Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Pengaruh CR , ROA , DER terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi
Qorry Tsaniatuzaima 1 , Eny Maryanti* 2
Universitas Muhammadiyah Sidoarjo
enymaryanti@umsida.ac.id *Corresponding Author Diajukan
: 11 Mei 2022
Disetujui :  28 Mei 2022 Dipublikasikan  : 1 Juli 2022

## ABSTRACT
Based on the objectives of this research, including to find out the results of the test how much influence the Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER) have  on  firm  value,  and  the  effect  of  Good  Corporate  Governance  (GCG)  as  moderation  the research method used is quantitative. The population is taken from food and beverage company data  from  2018  to  2020.  The  sampling  is  purposive  sampling.  Initially  the  population  of researchers  was  78  companies,  after  passing  the  specified  sample  criteria,  only  45  companies remained.  The  data  analysis  technique  is  Partial  Least  Square  (PLS)  including  the  SmartPLS  3 application. The results of the research : current ratio and return on assets have no effect on firm value. Debt to equity ratio has an effect on firm value. Current ratio and return on assets cannot be  moderated  by  good  corporate  governance.  Debt  to  equity  ratio  can  be  moderated  by  good corporate  governance.  The  moderating  variable  in  this  study  is  the  first  one  included  in  the moderating potential because the moderating effect 1 and the moderating effect 2 have no effect on the dependent variable. While the second type of moderation is included in pure moderation because the moderating effect 3 has an influence on the dependent variable, while the moderating variable does not affect the dependent variable.
Keywords : Current  ratio;  Return  on  Asset;  Debt  to  Equiy  Ratio;  Firm  Value;  Good  Corporate Governance.

## PENDAHULUAN
Perusahaan  manufaktur  yang  digerakkan  secara go  public maupun non  go  public memiliki tujuan  mempertahankan  laba  sebesar-besarnya  dan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  untuk keberlangsungan perusahaan jangka panjang, salah satunya  yaitu  pada  perusahaan  makanan dan minuman. Menurut Harjito & Martono (2010) nilai perusahaan yaitu pandangan investor terhadap tingkat  keberhasilan  suatu  perusahaan  yang  sering  dikaitkan  dengan  harga  saham  dan profitabilitasnya.  Nilai  perusahaan  dapat  dilihat  dari  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam membayar  dividennya.  Tingginya  jumlah  dividen  yang  dibagikan  akan  mempengaruhi  harga saham.  Tingginya  harga  saham  berdampak  meningkatkan  nilai  perusahaan  sehingga  mampu menjamin kesejahteraan secara maksimum.
Fenomena yang terjadi pada perusahaan food and beverage akan terus bertumbuh pada masa pandemi Covid 2019, walaupun mulai melambat namun tetap bertahan sejak 2011. Badan Pusat Statistik  (BPS)  melaporkan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  atas  dasar  harga  berlaku  sebesar Rp1,12  kuadriliun  tahun  2021.  Mendapat  nilai  38,05%  pada  industri  pengolahan  nonmigas  atau 6.61%  pada  PDB  nasional  mendapat  Rp16,97  kuadriliun.  Apabila  PDB  mengukur  atas  dasar harga  konstan  tahun  2010,  maka  tumbuh  2,54%  menjadi  Rp775,1  triliun  tahun  sebelumnya. Kinerja  yang  dicapainya  lebih  baik  dari  tahun  lalu  hanya  tumbuh  1,58%,  namun  turun  dari
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
pertumbuhan  sebelum  pandemi  yang  tumbuh  di  atas  7%  dan  dibawah  pertumbuhan  PDB  tahun lalu (Kusnandar, 2022).
Menurut  fenomena  lain  Kementrian  Perindustrian  mencatat  industri  makanan  dan  minuman tahun 2015-2019 rata-rata tumbuh sebesar 8,16% atau diatas pertumbuhan perusahaan nonmigas 4,69%  saja.  Dampak  pandemi  dipertengahan  triwulan  IV  tahun  2020  terjadi  kontraksi pertumbuhan  industri  nonmigas  2,52%.  Namun  industri  ini  mampu  bertumbuh  positif  1,58% tahun  2020  dan  berpengaruh  penting  dalam  partisipasi  ekspor  industri  pengolahan  nonmigas. Periode  Januari-Desember  2020,  total  nilai  ekspor  industri  mencapai  USD31,17  miliar  atau memberikan  23,78%  pada  ekspor  industri  pengolahan  nonmigas  sebesar  USD131,05  miliar.  PT Tirta  Fresindo  Jaya  melakukan  transformasi  industri  4.0  diapresiasi  Direktur  Jenderal  Industri Agro Kemenperin karena berdampak positif  pada peningkatan investasi (Pers, 2021).
Fenomena  lain  yang  terkait  dengan  nilai  perusahaan  yaitu good  corporate  governance. Menurut  Kusmayadi  et  al.  (2015:8) good  corporate  governance yaitu  serangkaian  proses terstruktur untuk mengelola, mengarahkan, memimpin suatu bisnis dan kepemilikannya bertujuan meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  kelangsungan  bisnis.  Menurut  CNN  Indonesia  (2017)  di Indonesia  banyak  perusahaan  atau  sektor  yang  belum  menerapkan  konsep good  corporate governance ini  yang  diperkuat  dengan  pernyataan  ketua  Dewan  Komisioner  OJK  Wimboh Santoso  mengatakan bahwa terdapat dua Emiten Indonesia  yang  masuk dalam daftar 50 Emiten terbaik  dalam  praktik good  corporate  governance di  ASEAN,  namun  pencapaian  Indonesia  ini tentu masih tertinggal jauh dengan Thailand, Singapura, Filipina dan Malaysia.
Terdapat  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  terhadap  nilai  perusahaan.  Faktor  pertama yaitu current ratio merupakan indikator dari rasio likuiditas. Menurut Kasmir (2015:134) current ratio merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  utang  jangka pendeknya. Faktor kedua yaitu return on asset yang merupakan indikator dari rasio profitabilitas. Menurut  Sudana (2015:25) return on asset menunjukkan kemampuan perusahaan menggunakan seluruh  asetnya  dalam  menghasilkan  laba  setelah  pajak. Faktor  ketiga  yaitu debt  to  equity  ratio merupakan indikator dari rasio solvabilitas atau rasio leverage . Menurut Kasmir (2015:157) debt to  equity  ratio yaitu  rasio  untuk  mengukur  utang  terhadap  ekuitas.  Telah  banyak  dilakukan penelitian  tentang  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  pada  nilai  perusahaan  memiliki  hasil  yang tidak  konsisten  ada  yang  mengatakan  berpengaruh  ada  yang  mengatakan  tidak  berpengaruh. Menurut hasil penelitian terdahulu oleh Widyawati (2021) current ratio dan debt to equity ratio berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hallauw  &  Widyawati  (2021) return  on  asset berpengaruh dengan nilai perusahaan. Namun menurut Wulandari & Widyawati (2019) return on asset tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Menurut  Chasanah  (2019) current  ratio dan debt to equity ratio tidak berpengaruh dengan nilai perusahaan.
Berdasarkan  fenomena  dan  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  tersebut, peneliti  beranggapan  bahwa  ada  variabel  lain  yang  dapat  memperkuat  atau  memperlemah hubungan  antara current  ratio,  return  on  asset,  debt  to  equity  ratio terhadap  nilai  perusahaan yaitu  menjadikan good  corporate  governance sebagai variabel  moderasi, karena  telah  banyak perusahaan yang menerapkan sistem good corporate governance akan memberikan dampak yang positif.  Penelitian  ini  merupakan  pengembangan  dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh Widyawati  (2021)  dengan  judul  “Pengaruh  Likuiditas  dan Leverage terhadap  Nilai  Perusahaan dengan GCG sebagai Variabel Moderasi Pada Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2019”. Pengembangan yang akan dilakukan dengan menambahkan return on  asset sebagai  variabel  independen  karena  peneliti  ingin  mengetahui  seberapa  besar penggunaan return  on  asset yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba. Penelitian yang dilakukan menggunakan teknik analisis data Partial Least Square (PLS).

## STUDI LITERATUR

## Landasan Teori
Teori agensi dan teori sinyal menjadi dasar teori pada penelitian ini. Menurut  Manossoh (2016:77)  teori  keagenan  yaitu  mengacu  pada  hubungan  kontraktual  antara  agen  dan  klien. Hubungan  keagenan  ini  masing-masing  pihak  didorong  oleh  motivasi  yang  berbeda-beda tergantung dari kepentingannya sendiri, hal inilah yang dapat memunculkan konflik. Wulandari &
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Widyawati  (2019)  menyatakan  pemisahan  kepentingan  antara  manajemen  dan  pemegang  saham dilakukan  untuk  meminimalkan  konflik  antara  pemangku  kepentingan  dan  mengurangi  masalah keagenan dengan memberi manajemen kesempatan untuk memiliki saham sehingga kepentingan manajemen  dan  pemegang  saham  lebih  setara,  serta  dengan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik dapat mencegah perusahaan agar tidak mengeluarkan biaya yang signifikan. Menurut Darussalam &  Herawaty  (2019)  teori  sinyal  merupakan  tindakan  perusahaan  untuk  memberikan  petunjuk kepada  investor  tentang  manajemen  melihat  prospek  perusahaan.  Informasi  yang  ditunjukkan untuk memenuhi keinginan pemilik dan dapat mempengaruhi keputusan investasi eksternal.
Varibel independen pada penelitian ini yaitu current ratio, return on asset, debt to equity ratio. Variabel current  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  sebagai  ukuran  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  utang  jangka pendeknya  (Kasmir,  2015:134).  Semakin  tinggi  rasio lancar  ini  pada  aset  lancarnya  dibandingkan  dengan  kewajiban  lancar  maka  semakin  mampu perusahaan  untuk  memenuhi  utang  jangka  pendeknya  (Hallauw  &  Widyawati,  2021).  Variabel return  on  asset merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk menggunakan seluruh asetnya dalam menghasilkan laba setelah  pajak. Indikator ini penting bagi manajemen  untuk  menilai  efektivitas  dan  efisiensi  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola seluruh  aset  perusahaan  (Sudana,  2015:25).  Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  tinggi keuntungan perusahaan dan semakin baik posisi perusahaan dalam penggunaan aset (Maidefison et  al.,  2019).  Variabel Debt  to  equity  ratio yaitu  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  kewajiban menggunakan  ekuitas  (Kasmir,  2015:157).  Adanya  peningkatan  hutang  memberikan  perusahaan dapat menghasilkan keuntungan yang maksimal (Darussalam & Herawaty, 2019). Rasio ini diatur untuk  mewujudkan  tujuan  perusahaan  dan  stabilitas  keuangan  dan  kelangsungan  hidup perusahaan terjamin (Wahyuni & Hafiz, 2018).
Variabel  dependen  pada  penelitian  ini  yaitu  nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  atau  investor  jika  perusahaan  tersebut  dijual  kekayaan pemegang  saham  disajikan  dalam  bentuk  harga  saham  yang  lebih  tinggi  dapat  mencerminkan keputusan  investasi,  pendanaan  dan  kebijakan  dividen.  Semakin  tinggi  nilai  suatu  perusahaan maka  semakin  besar  pula  kekayaan  yang  diterima  oleh  pemilik  perusahaan tersebut  (Marantika, 2012:18).  Adanya  peningkatan  nilai  saham  akan  menciptakan  kesejahteraan  dalam  bentuk peningkatan pembagian bonus dan peningkatan pendapatan lainnya  (Kasmir, 2010:8). Salah satu pengukuran  nilai  perusahaan  dengan price  to  book  value (PBV)  yaitu  rasio  yang  memberikan indikator  tambahan  dari  penilaian  investor  terhadap  suatu  perusahaan,  apabila  memiliki  risiko rendah  dengan  pertumbuhan  tinggi  akan  dipandang  oleh  investor  karena  memiliki  rasio  nilai pasar terhadap nilai buku yang tinggi (Brigham & Houston, 2018:144).
Variabel  moderasi  pada  penelitian  ini  yaitu good  corporate  governance apabila diterapkan  dapat  menciptakan  nilai  tambah  dan  mempermudah  mencapai  tujuan  perusahaan secara efektif sehingga mampu memecahkan masalah representasi ( the agency problem ) di antara pemilik, manajer dan pemangku kepentingan lainnya (Sudarmanto et al., 2021:1). Salah satunya dengan indikator kepemilikan manajerial yaitu seluruh saham yang dimiliki oleh manajemen dari jumlah  modal  saham  perusahaan  yang  dikendalikan.  Kepemilikan  saham  manajerial  mampu menyeimbangkan  kepentingan  pemegang  saham  pada  manajemen.  Keputusan  yang  dibuat  juga menjadi  manfaat  yang  dirasakan  manajemen  sehingga  manajemen  menerima  risiko  dari keputusan yang dibuat sebagai akibat dari keputusan yang tidak tepat. Kepemilikan manajerial ini pelaksanaan dari prinsip transparansi good corporate governance yang mengurangi konflik antara pihak manajer dan stakeholder (Nasrum, 2013).

## Penelitian Terdahulu
Current ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan didukung penelitian yang dilakukan Widyawati  (2021)  dan  Kahfi  et  al.  (2018).  Sedangkan current  ratio tidak  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan didukung oleh Indriyani et al. (2021), Hallauw & Widyawati (2021). Pada good corporate  governance mampu  memoderasi  hubungan  antara current  ratio terhadap  nilai perusahaan  didukung  oleh  penelitian  Widyawati  (2021),  Latifah  &  Murniningsih  (2017). Sedangkan good corporate governance tidak mampu memoderasi hubungan antara current ratio dengan nilai perusahaan didukung penelitian Mariani et al. (2016), Frabella & Maryanti (2021).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Return  on  asset berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  didukung  oleh  penelitian  yang dilakukan  Budhiani  (2018),  Latifah  &  Murniningsih  (2017),  Ulfa  &  Asyik  (2018).  Sedangkan return on asset tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan didukung oleh penelitian Sondakh et al.  (2019),  Harsiatun  &  Hidayat  (2019),  Wulandari  &  Widyawati  (2019). Good  corporate governance mampu  memoderasi  hubungan  antara return  on  asset terhadap  nilai  perusahaan didukung penelitian Maidefison et al. (2019), Heder & Priyadi (2017), Darussalam & Herawaty (2019). Sedangkan good corporate governance tidak mampu memoderasi hubungan antara return on  asset terhadap  nilai  perusahaan  didukung  oleh  penelitian  Wirianata  (2019),  Frabella  & Maryanti (2021), Radiman & Athifah (2021).
Debt to equity ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan didukung oleh penelitian yang dilakukan  Bintara  (2018),  Kusumawati  &  Rosady  (2018),  Ashary  &  Kasim  (2019).  Sedangkan debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  didukung  oleh  penelitian Chasanah  (2019),  Sondakh  et  al.  (2019),  Radiman  &  Athifah  (2021).  Pada  variabel  moderasi, good  corporate  governance mampu  memoderasi  hubungan  antara debt  to  equity  ratio terhadap nilai  perusahaan  didukung  penelitian  Maidefison  et  al.  (2019),  Budhiani  (2018),    Widyawati (2021). Sedangkan good corporate governance tidak  mampu  memoderasi hubungan antara debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan didukung oleh penelitian Wirianata (2019), Darussalam & Herawaty (2019), Ashary & Kasim (2019).

## Pengembangan Hipotesis
Keterkaitan Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Nilai Perusahaan Current  ratio digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  utang jangka pendeknya yang akan jatuh tempo (Kasmir, 2015:134). Semakin besar current ratio dalam perusahaan  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  semakin  tinggi  (Widyawati,  2021). Current ratio yang  mampu dipenuhi kewajibannya  menunjukkan perusahaan  memiliki kinerja  yang baik dalam  kegiatan  operasional  sehingga  dapat  mempengaruhi  pada  peningkatan  nilai  perusahaan, sehingga  banyak  investor  menjadi  tertarik  untuk  berinvestasi.  Hal  ini  diperkuat  oleh  penelitian yang telah dilakukan oleh Widyawati (2021) dan Kahfi et al. (2018) mengatakan bahwa variabel current ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan. H1 : Current ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Keterkaitan Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Nilai Perusahaan Return on asset ini penting bagi manajemen untuk mengevaluasi efektivitas dan efisiensi manajemen  perusahaan  dalam  mengelola  seluruh  aset  perusahaan  (Sudana,  2015:25). Return  on asset yang tinggi menunjukkan suatu perusahaan mampu  menghasilkan keuntungan yang sangat baik sehingga dapat menarik banyak investor untuk berinvestasi yang dapat mempengaruhi pada peningkatan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  perkuat  oleh  penelitian  yang  dilakukan  Heder  &  Priyadi (2017),  Latifah  &  Murniningsih  (2017),  Budhiani  (2018)  mengatakan  bahwa return  on  asset berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H2 : Return on asset berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Keterkaitan Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan Debt  to  equity  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  utang  terhadap ekuitas  (Kasmir,  2015:157).  Perusahaan  memiliki  tingkat debt  to  equity  ratio yang  tinggi  maka akan meningkatkan nilai perusahaannya karena utang perusahaan dapat meningkatkatkan kinerja perusaahaan  sehingga  investor  akan  tertarik  untuk  berinvestasi  ke  suatu  perusahaan.  Hal  ini diperkuat  oleh  penelitian  yang  dilakukan  Bintara  (2018),  Wirianata  (2019),  Kusumawati  & Rosady (2018) mengatakan bahwa debt to equity ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan. H3 : Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Keterkaitan Good  Corporate  Governance (GCG)  Memoderasi  Pengaruh Current  Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Terdapat  variabel  lain  yang  dapat  memperkuat  atau  memperlemah  hubungan  antara current  ratio terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  menjadikan good  corporate  governance sebagai
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
variabel  moderasi.  Pentingnya  menerapkan good  corporate  governance pada  perusahaan  untuk meningkatkan kinerja perusahaan sehingga mampu mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan. Hal ini diperkuat penelitian yang telah dilakukan oleh Widyawati (2021), Latifah & Murniningsih (2017)  yang  mengatakan  bahwa  variabel good  corporate  governance mampu  memoderasi hubungan antara pengaruh current ratio terhadap nilai perusahaan. H4  : Good  corporate  governance memoderasi  hubungan  antara current  ratio terhadap  nilai perusahaan.
Keterkaitan Good  Corporate  Governance (GCG)  Memoderasi  Pengaruh Return  on  Asset terhadap Nilai Perusahaan
Terdapat variabel lain yang dapat  memperkuat atau  memperlemah  pengaruh return on asset terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  menjadikan good  corporate  governanc e  sebagai  variabel moderasi.  Menerapkan good  corporate  governance menciptakan  nilai  tambah  dan  pengukuran kinerja  yang  jelas  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  yang  akuntabilitas  dan  transparansi (Sudarmanto,  dkk.  2021:60).  Banyak  perusahaan  yang  berupaya  mengelola  perusahaannya dengan  baik  menggunakan  sehingga  berdampak  juga  terhadap  peningkatan  laba  dan  nilai perusahaan.  Hal  ini  diperkuat  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Heder  &  Priyadi  (2017), Darussalam  &  Herawaty  (2019),  Maidefison  et  al.  (2019)  mengatakan  bahwa good  corporate governance mampu memoderasi hubungan return on asset terhadap nilai perusahaan. H5  : Good  corporate  governance memoderasi  hubungan  antara return  on  asset terhadap  nilai perusahaan.
Keterkaitan Good Corporate Governance (GCG) Memoderasi Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Terdapat  variabel  lain  yang  dapat  memperkuat  atau  memperlemah  hubungan  antara debt  to equity  ratio terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  menjadikan good  corporate  governance sebagai variabel  moderasi.  Konsep good  corporate  governance yaitu  suatu  sistem  yang  mengatur  dan mengendalikan perusahaan untuk memberikan nilai tambah bagi  seluruh pemangku kepentingan (Sudarmanto,  dkk.  2021:5).  Hal  ini  diperkuat  penelitian  yang  telah  dilakukan  Budhiani  (2018), Maidefison  et  al.  (2019),  Widyawati  (2021)  mengatakan  bahwa good  corporate  governance mampu memoderasi hubungan antara debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan. H6 : Good corporate governance memoderasi hubungan antara debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan

## METODE
Metode  penelitian  ini  menggunakan  kuantitatif.  Objek  penelitian  ini  di  perusahaan food and  beverage yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2018-2020  dengan  mengambil  sampel  data  pada website resmi BEI  yaitu www.idx.co.id .  Populasi penelitian ini terdapat 26 perusahaan. Teknik pengambilan  sampelnya  dengan  teknik purposive  sampling .  Adapun  kriteria  pemilihan  sampel sebagai berikut :
Tabel 1. Kriteria Pemilihan Sampel Kriteria Jumlah Perusahaan food  and  beverage yang  menerbitkan  laporan  tahunan  pada  tahun  2018- 2020 (4)
Perusahaan food  and  beverage yang  menyajikan  laporan  tahunan  pada  tahun  2018- 2020 (0) Perusahaan food  and  beverage yang  tidak  mengalami  kerugian  sekama  tahun pengamatan pada tahun 2018-2020 (7) Sampel Penelitian 15 Periode pengamatan 3 Jumlah data pengamatan 45
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Variabel dependen pada penelitian ini  yaitu nilai perusahaan. Variabel independen pada penelitian ini menggunakan rasio current ratio, return on asset dan debt to equity ratio. Variabel moderasi  pada  penelitian  ini  yaitu good  corporate  governance. Berikut  yaitu  tabel  operasional variabel :
Tabel 2. Operasional Variabel Variabel Definisi Indikator Skala Nilai Perusahaan (Y) Nilai  perusahaan  yaitu  harga  yang bersedia dibayar oleh calon pembeli atau investor  apabila  perusahaan  tersebut dijual.  Semakin  tinggi  nilai  suatu perusahaan  maka  semakin  tinggi  juga pemilik  perusahaan  menerima  kekayaan perusahaan tersebut (Marantika, 2012:18). Sumber : Sudana (2015:27), Hidayat (2018:51), Brigham dan Houston (2018:145). Rasio Current Ratio (X1) Current ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi utang jangka pendeknya  atau  utang  yang  segera dibayarkan pada waktu jatuh tempo dan dilunasi  pada  saat  penagihan  (Kasmir, 2015:134). Sumber : Sudana (2015:24), Kasmir (2015:135)  dan  Fahmi (2017:59). Rasio Return on Asset (X2) Return  on  asset yaitu  rasio  yang menunjukkan kemampuan suatu perusahaan  untuk  menggunakan  seluruh asetnya dalam menghasilkan laba setelah pajak. (Sudana, 2015:25). Sumber  :    Brigham  dan Houston  (2018:140)  dan Sudana (2015:25) Rasio Debt to Equity Ratio (X3) Debt  to  equity  ratio yaitu  rasio  yang digunakan  untuk  menilai  kewajiban menggunakan  ekuitas.  Rasio  ini  untuk mengetahui  berapa  banyak  total  dana yang  diberikan  peminjam  pada  pemilik suatu perusahaan (Kasmir, 2015:157). Sumber  :  Kasmir  (2015: 158),    Hidayat  (2018:47), Fahmi (2017:63). Rasio Good Corporate Governance (Z) Good corporate governance yaitu serangkaian  proses  terstruktur  yang digunakan untuk mengelola, mengarahkan  serta  memimpin  suatu bisnis dan kepemilikannya yang bertujuan meningkatkan nilai perusahaan  dan  kelangsungan  bisnis (Kusmayadi et al. 2015:8). Sumber : Kasmir (2015:207),  Linawaty  dan Ekadjaja (2017). Rasio
Sumber : Diringkas  oleh peneliti
Teknik  pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  menggunakan  metode  dokumentasi. Penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  data Partial  Least  square (PLS)  dengan  aplikasi software Smart PLS 3. Menurut Abdillah & Jogiyanto (2015:193) PLS sering disebut sebagai soft modeling artinya  tidak  memperhitungkan  data  tersebut  harus  dengan  skala  pengukuran  tertentu
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
yang  dimana  jumlah  sampelnya  dapat  kurang  dari  100  sampel.  Menurut  Ghozali  &  Latan (2020:7) analisis PLS  terdiri dari dua sub  model pengukuran diantaranya  yaitu outer model dan inner model.

## HASIL
Model Evaluasi Outer Model Menurut Ghozali dan Latan (2020:73) outer model dipergunakan untuk menilai validitas dan  reliabilitas  model.  Pengukuran  ini  menggunakan  indikator  refleksif  dievaluasi  dengan validitas  konvergen  dan  diskriminatif  dari  indikator  pembentukan  konstruk  laten, composite reliability serta cronbach alpha untuk blok parameternya. Berikut hasil dari pengujiannya :
Gambar 1. Output Outer Model Moderasi Smart PLS 3
Sumber Gambar : Data diolah oleh Smart PLS 3

## Validitas Konvergen
Tabel 3. Composite Realiability Composite Reliability Current ratio 1.000 Debt to equity ratio 1.000 Efek Moderasi 1 1.000 Efek Moderasi 2 1.000 Efek Moderasi 3 1.000 Good Corporate Governance 1.000 Return on Asset 1.000 Nilai perusahaan 1.000 Sumber : Hasil output Smart PLS Tabel 4. Cronbach’s  Alpha Cronbach’s Alpha Current ratio 1.000 Debt to equity ratio 1.000 Efek Moderasi 1 1.000 Efek Moderasi 2 1.000 Efek Moderasi 3 1.000 Good Corporate Governance 1.000 Return on Asset 1.000 Nilai perusahaan 1.000 Sumber : Hasil output Smart PLS
Berdasarkan hasil diatas hasil outer model menyatakan bahwa nilai composite reliability yang terdapat pada tabel 5 untuk setiap konstruk di atas sangat baik yaitu diatas 0.70. Sedangkan untuk cronbach’s alpha pada tabel 6 untuk setiap konstruknya juga sangat baik  dikarenakan nilai
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
semua  konstruk  berada  diatas  0.70  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  masing-masing  konstruk memiliki nilai reliabilitas yang baik.

## Validitas Diskriminan
Tabel 5. Average Variance Extracted (AVE) Average Variance Extracted (AVE) Current ratio 1.000 Debt to equity ratio 1.000 Efek Moderasi 1 1.000 Efek Moderasi 2 1.000 Efek Moderasi 3 1.000 Good Corporate Governance 1.000 Return on Asset 1.000 Nilai perusahaan 1.000 Sumber : Hasil output Smart PLS
Pengukuran Average  Variance  Extracted (AVE)  untuk  menguji  validitas  dari  beberapa konstruk yang ada. Hasil konstruk yang baik pada uji average variance extracted ini yaitu harus diatas  0.50  (Jogiyanto  &  Abdillah,  2016:80).  Pada  tabel  5  hasil  dari  uji average  variance extracted memiliki nilai diatas 0.50, sehingga dapat disimpulkan bahwa masing-masing konstruk memiliki nilai validitas yang baik.

## Inner Model
Menurut  Jogiyanto  dan  Abdillah  (2016) inner  model yaitu  alat  uji  untuk  mengetahui hubungan antar konstruk, nilai signifikansi dan nilai R-square. Berikut gambar hasil inner model moderasinya :
Gambar 2. Inner Model Moderasi Smart PLS 3 Sumber Gambar : Data diolah oleh Smart PLS 3 Tabel 6. R-Square R-Square Nilai Perusahaan 0.437 Sumber : Hasil output Smart PLS
Berdasarkan  hasil  dari  nilai R-square berarti  validitas  konstruk  nilai  perusahaan  yaitu sebesar  0.437  atau  43,7%  memiliki  arti  bahwa  validitas  konstruk current  ratio , return  on  asset , debt  to  equity  ratio hanya  mampu  berpengaruh  sebesar  43,7%  terhadap  nilai  perusahaan  dan sekitar 56.3% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dihipotesiskan dalam penelitian ini.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880

## PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil uji untuk signifikan yang telah dilakukan dengan membandingkan hasil nilai uji t statistik dengan p values yang terdapat pada perhitungan bootstrapping, dimana apabila t-statistik > 1.96 dan nilai p values < 0.05 maka hipotesis diterima. Apabila nilai t-statistik < 1.96 dan nilai p values > 0.05 maka hipotesis ditolak. Berikut merupakan tabel path coefficients hasil dari uji signifikan :
Tabel 7. Path Coefficients Original sample (O) Sample Mean (M) Standart Error (STERR) T Statistic (O/STERR) P Values Current ratio Nilai Perusahaan -0.119 -0.185 0.215 0.552 0.581 Debt to equity ratio Nilai Perusahaan 0.344 0.321 0.144 2.392 0.017 Efek Moderasi 1 Nilai Perusahaaan -0.070 -0.037 0.153 0.462 0.644 Efek Moderasi 2 Nilai Perusahaan -0.118 -0.067 0.460 0.256 0.798 Efek Moderasi 3 Nilai Perusahaan -0.390 -0.349 0.194 2.013 0.045 Good Corporate Governance Nilai Perusahaan -0.081 -0.041 0.147 0.549 0.583 Return on asset Nilai Perusahaan 0.296 0.390 0.254 1.164 0.245
Sumber : Hasil output Smar tPLS
Berdasarkan  penjelasan  pada  tabel  7  dapat  dilihat  bahwa  untuk  hasil  pengujian  dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut :
Pengaruh Current Ratio terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan analisis Smart PLS 3 diketahui bahwa Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan diproksikan oleh Price to Book Value (PBV) karena memiliki nilai t statistik < t tabel (0.552 < 1.96) dan p values > sig (0.581 > 0.05). Hasil ini menunjukkan tidak  berpengaruhnya current  ratio terhadap  nilai  perusahaan  karena  kurang  optimalnya  suatu perusahaan dalam pemanfaatan aktiva lancarnya, sehingga menjadikan laba perusahaan menurun dan  tidak  dapat  memakmurkan  pihak  investor.  Hal  ini  membuat  investor  tidak  tertarik  untuk menanamkan sahamnya karena pihak investor tidak melihat pada nilai current ratio saja, namun terdapat  pertimbangan  lain  dalam  memutuskan  untuk  berinvestasi  ke  suatu  perusahaan.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan peneliti terdahulu oleh  Chasanah (2019), Indriyani, dkk. (2021), Hallauw dan Widyawati (2021).
Pengaruh Return on Asset terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  analisis Smart PLS  3  diketahui  bahwa Return  on  Asset (ROA) tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  diproksikan  oleh Price  to  Book  Value (PBV) karena memiliki nilai t statistik < t tabel (1.164 < 1.96) dan p values > sig (0.245 > 0.05). Hal ini disebabkan  karena  kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  mengelola  ROA  dari  seluruh  aset  yang dipergunakan tersebut kurang  optimal,  sehingga  keuntungan  bersih  yang  didapatkan  perusahaan sedikit  namun  asetnya  masih  besar.  Besarnya  nilai return  on  asset itu  juga  tidak  selalu menarik pandangan  investor  karena  terdapat  banyak  pertimbangan  yang  diperhitungkan  oleh  investor dalam berinvestasi.  Tinggi rendahnya return on asset itu tidak mempengaruhi pada peningkatan laba  suatu  perusahaan,  sehingga  tidak  mempengaruhi  pada  peningkatan  dan  penurunan  nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan peneliti terdahulu oleh Sondakh, dkk. (2019), Wulandari dan Widyawati (2019), Harsiatun dan Hidayat (2019).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  analisis Smart PLS  3  diketahui  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  diproksikan  oleh Price  to  Book  Value (PBV) karena memiliki nilai t statistik > t tabel (2.392 > 1.96) dan p values < sig (0.017 < 0.05). Hal ini disebabkan  karena  perusahaan  memiliki  tingkat  DER  yang  tinggi  dapat  mempengaruhi  pada peningkatan  nilai  perusahaan  karena  penggunaan  hutang  juga  akan  menambah  modal  untuk memenuhi  kebutuhan  operasional  perusahaan  sehingga  menjadi  lebih  lancar  dan  optimal. Berdasarkan  teori pecking  order menurut  Sugiarto  (2009:50)  menyatakan  bahwa  kebijakan pendanaan yang diambil perusahaan bersumber dari ekuitas internalnya  menjadikan penggunaan hutang  itu  lebih  menguntungkan  daripada  menerbitkan  saham  baru  untuk  membiayai  investasi dan  melancarkan  kegiatan  operasionalnya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan peneliti terdahulu oleh Kusumawati dan Rosady (2018), Wirianata (2019), Darussalam dan Herawaty (2019).
Pengaruh Current  Ratio terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Good  Corporate  Governance sebagai Variabel Moderasi
Berdasarkan  analisis Smart PLS  3  diketahui  bahwa  GCG  yang  diproksikan  oleh kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi hubungan antara CR terhadap nilai perusahaan karena memiliki nilai t statistik < t tabel (0.462 < 1.96) dan p values > sig (0.644 > 0.05) dengan koefisien  regersi  -0.070.  Hal  ini  disebabkan  investor  tidak  menggunakan  informasi  mengenai good  corporate  governance dalam  melakukan  investasi  ke  suatu perusahaan  dan  masih  terdapat sedikitnya kepemilikan manajerial, dimana kepemilikan manajerial tersebut lebih didominasi oleh keluarga.  Berdasarkan  teori  agensi  hal  tersebut  akan  menjadikan  konflik  antara  agen  dan  klien karena  adanya  hubungan  keagenan  ini  membuat  masing-masing  pihak  didorong  oleh kepentingannya  sendiri.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  peneliti terdahulu oleh Mariani, dkk. (2016), Frabella dan Maryanti (2021).
Pengaruh Return  on  Asset terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Good  Corporate  Governance sebagai Variabel Moderasi
Berdasarkan  analisis Smart PLS  3  diketahui  bahwa  GCG  yang  diproksikan  oleh kepemilikan  manajerial  tidak  mampu  memoderasi  hubungan  antara  ROA  terhadap  nilai perusahaan karena memiliki nilai t statistik < t tabel (0.256 < 1.96) dan p values > sig (0.798 > 0.05)  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0.256.  Hal  ini  disebabkan  kepemilikan  manajerial  dari suatu  perusahaan  kurang  berperan  secara  efektif  sesuai  dengan  perannya  karena  terdapat sedikitnya  jumlah  kepemilikan  manajerialnya  yang  lebih  didominasi  keluarga  menyebabkan masing-masing kepemilikan masih mengedepankan kepentingannya sendiri. Menurut teori agensi hal  tersebut  dapat  menjadikan  konflik  yang  lebih  besar  antara  agen  dan  klien,  karena  membuat perusahaan menambah pengeluaran biaya yang lebih banyak, sehingga kinerja keuangan menjadi kurang  maksimal  dan  operasional  perusahaan  menurun  yang  berakibat  dapat  menurunkan  laba. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan peneliti terdahulu oleh Radiman dan Athifah (2021), Wulandari dan Widyawati (2019), Ulfa dan Asyik (2018), Budhiani (2018) yang menyatakan  bahwa good  corporate  governance tidak  mampu  memoderasi  hubungan  antara return on asset terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Good  Corporate Governance sebagai variabel pemoderasi Berdasarkan  analisis Smart PLS  3  diketahui  bahwa  GCG  yang  diproksikan  oleh kepemilikan  manajerial  mampu  memoderasi  hubungan  antara  DER  terhadap  nilai  perusahaan karena memiliki nilai t statistik >   t tabel (2.013 > 1.96) dan p values < sig (0.045 < 0.05) dengan koefisien  regresi  sebesar  -0.390.  Hal  Ini  disebabkan  penggunaan  utang    yang  besar  dalam perusahaan dan kepemilikan manajerial yang sedikit membuat investor menjadi khawatir apabila utang  yang dimiliki perusahaan tersebut  tinggi, sehingga  memiliki  risiko  yang besar pula. Akan tetapi  kepemilikan  manajerial  yang  dikelola  oleh  pihak  manajemen  justru  mampu  mengelola utang  dengan  sangat  baik  sehingga  perusahaan  mampu  membiayai  kegiatan  operasionalnya
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
dengan optimal. Dengan demikian peranan kepemilikan manajerial oleh kepemilikan saham dapat meningkatkan  laba  perusahaan  dan  mampu  mengatasi  konflik  antara  agen  dan  pihak  investor, sehingga  tidak  merugikan  perusahaan  dan  pihak  investor  sendiri.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  peneliti  terdahulu  oleh  Bintara  (2018),  Kusumawati  dan Rosady  (2018),  Budhiani  (2018)  menyatakan  bahwa good  corporate  governance mampu memoderasi hubungan antara debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pembahasan  hasil  penelitian  yang  telah  diuraikan  maka  kesimpulan  pada penelitian  ini  yaitu Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dapat disimpulkan  bahwa  tingginya current  ratio menggambarkan  kurang  optimalnya  pemanfaatan aktiva  lancar  sehingga  tidak  dapat  memakmurkan  para  investor. Return  on  Asset (ROA)  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan kurang  optimal  dalam  mengelola return  on  asset dari  seluruh  aset  yang  dipergunakan. Debt  to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dapat disimpulkan perusahaan yang memiliki tingkat DER tinggi membuat manajemen bekerja untuk meningkatkan keuntungan yang besar  karena  penggunaan  hutang  akan  menambah  modal  yang  diperlukan  dalam  memenuhi kebutuhan  operasional  perusahaan  menjadi  lebih  lancar  dan  optimal  sehingga  berdampak  pada peningkatan nilai perusahaannya. Good corporate gorporate tidak mampu memoderasi hubungan antara current  ratio terhadap  nilai  perusahaan.  Dapat  disimpulkan  bahwa  investor  tidak menggunakan  informasi  mengenai good  corporate  governance dalam  melakukan  investasi  ke suatu perusahaan dan kepemilikan manajerial lebih didominasi keluarga membuat masing-masing pihak  didorong  oleh  kepentingannya  sendiri. Good  corporate  gorporate tidak  mampu memoderasi  hubungan  antara return  on  asset terhadap  nilai  perusahaan.  Dapat  disimpulkan bahwa  kepemilikan  manajerial  dari  suatu  perusahaan  kurang  berperan  secara  efektif  sesuai dengan  perannya  sehingga  menyebabkan  kinerja  keuangan  menjadi  kurang  maksimal  dan operasional  perusahaan  menurun  yang  berakibat  dapat  menurunkan  laba. Good  corporate gorporate mampu  memoderasi  hubungan  antara debt  to  equity  ratio terhadap  nilai  perusahaan. Dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  yang  lebih  didominasi  oleh  kepemilikan saham, sehingga dapat mengatasi konflik antara agen dengan pihak investor, dapat meningkatkan laba  perusahaan  dan  nilai  perusahaan.  Terdapat  dua  jenis  variabel  moderasi  pada  penelitian  ini yaitu  yang  pertama  termasuk  dalam  moderasi  potensial  karena  pada  efek  moderasi  1  dan  efek moderasi  2  tidak  berpengaruh  pada  variabel  dependen.  Sedangkan  jenis  moderasi  yang  kedua termasuk  dalam  moderasi  murni  karena  efek  moderasi  3  memiliki  pengaruh  pada  variabel dependen, sedangkan variabel moderasinya tidak mempengaruhi variabel dependennya.

## REFERENSI
Abdillah, W., & Jogiyanto, H. (2015). Partial Least Square (PLS) : Alternatif Structural Equation Modeling (SEM) dalam Penelitian Bisnis . Edisi 1. Yogyakarta : Andi.
Ashary,  F.,  &  Kasim,  M.  Y.  (2019).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen  dan  Leverage  terhadap  Nilai Perusahaan dengan GCG sebagai Moderasi. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako (JIMUT) , 5 (3), 330–338. https://doi.org/10.22487/jimut.v5i3.164
Bintara,  R.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Growth  Opportunity,  dan  Struktur  Modal  terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Good  Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Pemoderasi  (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012- 2015). Jurnal Profita , 11 (2), 306–328. https://doi.org/10.22441/profita.2018.v11.02.010 Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1. Edisi 14. Jakarta : Salemba Empat.
Budhiani,  D.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Leverage,  CSR,  dan  Keputusan Investasi  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  GCG  sebagai  Variabel  Moderasi  Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2012-2017. Indonesia Banking School , 5 (2), 40–51. Chasanah,  A.  N.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Profitabilitas,  Struktur  Modal  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur  yang Terdaftar  di BEI Tahun 2015-2017. Jurnal Penelitan Ekonomi Dan Bisnis , 3 (1), 39–47.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
https://doi.org/10.33633/jpeb.v3i1.2287 CNN  Indonesia.  (2017). OJK:  Praktik  GCG  Perusahaan  Indonesia  Masih  Tertinggal . https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20170920070153-78-242846/ojk-praktik-gcg- perusahaan-indonesia-masih-tertinggal
Darussalam,  W.  A.,  &  Herawaty,  V.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Proceedings of The 1st Steeem , 1 (1), 313–324. Fahmi,  I.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan  Panduan  bagi  Akademisi,  Manajer  dan  Investor untuk Menilai dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan . Bandung : Alfabeta, cv. Frabella,  Y.  N.  N.,  &  Maryanti,  E.  (2021).  ROA,  ROE,  CR  terhadap  Nilai  Perusahaan dengan  Good  Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Akuntansi dan Keuangan Kontemporer (JAKK) , 4 (2), 205–211.
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.30596%2Fjakk.v4i2 Ghozali, I., & Latan, H. (2020). Partial Least Squares Konsep, Teknik dan Aplikasi menggunakan Program SmartPLS 3.0 (untuk Penelitian Empiris). Edisi 2. Semarang : Undip.
Hallauw, K. D. A., & Widyawati, D. (2021). Pengaruh Intellectual Capital, Return on Assets dan Current Ratio terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 10 (2), 1–18. Harjito, & Martono. (2010). Manajemen Keuangan. Edisi 2. Yogyakarya : EKONISIA. Harsiatun, S., & Hidayat,  W. (2019). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Αγαη , 8 (5), 1–11.
Heder,  &  Priyadi,  M. P.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Nilai  Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 6 (7), 1–25.
Hidayat, W. W. (2018). Dasar - Dasar Analisa Laporan Keuangan . Cetakan 1. Ponorogo : Uwais Inspirasi Indonesia.
Indriyani, N. K., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G. A. A. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Akuntansi Lingkungan, Leverage dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma , 3 (1), 52–62. Jogiyanto, & Abdillah, W. (2016). Konsep dan Aplikasi PLS Untuk Penelitian Empiris . Edisi 1. Yogyakarta : BFE.
Kahfi, M. F., Pratomo, D., & Aminah, W. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Return on Equity Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2011 – 2016). E-Proceeding of Management , 5 (1), 566–574. Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : RajaGrafindo Persada.
Kusmayadi,  D.,  Rudiana,  D.,  &  Badruzaman,  J.  (2015). Good  Corporate  Governance . Tasikmalaya :  LPPM Universitas Siliwangi.
Kusnandar, V. B. (2022). Industri Makanan dan Minuman Nasional Mulai Bangkit dari Pandemi Covid-19 . https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/03/31/industri-makanan-dan- minuman-nasional-mulai-bangkit-dari-pandemi-covid-19
Kusumawati, R., & Rosady, I. (2018). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Manajemen Bisnis , 9 (2), 147–160. https://doi.org/10.18196/mb.9259 Latifah,  L.,  &  Murniningsih,  R.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Good  Corporate Governance  sebagai  Variabel  Moderasi  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada Indeks  Kompas  100  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2016). The  6th University Research Colloquium 2017 , 8 (2), 200–221.
Linawaty,  L.,  &  Ekadjaja,  A.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial dan Arus Kas Bebas sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ekonomi , 22 (1), 164–176. https://doi.org/10.24912/je.v22i1.189 Maidefison, Kamaliah, & Rokhmawati, A. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Debt to Equity Ratio dan Return on Assets terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Indeks  sebagai  Variabel  Moderasi  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Property  Real  Estate
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880
Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tah. Jurnal Tepak Manajemen Bisnis , XI (4), 698– 724. https://jtmb.ejournal.unri.ac.id/index.php/JTMB/article/viewFile/7837/6770 Manossoh,  H.  (2016). Good  Corporate  Governance  untuk  Meningkatkan  Kualitas  Laporan Keuangan . Bandung : PT. Norlive Kharisma Indonesia.
Marantika, A. (2012). Nilai Perusahaan (Firm Value) Konsep dan Implikasi . Cetakan 1. Bandar Lampung : Anugrah Utama Raharja.
Mariani,  W.  E.,  Rasmini,  N.  K.,  &  Mimba,  N.  P.  S.  H.  (2016).  Kemampuan  Good  Corporate Governance dan CSR Memoderasi Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana , 5 (9), 2801–2836. Nasrum,  M.  (2013).  The  Influence  of  Ownership  Structure,  Corporate  Governance,  Investment Decision, Financial Decision and Dividend Policy on the Value of the Firm Manufacturing Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange. Journal Managerial , 1 (1). Pers,  S.  (2021). Industri  Makanan  dan  Minuman  Diakselerasi  Menuju  Transformasi  Digital . https://kemenperin.go.id/artikel/22485/Industri-Makanan-dan-Minuman-Diakselerasi- Menuju-Transformasi-Digital
Radiman,  &  Athifah,  T.  (2021).  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Return  on  Asset  terhadap Price  Book  Value  dengan  Kepemilikan  Manajerial  sebagai  Variabel  Moderasi. Maneggio : Jurnal Ilmiah Magister Manajemen , 4 (1), 23–38.
Sondakh, P., Saerang, I., & Samadi, R. (2019). Pengaruh Struktur Modal (ROA, ROE dan DER) terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  Pada  Perusahaan  Sektor  Properti  yang  Terdaftar  di  BEI (Periode  2013-2016). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan Akuntansi , 7 (3), 3079–3088. Sudana,  I.  M.  (2015). Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Teori  dan  Praktik .  Edisi  2.  Jakarta  : Erlangga.
Sudarmanto,  E.,  Susanti,  E.,  Revida,  E.,  Pelu,  M.  F.  A.,  Purba,  S.,  Purba,  A.  B.,  Silalahi,  M., Sipayung, M. A. P., & Krisnawati, A. (2021). Good Corporate Governance (GCG) . Medan : Yayasan Kita Menulis.
Sugiarto. (2009). Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Perusahaan, Permasalahan Keagenan & Informasi Asimetri . Edisi 1. Yogyakarta : Graha Ilmu.
Ulfa, R., & Asyik, N. F. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu dan  Riset Akuntansi , 7 (10), 1–21.
Wahyuni,  S.  F.,  &  Hafiz,  M.  S.  (2018).  Pengaruh  CR,  DER  dan  ROA  terhadap  DPR  pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI. Jesya  (Jurnal  Ekonomi  &  Ekonomi  Syariah) , 1 (2),  25–42. https://doi.org/10.36778/jesya.v1i2.18
Widyawati,  C.  E.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Leverage  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan GCG  sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Sub  Sektor  Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2016-2019. Doctoral Dissertation Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya ,
1–13. http://repository.untag-sby.ac.id/10758/
Wirianata,
H. (2019). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan dengan Moderasi GCG. Jurnal Ekonomi , 17 (3), 468–487.
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.24912/je.v24i3.610
Wulandari, A., & Widyawati, D. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan  Good  Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 8 (2), 1.