## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 5 Nomor 1, Desember 2021 e-ISSN : 2597-5234

## ANALISIS PENGARUH ROA, DER, PER, DAN EVA TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE

## ANALYSIS OF THE EFFECT OF ROA, DER, PER, AND EVA ON STOCK RETURN IN FOOD AND BEVERAGE COMPANIES
Namira Ufrida Rahmi 1 , Gladys Callista 2 , Silvya Wijaya 3 , Melly 4 , Tiffany 5 Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 gladyscallista8e@gmail.com 2

## ABSTRAK
Investasi  atau  yang  sering  kita  sebut  dengan  penanaman  modal  adalah  suatu  kegiatan penanaman  modal  berupa  aset  ataupun  dana  oleh  sebuah  perusahaan  maupun  perseorangan dengan tujuan mendapatkan keuntungan di masa depan. Investasi juga menjadi faktor untuk meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi.  Investasi  dapat  dilakukan  di  pasar  modal  yang merupakan  tempat  dimana  para  investor  dan  perusahaan  yang  mencari  sumber  pendanaan bertemu. Harapan bagi para investor yang menanamkan dananya di sebuah perusahaan adalah mendapatkan  pengembalian  (return)  yang  maksimal  di  masa  depan.  Penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  dan  menganalisis  Return  of  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio,  Price  Earning Ratio  dan  Economic  Value  Added  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  food  and beverage  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun  2017  –  2019.  Pendekatan  penelitian yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif.  Dengan  metode pengambilan sampel purposive sampling, sampel sebanyak 15 perusahaan food and beverage yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019, dikali tiga tahun penelitian. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah laporan keuangan perusahaan food and beverage yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019 dengan website www .idx.co.id. Hasil penelitian menunjukkan Return of Asset, Debt to Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio,  Economic  Value  Added  berpengaruh  secara  simultan terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  food  and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia tahun 2017 – 2019. Return on Asset tidak berpengaruh dan tidak signifikan secara parsial  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  food  and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa efek  Indonesia  tahun  2017–  2019.  Debt  to  Equity  Ratio  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  secara  parsial  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun  2017  –  2019.  Price  Earning  Ratio  berpengaruh  dan tidak  signifikan  secara  parsial  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  food  and  beverage yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun  2017  –  2019.  4.Economic  Value  Added berpengaruh dan signifikan secara parsial terhadap Return Saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019.
Kata  Kunci  : Return of Asset, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Economic Value Added dan Return Saham.

## ABSTRACT
Investment or what we often call investment is an investment activity in the form of assets or funds by a company or individual with the aim of getting profits in the future. Investment is also  a  factor  to  increase  economic  growth.  Investments  can  be  made  in  the  capital  market which is a place where investors and companies seeking funding sources meet. The hope for investors who invest their funds in a company is to get a maximum return in the future. This
study aims to determine and analyze Return of Assets, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio and Economic Value Added to Stock Returns in food and beverage companies listed on the Indonesian stock exchange in 2017 - 2019. The research approach used in this study is quantitative  approach.  With  the  purposive  sampling  method,  a  sample  of  15  food  and beverage companies listed on the Indonesian stock exchange in 2017 – 2019, multiplied by three years of research. The type of data used in this research is secondary data. Secondary data is the financial statements of food and beverage companies listed on the Indonesia stock exchange  in  2017  –  2019  with  the  website  www.idx.co.id.  The  results  show  that  Return  of Assets,  Debt  to  Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio,  Economic  Value  Added  have  a simultaneous  effect  on  Stock  Returns  in  food  and  beverage  companies  listed  on  the Indonesian  stock  exchange  in  2017  -  2019.  Return  on  Assets  has  no  effect  and  is  not significantly  significant.  partial  to  Stock  Returns  in  food  and  beverage  companies  listed  on the Indonesian stock exchange in 2017–2019. Debt to Equity Ratio has no effect and is not partially  significant  to  Stock  Returns  in  food  and  beverage  companies  listed  on  the Indonesian stock exchange in 2017–2019. Price Earning Ratio has partial and insignificant effect  on  Stock  Return  in  food  and  beverage  companies  listed  on  the  Indonesian  stock exchange in 2017 – 2019. 4.Economic Value Added has partial and significant effect on Stock Return in food and beverage companies listed on the stock exchange Indonesian securities in 2017 – 2019.
Keywords: Return  of  Assets,  Debt  to  Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio,  Economic  Value Added and Stock Return.

## PENDAHULUAN
Investasi  atau  yang  sering  kita sebut  dengan  penanaman  modal  adalah suatu  kegiatan  penanaman  modal  berupa aset  ataupun  dana  oleh  sebuah  perusahaan maupun  perseorangan  dengan  tujuan mendapatkan  keuntungan  di  masa  depan. Investasi  juga  menjadi  faktor  untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Investasi  dapat  dilakukan  di  pasar modal  yang  merupakan  tempat  dimana para investor dan perusahaan yang mencari sumber  pendanaan  bertemu.  Harapan  bagi para  investor  yang  menanamkan  dananya di sebuah perusahaan adalah mendapatkan pengembalian  ( return )  yang  maksimal  di masa  depan. Return bagi  para  investor yang  berinvestasi  dalam  bentuk  saham disebut  juga  dengan return  saham . Menurut  Jogiyanto  (2010)  return  saham adalah  hasil  yang  diperoleh  dari  hasil investasi,  pada  umumnya  melakukan investasi adalah untuk mendapatkan return (tingkat  pengembalian)  sebagai  imbalan atas  dana  yang  telah  ditanamkan  serta
kesediaannya menanggung resiko yang ada dalam investasi tersebut.
Dalam  return  investasi,  ada  dua komponen utama yang menjadi sumbernya,  yaitu  yield  dan  capital  gain (loss).  Yield  merupakan  komponen  dari return  yang  mencerminkan  aliran  kas  atau pendapatan yang diperoleh secara periodik dari  suatu  investasi.  Capital  gain  (loss) merupakan return berupa kenaikan (penurunan)  harga  atau  nilai  dari  suatu surat  berharga  yang  dapat  memberikan keuntungan  (kerugian)  kepada  investor. Para  investor  dikatakan  mendapatkan keuntungan  (capital  gain)  apabila  harga atau  nilai  saham  di  akhir  periode  lebih besar dibandingkan dengan harga atau nilai saham  di  awal  periode  investasi,  apabila sebaliknya  maka  investor  dinyatakan mengalami kerugian (capital loss).
Untuk  mendapatkan  keputusan investasi,  para  investor  membutuhkan informasi-informasi  perusahaan  berupa kinerja keuangan. Kinerja keuangan sudah menjadi  aspek  yang  sangat  diperhatikan dalam kegiatan investasi. Kinerja keuangan
dapat  diukur  dengan  melakukan  analisis rasio  keuangan.  Menurut  Horne  (2005), rasio keuangan adalah alat yang digunakan untuk  menganalisis  kondisi  keuangan  dan kinerja  keuangan  perusahaan.  Kita  dapat menghitung  berbagai  rasio  karena  dengan cara ini kita bisa mendapatkan perbandingan yang mungkin akan berguna dibandingkan angka mentah itu sendiri.
Rasio-rasio keuangan yang digunakan  dapat  berupa  rasio  likuiditas, rasio  solvabilitas,  rasio  profitabilitas  dan rasio  aktivitas.  Penelitian  ini  kami melakukan  analisis Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Assets (ROA), Price Earning  Ratio (PER), Economic  Value Added (EVA). Adapun tujuan Penggunaan analisis  rasio Economic  Value  Added (EVA)  adalah  untuk  mengukur  nilai tambah  ( Value  Creation )  yang  dihasilkan suatu  perusahaan  dengan  cara  mengurangi beban  biaya  modal  ( cost  of  capital )  yang timbul  sebagai  akibat  investasi  yang dilakukan.
Pada PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk, pada tahun 2019 mencatat laba bersih sebesar  Rp  236,518,557,420  dibandingkan dengan tahun 2018
sebesar 127,171,436,363  mengalami  peningkatan sebesar  Rp  109,347,121,057.  Total  aset tahun  2019  sebesar  Rp  4,682,083,844,951
dibandingkan  dengan  tahun  2018  sebesar Rp 4,393,810,380,883
mengalami peningkatan  sebesar  Rp  288,273,464,068. Pada  PT.  Sekar  Laut  Tbk,  tahun  2019 memiliki  total  hutang  sebesar  Rp 410,463,595,860  dibandingkan  dengan tahun  2018  sebesar  Rp  408,057,718,435 mengalami  peningkatan  sebesar  Rp 2,405,877,425.  Total  ekuitas  pada  tahun
2019 sebesar Rp 380,381,947,966 dibandingkan  dengan  tahun  2018  sebesar Rp 339,236,007,000
mengalami peningkatan  sebesar  Rp  41,145,940,966. Pada  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  & Trading Co Tbk, pada tahun 2019 memiliki harga  saham  sebesar  1680  dibandingkan dengan  tahun  2018  yang  sebesar  1350 dimana  harga  saham  itu  mengalami peningkatan  ,  pada  tahun  2019  return
saham  sebesar  24,44%  dan  dibandingkan dengan tahun 2018 sebesar 4,25% , dimana return saham mengalami peningkatan.
DER  mempunyai  peran  yang penting  dalam  pengoperasian  perusahaan. Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  adalah  rasio total  hutang  dengan  modal  sendiri, merupakan  perbandingan  antara  total hutang  dengan  modal  sendiri  (ekuitas). Rasio  ini  menjelaskan  proporsi  besarnya sumber-sumber  dalam  pendanaan  jangka panjang terhadap aset perusahaan.
Semakin tinggi rasio DER mengakibatkan resiko finansial perusahaan yang  semakin  tinggi.  Perusahaan  yang memiliki resiko finansial tinggi cenderung dihindari  oleh  calon  investor  karena  nilai return  sahamnya  rendah  (Riyanto,  2008). Terdapat  perbedaan  pandangan  mengenai nilai  DER,  Tingkat  hutang  perusahaan yang tinggi juga mercerminkan pengelolaan  aset  yang  optimal,  maka perusahaan  berkesempatan  mengalami peningkatan penjualan. Peningkatan penjualan  mengakibatkan  perolehan  laba perusahaan juga semakin tinggi. Informasi tersebut akan menarik minat investor untuk melakukan investasi sehingga akan berakibat  pada  peningkatan  harga  saham dan return saham yang diterima pemegang saham (Sari & Hutagaol, 2012).
Return  on  Assets  (ROA)  adalah rasio keuangan perusahaan yang mengukur efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan (return) dengan memanfaatkan aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Semakin besar nilai ROA, maka menunjukkan  pengelolaan  aset  yang  baik oleh  perusahaan  untuk  memperoleh  laba,
dengan meningkatnya nilai ROA profitabilitas  dari  perusahaan  semakin meningkat (Arista, 2012). Hal ini membuat investor  menjadi  tertarik  untuk  membeli saham  perusahaan  serta  berdampak  pada harga saham yang semakin meningkat dan diikuti  dengan  tingkat  pengembalian  atau return saham yang tinggi.
Price Earning Ratio (PER)
merupakan  rasio  antara  harga  saham dengan  pendapatan  setiap  lembar  saham,
dan  merupakan  indikator  perkembangan atau  pertumbuhan  perusahaan  di  masa yang  akan  datang  (prospects  of  the  firm). Semakin  tinggi  rasio  PER,  semakin  tinggi pertumbuhan  laba  yang  diharapkan  oleh pemodal.
Perusahaan  yang  memiliki  PER yang  tinggi  biasanya  memiliki  peluang tingkat pertumbuhan yang tinggi, sehingga menyebabkan  ketertarikan  investor  untuk membeli saham perusahaan yang kemudian  dapat  meningkatkan  harga saham  (Husnan,  2009).  Investor  akan mendapat  capital  gain  dari  peningkatan harga saham yang mengindikasikan bahwa PER mempunyai pengaruh positif terhadap return saham.
EVA  adalah  sisa  laba  (residual income,  excess  earning)  setelah  penyedia modal  memberikan  kopensasi  sesuai tingkat pengembalian (rate of return) yang dibutuhkan  atau  setelah  semua  biaya kapital yang digunakan untuk menghasilkan laba. Yang dimaksud dengan laba  disini  adalah  Net  Operating  Profit After  Tax  (NOPAT)  yaitu  laba  operasi bersih  sesudah  pajak.  Sedangkan  biaya kapital  adalah  biaya  bunga  pinjaman  dari biaya  akuitas  yang  digunakan  untuk menghasilkan  NOPAT  yang  dihitung secara  rata-rata  tertimbang  (Weighted Average Cost of Capital =WACC).
EVA  yang  positif  menunjukkan bahwa  perusahaan  berhasil  menciptakan nilai  (create  value)  bagi  pemilik  modal, konsisten  dengan  tujuan  memaksimumkan nilai  perusahaan.  Sebaliknya  EVA  yang negatif  menandakan  nilai  perusahaan berkurang sebagai
akibat
tingkat pengembalian yang dituntut investor. Pada hasil penelitian yang dilakukan  Khan  (2012)  dijelaskan  EVA tidak  berkontribusi  terhadap  return  saham sebagai  ketergantungan  dan  kepercayaan investor dalam penyediaan dividen kepada pemegang  saham,  sehingga  berdasarkan hasil  penelitiannya  disimpulkan  bahwa EVA  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap return  saham.  Pada  penelitian  yang dilakukan (Wiagustini,
2010)
meningkatnya  EVA  maka  diartikan investasi  akan  menghasilkan  laba  di  atas biaya  modal  sehingga  akan  lebih  menarik para  investor  untuk  berinvestasi  dalam perusahaan  tersebut,  sehingga  terdapat pengaruh  positif  antara  EVA  dan  return saham.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan  penelitian  kuantitatif. Jenis  data  yang  digunakan  peneliti  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif. Sumber data penelitian adalah sumber data sekunder.

## Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  sebagai  suatu kumpulan  subjek,  variable,  konsep,  atau fenomena.  Desain  penelitian  ini  adalah perusahaan sector food and beverages yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2017-2019. Jumlah populasi dalam penelitian ini yaitu sebanyak 30 perusahaan.
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi tersebut. Bila populasi besar, dan peneliti tidak mungkin mempelajari semua yang  ada  pada  populasi,  misalnya  karena keterbatasan dana, tenaga dan waktu, maka peneliti  dapat  menggunakan  sampel  yang diambil dari populasi itu. Perusahaan yang digunakan  sebagai  sampel  ditentukan dengan  menggunakan  purposive  sampling dari  populasi  yang  telah  ditentukan. Kriteria untuk pengambilan sampel periode 2017-2019 adalah sebagai berikut  :Didapatkan  sampel  sebanyak  15 perusahan  dari  30  populasi.  Penelitian  ini dilakukan  dengan  periode  2017-2019.
Dengan akhir jumlah sampel 15
perusahaan  dikalikan  dengan  3  tahun penelitian yaitu 45 sampel .

## Teknik Pengumpulan Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif. Karena dalam penelitian ini mengacu pada angka-angka sehingga klasifikasi ini sesuai dengan data kuantitatif. Didalam penelitian
ini, peneliti memutuskan untuk mengambil data  sekunder.  Data  sekunder  yang dimaksud  adalah  sumber  data  yang  tidak diberikan langsung kepada pengumpul data melainkan  diperoleh  dari  dokumen  , peneliti  sebelumnya  dan  lain  sebagainya. Data  sekunder  dalam  penelitian  ini diperoleh  dari  dokumen  yang  berasal  dari laporan  keuangan  perusahaan  sector  food and  beverages  periode  2017-2019  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Metode Pengolahan Data
Dalam  penelitian  ini,  pengolahan data  dilakukan  dengan  bantuan  program SPSS. Data sekunder yang telah terkumpul, kemudian  diolah  dengan  menggunakan analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi klasik, dan selanjutnya dilakukan pengujian  hipotesis  menggunakan  regresi linear berganda , Uji T dan F.
Regresi i i Linear i Berganda Regresi i linear i berganda i digunakan i untuk i menganalisis i ketergantungan i variabel  dependen i dengan i beberapa i variabel i independen i . i Model i persamaan i regresi i dalam i penelitian ini i adalah :
Y = a + b1 X 1 + b2 X 2 + b3 X 3 + b4 X 4 + e Dimana : i Y i = i Return i Saham i i a i = i Konstanta i b1 i , i b2 i , i b3 , i b4 i = i Koefisien i i X1 i = Return i on i Asset i i X2 i = i Debt i to i Equity i Ratio i X3 i = i Price i Earning i Ratio i X4 i = i Economic i Value i Added i i e i = i Error i term i
Pengujian i i Hipotesis i Secara Simultan ( i Uji i F) Pada i dasarnya i uji  statistik i F i menunjukkan i apakah i semua i variabel independen i yang i dimasukkan i dalam i model  mempunyai i pengaruh i secara i simultan i terhadap i variabel  dependen i . i Uji i F
i dilakukan
i dengan i membandingkan i nilai i F i hitung i dengan i F tabel i dan i melihat i nilai signifikansi i 0 i , i 05 dengan i cara i sebagai i berikut i : i
1. i Bila i Fhitung i > i Ftabel i atau i probabilitas i < nilai i signifikan i ( i Sig i < i 0, i 05 i ), i maka i model i penelitian i dapat i digunakan i .
2. i Bila i Fhitung i < i Ftabel i atau probabilitas i > i nilai i signifikan  ( i Sig i > 0 i , i 05 i ), i maka model i penelitian i tidak i dapat digunakan .
Pengujian i i Hipotesis i Secara i Parsial (Uji T)
Uji i t i pada i dasarnya  menunjukkan i seberapa i jauh i pengaruh i satu i variabel i independen  secara i individual i dalam i menerangkan i variasi i variabel i dependen. i Pengujian i dilakukan i dengan i menggunakan i signifikansi i level i 0,05 ( i α i = i 5%). i Penerimaan i atau i penolakan i hipotesis i dilakukan i dengan i kriteria i :  1 i . i Jika i nilai i signifikan i > i 0 i , i 05  maka i hipotesis i ditolak  ( i koefisien i regresi i tidak i signifikan).  Ini i berarti i variabel i independen i tidak  mempunyai i pengaruh i secara i signifikan i terhadap i variabel i dependen. i 2 i . i Jika i nilai i signifikan < i 0 i , i 05 i maka i hipotesis i diterima  ( i koefisien i regresi i signifikan i ). i Ini i berarti  variabel i independen i mempunyai i pengaruh i secara i signifikan i terhadap i variabel i dependen i .

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil analisis deskripsi statistik, maka berikut ini disajikan Tabel 1 akan  ditampilkan  karakteristik  sampel yang  digunakan  didalam  penelitian  ini meliputi:  jumlah  sampel  (N),  rata-rata sampel  (mean),  nilai  maksimum,  nilai minimum  serta  standar  deviasi  untuk masing-masing variabel.

## Tabel 1. Analisis Deskriptif
Sumber : Data Olahan SPSS (2021)
Berdasarkan  table  1  menunjukkan nilai  minimum  ,  nilai  maksimum  ,  nilai rata -rata (mean), dan standar deviasi dari variabel Return  on  Asset (X1  ), Debt  to Equity  Ratio (X2), Price  Earning  Ratio (X3),  dan Economic  Value  Added (X4) terhadap Return  Saham (Y)  dengan rincian sebagai berikut :
1. Variabel Return  on  Asset memiliki nilai minimum sebesar 0, 00 pada PT . Sekar  Laut  Tbk  tahun  2019  ,  nilai maksimum  sebesar  0,  53  pada  PT  . Multi  Bintang  Indonesia  Tbk  tahun 2017  .  Hasil  nilai  rata  -rata  (mean) sebesar  0,1204  dengan  standar  deviasi sebesar 0, 12047.
2. Variabel Debt to Equity Ratio memiliki nilai  minimum  sebesar  0,  02  pada  PT. Ulta  Jaya  Milk  Industry  Tbk  tahun 2017,  nilai  maksimum  sebesar  1,  77 pada  PT  .  Budi  Starch  dan  Sweetener Tbk  tahun  2018  .  Hasil  nilai  rata  -rata (mean) sebesar 0, 6736 dengan standar deviasi sebesar 0, 45408 .
3. Variabel  Price  Earning  Ratio  memiliki nilai  minimum  sebesar  7,15  pada  PT. Wilmar  Cahaya  Indonesia  Tbk  tahun 2017, nilai maksimum sebesar 349, 30 pada PT. Campina Ice Cream Industry Tbk  tahun  2017.  Hasil  nilai  rata-rata (mean) sebesar 0, 6736 dengan standar deviasi sebesar 0,45408.
4. Variabel  Economic  Value  Added memiliki  nilai  minimum  sebesar  - 688254863038,  86  pada  PT.  Campina Ice  Cream  Industry  Tbk  tahun  2019,
nilai maksimum sebesar 771272337963,  04  pada  PT.  Campina Ice  Cream  Industry  Tbk  tahun  2019.
Hasil  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar
30653999266,  9493  dengan  standar deviasi sebesar 203122021248,22562.
5. Variabel  Return  Saham  memiliki  nilai minimum  sebesar  -0,71  pada  PT. Campina  Ice  Cream  Industry  Tbk tahun 2018, nilai maksimum sebesar 3, 74  pada  PT.  Campina  Ice  Cream Industry  Tbk  tahun  2017.  Hasil  nilai rata-rata  (mean)  sebesar  0,  3140 dengan standar deviasi sebesar 0,77892.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda digunakan  untuk  memprediksi  perubahan (naik- turunnya)  variabel  dependen  yang dijelaskan  /  dihubungkan  oleh  dua  atau lebih  variabel  independen  sebagai  faktor prediktor  yang  dimanipulasi  dan  untuk mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh  antara variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Hasil  analisis  regresi  berganda dapat dilihat pada tabel 2 berikut ini:

## Tabel 2. Analisis Regresi Berganda
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) - 4,473 ,909 Ln_X1 ,274 ,165 ,248 Ln_X2 ,049 ,233 ,035 Ln_X3 ,487 ,256 ,289 Ln_X4 ,086 ,038 ,371
a. Dependent Variable: Ln_Y
Berdasarkan hasil analisis pada Tabel 2 maka persamaan regresi yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
RS = 4,473 - 0,274 ROA + 0,049 DER + 0,487 PER + 0,086 EVA
Persamaan  regresi  tersebut  dapat diartikan bahwa :
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 45 ,00 ,53 ,1204 ,12047 DER 45 ,02 1,77 ,6736 ,45408 PER 45 7,15 349,30 404,191 5,856,211 EVA 45 - 688254863 038,86 77127233796 3,04 306,539,992,669,493 20,312,202,124,822,500 RS 45 -,71 3,74 ,3140 ,77892
Valid N
(listwise) 45
1. Nilai  koefisien  alpha  -4,473  berarti secara  statistik  ketika  semua  variable bebas  bernilai  0  maka  nilai  variabel terikat akan bernilai 4,473.
2. Variabel Return    on    Asset memiliki koefisien  regresi  sebesar  0,274  yang menunjukkan  bahwa  ada  pengaruh positif  antara  variabel Retrun  on  Asset (X 1 )  terhadap Return  Saham sebesar  0, 274  yang  artinya Retrun  on  Asset jika naik  sebesar  1  satuan  maka Return
Saham akan  meningkat  sebesar  0,  274 dengan asumsi bahwa variabel independen lain konstan.
3. Variabel Debt to Equity Ratio memiliki koefisien  regresi  sebesar  0,  049 terhadap Return  Saham sebesar  0,  049 yang  artinya Debt  to  Equity  Ratio jika naik  sebesar  1 satuan  maka Return
Saham akan  meningkat  sebesar  0,  049 dengan asumsi bahwa variabel independen lain konstan.
4. Variabel Price  Earning  Ratio memiliki koefisien  regresi  besar  0,  487  terhadap Return  Saham sebesar  0,  487  yang artinya Price  Earning  Ratio jika  naik sebesar  1 satuan  maka Return  Saham akan  meningkat  sebesar  0,  487  dengan asumsi  bahwa  variabel  independen  lain konstan.
5. Variabel Economic  Value  Added memiliki  koefisien  regresi  sebesar  0, 086  terhadap Return  Saham sebesar  0, 086  yang  artinya Economic  Value Added jika  naik  sebesar  1 satuan  maka Return  Saham akan  meningkat  sebesar 0,  086  dengan  asumsi  bahwa  variabel independen lain konstan.
Koefisien Determinasi (R²) Uji  determinan  (R²)  digunakan untuk  mengetahui  seberapa  besar  varian dari  variabel  dependen  dapat  dijelaskan oleh  variabel  independen.  Adapun  tabel yang  menunjukkan  hasil  Uji  determinan (R²) adalah sebagai berikut:
Tabel 3. Koefisien Determinasi
Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Std. Error of the
Square Estimate 1  ,520 a ,270 ,197 1,12481 a.Predictors: (Constant), Ln_X4, Ln_X1, Ln_X3, Ln_X2 b.Dependent Variable: Ln_Y Berdasarkan tabel 3 diatas diperoleh  nilai  R  Square  (R2)  koefisien determinasi  sebesar  0,  270  atau  sama dengan  27%.  Hal  ini  berarti  27% Return Saham dapat  dijelaskan  oleh  perubahan variabel  independen  dan  sisanya  73% dipengaruhi variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji Statistik F)
Uji  F  ditujukan  untuk  mengukur tingkat  keberartian  hubungan  secara keseluruhan koefisien regresi dari variabel bebas  terhadap  variabel  terikat  dengan menentukan  nilai  uji  F  dengan  tabel ANOVA  (analysis  of  variance)  dan tingkat  signifikansi.  Berdasarkan  hasil pengolahan  data  dengan  program  SPSS, maka diperoleh hasil uji F sebagai berikut:
Tabel 4. Uji F
Dari tabel 4 diatas, bisa dilihat hasil Fhitung  adalah  sebesar  3,702  dengan  nilai signifikan  0,012  sedangkan  Ftabel  adalah sebesar  2,58  dengan  signifikan  0,  05  maka kesimpulannya  adalah  Fhitung  >  Ftabel yaitu 3, 702 > 2,58 dan signifikan 0,012 < 0, 05,  sehingga  keputusannya  adalah  H0 diterima  dan  Ha  ditolak.  Artinya  variabel Return of Asset , Debt to Equity Ratio , Price Earning  Ratio dan Economic  Value  Added berpengaruh  dan  signifikan  secara  simultan terhadap Return  Saham pada  perusahaan
Model df Mean Square F Sig. 1 Regression 4 4,683 3,702 ,012 b Residual 40 1,265 Total 44
food  and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji Statistik t)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji apakah  variabel  independen  secara individual mempengaruhi variabel dependen.  Berdasarkan  hasil  pengolahan data  dengan  program  SPSS,  maka diperoleh hasil uji t sebagai berikut :

## Tabel 5. Uji t
Hasil  pengujian  statistik  secara parsial sebagai berikut :
1. Tabel  5  diatas  menunjukkan  variabel Return  on  Asset mempunyai  nilai  t hitung adalah  sebesar  1,  659  dengan  nilai signifikan 0, 105 sedangkan t tabel adalah sebesar  1,  679  dengan  signifikan  0,  05 sehingga  kesimpulannya  adalah  t hitung < t tabel yaitu 1,659 < 1, 679 dan signifikan 0,  105  >  0,  05,  maka  keputusannya adalah  H0  diterima  dan  Ha  ditolak dengan artinya variabel Retrun on Asset tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan secara  parsial  terhadap Return  Saham pada  perusahaan  food  and  beverage yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia tahun 2017 – 2019.
2. Tabel  5  diatas  menunjukkan  variabel Debt  to  Equity  Ratio mempunyai  nilai t hitung adalah sebesar 0, 211 dengan nilai signifikan  0,834  sedangkan  t tabel adalah sebesar  1,  679  dengan  signifikan  0,  05 sehingga  kesimpulannya  adalah  t hitung < t tabel yaitu 0, 211 < 1, 679 dan signifikan 0,  834  >  0,  05,  maka  keputusannya adalah  H 0 diterima  dan  H a ditolak dengan  artinya  variabel Debt  to  Equity
Ratio tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  secara  parsial  terhadap Return  Saham pada  perusahaan  food and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019.
3. Tabel  5  diatas  menunjukkan  variabel Price  Earning  Ratio mempunyai  nilai t hitung adalah sebesar 1, 899 dengan nilai signifikan 0, 065 sedangkan t tabel adalah sebesar 1,
4. 679  dengan  signifikan  0,  05  sehingga kesimpulannya adalah t hitung > t tabel yaitu 1,  899  >  1,662  dan  signifikan  0,  065  > 0,  05,  maka  keputusannya  adalah  H 0 ditolak  dan  H a diterima  dengan  artinya variabel Price  Earning  Ratio tidak berpengaruh dan tidak signifikan secara parsial  terhadap Return  Saham pada perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun 2017 – 2019.
5. Tabel  5  diatas  menunjukkan  variabel Economic  Value  Added mempunyai nilai t hitung adalah sebesar 2, 246 dengan nilai  signifikan  0,  030  sedangkan  t tabel adalah sebesar 1, 679 dengan signifikan 0,  05  sehingga  kesimpulannya  adalah t hitung >  t tabel yaitu  2,  246  >  1,  679  dan signifikan  0,030  <  0,  05,  maka keputusannya  adalah  H 0 ditolak  dan  H a diterima  dengan  artinya  variabel Economic  Value  Added berpengaruh dan  signifikan  secara  parsial  terhadap Return  Saham pada  perusahaan  food and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa efek Indonesia tahun 2017 – 2019.

## Pengaruh  Return  of  Asset  terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa Return  on  Asset tidak  berpengaruh dan tidak signifikan secara parsial terhadap Return  Saham pada  perusahaan  food  and beverage  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia  tahun  2017  –  2019. Hasil penelitian Mangantar (2020), yang memberikan kesimpulan bahwa Return On Asset tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.
Model t Sig. 1 (Constant) -4,919 ,000 Ln_X1 1,659 ,105 Ln_X2 ,211 ,834 Ln_X3 1,899 ,065 Ln_X4 2,246 ,030
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa return  on  asset perusahaan  dalam  memperoleh  laba mengalami penurunan dan investor kurang tertarik  untuk  menanamkan  (investasi) dananya, maka return saham menurun.

## Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa Debt  to  Equity  Ratio tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  secara parsial  terhadap Return  Saham pada perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun 2017 – 2019.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh Ningsih (2018), yang memberikan kesimpulan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Berdasarkan hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  penggunaan  hutang semakin  besar  sampai  batas  tertentu meningkatkan return saham perusahaan.

## Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa Price  Earning  Ratio tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  secara parsial  terhadap Return  Saham pada perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  tahun 2017 – 2019.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh Andansari  (2016),  yang  memberikan kesimpulan  bahwa Price  Earning  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa Price  Earning  Ratio yang  tinggi  dapat  berarti  bahwa  saham perusahaan  tersebut  memiliki  harga  pasar yang  lebih  mahal  dibandingkan  nilai intrinsiknya (overvalued) dan menurunkan minat investor untuk berinvestasi.

## Pengaruh  Economic  Value  Added terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa Economic Value Added
berpengaruh  dan  signifikan  secara  parsial terhadap Return  Saham pada  perusahaan food and beverage yang terdaftar di bursa efek  Indonesia  tahun  2017  –  2019.  Hasil penelitian Ningsih & Bambang Hermanto (2015),  yang  memberikan  kesimpulan bahwa Economic Value Added berpengaruh terhadap Return Saham.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa s emakin  besar Economic Value  Added perusahaan  maka tingkat  keuntungan  yang  dapat  dinikmati oleh pemegang  saham  akan  naik.  Sesuai dengan  hukum  permintaan-penawaran, semakin  banyak  investor  yang  tertarik untuk  membeli  saham  suatu  perusahaan maka  semakin  besar  pula  kemungkinan harga saham perusahaan tersebut mengalami  kenaikan.  Maka  ketika  harga saham  mengalami  kenaikan,  seorang investor  akan  memperoleh return  saham yang berupa capital gain yaitu keuntungan  yang  diperoleh  pemegang saham karena kenaikan harga sahamnya.

## PENUTUP
Kesimpulan
i Berdasarkan i pada hasil i penelitian i , i maka i dapat  ditarik i beberapa i kesimpulan
i sebagai i berikut:
1. Return i on Asset i tidak i berpengaruh i dan i tidak signifikan i secara i parsial i terhadap
i Return i Saham i pada  perusahaan i food i and i beverage i yang i terdaftar i di i bursa i efek Indonesia i tahun i 2017 i – i 2019.
2. Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh dan  tidak  signifikan  secara  parsial terhadap Return Saham pada
perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017– 2019.
3. i Price Earning i Ratio i tidak i berpengaruh i dan  tidak i signifikan i secara i parsial i terhadap Return
i Saham i pada i perusahaan i food  and i beverage i yang i terdaftar i di i bursa efek i Indonesia i tahun i 2017 i – 2019.
4. Economic i Value  Added i berpengaruh
i dan i signifikan i secara  parsial i terhadap
i Return i Saham i pada ii perusahaan i food and i beverage i yang i terdaftar i di i bursa
i efek Indonesia i tahun i 2017 – 2019.
5. Return of i Asset i , i Debt i to i Equity i Ratio ,
i Price i Earning i Ratio i , Economic i Value i Added i berpengaruh i secara  simultan
i terhadap
i Return i Saham i pada i perusahaan food i and i beverage i yang
i terdaftar i di i bursa i efek Indonesia i tahun
i 2017 i – 2019
Saran
i Berdasarkan  hasil i penelitian i yang
i telah  penulis i kemukakan i , i saran i - i saran yang i dapat i penulis i berikan i adalah i sebagai berikut i : 1. Bagi i peneliti  selanjutnya
i sebaiknya melakukan i penelitian i dengan menggunakan
i variabel i lain i yang
i mempengaruhi i kebijakan i dividen.
2. Bagi i investor i harus i memperhatikan faktor i lain i yang  mempengaruhi i kebijakan dividen i perusahaan. I 3. Bagi i Pihak Universitas i Prima i Indonesia i , i hasil i penelitian ini i dapat i dijadikan i acuan i untuk i penelitian i selanjutnya i dengan  kajian ii yang i lebih i mendalam.

## DAFTAR PUSTAKA
Andansari.  (2016).  Pengaruh  Return  On Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER),  Total  Asset  Turn  Over (TATO) dan Price To Book Value (PBV)  Terhadap  Return  Saham (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Makanan  Dan Minuman  Yang  Terdaftar  di  BEI Periode  2008-2014). Journal  Of
Accounting . 2(2). Arista, Desy. & Astohar. (2012). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Return  Saham (Kasus Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Go  Public  di BEI Periode Tahun 2005-2009).
Horne.  (2005).  Proses  Penilaian  Rasio Keuangan.Jakarta. PT. Glon.
Husnan,  S.  (2009).  Dasar-Dasar  Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas. Edisi ke 4. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio dan Analisis  Investasi.  Edisi  Ketujuh. BPFE. Yogyakarta.
Khan,  M.A.,  Naveed,  H.S.,  &  Atta,  U.R.
(2012).  The  Relationship  Between Stock Return and Economic Value Added (EVA): A Review of KSE- 100 Index. Social Science Research Network. Mangantar,  Arif  A.A.  Marjam    M.,  Dedy
N.  &  Baramuli.  (2020).  Pengaruh Return  On  Asset,  Return  On Equity  Dan  Debt  to  Equity  Ratio Terhadap  Return  Saham  Pada Subsektor  Food  And  Beverage  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal EMBA . 8(1). Ningsih, Susi M. & Suwardi B.,H. (2015). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan  dan  Economic  Value Added  terhadap  Return  Saham. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi . 4(11).
Riyanto,
B. (2008). Dasar-Dasar Pembelanjaan
Perusahaan .Yogyakarta: BPFE Sari,  L.,A  &  Yanthi  H.    (2012).  Debt  to Equity Ratio, Degree of Operating Leverage  Stock,  Beta  and  Stock Returns  of  Food  and  Beverage Companies  on  Indonesian  Stock Exchange.  Journal  of  Applied Finance  and  Accounting,  2(2),  1- 13.
Susi  M.,  N,  &  Suwardi  B.,  H.  (2015). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan  dan  Economic  Value Added  terhadap  Return  Saham”,
Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi, 4(11)