Pengaruh Internal Control , Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks LQ45 Tahun 2011-2015

## Aida Yulia, Ikramaturrabiah
Universitas Syiah Kuala, Aceh, Indonesia

## Abstract
The purpose of this study is to examine the effect of internal control, stock volatility, and trading volume on bid-ask spread of companies listed in LQ45 index  in the period of 2011 to 2015. Dependent variable used in this  study  is  bid-ask  spread,  while  independent  variables  used  in  this  study  are  internal  control,  stock volatility, and trading volume. By using purposive sampling method, from 45 companies listed in LQ45 index, 16 companies are choosed as the sample in this study. The type of data used in this study is secondary data which  are  annual  report  and  ICamel.  Data  is  analyzed  by  statistical  analysis  using  a  multiple  regression analysis. Then data is processed by statistical package for social science (SPSS) 20. The results of this study show that internal control, stock volatility, and trading volume have simultaneously effect on bid-ask spread. Internal control and stock volatility have significant positive on bid-ask spread, while trading volume have significant negative on bid-ask spread.
Keywords. internal control; stock volatility; trading volume; spread bid-ask.

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh  pengendalian  internal,  volatilitas  saham,  dan volume  perdagangan  terhadap  bid-ask  spread  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ45  pada  periode 2011 hingga 2015. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah bid-ask spread , sedangkan variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah pengendalian internal, volatilitas saham, dan volume perdagangan. Dengan  menggunakan  metode purposive  sampling, dari 45 perusahaan  yang terdaftar dalam  indeks  LQ45,  16  perusahaan  dipilih  sebagai  sampel  dalam  penelitian  ini.  Jenis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu laporan tahunan dan ICamel. Data dianalisis dengan analisis statistik  menggunakan  analisis  regresi  berganda.  Kemudian  data  diproses  oleh  paket  statistik  untuk  ilmu sosial  (SPSS)  20.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kontrol  internal,  volatilitas  saham,  dan  volume perdagangan  secara  simultan  berpengaruh  pada  bid-ask  spread.  Kontrol  internal  dan  volatilitas  saham berpengaruh  positif  signifikan  pada  bid-ask  spread,  sedangkan  volume  perdagangan  memiliki  negatif signifikan pada spread bid-ask.
Kata kunci. pengendalian internal; volatilitas saham; volume perdagangan; spread bid-ask.
Corresponding author. Email. aidayulia@unsyiah.ac.id
How to cite this article. Yulia, A., & Ikramaturrabiah. (2018). Pengaruh Internal Control , Volatilitas Saham , dan  Volume  Perdagangan  Terhadap  Bid-Ask  Spread  Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Dalam  Indeks  LQ45 Tahun  2011-2015. Jurnal  Pendidikan  Akuntansi  Dan  Keuangan , 5 (1),  1–10.  Retrieved  from http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK/article/view/15826
History of article. Received: Agustus 2017, Revision: November 2017, Published: Januari 2018

## Pendahuluan
Pasar  modal  merupakan  suatu  sarana dimana  surat  berharga-surat  berharga  yang berjangka  panjang  diperjualbelikan.  Dalam pengertian  ini  pasar  modal  memiliki  tujuan
normatif  untuk  mencapai  keuntungan  yang optimal. Namun demikian, sebagai salah satu pelaku  ekonomi  nasional  pasar  modal memiliki fungsi
intermediasi yaitu menjembatani antara pihak yang memerlukan
Aida Yulia, Ikramaturrabiah/ Pengaruh Internal Control, Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2011-2015
atau membutuhkan modal (manajemen perusahaan)  dengan  pihak  yang  memiliki kelebihan modal (investor) (Sartono, 2010:23).  Pasar  modal  memiliki  dua  fungsi, yaitu  fungsi  finansial  dan  fungsi  ekonomi. Fungsi finansial berarti pasar modal merupakan sebuah wadah untuk
meningkatkan  kesejahteraan  pemilik  modal melalui  pembagian  hasil  (dividen)  yang merupakan  kompensasi  atas  dana  yang  telah ditanamnya.  Sedangkan  fungsi  ekonomi berarti  pasar  modal  memiliki  kemampuan untuk  menyalurkan  dana  secara  efektif  dan efisien dari pemilik modal kepada pihak yang membutuhkan  (Napitupulu  dan  Syahyunan, 2013).
Kondisi  pasar  modal  penuh  dengan ketidakpastian  yang  dapat  mengakibatkan timbulnya  risiko  atas  investasi  yang  akan dihadapi oleh para pelaku pasar modal. Untuk dapat melakukan investasi dengan tepat maka seorang  investor  saham  perlu  memiliki sejumlah  informasi  yang  berkaitan  dengan pergerakan harga saham agar dapat mengambil  keputusan  saham  perusahaan mana  yang  akan  dipilih.  Penilaian  saham yang  menyeluruh dapat meminimalkan risiko sekaligus  membantu  investor  agar  dapat memperoleh  keuntungan  yang  wajar  dari investasinya tersebut.
Dalam  transaksi  saham  di  pasar modal terjadi proses pembelian dan penjualan saham. Proses transaksi tersebut menimbulkan adanya bid price dan ask price. Bid  price adalah  harga  beli  tertinggi, sedangkan ask  price adalah  harga  jual terendah.  Selisih  antara  harga  pembelian tertinggi  dan  penjualan  terendah  ini  disebut dengan bid-ask spread .
Pada  penelitian  ini  mengambil  3 faktor  yang  mempengaruhi bid-ask  spread yaitu internal  control ,  volatilitas  saham  serta volume  perdagangan.  Faktor  tersebut  dipilih karena mempunyai pengaruh terhadap bid-ask spread yang  masih  kontradiktif  atau  tidak konsisten pada penelitian-penelitian
sebelumnya.  Selain  itu,  variabel  volatilitas saham  dipilih  karena  masih  kurangnya penelitian yang menggunakan variabel tersebut.  Kwon  (2016)  dalam  penelitiannya menyebutkan  bahwa  baru  terdapat  satu
penelitian  tentang internal  control terhadap bid-ask  spread ,  yaitu  hanya  penelitian  dari dirinya.
Internal  control secara  luas  dapat diartikan  sebagai  prosedur-prosedur  serta proses-proses  yang  digunakan  perusahaan untuk melindungi asset perusahaan, mengolah informasi  secara  akurat,  serta  memastikan kepatuhan  pada  hukum  dan  peraturan  yang berlaku  (Reeve  et  al.,  2009:387).  Volatilitas saham  adalah  bagian  dari  variabilitas  total akibat  sensitivitas  terhadap  perubahan  pasar yang  merupakan  risiko  sistematis  dan  tidak dapat dihindari (Lorie, 1985:184). Sedangkan volume  perdagangan  adalah  jumlah  saham yang  diperdagangkan  untuk  suatu  periode (Kodrat dan Indonanjaya, 2010:13).
Indeks LQ45 menggunakan 45 saham yang terpilih berdasarkan likuiditas
perdagangan. Perusahaan yang tercatat dalam indeks  LQ45  diperbarui  setiap  enam  bulan sekali  (Darmadji  dan  Fakhruddin,  2001:96). Penyesuaian  indeks  LQ45  dilakukan  pada awal  bulan  Februari  dan  Agustus  dengan pertimbangan  saham-saham  yang  paling likuid.
Penelitian ini dilakukan untuk membuktikan  bagaimana  variabel-variabel tersebut  mempunyai  pengaruh  terhadap bid- ask  spread serta  ingin  menambah  referensi mengenai pengaruh volatilitas saham, volume perdagangan  dan  khususnya internal  control terhadap bid-ask  spread .  Selain  itu  karena semakin  berkembangnya  pasar  modal  dan semakin banyaknya bermunculan para investor-investor  baru,  maka  dibutuhkan pengetahuan para investor tentang pergerakan harga  saham  agar  dapat  membuat  sebuah keputusan investasi yang dapat menguntungkan. Landasan Teoritis
Pengaruh Internal  Control Terhadap Bid- Ask Spread
Internal  control secara  luas  dapat diartikan  sebagai  pengendalian  terhadap  aset perusahaan, mengolah informasi secara akurat dan handal, dan memastikan kepatuhan pada hukum dan peraturan yang berlaku serta memastikan  seluruh  kinerja  berjalan  sesuai dengan yang telah direncanakan (Reeve et al.,
2009:387).  Pengendalian  internal  yang  baik dapat  membantu  perusahaan  mengarahkan kegiatan operasi yang lebih baik.
Mulyadi  (2008:177)  dalam  bukunya berpendapat  tentang internal  control sebagai berikut:  Jika  pengendalian  internal  akuntansi dirancang  dan  diterapkan  dengan  baik  oleh manajemen di dalam pengelolaan perusahaannya,  maka  laporan  keuangan  yang disajikan  kepada  pihak  yang  berkepentingan akan  terjamin  ketelitiaan  dan  keandalannya. Sedangkan  sistem  pengendalian  yang  lemah akan  mengakibatkan  kekayaan  perusahaan tidak terjamin keamanannya, informasi akuntansi tidak teliti dan tidak andal, efisiensi tidak  terjamin  dan  kebijakan  manajemen tidak dapat dipatuhi.
Internal  control yang  efektif  dapat memaksimalkan  kinerja  perusahaan  dan mencegah  terjadinya  kecurangan. Internal control yang  rendah  akan  mengakibatkan terjadinya  salah  saji  dan  juga  dapat menyebabkan  kecurangan  terhadap  laporan keuangan.  Selain  itu  akan  menyebabkan perbedaan  informasi  yang  didapat  antara perusahaan  dan  pasar  sehingga  timbul asimetri  informasi.  Kemudian  dari  lemahnya internal  control tersebut  dapat  menyebabkan menurunnya keuntungan
perusahaan, menurunkan  ukuran  perusahaan,  struktur menjadi  lebih  kompleks  dan  tidak  menutup kemungkinan  akan  terjadinya  merger  atau akuisisi  antar  perusahaan.  Sehingga internal control yang  rendah  akan  menurunkan bid- ask  spread ,  sedangkan internal  control yang tinggi  (efektif)  dapat  meningkatkan bid-ask spread (Kwon, 2016).
Pengaruh Volatilitas Saham Terhadap Bid- Ask Spread Volatilitas saham adalah bagian dari variabilitas  total  akibat  sensitivitas  terhadap perubahan  pasar  yang  merupakan  risiko sistematis  dan  tidak  dapat  dihindari  (Lorie, 1985:184).  Sedangkan  menurut  Sova  (2013) volatilitas saham adalah ukuran ketidakpastian  tentang  pergerakan  harga saham dimasa mendatang. Semakin meningkatnya volatilitas maka berarti kemungkinan  akan  naik  turunnya  harga saham  juga  akan  semakin  besar.  Hashemijoo et  al.,  (2012)  berpendapat  bahwa  volatilitas
saham merupakan rata-rata harga saham yang didapat dari pergerakan harga saham.
Volatilitas  harga  saham  cenderung berubah  setiap  waktu,  dengan  demikian tingkat  keuntungan  juga  akan  berubah  setiap saat  (Sartono,  2010:362).  Volatilitas  harga saham  yang  semakin  berfluktuasi,  maka semakin  tinggi  tingkat  jual-beli  sahamnya. Sebaliknya  apabila  volatilitas  saham  relatif stabil,  maka  tingkat  jual-beli  saham  akan rendah (Sartono, 2010:345).
Volatilitas  saham  akan  meningkat seiring tingginya transaksi terhadap perdagangan  saham.  Ketika  harga-harga bergerak sangat ketat dalam suatu kelompok, maka standar deviasinya menjadi sangat kecil dan  ketika  pergerakan  harga  sangat  tersebar, maka  standar  deviasi  menjadi  relatif  besar (Napitupulu  dan  Syahyunan,  2013).  Menurut Copeland  dan  Galai  (1983)  mengatakan sehubungan dengan bid-ask spread , ditemukan  bahwa  volatilitas  yang  besar, tingkat  harga  yang  lebih  tinggi  dan  volume yang lebih rendah akan meningkatkan bid-ask spread .

## Pengaruh  Volume  Perdagangan  Terhadap

## Bid-Ask Spread
Volume  perdagangan  adalah  jumlah  saham yang  diperdagangkan  untuk  suatu  periode (Kodrat  dan  Indonanjaya,  2010:13).  Dengan demikian, volume perdagangan adalah banyaknya  jumlah  lembar  saham  yang diperjualbelikan  dalam  waktu  tertentu,  baik harian, mingguan, bulanan dan tahunan. Menurut Husnan (2005:345) Kegiatan  perdagangan  dalam  volume  yang besar  di  suatu  bursa  akan  ditafsirkan  sebagai tanda  pasar  membaik.  Peningkatan  volume perdagangan  dibarengi  dengan  peningkatan harga  merupakan  gejala  yang  makin  kuat akan  kondisi  yang  membaik.  Perdagangan saham  yang  aktif  dapat  dilihat  dari  volume perdagangan  yang  tinggi.  Hal  ini  dapat menunjukkan  bahwa  saham  tersebut  disukai oleh  para  investor,  sehingga  saham  tersebut dapat dengan mudah diperdagangkan.
Kondisi  ini  menyebabkan  pedagang tidak  perlu  memegang  saham  mereka  terlalu lama,  yang  dapat  mengakibatkan  penurunan biaya  kepemilikan  saham.  Oleh  karena  itu, semakin  cepat  perdagangan  saham,  maka
Aida Yulia, Ikramaturrabiah/ Pengaruh Internal Control, Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2011-2015
semakin  besar  pula  volume  perdagangan saham.  Menurut  Stoll  (1997)  jika  semakin cepat  perdagangan  suatu  saham,  maka  akan semakin besar volume saham yang diperdagangkan  yang  akan  menyebabkan menurunnya  biaya  kepemilikan  saham  dan berarti  akan  mempersempit  nilai bid-ask spread .  Beberapa  penelitian  terdahulu  yaitu Widhyawati dan Damayanthi (2015), Mclnish dan  Wood  (1992),  dan  Kwon  (2016)  sama- sama  menunjukkan  pengaruh  negatif  antara volume perdagangan terhadap bid-ask spread .

## Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  yang  telah dipaparkan  sebelumnya,  hipotesis  penelitian yaitu  (1)  H 1 : Internal  Control ,  Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan
berpengaruh                terhadap Bid-Ask  Spread . (2)  H 2 : Internal  Control berpengaruh terhadap Bid-Ask  Spread .  (3)  H 3 :    Volatilitas Saham berpengaruh terhadap Bid-Ask Spread . (4)  H 4 :  Volume  Perdagangan  berpengaruh terhadap Bid-Ask Spread .

## Metode Penelitian Desain Penelitian
Dalam penelitian ini menggunakan studi penelitian pengujian hipotesis. Jenis investigasi  dari  penelitian  ini  bersifat  studi kausalitas. Tingkat intervensi
dalam penelitian  ini  digunakan  tingkat  intervensi minimal.  Situasi  dalam  penelitian  ini  adalah tidak diatur. Unit analisis dalam penelitian ini adalah  perusahaan  yang  tergabung  dalam indeks  LQ45  secara  terus-menerus  selama periode  pengamatan,  yaitu  pada  tahun  2011- 2015. Data yang dikumpulkan berupa laporan keuangan  tahunan  dan  data  yang  diperoleh dari  ICamel  ( Indonesian  Capital  Market Electronic  Library). Dalam  penelitian  ini horizon  waktu  yang  digunakan  adalah pooling data / panel data .

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi adalah sekumpulan/sekelompok orang,  kejadian,  atau  sesuatu  yang  menarik peneliti  untuk  melakukan  penelitian  dengan memiliki  karakteristik  tertentu  (Sekaran  dan Bougie,  2010:262).  Populasi  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan-
perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks LQ45 selama tahun 2011-2015.
Pengambilan  sampel  menggunakan metode purposive  sampling dengan  tujuan untuk  mendapatkan  sampel  yang  diinginkan. Metode purposive  sampling adalah  metode pengambilan  sampel  dengan  berdasarkan pertimbangan  atau  kriteria  tertentu.  Adapun kriteria  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  (1) Perusahaan  yang tergabung  dalam  indeks  LQ45.  (2)  Perusahaan yang  secara  terus-menerus  tergabung  dalam indeks  LQ45  pada  tahun  pengamatan  (2011- 2015).  (3)  Perusahaan  yang  selalu  menerbitkan laporan  tahunan  pada  tahun  pengamatan  (2011- 2015).  (4)  Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangan dalam nominal rupiah.
Perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 yang terdaftar di BEI yang telah memenuhi  kriteria  sampel  penelitian  adalah sebanyak  16  perusahaan,  sehingga  observasi penelitian  ini  selama  5  tahun  adalah  80 emiten.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data dalam penelitian  ini  dilakukan  dengan  teknik dokumentasi.  Teknik  dokumentasi  dengan pengumpulan  data  yang  terkait  dengan variabel yang diteliti dan tersedia di BEI dan ICamel.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  data  sekunder.  Menurut  Sekaran  dan Bougie (2011:180), data sekunder adalah data yang  telah  dikumpulkan  oleh  para  peneliti terdahulu,  yang  diterbitkan,  dan  tidak  perlu dikumpulkan lagi oleh peneliti sekarang. Data yang  digunakan  adalah  laporan  keuangan tahunan  perusahaan  yang  tergabung  dalam indeks  LQ45  secara  terus-menerus  selama periode  2011-2015.  Data  tersebut  dapat diperoleh  dengan  mengakses  situs  resmi Bursa  Efek  Indonesia  yaitu  www.idx.co.id. Data untuk variabel bid-ask spread diperoleh dari ICamel.

## Operasional Variabel Penelitian Variabel Dependen
Variabel  dependen/terikat    merupakan variabel  utama  yang  menjadi  faktor  yang berlaku  dalam  suatu  investigasi  (Sekaran, 2006:116).  Variabel  ini  dipengaruhi  oleh
variabel-variabel  lainnya.  Variabel  dependen dalam  penelitian  ini  adalah bid-ask  spread. Bid-ask spread adalah selisih antara bid price dan ask  price ,  dimana bid  price merupakan
harga  tertinggi,  sedangkan ask  price adalah harga terendah. Bid-ask spread dapat dirumuskan sebagai berikut: Keterangan:
Bid-Ask Spread = Selisih antara bid price dan ask price Ask Price = Harga jual terendah Bid Price = Harga beli tertinggi

## Variabel Independen
Internal Control Internal  control adalah  pengendalian terhadap  kinerja  dan  asset  perusahaan  guna mencapai  tujuan  yang  diinginkan. Internal
control yang  efektif  dapat  meningkatkan keuntungan perusahaan dan dapat menghasilkan informasi yang akurat, sedangkan internal control yang tidak efektif dapat  menimbulkan  kecurangan-kecurangan yang tidak diinginkan sehingga akan merugikan  perusahaan.  Perhitungan internal control menggunakan dummy ,  dimana  jika internal control efektif, akan diberikan angka 1 dan jika internal control yang tidak efektif, maka akan diberikan angka 0.

## Volatilitas Saham
Volatilitas saham merupakan pergerakan naik  turunnya  harga  saham  di  dalam  bursa efek.  Volatilitas  menjadi  penting  untuk dipertimbangkan guna pengambilan keputusan investasi yang tepat dan menguntungkan  karena  berhubungan  dengan pergerakan  harga  saham.  Rumus  yang digunakan  untuk  menghitung  volatilitas  yang diukur  dengan  standar  deviasi  menurut Sartono (2010:144) adalah:

## Volume Perdagangan
Volume  perdagangan  adalah  banyaknya saham yang diperdagangkan atau
diperjualbelikan  dalam  waktu  tertentu,  baik
harian,  mingguan,  bulanan  maupun  tahunan.
Rumus untuk
menghitung volume perdagangan  menurut  Sjahrial  (2006:18) adalah:

## Metode Analisis
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  analisis  regresi linear  berganda  meliputi  statistik  deskriptif, dan uji asumsi klasik.
Rancangan pengujian
hipotesis menggunakan  Uji  koefisien  determinasi  (R 2 ), uji  signifikansi  simultan  (uji  statistik  F)  dan uji  signifikansi  parameter  individual  (uji statistik t).
Persamaan  regresi  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan: Y = Bid-Ask Spread a = Konstanta
b 1 , b 2 ,b 3 = Koefisien Regresi X 1 = Internal Control X 2 = Volatilitas Saham X 3 = Volume Perdagangan e = epsilon (error term)

## Hasil Dan Pembahasan Statistik deskriptif
Statistik  deskriptif  menunjukkan  jumlah data  observasi,  nilai  terendah,  tertinggi,  rata- rata,  dan  standar  deviasi  untuk  masing- masing  variabel  dengan  jumlah  sampel penelitian  yang  digunakan  sebanyak  80  data
Aida Yulia, Ikramaturrabiah/ Pengaruh Internal Control, Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2011-2015
observasi. Bid-ask spread merupakan variabel dependen  dalam  penelitian  ini,  sedangkan variabel  independen  adalah internal  control, volatilitas saham, dan volume perdagangan.
Nilai  terendah  dari bid-ask  spread sebagai  variabel  dependen  adalah  0,000010 atau  0,0010%  dialami  oleh  London  Sumatra Plantation  (LSIP) Tbk.  pada  tahun 2013.  Hal ini  bermakna  bahwa spread harga  beli tertinggi  dimana  dealer  bersedia  untuk membeli  sekuritas  dan  harga  jual  terendah dimana  dealer  bersedia  untuk  menjual sekuritas tersebut adalah 0,000010.
Sedangkan  nilai tertinggi  dari bid-ask  spread adalah  0,087757  atau  8,7757%  dialami  oleh Gudang  Garam  (GGRM)  Tbk.  pada  tahun 2015.  Hal  ini  bermakna  bahwa spread harga beli  tertinggi  dimana  dealer  bersedia  untuk membeli  sekuritas  dan  harga  jual  terendah dimana  dealer  bersedia  untuk  menjual sekuritas tersebut adalah 0,087757. Nilai rata- rata  dari bid-ask  spread sebesar  0,0124648 atau  1,24648%,  artinya spread harga  beli tertinggi  dimana  dealer  bersedia  untuk membeli  sekuritas  dan  harga  jual  terendah dimana  dealer  bersedia  untuk  menjual sekuritas  tersebut  adalah  0,0124648.  Nilai standard  deviation sebesar  0,0195  lebih tinggi  dari  nilai  rata-ratanya  sebesar  0,0124, artinya  adalah  variasi  data bid-ask  spread bersifat  heterogen,  dengan  kata  lain bid-ask spread mempunyai  sebaran  yang  besar  pada perusahaan.
Variabel  independen  yang  pertama adalah IC ( internal control) yang pengukurannya menggunakan dummy ,
dimana internal control yang efektif diberikan  angka  1  dan internal  control yang tidak  efektif  diberikan  angka  0.  Selain  itu, penentuan  keefektifan internal  control juga ditentukan  dengan  kelengkapan  informasi yang  disajikan  serta  hasil  dari  kinerja keuangan  perusahaan.  IC  dengan  nilai terendah  adalah  0  dimiliki  oleh  beberapa perusahaan selama tahun 2011-2015, sedangkan IC tertinggi adalah 1 yang dimiliki oleh sebagian besar perusahaan selama tahun 2011-2015.  Nilai  rata-rata  IC  sebesar  0,8125 yang  berarti  sebagian  besar  perusahaan memiliki internal  control yang  efektif, sedangkan  nilai standard  deviation sebesar
0,39277  berarti  lebih  rendah  dari  nilai  rata- ratanya  sebesar  0,8125  artinya  adalah  variasi data IC bersifat homogen. Variabel  independen  yang  kedua  adalah VS (volatilitas saham). Variabel ini menunjukkan  fluktuasi  naik  turunnya  harga saham.  Fluktuasi  harga  saham terendah sebesar  5,00  kali  dimiliki  oleh  Lippo Karawaci (LPKR) Tbk. pada tahun 2011 yang berarti  pergerakan  harga  saham  stabil, sedangkan  yang  memiliki  fluktuasi  harga saham  tertinggi  yaitu  sebesar  5.816  kali dimiliki  oleh  Gudang  Garam  (GGRM)  Tbk. pada tahun 2014 yang berarti pergerakan naik turunnya  harga  saham  tinggi.  Nilai  rata-rata VS  sebesar 649,97,  sedangkan  nilai standard deviation sebesar  1034,15  lebih  tinggi  dari nilai  rata-ratanya,  artinya  adalah  variasi  data VS bersifat heterogen.
Variabel  independen  yang  ketiga  adalah VP  (volume  perdagangan) . Variabel  ini menunjukkan  banyaknya  lembar  saham  yang diperdagangkan  dalam  periode tertentu.  Nilai VP terendah  adalah  0,0310  dimiliki  oleh Astra  International  (ASII)  Tbk.  pada  tahun 2011  yang  berarti  terdapat  3,1%  lembar saham yang diperdagangkan dari seluruh total saham  yang  beredar,  sedangkan yang memiliki  VP  tertinggi  sebesar  1,26200 dimiliki  oleh  Bank  Mandiri  (BMRI)  Tbk. pada tahun 2015 yang berarti terdapat 126,2% lembar  saham  yang  diperdagangkan.  Nilai rata-rata  VP  sebesar  0,327,  sedangkan  nilai standard  deviation sebesar  0,2383  lebih rendah  dari  nilai  rata-ratanya,  artinya  adalah variasi data VP bersifat homogen
Hasil pengujian asumsi klasik

## Uji Normaitas
Hasil pengujian normalitas data
disimpulkan  bahwa  nilai Asymp.  Sig .  (2- tailed)  berdistribusi  normal  karena  nilai Asymp. Sig . (2-tailed) yang didapat
mempunyai  nilai  0,117  yang  berarti  lebih besar  dari  0,05.  Setelah  variabel  terdistribusi normal  maka  data  tersebut  dapat  digunakan untuk menguji statistik lainnya.
Uji Multikolonieritas
Hasil pengujian multikolonieritas menunjukkan  nilai    VIF  dan tolerance dari
masing-masing variabel, yaitu internal

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
control ,  volatilitas  saham,  dan  volume perdagangan.  Nilai tolerance untuk  ketiga variabel  >  0,10  dan  nilai  VIF  <  10. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa  dalam  model  regresi  yang  digunakan terbebas  dari  multikolonieritas  antar  variabel independen.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil pengujian heteroskedastisitas menunjukkan  ketiga  variabel  independen ( internal  control ,  volatilitas  saham,  dan volume  perdagangan)  menunjukkan  nilai  sig > 0,05, sehingga dapat dikatakan tidak terjadi heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Berdasarkan
hasil pengujian
menunjukkan bahwa pada tingkat signifikansi 5% untuk 80 sampel (n) dan 3 variabel bebas (k),  nilai  dU  =  1,715  dan  4-dU=  4- 1,715=2,285.  Nilai  Durbin  Watson  2,173 sehingga  1,715  <  2,173  <  2,285,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  autokorelasi positif maupun negatif pada data tersebut.

## Rancangan pengujian hipotesis Metode analisi regresi linear berganda
Persamaan  regresi  linier  berganda  yang diperoleh  berdasarkan  hasil  perhitungan statistik  seperti  yang  terlihat  pada  tabel  4.6 adalah:
Y = 0,002 + 0,009 + 0,000013 – 0,015 + e Berdasarkan  persamaan  regresi  tersebut dapat  diketahui  bahwa  (1)  Konstanta  (a) sebesar  0,002.  Artinya,  jika internal  control, volatilitas  saham,  dan  volume  perdagangan dianggap  konstan,  maka  besarnya  nilai bid- ask  spread pada perusahaan  yang  terdaftar dalam  indeks  LQ45  selama  periode  2011- 2015  adalah  sebesar  0,2%.  (2)  Koefisien regresi internal  control sebesar  0,009. Artinya  setiap  kenaikan  100% internal control akan  menaikkan  nilai bid-ask  spread pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks LQ45  selama  periode  2011-2015  sebesar 0,9%.  (3)  Koefisien  regresi  volatilitas  saham sebesar  0,000013.  Artinya  setiap  kenaikan 100% volatilitas saham akan menaikkan nilai bid-ask  spread pada perusahaan  yang terdaftar  dalam  indeks  LQ45  selama  periode 2011-2015  sebesar  0,0013%.  (4)  Koefisien
regresi  volume  perdagangan  sebesar  -0,015. Artinya  setiap  kenaikan  100%  volume perdagangan  akan  menurunkan  nilai bid-ask spread pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks  LQ45  selama  periode  2011-2015 sebesar -1,5%.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Dari uji F didapat nilai F sebesar 36,722 dan signifikansi 0,000 yang bermakna bahwa variabel internal  control, volatilitas  saham, dan  volume  perdagangan secara  bersama- sama  mempengaruhi bid-ask  spread .  Dengan demikian,  hipotesis  pertama  (H 1 )  yang menyatakan bahwa
internal control,
volatilitas  saham,  dan  volume  perdagangan secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap bid-ask spread dapat diterima.
Uji  Signifikansi  Individual  (Uji  Statistik  t) (1) Variabel internal  control (X 1 )  memiliki  nilai signifikansi  0,017  (1,7%)  yang  berarti  lebih  kecil dari  0,05  (5%).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa internal  control mempunyai  pengaruh  terhadap bid-ask spread . Dengan demikian, hipotesis kedua (H 2 )  yang  menyatakan  bahwa internal  control berpengaruh  terhadap bid-ask  spread dapat diterima  (2)  Variabel volatilitas  saham (X 2 ) memiliki nilai signifikansi 0,000 yang berarti lebih kecil dari 0,05 (5%). Hal ini menunjukkan bahwa volatilias  saham  mempunyai  pengaruh  terhadap bid-ask spread . Dengan demikian, hipotesis ketiga (H 3 )  yang  menyatakan  bahwa  volatilitas  saham berpengaruh  terhadap bid-ask  spread dapat diterima.  (3)  Variabel  volume  perdagangan  (X 3 ) memiliki  nilai  signifikansi  0,019  (1,9%)  yang berarti  lebih  kecil  dari  0,05  (5%).  Hal  ini menunjukkan bahwa volume perdagangan mempunyai  pengaruh  terhadap bid-ask  spread . Dengan  demikian,  hipotesis  keempat  (H 4 )  yang menyatakan bahwa volume perdagangan berpengaruh terhadap bid-ask spread diterima.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Nilai  R 2 diperoleh    sebesar  0.592  atau sebesar  59,2%.  Dengan  demikian  dapat dikatakan  bahwa    59,2%  variasi bid-ask spread pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 pada tahun 2011-2015 disebabkan  oleh  ketiga  variabel  independen dalam  penelitian  ini  yaitu internal  control, volatilitas  saham,  dan  volume  perdagangan , sedangkan 0.408 atau 40,8% sisanya disebabkan  oleh  variabel  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.
Aida Yulia, Ikramaturrabiah/ Pengaruh Internal Control, Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2011-2015

## Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis
Pengaruh Internal  Control terhadap Bid- ask Spread
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik, secara  parsial  variabel internal  control berpengaruh  terhadap bid-ask  spread pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 tahun  2011-2015.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari nilai  signifikansi internal  control yaitu  0.017 (1,7%) atau berada di bawah tarif signifikansi 0.05  (5%).  Hubungan  positif  sebesar  2,446 yang  ditunjukkan  oleh internal  control terhadap bid-ask spread bermakna bahwa jika semakin  tinggi internal  control dalam  suatu perusahaan, maka semakin besar nilai bid-ask spread pada  perusahaan  tersebut. Internal control yang  tinggi  akan  memaksimalkan kinerja perusahaan sehingga dapat mensejahterakan para pemegang saham.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Kwon  (2016)  yang  melakukan penelitian  pada  perusahaan  yang  tercatat dalam  SOX  Section  yang  menunjukkan  hasil bahwa internal  control berpengaruh  positif dan signifikan terhadap bid-ask spread.
Pengaruh Volatilitas Saham terhadap Bid- Ask Spread
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik, secara  parsial  variabel  volatilitas  saham berpengaruh  terhadap bid-ask  spread pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 selama  periode  2011-2015.  Hal  ini  dapat dilihat dari nilai signifikansi volatilitas saham yaitu  0,000  (0%)  atau  berada  di  bawah  tarif signifikansi  0,05  (5%).  Hubungan  positif sebesar 8,815 yang ditunjukkan oleh volatilitas  saham  terhadap bid-ask  spread bermakna bahwa jika semakin tinggi volatilitas  saham  dalam  suatu  perusahaan, maka semakin besar nilai bid-ask spread pada perusahaan  tersebut.  Volatilitas  saham yang tinggi  akan  meningkatkan  jual-beli  terhadap saham,  sedangkan  volatilitas  yang  cenderung stabil akan memyebabkan menurunnya tingkat jual-beli saham.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian Adisetia (2013), yang juga
melakukan  penelitian  pada  perusahaan  LQ45 yang  menunjukkan  hasil  bahwa  volatilitas
saham berpengaruh  secara  positif  dan signifikan terhadap bid-ask spread.

## Pengaruh  Volume  Perdagangan  terhadap
Bid-Ask Spread
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik, secara  parsial  variabel  volume  perdagangan berpengaruh  terhadap bid-ask  spread pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 selama  periode  2011-2015.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  nilai  signifikansi  likuiditas  yaitu 0,019  (1,9%)  atau  berada  di  bawah  tarif signifikansi  0,05  (5%).  Hubungan  negatif sebesar -2.397 yang ditunjukkan oleh volume perdagangan terhadap bid-ask spread bermakna  bahwa  jika  semakin  tinggi  volume perdagangan  dalam  suatu  perusahaan,  maka semakin  kecil  nilai bid-ask  spread pada perusahaan tersebut. Perusahaan yang mempunyai  volume  perdagangan tinggi menyebabkan menurunnya biaya kepemilikan saham  dan  berarti  akan  mempersempit  nilai bid-ask spread .
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Kwon  (2016),  Mclnish  dan  Wood (1992),  dan  Widhyawati  dan  Damayanthi (2015)  yang  menunjukkan  hasil  bahwa volume  perdagangan  berpengaruh  secara negatif  dan  signifikan  terhadap bid-ask spread.

## Kesimpulan dan Saran Kesimpulan
Berdasarkan  pembahasan  hasil  penelitian  = yang  telah  dikemukakan  sebelumnya,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  (1) Internal  control, volatilitas saham, dan volume perdagangan secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap bid-ask spread pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks  LQ45  tahun  2011-2015.  (2) Internal control berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap bid-ask  spread pada  perusahaan  yang terdaftar dalam indeks LQ45 tahun 2011-2015. (3) Volatilitas saham berpengaruh positif dan signifikan terhadap bid-ask spread pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ45 tahun  2011-2015.  (4)  Volume  perdagangan berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap bid- ask  spread pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks LQ45 tahun 2011-2015.

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN

## Keterbatasan Penelitian
Penelitian  ini  mempunyai  keterbatasan- keterbatasan  yang  dapat  dijadikan  bahan pertimbangan bagi peneliti selanjutnya sehingga  diperoleh  hasil  yang  lebih  baik  lagi di masa yang akan datang, yaitu (1) Pemilihan variabel  independen  yang  diduga  berpengaruh terhadap bid-ask spread hanya melihat tiga faktor saja  yaitu internal  control, volatilitas  saham,  dan volume  perdagangan.  Hal  ini  memungkinkan terabaikannya  faktor-faktor  lain  yang  juga mempengaruhi bid-ask  spread .  (2)  Penelitian  ini hanya  meneliti  pada  perusahaan  yang  terdaftar dalam  indeks  LQ45  secara  terus-menerus  pada tahun  2011  sampai  dengan  2015,  sehingga hasilnya  tidak  dapat  digeneralisasikan  untuk seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks LQ45.  (3)  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder sehingga tidak memperoleh persepsi dari pihak manajemen perusahaan langsung.

## Saran
Berdasarkan hasil analisis dan kesimpulan  penelitian  ini,  maka  dapat dikemukakan saran-saran yaitu : (1)
Diharapkan  pada  penelitian  selanjutnya  untuk menambahkan  beberapa  variabel  lainnya  yang diduga  mempengaruhi internal  control, seperti leverage , likuiditas, market value, risiko dan lain- lain .  (2)  Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ45, untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat memperluas  objek  penelitian,  tidak  hanya  pada perusahaan  LQ45  saja  karena  memungkinkan ditemukan hasil dan kesimpulan yang berbeda jika dilakukan pada objek yang berbeda. (3) Diharapkan  kepada  perusahaan  yang  terdaftar dalam  indeks  LQ45  untuk  dapat  meningkatkan pengendalian internalnya, sehingga kinerja perusahaan  menjadi  lebih  baik  dan  perusahaan dapat menghasilkan laba yang maksimum.

## Daftar Pustaka
Adisetia,  Lukman  Dwi.  2013.  Pengaruh Harga,  Volume  Perdagangan,  dan Volatility Saham  Terhadap  Bid-Ask Spread  Saham  Pada  Indeks  LQ45. Kindai , 9 (4). Brigham, Sugene F. & Joel F. Houston. 2009. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Chandra,  Ardha  W.K.  2003.  Pengaruh  Harga
Saham,  Volume  Perdagangan,  dan
Volatilitas  Harga  Saham  Terhadap
Bid-Ask  Spread.  Thesis.  Semarang:
Universitas Diponegoro.
Copeland,  Thomas  E.  &  Dan  Galai.  1983. Information  Effects  on  the  Bid-Ask Spread. The  Journal  Of  Finance ,  3
(5): 1457-1469.
Darmadji, Tjiptono & Hendy M. Fakhruddin.
2001. Pasar  Modal  di  Indonesia:
Pendekatan  Tanya  Jawab .  Jakarta: Salemba Empat. Firmansyah.  2006.  Analisis  Volatilitas  Harga Kopi Internasional. Jakarta: Usahawan. Ghozali,  Imam.  2011. Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  SPSS . Edisi 6. Semarang: Universitas Diponegoro. Gitman,  Lawrence  J.  2000. Principle  of Management Finance. Ninth Edition. Addison Wesley. Halim,  Abdul.  2003. Analisis  Investasi . Jakarta: Salema Empat.
Hamilton,  James  L.  1991.  The  Dealer  and
Market Concepts of Bid-Ask Spread: A Comparison For Nasdaq
Stocks, The  Journal  of  Financial Research , XIV (2).
Hartono,  Jogiyanto.2009. Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi .  Edisi  6.
Yogyakarta: BPFE.
Hashemijoo,  Mohammad.,  Aref  Mahdavi  A., & Nejat Younesi. 2012. The Impact of  Dividend  Policy  on  Share  Price Volatility  in  the  Malaysian  Stock Market. Journal Of Business Studies Quarterly , 4 (1). Hugida,  Lydianita.  2011.  Analisis  Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Volatilitas  Harga  Saham  (Studi  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  dalam Indeks  LQ45  Periode  2006-2009). Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro. Husnan,  Suad.  2005. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas . Yogyakarta: AMP YKPN. Ikatan  Akuntan  Indonesia.  2007. Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Jones,  Charles  Parker,  2002. Investments: Analysis  and  Management .  Seventh Edition.  United  States  Of  America:
Aida Yulia, Ikramaturrabiah/ Pengaruh Internal Control, Volatilitas Saham, dan Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2011-2015
John Wiley & Son,Inc. Khurniaji,  Andreas  Widhi  &  Surya  Raharja. 2013.  Hubungan  Kebijakan  Dividen
( Dividend Payout Ratio dan Dividend Yield )  Terhadap  Volatilitas  Harga Saham di Perusahaan-Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Diponegoro  Journal  Of Accounting, 2 (3).
Kodrat, David Sukardi & Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi:  Pendekatan  Teknikal  dan Fundamental  untuk  Analisis  Saham .
Yogyakarta: Graha Ilmu Kwon, Shin Hyoung. 2016. The Effect Of
Internal Control Problems on the Bid-Ask Spread Under Sox Section 302. Accounting And Finance Research , 5 (1).
Lorie, James H, Peter Dodd, & Mary Hamilton Kimpton. 1985. The Stock
Market: Theories and Evidence .
Second edition. Richard D Irwin,
Inc.
Mclnish,  Thomas  H  &  Robert  A.  Wood. 1992.  An  Analysis  of  Intraday
Patterns  in  Bid/Ask  Spreads  For
NYSE  Stocks. The  Journal  of Finance , 47 (2): 753-764.
Mulyadi.  2001. Sistem  Akuntansi. Edisi  3. Jakarta: Salemba Empat. Napitupulu,  Veronica  &  Syahyunan.  2013. Pengaruh  Return  Saham,  Volume
Perdagangan  dan  Volatilitas  Harga Saham  Terhadap  Bid-Ask  Spread pada  Perusahaan  yang  Melakukan Stock Split di Bursa Efek Indonesia. Jurnal. Medan: Universitas Sumatera Utara. Paramita,  Febrica  Dewi  &  Agung  Yulianto.
2014.  Pengaruh  Harga  Saham,
Volume  Perdagangan,  Likuiditas dan  Leverage  Terhadap  Bid-Ask Spread  (Studi  pada  Perusahaan Indeks  JII  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode Tahun 2010-2013). Accounting Analysis Journal . Rahardjo, Anita Ratna. 2004. Analisis Faktor-
Faktor  yang  Mempengaruhi  Bid- Ask  Spread.  Thesis.  Semarang: Universitas Diponegoro.
Reeve,  James  M,  et  al.  2009. Pengantar Akuntansi Adaptasi Indonesia . Buku 1. Jakarta: Salemba Empat. Rodoni,  Ahmad.  &  Othman  Yong.  2002. Analisis Investasi & Teori Portofolio . Jakarta. PT. RajaGrafindo Persada. Sartono,  Agus.  2010. Manajemen  Keuangan Teori dan Aplikasi . Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.
Sekaran,  Uma.  2006. Metodologi  Penelitian untuk  Bisnis.  Buku 1.  Edisi  4.
Jakarta: Salemba Empat. ____________.  2011. Research  Methods  for Business . Jakarta: Salemba Empat.
Sharpe,  William  F.,  Gordon  J.  Alexander,  & Jeffery  V.  Bailey.  2005. Investasi . Jakarta:  PT.  INDEKS  Kelompok Gramedia Sjahrial, Dermawan. 2006. Pengantar Manajemen  Keuangan .  Edisi  2. Jakarta: Mitra Waena Media
Sova,  Maya.  2013.  Pengaruh  Ratio  Leverage Terhadap  Volatilitas  Saham  pada Industry Barang Konsumsi di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2004-2008. E-Journal Widya Ekonomika , 1 (1). Stoll, Hans R., & Roger D. Huang. 1997. The Component  of  the  Bid-Ask  Spread:
A General Approach. The Review of Financial Studies , 10 (4).
Subramanyam,  K.  R.,  &  Wild,  J.  J.  2013.
Analisis  laporan  keuangan .  Buku  1 edisi 10. Jakarta: Salemba Empat. Susilo,  Bambang.  2009. Pasar  Modal: Mekanisme  Perdagangan  Saham, Analisis  Sekuritas,  dan  Strategi
Investasi  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) . Yogyakarta: UPP STIM YKPN Widhayanti,  I  Gusti  Mas  &  I.  G.  A.  Eka Damayanthi. 2015. Pengaruh Trading Volume, Market Value, dan Return  Variance  pada  Bid-Ask Spread. E-Jurnal Akuntansi Universitas  Udayana ,  10  (3):  763-
777.
Zulhendry.  2012. Pasar  Modal .  Yogyakarta: ANDI OFFSE