FINANSIA: Jurnal Akuntansi dan Perbankan Syariah
P-ISSN: 2621-4636   E-ISSN: 2621-4644 Vol. 4, No. 2 Desember 2021 http://e-journal.metrouniv.ac.id/index.php/FINANSIA DOI: https://doi.org/10.32332/finansia.v4.i2.3508
Sitasi artikel ini dengan format Galuhh Tri Wahyuningsih dan Mochlasin, “Peran Moderaasi Profitabilitas tyerhadap Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan, Finansia Vol.4 No.2  Desember 2021 Hal…, DOI: https://doi.org/10.32332/finansia.v4.i2.3508

## PERAN MODERASI PROFITABILITAS TERHADAP FAKTOR- FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN

## Galuh Tri Wahyuningsih
Institut Agama Islam Negeri Salatiga galuhtri35@gmail.com

## Mochlasin
Institut Agama Islam Negeri Salatiga mochlasin@iain.ac.id
Diterima: April 2021 Direvisi : November 2021 Diterbitkan: Desember 2021
Abstract: The purpose of this study was to determine the effect of Islamic Social Reporting (ISR), firm size (SIZE), and capital structure (DER) on firm value (PBV) moderated by profitability (ROE). The technique for selecting the sample in this study used a purposive sampling technique. There are 13 companies in  the  sample  with  a company  population  of  50  companies  listed  on  the  Jakarta  Islamic Index  (JII)  in 2013-2019. The data analysis technique uses a quantitative approach. Based on the results of this study, it can be concluded that partially ISR has a significant positive effect on firm value (PBV), firm size (SIZE) has a positive and insignificant effect on firm value (PBV), capital structure (DER) has a negative effect. and has no significant effect on firm value (PBV). The profitability variable is proven to be able to moderate the relationship between ISR, firm size, and capital structure to firm value. While the variables of ISR, firm size and capital structure simultaneously have a positive and significant effect on firm value.
Keywords : ISR, SIZE, DER, ROE, PBV
Abstrak: Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh dari Islamic Social Reporting  (ISR),  ukuran  perusahaan  (SIZE),  serta  struktur  modal  (DER)  terhadap  nilai perusahaan  (PBV)  yang  dimoderasi  oleh  profitabilitas  (ROE).  Teknik  untuk  pemilihan sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan  teknik  purposive  sampling.  Terdapat  13 perusahaan yang menjadi sampel dengan populasi perusahaan 50 perusahaan yang terdaftar di  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  tahun  2013-2019.  Teknik  analisis  data  menggunakan pendekatan  kuantitatif.  Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  secara parsial  ISR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (PBV),  ukuran perusahaan (SIZE)  berpengaruh positif  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), struktur modal (DER) berpengaruh negatif. dan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan  (PBV).  Variabel  profitabilitas  terbukti  mampu  memoderasi  hubungan  antara ISR, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: ISR, SIZE, DER, ROE, PBV
Copyright © 20xx, First Author et al This is an open access article under the CC–BY-SA license

## 182 | Galuh Tri Wahyuningsih, Mochlasin

## Pendahuluan
Perkembangan dalam dunia industri saat ini sangatlah pesat yang menyebabkan iklim  persaingan  menjadi  sangat  kompetitif.  Para  pelaku  usaha  dituntut  agar  lebih kreatif  serta  inovatif  dalam  menjalankan  usahanya  sehingga  dapat  menghasilkan produk yang unggul dan memiliki daya saing tinggi 1 . Salah satu orientasi dari pendirian suatu  perusahaan  adalah  untuk  menciptakan  nilai  perusahaan  yang  tinggi.  Nilai  dari perusahaan  ini  ditunjukan  melalui  harga  sahamnya.  Sedangkan  harga  saham perusahaan  di  Indonesia  sendiri  sangat  fluktuatif  khususnya  dari  tahun  2013-2019, sehingga sangat perlu untuk memahami faktor apa saja yang dapat mempengaruhi nilai saham yang ditunjukkan melalui harga sahamnya.
Nilai  perusahaan  menggambarkan  baik  buruknya  keadaaan  manajemen perusahaan  tersebut.  Nilai  perusahaan  ini  juga  mencerminkan  nilai  pendapatan perusahaan  yang  diinginkan  ke  depannya  dan  menjadi  indikator  pasar  untuk memberikan  penilaian  pada  perusahaan  secara  keseluruhan.  Pengukuran  nilai  saham pada  penelitian  ini  dapat  dilihat  melalui Price  Book  Value (PBV)  yaitu  pengukuran kekayaan dari perusahaan dengan cara melihat nilai perbandaingan dari harga saham dengan  nilai  bukunya atau  dengan  melihat  perbandingan  antara  jumlah  ekuitas terhadap jumlah saham yang beredar.
Terdapat  beberapa  faktor  yang  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  salah satunya  adalah  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  atau Corporate  social Responsibility . Tanggung jawab sosial perusahaan adalah suatu kegiatan tanggung jawab yang  diterapkan  oleh  perusahaan  akibat  dampak  buruk  yang  ditimbulkan  karena kegiatan operasional dari perusahaan yang meliputi tanggung jawab dalam hal ekonomi, lingkungan,  dan  sosial 2 . Corporate  Social  Responsibility (CSR)  pada  konsep  syariah disebut  sebagai Islamic  Social  Reporting (ISR).  Munculnya  konsep  ISR  untuk  kalinya dikenalkan  oleh  Haniffa  (2002) 3 di  latar  belakangi  oleh  adanya  keterbatasan  dari lembaga  konvensional  pada  kerangka  pelaporan  sosialnya. Accounting  and  Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) menetapkan ISR menjadi standar tanggung jawab sosial yang berisi item-item standar CSR 4 .
Pengukuran  CSR  menggunakan Global  reporting  Indexs (GRI)    kurang  tepat untuk  diterapkan  karena  pengukuran  dengan  menggunakan  GRI  masih  mengandung unsur  gharar,  riba,  serta  transaksi  yang  bersebrangan  dan  melanggar  dengan  prinsip Islam. Sehingga pengukuran tanggung jawab sosial dengan GRI belum memenuhi tujuan akuntabilitas  serta  transparansi  bagi  perusahaan 5 .  ISR  diharapkan  mampu  menjadi
1 Heven  Manoppo  dan  Fitty  Arie,  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan Profitabilitas  Terhadap  "Nilai  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2014", Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , Vol. 4, No. 2, 2016, h. 485–97.
2 Evelyn Stacia dan Juniarti, "Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Di Sektor Pertambangan", Business Accounting Review , Vol. 3, No. 2, 2015, h. 81–90.
3 Haniffa,  R,  "Social  Reporting  Disclosure :  An  Islamic  Perspective", Indonesian  Management  & Accounting Research , .2002, Vol. 1, No. 2, h. 128–146.
4 Ardiani Ika Sulistyawati dan Yuliani Indah, "Pengungkapan Islamic Social Reporting Pada Indeks Saham Syariah Indonesia", Akuisisi: Journal of Accounting and Finance , Vol. 13, No. 2, 2017, h.  15–27.
5 Novi  Wulandari  Widiyanti  dan  Nindya  Tyas  Hasanah,  “Analisis  Determinan  Pengungkapan Islamic Social Reporting (ISR) (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Pada Jakarta Islamic Index
alternatif    pelaporan  menggunakan  prinsip  syariah.  Dengan  prinsip  syariah  yang digunakan  maka  ISR  dapat  dijadikan  alat  untuk memenuhi  dua  kepentingan  sekaligus yaitu  kepentingan  duniawi  dan  juga  kepentingan  akhirat 6 .  Pengukuran  ISR menggunakan Islamic Social Reporting Indexs (ISRI).
Pengungkapan  ISR  menggunakan  pengukuran  ISR  indeks  yang  meliputi  enam  bagian yaitu,  Produk  dan  jasa,  lingkungan,  masyarakat,  pendanaan,  karyawan  dan  investasi 7 . ISR  dalam  perspektif  syariah  menunjukkan  akuntabilitasnya  kepada  Allah  SWT.  serta masyarakat,  selain  itu  ISR  juga  menjadi  bentuk  transparansi  aktivitas    bisnis  dari perusahaan kepada masyarakat dan investor 8 . Tanggung jawab sosial  yang diterapkan pada perusahaan ini menjadi sangat penting sebab nilai dari perusahaan tersebut sangat ditentukan  dari  bagaimana  hubungan  yang  terjalin  antara  perusahaan  dengan masyarakat serta lingkungan sosial sekitarnya. Dengan menerapkan program tanggung jawab  sosial  maka  perusahaan  akan  menghasilkan  nilai  tambah  perusahaan  dimata stockholder .  Ini  lah  yang  akan  berpengaruh  pada  keberlangsungan  hidup  dari perusahaan.
Aktivitas  dari  perusahaan  sangat  dipengaruhi  oleh  lingkungan  sekitarnya, karena  Perusahaan  dengan  lingkungan  sekitar  memiliki  hubungan  timbal  balik  saling menguntungkan.  Perusahaan  membutuhkan  respon  baik  dari  masyarakat  serta lingkungan sekitar yang tercipta melalui program yang diterapkan perusahaan kepada masyarakat 9 . Hal ini sesuai dengan Penelitian terdahulu  yang dilakukan oleh Ibrahim dan  Muthohar,    dimana  pengungkapan  ISR terhadap  nilai  perusahaan  memiliki pengaruh positif signifikan 10 . Hal tersebut terjadi karena ketika perusahaan melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial akan  menjadi daya tarik tersendiri untuk investor sehingga meningkatkan nilai perusahaan. Sedangkan menurut penelitian yang dilakukan oleh  Wahyuni,  Pujiharto  dan  Rahayu  menyatakan  bahwa  ISR  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan 11 .
Selain ISR faktor kedua yang memberi pengaruh terhadap nilai perusahaan yaitu ukuran  perusahaan.  Dimana  ukuran  Perusahaan  menjadi  sebuah  skala  dari  besar kecilnya suatu perusahaan yang dilihat melalui jumlah total aktiva, ekuitas serta jumlah penjualan  yang  dimiliki  perusahaan 12 .  Ukuran  perusahaan  dapat  mempengaruhi  nilai
Tahun 2011 - 2015)”, BISNIS : Jurnal Bisnis Dan Manajemen Islam , Vol. 5, No. 2, 2017, h. 239–64 6 Ilma  Ikfiani,  "Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Islamic  Social  Reporting  Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Perusahaan Sebagai Variabel Moderating (Studi KAsus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2013-2018)", Skripsi. FEBI, Ekonomi Syariah, Institut Agama Islam Negeri (IAIN) Salatiga , 2020.
7 Sutapa  dan  Heri  Laksito,  “Peran  Islamic  Social  Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan”, Jurnal Akuntansi Indonesia , Vol. 7, No. 1, 2018, h.  57–58 8 Novi Wulandari Widiyanti dan Nindya Tyas Hasanah, Loc. Cit.
9 Muh Hosen Bawafi dan Adi Prasetyo, “Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi”, Jurnal  Reviu Akuntansi Dan Keuangan , Vol. 5, No. 1, 2015, h. 721–30
10 Robbi Hasana Ibrahim and Ahmad Mifdlol Muthohar, „Pengaruh Komisaris Independen Dan Indeks  Islamic  Social  Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening‟, Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , 5.01 (2019), 9–20.
11 Sri Wahyuni, Pujiharto, and Dwi Rahmawati Rahayu, „Islamic Corporate Governance Index and Islamic  Social  Reporting  Disclosure  Index  for  Enhancing  Firm  Value:  An  Empirical  Study  of  Islamic Banking in Indonesia‟, International Journal of Innovation, Creativity and Change , 12.1 (2020), 511–20.
12 Suwardika,  I,  dan  I  Mustanda,  “Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti”, E-Jurnal Manajemen Unud , Vol. 6, No. 3, 2017, h. 1248–77
perusahaan  sebab  ukuran  serta  skala  perusahaan  yang  semakin  besar  maka  akan membuat  perusahaan  menjadi  lebih  mudah  dalam  mendapatkan  sumber  pendanaan. ukuran  perusahaan  juga  dicerminkan  melalui  total asset milik  perusahaan yang  dapat dialokasikan dalam kegiatan operasional dari perusahaan.
Ukuran perusahaan yang besar serta terus tumbuh dapat mencerminkan profit dari perusahaan kedepannya, sumber pembiayaan yang mudah ini dapat berpengaruh pada  nilai  perusahaan  karena  dengan  pembiayaan  yang  mudah  maka  operasional perusahaan  kedepannya  dapat  berjalan  lancar.  Sehingga  ukuran  perusahaan  menjadi salah  satu  faktor  utama  yang  dipertimbangkan  oleh  calon  investor.  Semakin  besar ukuran  perusahaan  suatu  perusahaan  maka  akan  membuat  minat  investor  semakin besar  pula  untuk  menginvestasikan  dananya  sehingga  akan  berdampak  pada  nilai perusahaan yang semakin tinggi. Hal ini sesuai dengan hasil dari penelitian yang telah dilakukan  oleh  Pratama  dan  Wiksuana,  menunjukkan  hasil  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif  dan  signifikan    dengan  nilai  perusahaan 13 .  Namun  prastuti  dan Sudhiarta  ,  menyatakan  hal  yang  berbeda  dimana  ukuran  perusahaan  berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan 14 .
Faktor  lainnya  yang  dapat  memberikan  pengaruh  pada  nilai  perusahaan  yaitu struktur  modal.  Dalam  semua  kegiatan  usaha  sangat  bergantung  pada  keuangannya untuk memenuhi semua kebutuhan perusahaan mulai dari aset tetap , modal kerja serta mesin  penggerak  produksi  perusahaan.  Sehingga  struktur  modal  menjadijantung  dari berjalannya kegiatan operasional perusahaan baik itu dalam bisnis skala kecil maupun besar 15 . Struktur modal  menunjukkan  kemampuan dari  perusahaan untuk memenuhi semua  kewajiban  keuangan  apabila  perusahaan  dilikuidasi  pada  saat  itu.  Sehingga struktur modal dapat dimaknai sebagai kemampuan dari perusahaan dalam melakukan pembayaran hutang jangka pendek ataupun jangka panjang 16 . Alat ukur struktur modal dalam  penelitian  kali ini menggunakan  DER  ( Debt  to  Equity  ratio )  yaitu  variabel  yang menunjukkan banyaknya komposisi pendanaan yang berasal dari kredit atau pinjaman. DER  dapat  diperoleh  dengan  cara  membagi  total  liabilitas  dengan  total  ekuitas  dari perusahaan.  Perusahaan  membutuhkan  sumber  pendanaan  yang  besar  termasuk pendanaan  yang  berasal  dari  pihak  eksternal  untuk  memenuhi  kebutuhan  dari perusahaan dalam kegiatan operasional agar pengembangan usaha perusahaan berjalan dengan lancar. Perusahaan dengan pengembangan usaha yang baik dapat menghasilkan keuntungan yang besar bagi investor pada jangka panjang, sehingga akan meningkatan nilai perusahaan. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian penelitian yang telah dilakukan oleh Pratiwi et al. yang menunjukkan hasil Struktur Modal terbukti berpengaruh positif
13 I Gusti Bagus Angga Pratama and I Gusti Bagus Wiksuana, „Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage  Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel  Mediasi‟, E-Jurnal  Manajemen Universitas Udayana , 5.2 (2016), 1338–67.
14 Ni  Kadek  Rai  Prastuti  and  I  Gede  Mertha  Sudiartha,  „Pengaruh  Struktur  Modal,  Kebijakan Dividen,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur‟, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5.3 (2016), 1572–98.
15 Usman Muhammed Umer, „Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Large Taxpayer  Share  Companies  in  Ethiopia‟, International  Journal  of  Economics  and  Finance ,  6.1  (2013),  53–65 <https://doi.org/10.5539/ijef.v6n1p53>.
16 Bambang Riyanto, Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan , 4th edn (Yogyakarta: BPFE, 1997).
signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan 17 .  Namun  hal  ini  bertentangan  dengan  hasil penelitian dari Dhani dan Utama yang menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan 18 .
Profitabilitas adalah tolok ukur untuk melihat kinerja keuangan dari perusahaan yang  digunakan  sebagai  acuan  memberikan  penilaian  terhadap  perusahaan 19 . Profitabilitas juga menunjukan tingkat keuntungan bersih yang dimiliki perusahaan dari kegiatan  operasional  yang  dilkukan  perusahaan.  Semakin  tinggi  keuntungan  yang didapat perusahaan maka dapat menarik minat dari pemilik modal dalam berinvestasi di  perusahaannya,  hal  ini  dapat  membantu  meningkatkan  nilai  dari  perusahaan  yang tercermin melalui nilai sahamnya. Pada penelitian ini profitabilitas diukur melalui ROE ( Return  On  Equity )  yaitu  rasio  untuk  mengetahui    kemampuan  dari  perusahaan mendapatkan keuntungan  yang disediakan bagi pemilik saham yang dipengaruhi oleh jumlah hutang perusahaan. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian dari
Indonesia adalah negara yang memiliki jumlah penduduk penganut agama Islam terbanyak  di  dunia.  Sehingga  untuk  meningkatkan  pangsa  pasar  syariah  dibutuhkan pasar modal syariah 20 . Jakarta Islamic Index (JII) adalah indeks saham bagi jenis saham yang  telah  memenuhi  kriteria  syariah.  JII  adalah  buah  hasil  kerjasama  dari  PT.  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  dengan  PT.  Danareksa  Investment  Management.  Penelitian  ini dilakukan  di  JII  karena  JII  adalah  salah  satu  pelopor  dari  pasar  modal  syariah.  JII menjadi  suatu  standar  dari  kinerja  ( Benchmark )  perkembangan    bidang  ekonomi syariah  di  Indonesia.  Oleh  karena  itu  dilakukan  penelitian  ini  untuk  mengetahui perkembangan dari perusahaan yang tergabung pada JII.
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari  Profitabilitas  dalam  memoderasi  hubungan  antara  ISR,  ukuran  perusahaan,  dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2013-2019.
Manfaat  penelitian  ini  pada  bidang  akademis  diharapkan  mampu  memberikan kontribusi  pada  ilmu  manajemen  akuntansi  serta  menjadi  referensi  bagi  peneliti selanjutnya  terutama  pada  permasalahan  yang  berkaitan  dengan  nilai  perusahaan. Manfaat  secara  praktis  bagi  perusahaan  yaitu  untuk  mengetahui  faktoryang berpengaruh  terhadap  niali  perusahaan.  Manfaat  praktis  bagi  investor  untuk menentukan keputusan investasi pada perusahaan.
1. Teori stakeholder
Pandangan  terkait  bagaimana  sebuah  organisasi  akan  berhasil  pada bisnisnya  sekarang  dan  di  masa  depan  yaitu  dengan  mempertimbangkan  semua kelompok  serta  individu  yang  berpengaruh  maupun  dipengaruhi  oleh  tujuan  dari
17 Ni Putu Yuni Pratiwi, Fridayana Yudiatmaja, and I Wayan Suwendra, „Pengaruh Struktur Modal Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan‟, E-Journal  Bisma  Universitas  Pendidikan  Ganesha ,  4 (2016).
18 Isabella  Permata  Dhani  and  A.A  Gde  Satia  Utama,  „Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan‟, Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 2.1 (2017), 135–48.
19 Fernandes  dan  Henryanto  Wiyaja,  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening”, Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara , Vol. 2, No. 1, 2020, h. 205–14
20 Robbi Hasana Ibrahim dan Ahmad Mifdlol Muthohar, “Pengaruh Komisaris Independen Dan Indeks  Islamic  Social  Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening”, Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , Vol. 5, No. 01, 2019, h. 9–20
organisasi  tersebut 21 .  Keberhasilan  suatu  perusahaan  juga  dilihat  dari  seberapa besar  perusahaan  mampu  memenuhi  kebutuhan  dari stakeholder perusahaan  itu sendiri.  Perusahaan  yang  melakukan  investasi  pada  kegiatan  ISR  akan  membantu perusahaan  dalam  memenuhi  kepuasan  dari stakeholder nya 22 .  Sehingga  antara perusahaan  dengan stakeholder terjadi  hubungan  saling  mempengaruhi  dan dipengaruhi.
2. Nilai perusahaan
Pandangan  dari  Investor  terhadap  sebuah  perusahaan  yangberhubungan dengan  harga  saham  perusahaan  tersebut 23 .  Harga  saham  sendiri  ditentukan  oleh para pelaku pasar saham tersebut dan selalu berubah setiap harinya bahkan setiap detik, untuk itu para pelaku pasar saham harus senantiasa melihat faktor yang dapat berpengaruh terhadap perubahan harga saham tersebut 24 .
Nilai  perusahaan  menjadi  hal  yang  sangat  penting  sebab  ketika  perusahaan mempunyai nilai  yang tinggi maka perusahaan mampu mewujudkan kesejahteraan untuk  pemegang  saham.  Kekayaan  dari  pemegang  saham  serta  perusahaan direpresentasikan  melalui  harga  pasar  dari  saham  tersebut.  Harga  saham menunjukkan keputusan investasi, manajemen aset, serta pendanaan ( financing ) 25 . Perusahaan  dengan  nilai  tinggi  dapat  meyakinkan  pasar  bahwa  perusahaan mempunyai kinerja yang baik serta prospek tinggi pada masa depan.
Hubungan  antara  teori stakeholder dengan  teori  nilai  perusahaan  yaitu menjadi  langkah  yang  mengakomodasi  kebutuhan  dari  para stakeholder .  Dengan memperhatikan  kebutuhan  dari  para stakeholder nya  maka  perusahaan  akan mendapatkan  kepercayaan  dan  perhatian  lebih  dari  pasar.  Perhatian  dari  pasar  ini akan membuat nilai perusahaan menjadi lebih maksimal dan kesejahteraan dari para pemegang saham 26 .
3. Islamic Social Reporting (ISR)
CSR  merupakan  hal  yang  penting  dan  dianggap  menjadi  inti  dari  etika perusahaan  dalam  berbisnis  yang  menjadi  sarana  komunikasi  antara  perusahaan dengan stakeholder. CSR  sendiri  di  Indonesia  telah  diatur  dalam  Undang-Undang Republik  Indonesia  (UU  RI)  Nomor  40  tahun  2007.  Melalui  peraturan  yang  telah dibuat  pemerintah  ini  maka  pemerintah  mewajibkan  bagi  setiap  perusahaan  yang telah Listing pada  Bursa  Efek  untuk  mempublikasikan  laporan  tahunannya  yang
21 Robert  Edward  Freeman, Manajemen  Strategik :  Pendekatan  Terhadap  Pihak-Pihak  Berkepentingan (Jakarta: Pustaka Binawan Pressindo, 1985).
22 Julie  Pirsch,  Shruti  Gupta,  dan  Stacy  Landreth  Grau,  "A  Framework  for  Understanding Corporate Social Responsibility Programs as a Continuum: An Exploratory Study", Journal of Business Ethics , Vol. 70, No.2, 2007, h. 125–40.
23 Octavia  Languju,  Marjam  Mangantar,  dan  Hizkia  H.D.  Tasik,  "Pengaruh  Return  on  Equity, Ukuran  Perusahaan,  Price  Earning  Ratio  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Property  and Real Estate Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia", Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , Vol. 16, No. 2, 2016, h. 387– 98.
24 Heven Manoppo dan Fitty Arie.
25 Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston, Financial Manajemen Dasar Dasar Manajemen Keuangan , Terjemahan (Jakarta: Salemba Empat, 2010)
26 Lidia Ralina dan Ari Prasetyo, “Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Di ISSI Periode 2013-2017”, Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , Vol. 6, No. 9, 2019, h. 1795–1803
memuat terkait dengan pelaksanaan CSR yang telah dilakukan 27 . Konsep CSR saat ini sudah mulai berkembang pada bidang ekonomi berbasis syariah.
Pelaksanaan konsep CSR dalam bidang ekonomi syariah disesuaikan dengan prinsip  serta  nilai-nilai  Islam  dan  dikenal  dengan  sebutan Islamic  Social  Reporting (ISR) yang menjadi standar bagi perusahaan yang berbasis syariah dalam melakukan pelaporan  kinerja  sosial. Islamic  Social  Reporting (ISR)  yang  menjadi  standar  bagi perusahaan yang berbasis syariah dalam melakukan pelaporan kinerja sosial 28 . ISR merupakan  sebuah  cara  yang  digunakan  dalam  memberikan  pengungkapan  penuh pada  konteks  syariah.  ISR  memberikan  sebuah  konsep  serta  praktik  auntansi  yang sesuai  dengan  syariah  Islam.  Adanya  ISR  inidiharapkan  mampu  memberikan kontribusi  pada  kemajuan  bidang  ekonomi  dan  bisnis  serta  praktik  perdagangan yang lebih adil 29 . konsep ISR yang dijelaskan melalui 5 tema yaitu, produk dan jasa, pendanaan dan investasi, masyarakat, karyawan, lingkungan hidup dan tata kelola perusahaan 30 . Social Reporting dalam pandangan syariah mengandung tiga pemahaman dasar yaitu, akuntabilitas,  keadilan  sosial,  dan  kepemilikan  sosial.  Pengungkapan  ISR  yang dilakukan juga menjadi sebuah bentuk akuntabilitas dan meningkatkan transparansi kepada Allah SWT serta masyarakat dengan cara memberikan informasi yang relevan untuk  memenuhi  kebutuhan  dari  investor  muslim.  Bentuk  akuntabilitas  yang dilakukan  ini  terkait  dengan  pengungkapan  penuh  yang  yang  dilakukan  oleh perusahaan untuk memenuhi kebtuhan publik terkait informasi atas kegiatan bisnis yang  dijalankan  yang  sesuai  dengan  prinsip  syariah  dan  akan  dipertanggung jawabkan kepada Allah SWT.
Dalam konsep keadilan sosial membahas terkait dengan keadilan pelanggan, karyawan  dan  seluruh  masyarakat  di  lingkungan  sekitar  perusahaan.  Sedangkan dalam Islam juga mengakui konsep kepemilikan pribadi namun pada dasarnya segala sesuatu merupakan milik Allah SWT. sehingga manusia sebagai pemilik mempunyai kewajiban  untuk  mempertanggung  jawabkan  penggunaan  dari  segala  sumber  daya yang dimilikinya kepada Allah SWT 31 .
Pengukuran  ISR  berbeda  dengan  pengukuran  CSR,  pengukuran  ISR menggunakan  ISR  Indeks  dalampenelitianini  mengacu  pada  konsep  ISR  dari  dari Othman, et.al. yang berisi enam tema pengungkapan 32 seperti di bawah ini:
a. Pendanaan dan Investasi Informasi yang akan diungkap dalam indikator investasi dan pendanaan yaitu  terkait  dengan  sumber  dana  yang  digunakan  dalam  aktivitas  investasi serta pembiayaan perusahaan yang bebas dari transaksi yang diharamkan oleh syariah Islam, terbebas dari unsur-unsur bunga ( riba ), spekulatif ( gharar ).
27 Afini  Hilmiyati  Zahara,  Nurdiana  Mulyantini,  dan  Aziz  Basari,  "Pengaruh  Biaya  Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Peningkatan  Nilai  Perusahaan  (Suatu  Studi  Pada  Pt.  Telekomunikasi Indonesia,  Tbk.  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2008-2017)", Business  Management  and Entrepreneurship Journal , Vol. 1, No. 3, 2019, h. 155–68.
28 Haniffa, R.
29 Wahyuni, Pujiharto, and Rahayu.
30 Rohana  Othman,  Azlan  Md  Thani,  dan  Erlane  K  Ghani,  "Determinants  Of  Islamic  Social Reporting  Among  Top  Shariah  -Approved  Companies  In  Bursa  Malaysia", Research  Journal  of  International Studies , Vol. 12, No. 12, 2009, h. 4–20.
31 Widiyanti dan Hasanah.
32 Othman, Thani, and Ghani.
b. Produk dan Jasa
Informasi yang diungkapkan pada indikator produk dan jasa ini berupa pengungkapan mengenai produk dan jasa yang masuk ke dalam kategori haram dalam syariah Islam. Kategori produk dan jasa yang diharamkan tersebut antara lain:  babi,  minuman  keras,  perjudian,  transaksi  senjata,  tempat  hiburan  yang tidak sesuai syariah, dan lain-lain.
c. Karyawan
Informasi  yang  diungkapkan  dalam  indikator  karyawan  ini  berupa  tata kelola  serta  kebijakan  perusahaan  terkait  dengan  karyawan  yang  meliputi informasi  terkait  jam  kerja,  upah  karyawan,  sifat  pekerjaan,  cuti  tahunan, kesehatan, kesejahteraan, serta kebijakan waktu ibadah.
d. Masyarakat Tema masyarakat dalam pengungkapan ISR ini sangat berhubungan erat dengan konsep tanggung jawa sosial. Pada indikator masyarakat informasi yang diungkap  berupa  shadaqoh,  wakaf,  dan qard  hasan (pinjaman  tanpa  bunga). Dalam  indikator  ini  perusahaan  harus  mampu  mengungkapkan  seberapa  jauh perannya dalam meningkatkan perekonomian serta perannya dalam mengatasi permasalahan sosial di masyarakat seperti beasiswa untuk pendidikan, layanan kesehatan,  bantuan  untuk  kegiatan  usaha,  dan  lain-lain  di  lingkungan  sekitar perusahaan.
e. Lingkungan Hidup
Informasi  yang  diungkapkan  dalam  indikator  lingkungan  hidup membahas terkait dengan prinsip kesederhanaan, keseimbangan serta tanggung jawab dari perusahaan untuk menjaga lingkungan sekitar. Perusahaan dilarang untuk  melakukan  kegiatan  operasional  yang  dapat  berakibat  pada  kerusakan lingkungan  dan  perusahaan  harus  melaporkan  informasi  terkait  dengan penggunaan  sumber  daya  serta  upaya  yang  telah dilakukan  perusahaan  dalam menjaga lingkungan sekitar.
Indikator lingkungan hidup terfokus pada kegiatan bisnis serta investasi yang  menggunakan  ilmu  serta  memanfaatkan  teknologi  canggih  yang  pada akhirnya  dapat  membebani  lingkungan.  Perilaku  pelaku  bisnis  yang  yang menyimpang  dari  moral  dan  etika  dalam  menjalankan  usahanya  seperti pembuangan limbah, eksploitasi yang berlebihan, merambah daerah hutan, dan lain-lain. Inilah yang pada akhirnya dapat memicu kerusakan lingkungan. Untuk itu  manusia  sebagai pemimpin  di  muka  bumi  ini  yang  tidak  dapat  dipisahkan dengan alam wajib untuk menjaga lingkungan hidup sekitar 33 .
f. Tata Kelola Perusahaan
Informasi  yang  diungkap  pada  indikator  tata  kelola  perusahaan  ini terkait  dengan  adanya  transaksi  haram,  seperti  penimbunan  barang,  praktek monopoli, perjudian manipulasi pada harga, dan semua kegiatan yang dilarang dalam syariah Islam. Dalam konsep Islam corporate governance selalu dikaitkan dengan semua konsep yang diterapkan pada tata kelola bisnis 34 .
33 Haniffa.
34 Othman, Thani, and Ghani.
Prinsip  yang  diterapkan  dalam coporate  governance adalah  prinsip keadilan. Prinsip keadilan yang dimaksud adalah membuat kebijakan yang adil bagi  semua  pihak  yang  terkait  dalam  pengelolaan  perusahaan.  Jika  dikaitkan dalam  syariah  maka  konsep  keadilan  di  sini  mecakup  dua  hal  yaitu  keadilan secara  spiritual  dan  material.  Sehingga  makna  dari  keadilan  di  sini  diperluas dalam konsep good corporate governance atau nilai lain yang dihadirkan dalam upaya mencapai keadilan.
Hubungan  dari  teori stakeholder dengan  teori  ISR  yaitu  suatu  langkah yang  diambil  oleh  perusahaan  dengan  melakukan  pengungkapan  tanggung jawab lingkungan dan tanggung jawab sosial. Langkah ini diambil untuk menjaga hubungan  harmonis  dari stakeholder terhadap  perusahaan,  sehingga  para stakeholder akan  menaruh  kepercayaan  yang  lebih  kepada  perusahaan  untuk mengelola dana mereka 35 .
4. Ukuran Perusahaan
Suatu skala yang dilihat dari total asetnya karena total aset dapat dijadikan skala  pengukuran  serta  dapat  menggambarkan  besar  kecilnya  ukuran  sebuah perusahaan 36 .  Ukuran  perusahaan  yang  semakin  besar  maka  akan  membuat perusahaan  tersebut  lebih  stabil  yang  pada  akhirnya  akan  menarik  minat  dari investor agar menginvestasikan dananya di perusahaan tersebut. Perusahaan yang stabil cenderung memiliki tingkat keberlangsungan hidup yang lebih lama sehingga kesejahteraan  dari stockholder dan stakeholder juga  akan  terjamin.  Investor  akan lebih tertarik pada perusahaan yang stabil karena investor berekspektasi terhadap perusahaan yang lebih berupa deviden yang besar dari perusahaan tersebut. Seiring dengan  permintaan  saham  yang  meningkat  maka  akan  berdampak  pada meningkatnya harga saham perusahaan di pasar modal.
Hubungan  antara  teori stakeholder dengan  teori  ukuran  perusahaan  yaitu cerminan  keinginan  dari stakeholder terhadap  perusahaan  yang  berupa perkembangan serta pertumbuhan dari perusahaan yang baik. Ukuran perusahaan yang  terus  meningkat  menjadi  pertanda  bahwa  bahwa  perusahaan  mempunyai tingkat  pertumbuhan  dan  perkembangan  yang  baik  serta  diikuti  oleh  nilai perusahaan  yang  meningkat.  Peningkatan  nilai  perusahaan  ini  yang  menjadikan stakeholder menaruh kepercayaan kepada perusahaan tersebut 37 . Perusahaan yang mempunyai total aset yang besar telah mencerminkan kestabilan yang telah dicapai oleh perusahaan tersebut dalam segala hal termasuk dalam hal financial nya.
5. Struktur Modal suatu  cerminan  dari  proporsi  keuangan  sebuah  perusahaan  dengan membandingkan  modal  sendiri  ( shareholder’s  equity) dengan  modal  yang  berasal dari  pinjaman  jangka  panjang  ( Long  term-liabilities) yang  menjadi  sumber pendanaan perusahaan 38 . Rasio ini juga digunakan untuk mengukur seberapa jauh
35 Sutapa dan Heri Laksito . 36 Wastam Wahyu Hidayat, „The Influence of Size , Return on Equity , and Leverage on the Disclosure of the Corporate Social Responsibility ( CSR )‟, International Journal of Education and Research , 5.8 (2017), 57–66.
37 I  Gusti  Bagus  Angga  Pratama  dan  I  Gusti  Bagus  Wiksuana,  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi”, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , Vol. 5, No. 2, 2016, h. 1338–67
38 Irham Fahmi, Pengantar Manajemen Keuangan (Bandung: Alfabeta, 2015).
perusahaan  dalam  menggunakan  dana  melalui  hutang.  Karena  dengan menggunakan hutang investor dapat mempertahankan kendali atas perusahaan 39 . Salah  satu  bentuk  dari  pembiayaan  jangka  panjang  yaitu  hutang  jangka  panjang, dimana  waktujatuh  temponya  adalah  lebih  dari  satu  tahun 40 .  Kebijakan  dari struktur  modal  diharapkan  dapat  dimanfaatkan  oleh  manajemen  dalam  upaya meningkatkan  nilai  dari  perusahaan.  Dengan  kebijakan  struktur  modal  yang  baik maka perusahaan dapat menjamin keberlangsungan hidup perusahaan.
Hubungan  antara  teori stakeholder dengan  teori  struktur  modal  yaitu mengakomodasi  kepentingan  dari stakeholder dengan  kebutuhan  dari  perusahaan. Untuk  pengembangan  usaha  perusahaan  membutuhkan  sumber  pendanaan  dari pihak  eksternal  agar  operasional  perusahaan  tetap  berjalan.  Perusahaan  yang mempunyai  pengembangan  usaha  yang  baik  tentunya  akan  meningkatkan  nilai perusahaan dan dapat menghasilkan keuntungan untuk para stakeholder nya 41 .
6. Profitabilitas
sekelompok rasio yang mencerminkan gabungan pengaruh dari menejemen, aktiva,  likuiditas, serta  hutang  pada  hasil  operasi 42 .  Profitabilitas  merupakan  cara yang  digunakan  untuk  mengetahui  berapakah  tingkat  pengembalian  yang  akan didapatkan  oleh  investor  dari  hasil  investasi  yang  telah  dilakukan  di  sebuah perusahaan. Jika perusahaan mampu menghasilkan profit yang tinggi akan membuat banyak investor tertarik untuk menginvestasikan dananya di perusahaan tersebut. Hal  ini  tentunya  juga  akan  berdampak  pada  harga  saham  perusahaan  yang meningkat.
Tujuan  dari  investor  menginvestasikan  dananya  di  suatu  perusahaan  tidak lain  adalah  untuk  memperoleh  pengembalian  dari  investasi  yang  dilakukan,  yang berupa capital  gain dan yield .  Semakin  besar  laba  yang  dapat  di  hasilkan  oleh perusahaan  maka return yang  akan  didapatkan  para  investor  akan  semakin  tinggi pula,  sehingga  hal  ini  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  menjadi aspek  dasar  dalam  sebuah  perusahaan,  karena  profitabilitas  menjadi  faktor  yang dapat menarik minat dari investor akan menginvestasikan modalnya di perusahaan tersebut.
Hubungan  antara  teori stakeholder dengan  teori  profitabilitas  yaitu memberikan  kepercayaan  dan  keyakinan  kepada  stakeholder  bahwa  perusahaan dapat  bertahan  hidup  dan  terus  tumbuh  karena  kinerja  dari  manajemen  dalam mengelola  perusahaan  berjalan  dengan  baik  yang  dicerminkan  melalui profitabilitasnya.  Hal  ini  dapat  meningkatan  nilai  perusahaan  dan  menjaga keharmonisan hubungan antara stakeholder dengan perusahaan 43
39 Iwan Firdaus, „The Effect of DER, TATO, ROA and Share Price TO PBV (Studies on the Food and Beverage Industry on the Indonesia Stock Exchange Period of 2012-2018)‟, Dinasti International Journal of Digital Business Management , 1.2 (2020), 210–23 <https://doi.org/10.31933/dijdbm.v1i2.153>.
40 Bambang Riyanto, Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan (Yogyakarta: BPFE, 2008).
41 Isabella Permata Dhani dan A.A. Gde Setia Utama .
42 Brigham, Eugene F., and Joel F. Houston.
43 Citra  Mulya  Sari,  Salim  Al  Idrus,  dan  Indah  Yuliana,  "Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility ( CSR ) Sebagai Variabel Moderating", Islamic Ecocnomic Quotient , Vol. 1, No. 1, 2018, h. 5–17.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  Ralina  dan  Prasetya  yang mengatakan  bahwa  ISR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan 44 . Dengan melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial yang sesuai  dengan  syariat  Islam  maka  dapat  meningkatkan  kepercayaan  dari stakeholder yang  akan  berpengaruh  peningkatan  nilai  dari  perusahaan. Perusahaan  yang  tergabung  di  JII  yang  mampu  memberikan  pengungkapan sosial  dengan  prinsip  Islamnya  akan  meningkatkan  kepercayaan  dari stakeholders karena  penggunaan  sistem  syariah  pada  perusahaan  akan meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut. Dari pemaparan tersebut maka hipotesis 1 dapat dirumuskan sebagai berikut:
H1. ISR berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
Berdasarkan  penelitian  dari  Pratiwi  et  al.,  yang  menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan  pengaruh  positif  dan  signifikan 45 .  Total  aktiva  adalah salah  satu  alat  ukur  yang  mencerminkan  seberapa  besar  ukuran  sebuah perusahaan.  Perusahaan  dengan  ukuran  yang  semakin  besar  akan  lebih dilirik  oleh  banyak  investor.  Ini  terjadi  karena  perusahaan  dengan  ukuran besar  cenderung  lebih  stabil.  Kestabilan  ini  lah  yang  membuat  investor tertarik  pada  saham  perusahaan  tersebut  sehingga  berdampak  pada peningkatan harga sahamnya. Dari pemaparan di atas maka hipotesis 2 dapat dirumuskan sebagai berikut:
H2.  Ukuran  perusahaan    berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Berdasarkan  Penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Sari  et.  al.,  yang menyatakan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan 46 .    Dimana  peningkatan  struktur  modal  maka  berdampak  juga pada  peningkatan  dari  nilai  perusahaan.  Karena  melalui  kebijakan  struktur modal  yang  baik  akan  membuat  investor  yakin  untuk  berinvestasi  di perusahaan  tersebut.  Dari  pemaparan  di  atas  maka  hipotesis  3  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H3. Struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Bawafi  dan Prasetyo, yang menyatakan bahwa  profitabilitas yang menjadi variabel yang memoderasi  hubungan  dari  ISR  dengan  nilai  perusahaan  terbukti  secara
44 Lidia Ralina and Ari Prasetyo, „Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Di ISSI Periode 2013-2017‟, Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 6.9 (2019), 1795–1803.
45 Pratiwi, Yudiatmaja, and Suwendra.
46 Sari, Idrus, and Yuliana.
empiris  berpengaruh  signifikan 47 .  Perusahaan  dapat  melakukan pengungkapan  ISR  dengan  lebih  maksimal  apabila  didukung  oleh profitabilitas yang tinggi serta terus meningkat. Pengungkapan ISR yang lebih baik  tentunya  menunjukkan  hubungan  yang  baik  dari  perusahaan  dengan lingkungan  sekitar.  Hal  ini  berimbas  pada  meningkatnya  ketertarikan investor terhadap perusahaan karena hubungan baik yang dijalin perusahaan dengan  lingkungan  sekitarnya.  Tingginya  minat  investir  terhadapa perushaaan  ini  dapat  meningkatkan  nilai  dari  perusahaan.  Dari  pemaparan tersebut maka hipotesis 4 dapat dirumuskan sebagai berikut:
H4.  Pengungkapan  ISR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan yang dimoderasi oleh variabel profitabilitas.
Dalam penelitian ini, data yang digunakan yaitu laporan keuangan yang berasal dari peruasahaan  yang  tergabung  dalam Jakarta  Islamic  Index (JII)  pada  periode  tahun 2013-2019. Populasi dari penelitian ini adalah semua perusahaan yang tergabung di di JII periode 2013-2019 yaitu sebanyak 50 perusahaan. Dalam pemilihan sampelnya menggunakan motode purposive sampling yang menggunaan beberapa kriteria yaitu, 1)  perusahaan  yang  sudah listing di  JII,  2)  perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangannya  pada  periode  2013-2019,  3)  perusahaan  yang  mengungkapkan informasi  sosial  serta  informasi  lain  yang  dibutuhkan  selama  periode  2013-2019. Dari  kriteria  tersebut  diperoleh  sebanyak  13  perusahaan  yang  menjadi  sampel. Sedangkn  analisis  menggunakan  teknik  analisis  regresi  linear  berganda  dengan  uji asumsi klasik yaitu (uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heterokedastisitas dan uji autokorelasi)  dan  uji  regresi  berganda  (model  regresi,  uji  kelayakan  model,  uji hipotesis,  uji  koefisien  determinasi).  Variabe  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini terdiri  dari  (1)  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan.  (2)  variabel  independen yaitu Islamic Social Reporting (ISR), ukuran perusahaan, struktur modal. (3) variabel moderasi yaitu profiabilitas

## Hasil dan Pembahasan

## Analisis Statistik Deskriptif
Pengujian  Statistik  deskriptif  akan  menunjukkan  hasil  berupa  gambaran  serta deskripsi dari data-data yang digunakan dilihat dari nilai mean (rata-rata), maksimum, standar  deviasi,  dan  minimum 48 .  Uji  ini  diberikan  agar  dapat  memberikan  suatu gambaran serta deskripsi dari suatu informasi agar informasi tersebut dapat dipahami dengan lebih mudah. Berikut data statistik deskriptif yang disajikan dalam bentuk tabel.
47 Muh  Hosen  Bawafi  and  Adi  Prasetyo,  „Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi‟, Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan , 5.1 (2015), 721–30.
48 Imam  Ghozali, Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS ,  7th  edn  (Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro, 2014).

## Tabel 1 Uji Statistik Deskriptif
91 observasi PBV ISR SIZE DER ROE Mean 6.506593 0.660989 31.45934   0.945055   24.08000 Median 2.200000 0.670000 31.30000   0.700000   15.30000 Maximum 82.40000 0.780000 33.50000   2.900000   144.6000 Minimum 0.4 0.5 28.5 0.2 -1 Std. Dev. 13.98659 0.063282 0.990732   0.663704   32.42544
Sumber: Data diolah pada tahun 2021
Berdasarkan  tabel  di  atas  diketahui  bahwa  pada  periode  tahun  2013 sampai tahun 2019 nilai rata-rata PBV sebagai variabel dependen adalah sebesar 6.506593  serta  memiliki  nilai  standar  deviasi  sebesar  13.98659.,  dan  nilai terendah  sebesar   0.400000.  Pada  variabel  independen  ISR  nilai  rata-rata  yang dimiliki  adalah  sebesar  0.660989  serta  memiliki  nilai  standar  deviasi  sebesar 0.063282.  ISR  dengan  nilai  tertinggi  sebesar  0.780000  dan  nilai  ISR  terendah sebesar   0.500000.  Pada  variabel  independen  Size  nilai  nilai  rata-rata  yang dimiliki  adalah  sebesar  31.45934  serta  memiliki  nilai  standar  deviasi  sebesar 0.990732. Size dengan nilai tertinggi sebesar 33.50000. Sedangkan nilai terendah yaitu sebesar 28.50000.
Pada variabel independen DER nilai rata-ratanya yaitu sebesar 0.945055, serta  memiliki  nilai  standar  deviasi 0.663704.    DER  dengan  nilai  tertinggi  yaitu sebesar 2.900000. Dan nilai terendahnya yaitu  0.200000. Pada variabel moderasi ROE diperoleh nilai rata-rata sebesar  24.08000 serta nilai standar deviasi sebesar 32.42544.  Nilai  tertinggi  ROE  sebesar  144.6000.  Sedangkan  nilai  terendah sebesar -1.000000.

## Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Gambar 1 Hasil Uji Normalitas 0 2 4 6 8 10 12 14 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 Series: Standardized Residuals Sample 2013 2019
Observations 89 Mean -4.99e-18 Median 0.018427 Maximum 0.674405 Minimum -0.615911 Std. Dev. 0.218604 Skewness -0.169019 Kurtosis 4.054435 Jarque-Bera 4.546803 Probability 0.102961
Sumber: Data diolah pada tahun 2021
b. Uji Multikoinieritas
Tabel 2 Hasil Uji Multkolinieritas ISR SIZE DER ISR 1 0.017485 0.072736 SIZE 0.017485 1 -0.16616 DER 0.072736 -0.16616 1 Sumber: Data diolah pada tahun 2021 c. Uji Heterokedastisitas Tabel 3 Hasil Uji Glesjer Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.497831 7.847027 0.445752 0.6572 ISR -0.965689 2.252425 -0.428733 0.6695 SIZE -0.086131 0.229708 -0.374957 0.7088 DER -0.099874 0.235254 -0.424537 0.6725 ROE -0.107064 0.41646 -0.257081 0.7979 ISR_ROE 0.052355 0.098425 0.531927 0.5965 SIZE_ROE 0.002062 0.012106 0.170351 0.8652 DER_ROE 0.003766 0.006702 0.561965 0.576 d. Uji Autokorelasi Tabel 4

## Hasil Uji Autokorelasi
R-squared 0.939662 Mean dependent var 8095357. Adjusted R-squared 0.933541 S.D. dependent var 17297092 S.E. of regression 4459145. Akaike info criterion 33.55691 Sum squared resid 1.37E+15 Schwarz criterion 33.80042 Log likelihood -1283.941 Hannan-Quinn criter. 33.65431 F-statistic 153.5077 Durbin-Watson stat 1.892559 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data diolah pada tahun 2021
Dari hasil pengujian asumsi klasik dapat disimpulkan bahwa semua data dalam penelitian ini telah lolos dalam uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heterokedastisitas dan uji autokorelasi sehingga data layak umtuk dilanjutkan pada uji selanjutnya.

## Uji Ketepatan Model
Berdasarkan hasil uji ketepatan model dengan menggunakan uji F dan uji R2 dimana hasil dari uji F menunjukkan F hitung > F tabel yaitu sebesar 186.2674 >  2.476,  dan  memiliki  nilai  probability  F  hitung  sebesar  0.000000  <  0.05.  Ini berarti  variabel Islamic  Social  Reporting (ISR),  ukuran  perusahaan  dan  struktur modal  yang  dimoderasi  oleh  profitabilitas  secara  bersama-sama  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan nilai R2 sebesar sebesar 0.980604.  Ini  menunjukkan  bahwa  varian  dari  variabel  bebas  mampu menjelaskan  98%  dari  varian  dari  variabel  terikat  dan  sisanya  sebesar  2% dijelaskan menggunakan variabel lain.

## Uji Regresi Linier Berganda

## Tabel 5
Hasil Uji Regresi
Sumber: Data diolah pada tahun 2021
Dari hasil pengujian di atas model regresi yang didapatkan adalah sebagai berikut:
PBV= -49.31642 + 29.25316ISR + 1.133323SIZE - 1.562087DER + 8.398466ROE - 2.473811ISR_ROE - 0.216150SIZE_ROE + 0.079496DER_ROE.

## Uji Hipotesis
Pengujian  ini  digunakan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  dari variabel independen terhadap nilai perusahaan (PBV) sebagai variabel dependen secara parsial. Hasil dari pengujian regresi linear berganda yang telah dilakukan adalah sebagai berikut:
Berdasarkan pengujian yang dilakukan diperoleh nilai dari koefisien regresi dari hubungan  antara  ISR  dengan  PBV  sebesar  29.25316,  dengan  arah  koefisien positif. Dengan nilai probabilitas yang dimiliki sebesar  0.0016 < 0.05, ini berarti secara  parsial  variabel  ISR  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  pengungkapan  ISR  yang  dilakukan  perusahaan  pada  laporan tahunannya  akan  meningkatkan  nilai  dari  perusahaannya.  Peningkatan  nilai perusahaan ini terjadi karena ketika perusahaan melakukan pengungkapan ISR ini akan mendapat perhatian yang lebih serta citra yang baik di masyarakat, selain itu
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Kesimpulan hipotesis C -49.31642 29.65612 -1.662942 0.1008 ISR 29.25316 8.891306 3.290086 0.0016 Terdukung SIZE 1.133323 0.889669 1.273871 0.2069 tidak terdukung DER -1.562087 1.533790 -1.018449 0.3120 Tidak terdukung ISR_ROE -2.473811 0.325655 -7.596411 0.0000 Tidak terdukung SIZE_ROE  -0.216150 0.044288 -4.880595 0.0000 Tidak terdukung DER_ROE  0.079496 0.029238 2.718945 0.0083 Terdukung
dengan  melakukan  pengungkapan  ISR  perusahaan  juga  telah  meningkakan kepercayaan  dari  para stakeholder ,  sehingga  investor  akan  tertarik  untuk meningkatkan investasinya.
Berdasarkan pengujian yang telah dilakukan didapatkan nilai dari koefisien regresi sebesar 1.133323, dengan arah koefisien positif. Dengan nilai probabilitas yang  dimiliki  adalah  sebesar  0.2069  >  0.05,  ini  berarti  bahwa  secara  parsial variabel  SIZE  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Ukuran perusahaan  yang  semakin  besar,  maka  kebutuhan  dana  untuk  kegiatan operasional  perusahaan juga akan semakin besar. Salah satu sumber pendanaan perusahaan adalah melalui hutang dengan  jaminan aset yang  perusahaan miliki, sedangkan  aset  yang  dipakai  untuk  dijadikan  jaminan  tersebut  nilainya  lebih besar  dari  hutang  yang  dimiliki.  Hal  inilah  yang  menjadikan  perusahaan  tidak solvabilitas,  ketidaksolvabilitasan  ini  membuat  investor  berpikir  ulang  untuk berinvestasi karena tingginya risiko kebangkrutan perusahaan.
Pada  pengujian  yang  dilakukan  diperoleh  hasil  bahwa  nilai  dari  koefisien regresi  sebesar  -1.562087,  dengan  arah  koefisien  negatif.  Serta  dengan  nilai probabilitas yang dimiliki sebesar 0.3120 > 0.05, ini berarti bahwa secara parsial variabel DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Penggunaan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan  perusahaan  mampu meningkatkan nilai dari perusahaan, tetapi hanya pada batas waktu tertentu saja. Apabila  hutang  yang  digunakan  melebihi  batas  waktu  tertentu  maka  ini  justru akan  berdampak  terhadap  penurunan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang turun terus-menerus dapat menyebabkan kebangkrutan bagi perusahaan.
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan nilai dari koefisien regresi yang didapatkan  adalah  sebesar  -2.473811,  dengan  arah  koefisien  negatif.  Serta  nilai probabilitas  yang  dimiliki  yaitu  sebesar  0.0000  <  0.05,  ini  berarti  bahwa  secara parsial variabel ROE mampu memoderasi atau memperlemah hubungan dari ISR Dengan  nilai  perusahaan.  Perusahaan    yang  memiliki  profitabilitas  tinggi  bukan berarti bahwa perusahaan akan meningkatkan pengungkapan ISR nya yang dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Karena  menurut  pandangan  Islam  perusahaan yang  berniat  untuk  melakukan  pengungkapan  tanggung  jawab  sosialnya  tidak akan mempertimbangkan apakah sedang untung atau rugi.
Dari pengujian yang dilakukan nilai koefisien regresi yang didapatkan nilai sebesar  -0.216150,  dengan  arah  koefisien  negatif.  Dan  nilai  probabilitas  yang memiliki  adalah  sebesar  0.0000  <  0.05,  ini  berarti  bahwa  variabel  ROE  secara parsial mampu memoderasi atau memperlemah hubungan dari SIZE dengan ROE. Hal  ini  dikarenakan  pada  perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar  cenderung membutuhkan  pendanaan  yang  besar  salah  satunya  bersumber  dari  hutang, sehingga  ketika  profitabilitas  perusahaan  tinggi  maka  akan  lebih  diprioritaskan untuk  menutup  hutang-hutangnya.  Hal  inilah  yang  akhirnya  membuat  investor berpikir dua kali ketika akan berinvestasi di perusahaan ini sehingga hal ini justru dapat menurunkan nilai dari perusahaan.
Berdasarkan  dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  nilai  koefisien  regresi sebesar  0.079496,  dan  memiliki  arah  koefisien  positif.  Dan  memiliki  nilai probabilitas  didapatkan  adalah  sebesar  0.0083,  ini  menunjukkan  bahwa  secara
parsial  ROE  mampu  memoderasi  atau  memperkuat  hubungan  dari  DER  dengan PBV.  Ketika  profitabilitas  perusahaan  tinggi  dan  akan  mempengaruhi  struktur modal  sendiri  yang  semakin  meningkat  ini  menggambarkan  kinerja  manajemen yang  baik.  Hal  inilah  yang  akan  membuat  investor  tertarik  minat  dalam melakukan  investasi  di  perusahaan  tersebut,  sehingga  akan  memberi  dampak pada peningkatan nilai dari perusahaan.

## Pembahasan
a. Islamic Social Reporting (ISR) terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Dari  pengujian  yang  dilakukan  pada  penelitian  ini  diperoleh  hasil  yang menunjukkan pengaruh dari ISR terhadap nilai perusahaan (PBV) yang memiliki nilai koefisien  regresi  sebesar  29.25316,  yang  berarti  bahwa  ISR  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan,dengan nilai signifikansi sebesar 0.0016 < 0.05. Sehingga dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  ISR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
ISR dijadikan sebagai suatu strategi dalam perencanaan jangka panjang yang dilakukan perusahaan untuk mempertahankan usahanya serta melakukan pelaporan keuangan  perusahaan  dalam  mencapai  akuntabilitas,  sehingga  akan  berpengaruh pada  nilai  dari  perusahaan  yang  dicerminkan  melalui  harga  sahamnya 49 .  Sehingga pengungkapan  ISR  yang  dilakukan  perusahaan  pada  laporan  tahunannya  akan meningkatkan  nilai  dari  perusahaannya.  Peningkatan  nilai  perusahaan  ini  terjadi karena  ketika  perusahaan  melakukan  pengungkapan  ISR  ini  akan  mendapat perhatian  yang  lebih  serta  citra  yang  baik  di  masyarakat,  selain  itu  dengan melakukan pengungkapan ISR perusahaan juga telah meningkakan kepercayaan dari para stakeholder , sehingga investor akan tertarik untuk meningkatkan investasinya. Hasil dari penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian terdahulu dari Ralina dan Prasetyo dan Ibrahim dan Muthohar dimana dengan pengungkapan ISR makan akan  lebih  banyak  insvestor  yang  akan  menginvestasikan  modalnya  di  perusahaan tersebut. Hal inilah yang akhirnya mampu mempengaruhi nilai dari perusahan.
b. Ukuran Perusahaan(SIZE) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Dari hasil pengujian yang telah dilakuka pada penelitian ini,maka didapatkan hasil bahwa pengaruh SIZE terhadap PBV mempunyai koefisien regresi dengan nilai sebesar  1.133323,  serta  memiliki  arah  koefisien  positif.  Dengan  nilai  signifikansi yang  dimiliki  adalah  sebesar  0.2069  >  0.05.  berdasarkan  pengujian  ini  diperoleh kesimpulan  yaitu    SIZE  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  PBV,  namun  tidak signifikan.
Ukuran perusahaan pada penelitian ini dilihat dari total aset yang perusahaan miliki  yang  digunakan  untuk  melakukan  kegiatan  operasional  perusahaan.  Ukuran perusahaan yang semakin besar, maka kebutuhan dana untuk kegiatan operasional perusahaan  juga  akan  semakin  besar.  Salah  satu  sumber  pendanaan  perusahaan adalah melalui hutang dengan jaminan aset yang perusahaan miliki, sedangkan aset yang dipakai untuk dijadikan jaminan tersebut nilainya lebih besar dari hutang yang dimiliki.  Hal  inilah  yang  menjadikan  perusahaan  tidak  solvabilitas,
49 Sutapa dan Heri Laksito, Loc.Cit.
ketidaksolvabilitasan ini membuat investor berpikir ulang untuk berinvestasi karena tingginya risiko kebangkrutan perusahan 50 .
Hasil  dari  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan oleh  Rahmawati  et.  al.    Ukuran  perusahan  bukan  merupakan  salah  satu  bahan pertimbangan  utama  dari  investor  dalam  berinvestasi,  karena  ukuran  perusahaan yang  besar  mempunyai  tingkat  solvabilitas  yang  rendah  dan  hal  ini  akan  menjadi sebuah  risiko  kebangkrutan  bagi  perusahaan 51 .  Maka  dari  itu  investor  tidak menjadikan nilai perusahaan sebagai pertimbangan utama dalam berinvestasi.
c. Struktur Modal (DER) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Berdasarkan  dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  pada  penelitian  ini didapatkan hasil bahwa pengaruh DER terhadap PBV memiliki nilai koefisien regresi sebesar -1.562087, di mana arah koefisiennya negatif. Dan memiliki nilai signifikansi sebesar 0.3120 > 0.05. Berdasarkan hasil dari pengujian yang telah dilakukan, maka dapat diambil kesimpulan bahwa variabel DER memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap PBV.
Struktur  modal  adalah  suatu  perbandingan  dari  pendanaan  jangka  panjang dari  perusahaan  yang  dicerminkan  melalui  perbandingan  antara  hutang  jangka panjang dengan modal sendiri dari perusahan 52 . Penggunaan hutang sebagai sumber pendanaan  perusahaan  mampu  meningkatkan  nilai  dari  perusahaan,  tetapi  hanya pada batas waktu tertentu saja. Apabila hutang yang digunakan melebihi batas waktu tertentu maka ini justru akan berdampak terhadap penurunan nilai perusahaan. Nilai perusahaan  yang  turun  terus-menerus  dapat  menyebabkan  kebangkrutan  bagi perusahaan.
Hasil yang didapat dari penelitian ini sesuai dengan penelitian terdahulu yang dilakukan  oleh    Dhani  dan  Utama.  Di  mana  struktur  modal  bukanlah  faktor  utama yang dapat mempengaruhi nilai dari sebuah perusahaan. Namun hasil penelitian ini bertentangan  dengan  hasil  dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Pratiwi  et  al. dimana struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan 53 .
d. Profitabilitas  (ROE)  memoderasi Islamic  Social  Reporting (ISR)  terhadap  Nilai Perusahaan (PBV)
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan nilai koefisien regresi yang diperoleh dari variabel ISR terhadap PBV yang dimoderasi oleh ROE adalah sebesar - 2.473811, di mana arah koefisiennya negatif, serta memiliki nilai signifikansi sebesar 0.0000 < 0.05. Maka dari hasil pengujian tersebut dapat diambil kesimpulan bahwa ROE memoderasi atau memperlemah hubungan antara ISR dengan PBV.
Pengungkapan  ISR  akan  memberikan  citra  baik  bagi  perusahaan  yang  akan menarik  banyak  investor  untuk  berinvestasi  sehingga  hal  inilah  yang  akan meningkatkan  nilai  dari  perusahaan.  Namun  pada  hasil  penelitian  ini  profitabilitas
50 Amalia  Dewi  Rahmawati,  Topowijono,  dan  Sri  Sulasmiyati,  "Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada Perusahaan  Sektor  Properti,  Real  Estate,  Dan  Building  Construction  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2013)", Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya , Vol. 23, No. 2, 2015, h. 1–7.
51 Rahmawati, Topowijono, and Sulasmiyati.
52 Octavia Languju, Marjam Mangantar, dan Hizkia H.D. Tasik.
53 Prastuti dan Sudiartha.
justru memberikan pengaruh negatif signifikan terhadap hubungan dari ISR dengan PBV. Ini menunjukkan bahwa perusahaan  yang memiliki profitabilitas tinggi bukan berarti  bahwa  perusahaan  akan  meningkatkan  pengungkapan  ISR  nya  yang  dapat meningkatkan nilai perusahaan. Karena menurut pandangan Islam perusahaan yang berniat  untuk  melakukan  pengungkapan  tanggung  jawab  sosialnya  tidak  akan mempertimbangkan apakah sedang untung atau rugi 54 .
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Fauzi et. al., dimana profitabilitas dapat memoderasi hubungan dari ISR dengan nilai perusahaan secara negatif signifikan 55 . Hal ini karena perusahaan yang memiliki laba tinggi maka pihak menejemen justru menganggap bahwa perusahaan tidak perlu lagi melakukan pengungkapan tanggungjawab sosial yang dapat mempengaruhi persepsi investor  dan  meningkatkan  nilai  perusahaannya.  Pihak  manajemen  justru  lebih berfokus  pada  pengungkapan  informasi  terkait  dengan  suksesi  dari  posisi keuangannya.
e. Profitabilitas  (ROE)  memoderasi  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan (PBV)
Dari hasil uji yang dilakukan dalam penelitian ini didapatkan hasil yaitu nilai dari  koefisien  regresi  adalah  sebesar  -0.216150, arah  koefisien  negatif.  Dan  meiliki nilai  signifikansi  sebesar  0.0000  <  0.05,  Maka  berdasarkan  hasil  uji  tersebut kesimpulan yang dapat diambil yaitu ROE memoderasi atau memperlemah hubungan antara SIZE dengan PBV secara signifikan ke arah negatif.
Ukuran sebuah  perusahaan yang besar mempermudah perusahaan tersebut dalam  upaya  mendapatkan  sumber  pendanaan  bagi  perusahaan  untuk  memenuhi kegiatan  operasionalnya,  sehingga  perusahaan  dapat  mengelola  sumber  dana tersebut  untuk  meningkatkan  nilai  dari  perusahaannya 56 .  Namun  dari  hasil pengujian  pada  penelitian  ini  hasil  yang  diperoleh  yaitu  profitabilitas  berpengaruh signifikan ke arah negatif terhadap hubungan dari ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan  pada  perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar cenderung  membutuhkan  pendanaan  yang  besar  salah  satunya  bersumber  dari hutang,  sehingga  ketika  profitabilitas  perusahaan  tinggi  maka  akan  lebih diprioritaskan untuk menutup hutang-hutangnya. Hal inilah yang akhirnya membuat investor berpikir dua kali ketika akan berinvestasi di perusahaan ini sehingga hal ini justru dapat menurunkan nilai dari perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  dari  Firda  dan  Efriadi, dimana profitabilitas mampu memoderasi atau memperlemah hubungan dari ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.
f. Profitabilitas  (ROE)  memoderasi  Struktur  Modal  (DER)  terhadap  Nilai  Perusahaan (PBV) Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  nilai  koefisien  regresi  yang didapatkan  adalah  sebesar  0.079496,  yang  memiliki  arah  koefisien  positif.  Dan
54 Alawiyah,  Tuti,  dan  rimi  gusliana  Mais,  “Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas,  Dan Dewan  Komisaris  Independen  Terhadap  Pengungkapan  Islamic  Social  Reporting  (Isr)  Pada  Perbankan Syariah Di Indonesia Tahun 2015-2018”, Jurnal STEI Ekonomi , Vol. 29, No .02, 2020, h. 1–25
55 Armi SUlthoni Fauzi, Ni Ketut Suransi, and Alamsyah, „Pengaruh Gcg Dan Csr Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi‟, InFestasi , 12.1 (2016), 1–19.
56 Ni Kadek Rai Prastuti dan I Gede Mertha Sudiartha.
memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0.0083,    Maka  Berdasarkan  hasil  pengujian tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  ROE  memoderasi  atau  memperkuat  hubungan antara DER dengan PBV secara signifikan ke arah positif.
Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi maka akan berpengaruh juga terhadap struktur modal perusahaan yang berasal dari modal sendiri yang juga meningkat. Ketika profitabilitas perusahaan tinggi dan akan mempengaruhi struktur modal sendiri yang semakin meningkat ini menggambarkan kinerja manajemen yang baik.  Hal  inilah  yang  akan  membuat  investor  tertarik  minat  dalam  melakukan investasi di perusahaan tersebut, sehingga akan memberi dampak pada peningkatan nilai dari perusahaan 57 .
Hasil  dari  penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Rohaeni et al, dimana ketika profitabilitas perusahaan tinggi, perusahaan juga akan mampu  menggunakan  sumber  dana  untuk  operasional  tersebut  dengan  efektif  dan tepat sehingga mampu meningkatkan nilai dari perusahaannya 58 .

## Kesimpulan
Tujuan pada penelitian ini yaitu untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari Profitabilitas dalam memoderasi hubungan antara ISR, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar Jakarta Islamic Index (JII)  pada  periode  tahun  2013-2019.  Dengan  menggunakan  data  sebanyak  13 perusahaan  selama  kurun  waktu  7  tahun  dari  periode  2013-2019.  Dan  diperoleh sebanyak  91  data  yang  diolah.  Dengan  menggunakan  teknik  analisis  regresi  linear berganda  diperoleh  hasil  secara  parsial  ISR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai perusahaan (PBV), ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), struktur modal (DER) berpengaruh negatif. dan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Variabel profitabilitas terbukti mampu  memoderasi  hubungan  antara  ISR,  ukuran  perusahaan,  dan  struktur  modal terhadap nilai perusahaan .
Dari  kesimpulan  di  atas,  maka  saran  bagi  penelitian  selanjutnya  agar  objek penelitian dapat lebih luas lagi bukan hanya pada perusahaan yang terdaftar di JII serta dengan  masa  periode  penelitian  yang  lebih  panjang  lagi  untuk  memperkuat  hasil penelitian  yang  diperoleh.  Diharapkan  juga  pada  penelitian  selanjutnya  dapat menambahkan  atau  menggunakan  variabel  lain  yang  mampu  mempengaruhi  nilai perusahaan,  agar  memperoleh  hasil  serta  informasi  yang  lebih  baik  dan  akurat. Kemudian  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menggunakan  variabel  moderasi lain yang lebih luas yang dapat memperkuat maupun memperlemah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen dalam penelitian ini.

## Daftar Pustaka
Bawafi,  Muh  Hosen,  and  Adi  Prasetyo,  ‘Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility Terhadap Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi’, Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan , 5.1 (2015), 721–30
Dhani, Isabella Permata, and A.A Gde Satia Utama, ‘Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan,
57 agus defri Yando, "Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris Perusahaan Properti Dan Real Estate Di BEI 2011-2015)", Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam , Vol.  6, No. 1, 2018, h. 231199.
58 Rohaeni, Hidayat, and Nuraeni.
Struktur  Modal,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan’, Jurnal  Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 2.1 (2017), 135–48
Fahmi, Irham, Pengantar Manajemen Keuangan (Bandung: Alfabeta, 2015)
Fauzi, Armi SUlthoni, Ni Ketut Suransi, and Alamsyah, ‘Pengaruh Gcg Dan Csr Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi’, InFestasi , 12.1 (2016), 1–19
Firda,  Yulia,  and  Adi  Rizfal  Efriadi,  ‘Pengaruh  CSR  Disclosure,  Firm  Size,  Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi Perusahaan Pertambangan Di BEI’, Indonesian Journal of Economics Application , 2.2 (2020), 34–43
Firdaus, Iwan, ‘THE EFFECT OF DER, TATO, ROA AND SHARE PRICE TO PBV (Studies on the Food and Beverage Industry on the Indonesia Stock Exchange Period of 2012- 2018)’, Dinasti  International  Journal  of  Digital  Business  Management ,  1.2  (2020),
210–23 <https://doi.org/10.31933/dijdbm.v1i2.153>
Freeman,  Robert  Edward, Manajemen  Strategik :  Pendekatan  Terhadap  Pihak-Pihak Berkepentingan (Jakarta: Pustaka Binawan Pressindo, 1985)
Ghozali,  Imam, Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS ,  7th  edn (Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro, 2014)
Haniffa,  R,  ‘Social  Reporting  Disclosure :  An  Islamic  Perspective’, Indonesian Management & Accounting Research , 2002, 128–46
Hidayat, Wastam Wahyu, ‘The Influence of Size , Return on Equity , and Leverage on the Disclosure of the Corporate Social Responsibility ( CSR )’, International Journal of Education and Research , 5.8 (2017), 57–66
Ibrahim, Robbi Hasana, and Ahmad Mifdlol Muthohar, ‘Pengaruh Komisaris Independen Dan  Indeks  Islamic  Social  Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening’, Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Islam ,  5.01 (2019), 9–20
Ikfiani,  Ilma,  ‘Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Islamic  Social  Reporting Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Perusahaan  Sebagai  Variabel Moderating (Studi KAsus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII)  Periode  2013-2018)’, Skripsi.  FEBI,  Ekonomi  Syariah,  Institut  Agama  Islam Negeri (IAIN) Salatiga , 2020
Languju, Octavia, Marjam Mangantar, and Hizkia H.D. Tasik, ‘Pengaruh Return on Equity, Ukuran  Perusahaan,  Price  Earning  Ratio  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan  Property  and  Real  Estate  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia’, Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16.2 (2016), 387–98
Manoppo,  Heven,  and  Fitty  Arie,  ‘Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2011-2014’, Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 4.2 (2016), 485–97
Othman, Rohana, Azlan Md Thani, and Erlane K Ghani, ‘Determinants Of Islamic Social Reporting Among Top Shariah -Approved Companies In Bursa Malaysia’, Research
Journal of International Studies , 12.12 (2009), 4–20
Pirsch,  Julie,  Shruti  Gupta,  and  Stacy  Landreth  Grau,  ‘A  Framework  for  Understanding Corporate Social Responsibility Programs as a Continuum: An Exploratory Study’, Journal of Business Ethics , 70.2 (2007), 125–40
Prastuti,  Ni  Kadek  Rai,  and  I  Gede  Mertha  Sudiartha,  ‘Pengaruh  Struktur  Modal, Kebijakan  Dividen,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Manufaktur’, E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana ,  5.3  (2016),
1572–98
Pratama,  I  Gusti  Bagus  Angga,  and  I  Gusti  Bagus  Wiksuana,  ‘Pengaruh  Ukuran Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Mediasi’, E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana ,  5.2  (2016), 1338–67
Pratiwi, Ni Putu Yuni, Fridayana Yudiatmaja, and I Wayan Suwendra, ‘Pengaruh Struktur Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan’, E-Journal  Bisma Universitas Pendidikan Ganesha , 4 (2016)
Rahmawati,  Amalia  Dewi,  Topowijono,  and  Sri  Sulasmiyati,  ‘Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor  Properti,  Real  Estate,  Dan  Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2013) (S’, Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya , 23.2 (2015), 1–7
Ralina,  Lidia,  and  Ari  Prasetyo,  ‘Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Kinerja  Lingkungan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pertambangan  Di  ISSI  Periode  2013-2017’, Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 6.9 (2019), 1795–1803
Riyanto, Bambang, Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan (Yogyakarta: BPFE, 2008)
———, Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan , 4th edn (Yogyakarta: BPFE, 1997)
Rohaeni,  Nani,  Ardi  Hidayat,  and  Yuni  Siti  Nuraeni,  ‘Effect  of  Capital  Structure  and Company Size on Firm Value With Profitability As a Moderator Variable in Metal Sector  Manufacturing  Companies  and  the  Like  Listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (Idx) Period 2013-2017’, Lèktoras , 2.01 (2020), 35–54
Sari,  Citra  Mulya,  Salim  Al  Idrus,  and  Indah  Yuliana,  ‘Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  (  CSR  )  Sebagai  Variabel  Moderating’, Islamic  Ecocnomic  Quotient , 1.1 (2018), 5–17
Stacia,  Evelyn,  and  Juniarti,  ‘Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Di Sektor Pertambangan’, Business Accounting Review , 3.2 (2015), 81–90
Sulistyawati,  Ardiani  Ika,  and  Yuliani  Indah,  ‘Pengungkapan  Islamic  Social  Reporting Pada Indeks Saham Syariah Indonesia’, Akuisisi: Journal of Accounting and Finance , 13.2 (2017), 15–27
Sutapa,  Sutapa,  and  Heri  Laksito,  ‘Peran  Islamic  Social  Reporting  Terhadap  Nilai Perusahaan’, Jurnal Akuntansi Indonesia , 7.1 (2018), 57–58
Umer, Usman Muhammed, ‘Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Large  Taxpayer  Share  Companies  in  Ethiopia’, International  Journal  of  Economics and Finance , 6.1 (2013), 53–65 <https://doi.org/10.5539/ijef.v6n1p53>
Wahyuni,  Sri,  Pujiharto,  and  Dwi  Rahmawati  Rahayu,  ‘Islamic  Corporate  Governance Index and Islamic Social Reporting Disclosure Index for Enhancing Firm Value: An Empirical  Study  of  Islamic  Banking  in  Indonesia’, International  Journal  of Innovation, Creativity and Change , 12.1 (2020), 511–20
Widiyanti,  Novi  Wulandari,  and  Nindya  Tyas  Hasanah,  ‘Analisis  Determinan Pengungkapan Islamic Social Reporting (ISR) (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar  Pada  Jakarta  Islamic  Index  Tahun  2011  -  2015)’, BISNIS :  Jurnal  Bisnis Dan Manajemen Islam , 5.2 (2017), 239–64
Yando,  agus  defri,  ‘PENGARUH  STRUKTUR  MODAL  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN DENGAN  PERTUMBUHAN  PERUSAHAAN  DAN  PROFITABILITAS  SEBAGAI VARIABEL  MODERATING  (Studi Empiris  Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate  Di BEI  2011-2015)’, Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Universitas  Putera  Batam ,  6.1  (2018),
231199
Zahara,  Afini  Hilmiyati,  Nurdiana  Mulyantini,  and  Aziz  Basari,  ‘Pengaruh  Biaya Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Peningkatan  Nilai  Perusahaan  (Suatu Studi  Pada  Pt.  Telekomunikasi  Indonesia,  Tbk.  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2008-2017)’, Business  Management  and  Entrepreneurship Journal , 1.3 (2019), 155–68
FINANSIA Vol 4 No 2. Desember 2021