## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
Pamulang

## PENGARUH PAJAK, EXCHANGE RATE, TUNNELING INCENTIVE DAN BONUS PLAN TERHADAP TRANSAKSI TRANSFER PRICING PADA PERUSAHAAN MULTINASIONAL STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN
2014-2017
Sapta Setia Darma Universitas Pamulang saptasdarma@gmail.com, dosen01241@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  pajak, exchange rate , tunnelling  incentive dan bonus  plan terhadap  transaksi transfer  pricing pada  perusahaan multinasional dengan studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017. Populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017 yang terdiri dari 157 perusahaan, sedangkan sampel penelitian adalah 44 laporan keuangan dengan empat tahun pengamatan. Pengambilan sampel menggunakan  metode purposive  sampling .  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yaitu laporan keuangan. Hipotesis penelitian diuji menggunakan uji asumsi klasik, analisis deskriptif dan  regresi  linier  berganda  dengan  menggunakan  aplikasi  SPSS  versi  22.  Hasil  penelitian menunjukan  bahwa  secara  parsial,  variabel  pajak  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer  pricing ,  variabel exchange  rate berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer pricing , variabel tunneling incentive berpengaruh negatif signifikan terhadap transfer pricing , variabel bonus plan tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Sedangkan secara simultan, variabel  pajak, exchange rate , tunneling  incentive dan bonus  plan berpengaruh  signifikan terhadap transfer pricing.
. Kata kunci: Pajak, Exchange Rate, Tunneling Incentive, Bonus Plan, Transfer Pricing.
ISSN : 2622 – 8882, E-ISSN : 2622-9935 Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 2, No. 3, April  2020 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  variable  taxes,  exchange rates, tunneling incentives and bonus plans on transfer pricing transactions in multinational companies with an empirical study on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange  in  2014-2017.  The  study  population  was  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange in 2014-2017 consisting of 157 companies, while the study sample was  44  financial  statements  with  four  years  of  observation.  Sampling  using  a  purposive sampling method. This study uses secondary data, namely financial statements. The research hypothesis was tested using a classic assumption test, descriptive analysis and multiple linear regression using the SPSS version 22 application. The results showed that partially, the tax variable had a significant negative effect on transfer pricing, the exchange rate variable had a significant  negative  effect  on  transfer  pricing,  the  tunneling  incentive  variable  significant negative effect on transfer pricing, variable bonus plans do not affect transfer pricing. While simultaneously,  the  tax  variable,  exchange  rate,  tunneling  incentive  and  bonus  plan significantly influence transfer pricing.
.
Keywords: tax, exchange rate, tunneling incentive, bonus plan, transfer pricing.

## I. PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang Masalah
Salah  satu  usaha  untuk  mewujudkan  kemandirian  bangsa  atau  negara  dalam pembangunan yaitu dengan menggali sumber dana yang berasal dari dalam negeri, yaitu pendapatan pajak (Ardyansah, 2014:1). Definisi pajak menurut Undang-Undang Nomor 16 tahun 2009 yang merupakan perubahan keempat atas Undang-Undang Nomor 6 tahun 1983  tentang  Ketentuan  Umum  dan  Tata  Cara  Perpajakan  pada  Pasal  1  ayat  1 menyebutkan  bahwa  pajak  adalah  kontribusi  wajib  kepada  Negara  yang  terutang  oleh orang  pribadi  atau  badan  yang  bersifat  memaksa  berdasarkan  undang-undang,  dengan tidak mendapatkan imbalan secara langsung dan digunakan untuk keperluan Negara bagi sebesar-besarnya  kemakmuran  rakyat.  Menurut  Soemitro  dalam  Mardiasmo  (2016:1) pajak adalah iuran  rakyat  kepada kas Negara berdasarkan undang-undang (yang dapat dipaksakan)  dengan  tiada  mendapat  jasa  timbal  (kontraprestasi)  yang  langsung  dapat ditunjukkan dan yang digunakan untuk membayar pengeluaran umum.
Karena sifatnya yang wajib, maka banyak wajib pajak yang berusaha menghindari pajak  melalui  bermacam-macam  skema,  mulai  dari  hybrid  financial  instrument (instrument keuangan campuran) dengan cara mengesploitasi perbedaan perlakuan pajak antara  hutang  dan  modal  saham  dengan  membuat  pembiayaan  hutang  yang  padahal sebenarnya  subtansinya  adalah  modal  saham  atau  sebaliknya,  hingga  penyalahgunaan P3B (Perjanjian Penghindaran Pajak Berganda). Dari sekian banyak skema, manipulasi transfer  pricing  adalah  suatu  strategi  penghindaran  pajak  yang  paling  dominan  atau sering  dipergunakan  (Josh  and  Michael,  2013  dalam  Darussalam  dan  Septriadi, 2017:654).
Menurut  Setiawan  (2014:2),  transfer  pricing  (penentuan  harga  transfer)  adalah kebijakan perusahaan dalam menentukan harga transfer suatu transaksi baik itu barang, jasa,  harta  tak  berwujud,  ataupun  transaksi  finansial  yang  dilakukan  oleh  perusahaan antara  pihak-pihak  yang  mempunyai  hubungan  istimewa.  Walaupun  istilah  transfer pricing tersebut sebenarnya merupakan istilah yang netral, tetapi dalam praktiknya istilah transfer pricing sering kali diartikan sebagai upaya untuk memperkecil pajak dengan cara menggeser harga atau laba antarperusahaan dalam satu grup.
Perkembangan  transfer  pricing  tidak  lepas  dari  globalisasi.  Globalisasi  berperan mengurangi  atau  bahkan  menghilangkan  hambatan  antarnegara  dalam  rangka memudahkan  arus  barang,  jasa,  modal,  dan  sumber  daya  manusia  antarnegara. Globalisasi telah memunculkan tumbuh dan berkembangnya perusahaan multinasional. Kemajuan  yang  pesat  dalam  teknologi,  transportasi,  dan  komunikasi  memberikan kemudahan bagi perusahaan multinasional dalam menempatkan usaha mereka di negara manapun  di  belahan  dunia.  Kenyataannya  sebagian  besar  transaksi  perdagangan internasional saat ini melibatkan perusahaan multinasional dalam satu grup (intra-group transactions) (Kurniawan, 2015:1).
Dalam  konsep  perdagangan  internasional,  setiap  negara  yang  tergabung  di dalamnya harus menyamakan dulu sistem moneternya yaitu alat pembayarannya, dalam melakukan transaksi perdagangan digunakanlah kurs valuta asing ( Exchange Rate ). Nilai tukar atau kurs menunjukkan seberapa besar rupiah yang dibutuhkan untuk memperoleh uang  asing.  Sedangkan  arus  kas  perusahaan  multinasional  didenominasikan  atau memerlukan penyelesaian dalam suatu  mata uang asing dimana nilai setiap mata uang relatif kepada nilai dolar akan berbeda seiring dengan perbedaan waktu. Exchange rate yang  berbeda-beda  inilah  yang  nantinya  akan  mempengaruhi  praktik transfer  pricing pada perusahaan multinasional (Marfuah dan Azizah, 2014).

## B. Perumusan Permasalahan Penelitian
1. Apakah pajak berpengaruh terhadap keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing?
2. Apakah exchange rate berpengaruh terhadap keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing?
3. Apakah  tunneling  incentive  berpengaruh  terhadap  keputusan  perusahaan  dalam melakukan transfer pricing?
4. Apakah  bonus  plan  berpengaruh  terhadap  keputusan  perusahaan  dalam  melakukan transfer pricing?
5. Apakah  pajak,  exchange  rate,  tunneling  incentive,  dan  bonus  plan  berpengaruh terhadap keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing?

## C. Manfaat Penelitian
1. Regulator,  dalam  hal  ini  adalah  Direktorat  Jendral  Pajak  (DJP)  dan  Badan Pengawasan  Pasar  Modal  dan  Lembaga  Keuangan  (Bapepam-LK).  Penelitian  ini diharapkan  dapat  memberikan  bukti  empiris  yang  berhubungan  dengan  pentingnya pengawasan  serta  efektifitas  peraturan  yang  telah  dikeluarkan  mengenai  pajak, exchange  rate , tunneling  incentive dan bonus  plan terhadap  keputusan transfer pricing sehingga dapat meminimalisir kecurangan maupun penyelewengan terhadap kebijakan harga transfer di Indonesia.
2. Manajemen, penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan mengenai pajak, exchange rate , tunneling incentive dan bonus plan terhadap keputusan harga transfer perusahaan multinasional di Indonesia. Sehingga dapat membantu suatu pengambilan keputusan dan menambah kesadaran akan pentingnya etika bisnis.

## II. METODE PENELITIAN
Penelitian  dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) pada periode 4 tahun mulai tahun 2014-2017 yang beralamatkan di Gedung Bursa Efek Indonesia,  Menara  I  Jl.  Jendral  Sudirman  Kav  52-53  Jakarta  Selatan  12190,  Indonesia. No.  Tlp:  021  –  5150515,  Fax:  021  –  5150330,  dimana  pada  proses  pengambilan  data, peneliti  mengunjungi  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) yaitu (www.idx.co.id) untuk memperoleh data laporan keuangan perusahaan. Dipilihnya BEI sebagai  tempat  penelitian karena BEI merupakan bursa pertama di  Indonesia yang dianggap  memiliki  data  yang  lengkap  dan  telah  terorganisasi  dengan  baik.  Menurut Sugiyono (2012:38) variabel penelitian pada dasarnya adalah suatu atribut atau sifat atau nilai  dari  orang,  obyek  atau  kegiatan  yang  mempunyai  variasi  tertentu  yang  ditetapkan oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  ditarik  kesimpulannya.  Sedangkan  menurut  Machali (2016:48) menyatakan variabel penelitian adalah apa yang menjadi fokus dalam sebuah penelitian.  Menurut  peneliti  variabel  penelitian  adalah  objek  penelitian  yang  menjadi fokus didalam penelitian yang sedang diteliti dan dipelajari serta ditarik kesimpulannya.

## III. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Pengaruh pajak Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Secara parsial variabel pajak berpengaruh negatif signifikan terhadap transfer pricing . Hal tersebut dibuktikan dengan hasil pajak memiliki t- hitung lebih kecil daripada t- tabel (-2,759 < 2,02269) dengan tingkat signifikasi sebesar 0,009 < 0,05 sehingga H0 ditolak  dan  H 1 diterima,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  pajak  berpengaruh negatif signifikan terhadap transfer pricing .
Hal  ini  berarti  bahwa  semakin  meningkatnya  pajak  yang  dikenakan  maka perusahaan  dalam  melakukan transfer  pricing dengan  pihak  yang  mempunyai hubungan  istimewa  akan  menurun  atau  sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Marfuah dan Azizah (2014) yang menunjukkan bahwa pajak berpengaruh negatif signifikan terhadap transfer pricing . Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Saifudin dan Putri (2018) dan Mispiyanti (2015)  yang  menyimpulkan  pajak  tidak  berpengaruh  terhadap  keputusan transfer pricing perusahaan.

## B. Pengaruh Exchange Rate Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Secara  parsial  variabel exchange  rate berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer pricing . Hal tersebut dibuktikan dengan hasil pajak memiliki t- hitung lebih kecil daripada  t- tabel (-2.602  <  2,02269)  dengan  tingkat  signifikasi  sebesar  0,013  <  0,05 sehingga H 2 diterima dan H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa hipotesis kedua yang menyatakan  bahwa exchange  rate berpengaruh  terhadap  transaksi transfer  pricing , didukung.
Artinya  besar-kecilnya exchange  rate mempengaruhi  pertimbangan  perusahaan apakah  perusahaan  akan  memilih  untuk  melakukan  transaksi transfer  pricing atau memilih untuk tidak melakukan transaksi transfer pricing .  Hasil ini dapat berarti bahwa perusahaan multinasional tidak mencoba untuk mengurangi risiko nilai tukar ( exchange rate )  mata  uang  asing  dengan  memindahkan  dana  ke  mata  uang  yang  kuat  melalui transfer pricing untuk memaksimalkan keuntungan perusahaan secara keseluruhan. Hal ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Marfuah dan Azizah (2014) yang menunjukkan  bahwa exchange  rate berpengaruh  positif  tapi  tidak  signifikan  terhadap transfer pricing .

## C. Pengaruh Tunneling Incentive Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Secara parsial variabel tunneling incentive berpengaruh negatif signifikan terhadap transaksi transfer  pricing .  Hal  tersebut  dibuktikan  dengan  hasil tunneling  incentive memiliki  t-hitung  lebih  kecil  daripada  t-tabel  (-2.539  <  2,02269)  dengan  tingkat signifikasi sebesar 0,015 < 0,05 sehingga H 3 diterima dan H0 ditolak, maka secara parsial terbukti  bahwa tunneling  incentive berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer pricing .
Hal ini berarti bahwa semakin besar saham yang dimiliki oleh pemegang saham maka semakin kecil kemungkinan untuk melakukan transfer pricing . Hasil penelitian ini konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hartati  dkk  (2014),  Noviastika  dkk (2016),  Refgia  (2017)  dan  Mispiyanti  (2015)  yang  menunjukkan  bahwa tunneling incentive berpengaruh secara signifikan terhadap transfer pricing . Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian yang  dilakukan oleh Saifudin  dan Putri (2018) yang menyimpulkan bahwa tunneling incentive tidak berpengaruh terhadap keputusan transfer pricing .

## D. Pengaruh Bonus Plan Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Secara parsial variabel bonus plan tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Hal tersebut dibuktikan dengan hasil bonus plan memiliki t- hitung lebih kecil daripada t- tabel (1,780 < 2,02269) dengan tingkat signifikasi sebesar 0,83 > 0,05 sehingga H0 diterima dan H 4 ditolak, Hal ini menunjukkan bahwa hipotesis keempat yang menyatakan bahwa bonus  plan berpengaruh  terhadap  transaksi transfer  pricing ,  tidak  didukung.  Artinya berdasarkan hasil nilai indeks trend laba bersih pada penelitian yang dilakukan, indeks
trend laba bersih cenderung stabil. Dengan nilai yang stabil ini menunjukan perusahaan kurang  tertarik  dalam  memanipulasi  laba  dengan  melakukan transfer  pricing untuk mendapatkan bonus.
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan teori agensi yang menyatakan bahwa para direksi mungkin mencoba untuk mendapatkan bonus dengan mekanisme transfer pricing untuk memaksimalkan keuntungan perusahaan secara keseluruhan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh  Saraswati dan Sujana  (2017), Refgia (2017) dan Mispiyanti (2015) yang menunjukkan bahwa bonus plan tidak berpengaruh secara  signifikan  terhadap  keputusan transfer  pricing .  Hasil  ini  tidak  sesuai  dengan penelitian yang dilakukan oleh Hartati dkk (2014) serta Saifudin dan Putri (2018) yang menyimpulkan  bahwa bonus  plan berpengaruh  terhadap  keputusan  perusahaan  dalam melakukan transfer pricing

## E. Pengaruh Pajak, Exchange Rate, Tunneling Incentive, dan Bonus Plan Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Hasil uji statistik F pada tabel 4.10 dapat diketahui bahwa nilai F hitung sebesar 3,439 dengan F tabel sebesar 2,61 dan nilai signifikansi sebesar 0,017. Karena F hitung > F tabel dengan nilai Sig. 0,017 < 0,05 maka hipotesis kelima (H5) diterima. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  yaitu  pajak, exchange  rate , tunneling incentive dan bonus plan secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap variabel dependen  yaitu  transaksi transfer  pricing. Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Wafiroh dan Hapsari (2015) serta Jasmine dkk (2018) dimana variabel independen yang diteliti adalah pajak, tunneling incentive dan mekanisme bonus dengan variabel  dependennya transfer  pricing ,  menunjukkan  bahwa  secara  simultan,  variabel pajak, tunneling  incentive dan  mekanisme  bonus  berpengaruh  terhadap  keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing

## IV. PENUTUP

## A. Kesimpulan
1. Secara  parsial,  variabel  pajak  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer pricing pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017. Hal ini ditunjukkan dari statistik untuk variabel pajak diketahui bahwa  koefisien  regresi  pajak  bernilai  -1,172,  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel insentif  pajak  diperoleh  nilai  signifikansi  0,009,  sehingga  lebih  kecil  dari  nilai tingkat signifikan sebesar 0,05. Hasil ini menunjukkan bahwa semakin tinggi tarif pajak  yang  dikenakan  maka  akan  menurunkan  keputusan  perusahaan  dalam melakukan transfer  pricing atau  sebaliknya. Dalam  penelitian  ini,  kemungkinan perusahaan mengurangi beban pajak perusahaan yang tinggi dengan menerapkan manajemen  pajak,  bukan  melalui transfer  pricing .  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Marfuah dan Azizah (2014) yang menunjukkan bahwa  pajak  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer  pricing .  Hasil  ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Saifudin dan Putri (2018) serta Mispiyanti  (2015)  yang  menyimpulkan  pajak  tidak  berpengaruh  terhadap keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing .
2. Secara  parsial,  variabel exchange  rate berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap transfer  pricing pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2014-2017.  Hal  ini  ditunjukkan  dari  statistik  untuk  variabel exchange  rate diketahui  bahwa  koefisien  regresi exchange  rate bernilai  -1,725, hasil uji statistik t untuk variabel exchange rate diperoleh nilai signifikansi sebesar
0,013, sehingga lebih besar dari nilai tingkat signifikan sebesar 0,05. Artinya besar- kecilnya exchange  rate mempengaruhi  pertimbangan  perusahaan  apakah perusahaan akan memilih untuk melakukan transaksi transfer pricing atau memilih untuk  tidak  melakukan  transaksi transfer  pricing .  Perusahaan  multinasional mungkin tidak mencoba untuk mengurangi risiko nilai tukar ( exchange rate ) mata uang asing  dengan memindahkan dana ke mata  uang yang kuat  melalui transfer pricing untuk memaksimalkan keuntungan perusahaan secara keseluruhan, namun dengan  cara  lain.  Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Marfuah  dan  Azizah  (2014)  yang  menunjukkan  bahwa  pajak berpengaruh secara positif tapi tidak signifikan terhadap transfer pricing .
3. Secara  parsial,  variabel tunneling  incentive berpengaruh  negatif  signifikan terhadap transfer pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2014-2017.  Hal  ini  ditunjukkan  dari  statistik  untuk  variabel tunneling incentive diketahui bahwa koefisien regresi tunneling incentive sebesar - 0,625, hasil uji statistik t untuk variabel insentif pajak diperoleh nilai signifikansi 0,015, sehingga lebih kecil dari nilai tingkat signifikan sebesar 0,05. Semakin besar saham  yang  dimiliki  oleh  pemegang  saham  maka  semakin  kecil  kemungkinan untuk  melakukan transfer  pricing, begitu  pula  sebaliknya . Hasil  penelitian  ini konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hartati  dkk  (2014),  Noviastika dkk  (2016),  Refgia  (2017)  dan  Mispiyanti  (2015)  yang  menunjukkan  bahwa tunneling incentive berpengaruh secara signifikan terhadap transfer pricing . Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Saifudin dan Putri (2018) yang  menyimpulkan  bahwa tunneling  incentive tidak  berpengaruh  terhadap keputusan transfer pricing .
4. Secara  parsial,  variabel bonus  plan tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014- 2017. Hal ini ditunjukkan dari statistik untuk variabel bonus plan diketahui bahwa koefisien  regresi bonus  plan bernilai  0,167,  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel insentif pajak diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,83, sehingga lebih besar dari nilai tingkat signifikan sebesar 0,05. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan teori agensi yang menyatakan bahwa para direksi mungkin mencoba untuk mendapatkan bonus  dengan  mekanisme transfer  pricing untuk  memaksimalkan  keuntungan perusahaan  secara  keseluruhan.  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Saraswati dan Sujana (2017), Refgia (2017) dan Mispiyanti (2015) yang menunjukkan bahwa bonus plan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap keputusan transfer pricing . Hasil ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Hartati  dkk  (2014)  serta  Saifudin  dan  Putri  (2018)  yang menyimpulkan  bahwa bonus  plan berpengaruh  terhadap  keputusan  perusahaan dalam melakukan transfer pricing .
5. Secara simultan, variabel pajak, exchange rate , tunneling incentive dan bonus plan berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2017.  Hal  ini  ditunjukkan  dari statistik diketahui bahwa nilai F hitung sebesar 3,439 dengan F tabel sebesar 2,61 dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,017.  Karena  F  hitung  >  Ftabel  dengan  nilai  Sig. 0,017  <  0,05  maka  dapat  disimpulkan  variabel  pajak, exchange  rate , tunneling incentive dan bonus  plan secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  transaksi transfer pricing

## B. Saran
Berdasarkan hasil analisis, pembahasan, dan kesimpulan, adapun implikasi dari penelitian  yang  telah  dilakukan,  yakni  dinyatakan  dalam  bentuk  saran-saran  yang diberikan  melalui  hasil  penelitian  yaitu,  Bagi  Perusahaan.  Perusahaan  hendaknya meningkatkan  kinerja  perusahaan  tiap  tahunnya  agar  mampu  bersaing  dalam memperoleh  kepercayaan  dari  investor  sehingga  memudahkan  untuk  memperoleh modal dari luar perusahaan. Bagi Investor. Investor yang akan melakukan investasi di pasar  modal,  hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  berguna  sebagai  bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi.
Bagi  Akuntan  Publik.  Penelitian  ini  dapat  digunakan  sebagai  salah  satu pertimbangan agar pengungkapan yang cukup dan penjelasan yang memadai tentang variabel  pajak,  exchange  rate,  tunneling  incentive,  bonus  plan  dan  transfer  pricing yang dilaporkan dalam pelaporan keuangan, sesuai dengan PSAK tentang Akuntansi Pajak  Penghasilan.  Bagi  Penelitian  selanjutnya.  Penelitian  lebih  lanjut  diharapkan dapat  menambah  faktor  lain  yang  mungkin  berpengaruh  terhadap  keputusan perusahaan melakukan transfer pricing. Seperti debt covenant bahwa sesuai dengan debt  hypothesis  dimana  perusahaan  yang  memiliki  rasio  utang  tinggi  cenderung menggunakan metode akuntansi yang dapat menaikkan laba perusahaannya. Peneliti selanjutnya dapat menambah jumlah sampel yang diteliti dan populasi penelitian tidak hanya  dikhususkan  pada  perusahaan  manufaktur,  tetapi  dapat  diperluas  pada kelompok perusahaan lainnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## V. DAFTAR PUSTAKA
Agoes, Sukrisno. 2014. Akuntansi Perpajakan. Edisi 3. Salemba Empat: Jakarta. Anthony,  Robert  N.    dan  Govindarajan,  Vijay.  2005.  Sistem  Pengendalian  Manajemen Cetakan pertama. Edisi 11. Salemba Empat: Jakarta.
Ardyansah, Danis. 2014. Pengaruh Size, Leverage, Profitability, Capital Intensity Ratio dan Komisaris  Independen  Terhadap  Efective  Tax  Rate  (ETR).  Skripsi.  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro: Semarang.
Bhakti  dan  Primanto,  Astera.  2002.  Transfer  Pricing  Suatu  Kajian  Perpajakan.  Jurnal Perpajakan Indonesia.
Brundy,  Edwin  Pratama.  2014.  Pengaruh  Mekanisme  Pengawasan  Terhadap  Aktivitas Tunneling. Skripsi. Universitas Atma Jaya.
Ekananda, Mahyus. 2014. Ekonomi Internasional. Erlangga: Jakarta. Darmawan. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Remaja Rosdakarya: Bandung. Darussalam dan Septriadi, Danny. 2017. Perjanjian Penghindaran Pajak Berganda. DDTC
(PT Dimensi International Tax): Jakarta.
Fitrah, M. dan Luthfiyah. 2017. Metode Penelitian: Penelitian Kualitatif, Tindakan Kelas & Studi Kasus, CV Jejak: Sukabumi.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21. Edisi ke 7. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Gumilar, I., Sunarsi, D. (2020). Comparison of financial performance in banking with high car and low car (Study of banks approved in the kompas 100 index for the period 2013-2017).  International  Journal  of  Psychosocial  Rehabilitation.  Volume  24  - Issue 7
Goeltom, Miranda S. dan Zulverdi, Doddy. 1998. Manajemen Nilai Tukar di Indonesia dan Permasalahannya..
Hartati, Winda., Desmiyawati, dan Julita. 2014. Tax Minimization, Tunneling Incentive dan Mekanisme  Bonus  Terhadap  Keputusan  Transfer  Pricing  Seluruh  Perusahaan
yang Listing  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Simposium  Nasional. Universitas Riau.
Hidayat, A., & Sunarsi, D. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dana Pihak Ketiga Dan Dampaknya Terhadap Profitabilitas (Survey Pada Bpr Syariah Di Jawa Barat Tahun 2014–2017). Jurnal Proaksi, 7(1), 54-65.
Ikatan Akuntansi Indonesia. PSAK No. 15, Jakarta, 2015. J. Supranto. 2013. Statistik Teori dan Aplikasi. Edisi Lima. Erlangga: Jakarta. Jensen, M.C dan Meckling. 1976. Theory of The Firm: Manajerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3. 305-360.
Kewal, Suramaya Suci. 2012. Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, dan Pertumbuhan PDB
Terhadap Indeks Harga Saham. Jurnal Economi. Volume 8. Nomor 1 April.
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. 2011. Intermediate Accounting Volume 1
IFRS Edition. Wiley: United States of America.
Kurniawan, Anang Mury. 2015. Transfer Pricing untuk  Kepentingan Pajak. Andi  Offset: Yogyakarta.
Lupiyoadi,  Rambat  dan  Ikhsan,  Ridho  Bramulya.  2015.  Praktikum  Metode  Riset  Bisnis, Salemba Empat: Jakarta.
Machali, Rochayah. 2016. Metode Penelitian Bisnis. Salemba Empat: Jakarta. Mardiasmo. 2016. Perpajakan Edisi Terbaru. Andi: Yogyakarta.
Marfuah dan Azizah, A. P. N. 2014. Pengaruh Pajak, Tunneling Incentive dan Exchange Rate  pada  Keputusan  Transfer  Pricing  Perusahaan.  JAAI.  18(2):  156-165. Diakses 13 Agustus 2017 dari www.journal.uii.ac.id.
Mispiyanti.  2015. Pengaruh Pajak, Tunneling  Incentive dan Mekanisme  Bonus Terhadap Keputusan  Transfer  Pricing.  Jurnal  Akuntansi  dan  Investasi.  16(1):  62-73. Diakses 18 Juli 2017 dari www.journal.umy.ac.id.
News.ddtc.co.id
Nofiana, L., & Sunarsi, D. (2020). The Influence of Inventory Round Ratio and Activities Round  Ratio  of Profitability  (ROI).  JASa  (Jurnal  Akuntansi,  Audit  dan Sistem Informasi Akuntansi), 4(1), 95-103.
Noviastika,  dkk.  2016.    Pengaruh  Pajak,  Tunneling  Incentive  dan  Good  Corporate Governance  (GCG)  Terhadap  Indikasi  Melakukan  Transfer  Pricing  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Studi  Pada Bursa  Efek  Indonesia  yang  Berkaitan  dengan  Perusahaan  Asing).  Jurnal Perpajakan (JEJAK) Vol. 8 No. 1 2016. dari perpajakan.studentjournal.ub.ac.id Pramana,  2014.  Pengaruh  Pajak,  Bonus  Plan,  Tunneling  Incentive,  dan  Debt  Covenant Terhadap  Keputusan  Perusahaan  Untuk  Melakukan  Transfer  Pricing  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2011-2013). Skripsi. Universitas Diponegoro.
Refgia,  Thessa.  2017.  Pengaruh  Pajak,  Mekanisme  Bonus,  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan Asing, Tunneling Incentive Terhadap Transfer Pricing. JOM Fekon Vol.  4  No.  1  Februari  2017:  543-  555.  Diakses  12  Agustus  2017  dari www.jom.unri.ac.id
Resmi, Siti. 2009. Perpajakan Teori dan Kasus. Salemba Empat: Jakarta. Saifudin,. Putri, Luky Septiani. 2017. Determinasi Pajak, Mekanisme Bonus, dan Tunneling
Incentive  Terhadap  Keputusan  Transfer  Pricing  Pada  Emiten  BEI.  Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol. 2, No. 1, Maret 2018.http://journal.uhamka.ac.id/index.php/agregat
Santoso, Imam. 2004. Advance Pricing Agreement dan Problematika Transfer Pricing dari Perspektif Perpakajan  Indonesia. Skripsi.  Jurusan Ekonomi Akuntansi  Fakultas Ekonomi. Universitas Kristen Petra. http://puslit.petra.ac.id/~puslit/journals/
Sari,  Ratna  Candra.  dan  Sugiharto.  2014.  Tunneling  dan  Corporate  Governance.  Gadjah Mada University Press: Yogyakarta.
Sekaran, Uma. 2011. Research Methods for Business (Metodologi Penelitian untuk Bisnis).
Salemba Empat: Jakarta.
Septarini, Nisa. 2012. Regulasi dan Praktik Transfer Pricing di Indonesia dan Negara Maju.
Skripsi Universitas Negeri Surabaya.
Setiawan, Hadi. 2014. Transfer Pricing dan Risikonya Terhadap Penerimaan Negara. dari www.kemenkeu.go.id
Sudaryono,  dkk.  2014.  Pengembangan  Instrumen  Penelitian  Pendidikan.  Graha  Ilmu:
Yogyakarta.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta: Bandung.
Sunyoto,  Danang.  2016.  Metode  dan  Instrumen  Peneltian  Ekonomi  dan  Bisnis.  Caps Publishing: Jakarta.
Suprianto, Dicky dan Raisa Pratiwi. 2018. Pengaruh beban pajak, kepemilikan asing, dan ukuran  perusahaan  terhadap  transfer  pricing.  Skripsi.  Jurusan  Akuntansi  STIE Multi Data Palembang.
Sutedi, Adrian. 2015. Buku Pintar Hukum Perseroan Terbatas. Raih Asa Sukses: Jakarta.
Swarjana,  I  Ketut.  2015.  Metodologi  Penelitian  Kesehatan  [Edisi  Revisi].  Andi:
Yogyakarta.
Syarifuddin,  Ferry.  2016.  Konsep,  Dinamika  dan  Respon  Kebijakan  Nilai  Tukar  Di Indonesia.BI Institute: Jakarta.
Wafiroh dan Hapsari. 2015. Pengaruh Pajak, Tunneling Incentive dan Mekanisme Bonus Pada Keputusan Transfer Pricing. Skripsi S1. Universitas Negeri Islam Maulana Malik Ibrahim: Malang.
Waluyo, Wirawan. 2013. Perpajakan Indonesia. Salemba Empat: Jakarta.
Yuniasih,  dkk.  2012.  Pengaruh  Pajak  Dan  Tunneling  Incentive  Pada  Keputusan  Transfer Pricing  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal Universitas Udayana.
Saraswati dan Sujana. 2017. Pengaruh Pajak, Mekanisme Bonus, Dan Tunneling Incentive Pada  Indikasi  Melakukan  Transfer  Pricing.  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana  Vol.19.2.  Mei  2017:  1000-1029.  Diakses  18  Agustus  2017  dari www.ojs.unud.ac.id