## THE INFLUENCE OF ROA, ROE, DER AND COMPANY SIZE ON FIRM VALUE IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIAN STOCK
EXCHANGE FOR THE PERIOD 2018 – 2022

## PENGARUH ROA, ROE, DER DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2018 - 2022
Belinda Fernanda 1 , Herlin Munthe 2 , Rido Bancin 3 , Ivana Rebecca Aprilia S Depari 4 , Kiki hardiansyah siregar 5
Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5 belindafernanda31@gmail.com 1 , ridobancin02@gmail.com 3 , ivanarebecca.aprilia@gmail.com 4

## ABSTRACT
The purpose of this study was to examine the effect of ROA, ROE, DER and Company Size on Company Value in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2018 - 2022. The  data used  is  secondary  data  sourced  from  financial  reports  published  by  the  capital  market  on  the Indonesia Stock Exchange. The research method used in this research is purposive sampling method. There are 100 data samples used as research objects in this study. The results showed that ROA and DER have an effect on Firm Value while ROE and Firm Size have no effect on Firm Value. Keywords: ROA, ROE, DER, Company Size, Company Value

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ROA, ROE, DER dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2018  - 2022. Data yang dipakai merupakan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan yang diterbitkan oleh  pasar  modal  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode  penelitian  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  yaitu metode  purposive  sampling.  Terdapat  100  sampel  data  yang  digunakan  sebagai  objek  penelitian  dalam penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA dan DER berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan sedangkan ROE dan Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Kata Kunci : ROA, ROE, DER, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah
Pada dasarnya tujuan didirikannya sebuah  perusahaan  tentu  saja  untuk mendapatkan  laba  dari  hasil  penjualan barang  atau  jasa  yang  ditawarkan  dan juga untuk  menarik para investor untuk menanamkan sahamnya
pada perusahaan.  Namun,  dengan  seiring berkembangnya zaman perusahaan tidak lagi hanya berfokus pada  para investor untuk  mendapatkan  dana  tetapi  juga pada masyarakat umum dengan
menawarkan saham perusahaannya
dengan terlebih dahulu menjadi perusahaan  go  public.  Perusahaan  yang menawarkan  saham  kepada  masyarakat umum  tentu  saja  berharap  agar  harga saham yang ditawarkan dapat meningkat per lembar saham. Untuk meningkatkan
harga saham perusahaan tersebut terdapat  beberapa  faktor  yang  harus diperhatikan perusahaan seperti
profitabilitas, leverage, total asset, dll.
Nilai perusahaan tentu saja sangat penting  bagi  para  investor,  karena  nilai perusahaan menjadi indikator bagi pasar untuk menilai perusahaan secara keseluruhan.  Nilai  suatu  perusahaan  itu berperan penting karena dapat memberikan  keuntungan  untuk  pemilik saham (Stephen Khutanto:2023) Dengan meningkatnya nilai perusahaan
diharapkan  dapat  juga  meningkatkan kesejahteraan pemegang sahamnya. Profitabilitas  sangatlah  penting
bagi suatu perusahaan karena
menggambarkan kemampuan suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba selama  periode  tertentu  pada  tingkat
penjualan,  asset  dan  modal  saham tertentu.  Profitabilitas  yang  dihasilkan sebuah  perusahaan  akan  mempengaruhi besarnya  jumlah  dividen  yang  akan dibagikan kepada para pemegang saham. Jika perusahaan memperoleh laba dalam jumlah  besar,  maka  kemampuan  untuk membagi dividen semakin besar.
Sehingga,  besarnya  jumlah  dividen dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Rasio profitabilitas yang dipakai  dalam penelitian  ini  adalah  Return  on  assets (ROA)  dan  Return  on  equity  (ROE). Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran tingkat  efektivitas  manajemen  suatu perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan  investasi  (Munthe  Herlin: 2018)
Leverage  menunjukkan  tingkat
kemampuan perusahaan dalam menggunakan  aset  atau  modal  yang memiliki  biaya  tetap  (hutang  atau saham)  dalam  rangka  mewujudkan tujuan perusahaan untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan  yang bersangkutan. Perusahaan yang memiliki  levergae  tinggi  diharapkan dapat meningkatkan profitabilitas sekaligus menaikkan nlaii perusahaan.
Table 1. Fenomena Penelitian Kode Emiten  Tahun Periode Harga Saham (Y) Total Aset  Laba Bersih Total Hutang Total Modal AUTO 2018 Q1 1,585  15,289,240 156,813 4,372,412 10,916,828 Q2 1,450  15,133,745 219,112 4,330,604 10,803,141
Q3 1,430  15,890,613 446,188 4,928,255 10,962,358
Q4 1,470  15,889,648 680,801 4,626,013 11,263,635
2019 Q1 1,555  16,226,572 189,037 4,818,350 11,408,222 Q2 1,440  15,947,312 269,940 4,665,710 11,281,602 Q3 1,250 16,432,685 564,053 4,945,329 11,487,356 Q4 1,240  16,015,709 816,971 4,365,175 11,650,534 2020 Q1 755 16,787,525 111,007 5,007,363 11,780,162 Q2 870 15,251,846  (336,700) 4,165,707 11,086,139 Q3 830 15,586,930  (287,771) 4,442,385 11,144,545 Q4 1,115  15,180,094 (37,864) 3,909,303 11,270,791
2021 Q1 1,190 16,010,461 171,509 4,557,755 11,452,706
Q2 1,090 16,082,921 273,121 4,607,993 11,474,928 Q3 1,015 16,652,046 456,878 5,046,600 11,605,446 Q4 1,155 16,947,148 634,931 5,101,517 11,845,631
2022 Q1 1,125 17,726,792 239,025 5,641,705 12,085,087
Q2 1,140 17,569,334 454,241 5,487,686 12,081,648
Q3 1,245 18,445,646 910,698 5,905,514 12,540,132
Q4 1,460 18,521,261  1,474,280  5,469,696 13,051,565
SIDO 2018 Q1 680 3,332,038 169,082 267,091 3,064,947
Q2 780 3,492,994 291,771 739,773 2,753,221 Q3 840 3,237,220 480,110 283,948 2,953,272 Q4 840 3,337,628 663,849 435,014 2,902,614 2019 Q1 1,010 3,487,710 208,868 375,680 3,112,030 Q2 1,005 3,270,931 374,116 304,215 2,966,716 Q3 1,230 3,535,218 578,445 365,427 3,169,791 Q4 1,275 3,529,557 807,689 464,850 3,064,707
2020 Q1 585 3,736,043 231,534 439,708 3,296,335
Q2 608 3,444,139 413,791 366,524 3,077,615
Q3 745 3,699,613 640,805 394,953 3,304,660 Q4 805 3,849,516 934,016 627,776 3,221,740
2021 Q1 779 4,007,421 269,043 1,077,829 2,929,592 Q2 705 3,591,106 502,001 427,920 3,163,186 Q3 700 3,650,853 865,498 587,237 3,063,616 Q4 755 4,068,970 1,260,898 597,785 3,471,185 2022 Q1 1,020 4,289,633 295,039 1,199,726 3,089,907 Q2 1,000 3,577,836 445,599 337,185 3,240,651 Q3 710 3,865,151 720,447 340,197 3,524,954 Q4 755 4,081,442 1,104,714 575,967 3,505,475
JPFA 2018
Q1 1,480  21,016,682 463,224 11,933,671 9,083,111 Q2 1,605  21,993,060  1,173,123  12,426,148 9,566,912 Q3 2,050  22,611,354  1,762,115  12,936,283 9,675,071 Q4 2,150 24,827,355 2,088,188 14,061,678 10,765,677 2019 Q1 1,765  24,236,516 326,504 13,794,247 10,442,269 Q2 1,550  25,216,487 931,421 14,785,460 10,431,027 Q3 1,580  25,592,054  1,153,784  14,876,836 10,715,218 Q4 1,535 26,650,895 1,793,914 14,754,081 11,896,814
2020
Q1 950 27,643,725 366,196 16,086,152 11,557,573 Q2 1,185  27,796,365 180,790 16,440,998 11,355,367 Q3 1,105  26,798,207 303,722 15,432,813 11,365,394 Q4 1,465 25,951,760 1,221,904 14,539,790 11,411,970 2021 Q1 2,010 32,738,255 915,791 20,381,353 12,356,902 Q2 1,735  30,159,845  1,647,927  17,684,877 12,474,968 Q3 1,955  29,617,316  1,616,402  17,044,676 12,572,640 Q4 1,720  28,589,656  2,130,896  15,486,946 13,102,710 2022 Q1 1,650  30,134,349 646,875 16,426,569 13,707,780 Q2 1,555  32,815,710  1,202,087  19,279,165 13,536,545 Q3 1,515  33,230,376  1,519,758  19,496,543 13,733,833
Q4 1,295  32,690,887  1,490,931  19,036,110 13,654,777 SMGR 2018 Q1 10,350  49,713,592 411,229 18,827,938 30,885,654 Q2 7,125  49,169,006 965,141 18,539,431 30,629,575 Q3 9,925  50,775,764  2,069,320  19,087,911 31,687,853 Q4 11,500  50,783,836  3,085,704  18,168,521 32,615,315 2019 Q1 13,875  77,964,024 237,921 43,948,908 34,015,116 Q2 11,575  76,983,222 480,824 45,063,934 31,919,288 Q3 11,550  80,596,082  1,286,500  47,635,752 32,960,330 Q4 12,000  79,807,067  2,371,233  43,915,143 33,891,924 2020 Q1 7,625  79,283,912 425,202 42,568,138 34,720,029 Q2 9,625  78,299,047 606,121 41,932,418 34,370,884 Q3 9,175  80,217,435  1,541,130  42,946,459 35,313,529 Q4 12,425  78,006,244  2,674,343  40,571,674 35,653,335 2021 Q1 10,425  78,427,246 446,121 41,628,560 35,017,451 Q2 9,500  75,027,731 788,929 37,906,347 35,340,149 Q3 8,200  76,609,200  1,443,751  35,741,236 39,086,729 Q4 7,250  76,504,240  2,082,347  34,940,122 39,782,883 2022 Q1 6,650  76,514,119 523,466 35,396,039 39,381,910
Q2 7,125  73,409,919 868,227 31,639,708 40,034,041 Q3 7,475  74,056,942  1,732,223  31,584,915 40,799,687
Q4 6,575  82,960,012  2,499,083  33,270,652 47,239,360 SMCB 2018 Q1 800 19,527,889  (332,372)  12,674,683 6,853,206
Q2 565 18,948,478 (53,927) 12,307,856 6,640,622 Q3 1,055  18,947,097  (630,356)  12,414,621 6,532,476 Q4 1,885  18,667,187  (827,985)  12,250,837 6,416,350 2019 Q1 2,060  18,866,349  (123,024)  12,574,555 6,291,794 Q2 1,570  19,036,815 (27,851) 12,902,038 6,134,777 Q3 1,340  19,390,779 134,122 12,844,901 6,545,878
Q4 1,180  19,567,498 499,052 12,584,886 6,982,612 2020 Q1 660 19,476,250 68,429 12,416,815 7,059,435
Q2 1,080  19,504,357 82,084 12,431,267 7,073,090
Q3 970 20,255,395 438,501 12,883,412 7,371,983
Q4 1,440  20,738,125 650,988 13,171,946 7,566,179 2021 Q1 1,710  21,106,235 156,267 13,579,068 7,527,167
Q2 1,765  20,653,880 249,259 13,033,721 7,620,159
Q3 1,765  21,038,858 459,118 10,100,645 10,938,213
Q4 1,690  21,491,716 720,933 10,309,519 11,182,197 2022 Q1 1,735  22,067,977 177,816 10,689,050 11,378,927 Q2 1,570  21,871,641 260,974 10,647,450 11,224,191 Q3 1,480  21,711,480 594,130 10,145,354 11,566,126 Q4 1,425  21,378,510 839,276 9,518,472 11,860,038
Berdasarkan  Tabel  1.  diatas ketika  terjadi  peningkatan  laba  bersih, harga saham seharusnya ikut meningkat. Tetapi  hal  tersebut  tidak  sesuai  dengan data  perusahaan  -  perusahaan  diatas sehingga  peneliti  menarik  kesimpulan bahwa telah terjadi masalah.
Ukuran perusahaan
yang semakin  besar  akan  meningkatkan persentase  mendapatkan  sumber  dana baik  internal  ataupun  eksternal,  yang dengan sendirinya dapat  mempengaruhi nilai  perusahaan itu sendiri.  Perusahaan yang  berukuran  besar  dapat  mendorong pertumbuhan ekonomi perusahaan, sehingga diharapkan dapat
meningkatkan nilai perusahaan.
Penelitian tentang faktor - faktor yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan telah  banyak  dilakukan  oleh  peneliti  - peneliti  sebelumnya  dengan  berbagai variabel yang beragam  dan  hasil  yang beragam  pula.  Seperti  pada  penelitian (I  Nyoman  Agus  Suwardika;  I  Ketut Mustanda,  2017)  yang  menyimpulkan bahwa  leverage  berpengaruh  terhadap
nilai  perusahaan  yang  berbeda  dengan penelitian  (Aniela  Nurminda,  Deannes Isynuwardhana,  S.E.,  M.M.,  Annisa Nurbaiti,  S.E.,  M.Si.,  2017)  (Rekno Agustina;  Kartika  Hendra  Ts;  Endang Masitoh, 2020).
Berdasarkan latar belakang masalah  yang  diuraikan  diatas  peneliti tertarik  mengadakan  penelitian  denganl judul “Pengaruh  ROA,  ROE,  DER dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022”

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Riyanto, pengertian profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba atau keuntungan dalam periode tertentu, dimana  perusahaan  yang  mempunyai kemampuan  menghasilkan  laba  yang baik dapat menunjukkan kinerja perusahaan yang baik. Sebab,
profitabilitas  ini  kerap  kali  dijadikan sebagai  ukuran  dalam  menilai  kinerja suatu perusahaan.
Menurut  (Kasmir  2019:114)  rasio profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan  atau  laba  dalam suatu periode tertentu. Sehingga semakin tinggi profitabilitas yang dihasilkan  perushaan  maka  semakin tnggi harga saham yang dapat ditawarkan.

## Teori Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Leverage  artinya  pinjaman  modal atau  utang.  Leverage  adalah  pinjaman modal atau utang yang digunakan untuk meningkatkan  return  atau  keuntungan bagi suatu perusahaan maupun investasi. Menurut  Sjahrial,  leverage  adalah pemakaian modal dan sumber dana oleh
perusahaan  yang  mempunyai  beban tetap.  Sumber  dana  ini  berasal  dari utang.  Utang  ini  memiliki  bunga  yang dimasukkan  ke  dalam  biaya  tetap, sehingga  laba  potensial  dari  investor dapat dikembangkan.
Leverage  yang  semakin  besar menunjukkan  risiko  investasi  yang semakin  besar  pula.  Dengan  leverage yang  besar  perusahaan  berharap  dapat meningkatkan  profitabilitas  dan  laba bersih yang dimana juga dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## Teori Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran  perusahaan  secara  umum dapat  diartikan  sebagai  suatu  skala dimana  dapat  diklasifikasikan  besar kecilnya  perusahaan  menurut  berbagai ketentuan,  antara  lain  total  aktiva,  log size , nilai pasar, saham, total penjualan, total  pendapatan,  total  modal  dan  lain  - lain.
Ukuran perusahaan dianggap mampu mempengaruhi nilai perusahaan, karena semakin besar ukuran atau skala perusahaan  maka  akan  semakin  mudah pula  perusahaan  memperoleh  sumber pendanaan  baik  yang  bersifat  internal maupun eksternal.
Kerangka Konseptual
Hipotesis Penelitian
Menurut Sugiyono, hipotesis merupakan  jawaban  yang  sifatnya sementara  terhadap  rumusan  masalah penelitian, yang mana rumusan masalah tersebut sudah dinyatakan dalam bentuk pertanyaan. Hipotesis disebut sementara karena  jawaban  yang  diberikan  baru berdasarkan  pada  teori.  Berdasarkan kerangka konseptual di atas, maka dapat dinyatakan  hipotesis  penelitian  sebagai berikut :
H1: ROA  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI periode 2018-2022 H2: ROE  berpengaruh  terhadap    nilai perusahaan    pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI periode 2018-2022
H3: DER  berpengaruh  terhadap    nilai perusahaant pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI periode 2018-2022
H4: Ukuran  Perusahaan  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI  periode  2018- 2022
H5: ROA,  ROE,  DER  dan  Ukuran
Perusahaa n berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI periode 2018- 2022

## METODE PENELITIAN
Terdapat  2  macam  pendekatan penelitian  yaitu  pendekatan  kuantitatif dan pendekatan kualitatif. Penelitian ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif yang didalamnya memuat usulan penelitian,  proses,  hipotesis,  turun  ke lapangan,  analisis  data  dan  kesimpulan data sampai dengan penulisannya mempergunakan  aspek  pengukuran, perhitungan,  rumus  dan  kepastian  data numerik. Didalam penelitian ini, peneliti juga  menggunakan  metode  penelitian kuantitatif  dimana  menurut  Sugiyono
(2018;13)  metode  penelitian  kuantitatif merupakan  metode  penelitian  yang berlandaskan  positivistic  (data  konkrit), data penelitian berupa angka-angka yang akan  diukur  menggunakan  statistik sebagai alat uji penghitungan, berkaitan dengan  masalah  yang  diteliti  untuk menghasilkan suatu kesimpulan.
Sifat penelitian ini adalah asosiatif  dimana  menurut  (Sujarweni 2015,  16)  penelitian  asosiatif  adalah: “Penelitian bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih dengan  penelitian  ini  maka  dapat dibangun  suatu  teori  yang  dapat berfungsi
untuk menjelaskan,
meramalkan  dan  mengontrol  suatu gejala”.

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam konteks penelitian merupakan objek keseluruhan dalam  sebuah  penelitian  atau  dapat dikatakan populasi adalah jumlah keseluruhan dari individu-individu yang karakternya akan diteliti. Dalam
penelitian ini, populasinya adalah laporan  keuangan  tahun  2018  -  2022 seluruh  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI.  Sedangkan  sampel penelitian  ini  diambil  berdasarkan metode  purposive  sampling  dangan kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI  dari  2018  sampai 2022.
2. Perusahaan  manufaktur  yang mempublish laporan  keuangan tahunan  di  BEI tahun 2018 - 2022
3. Perusahaan  manufaktur  yang melaporkan  laporan  keuangannya dalam  mata uang rupiah.
Berdasarkan  kriteria  sampel  diatas, maka  perusahaan  yang  termasuk kedalamnya adalah sebagai berikut :

## Table 2. Sampel Penelitian
Keterangan Tahun Jumlah Triwulan Astra Otoparts 2018 4
(AUTO) 2019 4
2020 4 2021 4

## Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel Penelitian
Berikut  definisi  operasional  dari variabel  penelitian  yang  digunakan beserta indikatornya yaitu: Variabel Defenisi Indikator Skala
ROA = Laba Bersih Setelah Pajak Rasio Profitabilitas (X1,X2) Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam memperoleh  laba atau  keuntungan yang berhubungan dengan penjualan, total aset, maupun modal sendiri. Sumber : Santoso dan Priatinah (2016) Total Aset ROE = Laba Bersih Setelah Pajak Rasio Ekuitas Leverage (X3) Leverage digunakan  untuk
mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek  maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan. Sumber  :  Kasmir (2017:151) DER = Total Hutang Ekuitas Rasio Ukuran Perusahaan (X4)
Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan dengan  berbagai cara yaitu dengan total  aktiva,  log size,  nilai  pasar saham, dll. Sumber : Jogiyanto (2013:282) Ukuran Perusahaan  =  Ln (Aset) Rasio Nilai Perusahaan (Y) Nilai  perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh investor atau calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual. Sumber : Husnan dan Pudjiastuti (2015:6) PBV = 𝑎𝑘𝑡 𝑎𝑢 𝑜𝑜𝑘 𝑎𝑢 Rasio

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini
menggunakan  pendekatan Partial  Least Square (PLS)  dengan  menggunakan softwaare SmartPLS 4. Menurut Ghozali (2014) PLS adalah suatu teknik statistik multivariat  yang  bisa  untuk  menangani banyak  variabel  respon  serta  variabel eksplanatori  sekaligus.  PLS  adalah metode  analisis  yang  powerfull  karena tidak  di  dasarkan  oleh  banyak  asumsi. Data  yang  di  butuhkan  tidak  harus berdistribusi normal multivariate, sampel yang digunakan  juga tidak harus besar.
Pengukuran Indikator (Outer Model) Evaluasi  model  pengukuran  atau outer  model  dilakukan  untuk  menilai validitas  dan  reliabilitas  model.  Outer model  dengan  indikator  reflektif  dinilai dengan validitas konvergen dan
diskriminan  dari  indikator  pembentuk konstruk laten dan composite reliability serta  cronbach’s  alpha  untuk  blok
indikatornya (Ghozali dan Latan, 2020:67). Uji yang dilakukan pada outer model yaitu :

## A. Convergent validity
Mengukur validitas indikator sebagai pengukur  variabel  yang  dapat  dilihat  dari outer loading dari masing – masing indikator variabel. Suatu indikator dikatakan mempunyai  reliabilitas  yang  baik  jika  nilai outer loading untuk masing-masing indikator > 0.70 B. Construct Reliability
Mengukur reliabilitas konstruk variabel  laten.  Nilainya  yang  dianggap reliabel  harus  diatas  0.70.  Construct reliability sama dengan cronbach alfa.
C. Average Variance Extracted (AVE)
Digunakan untuk mengetahui tercapainya  syarat  validitas  diskriminan. Nilai  minimum  untuk  menyatakan  bahwa
keandalan telah tercapai adalah sebesar 0,50.

## D. Discriminant validity
Bertujuan  untuk  menguji  sampai seberapa  jauh  konstruk  laten  benar  benar berbeda  dengan  konstruk  lainnya.  Nilai discriminant validity yang tinggi memberikan indikasi bahwa suatu konstruk adalah  unik  dan  mempu  menjelaskan fenomena  yang  diukur.  Suatu  konstruk dikatakan valid yakni
dengan membandingkan  nilai  akar  dari AVE dengan  nilai  korelasi  antar  variabel latent. Nilai akar AVE harus lebih besar dr korelasi antar variable laten.
E. Cross-loading
Metode lain untuk mengetahui discriminant validity, yakni dengan melihat nilai  cross  loading.  Apabila  nilai  loading dari  masing  –  masing  item  terhadap konstruknya lebih besar daripada nilai cross loadingnya.

## F. Undimensionalitas Model
Uji  undimensionalitas  adalah  untuk memastikan bahwa sudah tidak ada masalah dalam  pengukuran.  Uji  undimensionalitas dilakukan  dengan  menggunakan  indikator composite  reliability  dan  alfa  cronbach. Untuk  kedua  indikator  ini  cut-value  adalah 0,7.

## Model Struktural (Inner Model)
Evaluasi  model  struktural  atau inner model bertujuan untuk memprediksi  hubungan  antar  variabel laten  (Ghozali  dan  Latan,  2020:67). Pengukuran  model  struktural  dapat dilihat  dari  beberapa  indikator  yang meliputi:

## A. R-Square
Koefisien  determinasi  (R  Square) merupakan  cara  untuk  menilai  seberapa besar  konstruk  endogen  dapat  dijelaskan oleh  konstruk  eksogen.  Nilai  koefisien determinasi (R Square) diharapkan antara 0 dan  1. Perubahan  nilai R-Square dapat digunakan  untuk  menjelaskan  pengaruh variabel  laten  eksogen  tertentu  terhadap
variabel  laten  endogen  apakah  mempunyai pengaruh yang substantive . Nilai R-  Square 0,75,  0,50  dan  0,25  dapat  disimpulkan bahwa  model  kuat,moderate  dan  lemah (Ghozali & Latan, 2015).

## B. F-Square
Seorang  peneliti  hendaknya  juga menilai  besarnya  pengaruh  antar  variabel dengan  Effect  Size  atau  f-square  (Wong, 2013). Uji f-square ini  dilakukan  untuk mengatahui kebaikan model. Nilai f-square sebesar  0,02,  0,15  dan  0,35  dapat diinterpretasikan  apakah  prediktor  variabel laten  mempunyai  pengaruh  yang  lemah, medium,  atau  besar  pada  tingkat  struktural (Ghozali & Laten, 2015).

## C. Estimate For Path Coefficients
Uji selanjutnya adalah melihat
signifikansi pengaruh antar variabel dengan melihat  nilai  koefisien  parameter  dan  nilai signifikansi T statistik yaitu melalui  metode bootstrapping (Ghozali & Latan, 2015)
HASIL DAN
PEMBAHASAN PENELITIAN Hasil Penelitian Model Pengukuran / Outer Model Uji Validitas Konvergen Uji validitas konvergen dilakukan  untuk  mengetahui  setiap hubungan  antara indikator dengan konstruk atau variabel latennya.

## Outer Loading
Nilai  convergent  validity  dapat dilihat dari  nilai outer  loading masing - masing  indikator  variabelnya.  Suatu indikator dikatakan memiliki reliabilitas yang  baik  jika  nilai  outer  loadingnya diatas  0,7,  sedangkan  menurut  Ghozali (2014)  nilai  outer  loading  masih  dapat ditolelir hingga 0,5 dan dibawah dari itu dapat  di  drop  dari  analisis.  Hasil  outer loading  yang  didapat  setelah  melalui pengolahan  di  smartpls  adalah  sebagai berikut :
Table 3. Outer Loading DER (X3)  Nilai Perusahaan
(Y1) ROA (X1) ROE (X2) Ukuran Perusahaan (X4) X1.1
0.985 X1.2 0.989 X1.3 0.995 X1.4 0.994 X2.1 0.964 X2.2 0.965
X2.3
0.988 X2.4 0.978 X3.1 0.977 X3.2 0.991 X3.3 0.989 X3.4 0.988 X4.1 0.999 X4.2 1.000 X4.3 1.000 X4.4 0.999 Y1.1 0.955 Y1.2 0.982 Y1.3 0.982
Y1.4 0.956
Dari hasil pengolahan data dengam  smartpls  yang  ditunjukkan diatas  indikator  dalam  penelitian  ini sudah memiliki outer loading lebih besar dari  0,5  dan  dapat  dikatakan  data  yang digunakan sudah valid.

## Construct Reliability
Nilai  construct  reliability  sama dengan  nilai  cronbach  alpha  dimana menurut  Sugiyono  (2018:220)  nilai koefisien cronbach alpha minimal adalah 0,6  baru  dapat  dinyatakan  reliabel,
sebaliknya  jika  nilai  cronbach  alpha  <
0,6 dianggap tidak reliabel. Table 4. Construct Reliability Cronbach's alpha  Composite reliability (rho_a) Composite reliability (rho_c) Average  variance extracted (AVE)
DER (X3) 0.991 0.993 0.993 0.972 Nilai Perusahaan (Y1) 0.978 0.979 0.984 0.939 ROA (X1) 0.994 0.994 0.995 0.982 ROE (X2) 0.982 0.985 0.986 0.948 Ukuran Perusahaan (X4) 1.000 1.000 1.000 0.999
Berdasarkan  hasil  diatas  dapat dilihat  bahwa  semua  nilai  cronbach alpha  masing  -  masing  variabel  sudah diatas 0,6 maka dapat dinyatakan bahwa semuanya sudah reliabel.

## A. Average Variance Extracted (AVE)
Average Variance Extracted (AVE)  digunakan  untuk  mengetahui tercapai  atau  tidaknya  syarat  validitas diskriminan,  dimana  nilai  minimum dicapainya keandalan adalah 0,5.
Table 5. Average Variance Extracted
Cronbach's alpha Composite reliability  (rho_a) Composite reliability (rho_c) Average variance extracted
(AVE)
DER (X3) 0.991 0.993 0.993 0.972
Nilai Perusahaan (Y1) 0.978 0.979 0.984 0.939 ROA (X1) 0.994 0.994 0.995 0.982 ROE (X2) 0.982 0.985 0.986 0.948 Ukuran Perusahaan  (X4) 1.000 1.000 1.000 0.999
Hasil  penelitian  diatas  menunjukkan bahwa :
1. Variabel  ROA  memiliki  estimasi reliabilitas  yang  baik  karena  semua ukuran reliabilitas diatas 0,7. Validitasnya  juga  termasuk  baik karena nilai AVE 0,982 lebih dari 0,5.
2. Variabel  ROE  memiliki  estimasi reliabilitas  yang  baik  karena  semua ukuran reliabilitas diatas 0,7. Validitasnya  juga  termasuk  baik karena nilai AVE 0,948 lebih dari 0,5.
3. Variabel  DER  memiliki  estimasi reliabilitas  yang  baik  karena  semua ukuran reliabilitas diatas 0,7.
Validitasnya  juga  termasuk  baik karena nilai AVE 0,972 lebih dari 0,5. 4. Variabel Ukuran Perusahaan memiliki  estimasi  reliabilitas  yang baik karena semua ukuran reliabilitas diatas 0,7. Validitasnya juga termasuk baik  karena  nilai  AVE  0,999  lebih
dari 0,5.
5. Variabel  Nilai  Perusahaan  memiliki estimasi reliabilitas yang baik karena semua  ukuran  reliabilitas  diatas  0,7. Validitasnya  juga  termasuk  baik karena  nilai  AVE  0,939  lebih  dari 0,5.

## Discriminant Validity
Suatu  konstruk  dikatakan  valid apabila  nilai  dari  akar  AVE  lebih  besar dari korelasi antar variable laten. Setelah didapat nilai dari akar AVE dari masing -  masing  variabel  selanjutnya  adalah membandingkannya  dengan  korelasi antar konstruk. Berikut adalah hasil dari korelasi antar konstruk dengan nilai akar AVE :
Table 6. Discriminant Validity
DER (X3) Nilai Perusahaan (Y1) ROA (X1) ROE (X2) Ukuran Perusaha an (X4)
DER (X3) 0.986 Nilai Perusahaan (Y1)
-0.360 0.969
ROA (X1) -0.633 0.829 0.991 ROE (X2) -0.487 0.746 0.938 0.974 Ukuran Perusahaan (X4) 0.584 -0.643 -0.783  -0.624 1.000
Angka yang mengalami penebalan adalah  akar  AVE  dari  masing  -  masing variabel  sehingga  berdasarkan  tabel diatas  menunjukkan  bahwa  nilai  akar kuadrat AVE masing - masing konstruk lebih  besar  daripada  nilai  korelasinya sehingga dapat dikatakan bahwa penelitian  ini  memiliki  discriminant validity yang baik.

## Cross Loading
Metode  lain  untuk  mengetahui discriminant  validity  adalah  dengan melihat  cross  loading  dimana  nilai loading  dari  masing  -  masing  item terhadap  konstruknya  harus  lebih  besar daripada nilai cross loadingnya.
Table 7. Cross Loading DER (X3) Nilai Perusahaan (Y1) ROA (X1)  ROE (X2) Ukuran Perusahaa n (X4) X1.1  -0.674 0.801 0.985 0.933 -0.781 X1.2  -0.564 0.835 0.989 0.939 -0.76 X1.3  -0.626 0.822 0.995 0.932 -0.771
X1.4  -0.646 0.825 0.994 0.914 -0.789 X2.1  -0.534 0.656 0.89 0.964 -0.577 X2.2  -0.382 0.737 0.891 0.965 -0.592 X2.3  -0.487 0.732 0.927 0.988 -0.606 X2.4  -0.500 0.771 0.942 0.978 -0.651 X3.1 0.977 -0.336 -0.596 -0.449 0.571 X3.2 0.991 -0.351 -0.64 -0.494 0.579 X3.3 0.989 -0.38 -0.642 -0.496 0.598 X3.4 0.988 -0.35 -0.616 -0.481 0.553 X4.1  0.578 -0.641 -0.779 -0.625 0.999 X4.2 0.59 -0.647 -0.79 -0.63 1.000 X4.3  0.584 -0.645 -0.786 -0.628 1.000 X4.4  0.581 -0.638 -0.774 -0.613 0.999 Y1.1  -0.328 0.955 0.818 0.748 -0.587 Y1.2  -0.370 0.982 0.831 0.755 -0.64 Y1.3  -0.366 0.982 0.805 0.732 -0.628 Y1.4  -0.331 0.956 0.755 0.651 -0.638
Berdasarkan  hasil  cross  loading diatas menunjukkan bahwa ;
1. X1.1 dengan nilai ROA sebesar 0,985 lebih besar terhadap nilai ROE (X2), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity
terpenuhi.
2. X1.2 dengan nilai ROA sebesar 0,989 lebih besar terhadap nilai ROE (X2), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity
terpenuhi.
3. X1.3 dengan nilai ROA sebesar 0,995 lebih besar terhadap nilai ROE (X2), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity
terpenuhi.
4. X1.4 dengan nilai ROA sebesar 0,994 lebih besar terhadap nilai ROE (X2), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi
diskriminan validity
terpenuhi.
5. X2.1 dengan nilai ROE sebesar 0,964 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga
evaluasi diskriminan validity terpenuhi. 6. X2.2 dengan nilai ROE sebesar 0,965 lebih besar terhadap nilai ROA (X1), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.
7. X2.3 dengan nilai ROE sebesar 0,988 lebih besar terhadap nilai ROA (X1), DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.
8. X2.4 dengan nilai ROE sebesar 0,978 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
DER  (X3),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.
9. X3.1 dengan nilai DER sebesar 0,977 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
ROE  (X2),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.
10. X3.2 dengan nilai DER sebesar 0,991 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
ROE  (X2),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity
terpenuhi.
11. X3.3 dengan nilai DER sebesar 0,989 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
ROE  (X2),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity
terpenuhi.
12. X3.4 dengan nilai DER sebesar 0,988 lebih besar terhadap nilai ROA (X1),
ROE  (X2),  Ukuran  Perusahaan  (X4) dan  Nilai  Perusahaan  (Y)  sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.
13. X4.1 dengan nilai Ukuran Perusahaan sebesar  0,999  lebih  besar  terhadap nilai  ROA  (X1),  ROE  (X2),  DER (X3)  dan  Nilai  Perusahaan  (Y)
sehingga evaluasi diskriminan vaidity terpenuhi. 14. X4.2 dengan nilai Ukuran Perusahaan sebesar  1.000  lebih  besar  terhadap nilai  ROA  (X1),  ROE  (X2),  DER (X3)  dan  Nilai  Perusahaan  (Y) sehingga evaluasi diskriminan vaidity terpenuhi.
15. X4.3 dengan nilai Ukuran Perusahaan sebesar  1.000  lebih  besar  terhadap nilai  ROA  (X1),  ROE  (X2),  DER (X3)  dan  Nilai  Perusahaan  (Y) sehingga evaluasi diskriminan vaidity terpenuhi.
16. X4.4 dengan nilai Ukuran Perusahaan sebesar  0,999  lebih  besar  terhadap nilai  ROA  (X1),  ROE  (X2),  DER (X3)  dan  Nilai  Perusahaan  (Y) sehingga evaluasi diskriminan vaidity terpenuhi.
17. Y1.1 dengan Nilai Perusahaan sebesar  0,955  lebih  besar  terhadap nilai ROA(X1), ROE (X2), DER (X3) dan Ukuran Perusahaan (X4) sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi. 18. Y1.2 dengan Nilai Perusahaan sebesar  0,982  lebih  besar  terhadap nilai ROA(X1), ROE (X2), DER (X3) dan Ukuran Perusahaan (X4) sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi. 19. Y1.3 dengan Nilai Perusahaan sebesar  0,982  lebih  besar  terhadap nilai ROA(X1), ROE (X2), DER (X3) dan Ukuran Perusahaan (X4) sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi. 20. Y1.4 dengan Nilai Perusahaan sebesar  0,956  lebih  besar  terhadap nilai ROA(X1), ROE (X2), DER (X3) dan Ukuran Perusahaan (X4) sehingga evaluasi diskriminan validity terpenuhi.

## Undimensionalitas Model
Uji  ini  dilakukan  untuk  melihat bahwa  sudah  tidak  ada  masalah  dalam
pengukuran  yang  dapat  dibuktikan melalui  indikator  composite  reliability dan  alfa  cronbach  dengan  cut  value adalah 0,7.
Table 8. Undimensionalitas Model Cronbach's alpha Composite reliability (rho_c) DER (X3) 0.991 0.993 Nilai Perusahaan (Y1) 0.978 0.984 ROA (X1) 0.994 0.995 ROE (X2) 0.982 0.986 Ukuran Perusahaan (X4) 1.000 1.000 Setelah diolah di smartpls didaparkan  hasil  seperti  tabel  diatas, dengan  demikian  hasil  yang  didapat semua  diatas  0,7  sehingga  dalam pengukuran  ini  tidak  terdapat  masalah apapun lagi.

## Model Structural / Inner Model
R - Square
Koefisien determinasi (R Square) digunakan untuk menilai seberapa  besar  konstruk  endogen  dapat dijelaskan oleh konstruk eksogen.
Table 9. R Square R-square R-square adjusted Nilai Perusahaan (Y1) 0.773 0.728
Dari  hasil  R  -  Square  diatas menunjukkan  bahwa  nilai  R  -  Square adalah  sebesar  0,535  hal  tersebut menunjukkan  bahwa  variabel  ROA, ROE,  DER  dan  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan sebesar  53,5%  dan  sisanya  sebesar 46,5%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain selain variabel dalam penelitian ini.

## F - Square
Uji  F  -  Square  dilakukan  untuk menilai besarnya pengaruh antar
variabel  dan  kebaikan  model  dengan Effect  Size.  Menurut  (Ghozali  dan Latan, 2015) F - Square 0,02 lemah 0,15 medium 0,35 besar.
Table 10. F Square
DER
(X3)
Nilai Perusahaan ROA (X1) ROE (X2) Ukuran Perusahaan
(Y1) (X4) DER (X3) 0.327 ROA (X1) 0.682 ROE (X2) 0.179
Ukuran Perusahaan
(X4) 0.022
Nilai Perusahaan (Y1)
Berdasarkan Hasil diatas : A. Pengaruh ROE dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan  tidak berpengaruh secara signifikan. B. Pengaruh  ROA  dan  DER  secara simultan berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Estimate For Path Coefficients Table 11. Path Coefficient Original sample (O) Sample mean (M) Standard deviation (STDEV) T statistics (|O/STDE V|) P values DER (X3) -> Nilai Perusahaan (Y1) 0.383 0.43 0.151 2.539 ROA (X1) -> Nilai Perusahaan (Y1) 1.853 1.953 0.499 3.715 ROE (X2) -> Nilai Perusahaan (Y1) -0.723 -0.806 0.38 1.901 0.057 Ukuran Perusahaan (X4) -> Nilai Perusahaan (Y1) 0.132 0.138 0.214 0.615 0.539
Berdasarkan  hasil  diatas,  path coefficients  yang  digunakan  untuk melihat  seberapa  besar  pengaruh  dari suatu  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat  dalam  suatu  model  penelitian dapat disimpulkan bahwa :
A. P value DER dengan nilai 0,011 lebih kecil  dibandingkan  0,05  sehingga DER  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (H1  diterima).
B. P value ROA dengan nilai 0,000 lebih kecil  dibandingkan  0,05  sehingga ROA  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (H1  diterima).
C. P value ROE dengan nilai 0,057 lebih besar  dibandingkan  0,05  sehingga ROE  tidak  berpengaruh  terhadap Nilai Perusahaan (H1 ditolak).
D. P  value  Ukuran  Perusahaan  dengan nilai  0,539  lebih  besar  dibandingkan 0,05  sehingga  Ukuran  Perusahaan tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (H1  ditolak).

## Pembahasan
Pembahasan yang dilakukan dalam  penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  faktor  -  faktor  yang mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  pada
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia terutama pada sektor manufaktur.  Berikut  adalah  penjelasan dari hasil hipotesisnya.

## Pengaruh ROA terhadap Nilai Perusahaan
Pembahasan  mengenai  Pengaruh ROA  terhadap  Nilai  Perusahaan  adalah untuk  menjawab  rumusan  masalah  dan hipotesis yang menyatakan bahwa ROA berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan  model  analisis  jalur  inner model, menunjukkan bahwa  ROA  (X1) berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan (Y). Hal ini dapat dilihat dari hasil  perolehan  nilai  t  values  sebesar 3,715  dengan  p  values  sebesar  0,000 dikarenakan  nilai  p  values  lebih  kecil dari  0,05,  maka  dapat  dikatakan berpengaruh secara signifikan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  Rekno  Agustina,  Kartika Hendra  dan  Endang  Masitoh  (2020) yang menyebutkan bahwa ROA berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan semakin  tinggi  profit  yang  didapatkan perusahaan semakin meningkatkan banyaknya investor yang ingin menanamkan  saham  pada  perusahaan tersebut  sehingga  dapat  meningkatkan Nilai Perusahaan.

## Pengaruh ROE terhadap Nilai Perusahaan
Pembahasan  mengenai  Pengaruh ROE  terhadap  Nilai  Perusahaan  adalah untuk  menjawab  rumusan  masalah  dan hipotesis yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan  model  analisis  jalur  inner model,  menunjukkan  bahwa  ROE  (X2) tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan  (Y).  Hal  ini  dapat dilihat dari hasil perolehan nilai t values sebesar  1,901  dengan  p  values  sebesar 0,057  dikarenakan  nilai  p  values  lebih
besar  dari  0,05,  maka  dapat  dikatakan tidak berpengaruh secara signifikan. Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian Kalsum Yahya dan Muhammad  Nur  Fietroh  (2021)  yang menyebutkan  bahwa  ROE  berpengaruh secara  tidak  signifikan  terhadap  Nilai
Perusahaan. Hal ini dikarenakan semakin  tinggi  profit  yang  didapatkan perusahaan  belum  tentu  semuanya dibagikan  kepada  pemegang  saham karena  masih  ada  hutang  yang  harus dibayarkan  perusahaan  sehingga  hal  ini dapat menurunkan Nilai Perusahaan.

## Pengaruh DER terhadap Nilai Perusahaan
Pembahasan  mengenai  Pengaruh DER  terhadap  Nilai  Perusahaan  adalah untuk  menjawab  rumusan  masalah  dan hipotesis yang menyatakan bahwa DER berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan  model  analisis  jalur  inner model,  menunjukkan  bahwa  DER  (X3) berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan (Y). Hal ini dapat dilihat dari hasil  perolehan  nilai  t  values  sebesar 2,539  dengan  p  values  sebesar  0,011 dikarenakan  nilai  p  values  lebih  kecil dari  0,05,  maka  dapat  dikatakan berpengaruh secara signifikan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  I  Nyoman  Agus  Suwardika dan  I  Ketut  Mustanda  (2017)  yang menyebutkan  bahwa  DER  berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan.  Hal  ini  berarti  semakin tinggi  nilai  DER  suatu  perusahaan semakin meningkatkan banyaknya investor yang ingin menanamkan saham pada perusahaan tersebut sehingga dapat meningkatkan Nilai Perusahaan.
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Pembahasan  mengenai  Pengaruh Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan  adalah  untuk  menjawab
rumusan  masalah  dan  hipotesis  yang menyatakan  bahwa  Ukuran  Perusahaan berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan  model  analisis  jalur  inner model,  menunjukkan  bahwa  Ukuran Perusahaan  (X4)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan (Y).  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil perolehan  nilai  t  values  sebesar  0,615 dengan p values sebesar 0,539
dikarenakan  nilai  p  values  lebih  besar dari  0,05,  maka  dapat  dikatakan  tidak berpengaruh secara signifikan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  I  Gusti  Made  Andrie  Kayobi dan  Desy  Anggraeni  (2015)  yang menyebutkan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh  secara  tidak  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini dikarenakan semakin besar ukuran suatu perusahaan  belum  tentu  meningkatkan Nilai  Perusahaan  karena  pemegang saham  menjadikan  pendapatan  laba sebagai  prioritas  utama  mereka  dalam menanamkan saham dalan suatu perusahaan.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa :
1. ROA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2018 - 2022.
2. ROE  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2018 - 2022.
3. DER memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2018 - 2022.
4. Ukuran  Perusahaan  tidak  memiliki
pengaruh  yang  signifikan  terhadap
Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia Periode 2018 - 2022.

## Saran
Setelah  penelitian  yang dilakukan selesai,  saran  yang  ingin  diberikan penulis adalah
1. Nilai  R 2 sudah  tergolong  tinggi namun penulis berharap agar peneliti berikutnya  bisa  meningkatkannya lagi.
2. Sebaiknya peneliti berikutnya melakukan penelitian pada perusahaan sektor yang berbeda agar dapat dibandingkan hasilnya. 3. Penelitian ini dapat dijadikan referensi bagi mahasiswa lainnya dalam menyelesaikan penelitian mereka.

## Daftar Pustaka
Agustina, R., Titisari, K. H., & Masitoh, E. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan
Gcg  terhadap  Firm  Value. Jurnal Ilmiah  Universitas  Batanghari Jambi , 20 (1), 179. https://doi.org/10.33087/jiubj.v20i
1.807
Irnawati,  J.,  Febriana,  H.,  &  Asmita,
D. Y. (2022). PENGARUH
DEBT  TO  EQUITY  RATIO DAN GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN. Owner , 7 (1), 470–478. https://doi.org/10.33395/owner.v7i
1.1216
Program,  K.  Y.,  Manajemen,  S., Raya,  J.,  Maras,  O.,  Alang,  B., &  Hulu,  M.  (2021).
PENGARUH  Return  On  Asset (ROA)  Return  On  Equity  (ROE) TERHADAP  NILAI . 4 (2).
https://doi.org/10.33395/remik.v4i 2 Kamiliya, Dwi Perwitasari
Wiryaningtyas,  &  Triska  Dewi
Pramitasari  (2023).  PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS  TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MELALUI KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN  REAL  ESTATE  YANG TERDAFTAR  DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2019- 2021. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME) (Vol. 2,No.3) https://unars.ac.id/ojs/index.php/j me/article/view/3168/2308
Rina, H., Dp, T., & Monika, M. (2014).
PENGARUH KINERJA KEUANGAN  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA EFEK INDONESIA . Tauke, P. Y., Murni, S., & Tulung, J. E. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan  Real  Estate  And Property  Yang  Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2012-2015. Pengaruh  Kinerja Keu……. 919 Jurnal EMBA , 5 (2),
919–927. Forma,  F.  (2018).  Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Sebagai  Variabel Pemoderasi Lailatul Amanah
Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Indonesi a (STIESIA) Surabaya . Ardimas,  W.,  &  Wardoyo,  D.  (2014).
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Bank  Go  Public  Yang  Terdaftar Di  BEI.  In Pengaruh  Kinerja Keuangan  ..  BENEFIT  Jurnal Manajemen  dan  Bisnis (Vol.  18, Issue 1).
Eko,  M.,  Tjahjono,  S.,  Sultan,  U., Tirtayasa,  A.,  Pondok,  K.,  Blok, B., & Tengah, K. (2013). Pengaruh Kinerja  Lingkungan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dan  Kinerja Keuangan (Vol. 4, Issue 1). Mumtazah,  F.,  &  Purwanto, A.  (2020).
Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan  Dan  Pengungkapan Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal      Of      Accounting, 9 (2). http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accountin g Mahendra, A. (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan  (Kebijakan  Dividen Sebagai  Variabel  Moderating) Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di
Bursa Efek Indonesia.