## Jurnal Ilmiah Teknologi Informasi Asia
Vol.17, No.1, Tahun 2023 ISSN: 2580-8397 (O); 0852-730X (P)

## Analisis Valuasi Startup Panak.id Menggunakan Scorecard Method
Ni Putu Rani Windari 1 , I Gede Juliana Eka Putra 2 , I Gusti Agung Pramesti Dwi Putri 3 123 Program Studi Sistem Informasi Akuntansi, STMIK Primakara
1 raniwindari@outlook.com, 2 julianaekaputra@gmail.com, 3 pramesti@primakara.ac.id
ABSTRAK . Pada penelitian ini dilakukan valuasi pada sebuah startup di Bali yaitu Panak.id. Panak.id merupakan startup yang bergerak di bidang crowdfunding dan marketplace ternak. Valuasi ini dilakukan dengan tujuan bahwa hasil valuasi dapat dijadikan sebagai acuan dalam negosiasi dengan investor saat mencari pendanaan ataupun dijadikan sebagai bahan evaluasi kinerja perusahaan. Penelitian ini menghitung nilai valuasi startup Panak.id pada model bisnis crowdfunding yang dimiliki, yaitu “Bisnak”. Valuasi dilakukan menggunakan metode Scorecard dengan penilaian berdasarkan pada faktor non keuangan lalu membandingkannya dengan perusahaan yang bergerak pada sektor sejenis. Ada 7 elemen yang dinilai dalam metode Scorecard , yaitu Strength of Entrepreneur and Team, Size of the Opportunity, Product/Technology, Competitive Environment, Marketing/Sales/Partnerships, Need for Additional Investment, dan Other Factor , dengan perolehan nilai Extension SUM sebesar 4,425. Berdasarkan dari penilaian yang dilakukan, nilai valuasi startup Panak.id yang diperoleh melalui perhitungan menggunakan metode Scorecard yaitu sebesar Rp 1.548.750.000. Kata Kunci : Metode Scorecard, Stratup, Valuasi Startup
ABSTRACT . In  this  study,  a  valuation  was  carried  out  on  a  startup  in  Bali,  namely  Panak.id.  Panak.id  is  a  startup engaged in crowdfunding and livestock marketplaces. This  valuation is carried out with the aim that the results of the valuation can be used as a reference in negotiations with investors when seeking funding or used as material for evaluating the company's performance. This study calculates the valuation value of Panak.id's startup on its crowdfunding business model, namely "Bisnak". Valuations are carried out using the Scorecard method with assessments based on non-financial factors  and  then  comparing  them  with  companies  engaged  in  similar  sectors.  There  are  7  elements  assessed  in  the Scorecard method, namely Strength of Entrepreneur and Team, Size of the Opportunity, Product/Technology, Competitive Environment, Marketing/Sales/Partnerships, Need for Additional Investment, and Other Factors, with an Extension SUM score of 4.425. Based on the assessment carried out, the Panak.id startup valuation value obtained through calculations using the Scorecard method is IDR 1,496,250,000.
Keywords : Scorecard method, Startup, Startup Valuation

## PENDAHULUAN
Di  era  yang  modern  ini,  teknologi  bukanlah  hal  yang  tabu  bagi  masyarakat  dunia.  Seiring  dengan berkembangnya  zaman,  teknologi  menjadi  salah  satu  kebutuhan  dasar  manusia  yang  digunakan  hampir  di segala  bidang  kehidupan,  baik  itu  ekonomi,  sosial,  politik,  dan  lain-lain.  Sama  halnya  dengan  dunia  bisnis, dengan  berkembangnya  zaman  dan  dukungan  teknologi,  perusahaan  tidak  lagi  hanya  sekedar  bisnis konvensional, tapi sudah mulai banyak perusahaan yang bergerak di bisnis industri digital (Pratama, Putra, & Tiawan, 2022). Perusahaan industri digital yang sudah mendunia seperti Uber dan Airbnb menjadi salah satu contoh  keberhasilan bisnis industri  digital  di zaman modern, yang dimana hal  ini  menginspirasi  tumbuhnya perusahaan-perusahaan startup baru di Indonesia, yang saat ini mencapai lebih dari 2.100 startup (Ariastini, Estiyanti, & Dewi, 2022).
Pada penelitian ini, peneliti akan melakukan valuasi pada salah satu startup lokal di Bali yaitu Panak.id yang merupakan startup yang bergerak di bidang crowdfunding dan marketplace ternak. Seiring berjalannya waktu, Panak.id terus berkembang, hal ini dibuktikan dengan baru berdiri kurang lebih 2 tahun, Panak.id sudah menjadi perusahaan yang berbadan hukum PT dengan nama PT. Generasi Berdampak Indonesia. Berdasarkan hasil  wawancara  dengan  CEO  dari  Panak.id, startup ini  juga  sudah  pernah  divaluasi  dan memperoleh  nilai valuasi  sebesar  Rp  3.300.000.000,-.  Namun  pada  saat  divaluasi  sebelumnya,  Panak.id  belum  memperoleh revenue atas bisnisnya, dan baru memperoleh revenue pada bulan Juni 2021 meski dengan jumlah yang belum begitu banyak yaitu diangka sekitar Rp 30.000.000 per bulan. Disamping itu, CEO dari Panak.id sendiri juga tidak begitu memahami bagaimana detail sistem penilaian yang dilakukan dan menggunakan metode apa dalam valuasinya.
Oleh  karena  itu  sangat  penting  dilakukannya  valuasi  kembali  terhadap  perusahaan  Panak.id  untuk mengetahui nilai perusahaan saat ini, karena dengan baru memperoleh revenue pada pertengahan tahun 2021, tentu memberikan nilai tambah tersendiri bagi startup (Sudarningsih, Estiyanti, & Satwika, 2019). Namun hasil dari perhitungan valuasi nanti bisa menjadi lebih besar ataupun lebih kecil dari hasil valuasi sebelumnya, hal ini  dipengaruhi  oleh  hasil  masing-masing  penilaian  pada  metode  yang  digunakan.  Hasil  dari  valuasi  yang dilakukan nantinya bisa digunakan sebagai  acuan dalam melakukan negosiasi  kepada investor apabila ingin mencari  pendanaan.  Selain  itu,  CEO  dari  panak.id  juga  akan  mengetahui  bagaimana  detail  penilaian  yang dilakukan dan menggunakan metode apa dalam penilaiannya.
Dalam  melakukan  valuasi  sebuah startup ,  ada  beberapa  metode  yang  dapat  digunakan  (Rositsa Trichkova & Nigokhos Kanaryan, 2015). Pada penelitian ini, peneliti sudah melakukan perbandingan empat metode yang cukup populer digunakan, yaitu metode Cost-to-Duplicate , metode Berkus , metode Scorecard Valuation ,  dan  metode Comparable  Transaction (Kemahasiswaan,  2018).  Adapun  perbandingan  yang dilakukan dengan memperhatikan setiap variable penilaian dari masing-masing metode kemudian dicocokkan dengan karakteristik dari perusahaan Panak.id. Setelah melakukan perbandingan, peneliti menentukan bahwa pada  penelitian  ini,  metode  yang  cocok  digunakan  adalah Scorecard  Valuation ,  karena  karakteristik  dari perusahaan  Panak.id  memenuhi  setiap  syarat  variabel  penilaian  yang  harus  ada  dalam  metode Scorecard Valuation . Metode Scorecard Valuation menggunakan variabel penilaian yang dimana masing-masing variabel memiliki bobot berbeda yang disesuaikan dengan seberapa besar pengaruh variabel terhadap potensi tumbuh kembang perusahaan. Ada 7 elemen yang dinilai dalam metode Scorecard , yaitu Strength of Entrepreneur and Team, Size of the Opportunity, Product/Technology, Competitive Environment, Marketing/Sales/Partnerships, Need for Additional Investment, Other factors (Apriyanthi, 2021).

## METODE

## Metode Analisis Data
Pada penelitian ini, metode penilaian yang digunakan adalah Metode Scorecard Valuation . Adapun langkah- langkah analisis data yang dilakukan menggunakan metode Scorecard Valuation , yaitu (Artani, Estiyanti, & Dharma, 2019):
1. Menentukan Rata-rata Valuasi Pre-Money
Langkah pertama yang peneliti lakukan adalah melakukan penilaian pre-money pada startup Panak.id dan startup yang bergerak di sektor sejenis dengan kriteria berlokasi di Indonesia, memiliki website yang sudah berjalan, sudah pernah memperoleh pendanaan. Peneliti menggunakan lingkup startup di Indonesia karena untuk daerah Bali sendiri masih belum cukup banyak startup yang bergerak di sektor sejenis.  Proses  pengumpulan  data  untuk  menghitung  rata-rata  nilai pre-money dilakukan  dengan memperhatikan  data  sekunder  mengenai  perkembangan  bisnis  masing-masing startup pada  sektor sejenis yang kemudian dianalisa dengan pendekatan Valuation by Stage . Perkembangan bisnis yang dimaksud adalah berupa lokasi geografis, industri bisnis, proyek yang dijalankan, dan izin OJK.
2. Penilaian Metode Scorecard Valuation
Langkah kedua yang peneliti lakukan adalah melakukan penilaian menggunakan metode Scorecard Valuation . Pertama-tama peneliti akan melakukan penilaian terhadap startup Panak.id menggunakan Scorecard Valuation Worksheet hingga diperoleh nilai Extension SUM -nya. Setelah diperoleh seluruh nilai  rata-rata pre-money dan extension  sum ,  kemudian  dihitunglah  nilai  valuasi startup Panak.id dengan  mengalikan  nilai  rata-rata pre-money dengan Extension  SUM  of  Valuation  Worksheet dari Panak.id.

## Jenis Data
Jenis  data  yang  dipergunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  dan  kualitatif.  Data  kuantitatif merupakan data yang disajikan dalam bentuk angka (Zein, et al., 2019), yang dimana pada penelitian ini berupa data  investor  bisnak.  Data  kualitatif  merupakan  data  yang  disajikan  dalam  bentuk  kata-kata  baik  lisan  atau tulisan  (Rijali,  2018),  yang  dimana  pada  penelitian  ini  merupakan  data  hasil  wawancara  berupa  informasi founder dan tim, produk, kondisi pasar, serta kompetitor. Data kuantitatif pada penelitian ini hanya digunakan sebagai data pendukung untuk data kualitatif.

## Sumber Data
Sumber data pada penelitian ini yaitu bersumber dari data primer dan data sekunder. Data primer merupakan data yang diperoleh langsung dari sumber pertama (Pramiyati, Jayanta, & Yulnelly, 2017), yang dimana pada penelitian ini diperoleh dari hasil wawancara dengan pihak Panak.id yang dalam hal ini adalah Tetsuya Aisyah Rayanti  yang  merupakan founder dan  CEO  Panak.id.  Data  sekunder  merupakan  data  yang  diperoleh  dari sumber  yang  sudah  ada  atau  dokumen-dokumen  (Wijoyo,  Devi,  Ariyanto,  &  Sunarsi,  2021),  yang  dimana dalam penelitian ini adalah data investor bisnak yang dimiliki oleh Panak.id sebagai informasi pendukung.

## Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini mengambil data di perusahaan startup Panak.id yang beralamat di Jl. Nangka No.168, Dangin Puti Kaja, Kec. Denpasar Utara, Kota Denpasar, Bali. Periode penelitian berlangsung selama tahun 2022.

## Alur Penelitian
Adapun penjelasan secara umum dari Alur Penelitian adalah sebagai berikut:
1. Perumusan Masalah
Pada tahap perumusan masalah penelitian, hal yang dilakukan adalah melakukan identifikasi masalah yang akan dijadikan sebagai bahan penelitian.
2. Pengumpulan Data
Pada  tahap  pengumpulan  data,  hal  yang  dilakukan  adalah  melakukan  penelitian  lapangan menggunakan  teknik  wawancara  dengan founder dan  CEO  Panak.id,  serta  melakukan  studi kepustakaan dengan membaca artikel-artikel serta jurnal publikasi terkait penelitian.
3. Analisis Data
Pada  tahap  ini  peneliti  melakukan  penilaian pre-money pada startup Panak.id  dan startup yang bergerak di  sektor sejenis. Setelah itu melakukan pembobotan nilai startup Panak.id menggunakan Scorecard Valuation Worksheet , yang dimana datanya diperoleh dari hasil wawancara.
4. Pembahasan Hasil Analisis
Pada tahap pembahasan, hal yang dilakukan adalah implementasi data yang telah dianalisis kedalam metode Scorecard  Valuation untuk  memperoleh nilai  valuasi startup Panak.id.  Setelah  melakukan penilaian terhadap startup Panak.id menggunakan Scorecard Valuation Worksheet hingga diperoleh nilai Extension SUM -nya dan diperoleh juga seluruh nilai rata-rata pre-money , kemudian dihitunglah nilai valuasi startup Panak.id dengan mengalikan nilai rata-rata pre-money dengan Extension SUM of Valuation Worksheet dari Panak.id. Sehingga diperolehlah nilai valuasi dari Panak.id.
5. Kesimpulan dan Saran
Pada  tahap  ini,  hal  yang  dilakukan  adalah  membuat  penilian  terhadap  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan dalam bentuk kesimpulan dan memberikan saran-saran kepada perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Data (Non Keuangan)
Pada bagian ini penulis akan melakukan pembahasan mengenai hasil analisis non keuangan Panak.id. Adapun hasil analisis sebagai berikut:
A. Founder dan Team
Gambar 1. Struktur Organisasi Panak.id
Panak.id memiliki struktur organisasi yang baik dan setiap divisi telah memiliki tugas dan wewenang masing-masing sesuai dengan bidang yang dikerjakan.
B. Produk Bisnis Ternak (Bisnak)
Pada Bisnak ini, Panak.id membantu peternak dengan memberikan modal kepada peternak melalui investor. Semua orang bisa menjadi investor hanya dengan Rp 50.000,- saja. Saat ini Panak.id sudah memperoleh investor sebanyak 314 orang dan memiliki  18 proyek yang dimana sedang berjalan 2 proyek  saat  ini.  Proyek  terbesar  Panak.id  ada  pada  peternakan  lele  Pak  Mangku  yang  sudah fully funded sebesar Rp 1.000.000.000,- dengan profit sharing yang maksimal yaitu sebesar 9%.
Gambar 2. Produk Bisnak Panak.id

## C. Ukuran Peluang Pasar
Berdasarkan dari produk Bisnak, diperoleh ukuran peluang pasar Panak.id:
1. Dari produk Bisnak diperoleh angka pendapatan dengan membagi nilai total proyek yaitu Rp 1.100.000.000 dengan jumlah proyek yaitu 18 proyek, maka pendapatan rata-rata sebesar Rp 61.111.111 per proyek  dengan durasi  proyek yang berkisar anatara 2 sampai dengan yang paling  lama  yaitu  12  bulan.  Sehingga  diperoleh  total  pendapatan  dari  produk  Bisnak  per tahunnya adalah Rp 61.111.111 per tahun.
2. Jika dilihat dari rata-rata total penjualan yang di dapatkan oleh Panak.id, bisa diproyeksikan potensi  pendapatan  yang  mungkin  dicapai  oleh  Panak.id  dalam  5  tahun  kedepan  adalah sebesar Rp 305.555.555.
D. Kompetitor
Untuk saat ini, khususnya di Bali, belum banyak yang memiliki model bisnis Bisnak seperti Panak.id. Oleh karena itu, penulis menggunakan kompetitor yang berada di luar Bali untuk memperoleh nilai rata-rata  industri.  Adapun  kompetitor  yang  akan  digunakan  adalah  Vestifarm,  Ternaknesia,  dan Bantuternak. Tiga perusahaan ini memiliki model bisnis yang sama dengan Panak.id dan sama-sama belum  memiliki  ijin  OJK  untuk  bisnis  pendanaan  ternaknya.  Oleh  sebab  itu  penulis  memilih  tiga perusahaan tersebut untuk menjadi kompetitor Panak.id dan nantinya akan dicari rata-rata valuasi dari perusahaan-perusahaan tersebut.
E. Mitra Penjualan dan Pemasaran
Dalam  memasarkan  produk  Bisnaknya,  Panak.id menggunakan  teknik business  to  customer (B2C) atau pendekatan langsung ke pelanggan atau investor untuk menanamkan modalnya pada proyek yang tersedia.  Panak.id  juga  memiliki  program  Panak  Ambasador.  Panak  Ambasador  inilah  yang  juga secara tidak langsung menjadi mitra pemasaran dari Panak.id.
Gambar 3. Mitra Penjualan dan Pemasaran Bisnak
F. Badan Usaha dan Perijinan
Dalam kurun waktu yang singkat sejak berdirinya startup Panak.id pada tahun 2019, Panak.id berhasil menjadikan perusahaannya sebagai perusahaan berbadan hukum Perseroan Terbatas dengan nama PT Generasi Berdampak Indonesia pada tanggal 26 Mei 2021. Selain itu, saat ini Panak.id juga sedang mengurus perijinan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) untuk produk Bisnak yang dimiliki.

## Scorecard Valuation Worksheet Bisnak Panak.id
Setelah  melakukan  pengumpulan  dan  analisis  data,  penulis  melakukan  penilaian  terhadap startup Panak.id pada model bisnis Bisnak berdasarkan tabel scorecard valuation worksheet . Berikut merupakan tabel impact dan score untuk setiap penilaian (Octarina, Estiyanti, & Swastika, 2022).
Tabel 1. Nilai Scorecard Valuation Worksheet No Impact Score 1 +++ 7 2 ++ 6 3 + 5 4 0 4 5 - 3 6 -- 2 7 --- 1 Sumber: Jurnal Octarina, Estiyanti, & Swastika, 2022
Adapun hasil penilaian yang dilakukan adalah sebagai berikut:
Table 2 . Panak.id Scorecard Valuation Worksheet VALUATION WORKSHEET PANAK.ID
No Factor and Issues Impact  on  The  Valuation  of  Pre-Revenue Startup Company Score Avg Weighting Factor 1 Strength  of  the  Entrepreneur  and  the Management Team 5,25 30% 1,575
Impact Experience 5 +
Many years of business experience ++ Experience  in  this  business sector +++ Experience as a CEO
++ Experience  as  a  COO,  CFO, CTO + Experience as a product manager - Experience in sales or technology --- No business experience Impact Willing  to  step  aside,  if necessary  for  an  experienced CEO 4 --- Unwilling 0 Neutral +++ Willing Impact Is the founder coachable? 7 +++ Yes --- No Impact How complete is the management team?
5 - Entrepreneur only 0 One competent player in place + Team  identified  and  on  the sidelines +++ Competent team in place 2
Size of the Opportunity
2 25% 0,5
Impact Size of the target market (total sales) 2 -- <$50 million + $100 million ++ >$100 million Impact Potential for revenues of target company in five years 2 -- <$20 million ++ $20 to $50 million - >$100  million  (will  require significant additional funding) 3 Strength  of  the  Product  and  Intellectual Property
2,67 15% 0,4 Impact Is  the  product  defined  and developed? 6
--- Not  well  define,  still  looking  a prototypes 0 Well  defined,  prototype  looks interesting ++ Good  feedback  from  potential customers +++ Orders  or  early  sales  from customers Impact Is  the  product  compelling  the customers? 1 --- This product is a vitamin pill ++ This product is a pain killer +++ This product is a pain killer with no side effects Impact Can this product be duplicated by the others? 1
--- Easily  copied,  no  intellectual property 0 Duplication difficult ++ Product unique and protected by trade secrets +++ Solid Patent protections 4 Competitive Environment
6,5 10% 0,65
Impact
Strength of competitors in this marketplace 6 -- Dominated  by  a  single  large player - Dominated by several players ++ Fractured, many small players Impact Strength of competitive products 7 -- Competitive products are excellent +++ Competitive products are weak 5 Marketing / Sales / Partners
7 10% 0,7
Impact Sales channels, sales and
marketing partners 7 --- Haven't  even  discussed  sales channels ++ Key  beta  testers  identified  and contacted +++ Channels secure, customers placed trial orders -- No partners identified ++ Key partners in place 6 Need for additional rounds of funding 4,5 10% 0,45 +++
None 7 0 Another angel round -- Need venture capital 7 Other Factor ++ Positive other factors 2 -- Negative other factors EXTENSION SUM 4,275
Masing-masing  penilaian  diberikan  dengan  pertimbangan  yang  diambil  berdasarkan  data-data  yang  telah diperoleh. Adapaun pertimbangan masing-masing nilai adalah sebagai berikut:
A. Strength of the Entrepreneur and the Management Team
1. Experience
Nilai  yang  diperoleh  oleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah “+  Many  years  of  business experience ”.  Pemberian  nilai  kepada  CEO  Panak.id  adalah  berdasarkan  dari  pengalaman bisnis  CEO  Panak.id.  CEO  dari  Panak.id  memiliki  cukup  banyak  pengalaman  dalam berbisnis  terutama  di  posisi  CEO,  diantaranya:  1.  Founder  Our  Garage  Indonesia  (2016  - sekarang);  2.  Business  Owner  BBQ  Meat  Bali  (2020  -  sekarang);  3.  Founder  dan  CEO Panak.id  (2019  -  sekarang).  Meskipun  memiliki  cukup  banyak  pengalaman  sebagai  CEO, nilai  “+++  Experience  as  CEO”  tidak  bisa  diberikan  kepada  CEO  dari  Panak.id.  Hal  ini diambil  dengan  pertimbangan  bahwa  menjadi  CEO  pada  ranah  bisnis  lain  yang  digeluti berbeda dengan menjadi CEO pada ranah bisnis Panak.id.
2. Willing to step aside, if necessary, for an experienced CEO
Nilai yang diperoleh oleh Panak.id pada poin ini adalah “ 0 neutral ”. Pemberian nilai kepada CEO  Panak.id  adalah  berdasarkan  dari  hasil  wawancara  yang  dilakukan.  CEO  Panak.id bersedia  untuk  keluar  dari  Panak.id  untuk  membangun  bisnis  yang  baru  apabila  Panak.id sudah terbilang stabil dan mampu untuk sustain dalam bisnisnya.
3. Is the founder coachable?
Nilai  yang  diperoleh  oleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ +++  yes ”  Penilaian  diberikan kepada founder atau CEO Panak.id adalah berdasarkan observasi dan pengamatan kegiatan- kegiatan  yang  sering  dilakukan  oleh  CEO  dari  Panak.id  yang  berkaitan  dengan  kriteria seorang coach .
4. How complete is the management team?
Nilai yang diperoleh Panak.id pada poin ini adalah “ + Team identified and on the sidelines ”. Penilaian diberikan kepada tim dari Panak.id berdasarkan struktur organisasi yang dimiliki. Berdasarkan dari  informasi  struktur tim, masing-masing  divisi  sudah memiliki tugas yang jelas. Masing-masing anggota tim berasal dari latar belakang pendidikan yang sejalan dengan bidang yang dikerjakan.  Namun sampai saat ini, sudah beberapa kali dilakukan pergantian struktur organisasi yang disebabkan oleh keluar masuknya anggota tim.
B. Size of the Opportunity
1. Size of the target market (total sales)
Nilai yang diperoleh Panak.id  pada poin ini adalah  “ -- <$50 million ”. Penilaian diberikan berdasarkan dari  pendapatan yang diperoleh oleh Panak.id  dari bisnis pendanaan (Bisnak) yang  dijalankan.  Seperti  dalam  perhitungan  yang  telah  dibuat, total  sales per  tahun  yang diperoleh  dari  bisnis  pendanaan  adalah  61.111.111  yang  diperoleh  dari  total  nilai  proyek yang dijalankan yaitu Rp 1.100.000.000 dibagi dengan jumlah proyek yang dimiliki yaitu 18 proyek.
2. Potential for revenues of target company in five years
Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ --  <20  million ”.  Penilaian  diberikan berdasarkan  pada  perhitungan  pendapatan  per  tahun  Panak.id  dari  proyek  pendanaan (Bisnak) dan dikalikan dengan 5, maka diperoleh angka 305.555.555.
C. Strength of the Product and Intellectual Property
1. Is the product defined and developed? Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ ++  Good  feedback  from  potential customer ”.  Penilaian  diberikan  berdasarkan  dari  testimoni  orang-orang  yang  menjadi investor  dalam  proyek-proyek  Panak.id  yang  dapat  dilihat  dari review  website ,  instastory, serta antusias orang-orang di setiap produk bisnak.
2. Is the product compelling the customers?
Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ ---  This  product  is  a  vitamin  pill ”. Penilaian diberikan berdasarkan dari pemahaman dalam berinvestasi. Investasi dilakukan di saat memiliki uang yang lebih atau bisa dikatakan sebagai uang dingin dan ingin disimpan dengan harapan memperoleh hasil dari uang tersebut. Jadi yang namanya investasi sifatnya seperti vitamin  pill ,  yang  apabila  hal  tersebut  tidak  dilakukan,  tidak  akan  merugikan  dan sifatnya tidak menyebabkan ketergantungan.
3. Can this product be duplicated by the others?
Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ ---  Easily  copied,  no  intellectual property ”. Penilaian diberikan berdasarkan hasil wawancara yang dilakukan kepada founder dari  Panak.id.  Pada  wawancara, founder mengatakan  “produk  ini  atau  model  bisnis pendanaan  ternak  seperti  ini  bisa  saja  diduplikasi  oleh  semua  orang,  namun  kembali  lagi apakah orang tersebut mampu atau tidaknya”. Selain itu, Panak.id memang tidak memiliki
kompetitor dengan model bisnis yang sama di Bali, namun untuk luar Bali, kompetitor yang dimiliki cukup banyak yang di bidang crowdfunding agribisnis khususnya peternakan, dan bahkan sudah ada yang OJK. Oleh karena itu, penilaian ini diberikan karena memang model bisnis ini mudah untuk diduplikasi dan tidak ada properti yang dipatenkan.
D. Competitive Environment
1. Strength of competitors in this marketplace
Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ ++  Fractured,  many  small  playes ”. Penilaian diberikan berdasarkan dari startup - startup yang bergerak di bidang crowdfunding agribisnis. Memang sudah ada yang memiliki skala perusahaan yang cukup besar dan sudah berijin OJK. Namun jika hanya dilihat dari kompetitor yang pertumbuhan bisnisnya masih sama dengan Panak.id, maka nilai yang diperoleh adalah ++.
2. Strength of competitive products
Nilai yang diperoleh Panak.id pada poin ini adalah “ +++ Competitive products are weak ”. Penilaian diberikan beradasarkan dari tingkat kompetitif produk Bisnak Panak.id di pasaran. Melihat wilayah investor yang mereka miliki kebanyakan berasal dari Bali, dan kompetitor mereka  untuk  di  Bali  tidak  ada,  maka  dapat  diberikan  nilai  bahwa  produk  Panak.id memperoleh nilai +++.
E. Marketing / Sales / Partners
1. Sales channels, sales and marketing partners
Nilai yang diperoleh Panak.id pada poin ini adalah “ +++ Channels secure, customers placed trial  order s”.  Penilaian  diberikan  berdasarkan  dari  penilaian  program  Panak  Ambasador serta  data  investor  proyek  yang  dimiliki.  Panak  Ambassador  merupakan  komunitas  dari Panak.id  yang  bertujuan  untuk  mengembangkan  potensi  diri  dan softskill dari  Panak Ambassador  terkait  dengan communication , problem  solving ,  serta  membantu pengembangan  peternak  lokal  di  Indonesia.  Peran  dari  Panak  Ambassador  sendiri  yaitu sebagai duta Panak.id dalam peningkatan performa dan brand perusahaan, menjadi agent of sales dalam proses investasi serta penjualan produk Panak.id, menjadi agent of change yang peduli  dengan  perkembangan  skill  generasi  muda  serta  potensi  sektor  peternakan  di Indonesia.  Adapun  benefit  yang  diperoleh  dengan  menjadi  Panak  Ambassador  yaitu, pengalaman bergabung dan berkembang bersama startup yang bergerak di sektor Agritech, membangun relasi dengan rekan-rekan yang berasal dari berbegai daerah, komisi dan bonus dari suatu pencapaian.
F. Need for additional rounds of funding
Nilai  yang  diperoleh  Panak.id  pada  poin  ini  adalah  “ +++  none ”.  Penilaian  diberikan  berdasarkan pada  hasil  wawancara  dengan  CEO  Panak.id  bahwa  saat  ini  Panak.id  masih  belum  membutuhkan pendanaan dari investor. Founder dari Panak.id sendiri saat ini masih ingin memperkuat pondasi dari bisnis yang dimiliki agar lebih tertata dengan baik.
G. Other Factor
Nilai yang diperoleh Panak.id pada poin ini adalah “ --Negative other factors ”. Penilaian ini diberikan berdasarkan  dari  izin  bisnis  (Bisnak)  yang  dijalankan.  Saat  ini  bisnis  pendanaan  (Bisnak)  yang dijalankan belum terdaftar di OJK. Hal ini terbilang tidak baik, karena sebagai sebuah startup yang menjalankan  bisnis crowdfunding ,  sudah  seharusnya  berada  dibawah  naungan  badan  resmi  yang mengawasi, ini sebagai bentuk keyakinan dan jaminan kepada customer yang menanamkan modalnya pada  perusahaan.  Selain  itu,  penulis  juga  menemukan  informasi  yang  bersumber  dari  laman resmi KOMINFO,  bahwa  ada  4  entitas  penawaran  investasi  tanpa  izin  dan  nama  Panak.id  menjadi  salah satunya (Kominfo, 2021).

## Rata-Rata Valuasi Perusahaan Sejenis
Dalam menentukan nilai valuasi sebuah startup dengan menggunakan scorecard method , perlu untuk diketahui dahulu rata-rata valuasi ( pre-money valuation ) dari perusahaan sektor sejenis dengan perkembangan yang sama  (Sriwahyuni). Adapun startup yang akan digunakan untuk  mencari  rata-rata nilai  valuasi  adalah Vestifarm, Ternaknesia, dan Bantuternak. Pertimbangan dalam pemilihan startup tersebut adalah berdasarkan dari sektor bisnis serta perkembangan bisnis yang sama dengan Panak.id, yaitu belum memiliki izin OJK.
Pada penelitian ini tidak diperolehnya data publik yang membahas mengenai nilai valuasi dari setiap startup kompetitor. Oleh karena itu pada penelitian ini, penulis menggunakan pendekatan valuation by stage untuk  menentukan  rata-rata  valuasi.  Pendekatan  ini  biasanya  digunakan  oleh  Venture  Capital  dan  Angel Investor untuk  menilai sebuah startup dengan melihat  tahapan startup tersebut. Semakin jauh pertumbuhan dari suatu startup , maka semakin baik pula nilai yang diperoleh (Agustini, 2019).
Tabel 3 . Pendekatan Valuation by Stage
Estimasi Nilai Valuasi Stage of Development Rp 25,000,000 – Rp 50,000,000 Memiliki ide bisnis atau rencana bisnis yang menarik. Rp 50,000,000 – Rp 100,000,000 Memiliki manajemen tim yang kuat untuk melaksanakan rencana. Rp 100,000,000 – Rp 200,000,000 Memiliki produk atau prototype. Rp 200,000,000 – Rp 500,000,000 Memiliki partner strategis, atau tanda-tanda basis pelanggan. > Rp 500,000,000 Memiliki tanda-tanda pertumbuhan pendapatan dan jalur profitabilitas yang jelas. Sumber: Jurnal Agustini, 2019 Table 4 . Penilaian Rata-Rata Industri No Startup Estimasi Nilai Valuasi Stage of Development 1 Vestifarm Rp 350.000. 000 Memiliki tanda-tanda basis pelanggan. 2 Ternaknesia Rp 500.000. 000 Memiliki partner strategis dan tanda-tanda basis pelanggan. 3 Bantuternak Rp 200.000. 000 Memiliki Produk Rata-Rata Valuasi IDR 350.000.000
Setiap  penilaian  yang  diberikan  kepada  kompetitor  Panak.id  dibuat  berdasarkan  dari  jumlah  nilai proyek, jumlah  investor,  serta  partner  yang  dimiliki. Setiap  informasi  diperoleh  dari website resmi masing- masing startup . Berdasarkan penilaian diatas, maka diperoleh nilai rata-rata valuasi kompetitor dari Panak.id yaitu sebesar Rp 350.000.000.

## Perhitungan Valuasi Bisnak Panak.id
Pada  tahap  sebelumnya  penulis  telah  melakukan  perhitungan  dan  telah  memperoleh  nilai extension SUM  of  valuation  worksheet dari  Panak.id  yaitu  sebesar  4,275  serta  telah  memperoleh  juga  nilai  rata-rata valuasi  dari  setiap kompetitor Panak.id  sebesar Rp 350.000.000. Dari nilai tersebut, maka perhitungan nilai valuasi untuk startup Panak.id adalah sebagi berikut: Nilai Valuasi = Nilai Rata-Rata industri   x Extension SUM of Valuation Worksheet Nilai Valuasi = Rp 350.000.000   x   4,275 Nilai Valuasi = Rp 1.496.250.000
Maka dapat disimpulkan bahwa estimasi nilai valuasi Panak.id pada model bisnis crowdfunding memperoleh nilai sebesar Rp 1.496.250.000 . Nilai ini dapat dijadikan sebagai acuan untuk peningkatan kinerja perusahaan dan tim.

## KESIMPULAN
Adapun kesimpulan yang dihasilkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Analisis valuasi Panak.id pada model bisnis ‘Bisnak’ menggunakan Scorecard method :
1) Strength of the Entrepreneur and the Management Team
Tim dari Panak.id telah memiliki divisi yang baik dengan tugas dan wewenang yang jelas. Hal  ini dapat dilihat melalui pemisahan tugas yang dimiliki oleh masing-masing  individu, namun  masih  diperlukan  peningkatan  pada  tim  dan  manajemen.  Hal  ini  disebabkan  oleh masih sering terjadinya pergantian tim dan manajemen perusahaan.
2) Size of the Opportunity
Peluang  pasar  yang  dimiliki  oleh  Panak.id  saat  ini  sudah  baik,  namun  masih  memerlukan peningkatan dan perluasan wilayah target pasar, khususnya untuk investor pada proyek yang dijalankan.
3) Strength of the Product and Intellectual Property
Model  bisnis  pendanaan  ternak  (Bisnak)  yang  dimiliki  oleh  Panak.id  masih  mudah  untuk ditiru  oleh  kompetitor  dan masih  diperlukannya  peningkatan  kualitas  produk  agar  produk yang dimiliki bisa menjadi produk yang pain killer bagi customer-nya.
4) Competitive Environment
Kompetitif  produk  yang  dimiliki  oleh  Panak.id  terbilang  baik.  Hal  ini  dikarenakan  oleh masih sedikitnya pemain di model bisnis ini khususnya di Bali.
5) Marketing / Sales / Partners
Melalui  program  Panak  Ambasador,  Panak.id  memiliki  peluang  yang  baik  untuk memasarkan produk Bisnak kepada masyarakat, khususnya di lingkungan kampus. Panak.id juga  memberikan  informasi  mengenai  produk  mereka  melalui website serta  sosial  media yang mereka miliki.
6) Need for additional rounds of funding
Untuk saat ini, Panak.id masih belum mencari pendanaan dari investor. Hal ini dikarenakan pendapatan  yang  diperoleh  oleh  Panak.id  dari  semua  lini  bisnisnya  masih  cukup  untuk menutupi operasional perusahaan.
7) Other Factor
Panak.id saat ini masih belum memiliki ijin OJK dan diharapkan agar segera memperoleh ijin untuk meningkatkan kepercayaan investor kepada bisnis dari perusahaan.
2. Valuasi  Panak.id  pada  model  bisnis  ‘Bisnak’  menggunakan  Metode Scorecard  Valuation dengan tujuh  poin  penilaian  diperoleh  hasil  nilai  valuasi  sebesar  Rp  1.496.250.000.  Jika  dilihat  dari pendekatan valuation by stage , perusahaan Panak.id memiliki nilai >500.000.000, karena perusahaan ini memiliki tanda-tanda pertumbuhan pendapatan dan jalur profitabilitas yang jelas.

## SARAN
Adapun saran-saran yang dapat diberikan:
1. Hasil  penelitian  ini  dapat  dijadikan  sebagai  bahan  rujukan  bagi  penelitian  selanjutnya,  baik menggunakan metode yang lainnya ataupun menganalisis dari sisi keuangan dari startup Panak.id.
2. Hasil penelitian ini juga dapat menjadi sumber informasi bagi para investor yang ingin memberikan pendanaan dengan melihat dari segi faktor non keuangan pada Bisnak yang dimiliki Panak.id.
3. Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai acuan oleh startup Panak.id untuk penilaian kinerja bisnis pada Bisnak, sehingga kedepannya bisa lebih ditingkatkan lagi, baik dari segi proyek yang dijalankan ataupun investor proyek yang dimiliki.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini, N. L. (2019). ANALISA NILAI VALUASI STARTUP BERDASARKAN FAKTOR KEUANGAN DAN FAKTOR NON KEUANGAN PADA STARTUP SULUHBALI.CO. Apriyanthi, N. P. (2021). Analisa Nilai Valuasi Perusahaan Startup: Studi Kasus Daksa Digital Teknologi. Ariastini, N. K., Estiyanti, N. M., & Dewi, E. G. (2022). Analisis Nilai Valuasi Startup Berdasarkan Faktor Keuangan dan Non-Keuangan pada Startup Inmotioon. Jurnal Sains Manajemen & Akuntansi . Artani, N. K., Estiyanti, N. M., & Dharma, E. M. (2019). ANALISIS VALUASI PERUSAHAAN STARTUP DIGITAL: STUDI KASUS PADA KOSTPEDIA.ID. Journal of Applied Management and Accounting Science, 01 , 24-37. Kemahasiswaan, D. E. (2018, Juli 10). Pengertian Valuasi Startup dan Cara Hitungnya pada Tahap Awal Bisnis . (Universitas Al Azhar Indonesia) Retrieved from https://entrepreneur.uai.ac.id/pengertian- valuasi-startup-dan-cara-hitungnya-pada-tahap-awal-bisnis/
Kominfo, B. H. (2021). Temukan 151 Fintech dan 4 Entitas Penawaran Investasi Tanpa Izin, Satgas Waspada Investasi Tutup Akses . (KOMINFO) Retrieved from
https://www.kominfo.go.id/content/detail/37450/siaran-pers-no-363hmkominfo102021-tentang- temukan-151-fintech-dan-4-entitas-penawaran-investasi-tanpa-izin-satgas-waspada-investasi-tutup- akses/0/siaran_pers
Octarina, I. L., Estiyanti, N. M., & Swastika, I. P. (2022). Analisis Valuasi Startup Studi Kasus Beritabali.com. Jurnal Teknologi Komputer dan Sistem Informasi . Pramiyati, T., Jayanta, & Yulnelly. (2017). PERAN DATA PRIMER PADA PEMBENTUKAN SKEMA KONSEPTUAL YANG FAKTUAL (STUDI KASUS: SKEMA KONSEPTUAL BASISDATA SIMBUMIL). Jurnal SIMETRIS .
Pratama, I. W., Putra, I. G., & Tiawan, T. (2022). Pengembangan Startup Inmotioon Dengan Menggunakan Metode Javelin Board Dan Lean Startup. Jurnal Ilmiah Teknologi Informasi Asia, 16 . Rijali, A. (2018). ANALISIS DATA KUALITATIF. Alhadharah: Jurnal Ilmu Dakwah . Rositsa Trichkova, C., & Nigokhos Kanaryan, P. (2015). STARTUPS VALUATION: APPROACHES AND METHODS. Retrieved from http://eprints.nbu.bg/2608/1/Trichkova-Kanaryan- First%20Balkan%20Valuation%20Conference.pdf Sriwahyuni. (n.d.). ANALISA PERBANDINGAN VALUASI STARTUP MENGGUNAKAN THE DAVE BERKUS METHOD DAN SCORECARD METHOD PADA STARTUP VOLKAMO.COM. Sudarningsih, N. W., Estiyanti, N. M., & Satwika, I. P. (2019). Penerapan The Dave Berkus Method Untuk Menentukan Nilai Perusahaan Startup di Bromberries.com. Jurnal Ilmiah Komputer . Waning, D. R., Estiyanti, N. M., & Putri, I. G. (2022). INTEREST ANALYSIS OF USING FINTECH OVO WITH TAM MODEL ON MSMEs IN DENPASAR CITY. PILAR NUSA MANDIRI, 18 . Wijoyo, H., Devi, W. S., Ariyanto, A., & Sunarsi, D. (2021). The Role of Regular Tax Functions in the Pandemic Period Covid-19 at Pekanbaru. TIN: Terapan Informatika Nusantara . Zein, S., Yasyifa, L., Ghozi, R., Harahap, E., Badruzzaman, F., & Darmawan, D. (2019). PENGOLAHAN DAN ANALISIS DATA KUANTITATIF MENGGUNAKAN APLIKASI SPSS. Jurnal Teknologi Pendidikan dan Pembelajaran .