Martini, M. and Hariyani, R. (2023) “Peningkatan Nilai Perusahaan dari Sudut Pandang Current Ratio, Return on Asset, Debt to Equity Ratio dan Kepemilikan Institusional”, Sebatik, 27(2).
Submitted:  2023-07-11 Accepted:  2023-08-27 Published:  2023-12-15
DOI:10.46984/sebatik.v26i2.2338
PENINGKATAN NILAI PERUSAHAAN DARI SUDUT PANDANG CURRENT RATIO, RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL
Martini 1) , dan Reni Hariyani 2)
1 Akuntansi, 2 Sekretari, Universitas Budi Luhur
1,2 Jl.Raya Ciledug Petukangan Utara, Jakarta Selatan, 12260 E-mail: martini@budiluhur.ac.id 1) , reni.hariyani@budiluhur.ac.id 2)

## ABSTRAK
Nilai  perusahaan  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  kemakmuran  bagi  para  pemegang  saham.  Perusahaan  harus  mampu meningkatkan  harga  saham  perusahaannya  sehingga  para  pemegang  saham  memilih  untuk  menginvestasikan  modalnya pada perusahaan yang mereka kelola. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Debt  to  Equity  Ratio dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan industri makanan olahan dan minuman yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2021 sebanyak 27 perusahaan. Teknik pemilihan sampel menggunakan teknik purposive sampling dan diperoleh jumlah sampel sebanyak 16  perusahaan.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini   diperoleh  dari  data  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linear berganda  dengan  menggunakan  program  IBM  SPSS Statistic .  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  serta Return  On  Asset berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Sedangkan Debt  to  Equity  Ratio dan  Kepemilikan  Institusional  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Nilai Adjusted R Square diperoleh sebesar 0,781 berarti bahwa current ratio, return on asset, debt  to  equity  ratio, dan  kepemilikan  institusional  mampu  menjelaskan  78,1%  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan sisanya  sebesar  21,9%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar  penelitian  ini  misalnya  ukuran  perusahaan,  kebijakan  dividen, pertumbuhan perusahaan, cash ratio dan lain-lain.
Kata Kunci: Nilai perusahaan, Current Ratio, Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Kepemilikan Institusional

## 1. PENDAHULUAN
Pasca  Pandemi  Covid-19  memberikan  dampak terhadap  persaingan  perusahaan  di  Indonesia  semakin hari semakin kompetitif. Dalam meningkatkan persaingan,  perusahaan  dituntut  agar  mempertahankan dan meningkatkan keunggulan bisnisnya. Untuk membangun  keunggulan bisnis, perusahaan  memerlukan modal  yang  digunakan  untuk  membiayai  segala operasional perusahaan.
Nilai  perusahaan  merupakan  penilaian  investor  atas kesuksesan sebuah perusahaan yang seringkali dihubungkan  dengan  harga  saham  yang  ada.  Jika  harga saham relatif tinggi memberikan nilai tambah yang besar untuk  perusahaan  dan  memperkuat  kepercayaan  pasar terhadap  prospek  masa  depan  perusahaan  serta perkembangan perusahaan saat ini (Samosir et al., 2022). Nilai  perusahaan  sendiri  dapat  diukur  dari  beberapa aspek,  salah  satu  proksi  yang  dapat  digunakan  yaitu dengan Price  Book  Value (PBV).  Rasio  PBV  yang semakin  besar,  maka  akan  menggambarkan  semakin tinggi  nilai  perusahaan  yang  dapat  dinilai  oleh  para pemodal relatif dibanding dengan dana yang ditanamkan di perusahaan (Mariani & Suryani, 2018).
Industri  makanan  dan  minuman  telah  menyumbang 37,77% dari nilai Produk Domestik Bruto (PDB). Namun sektor  tersebut  masih  menghadapi  tantangan  baik  dari eksternal  maupun  internal  dalam  pengembangan  usaha mereka.  Tantangan  ekternal  yang  mereka  hadapi diantaranya  adalah  ketidakpastian  dalam  memperoleh pasokan  bahan  baku,  sedangkan  tantangan  internal  yang mereka  hadapi  seperti  kelemahan  pihak  manajemen, belum  terpenuhinya  standar,  legalitas  usaha  hingga terbatasnya kemampuan untuk berinovasi, serta keterbatasan  modal.  Keterbatasan  modal  ini  salah satunya dapat diperoleh dengan cara  meningkatkan nilai perusahaan.  Dengan  nilai  perusahaan  yang  terus meningkat akan menarik para investor dalam menanamkan  modal  atau  investasinya  ke  perusahaan. Sehingga  permasalahan  keterbatasan  modal  dapat teratasi.
Semakin  tinggi current  ratio semakin  besar kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban  keuangan jangka  pendek  (Sirait  et  al.,  2021).  Dengan  tingkat current  ratio yang  tinggi  menunjukkan  kecukupan  kas dan  tingkat  likuiditas  yang  tinggi,  sehingga  tingkat kepercayaan  para  investor  akan  meningkat  dan  dapat
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian (Nengsih,  2020) Current  Ratio berpengaruh  terhadap Nilai  Perusahaan.  Sedangkan  hasil  penelitian  (Sirait  et al.,  2021)  menunjukkan  bahwa Current  Ratio tidak berpengaruh terhadap Nilai perusahaan.
Semakin  besar  nilai return  on  asset maka  semakin bagus,  karena  perusahaan  dianggap  mampu  dalam memanfaatkan  asset  yang  dimilikinya  secara  efektif untuk menghasilkan laba (Kasmir, 2018). Jika perusahaan  memperoleh  laba  yang  tinggi  maka  akan mempengaruhi  asetnya,  jika  assetnya  naik  maka  nilai buku  juga  akan  naik  dan  nilai  perusahaan  juga  akan meningkat.  Hasil  penelitian  (Utami  &  Welas,  2019) menunjukkan  bahwa Return  on  Asset tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  hasil  penelitian (Febriana,  2019)  menunjukkan  bahwa Return  on  Asset berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Debt to Equity Ratio merupakan salah satu dari rasio leverage.  Rasio  ini  berfungsi  untuk  mengetahui  setiap rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan  untuk  jaminan hutang  (Kasmir,  2018).  Semakin  tinggi  utang  (DER) maka  tingkat  resiko  yang  ditanggung  perusahaan semakin  tinggi  sehingga  menurunkan  nilai  perusahaan begitu  juga  sebaliknya.  Menurut  hasil  penelitian (Amrulloh et al., 2022) Debt to Equity Ratio berpengaruh positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Sedangkan hasil  penelitian  (Novari  &  Lestari,  2020)  menemukan bahwa Leverage  (Debt  to  Equity  Ratio) tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja manajemen  adanya  kepemilikan  oleh  institusional sebagai  kepemilikan  saham  yang  merupakan  salah  satu yang dapat mewakili sumber kekuasaan (Fadillah, 2017). Semakin besar kepemilikan institusional dapat mencegah terjadinya  pemborosan  yang  dilakukan  oleh  manajemen sehingga  menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik  dan akhirnya  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian (Purba, 2021) mengatakan bahwa kepemilikan institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan.  Sedangkan  menurut  (Dewi  &  Susanto, 2022)  mengatakan  bahwa  Kepemilikan  Institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  sudah  pernah dilakukan dan ditemukan ketidakkonsistenan hasil, maka penulis  melakukan  penelitian  kembali  dengan  judul Peningkatan  Nilai  Perusahaan  dari  sudut  pandang Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio dan  Kepemilikan  Institusional  pada  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  terdaftar  di   BEI  tahun 2017-2021.
Yang  menjadi  alasan  mengapa  memilih  perusahaan industri  makanan  olahan  dan  minuman  adalah  karena industri  bidang  ini  merupakan  bidang  pokok  yang dibutuhkan  seluruh  lapisan  masyarakat  walaupun terdapat  gejolak  ekonomi  dan  merupakan  salah  satu sektor yang terus tumbuh ketika terjadi masalah pandemi covid 2019 yang melanda di Indonesia.
Pembatasan  masalah  yang  terdapat  dalam  penelitian ini terbatas pada variabel terkait (Dependent) adalah nilai perusahaan; variabel bebas (Independent) dalam penelitian ini adalah current  ratio, return on Asset, debt to  equity  ratio, dan  kepemilikan  institusional;  sampel penelitian  yang  digunakan  adalah  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  yang  terdaftar  di   Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2021.
Rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini  adalah bagaimana  pengaruh Current  Ratio,  Return  On  Asset, Debt  to  Equity  Ratio dan  Kepemilikan  Institusional terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  yang  terdaftar  di   Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2021?
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Debt to Equity Ratio dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Nilai Perusahaan  pada  perusahaan  industri  makanan  olahan dan  minuman  yang  terdaftar  di   Bursa  Efek  Indonesia (BEI) tahun 2017-2021.

## 2. RUANG LINGKUP
Nilai  Perusahaan  (Y)  merupakan  persepsi  investor terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  sering dikaitkan  dengan  harga  saham.  Nilai  perusahaan  yang tinggi  akan  membuat  pasar  percaya  tidak  hanya  kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di  masa  depan.  Nnilai  perusahaan  merupakan  cerminan pencapaian  kinerja  dan  prospek  pertumbuhan  yang terukur dari reaksi investor atas harga saham perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  baik  akan  menarik investor untuk  menanamkan dananya ke perusahaan dan perlu  memperhatikan  nilai  perusahaan  agar  dana  yang diinvestasikan  tepat  sasaran  (Utami  &  Welas,  2019). Dalam  pengukuran  nilai  perusahaan  kali  ini,  peneliti akan  menggunakan  rasio  PBV (Price  to  Book  Value) dengan rumus sebagai berikut: (1) (2)
(1)
(2)

## Sumber: (Amrulloh et al., 2022)
Current Ratio (X1) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam membayar kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan aktiva  lancarnya  (Sirait  et  al.,  2021).  Tidak  ada  suatu ketentuan  mutlak  mengenai  berapa  tingkat current  ratio yang  dianggap  baik  atau  yang  harus  dipertahankan  oleh perusahaan, karena rentang nilai current ratio yang ideal bergantung  kepada  jenis  usaha  dari  masing-masing perusahaan  (Listyawati  &  Kristiana,  2021).  Rumus current ratio adalah sebagai berikut: (3)
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article

## (3)
Sumber: (Amrulloh et al., 2022)
Return  on  Asset (X2)  merupakan  rasio  profitabilitas yang  menunjukan  persentase  keuntungan  (laba  bersih) yang diperoleh perusahaan sehubungan dengan keseluruhan  sumber  daya  atau  rata-rata  jumlah  aset (Andriani  et  al.,  2022).  Tingkat return  on  asset dapat dihitung dengan membandingan laba bersih dengan total aset. Return on Asset dirumuskan sebagai berikut:  (4)

## (4)

## Sumber: (Amrulloh et al., 2022)
Debt  to  Equity  Ratio (X3)  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  seluruh kewajibannya  yang  ditunjukan  oleh  beberapa  bagian modal  sendiri  yang  digunakan  untuk  membayar  hutang (Sirait  et  al.,  2021). Debt  to  Equity  Ratio dirumuskan  :
(5)

## (5)
Sumber: (Amrulloh et al., 2022)
Kepemilikan  Institusional  (X4)  merupakan  kondisi dimana  institusi  atau  lembaga  memiliki  saham  pada suatu  perusahaan  (Dwicahyani  et  al.,  2022).  Dengan adanya  kepemilikan  oleh  institusional  akan  mendorong peningkatan  pengawasan  yang  lebih  optimal.  Dengan adanya  kepemilikan  saham  secara  institusional  dapat menjadi  mekanisme  pengawasan  yang  efektif  terhadap keputusan yang ditentukan oleh manajemen. Kepemilikan  institusional  dapat  dirumuskan  sebagai berikut : (6)

## (6)
Sumber: (Dwicahyani et al., 2022)
Kerangka  teoritis  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada gambar 1.
Gambar 1.  Kerangka Teoritis
Berdasarkan  hasil  penelitian  sebelumnya,  maka hipotesis dalam penelitian ini adalah :
Current  ratio mengukur  tingkat  likuiditas  suatu perusahaan,  apabila  semakin  likuid  sebuah  perusahaan maka current ratio akan semakin tinggi. Dengan tingkat current  ratio yang  tinggi  menunjukkan  kecukupan  kas dan  tingkat  likuiditas  yang  tinggi  juga,  sehingga  tingkat kepercayaan para investor pun akan meningkat sehingga dapat  berpengaruh  kepada  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  (Nengsih,  2020)  menunjukan Current  Ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H1  : Current  Ratio berpengaruh  positif  terhadap  Nilai Perusahaan.
Return  on  Asset merupakan  jenis  dari  rasio profitabilitas. Return  on  Asset yang  tinggi  maka perusahaan dianggap mampu dalam memanfaatkan asset yang dimiliknya secara efektif untuk menghasilkan laba. Return  on  asset  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan dikarenakan  jika  perusahaan  memperoleh  laba  yang tinggi  maka  akan  mempengaruhi  asset.  Jika  assetnya meningkat  maka  nilai  buku  juga  akan  naik  dan  nilai perusahaanpun  akan  ikut  meningkat.  Hasil  penelitian (Febriana,  2019)  menunjukkan return  on  asset berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. H2 : Return on Asset berpengaruh positif  terhadap Nilai perusahaan
Debt  to  Equity  Ratio menggambarkan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukan  oleh  beberapa  bagian  modal  sendiri  yang digunakan untuk membayar hutang. Jika hutang tersebut dikelola  dengan  baik  oleh  perusahaan,  maka  perusahaan tidak  akan  mengalami  kendala  dalam  pemenuhan kewajibannya.  Semakin  baik  pengelolaan  hutang  dan digunakan  dengan  efektif  dan  efisien  maka  kinerja perusahaan  dapat  meningkat  sehingga  nilai  perusahaan ikut  meningkat.  Hasil  penelitian  (Sirait  et  al.,  2021) menunjukkan debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
H3  : Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif  terhadap Nilai perusahaan
Kepemilikan  institusional  kepemilikan  saham  suatu perusahaan  oleh  instansi  lain  diluar  dari  perusahaan tersebut,  seperti  bank,  perusahaan  asuransi,  perusahaan investasi, dan perusahaan lain. Semakin besar kepemilikan institusional maka semakin efisien pengelolaan  dapat  bertindak  sebagai  pencegahan terhadap  pemborosan  dan  memanipulasi  laba  yang dilakukan oleh pihak  manajemen.  Serta dengan  semakin besarnya  kepimilikan  institusional,  maka  tingginya kontrol  dan  tingkat  pengawasan  dari  pihak  luar perusahaan  maka  kinerja  perusahaan  akan  lebih maksimal.  Hasil  penelitian  Purba  (2021)  menunjukkan bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.
H 1 H 2 H 3 H 4 Nilai Perusahaan
(Y)
CR (X 1 )
ROA (X 2 ) DER (X 3 )
KI (X 4 )
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
H4  :  Kepemilikan  Institusional  berpengaruh  positif terhadap Nilai perusahaan

## 3. BAHAN DAN METODE
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan industri  makanan  olahan  dan  minuman  terdaftar  di   BEI tahun  2017-2021  sebanyak  27  perusahaan.  Teknik pengambilan sampel menggunakan Teknik non probabilitas (nonprobability  sampling). Jenis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder berupa laporan keuangan yang dipublikasikan di website resmi www.idx.co.id atau www.idnfinancials.com.
Model  penelitian  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode  analisis  regresi linier  berganda  dengan menggunakan pengujian program Statistical Sackage for Social  Sciense  (SPSS) dengan  persamaan  sebagai berikut:
𝐘 = 𝛂 + 𝛃𝟏 𝐗𝟏 + 𝛃𝟐 𝐗𝟐 + 𝛃𝟑 𝐗𝟑 + 𝛃𝟒 𝐗𝟒 + 𝒆
Keterangan :   (7) Y : Nilai Perusahaan α : Konstanta β (1,2,3,4) : Koefisien Regresi X1 : Current Ratio (CR) X2 : Return On Asset (ROA) X3 : Debt to Equity Ratio (DER) X4 : Kepemilikan Institusional (KI) e : Error
Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan uji  asumsi  klasik  dengan  melakukan  uji  normalitas,  uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi  untuk  menguji  kevalidan  data  penelitian. Selanjutnya  dilakukan  analisis  uji  koefisien  determinasi (R2  ),    uji  Statistik  F  /  kelayakan  model  (Uji  F)  dan  uji hipotesis (Uji t).

## 4. PEMBAHASAN
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  objek  penelitian adalah  perusahaan  industri  makanan  olahan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode  2017-2021.  Perusahaan  yang  menjadi  sampel diperoleh  sebanyak  16  perusahaan  dari  27  perusahaan yang  menjadi  populasi  penelitian.  Rentang  waktu penelitian  selama  5  tahun  sehingga  diperoleh  data sejumlah  80  data  penelitian.  Data  dalam  penelitian  ini setelah dilakukan uji asumsi klasik, tidak terjadi masalah. Pengujian asumsi klasik yang dilakukan dalam penelitian ini  meliputi  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  Uji heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi.  Selanjutnya dilakukan  pengujian  data  lebih  lanjut  seperti  uji  regresi linier  berganda,  uji  koefisien  determinasi,  uji  kelayakan model  (uji  F)  dan  uji  hipotesis  (uji  t)  yang  dilakukan dengan menggunakan program IBM SPSS Statistic.

## 4.1. Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel regresi linier berganda yang dihasilkan dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel 1.

## Tabel 1. Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffic ients t Sig.
B Std.
Error Beta 1 Constant -.050 1.241 -.040 .968 CR -.814 .158 -.303 -5.139 .000 ROA 47.083 2.842 .899 16.564 .000 DER .502 .359 .080 1.397 .166 KI .005 .014 .018 .332 .741 a. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  berganda  pada tabel  1,  dapat  diperoleh  persamaan  regresi  sebagai berikut :
Nilai  Perusahaan  (PBV)  =  -0,050  –  0,814CR  + 47,083ROA + 0,502DER + 0,005KI + ε
4.2. Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 )
Untuk  melihat  bagaimana  kontribusi  nilai  dari current  ratio,  return  on  asset,  debt  to  equity  ratio, dan kepemilikan  institusional  terhadap  nilai  perusahaan ditunjukkan pada kolom Adjusted R Square pada tabel 2.

## Tabel 2. Uji Koefisien Determinsai
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .890 a .792 .781 2.19842
a. Predictors: (Constant), KI, DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan  tabel  2  dapat  diketahui  bahwa  nilai Adjusted  R  Square  sebesar  0,781  berarti  bahwa current ratio,  return  on  asset,  debt  to  equity  ratio, dan kepemilikan  institusional  mampu  menjelaskan  78,1% terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  sisanya  sebesar 21,9%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar  penelitian  ini misalnya ukuran perusahaan, kebijakan dividen, pertumbuhan perusahaan, cash ratio dan lain-lain.
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article

## 4.3. Uji Kelayakan Model (Uji F)
Hasil  dari  uji  F  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada tabel 3.

## Tabel 3. Uji Kelayakan Model
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1378.757 4 344.689 71.319  .000 b Residual 362.479 75 4.833 Total 1741.235 79 a. Dependent Variable: PBV
b. Predictors: (Constant), KI, DER, ROA, CR
Berdasarkan  tabel  3  diperoleh  nilai  sig  sebesar 0,000  <  0,05  dapat  disimpulkan  bahwa  model  dalam penelitian ini layak untuk digunakan.

## 4.4. Uji Hipotesis (Uji t)
Hasil  dari  uji  hipotesis  atau  uji  t  dalam  penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.

## Tabel 4. Uji Hipotesis
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficie nts t Sig. B Std. Error Beta 1 Constant -.050 1.241 -.040 .968 CR -.814 .158 -.303 -5.139 .000 ROA 47.083 2.842 .899 16.564 .000 DER .502 .359 .080 1.397 .166 KI .005 .014 .018 .332 .741 a. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan  tabel  4  dapat  dilihat  hasil  pengujian hipotesis sebagai berikut :
1. Current  ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan. Artinya bahwa ketika nilai current  ratio  turun  akan  berdampak  meningkatkan nilai perusahaan, begitu pula sebaliknya.
2. Rreturn  on  asset berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Artinya  bahwa  ketika return on assets naik akan berdampak  meningkatkan nilai perusahaan, begitu pula sebaliknya.
3. Debt  to  equuity  ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Artinya  bahwa  naik turunnya debt  to  equity  ratio tidak  mempengaruhi nilai perusahaan
4. Kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Artinya  bahwa naik  turunnya  kepemilikan  modal  oleh  lembaga/ institusi lainnya tidak mempengaruhi nilai perusahaan

## 4.5. Pembahasan
Berikut  disampaikan  pembahasan  dari  masing- masing hasil hipotesis :
1. Pengaruh current ratio terhadap nilai perusahaan Current  ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021. Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian Nengsih (2020) yang menunjukkan  bahwa current  ratio berpengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, serta penelitian Salainti  &  Sugiono  (2019)  yang  menunjukkan  bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai current  ratio , perusahaan  kurang  efisien  dalam  mengelola  aset perusahaan  sehingga  mengindikasikan  terdapat  dana yang  menganggur  dan  berdampak  pada  penurunan  laba dan penurunan nilai perusahaan.
2. Pengaruh return on asset terhadap nilai perusahaan Return  on  asset berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021. Hasil ini  tidak sesuai  dengan  penelitian  Utami  &  Welas  (2019) menunjukkan  bahwa return  on  asset tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Tetapi  sejalan  dengan penelitian  Febriana  (2019)  yang  menunjukkan  bahwa return  on  asset berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  yang  tinggi menunjukkan  kondisi  perusahaan  memiliki  pospek  yang bagus  sehingga  dapat  menyebabkan  permintaan  saham oleh  para  investor  dan  menambah  tingkat  kepercayaan pada  kreditor.  Respon  yang  baik  dari  para  investor  dan kreditor  dapat  meningkatkan  harga  saham  dan  akhirnya dapat meningkatkan nilai perusahaan.
3. Pengaruh  debt  to  equity  ratio  terhadap  nilai perusahaan
Debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan  olahan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021. Hasil ini tidak sejalan  dengan  penelitian  Amrulloh  et  al.  (2022)  yang menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Tetapi sejalan  dengan  penelitian  Novari  &  Lestari  (2016)
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
menemukan  bahwa leverage  (debt  to  equity  ratio) tidak berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Nilai  modal yang  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  hutang  yang perusahaan  belum  bisa  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  memaksimalkan  penggunaan  hutang dalam peningkatan nilai perusahaan. Karena pasar modal di  Indonesia,  pergerakan  harga  saham  dan  penciptaan nilai  tambah  perusahaan  disebabkan  oleh  kondisi  dan permintaan pasar.
4. Pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai perusahaan
Kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan industri  makanan olahan dan  minuman  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021. Hasil ini tidak  sejalan  dengan  penelitian  Purba  (2021)  yang menunjukkan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Tetapi sejalan dengan penelitian Dewi & Susanto (2022) yang  menunjukkan  bahwa  Kepemilikan  Institusional tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jumlah pemegang saham institusi yang besar belum tentu efektif  memonitor  perilaku  dalam      perusahaan      untuk meningkatkan      nilai      perusahaan.      Hal      ini dibuktikkan      dengan  kepemilikan    institusional    yang tinggi  tidak  selalu  diikuti  oleh  nilai  perusahaan  yang tinggi  juga.    Pada    hasil    statistik deskriptif    yang menjelaskan    bahwa    kepemilikan    institusional    pada perusahaan    sampel    memiliki    jumlah    kepemilikan tertinggi    sebesar  97,14%dan    terendah  sebesar  21,40%. Kepemilikan saham  pada  perusahaan  sampel  sektor perbankan  didominasi oleh lembaga-lembaga keuangan, karena  kepemilikan  saham  yang  dimiliki  oleh  institusi pada perusahaan sampel  memiliki nilai rata-rata sebesar 66,38%.  Hal    ini    berarti    bahwa    kepemilikan institusional    belum mampu    menjadi    mekanisme untuk  yang  meningkatkan  nilai  perusahaan  sehingga tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Penelitian  ini  menguji  pengaruh Current  Ratio, Return On Asset, Debt to Equity Ratio dan Kepemilikan Institusional  terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan industri  makanan  olahan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017-2021.  Hasil analisis  menunjukkan  bahwa  current  ratio  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan,  sedangkan  debt  to  equity  ratio  dan kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 6. SARAN
Saran yang dapat diberikan pada penelitian ini adalah bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah atau  mengganti  variabel-variabel  pada  penelitian,
diharapkan  juga  dapat  menggunakan  sektor  keuangan lain  seperti  lembaga  pembiayaan,  sektor  asuransi, ataupun  sektor  yang  lainnya,  dapat  menambahkan periode penelitian yang lebih panjang.
7. DAFTAR PUSTAKA
Amrulloh,  A.,  Abdullah,  L.  O.,  Ramdan,  A.,  & Laksmiwati,  M.  (2022).  Pengaruh  Current  Ratio, Toral  Asset  Turnover,  Debt  to  Equity  Ratio  dan Return  On  Asset  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ekonomika  Dan  Manajemen , 11 (2),  120. https://doi.org/10.36080/jem.v11i2.2068
Andriani,  D.  A.,  Kholilla,  S.,  Sitompul,  P.  H.,  &  Mira. (2022).  Pengaruh  Return  On  Asset  (  ROA  ) Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia. Prosiding Seminar  Nasional  Multidisiplin  Ilmu  Universitas Asahan Ke-5 , 198–206.
Dewi, C., & Susanto, L. (2022). Pengaruh Profitabilitas,
Solvabilitas, Kepemilikan Institusional, Dan Umur
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Manufaktur. Jurnal  Multiparadigma  Akuntansi , IV (2), 540–549.
Dwicahyani,  D.,  Rate,  P.  Van,  &  Jan,  A.  B.  hasan. (2022).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional Terhadap nilai
Perusahaan. Jurnal EMBA , 10 (4), 275–286. Fadillah,  A.  R.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Dewan Komisaris  Independen,  Kepemilikan  Manajerial dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  LQ45. Jurnal Akuntansi , 12 (1), 37–52. Febriana,  F.  (2019).  Pengaruh  Dividen  Payout  Ratio, Return  On  Asset  dan  Debt  to  Equity  Ratio Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada  Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016). Jurnal Ekonomi Vokasi , 2 (1), 44–60. file:///C:/Users/User/Downloads/fvm939e.pdf
Kasmir.  (2018). Analisa  Laporan  Keuangan (Cetakan 11). Rajawali Pers.
Listyawati, I., & Kristiana, I. (2021). Pengaruh Return on Equity,  Current  Ratio,  Size  Company  dan  Debt  to
Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. Maksimum , 10 (2), 47. https://doi.org/10.26714/mki.10.2.2020.47-57 Mariani,  D.,  &  Suryani.  (2018).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Kinerja  Sosial  dan  Kinerja  Lingkungan  sebagai Variabel  Moderator. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 7 (1), 59–78.
Nengsih,  R.  (2020).  Pengaruh  Current  Ratio,  Net  Profit Margin  dan  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Humaniora , 4 (1), 120–129. Novari, M. P., & Lestari, V. P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Leverage,  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Properti  dan  Real
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article
Estate. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana ,
5 (9), 5671–5694.
Purba,  I.  (2021).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Publik Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2016-2018. Jurnal  Riset
Akuntansi & Keuangan , 7 (1), 18–29. https://doi.org/10.54367/jrak.v7i1.1168
Samosir,  R.  C.,  Herlina  Novita,  Rutmia,  Kristina Sarumaha,  &  Eliza  Saragih.  (2022).  Pengaruh Harga  Saham,  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2018- 2020. Akurasi :  Jurnal  Studi  Akuntansi  Dan Keuangan , 5 (1), 77–86. https://doi.org/10.29303/akurasi.v5i1.150
Sirait, S., Sari, E. N., & Rambe, M. F. (2021). Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Return On Assets Terhadap Price To Book Value Dengan Divident Payout Ratio Sebagai Variabel
Intervening  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Sektor  Farmasi. Jurnal  AKMAMI  (Akuntansi, Manajemen, Ekonomi) , 2 (2), 287–299.
Utami,  P.,  &  Welas.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio, Return  On  Asset,  Total  Asset  Turnover  Dan  Debt To Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 10 (2), 71–76.