……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... ISSN 2798-6489 (Cetak)
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6535 (Online)

## PENGARUH PENERAPAN LAPORAN ARUS KAS OPERASI, ECONOMIC VALUE ADDED, DAN LABA KOTOR TERHADAP VOLUME PERDAGANGAN SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE DI  BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Muhammad Ghozi Falih Afifi 1) , Alwan Sri Kustono 2) & Gardina Aulin Nuha 3) 1,2,3 Program Studi Akuntnsi , Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Jember Email: 1 Ghozi.falih@gmail.com, 2 Alwan Sri Kustono@Unmuhjember.ac.id , 3 Gardina Aulin Nuha Unmuhjember.ac.id

## Abstract
This study aims to examine the effect of cash flow, economic value added and gross profit on stock volume  by  trading  stock  trading  volume.  In  this  study,  all  plantation  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange for the period 2016-2019 using SPSS Version 21 program. The results showed that cash flow had no significant effect on stock volume. Economy value added and gross profit have no effect on stock volume. Share volume cannot mediate or be an intervening variable between total cash flow, economic value added and gross profit to share volume.
Keywords: cash flow, economic value added and gross profit, stock volume

## PENDAHULUAN
Bursa Efek Indonesia adalah bagian dari salah satu perkembangan penting di ekonomi Indonesia  .Pasar  modal  dapat  menjadi alternatif pendanaan bagi perusahaan atau PT selain Bank. dengan adanya persaingan dunia usaha  komplit.indonesia  memasuki  era  baru dalam  suatu  perdagangan  bebas dalam bersaing dengan produk asing. Disamping itu ada  fenomena  yang  terjadi  pada  perusahaan Property dan real estate mengalami peningkatan  nilai  pada  jual  asset  riil  seperti tanah  dan  bangunan  .  tahun  2019  menurut (berita  bisnis.com)  property  dan  real  estate mengalami  penurunan Sektor  properti  dan real estate menyusul dengan penurunan indeks 0,90  persen  menjadi  501.79. Kendati  sempat menyentuh 507,54, indeks sektor ini ditutup di 501.79 pada akhir perdagangan, Jumat (20/12) akan tetapi masih tergolong perusahaan stabil dalam  penurunannya Begitu  banyaknya sentimen  positif    yang  berkembang  di  pasar, membuat  kinerja  volume    saham  sektor Property  dan real  estate stabil  walau  belum meningkat  tajam  dari  sektor  lainya  .Hal  inii
perlu  adanya  pertimbangan  dalam  menilai volume  perusahaan  agar  tidak  membuat kepercayaan  pemengang  saham  hilang  oleh sebab itu maka harus mengetahui mempengaruhi harga saham
Dalam  menentukan  pendapatan  Stifany Ayuning  rum  (2015  dan  beban  sebelumnya telah dilakukan penelitian yang menjadi acuan bagi  penulis  dalam  melakukan  penelitian  ini. Adapun  penelitian  tersebut  dilakukan  oleh beberapa peneliti Stifany Ayuning rum (2015), yaitu:  dengan  judul  “Pengaruh  Laporan  KAS, Devidend  Payout  Ratio  (DPR)  Economic Added  (EVA)  terhadap  volume  perdangangan saham,  menyatakan  pada  penelitiannya,.  ini menyatakan arus koperasi mempunyai pengaruh signifikan terhadap volume perdanganggan  saham  sedangkan  devident ratio  dan  economic  volue  addead  tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  Terhadap Volume Perdangangan saham
Rika  Henda  Safitri  (2018)  dengan  judul “Pengaruh nformasi laporan arus kas, Dividend Payout  Ratio (DPR) ,  Economic  Value  Added (eva)  terhadap  volume  Prdagangan  saham,
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6489 (Cetak) ISSN 2798-6535 (Online)
memberi  statement  pertimbangan  Hasil  dari penelitian  ini  menyatakan  arus  koperasi mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap volume  perdanganggan saham  sedangkan devident  ratio  dan  Economic  Volue  Addead tidak  mempunyai  pengaruh  signifikan  pada Perdangangan Saham
Muhammad  Hidayat  ,Yulia  Efni,  Andewi Rokhmawati  9  (2016)  dengan  judul  Pengaruh total  perputaran  aset,  hutangrasio  ekuitas,  arus kasterhadap volume Perdagangan saham memaparkan  bahwa  Hasil  dari  penelitian  aset, hutang  rasio  ekuitas,menyatakan  mempunyai pengaruh  signifikan    arus  kas  ini  menyatakan arus koperasi tidakmempunyai pengaruh signifikan  terhadap  volume  perdanganggan saham
Pascalina  V.  S.  Sesa  1  (2018)  dengan judul Pengaruh kandungan informasi arus kas, Dividend Payout Ratio dan Economic Valued Added  terhadap  volume  perdagangan  saham dengan  size  dan  growth  sebagai  variabel control  memaparkan  bahwa  Informasi  arus kas investasi berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan  saham. Selain itu, hasil arus kas investasi yang berpengaruh signifikan  terhadap  volume  perdagangan saham.  Sedangkan,  Informasi  arus  kas operasi, arus kas pendanaan, dividend payout ratio,  dan  economic  value  added  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  volume perdagangan saham perusahaan
Perbedaan objek penelitian, serta dugaan  tidak  adanya  perhitungan  dalam pengungkapan  pengakuan  pendapatan  dan beban kontrak perusahaan. Bersamaan dengan masalah  yang  dihadapi  perusahaan  dan penelitian  di  atas  sebagai  acuan,  penulis tertarik unuk mencoba mPenelitian terdahulu menggambarkan  bahwa  nilai  wajar  suatu perusahaan mempengaruhi pengaruh signifikan  pada  volume  perusahaan  dengan adanya nilai wajar
Penelitian  yang  dikumpulkan  adalah economic  value  added  dan  arus  kas  sangat berpengaruh dan laba kotor tidak berpengaruh
oleh sebab itu saya tertarik dengan pembahas itu dan ingin menelusuri lebih dalam tentang kebenaran  di  perusahaan  berbeda  agar  lebih jelas  hasilnya.  Berdasarkan  latar  belakang yang  telah  penulis  paparkan  sebelumnya, penulis    tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “ Pengaruh Penerapan Laporan  Arus  Kas  Operasi,  Economic Value  Added,  dan  Laba  Kotor  terhadap Volume  Perdagangan  Saham (Studi  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Pada Tahun 2016-2019) “

## LANDASAN TEORI Arus Kas Operasi
Laporan arus kas merupakan informasi yang  diberikan  oleh  para  pemakai  untuk mengevaluasi  perubahan  yang  terjadi  pada aktiva bersih perusahaan, struktur keuangan dan kemampuan untuk mempengaruhi jumlah serta waktu arus  kas  dalam  adaptasi  perubahan  dan peluang yang ada (PSAK No. 2, 2009).
Dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan saldo  bersih  arus  kas  operasi  yang  diperoleh oleh  selisih arus  kas  keluar  dan  arus  kas yang masuk dalam kegiatan operasi
AKO  = AKOi  −  AKOT, (t  − 1) AKOI, 9T − 10
Keterangan : AKO  = Perubahan arus kas operasi AKOi,t = Arus kas operasi ke-I pada periode t AKOi,t-1= Arus kas operasi ke -pada periode t-
Economic Value Added (EVA)
Economic  valu e  added  adalah  NOPAT selama satu tahun buku dan capital charge, yang didasarkan pada cost of capital dikalikan dengan adjusted  net  operating  assets .  EVA  diukur dengan  satuan  Rupiah  per lembar  saham  EVA disini sama dengan formula :
EVA = NOPAT – Cost of capital

## Laba Kotor
Laba  tidak  mempunyai  pengertian  yang menunjukan ekonomi makro pada suatu elemen di  laporan  keuangan  karena  memiliki  konsep laba yang dijadikan  objek menentukan
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... ISSN 2798-6489 (Cetak)
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6535 (Online)
perbedaan  perdebatan  dan  intervensi”Anis Chariri  dan Imam  Ghozali  ,2007  ).”Laba  juga dapat  diartikan  sumber  yang  sering  digunakan untuk  mengukur  nilai  keberhasilan  suatu perusahaan .pengukuran laba memiliki manfaat untuk  menggambarkan  sebab  sebab  timbulnya laba mempunyai peranan penting dalam menilai keberhasilan

## Variabel Dependen (Y)
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah volume perdagangan saham.
Volume Perdagangan Saham (Y)
Aktivitas  volume  perdagangan  saham dapat  dilihat  dengan  mengambil  rata-rata volume  saham  yang  diperdagangkan  selama tahun  berjalan,  dan  menggunakan  Trading Volume  Activities  (TVA).  Secara  sistematis dapat dirumuskan sebagai berikut (Ayuningrum, 2015):

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian kuantitatif.  Metode  penelitian  kuantitatif merupakan  salah  satu  jenis  penelitian  yang spesifikasinya  adalah  sistematis,  terencana dan terstruktur dengan jelas sejak awal hingga pembuatan  desain  penelitiannya.  Metode penelitian
kuantitatif, sebagaimana
dikemukakan oleh Sugiyono (2011: 8) yaitu : “Metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, pengumpulan  data  menggunakan  instrumen penelitian, analisis data bersifat
kuantitatif/statistik,  dengan  tujuan  untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan”.
Sampel  penelitian  merupakan  bagian dari  populasi  yang  akan  diteliti.  Sampel merupakan  bagian  dari  suatu  populasi  yang diambil  dengan  cara  tertentu  sebagaimana yang  ditetapkan  oleh  peneliti.  Metode pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah metode  purposive  sampling  periode  tahun 2016-2019.  Metode  purposive  sampling adalah  pengambilan  sampel  berdasarkan
pertimbangan  subjektif  peneliti,  dimana  ada syarat-syarat  yang  dibuat  sebagai  kriteria yang  harus  dipenuhi  oleh  sampel.  Adapun kriteria  yang  dipakai  dalam  pengambilan sampel adalah sebagai berikut:
Tabel 1. Kriteria Sampel Perusahaan
Adapun daftar sampel perusahaan pertambangan  pada  periode  2012-2016  yang memenuhi  kriteria  untuk  dijadikan  sampling adalah:
Tabel 2. Sampel
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi. Di dalam melaksanakan metode tersebut, penulis mengambil data berdasarkan dokumen-dokumen  seperti  buku,  jurnal referensi,  peraturan-  peraturan  serta  laporan
TVA i = Σ saham perusahaan i yang diperdagangkan pada waktu t t Σ saham perusahaan i yang beredar pada waktu t
Tabel 1 Kriteria Sampel Perusahaan No.  Kriteria Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek tahun 2016-2019.  63 perusahaan 2. Perusahaan yang lengkap melaporkan Laporan keuangan periode 2016-2019. 35 perusahaan 3. 4. Perusahaan yang mencantumkan yaitu Arus Kas Operasi, Economic Value Added (EA), Laba Kotor dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan mengalami kenaikan harga saham dan volume  perdangangan saham pada tahun 2016 -2019
35perusahaan 35 perusahaan
Total Perusahaan yang menjadi sampel sesuai kriteria.  35 perusahaan Sumber: data diolah 2020
Tabel 2 Daftar Sampel Perusahaan Property dan Real Estate
NAMA PERUSAHAAN Kode Saham PT. Agung Podomoro Land TBK APLN PT. Armidian Karyatama TBK ARMY PT. Alam Sutera Realty TBK ASRI PT. Bekasi Asri Pemula TBK BAPA PT .Bumi Citra Permai Tbk. BCIP PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk BEST PT Sentul City Tbk. BKSL PT Bumi Serpong Damai Tbk.
BSDE
PT Natura City Developments Tbk. CITY PT Ciputra Development Tbk. CTRA PT Duta Anggada Realty Tbk. DART
PT Intiland Development Tbk.
DILD
PT Puradelta Lestari Tbk.
DMAS
PT Duta Pertiwi Tbk
DUTI PT Fortune Mate Indonesia Tbk
FMII
PT Forza Land Indonesia Tbk. FORZ PT Perdana Gapuraprima Tbk. GPRA PT Greenwood Sejahtera Tbk. GWSA PT Trimitra Propertindo Tbk. LAND PT Modernland Realty Tbk. MDLN PT Metropolitan Kentjana Tbk. MKPI PT Mega Manunggal Property Tbk. MMLP PT Metropolitan Land Tbk. MTLA PT Hanson International Tbk.
MYRX PT Nusantara Almazia Tbk.
NZIA
PT Bima Sakti Pertiwi Tbk.
PAMG PT Plaza Indonesia Realty Tbk. PLIN PT Pollux Investasi Internasional Tbk. POLI PT  Pollux Properti Indonesia Tbk. POLL PT PP Properti Tbk. PPRQ PT Pakuwon Jati Tbk.
PWON
PT Jaya Sukses Makmur Sentosa Tbk.
RISE
PT Suryamas Dutamakmur Tbk. SMDM
PT Summarecon Agung Tbk.
SMRA
PT urban Jakarta Propertindo Tbk URBN
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6489 (Cetak) ISSN 2798-6535 (Online)
keuangan perusahaan keuangan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode  ini digunakan untuk memperoleh data mengenai Arus  Kas  Operasi, Economic  Value  Added (EVA), Laba Kotor dan Volume Perdagangan Saham  pada  perusahaan  property  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Data diperoleh  dari Indonesia  Stock  Exchange (IDX) dan data laporan keuangan untuk tahun 2016-  2019.  Untuk  menganalisis  data  ini, penulis menggunakan metode analisis
kuantitatif. Analisis kuantitatif yang
digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk menjelaskan  hubungan  fungsional  antara variabel independen dengan variabel dependen.  Adapun  variabel  dependen  dalam penelitian  ini  yaitu  pemilihan  metode  nilai wajar  untuk  mengukur  properti  investasi. Variabel  independennya  adalah  faktor  apa saja yang mempengaruhi perusahaan memilih metode nilai wajar untuk properti investasi.
Dalam  sebuah  penelitian  data yang  diperoleh  harus  diuji  terlebih  dahulu sebelum memasuki proses analisis. Penelitian ini  menggunakan  rumus  regresi  linier berganda ( multiple regression ),
HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas
Uji statistik nonparametik Kolmogorov- Smirnov (KS). Variabel dalam uji Kolmogorov- Smirnov yang  mempunyai  tingkat  signifikan lebih besar (>) dari 0,05 maka data terdistribusi normal , dan  sebaliknya  jika  tingkat  signifikan lebih  kecil  (<)  dari  0,05  maka  data  tidak terdistribusi normal (Ayuningrum, 2015). Hasil uji normalitas untuk penelitian ini adalah:

## Tabel 3. Uji Normalitas
Berdasarkan Tabel 3 tingkat signifikan lebih besar (>) nilai a yaitu 5.032 > 0,000 > 0,05 yang  menunjukkan  bahwa  data  tersebut
berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Pada  penelitian  ini,  untuk  melihat  ada atau tidaknya multikolinieritas maka dilakukan dengan  melihat  nilai tolerance dan  lawannya Variance Inflation Factor (VIF). Apabila nilai VIF  <  10  dan tolerance >  0,1  Hasil  uji normalitas untuk penelitian ini adalah:
Tabel 4. Uji Multikolonieritas
Pada  tabel  4,  menunjukkan  bahwa semua variabel bebas pada penelitian ini, yaitu arus kas, economy value added , dan laba kotor memiliki  nilai tolerance >  0,1  dan  memiliki nilai  VIF  yang  <  10.  Dengan  ini,  dapat disimpulkan bahwa variabel bebas (independen) yang digunakan dalam penelitian ini terbebas dari gejala multikolinearitas

## Uji Heteroskedastisitas
Penelitian  dilihat oleh grafik 1 dibawah ini:

## Grafik 1. Scatterplot
Berdasarkan grafik di atas, dapat dilihat bahwa  tidak  ditemukan  adanya  pola  dari persebaran titik-titik dan titik-titik tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  ditemukan heteroskedastisitas.
Tabel 3
Uji Normalitas Statistik Deskriptif No           Variabel Kolmogro v-smirnov Asymp.Sig (2-tailed) Distribu si
Normal 1 Arus Kas ( X1) Economy
Value Added (X2) Laba kotor (X3) Volume Saham (Y) 5.032 0.000 Normal
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas VIF No Variabel Nilai Tolerance Nilai 1 Arus Kas Operasi (X1) 0.723 1.384 2 Economy Value Added (X2) 0.913 1.096 3 Laba Kotor (X3) 0.727 1.376
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... ISSN 2798-6489 (Cetak)
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6535 (Online)

## Uji Autokorelasi
Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan ada  problem  autokorelasi.  Model  regresi  ini yang baik  adalah  tidak  adanya  autokorelasi adalah dengan uji Durbin Watson.
Tabel 5. Uji Durbin Watson
Berdasarkan  Tabel  5.  diperoleh  nilai Durbin-Watson  sebesar  2,557.  Dengan  nilai signifikansi  5%,  jumlah  sampel  35  (n)  dan jumlah variabel independen sebanyak 3 (k=3), maka diperoleh nilai du sebesar 1,6528 dan dl sebesar 1,2833. Nilai Durbin-Watson tersebut adalah di > du atau ( 2,557 > 1,6528). Maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi

## Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi linear berganda adalah analisis  regresi  yang  memasukkan  lebih  dari satu  variabel  independen,  yang  mana  sering digunakan  penelitian  untuk  meramalkan keadaan  (naik  turunnya)  variabel  dependen. Analisis  ini  menghitung  besarnya  pengaruh antara  informasi  Arus  kas  (X1), Economy value  added (X2)  dan  Laba  kotor (X3 terhadap volume perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia.
Tabel 6. Analisis Regresi Berganda
Y = 27416625185,556 - 0,017X1 – 0,002X2 + 0,011X3
1. Konstanta (a) sebesar 27416625185,556 menyatakan bahwa apabila  tidak  ada  variabel  independen  maka volume  perdagangan  saham  bernilai  positif sebesar 27416625185,556.
2. Koefisien regresi untuk arus kas operasi sebesar  -0,0017 dan  bertanda  negatif,  hal  ini berarti bahwa setiap peningkatan satu satuan pada arus kas operasi dengan asumsi variabel lainnya  tetap,  maka  volume  perdagangan saham mengalami penurunan sebesar -0,0017. 3. Koefisien regresi untuk Economy Value Adedd sebesar  – 0,002 dan  bertanda  negatif,
hal ini berarti bahwa  setiap peningkatan satu satuan Economy Value Adedd dengan asumsi variabel lain tetap, maka volume perdagangan saham mengalami penurunan sebesar -0,002 4. Koefisien  regresi  untuk  Laba  Kotor sebesar  0.011dan  bertanda  positif,  hal  ini berarti bahwa setiap peningkatan satu satuan pada EVA dengan asumsi variabel lain tetap, maka  volume  perdagangangan      saham mengalami penurunan sebesar 0.011.

## Pengujian Hipotesis
Uji Signifikansi Parsial (Uji t)
Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu variabel  penjelas  atau  independen  secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen.  Dalam  penelitian  ini  uji  statistik dilakukan  untuk  mengetahui  bahwa  Arus  kas, Economy  value  added  dan  Laba  kotor berpengaruh  secara  parsial  terhadap  Volume saham.
Tingkat
signifikansi atau probabilitasnya adalah sebesar 5% atau 0,05
Tabel 7. Uji t Tabel 5
Uji Durbin Watson Model Durbin Watson Tabel 6 Analisis Regresi Berganda No Variabel Koefisien Regresi Signifikansi 1 Konstanta 27416625185.556  16764534623.972 2 Arus Kas Operasi (X1) -.017 028 3 Economy Value Added (X2) -.002 012 4 Laba Kotor (X3) .011 014
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6489 (Cetak) ISSN 2798-6535 (Online)
Berdasarkan  hasil  uji-t  pada  tabel  8, maka  dapat  disimpulkan  hasil  signifikansi atau  pengaruh  variabel-variabel  independen terhadap variabel dependen sebagai berikut:
1) Diketahui  nilai  probabilitas  dari variabel arus kas operasi adalah0.0017 dengan signifikansi 0,561 adalah lebih besar dari 0,05 (0,562 > 0,05) maka H0 ditolak. Hal tersebut diperkuat dengan nilai thitung < ttabel (-0.175 < 2,039). Sehingga dapat disimpulkan bahwa secara  parsial  Arus  kas  tidak  berpengaruh terhadap Volume saham 2) Diketahui  nilai  probabilitas  dari Economy Value Added sebesar -0,002 dengan signifikansi -0,017 adalah lebih kecil dari 0,05 (-0,017 < 0,05) maka H0 ditolak. Hal tersebut diperkuat dengan nilai thitung > ttabel -0.175 <2,039).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa secara  parsial Economy  value  added tidak berpengaruh terhadap Volume saham 3) Diketahui  nilai  probabilitas  dari variabel Laba Kotor kotor sebesar 0.011dengan  signifikansi  0.436  adalah  lebih kecil  dari  0,05  (0,436  <  0,05)  maka  H0 diterima. Hal tersebut diperkuat dengan nilai thitung  >  ttabel  (0.782  <2,039).  Sehingga dapat disimpulkan bahwa secara parsial Laba kotor  tidak  berpengaruh  terhadap  Volume saham

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Dalam  penelitian  ini  uji  statistik  F dilakukan untuk mengetahui apakah Arus kas, Economy  value  added dan  Laba  kotor
berpengaruh terhadap Volume saham. Tingkat signifikan atau probabilitasnya adalah sebesar 5% atau 0,05. Berikut ini adalah hasil uji signifikan simultan dalam penelitian ini:

## Tabel 8. Uji F
Berdasarkan hasil uji statistik F di atas maka diperoleh nilai Fhitung > Ftabel (0.247 > 2,309)  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,863  <  0,05  maka  H0  diterima.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  secara  simultan Arus  kas, Economy  value  added dan  Laba kotor  tidak  berpengaruh  terhadap  Volume saham
Uji Koefisien Determinasi (R2)
Uji  koefisien  determinasi  bertujuan untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen. Nilai R 2 diatas 0,5 dan mendekati satu  berarti  variabel-variabel  independennya memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.
Tabel 9. Uji R2
Berdasarkan  pada  tabel  di  atas, diperoleh  Adjusted  R  Square  sebesar  0,075 atau  0.075%. Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  independen  yang  terdiri  dari  Arus kas, Economy  value  added dan  Laba  kotor secara  bersama-sama  tidak  mempengaruhi variabel  dependen  yaitu  Volume  saham sebesar 0.075%.
PEMBAHASAN
Tabel 7
Hasil Uji Parsial (Uji-t)
Item Uji N
o  Variabel Signifikansi Hitung Taraf Signifikan si t hitung  t tabel Keter anga n
1 Arus Kas Operasi 0,562 0,05 -0.581 2,039 Signif
ikan 2  Economy Value Added 0. 862 0,05 -0,175 2,039 Signif ikan 3 Laba Kotor 0. 436 0,05 0.782 2,039 Signif ikan Sumber: Output SPSS, Data Diolah 2021 Tabel 8 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) Sumber: Output SPSS, Data Diolah 2021 Variabel  F hitung   F tabel  Signifikansi Hitung  Taraf Signifikansi
1 0,247 2.309 0.863 0.05
Tabel  9
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) No  Kriteria Koefisien 1  R 0.075 2  R Square 0,006 3  Adjusted R Square -0,017 Sumber: Output SPSS, Data Diolah 2021
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... ISSN 2798-6489 (Cetak)
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6535 (Online)
Berdasarkan hasil analisis dan perhitungan  regresi  linear  berganda  dengan menggunakan  Program  SPSS  20.0  telah dilakukan  pengujian  hipotesis  baik  secara parsial  maupun  secara  simultan  dari  variabel independen  yang  terdiri  dari  Arus  kas, Economy value added dan Laba kotor dengan variabel  dependen  Volume  saham,  maka dapat dijelaskan sebagai berikut:

## Pengaruh  Arus  kas  Terhadap  Volume saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukkan bahwa  variabel  Arus  kas  berpengaruh terhadap  Volume  saham.  Hal  ini  dapat diketahui  dari  koefisien  sebesar  -0.0017 dengan  signifikansi  0,561  adalah  lebih  besar dari 0,05 (0,562 > 0,05) maka H0 ditolak. Hal tersebut  diperkuat  dengan  nilai  thitung  < ttabel  (-0.175  <  2,039).Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  secara  parsial  Arus  kas tidak  berpengaruh  terhadap  Volume  saham pada  perusahaan  properti  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2019. Dalam  penelitian  ini  arus  kas  diukur  dengan cara membandingkan antara aset tetap dengan total aset dalam satu periode. Hasil penelitian ini menyatakan tidak adanya hubungan antara arus  kas  dengan  volume  saham  yang  artinya semakin  turun  arus  kas  maka  semakin  turun pula volume saham.
Semakin  tinggi  saldo  kas  bersih  dari aktivitas operasi suatu perusahaan, diharapkan dapat  meyakinkan  investor  bahwa  operasi perusahaan dapat menghasilkan kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan  operasi  perusahaan,  membayar dividen  dan  melakukan  investasi  baru  tanpa mengandalkan  pada  sumber  pendanaan  dari luar,  sehingga  hal  ini  akan  membuat  volume perdagangan saham meningkat. Hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  hasil ayuningrum  (2015)  yang  menyatakan  bahwa arus  kas  operasi  mempunyai  pengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham Pengaruh  Economic  value  added  Terhadap Volume saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukkan bahwa  variabel  economic  value  added pengaruh  terhadap  Volume  saham  sebesar  - 0,002 dengan signifikansi -0,017 adalah lebih kecil  dari  0,05  (-0,017  <  0,05)  maka  H0 ditolak.  Hal  tersebut  diperkuat  dengan  nilai thitung  >  ttabel  -0.175<2,039).  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial Economy  value  added  tidak  mempunyai pengaruh  terhadap  Volume  saham  pada perusahaan  properti  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019.
Dalam  penelitian  ini  economy  value added  diukur  dengan  cara  membandingkan antara  aktiva  lancar  dengan  hutang  lancar dalam  satu  periode.  Hasil  penelitian  ini menyatakan adanya hubungan antara likuiditas dengan volume saham yang artinya semakin  tinggi  economy  value  added  maka semakin  tinggi  pula  volume  saham.Hasil  ini sejalan dengan penelitian Ayuningrum (2015) dan  Rika  Henda  Safitri  (2018)Ayuningrum (2015)  yang  menyatakan  bahwa  EVA  tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap volume  perdagangan  saham.  yang  dapat dijadikan  dasar  pengambilan  keputusan  bagi investor dalam berinvestasi dalam perusahaan Pengaruh  Laba  kotor  Terhadap  Volume saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukkan bahwa  variabel laba  kotor  tidak  berpengaruh terhadap Volume saham.sebesar 0.011 dengan signifikansi 0.436 adalah lebih kecil dari 0,05 (0,436 < 0,05) maka H0 diterima. Hal tersebut diperkuat dengan nilai thitung > ttabel (0.782 <  2,039).  Dalam  penelitian  ini  laba  kotor diukur  dengan  cara  membandingkan  antara total  hutang  dengan  total  aset  dalam  satu periode.  Hasil  penelitian  ini  menyatakan adanya  hubungan  antara  laba  kotor  dengan volume  saham  yang  artinya  semakin  tinggi laba kotor maka semakin tinggi pula volume saham.Hasil  ini  tidak  mendukung  penelitian dari Nelvianti (2013) yang menyatakan bahwa laba  kotor  tidak  berpengaruh  signifikan dengan volume saham.
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6489 (Cetak) ISSN 2798-6535 (Online)

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1)
Arus  kas  tidak  berpengaruh  terhadap
volume saham pada perusahaan Properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016- 2019. 2)
Economy  value  added tidak mempunyai  berpengaruh  terhadap  volume saham  pada  perusahaan  Properti  dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016- 2019.
3) Laba  kotor  tidak  berpengaruh
terhadap  volume  saham  pada  perusahaan Properti  dan Real  Estate yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019.

## Keterbatasan Penelitian
Adapun  dalam  penelitian  ini  memiliki keterbatasan sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada perusahaan-perusahaan  yang  tercatat  aktif pada  sub  sektor  Properti  dan Real  Estate sehingga  masih  perlu  dilakukan  penelitian pada  perusahaan  lainnya  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Penelitian  ini  hanya  mengambil  tiga variabel  yaitu  arus  kas  operasi,  EVA,  dan Laba  Kotor  sebagai  variabel  independen, namun sebenarnya masih banyak variabel lain yang dapat mempengaruhi volume perdagangan saham.
3. Periode  penelitian  ini  relatif  pendek yaitu  hanya  selama  lima  tahun  dari  tahun 2016-2019.  Untuk  hasil  yang  baik  dapat menambah tahun penelitian.

## Implikasi dan Saran
Adapun  saran  yang  diajukan  untuk peneliti  yang  ingin  mengangkat  penelitian serupa yaitu sebagai berikut:
1. Memperluas  jumlah  variabel  yang digunakan  untuk  meneliti  pengaruh  volume perdagangan  saham  di  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sehingga
hasil yang didapat akan lebih akurat.
2. Menambah  rentang  waktu  periode penelitian  ataupun  meneliti  pada  periode penelitian  yang  berbeda  untuk  prediksi  yang lebih baik
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  ingin melakukan  penelitian  serupa,  diharapkan dapat  mempertimbangkan  sampel  yang digunakan yang cakupannya lebih luas seperti perusahaan  manufaktur,  sektor  jasa  atau lainnya  agar  dapat  menghasilkan  penelitian yang berbeda

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Ayuningrum,  Stifany.  2015.  Pengaruh Informasi  Laporan  Arus  Kas ,  Dividend
Payout  Ratio (DPR) ,  Economic  Value
Added (EVA) terhadap Volume Perdagangan  Saham  di  Bursa  Efek Indonesia (Studi pada Perusahaan LQ 45 yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada  Tahun  2010-  2013). Jurnal  Jom FEKON, 2 (2). Oktober 2015, 1-17.
[2] Lina Sulistyowati. 2011. Analisis
Perbedaan  Harga  Saham  dan  Likuiditas Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Peristiwa Reverse  Split  Pada  Perusahaan  yang
Tercatat di BEI Periode 2003-2008 [3] Mursalim.  2011.  Analisis  Hubungan Informasi  Arus  Kas  dan  Volume Perdagangan Saham Perusahaan Pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Maksi,  11(1).  Januari  2011,  118- 128. [4] Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Bid Ask Spread pada Perusahaan  Food  and  Beverage  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. STIE MDP Journal, 1(1), 1–7. Ayuningrum, S. (2013).
[5] Pengaruh  Informasi  Laporan  Arus  Kas, Dividend Payout Ratio (DPR), Economic Value  Added  (EVA)  Terhadap  Volume Perdagangan  Saham  Di  Bursa  Efek Indonesia.  Jom  Fekon  Universitas  Riau,
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... ISSN 2798-6489 (Cetak)
ISSN 2798-6535 (Online)
1(1),
69–73. https://doi.org/10.11113/jt.v56.60  Azhar, A., Rofika, & Rohayati, L. (2009).
[6] Pengaruh  Informasi  Arus  Kas  dan  Laba Akuntansi terhadap Volume Perdagangan Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Azhar  et  al.  (2009).  Pengaruh  Informasi Arus Kas dana Laba Akuntansi terhadap
Volume Perdagangan Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia.  4(2),  1–15. http://www.albayan.ae Bastomi, Y.
(2014).
[7] Pengaruh  Informasi  Laporan  Arus  Kas Terhadap  Volume  Perdagangan  Saham pada  Perusahaan  Food  and  Beverage yang  Tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi Unesa, 1–23. Hidayah.
(2010).
[8] Pengaruh  Informasi  Arus  Kas,  Laba Kotor,  Ukuran  Perusahaan,  Volume Perdagangan  Saham  Terhadap  Expected
Return. 1–30. https://doi.org/10.1007/s10584-013- 0699- 2 Hilma, M. (2014). [9] Rika  Henda  Safitri.  2018.  Pengaruh informasi  laporan  arus  kas,  Dividend Payout  ratio  (DPR),  Economic  value
Added(EVA)
terhadap volume
perdagangan saham Jurnal akuntansi vol. 6 NO. 2 DESEMBER 2018 1-15.
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ISSN 2798-6489 (Cetak) ISSN 2798-6535 (Online)

## HALAMAN INI SENGAJA DIKOSONGKAN