## FOKUS EKONOMI

## Jurnal Ilmiah Ekonomi
P-ISSN: 1907-1603 E-ISSN: 2549-8991
Acredited: SK No.: 21E/KPT/2018 Website : http://ejournal.stiepena.ac.id/index.php/fe

## KINERJA SHARIAH BUILDING CONSTRUCTION COMPANY

## ANTARA SEBELUM DAN SESUDAH PELAKSANAAN PEMBANGUNAN INFRASTRUKTUR NASIONAL

## Puji Slamet Mulyadi, Ari Kristin Prasetyoningrum   *)

## Abstract
Building  construction  industry  is  considered  to  have  a  strategic  role  in  national infrastructure  development.  Through  the  2015-2019  National  Medium  Term  Development Plan  (RPJMN),  national  development  is  gradually  being  realized  by  the  government  to achieve  community  prosperity.  It  is  indicated  that  the  implementation  of  infrastructure development affects the net income of related companies, both nominal and percentage (net profit margin). This study is intended to determine the difference in net income of building construction companies before and after the implementation of the 2015-2019 RPJMN 2015- 2017 period.
This  study  was  tested  using  paired  samples  t-test  to  examine  differences  in  net income  of  the  companies  sampled  before  and  after  the  implementation  of  the  2015-2019 RPJMN. The sampling method was purposive sampling, so that four issuers were sampled, namely WIKA, ADHI, WSKT, and PTPP.
The  results  showed  that  the  sample  data  were  normally  distributed.  The  first hypothesis was rejected because the results of paired samples t-test showed the value of Sig. (0.003) <α (0.05). Similar rejection occurs in the second hypothesis indicated by the value of Sig.  (0.009)  <α  (0.05).  With  these  results,  it  can  be  concluded  that  there  is  a  difference between net income and net profit margins in building construction companies listed in the JII  2011-2017  period  before  and  after  the  implementation  of  national  infrastructure development.
Key  Words: net  income,  net  profit  margin,  infrastructure,  building  construction  industry, Jakarta Islamic Index.
* UIN Walisongo, Semarang

## Pendahuluan
Infrastruktur ( infrastructure ), menurut definisi Oxford Dictonary adalah struktur fisik dan  organisasi  dasar  (seperti  bangunan,  jalan,  pasokan  energi)  yang  diperlukan  untuk beroperasinya  masyarakat  atau  institusi.  Infrastruktur,  dalam  definisi  lebih  luas,  juga termasuk  fungsi  sosial  dasar  seperti  pendidikan,  keamanan  nasional,  dan  keuangan  dan sistem hukum.
Tabel 1.1
Target Outcome Pembangunan Infrastruktur 2015 - 2019
Sumber: Paparan Debuti Bidang Sarana dan Prasarana 2015-2019

## Kementrian PPN/BAPPENAS
Rencana Pembangunan Jangka Menengah, yang selanjutnya disingkat RPJM, adalah dokumen  perencananaan  untuk  periode  lima  tahun.  Rencana  ini  bersifat  nasional  dan dilaksanakan  oleh  pemerintah  yang  berkuasa.  RPJM  juga  bagian  dari  sistem  perencanaan pembangunan  nasioanal  yang  merupakan  satu  kesatuan  tata  perencanaan  pembangunan untuk menghasilkan rencana-rencana pembangunan dalam jangka panjang, jangka menengah, dan tahunan yang dilaksanakan oleh unsur penyelenggara negara dan masyarakat di tingkat Pusat  dan  Daerah.  Diperkirakan  kebutuhan  pendanaan  RPJMN  2015  -  2019,  kontribusi pembangunan  infrastruktur  nasional  didukung  oleh  APBN,  APBD,  BUMN,  dan  Swasta. Besarnya pendanaan adalah APBN sebesar Rp 2.215, 6 Triliun (40,14%), APBD sebesar Rp 545,3  Triliun  (8,88%),  BUMN  sebesar  Rp  1.066,2  Triliun,  dan  Swasta  sebesar  Rp  1.692,3 Triliun (30,66%) dengan total perkiraan pendanaan sebesar Rp 5.519,4 Triliun.
Perusahaan  jasa  konstruksi  bangunan  ( building  construction  company )  termasuk industri  strategis  dalam  pelaksanaan  RPJMN.  Dalam  dunia  bisnis  konstruksi,  kategori industri konstruksi bangunan ( building construction ) termasuk pembangunan fasilitas umum untuk  masyarakat,  kelembagaan,  kependidikan,  industri  penerangan  (di  antaranya pergudangan),  komersil,  sosial,  dan  tujuan  rekreasi.  Di  samping  itu,  aspek  arsitektur  dari konstruksinya  ditekankan  oleh  permintaan  material  dalam  industri  ini  (Daniel  dan  Bolivar, 2010).
Permodalan  untuk  melaksanakan  proyek-proyek  dibutuhkan  sebagai  stimulus perusahaan.  Investor,  terutama  muslim,  dianjurkan  menjadikan Jakarta  Islamic  Index (JII) sebagai acuan perusahaan-perusahaan. Tercatat 30 jenis saham yang diperdagangkan di JII.
Tabel 1.2
Perkembangan Emiten di Bidang Building Construction Yang Terdaftar Dalam
Jakarta Islamic Index (JII)  periode 2011-2017 Tahun 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Emiten - - WIKA  WIKA  WIKA PTPP WIKA PTPP

## WSKT
WIKA PTPP WSKT ADHI
Sumber : www.idx.co.id diolah
Kemampuan  untuk  mendapatkan  pinjaman  dan  pendanaan  ekuitas,  posisi  likuiditas perusahaan,  dan  kemampuan  perusahaan  untuk  berubah  dipengaruhi  oleh  laba,  atau kurangnya  laba  (Henry,  2000).  Kemudian,  rasio  margin  laba  ( net  profit  ratio )  merupakan suatu  ukuran  presentase  dari  setiap  rupiah  penjualan  yang  menghasilkan  laba  bersih  ( net income ).
Tujuan dalam penelitian ini ditujukan untuk mengetahui perbandingan net income dan net  profit  margin pada  industri  konstruksi  bangunan  ( building  construction  industry) , khususnya pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam JII periode 2011-2017 sebelum dan  sesudah  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional.  Berdasarkan  pada  RPJMN 2015-2019  yang  diperkirakan  mempengaruhi  pendapatan  industri  tersebut,  hasil  tersebut dijadikan  rujukan  untuk  menilai  kinerja  dan  perkembangan  industri  tersebut.  Dengan demikian, wawasan ilmu keuangan syariah dan investasi syariah bermanfaat bagi masyarakat.

## Metodologi
Penelitian  ini  termasuk  jenis  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  adalah  suatu proses  menemukan  pengetahuan  yang  menggunakan  data  berupa  angka  sebagai  alat menemukan  keterangan  mengenai  apa  yang  ingin  diketahui.  Penelitian  kuantitatif  dapat dilaksanakan  dengan  penelitian  deskriptif,  penelitian  hubungan/korelasi,  penelitian  kuasi- eksperimental, dan penelitian eksperimental (Margono, 1997).
Dalam penelitian ini populasi ditentukan dari daftar emiten yang tergabung dalam JII periode 2011-2017 untuk kategori industri building construction . Berdasarkan uraian di atas, menurut  metode  pengambilan  sampel,  maka  ini  termasuk  sampel  bertujuan  ( purposive sample ). Sampel bertujuan dilakukan dengan mengambil suatu subjek bukan didasarkan atas strata, random atau daerah tetapi didasarkan atas adanya tujuan tertentu.
Penelitian ini menggunakan metode pengumpulan data melalui 4 tahap, yaitu:
1. Penelitian perpustakaan
Penelitian ini adalah menjajagi ada tidaknya buku-buku atau sumber tertulis lainnya yang relevan dengan judul penelitian yang akan disusun.
2. Menelaah isi buku
Pada  tahap  ini  yang  harus  dilakukan  adalah  menandai  bab-bab  yang  sekiranya mempunyai kaitan langsung dengan isi penelitian yang akan disusun.
3. Menelaah indeks
Daftar  yang  menjelaskan  di  halaman  berapa  saja  sesuatu  hal  dibahas.  Biasanya  indeks digolongkan  menjadi  dua,  yakni Index  of  Name  or  Authors dan Index  of  Subjects . Dengan menggunakan angka indeks dapat diketahui kecenderungan atau trend atau arah dari posisi keuangan, apakah meningkat, menurun, atau tetap.
4. Mengutip bagian-bagian penting yang bertalian erat penelitian
Mengutip bagian-bagian penting yang bertalian erat dengan penelitian yang akan ditulis.
Dalam,  penelitian  ini  digunakan  beberapa  variabel  yang  terdiri  dari net  income dan net profit margin yang termasuk dalam variabel terikat, dan pendapatan (r evenue ) termasuk dalam variabel bebas.
Analisis  tren  ( trend  analysis )  merupakan  suatu  teknik  untuk  mengevaluasi serangkaian  data  laporan  keuangan  selama  periode  tertentu.  Analisis  ini  juga  merupakan salah satu teknik analisis laporan keuangan dan termasuk metode analisis horizontal. Disebut metode  analisis  dinamis  karena  metode  ini  bergerak  dari  tahun  ke  tahun  (periode)  dan
kecenderungan  atau  tren  ( trend )  atas  akun  atau  pos  yang  saling  terkait.    Dibutuhkan  dua langkah dalam analisis ini, yaitu:
1. Menghitung jumlah rupiah perubahan dari periode dasar ke periode terakhir.
2. Membagi jumlah rupiah perubahan dengan jumlah periode dasar.
Dalam  analisis  tren,  data  keuangan  yang  akan  digunakan  untuk  mengadakan persentase  adalah  data  yang  paling  awal.  Artinya  data  paling  awal  dianggap  sebagai  tahun dasar.  Berikut ini adalah rumus untuk mencari angka indeks:
Pada penelitian ini, periode waktu yang digunakan adalah selama 7 tahun yang terdiri dari t-3 ( prevent , 3 tahun sebelum peristiwa) dan t+3 ( post-event , 3 tahun sesudah peristiwa). Penentuan event window berdasarkan  waktu  pelaksanaan  pemilu  presiden  tahun  2014 dikarenakan  waktu  ini  menjadi  masa  penentuan  rencana  pembangunan  nasional  selama periode  2015-2019  yang  tidak  lepas  dari  pengaruh  politik.  Dalam  sebuah  studi  tentang faktor-faktor  yang  mempengaruhi  fleksibilitas  dalam  bangunan  di  Swedia,  Israelsson  dan Hansson  menemukan  bahwa  dalam  fase  desain,  proyek-proyek  bangunan  sebagian  besar dipengaruhi  oleh  keputusan  politik,  yang  kemudian  mempengaruhi  pengambilan  keputusan dan fleksibilitas dalam bangunan.
Adapun tahap-tahap uji hipotesis adalah sebagai berikut:
1. Menetapkan Hipotesis Nol (H0) dan Hipotesis Alternatif Pertama (H1).
2. Menetapkan Hipotesis Nol (H0) dan Hipotesis Alternatif Kedua (H2).
3. Memilih tingkat signifikansi.
4. Memilih Statistik Pengujian.
5. Memutuskan Kaidah Keputusan.
6. Mengambil Keputusan.

## Hasil dan Pembahasan

## Analisis Tren
Di  dalam  penelitian  ini,  analisis  perusahaan  dan  industri  digunakan  untuk  menilai tren perkembangan perusahaan periode 2011-20017.

## Building Construction Company
Terdapat  empat  emiten  digunakan  dalam  penelitian  ini,  yaitu  PT  PP  (Persero)  Tbk (PTPP),  PT  Wijaya  Karya  (Persero)  Tbk  (WIKA),  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk,    dan  PT Waskita Karya (Perser0 ) Tbk (WSKT). Laporan keuangan tahuanan dijadikan sebagai data analisis.

## 1. PT PP (Persero) Tbk.
Berdasarkan  tabel  3.1  menunjukkan  bahwa  pada  periode  2015-2017  terjadi peningkatan net income dibandingkan periode 2011-2014. Peningkatan tersebut dimulai pada tahun  2013.  Kemudian,  disusul  peningkatan  yang  cenderung  stabil  dan  sempat  mengalami penurunan  pada  tahun  2016.  Walaupun  secara  tren  tidak  sesignifikan  peningkatannya dibandingkan periode sebelumnya sebesar 55,71%, perusahaan BUMN ini mampu mencatat peningkatan. Sejak tahun 2015 sampai dengan tahun 2017, PT PP (Persero) Tbk dengan rata- rata peningkatan sebesar 38,51%.
PT  PP  (Persero)  Tbk,  berdasarkan  tabel  3.2,  tercatat  penurunan  tingkat  efisiensi. Efisiensi  tercatat  meningkat  di  tahun  2015  sebesar  11,23%.  Kemudian  diikuti  penurunan sebesar  6,68%  pada  tahun  2016.  Selain  itu,  NPMR  mulai  merangkak  naik  menjadi  8,02%. Walaupun secara jumlah rupiah memiliki peningkatan yang signifikan dibandingkan periode 2011-2014, namun efisiensi mengalami penurunan. Hal tersebut tercermin pada tahun 2016 dengan NPMR sebesar 6,68% dan pada tahun 2017 sebesar 8,02% dengan rata-rata NPMR sebesar  8,74%.  Hal  ini  berbanding  terbalik  dengan  periode  2011-2014  dengan net  income lebih rendah dapat menghasilkan NPMR lebih tinggi dengan rata-rata NPMR sebesar 9,41%.
Tabel 3.1 Tren Net Income PT PP (Persero) Tbk Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT PP (Persero) tbk dari www.idx.co.id yang diolah.
Tahun Net Income Tren % 2011 574.781 100,00 2012 710.825 123,67 2013 1.085.147 188,79 2014 1.268.432 220,68 2015 1.597.019 277,85 2016 1.148.476 199,81 2017 1.723.853 299,91
Tabel 3.2 Tren Net Profit Margin Ratio PT PP (Persero) Tbk Periode 2011-2017
(dalam jutaan rupiah)
Tahun Income Net Income NPMR  Tren % 2011 6.231.897 574.781 9,22 100,00 2012 8.003.873 710.825 8,88 96,29 2013 11.655.844 1.085.147 9,31 100,94 2014 12.427.371 1.268.432 10,21 110,66 2015 14.217.373 1.597.019 11,23 121,79 2016 16.458.884 1.148.476 6,98 75,66 2017 21.502.260 1.723.853 8,02 86,92 Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT PP (Persero) Tbk dari
www.idx.co.id yang diolah.
2. PT Wijaya Karya (Persero) Tbk.
Berdasarkan  tabel  3.3  ditunjukkan  bahwa  secara  tren  nominal  rupiah  menunjukkan peningkatan yang signifikan yaitu sebesar 83% pada tahun 2015, 209,77% pada tahun 2016, dan  246,88%  pada  tahun  2017.  Peningkatan net  income yang  signifikan  terjadi  pada  tahun 2016.  Kemudian  peningkatan  berlanjut  pada  tahun  2017.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa terjadi peningkatan pendapatan pada periode 2015-2017 secara signifikan.
Tren  yang  cenderung  meningkat  merupakan  indikator  peningkatan  permintaan  pasar dalam  industri  konstruksi  bangunan  yang  menjadikan  perusahaan  ini  sebagai  pelaksana proyek-proyek  konstruksi.  Tercatat  pada  tabel  3.3  peningkatan  tersebut  tumbuh berkelanjutan.
Peningkatan net income signifikan ternyata diimbangi dengan peningkatan efisiensi PT Wijaya Karya (Persero) Tbk. Berdasarkan tabel 3.4 terjadi penurunan NPMR sebesar 5,25% pada tahun 2015 yang lebih rendah pada tahun sebelumnya sebesar 6,27%. Pada tahun 2016 mengalami  peningkatan  menjadi  7,73%.  Kemudian  menurun  menjadi  5,18%  pada  tahun 2017. Secara keseluruhan perusahaan ini terdapat perbedaan antara net income sebelum dan sesudah pelaksanaan infrastruktur nasional.
Tabel 3.3 Tren Net Income PT Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah) Tahun Net Income Tren % 2011 390.946 100,00 2012 523.269 133,85 2013 624.318 159,69 2014 781.597 199,92 2015 715.429 183,00
Tahun Net Income Tren % 2016 1.211.029 309,77 2017 1.356.115 346,88 Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT Wijaya Karya (Persero) Tbk dari www.idx.co.id yang diolah.
Tabel 3.4 Tren Net Profit Margin Ratio PT Wijaya Karya (Persero) Tbk
Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah) Tahun Income Net Income NPMR Tren % 2011 7.741.827 390.946 5,05 100,00 2012 9.816.068 523.269 5,33 105,56 2013 11.884.667 624.318 5,25 104,03 2014 12.463.216 781.597 6,27 124,19 2015 13.620.101 715.429 5,25 104,02 2016 15.668.833 1.211.029 7,73 153,05 2017 26.176.403 1.356.115 5,18 102,59
Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT Wijaya Karya (Persero) Tbk dari www.idx.co.id yang diolah.
3. PT Adhi Karya (Persero) Tbk.
PT Adhi Karya (Persero) Tbk tercatat terdapat peningkatan net income yang signifikan dengan  pencapaian  pertumbuhan  235,63%  pada  tahun  2015,  pada  tahun  2016  sebesar 300,07%,  dan  837,86%  pada  tahun  2017.  Dengan  pertumbuhan  tersebut,  perusahaan memberikan kontribusi dalam peningkatan industri konstruksi bangunan periode 2015-2017.
Peningkatan net  income yang signifikan PT Adhi Karya (Persero) Tbk ternyata dapat diimbangi  dengan  peningkatan  efisiensi.  Tercatat  dalam  tabel  3.6  yang  mana  NPMR meningkat  secara  signifikan  dan  konsisten  sebesar  6,51%  pada  tahun  2015,  6,59%  pada tahun  2016,  dan  disusul  dengan  lonjokan  efisiensi  sebesar  11,27%.  Pencapaian  NPMR  PT Waskita Karya (Persero) Tbk merupakan pencapaian tertinggi dalam industri ini.
Perusahaan BUMN ini secara keseluruhan merupakan  perusahaan yang dikategorikan pertumbuhaan  lebih  tinggi  berdasarkan net  profit  margin .  Walaupun  masih  di  bawah  PT Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  pertumbuhan  secara  rupiah,  dengan  efisiensi  yang  lebih meningkat,  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  masih  memimpin  sampai  dengan  tahun  2017. Dengan  demikian,  perusahaan  ini  merupakan  penyumbang  pertumbuhan  terbesar  dalam insustri konstruksi bangunan ( building construction industry ).
Tabel 3.5 Tren Net Income PT Adhi Karya (Persero) Tbk Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah) Tahun Income Tren % 2011 182.116 100,00 2012 211.590 116,18 2013 405.977 222,92 2014 324.071 177,95 2015 611.230 335,63 2016 728.591 400,07 2017 1.707.672 937,68
Sumber:  Laporan  Keuangan  Tahunan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  dari www.idx.co.id yang diolah.
Tabel 3.6 Tren Net Profit Margin Ratio PT Adhi Karya (Persero) Tbk Periode 2011-
2017
(dalam jutaan rupiah)
Tahun Income Net Income NPMR Tren % 2011 6.695.112 182.116 2,72 100,00 2012 7.627.703 211.590 2,77 101,98 2013 9.799.598 405.977 4,14 152,30 2014 8.653.578 324.071 3,74 137,67 2015 9.389.570 611.230 6,51 239,31 2016 11.063.943 728.591 6,59 242,09 2017 15.156.178 1.707.672 11,27 414,21
Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT Adhi Karya (Persero) Tbk dari www.idx.co.id yang diolah.
4. PT Waskita Karya (Persero) Tbk.
PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  berdasarkan  tabel  3.7  pertumbuhan net  income tertinggi  dalam  industri  konstruksi  bangunan  nasional.  Dengan  tren  pertumbuhan  sebesar 509,1% pada tahun 2015, diikuti 954,17% pada tahun 2016, dan 2342,92% pada tahun 2017 menjadikan perusahaan ini sebagai kontributor terbesar dalam industri konstruksi bangunan nasional  periode  2015-2017.  Oleh  karena  itu,  dapat  diindikasi  bahwa  serapan  terbanyak terkait proyek-proyek pembangunan diserap oleh perusahaan ini yang menjadi pelaksana.
Analisis  tren  yang  ditunjukkan  tabel  3.7  mencatat  pertumbuhan  dari  tahun  ke  tahun. Secara  konsisten  PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  tercatat  selalu  tumbuh  sampai  dengan tahun  2017.  Hal  tersebut  dipengaruhi  oleh  peningkatan  pendapatan  yang  meningkat.  Di
samping  itu,  perusahaan  ini  termasuk  dalam  pelaksana  pembangunan  infrastruktur  yang dipercaya pemerintah.
Tabel 3.7 Tren Net Income PT Waskita Karya (Persero) Tbk Periode 2011-2017
(dalam jutaan rupiah) Tahun Income Tren % 2011 171.990 100,00 2012 254.030 147,70 2013 367.970 213,95 2014 501.220 291,42 2015 1.047.590 609,10 2016 1.813.070 1054,17 2017 4.201.570 2442,92
Sumber:  Laporan  Keuangan  Tahunan  PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk dari www.idx.co.id yang diolah.
Peningkatan  NPMR  secara  signifikan  dari  periode  2011-2014  menunjukkan  terjadi peningkatan  efisiensi  pada  perusahaan  ini.  Tercatat  terjadi  pertumbuhan  efisiensi  periode 2015-2017,  yaitu  dengan  NPMR  sebesar  7,40%,  7,62%,  dan  9,29%.  Pertumbuhan  ini merupakan merupakan peringkat kedua setelah PT Adhi Karya (Persero) Tbk untuk periode 2015-2017.
Tabel 3.8 Tren Net Profit Margin Ratio PT Waskita Karya (Persero) Tbk
Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah) Tahun Income Net Income NPMR Tren % 2011 7.274.170 171.990 2,36 100,00 2012 8.808.420 254.030 2,88 121,97 2013 9.686.610 367.970 3,80 160,66 2014 10.286.810 501.220 4,87 206,08 2015 14.152.750 1.047.590 7,40 313,06 2016 23.788.320 1.813.070 7,62 322,35 2017 45.212.890 4.201.570 9,29 393,03
Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT Waskita Karya (Persero) Tbk dari
www.idx.co.id yang diolah.
Perusahaan  ini  merupakan  penerima  proyek  konstruksi  terbanyak  dengan  nilai tertinggi  dalam  industri  konstruksi  bangunan.  Pertumbuhan  pendapatan  yang  lebih dibandingkan  perusahaan-perusahaan  di  industri  yang  sama  masih  diimbangi  pertumbuhan efisiensi secara perlahan.

## Building Construction Industry
Berdasarkan penggunaan data panel penelitian ini disajikan. Dengan data panel dalam penelitin  ini,  maka  diperoleh  tren  industri  konstruksi  bangunan  ( building  construction industry ) berikut ini:
Tabel 3.9 Tren Net Income pada Building Construction Industry Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah)
Tahun Income Net Income NPMR Tren Net Income % Tren NPMR % 2011 6.985.752 329.958 4,25 100,00 100,00 2012 8.564.016 424.929 4,25 128,78 99,96 2013 10.756.680 620.853 4,68 188,16 110,08 2014 10.957.744 718.830 5,06 217,85 119,01 2015 12.844.949 992.817 5,75 300,89 135,32 2016 16.744.995 1.225.292 5,32 371,35 125,30 2017 27.011.933 2.247.303 6,12 681,09 143,97 Sumber: Laporan Keuangan Tahunan dari www.idx.co.id yang diolah.
Tabel 3.10 Perbandingan Net Income Sebelum dan Sesudah Pelaksanaan
Pembangunan Infrastruktur Nasional Periode 2011-2017 (dalam jutaan rupiah) Sebelum 2014 Sesudah Tahun Emiten Net Income Tahun Emiten Net Income 2011 WIKA 390.946
Event Window 2015 WIKA 715.429 PTPP 574.781 PTPP 1.597.019 ADHI 182.116 ADHI 611.230 WSKT 171.990 WSKT 1.047.590 2012 WIKA 523.269 2016 WIKA 1.211.029 PTPP 710.825 PTPP 1.148.476 ADHI 211.590 ADHI 728.591 WSKT 254.030 WSKT 1.813.070 2013 WIKA 624.318 2017 WIKA 1.356.115 PTPP 1.085.147 PTPP 1.723.853 ADHI 405.977 ADHI 1.707.672 WSKT 367.970 WSKT 4.201.570 Sumber: Laporan Keuangan Tahunan dari www.idx.co.id yang diolah.
Berdasarkan  tabel  3.9  ditunjukkan  terdapat  peningkatan net  income dan net  profit margin (NPMR)  dari  tahun  ke  tahun.  Tren net  income  industry meningkat  secara  terus menerus dimulai pada tahun 2012 sampai dengan tahun 2017 dengan pertumbuhan 581,97% yang  terjadi  tahun  2017  sejak  tahun  2011.  Demikian  pula  pertumbuhan  NPMR  yang konsisten  tumbuh  yang  bermula  sebesar  4,25%  mengalami  pertumbuhan  secara  teratur  dan
mencapai  pertumbuhan  pada  tahun  2017  sebesar  6,12%.  Dengan  demikian,  pertumbuhan industri  ini  mengalami  pertumbuhan  pendapatan  secara  signifikan  diikuti  dengan pertumbuhan efisiensi industri cenderung meningkat dan stabil.
Tabel  3.10  merupakan  ikhtisar  data-data net  income perusahan-perusahaan building construction yang  terdaftar  dalam  JII  periode  2011-2017.  Tabel  tersebut  mencatat perkembangan net income perusahaan-perusahaan terkait dalam penelitian ini. Data disusun berdasarkan waktu per tahun yang terdiri dari empat emiten. Dengan demikian, data tersusun dalam dua belas subjek yang tersusun dari empat perusahaan yang menjadi objek penelitian ini.
Tabel 3.11 Perbandingan Net Profit Margin Sebelum dan Sesudah Pelaksanaan Pembangunan Infrastruktur Nasional Periode 2011-2017
(dalam jutaan rupiah) Sebelum 2014 Sesudah Tahun Emiten NPM Tahun Emiten NPM 2011 WIKA
5,05
Event Window 2015 WIKA 5.25 PTPP 9,22 PTPP 11,23 ADHI 2,72 ADHI 6,51 WSKT 2,36 WSKT 7,40 2012 WIKA 5,33 2016 WIKA 7,73 PTPP 8,88 PTPP 6,98 ADHI 2,77 ADHI 6,59 WSKT 2,88 WSKT 7,62 2013 WIKA 5,25 2017 WIKA 5,18 PTPP 9,31 PTPP 8,02 ADHI 4,14 ADHI 11,27 WSKT 3,80 WSKT 9,29 Sumber: Laporan Keuangan Tahunan dari www.idx.co.id yang diolah
Adapun  data  perbandingan net  income sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan pembangunan infrasruktur RPJMN 2015-2019 yang mencakup empat perusahaan konstruksi bangunan  yang  tercatat  dalam  JII  periode  2011-2017  dengan  asumsi  tahun  2014  sebagai event  window .  Dalam  sebuah  studi  tentang  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  fleksibilitas dalam  bangunan  di  Swedia,  Israelsson  dan  Hansson  menemukan  bahwa  dalam  fase  desain, proyek-proyek bangunan sebagian besar dipengaruhi oleh keputusan politik, yang kemudian mempengaruhi pengambilan keputusan dan fleksibilitas dalam bangunan. Keputusan politik juga  secara  positif  mempengaruhi  konstruksi  manajemen  risiko  dalam  organisasi,  di  mana
beberapa  perusahaan  secara  politik  terhubung  satu  sama  lain.  Para  penulis  lebih  lanjut membahas bahwa mereka yang terhubung dengan partai yang berkuasa cenderung menerima lebih  banyak  modal,  dukungan,  dan  proyek-proyek  besar  dengan  para  ahli,  dibandingkan dengan mereka yang tidak.
Diikuti  dengan  data  perbandingan net  profit  margin yang  merupakan  bentuk  dari persentase income terhadap net income , data tersebut pada tabel 3.11. Melalui data tersebut dapat diketahui secara historis perubahan persentase dari tahun ke tahun.
Berdasarkan tabel 4.19 dapat dilihat perkembangan net  profit  margin periode 2011- 2017.  Tercatat  terdapat  empat  perusahaan,  yaitu  WIKA,  PTPP,  ADHI,  dan  WSKT. Perkembangan  tersebut  mencatat  perubahaan  yang  terjadi  pada  keempat  perusahaan  dari tahun  ke  tahun.  Perkembangan net  profit  margin pada  periode  sesudah  pelaksanaan pembangunan  infrastruktur  nasioanal  lebih  besar  dibandingkan  sebelum  pelaksanaan pembangunan infrastruktur nasional.

## Analisis Deskriptif

## 1. Net Income
Tabel 3.12 Hasil Analisis Deskriptif Net Income Perusahaan-perusahaan Shariah Building Construction Sebelum dan Sesudah Pelaksanaan Pembangunan Infrastrukrur Nasional periode 2011-2017
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Net Income Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 171990  1085147 4.59E5  266002.855 Net Income Sesudah Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 611230  4201570 1.49E6  950145.218 Valid N (listwise) 12
Sumber : Data sekunder yang diolah.
Berdasarkan  tabel  3.12  ditunjukkan  bahwa net  income perusahaan building construction sebelum  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  mencatat  terdapat nilai  minimum  sebesar  Rp  171,090  Milyar  dan  nilai  maksimum  sebesar  Rp  1,085  Triliun dengan  nilai mean sebesar  Rp  459  Milyar.  Sedangkan net  income perusahaan building construction sesudah  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  mencatat  nilai minimum net  income sebesar  Rp  611,230  Milyar  dan net  income maksimum  sebesar  Rp
4,201  Triliun  dengan  nilai mean sebesar  Rp  1,49  Triliun.  Hal  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa    terjadi  perbedaan    yang  meningkat  antara  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan pembangunan infrastruktur nasional.

## 2. Net Profit Margin
Berdasarkan tabel 3.13 tercatat bahwa net profit margin minimum perusahaan building construction sebelum  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  sebesar  2,36  dan rata-rata net  profit  margin maksimum  sebesar  9,31  dengan  nilai mean sebesar  5,1425. Sedangkan net profit margin minimum sebesar 5,18 dan maksimum sebesar 11,27 sesudah pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  dengan  nilai mean 7,7558.  Dengan demikian,  terdapat  perbedaan  yang  meningkat  pada net  profit margin antara  sebelum  dan sesudah  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  pada  nilai  rata-rata net  profit margin minimum.
Tabel 3.13 Hasil Analisis Deskriptif Net Profit Margin Perusahaan-perusahaan Shariah Building Construction Sebelum dan Sesudah Pelaksanaan Pembangunan Infrastrukrur Nasional periode 2011-2017

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 2.36 9.31 5.1425 2.61437 Net Profit Margin Sesudah Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 5.18 11.27 7.7558 1.98668 Valid N (listwise) 12

## Sumber : Data sekunder yang diolah.

## Analisis Statitik
Berikut ini hasil pengujian hipotesis pertama dan kedua dalam penelitian ini. Adapun paired  samples  t-test digunakan  untuk  membandingkan  periode  sebelum  pelaksanaan RPJMN 2015-2019, yaitu periode 2011-2013, dengan periode sesudah pelaksanaan RPJMN 2015-2019, yaitu periode 2015-2017.
1. Net Income
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  “terdapat  antara net  income pada perusahaan building  construction yang  tergabung  dalam  JII  sebelum  dan  sesudah
pelaksanaan  pembangunan  nasional  periode  2011-2017”.  Berikut  ini  adalah  rumusan hipotesis pertama:
H0 = Tidak terdapat perbedaam antara net income pada perusahaan building construction yang  tergabung  dalam  JII  periode  2011-2017  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan pembangunan nasional.
H1 = Terdapat perbedaan antara net income pada perusahaan building construction yang tergabung  dalam  JII  periode  2011-2017  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan pembangunan nasional.
Dengan kriteria pengujian yaitu:
a) H0 diterima jika sig – t (probabilitas) > 0,05 atau Jika,
≤ ≤ , maka Ho
diterima.
b) H0 ditolak jika – t (probabilitas) < 0,05 atau Jika, > , maka Ho ditolak.
Berdasarkan perhitungan menggunakan IBM SPSS versi 16.0 diperoleh hasil paired t-test pada  tabel  4.22.  Pada  tabel  terdapat  tiga output ,  yaitu paired  samples  statistic , paire samples  correlations, dan paired  samples  test .  Ketiganya  memiliki  interpretasi  yang berbeda, namun saling berkaitan dalam pengujian hipotesis.
Tabel 3.14 Hasil Uji Beda Paired Sample t-Test Hipotesis Pertama

## Paired Samples Statistics
Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 Net Income Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 4.5858E5 12 2.66003E5 76788.41004 Net Income Sesudah Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 1.4885E6 12 9.50145E5 2.74283E5

## Paired Samples Correlations
N Correlation Sig. Pair 1 Net Income Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015- 2019 & Net Income Sesudah Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 .115 .722

## Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1  Net Income Sebelum Pelaksanaan
RPJMN 2015-2019
– Net Income
Sesudah Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 -1.02989E6  9.56784E5  2.76200E5  -1.63780E6  -4.21979E5  -3.729 11 .003
Sumber: Data sekunder yang diolah.
Berdasarkan output pertama  pada  tabel  4.22,  yaitu paired  samples  statistic, menjelaskan  r  laba  bersih  ( net  income )  secara  umum  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan RPJMN  2015-2019    bahwa net  income naik  dari  4.5858E5  dan  1.4885E6,  N  menunjukkan banyaknya sebanyak  12 (WIKA, ADHI, WSKT, dan PTPP) berdasarkan periode 2011-2017, heterogenan  dalam  data  ditunnjukkan  oleh  standar  deviasi  sebelum  dan  sesudah  adalah 2,66003E5 dan  9,50145E5, kemudian standard error of mean menggambarkan penyebaran rata-rata  sampel  terhadap  rata-rata  dari  keseluruhan  kemungkinan  sampel  sebelum  dan sesudah adalah 7,6788E4 dan 2,74283E5.
Pada output kedua  tabel  di  atas,  yaitu paired  samples  correlations ,  menunjukkan apakah  ada  hubungan  antara net  income sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan  RPJMN  2015- 2019. Dikarenakan  nilai sig.(0,003) < nilai  α  (0,05)  maka  dapat disimpulkan  bahwa tidak ada hubungan yang signifikan sebelum dan sesudah pelaksanaan RPJMN 2015-2019.
Adapun output ketiga, yaitu paired samples test , dapat diinterpretasikan berikut ini:
 Tingkat signifikansi
α  = 0,05
 Statistik Uji
Sig.= 0,003   α  = 0,05
Sig. (0,003) < α (0,05) atau
<
Wulan Suryandani

##  Keputusan Uji
Karena  nilai  sig.  <  α  atau <
maka  keputusan  uji  adalah  H0  ditolak dan H1 diterima.
2. Net Profit Margin
Dalam  penelitian  ini,  hipotesis  kedua  adalah  “terdapat  perbedaan  antara net  profit margin pada perusahaan building construction yang tergabung dalam JII selama pelaksanaan pembangunan nasional periode 2015-2017”. Rumusan hipotesis kedua yaitu:
H0 =  Tidak  terdapat  perbedaam  antara net  profit  margin pada  perusahaan building construction yang  tergabung  dalam  JII  periode  2011-2017  sebelum  dan  sesudah pelaksanaan pembangunan nasional.
H2  =   Terdapat  perbedaan  antara net  profit  margin pada  perusahaan building  construction yang  tergabung  dalam  JII  periode  2011-2017  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan pembangunan nasional.
Dengan kriteria pengujian yaitu:
a) H0 diterima jika sig – t (probabilitas) > 0,05 atau Jika,
≤ ≤ , maka Ho
diterima.
b) H0 ditolak jika – t (probabilitas) < 0,05 atau Jika, > , maka Ho ditolak.
Perhitungan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  IBM  SPSS  versi  16.0.  Berdasarkan perhitungan  menggunakan  IBM  SPSS  versi  16.0  diperoleh  hasil paired  sample  t-test )  pada tabel berikut:
Tabel 4.23  Hasil Uji Beda Paired Sample t-Test Hipotesis Kedua

## Paired Samples Statistics
Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1  Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 5.1425  12 2.61437 .75470 Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 7.7558  12 1.98668 .57350 N Correlation Sig. Pair 1 Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015- 2019 & Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 12 .242 .449

## Paired Samples Test
Paired Differences
T Df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper
Pair 1  Net Profit Margin Sebelum
Pelaksanaan RPJMN 2015-
2019 – Net Profit Margin Sebelum Pelaksanaan RPJMN 2015-2019 -2.61333 2.87572  .83015  -4.44048  -.78619  -3.148  11 .009
Sumber: Data sekunder yang diolah.
Berdasarkan  di  atas, output pertama,  yaitu paired  samples  statistic, menjelaskan margin  laba  bersih  ( net  profit  margin )  secara  umum  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan RPJMN  2015-2019    bahwa net  profit  margin naik  dari  5,1425  menjadi  7,558,  N menunjukkan  banyaknya  sebanyak  12  (WIKA,  ADHI,  WSKT,  dan  PTPP)  berdasarkan periode 2011-2017, standar deviasi menunjukkan  heterogenan dalam data sebelum sebesar 2.61437dan  dan  sesudah  sebesar  1.98668, standard  error  of  mean menggambarkan penyebaran  rata-rata  sampel  terhadap  rata-rata  dari  keseluruhan  kemungkinan  sampel sebelum sebesar 0,75470 dan sesudah sebesar 0,57350.
Pada  tabel  4.23, paired  samples  correlations yang  merupakan output kedua menunjukkan apakah ada hubungan antara rata-rata net profit margin sebelum dan sesudah pelaksanaan  RPJMN  2015-2019.  Dengan  nilai  sig.(0,009)  <  nilai  α    (0,05)  maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  hubungan  yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan RPJMN 2015-2019.
Pada output ketiga, yaitu paired samples test , dapat diinterpretasikan berikut ini:
 Tingkat signifikansi α  = 0,05
 Statistik Uji
Sig.= 0,009   α  = 0,05
Sig. (0,009) < α (0,05) atau
<
Wulan Suryandani

##  Keputusan Uji
Karena  nilai  sig.  <  α  atau <
maka  keputusan  uji  adalah  H0 ditolak dan H2 diterima.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  pengujian,  baik  pengujian  hipotesis  pertama  dan  hipotesis  kedua, memiliki  hasil  yang  sama,  yaitu  H0  diterima.  Dengan  hasil  tersebut,  maka  H1  dan  H2 diterima. Hal tersebut juga dapat disimpulkan  terdapat perbedaan net income dan net profit margin pada  perusahaan-perusahaan building construction sesudah  pelaksanaan  RPJMN 2015-2019 untuk periode 2015-2017.
Peningkatan  secara  nominal  pada  analisis  tren  mencerminkan  perbedaan  yang meningkat  secara nyata sesudah pelaksanaan pembangunan infrastruktur nasional (RPJMN 2015-2019) sampai dengan tahun 2017. Pada hasil uji hipotesis pertama, terlihat peningkatan income dari Rp 458,58 Milyar menjadi Rp 1,49 Triliun. Dengan kenaikan tersebut, diindikasi serapan  proyek-proyek  keseluruhan  yang  didapatkan  oleh  perusahaan-perusahaan  terkait dengan  RPJMN  2015-2019.  Kesesuaian  itu  tercermin  dengan  adanya  hubungan  mengenai serapan  proyek-proyek  tersebut  dilihat  dari  hasil  uji paired  samples  correlations dari pengujian hipotesis pertama, yaitu Sig.(0,722) > α (0,05). Hasil tersebut juga mengindikasi realisasi  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur    berjalan  sesuai  rencana  yang  ditetapkan dengan  mengikutsertakan  keempat  perusahaan  (WIKA,  PTPP,  ADHI,  dan  WSKT)  sebagai pelaksananya. Selanjutnya, indikasi tersebut tercermin dengan terjadi perbedaan yang  pada hasil uji paired samples test yang ditunjukkan bahwa Sig. (0,003) < α (0,05).
Hipotesis  kedua  yang  menguji  perbedaam  antara net  profit  margin memperoleh  hasil sebagaimana  hipotesis  pertama.  WIKA,  ADHI,  WSKT,  dan  PTPP  mencatat  kenaikan net profit  margin sesudah  pelaksanaan  periode  2015  dari  5,14  persen  menjadi  7,56  persen berdasarkan output pertama, paired  samples  statistic .  Dengan  kenaikan  tersebut,  ternyata tidak  berhubungan  dengan  pelaksanaan  pembangunan  infrastruktur  nasional  berdasarkan RPJMN  2015-2019.  Hasil  uji paired  samples  correlations menunjukkan  kekuatan  korelasi yang  rendah  sig.(0,869)  >  α    (0,05).  Selain  itu,  kenaikan  pada output pertama  pada  uji hipotesis kedua, dengan. Sig. (0,009) < α (0,05) membuktikan bahwa terjadi perbedaan net profit margin yang signifikan.
Hasil pengujian hipotesis pertama dan hipotesis kedua dalam penelitian ini bersesuaian dengan  penelitian  terdahulu.  Uji  korelasi  sederhana  (r)  dalam  penelitian  Ocke  Saputra
Listiyadi (2010) yang menguji pengaruh pendapatan sukuk mudharabah terhadap laba usaha PT  Adhi  Karya  yang  dilakukan  menghasilkan  laba  proyek  sebesar  20%.  Hasil  ini  juga ditegaskan  oleh  E  Vitkova,  J.Chovancova,  D.Vesely  (2017)  yang  meneliti  hubungan pendapatan  dengan Operational  Profit  Margin dan Financial  Profit  Margin pada construction  company bahwa  peningkatan  pendapatan  sebesar  5  %  memiliki  nilai  absolut lebih  tinggi  daripada  penurunan  hasil  operasi  sebesar  5  %.  Di  samping  itu,  berdasarkan analisis tren dalam penelitian ini ditunjukkan bahwa peningkatan pendapatan antara sebelum dan sesudah pelaksanaan infratruktur  periode  2011-2017 terjadi perbedaan  yang meningkat baik net income maupun net profit margin .
Di  samping  itu,  hasil  uji paired  samples t-test pada  kedua  hipotesis  dalam  penelitian ini tidak bersesuaian dengan hasil penelitian Ocke Saputra Listiyadi (2010) dan Evant Andi Aenurrahman  (2015).  Pada  penelitian  Ocke  Saputra  Listiyadi  menunjukkan  bahwa pendapatan sukuk tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  laba  usaha  PT  Adhi  Karya. Demikian juga pada hasil penelitian Evant andi Aenurrahman, yaitu tidak terdapat terdapat perbedaan net  income yang  signifikan  antara  sebelum  dan  sesudah  penerbitan  sukuk korporasi. Sedangkan dalam penelitian ini, terjadi net income perbedaan antara sebelum dan sesudah  pelaksanaan  infrastruktur  nasional  dikarenakan  perusahaan-perusahaan building construction memiliki  keterkaitan  dengan  RPJMN  2015-2019  didukung  dengan  peran pemerintah  untuk  merealisasikannya.  Demikian  juga  diikuti  perbedaan net  profit  margin pada perusahaan-perusahaan tersebut.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  penerbitan  JII  periode  2011-2017  yang  mencantumkan keempat sampel (WIKA, ADHI, WSKT, dan PTPP) dalam penelitian ini, terdapat perbedaan jika dilihat dari net income dan net profit margin yang telah diuji. Dengan hasil uji tersebut, perbedaan net  income dan net  profit  margin antara  perusahaan-perusahaan building construction .  Di  samping  itu,  perbedaan  yang  meningkat  dari  sebelum  dan  sesudah  dapat dinilai bahwa kinerja shariah building construction company meningkat.

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  untuk  mengetahui  perbedaan net  income pada  perusahaan- perusahaan building  construction dalam Jakarta  Islamic  Index (JII)  periode  2011-2017 sebelum dan sesudah pelaksanaan pembangunan infrastruktur nasional berdasarkan Rencana
Pembangunan  Jangka  Menengah  2015-2019  (RPJMN  2015-2019),  didapatkan  kesimpulan sebagai berikut:
1. Terdapat perbedaan net income antara perusahaan-perusahaan building construction yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index periode 2011-2017. Hasil tersebut didukung dengan hasil  pengujian  hipotesis  dengan  Sig.  (0,003)  <  α  (0,05).  Pelaksanaan  pembangunan infrastruktur  berdasarkan  RPJMN  2015-2019  yang  telah  dilaksanakan  pada  tahun  2015 sampai  dengan  tahun  2017    mempengaruhi net  income perusahaan-perusahaan  terkait. Besarnya  nilai net  income pada  perusahaan building  construction sesudah  pelaksanaan pembangunan  infrastruktur  nasional    menunjukkan  perbedaan    dibandingkan  dengan sebelum pelaksanaan pembangunan tersebut.
2. Terdapat perbedaan net profit margin antara perusahaan-perusahaan building construction yang  terdaftar  dalam Jakarta  Islamic  Index periode  2011-2017.  Sig.  (0,009)  <  α  (0,05) membuktikan  bahwa  terjadi  perbedaan net  profit  margin .  Di  samping  itu,  pertumbuhan net  profit  margin memiliki  tingkat  efisiensi  yang    meningkat.  Meningkatnya  efisiensi tercermin  pada net  profit  margin dengan  pertumbuhan    dari  5,14  persen  menjadi  7,56 persen. Perbedaan nilai net profit margin pada perusahaan building construction sesudah pelaksanaan  menunjukkan  hasil  yang  berbeda  dibandingkan  sebelum  pelaksanaan pembangunan infrastruktur nasional.

## Daftar Pustaka
Adeleke,  et.al. Orinigal  Article:  The  Influence  of  Organizational  External  Factors  on Construction Risk Management among Nigerian Construction Companies , vol.9, Malaysia: Safey and Healt at Work , 2018.
Arikunto,  Suharsimi. Prosedur  Penelitian:  Suatu  Pendekatan  Praktik ,  Jakarta:  Rineka Cipta, 2010.
Darmawan, Deni. Metode Penelitian Kuantitatif , Bandung: Remaja Rosdakarya, 2013.
Halpin, Daniel W., Bolivar A.Senior. Construction Management , Ed.4, United States: John Wiley & Son, 2010.
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Rajawali Pers, 2017.
Mulyo,  Sulistijo  Sidarto.  Budi  Santoso. Proyek  Infrastruktur  dan  Sengketa  Konstruksi , Depok: Prenadamedia Group, 2018.
Muray, Alan T., Tony H.Grubesic. Critical Infrastructure, Berlin: Springer-Verlag, 2007.
Nasarudin,  Irsan. et.al . Aspek  Hukum  Pasar  Modal  Indonesia ,  Jakarta:  Prenada  Media Group, 2004.
Samamora,  Henry. Akuntansi  Basis  Pengambilan  Keputusan  Bisnis ,  Jil.2.  Jakarta:  Salemba Empat, 2000.
Syahrial,  Dermawan. Analisis  Laporan  Keuangan  Cara  Mudah  &  Praktis  Memahami Laporan Keuangan, Ed.2. Jakarta: Mitra Wacana Media, 2013.
www.bappenas.go.id diakses pada 27 Pebruari 2018.
www.bpn.go.id diunduh pada 6 Juni 2018 pukul 10.56 WIB
www.idx.co.id diakses pada 13 Maret 2018.
www.jsx.go.id/read/2017 diakses pada 15 Maret 2018 pukul 15.25 WIB.