## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Perbandingan Modal Ventura Konvensional dan Syariah : Studi Literatur Model Pembiayaan Startup dan UMKM di Provinsi Sumatera Barat
Dewi Mahrani Rangkuty 1 , Alfian Zulmi 2,*
1 Fakultas Sosial Sains, Ekonomi Pembangunan, Universitas Pembangunan Panca Budi, Medan, Indonesia
2 Fakultas Ekonomi, Perencanaan Pembangunan, Universitas Andalas, Kota Padang, Indonesia Email: 1 dewimahrani@dosen.pancabudi.ac.id, 2, * azzamaz.alf@gmail.com
Abstrak −Modal Ventura merupakan salah satu alternatif sumber pembiayaan bagi Pengusaha Pemula ( startup )  dan  Usaha  Mikro Kecil dan Menengah (UMKM). Modal Ventura Syariah merupakan model Modal Ventura dengan penerapkan prinsip-prinsip syariah di  dalam  aktifitas  pembiayaannya.  Keberadaan  Modal  Ventura  Syariah  akan  mendukung  tumbuh  kembang  UMKM  dan startup khususnya  di  Sumatera  Barat.  Paper  ini  menggunakan  studi  literatur  mengenai  model  Modal  Ventura  dan  model  Modal  Ventura Syariah untuk melihat model pembiayaan yang lebih tepat untuk pertumbuhan startup dan UMKM di Sumatera Barat. Ulasan dari studi  literatur  menunjukkan  bahwa,  dengan  menerapkan  prinsip-prinsip  syariah  yang  sesuai  dengan  prinsip-prinsip  hidup bermasyarakat  dan  untuk  mendukung  visi  RPJMD  Provinsi  Sumatera  Barat,  model  modal  ventura  syariah  lebih  tepat  untuk  di terapkan  pada  bisnis  startup  dan  UMKM  di  sumatera  barat.  Keberadaan  perusahaan  Modal  Ventura  Syariah  menjadi  sangat mendesak untuk segera direalisasikan. Jika diperlukan, Perusahaan Modal Ventura Syariah dapat didirikan di setiap Kabupaten/K ota di  Sumatera  Barat.  Pemerintah  perlu  juga  kiranya  memperhatikan  sosialisasi  mengenai  Modal  Ventura  Syariah  dan  juga  Modal Ventura fund agar Modal Ventura Syariah yang telah didirikan tersebut dapat berjalan sesuai tujuan didirikannya.
Kata Kunci: Modal Ventura, Modal Ventura Syariah, Prinsip-Prinsip Syariah, Pengusaha Muslim, Startup & UMKM
Abstract −Venture capital is one of the alternative sources of financing for beginner entrepreneurs (startups) and Micro Small and Medium Enterprises (MSMEs). Sharia venture capital is a model of venture capital with the application of Sharia principles in its financing  activities.  The  existence  of  Sharia  venture  capital  will  support  the  growth  of  SMEs  and  startups,  especially  in  West Sumatera. The paper uses a literature study on the venture capital model and the Sharia venture capital model to see a more precise financing model for startup and MSME growth in West Sumatera. Reviews of the study of literature show that, by applying Shari ah principles  in  accordance  with  the  principles  of  living  in  society  and  to  support  the  vision  of  RPJMD  West  Sumatra  province,  the Sharia venture capital model is more appropriate to apply to the startup business and SMEs in West Sumatera. The existence of  a Sharia venture capital company became very urgent to be realized immediately. If necessary, sharia venture capital companies can be established in every Regency/city in West Sumatera. The Government should also pay attention to the socialization of Sharia venture capital and also venture capital fund so that the Sharia venture capital that was established can run as the purpose of establishment.
Keywords : Venture Capital, Sharia Venture Capital, Sharia Principles, Muslim Entrepreneurs, Startup & MSMEs

## 1. PENDAHULUAN
Sumatera  Barat  merupakan  daerah  yang  religius, hal  ini  didukung  oleh  Visi  Provinsi  Sumatera  Barat  dalam  Rencana Pembangunan Jangka Menengah Daerah (RPJMD)  Provinsi Sumatera Barat  yaitu;  Terwujudnya Sumatera Barat  yang Madani  dan  Sejahtera.  Dalam  Penjabarannya  Madani  yang  di  maksud  adalah  masyarakat  yang  memiliki  peradaban tinggi  yang  di  topang  dengan  nilai-nilai  keimanan.  Sejahtera  yang  dimaksud  adalah  kondisi  suatu  masyarakat  yang terpenuhinya  keseluruhan  kebutuhannya.  Maka  dari  itu  rencana  pembangunan  ekonomi  Sumatera  Barat  harus  tetap memperhatikan  nilai-nilai religiusitas dalam  penerapannya.  Pertumbuhan  ekonomi  tidak  terlepas  dari  pertumbuhan sektor  bisnis,  salah  satunya  Usaha  Mikro  Kecil  Menengah  UMKM  dan Startup .  Secara  umum  permasalahan  utama UMKM atau bisnis startup adalah kendala modal, baik untuk pendirian bisnis maupun pengembangannya. Disamping itu bagi UMKM atau startup juga ada pada manajemen dan pengelolaan keuangan. Modal  Ventura  adalah  salah  satu  suatu  sumber  pembiayaan  yang  penting  bagi  UMKM  dan startup (Andi Bukhari,dkk.2016). Modal Ventura merupakan salah satu perusahaan penyedia dana dari investor yang digunakan untuk di investasikan pada sektor-sektor bisnis tertentu. Biasanya sebuah bisnis startup atau UMKM menjadi objek investasi bagi perusahaan modal ventura dengan perjanjian dan bagi hasil dilakukan dalam jangka panjang (Dipo, 1993).
Modal  ventura  syariah  adalah  salah  satu  alternatif  pembiayaan  yang  memberikan  kebebasan  bagi  pengusaha muslim  untuk  mengembangkan  bisnis  mereka  dengan  berdasarkan  pada  sistem  syariah,  tanpa  harus  risau  tentang persyaratan  yang  harus  dimiliki  untuk  mendapatkan  pembiayaan.  Bagaimanapun,  Modal  Ventura  ini  masih  kurang diminati,  terutama  oleh  pengusaha-pengusaha  muslim  karena  mereka  tidak  mengetahui  informasi  dan  prosedur  dari modal ventura syariah (Fathonih, Anggadwita, & Ibraimi, 2019). Sedangkan Pengusaha muslim, berdasarkan tujuan dan kebutuhannya dalam mendapatkan pembiayaan, menggunakan model yang berbeda dalam proses perjanjiannya dengan institusi pembiayaan berdasarkan kepada prinsip-prinsip syariah.
Modal  Ventura  Syariah  sebagai  salah  satu  alternatif  lembaga  pembiayaan  untuk  pengusaha  muslim  melalui pendekatan  sebuah  komunitas  bisa  berkembang  dan  menggerakkan  anggotanya  untuk  mendapatkan  manfaat  peluang pembiayaan berbasis syariah. Sebagian sistem pembiayaan memiliki dampak terhadap hukum agama, sehingga menjadi pertimbangan bagi pengguna modal, terutama pengusaha muslim dalam memilih jenis pembiayaan.
Alquran  dan  Hadist  adalah  sumber  utama  dari  prinsip-prinsip  syariah.Model  pembiayaan  keuangan  syariah menopang  pembentukan  dan  pembagian  kekayaan  secara  lebih  adil.  Sistem  keuangan  syariah  membuktikan  berbagi untung dan rugi sebagai salah satu alternatif dasar penetapan bunga pada bank konvensional. Pembiayaan adalah suatu kontrak  atau  perjanjian  yang  berisi  komitmen  dari  lembaga  keuangan  syariah  kepada  pihak  lain  untuk  menyediakan

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
dana atau instrument lain yang sepadan dan komitmen dari pelanggan untuk mengembalikan dana ditambah hadiah atau pembagian keuntungan berdasarkan jatuh tempo (Yusuf, 2009). Portofolio pembiayaan merupakan bagian terbesar dari asset  lembaga  keuangan  syariah  sebagai  aktifitas  utamanya  (Arifin,  2005).  Metode  pembiayaan  dari  Modal  Ventura Syariah  menggunakan  sebuah  sistem  rekanan  atau partnership ,  tidak  seperti  sistem  bank  syariah  yang  menggunakan nilai  tukar  dalam  aktivitas  pembiayaannya,  penggunaan  perjanjiansebagai  rekanan  sangat  jarang  terjadi  (Yusoff  & Wilson, 2005) .
Adapun  alasan  dianggap  perlunya  analisis  ini  adalah,  pertama;  untuk  menganalisis  perbedaan  mendasar  dari modal ventura dengan modal ventura syariah. Kedua ;agar dapat memberikan alternatif solusi pembiayaan bagi pelaku usaha  di  sumatera  barat.  Ketiga;  agar  menjadi  pertimbangan  bagi  pemerintahan  Provinsi  Sumatera  Barat  supaya merumuskan solusi untuk mendongkrak pertumbuhan ekonomi Sumatera Barat.

## 2. METODE PENELITIAN
Adapun metode yang digunakan di dalam penelitian ini adalah metode  literatur review, yaitu rangkuman, analisis dan sintesis dari literatur-literatur yang relevan dengan model Modal Ventura dan Modal Ventura Syariah.

## 3. HASIL
Sejauh  ini  sudah  banyak  penelitian  tentang  Modal  Ventura,  namun  penelitian  tentang  Modal  Ventura  Syariah  bisa dikatakan  masih  terbatas,  terutama  di  Indonesia.  Ada  sebanyak  22  referensi  yang  dianggap  relevan  dengan  model Modal Ventura dan Modal Ventura Syariah ini. 6 diantaranya memiliki kriteria penuh dan dapat menjawab tujuan dari penelitian ini.

## 3.1 Modal Ventura
Modal  Ventura  merupakan  salah  satu  bentuk  lembaga  keuangan  non-Bank,  yang  merupakan    salah  satu  alternatif pembiayaan  yang  menawarkan  insentif  yang  lebih  efektif  dan  efesien  dalam  pengembangan  bisnis  dari  pengusaha- pengusaha muslim. Modal  Ventura secara langsung membantu  seorang pengusaha yang kesulitan  untuk  mendapatkan pembiayaan  modal  dalam  aktifitas  investasi.  Modal  Ventura  memiliki  dua  dimensi  utama  yakni  dimensi  bisnis  dan dimensi  sosial.  Dimensi  bisnis  dari  modal  ventura  bertujuan  untuk  menyediakan  keuntungan  dari  pembiayaan  untuk perusahaan modal ventura. Sementara itu, Modal Ventura dengan dimensi sosial juga secara langsung membantu usaha kecil  dan  menengah  yang  kesulitan  untuk  mendapatkan  pembiayaan  dalam  aktivitas  bisnis  dan  pertumbuhan  usaha mereka (Gompers & Lerner, 2001) .
Dalam  Kepres  nomor  61  tahun  1988  Modal  Ventura  adalah  suatu  badan  usaha  yang  melakukan  pembiayaan kepada suatu perusahaan dalam bentuk penyertaan modal.Tidak hanya penyertaan modalnya, modal ventura juga dapat membantu  dalam  upaya  manajemen  dan  pengelolaan  keuangan  perusahaan.  Sehingga  perusahaan  tersebut  nanti  dapat lebih efesien dan efektif dalam manajemen dan perencanaan keuangan.
Saat  ini  Modal  Ventura  telah  berkembang  menjadi  salah  satu  perantara  yang  sangat  penting  dalam  pasar pembiayaan. Modal Ventura dapat menyediakan modal kepada perusahaan yang memiliki kesulitan dalam mendapatkan pembiayaan. Biasanya bentuk perusahaan ini masih kecil dan baru, terdorong oleh tingginya tingkat ketidakpastian dan resiko usaha serta besarnya perbedaan antara apa yang dimiliki oleh investor dan pengusaha. Selain itu, perusahaan ini biasanya  memiliki  asset  yang  sedikit  sekali  dan  beroperasi  pada  pasar  yang  sering  berubah-rubah.  Perusahaan  Modal ventura  membiayai  perusahaan  dengan  tingkat  resiko  yang  tinggi,  memiliki  potensi  laba  yang  tinggi  (Gompers  & Lerner, 2001).
Perusahaan  modal  ventura  yang  pertama  kali  berdiri  pada  tahun  1973.  dipelopori  oleh  PT  Bahana  Pembinaan Usaha  Indonesia  (BPUI).  PT  BPUI  dibentuk  berdasarkan  peratuan  pemerintah  no  18  tahun  1973  tentang  penyertaan modal  Negara  untuk  mendirikan  Perseroan  Terbatas  yang  bergerak  dalam  penyertaan  modal.  Selanjutnya  pengaturan modal  ventura  diatur  dalam  peraturan  kementrian  keuangan  no  469/KMK.17/1995  tentang  pendirian  dan  pemberian modal ventura  (Kasmir, 2014).  Hampir semua investor yang mau untuk berinvestasi  pada sektor bisnis yang memiliki resiko  rendah.  Namun  tidak  banyak  investor  yang  mau  untuk  berinvestasi  pada  sektor  bisnis  yang  memiliki  resiko tinggi.  Investor  yang  berinvestasi  pada  usaha-usaha  yang  memiliki  tingkat  resiko  tinggi  tentu  memiliki  banyak pertimbangan,  salah  satunya  adalah  diharapkan  dari  investasi  tersebut  untung  yang  tinggi  juga.  Begitu  juga  dengan Modal  Ventura,  dari  berinvestasi  pada  usaha-usaha  yang  memiliki  resiko  tinggi  tersebut,  pihak  Modal  Ventura mengharapkan tingkat pengembalian atau untung yang tinggi dalam jangka waktu tertentu. Adapun karakteristik Modal Ventura  adalah  sebagai  berikut  :  pertama:  kegiatan  bersifat  penyertaan  modal  langsung.  Kedua:  penyertaan  modal bersifat jangka panjang, biasanya di atas 3 tahun. Ketiga; bisnis yang dimasuki merupakan bisnis-bisnis dengan resiko tinggi. Keempat;  keuntungan Modal  Ventura diperoleh dari capitalgain , deviden atau bagi  hasil. Kelima; kegiatannya lebih  banyak  pada  pembentukan  usaha  yang  baru  dan  pengembangannya.  Modal  Ventura  merupakan  suatu  lembaga pembiayaan  non  bank  yang  memiliki  pasarnya  tersendiri,  sesuai  dengan  tujuan–tujuan  didirikannya  Modal  Ventura. Adapun tujuan didirikannya Modal Ventura antara lain, Pertama; untuk pengembangan proyek-proyek tertentu, dimana proyek ini tidak semata-mata memikirkan untung. Kedua; untuk pengembangan teknologi-teknologi yang baru, dimana investasi  pada  proyek-proyek  teknologi  ini  baru  akan  memperoleh  untung  dalam  jangka  panjang.  Ketiga; pengambilalihan  suatu  perusahaan,  yang  dilakukan  untuk  meraih  keuntungan.  Keempat;  kemitraan  dalam  rangka

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
pengentasan kemiskinan, dengan cara membantu pengusaha yang lemah secara keuangan, tetapi tidak memiliki jaminan materil sehingga sangat sulit untuk mendapatkan pinjaman dari bank. Kelima; alih teknologi dari teknologi yang lama kepada  teknologi  yang  baru  dengan  tujuan  untuk  meningkatkan  mutu  dan  kapasitas  produksi.Keenam;  membantu pendirian perusahaan baru, dimana perusahaan tersebut  memiliki tingkat resiko yang tinggi  dan tingkat  kerugian yang besar. Keenam; membantu perusahaan yang sedang kekurangan likuiditas.
Dengan  adanya  Modal  Ventura  ini  maka  diharapkan  setiap  pihak  dapat  merasakan  manfaannya,  tidak  hanya pemilik modal tapi juga pengusaha sebagai eksekutor perusahaan.Adapun jenis-jenis pembiayaan dalam Modal Ventura adalah,  pertama;  pembiayaan  langsung  atau equityfinancing .  Kedua;  pembiayaan  dengan  membeli  obligasi  konversi yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  PPU  atau semiequityfinancing .Ketiga;  mendirikan  perusahaan  yang  benar-benar baru.Keempat;  bagi  hasil,  Pembiayaan  ini  merupakan  pembiayaan  kepada  usaha-usaha  yang  belum  memiliki  badan hukum.Namun tidak tertutup kemungkinan kepada usaha-usaha yang telah memiliki badan hukum.
Modal  ventura  dalam  proses  pembiayaannya  memperoleh  pendanaan  dari  berbagai  sumber  baik  dari  dalam maupun dari luar perusahaan. Dari dalam perusahaan antara lain,  setoran modal pemegang saham, cadangan laba yang belum terpakai dan laba yang ditanam. Sedangkan pendanaan dari luar perusahaan antara lain, investor, baik perusahaan ataupun perorangan, pinjaman perbankan, pinjaman dari asuransi, dan pinjaman dari dana pensiun. Pemilihan sumber- sumber  pendanaan  diatas  dilakukan  dengan  mempertimbangkan  hal-hal  berikut:  pertama  ;  jangka  waktu  pinjaman. Kedua;  sifat  pinjaman,  lunak  ataukah  komersil.  Ketiga;  suku  bunga  atau  biaya  yang  dibebankan  dengan membandingkan  dengan  sumber  lainnya.  Keempat;  persyaratan  untuk  memperoleh  pinjaman,  termasuk  ketentuan pengembalian.

## 3.2 Modal Ventura Syariah
Disamping Modal Ventura, sejak tahun 2011 Indonesia telah memiliki modal ventura syariah yang lebih mengakomodir kebutuhan  pengusaha-pengusaha  muslim  dalam  menumbuhkan  usaha-usaha  mereka  yang  masih  dalam  tahap  awal. Modal  Ventura  Syariah  sebagai  salah  satu  alternatif  lembaga  keuangan  untuk  pengusaha  muslim  melalui  pendekatan sebuah  komunitas  bisa  berkembang  dan  menggerakkan  anggotanya  untuk  mendapatkan  manfaat  peluang  pembiayaan berbasis syariah.
Alquran  dan  Hadits  adalah  sumber  utama  dari  prinsip-prinsip  syariah.  Model  pembiayaan  keuangan  syariah menopang  pembentukan  dan  pembagian  kekayaan.Sistem  keuangan  syariah  membuktikan  berbagi  untung  dan  rugi sebagai  salah  satu  alternatif  dasar  penetapan  bunga  pada  bank  konvensional.  Pembiayaan  adalah  suatu  kontrak  atau perjanjianyang  berisi  komitmen  dari  lembaga  keuangan  syariah  kepada  pihak  lain  untuk  menyediakan  dana    atau instrument  lain  yang  sepadan  dan  komitmen  dari  pelanggan  utnutk  mengembalikan  dana  ditambah  hadiah  atau pembagian keuntungan berdasarkan jatuh tempo (Yusuf, 2009). Portofolio pembiayaan merupakan bagian terbesar dari asset lembaga keuangan syariah sebagai aktifitas utama.
Menurut Nurul Huda dan Mohammad Heykal, Modal Ventura Syari’ah adalah pembiayaan Modal Ventura yang bersifat klasik dengan bentuk pembiayaan musyarakah atau mudharabah. Dari sudut pandangIslam, penggunaan equity financing dalam  bentuk  saham  atau  penyertaan  terbatas  dengan  bagi  hasil  adalah  suatu  bentuk  dari  aplikasi  akad mudharbah, musyarakah inan atau musyarakah inan al-mutanakissa.
Modal Ventura Syari’ah adalah bisnis pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuanpembiayaan untuk jangka waktu tertentu dengan berlandaskan prinsip-prinsip syari’ah. Praktek Modal Ventura yang dilakukan berdasarkan akad syari’ah dan bergerak di usaha yang tidak bertentangan dengan prinsip syari’ah diakui.
Modal  Ventura  merupakan  suatu  pemberian  investasi  kepada  sebuah  perusahaan  pada  fase  awal perkembangannya  untuk  mendapatkan  potensi return yang  tinggi  dari  kesuksesan  perusahaan  baru  tersebut  (Choi  & Gray, 2008). Metode pembiayaan pada modal ventura syariah menggunakan sebuah sistim rekanan, tidak seperti bank syariah yang menggunakan metode exchange dalam aktifitas pembiayaannya (Yusoff & Wilson, 2005). Ini dikarenakan kurangnya  lembaga  pembiayaan  yang  mampu  untuk  menanggung  resiko  besar,  yang  secara  tersirat  tercantum  pada perjanjian.  Modal  ventura  memiliki  dampak  yang  positif  pada  perusahaan  yang  dibiayai,  hal  ini  dikarenakan  modal ventura merupakan investor yang aktif, yang tidak hanya menyediakan modal tetapi memberikan layanan lebih kepada pengusaha,  seperti  dukungan  teknologi  dan  juga  proses  pemasaran.  Modal  ventura  syariah  merupakan  sebuah  modal ventura  yang  dalam  aktivitas  bisnisnya  dengan  menggunakan  prinsip-prinsip  syariah.  Salah  satu  syarat  yang  harus dipenuhi  dalam  sistem  keuangan  syariah  adalah  investor  harus  mau  untuk  ikut  menangung  resiko,  sehingga  tidak membebankan  semua  resiko  kepada  pengusaha.  Syariah  adalah  suatu  kumpulan  hukum  dan  prinsip-prinsip  yang membuat  sistim  islam  yang  sah  dan  biasanya  mengacu  pada  totalitas  dari  cara  hidup  yang  islami.  Dalam  konteks keuangan islam, dikenal yang biasanya kita sebut untung maksimal, tapi saat yang bersamaan membangun batas – batas yang  memerintah  dengan  menjamin  manfaat  ke  masyarakat  luas.  Dasar  dari  prinsip-prinsip  dari  pembiayaan  islam adalah pembiayaan berdasarkan asset, sebuah kerjasama yang didasari pada berbagi untung dan rugi (Islam, 2013).
Beberapa  kebijakan  diperlukan  termasuk  meningkatkan  modal  dari  perusahaan  Modal  Ventura  Syariah,  aturan dari  pemerintah  menyediakan  kebijakan  pendukung  yang  memadai  dan  insentif  dan  sosialisasi  yang  lebih  luas  dan pendidikan tentan keberadaan dan pentingnya pengembangan modal ventura syariah ini (Fathonih et al., 2019) . Menurut  OJK,  perusahaan  Modal  Ventura  Syariah  adalah  suatu  bentuk  bisnis  yang mempunyai  aktifitas  bisnis pada  manajemen  pendanaan  ventura  dan  aktifitas  bisnis  lainnya  yang  disetujui  oleh  OJK  yang  secara  keseluruhan memakai  prinsip-prinsip  syariah.  Penerapan  aktifitas  bisnis  modal  ventura  syariah  harus  memenuhi  prinsip-prinsip

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
keadilan, keseimbangan (tawazun), manfaat (mashlahah) dan menyeluruh dan tidak bercampur dengan gharar, masyir, riba, zhulm, risywah dan objek yang haram.
Berdasarkan data OJK (2018), hanya ada 7 perusahaan modal ventura syariah dibandingkan dengan perusahaan modal ventura yang mencapai  62 perusahaan, antara lain : PT Permodalan Nasional Madani  Techno Venture Syariah, PT Persada Ventura Syariah (PT Waqof Ventura Syariah), PT Amanah Ventura Syariah, PT Permodalan BMT Ventura, PT. Vasham Kosa Sejahtera, PT. Celebes Artha Ventura and PT Mitra Bisnis Keluarga. Data OJK menunjukkan bahwa asset  yang  dimiliki  oleh  Modal  Ventura  Syariah  di  Indonesia  mencapai  Rp.  1.267  T.  sementara  itu,  hingga  Oktober 2015,  total  pembiayaan  dari  Modal  Ventura  Syariah  Rp.  337  milyar.  Ini  menunjukkan  bahwa trend Modal  Ventura Syariah di Indonesia mulai tumbuh dan menjelma sebagai actor bisnis, terutama bagi pengusa muslim di Indonesia. Satu-satunya perbedaan antara Modal Ventura dengan Modal Ventura Syariah adalah, Modal Ventura mendanai semua  jenis  industri,  sementara  itu  Modal  Ventura  Syariah  hanya  mendanai  usaha  yang  mematuhi  prinsip-prinsip syariah.  Modal  Ventura,  berdasarkan  pada  equity  pembiayaan,  adalah  dalam  kerangka  dari  pembiayaan  syariah sementara  berinvestasi  pada  produk  yang  diizinkan  dan  tanpa  bunga  (AL-SUWAILEM,  1998).  Jenis  pembiayaan  ini disediakan oleh perusahaan modal ventura dapat disikapi dengan tiga cara menurut prinsip-prinsip syariah : partisipasi yang sama, partisipasi yang sedikit dan bagi hasil. Modal Ventura Syariah sebagai salah satu alternatif pembiayaan pada ketaatan  beragama  dan  mengurangi  resiko  ekonomi  yang  mungkin  muncul.  Modal  Ventura  Syariah  bertujuan  untuk membantu  inovasi  bisnis  baru  dengan  terlibat  dalam  mengembangkan  dan  membangun  perusahaan.  Metode pembiayaan  dari  modal  Ventura  Syariah  mencakup  : mudharabah merupakan  transaksi  oleh  dua  pihak  yang bekerjasama untuk menghasilkan keuntungan. Pihak pertama sebagai pemilik modal dan pihak kedua sebagai pelaksana bisnis. Musyarakah adalah  suatu  transaksi  perusahaan  antara  dua  pihak  yang  pembagian  hasil  didasari  dari  perjanjian prebandingan  dan  rugi  berdasarkan  proporsi  dana  dan mudharabah adalah  transaksi  perusahaan  didasari  pada  harga modal dengan tambahan perjanjian keuntungan (Hamid, 2015).
Perjanjian kontrak atau didalam islam sering disebut dengan aqad merupakan perjanjian antara dua pihak yang membuat  penjualan dan transaksi  pembelian yang sesuai  dengan prinsip  syariah. Jumhur Ulama mendefenisikan ntrak sebagai sebuah ikatan antara ijab dan Kabul yang dibenarkan oleh syara’ yang membentuk ikatan sah dari sebuah objek (Anwar,  2007).  Demikian  juga,  dalam  proses  dari  perjanjian  Modal  Ventura  Syariah, aqad merupakan  salah  satu persyaratan  yang  harus  dipenuhi  dalam  melakukan  transaksi  yang  sesuai  dengan  syariat  islam. Secara  teknis  Modal Ventura  Syariah,  penasehat  syariah  harus  mengawasi  setiap  proses  teknis  yang  sesuai  dengan  prinsip-prinsip  syariah. Komite  investasi  adalah  pemilik  modal  yang  menginginkan  untung  besar  dari  uangnya.Modal  dari  beberapa  orang investor  di  kumpulkan  didalam  suatu  tempat  yang  disebut  dana  modal  ventura.  Selain  itu,  manajemen  bisa  dilakukan oleh pemilik modal atau professional yang memiliki ke ahlian dalam manajemen investasi  dan mencari  jenis investasi yang berpotensi.

## 4. KESIMPULAN
Modal  Ventura  Syariah  merupakan  suatu  lembaga  pembiayaan  yang  lebih  tepat  di  terapkan  untuk  menggenjot pertumbuhan  iklim  bisnis  di  Sumatera  Barat.  Modal  Ventura  Syariah  juga  mendukung  Visi  Provinsi  Sumatera  Barat yang  ingin  mewujudkan  Provinsi  yang  Madani  dan  Sejahtera  dengan  prinsip-prinsip  syariah.  Disamping  semangat pembiayaannya  yang  menguntungkan  semua  pihak,  baik  itu  Modal  Ventura  Syariah  sebagai  perusahaan  pemodal, maupun pengusaha sebagai rekanan perusahaan modal ventura syariah, Keberadaan Modal Ventura di Sumatera Barat di  topang  juga  dengan  falsafah  adat  masyarakat  minang  di  Provinsi  ini  yaitu adat  basandi  syarak,  syarak  basandi kitabullah , yang secara sederhana penulis mengartikannya adat yang didasari oleh syariat dan syariat yang berdasarkan kitab  suci  Al-Quran.  Hal  tersebut  tercermin  dari  karakteristik  Modal  Ventura  Syariah  yang  memperhatikan  prinsip- prinsip  syariah  dalam  aktivitas  pembiayaannya.  Keberadaan  Modal  Ventura  Syariah  menjadi  sangat  mendesak  untuk segera  dilahirkan  di  Sumatera  Barat,  agar  keberadaannya  mampu  untuk  menopang  pertumbuhan  UMKM  dan perusahaan startup di Sumatera Barat. Jika diperlukan maka perusahaan Modal Ventura Syariah dapat berdiri di setiap Kabupaten/Kota di Sumatera Barat. Pemerintah perlu juga kiranya memperhatikan sosialisasi mengenai Modal Ventura Syariah dan juga Modal Ventura Fund agar Modal Ventura Syariah yang telah didirikan tersebut dapat berjalan sesuai tujuan didirikannya.

## DAFTAR PUSTAKA
AL-SUWAILEM,  S.  (1998).  Venture  Capital:  A  Potential  Model  of  Musharakah.  Journal  of  King  Abdulaziz  University -Islamic Economics. https://doi.org/10.4197/islec.10-1.1
Anwar, S. (2007). Hukum Perjanjian Syariah. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Arifin, Z. (2005). Teori Keuangan dan Pasar Modal Edisi Pertama. Yogyakarta: Ekonesia.
Choi, D. Y., & Gray, E. R. (2008). The venture development processes of “sustainable” entrepreneurs. Management Research News. https://doi.org/10.1108/01409170810892127
Dipo, H. (1993). Sukses Memperoleh Dana Usaha: Dengan Tinjaun Khusus Modal Ventura. Jakarta: Pustaka Utama Grafiti. Fathonih,  A.,  Anggadwita,  G.,  &  Ibraimi,  S.  (2019).  Sharia  venture  capital  as  financing  alternative  of  Muslim  entrepreneurs:
Opportunities, challenges and future research directions. Journal of Enterprising Communities. https://doi.org/10.1108/JEC-11- 2018-0090
Gompers, P., & Lerner, J. (2001). The venture capital revolution. Journal of Economic Perspectives. https://doi.org/10.1257/jep.15.2.145

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 1, No 2, Februari 2020 ISSN 2685-869X (media online) Hal 74-78
Hamid,  A.  (2015).  Modal  Ventura  Syari’ah.  Al-MASHARIF,  3(1),  139–154.  Retrieved  from  http://jurnal.iain- padangsidimpuan.ac.id/index.php/Al-masharif/article/view/1059
Islam,  M.  A.  (2013).  Impact  of  Inflation  on  Import:  An  Empirical  Study.  International  Journal  of  Economics,  Finance  and Management Sciences. https://doi.org/10.11648/j.ijefm.20130106.16
Kasmir. (2014). Bank dan Lembaga Kuangan Lainnya. In PT.  Raja Grafindo Persada jakarta.
Yusoff, R., & Wilson, R. (2005). An econometric analysis of conventional and Islamic Bank deposits in Malaysia. Review of Islamic Economics.
Yusuf, H. (2009). Dasar-Dasar Akuntansi. Yogyakarta: STIE YKPN.