Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## ANALYSIS OF THE EFFECT OF REFERENCE COAL PRICE, BI 7-DAY REPO RATE & EXCHANGE RATE ON THE ENERGY SECTOR STOCK PRICE INDEX ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)
ANALISIS PENGARUH HARGA BATU BARA ACUAN, SUKU BUNGA BI 7- DAY REPO RATE & NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTOR ENERGI PADA BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## Alfin Fitra Perdana, Niniek Imaningsih
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, UPN “Veteran” Jawa Timur alvinperdana87@gmail.com ; niniekimaningsih@gmail.com

## ABSTRACT
The Indonesian capital market in recent years has become a hot topic of discussion among the public, especially the stock market. The energy sector stock price index is an index that has a significant increase in 2021-2022. This index has tripled from the price first released by the IDX. This is a rare phenomenon, so research is needed to find out what factors influence the movement of the energy sector stock price index. The purpose of this study was to see the effect of the reference coal price, the BI 7-day repo rate, the exchange rate on the energy sector stock price  index.  In  this  study  the  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression  analysis technique. The data taken for the study is monthly data over a period of 24 months. Starting from January 2021 to December 2022. The results show that partially the reference coal price variable has a significant effect on the Energy Sector stock price index. Partially, the BI 7-day repo rate variable has a significant effect on the Energy Sector stock price index. Partially the exchange rate variable has no significant effect on the Energy Sector stock price index.
Keywords :  Reference  Coal  Price;  Reference  Interest  Rate;  Exchange  rate;  Energy  Sector Stocks

## ABSTRAK
Pasar  modal  Indonesia  dalam  beberapa  tahun  terakhir  menjadi  perbincangan  hangat  di kalangan  masyarakat  terutama  pasar  saham.  Indeks  harga  saham  sektor  energi  merupakan indeks yang megalami kenaikan secara signifikan pada tahun 2021-2022. Indeks ini meningkat tiga kali lipat dari harga pertama kali yang dirilis oleh BEI. Hal ini merupakan suatu fenomena yang  jarang  terjadi,  sehingga  diperlukan  penelitian  untuk  mengetahui  faktor  apa  saja  yang mempengaruhi pergerakan indeks harga saham sektor energi. Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk melihat pengaruh antara harga batubara acuan, suku bunga BI 7- day repo rate , nilai tukar terhadap indeks harga saham sektor energi. Dalam penelitian ini teknik analisis yang digunakan adalah Teknik analisis regresi linear berganda. Data yang diambil untuk penelitian merupakan  data  bulanan  dalam  rentang  waktu  selama  24  bulan.  Dimulai  dari  Januari  2021 sampai dengan Desember 2022. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel harga  batubara  acuan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  saham    Sektor  Energi. Secara parsial variabel suku bunga BI 7-day repo rate berpengaruh signifikan terhadap Indeks Harga  saham    Sektor  Energi.  Secara  parsial  variabel  nilai  tukar  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap
Indeks Harga saham Sektor Energi.
Kata kunci :Harga Batubara Acuan; Suku Bunga Acuan; Nilai Tukar; Saham Sektor Energi.

## PENDAHULUAN
Di  era  modern  sekarang  ini kemudahan  yang  ada  dalam  bidang teknologi dan informasi membuat masyarakat  memiliki  wawasan  yang  lebih luas dalam pengelolaan keuangan.
Informasi  tentang  pengelolaan  keuangan dapat dicari dengan mudah di media sosial maupun  di  internet.  Semakin  masifnya konten  yang  memuat  informasi  tentang investasi  dan  pengelolaan  keuangan membuat  semua  kalangan  termasuk generasi milennial tertarik untuk mempelajarinya.    Investasi  merupakan salah  satu  bagian  dalam  pengelolaan keuangan  yang  tidak  dapat  dipisahkan. Investasi merupakan suatu variabel penting dalam perekonomian suatu negara.
Pasar  modal  menjadi  salah  satu wadah bagi para investor untuk menempatkan  sejumlah  dananya.  Pasar modal  Indonesia  dalam  beberapa  tahun terakhir  menjadi  perbincangan  hangat  di kalangan masyarakat. Pasar modal merupakan  suatu  pasar  yang  umumnya digunakan  untuk  perdagangan  instrumen investasi  secara  jangka  panjang  (Tammu, 2020).  Terhitung  semenjak  2019  jumlah investor  yang  terdaftar  di  BEI  melonjak secara  drastis,  hal  ini  tidak  terlepas  dari generasi  milenial  yang  mulai  mengenal dunia  investasi  dan  mempunyai  tujuan untuk  menambah  penghasilan  ataupun berniat  untuk  berinvestasi  jangka  panjang pada  pasar  saham  di  Indonesia.  Dari  data statistik publik yang dirilis oleh KSEI atau Kustodian  Stok  Efek  Indonesia  terlihat bahwa  bahwa  dari  tahun  2018  sampai dengan tahun 2020 akhir jumlah investor di pasar modal terus mengalami peningkatan (Fadly, 2021).
Dalam pasar saham terdapat indeks saham yang merupakan kumpulan beberapa saham  dan  dikelompokkan  berdasarkan jenis tertentu. Salah satu indeks saham yang dirilis resmi oleh BEI adalah indeks harga saham  sektor  energi.  Indeks  harga  saham sektor  energi  merupakan  kumpulan  dari
pergerakan  harga  saham  sektoral  yang mencerminkan kondisi pasar saham energi yang  berperan  sebagai  penyedia  sumber daya  energi  yang  sangat  diperlukan  bagi pertumbuhan perekonomian suatu negara.
Indeks  harga  saham  sektor  energi merupakan indeks yang megalami kenaikan secara  signifikan  pada  tahun  2021-2022. Indeks  ini  meningkat  tiga  kali  lipat  dari harga  pertama  kali  yang  dirilis  oleh  BEI. Kenaikan indeks harga saham sektor energi ini lebih tinggi dari kenaikan indeks saham induk  yaitu  IHSG,  dalam  rentang  waktu 2021-2023  IHSG  hanya  berada  di  rentang harga 6000 sampai dengan 7000.
Gambar1 Grafik Pergerakan IDXENERGY
Hal ini merupakan suatu fenomena yang  jarang  terjadi,  sehingga  diperlukan penelitian untuk mengetahui faktor apa saja yang  mempengaruhi  pergerakan  indeks harga saham sektor energi.
Pergerakan  indeks  harga  saham sektor  energi  dapat  dipengaruhi  oleh beberapa  faktor.  Faktor  tersebut  salah satunya  adalah  harga  batubara  acuan.  Hal ini dikarenakan dalam indeks harga saham sektor  energi  perusahaan  yang  bergerak dalam sektor batubara menempati posisi 10 besar  saham  dengan market  cap atau kapitalisasi pasar tertinggi. Kenaikan harga komoditas  tambang  dunia,  dalam  hal  ini diantaranya ialah batubara, dapat meningkatkan pendapatan suatu perusahaan,  pendapatan  yang  meningkat akan  meningkatkan  pergerakan  indeks harga  saham  melalui  reaksi  positif  dari investor (Setyowaty, 2021).
Harga saham juga dapat dipengaruhi oleh tingkat suku bunga yang
0 1000 2000 3000 Ja n- 21 Ma r- 21 Ma y- 21 Ju l-2 1 Se p- 21 No v- 21 Ja n- 22 Ma r- 22 Ma y- 22 Ju l-2 2 Se p- 22 No v- 22
Indeks Harga Saham Sektor Energi
ditetapkan.  Besaran  suku  bunga  akan mempengaruhi  keputusan  investor  untuk tetap
melakukn investasi atau menempatkan  sejumlah  dananya  pada deposito.  Apabila  suku  bunga  mengalami peningkatan  maka  harga  saham  akan mengalami penurunan, begitu juga sebaliknya  ketika  suku  bunga  mengalami penurunan  maka  harga  saham  akan mengalami  peningkatan  (Harsono  & Worokinasih,  2018).  Di  Indonesia,  suku bunga yang digunakan sebagai suku bunga acuan  adalah  BI 7-day  Repo  Rate .  Suku bunga  ini  memiliki  pengaruh  yang  kuat terhadap  sektor  keuangan  dan  sektor  riil. Sehingga  suku  bunga  yang  lain  akan mengikuti  perubahan  dari  suku  bunga acuan BI 7-day Repo Rate .
Nilai tukar juga dapat mempengaruhi indeks harga saham. ketika
Rupiah  melemah  maka  perusahaan  akan mendapatkan bahan baku yang lebih murah sehingga  akan  menghasilkan  keuntungan yang  meningkat  dan  akan  meningkatkan permintaan  saham  sehingga  harga  saham semakin  mahal  (Martalena  dan  Malinda, 2019).

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini  pendekatan penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif. Pendekatan kuantitatif  merupakan  pendekatan  yang dalam  penelitiannya  lebih  menekankan pada  angka-angka  statistik.  Dengan menggunakan  data  atau  angka  yang diperoleh  dan  kemudian  diolah,  akan menghasilkan suatu kesimpulan. Penelitian ini  menggunakan  objek  negara  Indonesia sebagai tempat penelitian, dengan menggunakan  data  hrga  batubara  acuan, suku bunga BI 7- day repo rate , nilai tukar, dan indeks harga saham sektor energi. Data yang  diambil  merupakan  data  bulanan dalam  rentang  waktu  selama  24  bulan. Dimulai  dari  Januari  2021  sampai  dengan Desember 2022. Data dalam penelitian ini diperoleh dari beberapa sumber, data harga batubara  acuan  diperoleh  dari  website
Kementerian
ESDM
www.minerba.esdm.go.id . Data suku bunga BI 7-Day Repo Rate diperolwh dari website  Bank  Indonesia www.bi.go.id . Data  nilai  tukar  diperoleh  dari  website Bank Indonesia www.bi.go.id . Data indeks harga  saham  sektor  energi  diperoleh  dari website BEI www.idx.co.id .
Dalam penelitian ini teknik analisis yang  digunakan  adalah  Teknik  analisis regresi  linear  berganda  yang  dijalankan dengan  bantuan  program  komputer  IBM SPSS (Statistics  Tool  for  Social  science) versi  26.0  dalam  pengolahan  data. Bentuk dan  persamaan  regresi  linear  berganda untuk analisis ini adalah sebagai berikut :
Ү = β0 + β1.X1 + β2.X2 + β3.X3 + e
Keterangan :
Y : Variabel Dependen
β0 : Konstanta
β1 β2 β3 :Koefisien Regresi
X1 X2 X3 :Variabel Independen
e
:Variabel Pengganggu

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji koefisien determinasi
Berdasarkan hasil koefisien determinasi yang ditunjukkan pada tabel di atas  dapat  diperoleh  R  Square  sebesar 0,931. Hal ini berarti bahwa 93,1% variabel Indeks  Harga  Saham  Sektor  Energi (IDXENERGY)  dipengaruhi  oleh  Iharga batubara acuan, suku bunga BI 7- day repo rate ,  dan  nilai  tukar.  Kemudian  sisanya sebesar 6,9%, variabel Indeks Harga Saham
Tabel 1 Uji Koefisien determinasi
Sektor Energi (IDXENERGY) dipengaruhi oleh  variabel-variabel  lain  yang  tidak dipakai dalam penelitian ini
Uji simultan (F)

## Tabel 2
Uji Simultan (F)
Berdasarkan hasil dari tabel di atas menunjukkan bahwa taraf signifikansi lebih kecil  dari  taraf  signifikansi  yang  distarat kan,  yaitu  sebesar  0,00  <  0,05.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  secara  simultan variabel harga batubara acuan, suku bunga BI  7-day  repo  rate,  dan  nilai  tukar mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap indeks harga saham sektor energi.

## Uji Parsial (t)

## Tabel 3
Uji t
Dari  tabel  hasil  penelitian  di  atas  dapat diperoleh hasil sebagai berikut :
1. Variabel X1 (harga batubara acuan) H0 ditolak dan H1 diterima yang artinya secara parsial variabel harga  batubara  acuan  berpengaruh signifikan  terhadap  Indeks  Harga saham    Sektor  Energi(Y).  Hal tersebut  terjadi  karena  hasil  uji  t menunjukkan bahwa nilai signifikansi  harga  batubara  acuan sebesar  0,00  lebih  kecil  dari  taraf
signifikansi yang disyaratkan sebesar (0,05). 2. Variabel  X2 (suku bunga BI 7-day repo rate)
H0 ditolak dan H1 diterima yang artinya secara parsial variabel suku  bunga  BI  7-day  repo  rate berpengaruh  signifikan  terhadap Indeks  Harga  saham    Sektor Energi(Y).  Hal  tersebut  terjadi karena  hasil  uji  t  menunjukkan bahwa  nilai  signifikansi  harga batubara acuan sebesar 0,017 lebih kecil  dari  taraf  signifikansi  yang disyaratkan sebesar (0,05).
3. Variabel X3 (nilai tukar) H0 diterima dan H1 ditolak yang artinya secara parsial variabel nilai tukar tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  Indeks  Harga saham    Sektor  Energi(Y).  Hal tersebut  terjadi  karena  hasil  uji  t menunjukkan bahwa nilai
signifikansi  harga  batubara  acuan sebesar 0,130 lebih besar dari taraf signifikansi yang disyaratkan sebesar (0,05).

## Hasil Pengujian Harga Batubara Acuan
Hasil pengujian menunjukkan bahwa  secara  parsial  variabel  harga batubara  acuan  berpengaruh  positif signifikan    terhadap  indeks  harga  saham sektor  energi.  Hal  ini  didasari  oleh  hasil nilai signifikansi sebesar (0,00) lebih kecil dari taraf signifikansi sebesar (0,05) serta t hitung sebesar 2.601 > t tabel sebesar 2.080. Sehinga dengan hasil ini dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak dan H1 diterima.
Harga  Batubara  Acuan  yang berpengaruh  signifikan  terhadap  Indeks Harga Saham Sektor Energi menunjukkan bahwa investor mengamati setiap pergerakan  harga  batubara  acuan  dan kemudian setelahnya mengambil keputusan pada  emiten  saham  yang  terdaftar  dalam indeks  harga  saham  sektor  energi.  Harga Batubara  Acuan  yang  memiliki  pengaruh positif  signifikan  terhadap  Indeks  Harga
Saham  Sektor  Energi  ini  sejalan  dengan teori  yang  telah  dijelaskan  sebelumnya, bahwa Kenaikan harga komoditas tambang dunia,  dalam  hal  ini  diantaranya  ialah batubara,  dapat  meningkatkan  pendapatan suatu  perusahaan,  pendapatan  yang meningkat  akan  meningkatkan  pergerakan indeks  harga  saham  melalui  reaksi  positif dari  investor  (Setyowaty,  2021).  Harga komoditas  tambang  juga  mempengaruhi pergerakan harga saham sektor pertambangan (Artiani & Sari, 2019).
Harga  batubara  ketika  mengalami kenaikan  akan  menguntungkan  industri batubara  di Indonesia, hal  ini dikarenakan Indonesia  merupakan  salah  satu  penghasil batubara terbesar di dunia. Kenaikan harga batubara  ini  membuat  para  investor berharap  deviden  yang  dibagikan  oleh perusahaan  batubara  lebih  besar  dari biasanya.  Hal  ini  akan  membuat  saham batubara  diminati  oleh  para  investor  yang kemudian  akam  membuat  harga  saham menjadi naik. Selanjutnya, akibat kenaikan harga  saham  ini  akan  membuat  indeks harga saham sektor energi juga mengalami kenaikan.
Hasil  penelitian  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  Artiani  &  Sari (2019)  yang  menunjukan  bahwa  harga batubara dunia berpengaruh positif terhadap harga saham sektor pertambangan di  indeks  saham  syariah  Indonesia  (ISSI). Hasil  penelitian  juga  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  Eko  Wukagani Zurdona Prastyo & Lilies Sertiartiti (2018) yang menyimpulkan bahwa harga batubara dunia  mempunysi  pengaruh  terhadap indeks  mining  dalam  jangka  pendek  dan jangka  Panjang.  Hasil  penelitian  tidak sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan Anisa  (2018)  yang  menyimpulkan  bahwa harga  batubara  dunia  tidak  berpengaruh terhadap  indeks  harga  saham  sektor pertambangan.
Hasil  Pengujian  Suku  Bunga  BI  7- Day Repo Rate
Hasil pengujian menunjukkan bahwa secara parsial variabel Suku Bunga BI  7- Day  Repo  Rate berpengaruh  positif signifikan    terhadap  Indeks  Harga  Saham Sektor  Energi.  Hal  ini  didasari  oleh  hasil nilai signifikansi sebesar (0,017) lebih kecil dari  taraf  signifikansi  sebesar  (0,05)  serta serta  t  hitung  sebesar  10.400  >  t  tabel sebesar  2.080.  Sehinga  dengan  hasil  ini dapat  disimpulkan  bahwa  H0  ditolak  dan H1 diterima.
Suku  Bunga  BI  7- Day  Repo  Rate yang  memiliki  pengaruh  terhadap  Indeks Harga Saham Sektor Energi menunjukkan bahwa  para  investor  saham  mengamati tingkat  Suku  Bunga  BI  7- Day  Repo  Rate. Hal ini sesuai dengan teori-teori yang telah dibahas  sebelumnya,  bahwa  suku  bunga dapat mempengaruhi harga saham. Namun, hasil penelitian ini tidak sesuai dengan teori Keyness yang mengatakan bahwa hubugan antara suku bunga dan investasi berbentuk slope  negatif.  Yang  artinya  ketika  suku bunga mengalami kenaikan makan investasi akan menurun.
Hubungan positif antara suku bunga dan  harga  saham  dapat  disebabkan  oleh tingginya  kepercayaan  investor  terhadap saham  tersebut.  Jika  suatu  perusahaan memiliki kinerja yang baik, termasuk laba yang  stabil  dan  pertumbuhan  yang  solid, investor  akan  lebih  tertarik  untuk berinvestasi  dalam  saham  perusahaan tersebut. Dengan kinerja yang baik dan laba yang  stabil  akan  membuat  kepercayaan investor  meningkat.  Hubungan  positif antara  suku  bunga  terhadap  harga  saham juga  dapat  disebabkan  oleh  peningkatan suku  bunga  yang  tidak  terlalu  tinggi membuat  investor  tetap  mempertahankan investasi dalam saham dan tidak berpindah pada  kegiatan  menabung  dibank,  hal  ini juga  mengindikasikan  bahwa  tingkat kepercayaan dalam berinvestasi meningkat (Sila Sebo & Moch Nafi, 2020).
Hubungan positif antara suku bunga acuan dan indeks harga saham sektor energi dikarenakan kenaikan suku bunga acuan BI 7- day  repo  rate akan  berdampak  pada penurunan  harga  saham.  Tingkat  suku bunga yang yang tinggi akan meningkatkan biaya  modal  yang  ditanggung  oleh perusahaan  dan  return  yang  diisyaratkan oleh  investor  juga  meningkat.  Dengan adanya  hal  tersebut  dapat  menyebabkan investor menarik investasinya dan memindahkannya  dalam  bentuk  investasi yang  lain  (Sartika,  2017).  Kenaikan  suku bunga  acuan  dan  gejolak  perekonomian membuat para investor cenderung memilih untuk  menjual  saham  yang  berpotensi menurun dan kemudian memilih berinvestasi  pada  sektor  yang  lebih menguntungkan. Sektor energi merupakan salah  satu  sektor  yang  menguntungkan untuk  investasi  selama  periode  penelitian, terutama  pada  komoditas  energi  tak terbarukan.  Hal  tersebut  disebabkan minyak  bumi  yang  merupakan  salah  satu komoditas  energi  yang  mempunyai permintaan  cukup  stabil  (Istamar  et  al., 2019).  Komoditas  lain  yang  memiliki permintaan  cukup  tinggi  adalah  batubara, energi  berbasis  batubara  masih  memiliki permintaan    yang    tinggi    secara    global (Nathanael,  2021).  Faktor  selanjutnya adalah  masih  tingginya  permintaan komoditas  energi  dan  terjadi  krisis  energi yang mendorong harga energi masih tinggi selama  periode  penelitian.  Kemudian  dari dalam  negeri  diikuti  oleh  kinerja  ekspor yang  diprakirakan  tetap  baik,  khususnya batu  bara  seiring  dengan  permintaan beberapa  mitra  dagang  utama  yang  masih kuat (Bank Indonesia, 2022). Faktor-faktor pendukung  di  atas  membuat  sektor  energi menjadi  diminati  oleh  para  investor  dan kemudian  membuat  harga  sahamnya menjadi  naik.  Hal  tersebut  membuat hubungan  antara  Suku  Bunga  BI  7- Day Repo  Rate terhadap  Indeks  Harga  Saham Sektor Energi menjadi positif.
Hasil  penelitian  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  Anisa  (2018)
yang  menyimpulkan  bahwa  variabel  suku bunga berpengaruh positif terhadap indeks harga  saham  sektor  pertambangan    di Indonesia. Hasil penelitian berbeda dengan penelitian yang dilakukan Tribella Kembaren,  Noer  Azam  Achsani,  Tb  Nur Ahmad Maulana (2019) yang menjelaskan bahwa hasil regresi data panel menemukan tingkat  suku  bunga  memiliki  pengaruh negatif  yang  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  juga  berbeda dengan  penelitian  yang  dilakukan  Irine Melyani  dan  Martha  Ayerza  Esra  (2021) dan  Yuni  Rachmawati  (2019)  yang menunjukkan bahwa suku bunga memiliki pengaruh negative terhadap harga saham.

## Hasil Pengujian Hipotesis Nilai Tukar
Hasil pengujian menunjukkan bahwa  secara  parsial  Nilai  Tukar  tidak berpengaruh  signifikan    terhadap  Indeks Harga  Saham  Sektor  Energi.  Hal  ini didasari oleh hasil nilai signifikansi sebesar (0,130)  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi sebesar (0,05) serta t hitung sebesar -1.581 <  t  tabel  sebesar  2.080.  Sehinga  dengan hasil  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  H0 diterima dan H1 ditolak.
Nilai  tukar  rupiah  yang  tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Sektor  Energi  menunjukkan  bahwa  para investor saham tidak menjadikan nilai tukar rupiah sebagai acuan dalam pemngambilan keputusan investasinya . Hal ini tidak sesuai dengan  teori-teori  yang  telah  dibahas sebelumnya,  yang  mengemukakan  bahwa pergerakan  kurs  akan  mempengaruhi  laba perusahaan  dimana  bahan  baku  yang diimpor  dari  negara  lain  akan  mengalami kenaikan  pada  biaya  produksi  dan penurunan laba. Hal ini akan menyebabkan menurunnya  minat  terhadap  saham perusahaan  dan  menurunnya  harga  saham perusahaan  sehingga  kurs  mempunyai pengaruh  negative  (Martalena  &  Malinda, 2019). Emiten yang memiliki pangsa pasar ekspor akan menerima dampak positif dari kenaikan  kurs  Dollar  US  tersebut,  dalam hal  ini  berarti  para  emiten  yang  terkena
dampak  negatif  dari  kenaikan  kurs  Dollar US  akan  mengalami  penurunan  harga saham (Setyowaty, 2021)
Pengaruh  nilai  tukar  yang  tidak signifikan  terhadap  Indeks  Harga  saham
Sektor energi mencerminkan bahwa ketika terjadi depresiasi ataupun apresiasi rupiah,  investor  tidak  terpengaruh  adanya fluktuasi kurs. Nilai tukar rupiah yang tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  indeks harga saham sektor energi mengindikasikan bahwa  harga  saham  pertambangan  tidak selalu  berkorelasi  langsung  dengan  nilai tukar  mata  uang.  Harga  saham  lebih dipengaruhi oleh faktor-faktor internal dan eksternal  yang  terkait  dengan  perusahaan pertambangan  tersebut,  seperti  produksi, permintaan  global,  kondisi  pasar,  dan kebijakan pemerintah. Sektor pertambangan justru lebih sensitif terhadap peruabahan  harga        komoditas  tambang seperti harga  minyak  mentah  dunia  dan harga  batubara            dunia  (Artiani  &  Sari, 2019). Perubahan harga komoditas ini akan lebih mempengaruhi harga saham pertambangan  daripada  perubahan  nilai tukar mata uang.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi nilai  tukar  tidak  berpengaruh  signifikan adalah  komoditas  energi  masih  sangat dibutuhkan  oleh  seluruh  negara  di  dunia dan  permintaannya  cukup  stabil.  Minyak bumi yang merupakan salah satu komoditas energi yang mempunyai permintaan cukup stabil (Istamar et al., 2019). Komoditas lain yang  memiliki  permintaan  cukup  tinggi adalah batubara, energi  berbasis  batubara masih    memiliki  permintaan    yang    tinggi secara  global (Nathanael, 2021). Sehingga kenaikan atau penurunan nilai tukar kurang berpengaruh pada sektor energi.
Nilai  tukar  yang  tidak  terlalu mengalami fluktuasi secara signifikan akan membuat  harga  saham  masih  terkendali. Investor  akan  cenderung  mengabaikan fluktuasi  nilai  tukar  jika  masih  berada dalam  batas  yang  aman.  Perubahan  nilai tukar rupiah yang masih digolongkan tidak
terlalu besar tidak terlalu memberikan efek terhadap pasar modal di Indonesia (Anisa, 2018). Sehingga akan membuat nilai tukar tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham.
Hasil  penelitian  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  Anisa  (2018) yang menyimpulkan bahwa nilai tukar tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  indeks harga  saham  sektor  pertambangan  di Indonesia.  Hasil  penelitian  juga  sesuai dengan penelitian yang dilakukan  Tribella Kembaren,  Noer  Azam  Achsani,  Tb  Nur
Ahmad Maulana (2019) yang menyimpulkan nilai tukar tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  berbeda  dengan penelitian yang dilaukan oleh Irine Melyani dan  Martha  Ayerza  Esra  (2021)  yang menyimpulkan  bahwa  kurs  memiliki pengaruh positif terhadap IHSG.

## PENUTUP
Kesimpulan  dalam  penelitian  ini adalah  secara  parsial  variabel  harga batubara  acuan  berpengaruh  signifikan terhadap  Indeks  Harga  saham    Sektor Energi.. Secara parsial variabel suku bunga BI 7-day repo rate berpengaruh signifikan terhadap  Indeks  Harga  saham    Sektor Energi.  Secara  parsial  variabel  nilai  tukar tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  Indeks  Harga  saham    Sektor Energi.

## DAFTAR PUSTAKA
Anisa, I. (2018). Pengaruh ekonomi makro dan  harga  komoditas  tambang  dunia terhadap  indeks  harga  saham  sektor pertambangan
di Indonesia . repository.ub.ac.id.
http://repository.ub.ac.id/10309/
Artiani,  L.  E.,  &  Sari,  C.  U.  P.  (2019).
PENGARUH  VARIABEL  MAKRO DAN HARGA KOMODITAS TAMBANG  TERHADAP  HARGA SAHAM SEKTOR PERTAMBANGAN  DI  INDEKS
SAHAM  SYARIAH  INDONESIA (ISSI). Jurnal Ekonomika , X , 1–10.
Bank  Indonesia.  (2022). BI  7-DAY REVERSE REPO RATE NAIK 50 BPS MENJADI 4,25%: SINERGI MENJAGA STABILITAS DAN MOMENTUM PEMULIHAN . https://www.bi.go.id/id/publikasi/ruan g-media/news-
release/Pages/sp_2425322.aspx Fadly, S. R. (2021). Aktivitas Pasar Modal Indonesia Di Era Pandemi . Www.Djkn.Kemenkeu.Go.Id.
https://www.djkn.kemenkeu.go.id/kp knl-kupang/baca- artikel/13817/Aktivitas-Pasar-Modal- Indonesia-Di-Era-Pandemi.html Harsono,  A.,  &  Worokinasih,  S.  (2018).
Pengaruh inflasi, suku bunga, dan nilai tukar  rupiah  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan. Jurnal Administrasi Bisnis , 60 (2), 102–110. Istamar,  Sarfiah,  S.  N.,  &  Rusmijati. (2019).  ANALISIS  PENGARUH
HARGA MINYAK DUNIA, HARGA
EMAS, DAN NILAI KURS RUPIAH
TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM  GABUNGAN  DI  BURSA EFEK  INDONESIA  TAHUN  1998- 2018 ANALYSIS OF THE
INFLUENCE  OF  WORLD  OIL
PRICES,  GOLD  PRICES,  AND
RUPIAH  EXCHANGE  RATE  OF THE JOINT STOCK PR. Journal Of Economic , 1 (4), 433–442.
Kembaren, T., Achsani, N. A., & Maulana, T.  N.  A.  (2019).  Dividend  payouts, internal and other external factors, and its  impact  on  stock  price. Jurnal Keuangan  Dan  Perbankan , 23 (2), 235–245.
https://doi.org/10.26905/jkdp.v23i2.2
520
Martalena,  &  Malinda,  M.  (2019). Pengantar  Pasar  Modal :  Didesain Untuk  Mempelajari  Pasar  Modal Dengan Mudah dan Praktis . Andi.
Melyani,  I.,  &  Esra,  M.  A.  (2021).
Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Dan Nilai  Tukar  Terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan Periode 2016–2018. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis .
http://journal.undiknas.ac.id/index.ph p/manajemen/article/view/3060 Nathanael, G. N. (2021). Industri Batubara Dari  Sisi  Ekonomi,  Politik,  Dan Lingkungan. Parapolitika: Journal of Politics and Democracy Studies, 2 (1),
2021.
Rachmawati,  Y.  (2019).  Pengaruh  Inflasi dan  Suku  Bunga  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  LQ45  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Media  Akuntansi (Mediasi) , 1 (1), 66. https://doi.org/10.31851/jmediasi.v1i 1.2368
Sartika,  U.  (2017).  Pengaruh  Inflasi, Tingkat  Suku  Bunga,  Kurs,  Harga Minyak Dunia Dan Harga Emas Dunia
Terhadap Ihsg Dan Jii Di Bursa Efek
Indonesia.
BALANCE Jurnal
Akuntansi  Dan  Bisnis , 2 (2),  285. https://doi.org/10.32502/jab.v2i2.118 0 Setyowaty,  A.  G.  (2021). Pengaruh  Nilai Tukar  Rupiah  dan  Harga  Batubara Terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Sektor  Energi  Industri Batubara  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2019-2020 . Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Indonesia.
Sila  Sebo,  S.,  &  Moch  Nafi,  H.  (2020). Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar,  Suku Bunga,  Dan  Volume  Transaksi Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Pada  Kondisi  Pandemi  Covid-19.  In
Jurnal  Akuntansi  dan  Perpajakan (Vol. 6, Issue 2). http://jurnal.unmer.ac.id/index.php/ap Tammu, R. G. (2020). Pengaruh Inflasi dan
Suku Bunga Bank Indonesia Terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) Periode 2014 – 2018. JEMMA (Journal  of  Economic,  Management and Accounting) , 3 (1), 62. https://doi.org/10.35914/jemma.v3i1. 343