## PENDAHULUAN
Peranan pasar modal di Indonesia  sekarang  ini  semakin berkembang  pesat.  Pasar  modal  saat ini sudah menjadi salah satu alternatif  pembiayaan  dan  tempat investasi  bagi  para  pengusaha  dalam mengelola  dananya  (Adisetiawan, 2011). Di dalam pasar modal, terjadi pertemuan  yang  melibatkan  pihak yang membutuhkan dana yaitu perusahaan yang melakukan kegiatan usaha dan pihak yang ingin menempatkan  dana  yaitu  investor yang  ingin  dananya  menjadi  lebih produktif.  Instrumen  keuangan  yang diperjualbelikan  di  pasar  modal melibatkan sejumlah surat-surat berharga  perusahaan,  seperti  saham dan obligasi. (Fakhrudin, 2006) Salah  satu  cara  investor melakukan penilaian terhadap kinerja perusahaan, yaitu menggunakan analisis rasio. Analisis rasio menyediakan  indikator  antara  lain tingkat profitabilitas, likuiditas, pendapatan,  pemanfaatan  harta  dan kewajiban suatu perusahaan. (Harahap, 2006). Semakin baik rasio keuangan suatu perusahaan seharusnya  harga  sahamnya  semakin baik pula walaupun dalam kenyataannya belum tentu mempengaruhi pergerakan harga saham. Tentunya banyak faktor yang mempengaruhi harga saham.
(Husnan dan Pudjiastuti, 2004)
Menurut Brigham & Houston
(2001)  Faktor  yang  mempengaruhi harga  saham  dalam  rasio  keuangan salah  satunya  adalah Return  on Equity (ROE), Earning  per  Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE) menunjukkan kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan.  Cara  yang  dilakukan adalah dengan memanfaatkan ekuitas yang dimiliki oleh  perusahaan. Semakin tinggi ROE suatu perusahaan  maka  investor  lebih tertarik untuk melakukan investasi di perusahaan tersebut, yang selanjutnya akan mempengaruhi harga saham. (Tandelilin, 2001). Kemampuan perusahaan
untuk meningkatkan laba bersih akan
PENGARUH RETURN ON EQUITY, LABA PER SAHAM DAN NET

## PROFIT MARGIN PADA HARGA SAHAM PT. GUDANG GARAM TBK
PERIODE 2004-2013 Suryani Toha, Atikah, Anisah

## Abstract
The main goal for investors was the company's performance in boosting the stock price,  the  stock  price  is  an  important  indicator  that  must  be  considered  by  the company's management and investors to evaluate the success rate or the health of the company in the market capital. The data used are the highlights of finance PT Gudang  Garam  Tbk  2004-2013.  The  variables  of  this  research  consists  of  the return on equity (X 1), earnings per share (X 2), and net profit margin (X 3) as the independent  variable  and  the  dependent variable  as  a  stock  price.  The  results  of this  research  is  the  third  independent  variable  influences  the  stock  price significantly to together and partially does not have a significant influence on the price of the stock, it is evident from the results of the R square just 77.2% of the variation stock prices can be explained by variation in Return on Equity, Earnings Per  share  and  Net  Profit  Margin,  while  12.8%  the  rest  is  explained  by  factors outside of research.
Keyword: return on equity, net profit margin
menunjukkan kinerja perusahaan dalam  meningkatkan Earning  per
Share (EPS)  bagi  para  pemegang saham.  Dengan  demikian  investor akan  lebih  tertarik  untuk  melakukan investasi  di  perusahaan  tersebut dengan membeli sahamnya. Meningkatnya permintaan akan saham  akan  mempengaruhi  harga saham pula. Net Profit Margin (NPM)  digunakan  sebagai  indikator yang efektif untuk menarik kesimpulan  mengenai  kemampuan
manajemen  perusahaan. Net  Profit Margin merupakan  ukuran  kinerja perusahaan dengan menghitung besarnya  laba  yang  dapat  dihasilkan setiap  satuan  penjualan.  (Sawir, 2009) Net Profit Margin yang tinggi menunjukkan baiknya kinerja perusahaan sehingga akan mempengaruhi harga saham. Berikut kondisi Return  on  Equity (ROE), Earning  per  Share (EPS)  dan Net Profit  Margin (NPM)  PT.Gudang Garam Tbk periode 2004 – 2013:
Tabel 1 Return On Equity, Earning Per Share, Net Profit Margin dan Harga Saham dan Harga Saham PT. Gudang Garam Tbk Periode Tahun 2004 – 2013 Tahun ROE EPS NPM Harga Saham 2004 14.69 930.00 7.37 13,550 2005 14.40 982.00 7.61 11,650 2006 7.66 524.00 3.83 10,200 2007 10.23 750.00 5.28 8,500 2008 12.12 977.00 6.22 4,250 2009 18.96 1,796.00 10.57 21,550 2010 19.76 2,155.00 11.18 40,000 2011 20.19 2,544.00 11.84 62,050 2012 15.29 2,086.00 8.30 56,000 2013 14.90 2,250.00 7.91 42,000 Rerata 14.82 1,499.00 8.01 26,975 Sumber: data olahan Berdasarkan  Tabel  1  dapat diuraikan  bahwa Return  On  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Net  Profit  Margin (NPM)  dan  harga saham  PT.  Gudang  Garam  Tbk periode  selama  tahun  2004  sampai dengan tahun 2013 cenderung berfluktuasi dengan rata-rata perkembangan  ROE  4,4%,  EPS 16,0%,  NPM  6,3%  dan  harga  saham 46,7%.Sedangkan tingkat perkembangan  ROE  tertinggi  di tahun  2009  yaitu  56,4%  terhadap ROE tahun 2008, tingkat perkembangan  ROE  terendah  di tahun  2006  yaitu  menurun  46,8%
terhadap  ROE  tahun  2005.  Tingkat perkembangan EPS tertinggi di tahun
2009  yaitu  83,8%  terhadap  EPS tahun  2008,  tingkat  perkembangan EPS  terendah  di  tahun  2006  yaitu menurun  46,6%  terhadap  EPS  tahun 2005.  Tingkat  perkembangan  NPM tertinggi  di  tahun  2009  yaitu  69,9% terhadap nilai NPM pada tahun 2008, tingkat  perkembangan  terendah  di tahun  2006  yaitu  49,7%  terhadap nilai  NPM  tahun  2005,  sedangkan tingkat  perkembangan  harga  saham tertinggi di tahun 2009 yaitu 407,1% terhadap  nilai  harga  saham  pada tahun  2008,  tingkat  perkembangan terendah  di  tahun 2008  yaitu menurun  50,0%  terhadap  nilai  harga saham tahun 2007.
Tujuan  dari  penelitian  ini untuk mengetahui bagaimana pengaruh Return  On  Equity (ROE) ,
Earning  Per  Share (EPS)dan Net Profit Margin (NPM) secara simultan  dan  parsial  terhadap  Harga Saham pada PT. Gudang Garam Tbk periode 2005 – 2013.

## Landasan Teori Return on Equity ( ROE )
Return  on  Equity (ROE), rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas saham  biasa,  merupakan  rasio  untuk mengukur  tingkat  pengembalian  atas investasi  dari  pemegang  saham. Rasio  keuangan  ini  sangat  berguna bagi  investor  dalam  pengambilan keputusan untuk melakukan investasi.  Semakin  besar  ROE  suatu perusahaan  maka  investor  lebih tertarik untuk melakukan investasi di perusahaan  tersebut  karena  investor tentunya  akan  memilih  investasi yang paling menguntungkan baginya.  Dengan  demikian  investor akan tertarik untuk melakukan investasi  dalam  bentuk  saham  di perusahaan  tersebut.  Peningkatan permintaan atas saham secara langsung  akan  mempengaruhi  harga saham.  Oleh  karena  itu,  diharapkan adanya  pengaruh  yang  positif  antara ROE  dengan  harga  saham.  (Sartono,
2008) Rasio  Pendapatan  per  Lembar Saham (Earning Per Share) Rasio Pendapatan per Lembar  Saham  ( Earning  Per  Share )
adalah  rasio  yang  menunjukkan berapa  besar  kemampuan  perlembar saham  dalam  menghasilkan  laba.
Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan  dengan  harapan  akan memperoleh  deviden  atau capital gain. Laba  biasanya  menjadi  dasar penentuan  pembayaran  deviden  dan kenaikan  harga  saham  di  masa
mendatang. Jumlah EPS dapat mempengaruhi secara signifikan nilai  suatu  perusahaan  yang  dapat diamati pada pasar saham. Perusahaan  yang  terus  mengalami peningkatan  laba  bersih  akan  lebih menarik para investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut.Makin besar laba bersih yang dihasilkan perusahaan  maka return yang  akan didapat  investor  diharapkan  semakin besar  pula.  Peningkatan  laba  bersih yang  terus  menerus  menunjukkan bahwa  perusahaan  berpotensi  untuk menghasilkan  peningkatan  EPS-nya. Naiknya  EPS  akan  mendorong naiknya  permintaan  akan  saham perusahaan tersebut. Permintaan saham  akan  mendorong  naiknya harga  saham.  Oleh  karena  itu, hubungan  antara  EPS  dan  harga saham  diharapkan  bersifat  positif. (Mamduh, 2013)
Net  Profit  Margin  (Margin  Laba Bersih)
Net  Profit  Margin (Margin
Laba  Bersih),  rasio  ini  mengukur laba  bersih  setelah  pajak  terhadap penjualan. Net Profit Margin memberikan  gambaran  perusahaan kepada para pemakai laporan keuangan  khususnya  investor  untuk dijadikan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasinya. Semakin  tinggi Net  Profit  Margin semakin  tinggi  pula  kemampuan perusahaan
menghasilkan keuntungan. (Irawati, 2006)

## Harga Saham
Definisi harga saham ( market price ) menurut Brigham dan
Houston (2001) adalah: “ the price at which  a  stock  sells  in  the  market ”. Harga  saham  ini  penting  dalam mengukur  kinerja  perusahaan  dan sebagai  dasar  penentuan  risk  dan return di masa mendatang.
Darmadji  dan Fakhruddin (2006) mengemukakan untuk melakukan  analisis  saham  terdapat dua  pendekatan  dasar  yaitu  analisis fundamental  dan  analisis  teknikal. Analisis  fundamental  menurutnya adalah  : “Analisis  fundamental
merupakan  analisis  yang  berbasis pada berbagai data riil  untuk mengevaluasi atau memproyeksi nilai  suatu  saham.  Beberapa  data atau indikator yang umum digunakan adalah: pendapatan, laba, pertumbuhan  penjualan,  imbal  hasil atau  pengembalian  atau  ekuitas
( return  on  equity ),  margin  laba ( profit margin ), dan data-data keuangan  lainnya  sebagai  sarana untuk menilai kinerja perusahaan dan potensi  pertumbuhan  perusahaan  di masa mendatang.” METODE
Jenis dan Sumber Data Data yang dipergunakan dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder.  Menurut  Sugiyono  (2010)
bahwa  “Data  sekunder  merupakan sumber  yang  secara  tidak  langsung memberikan  data  pada  pengumpulan data”. Dari pengertian tersebut dapat dijelaskan  bahwa  data  sekunder adalah  data  yang  diperoleh  dari bahan-bahan  yang  tersedia  di  buku- buku,  majalah,  jurnal  dan  sumber lainnya  yang  secara  tidak  langsung berhubungan dengan penelitian. Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif karena  berbentuk  angka-angka  atau bilangan.  Menurut  Syekh  (2011) bahwa  “Data  kuantitatif  adalah  data yang berbentuk bilangan atau angka- angka”. Sumber data yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  profil laporan  keuangan  tahunan  berupa neraca dan rugi laba pada perusahaan PT.  Gudang  Garam  Tbk.  Periode 2004 – 2013 yang telah di audit oleh auditor publik.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Penggunaan  metode  analisis regresi dapat digunakan untuk memutuskan bagaimanakah pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel dependen.  Seperti  menurut  Syekh (2011)  bahwa  :  “Pada  regresi berganda, variabel terikat (Y)
disebabkan  atau  dipengaruhi  oleh dua  atau  lebih  variabel  bebas  atau variabel  independen”.  Persamaan untuk regresi berganda sesuai dengan penelitian, adalah sebagai berikut : Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Dimana  :  Y  =  harga  saham  atau closing  price ;  a  =  Konstanta;  X 1 = ROE ; X 2 = EPS ; X 3 = NPM ; b 1, b 2 = Koefisien  variabel  bebas;  e  = Error term ( residual )

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan untuk  mengetahui  apakah  hasil penyebaran  data  penelitian  yang ditetapkan memenuhi asumsi normalitas  atau  tidak.  Uji  normalitas dapat  dilakukan  dengan  melihat penyebaran  data  (titik)  pada  sumbu diagonal dari grafik pengujian normalitas ( Normal Probability Plot ). Dasar pengambilan keputusannya adalah jika data menyebar  di  sekitar  garis  diagonal dan  mengikuti  arah  garis  diagonal, maka  data  regresi  memenuhi  asumsi normalitas.  Sebaliknya  jika  data menyebar  jauh  dari  garis  diagonal dan/atau  tidak  mengikuti  arah  garis diagonal,  maka  model  regresi  tidak memenuhi  asumsi  normalitas.  Uji normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regressi, variabel  dependen  dan  variabel independen  keduanya  mempunyai distribusi  normal  ataukah  tidak.
Model  regresi  yang  baik  adalah memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati normal. Untuk
mendeteksi normalitas dapat dilakukan  dengan  uji  statistik.  Test statistik  yang  digunakan  antara  lain cara statistik, analisis grafik histogram  dan  normal  probability plots (Sunyoto, 2013)
Uji Heteroskedastisitas Pengujian asumsi ketiga adalah heteroskedastisitas ( heteroscedasticity )  digunakan  untuk mengetahui ada tidaknya heteroskedastisitas,  dalam  hal  ini akan  dilakukan  dengan  cara  melihat grafik  Scatterplot.  Jika  dalam  grafik terlihat ada pola tertentu seperti titik- titik  yang  ada  membentuk  pola tertentu  yang  teratur  (bergelombang, melebar, kemudian menyempit),
maka  mengindikasikan  telah  terjadi heteroskedastisitas.  Jika  tidak  ada pola  yang  jelas,  serta  titik-titik menyebar  diatas  dan  dibawah  angka 0  pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas  (Sunyoto,  2013). Heteroskedastisitas  dapat  diartikan sebagai ketidaksamaan variasi variabel pada semua pengamatan dan kesalahan yang terjadi memperlihatkan hubungan yang sistematis  sesuai  besarnya  satu  atau lebih variabel bebas sehingga kesalahan  tersebut  tidak  acak.Jika varians  dari  residual  dari  satu pengamatan  ke  pengamatan  lain tetap,  maka  disebut  homokedasitas. Deteksi  adanya  heteroskedastisitas dengan  melihat  ada  tidaknya  pola tertentu pada grafik pengujianheteroskedastisitas.  Dasar pengambilan keputusan adalah sebagai berikut : 1. Jika  ada  pola  tertentu,  seperti titik-titik (point-point) yang ada  membentuk  suatu  pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian  menyempit),  maka telah terjadi heteroskedastisitas. 2. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan  dibawah  angka  0  pada sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Pengujian  asumsi  ke-empat
dalam  model  regresi  linier  klasik adalah uji autokorelasi ( autocorrelation ).  Uji  autokorelasi bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  suatu  model  regresi  linier  ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi maka dinamakan ada problem autokerelasi.  Uji  autokorelasi  dapat dilihat  dari  nilai  Durbin  Watson. Apabila nilai Durbin Watson
dibawah  -2  (DW  <  -2)  terjadi autokorelasi  positif,  jika  diantara  -2 dan +2 (-2 < DW < +2) tidak terjadi autokorelasi, dan jika diatas +2 (DW >  +2)  terjadi  autokorelasi  negatif (Sunyoto, 2013). Model regresi yang baik adalah yang bebas dari autokorelasi. Jika terdapat autokorelasi maka prediksi parameter tidak efektif. Uji autokorelasi menggunakan besaran Durbin-
Watson ( D-W ).  Dasar  pengambilan keputusannya  adalah  pertama,jika angka D-W lebih  besar  daripada batas  atas  (dU)  maka  tidak  terjadi autokorelasi. Kedua, jika angka D-W lebih  kecil  daripada  batas  bawah (dL),  maka  terjadi  autokorelasi. Ketiga,  jika  angka D-W terletak  di antara  dU  dan  dL,  makatidak  dapat diketahui  terjadi  autokorelasi  atau tidak. (Algifari, 2011)

## Uji F
Menurut  Sugiyono  (2010)  uji F digunakan untuk menguji variabel- variabel  bebas  secara  bersama-sama terhadap  variabel  terikat  .  Selain  itu dengan uji F ini dapat diketahui pula apakah  model  regresi  linier  yang
digunakan  sudah  tepat  atau  belum.
Formulasi hipotesis nihil dan hipotesis alternatif : H 0 : ROE, EPS dan NPM secara bersama-sama tidak berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham. H a : ROE , EPS dan NPM secara bersama-sama mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Ditentukan  signifikansi  5%
atau  0,05  dengan  derajat  kebebasan df1  =  (k-1)  dan  df2=(n-k)  dimana  n adalah  jumlah  observasi.  Dan,  k adalah  jumlah  variabel  independen.
Kriteria pengujian
hipotesis, jikaFhitung>  Ftabel  maka  H 0 ditolak dan  H a diterima  dan  jika  Fhitung< Ftabel  maka  H 0 diterima  dan  H a ditolak  atau  F sig >  0,05  maka  H 0 diterima  dan  H a ditolak  dan  F sig < 0,05  maka  H 0 ditolak  dan  H a diterima.

## Uji t
Menurut  Sugiyono  (2010)  uji  t pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa jauh  pengaruh  suatu  variabel  penjelas secara  individual  dalam  menerangkan variasi  variabel  terikat.  Hipotesis  yang digunakan :
H 0 :  β i =  0  artinya  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  dari ROE,  EPS dan NPM terhadap harga saham. H a :  β i ≠  0  artinya  terdapat  pengaruh yang signifikan dari ROE, EPS dan NPM terhadap  harga saham.
Ditentukan  tingkat  signifikan 5%  atau  0,05  dengan  derajat  kebebasan df = (n-k) dimana n adalah jumlah tahun dan k adalah jumlah variabel independen.  Ketentuan  ini  digunakan untuk  mengetahui  nilai  t  pada  tabel. Kriteria pengujian  hipotesis, jika –ttabel <thitung  <+ttabel  maka  H 0 diterima  dan H a ditolak  dan  jika  thitung>  ttabelatau thitung < ttabel maka H 0 ditolak dan H a diterima atau t sig > 0,05 maka H 0 diterima
dan  H a ditolak  dan  t sig <  0,05  maka  H 0 ditolak dan H a diterima

## Hasil
Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  P-P  Plot pada  Gambar  1  memperlihatkan  garis lurus  terbentang  dari  kiri  bawah  ke kanan  atas  dan  titik-titik  menyebar  di sekitar  garis  dapat  diartikan  bahwa  nilai signifikansi dari keempat variabel tersebut terdistribusi normal.
Gambar 1 Hasil Uji Normal P-P Plot

## Uji Heteroskedastisitas
Gambar  2  scatterplot  diatas dapat ditarik kesimpulan bahwa titik- titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  0 sumbu  Y,  yang  artinya  tidak  terjadi heteroskedastisitas  atau  disebut  juga homokedastisitas  karena  variance dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan lain tetap.
Gambar 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Autokorelasi
Tabel 2

## Hasil Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .879 a .772 .658 .22933 1.379 Sumber: data olahan Berdasarkan  Tabel  2  bahwa Durbin-Watson  d  Statistik,  diketahui bahwa  untuk  k  =  4  dan  n  =  10  dan nilai DW = 1,379 dapat disimpulkan
bahwa  1,379<  +2  yang  artinya adalah terjadi autokorelasi positif.
Uji Statistik Regresi Linier Berganda Tabel 3 Hasil Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.840 4.728 .601 .570 Log_ROE -7.304 9.102 -2.513 -.802 .453 Log_EPS 1.385 .905 .842 1.530 .177 Log_NPM 6.310 8.859 2.459 .712 .503
Sumber: data olahan
Tabel 3 dapat disusun persamaan  regresi  linier  berganda sebagai berikut : Y  =  2,840–  7,304  X1  +  1,385  X2  + 6,310X3
Persamaan  regresi  linier  diatas  maka dapat dianalisa sebagai berikut :
1) Koefisien  regresi ROE (X1) adalah sebesar  -7,304. Nilai koefisien yang negatif menunjukkan bahwa ROE berpengaruh negatif terhadap harga  saham  dari  perusahaan  PT.
Gudang  Garam  Tbk  pada  tahun 2004  -2013.  Koefisien  bernilai negatif  artinya  terjadi  hubungan negatif  antara  variabel  X  dengan variabel  Y,  maka  semakin  turun variabel (X) akan semakin menaikkan  variabel  (Y).  Nilai regresi  variabel ROE sebesar  - 7,304 apabila mengalami penuruan sebesar 1% maka pengaruh  terhadap  laba  bersih akan naik sebesar 7,304%.
2) Koefisien regresi EPS (X2) adalah sebesar  1,385.  Koefisien  bernilai
positif  artinya  terjadi  hubungan positif  antara  variabel  X  dengan variabel  Y,  maka  semakin  naik variabel (X) akan semakin menaikkan  variabel  (Y).  Nilai koefisien yang positif menunjukkan bahwa EPS berpengaruh positif terhadap harga  saham  dari  perusahaan  PT. Gudang  Garam  Tbk  pada  tahun 2004-2013.  Nilai  regresi  variabel EPS sebesar 1,385apabila mengalami  kenaikan  sebesar  1% maka  pengaruh  terhadap  laba bersih akan naik sebesar 1,385%.
3) Koefisien  regresi NPM (X3) adalah  sebesar  6,310.  Koefisien bernilai  positif  artinya  terjadi hubungan  positif  antara  variabel X  dengan  variabel  Y,  maka semakin  naik  variabel  (X)  akan semakin  menaikkan  variabel  (Y). Nilai koefisien yang positif menunjukkan bahwa NPM berpengaruh positif terhadap
harga  saham  dari  perusahaan  PT.
Gudang  Garam  Tbk  pada  tahun
2004-2013.  Nilai  regresi  variabel NPM sebesar 6,310apabila mengalami  kenaikan  sebesar  1% maka  pengaruh  terhadap  laba bersih akan naik sebesar 6,310%. Uji Hipotesis Uji-F Tabel 4 Hasil Uji Statistik F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.070 3 .357 6.783 .024 b Residual .316 6 .053 Total 1.386 9 Sumber: data olahan Tabel 4 diatas dapat diketahui bahwa secara bersama-sama variabel independen  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  variabel  dependen.  Hal  ini terlihat  dari  nilai  F  hitung  sebesar
6,783  dengan nilai signifikansi
sebesar  0,024.  Karena  probabilitas jauh  lebih  kecil  dari  0,05  atau  5%, maka  dapat  dikatakan  bahwa ROE, EPS dan NPM secara  bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.
Uji-t Tabel 3 juga menjelaskan
mengenai hasil uji t, yaitu:
1) Hasil  perhitungan  uji  secara parsial  diperoleh  nilai  t  hitung ROE sebesar  -0,802  dan  nilai probabilitas  signifikansi  0,453. Hal ini berarti ROE secara parsial tidak mempengaruhi secara signifikan  terhadap  harga  saham karena  nilai  signifikansi  0,453> 0,05.
2) Hasil  perhitungan  uji  secara parsial  diperoleh  nilai  t  hitung EPS sebesar  1,530  dan  nilai probabilitas  signifikansi  0,177. Hal  ini  berarti EPS secara  parsial tidak mempengaruhi secara
signifikan  terhadap  harga  saham karena  nilai  signifikansi  0,177> 0,05.
3) Hasil  perhitungan  uji  secara parsial  diperoleh  nilai  t  hitung NPM sebesar  0,712  dan  nilai probabilitas  signifikansi  0,503.
Hal ini berarti NPM secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  harga  saham karena  nilai  signifikansi  0,503>
0,05.

## SIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang telah  dilakukan  maka  dapat  diambil kesimpulan sebagai berikut : 1. Berdasarkan  hasil  uji  secara simultan  (uji-F).  Dapat  diketahui bahwa  nilai  F  sebesar  6,783 dengan  nilai  signifikansi  0,024
sementara  itu  nilai  F  tabel  adalah F  (α  :  df1(k)  :  df2(n-k-1))  =  F (0,05:2:7)  =  4,737dapat  diartikan F  hitung  >  F  tabel  yaitu  6,783  >
4,737 dan nilai signifikansi 0,024< 0,05. Karena nilai signifikan lebih kecil dari 5% atau 0,05  maka  H 0 ditolak  dan  H a diterima berarti terdapat pengaruh yang kuat variabel ROE , EPS dan NPM secara  simultan  terhadap variabel  harga  saham.  Namun secara  parsial ROE , EPS dan
NPM tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham pada  PT.  Gudang  Garam  Tbk Tahun 2004-2013. 2. ROE berpengaruh negatif terhadap  harga  saham  dengan koefisien pengaruh 7,304. Sedangkan EPS dan NPM berpengaruh positif terhadap harga  saham  dengan  koefisien
pengaruh  masing-masing  1,380 dan  6,310.  Dilihat  nilai  koefisien determinasi (R 2 ) R square sebesar 0,772  atau  77,2%  variasi  harga saham  yang  bisa  dijelaskan  oleh variasi  dari  ketiga  variabel  bebas sedangkan  selebihnya  dijelaskan oleh  faktor-faktor  lain  diluar penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Adisetiawan,  R.,  2011,  Pengaruh Variabel Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Degree of Operating Leverage ,
Dividend  Payout  Ratio ,  dan Profitability terhadap  Struktur Keuangan,  Jurnal  Eksis  FE- Univ. Batanghari, 2(1): 58-69 Algifari.  2011. Analisis  Regresi, Teori,  Kasus  dan  Solusi ,  Edisi kedua. Yogyakarta: BPFE. Brigham, Eugene dan Joel F
Houston,  2001. Manajemen
Keuangan  II .  Jakarta:Salemba
Empat. Darmadji,  T  dan  Fakhrudin  M.H. 2006. Pasar Modal di Indonesia  Pendekatan.  Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat. Fakhrudin,  2006. Pasar  Modal  di Indonesia . Edisi Kedua, Salemba Empat : Jakarta Harahap, Sofyan Syafri. 2006. Analisis  Kritis  Atas  Laporan Keuangan , Edisi Pertama,
Cetakan  Keempat,  PT.  Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Husnan,  Suad  dan  Enny  Pudjiastuti.
2004. Dasar-dasar Manajemen Keuangan .  UPP  AMP  YKPN,
Yogyakarta.
Irawati,  Susan.  2006. Manajemen Keuangan . Pustaka: Bandung Mamduh, M. Hanafi. 2013. Manajemen  Keuangan Ed.1.
Cetakan Keenam. Yogyakarta : BPFE Riyanto,  Bambang.  2001. Dasar- Dasar Pembelanjaan Perusahaan ,  Edisi  Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE, Yogyakarta. Sartono,  R.  Agus.  2008. Manajemen
Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .
Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta Sawir, Agnes. 2009. Analisa Kinerja
Keuangan  dan  Perencanaan Keuangan  Perusahaan ,  PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta Sugiyono. 2010. Metodologi Penelitian Kuantitatif, Kualitatif  dan  R&D .  Bandung: Liberty.
Sunyoto,  Danang.  2013. Metodologi
Penelitian Akuntansi .  Bandung
: Refika Aditama Bandung Syekh,  Sayid.  2011. Pengantar Statistik  Ekonomi  Dan  Sosial . Jakarta : Gaung Persada Jakarta Tandelilin,  Eduardus.  2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio ,  Edisi  1,  BPFE  : Yogyakarta