## Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan Rakyat

## Tedi Rustendi
Program  Studi  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Siliwangi,  Tasikmalaya,

## Indonesia
Abstract. This study aims to determine the influence of  capital adequacy on financial stability of rural bank s. The capital adequacy variable is measured using CAR, while the bank  financial stability variable is individually measured using Z-index. Based on secondary data from OJK  and BI  in the span of 4 years from sample of size  11 rural banks which are included in the non-systemic category with capital under IDR  50 billion, the results show that rural banks generally have  a level  of  capital adequacy in  the healthy category with a  positive capital buffer,  while the bank financial stability is  generally at  a  sufficient  level.  The  results  of  hypothesis testing using  Kendall -Ʈ at  the  5% significant level indicate that there is concordant between capital adequacy and bank financial stability, where capital adequacy has a positive and significant effect on financial stability of rural bank s.
Keywords. CAR; Rural bank ; Z-index.
Abstrak . Penelitian  ini  bertujuan untuk mengetahui  pengaruh kecukupan modal  terhadap stabilitas keuangan BPR. Variabel  kecukupan modal diukur  menggunakan CAR,  sedangkan variabel stabilitas keuangan bank secara individual diukur  menggunakan Z -index . Berdasarkan  data sekunder dari OJK  dan BI  pada rentang waktu  4 tahun dari sampel yang berukuran 11  BPR  yang termasuk  kategori non -sistemik dengan modal  dibawah IDR  50 milyar,  diperoleh hasil bahwa  umumnya  BPR  memiliki  tingkat  kecukupan  modal  dalam  katego ri  sehat  dengan capital  buffer positif, sementara  tingkat  stabilitas  keuangan  bank  umumnya  berada  pada  level  cukup.  Hasil  pengujian  hipotesis menggunakan Kendall-Ʈ pada taraf nyata 5% menunjukkan  terdapat kesesuaian ( concordant ) antara kecukupan modal dengan stabilitas keuangan  bank,  dimana  kecukupan  modal  berpengaruh positif  dan signifikan  terhadap stabilitas keuangan BPR.
Kata  kunci .  BPR;  CAR; Z-index.
Corresponding author. Email:  t3dirus@gmail.com How  to cite this  article. Rustendi, Tedi.  (2019).  Pengaruh Kecukupan Modal  Terhadap Stabilitas  Keuangan Bank Perkreditan. Jurnal Riset Ak untansi dan Keuangan, 7(3), 531-544. History of article. Received:  Agustus 2019, Revision:  Oktober 2019,  Published: Desember 2019 Online  ISSN:  2541-061X.Print  ISSN:  2338-1507.  DOI:  10.17509/ jra k.v7i3.18030 Copyright©2019.  Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program  Studi Akuntansi. FPEB.  UPI.

## PENDAHULUAN
Pada  Tahun  2017,  secara  nasiona l Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR)  konvensio na l mampu  menyalurkan  kredit  mencapai  75,36% dari dana  pihak ketiga yang berhasil dihimpunnya,  menghasilkan return  on  assets sekitar 2,55%,  namun terbebani kredit bermasalah dengan  rasio  NPL  mencapai 6,15% (Otoritas  Jasa  Keuangan  - OJK, 2018). Berdasarkan  Statistik  Perbankan  Indonesia, Jawa  Barat  merupakan  wilayah  kerja  Bank Indonesia yang memiliki jumlah BPR konvensional  sebanyak  1.054  kantor  BPR yang  terdiri  atas  290 kantor  pusat,  338 kantor cabang,  dan  426 kantor  pembantu  kas dengan total  aset  mencapai  IDR  18.010  milyar  yang
merupakan  14,29% dari  total  aset  BPR  secara nasional  (Otoritas  Jasa  Keuangan  -  OJK, 2018). Namun demikian, fakta lain menunjukkan  bahwa  jumlah  BPR  di  Provins i Jawa  Barat  yang  dilikuidasi  dalam  kurun waktu  2006  sampai  2017  mencapai  30  bank dengan  berbagai  penyebab  antara  lain fraud , mengabaikan kehati-hatian, pelanggar a n BMPK,  dan  CAR  dibawah  8%  (Lembaga Penjamin  Simpanan  -  LPS,  2017).  Faktor- faktor  seperti  yang  dikemukakan  tersebut  di atas merefleksikan  buruknya  manajemen  bank yang  berdampak  terhadap  kinerja  keuangan, dan  faktor kegagalan dalam memenuhi ketentuan  modal  minimum.  Persoalan  yang dihadapi  BPR  sebenarnya  sudah  sejak  lama

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan
terjadi.  Studi  yang  dilakukan  oleh  Herri  dkk (2007) menunjukkan  bahwa  BPR menghadap i kendala  antara  lain  tingginya cost  of  funds , lemahnya  SDM, keterbatasan  permodalan,  dan terbatasnya  produk  dan  skim  pembiayaa n. Yuniarti  (2011) menemukan  bahwa  masalah yang  dihadapi  BPR  dalam  persaingannya dengan bank umum terutama adalah keterbatasan  permodalan.  Menimbang  faktor kelemahan  ( weakness )  dan  tantangan  ( threat ) yang  dihadapi  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR) secara  umum,  maka  sepertinya  tidak  mudah bagi  BPR  untuk  memenangkan  persainga n pada industri  perbankan  nasional.
Persoalan  keuangan  dan  stabilitas  bank selalu  mendapatkan  perhatian  bagi semua  bank sentral sejak  hal tersebut berimplikas i langsung  terhadap  kesinambungan  industr i perbankan  (Karim  et  al,  2018).  Permodalan, sumber  daya manusia, governance , pendanaan dari  pihak  ketiga,  kredit  bermasalah,  dan fraud merupakan faktor-faktor yang masih merupakan  persoalan  serius  untuk  diatasi  oleh sebagian  besar  BPR  agar  mampu  bersaing dengan  bank  umum  maupun  institusi  jasa keuangan  lainnya. Bila  persoalan  terkait faktor-faktor  tersebut  tidak  segera  diatasi, maka  terdapat  potensi BPR  mengala mi kesulitan  keuangan  yang  dapat berujung  pada kegagalan  bisnis.  Pada  sektor  usaha  kecil menengah,  studi  yang  dilakukan  oleh  Fauzia (2015)  menunjukkan  bahwa  masalah  yang terjadi  pada  produk/jasa,  sistem  akuntans i, integritas  ( pen:  manajemen ),  struktur  modal, dan kecurangan, menjadi penyebab kebangkrutan  usaha.  Devi  (2016) menegaska n bahwa  sektor  UMKM  merupakan  tulang punggung  ekonomi  Indonesia,  dan merupakan konsumen  utama  dari  bisnis  BPR,  sehingga bila konsumennya mengalami kegagalan bisnis,  maka  kemungkinan  besar,  BPR  akan terkena  dampaknya  karena  permodalan  BPR yang kecil cenderung sensitif terhadap terjadinya  kredit  bermasalah.  Pada  penelit ia n lain,  Devi  (2016b) menyatakan  bahwa  BPR melayani konsumen yang  lebih berisiko ( riskier  costumers )  sehingga menetapkan tingkat  bunga  yang  lebih  tinggi  baik  untuk deposit maupun kredit. Studi tersebut memberikan  gambaran  bahwa  BPR  harus
memiliki  kemampuan  dalam  jangka  panjang untuk  mengantisipasi  risiko  terjadinya  kredit bermasalah,  salah  satunya  adalah  melalui penyediaan  modal  inti  (modal  ekuitas)  yang cukup dengan  maksud  selain  berfungsi  sebagai capital buffer juga  untuk  menjaga  solvabilita s bank.
Lebih luas, studi yang dilakukan Yudaruddin (2014) menunjukkan bahwa peningkatan  konsentrasi  industri  perbankan  di Indonesia  dinilai  sebagai  bentuk  efisiensi  yang dilakukan  oleh  bank  dalam  meningkatk a n kinerjanya, tetapi persaingan dalam meningkatkan efisiensi tersebut ternyata mengganggu  stabilitas  bank.  Dalam  hal  ini efisiensi  bank  lebih  dipengaruhi  oleh  biaya dana  ( cost of funds ) yang  mahal,  dimana  bank yang  memilki  modal  inti  kecil  seperti  BPR sangat  bergantung  pada  dana  pihak  ketiga. Aspek  permodalan inilah yang menjadi sasaran  OJK dalam  upaya  untuk  memperkuat keuangan  bank  termasuk  BPR.  Keharusan bank  untuk  memenuhi  kewajiban  penyediaan modal  minimum  8% dari ATMR  (Otoritas  Jasa Keuangan -  OJK,  2015b)  dinilai dapat memperkuat  keuangan  bank.  Studi  empiris yang  dilakukan  (Biatas  &  Solek,  2010) pada industri  perbankan  di  Polandia  dan  Ukraina menemukan  bahwa  penyesuaian  modal  yang baru  ( pen:  8% )  merupakan  pendekatan  yang komprehensif  terhadap  risiko  dan  memberi peluang  untuk  penggunaan  instrumen  yang lebih  efektif,  tetapi  untuk  menerapkan  sistem yang  baru  berikut  semua  perubahannya  bank harus  menanggung  biaya  operasi  yang  tinggi.

## KAJIAN LITERATUR
Penguatan  permodalan  BPR  merupakan strategi  untuk  mengembangkan  bisnis  dalam menghadapi persaingan pada industr i perbankan  yang  semakin  ketat.  Namun  bagi BPR  yang  berada  di  wilayah kerja  BI Tasikmalaya  yang  meliputi  BPR di Kabupaten Tasikmalaya,  Kota  Tasikmalaya,  Kabupaten Ciamis,  dan  Kabupaten  Pangandaran,  yang berada  pada  Zona  II  dengan  modal  minimum IDR  8 milyar,  dan  Kota Banjar  pada  zona  III dengan  modal  minimum IDR  6  milya r (berdasarkan  data  (Otoritas  Jasa  Keuangan  - OJK,  2015a),  ketentuan  pemenuhan  modal
yang  dimaksud  menjadi  sangat  krusial  untuk mempertahankan  bisnis  BPR  dari  ekspansi yang  dilakukan  oleh  bank  umum.  Dalam  hal ini  kecukupan  modal  merupakan  aspek penting untuk  memperkuat  kelembagaan  bank  dan mem- backup risiko kredit. Studi yang dilakukan oleh Susilowati dkk  (2017) menyimpulkan  bahwa  rasio  keuangan  yang dominan  mempengaruhi  kecukupan  modal adalah non  performing  loan atau  kredit bermasalah.  Studi  lain  yang  dilakukan  oleh Wibowo  (2016) menunjukkan  bahwa  bank- bank  yang  kurang  memiliki  daya  dukung permodalan  yang  kuat  memiliki  risiko  yang lebih tinggi ketika memutuskan untuk mendiversifikasi sumber pendapatannya karena membutuhkan  infrastruktur  dan sumber daya manusia  yang  mahal.
Modal  bank  terdiri  atas  modal  inti  dan modal pelengkap, dimana BPR wajib menyediakan  modal  inti  paling  rendah  8% dari ATMR,  serta  BPR  wajib  menyediakan  modal minimum  yang  dihitung  dengan  menggunak a n rasio  Kewajiban  Penyediaan  Modal  Minimum –  KPMM  paling  rendah  sebesar  12%  dari Aktiva  Tertimbang  Menurut  Risiko  – ATMR (Otoritas  Jasa  Keuangan  -  OJK,  2015b) . Kecukupan modal merupakan instrume n utama  yang  digunakan  oleh  otoritas  terkait untuk  menentukan  tingkat  kesehatan  keuangan suatu  bank,  dimana  intervensi  regulasinya fokus  pada  kesesuaian  tingkat  kecukupan modal  dengan  ketentuan  regulasi  yang  ada.
Secara konseptual, Hull (2015) mengemukakan bahwa
modal ekuitas memberikan  perlindungan  terbaik  terhadap kejadian  yang  merugikan.  Wibowo  (2016) mengemukakan  bahwa  kewajiban  penyediaan modal  minimum  dapat  sesuai  dengan  aturan yang ditetapkan regulator bila bank mencadangkan capital  buffer untuk  meredam risiko  yang  muncul  karena  perubahan  siklus bisnis.  Fauzia  (2016) menjelaskan  bahwa capital buffer merupakan  selisih  antara capital adequacy ratio minimum  yang  ditetapkan  oleh regulator  dengan capital adecuacy  ratio yang dimilki  oleh  bank.  Dalam  hal  ini,  studi  yang dilakukan oleh Cetina et al (2017) menyimpulkan  bahwa  guna  merekonsilias i kerangka  kerja  modal  bank,  bank  dengan
capital  buffer yang  cukup  akan  lebih  tangguh dalam  menghadapi  krisis,  tetapi  pada  waktu dimana tekanan lebih kecil diperluka n kebutuhan  modal  yang  lebih  tinggi  guna mencegah  dampak  sistemik.  Sementara  itu, Pramono  dkk  (2015) mengutip  pandangan Nier  dan  Bauman  (2006)  yang  menyataka n bahwa  bank  menjaga buffer modal  untuk mengurangi  risiko insolvency ,  yang  dapat dicapai dengan meningkatkan level permodalan dari  batas  ketentuan modal minimum.
Faktor  kecukupan  modal  bank  diukur menggunakan capital  adequacy  ratio atau CAR.  Rasio  tersebut  merupakan  indikator utama  yang  digunakan  oleh  Otoritas  Jasa Keuangan  –  OJK  dalam  menilai  tingkat kesehatan  bank. Kecukupan  modal  merupakan faktor  penting  bagi  bank  yang  harus  dipenuhi dalam  rangka  pengembangan usaha  dan menampung  kemungkinan  risiko  kerugian (Rustendi,  2011).  Kecukupan  modal  diukur dengan  membandingkan  unsur  modal  dengan aktiva  tertimbang  menurut  risiko  (ATMR), dimana  ATMR  diperhitungkan  berdasarkan faktor  pembobotan  berdasarkan  tingkat  risiko atas  aktiva  neraca  berikut  dengan  rekening admnistratifnya. Adapun CAR dihit ung menggunakan  rumus  :
CAR = Modal X 100% ATMR Dan  :
Capital buffer = CAR – KPMM
Sumber:  Fauzia  (2016).
Model  yang  sama  digunakan oleh Lukiana  (2012) dengan  penjelasan  bahwa modal  bank  yang  terlalu  tinggi  menunjukk a n struktur modal bank  yang kuat  tetapi kemungkinan  terdapat dana yang  menganggur, dan  sebaliknya,  modal  bank  yang  terlalu rendah  berisiko  mengganggu  kelangsunga n usaha  bank. Penelitian  lain  yang  menggunak a n pengukuran  kecukupan  modal  tersebut  di  atas dilakukan  oleh  Susilowati  et al  (2017) dengan penjelasan  bahwa  kecukupan  modal  bertindak sebagai  cadangan  untuk  menyerap  kerugian yang  timbul  dari  kegiatan  operasional  bank maupun mengantisipasi perubahan yang terjadi pada lingkungan bisnis bank.
Sementara  itu,  Hamidi  (2017) menjelaska n bahwa  kecukupan  modal  bertujuan  untuk menjaga  keseimbangan  dengan  eksposur risiko seperti  risiko  kredit,  risiko  pasar,  dan  risiko operasional,  untuk  menyerap  potensi  kerugian dan  melindungi  pemegang  utang  lembaga keuangan.
Review  literatur  yang  dilakukan  oleh Fatima (2014) menghasilkan kesimpula n bahwa kecukupan modal merupakan parameter  penting  untuk  menilai  kekuatan  dan kesehatan  sistem  perbankan,  dimana  bank dengan  rasio  kecukupan  modal  yang  wajar dapat  menyerap  kerugian  yang  tidak  terduga dan  mengurangi  biaya  pendanaan  yang  pada akhirnya  dapat  meningkatkan  profitabilita s bank.  Kesimpulan  Fatima  tersebut  linear dengan  hasil  studi  empiris  yang  dilakukan  oleh Azwir  (2006),  Ochei  (2013),  dan  Suardita  & Putri  (2015) yang  menyimpulkan bahwa kecukupan  modal  yang  diukur  dengan  CAR berpengaruh  positif  terhadap  profitabilita s yang  diukur  dengan  ROA.  Iswadi  (2017) menegaskan  bahwa  bank  yang  menunjukk a n kinerja  keuangan  yang  semakin  menurun  dari waktu  ke  waktu  akan  mengalami  masalah keuangan,  dan  bila  masalah  keuangan  tersebut tidak  ditindaklanjuti  dengan  tindakan  yang tepat  dapat mengakibatkan  bank tersebut  akan dilikuidasi  oleh  OJK.
Masalah stabilitas keuangan secara organik  terkait  erat  dengan  stabilitas  bank, dimana  stabilitas  bank  dipengaruhi  beberapa parameter  individual  bank  antara  lain  kualitas aset,  likuiditas, kecukupan modal, dan profitabilitas  (Kočišová  &  Stavárek,  2015). Studi  yang  dilakukan  oleh  Zigraiova  & Havranek  (2015) menggarisbawahi  bahwa stabilitas  bank sering  diukur  dengan  cara tidak langsung  yaitu  dengan  mempertimbangk a n kesulitas  finansial  bank secara  individual  atau sistematik,  dimana  nilai  standar  deviasi return on asset mengindikasikan  seberapa  jauh  bank dari  kondisi  insolven  atau  kegagalan  bank. Atrill  (2012) mengemukakan  bahwa  pada saat suatu  usaha  memiliki  tingkat  laba  yang  stabil, maka  risiko  investasi  pun  akan  rendah. Pandangan  tersebut  menyiratkan  makna  bahwa perusahaan  yang  mampu  mengakumulasi  laba dalam  kurun  waktu  yang  lama  memilik i
kemampuan  untuk  meningkatkan  stabilita s keuangannya, dan  dapat  menekan  risiko terjadinya kesulitan finansial ( financial distress ).
Menyimak  pandangan  Altman  (2000), pengukuran standard  error  of  estimated dari ROA  dalam  kurun  waktu  beberapa  periode dapat  menunjukkan stability  of  earnings .
Pandangan tersebut merujuk kepada kemungkinan terjadinya kegagalan bisnis karena perusahaan  tidak mampu  menghasilk a n tingkat  laba  yang  stabil  dalam  kurun  waktu yang  lama.  Probabilitas  kegagalan  perusahaan tersebut,  oleh  Berger  et  al  (2008) diukur dengan mengkombinasikan profitabilita s, leverage ,  dan  volatilitas return .  Selanjutnya, Berger  et  al  (2008) dan  Fu  et  al  (2012) menetapkan  Z- index sebagai inverse  proxy probabilitas kegagalan perusahaan dan merupakan  indikator  stabilitas  keuangan  di tingkat  perusahaan,  dimana Z-index meningka t pada saat  profitabilitas  dan tingkat  kapitalisas i lebih  tinggi,  dan Z-index menurun  pada  saat earnings tidak  stabil yang  direfleksik a n dengan  standar  deviasi  ROA yang  lebih  tinggi. Pengukuran stabilitas keuangan bank menggunakan  Z- index telah  digunakan  juga oleh  Fernández &  García  (2015) yang menegaskan  bahwa  Z- index merupakan proxy dari  stabilitas  bank.  Liu  et  al  (2010) dan Wibowo (2016) mengemukakan bahwa semakin  tinggi  nilai Z-index merefleksik a n stabilitas  bank yang  semakin  tinggi.  Dalam  hal ini  semakin  tinggi  angka  Z -index maka semakin  kecil  probabilitas  insolvensi  suatu bank.
Z -index yang dimaksud sebagai indikator  stabiliatas  keuangan  bank  dihit ung menggunakan  rumus  :
Z -index = ROA i + (Ekuitas  / Total  Aset) σ ROA-i Dimana  : - ROA i = profitabilitas  berdasarkan  aset. - Ekuitas  ÷ Total  Aset = tingkat leverage . - ROA-i = Standar  Deviasi  ROA.
Sumber  : Berger  et al  (2008).
Model  yang sama  seperti  Z -index tersebut  di  atas  digunakan  oleh  para  penelit i lain  dengan  menggunakan  istilah  Z -score .
Nisar  et  al  (2018)  dan  Karim  et  al  (2016) menyatakan  bahwa Z-score merupakan  ukuran dari  stabilitas  bank.  Li  et  al  (2017) dan
Karkowska & Pawłowska (2017) mengemukakan bahwa Z -score menghubungkan  permodalan  bank  dengan return  on  asset dan  volatilitas return ,  serta mengindikasikan  penurunan  standar  deviasi ROA  bank  sebelum  bank  menjadi  insolve n atau  bangkrut.  Adusei  (2015) dan  Goetz (2016) mengemukakan bahwa Z -score merupakan accounting-based  risk  measure yang  dapat  diinterpretasikan  sebagai  nila i standar  deviasi  ROA  sebelum  suatu  bank dinyatakan  bangkrut.  Dalam  hal  ini  Z -score merepresentasikan  jarak  bank  dari  insolvens i, dimana semakin tinggi nilai Z -score mengindikasikan  stabilitas  bank  yang  lebih kuat.  Morris  (2010) mengemukakan  bahwa  Z - score merupakan  ukuran  probabilitas  untuk risiko  terjadinya  insolvensi.  Karim  et al (2018) menerangkan  bahwa  probabilitas  insolve ns i merupakan probabilitas dimana kerugian melebihi  ekuitas,  oleh  karena  itu,  peningkat a n nilai  Z -score setara  dengan  penurunan  batas atas dari  insolvensi.
Solvabilitas merupakan kemampua n suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  panjangnya dengan  menggunak a n asetnya.  Bila  terjadi  kasus  kerugian  yang akumulatif  dalam  beberapa  periode,  maka risiko  terjadinya  insolvensi  akan  semakin tinggi karena kerugian tersebut akan menurunkan  asetnya  dan  bahkan  mengger us ekuitas  bersih  perusahaan.  Almarzoqi  et  al (2015) mengemukakan  bahwa  terdapat  dua faktor  utama  yang  perlu  dipertimbangk a n dalam  menjaga  posisi  solvabilitas  bank,  yaitu ketersediaan  penyangga  modal  ( buffer  of capital )  yang  tepat  dan  profitabilitas  dari aktivitas  utama  bank.  Pandangan  demikia n, memiliki  perspektif  jangka  panjang,  dimana bank harus memastikan kesinambunga n bisnisnya  terjamin.
Memenangkan  persaingan  atau  sekedar mempertahankan  pangsa  pasar  merupakan  isu strategis  yang  bermuara  pada  upaya  untuk mencapai tujuan jangka panjang, yaitu keberlanjutan bisnis BPR yang direpresentasikan diantaranya
dengan
permodalan  yang  kuat  dan  stabilitas  keuangan yang tinggi.
Berger et al (2008)
mengemukakan bahwa pada  saat  bank mendapatkan  kekuatan  pasar  akan  cenderung berperilaku  bijaksana  dengan  memegang  lebih banyak modal sendiri dan  mengura ngi portofolio pinjaman. Wibowo (2016)
mengemukakan  bahwa  literatur  terkini  yang berkaitan  dengan  persaingan  dan  stabilita s bank  menunjukkan  bahwa  kompetisi  yang semakin  ketat  dapat  meningkatkan  stabilita s bank.  Penguatan  permodalan  bank  dipandang dapat meningkatkan kemampuan untuk bersaing  dalam  industri  perbankan,  sehingga bank mampu meningkatkan kinerja keuangannya dan menjaga stabilita s keuangannya  dalam  jangka  waktu  yang  lama.

## METODOLOGI  PENELITIAN
Penelitian ini memposisik a n kecukupan  modal  sebagai  variabel  independen yang  dapat  mempengaruhi  variabel  dependen yaitu  stabilitas  keuangan  bank.  Kecukupan modal  diukur  menggunakan  indikator Capital Adequacy Ratio (CAR), dimana  semakin  besar nilai CAR diartikan sebagai kondisi permodalan  yang  lebih  baik.  Sementara  itu, stabilitas  keuangan  bank diukur  menggunak a n indikator  Z- index , dimana  semakin  besar nila i Z-index  diartikan  sebagai  kondisi  stabilita s keuangan  bank  secara  individual  yang  lebih baik.
Penelitian dilakukan pada  BPR  di
wilayah kerja Kantor Perwakilan BI
Tasikmalaya yang meliputi Kabupaten Tasikmalaya,  Kota  Tasikmalaya,  Kabupaten Ciamis, Kota Banjar, dan Kabupaten Pangandaran,  dengan  ukuran  populasi  sasaran 17  BPR.  Penelitian  ini  bersifat  deskriptif dengan  strategi  studi  kasus  dan  menggunak a n pendekatan  kuantitatif. Sampel  penelit ia n ditetapkan  11  BPR  yang  termasuk  dalam kategori  bank  non-sistemik  yang  memilik i total  ekuitas  di  bawah  IDR  50  milya r berdasarkan purpossive  sampling dengan batasan  ketersediaan  dan  kelengkapan  data. Data  dalam  skala  rasio  dikumpulkan  pada horison  waktu longitudinal untuk  4  (empat) tahun  guna  menentukan  nilai  rata-rata  dan standar  deviasi hasil pengukuran setiap

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan
variabel,  dan  diberi  peringkat  berdasarkan struktur concordant/  discordant pada  nila i indikatornya.  Hipotesis  diuji  menggunak a n statistika non-parametrik yaitu Kendall-Ʈ dengan  pertimbangan  ukuran  sampel  kecil yang  berimbas  pada keterbatasan  ketersediaan data  yang  tidak  berdistribusi  normal,  dan; interpretasi lebih  sederhana  dan  bersifat langsung berdasarkan
probabilita s concordant/discordant pairs.
Ʈ = C – D
½ * n(n-1)
C = jumlah concordant pairs D = jumlah discordant pairs n = ukuran  sampel − Pasangan  (X i –  X j )  dan  (Y i –  Y j ) dikategorikan concordant bila   (X i – X j ) dan (Y i – Y j ) > 0. − Pasangan  (X i –  X j )  dan  (Y i –  Y j ) dikategorikan concordant bila   (X i – X j ) dan (Y i – Y j ) < 0.
Sumber  : (Nugroho  dkk (2008).
Verbic  &  Kuzmin  (2010)  menunjukka n bahwa  koefisien structural  concordant dapat digunakan  dengan  baik  terutama  pada  bidang ekonomi,  ilmu  sosial  dan  humaniora  dimana ketersediaan  data  menjadi  persoalan.  Studi empiris  yang  dilakukan  oleh  Nugroho  dkk (2008) menyimpulkan bahwa koefisie n korelasi Kendall-Ʈ baik  digunakan  untuk pasangan  pengamatan  yang  tidak  berdistribus i normal.

## HASIL  DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil analisis data,
diketahui  bahwa stabilitas  keuangan  BPR yang tinggi  tidak  ditentukan  oleh  tingginya  tingkat rentabilitas, melainkan dipengaruhi oleh stabilitas earning -nya  yang  dicirikan  dengan besaran standar deviasi ROA yang menunjukkan  tingkat  volatilitas  rentabilita s. Data  penelitian  menunjukkan  bahwa  bank yang  memiliki  permodalan  yang  kuat  yang dicirikan  memiliki  CAR  tinggi,  dan  mampu mempertahankan  tingkat  kinerja  yang  baik terutama dari aspek rentabilitas, akan cenderung  memiliki  stabilitas  keuangan  bank yang  baik  dan  memiliki  risiko  kegagalan  atau risiko  insolvensi  yang  lebih  rendah.  Dalam
konteks return suatu  investasi,  Brigham  & Houston (2015) mengemukakan bahwa semakin  kecil  standar  deviasi  retur  maka semakin  ketat  distribusi probabilitas  dan semakin  rendah  risikonya.
Tabel  1. Rekapitulasi  ROA dan Leverage ROA (%) ROA (%) Eq/TA (%) Maksimum 13,34 24,66 59,41 Minimum -12,96 0,35 12,08 Rata-rata 4,71 3,45 23,62 St. Deviasi 7,10 13,60
Sumber  : Diolah  (2018)
Berdasarkan  Tabel  1, BPR  yang  ditelit i memiliki  rata-rata  ROA  sekitar  4,71%.  Nilai rata-rata  tersebut  termasuk  tinggi  dan  diatas rata-rata  ROA  BPR  secara  nasional  yang hanya  mencapai  2,55%  (OJK,  2018a),  tetapi karena  simpangan  baku  ROA  dalam  rentang waktu  4 (empat)  tahun  untuk  semua  BPR yang diteliti  mencapai  7,10%  maka  secara  umum volatilitas rentabilitasnya tergolong tinggi yang  menunjukkan  stabilitas earning yang rendah.  Salah  satu  faktor  yang  menyebabkan tingkat  stabilitas earning yang  rendah  adalah tingginya  ketergantungan  BPR  tehadap  dana pihak  ketiga  yang  membawa  konsekuens i besarnya  biaya  dana ( cost of funds ) yang  harus ditanggung  bank.  Hal  tersebut  ditunjukk a n dengan  nilai  rata-rata leverage dalam  rentang 4 (empat)  tahun  untuk  semua  BPR yang  ditelit i sebesar  23,62%  dengan  simpangan  baku 13,60% yang  mengandung  makna  bahwa  aset bank  didanai  dari  dana  pihak  ketiga  (utang) sekitar  76,38%.
Data  penelitian  seperti  pada  Tabel  2 mengenai  stabilitas  keuangan  bank  secara individual,  umumnya  memiliki  skor/indek s dibawah  1,00 (rata-rata Z-index = 0,35 dengan simpangan baku mencapai 0.45).  Bila mengacu  pada hasil  riset  World  Bank  (2018) yang  mengungkapkan  bahwa  Z -score (pen: Z- index )  untuk  bank  di  Indonesia  pada  Tahun 2015 yang  berada pada level  5,23, maka  BPR yang  diteliti  memiliki  tingkat  kerentanan  yang cukup  tinggi  untuk  terjadinya  insolvensi.  Studi yang  dilakukan Almarzoqi et  al  (2015) menegaskan  bahwa  untuk  menghindari  risiko terjadinya  insolvabilitas,  bank  perlu  menjaga
penyangga  modal  ( buffer  of  capital )  yang memadai  sehingga  bila  terjadi  kasus  kerugian, maka  modal  bank  akan  menurun  sewajarnya dan solvabilitas  bank tetap terjaga.
Tabel  2. Rekapitulasi  CAR dan Z-index CAR (%) Z-index Maksimum 70,50 1,46 Minimum 5,75 0,00 Rata-rata 28,09 0,35 Standar  Deviasi 16,71 0,45 Sumber  : Diolah  (2018)
Rata-rata Capitall  buffer BPR  yang diteliti  masih  tergolong  tinggi  yaitu  20,09% (28,09%  –  8%)  kecuali  BPR  yang  sudah memiliki  CAR  dibawah  8%.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  bank  yang  dimaksud, memiliki  kemampuan  untuk  mengatasi  risiko
akibat  kredit  bermasalah  atau  kerugian  lain yang  ditimbulkan  dari  aktivitas  operasional bank.  BPR  yang  memiliki  tingkat  kecukupan modal  yang  tinggi  umumnya  menerapkan strategi  untuk  menahan  sebagian  laba  tahun berjalannya  guna  memupuk  modal  interna l pada  proporsi  yang cukup  tinggi, dan melakukan  ekspansi  kredit  dengan  kualitas aktiva  produktif  yang  baik  atau  sehat.  Hasil penelitian  tersebut  memperkuat  teori  seperti yang  dikemukakan  oleh  Brigham  &  Houston (2015) yaitu  bahwa  ekuitas  secara umum  akan meningkat  dengan  cara menahan  sebagian  laba tahun  berjalan.  Studi  yang  dilakukan  oleh Fauzia  (2016) menunjukkan  bahwa capital buffer dipengaruhi  oleh  kombinasi  dari return on equity, non performing loan, loan over total asset, growth, dan lag of capital buffer.
Tabel  3. Rata-rata  CAR dan Z-index dalam  4 (empat)  Tahun. NO BPR CAR (%) Rank Z -index Rank 1 PT BPR B-LBK 70,50 1 1,46 1 2 PT BPR B-CMK 42,25 2 0,56 2 3 PT BPR SS 32,00 3 0,21 5 4 PT BPR SLW 26,25 4 0,35 4 5 PT BPR SE 25,50 5 0,10 9.5 6 PT BPR AJM 25,25 6 0,10 9.5 7 PT BPR PD 22,75 7 0,20 6 8 PT BPR MKM 22,00 8 0,19 7.5 9 PT BPR AS 20,25 9 0,54 3 10 PT BPR B-PGD 16,50 10 0,19 7.5 11 PT BPR NS 5,75 11 0,00 11
Sumber  : Otoritas  Jasa Keuangan  - OJK (2018) dan Bank  Indonesia  - BI (2018), Diolah,  2018
Berdasarkan  hasil  analisis  mengik ut i pola concordant  pairs seperti  pada  Tabel  3, diketahui  bahwa  umumnya  BPR  yang  ditelit i memiliki  kesetaraan  ( concordant pairs 41 atau memiliki  proporsi  75,92%), dimana  bank yang memiliki  tingkat  kecukupan  modal  tinggi  akan memiliki  stabilitas  keuangan  bank  yang  juga baik  ;  bank  yang  memiliki  tingkat  kecukupan modal  yang  cukup  tinggi  akan  memilik i tingkat  stabilitas  keuangan  bank  yang  juga cukup  tinggi,  dan  ;  bank  yang  memilik i kecukupan  modal  yang  rendah  (dibawah  8%  - tidak  sehat)  akan  memilki  stabilitas  keuangan bank  yang  buruk.  Hal  tersebut  menegaska n
bahwa bank yang didukung dengan permodalan  yang  cukup  dan  memiliki  kinerja rentabiltas  dengan  tingkat  fluktuasinya  tidak signifikan,  maka  bank  tersebut  cenderung memiliki  stabilitas  keuangan  yang  baik  dan memilki  risiko  kegagalan  bisnis  yang  lebih rendah.  Sebaliknya, bank  yang  memilik i tingkat permodalan yang kurang serta memiliki  kinerja  rentabilitas  yang  fluktua t if dan  cenderung  rendah,  maka  bank  tersebut cenderung  memiliki  stabilitas  keuangan  yang buruk dan berisiko tinggi mengala mi kegagalan  bisnis.

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan
Sementara  itu,    sebagian  BPR  yang diteliti  tidak  memiliki  kesetaraan  ( discordant pair 13  atau  memiliki proporsi  sekitar 24,08%),, dimana  terdapat BPR yang  memilik i permodalan  yang  cukup  tetapi  cenderung memiliki  stabilitas  keuangan  yang  kurang,  atau sebaliknya. Dalam hal ini, meskipun rentabilitas  bank  tinggi  tetapi  bila  volatilita s earnings -nya  dalam  rentang  yang  lebar,  dan manajemen masih mengandalkan modal sendiri  dalam  memberikan  kreditnya  yang dicirikan  dengan  penurunan  rasio  kecukupan modal  –  CAR,  cenderung  mengakibatk a n meningkatnya  risiko  sehingga  keuangan  bank cenderung tidak  stabil sebagai dampak penurunan capital  buffer .  Sebaliknya,  BPR yang mampu mempertahankan stabilita s earnings dengan  baik  meskipun  ROA  yang dicapai tidak  terlalu tinggi, tetapi bila pertumbuhan  pemupukan  modal  internalnya tidak  seimbang  dengan  pertumbuhan  dana pihak  ketiga  yang  mengakibatkan leverage - nya  tinggi,  maka  stabilitas  keuangan  tersebut rentan  terganggu  karena  besarnya  biaya  dana ( cos of funds ) yang  harus  dibayar.
Hasil  analisis  di  atas  menunjukk a n bahwa concordant  pairs (kesetaraan)  antara kecukupan  modal  dengan  stabilitas  keuangan bank  tidak  bersifat  mutlak,  dimana  terdapat BPR  tertentu  yang  memiliki leverage tinggi yang  merefleksikan  optimalnya  fungsi funding dan lending justru memiliki stabilita s keuangan  yang  baik.  Disamping  itu  BPR sebagai  bank  yang  berskala  kecil  cenderung lebih  sensitif  stabilitas  keuangannya  sejalan
dengan  penurunan  modal.  Hal  ini  sejalan dengan kesimpulan dari review yang dilakukan  oleh  Thakor  (2014) yaitu  modal yang  tinggi  memberikan  kontribusi  positif terhadap  stabilitas  keuangan,  tetapi  terdapat sedikit  pertentangan,  dimana  disatu  sisi  modal yang lebih tinggi diyakini memberika n manfaat  potensial  dalam  hal  mengurangi  risiko sistemik,  tetapi  disisi  lain  kebutuhan  modal yang  cukup  tinggi  akan menghasilkan  berbagai biaya  dan  menyebabkan  layanan  intermedias i keuangan  bermigrasi  ke  sektor  yang  tidak diatur  regulasi.  Hal  yang  sama  ditemuka n dalam  penelitian  Oduor  et  al  (2017) yang menyimpulkan bahwa secara parsial, peningkatan  kebutuhan  modal  mengakibatk a n ketidakstabilan pada bank-bank yang berukuran  kecil,    tetapi  tidak  mempengar uhi bank-bank  yang  berukuran  besar.  Studi  lain yang  dilakukan  Shijaku  (2017) menunjukk a n hasil  bahwa  stabilitas  bank  dipromosika n sejalan  dengan  pangsa  pasar  yang  lebih  besar dan  rasio  modal  yang  lebih  tinggi,  dimana rasio  modal  merupakan  faktor  yang  paling berpengaruh.  Shijaku  juga  menjelaskan  bahwa bank kecil  lebih  sensitif  dan modal  memaink a n peran  yang  lebih  besar  untuk  bank  non- sistemik  (bank  kecil),  sedangkan trade-off antara  efisiensi  dan  stabilitas  ditemukan  lebih tinggi  pada bank yang  berukuran  lebih  besar.
Guna menguji hipotesis, bahwa terdapat  pengaruh  kecukupan  modal  terhadap stabilitas  keuangan  bank,  uji Kendall-Ʈ disajikan  pada Tabel  5.
Tabel  4. Tests of Normality Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic Df Sig. Statistic  df Sig. .271 11 .023 .834 11 .026 .275 11 .020 .724 11 .001
a. Lilliefors  Significance Correction
Sumber  : Diolah  (2018)

## Tabel  5. Correlations
CAR Zi Kendall's  tau_b  CAR Correlation Coefficient 1.000 .500 *
Tabel  5. Correlations
CAR Zi Sig. (2-tailed) . .034 N 11 11 Zi Correlation Coefficient .500 * 1.000 Sig. (2-tailed) .034 . N 11 11 Spearman's  rho  CAR Correlation Coefficient 1.000 .635 * Sig. (2-tailed) . .036 N 11 11 Zi Correlation Coefficient .635 * 1.000 Sig. (2-tailed) .036 . N 11 11 *. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
Sumber  :  Diolah  (2018)
Berdasarkan  Tabel  5  di  atas,  koefisie n korelasi  antara  CAR  dan  Z- index 0,500 memiliki  makna  atau  signifikan  (  .034 <  .05 ). Hal  tersebut  berarti  bahwa  kecukupan  modal berpengaruh signifikan terhadap  stabilita s keuangan bank dengan arah positif ( concordant pairs > discordant pairs ). Dengan demikian,  terdapat kesesuaian  bahwa bila  BPR memiliki  kecukupan  modal  yang  baik  akan cenderung  memiliki  stabilitas  keuangan  bank yang  baik  pula,  dan  sebaliknya,  bila  BPR memiliki  kecukupan  modal  yang  kurang  akan cenderung  memilki  aspek keuangan  yang  tidak stabil.  Dalam  hal  ini  BPR  yang  memilik i stabilitas  keuangan  yang  baik  cenderung memiliki capital buffer yang  relatif  tinggi,  dan sebaliknya BPR yang memiliki aspek keuangan yang tidak stabil cenderung memiliki capital  buffer yang  rendah  bahkan negatif.  Selain  itu,  diperoleh  data  bahwa  BPR yang  memiliki rank stabilitas  keuangan  yang tinggi  ternyata  juga  memilki leverage yang rendah,  artinya  BPR  yang  dimaksud  memilik i komposisi  modal  sendiri  terhadap  dana  pihak ketiga  yang  cukup  besar.  Hasil  penelit ia n tersebut  sejalan  dengan  studi  yang  dilakuka n oleh  Wibowo  (2016) yang  menyimpulk a n bahwa stabilitas  bank secara keseluruhan  lebih kuat  dipengaruhi  oleh  tingkat  diversifikas i sumber  pendapatan  bank  dan  karakteristik
individual  bank  seperti  ukuran  aset  bank  dan kebijakan  permodalan  dalam  bentuk capital buffer . Studi  yang  dilakukan  oleh  Anwar  dkk (2017) menemukan  bahwa  kecukupan  modal dan  total  aset  yang  dimiliki  BPR  memberika n kesan  ukuran  bank  yang  lebih  besar  sehingga bank  akan  menikmati  skala  ekonomi  yang memberikan  kesempatan  untuk  meraih  kinerja bank  yang  lebih  baik.  Sementara  Berger  et  al (2008) menegaskan  dalam  studinya  bahwa bank  dengan  kekuatan  pasar  yang  besar menikmati  stabilitas  keuangan  yang  lebih besar,  dimana  berdasarkan Lerner  Index setengah  dari  bank  yang  memiliki  kekuatan pasar  tersebut  memiliki  lebih  banyak  modal sendiri  – capital  equity .  Penelitian  Adusei (2015)  menunjukkan  hasil  yang  sejalan,  yaitu ukuran  bank  (berdasarkan  modal  inti/ekuita s dan  deposit)  dan  risiko  pendanaan  bank berpengaruh  positif  terhadap  stabilitas  bank.
Purnamandari & Badera (2015)
menyimpulkan  bahwa capital  adequacy  ratio – CAR mampu  memprediksi  risiko  gagal  bank karena  CAR  berguna  untuk  mengantisipas i kerugian  bank yang  tidak  dapat diprediksi.

## SIMPULAN
Pada  tingkat  keyakinan  95%  terdapat kesesuaian  antara kecukupan  modal  bank yang diukur  menggunakan  CAR  dengan  stabilita s

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan
keuangan  bank  yang  diukur  menggunakan  Z - index .  Dengan  demikian  dapat  disimpulk a n bahwa  kecukupan  modal  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  stabilitas  keuangan bank.  Bila  BPR  memiliki  kecukupan  modal yang  baik  akan  cenderung  memiliki  stabilita s keuangan  bank yang  baik pula,  dan sebaliknya, bila  BPR  memiliki  kecukupan  modal  yang kurang akan  cenderung memiliki aspek keuangan  tidak stabil.  Dalam  hal ini,  BPR yang memiliki stabilitas keuangan yang baik cenderung  memiliki capital buffer yang  relatif tinggi,  dan leverage yang  relatif  rendah.  dan sebaliknya BPR yang memiliki aspek keuangan yang tidak stabil cenderung memiliki capital  buffer yang  rendah  bahkan negatif.
Berdasarkan simpulan tersebut,
penting  bagi  manajemen  BPR  untuk  memilik i rancangan manajemen earning yang komprehensif  berdasarkan accounting metrics untuk  mengevaluasi  kinerja  rentabilitas  dan menyusun  proyeksi  rentabilitas  guna  merespon risiko  bisnis  termasuk  risiko  kredit  yang  dapat mengganngu  stabilitas  keuangan  bank.  BPR harus  mematuhi  batas  minimal  kecukupan modal minimum, mengupayakan capital buffer yang  aman  agar  dapat mereduksi  risiko kerugian bisnis terutama dari kredit bermasalah  yang  dapat  mengoreksi  secara negatif ekuitas  bersih  bank  yang  dapat mengakibatkan  bank  mengalami  insolvens i. BPR yang  berada pada posisi  permodalan  yang kurang  bahkan  negatif,  diharapkan  merancang strategi  yang  paling  menguntungkan  dalam perspektif jangka panjang. Studi yang dilakukan  oleh  Retno  &    Nuroho  (2010) menyimpulkan  bahwa  pemenuhan  modal  inti minimum  dapat  dilakukan  dengan  menemp uh beberapa  alternatif  antara  lain  penambahan modal  disetor,  pertumbuhan  laba,  merger, konsolidasi  atau  akuisisi.
Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan dalam  hal  karakteristik  BPR  yang  hanya meliputi  BPR  dalam  kategori  non-sistemik dengan  modal  di  bawah  IDR  50 Milyar.  Oleh karena  itu,  penelitian  selanjutnya  diharapkan dapat memperbaiki  dan atau memperkaya  hasil empiris  dengan  menambah  ukuran  sampel
yang  dikelompokan  berdasarkan  klasifikas i permodalan.

## DAFTAR  PUSTAKA
Adusei,  M.  (2015).  The  impact  of  bank  size and  funding  risk  on  bank  stabilit y. Cogent Economics and Finance , 3 (1), 1–
19.
Almarzoqi,  R.,  Naceur,  S.  Ben,  &  Scopellit i, A.  D.  (2015).  How  Does  Bank Competition  Affect  Solvency  , Liquid it y and  Credit  Risk ?  Evidence  from  the
MENA
Countries.
International
Monetary  Fund , WP  15 (210),  1–43. https://doi.org/10.5089/
9781513581910.001
Altman,  E.  I.  (2000).  Predicting  Financia l Distress  of Company:  Revisitting  The  Z- score and Zeta® Models. Paper Adapted from  Journal  of  Finance  (September 1968)  and  Journal  of  Banking  & Finance (1: 1977) , 1–54. Retrieved  from https://pdfs.semantic  scholar.org/3a40/
Anwar,  M., Layyinaturrobaniyah,  Komara,  R.,
&  Rahman,  S.  (2017).  Assessing  The Recent  Efficiency  of  Rural  Banks  In West  Java  Indonesia.  In Procceding  of The  2nd  International  Conference  on Accounting,  Management,  Economics and Social Sciences (ICAMESS), Bandung (pp. 1–13).
Atrill,  P.  (2012). Financial  Management  for Decision  Makers, 7th  ed .  UK:  Pearson Education  Ltd.
Azwir, Y. (2006). Analisis Pengaruh
Kecukupan Modal,  Efisiensi,  Likuiditas, NPL,  dan  PPAP  Terhadap  ROA  Bank (Studi Empiris: Pada Industri Perbankan Yang  Listed  di  BEJ  Periode Tahun  2001-2004 . Tesis Magister Manajemen pada Program Pascasarjana Universitas Diponegoro .
Berger,  A. N., Klapper, L. F., & Turk-Ariss,  R. (2008).  Bank  competition  and  financ ia l stability. The  World  Bank Development Research  Group – Finance  and  Private Sector  Team , WPs  4696 (1),  1–28.
https://doi.org/
10.1007/s10693-008- 0050-7 Bank  Indonesia -  BI.  (2018).  Laporan
Keuangan  Publikasi  Bank  Perkreditas Rakyat  Konvensional.  Retrieved  from http://www.bi/go.id/publikasi/laporan- keuangan/bpr-konvensional/tx
Biatas,  M.,  &  Solek,  A.  (2010).  Evolution  of capital  adequacy  ratio. Economics  and Sociology , 3 (2),  48–57.  https://doi.or g/
10.14254/2071-789X.2010/3-2/5
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2015). Fundamentals of Financial
Management, conc-8 th ed . Ohio: Cangage  Learning.
Cetina,  B. J., Loudis,  B., & Taylor,  C. (2017).
Capital  Buffers  and  The  Future  of  Bank Stress  Tests. OFR  -  Office of Financial Research , 17 (02), 1–8.
Devi,  L.  Y.  (2016a). Contribution  of  Rural Banks  to  Regional  Economic  Growth .
Thesis  of  PhD  on  Faculty  of  Business Economic and law, Auckland University and Technology .
Devi,  L. Y. (2016b). The  Impact of Rural  Bank Loans  on  Regional  Economic  Growth and Regional  Poverty  in  Indonesia. New Zealand  Association  of  Economists  - NZAE , WP (10),  1–25.  Retrieved  from http://www.nzae. org.nz/wp- content/uploads/2016/  10/
Fatima,  N.  (2014).  Capital  Adequacy:  A
Financial Soundness Indicator for
Banks. Global  Journal  of  Finance  and Management , 6 (8),  771–776.  Retrieved from  http://www.ripublica  tion.com
Fauzia,  I. N. A. (2016). Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Capital  Buffer. Diponegoro  Journal  of  Management ,
5 (2), 1–12.
Fauzia, I. Y. (2015). Mendeteksi Kebangkrutan  Secara  Dini  Perspektif Ekonomi Islam. EKUITAS  (Jurnal Ekonomi  Dan  Keuangan) , 19 (1),  90– 109.
Fernández,  R.  O.,  &  Garza-García,  J.  G.
(2015). The  Relationship  Between  Bank Competition  and  Financial  Stability:  A Case  Study  of  The  Mexican  Banking Industry. Ensayos Revista de Economía , 34 (1), 103–120.
Fu,  X.  (Maggie),  Lin,  Y.  (Rebecca),  & Molyneux,  P. (2012). Bank  competit io n and  financial  stability  in  Asia  Pacific. Auckland Centre for Financial Research
- ACFR , WP 73 (1), 1–32. https://doi.org/10.1016/
j.jbankfin.2013.09.012
Goetz,  M.  (2016).  Competition  and  bank stability. Center for  Financial  Studies - Goethe  University,  Frankfurt , WP 2016 (559), 1–47. https://doi.org/DOI:
Hamidi,  M.  (2017).  Studi  Komparasi  Kinerja Bank  Perkreditan  Rakyat  (  BPR  ) Syariah  dan  Konvensional  di  Sumatera Barat. IQTISHADIA,  Jurnal  Kajian Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam , 10 (1),  44– 70.
Herri,  Husni,  T.,  Syarif,  S., Suhairi,  Herman, E., & Ma’ruf.  (2007). Studi  Peningkata n Peran  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR) Dalam  Pembiayaan  Usaha  Mikro  Kecil (UMK)  Di  Sumatera  Barat. Center  for Banking Research  – Andalas University Kerjasama Bank Indonesia , WP 2007 (16), 1–37.
Hull,  J.  C.  (2015). Risk  Management  and Financial  Institutions, 4th  ed .  New Jersey:  John  Wiley  and Sons Inc.
Iswadi,  T.  (2017).  Analisa  Kinerja  Keuangan dan Prediksi Kebankrutan Bank Pembiayaan  Rakyat  Syariah. Al Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan Dan
Perbankan , 2 (1), 85–96.
Karim,  N. A., Al-Habshi,  S. M. S. J., & Abduh, M.  (2016).  Macroeconomics  Indicators and  Bank  Stability:  A  Case  of  Banking in  Indonesia. Buletin  Ekonomi Moneter Dan Perbankan , 18 (4), 431–448.
Karim,  N. A., Alhabshi,  S. M. S. J. H., Kassim, S.,  &  Razali.  (2018).  Measuring  Bank

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan
Stability: A  Comparative Analysis Between Islamic and  Conventio na l Banks in  Malaysia.  In Proceedings of the
2nd  Advances  in  Business  Research International  Conference, KL (pp.  169– 177).
Karkowska, R., & Pawłowska,  M. (2017). The concentration and  bank  stability  in
Central  and  Eastern  European  countries The  concentration  and  bank  stability  in Central  and  Eastern  European  countries. Narodowy  Bank  Polski  -  NBP , WP 2017 (272), 1–30. Retrieved from http://www.nbp.pl/  publikacje/
Kočišová,  K., & Stavárek,  D. (2015). Banking
Stability  Index:  New EU Cpuntries  After Ten Years of Membership. Interdisciplinary Economics and
Business  Research – Silesian University,
Opava. WP , 2015 (24), 1–23.
Lembaga  Penjamin  Simpanan  - LPS.  (2017). Resolusi  Bank-bank  Yang  Dilikuidas i. Retrieved from  http://www.lps.go. id / web/guest/bank- yang-dilikuidasi
Li,  X.,  Tripe,  D.,  &  Malone,  C.  (2017).
Measuring  Bank Risk:  An Exploration  of Z-score. European Financial Management  Association,  EFMA-WP 2017(1):1-38 . Retrieved from http://www.efmaefm.org/0EFMSYMPO SIUM/2017/papers/
Liu,  H.,  Molyneux,  P.,  &  Wilson,  J.  O.  S.
(2010).  Competition  And  Stability  In
European Banking: A Regiona l Analysis. Bangor  Business  School, Bangor  -  United  Kingdom , WP  10 (19),
1–33.  Retrived from  https://doi.or g/ 10.1002/ir.37019906803
Lukiana,  N. (2012). Analisis  Rasio  Kewajiban Penyediaan  Modal  Minimum Untuk
Menilai  Kecukupan  Modal  Bank  Dalam Mendukung  Kegiatannya  Secara Efisie n. Jurnal WIGA , 2 (2), 45–56.
Morris, V.  C.  (2010).  Measuring and Forecasting  Financial  Stability :  The
Composition  of  an  Aggregate  Financia l
Stability  Index  for  Jamaica. Bank  of
Jamaica , WP 2010 (1), 1–19.
Nisar,  S., Peng,  K., Wang,  S., & Ashraf,  B. N.
(2018). The Impact of Revenue Diversification  on Bank Profitability  and Stability: Empirical Evidence from
South  Asian  Countries. International Journal  of Financial  Studies , 6 (40),  1–
25.
Nugroho,  S.,  Akbar,  S.,  &  Vusvitasari,  R.
(2008).  Kajian  Hubungan  Koefisie n Korelasi Pearson, Spearman-rho, Kendall-Tau, Gamma, dan  Somers.
Gradien , 4 (2), 372–381.
Ochei, I. (2013). Capital adequacy, management  and  performance  in  the Nigerian commercial bank  (1986  - 2006). African  Journal  of  Business Management , 7 (30), 2938–2950.
https://doi.org/10.5897/AJBM09.258
Oduor,  J., Ngoka,  K., &  Odongo,  M.  (2017).
Capital  Requirement,  Bank  Competitio n And  Stability  in  Africa. Review  of Development  Finance , 7 (1),  45–51. https://doi.org/10.1016/j.rdf.
2017.01.002
Otoritas  Jasa  Keuangan  - OJK. (2015a).  Bank Perkreditan  Rakyat,  Lamp.-1  Zonasi BPR.  Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan,  SE-OJK No 16/2015.
Otoritas  Jasa  Keuangan  -  OJK.  (2015b). Kewajiban  Penyediaan  Modal  Minimum dan  Pemenuhan  Modal  Inti  Minimum Bank  Perkreditan  Rakyat.  Peraturan Otoritas  Jasa  Keuangan,  POJK  No  5 /POJK.03/2015.
Otoritas  Jasa  Keuangan  -  OJK.  (2018). Statistik Perbankan Indonesia 2017 Vol 16 No  1 . Jakarta:  Departemen  Perijina n dan  Informasi  Perbankan  -  DPIP  OJK. Retrieved  from  www.ojk.go.id
Pramono,  B., Hafidz,  J., Adamanti,  J., Muhajir,
M.  H.,  &  Alim,  M.  S.  (2015).  Dampak Kebijakan Countercyclical Capital Buffer  Terhadap  Pertumbuhan  Kredit  Di Indonesia. Bank  Indonesia,  BI-WP , 2015 (4), 1–22.
Purnamandari,  N. P. Y. L.,  & Badera, I. D. N.
(2015).  Kemampuan Prediksi  Rasio Keuangan  dan Ukuran  Bank Pada Risiko Gagal Bank. E-Jurnal Akuntasi Universitas Udayana , 12 (2), 172–187.
Retno  Aryatie,  I.,  &  Waskito  Nuroho,  A. (2010).  Akibat  Hukum  Bagi  Bank  Bila Kewajiban  Modal  Inti. Mimbar Hukum ,
22 (2), 283–297.
Rustendi,  T. (2011). Analisis  Kesehatan  Bank
Berdasarkan Kecukupan Modal, Kualitas  Aktiva  Produktif,  Manajemen, Rentabilitas, dan  Likuiditas. Jurnal Akuntansi , 6 (1), 662–675.
Shijaku,  G. (2017). Does Concentration  Matter for  Bank  Stability?  Evidence  from  The Albanian  Banking  Sector. Journal  of Central  Banking  Theory  and  Practice , 6 (3), 67–94. https:// doi.org/10.1515/jcbtp-2017-0021
Suardita,  I. W., & Putri,  I. G. A. . A. D. (2015).
Pengaruh Kecukupan Modal Dan
Penyaluran  Kredit  Pada  Profitabilita s Dengan  Pemoderasi  Risiko  Kredit. E- Jurnal  Akuntasi  Universitas  Udayana , 11 (2), 426–440.
Susilowati,  N. M. N., Purbanwangsa,  I. B. A., &  Artini,  L.  G.  S.  (2017).  Variabel- Variabel  Pembeda  Rasio  Kecukupan Modal  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR) di  Bali. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Udayana , 6 (6), 2553–2586.
Thakor,  A.  V.  (2014).  Bank  Capital  and Financial  Stability:  An  Economic  Trade- Off  or  a  Faustian  Bargain? Annual Review  of  Financial  Economics , 6 (1), 185–223. https://
doi.org/10.1146/annurev- financial-110
613-034531
Verbic,  M., & Kuzmin,  F. (2010).  Coefficie nt of  Structural Concordance  and  an Example  of  its  Application:  Labour Productivity  and  Wages  in  Slovenia. MPRA  -  Munich  Personal  RePEc Archive , 25522 (2), 1–16. Retrieved  from https://mpra.ub.uni- muenchen.de/
Wibowo,  B.  (2016).  Stabilitas  Bank,  Tingkat
Persaingan  Antar Bank  dan Diversifikas i Sumber Pendapatan: Analisis Per
Kelompok  Bank  di  Indonesia. Jurnal Manajemen Teknologi , 15 (2),  172–195. Retrieved from http://journal.sbm.itb.ac.id/ index.php/mantek/article/view/1878 World  Bank.  (2018).  Bank  Z-Score  for Indonesia. Global Finance Development,  Federal  Reserve  Bank  of St. Louis . Retrieved from
https://www.fred.stlouisfed.org/series
/DDSI01IDA645NWDB
Yudaruddin,  R.  (2014).  Dampak  Tingkat
Konsentrasi Terhadap  Kinerja Dan Stabilitas  Perbankan  di Indonesia  Tahun 2003-2013. Jurnal  Keuangan  Dan Perbankan , 18 (2), 278–286.
Yuniarti,  S.  (2011).  Strategi  Adaptif  Bank Perkreditan  Rakyat  Dalam  Menghadapi Ekspansi  Kredit UMKM Bank Umum  Di
Malang. Jurnal Keuangan Dan Perbankan , 15 (3), 437–445.
Zigraiova,  D.,  &  Havranek,  T.  (2015).  Bank Competition  and  Financial  Stabilit y: Much  Ado  About  Nothing? IES  FSV  - Charles  University , WP  2015 (7),  1–39. https://doi.org/10.1111/joes.12131

## TEDI RUSTENDI/ Pengaruh Kecukupan Modal Terhadap Stabilitas Keuangan Bank Perkreditan