## ANALISIS DEPOSITO MUDHARABAH BANK SYARIAH DI INDONESIA
Tahun 2012 - 2016

## Yepri Endika
Program Magister Ekonomi dan Keuangan, Universitas Islam Indonesia Yogyakarta Email: jeffmahadika@gmail.com

## Abstract
This study is entitled "Analysis of Bank Syariah Mudharabah deposits in Indonesia Year 2012 - 2016". This study aims to analyze the factors that influence  the  development  of  the  collection  of  Mudharabah  deposits  at Bank  Syariah  in  Indonesia  January  2012  to  December  2016.  The analysis model is a model of Autoregresive Distributed Leg (ARDL), with time  series  data  on  January  2012  to  December  2016  sourced  from Statistics  Indonesia,  the  Financial  Services  Authority  and  Bank Indonesia.  Statistical  testing  include  t-test,  F  test  and  R-square (coefficient)  and  test  the  classical  assumption  of  Heteroskedastity  and autocorrelation.  Based  on  the  test  results  F  External  and  Internal Factors  (Variable  Spread,  Production  and  Inflation  Index,  Rupiah exchange rate variable,  the gold  price and the Indonesian  Sharia Stock Index) on a long-term significant influence amounted to 95,91 % against Mudharabah deposits. In the short term a significant influence amounted to  48,5%  against  against  Mudharabah  deposits.  T  test  results  variable Inflation,  Production  Index  (t,  t -1 ,  t -2 ),  Exchange  Rate,  and  ISSI  (t -1 )  in the  short  term  a  significant  influence  on  the  accumulation  of Mudharabah deposits and other variables are not significant.
Keywords: Mudharabah, ARDL, Spread, ProductIndex, Inflation, Exchange Rates.

## Abstrak
Penelitian  ini  berjudul  “Analisis  Deposito  Mudharabah  Bank
Syariah di Indonesia Tahun 2012 - 2016”. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi perkembangan pengumpulan  Deposito  Mudharabah  pada  Bank  Syariah  di  Indonesia bulan  Januari  2012  sampai  Desember  2016.  Model  analisis  yang digunakan adalah model Autoregresive Distributed Leg (ARDL), dengan data  time  series  Januari  2012  sampai  Desember  2016  yang  bersumber dari  Badan  Pusat  Statistik  Indonesia,  Bursa  Efek  Indonesia,  Otoritas Jasa Keuangan dan Bank Indonesia. Pengujian statistik yang digunakan meliputi uji t, Uji Wald, uji F dan R-square (koefisien determinasi) serta uji asumsi klasik yaitu Heteroskedastisitas, Autokorelasi dan Normalitas. Berdasarkan  Hasil  Uji  F  Faktor  Eksternal  dan  Internal  (variabel Spread, Produksi Indek dan Inflasi, variabel Kurs Rupiah, Harga Emas dan  Indek  ISSI)  pada  jangka  panjang  berpengaruh  signifikan  sebesar 95,91  %  terhadap  terhadap  Deposito  Mudharabah.  Dalam  jangka pendek  berpengaruh  signifikan  sebesar  48,5  %  terhadap  Deposito Mudharabah. Dari hasil Uji t variabel Inflasi, Produksi Indek (t, t -1 , t -2 ),
Kurs Rupiah, ISSI (t -1 ) dalam jangka pendek mempunyai pengaruh yang signifikan  teradap  penghimpunan  deposito  mudharabah  dan  variabel lainnya yang tidak berpengauh secara signifikan.
Kata  Kunci:  Mudharabah,  ARDL,  Spread,  Produk  Indeks,  Inflasi, Kurs

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Islam adalah agama yang ajarannya bersifat universal, artinya ajaran yang dibawa islam  itu  bersifat  menyeluruh  dan  mencakup  pada  segala  bidang  kehidupan.  Dengan sistem  ajaran  tersebut,  lembaga  keuangan  muncul  sebagai  sarana  untuk  aktivitas konsumsi,  simpanan  dan  investasi.  Lembaga  keuangan  tersebut  terdiri  dari  lembaga keuangan bank dan lembaga keuangan bukan bank.
Tantangan  utama  bank  syariah  saat  ini  diantaranya  adalah  bagaimana mewujudkan kepercayaan dari para stakeholder . Sudah menjadi rahasia umum bahwa, hanya  bank-bank  yang  sanggup  membangkitkan  kepercayaan stakeholder mereka  saja yang  akan  bisa  tumbuh,  berkembang  dan  mengukir  sejarah  baru.  Bank  tersebut  akan mampu  memobilisasi  simpanan,  menarik  investasi,  menyalurkan  pembiayaan, menanamkan investasi, sekaligus memperluas kesempatan kerja, membantu pemerintah membiayai  defisit  anggaran  untuk  pembangunan,  dan  mengakselerasi  pembangunan ekonomi dengan baik. Hal ini terjadi karena semua institusi keuangan harus merespon realitas  bahwa  penyedia  dana  ( shareholder dan deposan )  serta stakeholder yang  lain memiliki harapan, dan mereka tidak akan menanamkan dana atau berkontribusi dengan baik apabila ekspektasi mereka tidak terpenuhi.
Ekspektasi stakeholder terhadap  bank  syariah  tentu  berbeda  dengan  bank konvensional. Hal ini didasari oleh kesadaran bahwasannya bank syariah dikembangkan sebagai  lembaga keuangan  yang melaksanakan kegiatan usaha sejalan dengan prinsip- prinsip  dasar dalam ekonomi  Islam. Tujuan ekonomi  Islam sendiri dalam hal  ini tidak hanya  terfokus  pada  tujuan  komersil  yang  tergambar  pada  pencapaian  keuntungan maksimal  semata,  tetapi  juga  mempertimbangkan  perannya  dalam  memberikan kesejahteraan  secara  luas  bagi  masyarakat,  yang  merupakan  implementasi  peran  bank syariah selaku pelaksana fungsi sosial. Perbedaan yang dominan pada bank syariah dan bank konvensional adalah pada sistem bunga yang digunakan.
Salah  satu  produk  yang  ditawarkan  oleh  perbankan  syariah  menggunakan akad mudharabah .  Secara  sederhana,  pengertian mudharabah menurut  ulama  fiqh  dalam mazhab  Maliki  adalah  suatu  pemberian  mandat  dari  investor  ( shahibul  maal )  yang disertakan  kepada  pengelola  ( mudharib )  untuk  berdagang  dengan  mata  uang  tunai dengan mendapatkan sebagian keuntungan, jika sudah diketahui jumlah dan keuntungan yang diperolehnya. (Muhammad, 2004:39)
Terkait  dengan  kemampuan  perbankan  syariah  dalam  menghimpun  dana  pihak ketiga,  khususnya  dana  deposito mudharabah ,  banyak  faktor  pendukung  dan penghambat.  Faktor-faktor  tersebut  dapat  merupakan  faktor  internal  dari  perbankan syariah sendiri  yang maupun faktor eksternal yang merupakan kondisi makro ekonomi Indonesia.  Dengan  memperhatikan  latar  belakang  tersebut  di  atas,  maka  dapat dirumuskan permasalahan sebagai berikut : apakah Spread ( Bunga Deposito - return
Bagi  Hasil  ),  Indek  Produksi,  tingkat  Inflasi,  Kurs  Rupiah,  Harga  Emas  dan  Indek ISSI mempengaruhi deposito mudharabah.

## TINJAUAN TEORIYIS DAN PENGEMBANGAN HIOTESIS Bank Syariah
Menurut Undang-undang nomor 21 tahun 2008 tentang Perbankan Syariah Indonesia, dijelaskan  bahwa  bank  syariah  adalah  bank  yang  menjalankan  kegiatan  usahanya berdasarkan  prinsip  syariah  dan  menurut  jenisnya  terdiri  atas  Bank  Umum  Syariah  dan Bank  Pembiayaan  Rakyat  Syariah.  Bank  Umum  Syariah  (BUS)  adalah  bank  syariah  yang kegiatannya memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran. Sesuai dengan namanya maka prinsip  yang  digunakan  oleh  bank  syariah  adalah  prinsip  hukum  Islam  berdasarkan  fatwa yang  dikeluarkan  oleh  lembaga  yang  memiliki  kewenangan  dalam  penetapan  fatwa  di bidang syariah (pasal 1:2).

## Dana Pihak Ketiga
Bank sebagai lembaga intermediasi keuangan yaitu sebagai penghubung antara pihak yang  kelebihan  dana  ( surplus  unit )  dan  pihak  yang  kekurangan  dana  ( defisit  unit ),  dengan menghimpun  dana  pihak  ketiga  dari  para  nasabah  atau  deposan  lalu  menyalurkannya kepada  para  debitur  (pengusaha  dan  pihak  yang  memerlukan  dana  segar).  Dalam  kondisi krisis, beberapa perbankan telah tersingkir. Dengan kondisi tersebut, perbankan sangat takut untuk  menyalurkan  kredit,  sehingga  proporsi Loan  to Deposit  Ratio (LDR)  atau  dalam perbankan  syariah  disebut  sebagai Financing  to  Deposit  Ratio (FDR)  menurun  cukup drastis.  Dalam  hal  ini,  bank  syariah  sebagai pengelola  DPK  ( mudharib )  harus  berhati-hati dalam  mengelola  DPK  yang  mana  secara  sistematis  “dipaksa”  untuk  berperilaku memaksimalkan  keuntungan  bagi  kedua  belah  pihak,  baik  bagi mudharib sendiri  maupun bagi shahibul maal . (Adiwarman, 2005).
Sesuai fungsi dana pihak ketiga yang vital dengan digunakannya untuk sumber profit dan penutup laba opersional, maka hal ini seharusnya juga mendorong bank syariah sebagai salah  satu  bentuk  lembaga  perbankan  agar  memperbaiki  manajemennya  untuk  terus meningkatkan dana pihak ketiga. Hal ini dikarenakan perubahan yang sedikit saja pada dana pihak ketiga (DPK) maka akan mempengaruhi kinerja dan performa dari bank.
Penghimpunan  dana  pihak  ketiga  ini  diperoleh  dari  tabungan,  deposito  berjangka, sertifikat  deposito,  giro,  dan  kewajiban  jangka  pendek  lainnya.  Dalam  penelitian  ini  akan digunakan  dana  pihak  ketiga  yang  berasal  dari  deposito Mudharabah berjangka  1  bulan. Penggunaan  deposito  ini  adalah  berdasarkan  komposisinya  sebagai  jumlah  terbesar  dari deposito dalam menghimpun dana pihak ketiga (DPK).

## Deposito Mudharabah
Deposito menurut Undang-Undang Perbankan nomor 10 tahun 1998 adalah simpanan yang  penarikannya  hanya  dapat  dilakukan  pada  waktu  tertentu  berdasarkan  perjanjian nasabah penyimpan dengan bank. Deposito yang dibenarkan secara syariah adalah deposito yang  berdasarkan  prinsip mudharabah (Fatwa  DSN  nomor  03/MUI/IV/2000).  Deposito mudharabah ,  yaitu  investasi  melalui  simpanan  pihak  ketiga  (perseorangan  atau  badan hukum)  yang  penarikannya  hanya  dapat  dilakukan  dalam  jangka  waktu  tertentu  dengan mendapat imbalan bagi hasil (Antonio, 2001).

## Spread ( Bunga deposito – Return Bagi hasil )
Spread  adalah  selisih  antara  Bunga  deposito  dengan  Return  Bagi  Hasil  (Equivalen rate)  Deposito Mudharabah .  Besarnya spread bervariasi,  tegantung  dari  besarnya  tingkat suku  bunga  yang  ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia  yang  menjadi  patokan  bagi  Bank  untuk menetapkan Rate dari Produk Deposito pada masing-masing Bank.
Semakin  Rendah  spread  yang  terjadi,  maka  mengindikasikan  tingkat  persaingan antara  Bank  Umum  Konvensional  dengan  Bank  Umum  Syariah  semakin  kompetitip, sehingga  akan  memberikan  kesempatan  bagi  Nasabah  untuk  lebih  selektif  dalam  memilih Bank  mana  yang  akan  dipilih  untuk  menentukan  Investasi  mereka.  Penentuan  tinggi rendahnya spread tergantung  pada  bagaimana  bank  menerapkan  strategi  serta  target pasarnya  dan  risiko  perbankan.  Pengelompokan  jenis  industri  dan  peringkat  usaha  bank merupakan pertimbangan untuk menerapkan tinggi rendahnya spread (Dendawijaya, 2003).

## Inflasi
Tingkat inflasi adalah suatu proses meningkatnya harga-harga secara umum dan terus menerus  berkaitan  dengan  mekanisme  pasar  yang  dapat  disebabkan  oleh  berbagai  faktor diantaranya  konsumsi  masyarakat  yang  meningkat  atau  adanya  ketidak  lancaran  distribusi barang  (Cahyono,  2009).  Indikator  yang  sering  digunakan  untuk  mengatur  tingkat  inflasi adalah Indeks Harga Konsumen (IHK). Hal itu dikarenakan IHK menghitung harga rata-rata dari barang dan jasa yang paling sering dikonsumsi oleh rumah tangga. Perubahan IHK dari waktu  ke  waktu  menunjukkan  pergerakan  harga  dari  barang  dan  jasa  yang  dikonsumsi masyarakat.

## Nilai Tukar (kurs)
Menurut Adiningsih, dkk (1998: 155), nilai tukar rupiah adalah harga rupiah terhadap mata  uang  negara  lain.  Jadi,  nilai  tukar  rupiah  merupakan  nilai  mata  uang  rupiah  yang ditranslasikan  ke  dalam  mata  uang  negara  lain.  Misalnya  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar Amerika, nilai tukar rupiah terhadap Euro, dan lain sebagainya.

## Harga Emas Dunia
Emas adalah bentuk umum yang mewakili uang karena kejarangannya, ketahanannya, dapat  dibagi-bagi,  tahan  terhadap  jamur  dan  kemudahan  pengindentifikasiannya,  sering berhubungan dengan perak. Perak biasanya adalah alat pembayaran yang sah, dengan emas sebagai  metal  untuk  cadangan  moneter.  Sulit  untuk  memanipulasi  standar  sebuah  emas untuk disesuaikan dengan kebutuhan ekonomi terhadap uang, menyediakan ketidakleluasaan  praktek  terhadap  pengukuran  yang  bank  sentral  mungkin  gunakan sebaliknya untuk memberi tanggapan pada krisis ekonomi. Sejak tahun 1968, standar pasar emas London dijadikan patokan harga emas dunia.

## Indeks Produksi
Indeks  Produksi  adalah  sebuah  indikator  ekonomi  yang  menghitung  output  produksi riil dari sektor industri, angka ini juga menunjukan sebarapa besar perubahan produksi dari waktu  ke  waktu  Faktor  yang  mempengaruhi  produktivitas  adalah  rasio  antara  output  atau produksi dengan input. PDB adalah nilai barang dan jasa yang diproduksi oleh suatu Negara dalam suatu periode tertentu yang menjumlahkan semua
hasil  pendapatan  dari  warga  Negara  bersangkutan  ditambah  warga  Negara  asing  yang berkerja di Negara bersangkutan (Iskandar Putong, 2010:45).

## Indeks ISSI
Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  merupakan  keseluruhan  saham  syariah  yang tercatat  di  BEI.  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  diluncurkan  pada  tanggal  12  Mei 2011  dengan  jumlah  saham  syariah  sebanyak  214  saham.  Hingga  saat  ini,  jumlah  emiten yang terdaftar di ISSI sebanyak 308 emiten. Hal ini berarti selama 6 tahun, saham syariah di ISSI mencapai peningkatan sejumlah 94 emiten. Konstituen ISSI adalah keseluruhan saham syariah  tercatat  di  BEI  dan  terdaftar  dalam  Daftar  Efek  Syariah  (DES).  Konstituen  ISSI direview  setiap  6  bulan  sekali  (Mei  dan  November)  dan  dipublikasikan  pada  awal  bulan berikutnya.  Konstituen  ISSI  juga  dilakukan  penyesuaian  apabila  ada  saham  syariah  yang baru  tercatat  atau  dihapuskan  dari  DES.  Metode  perhitungan  ISSI  menggunakan  rata-rata tertimbang  dari  kapitalisasi  pasar.  Tahun  dasar  yang  digunakan  dalam  perhitungan  ISSI adalah awal penerbitan DES yaitu Desember 2007.

## Pengaruh Variabel Makro Terhadap Deposito Mudharabah
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Mohhamad  Nur  Rianto  Al  Arif (Economic  Journal  of  Emerging  Market  2011) ,  menyimpulkan  bahwa Variabel  Makro Ekonomi  (bunga  Bank  Indonesia,  Inflasi  Kurs  Rupiah)  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap penghimpunan Deposito mudharabah pada Bank Syariah di Indonesia.
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan oleh Khizer Ali (2011) pada Bank umum dan  Bank  Syariah  yang  ada  di  Pakistan,  menyimpulkan  bahwa Gross  Domestic product (GDP) memiliki hubungan signifikan positif dengan besarnya tabungan yang dihimpun oleh Bank di Pakistan .
Berdasarkan hasil penelitian Tatik Maryati dan Muliawati (2015) menyimpulkan bahwa inflasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Deposito Mudharabah, ini tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Patra  Yunita (2008).  dalam penelitiannya  menyimpulkan  bahwa Inflasi  secara  signifikan mempengaruhi  jumlah  Dana Pihak Ketiga (giro, tabungan, deposito) perbankan syariah.
Berdasarkan  hasil  penelitian  oleh  Bhintia  Agustina  Triadi  (2010)  menyimpulkan bahwa nilai  tukar  rupiah  tidak  berpengaruh  secara  siginifikan terhadap  Deposito Mudharabah. Pada jangka pendek menguat atau melemahnya nilai tukar rupiah tidak ada pengaruhnya  terhadap  Deposito  Mudharabah. Hal  ini diperkuat  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Hadzami  (2011:  106),  menyimpulkan  bahwa nilai  tukar  rupiah  tidak memiliki hubungan yang signifikan terhadap Deposito Mudharabah.

## Pengaruh Tingkat Bunga Terhadap Deposito Mudharabah
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  di  Malaysia  oleh  Haron  dan  Ahmad,  (2000), menyimpulkan bahwa tingkat suku bunga konvensional akan mempunyai hubungan negatif terhadap  dana  deposito  bank  syariah,  sedangkan  tingkat  bagi  hasil  akan  mempunyai hubungan positif terhadap jumlah dana deposito bank syariah, hal ini diperkuat dengan hasil penelitian  oleh  Haron  dan  Norafifah  (2000),  Rachmawati  dan    Ekki  (2004),  Ani  dan Wasilah  (2010),  Raditiya  (2007),  Andika  (2010),  dan  Erwin  (2010)  menyimpulkan  bahwa bagi hasil deposito berpengaruh signifikan terhadap deposito mudharabah .
Hasil  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ipando  (2008),  Anniswah (2011)  dan  Natalia  (2014).  Dilihat  dari  keuntungan  yang  menjanjikan  oleh  setiap  bank, kalau pada bank konvensional  sendiri dilihat dari tingkat  suku bunga tersebut,  jika tingkat suku  bunga  bank  konvensional  lebih  tinggi  dari  bagi  hasil,  maka  nasabah  memilih  untuk menyimpan dananya di bank konvensional atau risiko displacement fund (pengalihan dana dari bank syariah ke bank konvensional). Terlihat dari penelitian ini menyimpulkan bahwa suku bunga berpengaruh negatif pada jumlah deposito mudharabah Bank Syariah Mandiri.

## Pengaruh Harga Saham Terhadap Deposito Mudharabah
Berdasarkan  penelitian  Iim  Hilman  (International  Journal  of  Business  and Management  Invention  2016)  menyimpulkan  bahwa  pertumbuhan  JII  berpengaruh  Positif terhadap Deposito Mudharabah .
Berdasar penelitian yang dilakukan dilakukan oleh anwar, dkk (2010) menyimpulkan bahwa  besarnya  pengaruh  indeks  harga  saham  gabungan  terhadap  tingkat  bagi  hasil deposito mudharabah sebesar 9.73%. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Anwar dan Mikami (2011) menyimpulkan bahwa variabel  indeks harga saham  gabungan berpengaruh terhadap tingkat bagi hasil deposito mudharabah sebesar 22,15%.

## Pengaruh Harga Emas Dunia Terhadap Deposito Mudharabah
Berdasarkan    Penelitian    yang    dilakukan    oleh    Eko    Hardiyanto    dan    Harjun Muharam  (2012)  menyimpulkan  bahwa  terdapat  hubungan  antara  harga  emas  dan  tingkat bagi   hasil  deposito mudharabah ,  hal   ini  berbeda  dengan   penelitian   yang dilakukan anwar  dkk  2010  menyimpulkan  bahwa  besarnya  pengaruh  harga  emas terhadap tingkat bagi  hasil  deposito mudharabah sebesar  0,19%  karena  besarnya  pengaruh  tidak  lebih  dari 1% maka dapat dikatakan bahwa harga emas dunia tidak berpengaruh terhadap tingkat bagi hasil  deposito mudharabah .  Hal  ini  diperkuat  oleh  penelitian  yang  dilakukan  asmawarna sinaga tahun 20015 menyimpulkan bahwa Harga Emas memiliki pengaruh 0,71%.

## METODE PENELITIAN Data Penelitian
Dalam  penelitian  ini  data  yang  dipergunakan  adalah  jenis  data  sekunder  yang diperoleh  dan  dibuat  oleh  pihak  lain  yang  dikumpulkan  dalam  kurun  waktu  tertentu  dari suatu sample. Penulis memperoleh data tersebut dari Bank Indonesia, Badan Pusat Statistik, Otoritas  Jasa  Keuangan,  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  merupakan  data time series atau runtut  waktu  bulanan dari bulan  Januari tahun 2012 sampai  dengan bulan desemberr  tahun  2016.  Data  tersebut  meliputi  data  Deposito Mudharabah ,  Spread, Production  Indeks,  Tingkat  Inflasi,  Kurs  Rupiah  Harga  Emas  dan  Index  saham  Syariah Indonesia.

## Metode Analisis Data
Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  metode  kuantitatif.  Untuk  menganalisis faktor-faktor  apa  saja  mempengaruhi  kondisi  Penghimpunan  Deposito Mudharabah Bank Syariah di  Indonesia, dianalisis dengan menggunakan metode Auto Regressive Distributed Lag (ARDL)

## Uji Asumsi Klasik
Pengujian  ini  dimaksudkan  untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  heteroskastisidas  dan autokorelasi  data  hasil  estimasi.  Jika  terjadi  penyimpangan  terhadap  asumsi  klasik  maka pengujian  yang telah dilakukan sebelumnya dianggap tidak valid dan secara statistik dapat mengacaukan kesimpulan yang diperoleh.

## Uji Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini,  digunakan  metode  ARDL,  uji signifikansi  parameter  individual  (Uji  statistik  t),  uji  signifikansi  parameter  serentak  (Uji statistik F) dan koefisien determinasi.

## Model Autoregressive Distributed Lag (ARDL)
Model  ARDL  sangat  berguna  dalam  ekonometrik  empiris,  karena  membuat  teori ekonomi yang bersifat statis menjadi dinamis dengan meperhitungkan peranan waktu secara eksplisit.  Model  ini  dapat  membedakan  respon  jangka  pendek  dan  jangka  panjang  dari variabel  tak  bebas  terhadap  satu  unit  perubahan  dalam  nilai  variabel  penjelas  (Gujarati, 1995).
Pada  penelitian  ini  menggunakan  ARDL Bounds  Test yang  dilakukan  dengan  cara mengestimasi  persamaan  umum  ARDL  dengan  menggunakan  setiap  variabel  sebagai variabel terikat secara bergantian. Dari hasil estimasi tersebut diperoleh nilai F-statistik uji signifikansi  bersama,  dengan  hipotesa  null  “tidak  terhadap  hubungan  jangka  panjang”, dibandingkan dengan dua set nilai kritis. Adapun persamaan ARDL yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
∆DM
t =  β  +  β 1 SPREAD t-i
+  β 2 INF t-i +  β 3 PI t-i + β 4 KR t-i + β 5 HE t-i + β 6 ISSI t-i + e t

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Stastistik t)
Menurut  Ghozali  (2005)  uji  stastistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variabel dependen. Pengujian dilakukan dengan menggunakan significance level 0,10 (α=10%).

## Uji Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi ( R 2 ) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi berada di antara nol  dan  satu.  Nilai R 2  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam menjelaskan  variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang  mendekati  satu  berarti  variabel- varibel  independen  memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2005).

## Uji F
Uji  F  merupakan  pengujian  terhadap  variabel  bebas  ( independent  variabel )  secara bersama–sama yang dilakukan untuk melihat seberapa besar pangaruh variabel bebas secara individual terhadap variabel terikat. Selain perlu menguji apakah koefisien regresi satu per satu  secara  statistik  signifikan  atau  tidak  dalam  mempengaruhi  varibel  terikat  ( dependent variabel ), maka diperlukan juga pengujian secara serentak yang mengggunakan uji F.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Pengujian Asumsi Klasik
Pengujian  asumsi  yang  dilakukan  meliputi  uji  normalitas,  autokorelasi  dan heteroskedastisitas.  Untuk  uji  normalitas,  menggunakan  uji Jarque  Bera dengan  melihat nilai probability .  Jika  nilai probability lebih  besar  dari  nilai  derajat  kesalahan  α  =  10% (0.10),  Terlihat  dari  nilai  probability  sebesar  0.046958  lebih  kecil  dari  derajat  kesalahan 10% (0.10), sehingga model ini data tidak terdistribusi secara normal.
Untuk  mengetahui  ada  tidaknya  Heteroskedastisitas  dapat  dilihat  pada  hasil  uji menggunakan metode ARCH, diketahui bahwa nilai probabilitas Chi-Square adalah 0.1505 lebih  Besar  dari  α  =  10  %  (0,10).  maka  dapat  dinyatakan  bahwa  model  tidak  terdapat Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH).
Untuk mengetahui ada atau tidaknya penyakit autokorelasi dalam suatu model, dapat dilihat  dari  nilai  statistik  Durbin-Watson.  Selain  dengan  penyakit  autokorelasi  dapat  juga digunakan  uji  Lagrange  Multiplier  (LM  Test)  atau  yang  disebut  Uji  Breusch-Godfrey dengan  membandingkan  nilai  probabilitas  R-Square  dengan  α  =  10%  (0.10).  Untuk mengetahui  ada  tidaknya  autokorelasi  dapat  dilihat  bahwa  probabilitas  Chi-square  sebesar 0.5981 > 10% (0.10), hal ini menunjukkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.

## Metode ARDL

## Tabel 1. Estimasi ARDL
Dependent Variable: LOG(DM) Selected Model: ARDL(1, 0, 0, 3, 0, 0, 2 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic  Prob.* LOG(DM(-1)) 0.804617 0.076583 10.50644 0.0000 SPREAD 0.005405 0.008568 0.630895  0.5314 INF -0.019588 0.011065 -1.770267 0.0838 LOG(PI) 0.426581 0.268114 1.591041 0.1189 LOG(PI(-1)) 0.666340 0.272344 2.446685 0.0186 LOG(PI(-2)) 0.364745 0.279961 1.302842 0.1996 LOG(PI(-3)) 1.050755 0.288866 3.637521 0.0007 LOG(KR) -0.352294 0.143941 -2.447480 0.0185 LOG(HE) -0.032950 0.103715 -0.317697  0.7523 LOG(ISSI) -0.233719 0.187680 -1.245306  0.2198 LOG(ISSI(-1)) -0.058775 0.236751 -0.248257  0.8051 LOG(ISSI(-2)) 0.393165 0.176171 2.231727 0.0309 C -7.226293 3.042913 -2.374795  0.0221 @TREND -0.006641 0.002230 -2.978638  0.0047 R-squared 0.966665Mean dependent var 11.38005 Adjusted R-squared  0.956586 S.D. dependent var 0.206583 S.E. of regression 0.043044 Akaike info criterion -3.243832 Sum squared resid 0.079668 Schwarz criterion -2.742030 Log likelihood 106.4492 Hannan-Quinn criter. -3.048815 F-statistic 95.91700 Durbin-Watson stat 2.171256 Prob(F-statistic) 0.000000
Data  analisis  dengan  mempergunakan  metode  ARDL  dengan  signifikansi  10%  , menunjukan bahwa Dengan menggunakan lag 3 berdasarkan Schwarz Criteria hasil output estimasi Model ARDL (1,0,0,3,0,0,2) merupakan model yang paling bagus diantara 20 top model yang ditampilkan dengan uji model. Menunjukkan bahwa variabel independen secara bersama  (uji  F)  mempengaruhi  variabel  dependen.  Hasil  koefisien  determinasi Adjusted  R Square  (Adj  R 2 ) pada  table  diatas  diperoleh  nilai  sebesar  0.966665  atau 96,66%.  Artinya, bahwa  dalam  jangka  panjang  96,66%  jumlah  Deposito Mudharabah dipengaruhi  oleh Spread,  Production  Indeks,  Inflasi,  Kurs  Rupiah,  Harga  Emas  dan  Indek  ISSI.  Sedangkan 3,34% Deposito Mudharabah dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Estimasi Model ARDL menunjukan bahwa variable dependen Deposito Mudharabah dipengaruhi  oleh  dirinya  sendiri  atau  terdapat Auto  Regressive (AR).  AR  tersebut  adalah variabel  bebas  yang  berupa  lag  kesatu  dari  variabel  dependen  Deposito Mudharabah . Secara simultan, variabel dependen Deposito Mudharabah , selain dipengaruhi oleh dirinya sendiri, Deposito Mudharabah juga dipengaruhi variable independen Inflasi,PI ( PI -1,-2,-3 ), KR, dan Indeks ISSI pada masa lag kedua.

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Tabel 2 .

## Hasil Estimasi Cointegrating And Long Run Form
Selected Model: ARDL(1, 0, 0, 3, 0, 0, 2)
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic  Prob. D(SPREAD) 0.005405 0.008568 0.630895  0.5314 D(INF) -0.019588 0.011065  -1.770267  0.0838 DLOG(PI) 0.426581 0.268114 1.591041  0.1189 DLOG(PI(-1)) -0.364745 0.279961  -1.302842  0.1996 DLOG(PI(-2)) -1.050755 0.288866  -3.637521  0.0007 DLOG(KR) -0.352294 0.143941  -2.447480  0.0185 DLOG(HE) -0.032950 0.103715  -0.317697  0.7523 DLOG(ISSI) -0.233719 0.187680  -1.245306  0.2198 DLOG(ISSI(-1)) -0.393165 0.176171  -2.231727  0.0309 D(@TREND()) -0.006641 0.002230  -2.978638  0.0047 CointEq(-1) -0.195383 0.076583  -2.551255  0.0144 Long Run Coefficients Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic  Prob. SPREAD 0.027666 0.039080 0.707922  0.4828 INF -0.100254 0.068226  -1.469434  0.1490 LOG(PI) 12.838458 4.823679 2.661549  0.0109 LOG(KR) -1.803092 0.887472  -2.031716  0.0484 LOG(HE) -0.168643 0.500437  -0.336992  0.7378 LOG(ISSI) 0.515247 0.459465 1.121407  0.2683 C -36.985220  22.362061  -1.653927  0.1054 @TREND -0.033989 0.016735  -2.030977  0.0485
Koefisien Spread = 0.027666, Prob = 0.4828 (tidak signifikan). Maka Gagal Menolak H 0, hal  ini  terjadi  juga  pada  jangka  pendek.  Hal  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  S pread , berpengaruh negatif terhadap Deposito mudharabah. . Koefisien Inflasi = -0.100254, Prob = 0.1490  (signifikan  pada  10%).  Maka  Menolak  H 0 hal  ini  juga  terjadi  pada  jangka  pendek. Hal ini sesuai dengan hipotesis Inflasi berpengaruh negatif terhadap Deposito mudharabah.
Koefisien  indek  Produksi  =  12.838458,  Prob  =  0.0109  (signifikan),  Maka  Menolak H 0, hal ini juga terjadi pada jangka pendek (t, t -1 , t -2 ). Hal ini sesuai dengan hipotesis Indeks Produksi  berpengaruh  positif  terhadap  Deposito mudharabah. Koefisien  Kurs  Rupiah  =  - 1.803092  Prob=  0.0408  (signifikan).  Maka  Menolak  H 0, hal  ini  juga  terjadi  pada  jangka pendek.  Hal  ini  sesuai  dengan  hipotesis  Kurs  Rupiah  berpengaruh  Negatif  terhadap Deposito mudharabah.
Koefisien  Harga  Emas  =  -0.168643  Prob=  0.7378  (tidak  signifikan).  Maka  gagal Menolak H 0, hal ini juga terjadi paada jangka pendek. Hal ini sesuai dengan hipotesis Harga Emas  berpengaruh  Negatif  terhadap  Deposito mudharabah. .  Koefisien  ISSI  =  0.515247 Prob=  0.2683  (tidak  signifikan).  Maka  gagal  Menolak  H 0 Hasil  tersebut  dikoreksi  pada jangka  pendek  dimana  Koefisien  ISSI  (-1)  =  -0.393165  Prob=  0.0309  (signifikan),  Hal  ini menyimpulkan  bahwa  Menolak  H 0, hal  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  Indek  ISSI berpengaruh negatif terhadap Deposito.

## PEMBAHASAN
Pengaruh  Spread,  Inflasi,  Production  Indeks,  Kurs  Rupiah,  Harga  Emas  dan  Indek ISSI terhadap Deposito Mudharabah
Berdasarkan Hasil Uji F pada penelitian diperoleh angka F-statistic sebesar 95.91700, R Square(Adj  R 2 ) sebesar  0.956586  dengan  nilai  Prob(F-statistic)  sebesar  0.000000.  Artinya Variabel Independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan sebesar 95,91 % terhadap terhadap Deposito Mudharabah .
Terkait dengan kemampuan perbankan syariah dalam menghimpun dana pihak ketiga, khususnya  dana  deposito mudharabah ,  banyak  faktor  pendukung  dan  penghambat.  Faktor- faktor tersebut dapat merupakan faktor internal dari perbankan syariah sendiri yang maupun faktor eksternal yang merupakan kondisi makro ekonomi Indonesia.
Penelitian  ini  sesuai  dengan  Pendapat  Rivai  dan  Arifin  (2010),  usaha  bank  dalam menghimpun  dana  dipengaruhi  oleh  faktor  yang  datang  dari  luar  bank  ( ekstern )  dan  faktor yang bersumber dari bank itu sendiri ( intern ).

## Pengaruh Spread terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  Penelitian  ini  pada  jangka  pendek  Koefisien  Spread  =  0.005405,  Prob  = 0.5314 (tidak signifikan), artinya apabila terjadi perubahan Spread meningkat 1 persen, maka tidak  akan  diikuti  peningkatan  jumlah  Deposito Mudharabah .  Dalam  jangka  panjang Koefisien Spread = 0.027666, Prob = 0.4828 (tidak signifikan). Dalam penelitian ini Spread adalah Selisih antara bunga deposito konvensional dengan Return  bagi  hasil  deposito mudharabah ,  berbeda  dengan  Penelitian-penelitian  sebelumnya. Apabila  nilai  spread  positif  maka  maka  akan  menyebabkan  penurunan  jumlah  Deposito Mudharabah ,  kalau  dilihat  dari  hasil  penelitian  ini  walaupun  nilainya  positif  tapi  tidak signifikan  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  jangka  Pendek  dan  panjang  tidak  sesuai teori  (Hipotesis).  Hal  ini  bisa  terjadi  karena  Nasabah  muslim  dalam  menempatkan  dananya tidak terpengaruh oleh tingkat bunga deposito bank konvensional yang lebih tinggi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori Maslahah Imam al-Ghazali yang menerangkan bahwa  maslahah  adalah  memelihara  tujuan-tujuan  syariat  sedangkan  tujuan  syariat  meliputi Lima dasar pokok yaitu: 1. Melindungi Agama (hifzh al-diin). 2. Melindungi Jiwa ( hifzh al- nafs). 3. Melindungi akal (hifzh al-aql). 4. Melindungi kelestarian manusia (hifzh al-nasl). 5. Melindungi harta benda (hifzh al-mal).
Didasari  Oleh  teori  ini  maka  dapat  dikatakan  penelitian  ini  mencerminkan  perilaku nasabah muslim dalam mempergunakan harta bendanya dalam kehidupan di dunia ini sejalan dengan tujuan-tujuan syariah, yaitu taat akan aturan agama, melindungi jiwa dari perkara  yg haram, melindungi akal agar selalu terjaga dari perbuatan yang haq dan bathil, menjaga harta bendanya  agar  selalu  bersih  dan  suci.  Perilaku  seperti  inilah  yang  masih  belum  banyak dilakukan  oleh  umat  muslim  sehingga  perkembangan  perbankan  syariah  hingga  saat  ini kontribusinya terhadap perbankan nasional masih dikisaran 5 persen.
Selain itu Muchlish dalam Hadzami (2011:280) menyatakan bahwa tingkat religius, tingkat kepercayaan masyarakat, dan reputasi bank syariah mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perilaku menabung di Bank Syariah tidak hanya didasari faktor-faktor ekonomi semata, tetapi juga disebabkan oleh faktor non ekonomi Pengaruh Inflasi terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  Penelitian  ini  dalam  jangka  pendek  Koefisien  -0.019588  Prob=  0.0838 (signifikan),  artinya  apabila  terjadi  perubahan  Inflasi  meningkat  1%  maka  akan  diikuti penurunan jumlah Deposito Mudharabah sebesar 0.019588. Dalam jangka panjang Koefisien -0.100254 Prob= 0.1490 (signifikan).
Penelitian  ini  juga  didukung  oleh  Teori  Effek  Fisher  yang  menyatakan  bahwa  ketika terjadi kenaikan inflasi sebesar satu persen akan mengakibatkan kenaikan pada tingkat suku bunga  sebesar  satu  persen.  Dan  karena  dalam  ekonomi  islam  itu  tidak  diperbolehkan menggunakan tingkat suku bunga maka pada perbankan syariah akan menaikkan Nisbah Bagi Hasil yang digunakan sebagai langkah untuk mengatasi agar nasabah tidak berpaling ke bank konvensional  yang  menawarkan  bunga  lebih  tinggi.  Sehingga  dengan  dinaikkannya  Nisbah Bagi Hasil membuat nasabah akan tetap menyimpan dananya pada Deposito Mudharabah . Penelitian ini didukung dengan penelitian sebelumnya  yang dilakukan oleh Anisah, et al  (2013)  menjelaskan  bahwa  tingkat  inflasi  yang  tinggi  mengakibatkan  masyarakat  yang mempunyai  penghasilan  tetap  akan  mengurangi  pengalokasian  dana  investasinya  untuk mempertahankan tingkat konsumsi dan begitu juga sebaliknya.
Penelitian ini berbeda dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Farizi (2016) dan  Lestari  (2012)  menyatakan  bahwa inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan deposito mudharabah, nasabah bank syariah sepertinya sudah terbiasa dengan tingkat inflasi yang  terjadi  di  Indonesia,  sehingga  sudah  direncanakan  alokasi  dana  yang  digunakan  untuk konsumsi dan dana untuk investasi. sehingga mereka kesulitan untuk memilih investasi selain deposito karena investasi di tempat lain kemungkinan akan memiliki resiko yang lebih tinggi.

## Pengaruh Indeks Produksi terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  Penelitian  ini  dalam  jangka  pendek  Koefisien  sebesar  =  0.426581,  Prob  = 0.1189 (signifikan), artinya apabila ada perubahan Produksi Indeks meningkat 1 persen, maka akan  diikuti  peningkatan  Deposito Mudharabah sebesar  0.426581,  Sedangka  Pada  periode satu  dan  dua  bulan  sebelumnya  (Leg  1,2)  apabila  ada  perubahan  peningkatan  1  persen Produksi Indeks maka akan diikuti penurunan Deposito Mudharabah . Dalam jangka panjang Koefisien sebesar = 12.838458, Prob = 0.0109 (signifikan).
Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa dalam jangka pendek dan panjang apabila pendapatan  masyarakat  meningkat  maka  akan  diikuti  peningkatan  deposito mudharabah . Akan  tetapi  melihat  hasil  pada  Leg  1  dan  2,  ini  menggambarkan  berbeda  karena  dengan meningkatnya penghasilan masyarakat akan diikuti penurunan Jumlah deposito mudharabah hal  ini  mungkin  bisa  disebabkan  oleh  faktor  kondisi  Makro  Ekonomi  khususnya  tingkat Inflasi  yang  tinggi  yang  naik  melebihi  tingkat  kenaikan  pendapatan  masyarakat,  sehingga untuk  memenuhi/mempertahankan  tingkat  konsumsi  mereka  harus  mencairkan  deposito mudharabah .
Penelitian  ini  diperkuat  oleh  teori  Keynes,  Menurut  Keynes  bahwa  tidak  semua  dari pendapatan yang diterima masyarakat akan digunakan untuk dikonsumsi,melainkan sebagian dari  pendapatannya  akan  disimpan  (saving).  Dan  lebih  jauh  dikatakan  bahwa  perilaku konsumsi  dan  penyimpanan  dari  seseorang  masih  dipengaruhi  oleh  perubahan  pendapatan. Pendapatan naik akan meningkatkan konsumsi dan simpanan/tabungan, sehingga dalam segi makro  dapat  dikatakan  bahwa  tingkat  pendapatan  nasional  akan  mempengaruhi  tingkat tabungan (saving) seseorang atau masyarakat (Mankiw, 2003:115).

## Pengaruh Kurs Rupiah terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  penelitian  ini  dalam  jangka  pendek  variabel  Kurs  Rupiah  menujukan Koefisien  sebesar  -0.352294  Prob=  0.0185  (signifikan),  artinya  apabila  ada  perubahan kenaikan  (menguatnya)  Kurs  Rupiah  sebesar  1  persen  maka  akan  diikuti  penurunan  jumlah Deposito Mudharabah sebesar 0.352294. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian variabel Kurs Rupiah  dalam  jangka  panjang  menujukan  Koefisien  sebesar  -  1.803092  Prob=  0.0484 (signifikan).
Penelitian  ini  menggambarkan  betapa  Dana  pihak  ketiga  perbankan  syariah  sensitif terhadap  fluktuasi  nilai  tukar  rupiah  dan  kecenderungan  menurunkan  jumlah  dana  pihak ketiga sejalan dengan kecenderungan menguatnya Rupiah terhadap US Dollar, hal  ini dapat menjelaskan  bahwa  apabila  ada  perubahan  kurs  rupiah  semakin  menguat  dalam  jangka panjang  maka  investor  akan  mencairkan  Deposito Mudharabah yang  dimilikinya  untuk menginvestasikan  pada  valuta  asing  (US  Dollar),  dengan            harapan  mendapatkan keuntungan, sehingga akan memyebabkan penurunan jumlah Deposito Mudharabah . Menurut  Mankiw  (2001)  “jika  kurs  riil  tinggi,  barang-barang  dari  luar  negeri  relatif lebih  murah  dan  barang-barang  domestik  lebih  mahal.  Jika  kurs  riil  rendah,  barang-barang dari  luar  negeri  relatif  lebih  mahal  dan  barang-barang  domestik  relatif  lebih  murah”.  Kurs merupakan salah satu indikator yang mempengaruhi aktivitas di pasar saham maupun di pasar uang karena investor cenderung akan berhati-hati untuk melakukan investasi portofolio.
Hasil  penelitian  ini  juga  sesuai  dengan  penelitian  Yayat  Sujatna  (2010)  menjelaskan bahwa  Kurs  merupakan  faktor  eksternal  (luar)  yang  juga  mempengaruhi  jumlah  dana  pihak ketiga.  Menguatnya  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar  AS,  mencerminkan  kondisi perekonomian yang Stabil sehingga meningkatkan kondisi berusaha yang akan direspon oleh dunia  usaha  dengan  menginvestasikan  uangnya  pada  sector  Riil  ataupun  Pasar  Uang.  Nilai tukar  rupiah  terhadap  dollar  AS  diduga  mempunyai  pengaruh  terhadap  perkembangan  dana pihak ketiga bank syariah termasuk didalamnya deposito mudharabah .
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan hasil penelitian terdahulu  yang dilakukan oleh Bhintia  Agustina  Triadi  (2010)  menyimpulkan  bahwa  nilai  tukar  rupiah  tidak  berpengaruh secara  siginifikan  terhadap  Deposito Mudharabah .  Pada  jangka  pendek  menguat  atau melemahnya nilai tukar rupiah tidak ada pengaruhnya terhadap Deposito Mudharabah .

## Pengaruh Harga Emas terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  Penelitian  jangka  pendek  ini  Harga  Emas  mempunyai  Koefisien  sebesar  - 0.032950  Prob=  0.7523  (tidak  signifikan),  artinya  apabila  ada  perubahan  Kenaikan  Harga Emas  sebesar  1  persen  maka  tidak  akan  diikuti  penurunan  jumlah  Deposito Mudharabah sebesar  0.032950.  Hal  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  jangka  panjang,  Harga  Emas mempunyai Koefisien sebesar -0.168643 Prob= 0.7378 (tidak signifikan). Penelitian ini dapat menjelaskan bahwa apabila harga emas dunia mengalami kenaikan maka investor tidak akan melepas  atau  menjual  emas  yang  dimilikinya  dan  akan  mempertahankan  jumlah  simpanan Deposito Mudharabah .
Penelitian  ini  didukung  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  anwar,  dkk (2010)  menyatakan  bahwa  besarnya  pengaruh  harga  emas  terhadap  tingkat  deposito mudharabah sebesar  0,19%.  Karena  besarnya  pengaruh  harga  emas  dunia  tidak  lebih dari 1%, maka dikatakan variabel harga emas dunia tidak berpengaruh terhadap tingkat bagi hasil deposito mudharabah .
Menurut  Sunariyah  (2007)  salah  satu  bentuk  investasi  yang  cenderung  bebas  risiko adalah emas. Emas dianggap lebih baik untuk lindung nilai terhadap inflasi. Namun, menurut Anggarwal  (2010)  kenyataannya  dapat  berbeda  disebabkan,  emas  mungkin  dalam  jangka panjang dapat menjadi lindung nilai terhadap inflasi tetapi dalam jangka pendek dapat terjadi volatilitas  harga.  Bagi  investor  ketika  melakukan  investasi,  mereka  lebih  memilih  investasi
dengan tingkat imbal hasil tinggi dengan risiko pada tingkat tertentu atau tingkat imbal hasil tertentu dengan risiko yang rendah. Investasi di pasar saham tentunya lebih berisiko daripada berinvestasi di emas, karena tingkat pengembaliannya yang secara umum relatif lebih tinggi dari emas.

## Pengaruh Indek ISSI terhadap deposito Mudharabah
Dari  hasil  Penelitian  ini  dalam  jangka  pendek  koefisien  =  -0.233719  Prob=  0.2198 (tidak  signifikan),  artinya  apabila  terjadi  perubahan  tingkat  Indek  ISSI  naik  1  persen  maka Tidak  akan  diikuti  penurunan  jumlah  Deposito Mudharabah .  Akan  tetapi  Indeks  ISSI berpengaruh  signifikan  negatif  pada  periode  bulan  sebelumnya  (Leg  1)  dengan  koefisien sebesar  -0.393165  Prob  0.0309  (signifikan),  artinya  apabila  terjadi  perubahan  tingkat  Index ISSI  naik  1  persen  maka  akan  diikuti  penurunan  jumlah  Deposito Mudharabah .  Dalam jangka panjang koefisien = 0.515247 Prob= 0.2683 (tidak signifikan).
Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  hanya  dalam  jangka  pendek  periode  satu bulan  sebelumnya  Indeks  ISSI  berpengaruh  terhadap  Deposito Mudharabah, hal  ini  dapat didasarkan  oleh  teori  alokasi  aset  yang  mengatakan  bahwa prilaku  manusia  dalam mengalokasikan  asset  nya  cenderung  mencari  investasi  yang  relatif  aman  dari  resiko  dan membandingkan  tingkat  keuntungan  dengan  tingkat  resiko  atas  instrument  investasi  yang akan  dipilih.  sebagaimana  diketahui  investasi  pada  saham  mengandung  keuntungan  dan resiko yang lebih besar dibanding investasi pada Deposito Mudharabah.
Menurut  Samsul  (2006),  kebijakan  alokasi  aset  merupakan  tindakan  untuk menempatkan bobot investasi atau proporsi instrument keuangan tak berisiko ( risk free asset ) dan instrument keuangan berisiko ( risky asset ). Risk free assets diartikan sebagai instrument investasi  yang  tidak  mungkin  mengalami  gagal  bayar  bunga  dan  pokok  investasi  seperti Deposito Mudharabah .

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  dari  hasil  studi  dan  analisis  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diambil kesimpulan  bahwa,  Berdasarkan  Hasil  Uji  F  variabel  Spread,  Inflasi  dan  Produksi  Indek  , variabel  Kurs  Rupiah,  Harga  Emas  dan  Indek  ISSI  secara  bersama  berpengaruh  terhadap Deposito Mudharabah .  Dari  hasil  Uji  T  variabel  Inflasi,  Produksi  Indek  dan  Kurs  Rupiah dalam jangka pendek dan panjang mempunyai pengaruh yang signifikan sedangkan Variabel Indek  ISSI  hanya  pada  leg1  berpengaruh  signifikan  terhadap  penghimpunan  Deposito Mudharabah dan Variabel lainnya tidak berpengaruh secara signifikan.
Untuk  menuju  tercapainya  peningkatan  Penghimpunan  DPK  khususnya  Deposito Mudharabah sebagai  bentuk  cerminan  peningkatan  pembiayan  syariah  yang  seimbang diperlukan  strategi  pemberdayaan  pada  semua  stakeholder  yang  terkait  dengan perkembangan  investasi  syariah  dalam  hal  ini  sektor  pembiayan  dengan  akad  syariah khususnya  sistem  pendukung  dan  regulasi,  dan  Pemberdayaan  informasi  Profit  sharing. kepada investor atau nasabah.Untuk tercapainya  pertumbuhan Dana Pihak Ketiga (Deposito Mudharabah ) dan untuk menggerangkan perekonomian nasional.

## Implikasi
Dari  hasil  penelitian  model  Deposito Mudharabah ,  untuk  kalangan  investor  atau nasabah  harus  bisa  menilai  dan  memilih  bentuk  Investasi  yang  baik  khususnya  Deposito Mudharabah ,  sebagai  instrumen  yang  beroperasi  pada  nilai-nilai  islam,  Deposito Mudharabah dalam hal ini dapat difungsikan sebagai investasi berbasis Mudharabah.
Deposito Mudharabah dalam hal ini diterbitkan oleh bank syariah, karena itu Deposito Mudharabah sudah  memenuhi Syariah  Compliance .  Selain  itu  perlu  dicatat,  bahwa
kedudukan  deposito Mudharabah di  bank  syariah  tidak  dianggap  sebagai  hutang  bank  dan piutang  nasabah.  Deposito Mudharabah merupakan  investasi  nasabah  kepada  bank  syariah, sehingga  dalam  akuntansinya,  kedudukan  deposito  tidak  dicatat  sbagai  hutang  bank,  tetapi dicatat  dan  disebut  sebagai  investasi,  biasanya  disebut  investasi  tidak  terikat  ( Mudharabah muthlaqah).

## DAFTAR PUSTAKA
Ali  Syukriah, 2012. Macroeconomics Variables and Its Impact to Mudharabah Investment Deposits in Malaysia, Syukriah Ali et al./ Elixir Fin. Mgmt. 51 (2012) 10866-10869. Antonio,  Muhammad  Syafii.  2001. Bank  Syariah  dari  Teori  ke  Praktik ,  Gema  Insani  Pers- Tazkia Cendikia: Jakarta
Dajan, Anto 1984. Pengantar Metode Statistik. Jilid I , LP3ES ; Jakarta Dendawijaya, Lukman. 2003. Manajemen Perbankan. Ghalia Indonesia:Jakarta. Farianto , Agus, 2014 . Analisis Pengaruh Return On Asset (Roa), Bopo Dan Bi-Rate
Terhadap Tingkat Bagi Hasil Deposito Mudharabah Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia Tahun 2012  –  2013 , Jurnal  Equilibrium Sekolah  Tinggi Agama Islam Negeri  (STAIN) Kudus, Indonesia Volume 2, No.1, -Juni 2014.
Ghafur W, Muhammad. 2007. Potret Perbankan Syariah Di Indonesia Terkini (Kajian Kritis Perkembangan Perbankan Syariah) , Yogyakarta: Biruni Press. Ghozali Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS .Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Gujarati, Damodar N. 2006 Dasar-dasar Ekonometrika Jilid 2 , Erlangga, Jakarta, Hadi,
Sutrisno. 2000. Metodologi Penelitian, Yogyakarta, Andi Yogyakarta, Hisamuddin Nur 2015 Analisis Faktor-Faktor Yang Dipertimbangkan Dalam Penentuan Nisbah Bagi Hasil Simpanan Deposito Mudharabah Dan Perlakuan Akuntansinya Pada  BPR  Syariah  Asri  Madani  Nusantara Jurnal  Bisnis  dan Manajemen  Islam BISNIS, Vol. 3, No. 1,
Insukindro 1992 Ekonometrika Dasar , Erlangga, Jakarta, Karim, Adiwarman. 2004. Bank Islam-Analisis Fiqih dan Keuangan . IIIT Indonesia:Jakarta. Martiasari  ,  Nurul  Luthfia,  2016, Analisis  Faktor  Internal  Dan  Eksternal  Yang Mempengaruhi  Deposito  Mudharabah  (Studi  Pada  Bank  Umum  Syariah  di  Indonesia Periode 2011-2014) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang. Maryanah, 2006. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pembiayaan Bagi Hasil di Bank Syariah Mandiri. Tesis. Universitas Indonesia. Manullang, 1993. Ekonomi Moneter . Jakarta: Ghalia Indonesia. Muhammad,  2005. Manajemen  Bank  Syari’ah, Yogyakarta:  UPP  AMP  YKPN, Teknik Perhitungan Bagi Hasil dan Profit Margin pada Bank Syariah,
Yogyakarta: UII Press, 2004
Nopirin, 2000. Ekonomi Moneter, Buku 1 Edisi keempat, Yogyakarta: BPFE, Rosly  ,  Saiful  Azhar  2008. Risk-return  analysis  of  Islamic  banks  investment  deposits and shareholders’ fund Managerial Finance Vol. 34 No. 10, pp. 695-707.
Reswari , Yustitia Agil 2010. Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Jumlah Bagi Hasil, Dan Lq 45 Terhadap  Simpanan  Mudharabah  Pada  Bank  Syariah  Di  Indonesia Jurnal Akuntansi dan Investasi Vol. 11 No. 1, halaman: 30-141
Riskya,  Nur  Indah  Puspita , 2015. Pengaruh  Profitabilitas,  Efisiensi  Biaya,  Dan  Bagi Hasil Terhadap  Jumlah  Deposito  Mudharabah  Pada  Bank  Umum  Syariah  Periode  2010- 2014 Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Surabaya.
Sinaga,  Asmawarna  2016. Analisis  Pengaruh  Tingkat  Suku  Bunga  (Bi  Rate),  Bagi Hasil, Inflasi Dan Harga Emas Terhadap Jumlah Deposito  mudharabah  Perbankan Syariah
Periode  2010-2015 , Jurnal  Analytica  Islamica Sekolah Tinggi  Agama  Islam ,  Vol.  5, No. 2, 2016: 315-341 Sudarsono, Heri. 2003. Bank Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan lustrasi, Ekonisia, Yogyakarta Sukirno, Sadono. 2000, Pengantar Teori Makroekonomi , Ed. Kedua, Cet. 11, Jakarta, Syafi’I Antonio, Muhammad. 2001. Bank Syariah: dari teori ke praktek , Ed. 1, Yogyakarta:UGM Press.
Widarjono, Agus 2013, Ekonometrika, Teori dan Aplikasi , Edisi Keempat, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Yulianto Agung, 2016, The Internal Factors of Indonesian Sharia Banking to Predict The Mudharabah Deposits, Rev. Integr. Bus. Econ. Res. Vol 5(1)
www.bps.go.id
www.ojk.go.id www.bi.go.id www.idx.co.id www.kitco.com