## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909

## Inflasi Pemoderasi ROA, EPS dan DER Terhadap Return Saham Perusahaan Consumer Goods di JII
Suandi * , Ahmad Amir Aziz, Sanurdi
Pascasarjana, Prodi Ekonomi Syariah, UIN Mataram, Mataram Jl. Pendidikan No.35, Dasan Agung Baru, Kec. Selaparang, Kota Mataram, Nusa Tenggara Barat, Indonesia Email: 1,* 200404036.mhs@uinmataram.ac.id, 2 ahmadamiraziz@uinmataram.ac.id, 3 sanurdi@uinmataram.ac.id Email Penulis Koresponden: 190721100036@student.trunojoyo.ac.id Submitted: 12/01/2023 ; Accepted: 22/02/2023 ; Published: 23/02/2023
Abstrak- Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), serta Debt Equity Ratio  (DER)  secara  parsial  dan  simultan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  pada  Jakarta Islamic  Index  (JII)  tahun  2019-2021.  Metode  yang  digunakan  adalah  kuantitatif  asosiatif.  Teknik  analisis  data  dengan menggunakan regresi berganda dan Moderated Regression Analysist (MRA). Alat yang digunakan untuk menguji data yang diteliti yaitu dengan program SPSS versi 25. Adapun untuk menguji pengaruh variabel moderasi dengan menggunakan macro Process 3.1 yang dikembangkan oleh Andrew F. Hayes yang sudah terintegrasi dengan SPSS versi 25. Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh  perusahaan yang  terdaftar pada  Jakarta  Islamic  Index  (JII),  adapun  sampelnya hanya  perusahaan yang  bergerak  dalam bidang consumer goods. Perusahaan tersebut yaitu PT. Unilever Indonesia, Tbk., PT. Kalbe Farma, Tbk., PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk., dan PT. Indofood CBP, Tbk. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA dan EPS tidak berpengaruh secara parsial terhadap  return  saham.  DER  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  return  saham.  Secara  bersama-sama  ROA,  EPS  dan  DER berpengaruh terhadap return saham. Inflasi sebagai variabel moderasi tidak dapat memperkuat atau memperlemah pengaruh ROA dan EPS terhadap return saham. Adanya inflasi dapat memperkuat pengaruh DER terhadap return saham.
Kata Kunci: ROA; EPS; DER; Inflasi; Return Saham
Abstract- This study aims to partially and simultaneously examine the effect of Return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), and Debt Equity Ratio (DER) partially and simultaneously on stock returns in consumer goods companies listed on the Jakarta Islamic Index (JII) 2019- 2021. The method used is associative quantitative. Data analysis techniques using multiple regression and Moderated Regression Analysis (MRA). The tool used to test the data under study was the SPSS version 25 program. As for testing the influence of  the  moderating variable  using the  Macro  Process 3.1 developed by Andrew  F.  Hayes,  which has  been integrated with SPSS version 25. The population in this study were all registered companies. On the Jakarta Islamic Index (JII), the sample is only companies engaged in the consumer goods sector. The company, namely PT. Unilever Indonesia, Tbk., PT. Kalbe Farma, Tbk., PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk., and PT. Indofood CBP, Tbk. The study results show that ROA and EPS have no partial effect on stock returns. DER has a partial effect on stock returns. ROA, EPS, and DER affect stock returns. Inflation as a moderating variable cannot strengthen or weaken the effect of ROA and EPS on stock returns. The existence of inflation can strengthen the effect of DER on stock returns.
Keywords: ROA; EPS; DER; Inflation; Stock Return

## 1. PENDAHULUAN
Pasar modal syariah merupakan salah satu bentuk instrumen investasi yang menjadi indikator pertumbuhan ekonomi suatu  negara.  Keberadaan  pasar  modal  syariah  dapat  digunakan  investor  untuk  menanamkan  investasinya  pada perusahaan yang ada dalam bentuk saham. Saham syariah merupakan bentuk instrumen investasi yang dapat dilakukan oleh  umat  Islam  di  Indonesia.  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  menjadi  salah  satu  wadah  resmi  pasar  modal  syariah  di Indonesia. Jakarta Islamic Index (JII) didirikan pada tanggal 3 Juli 2000 sebagai indikator untuk menunjukkan kinerja saham syariah di Indonesia selain Index Saham Syariah Indonesia. Anggota Jakarta Islamic Index (JII) adalah saham syariah  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  memenuhi  kriteria  sebagai  perusahaan  yang  tidak menjalankan  usaha  yang  bertentangan  dengan  prinsip  syariah  (pembiayaan  berbasis  riba,  perjudian,  minuman beralkohol,  dan  unsur  suap).  Kriteria  selanjutnya  terdaftar  pada  BEI  selama  6  bulan  terakhir  dan  mempunyai kapitalisasi  pasar  yang  tinggi  selama  12  bulan  terakhir.  Selain  itu  harus  memiliki  nilai  rata-rata  tertinggi  dalam transaksi harian regular (Rifqi, 2021) .
Emiten yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index (JII) terdiri dari berbagai perusahaan yang bergerak dalam berbagai sektor usaha. Manufaktur, industri logam, keuangan, consumer goods, dan berbagai usaha lainnya. Adapun saham  perusahaan  consumer goods  yang ada pada JII  yang tidak pernah absen daalam 10 tahun terakhir  yaitu PT. Indofood Sukses Makmur (INDF), PT. Indofood CBP (ICBP), PT. Kalbe Farma (KLBF), dan PT. Unilever Indonesia (UNVR).
Produk-produk  consumer  goods  seperti  makanan,  pakaian,  pakaian  yang  langsung  dapat  digunakan  atau dikonsumsi. Produk consumer goods tentunya merupakan produk yang digunakan sehari-hari dan tentunya merupakan prospek terbesar untuk  memperoleh keuntungan yang maksimal. Akan tetapi  dalam memperoleh keuntungan yang maksimal dalam consumer goods tidak sebanding dengan kenaikan harga saham pada perusahaan consumer goods. Keuntungan  yang  diperoleh  tersebut  diartikan  sebagai  return  saham.  Return  saham  merupakan  pendapatan  yang dihasilkan oleh investor dari investasi saham.(Hartono, 2013, p. 200) Adapun gambaran return saham pada perusahaan consumer goods yang ada pada JII  berikut ini:

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Gambar 1. Return Saham Consumer Goods JII
Berdasarkan grafik return saham consumer goods JII menunjukkan return saham tertinggi ada pada kuartal ke 2 tahun 2020 yaitu sebesar 8,66% (delapan koma enam  enam  perseratus). Sedangkan  return  saham  terendah  pada kuartal ke 2 tahun 2021  yaitu sebesar -3,92%  (tiga koma sembilan dua perseratus). Turunnya return saham di kuartal ke 2 ini selain disebabkan oleh adanya covid 19, penyebab lainnya yaitu karena daya beli masyarakat yang menurun terhadap consumer goods. Hal ini tentunya akan berpengaruh terhadap turunnya harga saham consumer goods.
Laju inflasi di Indonesia tahun 2021 masih pada level rendah dan relatif stabil dan berada pada dibawah kisaran yang ditargetkan 3 (tiga) ±1% (satu  perseratus) (yoy) yang telah ditetapkan. Realisasi  inflasi  ditahun 2021 sebesar 1,87% (satu koma delapan tujuh perseratus) (yoy) atau naik dari realisasi tahun 2020 yaitu sebesar 1,68% (satu koma enam  delapan  perseratus)  (yoy).  Hasil  pengendalian  ini  tentunya  memiliki  koordinasi  diantara  Pemerintah  Pusat, Pemerintah  Daerah  dan  Bank  Indonesia  dalam  menstabilkan  harga.  Inflasi  rendah  merupakan  prasyarat  bagi pertumbuhan  ekonomi  secara  berkesinambungan  yang  dapat  memberikan  manfaat  bagi  peningkatan  kesejahteraan masyarakat.(Kementerian Koordinator Bidang Perekonomian Republik Indonesia, 2021.)
Tinggi  rendahnya  inflasi  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  terutama  dari  segi profitabilitasnya.  Profitabilitas  yang  diperoleh  oleh  perusahaan  menunjukkan  baik-buruknya  perusahaan  dalam menggunakan asetnya untuk  memperoleh keuntungan (laba). Profitabilitas tinggi  yang didapatkan oleh perusahaan akan membuat investor tertarik untuk membeli saham sebagai bentuk investasinya, sehingga berpengaruh pada harga saham yang semakin tinggi dan investor memperoleh return saham yang meningkat.
Beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  return  saham  antara  lain  Return  on  Assets  (ROA),  Earning Per  Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Inflasi.  Return yakni selisih antara jumlah yang didapatkan dan jumlah yang diinvestasikan dibagi dengan jumlah keseluruhan investasi. Dengan kata lain return saham  tingkat pendapatan yang diterima dari investasi saham berupa laba atau rugi dari jual beli saham.(Hisar dkk, 2021).
Faktor yang memiliki kaitan dengan return saham yaitu Return on Assets (ROA). Supriantikasari dan Utami (2019) yang dalam hasil penelitiannya menyatakan bahwa Return on Assets (ROA) memberikan pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return saham. ROA dapat meningkatkan dan menggambarkan keberhasilan perusahaan dalam mendapatkan  keuntungan,  hal  ini  dapat  membuat  investor  tertarik  untuk  berinvestasi  dengan  membeli  saham perusahaan yang mampu memberikan keuntungan berupa deviden yang besar kepada investor.
Dalam penentuan rasio dari laba atau rugi dari jual beli saham tidak terlepas dari EPS. EPS  merupakan rasio perbandingan laba bersih setelah pajak dibagi dengan jumlah saham yang beredar. EPS digunakan untuk mengukur kemampuan per lembar saham memperoleh keuntungan yang akan diberikan kepada para pemegang saham.(Fahmi, 2014) . Penelitian yang dilakukan oleh Umar dkk (2022) menyatakan bahwa secara parsial EPS berpengaruh terhadap return  saham.  Menurut  Rahmawati (2017) dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap return saham. Pendapat ini juga sama dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Mulyanti dan Randus (2021) yang menyatakan bahwa secara persial, EPS tidak berpengaruh terhadap return saham.
Variabel lainnya yang memiliki kaitan dengan return saham yaitu DER adalah salah satu rasio solvabilitas yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh  kewajibannya  berdasarkan  modal  sendiri  yang digunakan  untuk  membayar  hutang.(Kasmir,  2015,  p.  157)  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fitriani  &  Sumiyarsih (2015)  menyatakan  bahwa  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Hasil  yang  sama  juga  diperoleh  dalam penelitian yang dilakukan oleh (Hisar dkk., 2021) Hisar, Suharna dan Cahyadi. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Sugiarti,  Surachman  dan  Aisjah  yang  menyatakan  DER  berpengaruh  negatif  terhadap  return saham.(Sugiarti, dkkl., 2015).

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1. Jenis dan Sumber Penelitian
Penelitian yang dipakai dalam penelitian ini yaitu penelitian kuantitatif dengan menggunakan pendekatan asosiatif. Penelitian  kuantitatif  merupakan  penelitian  yang  menggunakan  data  berupa  angka  untuk  menemukan pengetahuan.(Darmawan, 2016, p. 37). Populasinya  berupa seluruh perusahaan yang terdapat  pada Jakarta Islamic
Return Saham; 1,4925 -5 0 5 10 Q 1 2 0 1 9 Q 2 2 0 1 9 Q 3 2 0 1 9 Q 4 2 0 1 9 Q 1 2 0 2 0 Q 2 2 02 0 Q 3 2 0 2 0 Q 4 2 0 2 0 Q 1 2 0 2 1 Q 2 2 0 2 1 Q 3 2 0 2 1 Q 4 2 0 2 1 P e rsent ase Re tu rn Sa h am

## Return Saham

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Index  (JII).  Adapun  sampelnya  hanya  perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang  consumer  goods.  Teknik  yang digunakan dalam pengambilan sampel yaitu  purposive sampling  dengan maksud supaya memperoleh sampel yang representatif berdasarkan kriteria yang sudah ditentukan.(Hartono, 2018, p. 79).

## 2.2. Kerangka Penelitian
Sebagai  acuan  dari  penelitian  ini,  digambarkan  kerangka  pemikiran  sebagai  dasar  dari  penelitian  yang  dilakukan. Kerangka teori dari penelitian ini adalah:
Gambar 2. Kerangka Penelitian
Berdasarkan kerangka tersebut hipotesis yang bisa diambil diuraikan sebagai berikut: H1  :  Return on Assets (ROA) diduga berpengaruh terhadap Return saham. H2  :  Earning Per Share (EPS) diduga berpengaruh terhadap Return saham. H3  :  Debt to Equity Ratio (DER) diduga berpengaruh terhadap Return saham. H4 : Return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio (DER) diduga berpengaruh terhadap Return saham secara bersama-sama.
H5 :   Inflasi diduga memoderasi pengaruh Return on Assets (ROA) terhadap Return saham. H6 :   Inflasi diduga memoderasi pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return saham. H7 :   Inflasi diduga memodersi pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return saham.
2.3. Definisi Variabel

## 2.3.1. Variabel Dependen
Variabel  dependen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Return  saham.  Menurut  Hartono  (2013,  hal.  200). Return  saham  merupakan  pendapatan  yang  dihasilkan  oleh  investor  dari  investasi  saham.  return  saham  dapat dirumuskan sebagai berikut:
Return periode t = Harga saham periode t−(Harga saham t−1)
Harga saham t−1 (1)

## 2.3.2. Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini berupa ROA, EPS dan DER. Penjelasan dari masing masing seperti dalam uraian berikut:
1. ROA
Return on Assets (ROA) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat keuntungan (laba) perusahaan terhadap aset  yang  dipakai  dalam  memperoleh  keuntungan  tersebut.(Prihadi,  2019,  p.  182).  Untuk  mencari  ROA  dapat menggunakan rumus berikut:
Return On Assets(ROA) = Laba Bersih
Total Aset x 100%
(2)

## 2. EPS
Earning Per Share (EPS) ialah rasio perbandingan laba bersih setelah pajak dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Earning Per Share (EPS) digunakan untuk mengukur kemampuan per lembar saham memperoleh keuntungan yang akan diberikan kepada para pemegang saham.(Fahmi, 2014, p. 96). Rumus yang dipakai untuk mencari Earning Per Share (EPS) adalah:
Earning Per Share (EPS) = Laba Bersih setelah Pajak Jumlah saham yang beredar
(3)
ROA (X1) EPS (X2) DER (X3) Return saham (Y)
Inflasi (W)

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909

## 3. DER
Debt to Equity Ratio (DER) adalah salah satu rasio solvabilitas yang menggambarkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya berdasarkan modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang.(Kasmir, 2015, p. 157). Untuk mengetahui Debt to Equity Ratio (DER) dapat menggunakan rumus sebagai berikut:
Debt to Equity Ratio (DER) = Total Hutang
Modal Sendiri
(4)

## 2.3.3. Variabel Moderasi
Pada penelitian ini digunakan variabel moderasi yang bertujuan untuk mengetahui apakah adanya variabel moderasi itu dapat memperkuat atau memperlemah pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun variabel moderasi dalam penelitian ini adalah Inflasi.
1. Inflasi
Inflasi  menurut  Bank  Indonesia  (2020)  didefinisikan  sebagai  kenaikan  harga  barang  dan  jasa  dalam  jangka  waktu tertentu dan berlangsung secara terus menerus. Adapun menurut  Sukirno (2010, hal. 15) inflasi  merupakan proses kenaikan harga-harga dalam perekonomian.

## 2.4. Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  yaitu  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  dan  uji hipotesis menggunakan regresi berganda dan Moderated Regression Analysist (MRA) untuk pengujian moderasinya. Alat yang digunakan SPSS 25 dan Process 3.1 yang dikembangkan oleh Andrew F. Hayes untuk mengetahui pengaruh variabel moderasi. Model persamaan yang dihasilkan adalah :
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e (5)
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 (X 1 *W) + β 5 (X 2 *W) + β 6 (X 3 *W) + e (6)
Keterangan: Y   = Return saham α    = Konstanta
X1 = Return on Assets (ROA) X2 = Debt to Equity Ratio (DER) X3 = Earning Per Share (EPS) W  = Inflasi

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Uji Deskiptif Statistik
Tabel 1. Deskriptif data N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation ROA 48 1.93 34.36 9.7396 8.23819 EPS 48 12.69 969.00  264.6931 242.65901 DER 48 0.20 4.05 1.1381 0.98502 Inflasi 48 1.43 3.40 2.2075 0.72682 Return_saham 48 0.31 7.29 2.3271 1.57054
Valid N (listwise)  48
Diketahui dari tabel 1 tersebut nilai terendah dari variabel ROA adalah 1,93%. Nilai tertingginya 34,36. Nilai mean (rata-rata) ROA sebesar 9,7396% dan nilai simpangan bakunya sebesar 8, 23819. Nilai simpangan baku yang lebih kecil dari nilai rata-rata menggambarkan rendahnya sebaran data variabel ROA.
Nilai terendah DER sebesar 0,20%. Sedangkan nilai tertinggi DER senilai 4,05%. Rata-rata nilai variabel DER sebesar  1,1381%  dan  nilai  simpangan  bakunya  senilai  0,98502.  Pada  variabel  ini  terindikasi  sebaran  data  variabel DER variasinya rendah, hal ini dikarenakan nilai rata-ratanya lebih besar dari nilai simpangan baku.
Nilai terendah EPS sebesar Rp 12,69. Nilai tertinggi variabel EPS sebesar Rp 969,00. Nilai rata-rata variabel EPS sebesar Rp 264,6931 dan 242, 65901 nilai simpangan baku variabel EPS. Dimana nilai simpangan baku ini lebih besar dari  nilai  rata-rata, sehingga mengindikasikan bahwa sebaran data variabel  EPS ini mempunyai  variasi  yang tinggi.
Variabel inflasi nilai terendahnya yaitu 1,43% yang terjadi pada triwulan pertama tahun 2021. Inflasi tertinggi sebesar 3,4% yang terjadi pada tahun 2019 triwulan ketiga. Nilai rata-rata inflasi selama 3 tahun sebesar 2,2075% dan simpangan  bakunya  0,7262%.  Rendahnya  nilai  simpangan  baku  pada  variabel  inflasi  menunjukkan  sebaran  data variabel ini variasinya rendah.
Return  saham  terendah  sebesar  -82,80%.  Adapun  nilai  tertinggi  return  saham  sebesar  21,67.  Rata-rata  nilai return  saham  yang  diberikan  oleh  empat  perusahaan  yang  menjadi  sampel  dalam  penelitian ini  sebesar  -3,0867%.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Sedangkan nilai simpangan bakunya adalah 15,61561. Tingginya nilai simpangan baku ini menunjukkan variasi return pada variabel return saham sangatlah tinggi.

## 3.2. Uji Asumsi Klasik
3.2.1. Uji Normalitas
Tabel 2. Uji Normalitas Unstandarized Residual N 48 Normal Parameters Mean .0000000 Std. Deviation 14.05918922 Most Extreme Differences  Absolute .124 Positive .100 Negative -.124 Test Statistic .124 Asymp. Sig. (2-tailed) .063
Berdasarkan hasil uji normalitas pada tabel 2 diketahui nilai Asymp. Sig (2-tailed) adalah 0,063 > dari 0,05, sehingga diambil kesimpulan bahwa data terdistribusi normal. Karena data terdistribusi normal maka dapat dilakukan langkah pengujian selanjurnya yaitu uji multikolinearitas.

## 3.2.2. Uji Multikolinearitas
Uji  ini  dilakukan  dengan  tujuan  supaya  dalam  model  regresi  tidak  terjadi  adanya  korelasi  antar  variabel independen.(Ghozali, 2018, p. 107).
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients  Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 2.215 0.812 ROA -0.091 0.037 -0.478 0.541 1.847 EPS 0.000 0.001 -0.037 0.936 1.069 DER 0.467 0.317 0.293 0.512 1.951 Inflasi 0.241 0.320 0.112 0.923 1.083
Berdasarkan tabel 3 semua variabel yang diuji (ROA, DER, dan EPS) memiliki nilai Tolerance > 0,10. Nilai VIF  semua  variabel  yang  diuji  mempunyai  nilai  <  10,  sehingga  kesimpulan  yang  didapat  tidak  terjadi  gejala multikolinearitas pada model regresi dalam penelitian ini.

## 3.2.3. Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas dilakukan dengan tujuan menguji model regresi terjadi kesamaan atau ketidak samaan variance dari residual satu pengamatan terhadap pengamatan yang lain.

## Tabel 4. Uji Heteroskedastisitas menggunakan uji Glejser
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 10.928 2.749 3.976  0.000 ROA -0.119 0.244 -0.095  -0.487  0.629 DER 1.858 2.062 0.178 0.901  0.372 EPS -0.009 0.006 -0.214  -1.421  0.163
Berdasarkan  tabel  4  nilai  signifikansi  semua  variabel  yang  diuji  memiliki  nilai  signifikansi  diatas  0,05. Kesimpulan  yang  dapat  diambil  dari  hasil  tersebut  tidak  adanya  gejala  heteroskedastisitas  dalam  data  penelitian sehingga dapat dilanjutkan ke tahap selanjutnya yaitu uji autokorelasi.

## 3.2.4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat korelasi antara antara variabel yang ada pada model prediksi dengan perubahan waktu. Dalam penelitian ini untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi dilakukan dengan analisis uji Durbin Watson.
Tabel 5. Uji Autokorelasi menggunakan Uji Durbin Watson
Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .435 a 0.189 0.134 14.53058 2.155

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Dari tabel 5 dapat diketahui bahwa nilai Durbin Watson (DW) sebesar 2,155. Berdasarkan asumsi DU < DW < 4-DU 1,7206 < 2,155 < (4-1,7206 = 2,2794), tidak terjadi autokorelasi dalam model regresi pada penelitian ini.

## 3.3. Uji Determinasi (R 2 )
Uji  determinasi  (R 2 )  dilakukan  untuk  mengukur  seberapa  besar  model  regresi  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen.  Adjusted  R 2 koefisien  determinasi  (R 2 )  mempunyai  nilai  kisaran  0<R2<1.  Hasil  uji  determinasi  dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 6. Uji Determinasi Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .435 a 0.189 0.134 14.53058
Output hasil uji determinasi pada tabel 6 diketahui nilai R square sebesar 0,189, ini berarti 18,9% variasi variabel Return saham dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel ROA, DER dan EPS. Adapun sisanya (100% - 18,9% = 81,1%) dijelaskan sebab lain diluar model.

## 3.4. Uji Hipotesis

## 3.4.1. Uji t
Uji ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen. Cara yang  digunakan  dalam  uji  ini  dengan  melihat  perbandingan  antara  niliai  t –tabel dengan  t -hitung dan  melihat  nilai signifikansi dari hasil olah data.
Tabel 7. Uji t Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -2.314 3.863 -0.599  0.552 ROA 0.566 0.343 0.299 1.653  0.105 DER -8.723 2.898 -0.550  -3.010  0.004 EPS 0.014 0.009 0.214 1.532  0.133
Berdasarkan tabel 7.Uji t dapat diuraikan hasil dari uji hipotesis yang dijabarkan berikut ini: Nilai  t -hitung variabel  ROA  sebesar  1,653,  dimana t –tabel >  t -hitung (2,015  >  1,653)  dengan  signifikansi  variabel  ROA sebesar 0,105 > 0,05 maka diambil kesimpulan variabel ROA tidak berpengaruh terhadap Return saham. Hal ini dapat diartikan semakin tingginya nilai ROA tidak akan mempengaruhi naik turunnya return saham. Hal ini dapat diartikan semakin  tingginya  nilai  ROA  tidak  akan  mempengaruhi  naik  turunnya  return  saham.  Hasil  penelitian  ini  sepadan dengan penelitian yang diakukan oleh Yuliana dan Artati (2022) dimana hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Return on Assets (ROA) tidak berpengaruh terhadap return saham. Namun berbeda dengan hasil penelitian Supriantikasari dan Utami (2019) bahwa Return on Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Nilai t -hitung variabel EPS sebesar 0,969 , dimana t –tabel > t -hitung (2,015 > 1,532) dengan signifikansi variabel EPS sebesar 0,133 > 0,05 dapat disimpulkan variabel EPS tidak berpengaruh terhadap return saham. Ini dapat diartikan semakin tingginya nilai EPS tidak akan mempengaruhi naik turunnya return saham. Earning Per Share (EPS) menjadi representasi  kemampuan  perusahaan  dalam  menjalankan  bisnisnya.  Sama  seperti  ROA,  EPS  merupakan  rasio profitabilitas  yang  menjadi  satu  kesuksesan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Investor  atau  pemegang saham  dan  calon  investor  secara  umum  lebih  tertarik  pada EPS  karena  pengaruhnya  pada masa  yang  akan  datang dengan melihat prospek perusahaan yang baik. Hasil penelitian ini sepadan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh  Rahmawati  (2017),  serta  Mulyanti  dan  Randus,  (2021)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  Earning  Per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap return saham. namun berbeda dengan hasil penelitaian yang dilakukan oleh Umar, dkk.(2022) menyatakan bahwa secara parsial Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap return saham.
Nilai  t -hitung variabel  DER  sebesar  -3,010  bertanda  negatif,  dimana  t –tabel >  t -hitung (2,015  <  3,010)  signifikansi variabel  DER  sebesar  0,004  <  0,05  kesimpulan  yang  diambil  variabel  DER  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  Return  saham. Berpengaruh negatif menandakan  terdapat  pengaruh belawanan antara DER dengan  return saham.  Dapat  diartikan  semakin  tinggi  DER  semakin  menurunnya  return  saham.  Begitu  sebaliknya  semakin rendahnya nilai DER maka semakin meningkatnya return saham. Hasil penelitian ini sepadan dengan penelitian oleh Sugiarti, Surachman dan Aisjah yang menyatakan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif terhadap return saham.(Sugiarti et al., 2015) Demikian juga sesuai dengan hasil Puspitasari (2019) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio terdapat pengaruh atas return saham. Namun berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Fitriani dan Sumiyarsih (2015) menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham.

## 3.4.2. Uji F
Uji F atau uji simultan seluruh variabel independen terhadap variabel dependen dilakukan untuk mengetahui apakah secara  bersamaan  semua  variabel  independen  tersebut  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  dependen  saat  diuji secara bersama-sama.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Tabel 8. Uji F
Model Sum of Squares df  Mean Square F Sig. 1 Regression 2170.763 3 723.588  3.427  .025 Residual 9290.058  44 211.138 Total 11460.820  47
Hasil uji F pada tabel di atas menunjukkan bahwa nilai F -hitung sebesar 3,427 > F -tabel sebesar 2,812 dengan signifikansi 0,025  <  0,05.  Oleh  karena  itu  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  bersama-sama  ROA,  DER,  dan  EPS  memberikan pengaruh positif secara signifikan terhadap Return saham. Pengaruh positif dapat dimaknai berpengaruh searah ROA, DER dan EPS terhadap return saham. Dapat diartikan jika terjadi peningkatan ROA, DER dan EPS akan meningkatkan return saham. Begitu sebaliknya jika terjadi penurunan ROA, DER dan EPS makan akan menurunkan return saham. Penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian Lutfiani dan Yanto (2020) yang menyatakan secara simultan ROA, EPS dan DER mempengaruhi Return saham.

## 3.4.3. Uji MRA (Moderated Regression Analysist) Process 3.1
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen yang dijadikan sebagai variabel moderator itu memperkuat  atau  memperlemah  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Uji  MRA  dalam  penelitian  ini menggunakan  syntax macro  Process 3.1  yang dikembangkan oleh Andrew F. Hayes dan sudah terintegrasi  dengan program SPSS versi 25. Model yang digunakan berupa model 1 yaitu moderasi sederhana. Adapun penjabaran atas uji MRA sebagai berikut :
3.4.3.1. Inflasi memoderasi pengaruh ROA (Return on Assets) terhadap Return saham
Tabel 9. Output macro Process 3.1 Inflasi sebagai moderator ROA terhadap Return saham
Model Summary
R                    R-sq                    MSE                         F                  df1                     df2                          p .1918                  .0368                 15.5118                .5599              3.0000             44.0000                .6443 Model coeff                         se                        t                      p                     LLCI                 ULCI constant                 -.5592                      2.8777               -.1943                .8468              -6.3588             5.2404 ROA                       .0516                         .2210                .2334                 .8165               -.3939                .4971 INFLASI                .1405                       1.2671                .1108                 .9122             -2.4133             2.6942
Int_1                       .0152                         .0962                .1575                 .8755               -.1788                .2091 Product terms key:
Int_1    :        ROA      x        INFLASI Test(s) of highest order unconditional interaction(s): R2-chng          F           df1           df2               p X*W      .0005          .0248       1.0000      44.0000       .8755
Bentuk  persamaan  yang  diperoleh  dari  hasil  tersebut  adalah:  Y  =  -0,5592  +0,0516ROA  +0,1405Inflasi +0,0152ROA*Inflasi. iY = -0,5592, β 1 = 0,0516, β 2 = 0,1450, β 3 = 0,0152 tidak signifikan dengan nilai t = 0,1575 dan p  value  =  0,8755  >  0,05  pada  hasil  interaksi,  maka  disimpulkan  bahwa  Inflasi  tidak  memoderasi  pengaruh  ROA terhadap Return saham. Hal ini berarti naik turunnya inflasi yang terjadi tidak dapat memperkuat atau memperlemah pengaruh ROA terhadap return saham. Hasil penelitian ini sepadan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wibowo dan Kartika (2022) tentang Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap Return Saham dengan Inflasi sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaaan Manufaktur (Consumer Goods) yang menyimpulkan bahwa inflasi tidak dapat memoderasi profitabilitas yang digambarkan dengan ROA (Return on Assets) secara signifikan terhadap return saham.
3.4.3.2. Inflasi memoderasi pengaruh EPS (Earning per Share) terhadap Return saham
Tabel 10. Output macro Process 3.1 Inflasi sebagai moderator EPS terhadap Return saham Model Summary
R                     R-sq                     MSE                   F                     df1                      df2                      p .1822                   .0332                  15.5696              .5034             3.0000               44.0000               .6819 Model coeff                       se                     t                         p                     LLCI                 ULCI constant                    .5900                    2.8243               .2089               .8355               -5.1020              6.2821
EPS                         -.0022                      .0079              -.2719               .7870                 -.0181               .0138 INFLASI                -.2788                     1.2276              -.2271               .8214               -2.7529              2.1953 Int_1                        .0020                       .0033                .5959               .5543                -.0047                .0086 Product terms key:
Int_1    :        EPS      x        INFLASI Test(s) of highest order unconditional interaction(s):

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
R2-chng          F           df1           df2             p X*W      .0078           .3550      1.0000     44.0000      .5543
Bentuk  persamaan  yang  diperoleh  dari  hasil  tersebut  adalah:  Y  =  0,5900  -0,022EPS  -0,2788Inflasi +0,0020EPS*Inflasi. iY = -0,5592, β 1 = 0,5900, β 2 = -0,0022, β 3 = -0,0020 tidak signifikan dengan nilai t = 0,5959 dan p value = 0,5543 > 0,05 pada hasil interaksi, maka disimpulkan bahwa Inflasi tidak memoderasi pengaruh EPS terhadap  Return  saham.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yuliana dan Artati (2022) yang menyatakan bahwa inflasi tidak dapat memoderasi pengaruh EPS terhadap return saham. Berbeda dengan hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Purnamasari  dan  Japlani (2018) tentang  Analisa  Kinerja  Keuangan  terhadap  Return saham  dengan Inflasi sebagai  variabel moderasi  pada industri  consumer goods  yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2014-2018 yang menyimpulkan bahwa Inflasi dapat menjadi moderator pengaruh EPS terhadap return saham.
3.4.3.3. Inflasi memoderasi pengaruh DER (Debt to Equity Ratio) terhadap Return saham
Tabel 11. Output macro Process 3.1 Inflasi sebagai moderator DER terhadap Return saham
Model Summary
R                R-sq                    MSE                    F                     df1                  df2                           p .0914            .0084                    15.9692              .1237               3.0000             44.0000                  .9456 Model coeff                      se                         t                      p                      LLCI                     ULCI constant                .4873                  2.9419                  .1657             .8692               -5.4417                   6.4164 DER                    -.5957                  1.8544                 -.3213            .7495                -4.3331                   3.1416 INFLASI             -.0131                  1.2410                 -.0105            .9916                -2.5141                   2.4879
Int_1                      .0334                   .8354                   .0402            .0109                -1.3494                   2.0181 Product terms key:
Int_1    :        DER      x        INFLASI Test(s) of highest order unconditional interaction(s): R2-chng          F            df1            df2              p X*W      .3646      .      1602     1.0000      44.0000      .0109
Bentuk  persamaan  yang  diperoleh  dari  hasil  tersebut  adalah:  Y  =  0,4873  -0,5977DER  -0,0131Inflasi +0,3344DER*Inflasi. iY = 0,4873, β 1 = -0,5977, β 2 = -0,0131, β 3 = 0,0334 signifikan dengan nilai t = 0,0402 dan p value  =  0,0109  <  0,05  pada  hasil interaksi,  maka  disimpulkan  bahwa Inflasi  memoderasi  pengaruh  DER terhadap Return saham. Besarnya pengaruh moderasi sebesar 36,46% didasarkan atas nilai R2 chng sebesar 0,3646 (36,46%). Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Misbah  dkk.  (2020)  yang  menyatakan  sebagai pemoderasi, inflasi dapat memperkuat pengaruh DER terhadap return saham. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Febrianti  dkk.  (2018)  Febrianti,  Paminto  dan  Aziz  bahwa  Inflasi  tidak  dapat  memoderasi pengaruh DER terhadap return saham.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  yang  telah  diuraikan  sebelumnya,  maka  kesimpulan  dari  penelitian  ini  yaitu: Secara parsial Return on Assets (ROA) dan tidak berpengaruh Earning Per Share (EPS)  terhadap return saham. Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negarif  signifikan terhadap return saham. Hal ini berarti semakin tinggi nilai Debt to  Equity  Ratio  (DER)    maka  akan  menurunkan  nilai  return  saham  begitu  sebaliknya.  Return  on  Assets  (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh secara bersama-sama terhadap return saham. Inflasi  tidak  memoderasi  pengaruh  Return  on  Assets  (ROA)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)terhadap  return  saham. Sebagai  pemoderasi  inflasi  dapat  memberikan  pengaruh  penguatan  atas  pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) terhadap return saham pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) tahun 2019-2021.

## REFERENCES
Bank  Indonesia.  (2020).  Definisi  Inflasi.  Retrieved  October  1,  2022,  from  https://www.bi.go.id/id/fungsi- utama/moneter/inflasi/default.aspx
Darmawan, D. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif (3rd ed.). Bandung: Remaja Rosdakarya. Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal (1st ed.). Jakarta: Mitra Wacana. Febrianti, I. A., Paminto, A., & Aziz, M. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return Saham dengan Inflasi sebagai  Variabel  Moderasi  pada  Perusahaan  Sektor  Otomotif  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  JIMM:
Jurnal Ilmu Manajemen Mulawarman, 3(2). Retrieved from
https://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/JIMM/article/view/1765
Fitriani  &  Sumiyarsih.  (2015).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Retur  Saham  Pada  Perusahaan  Food  And Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2013.  Jurnal  Perilaku  Dan  Strategi  Bisnis

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 3, Februari 2023, Hal 925 − 933 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i3.2909
(JPSB), 3(1), 1–11. Retrieved from https://ejurnal.mercubuana-yogya.ac.id/index.php/JPSB/article/view/456
Ghozali, I. (2018). Analisis Aplikasi Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 (9th ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, J. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Hartono, J. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis, Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman (6th ed.). Yogyakarta:
BPFE.
Hisar, R., Suharna, J., Amiruddin, A., & Cahyadi, L. (2021). Pengaruh Roa Dan Der, Terhadap Return Saham Pada Perusahaan  Manufaktur  Di  Bei  Yang  Go  Publik.  Forum  Ilmiah  Indonusa,  18(2),  178–189.  Retrieved  from https://ejurnal.esaunggul.ac.id/index.php/Formil/article/view/4300
Kasmir. (2015). Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Press. Kementerian  Koordinator  Bidang  Perekonomian  Republik  Indonesia.  (n.d.).  Ditengah  Peningkatan  Inflasi  Global,
Laju Inflasi Indonesia Tahun 2021 Tetap Terkendali Rendah dan Stabil. Retrieved September 25, 2022, from 3 januari  2022  website:  https://www.ekon.go.id/publikasi/detail/3578/ditengah-peningkatan-inflasi-global-laju- inflasi-indonesia-tahun-2021-tetap-terkendali-rendah-dan-stabil
Lutfiani,  A.,  &  Yanto.  (2020).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  mempengaruhi  Return  Saham  (Studi  Kasus  pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Food  and  Beverages  yang  terdaftar  di  BEI  Periode  2013-2018).  JRA  (Jurnal Rekognisi Akuntansi), 4(1). Retrieved from https://journal.unisnu.ac.id/jra/article/iew/137
Misbah, D., Ahmar, N., & Wiratno, A. (2020). Determinan Return Saham dan Peran Pemoderasi Inflasi pada Industri Barang  Konsumsi  dan  Industri  Dasar  Kimia.  Journal  of  Islamic  Economy  and  Business  (JIsEB),  1(1),  11–23. Retrieved from http://e-journal.iainptk.ac.id/index.php/jiseb
Mulyanti, K., & Randus, A. A. P. (2021). Pengaruh Earning Per Share (Eps) Dan Price Earning Ratio (Per) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Lq45 Periode 2017-2019. Land Journal, 2(1), 65–76.
https://doi.org/10.47491/landjournal.v2i1.1031
Prihadi, T. (2019). Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Purnamasari,  E.,  &  Japlani,  A.  (2018).  Analisa  Kinerja  Keuangan  terhadap  Return  Saham  dengan  Inflasi  sebagai Variabel Moderasi pada Industri Consumer Goods yang Terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)
Periode 2014-2018. Fidusia: Jurnal Ilmiah Keuangan Dan Perbankan, 3(2), 111–127. https://doi.org/https://doi.org/10.24127/jf.v3i2.534
Puspitasari,  R.  D.  A.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada  Sektor  Real  Estate  Dan
Property. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, 26(2), 133–142. Retrieved from
https://ejournal.gunadarma.ac.id/index.php/ekbis/article/view/3231
Rahmawati, A. (2017). Pengaruh Earning Per Share (EPS) Return On Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER)
Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode  2011-2015  Food,and  Beverage  yang,terdaftar  di,Bursa Efek,I.  Jurnal  Ekonomi  S1  Universitas  Pakuan, 4(1). Retrieved from https://jom.unpak.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/557
Rifqi, A. (2021). Analisis Jakarta Islamic Index (JII) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Dan Inflasi Di Indonesia. Al- Mizan : Jurnal Ekonomi Syariah,
4(2), 55–67. Retrieved from https://ejournal.an- nadwah.ac.id/index.php/almizan/article/view/311
Sugiarti,  Surachman,  &  Aisjah,  S. (2015).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  terhadap  Return  Saham  (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). JAM: Jurnal Aplikasi Manajemen, 13(2). Retrieved from https://jurnaljam.ub.ac.id/index.php/jam/article/view/769 Sukirno, S. (2010). Pengantar Teori Ekonomi Makro Ekonomi. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Supriantikasari, N., & Utami, E. S. (2019). Pengaruh Return On Assets, Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Earning Per  Share  dan  Nilai  Tukar  terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Go  Public  Sektor  Barang Konsumsi  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek. Jurnal  Riset  Akuntansi  Mercu  Buana,  5(1),  49. https://doi.org/10.26486/jramb.v5i1.814
Umar, R. F., Machmud, R., & Pakaya, S. I. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Risiko Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Industri Barang Dan Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Pada Masa Pandemi Virus Covid-19.
Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 4(3), 13–14. Retrieved from
https://ejurnal.ung.ac.id/index.php/JIMB/article/view/13227/3717
Wibowo, A. Y., & Kartika, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap Return Saham dengan Inflasi  sebagai  Variabel  Moderasi  pada  Perusahaaan  Manufaktur  (Consumer  Goods).  Syntax  Literate:  Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(1). https://doi.org/http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v7i1.5634
Yuliana,  A.  P.,  &  Artati,  D.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  dengan  Inflasi  Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Logam dan Sejenisnya yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI).  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi  (JIMMBA),  4(5),  628–645. https://doi.org/10.32639/jimmba.v4i5.151