  La  Rey  Sihaloho,  Yansen Siahaan, Parman Tarigan, Supitriyani. 2017. Analisis Economic  Value  Added  (EVA) Sebagai Alat Untuk Mengukur Kinerja  Keuangan  Pada  PT  Unilever Indonesia  Tbk  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia.  Financial Jurnal Akuntansi. Volume 3 no 1.

## Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (117-132)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Nikita  G.  F.  Longdong.  Hendra  N. Tawas. 2021.  Analisis  Economic  Value Added  (EVA),  dan  Market  Value Added  (MVA)  Sebagai  Alat  Ukur
Pengukur Kinerja Keuangan Pada PT Indofood  Sukses  Makmur  Tbk. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan Akuntansi. Volume 9 no 4. Veta  Lidya  Delimah  Pasaribu.  2018. Analisis  Pengaruh  Promosi,  Kualitas Produk Dan Desain Kemasan Terhadap Keeputusan Pembelian Hand  and  Body  Lotion  Merek  Citra (Studi  Kasus  Carrefour  Pamulang, Tangerang Selatan). Jurnal Pemasaran  Kompetitif.  Volume  1  no 4. Nidya  Sri  Anjayani,  Asep  Muhammad
Lutfi,  Agus  Suhartono,  Widya  Intan Sari, Denok Sunarsi. 2020. Pengaruh Perputaran  Persediaan  dan  Rasio Perputaran  Aktiva  Terhadap  Return on  Invesment  Pada  PT  Gudang Garam  Tbk.  E-Jurnal  Semiar  id. Volume 1 no 4.
Arif  Surahman,  Chandra  Fitra  Arifianto, Andriyani  Hapsari.  2019.  Faktor- Faktor Determinan Kemandirian Wanita  Dalam  Berwirausaha  Untuk
Wiayah Banten. Jurnal Mandiri Ilmu Pengetahuan,  Seni  dan  Teknologi. Volume 3 no 2. Pujianti, Diyah dan Widanar, Erman. 2009. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ekonomi Bisnis & Akuntansi Ventura. Volume 12 no 1 Hal 71-86. Puspasari,  M.  F.,  Suseno,  Y.  D.,  & Sriwidodo,  U.  (2017).  Pengaruh
Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio, Total  Asset  Turnover,  Net  Profit Margin  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap  Pertumbuhan  Laba.  Jurnal Manajemen  Sumber  Daya  Manusia, 11(1).
3. Website
https://www.matahari.com/corporate/repo rt/annual
https://kumparan.com/kumparanbisnis/im bas-covid-19-penyewa-tenant-di-mal- jakartaanjlok-77-persen-1uDX9BCL8mX https://finance.detik.com/berita-ekonomi- bisnis/d-5718438/matahari-akan-tutup-32- geraisejak-akhir-2019-ini-alasannya
http://download.garuda.kemdikbud.go.id/ article.php?article=1654191&val=15736 &title=Penilaian%20Kinerja%20Keuanga n%20dengan%20metode%20Economic% 20Value%20Added%20EVA%20Financi al%20Value%20Added%20FVA%20dan %20Market%20Value%20Added%20MV A%20Studi%20Pada%20Industri%20Tele komunikasi%20di%20Indonesia%20yang %20Terdaftar%20di%20BEI%20Tahun% 202014-2018
http://digilib.uinkhas.ac.id/25257/1/ST%2 0MONICA%20DWI%20M_E20191072.p df
https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/em ba/article/view/15693
http://download.garuda.kemdikbud.go.id/ article.php?article=1050462&val=15736 &title=ANALISIS%20ECONOMIC%20 VALUE%20ADDED%20EVA%20FINA NCIAL%20VALUE%20ADDED%20FV A%20DAN%20MARKET%20VALUE%
20ADDED%20MVA%20DENGAN%20
TIME%20SERIES%20APPROACH%20
SEBAGAI%20ALAT%20PENILAIAN% 20KINERJA%20KEUANGAN%20Studi %20Pada%20Industri%20Konstruksi%20 BUMN%20di%20Indonesia%20Yang%2 0Listing%20di%20BEI%20Tahun%2020 13-2017
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
https://transpublika.co.id/ojs/index.php/Tr ansekonomika/article/view/177 https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajem en/article/download/16096/11541 https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/em ba/article/view/15693 https://mail.financial.ac.id/index.php/fina ncial/article/view/42 https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/em ba/article/view/37230 https://core.ac.uk/download/pdf/33761038 2.pdf http://ejurnal.seminar- id.com/index.php/tin/article/view/456 https://jurnalmandiri.lkd- pm.com/index.php/mandiri/article/view/8 6