## Jurnal Ilmu Sosial dan Pendidikan (JISIP)
Vol. 5 No. 4 November 2021 Terakreditasi Peringkat 5 (No. SK: 85/M/KPT/2020) e-ISSN : 2656-6753, p-ISSN: 2598-9944 DOI: 10.36312/jisip.v5i4.2415/http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JISIP/index

## Effect Firm Growth, Firm Size, Debt Policy on Profitability Case Study On Telecommunication Subsector Listed On BEI
Aldi Samara 1 , Anton Wijaya 2 , Metta Susanti 3 , Suhendri 4
1,2,3,4 Universitas Buddhi Dharma Article Info Abstract Article history: Received 13 October 2021 Publish 07 November 2021 This study aims to determine the effect of company growth, company size, debt policy on case profitability studies of telecommunications companies listed on the Indonesia Stock Exchange either simultaneously or partially. The population in this research is a  case  study  of  the  telecommunication  sub-sector  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  (IDX)  for  the  2018-2020  period  as  many  as  6  companies.  Hypothesis testing  in  this  study  was  carried  out  using  the  Smart  PLS  (Partial  Least  Square) program. Based on the analysis of the magnitude of  the influence obtained for the percentage  of  influence  of  Company  Size  is  the  most  dominant  influence  of  other variables with a percentage of 48.3575% while the variable growth of the Company is only able to influence the variable Profitability of 6%. And the Debt Policy variable only affects the Profitability variable by -1%. For Variable Growth, Company Size, Debt Policy on Profitability of 53.36%.

## Keywords:
Company Growth Company Size
Debt Policy Profitability Stock Exchange Info Artikel Abstrak Article history: Diterima 13 October 2021 Publis 07 November 2021 Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan, Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang  Terhadap  Profitabilitas  studi  kasus  pada perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara simultan maupun parsial. Populasi dalam riset ini merupakan studi kasus sub sektor telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2018-2020 sebanyak  6  perusahaan.  Pengujian  hipotesis  dalam  riset  ini  dilakukan  dengan program Smart PLS (Partial Least Square). Berdasarkan dari analisa besar pengaruh diperoleh  hasil  untuk  prosentase  pengaruh  dari  Ukuran  Perusahaan  merupakan pengaruh  paling  dominan  diantara  variabel  lain  dengan  tingkan  prosentase  sebesar 48.3575% sedangkan variabel Pertumbuhan Perusahaan hanya mampu mempengaruhi  variabel  Profitabilitas  sebesar  6%.  Dan  variabel  Kebijakan  Hutang hanya  mampu  mempengaruhi  variabel  Profitabilitas  sebesar  -1%.  Untuk  Variabel Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang  Terhadap Profitabilitas sebesar 53.36%.
This is an open access article under the Lisensi Creative Commons Atribusi- BerbagiSerupa 4.0 Internasional
Corresponding Author: Metta Susanti, Universitas Buddhi Dharma Email: mettasusanti22@gmail.com

## 1. PENDAHULUAN
PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk (Telkom) menggondol penjualan integrasi sebanyak Rp 69,5  miliar  hadirat  semester  I  2021.  Pendapatan  penjualan  terselip  meningkat  3,9%  dibandingkan hari  (hari  sebelumnya).  Sementara  maslahat  sebelum  anak  uang,  kos,  depresiasi,  dan  amortisasi (EBITDA) Telekom mencengkeram Rs 37,8 triliun atau merayap 4,7 uang insentif YoY. Sementara maslahat  orisinal  integrasi  mencengkeram  Rp  12,5  triliun  atau  13,3  uang  insentif  year  on  year.
Artinya, pias EBITDA Telekom yang mulanya 54 uang insentif di semester I 2020 menjabat 54,4 uang insentif di semester I 2021. Sementara itu, pias maslahat orisinal yang mulanya 16,4% hadirat semester I 2020, waktu ini merayap berarti menjabat 17,9% hadirat semester I 2021. Heri Supriadi, Direktur Keuangan dan Manajemen Risiko Telekom, memeluk kepercayaan perkembangan ini esok lusa karena Telekom selalu menuntun jantung pekerjaan dan perwujudan reka bentuk komersial yang konsisten.  Dengan  reka  bentuk  build,  Telekom  meluaskan  kualifikasi  infrastruktur  digital  dan mempergiat  pengetahuan  digital  talent  di  perusahaan.  Dengan  demikian,  Telekom  bisa  merelakan servis  yang  optimal  untuk  masyarakat.  Sebagai  potongan  bersumber  reka  bentuk  peminjaman, Telekom  berproses  arah-arah  pakai  sejumlah  perusahaan  teknologi  desain  atau  raksasa  teknologi secara kewarganegaraanisme dan global. Misalnya, kerjasama Telekom pakai Microsoft Indonesia yang diluncurkan hadirat Agustus 2021. Pada akhirnya, Telekom berinvestasi memintasi reka bentuk pembelian pakai menomorsatukan sinergi yang bisa mempergiat talen digital. Transformasi digital Telekom menjabat perusahaan telekomunikasi digital menginjak berlaga negatif terhadap kapabilitas perusahaan. 4.444 Average Revenue Per User (ARPU) juga merayap bersumber Rp 266.000 hadirat triwulan I 2021 menjabat Rp 270.000 hadirat triwulan II 2021. Artinya, pias EBITDA Telekom yang mulanya  54  uang  insentif  di  semester  I  2020  menjabat  54,4  uang  insentif  di  semester  I  2021. Sementara  itu,  pias  maslahat  orisinal  yang  mulanya  16,4%  hadirat  semester  I  2020,  waktu  ini merayap  berarti  menjabat  17,9%  hadirat  semester  I  2021.  Heri  Supriadi,  Direktur  Keuangan  dan Manajemen  Risiko  Telekom,  memeluk  kepercayaan  perkembangan  ini  esok  lusa  karena  Telekom selalu menuntun jantung pekerjaan dan perwujudan reka bentuk komersial yang konsisten. Dengan reka bentuk build, Telekom meluaskan kualifikasi infrastruktur digital dan mempergiat pengetahuan digital talent di perusahaan. Dengan demikian, Telekom bisa merelakan servis yang optimal untuk masyarakat.  Sebagai  potongan  bersumber  reka  bentuk  peminjaman,  Telekom  berproses  arah-arah pakai sejumlah perusahaan teknologi desain atau raksasa teknologi secara kewarganegaraanisme dan global. Misalnya, kerjasama Telekom pakai Microsoft Indonesia yang diluncurkan hadirat Agustus 2021. Pada akhirnya, Telekom berinvestasi memintasi reka bentuk pembelian pakai menomorsatukan sinergi  yang  bisa  mempergiat  talen  digital.  Transformasi  digital  Telekom  menjabat  perusahaan telekomunikasi  digital  menginjak  berlaga  negatif  terhadap  kapabilitas  perusahaan.  4.444  Average Revenue Per User (ARPU) juga merayap bersumber Rp 266.000 hadirat triwulan I 2021 menjabat Rp 270.000 hadirat triwulan II 2021. mobile internet.(Alifia, 2021).
Berdasarkan fenomena diatas sub sector telekomunikasi mengalami pertumbuhan dalam hal penjualan, aset, modal, hutang dan juga laba. Adapun rumusan masalah yang dikemukakan adalah bagaimana  pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang  Terhadap Profitabilitas studi kasus pada perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia baik  secara simultan  maupun  parsial?.  Adapun  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang Terhadap Profitabilitas studi  kasus  pada  perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara simultan maupun parsial.

## 2. LANDASAN TEORI Profitabilitas
Menurut  (Kasmir,  2017),  rasio  profitabilitas  adalah  metrik  yang  digunakan  untuk mengevaluasi  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Efektivitas  suatu perusahaan  dalam  pengelolaan  bisnis  merupakan  ekspresi  dari  indikator  profitabilitas.  Menurut (Hery,  2016)  rasio    profitabilitas  adalah  metrik  yang  digunakan  menjelang  mengeruk  talen perusahaan bagian dalam mengarang maslahat masa kala terpaku bersumber kalender usahanya.
Menurut  (Sudana,  2011)  ada  beberapa  cara  untuk  mengukur  profitabilitas,  yaitu menggunakan    Return  on  Asset  Ratio  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  dan  Net  Profit  Margin Ratio  (NPM).  Cara  Untuk  mengukur  kinerja  tingkat  pengembalian  yang  diharapkan,  gunakan
proksi Return On Assets (ROA). Return on Investment (ROA)  adalah rasio  laba ditahan setelah bunga  dan  pajak  terhadap  total  aset  perusahaan.  (Munawir,  2010).  Bagi  (Mangsa  Simatupang, 2015)Net    Profit    Margin    (NPM)  yaitu    rasio    yang    menggambarkan  kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan laba bersih dari totalpenjualan yang dilakukan perusahaan. Dalam penelitian ini buat variabel  Profitabilitas memakai indikator : rasio Return On  Asset (ROA), & Net Profit Margin Ratio (NPM).

## Perumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan perusahaan dalam manajemen keuangan diukur berdasarkan perubahan penjualan, bahkan secara keuangan dapat dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya (sustainable growth rate)  dengan  melihat  keselarasan  keputusan  investasi  dan  pembiayaan  (Devic,  2003)  dalam (Pradhana, 2014). (Titman, S. dan Wessels, 1988) mengatakan bahwa kesempatan tumbuh sebagai perusahaan merupakan proxy yang tepat untuk biaya agency hutang.
Pertumbuhan Perusahaan Pertumbuhan perusahaan (company growth) adalah peningkatan atau penurunan  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Pertumbuhan  perusahaan  dihitung  sebagai persentase perubahan aset pada tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya (Suprantiningrum, 2016). Menurut (Brigham, 2009)  pertumbuhan perusahaan adalah perubahan (peningkatan atau penurunan) total aset yang dimiliki oleh perusahaan.  Menurut (Ali Kesuma, 2009) perkembangan penjualan ( growth of sales) adalah pertambahan nilaian penjualan bersumber hari ke hari atau bersumber kala ke kala.
Dalam analisis ini menjelang alasan perkembangan komersial pakai penanda: ingatan perkembangan penjualan dan perkembangan kekayaan.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  rata-rata  besaran  penjualan  orisinal  bersumber  tunggal  hari gantung sejumlah hari. Dalam seksi ini penagihan lebih desain bersumber ongkos alasan dan ongkos tetap, sehingga tampak imbangan sebelum kos. Sebaliknya, jika penjualan lebih rendah bersumber ongkos alasan dan ongkos tetap, berwai perusahaan menyelami kesedihan. (Brigham, 2009)
Ukuran perusahaan dalam penelitian ini mencerminkan ukuran perusahaan yang diukur dengan nilai total aset perusahaan pada neraca akhir tahun. Ukuran perusahaan juga merupakan ukuran atau jumlah  aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Penentuan  ukuran  perusahaan    didasarkan  pada  total  aset perusahaan (Sujoko dan Ugy Soebiantoro, 2007)
Dalam  penelitian  ini  digunakan  indikator  total  active  dan  total  sales  untuk  variabel  ukuran perusahaan.

## Kebijakan Hutang
Hutang  didefinisikan  sebagai  kerugian  masa  depan    manfaat  ekonomi  yang  timbul  dari kewajiban  saat  ini  dari  suatu  perusahaan  tertentu  untuk  mentransfer  aset  atau  memberikan  jasa kepada perusahaan lain sebagai akibat dari transaksi  masa lalu atau peristiwa masa depan. (Kieso, Donald E., Weygandt, Jerry J., Warfield, 2008)
Kebijakan hutang merupakan kebijakan  manajemen untuk memperoleh sumber pembiayaan bagi  perusahaan  sehingga  dapat  digunakan  untuk  membiayai  kegiatan  perusahaan.  Selain  itu, kebijakan utang perusahaan juga berperan sebagai mekanisme pengawasan atas tindakan eksekutif dalam operasional perusahaan. (Pitaloka, n.d.)
Kebijakan  refinancing  suatu  perusahaan  dapat  dibaca  dari  rasio  solvabilitas,    yang mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjang  (Kasmir,  2017)  Rasio  solvabilitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio leverage  (DER),  yang  mencerminkan  perbandingan  antara  total  kewajiban  dan  ekuitas  dan menunjukkan kemampuan ekuitas untuk memenuhi seluruh kewajibannya. (Subramanyam, 2010)
(Zohar  D.  dan  Marshall,  2001)  Debt  to  Capital  menemukan  Rasio  tunggakan  terhadap kapital  adalah  lazim  leverage  keuangan  perusahaan.  Rasio  tunggakan  terhadap  kapital  dihitung pakai mengangkat tunggakan berasal perusahaan, dedikasi muatan jangkah katik maupun jangkah
panjang dan membaginya pakai besaran kapital. Total kapital adalah semua hutang berasal ditambah ekuitas penggede bagian, yang memperoleh terhitung beban-beban seumpama bagian biasa, bagian preferen, dan peruntungan minoritas. Rasio hutang terhadap kapital dihitung pakai membagi besaran hutang  perusahaan  pakai  besaran  modalnya,  yaitu  besaran  hutang  ditambah  besaran  ekuitas penggede  bagian.  Dalam analisis  ini alasan  kebaikan tunggakan  memperuntukkan  penanda  debt- equity ratio dan debt-equity ratio indicator.

## 3. METODE PENELITIAN
Bagi (Sugiyono, 2017), Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek ataupun subjek  yang  memiliki  mutu  serta  ciri  tertentu  yang  diresmikan  oleh  periset  buat  dipelajari  serta setelah itu di tarik akhirnya. Populasi dalam riset ini merupakan studi kasus sub sektor telekomunikasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2018-2020  sebanyak  6  perusahaan.  Bagi (Sugiyono, 2017), Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut.  Adapun  sampel  pada  penelitian  ini  sebanyak  6  perusahaan  yang  sesuai  dengan  kriteria perusahaan yang dijadikan sampel dalam riset ini.
Pengujian  hipotesis  dalam  riset  ini  dilakukan  dengan  program  Smart  PLS  (Partial  Least Square). PLS merupakan metode alternatif analisis dengan Structural Equation Modelling (SEM) yang  berbasis  variance.  Pengujian  Outer  Model.  Pengujian  Outer  Model  dilakukan  melaui Convergent validity, Discriminant Validity,  Average Variance Extracted (AVE), Uji Reliabilitas. Pengujian  Inner  Model  (Evaluasi  Model  Struktural).  Pengujian  inner  model  dilakukan  melalui analisis  R  Square  (R2),  Multicollinearity,  F-Square  (F2),  Q-  Square  (Q2)  dan  Analisa  Besar Pengaruh.

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Evaluasi Outer Model (Model Pengukuran)

## Convergent Validity Individual Item Reliability
Memeriksa  keandalan  masing-masing  item,  dikenali  dari  nilai  faktor  beban  standar. Faktor beban standar menggambarkan derajat korelasi antara setiap objek pengukuran (indikator) dan  konstruksinya.  Hasil  pengujian  ini  diperoleh  menggunakan  nilai  konstruk  yang  diperoleh menurut pengujian tegangan eksternal, yaitu menjadi berikut:
Gambar 1. Hasil Outer Loading
Tabel 1. Convergent Validity Indikator ƛ (Loading Factor) Validitas Pertumbuhan Penjualan 0.674 VALID Pertumbuhan Aset 1.000 VALID Total Penjualan 0.981 VALID Total Aset 0.977 VALID DCR 0.971 VALID DER 0978 VALID NPM 0.799 VALID ROA 0.886 VALID
Untuk mengukur tingkat reliabilitas masing-masing item, hal ini dapat dilihat pada hasil stress  test  eksternal.  Indikator  dianggap  valid  jika  load  factor  >  =  0,7.  Nilai  load  factor  >  0,7 disebut  ideal  yang  artinya  indikator  untuk  mengukur  konstruk  adalah  valid.  Berdasarkan pengalaman penelitian empiris, nilai load factor > 0,5 masih dapat diterima (Ghozali, 2014). Oleh karena  itu,  etik  komponen  muatan  &  lt;  0,5  harus  dihapus  bersumber  teladan  (dijatuhkan). Berdasarkan  imbangan  penelitian  hadirat  jadwal  di  tangkai,  penanda-penanda  bagian  dalam analisis  ini  divalidasi  menjelang  mengeruk  konstruk  analisis.  Berdasarkan  imbangan  yang tampak dan ditunjukkan hadirat jadwal sebelumnya, bisa diamati bahwa etik komponen voltase yang dihasilkan lebih desain bersumber 0,50. Nilai terendah menjelang penanda perkembangan penjualan adalah 0,674. Artinya penanda yang digunakan bagian dalam analisis ini memufakati stadium hakikat atau stadium hakikat konvergensi.

## Internal Consistency atau Construct Reliability
Pengecekan  keterjaminan  konstruk  bisa  dilihat  bersumber  etik  composite  reliability. Konstruk  keterjaminan  menjabarkan  harkat  keterjaminan  suatu  analisis.  Hasil  penelitian  ini tampak etik composite reliability, yaitu:
Tabel 2. Composite Reliability
COMPOSITE RELIABILITY Pertumbuhan Perusahaan 0.837 Ukuran Perusahaan 0.979 Kebijakan Hutang 0.974 Profitabilitas 0.831
Berdasarkan imbangan percobaan keterjaminan konstruk, berlawanan konstruk terlihat memegang  etik  composite  reliability  lebih  desain  bersumber  0,70.  Sehingga  bisa  dikatakan bahwa  teladan  yang  dibuat  memegang  stadium  akidah  yang  bisa  berjawab  dan  sangat mengembalikan  pakai  etik  composite  confidence  terendah  sebanyak  0,831  menjelang  alasan profitabilitas .

## Average Variance Extracted (AVE)
Nilai  mean  variance  extract  (AVE)  menjabarkan  varians  atau  kepelbagaian  alasan konosemen yang memperoleh dimiliki konstruk laten. Semakin desain varians atau kepelbagaian alasan  konosemen  yang  bisa  dikandung  oleh  konstruk  laten,  semakin  desain  pantulan  alasan konosemen  bagian  dalam  konstruk  latenHasil  penelitian  ini  tampak  menggunakan  etik  mean variance extract (AVE) menjabat berikut :
Tabel 3. Average Variance Extracted (AVE)
AVERAGE VARIANCE EXTRACTED (AVE) Pertumbuhan Perusahaan 0.727 Ukuran Perusahaan 0.958
Kebijakan Hutang 0.949 Profitabilitas 0.711
(Garson,  2016),  menasihatkan  pelaksanaan  AVE  (ƛ)  seperti  standar  menjelang  menilai hakikat konvergen. Nilai AVE (ƛ) minimum 0,5 memperlihatkan lazim hakikat konvergen yang dedikasi.  Artinya,  alasan  laten  bisa  menghamparkan  rata-rata  lebih  bersumber  secuil  varians penanda.  Berdasarkan  imbangan  percobaan  mean  variance  extract  (AVE)  (ƛ),  terlihat  bahwa setiap konstruk memegang etik lebih desain bersumber 0,50. Maka bisa dikatakan bahwa alasan laten  bisa  menghamparkan  rata-rata  lebih  bersumber  secuil  varians  penanda.  Nilai  AVE  (ƛ) terendah adalah 0,711 menjelang alasan profitabilitas.

## Discriminant Validity
Validitas  diskriminan  teladan  reflektif  adalah  cross-loaded,  kelak  etik  AVE  (ƛ) dibandingkan pakai kuadrat etik hubungan antar konstruk (atau paralelisme lepek kuadrat AVE (ƛ)  pakai  hubungan  antar  konstruk  ).  bangun).  Ukuran  cross-loading  terbentuk  bersumber menolok  hubungan  penanda  pakai  konstruknya  dan  konstruk  bersumber  federasi  lain.  Jika hubungan sirat-sirat penanda dan konstruksinya lebih desain daripada hubungan pakai bangun federasi lainnya, ini memperlihatkan bahwa bangun terselip meraba lazim bloknya lebih dedikasi daripada federasi lainnya. Ukuran lain bersumber hakikat diskriminan adalah etik lepek AVE (ƛ) harus lebih desain bersumber hubungan sirat-sirat konstruk dan konstruk lain atau etik AVE (ƛ) harus  lebih  desain  bersumber  kuadrat  hubungan  antar  konstruk.  Berikut  adalah  imbangan percobaan muatan salib hadirat analisis ini :
Tabel 4. Cross Loading
Berdasarkan  imbangan  percobaan  muatan  salib  terlihat  bahwa  hubungan  sirat-sirat penanda  pakai  konstruksinya  lebih  tinggi  dibandingkan  pakai  hubungan  pakai  bangun  balok lainnya. Hal ini memperlihatkan bahwa bangun meraba lazim federasi lebih dedikasi bersumber federasi lainnya.
Evaluasi Inner Model (Model Struktural)

## Coefficient of determination (R²)
Setelah model tersebut diuji memenuhi kriteria validitas dan reliabilitas, maka  dilakukan pengujian model struktural (model internal). Berikut merupakan output pengujian nilai R squared dalam variabel-variabel pada contoh penelitian ini:
Tabel 5 . R- Square R – SQUARE R – SQUARE ADJUSTED Profitabilitas 0.531 0.430
Berdasarkan hasil pengujian, R – Square memberikan nilai pengujian sebesar 0,531 untuk variabel Profitabilitas yang dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang secara  simultan  mampu  menjelaskan  Profitabilitas
Pertumbuhan Perusahaan Ukuran Perusahaan Kebijakan Hutang Profitabilitas Pertumbuhan Penjualan 0.674 -0.475 -0.257 0.024 Pertumbuhan Aset 1.000 -0.759 -0.349 0.605 Total Penjualan -0.687 0.981 0.333 -0.743 Total Aset -0.802 0.977 0.553 -0.674 DCR -0.341 0.429 0.971 -0.269 DER -0.342 0.441 0.978 -0.306 NPM 0.218 -0.559 -0.239 0.799 ROA 0.719 -0.658 -0.261 0.886
sebesar 53.1%. Hal ini menunjukan bahwa tingkat pengembalian baik dari asset maupun ekuitas perusahaan,  tingkat  hutang  jangka  pendek,  serta  aktivitas  dari  perputaran  persediaan mempengaruhi  Profitabilirtas  secara  substansial.  Sedangkan  sisanya  dipengaruhi  oleh  faktor  – faktor lain diluar dari penelitian ini.

## Collinearity Statistics (VIP)
Analisis multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui bahwa suatu konstruk yang diukur benar-benar  berbeda  dengan  konstruk  lainnya.  Analisis  multikolinearitas  dalam  analisis  dengan metode PLS dapat dilihat pada nilai tolerance atau nilai Variance Inflation Factor (VIF) . Garson (2016)  menyebutkan  bahwa  jika  nilai  VIP  >  10  maka  dapat  diduga  adanya  multikolinearitas. Berikut adalah hasil pengujian Collinearity Statistics (VIP) pada penelitian ini : Tabel 6. Collinearity Statistics (VIP) VIF Pertumbuhan Aset 1.738 Pertumbuhan Penjualan 1.738 Total Aset 6.231 Total Penjualan 6.231 Debt of Capital Ratio 5.231 Debt of Equity Ratio 5.231 Net Profit Margin 1.225 Return On Aset 1.225
Hasil pengujian VIF (Variance Inflation Factor) yang dilakukan membuktikan bahwa nilai VIF dalam penelitian ini tidak lebih dari 10. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa penelitian ini terbebas dari masalah multikolinearitas, artinya konstruk  yang dibangun memiliki perbedaan karakteristik satu sama lain sehingga tidak diperlukan perubahan konstruk.

## f² Effect Size
Uji ini dilakukan untuk menganalisis tingkat pengaruh predikor variable laten Effect Size f 2 yang disarankan adalah 0.02, 0.15 dan 0.35 dengan variabel laten eksogen memiliki pengaruh kecil,  moderat  dan  besar  pada  level  struktural.  Nilai f 2 menjadi landasan  apakah  variabel  cocok atau tidak untuk digunakan dalam model penelitian. Apabila nilai f 2 memiliki pengaruh yang lemah maka berdampak pada ditolaknya hipotesis penelitian pada saat pengujian hipotesis. Berikut adalah hasil pengujian untuk f 2 dalam penelitian ini:
Tabel 7. F Square Profitabilitas Pertumbuhan Perusahaan 0.009 Ukuran Perusahaan 0.369 Kebijakan Hutang 0.002 Berdasarkan hasil pengujian f 2 di atas, dapat diketahui bahwa pengaruh prediktor variabel Ukuran  Perusahaan  terhadap  Profitabilitas  memiliki  tingkat  pengaruh  yang  besar  yaitu  0.369 (>0.35),  sedangkan  untuk  prediktor  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Kebijakan  Hutang memiliki tingkat pengaruh yang kecil yaitu 0.009 (<0.15) dan 0.002 (<015).

## Q² Effect Size
Uji ini dilakukan untuk menganalisis tingkat pengaruh predikor variable laten Effect Size Q² yang disarankan adalah 0.02, 0.15 dan 0.35 dengan variabel laten eksogen memiliki pengaruh kecil,  moderat  dan  besar  pada  level  struktural.  Nilai Q² menjadi  landasan  besarnya variability variabel endogen  yang mampu dijelaskan oleh variabel eksogen. Berikut adalah hasil pengujian untuk Q² dalam penelitian ini dengan menggunakan rumus :
Q²  = R² Included − R² Excluded 1 − R² Included
Q²  = 0.531−0.430 1−0.430 = 0.101 0.57 = 0.177
Berdasarkan hasil pengujian Q² di atas, dapat diketahui bahwa besarnya variability variabel endogen yang mampu dijelaskan oleh variabel eksogen memiliki tingkat pengaruh yang kecil yaitu sebesar 0.177 (>0.02).
Predictive relevance (Q²) Q 2 predictive relevance yang berfungsi untuk memvalidasi model. Pengukuran ini cocok jika  variabel  latin  endogen  memiliki  model  pengukuran  reflektif.  Hasil Q 2 predictive  relevance dikatakan baik jika nilainya > 0 yang menunjukkan variabel laten eksogen baik (sesuai) sebagai variabel  penjelas  yang  mampu  memprediksi  variabel  endogennya.  Berikut  adalah  hasil  dari pengujian Blindfolding untuk Q 2 predictive relevance : Tabel 8. Construct Crossvalidated Redundancy SSO SSE Q 2 =(1-SSE/SSO) Pertumbuhan Perusahaan 36.000 36.000 Ukuan Perusahaan 36.000 36.000 Kebijakan Hutang 36.000 36.000 Profitabilitas 36.000 32.274 0.103
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel diatas, maka model penelitian ini dapat dikatakan mempunyai nilai predictive relevance yang baik karena memiliki nilai yang lebih dari nol (0). Size and Significance of path coefficients
Untuk analisa besar pengaruh variabel eksogen terhadap variabel endogen yang dilakukan dapat dilihat melalui output path coefficients dengan penyajian data analisa sebagai berikut :
Tabel 9. Path Coefficients PATH Profitabilitas Pertumbuhan Perusahaan 0.098 Ukuran Perusahaan -0.667 Kebijakan Hutang 0.036
Beradasarkan data pengujian tabel diatas, dapat dijelaskan bahwa pengaruh total terbesar variabel  Profitabilitas  adalah  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan sebesar  0,098.  Sedangkan variabel Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh total terkecil terhadap variabel Profitabilitas.
Berikut  akan  disajikan  prosentase  besarnya  pengaruh  yang  dihasilkan  antara  variabel independen terhadap variabel dependen dari output smartpls dengan rumus sebagai berikut :
Prosentase = (nilai path coefficient x nilai Latent Variabel Correlation ) x100%
Tabel 10. Latent Variable Corelation Pertumbuhan Perusahaan Ukuran Perusahaan Kebijakan Hutang Profitabilitas Pertumbuhan Perusahaan 1.000 -0.758 -0.350 0.591 Ukuran Perusahaan -0.758 1.000 0.447 -0.725 Kebijakan Hutang -0.350 0.447 1.000 -0.296 Profitabilitas 0.591 -0.725 -0.296 1.000
Berdasarkan  tabel  diatas,  maka  akan  diperoleh  hasil  untuk  prosentase  pengaruh  dari masing – masing variabel dengan nilai sebagai berikut :
1. Variabel Pertumbuhan Perusahaan Prosentase = (0.098x 0.591 ) x 100%
= 6%
2. Variabel Ukuran Perusahaan
Prosentase = (-0.667x -0.725) x 100% = 48.3575%
3. Variabel Kebijakan Hutang
Prosentase = (0.036x -0.296 ) x 100%
= -1% 4. Variabel  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang  Terhadap Profitabilitas
Prosentase =(0.098x 0.591 ) + (-0.667x -0.725) + (0.036x -0.296 )  x 100% = 53.36% Berdasarkan  imbangan  bersumber  perkiraan  andil  sebelumnya,  imbangan  menjelang andil ekses lazim perusahaan menemukan ekses yang paling bertanduk diantara alasan lainnya pakai  andil  pertambahan  sebanyak  48,3575%,  sedangkan  alasan  perkembangan  perusahaan semata-mata sebanyak itu saja. bisa menawan profitabilitas, alasan sebanyak 6%. . Dan alasan kebaikan tunggakan semata-mata bisa menawan alasan return sebanyak reservoir%. Untuk alasan perkembangan perusahaan, lazim perusahaan, kebaikan hutang terhadap profitabilitas sebanyak 53,36%
Untuk percobaan perkiraan, etik rabaan koefisien ayad antar konstruk harus memegang etik yang berarti. Pentingnya koneksi bisa tampak memintasi ikhtiar bootstrap atau jacknifing. Nilai  yang  dihasilkan  berwarna  etik  thitung,  yang  kelak  dibandingkan  pakai  ttabel.  Jika  etik thitung > ttabel (etik t jadwal terpulang hadirat nilaian patron) hadirat stadium signifikansi (alfa 5%),  etik  rabaan  koefisien  ayad  adalah  berarti.  Pengujian  yang  dilakukan  bisa  dilihat  hadirat output bootstrap yang memperlihatkan bukti pembicaraan seperti berikut :
Tabel 11. Path Coefficients (bootstrapping) Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P Values Pertumbuhan  Perusahaan → Profitabilitas 0.098 0.199 0.552 0.177 0.860 Ukuran Perusahaan → Profitabilitas -0.667 -0.473 0.421 1.584 0.114 Kebijakan Hutang → Profitabilitas 0.036 -0.013 0.227 0.160 0.873
Berdasarkan  data  tabel  di  atas,  dapat  dsisimpulkan  hasil  analisa  pengujian  hipotesis penelitian sebagai berikut :
1. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap  Profitabilitas Saat  menguji  hubungan  antara  variabel  pertumbuhan  usaha  dengan  profitabilitas,  terlihat bahwa hubungan tersebut tidak signifikan dengan statistik T sebesar 0,177 (<1,976) dan nilai sampel  asli  positif  ,  yaitu    0,098  yang  menunjukkan  bahwa  arah  hubungan  antara pertumbuhan usaha dengan profitabilitas adalah positif. Berdasarkan hasil pengujian ini maka hipotesis penelitian “pertumbuhan usaha mempengaruhi profitabilitas” atau H1 ditolak.
2. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap  Profitabilitas Uji hubungan antara variabel ukuran perusahaan dengan profitabilitas menunjukkan bahwa hubungan signifikan dengan statistik T adalah 1,584 (<1,976) dan nilai sampel awal negatif, yaitu 0,667, menunjukkan bahwa arah hubungan antara ukuran perusahaan dan profitabilitas adalah negatif. Berdasarkan hasil  pengujian ini maka hipotesis penelitian “ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas” ditolak atau H2.
3. Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap  Profitabilitas
Pengujian hubungan antara variabel kebijakan utang dan profitabilitas menunjukkan bahwa hubungan  signifikan  dengan  statistik T adalah  0,160  (<1,976)  dan  nilai  sampel  asli adalah positif,  yaitu  0,036,  menunjukkan  bahwa  arah  hubungan  antara  kebijakan  utang  dan profitabilitas  adalah  positif.  Berdasarkan  hasil    pengujian  ini  maka  hipotesis  penelitian “kebijakan utang berpengaruh terhadap profitabilitas” atau H3 ditolak.
Berikut  adalah  diagram  nilai  T  statistic  berdasarkan  output  pengujian  data  dengan SmartPLS :
Gambar 2. Hasil T Statistic

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  dari  analisa  besar  pengaruh  diperoleh  hasil  untuk  prosentase  pengaruh  dari Ukuran  Perusahaan  merupakan  pengaruh  paling  dominan  diantara  variabel  lain  dengan  tingkan prosentase  sebesar  48.3575%  sedangkan  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan  hanya  mampu mempengaruhi  variabel  Profitabilitas  sebesar  6%.  Dan  variabel  Kebijakan  Hutang  hanya  mampu mempengaruhi variabel Profitabilitas sebesar -1%. Untuk Variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang Terhadap Profitabilitas sebesar 53.36%
Peneliti menyarankan agar peneliti selanjutnya menambahkan variabel dependent kebijakan deviden,  kebijakan  fiskal,  menambahkan  indikator  pertumbuhan  laba    dan  dapat  menjadikan Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Hutang,  Profitabilitas    menjadi  variabel intervening atau moderating.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Ali  Kesuma.  (2009).  Analisis  Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  Serta  Pengaruhnya Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Real  Estate  yang  Go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 11 (1), 38–45.
Alifia. (2021). Berkat Bisnis Digital, Pendapatan Telkom Paruh Pertama 2021 Capai Rp 69,5 Triliun. Retrieved from https://money.kompas.com/read/2021/09/07/130057526/berkat-bisnis- digital-pendapatan-telkom-paruh-pertama-2021-capai-rp-695?page=all.
Brigham, E.  F. and J. F.  H. (2009). Fundamentals of Financial  Management . (Mason, Ed.) (12th Editi). : South-Westtern: Cengage Learning.
Garson,  G.  .  (2016). Partial  Least  Square :  Regression  &  Structural  Equation  Models. (S.  A. Publishing, Ed.). Asheboro.
Ghozali. (2014). Aplikasi analisis Multivariate dengan Program SPSS . Semarang.: Badan Penerbit

## UNDIP.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Tangerang: Grasindo. Kasmir. (2017). Pengantar Manajemen Keuangan, (Edisi Ked (Jakarta : Prenada Media Group.). Kieso, Donald E., Weygandt, Jerry J., Warfield, T. D. (2008). Intermidiate Accounting 12 nd Edition . (S. Emil Salim, Ed.). Asia: John Wiley & Sons Inc.
Mangsa Simatupang. (2015). Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksadana . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Munawir, S. (2010). Analisis laporan Keuangan (Edisi keem). Yogyakarta: Liberty. Pitaloka,  N.  D.  (n.d.).  Pengaruh  Faktor-Faktor  Internal  Perusahaan  Terhadap  Kebijakan  Hutang: dengan Pendekatan Pecking Order Theory. 2009 .
Pradhana,  A.  (2014).  PENGARUH  UKURAN  PERUSAHAAN,  PROFITABILITAS,  DAN PERTUMBUHAN  PENJUALAN  TERHADAP  KEBIJAKAN  HUTANG  PADA PERUSAHAAN  FOOD  AND  BEVERAGES  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK
INDONESIA. JOM FEKON , 1 (2). Retrieved from
https://media.neliti.com/media/publications/33520-ID-pengaruh-ukuran-perusahaan- profitabilitas-dan-pertumbuhan-penjualan-terhadap-keb.pdf
Subramanyam, K. R. dan J. J. W. (2010). Analisis Laporan Keuangan (10th ed.). Jakarta: Salemba Empat.
Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Jakarta: Erlangga. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: CV Alfabeta. Sujoko  dan  Ugy  Soebiantoro.  (2007).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham,  Leverage,  Faktor Interen  dan  Faktor  Eksteren  terhadap  Nilai  Perusahan. Jurnal  Manajemen  Dan Kewirausahaan , 9 (1).
Suprantiningrum,  R.  (2016).  Pengaruh  Pertumbuhan  Aktiva  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap
Struktur Modal Pada Perusahaan Perbankan. Retrieved from https://scholar.google.co.id/citations?view_op=view_citation&hl=id&user=9- ACGMcAAAAJ&citation_for_view=9-ACGMcAAAAJ:qjMakFHDy7sC
Titman, S. dan Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance, 4 (1), 1–19.
Zohar  D.  dan  Marshall,  S.  (2001). SQ,  Memanfaatkan  Kecerdasan  Spiritual  Dalam  Berpikir Integralistik dan Holistik untuk Memaknai Kehidupan . Bandung: Mizan.