## FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA
ISSN Online: 2685-984X
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN SEKTOR TRADE, SERVICE AND INVESTMENT YANG TERDAFTAR DI BEI
Erinta Sijabat 1) , Siti Sara 2) , Putri Husyada Fi’lma 3) , Febti Latreia Missi 4) , D.Sakuntala 5) .
Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia
erinta30sijabat@gmail.com 1 , Sarahsunda@icloud.com 2 , putri.husyada88@gmail.com 3 , kristinawartisinaga10@yahoo.com 4 , dw1t4@yahoo.com 5

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  financial  ratios  represented  by  the  liquidity  ratio,  activity ratio,  solvency  ratio,  profitability  ratio  to  dividend  payout  ratio.  Data  collection  techniques  using purposive  sampling  and  obtained  as  many  as  21  samples  of  companies  from  132  populations  of companies in the trade, service, and investment sectors listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI). The analysis technique uses multiple linear regression. Based on the results of the coefficient test, the R  square  value  of  0.141  indicates  that  the  correlation  or  closeness  of  the  relationship  between  the liquidity  ratio,  activity  ratio,  solvency  ratio,  profitability  ratio  and  dividend  payout  ratio  is  only 14.1%. The Adjusted R Square value of 0.097 indicates that the liquidity ratio, activity ratio, solvency ratio, profitability ratio explains the variable to the dividend payout ratio of 9.7%. The F test shows that  the  value  of  Fcount>  Ftable  (3,235>  2.49)  so  that  simultaneously  the  quick  ratio,  Total  Asset Turn  Over,  Debt  to  Asset  Ratio,  Return  On  Equity  have  an  effect  on  the  dividend  payout  ratio  in companies in the trade, service and investment sectors. In the t test results, only the Profitability Ratio (Return On Equity) variable has a positive and significant effect on the dividend payout ratio, which is 0.048.
Keywords: liquidity ratio, activity ratio, solvency ratio, profitability ratio and dividend payout ratio

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  tempat  bagi  investor  menginvestasikan  dana  untuk    memperoleh dividen. Dividen merupakan keuntungan yang dibagikan perusahaan kepada para investor. Kebijakan dividen  mempunyai  dampak  yang  sangat  penting  bagi  para  investor  maupun  bagi  perusahaan. Keputusan  memberikan  dividen  kepada  pemegang  saham  melibatkan  dua  pihak  yang  berbeda kepentingan  yaitu  antara  perusahaan  dan  investor.  Permasalahan  yang  paling  sering  muncul  dalam kebijakan  dividen  ini  adalah  satu  sisi  perusahaan  memiliki  keinginan  membagi  dividen  kepada investor  dalam  jumlah  yang  kecil  sehingga  sebagian  laba  dapat  ditahan  dalam  perusahaan,  karena salah  satu  sumber  dana  yang  paling  penting  untuk  membiayai  pertumbuhan  perusahaan  adalah  laba ditahan, namun di sisi lain pihak investor menginginkan dividen yang besar.
Dalam  membagikan  dividen  ada  empat  faktor  yang  harus  diperhatikan  yaitu  faktor  aktiva lancar tanpa memperhitungkan nilai persediaan (inventori) karena disini dapat dilihat bagaimana posisi kas  dalam  sebuah  perusahaan  yang  harus  dipertimbangkan  sebelum  sebuah  perusahaan  membuat keputusan  dalam  menentukan  seberapa  besar  dividen  yang  akan  dibayarkan  kepada  para  pemegang saham, faktor penjualan ( sales )  karena penjualan yang tinggi akan mencerminkan kinerja perusahaan secara finansial. Semakin tinggi penjualan perusahaan berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam  membagikan  dividennya,  faktor  berikutnya  adalah  total  utang  karena  jika  dalam  sebuah perusahaan  total  utang  yang  terlalu  tinggi  akan  memberikan  dampak  yang  kurang  baik  terhadap perusahaan  karena  perusahaan  tersebut  harus  membayar  kewajiban-kewajibannya.  Yang  artinya semakin  tinggi  total  utang  maka  akan  semakin  kecil  dividen  yang  akan  dibagikan  kepada  para pemegang  saham  karena  kewajiban  untuk  membayar  utang  lebih  diutamakan  dari  pada  pembagian dividen  dan  faktor  laba  bersih  setelah  pajak  dimana  tujuan  utama  didirikannya  sebuah  perusahaan adalah untuk memperoleh laba ( profit ). Laba bersih setelah pajak menjadi salah satu perhatian investor karena  akan  menjadi  tolak  ukur  bagaimana  perusahaan  tersebut  mampu  bertahan  dalam  bisnisnya.
Semakin tinggi tingkat laba ( profit ) yang didapat sebuah perusahaan maka kemungkinan pembagian dividen akan semakin besar.
Dari  latar  belakang  yang  telah  dibahas  sebelumnya  maka  peneliti  tertarik  membahas  lebih mendalam dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

## 2. KAJIAN LITERATUR
Likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan membayar semua kewajiban finansial dalam  jangka  pendek  pada  saat  jatu  tempo  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  tersedia. (Syamsuddin, 2018:41). Rasio likuiditas mengukur kemampuan likuiditas jangka pendek perusahaan dengan melihat aktiva lancar perusahan relatif terhadap utang lancarnya. (Hanafi&Halim, 2012:75)
Rasio  aktivitasmenggambarkan  aktivitas  yang  dilakukan  perusahaan  dalam  menjalankan operasinya  baik  dalam  kegiatan  penjualan,  pembelian,  dan  kegiatan  lainnya.  (Harahap,  2015:308). Rasio  Aktivitas  merupakan  rasio  yang  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam  mengelola  aset  agar menghasilkan penjualan.(Wijaya, 2017:32)
Rasio  solvabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  melunasi  kewajiban  jangka panjangapabila perusahaan dilikuidasi.(Sjahrial dan Purba, 2013:37). Rasio Solvency ( leverage ) adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan melunasi utangnya. Utang dapat dibandingkan dengan asset atau modal sendiri.(Prihadi ,2012:167)
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  mencari keuntungan.  Rasio  ini  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan.(Kasmir, 2015:196).  Rasio  profitabilitas  ialah  kemampuan  manajemen  untuk  memperoleh  laba.  Untuk memperoleh  laba  di  atas  rata-rata,  manajemen  harus  mampu  meningkatkan  pendapatan ( revenue ).(Utari, Dewi dkk, 2014:63)

## Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Nama dan Tahun Penelitian Judul Variabel Hasil Penelitian 1. Haryatih, 2015 Pengaruh Growth, Cash Position, Liquidity,Solvability, dan Profitability, Terhadap Dividen Payout Ratio. Independen: Growth, Cash Position,
Liquidity,
Solvability, dan Profitability Dependen: Dividen  payout ratio Growth, Cash Position, Liquidity (CR), Solvability (DER), dan profitability (ROE), secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Dividen Payout ratio 2. Purnami, K.  D.  A. Dan Artini,  L. G. S. 2016 Pengaruh Investment Opportunity Set, Total Asset  Turn  Over dan Sales Growth Terhadap  Kebijakan Dividen. Independen: Pengaruh Investment Opportunity Set,Total  Asset  Turn Over dan Sales Growth Dependen: Kebijakan Dividen Total  Asset  Turn Over berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kebijakan Dividen
3. Sarmento, J.  D.  C. Dan  Dana, Made. 2016 Pengaruh Return  on Equity, Current Ratio, and Earning Per Share Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Keuangan Independen: Return on Equity, Current Ratio, and  Earning  Per Share Dependen: Kebijakan Dividen Hasil  Uji  t  Variabel return  on  equity menunjukkan  bahwa return  on  equity
(ROE)   berpengaruh positif   namun   tidak signifikan   terhadap kebijakan   dividen (dividend  payout ratio).
Berdasarkan  uraian  teori-teori  diatas  maka  peneliti  membuat  kerangka  konseptual  yang dapat dilihat pada gambar 2.1:
H H
H1 : Rasio Likuiditas berpengaruh tehadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan di Sektor Trade, Service, And Investment yang ada di BEI Periode 2015-2018. H2  :  Rasio  Aktivitas  berpengaruh  tehadap Dividend  Payout  Ratio Pada  Perusahaan  di  Sektor Trade, Service, And Investment yang ada di BEI Periode 2015-2018. H3 : RasioSolvabilitas berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan di Sektor Trade, Service, And Investment yang ada di BEI Periode 2015-2018. H4  :  RasioProfitabilitas  berpengaruh  terhadap Dividend  Payout  Ratio Pada  Perusahaan  di  Sektor Trade, Service, And Investment yang ada di BEI Periode 2015-2018.
H5  :  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Aktivitas,  Rasio  Solvabilitas  dan  Rasio  Profitabilitas  berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan di Sektor Trade, Service, And Investment yang ada di BEI Periode 2015-2018.

## 4. METODE
Pendekatan penellitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan penelitian kuantitatif. Jenis penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah statistik deskriptif. Populasi dalam  penelitian  ini  ialah  perusahaan  sektor trade,  service,  and  investment yang  sudah  terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015  –  2018  sebanyak  132  perusahaan.  Penarikan  sampel menggunakan  teknik purposive  sampling.  Purposive  sampling adalah  memilih  sampel  dari populasi  yang  didasarkan  pada  beberapa  pertimbangan  tertentu,  yang  dimana  baik  itu pertimbangan ahli ataupun pertimbangan ilmiah. (Juliandi&Irfan 2013:58).
Rasio Likuiditas
Rasio Aktivitas Dividen Payout Ratio
Rasio Solvabilitas Rasio Profitabilitas H1 H2 H3 HH3 H4 H5

## Tabel 2. Kriteria Pemilihan Sampel
Dari  kriteria  diatas  didapat  sampel  sebanyak  21  perusahaan  dengan  periode  waktu  4  tahun, sehingga jumlah data 21 x 4 = 84 data.

## Tabel 3. Definisi Operasional Variabel Penelitian
Variabel Definisi Indikator Rasio Aktivitas Rasio Likuiditas mengukur kemampuan  likuiditas  jangka  pendek perusahaan  dengan  melihat  aktiva lancar perusahan relatif terhadap utang lancarnya.. Quick Ratio = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 Rasio Aktivitas Rasio  Aktivitas  merupakan  rasio  yang mengukur efektivitas perusahaan dalam mengelola  aset  agar  menghasilkan penjualan. TATO  = Penjualan Bersih Total Aktiva Rasio Solvabilitas Rasio Solvency ( leverage )  adalah  rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan  melunasi  utangnya.  Utang dapat  dibandingkan  dengan  asset  atau modal sendiri. DAR = Total 𝐷𝑒𝑏𝑡 Total 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 Rasio Profitabilitas Rasio  Profitabilitas  ialah  kemampuan manajemen  untuk  memperoleh  laba. Untuk  memperoleh  laba  di  atas  rata- rata, manajemen harus mampu meningkatkan pendapatan ( revenue ). ROE  = Laba Bersih Total Ekuitas Dividen Payout Ratio Kebijakan Dividen merupakan keputusan untuk membagi laba yang di peroleh  perusahaan  kepada  pemegang saham  sebagai  dividen  atau  akan menahan  dalam  bentuk  laba  ditahan untuk  digunakan  sebagai  pembiayaan investasi pada masa yang akan datang. DPR = Dividen 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥𝑒𝑠 NO Kriteria Jumlah 1 Perusahaan Sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di BEI periode 2015-2018. 132 2 Perusahaaan Sektor Trade, Service, and Investment yang mempublish laporan keuangan audit dan lengkap periode 2015-2018. 97 3 Perusahaaan Sektor Trade, Service, and Investment yang mempublish laporan keuangan dalam satuan Rupiah periode 2015-2018. 123 4 Perusahaaan Sektor Trade, Service, and Investment yang memiliki laba periode 2015-2018. 96 5 Perusahaaan Sektor Trade, Service, and Investment yang membagikan Dividen periode 2015-2018. 30
Hipotesis diuji dengan analisis regresi linier berganda menggunakan program SPSS, untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Model regresi yang digunakan yaitu:
Y = a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 +e
Keterangan: Y : Nilai Perusahaan a : Konstanta
X 1 : Rasio Likuiditas X 2 : Rasio Aktivitas X 3 : Rasio Solvabilitas
X 4 :Rasio Profitabilitas B 1,2 : Besaran koefisien regresi dari masing-masing variabel
e : error

## 5. HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN

## 5.1. Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  merupakan  suatu  persyaratan  statistik  yang  harus  di  penuhi  untuk  analisis linier, hal ini bertujuan untuk mengetahui apakah data yang di teliti telah memenuhi syarat kelayakan dalam penelitian. Syarat uji asumsi klasik yang harus di penuhi model regresi linier berganda yaitu : uji normolitas, uji multikolonieritas, uji autokolerasi, dan uji heteroskedastisitas.
1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  residual  memiliki  distribusi normal, ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak normal dengan melihat analisis grafik histogram, normal probability plot, dan uji Kolmogorov Smirnov.
a. Grafik Histogram
Dari  grafik  histogram  pada  gambar  2  diatas  dapat  dilihat  bahwa  grafik  histogram memperlihatkan pola distribusi normal dimana garis kurva cenderung simetri (U).
b. Normal Probability Plot
Dari  grafik  Normal Probability  Plot berdasarkan  gambar  3  diatas  dapat  dilihat  bahwa  titik- titik menyebar disekitaran garis diagonal. Maka dapat disimpulkan bahwa berdistribusi normal.

## 2. Uji Kolmogorov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 84 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,30282264 Most Extreme Differences Absolute ,124 Positive ,124 Negative -,078 Kolmogorov-Smirnov Z 1,140 Asymp. Sig. (2-tailed) ,149
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber : Data Diolah
Dari  hasil  Uji  Normalitas  diketahui  data  dalam  model  regresi  berdistribusi  normal,  karena signifikan lebih besar 0.05. Dimana nilai Asymp. Sig. (2-tailed) tersebut 0.149>0.05 dinyatakan data tersebut berdistribusi secara normal.

## 3. Uji Multikolinieritas
Uji  multikolonieritas  digunakan    untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  multikolonieritas  di  dalam model regresi tersebut dapat dilihat dari nilai Tolerance dan variance inflation factor , Model regresi yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  diantara  variabel  independen.  Untuk  mendeteksi  ada tidaknya  korelasi  multikolonieritas  dalam  model  regresi  dapat  dilihat  dari  nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor ,  pengambilan  keputusan  yaitu  nilai  VIF  ≤  10  dan  nilai  Tolerance  ≥  0,10 maka regresi bebas dari multikolonieritas.

## Hasil Uji Multikolonieritas
Melalui  nilai Tolerance dan  VIF  diatas  dapat  diperoleh  semua  variabel  memiliki  nilai Tolerance ≥  0,10  dan  VIF  ≤  10.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  multikolinearitas  di antara variabel independen.

## 4. Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  berguna  untuk  menguji  apakah  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain, model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas. Uji heteroskedastisitas pada penelitian ini menggunakan grafik scatterplot dan Uji Glejser.

## a. Grafik scatter plot
Berdasarkan  Gambar  tersebut  Hasil  pengujian  Scatterplot  setelah  transformasi  diatas  terlihat bahwa titik-titk (plot) menyebar secara acak, baik diatas maupun di bawah angka nol (0) pada sumbu Y, tidak berkumpul di satu tempat, oleh karena itu berdasarkan uji Heteroskedastisitas dengan metode analisis grafik dinyatakan tidak terjadi gejala Heteroskedastisitas.
Coefficients a Model Collinearity Statistics Toleran ce VIF 1 (Constan t) QR ,451  2,218 TATO ,725  1,379 DAR ,432  2,313 ROE ,973  1,027 a.  Dependent Variable: DPR Sumber : Data Diolah
b. Uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,295 ,138 2,149 ,035 QR ,013 ,038 ,056 ,351 ,726 TATO -,068 ,035 -,237 -1,959 ,054 DAR -,075 ,200 -,061 -,377 ,707 ROE ,076 ,096 ,087 ,795 ,429
a. Dependent Variable: ABS_RES_1
Berdasarkan hasil uji Glejser diatas menunjukkan nilai signifikan dari variabel Rasio Likuiditas memiliki nilai signifikan 0,726 , Rasio Aktivitas memiliki nilai signifikan 0,054 , Rasio Solvabilitas memiliki nilai signifikan 0,707 , dan Rasio Profitabilitas memiliki nilai signifikan 0,429 . Karena nilai signifikan dari ketiga variabel lebih besar dari 0.05 atau 5% maka dapat di simpulkan bahwa hasil uji glejser menunjukkan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.

## 5. Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  digunakan  untuk  menguji  apakah  dalam  sebuah  model  regresi  linier  ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (periode  sebelumnya).  Salah  satu  ukuran  dalam  menentukan  ada  tidaknya  masalah  Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson(DW).

## Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,375 a ,141 ,097 ,3103944 2,116 a. Predictors: (Constant), ROE, DAR, TATO, QR
b. Dependent Variable: DPR

## Sumber : Data Diolah
Berdasarkan  Tabel  4,  Hasil  Uji  Durbin  Watson  menunjukan  bahwa  nilai  Durbin  Watson  2,116 Sedangkan dalam tabel DW “K”=4. pengujian du < dw < 4 – du. Nilai dl dan du dalam penelitian ini dengan jumlah 5 variabel dan 84 sampel adalah nilai dl = 1,5472 dan nilai du= 1,7462. Maka hasil pengukurannya adalah 1,7462 <2,116 <(4-1,7462) adalah 2,2538 Sehingga dapat di simpulkan bahwa H 0 diterima yaitu tidak ada autokorelasi dalam model regresi penelitian ini dan H a ditolak.

## 5.2. Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) ,268 ,203 1,322 ,190 QR ,086 ,055 ,241 1,554 ,124 ,451  2,218 TATO -,084 ,054 -,189  -1,546 ,126 ,725  1,379 DAR ,073 ,292 ,039 ,249 ,804 ,432  2,313 ROE ,279 ,139 ,212 2,007 ,048 ,973  1,027
a. Dependent Variable: DPR
Berdasarkan Tabel 6 diatas maka dapat diperoleh persamaan regresi Linier Berganda sebagai berikut:
DPR = 0,268 + 0,086 QR - 0,084 TATO+ 0,073 DAR + 0,279 ROE Hasil Interpretasi dari regresi tersebut sebagai berikut :
1. Nilai  konstanta  (a)  sebesar  0,268,  artinya  jika  nilai  variabel  Rasio  Likuiditas  (QR), RasioAktivitas (TATO), Rasio Solvabilitas (DAR), dan Rasio Profitabilitas (ROE)  dianggap konstan maka Dividend Payout Ratio adalah 0,268.
2. Nilai  koefisien  regresi  Rasio  Likuiditas  (QR)  sebesar  0,086  artinya  bahwa  setiap  kenaikan variabel Rasio Likuiditas (QR) sebesar 1% maka akan terjadi kenaikan Dividend Payout Ratio sebesar 8,6% dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.
3. Nilai  Koefisien  regresi  Rasio  Aktivitas  (TATO)  adalah  sebesar  -0,084  artinya  bahwa  setiap kenaikan variabel Rasio Aktivitas (TATO) sebesar 1% maka akan terjadi penurunan Dividend Payout Ratio sebesar 8,4% dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.
4. Nilai  Koefisien  regresiRasio  Solvabilitas  (DAR)  adalah  sebesar  0,073  artinya  bahwa  setiap kenaikan variabel Rasio Solvabilitas (DAR)  sebesar 1% maka akan terjadi kenaikan Dividend Payout Ratio sebesar 7,3% dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.
5. Nilai Koefisien regresi Rasio Profitabilitas (ROE) adalah sebesar 0,279 artinya bahwa setiap kenaikan  variabel  Profitabilitas  (ROE)  sebesar  1%  maka  akan  terjadi  kenaikan Dividend Payout Ratio sebesar 27,9% dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.

## 5.3. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  kemampuan  pengaruh variabel  bebas  dapat  menjelaskan  variabel  terikat.koefisien  determinasi  (R 2 )  semakin  besar  maka semakin baik kemampuan variabel bebas (X) menerangkan variabel terikat (Y).
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,375 a ,141 ,097 ,3103944 2,116 a. Predictors: (Constant), ROE, DAR, TATO, QR b. Dependent Variable: DPR
Berdasarkan Tabel 7, diatas menunjukan bahwa nilai Adjusted R 2 yang diperoleh adalah 0,097 atau sama dengan 9,7% variabel dependen (Dividend Payout Ratio) dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel  independen  yaitu:  Likuiditas,  Aktivitas,  Solvabilitas,  dan  Profitabilitas.  Sedangkan  sisanya sebesar 90,3%  (100% - 9,7%) dipengaruhi oleh variabel lainnya.

## 5.4. Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  apakah  variabel  independen  secara  bersama-  sama mempengaruhi variabel dependen.
Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 1,247 4 ,312 3,235 ,016 b Residual 7,611 79 ,096 Total 8,858 83 a. Dependent Variable: DPR
a.  Predictors: (Constant), ROE, DAR, TATO, QR
Dari tabel 8, di atas dapat diketahui bahwa secara simultan atau bersama sama (Uji F) variabel independen berpengaruh dan signifkan terhadap variabel dependen. Hal ini dapat dibuktikan dari nilai F hitung sebesar 3,235 dengan niai signifikan 0,016 sedangkan F tabel sebesar 2,49 dengan signifikan 0,05 . Dengan demikian dapat dilihat bahwa F hitung ≥  F tabel atau signifikan 3,235 ≥ 2,49 dan 0.016 ≤ 0,05. Sehingga H o ditolak dan  H a di terima dimana Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas, Rasio Solvabilitas, dan Rasio Profitabilitas secara simultan berpengaruh dan  signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada
perusahaan sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015- 2018.

## 1. Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Uji  t  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-  masing  atau  secara  parsial variabel independen mempengaruhi variabel dependen.

## Hasil Uji t
Berdasarkan  Tabel  9,  maka  pengaruh  masing-masing  variabel  Rasio  Likuiditas,  Rasio Aktivitas,  Rasio  Solvabilitas,  dan  Rasio  Profitabilitas  secara  parsial  terhadap Dividend  Payout Ratio dapat    dilihat  dari  arah  tanda  dan  tingkat  signifikan  (Probabilitas).  Hasil  pengujian  hipotesis masing-masing variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen dapat dianalisis sebagai berikut:
1. Variabel  Rasio  Likuiditas(QR)  mempunyai  nilai  t hitung 1,554  dengan  nilai  signifikan  0,124. Sedangkan  nilai  t tabel adalah  sebesar  1,99006  dengan  signifikan  0,05.  Sehingga  kesimpulannya adalah  t hitung ≤  t tabel yaitu  1,554  ≤  1,99006  maka  keputusannya  adalah  H o diterima  dan  H a ditolak, artinya  variabel  Rasio  Likuiditas  (QR)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor Trade,  Service  and  Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
2. Variabel  Rasio  Aktivitas  (TATO)  mempunyai  nilai  t hitung -1,546  dengan  tingkat  signifikan  0,126. Sedangkan  nilai  t tabel adalah  sebesar  1,99006  dengan  signifikan  0,05.  Sehingga  kesimpulannya adalah - t hitung ≤  t tabel yaitu -1,546 ≤ 1,99006 maka keputusannya adalah H o diterima dan H a ditolak, artinya  variabel  Rasio  Aktivitas  (TATO)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor Trade,  Serviceand  Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
3. Variabel  Rasio  Solvabilitas  (DAR)  mempunyai  nilai  t hitung 0,249  dengan  tingkat  signifikan  0,804 sedangkan nilai t tabel adalah sebesar 1,99006 dengan signifikan 0,05 sehingga kesimpulannya adalah t hitung ≤  t tabel yaitu  0,249  ≤  1,99006  maka  keputusannya  adalah  H o diterima  dan  H a ditolak,  artinya variabel Rasio Solvabilitas (DAR) secara parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor Trade,  Service  and  Investment yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
4. Variabel  Rasio  Profitabilitas  (ROE)  mempunyai  nilai  t hitung 2,007  dengan  tingkat  signifikan  0,48 sedangkan nilai t tabel adalah sebesar 1,99006 dengan signifikan 0,05 sehingga kesimpulannya adalah t hitung ≥ t tabel yaitu 2,007 ≥ 1,99006 maka keputusannya adalah H o ditolak dan H a diterima, artinya variabel  Rasio  Profitabilitas  (ROE)  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor Trade,  Serviceand  Investment yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,268 ,203 1,322 ,190 QR ,086 ,055 ,241 1,554 ,124 TATO -,084 ,054 -,189  -1,546 ,126 DAR ,073 ,292 ,039 ,249 ,804 ROE ,279 ,139 ,212 2,007 ,048 2. Dependent Variable: DPR
Sumber : Data Diolah

## 6. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  tentang  pengaruh  Likuiditas,  Aktivitas, Solvabilitas, dan Profitabilitas terhadap Dividend Payout Ratio dapat ditarik kesimpulan bahwa:
1. Rasio Likuiditas (QR) secara parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018, dengan nilai t hitung ≤ t tabel (1,554 ≤ 1,66437) dan signifikan 0,124.
2. Rasio  Aktivitas  (TATO)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018, dengan nilai - t hitung ≤  t tabel (-1,546 ≤ 1,66437) dan signifikan 0,126.
3. Rasio  Solvabilitas  (DAR)  secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018, dengan nilai perbandingan t hitung ≤ t tabel (0,249 ≤ 1,66437) dan signifikan 0,804.
4. Rasio  Profitabilitas  (ROE)  secara  parsial  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan sektor Trade, Service, and Investment yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2015-2018,  dengan  nilai  perbandingan  t hitung ≥  t tabel (2,007≥1,66437) dan signifikan 0,048.
5. Hasil  nilai  F hitung sebesar  3,235  dengan  nilai  signifikan  0,016  sedangkan  F tabel sebesar  2,49 dengan  signifikan  0,05,  dengan  demikian  dapat  dilihat  bahwa  F hitung ≥  F tabel atau  signifikan 3,235  ≥  2,49  dan  0,016  ≤  0,05  sehingga  H a diterima  dimana  Rasio  Likuiditas  (QR),  Rasio Aktivitas (TATO), Rasio Solvabilitas (DAR), dan Rasio Profitabilitas (ROE) secara simultan berpengaruh  dan  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor Trade Service and Investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.

## REFERENSI
Ari Ambarwati, Sri Dwi. 2010. Manajemen Keuangan Lanjutan . Cetakan pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Fahmi, Irham. 2016. Pengantar Perbankan dan Teori Aplikasi . Cetakan Pertama. Bandung: Alfabeta. Gumanti, Tatang Ary. 2013. Kebijakan Dividen . Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Ghozali,  Imam.  2017. Aplikasi  Analisis  Multivariete .  Cetakan  Kedelapan.  Semarang:  Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh. Dan Halim, Abdul. 2012. Analisis Laporan Keuangan .Cetakan kedua. Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan . Medan: UMSUPRESS. Harahap,Sofyan Syafri. 2015. Analisis Krisis atas Laporan Keuangan . Cetakan kedua belas. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Harmono. 2018. Manajemen Keuangan . Cetakan Keempat. Jakarta: PT Bumi Aksara.
Haryatih.  2015.  Pengaruh  Growth,  Cash  Position,  Liquidity,Solvability,  dan  Profitability,  Terhadap Dividen Payout Ratio. Jurnal Akutansi dan Keuangan, vol 4, nomor 2, ISSN: 2252-7141.
Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan (Pendekatan Rasio Keuangan) . Jakarta: Caps Publising. Jumingan. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan kelima. Jakarta: PT.Bumi Aksara. Kamaludin.  Dan  Indriani,  Rini.  2012. Manajemen  Keuangan  (Konsep  Dasar  dan  Penerapannya). Cetakan kedua.Bandung: CV.Mandar Maju.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan Kelapan. Jakarta: PT.Raja Grafindo Persada.
Kodrat, Davit Sukardi. Dan Indonanjaya, Kurniawan. 2010. Manajemen Investasi . Cetakan Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Mulyawan, Setia. 2015. Manajemen Keuangan . Cetakan pertama. Bandung: CV Pustaka Setia. Munawir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan Ketiga. Yogyakarta: Liberty Yogyakarta.
Purnami, K. D. A. Dan Artini, L. G. S. 2016. Pengaruh Investment Opportunity Set, Total Asset Turn Over dan Sales Growth Terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen Unud, vol 5, nomor 2, ISSN: 2302-8912.
Prihadi,  Toto.  2012. Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan  Sesuai  IFRS  &  PSAK .  Cetakan  Kedua. Jakarta: PPM.
Raharjaputra, Hendra. 2011. Manajemen Keuangan dan Akutansi . Cetakan Pertama. Jakarta: Salemba Empat.
Riyanto,  Bambang.  2010. Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan .  Cetakan  ketiga.  Yogyakarta: BPFE.
Rodoni, Ahmad. Dan Ali, Herni. 2014. Manajemen Keuangan Modern . Jakarta: Mitra Wacana Media. Sarmento, J. D. C. Dan Dana, Made. 2016.  Pengaruh Return on Equity, Current Ratio, and Earning Per  Share  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan  Keuangan. E-Jurnal  Manajemen Unud, vol 5, nomor 7, ISSN: 2302-8912.
Sartono,  Agus.  2010. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .  Cetakan  keempat.  Yogyakarta: BPFE.
Subramanyam. dan Wild, John. 2010. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Sudana, I.Made. 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta: Erlangga. Sugiono, Arief. Dan Untung, Edi. 2016. Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Grasindo.
Sugiono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitati, dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Sjahrial,  Dermawan.    dan  Purba,  Djahotman.  2013. Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  Mitra Wacana Media.
Syamsuddin,  Lukman.  2018. Manajemen  Keuangan  Perusahan .  Cetakan  Kedua  belas.  Jakarta:  PT Rajagrafindo Persada.
Utari, Dewi. dkk. 2014. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media. Van Horne, James. Dan Wachowicz, John. 2012. Prinsip-Pinsip Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Wijaya, David. 2017. Manajemen Keuangan (Konsep dan Penerapannya) . Jakarta: PT Grasindo. Yasa, K. D. M. Dan Wirawati, N. G. P. 2016. Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio, dan Debt to Equity  Ratio  Pada  Dividend  Payout  Ratio. E-Jurnal  Akutansi  Universitas  Udayana,  16.2,  921- 950.