## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penyaluran Kredit Investasi pada Bank
Persero di Indonesia
Mardianti Rukmana, Sri Ulfa Sentosa, Melti Roza Adry
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Jl. Prof. Dr. Hamka Air Tawar Barat Padang Telp. 445089 Fax. (0751) 447366, e-mail. info@fe.unp.ac.id rukmanamardianti64@gmail.com
Abstract:  This  research  purpose  are  to  the  analyse  the  minimum  reserves, inflation, third parties fund and interest rates on investment loans  in terms of lending  of  investment  loans  in  State  Banks  in  Indonesia.  Methods  that  being used  are  Ordinary  Least  Square  (OLS),  the  estimation  results  show  that minimum reserves has a significant on the lending of investment loans in State Banks in Indonesia, inflation has a not significant on the lending of investment loans  in  State  Banks  in  Indonesia,  third  parties  fund  has  a  significant  on  the lending of  investment  loans in  State Banks in  Indonesia, and interest  rates on investment  loans  has  a  significant  on  the  lending  of  investment  loans  in  State Banks in Indonesia.
Keywords:  Investment  Credit,  Minimum  Reserves,  Inflation,  Third  Parties Fund, Interest Rates on Investment Loan.
Abstrak:  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh cadangan minimum, inflasi, dana pihak ketiga dan suku bunga kredit invesasi terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia dengan  menggunakan  metode  persamaan  linear  berganda  (OLS).  Hasil estimasi  persamaan  linear  berganda  memperlihatkan  bahwa  cadangan minimum dengan berpengaruh signifikan terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia, inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia, dana pihak ketiga berpengaruh  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank Persero  di  Indonesia  dan  suku  bunga  kredit  investasi  berpengaruh  signifikan terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia.
Kata kunci : Kredit Investasi, Cadangan Minimum, Inflasi, Dana Pihak Ketiga, Suku Bunga Kredit Investasi.
Kredit  investasi  yang  disalurkan  perbankan  untuk  negara  yang  sedang berkembang  seperti  Indonesia  menjadi  salah  satu  sumber  pembiayaan  dalam pembangunan.  Sehingga  wajar  jika  penyaluran  kredit  investasi  maupun  jenis kredit  lainnya  melambat  setelah  krisis  tahun  1997  yang  dicurigai  salah  satu penyebabnya  adalah  pemulihan  ekonomi  di  Indonesia  sangat  lambat dibandingkan dengan negara Asia lainnya yang terkena krisis(Korea Selatan dan Thailand).  Menurut  Levine  and  Zervos  (1998)  pemberian  kredit  investasi  oleh perbankan  berperan  dalam  penentuan  tingkat  investasi  dan  pertumbuhan ekonomi.  Sedangkan  hasil  studi  Ningsih  dan  Idah  (2010)  membuktikan  bahwa

## 20 Jurnal Ecosains, Volume 8, Nomor 1, Hal 19-34
Penyaluran  kredit  bertujuan  untuk  meningkatkan  kekayaan  bank  serta  untuk melihat maju tidaknya perekonomian dapat dilihat dari kredit bank.
Kredit  investasi  adalah  kredit  yang  diberikan  kepada  masyarakat  yang digunakan  untuk  pengadaan  barang  modal  yang  baru  akan  menghasilkan  dalam jangka  panjang.  Kredit  dalam  bentuk  investasi  juga  dapat  digunakan  untuk menaikkan modal perusahaan yang dapat membantu memaksimalkan keuntungan yang  akan  diperoleh  perusahaan  (Haffernan,2005).  Kredit  investasi  dapat memingkatkan  pembangunan  di  berbagai  sektor  terutama  sektor  riil  yang  akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Perkembangan  penyaluran  kredit  investasi  dari  tahun  2009-2016 cenderung  mengalami  fluktuasi.  Laju  pertumbuhan  kredit  investasi  terendah terjadi  pada  tahun  2010  sebesar  -7,39%  dengan  penyaluran  kredit  investasi sebesar Rp 90.588 Miliar. Hal ini terjadi karena adanya peningkatan suku bunga PUAB yang  membuat  masyarakat  enggan  mengajukan  kredit  sebab  beban  yang ditanggung menjadi besar (Bank Indonesia, 2010). Sedangkan laju pertumbuhan tertinggi terjadi pada tahun 2013 sebesar 59,05% yang diduga disebabkan karena semakin  baiknya  pertumbuhan  ekonomi  sehingga  kredit  investasi  dari  sektor perdagangan dan sektor pengankutan menjadi meningkat (Bank Indonesia, 2013).
Terjadinya  perubahan-perubahan  dalam  tingkat  perkembangan  kredit investasi  oleh  bank  persero  di  Indonesia  menunjukan  bahwa  adanya  faktor- faktor  yang  mempengaruhi  penyaluran  kredit  oleh  bank  persero  di  Indonesia tersebut.  Beberapa  studi  empiris  memperlihatkan  variabel-variabel  yang  dapat mempengaruhi  penyaluran  kredit  investasi.  Menurut  Okamoto  dan  Geoffrey (2011) dalam penelitiannya menunjukkan bahwa GWM memiliki pengaruh yang negatif  terhadap  penyaluran  kredit.  Menurut  Asrori  (2011)  dalam  penelitiannya menunjukkan bahwa dana pihak ketiga memiliki pengaruh yang positif terhadap penyaluran kredit investasi.
Sedangkan  Dumaili  dkk  (2014)  dalam  penelitiannya  menunjukkan  hasil bahwa  suku  bunga  memiliki  pengaruh  yang  negatif  terhadap  penyaluran  kredit, dana  pihak  ketiga  berpengaruh  positif  terhadap  penyaluran  kredit  serta  inflasi berpengaruh negatif terhadap penyaluran kredit. Tidak sejalan dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  Dumaili,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lie  dan  Mariana (2015) menunjukkan hasil bahwa inflasi berpengaruh positif terhadap penyaluran kredit dan penelitian yang dilakukan oleh Rai dan Ni Ketut (2017) menunjukkan hasil  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  positif  terhadap  penyaluran  kredit. Cadangan  minimum  menggunakan  indikator  giro  wajib  minimum  (GWM)  pada tahun  2009-2016  mengalami  fluktuasi.  Persentase  GWM  tertinggi  berada  pada tahun  2010  sebesar  20,78%.  Persentase  yang  tinggi  menyebabkan  cadangan minimum  yang  ada  di  Bank  Persero  menjadi  sedikit  sehingga  mengakibatkan dana  yang  dapat  disalurkan  dalam  bentuk  kredit  juga  menjadi  sedikit.  Terlihat pada penyaluran kredit investasi pada tahun yang sama menurun sebesar  -7,39% dari  tahun  sebelumnya.  Pada  tahun  beriktnya  GWM  turun  dan  cenderung  stabil lalu  kembali  meningkat  sebesar  10,52%  pada  tahun  2015.  Meningkatnya persentase  GWM  tidak  diiringi  dengan  penurunan  penyaluran  kredit  investasi. Hal ini tidak sesuai dengan teori.
Variabel inflasi yang digunakan dalam penelitian ini dalam kurun waktu tahun 2009-2016 juga mengalami fluktuasi. Tahun 2010 inflasi mulai mengalami peningkatan  sebesar  5,13%  yang  diduga  disebabkan  karena  harga  komoditi global  yang  tinggi  yang  berdampak  pada  harga-harga  didalam  negri  juga  ikut tinggi. Tinginya  inflasi  ini  menyebabkan penyaluran  kredit  investasi  pada  tahun yang sama turun sebesar -7,39%. Setelah mengalami peningkatan dan penurunan ditahun  sebelumnya,  inflasi  kembali  meningkat  dan  menjadi  inflasi  tertinggi selama  8  tahun  terkahir  sebesar  6,97% pada tahun 2013.  Namun,  meningkatnya inflasi  pada  tahun  ini  tidak  diikuti  dengan  turunnya  penyaluran  kredit  investasi. Hal ini tidak sesuai dengan teori.
Perkembangan  dana  pihak  ketiga  dari  tahun  2009-2016  memiliki  tren yang positif, yaitu mengalami peningkatan setiap tahunnya. Namun memiliki laju pertumbuhan yang berfluktuasi. Pertumbuhan dana pihak ketiga terendah terjadi pada  tahun  2010  sebesar  8,46%.  Pertumbuhan  dana  pihak  ketiga  yang  rendah terjadi  karena  disebabkan  komponen  pendukung  dana  pihak  ketiga  yang  juga rendah.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  penyaluran  kredit  investasi  rendah  yakni sebesar -7,39%. Sedangkan pertumbuhan dana pihak ketiga tertinggi terjadi pada tahun  2014  sebesar  17,20%  yang  disebabkan  oleh  tingginya  suku  bunga simpanan seagai dampak dari naiknya tingkat suku bunga acuan ( BI Rate ). Tapi tingginya  pertumbuhan  dana  pihak  ketiga  tidak  diiringi  dengan  kenaikan penyaluran  kredit,  terlihat  pada  tahun  yang  sama  penyaluran  kredit  investasi turun sebesar 18,04% dari sebelumnya. Hal ini tidak sesuai dengan teori.
Suku  bunga  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  suku  bunga kredit  investasi,  yang  mana  pada  tahun  2009-2016  juga  mengalami  fluktuasi. Suku  bunga  kredit  investasi  tertinggi  berada  pada  tahun  2010  sebesar  12,56%. Tingginya  suku  bunga  kredit  investasi  pada  tahun  ini  merupakan  dampak  dari meningkatkan  suku  bunga  acuan  oleh  Bank  Indonesia  dalam  menghadapi  krisis ekonomi  yang  melanda  seluruh  negara-negara  di  dunia,  termasuk  Indonesia. Alhasil  sebagai  dampaknya  penyaluran  kredit  investasi  juga  mengalami penurunan  sebesar  -7,39%.  Tahun  berikutnya  suku  bunga  kredit  investasi  turun dan  relatif  stabil  yang  disebabkan  oleh  turunnya  suku  bunga  PUAB  yang berdampak  pada  turunnya  suku  bunga  pinjaman.  Namun  pada  tahun  2015  suku bunga kredit investasi kembali tinggi menjadi 11,47% tapi tidak diiringi dengan turunnya  penyaluran  kredit  investasi.  Hal  ini  tidak  sesuai  dengan  teori. Berdasarkan  latar  belakang  di  atas,  peneliti  tertarik  untuk  meneliti  dengan  judul “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Penyaluran  Kredit  Investasi  Pada Bank Persero di Indonesia”.

## TINJAUAN LITERATUR Teori Permintaan Kredit
Permintaan  kredit  dapat  diinterprestasikan  dengan  perminaatn  uang, sehingga  teori  permintaan  kredit  dapat  diambil  dari  kredit  permintaan  uang. Menurut  Dornbusch  (2008:374)  seseorang  akan  memegang  uang  karena  daya belinya, yakni sejumlah barang yang dapat dibeli dengan itu. Menurut Manurung dan  Adler  (2009:181)  beberapa  faktor  penentu  permintaan  uang  nominal  yaitu tingkat pendapatan riil, tingkat konsumsi riil, dan tingkat harga umum. Beberapa
22 Jurnal Ecosains, Volume 8, Nomor 1, Hal 19-34
teori  permintaan  uang  diantaranya  :  1)  Teori  Keynes  yang  dikenal  dengan liquidity preference theory yang menjelaskan bahwa permintaan uang tergantung pada  tingkat  bunga  dan  2)  Teori  Kuantitas  Modern  yang  dikembangkan  oleh Friedman  menyatakan  bawa  permintaan  uang  dianggap  sebagai  teori  modal ( capital theory ) (Mankiw,2007).

## Kredit Investasi
Kredit  berasal  dari  bahasa  latin  yaitu “credere” yang  artinya  percaya (Kasmir,2012).  Maksudnya  adalah  yang  meminjamkan  uang  percaya  kepada orang  yang  meminjam  uang  bahwa  pinjaman  akan  dikembalikan  sesuai  dengan perjanjian.  Sedangkan  orang  yang  meminjam  uang  menerima  kepercayaan  dari orang  yang  meminjamkan  uang  sehingga  memiliki  kewajiban  untuk  membayar pinjaman sesuai dengan jangka waktunya.
Kredit  investasi  merupakan  kredit  yang  diberikan  kepada  masyarakat yang  akan  digunakan  untuk  keperluan  peluasan  usaha  atau  membangun proyek/pabrik  baru  atau  untuk  keperluan  rehabilitasi.  Kredit  investasi  termasuk ke  dalam  kredit  yang  produktif  dikarenakan  kredit  investasi  sebagai  pendorong meningkatnya sektor riil di suatu negara.

## Cadangan Minimum
Cadangan  minimum  adalah  dana  minimum yang  harus  ada  dan  tersedia oleh  bank.  Menurut  Sudirman  (2013:32)  disebut  juga  sebagai  cadangan  wajib yang  merupakan  jumlah  persediaan  uang  di  perbankan  dalam  jumlah  tertentu guna  menjaga  kemampuan  bank  dalam  menjalankan  kegiatan  operasionalnya. Indikator  cadangan  minimum  yang  digunakan  adalah  Giro  Wajib  Minimum (GWM).
Menaik-turunkan  persentase  GWM  menjadi  salah  satu  faktor  yang berpengaruh  pada  kemampuan  bank  dalam  memberikan  kredit.  Apabila persentase GWM meningkat maka jumlah dana yang tersedia di perbankan akan sedikit sehingga berdampak pada sedikitnya dana kredit yang disalurkan kepada masyarakat.  Begitupun  sebaliknya,  apabila  persentase  GWM  menurun  maka jumlah  dana  yang  tersedia  di  perbankan  akan  melimpah  sehingga  dana  kredit yang disalurkan kepada masyarakat juga semakin banyak.

## Inflasi
Menurut  Case  dan  Fair  (2004:57)  inflasi  adalah  peningkatan  tingkat harga  secara  keseluruhan  dan  terjadi  secara  serentak.  Inflasi  secara  umum dianggap  sebagai  masalah  penting  yang  harus  diselesaikan  dan  menjadi  agenda utama  pengambil  kebijakan  (Mishkin,  2008:13).  Menurut  Keynes,  inflasi  dapat mempengaruhi  jumlah  kredit.  Hal  ini  dikarenakan  ketika  tingkat  harga  naik, maka jumlah uang nominal yang sama tidak lagi bernilai sama. Jumlah  nominal tersebut  tidak  dapat  digunakan  untuk  membeli  sebanyak  barang  dan  jasa  riil. Selain  itu,  inflasi  juga  menyebabkan  tingginya  suku  bunga  sehingga menyebabkan  para  kreditur  sulit  untuk  meminjamkan  dana  dari  bank  karena tingkat bunga kredit juga melambung ((Mishkin,2008).
Pada  penelitian  ini  inflasi  dihitung  dengan  menggunakan  Indeks  Harga Konsumen  (IHK).  Inflasi  menggunakan  perhitungan  IHK  adalah  dengan mengukur  biaya  sekeranjang  pasar  dari  pasar  barang  dan  jasa  pada  taun  dasar tertentu (Samuelson, 2004).

## Dana Pihak Ketiga
Menurut  UU  Perbankan  No.  10  tahun  1998  adalah  dana  yang dipercayakan oleh masyarakat kepada bank berdasarkan perjanjian penyimpanan dana  dalam  bentuk  giro,  deposito,  sertifikat  deposito,  tabungan,  dan  bentuk lainnya.  Sedangkan  menurut  Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.  6/23/DPNP tanggal  31  Mei  2004  adalah  dana  yang  dipercayakan  oleh  masyarakat  kepada bank dapat berupa giro, tabungan, dan deposito.
Dendawijaya  (2009)  mendefinisikan  dana  pihak  ketiga  adalah  dana berupa  simpanan  dari  masyarakat  yang  merupakan  sumber  dana  terbesar  yang paling diandalkan oleh bank yang bisa mencapai 80-90% dari seluruh dana yang dikelola bank. Semakin besar dana yang dihimpun dari masyarakat maka jumlah dana bank yang terhimpun akan semakin besar dan meningkat. Seiring dengan itu jumlah  kredit  yang  nantinya  akan  disalurkan  kepada  masyarakat  juga  akan semakin besar.

## Suku Bunga Kredit Investasi
Suku  bunga  adalah  biaya  pinjaman  atau  harga  yang  hars  dibayarkan untuk  dana  yang  dipinjam,  sedangkan  tingkat  suku  bunga  adalah  bunga  yang dinyatakan  sebagai  persentase  dari  modal  (Mishkin,  2008).  Semakin  tingi  suku bunga  maka  keinginan untuk  melakukan  kredit  akan  semakin  kecil  dikarenakan biaya  yang  dikeluarkan  untuk  membayar  bunga  menjadi  lebih  besar.  Begitupun sebalinya.  Apabila  suku  bunga  rendah,  maka  keinginan  untuk  melakukan kredit semakin  besar  dikarenakan  biaya  yang  dikeluarkan  untuk  membayar  bunga menjadi lebih kecil.
Menurut  Kasmir  (2012)  suku  bunga  dapat  dibagai  atas  2,  yakni  suku bunga  pinjaman  dan  suku  bunga  kredit.  Keduanya  memiliki  kaitan  yang  sangat erat.  Apabila  terjadi  kenaikan  pada  suku  bunga  simpanan,  maka  akan berpengaruh  kepada  suku  bunga  pinjaman.  Suku  bunga  yang  digunakan  pada penelitian ini adalah suku bunga kredit investasi.

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang diperoleh  dari  lembaga  atau  instansi  terkait  yakni  Statistik  Ekonomi  Keuangan Indonesia  (SEKI)  Bank  Indonesia.  Data  yang  digunakan  merupakan  data kuartalan dari taun 2007 kuartal I sampai tahun 2017 kuartal IV.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Merupakan  pendekatan  yang  digunakan  untuk  menganalisis  hubungan antar  variabel  bebas  dan  variabel  terikat.  Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini adalah  penyaluran  kredit  investasi  Bank  Persero  di  Indonesia.  Sedangkan
variabel  bebas  meliputi  cadangan  minimum, inflasi,  dana  pihak  ketiga  dan  suku bunga kredit investasi. Model regresi yang digunakan pada penelitian ini adalah:
Log Y t = α 0 + β 1 X 1t + β 2 X 2t + β 3 Log X 3t + β 4 X 4t + U t (1)

## Uji Asumsi Klasik
Dalam  penelitian  ini  uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  meliputi  uji multikolinearitas, heterokedastisitas, normalitas dan autokorelasi.

## Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Uji  T  untuk mengetahui  apakah  pada  model  regresi  variabel  bebas  secara  parsial mempengaruhi  variabel  terikat  secara  signifikan  dengan  membandingkan  t- hitung dengan t-tabel. Selanjutnya yaitu Uji F untuk mengetahui apakah variabel bebas secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari  hasil  pengujian  persamaan  dengan  menggunakan  aplikasi eviews 8 dapat  dilihat  pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Dari  hubungan antar variabel tersebut diperoleh persamaan sebagai berikut:
𝐿𝑜𝑔 𝑌 =   −12,869 − 0.012𝑋 1 + 0.011𝑋 2 + 1.744 Log (𝑋 3 ) + 0.083 𝑋 4 (2)
Pada  Tabel  4.9  memperlihatkan  menunjukkan  pengaruh  variabel  bebas terhadap variabel terikat.  Cadangan minimum (X 1 ) menunjukkan pengaruh yang negatif  terhadap  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia dengan nilai koefisien regresi sebesar -0,012. Artinya apabila terjadi peningkatan cadangan minimum sebesar 1 % maka penyaluran kredit investasi Bank Persero di Indonesia akan menurun sebesar 0,012 %. Nilai koefisien yang negatif artinya apabila  cadangan  minimum  meningkat  maka  penyaluran  kredit  investasi  pada Bank Persero menurun.
Inflasi  (X 2 )  menunjukkan  pengaruh  yang  positif  terhadap  penyaluran kredit  investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia  dengan  nilai  koefisien  regresi sebesar  0,011.  Artinya  apabila  inflasi  mengalami  kenaikan  sebesar  1  %  maka akan  meningkatkan  penyaluran  kredit  investasi  Bank  Persero  di  Indonesia sebesar  0,011%.  Nilai  koefisien  inflasi  positif  artinya  apabila  inflasi  meningkat maka penyaluran kredit investasi pada Bank Persero meningkat.
Dana  Pihak  Ketiga  (X 3 )  menunjukkan  pengaruh  yang  positif  terhadap penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia  dengan  nilai koefisien  regresi  sebesar  1,744.  Artinya  apabila  terjadi  peningkatan  dana  pihak ketiga  sebesar  1  rupiah  maka  akan  meningkatkan  penyaluran  kredit  investasi Bank  Persero  sebesar  1,744  rupiah.  Nilai  koefisien  dana  pihak  ketiga  positif artinya  apabila  dana  pihak  ketiga  meningkat  maka  penyaluran  kredit  investasi pada Bank Persero di Indonesia juga meningkat.
Suku  bunga  kredit  investasi  (X 4 )  menunjukkan  pengaruh  yang  positif terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia dengan nilai
koefisien  regresi  sebesar  0,083.  Artinya  apabila  terjadi  kenaikan  suku  bunga kredit investasi sebesar 1 % maka penyaluran  kredit investasi Bank Persero akan meningkat  sebesar  0,083  %.  Nilai  koefisien  suku  bunga  kredit  investasi  positif artinya  apabila  suku  bunga  kredit  investasi  meningkat  maka  penyaluran  kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia juga meningkat.

## Tabel 4.9

## Hasil Uji Regresi Linear Berganda dengan Metode Newey-West
Dependent Variable: LOG(KI) Method: Least Squares Sample: 2007Q1 2017Q4 Included observations: 44 HAC standard errors  covariance (Bartlett kernel, Newey-West fixed bandwidth = 4.0000)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -12.86966 0.875396 -14.70154 0.0000 GWM -0.012628 0.002733 -4.620312 0.0000 INF 0.011328 0.011155 1.015442 0.3162 LOG(DPK) 1.744865 0.051625 33.79884 0.0000 SBKI 0.083444 0.023581 3.538612 0.0011 R-squared 0.980475     Mean dependent var 11.85460 Adjusted R-squared 0.978473     S.D. dependent var 0.725515 S.E. of regression 0.106449     Akaike info criterion -1.535663 Sum squared resid 0.441922     Schwarz criterion -1.332914 Log likelihood 38.78458     Hannan-Quinn criter. -1.460474 F-statistic 489.6184     Durbin-Watson stat 1.249225 Prob(F-statistic) 0.000000     Wald F-statistic 685.0137 Prob(Wald F-statistic) 0.000000

## Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2018
Selanjutnya  agar  model  regresi  dapat  digunakan  sebagai  alat  prediksi yang  baik  maka  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik,  yaitu  uji  multikolinearitas, heterokedastisitas,  normalitas  dan  autokorelasi.  Hasil  pengujian  asumsi  klasik memperlihatkan  terjadinya  autokorelasi  dan  untuk  mengoreksi  terjadinya masalah  autokorelasi  tersebut  dilkaukan  dengan  menggunakan  metode  Newey- West,  sehingga  masalah  autokorelasi  dapat  teratasi.  Selanjutnya  uji multikolinearitas, heterokedastisitas dan normalitas tidak terjadi dalam penelitian ini.
Pada  uji  hipotesis  uji  T,  diperoleh  hasil  bahwa  variabel  cadangan minimum,  dana  pihak  ketiga  dan  suku  bunga  kredit  investasi  secara  parsial memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit  investasi  Bank Persero  di  Indonesia.  Sedangkan  variabel  inflasi  secara  parsial  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  penyaluran  kredit  investasi  Bank  Persero  di  Indonesia.  Pada
26 Jurnal Ecosains, Volume 8, Nomor 1, Hal 19-34
uji  hipotesis  uji  F  diperoleh  hasil  bahwa  variabel  bebas  secara  bersama-sama berpengaruh terhadap penyaluran kredit investasi Bank Persero di Indonesia.

## Pengaruh Cadangan Minimum Terhadap Penyaluran Kredit Investasi Bank Persero di Indonesia
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  Tabel  4.9  memperlihatkan  bahwa cadangan minimum dengan menggunakan indikator GWM mempunyai pengaruh yang negatif signifikan terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia.  Artinya  apabila  cadangan  minimum  meningkat  maka  penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia menurun. Begitupun sebaliknya, apabila  cadangan  minimum  menurun  maka  penyaluran  kredit  investasi  pada Bank Persero di Indonesia akan meningkat.
Ketika GWM meningkat akan berdampak pada cadangan minimum yang ada  pada  bank  menjadi  sedikit.  Hal  ini  dikarenakan  Bank  Indonesia  sebagai otoritas moneter memiliki wewenang untuk menaikkan dan menurunkan GWM. Ketika  Bank  Indonesia  menaikkan  persentase  GWM  maka  cadangan  minimum yang harus disisihkan bank dalam bentuk saldo rekening giro di BI menjadi lebih besar.  Akibatnya  dana  yang  tersedia  untuk  disalurkan  dalam  bentuk  kredit kepada masyarakat menjadi sedikit, sehingga berdampak pada penyaluran kredit terutama  kredit  investasi  akan  menurun.  Selain  itu,  apabila  Bank  Indonesia menaikkan  persentase  GWM  maka  hal  ini  berimbas  kepada  meningkatnya  suku bunga kredit. Tingginya suku bunga kredit menyebabkan permintaan akan kredit investasi  menurun  karena  tingkat  pengembaliannya  menjadi  lebih  besar. Turunnya  permintaan  kredit  menyebabkan  penyaluran  kredit  investasi  juga menurun.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh Pradhana (2016) dengan menggunakan teknik analisis regresi  yang menyatakan bahwa  cadangan  minimum  dengan  menggunakan  GWM  memiliki  pengaruh negatif  terhadap  penyaluran  kredit  di  Indonesia.  Hasil  temuan  ini  juga  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Okamoto  dan  Geoffrey  (2010)  yang menguji  faktor  cadangan  bank  (GWM)  terhadap  volume  kredit  menyatakan bahwa  menaikkan  tingkat  cadangan  minimum  yang  diminta  secara  signifikan akan  mengurangi  jumlah  kredit.  Hal  ini  dikarenakan  meningkatnya  cadangan minimum  membuat  bank  memiliki  aset  yang  sedikit  untuk  menyalurkan  dana dalam bentuk pinjaman/kredit.

## Pengaruh  Inflasi  Terhadap  Penyaluran  Kredit  Investasi  Bank  Persero  di Indonesia
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  Tabel  4.9  memperlihatkan  bahwa inflasi  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia.  Artinya  apabila  inflasi  meningkat maka  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia  juga meningkat.  Begitupun  sebaliknya,  apabila  inflasi  menurun  maka  penyaluran kredit  investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia  akan  menurun  Hasil  penelitian ini  tidak  sesuai  dengan  pendapat  Mishkin  (2008)  yang  menyatakan  bahwa variabel inflasi dapat mempengaruji jumlah kredit serta juga tidak sesuai dengan
pendapat  Silaban  (2012)  yang  menyatakan  inflasi  memiliki  pengaruh  yang negatif terhadap permintaan kredit yang akan berdampak pada penyaluran kredit investasi.
Inflasi  yang  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  tidak  signifikan terhadap penyaluran kredit investasi memiliki arti apabila inflasi meningkat maka kecil  pengaruhnya  terhadap  penyaluran  kredit  investasi.  Hal  ini  disebabkan karena  tingkat  fluktuasi  pada  inflasi  pada  beberapa  tahun  terahir  rendah. Rendahnya fluktuasi inflasi dapat terjadi karena inflasi masih dapat dikendalikan oleh pemerintah, sehingga menyebabkan kecilnya pengaruh inflasi terhadap suku bunga  bank  yang  akan  mempengaruhi  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank Persero.
Positifnya  pengaruh  inflasi  juga  bisa  disebabkan  karena  anggapan masyarakat  dimana  tingginya  inflasi  akan  mempengaruhi  kegiatan  ekonomi mereka.  Inflasi  berkaitan  dengan  daya  beli  masyarakat,  dimana  inflasi  yang tinggi menurunkan daya beli masyarakat. Masyarakat yang memiliki pendapatan tetap  untuk  memenuhi  kebutuhan  yang  harganya  meningkat  seiring  dengan terjadinya  inflasi  membuat  masyarakat  untuk  memenuhi  kebutuhan  tersebut mengajukan kredit. Sehingga makin tinggi inflasi maka akan semakin tinggi pula penyaluran  kredit.  Selain  itu,  inflasi  yang  tinggi  berdampak  pada  masyarakat yang  memiliki  usaha.  Inflasi  yang  tinggi  menyebabkan  harga  barang  produksi menjadi  mahal.  Untuk  mencukupi  kekurangan  dana  guna  membeli  barang produksi  maka  masyarakat  akan  mengajukan  kredit  kepada  bank.  Akibatnya permintaan  kredit  akan  meningkat  dan  penyaluran  kredit  investasi  juga  akan meningkat.
Temuan sejenis juga ditemukan pada penelitian yang dilakukan oleh Lie dan  Mariana  (2015)  yang  mana  hasil  penelitiannya  adalah  inflasi  memiliki pengaruh  yang  positif  dan  tidak  signifikan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sari dan  Nyoman  (2016)  juga  menemukan  hasil  yang  sama  yakni  inflasi  memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit  pada  Bank Umum.  Inflasi  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  juga  ditemukan  pada hasil  penelitian  oleh  Al-Kilani  dan  Kaddumi  (2015)  serta  penelitian  yang dilakukan oleh Tomake (2013).

## Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga  Terhadap  Penyaluran  Kredit  Investasi  Bank Persero di Indonesia
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  Tabel  4.9  memperlihatkan  bahwa dana pihak ketiga berpengaruh positif dan signifikan terhadap  penyaluran kredit investasi  pada  Bank  Persero  di  Indonesia.  Artinya  apabila  dana  pihak  ketiga meningkat maka penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia juga meningkat.  Begitupun  sebaliknya,  apabila  dana  pihak  ketiga  menurun  maka penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia akan menurun.
Dana  pihak  ketiga  memiliki  pengaruh  besar  terhadap  penyaluran  kredit perbankan.  Hal  ini  dikarenakan  dalam  menjalankan  fungsi  perantara  keuangan ( financial  intermediary ),  dana  pihak  ketiga  merupakan  sumber  pendanaan  yang utama. Dana - dana yang dihimpun dari masyarakat dapat mencapai 80%  - 90% dari seluruh dana yang dikelola oleh bank.
Koefisien  regresi  yang  bernilai  positif  berarti  kenaikan  nilai  DPK menyebabkan  meningkatnya  ketersediaan  dana  untuk  disalurkan  menjadi  kredit selanjutnya  akan  meningkatkan  total  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank Persero  di  Indonesia.  Ketika  Bank  Persero  memiliki  DPK  yang  besar  akan menguatkan posisi Bank Persero dan akan mampu memenuhi permintaan. Ketika Bank  Persero  memiliki  DPK  yang  besar  akan  menguatkan  posisi  Bank  Persero dan  akan  mampu  memenuhi  permintaan  masyarakat  akan  kredit,  ketika  Bank Persero  memiliki  DPK  yang  terbatas  hal  ini  akan  mengakibatkan  kredit  yang disalurkan Bank Persero ikut terbatas.
Hasil temuan ini juga sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Fitri (2017)  dimana  peneliti  menyatakan  bahwa  DPK  memiliki  pengaruh  signifikan dan  positif  terhadap  penyaluran  kredit  pada  Bank  BCA.  Hal  ini  dikarenakan dengan kenaikan jumlah kredit yang disalurkan da diikuti dengan perkembangan kenaikan penghimpunan DPK oleh Bank BCA. Temuan sejenis juga didapat dari penelitian yang dilakukan oleh Binangkit (2014) yang menyatakan bahwa dengan menggunakan  teknik  regresi  linear  menyatakan  bahwa  variabel  DPK  memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit  investasi  pada Bank BPD.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Pratama  (2010)  juga  menyatakan  hal yang  sama  yakni  DPK  berpengaruh  terhadap  penyaluran  kredit  dimana  hasil pengujian  menunjukkan  variabel  DPK  secara  parsial  berpengaruh  signifikan positif terhadap variabel kredit.

## Pengaruh  Suku  Bunga  Kredit  Investasi  Terhadap  Penyaluran  Kredit Investasi Bank Persero di Indonesia
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  Tabel  4.9  memperlihatkan  bahwa suku  bunga  kredit  investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia. Artinya apabila suku bunga  kredit  investasi  meningkat  maka  penyaluran  kredit  investasi  pada  Bank Persero di Indonesia juga meningkat. Begitupun sebaliknya, apabila suku bunga kredit investasi menurun maka penyaluran kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia akan menurun.
Hal  ini  tidak  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Keynes  yang menyatakan  bahwa  terdapat  hubungan  negatif  antara  permintaan  uang  dengan tingkat suku bunga. Apabila tingkat suku bunga naik maka permintaan uang akan turun.  Begitupun  sebaliknya.  Kredit  adalah  uang  yang  akan  disalurkan  bank kepada  masyarakat,  maka  dari  itu  turunnya  permintaan  uang  maka  juga bermakna bahwa kredit akan menurun.
Positifnya  pengaruh  suku  bunga  kredit  investasi  bisa  disebabkan  oleh perbankan  dalam  penawaran  kredit  dimana  perbankan  memudahkan  syarat kepada untuk melakukan kredit, sehingga dengan mudahya perizinan melakukan kredit masyarakat akan tertarik untuk meminjam dana di bank meskipun dengan suku  bunga  yang  tinggi.  Suku  bunga  kredit  investasi  yang  positif  juga  bisa disebabkan  karena  tingkat  fluktuasi  suku  bunga  kredit  investasi  rendah. Rendahnya  fluktuasi  suku  bunga  kredit  investasi  ini  dapat  terjadi  karena  pada saat Bank Indonesia menaikkan suku bunga acuan tidak secara langsung direspon
oleh bank dengan menaikkan bunga kredit, butuh waktu hingga tiga bulan untuk bank  menaikkan  suku  bunga  kreditnya,  sehingga  bank  dapat  mengendalikan tingkat suku bunga pinjamannya untuk menjaga keuntungan yang optimal.
Temuan  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rai  dan  Ni Ketut  (2017)  dimana  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  suku  bunga berpengaruh  positif  terhadap  kredit  pada  Bank  Umum  Swasta  Nasional  Devisa. Hasil  temuan  yang  sama  juga  ditemukan  dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh Sari  (2013)  yang  juga  menyatakan  bahwa  suku  bunga  memiliki  pengaruh  yang positif dan signifikan terhadap penyaluran kredit Bank Umum di Indonesia.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  Analisis  Regresi  Linear  Berganda,  secara  parsial variabel  cadangan  minimum  dengan  indikator  GWM  berpengaruh  negatif signifikan,  inflasi  berpengaruh  positif  tidak  signifikan,  dana  pihak  ketiga berpengaruh  positif  signifikan  dan  suku  bunga  kredit  investasi  berpengaruh positif  signifikan  dari  tahun  2007:Q1-2017:Q4.  Secara  simultan  variabel cadangan minimum dengan indikator GWM, inflasi, dana pihak ketiga dan suku bunga  kredit  investasi  berpengaruh  signifikan  terhadap  penyaluran  kredit investasi pada Bank Persero di Indonesia dari tahun 2007:Q1-2017:Q4.
Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  untuk  dapat  menambah  variabel maupun  indikator  lain  yang  dapat  mempengaruhi  penyaluran  kredit  investasi Bank  Persero  di  Indonesia.  Bagi  pemerintah,  hendaknya  terus  meningkatkan proyek  pembangunan  di  Indonesia.  Dengan  adanya proyek pembangunan, maka dapat  meningkatkan  penyaluran  kredit  investasi.  Sedangkan  bagi  pihak  Bank Persero  agar  terus  meningkatkan  sumber  pendanaan  masyarakat  dalam  bentuk dana pihak ketiga serta tingkat suku bunga yang rendah, sehingga dapat memacu peningkatan penyaluran kredit dalam dunia usaha, terutama kredit investasi.

## DAFTAR RUJUKAN
Al-Kilani, Qais A dan Kaddumi, Thair A. 2015. Cyclicality of Lending Behavior by Banking Sector For The Periode (2000-2013). International Journal of Economics and Finance
Asrori, Naufal F. 2011. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Penyaluran Kredit  Investasi .  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis.  Universitas  Brawijaya. Diakses Tanggal 15 Desember 2017 Bank  Indonesia.  2010. Laporan  Kebijakan  Moneter  Tahun  2010 .  Publikasi Tahunan Bank Indonesia. Jakarta
Bank  Indonesia.  2013. Laporan  Kebijakan  Moneter  Tahun  2013 .  Publikasi Tahunan Bank Indonesia. Jakarta Binangkit,  Yogi  Lingga.  2014. Analisis  Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga,  Non Performing  Loan,  Dan  Suku  Bunga  Pinjaman  Terhadap  Penyaluran Kredit  Modal  Kerja,  Investasi,  Dan  Konsumsi  Bank  Pembangunan Daerah  (Periode  2003-2013) .  [Jurnal  Ilmiah].  Universitas  Brwaijaya. Diakses Tanggal 26 Mei 2018
30 Jurnal Ecosains, Volume 8, Nomor 1, Hal 19-34
Case, Karl E. Dan Ray, C. Fair. 2004. Prinsip-Prinsip Ekonomi Makro . Jakarta : PT. Indeks Dendawijaya, Lukman. 2009. Manajemen perbankan. Jakarta : Ghalia Indonesia. Dumaili,  Inggrid  Zeteline,  dkk.  2014. Analisis  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Penyaluran  Kredit  Investasi  Pada  Bank  Umum  Di Sulawesi  Utara  Periode  2007.1-2013.2 .  Jurnal  Berkala  Ilmiah  Efisiensi Vol. 14 No.1. Diakses Tanggal 24 Maret 2018 Dornbush, Rudiger, 2008. Makroekonomi . Jakarta : PT. Media Global Edukasi Fitri,  Lailatul.  2017. Pengaruh  Suku  Bunga  Kredit,  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK) dan  Giro  Wajib  Minimum  Terhadap  Penyaluran  Kredit  Pada  PT.  Bank Central  Asia,  Tbk  di  Indonesia  Tahun  2001-2015 .  JOM  FEKON,  Vol  4 No.1. Diakses Tanggal 10 Mei 2018 Haffernan,  J.M.,  Smith,  R.J    Wahl,  L.M.  2005. Perspective  On  The  Basic Reproduktive Ratio. J.R Soc. Interface (2):281-293. Diakeses Tanggal 24 Maret 2018 Kasmir. 2012. Dasar-Dasar Perbankan . Jakarta : PT.Raja Grafindo Persada Levine,Ross  dan  Zervos  Sara.  1998. Stock  Markets,  Banks,  and  Economic Growth. The American Economic Review, Vol. 88 No. 3. Lie,William  Dan  Mariana  Ing  Malelak.  2015. Pengaruh  Makroekonomi Terhadap Kredit Perbankan Di Indonesia Periode 2007-2014 . FINESTA Vol.3  No.2.  Fakultas  Ekonomi.  Universitas  Kristen  Petra.  Diakses Tanggal 30 Januari 2018 Mankiw, Gregory. 2007. Makroekonomi . Jakarta : Erlangga Manurung,  J.J.,  Manurung,  Adler  H.  2009. Ekonomi  Keuangan  Dan  Kebijakan Moneter . Jakarta : Salemba Empat Mishkin,  Frederic  S.  2008. Ekonomi  Uang,  Perbankan,  dan  Pasar  Keuangan, Edisi Kedelapan . Jakarta: Selemba Empat.
Ningsih,  Daryanti  dan  Idah  Zuhroh. 2010. Analisis  Permintaan  Kredit  Investasi Pada  Bank  Swasta  Nasional  di  Jawa  Timur. Jurnal  Ekonomi Pembangunan Vol. 8 No. 2. Diakses tanggal 8 Februari 2018 Okamoto,  B.  S.,    Geoffrey  W.S.  (2011). The  Effect  Of  Bank  Reserve Requirements  On  Lending  Volume  And  Interest  Rates  Faced  By Borrowers  [Thesis].  Faculty  Of  The  Graduate  School  Of  Arts  And Sciences. Georgetown University. Diakses Tanggal 30 Oktober 2017 Pradhana,  Armanda  Wira.  2016. Pengaruh  Giro  Wajib  Minimum  Terhadap Penyaluran  Kredit  di  Indonesia  Pada  Tahun  2012-2016 .  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. Universitas Brawijaya. Diakses Tanggal 30 Januari 2018 Pratama,  Billy  Arma.  2010. Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Memengaruhi Kebijakan  Penyaluran  Kredit  Perbankan .  Jurnal  Bisnis  Strategi  Vol  19 No.2 Rai,  Ida  Ayu  Aishwarya  dan  Ni  Ketut  Purnawati.  2017. Faktor-Faktor  Yang
Mempengaruhi  Kredit  Pada  Bank  Umum  Swasta  Nasional  (BUSN)
Devisa. E-Jurnal  Manajemen  UNUD,  Vol.  6  No.  11.  Diakses  tanggal  7 Agustus 2018 Samuelson. 2004. Ilmu Makroekonomi . Jakarta: PT. Media Global Edukasi
Sari,  Greydi  Normala.  2013. Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Penyaluran Kredit  Bank  Umum  di  Indonesia  (Periode  2008-2012). Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi. Silaban,  Putri  Sari.  2012. Analisis  Permintaan  Kredit  Modal  Usaha  Pada  Bank Pemerintah  di  Sumatera  Utara. QE  Jurnal  Vol.  01  Nomor  03.  Diakses Tanggal 30 Januari 2018 Sudirman, I Wayan. 2013. Manajemen Perbankan Menuju Bankir Konvensioanl Yang Profesional . Jakarta : Kencana Penada Media Gup Tomake,  S.  2013. Determinants  of  Commercial  Bank’s  Lending  Behavior Evidence  From  Turkey.  Asian  Journal  of  Empirical  Research .  Diakses tanggal 7 Agustus 2018

## LAMPIRAN 1
Perkembangan Posisi Penyaluran Kredit Investasi Bank Persero di
Indonesia Tahun 2009-2016 Tahun Kredit Investasi Laju Kredit Investasi Miliar Rupiah % 2009 97.817 - 2010 90.588 -7,39 2011 108.890 20,20 2012 140.367 28,90 2013 223.266 59,05 2014 263.549 18,04 2015 313.746 19,04 2016 381.165 21,48
Sumber :SEKI, Bank Indonesia (BI) tahun 2009-2016

## LAMPIRAN 2
Jumlah dan Perkembangan GWM, Inflasi, Dana Pihak Ketiga, Suku Bunga
Kredit Investasi Tahun 2009-2016 Tahun GWM Inflasi Dana Pihak Ketiga Laju Dana Pihak Ketiga Suku Bunga Kredit Investasi (%) (%) (Miliar Rupiah) (%) (%) 2009 14,90 4,90 680.371 - 10,81 2010 20,78 5,13 793.338 8,46 12,56 2011 9,17 5,38 924.759 9,60 10,39 2012 10,18 4,28 1.053.025 13,87 10,08 2013 9,82 6,97 1.154.063 16,57 10,84 2014 9,68 6,42 1.352.573 17,20 11,35 2015 10,52 6,38 1.466.987 15,50 11,47 2016 8,37 3,53 1.694.406 16,60 10,43
Sumber :SEKI, Bank Indonesia (BI) tahun 2009-2016

## LAMPIRAN 3

## Hasil Uji Regresi Linear Berganda dengan Metode Newey-West
Dependent Variable: LOG(KI) Method: Least Squares Date: 07/05/18   Time: 13:01 Sample: 2007Q1 2017Q4 Included observations: 44 HAC standard errors  covariance (Bartlett kernel, Newey-West fixed bandwidth = 4.0000)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -12.86966 0.875396 -14.70154 0.0000 GWM -0.012628 0.002733 -4.620312 0.0000 INF 0.011328 0.011155 1.015442 0.3162 LOG(DPK) 1.744865 0.051625 33.79884 0.0000 SBKI 0.083444 0.023581 3.538612 0.0011 R-squared 0.980475     Mean dependent var 11.85460 Adjusted R-squared 0.978473     S.D. dependent var 0.725515 S.E. of regression 0.106449     Akaike info criterion -1.535663 Sum squared resid 0.441922     Schwarz criterion -1.332914 Log likelihood 38.78458     Hannan-Quinn criter. -1.460474 F-statistic 489.6184     Durbin-Watson stat 1.249225 Prob(F-statistic) 0.000000     Wald F-statistic 685.0137 Prob(Wald F-statistic) 0.000000
Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2018

## LAMPIRAN 4

## Hasil Uji Multikolinearitas
Variance Inflation Factors Date: 04/26/18   Time: 21:46 Sample: 2007Q1 2017Q4 Included observations: 44
Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 0.844504 3279.245 NA GWM 1.24E-05 6.560219 1.157791 INF 6.25E-05 9.277606 1.246564 LOG(DPK) 0.003000 2176.423 2.278354 SBKI 0.000382 197.7643 2.299964
Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2018

## LAMPIRAN 5

## Hasil Uji Heterokedastisitas
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic 0.647698     Prob. F(4,39) 0.6319 Obs*R-squared 2.740868     Prob. Chi-Square(4) 0.6021 Scaled explained SS 2.897869     Prob. Chi-Square(4) 0.5751
Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 07/12/18   Time: 23:09 Sample: 2007Q1 2017Q4 Included observations: 44 HAC standard errors  covariance (Bartlett kernel, Newey-West fixed bandwidth = 4.0000)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.108436 0.120844 0.897323 0.3751 GWM -4.77E-05 0.000288 -0.165576 0.8693 INF 0.001088 0.001173 0.927343 0.3595 LOG(DPK) -0.004052 0.006840 -0.592438 0.5570 SBKI -0.004252 0.003401 -1.250479 0.2186 R-squared 0.062292     Mean dependent var 0.010044 Adjusted R-squared -0.033883     S.D. dependent var 0.016668 S.E. of regression 0.016948     Akaike info criterion -5.210688 Sum squared resid 0.011202     Schwarz criterion -5.007939 Log likelihood 119.6351     Hannan-Quinn criter. -5.135499 F-statistic 0.647698     Durbin-Watson stat 1.825430 Prob(F-statistic) 0.631873
Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2018