## Jurnal Ekonomi Manajemen
Volume 1 Nomor 1 (November 2015) 29-35 http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/jem ISSN 2477-2275 (Print)

## P ENGARUH K APITALISASI P ASAR DAN L IKUIDITAS S AHAM

## T ERHADAP H ARGA S AHAM P ADA PT. A STRA I NTERNASIONAL T BK .
Alfin NF Mufreni a, *, Dhea Amanah b
a Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi, Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya, Indonesia
*alfinnfm@unsil.ac.id
Diterima: September 2015. Disetujui: Oktober 2015. Dipublikasikan: November 2015.

## ABSTRACT
The purpose of this research is to know and analyze the effect of market capitalization and stock liquidity to PT. Astra International during 2006-2007, the research method used is an survey research method, data collecting technique done through interviews and questionare. The analytical tool used is path analysis. From the results showed that market capitalization has a positive and significant impact  to  stock  price,  while  stock  liquidity  has  a  negative  impact  to  stock  price  of  PT.Astra International Tbk. During 2006-2007.
Keywords: Market Capitalization; Stock Liquidity; Stock Price.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya  pengaruh  kapitalisasi  pasar  dan  likuiditas saham  terhadap  harga  saham  pada  PT.  Astra  Internasional,  Tbk  periode  Januari  2006-Juni  2007. Analisis data pada penelitian ini menggunakan metode Path. Uji hipotesis menggunakan pengujian secara parsial (uji F) dan secara simultan (uji t) untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama- sama.  Hasil  dengan  menggunakan  uji  parsial  (uji  t)  adalah  variabel  kapitalisasi  pasar  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, dan variabel likuiditas saham berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada PT. Astra Internasional, Tbk periode Januari 2006-Juni 2007. Secara simultan (uji t) adalah kapitalisasi pasar dan likuiditas berpengaruh sangat kuat terhadap harga saham pada PT. Astra Intemasional, Tbk periode Januari 2006 - Juni 2007.
Kata Kunci : Kapitalisasi Pasar; Likuiditas Saham; Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Masyarakat  kini  memiliki  keinginan yang
semakin tinggi untuk menginvestasikan  uangnya,  baik  dalam bentuk  saham  deposito  ataupun  dalam bentuk  investasi  lainnya.  Pada  dasarnya investasi  merupakan penempatan sejumlah dana  pada  saat  ini  dan  mengharapkan keuntungan  yang  akan  terjadi  dimasa datang.  Menurut  Tandelilin  (2010:  113) menyatakan bahwa investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber
dana lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan  tujuan  memperoleh  sejumlah keuntungan dii masa datang. Di dalam pasar modal  terdapat  banyak  sekuritas  yang diperdagangkan  dalam  berbagai  bentuk, mulai  dari  reksadana,  obligasi,  dan sertifikat berharga lainnya. Salah satu jenis investasi  yang  cukup  menarik  masyarakat adalah investasi dalam bentuk saham.
Volume  perdagangan  yang  besar menunjukan  bahwa  saham  tersebut  sangat diminati  oleh  banyak  investor.  Dalam Hasanah Musbitul (2012) kapitalisasi  pasar
yang  besar  umumnya  menjadi  salah  satu daya  tarik  para  investor  dalam  memilih saham.  Menurut  Rahardjo  (2006:  41) kapitalisasi  pasar  ( market  capitalization ) adalah  nilai  pasar  dari  saham  yang diterbitkan suatu emiten. Kemudian menurut Fakhruddin (2008: 115)
mendefinisikan  kapitalisasi  pasar  sebagai nilai besaran perusahaan publik yang telah mencatatkan  sahamnya  di  bursa  saham. Pada umumnya saham yang kapitalisasinya besar  menjadi  incaran  investor  untuk berinvestasi  dalam  jangka  panjang  karena potensi  pertumbuhan  perusahaan  yang mengagumkan disamping pembagian deviden  serta  eksposur  resiko  yang  relatif rendah.  Karena  banyak  peminatnya  pula maka harga saham umumnya relatif tingga sehingga  akan  memberikan  return  yang tinggi pula.

## KAJIAN TEORI

## Pengertian Kapitalisasi Pasar
Menurut  Downes  (2008)  kapitalisasi pasar  merupakan  harga  yang  berlaku  dari sekuritas. Kapitalisasi pasar mencerminkan nilai  kekayaan  perusahaan  saat  ini  yang merupakan suatu pengukuran terhadap size (ukuran)  perusahaan.  Dimana  perusahaan bisa  saja  mengalami  kegagalan  (kerugian) maupun kesuksesan (keuntungan). Semakin besar  kapitalisasi  pasar  yang  dimiliki perusahaan  maka  semakin  besar  pula ukuran  perusahaan  tersebut. Investor cenderung  menahan  sebuah  saham  lebih lama apabila mereka memiliki market value yang  lebih  besar.  Makin  besar  kapitalisasi pasar  suatu  saham,  makin  lama  pula investor  menahan  kepemilikan  sahamnya, karena investor menganggap bahwa perusahaan  besar  akan  cenderung  lebih stabil  dari  sisi  keuangannya,  resiko  lebih kecil  dan  memiliki  prospek  yang  bagus dalam  jangka  panjang  dengan  harapan return yang  besar.  Sehingga  investor merasa  lebih  aman  dengan  investasi  yang dimilikinya.

## Teori-teori Kapitalisasi Pasar
Menurut Wikipedia.org ada  beberapa teori  dalam  kapitalisasi  yaitu  diantaranya ada  kapitalisasi  berdasarkan  pendapatan dan berdasarkan pengeluaran.
1. Berdasarkan  pendapatan  atau earning , adalah  nilai  suatu  perusahaan  dapat ditentukan  berdasarkan  pendapatan yang  didapatkan  setiap  tahunnya dikalikan dengan multiplyer tertentu. 2. Berdasarkan  pengeluaran  atau cost , adalah  kapitalisasi  perusahaan  yang didasarkan pada cost dari fixed capital yang digunakan dalam suatu perusahaan.
Jenis-jenis Kapitalisasi Pasar Ada beberapa jenis kapitalisasi menurut Wikipedia.org dengan  masing-masing  cara mengatasinya yang berbeda:
1. Over capitalization
2. Under capitalization

## Pengertian Likuiditas Saham
Definisi  likuiditas  Saham  menurut Bursa  Efek  Indonesia  (informasi  umum pasar  modal, stock  exchange )  adalah kelancaran  yang  menunjukan  tingkat kemudahan  dalam  mencairkan  modal investasi.  Adapun  Alexander,  Sharpe  dan Bailey (1999: 345) mendefinisikan likuiditas  sebagai  kemampuan  investor untuk  menjual  harta  atau  aset  yang dimilikinya tanpa harus melakukan konsesi atau  kelonggaran  harta.  Likuiditas  saham juga  dapat  dipandang  dari  beberapa  aspek seperti  tingkat  volume  perdagangan  dan frekuensi  perdagangan.  Dalam  persfektif investor    memahami  mengenai  likuiditas saham  suatu  perusahaan  adalah  penting, yang dapat dijadikan ukuran untuk melihat risiko  suatu  perusahaan  dan  situasi keuangan  perusahaan  tersebut dalam menyelesaian  masalah-masalahnya  secara cepat dan baik.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

## Likuiditas Saham
Dalam  konteks  hubungan  dengan surat  berharga,  Reilly  dan  Brown  (2009: 296) menyatakan bahwa faktor penentu dari likuiditas  saham  sehubungan  dengan  surat
Alfin NF Mufreni, Dhea Amanah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 29-35
berharga  sangat  tercermin  dalam  data perdagangan  pasar  dan  faktor  yang terpenting dari likuiditas itu adalah jumlah uang dari lembar saham yang diperdagangkan.
Perhitungan Likuiditas Saham Ukuran  likuiditas  saham  yang digunakan  otoritas  Bursa  Efek  Indonesia yang dikutip dari pendapat Frensidy (2008) antara lain:
1. Nilai transaksi
2. Volume transaksi
3. Frekuensi transaksi 4. Jumlah hari transaksi

## Pengertian Harga Saham
Pengertian  harga  saham  menurut Abdul  Halim  (2005:  16),    harga  saham adalah  harga  jual  dari  investor  yang  satu dengan  investor  yang  lain.  Hal  ini  terjadi setelah saham itu tercatat di bursa.
Menurut  Agus  Sartono  (2001:  19), harga saham adalah harga yang terjadi pada pasar  bursa  yang  ditentukan  oleh  para pelaku  pasar  dalam  menentukan  jumlah penawaran  dan  permintaan  atas  suatu saham.

## Jenis Harga Saham
Harga  saham  mencerminkan  juga nilai dari suatu perusahaan. Jika perusahaan mencapai  prestasi  yang  baik,  maka  saham perusahaan  tersebut  akan  banyak  diminati oleh  para  investor.  Prestasi  baik  yang dicapai perusahaan (emiten). Emiten berkewajiban  untuk  mempublikasi  laporan keuangan  pada  periode  tertentu.  Laporan keuangan  ini  sangat  berguna  bagi  investor untuk  membantu  dalam  pengambilan keputusan investasi seperti menjual, membeli, atau menanam saham.
Analisis Penilaian Saham
Sebelum  calon  investor  melakukan penanaman  modalnya  di  pasar  modal, investor harus melakukan analaisis mengenai  penilaian  saham  yang  berguna untuk  pengambilan  keputusan  investasi agar tidak salah dalam penanaman modalnya. Menurut Suad Husnan (2005:279)
mengemukakan bahwa
penilaian  harga  saham  dilakukan  untuk
merumuskan bagaimana menentukan harga saham  yang  seharusnya,  yang  dilakukan oleh analisis keuangan dengan tujuan untuk memperoleh  tingkat  keuntungan  yang menarik.  Penilaian  harga  saham  dapat dilakukan  dengan  menganalisis  faktor- faktoryang  mempengaruhi  harga  saham. Terdapat  dua  pendekatan  penilaian  saham yaitu  analisis  faktor  fundamental  dan analisis  teknikal.  Suad  Husnan  (2005:307) mengemukakan bahwa analisis fundamental mencoba memperkirakan harga  saham  di  masa  yang  akan  datang dengan  mengestimasi  nilai  faktor-faktor fundamental  yang  mempengaruhi  harga saham  di  masa  yang  akan  datang  dan menerapkan  hubungan  variabel-variabel tersebut  sehingga  diperoleh  taksiran  harga saham sedangkan analisis teknikal merupakan  upaya  untuk  memperkirakan harga  saham  (kondisi  pasar)  dengan mengamati  perubahan  harga  saham  di waktu yang lalu.

## Analisis Faktor Fundamental
Analisis  faktor  fundamental  merupakan analisis  yang  dilakukan  untuk  penilaian harga  saham  berdasarkan  faktor-faktor yang  mempengaruhi  harga  saham  di  masa yang  akan  datang.  Rusdin  (2008:  139) mengemukakan bahwa analisis fundamental  yang  fokus  pada  berita keuangan,  ekonomi  serta  perkembangan politik  suatu  negara  dalam  mengukur kekuatan permintaan dan penawaran. Untuk mengetahui  lebih  rinci  mengenai  kinerja yang  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  maka dilakukan analisis terhadap laporan keuangan, analisis laporan keuangan meliputi  analisis  rasio  keuangan  yang terjadi pada perusahaan. Laporan keuangan merupakan  data  yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan  dan  dipublikasikan  kepada investor untuk mengetahui kinerja perusahaan yang akan menjadi pengambilan keputusan untuk berinvestasi. Analisis fundamental memperkirakan harga saham yang akan terjadi dimasa yang akan datang  dengan  menganalisis  faktor-faktor yang  mempengaruhi  harga  saham  dengan
Alfin NF Mufreni, Dhea Amanah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 29-35
melihat kondisi internal dari suatu perusahaan dari laporan keuangan perusahaan. Para analisis mencoba
memperkirakan  harga  saham  dimasa  yang akan datang dengan mengestimasi nilai dari faktor-faktor fundamental
yang mempengaruhi  harga  saham  dimasa  yang akan  datang  dan  menerapkan  hubungan faktor-faktor  tersebut  sehingga  diperoleh taksiran harga saham.

## Analisis Teknikal
Analisis  teknikal  merupakan  penilaian terhadap harga saham berdasarkan pergerakan perubahan harga saham di masa yang  lalu.  Analisis  ini  mempelajari pergerakan  harga  dan  volume  dari  suatu instrumen  keuangan.  Suad  Husnan  (2005: 341)  mengemukakan  pemikiran  yang mendasari analisis teknikal ini adalah harga saham yang mencerminkan informasi yang relevan,  informasi  tersebut  ditunjukkan oleh  terjadinya  perubahan  harga  saham  di waktu  yang  lalu  dengan  sekarang  serta perubahan  harga  saham  akan  mempunyai pola tertentu yang akan berulang.  Analisis ini  dapat  dilakukan  terhadap  saham individual  atau  pun  secara  keseluruhan kondisi  pasar.  Analisis  teknikal  biasanya digambarkan dengan grafik maupun berbagai  indikator  teknis  lainnya  dan  hal yang  utama  untuk  melakukan  analisis teknikal  ini  adalah  harga  dan  volume perdagangan sebagai alat untuk analisis.

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini penulis menggunakan metode  penelitian  deskriptif  dan  metode korelasional.  Metode  Deskriptif  analisis menurut  Moh  Nazir    (2000:  63)  bahwa, ”Metode  deskriptif  analisis  adalah  suatu metode  yang  meneliti  status  sekelompok manusia,  suatu  objek,  suatu  set  kondisi, suatu sistem pemikiran ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang”. Sedangkan metode  korelasional  menurut  Sudjana  dan Ibrahim (2007: 77) adalah metode penelitian yang dipergunakan untuk mempelajari  hubungan  dua  variabel  atau lebih, yakni sejauh mana variasi dalam satu
variabel berhubungan dengan variasi dalam variabel lainnya.

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan alat rasio keuangan dan analisis statistik. Analisis Kapitalisasi Kapitalisasi pasar diukur dengan mengalikan  harga  pasar  saham  dengan jumlah  saham  yang  beredar.  Data  nilai kapitalisasi pasar merupakan harga penutupan ( closing price ) yang diambil dari Pojok  Bursa  Efek  Indonesia.  Dirumuskan sebagai berikut:
Kapitalisasi  pasar  =  harga  pasar x jumlah saham yang beredar Analisis Likuiditas Untuk menghitung likuiditas saham masing-masing    emiten  digunakan  rumus dengan  menggunakan Trading  Volume Activity (TVA) :
TVA =  Jumlah Volume Transaksi Total Volume Saham (Mulyana, 2011) Kemudian  dicari rata-ratanya dengan rumus:

## Analisis Harga Saham
Analisis  Pergerakan Harga Saham Analisis pergerakan  harga  pasar  saham  tercermin dari  selisih  Logaritma  Natural  harga penutupan pasar saham  hari terakhir bulan ke-t dan harga penutupan pasar saham hari ini  pertama  bulan  ke-t.  Dari  kedua  harga tersebut  akan  ada  perubahan  harga  setiap bulannya (Fama  Eugene, 1965: 65 ). Dari hasil  perhitungan  tersebut,  maka  kaidah keputusannya  adalah  menghasilkan  rumus sebagai berikut :
r = 1n p akhir – 1n p awal
Dimana:
r =   selisih  logaritma  natural antara  harga  penutupan  saham hari  terakhir  setiap  bulan dengan harga penutupan saham hari pertama bulan yang sama.
Alfin NF Mufreni, Dhea Amanah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 29-35
p akhir =   harga  penutupan  saham  hari terakhir bulan ke-t.
p awal  =   harga  penutupan  saham  hari pertama bulan ke-t.

## Analisis Statistik
Untuk  menguji  analisis  yang  digunakan, dilakukan  pengujian  secara  korelasional untuk  mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh dan  seberapa  besar  pengaruhnya  dari Kapitalisasi  pasar  dan  likuiditas  saham terhadap  harga  saham.  Analisis  yang digunakan  adalah  analisis  jalur.  Analilis jalur  (Path  analysis)  digunakan  untuk mengetahui hubungan sebab akibat, dengan tujuan  menerangkan  akibat  langsung  dan akibat tidak langsung seperangkat variabel, sebagai variabel penyebab terhadap variabel  lainnya  yang  merupakan  variabel akibat. Analisis  Jalur  ( Path  Analysis ) menurut  Ating  Somantri  dan  Sambas  Ali Muhidin  (2006:  259)  mengemukakan bahwa  “Analisis  jalur  ( path  analysis ) digunakan apabila  secara  teori  kita  yakin berhadapan dengan masalah yang berhubungan  sebab akibat.  Tujuannya adalah  menerangkan  akibat  langsung  dan tidak langsung seperangkat variabel, sebagai variabel penyebab, terhadap variabel  lainnya  yang merupakan  variabel akibat”. Metode  analisis  data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis jalur ( path analysis) karena peneliti ingin  memastikan  apakah  ada  pengaruh antara Kapitalisasi  pasar  dan  Likuiditas saham  terhadap  Harga  saham.  Melukiskan adanya  hubungan  antara  variabel eksogen yaitu X1 dan X2 dengan variabel endogen yaitu  Y.  Setiap  variabel  baik eksogen maupun endogen digambarkan  dalam bentuk persegi atau kotak sedangkan error (  ) atau variabel lain diluar Y digambarkan dalam  bentuk  lingkaran.  Hubungan  antara X1  dan X2  menggambarkan  hubungan korelasi,  sedangkan  hubungan  antara  X1 dan  X2 terhadap  Y  menggambarkan hubungan pengaruh ( causal path ). Pengaruh  dari  X1  dan  X2  terhadap  Y disebut    pengaruh  langsung  ( direct  effect ), sedangkan dari X1 terhadap Y melalui X2,
dari  X2  terhadap  Y  melalui  X1  disebut pengaruh tidak langsung ( indirect effect ). Model  analisis  jalur  digunakan  untuk menganalisis pada hubungan antar variabel dengan tujuan untuk  mengetahui  pengaruh langsung maupun tidak langsung seperangkat  variabel  bebas  (eksogen) terhadap variabel terikat (endogen). Berdasarkan tujuan dilakukannya penelitian ini,  maka  variabel  yang  dianalisis  adalah variabel independen yaitu kapitalisasi pasar (variabel X 1 ), variabel antara nilai likuiditas saham  (X 2 )  sedangkan  variabel  dependen adalah  harga  saham  (Y).  Dalam  penelitian ini  yang  akan  diuji  adalah  seberapa  besar pengaruh  kapitalisasi  pasar  dan  likuiditas saham terhadap harga saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Kapitalisasi Pasar
Berdasarkan  hasil  penelitian  diketahui bahwa  kapitalisasi pasar  PT.  Astra Internasional  selama  tahun  2006  dan periode Januari-Juni 2007 fluktuatif. Sebagaimana  terlihat  pada  bulan  Februari, Mei,  Juni  Desember  tahun  2006,  Bulan Januari-Maret 2007 mengalami penurunan, sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat.

## Likuiditas Saham
Berdasarkan  hasil  penelitian  diketahui bahwa likuiditas saham PT. Astra Internasional  selama  tahun  2006  dan periode Januari-Juni 2007 fluktuatif. Sebagaimana  terlihat  pada  bulan  Maret, April,  Juni,  September,  Oktober  dan Desember  tahun  2006,  Bulan  Mei-Juni 2007  mengalami  penurunan,  sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat.

## Harga Saham
Berdasarkan  hasil  penelitian  diketahui bahwa harga saham PT. Astra Internasional selama tahun 2006 dan periode Januari-Juni 2007 fluktuatif. Sebagaimana terlihat  pada bulan  Februari,  Mei,  Juni,  Juni,  dan Desember tahun 2006, Bulan Januari-Maret 2007  mengalami  penurunan,  sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat.
Alfin NF Mufreni, Dhea Amanah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 29-35
Pengaruh Kapitalisasi Pasar Dan
Likuiditas  Saham  terhadap  Harga Saham  PT.  Astra  Internasional,Tbk pada periode Januari 2006-Juni 2007 Pengaruh Secara Simultan Berdasarkan hasil penelitian terlihat bahwa nilai koefisien korelasi sebesar 0,826  yang menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh sangat kuat kapitalisasi pasar dan likuiditas saham  terhadap  harga  saham  PT.  Astra Internasional,Tbk  pada  periode  Periode
Januari 2006-Juni 2007. Koefisien
determinasi diperoleh sebesar 68,30% yang berarti  bahwa  harga  saham  PT.  Astra Internasional,Tbk  pada  Periode  Januari 2006-Juni 2007 sebesar 68,3% dipengaruhi oleh kapitalisasi pasar dan likuiditas saham. Pengaruh Secara Parsial Pengaruh  Kapitalisasi  Pasar  terhadap Harga Saham
Berdasarkan  Tabel  diatas  terlihat  bahwa nilai  ρyX1  sebesar  0,805  dan  sig  sebesar 0,000  <  alpha  0,05  yang  berarti  bahwa terdapat  pengaruh  signifikan  kapitalisasi terhadap harga saham.
Pengaruh  Likuiditas  Saham  terhadap Harga Saham
Berdasarkan  Tabel  diatas  terlihat  bahwa nilai ρyX2 sebesar – 0,097 dengan sig 0,522 > alpha 0,05  yang berarti  bahwa likuiditas saham tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada penelitian ini, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Kapitalisasi pasar PT. Astra Internasional  selama  tahun  2006  dan periode  Januari-Juni  2007  fluktuatif. Sebagaimana terlihat pada bulan
Februari,  Mei,  Juni  Desember  tahun 2006, Bulan Januari-Maret 2007 mengalami penurunan, sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat
2. Likuiditas saham PT. Astra Internasional  selama  tahun  2006  dan periode  Januari-Juni  2007  fluktuatif.
Sebagaimana terlihat pada bulan Maret,
April,  Juni,  September,  Oktober  dan Desember tahun 2006,  Bulan Mei-Juni 2007 mengalami penurunan, sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat.
3. Harga  saham  PT.  Astra  Internasional selama tahun 2006 dan periode Januari- Juni  2007  fluktuatif.  Sebagaimana terlihat pada bulan Februari, Mei, Juni, Juni, dan Desember tahun 2006, Bulan Januari-Maret 2007 mengalami penurunan, sedangkan bulan-bulan lainnya meningkat.
4. Terdapat pengaruh positif dan signifikan  secara  simultan  kapitalisasi pasar  dan  likuiditas  saham  terhadap harga  saham,  dan  secara  parsial kapitalisasi pasar berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham,  serta likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil penelitian,
pembahasan dan simpulan yang menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dan  signifikan  baik  secara  parsial maupun  simultan  kapitalisasi  pasar  dan likuiditas  saham  terhadap  harga  saham, maka  penulis  dapat  memberikan  saran sebagai berikut:
1. Dalam berinvestasi saham di bursa efek, untuk  meminimalkan  terjadinya  resiko seorang investor memerlukan informasi dalam pengambilan keputusan investasi yang  salah  satu  caranya  dengan memperhatikan kinerja saham
perusahaan. Salah satu sumber informasi  yang  penting  untuk  menilai kinerja saham perusahaan dalam pengambilan keputusan investasi adalah dengan  menganalisa  melalui  frekuensi perdagangan
saham, volume perdagangan  saham,  dan  kapitalisasi pasar serta yang perlu diperhatikan juga yaitu  pergerakan  harga  saham  yang stabil  sehingga  mampu  memberikan suatu pengembalian dari investasi yang diharapkan.
2. Bagi  investor  dan  calon  investor perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  agar lebih seksama dan juga memperhatikan
Alfin NF Mufreni, Dhea Amanah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 29-35
aspek-aspek  tersebut  dan  sebagai pertimbangan dalam melakukan investasi.  Sehingga  diharapkan  akan dapat menghasilkan suatu
pengembalian  atas  investasi  tersebut dan  mampu  meningkatkan  kinerja keuangan  dengan  lebih  baik  lagi nantinya  bagi  investor  dan  calon investor.
3. Periode yang dianalisa hendaknya lebih dari  tiga  tahun  agar  hasil  penelitian lebih baik. Untuk penelitia selanjutnya, diharapkan peneliti mempertimbangkan juga  faktor-faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi perubahan harga saham selain Likuiditas saham misalnya Stock Split dll.

## REFERENSI
Mg,  Robert.  2008.  PintarPasar  Modal Indonesia. Mediasoft Jakarta.
Aug.  Robert.  2002.  Manajemen  Investasi: Konsep,  Teori,  dan  Aplikasi.  Mitra Wacana Media Jakarta.
Alexander,  Sharpe  dan  Bailey.  1999. Invesment,  6th  edition.  New  Jersey:
PreiceHall International mc,
International Edition.
Fama,  Eugene  F.  1995.  The  Behaviour  Of Stock  Market  Prices  .  The  Jurnal  Of Business, Vol. 38, No. 1. (Jan. 1965), pp.  34-105.  The  University  Of Chicago Press.
Fakhruddin,  Hendy  M.  2008.  Istilah  Pasar Modal  A-Z. Jakarta:  PT. Elex Media Komputindo.
Fernando,  Rowland  Bismark.  2010.  Value At  Risk  Portofolio  dan  Likuiditas Saham Jurnal Akuntansi dan
Manajemen,  Vol.  21,  No.2,  Agustus 2010 (105-127). ISSN: 0853-1269.
Frensidy,  B.  2008.  Likuiditas  sama pentingnya. www.wartaekonomi.com
[12 Januari 2015]
Mulyana, Deden. 2011. Analisis Likuiditas Saham serta Pengaruh terhadap harga Saham  pada  Perusahaan  yang  berada pada  indeks  LQ45  di  BEI.  Jurnal Magister  Management  volume  4  No 1, halaman 77-96.
Musbitul,  Flasanah.  2012.  Kapitalisasi Pasar  Indonesia.  Edisi  ke  6.  BPFE: Yogyakarta.
Nazir, Mohammad. 20011. Metode Penelitian  Harga  Saham  Cetakan Ketujuh. Bogor: Ghalia Indonesia.
Rahardjo,  Sapto.  2006.  Kiat  Membangun Aset  Kekayaan.  Jakarta:  PT.  Elex Media Komputindo.
Riyanto,  Bambang.  2008.  Dasar-dasar Pembelajaran  Perusahaan.  BPFE. Yogyakarta.
Syafri  Haraphap,  Sofyan.  2008.  Analisa Kritis  Atas Laporan  Keuangan. Jakarta: Grafindo Persada.
Tandelilin,  Eduardus.  2010.  Manajemen Investasi dan Panduan Investasi Pasar Modal. Jakarta: Gramedia Pustaka.
Widiatmojo,  Sawidji.  1996.  Cara  Sehat Investasi  Di  Pasar  Modal.  Jakarta  : PT. Jurnalindo Aksara Grafika.
Wiyani  dan  Wijayanto.  2005.  Buku  Pintar Pasar Modal Indonesia Edisi Ketujuh. Jakarta: Gramedia Indonesia.
Weston,  J.  Fred  and  Copeland,  Thomas E.2008.  Buku  Panduan  Indeks  Bursa Efek  Indonesia.  Jakarta:  Indonesia Stock Exchange.
Artikel  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia 2008. http://www.wartaekonomi.com
[17 November 2014]
www.idx.com