## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
PENGARUH RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO DAN DEBT TO TOTAL ASSET RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK IINDONESIA (BEI) PERIODE 2016 - 2020
THE EFFECT OF RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO AND DEBT TO TOTAL ASSET RATIO TO SHARE PRICES IN FOOD AND BEVERAGE SUB SECTOR MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) PERIOD 2016 - 2020
Nadia Ratna Sari 1 , Nunung Nurhasanah 2 , Sonny Hersona 3
Universitas Singaperbangsa Karawang 1,2,3 nadiasahlan@gmail.com 1

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity  Ratio (DER)  dan Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  terhadap  harga  saham.  Dengan populasi  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2020.  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitatif  dengan  metode  deskriptif  verifikatif.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah ditentukan dengan teknik purposive sampling , sehingga sampel yang memenuhi kriteria dalam pengambilan sampel ini penelitian sebanyak 20 perusahaan. Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan teknik dokumentasi, dengan data teknik analisis menggunakan  Analisis  Regresi  Linier  Berganda.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan bahwa secara parsial Return On Asset (ROA) berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap  harga  saham, Debt to Equity Ratio (DER)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  dan Debt to Assets Rati o  berpengaruh  negatif  namun  signifikan terhadap  harga  saham.  Dan  secara  simultan Return  On  Asset (ROA), Debt  to  Equity Ratio (DER)  dan Debt to Assets Ratio (DAR)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016 - 2020.
Keywords: Return  On  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio , Debt  to  Total  Asset  Ratio,  Harga Saham

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) and Debt to Asset Ratio (DAR) on stock prices. With a population of food and beverage sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for  the  2016-2020  period.  This  study  uses  a  quantitative  approach  with  descriptive verification  method.  The  sample  in  this  study  was  determined  by  purposive  sampling technique,  so  that  the  sample  that  met  the  criteria  for  taking  this  sample  was  20 companies. The data collection technique in this study uses documentation techniques, with data analysis techniques using Multiple Linear Regression Analysis. The results of this  study  conclude  that  partially  Return  On  Assets  (ROA)  has  a  negative  and
insignificant  effect  on  stock  prices,  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  has  a  positive  and significant effect on stock prices and Debt to Assets Ratio has a negative but significant effect  on  stock  prices.  And  simultaneously  Return  On  Assets  (ROA),  Debt  to  Equity Ratio (DER) and Debt to Assets Ratio (DAR) to stock prices in food and beverage sub- sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2016 – 2020.
Keywords: Return  On  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio , Debt  to  Total  Asset  Ratio,  Stock Price

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  Indonesia  yang terhimpun  dalam  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  ialah  alat  ataupun  sarana  untuk perusahaan  yang  telah go public dalam mempublikasikan  kondisi  perusahaan pada  publik.  Seperti  pada  industri manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia.  Tujuan  penerbitan  bagi perusahaan ialah untuk mencari investor selaku  penyokong  dana  ataupun  modal guna  tingkatkan  ekspansi  operasi perusahaan.  Para  pemegang  saham dalam  menanamkan  modalnya  pada perusahaan yang dipilihnya, sudah pasti berkeinginan  memperoleh  dividen  atas profit dari perusahaan itu. Dividen ialah timbal  balik  ataupun  hasil  yang diperoleh  oleh  penanam  modal  berupa profit  atas  penanaman  modalnya  di perusahaan.
Saat  sebelum  melaksanakan penentuan  investasi  pada  sesuatu perusahaan, sangat penting para penanam modal untuk mengenali situasi kinerja  perusahaan.  Sebab  dengan mengenali  kinerja  perusahaan  dalam melakukan aktivitasnya yang berhubungan  dengan  perkembangan kesehatan  finansial  perusahaan  bisa memberikan  keyakinan  untuk  penanam modal  dalam  menanamkan  modalnya dengan  berbentuk  lembaran  saham. Saham  merupakan  tanda  penyertaan ataupun  pemilikan  seorang  ataupun institusi  dalam  sesuatu  perusahaan ataupun perseroan terbatas (Darmadji &
Fakhruddin, 2006). Salah satu ketetapan yang  kerap  dicermati  penanam  modal ialah  harga  saham.  Harga  saham merupakan  aspek  yang  sangat  berarti sebab  pergantian  harga  akan  bisa pengaruhi  penghasilan  dan image bagi suatu  perusahaan.  Apabila  harga  saham naik,  maka  penanam  modal  akan memperoleh  profit  dari  selisih  antara kenaikan  harga  saham  serta  dividen yang  didapat  (Suryawan  &  Wirajaya, 2017).  Peningkatan  harga  saham  akan dapat  mempermudah  perusahaan  juga dalam  menciptakan  modal  karena mempunyai  pandangan  yang  lebih bagus  dimata  penanam  modal/investor. Harga  saham  akan  fluktuasi  di  pasar modal. Share  price digambarkan sebagai satu diantara patokan keberhasilan manajemen perseroan, jika kemampuan perusahaan bagus sehingga akan banyak permintaan saham perusahaan  oleh  investor  ataupun  calon penanam  modal  (Tumandung,  Murni  & Baramuli, 2017).
Grafik  1.  Pertumbuhan  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan dan Minuman Periode 2016 – 2020. Sumber : Hasil Analisis, 2022
Grafik  tersebut  memperlihatkan bahwa  rata-rata  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  pada  periode 2016-2020  berada  kondisi  naik  dan turun.  Dimana  pada  periode  2016 sampai  2018  harga  saham  perusahaan sub  sektor  makanan  dan  minuman mengalami  kenaikan  rata-rata  sebesar 135  rupaih  atau  33,33%  ,  namun  pada tahun  2019  sampai  2020  mengalami penurunan. Kondisi ini akan mempengaruhi  para  investor  untuk melakukan investasi pada suatu perusahaan.  Sebagai  langkah  untuk menyelamatkan invesatsinya para investor akan selalu melakukan analisis fundamental.
Analisa  fundamental  ialah  salah satu  metode  melaksanakan  evaluasi saham  dengan  mempelajari  ataupun mencermati  bermacam  indikator  terkait situasi  makro  ekonomi  serta  situasi perusahaan, termasuk bermacam
indikator  finansial  serta  manajemen perusahaan  (Darmadji  &  Fakhruddin, 2006).    Karena  analisa  fundamental ialah  analisa  yang  berhubungan  dengan kemampuan  perusahaan    (Harahap  & Safitri,  2018).  Kemampuan  perusahaan bisa  dikenal  melalui  rasio  finansial.
Rasio finansial ialah aktivitas membandingkan  angka-  angka  yang terdapat dalam laporan finansial dengan metode memilah satu nilai dengan nilai yang yang lain (Kasmir, 2018). Adapun bentuk-  bentuk  rasio  finansial  ialah rasio  likuditas,  solvabilitas,  aktivitas serta  profitabilitas  (Kasmir,  2018). Rasio  profitabilitas  yang  dipakai  ialah Return  On  Assets sementara  itu  rasio solvabilitas  ialah Debt  To  Equity  Ratio serta Debt To Total Assets . Return On Assets ialah perbandingan yang membuktikan kemampuan  perusahaan  menghasilkan keuntungan  tahunan  saat  sebelum
dikurangi bunga sesudah pajak atas aset (Subramanyam,  2017). Return  On Assets perusahaan yang terus meningkat akan  menyebabkan  profitabilitas  yang diperoleh  oleh  pemegang  saham  juga hendak  bertambah.  Situasi  itu  akan menarik atensi penanam modal/investor. Tingkatan
Return  On  Assets besar membuktikan  perusahaan  mempunyai kepiawaian dalam melakukan pengelolaan aset dengan tepat akibatnya sanggup  mendapatkan  profit,  hingga penanam modal berasumsi bahwa profit yang  diterima  dari  transaksi  pembelian saham  perusahaan  itu  hendak  besar pula,  perihal  tersebut  menimbulkan permohonan  saham  perusahaan  akan bertambah berdampak harga saham pula bertambah  (Adikerta  &  Abundanti,
2020). Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Zaki, Islahuddin, & Shabri, 2017;Octaviani & Komalasarai, 2017;Nelwan,  Sjahruddin  &  Sohilauw 2020)  menemukan  bahwa  profitability ratio  mempunyai  dampak  signifikan pada harga saham.
Tidak  hanya Return  On  Assets , dalam mempertimbangakan untuk melaksanakan penanaman modal ditinjau juga dari Debt To Equity Ratio . Debt  To  Equity  Ratio memperlihatkan penyeimbang  proporsi  antara  aset  yang didanai oleh kreditor serta yang didanai oleh owner perusahaan  (Prastowo, 2014). Debt To Equity Ratio yang besar membuktikan  tingginya  ketergantungan investasi perusahaan kepada pihak luar, alhasil  bobot  perusahaan  pula  terus menjadi tinggi. Bila sesuatu perusahaan menanggung  bobot  pinjaman  yang besar,  yakni  melewati  modal  sendiri yang  dipunyai,  maka  harga  saham perusahaan akan menyusut (Ratih et al. , 2013).  Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh (Utami & Darmawan, 2018;Nordiana  &  Budiyanto,  2020;) menunjukan  bahwa Debt    To    Equity
Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Debt To Total Assets Ratio ialah rasio  utang  yang  dipakai  untuk mengukur  proporsi  antara  keseluruhan pinjaman  dengan  keseluruhan  aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan  dibiayai  oleh  pinjaman ataupun  seberapa  besar  pinjaman perusahaan mempengaruhi kepada manajemen  aktiva  (Kasmir,  2018). Semakin  besar Debt  To  Total  Assets sesuatu  perusahaan  akan  menimbulkan harga  saham  perusahaan  terus  menjadi kecil  disebabkan  pengeluaran  bunga pinjaman yang terus menjadi besar bisa mengurangi  profitabilitas  perusahaan. Menyusutnya  keuntungan  perusahaan akan menimbulkan permohonan penanam modal kepada harga saham itu pula  terus  menjadi  menurun  yang setelah  itu  akan  menimbulkan  harga terus  menjadi  menyusut  (Jayanti et al. , 2017).  Riset  yang  dilakukan  oleh Batubara, 2017; Alfiah & Diyani, 2017; Ayu  Murti  &  Kharisma,  2020)  bahwa DAR  mempengaruhi  harga  saham secara signifikan.
Tabel  1.  Kinerja  Perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Dilihat Dari DER, DAR, ROA  dan  Harga  Saham  Periode 2016 – 2020
Sumber : Data Diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  1  diatas, menunjukkan  nilai  rata-rata  kinerja perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  dilihat  dari DER,  DAR,  ROA  dan  harga  saham periode  2016  –  2020  sebesar  47,1% untuk  DER  dengan  rata-rata  pertahun
terjadi  penurunan  sebesar  4,5%,  nilai rata-rata  sebesar  16,4%  untuk  DAR dengan  rata-rata  pertahun  mengalami penurunan  sebesar  2,5%,  nilai  rata-rata sebesar  5,8%  untuk  ROA  dengan  rata- rata  pertahun  mengalami  kenaikan sebesar 7,2% dan harga saham rata-rata sebesar 2.1073 atau mengalami kenaikan sebesar 410 pertahun. Kondisi tersebut  menunjukan  bahwa  kinerja perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  periode  2016  – 2020 naik turun ( fluktuatif ).
Berdasarkan uraian di atas maka penelitian  ini  akan  meneliti  mengenai Pengaruh Return  On  Assets,  Debt  To Equity Ratio Dan Debt To Total Assets Terhadap  Harga  Saham.  Penelitian dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016- 2020.

## METODE PENELITIAN
Metode penelitiaan yang digunakan adalah menggunakan pendekatan kuantitatif dengan rancangan analisis menggunakan deskriptif  verifikatif.  Adapun  definisi operasional  variable  dalam  penelitian ini  yaitu Return On Asset (X 1 ) Debt to Equity Ratio (DER)  (X 2 ), Debt to Asset Ratio (DAR) (X 3 ) dan harga saham (Y).
Tabel 2. Operasional Variabel Penelitian
Sumber:  Kasmir,  (2018:  201*,  157**,  201***) dan Brigham & Houston, (2014:89)
No Tahun DER Selisih DAR Selisih ROA Selisih Harga Saham Selisih 1 2016 57,8 - 21,0 - 5,1 - 1.873 - 2 2017 52,0 5,7 23,1 2,1 2,7 2,5 2.075 201,5 3 2018 50,5 1,6 17,3 5,8 4,8 7,4 2.279 204,1 4 2019 39,9 10,5 11,8 5,5 0,9 3,9 2.232 47,0 5 2020 35,5 4,5 8,6 3,2 31,1 30,2 2.078 153,5 235,6 22,3 81,8 12,4 29,0 36,2 10.536,4 205,1 47,1 4,5 16,4 2,5 5,8 7,2 2.107,3 41,0 Jumlah Rata-rata
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh  data  laporan  keuangan perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI  dari  tahun  2016  sampai  dengan
2020 yaitu laporan keuangan yang telah dipublikasikan  di website perusahaan masing-masing  dan  Otoritas  Jasa
Keuangan (OJK). Adapun sampel dalam penelitian  ini  yakni  laporan  keuangan perusahaan manufaktur subsektor
makanan dan minuman yang terdaftar di BEI  dari  tahun  2016  sampai  dengan 2020.  Adapun  kriteria  yang  digunakan dalam pemilihan sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1.  Perusahaan  manufaktur  subsektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  BEI  selama  periode 2016- 2020. 2.  Perusahaan  manufaktur  subsektor makanan dan minuman yang mempublikasikan  laporan  keuangan tahunan lengkap selama 2016-2020. Berdasarkan  teknik  sampling yang digunakan yaitu purposive sampling ,  maka  banyaknya  perusahaan yang  memenuhi  kriteria  di  atas berjumlah  20  perusahaan  subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode 2016- 2020. Untuk mengetahui  20  perusahaan  apa  saja yang  terpilih  sebagai  sampel  penelitian lebih jelasnya dibuat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 3. Sampel Penelitian No  Emiten Nama Perusahaan 1  ADES  PT. Akasha Wira International, Tbk 2  BUDI  PT. Budi Starch & Sweetener, Tbk
3  CAMP PT. Campina Ice Cream Industry, Tbk
4  CEKA  PT. Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk
5  CLEO  PT. Sariguna Primatirta, Tbk
6  DLTA  PT. Delta Djakarta, TBk
7  DMND  PT. Diamond Food Indonesia, Tbk
8  FOOD  PT. Sentra Food Indonesia, Tbk
9  GOOD PT. Garuda Food Putra Putri Jaya, Tbk
10  HOKI  PT, Buyung Poetra Sembada, Tbk 11  ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk 12  INDF PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk
13  KEJU  PT. Mulia Boga Raya, Tbk
14  MGNA  PT. Magna Investama Mandiri, Tbk 15  MLBI  PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk 16  MYOR  PT. Mayora Indah, TBk 17  PANI PT. Pratama Abadi Nusa Industri, Tbk 18  ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo, Tbk
19  TBLA  PT. Tunas Baru Lampung, Tbk
20  ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company, Tbk
Sumber : Data Diolah, 2022
Jenis data yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder. Sumber  data  yang  digunakan  adalah data  sekunder  yang  diperoleh  melalui penelusuran  dari  media  internet,  yaitu dari  www.idx.co.id  dan  website  resmi perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang bersangkutan. Sumber penunjang
lainnya  berupa  jurnal  yang  diperlukan, dan  sumber-sumber  lain  yang  dapat digunakan dalam penelitian ini.
Rancangan Analisis Analisis Deskriptif Analisis deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menggambarkan  atau  menganalisis suatu  hasil  penelitian  tetapi  tidak digunakan  untuk  membuat  kesimpulan yang  lebih  luas.  Analisis  desktiptif digunakan  untuk  menjawab  rumusan masalah  yaitu  untuk  mengetahui perkembangan Return On Asset (ROA), Debt  to  Equity  Ratio  (DER) , Debt  to
Total  Asset  Ratio  (DAR) dan  harga saham dengan cara melihat perkembangan dari tahun ke tahun, lalu diuraikan ke dalam tabel. Pendeskripsian  data  diperkuat  dengan penyajian mean, median, modus.
Analisis Verifikatif Uji Asumsi Klasik
Untuk menguji kelayakan model regresi  yang  digunakan,  maka  harus terlebih  dahulu  memenuhi  uji  asumsi klasik.  Uji  asumsi  klasik  dalam penelitian ini terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Analisis Regresi Linier Berganda Analisa  regresi  dipakai  guna mengukur  resistensi  hubungan  antara  2 variabel ataupun lebih, serta membuktikan  arah  hubungan  antara variabel  terikat  dengan  bebas.  Analisa regresi linier berganda berarti
meramalkan  gimana  kondisi  (naik turunnya)  variabel  terbatas,  apabila  2 ataupun  lebih  variabel  bebas  sebagai aspek  prediktor  dimanipulasi  (dinaik turunkan  nilainya).  Jadi  analisa  regresi berganda  akan  dicoba  bilamana  jumlah variabel independennya minimun.
Adapun  persamaan  regresi  linier berganda  bisa  diformulasikan  sebagai berikut:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e
Keterangan:
Y : Variabel terikat (harga saham) Α : Koefisien Konstanta β1,  β2,  β3:  Koefisien  regresi  variabel independen X 1 : Variabel ROA X 2 : Variabel DER X 3 : Variabel DAR e : Standar error /variabel penganggu lain yang mempengaruhi Y Analisis Korelasi Analisis korelasi dalam penelitian  ini  menggunakan  analisis korelasi  produk  moment  ( correlation product  moment ).  Adapun  rumus  yang digunakan sebagai berikut
Keterangan: r xy = Korelasi xy, N = Jumlah sampel, X = Skor per item, Y = Total skor Analisis Koefesien Determinasi
Koefisien Determinan digunakan untuk  menentukan  besarnya  pengaruh dari  variabel  independen  ke  variabel dependent.  Rumus  untuk  menghitung koefisien determinan.

## Rancangan Uji Hipotesis
Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) Uji  Parsial  (Uji  t)  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  setiap variabel  independen  terhadap  variabel terikat.  Kriteria  pengambilan  keputusan dalam  pengujian  ini  menurut  (Ghozali, 2016:  99)  adalah  jika  p value <  0,05 maka  Ha  diterima.  Sebaliknya,  jika  p value ≥  0,05  maka  Ha  ditolak.  Adapun uji  hipotesis  secara  parsial  dalam penelitian ini, sebagai berikut:
Hipotesis 1 :  Terdapat  pengaruh Return
On  Asset (ROA)  terhadap harga saham.
H 0 : r yx1 =  0  (tidak  ada pengaruh)
H 1 : r yx1 ¹ 0 (ada pengaruh) Hipotesis 2 :  Terdapat  pengaruh Debt To  Equity  Ratio (DER) terhadap harga saham. H 0 : r yx2 =  0  (tidak  ada pengaruh)
H 1 : r yx2 ¹ 0 (ada pengaruh) Hipotesis 3 :  Terdapat  pengaruh Debt To  Assets  Ratio (DAR) terhadap harga saham. H 0 : r yx3 =  0  (tidak  ada pengaruh)
H 1 : r yx3 ¹ 0 (ada pengaruh) Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Pada  pengujian  simultan  akan diuji pengaruh ketiga variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Uji statistik yang digunakan pada pengujian simultan  adalah  Uji  F  atau  yang  biasa disebut  dengan Analysis  of  varian (ANOVA).
Hipotesis 4 :Terdapat  pengaruh  secara simultan Return  On  Asset (ROA), Debt  To  Equity Ratio (DER)  dan Debt  To Asset Ratio (DAR)  terhadap harga saham.
H 0 : r yx1 = r yx2 = 0 (tidak ada pengaruh)
H 1 : r yx1 = r yx2 ¹ 0  (ada pengaruh)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif Tabel  4.  Hasil  Olah  Data  Analisis Desktiptif
Sumber : Data Diolah, 2022
Tabel  4  memberikan  gambaran tentang  variabel  ROA,  DER,  DAR  dan Harga  saham. Return  On  Asset (ROA) merupakan ukuran kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dengan menggunakan aset yang dimilikinya.  Nilai  tertinggi  variabel  ini sebesar  828.00  dan  nilai  terendah variabel  ini  sebesar  -136.00.  Rata-rata nilai  variabel  ini  sebesar  13.78 mencerminkan  setiap  Rp.  1000  aset perusahaan  akan  menghasilkan  laba sebesar Rp. 1.378. Nilai standar deviasi sebesar 84.03614 yang lebih tinggi dari rata-ratanya  menunjukan  variasi  ukuran sampel untuk variabel ROA tinggi.
Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki  nilai  minimum  sebesar  -1.00
dan  nilai  maksimum  sebesar  177.00 dengan  rata-rata  26.45  pada  standar deviasi  yaitu  39.47084.  Nilai  rata-rata (mean)  lebih  kecil  dari  standar  deviasi, hal  ini  berarti  bahwa  keputusan pendanaan  memiliki  variabilitas  dan fluktuasi  yang  cukup  rendah. Debt  To Total  Aseet  Ratio (DAR)  merupakan rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  melunasi  hutangnya dengan  aset  yang  dimiliki  perusahaan. Nilai tertinggi variabel ini sebesar 71.00 dan  nilai  terendah  variabel  ini  sebesar 0.00. Rata-rata nilai variabel ini sebesar 14.90  menunjukan  setiap  Rp.  14.90 hutang  mampu  dijamin  oleh  Rp.  1000 total  aset  perusahaan.  Standar  deviasi variabel ini sebesar 17.1302 menunjukan  variasi  sampel  variabel DAR ini cukup tinggi. Harga  saham  mencerminkan nilai  pasar  suatu  perusahaan.  Dalam tabel  4  terlihat  harga  saham  terbesar sebesar  Rp.  161.00  dan  nilai  terendah sebesar  Rp.  1.00,  nilai  rata-rata  harga saham perusahaan sub sektor maakanan dan minuman sebesar Rp. 26.45. Hal ini menunjukan  rata-rata  nilai  pasar  per lembar  saham  perusahaan  sebesar  Rp. 26.45.

## Analisis Verifikatif
Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Uji ini menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov secara multivarians pengujian normalitas dilakukan  terhadap  nilai  residunya. Berikut hasilnya.
Tabel 5. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Predicted Value N 100 Normal Parameters a Mean 227.8170100 Std. Deviation 1.16776336E2
Most Extreme Differences Absolute .176 Positive .176 Negative -.071 Kolmogorov-Smirnov Z 1.764 Asymp. Sig. (2-tailed) .071 a. Test distribution is Normal. Sumber : Data Diolah, 2022
Hasil dari pengujian berdasarkan pada  tabel  diatas,  menunjukan  bahwa data  resdiual  terdistribusi  normal.  Ini dibuktikan  dengan  nilai Kolmogorov- Smirnov sebesar  1.764  dan  nilai Asymp Sig .  (nilai  signifikansi)  sebesar  0.071. nilai  signifikansi  tersebut  lebih  besar dibandingkan 0.05.
Uji Multikolinieritas Uji  multikolnieritas  dilakukan dengan tujuan untuk mengenali terdapatnya  hubungan  antar  variabel bebas  dalam  sesuatu  bentuk  regresi. Untuk mengenali apakah sesuatu bentuk regresi terjalin multikolinearitas ataupun tidak  bisa  diamati  dari  nilai tolerance serta Variance  Inflatiao  Factor (VIF) yang ada pada masing– masing variabel semacam  terlihat  pada  tabel  6  dibawah ini.
Tabel 6. Hasil Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) DER .588 1.701 DAR .586 1.706 ROA .996 1.004 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber : Data Diolah, 2022 Berdasarkan tabel
diatas, menunjukan  bahwa  semua  variabel bebas  memiliki  nilai  VIF  dibawah angka  10.  Dengan  demikian  diperoleh tidak  adanya  masalah  multikolinieritas dalam model regresi.
Uji Heterekedasitas Uji heteroskedastisitas dilakukan guna  mengenali  terdapat  ataupun  tidak terdapatnya selisih varians dari residual antar peninjauan. Uji heteroskedastisitas dalam riset ini memakai analisa diagram dengan scatterplot . Hasil uji
heteroskedastisitas  lewat  diagram  bisa diamati pada grafik 1 dibawah ini.
Grafik 2. Hasil Uji heteroskedastisitas Sumber : Data Diolah, 2022
Berdasarkan  grafik scatterplot pada  gambar  2  tersebut,  diketahui bahwa  tidak  ada  pola  tertentu  karena titik-titik tampak menyebar secara tidak teratur  baik  di  atas  maupun  di  bawah angka nol pada sumbu Y.
Uji Autokorelasi Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui  ada  atau  tidak  adanya korelasi  antara  pengganggu  pada  suatu periode  dengan  pengganggu  pada periode  sebelumnya.  Uji  autokorelasi dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji Durbin-Watson  atau DW-test. Berikut adalah hasil uji autokorelasi.
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .424 a .180 .154  36.30558  2.364
a. Predictors: (Constant), ROA, DER, DAR b. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber : Data Diolah, 2022
Menurut  Ghozali  (2018)  kriteria pengambilan keputusan bahwa hipotesis nol  tidak  ditolak  yakni  tidak  ada autokorelasi  positif  ataupun  negatif adalah  du  <  d  <  4  –  du.  Tabel Model Summary tersebut  menunjukkan  bahwa nilai  d  atau  Durbin  Watson  adalah sebesar 1,918. Sedangkan menurut nilai tabel,  nilai  dl  =  1,61  dan  du  =  1,74. Oleh karena hasil uji autokorelasi dalam penelitian  ini  adalah  du  (1,74)  <  d (2,364)  <  4–du  (2,26),  maka  dapat disimpulkan  tidak  ada  autokorelasi dalam penelitian ini.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel  8  Hasil  Analisis  Regresi  Linier Berganda
Coefficients a Model
Unstandardize d Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 17.041  5.368 3.174  .002 DER .492  .107 .552  4.577  .000 DAR -.872  .278 -.378 -3.133  .002 ROA -.003  .044 -.006  -.060  .952 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber : Data Diolah, 2022 Tabel 8 diatas diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y = 17,041 - 0,492X 1 - 0,872X 2 - 0,003X 3 + e
dari  hasil  persamaan  regresi  linier berganda tersebut, masing-masing variabel  dapat  diinterpretasikan  sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  (a)  adalah  sebesar 17,041. Artinya jika ROA, DER dan DAR  bernilai  0  (nol)  dan  tidak  ada perubahan,  maka  harga  saham  akan bernilai sebesar 17,041.
2. Nilai  variabel  X 1 yaitu  ROA memiliki  koefisien  regresi  sebesar  - 0,003,  artinya  jika  ROA  menurun
satu  satuan,  sementara  DER  dan DAR  konstan,  maka  harga  saham akan menurun sebesar 0,003.
3. Nilai  variabel  X 2 yaitu  DER memiliki  koefisien  regresi  sebesar 0,492,  artinya  jika  DER  menurun satu  satuan,  sementara  DAR  dan ROA  konstan,  maka  harga  saham akan meningkat sebesar 0,492.
4. Nilai  variabel  X 3 yaitu  DAR memiliki  koefisien  regresi  sebesar  - 0,872,  artinya  jika  DAR  menurun satu  satuan,  sementara  DER  dan ROA  konstan,  maka  harga  saham akan menurun sebesar 0,872. Analisis Koefisien Determinasi Simultan (R 2 )
Tabel 9 Hasil Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .424 a .180 .154 36.30558 a. Predictors: (Constant), ROA, DER, DAR b. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Data Diolah, 2022
Tabel  9  diatas,  menunjukkan nilai Adjusted R 2 sebesar  0,154  yang berarti  bahwa  variabilitas  variabel dependen  yaitu  harga  saham  dapat dijelaskan  oleh  variabel  independen yaitu  variabel  ROA,  DER  dan  DAR dalam  penelitian  ini  adalah  sebesar 15,40%,  sedangkan  sisanya  sebesar 84,60%  dijelaskan  oleh  variabel- variabel lain di luar model penelitian.

## Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji T)
Tabel 10. Nilai Signifikansi Variabel
Coefficients a Model t Sig. 1  (Constant) 3.174 .002 DER 4.577 .000
DAR -3.133 .002 ROA -.060 .952 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber : Data Diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  10  diatas diperoleh  nilai  t hitung Return  On  Asset (ROA)  sebesar  -0.060  dan  nilai signifikansi  sebesar  0.952,  maka  0.952 >  0.005  sehingga Return  On  Asset (ROA)  berpengaruh  negative  dan  tidak signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan  nilai  t hitung Debt  to  Equity Ratio (DER)  sebesar  4.577  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,000,  maka  0,000
<  0.05  sehingga Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Nilai t hitung Debt  to  Assets  Ratio (DAR) sebesar  -3.133  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,002,  maka Debt  to  Assets Ratio berpengaruh  negatif  namun signifikan terhadap harga saham.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Simultan (Uji F)
Tabel 10 Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 27699.60 4 3 9233.2 01 7.005 .000
a
Residual 126537.1 46 96 1318.0 95 Total 154236.7 50 99 a. Predictors: (Constant), ROA, DER, DAR
b. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber : Data Diolah, 2022
Tabel 10 diatas, memperlihatkan nilai F hitung sebesar 7,005. Nilai ini akan dibandingkan  dengan  nilai  F tabel pada tabel distribusi F. Dengan α = 0,05, df1 =  (K-1)  =  4-1  =  3  dan  df2  =  (N-K)  = 100  –  4  =  96,  diperoleh  F tabel sebesar 2,70.  Dengan  demikian  F hitung 7,005  >
F tabel 2,70 sehingga Ha diterima dan H0 ditolak.  Hal  ini  menunjukan  bahwa terdapat  pengaruh  positif  signifikan Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER)  dan Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2016 - 2020.
Pengaruh Return On Assets Terhadap
Harga Saham Berdasarkan kesimpulan hipotesis  pertama  H1  dalam  riset  ini bahwa Return  on  Assets (ROA) berpengaruh negatif serta tidak signifikan  terhadap  harga  saham.
Hingga bisa disimpulkan bahwa Return On  Assets tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan  manufaktur sub  sektor  makanan  serta  minuman yang  tertera  di  Bursa  Efek  Indonesia, maka  hipotesis  pertama  ditolak.  Rasio ROA  belum  melukiskan  keuntungan operasional  yang  sebetulnya,  sebab kalkulasi  ROA  memakai  keuntungan hasil  pencatatan  aktual  dasar.  Jadi penanam modal atau para investor lebih mengarah  memakai cashflow dalam mengambil  ketetapan  pemodalan.  Pasar tidak  merespon  ROA  selaku  data  atau informasi yang dapat mengubah keyakinan mereka, maka tidak pengaruhi harga saham, ini menandakan kalau  para  penanam  modal  tidak sekedar  memakai  ROA  selaku  dimensi dalam  memperhitungkan  kemampuan perusahaan  guna  memperhitungkan harga  saham  di  pasar  modal  (paling utama di BEI). Hal ini didukung kalau perusahaan  dengan  ROA  yang  besar punya tendensi harga saham yang dasar pada  umumnya.  Hasil  riset  itu  searah dengan  riset  yang  dilakukan  oleh (Anindita,  2017;  Supriantikasari  & utami,  2019;  Herawati,  2021)  dimana
hasilnya  menunjukan  bahwa Return On
Assets (ROA)  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio
Terhadap Harga Saham Berdasarkan kesimpulan hipotesis  kedua  H2  dalam  riset  ini bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  positif  serta  signifikan terhadap  harga  saham.  Hingga  bisa disimpulkan  bahwa Debt  to  Equity Ratio berpengaruh  terhadap  harga saham  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  serta  minuman  yang tertera  di  Bursa  Efek  Indonesia,  maka hipotesis  kedua  diterima.  Bila Debt  To Equity  Ratio (DER)  perusahaan  besar, terdapat mungkin harga saham
perusahaan  bakal  kecil  sebab  bila perusahaan  mendapatkan  keuntungan, perusahaan  mengarah  untuk  memakai keuntungan itu guna melunasi utangnya dibanding dengan memilah dividen, hal itu  membuat  hasrat  penanam  modal untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan  jadi  kecil,  hal  ini  akan membuat harga saham pula akan turun.
Menurut  Brigham  &  Houston, (2010),  harga  saham  cenderung  akan menurun  dengan  semakin  tingginya efek  pemakaian  hutang.  Selanjutnya guna memandang sejauhmana kepiawaian  perusahaan  menciptakan keuntungan  yang  mampu  dihasilkan pemegang  saham  yang  bersumber  dari aset-  aset  yang  dipunyai  perusahaan dipakai  profitabilitas  perusahaan.  Hasil riset  itu  searah  dengan  riset  yang dilakukan oleh (Ircham, 2014; Nordiana &  Budiyanto,  2017;  Putri  Anindita, 2017)  dimana  hasilnya  menunjukan bahwa Debt  To  Equity  Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Debt  to  Assets  Ratio Terhadap Harga Saham Berdasarkan kesimpulan hipotesis  ketiga  H3  dalam  riset  ini bahwa Debt  to  Assets  Ratio (DAR) berpengaruh  negatif  namun  signifikan terhadap  harga  saham.  Hingga  bisa disimpulkan bahwa Debt to Assets Ratio berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan serta minuman yang tertera di Bursa  Efek  Indonesia,  maka  hipotesis kedua  diterima.  Transformasi  harga saham  dipengaruhi  oleh  data  yang  ada buat  publik,  dimana  data  itu  berbentuk kondisi  yang  ada  di  dalam  informasi keuangan. Tingkatan keahlian perusahaan  untuk  penuhi  peranan periode  panjang  nyata  bisa  kita  tahu  di dalam  informasi  keuangan.  Hal  ini mendorong  publik  guna  mengenali apakah  perusahaan  dapat  memenuhi kewajibannya bila sewaktuwaktu hadapi kegagalan operasional ataupun kebangkrutan, dengan metode menghitung  debt  to  asset  ratio  yang merupkan perbandingan tingkatan hutang dengan tingkatan aktiva perusahaan.
Menurut Kasmir, (2018) Debt to Asset  Ratio merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  menilai  utang  dengan modal.  Rasio  ini  dibari  dengan  cara membandingkan  antara  seluluh  utang, termaksut utang lancar dengan seluruhekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan pemilik  perusahaan.  Dengn  kata  lain rasio  ini  berfungsi  untuk  mengetahui setiap  rupiah  modal  sendiri  yang dijadikan  untuk  jaminan  utang.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  menyatakan  bahwa
Debt  to  Asset  Ratio berpengaruh terhadap  harga  saham  (Dewi  & Suaryana, 2013; Batubara, 2017 ; Alfiah & Diyani, 2017) maka dapat
disimpulkan  bahwa  ada  pengaruh signifikan  antara Debt  to  Asset  Ratio terhadap harga saham.
Pengaruh Return  On  Assets,  Debt  to Equity  Ratio dan Debt  to  Assets  Ratio
Terhadap Harga Saham Berdasarkan kesimpulan hipotesis  keempat  H4  secara  simultan dalam riset ini bahwa terdapat pengaruh positif  signifikan Return  On  Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2016  –  2020. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Setiawan, 202;
Chandra,  2021).  Hal  ini  menunjukan bahwa Return  On  Assets , Debt  To Equity  Ratio dan Debt  To  Total  Assets merupakan rasio keuangan yang
digunakan  oleh  para  investor  dalam melakukan analisis harga saham sebagai upaya  untuk  menghindari  membeli saham yang berkinerja buruk.

## PENUTUP
Kesimpulan Berdasarkan analisis dan pembahasaan yang ada, dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Return  On  Assets tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Artinya bahwa  ROA  tidak  dijadikan  dasar oleh para investor dalam menanamkan  investasi  akan  tetapi menggunakan  dimensi  lain  dalam menentukan harga saham.
2. Debt  To  Equity  Ratio berpengaruh positif  terhadap  harga  saham,  yang berarti  hipotesis  2  tidak  diterima. Semakin tinggi Debt To Equity Ratio maka harga saham akan meningkat.
3. Debt  To  Assets  Ratio berpengaruh negative  signifikan  terhadap  harga saham,  yang  berarti  hipotesis  3
diterima.  Semakin  tinggi  Debt  To Assets Ratio maka harga saham akan meningkat.
4. Return  On  Asset (ROA), Debt  to Equity  Ratio (DER)  dan Debt  to Assets  Ratio (DAR)  berpengaruh signifikan  secara  simultan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016 – 2020

## Saran
Berdasarkan  dari  keterbatasan hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan, maka  ada  beberapa  saran  yang  dapat dipertimbangkan yaitu :
1. Kepada  pihak  perusahaan  sub  sektor makanan  dan  minuman,  bahwa  dari hasil  riset  ini  membuktikan  kalau pergerakan harga saham dipengaruhi aspek elementer serta makroekonomi perihal  ini  menunjukkan  kalau penanam modal mencermati kemampuan  perusahaan  yang  tersaji dalam  informasi  keuangan  serta kondisi makroekonomi. Dari hasil ini penulis menganjurkan kalau, perusahaan  hendaknya  membatasi pemakaian  utang  dalam  melakukan pembiayaan  aktivanya  sebab  akibat yang  dialami  akan  semakin  besar serta menyebabkan keuntungan yang menyusut apabila tetap dilakukan.
2. Kepada  investor,  jika  melakukan investasi baiknya mencermati bermacam  berbagai  aspek  supaya return yang diharapkan dari penanaman  modal  yang  dilakukan bisa  berhasil.  Dari  hasil  riset  ini, penulis  berupaya  menyampaikan anjuran  pada  penanam  modal  jika dalam  menanamkan  pemodalan, berguna  bagi  penanam  modal  untuk mengenali  kemampuan  perusahaan dari  informasi  keuangan  yang terdapat,  seperti  halnya  keuntungan
perusahaan yang dibandingkan dengan peninggalan perusahaan supaya  mengenali  seberapa  efektif perusahaan  memakai  asetnya  dalam menciptakan keuntungan serta pembiayaan  aktiva  yang  memakai pinjaman.  Akan  tetapi  bukan  cuma itu  saja  aspek  besar  ekonomi  seperti halnya  suku  bunga  penting  untuk dikenal, karna hal itu akan berakibat pada  return  yang  diperoleh  dari pemodalan yang dilakukan.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan untuk  menggunakan  sampel  yang berbeda  misalnya  pada  perusahaan perbankan konvensional dan perusahaan  manufaktur    sub  sektor lainnya  serta  menambahkan  variabel lain  yang  belum  dicantumkan  dalam model penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Adikerta, I M., A & Nyoman A. (2020). Pengaruh  Inflasi,  Return  on Assets dan Debt to Equity Ratio
Terhadap  Harga  Saham. E-
Jurnal Manajemen . 9(3)
Brigham, E. F. & J. F. Houston. (2013).
Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.  Edisi  11.  Buku  2 . Salemba Empat. Jakarta. Darmadji,  T  &    Hendy  M.  F.  (2006). Pasar Modal Indonesia Pendekatan  Tanya  Jawab.  Edisi 2 .  Penerbit  Salemba  Empat.
Jakarta.
Ghozali,  I.  (2016). Aplilkasi  Analisis Multivariete  Dengan  Program
IBS  SPSS  23  (Edisi  8).  Cetakan ke  VIII .  Semarang  :  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ircham,  M.  (2014).  Pengaruh  Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  (Studi pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun
2009-2012). Jurnal Administrasi Bisnis , 11(1). Jayanti.,  S.D.,  L.  Desiana  dan  Aryanti. (2017). Pengujian Koalisi Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham (Perusahaan Sektor Pertanian  Terdaftar  Di  ISSI). Jurnal Ilmiah MbiA . 16(1) Kasmir. (2018). Manajemen Perbankan. Edisi  Revisi .  PT  Raja  Grafindo Persada. Jakarta.
Octaviani,  S.,  &  Komalasarai,  D.
(2017).  Pengaruh  Likuiditas, Profitabilitas,  dan  Solvabilitas Terhadap  Harga  Saham  (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal
Akuntansi. , 3(2), 77–89. Prastowo,  D.  (2014). Analisis  Laporan Keuangan  Konsep  dan  Aplikasi. Edisi  Ketiga .  Penerbit  Unit Penerbit dan Percetakan Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Yogyakarta.
Ratih.,  D,  Aprianti  E.P  &  Saryadi. (2013).  Pengaruh  EPS,  PER, DER,  ROE  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Tahun  2010-2012. Diponegoro Journal of Social And Politic . Riyanto,  B.  (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yayasan Badan Penerbit Gadjah Mada. Yogyakarta.
Sugiyono,  (2017). Metode  Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R dan D , Bandung Alfabeta. Supriantikasari  &    Utami.    (2019). Pengaruh  Return  On  Assets, Debt  to  Equity  Ratio,  Current Ratio,  Earning  Per  Share  dan Nilai  Tukar  Terhadap  Return Saham.  Yogyakarta. JRAMB , Prodi Akuntansi, Fakultas
Ekonomi,  UMB  Yogyakarta  , 5(1) Subramanyam,  K.R.  (2017). Analisis Laporan  Keuangan.  Edisi  11. Buku  1. Penerbit  Salemba Empat. Jakarta. Utami, M. R., & Darmawan, A. (2019). Effect of DER, ROA, ROE, EPS and  MVA  on  Stock  Prices  in Sharia  Indonesian  Stock  Index. Journal  of  Applied  Accounting and Taxation , 4(1), 15–22.