doi: https://doi.org/10.51544/jma.v8i2.4436
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id

## PENGARUH ARUS KAS DAN LABA TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2018-2021
Yuyun Novitasari 1) ,  Ratnawaty Marginingsih 2) *, Rani 3) , Syahrir 4)
1) Akuntansi, Ekonomi & Bisnis, Universitas Bina Sarana Informatika, Indonesia
2),3) Manajemen, Ekonomi & Bisnis, Universitas Bina Sarana Informatika, Indonesia
4) Administrasi Bisnis, Ekonomi & Bisnis, Universitas Bina Sarana Informatika, Indonesia Email : ratnawaty.rmg@bsi.ac.id

## ABSTRAK
Harga  saham  sangat  mempengaruhi  posisi  perusahaan  dalam  BEI.  Hal  ini  tentu  saja  menjadikan kewaspadaan  investor  dalam  berinvestasi.  Pada  perusahaan  farmasi  sendiri  mengalami  fluktuasi  yang disebabkan  oleh  banyak  hal  diantaranya  laba  dan  arus  kas.  Tujuan  penelitian  ini  mengetahui  adanya pengaruh  antara  laba  dan  arus  kas  atas  harga  saham  perusahaan  farmasi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Metode penelitian menggunakan deskriptif kuantitatif dengan data sekunder dari BEI. Pengujian  statistik  dengan  pengujian  asumsi  klasik  pengujian  hipotesis  pengujian  determinasi  dan analisis regresi linear berganda. Data diambil dari 8 perusahaan farmasi BEI periode 20188-2022 yang telah  memenuhi  kriteria  pemilihan  sampel.  Hasil  penelitian  menyatakan  adanya  peningkatan  harga saham  dipengaruhi  oleh  laba  dan  arus  kas  baik  secara  parsial  maupun  signifikan.  Kemudian  hasil pengujian koefisien determinasi menunjukkan nilai Adjusted R square sebesar  35,5%, artinya laba dan arus  kas  memiliki  kontribusi  35,5%  terhadap  harga  saham.  Kesimpulannya  adalah  semakin meningkatnya laba dan arus kas, akan semakin meningkat harga saham di perusahaan farmasi.

## Kata Kunci: laba, harga saham, arus kas

## PENDAHULUAN
Penerbitan saham sebagai salah satu alternatif perusahan untuk mencari pendanaan  dari  pihak  luar.  Sementara pihak  eksternal  dalam  hal  ini  investor memilih  saham  sebagai  suatu  investasi yang  memberikan  keuntungan  yang menjanjikan
Realitanya,  pandemi  Covid  19 berdampak  pada  penurunan  kinerja  di berbagai  bidang.  Pada  industri  farmasi sendiri, tercatat adanya penurunan investasi sebesar  81,9%  sejak  2019  sampai  dengan 2021(Dihni,  2021).  Hal  ini  dapat  diartikan sebagai  sinyal  untuk  investor  agar  berhati- hati dalam berinvestasi.
Investor  harus  jeli  melihat  kinerja keuangan  dari  industri  farmasi.  Prediksi laba dan arus kas dapat dilihat dari laporan laba  rugi  dari  tahun  ke  tahun  sehingga kinerja  pada  keuangan  perusahaan  dapat
dipelajari (Apriliani et al., 2023).
Menurut  Marlina  dan  Haryanto, arus kas ini berpengaruh pada harga saham, semakin  baik  arus  kas  maka  harga sahampun  semakin  meningkat  (Marlina  & Haryanto,  2018).  Begitu  pula  dengan  laba bersih  yang  tinggi  akan  menyebabkan harga  saham  yang  meningkat,  hal  inilah yang  menjadi  incaran  para  investor. (Nawangwulan  et  al.,  2018).    Oleh  karena itu,  investor  perlu  mempelajari  arus  kas dari perusahaan farmasi tersebut.
Adapun  tujuan  dari  penelitian, mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh antara  laba  dan  arus  kas  atas  harga  saham perusahaan  farmasi,  yang  terdaftar  pada BEI pada periode 2018-2022 secara parsial dan simultan, serta seberapa jauh pengaruh kedua variable terhadap harga sahamnya.
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id

## LANDASAN TEORI

## Pengertian Laporan Arus Kas
Catatan keluar masuk aliran kas pada aktivitas: investasi, operasi, dan pendanaan pada  suatu periode yang terangkum dalam laporan  arus  kas(Putriani  et  al.,  2022). Laporan  arus kas  dapat menjadi  salah satu penggambaran kondisi keuangan perusahaan.  Sementara  Hidayah  et  all mendefinisakan  laporan  arus  kas  sebagai suatu  laporan  yang  menyajikan  keluar masuknya entitas pada aliran kas dan setara kas (Hidayah et al., 2022)

## Pengertian Laba
Laba merupakan  selisih lebih dari seluruh penghasilan  dan  seluruh  pengeluaran selama  jangka  waktu  setelah  dipotong pajakpenghasilan,  dan  disusun  membentuk laporan laba rugi (Fatimah & Kardi, 2022)

## Pengertian Harga Saham
Saham  merupakan  salah  satu  bentuk nilai  tambah  kepada  para  investor, Pergerakan  saham  dapat  mengalami perubahan  pada  setiap  periodenya.  Harga saham  sewaktu-waktu  berubah  atau berfluktuasi,  terus-menerus  mengalami naik  turun  sesuai  dengan  baik  jumlah penawaran  maupun  permintaan  suatu saham (Setiawati, 2018).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  kuantitatif  adalah  jenis penelitian  ini.  Sumber  data  berasal  dari data sekunder  berbentuk laporan keuangan 2018 – 2022  melalui  website  resmi  BEI. Jumlah  populasi  sebanyak  10  perusahan farmasi yang ada di BEI, sementara sampel
yang  diambil  sebesar  8  perusahan.  Hal  ini sesuai dengan metode pengambilan sampel secara purposive sampling dimana kriterianya adalah perusahaan farmasi yang menyajikan  laporan  keuangan  mengkap selama 2018-2021.

## Teknik Pengolahan Data
Data  pada  penelitian  ini  diolah menggunakan  pengujian  asumsi  klasik, pengujian hipotesis, dan pengujian determinasi.  Pengujian  asumsi  klasik sendiri mencakup pengujian normalitas dan heteroskaditisitas.  Sedangkan  pengujian hipotesis dilaksanakan dengan menggunakan  pengujian  F  dan  T.  Adapun aplikasi untuk mengpengujian data menggunakan aplikasi SPSS 20.0.

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis  satu  menyatakan  arus  kas mempunyai  pengaruh  signifikan  atas saham  perusahaan  farmasi.  Sementara hipotesis dua menyatakan laba mempunyai pengaruh  signifikan  atas  perusahaan farmasi. Hipotesis terakhir adalah laba dan arus  kas  Bersama-sama  mempunyai pengaruh  signifikan  atas  harga  saham perusahaan farmasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pengujian asumsi Klasik
1. Pengujian Normalitas
Sebaran  data  yang  normal  dibutuhkan sebagai syarat pengolahan data selanjutnya. Adapun hasil dari P-P Plot yang digunakan untuk menguji normalitas data dapat dilihat pada gambar 1.
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id
Gambar 1. Hasil Pengujian Normalitas P-P Plot Gambar  1  terlihat  P-P  Plot  diperoleh gambar  titik-titik  data  mengitari  sekitar garis  diagonal  yang  berarti  data  penelitian mempunyai distribusi normal.
2. Pengujian autokorelasi
Pada  pengujian  regresi  yang  diperlukan adalah  tidak  terjadinya  autokorelasi  yang dilihat pada pengujian run test.
Tabel 1. Hasil Pengujian Autokorelasi Penelitian
Syarat  tidak  terjadinya  autokorelasi  jika nilai Asymp. Sig. (2-tailed) bernilai < 0,05 sehingga dengan hasil pengujian pada tabel 1 dapat dikatakan tidak terjadi autokorelasi.
3. Pengujian Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas  merupakan  pengujian varians  ketidaksamaan  atau  kesamaan varian  residual  dalam  suatu  model  regresi. Pemenuhan pengujian ini adalah jika tidak terjadi heteroskedastisitas (Sugiyono,
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id
2019). Terjadi atau tidaknya heterskedastisitas  salah  satunya  dengan
melihat scatterplot.

## Gambar 2. Hasil pengujian heterodeskaditas
Gambar 2 tampak titik-titik data tersebar di segala  penjuru,  dan  disimpulkan  tidak terjadi heterodeskaditas pada penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis

## 1. Pengujian  Hipotesis  secara  parsial
(Pengujian T)
Tabel 2. Hasil Pengujian Hipotesis Penelitian Secara Parsial
Baik  laba  dan  arus  kas  dalam  hal  ini menempati  posisi  X1  dan  X2,  mempunyai skor t hitung diatas t table (2,036) dan skor signifikansi dibawah 0,05 yang merupakan syarat dari diterimanya hipotesis alternatif. Hal  ini  bisa  disimpulkan  baik  arus  kas maupun  laba,  masing-masing  mempunyai pengaruh atas harga saham.
Penelitian  ini  beriringan  dengan  penelitian Zuliyana  et  all,  yang  juga  memperoleh
kesimpulan  menerima  hipotesis  alternatif secara  parsial  laba  dan  arus  kas mempengaruhi harga saham pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI (Zuliyana et al., 2022)
2. Pengujian  Hipotesis  secara  Simultan (Pengujian F)
Adapun  pengujian  hipotesis  penelitian secara  simultan  dapat  dilihat  pada  table berikut.
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
doi: https://doi.org/10.51544/jma.v8i2.4436
http://e-journal.sari-mutiara.ac.id
Tabel 3. Hasil Pengujian Hipotesis Penelitian Secara Simultan

## Sumber data: Data yang diolah, 2023
Adapun  hasil  pengujian  hipotesis  yang ketiga  dapat  dilihat  pada  table  3  dimana diperoleh  nilai  F  hitung  diatas  F  table (3,32)  dan  nilai  signifikansi  jauh  dibawah 0,05  yang  merupakan  syarat  diterimanya hipotesis  alternatif.  Berdasarkan  hal tersebut  maka  dapat  dikatakan  laba  dan arus  kas  secara  simultan  berpengaruh terhadap harga saham perusahaan farmasi.
Hasil dari hipotesis secara simultan ini juga sejalan  dengan  penelitian  Veronica  &
Kawulur  yang  menyatakan  bahwa  harga saham dipengaruhi laba dan arus kas secara bersama-sama pada perusahaan manufaktur sub  sector  makanan  dan  minuman (Veronika & Kawulur, 2022).

## 3. Pengujian Determinasi
Pengujian  determinasi  mempunyai  tujuan untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh variable X terhadap  variable Y (Sugiyono, 2019).
Tabel 4. Hasil Pengujian Determinasi Penelitian
Nilai  R  Square  pada  table  4  sebesar  0,268 tau  26,8%.  Ini  berarti  pengaruh  variable bebas  dalam  hal  ini  laba  dan  arus  kas sebesar 25,8% terhadap variable dependent yaitu  harga  saham.  Sisanya  sebesar  74,2% dipengaruhi  factor  lain  yang  tidak  diteliti dalam penlitian ini.

## 4. Analisis Regresi Linear Berganda
Dasar  dari  analisis  regresi  linier  berganda adalah  pada  table  2,  dimana  diperoleh konstanta sebesar 9,640, koefisien arus kas sebesar  0,129  dan  koefisien  laba  sebesar 0,018  sehingga  didapat  rumus  persamaan sebagai berikut.
Y = 9,640 + (0,129)X1 + (0,018) X2 + e Persamaan tersebut mempunyai interprestasi  ketika  variable  X1  (arus  kas) dan X2 (laba) bertambah 1 unit maka harga saham  juga  akan  bertambah  sebesar  9,640 unit  dan  hubungan  korelasi  antar variabelnya bernilai positif.
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
doi: https://doi.org/10.51544/jma.v8i2.4436
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id

## KESIMPULAN DAN SARAN
Laporan  kas  yang  menyajikan  keluar masuknya  aliran  kas  sungguh  penting untuk  para  investor  supaya  dapat  melihat kinerja  keuangan  perusahaan.  Berdasarkan laporan keuangan yang didalamnya terdapat  neraca  dan  laba  perusahaan  maka investor  dapat  memprediksi  laba  di  masa mendatang.  Hal  ini  terkait  dengan  harga saham  yang  akan  dibeli  oleh  investor. Tentunya harga saham akan diprediksi naik jika laba terus bergerak positif, begitu pula dengan  arus kas yang diharapkan berputar dengan cepat.
Sesuai  dengan  kesimpulan  penelitian  yang menyimpulkan  bahwa  secara  parsial  dan simultan  harga  saham  dipengaruhi  oleh laba dan arus kas pada perusahaan farmasi yang  terdaftar  pada  BEI  PEriode  2018- 2022,  maka  penulis  menyarankan  pada perusahaan farmasi untuk terus memperhatikan  perputaran  arus  kas  dan menjaga  kestabilan  laba  yang  terus meningkat  sehingga  harga  saham  akan meningkat  pula.  Adapun  bagi  peneliti selanjutnya,  dapat  dijadikan  referensi pendukung  penelitian  selanjutnya  yang tentunya  diharapkan  dengan  memperluas variable dan lokasi penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Apriliani, H., Maemunah, M., & Septiawati, R. (2023). Pengaruh Arus Kas Operasi Dan  Laba  Bersih  Terhadap  Return Saham  Tahun  2016-2019. JMMA:
Jurnal  Mahasiswa  Manajemen  Dan Akuntansi , 2 (1), 98 – 106. https://doi.org/10.31539/costing.v5i1.2
062 Dihni,  V.  A.  (2021). Investasi  Industri Farmasi  Anjlok  81,9%  pada  Kuartal  I 2021 .
Databoks. https://databoks.katadata.co.id/datapub lish/2021/12/14/investasi-industri- farmasi-anjlok-819-pada-kuartal-i- 2021
Fatimah,  Z.,  &  Kardi.  (2022).  Pengaruh Rasio  Keuangan  Terhadap  Perubahan
Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2015- 2019. Jurnal  Kajian  Akuntansi  Dan Auditing , 17 (1), 60 – 77.
Hidayah,  N.,  Anwar,  Ichwan  Musa,  M.,  & Sahabuddin,  R.  (2022).  Analisis Laporan  Arus  Kas  untuk  Menentukan Tingkat Likuiditas pada PT Astra Agro Lestari  TBK  Periode  2015-2020. SEIKO :  Journal  of  Management &
Business , 5 (1), 418 – 425.
https://doi.org/10.37531/sejaman.v5i2. 2039 Marlina,  T.,  &  Haryanto,  R.  A.  (2018).
Pengaruh  Komponen  Arus  Kas  Dan Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham Studi Empiris Pada Perusahaan Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2010- 2014. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 6 (1), 085 – 093. https://doi.org/10.37641/jiakes.v6i1.66
Nawangwulan, A. D., Ilat, V., & Warongan, J. D. . (2018). Pengaruh Total Revenue
Dan  Laba  Bersih  Terhadap  Harga Saham (Studi Pada Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia). Going  Concern : Jurnal  Riset  Akuntansi , 13 (04),  174 –
183.
https://doi.org/10.32400/gc.13.03.2006
8.2018
Putriani, A., Damanik, E. O. P., & Purba, J. W.  P.  (2022).  Analisis  Laporan  Arus Kas  untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan Pada  PT  Indofood  Sukses  Makmur Tbk  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2016-2020. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal  Ilmiah
Ekonomi Dan Bisnis , 10 (S1), 185 – 196. https://doi.org/10.37676/ekombis.v10is 1.2021
Setiawati, D. (2018). Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas Operasi Terhadap Harga Saham  pada  Perusahaan  Food  anda Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2012-2015. Ekonomi Dan Bisnis , 11 .
Yuyun Novitasari et all / Jurnal Mutiara Akuntansi Vol.8 No.2 (Desember 2023) 38-44
© 2023 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website:http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA/ http://e-journal.sari-mutiara.ac.id
Sugiyono.  (2019). Metode  Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D .
Alphabet. Veronika,  E.,  &  Kawulur,  A.  (2022). Pengaruh  Arus  Kas  Dan  Laba Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Manufaktur  Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2015-2019. Jurnal  Akuntansi
Manado  (JAIM) , 3 (2),  167 – 176. https://doi.org/10.53682/jaim.v3i2.163 1
Zuliyana,  M.,  Aryani,  D.  S.,  Andriyani,  I.,
&  Prayuda,  M.  A.  (2022).  Pengaruh Laba  Akuntansi  dan  Total  Arus  Kas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2019. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 10 (1), 526 – 531. https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i 1.1751