Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis
Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i1
Pengaruh Tunneling Incentive , Intangible Asset , Dan Debt Covenant Terhadap Keputusan Transfer Pricing Dengan Tax Minimization Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2021)
Azka Aminah Azzuhriyyah 1) ; Kurnia 2)
1) 2) Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Telkom University Email: 1) azkaazzuhriyyah@gmail.com ; 2) akukurnia@telkomuniversity.ac.id
How to Cite : Azzuhriyyah, A.A., Kurnia. (2023). Pengaruh Tunneling Incentive , Intangible Asset , dan Debt Covenant Terhadap Keputusan Transfer Pricing Dengan Tax Minimization Sebagai Variabel Moderasi Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2021, EKOMBIS REVIEW: Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis , 11 (1). doi: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i1

## ARTICLE HISTORY
Received [16 Agustus 2022] Revised [25 November 2022] Accepted [30 Desember 2022]

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya  pengaruh tunneling incentive,intangible asset , dan debt covenant terhadap transfer pricing dengan tax  minimization sebagai  variabel  moderasi  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2021.  Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2015-2021. Teknik pemilihan sampel yang  digunakan  yaitu purposive  sampling dan  diperoleh  18  sampel perusahaan dengan periode penelitian selama  7 tahun sehingga diperoleh 126  total  observasi  penelitian.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini diperoleh  dari  data  laporan  keuangan  perusahaan.  Metode  analisis  data dalam penelitian ini adalah analisis regresi logistik dan moderate regression analysis  yang  diuji  dengan  menggunakan software SPSS  26.  Berdasarkan hasil  penelitian  yang  dilakukan  menunjukkan  bahwa tunneling  incentive , intangible asset , dan debt covenant setelah dimoderasi oleh tax minimization berpengaruh  secara  simultan  terhadap  keputusan transfer  pricing .  Secara parsial, debt  covenant berpengaruh  negatif  terhadap transfer  pricing . Sedangkan tunneling  incentive dan intangible  asset tidak  berpengaruh terhadap  keputusan transfer  pricing pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2021.

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of tunneling incentives, intangible assets, and debt covenants on transfer pricing  with tax  minimization as a moderating variable  in  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange (IDX) for the 2015-2021 period. The population in this study are manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2015-2021. The sample selection technique used is purposive sampling and obtained 18 samples of companies with a research period of 7 years in order to obtain a total of 126 research observations. The data used in this financial research is obtained from company  report  data.  The  data  analysis  method  in  this  study  is  logistic regression analysis and moderate regression analysis which was tested with SPSS 26 software. . Partially, debt covenants have a positive effect on transfer pricing. Meanwhile, tunneling incentives and intangible assets have no effect on transfer
KEYWORDS
tunneling  incentive,
intangible  asset,  debt covenant, tax
minimization, dan transfer pricing.
This is an open access article under the CC–BY-SA license
pricing  decisions  for  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange in 2015-2021.

## PENDAHULUAN
Perkembangan  ekonomi  dunia dan  persaingan  bisnis  perusahaan  yang  sangat  pesat  telah memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap  model  bisnis  dan  sikap  para  pengusaha.  Dengan perkembangan dari sisi teknologi, transportasi, dan komunikasi memberikan kontribusi yang besar terhadap berjalannya proses perdagangan sehingga arus barang, jasa, tenaga kerja,  dan investasi mengalami perkembangan yang signifikan. Perkembangan pada dunia usaha tersebut mendorong timbulnya  perusahaan  nasional  menjadi  perusahaan  multinasional  yang  aktivitasnya  tidak  hanya terkonsentrasi pada suatu negara, tetapi juga dapat bekerja sama di beberapa negara lainnya.
Perkembangan  pada  dunia  bisnis  yang  sangat  pesat  berdampak  pada  transaksi  antar perusahaan  baik  dari  dalam  negeri  maupun  luar  negeri  dapat  mengalami  perbaikan  untuk menjadikan transaksi antar perusahaan tersebut meningkat secara positif. Banyak perusahaan yang mendirikan anak perusahaan, cabang, dan perwakilan usaha di berbagai negara untuk memperkuat aliansi strategisnya serta pertumbuhan pangsa pasar ekspor dan impor (Hidayat et al ., 2019). Peningkatan  transaksi  antar  negara  dan  perkembangan  jumlah  aktivitas  pada  perusahaan multinasional  dapat  menyebabkan  adanya  transaksi  afiliasi.  Mekanisme  dalam  menentukan kebijakan dan skema dari transaksi afiliasi tersebut dapat dikatakan sebagai transfer pricing karena berhubungan  dengan  kebijakan  dalam  penentuan  harga. Transfer  pricing merupakan  harga transaksi yang terkandung dalam setiap produk atau jasa antar perusahaan dari satu divisi ke divisi lainnya dalam perusahaan yang memiliki hubungan istimewa (Hartati et al ., 2015). Dalam penentuan transfer pricing terdapat dua kategori yaitu harga transfer yang ditentukan yang  disebabkan  transaksi  yang  dilakukan  antar  divisi  dalam  satu  perusahaan  ( intra-company transfer pricing ) dan harga transfer yang dilakukan karena transaksi antar perusahaan yang memiliki hubungan  istimewa  ( inter-company  transfer  pricing ). Inter-company  transfer  pricing diklasifikasikan menjadi transfer pricing domestik dan transfer pricing internasional (Refgia, 2017).
Peraturan  Direktorat  Jenderal  Pajak  Nomor  PER-32/PJ/2011  mengatur  tentang transfer pricing , dimana transaksi yang dilakukan dengan pihak istimewa harus disesuaikan dengan prinsip kewajaran dan kelaziman usaha. Peraturan Direktorat Jendral Pajak Nomor PER-32/PJ/2011 Pasal 3 ayat  (2)  memaparkan  prinsip  kewajaran  dan  kelaziman  dalam  dunia  usaha  dilakukan  dengan analisis  kesebandingan  dengan  menentukan  pembanding,  menentukan  metode  penentuan  harga transfer yang tepat.
Organization  for  Economic  Cooperation  and  Development (OECD)  mencatat  jumlah  sengketa transfer  pricing pada  negara  yang  merupakan  anggota  dari  OECD  pada  tahun  2018  meningkat  20 persen dibandingkan dengan tahun sebelumnya (Suwiknyo, 2019). The Mutual Agreement Procedure (MAP)  2018  menyatakan  terdapat  14  kasus  sengketa transfer  pricing di  Indonesia  yang  harus diselesaikan oleh OECD pada awal tahun 2018 dan terdapat 4 kasus yang telah ditutup pada akhir tahun 2018. Fenomena adanya praktik transfer pricing di Indonesia yang dilakukan oleh salah satu perusahaan  multinasional  terjadi  pada  PT.  Adaro  Energy  Tbk  dan Coaltrade  Services  International Pte  Ltd  menerapkan  praktik transfer  pricing .  Coaltrade  Services  International  Pte  Ltd  merupakan anak perusahaan dari PT. Adaro Energy Tbk yang berada di Singapura untuk memasarkan batu bara di pasar internasional. Perusahaan ini mengenakan ketentuan Harga Patokan Batubara (HPB) serta menerapkan aturan perpajakan dan royalti yang ditetapkan oleh pemerintah Indonesia. PT. Adaro Energy Tbk membayar pajak lebih rendah pada tahun 2009-2017 yaitu sebesar US$ 125 daripada nominal pajak yang seharusnya dibayarkan di Indonesia. Hal tersebut dikarenakan PT. Adaro Energy Tbk  memindahkan  sejumlah  laba  yang  telah  diterima  ke  Coaltrade  Services  International  Pte  Ltd yaitu  dengan  cara  melakukan  penjualan batu  bara  dengan  mengenakan  harga  yang  lebih murah, lalu pihak Coaltrade Services International Pte Ltd akan menjual kembali batu bara tersebut dengan menggunakan harga pasar.
Dengan timbulnya aktivitas transfer pricing yang terjadi di Indonesia maka pada penelitian ini penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  mengenai transfer  pricing. Pada  penelitian  ini  penulis berfokus  pada  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  perusahaan  multinasional  untuk  melakukan praktik transfer  pricing .  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya  pengaruh tunneling incentive,intangible asset , dan debt covenant terhadap transfer pricing dengan tax minimization sebagai variabel  moderasi  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2015-2021.

## LANDASAN TEORI
Teori Keagenan
Teori  keagenan  menjelaskan  mengenai  hubungan  kontrak  antara  pemegang  saham ( principal )  dan  manajer  perusahaan  ( agent )  selaku  penanggungjawab  keputusan  dan  kinerja perusahaan  (Andriawan  &  Wijaya,  2019).  Pihak principal mempercayai agent untuk  melaksanakan tata kelola perusahaan dan kegiatan operasionalnya dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan yang  maksimal  dengan  biaya  yang  minimal.  Adanya  perbedaan  pemisahan  tugas  dan  tanggung jawab  tersebut  menyebabkan  pihak principal dan agent menimbulkan  adanya  konflik  kepentingan antara  dua  pihak  tersebut.  Perusahaan  multinasional  memiliki  kewajiban  untuk  membayar  pajak kepada  pemerintah,  hal  tersebut  yang  membuat  perusahaan  pada  akhirnya  mendapat  tekanan dikarenakan memiliki kewajiban untuk membayar pajak secara rutin. Maka pihak perusahaan yaitu manajer  perusahaan  yang  memiliki  wewenang  untuk  mengatur  sumber  daya  akan  cenderung memilih  strategi  dengan  memanfaatkan  hubungan  istimewa  dengan  mencari  celah  bagaimana perusahaan dapat membayar pajak dengan tarif lebih rendah. Di sinilah muncul masalah keagenan dimana  kepentingan  manajer  berbeda  dengan  pemegang  saham.  Dampak  yang  disebabkan perusahaan  dalam  meminimalkan  pembayaran  pajak  yaitu  dapat  merugikan  pemerintah  karena dapat menurunkan pendapatan negara yang diperoleh melalui pembayaran pajak.

## Transfer Pricing
Transfer pricing merupakan harga transaksi yang terkandung dalam setiap produk atau jasa antar  perusahaan  dari  satu  divisi  ke  divisi  lainnya  dalam  perusahaan  yang  memiliki  hubungan istimewa (Hartati et al ., 2015). Menurut PMK Nomor 7/PMK.03.2015 menyatakan bahwa penentuan harga  transfer  merupakan  penetapan  harga  dalam  transaksi  antara  pihak-pihak  yang  memiliki hubungan istimewa. Perusahaan melakukan transfer pricing melalui transfer profit perusahaan yang terdapat  di  Negara  Indonesia  ke  perusahaan  perantara  yang  terdapat  diluar  negeri  dengan  tarif pajak  yang  lebih  kecil.  Hal  ini  dilaksanakan  oleh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Indonesia  dalam bentuk upaya mengurangi beban pajak dan mengoptimalkan keuntungan perusahaan.

## Tunneling Incentive
Tunneling incentive merupakan aktivitas yang dilakukan dengan cara mengalihkan aset dan laba  perusahaan  yang  dilakukan  oleh  pemegang  saham  pengendali  dengan  tujuan  untuk keuntungan  yang  akan  diterima  oleh mereka  pribadi,  namun  biaya  yang  timbul akan  dibebankan juga kepada pemegang saham minoritas (Hartati et al ., 2015). Tunneling terjadi dikarenakan adanya masalah  keagenan  antara  pemegang  saham  pengendali  dengan  pemegang  saham  minoritas, semakin  besarnya  persentase  kepemilikan  pemegang  saham,  maka  semakin  besar  peluang terjadinya tunneling incentive (Hartati et al ., 2015).

## Intangible Asset
PSAK  No.19  (Revisi  2010)  menyatakan  bahwa intangible  asset merupakan  aset  tidak  lancar ( non-current asset ) yang tidak berbentuk tetapi memberikan hak keekonomian dan hukum kepada pemiliknya kemudian dalam laporan keuangan tidak dicakup secara terpisah dalam klasifikasi aset yang  lain.  Aset  tidak  berwujud  cenderung  lebih  sulit  untuk  dinilai,  dikarenakan  karakteristiknya
bertolak belakang dengan aset berwujud. Aset tidak berwujud tidak dapat dilihat maupun disentuh, tetapi  memiliki  nilai  terhadap  pemilik  aset. Intangible  asset memiliki  karakteristik  tingkat ketidakpastian  nilai  yang  menyebabkan  sulit  terdeteksi  dan  diukur  nilai  wajarnya. Intangible  asset menjadi salah satu hal yang berpengaruh terhadap transaksi pada entitas berhubungan terutama dengan  perusahaan  multinasional.  Grup  tersebut  dapat  mendistribusikan intangible  asset mereka kepada anggota perusahaan yang berlokasi pada negara yang tarif pajaknya rendah, dimana yang melakukan distribusi intangible asset tersebut berada di negara yang tarif pajaknya tinggi (Novira et al ., 2020).

## Debt Covenant
Debt  covenant merupakan  perjanjian  yang  memiliki  tujuan  untuk  melindungi  pemberi pinjaman dari tindakan manajer terhadap kepentingan kreditor seperti tindakan dalam melakukan pembagian  dividen  yang  berlebihan,  atau  membiarkan  ekuitas  di  bawah  tingkat  yang  telah ditentukan (Harahap, 2012). Debt covenant merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi keputusan perusahaan untuk melakukan aktivitas transfer pricing . Hal tersebut sejalan dengan the debt  covenant  hypotesis dalam  teori  akuntansi  positif  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang memiliki tingkat rasio hutang yang lebih tinggi memilih untuk melakukan kebijakan akuntansi yang membuat  laba  perusahaan  menjadi  semakin  tinggi.  Peluang  perusahaan  memilih  prosedur akuntansi  dengan  perubahan  laba  yang  dilaporkan  dari  periode  masa  depan  pada  periode  masa kini,  dan  salah  satu  praktik  perubahan  laba  adalah  dengan  melakukan transfer  pricing (Pramana, 2014).

## Tax Minimization
Tax  minimization merupakan  salah  satu  strategi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk meminimalkan  beban  pajak  pada  perusahaan  (Nuradila  &  Wibowo,  2018).  Praktik transfer  pricing dilaksanakan  dengan  cara  melakukan  rekayasa  melalui  pembebanan  harga  transaksi antarperusahaan  yang  memiliki  hubungan  istimewa  dengan  tujuan  untuk  meminimalkan  beban pajak terutang secara keseluruhan (Rahayu, 2010). Tax minimization yang dilakukan oleh perusahaan yaitu dengan cara melakukan pengalihan penghasilan serta biaya suatu perusahaan yang memiliki hubungan istimewa kepada perusahaan yang berada di negara lain yang bertarif pajak lebih rendah (Hartati et al., 2015).

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode penelitian kuantitatif. Populasi keseluruhan penelitian ini adalah manufacturing company yang listing di IDX ( Indonesia Stock Exchange )  tahun  2015  hingga  2021,  dengan  memanfaatkan  teknik purposive  sampling ,  yang menggunakan beberapa kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2015-  2021,  (2)  Perusahaan  yang  membuat  laporan  keuangan  pada  tahun 2015-2021, (3) Perusahaan yang tidak mengalami kerugian di tahun 2015-2021, (4) Perusahaan yang tidak mencatat intangible asset dalam laporan keuangan, (5) Perusahaan yang tidak memiliki anak perusahaan yang berada di luar negeri, (6) Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dalam mata uang rupiah. Oleh karena itu, sampel untuk penelitian ini adalah 18 perusahaan manufaktur. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi moderasi dan analisis regresi logistik.  Persamaan  analisis  regresi  logistik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
L 𝑛 𝑌 = 𝛼 + 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + 𝛽 3 𝑋 3 + β4X 1 *Z + β5X 2 *Z + β6X 3 *Z + 𝜀
(1-Y)
Keterangan:
𝐿𝑛 𝑌 = Keputusan transfer pricing (1− 𝑌 )
𝛼 = Konstanta X 1
= Tunneling incentive X 2 = Intangible asset X 3 = Debt covenant 𝛽 1 𝛽 2 𝛽 3 𝛽 4 𝛽 5 = Koefisien regresi Z = Tax Minimization X 1 *Z
= Interaksi antara tunneling incentive dengan tax minimization
X 2 *Z
= Interaksi antara intangible asset dengan tax minimization
X 3 *Z
= Interaksi antara debt covenant dengan tax minimization 𝜀 = Tingkat kesalahan

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pengujian Statistik Deskriptif
Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2015-2021.  Teknik  pemilihan  sampel  yang  digunakan  yaitu purposive sampling dan diperoleh 18 sampel perusahaan dengan periode penelitian selama 7 tahun sehingga diperoleh  126  total  observasi  penelitian.  Berikut  ini  merupakan  analisa  statistik  deskriptif  pada penelitian ini.
Tabel 1. Hasil Pengujian Analisis Statistik Deskriptif Variabel Berskala Rasio
Keterangan N Minimum Maksimum Mean Std. Deviation Tunneling Incentive 126 0,258 0,930 0,59286 0,215325 Intangible Asset 126 3,603 12,054 7,35026 2,368112 Debt Covenant 126 0,076 4,547 0,94598 0,931318 Tax Minimization 126 0,029 2,371 0,27552 0,221485

## Sumber: Data Diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  1,  hasil  pengujian  statistik  deskriptif  dapat  diketahui  bahwa  nilai mean tunneling  incentive , intangible  asset , debt  covenant ,  dan tax  minimization menunjukkan  hasil  lebih besar  dibandingkan  nilai  standar  deviasi.  Sehingga  dari  hasil  tabel  1  menjelaskan  bahwa  data variabel dalam penelitian ini merupakan data berkelompok atau tidak bervariasi.
Tabel 2.  Hasil Pengujian Analisis Statistik Deskriptif Variabel Berskala Nominal

## Transfer Pricing
Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid Tidak Terindikasi Transfer Pricing 44 34,9 34,9 34,9 Terindikasi Transfer Pricing 82 65,1 65,1 100,0 Total 126 100,0 100,0

## Sumber: Output SPSS 26, 2022
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  dari  126  data  sampel  terdapat  44  sampel  atau  34,9%  yang tidak  terindikasi  melakukan transfer  pricing .  Sedangkan,  sebanyak  82  sampel  atau  sebesar  65,1% terindikasi melakukan transfer pricing . Dengan demikian, hasil analisis tersebut menunjukkan bahwa
mayoritas perusahaan manufaktur yang menjadi sampel dalam penelitian ini terindikasi melakukan kegiatan transfer pricing .
Analisis Regresi Logistik
Menilai Kelayakan Model Regresi
Tabel 3. Hosmer and Lemeshow Test

## Hosmer and Lemeshow Test
Step Chi-square df Sig. 1 14,170 8 ,077

## Sumber: Output SPSS 26, 2022
Berdasarkan  tabel  3  diketahui  hasil  pengujian Hosmer  and  Lemeshow ,  diperoleh  nilai chi- square sebesar 14,170 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,077. Hal tersebut menunjukkan bahwa nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  nilai a ( alpha )  0,05  sehingga  H 0 diterima  atau  dapat  dikatakan model  regresi  yang  digunakan  sesuai dengan  data  observasinya sehingga  dapat  digunakan  untuk analisis selanjutnya.

## Overall Model Fit
Tabel 4. Overall Model Fit
Overall Model Fit (-2LogL) -2LogLBlock Number = 0 163,043 -2LogLBlock Number = 1 147,810
Sumber: Output SPSS 26, 2022
Pada tabel 4 menunjukkan bahwa nilai -2 Log likelihood awal ( block number -0) memiliki nilai sebesar  163,043  dan nilai  -2 Log  likelihood akhir  ( block  number =  1)  sebesar  147,810.  Berdasarkan hasil  dari  kedua  nilai  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  adanya  penurunan  nilai  -2 Log  likelihood atau  H 0 diterima  dan  apabila  -2 Log  likelihood akhir  lebih  rendah  dari  nilai  -2 Log  likelihood awal menunjukkan  bahwa  model  regresi  yang  baik  atau  model  yang  dihipotesiskan  fit  dengan  data sehingga model regresi ini layak digunakan untuk analisis selanjutnya.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 5. Model Summary

## Model Summary
Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 142,267 a ,152 ,209
a. Estimation terminated at iteration number 7 because parameter estimates changed by less than ,001.

## Sumber: Output SPSS 26, 2022
Berdasarkan  tabel  5  pengujian  koefisien  determinasi  menggunakan  regresi  logistik menghasilkan nilai Cox & Snell R Square sebesar 0,152 dan nilai Nagelkerke R Square sebesar 0,209 atau 20,9% sehingga menunjukkan bahwa variabel independen berupa tunneling incentive, intangible asset,  dan  debt  covenant dapat  memengaruhi  variabel  dependen  yaitu transfer  pricing dengan tax minimization sebagai  variabel  moderasi  sebesar  20,9%  sementara  sisanya  79,1%  dijelaskan  oleh variabel lain diluar penelitian ini.
Hasil Pengujian Simultan

## Tabel 6. Omnibus Tests of Model Coefficients
Omnibus Tests of Model Coefficients
Chi-square df Sig. Step 1 Step 20,765 7 ,004 Block 20,765 7 ,004 Model 20,765 7 ,004

## Sumber: Output SPSS 26, 2022
Berdasarkan tabel 6 diketahui bahwa nilai chi-square yang dihasilkan sebesar 20,765 dengan degree  of  freedom sebesar  7.  Tingkat  signifikansi  yang  diperoleh  yaitu  sebesar  0,004.  Dapat disimpulkan  nilai  signifikansi  tersebut  lebih  kecil  dari  0,05.  Dengan  demikian  berdasarkan  hasil tersebut  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima  yang  berarti  secara  simultan  variabel  independen  berupa tunneling  incentive,  intangible  asset,  dan  debt  covenant berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen yaitu transfer pricing dengan tax minimization sebagai variabel moderasi.
Hasil Pengujian Parsial
Tabel 7. Variables in the Equation
Variables in the Equation B S.E. Wald df Sig. Exp(B) Step 1 a X1 -3,231 3,541 ,832 1 ,362 ,040 X2 ,502 ,311 2,595 1 ,107 1,651 X3 2,434 1,273 3,656 1 ,056 11,404 Z 19,262 13,070 2,172 1 ,141 232027832,412 X1Z 12,872 12,643 1,037 1 ,309 389432,649 X2Z -2,437 1,373 3,151 1 ,076 ,087 X3Z -9,370 4,654 4,052 1 ,044 ,000 Constant -3,267 3,208 1,037 1 ,308 ,038
a. Variable(s) entered on step 1: X1, X2, X3, Z, X1Z, X2Z, X3Z.

## Sumber: Output SPSS 26, 2022
Pengaruh Tunneling Incentive Terhadap Transfer Pricing Hasil pengujian regresi yang telah dilakukan menghasilkan nilai koefisien  variabel tunneling incentive sebesar  12,872  dengan  tingkat  signifikansi  0,309  >  0,05  (α  =  5%).  Hal  ini  menunjukkan bahwa tunneling  incentive tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing secara  parsial  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2015-2021. Tunneling incentive merupakan aktivitas yang  dilakukan dengan cara mengalihkan aset dan laba perusahaan yang  dilakukan  oleh  pemegang  saham  pengendali  dengan  tujuan  untuk  keuntungan  yang  akan diterima oleh mereka pribadi, namun biaya yang timbul akan dibebankan juga kepada pemegang saham  minoritas  (Hartati et al .,  2015).  Berdasarkan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Noviastika et  al. (2016) tunneling  incentive dapat  timbul  dalam  dua  bentuk.  Pertama,  pemegang saham mayoritas dapat melakukan dengan cara pemindahan sumber daya dari perusahaan kepada dirinya  sendiri  melalui  transaksi  antara  perusahaan  dengan  pemilik  yang  menggunakan  bentuk transaksi  seperti  penjualan  aset,  kontrak  harga  transfer,  kompensasi  eksekutif  yang  berlebihan,
pemberian pinjaman, dan lain-lain. Kedua, pemegang saham mayoritas dapat meningkatkan bagian kepemilikannya di perusahaan tanpa melakukan pengalihan aset melalui penerbitan saham dilutif atau transaksi keuangan lainnya yang mengakibatkan kerugian bagi pemegang saham minoritas.
Selain  itu,  menurut  Wafiroh  dan  Hapsari  (2015)  menyatakan  bahwa  aktivitas tunneling incentive dapat dilakukan dengan cara menjual produk kepada pihak berelasi dengan menerapkan harga  yang  lebih  rendah  dari  harga  pasar,  mempertahankan  posisi  atau  jabatan  pekerjaannya meskipun sudah tidak kompeten atau berkualitas lagi dalam menjalankan usahanya atau menjual aset perusahaan kepada pihak berelasi (pihak terafiliasi). Tidak berpengaruhnya tunneling incentive terhadap transfer pricing dikarenakan tunneling incentive yang dilakukan perusahaan melalui transfer pricing ,  justru  dianggap  akan  lebih  menimbulkan  konflik  diantara  para stakeholder dalam  suatu perusahaan. Bukan hanya akan terjadi konflik kepentingan antara pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas tetapi juga akan berdampak pada entitas atau perusahaan itu sendiri seperti  kegiatan  operasional  yang  dilakukan  perusahaan.  Dengan  demikian  bahwa tunneling incentive yang  diukur  dengan  kepemilikan  saham  terbesar  sebagai  pemegang  saham  pengendali (mayoritas)  tidak  selalu  dapat  mempengaruhi  keputusan  perusahaan  untuk  melakukan transfer pricing .  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sevti et  al. (2017)  yang  menyatakan bahwa tunneling incentive tidak berpengaruh terhadap transfer pricing .
Pengaruh Intangible Asset Terhadap Transfer Pricing
Hasil pengujian regresi yang telah dilakukan menghasilkan nilai koefisien variabel intangible asset sebesar -2,437 dengan tingkat signifikansi 0,076 > 0,05 (α = 5%). Hal ini menunjukkan bahwa intangible  asset tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing secara  parsial  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2015-2021.  Menurut  PSAK  19 mengenai intangible  asset menyatakan  bahwa intangible  asset adalah  suatu  bentuk  berupa  aktiva yang  memiliki  masa  manfaat  dengan  jangka  waktu  panjang  dan  tidak  memiliki  wujud  fisik  serta dapat digunakan oleh perusahaan dalam aktivitas pengoprasian (Anisyah, 2018). Perusahaan dapat melakukan transfer pricing dari pembayaran atas teknologi, merk dagang, hak paten, dan intangible asset lainnya dalam bentuk royalti kepada perusahaan terafiliasi dikarenakan aset tersebut memiliki karakteristik tingkat ketidakpastian nilai yang menyebabkan sulitnya pendektesian dan diukur nilai wajarnya. Intangible asset menjadi salah satu hal yang berpengaruh terhadap transaksi pada entitas yang  berhubungan  terutama  dengan  perusahaan  multinasional.  Perusahaan  dapat  melakukan distribusi intangible asset kepada cabang atau anggota perusahaan yang berlokasi pada negara yang memiliki  tarif  pajak  lebih  rendah.  Tidak  berpengaruhnya intangible  asset terhadap transfer  pricing dikarenakan intangible asset bukan merupakan sebuah komponen dalam aktivitas operasional yang dapat   memberikan   dampak   terhadap   laba   perusahaan. Upaya perusahaan untuk melakukan transfer pricing merupakan sebuah langkah dari manajemen perusahaan  untuk  memainkan  laba yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  guna  menghindari beban  pajak  yang  besar.  Oleh  karena  itu, besarnya intangible asset yang  dimiliki  oleh perusahaan  tidak  mendorong  manajer  perusahaan untuk  melakukan  tindakan transfer pricing . Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Jafri  dan  Mustikasari  (2018)  yang  menyatakan  bahwa intangible  asset tidak  berpengaruh  terhadap transfer pricing .

## Pengaruh Debt Covenant Terhadap Transfer Pricing
Hasil  pengujian  regresi  yang  telah  dilakukan  menghasilkan  nilai  koefisien  variabel debt covenant sebesar  -9,370  dengan  tingkat  signifikansi  0,044  >  0,05  (α  =  5%).  Hal  ini  menunjukkan bahwa debt covenant berpengaruh negatif terhadap transfer pricing secara parsial pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2021. Debt covenant merupakan perjanjian  yang  memiliki  tujuan  untuk  melindungi  pemberi  pinjaman  dari  tindakan  manajer terhadap  kepentingan  kreditor  seperti  tindakan  dalam  melakukan  pembagian  dividen  yang berlebihan, atau membiarkan ekuitas di bawah tingkat yang telah ditentukan (Harahap, 2012). Debt covenant membatasi  ruang  gerak  kemampuan  manajer  untuk  berinvestasi,  membayar  dividen,
menambah  pinjaman  dan  kemudian  membatasi  aktivitas  yang  berpeluang  akan  merugikan manajer. Debt  covenant berpengaruh  negatif  secara  signifikan  terhadap  keputusan  perusahaan untuk  menerapkan transfer  pricing .  Hal  ini  menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio (DER)  yang semakin rendah akan membuat perusahaan memutuskan untuk menerapkan transfer pricing. Hal ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tjandrakirana  dan  Diani  (2020)  yang  menyatakan bahwa debt covenant berpengaruh negatif secara signifikan terhadap transfer pricing .

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
1. Tunneling incentive, intangible asset, dan debt covenant setelah dimoderasi oleh tax minimization berpengaruh  secara  simultan  terhadap transfer  pricing pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2021.
2. Berdasarkan pengujian signifikansi parsial diperoleh hasil sebagai berikut:
a. Tunneling  incentive secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2021.
b. Intangible asset secara parsial tidak berpengaruh terhadap transfer pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2021.
c. Debt covenant secara parsial berpengaruh negatif terhadap transfer pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2021.
3. Berdasarkan pengujian koefisien determinasi menggunakan regresi logistik menghasilkan nilai Cox  &  Snell  R  Square sebesar  0,152  dan  nilai Nagelkerke  R  Square sebesar  0,209  atau  20,9% sehingga menunjukkan bahwa variabel independen berupa tunneling incentive, intangible asset, dan  debt  covenant dapat  memengaruhi  variabel  dependen  yaitu transfer  pricing dengan tax minimization sebagai variabel moderasi sebesar 20,9% sementara sisanya 79,1% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian ini.

## Saran
Dalam penelitian ini peneliti menyarankan untuk penelitian selanjutnya melakukan perluasan objek  selain  perusahaan  sektor  manufaktur  juga  menambah  jumlah  sampel  dengan  menambah jumlah periode  penelitian  serta  menambah  variabel  bebas  di luar  penelitian  ini.  Bagi  manajemen perusahaan  sektor  manufaktur  diharapkan  indikator debt  covenant dapat  menjadi  bahan pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan transfer  pricing dan  bagi  Direktorat  Jenderal  Pajak hasil  penelitian  ini  dapat  memperketat  pengawasan  atas  jalannya  praktik transfer  pricing dengan menetapkan Advance  Pricing  Agreement (APA)  sebagai  cara  mengantisipasi  apabila  perusahaan melakukan praktik transfer pricing .

## DAFTAR PUSTAKA
Andriawan, Y., & Wijaya, N. (2019). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan, karakteristik Perusahaan, dan Faktor Lainnya Terhadap Manajemen Laba. Perbanas Review , 4 (1), 2019.
Anisyah, F. (2018). Pengaruh Beban Pajak, Intangible Assets, Profitabilitas, Tunneling Incentive Dan Mekanisme Bonus Terhadap Transfer Pricing (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI Periode 2014-2016). JOM Fekon , 1 (1), 1–14.
Harahap,  S.  N.  (2012).  Peranan  Struktur  Kepemilikan,  Debt  Covenant,  Dan  Growth  Opportunities Terhadap Konservatisme Akuntansi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 1 (2), 69–73.
Hartati,  W.,  Desmiyawati,  &  Julita.  (2015).  Tax  Minimization,  Tunneling  Incentive  dan  Mekanisme Bonus  terhadap  Keputusan  Transfer  Pricing  Seluruh  Perusahaan  yang  Listing  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal SNA , 241–246.
Hidayat,  W.  W.,  Winarso,  W.,  &  Hendrawan,  D.  (2019).  Pengaruh  Pajak  Dan  Tunneling  Incentive
Terhadap keputusan Transfer Pricing Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2012-1017. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Manajemen  (JIAM) , 15 (1), 235–240.
Jafri, H. E., & Mustikasari, E. (2018). Pengaruh Perencaan Pajak, Tunnneling Incentive dan Aset Tidak Berwujud  Terhadap  Perilaku  Transfer  Pricing  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Memiliki Hubungan  Istimewa  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2016. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 3 (2), 63. https://doi.org/10.20473/baki.v3i2.9969
Noviastika,  D.,  Mayowan,  Y.,  &  Karjo,  S.  (2016).  PENGARUH  PAJAK,  TUNNELING  INCENTIVE  DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG) TERHADAP INDIKASI MELAKUKAN TRANSFER PRICING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI PADA BURSA  EFEK  INDONESIA  YANG  BERKAITAN  DENGAN  PERUSAHAAN  ASING). Jurnal  Perpajakan (JEJAK) , 8 (1), 1–9.
Novira, A. R., Suzan, L., & Asalam, A. G. (2020). Pengaruh Pajak, Intangible Assets, dan Mekanisme Bonus  Terhadap  Keputusan  Transfer  Pricing  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2018). Journal  of  Applied Accounting and Taxation , 5 (1), 17–23.
Nuradila,  R.  F.,  &  Wibowo,  R.  A.  (2018).  Tax  Minimization  sebagai  Pemoderasi  Hubungan  antara Tunneling  Incentive,  Bonus  Mechanism  dan  Debt  Convenant  dengan  Keputusan  Transfer Pricing. Journal of Islamic Finance and Accounting , 3 (2), 111–120.
Pramana, A. H. (2014). Pengaruh Pajak,Bonus Plan, Tunneling Incentive dan Debt Covnant Terhadap Keputusan  Perusahaan  untuk  Melakukan  Transfer  Pricing. Skripsi  Jurusan  Akuntansi  Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Diponegoro , Hal 1-40.
Rahayu,  N.  (2010).  Regulatory  Evaluation  of  Foreign  Investment  Tax  Avoidance  Practices. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 7 (1), 61–78.
Refgia,  T.  (2017).  Pengaruh  Pajak,  Meknisme  Bonus,  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan  Asing,  dan Tunneling Incentive terhadap Transfer Pricing. JOM Fekon , 4 (1), 543–555.
Sevti,  W.,  Oko,  S.,  &  Budianti,  W.  (2017). Pengaruh  Pajak  Dan  Tunneling  Incentive  Terhadap  Transfer Pricing  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  Dan  Komponen  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2017 .
Tjandrakirana, R., & Diani, E. (2020). Tax, Debt Covenant and Exchange Rate (Analisis Atas Fenomena
Transfer Pricing). Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 5 (1), 26. https://doi.org/10.32502/jab.v5i1.2456
Wafiroh,  N.  L.,  &  Hapsari,  N.  N.  (2015).  Pajak,  Tunneling  Incentive  Dan  Mekanisme  Bonus  Pada
Keputusan Transfer Pricing. El Muhasaba: Jurnal Akuntansi , 6 (2), 157.
https://doi.org/10.18860/em.v6i2.3899