Pengaruh Penerapan Standar Akuntansi Keuangan (Konvergensi IFRS) Terhadap Relevansi Nilai Informasi Akuntansi

## Nurzi Sebrina
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP, email: nurzisebrina@gmail.com
Salma Taqwa
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP, email: salmataqwa@gmail.com

## Abstract
One of the key requirements for investors is a transparent accounting system. The Internatioanl Financial Acounting standards (IFRS) was introduced to improve the quality and accuracy of financial reporting. This study examines the effect of adopting IFRS on the value relevance of earnings, changes in earnings and book value information. A sample of 317 firms listed on the Indonesia Stock Exchange were purposively selected between 2011 and 2014. Data earnings, book value, return, was collected and tested using return model and price models. Because there's a problem of classical assumption test result data can be processed as much as 629 observation for return model and 1198 observation for price model. Hypothesis testing was done by using two models: Return Model and Price Model. The study shows that an increasing value relevance of earnings, changes in earnings and book value information took place during the early years of the application of the IFRS. The value relevance of book value was higher than the value relevance of earnings and changes in income, which shows the book value of information is important information for investors.  While the value relevance of earnings information  increased  during  the  application  of  international  accounting  standards,  the  value  relevance  of  changes  in  earnings information decreased.
Keywords: Convergence of IFRS, Value relevance, Earnings, Changes in Earnings, Book Value.

## 1. Pendahuluan
Informasi  laba  merupakan  salah  satu informasi  yang  paling  penting  bagi  investor dalam  pengambilan  keputusan  investasinya. Informasi  laba  digunakan  oleh  investor  dalam menilai  kemampuan  menghasilkan  laba  (kinerja) masa depan dan arus kas masa depan. Selain laba, dan  pertumbuhan  laba,  informasi  nilai  buku ekuitas  juga  menjadi  perhatian  investor.  Nilai buku  ekuitas  menjelaskan  pertumbuhan  modal perusahaan  dari  pemilik  dan  dari  operasional, yang  mana  informasi  ini  menggambarkan keberlanjutan  perusahaan  di  masa  yang  akan datang.    Kualitas  informasi  laba  dan  ekuitas sering dijadikan objek penelitian karena demikian pentingnya  informasi  ini  dalam  pengambilan keputusan  investor.  Relevansi  nilai  ( value relevance) informasi  akuntansi  merupakan  salah satu  alat  ukur  dalam  menilai  kualitas  informasi akuntansi.  Kerelevanan  adalah  kemampuan informasi  untuk  membantu  pemakai  laporan keuangan dalam membedakan beberapa alternatif keputusan  sehingga  pemakai  laporan  keuangan dapat  dengan  mudah  menentukan  pilihan  atau keputusan (Soewardjono, 2005).
Relevansi informasi tersebut dapat tergambar pada relevansi nilai informasi akuntansi (laba, nilai buku dan deviden). Menurut Beaver (1968) relevansi nilai informasi akuntansi
adalah  kemampuan  menjelaskan  ( explanatory power ) dari informasi akuntansi dalam kaitannya dengan  nilai  perusahaan.  Dalam  Francis  dan Schipper  (1999),  relevansi  nilai  dikembangkan dengan kemampuan angka-angka akuntansi untuk merangkum  informasi  yang  mendasari  harga saham,  sehingga  relevansi  nilai  diindikasikan dengan  sebuah  hubungan  statistikal  antara informasi keuangan dan harga atau return saham. Penilaian  hubungan  empiris  antara  nilai  pasar modal  ( stock  market  values )  dengan  berbagai angka  akuntansi  dimaksudkan  untuk  menilai kegunaan  angka-angka  akuntansi  itu  dalam penilaian ekuitas.
Laporan keuangan adalah sumber informasi yang  paling  penting  dipertimbangkan  pemegang saham.  Investor  menggunakan  laporan  keuangan untuk mengevaluasi harga saham sebuah perusahaan dengan menggunakan model penilaian  ( valuation  models). Tujuan  umum valuation  models adalah  untuk  menilai  dampak informasi  akuntansi  terhadap  harga  saham. Kemampuan  data  akuntansi  untuk  meringkaskan informasi  mempengaruhi  nilai  ekuitas  biasanya diukur  dengan  kemampuan  menjelaskan  analisis regresi  yang  diukur  dengan  R 2 . Valuation  model dengan  R 2 tertinggi  mengindikasi  kemampuan data  akuntansi  menjelaskan  variasi  harga  saham. Relevansi nilai informasi akuntansi menggunakan
crossectional  valuation  models mempunyai sejarah  yang  substansial  dalam  literatur  riset akuntansi.
Riset  akuntansi  berbasis  pasar (market- based  accounting  research  (MBAR)) sering menggunakan price  models dan return  model . Dalam price  models, harga  saham  diregres dengan laba per saham sedangkan return models, return diregres dengan variabel laba yang di skala (Kathori  &  Zimmerman,  1995).  Penelitian- penelitian  awal  relevansi  nilai  yang  utama berbasis price  model yang  diajukan  Ohlson (1995)  dan  perbaikan/pengembangan  selanjutnya (contohnya  Feltham  &  Ohlson,  1995).  Dari  hasil penelitian-penelitian (e.g., Balachandran & Mohanram,  2011;  Core,  Guay,  &  Buskirk,  2003; Dontoh,  Radhakrishnan,  &  Ronen,  2004;  Elliott &  Jacobsen,  1991;  Entwistle  &  Phillips,  2003; Francis & Schipper, 1999; Lev & Zarowin, 1999; Ramesh  &  Thiagarajan,  1995)  menunjukkan relevansi  nilai  informasi  akuntansi  mengalami penurunan dari tahun ke tahun.
Dalam  penyusunan  dan  penyajian  laporan keuangan  menggunakan  pedoman  yaitu  Standar Akuntansi  Keuangan  (SAK).  Pedoman  tersebut dibutuhkan  dalam  upaya  untuk  meningkatkan kebermanfaatan  informasi  yang  disajikan  dalam laporan  keuangan.  Seiring dengan  era  globalisasi ekonomi menuntut perlunya satu standar akuntansi secara internasional, sehingga meningkatkan  kualitas  informasi  yang  disajikan dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Standar Akuntansi  Internasional  yang  dikenal  dengan IFRS ( International Financial
Reporting
Standard) , menjadi pedoman pelaporan keuangan yang  diharapkan  dapat  meningkatkan  kualitas laporan keuangan, konsistensi dan keterbandingan ( comparability).
International Financial Reporting Standard (IFRS)  merupakan  standar  yang  telah  digunakan oleh  lebih  dari  150-an  Negara,  termasuk  Jepang, China, Kanada dan 27 negara Uni Eropa. Seiring dengan  hal  tersebut,  Indonesia  juga  telah melakukan konvergensi standar akuntansi keuangannya  dengan  IFRS,  yang  mana  secara efektif  sudah  mulai  diterapkan  Tahun  2011. Standar  akuntansi  internasional  menggunakan principle-based dan  meninggalkan rules-based sebagaimana  standar  akuntansi  sebelumnya. Standar  akuntansi  berbasis  aturan,  mengatur secara  rigit  bagaimana  perlakukan  akuntansi dalam  penyusunan  laporan  keuangan,  untuk setiap  jenis  usaha  dan  kondisi  atau  keadaan.
Sedangkan  standar  akuntansi  berbasis  prinsip, hanya  mengatur  perlakuan  akuntansi  yang prinsip-prinsip  saja,  sedangkan  operasionalnya menyesuaikan  dengan  keadaan  atau  jenis  bisnis perusahaan secara profesional.
Oleh  karena  itu,  pada  standar  akuntansi internasional  memerlukan  sangat  banyak  pertim- bangan  profesional  ( profesional  judgement) dibandingkan standar sebelumnya. Selain itu pada standar akuntansi internasional, semakin intensnya  penggunaan  konsep  pengukuran fair value. Pengukuran  aset  dan  liabilitas  yang menggunakan konsep current value ini diharapkan kualitas informasi keuangan perusahaan menjadi lebih baik, karena menyajikan nilai sekarang dalam laporan keuangan dari pada standar lama yang menggunakan  nilai  historis  sehingga  tidak menunjukkan keadaaan yang sebenarnya. Namun disisi lain penggunakan fair value kurang reliable dibandingkan  nilai  historis,  dan  menyebabkan nilai  laba  menjadi  fluktuatif.  Hal  ini  tidak sepenuhnya  diharapkan  oleh  investor  (Scott, 2015).
Dengan  demikian  hal  ini  memunculkan pertanyaan,  sejauh mana penerapan SAK (konvergensi IFRS) dapat meningkatkan relevansi  nilai  informasi  akuntansi  bagi  investor, dalam hal ini relevansi informasi laba, perubahan laba dan nilai buku. Penelitian ini dilatarbelakangi  dari  keinginan  untuk  meneliti lebih  jauh  dampak  penerapan  SAK  (konvergensi IFRS)  terhadap  relevansi  nilai  informasi  laba, perubahan laba dan nilai buku (kualitas pelaporan keuangan  eksternal). International  Financial Reporting  Standard  ( IFRS)  dengan  pendekatan principled  based dan  dengan  pendekatan fair value dalam pengukuran dianggap dapat memberi dampak positif terhadap relevansi nilai informasi akuntansi.
Menurut Latridis (2010) penggunaan standar IFRS dapat bermanfaat dalam harmonisasi  praktik  akuntansi,  biaya  transaksi yang  lebih  rendah  dan  meningkatkan  investasi internasional  serta  bermanfaat  dalam  keefektifan komunikasi  dengan  investor  (Anjasmoro,  2010). Keakuratan  analisis  keuangan  juga  meningkat setelah perusahaan mengadopsi standar akuntansi internasional  (Asbaugh  &  Pincus,  2001  dalam Irdam, 2012). Peningkatan keakuratan disebabkan karena IFRS mensyaratkan pengungkapan kondisi  keuangan  yang  lebih  rinci  daripada standar  akuntansi  lokal.  Sesuai  dengan  tujuan
IFRS  sendiri  yaitu  memastikan  bahwa  laporan keuangan  intern  perusahaan  untuk  periode- periode  yang  dimaksudkan  dalam  laporan keuangan tahunan mengandung informasi berkualitas  tinggi  dan  transparan  sehingga pemegang  saham  tidak  salah  dalam  pengambilan keputusan (Immanuella, 2009).
Dengan  demikian  penelitian  ini  perlu dilakukan untuk meneliti seberapa besar kebermanfatan konvergensi IFRS terhadap relevansi  nilai  informasi  akuntansi  di  Indonesia, yang  mana  latar  belakang  ekonomi,  sistem perekonomian,  hukum  nasional,  perlindungan hukum  terhadap  investor  di  Indonesia  tidak  bisa disamakan  dengan  negara-negara  maju  yang mempunyai  pasar  modal  yang  sudah  stabil, sedangkan  di  Indonesia  masih  termasuk  dalam emerging market.
Sebagaimana  diketahui  untuk  menerapkan standar  akuntansi  ini  juga  memerlukan  biaya yang  besar  ( high  cost) ,  karena  keterbatasan sumberdaya  manusia  (akuntan  internal  dan eksternal)  yang  memahami  IFRS,  menyiapkan sistem  akuntansi,  hukum  nasional  yang  belum sesuai  dengan  IFRS,  penerapan  nilai  wajar  yang memerlukan  biaya  besar  dalam  pengukurannya. Sehingga perlu dikaji kebermanfaatan konvergensi  IFRS  ini  terhadap  laporan  keuangan perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  dengan  melihat  pengaruh  penerapan SAK  (IFRS)  terhadap  relevansi  informasi  laba, perubahan  laba  dan  nilai  ekuitas.  Penelitian  ini diharapkan  akan  mampu  menambah  wacana terkait  relevansi  nilai  informasi  akuntansi,  dan wacana  terkait  seberapa  jauh  konvergensi  IFRS bermanfaat  dalam  pelaporan  keuangan  di Indonesia.
2. Telaah Literatur Dan Pengembangan Hipotesis
2.1  Teori  Pengambilan  Keputusan  dan  Hipotesis  Pasar Efisien
Pengambilan  keputusan  investasi  tidak terlepas  dari  pertimbangan  keuntungan  ( return ) dan  resiko  ( risk ).  Dasar  keputusan  investasi terdiri  dari  tingkat  return  yang  diharapkan, tingkat  risiko  yang  ditanggung,  dan  hubungan antara  tingkat  return.  Hubungan  antara  tingkat return yang diharapkan dan tingkat risiko bersifat linier  dan  positif,  berarti  semakin  tinggi  tingkat return yang diharapkan dari suatu investasi maka semakin  tinggi  pula  tingkat  resiko  yang ditanggung,  dan  begitu  sebaliknya.  Pendekatan decision usefulness mengasumsikan bahwa
investor  adalah  individu  yang  rasional  (Scott, 2009). Investor akan memilih tindakan yang akan menghasilkan expected utility yang paling tinggi. Investor  yang  mencari  resiko  terendah  dengan tingkat  return  yang  sama.  Dengan  demikian, investor  akan  membutuhkan  informasi  yang relevan  dan reliable mengenai  tingkat  return dan tingkat resiko dari tindakan investasinya.
Informasi  bersifat  individu  dilihat  dari reaksi  individu  yang  menerimanya.  Individu mungkin  akan  memberikan  reaksi  yang  berbeda terhadap  sumber  informasi  yang  sama.  Konsep informasi  sendiri  menurut  Scott  (2009)  yaitu “ information  is  evidence  which  has  the  potential to  affect  an  individual’s  decision ”  (informasi adalah  bukti  yang  berpotensi  mempengaruhi keputusan seorang individu). Informasi keuangan terkandung didalam laporan keuangan bermanfaat ( usefulness ) bagi para pemakai dalam pengambilan  keputusan.  Pengambilan  keputusan didasari  oleh  konsep  kepuasan  ( utility ),  dimana jumlah  dari  kesenangan  atau  kepuasan  relatif yang dicapai.
Berdasarkan  konsep  ini,  setiap  tindakan individu bertujuan memaksimalkan jumlah utilitas  untuk  mencapai  kepuasan.  Menurut  Scott (2009)  pengambilan  keputusan  investasi  oleh investor  dilakukan  secara  rasional  dalam  rangka memaksimalkan  utilitasnya,  secara  rata-rata  para investor  memanfaatkan  informasi  keuangan sebagai pertimbangan dalam keputusan investasinya.  Menurut  Tandelilin  (2001)  pasar efisien  adalah  pasar  dimana  harga  semua sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan  semua  informasi  yang  tersedia. Informasi  yang  tersedia  meliputi  informasi  masa lalu,  informasi  saat  ini,  serta  informasi  yang bersifat sebagai pendapat atau opini rasional yang bisa  mempengaruhi  perubahan  harga.  Sedangkan menurut  Keown  (2008:18)  pasar  yang  efisien adalah suatu pasar dimana nilai setiap waktu yang secara  penuh  mencerminkan,  semua  informasi yang  tersedia,  yang  mengakibatkan  harga  pasar dan nilai intrinsik menjadi sama.
Jika pasar efisien dan semua informasi bisa didapatkan dengan mudah dan dengan biaya yang murah oleh semua pihak yang ada di pasar, maka harga yang terbentuk adalah harga keseimbangan (Tandelilin, 2001). Kunci utama dalam mengukur pasar yang efisien secara informasi ( informationally  efficient )  adalah  hubungan antara  harga  sekuritas  dan  informasi.  Pasar efisien dalam konteks efficient markets
hypothesis ini  berarti  bahwa  harga  sekuritas merefleksikan  dampak  keseluruhan  dari  semua informasi  yang  relevan  dan  tidak  terjadi  bias (Scroeder, 2005).

## 2.2 Relevansi Nilai Informasi Akuntansi
Lev  (1989)  menyatakan  bahwa  relevansi nilai  akuntansi  dicirikan  sebagai  informasi akuntansi yang kualitas. Kualitas laba diukur oleh koefisien  determinasi  dalam  suatu  regresi  laba, nilai  buku  dan  deviden  pada  return  saham. Kekuatan  asosiasi  antara  return  pasar  dengan laba,  nilai  buku  dan  deviden  merupakan  dasar kebanyakan ukuran relevansi nilai.
Penelitian empiris mengenai relevansi nilai yang  dikenalkan  oleh  Ohlson  (1995)  dan didukung  oleh  Benard  (1995)  adalah  penelitian yang  berusaha  menemukan  relevansi  nilai informasi  akuntansi  dalam  upaya  menaksirkan nilai perusahaan. Jumlah informasi yang disajikan merefleksikan  informasi  yang  relevan  dengan kondisi dan keadaan penilaian suatu perusahaan.
Relevansi nilai adalah kemampuan menjelaskan  ( explanatory  power )  informasi akuntansi  terhadap  harga  saham  atau  return saham.  Kemampuan  angka-angka  akuntansi untuk  merangkum  informasi  yang  mendasari harga  saham  disebut  sebagai  relevansi  nilai informasi keuangan (Francis dan Scfipper, 1999) dalam  Cahyonowati  (2012)  sehingga  relevansi nilai  diindikasikan  dengan  sebuah  hubungan statistikal  antara  informasi  keuangan  dengan harga atau return saham.
Sedangkan  Beaver  (1968)  memberikan definisi  relevansi  nilai  sebagai  kemampuan menjelaskan (explanatory  power) dari  informasi akuntansi dalam kaitannya dengan nilai perusahaan.  Informasi  keuangan  dalam  laporan keuangan  yang  dipublikasikan  harus  dapat mengungkapkan kondisi perusahaan yang sebenarnya  dengan  merangkum  seluruh  aspek perusahaan  yang  diwakilkan  oleh  angka- a ngka keuangan. Alat yang digunakan dalam menginformasikan  kinerja  perusahaan  atau  nilai perusahaan tersebut sering kali memakai laba dan nilai  buku  (Simbolon,  2010),  sehingga  unsur laporan  keuangan  laba  dan  nilai  buku  sering dikaitkan  dengan  harga  atau  return  saham  dalam penetuan  relevansi  nilai  informasi  keuangan. Berdasarkan  beberapa  penjelasan  diatas,  dapat disimpulkan  bahwa  relevansi  nilai  informasi keuangan adalah suatu kemampuan yang menjelaskan  informasi  keuangan  (nilai  intrinsik
perusahaan) dengan penilaian masyarakat terhadap perusahaan (nilai ekstrinsik perusahaan). Penilaian  masyarakat  terlihat  dalam  harga  atau return saham atau nilai perusahaan tersebut.
Mengukur relevansi nilai informasi keuangan  dengan  melihat  hubungan  informasi keuangan  dengan  nilai  sahamnya  dibutuhkan model  penilaian.  Terdapat  dua  model  penilaian yang  umum  digunakan  untuk  menginvestasikan hubungan  tersebut.  Adapun  dua  model  penilaian tersebut antara lain:

## 1) Model return ( return model )
Untuk  menaksir  nilai  intrinsik  (NI)  suatu saham dan kemudian membandingkannya dengan harga  pasar  saham  tersebut  saat  ini  merupakan analisis  saham.  Hubungan  nilai  intrinsik  dengan harga  pasar  saham  dapat  diukur  dengan mengunakan  model  penilaian.  Model  penilaian merupakan  suatu  mekanisme  untuk  merubah serangkaian  variabel  ekonomi  atau  variabel perusahaan  yang  diramalkan  menjadi  perkiraan tentang  harga  saham.  Model  penilaian  yang digunakan disini adalah model return.
Model  return  dapat  menjelaskan  hubungan tersebut,  dimana  mengkaitkan  laba  akuntansi sebagai  nilai  intrinsik  saham  dengan  harga  atau return saham itu sendiri. Easton dan Harris (1991) mempopulerkan  versi  model  return  dengan memasukan  tingkatan  laba  dan  perubahan  laba. Dengan  jangka  pendek,  reaksi  harga  saham terhadap  informasi  baru  yang  terkandung  dalam laba abnormal selama  pengumuman  laba.  Model return  berfokus  pada  asosiasi  return  saham dengan  laba  akuntansi  melalui  pengujian  apakah laba  akuntansi  berisi  informasi  baru  yang mempengaruhi  harga  saham.  Adapun  model return  (Easton  dan  Harris,  1991)  dirumuskan sebagai berikut:
𝑹𝑬𝑻 𝒋𝒕 = 𝒂 𝟎 +   𝒂 𝟏 𝑬𝒋𝒕 𝑷𝒋𝒕−𝟏 +   𝒂 𝟐 ∆ 𝑬𝒋𝒕 𝑷𝒋𝒕−𝟏 +   𝒆 𝒋𝒕 (A)
Dimana: RET jt :Return  saham  tahunan  (termasuk  deviden tunai) perusahaan j pada tahun t E jt : Laba per saham perusahaan j pada tahun t P jt-1 : Harga saham pada awal bulan laporan tahunan tahun lalu
∆ E jt : Perubahan laba tahunan per saham
e jt : Kesalahan
Komponen  relevansi  nilai  informasi akuntansi model return antara lain:
a) Return saham (RET jt )
Return  adalah  pendapatan  yang  diperoleh dari  kegiatan  investasi  pada  sebuah  perusahaan.
Menurut Tandelilin (2010:102) Return
merupakan  salah  satu  faktor  yang  memotivasi investor  berinvestasi  dan  juga  merupakan imbalan  atas  keberanian  investor  menanggung risiko  atas  investasi  yang  dilakukannya.  Sumber return investasi  terdiri  dari  dua  komponen  utama yaitu yield dan capital  gain . Yield adalah komponen  return  yang  mencerminkan  aliran  kas atau  pendapatan  yang  diperoleh  secara  periodik dari  suatu  investasi.  Sedangkan capital  gain ( loss )  merupakan  kenaikan  (penurunan)  harga suatu  surat  berharga  (saham),  yang  bisa memberikan keuntungan (kerugian) bagi investor. Maka return dapat dihitung dengan
menjumlahkan yield dan capital gain .
b) Earnings per share (E jt )
Menurut  Tandelilin  (2010:373)  laba  per saham  atau  yang  lebih  dikenal  sebagai earning per  share (EPS)  adalah  komponen  penting pertama  yang  harus  diperhatikan  dalam  analisis perusahaan. Informasi EPS perusahaan menunjukkan  besarnya  laba  bersih  perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Besarnya EPS suatu perusahaan bisa dihitung berdasarkan informasi laporan keuangan perusahaan  dengan  cara  membagi  laba  bersih perusahaan dengan jumlah saham beredarnya.
c) Perubahan laba ( ∆ E jt )
Perubahan  laba  adalah  selisih  laba  tahun fiskal  dengan  laba  tahun  sebelumnya.  Perubahan laba  per  saham  dapat  dihitung  dengan  membagi selisih laba tersebut dengan jumlah lembar saham yang beredar. Investor menilai bahwa peningkatan laba mengindikasikan bahwa adanya peningkatan kinerja perusahaan dan menunjukkan bahwa prospek perusahaan bagus kedepannya.
2) Model harga ( price model )
Model  harga  mengunakan  harga  saham yang digunakan sebagai variabel dependen untuk menilai  manfaat  informasi  akuntansi.  Model harga  yang  dikenalkan  oleh  Ohlson  (1995) menjelaskan  hubungan  antara  harga  saham dengan  nilai  buku  dan  laba  akuntansi  serta informasi-informasi lain yang kemungkinan dapat
mempengaruhi relevansi nilai informasi akuntansi.  Menurut  Barth  et  al  (2001),  model harga yang diperkenalkan Ohlson (1995) merupakan  model  penilaian  yang  paling  banyak digunakan  dalam  penelitian-penelitian  saat  ini (Chen  (2001)).  Adapun  bentuk  persamaan tersebut sebagai berikut:
𝑴𝑽 𝒋𝒕 =   𝒂 𝟎 +   𝒂 𝟏 𝑩𝑽 𝒋𝒕 +   𝒂 𝟐 𝑬 𝒋𝒕 +   𝒆 𝒋𝒕 (B)
Dimana: MV jt :  nilai  pasar  per  saham  perusahaan  j  pada  akhir tahun t
BV jt : nilai buku ekuitas per saham perusahaan j pada tahun t
E jt : laba per saham perusahaan j
Komponen  relevansi  nilai  informasi  akuntansi price model antara lain:
a. Nilai pasar saham (MV jt )
Nilai  pasar  adalah  nilai  saham  di  pasar,  yang ditunjukkan oleh harga saham tersebut di pasar (Tandelilin, 2010:301).
b. Nilai buku ekuitas (BV jt )
Nilai  buku  merupakan  nilai  yang  dihitung berdasarkan  pembukuan  perusahaan  penerbit saham  (emiten).  Pengaruh book  value dapat memberikan  indikasi  bahwa  investor  bersedia membayar  harga  saham  lebih  tinggi  apabila ada  jaminan  keamanan  ( safety  capital )  atau nilai  klaim  atas  asset  bersih  perusahaan  yang semakin tinggi. Dimana nilai buku ekuitas per saham  dapat  digunakan  sebagai  proksi  untuk expected  future  normal  earnings .  Dapat disimpulkan  bahwa  semakin  tingginya  nilai buku maka harapan terhadap nilai pasar saham juga tinggi.
c. Earning per share (E jt )
Laba  yang  digunakan  dalam  model  ini  sama dengan  yang  dimaksud  pada return  model . Informasi laba per saham perusahaan menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang  siap  dibagikan  bagi  semua  pemegang saham  perusahaan.  Besarnya  EPS  suatu perusahaan bisa dihitung berdasarkan informasi laporan keuangan perusahaan dengan  cara  membagi  laba  bersih  perusahaan dengan jumlah saham beredarnya.
2.3  Keterbatasan  dan  Keunggulan  Model Penilaian Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Penggunaan model harga memiliki beberapa  keterbatasan,  terutama  terkait  dengan isu  scale  effects karena  emiten  besar  dan  kecil memiliki perbedaan dalam nilai pasar ekuitas dan angka-angka  akuntansi  (Beaver,  2002)  dalam Lako  (2005).  Dalam  perspektif belief  adjustment theory ,  penggunaan  model  harga  tidak  dapat memperlihatkan  nilai  yang  relevan  dalam mengukur prior  belief dan current  belief para investor  dalam  keputusan  investasi  membeli, menjual atau menahan suatu sekuritas.
Akan  tetapi,  ada  tiga  kesulitan  yang diperkirakan  akan  ditemui  dalam  model  return (Warsidi,  2001).  Adapun  tiga  kesulitan  tersebut antara lain:
1. Jika  harga  mengantisipasi  variabel-variabel akuntansi sebagai variabel independen, perubahan  harga  untuk  satu  periode  bisa berhubungan dengan variabel-variabel akuntansi pada periode berikutnya.
2. Variabel-variabel  penjelas  yang  relatif  stabil dari  satu  periode  ke  periode  berikutnya memiliki pengaruh yang kecil terhadap model meskipun  variabel-variabel  tersebut  merupa- kan  pemicu  yang  substantif  atas  nilai perusahaan.
3. Penghitungan  selisih  atau  perubahan  pada variabel  dependen  dan  independen  dalam model return harus berasumsi bahwa variabel- variabel tersebut bisa dibandingkan ( compara- ble ) dari tahun ke tahun, akan tetapi perubahan praktik  akuntansi  dan  komposisi  sebuah perusahaan menentang asumsi ini.
Dengan menggunakan model harga, masalah-masalah  tersebut  bisa  dihindari.  Model return  dan  model  harga  dengan  keterbatasan  dan keunggulannya sehingga dapat saling melengkapi pengukuran  relevansi  nilai  informasi  keuangan. model return berguna dalam  melihat kerelavanan jangka  pendek  dan  model  harga  berguna  dalam menilai  kerelavanan  jangka  panjang.  Penilaian relevansi  nilai  informasi  akuntansi  dengan menggunakan  R²  dari  kedua  model  ini  sebagai pengukuran  relevansi  nilai.  Hal  ini  dikarenakan R² merupakan pengukur kemampuan menjelaskan ( explanatory  power )  dari  variabel  independen dalam regresi linier.
Dampak penerapan IFRS cendrung mempunyai  dampak  positif  terhadap  ukuran- ukuran  kinerja  keuangan  berkait  dengan  return
saham dan saham lainnya, skema opsi saham dan seterusnya  (Matsunaga,  1995;  Guidry,  Leone  & Rock,  1999;  Chung,  Firth  &  Kim,  2002).
Ball  and  Brown  (1968)  adalah  yang pertama  menguji  asosiasi  antara  ukuran-ukuran kinerja  akuntansi  (seperti  laba  atau  arus  kas operasi)  dan  return  saham.  Penelitian  tersebut menyatakan  bahwa  laba  diasosiasi  dengan  return saham.  Mereka  juga  menemukan  bahwa  return abnormal  tahunan  sesuaian  lebih  besar  untuk perubahan laba dari pada perubahan arus kas, dan menyatakan bahwa arus kas kurang akurat dalam menjelaskan  sinyal  return  sekuritas  abnormal daripada laba berbasis akrual.
Ball  and  Brown  menyatakan  bahwa partisipan  pasar  yang  mempunyai  akses  sumber informasi  yang  lebih  tepat  waktu    kemampuan perusahaan  menghasilkan  arus  kas  masa  depan, menyimpulkan  bahwa  laporan  akuntansi  bukan lah satu-satu nya sumber informasi yang tersedia bagi partisipan pasar. Banyak penelitian- penelitian  berikutnya  yang  mengikuti  penelitian Ball and Brown, yang meneliti tentang keinformatifan  informasi  laba  dan  arus  kas. Mereka  memperluas  penelitiannya  dalam  return sekuritas yg disebabkan oleh informasi akuntansi (pengumuman  laba  secara  normal)  dan  relevansi nilai kejadian ekonomi lainnya.
Beberapa penelitian ini mengulang penelitian  Ball  dan  Brown  tapi  dalam  settingan /kondisi yang berbeda (seperti dalam negara yang berbeda menggunakan laba interim dari pada laba tahunan, atau menggunakan periode pengumuman laba jangka pendek). Hasil penelitian-penelitian  ini  menunjukkan  bahwa konten informasi angka-angka akuntansi publikasian  dapat  diteliti  secara  empiris,  dengan mengestimasi laba akuntansi tak terduga (unexpected) dan  korelasinya  dengan  perubahan harga saham tak terduga (unexpected) (e.g., Ali & Pope,  1995;  Ball,  1972,  1978;  Beaver,  1968; Beaver,  Clarke,  &  Wright,  1979;  Beaver  & Dukes,  1972;  Dechow,  1994;  Grant,  1980; McLeay, Kassab, & Helan, 1997; Rayburn, 1986; Wilson,  1987).  Stream  lainnya  pada  MBAR adalah  berusaha  menjelaskan  nilai (valuation models) dari  pada  perubahan  nilai (return models) .
Lev and Ohlson (1982) berargumen bahwa peneliti-peneliti  sebagian  besar  concern  secara ekskluisif      pada  hubungan  antara  data  laporan keuangan dan return saham, sementara mengabaikan  secara  esensial  peranan  variabel
akuntansi dalam penilaian aset.  Keunggulan dan kelemahan  konseptual  dari  modal  return  dan model  valuasi  telah  dipertimbangkan  dalam beberapa  penelitian  (e.g.,  Beaver  &  Landsman, 1983;  Gonedes  &  Dopuch,  1974;  Kothari  & Zimmerman,  1995;  Lev,  1989;  Lev  &  Ohlson, 1982). Beaver and Landsman (1983) mendukung pendekatan model return dan model valuasi, dari pada  percaya  bahwa  satu  model  superior  dari model lain. Mereka berargumen bahwa pendekatan  return  dan  pendekatan  valuasi  cross sectional adalah tidak mutually exclusive . Mereka mengklaim  bahwa  setiap  pendekatan  akan menyediakan  informasi  yang  tidak  disediakan oleh pihak lain, dengan demikian tidak ada alasan untuk  menduga  bahwa  satu  pendekatan  lebih demonan dari pendekatan lainnya.
Kothari  and  Zimmerman  (1995)  memberi bukti empiris atas superioritas model valuasi dari model  return  dalam  MBAR.  Mereka  menyajikan analisis intuitif secara ekonomis yang menyarankan  bahwa  koefisien  slope  estimasian model harga (Price model), tapi tidak dari model return, adalah tidak bias. Selanjutnya Lev (1989) menyimpulkan  bahwa the  goodness  of  fit achieved terhadap  model  hubungan  antara  laba tak  terduga  dan  return  saham  sangat  buruk (very poor) dengan  standar  ekonometrik  biasa.  Dia berargumen  bahwa  alasan  buruknya  kinerja statistik  karena  buruknya  spesifikasi  persamaan estimasian;  rancangan  penelitian  yang  tidak mempertimbangkan  efek  spesifik  perusahaan, faktor  industri  dan  makro,  dan  kesalahan pengukuran dalam variabel laba.
Walker  (1997)  mengindikasi  lemahnya rancangan  model  empiris  seperti:  laba  yang diantisipasi  oleh  pasar  yg  mempunyai  akses informasi  superior,  ketidakreliabelan  laba  yang dilaporkan  sebagai  indikator  kinerja  perusahaan, terhadap  penyimpangan  dan  atau  mis  aplikasi GAAP; dan pasar modal yang tidak efisien secara informasional, adalah alasan yang memungkinkan  terhadap  lemahnya  hubungan antara laba kejutan dan return saham.
Ohlson  (1995)  menyatakan  nilai  pasar perusahaan  sebagai suatu fungsi  linier nilai  buku dan nilai sekarang laba abnormal harapan, dengan laba abnormal, dengan laba abnormal didefenisikan  sebagai  laba  sekarang  dikurangi pembebanan  modal  (sama  dengan  tingkat  bunga bebas  resiko)  terhadap  nilai  buku  awal.  Feltham and  Ohlson  (1995)  mengembangkan  model Ohlson  (1995)  dan  mengembangkan  model  nilai
perusahaan dan data akuntansi.  Pendekatan nilai Ohlson  (1995),  Feltham  dan  Ohlson  (1995),  dan Stark  (1997)  mengembangkan  struktur  teoritis untuk  mendefenisikan  kembali  hubungan  antara angka-angka  antara  angka  akuntansi  dan  nilai perusahaan. Valuation  Model secara  meningkat digunakan  untuk  meneliti  berbagai  hubungan yang  melibatkan  sejumlah  variabel  penjelas terduga  untuk  menjelaskan  variasi  harga  saham. Sebagian besar penelitian empiris beberapa tahun kebelakang mengadopsi rerangka Model Penilaian Ohlson sebagai benchmark teori.
Sejumlah penelitian menguji relevansi nilai informasi  akuntansi  menggunakan price  model . Penelitian  ini  memodelkan  nilai  pasar  sebagai suatu  fungsi dari  nilai  buku  dan  laba.  Penelitian- penelitian  terdahulu  menyediakan  bukti  empiris relevansi nilai laba dan nilai buku (seperti Akbar &  Stark,  2003b;  Barth,  Beaver,  &  Landsman, 1997;  Bernard,  1995;  Bettman,  2007;  Bettman, Sault,  &  Welch,  2006;  Brief  &  Zarowin,  1999; Collins,  Maydew,  &  Weiss,  1997;  Green,  Stark, &  Thomas,  1996;  Hand  &  Landsman,  2005; Rees,  1997;  Stark  &  Thomas,  1998).  Beberapa penelitian  ini  juga  menggunaka  variabel  kontrol non-akuntansi  (seperti  pertumbuhan,  ukuran perusahaan,  Jenis  industri,  sinyal  laba,  pangsa pasar dan resiko) dalam price model nya.
Bernard  (1995)  adalah  yang  pertama mengestimasi  relevansi  nilai  informasi  deviden. Namun dalam penelitiannya Bernard menemukan kemampuan  menjelaskan  deviden  lemah,  untuk itu Brief dan Zarowin (1999) menyatakan bahwa penelitian Bernard's (1995) menyediakan motivasi  untuk  mensubtitusi  deviden  atas  laba dalam  model  penelitian  terkait  harga  terhadap nilai  buku  dan  deviden.  Mereka  berargumen bahwa subtitusi deviden atas laba pada persamaan penilaian dapat dipandang sebagai suatu pengujian Modigliani and Miller (1959) sebelumnya,  yang  menemukan  bahwa  deviden mempunyai  korelasi  yang  besar  dengan  ukuran laba potensial –dan harga saham– kemudian laba tahun berjalan.
Brief dan Zarowin (1999) membandingkan relevansi  nilai  deviden  dan  nilai  buku  dibanding laba  dan  nilai  buku,  hasil  penelitian  mereka, semua  variabel,  deviden  dan  nilai  buku mempunyai  kemampuan  penjelas  yang  sama dengan  laba  dan  nilai  buku,  namun  untuk  laba transitori,  deviden  mempunyai  kemampuan penjelas yang lebih besar dari laba.
2.4 International Financial Reporting Standards (IFRS) IFRS merupakan standar akuntansi internasional  yang  diterbitkan  oleh International Accounting  Standard  Board (IASB).  Standar Akuntansi Internasional  disusun  oleh  empat organisasi  utama  dunia  yaitu  Badan  Standar Akuntansi Internasional (IASB), Komisi Masyarakat Eropa (EC), Organisasi Internasional Pasar  Modal  (IOSOC),  dan  Federasi  Akuntansi Internasional (IFAC). International  Accounting Standard  Board (IASB)  merupakan  lembaga independen  untuk  menyusun  standar  akuntansi dan  memiliki  tujuan  mengembangkan  dan mendorong  penggunaan  standar  akuntansi  global yang berkualitas tinggi, dapat dipahami dan dapat diperbandingkan.
Menurut  Barth  et  al.  (2008)  bahwa  IFRS sebagai principles  based  standards lebih  dapat meningkatkan relevansi nilai informasi akuntansi. Seperti  yang  kita  tahu,  bahwa  IFRS  merupakan standar  tunggal  pelaporan  akuntansi  yang memberikan penekanan pada penilaian ( revaluation )  profesional  dengan disclosures yang  jelas  dan  transparan  sehingga  dapat meningkatkan kualitas informasi laporan keuangan  karena  disajikan  secara  relevan  sesuai dengan keadaan yang sebenarnya.
Konvergensi
IFRS berlaku untuk perusahaan  yang  sudah go-public ,  karena  saham perusahaan ini sudah diperdagangkan ke masyarakat  umum,  baik  investor  domestik maupun  investor  asing.  Investor  domestik  dan asing  bebas  untuk  membeli  saham  nasional maupun  saham  asing  karena  globalisasi ekonomi membuat  tidak  ada  lagi  batas  modal.  Sehingga agar  pasar  modal  Indonesia  dalam  hal  ini  Bursa Efek  Indonesia  aktif,  maka  laporan  keuangan harus menggunakan SAK IFRS, agar memudahkan bagi calon investor
membandingkan  laporan  keuangan  satu  dengan laporan keuangan lain dari negara yang berbeda.
IFRS merupakan standar pelaporan keuangan  yang  keluarkan  oleh International Accounting  Standards  Board  (IASB),  yang sebelumnya dikenal dengan International
Accounting Standards Committee (IASC). Tujuan  utama  IASB  adalah: “to  develop,  in  the public  interest,  a  single  set  of  high  quality, understandable and enforceable global accounting  standards  that  require  high  quality, transparent  and  comparable  information  in financial statements and other financial reporting to help participants in the world's capital markets
and  other  users  make  economic  decisions” (Epstein & Mirza, 2002, p. 11).
Implementasi IFRS  diharapkan dapat mengurangi  asimentri  informasi  antara  investor terinformasi  dan  tak  terinformasi  (Bushman  & Smith, 2001). Contohnya, IAS 1 ‘Presentation of Financial Statements’ requires sensitive information, such as managerial judgements and assumptions while forming the entity's accounting policies  as  well  as  sources  of  estimation uncertainty  that  may  have  a  material  impact  on the entity's financial statements, to be appropriately  disclosed  and  reported  in  the annual reports. The reduction of uncertainty and information  asymmetry  would  smooth  the communication  between  managers  and  other related  interested  parties,  such  as  shareholders, lenders,  regulatory  and  supervisory  authorities, financial  analysts,  etc. Hal  ini  dengan  demikian cendrung  mengurangi  biaya  keagenan  terkait yang mungkin disisi lain meningkat (Bushman & Smith,  2001;  Healy  &  Palepu,  2001),  dan  pada akhirnya  cendrung  mendorong  apresiasi  return saham,  yang  mungkin  tidak  berelasi  dengan kinerja  keuangan  tahun  berjalan  (Gelb  & Zarowin,  2002).  Rendahnya  asimetri  informasi juga  akan  mendorong  rendahnya  kos  penerbitan modal  ekuitas  (Glosten  &  Milgrom,  1985; Diamond  &  Verrecchia,  1991)  dan  utang (Clarkson, Guedes & Thompson, 1996; Sengupta, 1998; Botosan & Plumlee, 2002).
Manfaat  implementasi  IFRS  termasuk adanya  harmonisasi  praktek  akuntansi  antar negara-negara pengadopsi, yang cendrung mendorong meningkatnya komparabilitas, rendahnya  biaya  transaksi,  dan  meningkatkan investasi  internasional.  IFRS  juga  membantu investor dalam membuat keputusan keuangan dan prediksi kinerja keuangan perusahaan masa depan (Street,  Nichols  &  Gray,  2000).  Pengadopsian IFRS  memberikan  sinyal  transparansi  dan kualitas  akuntansi  yang  tinggi  (Tendeloo  & Vanstraelen,  2005).  Pengungkapan  yang  lebih luas  dan  kualitas  pelaporan  keuangan  pada  IFRS menunjukkan bahwa pengadopsian IFRS memberikan sinyal posi tif kepada investor terkait asimetri  informasi  dan  kos  keagenan  yang  dapat ditekan.

## 2.5 Pengembangan Hipotesis
Francis  &  Schipper  (1999)  menguji perubahan  relevansi  nilai  angka-angka  akuntansi selama  periode  1952-1994  dengan  jurnalnya
“Have Financial Statement Lost Their
Relevance? ”.  Berdasarkan  pendekatan  harga, ditemukan  peningkatan  relevansi  nilai  gabungan dari earnings dan  nilai  buku.  Ditemukan  juga penurunan relevansi nilai dari informasi earnings dan  peningkatan  relevansi  nilai  dari  nilai  buku sepanjang  waktu.  Mereka  membagi  sampel  ke dalam  dua  kelompok  berdasarkan  tingkatan teknologinya. Antara perusahaan yang berteknologi  tinggi  dengan  yang  berteknologi rendah  tidak  ditemukan  adannya  perbedaan  yang konsisten  dari  kedua  kelompok  sampel  tersebut, baik  dalam  relevansi  nilai  dari earnings maupun dalam perubahan sepanjang waktu relevansi nilai dari earnings .
Chen et al (2001) menguji relevansi nilai di pasar  Cina  dengan  mengunakan  sampel  semua perusahaan  yang  terdaftar  di  Shanghai  dan Shenzhen Stock Bursa selama periode 1991-1998 dengan  jurnalnya “Is  Accounting  Information Value  Relevant  In  The  Emerging  Chinese  Stock Market” .  Mereka  melakukan  pengujian relevansi nilai dengan mengunakan dua model, yaitu model return  dan  model  harga.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa informasi akuntansi di pasar Cina  adalah  relevan  yang  pengujiannya  dengan pengelompokan cross section dan time series. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan Francis  &  Schipper  (1999),  yang  hanya mengunakan model harga. Mereka juga menemuan bahwa nilai relevansi dapat diprediksi dengan  ukuran  perusahaan  dan  likuiditas  saham. Pada  ukuran  perusahaan,  dimana  laba  dari perusahaan kecil lebih relevan dibanding perusahaan  besar.  Konsisten  dengan  gagasan bahwa  semakin  besar  perusahaan  maka  semakin bersaing  pula  informasinya.  Sedangkan  disisi likuidatasnya,  informasi  akuntansi  lebih  relevan pada  perusahaan  yang  lebih  likuid  yang  diukur dengan  kepemilikan  saham  publik  yang  lebih tinggi.  Mereka  juga  meneliti  kerelevanan  saham domestik  dan  saham  asing,  mereka  menemukan bahwa saham domestik lebih relevan dibandingkan saham asing. Walaupun
persyaratan pelaporan dual-GAAP dan pemantauan  diperkuat  oleh  auditor  international dan  domestik  menunjukkan  kualitas  laporan keuangan yang tinggi pada saham asing.  Hal itu disebabkan  karena  banyak  informasi  alternatif bersaing pada saham asing tersebut.
Alali & Paul (2012) menguji relevansi nilai informasi  akuntansi  yang  dikeluarkan  oleh  IFRS di  pasar  berkembang  atas  penggunaan  IFRS
untuk  perusahaan  terdaftar  di  ADX  selama periode  2000-2006  dengan  jurnal  “ The  Value Relevance  of  International  Financial  Reporting Standards:  Empirical  Evidence  in  an  Emerging Market ”.  Hasil  keseluruhan  menunjukan  tingkat laba  dan  perubahan  laba  yang  dilaporkan berdasarkan  IFRS  adalah  nilai  yang  relevan dengan R-squared 2,57%. Temuan yang didasarkan  pada  model  return  menunjukkan bahwa  hubungan  antara  informasi  akuntansi  dan return  saham  telah  berubah  dari  waktu  ke  waktu dan  nilai  relevansi  informasi  akuntansi  yang dilaporkan  berdasarkan  IFRS  ditingkatkan  2001- 2004 namun menurun pada 2005-2006.
Al-Hares  (2012)  menguji  relevansi  nilai laba,  nilai  buku  dan  dividen  pada  perusahaan non-keuangan  yang  terdaftar  di Kuwait  Stock Exchange (KSE)  selama  periode  2003-2009 dengan  jurnal “Value  Relevance  Of  Earnings, Book  Value  And  Dividends  In  An  Emerging Capital Market: Kuwait Evidence” . Temuan yang didasari  dengan  pendekatan  harga  menunjukkan bahwa nilai laba dan nilai buku adalah nilai yang relavan dengan R-squared dari 57.1%-61.3%. Hal ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  Chen (2001).  Mereka  juga  menemukan  ketika  dividen di subtitusikan ke laba dan ketika pengestimasian koefisien  dividen  dengan  laba  ditahan  maka dividen  tersebut  secara  signifikan  dan  positif terkait dengan harga saham.
Dahmash  (2012)  menguji  nilai  relevansi dengan  mengunakan  model  Ohlson  (1995) dengan  data  Yordania  dan  memakai  analisis regresi  panel  seimbang  untuk  sampel  perusahaan industri  dan  komersial  yang  terdaftar  di  Bursa Keamanan  Amman  selama  periode  2003-2008 dengan jurnal “ Value Relevance of Ohlson Model with Jordanian Data ”.  Temuan  dengan mengunakan  model  Ohlson  (1995)  menunjukkan nilai  yang  sangat  relevan  untuk  perusahaan industri dan komersial di Yordania.
Di  antara  yang  lain-lainnya,  Jati  (2003) menguji  relevansi  nilai dividend  yield dan price earning s dengan moderasi Investment Opportunity Set (IOS) pada suatu model penilaian harga  saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa dividend  yield dan  PER  secara  gabungan memiliki  relevansi  nilai  bagi  perusahaan- perusahaan  yang  memiliki  level  IOS  tinggi  dan perusahaan  yang  memiliki  level  IOS  rendah. Hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Susanto  (2006)  dimana  menguji  relevansi  nilai informasi  laba  dan  aliran  kas  terhadap  harga
saham kaitannya dengan siklus hidup perusahaan. Temuan  menunjukkan  bahwa  setiap  tahap  siklus hidup  perusahaan  memiliki  nilai  relevansi  pada komponen laba dan aliran kas yang berbeda. Dari kedua  hasil  penelitian  ini,  dapat  disimpulkan bahwa  dengan  bermacam  tipe  pengujian  laba untuk melihat relevansi nilainya, tetap menunjukkan kerelevanannya.
Keseluruhan  penelitian  yang  diuraikan diatas  secara  garis  besar  penelitian  melihat relevansi nilai informasi akuntansi dan mengamati  perubahan  relevansi  nilai  tersebut sepanjang  waktu.  Dan  masih  terlihat  sedikit perbedaan  hasil  penelitian  yang  dilakukan tersebut,  berkaitan  dengan  besar  dan  arah kenaikan atau penurunan relevansi nilai informasi akuntansi. Hasil penelitian Alali (2012) menunjukkan  bahwa  informasi  akuntansi  yang dilaporkan  berdasarkan  IFRS  adalah  nilai  yang relevan bagi perusahaan-perusahaan yang diperdagangkan
di ADX.
Sedangkan Cahyonowati (2013) menyatakan bahwa relevansi laba  akuntansi  dengan  keputusan  investasi sebagaimana  tercermin  pada  harga  saham  tidak meningkat secara signifikan pada periode setelah adopsi IFRS.
Berdasarkan  teori  dan  beberapa  hasil penelitian  terdahulu,  dapat  dinyatakan  bahwa penerapan  IFRS  masih  memiliki  pengaruh terhadap  relevansi  nilai  informasi  akuntansi. IFRS  dengan  pendekatan principled  based dapat menghasilkan  laporan  keuangan  yang  mudah dipahami dan dengan pengukuran fair value dapat menggunakan  laporan  keuangan  tersebut  untuk membandingkan dengan periode sebelumnya dan dengan perusahaan lain dalam satu jenis industri. Informasi  akuntansi  dalam  laporan  keuangan inilah  yang  dapat  dikatakan  memiliki  nilai relevansi dalam mempengaruhi pengguna
terutama
investor dalam pengambilan keputusannya  dengan  mengevaluasi  laporan keuangan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa penerapan  IFRS  dapat  mempengaruhi  relevansi nilai informasi akuntansi.

## 2.6 Rerangka Konseptual dan Hipotesis
Berdasarkan  pembahasan  diatas,  maka peneliti menggambarkan model kerangka konseptual dari variabel yang diteliti (Lampiran). Hipotesis sebagai berikut:
Ha1:  Penerapan  SAK  (IFRS)  berpengaruh
terhadap relevansi nilai informasi akuntansi laba
Ha2:  Penerapan  SAK  (IFRS)  berpengaruh terhadap relevansi nilai informasi akuntansi perubahan laba
Ha3:  Penerapan  SAK  (IFRS)  berpengaruh
terhadap relevansi nilai informasi akuntansi nilai buku
3. Metode Penelitian
3.1 Sampel dan Data Penelitian
Untuk menguji hipotesis pengaruh penerapan  SAK  (IFRS)  terhadap  relevansi  nilai informasi  akuntansi  ini,  dilakukan  dengan  dua model,  yaitu  model  return  ( return  model) dan model  harga  ( price  model). Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dengan demikian  yang  dapat  dijadikan  sampel  sebanyak 317 perusahaan selama 4 tahun amatan, sehingga terdapat  1.268  observasi.  Sumber  data  yang dibutuhkan dalam penelitian adalah data sekunder yang  diperoleh  dari  www.idx.co.id,  pojok  BEI Universitas  Negeri  Padang  dan  www.yahoo- finance.com.

## 3.2 Model dan Variabel Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  studi  empiris yang  bertujuan  untuk  melihat  seberapa  besar pengaruh  penerapan  SAK  (konvergensi  IFRS) terhadap  relevansi  nilai  informasi  akuntansi, dengan  melihat  membandingkan  nilai  koefisien determinasi  ( adjusted  R2) model  regresi  ( return model  dan  price  model), sebelum  konvergensi IFRS  dan  sesudah  konvergensi  IFRS.  Adapun model tersebut sebagai berikut:
a) Model return ( return model)
Peneliti  menggunakan  Perhitungan  Easton and Harris (1991) dalam Chen (2001) yang telah dimodifikasi sebagai berikut:
𝐑𝐄𝐓 𝐣𝐭 = 𝐚 𝟎 + 𝐚 𝟏 𝐄 𝐣𝐭 +   𝐚 𝟐 ∆𝐄 𝐣𝐭 + 𝐞 𝐣𝐭 (A)
Dimana:
RET jt :Return  saham  tahunan  (termasuk  deviden  tunai)
perusahaan j pada tahun t E jt :Laba per saham perusahaan j pada tahun t/ harga saham akhir tahun lalu ∆ E jt
:Perubahan laba per saham perusahaan j/ harga saham akhir tahun lalu
E jt
:Kesalahan
b) Model harga ( price model)
Peneliti  menggunakan  Perhitungan  Chen (2001) yang telah dimodifikasi sebagai berikut:
𝐌𝐕 𝐣𝐭 =   𝛃 𝟎 +   𝛃 𝟏 𝐁𝐕 𝐣𝐭 +   𝛃 𝟐 𝐄𝐏𝐒 𝐣𝐭 +   𝐞 𝐣𝐭 (B)
Dimana: MV jt :  nilai  pasar  per  saham  perusahaan  j  pada  akhir tahun t
BV jt : nilai buku ekuitas  per saham perusahaan j pada tahun t E jt : laba per saham perusahaan j
Hasil  pengujian  dari  kedua  model  dapat memperlihatkan mana model relevansi nilai yang lebih  kuat  dalam  menjelaskan  relevansi  nilai informasi akuntansi.

## 4. Hasil Analisis Data Dan Pembahasan 4.1 Statistik Deskriptif
Data  yang  diolah  menguji  hubungan penerapan standar akuntansi internasional (IFRS) dengan  relevansi  nilai informasi  sebagai  variabel dari kualitas informasi akuntansi, dibagi 2 bagian sesuai  dengan  2  model  yang  digunakan. Pengujian dilakukan dengan 2 model yaitu model return  dan  model  harga.  Pengujian  dilakukan pada  perusahaan  publik  yang  terdaftar  di  PT Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  beberapa  tahun setelah penerapan IFRS, mulai tahun 2011, 2012, 2013  dan  tahun  2014.  Berdasarkan  data  yang diperoleh dari PT BEI , total perusahaan terdaftar tahun 2015 sebanyak 561 perusahaan.
Namun setelah dikurangi dengan perusahaan  yang  terdaftar  baru  terdaftar  tahun 2012-2014,  maka  terdapat  397  perusahaan. Kemudian  dikurangi  dengan  perusahaan  yang mempunyai  ekuitas  negatif,  laporan  keuangan menggunakan  mata  uang  selain  rupiah  dan  data yang tidak lengkap maka terdapat 317 perusahaan yang  dapat  diolah.  Dalam  pengolahan  data ditemukan  masing-masing  data  yang  tidak normal,  maka    data  outlier  dikeluarkan  dan dilakukan  transformasi  data  dengan  semilog, sehingga  jumlah  data  yang  dapat  diolah  menjadi bervariasi  untuk  setiap  model  dan  tahunnya. Jumlah data masing-masing model untuk selanjutnya dapat dilihat pada tabel hasil regresi.
Transformasi  data  dilakukan  pada  variabel dependen,  yaitu  return  saham  (Ret)  dan  harga saham  (MV).  Mean  variabel  return  saham tertinggi  terjadi  pada  tahun  2012,  dan  terendah terjadi  tahun  2014,  sedangkan  deviasi  standar tertinggi  pada  tahun  2013  dan  terendah  tahun 2011.  Sedangkan  untuk  mean  variabel  harga saham (MV), mean tertinggi tahun 2012, terendah
terjadi  tahun  2014.    Deviasi  standar  tertinggi terjadi  tahun  2013,  sedangkan  yang  terendah tahun  2011,  sama  dengan  perilaku  data  return saham (Tabel 2.)
Laba  per  saham  (EPS)  adalah  salah  satu informasi  yang  diperlukan  investor  dalam pengambilan  keputusan.  Mean  tertinggi  laba  per saham  (EPS)  terjadi  pada  tahun  2014,  yaitu Rp164,30 dan mean perubahan EPS tertinggi juga terjadi  pada  tahun  2014.  Disisi  lain  mean  EPS terendah terjadi pada tahun 2011, yaitu Rp120,22, namun  perubahan  EPS  terendah  terjadi  pada tahun  2012,  yaitu  Rp35,10.  Deviasi  standar  EPS tertinggi  terjadi  tahun  2014,  dan  deviasi  standar perubahan EPS tertinggi terjadi pada tahun 2013. Mean nilai buku (BV) tertinggi terjadi pada tahun 2013  yaitu  Rp1.001,06,  dan  mean  BV  terendah terjadi  pada  tahun  2012,  yaitu  Rp914,95. Sedangkan  deviasi  standar  tertinggi  tahun  2011 dan terendah terjadi tahun 2014.

## 4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik
Model regresi yang diolah telah memenuhi semua  pengujian  asumsi  klasik  yang  terdiri  dari nomalitas  distribusi error  terms (uji  normalitas), independensi error  terms (uji  multikoleniaritas), variansi error  terms (uji  heterokedastisitas)  dan uji  autokorelasi,  sehingga  persamaan  regresi penelitian ini layak untuk diuji.

## 4.3 Hasil Pengujian dengan Analisis  Regresi Berganda
Penelitian ini dilakukan untuk pengaruh pe- nerapan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (konver- gensi IFRS) terhadap relevansi informasi akuntansi  (laba,  perubahan  laba  dan  nilai  buku ekuitas) dalam pengambilan keputusan bagi user. Relevansi nilai menggambarkan kualitas informasi  keuangan  bagi  pemakai  laporan keuangan.  Dalam  penelitian  pengujian  relevansi nilai dilakukan dengan menggunakan dua model, yaitu  model return dan  model  harga.  Berikut  ini akan disajikan hasil penelitian kedua model:
a. Model 1 ( Return Model)
Tabel  4  menyajikan  hasil  pengolahan dengan  menggunakan  model  1,  untuk  melihat relevansi  nilai  informasi  laba  per  saham  (EPS) dan perubahan laba per saham (ΔEPS). Pengujian dilakukan dengan mengolah data secara keseluruhan ( panel data) dan pengujian pertahun ( cross  section  data) .  Pengujian  per  tahun dilakukan untuk  melihat perkembangan relevansi nilai dari tahun ke tahun setelah penerapan IFRS.
1. Uji Kelayakan Model 1 ( Return Model)
Uji kelayakan model dilihat dari nilai uji F dan koefisien determinasi (R 2 ). Kelima persamaan  menunjukkan  nilai  F  yang  signifikan pada  α  1%,  dengan  nilai  F  tertinggi  pada  model panel  yaitu  99,890  dan  nilai  F  terendah  pada model  tahun  2013,  yaitu  7,605.  Sedangkan  uji koefisien  determinasi  menunjukkan  model  tahun 2012  mempunyai  kekuatan  model  yang  lebih tinggi  yaitu  37,4%  sedangkan  model  tahun  2013 mempunyai  kekuatan  model  yang  paling  rendah yaitu 11,7%. Dengan demikian dapat disimpulkan keseluruhan  persamaan  yang  diolah  dengan menggunakan model 1 (return model) sudah fix.
2. Uji Hipotesis
Dari  tabel  tersebut,  terkait  persamaan dengan  data  panel  terlihat  bahwa  relevansi  nilai informasi  akuntansi  laba  per  saham  dan perubahan  laba  persaham  sebesar  24%.  Namun jika dilihat perkembangan relevansi nilai tersebut dari  tahun  ke  tahun,  naik  dan  turun.  Pada  tahap persiapan penerapan IFRS Tahun 2011, relevansi nilai  informasi  akuntansi  hanya  17,6%.    Namun pada  tahun  berikutnya,  yang  merupakan  tahun pertama  penerapan  IFRS  (Tahun  2012)  terdapat kenaikan  relevansi  nilai  laba  per  saham  dan perubahan  laba  per  saham  menjadi  37,4%. Relevansi  nilai  informasi  akuntansi  ini  tidak bertahan pada tahun berikutnya karena mengalami penurunan menjadi 11,7% pada tahun 2013.  Pada  tahun  2014,  relevansi  nilai  informasi laba  dan  perubahan  laba  mengalami  peningkatan lagi menjadi 21,3%.
Apabila  dilihat  dari  koefisien  masing- masing  variabel,  relevan  nilai  informasi  laba  per saham selalu konsisten signifikan pada α 1% pada semua  pengujian.  Untuk  lebih  lanjut,  jika  dilihat besaran relevansi nilai laba per saham dilihat dari standardized  coefficients. Dari  tabel  5  dapat dilihat  bahwa  pengaruh  laba  per  saham  terhadap return  atau  relevansi  laba  per  saham  selalu meningkat  dari  tahun  ke  tahun  semenjak  tahun 2011  sampai  tahun  2014,  yaitu  dari  0,476 menjadi 0,790 pada tahun 2014, walaupun sempat mengalami  penurunan  tahun  2013.  Sedangkan jika  dilihat  dari  data  panel,  relevansi  laba  per saham terlihat 0,649.  Sehingga dapat dinyatakan bahwa perkembangan penerapan IFRS dari tahun ke tahun mempengaruhi relevansi nilai informasi laba  per  saham  dalam  pengambilan  keputusan user, dan  dengan  demikian hipotesis  1  tidak dapat ditolak.
Hasil  pengujian  variabel  perubahan  laba per saham signifikan pada α 1% untuk pengujian semua sampel, sedangkan pada tahun 2011, 2012, dan  2013  tidak  signifikan  dan  Tahun  2014 signifikan  pada  α  1%.  Dari  tabel  5  dapat  dilihat bahwa,  relevansi  nilai  informasi  perubahan  laba mengalami  perubahan  menjadi  besar  dari  -0,046 pada  tahun  2011  menjadi  -0,467  hal  ini menunjukkan  terdapat  perkembangan  relevansi nilai  perubahaan  laba  selama  penerapan  IFRS, (walaupun  dengan  hubungan  negatif)  dengan demikian hipotesis 2 tidak dapat ditolak.
b. Model 2 ( Price Model)
Tabel  6  menyajikan  hasil  pengolahan dengan  menggunakan  model  2  (model  harga), untuk melihat relevansi nilai informasi nilai buku (BV)  dan  laba  per  saham  (EPS).  Pengujian dilakukan dengan mengolah data secara keseluruhan ( panel data) dan pengujian pertahun ( cross  section  data) .  Pengujian  per  tahun dilakukan untuk  melihat perkembangan relevansi nilai dari tahun ke tahun setelah penerapan IFRS.
1. Uji Kelayakan Model 2 (Price Model) Uji kelayakan model dilihat dari nilai uji F dan koefisien determinasi (R 2 ). Kelima persamaan  menunjukkan  nilai  F  yang  signifikan pada  α  1%,  dengan  nilai  F  tertinggi  pada  model panel  yaitu  331,159  dan  nilai  F  terendah  pada model  tahun  2013,  yaitu  76,543.  Secara keseluruhan  F  hitung  lebih  besar  dari  F  tabel. Sedangkan uji koefisien determinasi menunjukkan model data tahun 2011 mempunyai kekuatan  model  yang  lebih  tinggi  yaitu  48,6% sedangkan  model  tahun  2013  mempunyai kekuatan  model  yang  paling  rendah  yaitu 33,3%%.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan keseluruhan  persamaan  yang  diolah  dengan menggunakan model 1 sudah fix. Jika dibandingkan  dengan  model  1  (model  return), model  2  (model  harga)  mempunyai  kelayakan model yang lebih tinggi. Adjusted R 2 model harga yang  terendah  33,3%  sedangkan Adjusted  R 2 terendah pada model return hanya sebesar 11,7%.
2. Uji Hipotesis
Apabila dilakukan pengujian dengan model harga ( price model) , menunjukkan relevansi nilai informasi  laba  per  saham  dan  nilai  buku  sebesar 35,6%.  Relevansi  nilai  ini  lebih  tinggi  dari  pada model  return,  yang  hanya  24%.  Hal  ini menunjukkan  relevansi  nilai  buku  ekuitas
menjadi  hal  yang  mempunyai  nilai  penting  bagi user  dalam  pengambilan  keputusan.  Jika  dilihat relevansi  nilai  laba  per  saham  dan  nilai  buku ekuitas  ini  selama  masa  penerapan  SAK (konvergensi  IFRS)  selalu  mengalami  penurunan dari  tahun  2011  (tahun  persiapan  penerapan IFRS).  Pada  tahun  2011,  relevansi  nilai  laba  per saham  dan  nilai  buku  cukup  besar  yaitu  48,6%, kemudian turun tahun berikutnya menjadi 45,1%. Nilai  relevansi  nilai  mengalami  penurunan  lagi pada  tahun  2013  sebesar  11,8%,  yaitu  hanya menjadi  sebesar  33,3%  dan  kembali  naik  sedikit pada tahun 2014 menjadi 38%.
Jika  dibandingkan  relevansi  nilai  atau kualitas  informasi  laba  dan  nilai  buku  bagi investor,  pada  semua  sample  dan  semua  tahun, kedua  informasi  tersebut  relevan  dan  signifikan secara  statistik  (tabel  7).  Pada  model  harga  ini, relevansi  nilai  informasi  yang  diuji  adalah  laba per  saham  dan  nilai  buku,  dan  terlihat  bahwa relevansi  nilai  buku  lebih  tinggi,  yaitu  0,434, dibandingkan dengan relevansi nilai laba persaham,  yaitu  sebesar  0,220.  Selain  itu  dari tahun ke tahun nilai kualitas informasi laba dalam pengambilan  keputusan user selalu  mengalami penurunan,  untuk  tahun  2011  dan  2012  nilai relevansi  informasi  laba  per  saham  signifikan secara  statistik,  dengan  besaran  pengaruhnya terhadap  harga  saham  sebesar  0,534  dan  0,578, namun  pada  tahun  2013  dan  2014  tidak signifikan.  Sebaliknya  dengan  relevansi  nilai buku dalam seluruh periode penelitian, signifikan secara  statistik,  dan  besarannya  pengaruhnya terhadap  harga  saham  selama  tahun  tahun  awal penerapan  IFRS  selalu  meningkat  dari  0,236 tahun 2011 menjadi 0,553 pada tahun 2014.

## 4.4 Pembahasan
Relevansi  nilai  informasi  akuntansi  adalah kemampuan  informasi  akuntansi  menjelaskan harga (return) saham yang berkaitan dengan nilai perusahaan (Beaver, 1968) dalam Warsidi (2001). Kerelavanan  informasi  dapat  menjadi  gambaran dari  kualitas  laporan  keuangan.  Dimana  menurut Darsono (2012) relevansi merupakan unsur utama dari  kualitas  informasi  akuntansi.  Kualitas informasi  akuntansi  dapat  dikatakan  tinggi apabila terdapat hubungan yang kuat antara return saham  dengan  laba  dan  nilai  buku  perusahaan, karena  informasi  akuntasi  yang  disampaikan sesuai dengan kondisi perusahaan yang sebenarnya.
Dengan  standar  akuntansi  internasional (IFRS)  dengan principled  based nya  dianggap dapat memberi dampak positif terhadap relevansi nilai informasi akuntansi, karena selain menggunakan  pengukuran  dan  penilaian fair value dalam  penyajian  laporan  keuangan  juga meningkatkan  kualitas  laporan  keuangan  dengan mengharuskan  pengungkapan  yang  lebih  luas. Hal  ini  diharapkan  akan  membuat  pemakai laporan keuangan akan dapat menilai perusahaan dengan  lebih  tepat.  Menurut  Anjasmoro  (2010) penerapan  IFRS  bermanfaat  dalam  keefektifan komunikasi  dengan  investor.  Keakuratan  analisis yang  dilakukan  analis  keuangan  juga  meningkat setelah perusahaan mengadopsi standar akuntansi internasional  (Asbaugh  &  Pincus,  2001  dalam Irdam,  2012).  Hal  ini  konsisten  pada  penelitian ini,  dimana  terjadi  peningkatan  relevansi  nilai informasi  akuntansi  dari  tahun  ke  tahun  selama awal-awal penerapan IFRS.
Dengan ditemukannya relevansi  nilai informasi  laba  per  saham  yang  lebih  kuat dibandingkan relevansi perubahan laba per saham (dengan menggunakan model return) menunjukkan  bahwa  pemakai  laporan  keuangan lebih  menggunakan  informasi  EPS  dalam pengambilan
keputusan dibandingkan mempertimbangkan  tingkat  perubahannya  dari tahun sebelumnya. Dengan meningkatnya relevansi nilai informasi laba dari tahun ke tahun menunjukkan, dengan diterapkannya IFRS membuat  keyakinan  investor  terhadap  nilai  laba per  saham  semakin  tinggi,  karena  informasi  laba tidak hanya sekedar bagian dari selisih upaya dan hasil, namun laba juga menunjukkan peningkatan (perubahan) kapital yang terjadi dalam perusahaan.  Penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian Francis & Schipper (1999), Chen et al (2001), Alali & Paul (2012) dan Al-Hares (2012).
Tingginya  relevansi  nilai  informasi  nilai buku  dibandingkan  nilai  laba  per  saham, menunjukkan bahwa investor sangat memperhati- kan  nilai  investasi  riil  nya  kini  pada  perusahaan, dimana  nilai  buku  menggambarkan  seberapa besar potensi modal perusahaan yang berasal dari setoran  modal  dari  pemilik,  akumulasi  laba perusahaan  yang  diinvestasikan  lagi  dalam perusahaan  (tidak  dibagi  sebagai  deviden)  dan akumulasi  penghasilan  komprehensif  lainnya (yang  merupakan  konsekuensi  penilaian  kapital yang  dilakukan  setiap  tahun).  Bagian  dari informasi  nilai  buku  yang  penting  adalah,  laba ditahan  (saldo  laba).  Laba  ditahan  (saldo  laba)
merupakan  modal  “murah”  yang  didapat perusahaan dari kegiatan operasional.
Peningkatan  laba  ditahan  merupakan  kombinasi kebijakan  operasional,  kebijakan  deviden  dan kebijakan  pendanaan.  Sehingga  informasi  laba ditahan  (atau  nilai  buku)  menjadi  sangat  penting bagi investor, karena dampak dari efektifitas tiga kebijakan diatas.

## 5. Simpulan Dan Saran 5.1 Simpulan
Dari  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan bahwa  terjadi peningkatan relevansi nilai informasi  laba,  perubahan  laba  dan  nilai  buku selama  tahun-tahun  awal  penerapan  standar akuntansi  internasional  (IFRS).  Dari  ketiga  nilai tersebut,  relevansi  nilai  buku  lebih  tinggi  yang menunjukkan  informasi  nilai  buku  merupakan informasi  yang  penting  bagi  investor  selama tahun  penelitian.  Sedangkan  relevansi  nilai informasi  laba  mengalami  peningkatan  selama penerapan standar akuntansi internasional, namun relevansi  nilai  informasi  perubahan  laba  per saham mengalami penurunan.

## 5.2 Saran Penelitian
Untuk penelitian selanjutnya dapat dikembangkan  dengan  meneliti  relevansi  nilai informasi akuntansi, berdasarkan beberapa keadaan  sampel,  seperti  berdasarkan  besar perusahaan,  tingkat  utang,  jenis  industri,  atau berdasarkan tingkat likuiditas saham perusahaan

## Daftar Pustaka
Osama  M.  Al-Hares,  Naser  M.  AbuGhazaleh, Ayman E. Haddad, 2012. Value relevance  of  earnings,  book  value  and dividends in an emerging capital market:
Kuwait  evidence .  Global  Finance Journal 23 (2012) 221–234.
Akbar,  S.,  &  Stark,  A.  (2003a). Discussion  of scale and the scale effect in market-based accounting research . Journal of Business
Finance and Accounting, 30, 57–72.
Akbar,  S.,  &  Stark,  A.  (2003b). Deflators,  net shareholder cash flows, dividends, capital  contributions  and  estimated models of corporate valuation . Journal of
Business  Finance  and  Accounting,  30, 1211–1233.
Alali,  Fatima  A.  2012.  “ The  Value  Relevance  of
International Financial
Reporting Standards:  Empirical  Evidence  In  An Emerging  Market ”. The  International Journal Of Accounting 47 : 85-108.
Al-Deehani, T. M., & Al-Loughani, N. E. (2004).
Dividend  policy  and  its  relationship  to investment and financial policies:
Empirical  case  in  Kuwait.  The  Arab Journal of Accounting, 7, 1–22.
Aleksanyan,  M.,  Karim,  K.  E.,  &  Lessard,  J.  P. (2009). Value  relevance  of  book  value and  earnings:  Premium  vs.  discount firms . Working paper no.10-A176.
Rochester Institute of Technology.
Alfaraih,  M.,  &  Alanezi,  F.  (2011). The usefulness of earnings and book value for equity valuation to Kuwait Stock Exchange participants . International Business and Economics Research Journal, 10, 73–89.
Ali,  A.,  &  Pope,  P.  (1995). The  incremental information  content  of  earnings,  funds flow  and  cash  flow:  The  U.K.  evidence . Journal of Business Finance and
Accounting, 22, 19–34.
Al-Hares,  Osama  M.,  et  al.  (2012). Value relevance  of  earnings,  book  value  dan dividend  in  an  emerging  capital  market: Kuwait evidence. Global Finance Journal 23, 221-234.
Al-Kuwari,  D.  (2009). Determinants  of  the dividend  policy  in  emerging  stock exchanges:  The  case  of  GCC  countries .
Global Economy and Finance Journal, 2, 38–63.
Aristiya,  Maria  Maya  dan  Pratiwi  Budiharta.
2013. Analisis Perbedaan Tingkat Konservatisme Akuntansi Laporan Keuangan Sebelum dan Sesudah Konvergensi  IFRS. Jurnal  Fakultas Ekonomi Universitas Atmajaya Yogyakarta.
Bae, K., & Jeong, S. (2007). The value-relevance of  earnings  and  book  value,  ownership structure,  and  business  group  affiliation: Evidence  from  Korean  business  groups. Journal of Business Finance and Accounting, 34, 740–766.
Balachandran,  S.,  &  Mohanram,  P.  (2011). Conservatism  and  the  value  relevance  of accounting information . Review of Accounting Studies, 16, 272–301.
Ball,  R.  (1972). Changes  in  accounting techniques  and  stock  price.  Empirical Studies  in  Accounting: Selected  Studies,
10, 1–41.
Ball,  R.  (1978). Anomalies  in  relationship between  securities'  yields  and  yield  — Surrogate s. Journal of Financial
Economics, 6, 103–126.
Ball,  R.,  &  Brown,  P.  (1968). An  empirical
evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, 6, 159–178.
Ball,  R.  and  Shivakumar,  L.  (2005),  “Earnings
quality in UK private firms: Comparative loss recognition
timeliness” Journal  of  Accounting  and Economics, Vol. 39, No.1, pp.83-128.
Ball, R., Kothari, S. P., and Nikolaev, V. (2010), “Econometrics of the Basu Asymmetric Timeliness  Coefficient  and  Accounting Conservatism”, working paper, Chicago Booth  Research  Paper  No.  09-16,
available at SSRN:
http://ssrn.com/abstract=999710 (accessed 10 December, 2010).
Ball,  R.,  S.  P.  Kothari,  and  A.  Robin  (  2000),  “ The  effect  of  international  institutional factors  on  properties  of  accounting earnings”, Journal  of  Accounting  &
Economics , Vol. 29, No. 1, pp. 1-51.
Basu, S. (1997), “The conservatism principle and the  asymmetric  timeliness  of  earnings”,
Journal  of  Accounting  &  Economics , Vol. 24, No.1, pp. 3-37.
Barth, M. E., Beaver, W. H., & Landsman, W. R. (1997).  Valuation  characteristics  of equity  book  value  and  net  income:  Test of  the  abandonment  option  hypothesis. Working  paper  no.  1404.  :  Stanford University.
Barth,  M.  E.,  &  Clinch,  G.  (2009).  Scale  effects in capital market-based accounting research. Journal of Business Finance and Accounting, 36, 253–288.
Beaver,  W.,  and  Ryan,  S.  (2005),  “Conditional and unconditional conservatism: Concepts  and  modeling”, Review  of Accounting  Studies, Vol.10,  pp.  269- 309.
Beaver, W. H. (1968). The information content of annual  earnings  announcements.  Journal of Accounting Research, 6, 67–92.
Beaver,  W.  H.,  Clarke,  R.,  &  Wright,  W.  F.
(1979). The association between unsystematic  security  returns  and  the magnitude  of  earnings  forecast  errors. Journal  of  Accounting  Research,  17, 316–340.
Beaver,  W.  H.,  &  Dukes,  R.  E.  (1972). Interperiod tax allocation, earnings expectations,  and  behavior  of  security  of security  prices.  The  Accounting  Review, 48, 320–332.
Beaver,  W.  H.,  &  Landsman,  W.  R.  (1983). Incremental information content of statement  no.  33  disclosures.  Stamford: FASB.
Beekes, W., Pope, P. and Young, S. (2004), “The Link between earnings timeliness, earnings conservatism and board composition’:  Evidence  from  the  UK”,
Corporate Governance: An
International Review . Vol. 12, No. 1, pp.
47-59.
Berger, P., Ofek, E., & Swary, I. (1996). Investor valuation  of  the  abandonment  option. Journal of Financial Economics, 42, 257– 287.
Bernard,  V.  L.  (1995).  The  Feltham–Ohlson framework:  Implication  for  empiricists. Contemporary  Accounting  Research,  11, 733–747.
Bertin,  M.  Jara  and  Jose  Thomas  Arias  Moya. 2013.  The  Effect  of  Mandatory  IFRS
Adoption on Accounting Conservatism of
Reported Earnings: Evidence from
Chilean Firms. Academia. Vol. 26 No. 1, p. 139-169.
Bettman, J. (2007). Australian evidence regarding the value-relevance of technical information. Australian Journal of Management, 32, 57–71. Bettman,  J.,  Sault,  S.,  &  Welch,  E.  (2006).  The value  relevance  of  fundamental  versus technical  information.  Working  paper Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=899879.
Brief,  R.,  &  Zarowin,  P.  (1999).  The  value relevance  of  dividends,  book  value  and earnings.  Working  paper  no.  99-3.  New York University Department of Accounting Available at http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?a bstract_id=173629 .
Chen,  J.  P.,  Chen,  C.  S.,  &  Su,  X.  (2001).  Is accounting  information  value  relevant  in the  emerging  Chinese  stock  market? Journal  of  International  Accounting, Auditing and Taxation, 10, 1–22.
Chen,  Qiwei  &  Ying  Jiang.  2012. The  Impact  of Mandatory  IFRS  Adoption  on  Accrual Anomaly  and  Earning  Conservatism .
Working  Paper  No.  12-16.  Brunel University London.
Collins,  D.  W.,  Maydew,  E.  L.,  &  Weiss,  I.  S. (1997). Changes in the valuation relevance  of  earnings  and  book  value over  the  last  forty  years.  Journal  of Accounting and Economics, 24, 3–42.
Core, J., Guay, W., & Buskirk, A. (2003). Market valuations  in  the  new  economy:  An investigation  of  what  has  changed. Journal of Accounting and Economics, 4, 43–67.
Cortijo,  V.,  Palmon,  D.,  &  Yezegel,  A.  (2009). Changing  business  environment  and  the value  relevance  of  accounting.  Advances in  Quantitative  Analysis  of  Finance  and Accounting, 7, 49–70.
Cramer, J. S. (1987). Mean and variance of R2 in small  and  moderate  samples.  Journal  of Econometrics, 35, 253–266.
O.M. Al-Hares et al. / Global Finance Journal 23 (2012) 221–234 233
Dechow,  P.  M.  (1994).  Accounting  earnings  and cash  flows  as  measures  of  firm performance:  The  role  of  accounting accruals.  Journal  of  Accounting  and Economics, 18, 3–42.
Dontoh,  A.,  Radhakrishnan,  S.,  &  Ronen,  J. (2004).  The  declining  value  relevance  of accounting information and non-
information  based  trading:  An  empirical analysis. Contemporary Accounting Research, 21, 795–813.
Easton,  P.  D.,  &  Sommers,  G.  A.  (2003).  Scale and  the  scale  effect  in  market-based accounting  research.  Journal  of  Business Finance and Accounting, 30(1–2), 25–56.
Elliott,  R.,  &  Jacobsen,  P.  (1991).  U.  S. accounting: A national emergency.
Journal of Accountancy, 54–58.
ElShamy,  M.,  &  Al-Qenae,  R.  (2005).  The change in the value-relevance of earnings and  book  value  in  equity  valuation  over the  past  20  years  and  the  impact  of  the adoption  of  IASs:  The  case  of  Kuwait. International  Journal  of  Accounting, Auditing  and  Performance  Evaluation,  2, 153–167.
Entwistle,  G.,  &  Phillips,  F.  (2003).  Relevance, reliability,  and  the  earnings  quality debate.  Issues  in  Accounting  Education, 18, 79–92.
Feltham,  G.  A.,  &  Ohlson,  J.  A.  (1995). Valuation  and  clean  surplus  accounting for  operating  and  financial  activities.
Contemporary  Accounting  Research,  11, 689–731.
Francis, J., & Schipper, K. (1999). Have financial statements lost their relevance? Journal of
Accounting Research, 37, 319–352.
Gonedes,  N.  J.,  &  Dopuch,  N.  (1974).  Capital
market equilibrium, information production,  and  selecting  accounting techniques:  Theoretical  framework  and review  of  empirical  work.  Journal  of
Accounting Research, 12, 48–129.
Grant,  E.  B.  (1980).  Market  implications  of differential amounts of interim information.  Journal  of  Accounting
Research, 18, 255–268.
Green,  J.  P.,  Stark,  A.  W.,  &  Thomas,  H.  M. (1996).  U.K.  evidence  on  the  market valuation  of  research  and  development expenditures.
Hand, J., & Landsman, W. (2005). The pricing of dividends  in  equity  valuation.  Journal  of
Business  Finance  and  Accounting,  32, 435–469. Handojo, Irwanto. 2012. Sekelumit Konservatisme Akuntansi. STIE Trisakti. Jakarta.
Hellstrom,  K.  (2006).  The  value  relevance  of financial  accounting  information  in  a transition  economy:  The  case  of  Czech Republic.The European Accounting Review, 15, 325–349.
Kothari, S. P., & Zimmerman, J. L. (1995). Price and return models. Journal of Accounting and Economics, 20, 155–192.
Lev, B. (1989). On the usefulness of earnings and earnings research: Lessons and directions from two decades of empirical research.Journal of Accounting Research,
27, 153–192.
Lev,  B.,  &  Ohlson,  J.  A.  (1982).  Market-based empirical  research  in  accounting:  A review  interpretation  and  extension.
Journal  of  Accounting  Research,  20, 249–322.
Lev, B., & Zarowin, P. (1999). The boundaries of financial  reporting  and  how  to  extend them.  Journal  of  Accounting  Research, 37, 353–385.
Lo,  K.,  &  Lys,  T.  (2000).  The  Ohlson  model: Contribution to valuation theory, limitations,  and  empirical  applications. Journal  of  Accounting  Auditing  and Finance, 15, 337–367.
Lopes,  A.  (2002).  The  value  relevance  of Brazilian accounting numbers: An empirical investigation. University of Sao Paulo, Department of Accounting, working  paper  no.  1  Available  at  SSRN:
http://ssrn.com/abstract=311459 .
McLeay, S., Kassab, J., & Helan,M. (1997). The incremental information content of
accruals: Evidence based on the exponential  smoothing  of  levels  and trends in pre-tax earnings, funds flow and cash  flow.  Journal  of  Business  Finance and Accounting, 24, 1147–1167.
Miller, M. H., & Modigllani, F. (1961). Dividend policy growth and the valuation of shares. Journal of Business, 34, 411–433.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1959). The cost of  capital,  corporation  finance  and  the theory  of  investment.  The  American Economic Review, 49, 655–669.
Ohlson,  J.  A.  (1995).  Earnings,  book  value,  and dividends in equity valuation.
Contemporary  Accounting  Research,  11, 659–687. Paek, Wonsun, Lucy H. Chen, and Sami H. 2007. Accounting Conservatism, Earning
Persistance  and  Pricing  Multiples  on Earning. Accounting Horizons.
Penman, S.H., Zhang, X. J. (2002), “Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock  returns”, Accounting  Review ,  Vol. 77, No. 2, pp. 237-265.
Piot,  C.,  Dumontier,  P.,  &  Janin,  R.  2010. IFRS Consequences on Accounting Conservatism  Within  Europe .  Working Paper.  University  of  Grenoble  and CERAG-CNRS
Pope, P.F., and Walker, M. (1999), “International
differences in the timeliness, conservatism, and classification of earnings”, Journal of Accounting Research, Vol. 37, pp. 53-87.
Pourheydari,  O.,  Aflatooni,  A.,  &  Nikbakhat,  Z.
(2008).  The  pricing  of  dividends  and book  value  in  equity  valuation:  The  case of Iran. International Research Journal of Finance and Economics, 13, 7–17.
Ragab,  A.,  &  Omran,  M.  (2006).  Accounting information, value relevance, and
investors' behavior in the Egyptian Equity Market.  Review  of  Accounting  and Finance, 5, 279–297.
Ramesh,  K.,  &  Thiagarajan,  R.  (1995). Intertemporal decline in earnings response  coefficients.  Working  paper.
Evanston, IL: Northwestern University.
Rayburn,  J.  (1986).  The  association  of  operating cash  flow  and  accrualswith  security returns.  Journal  of  Accounting  Research, 24, 112–133.
Rees,  W.  P.  (1997).  The  impact  of  dividends, debt and investment on valuation models.
Journal of Business Finance and Accounting, 24, 1111–1140. Ruddock,  C.,  Taylor,  S.  J.,  Taylor,  S.  L.,  2006. Nonaudit services and earnings conservatism:  Is  auditor  independence impaired? Contemporary Accounting Research 23, 701−746
Scott, William R. 2009. Financial Accoun
ting Theory, 5th Ed. Canada: Prentice-Hall.
Sidiyanti,  Vita.  2016.  Analisis  Implementasi
Prinsip Akuntansi Konservatisme Sebelum  Dan  Sesudah  Konvergensi IFRS, Universitas Jember. Jember
Skinner,  D.,  &  Soltes,  E.  (2008).  What  do dividends  tell  us  about  earnings  quality. Working paper. : University of Chicago.
Stark,  A.  W.  (1997).  Linear  information dynamics, dividend irrelevance, corporate valuation and the clean surplus relationship.  Accounting  and  Business Research, 27, 219–228.
Stark,  A.  W.,  &  Thomas,  H.  M.  (1998).  On  the empirical  relationship  between  market value  and  residual  income  in  the  UK. Management  Accounting  Research,  9, 445–460.
Soewardjono. 2005. Teori akuntansi perekayasaan  dan  pelaporan  keuangan edisi 3 . Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Walker,  M.  (1997).  Clean  surplus  accounting models  and  market-based  accounting research:  A  review.  Accounting  and Business Research, 27, 341–355.
Wang,  R.Z.,  Hogrataigh,  C.O.,  and  Zill,  T.  Z. (2009), “Measures of accounting conservatism: A construct validity perspective”, working paper, available at SSRN:  http://ssrn.com/abstract=1274044
(accessed 15 January, 2011)
Wilson, G. P. (1987). The incremental information  content  of  the  accrual  and funds  components  of  earnings  after controlling  for  earnings.  The  Accounting Review, 62, 293–322. 234 O.M. Al-Hares et al. / Global Finance Journal 23 (2012) 221–234
Yustina,  R.  2013.  Pengaruh  Konvergensi  IFRS dan Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Tingkat Konservatisme  Akuntansi. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya.
Zhang,  Jian. 2011. The  Effect  of  IFRS  Adoption on  Accounting  Conservatism  –  New Zealand
Perspective . Doctoral dissertation. Auckland  University  of Technology.

## LAMPIRAN
Gambar: Rerangka Konseptual
Tabel 1 Kriteria Pengambilan Sampel Jumlah perusahaan yang tercatat, Juli 2015 567 Jumlah perusahaan baru terdaftar 2012-2014 (85) Jumlah perusahaan yang laporan keuangan tidak lengkap (51) Jumlah perusahaan yang penyajian dengan mata uang asing (20) Jumlah perusahaan yang memiliki ekuitas negatif (19) Jumlah perusahaan dengan data variabel tidak lengkap (75) Jumlah perusahaan yang didapat menjadi sampel 317 Sumber: IDX Statistics Tabel. 2   Deskripsi Statistik Variabel Minimum Maksimum Mean Deviasi standar Return Semua sampel 2011 2012 2013 2014 1,00 2,00 3,00 1,62 1,00 54.000,00 9.130,00 10.950,00 12.375,00 8.600 1.014,07 741,35 1.067,51 895,75 627,58 2.931,47 1.443,22 1.695,60 1.839,05 1.303,58 EPS Semua sampel 2011 2012 2013 2014 -516,26 -418,40 -235,36 -359,72 -516,26 2.915,06 1.583,00 1.077,66 1.295,85 2.915,06 141,59 120,22 145,71 130,04 164,30 286,55 222,67 216,32 248,95 419,43 ΔEPS Semua sampel 2011 2012 2013 2014 -2.092,47 -764,87 -431,47 -2.092,47 -874,01 5.885,07 1.581,96 551,21 10.175,45 5.885,07 37,53 54,14 35,10 50,84 67,41 341,92 183,37 95,95 1.063,73 618,06 MV Semua sampel 2011 2012 5 50 50 42.600,00 54.200,00 30.050,00 2.069,91 2.122,94 2.171,82 4.058,79 4.777,67 3.910,99
Nilai Buku Laba Perubahan  Laba Penerapan IFRS Return Saham Laba Model I: Model Return Model II: Model Harga RELEVANSI NILAI INFORMASI AKUNTANSI Nilai Pasar
2013 2014 50 50 69.900,00 25.525,00 2.374,98 1.860,98 5.764,47 3.391,60 BV Semua sampel 2011 2012 2013 2014 -941,84 -941,84 -336,00 -479,16 -804,31 12.078,25 15.503,73 16.772,00 11.507,09 8.627,68 931,65 925,97 914,95 1.001,06 964,64 1.432,85 1.621,69 1.571,62 1.489,70 1.435,80
Sumber: Diolah sendiri, Tahun 2015
Ket: LNRet=Logaritma Natural Return Saham, EPS=Earnings per share, ΔEPS=Perubahan Earnings per share, LNMV=Logaritma Natural Market Value, BV=Book value
Tabel 3. Data yang Diolah Jenis Data Jumlah Sampel yang Diolah
Model 1
Data tahun 2011 Data tahun 2012 Data tahun 2013 Data tahun 2014 Data Panel (All Sample ) 213 Perusahaan 176 Perusahaan 101 Perusahaan 135 Perusahaan 626 Tahun Perusahaan Model 2 Data tahun 2011 Data tahun 2012 Data tahun 2013 Data tahun 2014 Data Panel (All Sample ) 299 Perusahaan 303 Perusahaan 304 Perusahaan 295 Perusahaan
1.198 Tahun Perusahaan
Sumber: Diolah sendiri, Tahun 2015
Tabel. 4 Hasil Olah Regresi Berganda Model Return ( Model 1. 𝑹𝑬𝑻 𝒋𝒕 = 𝒂 𝟎 + 𝒂 𝟏 𝑬𝑷𝑺 𝒋𝒕 +   𝒂 𝟐 ∆𝑬𝑷𝑺 𝒋𝒕 + 𝒆 𝒋𝒕 ) All Sample Coefficient (t-Statistic) Tahun 2011 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2012 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2013 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2014 Coefficient (t-Statistic) Intercept 4,962 (69,045) *** 4,957 (42,337) *** 5,074 (40,118) *** 5,028 (25,784) *** 4,678 (30,574) EPS 0,004 (13,790) *** 0,004 (5,839) *** 0,006 (9,090)*** 0,003 (3,879)*** 0,003 (5,631)*** ΔEPS -0,002 (-6,970) *** 0,000 (-0,561) -0,002 (-1,512) 0,00003 (0,185) -0,001 (-3,327) *** Adjusted R2 24% 19,3% 37,4% 11,7% 21,3% F Value 99,890 *** 26,284*** 53,226 *** 7,605*** 19,095*** N 629 213 176 101 135
E=Earnings per share, ΔE=perubahan earnings per share, Ret=Return saham, *** =signifikan pada α 1%
Tabel  5. Perkembangan Relevansi Nilai Informasi Laba per Saham dan Perubahan Laba per Saham
Informasi Data Panel Tahun 2011 Tahun 2012 Tahun 2013 Tahun 2014 Akuntansi Standardized Coefficients Standardized Coefficients Standardized Coefficients Standardized Coefficients Standardized Coefficients Beta Beta Beta Beta Beta E ,649 ,476 ,678 ,365 ,790 ΔE -,329 -,046 -,113 ,017 -,467 E=Earnings per share, ΔE=perubahan earnings per share
Tabel.  6 Hasil Olah Regresi Berganda Model Harga (Model 2. 𝑴𝑽 𝒋𝒕 =   𝜷 𝟎 +   𝜷 𝟏 𝑩𝑽 𝒋𝒕 +   𝜷 𝟐 𝑬𝑷𝑺 𝒋𝒕 +   𝒆 𝒋𝒕 ) All Sample Coefficient (t-Statistic) Tahun 2011 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2012 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2013 Coefficient (t-Statistic) Tahun 2014 Coefficient (t-Statistic) Intercept 5,994 (147,862)*** 6,004 (87,627)*** 6,104 (85,227)*** 5,972 (68,702)*** 5,867 (71,776)*** EPS 0,001 (7,360)*** 0,003 (10,435)*** 0,003 (9,436)*** 0,000 -(0,759) 0,001 (1,502) BV 0,000 (14,560)*** 0,000 (4,615)*** 0,000 (2,102)** 0,001 (12,134)*** 0,001 (8,857)*** Adjusted R2 35,6% 48,6% 45,1% 33,3% 38% F hitung 331,159*** 141,866*** 124,922*** 76,543*** 91,153*** N 1.198 299 303 304 295
Cat: EPS=Earnings per share, BV=book value, *** = signifikan pada α 1%, **=signifikan pada α 5%
Tabel 7.   Perkembangan Relevansi Nilai Informasi Laba per Saham dan Nilai Buku Informasi Data Panel Tahun 2011 Tahun 2012 Tahun 2013 Tahun 2014 Akuntansi Standardize d Coefficients Standardized Coefficients Standardize d Coefficients Standardize d Coefficients Standardize d Coefficients Beta Beta Beta Beta Beta EPS ,220 ,534 ,576 -,037 ,094 BV ,434 ,236 ,128 ,589 ,553
E=Earnings per share, ΔE=perubahan earnings per share

## Halaman ini sengaja dikosongkan