## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Tujuan  Penelitian  untuk  mengetahui  pengaruh  faktor fundamental terhadap kebijakan deviden dan Price  Earning Ratio di sektor perkebunan kelapa sawit pada tahun 2009-2016. Metode yang digunakan statistik deskriptif dan metode regresi data panel. Data  penelitian  merupakan  data  sekunder  yang  diperoleh  dari www.bursamalaysia.com. Pengujian hipotesis penelitian menggunakan  alat  bantu  aplikasi eviews  versi 9 . Hasil  penelitian bahwa  pertumbuhan  faktor  fundamental,  kebijakan  deviden  dan PER pada sector pekebunan kelapa sawit di Malaysia tahun 2009- 2016  rata-rata  mengalami  fluktuatif  setiap  tahunnya.  EPS  tidak terdapat  pengaruh  dan  signifikan  terhadap  variabel  kebijakan deviden.  CR  Terdapat  pengaruh  dan  signifikan  terhadap  variabel kebijakan  deviden.  DER  tidak  terdapat  pengaruh  dan  signifikan terhadap variabel kebijakan deviden. EPS, CR, dan DER terdapat pengaruh  dan  signifikan  terhadap  kebijakan  deviden.  kebijakan deviden  tidak  terdapat  pengaruh  dan  signifikan  terhadap Price Earning Ratio .
The  purpose  of  the  study  was  to  determine  the  effect  of fundamental factors on dividend policy and Price Earning Ratio in the  oil  palm  plantation  sector  in  2009-2016.  The  method  used  is descriptive statistics and panel data regression method. Research data  is  secondary  data  obtained  from  www.bursamalaysia.com. Testing  the  research  hypothesis  using  the  eviews  application version  9.  The  results  of  the  study  show  that  the  growth  of fundamental  factors,  dividend  policy  and  PER  in  the  oil  palm plantation sector  in Malaysia in 2009-2016 on average fluctuated every  year.  EPS  has  no  significant  and  significant  effect  on  the dividend policy  variable.  CR There is  a significant and significant effect  on  the  dividend  policy  variable.  DER  has  no  effect  and  is significant  on  the  dividend  policy  variable.  EPS,  CR,  and  DER have  a  significant  and  significant  effect  on  dividend  policy. dividend  policy  has  no  significant  and  significant  effect  on  the Price Earning Ratio.
Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Kebijakan Deviden dan Price Earning Ratio di Sektor Perkebunan Kelapa Sawit Malaysia Tahun 2009 - 2016
Rudi Sanjaya 1
1) Universitas Pamulang, dosen02253@unpam.ac.id
ARTICLES INFORMATION

## ABSTRACT
JURNAL SEKURITAS
( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.5, No.1, September 2021 Halaman  : 75 – 84
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696
Keyword : Earning Per share, Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Kebijakan Deviden, dan Price Earning Ratio
JEL. classification : C33, G21, G24, N15, N25
Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
Setiap tahunnya Bursa Malaysia atau pasar modal terus mengalami perkembangan. Seiring  perkembangannya,  menjadikan  sarana  yang  efektif  untuk  mempercepat pertumbuhan  keuangan  terutama  pada  setiap  perusahaan  yang  go  public.  Pemerintah saat ini sedang gencar-gencarnya memperkenalkan dan memberikan pengetahuan pasar modal  kepada  masyarakat  agar  timbul  keinginan  dan  kesadaran  untuk  melakukan investasi,  serta  ingin  menjadikan  hal  ini  sebagai  gaya  hidup  masyarakat  dalam memanfaatkan peluang bisnis. Analisis fundamental lebihtepat digunakan karena sangat berkaitan  pada  keadaan  keuangan  perusahaan.  Standar  akuntansi  laporan  keuangan yang  digunakan  di  Malaysia  yaitu International  Financial  Reporting  Standards (IFRS), Laporan keuangan yangsudah go public harus dipublikasikan kepada khalayakan umum melalui  ringkasan  kinerja  yang  diterbitkan  bursa  Malaysia,  sehingga  para  pemegang saham  dapat  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  dari  periode  sebelumnya menguntungkan  atau  tidak    berinvestasi,  dengan  melihat  rasio  keuangan  perusahaan dalam kemampuannya mendapatkan profit serta deviden.
Perkiraan kinerja keuanganperusahaan dapatdilakukan dengan analisis fundamental yaitu  dengan  menganalisis  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  melalui  beberapa  rasio keuangan.  Rasio  keuangan  tersebut  diantaranya:  Earning  Per  Share, Current  Ratio ,  dan Debt to Equity Ratio.
Indikator  kemakmuran  pemegang  saham  dapat  dilihat  dari  EPS  Suad  Husnan (2015:293-296),  berpendapat  bahwa  Pemodal  sering  kali  memusatkan  perhatian  pada EPS dalam melakukan analisis.
Kasmir  (2017:111),  berpendapat  bahwa    yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek.  Rasio  hutang perusahaan  sebagai  DER  bahwa  debt  to  equity  ratio  merupakan  rasio  yang  digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan antara seluruh  utang,  termasuk  utang  lancar  dengan  seluruh  ekuitas.  Rasio  ini  berguna  untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan  pemilik perusahaan (Kasmir 2017:112).
Mertono  &  Harjito  (2014:270)  berpendapat    bahwa “Kebijakan  deviden  merupakan keputusan  apakah  laba  yang  diperoleh  peusahaan  akan  dibagikan  kepada  pemegang saham  sebagai  dividen  atau  akan  ditahan  dalam  bentuk  laba  ditahan guna  pembiayaan investasi di masa yang akan datang”.
Harmono  (2014:59)  berpendapat  bahwa  “manfaat  dari  PER  dapat  dijadikan  dasar penilaian dari sekuritas, dimana untuk mengetahuikeadaan under value dan sebaliknya over  value ,  yang  bermanfaat  untuk  mengambilan  keputusan  investasi  dengan  tetap memeperhatikan segala jenis bentuk asumsi-asumsi yang mendasarinya.
1 - 5

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## Tabel 1 Perkembangan (DPR)
Berdasarkan  perkembangan Dividend  Payout  Ratio (DPR)  selama  tahun  2009-2016 mengalami fluktuasi.

## Rumusan Masalah
1.  Bagaimana  pengaruh  Earning  Per  Share  terhadap  kebijakan  deviden  pada  sektor perkebunan kelapa sawit Malaysia?
2.  Bagaimana  pengaruh Current  Ratio terhadap  kebijakan  deviden  pada  sektor perkebunan kelapa sawit Malaysia?
3. Bagaimana  pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  kebijakan  deviden  padasektor perkebunan kelapa sawit Malaysia?
4. Bagaimana  pengaruh Earning  Per  Share,  Current  Ratio, dan Debt  to  Equity Ratio terhadap kebijakan deviden pada sektor perkebunan kelapa sawit Malaysia?
5. Bagaimana  pengaruh kebijakan  deviden terhadap  PER pada  sektor  perkebunan kelapa sawit Malaysia?

## B. KAJIAN LITERATUR

## Manajemen keuangan
Berdasarkan  pernyataan  dari  James  dan  Wachowicz  (Marlina  &  Clara,  2009:3) manajemen  keuangan  (financial  manajemen)  yang  berkaitan  dengan  akuisisi,  pendanaan, dan pengelolaan aset dengan beberapa tujuan umum dan Latar Belakang. Selain itu, sama Pendapat  tersebut  juga  disampaikan  oleh  Weston  dan  E.  Copeland  (Raharjo,  2009:3), pengertian manajemen keuangan dapat disimpulkan dari tugas dan tanggung jawab manajer keuangan,  meskipun  tugas  dan  tanggung  jawab  berbeda-beda  di  setiap  perusahaan.

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Manajemen  keuangan  adalah  segalanya  kegiatan  yang  berkaitan  dengan  akuisisi, pendanaan dan pengelolaan aset dengan beberapa tujuan menyeluruh (Kasmir, 2013:5).

## Laporan keuangan
Laporan  keuangan  laporan  ringkasan,  yang  berguna  bagi  pengguna  keuangan pernyataan  untuk  pengambilan  keputusan  (Wild,  Larson,  Chiappetta,  2007:17).  Menurut Kasmir  (2015:7),  laporan  laporan  keuangan  dari  pencapaian  historis  perusahaan  dan memberikan dasar, bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi peramalan, untuk proyeksi dan  untuk  masa  depan.  Laporan  keuangan  menggambarkan  pos  terdepan  perusahaan keuangan  diperoleh  di  satu  periode.  Dalam  praktiknya,  tiga  dasar  laporan  keuangan diketahui,  yaitu  neraca  keuangan,  laba  rugi  melaporkan  laporan  arus  kas.  Menurut  Ikatan Akuntan  Indonesia (2011:1.5-1.6)  tujuan  laporan  keuangan menyediakan  informasi tentang posisi  keuangan,  kinerja  keuangan  dan  arus  kas  dari  entitas  yang  paling  diuntungkan  di antara para pengguna laporan keuangan dalam pengambilan keputusan ekonomi.

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  adalah aktivitas  perbandingan  angka-angka  yang  ada  dalam  keuangan pernyataan  dengan  cara  membagi  satu  nomor  dengan  nomor  lain  (Kasmir,  2015:104). Setiap rasio keuangan memiliki tujuan, kegunaan dan arti, maka apapun hasil rasio terukur adalah ditafsirkan sehingga menjadi lebih berarti bagi pengambilan keputusan.

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Metode  penelitian  menggunakan:  metode  deskriptif  dan  metode  Verifikatif,  dengan pendekatan  analisis  kuantitatif.  Perusahaan  sektor  perkebunan  kelapa  sawit  telah menyediakan laporan keuangan yang dapat dilihat oleh publik.
Adapun pengumpulan data penelitian memakai tiga metode: metode dokumentasi, studi kepustakaan dan penelitian internet. Tes pengujian menggunakan aplikasi eviews versi 9.
Teknik Pengumpulan Data
Data  sekunder  diperoleh  di  bentuk  laporan  tahunan  dan  yang  diaudit  laporan  keuangan telapak tangan perusahaan perkebunan kelapa sawit yang terdaftar di Pertukaran Malaysia pada 2009-2016.
Definisi Operasional dari Variabel  Dalam  penelitian  ini  ada  lima  variabel  diperiksa,  yaitu  variabel  bebas  (the independent) adalah Earning Per Share (X 1), Current Ratio (X 2), dan Debt to Rasio Ekuitas (X  3),  variabel  (Dependent)  adalah  Rasio  Pembayaran  Dividen  (Y)  dan  (Z)  variabel  adalah Nilai Perusahaan adalah diproksi oleh Price Earning Ratio.
Teknik Pengumpulan Sampel
Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  Laba  Per  Saham,  Rasio  Lancar,  dan  Rasio  Utang terhadap  Ekuitas,  terhadap  Rasio  Pembayaran  Dividen  dengan  nilai  perusahaan  diproksi oleh Price Ratio Penghasilan di perkebunan kelapa sawit perusahaan yang terdaftar di bursa efek Malaysia periode 2009 sampai dengan 2016. Tentang metode penarikan sampel dalam penelitian  ini  adalah  metode  penarikan  sampel  nonprobabilitas  dengan  menggunakan penarikan sampel purposive tekniknya adalah untuk mendefinisikan spesifik kriteria.
Sedangkan untuk kriteria sampel, diantara yang lain:
1.  Perusahaan perkebunan kelapa sawit terdaftar di Bursa Malaysia di periode 2009-2016.
2.  Laporan  keuangan  yang  digunakan  adalah  laporan  tahunan  laporan  (laporan  tahunan) dan ringgit di unit telah diaudit.
3.  Laporan  keuangan  yang  menunjukkan  posisi  keuntungan  selama  periode  tahun  2009- 2016.

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
4.  Perusahaan perkebunan kelapa sawit memiliki data terkait stok akhir tahun harga (harga penutupan) dan Harga Rasio Pendapatan pada investor selama periode 2009-2016.
Sampel  dalam  penelitian  ada  40  sampel.  Berdasarkan  kriteria  di  sampel  di  atas  diperoleh sampel 11 perusahaan.
Tabel 1.
Sampel daftar perusahaan perkebunan kelapa sawit di Bursa Malaysia yang memiliki Data lengkap Periode 2009-2016
Teknik Analisis Data
1.  Statistik Deskriptif Statistik deskriptif dapat menyajikan data berupa tabel, grafik, pie grafik, piktogram, mode perhitungan,  median,  mean,  perhitungan  desil,  perhitungan  persentil,  penyebaran  data melalui  perhitungan  rata-rata  dan  standar  penyimpangan,  perhitungan  persentase (Sugiyono, 2016:202).
2.  Menguji Model Regresi terhadap panel data Panel  data  menurut Widarjono (2013:353)  adalah  data  gabungan  dari  cross  bagian  dan deret  waktu.  Regresi  menggunakan  model  regresi  data  panel  data  disebut  panel.  Data penampang  menurut  Wahyu  Wing  (2015:1.1)  data  adalah  beberapa  objek  sekaligus waktu.  Sedangkan data time series menurut wahyu Sayap (2015:1.1) adalah data suatu objek  terdiri  dari  beberapa  periode.  Menurut  Widarjono  (2013:  252),  untuk  parameter estimasi  model  dengan  data  panel,  ada  tiga  model  yang  sering  ditawarkan  sebagai berikut:
1.  Model Efek Umum
2.  Model Efek Tetap.
3.  Model Efek Acak.
5.  Pemilihan Model (tekniknya estimasi) Data Panel Regresi. Ada tiga estimasi data uji teknik pemilihan panel, yaitu:
1.  Tes Chow
2.  Uji Hausman
3.  Uji Pengganda Lagrange (LM)
7.  Pengujian Asumsi klasik.
Model regresi data panel memberikan alternatif, efek umum, efek tetap dan efek acak.
8.  Uji Kelayakan Data Regresi Panel Model.
9.  Uji Hipotesis
digunakan untuk penelitian adalah tes makna. Uji signifikansi  untuk menentukan apakah hipotesis yang dibuat diterima atau ditolak.

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Normalitas
Tabel 2 Uji Normalitas
Sumber : : Hasil Penolahan Data dengan menggunakan Eviews Versi 9
Dari  uji  normalitas  bahwa  nilai  Jarque-Bera  yaitu  10.66634  >  2  dan  nilai  probabilitas 0.004829 < 0,05, dapat disimpulkan bahwa data tidak berdistribusi normal.

## Uji Autokorelasi
Tabel 3

## Uji Autokorelasi dengan Fixed Effect
Sumber : : Hasil Penolahan Data dengan menggunakan Eviews Versi 9

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Nilai Durbin Whatson stat dari regresi pada penelitian yaitu: 1.979087 artinya tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Multikolinieritas

## Tabel 4 Uji Multikolinieritas antara Variabel Independen
Sumber : : Hasil Pengolahan Data dengan menggunakan Eviews Versi 9
Dari uji nilai korelasi semua variabel bebas (log EPS, log CR, log DER) < 0,8. Dengan demikian dapat disimpulkan lulus uji multikolinieritas.

## Analisa dan Perhitungan
Untuk melihat besarnya pengaruh EPS, CR, DER terhadap  kebijakan deviden dengan menggunakan Fixsed Effect  Model .
Tabel 5 Analisis Regresi Data Panel  untuk EPS,CR, dan DER Terhadap DPR
Sumber : : Hasil Penolahan Data dengan menggunakan Eviews Versi 9

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Hasil  uji  analisis  menggunakan  Fixed  Effect  Model  memiliki  nilai  konstanta  0.830827 sedangkan untuk koefisien regresi variable Log EPS  -0.082668 koefesiensi regresi variable Log CR sebesar 0.302968 koefisiensi regresi variabel Log  DER sebesar 0.086876.

## Uji t
1) Pengaruh Earning Per Share Terhadap Kebijakan Deviden Uji  analisis  data  panel  yaitu  hasil  t-hitung  sebagai  berikut:    EPS  yaitu  sebesar  - 0.710810  dan  t-tabel  =  1.66320,  sehingga    (-0.710810  <  1.66320),  dan  (0.4794  > 0.05), terbuktik EPS tidak pengaruh  dan tidak signifikan terhadap  Kebijakan Deviden.
2) Pengaruh Current Ratio Terhadap kebijakan Deviden Uji analisis data panel  yaitu: hasil t-hitung sebagai berikut: CR yaitu  1.979414 dan t- tabel  =  1.66320,  sehingga  (1.979414  >  1.66320),  dan  (0.0515  >  0.05),  terbukti  CR pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Deviden.
3) Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap DPR Uji  analisis  data  panel  yaitu:  hasil  t-hitung  sebagai  berikut:    DER  adalah  sebesar 0.545273  dan  t-tabel  =  1.6627,  dan  (0.5872  >  0.05),    terbukti  DER  tidak  terdapat pengaruh dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Deviden.

## Uji F
4) Pengaruh variabel EPS,CR dan DER Terhadap Kebijakan Deviden Uji  nilai  Fstatistik  >  F  table  (26.03027  >  2.48),dan  nilai  (Prop  Fstatistik  yaitu  sebesar 0.000000  dengan  demikian  Fstatistik  >  0.05  (0.000000<  0.05),  dari  hasil    uji  analisis maka  terbukti  EPS,  CR,  dan  DER  terdapat  pengaruh  dan  signifikan  terhadap Kebijakan Deviden.
5) Pengujian Koefisiensi Determinasi (Adjustted R-Square) Dari  uji  Koefisiensi  Determinasi  (Adjustted  R-Square  R2)  adalah  sebesar0.820560. Artimya  pengaruh  variabel  independent  terhadap  variabel  dependen  sebesar  82,05% sedangkan sisanya 17,95% dipengaruhi faktor lain dari luar model regresi tersebut dan interprestasi terhadap koefisiensi determinasi memiliki tingkat pengaruh sangat tinggi.

## Tabel 6
Uji Regresi Data Panel Pengaruh Kebijakan DevidenTerhadap PER
Sumber : Hasil Penolahan Data dengan menggunakan Eviews Versi 9

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Uji regresi data panel  dengan menggunakan Fixed Effect Model memiliki nilai konstanta sebesar  116.5500  dan  untuk  koefisien  regresi  variable  DPR  sebesar  0.793188.  sehingga persamaan regresinya menjadi :
Y = 166.550-0.793188 DPR

## Pembahasan Hasil Penelitian
H1  ditolak,  tidak  ada  pengaruh  variabel  EPS  terhadap  Kebijakan  Deviden  pada  sektor perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia.  Tanda  negative  yang  ditunjukkan  oleh  nilai  koefisiensi variabel EPS, artinya EPS terhadap Deviden demikian pula sebaliknya.
H2 diterima, terdapat pengaruh positif dan signifikan dari variabel Current Ratio terhadap Kebijakan  Deviden  pada  sektor  perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia.  Semakin  besar  nilai Current Ratio maka nilai Kebijakan Deviden akan naik, demikian sebaliknya.
H3  ditolak,  tidak  ada  pengaruh  dan  signifikan  dari  variabel  DER  terhadap  Kebijakan Deviden  pada  sektor  perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia.  Semakin  tinggi  nilai  DER,  maka nilai Kebijakan Deviden  juga akan tinggi,, demikian pula sebaliknya.
H4  diterima,  artinya  variabel  bebas  secara  Bersama-sama  terdapat  pengaruh  signifikan terhadap Kebijakan Deviden.
H5  ditolak,  sehinggga  variabel  bebas  Kebijakan  Deviden  tidak  terdapat  pengaruh signifikansi terhadap variabel terikat  variable PER pada Sektor perkebunan kelapa sawit di Malaysia pada periode 2009-2016.

## E. KESIMPULAN
Setelah  melakukan  pengolahan  data  dengan  bantuan  software  Eviwes  9  maka  dapat diketahui hasil dari pengujian, sehingga dapat disimpulkan yaitu:
1)  EPS tidak terdapat pengaruh dan signifikan terhadap Kebijakan Deviden.
2)  CR terdapat pengaruh dan signifikan terhadap Kebijakan Deviden.
3)  DER tidak terdapat pengaruh dan signifikan terhadap kebijakan deviden.
4)  EPS, CR, dan DER terdapat pengaruh dan signifikan terhadap Kebijakan Deviden.
5)  Kebijakan Deviden tidak terdapat pengaruh dan signifikan terhadap PER.

## SARAN
1)  Rasio EPS tidak terdapat pengaruh dan signifikan terhadap Kebijakan Deviden, pada sektor  perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia  Sehingga  rasio  ini  dapat  digunakan investor dalam membuat keputusan investasi saham.
2)  Rasio CR terdapat pengaruh dan signifikan terhadap Kebijakan Deviden. pada sektor perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia  Sehingga  rasio  ini  dapat  digunakan  investor dalam membuat keputusan investasi saham.
3)  DER tidak terdapat pengaruh dan signifikan terhadap kebijakan deviden. pada sektor perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia  Sehingga  rasio  ini  dapat  digunakan  investor dalam membuat keputusan investasi saham.
4)  Untuk  penelitian  tentang  variabel  lain  selain  EPS,  CR,  dan  DER  terdapat  pengaruh dan  signifikan  terhadap  Kebijakan  Deviden,  pada  sektor  perkebunan  kelapa  sawit Malaysia. Antara lain ekonomi makro dan mikro.
5)  Kebijakan  Deviden  tidak  terdapat  pengaruh  dan  signifikan  terhadap  PER.  pada sektor  perkebunan  kelapa  sawit  Malaysia  Sehingga  rasio  ini  dapat  digunakan investor dalam membuat keputusan investasi saham.

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul  Kadim,  K.,  &  Nardi,  S.  (2018).  Eviews  Analysis:  Determinant  Of  Leverage  And Company’s Performance. Global and Stochastic Analysis (GSA) , 5 (7), 249-260.
Agus  Widarjono,  2013,  “Ekonometrika  Pengantar  dan  Aplikasinya”,  Ekonosia, Jakarta.
Darmadji, T & Fakhrudin. (2015). Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Harahap Sofyan Safri. 2011. “ Analisis Krisis Atas Laporan Keuangan” . Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Hery.  2015.  “ Analisis  Laporan  Keuangan”.  Edisi  1 .  Yogyakarta:  Center  For  Academic Publishing Services.
Husain,  T.,  &  Sunardi, N.  (2020).  Firm's  Value  Prediction  Based  on  Profitability  Ratios  and Dividend Policy. Finance & Economics Review , 2 (2), 13-26.
Kadim,  A.,  Sunardi,  N  &  Husain,  T.  (2020).  The  modeling  firm's  value  based  on  financial ratios, intellectual capital and dividend policy. Accounting , 6(5), 859-870.
Kasmir. (2017). “ Analisis Laporan Keuangan” . Jakarta: PT Rajagrafindo Persada.
Lam,  Nelson.,  Peter  Lau.  2014.  “ Intermediate  Financial  Reporting:  An  IFRS  Perspective” . 2nd Edition. New York: McGraw-Hill Education.
Sanjaya,  R.  2019.  ” The  Influence  of  Ratio Analysis  to The  Dividend  Payout  Ratio  and  Its Impact  on  The  Value  of  The  Company  Listed  On  The  Malaysia  Stock  Exchange”. Economic & Accounting Journal, Universitas Pamulang, Vol. 2 (2) (95-103).
Sanjaya, R. 2020. ” The Impact of Source and Use of Funds on Liquidity at PT. Mustika Ratu Tbk” . Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi), Vol. 3 (2) (158- 165).
Sanjaya,  R.  dan  Rahayu,  K.P.  2020.  “ The  Influence  of  Fundamental  Factors,  and Macroeconomics  Against  Dividend  Payout  Ratio  and  Company  Value  in  LQ45  Non- Banking  Registered  Companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange” .  Journal  of Research in Business, Economics, and Education, Vol. 2 (5) (1053-1065).
Sanjaya,  R.  dan  Rahayu,  K.P.  2020.  ” The  Influence  of  Fundamental  Factors  of Macroeconomics  Against  Price  Earning  Ratio  through  Dividend  Payout  Ratio  for  LQ. 45  Non-Banking  Companies” .  Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan Investasi), Vol. 4 (1) (80-95).
Silviana,  C.,  Hidayat,  R.R.  dan  Nuzula,  N.F.  2014.  “ Analisis  Variabel-Variabel  Yang Mempengaruhi  Kebijakan  Dividen  (Studi  pada  Saham  Indeks  LQ-45  di  BEI  Periode 2010-2012)” .  Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB).  Vol.  15  No.  1.  Fakultas  Ilmu Administrasi, Universitas Brawijaya, Malang.
Winarno,  W.W.  2015.  “ Analisis  Ekonometrika  dan  Statistika  dangan  Eview s”.  UPP  STIM YKPN, Yogyakarta.
www.bursamalaysia.com