## PENGARUH CURRENT RATIO (CR), RETURN ON ASSET (ROA) DAN DEBT TO EQUITY
RATIO (DER) TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2019-2022
1* Zahara Surya Ningsi, 2 Akila, 3 Mursalin
1,2,3 Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang - Indonesia
e-mail:
1* zaharasuryaningsi28@gmail.com (correspoding author)
2 akilaali62@gmail.com
3 mursalin@univpgri-palembang.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to examine the effect of Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA), and Debt to Equity Ratio (DER) on Financial distress in transportation sub-sector companies listed on the  Indonesia Stock Exchange  (IDX) for the 2019-2022 period. Sampling was carried out using the purposive sampling method and then a sample of 15 companies was obtained with sample data from 60 companies financial reports for 4 years of observation. The analysis technique used is the logistic regression analysis technique using SPSS 26. The result of this study concludes that simultaneously Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA), and Debt to Equity Ratio (DER) have a significant effect on Financial distress. Partially only the Current Ratio (CR) significantly impacts Financial distress. Return On Asset (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER) have no significant effect on Financial distress.
Keywords: Current  Ratio  (CR);  Return  On  Asset  (ROA);  Debt  to  Equity  Ratio  (DER); Financial Distress
Diterima (Received) : 12-07-2023 Direvisi (Revised) : 07-12-2023 Disetujui (Approved) : 17-06-2024 Dipublikasi (Published) : 02-07-2024
©2024 Copyright (Hak Cipta) : Penulis (Authors) Diterbitkan oleh (Published by) : Program Studi Manajemen, Universitas Nusa Cendana, Kupang – Indonesia. Ini adalah artikel akses terbuka di bawah lisensi (This is an open access article under license) : CC BY (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/)

## PENDAHULUAN
Financial distress ialah situasi menurunnya keuangan suatu perusahaan secara signifikan diawali  dengan  ketidakmampuan  perusahaan  dalam  membayar  utang-utangnya khususnya  utang  lancar  (Fahmi,  2016).    Menurut  Harahap  (2010 :301),  ‘’Biasanya, indikator  keuangan  yang  digunakan  untuk  meramalkan  kesulitan  keuangan  meliputi Solvabilitas, Profitabilitas, dan likuiditas’’. Untuk itu perlu dilakukan evaluasi data yang terdapat didalam laporan keuangan untuk memproyeksikan kesehatan keuangan dalam meramalkan financial distress.
Rasio likuiditas ( current ratio) berguna dalam meninjau kesanggupan perusahaan membayar  kewajiban  lancarnya  yang  sudah  mencapai  tenggat  waktu  (Fahmi,2016). Current ratio dipilih menjadi indikator rasio likuiditas yang diaplikasikan dalam riset ini . Kasmir  (2010:111)  berpendapat,  ‘’ current  ratio merujuk  suatu  pengukuran  yang memperlihatkan kapasitas perusahaan dalam melunasi utang jangka pendek yang sudah waktunya  dibayarkan  sesuai  kesepakatan.  Perusahaan  dinyatakan  sehat  jika  memiliki current ratio yang ideal’’.
Rasio profitabilitas merujuk pada kapasitas perusahaan dalam menciptakan profit (Kasmir,  2010). Return  on  asset dipilih  menjadi  indikator  rasio  profitabilitas  yang diaplikasikan  dalam  riset  ini.  Menurut  Sirait  (2019 :142),  ‘’ return  on  asset menggambarkan  seberapa  mampu  perusahaan  menciptakan  keuntungan  dari  aset- asetnya’’. Return  on  asset yang  tinggi  menggambarkan  bahwa  perusahaan  sehat  dan berhasil  menciptakan  laba  yang  menguntungkan  melalui  efisiensi  dalam  penggunaan sumber daya yang tersedia.
Rasio  solvabilitas  berguna  untuk  mencerminkan  seberapa  banyak  perusahaan membiayai  operasionalnya  dengan  utang  (Fahmi,  2016). Debt  to  equity  ratio dipilih menjadi  indikator  rasio  solvabilitas  yang  diaplikasikan  dalam  riset  ini.  Kasmir (2010 :112)  mengemukakan  bahwa  ‘’ debt  to  equity  ratio merupakan  metode  untuk menghitung  proporsi  utang  terhadap  ekuitas.  Untuk  itu,  besarnya  utang  yang  dimiliki perusahaan menggambarkan besarnya risiko perusahaan mengalami financial distress’’. Menurut Kristanti (2019), terjadinya financial distress pada perusahaan ditandai dengan  penurunan  laba  secara  signifikan  bahkan  laba  negatif  selama  beberapa  tahun. Dengan demikian, fenomena terjadinya financial distress dapat dilihat dari kerugian yang tercatat dalam laporan keuangan. Hal ini seperti terlihat pada 15 perusahaan sub sektor transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Ffek  Indonesia  (BEI)  yang  mengalami  kerugian selama beberapa tahun khususnya selama tahun pengamatan.
Dari  hasil  riset-riset  sebelumnya,  menurut  Wulandari  (2019), current  ratio memiliki  pengaruh  terhadap  kondisi financial  distress namun debt  to  equity  ratio dan return  on  asset tidak  mempengaruhi financial  distress. Sementara  itu,  temuan  yang berbeda dalam penelitian Lubis et al. (2022) mengindikasikan current ratio dan return on asset memiliki pengaruh terhadap financial distress .  Sebaliknya, penelitian Silanno dan Loupatty (2021) yang menyimpulkan current ratio dan debt to equity ratio tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress.
Berdasarkan  fenomena  yang  terjadi  dan  kesenjangan  penelitian  yang  ada  maka perlu  dilakukan  penelitian  terkait  pengaruh current  ratio,  return  on dan asset  debt  to equity  ratio terhadap financial  distress pada  perusahaan  sub  sektor  transportasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2022.  Tujuan  dilakukannya penelitian  ini  untuk mengidentifikasi  apakah current  ratio,  return on  asset dan debt  to equity  ratio secara  terpisah  maupun  bersama-sama  mempengaruhi  kondisi financial distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.

## TINJAUAN PUSTAKA, KERANGKA PENELITIAN, DAN HIPOTESIS Analisis Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  ialah  tindakan  yang  melibatkan  membandingkan  dan  membagi  antara data  yang  tersedia  di  laporan  keuangan  dengan  angka  lain  (Kasmir,  2010).  Menurut Fahmi  (2016:51),  ‘’rasio  keuangan  bermanfaat  sebagai  acuan  penilaian  kondisi perusahaan  dan  Perencanaan  yang  ditujukan  kepada  manajemen,  sebagai  alat  untuk menilai situasi perusahaan, serta dapat dijadikan sebagai acuan bagi para kreditor dan investor agar dapat memprediksi risiko di masa mendatang’’.

## Financial distress
Kristanti (2019) berpendapat bahwa financial distress merupakan situasi ketika terjadi kesulitan financial di  perusahaan , yang  biasanya  ditunjukkan  dengan  penurunan  laba atau pendapatan negatif.  Untuk memprediksi financial distress diperlukan perhitungan persamaan altman Z-score modifikasi yang dirumuskan sebagai berikut :
Keterangan : X1  : modal kerja/total aset X2  : laba dicadangkan/total aset X3  : EBIT/total aset X4  : nilai pasar ekuitas/buku hutang
Current Ratio (CR) Current ratio adalah perbandingan yang menghitung seberapa mampu suatu perusahaan dalam menyelesaikan pembayaran utang lancar yang harus segera diselesaikan (Fahmi, 2016).  Untuk  menghitung  current  ratio,  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan persamaan berikut ini:
Return on Asset (ROA) Menurut  Kasmir  (2018:201),  ‘’ return  on  asset merupakan  suatu  pengukuran  yang menggambarkan  sejauh  mana  perusahaan  memanfaatkan  asetnya  dalam  menciptakan keuntungan’’ . Untuk menghitung return on asset , dapat dilakukan dengan menggunakan persamaan berikut ini:
Debt to Equity Ratio (DER) Kasmir  (2018:157)  mengemukakan  bahwa  ‘’ debt  to  equity  ratio adalah  perbandingan yang berguna dalam mengukur utang dengan ekuitas dan dengan tujuan untuk melihat jumlah masing-masing rupiah yang menjamin utang’’. Untuk menghitung debt to equity ratio, dapat dilakukan dengan persamaan berikut ini:
Z = 6,56X1 +3,26X2 +6,72X3 +1,05X4
CR = 𝑐𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑐𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 ROA = EAIT 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 DER = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Kerangka Penelitian
Kerangka berpikir penelitian merujuk pada suatu model terkonsep yang menggambarkan bagaimana  teori  terkait  berbagai  hal  yang  dianggap  penting  dapat  dihubungkan (Sugiyono,  2018).  Kerangka  penelitian  pada  gambar  1  menunjukkan  bahwa  terdapat pengaruh secara parsial dan simultan antara current ratio (CR), return on asset (ROA), dan debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap financial  distress pada  perusahaan  sub  sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.
Sumber : Data diolah, 2023
Gambar 1

## Kerangka Penelitian

## Hipotesis
Sugiyono  (2018:99)  berpendapat  ‘’hipotesis  ialah  sebuah  pernyataan  yang  dijadikan sebagai  jawaban  sementara  dari  pertanyaan  penelitian  yang  dirumuskan’’.  Maka berpedoman dari kerangka penelitian yang ada, hipotesis sementara dalam penelitian ini yakni:
H 1 : Current  Ratio  (CR) diduga  berpengaruh  signifikan  terhadap Financial Distress pada  perusahaan  sub  sektor  Transportasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.
H 2 : Return  on  Asset  (ROA) diduga  berpengaruh  signifikan  terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  sub  sektor  Transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.
H 3 : Debt  to  Equity  Ratio  (DER )  diduga  berpengaruh  signifikan  terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  sub  sektor  Transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.
H 4 : Current  Ratio  (CR),  Return  on  Asset  (ROA), dan Debt  to  Equity  Ratio (DER )  secara  simultan  diduga  berpengaruh  signifikan  terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  sub  sektor  Transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.

## METODE PENELITIAN
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh laporan keuangan perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2022  kemudian  pengambilan
H 4
H 1 H 3 Financial distress (Y) Current Ratio (CR) (X 1 ) Return on asset (ROA) (X 2 )
Debt to equity ratio
(DER) (X 3 ) H 2
sampel  dilakukan  dengan  metode puposive  sampling yaitu  teknik  yang  dengan  sengaja digunakan untuk menentukan sampel dengan menetapkan kriteria tertentu yang sudah ditetapkan  maka  ditentukan  sampel  sebanyak  15  perusahaan  dengan  sampel  laporan keuangan sebanyak 60 sampel selama 4 tahun pengamatan (2019-2022).  Skala variabel dependen dalam penelitian ini adalah skala dummy . Data dalam penelitian ini bersumber dari  data  sekunder  dengan  teknik  pengambilan  data  berupa  teknik  dokumentasi  dan tinjauan  kepustakaan  atau  studi  pustaka.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah analisis  statistik  deskriptif,  uji  multikolinearitas,  uji likelihood  value ,  uji nagelkerke’s  R square , uji kelayakan  model,  tabel klasifikasi, analisis regresi logistik, dan uji  hipotesis yang  terdiri  dari  uji omnibus  tests  of  model  coefficients (uji  simultan)  dan  uji  wald  (uji parsial).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Ghozali (2018:19) menyatakan bahwa “analisis statistik deskriptif berupa statistik yang bertujuan menerangkan data yang sudah dikumpulkan lalu dideskripsikan melalui nilai mean ,  maksimum,  minimum,  sum, range ,  dan  standar  deviasinya”.  Pengolahan  data menggunakan  SPSS  26.  Berikut  penyajian  hasil  dari  analisis  statistik  data  yang  sudah diolah.
Tabel 1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation CR 60 .05 7.68 1.3475 1.46482 ROA 60 -.58 2.07 -.0106 .32080 DER 60 -6.55 5.18 .6841 2.16104 FD 60 0 1 .57 .500 Valid N (listwise) 60
Sumber : Data Output SPSS 26, 2023
Tabel 1 hasil statistik deskriptif menunjukkan bahwa penelitian ini menggunakan data yang valid sebanyak 60. Variabel Current Ratio (CR) memiliki nilai minimum 0,05, nilai maksimum 7,68, rata-rata 1,3457, dan standar deviasi 1,46482. Variabel Return on asset (ROA) memiliki nilai minimum -0,58, nilai maksimum 2,07, rata-rata -0,0106 dan standar deviasi 0,32080. Variabel Debt to equity ratio (DER) memiliki nilai minimum - 6,55,  nilai  maksimum  5,81,  rata-rata  0,6841  dan  standar  deviasi  2,16104.  Variabel financial distress (FD) memiliki nilai  minimum 0, maksimum 1,  dengan mean 0,57 dan standar deviasi 0,500.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas merujuk pada uji yang berguna dalam mengetahui ada atau tidaknya korelasi antar variabel independen. Variabel yang baik merupakan  variabel yang tidak ada korelasi antar variabel independennya (Ghozali, 2018). Regresi yang efektif merujuk kepada model regresi yang tidak terindikasi multikolinearitas. Berikut penyajian hasil uji multikolinearitas yang sudah diolah.
Tabel 2

## Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF CR .839 1.192 Tidak terjadi multikolinearitas ROA .855 1.170 Tidak terjadi multikolinearitas DER .975 1.026 Tidak terjadi multikolinearitas
Sumber : Data Output SPSS 26, 2023
Hasil pengujian multikolinearitas pada Tabel 2 menunjukkan bahwa nilai tolerance variabel independen > 0,10 yaitu, CR (0,839), ROA (0,855) dan DER (0,975) dan nilai VIF menunjukkan < 10 pada seluruh variabel independennya yaitu, CR (1,192), ROA (1,170), dan DER (1,026). Maka berdasarkan pengujian multikolinearitas dapat dinyatakan bahwa tidak terdapat indikasi adanya multikolinearitas antara variabel-variabel independen.
Uji Keseluruhan Model ( Likelihood Value )
Menurut Ghozali (2018:332), ‘’Likelihood (L) mempresentasikan peluang ketika model yang diajukan mencerminkan data yang diinput. Penilaian keseluruhan model      -2LogL adalah  dengan  mengkomparasikan  nilai value ( block  number =  0)  dengan  nilai  -2LogL value ( block  number =  1),  apabila  ( block  number =  0)  >  ( block  number =  1)  maka penurunan nilai -2LogL menggambarkan model regresi semakin baik’’. Berikut penyajian hasil uji likelihood value yang sudah diolah:
Tabel 3
Hasil Uji Fit 1 ( Block Number = 0) Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant Step 0 1 82.108 .267 2 82.108 .268 3 82.108 .268 Sumber: Data Output SPSS 26, 2023 Tabel 4 Hasil Uji Fit 2 ( Block Number = 1) Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant CR ROA DER Step 1 1 72.566 2.242 -.781 -1.895 -.005 2 72.251 2.429 -.941 -2.130 .061 3 72.248 2.437 -.956 -2.148 .071 4 72.248 2.437 -.956 -2.149 .071
Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Hasil  pengujian  pada  Tabel  3  dan  Tabel  4  menunjukkan  bahwa  nilai  -2LogL mengalami  penurunan  sebesar  9,860,  yaitu,  dari  82,108  pada  tabel  3  uji  fit  1  ( block number = 0) menjadi 72,248 pada tabel 4 uji fit 2 ( block number =1). Perubahan terjadi setelah ketiga variabel independen  dimasukkan  pada uji fit  2 ( block  number =1).  Yang berarti  model  regresi  dianggap  baik  dan  dapat  diterapkan  dalam  memproyeksikan financial distress .

## Koefisien Determinasi ( Nagelkerke’s R Square )
Koefisien determinasi berguna dalam mengidentifikasi sejauh mana variabel independen dapat  menjelaskan  variabel  dependen  (Ghozali,  2018).  Berikut  penyajian  hasil  uji Nagelkerke’s R Square yang sudah diolah:
Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi ( Nagelkerke’s R Square ) Model Summary Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 72.248 a .152 .203
Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Tabel 5 memperlihatkan bahwa Nagelkerke’s R square mempunyai nilai sebesar 0,203  yang  menggambarkan  bahwa  20,3%  Variabel  dependen  dapat  diberi  penjelasan melalui  pengamatan  terhadap  variabel  independen  yang  diujikan  dalam  penelitian  ini, sisanya  79,7%  tidak dapat dijelaskan oleh variabel-variabel dalam penelitian ini,  yang berarti 79,7% dapat dipengaruhi dan dijelaskan variabel lain.

## Uji Kelayakan Model
Ghozali (2018) berpendapat bahwa Hosmer and Lemeshow’s Goodnes of Fit Test berguna untuk  menguji  kelayakan  model  dalam  regresi  logistik.  Berikut  penyajian  hasil  uji kelayakan model ( Hosmer and Lemeshow’s Goodnes of Fit ) yang sudah diolah.
Tabel 6
Hasil Uji Hosmer and Lemeshow Test Step Chi-square Df Sig. 1 8.219 8 .412 Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Berdasarkan hasil uji Hosmer and Lemeshow Test pada Tabel 6 menunjukkan nilai chi-square sebesar  8,219  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,412  >  0,05.  Dengan demikian, hal ini menggambarkan bahwa regresi fit dan layak digunakan untuk dilakukan analisis berikutnya.

## Uji Tabel Klasifikasi
Ghozali (2018) menyatakan bahwa tabel klasifikasi digunakan sebagai metode uji untuk memastikan kebenaran nilai dan mengenali kesalahan nilai. Berikut penyajian hasil uji tabel klasifikasi yang sudah diolah.

## Tabel 7
Hasil Uji Tabel Klasifikasi Observed Predicted FD Percentage Correct Tidak Financial Distress Financial Distress Step 1  FD Tidak Financial Distress 18 8 69.2 Financial Distress 8 26 76.5 Overall Percentage 73.3 Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Tabel  7  menunjukkan  bahwa  pebelitian  ini  melibatkan  60  sampel.  Keseluruhan sampel  yang  tidak  mengalami financial  distress berjumlah  18+8=  26  sampel.  Namun, terdapat  8  sampel  yang  sebenarnya  tidak  mengalami finanacial  distress namun diklasifikasikan  sebagai  mengalami finanacial  distress sehigga  akurasi  klasifikasinya adalah 69,2%. Keseluruhan sampel yang mengalami financial distress adalah 8+26 = 34 sampel. 26 sampel diklasifikasikan dengan benar namun ada 8 sampel yang sebenarnya mengalami financial distress namun tidak terklasifikasi, sehingga akurasi klasifikasinya adalah  76,5%.  Nilai overall  percentage sebesar 73,3%  memiliki  arti  bahwa  73,3%  dari total sampel dapat diprediksi dengan benar oleh model regresi logistik ini.

## Analisis Regresi Logistik
Analisis  regresi  logistik  ialah  metode  analisis  yang  umumnya  digunakan  untuk  data penelitian yang variabel dependennya bersifat dummy. Ghozali (2016:325) berpendapat bahwa ‘’regresi logistik adalah regresi yang berguna untuk mengevaluasi apakah variabel independen  dapat  memprediksi  kemungkinan  terjadinya  variabel  dependen’’.  Berikut penyajian hasil analisis regresi logistik yang sudah diolah:
Tabel 8

## Hasil Uji Analisis Regresi Logistik
Variables in the Equation B S.E. Df Step 1 a CR -.956 .347 1 ROA -2.149 1.950 1 DER .071 .758 1 Constant 2.437 2.575 1 Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Berdasarkan Tabel 8, diperoleh hasil persamaan regresi logistik sebagai berikut:
𝑳𝒏 = 𝐏 (𝟏 𝐏) =  𝟐, 𝟒𝟑𝟕 + -0,956CR + -2,149ROA + 0,071DER + e Keterangan: 1. Nilai  konstanta  sebesar  2,437  menunjukkan  bahwa  jika  variabel independen yaitu CR (X 1 ), ROA (X 2 ), dan DER (X 3 ) tidak diperhitungkan atau memiliki nilai 0, maka variabel dependen financial distress sebesar 2,437.
2. Koefisien regresi variabel CR sebesar -0,956 menunjukkan bahwa jika terjadi peningkatan 1 kali pada CR maka probabilitas financial distress akan menurun sebesar -0,956.
3. Koefisien regresi variabel ROA sebesar -2,149 menunjukkan bahwa jika terjadi peningkatan 1 kali pada ROA maka probabilitas financial distress akan menurun sebesar -2,149.
4. Koefisien regresi variabel DER sebesar 0,071 menunjukkan bahwa jika terjadi peningkatan  1  kali  pada  DER  maka  probabilitas financial  distress akan meningkat sebesar 0,071.
Uji Omnibus Tests of Model Coefficients (Uji Simultan) Pengujian hipotesis secara  bersamaan  dalam  analisis regresi logistik  melibatkan penggunaan  Omnibus  Test  of  Model  Coefficients.  Pengujian  variabel  bebas  akan dilakukan  secara  bersamaan  untuk  melihat  apakah  seluruh  variabel  bebas  secara bersama-sama memiliki pengaruh terhadap variabel terikat pada tingkat signifikansi 5%
(Ghozali, 2018). Berikut penyajian hasil Uji Omnibus Tests of Model Coefficients yang sudah diolah:
Tabel 9
Hasil Uji Omnibus Tests of Model Coefficients (Uji Simultan) Chi-square Df Sig. Step 1 Step 9.860 3 .020 Block 9.860 3 .020 Model 9.860 3 .020
Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Tabel  9  menunjukkan  hasil  pengujian omnibus  test  of  model  coefficient (uji simultan)  diperoleh nilai chi-square (penurunan  nilai  -2LogL)  sebesar  9,860  dengan tingkat signifikansi sebesar 0,020 atau kurang dari 0,05 (0,020 < 0,05) maka hipotesis keempat (H a4 ) diterima. Hal ini menunjukkan bahwa variabel bebas yang digunakan pada penelitian ini yaitu current ratio (CR), return on asset (ROA), dan debt to equity ratio (DER) secara bersama-sama mempengaruhi variabel terikat yaitu financial distress .
Uji Wald (Uji Parsial) Pengujian koefisien regresi logistik secara parsial bisa dilakukan dengan uji wald. Uji wald berguna dalam menguji apakah secara parsial variabel independen dapat mempengaruhi variabel dependen dalam suatu penelitian dengan tingkat signifikasi sebesar 5% atau 0,05 (Ghozali, 2018). Berikut penyajian hasil Uji Wald (Uji Parsial) yang sudah diolah.
Tabel 10 Hasil Uji Wald (Uji Parsial) B S.E. Wald Df Sig. Exp(B) Step 1 a CR -.956 .347 7.577 1 .006 .384 ROA -2.149 1.950 1.214 1 .271 .117 DER .071 .758 .009 1 .925 1.074 Constant 2.437 2.575 .895 1 .344 11.435
Sumber: Data Output SPSS 26, 2023
Berdasarkan hasil  pengujian  pada  Tabel  10  dapat diambil kesimpulan  sebagai berikut:
1. Koefisien  variabel current  ratio sebesar  -0,956  dengan  tingkat  signifikansi sebesar  0,006  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang  ditentukan  (0,006  < 0,05). Hal ini menunjukkan bahwa variabel current ratio berpengaruh signifikan terhadap financial  distress .  Dengan  demikian  berarti  hipotesis  pertama  (H 1 ) diterima.
2. Koefisien  variabel return  on  asset sebesar  -2,149  dengan  tingkat  signifikansi sebesar  0,271  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  yang  ditentukan  (0,271  > 0,05). Hal ini menunjukkan bahwa variabel return on asset tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Dengan demikian berarti hipotesis kedua (H 2 ) ditolak.
3. Koefisien variabel debt to equity ratio sebesar 0,071 dengan tingkat signifikansi sebesar  0,925  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  yang  ditentukan  (0,925  > 0,05).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel debt  to  equity  ratio tidak berpengaruh  signifikan  terhadap financial  distress. Dengan  demikian  berarti hipotesis ketiga (H 3 ) ditolak.
Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Financial distress
Berdasarkan hasil uji wald (uji parsial) pada Tabel 10 menunjukkan bahwa secara parsial current ratio (CR) memiliki nilai beta sebesar -0,956 dan signifikansi sebesar 0,006 < 0,05. Dapat  dikatakan  bahwa  ketika  nilai  beta  untuk  variabel Current  ratio (CR)  negatif,  itu menunjukkan bahwa semakin rendah Current  ratio (CR),  semakin  tinggi kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan.
Current ratio berpengaruh signifikan terhadap financial distress karena rasio ini memberikan  gambaran  tentang  kapasitas perusahaan  untuk  membayar kewajiban keuangan jangka pendeknya. Berkaitan dengan teori dalam penelitian ini, Fahmi (2016:1) mengemukakan  bahwa  ‘’ financial  distress terjadi  diawali  dengan  kurang  atau  tidak adanya kesanggupan perusahaan dalam membayar kewajibannya khususnya kewajiban lancarnya’’. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Lubis et al. (2022) dan Sarina et al. (2020) yang menunjukkan bahwa current ratio (CR) berpengaruh terhadap financial distress . Dengan demikian, berdasarkan teori dan hasil penelitian diatas, dapat disimpulkan bahwa current ratio berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022, karena  merupakan  indikator  penting  dalam  mengevaluasi  kesehatan  keuangan perusahaan  dan  kemampuannya  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangan  jangka pendeknya.
Pengaruh Return On Asset (ROA) Terhadap Financial distress Berdasarkan  hasil uji  wald  (uji  parsial)  pada  tabel  10  memperlihatkan bahwa  secara parsial return on asset (ROA) memiliki nilai beta sebesar -2,149 dan signifikansi sebesar 0,271  >  0,05.  Dapat  dikatakan  bahwa  ketika  nilai  beta  untuk  variabel return  on  asset (ROA) negatif, itu menunjukkan bahwa semakin rendah return on asset (ROA), semakin tinggi kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan.
Return  on  asset tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap financial  distress karena hanya menggambarkan sejauh mana perusahaan dapat menghasilkan laba dari aset yang dimilikinya.  Berkaitan  dengan  teori  dalam  penelitian  ini,  yaitu  Kasmir  (2018:201) menyatakan  ‘’ return  on  asset merujuk  pada  rasio yang  menunjukkan  seberapa  efektif perusahaan dalam memanfaatkan asetnya dalam menciptakan laba’’. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Wulandari (2019) yang menunjukkan bahwa return on asset (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress .
Dengan  demikian,  berdasarkan  teori  dan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan bahwa return  on  asset tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap financial  distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022,  karena  terdapat  faktor-faktor  lain  yang  perlu  dipertimbangkan,  seperti struktur modal perusahaan, tingkat utang, arus kas yang dihasilkan, dan likuiditas aset.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Financial distress Berdasarkan hasil uji wald (uji parsial) pada Tabel 10 menunjukkan bahwa secara parsial debt to equity ratio (DER) memiliki nilai beta sebesar 0,071 dan signifikansi sebesar 0,925 > 0,05. Dapat dikatakan bahwa ketika nilai beta untuk variabel debt to equity ratio (DER) positif,  itu  menggambarkan bahwa semakin tinggi debt  to  equity  ratio (DER),  semakin tinggi probabilitas perusahaan mengalami kesulitan keuangan, begitupun sebaliknya. Debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap financial  distress berkaitan dengan teori yang dinyatakan oleh Rudianto (2013:163) bahwa ‘’semakin tinggi debt to equity ratio pada perusahaan, menandakan tingkat solvabilitas yang tinggi, yang
dapat berkontribusi pada peningkatan risiko keuangan’’. Namun, pada saat yang sama, debt to equity ratio yang tinggi juga dapat membuka peluang untuk menghasilkan laba yang besar. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Silanno dan Loupatty (2021) yang  menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap financial distress . Dengan  demikian,  berdasarkan  teori  dan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022, karena jika pemanfaatan utang digunakan secara optimal maka kesempatan perusahaan dalam meningkatkan pendapatannya akan lebih baik.
Pengaruh Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) Secara Simultan Terhadap Financial distress Mengenai  pengaruh current  ratio (CR), return  on  asset (ROA)  dan debt  to  equity  ratio (DER)  secara  simultan  terhadap financial  distress .  Hasil  uji omnibus  tests  of  model coefficients pada  Tabel  9  menunjukkan  bahwa  nilai chi-square mengalami  penurunan sebesar 9,860 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,020 < 0,05 berarti H 4 diterima. Teori yang berkaitan dengan penelitian ini yaitu menurut Fahmi (2016:51), ‘’rasio keuangan bermanfaat sebagai acuan penilaian kondisi perusahaan dan perencanaan bagi pihak manajemen, sebagai sarana untuk mengevaluasi kondisi perusahaan, serta dapat dijadikan sebagai acuan bagi para kreditor dan investor agar dapat memprediksi risiko di masa yang akan datang’’.
Temuan dari studi ini sejalan dengan riset yang dilakukan oleh Yusuf et al. pada tahun 2022, yang menunjukkan bahwa current ratio (CR), return on asset (ROA), dan debt to  equity  ratio  (DER)  secara  kolektif  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap situasi keuangan yang sulit. Dengan demikian, hasil dari penelitian ini mendukung hasil temuan  penelitian  sebelumnya.  Berdasarkan  teori  dan  hasil  riset,  dapat  ditarik kesimpulan bahwa adanya hubungan yang signifikan antara current ratio (CR), return on asset  (ROA),  dan  debt  to  equity  ratio  (DER)  secara  bersama-sama  dengan  keadaan financial distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 2019-2022.

## SIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  pemaparan  hasil  riset  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  hanya Current Ratio (CR) yang berpengaruh signifikan terhadap Financial distress pada perusahaan sub sektor  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2022. Sedangkan, Return  On Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Financial  distress pada  perusahaan  sub  sektor transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2022.  Secara simultan Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Financial distress pada perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022.
Disarankan  bagi  peneliti  selanjutnya  untuk  menggunakan  metode  yang  lain sebagai  kriteria  penentu financial  distress dan  melakukan  penelitian  di  sektor  lainnya dengan  periode  yang  lebih  lama.  Selain  itu,  peneliti  selanjutnya  sebaiknya mempertimbangkan  faktor-faktor  lain  yang  dapat  memprediksi financial  distress pada perusahaan sub sektor transportasi di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR RUJUKAN
Fahmi,  I.  (2016). Pengantar  Manajemen  Keuangan:Teori  dan  Soal  Jawab. Bandung: Alfabeta.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25  Edisi Sembilan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Harahap, S. S. (2010). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Persada. Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: Prenadamedia Group. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Kristanti,  F.  T.  (2019). Financial  distress:  Teori  dan  Perkembangannya  Dalam  Konteks Indonesia . Malang: Intelegensia Media. Lubis, R. M., Daulay , N. S., & Dalimunte, V. V. (2022). Pengaruh Current Ratio, Return on Asset,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Financial  distress pada  PT  Mitra Investindo Tbk Periode 2013-2021. Journal of Sharia Economic and Business , Vol. 1 No. 2.
Rudianto. (2013). Akuntansi Manajemen . Jakarta : Erlangga.
Sarina, S., Linda, & Lubis , A. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Debt to Equity Ratio, Return on Equity dan Current Ratio Mengidentifikasi Financial distress Perusahaan Properti Terdaftar di BEI Periode 2014-2017. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi , vol. 4 No. 2.
Silanno, G. L., & Loupatty, L. G. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return  on  Asset  Terhadap Financial  distress pada  Perusahaan-Perusahaan  di Sektor  Barang  Konsumsi  (Studi  Empiris  di  Bursa  Efek  Indonesia). Intelektiva: Jurnal Ekonomi, Sosial dan Humaniora , Vol. 2 No. 7. Sirait, P. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta. Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Wulandari,  S.  (2019).  Pengaruh Rasio Keuangan  Dalam  Memprediksi Financial  distress pada Sektor Pertanian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Prosiding Seminar Hasil Penelitian & Pengabdian Kepada Masyarakat Unjani Expo (UNEX) , Vol. 2 No. 4.
Www.idx.co.id Yusuf, et al. (2022). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on  Asset  Terhadap Financial  distress pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen. Ekonam: Jurnal Ekonomi , Vol. 4 No.2.