## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 6, Issue 1, June 2024 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE MECHANISMS ON FINANCIAL DISTRESS IN REGISTERED RESTAURANT, HOTEL AND TOURISM SUB-SECTOR COMPANIES ON BEI FOR THE 2020-2022 PERIOD
PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR RESTORAN, HOTEL DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2020-2022
Frisca Fabianti 1 , Aqamal Haq 2 1,2 Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti E-mail: friscafbnti24@gmail.com 1 , aqamal.haq@trisakti.ac.id 2 ARTICLE INFO ABSTRACT Correspondent Frisca Fabianti friscafbnti24@gmail.com
Key words: Good Corporate Governance, Financial Distress.
Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Page: 1720 - 1733
This  study  aims  to  analyze  the  factors  influencing  financial distress in companies. Based on the data analysis conducted, this research found that institutional ownership has a negative effect on  financial  distress.  This  indicates  that  the  larger  the institutional ownership in a company, the lower the likelihood of the  company  experiencing  financial  distress.  Conversely,  the proportion of independent commissioners has a positive effect on financial  distress,  suggesting  that  the  higher  the  proportion  of independent  commissioners,  the  greater  the  likelihood  of  the company experiencing financial distress. Additionally, the audit committee  was  found  to  have  a  positive  effect  on  financial distress,  meaning  that  the  presence  and  activities  of  the  audit committee  actually  increase  the  likelihood  of  financial  distress within the company. These findings provide important insights for  company  management  and  stakeholders  in  managing ownership structure and corporate governance to minimize the risk of financial distress.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## INFO ARTIKEL

## ABSTRAK
Koresponden Frisca Fabianti friscafbnti24@gmail.com Kata kunci :
Good Corporate Governance, Financial Distress. Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Hal: 1720 - 1733
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis faktor-faktor yang  mempengaruhi financial  distress pada  perusahaan.
Berdasarkan analisis data yang telah dilakukan, penelitian ini menemukan bahwa kepemilikan institusional memiliki pengaruh  negatif  terhadap financial  distress .  Hal  ini menunjukkan  bahwa  semakin  besar  kepemilikan institusional  dalam  suatu  perusahaan,  semakin  kecil kemungkinan  perusahaan  tersebut  mengalami financial distress . Sebaliknya, proporsi dewan komisaris independen memiliki pengaruh positif terhadap financial distress , yang mengindikasikan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi  dewan komisaris  independen,  semakin  besar  kemungkinan perusahaan mengalami financial distress . Selain itu, komite audit juga ditemukan memiliki pengaruh positif terhadap financial  distress ,  yang  berarti  bahwa  keberadaan  dan aktivitas komite audit justru meningkatkan kemungkinan terjadinya financial  distress dalam  perusahaan.  Hasil-hasil ini  memberikan  wawasan  penting  bagi  manajemen perusahaan dan pemangku kepentingan dalam mengelola struktur  kepemilikan  dan  tata  kelola  perusahaan  untuk meminimalkan risiko financial distress .
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Sudah menjadi rahasia umum bahwasanya Indonesia merupakan negara yang kaya akan  sumber  daya  alam,  suku  dan  budayanya.  Sebagai  negara  kepulauan  yang dilintasi  garis  khatulistiwa,  tentunya  Indonesia  mempunyai  beragam  panorama alam yang indah seperti pantai dan objek wisata lainnya dan tentunya kekayaan alam  Indonesia  inilah  yang  menjadikan  Indonesia  dinobatkan  sebagai  negara terindah  di  dunia  menurut  Forbes.  Kekayaan  dan  keindahan  Indonesia  mampu menarik pelancong dari seluruh penjuru dunia untuk datang ke Indonesia dan hal ini  tentunya  menjadikan  sektor  pariwisata  sebagai  salah  satu  sektor  pendulang perekonomian Indonesia.
Sektor  pariwisata  sangat  memiliki  peranan  penting  sebagai  penyumbang  devisa terbesar  bagi  Indonesia.  Dilansir  dalam  artikel  DJKN  bahwa  sektor  pariwisata menjadi  penyumbang  devisa  terbesar  melebihi  devisa  dari  minyak  kelapa  sawit mentah.

## Gambar 1. Pendapatan Sektor Pariwisata
Sumber: Artikel DJKN. Peran DJKN dalam Pengembangan Sektor Pariwisata
Tak  hanya  itu  sektor  pariwisata  juga  memiliki  peran  sebagai  penggerak perekonomian di Indonesia. Adanya sektor pariwisata secara tidak langsung akan mendongkrak  perekonomian  dan  ketersediaan  lapangan  pekerjaan  bagi masyarakat  sekitar  tempat  parisiwata  terkait,  contohnya  dengan  dibukanya  satu objek  wisata  di  tempat  tertentu  akan  membuka  pula  peluang  bagi  masyarakat untuk  menjual  produk  lokal  kepada  para  wisatawan,  memberikan  lapangan pekerjaan bagi masyarakat yang mempunyai usaha homestay dan warung makan atau penyediaan jasa tour guide bagi para wisatawan asing yang ingin mengunjungi tempat  wisata  tersebut.  Adanya  sektor  pariwisata  juga  dapat  mendorong perkembangan  infrastruktur  seperti  pembangunan  jalan  dan  sarana  pendukung lainnya untuk para wisatawan lebih mudah mengakses tempat wisata tersebut. PDB pariwista  dari  4  persen  tahun  2011  menjadi  5,5  persen  tahun  2019  dan  devisa pariwisata dari USD 8,55 miliar tahun 2011 menjadi USD 16,91 miliar tahun 2019.

## Gambar 2. PDB Pariwisata
Gambar 2 menunjukkan bahwa sejak tahun 2017-2019 terdapat kenaikan terhadap nilai  PDB  pariwisata  dan  mengalami  penurunan  di  tahun  2020.  Penurunan PDB pariwisata pada tahun 2020 tentunya diakibatkan oleh kasus Covid-19 yang awal mulanya terkonfirmasi pada Maret 2020.
Covid-19  merupakan  wabah  penyakit  global  yang  tidak  hanya  melumpuhkan seluruh sektor perekonomian Indonesia bahkan dunia. Peraturan-peraturan yang dibuat  oleh  pemerintah memaksa  pembatasan  sosial  antar  individu  satu  dengan individu lainnya dengan melakukan karantina guna untuk mengurangi interaksi sosial  yang  dapat  meningkatkan  perkembangbiakkan  virus  tersebut  dan  hal  ini diatur  dalam  PP  No.21  Tahun  2021.  Hal  ini  tentu  menjadi  tamparan  yang  keras untuk seluruh pelaku kegiatan ekonomi di Indonesia, khususnya sektor pariwisata karena  untuk  berinteraksi  sesama  individu  di  suatu  daerahpun  sudah  dibatasi apalagi berinteraksi dengan individu dari mancanegara. Berikut merupakan data statistik  yang  menunjukkan  adanya  penurunan  kunjungan  wisatawan mancanegara.
Gambar 3. Jumlah Kunjungan Wisatawan Mancanegara Sumber: Artikel Universitas Pertamina.Apa kabar pariwisata Indonesia di masa Pandemi Covid-19?
Apabila kondisi ini terjadi secara terus menerus, tentunya akan membawa sektor pariwisata kepada kondisi kesulitan keuangan atau bahkan terindikasi mengalami kebangkrutan atau biasa disebut dengan financial distress .
Menurut  Plat  dan  Plat  (2002) dalam Azzahra  dan  Yuyetta  (2022) financial  distress diartikan sebagai keadaan ketika keuangan perusahaan semakin turun menjelang perusahaan  bangkrut  atau  likuidasi.  Mendeteksi  kebangkrutan  sejak  dini  dapat membantu  perusahaan  dalam  mengidentifikasi  faktor-faktor  apa  sajakah  yang dapat  membuat  perusahaan  mengalami  kesulitan  keuangan  dan  memberikan informasi kepada para pemangku kepentingan untuk dapat melakukan cara-cara atau tindakan pencegahan agar dapat membawa perusahaan keluar dari masalah kesulitan  keuangan.  Terdapat  banyak  sekali  formula-formula  yang  digunakan dalam  memprediksi  terjadinya financial  ditress ,  namun  pada  penelitian  kali  ini penulis akan menggunakan metode Altman Z-Score dalam memprediksi terjadinya financial ditress .
Menurut Wibowo dan Sukamulja (2017), berbagai penyebab kegagalan perusahaan tersebut  bisa  dihindari  jika  perusahaan  dapat  menerapkan  mekanisme good corporate  governance dengan  baik.  Dalam  Mondayri  dan  Tresnajaya  (2022)  GCG
( Good Corporate Governance ) atau yang lebih dikenal dengan tata kelola perusahaan yang baik merupakan prinsip yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar  mencapai  keseimbangan  antara  kekuatan  serta  kewenangan  perusahaan dalam memberikan pertanggungjawabannya kepada para shareholders khususnya,
dan stakeholders pada  umumnya.  Apabila  suatu  organisasi  dalam  suatu  instansi memiliki struktur organisasi yang baik maka hal tersebut akan berbanding lurus dengan kualitas pengawasan yang baik pula, hal ini juga akan berdampak kepada peningkatan  kinerja  perusahaan  sehingga  akan  memperkecil  kemungkinan terjadinya financial ditress pada sebuah perusahaan. Dalam Haq, Rikumahu dan Firli (2016) karakteristik good corporate  governance dapat diukur dengan menggunakan kepemimpinan manjerial, kepemimpinan institusional, proporsi dewan komisaris independen dan komite audit.
Deviacita  dan  Achmad  (2012)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial, kepemilikan institusional dan komite audit berpengaruh positif terhadap financial distress . Sedangkan faktor-faktor lain terbukti tidak berpengaruh terhadap financial distress . Azzahra dan Yuyetta (2022) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial, kepemilikan  institusional,  komisaris  independen,  dan  keahlian  komite  audit berpengaruh  negatif  terhadap financial  distress .  Haq,  Rikumahu  dan  Firli  (2016) menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial,  proporsi dewan  komisaris  independen,  dan  komite  audit  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap prediksi financial distress . Dari  keempat variabel  independen, hanya kepemilikan institusional yang secara parsial memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap prediksi financial distress .
Berdasarkan  perbedaan  hasil  penelitian  yang  telah  diteliti  oleh  para  peneliti sebelumnya, peneliti memutuskan untuk mengambil judul ”Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sub Sektor Restoran, Hotel dan Pariwisata Yang Terdaftar di BEI Periode 2020- 2022”. Penelitian ini  merupakan  replikasi  daripada  penelitian  terdahulu  yang  bertujuan  untuk mengetahui apakah faktor yang mempengaruhi good corporate governance yang pada penelitian  kali  ini  menggunakan  kepemimpinan  institusional,  proporsi  dewan komisaris independen dan komite audit dapat membantu perusahaan dalam upaya memprediksi indikasi terjadinya financial ditress .

## METODE PENELITIAN
Menurut Sekaran dan Bougie (2017) desain penelitian merupakan rencana untuk pengumpulan,  pengukuran  dan  analisis  data  berdasarkan  pernyataan  penelitian dari studi. Penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif yaitu sebuah pendekatan  yang  digunakan  dalam  menganalisis  data  yang  bersifat  numeric dengan  menggunakan  alat  analisis  yang  diperlukan.  Penelitian  kali  ini menggunakan  alat  analisis  statistic  deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  dan  pengujian hipotesisi  menggunakan  regresi  linier  berganda.  Pada  penelitian  ini  variabel independen  adalah  Kepemilikan  Institusional  (X1),  Proporsi  Dewan  Komisaris Independen (X2) Serta Komite Audit (X3) serta variabel dependen adalah Financial Distress (Y).
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sub  sektor Restoran, Hotel dan Pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2020-2022.  Penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling dimana pengambilan  sampel  membatasi  pemilihan  sampel  berdasarkan  kriteria  tertentu. Berikut adalah kriteria yang ditetapkan adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan Sub Sektor Restoran, Hotel dan Pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2020-2022.
2. Perusahaan yang mempunyai laporan tahunan lengkap sepanjang tahun 2020- 2022.
Berikut merupakan definisi dari variabel-variabel yang akan dijelaskan: Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah good  corporate  governance yang diukur  dengan  variabel  kepemilikan  institusional,  proporsi  dewan  komisaris independen serta komite audit.

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan  institusional  didefinisikan  sebagai  kepemilikan  saham  oleh pemerintah, institusi keuangan, institusi berbadan hukum, institusi luar negeri, dan perwakilan  serta  institusi  lainnya  pada  akhir  tahun  (Sabrinna,  2010).  Menurut Wening (2007), kepemilikan institusional merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan karena dengan adanya kepemilikan saham oleh pihak institusi akan mendorong tingkat pengawasan terhadap kinerja manajemen mencapai titik yang lebih optimal. Berikut adalah rumus untuk menghitung rasio kepemilikan institusional.

## 𝑥 = Jumlah saham yang dimiliki institusi

## Jumlah total saham  beredar

## Proporsi Dewan Komisaris Independen
Dewan komisaris independen merupakan anggota dewan komisaris yang berasal dari  luar  perusahaan,  namun  bukan  merupakan  pegawai  serta  tidak  memiliki hubungan  keuangan,  kepengurusan,  dan  kepemilikan  saham.  Dewan  komisaris independen memiliki tugas untuk membantu dalam merencanakan strategi jangka panjang  perusahaan,  serta  secara  berkala  melakukan  evaluasi  atas  implementasi strategi tersebut. Dewan komisaris independen merupakan hal yang sangat penting di dalam penerapan GCG karena dewan komisaris independen dianggap mampu mendorong dan menciptakan iklim yang lebih independen, obyektif serta mampu menempatkan  kesetaraan  sebagai  prinsip  utama  dalam  memperhatikan kepentingan para pemegang saham minoritas dan stakeholder lain. Berikut adalah rumus untuk menghitung rasio proporsi dewan komisaris independen.
𝑥 = jumlah D. K independent jumlah D. K perusahaan

## Komite Audit
Keberadaan komite audit sekurang-kurangnya terdiri dari tiga anggota, seorang di antaranya  adalah  komisaris  independen  perusahaan  tercatat  sekaligus  menjadi ketua  komite,  sedangkan  yang  lain  adalah  pihak  ekstern  yang  independen  dan minimal salah seorang memiliki kemampuan di bidang akuntansi dan keuangan (Prasetya  dan  Carolina,  2023).  Adapun  komite  audit  dihitung  dengan menggunakan rumus:
x = total anggota komite audit
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah financial distress yang diproksikan dengan menggunakan metode Altman Z- Score:
𝑍 =  1,2X1  +  1,4X2  +  3,3X3  +  0,64X4  +  1X5
Keterangan: X1 = Working Capital / Total Assets X2 = Retained Earnings / Total Assets
X3 = Earning Before Interest and Taxes / Total Assets X4 = Market Value of Equity / Book Value of Total Liabilities X5 = Sales / Total Assets Tabel 1. Pengukuran Variabel Variabel Rumus Skala Financial Distress 𝑍 =  1,2X1  +  1,4X2  +  3,3X3  +  0,64X4  +  1X5 Rasio Kepemilikan Insrtitusional 𝑥 = Jumlah saham yang dimiliki institusi Jumlah total saham  beredar Rasio Dewan Komisaris Independen 𝑥 = jumlah D. K independent jumlah D. K perusahaan Rasio Komite Audit x = total anggota komite audit Rasio
Data yang dipakai di penelitian ini adalah data sekunder yang didapat dari sumber data yang telah ada. Pengumpulan data sekunder ini dilaksanakan dengan teknik dokumentasi yaitu mengumpulkan laporan tahunan perusahaan tahun 2020-2022 yang didapat dari website perusahaan masing-masing.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil
Objek penelitian dalam penelitian ini adalah perusahaan sub sektor Restoran, Hotel dan  Pariwisata  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2020-2022. Perusahaan  yang  menjadi  objek  penelitian  harus  mempunyai  laporan  keuangan yang  lengkap  yang  dapat  digunakan  sebagai  bahan  informasi  peneliti  guna keperluan untuk mengumpulkan data.
Tabel 2. Proses Pemilihan Sampel Kriteria Jumlah Perusahaan sub sektor Restoran, Hotel dan Pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2020-2022 48 Perusahaan  yang  tidak  mempunyai  laporan  keuangan  lengkap  dari tahun 2020-2022 (14) Jumlah perusahan yang dijadikan sampel 34 Banyaknya tahun penelitian 3 Jumlah data yang di observasi 102

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  merupakan  metode  dalam  statistika  untuk  mengumpulkan, mengklasifikasikan, meringkas, menginterpretasikan, dan menyajikan data secara deskriptif. Tujuan statistik deskriptif yang digunakan dalam penelitian ini adalah bertujuan  untuk  memberikan  informasi  terkait  dengan  nilai  maksimum,  nilai minimum, nilai mean dan juga nilai standar deviasi dari seluruh jumlah data yang diobservasi.
Tabel 3. Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation X1 102 .00 .99 .6475 .23128 X2 102 .29 1.00 .4485 .13604 X3 102 3.00 4.00 3.0098 .09901 Y 102 -41.21 2549.66 59.8377 309.88715 Valid N (listwise) 102
Berdasarkan hasil analisis deskriptif pada Tabel 3, dapat disimpulkan bahwa:
1. X1  atau  kepemilikan  institusional  memiliki  nilai  minimum  0.00  pada  PT Eastparc  Hote  Tbk.  tahun  2020,  nilai  maksimum  0.99  pada  PT  Map  Boga Adiperkasa Tbk. tahun 2020-2022 dengan nilai rata-rata sebesar 0.6475 dan nilai deviasi standar sebesar 0.23128.
2. X2  atau  proporsi  dewan  komisaris  independen  memiliki  nilai  minimum  0.29 pada PT Jakarta International Hotels & Developments Tbk., nilai maksimum 1 pada PT Red Planet Indonesia Tbk. dengan nilai rata-rata sebesar 0.4485 dan nilai deviasi standar sebesar 0.13604.
3. X3 atau jumlah komite audit memiliki nilai minimum 3.00 pada hampir seluruh perusahaan, nilai maksimum 4 pada PT Dafam Property Indonesia Tbk. tahun 2020 dan PT Graha Andrasentra Propertindo Tbk. Tahun 2020-2022 dengan nilai rata-rata sebesar 3.0098 dan nilai deviasi standar sebesar 0.9901.
4. Y  atau Financial  Distress memiliki  nilai  minimum  -41.21  pada  PT  Anugerah Kagum Karya Utama Tbk. tahun 2020, nilai maksimum 2549.66 pada PT Surya Permata Andalan Tbk. tahun 2020 dengan nilai rata-rata sebesar 59.8377 dan nilai deviasi standar sebesar 309.88715.

## Uji Normalitas
Pada penelitian ini dilakukan beberapa uji, adapun uji asumsi klasik yang pertama adalah uji normalitas. Data Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi normal atau tidak.
Tabel 4. Hasil Pengujian Normalitas Hasil Uji Normalitas Normalitas N Unstandardized Residual Hasil Exact Sig. (2- tailed) 102 0.70 Berdistribusi Normal
Menurut Mehta dan Patel, yang sudah mendapatkan pengakuan dari Harvard School of  Public  Health. Kelemahan dari  metode  Asymptotic  adalah  “A kan  memberikan hasil  yang gagal jika data kecil,  tidak seimbang, tidak  berdistribusi  dengan baik, sedangkan  metode  Exact  dapat  dinilai  lebih  akurat  untuk  data  yang  tidak berdistribusi dengan baik, ukuran data kecil, jara ng, dan tidak seimbang” (Mehta dan  Patel,  2012).  Sehingga  dalam  penelitian  ini  peneliti  memilih  menggunakan metode  Exact.  Penelitian  ini  menggunakan  nilai  Alpha  (0.05)  dengan  tingkat kepercayaan  95%).  Jika  nilai  dari  Kolmogorov-Smirnov  menunjukkan  nilai signifikansi di atas 0.05 maka data residual dapat dikatakan terdistribusi dengan normal, sebaliknya jika data yang dihasilkan menunjukkan hasil dibawah 0.05 maka data tersebut tidak terdistribusi dengan normal.
Hasil  pengujian  normalitas  di  atas  menunjukkan  bahwa  pada  model  regresi berganda  yang  dibuat  telah  berdistribusi  normal.  Hal  ini  dapat  dilihat dari  nilai signifikansi hasil pengujian yang nilainya lebih besar dari 0.05. Dengan demikian dapat disimpulkan model regresi yang akan digunakan sebagai hipotesis penelitian telah memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Data yang baik adalah data yang memiliki variabel yang tidak memiliki korelasi atau  keterkaitan  satu  sama  lain.  Berikut  adalah  hasil  uji  multikolinearitas  dalam penelitian ini.
Tabel 5. Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF X1 0.960 1.042 Tidak Terjadi Multikolinearitas X2 0.978 1.023 Tidak Terjadi Multikolinearitas X3 0.978 1.022 Tidak Terjadi Multikolinearitas Hipotesis dalam uji multikolinearitas adalah: Ho : Tidak ada multikolinearitas, jika VIF<10
H ₁ : Ada multikolinearitas, jika VIF>10
Tabel 5 menunjukkan bahwa semua variabel memiliki nilai VIF<10 sehingga dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinearitas  (Ho  diterima).  Selain  itu  nilai tolerance juga menunjukkan nilai lebih besar dari 0.10 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada korelasi antar variabel independen tersebut.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi ditujukan untuk mengidentifikasi adanya korelasi antara kesalahan pengganggu (eror) yang terjadi antar periode yang diujikan dalam model regresi (pada periode t saat ini dengan kesalahan periode t-1 periode sebelumnya). Untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi digunakan uji Durbin Watson, dimana dalam pengambilan keputusan dilihat berapa jumlah sampel yang diteliti dan kemudian melihat angka ketentuan pada tabel Durbin Watson.
Tabel 6. Uji Autokorelasi Hasil Uji Autokorelasi dU DW 4-dU Hasil 1.7383 1.756 2.2617 Tidak terjadi Autokorelasi
Berdasarkan Tabel 6 pada signifikansi 5%, dengan jumlah sampel 102 dan jumlah variabel independen 3 (k=3) maka tabel Durbin Watson akan memberikan nilai du sebesar 1.7383 untuk kedua variabel. Oleh karena nilai dw lebih besar dari batas atas (du) sebesar 1.756 dan kurang dari 4-du (4-1.7383) dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  residu  pada  model  regresi  bersifat heterogen atau homogeny. Berikut hasil uji heterokedastisitas.
Tabel 7. Uji Heterokedastisitas Model Sig. Keputusan X1 ,671 Tidak terjadi heteroskedastisitas X2 ,614 Tidak terjadi heteroskedastisitas X3 ,898 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Hasil pengujian heterokedastisitas di atas menunjukkan semua variabel memiliki nilai  sig  lebih  besar  dari  0.05.  Oleh  karena  itu  dapat  disimpulkan  bahwa  model regresi tidak terkendala heterokedastisitas. Dengan terpenuhinya uji asumsi klasik seperti yang telah dipaparkan di atas, maka analisis regresi linier berganda layak digunakan dalam model penelitian karena persyaratan statistik terpenuhi.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  Koefisien  Determinasi  dilakukan  untuk  melihat  kesesuaian  model,  atau seberapa besar kemampuan variabel bebas dalam menjelaskan variabel terikatnya.

## Tabel 8. Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .990 a .981 .980 24.54592 a. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
Diketahui  bahwa  nilai  R2  sebesar  0.980.  Artinya  bahwa  variasi  dari  variabel independen yaitu kepemilikan institusional, porporsi dewan komisaris independen dan  proporsi  komite  audit  mampu  menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen yaitu financial distress .

## Uji F
Uji  F  Statistik  digunakan  untuk  melihat  pengaruh  variabel  independen  (bebas) terhadap variabel dependen (terikat) secara serentak. Pengujian secara serentak ini dilakukan  dengan  cara  membandingkan  antara  tingkat  signifikansi  F  dari  hasil pengujian dengan nilai signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini. Nilai sig dari  F  sebesar  0.000  dimana  nilai  ini  lebih  kecil  dari  0,05  (a=0.05). F  tabel  dari penelitian ini adalah 2,70 < dati F hitung 1683.993.
Tabel 9. Hasil Uji F ANOVA a F Sig. 1683.993 .000 b

## Uji t
Metode data yang digunakan dalam penelitian ini adalah model regresi berganda dengan  menggunakan  tingkat  signifikansi  sebesar  5%  (a=0.05).  Uji  t  dilakukan untuk  melihat  pengaruh  variabel  independen  secara  parsial  terhadap  variabel dependen. Dasar pengambilan keputusannya adalah: Jika sig dari t hitung <0,05, maka  Ho  tidak  didukung  Jika  sig  dari  t  hitung  >0,05,  maka  H,  didukung.  Pada penelitian ini memiliki T hitung sebesar 1,98447.
Tabel 10. Hasil Uji Hipotesis Variabel Prediksi Unstandardized Coefficients B t Signifikan 2 Tail Signifikan 1 Tail Keterangan (Constant) 249.279 21.223 0,000 X1 (-) -215.263 -20.160 0,000 0,000 H1 Diterima X2 (+) 59.207 3.262 0,002 0,004 H2 Diterima X3 (-) -27.044 -68.219 0,000 0,000 H3 Diterima
Dari hasil analisis regresi linier berganda didistribusikan dalam persamaan berikut: Y = 249.279 - 215.263X1 + 59.207X2 – 27.044X3
1. Konstanta = 249.279, artinya apabila variabel independen mengalami kenaikan sebesar  1  satuan  sedangkan  variabel  lain  dianggap  konstan,  maka  variabel financial distress mengalami kenaikan sebesar 249.279.
2. X1  adalah  sebesar  -215.263.  Artinya  jika  variabel  kepemilikan  manajerial mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan  sedangkan  variabel  lain  dianggap konstan,  maka  variabel financial  distress akan  mengalami  penurunan  sebesar 215.263.
3. X2  adalah  sebesar  59.207.  Artinya  jika  variabel  proporsi  dewan  komisars independen  mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan  sedangkan  variabel  lain
dianggap konstan, maka variabel financial distress akan mengalami peningkatan sebesar 59.207.
4. X3 adalah sebesar -27.044. Artinya jika variabel proporsi dewan komite audit mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan  sedangkan  variabel  lain  dianggap konstan, maka variabel financial distress akan mengalami peningkatan sebesar 27.044.
Pembahasan Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Financial Distress Hasil pengujian hipotesis pertama menunjukkan bahwa kepemilikian institusional berpengaruh  terhadap financial  distress .  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Azzahra dan Yuyetta (2022) yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional  berpengaruh  terhadap financial  distress namun  mempunyai  arah hubungan yang negatif.
Dengan  adanya  keberadaan  teori  agensi  dalam  kepemilikan  institusional  dapat membantu mengurangi konflik kepentingan antara pemegang saham dan manajer serta  memonitor  atau  pengawasan  lebih  baik,  karena  investior  institusional memiliki kesempatan yang lebih banyak daripada investor individu. Pengawasan yang  dimaksud  adalah  memonitor  kinerja  keungan  karena  biasanya  investor institusional  membutuhkan  informasi  yang  relevan  yang  direfleksikan  dalam laporan keuangan dalam pengambilan keputusan, itulah sebabnya dengan adanya kepemilikan institusional diharapkan perusahaan akan mencapai titik yang lebih optimal. Apabila  perusahaan mencapai titik yang lebih optimal, tentunya hal ini akan  memberikan  sinyal  yang  baik  kepada  investor-investor  yang  ingin menanamkan modalnya.
Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Independen terhadap Financial Distress Hasil  pengujian hipotesis kedua menunjukkan bahwa proporsi  dewan komisaris independen  berpengaruh  terhadap financial  distress .  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Azzahra  dan  Yuyetta  (2022)  yang  menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh terhadap financial distress .
Masalah  yang  paling  sering  muncul  dalam  teori  agensi  adalah  biasanya  pihak manajemen  lebih  mempunyai  lebih  banyak  informasi  daripada  pemilik,  dengan demikian  manajemen  mengambil  keuntungan  untuk  meningkatkan  tujuan pribadinya. Berdasarkan teori agensi, dengan adanya dewan komisaris independen dapat  menyeimbangkan  peran  yang  dimiliki  oleh  manager  melalui  sistem pengawasan  dan  meningkatkan  tanggung  jawab  dewan  komisaris  dalam perusahaan.
Dewan  komisaris  independen  merupakan  anggota  dewan  komisaris  yang  tidak memiliki hubungan dengan perusahaan, penerapan dewan komisaris independen sangat penting karena diharapkan menciptakan iklim kerja yang lebih independen dan objektif dan tentunya diharapkan mamou untuk mengurangi konflik keagenan.

## Pengaruh Komite Audit terhadap Financial Distress
Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  menunjukkan  bahwa  proporsi  komite  audit berpengaruh  terhadap financial  distress .  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Azzahra  dan  Yuyetta  (2022)  menyimpulkan  bahwasanya  komite audit berpengaruh negatif terhadap financial distress.
Forum for Corporate Governance in Indonesia ( FCGI) menyatakan bahwa tujuan komite audit  adalah  bertanggung  jawab  untuk  memberikan  pengawasan  secara menyeluruh. Hal ini tentunya akan mengurangi konflik keagenan, karena komite audit  juga  bertanggung  jawab  untuk  membantu  para  auditor  melakukan pengawasan kepada perusahaan.
Zona  pengawasan  yang  dilakukan  oleh  komite  audit  biasanya  lebih  mengarah kepada biaya ataupun keuangan perusahaan. Dalam masalah teori  agensi  secara tidak  tidak  langsung  akan  menimbulkan  yang  namanya  biaya  agensi,  apabila masalah  kaeagenan  dapat  diminimalisir,  tentunya  ini  juga  akan  meminimalisir biaya agensi untuk biaya pengawasan audit eksternal dan juga bonding cost.

## SIMPULAN
Berdasarkan pada hasil analisis data dan pembahasan yang telah diuraikan pada Bab sebelumnya, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Kepemilikan Institusional berpengaruh negatif terhadap Financial Distress .
2. Proporsi Dewan Komisaris Independen berpengaruh positif terhadap Financial Distress.
3. Pengaruh Komite Audit berpengaruh positif terhadap Financial Distress .

## DAFTAR PUSTAKA
Altman,  Edward  I  dan  Hotchkiss,  Edith.  2005. Corporate  Financial  Distress  and Bankcruptcy. 3nd edition, New York: John Wiley & Sons.
Azzahra dan Yuyetta. 2022. Pengaruh Corporate Governance Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2019-2020). Diponegoro Journal of Accounting, Vol.11, No.4.
Alexandra,  dkk.  2021.  Studi  Literatur:  Pengaruh  Faktor  Good  Corporate Governance terhadap Financial Distress. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2014. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1.Edisi 11.Jakarta: Salemba Empat.
Deviacita dan Achmad. 2012. Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Financial Distress. Diponegoro Journal of Accounting, Vol.1, No.1.
Effendi,  Muh.  Arief.  2016. The  Power  of  Corporate  Governance :  Teori  dan Implementasi.  Edisi  2.  Jakarta:  Salemba  Empat.  FCGI  (2001),  Corporate Governance: Tata Kelola Perusahaan, Jakarta.
Ghozali. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Haq,  Rikumahu  dan  Firli.  2016.  Pengaruh  Karakteristik  Praktik  Corporate Governanceterhadap  Prediksi  Financial  Distress  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan Subsektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2009 – 2014. Jurnal Profit, Vol.3, No.1.
Haryetti.  2010.  Analisis  Financial  Distress  Untuk  Memprediksi  Risiko Kebangkrutan Perusahaan. Jurnal Ekonomi, Vol.18, No.2.
Kamaluddin,  dan  Pribadi,  Karina  Ayu.  2011.  Prediksi  Financial  Distress  Kasus Industri Manufaktur Pendekatan Model Regresi Logistik. Forum Bisnis dan Kewiraushaan Jurnal Ilmiah STIE MDP, FE Universitas Bengkulu.
Manan  dan  Hasnawati.  2022.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap Financial Distress yang di Kontrol oleh Ukuran Perusahaan pada Perusahaan Industri Sektor Manufaktur di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Manajemen Vol.3 No.4.
Metha, C.R., & Patel, N.R. 2012. IBM SPSS Exact Tests. 1-236.
Mondayri dan Tresnajaya. 2022. Analisis Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual  Capital,  dan  Arus  Kas  Operasi  Terhadap  Financial  Distress. Jurnalku Vol.2 No.1.
Mulansari  dan  Setiyorini.  2019.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan Financial  Indicators  terhadap  Financial  Distress  pada  Perusahaan  Property dan Real Estate. Jurnal Akuntansi dan Perpajakan, 5(2): 115-126.
Nur’aeni.  2010. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham  Terhadap  Kinerja Perusahaan.  Jurnal  Ekonomi  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Diponegoro Semarang.
Nursiva  dan  Widyaningsih.  2020. Financial  Distress  In  Indonesia:  Viewed  From Governance Structure. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan 8(2) 205-220.
Platt,  H.D.,  & Platt,  M.B.  2002. Predicting  Corporate  Financial  Distress  Reflecions  on Choice-Based Sample Bias. Journal of Economics and Finance, 26,184-99.
Prasetya  dan  Carolina.  2023.  Analisis  Pengaruh  Good  Corporate  Governance Terhadap Financial Distress Dimoderasi Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi 15(1) 153-176.
Sabrinna,  Anindhita  Ira.  2010.  Pengaruh  Corporate  Goverance  dan  Struktur Kepemilikan terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang.
Setiawan,  Rahmat  dan  Syarif,  Moh  Maulidi.  2010.  Kepemilikan  Institusional, Kinerja Perusahaan, dan Efek Moderasi dari Kepemilikan Institusional Aktif. Business and Finance JournaVolume 4, No. 1.
Sekaran  dan  Bougie.  2017.  Metode  Penelitian  untuk  Bisnis:  Pendekatan Pengembangan-Keahlian. Edisi 6, Buku 1, Cetakan Kedua, Salemba Empat. Jakarta Selatan 12610.
Sutedi, Adrian. 2012. Good Corporate Governance . Edisi 1 Cetakan 2. Jakarta: Sinar Grafika
Wahyudi, Untung dan Hartini P. Pawestri. 2006. Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan: Dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) IX Padang
Wibowo, Andre Hananto, dan  J. Sukmawati  Sukamulja. 2017. Analisis Pengaruh Corporate Governance Terhadap Risiko Kebangkrutan. Jurnal Nominal 2: 1 – 11.
Widhiadnyana dan Ratnadi. 2017. The Impact of Managerial Ownership, Institutional Ownership,  Proportion  of  Independent  Commissioner,  and  Intellectual  Capital  on Financial Distress. Jurnal of Economics, Business, and Accountancy Ventura.
Widyasaputri Erlindasari. 2012. Analisis Mekanisme Corporate Governance Pada Perusahaan Yang Mengalami Kondisi Financial Distress. Accounting Analysis Journal.