## Determinan Penerimaan Pajak Penghasilan Badan: Studi Negara Amerika Latin

## Dian Irsalina Listikarini
Program Studi Manajemen Keuangan Negara, Politeknik Keuangan Negara STAN, Indonesia

## ARTICLE INFO
JEL Classification: H2, H25, H71
Korespondensi: Dian Irsalina Listikarini (4122220020_irsa@pknstan.ac.id)
Received : 13 - 09 - 2023 Revised : 13 - 02 - 2024 Accepted : 11 - 03 - 2024 Published : 15 - 03 - 2024
Keywords: Corporate Income Tax, Latin America, Tax Revenue
Sitasi: Listikarini, D. I. (2024). Determinan Penerimaan Pajak Penghasilan Badan: Studi Negara Amerika Latin. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 11 (1), 69 - 88. https://doi.org/10.35838/jrap.2024.01 1.01.06
This work is licensed under a Creative Commons Attribution - ShareAlike 4.0 International License .

## ABSTRACT
Latin America as a region with great natural resource potential, still has a narrow tax base due to problems of law enforcement, tax incentives and tariff reductions. The  corporate  income  tax  that  significantly  increases  revenue  in  the  Latin America/LAC  in  2019  around  3.7  percent  of  GDP  is  interesting  to  study. Therefore,  this  research  was  conducted  to  examine  the  determinants  of  corporate income  tax  revenue  in  the  Latin  American.  This  study  uses  panel  data  on  12 countries  in  Latin  America  in  2008 - 2018.  The  statistical  method  used  is  a quantitative  method  with  multiple  linear  regression.  Based  on  testing,  the panel - corrected standard error estimation model is the best model. The results show that all  independent  variables  simultaneously  affect  tax  revenue.  The  variables  of economic  growth,  FDI  inflows,  land  area,  and  trade  openness  partially  have significant  positive  effect  on  corporate  income  tax  revenues.  Meanwhile,  the  tax attractiveness index variable has significant negative effect on corporate income tax revenue  in  Latin  American.  Based  on  the  results  of  this  study,  it  is  necessary  to review  the  international  trade  policies  in  the  Latin  American  because  trade openness  still  tends  to  have  no  effect  and  even  weaken  the  positive  relationship between FDI inflows and corporate income tax revenues.

## ABSTRAK
Amerika  Latin  sebagai  suatu  kawasan  dengan  potensi  sumber  daya  alam yang  besar,  masih  memiliki  basis  pajak  yang  sempit  karena  adanya masalah  penegakan  hukum,  insentif  pajak,  dan  pengurangan  tarif.  Pajak penghasilan  badan  yang  meningkatkan  pendapatan  secara  signifikan  di kawasan Amerika Latin/LAC pada tahun 2019 sekitar 3,7 persen dari PDB menjadi menarik untuk dipelajari. Oleh karena itu, penelitian ini dilakukan untuk  menguji  determinan  penerimaan  pajak  penghasilan  badan  di kawasan  Amerika  Latin.  Penelitian  ini  menggunakan  data panel  terhadap 12  negara  di  Amerika  Latin  pada  periode  2008 - 2018.  Pendekatan  yang digunakan  adalah  metode  kuantitatif  dengan  regresi  linier  berganda. Berdasarkan  pengujian,  model  estimasi  panel - corrected  standard  error merupakan  model  yang  terbaik.  Secara  simultan  seluruh  variabel berpengaruh terhadap penerimaan pajak. Variabel pertumbuhan ekonomi, arus masuk FDI, luas negara, dan keterbukaan perdagangan secara parsial memiliki  pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap  penerimaan  pajak penghasilan  badan.  Sedangkan  variabel  tax  attractiveness  index  memiliki pengaruh  yang  negatif  signifikan  terhadap  penerimaan  pajak  penghasilan badan  di  kawasan  Amerika  Latin.  Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  perlu ditinjau  lebih  lanjut  mengenai  kebijakan  perdagangan  internasional  di kawasan Amerika Latin karena keterbukaan perdagangan masih cenderung tidak  memiliki  pengaruh  dan  bahkan  memperlemah  hubungan  positif antara arus masuk FDI dengan penerimaan pajak penghasilan badan.

## 1. PENDAHULUAN
Sesuai  dengan  teori  ekonomi,  pajak dianggap  sebagai  alat  kebijakan  fiskal  yang penting  (Tahlova  &  Banociova,  2019).
Kebijakan  fiskal  memiliki  peran  penting dalam mengkatalisasi pertumbuhan ekonomi inklusif dan
mencapai Sustainable
Development  Goals (OECD,  2022).  Dalam
JRAP (Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan)
https://journal.univpancasila.ac.id/index.php/jrap E-ISSN: 2460-2132, P-ISSN: 2339-1545
Vol. 11, No. 1, Januari-Juni (2024), hal. 69-88
kaitannya  dengan  kebijakan  fiskal,  terdapat beberapa  isu  yang  mempengaruhi  laju peningkatan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB) dan  selanjutnya  mempengaruhi  kapasitas untuk  membangun  masyarakat  dengan disparitas pendapatan (Karpowicz, 2022). Isu tersebut diantaranya adalah (i) besarnya arus masuk pemerintah, (ii) pengeluaran pemerintah  secara  umum,  serta  (iii) komposisinya dan (iv) volatilitas pengeluaran pemerintah,  serta  (v)  stabilitas  dan  (vi) komposisi  sumber  pendapatan  yang  berasal dari  pajak.  Karena  belanja  dalam  jangka panjang  tidak  mungkin  dilakukan  tanpa adanya pendapatan, maka pemungutan pajak menjadi sangatlah penting dalam pelaksanaan kebijakan ekonomi.
Kepentingan  pemungutan  pajak  ini merupakan  hal  yang  benar  secara  universal, tetapi  secara  khusus  juga  berlaku  untuk negara  Amerika  Latin.  Amerika  Latin  dalam tiga  dekade  terakhir  telah  mengalami aktivitas  pajak  tingkat  tinggi  dengan beberapa  upaya  yang  ditujukan  untuk mereformasi  sistem  perpajakan  negara - negaranya.  Sebagian  besar  pemerintah  yang
mulai  menjabat  berjanji  untuk  memperbaiki sistem pajak agar lebih mudah dikelola, lebih mudah  dipatuhi,  dan  lebih  adil.  Namun, sebagian  besar  pemerintahnya  juga  dengan cepat  memilih  untuk  mengutak - atik  sistem pajak daripada benar - benar mereformasinya. Oposisi politik yang kuat terhadap reformasi dan  kesulitan  administrasi  telah  menjadi hambatan  yang  sulit  atau  bahkan  tidak mungkin  dihilangkan  oleh  pemerintah. Sebagaimana  disebutkan  oleh  Tanzi  (2000) tiga dekade yang lalu, “dengan sangat sedikit pengecualian,  negara - negara  Amerika  Latin tetap alergi terhadap pajak penghasilan”.
Meskipun  telah  meningkat  selama  15 tahun,  antara  tahun  2005  dan  2019  dari  19,4 menjadi  22,4  persen  dari  PDB,  pemungutan pendapatan termasuk diantaranya penerimaan  pajak  dan  kontribusi  jaminan sosial  ( social  security  contributions )  di  negara Amerika  Latin  dan  Karibia  (LAC)  berada jauh  di  bawah  tingkat  negara - negara  OECD yang  berkisar  sekitar  35,5  persen  dari  PDB selama periode yang sama seperti ditunjukkan pada Gambar 1.
Gambar 1. Pemungutan Pajak dan Struktur Pajak di Negara - Negara LAC dan OECD Sumber: Database Statistik Penerimaan Pajak OECD dan Perhitungan Staf IMF dalam Acosta - Ormaechea et al. (2022)
Pajak Pertambahan Nilai (PPN) memang masih menjadi bagian yang cukup besar dari keseluruhan  pungutan  pajak  yang  ada.  Hal ini  ditunjukkan  dengan  beberapa  negara  di LAC yang menunjukkan tingkat pemungutan PPN  yang  lebih  tinggi  daripada  rata - rata negara  OECD.  Namun  menarik  ketika membandingkan  statistik  pajak  penghasilan orang  pribadi  dengan  pajak  penghasilan
badan  antara  negara - negara  LAC  dengan OECD.  Negara - negara  LAC  menunjukkan ketergantungan  yang  lebih  kuat  pada  pajak penghasilan  badan  disaat  pajak  penghasilan orang  pribadi  di  negara  OECD  memegang persentase  yang  jauh  di  atas  pajak penghasilan  badannya.  Menarik  untuk mengetahui  peran  pajak  penghasilan  badan, seperti  menurut  IMF  (2014)  bahwa  pajak
penghasilan perusahaan yang dirancang dan ditegakkan  dengan  baik,  dengan  penyisihan ekuitas  perusahaan  untuk  menghindari  bias utang  yang  diciptakan  oleh  pengurangan bunga  dari  laba  kena  pajak,  mungkin  lebih baik untuk pertumbuhan daripada PPN yang dirancang dan diterapkan dengan buruk.
Basis  pajak  yang  sempit  karena  masalah penegakan  hukum,  insentif  pajak,  dan pengurangan tarif masih menjadi kelemahan yang  sering  muncul  di  negara - negara Amerika  Latin  (Acosta - Ormaechea  et  al., 2022). Hal ini pada akhirnya membuat sistem menjadi  lebih  kompleks  dan  mengurangi efisiensi perpajakan. Selain itu, penghindaran pajak  penghasilan  badan  juga  merupakan masalah  signifikan  di  wilayah  LAC,  dengan tingkat  penghindaran  yang  lebih  tinggi daripada  pajak  penghasilan  orang  pribadi. ECLAC  2020)  menyatakan  bahwa  tingkat penghindaran  pajak  penghasilan  badan berkisar  dari  19,9%  di  Meksiko  hingga hampir  80%  di  Guatemala.  Kerugian pendapatan  negara  akibat  penghindaran pajak ini diperkirakan melebihi 4% dari PDB di Republik Dominika, Guatemala, Peru, dan Panama.
Pajak  penghasilan  badan  meningkatkan pendapatan  yang  signifikan  di  kawasan Amerika Latin/LAC pada tahun 2019 sekitar 3,7 persen dari PDB (Acosta - Ormaechea et al., 2022).  Hal  ini  didorong  karena  adanya persaingan  pajak  yang  telah  menyebabkan penurunan  tarif  di  seluruh  dunia  sebagai bagian  dari  proses  yang  sering  disebut  ‘ race - to - the - bottom ’  yaitu  upaya  untuk  menarik investasi  dan  basis  pajak.  Beberapa  negara Amerika Latin yang mengalami peningkatan dalam  pemungutan  penerimaan  pajak penghasilan badan rata - rata selama 2005 - 2019 ini diantaranya karena harga komoditas yang lebih  tinggi,  peningkatan  tarif  (Kolombia), dan  dalam  beberapa  kasus  karena  upaya perluasan  basis.  Dalam  kaitan  ini,  beberapa negara  di  kawasan  Amerika  Latin  telah mengambil langkah - langkah untuk
merasionalisasi  insentif  pajak.  Di  Uruguay misalnya,  penerimaan  pajak  penghasilan badan meningkat meskipun ada
pengurangan  tarif  dari  30  persen  pada  2005 menjadi 25 persen pada 2019.
Selama  dua  dekade  terakhir  tingkat pertumbuhan  ekonomi  di  dunia  sangat bervariasi.  Banyak  negara  di  Amerika  Latin mencatat  pertumbuhan  kurang  dari  1,0 persen  selama  periode  1960  sampai  dengan 2010.  Hal  ini  jauh jika  dibandingkan  dengan Macan  Asia  yang  termasuk  berkinerja  baik dengan tingkat pertumbuhan per kapita rata - rata lebih dari  5,5 persen pada periode yang sama  (Canavire - Bacarreza  et  al.,  2013).  Dan kebijakan fiskal tetap menjadi salah satu alat paling  ampuh  untuk  mencapai  tujuan peningkatan  pertumbuhan  ekonomi  dan pengentasan  kemiskinan  di  Amerika  Latin terutama karena potensinya untuk memperbaiki kegagalan pasar dan meningkatkan manfaat kebijakan redistribusi. Seperti  menurut  (Gaspar  et  al.,  2015)  bahwa reformasi  fiskal  seingkali  diikuti  dengan percepatan  pertumbuhan.  Hubungan  antara pertumbuhan  ekonomi  dengan  penerimaan pajak juga berlaku sebaliknya dimana banyak penelitian  sebelumnya  menunjukkan  bahwa pertumbuhan ekonomi juga memiliki pengaruh  yang  positif  terhadap  penerimaan pajak  secara  keseluruhan  maupun  dari  sisi pajak  penghasilan  (Imam  Syairozi  &  Fatah, 2017; Inriama & Setyowati, 2020; Maryantika & Wijaya, 2022; Muttaqin & Halim, 2020).
Pada  tahun  2008,  arus  masuk  investasi asing langsung ( Foreign Direct
Investment /FDI)  di  Amerika  Latin  dan Karibia  naik  ke  rekor  tertinggi  meskipun melambat  dibandingkan  tahun  sebelumnya. Kawasan  ini  menerima  US$  128,301  miliar, 13%  lebih  tinggi  dibandingkan  tahun  2007 (United  Nations,  2009).  Mempertimbangkan gejolak ekonomi dan keuangan saat itu, hasil ini  cukup  mengejutkan  secara  positif mengingat  arus  FDI  di  seluruh  dunia menyusut  sebesar  15%  pada  periode  yang sama.  Mobilitas  modal  yang  menghasilkan peningkatan  tajam  dalam  FDI  ternyata menciptakan  kondisi  persaingan  pajak internasional yang berarti FDI  juga mempengaruhi  penerimaan  pajak  suatu negara  (Ghinamo  et  al.,  2007).  Ini  sejalan
dengan  penelitian  oleh  Pratomo  (2020) menunjukkan  bahwa  hasil  regresi  FDI berpengaruh  positif  dan  signifikan  secara statistik  terhadap  penerimaan  pajak  total, penerimaan  pajak  badan,  penerimaan  pajak pribadi,  dan  penerimaan  PPN,  tetapi  tidak berpengaruh  terhadap  penerimaan  pajak bumi dan bangunan (PBB).
Pasar  modern  untuk  semua  jenis  bisnis, mulai dari skala kecil maupun besar, saat ini cenderung  mencari  lokasi  di  mana  mereka memiliki keunggulan kompetitif terbesar. Hal ini  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan oleh  Charles  Tiebout  (1956)  dimana  jika warga  negara  dihadapkan  pada  serangkaian komunitas  yang  menawarkan  jenis  atau tingkat barang dan jasa publik yang berbeda dengan  biaya  atau  tingkat  pajak  yang berbeda,  maka  semua  warga  negara  akan memilih  komunitas  yang  paling  memuaskan tuntutan  khusus  mereka  sesuai  dengan preferensinya  masing - masing  (Fritts  & Walczak, 2022). Tiebout menyarankan bahwa warga  negara  dengan  permintaan  barang publik yang tinggi akan berkonsentrasi pada komunitas  dengan  tingkat  layanan  publik yang tinggi dan pajak yang tinggi sementara mereka  yang  memiliki  permintaan  rendah akan  memilih  komunitas  dengan  tingkat layanan  publik  dan  pajak  yang  rendah. Sedangkan menurut Alouini & Hubert (2020) pengelolaan layanan publik dipengaruhi oleh luas  lahan  yang  diukur  dari  aspek  ukuran negara yang pada akhirnya dapat mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi  baik secara  positif  maupun  negatif  seperti  yang ditunjukkan  Alesina  et  al.  (2005).  Dengan kondisi  luas  negara  yang  beragam  di kawasan  Amerika  Latin,  menjadi  menarik untuk menguji pengaruh variabel luas negara terhadap  penerimaan  pajak  penghasilan badan.  Ini  juga  didukung  dengan  penelitian dari  Tahlova  &  Banociova  (2019)  yang menyatakan  bahwa  negara  dengan  luas daratan  yang  lebih  besar  berpotensi mencapai  pendapatan  pajak  penghasilan badan yang lebih tinggi.
Dengan meningkatnya globalisasi, negara - negara juga bersaing untuk
perusahaan  yang  akan  beroperasi  dan berinvestasi  di  daerahnya.  Karena  undang - undang  pajak  penghasilan  yang  belum diselaraskan  secara  global  sejauh  ini, perusahaan  internasional  juga  memandang kondisi  pajak  suatu  negara  sebagai  faktor pemilihan  lokasi  yang  penting.  Keputusan lokasi  perusahaan  dan  daya  tarik  pajak  ( tax attractiveness )  suatu  negara  bergantung  pada berbagai  faktor.  Indeks  daya  tarik  pajak  ( tax attractiveness  index )  yang  mencakup  20 komponen pajak berbeda dengan bobot yang sama  memberikan  gambaran  komprehensif tentang  kondisi  pajak  suatu  negara.  Secara khusus, tax  attractiveness  index mencakup  20 komponen  yang  meliputi  aturan anti - avoidance , CFC  rules ,  tarif  pajak  penghasilan badan, depresiasi, negara anggota Uni Eropa (UE), rezim perpajakan grup, iklim pajak atas kepemilikan  ( holding  tax  climate ), loss carryback , loss  carryforward ,  rezim  tentang paten  ( patent  box  regime ),  tarif  pajak penghasilan pribadi, insentif pajak penelitian dan  pengembangan,  perpajakan  atas capital gain ,  perpajakan  atas  dividen,  aturan thin capitalization , aturan penetapan harga transfer,  jaringan  perjanjian  ( treaty  network ), tarif  pajak  dividen  dengan  mekanisme withholding ,  tarif  pajak  bunga  dengan mekanisme withholding , dan tarif pajak royalti dengan mekanisme withholding (Schanz et al., 2017). Melihat bahwa desain kebijakan pajak suatu negara mempengaruhi pilihan perusahaan  yang  pada  akhirnya  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  ukuran  arus masuk  FDI  (Simmons,  2003),  menjadi menarik  untuk  mengetahui  pengaruh tax attractiveness  index terhadap  penerimaan pajak  perusahaan  badan  di  Amerika  Latin. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Tahlova  & Banociova  (2019)  bahwa tax  attractiveness index yang menggambarkan kondisi perpajakan yang lebih baik akan menghasilkan penerimaan pajak penghasilan badan lebih tinggi.
Berkaca  dari  pengalaman  di  masa lampau,  Konsensus  Washington  mendorong banyak negara
berkembang untuk mengurangi pembatasan perdagangan
(Tanzi,  2000).  Meksiko,  Bolivia,  dan  negara - negara  Amerika  Latin  lainnya  mendukung tren  ini  dan  beberapa  dari  mereka  secara signifikan  mengurangi  pembatasan  pada perdagangan.  Bea  ekspor  yang  pada  tahun - tahun sebelumnya memainkan peran penting di  beberapa  negara  Amerika  Latin,  hampir menghilang.  Bea  masuk  juga  menjadi  turun sehingga  mengurangi  bagian  penerimaan pajak  yang  selama  ini  berasal  dari  sumber bea  masuk. Hal  ini  menjadi  perubahan  yang signifikan  dalam  struktur  pajak  negara - negara  tersebut.  Hal  ini  membuat  sistem pajak menciptakan kebutuhan untuk mengkompensasi  sumber  pendapatannya. Kasus  ini  menjadi  perkembangan  penting bagi  sistem  pajak  di  wilayah  Amerika  Latin. Tahlova  &  Banociova  (2019)  yang  menguji pengaruh  keterbukaan  perdagangan  secara spesifik terhadap penerimaan pajak penghasilan  badan  di  UE  memberikan  hasil bahwa  negara  yang  lebih  membuka  diri terhadap  perdagangan  berpotensi  mencapai penerimaan  dari  pajak  penghasilan  badan yang lebih tinggi.
Studi - studi sebelumnya
terkait pengurangan pembatasan perdagangan yang diukur  dengan  keterbukaan  perdagangan menunjukkan  bahwa  untuk  negara - negara dengan ekonomi kecil, liberalisasi perdagangan  membantu  reformasi  pajak mendorong
pertumbuhan dengan meningkatkan  pajak  konsumsi  atas  barang - barang yang tidak elastis (Naito & Abe, 2008). Bukti  empiris  dari  studi  lain  juga menunjukkan  bahwa  tingkat  keterbukaan perdagangan internasional memainkan peran positif  dalam  meningkatkan  pendapatan pajak  dengan  meningkatkan  produktivitas output dan mendorong pertumbuhan ekonomi  sehingga  dapat  menghasilkan  lebih banyak pendapatan pemerintah (Bornhorst et al.,  2009;  Drummond  et  al.,  2011;  Stotsky  & WoldeMariam, 1997). Selain itu, keterbukaan perdagangan  juga  berkontribusi  positif terhadap  arus  masuk  FDI  (Liargovas  & Skandalis,  2012).  Menurut  model  teoretis (termasuk  teori  perdagangan  neo - klasik) yang  berfokus  pada  efek  FDI  terhadap
kesejahteraan  umum  dan  penerimaan  pajak negara tuan rumah ( host country ) menunjukkan bahwa FDI dapat
meningkatkan  daya  saing  nasional  dan kesejahteraan  nasional,  terutama  melalui peningkatan  penerimaan  pajak  (Faeth,  2005). Selanjutnya,  kesejahteraan  dan  pendapatan dari  FDI  dapat  dimaksimalkan  potensinya dengan mengenakan pajak yang optimal atas modal  milik  asing  atau  badan  yang beroperasi  di  dalam  negeri.  Adanya hubungan tidak langsung antara keterbukaan perdagangan  dengan  penerimaan  pajak, khususnya  penerimaan  pajak  penghasilan badan,  juga  menjadi  menarik  untuk  diuji lebih lanjut dimana keterbukaan perdagangan secara langsung sudah terbukti mempengaruhi  baik  pertumbuhan  ekonomi maupun FDI.
Berdasarkan penjelasan - penjelasan sebelumnya  maka  penelitian  ini  mencoba mengidentifikasi  faktor - faktor  yang  penting bagi  negara - negara  Amerika  Latin  dalam mengumpulkan penerimaan pajak penghasilan  badan.  Amerika  Latin  menjadi konteks  studi  yang  ideal  untuk  tujuan  ini karena  Amerika  Latin  adalah  salah  satu wilayah  yang  paling  homogen  di  dunia, bahkan  lebih  homogen  jika  dibandingkan dengan  Asia,  Afrika,  atau  Eropa  (Gomez - Mejia  &  Palich,  1997).  Selain  itu,  negara - negara  Amerika  Latin  juga  memiliki pembangunan  ekonomi  serupa  berdasarkan akses  mereka  yang  melimpah  ke  sumber daya alam seperti pertambangan, perminyakan,  dan  pertanian  yang  juga menjadi komoditas terpenting yang diekspor dan mewakili hubungan komersial terpenting  Amerika  Latin  dengan  seluruh dunia (Bulmer - Thomas, 2003). Melihat  masih  sedikitnya  penelitian terkait determinan penerimaan pajak penghasilan badan, khususnya dengan lokus Amerika Latin, maka penelitian ini dilakukan dengan  tujuan  sebagai  berikut:  (1)  Menguji pengaruh  pertumbuhan  ekonomi  terhadap penerimaan  pajak  penghasilan  badan;  (2) Menguji pengaruh arus masuk FDI terhadap penerimaan  pajak  penghasilan  badan;  (3)
Menguji  pengaruh  luas  negara  terhadap penerimaan  pajak  penghasilan  badan;  (4) Menguji  pengaruh tax  attractiveness  index terhadap  penerimaan  pajak  penghasilan badan;  (5)  Menguji  pengaruh  keterbukaan perdagangan  terhadap  penerimaan  pajak penghasilan  badan;  (6)  Menguji  apakah keterbukaan perdagangan dapat memoderasi hubungan antara pertumbuhan ekonomi dan penerimaan pajak penghasilan badan; dan (7) Menguji  apakah  keterbukaan  perdagangan dapat  memoderasi  hubungan  antara  arus masuk FDI dan penerimaan pajak penghasilan  badan.  Dengan  demikian,  hasil penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan tambahan  referensi,  bahan  kajian,  dan pembanding  untuk  penelitian  selanjutnya, serta  sebagai  bahan  pertimbangan  untuk menentukan  strategi  dan  kebijakan  faktor - faktor  yang  dapat  dimaksimalkan  dalam meningkatkan penerimaan pajak penghasilan badan.
2. TELAAH TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Teori Pertumbuhan Ekonomi Pertumbuhan ekonomi merupakan konsep kompleks yang mulai diperbincangkan ketika Adam Smith mempertanyakan penyebabnya dalam
bukunya  yang  berjudul  “ An  Inquiry  into  the Nature  and  Causes  of  the  Wealth  of  Nations ” yang diterbitkan pada tahun 1776 (Çiğdem & Altaylar,  2021).  Menurut  Myles  (2009), pertumbuhan sangat penting untuk meningkatkan  kesejahteraan  individu.  Oleh karena itu, kebijakan yang akan dipilih harus menjamin pertumbuhan ekonomi itu sendiri. Salah  satu  faktor  yang  diperlukan  dan signifikan  untuk  pertumbuhan  ekonomi adalah  tersedianya  sistem  perpajakan  yang efektif.  Meskipun  pajak  (terutama  pajak penghasilan) dianggap memiliki efek sementara  dalam  model  pertumbuhan Neoklasik. Tarif
pajak dianggap mempengaruhi  tingkat  pertumbuhan  jangka panjang  atau  tingkat  pertumbuhan  negara yang  stabil  dalam  model  pertumbuhan endogen.
Model  Solow  dengan  tingkat  tabungan konstan  menyisakan  sedikit  peran  kebijakan pajak untuk mempengaruhi tingkat pertumbuhan. Akibatnya, model
pertumbuhan  Ramsey  menjadi  lebih  umum digunakan  dalam  menganalisis  perpajakan yang  optimal.  Model  ini  mengasumsikan konsumen tunggal tetapi dapat mengendogenisasi pilihan konsumsi,
penawaran  tenaga  kerja,  tabungan  dan investasi. Hal ini memungkinkan perpajakan untuk  mendistorsi  keputusan  atas  keempat variabel tersebut (Myles, 2009).
Hubungan antara pertumbuhan ekonomi dan  penerimaan  pajak  telah  menjadi  bahan perdebatan  di  kalangan  ekonom  sejak  1776 hingga  sekarang  (Smith,  2007). Pada  periode kontraksi  ekonomi,  penurunan  terlihat  pada pajak  yang  merupakan  sumber  pembiayaan pemerintah,  sedangkan  penerimaan  pajak meningkat  pada  periode  ekspansi  ekonomi. Dalam konteks ini,  penerimaan pajak negara maju yang menunjukkan pertumbuhan stabil akan mendapat penerimaan pajak yang lebih tinggi  daripada  pajak  di  negara  berkembang dengan  tingkat  pertumbuhan  yang  tidak stabil  (Goode,  1980).  Menurut  Tanzi  (1987) dalam  Çiğdem  &  Altaylar  (2021),  korelasi antara pendapatan per kapita dan pendapatan pajak secara keseluruhan adalah positif,  terutama  untuk  negara  berkembang, dimana peningkatan pertumbuhan meningkatkan  penerimaan  pajak  dengan menumbuhkan basis pajak.
Dari  sisi  pajak  perusahaan  juga  dapat dilihat menggunakan fungsi tingkat pertumbuhan yang pertama kali
dikembangkan  oleh  Solow  (Solow,  1956) sebagai berikut.
Y i =α i K i +β i L i +μ i Di  mana  Y i menunjukkan  tingkat pertumbuhan PDB riil  di  negara I, K i adalah tingkat  investasi  bersih  yang  dinyatakan sebagai bagian dari PDB atau perubahan stok modal  dari  waktu  ke  waktu,  L i adalah persentase  tingkat  pertumbuhan  angkatan kerja  efektif  dari  waktu  ke  waktu,  dan  µ i mengukur pertumbuhan produktivitas ekonomi  secara  keseluruhan.  Sedangkan,
koefisien α i dan β i masing - masing mengukur produktivitas marjinal modal K tenaga kerja.
Pertama,  pajak  perusahaan  yang  tinggi dapat  menjadi  disinsentif  terhadap  tingkat investasi  (K).  Selain  itu,  tarif  pajak perusahaan yang lebih tinggi relatif terhadap tarif  pajak  penghasilan  pribadi  dapat menyebabkan  pemilik  bisnis  menghindari pajak  dengan  melaporkan  keuntungan perusahaan  di  bawah  pendapatan  pribadi. Kebijakan  pajak  perusahaan  juga  dapat menghambat  pertumbuhan  produktivitas dengan menghambat penelitian dan pengembangan  (R&D)  dan  pengembangan modal  ventura  untuk  industri  yang  sangat bergantung  pada  teknologi  canggih.  Selain itu,  secara  penerimaan  pajak  sektoral  akan tidak  seimbang  dan  mengarah  pada  distorsi investasi  dari  sektor  dengan  pajak  tinggi  ke sektor  dengan  pajak  lebih  rendah.  Hal  ini juga  memungkinkan  adanya  alokasi  tenaga kerja  yang  tidak  efisien,  sehingga  kebijakan pajak  mengubah  produktivitas  marjinal tenaga kerja (Forbin, 2012).
Dengan menggunakan cara lain, metode pengukuran pertumbuhan ekonomi konvensional  adalah  dengan  menghitung perubahan  PDB  atau  GNP  triwulanan  atau tahunan  suatu  negara  dengan  persamaan sebagai berikut.
GDP=C+I+G+EX Pajak  secara  langsung  mempengaruhi keempat  faktor  penentu  PDB  di  atas.  Pajak perusahaan sebagian besar memiliki pengaruh  langsung  terhadap  investasi.  Hal ini juga menentukan keputusan pengeluaran pemerintah  karena  pajak  merupakan  salah satu  sumber  pendapatan  pemerintah.  Tarif pajak perusahaan juga mencerminkan tingkat daya tarik suatu negara untuk bisnis, dengan potensi  untuk  merangsang output ekspor, menciptakan  lebih  banyak  lapangan  kerja dan dengan demikian menghasilkan pendapatan konsumsi (Forbin, 2012).

## 2.2. Teori Investasi Tobin’s Q
Teori  investasi  Tobin’s  q  adalah  teori yang  penting  dan  banyak  digunakan  dalam literatur perpajakan - investasi (Klemm & Van
Parys,  2012).  Pendekatan  ini  menawarkan alternatif  untuk  menjelaskan  bagaimana perpajakan  dapat  mempengaruhi  FDI  dalam pemikiran neoklasik. Teori investasi neoklasik  yang  digunakan  dalam  literatur perpajakan  dan  investasi  ditulis  oleh Jorgenson  (1963).  Menurut  Jorgenson  (1963), ciri  mendasar  dari  teori  neoklasik  tentang akumulasi kapital optimal adalah bagaimana permintaan kapital yang diturunkan bereaksi terhadap  harga  input  relatif.  Romer  (1996) menjelaskan  model  investasi  neoklasik dengan  biaya  penyesuaian  bahwa  tujuan perusahaan  adalah  untuk  memaksimalkan net present value (NPV) dari keuntungan. Romer  (1996)  menyatakan  bahwa  nilai perusahaan dari satu unit modal pada waktu t merangkum semua informasi tentang masa depan  yang  relevan  dengan  keputusan investasi  perusahaan.  Hal  ini  menyiratkan bahwa yang penting bagi keputusan investasi perusahaan  adalah q marjinal  (yaitu  rasio nilai  pasar  unit  marjinal  modal  terhadap biaya penggantiannya). Parys & James (2010) menyatakan bahwa argument yang mendasari  teori  investasi  neoklasik  adalah bahwa  perusahaan  akan  berinvestasi  sampai manfaat  investasi  sama  dengan  biaya akumulasi  modal.  Dengan  kata  lain,  selama manfaat  atau net  present  value dari  arus  kas masa depan perusahaan lebih besar daripada biaya  modal,  maka  akan  menguntungkan untuk  terus  berinvestasi.  Fakta ini  didukung oleh Shah & Ahmed (2002) yang menemukan bahwa  biaya modal  memiliki implikasi  yang kuat terhadap investasi.
2.3.  Kerangka  Kerja  Kepemilikan,  Lokasi, dan  Internalisasi ( Ownership , Location , and Internalization /OLI) – Paradigma Eklektik Menurut  Faeth  (2009),  upaya  teoritis umum  pertama  untuk  menjelaskan  FDI adalah  dari  teori  perdagangan  model Heckscher - Ohlin.  Faeth  (2009)  mengatakan model  tersebut  memiliki  kritik  atas  asumsi - asumsi yang mengarah pada munculnya teori Multinational Enterprise (MNE). Denisia (2010) mendukung  klaim  ini  dan  menjelaskan bahwa  teori  perdagangan  neoklasik  gagal
menjelaskan keberadaan perusahaan multinasional. Hal ini menyebabkan munculnya  teori - teori  MNE  seperti  teori keunggulan kepemilikan berdasarkan Hymer (1960)  dan  teori  keunggulan  lokasi  dan internalisasi  (Buckley  &  Casson,  2003).  Dari teori - teori  yang  ada  sebelumnya,  Profesor Dunning  menyatukan  teori  kepemilikan, lokasi,  dan  internalisasi  untuk  merumuskan apa yang disebut dengan paradigma eklektik atau  paradigma  OLI  dari  FDI  (Dunning, 2001).
Letto - Gillies  (2012)  dalam  Mudenda (2015)  menyatakan  bahwa  pendekatan Dunning  untuk  internalisasi  terdiri  dari upaya  untuk  menganalisis  mengapa,  di mana,  dan  kapan/bagaimana  dalam  hal keuntungan kepemilikan, lokasi, dan internalisasi  (OLI).  Bellak  &  Leibrecht  (2009) melalui  paradigma  eklektik  menegaskan bahwa  aliran  FDI  muncul  jika  perusahaan memiliki  keunggulan  kepemilikan,  lokasi, dan  internalisasi  (OLI).  Coelho  (2009) membahas  teori  keunggulan  ini  berdasarkan model yang disajikan pada Gambar 2.
Gambar 2. Hubungan antara Keunggulan OLI dan Aktivitas Internasional Sumber: Mudenda (2015)
Untuk  menjelaskan  ketiga  unggulan tersebut,  berikut  justifikasi  kepemilikan, lokasi, dan internalisasi (OLI) mempengaruhi FDI  dan  keberadaan  MNE  (Eden  &  Dai, 2010).
a. Perusahaan investasi memiliki keunggulan  kepemilikan  bersih  tertentu atas  bisnis  lain  dari  negara  lain  dalam melayani pasar nasional tertentu. Keunggulan  inilah  yang  disebut  sebagai keunggulan  kepemilikan  (‘O’)  dalam paradigma  OLI.  Keunggulan  khusus perusahaan tersebut seperti yang dijelaskan  oleh  Coelho  (2009)  adalah
keunggulan  seperti  kemampuan  teknis, keterampilan  dan  kompetensi  manusia, kemampuan untuk meningkatkan sumber daya keuangan, diferensiasi produk, skala ekonomi, dan ukuran perusahaan.
b. Kedua,  ditekankan  bahwa  investasi  MNE sebenarnya menekankan pada pemanfaatan  keuntungan  kepemilikan sendiri dibandingkan dengan
mengizinkan  perusahaan  lain  dari  negara lain  untuk  memanfaatkannya  melalui sewa  atau  penjualan.  Ketika  kemampuan ini  dimungkinkan, hal  ini  dikenal  sebagai keunggulan internalisasi (‘I). Jadi
memanfaatkan  keuntungan  kepemilikan memungkinkan perusahaan untuk
menginternalisasi  keuntungan  dengan mengendalikan usaha investasi asing.
c. Terakhir,  perusahaan  investasi  dalam bentuk  MNE  menikmati  profitabilitas melalui  anak  perusahaan  di  luar  negeri jika  mereka  memanfaatkan  keuntungan kepemilikan bersih ini dengan menggabungkan faktor produksi dari luar negara  asal  dengan  faktor  produksi  dari negara  tuan  rumah.  Strategi  ini  disebut sebagai  keunggulan  lokasi  (‘L’).  Eden  & Dai  (2010)  menekankan  bahwa  melalui keuntungan inilah perpajakan mempengaruhi FDI. Coelho (2009)
menunjukkan  bahwa  keunggulan  lokasi ini mencakup budaya, hukum, politik dan kelembagaan,  serta  undang-undang  dan kebijakan  pemerintah  seperti  perpajakan dan aktivitas perusahaan.
Dari  analisis  sebelumnya,  jelas  bahwa Eden  &  Dai  (2010)  secara  langsung menyatakan bahwa pajak mempengaruhi FDI melalui  keunggulan  lokasi  atau  ‘L’.  Namun, Hajkova  et  al.  (2007)  menyatakan  bahwa pada  prinsipnya  pajak  dapat  mempengaruhi FDI melalui ketiga keunggulan OLI. Misalnya sejak  perpajakan  dapat  mempengaruhi keputusan  MNE  untuk  berinvestasi  di  luar negeri, kemudian perlakuan pajak atas royalti dan  keuntungan  dividen  akan  berkaitan dengan keuntungan kepemilikan. Sehubungan dengan keunggulan lokasi (‘L’), perpajakan  menentukan  daya  saing  negara tuan  rumah  dibandingkan  dengan  tujuan potensial FDI lainnya.
Dan untuk internalisasi, Hajkova et al. (2007) menunjukkan bahwa pajak perusahaan dapat mempengaruhi sejauh mana MNE menikmati internalisasi. Ini karena kemungkinan bahwa perpajakan  dapat  mempengaruhi  irisan antara  tingkat  pengembalian  FDI  sebelum pajak  dan  sesudah  pajak.  Internalisasi  ini sebagaimana  telah  dijelaskan  adalah  dimana perusahaan sendiri
memanfaatkan keuntungan kepemilikan daripada
mengizinkan perusahaan lain dari negara lain untuk menyewa.

## 2.4. Teori Perdagangan Baru
Model
perdagangan baru
menggabungkan  empat  inovasi  dalam ekonomi neoklasik yaitu ketidaksempurnaan pasar,  perilaku  strategis  dan  ekonomi industri  baru,  teori  pertumbuhan  baru,  dan argumen  ekonomi  politik.  Banyak  literatur yang  menghubungkan  perdagangan  dan teori pertumbuhan baru mendukung liberalisasi perdagangan (terutama atas dasar limpahan pengetahuan), di sini juga terdapat kemungkinan  bahwa  perdagangan  bebas dapat  merugikan  pertumbuhan  ekonomi (Deraniyagala &  Fine,  2001).  Leahy  &  Neary (1996)  mempertimbangkan  isu  tersebut dalam  konteks  persaingan  R&D  seperti menurut  Durkin  Jr  (1997)  bahwa  mengejar keunggulan komparatif dalam menghasilkan kemajuan  teknologi  itu  sendiri  dapat menyebabkan inefisiensi.

## 2.5. Hipotesis
Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  oleh Tahlova  &  Banociova  (2019)  yang  bertujuan untuk  menentukan  determinan  penerimaan pajak  penghasilan  badan  di  negara  anggota EU - 28 selama periode 2007 - 2016, didapatkan bahwa  faktor  yang  mempengaruhi  tingkat penerimaan pajak penghasilan badan diantaranya adalah sebagai berikut.
a. Pertumbuhan  ekonomi:  Variabel  ini digunakan  untuk  mengukur  sektor korporasi  yang  dinyatakan  dengan pertumbuhan PDB. Model yang dihasilkan dari  penelitian  Tahlova  &  Banociova (2019) ini mengkonfirmasi signifikansi dari variabel  pertumbuhan  PDB  terhadap penerimaan  pajak  penghasilan  badan. Dengan meningkatnya tingkat PDB, sektor korporasi juga akan mengalami pertumbuhan  yang  akan  mengarah  pada peningkatan penerimaan pajak penghasilan badan. b. Arus masuk FDI: Variabel ini
menggambarkan  pengaruh  dari  sisi internasional  dimana  peningkatan  pangsa FDI  dalam  kaitannya  dengan  PDB mengarah  pada  pertumbuhan  modal  di
negara tersebut yang selanjutnya mengarah  juga  pada  pertumbuhan  sektor korporasi  dan  dengan  demikian  akan meningkatkan penerimaan pajak penghasilan  badan.  Model  penelitian Tahlova & Banociova (2019) ini menunjukkan  fakta  bahwa  pengaruh internasional  saat  ini  menentukan  tren penerimaan  pajak  penghasilan  badan. Sebagai  variabel  yang  signifikan  secara statistik,  aliran  masuk  FDI  memiliki hubungan  positif  terhadap  penerimaan pajak penghasilan badan.
c. Luas  negara:  Dalam  penelitian  Tahlova  & Banociova  (2019)  luas  tanah  negara  ini menjadi variabel dummy dimana jika luas tanah  negara  lebih  besar  dari  luas  tanah negara  menurut  rata-rata  sampel  dari semua  negara  anggota  UE-28  akan  diberi nilai  satu.  Dalam  model  Fixed  Effect, variabel ini menunjukkan hasil positif dan signifikan  terhadap  penerimaan  pajak penghasilan badan.
d. Tax  attractiveness  index:  Variabel  ini menjelaskan  persepsi  perpajakan  yang diamati  dari  tax  attractiveness  index dengan nilai dari interval 0 sampai dengan 1.  Pertumbuhan  tax  attractiveness  index ini  mengasumsikan  kondisi  legislatif  dan pajak  yang  lebih  disukai  maupun lingkungan  pajak  yang  menjadikannya lebih  menarik  bagi  badan  baik  di  dalam maupun  luar  negeri.  Variabel  ini merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat meningkatkan  sektor  korporasi  dan selanjutnya indeks ini berpengaruh positif terhadap tren penerimaan pajak penghasilan badan.
e. Keterbukaan  perdagangan:  Selain  luas negara, variabel ini juga dijadikan variabel dummy  oleh  Tahlova  &  Banociova  (2019) dengan hasil yang positif dan signifikan.
Untuk  menjawab  tujuan  penelitian, berdasarkan  teori  dan  penelitian  terdahulu didapat  hipotesis  yang  menjadi  dasar penelitian ini sebagai berikut:
H1:  Pertumbuhan  ekonomi  mempengaruhi penerimaan pajak penghasilan badan. H2:  Arus masuk FDI mempengaruhi penerimaan pajak penghasilan badan.
H3:  Luas negara mempengaruhi penerimaan pajak penghasilan badan.
H4: Tax  attractiveness  index mempengaruhi penerimaan pajak penghasilan badan. H5:  Keterbukaan perdagangan mempengaruhi penerimaan pajak penghasilan badan. H6:  Keterbukaan perdagangan mempengaruhi hubungan antara pertumbuhan  ekonomi  dan  penerimaan pajak penghasilan badan. H7:  Keterbukaan perdagangan mempengaruhi  hubungan  antara  arus masuk  FDI  dan  penerimaan  pajak penghasilan badan.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan data sekunder  yang  diambil  dari Economic Commision for Latin America and the  Caribbean (ECLAC),  publikasi  (Schanz  et  al.,  2017)  dan World  Bank dengan  ruang  lingkup  penelitian yang  dibatasi  pada  negara  di  Amerika  Latin dari  tahun  2007  sampai  dengan  tahun  2018. Adanya keterbatasan data yang tersedia pada sumber  juga  membuat  penelitian  ini  hanya mencakup  12  negara  di  Amerika  Latin  yaitu Bolivia,  Brazil,  Chile,  Kolombia,  Kosta  Rika, Ekuador,  El  Salvador,  Guatemala,  Meksiko, Panama, Peru, dan Uruguay.
Adapun variabel - variabel yang
digunakan pada penelitian ini mengacu pada penelitian  sebelumnya  dengan  definisi operasional  variabel  yang  disajikan  pada Tabel 1.
Tabel 1. Deskripsi Variabel
Variabel Notasi Definisi (Satuan Ukuran) Penerimaan Pajak Penghasilan Badan CITR Persentase  total  penerimaan  pajak  penghasilan  badan (pajak pusat) terhadap PDB (% dari PDB) Pertumbuhan Ekonomi Growth Laju  pertumbuhan  total  PDB  dengan  harga  konstan (persentase) Arus Masuk FDI FDI Aliran masuk bersih (% dari PDB) Luas Negara LnLand Logaritma natural luas total suatu negara, tidak termasuk wilayah  di  bawah  perairan  pedalaman,  klaim  nasional atas  landas  kontinen,  dan  zona  ekonomi  eksklusif  (km persegi) Tax Attractiveness Index TaxAtrractive 20  komponen  pajak  berbeda  dengan  bobot  yang  sama (indeks) Keterbukan Perdagangan Open Total ekspor dan impor (% dari PDB) Sumber: Pengembangan oleh Peneliti (2023) Metode yang digunakan dalam
penelitian  ini  adalah  metode  analisis  regresi data  panel.  Analisis  regresi  data  panel merupakan  metode  yang  menggabungkan data cross  section dan  data time  series . Prosedur  analisis  regresi  data  panel  terdiri dari beberapa
Langkah. Setelah
mempersiapkan  data  dengan  struktur  data panel, kemudian pilih model yang sesuai dari opsi common  effect , fixed  effect ,  atau random effect untuk  mengestimasi  data  panel. Langkah  selanjutnya  adalah  melakukan pengujian  asumsi  klasik  seperti  normalitas, nonmultikolinieritas,  homoskedastisitas,  dan
nonautokorelasi.  Setelah  pengujian  asumsi klasik  akan  dilakukan  pengujian  untuk menilai hubungan dan pengaruh antarvariabel  dengan  melihat  koefisien determinasi,  uji  simultan  menggunakan F - test ,  dan  uji  parsial  dengan t - test .  Baru selanjutnya  dapat  melakukan  interpretasi regresi  data  panel  untuk  memahami  hasil dan  implikasi  dari  analisis  yang  telah dilakukan.
Model  regresi  data  panel  yang  akan digunakan  merupakan  model  yang  terpilih berdasarkan  hasil  uji  (Baltagi,  2005)  yang dapat dilihat pada Tabel 2.
Tabel 2. Uji Pemilihan Model Data Panel Uji Model Data Panel Hipotesis Nol Hipotesis Alternatif Uji Breusch and Pagan Lagrangian Multiplier (BPLM) CEM lebih baik daripada REM REM lebih baik daripada CEM Uji Chow CEM lebih baik daripada FEM FEM lebih baik daripada CEM Uji Hausman REM lebih baik daripada FEM FEM lebih baik daripada REM Sumber: Pengembangan oleh Peneliti (2023) Setelah  terpilih  model  yang  terbaik, dilakukan  pengujian  asumsi  klasik  yang harus  terpenuhi  dalam  menerapkan  model regresi data panel (Gujarati, 2003). Uji asumsi klasik dapat dilihat pada Tabel 3. Tabel 3. Uji Asumsi Klasik Uji Asumsi Hipotesis Nol Hipotesis Alternatif Normalitas Data berdistribusi normal Data tidak berdistribusi normal Multikolinieritas Data nonmultikolinieritas Data multikolinieritas Heteroskedastisitas Varian data homoskedastis Varian data heteroskedastis Autokorelasi Model nonautokorelasi Model autokorelasi Sumber: Gurajati (2023)
Selanjutnya dilakukan Goodness of Fit test yaitu pengujian untuk mengevaluasi seberapa  baik  model  regresi  yang  terpilih dalam  menjelaskan hubungan  dan  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen  penelitian.  Pertama,  dapat  dilihat dari koefisien determinasi dari model regresi data  panel  yang  memberikan  informasi tentang  seberapa  besar  variasi  variabel dependen  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen  dalam  model  tersebut.  Kedua, dilakukan  uji  simultan  menggunakan F - test . Jika p - value dari F - test lebih kecil dari tingkat signifikansi  (α)  yang  telah  ditentukan sebelumnya,  dapat  disimpulkan  bahwa secara  bersama - sama  seluruh  variabel independen
dalam model regresi
mempengaruhi variabel dependen penelitian. Ketiga, dilakukan uji parsial menggunakan t - test untuk  masing - masing  koefisien  regresi. Jika p - value dari t - test lebih kecil  dari  tingkat signifikansi  (α)  dapat  disimpulkan  bahwa masing - masing  variabel  independen  secara parsial  mempengaruhi  variabel  dependen penelitian,  baik  dengan  hubungan  positif maupun negatif sesuai dengan nilai koefisien regresi yang dihasilkan (Walpole et al., 2012).

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil
Terlebih  dahulu  perlu  memahami karakteristik  variabel - variabel  yang  diteliti melalui  analisis  deskriptif  yang  ditunjukkan pada Tabel 4.
Tabel 4. Analisis Deskriptif Variabel Mean Std. dev. Min Max CITR 3.119338 1.295199 0.698 6.6983 Growth 3.702526 2.582189 -5.285744 12.11266 FDI 4.134017 2.78911 -0.8970824 12.67247 Land 1,266,250 2,227,073 20,720 8,358,140 TaxAttractive 0.3447917 0.0700646 0.17 0.47 Open 62.79275 26.85412 22.10598 166.6985 Sumber: STATA 17, diolah penulis (2023)
Berdasarkan tabel 4, diperoleh ringkasan statistik  yang  berisi  nilai  rata - rata,  standar deviasi, nilai minimum, dan nilai maksimum dari  setiap  variabel  yang  diuji  dalam penelitian  ini.  Selama  periode  penelitian yakni  tahun 2007 hingga 2018, nilai  rata - rata penerimaan  pajak  penghasilan  badan  di  12 negara  Amerika  Latin  hanya  sebesar  3,12% dari PDB dengan nilai minimum sebesar 0,7% di negara Ekuador pada tahun 2010 dan nilai maksimum  tercatat  sebesar  6,7%  untuk negara  Chile  pada  tahun  2007.  Sedangkan
untuk  variabel  lain  didapat  nilai  rata - rata 3,7%  untuk  pertumbuhan  ekonomi,  4,13% untuk arus masuk FDI, 1.266.250 km persegi untuk  luas  negara,  0,34  untuk tax attractiveness  index ,  dan  62,79%  untuk keterbukaan perdagangan.
Untuk  mendapatkan  model  regresi  data panel  yang  terbaik  dalam  menggambarkan determinan  penerimaan  pajak  penghasilan badan di Amerika Latin, dilakukan uji Chow, uji Hausman, dan Uji BPLM yang dirangkum dalam Tabel 5.
Tabel 5. Uji Model Data Panel Uji Prob. Nilai Kesimpulan BPLM 0.0000 REM lebih baik daripada CEM Chow 0.0000 FEM lebih baik daripada CEM Hausman 0.9630 REM lebih baik daripada FEM Sumber: STATA 17, diolah penulis (2023)
Hal ini berarti bahwa model random effect merupakan  model  yang  terbaik  untuk menggambarkan  determinan  penerimaan
pajak  penghasilan  badan  di  Amerika  Latin. Kemudian,  untuk  mengetahui  terpenuhinya asumsi  klasik  dilakukan  uji  dengan
rangkuman  hasil  sebagaimana  tercantum
dalam Tabel 6.
Tabel 6. Uji Asumsi Klasik Uji Prob. Nilai Kesimpulan Normalitas 0.2035 Data berdistribusi normal Heteroskedastisitas 0.0481 Varian data heteroskedastis Autokorelasi 0.0001 Model autokorelasi Pengujian Multikolinieritas Variabel Variance Inflation Factor FDI*Open 29.37 Growth*Open 18.08 FDI 11.33 Open 8.04 Growth 6.26 LnLand 1.86 TaxAttractive 1.47
Sumber: STATA 17, diolah penulis (2023)
Dari  hasil  pengujian  tersebut  dapat diketahui bahwa model regresi data panel ini tidak  memenuhi  uji  multikolinieritas,  uji heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi. Permasalahan  multikolinieritas  pada  model regresi ini dapat diabaikan sebagai salah satu rule  of  thumb pada  penggunaan  jenis  data panel  yang  merupakan  penggabungan  data cross  section dan time  series (Gujarati,  2003). Sedangkan untuk permasalahan autokorelasi
dan  heteroskedastis,  jika  terjadi  pelanggaran kedua  asumsi  ini  terjadi  secara  bersamaan maka  model  yang  dipilih  dalam  penelitian dapat  menggunakan  metode  estimasi  panel panel - corrected  standard  error /PCSE  (Hoechle, 2007).
Setelah  memilih  model  estimasi  panel PCSE,  dilanjutkan  dengan  melihat  hasil Goodness  of  Fit  test yang  dapat  dilihat  pada Tabel 7.
Tabel 7. Goodness of Fit Test Variabel Coefficient Panel-corrected std. err. z P>|z| _cons -1.981998 1.060561 -1.87 0.062 Growth 0.1364421 0.0598785 2.28 0.023 FDI 0.4042497 0.0945446 4.28 0.000 LnLand 0.3016179 0.0376346 8.01 0.000 TaxAttractive -3.221521 1.260984 -2.55 0.011 Open 0.0247062 0.0060113 4.11 0.000 Growth*Open -0.0007821 0.0008659 -0.90 0.366 FDI*Open -0.0040023 0.0011817 -3.39 0.001 R-squared 0.3832 Prob > chi2 0.0000
Sumber: STATA 17, diolah penulis (2023)
Dari hasil pengujian goodness of fit , dapat dilihat  bahwa  koefisien  determinasi  ( R - squared )  yang  dihasilkan  dari  model  PCSE adalah sebesar 0,3832. Hasil ini berarti bahwa semua  variabel  independen  secara  bersama - sama  mampu  menjelaskan  perubahan  nilai variabel dependen sebesar 38,32%. Sedangkan sisanya sebesar 61,68%
dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak
diujikan  pada  penelitian  ini.  Sementara  hasil F - test memberikan  hasil  bahwa  variabel - variabel independen secara simultan memberikan  pengaruh  yang  signifikan terhadap tingkat penerimaan pajak penghasilan badan selaku variabel dependen.
Setelah  dilakukan  uji  secara  simultan, pengaruh variabel independent secara parsial juga diujikan dengan t - test . Uji ini dilakukan
dengan  melihat  nilai  P>|z|  pada  masing - masing  variabel  independent.  Dari  Tabel  7 terlihat  bahwa  seluruh  variabel  independen dan variabel moderasi berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen, hanya  variabel  pertumbuhan  ekonomi  yang
telah dimoderasi oleh keterbukaan perdagangan secara parsial tidak berpengaru terhadap  variabel  dependen.  Sehingga  dari hasil  tersebut  dapat  digambarkan  dalam persamaan sebagai berikut.
𝐶𝐼𝑇𝑅 𝑖𝑡 = −1.981998 + 0.1364421𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ 𝑖𝑡 + 0.4042497𝐹𝐷𝐼 𝑖𝑡 + 0.3016179𝐿𝑛𝐿𝑎𝑛𝑑 𝑖𝑡 − 3.221521𝑇𝑎𝑥𝐴𝑡𝑡𝑟𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑡 + 0.0247062𝑂𝑃𝐸𝑁 𝑖𝑡 − 0.0007821𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ ∗ 𝑂𝑝𝑒𝑛 𝑖𝑡 − 0.0040023𝐹𝐷𝐼 ∗ 𝑂𝑝𝑒𝑛 𝑖𝑡

## 4.2. Pembahasan
Pengaruh  Pertumbuhan  Ekonomi  Terhadap Penerimaan Pajak Penghasilan Badan
Hasil  analisis  regresi  menunjukkan bahwa  terdapat  hubungan  positif  antara pertumbuhan  ekonomi  dengan  persentase penerimaan pajak penghasilan badan terhadap  PDB.  Hasil  ini  sejalan  dengan temuan  sebelumnya  oleh  Tahlova  & Banociova  (2019)  dimana  penerimaan  pajak penghasilan  badan  dapat  dibandingkan dalam kaitannya dengan PDB atau penerimaan  pajak  secara  keseluruhan.  Selain bergantung  pada  sistem  pajak  itu  sendiri, penerimaan  pajak  penghasilan  badan  juga bergantung pada ukuran sektor korporasi dan proporsi  pendapatan  dari  korporasi  dalam hubungannya  dengan  PDB.  Dalam  hal  ini semua  negara  di  Amerika  Latin  telah mewajibkan atau merekomendasikan kerangka  kerja  tata  kelola  perusahaan  yang memprioritaskan  terkait  iklim  usaha  untuk memungkinkan  investor  menilai  kredibilitas dan  kemajuan  dalam  mencapai  tujuan keberlanjutan (OECD, 2023).
Peningkatan  pertumbuhan  ekonomi  juga dapat  meningkatkan  penerimaan  pajak melalui  pendapatan  per  kapita.  Ketika pendapatan per kapita masyarakat mengalami  kenaikan,  hal  ini  akan  diikuti dengan  peningkatan  pembayaran  pajak khususnya  pajak  penghasilan,  baik  untuk badan maupun orang pribadi (Imam Syairozi & Fatah, 2017). Ini juga konsisten dengan teori pertumbuhan  ekonomi  dimana  ketika  PDB meningkat,  produksi  dan  kegiatan  usaha perusahaan  juga  akan  tumbuh.  Hal  ini menyebabkan adanya peningkatan pendapatan usaha dan laba yang berpengaruh
pada peningkatan penerimaan pajak penghasilan  badan  (Inriama  &  Setyowati, 2020).

## Pengaruh  Arus  Masuk  FDI  Terhadap Penerimaan Pajak Penghasilan Badan
Analisis  regresi  menunjukkan  adanya hubungan  positif  antara  arus  masuk  FDI dengan persentase penerimaan pajak penghasilan badan terhadap PDB. Temuan ini sejalan  dengan  penelitian  Tahlova  & Banociova  (2019),  yang  menyoroti  dampak pentingnya investasi asing langsung terhadap penerimaan pajak penghasilan badan. Dengan meningkatnya  pengaruh  internasional  yang tercermin  melalui  arus  masuk  FDI,  terjadi peningkatan  signifikan  dalam  penerimaan pajak penghasilan badan. Hal ini mengindikasikan  bahwa  kebijakan  yang mendukung  investasi  asing  langsung  dapat berpotensi memberikan kontribusi yang besar terhadap  penerimaan  pajak  di  negara - negara Amerika Latin.
Adanya  keterkaitan  antara  FDI  dengan penerimaan pajak penghasilan badan ini juga sesuai  dengan  teori  investasi  Tobin’s  Q dimana keputusan investasi perusahaan yang digambarkan  dengan  arus  masuk  FDI mempengaruhi  biaya  penggantiannya  yang dalam  penelitian  ini  digambarkan  dengan penerimaan  pajak  penghasilan  badan,  atau internalisasi menurut paradigma eklektik. FDI lebih berpengaruh terhadap penerimaan pajak penghasilan  di  negara - negara  yang  sangat bergantung  pada  sumber  daya  alam  dan negara  yang  bukan tax  haven  country (Gnangnon,  2021).  Amerika  Latin  sebagai kawasan  dengan  potensi  sumber  daya  alam yang  sangat  kaya  menunjukkan  bahwa  salah
satu  cara  bagi  pembuat  kebijakan  untuk meningkatkan  stabilitas  penerimaan  pajak perusahaan  adalah  dengan  memastikan stabilitas arus masuk FDI. Aliran modal asing, terutama  aliran  FDI  ini  memainkan  peran penting  bagi  pembangunan  ekonomi  negara melalui  antara  lain,  transfer  teknologi, penciptaan lapangan kerja, dan pertumbuhan ekonomi yang pada akhirnya dapat meningkatkan produktivitas perusahaan
(Santos, 2023). Produktivitas perusahaan yang meningkat akan sejalan keuntungan perusahaan  (The  Donor  Committee  for Enterprise  Development,  n.d.)  yang  pada akhirnya menarik penerimaan pajak penghasilan badan lebih besar. Pengaruh Luas Negara Terhadap

## Penerimaan Pajak Penghasilan Badan
Analisis  regresi  menunjukkan  bahwa negara  dengan  luas  daratan  yang  lebih  besar cenderung  memiliki  penerimaan  pajak penghasilan  badan  yang  lebih  besar  pula. Temuan  ini  mendukung  hasil  penelitian sebelumnya oleh Tahlova & Banociova (2019), yang  mengidentifikasi  bahwa  luas  negara dapat  mempengaruhi  penerimaan  pajak penghasilan badan. Meskipun pada penelitian sebelumnya  luas  negara  hanya  dianggap sebagai  variabel dummy ,  hasil  ini  menyoroti pentingnya mempertimbangkan faktor geografis  seperti  luas  daratan  dalam memahami  pola  penerimaan  pajak.  Hal  ini berhubungan  dengan  tanah  sebagai  faktor produksi dimana  pada masa - masa awal ilmu ekonomi,  tanah  memainkan  peran  yang signifikan  dalam  sektor  ekonomi,  terutama saat  itu  dalam  sektor  pertanian.  Begitu pertanian  menjadi  kurang  relatif  penting dibandingkan  sektor  perdagangan,  industri, dan  jasa,  faktor  tanah  ini  jarang  mendapat perhatian.  Meskipun  demikian,  temuan  ini menunjukkan  bahwa  luas  daratan  masih memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap penerimaan  pajak  penghasilan  badan  di negara - negara Amerika Latin.
Namun,  tanah  sebenarnya  memainkan peran  utama  dalam  sub - bidang  khusus ekonomi  seperti  ekonomi  kawasan  dan perkotaan.  Dalam  konsep  neo - klasik,  biaya
marjinal  akan  sama  dengan  produktivitas marjinal yang berarti bahwa perusahaan akan memperoleh  jumlah  lahan  yang  optimal  dari perspektif  biaya  dan  produktivitas.  Oleh karena  itu,  perusahaan  cenderung  memiliki lebih banyak tanah daripada yang diperlukan. Meskipun  keputusan  ini  dinilai  tidak  efisien bagi  masyarakat  yang  merupakan  pengguna lahan, keputusan ini menjadi rasional di mata perusahaan  (Metzemakers  &  Louw,  2005). Secara rasional tanah ini akan diusahakan dan membuat perusahaan mendapatkan tambahan  penghasilan,  sehingga  akan  ada pajak penghasilan badan yang dikenakan atas tambahan penghasilan tersebut.

## Pengaruh Tax Attractiveness Index Terhadap Penerimaan Pajak Penghasilan Badan
Analisis  regresi  menunjukkan  bahwa terdapat  hubungan  negatif  antara tax attractiveness index dengan persentase penerimaan pajak pengasilan badan terhadap PDB.  Hal  ini  berarti  bahwa  semakin  tinggi indeks tax  attractiveness ,  semakin  rendah persentase  penerimaan  pajak  penghasilan terhadap  PDB.  Koherensi  interpretasi  antara tax  attractiveness  index dan  penerimaan  pajak penghasilan  badan  masih  sangat  jarang. Temuan  ini  menyoroti  kompleksitas  indeks tax  attractiveness yang  merupakan  cerminan dari  lingkungan  politik,  ekonomi,  sosial, pajak,  dan  korporasi  (Tahlova  &  Banociova, 2019).  Studi  sebelumnya  oleh  Tahlova  & Banociova  (2019)  menekankan  pentingnya memperhatikan  faktor - faktor  kontekstual dalam analisis penerimaan pajak penghasilan badan.
Hasil  ini  sesuai  dengan  pengukuran tax attractiveness index dimana semakin mendekati 1  maka  perusahaan  akan  semakin  senang untuk  berinvestasi  atau  berusaha  di  negara tersebut. Dari unsur pembentuk tax attractiveness  index ini  misalnya  perihal anti - avoidance  rules ,  untuk  negara  yang  tidak memiliki anti - avoidance  rules akan  diberi indeks satu, vice versa (Schanz et al., 2017). Jadi pada  dasarnya  banyaknya  indeks tax attractiveness ini  akan  berbanding  terbalik dengan  penerimaan  pajak,  khususnya  pajak penghasilan  badan.  Karena  semakin  baik
aturan  pajak  suatu  negara  diterapkan, perusahaan semakin enggan untuk berinvestasi  maupun  menjalankan  usahanya di  negara  tersebut  dan  berakibat  pada penerimaan  pajak  penghasilan  badan  yang tidak optimal.
Pengaruh Keterbukaan Perdagangan Terhadap  Penerimaan  Pajak  Penghasilan Badan Temuan dari analisis regresi menunjukkan adanya hubungan positif antara keterbukaan perdagangan
dengan penerimaan  pajak  penghasilan  badan.  Hasil ini  sejalan  dengan  penelitian - penelitian sebelumnya  yang  menyoroti  peran  positif keterbukaan perdagangan internasional dalam  meningkatkan  penerimaan  pajak. Keterbukaan  perdagangan  internasional  ini dapat  meningkatkan  produktivitas output , mengurangi  hambatan  perdagangan,  serta memfasilitasi  kegiatan  ekspor - impor  yang pada akhirnya dapat mendorong pertumbuhan  ekonomi  sehingga  dapat menghasilkan  lebih  banyak  penerimaan  dari sektor  pajak,  khususnya  pajak  penghasilan badan  (Listikarini  &  Wijaya,  2023;  Shubita  & Warrad,  2018).  Temuan  ini  memberikan pemahaman  tambahan  tentang  pentingnya faktor  keterbukaan  perdagangan  dalam membentuk  kebijakan perpajakan dan mengoptimalkan penerimaan pajak di negara - negara Amerika Latin.
Keterbukaan Perdagangan Memoderasi Pertumbuhan Ekonomi Terhadap
Penerimaan Pajak Penghasilan Badan
Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa keterbukaan  perdagangan  tidak  memiliki kemampuan  untuk  memoderasi  pengaruh pertumbuhan  ekonomi  terhadap  penerimaan pajak penghasilan badan. Hal ini menunjukkan  bahwa  pengaruh  keterbukaan perdagangan  terhadap  hubungan  antara pertumbuhan ekonomi dan penerimaan pajak penghasilan  badan  adalah  tidak  signifikan. Temuan  ini  dapat  dijelaskan  dengan memperhatikan peran keterbukaan perdagangan  yang  cenderung  memiliki  efek lebih  besar  pada  penerimaan  PPN  maupun
pajak  atas  impor  (Brun  &  Kimm  Gnangnon, 2017).  Terlebih  lagi,  jika  kembali  melihat struktur  perpajakan  di  negara  Amerika  Latin yang  masih  didominasi  oleh  PPN,  membuat efek  dari  keterbukaan  perdagangan  terhadap hubungan pertumbuhan ekonomi dan penerimaan  pajak  penghasilan  badan  terlalu lemah atau tidak berpengaruh signifikan. Hal ini  memberikan  wawasan  tambahan  tentang kompleksitas
faktor - faktor yang
mempengaruhi  penerimaan  pajak  di  wilayah tersebut.

## Keterbukaan Perdagangan Memoderasi Arus Masuk  FDI  Terhadap  Penerimaan  Pajak Penghasilan Badan
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  keterbukaan  perdagangan  memiliki peran  dalam  memoderasi  pengaruh  arus masuk  FDI  terhadap  penerimaan  pajak penghasilan badan.
Temuan regresi menandakan bahwa keterbukaan
perdagangan memperlemah hubungan antara arus  masuk  FDI  dengan  penerimaan  pajak penghasilan  badan.  Analisis  ini  konsisten dengan  penelitian  oleh  Pratomo  (2020),  yang mengindikasikan  bahwa  pembuat  kebijakan hanya  fokus  pada  bagaimana  menarik sebanyak  mungkin  aliran  masuk  FDI  ke negara tersebut dengan membuka perdagangan melalui liberalisasi
perdagangan, tetapi tidak memastikan bahwa FDI  apakah  akan  menggerus  penerimaan pajak  karena  adanya transfer  pricing ,  insentif pajak  yang  masif,  dan  persaingan  yang tidak seimbang  dengan  perusahaan  di  dalam negeri.  Oleh  karena  itu,  direkomendasikan bagi  pemerintah  di  kawasan  Amerika  Latin untuk  merumuskan  kebijakan  yang  menarik FDI  bagi  industri  yang  tidak  menggerus produk  utama  dalam  negeri.  Pemilihan  FDI yang tidak merugikan perkembangan industri dalam negeri akibat monopoli akan menghasilkan kebijakan
yang berkesinambungan dengan penerimaan pajak.

## 5. KESIMPULAN
Hasil  penelitian  mengenai  determinan penerimaan  pajak  penghasilan  badan  di kawasan  Amerika  Latin  pada  tahun  2007
hingga  2018  menunjukkan  bahwa  secara simultan  seluruh  variabel  berpengaruh terhadap penerimaan pajak. Variabel pertumbuhan ekonomi, arus masuk FDI, luas negara,  dan  keterbukaan  perdagangan  secara parsial  memiliki  pengaruh  yang  positif signifikan terhadap penerimaan pajak penghasilan  badan.  Sedangkan  variabel tax attractiveness  index memilikih  pengaruh  yang negatif signifikan terhadap penerimaan pajak penghasilan  badan  di  kawasan  Amerika Latin.  Selain  itu,  dilihat  dari  variabel moderasi,  keterbukaan  perdagangan  hanya berhasil  memoderasi  hubungan  antara  arus masuk  FDI  dengan  penerimaan  pajak penghasilan  badan  dengan  hasil  yang memperlemah, dan tidak berhasil memoderasi  hubungan  antara  pertumbuhan ekonomi dengan penerimaan pajak penghasilan badan. Berdasarkan hasil penelitian  ini,  perlu  ditinjau  lebih  lanjut mengenai
kebijakan perdagangan internasional  di  kawasan  Amerika  Latin karena  keterbukaan  perdagangan  masih cenderung  tidak  memiliki  pengaruh  dan bahkan  memperlemah  hubungan  positif antara  arus  masuk  FDI  dengan  penerimaan pajak penghasilan badan.
Penelitian ini masih terdapat keterbatasan, utamanya dalam lokus penelitian  yang  belum  dapat  menguji determinan  penerimaan  pajak  penghasilan badan di seluruh negara di kawasan Amerika Latin. Selain itu, melihat koefisien determinasi dari penelitian ini yang hanya sebesar 38,32%, diharapkan  bagi  peneliti  selanjutnya  untuk dapat  menambahkan  variabel - variabel  lain untuk  mengetahui  faktor  apalagi  yang mempengaruhi penerimaan pajak
penghasilan badan.

## REFERENSI
Acosta - Ormaechea,  S.,  Pienknagura,  S.,  & Pizzinelli,  C.  (2022). Tax  Policy  for Inclusive Growth in Latin America and the Caribbean (WP/22/8).
Alesina,  A.,  Spolaore,  E.,  &  Wacziarg,  R.
(2005).  Trade,  Growth  and  the  Size  of Countries. In P. Aghion & S. N. Durlauf (Eds.), Handbook of Economic Growth (Vol.
1, pp. 1499–1542). Elsevier. https://doi.org/https://doi.org/10.101 6/S1574 - 0684(05)01023 - 3 Alouini, O., & Hubert, P. (2020). Country size, economic  performance  and  volatility. Revue  de  l’OFCE , 164 (4),  139–163. https://doi.org/10.3917/reof.164.0139 Baltagi,  B.  H.  (2005). Econometric  Analysis  of Panel Data (Third edition).
Bellak,  C.,  &  Leibrecht,  M.  (2009).  Do  low corporate income tax rates attract FDI? – Evidence  from  Central - and  East European  countries. Applied  Economics , 41 (21),
2691–2703. https://doi.org/10.1080/0003684070132 0217 Bornhorst, F., Gupta, S., & Thornton, J. (2009).
Natural  resource  endowments  and  the domestic  revenue  effort. European Journal  of  Political  Economy , 25 (4),  439– 446. https://doi.org/https://doi.org/10.101 6/j.ejpoleco.2009.01.003 Brun, J. - F., & Kimm Gnangnon, S. (2017). Does Trade  Openness  contribute  to  driving Financing Flows for Development? (ERSD - 2017 - 06).
Buckley, P. J., & Casson, M. (2003). The Future of  the  Multinational  Enterprise  in Retrospect  and  in  Prospect. Journal  of International Business Studies , 34 (2), 219– 222. http://www.jstor.org/stable/3557154 Bulmer - Thomas, V. (2003). The economic history of  Latin  America  since  independence (Second Edition). Cambridge University Press.
Canavire - Bacarreza,  G., Martinez - Vazquez, J.,
&  Vulovic,  V.  (2013). Taxation  and Economic  Growth  in  Latin  America . http://www.iadb.org Çiğdem,  G.,  & Altaylar,  M.  (2021).  Nonlinear Relationship between Economic Growth and  Tax  Revenue  in  Turkey:  Hidden Cointegration Approach. Istanbul Journal of  Economics  /  İstanbul  İktisat  Dergisi ,
71 (1), 21–38. https://doi.org/10.26650/istjecon2021 -
Coelho,  Â.  J.  (2009). The  Influence  of  the  Tax Burden  in  Attracting  Foreign  Direct Investment . Universidade Do Porto. Daniel  Mudenda,  L.  (2015). Corporate  Income Tax  Rate  and  Foreign  Direct  Investment [Master Level]. Umea University.
Denisia,  V.  (2010).  Foreign  Direct  Investment
Theories: An Overview of the Main FDI Theories. European Journal of Interdisciplinary Studies , 2 (2), 53 - 59. Deraniyagala, S., & Fine, B. (2001). New Trade Theory  versus  Old  Trade  Policy:  A Continuing Enigma. Cambridge Journal of Economics , 25 , 809–825. https://doi.org/10.1093/cje/25.6.809
Drummond,  M.  P.,  Daal,  M.  W.,  Srivastava, M.  N.,  &  Oliveira,  M.  L.  E.  (2012). Mobilizing  revenue  in  Sub - Saharan Africa:  empirical  norms  and  key determinants.
Dunning,  J.  H.  (2001).  The  Eclectic  (OLI) Paradigm  of  International  Production: Past,  Present  and  Future. International Journal  of  the  Economics  of  Business , 8 (2), 173–190.
https://doi.org/10.1080/1357151011005 1441 Durkin  Jr,  J.  T.  (1997).  Perfect  Competition and Endogenous Comparitive Advantage. Review  of  International Economics , 5 (3), 401–411. https://doi.org/https://doi.org/10.111 1/1467 - 9396.00065
Economic Commission for Latin America and the  Caribbean  (ECLAC).  (2020). Fiscal Panorama  of  Latin  America  and  the Caribbean 2020: Fiscal policy amid the crisis arising  from  the  coronavirus  disease
(COVID - 19) pandemic . www.cepal.org/apps Eden, L., & Dai, L. (2010). Rethinking the O in Dunning’s OLI/Eclectic Paradigm. Multinational  Business  Review , 18 (2),  13–
34.
https://doi.org/10.1108/1525383X2010
00008
Faeth,  I.  (2005). Foreign  Direct  Investment: Determinants  and  Consequences .  The University of Melbourne.
Faeth,  I.  (2009).  Determinants  Of  Foreign Direct  Investment  –  A  Tale  Of  Nine Theoretical  Models. Journal  of  Economic Surveys , 23 (1), 165–196. https://doi.org/https://doi.org/10.111 1/j.1467 - 6419.2008.00560.x Forbin,  J.  (2012). Effects  of  Corporate  Tax  on Economic  Growth :  The  Case  of  Sweden . https://api.semanticscholar.org/Corpu sID:152376786
Fritts,  J.,  &  Walczak,  J.  (2022). 2023  State Business Tax Climate Index .
Gaspar,  V.,  Jenkner,  E.,  Rozenov,  R.,  De Broeck,  M.,  Mattina,  T.,  Acosta - Ormaechea, S., Amaglobeli, D., Anh Bui,
M.,  Cevik,  S.,  Correa,  C.,  Crispolti,  V., Danforth,  J.,  Dell,  S.,  Hodge,  A., Komatsuzaki, T., McHugh, J.,
Menkulasi,  J.,  Misch,  F.,  Poghosyan,  T.,
…  Tramuttola,  M.  (2015). Fiscal  Policy and  Long - Term  Growth .  International Monetary Fund.
Ghinamo, M., Panteghini, P. M., & Revelli, F. (2007). FDI  Determination  And  Corporate Tax Competition In A Volatile World (1965; Public Finance). www.RePEc.org Gnangnon,  S.  K.  (2021).  Effect  of  volatility  of foreign  direct  investment  inflows  on corporate income tax revenue volatility. Applied  Economic  Analysis , 29 (86),  124– 151.  https://doi.org/10.1108/AEA - 04 - 2020 - 0030 Gomez - Mejia, L., & Palich, L. (1997). Cultural
Diversity  and  the  Performance  of Multinational Firms. Journal of International  Business  Studies , 28 ,  309– 335.
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.8 490103
Goode,  R.  (1980).  Limits  to  taxation. Finance and Development , 17 (1). Gujarati,  D.  N.  (2003). Basic  econometrics .
McGraw Hill.
Hajkova,  D.,  Nicoletti,  G.,  Vartia,  L.,  &  Yoo,
K. - Y.  (2007).  Taxation  and  business environment as drivers of foreign direct investment  in  OECD  countries. OECD Economic Studies , 2006 (2), 7–38. https://doi.org/10.1787/eco_studies - v2006 - art8 - en
Hoechle, D. (2007). Robust Standard Errors for Panel  Regressions  with  Cross - Sectional Dependence. The Stata Journal , 7 (3), 281– 312. https://doi.org/10.1177/1536867X0700 700301 Hymer,  S.  H.  (1960). The  International Operations Of National Firms, A Study Of Direct  Foreign  Investment [Thesis].
Massachusetts Institute Of Technology. Imam  Syairozi,  M.,  &  Fatah,  im.  (2017). Analisis Pajak Dan Variabel Makroekonomi  Terhadap  Penerimaan Pajak  Pernghasilan. Seminar  Nasional Sistem Informasi . Inriama,  M.,  &  Setyowati,  M.  S.  (2020). Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi, Foreign Direct Investment Dan Tax Rate Terhadap  Penerimaan  PPh  Badan
Negara  Asean. Indonesian  Treasury Review,  Jurnal  Perbendaharaan,  Keuangan Negara  Dan  Kebijakan  Publik , 5 (4),  325– 342.
International  Monetary  Fund  (IMF).  (2014). Growth - Friendly  Fiscal  Policy.  In Note prepared by IMF staff for the G20 meeting . Jorgenson,  D.  W.  (1963).  Capital  Theory  and Investment  Behavior. The  American Economic Review , 53 (2), 247–259. http://www.jstor.org/stable/1823868
Karpowicz, A. (2022). What impacts the value of  revenues  from  taxation  of  income  of corporations?  Evidence  from  European Union Member States. Wroclaw Review of Law,  Administration  &  Economics , 12 (1), 30–53.  https://doi.org/10.2478/wrlae - 2022 - 0003
Klemm, A., & Van Parys, S. (2012). Empirical evidence on the effects of tax incentives. International  Tax  and  Public  Finance ,
19 (3), 393–423. https://doi.org/10.1007/s10797 - 011 -
9194 - 8 Leahy, D., & Neary, J. P. (1996). International R&D  Rivalry  and  Industrial  Strategy without  Government  Commitment. Review  of  International  Economics , 4 (3), 322–338.
https://doi.org/https://doi.org/10.111
1/j.1467 - 9396.1996.tb00107.x
Liargovas,  P.  G.,  &  Skandalis,  K.  S.  (2012). Foreign  Direct  Investment  and  Trade Openness:  The  Case  of  Developing Economies. Social  Indicators  Research , 106 (2), 323–331. https://doi.org/10.1007/s11205 - 011 - 9806 - 9 Listikarini, D. I., & Wijaya, S. (2023). Moderasi Keterbukaan Perdagangan Pada Pendapatan  Per  Kapita  dan  Foreign Direct Investment Terhadap Penerimaan
Pajak  di  ASEAN. Educoretax , 3 (3),  145– 159.
Maryantika,  D.  D.,  &  Wijaya,  S.  (2022).
Determinants  of  tax  revenue  in Indonesia  with  economic  growth  as  a mediation variable. JPPI (Jurnal
Penelitian Pendidikan Indonesia) , 8 (2), 450. https://doi.org/10.29210/020221522 Metzemakers, P., & Louw, E. (2005). Land as a production factor . http://statline.cbs.nl. Muttaqin, F., & Halim, R. E. (2020). The Effect of  Economic  Growth  and  Inflation  on  Tax Revenue: Analysis on Areas with Dominant Economic  Activities  in  Agriculture, Plantation, and Fisheries Sectors . Myles,  G.  D.  (2009). Economic  Growth  and  the Role of Taxation - Theory (713).
https://doi.org/10.1787/222800633678 Naito,  T.,  &  Abe,  K.  (2008).  Welfare ‐ and Revenue ‐ Enhancing  Tariff  and  Tax Reform  under  Imperfect  Competition. Journal  of  Public  Economic  Theory , 10 (6), 1085–1094. https://EconPapers.repec.org/RePEc:bl a:jpbect:v:10:y:2008:i:6:p:1085 - 1094 OECD. (2022). OECD Investment Tax Incentives Database - 2022 Update: Tax incentives for sustainable
development .
https://doi.org/10.1787/62e075a9 - en OECD.  (2023). Sustainability  Policies  and Practices for Corporate Governance in Latin America . OECD Publishing. https://doi.org/10.1787/76df2285 - en
Parys, S., & James, S. (2010). The effectiveness of tax incentives in attracting investment:  Panel  data  evidence  from the  CFA  Franc  zone. International  Tax and  Public  Finance , 17 ,  400–429.
https://doi.org/10.1007/s10797 - 010 - 9140 - 1
Pratomo, A.  W.  (2020).  The  Effect  Of  Foreign Direct  Investment  On  Tax  Revenue  In Developing  Countries. Jurnal  BPPK , 13 (1), 83–95. Romer,  D.  (1996). Advanced  Macroeconomics . The McGraw - Hill Companies, Inc.
Santos,  E.  (2023).  FDI  and  Firm  Productivity:
A Comprehensive Review of Macroeconomic  and  Microeconomic Models. Economies , 11 (6), 164. https://doi.org/10.3390/economies110 60164 Schanz,  D.,  Keller,  S.,  Dinkel,  A.,  Fritz,  J.,  & Grosselfinger,  C.  (2017). The  Tax Attractiveness Index: Methodology . www.tax - index.org Shah,  Z.,  &  Ahmed,  Q.  M.  (2002). Measurement  of  Cost  of  Capital  for Foreign Direct Investment in Pakistan: A Neoclassical  Approach. The  Pakistan Development  Review , 41 (4),  807–823. http://www.jstor.org/stable/41263381
Shubita,  R.  F.,  &  Warrad,  T.  A.  (2018).  The Effects  of  International Trade  Openness on  Government  Revenue:  Empirical Evidence  from  Middle  East  and  North African  Region  Countries. International Journal  of  Economics  and  Financial  Issues , 8 (1), 153–160.
https://www.econjournals.com/index. php/ijefi/article/view/5980 Simmons,  R.  S.  (2003). An  empirical  study  of the  impact  of  corporate  taxation  on  the global  allocation  of  foreign  direct investment:  a  broad  tax  attractiveness index  approach. Journal  of  International Accounting,  Auditing  and  Taxation , 12 (2),
105–120.
https://doi.org/https://doi.org/10.101 6/j.intaccaudtax.2003.08.005 Smith, A. (2007). An Inquiry into the Nature and Causes  of  the  Wealth  of  Nations (S.  M. Soares,  Ed.;  Digital  Edition).  Metalibri. http://metalibri.incubadora.fapesp.br Solow,  R.  M.  (1956).  A  Contribution  to  the Theory  of  Economic  Growth. The Quarterly Journal of Economics , 70 (1), 65– 94. https://doi.org/10.2307/1884513
Stotsky, J. G., & WoldeMariam, A. (1997). Tax Effort in Sub - Saharan Africa (1997; 107). Tahlova,  S.,  &  Banociova,  A.  (2019). Assessment  of  corporate  income  tax revenues  in  the  light  of  their  current determinants. Montenegrin  Journal  of
Economics , 15 (1), 87–97. https://doi.org/10.14254/1800 -
5845/2019.15 - 1.7 Tanzi,  V.  (2000). Taxation  in  Latin  America  in the Last Decade (76).
The  Donor  Committee  for  Enterprise
Development. (n.d.). Higher firm productivity  leads  to  higher  profitability . Retrieved  August  4,  2023,  from https://www.enterprise - development.org/what - works - and - why/evidence - framework/higher - firm - productivity - leads - to - higher - profitability/ United  Nations.  (2009). Foreign  Direct Investment  in  Latin  America  and  the Caribbean 2008 . United Nations.
Walpole,  R.  E.,  Myers,  R.  H.,  Myers,  S.  L.,  & Ye,  K.  (2012). Probability  &  Statistics  for Engineers & Scientists (Ninth Edition).