## ANALISIS KEUNTUNGAN INVESTASI BITCOIN DENGAN IHSG
Charis Masduki 1 , Amalia Nur Chasanah 2 , Lenni Yovita 3 , Dian Prawitasari 4
Universitas Dian Nuswantoro Semarang
Email: 211201905798@mhs.dinus.ac.id 1 , amalia.nurchasanah@dsn.dinus.ac.id 2 , lenni.yovita@dsn.dinus.ac.id 3 , sari.dianprawita@dsn.dinus.ac.id 4

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  membandingkan  return  investasi  antara Bitcoin  dengan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  menggunakan  periode waktu antara April 2013 sampai dengan Maret 2023 dengan rentang waktu 1 tahun, 5 tahun dan 10 tahun. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif menggunakan metode  komparatif.  Data  yang  digunakan  adalah  data  historis  Harga  Bitcoin  dan harga  IHSG.  Analisis  data  menggunakan  uji  Mann-Whitney.  Hasil  dari  penelitian ini  menunjukkan  bahwa  investasi  Bitcoin  dengan  IHSG  dalam  jangka  waktu  1 tahun dan 5 tahun Tidak terdapat perbedaan pengembalian investasi antara Bitcoin dengan IHSG, sedangkan jangka waktu 10 tahun terdapat perbedaan pengembalian atau return investasi antara Bitcoin dengan IHSG.
Kata kunci : investasi, bitcoin, IHSG

## Abstract
The purpose of this study is to compare investment returns between Bitcoin and the Composite Stock Price Index (IHSG) using the time period  between April 2013 to March 2023 with a time span  of  1 year, 5  years and 10  years.  This  research is  a quantitative research using a comparative method. The data used is historical data on Bitcoin prices and IHSG prices. Data analysis used the Mann-Whitney test. The results of this study indicate that investment in Bitcoin with the IHSG for a period of  1  year  and  5  years  There  is  no  difference  in  return  on  investment  between Bitcoin and the IHSG, while for a period of 10 years there is a difference in return on investment between Bitcoin and the IHSG.

## Keywords: investment, bitcoin, IHSG

## Pendahuluan
Investasi  telah  menjadi  kegiatan  yang  dilakukan  manusia  sejak  zaman  dulu. Pada  masa  itu  investasi  lebih  bersifat  barter  atau  pertukaran  barang  dengan  barang. Seiring  berjalannya  waktu,  bentuk  investasi  semakin  berkembang  dan  berubah.  Pada zaman  dulu  orang-orang  berinvestasi  dengan  cara  membeli  tanah,  hewan  ternak  dan alat-alat pertanian sebagai investasi. Kemudian berkembang dimana terjadi perdagangan komoditas  dan  investasi  awal  seperti  saham,  investor  pada  saat  itu  membeli  saham langsung dari perusahaan. Pada masa ini, investasi semakin berkembang dan beragam. Investor  dapat  memilih  berbagai  jenis  investasi  seperti  saham,  surat  utang,  property, instrument  pasar  uang  dan  sebagainya.  Selain  itu,  terdapat  pula  inovasi  baru  seperti cryptocurrency dan crowdfunding. Dalam investasi risk dan return memiliki hubungan
yang  teramat  tangguh.  Apbila  memiliki  risk  tinggi,  maka  imbal  hasil  atau  keuntungan yang  diterima  juga  sangat  tinggi,  dan  juga  sebaliknya  jikaa  risk  rendah,  maka  imbal hasil  atau  keuntungan  yang  diterima  juga  akan  rendah.  Menurut  Fahmi,(dalam Lumbantobing  &  Sadalia,  (2021),  return  adalah  salah  satu  alasan  yang  memberikan suatu  dorongan  kepada  pemodal  juga  merupakan  imbalan  atas  apa  yang  dilakukan dengan  keberanian  pemodal  akan  tanggungan  risk  atas  modal  yang  ditanamkannya. Menurut  (Rizal  &  Ana,  2016),  menyatakan  return  menguatkan  para  pemodal  guna melakukan  perbandingan  pada  suatu  keuntungan  yang  didapat  secara  nyata  atau keuntungan  yang  telah  dipersediakan  oleh  beberapa  macam  investasi  pada  tingkat pengembalian  tertentu.    Untuk  itu,  dalam  mengambil  keputusan  berinvestasi,  investor melakukan analisis terlebih dahulu untuk memilih investasi yang akan dipilih.
Bitcoin  diciptakan  oleh  seseorang  atau  mungkin  sekelompok  orang  yang menamakan diri  mereka  dengan sebutan Satoshi Nakamoto sampai saat  ini kita belum mengetahui  siapa  sebenarnya  orang  dibalik  nama  satoshi  nakamoto  tersebut.  Sejarah Bitcoin  dimulai  pada  2008  dimana  satoshi  nakamoto  mempublikasikan  sebuah  paper yang menjelaskan protocol elektronik yang akan memungkinkan pertukaran mata uang digital tanpa menggunakan pihak ketiga atau intermediary seperti bank misalnya. Mata uang  ini  sangatlah  unik  karena  tidak  memiliki  suatu  badan  yang  secara  operasional mengatur  peredaran  sekaligus  percetakannya  (Mulyanto,  2015).  pada  tahun  2009 protokol  ini  diimplementasikan  oleh  Satoshi  Nakamoto  sebagai  Bitcoin  yaitu  sebuah system  pertukaran  mata  uang  digital  secara peer-to-peer .  Lain  dengan  rupiah  yang percetakannya  telah  diatur  oleh  PERURI  ( Perusahaan  Umum  Uang  Republik Indonesia )  danjuga  distribusinya  diatur  oleh  pihak  BI  (Bank  Indonesia).  Bitcoin memiliki nilai tukar hingga ratusan juta rupiah per koin, dan secara fisik tidak berwujud. Namun,  karena  bitcoin  tidak  berbentuk  fisik,  maka  tidak  bisa  disimpan  seperti  uang fisik.  Pencetakan  dan  distribusi  bitcoin  tidak  diatur  oleh  suatu  badan,  dan  tidak  ada pihak yang secara otomatis membatasi transaksi bitcoin individual.
Harga barang dan jasa terus naik akibat inflasi, yang berarti walaupun kita hanya menyimpan uang kertas, lambat laun asset kita akan berkurang karena kelemahan utama system  keuangan  ini.  Desain  Bitcoin  memungkinkan  individu  untuk  memiliki  dan mentransfer kekayaan secara anonym dari satu dompet elektronik ke dompet elektronik lainnya.  Walaupun  transaksi  secara  anonymus  tetapi  semua  transaksi  tercatat  pada database  publik  yang  bisa  dilihat  semua  orang.  Bitcoin  tidak  seperti  saham  atau perusahaan.  Bitcoin  tidak  memiliki  tempat  kerja.  Namun,  platform  perdagangan  atau exchange  bitcoin  adalah  yang  memiliki  kantor  atau  perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan Satoshi  Nakamoto  mengembangkan  Bitcoin  dengan  system  yang  mencegah  pihak manapun  untuk  menguasai  atau  mengendalikan  jaringan  atau  operasinya.  Namun, bergantung  pada  bagaimana  pasar  memandang  poin  tersebut,  harga  dapat  berfluktuasi secara  signifikan  dari  waktu  ke  waktu,  baik  meningkat  tajam  atau  turun.  Menurut Nurcahya  (2019),  mengemukakan  Bitcoin  dan  saham  mempunyai  resiko  dan pengembalian  risk  dan  return  yang  lebih  besar  apabila  memperbandingkannya  dengan perangkat masa depan, seperti emas dan forex.
Charis Masduki 1 , Amalia Nur Chasanah 2 , Lenni Yovita 3 , Dian Prawitasari 4
Di  dalam  cryptocurrency  tidak  hanya  bitcoin  tetapi  juga  ada  yang  namanya Altcoin  (Alternative  coins),  merupakan  token  atau  coin  kecuali  Bitcoin.  Perbedaan bitcoin  dengan  altcoin,  contohnya  altcoin  lebih  maju  karena  altcoin  baru  ada  setelah bitcoin  dan  altcoin  memiliki  fitur  yang  lebih  baik  daripada  bitcoin.  Missal  ethereum yang  jaringannya  bisa  dipakai  banyak  token,  litecoin  memiliki  kelebihan memungkinkan user melakukan transaksi lebih cepat, kemudian ada polygon (MATIC) dimana polygon ini dapat menanggulangi tingginya gas fee tanpa melepaskan keamnan pengguna.  Untuk  investasi  dengan  membeli  cryptocurrency  seperti  bitcoin,  ethereum atau litecoin  ada baiknya mempelajari karakteristik harga cryptocurrency. Karena nilai cryptocurrency sangat tidak stabil dan berubah dari hari ke hari, sebab dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran.
Investasi di Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) adalah pilihan yang menarik bagi para investor yang mencari potensi pertumbuhan dan keuntungan jangka panjang. Indeks  Harga  Saham  Gabungan  atau  IHSG  adalah  tolak  ukur  utama  pergerakan  pasar saham  di  Indonesia,  mencakup  saham-saham  dari  berbagai  sector  industry  yang terdiversifikasi  dengan  baik.  Menurut  Kurniawan,  (2019),  awal  pertama  kali memperkenalkan  pada  1  April  1983,  sebagai  indeks  saham  yang  bergerak  di  BEI, penanda ini meliputi harga yang bergerak pada keseluruhan saham biasa maupun saham preferen yang sudah tercantum dalam BEI. Pergerakan IHSG menjadi panduan penting dalam  menganalisis  kinerja  saham  yang  diperdagangkan  di  BEI  (Paranita,  Suhaji,  & Setyawan,  2018).  Pada  saatd  pasar  modal  diIndonesia  mengalami  liberalisasi  di  tahun 1989, perkembangan secara pesat dialami pada pasar modal Indonesi. Beberapa tanda- tanda  perkembangan  bursa  efek  itu  sendiri  bisa  diperhatikan  dari  jumlah  emiten  yang urutan  sahamnya  di  Indonesia,  yang  mencapai  560  emiten  pada  akhir  tahun  2012 menurut  statistika  pasar  modal.  Pergerakan  IHSG  disebabkan  oleh  beberapa  macam aspek, baik eksternal maupun internal. Aspek internal yang berada didalam negeri bisa di  dapatkan  melalui  fluktuasi  nilai  tukar  uang  suatu  negara  dengan  negara  lainnya, inflasi,  BI  Rate,  damjuga  suku  bunga  negara,  perkembangan  ekonomi,  kondisi  social, politik  dan  keamanan  nasional  dan  lainnya.  Melainkan  aspek  eksternal  ( luar  negeri ) bermula  dari  lain  negara,  negara  maju  seperti  inggris,  amerika,  jepang,  china,  dan sebagainya,  Tindakan  para  penanam  modal  juga  dapat  memberikan  pengaruh  pada performa  kerja  indicator  saham  gabungan.    Berinvestasi  di  masa  globalisasi  berarti melihat IHSG di  berbagai  negara  sangatlah  penting  karena  menjadi  acuan  guna berinvestasi, pasar apakah sedang memiliki antusias tinggi atau seang merosot. Seperti contoh  waktu  saat  pandemi  covid,  banyak  negara  terdampak  atau  terkena  penyakit pandemic  seperti  china,  amerika  yang  merupakan  negara  maju  maupun  sebgai  negara berkembang.  Dampak  dari  pandemi  membuat  investasi  menurun  dikarenakan banyaknya  perusahaan  atau  pekerjaan  yang  terhambat  dikarenakan  terdampak  pada pandemi covid.
Berdasarkan data dari www.investing.com dan www.finance.yahoo.com , Bitcoin mengalami harga yang sangat tinggi, yaitu sebesar 7.755,71 persen dari awal april 2013 hingga  maret  2023  dibandingkan  dengan  IHSG  yang  meningkat  30,76  persen  pada
periode yang sama. Beberapa peneliti juga telah  melakukan penelitian tentang bitcoin, saham  dan  emas.  Menurut  Mahessara  &  Kartawinata,  (2018)  melakukan  penelitian terhadap  return,  risiko  dan  kinerja  pada  bitcoin,  emas  dan  saham,  hasil  penelitiannya menyatakan bahwa bitcoin, emas dan saham memiliki performa yang sama, namun hasil analisisnya menyatakan  bahwa bitcoin adalah instrument  investasi  terbaik berdasarkan perbandingan menggunakan model sharpe, treyner, dan jansen.
Berdasarkan  penjelasan  yang  telah  diberikan,  maka  diperoleh  pokok permasalahan: Bagaimana menentukan investasi yang terbaik antara Bitcoin atau IHSG dalam jangka waktu 1 tahun, 5 tahun dan 10 tahun.
Penelitian  ini  bertujuan  guna  mencari  tahu  akan  perbandingan  investasi  Bitcoin dengan IHSG. Melalui penelitian ini, peneliti berharap pada pembaca bisa menentukan instrument investasi yang paling cocok untuk berbagai periode investasi, seperti jangka pendek (1 tahun), jangka menengah (5 tahun) dan jangka panjang (10 tahun).
Investasi  adalah  kegiatan  menanamkan  uang  atau  dana  pada  suatu  asset  dengan tujuan mendapatkan suatu keuntungan di masa depan. Keterkaitan antara sumber dalam jangka waktu yang panjang dapat menghasilkan sebuah keuntungan yang cukup besar di masa depan (Adiyono, Suryaputri, & Kumala, 2021). Tujuan dari investasi adalah untuk meningkatkan  nilai  dari  modal  yang  diinvestasikan,  investor  membeli  asset  dengan harapan dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar daripada biaya investasi yang dikeluarkan.  Kegiatan  investasi  yang  digunakan  dalam  transaksi  alternative  ini membawa  banyak  manfaat  yang  sangat  relevan  dengan  kebutuhan  masyarakat  saat  ini (Huda, Lake, & Korbaffo, 2022)

## Metode

## Jenis dan Periode Penelitian
Periode  pengambilan  data  mengambil  data  10  tahun  terakhir  yaitu  dari  April 2013 sampai April 2023. Jenis data yang diambil adalah data rata-rata harga penutupan yang diperdagangkan untuk instrumen investasi tersebut dalam waktu 1 minggu.

## Pengumpulan dan Jenis Data
Sumber  data  penelitian  ini  akan  menggunakan  data  yang  berasal  dari investing.com  untuk  harga  historical  Bitcoin,  dan  finance.yahoo.com  untuk  harga IHSG.

## Variabel Penelitian
Hanya  satu  variabel  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  yaitu  return  on investment.  Pengembalian  modal  yang  ditanamkan  adalah  nilai  selisih  antara  harga pengembalian  (harga  pembelian  kembali)  periode  t  dan  harga  pembelian  (harga pembelian)  periode  sebelumnya  (t-1).  Untuk  menghitung  pengembalian  modal  yang diinvestasikan, rumus digunakan yakni:
Pengembalian Investasi =
Charis Masduki 1 , Amalia Nur Chasanah 2 , Lenni Yovita 3 , Dian Prawitasari 4
Keterangan:
Pt = Harga jual kembali Bitcoin periode sekarang
= Harga beli Bitcoin periode sebelumnya

## Teknik Analisa Data
1. Uji Normalitas data
Uji  normalitas  menguji  apakah  data  berdistribusi  normal  atau  tidak. Deteksi  normalitas  data  dilakukan  dengan  menggunakan  Kolmogrov-Smirnov. Hasil pengukuran normal dengan Kolmogrov-Smirnov.
2. Uji Beda
- Independent Sample t Test
Independent  sample  t  test  adalah  metode  perbandingan  atau  pengujian untuk  menentukan  apakah  terdapat  perbedaan  signifikan  antara  rerata  dua kelompok bebas yang memiliki data skala interval atau rasio. Dalam hal ini, dua kelompok  bebas  mengacu  pada  dua  kelompok  yang  tidak  berhubungan,  yang berarti  data  berasal  dari  subjek  yang  berbeda.  Sebelum  dilakukan  uji  t  test (Independent  sample  t  test)  dilakukan  uji  kesamaan  varian  dengan  F  test (Leven’s  Test),  artinya  jika  varian  sama,  maka  penggunaan  Equel  Variances Assumed  (diasumsikan  varian  sama)  dan  jika  varian  berbeda  menggunakan Equel Variances Not Assumed (diasumsikan varian berbeda pemrosesan data ini menggunakan SPSS (Statistical Package for the social science)
- Mann-whitney
Uji  Mann-Whitney  digunakan  sebagai  alternatif  uji-t  parametrik  ketika  asumsi yang  diperlukan  oleh  uji-t  tidak  terpenuhi.  Teknik  ini  digunakan  untuk  menguji signifikansi  perbedaan  antara  dua  populasi  dengan  menggunakan  sampel  acak  dari populasi yang sama. Uji ini berfungsi sebagai alternatif untuk menggunakan uji-t ketika persyaratan parameter tidak terpenuhi dan data dalam skala ordinal.

## Hasil dan Pembahasan
Uji Normalitas
Table 1.1 uji normalitas 1 Tahun
Berdasarkan tabel diatas data klasifikasi return bitcoin pada kolom Shapiro-Wilk tertulis  sig  0,002,  dan  klasifikasi  return  ihsg  diketahui  signifikansinya  sebesar  0,000. Hal ini menunjukkan bahwa data untuk return investasi berdistribusi tidak normal
Table 1.2 uji normalitas 5 Tahun
Berdasarkan tabel diatas data klasifikasi return bitcoin pada kolom Shapiro-Wilk tertulis  sig  0,000,  dan  klasifikasi  return  ihsg  diketahui  signifikansinya  sebesar  0,000. Hal ini menunjukkan bahwa data untuk return investasi berdistribusi tidak normal
Table 1.3 uji normalitas 10 Tahun
Berdasarkan tabel diatas data klasifikasi return bitcoin pada kolom Shapiro-Wilk tertulis  sig  0,000,  dan  klasifikasi  return  ihsg  diketahui  signifikansinya  sebesar  0,000. Hal ini menunjukkan bahwa data untuk return investasi berdistribusi tidak normal

## Analisis Statistik
Analisis  statistik  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  penelitian.  Uji  statistik yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  Mann-Whitney.  Uji  Mann-Whitney digunakan  untuk  mengetahui  apakah  ada  perbedaan  antara  kedua  sampel  atau tidak. Yang diolah melalui program SPSS.
Tabel 1.4 Ranking 1 Tahun
Tabel 1.5 Uji Mann-Whitney 1 Tahun
Charis Masduki 1 , Amalia Nur Chasanah 2 , Lenni Yovita 3 , Dian Prawitasari 4
Berdasarkan  table  1.4  menunjukkan  Mean  rank  atau  rata-rata  peringkat  tiap kelompok atau klasifikasi, yaitu pada klasifikasi bitcoin rerata peringkatnya 50,16 lebih rendah dari pada rerata klasifikasi ihsg, yaitu 54,84.
Berdasarkan tabel 1.5 menunjukkan nilai U sebesar 1230.5 dan nilai W sebesar 2608.5. apabila dikonversikan ke nilai Z maka besarnya -.790 Nilai Sig P Value sebesar 0,43 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan untuk periode 1 tahun dari April 2022 – Maret 2023 Ho diterima. Dengan demikian tidak ada perbedaan yang signifikan antara return investasi  bitcoin  dengan  investasi  IHSG  dalam  periode  1  tahun  April  2022  –  Maret 2023. Karena tidak ada perbedaan yang signifikan untuk periode 1 tahun maka rumusan masalah penelitianpun juga dapat  terjawab yakni  “dalam periode atau jangka waktu  1 tahun untuk  pemilihan instrument investasi  antara Bitcoin  dan  IHSG, didapatkan hasil bahwa Bitcoin dan IHSG dalam periode 1 tahun nilai return investasi tidak jauh berbeda diantara keduanya.”
Tabel 1.6 Ranking 5 Tahun
Tabel 1.7 Uji Mann-Whitney 5 Tahun
Berdasarkan  table  1.6  menunjukkan  Mean  rank  atau  rata-rata  peringkat  tiap kelompok  atau  klasifikasi,  yaitu  pada  klasifikasi  bitcoin  rerata  peringkatnya  269.82 lebih tinggi dari pada rerata klasifikasi ihsg, yaitu 252.14.
Berdasarkan table 1.7 diatas menunjukkan nilai U sebesar 31627.5 dan nilai W sebesar  65557.5.  apabila  dikonversikan  ke  nilai  Z  maka  besarnya  -1.340  Nilai  Sig  P Value sebesar 0,18 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan untuk periode 5 tahun dari April 2018 – Maret 2023 Ho diterima. Dengan demikian tidak ada perbedaan yang signifikan antara return investasi bitcoin dengan investasi IHSG dalam periode 5 tahun April 2018 – Maret 2023. Karena tidak ada perbedaan yang signifikan untuk periode 5 tahun maka rumusan masalah penelitianpun juga dapat terjawab yakni “ dalam periode atau jangka waktu  5  tahun  untuk  pemilihan  instrument  investasi  antara  Bitcoin  dan  IHSG, didapatkan hasil bahwa Bitcoin dan IHSG dalam periode  5 tahun nilai return investasi tidak jauh berbeda diantara keduanya.”
Tabel 1.8 Ranking 10 Tahun
Tabel 1.9 Uji Mann-Whitney 10 Tahun
Berdasarkan  table  1.8  menunjukkan  Mean  rank  atau  rata-rata  peringkat  tiap kelompok  atau  klasifikasi,  yaitu  pada  klasifikasi  bitcoin  rerata  peringkatnya  543.49 lebih tinggi dari pada rerata klasifikasi ihsg, yaitu 495.33.
Berdasarkan table 1.9 diatas menunjukkan nilai U sebesar 122180.5 dan nilai W sebesar  256083.5.  apabila  dikonversikan  ke  nilai  Z  maka  besarnya  -2.588  Nilai  Sig  P Value  sebesar  0,01  <  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  untuk  periode  10  tahun  dari April 2013 – Maret 2023 Ha diterima. Dengan demikian ada perbedaan yang signifikan antara  return  investasi  bitcoin  dengan  investasi  IHSG  dalam  periode  10  tahun  April 2013 – Maret 2023. Karena ada perbedaan yang signifikan untuk periode 10 tahun maka rumusan  masalah  penelitianpun  juga  dapat  terjawab  yakni  “dalam  periode  atau  jangka
Charis Masduki 1 , Amalia Nur Chasanah 2 , Lenni Yovita 3 , Dian Prawitasari 4
waktu  10  tahun  untuk  pemilihan  instrument  investasi  antara  Bitcoin  dan  IHSG, didapatkan hasil bahwa Bitcoin dan IHSG dalam periode 10 tahun nilai return investasi ada  perbedaan  yang  signifikan,  dimana  nilai  rata-rata  Bitcoin  lebih  Tinggi  dari  pada IHSG.”
Harga saham di pasar modal dan harga bitcoin sangat ditentukan oleh pertemuan antara  penawaran  dan  permintaan  saham  atau  bitcoin  di  bursa.  Saham  merupakan investasi  jangka  panjang  yang  memiliki  kredibilitas  dan  reliabilitas  yang  lebih  tinggi, sehingga  memiliki  kredibilitas  dan  reliabilitas  yang  lebih  tinggi  dalam  pandangan banyak  investor  (Kharisma,  2022;  Moh.  Afaf  El  Kurniawan,  2023).  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa pengembalian dalam jangka pendek dan menengah, pengembalian saham dan bitcoin cenderung tidak memiliki perbedaan yang signifikan, sementara pada jangka  panjang  terdapat  perbedaan  pengembalian  investasi  saham  dan  bitcoin,  dimana investasi  bitcoin  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  investasi  saham.  Hal  ini  diduga disebabkan  oleh  memiliki  volatilitas  harga  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan saham. Dalam jangka panjang, bitcoin juga memiliki korelasi yang rendah dengan aset tradisional  seperti  saham  dan  obligasi.  Ini  berarti  pergerakan  harga  bitcoin  seringkali tidak  berkorelasi  langsung  dengan  pergerakan  pasar  saham,  yang  memberikan  potensi diversifikasi  dalam  portofolio  sehingga  lebih  aman  dalam  memperoleh  pengembalian secara jangka panjang dibandingkan pada jangka pendek atau menengah. Penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  (Lumbantobing  &  Sadalia,  2021)  yang  menemukan  bahwa pengembalian bitcoin lebih besar dibandingkan dengan saham di pasar modal.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  mengenai  perbandingan  return investasi pada bitcoin dan IHSG, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Pada investasi  jangka pendek (1 tahun) periode April 2022 sampai Maret  2023 tidak terdapat perbedaaan pengembalian investasi antara bitcoin dan IHSG. Hal ini didasarkan pada nilai asymp sig 0,43. Oleh karena p value > 0,05, maka Ho diterima  atau  tidak  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara Bitcoin dengan IHSG dalam jangka waktu 1 tahun.
2. Pada  investasi  jangka  menengah  (5  tahun)  periode  April  2018  sampai  Maret 2023 tidak terdapat perbedaaan pengembalian investasi antara bitcoin dan IHSG. Hal ini didasarkan pada nilai asymp sig 0,18. Oleh karena p value > 0,05, maka Ho  diterima  atau  tidak  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara Bitcoin dengan IHSG dalam jangka waktu 5 tahun.
Pada  investasi  jangka  pendek  (10  tahun)  periode  April  2013  sampai  Maret  2023 tidak  terdapat  perbedaaan  pengembalian  investasi  antara  bitcoin  dan  IHSG.  Hal  ini didasarkan  pada  nilai  asymp  sig  0,01.  Oleh  karena  p  value  <  0,05,  maka  Ha  diterima atau  terdapat  perbedaan  pengembalian  nilai  investasi  antara  Bitcoin  dengan  IHSG dalam jangka waktu 10 tahun.

## DAFTAR PUSTAKA
Adiyono,  Meitta,  Suryaputri,  Rossje  V,  &  Kumala,  Hendy.  (2021).  Analisis  Alternatif Pilihan Investasi Pada Era. Jurnal Akuntansi Trisakti , 0832 (September), 227–248.
Huda, Nurul, Lake, Yeremias, & Korbaffo, Yesus Armiro. (2022). Money Management Dalam Investasi Cryptocurrency. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Performa , 19 (2), 50–57. https://doi.org/10.29313/performa.v19i2.9973
Kharisma, Atta. (2022). Pemula Wajib Tahu, Ini Perbedaan Antara Aset Kripto & Pasar Saham.
Kurniawan,  Moh.  Afaf  El.  (2023).  Perbedaan  Saham  dan  Crypto:  Mana  yang  Lebih Menguntungkan untuk Investasi?
Kurniawan, Ihsan. (2019). Analisis Keuntungan Investasi Emas Dengan Ihsg. In Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan (Vol. 3). https://doi.org/10.24912/jmbk.v3i2.4955
Lumbantobing,  Christopher,  &  Sadalia,  Isfenti.  (2021).  Analisis  Perbandingan  Kinerja Cryptocurrency Bitcoin, Saham, dan Emas sebagai Alternatif Investasi. Studi Ilmu Manajemen Dan Organisasi , 2 (1), 33–45. https://doi.org/10.35912/simo.v2i1.393
Mahessara,  Radinka  Dynand,  &  Kartawinata,  Budi  Rustandi.  (2018).  Comparative Analysis  of  Cryptocurrency  in  Forms  of  Bitcoin,  Stock,  and  Gold  as  Alternative Investment  Portfolio  in  2014  –  2017. Journal  of  Secretary  and  Business Administration , 2 (2), 38. https://doi.org/10.31104/jsab.v2i2.58
Mulyanto,  Ferry.  (2015).  Pemanfaatan  Cryptocurrency  sebagai  Penerapan  Mata  Uang Rupiah  ke  dalam  Bentuk  Digital  Menggunakan  Teknologi  Bitcoin. Indonesian Journal on Networking and Security , 4 (4), 16.
Nurcahya,  Eka.  (2019).  Perbandingan  Tingkat  Risiko  dan  Keuntungan  dari  Investasi Foreign  Exchange  dan  Emas  Pada  PT.  Valbury  Asia  Futures  Terhadap  Investasi Saham  dan  Bitcoin. Angewandte  Chemie  International  Edition,  6(11),  951–952. , 10–27.
Paranita,  Ekayana  Sangkasari,  Suhaji,  &  Setyawan,  Daud  Johar.  (2018).  Pergerakan Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Dan  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhinya. Jurnal Studi Manajemen Organisasi , 14 (2), 10.
Rizal,  Noviansyah,  &  Ana,  Selvia  Roos.  (2016).  Pengaruh  Laba  Akuntansi  Dan  Arus Kas  Serta  Ukuran  Perusahaan    Terhadap  Return  Saham    (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2012 – 2014). Jurnal Spread , 6 (2), 65–76.