DOI: https://doi.org/10.29103/jak.v11i2.11666

## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN (JAK)
P- ISSN: 2301-4717  E-ISSN: 2716-022X Homepage: https://ojs.unimal.ac.id/index.php/jak/index

## Determinan Manajemen Laba Pada Sektor Transportasi Saat Pandemi COVID-19
Wahyuni 1* , Ade Maulidianti 2 , Yocelyn Yulianto 3 , Nina Febriana Dosinta 4 1, 2, 3, 4 Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Tanjungpura, Pontianak, Indonesia *Coresponding author: b1031191085@student.untan.ac.id | Phone Number: 082159268231

## ARTICLE INFO
Received: 18-07-2023 Received in revised: 26-07-2023 Accepted: 18-08-2023 Available online: 18-09-2023

## KEYWORDS

## A B S T R A C T
This  study  examines  the  effect  of  financial  performance,  ownership structure, Good Corporate Governance mechanisms, free cash flow, and firm  size  on  earnings  management  during  the  COVID-19  period.  The research data was obtained  from the annual reports of  transportation sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for 2020-2021 using a purposive sampling method of seventy-four companies. Panel data regression  analysis  was  performed  using  Eviews  12.  The results  of  this study indicate that the debt-to-equity ratio, return on equity, return on assets, and net profit margin as a proxy for financial performance do not affect  earnings  management.  Then,  institutional  ownership, concentration  of  ownership,  managerial  ownership,  and  foreign ownership  as  a  proxy  for  ownership  structure  do  not  affect  earnings management. Next, company size and board of commissioners meetings do not affect earnings management. However, free cash flow and intensive audit committee meetings can suppress earnings management practices in  companies.  Company  managers'  as  an  agent  success  in  reducing accrual earnings management through high free cash flow and intensive audit committee meetings can lead to optimizing the amount of dividends distributed  to  shareholders.  Therefore,  emphasizing  earnings management can bring prosperity to the shareholders as the principal.
Financial Performance,
Ownership Structure, Free Cash Flow, Company Size, Earnings Management

## PENDAHULUAN
Pandemi  COVID-19  yang  terjadi  di  Indonesia  pada  awal  tahun  2020  mendesak  pemerintah Indonesia untuk mengeluarkan kebijakan yang membatasi mobilitas masyarakat melalui Peraturan Menteri Perhubungan No. 18 tahun 2020 agar dapat mengurangi  penyebaran virus tersebut. Kebijakan tersebut cukup  berhasil  menekan  penyebaran  virus  COVID-19  namun  disisi  lain  menyebabkan  pendapatan perusahaan sektor transportasi menurun signifikan. Salah satu perusahaan besar pada sektor transportasi yang terdampak pandemi COVID-19 yaitu PT Blue Bird. Tahun 2020, perusahaan transportasi angkutan darat ini melaporkan mengalami kerugian sebesar Rp163,18 miliar, atau turun 151,70% dibanding tahun 2019 yang mencatatkan laba sebesar Rp315,62 miliar. Kerugian tersebut diklaim sebagai yang  pertama terjadi  pada  pembukuan  perusahaan  tersebut.  Masih  di  tahun  yang  sama,  pada  sektor  transportasi angkutan udara yaitu PT AirAsia Indonesia Tbk mencatatkan kerugian fantastis sebesar Rp2,75 triliun, atau meningkat sebesar 1.650,4% dibanding tahun 2019 yakni sebesar Rp 157,37 miliar.
Penurunan tingkat laba yang diakibatkan oleh pandemi COVID-19 meningkatkan risiko manajemen perusahaan  dalam  melancarkan  praktik  manajemen  laba.  Praktik  manajemen  laba  dimaksudkan  untuk
menunjukkan  pada  pemangku  kepentingan  bahwa  perusahaan  memiliki  pencapaian  kinerja  yang  baik . Manajemen laba timbul akibat perbedaan kepentingan yang terjadi antara agent dan principal . Perbedaan kepentingan  tersebut  dapat  dijelaskan  dalam  teori  keagenan,  dimana  masing-masing  pihak  akan mengutamakan kepentingannya sendiri (Jensen & Meckling, 1976). Manajer akan berupaya menampilkan kinerja keuangan yang baik dari pencapaian laba perusahaan meskipun keadaan perusahaan sedang buruk. Pemangku kepentingan akan memperoleh informasi yang tidak valid sehingga muncul konflik keagenan.
Pemangku kepentingan menggunakan laba sebagai salah satu salah satu sumber informasi utama dalam  pengambilan  keputusan.  Manajer  selaku  pihak  internal  perusahaan  bertanggung  jawab  untuk menyajikan  laporan  keuangan  agar  pemangku  kepentingan  dapat  melakukan  penilaian  atas  kinerja keuangan perusahaan. Namun, laba dapat menjadi sasaran manipulasi yang dilakukan oleh manajer agar perolehan laba perusahaan terlihat menarik bagi pemangku kepentingan.
Kinerja keuangan perusahaan merupakan faktor yang dapat mempengaruhi terjadinya manajemen laba. Manajer dapat memanipulasi laba dalam meningkatkan reputasi perusahaan apabila laba perusahaan rendah (Agustina et al., 2018). Faktor lain yang yang dapat mempengaruhi manajemen laba yakni struktur kepemilikan  dan mekanisme  Good  Corporate  Governance  (GCG).  Hadirnya  struktur  kepemilikan  saham perusahaan dan GCG akan membantu perusahaan mengawasi manajemen perusahaan dan meminimalisir praktik manajemen laba. Kemudian, kepemilikan saham yang dominan dapat menyelaraskan principal dan agent sehingga  dapat  mengurangi  ketidakseimbangan  informasi  serta  konflik  keagenenan  yang  terjadi (Agustin & Widiatmoko, 2022).
Free  cash  flow atau arus  kas  bebas  dan  ukuran  perusahaan  merupakan  faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi manajemen laba. Free cash flow memungkinkan pemangku kepentingan untuk mendeteksi praktik manajemen laba perusahaan. Buruknya free cash flow yang digunakan sebagai alat investasi akan membuat  manajer  perusahaan  berusaha  menutupinya  sehingga  praktik  manajemen  laba  dapat  terjadi (Nazalia & Triyanto, 2018). Kemudian, perusahaan yang besar memiliki tingkat aktivitas operasional yang lebih kompleks dan harus memberikan ekspektasi yang dihadirkan dari investor serta pemegang saham lainnya sehingga memicu manajer untuk melakukan manajemen laba (Agustina et al., 2018).
Bentuk  pengembangan  dalam  penelitian  ini  didasarkan  pada  penelitian  sebelumnya  mengenai manajemen laba dan didapatkan hasil yang cukup bervariasi. Padahal, terdapat pengaruh pandemi COVID- 19 terhadap manajemen laba khususnya sektor manufaktur (Angelina & Lindrawati, 2022). Oleh karena itu, penelitian  ini  menggunakan  periode  pada  saat  pandemi  COVID-19.  Penelitian  ini  dimaksudkan  untuk menguji  pengaruh  kinerja  keuangan,  struktur  kepemilikan, free  cash  flow ,  ukuran  perusahaan,  dan mekanisme GCG terhadap fenomena praktik manajemen laba pada perusahaan sektor transportasi yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini berkontribusi dalam pengembangan literatur khususnya konfirmasi  teori  keagenan  dengan  praktik  manajemen  laba.  Penelitian  ini  juga  memberikan  alternatif pembuat keputusan bagi pemangku kepentingan dan pengguna laporan keuangan perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Keagenan
Teori  keagenan  menjelaskan  interaksi  yang  terjadi  antara agent dan principal melalui  sebuah perjanjian yang mengatur hak dan kewajiban dari masing-masing pihak dalam mencapai kepentingannya (Jensen  &  Meckling,  1976). Principal (pemilik  perusahaan)  memberikan  kuasa  kepada agent dalam mencapai  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  baik  dan  memperoleh  keuntungan  semaksimal  mungkin. Sedangkan agent mengharapkan  insentif  dari  keuntungan  yang  telah  dicapai  sebelumnya.  Namun, seringkali agent bertindak di luar perintah principal sehingga menimbulkan konflik keagenan di dalamnya.
Kinerja Keuangan Kinerja keuangan suatu perusahaan memiliki potensi untuk mempengaruhi tindakan manajemen laba  yang  dilakukan  oleh  manajemen.  Kinerja  keuangan  perusahaan  memuat  informasi  mengenai pencapaian  laba  yang  akan  diperoleh  sehingga  sering  dijadikan  sasaran  dalam  melakukan  praktik manajemen  laba  (Hasty  &  Herawaty,  2017).  Namun,  manajer  akan  berupaya  menyesuaikan  nilai  laba dengan kondisi kinerja keuangan perusahaan (Perwitasari, 2014). Kinerja keuangan dapat diukur melalui leverage dan profitabilitas. Leverage digunakan untuk mengukur besaran utang yang dimiliki perusahaan. Salah satu alat ukur leverage yaitu dengan menggunakan debt to equity ratio (DER). Profitabilitas di sisi lain menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan indikator return on asset (ROA), return on equity (ROE), dan net profit margin (NPM).

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Manajemen Laba
DER merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar utang dengan modal yang dimiliki. Perusahaan yang memiliki nilai DER tinggi menandakan bahwa kinerja perusahaan tidak baik (Sari, 2017). Sementara itu, perusahaan yang sedang dalam perjanjian utang memiliki kewajiban untuk mempertahankan tingkat utang yang dimiliki agar tetap berada pada batas wajar  (Priharta et al., 2018).  Oleh  karena  itu,  manajer  akan  berupaya  menutupi  kinerja  perusahaan  yang  buruk  sekaligus mempertahankan  tingkat  utang  perusahaan  agar  tetap  dalam  batas  yang  wajar  dengan  melakukan manajemen laba. Dengan demikian, nilai DER yang tinggi dapat mendorong terjadinya praktik manajemen laba. Aldona & Listari (2020) telah memperoleh hasil bahwa manajemen laba dapat dipengaruhi oleh leverage yang diukur dengan DER.  Nafis & Sabrina (2023) dan Priharta et al. (2018) memperoleh hasil bahwa manajemen laba dipengaruhi secara positif oleh DER, sebaliknya Arthawan & Wirasedana (2018) memperoleh hasil bahwa DER berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H1: Debt to equity ratio berpengaruh positif terhadap manajemen laba
Pengaruh Return on Equity Terhadap Manajemen Laba Return on Equity (ROE) adalah indikator untuk mengukur keuntungan yang diperoleh dari investasi yang dilakukan pada sebuah perusahaan. Perolehan ROE yang rendah menunjukkan bahwa manajer belum optimal dalam mengelola investasi yang ditanamkan menjadi keuntungan bagi perusahaan. Hal tersebut akan membuat manajer dinilai memiliki kinerja yang buruk sehingga hanya memperoleh sedikit insentif. Oleh karena itu manajer tertarik untuk melakukan praktik manajemen laba agar dapat menunjukkan hasil laba  yang  lebih  baik  dari  investasi  yang  dilakukan  sehingga  manajer  akan  memperoleh  insentif  untuk kepentingan pribadi.
Penelitian Lestari & Wulandari (2019) menyimpulkan bahwa manajemen laba dipengaruhi secara positif oleh profitabilitas yang diukur menggunakan ROE. Sebaliknya, penelitian Malahayati (2021) justru menunjukkan  bahwa  manajemen  laba  dipengaruhi  secara  negatif  oleh  ROE.  Namun,  penelitian  yang dilakukan  Aldona  &  Listari  (2020),  Sihombing  &  Rano  (2020)  menunjukkan  hasil  bahwa  tidak  adanya pengaruh antara ROE dan manajemen laba.  Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H2: Return on equity berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
Pengaruh Return on Assets Terhadap Manajemen Laba Perolehan  laba  suatu  perusahaan  dari  pemanfaatan  aset  yang  digunakan  dapat  diukur menggunakan indikator Return on Assets (ROA). Semakin tinggi nilai ROA, menunjukkan semakin efisien penggunaan aset perusahaan dalam menghasilkan laba. Sebaliknya, jika ROA yang dihasilkan perusahaan rendah,  maka  terdapat  indikasi  bahwa  terjadinya  penurunan  kinerja  pada  perusahaan  yang  akan mengakibatkan calon  investor  enggan  menanamkan  modalnya. Dalam menyiasati  hal  tersebut, manajer perusahaan  termotivasi  mengambil  langkah  melakukan  manajemen  laba  demi  memperoleh  kinerja keuangan perusahaan yang baik agar penanaman modal oleh calon investor dapat berjalan dengan lancar.
Beberapa  penelitian  seperti  yang  dilakukan  oleh  Florencia  &  Susanty  (2019),  Pradipta  (2019), Pratiwi & Diana ( 2018) memperoleh hasil yakni manajemen laba dapat dipengaruhi oleh profitabilitas yang diukur menggunakan return on asset (ROA). Sementara Astriah et al. (2021),  Harahap et al. (2022), Lestari &  Wulandari  (2019),  Putri  &  Naibaho  (2022),  Sihombing  &  Rano  (2020),  Wibisono  et  al.  (2019) memperoleh hasil bahwa secara positif ROA dapat mempengaruhi manajemen laba. Namun, penelitian yang dilakukan Karina & Sutandi  (2019),  Nafis & Sabrina (2023) memperoleh hasil bahwa manajemen laba tidak dapat dipengaruhi oleh ROA. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H3: Return on asset berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Manajemen Laba Net Profit Margin (NPM) menjadi indikator untuk mengukur presentase laba bersih yang diperoleh dengan membandingkan total penjualan. Nilai NPM yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan penjualan yang baik sehingga dapat mendorong calon investor untuk menanamkan modalnya pada  perusahaan.  Adapun  NPM  ini  dapat  menunjukkan  kualitas  strategi  manajemen  yang  baik  dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Oleh karena itu, jika NPM suatu perusahaan rendah maka manajer semakin terdorong untuk melakukan praktik manajemen laba.
Penelitian Lestari & Wulandari (2019) menyimpulkan bahwa manajemen laba dipengaruhi secara negatif oleh net profit margin (NPM). Sedangkan dalam penelitian yang dilakukan oleh  Aldona & Listari
(2020),  Sihombing & Rano (2020) tidak terbukti bahwa NPM memiliki pengaruh terhadap manajemen laba. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H4: Net profit margin berpengaruh negatif terhadap manajemen laba

## Struktur Kepemilikan
Struktur kepemilikan suatu perusahaan dapat menggambarkan besaran saham yang dipegang oleh berbagai pihak. Struktur kepemilikan terdiri atas kepemilikan manajerial, terkonsentrasi, institusional, dan asing.  Struktur  kepemilikan  ini  dapat  mencegah  terjadinya  informasi  asimetris  yang  terjadi  pada perusahaan  sehingga  dapat  mengawasi  dan  mengendalikan  kinerja  manajemen  serta  meminimalisir tindakan oportunistik manajer dalam melakukan praktik manajemen laba.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan institusional merujuk pada jumlah saham yang dimiliki entitas institusional seperti perusahaan dana pensiun, lembaga keuangan, perusahaan asuransi dan entitas institusional lain di luar perusahaan. Secara umum, semakin tinggi jumlah kepemilikan saham oleh institusi akan semakin rendah kecenderungan  untuk  melakukan  manajemen  laba  pada  suatu  perusahaan.  Hal  tersebut  dikarenakan pengawasan  dan  pengendalian  yang  dilakukan  institusi  terhadap  perusahaan  akan  semakin  ketat (Florencia & Susanty, 2019).
Penelitian yang dilakukan oleh Agustin & Widiatmoko, (2022) menunjukkan bahwa manajemen laba  dipengaruhi  secara  negatif  oleh  kepemilikan  institusional.    Octavia  (2017)  menyimpulkan  bahwa manajemen laba dipengaruhi secara positif oleh kepemilikan institusional. Aryanti et al. (2017), Florencia &  Susanty  (2019),  Perwitasari  (2014),  Pradipta (2019),  Widyaningsih  (2017)  memperoleh  hasil  bahwa manajemen laba tidak dipengaruhi oleh kepemilikan institusional.  Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H5: Kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba
Tingkat  konsentrasi  kepemilikan  mengacu  pada  persentase  kepemilikan  terbesar  dan  dominan pada suatu perusahaan (Lestari & Murtanto, 2017). Konsentrasi kepemilikan efektif dalam mengendalikan dan  mengawasi  kinerja  manajer  serta  setiap  keputusan  yang  diambil  oleh  manajer.  Dengan  demikian, semakin tinggi tingkat konsentrasi kepemilikan, maka semakin rendah peluang manajer untuk melakukan tindakan manajemen laba.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh  Perwitasari (2014) menunjukkan hasil bahwa manajemen laba tidak dapat dipengaruhi oleh konsentrasi kepemilikan. Adapun Sari & Fanani (2022) mendapatkan hasil bahwa aktivitas manajemen laba secara positif dipengaruhi oleh konsentrasi kepemilikan. Sebaliknya, Agustin & Widiatmoko (2022) justru memperoleh hasil bahwa manajemen laba secara negatif dipengaruhi oleh konsentrasi kepemilikan. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H6: Konsentrasi kepemilikan berpengaruh negatif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan  manajerial  mencerminkan  jumlah  pemegang  saham  yang  berasal  dari  manajemen perusahaan,  seperti  dewan  direksi  maupun  dewan  komisaris.  Kepemilikan  manajerial  berfungsi  untuk meminimalkan  terjadinya  konflik  internal  dengan  melakukan  pengawasan  terhadap  tingkat  kinerja manajer  (Hasty & Herawaty 2017). Tingkat kepemilikan manajerial yang tinggi akan mampu mencegah terjadinya tindakan manajemen laba. Tingginya tingkat kepemilikan manajerial dikarenakan manajemen akan lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan karena konsekuensinya akan ditanggung oleh para pemilik perusahaan termasuk di dalamnya yaitu manajemen (Lestari & Murtanto, 2017).
Penelitian  Agustin  &  Widiatmoko  (2022),  Pradipta  (2019)  tidak  menunjukkan  pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba. (Octavia, 2017; Sari & Fanani, 2022) memperoleh hasil bahwa manajemen laba dipengaruhi oleh kepemilikan manajerial secara positif. Sedangkan  Arthawan & Wirasedana  (2018,  Aryanti  et  al.  (2017),  Widyaningsih  (2017)  mendapatkan  hasil  sebaliknya,  yaitu manajemen laba dipengaruhi oleh kepemilikan manajerial secara negatif. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H7: Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan  asing  merupakan  bagian  dari  kepemilikan  perusahaan  yang  dikendalikan  oleh individu atau kelompok yang berasal dari luar negeri. Perusahaan dengan tingkat kepemilikan asing yang
tinggi akan menyajikan laporan keuangan yang terpercaya serta didukung dengan pengetahuan akuntansi dan  tata  kelola  yang  lebih  baik  dan  akan  menghindarkan  oportunisme  tindakan  manajemen  laba  di perusahaan (Hutauruk et al., 2022). Kualitas pengawasan dan pengetahuan seputar tata kelola perusahaan yang baik yang dimiliki oleh pihak asing dapat meminimalisir kesempatan manajemen untuk melakukan manajemen laba (Agustin & Widiatmoko, 2022). Dengan demikian, tindakan manajemen laba dapat ditekan dengan adanya kepemilikan asing yang tinggi.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Widyaningsih,  2017)  menyimpulkan  bahwa  kepemilikan  asing berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Berbeda dengan (Agustin & Widiatmoko, 2022) mendapati bahwa kepemilikan asing tidak memiliki pengaruh terhadap praktik manajemen laba yang dilakukan oleh manajer perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H8: Kepemilikan asing berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba Free cash flow atau arus kas bebas merupakan persediaan kas yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat  didistribusikan  kepada  pemegang  saham  untuk  berinvestasi  dalam  bentuk modal atau aset  tetap setelah membiayai kegiatan operasional perusahaan seperti pembayaran hutang dan pembayaran dividen (Mursidah et al., 2023). Penurunan laba dapat berdampak pada arus kas bebas yang dihasilkan perusahaan, diantaranya mengakibatkan arus kas aktivitas investasi menjadi berkurang. Penurunan arus kas aktivitas investasi mengarah pada peningkatan free cash flow yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi nilai free cash flow yang dimiliki perusahaan maka semakin kecil motivasi manajer untuk melakukan manajemen laba karena hal tersebut mengindikasikan bahwa manajer memiliki kinerja yang baik dan dapat membagikan dividen kepada pemilik perusahaan (Florencia & Susanty, 2019).
Agustia, (2013); Florencia & Susanty, (2019); Pradipta,  (2019) menyimpulkan manajemen laba dapat  dipengaruhi  secara  negatif  oleh free  cash  flow. Irawan  &  Apriwenni,  (2021)  memperoleh  bukti empiris bahwa manajemen laba secara positif dipengaruhi oleh free cash flow . Namun, penelitian (Nazalia & Triyanto, 2018) justru mendapati bahwa FCF tidak memberi pengaruh apapun terhadap manajemen laba. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H9: Free cash flow berpengaruh negatif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Jumlah aset yang dimiliki oleh suatu perusahaan dapat menjadi indikator dari ukuran perusahaan tersebut.  Semakin  besar  jumlah  aset  yang  dimiliki  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  merupakan perusahaan dengan skala besar yang memiliki sumber daya melimpah dan akan menarik perhatian dari pihak  eksternal  (Wahyono  et  al.,  2019).  Selain  itu,  perusahaan  besar  memiliki  kemudahan  dalam mengumpulkan modal, baik dari pihak kreditor, investor, maupun masyarakat (Sari, 2017). Semakin besar jumlah aset suatu perusahaan maka semakin kompleks aktivitas operasional serta tantangan yang akan dihadapi,  diantaranya  konflik  kepentingan  manajemen  dan  pemilik  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  pada perusahaan dengan skala besar, manajer akan melakukan praktik manajemen laba demi mempertahankan citra perusahaan agar tetap menarik bagi pihak eksternal terutama investor.
Sari  (2017),  Octavia  (2017)  memperoleh  hasil  bahwa  manajemen  laba  secara  positif  dapat dipengaruhi  oleh  ukuran  perusahaan.  Sebaliknya,  hasil  penelitian  (Arthawan  &  Wirasedana,  2018; Perwitasari, 2014; Priharta et al., 2018) mendapati manajemen laba dipengaruhi negatif oleh faktor ukuran perusahaan. Namun, (Astriah et al., 2021; Florencia & Susanty, 2019; Nafis & Sabrina, 2023; Pradipta, 2019; Pratiwi  &  Diana,  2018;  Wahyono  et  al.,  2019)  justru  memperoleh  hasil  bahwa  manajemen  laba  tidak dipengaruhi oleh ukuran perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H10: Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap manajemen laba

## Good Corporate Governance
Good  Corporate  Governance (GCG)  menjadi  salah  satu  upaya  yang  dijalankan  oleh  perusahaan untuk menciptakan lingkungan perusahaan yang baik. Adapun penerapan GCG dapat dilihat dari aktivitas rapat  yang  dilakukan.  Aktivitas  rapat  yang  dilakukan  perusahaan  bertujuan  untuk  mengawasi  serta mengendalikan  tindakan  yang  dianggap  menyimpang.  Frekuensi  rapat  yang  sering  akan  membuat pengambilan keputusan terkait jalannya perusahaan dan laporan keuangan menjadi lebih intensif sehingga akan berdampak pada penurunan praktik manajemen laba (Sari, 2017).

## Pengaruh Rapat Dewan Komisaris Terhadap Manajemen Laba
Aktivitas  rapat  dewan  komisaris  dilakukan  untuk  merumuskan  kebijakan  dan  menyelesaikan permasalahan yang terjadi pada perusahaan. Dewan komisaris melaksanakan pengawasan terhadap peran
direksi  selama  menjalankan  tugasnya.  Rapat  dewan  komisaris  diharapkan  mampu  memberikan  solusi terbaik serta menghindari terjadinya praktik manajemen laba. Menurut ketentuan peraturan OJK Nomor 57 Tahun 2017, pelaksanaan rapat dewan komisaris minimal satu kali dalam waktu tiga bulan. Adapun penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Ichsany & Husain, 2019) memperoleh hasil bahwa seringnya rapat  dewan  komisaris  tidak  juga  menunjukkan  pengaruhnya  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:

## H11: Rapat dewan komisaris berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
Pengaruh Rapat Komite Audit Terhadap Manajemen Laba Rapat komite audit berfungsi untuk mengevaluasi terkait pengendalian serta pengawasan yang dilakukan  terhadap  pelaporan  keuangan  perusahaan.  Komite  audit  akan  memastikan  bahwa  laporan keuangan  yang  disusun  telah  sesuai  dengan  standar  akuntansi  yang  berlaku  sehingga  menghindari kesalahan yang dapat terjadi. Berdasarkan pada POJK Nomor 55 Tahun 2015, rapat komite audit dilakukan setidaknya sekali dalam waktu tiga bulan. Pengawasan serta pengendalian terhadap laporan keuangan akan semakin ketat bila rapat komite audit dilakukan secara intens. Dengan demikian, manajer tidak memiliki kesempatan untuk melakukan tindakan manajemen laba.
Penelitian yang dilakukan oleh (Sari, 2017; Ichsany & Husain, 2019; Octavia, 2017) menunjukkan bahwa  manajemen  laba  dipengaruhi  oleh  rapat  komite  audit  secara  negatif.  Sebaliknya,  (Sirait  &  Yasa, 2015) menemukan hasil bahwa aktivitas manajemen laba tidak terpengaruh oleh rapat komite audit yang dilakukan. Oleh karena itu, hipotesis yang diajukan adalah:
H12: Rapat komite audit berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
Gambar 1. Kerangka Konseptual

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  kinerja  keuangan,  struktur  kepemilikan, mekanisme GCG, free cash flow , dan ukuran perusahaan terhadap manajemen laba pada perusahaan sektor transportasi yang terdaftar pada BEI. Data sekunder menjadi jenis data yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang dipublikasikan. Penelitian ini menggunakan periode pada saat pandemi COVID-19 yakni 2020-2021, sebagaimana yang dilakukan Pradana & Wulandari (2023). Sampel yang dikumpulkan berjumlah 37 perusahaan dengan periode pengamatan selama tahun 2020  hingga  2021,  sehingga  total  data  yang  diuji  sebanyak  74  data.  Tabel  1  menyajikan  variabel  dan pengukuran yang dalam penelitian ini.
Tabel 1 Variabel dan Pengukuran No. Variabel Pengukuran 1. Manajemen Laba Pendekatan Akrual Modified Jones Model dengan pengukuran discretionary accruals :
1. Menghitung total akrual perusahaan.
𝑇𝐴𝑖𝑡  =  𝑁𝐼𝑖𝑡 − 𝐶𝐹𝑂𝑖𝑡 2. Menghitung nilai akrual yang diperkirakan melalui persamaan yang didasarkan ordinary least square. 𝑇𝐴𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 =β1 ( 1 𝐴𝑖𝑡−1 ) +β2 ( ∆𝑅𝐸𝑉𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) +β3 ( 𝑃𝑃𝐸𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) +εit 3. Menghitung non discretionary accrual. NDAit =β1 ( 1 𝐴𝑖𝑡−1 ) + β2 ( ∆𝑅𝐸𝑉𝑖𝑡− ∆𝑅𝐸𝐶𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) + β3 ( 𝑃𝑃𝐸𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) 4. Menghitung discretionary accrual DAit = ( 𝑇𝐴𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) – NDAit
2. Kinerja Keuangan: Debt to Equity Ratio (DER)
Return on Equity (ROE)
Return on Asset (ROA)
Net Profit Margin (NPM) 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
𝑁𝑃𝑀 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 3. Struktur Kepemilikan:
Kepemilikan Institusional (KIN)
Konsentrasi Kepemilikan (KKE)
Kepemilikan Manajerial (KMA)
Kepemilikan Asing (KAS)
KIN = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝛴 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
KKE = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑇𝑒𝑟𝑏𝑒𝑠𝑎𝑟 𝛴 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
KMA = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑀𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟𝑖𝑎𝑙 𝛴 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
KAS = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝐴𝑠𝑖𝑛𝑔
𝛴 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 4. Free Cash Flow (FCF) FCF = 𝐴𝑟𝑢𝑠 𝑘𝑎𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖 − 𝐴𝑟𝑢𝑠 𝑘𝑎𝑠 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 5. Ukuran Perusahaan (UKP) UKP = 𝐿𝑜𝑔𝑎𝑟𝑖𝑡𝑚𝑎 𝑛𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑙 (𝐿𝑛) 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡 6. Mekanisme Good Corporate Governance: Rapat Dewan Komisaris (RDK) Rapat Komite Audit (RKA) Frekuensi rapat masing-masing diukur dengan jumlah rapat anggota dewan komisaris dan komite audit selama 1 tahun.
Teknik analisis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel dengan model sebagai berikut:
MLA = β0 + β1DER + β2ROE + β3ROA + β4NPM + β5KIN + β6KKE + β7KMA + β8KAS + β9FCF +β10UKP +β11RDK + β12RKA + ε (1)
MLA = Manajemen laba akrual, β0 = Konstanta β1…β12 = Koefisien regresi DER = Debt to Equity Ratio ROE = Return on Equity ROA = Return on Asset NPM = Net Profit Margin KIN = Kepemilikan Institusional KKE = Konsentrasi Kepemilikan KMA = Kepemilikan Manajerial KAS = Kepemilikan Asing FCF = Free Cash Flow UKP = Ukuran Perusahaan RDK = Rapat Dewan Komisaris RKA = Rapat Komite Audit ε = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 2
Statistik Deskriptif Variabel Mean Median Maksimum Minimum Standar Deviasi MLA -2.508,182 -768,5643 -7,140297 -15.225,01 3.474,521 DER -0,463077 0,640702 21,90116 -90,29808 11,06175 ROE 0,043219 0,021547 5,141513 -5,595696 1,020798 ROA -0,010982 0,000388 2,071767 -0,580308 0,281525 NPM 0,104420 0,001702 25,96903 -3,734616 3,129960 KIN 0,730472 0,800020 1,594017 0,150140 0,249099 KKE 0,472772 0,477397 0,824997 0,075847 0,213392 KMA 0,054588 0,001347 0,601791 0,00000 0,119082 KAS 0,187391 0,057869 0,939066 0,00000 0,261983 FCF 0,083953 0,079117 0,499329 -0,714183 0,180890 UKP 27,73537 27,98313 32,65612 24,95934 1,660846 RDK 7,067568 6 24 1 3,868847 RKA 6,148649 4 21 0 4,324769
Sumber: Data diolah (2023)
Berdasarkan  analisis  statistik  deskriptif  pada  tabel  2,  manajemen  laba  pada  perusahaan  Krida Jaringan Nusantara Tbk (KJEN) tahun 2020 memiliki nilai terendah sebesar  -15.225,01. Sementara nilai tertinggi  sebesar  -7,14  terdapat  pada  perusahaan  Garuda  Indonesia  Tbk  (GIAA)  tahun  2021.  Angka manajemen laba yang negatif menjelaskan bahwa dalam melancarkan praktik manajemen laba, perusahaan berusaha melakukannya dengan menurunkan perolehan laba yang dihasilkan.
Debt to Equity Ratio (DER) menunjukkan bahwa perusahaan Sidomulyo Selaras Tbk (SDMU) tahun 2021  memiliki  nilai  terendah  sebesar  -90,30,  sementara  nilai  tertinggi  sebesar  21,90  terdapat  pada perusahaan  yang  sama  pada  tahun  2020.  Perusahaan  Sidomulyo  Selaras  Tbk  (SDMU)  tahun  2020  juga memiliki nilai Return on Equity (ROE) terendah sebesar -5,60, sementara nilai tertinggi sebesar 5,14 dimiliki perusahaan yang sama tahun 2021. Return on Asset (ROA) dengan nilai terendah sebesar  -0,58 dimiliki perusahaan  Garuda  Indonesia  Tbk  (GIAA)  tahun  2021  dan  perusahaan  Express  Transindo  Utama  Tbk (TAXI)  tahun  2021  memiliki  nilai  tertinggi  sebesar  2,07. Net  Profit  Margin (NPM)  menunjukkan bahwa perusahaan Air Asia Indonesia Tbk (CMPP) tahun 2021 memiliki nilai terendah sebesar -3,73, sementara nilai tertinggi sebesar 25,97 dimiliki perusahaan Express Transindo Utama Tbk (TAXI) tahun 2021.
Kepemilikan  Institusional  (KIN)  memiliki  nilai  terendah  sebesar  0,15  yang  bersumber  dari perusahaan Indonesia Transport & Infrastructure Tbk (IATA) tahun 2021 dan nilai tertinggi sebesar 1,59 yang bersumber dari perusahaan Dewata Freight International Tbk (DEAL) tahun 2020. Nilai mean yang dimiliki  KIN  sebesar  0,7305  atau  73,05  %.  Artinya,  dari  100%  saham  perusahaan,  rata-rata  73,05% kepemilikan saham perusahaan transportasi dimiliki oleh pihak institusi. Konsentrasi Kepemilikan (KKE) menunjukkan  nilai  terendah  sebesar  0,08  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  Indonesia  Transport  & Infrastructure Tbk (IATA) tahun 2021 dan nilai tertinggi sebesar 0,83 oleh perusahaan Mitrabahtera Segara Sejati Tbk (MBSS) tahun 2021. Nilai mean KKE sebesar 0,4728 atau 47,28 % berarti bahwa rata-rata hampir setengah  dari  keseluruhan  saham  perusahaan  yang  beredar  dimiliki  oleh  satu  pemegang  saham. Kepemilikan Manajerial (KMA) dengan nilai terendah sebesar 0,00 dimiliki oleh sebagian besar perusahaan transportasi  dan  nilai  tertinggi  sebesar  0,60  dimiliki  perusahaan  Sidomulyo  Selaras  Tbk (SDMU)  tahun
2020. Nilai mean KMA sebesar 0,0546 atau 5,46%, hal ini berarti rata-rata pihak manajemen hanya memiliki bagian  kecil  kepemilikan  dari  saham  yang  beredar.  Kepemilikan  Asing  (KAS)  memiliki  nilai  terendah sebesar 0,00 yang berasal dari sebagian besar perusahaan transportasi dan nilai tertinggi sebesar 0,94 dari perusahaan Indo Straits Tbk (PTIS) tahun 2021. Nilai mean KAS sebesar 0,1874 atau 18,74%, hal ini berarti rata-rata pihak investor asing hanya memiliki bagian kecil kepemilikan dari saham yang beredar.
Free Cash Flow (FCF) perusahaan Express Transindo Utama Tbk (TAXI) tahun 2021 merupakan nilai  terendah  sebesar  -0,71,  sementara  nilai  tertinggi  sebesar  0,50  bersumber  dari  perusahaan  Putra Rajawali  Kencana  Tbk  (PURA)  tahun  2020.  Ukuran  Perusahaan  (UKP)  dari  perusahaan  Krida  Jaringan Nusantara Tbk (KJEN) tahun 2021 memiliki nilai terendah sebesar 24,96 dan perusahaan Garuda Indonesia Tbk  (GIAA)  tahun  2020  memiliki  nilai  tertinggi  sebesar  32,66.  Rapat  Dewan  Komisaris  (RDK)  pada perusahaan Jaya Trishindo Tbk (HELI) tahun 2021 merupakan yang terendah sebesar 1 dan frekuensi rapat tertinggi sebesar 24 dimiliki perusahaan Garuda Indonesia Tbk (GIAA) tahun 2021. Aktivitas rapat dewan komisaris rata-rata dilakukan sebanyak 7 kali pertemuan. Rapat Komite Audit (RKA) perusahaan Steady Safe Tbk (SAFE) selama tahun 2020 hingga 2021 tidak pernah dilakukan dengan perolehan nilai terendah sebesar  0,  sementara  perusahaan  Garuda  Indonesia  Tbk  (GIAA)  tahun  2020  memiliki  frekuensi  rapat tertinggi sebanyak 21 kali. Aktivitas rapat komite audit rata-rata dilakukan sebanyak 6 kali pertemuan. Variabel KIN, KKE, UKP, RDK, RKA memiliki nilai mean yang lebih besar dari standar deviasi, artinya data KIN, KKE, UKP, RDK, RKA memiliki data yang kurang bervariasi. Sementara variabel MLA, DER, ROE, ROA, NPM, KMA, KAS, FCF memperoleh nilai mean lebih kecil dari standar deviasi, artinya data MLA, DER, ROE, ROA, NPM, KMA, KAS, FCF memiliki data yang bervariasi.
Estimasi Regesi Data Panel Tabel 3 Uji Chow Effect Test Statistic d.f Prob. Cross-section F 28,789699 (36,25) 0,0000 Cross-section Chi-square 277,388684 36 0,0000 Sumber: data sekunder yang diolah (2023)
Model regresi data panel dipilih berdasarkan hasil dari pengujian model yang dilakukan. Untuk memilih antara common effect model dengan fixed effect model pada pengujian , digunakan hasil uji chow. Berdasarkan Tabel 3, probabilitas Cross-section Chi-Square pengujian chow menunjukkan nilai kurang dari 0,05  atau  sebesar  0,0000  sehingga  model  yang  dapat  diterapkan  yaitu fixed  effect  model .  Selanjutnya, pengujian dilanjutkan dengan uji Hausman.
Tabel 4 Uji Hausman Test Summary Chi-Square Statistic Chi-Square d.f Prob. Cross-section Random 33,027524 12 0,0010 Sumber: data sekunder yang diolah (2023)
Uji hausman digunakan untuk memilih model antara fixed effect model dan random effect model . Berdasarkan tabel 4, probabilitas Cross-section Random pengujian hausman menunjukkan nilai kurang dari 0,05 atau sebesar 0,0010 sehingga terapan model yang digunakan yaitu fixed effect model. Dengan demikian, dapat disimpulkan fixed effect model terpilih untuk dilakukan pengujian selanjutnya. Berdasarkan  hasil  dari fixed  effect  model ,  menghasilkan  persamaan  regresi  data  panel  sebagai berikut:
MLA = -8842,926 + 63,25361 DER + 499,0498 ROE - 1938,664 ROA + 24,39857 NPM - 1259,945 KIN - 145,5656 KKE - 3218,624 KMA - 156,8557 KAS - 2664,994 FCF + 336,1612 UKP - 52,56312 RDK – 197,6752 RKA
Tabel 5 Fixed Effect Model Variabel Coefficient t-Statistic Prob. C -8842,926 -0,539337 0,5944 DER 63,25361 1,143578 0,2636 ROE 499,0498 0,857317 0,3994 ROA -1938,664 -0,846410 0,4054 NPM 24,39857 0,154409 0,8785 KIN -1259,945 -0,676798 0,5047 KKE -145,5656 -0,033534 0,9735 KMA -3218,624 -1,438242 0,1628 KAS -156,8557 -0,032806 0,9741 FCF -2664,994 -2,802479 0,0097 UKP 336,1612 0,555982 0,5832 RDK -52,56312 -1,251867 0,2222 RKA -197,6752 -3,768104 0,0009 Sumber: data  diolah (2023) Tabel 6 Uji F dan Koefisien Determinasi F-statistic Prob.(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared 86,01600 0,000000 0,993981 0,982426
Sumber: data diolah (2023)
Tabel 6 menunjukkan nilai F-hitung 86,02 > F-tabel 1,91 dengan probabilitas sebesar 0,00 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa secara keseluruhan variabel DER, ROE, ROA, NPM, KIN, KKE, KMA, KAS, FCF, UKP, RDK, dan RKA berpengaruh terhadap MLA pada perusahaan sektor transportasi. Nilai Adjusted R-squared  sebesar  0,9824  menunjukkan  kemampuan  variabel  independen  dalam  menjelaskan  MLA sebesar 98,24%, sedangkan 1,76% dijelaskan oleh faktor lain di luar dari model yang diteliti.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  5  diatas,  koefisien Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang diperoleh adalah 63,2536 dengan nilai t-hitung 1,1435 < t-tabel 2,0003. Nilai probabilitas sebesar 0,2636 > 0,05, sehingga dapat disimpulkan hipotesis pertama ditolak yang artinya DER tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Hasil  penelitian  serupa  juga  diperoleh  (Sari,  2017;  Astriah  et  al.,  2021)  yakni  DER  tidak mempengaruhi manajemen laba. Hal ini dapat terjadi karena DER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi utang yang ada dengan menghitung jumlah utang yang dimiliki  perusahaan  dan  membaginya  dengan  modal  perusahaan.  Dimana  semakin  tinggi  DER,  maka semakin  tinggi  tingkat  utang  perusahaan.  Meskipun  DER  adalah  salah  satu  rasio  keuangan  yang  cukup penting, namun hal tersebut tidak secara langsung terkait dengan manajemen laba karena DER tidak terkait langsung dengan konflik kepentingan antara manajemen perusahaan dan pemegang saham. Manajemen laba lebih sering dikaitkan dengan praktik akuntansi seperti pengakuan pendapatan, pengakuan biaya, dan penilaian aset. Praktik-praktik ini dapat digunakan untuk memanipulasi laba yang dilaporkan perusahaan, namun  tidak  secara  langsung  dipengaruhi  oleh    DER.  Perusahaan  dengan  tingkat  utang  tinggi
mengindikasikan  untuk  tidak  selalu  melakukan  manajemen  laba  dan  perusahaan  dengan  tingkat  utang rendah mengindikasikan belum tentu akan melakukan manajemen laba.

## Pengaruh Return on Equity Terhadap Manajemen Laba
Pengujian  secara  parsial  menunjukkan  hasil  bahwa Return  on  Equity (ROE)  tidak  memiliki pengaruh terhadap manajemen laba. Koefisien ROE adalah 499,0498 dengan nilai t-hitung 0,8573 < t-tabel 2,0003.  Nilai  probabilitas  sebesar  0,3994  >  0,05,  artinya  hipotesis  kedua  ditolak  yaitu  ROE  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Hasil tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan  Aldona & Listari (2020) dan Sihombing & Rano (2020)yang juga memperoleh hasil bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.  ROE digunakan  untuk  mengukur  tingkat  perolehan  laba  dari  investasi  pada  sebuah  perusahaan.  Walaupun mengukur  terkait  tingkat  perolehan  laba  yang  dihasilkan  dari  modal,  namun  tidak  berkaitan  langsung dalam tindakan yang dilakukan oleh manajemen perusahaan terkait praktik manajemen laba tersebut. ROE perusahaan dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti struktur modal, manajemen aset, dan margin laba.  Sementara,  di  sisi  lain,  manajemen  laba  mengacu  pada  praktik  manipulasi  kinerja  keuangan perusahaan  untuk  memenuhi  tujuan  atau  sasaran  tertentu,  seperti  memenuhi  target  pendapatan  atau meningkatkan harga saham. Oleh karena itu, jika hanya menggunakan ROE sebagai ukuran kinerja mungkin tidak cukup untuk mendeteksi atau mencegah praktik manajemen laba pada suatu perusahaan. ROE tidak secara langsung mempengaruhi manajemen laba meskipun ROE menjadi salah satu rasio penting untuk mengevaluasi kinerja perusahaan. Manajemen laba melibatkan manipulasi angka keuangan tertentu, dan lebih  tepat  bila  dideteksi  dan  dicegah  melalui  kombinasi  pengendalian  internal  yang  efektif,  audit independen, dan pengawasan regulasi pada perusahaan.

## Pengaruh Return on Asset Terhadap Manajemen Laba
Pengujian  secara  parsial  menunjukkan  hasil  bahwa Return  on  Assets (ROA)  tidak  memiliki pengaruh terhadap manajemen laba.  Koefisien ROA adalah -1938,66 dengan nilai t-hitung -0,8464 < t-tabel 2,0003.  Nilai  probabilitas  sebesar  0,4054  >  0,05,  artinya  hipotesis  ketiga  ditolak  yaitu  ROA  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Hal ini dapat terjadi karena perputaran aset perusahaan yang baik sehingga dapat menghasilkan banyak pendapatan dari aset yang digunakan. Kemampuan efisiensi operasi yang  dimiliki  perusahaan,  serta  struktur  modal  yang  baik  akan  meningkatkan  nilai  ROA  yang  dimiliki perusahaan secara alami. Investor tidak hanya terpaku pada nilai ROA yang tinggi, namun juga melihat faktor lainnya seperti interest rate dan inflasi, sehingga tindakan manajemen laba tidak didasarkan pada besar kecilnya nilai ROA suatu perusahaan (Karina & Sutandi, 2019). Dengan demikian, manajer tidak perlu lagi melakukan  manajemen  laba  untuk  meningkatkan  nilai  ROA  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  tidak ada pengaruh antara ROA dan manajemen laba. Sejalan dengan penelitian yang ada, (Aldona & Listari, 2020; Karina  &  Sutandi,  2019;  Nafis  &  Sabrina,  2023)  uga  memperoleh  hasil  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh terhadap MLA.

## Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Manajemen Laba
Pengujian  menunjukkan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap manajemen  laba.  Koefisien  NPM  adalah  24,3985  dengan  nilai  t-hitung  0,1544  <  t-tabel  2,0003.  Nilai probabilitas  sebesar  0,8785  >  0,05,  artinya  hipotesis  keempat  ditolak  yaitu  NPM  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba. NPM digunakan dalam mengukur persentase keuntungan bersih yang diperoleh dengan  membandingkan  total  penjualan  yang  dilakukan.  Dengan  kata  lain,  NPM  hanya  memberikan informasi tentang efisiensi suatu perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari penjualan. Sedangkan manajemen laba dapat dilakukan dengan mengubah pendapatan atau beban di laporan keuangan, yang tidak berhubungan langsung dengan NPM. Kondisi tersebut juga dapat disebabkan karena tingkat NPM bukan menjadi fokus utama dalam memberikan citra positif bagi perusahaan tersebut (Sihombing & Rano, 2020). Oleh karena itu, meskipun NPM dapat memberikan informasi yang penting tentang kinerja keuangan suatu perusahaan, hal itu tidak langsung mempengaruhi manajemen laba. Penelitian yang dilakukan oleh Aldona & Listari (2020), Sihombing & Rano (2020) juga memperoleh hasil bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  pengujian,  Kepemilikan  Institusional  (KIN)  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba.  Koefisien  KIN  adalah  -1259,945  dengan  nilai  t-hitung  -0,6767  <  t-tabel  2,0003.  Nilai probabilitas sebesar 0,5047 > 0,05, artinya hipotesis kelima ditolak yaitu KIN tidak berpengaruh terhadap
manajemen laba. KIN adalah jumlah kepemilikan saham yang dimiliki oleh institusi seperti perusahaan dana pensiun, bank, asuransi dan institusi lain di luar perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian,  kepemilikan  institusional  pada  perusahaan  sektor  transportasi cenderung  didominasi  oleh  institusi  asing.  Dalam  hal  ini,  kepemilikan  institusi  tidak  berfokus  pada pengawasan terhadap kinerja manajemen, terlebih lagi institusi asing yang mengalami keterbatasan untuk melakukan pengawasan terhadap internal perusahaan, sehingga manajemen laba tidak dipengaruhi oleh KIN. Hasil penelitian serupa juga diperoleh (Aryanti et al., 2017; Florencia & Susanty, 2019; E. Lestari & Murtanto,  2017;  Perwitasari,  2014;  Pradipta,  2019;  Widyaningsih,  2017)  yakni  KIN  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba
Pengujian secara parsial memperoleh hasil bahwa Konsentrasi Kepemilikan (KKE) tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba. Koefisien KKE adalah -145,5656 dengan nilai t-hitung -0,0335 < t-tabel 2,0003.  Nilai  probabilitas  sebesar  0,9735  >  0,05,  artinya  hipotesis  keenam  ditolak  yaitu  KKE  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
KKE adalah kepemilikan sejumlah besar aset atau saham dari suatu perusahaan oleh satu entitas atau individu. Kepemilikan perusahaan yang terkonsentrasi tidak berarti bahwa pemegang saham dominan akan  terlibat  dalam  pengawasan  dan  pengendalian  terhadap  manajer  perusahaan.  Hal  tersebut kemungkinan  disebabkan  oleh  para  pemegang  saham  terkonsentrasi  yang  hanya  membeli  saham perusahaan  sebagai  instrumen  investasi  jangka  panjang  dan  tidak  melibatkan  kepentingan  dalam perusahaan tersebut. Oleh karena itu, KKE tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Perwitasari, 2014; Safiana & Karina, 2020) yang juga memperoleh hasil bahwa KKE tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Secara parsial, pengujian memperoleh hasil bahwa Kepemilikan Manajerial (KMA) tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba. Koefisien KMA adalah -3218,624 dengan nilai t-hitung -1,4382 < t- tabel 2,0003. Nilai probabilitas sebesar 0,1628 > 0,05, artinya hipotesis ketujuh ditolak yaitu KMA tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  KMA  merupakan  jumlah  pemegang  saham  yang  berasal  dari manajemen perusahaan, seperti dewan direksi maupun dewan komisaris. Jika dilihat dari data penelitian yang digunakan, rata-rata kepemilikan manajerial pada perusahaan transportasi cenderung kecil, yakni hanya  sebesar  5,4%.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  pengawasan  dan  pengambilan  keputusan  yang dilakukan menjadi kurang efektif dalam mengatasi permasalahan asimetris informasi yang menyebabkan terjadinya praktik manajemen laba. Proporsi kepemilikan manajerial yang rendah membuat  pengendalian yang dilakukan belum sepenuhnya mengatasi manajemen laba (Agustin & Widiatmoko, 2022a). Oleh karena itu, tindakan manajemen laba tidak dipengaruhi oleh KMA. Hasil penelitian sesuai dengan (Agustia, 2013; Agustin & Widiatmoko, 2022; Nanang & Tanusdjaja, 2019; Pradipta, 2019) yang juga memperoleh hasil bahwa KMA tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Manajemen Laba
Pengujian memperoleh hasil bahwa Kepemilikan Asing (KAS) tidak memiliki pengaruh terhadap MLA.  Koefisien  KAS  adalah  -156,8557  dengan  nilai  t-hitung  -0,0328  <  t-tabel  2,0003.  Nilai  probabilitas sebesar  0,9741  >  0,05,  artinya  hipotesis  kedelapan  ditolak  yaitu  KAS  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba.
KAS  adalah  sebagian  kepemilikan  perusahaan  yang  dikuasai  oleh  individu  atau  kelompok  yang berasal dari luar negeri. Kepemilikan perusahaan oleh pihak asing tidak menjamin dapat terlibat langsung dalam pengawasan terhadap manajer perusahaan. Hal tersebut mengingat terdapat permasalahan seperti keterbatasan jarak dan rendahnya tingkat pengendalian yang dimiliki pihak asing atas perusahaan serta adanya perbedaan budaya terhadap lingkungan internal perusahaan. Perbedaan pengungkapan akuntansi menjadi permasalahan yang menjadi faktor KAS tidak menunjukkan pengaruhnya terhadap manajemen laba  (Maswadeh,  2018).  Permasalahan  tersebut  pada  akhirnya  membuat  investor  asing  kurang berpartisipasi  dalam  mengawasi  jalannya  perusahaan  sehingga  sulit  mendeteksi  adanya  tindakan manajemen laba.  Oleh karena itu, tidak ada berpengaruh antara KAS dan manajemen laba. Penelitian yang dilakukan  oleh  (Agustin  &  Widiatmoko,  2022)  juga  memperoleh  hasil  bahwa  KAS  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  pengujian, Free  Cash  Flow (FCF)  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  MLA. Koefisien FCF adalah -2664,994 dengan nilai t-hitung -2,8024 < t-tabel 2,0003. Nilai probabilitas sebesar 0,0097 < 0,05, artinya hipotesis kesembilan diterima yaitu FCF berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. FCF merupakan persediaan kas yang dimiliki oleh perusahaan untuk dibayarkan kepada investor yang menanamkan sahamnya pada perusahaan setelah membiayai kegiatan operasional perusahaan. Apabila FCF  yang  dimiliki  perusahaan  tinggi,  maka  perusahaan  dapat  membagikan  dividen  kepada  pemilik perusahaan ( principal) (Florencia & Susanty, 2019).
Selain  digunakan  untuk  membayar  dividen,  perusahaan  juga  memungkinkan  untuk  melakukan investasi pada struktur modal yang akan membantu dalam keberlangsungan usahanya. Hal ini didukung dengan penjelasan terkait teori keagenan yang menyatakan bahwa manajer diberi kuasa untuk mengelola manajemen  perusahaan,  sehingga free  cash  flow yang  tinggi  dapat  mensejahterakan  pemegang  saham dikarenakan  dapat  menekan  terjadinya  tindakan  manajemen  laba.  Dengan  demikian,  manajer  dinilai memiliki kinerja yang baik sehingga tidak termotivasi untuk melakukan tindakan manajemen laba. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian (Agustia, 2013; Florencia & Susanty, 2019; Pradipta, 2019) yang juga memperoleh hasil bahwa FCF berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  pengujian,  Ukuran  Perusahaan  (UKP)  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap manajemen  laba.  Koefisien  UKP  adalah  336,1612  dengan  nilai  t-hitung  0,5559  <  t-tabel  2,0003.  Nilai probabilitas  sebesar  0,5832  >  0,05,  artinya  hipotesis  kesepuluh  ditolak  yaitu  UKP  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba. Hal ini terjadi karena UKP yang besar maupun kecil belum tentu melakukan praktik manajemen laba.  Praktik ini dapat terjadi pada perusahaan besar maupun kecil, tergantung pada kepentingan  dan  motivasi  manajemen  perusahaan,  serta  cara  dan  metode  yang  digunakan  untuk melakukannya. Peluang untuk melakukan manajemen laba tetap akan terjadi pada perusahaan besar dan kecil  apabila  pengawasan  yang  dilakukan  tidak  berjalan  dengan  baik  (Agustina  et  al.,  2018).  Dengan demikian,  UKP  tidak  secara  langsung  berpengaruh  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Hasil  penelitian sesuai dengan (Astriah et al., 2021; Florencia & Susanty, 2019; Nafis & Sabrina, 2023; Octavia, 2017; Pratiwi & Diana, 2018; Wahyono et al., 2019) yang juga memperoleh hasil bahwa UKP tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Rapat Dewan Komisaris Terhadap Manajemen Laba
Pengujian  memperoleh  hasil  bahwa  Rapat  Dewan  Komisaris  (RDK)  tidak  menunjukkan adanya pengaruh terhadap manajemen laba. Koefisien RDK adalah -52,5631 dengan nilai t-hitung -1,2518 < t-tabel 2,0003.  Nilai  probabilitas  sebesar  0,2222  >  0,05,  artinya  hipotesis  kesebelas  ditolak  yaitu  RDK  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Intensitas frekuensi RDK belum tentu mampu menurunkan praktik manajemen laba pada perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena pelaksanaan rapat dewan komisaris hanya sebatas dalam memenuhi kebijakan yang ada. Selain itu, pelaksanaan rapat dewan komisaris dilakukan tanpa  mempertimbangkan  kualitas  dan  keahlian  masing-masing  anggota  dewan  komisaris,  yang  akan berakibat pada pengambilan keputusan yang tidak efektif, sehingga permasalahan terkait manajemen laba tidak dapat dihindari. Sejalan dengan penelitian (Ichsany & Husain, 2019) yang memperoleh hasil bahwa RDK tidak mempengaruhi manajemen laba.

## Pengaruh Rapat Komite Audit Terhadap Manajemen Laba
Pengujian secara parsial menunjukkan hasil bahwa Rapat Komite Audit (RKA) memiliki pengaruh negatif terhadap manajemen laba. Koefisien RKA adalah -197,6752 dengan nilai t-hitung -3,7681 > t-tabel 2,0003.  Nilai  probabilitas  sebesar  0,0009  <  0,05,  artinya  hipotesis  keduabelas  diterima  yaitu  RKA berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. frekuensi RKA yang sering akan mendorong pengawasan yang  lebih  intens  dalam  mencegah  dan  mengurangi  terjadinya  praktik  manajemen  laba,  yaitu  dengan memastikan  bahwa  pelaksanaan  GCG  berjalan  dengan  baik  serta  penyusunan  laporan  keuangan  telah sesuai  dengan  prinsip  akuntansi  berlaku  umum.  Semakin  seringnya  aktivitas  RKA,  dinilai  memiliki kemampuan  untuk  melakukan  pengendalian  terhadap  manajemen  perusahaan  dalam  mengambil keputusan serta mengidentifikasi bentuk-bentuk kecurangan yang mengarah pada praktik manajemen laba (Ichsany & Husain, 2019). Sejalan dengan (Sari, 2017; Ichsany & Husain, 2019) yang juga memperoleh hasil bahwa RKA berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan,  khususnya  kinerja  keuangan,  maka  dapat disimpulkan bahwa saat pandemi COVID-19 menunjukkan Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Return on Assets , dan Net Profit Margin tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba dengan pendekatan akrual. Nilai Debt to Equity Ratio yang tinggi menunjukkan tingkat utang yang tinggi pada suatu perusahaan, namun tidak  berarti  berkaitan  dengan  praktik  manajemen  laba.  Kemudian,  nilai Return  on  Assets tidak  secara langsung mempengaruhi manajemen laba, Nilai Return on Assets yang tinggi tidak dapat dijadikan penentu bahwa perusahaan melakukan praktik manajemen laba. Tingginya nilai Return on Assets juga dipengaruhi oleh  faktor  lain  seperti interest  rate dan  inflasi.  Berikutnya,  nilai Net  Profit  Margin digunakan  untuk memberi  informasi  terkait  efisiensi  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  penjualan, Jumlah  laba  bersih  dari  penjualan  juga  dapat  dipengaruhi  faktor  lain  seperti  kebijakan  akuntansi  pada penilaian persediaan.
Kemudian,  berdasarkan  struktur  kepemilikan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  bahwa  saat pandemi  COVID-19  menunjukkan  kepemilikan  institusional,  konsentrasi  kepemilikan,  kepemilikan manajerial,  dan  kepemilikan  asing  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Kepemilikan institusional  dalam  suatu  perusahaan  tidak  dapat  melakukan  pengawasan secara menyeluruh  terhadap kinerja  manajemen  suatu  perusahaan.  Konsentrasi  kepemilikan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap manajemen  laba  yang  menunjukkan  pemegang  saham  dominan  tidak  secara  utuh  terlibat  di  dalam pengawasan dan pengendalian terhadap manajemen perusahaan. Kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba yang menunjukkan tingkat kepemilikan manajerial yang rendah belum mampu memberikan kontribusi yang efektif dalam mengatasi tindakan manajemen laba. Kepemilikan asing tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba yang menunjukkan terdapat permasalahan perbedaan akuntansi, jarak, serta budaya membuat investor asing kurang berpartisipasi dalam mengawasi jalannya perusahaan sehingga praktik manajemen laba sulit untuk dideteksi.
Berikutnya, berdasarkan free cash flow dan ukuran perusahaan di saat pandemi COVID-19. Free cash flow memiliki pengaruh negatif terhadap manajemen laba. Nilai free cash flow yang tinggi perusahaan memiliki kas yang dapat digunakan untuk pembayaran dividen kepada pemilik serta melakukan investasi untuk  keberlangsungan  usaha.  Nilai free  cash  flow yang  tinggi  dapat  mengurangi  kecenderungan manajemen untuk memiliki motivasi praktik manajemen laba. Selanjutnya berkenaan ukuran perusahaan tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Ukuran  perusahaan  tidak  dapat  menjadi  penentu manajemen melakukan praktik manajemen laba.
Adapun  rapat  dewan  komisaris  dan  rapat  komite  audit  sebagai  bagian  dari  mekanisme Good Corporate Governance. Pada saat pandemi COVID-19 menunjukkan rapat dewan komisaris tidak memiliki pengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Rapat  dewan  komisaris  yang  dilakukan  belum  optimal  dalam memberikan pengawasan yang efektif terhadap pencegahan praktik manajemen laba. Akan tetapi, rapat komite audit menunjukkan pengaruh negatif terhadap manajemen laba. Frekuensi rapat yang intensif dari komite audit dapat mencegah dan mengurangi kecenderungan praktik manajemen laba.
Implikasi penelitian ini mengkonfirmasi  pada teori keagenan yang menyatakan bahwa manajer sebagai agent diberi kuasa untuk mengelola manajemen perusahaan untuk dapat memenuhi kepentingan pemilik  perusahaan. Free  cash  flow yang  tinggi  dan  frekuensi  rapat  komite  audit  yang  intensif  dapat menurunkan  manajemen  laba.  Keberhasilan  manajer  perusahaan  sebagai agent untuk  menurunkan manajemen laba dapat mengarah pada mengoptimalkan jumlah dividen yang dibagikan kepada pemegang saham. Oleh karena itu, penekanan terjadinya manajemen laba dapat mensejahterakan pemilik perusahaan sebagai principal .
Penelitian ini terbatas pada perusahaan transportasi dengan periode pada masa pandemi COVID- 19  yakni  2020-2021.  Penelitian  yang  mendatang  disarankan  untuk  menambah  periode  penelitian  pada industri yang berbeda untuk memperoleh hasil penelitian dari perspektif industri yang berbeda.  Penelitian selanjutnya  juga  dapat  menggunakan  variabel  independen  dalam  menguji  pengaruhnya  terhadap manajemen  laba  seperti  kebijakan  dividen  dan  kualitas  audit  pada  perusahaan.  Sementara  itu,  dalam pengambilan keputusan investasi sebaiknya investor mempertimbangkan free cash flow dan rapat komite audit  perusahaan  agar  tidak  keliru  dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Hal  tersebut  dikarenakan berdasarkan  hasil  penelitian, free  cash  flow yang  tinggi  serta  rapat  komite  audit  yang  intensif  mampu menurunkan manajemen laba dengan pendekatan akrual pada perusahaan transportasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustia, D. (2013). Pengaruh Faktor Good Corporate Governance, Free Cash Flow, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15 , 27–42. https://doi.org/10.9744/jak.15.1.27-
42
Agustin,  E.  P.,  &  Widiatmoko,  J.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Kualitas  Audit  terhadap Manajemen Laba . Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi . 6 (1), 990-1002. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.707
Agustina, A., Sulia, S., & Rice, R. (2018). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas dan Dampaknya Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi , 22 (1), 18-32 https://doi.org/10.24912/ja.v22i1.320 Aldona, L., & Listari, S. (2020). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Leverage Terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI  Tahun  2016-2018). Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan  (JIAKES) , 8 (1),  97–106. https://doi.org/10.52859/jba.v5i2.24
Angelina, M., & Lindrawati. (2022). Analisis Perbandingan Manajemen Laba Sebelum Dan Saat Covid-19 Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Indonesia , 11 (2), 121- 132.
Arthawan,  P.  T.,  &  Wirasedana,  W.  P.  (2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kebijakan  Utang  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi , 22 (1),  1-29 . https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v22.i01.p01
Aryanti, I., Kristianti, F. T., & Hendratno. (2017).  Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, dan Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Riset  Akuntansi  Kontemporer . 9 (2),  66–70. https://doi.org/10.23969/jrak.v9i2.580
Astriah, S. W., Akhbar, R. T., Apriyanti, & Tullah, D. S. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi , 10 (2), 387–401. Florencia, & Susanty, M. (2019). Tata Kelola Perusahaan, Aliran Kas Bebas dan Manajemen Laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 21 (2), 141–145.
Harahap, S. H., Purnama, N. I., Nainggolan, E. P., & Abdullah, I. (2022). Praktik Manajemen Laba Melalui Profitabilitas dan Leverage pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi & Keuangan Kontemporer , 5 (2), 116–121. https://doi.org/10.30596/jakk.v5i2.12083 Hasty, A. D., & Herawaty, V. (2017). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Moderasi. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 17 (1), 1–16. https://doi.org/10.25105/mraai.v17i1.2023 Hutauruk, M. R., Yanti, N., & Nurjannah, R. (2022). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Kepemilikan  Asing  terhadap  Manajemen  Laba. Organum:  Jurnal  Saintifik  Manajemen  Dan Akuntansi , 5 (1), 73–84. https://doi.org/10.35138/organum.v5i1.207
Ichsany, S. W. M. N., & Husain, T. (2019). Frekuensi Pertemuan Dewan Komisaris dan Komite Audit Terhadap Manajemen  Laba  Dengan  Pendekatan  Non-Discreationary  Accruals . MBIA . 17 (2),  36–46. https://doi.org/10.33557/mbia.v17i2.343
Irawan,  S.,  &  Apriwenni,  P.  (2021).  Pengaruh  Free  Cash  Flow,  Financial  Distress,  dan  Investment Opportunity  Set  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Akuntansi  Bisnis, 14 (1),  24-37. https://doi.org/10.30813/jab.v14i1.2458
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior. Agency  Costs  and Ownership Structure , Journal of Financial Economics. 3 (4), 305–360. https://doi.org/ttps://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Karina, K., & Sutandi. (2019). Pengaruh Return On Asset (Roa), Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth), Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar & Kimia yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2017). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Teknologi , 11 (1), 1–12.
Lestari,  E.  &  Murtanto.  (2017).  Pengaruh  Efektivitas  Dewan  Komisaris  dan  Komite  Audit,  Struktur Kepemilikan, Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 17 (2), 97–116. https://doi.org/10.25105/mraai.v17i2.2063
Lestari, K. C., & Wulandari, S. O. (2019). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba (Studi Kasus Pada  Bank  Yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2016-2018). Jurnal  Akademi  Akuntansi , 2 (1),  20–35. https://doi.org/10.22219/jaa.v2i1.7878 Malahayati, R. (2021). Struktur Kepemilikan Manajerial, Struktur Kepemilikan Institusional, dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  dan  Dampaknya  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Batubara  Pada  Tahun  2017-2019. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 9 (1), 29–36. https://doi.org/10.29103/jak.v9i1.3551
Maswadeh,  S.  (2018).  The  Effect  Of  The  Ownership  Structure  On  Earnings  Management  Practices.
Investment Management and Financial Innovations , 15 (4), 48–60. http://dx.doi.org/10.21511/imfi.15(4).2018.04
Mursidah, Yunina, & Rahmi, F. (2023). Pengaruh Free Cash Flow, Pertumbuhan Penjualan dan Likuiditas Terhadap Knerja Keuangan Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 11 (1), 89–100. https://doi.org/10.29103/jak.v11i1.10331
Nafis,  B.,  &  Sabrina,  N.  (2023).  Pengaruh  Pandemi  Covid-19  dan  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap
Manajemen Laba Akrual. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA) , 5 (1), 83–100. https://doi.org/10.24036/jea.v5i1.616
Nanang, & Tanusdjaja, H. (2019). Pengaruh Corporate Governance (CG) Terhadap Kualitas Laba Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode  2015-2017. Jurnal  Muara  Ilmu  Ekonomi  Dan  Bisnis , 3 (2),  267–288. https://doi.org/10.24912/jmieb.v3i2.2909
Nazalia,  N.,  &  Triyanto,  D.  N.  (2018).  Pengaruh  Free  Cash  Flow,  Financial  Distress,  dan  Employee  Diff Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi, Audit, dan Sistem Informasi Akuntansi . 2 (3), 93–104. https://doi.org/10.36555/jasa.v2i3.192
Octavia, E. (2017). Implikasi Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan pada Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Multiparadigma , 8 (11), 126–136. https://doi.org/10.18202/jamal.2017.04.7044
Perwitasari,  D.  (2014).  Struktur  Kepemilikan,  Karakteristik  Perusahaan,  dan  Manajemen  Laba. Urnal Akuntansi Multiparadigma , 5 (3). https://doi.org/10.18202/jamal.2014.12.5032 Pradana, F. A., & Wulandari, S. (2023). Fenomena Praktik Penghindaran Pajak Saat Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Property Dan Real Estate. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 11 (1), 21-34. http://dx.doi.org/10.29103/jak.v11i1.9500
Pradipta,  A.  (2019).  Manajemen  Laba:  Tata  Kelola  Perusahaan  dan  Aliran  Kas  Bebas. Jurnal  Bisnis  dan Akuntansi , 21 (2), 205–214. https://doi.org/10.34208/jba.v21i2.624
Pratiwi, A. W., & Diana, P. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Kualitas Audit, Independensi Auditor, Ukuran Perusahaan, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015). Jurnal Bina Akuntansi , 4 (5), 278–309. https://doi.org/10.52859/jba.v5i2.24
Priharta, A., Rahayu, D. P., & Sutrisno, B. (2018).  Pengaruh CGPI, Kualitas Audit, Ukuran Perusahaan dan Laverage terhadap Manajemen Laba. JABE: Journal of Applied Business and Economic , 4 (4), 227-289. https://doi.org/10.30998/jabe.v4i4.2674
Putri, M., & Naibaho, E. A. B. (2022). The Influence of Financial Distress, Cash Holdings, and Profitability Toward Earnings Management With Internal Control as a Moderating Variable: The Case of Listed Companies  in  ASEAN  Countries. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia , 19 (1),  120–138. https://doi.org/10.21002/jaki.2022.06
Safiana,  &  Karina,  R.  (2020).  Pengaruh  Efektivitas  Komite  Audit,  Kualitas  Audit  dan  Efektivitas  Dewan Direksi  Terhadap  Manajemen  Laba. Journal  of  Applied  Managerial  Accounting , 4 (1),  42–59. https://doi.org/10.30871/jama.v4i1.1925
Sari, A. L. (2017). Karakteristik Perusahaan, Tata Kelola Perusahaan dan Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Bisnis, 15 (2), 299-245. https://doi.org/10.24167/jab.v16i1.1364 Sari,  Y.,  &  Fanani,  Z.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Transaksi  Pihak  Terkait,  dan  Reputasi Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Akurasi: Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 15– 28. https://doi.org/10.29303/akurasi.v5i1.120
Sihombing,  T.,  &  Rano,  K.  B.  S.  (2020).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2016-2018.
Jurakunman (Jurnal Akuntansi Dan Manajemen) , 13 (2), 53-64. https://doi.org/10.48042/jurakunman.v13i2.54
Sirait, C. P. H., & Yasa, G. W. (2015). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba Oleh CEO Baru. e-journal Akuntansi , 10 (3), 778–796.
Wahyono,  W.,  Novianto,  A.  N.,  &  Putri,  E.  (2019).  The  Effect  of  CSR  Disclosure,  Corporate  Governance Mechanism, Auditor Independence, Auditor Quality, and Firm Size on Earning Management. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 4 (3), 156–170. https://doi.org/10.23917/reaksi.v4i3.9339 Wibisono,  M.  S.,  N.  Hasanah,  I.G.K.A.  Ulupui,  &  Muliasari.  (2019).  Pengaruh  Beban  Pajak  Tangguhan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi  Dan Keuangan, 10 , 39– 50.
Widyaningsih,  H.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Manajemen  Laba. Barometer  Riset Akuntansi Dan Manajemen , 6 (2), 91–107. https://doi.org/10.21831/nominal.v6i2.16652