Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi (EMT) Indonesian Journal for the Economics, Management and Technology .
Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi, 7(4), 2023, 864-871 Available online at http://journal.lembagakita.org
Liquiditas, Profitabilitas dan Debt to Aseets Rasio pada Perusahaan Advertising, Media dan Printing yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Arief Hidayat Tumanggor 1*
1* Fakultas Ekonomi, Universitas Amir Hamzah, Kabupaten Deli Serdang, Sumatera Utara, Indonesia.
Abstrak. Keputusan  mengenai  struktur  modal  merupakan  salah  satu  aspek  penting  dalam  manajemen  keuangan  yang kompleks,  karena  mempertimbangkan  hubungan  antara  tanggungan  jangka  panjang  dan  modal  sendiri,  dengan  tujuan utama untuk memaksimalkan kekayaan bagi pemiliknya. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Current ratio dan Return on Assets terhadap Struktur Modal (DAR) pada perusahaan Advertising, Media, dan Printing yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dengan  menggunakan  pendekatan  asosiatif,  data  dianalisis  dengan  metode asumsi klasik, regresi linear berganda, uji t (parsial), uji f (simultan), dan koefisien determinasi menggunakan perangkat lunak  SPSS  versi  16.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial,  Current  ratio  tidak  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  Struktur  Modal  (DAR)  (sig  0,076),  sementara  Return  on  Assets  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap Struktur Modal (DAR) (sig 0,025). Secara simultan, kedua faktor, yaitu Current ratio dan Return on Assets, memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Struktur  Modal  (DAR)  (sig  0,011).  Koefisien  determinasi  (R-Square)  sebesar 0,956 mengindikasikan bahwa sekitar 95,6% variasi dalam Struktur Modal (DAR) dapat dijelaskan oleh variasi dalam Current ratio dan Return on Assets, sedangkan 4,4% sisanya dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diselidiki dalam penelitian  ini.  Penelitian  ini  memberikan  wawasan  penting  bagi  manajer  keuangan  dalam  mengelola  struktur  modal perusahaan dengan lebih efektif.
Kata kunci: Current ratio; Return on Assets; Struktur Modal (DAR).
Abstract. Capital structure decisions are an important aspect of complex financial management because they consider the relationship between long-term debt and equity, with the primary goal of maximizing owner wealth. property. This study aims to analyze the effects of current ratio and return on assets on capital structure (DAR) in advertising, media and printing companies  listed  on  the  Stock  Exchange.  Indonesia  (BEI).  Using  the  combined  method,  data  were  analyzed  using  the classical hypothesis method, multiple linear regression, t-test (partial), f-test (simultaneous) and coefficients determined using SPSS software. version 16. The results show that, in Part, the current ratio has no significant influence on capital structure (DAR) (sig 0.076), while the return on assets has a significant influence including capital structure (DAR) (sig 0.025). At the same time, both factors quick ratio and return on assets have a significant influence on capital structure (DAR) (sig 0.011). The coefficient of determination (R-Square) of 0.956 shows that about 95.6% of the variation in capital structure (DAR) can be explained by changes in the current ratio and return on assets, while the remaining 4.4% were influenced by other factors not investigated in Ceci's study. This study provides important information for financial managers to manage a company's capital structure more effectively.
Keywords: Current Ratio; Return on Assets; Capital Structure (DAR).
* Corresponding Author. Email: arieftumanggor27@gmail.com 1* .
DOI: https://doi.org/10.35870/emt.v7i4.1288
Received: 16 June 2023, Revision: 28 July 2023, Accepted: 10 September 2023, Available Online : 1 October 2023.
Print ISSN: 2579-7972; Online ISSN: 2549-6204. Copyright @ 2023. Published by Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Pendahuluan
Perbankan  globalisasi  perekonomian  dunia menyebabkan  peningkatan  perkembangan dunia  usaha  di  Indonesia.  Perkembangan  ini menimbulkan persaingan yang ketat khususnya antar  perusahaan  sejenis.  Kondisi  demikian menuntut
perusahaan
untuk selalu memperbaiki  dan  menyempurnakan  bidang usahanya agar berkembang secara berkelanjutan.  Pengelola  perusahaan  juga dituntut untuk mengkoordinasikan
penggunaan  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan  secara  efektif  dan  efisien  sehingga keputusan  yang  dihasilkan  adalah  tepat. Investor perlu melakukan analisis dalam proses pengambilan  keputusan  dan  memerlukan beberapa tolak ukur untuk menilai prestasi dan keuangan perusahaan.
Salah  satu  keputusan  yang  dihadapi  oleh manajer  oleh  manajer  keuangan  dalam kaitannya  dengan  kelangsungan  kegiatan operasional  perusahaan  adalah  keputusan pendanaan dan struktur modal. Oleh karena itu menurut  Riyanto  (2008)  diperlukan  usaha terkait  adanya  keseimbangan  yang  optimal antara  kedua  sumber  dana  tersebut.  Seorang manajer  harus  mampu  mengoperasikan kemana  dana  harus  dibuat  dan  mampu menghimpun  dana  yang  bersumber  dari perusahaan  maupun  perusahaan  lain  guna meminimalkan  biaya  dan  modal  yang ditanggung perusahaan.
Ketika  manajer  menggunakan  hutang  sebagai alat  untuk  membiayai  perusahaan  maka  akan timbul  bunga  sebesar  yang  dibebankan kreditur, sedangkan kreditur mampu menggunakan  dana  internal  atau  dana perusahaan sendiri maka akan timbul opportunity cost dari  dana  sendiri  yang  digunakan. Keputusan  struktur  modal  adalah  keputusan keuangan  yang  berkaitan  dengan  kombinasi hutang  dan  asset  dalam  struktur  keuangan jangka panjang perusahaan.
Dalam  artian  ini,  perusahaan  yang  memiliki struktur  modal  yang  baik,  berarti  perusahaan tersebut  mampu  memaksimalkan  kekayaan pemilik,  sebaliknya  perusahaan  yang  memiliki struktur  modal  yang  buruk  berarti  perusahaan mampu menghasilkan kekayaan bagi
pemiliknya. Berikut tabel mengenai total utang yang  dimiliki  perusahaan Advertising,  Media  dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Tabel 1. Total Utang Perusahaan Advertising, Media dan Printing yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Sumber: Bursa Efek Indonesia (2016).
Berdasarkan  data  yang  diperoleh  dari perusahaan  Advertising,  Media  dan  Printing yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI), Fenomena  yang  terjadi  dalam  perusahaan tersebut adalah rata-rata total utang mengalami fluktuasi.  Pada  tahun  2012  mengalami peningkatan  sebesar  (1355066),  tahun  2013 mengalami  peningkatan  sebesar  (1373932), tahun  2014  mengalami  peningkatan  sebesar (1702510),  dan  pada  tahun  2015  mengalami peningkatan  sebesar  (1842822).  Berikut  laba bersih yang ada di perusahaan Advertising, Media dan  Printing yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
Tabel 2. Laba Bersih Perusahaan Advertising, Media dan Printing yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Sumber: Bursa Efek Indonesia (2016).
Total  aktiva  yang  terdaftar  dalam  tabel  yang disediakan  menunjukkan adanya  fluktuasi yang signifikan  dari  tahun  ke  tahun,  menyoroti tantangan  dalam  pengelolaan  aset  perusahaan di  tengah  lingkungan  bisnis  yang  dinamis.  Hal ini  mendorong  perlunya  analisis  mendalam terkait  pengaruh  fluktuasi  ini  terhadap keputusan  strategis  terkait  struktur  modal perusahaan dalam jangka panjang. Berikut total aktiva yang ada di perusahaan Advertising, Media
dan  Printing yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
Tabel 3. Total Aktiva Perusahaan Advertising, Media dan Printing yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

## Sumber: Bursa Efek Indonesia (2016).
Dalam  era  persaingan  bisnis  yang  semakin ketat,  tindakan  manajemen  keuangan  yang cermat  dan  strategis  menjadi  peranan  penting dalam  menjaga  daya  saing  perusahaan. Keberhasilan  dalam  mengelola  sumber  daya perusahaan  dengan  efisiensi  dan  efektivitas adalah aspek yang sangat dibutuhkan, terutama di  dalam  lingkungan  bisnis  yang  senantiasa berubah  dan  berkembang.  Lebih  lanjut, penelitian  ini  memiliki  potensi  untuk memberikan  panduan  yang  berharga  bagi  para investor  dalam  mengambil  keputusan  investasi yang cerdas. Selain itu, kontribusi penelitian ini terhadap  literatur  keuangan  dan  manajemen akan  lebih  mendalamkan  pemahaman  tentang hubungan  antara  faktor-faktor  keuangan  yang ada,  berpotensi  meningkatkan  perkembangan ilmu  pengetahuan  dan  pemahaman  praktis  di dalam bidang ini. Oleh karena itu, penelitian ini memiliki  relevansi  yang  signifikan  yang  dapat memberikan  wawasan  berharga  bagi  para pemangku kepentingan dalam dunia bisnis.

## Tinjauan Literatur
Struktur Modal ( Debt to Assets Ratio) Salah  satu  hal  yang  dihadapi  perusahaan  yang berkaitan  dengan  dana  adalah  modal.  Modal merupakan hal yang utama dalam menumbuhkan  perusahaan.  Pada  hakikatnya struktur modal merupakan hasil dari keputusan pendanaan  yang  digunakan  untuk  mendanai kegiatan  operasi  perusahaan.  Menurut  Riyanto (2008)  Struktur  modal  adalah  pembelanjaan permanen dimana mencerminkan pertimbangan  antara  utang  jangka  panjang dengan  modal  sendiri.  Dasar  struktur  modal adalah  berkaitan  dengan  sumber  dana
perusahaan.  Menurut  Rodoni  dan  Ali  (2010) menyatakan  bahwa “Struktur  modal adalah proporsi  dalam  menentukan  pemenuhan kebutuhan  belanja  perusahaan,  dimana  dana yang  diperoleh  menggunakan  kombinasi  atau panduan  sumber  yang  berasal  dari  dana  jangka panjang  yang  terdiri  dari  dua  sumber  utama, yakni  yang  berasal  dari  dalam  dan  luar perusahaan ” .  Perusahaan  dengan  penjualan yang relatif stabil akan memiliki aliran kas yang relatif  stabil  pula.  Maka  perusahaan  dapat menggunakan  hutang  lebih  besar  daripada perusahaan  dengan  penjualan  yang  tidak  stabil. Menurut  Sjahrial  (2007,  hal.  236),  terlepas  dari pendekatan  mana  yang  optimal,  para  manajer keuangan  perlu  mempertimbangkan  beberapa faktor penting yaitu:
1) Tingkat penjualan
2) Struktur aktiva
3) Tingkat pertumbuhan penjualan
4) Kemampuan menghasilkan laba
5) Variabilitas laba dan perlindungan pajak
6) Skala perusahaan
7) Kondisi  intern  perusahaan  dan  ekonomi makro
Selanjutnya  menurut  Riyanto  (2008)  Struktur Modal dipengaruhi beberapa faktor yang utama yaitu:
1) Tingkat Bunga
2) Stabilitas dan “Earning”
3) Susunan dari Aktiva
4) Kasar Resiko dari Aktiva
5) Besarnya jumlah modal yang dibutuhkan
6) Keadaan pasar modal
7) Sifat manajemen
8) Besarnya suatu perusahaan

## Current ratio
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang menunjukkan  hubungan  antara  kas  dan  assets lancar  perusahaan  lainnya  dengan  kewajiban lancarnya.  Asset  likuid  ( liquid  assets )  merupakan asset  yang  diperdagangkan  di  pasar  aktif sehingga dapat dikonversi dengan cepat menjadi kas  pada  harga  pasar  yang  berlaku.  Analisis likuiditas  penuh  membutuhkan  penggunaan anggaran  kas,  tetapi  dengan  menghubungkan kas  dan  asset  lancar  lainnya  dengan  kewajiban lancar,  analisis  rasio  memberikan  ukuran likuiditas  yang  cepat  dan  mudah  digunakan. Likuiditas  tidak  hanya  berkenaan  dengan
kemampuannya  untuk  mengubah  aktiva  lancar tertentu  menjadi  uang  kas.  Dalam  hal  ini Likuiditas mempunyai beberapa jenis rasio yang dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengkur naik  atau  turunnya  jumlah  likuiditas  di perusahaan. Menurut Kasmir (2012) mengelompokkan  jenis-jenis  rasio  likuiditas yang  dapat  digunakan  perusahaan  untuk mengukur  kemampuan,  antara  lain  sebagai berikut:
1) Rasio lancar ( Current ratio )
2) Rasio sangat lancar ( Quick ratio atau acid tast ratio )
3) Rasio kas ( Cash ratio )
4) Rasio perputaran Kas
5) Inventory to net working capital

## Return On Assets
Return  On  Asset merupakan  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dan  menghasilkan  laba. Return  On Asset (ROA) menunjukkan kembalian atau laba perusahaan  yang  dihasilkan  dari  aktifitas perusahaan yang digunakan untuk menjalankan perusahaan.  Semakin  besar  rasio  ini  maka profitabilitas  perusahaan  akan  semakin  baik. Menurut  Kasmir  (2012)  Return On  Asset (ROA)  merupakan  rasio  yang  menunjukkan hasil ( return ) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam  perusahaan. Return  On  Asset (ROA) merupakan  rasio  antara  laba  bersih  dengan keseluruhan  aktiva  untuk  menghasilkan  laba. Rasio ini menunjukkan berapa besar laba bersih yang  diperoleh  perusahaan  diukur  dari  nilai aktivanya.  Analisis Return  on  Asset (ROA)  atau sering  diterjemahkan  dalam  bahasa  Indonesia sebagai  rentabilitas  ekonomi,  mengukur perkembangan perusahaan dalam menghasilkan laba. Menurut Syamsudin (2009) menyebutkan, Return  on  Asset adalah  merupakan  pengukuran kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  di dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan jumlah  keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di dalam  perusahaan.  Lebih  lanjut  menurut  Hani (2014) menjelaskan, Return on Asset merupakan kemampuan  dari  modal  yang  diinvestasikan dalam  keseluruhan  aktiva  untuk  menghasilkan keuntungan neto.
Dari  beberapa  teori  di  atas  maka  dapat disimpulkan  bahwa Return  on  Asset (ROA) merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas  yang
menunjukkan  laba  perusahaan  dan  digunakan untuk mengukur efektifitas perusahaan di dalam menghasilkan
keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Menurut Munawir  (2007)  menyatakan  bahwa  besarnya Return On Asset dipengaruhi oleh 2 faktor: 1) Turnover dari Operating  asset (tingkat perputaran  aktiva  yang  digunakan  untuk operasi),  yang  telah  diuraikan  dalam  2 point.
2) Profit  margin,  yaitu  besarnya  keuntungan operasi  yang  dinyatakan  dalam  persentase dan jumlah penjualan bersih. Profit margin ini  mengukur  tingkat  keuntungan  yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualan.

## Kerangka Konseptual Current ratio
Rasio lancar adalah ukuran dari likuiditas jangka pendek. Rasio lancar perbandingan antara asset dengan  kewajiban  lancar.  Nilai  likuiditas  yang terlalu  tinggi  berdampak  kurang  baik  terhadap earning  power  karena  adanya  middle cash atau menunjukkan  kelebihan  modal  kerja  yang dibutuhkan,  kelebihan  ini  akan  menurunkan kesempatan  memperoleh  keuntungan.  Aktiva lancar  yang  dimiliki  perusahaan  lebih  kecil daripada  hutang  lancar,  dan  perusahaan mengalami  kesulitan  dalam  mengoperasikan perusahaannya.  Ini  dikarenakan  terlalu  banyak modal  kerja  mengakibatkan  banyak  dana  yang menganggur,  sehingga  dapat  menurunkan  laba. Current  ratio menunjukkan  sejauh  mana  aktiva lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar. Menurut  Syamsudin  (2009) Current  ratio merupakan  perbandingan  antara  aktiva  lancar dan  kewajiban  lancar.  Rasio  ini  merupakan ukuran  yang  paling  umum  digunakan  untuk mengetahui  kesanggupan  suatu  perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Aktiva lancar  pada  umumnya  terdiri  dari  kas,  surat- surat berharga, piutang dan persediaan.
Selanjutnya  menurut  Hani  (2014) Current  ratio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas  jangka  pendek)  yaitu  kemampuan untuk  membayar  hutang  yang  harus  segera dipenuhi  dengan  aktiva  lancar.  Lebih  lanjut menurut  Kasmir  (2012 )  “Rasio  lancar  atau ( Current ratio ) merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban jangka  pendek  atau  utang  yang  segera  jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan”.

## Return On Asset terhadap Struktur Modal
( Debt to Assets Ratio) Perusahaan-perusahaan  dengan  profit  yang tinggi  cenderung  menggunakan  lebih  banyak pinjaman  untuk  memperoleh  manfaat  pajak. Return  on  Asset merupakan  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dan  menghasilkan  laba. Return  on Asset (ROA) menunjukkan kembalian atau laba perusahaan  yang  dihasilkan  dari  aktifitas perusahaan yang digunakan untuk menjalankan perusahaan.  Semakin  besar  rasio  ini  maka profitabilitas  perusahaan  akan  semakin  baik. Menurut Kasmir (2012) Return on Asset (ROA) merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan dalam  perusahaan. Return  On  Asset (ROA) merupakan  rasio  antara  laba  bersih  dengan keseluruhan  aktiva  untuk  menghasilkan  laba. Rasio ini menunjukkan berapa besar laba bersih yang  diperoleh  perusahaan  diukur  dari  nilai aktivanya.  Analisis Return  on  Asset (ROA)  atau sering  diterjemahkan  dalam  bahasa  Indonesia sebagai  rentabilitas  ekonomi,  mengukur perkembangan perusahaan dalam menghasilkan laba.
Current  ratio,  dan  Return  on  Asset berpengaruh secara bersama-sama terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets Ratio) Current  ratio menunjukkan  sejauh  mana  aktiva lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar. Menurut  Syamsudin  (2009) Current  ratio merupakan  perbandingan  antara  aktiva  lancar dan  kewajiban  lancar.  Rasio  ini  merupakan ukuran  yang  paling  umum  digunakan  untuk mengetahui  kesanggupan  suatu  perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Aktiva lancar  pada  umumnya  terdiri  dari  kas,  surat- surat  berharga,  piutang  dan  persediaan. Selanjutnya  menurut  Hani  (2014) Current  ratio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas  jangka  pendek)  yaitu  kemampuan untuk  membayar  hutang  yang  harus  segera dipenuhi  dengan  aktiva  lancar”.  Lebih  lanjut menurut  Kasmir  (2012)  Rasio  lancar  atau ( Current ratio ) merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban jangka  pendek  atau  utang  yang  segera  jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.

## Metodologi Penelitian
Penelitian ini menerapkan pendekatan Asosiatif, yang bertujuan untuk mengungkapkan hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih  guna memahami dampak atau korelasi antar variabel tersebut. Penelitian ini secara khusus fokus pada analisis  pengaruh Current Ratio (CR)  dan Return on Assets (ROA) terhadap Struktur Modal, yang diukur  dengan  metrik Debt  to  Assets  Ratio (DAR).  Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif,  yang berwujud  angka-angka  dan  dikumpulkan melalui  instrumen  formal  yang  memenuhi standar  dan  dapat  diukur  dengan  presisi. Pendekatan Asosiatif digunakan untuk mengeksplorasi  hubungan  yang  kompleks antara  variabel-variabel  ini  dan  memberikan pemahaman  mendalam  tentang  bagaimana perubahan dalam Current Ratio dan Return on Assets  dapat  memengaruhi  Struktur  Modal suatu  perusahaan,  khususnya  dalam  industri Advertising, Media, dan Printing yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dengan demikian,  penelitian  ini  akan  memberikan kontribusi  berharga  dalam  memahami  faktor- faktor  keuangan  yang  memengaruhi  kebijakan struktur modal perusahaan, yang pada gilirannya akan  membantu  manajer  keuangan  dalam pengambilan  keputusan  yang  lebih  tepat  dan efektif.

## Hipotesis
Jawaban  yang  diberikan  dalam  hipotesis  masih berdasar  pada  teori  yang  relevan  dan  belum didasarkan  pada  faktor-faktor  empiris  melalui pengumpulan  data.  Hipotesis  tersebut  bisa tentang  perilaku,  fenomena  atau  keadaan tertentu  yang  telah  terjadi  atau  akan  terjadi. Berdasarkan  rumusan  masalah,  kerangka konseptual serta tujuan dari penelitian ini, maka diambil hipotesis sebagai berikut:
1) Current  ratio (CR)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Struktur modal (Debt to Assets  Ratio) pada  perusahaan Advertising,
Media dan Printing yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI).
2) Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur modal (Debt  to  Assets  Ratio) pada perusahaan Advertising,  Media dan Printing yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
3) Current  ratio (CR)  dan Return  on  Assets (ROA)  secara  bersama-sama  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur modal (Debt to Assets Ratio) pada perusaha an Advertising,  Media dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Hasil dan Pembahasan
Analisis  hasil  temuan  penelitian  ini  adalah analisis  mengenai  temuan  penelitian  ini terhadap  kesesuaian  teori,  pendapat,  maupun penelitian  terdahulu  yang  telah  dikemukakan oleh  hasil  penelitian  sebelumnya  serta  pola perilaku yang harus dilakukan untuk mengatasi hal-hal tersebut. Berikut ini ada 3 (tiga) bagian utama  yang  akan  dibahas  dalam  hasil  temuan penelitian ini, yaitu sebagai berikut:
Pengaruh Current  ratio  Terhadap  Struktur Modal ( Debt to Assets Ratio) Berdasarkan  hasil  penelitian Current  ratio terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets  Ratio ) pada  perusahaan  Advertising,  Media  dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menyatakan  bahwa  t hitung >  t tabel dengan  nilai yakni 3,411 > 2,005 dan nilai signifikan sebesar 0,076  (lebih  besar  dari  0,05)  yang  artinya  Ho diterima  Ha  ditolak.  Hasil  uji  hipotesis  ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial  tidak  ada pengaruh  positif  signifikan Current  ratio terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets  Ratio ) pada  perusahaan  Advertising,  Media  dan Printing  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Pengaruh Return  on  Assets  Terhadap Struktur Modal ( Debt to Assets Ratio) Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  diperoleh mengenai  pengaruh Return  on  Assets terhadap Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets  Ratio )  pada perusahaan  Advertising,  Media  dan  Printing yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia menyatakan  bahwa  t hitung >  t tabel dengan  nilai yakni 6,217 > 2,005 dan nilai signifikan sebesar
0,025  (lebih  kecil  dari  0,05)  artinya  Ho  ditolak Ha  diterima.  Hasil  uji  hipotesis  ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial  ada pengaruh positif dan signifikan Return On Assets terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets  Ratio ) pada  perusahaan  Advertising,  Media  dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh Current  ratio  dan  Return  on Assets  Terhadap  Struktur  Modal  (Debt  to Assets Ratio)
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Current  ratio dan Return  on  Assets terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets  Ratio ) pada  perusahaan  Advertising,  Media  dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dari  uji  ANOVA  ( Analysis  of  Variance )  pada tabel  di  atas  didapat  F hitung sebesar  21,797 dengan  tingkat  signifikan  sebesar  0,044 sedangkan  f tabel diketahui  sebesar  2,005. Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  diketahui bahwa  F hitung >  F tabel (21,797)  sehingga  Ho ditolak dan Ha diterima. Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel Current ratio dan Return on Assets secara  bersama-sama  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to Assets  Ratio )  pada  perusahaan  Advertising, Media dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan yang  telah  dikemukakan  sebelumnya  maka dapat  diambil  kesimpulan  dari  penelitian mengenai  Pengaruh Current  ratio dan Return  on Assets terhadap  Struktur  Modal  ( Debt  to  Assets Ratio )  pada  perusahaan  Advertising,  Media  dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 sampai 2015 dengan sampel sebanyak 8 perusahaan sebagai berikut:
1) Current ratio (CR) tidak berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal ( Debt  to  Assets  Ratio )  pada  Perusahaan Advertising,  Media  dan  Printing  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2) Return On Assets (ROA) berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal ( Debt  to  Assets  Ratio )  pada  Perusahaan Advertising,  Media  dan  Printing  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3) Current  ratio dan Return  On  Assets (ROA) secara  bersama-sama  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal ( Debt  to  Assets  Ratio )  pada  Perusahaan Advertising,  Media  dan  Printing  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Berdasarkan  kesimpulan  di  atas,  maka  dalam hal  ini  penulis  dapat  menyarankan  hal-hal sebagai berikut:
1) Likuiditas  perusahaan  belum  dapat dikatakan  baik,  agar  likuiditas  perusahaan tersebut  baik  dengan  struktur  modal  yang ada sebaiknya perusahaan lebih efektif dan efisien  dalam  penggunaan  kas  dan  aset, sehingga  utang  jangka  pendek  bisa terpenuhi  dan  modal  kerja  lebih  optimal. Oleh  karena  itu  perusahaan-perusahaan dapat  memenuhi  kewajibannya  sehingga perusahaan akan dikatakan likuid.
2) Sebaiknya  perusahaan  mengoptimalkan tingkat pengembalian atas investasi (ROA) Dengan menggunakan utang dalam jumlah relatif  sedikit.  Alasannya  dengan  tingkat pengembalian  yang  tinggi  tentunya perusahaan  dapat  melakukan  sebagian besar  pendanaannya  melalui  dana  yang dihasilkan secara internal. Perusahaan yang memiliki  profit  yang  tinggi  akan menggunakan  utang  dalam  jumlah  yang rendah  atau  meningkatkan  kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan  aset untuk  memperoleh  laba  dan  mengukur hasil  total  untuk  seluruh  kreditor  dan pemegang  saham  selaku  penyedia  sumber dana.
3) Sebaiknya  perusahaan  memperhatikan kinerja  manajemen  perusahaan  dalam  hal Current  ratio dan Return  on  Assets demi pencapaian  tujuan  perusahaan.  Hal  ini dapat  dilakukan  dengan  cara  merekrut tenaga  keuangan  yang  ahli  dan  terampil serta  memiliki  dedikasi  dan  loyalitas  yang tinggi  terhadap  perusahaan.  Jika  para investor  ingin  menanamkan  modalnya kepada  pihak  yang  ingin  melakukan investasi  sebaiknya  para  investor  lebih memperhatikan  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi Struktur Modal perusahaan,  terutama  pada  Struktur Modalnya  ( Debt  to  Assets  Ratio )  Yaitu Current  ratio dan Return  on  Assets yang
diketahui  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal ( Debt to
Assets  Ratio )  perusahaan.  Namun  bagi peneliti lainnya disarankan untuk meneruskan  atau  tindak  lanjutkan  kajian dari  sektor  lain  agar  hasil  penelitian nantinya  mampu  menggambarkan  serta menggunakan  data  time  series  yang up  to date /  terbaru,  sehingga  hasilnya  juga  akan semakin akurat.

## Daftar Pustaka
Ahmad Rodoni & Herni Ali. (2010). Manajemen Keuangan . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan (Edisi  Sebelas). Jakarta: Salemba Empat.
Dermawan, Sjahrial. (2007). Manajemen Keuangan . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Finky,  U.  V.,  Wijaya,  L.  I.,  &  Ernawati,  E.
(2014). Faktor – Faktor yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada Industri  Property  dan  Real  Estate  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2008- 2011. Calyptra:  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Universitas Surabaya , 2 (2).
Finky,  U.  V.,  Wijaya,  L.  I.,  &  Ernawati,  E.
(2014). Faktor – Faktor yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada Industri  Property  dan  Real  Estate  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2008- 2011. Calyptra:  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Universitas Surabaya , 2 (2) .
Hani,  S.  (2014).  Teknik  Analisa  Laporan Keuangan, Jilid 1. Penerbit In Media .
Juliandi,  A.  (2013). Metodologi  Penelitian Kuantitatif . Medan: Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara.
Jumingan.  (2011). Analisis  Laporan  Keuangan (Edisi  Kelima).  Jakarta:  Raja  Grafindo Persada.
Kasmir.  (2012). Analisis  Laporan  Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Munawir.  (2010). Analisa  Laporan  Keuangan (Cetakan  Kelima  Belas).  Yogyakarta: Liberty Yogyakarta.
Putri,  M.  E.  (2012).  Pengaruh  Profitabilitas, Total  Assets  Turnover,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal (Studi  Kasus  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Industri  Makanan  dan  Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia). Jurnal  Manajemen  Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Padang , 1 (1), 1-
28.
Putri,  V.  I.  (2017). Pengaruh  Current  Ratio  dan Return  On  Assets  terhadap  Struktur  Modal (Debt  to  Aseets  Ratio)  pada  perusahaan Advertising, Media dan Printing yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Doctoral dissertation).
Riyanto, Bambang. (2008). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Cetakan Keenam).  Yogyakarta:  Yayasan  Penerbit
Gajah Madah.
Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (Cetakan Keempat Edisi Empat). Yogyakarta: BPEF-Yogyakarta.
Sitanggang,  J.  P.  (2012). Manajemen  Keuangan Perusahaan . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sugiyono.  (2010). Metode  Penelitian  Kuantitatif Kualitatif Dan R&D (Cetakan Kesepuluh). Bandung: Alfabet.
Sugiyono.  (2012). Metode  Penelitian  Bisnis (Cetakan Enam Belas). Bandung:
Alfabeta.
Syamsudin,  L.  (2009). Manajemen  Keuangan Perusahaan (Cetakan  Kesebelas).  Jakarta:
PT Raja Grafindo.
Yuliani,  N.  W.,  &  Candraningrat,  I.  R. (2014). Analisis  Variabel  yang  Memengaruhi Struktur  Modal  Perusahaan  Otomotif  yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Doctoral  dissertation,  Udayana University).