Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan

## PENGARUH LABA AKUNTANSI DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR DASAR DAN KIMIA YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2017-2021
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Tri Dharma Nusantara Makassar pos-el: Andimulya987@gmail.com 1 , risarukmana@gmail.com 2 , afriyani.ilyas01@gmail.com 3 , Fatmawati.a.rahman@gmai.com 4 , hedarnurfatwa@gmail.com 5

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  apakah  laba  akuntansi  dan  arus  kas  operasi berpengaruh  terhadap return saham  pada  perusahaan  manufaktur  subsektor  industri  dasar  dan kimia  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017  sampai  2021.  Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder. Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  regresi  linear  berganda. Sebanyak  26  perusahaan  yang  dipilih  dengan  metode purposive  sampling .  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  secara  simultan  (uji  f),  laba  akuntansi  dan  arus  kas  operasi  berpengaruh terhadap return saham.  Hal  tersebut  dilihat  dari  nilai  f-hitung  >  f-tabel.  Secara  parsial  (uji  t), laba  akuntansi  berpengaruh  positif  terhadap return saham  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,002 < 0,05 sehingga dinyatakan bahwa hipotesis 1 diterima. Sedangkan arus kas operasi tidak berpengaruh  terhadap return saham  karena  nilai  signifikansinya  sebesar  0,152  > 0,05.  Dengan ini dinyatakan bahwa hipotesis 2 ditolak .
Kata kunci :  Laba akuntansi, arus kas operasi, return saham.

## ABSTRACT
The purpose of this research was to test wheter accounting profit and operating cash flow have an  effect  on  stock  returns  in  manufacturing  companies  in  the  basic  industry  and  chemical subsectors  listed  on  the  BEI  from  2017  to  2021.  The  type  of  data  used  this  research  is quantitative data. The data source used in this research in the multiple linear regression test. A total  of  26  companies  were  selected  using  the  purposive  sampling  method.  The  results  of  this research  show  that  simultaneosly  (f  test),  accounting  profit  and  operating  cash  flow  have  an effect  on  stock  returns.  This  can  be  seen  from  the  f-count  value  of  f-table.  Partially  (t  test), accounting  profits  have  a  positive  effect  on  stock  returns  with  a  significance  value  of 0.002<0,005,  so  it  is  stated  that hypothesis  1  is  accepted.  Meanwhile  operating  cash  flow  has no effect on stock retruns because the signicance value is 0.152<0.005. It is hereby  stated that hypothesis 2 is rejected.
Keywords: Accounting profit, operating cash flow, stock returns

## 1. PENDAHULUAN
Pertumbuhan  perekonomian  saat  ini dipengaruhi  oleh  beberapa  hal,  salah satunya  dipengaruhi  oleh  badan  usaha yang berbentuk perusahaan. Setiap perusahaan  pasti  membutuhkan  modal dalam  menjalankan  dan  mengembangkan usahanya.  Perusahaan  dapat  memperoleh dana  modal  melalui  pasar  modal.  Pasar
modal  merupakan  sarana  antara  pemilik modal  dengan  peminjam  dana.    Pasar modal  dapat  diartikan  pertemuan  antara pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana dengan  pihak  yang  membutuhkan  dana dengan  cara  memperjualbelikan  sekuritas seperti  saham,  obligasi,  dan  reksa  dana, kemudian  tempat  dimana  terjadinya  jual beli sekuritas disebut bursa efek (Tandelilin, 2017:25).
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
Bursa Efek Indonesia (BEI)
merupakan  pihak  yang  menyediakan sarana  bagi  perusahaan  dan  investor dalam  melakukan  transaksi  jual  beli efek/sekuritas.  Ada  banyak  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI. Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Penulis memilih  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  sebagai  objek  penelitian sebab  dibandingkan  dengan  perusahaan lain,  perusahaan  manufaktur  perusahaan adalah perusahaan yang mempunyai skala besar  sehingga  perusahaan  manufaktur dapat dilakukan perbandingan dari perusahaan  yang  satu  dengan  perusahaan yang lain. Kemudian perusahaan manufaktur  juga  memiliki  saham  yang kuat  jika  menghadapi  krisis  ekonomi sebab produk yang diproduksi kebanyakan  tetap  dibutuhkan  sehingga risiko kerugiannya kecil. Penulis memilih sektor  dasar  dan  kimia  karena  dari beberapa  sektor  yang  ada,  sektor  industri dasar  dan  kimia  memiliki  perusahaan yang laporan keuangannya lengkap dibanding  dengan  sektor  lain.  Lalu  jika dibandingkan  dengan  sektor  industri lainnya  seperti  sektor  aneka  industri, sektor  industri  dasar  dan  kimia  lebih banyak  memiliki  perusahaan  yang  laba sehingga  penulis  memilih  perusahaan sektor  dasar  dan  kimia  sebagai  objek penelitian.
Pada  umumnya  perusahaan  berusaha mencari  investor  demi  mendapatkan modal  yang  banyak.  Dan  bagi  investor, pasar modal merupakan salah satu sarana efektif  bagi  mereka  untuk  menanamkan modalnya agar dapat memperoleh keuntungan  dari  investasi  yang  telah dilakukan  (Febrianti  dan  Widowati, 2022).  Tujuan  utama  perusahaan  dan investor  melakukan  kegiatan  investasi
yaitu karena demi mendapatkan keuntungan. Investor pasti membutuhkan informasi  sebelum  membuat  keputusan agar  tujuan  investasi  dapat  terwujud dengan  ditetapkannya  sebuah  perusahaan yang tepat. Salah satu ukuran kinerja dan kondisi  perusahaan  dapat  ditunjukkan dalam  bentuk  (Rizal  &  Ana,  2016). Investor  dapat  melihat  dan  menilai kemampuan  perusahaan  dalam  setiap periode  apakah  mengalami  penurunan atau penurunan dengan laporan keuangan. perusahaan.  Informasi  laporan  keuangan akan  dilaporkan  dan  dipublikasikan kepada  semua  pihak  yang  membutuhkan . Tujuan  laporan  keuangan  adalah  untuk menyajikan  kinerja  keuangan  perusahaan sehingga  investor  dapat  terbantu  dalam menentukan  rencana  investasi  (Evin  & Evyanto,  2022).  Untuk  mencapai  tujuan tersebut, laporan keuangan harus memuat semua  informasi  keuangan  perusahaan seperti aset, kewajiban, ekuitas, pendapatan,  beban,  laba  rugi,  dan  arus kas.
Salah  satu  informasi  dalam  laporan keuangan  adalah  laba . Laba  merupakan sumber  utama  dan  sangat  penting  bagi perusahaan  agar  dapat  menjalankan kegiatan perusahaan dengan baik.
Informasi laba dapat memberikan gambaran  mengenai  posisi  keuangan perusahaan  sehingga  diperlukan  oleh investor. Dan juga memberikan informasi mengenai  keberhasilan  atau  kegagalan perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  yang sebelumnya  telah  ditentukan  (Pintarto, 2021).
Selain  laba  akuntansi,  informasi laporan  keuangan  yang  juga  dibutuhkan oleh  para investor  yaitu  laporan  arus  kas. Laporan  arus  kas  adalah  laporan  dalam periode  waktu  tertentu  yang  berisi
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
informasi tentang kas yang keluar dan kas yang masuk ke perusahaan. Dibandingkan dengan  dua  akun  dalam  laporan  arus  kas yaitu  arus  kas  investasi  dan  arus  kas pendanaan,  arus  kas  operasi  akan  lebih diperhitungkan.  Hal  tersebut  disebabkan arus  kas  operasi  merupakan  sumber pendapatan utama perusahaan yang digunakan untuk mempertahankan
operasional perusahaan, pembayaran kembali  pinjaman,  dan  dividen  yang harus dibayarkan.  (Firdarini dan Kunaidi, 2022).
Laporan  arus  kas  digunakan  untuk memungkinkan  para  pengguna  dapat menilai  kas  bersih  perusahaan,  struktur keuangan,  dan  kemampuan  perusahaan yang  dapat  berubah  untuk  menghasilkan aktiva, pengembangan model, serta
menilai arus kas dari berbagai perusahaan
dengan membandingkannya. Saat
melangsungkan  transaksi  jual  dan  beli, investor  dapat  melihat  laporan  arus  kas yang mempunyai informasi  sebagai dasar dalam  mengambil  keputusan  karena dikatakan  memiliki  informasi  mengenai hal tersebut. (Sopini, 2016).
Ada beberapa peneliti yang menyimpulkan  bahwa  laba  akuntansi  dan arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  pada return saham.  Seperti,  Raja  dan  Ardillah (2022)  yang  mengungkapkan  bahwa  laba akuntansi  tidak  mempunyai  pengaruh pada return saham  perusahaan food  and beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode 2015-2019 . Kemudian,  Firdarini  dan Kunaidi  (2022)  berpendapat  bahwa  arus kas  operasi  tidak  berpengaruh  terhadap return saham. Setiawan (2020) juga telah melakukan penelitian dengan hasil bahwa laba  akuntansi  dan  arus  kas  operasi  tidak mempunyai  pengaruh  terhadap return saham.
Namun  berbeda  dengan  penemuan beberapa  peneliti  yang  juga  sudah melakukan  penelitian,  laba  akuntansi  dan arus  kas  operasi  termasuk  dari  beberapa faktor  yang  mempengaruhi return saham pada  perusahaan.  Wahyuningsih,  dkk
(2020) berpendapat bahwa laba akuntansi dan  arus  kas  operasi  berpengaruh  positif terhadap return saham perusahaan.
Rahmawati  (2019)  mempunyai  pendapat setelah  melakukan  penelitian  bahwa  laba akuntansi dan arus kas operasi berpengaruh terhadap return saham
perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta
Islamic  Index . Serta,  Ander,  dkk  (2021) yang juga melakukan penelitian berpendapat  laba  akuntansi  dan  arus  kas operasi  ternyata  mempunyai  pengaruh positif  terhadap return saham  pada perusahaan manufaktur di BEI.
Berdasarkan  uraian  latar  belakang  di atas,  kemudian  berdasarkan  penelitian yang  telah  dilakukan  oleh  Rahmawati (2019)  yang  menyatakan  bahwa  laba akuntansi dan arus kas operasi berpengaruh  terhadap return saham, penulis  tertarik  untuk  menguji  kembali apakah  laba  akuntansi  dan  arus  kas operasi  berpengaruh  terhadap return saham.
1) Teori sinyal
Teori  sinyal  atau signalling  Theory pertama kali diperkenalkan oleh
Spance  pada  tahun  1973  dalam penelitiannya yang berjudul Job
Market Signalling . Spance menyatakan bahwa  dari  sinyal  atau  isyarat  yang diberikan kepada pihak yang menerima informasi,  informasi  yang  diberikan oleh  pihak  yang  memiliki  informasi akan berusaha dengan memberikan hal yang bermanfaat dan relevan.
Teori  sinyal  menjelaskan  tentang bagaimana sebuah perusahaan
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
memberikan  sinyal  atau  tanda  kepada pengguna  laporan  keuangan  atau stakeholder .  Perusahaan  memberikan informasi  pada  pihak-pihak  di  luar perusahaan,  terutama  investor  dan kreditor  berupa  sinyal-sinyal  yang dapat  ditangkap  sehingga  diharapkan akan mendapatkan umpan balik ( feedback )  bagi  perusahaan  serta memberikan  manfaat  tentang  prospek di  masa  depan  (Firdarini  &  Kunaidi, 2022).  Investor  sebagai  salah  satu pengguna  laporan  keuangan  dapat memberikan  pengukuran  yang  baik apabila  sinyal  yang  diterima  adalah sinyal yang baik atau goodnews .
2) Laba akuntansi
Laba  akuntansi  adalah    informasi penting  yang  dapat  digunakan  sebagai ukuran  keberhasilan,  kemampuan  dan pedoman  pengambilan  keputusan  di masa  depan.Para  investor  tentu  ingin mendapatkan  dividen  yang  besar  dari perusahaan,  oleh  sebab  itu  perusahaan berharap  mendapat  keuntungan  yang besar  dan  setiap  perusahaan  akan menyusun  rencana  untuk  mencapai keuntungan tersebut. (Raja & Ardillah, 2022).
3) Arus kas operasi
Arus  kas  operasi  adalah  aktivitas operasi  yang  menjadi  salah  satu  unsur yang menyusun laporan arus kas. Arus kas  operasi  biasanya  dihasilkan  dari peristiwa dan transaksi yang
mempengaruhi  laba  atau  ruginya perusahaan.  Arus  kas  operasi  adalah salah  satu  alat  ukur  yang  dijadikan penentu apakah dari kas hasil kegiatan operasi  perusahaan    dapat  melunasi hutang perusahaan, menjaga kemampuan operasi perusahaan, cukup untuk  membayar  dividen,  dan  dapat berinvestasi tanpa perlu mencari
sumber
pendanaan eksternal (Setiawan, 2020). 4) Return saham Return merupakan tingkat keuntungan  yang  didapatkan  oleh investor  maupun  pemberi  modal  dari kegiatan investasi yang sudah dilakukan. Investor pasti mengharapkan return sebanyak-
banyaknya  pada  saat  berinvestasi. Saham  merupakan  salah  satu  surat berharga  yang  diperjualbelikan  di pasar  modal  yang  mempunyai  risiko sebanding. Jika modal yang digunakan investor  banyak  maka  investor  akan mendapatkan return yang  banyak  pula dan  begitu  juga  sebaliknya  (Pintarto, 2021).
5)  Pengaruh  laba  akuntansi  terhadap

## return saham
Laba  yang  mengalami  perubahan akan selalu menarik perhatian investor. Perusahaan  yang  dapat  menghasilkan keuntungan biasanya
akan memberikan  harga  yang  tinggi  pada sahamnya.  Sehingga  dividen  yang dibayarkan  perusahaan  dapat  lebih tinggi  dan  pengembalian  saham  juga meningkat  apabila  perusahaan  dapat memperoleh lebih banyak dana (Budiantoro,  2020).  Investor  akan tertarik dan membeli saham pada suatu perusahaan  jika  laba  yang  dihasilkan semakin  meningkat  dan  begitu  pula sebaliknya  bahwa  jika  laba  yang dihasilkan menurun maka minat investor  akan  turun  sehingga  nilai return saham  juga  semakin  kecil (Japlani, 2018).
6) Pengaruh arus kas operasi terhadap return saham
Kegiatan  operasi  di  perusahaan berdasarkan kas yang diterima maupun kas  yang  keluar  dari  kegiatan  utama
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
perusahaan  dan  yang  menentukan apakah kegiatan
operasional perusahaan  dapat  dijadikan  pedoman dalam  memenuhi  kewajiban,  dapat membayar  dividen  kepada  investor, memelihara aktivitas operasional dapat berjalan dengan baik, dan memperoleh kemungkinan adanya investasi tambahan tanpa bantuan dari pendanaan lain (Firdarini dan Kurnaidi, 2022).
2. METODE PENELITIAN Dalam melakukan penelitian ini, penulis menggunakan teknik pengumpulan yaitu dengan teknik
dokumentasi. Teknik  dokumentasi  adalah teknik dengan mengumpulkan data melalui  pencatatan  beberapa  peristiwa yang  sudah  terjadi.  Dokumentasi  sebagai pengumpulan  data  dapat  berupa  bentuk tulisan,  gambar-gambar  atau  karya  dari seseorang  untuk  mengabadikan  suatu peristiwa yang terjadi di tengah masyarakat (Purba, dkk, 2021:90). Teknik dokumentasi yang dilakukan yaitu dengan mengunduh laporan keuangan perusahaan yang  menjadi  sampel  melalui  website resmi IDX yaitu www.idx.co.id . Jenis  data  yang  digunakan  penulis pada penelitian ini adalah data kuantitatif. Data  kuantitatif  merupakan  data  yang berbentuk  angka  dan  perbandingan  lalu melalui bentuk kuantitatif dapat dianalisis dengan menggunakan perhitungan statistik  (Setiawan,  dkk,  2020).  Data kuantitatif yang dibutuhkan dalam penelitian  ini  berupa  angka-angka  seperti laporan  keuangan  pada  perusahaan  yang akan diteliti.
Sumber  data  yang  digunakan  penulis pada  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder. Data sekunder yaitu data yang sebelumnya sudah ada kemudian
dikumpulkan  oleh  sumber-sumber  yang tidak  langsung  atau  tangan  kedua  seperti pemerintah atau perpustakaan yang mempunyai  data  sebagai  sumber  tertulis (Hardani, 2020:401). Data sekunder yang akan  penulis  gunakan  yaitu  laporan tahunan perusahaan manufaktur subsektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di BEI.
Definisi operasional variabel penelitian pada dasarnya adalah segala sesuatu yang berbentuk  apa  saja  yang  ditetapkan  oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh  informasi  tentang  hal  tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono,  2015:38).  Pada  penelitian  ini, penulis menggunakan tiga variabel
dengan  satu  variabel  terikat  (dependen) yaitu return saham dan dua variabel bebas (independen) yaitu laba akuntansi
Variabel  dependen  atau  terikat  sering disebut  variabel respons ,    Variabel dependen merupakan variabel yang dipengaruhi oleh variabel bebas (Sugiyono,  2015:39).  Variabel  dependen yang akan digunakan dalam penelitian ini yaitu return saham  (Y). Return saham sangat  penting  karena return saham adalah  salah  satu  syarat  utama  yang diperhatikan oleh investor dalam mengalokasikan  dananya  di  pasar  modal karena  dengan  melihat return saham suatu  perusahaan  akan  merasa  aman terhadap investasinya (Rahmawati, 2019). Menurut  Jogiyanto  (2000:87),  rumus pengukuran yang digunakan yaitu:
Keterangan:
: Return saham periode-t
: Harga saham periode-t
: Harga saham periode-t
(sebelumnya)
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
Dividen  yang  dibayarkan  pada
periode-t
Variabel  independen  sering  disebut variabel predictor , antecedent yang dalam bahasa  Indonesia  disebut  juga  variabel bebas adalah variabel yang
mempengaruhi  atau  yang  menjadi  sebab perubahannya  atau  timbulnya  variabel terikat  (dependen).  Variabel  independen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu laba  akuntansi  (X1)  dan  arus  kas  operasi (X2).
a. Laba Akuntansi (X1)
Laba akuntansi adalah keuntungan atau  imbalan  yang  berasal  dari  selisih hasil  penjualan  yang  dikurangi  harga pokok, beban-beban
operasi
perusahaan,  beban  penyusutan  dan amortisasi    (Rachmawati,  2016).  Laba akuntansi  dapat  dijadikan  petunjuk dalam mengambil keputusan manajemen  di  masa  depan  dan  yang dapat mengukur efisiensi dan keberhasilan    (Raja  dan  Ardillah, 2022).
Laba  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  laba  bersih  ( net income) dalam  satu  periode.  Menurut Triyono  dan  Hartono  (2000),  rumus pengukuran yang digunakan yaitu:
Keterangan:
: Laba akuntansi
: Laba akuntansi periode t : Laba akuntansi periode t-1 (sebelumnya)
b. Arus Kas Operasi (X2) Arus kas operasi  merupakan salah satu  komponen  penyusun  laporan  arus kas yang berasal dari aktivitas operasi. Arus kas operasi adalah salah satu alat ukur yang digunakan untuk
mengetahui    seberapa  besar  kas  yang
dapat dihasilkan oleh perusahaan untuk membayar  hutang,  menjaga  kegiatan operasional  perusahaan,  membayar dividen, dan berinvestasi tanpa menggunakan sumber pembiayaan dari luar (Setiawan, 2020). Menurut Triyono  dan  Hartono  (2000),  rumus yang  digunakan  dalam  menghitung arus kas operasi yaitu:
Keterangan:
: Arus kas operasi
: Arus kas operasi periode t : Arus kas operasi periode t-1 (sebelumnya)
Analisis  data  adalah  proses  untuk mengidentifikasi  dan  mengorganisasikan data  secara  sistematis,  lalu  mengolah satuan  data,  dan  memilih  data  untuk menghasilkan  kesimpulan  yang  dapat dipahami  oleh  peneliti  dan  orang  lain. Setelah data terkumpul, maka selanjutnya akan  dilakukan  analisis  data  (Purba,  dkk, 2021:94).
Dalam menggunakan statistik deskriptif,  suatu  data  dapat  dilihat  dari nilai rata-rata, standar deviasi, maksimum,  dan  minimum.  Statistik deskriptif  dalam  suatu  kelompok  data digunakan  untuk  mengetahui  ciri-ciri karakteristik data sehingga mempermudah  untuk  dipahami  (Asiah dan  Mulyani,  2020).    Statistik  deskriptif biasanya digunakan untuk mendeskripsikan  dan  menggambarkan data  sebagai  metode  menganalisa  data yang sudah terkumpul (Budiantoro,
2022).
Sebelum  melakukan  analisis  regresi, perlu  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik yang  terdiri  dari  uji  normalitas  residual, uji autokorelasi, dan uji
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
heteroskedastisitas.  Uji  ini  dilakukan dengan  tujuan  apakah  data-data  yang digunakan  sudah  layak  dianalisis  atau tidak,  Hal  ini  dikarenakan  tidak  semua data  layak  untuk  dianalisis  secara  regresi (Budiantoro,  2022).  Uji  asumsi  klasik yang  ideal  adalah  jika  data  residual berdistribusi  secara  normal  serta  tidak terdapat  multikolinearitas,  autokorelasi, dan heteroskedastisitas (Taqiya, 2022).
Normalitas  data  adalah  syarat  yang harus dipenuhi sebelum melakukan analisis  regresi.  Uji  normalitas  dilakukan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi, variabel pengganggu atau residual berdistribusi  secara  normal  atau  tidak (Japlani,  2020).  Untuk  lolos  dalam  uji normalitas maka nilai signifikansi harus < 0.05  sedangkan  jika  nilai  signifikansi  > 0.05 maka data penelitian tidak berdistribusi  secara  normal  (Lestari  & Rosharlina, 2023).
Tujuan  uji  autokorelasi  yaitu  untuk mengetahui  apakah  ada  hubungan  antara kesalahan pengganggu periode t (saat ini) dengan kesalahan pengganggu periode t-1 atau  sebelumnya  pada  model  regresi linear. (Sitanggang, dkk, 2022).  Jika nilai dU < dW < 4-dU maka dapat disimpulkan bahwa  tidak  terjadi  gejala  autokorelasi pada data penelitian yang digunakan.
Uji  multikolinearitas  dilakukan  untuk menguji  apakah  terdapat  persamaan regresi
antara variabel
bebas.
Multikolinearitas  berarti  ada  hubungan diantara  beberapa  atau  semua  variabel independen  dalam  model  regresi.  Jika dalam  model  terdapat  multikolinearitas maka  model  tersebut  memiliki  kesalahan standar  yang  besar  sehingga  koefisien tidak  dapat  ditaksir  dengan  ketepatan yang tinggi (Rachmawati, 2016).
Multikolinearitas  dapat  dilihat  dari nilai tolerance (TOL)  dan Variance
Inflation Factor (VIF). Jika nilai tolerance >0.10 maka berarti tidak terjadi multikolinearitas dan begitu pula sebaliknya.  Jika  nilai  VIF  <10.00  maka berarti  tidak  terjadi  multikolinearitas  dan jika  nilai  VIF  >10.00  maka  terjadi multikolinearitas dalam model regresi.
Uji  heteroskedastisitas  dilaksanakan dengan maksud untuk mengetahui apakah dalam  model  regresi  terjalin  reaksi  yang kontras  antara  varian  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lainnya (Sitanggang, dkk, 2022). Heteroskedastisitas dapat dilihat dari nilai signifikansi.  Jika  nilai  signifikansi  lebih besar dari 0.05 (>0.05) maka tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada data penelitian yang digunakan. Regresi  linear  berganda  dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel independen laba akuntansi  dan  arus  kas  operasi  terhadap variabel dependen ( return saham). Regresi linear berganda dapat dilihat dari nilai uji signifikansi nilai t dari persamaan regresi. Adapun
langkah-langkah pengujian  secara  teoritis  dimana  analisa ini  dapat  memperkirakan  nilai  dari  suatu variabel  dalam  hubungannya  dengan variabel-variabel  lain  yang  diketahui (Rachmawati,  2016).  Berikut  adalah model  persamaan  regresi  linear  berganda yang  akan  digunakan  dalam  penelitian ini:
Keterangan:
= Return saham
= Konstanta (nilai Y apabila nilai x = 0)
= Koefisien regresi dari masing- masing variabel dependen
= Laba akuntansi
= Arus kas operasi
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
= error Uji  hipotesis  bertujuan  untuk  mencari tahu  ada  atau  tidak  ada  pengaruh  antar variabel  secara  parsial  dan  simultan (Evyanto,  2022).  Uji  hipotesis  yang digunakan dalam penelitian  ini adalah uji determinan dan uji parsial.
Uji Determinasi bertujuan untuk menilai kapasitas variabel-variabel dependen  di  dalam  menggambarkan variabel bebas. Nilai koefisien determinasi adalah di antara satu dan nol. Angka yang akan semakin tinggi (hampir mencapai angka satu) akan mencerminkan kapasitas variabel independen di dalam menjelaskan
variabel independennya (Sitanggang, dkk, 2022).  Hasil  uji  determinan  dapat  dilihat dari  nilai  R Square pada  tabel  hasil  uji spss.
Uji simultan digunakan untuk mengetahui  apakah  semua  variabel  bebas dapat  mempengaruhi  variabel  dependen secara  bersama-sama.  Dengan  melihat perbandingan antara nilai f hitung dengan nilai tabel merupakan cara melakukan uji f.  Perkiraan  subtitusi  menegaskan  bahwa seluruh variabel independen secara simultan  berpengaruh  terhadap  variabel dependen  apabila  nilai  f  hitung  lebih besar dari nilai f tabel (Sitanggang, 2022).
Hasil  perhitungan  tersebut  dapat dilihat  pada  tabel  f-tabel  pada  taraf signifikansi  (a)  0.05.  Apabila  nilai  f- hitung > f-tabel dengan signifikansi 0.05, maka  terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara variabel dependen terhadap variabel  dependen  dan  jika  nilai  f-hitung <  f-tabel,  maka  tidak  terdapat  pengaruh signifikan  antara  variabel  dependen. Kemudian, jika signifikansi f < 0.05 maka hipotesis  diterima  yang  berarti  variabel independen secara bersama-sama (simultan)  berpengaruh  terhadap  variabel
dependen.  Dan  jika  signifikansi  f  >  0,05 maka  hipotesis  ditolak,  artinya  variabel dependen secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. Pengujian ini bertujuan untuk menunjukkan dampak variabel independen/bebas  secara  individu  kepada variabel dependen/terikat. Dengan membandingkan  hasil  statistik t dengan titik  krusial  berdasarkan  tabel.  Jika  nilai statistik  t  lebih  tinggi  dari  nilai  t  tabel, maka  hipotesis  bahwa  sebuah  variabel bebas  berdampak  pada  variabel  terikat akan diterima (Sitanggang, dkk, 2022).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
a. Uji Analisis Deskriptif Dalam menggunakan statistik deskriptif  suatu  data  dapat  dilihat  dari nilai rata-rata, standar deviasi, maksimum dan minimum. Statistik deskriptif digunakan  untuk  mengetahui  ciri-ciri karakteristik  suatu  kelompok  data  agar lebih mudah dipahami (Asiah & Mulyani, 2020).

## Tabel 1: Hasil uji analisis deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum  Mean  Std. Deviation LA 101 -2.509 2.225  -.04773 .893665 AKO 101 -.748 1.448  .09774 .336055 RS 101 -.881 3.718  .10954 .593381 Valid N (listwise) 101
Setelah  melakukan outlier ,  hasil  yang didapatkan  dari  uji  deskriptif  statistik diketahui  bahwa  data return saham  (Y) memiliki jumlah minimum sebesar -0.881. Nilai maximum sebesar 3.718 dan jumlah rata-ratanya  sebesar  0.10954  dengan jumlah standar deviasi sebesar 0.593381.
Kemudian  hasil  analisis  deskriptif untuk laba akuntansi (X1) yaitu mempunyai nilai minimum sebesar -2.509 dan  nilai maximum sebesar  2.225.  Laba akuntansi  (X1)  mempunyai  jumlah  rata-
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
rata  sebesar  -0.04773  dengan    jumlah standar deviasi sebesar 0.893665.
Hasil  analisis  untuk  arus  kas  operasi (X2)  yaitu  mempunyai  nilai minimum sebesar -0.748 dan nilai maximum sebesar 2.225.  Arus  kas  operasi  mempunyai jumlah  rata-rata  sebesar  0.10954  dengan standar deviasi sebesar 0.336055.
b. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi, variabel  pengganggu  atau  residual berdistribusi normal atau tidak (Japlani,  2020).  Dalam  penelitian  ini, penulis menggunakan  One  Sample
Kolmogorov  Smirnov .  Untuk  lolos dalam  uji  normalitas  maka  nilai probability harus  <  0.05  sedangkan jika nilai probability > 0.05 maka data penelitian  tidak  berdistribusi  secara normal (Lestari & Rosharlina, 2023).
Pada penelitian ini, penulis menggunakan  metode outlier untuk mendeteksi data yang menyebabkan uji
normalitas  yang  sebelumnya  tidak lolos. Outlier merupakan data
penelitian yang nilainya berbeda secara ekstrim  baik  yang  rendah  maupun yang  tinggi  dalam  populasi  tertentu.
Outlier yang digunakan dalam penelitian ini yaitu dengan menggunakan outlier boxplot.
Setelah  melakukan outlier ,  ada  29 data yang terkena outlier karena dinilai ekstrim.  Setelah  mengeluarkan  data tersebut,  jumlah  data  penelitian  yang digunakan  sebanyak  101  data.  Berikut adalah  hasil  uji  normalitas  setelah mengeluarkan data yang terkena outlier, yaitu:
Tabel 2: Hasil uji normalitas
Unstandardized Residual N 101 Normal Parametersa Mean .0000000 Std. Deviation .31466097 Most Extreme Differences Absolute .096 Positive .096 Negative -.079 Kolmogorov-Smirnov Z .969 Asymp. Sig. (2-tailed) .305 a. Test distribution is Normal.
Setelah  dilakukan outlier ,  hasil  uji normalitas berbeda. Berdasarkan tabel, hasil  yang  diperoleh  dari  101  sampel yaitu  sebesar  0.305  yang  berarti menghasilkan  nilai  yang  signifikan karena  lebih  besar  dari  0.05  atau  5%. Nilai  0.05  atau  5%  merupakan  nilai Asymp  Sig .  (2-tabled)  sig  >  a  (0.05) Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa data penelitian digunakan berdistribusi secara normal .
2) Uji Autokolerasi
Tabel 3: Hasil uji autokolerasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .466 a .217 .135 1.04512 2.050 a. Predictors: (Constant), AKO, LA
b. Dependent Variable: RS
Berdasarkan  pengujian  autokorelasi yang  telah  dilakukan,  hasil  dW  atau Durbin-Watson  yang  diperoleh  yaitu 2.050.  Hasil  tersebut  menunjukkan bahwa  nilai  dW  berada  diantara  nilai dU  dan  4-dU  dengan  nilai  dU  sebesar 1.7163  dan  nilai  4-dU  yaitu  2.2837 sehingga  menjadi  1.7163  <  2.050  < 2.2837. Disimpulkan bahwa dU < DW <  4-dU  yang  berarti  tidak  terjadi autokorelasi  pada  data  yang  telah diolah.
3) Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk  menguji  model  regresi  apakah terdapat  korelasi  antar  variabel  bebas (independen)  dengan  variabel  terikat (dependen)  atau  tidak.  Jika  nilai
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
tolerance  >0.10  maka  berarti  tidak terjadi  multikolinearitas  dan  begitu pula  sebaliknya.  Jika  nilai  VIF  <10.00 maka berarti tidak terjadi multikolinearitas  dan  jika  nilai  VIF
>10.00  maka  terjadi  multikolinearitas dalam model regresi.
Tabel 4: Hasil uji multikolinearitas
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficien ts t Sig. Collinearity
Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1  (Constant) .082 .032 2.528  .013 LA .170 .054 .300  3.125  .002 .971  1.030 AKO .052 .036 .139  1.444  .152 .971  1.030
a. Dependent Variable: RS
Berdasarkan  uji  multikolinearitas, menunjukkan  hasil  perhitungan  VIF  < 10  dan  tolerance  >  0.10.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat korelasi  antara  variabel  bebas  atau tidak terjadi multikolinearitas .
4) Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas
dilaksanakan untuk mengetahui apakah dalam  model  regresi  terjalin  reaksi yang  kontras  antara  varian  dari residual satu pengkajian ke pengkajian yang  lainnya  (Sitanggang,  dkk,  2022). Jika  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari 0.05  (>0.05)  maka  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas dan jika nilai signifikansi  lebih  kecil  dari  0.05 (<0.05) maka terjadi gejala heteroskedastisitas.
Tabel 5: Hasil uji heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .936 .095 9.849 .000 LA -.275 .190 -.183  -1.453 .151 AKO -.123 .091 -.170  -1.350 .182 a. Dependent Variable: ABS_RES
Berdasarkan  pengujian  yang  telah dilakukan  oleh  penulis,  hasil  uji heteroskedastisitas yang diperoleh yaitu  dilihat  dari  nilai Sig.  (2-tailed) .
Laba  akuntansi  (X1)  mempunyai  nilai signifikansi  sebesar  sebesar  0.151  dan arus kas operasi (X2) mempunyai nilai signifikansi sebesar 0.182. Nilai signifikansi  dari  kedua  variabel  bebas tersebut lebih besar dari 0.05 sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang digunakan tidak terjadi heteroskedastisitas. c. Uji Regresi Linear Berganda 1) Analisis regresi linear berganda Uji regresi linear berganda dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa besar pengaruh kedua variabel
independen  laba  akuntansi  dan  arus kas operasi terhadap variabel dependen ( return saham).  Nilainya  dapat  dilihat dari  nilai  uji  signifikansi  nilai  t  dari persamaan regresi (Rachmawati,
2016).
Tabel 6: Hasil analisis regresi berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1 (Constant) .082 .032 2.528 .013 LA .170 .054 .300 3.125 .002 AKO .052 .036 .139 1.444 .152
a. Dependent Variable: RS
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi sederhana,  diketahui  nilai Constant sebesar  0.082.  Nilai  laba  akuntansi sebesar  0.170  dan  nilai  arus  kas operasi  sebesar  0.052.  Dari  nilai tersebut,  maka  model  persamaan regresi  linear  berganda  yang  terbentuk yaitu:
Dari hasil perhitungan tabel, maka dapat  diberikan  penjelasan  dari  model regresi yang terbentuk yaitu:
a) Nilai  konstanta  yaitu  sebesar
0.082  yang  berarti  bahwa  nilai return saham  akan  sebesar  0.082 apabila  variabel  laba  akuntansi
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
dan  arus  kas  operasi  bernilai  0 atau konstan. b) Nilai koefisien regresi laba
akuntansi  terhadap return saham sebesar  0.170  yang  menunjukkan bahwa  setiap  peningkatan  laba akuntansi sebesar 1 satuan diprediksi  akan  menaikkan return saham  sebesar  0.170.  Arah  positif berarti semakin tinggi laba akuntansi,  maka return saham juga akan semakin meningkat.
c) Nilai  koefisien  regresi  arus  kas operasi  terhadap return saham sebesar  0.052  yang  menunjukkan bahwa setiap peningkatan arus kas operasi sebesar 1 satuan diprediksi akan  menaikkan return saham sebesar 0.052. 2) Uji Koefisien Determinasi Uji koefisien determinasi
bertujuan  untuk  menilai  kapasitas variabel-variabel  dependen  di  dalam menggambarkan  variabel  bebas.  Nilai koefisien determinasi  adalah di antara satu  dan  nol.  Angka  yang  akan semakin  tinggi  (hampir  mencapai angka  satu)  akan  mencerminkan kapasitas  variabel  independen  di
dalam menjelaskan variabel independennya (Sitanggang, dkk,
2022). Tabel 7: Hasil uji koefisien determinasi Model Summary Mo del R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .466 a .217 .135 1.04512 a. Predictors: (Constant), AKO, LA
Berdasarkan  pengujian  koefisien determinasi  yang,  nilai Adjusted  R square sebesar  0.135.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  besar  pengaruh variabel  independen  (laba  akuntansi
dan  arus  kas  operasi)  mempengaruhi variabel  dependen  ( return saham) sebesar  13.5%  yang  berarti  13.5% perubahan dalam return saham dapat dijelaskan  dalam  laba  akuntansi  dan arus  kas  operasi.  Kemudian  sisa  dari nilai tersebut yaitu 86.5% dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  yang lain  yang  tidak  termasuk  dalam penelitian ini.

## 3) Uji Simultan (uji f)
Uji  simultan  bertujuan  untuk menjelaskan  apakah  semua  variabel bebas secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen.  Jika  nilai  f-hitung  >  f-tabel dengan signifikansi 0.05 maka variabel dependen berpengaruh signifikan terhadap  variabel  dependen.  Jika signifikansi  f  <  0.05  maka  hipotesis diterima yang berarti variabel independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel
dependen  dan  begitupun  sebaliknya. (Sitanggang, dkk, 2022).
Tabel 8: Hasil uji f ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1  Regression 1.392 2 .696  6.889  .002 a Residual 9.901 98 .101 Total 11.293 100
a. Predictors: (Constant), AKO, LA
b. Dependent Variable: RS
Berdasarkan  hasil  uji  simultan yang  telah  dilakukan,  dapat  dilihat nilai  dari  uji  f  yaitu  f-hitung  sebesar 6.889  dengan  tingkat  signifikansi sebesar  0.002.  Kemudian  nilai  f-tabel untuk df pembilang (N1) = k-1 = 2 dan df  penyebut  (N2)  =  n-k  =  101-3=  98, maka  didapatkan  nilai  f-tabel  sebesar 3.09  dengan  signifikansi  0.05.  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  model penelitian  ini  berpengaruh  secara bersama-sama (simultan) karena
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
dilihat  dari  nilai  f-hitung  >  f-tabel yaitu 6.889 > 3.09 dan nilai signifikansi  sebesar  0.002  yang  lebih kecil dari 0.05 (0.002 < 0.05).
4) Uji Parsial (uji t)
Uji parsial bertujuan untuk menunjukkan dampak variabel independen secara sendiri-sendiri kepada variabel dependen (Sitanggang, 2022). Jika nilai signifikansi  a  <  0.05  maka  terdapat pengaruh  antara  variabel  bebas  dan variabel terikat dan jika nilai signifikansi  a  >  0.05  maka  variabel bebas  tidak  berpengaruh    terhadap variabel terikat
Tabel 9: Hasil uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1  (Constant) .082 .032 2.528 .013 LA .170 .054 .300 3.125 .002 AKO .052 .036 .139 1.444 .152 a. Dependent Variable: RS
Berdasarkan hasil uji parsial (uji t) pada  tabel,  maka  dapat  disimpulkan bahwa:
a) Pengaruh  laba  akuntansi  terhadap return saham
Berdasarkan  uji  parsial  yang  telah dilakukan,  dapat  dilihat  bahwa laba  akuntansi  mempunyai  nilai signifikansi  sebesar  0.002  yang lebih  kecil  dari  0.05  dan  nilai  t- hitung  sebesar  3.125  yang  berarti t-hitung (3.125) > t-tabel (1.9844), serta  koefisien  regresi  sebesar 0,170 dengan arah positif sehingga disimpulkan  bahwa  variabel  laba akuntansi  mempunyai  pengaruh positif  terhadap  variabel return
saham. Maka H1 dalam  penelitian diterima.
b) Pengaruh arus kas operasi terhadap return saham
Berdasarkan  uji  parsial  yang  telah dilakukan,  dapat  dilihat  bahwa arus  kas  operasi  mempunyai  nilai signifikansi  sebesar  0.152  yang lebih  besar  dari  0.05  dan  nilai  t- hitung  1.444  yang  berarti  t-hitung (1.444)  <  t-tabel  (1.9844),  serta dengan  nilai  koefisien  regresi sebesar 0.052 sehingga disimpulkan  bahwa  arus  kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham.  Maka  H2 dalam penelitian ditolak. Pembahasan Berdasarkan dari hasil yang
diperoleh  setelah  melakukan  uji  regresi linear  berganda  menggunakan  aplikasi SPSS,  pembahasan  yang  akan  dijelaskan yaitu  mengenai  pengaruh  laba  akuntansi dan  arus  kas  operasi  terhadap return saham  perusahaan  secara  individu  yaitu sebagai berikut:

## Pengaruh  Laba  Akuntansi  Terhadap
Return Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pertama  yaitu  pengaruh  laba  akuntansi terhadap return saham,  dapat  diketahui bahwa laba akuntansi berpengaruh terhadap return saham. Hal tersebut dapat dilihat  dari  nilai  signifikansi  sebesar 0.002 yang lebih kecil dari 0.05 dan nilai koefisien  t-hitung  sebesar  3.125  yang lebih  besar  dari  nilai  t-tabel  sebesar 1.9844 menunjukkan bahwa laba akuntansi  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Maka  dapat  dinyatakan bahwa H1 diterima.
Hasil  dari  pengujian  yang  telah dilakukan  penulis  sesuai  dengan  teori yang  menyatakan  bahwa  semakin  tinggi laba  akuntansi  yang  diperoleh  sebuah perusahaan  maka  semakin  tinggi return saham  yang  diperoleh.  Perusahaan  yang mempunyai  harga  saham  yang  tinggi  dan
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
dapat membayar dividen lebih besar dapat berdampak  positif  terhadap return saham apabila memiliki kemampuan
menghasilkan  laba  yang  lebih  tinggi (Setiawan, dkk, 2020).
Pengaruh  Arus  Kas  Operasi  Terhadap

## Return Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis kedua  yaitu  pengaruh  arus  kas  operasi berpengaruh terhadap return saham, dapat diketahui  bahwa  arus  kas  operasi  tidak berpengaruh  terhadap return saham.  Hal tersebut dapat dilihat dari nilai signifikansi  sebesar  0.152  yang  lebih besar  dari  0.05  dan  nilai  t-hitung  sebesar 1.444 yang lebih kecil dari t-tabel sebesar 1.9844  yang  menunjukkan  bahwa  arus kas  operasi  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.  Maka  dapat  dinyatakan bahwa H2 ditolak.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai dengan  teori  sinyal  yang  menyatakan bahwa  hal  yang  dibutuhkan  investor berupa  informasi  sinyal  yang  dapat menentukan  keputusan  investor  dalam melakukan penanaman modal.
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan,  informasi  arus  kas  operasi tidak  dijadikan  sebagai  bahan  dalam membuat  keputusan  sebelum  berinvestasi dan  juga  tidak  ditanggapi  pelaku  pasar saham.  Laporan  arus  kas  operasi  yang berisi  arus  kas  yang  naik  juga  tidak memiliki dampak pada keputusan
investor.
4.  KESIMPULAN
Dalam penelitian ini, penulis menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan  perusahaan  manufaktur  sub sektor  dasar  dan  kimia  yang  terdaftar  di BEI  periode  2017-2021.  Berdasarkan hasil analisis yang telah dijelaskan di bab sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan
bahwa laba akuntansi mempunyai pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari laba akuntansi mempunyai nilai signifikansi  sebesar  0.002  yang  lebih kecil  dari  0.05  dan  nilai  t-hitung  sebesar 3.125  yang  berarti  t-hitung  (3.125)  >  t- tabel  (1.979),  serta  koefisien  regresi sebesar 0.170 dengan arah positif.
Arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh terhadap return saham. Hal ini berdasarkan  dari  hasil  uji  parsial  dengan nilai  koefisien  regresi  0.052.  Nilai  t- hitung  sebesar  1.444  dengan  tingkat signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0.05 yaitu 0.152 > 0.05.

## 5.  DAFTAR PUSTAKA
Asiah,  N.,  &  Mulyani,  Y.  S.  2020. Pengaruh  Laba  Akuntansi  dan Arus Kas Operasi terhadap Harga Saham .  Jurnal  Akuntansi  Bisnis Pelita Bangsa. 5 (01), 43-62.
Budiantoro,  H.  et  al.  2022. Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Akuntansi dan  Return  On  Asset  Terhadap Return  Saham. Jurnal  Ekonomi dan Bisnis. 10 (2), 101 - 110.
Darwin, M. et al. 2020. Metode Penelitian Pendekatan  Kuantitatif. Bandung: CV. Media Sains Indonesia. Evin,  &  Evyanto,  W.  2022. Pengaruh
Arus  Kas  Operasi,  Investasi, Pendanaan,  dan  Laba  Bersih terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan Anggota IDX TECHNO di BEI . 5 (1), 75-85.
Firdarini,  K.  C.,  &  Kunaidi.  2022. P engaruh  Arus  Kas  Operasi  dan Laba  Akuntansi  terhadap  Return Saham. Jurnal  Riset  Manajemen Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Widya Wiwaha Program Magister Manajemen , 9 (1), 28–36.
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
Fiqih,  M.,  2021. Pengaruh  Laba  Bersih dan  Arus  Kas  Operasi  Terhadap Dividen  Kas  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2015-2017.  Jurnal  Mahasiswa
Akuntansi Unsurya . 1 (1). 31-46. Hardani.  et  al.  2020. Metode  Penelitian Kualitatif & Kuantitatif. Yogyakarta:  CV.  Pustaka  Ilmu Group Yogyakarta. Hartono,  P.  N.,  &  Djawoto.  2018. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Go  Public  Pada  Perusahaan Manufaktur . Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . 7 (3). 1-16.
Hariyanto E, et al 2020. Pasar Modal dan Kelembagaannya . Purwokerto. UM Purwokerto Press. Hendayan,  Y.  2016. Rasio  Profitabilitas, Rasio Leverage, dan Risiko Sistematis Terhadap Return Saham Pada Sektor Pertambangan, Jurnal riset Akuntansi  dan  Keuangan. 4 (3). 1177-1188. Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis Multivariate dengan Program SPSS .  Edisi  8.  Semarang:  Badan
Penerbit Universitas Diponegoro. Japlani,  A.  2020. Pengaruh  Perubahan
Laba Akuntansi, Arus Kas Operasional,  Arus  Kas  Investasi, dan Arus Kas Pendanaan terhadap  Return  Saham . Jurnal Ilmiah  Keuangan  dan  Perbankan .
3 (2). 128. Jogiyanto, Hartono. 2015. Teori Portofolio  dan  Analisis  Investasi .
10. Yogyakarta: BPFE
Johan,  S.  2021. Definisi  Perseroan Terbuka  atau  Publik  Menurut Peraturan  Perundang-undangan Indonesia. Jurnal Mercatoria , 14 (1). 38-45.
Kasmir. 2017. Analisis Laporan
Keuangan. Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Lestari,  W  &    Roshalianti,  Z.  2023. Pengaruh  Laba  Bersih  dan  Arus Kas  Operasi  Terhadap  Return Saham  (Pada  Perusahaan  indeks LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2017- 2021) . Jurnal  Revenue:  Jurnal
Ilmiah Akuntansi , 3 (2), 674-689. Mardiatmoko,  G.  2020. Pentingnya  Uji Asumsi  Klasik  Pada  Analisis Regresi  Linier  Berganda  (Studi Kasus  Penyusunan  Persamaan Alometrik  Kenari  Muda). Jurnal Ilmu  Matematika  dan  Terapan .
14 (3). 333-342. Mulyana,  B.,  &  Rini,  R.  2018. Pengaruh Solvabilitas, Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan  dan  Beta Saham terhadap Nilai Perusahaan Serta  Dampaknya  Pada  Return Saham Perusahaan Subsektor Otomotif dan  Komponennya yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2016. Journal Article Indikator. 17-30.
Nathania,  J.  2021. Pengaruh  Arus  Kas dan  Net  Income  terhadap  Return Saham  pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  LQ-45  Tahun  2016- 2019 . Media Akuntansi dan
Perpajakan  Indonesia . 3 (1),  37– 56.
Nursita,  M.  2020. Pengaruh  Laba Akuntansi,  Arus  Kas  Operasi, Arus  Kas  Investasi,  Arus  Kas Pendanaan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham . Jurnal Riset Akuntansi .
Pelmelay,  K.  E.,  &  Borolla,  J.  D.  2021.
Pengaruh  Earning  Per  Share  dan Price  Earning  Ratio  Terhadap Return  Saham.  Jurnal  Keuangan dan Bisnis . 19 (1). 88-104.
Pintarto,  M.  R.  A.,  &  Pujiono.  2021.
Pengaruh Laba Akuntansi & Arus
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
Kas Terhadap Keputusan Investasi  (Return  Saham)  (Studi Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun  2017-2019) . J ournal  of
Accounting,  Finance,  Taxation, and  Auditing  (JAFTA). 3 (2).  147– 170.
Purba,  E.  et  al.  2021. Metode  Penelitian Ekonomi. Yayasan Kita Menulis. Purba,  K.  2019. Manajemen  Lembaga Keuangan  Non-Bank. Bandung:
Penerbit Yrama Widya.
Purwati, A. S. 2015. Persepsi Mahasiswa Akuntansi  Terhadap  Pemilihan Karir (Studi Kasus Kepada Mahasiswa  S1  Akuntansi  Reguler Perguruan  Tinggi  Negeri  Swasta di  Kota  Purwokerto . Journal  and Proceeding FEB UNSOED , 16 (1). 113-123.
Putra,  Y.  G.,  &  Widaningsih,  M.  2016. Pengaruh laba Akuntansi, Komponen Arus Kas, dan Dividend  Yield  Terhadap  Return Saham  (Studi  pada  Perusahaan Sektor  Pertambangan  di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  2012- 2014) . Jurnal  Riset  Akuntansi  & Keuangan. 4 (2). 1047-1058
Rahmah,  M.  (2019). Hukum  Pasar Modal. Jakarta: Kencana. Rachmawati,  R.  2016.  P engaruh  Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap
Return  saham . Jurnal  Akuntansi dan Investasi. 1 (2), 140-157.
Rahmawati,  D.  2019. Pengaruh  Laba Akuntansi  dan  Arus  Kas  Operasi terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di
Jakarta  Islamic  Index . Jurnal
Akuntansi  Integratif . 5 (2),  109–
128.
Raja,  Y.  S.,  &  Ardillah,  K.  2022.
Pengaruh Economic Value Added, Laba Akuntansi, Risiko Sistematis, dan Prediksi Kebangkrutan terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan  Food  and  Beverage yang  Terdaftar  di  BEI  Periode 2015-2019 . Jurnal  Mahasiswa
Institut  Teknologi  dan  Bisnis
Kalbis . 8 (3). 3398-3411.
Rivandi,  M.,  &  Lestari,  N.  H.  2022.
Pengaruh  Arus  Kas  Operasi  dan Laba  Akuntansi  terhadap  Return
Saham  pada  Perusahaan  LQ45 yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2018-2020 . Sharla  Finance  and  Accounting Journal . 2 (1). 80-94.
Rizal,  N.,  &  Ana,  S.  R.  2016. Pengaruh Laba  Akuntansi  dan  Arus  Kas serta Ukuran Perusahaan Terhadap  Return  Saham  (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di BEI Tahun  2012-2014) . Jurnal  Ilmiah Bisnis dan Keuangan. 6 (2). 65-76. Rukajat, Ajat. 2018. Pendekatan Penelitian Kuantitatif Quantitative Research  Approach .  Yogyakarta:
Penerbit  Deepublish  (CV  Budi Utama) Saragih,  M.  G.  et  al.  2021. Metode Penelitian  Kuantitatif  :  Dasar- Dasar Memulai Penelitian.
Yayasan Kita Menulis.
Setiawan,  D.,  Marota,  R.,  &  Rusmanah,
E.  2019. Pengaruh  Arus  Kas Operasi  dan  Laba  Akuntansi terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan Sub Sektor Perkebunan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2017 . Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi . 6 (1). 1-19
Siregar,  H.,  &  Nurmala,  P.  2018.
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan dan  Penerimaan  Opini  Going Concern  terhadap  Harga  Saham.
Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi . 4 (2). 78-90.
Sitanggang, T. N., Sipahutar, H., & Wau, T.  H.  2022. Pengaruh  Laba
Andi Mulia Saleh 1 , Risa Rukmana 2 , Afriyani 3 , Fatmawati A. Rahman 4 , Nurfatwa Hedar 5 JURNAL Edueco Universitas Balikpapan
Akuntansi,  Total  Arus  Kas,  Net Profit Margin, dan Tingkat Leverage  terhadap  Return  Saham Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015-2020 . Journal of Economic, Business and Accounting (COSTING) , 5 (2), 833-843.
Sudarsono,  B.,  &  Sudiyatno,  B.  2016. F aktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham pada  perusahaan  Property  dan Real  Estate  yang  terdaftar  Pada Bursa  efek  Indonesia  tahun  2009 S/D  2014.  Jurnal  Bisnis  dan
Ekonomi (JBE). 23 (1). 30-51.
Sugiyono. 2015. Metode Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  Dan  R&D.
Bandung: CV Alfabeta.
Sutrisno,  E.  A.  A.,  &  Kesuma.  K.  W.
2016. Kinerja  Keuangan  dan Pengakuan Pasar Sebagai Prediktor  Return  saham  (Studi Pada  Perusahaan  Indeks  LQ  45). E-Jurnal  Manajemen  Unud .  5(3).
1743-1769. Tandelilin,  E.  2017. Pasar  Modal Manajemen Portofolio & Investasi. Daerah istimewa Yogyakarta: Penerbit PT. Kanisius Taqiya,  I.  2022. Pengaruh  Kinerja Perusahaan terhadap Return
Saham . Media  Riset  Akuntansi .
12 (2).
Triyono.,  &  Hartono,  J.  2000. Hubungan Kandungan  Informasi  Arus  Kas, Komponen  Arus  Kas,  dan  Laba Akuntansi  Dengan  Harga  atau Return  Saham . The  Indonesian journal  of  Accounting  Research .
3 (1). 54-68.
Umam,  K.,  &  Sutanto,  H.  2017.
Manajemen  Investasi. Bandung:
CV Pustaka Setia. Wahyuningsih, S., Sudaryanti, D., & Sari, A.  F.  2020. Pengaruh  Total  Arus Kas dan Laba Akuntansi terhadap Return  Saham  (Studi  Empiris
pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2019 . Jurnal  Ilmiah  Riset
Akuntansi . 9 (9). 146-166. Wardiah,  M.  L.  2017. Analisis  Laporan Keuangan. Jawa Barat: CV Pustaka Setia. Wibowo,  A.  Wartini,  S.  2021. Efisiensi Modal  Kerja,  Likuiditas  dan Leverage  Terhadap  Profitabilitas Pada  Perusahaan  manufaktur  Di BEI. Jurnal Dinamika Manajemen . 3 (1). 49-58. www.idx.co.id www.sahamok.net