INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 1 Tahun 2024 Page 11462-11476 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan LQ 45

## Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022
Ardeli Pasorong 1 ✉ , Agustinus Mantong 2 , Lisa Kurniasari Wibisono 3
Universitas Kristen Indonesia Toraja
Email: ardelipasorong02@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Pengaruh faktor fundamental terhadap harga saham dengan roa sebagai variabel intervening pada perusahaan  lq45  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2019-2022.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa: WC/TA berpengaruh signifikan terhadap ROA, DAR tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA, WC/TA berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  DAR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham,  ROA  berpengaruh  positif  dan  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  WCTA  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  melalui  ROA,  DAR  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham melalui ROA.
Kata Kunci: Modal Kerja terhadap Total Aset, Rasio Utang terhadap Aset, Pengembalian Aset, Harga Saham

## Abstract
The  influence  of  fundamental  factors  on  stock  prices  with  roa  as  an  intervening  variable  in  lq45 companies listed on the stock exchange for the 2019-2022 period. The results of this study show that: WC/TA has no significant effect on ROA, DAR has no significant effect on ROA, WC/TA has a significant effect on stock prices, DAR has no significant effect on stock prices, ROA has a positive and significant effect on stock prices, WCTA has no has an effect on share prices through ROA, DAR has no effect on share prices through ROA.
Keywords: Working Capital to Total Assets, Debt to Assets Ratio, Return on Assets, Stock Price

## PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu alternatif pilihan sumber dana dalam waktu jangka panjang  bagi  perusahaan  diantara  berbagai  alternatif  sumber  dana  yang  lain.  Disisi  lain pasar modal juga dapat menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada berbagai instrumen keuangan. Investasi adalah melakukan sesuatu di waktu saat ini dengan harapan untuk mendapatkan manfaat yang lebih banyak dimasa yang akan datang. Dunia investasi semakin  luas  salah  satunya  yaitu  investasi  saham,  investasi  saham  merupakan  investasi disektor keuangan.
Pergerakan  harga  saham  di  pasar  modal  dipengaruhi  oleh  besarnya  jumlah permintaan  dan penawaran saham. Ketika  terjadi peningkatan permintaan  saham, maka akan terjadi peningkatan volume  perdagangan  dan frekuensi  perdagangan,  yang secara hukum ekonomi akan menyebabkan harga saham naik (Ang, 2012). Investor harus mampu untuk  mengidentifikasi  berbagai  informasi  agar  dapat  memprediksi  suatu trend, memperhitungkan  risiko (risk)  dan  memperhitungkan  pendapatan  yang  diharapkan ( expected  return)  sehingga  tidak  mengalami  kerugian  dikemudian  hari  dan  dapat memaksimalkan pendapatan.
Tinggi rendahnya harga saham mencerminkan nilai perusahaan di mata masyarakat. Apabila  harga  saham  perusahaan  tinggi  berarti  citra  perusahaan  tersebut  baik  dimata masyarakat karena investor mau untuk menanamkan modalnya dengan membeli saham perusahaan. Sebaliknya, apabila citra perusahaan menurun maka investor akan cenderung untuk menjual sahamnya.
Alasan peneliti memilih saham LQ 45 sebagai objek penelitian karena saham LQ 45 merupakan saham yang paling aktif diperdagangkan dalam bursa efek Indonesia dan juga sebagai saham unggulan yang dipilih dari tiap sektor industri sehingga dapat lebih akurat dalam analisisnya secara runtun waktu (time series). Selain itu melihat dari fakta yang terjadi
di pasar, terdapat beberapa fenomena dimana range pergerakan harga saham yang terjadi cukup  lebar  dan  pergerakan  harga  saham  tidak  selalu  tercermin  dari  faktor-faktor fundamental perusahaan dengan ROA sebagai variabel intervening.
Dari uraian diatas terlihat terjadinya fluktuasi pada parameter faktor fundamental dan variabel intervening serta harga saham yang tidak searah pada perusahaan LQ 45. Maka dari itu peneliti tertarik untuk melakukan penelitian lebih lanjut dengan judul “Pen garuh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Dengan Return On Assets Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019- 2022” .

## METODE PENELITIAN
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersifat kuantitatif  mengenai  laporan  keuangan  tahunan  dan  harga  saham  penutupan  ( closing price). Data dalam penelitian ini dapat diperoleh dari laporan keuangan perusahaandi Bursa Efek Indonesia yang masuk dalam kelompok indeks LQ 45 periode  2019-2022. Populasi penelitian  adalah  wilayah  keseluruhan  yang  terdiri  dari  objek/subjek  yang  mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono 2015).    Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang masuk  dalam  indeks  LQ  45  pada  periode  2019-2022  dengan  menggunakan  metode purposive  sampling.  Terdapat  15  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sebagai  sampel penelitian. Penelitian ini menggunakan alat analisis yaitu analisis jalur.
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis Jalur (Path Analysis). Menurut (Ridwan dan Kuncoro,2014) Analisis jalur digunakan untuk menganalisis pola  hubungan  antar  variabel  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  langsung maupun  tidak  langsung  seperangkat  variabel  bebas  (eksogen)  terhadap  variabel  terikat (endogen).
Analisis  jalur  merupakan  pengembangan  dari  analisis  regresi  berganda  Teknik  ini digunakan untuk menguji besarnya sumbangan (kontribusi) yang ditunjukkan oleh koefisien jalur pada setiap diagram jalur dari hubungan kausal antar variabel X1, X2 dan X3 terhadap Y serta dampaknya terhadap Z. Untuk memenuhi syarat path analysis (analisis jalur) maka diperlukan analisis uji asumsi klasik, karena penelitian ini menggunakan path  analysis maka yang diperlukan hanyalah uji normalitas dan uji linearitas.
Kerangka Berfikir
Gambar 1. Kerangka Berpikir Sumber: data diolah, 2024
H1 : Diduga WCTA berpengaruh terhadap ROA H2 : Diduga DAR berpengaruh terhadap ROA. H3 : DidugaROA berpengaruh terhadap harga saham.
H4 : Diduga WCTA berpengaruh terhadap harga saham. H5 : Diduga DAR berpengaruh terhadap harga saham. H6 : Diduga WCTA berpengaruh terhadap harga saham melalui ROA H7 : Diduga DAR berpengaruh terhadap harga saham melalui ROA.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk    menguji  apakah  nilai  residual  yang  telah distrandalisasi pada model regresi berdistribusi normal atau tidak.
Tabel 1. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.07175858 Most Extreme Differences Absolute .064 Positive .064 Negative -.051
Test Statistic
Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
sumber: data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan hasil uji normalitas,  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  bersifat normal, karena nilai signifikan 0,200 > 0.05. oleh karena itu berdasarkan iji normalitas, data yang digunakan dalam dalam penelitian ini layak untuk digunakan.

## Hasil Uji Linearitas
Pengujian  linieritas  ini  perlu  dilakukan  untuk  mengetahui  model  yang  dibuktikan merupakan model linier atau tidak. Hasil dari uji linieritas ini adalah informasi apakah model empiris  sebaiknya  linier  kuadrat  atau  kubik  untuk  mendeteksi  apakah  model  sebaiknya menggunakan persamaan linier atau tidak, maka digunakan metode statistik :
Tabel 2. Hasil Uji Linearitas Pada Variabel X 1
ANOVA Table Sum of Squares df Mean Square F Sig. ROA * WCTA Between Groups (Combined) 29.402 57 .516 .637 .783 Linearity .297 1 .297 .366 .606 Deviation from Linearity 29.105 56 .520 .641 .781 Within Groups 1.620 2 .810 Total 31.023 59
sumber: data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Probabilitas  untuk  nilai  Deviation  from  linearity  Sig  =  0,781>  0,05,  maka  terdapat hubungan yang linear antara variabel X1 dengan Y.
Tabel 3. Hasil Uji Linearitas pada Variabel X2
ANOVA Table Sum of Squares df Mean Square F Sig. ROA * DAR Between Groups (Combined) 18.429 35 .527 1.003 .506 Linearity .328 1 .328 .626 .437
Deviation from Linearity 18.100 34 .532 1.015 .494 Within Groups 12.594 24 .525 Total 31.023 59
sumber: data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Probabilitas untuk nilai Deviation from linearity Sig = 0,494 > 0,05, maka terdapat hubungan yang linear antara variabel X2 dengan Y.
Tabel 4. Hasil Uji Linearitas pada Variabel Y dengan Z
ANOVA Table Sum of Squares df Mean Square F Sig. HARGA SAHAM * ROA Between Groups (Combined)  10154905382.917  54 188053803.387 .717 .759 Linearity 284524930.739 1 284524930.739  1.085  .345 Deviation from Linearity 9870380452.178 53 186233593.437  .710 .763 Within Groups 1310834491.667 5 262166898.333 Total 11465739874.58 3 59
sumber: data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Probabilitas untuk nilai Deviation from linearity Sig = 0,763 > 0,05,  maka terdapat hubungan yang linear antara variabel Y dengan Z.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Determinasi  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  model  dalam  rangka menerangkan variansi variabel dependen (Ghozali, 2018). Nilai koefisien determinasi antara nol dan satu. Jika angka koefisien determinasi semakin mendekati 1, maka pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen  semakin  tinggi.  Berikut  merupakan  hasil  dari koefisien determinasi ( R 2 ) yang tersaji pada Tabel dibawah ini.
Tabel 5. Hasil Koefisien Determinasi Pengujian R Square Model 1 0.024 Model 2 0.090 Sumber : data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi diatas, nilai R 2 ( R Square) dari model regresi digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  kemampuan  variabel  bebas  (independen)
dalam menerangkan variabel terikat (dependen). Berdasarkan Tabel  diatas diketahui bahwa nilai R 2 pada model 1 sebesar 0,024, hal ini berarti bahwa 2.4% variasi dari variabel ROA dapat  dijelaskan  oleh  variasi  dari  variabel  WCTA,  dan  DAR.  Sedangkan  sisanya  sebesar (100% - 2.4% = 97.6%) dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian ini. Besarnya nilai e1 sebesar √1 − 𝑅 2 = √1 − 0.024 = 0.987
Pada model 2 diketahui bahwa nilai R 2 pada model 2 sebesar 0.090, hal ini berarti bahwa 9% variasi dari variabel HARGA SAHAM dapat dijelaskan oleh variasi variabel WCTA, DAR, dan ROA. Sedangkan sisanya sebesar  (100% - 9% = 91%) dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian ini. Besarnya nilai e2 sebesar √1 − 𝑅 2 = √1 − 0.090 = 0.953.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  dari variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  melalui  variabel  intervening,  serta seberapa  besar  pengaruh  variabel  independen  tersebut  dalam  model  regresi.  Dalam penelitian ini menggunakan uji analisis jalur untuk memprediksi seberapa besar pengaruh antara  WCTA,  DAR  terhadap  HARGA  SAHAM  melalui  ROA  sebagai  variabel  intervening. Perhitungan  uji  ini  dilakukan  dengan  bantuan  SPSS  26,  berikut  merupakan  hasil  dari pengujian hipotesis.

## Pengujian Parsial
Uji parsial dilakukan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Uji parsial dapat dilakukan melalui statistik uji t dengan cara membandingkan nilai Sig. t dengan nilai alpha 0.05 dan juga thitung dengan ttabel, dasar pengambilan keputusan sebagai berikut.
1. Jika Sig. < 0.05, atau jika positif ketika thitung > ttabel, sedangkan jika negative ketika
– thitung < -ttabel maka variabel independent berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen.
2. Jika  Sig. > 0.05, atau jika positif ketika thitung < ttabel, sedangkan jika negatif ketika – thitung  >  -ttabel  maka  variabel  independent  tidak  berpengaruh  secara  parsial terhadap variabel dependen.
Pada model 1 dengan menggunakan sampel sebanyak 60, variabel 2 dan taraf nyata 5%, maka didapatkan ttabel sebesar (α/2; n -k-1) = (0.025; 57) = 2.002, sedangkan pada model 2 dengan menggunakan sampel sebanyak 60, variabel 3 dan taraf nyata 5%, maka didapatk an ttabel sebesar (α/2; n -k-1) = (0.025; 56) = 2.003.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.290 .242 5.340 .000 WCTA .003 .004 .116 .874 .386 DAR -.005 .005 -.120 -.907 .368
a. Dependent Variable: ROA
Sumber : data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan  hasil  uji  t,  yang  tersaji  pada  Tabel  diatas  diperoleh  informasi  sebagai berikut:
1. Variabel WCTA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.386, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar 0.874 <  ttabel (2.002) maka WCTA tidak  berpengaruh terhadap variabel  ROA. Sehingga hipotesis  pertama, H 1 : variabel WCTA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel ROA “dit olak ”.
2. Variabel DAR memiliki nilai signifikansi sebesar 0.368, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar -0.907 >  ttabel (-2.002) maka DAR tidak berpengaruh terhadap variabel ROA. Sehingga hipotesis kedua, H 2 : variabel DAR berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel ROA “dit olak ”.

## Tabel 7. Hasil Uji Parsial Model 2
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 7.969 .447 17.841 .000 WCTA -.007 .006 -.158 -1.216 .229 DAR .006 .008 .094 .727 .470 ROA .422 .200 .272 2.109 .039 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan  hasil  uji  t,  yang  tersaji  pada  Tabel  diatas  diperoleh  informasi  sebagai berikut:
1. Variabel WCTA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.229, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar -1.216 >  ttabel (-2.003) maka WCTA  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  HARGA  SAHAM.  Sehingga  hipotesis ketiga, H 3 : variabel  WCTA  berpengaruh signifikan secara  parsial terhadap variabel HARGA SAHAM “dit olak ”.
2. Variabel DAR memiliki nilai signifikansi sebesar 0.470, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar 0.727 <  ttabel (2.003) maka DAR  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  HARGA  SAHAM.  Sehingga  hipotesis keempat, H 4 : variabel DAR berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel HARGA SAHAM “dit olak ”.
3. Variabel ROA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.039 nilai tersebut lebih kecil dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar 2.109 >  ttabel (2.003) maka ROA berpengaruh  terhadap  variabel  HARGA  SAHAM.  Sehingga  hipotesis  kelima,  H 5 : variabel ROA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel HARGA SAHAM “diterima”

## Uji Simultan (Uji F)
Uji  simultan  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  beberapa  variabel  independen secara  bersama-sama  terhadap  satu  variabel  dependen,  dasar  untuk  pengambilan keputusan Uji F ini adalah sebagai berikut :
1. Jika nilai Sig. < 0.05 atau Fhitung > Ftabel maka variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen
2. Jika  nilai  Sig.  >  0.05  atau  Fhitung  <    Ftabel  maka  variabel  independen  tidak berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen.
Pada model 1 dengan menggunakan sampel sebanyak 60, variabel independen 2 dan taraf nyata 5%, maka didapatkan Ftabel sebesar (k; n-k) = (2, 58) = 3.155, sedangkan pada model 2 dengan menggunakan sampel sebanyak 60, variabel independent 3 dan taraf nyata 5%, maka didapatkan Ftabel sebesar (k; n-k) = (3, 57) = 2.766
Tabel 8. Hasil Uji Simultan Model 1
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .734 2 .367 .691 .505 b Residual 30.288 57 .531 Total 31.023 59
a. Dependent Variable: ROA
b. Predictors: (Constant), DAR, WCTA
Sumber : data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan  Tabel  diatas  didapatkan  informasi  nilai  signifikansi  seesar  0.505 >  0.05  dan  nilai  Fhitung  sebesar  0.691  <  Ftabel  sebesar  3.155  yang  artinya  variabel independen berupa WCTA dan DAR tidak berpengaruh terhadap  variabel dependent ROA. Dengan demikian dapat diambil kesimpulan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara simultan dari variabel independen yang berupa WCTA dan DAR terhadap variabel dependent berupa ROA.
Tabel 9. Hasil Uji Simultan Model 2
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 6.683 3 2.228 1.841 .150 b Residual 67.771 56 1.210 Total 74.455 59
a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
b. Predictors: (Constant), ROA, WCTA, DAR
Sumber : data diolah,Output SPSS versi 26 (2024)
Berdasarkan Tabel diatas didapatkan informasi nilai signifikansi seesar 0.150 > 0.05 dan nilai Fhitung sebesar 1.841 < Ftabel sebesar 2.766 yang artinya  variabel independen berupa  WCTA,  DAR  dan  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap    variabel  dependent  HARGA SAHAM. Dengan demikian dapat diambil kesimpulan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan  secara  simultan  dari  variabel  independen  yang  berupa  WCTA,  DAR  dan  ROA terhadap variabel dependent berupa HARGA SAHAM.

## Sobel Test
Pengujian  signifikansi  efek  mediasi  dilakukan  dengan  metode sobel  test.  Pada dasarnya sobel  test  adalah  uji  t  khusus  yang  menguji  efek  dimasukkannya  variable intervening dalam model, apakah benar-benar berpengaruh signifikan secara statistic atau tidak. Pengambilan keputusan didasarkan pada nilai t hitung yang dibandingkan dengan t table,  jika  nilai  t  hitung  lebih  besar  dari  t  table  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  terjadi pengaruh mediasi. Berikut perhitungannya:

## 1. Pengaruh WCTA terhadap HARGA SAHAM Melalui ROA
Pengaruh  tidak  langsung  WCTA  terhadap  HARGA  SAHAM  dapat  dilihat  dari perhitungan berikut:

## Menghitung Sobel
Test a =0.116 Sa=0.004 b = 0.272 Sb = 0.200
Perhitungan  uji  sobel  melalui  aplikasi Sobel  Test  Calculation  for  Significance  of Mediation
Gambar 2. Hasil Sobel Test Calculation for Significance of Mediation WCTA terhadap HARGA SAHAM Melalui ROA
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  hasil  uji  sobel  melalui  aplikasi Sobel  Test Calculation diperoleh nilai nilai signifikansi 0,087. Nilai tersebut berarti sig. < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa ROA tidak signifikan memediasi pengaruh WCTA terhadap HARGA SAHAM.  Hasil  tersebut  mengartikan  bahwa  WCTA  tidak  berpengaruh  tidak  langsung terhadap  HARGA  SAHAM.  Maka  hipotesis  keenam  H 6 =  WCTA  berpengaruh  terhadap HARGA SAHAM melalui ROA “ditolak” .

## 2. Pengaruh DAR terhadap HARGA SAHAM Melalui ROA
Pengaruh  tidak  langsung  DAR  terhadap  HARGA  SAHAM  dapat  dilihat  dari perhitungan berikut:
a.) Menghitug Sobel
4.2.6.1.1
Test  a =-0,120 sa= 0,005 b = 0.272 Sb = 0,200
b.) Perhitungan  uji  sobel  melalui  aplikasi Sobel  Test  Calculation  for  Significance  of Mediation
Gambar 3. Hasil Sobel Test Calculation for Significance of Mediation DAR terhadap HARGA SAHAM Melalui ROA
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  hasil  uji  sobel  melalui  aplikasi Sobel  Test Calculation  diperoleh  nilai  signifikansi  0,087.  Nilai  tersebut  berarti  sig.  <  0.05.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  ROA  tidak  signifikan  memediasi  pengaruh  DAR  terhadap  HARGA SAHAM.  Hasil  tersebut  mengartikan  bahwa  DAR  tidak  berpengaruh  tidak  langsung terhadap HARGA SAHAM. Maka hipotesis ketujuh, H 7 = DAR berpengaruh terhadap HARGA SAHAM melalui ROA “ditolak”.

## Pembahasan

## WCTA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel ROA
Variabel WCTA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.386, nilai tersebut lebih besar dari 0.05, Sedangkan untuk t hitung di dapatkan nilai  0.874 <  t tabel 2.002 maka WCTA tidak berpengaruh  terhadap  variabel  ROA.  Hasilpenelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Depa Indri Yuliani(2020) yang menyatakan bahwa WCTA tidak berpengaruh terhadap ROA.
Variabel DAR berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel ROA
Variabel DAR memiliki nilai signifikansi sebesar 0.368, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai -0.907 <  t tabel -2.002 maka DAR tidak berpengaruh terhadap variabel  ROA.  Hasil penelitian  ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan  oleh  Depa  Indri  Yuliani(2020)  menyatakan  bahwa  DAR  tidak  berpengaruh terhadap ROA.

## WCTA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel harga saham
Variabel WCTA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.229, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar -1.216 <  t tabel -2.003 maka WCTA tidak berpengaruh terhadap variabel harga saham. Hasilpenelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Depa Indri Yuliani(2020) yang menyatakan  bahwa WCTA berpengaruh terhadap harga saham.

## DAR berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel harga saham
Variabel DAR memiliki nilai signifikansi sebesar 0.470, nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar 0.727 <  t tabel (2.003) maka DAR tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dwisona(2015)  yang  menyatakan  bahwa  DAR  tidak berpengaruh terhadap terhadap harga saham.
ROA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel harga saham Variabel ROA memiliki nilai signifikansi sebesar 0.039 nilai tersebut lebih kecil dari 0.05. Sedangkan  untuk  t  hitung  didapatkan  nilai  sebesar  2.109  >    t  tabel  2.003  maka  ROA berpengaruh terhadap variabel harga saham. Hasilpenelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Dwisona(2015)yang menyatakan bahwa ROA berpengaruh terhadap harga saham.
WCTA berpengaruh terhadap harga saham melalui ROA
ROA  signifikan  memediasi  pengaruh  WCTA  terhadap  harga  saham,  dengan  nilai signifikansi  yang  diperoleh  melalui  aplikasi  kalkulator  sobel  test  0.087<  dari  0,05    maka WCTA tidak berpengaruh terhadap harga saham melalui ROA.

## DAR berpengaruh terhadap harga saham melalui ROA
ROA memiliki nilai signifikan memediasi pengaruh DAR terhadap harga saham dengan nilai yang diperoleh 0,087<0,05 maka DAR tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan  berdasarkan  analisis  yang  telah dilakukan  dengan  bantuan  SPSS  untuk  mengetahui  modal,  jam  kerja  dan  lama  usaha terhadap  pendapatan  usaha.  Maka  kesimpulan  yang  dapat  diambil  dari  penelitian  ini
adalah sebagai berikut:
1. Variabel working  capital  to  total  assets  (X1),tidak  berpengaruh  signifikan  secara parsial terhadap variabel ROA, karena nilai signifikansi  lebih besar  dari 0,05,  yaitu sebesar  0,368. Sedangkan untuk t hitung didapatkan nilai sebesar -1236>dari t tabel yaitu 2.002.
2. Variabel debt to assets ratio (X2), tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel harga  saham,  karena  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0.05  yaitu  sebesar  0,368. Dengan nilai t hitung -0,907 > dari t tabel yaitu -2,002.
3. Variabel working capital to total assets tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham karena nilai signifikansi 0,229>0,05. Dengan nilai t hitung - 1,216> dari t tabel yaitu -2,003.
4. Variabel debt to assets ratio tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham, karena nilai signifikansi 0,470>0,05. Dengan nilai t hitung 0,272> dari t tabel 2,003.
5. Return  on  assets  berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap  variabel  harga saham,karena nilai signifikansi 0,039< 0,05. Dengan t hitung 2,109> t tabel 2,003.
6. Variabel working capital to total assets tidak berpengsruh terhadap harga saham melalui return on assets,karena nilai signifikansi 0.087< 0,05.
7. Variabel debt  to  assets  ratio  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  melalui return on assets, karena nilai signifikansi yang diperoleh 0,087<0,05.

## DAFTAR PUSTAKA
Alazzam, Farouq Ahmad. (2014). Measuring the Impact of Some Determinants of Return on Investment   in Industrial Companies in Aqaba City. Business Management and Strategy, ISSN 2157-6068, Vol. 5, No.2
Ang, Robbert. (2012). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Mediasoft Indonesia.
Bursa  Efek  Indonesia,  (2019), Ringkasan  Performa  Perusahaan  Tercatat,  Sumber  : www.idx.co .
Darmaji, Tjiptono dan Hendi. M. Fakhruddin,(2015). Pasar Modal Di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab Cetakan Ketiga, Jakarta: Salemba Empat.
Dwisona, W. Shindy (2015), Jurnal: Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Dengan Roa Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Lq 45 Periode 2010-2013, Universitas Diponegoro, Semarang (dipublikasikan).
Eduardus,Tandelin, (2014). Portofolio dan Investasi. Edisi Kelima. Yogyakarta: Kanisius.
Elizabeth, M. Sri (2016), Jurnal: Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham  dengan  ROA  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Saham  Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015, STIE MDP, Palembang (dipublikasikan).
Fahmi Irham (2013), Pengantar Pasar Modal, edisi 1, Alfabeta, Bandung.
Ghozali, Imam. (2006). Aplikasi Analisis Multimativarite dengan SPSS.
Haryanto Mulyo (2015), Jurnal : Analisis Pengaruh Faktor Fundamental  Terhadap Harga Saham Dengan Roa Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan LQ 45 Periode 2010-2013, Universitas Diponegoro, Semarang (dipublikasikan).
Husnan, Suad, (2014). Dasar - Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Kasmir (2015), Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.
Machali,  Imam.  (2015). Ststistik  Itu  Mudah:  Menggunakan  SPSS  Sebagai  Alat  Bantu Ststistik. Yogyakarta: Lembaga Ladang Kata.
Mamduh, M Hanafi (2008), Manajemen Keuangan. Edisi 1. Yogyakarta: BPFE.
Natalia, Ghita (2014), Jurnal : Pengaruh Likuiditas dan Rasio Modal Kerja terhadap ROA (Return On Assets) pada Perusahaan  Property dan Real Estate yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013, Universitas Gunadarma.
Novita,  Sella  (2014),  Jurnal  : Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Universitas Hasanuddin, Makassar (dipublikasikan).
Riduwan dan Kuncoro (2014), Cara Menggunakan dan Memakai Path Analysis (Analisis Jalur). Cetakan ke-6. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono  (2015). Metode  penelitian  kuantitatif,kualitatif  dan  R  &  D.  Cetakan  ke  14. Bandung: Alfabeta.
Suharyadi dan Purwanto S.K. (2013). Statistika untuk ekonomi dan keuangan modern 1. Edisi kedua, salemba empat, indonesia.