How to cite: Kumba Digdowiseiso, Agustina (2022) Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, dan Debt To Equity Ratio terhadap  Earning  Per  Share  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014- 2020. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7 (3). E-ISSN:
2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e- ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 3, Maret 2022
PENGARUH  CURRENT  RATIO,  NET  PROFIT  MARGIN,  DAN  DEBT  TO EQUITY  RATIO  TERHADAP  EARNING  PER  SHARE  PADA  PERUSAHAAN FARMASI  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA  TAHUN  2014- 2020

## Kumba Digdowiseiso, Agustina
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Nasional, Jakarta, Indonesia Email: kumba.digdo@civitas.unas.ac.id, agstnna@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  Current  Ratio,  Net  Profit Margin,  dan  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  Earning  Per  Share  pada  Perusahaan Farmasi.  Sumber  data  penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yaitu  berupa laporan keuangan yang terdapat di situs www.idx.co.id. Laporan-laporan keuangan yang diamati adalah laporan keuangan perusahaan farmasi tahun 2014-2020. Data penelitian  ini  dianalisis  terhadap  10  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Dalam  pengambilan  sample  untuk  penelitian  ini  menggunakan metode  purposive  sampling.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis regresi  linear  dan  pengujian  hipotesis  menggunakan  uji  T  yang  sudah  diolah  di STATA  16  untuk  menguji  koefisien  regresi.  Berdasarkan  hasil  penelitian ditemukan bahwa Current Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Earning  Per  Share,  Net  Profit  Margin  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Earning  Per  Share,  dan  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Earning Per Share.
Kata Kunci: Current Ratio, Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share

## Abstract
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  Current  Ratio,  Net  Profit  Margin,  and Debt  to  Equity  Ratio  on  Earning  Per  Share  in  Pharmaceutical  Companies.  The source of this research data uses secondary data, namely in the form of financial reports on the www.idx.co.id site. The financial reports observed are the financial statements  of  pharmaceutical  companies  for  2014-2020.  The  data  of  this  study were  analyzed  on  10  pharmaceutical  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange.  In  taking  the  sample  for this  study  using  purposive  sampling  method. The  data  analysis  technique  used  is  linear  regression  analysis  and  hypothesis testing using a T test that has been processed in STATA 16 to test the regression coefficients. Based on the results of the study, it was found that the Current Ratio had a negative and insignificant effect on Earning Per Share, Net Profit Margin had a positive and significant effect on Earning Per Share, and the Debt to Equity Ratio had a positive and significant effect on Earning Per Share
Keywords:  Current Ratio, Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share
Received: 2022-02-20; Accepted: 2022-02-05; Published: 2022-03-25

## Pendahuluan
Pada  era  globalisasi  ini,  investor  harus  teliti  dalam  mengambil  keputusan berinvestasi. Keputusan berinvestasi ini dipengaruhi oleh pengelolaan perusahaan. Salah satu  pengukuran    keberhasilan  pengelolaan  perusahaan  adalah  besarnya  harga  saham. Dalam  menilai  baik  buruknya  harga  saham  diperlukan  pengukuran,  salah  satunya dengan menggunakan Earning Per Share .
Besarnya Earning  Per  Share sangat  memengaruhi  tingkat  kepercayaan  investor dalam  mengambil  keputusan  berinvestasi,  untuk  itu  diperlukanlah  analisis  rasio keuangan  untuk  mengukur  informasi  keuangan  yang  didapatkan  berguna  bagi pertumbuhan Earning  Per  Share (Rita  Satria,  2019) . Pada  penelitian  tugas  akhir  ini, rasio keuangan yang penulis gunakan yaitu Current Ratio, Net Profit Margin, dan Debt to Equity Ratio.
Bursa  Efek  Indonesia  bertugas  untuk  menyediakan  sarana  transaksi  efek, melakukan  transaksi  efek  berjangka  waktu  tetap  yang  adil  dan  efisien,  memantau kegiatan  bursa,  menyusun  anggaran  tahunan  dan  mengalokasikan  keuntungan  bursa, serta  melaporkan  kepada  Otoritas  Jasa  Keuangan.  Salah  satu  perusahaan  pada  Bursa Efek Indonesia adalah perusahaan farmasi.
Perusahaan  farmasi  adalah  perusahaan  pembuatan  obat-obatan  dimulai  dari membeli  bahan  pokok  obat,  proses  pembuatan  obat,  melakukan  pengemasan,  dan pengawasan mutu sampai dipastikan obat layak didistribusikan.

## Tabel 1
Rata- Rata Earning Per Share pada  Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2020 Kode perusahaan 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 DVLA 72,26 96,33 135,79 144,87 179,15 198,02 144,71 INAF 0,38 2,12 (5,60) (14,93) (10,56) 2,57 0,01 KAEF 42,59 45,55 48,90 59,72 72,34 2,86 3,68 KLBF 45,25 43,90 50,15 52,34 53,27 54,14 59,73 MERK 405,7 318,18 343,40 322,94 2.596,71 174,68 160,50 PYFA 4,97 5,77 9,62 13,32 15,79 17,46 41,31 SCPI (17.350,28) 38.700,56 37.424,25 34.031,94 35.303,33 31.292,50 60.656,39 SDPC 5,74 9,35 8,72 11,13 15,26 6,19 2,20 SIDO 13,84 14,58 16,02 17,79 22,13 26,92 31,13 TSPC 129,56 117,35 120,96 123,58 119,82 131,97 185,01 Rata-rata (1.663) 3.935,36 3.815,22 3.476,27 3.836,42 3.190,73 6.128,46 Sumber: www.idx.co.id
Berdasarkan pada tabel 1, rata- rata Earning Per Share perusahaan farmasi dari tahun  2014  sampai  tahun  2020  mengalami  fluktuasi.  Fluktuasi Earning  Per  Share ini
menjadi  perhatian  penulis  untuk  mengeksplor  lebih  dalam  agar  dapat  mengetahui  cara investor dalam memutuskan berinvestasi di suatu perusahaan.  Untuk itu penulis tertarik membuat  penelitian  yang  berjudul  “Pengaruh Current  Ratio , Net  Profit  Margin ,  dan Debt  to  Equity  Ratio terhadap Earning  Per  Share pada Perusahaan  Farmasi  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2020”.
Hal  ini  didukung  oleh  penelitian Umam  et  al.  (2019) yang  berjudul  “Analisis Pengaruh Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Net  Profit  Margin, dan Firm  Size terhadap Earning  Per  Share (Studi  pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia yang  Tercatat  di  BEI  Periode  2014-2020)”.  Mereka  menyimpulkan  bahwa Net  Profit Margin dan Firm  Size berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Earning  Per  Share sedangkan Current  Ratio dan Debt  to Equity  Ratio tidak memiliki  pengaruh  dan  tidak signifikan terhadap Earning Per Share.
Sementara  itu,  penelitian  yang  dilakukan  oleh Fatmawati  (2014) berjudul “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit Margin dan Current Ratio terhadap Earning  Per  Share pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  BEI Periode  2011-2014”  menarik  kesimpulan  bahwa Debt  to  Equtiy  Ratio,  Net  Profit Margin, dan Current Ratio berpengaruh secara signifikan terhadap Earning Per Share. Akan  tetapi, Return  On  Assets tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Earning Per Share.
Selanjutnya,  studi  yang  dilakukan  oleh Sriyono  et  al.  (2018) berjudul  “Analisis Return  On Equity (ROE), Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity  Ratio (DER)  terhadap Earning  Per  Share ” menyimpulkan  bahwa Return  On Equity,  Net  Profit  Margin dan Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Earning  Per  Share. Namun, Current  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Earning Per Share.

## Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode kunatitatif dengan jenis data yang digunakan adalah data sekunder berupa data laporan keuangan yang diperoleh dengan mengakses laman  web  Bursa  Efek  Indonesia.  Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dalam  sektor  farmasi  periode  2014-2020.  Data menunjukan bahwa jumlah perusahaan di sektor farmasi yang terdaftar selama periode 2014-2020 sejumlah 13 perusahaan.
Pemilihan  sampel  diseleksi  dengan  teknik  purposive  sampling.  Kriteria  yang ditentukan  yaitu  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2020,  dan  perusahaan  farmasi  yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  secara lengkap  periode  2014-2020.  Berdasarkan  populasi  dan  teknik  sampling  diperoleh sampel sejumlah 10 perusahaan yang memenuhi kriteria.

## Hasil dan Pembahasan
A. Hasil Penelitian
Berikut adalah hasil pengujian yang dilakukan menggunakan software STATA versi 16:
1. Statistik Deskriptif Tabel 2 Analisis Statistik Deskriptif DER           70    .8485714    4.338087     -31.04      13.98 NPM           70    10.08771    22.95858      -6.47      190.1 CR           70    2.728143    1.393328         .9       7.81 EPS           70    3245.686    11753.78  -17350.28   60656.39 Variable          Obs        Mean    Std. Dev.       Min        Max . summarize EPS CR NPM DER

## Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan  uji  statistic  deskriptif  menunjukan  bahwa  Mean  EPS  sebesar 3245.7  artinya  setaip  satu  lembar  saham memiliki  keuntungan  rata-rata  Rp.3.245,7. Mean  CR  sebesar  2.72  artinya  setiap  utang  lancar  Rp.1  dijamin  oleh  aktiva  lancar rata-rata sebesar Rp. 2,72. Mean NPM sebesar 10.08 artinya setiap rupiah penjualan menghasilkan  rata-rata  keuntungan  neto sebesar  Rp.10,08.  Mean  DER  sebesar  0.84 artinya 84% dari setiap rupiah modal sendiri menjadi jaminan utang.

## 2. Pemilihan Model
Tebel 3 Hausman test
(V_b-V_B is not positive definite)
Prob>chi2 =      0.8531 =        0.78 chi2(3) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) Test:  Ho:  difference in coefficients not systematic B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg DER      1404.317     1393.866        10.45104               .
NPM      5.569922     5.986864       -.4169419               . CR     -368.2491     -294.643        -73.6061        58.61554 fe           re         Difference          S.E. (b)          (B)            (b-B)     sqrt(diag(V_b-V_B)) Coefficients . hausman fe re Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan pada Hausman Test maka hasil yang didapatkan yaitu Pro > chi2 lebih besar dari α ( 0.8531 > 0.05) artinya Random Effect Model diterima.

## Tabel 4

## Lagrange Multiple Test
Prob > chibar2 =   0.0000 chibar2(01) =   144.30 Test:   Var(u) = 0 u     9.24e+07       9609.891 e     1.68e+07       4104.187 EPS     1.38e+08       11753.78 Var     sd = sqrt(Var) Estimated results: EPS[ID,t] = Xb + u[ID] + e[ID,t] Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects . xttest0 Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan  pada Lagrange  Multiple  Test maka  hasil  yang  didapatkan  yaitu Prob>chi2 lebih kecil dari α ( 0.000 < 0.05) artinya Random Effect Model diterima.
3. Uji Kelayakan Model
Tabel 5 Uji Kelayakan Model
. rho    .84140705   (fraction of variance due to u_i) sigma_e    4170.3579 sigma_u    9605.8204
_cons     2071.856   3557.648     0.58   0.560    -4901.006    9044.719 2020      2723.809   3500.918     0.78   0.437    -4137.865    9585.483 2019      2.382111   523.0658     0.00   0.996    -1022.808    1027.572 2018      94.14124   640.4787     0.15   0.883    -1161.174    1349.456 2017      199.5286   473.7273     0.42   0.674    -728.9598    1128.017 2016      275.2638   562.5317     0.49   0.625     -827.278    1377.806 2015     -889.4272   857.2878    -1.04   0.300     -2569.68     790.826 YEAR DER      1393.76   10.91556   127.69   0.000     1372.366    1415.154 NPM     8.111033   4.490194     1.81   0.071     -.689586    16.91165 CR    -159.2175    240.117    -0.66   0.507    -629.8383    311.4032 EPS        Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval] Robust
(Std. Err. adjusted for 10 clusters in ID) corr(u_i, X)   = 0 (assumed)                    Prob > chi2       =     0.0000 Wald chi2(9)      =  968193.16 overall = 0.1515                                         max =          7 between = 0.1844                                         avg =        7.0 within  = 0.7351                                         min =          7 R-sq:                                           Obs per group:
Group variable: ID                              Number of groups  =         10 Random-effects GLS regression                   Number of obs     =         70
. xtreg EPS CR NPM DER i.YEAR, re vce(robust)

## Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan  uji  F  maka  hasil  yang  didapatkan  yaitu  Nilai Prob>chi2 lebih kecil dari α (0.000 < 0.05), artinya secara simultan variabel Current Ratio, Net Profit Margin, dan Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Earning  Per Share ,  sehingga  dapat  disimpulkan  estimasi  model  sesuai  untuk  digunakan  sebagai model pemecahan masalah.
Berdasarkan  uji  koefisien  determinasi maka  hasil  yang  didapatkan  yaitu  Nilai R-sq within yaitu sebesar 0,7351 atau 73,51%, artinya kemampuan variabel Current Ratio,  Net  Profit  Margin ,  dan Debt  to  Equity  Ratio dalam  menjelaskan  variabel Earning  Per  Share sebesar  73,51%.  Sedangkan  sisanya  26,49%  dijelaskan  oleh variabel lain di luar dari variabel penelitian ini.
4. Uji Asumsi Klasik Tabel 6 Uji Normalitas DER           70    0.37190     38.661     7.948    0.00000 NPM           70    0.33738     40.785     8.064    0.00000 CR           70    0.92197      4.803     3.412    0.00032 EPS           70    0.38718     37.721     7.894    0.00000 Variable          Obs       W           V         z       Prob>z Shapiro-Wilk W test for normal data . swilk EPS CR NPM DER

## Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan uji normalitas  dengan shapiro wilk maka hasil yang didapatkan yaitu Prob>z lebih  kecil  dari  α  (0.05),  artinya  data  tidak  berdistribusi  normal. Namun,  berdasarkan  teorema  limit  pusat (cental  limit  theorem) yang  menyatakan bahwa data yang memiliki jumlah sample lebih dari 30 maka dianggap normal.
Tabel 7

## Uji Multikolineritas
Mean VIF        1.62
2020         1.32    0.756502 2019         1.50    0.666013 2018         1.47    0.678083 2017         1.47    0.678489
2016         1.50    0.666058 2015         1.41    0.711204 YEAR DER        1.18    0.850204 NPM        1.32    0.757309 CR        3.39    0.295075 Variable         VIF       1/VIF . vif, uncentered
Sumber: Output STATA (2021)
2014-2020
Berdasarkan  uji  multikolinieritas  maka  hasil  yang  didapatkan  yaitu  Nilai Varience  Inflation  Factor  (VIF) kurang  dari  10 , artinya  tidak  ada  gejala multikolinearitas antar variabel bebas dalam data tersebut.

## Tabel 8

## Uji Heterokedastisitas dan Autokorelasi
_cons      545.277   2928.528     0.19   0.852    -5194.533    6285.087
DER     1077.646   302.0972     3.57   0.000     485.5458    1669.745 NPM    -13.98602   56.61639    -0.25   0.805    -124.9521    96.98006 CR     706.3547   944.8801     0.75   0.455    -1145.576    2558.286 EPS        Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval] Log likelihood             = -748.9982          Prob > chi2       =     0.0052 Wald chi2(3)      =      12.76 Estimated coefficients     =         4          Time periods      =          7 Estimated autocorrelations =         0          Number of groups  =         10 Estimated covariances      =         1          Number of obs     =         70
Correlation:   no autocorrelation Panels:        homoskedastic Coefficients:  generalized least squares Cross-sectional time-series FGLS regression . xtgls EPS CR NPM DER

## Sumber: Output STATA (2021)
Berdasarkan  Uji  Heterokedastisitas  dan  Autokorelasi  dengan  estimasi generalized  least  square (GLS)  maka  diasumsikan  dapat  mengatasi  gejala heterokedastisitas.dan autokorelasi.
5. Uji Regresi Data Panel
Tabel 9 Analisis Regresi Data Panel
Independen Dependen variabel Variabel Earning Per share 1 2 3 4 5 6 CR -375.92* (222.84) -294.64 (331.27) -368.25 (357.37) -159.22 (240.17) NPM 33.14 (31.20) 5.99 (4.87) 5.57 (5.18) 8.11* (4.50) DER 1397.27*** (10.05) 1393.86*** (11.21) 1404.32*** (7.06) 1393.76*** (10.92) Constant 4271.25 (3740.48) 2911.35 (2952.86) 2060.01 (3247.69) 2806.32 (4384.35) 691.07 (1132.27) 2071.85 (3557.65) Observation 70 70 70 70 70 70 Within R- squared 0,0037 0.0111 0.7105 0.7132 0.7133 0.7351 Companies Effect Tidak Tidak Tidak Tidak Ya Tidak Year Effect Tidak Tidak Tidak Tidak Tidak Ya Sumber: Output STATA (2021)
Keterangan:  Angka  dalam  kurung  adalah  robust  standard  of  error.  ***= Signifikan  pada  taraf  1%,  **=  Signifikan  pada  taraf  5%,  *=  Signifikan  pada  taraf 10%
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  data  panel, maka  terbentuklah  model  persamaan regresi yang didapatkan pada penelitian ini yaitu sebagai berikut:
EPS = 2071.85 – 159.22CRit + 8.11NPMit + 1393.76DERit+ εit
B. Pembahasan
1. Pengaruh Current Ratio terhadap Earning Per Share
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  regresi Current  Ratio adalah  -159.22  dan  P-value  adalah  0.507  lebih  besar  dari  0.11,  sehingga Current Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Earning Per Share.
Oleh karenanya, Current Ratio yang tinggi tidak memberikan kontribusi nyata dalam  mempengaruhi  tingginya Earning  Per  Share yang  dibagikan  perusahaan kepada para investor. Menurut Umam et al. (2019) , Current Ratio yang tinggi belum pasti  menjamin  perusahaan  membayar  hutang  yang  sudah  jatuh  tempo  karena distribusi atau proporsi dari aktiva lancar yang tidak menguntungkan.  Hal ini akan berdampak  pada  pengurangan  perolehan  keuntungan  perusahaan  sehingga  ini  akan berdampak  juga  pada  pengurangan Earning  Per  Share perusahaan.  Hal  ini  berarti
Current  Ratio yang  terlalu  tinggi  dapat  menjadi  sinyal  negatif  bagi  investor  yang hendak melakukan kegiatan investasi di perusahaan tersebut.
Hal ini sejalan dengan penelitian (Hasibuan, 2014; Rita Satria, 2019; Shinta & Laksito,  2014;  Sulistyo,  2017) yang  menyatakan  bahwa Current  Ratio tidak signifikan terhadap Earning Per Share. Namun, hasil penelitian ini bertolak belakang dengan  penelitian  Faruq  et  al.  (2021),  Uno  (2014),  Munthe  (2012)  dan  Paramudita (2016)  yang  menyimpulkan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Earning Per Share.
2. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Earning Per Share
Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai koefisien regresi Net Profit Margin adalah  8.11  dan  P-value  adalah  0.071  lebih  kecil  dari  0.10,  sehingga Net  Profit Margin berpengaruh positif dan signifikan terhadap Earning Per Share dengan taraf signifikan sebesar 10%.
Oleh  karenanya, Net  Profit  Margin yang  tinggi  memberikan  kontribusi  nyata dalam  mempengaruhi  tingginya Earning  Per  Share yang  dibagikan  perusahaan kepada  para  investor.    Menurut Umam  et  al.  (2019) ,  Semakin  tinggi Net  Profit Margin semakin  baik  karena  mencerminkan  perusahaan  telah  mengoptimalkan penjualan . Sehingga  hal  ini  akan  mempengaruhi  tingkat  keuntungan  bersih  yang tinggi juga untuk perusahaan. Jika perusahaan memperoleh keuntungan bersih yang tinggi, maka perusahaan dianggap dapat meninggalkan keuntungan yang tinggi juga untuk  setiap  lembar  saham  yang  dimiliki  perusahaan  kepada  para  investor.  Hal  ini berarti Net Profit Margin yang tinggi dapat menjadi sinyal positif  bagi investor yang hendak melakukan kegiatan investasi di perusahaan tersebut.
Hal ini sejalan dengan penelitian (Hasibuan, 2014; Rita Satria, 2019; Umam et al.,  2019) yang  menyatakan  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Earning  Per  Share. Namun,  hasil  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian Welas  &  Duci  (2015) ,  dan Sriyono  et  al.  (2018) yang menyimpulkan  bahwa Net  Profit  Margin tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap Earning Per Share.
3. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Earning Per Share
Berdasarkan  hasil  yang  telah  diteliti  menunjukkan  bahwa  nilai    koefisien regresi Debt to Equity Ratio adalah 1393.76 dan P-value adalah 0.00 lebih kecil dari 0,01,  sehingga Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Earning Per Share dengan dengan taraf signifikan sebesar 1%.
Oleh karenanya, Debt to Equity Ratio yang tinggi memberikan kontribusi nyata dalam  mempengaruhi  tingginya Earning  Per  Share yang  dibagikan  perusahaan kepada  para  investor.  Menurut Anwar  (2017) , Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh signifikan  terhadap Earning  Per  Share karena  perusahaan  sudah  mampu  untuk mengefektifkan  keuntungan  di  periode  yang  akan  datang . Keuntungan  yang didapatkan perusahaan digunakan bukan hanya untuk membayar hutang namun juga untuk memberikan Earning Per Share bagi investor sehingga dikatakan perusahaan memiliki kinerja yang bagus.  Hal ini berarti Debt to Equity Ratio yang tinggi dapat
menjadi  sinyal  positif  bagi  investor  yang  hendak  melakukan  kegiatan  investasi  di perusahaan tersebut.
Hal ini sejalan dengan penelitian Sutejo (2012), Borromeu (2011), Fatmawati (2014) yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Earning  Per  Share. Namun,  hasil  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian Hanafiah  (2014),  Zamri  et  al.  (2016),  Maimunah  & Rahajeng  (2015),  Ismail  et  al.  (2016) yang  menyimpulkan  bahwa Debt  to  Equity Ratio berpengaruh secara tidak signifikan terhadap Earning Per Share.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil regresi data panel perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek  Indonesia  tahun  2014-2020  maka  kesimpulan  yang  didapatkan  yaitu  Current Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Earning Per Share, Net Profit Margin  berpengaruh    positif  dan  signifikan  terhadap  Earning  Per  Share,  dan  Debt  to Equity Ratio berpengaruh  positif dan signifikan terhadap Earning Per Shar.

## BIBLIOGRAFI
Anwar, Saiful. (2017). Analisis Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der), Return On Asset (Roa), Current Ratio (Cr), Total Assets Turnover (Tato), Dan Price Earnings Ratio (Per) Terhadap Earnings Per Share (Eps). Jurnal Ekonomi , 01 (03).
Borromeu,  I.  Gede  Widiartha  Naitian.  (2012).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap Earning  Per  Share  (  Eps  )  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi , 2 (3).
Faruq,  Ach.,  Putra,  I.  Made  Wianto,  &  Riasning,  Ni  Putu.  (2021).  Pengaruh  Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity Terhadap Earning Per Share Pada Perusahaan Sub Sektor Batu Bara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2014- 2018. Jurnal Riset Akuntansi Warmadewa , 2 (1). Google Scholar
Fatmawati, Noni. (2014). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit Margin  Dan  Current  Ratio  Terhadap  Earning  Per  Share  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2011-2014. Jurnal  Fakultas  Ekonomi Umrah . Google Scholar
Hanafiah,  M.  Ali.  (2014).  Pengaruh  Current  Ratio,  Quick  Ratio,  Inventory  Turnover, Total  Aset  Turnover,  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Earning  Per  Share  Pada Perusahaan  Industry  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2009-2012. Jurnal Fakultas Ekonomi Umrah . Google Scholar
Hasibuan,  Afrina  Ratnasari.  (2014).  Pengaruh  Capital  Structure,  Debt  To  Equity,  Net Profit  Margin,  Dan  Current  Ratio  Terhadap  Earning  Per  Share  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri  Barng  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2013. Jurnal Fakultas Ekonomi Umrah . Google Scholar
Ismail,  Widyawati,  Tommy,  Parengkuan,  &  Untu,  Victoria.  (2016).  Pengaruh  Current Ratio  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Laba  Per  Lembar  Saham  Pada  Perusahaan Batu Bara Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (1). Google Scholar
Maimunah,  Siti,  &  Rahajeng,  Niken  Puspita.  (2015).  Pengaruh  Analisis  Financial Leverage  Terhadap  Peningkatan  Eraning  Per  Share. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Fakultas Ekonomi , 1 (1). Google Scholar
Munthe, Inge Lengga Sari. (2012). Pengaruh Current Ratio Cash Ratio Equity To Total Asset  Dan  Operating  Margin  Ratio  Terhadap  Earning  Per  Share  Perusahaan Otomotif. Jemi , 3 (2). Google Scholar
Paramudita, Dina Silvia. (2016). Pengaruh Capital Structure, Debt To Equity Ratio, Net Profit  Margin,  Return  On  Asset  Dan  Current  Ratio  Terhadap  Earning  Per  Share Pada  Perusahaan  Manufacture  Sektor  Industry  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Periode  2010-2014. Jurnal  Fakultas  Ekonomi  Umrah . Google Scholar
Rita  Satria.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio  (  Cr  )  Dan  Net  Profit  Margin  (  Npm  ) Terhadap Earning Per Share ( Eps ) Pada Pt Agung Podomoro Land Tbk Periode 2010-2019. Jurnal Ilmiah Feasible , 3 (1). Google Scholar
Shinta,  Kumala,  &  Laksito,  Herry.  (2014).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran Perusahaan  Dan  Arus  Kas  Operasi  Terhadap  Earning  Per  Share. Diponegoro Journal Of Accounting , 3 (2). Google Scholar
Sriyono,  Prapanca,  Detak,  &  Budi,  Andi  Setyo.  (2018).  Analisis  Return  On  Equity (Roe),  Current  Ratio  (Cr),  Net  Profit  Margin  (Npm),  Dan  Debt  To  Equity  Ratio (Der) Terhadap Earning Per Share. Jurnal Bisnis, Manajemen & Perbankan , 4 (2). Google Scholar
Sulistyo, Yustinus Anton. (2017). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Earning Per  Share  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Jakarta). Jurnal Ekonomi , 2 (1). Google Scholar
Sutejo. (2012). Analisis Variabel Yang Mempengaruhi Earning Per Share Pada Industri Food And Beverage Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sosial Dan Humaniora , 12 (4). Google Scholar
Umam,  Muhammad  Subhan  Nurul,  Wijayanto,  Edi,  &  Kodir,  Mochammad  Abdul.
(2019). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Net Profit Margin, Dan Firm Size Terhadap Earning Per Share (Studi Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar  Dan  Kimia  Yang  Tercatat  Di  Bei Periode  2014-2020). Jurnal  Ilmiah , 7 (2).

## Google Scholar
Uno,  Mohammad  Barlianta.  (2014).  Analisis  Kinerja  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan Arus  Kas  Operasonal  Pengaruhnya  Terhadap  Earning  Per  Share. Jurnal  Emba ,
2 (3). Google Scholar
Welas,  &  Duci.  (2015).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Net  Profit Margin  Dan  Total  Asset  Turnover  Terhadap  Earning  Per  Share  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Publik Sub Sektor Kimia Periode 2011 – 2015). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 2 (1).
Zamri,  Nurul  Amaliah,  Purwanti,  Atiek  Sri,  &  Sudjono.  (2016).  Pengaruh  Rasio Profitabilitas  Dan Leverage  Terhadap  Earnings  Per  Share  (  Eps  )  (  Studi Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2012-2015 ). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam , 1 (2). Google Scholar
Copyright holder:
Kumba Digdowiseiso, Agustina (2022)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: