## ANALISIS PENGARUH PRODUK DOMESTIK BRUTO, NILAI TUKAR, DAN SOSIAL POLITIK TERHADAP NET CAPITAL INFLOW INDONESIA.

## Abstract
The purpose of this study was to determine the effect of  macroeconomic  variables  (gross  domestic  product, Exchange  Rates,  and  Social  Politics)  to  Net  Capital Inflow  Indonesia.  This  study  uses  multiple  linear regression  model.  The  data  used  in  this  research  is secondary data in the form of annual namely from 1995 until 2013. Based on the results of the estimation can be concluded that the variable gross domestic product and the exchange rate (appreciation) associated positive and significant effect on Net Capital Inflow Indonesia, while socio-political dummy variables negatively related to net capital  inflow  Indonesia.  To  be  able  to  increase  net capital inflow Indonesia, the government needs to target economic  growth  in  order  to  encourage  domestic investment  and  maintaining  political  stability  and security  to  invest  in  Indonesia.  In  addition  the government  also  needs  to  maintain  exchange  rate stability  in  order  to  Net  Capital  Inflow  not  contracted. Although  socio-political  variable  is  not  significant, domestic  political  stability  remains  a  determinant  of investment decisions and capital investment.

## Fikriah
Staf Pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univeristas Syiah Kuala E-mail: haridhi_fikriah@yahoo.com

## Arie Prawira
Fakutlas Ekonomi dan Bisnis Universitas Syiah Kuala E-mail: arie83835@gmail.com

## Keywords:
Multiple Linear Regression, Gross Domestic Product, Exchange Rate,
Social Politics, Net Capital Inflow

## PENDAHULUAN
Indonesia merupakan negara yang sedang berkembang yang terus sampai saat ini berbenah diri untuk  melaksanakan  pembangunan  nasional  di  segala  bidang,  terutama  bidang  ekonomi.  Tindakan tersebut  untuk  mendukung  pertumbuhan  ekonomi  dalam  negeri,  di  mana  dalam  pelaksanaannya sangat bergantung pada sarana dan prasarana sekaligus kebijakan pemerintah sendiri. Sebagai salah satu  negara  berkembang  yang  membutuhkan  modal  yang  besar  untuk  melaksanakan  pembangunan nasional.  Modal  yang  dibentuk  didalam  negeri  dirasakan  tidak  cukup  untuk  melakukan pembangunan  sehingga  dipandang  perlu  dukungan  untuk  menarik  modal  yang  berasal  dari luar negeri.
Terdapat  tiga  bentuk  modal  asing  yang  bergerak  dalam  lalu  lintas  modal  internasional,  yaitu investasi langsung (foreign direct investment), investasi portofolio (portofolio investment), dan aliran bentuk  modal  lain  (other  types  of  flows).  Investasi  langsung  merupakan  bentuk  investasi  asing (foreign  direct  investment)  jangka  panjang  yang  pada  umumnya  bergerak  di  sector  riil.  Investasi portofolio  merupakan  investasi  yang  bersifat  jangka  pendek  dan  mempengaruhi  pasar  keuangan domestik  dengan  bentuk  transaksi  berupa  saham  dan  obligasi,  sedangkan  aliran  modal  bentuk  lain meliputi  kredit  perdagangan  dan  pinjaman  pemerintah  (Edwards,  2000  dalam  Praditya,  2012). Perkembangan  arus  modal  di  Indonesia  dapat  dilihat  dalam  neraca  modal  (capital  account)  yang terdapat dalam neraca pembayaran (balance of payment). transaksi neraca modal merupakan jumlah dari tiga jenis aliran modal asing (investasi langsung, investtasi portofolio, dan investasi bentuk lain) yang masuk ke negara tersebut.
Namun  akhir-akhir  ini  faktor-faktor  non  ekonomi  yang  mempengaruhi  investasi  menjadi perhatian  yang  menarik.  Bruce  (1992,  dalam  Hardianto,  2011)  mengemukakan  pentingnya  faktor politik  sebagai  salah  satu  resiko  yang  seharusnya  mendapat  perhatian  investor  dalam  membuat skenario  rencana  investasinya.  Dengan  semakin  bertumbuhnya  tingkat  perdagangan  internasional dan  mobilitas  modal  internasional.  Bialkowski  dkk  (2006  dalam  Nainggolan:  2010)  menemukan bahwa  variasi  indeks  return  dari  suatu  negara  akan  mudah  berubah  mendekati  dua  kali  lipat  pada minggu  –  minggu  selama  pemilihan  presiden  berlangsung.  Voth  (2002  dalam  Nainggolan:  2010) menyimpulkan  bahwa  terjadi  volatilitas  indeks  harga  saham  secara  ekstreme  selama  masa  depresi ekonomi yang biasanya disebabkan oleh ketidakstabilan kondisi politik.

## TINJAUAN TEORITIS
Arus  modal  keluar  neto  (net  capital  outflow)  adalah  jumlah  dana  yang  dipinjamkan  oleh penduduk  domestik    ke  luar  negeri  dikurangi  dengan  jumlah  dana  yang  dipinjamkan  orang  asing kepada kita. Jika arus modal keluar neto kita positif, maka tabungan kita melebihi investasi dan kita meminjamkan  kelebihannya  kepada  pihak  asing.  Jika  arus  modal  keluar  neto  kita  negativ, perekonomian  mengalami  arus  modal  masuk  (capital  inflow),  investasi  melebihi  tabungan,  dan perekonomian  membiayai  investasi  ekstra  ini  dengan  meminjam  dari  luar  negeri.  Jadi  arus  modal keluar  neto  ini  mencerminkan  arus  dana  internasional  untuk  membiayai  akumulasi  modal (Mankiw, 2006).
Menurut  Janus  (2013)  Net  Captal  Inflow  didefinisikan  sebagai  defisit  transaksi  berjalan dikurangi  peningkatan  cadangan  devisa.  Bagian  yang  cukup  besar  dari  BOP  mencatat  perubahan aktiva kepemilikan untuk berbagai negara, tahun dan kategori aset. Pencatatan FDI, Portofolio, dan arus modal lainnya untuk membedakan penurunan investasi asing baru dari penarikan investasi.
Aliran modal masuk asing (capital inflow) adalah dana asing yang mengendap ke suatu negara melalui  pembelian  aset  di  negara  tersebut  dalam  waktu  tertentu.  Aliran  modal  masuk  juga  dapat berasal  dari  pemilik  modal  domestik  yang  membawa  kembali  uangnya  yang  ditanamkan  di  luar negeri.  Ada  beberapa  cara  dana  asing  masuk  ke  suatu  negara,  yaitu:  (1)  penanaman  modal  asing langsung,  dan  (2)  penanaman  modal  asing  tidak  langsung  (Hossain  dan  Chowdhury  1998, dalam Praditya, 2012).
Terdapat dua faktor penentu utama untuk capital inflow (Agenor, 2004: Calvo dkk, 1994, dalam Indawan dkk, 2013):
1.  Internal  atau  pull  factors,  yang  terkait  dengan  kebijakan  dalam  negeri,  seperti  tingginya tingkat  produktivitas  dan  tingkat  pertumbuhan,  kuatnya  fundamental  makroekonomi, stabilisasi  makroekonomi,  reformasi  yang  bersifat  struktural  (contohnya  liberasisasi  capital dan  penurunan  defisit  fiskal),  yang  biasanya  akan  terkompensasi  dan  terefleksi  dengan peningkatan rating suatu negara.
2. Eksternal atau push factors seperti (1) Tingkat suku bunga dunia yang rendah, terutama di AS dan  beberapa  negara  maju  lainnya,  yang  akan  menyebabkan  terjadinya  penurunan  premi risiko, sementara di sisi lain emerging markets memberikan yield yang lebih tinggi (2) resesi atau perlambatan tingkat pertumbuhan di negara maju akan menghasilkan tingkat return yang rendah dan mengurangi peluang keuntungan (profit opportunity) sehingga akan menyebabkan terjadinya perpindahan capital dari negara maju ke emerging markets.
Menurut  Saidah  (2006)  PDB  dan  capital  inflow  berpengaruh  positif  pada  dua  arah.  PDB menunjukkan suatu ukuran pasar yang dapat menghasilkan profit dan meningkatkan jumlah capital inflow.  PDB  berpengaruh  positif  terhadap  jumlah  capital  inflow.  Masuknya  capital  dari  luar meningkatkan  jumlah  dana  yang  disalurkan  untuk  sektor  riil  dalam  melakukan  produksi,  sehingga dengan peningkatan tersebut perusahaan dapat meningkatkan output yang kemudian meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Jika kurs rupiah melemah akan membuat disparitas balas jasa antara investor luar negeri dengan dalam  negeri  menurun.  Hal  ini  akan  mengakibatkan  investor  asing  lebih  suka  menanamkan  modal dinegaranya,  dan  sebaliknya  jika  kurs  rupiah  menguat,  maka  disparitas  balas  jasa  akan  membesar sehingga investor akan menanamkan modalnya diluar negeri. Selanjutnya kegiatan investasi ini akan mempengaruhi  aliran  modal  masuk  (capital  inflow),  yang  akan  berdampak  pada  neraca  modal. Dengan demikian terdapat hubungan yang positif antara perubahan nilai tukar dengan neraca modal (Wahyuni,2004).
Ketidakpercayaan  terhadap  proses  politik  menyebabkan  sebagian  ekonom  menganjurkan penempatan kebijakan ekonomi di luar realitas politik. Sebagian menawarkan amandemen kontitusi, seperti amandemen anggaran-berimbang, yang akan menyatukan para pembuat undang-undang dan melindungi perekonomian dari inkompetensi dan oportunisme (Mankiw, 2006).

## METODOLOGI PENELITIAN

## Lokasi Penelitian
Ruang  lingkup  penelitian  ini  adalah  bidang  ekonomi  internasional  yang  membahas  pengaruh produk domestik bruto, nilai tukar, dan sosial politik terhadap Net capital Inflow.

## Sumber Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dari  tahun  1995  sampai  dengan  tahun  2013.  Data yang  digunakan  bersumber  dari  Statistik  Bank  Indonesia,  Badan  Pusat  Statistik,  penelitian kepustakaan, dan World Bank untuk mendukung penelitian ini.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Dalam  penelitian  ini digunakan software EVIEWS (Econometric Views) untuk menganalisis data agar hasil output lebih
ringkas.  Model  atau  peralatan  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linier berganda (Gujarati, 2006:202), yaitu:
Yi = β 0 + β 1X1i + β 2X2i + β 3X3i+ ui  (3.1)
Dimana:
Yi = Variabel Terikat (dependent variable) β 0 = Konstanta
β 1 β 2 β 3 = Koefisien Regresi (parameter yang akan diestimasi) X1i, X2i, X3i = Variabel Bebas (independent Variabel) ui = Error Term
Untuk  memudahkan  dalam  menganalisis  pengaruh  Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  nilai  tukar Rupiah terhadap Dollar AS, dan dummy politik dalam negeri terhadap net capital inflow Indonesia, penulis mentransformasikan model tersebut ke dalam bentuk sebagai berikut:
NCI= β 0 + β 1 PDB + β 2ER + β 3DPOL +  ui  (3.2)
Dimana : NCI : Net Capital Inflow (US$ Juta) PDB : Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia (US$) ER : Nilai tukar Rupiah terhadap Dollar AS (Rp/US$) DPOL : dummy politik (nilai 1  ada peristiwa politik, jika tidak ada 0) β 0 : Konstanta
β 1 β 2 β 3 : KoefisienRegresi (parameter yang akan diestimasi) ui : Error Term

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dengan  metode  OLS,  hasil  estimasi  parameter  penelitian  dapat  dilihat  pada  tabel  4.1 sebagai berikut:
Tabel 1 . Hasil Estimasi Nama Variabel Koefisien estimasi Std. error t-statistic Probability Konstansta 19,700,000,000.00 2,890,000,000.00 -6.833509 0.0000 PDB 0.12 0.01 10.61235 0.0000 ER -993086.7 311,543 -3.187637 0.0061 DPol -2,350,000,000.00 1,590,000,000.00 -1.475730 0.1607 R 2 = 0.9192270 F tabel = 4,49 T tabel = 1,746 Adj.R 2 = 0.903072 F hitung = 56.90161 N = 19 DW = 2.248152
Sumber: Hasil Penelitian, 2015.
Namun setelah analisis, hasil estimasi kurang memenuhi, maka dari itu peneliti mentransformasikan model regresi ke semi log. Transformasi logaritma dilakukan untuk memperkecil variasi dari varian di rumuskan sebgai berikut:
NCI = β 0 + β 1 LogPDB + β 2 LogER + β 3 DPOL + e………………………. (1)
Maka hasil estimasi yang diperoleh adalah sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil Estimasi Nama Variabel Koefisien estimasi Std. error t-statistic Prob. Konstansta -919.000.000.000  82.000.000.0000  -11,21154 0,0000 PDB 37.300.000.000 3.400.000.000 10,94317 0,0000 ER -6.300.000.000 1.720.000.000 -3,668701 0,0061 DPol -1.660.000.000 1.620.000.000 -1,024353 0,1607 R 2 = 0.91973 F tabel = 4,49 T tabel = 1,746 Adj.R 2 = 0.903682 F hitung = 57.29361 N = 19 DW = 2.140171
Sumber: Hasil Penelitian, 2015.
Berdasarkan Tabel 2 dengan menggunakan model OLS  dapat dijelaskan bahwa:
1. Jika  PDB,  nilai  tukar  dan  dummy  politik  dapat  diasumsikan  konstan,  maka  nilai  NCI Indonesia akan bernilai negatif (terjadi capital outflow) sebesar US$ 919 miliar.
2. PDB  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  NCI  Indonesia,  artinya  jika  setiap  PDB meningkat  satuan  dalam  logaritma,  maka  akan  mengakibatkan  kenaikan  NCI  ke  Indonesia sebesar US$ 37,3 miliar dengan asumsi variabel lain tetap (cateris paribus).
3.  Nilai  tukar  terhadap  dolar  Amerika  Serikat  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap NCI  Indonesia,  artinya  jika  setiap  nilai  tukar  terdepresiasi  maka  akan  mengakibatkan menurunnya  NCI  Indonesia  sebesar  US$  6,3  miliar    dengan  asumsi  variable  lain  tetap (cateris paribus).
4.  Dummy  Politik  di  Indonesia  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap  NCI  Indonesia,  artinya terjadinya transisi politik di Indonesia akan mengakibatkan penurunan nilai NCI sebesar US$ 1,660 Juta , dengan asumsi varibael lainnya tetap (cateris paribus). Namun, secara statistik, variabel ini tidak signifikan.

## Goodness Of Fit Test (Uji Kesesuaian)

## a. Koefisien Determinasi (Adj. R2)
Hasil  pengolahan  data  menunjukkan  bahwa  koefisien  determinasi  (Adj.  R2)  sebesar  0,903682. Hal ini menggambarkan bahwa variabel-variabel independen secara bersama-sama mampu memberi penjelasan  mengenai  variabel  dependen  sebesar  90  persen.  Adapun  10  persen  lagi  dijelaskan  oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model atau dijelaskan dalam term of error ( ).

## b. T-test (Uji Parsial)
Hasil  uji  t  pada  Tabel  4.4.1  menunjukkan  tingkat  signifikansi  pengaruh  variabel  Produk Domestik Bruto (PDB)  dan nilai tukar dan Dummy politik terhadap Net Capital Inflow (NCI).
1.  Variabel Produk Domestik Bruto (PDB) memiliki nilai thitung sebesar 11,211. Pada tingkat signifikan α = 0,05 persen, diperoleh nilai ttabel sebesar 1,746, Nilai absolut thitung >  ttabel (11,211 > 1,746), berarti H0 ditolak. Menunjukkan bahwa variabel PDB berpengaruh secara signifikan dan berhubungan positif terhadap Net Capital Inflow (NCI).
2.  Variabel Nilai Tukar memiliki nilai thitung 3,668. Pada tingkat signifikan α = 0,05, diperoleh nilai ttabel sebesar 1,746. Dengan demikian, nilai absolut thitung >  ttabel (3,668 > 1,746), berarti  H0  ditolak.  Menunjukkan  bahwa  variabel  nilai  tukar    berpengaruh  secara  signifikan dan berhubungan positif   terhadap Net Capital Inflow (NCI).
3.  Variabel  Dummy  Politik  (DPol)  memiliki  nilai  thitung  1,024.  Pada  tingkat  signifikan α = 0,05,  diperoleh  nilai  ttabel  sebesar  1,746.  Dengan  demikian,  nilai  absolut  thitung  <    ttabel (1,024  <  1,746),  berarti  H0  diterima.  Menunjukkan  bahwa  variabel  DPol    berpengaruh Negatif tapi tidak signifikan terhadap Net Capital Inflow (NCI).
4.  F-test (Uji Simultan)
Berdasarkan  uji  F  pada  Tabel  4.4.1  menunjukkan  bahwa  variabel  Produk  Domestik  Bruto (PDB) , Nilai Tukar dan Dummy Politik (DPol)  secara simultan mempengaruhi variabel Net Capital Inflow (NCI) Indonesia pada tingkat keyakinan 95 persen. Hasil uji F menunjukkan bahwa nilai F hitung (57.29361) lebih besar dari nilai F tabel (4,49).

## KESIMPULAN DAN SARAN
Dari hasil penelitian yang dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel PDB, nilai tukar, dan sosial  politik  terhadap  net  capital  inflow  di  Indonesia  menggunakan  eviews  dapat  disimpulkan bahwa:
1.  Perkembangan net capital inflow di Indonesia mengalami fluktuatif dan memeprlihatkan arah yang  positif  dari  tahun  ke  tahun,  dikarenakan  kepercayaan  asing  kepada  Indonesia  untuk berinvestasi.  Iklim  investasi  yang  buruk  terjadi  pada  tahun  1998  dimana  tahun  tersebut terjadinya krisis, bahkan net capital inflow pada saat itu mencatat angka negatif. Akan tetapi seiring  jalan  nya  waktu,  perekonomian  Indonesia  kembali  membaik  dan  memberikan  iklim yang sejuk untuk berinvestasi.
2.  Berdasarkan hasil estimasi dapat dilihat bahwa variable PDB sesuai dengan teori memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap net capital inflow di Indonesia. meningkatnya PDB akan meningkatkan net capital inflow Indonesia.
3.  Nilai  tukar  sesuai  dengan  teori  berpengaruh  positif  (apresiasi)  dan  signifikan  terhadap  net capital  inflow  di  Indonesia.  terapresiasinya  nilai  tukar  rupiah  terhadap  US  dolar  akan meningkatkan net capital inflow di Indonesia.
4.  Berdasarkan  hasil  estimasi  variabel  sosial  politik  tidak  signifikan.  Sosial  politik  yang dimasukkan  dalam  penelitian  ini  adalah  dummy  politik.  Dimana  fenomena  politik  yang dimasukkan  adalah  pergantian  presiden.  Dan  ternyata  untuk  fenomena  politik  yaitu pergantian  presiden  tidak  mempengaruhi  kepercayaan  pihak  asing  untuk  berinvetasi di Indonesia.

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakuakan , maka dapat disarankan:
1.  Untuk  mendorong  dan  menjaga  investor  asing  tetap  berinvestasi  di  Indonesia,  maka  perlu adanya peninjauan kembali atas kebijakan yang dibuat pemerintah tentang prosedur invetasi dan infrastruktur yang mendukung.
2.  Untuk  menciptakan  iklim  investasi  yang  baik  langkah  untuk  menjaga  PDB  dan  nilai  tukar adalah langkah untuk mendorong investor asing menanamkan modalnya di Indonesia.
3.  Pemerintah  perlu  untuk  menjaga  kestabilan  ekonomi  dan  politik  agar  Indonesia  masih menjadi pilihan investasi yang menjanjikan.
4.  Kepada peneliti yang ingin meneliti pada tema yang sama, diharapkan untuk bisa menambah fenomena politik yang terjadi di Indonesia. dikarenakan fenomena politik pergantian presiden tidak mempengaruhi kepercayaan asing untuk berinvestasi di Indonesia, atau memperpanjang jumlah observasi

## DAFTAR PUSTAKA
Badan Pusat Statistik (BPS). Berbagai Edisi. Statistik Indonesia . Jakarta.
Bank Indonesia. Berbagai Edisi Internasional Financial. Statistic. IMF berbagai edisi.
Boediono, B. (1997) Ekonomi Makro . Yogyakarta: BPFE UGM.
Gujarati, Damodar N. (2006). Ekonometrika Dasar . Jakarta : Erlangga
Hardianto,  Florentinus  Nugro  (2011). Volatilitas  Kurs  Terhadap  Pengaruh  Politik  Dan  Terorisme. jurnal Bina Ekonomi Majalah Ilmiah Fakultas Parahyangan.
https://id.wikipedia.org/wiki/Daftar_Presiden_Indonesia .  diakses  pada  bulan  April  2015  melalui google.
http://data.worldbank.org/indicator/BX.PEF.TOTL.CD.WD . Net  Inflow  Portofolio. diakses  pada bulan Mei 2015 melalui website worldbank.
http://data.worldbank.org/indicator/BX.KLT.DINV.CD.WD . Net Inflow Direct Investment. Diakses pada bulan Mei 2015 melalui website worldbank.
http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.KD . GDP (constant 2005 US$). Diakses pada bulan mei 2015 melalui website worldbank.
Indawan,  Fiskara,  Fitriani,  sri,  Permata,  Meily,  Ika,  Karlina,  Indriani  (2013) Capital  Flows  di Indonesia:  Perilaku,  Peran,  Dan  Optimalitas  Penggunaannya  Bagi  Perekonomian . Buletin Ekonomi Dan Perbankan.
Janus, Thorsten, (2013) International Gross Capital Flows: New Uses of Balance of Payments Data and Application to Financial Crises. Journal of Policy of Modeling. https://ideas.repec.org/a/eee/jpolmo/v35y2013i1p16-28.html#refs
Lubis,  Pardamuan  (2008) Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi    Permintaan  Investasi  di Indonesia. Tesis. FE USU. Medan.
Mankiw, N.Gregory (2004) Pengantar Ekonomi Makro. Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
--------------------------(2006) Makro Ekonomi. Jakarta: Penerbit Erlangga.
Nainggolan, Amos Alogo (2010) Analisis Pengaruh Peristiwa Politik (Turunnya Suharto, Mahathir Dan  Thaksin)  Terhadap  Integrasi  Pasar. Tesis  (dipublikasikan).  Magister  manajemen pascasarjana Universitas Diponegoro.
Nopirin, N. (1992). Ekonomi Internasional . Jakarta: Penerbit Erlangga, Universitas Gajah Mada.
Nugroho,  M.Norr,  Yati  Kurniati,  Yanfitri.  (2009). Dampak  Integrasi  Pasar  Keuangan  Indonesia dengan Pasar Keuangan Global. Outlook Ekonomi Indonesia 2009 – 2014. Bank Indonesia.
Nusantara, Agung dan Puji Astutik (2001). Analisis Peranan Modal Asing Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Jurnal Bisnis dan Ekonomi.
Praditya,  Agung  (2012). Analisis  Pengaruh  Capital  Inflow  Terhadap  Nilai  Tukar  Rupiah. Skripsi. Departemen Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Dan Manajemen Institut Pertanian Bogor.
Sahminan,  Yati  Kurniati,  Yanifitri  (2009). Balance-Sheet  Effects  dari  Depresiasi  Nilai  Tukar terhadap  Perusahaan-Perusahaan  Go  Public  di  Indonesia. Outlook  Ekonomi  Indonesia 2009-2014. Bank Indonesia.
Saidah,  Nani  (2006). Capital  Inflow:  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Dan  Pengaruhnya Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia . Skripsi.  Departemen  Ilmu  Ekonomi  Dan Manajemen Institut Pertanian Bogor.
Salvatore, Dominick 1996. Ekonomi Internasional. Jakarta: Penerbit Erlangga.
Sarwedi,  S.  (2002). Investasi  Asing  Langsung  di  Indonesia  dan  Faktor  yang  Mempengaruhinya. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol.4, No.1, Mei 2002.
Shochrul, R.Ajija. (2011 ). Cara Cerdas Menguasai EViews . Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
Sukirno, Sadono. 2004. Pengantar Teori Makro Ekonomi. Edisi Ketiga. Jakarta: Penerbit PT. Raja Grafindo Persada.
Surianti,  Eni  (2011) Analisis  Faktor  –  faktor  Yang  Mempengaruhi  Peneneman  Modal  Asing Langsung Di Indonesia. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Tambunan, T. 1998 . Krisis Ekonomi : Masa Depan Reformasi. Jakarta: LPFE UI
Wahyuni,  Daru  (2004). Perilaku  Investasi  Di  Indonesia:  Kajian  Jangka  Pendek  Dan  Jangka Panjang . Universitas Negeri Yogyakarta: Jurnal Ekonomi Dan Pendidikan.