## Kesulitan Keuangan, Proporsi Hutang dan Peluang Investasi, Audit Delay: Peran Moderasi Dewan Komisaris Independen
Reni Suhendi 1*) , Amrie Firmansyah 2
1) Universitas Esa Unggul, 2) Politeknik Keuangan Negara STAN renisuhendi97@yahoo.com 1 , amrie@pknstan.ac.id 2
*Corresponding Author Diajukan : 15 Februari 2022 Disetujui : 21 Maret 2022
Dipublikasi : 1 April 2022

## ABSTRACT
The accuracy of delivering information will be meaningful if presented on time because it benefits decision-making  for  its  users.  The  delay  in  submitting  financial  statements  causes  erratic  stock movements  because  investors  assume  that  the  company  is  experiencing  problems.  This  study examines the effect of financial distress, debt proportion and investment opportunity set on audit delay  moderated  by  an  independent  board  of  commissioners.  This  study  uses  secondary  data sourced  from  www.idx.co.id.  The  data  used  consists  of  information  on  financial  statements  that have  been  audited  and  listed  on  the  IDX    from  2017  to  2020.  The  sample  used  in  this  study amounted to 440 observations based on purposive sampling. This study concludes that financial distress  and  debt  proportion  can  prolong  audit  delays  in  companies.  At  the  same  time,  the investment  opportunity  set  can  reduce  audit  delays.  This  study  proves  that  the  existence  of independent  commissioners  in  the  company  cannot  supervise  the  company's  financial  condition and use of debt, which causes the audit delay to be longer. In addition, the independent board of commissioners  is  also  unable  to  dominate  the  policies  taken  on  planning  in  the  company's investment activities. This research suggests that OJK needs to review the deadline for submitting financial reports related to the supervision of companies listed on the IDX and the protection of investors in the Indonesian capital market.
Keywords : financial distress; debt proportion;  investment opportunity set

## PENDAHULUAN
Pada  tahun  2020,PT  Bursa  Efek  Indonesia  mengeluarkan  kebijakan  relaksasi  terhadap perusahaan  tercatat  dan  penerbit  dalam  memenuhi  kewajibannya  berupa  relaksasi  batas  waktu penyampaian  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan.  Langkah  ini  digunakan  sebagai  upaya dalam  mendukung  penerapan adaptasi kebiasaan  baru agar pelaku  usaha, serta  masyarakat tetap produktif  dan  aman  dari  penularan  COVID-19  (Susilawati  et  al.,  2020) . Berdasarkan  surat Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  S-30/D.04/2021  tanggal  2  Maret  2021  perihal  penegasan, perpanjangan, atau pencabutan kebijakan relaksasi terkait dengan adanya pandemik corona virus disease 2019, sebagaimana diatur dalam surat keputusan direksi PT Bursa Efek Indonesia Nomor Kep-00089/BEI/10-2020 tanggal 15 Oktober 2020 tersebut masih berlaku sampai dengan dicabut dan  dinyatakan  tidak  berlaku  oleh  bursa.  Sehubungan  dengan  hal  tersebut,  maka  untuk perusahaan  tercatat  yang  memiliki  laporan  keuangan  dengan  tahun  buku  berakhir  per  31 Desember,  batas  waktu  penyampaian  laporan  keuangan  diperpanjang  dari  batas  waktu penyampaian laporan untuk laporan keuangan tahunan (auditan) diperpanjang selama dua bulan, yaitu 31 Mei 2021 ( investor.id, 2021 ).
Berdasarkan pemantauan bursa hingga tanggal 31 Mei 2021, status penyampaian laporan keuangan  auditan  yang  berakhir  per  31  Desember  2020,  masih  terdapat  88  perusahaan  tercatat saham dan 8 ETF belum menyampaikan laporan keuangan yang berakhir per 31 Desember 2020
(indopremier.com,2021).  Hal  ini  mengindikasikan  adanya  masalah  dalam  laporan  keuangan perusahaan, sehingga perusahaan terdaftar di IDX memerlukan waktu dalam penyelesaian laporan keuangan tahunan yang lebih lama dan menyebabkan perusahaan terlambat dalam menyampaikan laporan keuangan auditnya kepada investor dan Bursa Efek Indonesia.
Pengujian  terhadap audit  delay telah  dilakukan  dalam  penelitian-penelitian  sebelumnya. Faktor-faktor  yang digunakan  dalam  penelitian-penelitian  tersebut  diantaranya financial  distress (Himawan  &  Venda,  2020;  Sofiana  et  al.,  2018;  Siahaan  et  al.,  2019;  Romli  &  Annisa,  2021; Muliantari  &  Latrini,  2017;  Sawitri  &  Budiartha,  2018;  Praptika  &  Rasmini,  2016), debt proportion (Iskandar & Tresnawati, 2010; Limanto, 2018; Tedja, 2012 ), investment opportunities set (Putri et al., 2020; Pham et al., 2014; Sarraf et al., 2015; Azami & Salehi, 2016; Prasetiyo et al.,  2020),  ukuran  perusahaan  (Iskandar  &  Trisnawati,  2010;  Limanto,  2018;  Tedja,  2012; Muliantari  &  Latrini,  2017;  Pham  et  al.,  2014;  Sarraf  et  al.,  2015;  Azami  &  Salehi,  2016; Prasetiyo et al., 2020), profitabilitas (Himawan & Venda, 2020; Muliantari & Latrini, 2017; Pham et al., 2014; Sarraf et al., 2015; Prasetiyo et al., 2020).
Dari  sudut  pandang  teori  keagenan,  kesulitan  keuangan  dan  proporsi  hutang  berkaitan erat  dengan  kebijakan  yang  diterapkan  manajemen  dalam  mengelola  keuangan  perusahaan, karena  hal  ini  disebabkan  oleh  penggunaan  hutang  yang  tinggi,  terlalu  banyak  aset  yang  tidak likuid  dan  perencanaan  keuangan  yang  salah  dapat  menyebabkan  kecilnya  peluang  perusahaan untuk  melakukan  investasi.Romli  &  Annisa  (2021),  Sawitri  &  Budiartha  (2018),  Muliantari  & Latrini (2017) menemukan bahwa kesulitan keuangan dapat memperpanjang audit delay . Namun, Sofiana et al., (2018) membuktikan bahwa kesulitan keuangan tidak memiliki pengaruh terhadap audit  delay .  Sementara  itu  Siahaan  et  al.,  (2019),  Himawan  &  Venda  (2020)  membuktikan kesulitan keuangan berpengaruh negatif terhadap audit delay . Adanya perbedaan hasil pengujian dalam  penelitian-penelitian  sebelumnya  mengakibatkan  pengujian  kembali  kesulitan  keuangan terhadap audit delay perlu dilakukan.Dalam melakukan kebijakan hutang, perusahaan diwajibkan melakukan  pertimbangan  terhadap  akibat  dan  hasil  yang  bisa  didapatkan  ketika  melakukan pembiayaan  dengan  menggunakan  hutang.  Limanto  (2018)  menemukan  bahwa  proporsi  hutang berpengaruh  positif  terhadap audit  delay ,  sedangkan  Iskandar  &  Tresnawati  (2010)  dan  Tedja (2012)  menyimpulkan  bahwa  proporsi  hutang  tidak  berpengaruh  terhadap audit  delay .  Adanya inkonsistensi  dalam  hasil  pengujian  sebelumnya,  maka  pengujian  kembali  proporsi  hutang terhadap audit delay perlu untuk dilakukan.
Menurut  (Astriani,  2014),  keputusan  investasi  memegang  peranan  yang  sangat  penting dalam  mencapai  tujuan  perusahaan  dan  dapat  memberikan  dampak  yang  cukup  besar  bagi kelangsungan hidup perusahaan.Putri et al., (2020), Pham et al., (2014), Sarraf et al., (2015) dan Azami & Salehi (2016) membuktikan bahwa peluang investasi berpengaruh positif terhadap audit delay .  Sementara,  Prasetiyoet  al.,  (2020)  menunjukkan  bahwa  peluang  investasi  tidak berpengaruh  terhadap audit  delay .  Adanya  hasil  pengujian  yang  berbeda-beda  dalam  penelitian sebelumnya, maka pengujian kembali peluang investasi terhadap audit delay diperlukan.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah penggunaan metode dalam pengujian kesulitan keuangan terhadap audit delay menggunakan metode Grover ( g-score). Selain itu, penelitian ini menggunakan proksi capital expenditure to book value of the asset (CAPBVA) untuk  pengujian  peluang  investasi.  Perbedaan  penelitian  inijuga  tercermin  dalam  pemilihan variabel  dewan  komisaris  independen  sebagai  variabel  moderasi  dalam  pengujiannya.Penelitian ini menggunakan variabel  profitabilitas dan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol.  Tujuan penggunaan  variabel  kontrol  ini  agar  fokus  penelitian  tentang  hubungan  kesulitan  keuangan, proporsi hutang dan peluang investasi terhadap audit delay tepat serta untuk memperoleh model regresi yang lebih baik dalam memprediksi variabel dependen.
Penelitian  ini  menggunakan  data  keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Perusahaan  manufaktur  merupakan  industri  yang  memberikan  pengaruh besar  terhadap  perekonomian  nasional.  Dari  data  BPS  kontribusi  sektor  tersebut  sekitar  19,87% sepanjang  triwulan  II  tahun  2020  terhadap  produk  domestik  bruto  di  Indonesia ( kemenperin.go.id ).  Hal  ini  menyebabkan  perusahaan  manufaktur  mendapat  banyak  perhatian dari  investor,  dengan  tingginya  minat  dan  volume  perdagangan  saham  perusahaan  yang  mana berarti informasi laporan keuangan perusahaan-perusahaan manufaktur wajib disampaikan secara
tepat  waktu  dan  akurat,  namun  pada  kenyataannya  masih  banyak  perusahaan  yang  terlambat menyampaikan laporan keuangan.
Penelitian ini memiliki kontribusi dalam literatur akuntansi keuangan dan auditing dalam melengkapi  pemahaman  mengenai  hubungan  kesulitan  keuangan,  proporsi  hutang  dan  peluang investasi terhadap audit delay dengan dewan komisaris independen sebagai variabel moderasinya serta  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  kontrolnya.  Selain  itu,  penelitian  ini memiliki  kontribusi  praktis  yang  digunakan  oleh  OJK  dan  Bursa  Efek  Indonesia  dalam memperbaiki  kebijakan  dan  merancang  peraturan  mengenai  batas  waktu  penyampaian  laporan keuangan yang telah diaudit dengan memperhatikan faktor audit delay.

## STUDI LITERATUR
Jensen  dan  Meckling  (1976)  menetapkan  bahwa  jika  satu  orang  atau  lebih mempekerjakan orang lain untuk memberikan suatu jasa, maka perusahaan tersebut berada dalam hubungan keagenan (Palallo, 2017). Hubungan antara prinsipal dan agen tidak selamanya berjalan dengan baik, ketika ketidakmampuan  manajer yang dituntut untuk memaksimalkan  aset pemilik atau  pemegang  saham  perusahaan,  maka  dapat  memunculkan  apa  yang  disebut  masalah  agen. Masalah  keagenan  muncul  karena  seseorang  cenderung  mengutamakan  kepentingannya  sendiri dan  konflik  muncul  ketika  berbagai  kepentingan  bertemu  dalam  suatu  kegiatan  bersama (Kurniawan & Laksito, 2015).
Konflik  kepentingan  antara  pihak principal dan  agen  disebabkan oleh  tidak  bertemunya tujuan  yang  sejalan  diantara  mereka  (Sari,  2019).  Masalah  keagenan  yang  terjadi  atas  tindakan opportunistik  manajer  dapat  menyebabkan  kerugian  pada  perusahaan  (Arofah  et  al.,  2019). Kesulitan  keuangan  merupakan  masalah  yang  penting  dalam  suatu  perusahaan,  karena  kondisi keuangan  adalah  bagian  pokok  dari  keberlangsungan  kegiatan  operasional  perusahaan (Noviandiharini, 2016). Praptika & Rasmini (2016), Romli & Annisa (2021) menemukan bahwa kesulitan  keuangan  dapat  memperpanjang audit  delay .  Hasil  penelitian-penelitian  tersebut menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang  mengalami  kesulitan  keuangan  cenderung  tidak  tepat waktu  dalam  penyampaian  laporan  keuangan  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  tidak mengalami  kesulitan  keuangan  perusahaan  yang  memiliki  berita  buruk  bagi  investor  dan pemegang  saham  cenderung  menunda  pelaporan  mereka  untuk  mengurangi  reaksi  pasar  yang buruk dari berita yang buruk.
H1: Kesulitan keuangan berpengaruh positif terhadap audit delay Manajer  sebagai  pengelola  perusahaan  bertanggung  jawab  terhadap principal yang kemudian berimbas dengan pendanaan perusahaan baik dari investor atau kreditor. Manajer lebih banyak  mengetahui  informasi  internal  dan  prospek  perusahaan  dimasa  yang  akan  datang dibandingkan principal .  Oleh  karena  itu  sebagai  pengelola,  manajer  berkewajiban  untuk  selalu transparan dalam melaksanakan kendali perusahaan (Ratna & Marwati, 2018). Menurut Carslaw &  Kaplan  (1991)  mengatakan  bahwa  proporsi  hutang  yang  tinggi  terhadap  total  aktiva  akan meningkatkan  kecenderungan  kerugian  dan  dapat  meningkatkan  kehati-hatian  dari  auditor terhadap  laporan  keuangan  yang  sedang  diaudit  (Pramaharjan  &  Cahyonowati,  2015).  Hal  ini karena  tingginya  proporsi  hutang  secara  normal  berhubungan  dengan  tingginya  resiko  yang terjadi  karena  manajemen  yang  buruk  dan fraud .  Proporsi  hutang  yang  tinggi  juga  berkaitan dengan masalah likuiditas dan kelangsungan usaha dimana membutuhkan proses audit yang lebih panjang (Mubaraq, 2014).
H2: Proporsi hutang berpengaruh positif terhadap audit delay Perusahaan  dengan  peluang  investasi  yang  lebih  tinggi  akan  memiliki  lebih  banyak kemampuan  dan  pengetahuan  serta  opsi  investasi  yang  dibuat  oleh  manajer  mereka.  Akibatnya, situasi  ini  dapat  memotivasi  manajer  untuk  mencari  kepentingan  mereka  sendiri  dengan mengorbankan pemegang saham perusahaan (Putri et al., 2020). Apabila perusahaan salah dalam menentukan  pemilihan  investasi,  maka  kelangsungan  hidup  perusahaan  akan  terganggu  dan  hal ini  tentunya  akan  mempengaruhi  penilaian  investor  terhadap  perusahaan  karena  investasi  yang dilakukan  perusahaan  pada  dasarnya  adalah  untuk  meningkatkan  pertumbuhan  perusahaan melalui  keberlangsungan  aktivitas  operasional  perusahaan  dan  pencapaian  tujuan  perusahaan (Pratiwi  &  Prijati,  2015).Sarraf  et  al.,  (2015)  dan  Putra  (2017)  menemukan  bahwa  peluang
investasi  berpengaruh negatif terhadap audit  delay .  Penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa perusahaan  dengan  set  kesempatan  investasi  yang  tinggi  akan  menyampaikan  kinerja keuangannya yang baik sebagai good news kepada pihak investor. H3: Peluang investasi berpengaruh negatif terhadap audit delay Dalam  konsep  teori  keagenan,  manajemen  sebagai  agen  semestinya  menjunjung  tinggi kepentingan  pemegang  saham,  akan  tetapi  tidak  tertutup  kemungkinan  manajemen  hanya mementingkan  kepentingannya  sendiri  untuk  memaksimalkan  utilitas.  Manajemen  bisa melakukan tindakan yang tidak menguntungkan perusahaan seperti penyalahgunaan kewenangan, penggelapan  sumber  daya  yang  secara  keseluruhan  dalam  jangka  panjang  dapat  merugikan kepentingan  perusahaan  (Wijana,  2018).  Menurut  Hanifah  &  Purwanto  (2013)  menyatakan bahwa semakin banyak jumlah komisaris independen dalam suatu perusahaan akan semakin kecil potensi  terjadinya  kesulitan  keuangan  karena  pengawasan  atas  pelaksanaan  manajemen perusahaan  lebih  mendapat  pengawasan  dari  pihak  independen.  Dengan  ini  maka  perusahaan akan tepat waktu dalam melaporkan laporan keuangannya. Dengan demikian, hipotesis keempat dalam penelitian ini adalah:
H4:  Dewan  komisaris  independen  mampu  memperlemah  pengaruh positif kesulitan keuangan dan audit delay.
Manajer dalam menjalankan tugasnya memiliki tujuan pribadi yang bertentangan dengan tujuan  prinsipal  dalam  hal  memaksimalkan  kemakmuran  pemegang  saham.  Mengurangi keuntungan  dan  pembayaran  dividen  dilakukan  oleh  manajer  dengan  cara  membebankan  biaya kepada  perusahaan  (Angrayani,  2019).Menurut  Wibowo  (2012)  menjelaskan  bahwa  jika perusahaan  memiliki  komisaris  independen,  maka  laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh manajemen  lebih  berintegritas,  karena  didalam  perusahaan  terdapat  badan  yang  mengawasi  dan melindungi  pihak-pihak  diluar  manajemen.  Dengan  proporsi  komisaris  independen  yang  besar, kinerja  manajemen  dapat  diandalkan  dan  pengawasan  penggunaan  hutang  perusahaan  dapat dimonitoring untuk mencegah kesulitan keuangan yang akan menyebabkan keterlambatan laporan keuangan perusahaan. Dengan demikian, hipotesis kelima dalam penelitian ini adalah: H5: Dewan komisaris independen mampu memperlemah pengaruh positif proporsi hutang dan audit delay .
Manajemen  cenderung  menanggung  risiko  yang  lebih  kecil  atas  kesalahan  dalam mengambil  keputusan,  manajer  tidak  akan  bersedia  mengerahkan  energi  dan  perhatian  untuk menjaga  perusahaan  sebaik  seperti  yang  biasa  dilakukan  seorang  pemilik  perusahaan.  Manajer terlalu  mengkhawatirkan  risiko,  mengakibatkan  hilangnya  peluang  investasi  yang  sebenarnya menguntungkan  dan  besar  kemungkinan  akan  menghasilkan  proyek  yang  sukses  (Nisita,  2012). Gillan & Starks (2005) dan Rahayuningsih (2013) menemukan bahwa manajer dalam perusahaan yang  memiliki  kesempatan  investasi  yang  tinggi,  akan  memiliki  kesempatan  untuk  melakukan diskresi yang lebih besar dalam pemilihan proyek, dibandingkan manajer dalam perusahaan yang kesempatan investasinya kurang. Dengan demikian, dalam perusahaan yang memiliki kesempatan investasi yang tinggi akan membutuhkan kualitas tata kelola perusahaan yang lebih baik, hal ini diharapkan  dapat  meminimalisir  terjadinya audit  delay dalam  perusahaan.  Dengan  demikian, hipotesis keenam dalam penelitian ini adalah:
H6: Dewan komisaris independen mampu memperkuat pengaruh negatif peluang investasi dan audit delay.

## METODE
Metode  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data  adalah  analisis  regresi  data  panel ( pooled  data )  dengan  serangkaian  uji  asumsi  klasik.  Data  yang  digunakan  merupakan  data sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  manufakturselama  periode  tahun  2017  sampai dengan  tahun  2020  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  situs  resminya www.idx.co.id . Berdasarkan purposive sampling , sampel dalam penelitan ini adalah:
Tabel 1. Sampel Penelitian Kriteria Jumlah Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tanggal  1  Desember 2021 775 Perusahaan yang tidak termasuk kedalam sektor manufaktur (602)
Perusahaan yang termasuk dalam sektor manufaktur pada tanggal 1 Desember
2021 173 Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  setelah  1 Januari 2017 (6) Perusahaan  manufaktur yang  memiliki laporan keuangan dan  laporan tahunan tidak lengkap selama tahun 2017-2020 (57) Jumlah sampel perusahaan yang digunakan dalam penelitian 110 Periode penelitian yang digunakan 4 Total sampel penelitian 440 Sumber: Data diolah
Penelitian  ini  menggunakan  variabel  independen  yaitu  kesulitan  keuangan,  proporsi hutang dan peluang investasi. Variabel kesulitan keuangan diukur dengan metode grover . Proksi kesulitan  keuangan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  model  Fahma  &  Setyaningsih  (2021), Patmawati  et  al.  (2020)  dan  Kholifah  et  al.  (2020).  Kesulitan  keuangan  dilakukan  dengan menggunakanmetode grover ( g-score )sebagaimana dalam model berikut.
Dimana : X1 = Working capital/Total assets X2 = Net profit before interest and tax/Total assets X3 = Return on assets (ROA) Dimana semakin besar g-score akan menunjukkan semakin rendah level financial distress yang  dialami  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  dalam  penelitian  ini g-score akan  ditransformasikan dengan  cara  nilai g-score akan  dikali  -1  sehingga  nilai g-score hasil  transformasi  akan menunjukkan kenaikan nilai kesulitan keuangan.
Selanjutnya,  proporsi  hutang  dalam  penelitian  ini  menggunakan  proksi Debt  to  Assets Ratio (DAR) sebagaimana Putra (2017), Iskandar & Trisnawati (2010) dan Tedja (2012)sebagai berikut.
Sementara itu, peluang investasi dalamp penelitian ini menggunakan proksi rasio capital expenditure  to  book  value  of  the  asset (CAPBVA)  mengikuti  Kuncoroningtyas  (2019),Ningrum (2011) dan Hidayah (2015). Formula CAPBVA adalahsebagaiberikut.
Penelitian ini menggunakan variabel dependen yaitu audit delay mengikuti Sofiana et al. (2018), Siahaan et al. (2019) dan Romli & Annisa (2021). Audit delay dihitung dari jumlah hari tanggal tutup tahun buku perusahaan pada 31 Desember hingga tanggal penandatanganan laporan audit independen, sebagai berikut.
Selanjutnya,  penelitian  ini  menggunakan  variabel  moderasi  yaitu  dewan  komisaris independen  mengikuti  (Fithriyah,  2018),  Megawati  (2021)  dan  Lidyah  et  al.  (2020).  Dewan komisaris dihitung dengan jumlah dewan komisaris independen dibagi jumlah anggota komisaris perusahaan, sebagai berikut.
Selain  itu,  variabel  kontrol  dalam  penelitian  ini  adalah  ukuran  perusahaan  dan profitabilitas. Variabel ukuran perusahaan diukur dengan log natural (total assets ). Proksi ukuran perusahaan dalam penelitian ini menggunakan model Putra (2017),  Muliantari & Latrini (2017) dan Pham et al. (2014), sebagaimana dalam model berikut.
Selanjutnya,  profitabilitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  proksi Return  on  Assets (ROA)sebagaimana  Himawan  &  Venda  (2020),  Muliantari  &  Latrini  (2017)  dan  Pham  et  al. (2014) sebagai berikut.
Menurut  Ghozali,  (2018)  menyatakan  bahwa  terdapat  beberapa  jenis  data  yang  tersedia untuk  dianalisis  secara  statistik  antara  lain  data  runtut  waktu  ( time  series ),  data  silang  waktu ( cross-section ), dan data panel yaitu gabungan antara data time series dan cross-section .
Model Analisis Peneltian
Adapun model peneltian ini memiliki dua persamaan yang dijabarkan sebagai berikut. Persamaan 1: AudDelay it = β 0it + β 1 FinDis it + β 2 DebPro it +β 3 InvOpp + β 4 Prof it+ β 5 Size it +ε it Persamaan 2: AudDelay it = β 0it + β 1 FinDis it + β 2 DebPro it +β 3 InvOpp + β 4 Prof it + β 5 Size+ β 6 IndCom + β 7 FinDis it *IndCom it + β 8 DebPro it *IndCom it + β 9 InvOpp it *IndCom it + ε it Di mana:
AudDelay = Audit delay; i = Perusahaan manufaktur; t = Tahun 2017 s.d. tahun 2020; FinDis = Kesulitan  keuangan;  DebPro  =  Proporsi  hutang;  InvOpp  =  Peluang  investasi;  Prof  = Profitabilitas;  Size  =  Ukuran  perusahaan;  IndCom  =  Dewan  komisaris  independen;dan  ε it = Residual Value.

## HASIL
Statistik deskriptif dari variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdapat dalam Tabel 2 sebagai berikut:
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variable Mean Median Maximum Minimum Std. Dev AuDelay 90.093 84.000 766.000 22.000 46.978 FinDis -0.432 -0.484 11.659 -3.748 1.189 DebPro 0.540 0.479 5.167 0.075 0.541 InvOpp 0.014 0.002 0.583 -0.889 0.090 IndCom 0.396 0.333 0.800 0.166 0.101 Size 28.340 28.350 33.494 21.468 1.846 Profit 0.033 0.029 0.921 -2.641 0.173 Sumber: Data diolah
Selanjutnya,  berdasarkan  pemilihan  model  melalui  uji chow ,  uji hausman ,  dan  uji breusch-pagan lagrange multiplier disimpulkan bahwa fixed effect model merupakan model yang paling  sesuai  untuk  pengujian  persamaan  1dan  2.  Adapun  ringkasan  hasil  uji  hipotesis  sebagai berikut:
Tabel 3. Ringkasan Hasil Uji Hipotesis Model I Model II Variable Coef t-Stat Prob. Coef t-Stat Prob C -627.284 -3.078 0.002 *** 0.646 0.548 0.559 * FinDis 9.848 2.239 0.025 ** 9.764 2.233 0.026 ** DebPro 40.932 3.937 0.000 *** 50.063 4.201 0.000 *** InvOpp -44.893 -2.681 0.007 *** 43.051 2.557 0.011 ** Size 24.812 3.463 0.000 *** -18.325 -2.435 0.015 ** Profit -90.179 -5.139 0.000 *** -58.536 -2.875 0.004 *** IndCom 5.400 0.218 0.826 * FinDis*IndCom 24.420 1.203 0.229 * DebPro*IndCom 9.263 0.130 0.896 * InvOpp*IndCom 310.674 2.558 0.011 ** R 2 0.833 0.840 Adj. R 2 0.775 0.781 F-stat. 14.273 14.282 Prob (F-stat.) 0.000 0.000 Sumber: Data diolah
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  kesulitan  keuangan  berpengaruh positif terhadap audit delay . Temuan ini mendukung penelitian yang dilakukan Romli & Annisa (2021), Sawitri  & Budiartha (2018), Muliantari & Latrini (2017) Praptika & Rasmini (2016). Penelitian ini menunjukkan bahwa financial distress adalah salah satu ciri perusahaan yang sedang diterpa masalah  keuangan.  Kesulitan  keuangan  yang  dihadapi  oleh  perusahaan  mengakibatkan manajemen harus berfikir ekstra untuk mengambil tindakan yang dapat menyehatkan perusahaan (Kamaludin  &  Usman  (2015),  karena  k ondisi  keuangan  perusahaan  menjadi  perhatian  penting bagi  banyak  pihak  termasuk  manajemen  perusahaan  karena  kelangsungan  hidup  dan  kondisi keuangan perusahaan menentukan kemakmuran berbagai pihak yang berkepentingan (Dwijayanti, 2010).  Kesulitan  keuangan  perusahaan  akan  menjadi  berita  buruk  yang  mempengaruhi  kondisi perusahaan  di  mata  publik  (Julien,  2013).  Oleh  karena  itu,  pihak  manajemen  cenderungakan menunda  penyampaian  laporan  keuangan  yang  berisi  berita  buruk  (Saleh,  2004), dalam  rangka menghindari  kualitas  laporan  keuangan  yang  buruk  seringkali  perusahaan  berusaha  untuk memperbaikinya  dalam  melakukan  upaya  perbaikan  ini  membutuhkan  waktu  sehingga  akan menambah audit delay perusahaan (Sofiana et al., 2018).

## Proporsi Hutang
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, proporsi hutang berpengaruh positif terhadap audit delay . Temuan ini sejalan dengan Mubaraq (2014), Limanto (2018), Aprilliant et al. (2020). Hasil pengujian  ini  menunjukkan  bahwa debt  proportion merupakan  ketersediaan  kas  jangka  panjang untuk memenuhi komitmen pada saat jatuh tempo. Debt proportion yang tinggi menggambarkan kegagalan perusahaan dan meningkatkan fokus auditor bahwa laporan keuangan kurang reliable (Mubaraq,  2014).  Proporsi  hutang  yang  tinggi  terhadap  total  aktiva  akan  meningkatkan kecenderungan  kerugian  dan  dapat  meningkatkan  kehati-hatian  dari  auditor  terhadap  laporan keuangan yang  sedang  diaudit  (Pramaharjan  &  Cahyonowati,  2015).  Perusahaan  dengan  tingkat proporsi  hutang  yang  tinggi  dapat  memperpanjang  proses  audit  dan  menyebabkan audit  delay terhadap  laporan  keuangan  perusahaan,  karena  dalam  mengaudit  akun  hutang  akan mememerlukan  waktu  lama,  hal  ini  terjadi  karena  auditor  akan  mencari  sumber  penyebab  dari tingginya  proporsi  hutang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  serta  membutuhkan  beberapa  waktu yang panjang dalam mengkonfirmasi pihak-pihak ( debtholder ) yang berkaitan dengan perusahaan (Ariyanto, 2018). Peluang Investasi
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis,  peluang  investasi  berpengaruh negatif terhadap audit delay . Temuan ini sejalan dengan Sarraf et al., (2015) dan Putra (2017). Hasil pengujian ini menunjukkan bahwa investment opportunity set adalah nilai perusahaan yang besarnya tergantung pada pengeluaran-pengeluaran yang ditetapkan manajemen dimasa yang akan datang, sementara pada saat ini merupakan pilihan-pilihan investasi yang diharapkan akan menghasilkan return yang lebih besar (Gaver & Gaver, 1993). Peluang investasi dapat menggambarkan prospek perusahaan dimasa  mendatang  yang  ditandai  dengan  peningkatan  keuntungan  sebagai  pencapaian  dari kegiatan  investasi  perusahaan  saat  ini,  peluang  investasi  dipercaya  mengandung  sinyal  positif tentang  pertumbuhan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  yang  pada  akhirnya  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  (Wijaya,  2020).Hal  ini  menyebabkan  perusahaan  tidak  akan menunda  pelaporan,  karena  semakin  meningkatnya  peluang  investasi  cenderung  dapat mengurangi audit  delay .  Kondisi  ini  akan  menarik  lebih  banyak  investor  untuk  berinvestasi dengan  harapan  memperoleh  return  yang  lebih  besar  dimasa  yang  akan  datang  (Rosmaryam  & Zainuddin, 2014).
Dewan komisaris independen terhadap kesulitan keuangan
Hasil  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris independen  tidak  dapat  memperlemah  pengaruh positif kesulitan  keuangan  dan audit  delay . Temuan ini juga menunjukkan bahwa keberadaan komisaris independen dalam perusahaan tidak dapat  mengurangi  kemungkinan  perusahaan  mengalami financial  distress yang  dapat menyebabkan audit  delay yang  panjang.  Peran  dewan  komisaris  independen  pada  sebuah perusahaan  dimaksudkan  sebagai  penengah  dalam  perselisihan  yang  terjadi  antara  manajer internal  dan  melakukan  pengawasan  kebijakan  manajemen  agar  tidak  ada  penyimpangan- penyimpangan  yang  dapat  dilakukan  oleh  manajer  internal  perusahaan  tersebut  (Fama  &Jensen,
1983).  Namun  dalam  praktiknya,  penempatan  posisi  dewan  komisaris  independen  cenderung hanya bersifat formalitas saja dan hanya sebagai pemenuhan regulasi, sehingga fungsinya dalam memonitoring  kinerja  perusahaan  tidak  dimanfaatkan  dengan  baik  (Sulistyowati  &  Fidiana, 2017).  Ketidakefektifan  fungsi  komisaris  independen  ini  menyebabkan  keberadaannya  tidak mampu  digunakan  sebagai  cara  yang  tepat  untuk  memperlemah  kondisi financial  distress yang dialami perusahaan dan kemungkinan peningkatan audit delay juga tidak dapat diturunkan. Dewan komisaris independen terhadap proporsi hutang
Hasil  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris independen tidak dapat memperlemah pengaruh positif proporsi hutang dan audit delay . Temuan ini  juga  menegaskan  bahwa  fungsi  komisaris  independen  dalam  perusahaan  cenderung  tidak dapat melakukan pengawasan terhadap penggunaan hutang dalam perusahaan yang menyebabkan semakin  panjangnya audit  delay .  Hal  ini  terjadi  karena  komisaris  independen  yang  merupakan pihak luar perusahaan hanya menilai manajemen perusahaan saja, tidak berhak untuk mengambil kebijakan  untuk  mengendalikan  hutang  perusahaan  (Aini  et  al.,  2011).  Selain  itu  komisaris independen  sering  dipilih  sendiri  oleh  manajemen  sehingga  tidak  berani  untuk  memberikan keputusan  berupa  kritikan  (Astria,  2011).  Di  Indonesia,  sering  ditemui  adanya  anggota  dewan komisaris independen yang bertindak pasif dan kurang menjalankan fungsinya dalam mengawasi kinerja  direksi,  hal  ini  dapat  dilihat  bahwa  anggota  dewan  komisaris  independen  tidak  dapat menunjukkan  independensinya  (FCGI,  2012).  Kondisi  ini  juga  dipertegas  dengan  adanya  survei yang  dilakukan oleh Asian Development Bank dalam  Boediono (2005) yang menyatakan bahwa besarnya  kendali  pendiri  perusahaan  dan  pemegang  saham  mayoritas,  menjadikan  peran  dewan komisaris  tidak  independen  dan  kurang  efektif  melakukan  tanggungjawabnya  dalam  melakukan pengawasan di perusahaan (Meidryastu, 2018).

## Dewan komisaris independen terhadap peluang investasi
Hasil  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris independen tidak dapat memperkuat pengaruh negatif peluang investasi dan audit delay . Temuan ini  juga  menegaskan  bahwa  dewan  komisaris  independen  tidak  mampu  mendominasi  kebijakan yang  diambil  oleh  dewan  komisaris  terhadap  perencanaan  dalam  kegiatan  investasi  perusahaan. Oleh  karena  itu,  komisaris  independen  dianggap  kurang  efektif  dalam  menjalankan  fungsinya untuk  mengawasi  tindakan  manajemen.  Proporsi  komisaris  independen  juga  belum  mampu memberikan  efek  dominan  terhadap  setiap  kebijakan  dewan  komisaris  (Prastuti  &  Budiasih, 2015).  Komisaris  independen  juga  belum  bertindak  secara  independen  dalam  monitoring kebijakan manajemen, hal ini menggambarkan komisaris independen belum berhasil melindungi kepentingan  pemegang  saham  terhadap  tindakan  oportunistik  manajemen  (Yohendra  &Susanty, 2019). Keberadaan komisaris independen dalam perusahaan tidak secara langsung terlibat dalam operasional perusahaan, sehingga masih memungkinkan terjadinya inefisiensi dalam pelaksanaan kegiatan  perusahaan  (Wahyudin  et  al.,  2020).  Hal  ini  terjadi  karena  komisaris  independen merupakan  orang  yang  bekerja  paruh  waktu  dan  memiliki  komitmen  pekerjaan  ditempat  lain sehingga tidak sepenuhnya mengetahui apa yang terjadi didalam perusahaan sehari-hari dan tidak memiliki informasi yang cukup untuk ikut andil dalam perusahaan (Octosiva, 2018).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  diatas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa kesulitan  keuangan  terbukti  berpengaruh positif terhadap audit  delay ,  proporsi  hutang  terbukti berpengaruh positif terhadap audit delay , peluang investasi terbukti berpengaruh negatif terhadap audit  delay ,  kesulitan  keuangan  terhadap audit  delay yang  dimoderasi  oleh  dewan  komisaris independen  membuktikan  bahwa  dewan  komisaris  independen  tidak  mampu  memperlemah pengaruh positif kesulitan keuangan dan audit delay, proporsi hutang terhadap audit delay yang dimoderasi oleh dewan komisaris independen membuktikan bahwa dewan komisaris independen tidak mampu  memperlemah pengaruh positif proporsi hutang dan audit delay, peluang  investasi terhadap audit  delay yang  dimoderasi  oleh  dewan  komisaris  independen  membuktikan  bahwa dewan  komisaris  independen  tidak  mampu  memperkuat  pengaruh negatif peluang  investasi  dan audit delay . Keterbatasan Penelitian
Objek penelitian ini hanya menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  sehingga  hasil  pengujian  ini  tidak  menggeneralisir  hasil  pengujian  untuk  data perusahaan  sektor  lainnya.  Selain  itu,  periode  pemilihan  sampel  menggunakan  horizon  waktu yang relatif singkat yaitu periode tahun 2017-2020.

## Saran
Penelitian ini masih adanya keterbatasan, untuk itu beberapa saran yang dapat diberikan yaitu,  penelitian  selanjutnya  disarankan  dapat  menambah  perusahaan  sektor  lain  tidak  hanya meneliti  satu  sektor  saja,  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menambah  periode  penelitiannya misalnya  5  tahun,  penelitian  selanjutnya  dapat  menggunakan  pengungkapan  tata  kelola perusahaan  sesuai  dengan  indeks  OJK  atau  indeks  lainnya.  Sementara  itu,  penelitian  ini  dapat digunakan  sebagai  pertimbangan  oleh  OJK  untuk  menjadi  bahan  masukan  dan  pertimbangan dalam  merancang  peraturan  dan  menetapkan  kebijakan  mengenai  batas  waktu  penyampaian laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  dengan  memperhatikan  faktor audit  delay langsung  OJK terkait dengan perbaikan kebijakan terkait dengan pengawasan pada perusahaan listed di BEI dan kebijakan terkait dengan perlindungan investor di pasar modal Indonesia.

## REFERENSI
Aini,  N.,  Asmeri,  R.,  &  Yuli  Ardiani.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap Kebijakan Hutang. Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. , 3 (3), 5–24.
Angrayani,  N.  (2019). Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Insentif  Eksekutif  Terhadap  Tax Avoidance  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  dan  Perusahaan  Sektor CPO yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013–2017) . 13 (April), 15–38.
Aprilliant,  A.  S.,  Setiyanti,  S.  W.,  Susanto,  E.,  &  Marhamah,  M.  (2020).  Ukuran  Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas Dan Opini Auditor Terhadap Audit Delay Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Stie Semarang , 12 (1), 01– 18. https://doi.org/10.33747/stiesmg.v12i1.393
Arofah,  A.,  Sochib,  S.,  &  Murniati,  W.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  Dan Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Industri  Dasar  dan  Kimia  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Counting: Journal of Accounting , 1(3) (42–53).
Astria,  T.  (2011).  Analisis  Pengaruh  Audit  Tenure,  Struktur  Governance  dan  Ukuran  KAP Terhadap Integritas Laporan Keuangan. Jurnal Ekonomi Dan Akuntansi , 24 , 208–215.
Astriani,  E.  F.  (2014). Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Leverage,  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan  Dan  Investment  Opportunity  Set  Terhadap  Nilai  Perusahaan . 2(1) ,  634. https://hsgm.saglik.gov.tr/depo/birimler/saglikli-beslenme-hareketli-hayat
Azami,  Z.,  &  Salehi,  T.  (2017).  The  relationship  between  audit  report  delay  and  investment opportunities. Eurasian  Business  Review , 7 (3),  437–449.  https://doi.org/10.1007/s40821- 016-0070-4
Cynthia  Lavenia  Yohendra,  &  Meinie  Susanty.  (2019).  Tata  Kelola  Perusahaan  Dan  Nilai Perusahaan.
Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 21 (1), 113–128. https://doi.org/10.34208/jba.v21i1.505
Dwijayanti, S. P. F. (2010). Penyebab, Dampak, dam Prediksi dari Financial Distress Serta Solusi Untuk Mengatasi Financial Distress. Jurnal Akuntansi Kontemporer , 2(2) (Graduate School, Widya Mandala Catholic University Surabaya).
Fithriyah,  L.  (2018). Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Perbankan di Indonesia (Issue 2). Universitas Muhammadiyah Gresik.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25.
Gillan, S. L., & Starks, L. T. (2005). Corporate Governance, Corporate Ownership, and the Role of Institutional Investors: A Global Perspective. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.439500
Himawan, F. A., & Venda. (2020). Analisis Pengaruh Financial Distress, Leverage, Profitabilitas, dan  Likuiditas  Terhadap  Audit  Report  Lag  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2018. Jurnal Manajemen Bisnis , 23 (1), 1–19.
Iskandar,  M.  J.,  &  Trisnawati,  E.  (2010).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Audit  Report  Lag Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Tahun  2013-2017). Measurement : Jurnal Akuntansi , 14 (1), 41. https://doi.org/10.33373/mja.v14i1.2509
Lidyah, R., Mismiwat, T. H., Akbar, D. A., Africano, F., & Anggreni, M. (2020). The Effect of Audit  Committee,  Independent  Commissioners  Board  And  Firm  Size  on  Audit  Delay Through Capital Structure as An Intervening Variable In Sharia Bank. PalArch’s Journal of Archaeology of Egypt/Egyptology , 17 (7), 11313–11325.
Limanto,  C.  (2018).  Effect  of  Debt  Proportion  ,  Age  of  Company  ,  Kap  Size  ,  Company  Size  , Switching Auditor , and Auditor Opinion on Audit Delay in Companies Services Registered on  the  Idx  Year  2008-2016. International  Journal  of  Public  Budgeting,  Accounting  and Finance , 1 (3). https://ijpbaf.org/index.php/ijpbaf/article/view/81
Mubaraq,  Ismail.  (2014). Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Audit  Delay  Pada Perusahaan Wholesale And Retail Trade Di Bursa Efek Indonesia . 1 (2), 1–15.
Muliantari,  N.  P.  I.  A.,  &  Latrini,  M.  Y.  (2017).  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Pemoderasi Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Financial  Distress  Terhadap  Audit  Delay  Pada  Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi , 20 (3), 1875–1903.
Nisita,  D.  R.  (2012). Pengaruh  Penggunaan  Utang  Terhadap  Agency  Cost  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Mengalami Financial Distress Dan Tidak Mengalami Financial Distress . Universitas Indonesia.
Noviandiharini,  E.  (2016).  Pengaruh  Financial  Distress,  Earning  Management,  Financial Leverage, Employee Diff dan Kualitas Audit Terhadap Kecurangan Laporan Keuangan. In Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomi UNISSULA .
Octosiva, Feilicia & Meilisa Theresia, A. A. H. (2015). Pengaruh Independensi, Kompetensi, dan Partisipasi Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan , 210–231.
Padmayanti, S. I. . B. M. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Dewan  Ko-  Misaris  Independen  Sebagai  Variabel  Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Manu- Faktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi , 151 (62–72),  10– 17. http://weekly.cnbnews.com/news/article.html?no=124000
Palallo,  S.  S.  (2017). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Audit  Delay  (Studi  Empiris  pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016) . 1 , 105–112.
Pham,  T.,  Dao,  M.,  &  Brown,  V.  L.  (2014).  Investment  Opportunities  and  Audit  Report  Lags:
Initial Evidence. Accounting and Finance Research , 3 (4), 45–57. https://doi.org/10.5430/afr.v3n4p45
Pramaharjan,  B.,  &  Cahyonowati,  N.  (2015).  Faktor  Faktor  Yang  Berpengaruh  Terhadap  Audit Report Lag Pada Perusahaan Manufaktur. Diponegoro Journal of Accounting , 4 (4).
Praptika,  P.,  &  Rasmini,  N.  (2016).  Pengaruh  Audit  Tenure,  Pergantian  Auditor  Dan  Financial Distress  Pada  Audit  Delay  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods. E-Jurnal  Akuntansi , 15 (3), 2052–2081.
Prasetiyo,  Y.,  Ahmar,  N.,  &  Syam,  M.  A.  (2020).  Determinan  Audit  Report  Lag  dan  Peran Auditor  Spesialisasi  Industri  Sebagai  Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Badan  Usaha  Milik Negara. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 7 (01), 119–136. https://doi.org/10.35838/jrap.v7i01.1496
Pratiwi, I., & Prijati. (2015). Pengaruh Faktor Demografi Terhadap Jenis Investasi Dan Perilaku Investor Pasar Modal Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 4 (2), 1–15.
Putra,  R.  M.  (2017). Pengaruh  Opini  Audit  ,  Investment  Opportunities  Set  ,  dan  Auditor Spesialisasi  Industri  Terhadap  Audit  Report  Lag  (  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014  – 2015 ) SKRIPSI . UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.
Putri, S. I, Andreas, & Diyanto, V. (2020). Pengaruh Kompleksitas Operasi, Pergantian Auditor dan Investment Opportunities Terhadap Audit Report Lag (Studi Empris pada Perusahaan Pertambangan dan Pertanian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018) . 7 , 1–15.
Ratna, I., & Marwati, M. (2018). Analisis Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Kondisi Financial Distress  Pada  Perusahaan  Yang  Delisting  Dari  Jakarta  Islamic  Index  Tahun  2012-2016.
Jurnal Tabarru’: Islamic Banking and Finance , 1 (1), 51–62.
https://doi.org/10.25299/jtb.2018.vol1(1).2044
Romli,  A.  P.,  &  Annisa,  D.  (2020).  Pengaruh  Financial  Distress,  Pergantian  Auditor  dan Manajemen Laba terhadap Audit Delay. EkoPreneur , 2 (1), 105–123. http://www.openjournal.unpam.ac.id/index.php/EPR/article/view/9846
Rosmaryam, & Zainuddin. (2016). Investment Opportunity Set (IOS) dan Pengaruhnya Terhadap Kualitas  Laba  (Studi  Pada  Perusahaan  LQ-45  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal Future , 11 , 120–141.
Sari,  M.  S.,  &  Helmayunita,  N.  (2019).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap Pengungkapan Islamic Social Reporting (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2013-2017). Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 1 (2), 751–768.
Sarraf, F., Dehkordi, H. F., & Bakhtiar, H. A. (2015). Investment Opportunity in Companies and Audit  Report  Lags:  Evidence  from  Iran. European  Online  Journal  of  Natural  and  Social , 4 (1), 1515–1526. http://www.european-science.com
Sawitri,  N.  M.  D.  C.,  &  Budiartha,  I.  K.  (2018).  Pengaruh  Audit  Tenure  dan  Financial  Distress pada  Audit  Delay  dengan  Spesialisasi  Auditor  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi , 22 , 1965. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v22.i03.p12 Siahaan,  I.,  Surya,  R.  A.  S.,  &  Zarefar,  A.  (2019).  Pengaruh  Opini  Audit,  Pergantian  Auditor,
Kesulitan Keuangan Dan Efektivitas Komite Audit Terhadap Audit Delay. Jurnal Politeknik Caltex Riau , 12 (2), 1135–1144. https://jurnal.pcr.ac.id/index.php/jakb/
Sulistyowati,  &  Fidiana.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Perbankan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 6 (1), 121– 137. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/670
Susilawati,  Falefi,  P.  (2020).  Impact  of  COVID-19’s  Pandemic  on  the  Economy  of  Indonesia. Jurnal Kajian Ilmiah , 1 (1), 107–116. https://doi.org/10.31599/jki.v1i1.276
Sofiana, E., Suwarno, S., & Haryono, A. (2018). Pengaruh Financial Distress, Auditor Switching dan Audit Fee terhadap Audit Delay pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Indeks Saham  Syariah  Indonesia. JIATAX  (Journal  of  Islamic  Accounting  and  Tax) , 1 (1),  64. https://doi.org/10.30587/jiatax.v1i1.449
Tedja, M. (2012). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengarui Audit Report Lag Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 2012 , 112–116.
Wahyudin, Y., Suratno, S., & Suyanto, S. (2020). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusi dan  Komisaris  Independen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Peran  Integrated  Reporting Sebagai  Pemoderasi. Jurnal  Riset  Akuntansi  &  Perpajakan  (JRAP) , 7 (02),  177–184. https://doi.org/10.35838/jrap.v7i02.1610
Wibowo,  R.  H.  (2012).  Pengaruh  Struktur  Governance  Dan  Etnisitas  Terhadap  Fee  Audit. Journal of Chemical Information and Modeling , 53 (9), 1689–1699.
Wijana, C. K. N. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Studi Empiris pada Perusahaan Makanan dan  Minuman  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2014-2016.  In Doctoral dissertation, Universitas Mercu Buana Yogyakarta (Vol. 3)
https://investor.id/market-and-corporate/243150/bei-beri-relaksasi-batas-penyampaian-lapkeu- emiten
https://kemenperin.go.id/artikel/21922/Sektor-Industri-Masih-Jadi-Andalan-PDB-Nasional https://www.idx.co.id/
https://www.liputan6.com/saham/read/4604020/daftar-52-emiten-kena-denda-gara-gara-belum- sampaikan-laporan-keuangan-2020