e-ISSN: 2548-9925
Analisis Pengaruh Komposisi Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Mardianto a,* , Khellystina b
a Program Studi Akuntansi, Universitas Internasional Batam, mardianto.zhou@uib.ac.id , Batam
b Program Studi Akuntansi, Universitas Internasional Batam, 1842184.khellystina@uib.edu , Batam
Abstract. This study aims to analyze the effect of ownership composition on earnings management in companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This study method is quantitative research that emphasizes testing of variables through data in the form of numbers and analyzing data with statistical procedures. The population used in this study is the listed company  from Indonesia  Stock  Exchange  between  2016  –  2020  and  for  data  testing  tools  using  the  SPSS  25  and  Eviews  10.  Ownership composition is represented by family ownership, institutional ownership, blockholder ownership, debt, firm size, return on equity and sales growth. The results of this study showed that debt is significantly positive on earnings management, sales growth is significant negative on earnings management. Meanwhile, family ownership, institutional ownership, blockholder ownership, firm  size  and  return on  equity  show no  significant  results.  All  independent  variables  can  explain  the  dependent  variable  by 31.45% based on the coefficient of determination test.
Keywords: Earnings management, Good corporate governance, ownership composition, Indonesia stock exchange
* Corresponding author. E-mail: mardianto.zhou@uib.ac.id
Mardianto, Khellystina  | Journal of Applied Accounting and Taxation 6 (2) 147-160

## Pendahuluan
Laporan  keuangan  biasanya  menjadi  patokan  bagi perusahaan  untuk  mengambil  keputusan  bisnis selanjutnya.  Dalam  suatu  perusahaan,  pihak  manajer dan juga para pemegang saham tentunya memiliki visi dan  misi  yang  sama  yaitu  hasil  kinerja  perusahaan yang  baik.  Maka  dari  itu  pelaku  bisnis  harus  dapat menciptakan  kondisi  lingkungan  bisnis  yang  kreatif dan  inovatif  sehingga  dapat  menghasilkan  laba  yang menjadi ukuran dari keberhasilan perusahan. Semakin tinggi  laba  perusahaan  yang  didapatkan  maka  akan mencerminkan  semakin  banyak  kesejahteraan  yang dimiliki oleh pelaku perusahaan atau dapat dikatakan juga  semakin  banyak  laba  perusahaan  maka kepercayaan  publik  terhadap  perusahaan  juga berbanding lurus. Dalam hal ini, perusahaan berusaha untuk  memilih  manajemen  yang  dapat  membantu perusahaan dalam menghasilkan laba. Manajer, selaku pihak yang memiliki tanggungjawab dalam perusahaan  juga  harus  bertanggungjawab  atas  nilai perusahaan.  Akan  tetapi,  manajer  juga  memiliki keinginan atau tanggungjawab untuk mensejahterakan dirinya  sendiri.  Oleh  karena  itu,  hal  tersebut  akan mengakibatkan  terjadinya  praktik  manajemen  laba dalam perusahaan.
Manajemen laba atau dengan bahasa lainnya yaitu manipulasi  laporan  keuangan  merupakan  tindakan yang  dilakukan  oleh  pihak  yang  berwenang  atau manajer  perusahaan  yang  timbul  karena  adanya masalah  keagenan  antara  manajer  dan  pemegang saham  perusahaan  Dechow  (2010)  sehingga  manajer bertujuan  untuk  melakukan  tindakan  terhadap informasi  pada  laporan  keuangan  dengan  tujuan low profit  distribution ,  mengurangi  basis  pajak,  dan meningkatkan  kemungkinan  terjadinya  perolehan pinjaman  serta  meningkatkan  kepercayaan  para pemegang  saham  dengan  cara  merekayasa  laporan keuangan.  Ketika  manajer  melakukan  pertimbangan terhadap laporan keuangan dan penyusunan transaksi untuk  mengelabui  para  investor  tentang  kinerja perusahaan  maka  akan  menyebabkan  terjadinya manajemen laba (Ahmad, 2016)
Manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  manajer dapat diminimalisirkan dengan mengimplementasikan tata  kelola  perusahaan  yang  merupakan  sistem pengatur  hubungan  antara  perusahaan  dengan pemegang  saham.  Tata  kelola  perusahan  memiliki beberapa  bagian,  salah  satunya  adalah  komposisi kepemilikan.  Kablan  (2020)  memjelaskan  tentang komposisi  kepemilikan adalah  kategori  pemegang saham dengan jumlah saham yang dimiliki, karena hal
tersebut  dapat  menpengaruhi  kinerja  perusahaan kemudian  komposisi  kepemilikan  juga  berperan sangat  penting  dalam  menjelaskan  tindakan  yang diambil  ketika  sebuah  perusahaan  mengalami kesulitan keuangan (Fan, 2013).
Di  Indonesia,  salah  satu  kasus  manajemen  laba yang  saat  ini  menjadi  pembicaraan  hangat  yaitu  PT Garuda  Indonesia  (Persero)  yang  berhasil  menyusun laporan  laba  rugi  dengan  menghasilkan  laba  bersih tahun  2018  sebesar  Rp  11,56  milliar  atau  setara dengan  US$809  ribu  sedangkan  pada  tahun  2017, Garuda Indonesia memiliki kerugian sebesar Rp 3,09 trilliun atau setara dengan US$216,58 juta (Wirianata, 2020). Laba pada tahun 2018 ditopang oleh kerja sama antar  garuda  dan  Mahata  Aero  yang  bernilai  sekitar US$239,94  juta  yang  sesungguhnya  dana  tersebut masih  bersifat  piutang  namun  sudah  diakui  sebagai pendapatan. Terbongkarnya kasus tersebut dikarenakan  adanya  komisaris  dari  PT    Garuda Indonesia  yang  merasa  janggal  dan  tidak  sesuai dengan pernyataan standar akuntasi keuangan (PSAK) yang  kemudian  diteruskan  sampai  kementerian keuangan,  Bursa Efek Indonesia (BEI),  Otoritas Jasa Keuangan  (OJK)  dan  Badan  Pemeriksa  Keuangan (BPK) juga ikut serta dalam pelaksanaan audit laporan keuangan  perusahaan  pada  kode  saham  GIAA tersebut.
San  Martin  Reyna  (2018)  mengemukakan  bahwa komposisi  kepemilikan  pada  perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Meksiko dapat mempengaruhi fungsi pengawasan dan kontrol yang berbeda terhadap strategi  perusahaan  yang  akan  berdampak  pada manajemen  laba.  Penelitiannya  mengungkapkan kepemilikan  keluarga  dan  kepemilikan  institusional dapat  mengurangi  terjadinya  manajemen  laba. Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh dari  penerapan  tata  kelola  perusahaan  terhadap manajemen  laba  yang  dijadikan  dalam  bentuk penelitian  yang  berjudul ”Analisis  Pengaruh Komposisi  Kepemilikan terhadap Manajemen Laba pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia” dikarenakan manajemen laba merupakan hal yang umum dan sering menjadi perdebatan dalam dunia akuntansi.

## Kerangka Teoritis dan Perumusan Hipotesis
Manajemen  laba  atau  bahasa  inggrisnya  disebut dengan earnings  management merupakan  masalah yang sangat  umum dan utama yang  terjadi pada saat ini Alzoubi (2016) dan menjadi sebuah alternatif yang dilakukan  oleh  para  manajer  dalam  menentukan
kebijakan  akuntansi  guna  mencapai  tujuan-tujuan tertentu  seperti  mengatur  pelaporan  laba  terhadap pemangku  kepentingan  (Ifada  &  Wulandari,  2015). Selain  itu,  didalam  praktik  manajemen  laba  juga terjadi  campur  tangan  yang  mengarahkan  pada keuntungannya  sendiri  dengan  cara  memanipulasi laporan keuangan seperti laporan laba rugi, dan neraca keuangan  untuk  menyesatkan  para  pemangku kepentingan (Wu, 2014).
Manajemen laba didefinisikan dengan menggunakan  dua  buah  perspektif  yaitu  persepektif oportunistik dan persepektif informasional. Manajemen  laba  dengan  persepektif  oppurtunistik digunakan  untuk  menyesatkan  investor  terhadap kondisi suatu perusahaan (Mahjoub & Miloudi, 2015). Perspektif  opportunistik  sangat  mendukung  para manajer  dalam  melakukan  manajeman  laba  karena para  manajer  dapat  menampilkan  laba  yang  baik meskipun kondisi perusahaan sedang sulit sedangkan perspektif informasional digunakan untuk memberikan informasi  pribadi terkait dengan kinerja masa depan perusahaan dan keputusan yang di ambil akan  bersifat  legal  dan  memberikan  nilai  yang  tepat kepada pemangku kepentingan.
Manajer  yang  melakukan  praktik  manajemen  laba bertujuan untuk menyalahgunakan laporan perusahaan yang memuat informasi mengenai kinerja keuangan  perusahaan  untuk  memungkinkan  para pemangku kepentingan membuat keputusan ekonomi dan  laporan  keuangan  juga  merupakan  tolak  ukur keberhasilan  atau  kegagalan  sebuah  perusahaan (Susanto, 2016). Manajamen laba memiliki tiga buah metode  yang  di  perbolehkan  oleh  GAAP.  Yang pertama  adalah  mengukur  perbedaan  menggunakan metode  akuntansi  untuk  penilaian  inventaris,  yang kedua  yaitu  adanya  unsur  ketidakpastian  antara jumlah  dan  waktu  transaksi  sedangkan  yang  ketiga yaitu ruang manipulasi oleh manajemen otoritas yang diizinkan dalam peraturan GAAP misalnya pendapatan yang diduga dan biaya.
Alexandri  &  Anjani  (2014)  menyatakan  bahwa manajemen laba terdapat 4 pola dasar yang digunakan oleh manajer yaitu pola taking a bath yang pada pola ini  manajer  cenderung  melakukan  penghilangan beberapa  aset  dan  membebankan  perkiraan  biaya dimasa  depan,  pola profit  maximization biasanya digunakan untuk mendapatkan bonus yang lebih besar dengan cara menaikkan laba bersih perusahaan, profit minimization hampir sama dengan pola taking a bath dimana  pola  tersebut  manajer  mencari  cara  untuk memperlancar  penghapusan  aktiva  tetap  dan  aktiva tidak  berwujud,  dan  yang  terakhir  yaitu  pola income smoothing dimana pada pola ini memiliki tujuan untuk
menormalisasi  keuntungan  atau  untuk  mencapai tingkat tertentu.
Pengaruh Kepemilikan
Keluarga terhadap Manajemen Laba
Feng  &  Huang  (2020)  mengemukakan  tentang struktur pemegang saham perusahaan yang dikendalikan  oleh  keluarga,  masalah  keagenan fundamental  bukanlah  permasalahan  antara  manajer dan investor melainkan permasalahan antara investor minoritas dan pemilik pengendali yang menggunakan kepemilikan  konsentrasi  untuk  mengambil  alih pendapatan  pemegang  saham  minoritas.  Dengan demikian  peningkatan  kepemilikan  keluarga  dapat memaksa pemilik saham pengendali untuk mengelola pendapatan  secara  oportunistik  sehingga  konsentrasi kepemilikan  dapat  membatasi  informasi  akuntansi kepada  investor  luar.  Penelitian  ini  menghasilkan pengaruh kepemilikan keluarga berdampak signifikan positif  terhadap  manajemen  laba  dimana  hasil penelitian  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Kumala  &  Siregar  (2020)  yang menyatakan bahwa kepemilikan keluarga membawakan hasil yang positif terhadap manajemen laba  dikarenakan  para  pemegang  saham  keluarga dapat mengendalikan para manajemen untuk melakukan tindakan diskresioner untuk meningkatkan laba  pada  laporan  keuangan  demi  menguntungkan para  pemegang  saham.  Hal  tersebut  di  dukung  oleh penelitian  Paiva  (2016),  Wan  Mohammad  & Wasiuzzaman  (2019),  dan  Eddy  O  &  Oluku  (2017). Namun  adanya  perbedaan  pendapat  dari  Achleitner (2014)  yang  mengatakan  bahwa  kaitan  antara kepemilikan keluarga dan manajemen laba bersignifikan negatif.
H 1 = Kepemilikan  keluarga  berpengaruh  signifikan positif terhadap praktik manajeman laba
Pengaruh kepemilikan institusional terhadap Manajemen Laba
Menurut  gagasan  dari  Perdana  (2019)  yang menyatakan bahwa kepemilikan institutional merupakan bagian dari perusahaan yang dimiliki oleh institusi  seperti  bank,  asuransi  perusahaan  dan  yang lainnya,  hasil  dari  penelitian  tersebut  menyatakan bahwa  kepemilikan  institutional  memiliki  pengaruh positif terhadap manajemen laba yang berarti semakin besarnya  kepemilikan  institutional  dalam  sebuah perusahaan  maka  semakin  besar  juga  potensi  dalam praktik manajemen laba dan sesuai dengan riset yang
dilakukan  oleh  Pramithasari  &  Yasa    (2017)  dan Lemma  (2018)  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  memiliki  signifikan  positif  terhadap praktek manajemen laba.
Sesuai dengan paparan paragraf diatas, penjelasan  studi  tentang  kesignifikan  kepemilikan institusional terhadap manajemen laba tidak hanya positif namun ada perbedaan pendapat dari Pirzada (2019)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  bersignifikan  negatif  dikarenakan semakin  tinggi  kepemilikan  institusional  maka pengawasan manajemen dalam melakukan manajemen  laba  akan  semakin  ketat  dan  dapat mempengaruhi  keputusan  manajer  sehingga  ini menunjukkan  bahwa  investor  institusional  juga memiliki  peran  regulasi  didalam  perusahan. Pernyataan  tersebut  didukung  oleh  Ajay  & Madhumathi  (2015),  Lakhal  (2015)   dan Farooque & Suyono (2018).
H 2 = Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan negatif terhadap praktik manajeman laba
Pengaruh kepemilikan blockholder terhadap Manajemen Laba
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lassoued  (2017) membahas  mengenai  dampak  dari  komposisi kepemilikan  pada  manajemen  laba  perbankan membuktikan  bahwa  kepemilikan blockholder akan berdampak  pada  kerugian  diskresioner  yang  besar dalam  ketentuan  pinjaman.  Hal  ini  dikarenakan kepemilikan blockholder dapat  melakukan intervensi dalam  mendukung  praktik manajemen  laba  dan  para blockholder juga  akan  menerima  keuntungan  dari harga saham yang tinggi (Jiang, 2020).
Hasil dari penelitian-penelitian yang telah dilakukan  tidak  selalu  memberikan  hasil  yang konsisten,  seperti  menghasilkan  hasil  yang  positif, negatif  serta  insignifikan.  Berdasarkan  gagasan  dari Jiang  (2020)    mendapatkan  hasil  bahwa blockholder bersignifikan  positif  terhadap  manajemen  laba, kemudian  menurut  Ilmas  (2018)  kepemilikan blockholder bersignifikan negatif terhadap manajemen  laba  dikarenakan  pemegang  saham blockholder yang  tinggi  dapat  mengontrol  kinerja manajer sehingga para manajer tidak dapat melakukan manipulasi  terhadap  keuntungan  pada  laporan akuntansi  dan  penelitian  tersebut  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  oleh  Farouk  &  Hassan (2014),  Hessayri  &  Saihi  (2015)  serta  juga  ada penelitian  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan blockholder tidak  pengaruh  signifikan  terhadap
manajemen laba yaitu peneltian dari Habbash (2013) dan sejalan dengan yang disampaikan oleh  (Zulvina, 2015) H 3 = Kepemilikan blockholder berpengaruh signifikan negatif terhadap praktik manajeman laba
Pengaruh  kebijakan  hutang  terhadap  Manajemen Laba
Kebijakan hutang menunjukkan total jumlah aktiva suatu  entitas  yang  dibiayai  oleh  hutang.  Tingkat hutang  yang  tinggi  akan  menunjukkan  resiko  yang semakin  tinggi  bagi  investor  dan  semakin  tingginya resiko  perusahaan  maka  akan  semakin  tinggi  pula kemungkinan  manajemen  terlibat  dalam  praktek manajemen  laba  (Firnanti,  2019).  Perusahaan  yang memiliki hutang yang banyak cenderung akan tunduk kepada  pengawasan  yang  ketat  dan  oleh  karena  itu perusahaan  akan  melaporkan  informasi  keuangan yang lebih berkualitas (Borralho, 2020).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Moslemany  & Nathan  (2019)  menyatakan  bahwa  pengaruh  hutang terhadap  manajemen  laba  menunjukkan  hasil signifikan positif, hal tersebut dapat dikaitkan dengan gagasan  bahwa  perusahaan  dengan  hutang  tinggi cenderung  melanggar  perjanjian  hutang  dengan membuat  pilihan  untuk  meningkatkan  pendapatan akuntansi  dalam  melonggarkan  batasan  hutang mereka  serta  mencapai  kondisi  kontrak  yang  lebih baik,  pernyataan  diatas  didukung  oleh  Lazzem  & Jilani (2017), Hoang & Phung (2019), Borralho (2020) dan  Saona,  (2020).  Adapun  penelitian  yang  bertolak belakang  yaitu  penelitian  dari  Soliman  &  Ragab (2013) yang mendapatkan hasil signifikan negatif. H 4 = Kebijakan hutang berpengaruh signifikan positif terhadap praktik manajeman laba

## Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  Manajemen Laba
Ukuran  perusahaan  merupakan  cerminan  dari seberapa  besar  kekayaan  yang  dimiliki  oleh perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan, maka semakin  tinggi  nilai  atau  kekayaan  perusahaan  yang dapat digunakan dalam mendukung aktivitas operasional  usaha.  Adanya  pengaruh  yang  negatif diantara  variabel  ukuran  perusahaan  dan  variabel manajemen laba sesuai dengan paparan dari  Swastika (2013),  Purnama  &  Nurdiniah  (2019)  dimana pendapat  tersebut  didukung  oleh  Hassan  &  Ahmed (2012) yang menyatakan bahwa semakin besar ukuran
perusahaan,  maka  semakin  kecil  pula  pengelolaan manajemen laba yang dilakukan di perusahaannya.
Pendapat  yang  telah  dipaparkan  diatas  bertolak belakang  dengan  pendapat  dari  Alzoubi  (2016)  yang menyatakan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan mempergaruhi ataupun bersignifikan positif terhadap manajemen laba yang berkesimpulan bahwa perusahaan besar melalui total  aset  yang lebih tinggi dapat  dikaitkan  dengan  manajemen  laba  untuk mencapai  target  laba  tertentu.  Pendapat  diatas didukung oleh studi yang dilakukan oleh Ali (2015), Chen  (2015),  dan  Patel  (2020)  yang  menyatakan bahwa  adanya  hubungan  positif  antara  ukuran perusahaan dengan manajemen laba karena perusahaan  besar  cenderung  memililki  tekanan  yang lebih  besar  dari  investor  dan  analis  keuangan  untuk menunjukkan laba atau kenaikan laba yang positif. H 5 = Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan positif terhadap praktik manajeman laba
Pengaruh  Return  on  Equity  terhadap  Manajemen Laba
Return  on  Equity (ROE)  diukur  dari  rasio  laba bersih  terhadap  ekuitas  pemegang  saham. Return  on Equity merupakan salah satu rasio profitabilitas yang dapat digunakan untuk mengukur tingkat kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  kepada para  pemegang  saham  sebagai  salah  satu  pemangku kepentingan.
Studi yang dilakukan oleh Noe (2017) menyatakan bahwa Return  on  Equity bertanda  positif  karena manajer  dapat  meningkatkan  laba  perusahaan  di laporan  laba  rugi  melalui  kekuasannya.  Pendapat tersebut  senada  dengan  penelitian  dari  Santo  (2013) menyatakan  bahwa Return  on  Equity bersignifikan positif  terhadap  manajemen  laba  dikarenakan  para perusahaan  ataupun  manajer  dapat  memanipulasi laporan keuangannya untuk menunjukkan profitabilitas  yang  lebih  tinggi,  pendapat  tersebut disepakati  oleh  Okoro  &  Ihenyen  (2020)  tetapi pendapat ini bertolakbelakang dengan penelitian yang di  lakukan  oleh  Qi  (2013)  dan  Alhadab  (2017)  yang menghasilkan signifikan negatif.
H 6 = Return  on  Equity berpengaruh  signifikan  positif terhadap praktik manajeman laba
Pengaruh pertumbuhan penjualan terhadap

## Manajemen Laba
Pertumbuhan  penjualan  dilihat  dari  peningkatan penjualan  dari  tahun  ke  tahun  (Cassell,  2015).
Penelitian sebelumnya, Hu  (2015) mendapatkan hasil signifikan  negatif  tentang  pengaruh  pertumbuhan penjualan  terhadap  manajemen  laba  namun  studi tersebut bertolakbelakang dengan penelitian Hazarika (2012) dimana pada penelitian  tersebut menunjukkan hasil  variabel  pertumbuhan penjualan tidak  memiliki pengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh pertumbuhan penjualan juga menunjukkan hasil signifikan positif yang ditunjukkan  melalui  penelitian  yang  dilakukan  oleh Chi  (2015)  yang  pendapat  tersebut  didukung  oleh Maheshwari & Agrawal (2015), Razzaque (2016), dan Ranjbar  &  Amanollahi  (2018)  serta  Edison  (2020) dengan  hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwa perusahaan dengan pertumbuhan tinggi mungkin akan kekurangan  kas  dan  oleh  karena  itu,  akrual  di perusahaan tersebut cenderung akan lebih tinggi. H 7 = Pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  signifikan positif terhadap praktik manajeman laba

## Metode Penelitian

## Jenis Penelitian
Tujuan  penelitian  adalah  untuk  melakukan pengembangan  pada  teori  yang  sudah  dijalankan sebelumnya. Penelitian ini bersifat  kuantitatif karena sampel penelitian disajikan dalam bentuk angka atau bilangan. Penelitian ini menggunakan jenis data time series , hal  ini dikarenakan sampel penelitian diambil dengan berdasarkan waktu  sampel yaitu dimulai dari tahun  2016  hingga  2020  atau  dapat  dikatakan  lebih dari satu periode.
Penelitian  ini  berfokus  pada  pengujian  hipotesis melalui pengukuran variabel kuantitatif. Penelitian ini menggunakan  model  yang  di  kembangkan  oleh penelitian  terdahulu  yang  menggunakan  metode kuantitatif  untuk  analisis  kepemilikan  keluarga, kepemilikan  institusional,  kepemilikan blockholder , hutang,  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan pertumbuhan  penjualan  terhadap  manajamen  laba. Penelitian  kuantitatif  merupakan  pendekatan  untuk menguji teori objektif dengan menguji hubungan antar variabel  sehingga  pada  akhirnya  dapat  dianalisa dengan menggunakan prosedur statistik.

## Variabel Dependen: Manajemen Laba
Manajemen laba menurut Dang (2017) merupakan suatu  tindakan  yang  diambil  oleh  manajer  untuk mempengaruhi tingkat keuntungan yang besar. Rumus
Mardianto, Khellystina  | Journal of Applied Accounting and Taxation 6 (2) 147-160
variabel  manajemen  laba  yang  di  kembangkan  oleh Jones (1991) sebagai berikut:
TAIit
TAit-1 =α ( 1 TAit-1 ) +α2 [ (∆Revit-ARit) TAit-1 ] +α3 [( ∆PPE TAit-1 )] + ∈ it

## Variabel Independen: Kepemilikan Keluarga
Penelitian Setianto & Sari (2017)  mengungkapkan bahwa  kepemilkan  keluarga  diukur  berdasarkan saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  keluarga. Apabila  semakin  besar  saham  yang  dimiliki  oleh keluarga  maka  semakin  besar  juga  kontrol  yang dimiliki  keluarga  terhadap  perusahaan.  Kemudian Andres  (2008)  menyatakan  bahwa  insentif  pada kepemilikan  keluarga  akan  sangat  kuat  karena  telah menginvestasikan  sebagian  besar  kekayaan  pribadi mereka.  Rumus  variabel  kepemilkan  keluarga  yang dikembangkan oleh Darmadi (2016) sebagai berikut:
Kepemilikan keluarga = Jumlah saham kepemilkan keluarga Jumlah saham yang beredar

## Variabel Independen: Kepemilikan Institusional
Kepemilikan  institusional  merupakan  kepemilikan jumlah  saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  suatu institusi  ataupun  lembaga  keuangan  yang  mengelola dana  atas  nama  orang  lain  seperti  asuransi,  bank ataupun  perusahaan  investasi  lainnya.  Variabel kepemilikan  institusional  dapat  diukur  dengan persentase  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh pemegang  institusi  terhadap  total  saham  perusahaan. Rumus  untuk  menghitung  kepemilikan  institusional menurut Agustia (2013) yaitu:
Kepemilikan institusional = jumlah saham kepemilikan institusional Jumlah saham yang beredar

## Variabel Independen: Kepemilikan Blockholder
Kepemilikan blockholder merupakan  kepemilikan jumlah  saham  perusahaan  yang  kepemilikannya paling sedikit 5% dari keseluruhan saham perusahaan. Apabila semakin kecil kepemilikan blockholder maka semakin  besar  juga  penggunaan  hutang  dalam mengambil keputusan. Variabel kepemilikan blockholder dapat  di  hitung  dengan  rumus  yang dikembangkan oleh Basu (2016) sebagai berikut:
Kepemilikan blockholder = Saham yang dimiliki oleh blockholder Jumlah saham yang beredar

## Variabel Independen: Kebijakan Hutang
Hutang merupakan kewajiban yang mengharuskan debitur  untuk  membayar  utang  atau  nilai  lain  yang telah  di  sepakati  bersama  kreditur  yang  melalui pinjaman  dana  yang  di  gunakan  untuk  kegiatan operasional  usaha.  Rumus  yang  digunakan  untuk menghitung  variabel  kebijakan  hutang  dari  peneliti San Martin Reyna (2018)  adalah sebagai berikut:
Kebijakan Hutang = Total hutang Total aset

## Variabel Independen: Ukuran Perusahaan
Peneliti  Nurdiniah  &  Herlina  (2015)  mengatakan bahwa ukuran perusahaan merupakan suatu nilai yang menunjukkan  seberapa  besar  perusahaan  tersebut. Ukuran perusahaan dapat diukur dari total asset yang di  miliki  oleh  perusahaan.  Apabila  semakin  besar jumlah total  asset  yang dimiliki maka semakin besar juga ukuran perusahaan. Proksi yang digunakan dalam mengukut  ukuran  perusahaan  menurut  Rahnamay Roodposhti & Nabavi Chashmi (2010) yaitu:
Ukuran perusahaan = Log ( Total aset)

## Variabel Independen: Return on Equity
Menurut  Mery  (2017),  profitabilitas  merupakan pengukuran  kinerja  manajemen  secara  keseluruhan yang  dinilai  dari  tingkat  keuntungan  yang  diperoleh dari  hasil  penjualan.  Semakin  baik  profitabililitas makan  semakin  baik  kemampuan  perushaan  dalam menghasilkan laba. Rumus untuk mengukur profitabilitas menurut Gunawan (2015) yaitu:
Return on Equity (ROE) = laba bersih setelah pajak Total equity x 100%

## Variabel Independen: Pertumbuhan Penjualan
Cassell (2015) menyimpulkan bahwa pertumbuhan penjualan  atau  diukur  sebagai  persentase  perubahan pendapatan selama  dari tahun ke tahun. Rumus yang digunakan  untuk  mengukur  variabel  pertumbuhan perusahaan menurut Arif (2015)  yaitu:
Pertumbuhan penjualan = Penjualan saat ini -Penjualan masa lalu Penjualan masa lalu x 100%

## Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  merupakan  kumpulan dari  berbagai  macam  angka  dengan  tujuan  untuk menjelaskan  atau  menyajikan  data  menjadi  sebuah informasi  yang  mudah  untuk  dimengerti  (Nasution, 2017).

## Regresi Panel
Regresi  data  panel  merupakan  gabungan  antara time  series dan cross  section .  Ada  beberapa  model yang  dapat  digunakan  dalam  menentukan  model regresi yaitu:
a. Commen Effect Model (CEM), model yang paling sederhana  karena  tidak  membedakan  waktu  dan objek sehingga tidak mempengaruhi  error regresi dan bersifat tetap.
b. Fixed  Effect  Model (FEM)  mengestimasi  data panel  dimana  perbedaan  objek  dan  waktu  dapat mempengaruhi regresi dan bersifat tetap.
c. Randomc Effect Model (REM) mengasumsi bahwa perbedaan  objek  dan  waktu  dapat  mempengaruhi error regresi dan bersifat random.

## Pemilihan Model Terbaik
Pemilihan model regresi dilakukan untuk memudahkan dalam menentukan metode regresi yang sesuai  dengan  situasi  data.  Biasanya  tahap  pertama yang dilakukan untuk menentukan model regresi yaitu dengan melakukan uji chow untuk menentukan model yang cocok antara model CEM atau FEM. Ketika uji chow membuktikan  bahwa  hasil  yang  cocok  adalah model  FEM,  maka  tahap  selanjutnya  adalah  uji hausman dengan  tujuan  untuk  menentukan  model yang cocok antara FEM dan REM.
Uji Chow di  lakukan  untuk  memperoleh  model yang  cocok  antara  CEM  atau  FEM.  Hasil  uji chow dalam  dilihat  melalui cross-section  Chi-square. Apabila nilai profitabilitas menunjukkan < 0,05 maka model  yang  cocok  adalah  model  FEM.  Sedangakn untuk  nilai  profitabilitas  ˃  0,05  maka  model  yang cocok adalah model CEM.
Uji Hausman dilakukan  ketika  pada  uji chow menghasilkan  model  FEM,  dan  maka  harus melanjutkan ke uji hausman . Hasil uji hausman dapat dilihat  dengan  nilai  probabilitas.  Apabila  nilai probabilitas  menunjukkan  <  0,05  maka  model  yang harus  digunakan  adalah  model  FEM  dan  ketika  nilai ptobabilitias  menunjukkan  ˃  0,05 maka  model  yang cocok adalah model REM.
Uji Lagrance dilakukan  ketika  hasil  pada  uji hausman  menunjukkan  model  REM  maka  langkah selanjutnya  ada  melakukan  uji Lagrance untuk menghasilkan  model  yang  tepat  antara  CEM  dan REM. Ketika hasil uji menunjukkan nilai Lagrance > chi-squared maka  model  yang  tepat  adalah  REM sedangkan apabila nilai Lagrance < chi-squared maka model yang sesuai adalah CEM.

## Uji Hipotesis
Uji hipotesis bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.  Aplikasi  yang  digunakan  untuk  menguji hipotesis yaitu aplikasi Eviews 10 . Berikut merupakan uji hipotesis yang dilakukan.
Uji  F  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  seluruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen secara  simultan.  Ada  beberapa  kriteria  dalam  uji  F, yakni  jika  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  artinya variabel  independen  berpengaruh  secara  simultan terhadap  variabel  dependen,  Jika  nilai  signifikansi  > 0,05  maka  artinya  variabel  independen  tidak berpengaruh simultan terhadap variabel dependen.
Uji  T  dipakai  untuk  mengetahui  apakah  adanya variabel  independen  yang  mempengaruhi  variabel dependen.  Ada  beberapa  persyaratan  yang  dipakai dalam uji T, yakni jika nilai signifikansi < 0,05 berarti variabel  independen  berpengaruh  secara  parsial terhadap variabel dependen dan Jika nilai signifikansi > 0,05 berarti variabel independen tidak berpengaruh parsial terhapap variabel dependen.
Uji Goodness  of  Fit disebut  sebagai  uji  koefisien determinasi (R 2 ) yang berfungsi untuk mengkonfirmasi  penerapan  model  regresi  yang diperoleh  dari  regresi  panel.  Uji  R 2 menggambarkan model  yang  sesuai  atau  persentase  nilai  sejauh variabel  independen  dapat  menjelaskan  variabel dependen.

## Analisis dan Pembahasan

## Statistik Deskriptif
Laporan  keuangan  tahunan  merupakan  data sekunder  yang  diperoleh  dari  BEI  pada  tahun  2016- 2020.  Hasil  pendataan  menunjukkan  adanya  720 perusahaan  yang  tercatat  di  dalam  BEI  hingga  tahun 2020. sebanyak 415 perusahaan yang tidak memenuhi kriteria  penelitian  maka  harus  di  keluarkan  dari sampel  penelitian  sehingga  memperoleh  1500  data yang diobservasi. Kemudian, dilakukan uji outlier dan menghasilkan data sampel sebanyak 1473 data.
Mardianto, Khellystina  | Journal of Applied Accounting and Taxation 6 (2) 147-160
Tabel 1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Keterangan Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Manajemen Laba 1473 0,00001 0,51289 0,75415 0,74274 Kepemilikan Keluarga 1473 0,00000 0,98307 0,36215 0,31754 Kepemilikan Institusional 1473 0,00000 1,00000 0,62259 0,25424 Kepemilikan Blockholder 1473 0,00000 1,00000 0,71202 0,18085 Kebijakan Hutang 1473 0,00473 14,33974 0,55129 0,74453 Ukuran Perusahaan (Miliar) 1473 6,48697 351958 3605 1,69325 ROE 1473  -13,83582 33,49453 0,20483 0,61325 Pertumbuhan Penjualan 1473  -1038,8135  902,55801  0,69343 35,96559 Valid N (listwise) 1473 Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Nilai minimum manajemen laba berada pada angka 0,00001  dan  nilai  maksimum  berada  pada  angka 0,51289  sedangkan  nilai  rata-rata  menunjukkan  nilai sebesar  0,75415  dan  standar  deviasi  menunjukkan 0,74274 artinya variasi  data tersebut  dapat  dikatakan cukup tinggi.
Dari  hasil  uji  tabel  1,  dapat  disimpulkan  bahwa adanya  perusahaan  yang  tidak  memiliki  pemegang saham  keluarga  karena  didominasi  oleh  kepemilikan pemerintah  atau  perusahaan  luar  negeri  seperti  PT Astra Agro Lestari Tbk, PT Akasha Wira International Tbk,  PT  Adindo  Foresta  Indonesia  Tbk,  PT  Adhi Karya Persero Tbk dan lainnya sedangkan perusahaan dengan  kepemilikan  keluarga  tertinggi  dimiliki  oleh PT Solusi Bangun Indonesia Tbk dengan kepemilikan sebesar 98,31%. Kepemilikan keluarga memiliki nilai rata-rata  sebesar  36,22%  sehingga  menduduki  posisi terakhir  apabila  dibandingkan  dengan  rata-rata pemegang saham institusional dan blockholder.
Berdasarkan  tabel  1,  kepemilikan  institusional memiliki nilai terendah yang berada pada 0,00% yang menandakan  adanya  pemegang  saham  perusahaan yang  tidak  dimiliki  oleh  institusi  seperti  PT  Adhi Karya (Persero) Tbk, PT Arthavest Tbk, PT Binakarya Jaya  Abadi  Tbk,  PT  Betonjaya  Manunggal  Tbk  dan lainnya.  Sedangkan  pemegang  saham  institusi tertinggi  dimiliki  oleh  PT  Fajar  Surya  Wisesa  Tbk secara  berturut-turut  dari  tahun  2019  hingga  tahun 2020  dengan  kepemilikan  sebesar  100%.  Nilai  rata- rata  dari  kepemilikan  institusional  sebesar  62,26%, jika dilihat dari tabel 1 maka dapat disimpulkan bahwa
pemilik  institusi  menduduki  posisi  kedua  pemegang saham terbanyak setelah kepemilikan blockholder. .    Dari  tabel  1,  kepemilikan blockholder menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0,00%  yang berarti  adanya  perusahaan  yang  memiliki  jumlah kepemilikan  kurang  dari  5%  seperti  PT  Bakrie Sumatera  Plantations  Tbk  dan  PT  Aneka  Tambang Tbk yang berturut-turut dari tahun 2016 hingga tahun 2019 dan nilai  maksimum  sebesar 100% yang diraih oleh  PT  Rukun  Raharja  Tbk  pada  tahun  2020.  Dari tabel  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  pemegang saham blockholder mendominasi  pemegang  saham keluarga  dan  institusional  dengan  nilai  rata-rata sebesar 71,20%.
Berdasarkan  tabel  statistik  deskriptif  diatas,  dapat dilihat  bahwa  hasil  pengujian  menunjukan  nilai hutang  mencapai  14,33974  kali  lebih  besar  daripada jumlah aset yang dimiliki sehingga perusahaan belum cukup mampu untuk melunasi hutangnya. Sedangkan rasio  hutang  pada  nilai  minimum  di  capai  oleh  PT Adindo  Foresta  Indonesia  Tbk  pada  tahun  2020 sebesar 0,00473 yang membuktikan bahwa perusahaan  tersebut  mampu  untuk  membayar hutangnya.  Nilai  rata-rata  dari  kebijakan  hutang adalah  0,55129  yang  artinya  setiap  Rp  1  utang perusahaan  dapat  ditanggung  dengan  Rp  0,55  aset perusahaan.
Dari  tabel  1  yang  menggunakan  1473  sampel perusahaan menampilkan ukuran perusahaan terkecil dimiliki  oleh  PT  Wilton  Makmur  Indonesia  Tbk dengan  total  asset  sebesar  Rp  6.486.972.072 sedangkan ukuran perusahaan terbesar di raih oleh PT Astra  Internasional  Tbk  dengan  total  aset  yang mencapai Rp 351.958.000.000.000, Rata-rata perusahaan memiliki total aset sebesar Rp 3.605.000.000.000
Hasil uji statistik ROE menunjukkan rasio terendah berada pada nilai -13,83582 yang dimiliki oleh PT Air Asia Indonesia Tbk pada tahun 2017 sedangkan rasio tertinggi  dengan  nilai  7,55573  diraih  oleh  PT  Mitra Investindo Tbk pada tahun 2019. Rasio dari return on equity dapat  menyentuh  nilai  negatif  dikarenakan perusahaan mengalami kerugian pada tahun berjalan. Nilai  rata-rata  pada  variabel  ini  berada  pada  2,05% yang  artinya  perusahaan  dapat  menghasilkan  laba sebesar 2,05% dari modal yang disetorkan.
Hasil  uji  menyajikan  pertumbuhan  penjualan terendah berada pada nilai  -1038,81350 yang artinya penjualan perusahaan tersebut turun drastis dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya.  Penurunan penjualan ini terjadi pada PT Pool Advista Indonesia
Tbk  pada  tahun  2019.  Pertumbuhan  penjualan tertinggi  di  capai  oleh  PT  Bumi  Resources  Minerals Tbk  pada  tahun  2019  yang  meningkat  hingga 902,55801 kali dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Rata-rata pertumbuhan penjualan mengalami kenaikan sebesar Rp 0,69 pada setiap Rp 1 penjualan.

## Uji Chow
Tabel 2 Hasil Uji Chow Effect Test Statistic  Prob. Kesimpulan Cross-section F 2,59797  0,0000 Fixed Effect Model Cross-section Chi-Square 752,0358  0,0000 Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Tabel 2 menunjukkan nilai probabilitis berada pada angka  0,0000  artinya  model  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  model  FEM . Langkah  selanjutnya adalah  melakukan  uji hausman untuk  menentukan model  FEM  atau  model  REM  yang  sesuai  dalam penelitian ini.

## Uji Hausman
Tabel 3 Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq Statistic  Prob. Kesimpulan Cross- section random 14,604338  0,041 Fixed Effect Model
Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Dilihat  dari  tabel  3  diatas,  dapat  diketahui  bahwa model  regresi  terbaik  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  FEM  dikarenakan  nilai probabilitas menunjukkan angka lebih dari  0,05.

## Uji F

## Tabel 4 Hasil Uji F
Variabel Dependen  Signifikan  Kesimpulan Manajemen Laba 0,00000 Signifikan
Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Dari  tabel  4  hasil  pengujian  membuktikan  nilai probabilitas  sebesar  0,000000.  Hasil  tersebut  dapat
disimpulkan bahwa kepemilikan keluarga, kepemilikan  institusional,  kepemilikan blockholder , kebijakan  hutang,  ukuran  perusahaan,  ROE  dan pertumbuhan  penjualan  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.

## Uji t
Tabel 5 Hasil Uji T Variabel Koefisien  Prob.  Kesimpulan Hipotesis Constant 0,16976  0,3984 Kepemilikan Keluarga -0,02344  0,1431  Tidak Sig.  Tidak Terbukti Kepemilikan Institusional 0,003321  0,1809  Tidak Sig.  Tidak Terbukti Kepemilikan Blockholder -0,01508  0,6185  Tidak Sig.  Tidak Terbukti Kebijakan Hutang 0,01675  0,0165  Sig. Positif Terbukti Ukuran Perusahaan (Miliar) -0,00363  0,5954  Tidak Sig.  Tidak Terbukti ROE 0,005 0,1115  Tidak Sig.  Tidak Terbukti Pertumbuhan Penjualan -0,00013  0,0119  Sig. Negatif  Tidak Terbukti
Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Berikut  merupakan  persamaan  regresi  yang terbentuk dari model penelitian:
DAI = 0,16976 – 0,02344 Famown + 0,03321 Inst - 0,01508 Ebh + 0,01675 Debt – 0,00363 Size + 0,00500 ROE – 0,00013 Growth + e
Keterangan: DAI = Manajemen laba Famown = Kepemilikan keluarga Inst = Kepemilikan institusional Ebh = Kepemilikan blockholder Debt = Kebijakan hutang Size = Ukuran perusahaan ROE = Return on Equity Growth = Pertumbuhan penjualan
e
= Error
1. Hasil Pengujian H 1
Signifikasi  variabel  kepemilikan  keluarga  dapat dilihat  dari  nilai  probabilitas.  Nilai  probabilitas
sebesar  0,1431  membuktikan  bahwa  signifikasi tersebut  berada  diatas  0,05  artinya  variabel tersebut  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  variabel  dependen.  Hal  ini  dapat  terjadi karena  adanya  pemegang  saham  keluarga  yang memiliki kontrol penuh terhadap laporan keuangan sehingga terlibat dalam manajemen laba tetapi  ada  juga  perusahaan  keluarga  yang  tidak terlibat  dalam  aktivitas  yang  memiliki  dampak negatif pada nilai perusahaan. Hasil penelitian ini didukung oleh Cherif (2020) sehingga hipotesis 1 ditolak.
2. Hasil Pengujian H 2 Kepemilikan institusional juga mendapatkan hasil yang  tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba. Hasil  tersebut  dapat  dilihat  pada  tabel  5  yang menunjukkan  angka  profitabilitas  sebesar  0,1809 dengan  koefisien  pada  0,0332.  Signifikasi  pada bagian ini berada di atas 0,05 sehingga hipotesis 2 ditolak. Kepemilikan insitusional juga tidak dapat menjadi  penentu  dalam  praktik  manajemen  laba karena pemegang saham insititusi hanya berfokus pada laba jangka pendek. Hasil ini didukung oleh peneliti Bao & Lewellyn (2017).
3. Hasil Pengujian H 3
Berdasarkan hasil uji diatas, kepemilikan blockholder menunjukkan  hasil  yang  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba sehingga hipotesis 3 ditolak. Kesimpulan ini dapat dilihat melalui angka probabilitas yang menunjukkan angka 0,6185 dengan koefisien pada -0,01508 yang dapat disimpulkan bahwa tidak ada pengaruh  kepemilikan blockholder terhadap manajemen laba. Besar kecilnya pemegang saham blockholder tidak  akan  berpengaruh  terhadap fungsi  pengontrolan  kinerja  suatu  perusahaan sehingga tidak mempengaruhi kebijakan manajemen  perusahaan.  Hasil  tersebut  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Habbash (2013) dan Zulvina (2015).
4. Hasil Pengujian H 4
Hipotesis  ini  terbukti  sejalan  dengan  hasil pengujian  regresi  pada  penelitian  ini.  Nilai signifikasi  hasil  uji  bernilai  0,0165  dengan koefisien sebesar 0,01675. Hasil signifikan positif menandakan  bertambahnya  hutang  akan  memicu terjadinya  manajemen  laba.  Hal  ini  didasari dengan  meningkatnya  liabilitas  jangka  panjang maupun  jangka  pendek  akan  memicu  resiko perusahaan.  Perusahaan  dengan  hutang  lebih tinggi  akan  lebih  mendorong  manajer  untuk melakukan  manipulasi  laporan  keuangan.  Hasil signifikan  positif  ini  sejalan  dengan  penelitian
yang dilakukan oleh Moslemany & Nathan (2019) dan Borralho (2020).
5. Hasil Pengujian H 5 Hasil  uji  memberikan  indikasi  bahwa  ukuran perusahaan  tidak  mempengaruhi  manajer  untuk melakukan  praktik  manajemen  laba  dikarenakan signifikansi  probabilitas  berada  di  atas  0,05 sehingga  hipotesis  5  ditolak.  Besar  kecilnya perusahaan  tidak  akan  mempengaruhi  terjadinya manajemen  laba  karena  perbedaan  pendapat seperti perusahaan yang besar cenderung memiliki aset  yang  banyak  sehingga  khawatir  untuk melakukan  praktik  manajemen  laba  karena  akan memicu  perhatian  publik  sedangkan  pendapat lainnya  yaitu  dengan  adanya  penambahan  aset akan memicu terjadinya praktik manajemen laba. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Putri & Machdar (2018).
6. Hasil Pengujian H 6 Hasil  pada  pengujian  ini  menunjukkan  nilai probabilitas  yang  tercatat  pada  angka  0,1115 disertai  dengan  koefisien  bernilai  0,00500.  Hasil tersebut  bertolak  belakang  dengan  peneliti  Qi (2013)  tetapi  didukung  oleh  peneliti  Oz  & Yelkenci  (2018)  sehingga  menunjukkan  bahwa hipotesis 6 ditolak.
7. Hasil Pengujian H 7 Profitabilitas pertumbuhan penjualan dapat dilihat pada  tabel  5  yang  menunjukkan  nilai  0,0119 dengan  koefisien  pada  -0,00013.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan bersignifikan negatif sehingga hipotesis 7 ditolak. Peningkatan  penjualan  dari  tahun  ke  tahun  akan mengurangi  atau  meminimalkan  manajer  dalam melakukan  praktik  manajemen  laba  karena pembiayaan beban dapat dibayar dengan laba yang didapatkan dari penjualan sehingga kecil kemungkinan manajer untuk  melakukan tindakan manipulasi laba. Hasil tersebut di dukung oleh Hu (2015).

## Uji Goodness of Fit
Tabel 6 Hasil Goodnes of Fit Variabel Dependen Adjusted R-Squared Manajemen Laba 0,31453 Sumber: Data penelitian diolah (2021)
Hasil   uji goodness  of  fit menunjukkan  bahwa adjusted R-squared dari pengujian mendapatkan nilai sebesar 0,31453 yang mendefinsikan bahwa variabel
independen  yang  terdiri  dari  kepemilikan  keluarga, kepemilikan  institusional,  kepemilikan blockholder, kebijakan  hutang,  ukuran  perusahaan,  ROE  dan pertumbuhan penjualan dapat menjelaskan pengaruhnya  pada  manajeman  laba  sebesar  31,45% sedangkan 68,55% sisanya diungkapkan oleh variabel lainnya.

## Kesimpulan, Keterbatasan dan Saran

## Kesimpulan
Untuk mengetahui pengaruh tata kelola perusahaan terhadap  manajemen  laba  dimana  tata  kelola perusahaan  diwakili  oleh  kepemilikan  keluarga, kepemilikan  institusional,  kepemilikan blockholder , kebijakan  hutang,  ukuran  perusahaan,  ROE  dan pertumbuhan penjualan dan penelitian ini menggunakan data sekunder yang di peroleh dari BEI pada  tahun  2016-2020  dan  tidak  mengambil perusahaan  perbankan  untuk  dijadikan  sampel penelitian.
Berdasarkan  hasil  uji  penelitian  menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga, kepemilikan institusional,  kepemilikan blockholder ,  ROE  dan pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap manajemen laba sedangkan kebijakan hutang berpengaruh signifikan positif dan ukuran perusahaan memiliki  pengaruh  signifikan  negatif  terhadap manajemen  laba.  Kemudian  seluruh  variabel  telah mampu  menjelaskan  variabel  dependen  mencapai 31,45% berdasarkan uji koefisien determinasi.

## Keterbatasan
Dalam suatu penelitian pasti tidak akan terlepas dari keterbatasan, seperti:
1. Variabel  independen  dalam  penelitian  ini belum  cukup  banyak  yakni  hanya  beberapa variabel yaitu kepemilikan keluarga, kepemilikan institusional, kepemilikan blockholder ,  kebijakan  hutang,  ukuran perusahaan, ROE, dan pertumbuhan penjualan  sehingga  menyebabkan  lingkup penelitian masih kurang luas.
2. Sampel  penelitian  terbatas  pada  rentang waktu  5  tahun  dan  hanya  menggunakan perusahaan  yang  teregistrasi  di  BEI  yang menyajikan  laporan  tahunan  serta  laporan keuangan yang memenuhi kriteria penelitian ini.  Dan  sekitar  lebih  dari  400  perusahaan
yang  tersedia  di  BEI  belum  memenuhi keseluruhan kriteria penelitian.

## Saran
Untuk  menghindari  keterbatasan  tersebut,  peneliti menyarankan beberapa rekomendasi yaitu:
1. Untuk  memperluas  lingkup  penelitian, peneliti menyarankan untuk dapat menambah  beberapa  variabel  indenpenden sehingga  hasil  penelitian  dapat  memberikan pengaruh  signifikan  terhadap  manajemen laba
2. Rentang waktu untuk sampel penelitian dapat di  perpanjang  menjadi  10  tahun  untuk mendapatkan hasil yang lebih tepat dan dapat mencoba  meneliti  perusahaan  terbuka  di negara  lain  untuk  menjadikan  perbandingan antara negara Indonesia dan negara lain.

## Referensi
Achleitner,  A.,  Günther,  N.,  Kaserer,  C.,  &  Siciliano,  G.  (2014). Real  Earnings  Management  and  Accrual-based  Earnings Management in Family Firms. European Accounting Review , 23 (3), 431–461.
Agustia, D. (2013). Pengaruh Faktor Good Corporate Governance, Free Cash Flow, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15 (1), 27–42.
Ahmad,  L.,  Suhara,  E.,  &  Ilyas,  Y.  (2016).  The  Effect  of  Audit Quality on Earning Management within Manufacturing Companies Listed on Indonesian Stock Exchange. Research Journal of Finance and Accounting Www.Iiste.Org ISSN , 7 (8), 132–138.
Ajay,  R.,  &  Madhumathi,  R.  (2015).  Institutional  Ownership  and Earnings  Management  in  India. Indian  Journal  of  Corporate Governance , 8 (2), 119–136.
Alexandri,  M.  B.,  &  Anjani,  W.  K.  (2014).  Income  Smoothing: Impact  Factors,  Evidence  in  Indonesia. International  Journal  of Small Business and Entrepreneurship Research , 3 (1), 21–27.
Alhadab,  M.  M.,  &  Own,  B.  E.  S.  A.-.  (2017).  Earnings Management  and  Banks  Performance:  Evidence  from  Europe. International  Journal  of  Academic  Research  in  Accounting, Finance and Management Sciences , 7 (4).
Ali, U., Noor, M., Khurshid, M. K., & Mahmood, A. (2015). Impact of Firm Size on Earnings Management: A Study of Textile Sector of Pakistan. SSRN Electronic Journal , 7 (28), 47–56.
Alzoubi,  E.  S.  S.  (2016).  Ownership  structure  and  earnings management:  Evidence  from  Jordan. International  Journal  of Accounting and Information Management , 24 (2), 135–161.
Andres,  C.  (2008).  Large  shareholders  and  firm  performance-An empirical  examination  of  founding-family  ownership. Journal  of Corporate Finance , 14 (4), 431–445.
Arif,  S.  (2015).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Leverage Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Pada  Tahun  2011-2013). Jurnal  Administrasi  Bisnis  S1 Universitas Brawijaya , 27 (1), 86329.
Bao,  S.  R.,  &  Lewellyn,  K.  B.  (2017).  Ownership  structure  and earnings  management  in  emerging  markets—An  institutionalized agency perspective. International Business Review , 26 (5), 828–838.
Basu,  N.,  Paeglis,  I.,  &  Rahnamaei,  M.  (2016).  Multiple blockholders,  power,  and  firm  value. Journal  of  Banking  and Finance , 66 (January), 66–78.
Borralho, J. M., Vázquez, D. G., & Hernández-Linares, R. (2020). Earnings  management  in  private  family  versus  non-family  firms. The  moderating  effect  of  family  business  generation. Revista Espanola de Financiacion y Contabilidad , 49 (2), 210–233.
Cassell,  C.  A.,  Myers,  L.  A.,  &  Seidel,  T.  A.  (2015).  Disclosure transparency  about  activity  in  valuation  allowance  and  reserve accounts  and  accruals-based  earnings  management. Accounting, Organizations and Society , 46 (1), 23–38.
Chen,  X.,  Cheng,  Q.,  &  Wang,  X.  (2015).  Does  increased  board independence reduce earnings management? Evidence from recent regulatory reforms. Review of Accounting Studies , 20 (2), 899–933.
Cherif, Z. F., Damak Ayadi, S., & Ben Hamad, S. B. (2020). The effect of family ownership on accrual-based and real activities based earnings management: Evidence from the French context. Journal of Accounting and Management Information Systems , 19 (2), 283– 310.
Chi, C. W., Hung, K., Cheng, H. W., & Tien Lieu, P. (2015). Family firms and earnings management in Taiwan: Influence of corporate governance. International  Review  of  Economics  and  Finance , 36 , 88–98.
Dang,  N.  H.,  Hoang,  T.  V.  H.,  &  Tran,  M.  D.  (2017).  Factors affecting earnings management: The case of listed firms in Vietnam. International Journal of Economic Research , 14 (20), 117–134.
Darmadi, S. (2016). Ownership concentration, family control, and auditor choice: Evidence from an emerging market. Asian Review of Accounting , 24 (1), 19–42.
Dechow, P., Ge, W., & Schrand, C. (2010). Understanding earnings quality:  A  review  of  the  proxies,  their  determinants  and  their consequences. Journal  of  Accounting  and  Economics , 50 (2–3), 344–401.
Dwi  Lusi  Tyasing  Swastika,  D.  L.  T.  S.  (2013).  Corporate Governance,  Firm  Size,  and  Earning  Management:  Evidence  in Indonesia  Stock  Exchange. IOSR  Journal  of  Business  and Management , 10 (4), 77–82.
Eddy  O,  O.,  &  Oluku,  M.  D.  (2017).  Ownership  Structure  and Earnings Management Practices of Nigerian Companies. Journal of Internet Banking and Commerce , 22 (S8), 1–8.
Edison, A., Purwo, A., Nugroho, A., Widyatama, U., Edison, A., & On,  S.  G.  (2020).  The  Effect  Of  Leverage  And  Sales  Growth  On Earning  Management. Palarch’s  Jpurnal  of  Archaelogy  of Egypt/Egyptology , 17 (4), 3442–3454.
Fan, J. P. H., Huang, J., & Zhu, N. (2013). Institutions, ownership structures,  and  distress  resolution  in  China. Journal  of  Corporate Finance , 23 , 71–87.
Farooque, O. Al, & Suyono, E. (2018). Do Governance Mechanisms Deter  Earnings  Management  and  Promote  Corporate  Social Responsibility? Accounting Research Journal , 31 (3), 479–495.
Farouk,  M.  A.,  &  Hassan,  S.  U.  (2014).  Influence  of  Possession Formation  on  Earnings  Management  of  Quoted  Chemical  and Paints  Firms  in  Nigeria. Journal  of  Management  Policies  and Practices , 2 (2), 167–186.
Feng,  Z.  Y.,  &  Huang,  H.  W.  (2020).  Corporate  governance  and earnings management: A quantile regression approach. International Journal of Finance and Economics , 20 (2).
Firnanti,  F.,  Pirzada,  K.,  &  Budiman,  B.  (2019).  Company Characteristics,  Corporate  Governance,  Audit  Quality  Impact  on Earnings  Management. GATR  Accounting  and  Finance  Review , 4 (2), 43–49.
Gunawan, K., Darmawan, A. S., & Purnamawati, I. G. A. (2015). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Leverage Terhadap  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Journal  S1  AK  Universitas Pendidikan Ganesha , 03 (01).
Habbash,  M.  (2013).  Earnings  management,  audit  committee effectiveness  and  the  role  of  blockholders  ownership:  Evidence from UK large firms. International Journal of Business Governance and Ethics , 8 (2), 155–180.
Hassan,  S.  U.,  &  Ahmed,  A.  (2012).  Corporate  Governance  , Earnings  Management  and  Financial  Performance :  A  Case  of Nigerian Manufacturing Firms. American International Journal of Contemporary Research , 2 (7), 214–226.
Hazarika, S., Karpoff, J. M., & Nahata, R. (2012). Internal corporate governance, CEO turnover, and earnings  management. Journal of Financial Economics , 104 (1), 44–69.
Hessayri,  M.,  &  Saihi,  M.  (2015).  Monitoring  Earnings Management in Emerging Markets IFRS Adoption and Ownership Structure. Journal of Economic and Administrative Sciences , 31 (2), 86–108.
Hoang,  K.  M.  T.,  &  Phung,  T.  A.  (2019).  The  effect  of  financial leverage  on  real  and  accrual-based  earnings  management  in vietnamese firms. Economics and Sociology , 12 (4), 285–298.
Hu, N., Hao, Q., Liu, L., & Yao, L. J. (2015). Managerial tenure and earnings  management. International  Journal  of  Accounting  and Information Management , 23 (1), 42–59.
Ifada, L. M., & Wulandari, N. (2015). The Effect of Deferred Tax and  Tax  Planning  Toward  Earnings  Management  Practice. International Association of Organizational Innovation , 8 (4), 155– 170.
Ilmas,  F.,  Tahir,  S.,  &  Asrar-ul-Haq,  M.  (2018).  Ownership Structure  and  Debt  Structure  As  Determinants  of  Discretionary Accruals: An Empirical Study of Pakistan. Cogent Economics and Finance , 6 (1).
Jiang, F., Ma, Y., & Wang, X.  (2020). Multiple blockholders and earnings management. Journal of Corporate Finance , 64 , 101689.
Jones,  J.  J.  (1991).  Earnings  Management  During  Import  Relief Investigations. Journal of Accounting Research , 29 (2), 193.
Kablan,  M.  A.  (2020). The  Effect  of  Ownership  Structure  on Earnings  Management  Practices  Toward  Achieving  the  Real Comprehensive Income " An Applied Study on the Listed Companies
in Libyan Stock Market " . 2020 .
Kumala, R., & Siregar, S. V. (2020). Corporate social responsibility, family ownership and earnings management: the case of Indonesia. Social Responsibility Journal , 17 (1), 69–86.
Lakhal,  N.  (2015).  Corporate  disclosure,  ownership  structure  and earnings  management:  The  case  of  french-listed  firms. Journal  of Applied Business Research , 31 (4), 1493–1504.
Lassoued,  N.,  Ben  Rejeb  Attia,  M.,  &  Sassi,  H.  (2017).  Earnings management and ownership structure in emerging market: Evidence from banking industry. Managerial Finance , 43 (10), 1117–1136.
Lazzem, S., & Jilani, F. (2017). The impact of leverage on accrual- based  earnings  management:  The  case  of  listed  French  firms. Research  in  International  Business  and  Finance , 44 ,  350–358. http://dx.doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.103
Lemma,  T.  T.,  Negash,  M.,  Mlilo,  M.,  &  Lulseged,  A.  (2018). Institutional ownership, product market competition, and earnings management:  Some  evidence  from  international  data. Journal  of Business Research , 90 (December 2017), 151–163.
Maheshwari, Y., & Agrawal, K. (2015). Impact of IPO Grading on Earnings  Management. Journal  of  Financial  Reporting  and Accounting , 13 (2), 142–158.
Mahjoub,  I.,  &  Miloudi,  A.  (2015).  Earnings  Management:  a Review  of  Literature. Euro  and  the  European  Banking  System: Evolutions and Challenges , December , 691–703.
Mery,  K.  N.  (2017).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2011-2014. JOM Fekom , 4 (1), 2000–2014.
Moslemany, R. El, & Nathan, D. (2019). Ownership structure and earnings management: Evidence from EgyPT International Journal of Accounting and Information Management , 7 (1), 135–161.
Nasution, L. M. (2017). Statistik deskriprif. Jurnal Hikmah , 14 .
Noe, K., Forgione, D. A., Smith, P. C., & Liu, H. (2017). Earnings Management  In  Non-Public  Companies:  The  Case  of  For-Profit Hospice  Organizations. J.  Of  Public  Budgeting,  Accounting  & Financial Management , 29 (1), 1–19.
Nurdiniah, D., & Herlina, L. (2015). Analysis of Factors Affecting the Motivation of Earnings Management in Manufacturing Listed in Indonesia  Stock  Exchange. Research  Journal  of  Finance  and Accounting , 6 (3), 100–107.
Okoro, E. G., & Ihenyen, C. J. (2020). Does earnings management exert  pressure  on  firms’  return  on  assets  and  equity?  The  case  of sub-saharan africa. Economic Horizons , 22 (3), 221–233.
Oz, I. O., & Yelkenci, T. (2018). Examination of real and accrual earnings  management:  A  cross-country  analysis  of  legal  origin under  IFRS. International  Review  of  Financial  Analysis , 58 (July 2017), 24–37.
Paiva,  I.  S.,  Lourenço,  I.  C.,  &  Branco,  M.  C.  (2016).  Earnings Management  in  Family  Firms:  Current  State  of  Knowledge  and Opportunities  For  Future  Research. Review  of  Accounting  and Finance , 15 (1), 85–100.
Patel,  J.  D.  (2020).  Determinates  of  Earnings  Management :  A Study of Selected Indian FMCG ( Fast Moving Consumer Goods ) Companies. International  Journal  of  Research  and  Analytical
Review , 7 (2), 785–794.
Perdana,  A.  A.  (2019).  The  Influence  of  Institutional  Ownership, Leverage,  and  Audit  Committee  on  Earnings  Management: Evidence  of  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. Journal  of  Accounting  Research,  Organization  and  Economics , 2 (2), 97–112.
Pirzada,  K.,  Susanto,  Y.  K.,  &  Adrianne,  S.  (2019).  Is  tax aggressiveness  an  indicator  of  earnings  management? Polish Journal of Management Studies , 20 (2), 516–527.
Pramithasari, A. A. P. K., & Yasa, G. W. (2017). The effect of good corporate  governance  on  earnings  management  in  companies that perform IPO. The Indonesian Accounting Review , 6 (1), 37.
Purnama, I., & Nurdiniah, D. (2019). Profitability, Firm Size, and Earnings  Management:  the  Moderating  Effect  of  Managerial Ownership. Advances  in  Economics,  Business  and  Management Research , 73 , 41–46.
Putri, F. A., & Machdar, N. M. (2018). Pengaruh Asimetri Informasi Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. Balance Vocation Accounting Journal , 1 (2), 1.
Qi, B., Yang, R., & Tian, G. (2013). Can media deter management from  manipulating  earnings?  Evidence  from  China. Review  of Quantitative Finance and Accounting , 42 (3), 571–597.
Rahnamay Roodposhti, F., & Nabavi Chashmi, S. A. (2010).  The effect  of  board  composition  and  ownership  concentration  on earnings  management:  Evidence  from  Iran. World  Academy  of Science, Engineering and Technology , 66 (6), 165–171.
Ranjbar,  S.,  &  Amanollahi,  G.  F.  (2018).  The  effect  of  Financial Distress on Earnings Management and Unpredicted Net Earnings in Companies Listed on Tehran Stock Exchange. Management Science Letters , 8 (9), 933–938.
Razzaque,  R.  M.  R.,  Ali,  M.  J.,  &  Mather,  P.  R.  (2016).  Real earnings management in family firms: Evidence from an emerging economy. Pacific Basin Finance Journal , 40 , 237–250.
San  Martin  Reyna,  J.  M.  (2018).  The  effect  of  ownership composition  on  earnings  management:  evidence  for  the  Mexican stock exchange. Journal of Economics, Finance and Administrative Science , 23 (46), 289–305.
Santo Paolo, S. A. of family control in the practice of earnings m, Andreia,  C.  D.,  &  Debora,  G.  M.  (2013).  Influence  of  Family Control in the practice of earnings management: The case of open brazilian companies. Management Research , 11 (1), 77–99.
Saona, P., Muro, L., & Alvarado, M. (2020). How do the ownership structure  and  board  of  directors’  features  impact  earnings management? The Spanish case. Journal of International Financial Management and Accounting , 31 (1), 98–133.
Setianto,  R.  H.,  &  Sari,  P.  K.  (2017).  Perusahaan  Keluarga  dan Kebijakan Dividen di Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis , 21 (2), 107– 118.
Soliman,  M.  M.,  &  Ragab,  A.  A.  (2013).  Board  of  Director’s Attributes  and  Earning  Management:  Evidence  from  EgyPT Proceedings  of  6th  International  Business  and  Social  Sciences Research Conference , 1–20.
Susanto,  Y.  K.  (2016).  the  Effect  of  Audit  Committees  and Corporate  Governance  on  Earnings  Management:  Evidence  From Indonesia  Manufacturing  Industry. International  Journal  of
Business, Economics and Law , 10 (1), 32–37.
Wan  Mohammad,  W.  M.,  &  Wasiuzzaman,  S.  (2019).  Effect  of audit  committee  independence,  board  ethnicity  and  family ownership  on  earnings  management  in  Malaysia. Journal  of Accounting in Emerging Economies , 10 (1), 74–99.
Wirianata,  H.  (2020).  Analysis  of  Factors  Affecting  Earnings Management  Moderated  by  Institutional  Ownership. Jurnal Akuntansi , 24 (1), 1.
Wu,  R.  S.  (2014).  Predicting  earnings  management:  A  nonlinear approach. International Review of Economics and Finance , 30 , 1– 25.
Zulvina, Y. (2015). Pengaruh Komisaris Independen, Komite Audit dan  Blockholders  Terhadap  Earnings  Management. Jom  FEKON , 2 (2), 1–15.