## REDENOMINATION AND ITS DRIVING FACTORS

## Sri Wahyu Handayani
Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma Jalan Margonda Raya No. 100 yani@staff.gunadarma.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  faktor  pendorong  adanya keputusan  untuk  melakukan  kebijakan  redenominasi.  Objek  dalam  penelitian  adalah  30 negara yang melakukan redenominasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bank Dunia. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan  metode  purposive  sampling.  Alat  analisis  yang  digunakan  regresi  binary logistic. Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1) nilai tukar tidak berpengaruh signifikan terhadap  keputusan  untuk  redenominasi,  (2)  bentuk  pemerintahan  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  keputusan  untuk  redenominasi,  (3)  inflasi  secara  signifikan mempengaruhi keputusan redenominasi yang paling berpengaruh adalah t -5 inflasi.
Kata Kunci:Redenominasi, Nilai Tukar, Inflasi dan Bentuk Pemerintahan

## REDENOMINATION AND ITS DRIVING FACTORS

## Abstract
This  research  aims  to  determine  and  analyse  the  factors  driving  the  decision  to redenominated  policies.  Objects  in  this  research  are  30  countries  who  conducted redenomination.  The  data  used  in  this  study  is  secondary  data  obtained  from  the  World Bank. The research sampling uses purposive sampling method. The tool of analysis used binary  logistic  regression.  The  research  result  showed  (1)  currency  exchange  is  not significant  toward  the  redenomination  decision,  (2)  the  government  form  is  not significantly  influenced  to  the  redenomination  decision,    (3)  inflation  significantly influence the most moderate redenomination decision is t-5 inflation.
Keywords: Redenomination, Exchange Rate, Inflation and Form of Government

## PENDAHULUAN
Redenominasi adalah penyederha- naan  nilai  nominal  mata  uang  dengan mengurangi  digit  (angka  nol)  tanpa  me- ngurangi  nilai  riil  mata  uang  tersebut. Nilai  nominal  mata  uang  yang  terlalu besar  mencerminkan  bahwa  di  masa  lalu negara  pernah  mengalami  inflasi  yang tinggi  atau  pernah  mengalami  kondisi fundamental  perekonomian  yang  kurang baik  [Kesumajaya,  2011]. Banyak  negara
yang  sudah    berusaha  mengembangkan ekonomi dan transisi ekonomi melakukan redenominasi  mata  uang  sampai  tujuh puluh kali [Mosley, 2005]. Redenominasi umumnya  melibatkan  proses  di  mana mata  uang  suatu  negara  yang  dikalibrasi ulang melalui pengurangan jumlah angka nol  pada  mata  uang  dengan  tujuan  untuk mencapai tujuan ekonomi dan fiskal.
Keputusan  melakukan  redenomi- nasi  dan  mendesain  mata  uang  mungkin tampak  lebih  teknis  daripada  politik,
kontrol pemerintah dan administrasi mata uang  dan  transaksi  adalah  salah  satu keunggulan  dari  negara  modern.  Mes- kipun pengendalian moneter dimulai pada pertengahan  abad  kesembilan  belas,  per- juangan  mempertahankan  kontrol  dalam menghadapi konflik sipil atau keruntuhan ekonomi [Woodruff, 1990 dalam Mosley, 2005].
Indonesia  yang  saat  ini  berencana melakukan  redenominasi  telah  mengala- mi beberapa  kali guncangan dan ketidak- stabilan  dalam  nilai  mata  uang  maupun tingkat inflasi. Bentuk redenominasi dolar yang  diprakarsai  oleh  Bank  Indonesia adalah  untuk  menghilangkan  tiga  nol terakhir.  Jadi  pecahan  1.000  akan  Rp1. Bank  Indonesia    telah  melakukan  studi banding  ke  negara-negara  yang  telah melakukan  redenominasi  nilai  mata uangnya  seperti  Turki  dan  Rumania [kontan:2010].
Dalam  masa  inflasi,  jumlah  yang sama  unit  moneter  telah  perlahan-lahan melemahkan daya beli. Dengan kata lain, harga  produk  dan  jasa  harus  ditulis dengan  jumlah  yang  lebih  besar.  Ketika angka-angka  ini  semakin  besar,  mereka dapat  mempengaruhi  transaksi  harian karena  risiko  dan  ketidaknyamanan  yang disebabkan  oleh  sejumlah  tagihan  yang harus  diambil,  atau  karena  psikologi manusia  yang  tidak  efektif  menangani perhitungan  jumlah  besar.  Pihak  ber- wenang dapat meminimalkan masalah ini dengan  redenominasi.  Unit  baru  meng- gantikan  unit  lama  dengan  sejumlah  unit dikonversi  lama  ke  unit  baru.  Jika  alasan redenominasi  adalah  inflasi,  rasio  kon- versi dapat lebih besar dari 1 (satu).
Penelitian  ini  membahas  tentang faktor-faktor  yang  mendorong  negara dalam  melakukan  redenominasi.  Faktor- faktor  yang  mendorong  redenominasi yang dikaji, seperti tingkat inflasi, bentuk
pemerintahan  dan  nilai  tukar.  Rede- nominasi yang dimaksud dalam penelitian ini  adalah  kebijakan  penghapusan  angka nol  pada  mata  uang  negara-negara  yang melakukan redenominasi.

## METODE PENELITIAN
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekuder.  Data sekunder  yang  digunakan  dalam  pene- litian  ini  adalah  data  historis  36  negara yang telah melakukan redenominasi mata uang  sejak  1963  sampai  dengan  2008. Data  historis  yang  dikumpulkan  men- cakup  beberapa  indikator  makroekonomi yang  mendorong  melakukan  redeno- minasi  yang  diterapkan  pada  negara  ter- tentu  pada  saat  melakukan  redenominasi dan  5  tahun  sebelum  melakukan  redeno- minasi.  Adapun  variabel-variabel  makro- ekonomi  tersebut  antara  lain  inflasi,  nilai tukar  dan  bentuk  pemerintahan.  Data sekunder  yang  pada  penelitian  ini  di- peroleh  dari World  Development  Indi- cators  yang  dipublikasi  oleh world  bank dan  data-data  indikator  ekonomi  dari publikasi    World  Bank,  International Monetary  Fund  dan  Center  for  Sytemic Peace. Sumber  data  dari  variabelvariabel yang  digunakan  pada  model  analisis dapat dilihat pada Tabel 1.
Metode  untuk  mengetahui  faktor- faktor yang mendorong kebijakan redenominasi pada perekonomian negara- negara  yang  melakukan  redenominasi dengan  menggunakan  metode purposive sampling .  Metode  estimasi  yang  digu- nakan  untuk  menganalisis  dan  menge- tahui  faktor-faktor  yang  mendorong negara  melakukan  kebijakan  redeno- minasi.  Dalam  penelitian  metode  yang digunakan adalah Binary Logistic Regression (Gambar 1) .
Tabel 1. Variabel-variabel yang digunakan Indikator Sumber Tingkat Inflasi http://data.worldbank.org/indicator/FP.CPI.TOTL.ZG Bentuk Pemerintahan http://www.systemicpeace.org/polity/polity4.htm Nilai Tukar Mata Uang Terhadap Dolar AS($ AS) http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.FCRF
Gambar 1. Model Penelitian
Model  Regresi  Logistik  menunjukkan sebagai berikut:
Y = a + βx 1 + β 2x2 + β 3x3 + β 3x3 (t) + β 3x3 (t -1 ) + β 3x3 (t -2 ) + β 3x3 (t -3 ) + β 3x3 (t -4 ) + β 3x3 (t -5 ) + e
Dimana:
Y = Redenominasi βx 1 = Nilai tukar β 2x2 = Bentuk pemerintah β 3x3 = Inflasi β 3x3 (t) = Pada saat melakukan redenominasi β 3x3 (t -1 ) = 1 tahun sebelum redenominasi β 3x3 (t -2 ) = 2 tahun sebelum redenominasi β 3x3 (t -3 ) = 3 tahun sebelum redenominasi β 3x3 (t -4 ) = 4 tahun sebelum redenominasi β 3x3 (t -5 ) = 5 tahun sebelum redenominasi

## Uji Binary Hosmer dan Lemeshow
Uji  T  adalah  ujian  statistik  untuk menentukan  apakah  variabel  independen individu  mempengaruhi  variabel  depen- den.  Jika  tingkat  probabilitas  kurang  dari 0,05, dapat dikatakan variabel independen mempengaruhi  variabel  dependen.  Pro- sedur  pengujian  adalah  bahwa  setelah melakukan  perhitungan  t  hitung,  kemu- dian  membandingkan  nilai  t  dengan  t tabel.  Pengambilan  keputusan  kriteria adalah sebagai berikut:
a. Jika  t  hitung>  t  tabel  dan  tingkat signifikansi  (α)  <0,05  maka  Ho  me- nyatakan  bahwa  tidak  ada  variabel
independen  efek  parsial  terhadap variabel  dependen  ditolak.  Ini  berarti bahwa  variabel  secara  parsial  inde- penden  secara  signifikan  mempenga- ruhi variabel dependen.
b. Jika t <t tabel dan tingkat signi-fikansi (α)>  0,05,  maka  Ho  diterima,  yang berarti  variabel  secara  parsial  inde- penden  tidak  berpengaruh  signi-fikan terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  data  yang  telah  diuji dengan  menggunakan  statistik  deskriptif. Di mana statistik deskriptif akan menam- pilkan gambar data untuk diperiksa. Data deskriptif  meliputi  nilai  rata-rata,  mak- simum  dan  minimum,  nilai-nilai  standar deviasi  dari  semua  variabel  yang  akan dianalisis.  Hasil  statistik  deskriptif  dari variabel  pengolahan  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  disajikan  pada Tabel 2.
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  nilai nilai minimum nol dan maksimum adalah satu.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai nol adalah Negara tidak pernah melakukan  redenominasi  dan  nilai  satu adalah  untuk  negara-negara  yang  mela- kukan redenominasi. Terdapat 25 redeno- minasi dan Negara 11 negara tidak pernah redenominasi.  Dua  puluh  lima  negara
yang  telah  redenominasi  pada  satu kesempatan  dan  beberapa  negara  telah dilakukan  beberapa  kali  redenominasi. Dalam  kasus  Brazil  periode  1980-1995 melakukan  redenominasi  4  kali.  Brasil adalah  negara  yang  paling  sering  mela- kukan redenominasi. Sementara Bolivia 2 kali  melakukan  redenominasi  pada  tahun 1963  dan  1987.  Dan  tidak  semua  Negara redenominasi  tindakan  selama  periode negara  inflasi  tinggi  seperti  Ghana  pada tahun  1977  dengan  116,45%  inflasi  pada tahun  1963  dan  Indonesia  memiliki 131,49% inflasi [loana:2005].
Tabel  2  menunjukkan  dari  nilai  tu- kar  terendah  adalah 0,06  sedangkan tingkat  tertinggi  adalah  7102,00.  Berarti negara  yang  memiliki  nilai  tukar  mini- mum  dan  Brasil  adalah  negara  yang memiliki  nilai  tukar  terendah  adalah negara  Laos. Nilai  tukar  di  Brazil  adalah negara  yang  baik  dikatakan  menurunkan nilai  tukar  terhadap  nilai  dolar  dari negara,  nilai  tukar  akan  meningkatkan. Sementara Laos memiliki nilai tukar yang buruk,  kata  nilai  tukar  terus  memperluas nilai  tukar  suatu  negara  akan  memburuk. Karena dolar adalah patokan suatu negara dalam  nilai  tukar.  Negara-negara  yang memiliki nilai tukar yang baik Latvia dan
Peru  kurang  dari  1  per  dolar.  Sementara Angola  dan  Laos  adalah  negara  yang memiliki nilai tukar diatas 1000.
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  mini- mum dan maksimum 1 dan 4 yang berarti 1  adalah  negara  yang  demokrasi  penuh, sementara  4  adalah  Negara  yang  rezim otoriter.
Sedangkan inflasi dari 5 tahun sebe- lum  redenominasi  (t -5 )  Minimum  inflasi dan  inflasi  07:00  maksimum  23.773,00 berarti bahwa negara-negara yang mengalami  inflasi  terendah  adalah  Laos dan tingkat inflasi tertinggi adalah Negara
Rep. Kongo Dem.

## Analisis Inferensial Efek Simultan
The  Hosmer-Lemeshow  menguji hipotesis  nol  bahwa  ada  hubungan  linear antara variabel prediktor dan peluang log kriteria  variabel  Dengan  melihat  nilai goodness  of  fit  test yang  diukur  dengan nilai Chi-Square pada  bagian  bawah
Homser tes dan Lemeshow:
- Jika Probabilitas> 0,05 maka H0 diterima.
- Jika  Probabilitas<0,05  maka  H0 ditolak Tabel 2. Statistik Deskriptif N Min Max Mean Std. Dev Redenomination 36 0 1 0.69 0.467 Nilai Tukar 36 0.06 7102 327.12 1254.59 Bentuk Pemerintahan 36 1 4 2:58 0.874 Inflasi 36 2.57 7481.66 661.3 1482.52 Inflasi-1 36 7:07 4447.87 547.94 973.75 Inflasi-2 36 7:07 4447.87 453.39 814.26 Inflasi-3 36 3.69 11750 801.11 2161.67 Inflasi-4 36 4:41 4735 506.36 1077.05 Inflasi-5 36 7:00 23773 1252.45 4028.05 Valid N ( wise list ) 36 Sumber: Data diolah
Table 3. Hasil uji Hosmer dan Lemeshow uji Binary Step Chi-square df Sig. 1 8,113 7 0,323
Sumber: Data diolah

## Efek Parsial
Tabel 4. Hasil untuk Binary Logistic Regression B S.E. Wald df Sig. Exp (B) Step 1 (a) Nilai Tukar 0.001 0.001 1.637 1 0.201 1.001 Bentuk Pemerintahan -1.196 0.776 2.378 1 0.123 0.302 Lg Inflasi -8.301 4.651 3.185 1 0.074 0 lg_inf_1 4.723 3.459 1.864 1 0.172 112.539 lg_inf_2 6.119 5.252 1.357 1 0.244 454.58 lg_inf_3 7.18 7.038 1.041 1 0.308 1313.36 lg_inf_4 -16.917 10.332 2.681 1 0.102 0 lg_inf_5 5.974 2.872 4.326 1 0.038 393.062 Constant 6.995 3.644 3.684 1 0.055 1090.77
Sumber: Data diolah
Karena  angka  itu  0,323  probabilitas yang>  0,05,  maka  Ho  diterima.  Jadi artinya  model  regresi  layak  digunakan untuk  menganalisis  lebih  lanjut.  H 0 adalah  hubungan  linear  dengan  kriteria variabel Variabel  prediktor.  Secara  bersa- maan,  semua  faktor  yang  ada  dalam variabel  ini  mempengaruhi  redenominasi tersebut.  Ketika  sebuah  negara  ingin melakukan  redenominasi  negara  meng- anggap  penting  untuk  empat  variabel yang  meliputi:  nilai  tukar,  inflasi,  dan bentuk pemerintahan.
Tabel  4  uji  t  pada  akhir  output menunjukkan  bahwa  hanya  variabel  b 3x3 (t -5 )  statistik  signifikan  dalam  b 3x3 variabel  (t -5 )  di  bawah  0,38  adalah  0,05. Tabel  4  menunjukkan  bahwa  faktor  yang paling  signifikan  adalah  inflasi  dari  5 tahun  sebelum  redenominasi  (t -5 )  Pada tahun  redenominasi  juga  mempengaruhi para pengambil keputusan untuk
melakukan  redenominasi  (t),  meskipun tingkat signifikansi 0,074 Lebih dari 0,05. Inflasi  di  t -4 signifikansi  0,102  juga mempengaruhi  keputusan  untuk  redeno- minasi.  Demikian  juga  dengan  bentuk pemerintah dapat mempengaruhi perilaku suatu negara atau menjatuhkan keputusan untuk  redenominasi.  Kebanyakan  tidak berpengaruh  pada  inflasi  dari  t -3 tingkat tertinggi signifikansi 0,308 .
Y= 0,055 + 0,201 + 0,123 + 0,074 + 0,172
+ 0,244 + 0,308 + 0,102 + 0,038 + e
Negara-negara  yang  mengalami hiperinflasi,  pemerintah  menghadapi  per- juangan yang cukup berat untuk mendapatkan  kepercayaan  dari  pasar internasional  dan  domestik. cara  yang paling  langsung  adalah  melalui  program stabilisasi,  yang  melibatkan  umumnya baik  menggunakan  nilai  tukar  berbasis
atau  berorientasi  penargetan  moneter; meningkatkan  kemandirian  operasional bank  sentral;  dan  menghapus  kebijakan ekonomi  distortif  [Moeslay:2005] .  Besar kemungkinan  politik  untuk  mempenga- ruhi  redenominasi;  Penegasan  ini  Mung- kinkah  diuji  dalam  pekerjaan  di  masa depan  dengan  menggunakan  studi  kasus dari  (pertimbangan)  redenominasi,  serta menilai  data  opini  publik  sebelum  dan sesudah    melakukan  redenominasi  (atau di  negara-negara  dengan  masalah  ekono- mi  yang  sama,  tetapi  dengan  lebih  atau kurang pengalaman redenominasi) .
Hasil  penelitian  ini  menghasilkan hipotesis tentang faktor-faktor yang mem- pengaruhi  keputusan  pemerintah  untuk melakukan  redenominasi  tersebut.  Dari ketiga  variabel  independen,  efek  yang paling  dominan  adalah  pada  inflasi. Inflasi  berpengaruh  dalam  variabel  ini adalah  inflasi-t 5. Pada  saat  yang  sama, bagaimanapun, tidak semua negara dengan  melakukan  redenominasi.  Hal  ini juga  bisa  menunjukkan  bahwa  faktor- faktor  lain  selain  faktor  inflasi.  faktor- faktor  politik  juga  mempengaruhi  negara melakukan  redenominasi.  Prediktor  suatu negara  melakukan  redenominasi  adalah inflasi pada tahun sebelum redenominasi.

## SIMPULAN

## Simpulan
Berdasarkan  analisis  regresi  yang diperiksa  mengemudi  faktor  redenomi- nasi sebagai berikut:
1. Secara  simultan,  Nilai  tukar,  inflasi, dan  dari  pengaruh  pemerintah  menge- mudi faktor redenominasi.
2. Secara parsial, Inflasi t-5 faktor faktor yang paling mengemudi redenominasi. Sementara  nilai  tukar  dan  dari  peme- rintah  tidak  mempengaruhi  faktor redenominasi mengemudi.
3. Nilai  tukar  variabel,  inflasi,  dan  dari pemerintah  dapat  dilihat  bahwa  varia- bel yang paling dominan adalah inflasi mengemudi faktor redenominasi.

## Keterbatasan
Keterbatasan  yang  mungkin  bisa mempengaruhi  penelitian.  Sampel  dalam penelitian ini masih cukup rendah dengan hanya  menggunakan  36  negara  yang terdaftar  di  bank  dunia.  Hal  ini  karena banyak  data  tidak  tersedia  untuk  menye- lesaikan sehingga mungkin kurang repre- sentatif.

## Penelitian Selanjutnya
Dari  penelitian  terbatas  yang  telah diungkapkan,  dapat  diberikan  saran bahwa  penelitian  selanjutnya  bisa  meng- gunakan  variabel  pertumbuhan  ekonomi dan bisa melihat apa dampak dari variabel yang mendorong negara melakukan rede- nominasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Aziz, Reuben. 2007. “The Redenomination  of  The  Ghanaian Currency,  The  Cedi  A  study  of  its impact  on  the  business  of  the Financial  Institutions  in  Ghana  .” Master Thesis.
Brussels.  1997.  “The  Impact  of  The
Introduction  Of  the  Euro  on  Capital Markets.” Euro Paper. Dogarawa,  Ahmad  Bello.  2007.    “The Economics of Currency Redenomination:  An  Appraisal  of CBN  Redenomination  Proposal.”
Munich Personal RePEc Archive. Exchange Rate. 2010.” Official exchange rate    LCU  per  US$,  period  average (most recent) by country.” Inflation. 2010. “ Consumer Price Index.” International Economic. 2010. “Historical
Exchange Rate Brazil.” Kekic,  Laza.  2008“  The  Economist Intelligence Unit’s Index of Democracy.” The World. Kesumajaya  I.W.W.”Redenominasi  Mata Uang Rupiah merupakan Bagian Dari Tugas Bank Indonesia Untuk Mengatur  dan  Menjaga  Kelancaran
Sistim  Pembayaran  di  Indonesia”, GaneC  Swara  Vol.5  No.1,  Pebruari 2011 Kontan.  2010 .  “ BI  Gelar  Konpres  Soal Redenomasi. ” Mosley,  Layna.  2005.  “Dropping  Zeros,
Gaining Credibility? Currency Redenomination in Developing Nations.” Paper presented at the 2005 Annual  Meetings  of  the  American Political Science Association, Washington, DC .
Nigeria’s Naira Redenomination Strategy. 2007. ” Lead Capital Limited.”
Rosser  Andrew,  2005.  “  Laos  .”  Asian
Development Outlook. Wibowo, Weni Hermanto. 2004.
“Analisis  Pergerakan  Nilai  Tukar Rupiah  Terhadap  Dollar  Amerika Setelah  Diterepkannya  Sistem  Nilai Tukar  Mengambang  Bebas.”  Skripsi.