DOI: https://doi.org/10.29103/jak.v10i1.6097

## Jurnal Akuntansi dan Keuangan (JAK)

## P- ISSN:2301-4717 E-ISSN: 2716-022X
Homepage: https://ojs.unimal.ac.id/index.php/jak/index
Pengaruh  Frekuensi  Perdagangan,  Rasio  Keuangan,  dan  Kapitalisasi  Pasar  Terhadap Return Saham Syariah pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2016-2019
Muhamad Safitri Ruswandi¹*, Adam Zakaria², Diena Noviarini³ ¹²³Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Jakarta
*Coresponding author: muhamadsr98@yahoo.com | Phone Number: 0895 3521 83367

## ARTICLEINFO
Received: 04-01-2022 Receivedi revised: 12-01-2022 Accepted: 14-01-2022
Available online: 01-03-2022

## KEYWORDS

## ABSTR ACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  trading  frequency,  financial  ratios,  and market  capitalization  on  sharia  stock  returns.  The independent  variables  used  in  this study are stock trading frequency, earnings per share, return on equity, debt to equity ratio,  and  market  capitalization.  The  dependent  variable  used  in  this  study  is  stock returns.  This  study  uses  secondary  data,  namely  financial  statements  and  annual reports  of  companies  listed  in  the  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  index  on  the  Indonesia Stock  Exchange  for  the  2016-2019  period  (100  observations).  The  sampling  method used in this research is the purposive sampling method. This study uses the panel data analysis method which is processed using the EViews 12 application. The results show that trading frequency does not affect on sharia stock returns. Earning per share does not  affect  on  sharia  stock  returns.  Return  on  equity  does  not  affect  on  sharia  stock returns.  The  debt  to  equity  ratio  does  not  affect  on  sharia  stock  returns.  Market capitalization has a positive effect on sharia stock returns.
Sharia Stock Return; Trading Frequenc;
Financial Ratios; Earning Per Share;
Return On Equity; Debt to Equity Ratio; Market Capitalization;
PENDAHULUAN Saham syariah adalah saham di pasar modal yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah, prinsip syariah yang dimaksud adalah prinsip hukum islam dimana dalam menjalankan kegiatan usaha di pasar modal berdasarkan fatwa Dewan Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI),  sepanjang  fatwa  tersebut  tidak  bertentangan  dengan  Peraturan Otoritas  Jasa  Keuangan  (POJK  No.  15  tahun  2015).  Saham  yang  tercatat  sebagai  saham  syariah  harus  berdasarkan  pada peraturan OJK No.17/POJK/04/2015. Saat ini  semua saham syariah yang terdapat di pasar  modal syariah Indonesia, baik yang tercatat di BEI maupun tidak telah dimasukkan ke dalam Daftar Efek Syariah (DES) yang diterbitkan oleh OJK secara berkala  yang terbagi ke dalam 2 periode dimana periode 1 di bulan Mei dan periode 2 dibulan November.
Pergerakan  naik  turunnya  harga  saham  tidak  terlepas  dari  minat  para  investor  untuk  membeli  saham  dan berinvetasi pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index (JII). Salah satu prioritas yang menjadi pertimbangan  para  investor  dalam  berinvestasi  adalah  tingkat  pengembalian  saham  atau return saham. Return atau  hasil dari investasi merupakan tingkat keuntungan yang didapatkan investor dalam berinvestasi. Secara garis besar, return saham dapat  dipengaruhi  oleh  faktor  eksternal  maupun  faktor  internal  perusahaan.  Faktor  eksternal  yang  dapat  mempengaruhi return saham  contohnya  adalah  frekuensi  perdagangan  saham,  kapitalisasi  pasar,  volume  perdagangan  saham,  kebijakan pemerintah,  dan  lain  sebagainya.  Sedangkan  faktor  internal  yang  dapat  mempengaruhi return saham  contohnya  adalah faktor rasio keuangan perusahaan. Rasio keuangan yang banyak menjadi pertimbangan investor untuk memperhitungkan return saham  adalah  rasio  laba  perlembar  saham  atau Earning  Per  Share (EPS),  rasio  profitabilitas  perusahaan  atas  aset yang dimilikinya atau Return On Equity (ROE), dan rasio solvabilitas yang mengukur kemampuan kinerja perusahaan dalam mengembalikan hutang jangka panjangnya atau Debt to Equity Ratio (DER).
Kajian  ini  mengambil  objek  dari  daftar  perusahaan  pada Jakarta  Islamic  Index (JII)  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia. Perusahaan yang tercatat di Jakarta Islamic Index (JII) mewakili 30 saham perusahaan dengan nilai kapitalisasi pasar  tertinggi  selama  satu  tahun  terakhir,  serta  mewakili  saham  perusahaan  dengan  rata-rata  nilai  transaksi  harian  di pasar  reguler  tertinggi.  Perusahaan  yang  terdaftar  pada Jakarta  Islamic  Index (JII)  bisa  menjadi  acuan  bagi  para  investor dalam  melihat  perkembangan return saham  perusahaan  yang  akan  dijadikan  investasi.  Dikarenakan  perusahaan  pada Jakarta Islamic Index (JII) memiliki likuiditas yang tinggi serta nilai kapitalisasi pasar yang sangat besar,  serta merupakan
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
saham-saham  yang  memiliki  fundamental  dan  kinerja  yang  baik  dan  masih  sedikitnya  penelitian  mengenai return saham pada  perusahaan  yang  terindeks Jakarta  Islamic  Index (JII)  sehingga  sangat  cocok  untuk  dijadikan  populasi  dan  sampel dalam penelitian ini.
Adapun return saham  dibagi  menjadi  dua  jenis,  yaitu return ekspektasi  dan return realisasi. Return ekspektasi adalah bentuk pengembalian yang diharapkan bisa diperoleh oleh para investor di masa depan. Sedangkan return realisasi atau realized return adalah bentuk pengembalian yang sudah terjadi. Return ini bisa dijadikan sebagai dasar penentu return ekspektasi  dan  juga  potensi  risiko  yang  akan  dialami  di  masa  depan.  Jenis  pengembalian  pada  investasi  akan  dihitung berdasarkan  data  pengembalian  historis. Return realisasi  ini  sangatlah  penting  karena  bisa  digunakan  untuk  menilai performa perusahaan dan menjadi indikator dalam menilai return ekspektasi di masa depan (Ismail, 2021).
Demi memperoleh return yang maksimal, para investor dalam berinvestasi pada aset finansial mengadakan analisis dan upaya berupa tindakan-tindakan analisis yang berkaitan dengan investasi dalam sahamnya, agar return yang dihasilkan dapat maksimal sesuai keinginan. Investor akan melakukan penelitian terlebih dahulu terhadap kinerja perusahaan untuk memperkirakan tingkat pengembalian ( rate of return ) yang akan didapat. Data yang dapat digunakan oleh investor untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan berupa data frekuensi perdagangan, earning per share , return on equity , debt to equity ratio , serta kapitalisasi pasar yang dapat mempengaruhi return saham.
Salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  tinggi  rendahnya return saham  adalah  faktor  frekuensi perdagangan.Dalam  aktivitas  di  pasar  modal,  faktor  frekuensi  perdagangan  saham  merupakan  salah  satu  elemen  yang menjadi  salah  satu  bahan  untuk  melihat  reaksi  pasar  terhadap  sebuah  informasi  yang  masuk  pada  pasar  modal.  Jumlah saham yang beredar sangat dipengaruhi oleh frekuensi perdagangan saham itu sendiri, jika jumlah frekuensi perdagangan besar  maka  saham  tersebut  dapat  dikatakan  sebagai  saham  yang  aktif  diperdagangkan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Silviyani et al., 2014) menyatakan bahwa faktor frekuensi perdagangan tidak berpengaruh terhadap return saham. Namun, hasil  yang  berbeda  ditunjukkan  pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ahmad  Taslim,  2016)  yang  menyatakan  bahwa frekuensi perdagangan berpengaruh positif terhadap return saham perusahaan.
Faktor lain yang menjadi penentu tinggi rendahnya return saham adalah faktor rasio keuangan perusahaan. Rasio keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi return saham  antara  lain  yaitu Earning  Per  Share (EPS), Return  on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER). Ketiga rasio ini digunakan bagi investor yang membutuhkan informasi jangka pendek  (Supadi  &  Amin,  2020). Earning  Per  Share (EPS)  atau  laba  per  lembar  saham  adalah  tingkat  keuntungan  bersih untuk  tiap  lembar  saham  yang  mampu  diraih  perusahaan  pada  saat  menjalankan  operasinya.  Hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (F.  E.  P.  E.  Putra  &  Kindangen,  2016)  menyimpulkan  bahwa Earning  Per  Share (EPS)  tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Hasil berbeda disimpulkan oleh (Supadi & Amin, 2020) yang menyatakan bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap return saham.
Return on Equity (ROE) juga merupakan salah satu rasio profitabilitas perusahaan yang digunakan investor untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  atas  keseluruhan  dana  yang  ditanamkan  dalam  aktivitas  yang  digunakan  untuk aktivitas  operasi  perusahaan  dengan  tujuan  menghasilkan  laba  dengan  memanfaatkan  aset  yang  dimilikinya.  Hasil penelitian yang dilakukan oleh (Saribu, 2011) menyatakan bahwa Return on Equity (ROE) secara parsial berpengaruh tidak signifikan  terhadap return saham,  sedangkan  dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nazilah  et  al.,  2018)  menyimpulkan bahwa Return on Equity (ROE) berpengaruh signifikan positif terhadap return saham.
Rasio lain yang menjadi pertimbangan para investor serta dapat mempengaruhi return saham adalah Debt to Equity Ratio (DER). Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio solvabilitas yang mengukur kemampuan kinerja perusahaan dalam mengembalikan hutang jangka panjangnya dengan melihat perbandingan antara total hutang dengan total ekuitasnya. Rasio ini  dapat  memberikan  gambaran  mengenai  struktur  modal  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  sehingga  dapat  dilihat  tingkat risiko tidak terbayarkannya suatu hutang. Pada penelitian yang dilakukan oleh  (Supadi & Amin, 2020) menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif,  namun  tidak  signifikan  terhadap return saham,  sedangkan  hasil  berbeda dikemukakan  dalam  penelitian  (Saribu,  2011)  yang  menunjukkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh terhadap return saham.
Faktor  kapitalisasi  pasar  juga  dapat  berpengaruh  terhadap return saham.  Para  investor  mengincar  saham  yang kapitalisasinya  besar  sebagai  investasi  jangka  panjang,  hal  tersebut  dikarenakan  potensi  pertumbuhan  perusahaan  yang baik,  disamping  pembagian  dividen  serta  eksposur  risiko  yang  relatif  rendah.  Kapitalisasi  pasar  yang  besar  umumnya menjadi  salah  satu  daya  tarik  para  investor  dalam  memilih  saham.  Semakin  besar  kapitalisasi  pasar  suatu  saham,  maka semakin  lama  pula  investor  menahan  kepemilikan  sahamnya,  karena  investor  menganggap  bahwa  perusahaan  dengan kapitalisasi yang besar akan cenderung lebih stabil dari sisi keuangannya. Risiko yang lebih rendah dan memiliki prospek yang bagus dalam jangka panjang dengan harapan return yang besar menjadi pertimbangan bagi investor. Hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  (Silviyani  et  al.,  2014)  menunjukkan  bahwa  kapitalisasi  pasar  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap return saham.  Hal  ini  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Niawaradila  et  al.,  2021)  yang menyimpulkan bahwa kapitalisasi pasar memiliki pengaruh positif terhadap return saham yang didapatkan oleh investor.

## Teori Sinyal (Signalling Theory)
(Brigham  &  Houston,  2001)  menyebutkan  bahwa  teori  sinyal  merupakan  suatu  tindakan  yang  dilakukan  oleh seseorang manajer dengan memberikan arahan kepada investor tentang bagaimana cara manajer perusahaan dapat melihat rintangan  yang  akan  dihadapi  oleh  perusahaan  pada  masa  yang  akan  datang.  Teori  sinyal  menjelaskan  bagaimana  alasan perusahaan  memiliki  kemampuan  untuk  melaporkan  informasi  secara  sukarela  ke  pasar  modal  meskipun  tidak  diberi mandat dari badan regulasi (Thiono, 2006). Pelaporan informasi oleh manajemen bertujuan untuk mempertahankan pihak investor  agar  tetap  terus  memiliki  ketertarikan  pada  perusahaan  yang  bersangkutan.  Dengan  adanya  informasi  keuangan yang dilaporkan oleh pihak perusahaan tujuannya adalah untuk mengurangi adanya asimetri informasi antara perusahaan dengan pihak eksternal perusahaan.

## Teori Efisiensi Pasar
Pasar  efisien  merupakan  sebuah  kondisi  pasar  dimana  harga  saham  menggambarkan  informasi  keadaan perusahaan yang sebenarnya, sedangkan pasar tidak efisien adalah keadaan pasar dimana harga sekuritas secara signifikan dipengaruhi  oleh  perilaku  investor  sehingga  harga  saham  tersebut  tidak  menggambarkan  keadaan  perusahaan  yang sebenarnya  (Yulianti  &  Jayanti,  2019).  Hasil  penelitian  empiris  menunjukkan  bahwa  harga-harga  saham  yang diperdagangkan secara publik bereaksi dengan cepat dan tidak bias ( rapidly and unbiased ) terhadap informasi baru. Oleh karena itu, harga pasar saham dapat dianggap mencerminkan sepenuhnya semua informasi yang tersedia bagi publik.

## Return Saham
Return saham adalah harapan dari investor dari dana yang diinvestasikan melalui saham, dimana hasil dari investasi tersebut berupa yield dan capital  gain ( loss )  (Yusra, 2019). Menurut (I. M. G. D. Putra & Dana, 2016) return adalah tingkat keuntungan yang dinikmati pemodal atas investasinya. Selisih yang terjadi antara investasi saat ini dengan investasi pada periode yang lalu akan mengakibatkan terjadinya capital gain , bila sebaliknya maka akan terjadi capital loss . Elemen yang terdapat pada return saham adalah current income dan capital gain .
(Willem  et  al.,  2014)  Menyatakan  bahwa return saham  itu  sendiri  dapat  terbagi  menjadi  dua,  yaitu return saham realisasi  dan return saham  ekspektasi.  Menurut  (Willem  et  al.,  2014) return saham  realisasi  merupakan  tingkat pengembalian yang telah terjadi dan dapat dihitung dengan menggunakan data historis. Sedangkan menurut (Tumonggor et al.,  2017) return saham  ekspektasi  adalah  tingkat  pengembalian  saham  yang  belum  terjadi,  tetapi  yang  diharapkan  akan terjadi di masa mendatang.

## Frekuensi Perdagangan
Frekuensi perdagangan saham adalah jumlah transaksi perdagangan saham pada periode tertentu  (Silviyani et al., 2014).  Frekuensi  perdagangan  saham  menggambarkan  keadaan  berapa  banyak  saham  suatu  perusahaan  ditransaksikan dalam  kurun  waktu  tertentu.  Semakin  tinggi  frekuensi  perdagangan  suatu  saham  menunjukkan  bahwa  saham  tersebut semakin  aktif  diperdagangkan  (Ahmad  Taslim,  2016).  Dengan  mengetahui  bahwa  suatu  saham  aktif  atau  tidak  dalam perdagangan saham, hal tersebut menunjukkan banyak atau sedikitnya minat investor pada saham tersebut.
Frekuensi  perdagangan  saham  sangat  mempengaruhi  jumlah  saham  yang  beredar,  jika  jumlah  frekuensi perdagangan  saham  tersebut  besar  maka  saham  tersebut  dinyatakan  sebagai  saham  teraktif  yang  diperdagangkan. Terjadinya  peningkatan  permintaan  saham  maka  secara  tidak  lagsung  akan  terjadi  peningkatan  frekuensi perdagangan.(Patoni  &  Lasmana,  2015)  menyatakan  bahwa  frekuensi  perdagangan  berhubungan  secara  positif  terhadap jumlah pemegang saham yang berarti frekuensi menggambarkan aktif atau tidaknya saham dalam perdagangan pasar.

## Rasio Keuangan
Rasio keuangan adalah rasio yang dapat melihat kondisi keuangan suatu entitas pada satu periode tertentu. Analisis rasio merupakan bentuk atau cara yang umum digunakan oleh para pemegang saham perusahaan untuk dapat melihat dan menilai kinerja atau kondisi keuangan perusahaan tersebut terutama dalam hal keputusan untuk melakukan suatu investasi. Rasio menjadi alat yang dinyatakan dalam artian yang relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan tertentu antara faktor yang satu dengan faktor yang lain dari suatu laporan keuangan.
Seorang  manajer  untuk  membuat  suatu  keputusan  yang  rasional  sesuai  dengan  tujuan  perusahaan  harus mempunyai alat-alat analisis tertentu. Terdapat beberapa jenis variasi analisis sesuai dengan kepentingan pihak-pihak yang ingin melakukan analisis saham suatu perusahaan.
Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang digunakan untuk melihat tingkat keuntungan yang diperoleh untuk setiap lembar  saham  yang  dimiliki  investor. Earning Per  Share (EPS) merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak pada  satu  tahun  buku  dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan  (Thrisye  &  Simu,  2013).  EPS  dapat  dihitung  dengan  rumus sebagai berikut:

## EPS =
Return On Equity (ROE) adalah rasio yang digunakan untuk melihat dan mengukur tingkat efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan ekuitas ( shareholder’s equity ) yang dimiliki. Return On Equity (ROE) dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
Debt to  Equity Ratio (DER)  adalah rasio yang  digunakan untuk melihat tingkat penggunaan hutang terhadap total shareholder’s equity yang  dimiliki  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  persentase  penyediaan  dana  oleh  pemegang  saham terhadap  pemberi  pinjaman.  (Supadi  &  Amin,  2020)  mengatakan  semakin  rendah  rasio  DER  dari  perspektif  kemampuan membayar  maka  akan  semakin  baik kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  panjang. Debt  to  Equity Ratio (DER) dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
DER =

## Kapitalisasi Pasar
Nilai  dari  kapitalisasi  pasar  adalah  nilai  yang  menunjukkan  hasil  pengukuran  perusahaan  berdasarkan  pada  nilai saham yang beredar pada periode waktu tertentu. Menurut  (Silviyani et al., 2014) kapitalisasi pasar sebagai nilai besaran suatu  entitas  publik  yang  telah  mencatatkan  sahamnya  di  bursa  perdagangan  saham.  (Yusra,  2019)  mengatakan  bahwa kapitalisasi  pasar  merupakan  hasil  dari  perkalian  antara  harga  pasar  saat  penutupan  dengan  jumlah  saham  yang diterbitkan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  kapitalisasi  pasar  merupakan  nilai  dari  besaran  saham  yang  diterbitkan oleh suatu entitas pada periode tertentu.
Pada  umumnya  saham  yang  memiliki  nilai  kapitalisasi  besar  menjadi  incaran  bagi  investor  untuk  melakukan investasi  jangka  panjang  karena  saham  yang  memiliki  kapitalisasi  pasar  besar  berpotensi  positif  dalam  hal  pertumbuhan perusahaan disamping pembagian dividen serta eksposur risiko yang relatif rendah (Yusra, 2019). Karena banyak investor yang berminat, maka harga saham umumnya akan meningkat seiring dengan minat investor yang tinggi, hal tersebut akan memberikan  return  yang  relatif  tinggi  pula.  Masalah  dasar  yang  terjadi  pada  permodelan  keuangan  adalah  masalah ketidakpastian yang berkaitan dengan harga saham, untuk itu investor perlu melakukan sebuah teknik permodelan untuk menggambarkan  informasi  keuangan  yang  berkaitan  dengan return ,  indeks  harga,  dan  turunannya  dengan  efisien  agar informasi dapat dimanfaatkan oleh investor dalam mengambil keputusan terkait pilihan investasinya. Salah satu cara untuk melihat ketidakpastian return saham tersebut adalah dengan menggunakan harga saham dan kapitalisasi pasar itu sendiri (Yusra, 2019).

## Perumusan Hipotesis
Pengaruh Frekuensi Perdagangan terhadap Return Saham Syariah (Fitriyana, 2014) berpendapat bahwa suatu saham dapat dikatakan aktif diperdagangkan jika frekuensinya ≥ 75 kali perdagangan.  Hal  tersebut  berdasarkan  Surat  Edaran  PT  BEJ  No.  SE-03/BEJII-1/I/1994  yang  menyatakan  bahwa  suatu saham dikatakan aktif apabila frekuensi perdagangan selama 3 bulan sebanyak 75 kali atau lebih.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Maysie,  2021)  menunjukkan  hasil  bahwa  frekuensi  perdagangan  berpengaruh positif  terhadap return saham  perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  mendukung  penelitian  terdahulu  yang  salah  satunya adalah  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Ahmad  Taslim,  2016)  yang  juga  menyatakan  bahwa  frekuensi  perdagangan berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham.  Hal  tersebut  dikarenakan  banyaknya  minat  investor  pada  suatu saham,  dengan  demikian  dapat  diketahui  saham  tersebut  diminati  oleh  investor  atau  tidak.  Dengan  meningkatnya permintaan  yang  tinggi  terhadap  suatu  saham  yang  menyebabkan  frekuensi  perdagangan  juga  meningkat  maka  sejalan dengan hal tersebut harga saham yang ditransaksikan juga akan terdorong naik sehingga return saham juga akan meningkat.
H1: Frekuensi perdagangan berpengaruh positif terhadap return saham syariah
Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham Syariah
Setiap  perusahaan  dalam  menjalankan  bisnisnya  pasti  mengharapkan  laba  yang  tinggi  agar  dapat  mendanai aktivitas  operasional  perusahaan.  Salah  satu  jenis  pendanaan  yang  dapat  dilakukan  adalah  dengan  melakukan  penjualan saham  kepada  investor. Earning Per  Share (EPS) merupakan  salah  satu  rasio  yang  menjadi  pertimbangan  investor  dalam memutuskan suatu investasi saham. Menurut (Rahmawati, 2017) Earning Per Share (EPS) dapat menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atau laba dan mendistribusikan laba tersebut kepada investor. Semakin besar laba per lembar saham maka semakin besar juga kemungkinan perusahaan untuk membagikan dividen.
Dalam penelitian yang dilakukan oleh (Mayuni & Suarjaya, 2018) menunjukkan hasil bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Hasil tersebut juga didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh (Nuryana,  2013)  yang  juga  mengemukakan  hasil  bahwa Earning  Per  Share (EPS)  berpengaruh  terhadap return saham. Dengan hasil tersebut dapat dikatakan bahwa investor akan lebih berminat kepada saham yang memiliki tingkat Earning Per Share (EPS) yang tinggi. Karena jika Earning Per Share (EPS) saham tersebut rendah akan cenderung membuat harga saham turun dan return yang dihasilkan juga akan sedikit.
H2: Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap return saham syariah
Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Return Saham Syariah
Setiap praktisi keuangan mempunyai pandangan tersendiri untuk memprediksi harga saham dimasa depan dengan menggunakan  rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  tersebut  memiliki  hubungan  dengan return saham  (Riyano  et  al.,  2019). Return  On  Equity (ROE)  menjadi  salah  satu  rasio  yang  banyak  digunakan  investor  dalam  menilai  suatu  saham.  ROE merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  suatu  emiten  dengan  modal  tersendiri  yang  dimiliki.  ROE  yang  tinggi
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
mencerminkan bahwa perusahaan tersebut berhasil menghasilkan keuntungan ( return ) dari modalnya sendiri. Peningkatan ROE akan ikut mendorong nilai harga saham, sehingga hal tersebut berkorelasi dengan peningkatan return saham.
Peningkatan  harga  saham  tersebut  sejalan  dengan  teori  sinyal  yang  mana  menjelaskan  bahwa  informasi  yang diberikan  perusahaan  melalui  laporan  keuangan  dapat  dijadikan  sinyal  bagi  investor  untuk  mengambil  keputusan  dalam berinvestasi.  Informasi  mengenai  rasio  keuangan  perusahaan  dapat  sangat  membantu  investor  dalam  menentukan keputusan  investasinya.  Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Carlo,  2014)  dan  (Devi  &  Artini,  2019)  juga  menunjukkan adanya pengaruh positif dan signifikan antara ROE dengan return saham.
H3: Return On Equity (ROE) berpengaruh positif terhadap return saham syariah
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Syariah
Menurut  (Suselo  et  al.,  2015)  dalam  berinvestasi  saham  memerlukan  berbagai  informasi  yang  digunakan  untuk menilai pertumbuhan perusahaan ke depan. Informasi tersebut dapat dilihat dengan menganalisis laporan keuangan dengan menggunakan rasio keuangan. Hal tersebut sejalan dengan teori sinyal yang menjelaskan bahwa informasi yang didapat oleh investor dijadikan sebagai petunjuk bagi investor tentang bagaimana keadaan yang terjadi di dalam sebuah perusahaan.
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan salah satu informasi atau sinyal yang dapat mempengaruhi perilaku investor dalam mempertahankan sahamnya. DER sering digunakan untuk melihat pendanaan perusahaan melalui utang untuk dapat menjalankan  operasional  perusahaannya. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  juga  menunjukkan  bagian  dari  setiap  rupiah  modal sendiri yang dijadikan jaminan utang yang dimiliki perusahaan. semakin tinggi rasio DER  maka semakin besar dana  yang diambil melalui utang untuk mendanai perusahaan. Jika ditinjau dari sudut solvabilitas, rasio DER yang relatif tinggi tidak baik untuk perusahaan karena bila terjadi likuidasi perusahaan bisa saja mengalami kebangkrutan.
Pada penelitian yang dilakukan oleh (Supadi & Amin, 2020) mendapatkan hasil bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham. Begitu juga pada penelitian yang dilakukan oleh  (Afinindy & Budiyanto, 2017) yang  juga  menunjukkan  hasil  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara Debt  to  Equity (DER)  terhadap return saham.  Hal tersebut dikarenakan adanya pandangan bahwa DER yang tinggi mengindikasikan perusahaan untuk menjalankan aktivitas operasionalnya  sangat  bergantung  pada  pinjaman  yang  bersumber  dari  pihak  ke  tiga.  Dengan  demikian  laba  bersih perusahaan  akan  semakin  berkurang  untuk  melunasi  hutang  dan  bunganya  dan  menyebabkan return saham  akan  turun. Kondisi tersebut menyebabkan investor tidak mau berinvestasi pada perusahaan yang memiliki tingkat DER yang tinggi.
H4: Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif terhadap return saham syariah
Pengaruh Kapitalisasi Pasar terhadap Return Saham Syariah
Nilai kapitalisasi pasar menunjukkan ukuran perusahaan berdasarkan pada nilai saham yang beredar dalam periode waktu tertentu. Menurut (Silviyani et al., 2014) kapitalisasi pasar adalah perkalian antara harga pasar atau harga penutupan dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  kapitalisasi  pasar  adalah  nilai  besaran  saham yang diterbitkan oleh perusahaan. Harga saham yang dapat mencerminkan keadaan perusahaan yang sebenarnya didukung oleh teori hipotesis pasar efisien.
Menurut  teori  hipotesis  pasar  efisien  terutama  pada  efisiensi  pasar  bentuk  kuat  yang  menyatakan  bahwa  harga yang terjadi mencerminkan informasi yang ada, baik informasi publik maupun informasi pribadi. Jadi, dalam hal ini, bentuk kuat mencakup semua informasi historis yang relevan dan juga informasi yang ada di publik yang relevan. Pada penelitian yang dilakukan oleh (Ahmad Taslim, 2016) menunjukkan hasil bahwa nilai kapitalisasi pasar berpengaruh positif terhadap return saham. Hal tersebut dikarenakan saham perusahaan yang memiliki nilai kapitalisasi yang bersar menunjukkan bahwa saham tersebut merupakan saham unggulan. Investor lebih cenderung akan memilih saham yang nilai kapitalisasinya besar karena beranggapan bahwa perusahaan tersebut dapat berpotensi untuk tumbuh dalam beberap waktu ke depan.
H5: Kapitalisasi Pasar berpengaruh positif terhadap return saham syariah
Gambar 1 . Kerangka Teoritik

## METODE PENELITIAN
Objek penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index (JII) di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
dalam  kurun  waktu  2016-2019.  Variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  variabel  bebas,  yaitu  frekuensi  perdagangan, earning per share , return on equity , debt to equity ratio , dan kapitalisasi pasar terhadap return saham syariah. Metode analisis yang  digunakan  adalah  metode  analisis  data  panel  dengan  alat  bantu  Eviews  12.  Teknik  sampel  yang  digunakan  pada penelitian ini adalah purposive sampling . Berikut ini merupakan kriteria-kriteria dalam sampel penelitian ini:
Tabel 1 . Seleksi Sampel
Sumber : Data diolah oleh penulis, 2021
Berikut merupakan operasionalisasi variabel yang digunakan pada penelitian ini:
Return saham  merupakan  tingkat  keuntungan  yang  dinikmati  oleh  investor  atas  aktivitas  investasi  yang dilakukannya. Return saham  juga  dapat  diartikan  sebagai  hasil  yang  diperoleh  investor  dalam  berinvestasi  yang  berupa capital  gain/loss (Rahmawati,  2017).  Cara  menghitung return saham  adalah dengan  mengambil  selisih  antara  jumlah  yang diterima dan jumlah yang diinvestasikan, lalu dibagi dengan jumlah yang diinvestasikan.  Pada penelitian ini return saham dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Return Saham = Keterangan: Pt = Harga saham ( closing price ) pada periode sekarang (t) Pt-1
= Harga saham ( closing price ) pada periode sebelumnya (t-1)
Frekuensi  perdagangan  adalah  perhitungan  berapa  kali  transaksi  jual  beli  suatu  saham  terjadi  pada  saham  yang bersangkutan dalam jangka waktu tertentu. Saham yang frekuensi perdagangannya besar diduga dipengaruhi oleh transaksi saham yang aktif, hal tersebut karena banyaknya minat investor terhadap saham tersebut (Maysie, 2021). Dalam penelitian ini  peneliti  menggunakan  frekuensi  perdagangan  saham  yang  terdaftar  pada Jakarta  Islamic  Index (JII)  pada  periode penelitian. Peneliti menggunakan data yang bersumber dari www.investing.com dan www.yahoofinance.com untuk melihat frekuensi perdagangan pada saham yang sedang diteliti.
Earning Per Share (EPS) atau laba per lembar saham adalah rasio yang digunakan untuk melihat tingkat keuntungan yang diperoleh untuk setiap lembar saham yang dimiliki investor. Earning Per Share (EPS) digunakan oleh investor sebagai alat  analisis  untuk  mengetahui  tingkat  profitabilitas  sebuah  perusahaan  (Supadi  &  Amin,  2020). Earning  Per  Share (EPS) merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak  pada  satu  tahun  buku  dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan. Rumus yang digunakan oleh peneliti yang juga pernah digunakan oleh (Supadi & Amin, 2020) adalah sebagai berikut:
EPS =
Return On Equity (ROE) adalah rasio yang digunakan untuk melihat dan mengukur tingkat efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan ekuitas ( shareholder’s equity ) yang dimiliki (Latifah & Laila, 2017). Return  On  Equity (ROE) merupakan  perbandingan  laba  setelah  pajak  dengan  total  modal.  Dalam  penelitian  ini Return  On Equity (ROE) dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:

## ROE =
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas  perusahaan. Semakin tinggi nilai DER mencerminkan semakin tinggi tingkat utang yang dimiliki perusahaan (Anugrah & Syaichu, 2017). Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dicari  dengan  cara  membandingkan  antara  seluruh  utang  perusahaan  termasuk  utang  lancar dengan  seluruh  ekuitas  yang  dimilikinya.  Adapun  rumus  perhitungan  DER  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Kriteria Sampel Jumlah Perusahaan yang terdaftar pada indeks JII di Bursa Efek Indonesia berturut-turut pada tahun 2016- 2019 25 Perusahaan pada JII yang tidak mempublikasikan laporan keuangan selama periode penelitian (0) Perusahaan pada JII yang melakukan delisting selama periode penelitian (0) Perusahaan pada JII yang sahamnya tidak aktif diperdagangkan selama periode penelitian (0) Total sampel perusahaan 25 Jumlah observasi penelitian (25 x 4 tahun) 100 Uji Outlier (40) Jumlah Sampel Selama Periode Pengamatan (2016-2019) 60

## DER =
Nilai  dari  kapitalisasi  pasar  adalah  nilai  yang  menunjukkan  hasil  pengukuran  perusahaan  berdasarkan  pada  nilai saham yang beredar pada periode waktu tertentu. Menurut  (Silviyani et al., 2014) kapitalisasi pasar sebagai nilai besaran suatu  entitas  publik  yang  telah  mencatatkan  sahamnya  di  bursa  perdagangan  saham.  Nilai  dari  kapitalisasi  pasar  adalah perkalian  antara  harga  pasar  dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan.  Pada  penelitian  ini  rumus  yang  digunakan  untuk menghitung kapitalisasi pasar dan juga rumus yang pernah dilakukan oleh (Ahmad Taslim, 2016) dalah sebagai berikut:
Vs = Ps x Ss
Keterangan:
Vs = Kapitalisasi pasar Ps = Harga pasar Ss = Jumlah saham yang diterbitkan

## HASIL  DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Berikut hasil dari statistik deskriptif :
Tabel 2 . Statistik Deskriptif
Sumber : Output Eviews 12 (2021)
tabel  2 ,  nilai  minimum  dari  return  saham  adalah  -48,0  dan  nilai  maksimumnya  adalah  1.026,9.  Nilai  minimum dimiliki oleh PT. Lippo Karawaci Tbk. (LPKR)  pada tahun 2018.Sementara itu, nilai maksimum dari return saham dimiliki oleh PT. Barito Pacific Tbk. (BRPT) pada tahun 2016. Nilai mean yang dihasilkan dari variabel dependen ini adalah 14,4 dan standar deviasinya adalah sebesar 111,0. Dari hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa nilai mean lebih kecil dari standar deviasi yang berarti data bersifat heterogen karena sebaran datanya bervariasi.
Pada tabel 2, tercantum nilai minimun untuk variabel frekuensi perdagangan yaitu sebesar 221.016 transaksi. Nilai tersebut dimiliki  oleh  PT.  Barito  Pacific  Tbk.  (BRPT)  pada  tahun  2016.  Sementara  itu,  nilai  maksimum  untuk  variabel  frekuensi perdagangan  dimiliki  oleh  PT.  Telekomunikasi  Indonesia  (Persero)  Tbk.  (TLKM)  tahun  2018  yaitu  sebesar  2.111.116 transaksi.Nilai tersebut menunjukkan bahwa saham PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. Pada tahun 2018 sangat aktif diperdagangkan. Selanjutnya, nilai mean untuk variabel frekuensi perdagangan adalah 781.733,5 dan standar deviasinya adalah 362.617,5.
Pada penelitian ini, nilai minimum EPS adalah sebesar -36,0 dan nilai maksimumnya adalah sebesar 3.243,0. Nilai minimum diperoleh  dari  PT.  Vale  Indonesia  Tbk.  (INCO) pada  tahun  2017  dan  nilai  maksimum diperoleh oleh  PT.  United Tractor Tbk. (UNTR) pada tahun 2018. Sementara itu, nilai mean dari EPS lebih kecil dari standar deviasinya, dimana nilai mean sebesar 327,4 dan nilai standar deviasi sebesar 516,0. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa data yang terdapat di variabel ini bersifat heterogen.
Nilai  minimum  pada  penelitian  ini  untuk  variabel  ROE  adalah  sebesar  -6,6  yang  dimiliki  oleh  PT.  Lippo  Karawaci Tbk.  (LPKR)  dan  nilai  maksimum  untuk  variabel  ROE  pada  penelitian  ini  adalah  sebesar  135,9  yang  dimiliki  oleh  PT. Unilever  Indonesia  Tbk.  (UNVR).  Nilai  mean  yang  dihasilkan  dari  variabel  independen  ini  adalah  sebesar  19,5  dan  nilai standar  deviasinya  adalah  27,3  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  untuk  variabel  ROE  bersifat  heterogen  karena  nilai mean lebih kecil daripada nilai standar deviasi.
Nilai  minimum  pada  penelitian  ini  dimiliki  oleh  PT.  Vale  Indonesia  Tbk.  (INCO)  dengan  nilai  0,1  sementara  nilai maksimum dimiliki oleh PT. Waskita Karya (Persero) Tbk. (WSKT) dengan nilai 3,8. Nilai mean yang dihasilkan dari variabel independen  ini  adalah  1,1  dan  standar  deviasinya  adalah  sebesar  0,7.  Dari  hasil  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai mean lebih besar daripada nilai standar deviasi yang berarti data pada variabel ini bersifat homogen.
Selanjutnya  nilai  minimum  dari  variabel  kapitalisasi  pasar  adalah  sebesar  5.862.000  yang  dimiliki oleh  PT.  Lippo Karawaci  Tbk.  (LPKR)  sedangkan  nilai  maksimum  dimiliki  oleh  PT.  Telekomunikasi  Indonesia  (Persero)  Tbk.  (TLKM) dengan  nilai  sebesar  447.552.000.  Nilai  mean  dari  variabel  ini  adalah  sebesar  78.906.883  dan  standar  deviasinya  adalah sebesar 108.505.256,4.Hasil tersebut menunjukkan bahwa data pada variabel kapitalisasi pasar bersifat heterogen karena
RS FP EPS ROE DER KP Mean 14 781.733 327 19 1,1 78.906.883 Max. 1.026 2.111.116 3.243 135 3,8 447.552.000 Min. (48) 221.016 (36) (6) 0,1 5.862.000 Std. Dev. 111 362.617 516 27 0,7 108.505.256 Obs. 100 100 100 100 100 100
nilai standar deviasi lebih besar dari nilai mean.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah variabel residual dalam regresi berdistribusi normal atau tidak. Dari hasil uji normalitas pada penelitian ini, dapat diketahui bahwa nilai probabilitasnya yaitu sebesar 0,278824 yang berarti melebihi tingkat signifikansi yaitu sebesar 0,05. Hal tersebut menunjukkan bahwa residual data dalam regresi berdistribusi normal.
Gambar 2 . Hasil Uji Normalitas
Sumber: Output Eviews 12 (2021)

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas adalah uji yang dilakukan untuk memastikan apakah di dalam sebuah model regresi terdapat interkorelasi  atau  kolinearitas  antar  variabel  bebas.  Interkorelasi  adalah  hubungan  yang  linear  atau  hubungan  yang  kuat antara  satu  variabel  bebas  dengan  variabel  bebas  lainnya  di  dalam  sebuah  model  regresi. Uji  multikolinearitas  dilakukan untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  hubungan  linear  antar  variabel  independen.  Hasil  uji  multikolinearitas  dalam penelitian ini disajikan dalam tabel 3 berikut:
Tabel 3 . Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: Output Eviews 12 (2021)
Hasil  uji  multikolinearitas  tersebut  menunjukkan  bahwa  tidak  ada  keterkaitan  antar  variabel  independen  karena hasil nilai centered VIF < 10, dengan demikian data pada penelitian ini tidak terdapat masalah multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Untuk menguji ketidaksamaan varian pada residual dari pengamatan satu ke pengamatan yang lain, diperlukan uji heteroskedastisitas. Penelitian ini menggunakan uji glesjer guna mendeteksi heteroskedastisitas. Jika nilai p-statistik Obs*R- Squared lebih dari 0,05 maka tidak terdapat masalah heteroskedastisitas. Selain itu, jika nilai p-statistik masing-masing variabel diatas tingkat signifikansi 0,05, maka tidak terjadi masalah heteroskedastisitas. Berikut adalah hasil uji glesjer dalam penelitian ini:

## Sumber: Output Eviews 12 (2021)
Dari  hasil  uji glesjer yang  disajikan  pada  tabel  4.  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah heteroskedastisitas karena nilai p-statistik Obs*R- Squared dan nilai p-statistik masing-masing variabel diatas 0,05.

## Uji Autokorelasi
Untuk  mengetahui  ada  tidaknya  gejala  autokorelasi  dalam  model  penelitian  maka  perlu  dilihat  nilai  DW  tabel. Diketahui jumlah variabel bebas adalah 5 (k=5) dan banyak data  adalah (n=60) sehingga diperoleh nilai DW tabel adalah sebesar dL = 1,4083 dan du = 1,7671. Adapun hasil uji autokorelasi disajikan dalam tabel 5 berikut.
Tabel 5 . Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Output Eviews 12 (2021)
Berdasarkan  hasil  analisis,  maka  model  regresi  tidak  terjadi  masalah  autokorelasi  karena  DW  tes  yang  diperoleh adalah sebesar 2,096158 yang berada pada du = 1,7671 dan 4-du = 2,2329 yang berarti data pada penelitian ini tidak terjadi masalah autokorelasi.
Tabel 6 . Ringkasan Hasil Uji Asumsi Klasik Nilai Syarat Normalitas 0,278824 ˃ 0,05 Multikolinearitas Nilai VIF dari semua variabel < 10 VIF < 10 Heteroskedastisitas p-statistikObs*R- Squared = 0,23 Obs*R- Squared ˃ 0,05 Autokorelasi DW tes = 2,09 Nilai DW diantara nilai du dan 4-du
Sumber : Hasil penelitian (2021)
Berdasarkan tabel diatas setelah dilakukan beberapa tes uji asumsi klasik diketahui bahwa data dalam penelitian ini bersifat normal dan tidak terdapat masalah pada uji multikolinearitas, heteroskedastisitas, maupun autokorelasi.

## Analisis Regresi Data Panel
Setelah terpilih model common effect , maka berikut adalah hasil analisis regresi data panel pada penelitian ini yaitu:
Tabel 7 . Hasil Uji Analisis Regresi Data Panel

## Sumber : Output Eviews 12 (2021)
Adapun persamaan regresi data panel adalah sebagai berikut:
Return Saham = -129,1274 – 8,934520 X1 – 0,019017 X2 – 0,044330 X3 + 2,801906 X4 + 13,60681 X5 + e.

## Uji T
Nilai t-tabel pada penelitian ini adalah 2,0009954. Nilai tersebut diperoleh dari pengurangan 60 observasi dengan lima variabel independen dan satu variabel dependen. Nilai yang perlu diperhatikan untuk melakukan uji t statistik adalah nilai  probabilitas  dari  masing-masing  variabel.  Berdasarkan  hasil  uji  t  statistik  yang  tercantum  pada  tabel  6,  maka kesimpulan yang dapat ditarik adalah sebagai berikut:
Frekuensi Perdagangan saham mempunyai nilai t-hitung 1,363977 < dari t-tabel sebesar 2,0009954, dimana t-hitung kurang dari t-tabel
1) dan ke arah negatif. Hal ini menunjukkan bahwa hasil pengujian tidak diterima.
2) Earning Per Share (EPS) mempunyai nilai t-hitung 1,259190 < dari t-tabel sebesar 2,0009954, dimana t-hitung kurang dari t-tabel dan ke arah negatif. Hal ini menunjukkan bahwa hasil pengujian tidak diterima.
3) Return On Equity (ROE) mempunyai nilai t-hitung 0,397823 < dari t-tabel sebesar 2,0009954, dimana t-hitung kurang dari t-tabel dan ke arah negatif. Hal ini menunjukkan bahwa hasil pengujian tidak diterima.
4) Debt  to  Equity  Ratio (DER)  mempunyai  nilai  t-hitung  0,828576  <  dari  t-tabel  sebesar  2,0009954,  dimana  t-hitung kurang dari t-tabel. Hal ini menunjukkan bahwa hasil pengujian tidak diterima.
5) Kapitalisasi Pasar mempunyai nilai t-hitung 4,889306 > dari t-tabel sebesar 2,0009954, dimana nilai dari t-hitung lebih besar dari t-tabel dan ke arah positif. Hal ini menunjukkan bahwa hasil pengujian diterima.

## Uji F
Uji  F  statistik  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  secara  bersamaan  seluruh  variabel  independen  terhadap variabel  dependen.  Hal  yang  perlu  diperhatikan  dalam  uji  ini  adalah  nilai  probabilitas  dari  F  statistik  yang  terdapat  pada tabel  6  yaitu  sebesar  0,000154.  Sementara  itu,  nilai  F  tabel  yang  diperoleh  adalah  sebesar  2,3709765  dari  60  observasi dengan  lima  variabel  independen  dan  satu  variabel  dependen  dengan  tingkat  signifikansi  0,05.  Sehingga  dapat  diketahui bahwa nilai probabilitas dari F statistik yaitu 0,000154 < 0,05. Hasil tersebut menunjukkan bahwa variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini memiliki pengaruh signifikan secara bersama-sama terhadap return saham.

## Koefisien Determinasi
Tujuan  dilakukan  uji  koefisien  determinasi  adalah  untuk  melihat  seberapa  besar  kemampuan  model  dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Sebagaimana  tercantum  dalam  tabel  6,  nilai adjusted  R-Squared adalah  sebesar 0,301285. Nilai tersebut menunjukkan bahwa variabel independen frekuensi perdagangan, Earning Per Share (EPS), Return On  Equity (ROE), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan  kapitalisasi  pasar  mampu  menjelaskan return saham  sebesar  0,301285 atau 30,12%.
Pengaruh Frekuensi Perdagangan terhadap Return Saham Syariah
Variabel frekuensi perdagangan mempunyai nilai t-hitung 1,363977 < dari t-tabel sebesar 2,0009954 dengan nilai probabilitas sebesar 0,1782 > 0,05. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa tidak diterima.Hasil dari penelitian ini menjelaskan bahwa nilai dari frekuensi perdagangan saham suatu perusahaan tidak memiliki dampak pada kenaikan dan penurunan return saham pada perusahaan tersebut.
Penelitian ini berindikasi bahwa variabel frekuensi perdagangan merupakan indikator yang tidak dipertimbangkan oleh investor dalam menentukan investasi  saham perusahaan pada index JII di Bursa Efek  Indonesia. Meskipun frekuensi perdagangan  merupakan  ukuran  maupun  indikator  yang  sering  digunakan  untuk  menentukan  keputusan  investasi  untuk mendapatkan  saham  yang  mempunyai  prospek  laba  pada  masa  yang  akan  datang,  namun  hasil  dari  penelitian  ini  tidak sejalan  dengan  teori  yang menyebutkan  bahwa  semakin  banyak  frekuensi  perdagangan  suatu  saham  maka  berarti  saham tersebut  semakin  likuid.  Sebaliknya  jika  saham  tersebut  memiliki  frekuensi  perdagangan  yang  sedikit  berarti  saham tersebut tidak likuid dan tidak menarik untuk investor.
Meskipun  dalam  kenyataannya  frekuensi  perdagangan  saham  hampir  selalu  berkaitan  dengan  volatilitas  harga saham  yaitu  kenaikan  dan  penurunannya.  Selain  itu,  penurunan  frekuensi  perdagangan  saham  dianggap  sebagai  berita buruk dan dianggap tidak dapat menarik minat investor, dimana nilai return saham sebagai cerminan dari sikap optimisme pasar jika return saham naik. Namun, hal ini belum tentu penyebabnya adalah penurunan return saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Yusra, 2019) dan (Silviyani et al., 2014) dimana pada  penelitian  tersebut  mendapatkan  hasil  bahwa  frekuensi  perdagangan  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham.
Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham Syariah
Variabel Earning Per Share (EPS) mempunyai nilai t-hitung 1,259190 < dari t-tabel sebesar 2,0009954 dengan nilai probabilitas  sebesar  0,2134  >  0,05.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  diterima.  Hal  tersebut menunjukkan bahwa secara parsial variabel Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap return saham.
Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  salah  satu  rasio  keuangan  perusahaan  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham. Earning per  share juga  merupakan  salah  satu  cara  untuk  mengukur  keberhasilan  dalam  mencapai  keuntungan  bagi  para  pemilik saham  dalam  perusahaan.  semakin  kecil  nilai  laba  per  saham  maka  semakin  kecil  pula  kemungkinan  perusahaan  untuk membagikan  dividen.  Dengan  demikian  investor  akan  lebih  meminati  saham  yang  memiliki earning  per  share yang  tinggi dibanding yang memiliki earning per share rendah. Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap return saham. Kondisi tersebut dapat terjadi karena sebagian investor tidak menggunakan EPS sebagai parameter untuk mengukur kinerja perusahaan guna memprediksi return saham perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  mendukung  hasil  dari  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  (Rahmawati,  2017)yang meneliti tentang pengaruh earning per share terhadap return saham pada perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI periode 2011-2015. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa EPS tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Return Saham Syariah
Variabel Return on equity mempunyai nilai t-hitung 0,397823 < dari t-tabel sebesar 2,0009954 dengan probabilitas sebesar  0,6923  > 0,05.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  diterima.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa secara parsial variabel Return on equity tidak berpengaruh terhadap return saham.
Return  on  equity merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas  perusahaan  yang  digunakan  untuk  mengetahui  sejauh mana  investasi  yang  akan  dilakukan  invesor  disuatu  perusahaan  mampu  memberikan return yang  sesuai  dengan  tingkat yang  disyaratkan  oleh  investor  itu  sendiri.  Dilihat  dari  segi  hubungan,  pada  variabel  ROE  dengan  return  saham  memiliki hubungan yang negatif. Hal ini dapat terjadi dikarenakan kemampuan perusahaan dalam menciptakan laba yang dihasilkan dari  modal  yang  tersedia  masih  lebih  besar  dibandingkan  laba  yang  dihasilkan.  Dengan  jumlah  modal  yang  tinggi  maka mengakibatkan  dana  yang  kurang  produktif  sehingga  perlu  adanya  pengalokasian  dana  yang  dapat  menghasilkan keuntungan. Dengan kondisi demikian investor akan menilai bahwa perusahaan masih kurang baik dalam mengelola dana perusahaannya. Hal tersebut memberikan indikasi bahwa tingkat pengembalian investasi yang akan diterima investor akan rendah dan investor tidak akan tertarik untuk membeli saham tersebut.
Hasil  yang  didapatkan  dari  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Rahmawati,  2017)  dan (Tumonggor et al., 2017) dengan hasil yang menunjukkan bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Syariah
Variabel Debt  to  equity  ratio mempunyai  nilai  t-hitung  0,828576  <  dari  t-tabel  sebesar  2,0009954  dengan probabilitas  sebesar  0,4110>  0,05.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  diterima.  Hal  tersebut menunjukkan bahwa secara parsial variabel Debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham.
Menurut  (Latifah  &  Laila,  2017)  nilai  dari debt  to  equity  ratio digunakan  untuk  mengetahui  setiap  rupiah  modal sendiri  perusahaan  yang  dijadikan  sebagai  jaminan  utang.  DER  juga  digunakan  sebagai  ukuran  yang  dipakai  dalam menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor. Rasio ini dihitung dengan  membagi  total  kewajiban  dengan  ekuitas.  Hasil  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bawa  tidak  adanya  pengaruh antara variabel DER dengan return saham.  Hal tersebut dapat dikarenakan  semakin tinggi nilai DER maka semakin tinggi ketergantungan permodalan perusahaan terhadap pihak luar sehingga beban perusahaan akan semakin berat. Tentunya hal tersebut akan mengurangi hak investor dalam menerima dividen karena perusahaan akan mempertimbangkan pemberian dividennya.  Tingginya  nilai  DER  akan  memengaruhi  investor  terhadap  saham  perusahaan.  Perusahaan  yang  tidak  terlalu menanggung banyak beban utang akan lebih disukai oleh investor.
Hasil dalam penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Indah Puspitadewi & Rahyuda, 2016) yang meneliti tentang perngaruh DER terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdapat di BEI. Penelitian tersebut menunjukkan hasil bahwa DER tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Kapitalisasi Pasar terhadap Return Saham Syariah
Variabel kapitalisasi pasar mempunyai nilai t-hitung 4,889306 > dari t-tabel sebesar 2,0009954dengan probabilitas sebesar  0,000  >  0,05.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa diterima.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  secara parsial variabel kapitalisasi pasar berpengaruh terhadap return saham.
Kapitalisasi  pasar  menunjukkan  ukuran  perusahaan  berdasarkan  pada  nilai  saham  yang  beredar  dalam  periode
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
tertentu  (Maysie,  2021).  Nilai  dari  kapitalisasi  pasar  diperoleh  dengan  melakukan  perkalian  antara  harga  pasar/harga penutupan dengan jumlah saham yang diterbitkan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa kapitalisasi pasar merupakan nilai besaran  saham  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan.  Pada  penelitian  ini  variabel  kapitalisasi  pasar  berpengaruh  terhadap return saham. Hal tersebut dapat dikarenakan dengan semakin tingginya nilai kapitalisasi pasar yang ada pada suatu saham menunjukkan bahwa saham tersebut menjadi saham unggulan dipasar modal. Dimana saham dengan nilai kapitalisasi pasar yang besar akan menjadi incaran investor terlebih untuk investor yang akan menanamkan modalnya dalam jangka panjang karena  potensi  pertumbuhan  perusahaan  yang  mengagumkan.  Dengan  banyaknya  minat  dari  investor  terhadap  saham tersebut,  maka  harga  saham  umumnya  akan  meningkat  dan  mengakibatkan  kenaikan  pada return saham  perusahaan tersebut.
Hasil  pada  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Maysie,  2021)  yang  meneliti  tentang pengaruh  kapitalisasi  pasar  terhadap return saham  pada  sektor  pariwisata  yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa nilai kapitalisasi pasar berpengaruh terhadap return saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil pembahasan yang sudah dijelaskan sebelumnya, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan yaitu sebagai berikut:
Variabel  frekuensi  perdagangan  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  syariah.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat frekuensi
1. perdagangan saham suatu perusahaan tidak akan mempengaruhi nilai dari return saham yang dihasilkan.
2. Variabel Earning  per  share tidak  berpengaruh  terhadap return saham  syariah.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa perusahaan yang mendapat EPS yang lebih besar tidak konsisten memiliki return saham yang besar disebabkan karena kemampuan perusahaan dalam menggunakan aset yang dimilikinya kurang efektif, sehingga mengakibatkan laba yang diperoleh sangat rendah.
3. Variabel Return  on  equity tidak  berpengaruh  terhadap return saham  syariah.  Hal  tersebut  menandakan  bahwa perusahaan tidak dapat menjamin ekuitasnya dengan laba yang dihasilkan.
4. Variabel Debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham syariah. Hal ini menunjukkan bahwa investor akan berpikir semakin tinggi DER mencerminkan tingginya tingkat hutang perusahaan sehingga meningkatkan risiko yang diterima investor sebagai akibat dari beban bunga hutang yang ditanggung perusahaan.
5. Variabel  Kapitalisasi  pasar  berpengaruh  positif  terhadap return saham  syariah.  Hal  ini  terjadi  karena  saham  dengan nilai  kapitalisasi  yang  besar  umumnya  menjadi  incaran  investor  untuk  investasi  jangka  panjang  karena  potensi pertumbuhan perusahaan.

## Implikasi
1. Penelitian ini dapat dijadikan literatur dalam melaukan penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan variabel yang ada di  dalam  penelitian.  Selain  itu,  penelitian  ini  dapat  menjadi  bukti  empiris  dan  kontribusi  bagi  ilmu  pengetahuan khususnya tentang faktor-faktor yang memengaruhi return saham syariah. Serta dapat mendukung teori sebelumnya yang digunakan dalam penelitian ini yaitu teori sinyal dan teori hipotesis pasar efisien.
2. Penelitian  ini  dapat  dijadikan  sebagai  referensi  dalam  mengambil  keputusan  khususnya  manajemen  perusahaan. keputusan tersebut dapat berupa dalam mengambil kebijakan guna menjaga kestabilan return saham perusahaan.
3. Investor  dapat  mempertimbangkan  faktor  yang  dapat  memengaruhi return saham  seperti  kapitalisasi  pasar perusahaan sehingga dapat mempertimbangkan keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan yang memiliki tingkat kapitalisasi yang besar. Hal tersebut penting bagi investor agar dapat mempertimbangkan risk dan return yang akan diperoleh.

## Saran
1. Penelitian selanjutnya dapat menambahkan sampel perusahaan syariah lain yang berada di luar indeks Jakarta Islamic Index (JII) di Bursa Efek Indonesia.
2. Penelitian selanjutnya dapat juga menambah variabel lain seperti volume perdagangan, harga saham, trading day , book value  per  share , price  to  earning  ratio ,  dan  faktor  fundamental  perusahaan  lainnya.  Selain  itu  penelitian  selanjutnya dapat  menambah  faktor  makro  ekonomi  seperti  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  yang  dapat  memberikan  pengaruh terhadap return saham.
3. Penelitian  selanjutnya  juga  dapat  menggunakan  metode penelitian  yang  berbeda,  serta  dapat  menambahkan  periode penelitian yang lebih banyak agar mendapatkan hasil yang lebih baik dan akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Afinindy, I., & Budiyanto. (2017). Pengaruh DER, ROE Terhadap Return Saham Perusahaan telekomunikasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 6 (6).
Ahmad Taslim, A. W. (2016). Pengaruh Frekuensi Perdagangan Saham, Volume Perdagangan Saham, Kapitalisasi Pasar dan
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
Jumlah Hari Perdagangan Terhadap Return Saham. Management Analysis Journal , 5 (1), 1–6. http://maj.unnes.ac.id Anugrah, A., & Syaichu, M. (2017). Pengaruh Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Current Ratio, dan Price to Book Value Terhadap  Return  Saham  Syariah. Diponegoro  Journal  Of  Management , 6 (1),  1–12.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/managemen
Carlo, M. A. (2014). Pengaruh Return on Equity, Dividend Payout Ratio, Dan Price To Earnings Ratio Pada Return Saham. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 7 (1), 151–164.
Devi,  N.  N.  S.  J.  P.,  &  Artini,  L.  G.  S.  (2019).  Pengaruh  Roe,  Der,  Per,  Dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Return  Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (7), 4183. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p07
Fitriyana, F. (2014). Analisis Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, Kapitalisasi Pasar, Hari Perdagangan, Dan  Laba  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  BEI). Doctoral Dissertation, Universitas Muhammadiyah Surakarta .
Indah Puspitadewi, C., & Rahyuda, H. (2016). Pengaruh DER, ROA, PER Dan EVA Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage Di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (3), 253567.
Ismail,  I.  (2021). Return  Adalah:  Jenis,  Komponen,  dan  Dampaknya  pada  Investasi .  Accounting  and  Management  Journal. https://accurate.id/ekonomi-keuangan/
Latifah, N. A., & Laila, N. (2017). Pengaruh Return On Equity, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham (Studi Pada Emiten Saham Syariah Sektor Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di ISSI Tahun (2013-2015). Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 4 (12), 1009. https://doi.org/10.20473/vol4iss201712pp1009-1023 Maysie, K. (2021). Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, dan Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham Pada Sektor Pariwisata Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi , 2 (1), 73–84.
Mayuni,  I.  A.  I.,  &  Suarjaya,  G.  (2018).  Pengaruh  Roa,  Firm  Size,  Eps,  Dan  Per  Terhadap  Return  Saham  Pada  Sektor
Manufaktur Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7 (8), 4063.
https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i08.p02
Nazilah, G., Moh.Amin, & Junaidi. (2018). Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Rasiio Solvabilitas Terhadap Return Ssaham Perusahaan. E-JRA Vol. 07 No. 01 Agustus 2018 , 07 (01), 32–45.
Niawaradila, B., Wiyono, G., & Maulida, A. (2021). Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, Dan Kapitalisasi Pasar  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2016-2019. Ecobisma  (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen) , 8 (1), 122–138. https://doi.org/10.36987/ecobi.v8i1.2078
Noviarini, D., Hasanah, N., Murdayanti, Y., & Purwana, D. (2015). The Analysis of Micro and Small Enterprise Development in Sharia Based Financing The Case of Indonesia . 27–28. https://doi.org/10.15242/icehm.ed0315008
Nuryana, I. (2013). Pengaruh rasio keuangan terhadap return saham perusahaan lq45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Manajemen , 9 (1), 1–18.
Patoni, A., & Lasmana, A. (2015). Pengaruh Harga Saham dan Frekuensi Perdagangan Saham terhadap Bid-Ask Spread (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Melakukan  Stock  Split  di  Bursa  Efek  Indonesia  Selama  Periode  2009- 2014). Jurnal Akunida , 1 (2), 1–12.
Putra, F. E. P. E., & Kindangen, P. (2016). Pengaruh Return on Asset (Roa), Net Profit Margin (Npm), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Return Saham Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2010-2014). Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (3), 235–245.
Putra, I. M. G. D., & Dana, I. M. (2016). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN FARMASI DI BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (11), 6825- 6850 ISSN: 2302-8912.
Rahmawati, A. (2017). Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013). E-Journal Universitas Pakuan , 23 (1), 85976.
Riyano, Y. B. A., Purwoto, L., & Wahyu E.R, C. (2019). Testing The Weak Form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Study from The Stocks of Telecomunications Sector in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ilmiah Manajemen , 7 (2), 140–150. Saribu, A. D. (2011). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Total Asset Terhadap Harga Saham Dengan Beta Saham Sebagai
Jurnal dan Akuntansi dan Keuangan (JAK),Vol.  10 , No. 1 (2022): 11-24
Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) .
Silviyani, N. L. N. T., Sujana, E., & Adiputra, I. M. P. (2014). Pengaruh Likuiditas Perdagangan Saham Dan Kapitalisasi Pasar Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Yang  Berada  Pada  Indeks  Lq45  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2009- 2013. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha , 2 (1), 1–11.
Supadi,  D.  B.  P.,  &  Amin,  M.  N.  (2020).  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Dan  Risiko  Sistematis  Terhadap  Return  Saham. Stability: Journal of Management and Business , 3 (1), 15–27. https://doi.org/10.26877/sta.v3i1.6425
Suselo, D., Djazuli, A., & Indrawati, N. K. (2015). Pengaruh Variabel Fundamental dan Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham (Studi  pada  Perusahaan  yang  Masuk  Dalam  Indeks  LQ45). Jurnal  Aplikasi  Manajemen  (JAM) , 13 (1),  1–13. http://jurnaljam.ub.ac.id/index.php/jam/article/view/734%0Ahttp://www.jurnaljam.ub.ac.id/index.php/jam/article /view/734
Thrisye, R. Y., & Simu, N. (2013). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Bumn Sektor Pertambangan Periode 2007-2010. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 8 (2), 75–81.
Tumonggor, M., Murni, S., & Rate, P. V. (2017). Analisis Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Debt to Equity Ratio dan Growth Terhadap Return Saham Pada Cosmetics And Household Industry Yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2016. Jurnal EMBA , 5 (2), 2203–2210.
Willem, M. F., Saerang, D. P. E., & Tumewu, F. (2014). Prediction Of Stock Return On Banking Industry At The Indonesia Stock Exchange By Using MVA And EVA Concept. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 2 (1), 543–549. https://hsgm.saglik.gov.tr/depo/birimler/saglikli-beslenme-hareketli-hayat-db/Yayinlar/kitaplar/diger- kitaplar/TBSA-Beslenme-Yayini.pdf
Yulianti, E., & Jayanti, D. (2019). Pengujian Efisiensi Pasar Bentuk Lemah Pada Pasar Modal Indonesia Periode 2014-2017. Gema , XI .
Yusra,  M.  (2019).  Pengaruh Frekuensi  Perdagangan  ,  Trading  Volume,  Nilai  Kapitalisasi  Pasar,  Harga  Saham,  Dan  Trading Day Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Kosmetik Dan Keperluan Rumah Tangga Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 7 (1), 65. https://doi.org/10.29103/jak.v7i1.1841