The  Influence  Of  Profitability,  Asset  Structure,  Company  Size,  And  Corporate Governance On Stock Prices With Stock Returns As A Moderating Variable (Empirical Study  Of  Property  And  Real  Estate  Companies  Listed  On  The  Indonesia  Stock Exchange 2020 - 2022)
Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aset,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Corporate Governance Terhadap  Harga  Saham  Dengan  Return  Saham  Sebagai  Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2020 – 2022)
Berlina Kusumawati 1* , Erma Setiawati 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta 1,2 berlinak06@gmail.com 1 , ermasetiawati64@gmail.com 2
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This research aims to examine and examine the influence of profitability, asset structure, company size, and corporate governance on stock prices with stock returns as a moderating variable. The population in this research is property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) for the 2020-2022 period. The data used in this research is secondary data obtained from the company's annual financial  report.  This  research  used  a  purposive  sampling  method  and  obtained  a  population  of  57 companies with 137 samples. The data was tested using the multiple linear regression method with the SPSS 21 test tool. The results of this study show that the profitability and company size variables have an effect on share prices, while the asset structure variables and independent commissioners have no effect on share prices. The stock return variable which can moderate the influence of asset structure on share prices  and  stock  returns  cannot  moderate  the  influence  of  profitability  variables,  company  size  and independent commissioners on share prices.
Keywords : Profitability, Asset Structure, Company Size, Independent Commissioner, Share Price

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan menguji pengaruh profitabilitas, struktur aset, ukuran perusahaan,  dan corporate  governance terhadap  harga  saham  dengan  return  saham  sebagai  variabel moderasi. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2020-2022.  Data  yang  digunakan  dalam  pelitian  ini  adalah  data sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  (annual  report)  perusahaan.  Penelitian  ini menggunakan  metode purposive  sampling dan  didapatkan  populasi  sebanyak  57  perusahaan  dengan 137  sampel.  Data  diuji  menggunakan  metode  regresi  linier  berganda  dengan  alat  uji  SPSS  21.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel profitabilitas dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham sedangkan variabel struktur aset dan komisaris independen tidak berpengaruh terhadap harga  saham.  Variabel  return  saham  yang  dapat  memoderasi  pengaruh  struktur  aset  terhadap  harga saham dan return saham tidak dapat memoderasi pengaruh variabel profitabilitas, ukuran perusahaan, dan komisaris independen terhadap harga saham.
Kata Kunci : Profitabilitas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Komisaris Independent, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Perkembangan  dunia  bisnis  saat  ini  menjadi  salah  satu  faktor  perusahaan  dituntut untuk  bisa  bersaing  di  era  globalisasi  dan  menunjang  kinerja  perusahaan  yang  efektif  agar dapat mencapai tujuan perusahaan. Salah satu alternatif bagi perusahaan untuk mendapatkan dana atau tambahan modal adalah dengan melalui pasar modal. Pasar modal merupakan pasar yang berperan sebagai perantara antara investor, perusahaan, dan lembaga pemerintah yang
menawarkan berbagai sekuritas keuangan jangka panjang (Putu Nina Eka Lestari et al., 2022). Seiring  dengan  berkembangnya  pasar  modal  di  Indonesia,  tentunya  perusahaan-perusahaan yang terdaftar di pasar modal juga akan ikut berkembang.
Hal  ini  membuka  peluang  bagi  para  pengusaha  property  and  real  estate  untuk membangun perumahan atau tempat tinggal yang saat ini diminati masyarakat. Investasi pada sektor  property  and  real  estate  umumnya  bersifat  jangka  panjang  dan  akan  tumbuh  seiring dengan pertumbuhan ekonomi. Banyak orang yang menanamkan modalnya pada perusahaan property  and  real  estate  karena  harga  tanah  cenderung  terus  meningkat.  Namun  saat  ini, pasar  dibentuk  oleh  permintaan  yang  tinggi  setelahnya  proyek  baru  akan  dibangun (Khoirunisa, 2016).
Saham  merupakan  surat  berharga  yang  menunjukkan  bukti  kepemilikan  atas perusahaan. Jika investor membeli saham dari sebuah perusahaan, maka investor mempunyai hak untuk memperoleh keuntungan (profit) dari perusahaan tersebut (Evania et al., n.d. 2022). Harga saham suatu perusahaan dapat berubah ditentukan pada beberapa faktor permintaan dan  penawaran  pada  saham  tersebut.  Sementara  itu  sebelum  melakukan  penanaman modalnya,  para  investor  harus  memperhatikan  harga  saham  yang  akan  dibeli.  Hal  ini dikarenakan  investor  mengharapkan  keuntungan  dari  hasil  investasi  tersebut.  Harga  saham suatu  perusahaan  dapat  berubah  ditentukan  pada  beberapa  faktor  permintaan  dan penawaran  pada  saham  tersebut.  Semakin  banyak  permintaan  atau  semakin  banyak  orang yang membeli saham maka harga saham cenderung bergerak naik dan sebaliknya jika semakin banyak orang yang menjual saham maka harga saham cenderung bergerak turun.
Profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu  operasi  untuk  menghasilkan  keuntungan sekaligus mengukur efektivitas upaya pengelolaan suatu perusahaan (Dewi & Sudiartha, 2019). Struktur  aset  adalah  sumber  ekonomi  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  yang  diharapkan akan  memberikan  manfaat  dimasa  yang  akan  datang  yang  terdiri  dari  aset  tetap,  aset  tidak berwujud,  aset  lancar,  dan  aset  tidak  lancar  (Titman  dan  Wessels,  1988).  Perusahaan  yang memiliki  total  aktiva  yang  besar  dianggap  mencapai  tahap  kedewasaan  dimana  arus  kas perusahaan sudah  serta bagus miliki prospek yang baik dalam jangka waktu Panjang (Winata et al., 2021). Dengan kata lain, jika suatu perusahaan menerapkan GCG dengan baik maka akan berjalan  efisien  dan  akan  meningkatkan  kinerja  serta  daya  saingnya  (Ulum,  2017).  Return saham  dapat  diartikan  sebagai  return  yang  berhak  diperoleh  oleh  investor  yang  sudah menanamkan modalnya pada suatu perusahaan di pasar modal. Jadi, ketika kinerja keuangan membaik  sehingga  dapat  berpengaruh  terhadap  naiknya  harga  saham  di  pasar  modal  dan memberikan  potensi  besar  untuk  memberikan  return  kepada  investor  sehingga  membuat saham tersebut semakin diminati.

## 2. Tinjauan Pustaka Teori Sinyal ( Signaling Theory )
Menurut    Ariosafira  &  Suwaidi  (2022)  yang  menjelaskan  perusahaan  yang  telah menerbitkan laporan keuangan tahunan berisi tentang keadaan masa lampau perusahaan dan prospek masa depan yang dapat dijadikan sebagai sumber informasi atau sebagai sinyal bagi para  investor.  Sinyal  juga  memberikan  petunjuk  untuk  perusahaan  terkait  dengan  tindakan manajemen  dalam  upaya  penilaian  proyek  perusahaan.  Pada  waktu  informasi  diumumkan maka investor terlebih dahulu menilai dan menganalisis informasi tersebut sebagai sinyal baik atau sinyal buruk dibutuhkan waktu yang sangat singkat bagi investor. Teori sinyal ini diketahui dapat  mempengaruhi  proses  pengambilan  keputusan  berinvestasi.  Jika  investor  percaya terhadap  sinyal  tersebut,  harga  saham  perusahaan  akan  meningkatkan  keuntungan  para pemegang saham.

## Harga Saham
Menurut Linda Evania & Maria Goreti Kentris Indarti (2022) harga saham adalah harga di  bursa  yang  biasanya  diperoleh  untuk  menghitung  nilai  saham  dan  dimiliki  oleh  investor pemilik yang menerima keuntungan dari saham tersebut. Harga ini ditentukan oleh penawaran dan  permintaan  saham  oleh  pelaku  pasar  modal  pada  waktu  tertentu.  Semakin  banyak investor  yang  menjual  sahamnya,  maka  harga  sahamnya  akan  semakin  tinggi.  Harga  saham dapat mempengaruhi bisnis dengan permintaan dan penawaran, kinerja keuangan, kebijakan pemerintah,  tingkat  suku  bunga,  fluktuasi  kurs  rupiah,  dan  politik  daerah  yang  dapat memengaruhi kenaikan dan penurunan harga saham.

## Profitabilitas
Menurut  (Fahmi,  2020)  profitabilitas  merupakan  salah  satu  bahan  pertimbangan dalam  membuat  suatu  kebijakan  perusahaan  dan  pengambilan  keputusan.  Keuntungan perusahaan tidak hanya menunjukkan seberapa baik perusahaan tersebut mampu memenuhi janjinya kepada investor, namun juga merupakan bagian dari penciptaan nilai, yang membantu perusahaan  menatap  masa  depan  Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan dari modal yang diinvestasikan dikenal sebagai profitabilitasnya.

## Struktur Aset
Menurut Riyanto (2010) menegaskan bahwa struktur kekayaan adalah keseimbangan relatif dan absolut antara aset tetap dan likuid. Struktur aset adalah kekayaan ekonomi atau sumber daya yang dimiliki oleh suatu perusahaan yang diharapkan dapat memberikan manfaat di masa depan. Struktur aset terdiri dari aset lancar, aset tidak berwujud, aset tetap, dan aset tidak berwujud.

## Ukuran Perusahaan
Menurut  Indriyani  (2017)  ukuran  Perusahaan  merupakan.  keseluruhan  aset  yang dimiliki  perusahaan  menunjukkan  besarnya.  Harga  saham  diyakini  dipengaruhi  oleh  ukuran suatu  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  perlu  meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk semakin  besar  perusahaan  maka  semakin  dikenal  oleh  masyarakat  yang  artinya  semakin mudah untuk mendapatkan informasi yang akan meningkatkan nilai perusahaan.

## Corporate Governance
Menurut  Nafisah  Nurulrahmatiah,  Aliah  Pratiwi,  dan  Nurhayati  (2020)  Corporate governance Indonesia mendefinisikan Corporate governance sebagai proses dan struktur yang digunakan  dalam  menjalankan  perusahaan  dengan  tujuan  utama  meningkatkan  kekayaan pemegang saham sekaligus mempertimbangkan kepentingan pemangku kepentingan lainnya. Salah  satu  upaya  signifikan  untuk  keluar  dari  krisis  ekonomi  yang  melanda  Indonesia  adalah penerapan Corporate governance. Namun penerapan GCG tidaklah mudah, dibutuhkan waktu yang  lama  dan  kerjasama  yang  baik  antara  pemerintah,  perusahaan,  pihak-pihak  di  dalam perusahaan, dan masyarakat untuk mencapai hal tersebut di Indonesia (Nurulrahmatiah et al., 2020).

## Return Saham
Return  saham  dibedakan  menjadi  dua  jenis  berdasarkan  teori  portofolio  buku  dan analisis  investasi  yaitu  return  yang  direalisasikan  dan  return  yang  diharapkan.  Saham  pada dasarnya merupakan bukti penyertaan modal dari investor kepada penerbit yang mendukung bukti kepemilikan suatu perusahaan dan investor mempunyai klaim atas pendapatan dan aset Perusahaan (Ariosafira & Suwaidi, 2022). Return merupakan salah satu faktor yang memotivasi
investor  untuk  berinvestasi  dan  juga  merupakan  imbalan  atas  keberanian  investor  dalam menanggung risiko atas investasi yang dilakukannya di masa yang akan datang.

## Pengembangan Hipotesis Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Profitabilitas pada perusahaan dapat diukur mengunakan nilai Return On Asset (ROA) yang  menunjukkan  bahwa  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan atas aktiva. Jika nilai Return On Asset rendah belum tentu keadaan pada Perusahaan tersebut akan  menjadi  buruk,  bisa  saja  terjadi  akibat  dari  sebuah  keputusan  yang  disengaja  untuk menggunakan  utang  dalam  jumlah  yang  besar  dengan  beban  bunga  yang  sangat  tinggi, sehingga laba bersih menjadi relatif rendah (Arumuninggar, 2022). Perusahaan yang memiliki kemampuan  untuk  meningkatkan  laba  dan  cenderung  harga  sahamnya  juga  investor  bisa merespon dengan positif terhadap perkembangan nilai laba. Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham

## Pengaruh Struktur Aset terhadap Harga Saham
Harga saham perusahaan yang memiliki struktur aset tetap lebih besar akan meningkat seiring  dengan  nilai  asetnya.  Struktur  aset  yang  tinggi  menunjukkan  rendahnya  tingkat pengembalian  atas  kewajiban  perusahaan,  sehingga  memerlukan  tambahan  modal  dan pembagian  dividen  untuk  mencerminkan  kondisi  perusahaan  yang  baik,  yang  akan mempengaruhi  harga  saham.  (Madya  &  Fajriah,  2021).  Perusahaan  yang  mempengaruhi kemampuan  perusahaan  dalam  menjalankan  tanggung  jawab  usahanya  maka  memerlukan tambahan ekuitas sehingga menyebabkan harga saham naik. Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H2 : Struktur aset berpengaruh terhadap harga saham

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Menurut    Zadini  Tinessya  Anjani  dan  Anindhyta  Budiarti  (2021)  Ukuran  perusahaan yang  semakin  besar  akan  menjadi  tolak  ukur  yang  baik  bagi  kinerja  dan  kualitas  suatu perusahaan,  karena  tidak  diragukan  lagi  bahwa  aset  yang  besar  akan  memiliki  harga  saham yang besar. Investor akan tertarik, sehingga dapat aset perusahaan yang meningkatkan skala perusahaan  tersebut  akan  membawa  keuntungan  yang  cukup  besar  dan  mempengaruhi kenaikan  harga  saham.  Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  dapat  disusun  hipotesis  sebagai berikut:
H3 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham
Pengaruh Corporate Governance terhadap Harga Saham Menurut  Radiman  &  Mawaddah  (2019) Good  Corporate  Governance merupakan seperangkat  peraturan  yang  menetapkan  bahwa  hubungan  antara  pemegang  saham, pengurus,  pihak  kreditur,  pemerintah,  dan  karyawan  serta  para  pemegang  kepentingan internal dan eksternal. Perusahaan dapat menghasilkan keuntungan yang besar, maka investor mempunyai  peluang  yang  lebih  besar  untuk  memperoleh  laba  atas  investasi.  Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H4 : Corporate Governance berpengaruh terhadap harga saham

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Return    saham  adalah  tingkat    pengembalian    saham    dengan    mengharapkan    atas investasi    yang    dilakukan.  Profitabilitas  dapat  digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari  aset  yang  dimilikinya.  perusahaan  dapat
memberikan  sinyal  kepada  pasar  dengan  memberikan  informasi  mengenai  prospek perusahaan saat ini dan masa depan, yang menggambarkan tingkat pengembalian yang tinggi atas  aset  yang  dikelolanya  (Krismandari,  2021).  Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H5 : Return saham memoderasi profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Struktur Aset terhadap Harga Saham
Return  saham  meningkat,  investor  tidak  lagi  meneliti  terhadap  struktur  aset perusahaan sebelum melakukan investasi (Putu Nina Eka Lestari et al., n.d. 2022). Maka bahwa tinggi  rendahnya  struktur  aset  tidak  lagi  menjadi  tolak  ukur  pertimbangan  investor  ketika perusahaan  telah  menawarkan  tingkat  pengembalian  saham  yang  menarik.  Sehingga munculnya  return  saham  hanya  akan  melemahkan  pengaruhnya  struktur  aset  pada  harga saham. Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut: H6 : Return saham memoderasi struktur aset berpengaruh terhadap harga saham

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Return  Saham  adalah  pendapatan  yang  diterima  stockholder  berasal  dari  hasil penyertaan  ekuitas  berwujud  berupa  saham.    Perusahaan  yang  memiliki  ukuran  yang  besar mewakili  tingkat  risiko  yang  diperlukan  bagi  investor  untuk  melakukan  investasi.  Ukuran perusahaan yang besar akan meningkatkan kepercayaan investor. Meningkatnya kepercayaan investor  secara  tidak  langsung  akan  meningkatkan  permintaan  terhadap  saham  pada  suatu perusahaan sehingga berdampak pada peningkatan harga saham perusahaan dan juga return saham (Putu Nina Eka Lestari et al., n.d. 2022). Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H7 : Return saham memoderasi ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham
Return Saham Memoderasi Pengaruh Corporate Governance terhadap Harga Saham Return saham adalah tingkat pengembalian berupa imbalan yang diperoleh dari hasil jual  beli  saham.  Menurut  Manse  (2018),  Komisaris  independen  yang  melaksanakan  tugas pengawasan  dengan  baik  maka  berupa  kualitas  komisaris  independen  memudahkan  dalam pengambilan  keputusan  demi  kebaikan  perusahaan  tanpa  adanya  ikut  campur  kepentingan tersebut.  Adanya  komisaris  indpenden  sangat  berpengaruh  terhadap  perusahaan  untuk mendorong  pengendalian  yang  lebih  optimal  terhadap  kinerja  perusahaan  sehingga mempengaruhi  harga  saham  perusahaan.  Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  dapat  disusun hipotesis sebagai berikut:
H8 : Return saham memoderasi komisaris independent (Corporate Governance) berpengaruh terhadap harga saham
Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual

## 3. Metode Penelitian
Jenis penelitian ini menggunakan metode kuantitatif, dimana data yang dipakai adalah data sekunder berupa laporan keuangan (annual report) perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2020-2022. Populasi yang diambil sebanyak 57  perusahaan  Dimana  sampel  dalam  penelitian  menggunakan  metode  purposive  sampling sehingga mendapatkan sampel sebanyak 171 sampel.
Profitabilitas  pada  perusahaan  dapat  diukur  dengan  nilai Return  On  Asset (ROA). Semakin tinggi nilai Return On Asset maka menunjukkan bahwa semakin baik keadaan suatu perusahaan.  Menggunakan rumus Arumuninggar (2022) sebagai berikut :
Struktur aset maka semakin besar aktiva tetap perusahaan, sehingga mengakibatkan kebutuhan  modal  kerja  yang  tinggi  dan  juga  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam menjalankan  tanggung  jawab  usahanya.  Menggunakan  rumus  Astuti  dkk  (2022)  sebagai berikut :
Ukuran perusahaan yang dapat dilihat dari total aset maka harga saham Perusahaan. Total aset dijadikan sebagai indikator ukuran perusahaan karena memiliki sifat jangka panjang dibandingkan dengan penjualan. Menggunakan rumus Anjani dkk (2021) sebagai berikut :
Ketika suatu Perusahaan dapat menghasilkan keuntungan yang besar, maka investor mempunyai  peluang  yang  lebih  besar  untuk  memperoleh  laba  atas  investasi.  Komisaris independen merupakan bagian dari anggota komisaris yang berasal dari luar perusahaan dan tidak memiliki hubungan afiliasi dengan perusahaaan tersebut (Syafaatul, 2014). Menggunakan rumus Nurulrahmatiah dkk (2020) sebagai berikut :
Harga  Saham  meruapakn  sejumlah  nilai  dalam  mata  uang  rupiah  yang  terbentuk berdasarkan  penjumpaan  penawaran  jual  dan  permintaaan  beli  saham  yang  dilakukan  oleh Anggota Bursa Efek di Bursa (idx.co.id). Menggunakan rumus Ni Putu Nina dkk (2022) sebagai berikut :
Return  saham  merupakan  salah  satu  aspek  penting  yang  untuk  seorang  investor berinvestasi  di  pasar  modal.  Dalam  melakukan  investasi  dihadapkan  pada  ketidakpastian antara  return  yang  diperoleh  dengan  risiko  yang  akan  dihadapinya.  Menggunakan  rumus  Ni Putu Nina dkk (2022) sebagai berikut :

## 4. Hasil Dan Pembahasan Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1 Statistik Deskriptif Variabel N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Harga Saham 137 50 845 189,78 170,078 Profitabilitas 137 -0,186 0,643 0,00908 0,090473 Struktur Aset 137 0,000 0,989 0,59515 0,242661

## Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan tabel 1 diatas dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Harga Saham
Harga  saham  diperoleh  nilai  minimum  sebesar  50  dan  nilai  maksimum  sebesar  845. Sedangkan  rata-rata  untuk  harga  saham  adalah  189,78  dengan  nilai  standar  deviasinya 170,078.
2. Profitabilitas
Profitabilitas berdasarkan analisis deskriptif menunjukkan bahwa nilai minimum sebesar - 0,186,  nilai  maksimum  sebesar  0,643  di,  dan  nilai  rata-rata  sebesar  0,00908  serta  nilai standar deviasi sebesar 0,090473.
3. Struktur Aset
Struktur  aset  berdasarkan  analisis  deskriptif  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0,000, nilai  maksimum  sebesar  0,989,  dan  nilai  rata-rata  sebesar  0,59515,  serta  nilai  standar deviasi sebesar 0,242661.
4. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  berdasarkan  analisis  deskriptif  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar 24,849, maksimum sebesar 31,584, dan nilai rata-rata sebesar 28,63257, serta nilai standar deviasi sebesar 1,564791.
5. Komisaris Independen
Komisaris independen berdasarkan analisis deskriptif menunjukkan nilai minimum sebesar 0,333  dan  nilai  maksimum  sebesar  0,750.  Nilai  rata-rata  komisaris  independen  sebesar 0,43064, serta nilai standar deviasi sebesar 0,098352.
6. Return Saham
Return saham diperoleh nilai minimum sebesar 1,119 dan nilai maksimum sebesar 4,224. Nilai  rata-rata  return  saham  adalah  sebesar  1,96263  dengan  standar  deviasinya  sebesar 0,480714.
7. Return Saham memoderasi Profitabilitas
Berdasarkan  analisis  deskriptif  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0,350  dan  nilai maksimum  sebesar  1,076.  Nilai  rata-rata  variabel  tersebut  sebesar  0,01934,  serta  nilai standar deviasi sebesar 0,174481.
8. Return Saham memoderasi Struktur Aset
Berdasarkan  analisis  deskriptif  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0,000  dan  nilai maksimum  sebesar  3,363.  Nilai  rata-rata  variabel  tersebut  sebesar  1,16259,  serta  nilai standar deviasi sebesar 0,557014.
9. Return Saham memoderasi Ukuran Perusahaan Berdasarkan  analisis  deskriptif  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  29,912  dan  nilai maksimum sebesar 116,590. Nilai rata-rata variabel tersebut sebesar 56,12373, serta nilai standar deviasi sebesar 13,540140.
Ukuran Perusahaan 137 24,849 31,584 28,63257 1,564791 Komisaris Independen 137 0,333 0,750 0,43064 0,098352 Return Saham 137 1,119 4,224 1,96263 0,480714 PR * RS 137 -0,350 1,076 0,01934 0,174481 SA * RS 137 0,000 3,363 1,16259 0,557014 UP * RS 137 29,912 116,590 56,12373 13,540140 KI * RS 137 0,407 1,897 0,83822 0,262769 Valid N (listwise) 137
10. Return Saham memoderasi Komisaris Independen
Berdasarkan analisis deskriptif menunjukkan bahwa nilai minimum yang diperoleh sebesar 0,407  dan  nilai  maksimum  sebesar  1,897.  Sedangkan  rata-rata  variabel  tersebut  adalah 0,83822 dengan standar deviasinya sebesar 0,262769.

## Analisis Asumsi Klasik Uji Normalitas
Pengujian normalitas dalam penelitian ini menggunakan central limited theorem (CLT) yaitu jika jumlah observasi cukup besar (n > 30), maka asumsi normalitas dapat diujikan atau layak (Gujarati, 2003). Hal ini menunjukkan bahwa data tersebut dapat dikatakan berdistribusi normal. Jumlah sampel penelitian adalah 137.
Uji Multikolinearitas Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF Profitabilitas 0,962 1,040 Tidak Terjadi Multikolinearitas Struktur Aset 0,958 1,044 Tidak Terjadi Multikolinearitas Ukuran Perusahaan 0,983 1,017 Tidak Terjadi Multikolinearitas Komisaris Independen 0,994 1,006 Tidak Terjadi Multikolinearitas
Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan  data  pada  tabel  2  diatas  menunjukkan  bahwa  masing-masing  variabel independen  memiliki  nilai  VIF  ≤  10  dan  memiliki  tolerance  ≥  0,10  .  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi multikolinearitas.
Uji Heteroskedasitas Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedasitas Variabel Sig. Keterangan Profitabilitas 0,528 Tidak Terjadi Heterokedastisitas Struktur Aset 0,231 Tidak Terjadi Heterokedastisitas Ukuran Perusahaan 0,141 Tidak Terjadi Heterokedastisitas Komisaris Independen 0,851 Tidak Terjadi Heterokedastisitas Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan hasil olah data tabel 3 diatas, dapat diketahui bahwa nilai masing-masing variabel  independen  lebih  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  variabel independen terbebas dari masalah heterokedastisitas.
Uji Autokorelasi Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Variabel Durbin Watson Keterangan Profitabilitas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Komisaris Independen 1,890 Tidak Ada Autokorelasi
Sumber : Hasil Output SPSS, 2023 Berdasarkan tabel 4 diatas menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson (DW-Test) sebesar 1,890 sedangkan dU sebesar 1,7813 dan 4-dU sebesar 2,2187, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.
Analisis Hipotesis Uji F (Uji Kelayakan Model) Tabel 5. Hasil Uji F Persamaan 1 Persamaan 2 Keterangan F Sig. F Sig. Ha diterima 3,50 0,00 2,89 0,00
Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan  tabel  5  diatas  persamaan  1  dan  persamaan  2  diperoleh  nilai  signifikan pengujian  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu  0,05.  Hal  ini menunjukkan bahwa variabel profitabilitas, struktur aset, ukuran pereusahaan, dan corporate governance  (dewan  komisaris  independent)  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel harga saham dengan return saham segabai variabel moderasi. Hal ini juga menunjukkan bahwa model regresi yang digunakan sudah layak (goodness of fit).

## Uji T (Pengujian Hipotesis) H1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 2,040 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,043  lebih  kecil  dari  signifikansi  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H1  diterima,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham.

## H2 : Struktur Aset berpengaruh terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 0,455 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,650  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H2  ditolak,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  struktur  aset  tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## H3 : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 2,898 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,004  lebih  kecil  dari  signifikansi  0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H3 diterima, hal ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.
H4 : Corporate Governance berpengaruh terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 0,389 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,698  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H4 ditolak, hal ini menunjukkan bahwa komisaris independent tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H5 : Return Saham Memoderasi Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 0,821 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,413  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H5  ditolak,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  return  saham  yang memoderasi profitabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H6 : Return Saham Memoderasi Pengaruh Struktur Aset terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 2,435 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,016  lebih  kecil  dari  signifikansi  0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H6 diterima, hal ini menunjukkan bahwa return saham yang memoderasi struktur aset berpengaruh terhadap harga saham.
H7 : Return Saham Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 0,753 dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,453  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05.
Maka dapat disimpulkan bahwa H7 diterima, hal ini menunjukkan bahwa return saham yang memoderasi ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H8 : Return Saham Memoderasi Pengaruh Corporate Governance terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil uji parsial atau uji t didapatkan nilai t hitung sebesar 0,055dan nilai t tabel  sebesar  1,656  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,956  lebih  besar  dari  signifikansi  0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H8 diterima, hal ini menunjukkan bahwa return saham yang memoderasi komisaris independent tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Uji Koefisien Determinasi (
Tabel 6.Hasil Uji Koefisien Determinasi Persamaan 1 Persamaan 2 R R Square Adjusted R Square R R Square Adjusted R Square 0,310 a 0,069 0,069 0,412 a 0,170 0,111
Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan  hasil  koefisien  determinasi  (R2)  yang  ditunjukkan  bahwa  persamaan  1 sebesar 0,069. Sehingga dapat diartikan bahwa 6,9% variabel dependen dapat djelaskan oleh variabel independen dan sisanya sebesar 93,1% harga saham dapat dipengaruhi oleh variabel lain diluar model. Sedangkan persamaan 2 sebesar 0,111 dapat diartikan bahwa 11,1% variabel dependen dapat djelaskan oleh variabel independen dan sisanya sebesar 88,9% harga saham dapat dipengaruhi oleh variabel lain diluar model.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 7. Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel Persamaan 1 Persamaan 2 Keterangan Beta t Sig. Beta t Sig. (Constant) -557,884 -2,104 0,037 -1292,835 -0,997 0,321 Profitabilitas 323,717 2,040 0,043 11,508 0,025 0,980 H1 Diterima Struktur Aset 26,974 0,455 0,650 -611,862 -2,275 0,025 H2 Ditolak Ukuran Perusahaan 26,290 2,898 0,004 60,617 1,276 0,204 H3 Diterima Komisaris Independen -55,907 -0,389 0,698 22,233 0,033 0,974 H4 Ditolak Return Saham 38,263 0,583 0,561 PR x RS 213,426 0,821 0,413 H5 Ditolak SA x RS 334,018 2,435 0,016 H6 Diterima UP x RS -18,241 -0,753 0,453 H7 Ditolak KI x RS -18,488 -0,055 0,956 H8 Ditolak
Sumber : Hasil Output SPSS, 2023
Berdasarkan  persamaan  1  regresi  berganda  tabel  7  diatas,  dapat  di  interpretasikan sebagai berikut:
HS = 557.884 + 323.717 Prof + 26.974 SA + 26.290 UP - 55.907 CG + 𝜺
a. Berdasarkan hasil nilai konstanta sebesar 557,884 dengan nilai negatif. Hal ini menunjukkan bahwa  variabel  independen  yaitu  profitabilitas,  struktur  aset,  ukuran  perusahaan,  dan komisaris independen diasumsikan konstan atau sama dengan 0, maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar 557,884.
b. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  profitabilitas  menunjukkan  koefisien positif  yakni  sebesar  323,717.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  profitabilitas  meningkat,  maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya.
c. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  struktur  aset  menunjukkan  koefisien positif yakni sebesar 26,974. Hal ini berarti jika variabel struktur aset meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
d. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  ukuran  Perusahaan  menunjukkan koefisien  positif  yakni  sebesar  26,290.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  ukuran  perusahaan meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
e. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  komisaris  independen  menunjukkan koefisien  negatif  yakni  sebesar  55,907.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  komisaris  independen menurun, maka akan menurunkan harga saham. Begitu pula sebaliknya Berdasarkan  persamaan  2  regresi  berganda  tabel  7  diatas  dengan Moderated Regression Analysis (MRA) , dapat di interpretasikan sebagai berikut: HS = 1292.835 + 11.508 Prof - 611.862 AS + 60.617 UP + 22.233 CG + 381.263 RS + 213.426
Prof * RS + 334.018 SA * RS - 18.241 UP * RS - 18.488 CG * RS + 𝜺
a. Berdasarkan  hasil  nilai  konstanta  sebesar  1292,835 dengan  nilai  negatif.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu  profitabilitas,  struktur  aset,  ukuran perusahaan,  dan  komisaris  independent  dengan  return  saham  sebagai  moderasi diasumsikan konstan atau sama dengan 0, maka harga saham akan mengalami penurunan sebesar 1292,835.
b. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  profitabilitas  menunjukkan  koefisien positif yakni sebesar 11,508. Hal ini berarti jika variabel profitabilitas meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
c. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  struktur  aset  menunjukkan  koefisien negatif  yakni  sebesar  611,862.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  struktur  aset  menurun,  maka akan menurunkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
d. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  ukuran  Perusahaan  menunjukkan koefisien  positif  yakni  sebesar  60,617.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  ukuran  perusahaan meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
e. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  komisaris  independen  menunjukkan koefisien  positif  yakni  sebesar  22,233.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  komisaris  independen meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
f. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  return  saham  menunjukkan  koefisien positif  yakni  sebesar  381,263.  Hal  ini  berarti  jika  variabel  return  saham  meningkat,  maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
g. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  profitabilitas  dimoderasi  return  saham menunjukkan  koefisien  positif  yakni  sebesar  213,426.  Hal  ini  berarti  jika  variabel profitabilitas dan return saham meningkat, maka akan menaikkan harga saham. Begitu pula sebaliknya
h. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  struktur  aset  dimoderasi  return  saham menunjukkan koefisien positif yakni sebesar 334,018. Hal ini berarti jika variabel struktur asset  dan  return  saham  meningkat,  maka  akan  menaikkan  harga  saham  Begitu  pula sebaliknya
i. Berdasarkan  hasil  koefisien  regresi  pada  variabel  ukuran  perusahaan  dimoderasi  return saham  menunjukkan  koefisien  negatif  yakni  sebesar  18,241.  Hal  ini  berarti  jika  variabel ukuran perusahaan dan return saham  meningkat, maka akan menurunkan harga saham. Begitu pula sebaliknya.
j. Berdasarkan hasil koefisien regresi pada variabel komisaris independent dimoderasi return saham  menunjukkan  koefisien  negatif  yakni  sebesar  18,488.  Hal  ini  berarti  jika  variabel komisaris independent dan return saham meningkat, maka akan menurunkan harga saham. Begitu pula sebaliknya.

## Pembahasan Analisis Hipotesis Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel profitabilitas diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,043 < 0,05. Hal ini menunjukkan H1 diterima, semakin tinggi ROA maka nilai  aset  perusahaan  semakin  tinggi  dan  menyebabkan  harga  saham  perusahaan  semakin tinggi karena banyak diminati oleh para investor. Perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi akan  menunjukkan  prospek  perusahaan  yang  baik  sehingga  investor  tidak  perlu mengkhawatirkan  perusahaan  tersebut  akan  merugi  atau  bahkan  bangkrut.  Hasil  ini  sejalan dengan penelitian yang dilakukan  (Putu Nina Eka Lestari et al., 2022; Jumiati & Natsir, 2023) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Struktur Aset terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel struktur aset diperoleh nilai signifikansi  sebesar  0,650  >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  H2  ditolak,  karena  ada  peningkatan struktur asset pada perusahaan yang tidak dibarengi dengan peningkatan hasil penjualan atau pendapatan  perusahaan  maka  akan  berpotensi  menurunkan  kinerja  perusahaan  akibat membengkaknya  biaya  penyusutan  atas  aktiva  tetap  yang  dimiliki  perusahaan  tersebut. Kondisi ini menimbulkan reaksi negatif yang berdampak pada penurunan harga saham. Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Astuti  et  al.,  2022)  bahwa  struktur  aset  tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Dinda et al., 2021) yang menyatakan bahwa struktur aset berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai  signifikansi  sebesar  0,004  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  H3  diterima, ukuran  perusahaan mempengaruhi harga saham dan menunjukkan seberapa baik aset perusahaan digunakan. Hal ini  menunjukkan  bahwa  sumber  dana  perusahaan  dapat  memberikan  keuntungan  bagi perusahaan,  sehingga  harga  saham  naik.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Winata  et  al.,  2021)  dan  (Aprilia  Tehja  et  al.,  2023)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Corporate Governance terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,698 > 0,05. Hal ini menunjukkan H4 ditolak, suatu jaminan bahwa kinerja perusahaan akan semakin baik dan tidak terjadi kecurangan dalam pelaporan keuangan di perusahaan kalau kecilnya proporsi komisaris independen, jadi menyatakan bahwa hasilnya corporate governance (komisaris independen) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Safira  &  Dillak  (2021)  yang  menyatakan bahwa komisaris independen tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,413 > 0,05. Hal ini menunjukkan H5 ditolak, hasilnya return saham tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham.  ROA  belum memberikan sinyal yang baik bagi investor dalam mengambil keputusan investasi, jadi laporan keuangan  kurang  informatif  bagi  investor.  Sehingga  munculnya  variabel  return  saham  tidak bisa  memoderasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hardiani  dkk  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  return  saham tidak dapat memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Struktur Aset terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,016 < 0,05. Hal ini menunjukkan H6 diterima, Struktur aset menjadi faktor  pertimbangan  investor  ketika  perusahaan  telah  menawarkan  tingkat  pengembalian saham yang menarik, sehingga munculnya variabel return saham bisa memperkuat pengaruh strukrur  aset  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Siahaan & Deby (2021) yang menyatakan bahwa return saham memoderasi pengaruh struktur aset terhadap harga saham.

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai  signifikansi  sebesar  0,453  >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  H7  ditolak,  Ukuran  perusahaan sangat penting dalam hal kepemilikan aset dan kesuksesannya, karena perusahaan yang lebih besar cenderung mendapatkan lebih banyak simpati dari investor. Meningkatnya kepercayaan investor  akan  meningkatkan  permintaan  saham,  yang  secara  tidak  langsung  akan meningkatkan  harga  saham  dan  return  saham.  Sehingga  munculnya  variabel  return  saham tidak bisa memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap harga saham. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Putu Nina Eka Lestari et al., 2022) yang menyatakan bahwa  return  saham  tidak  dapat  memoderasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  harga saham.

## Return Saham Memoderasi Pengaruh Corporate Governance terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil dari uji t menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai  signifikansi  sebesar  0,956  >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  H8  ditolak.  Proporsi  komisaris independen  semakin  kecil,  maka  tingkat  integritas  pengawasan  terhadap  dewan  dereksi semakin rendah. Komisaris independen sangat tidak berpengaruh terhadap perusahaan untuk mendorong pengendalian yang optimal dalam kinerja perusahaan, maka tidak mempengaruhi juga terhadap harga saham. sehingga munculnya variabel return saham tidak bisa memoderasi pengaruh  komisaris  independen  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh Virgiawan  &  Dillak  (2020) yang  menyatakan  bahwa  return  saham  tidak dapat memoderasi pengaruh komisaris independen terhadap harga saham.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  disimpulkan sebagai berikut :
1. Profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham.
2. Struktur aset tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.
4. Komisaris independen tidak berpengaruh terhadap harga saham.
5. Return saham yang tidak dapat memoderasi profitabilitas terhadap harga saham.
6. Return saham yang dapat memoderasi struktur asset terhadap harga saham.
7. Return saham yang tidak dapat memoderasi ukuran perusahaan terhadap harga saham.
8. Return saham yang tidak dapat memoderasi komisaris independent terhadap harga saham.

## Keterbatasan
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka  ada  beberapa keterbatasan yang dialaimi sebagai berikut :
1. Peneliti menggunakan 1 sektor Perusahaan yaitu sektor property dan real estate.
2. Periode penelitian ini hanya dilakukan 3 tahun yaitu 2020-2022.

## Saran
Saran  yang  diberikan  penulis  untuk  penelitian  selanjutnya  adalah  penelitian  dimasa yang  akan  dating  kemungkinan  besar  dapat  melakukan  penelitian  serupa  dengan menggunakan  desain  penelitiaan  yang  lebih  komplek,  memperluas  sektor  penelitian,  dan menambah  waktu  agar  menghasilkan  penelitian  yang  akurat  dengan  menggunakan  lebih banyak data.
Daftar Pustaka Arumuninggar,  M.,  &  Mildawati,  T.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Dan  Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 11 (3).
Anggraini, P., Studi, P., Bisnis -Jurusan, A., & Administrasi, I. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Property  And  Real  Estate Yang Terdafar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. In JOM FISIP (Vol. 5).
Aprilia Tehja, V., Yangness, A., Lilia, W., Anggeresia Ginting, W., Prima Indonesia Medan, U., & Negeri Manado, P. (n.d.). The Effect Of Asset Structure, Market Value Added (Mva), Debt To  Equity  Ratio  (Der),  And  Earning  Per  Share  (Eps),  On  Stock  Prices  In  Property Companies  Listed  Pengaruh  Struktur  Aset,  Market  Value  Added  (Mva),  Debt  To  Equit Ratio (Der), Serta Earning Per N Share (Eps), Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Pada Tahun 2017-2021 . BEI.
Ariosafira, T. R., & Suwaidi, R. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Aktivitas terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Moderasi  pada  Perusahaan Property  dan  Real  Estate. J-MAS  (Jurnal  Manajemen  Dan  Sains) , 7 (2),  773. https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.645
Astiasari, F. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Subsektor  Kimia  Yang  Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. 13 (1).
Astuti,  W.,  Rinofah,  R.,  &  Primasari,  P.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Harga  Saham  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun. Jurnal Sosial Ekonomi Bisnis , 2 (2), 93–105. https://doi.org/10.55587/jseb.v2i2.63 Diky  Triscahyono,  A.,  Orbaningsih,  D.,  &  Aprilia,  M.  E.  (n.d.).  Pengaruh  Profitabilitas,  Tax Avoidance,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Dengan  Corporate Governance Perception Index (Cgpi) Sebagai Variabel Intervening. Vjra , 12 (1). Dinda, P., Wardani, U. ", Veteran, ", Jatim, J., Raya, R., Madya, G., & Anyar, S. (2021). Pengaruh Struktur  Aktiva,  Pertumbuhan,  Danprofitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Indekslq45 . 4 (2). www.idx.co.id.The Evania, L., Goreti, M., & Indarti, K. (n.d.). Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan Pengaruh  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan,  dan profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia . 5 (4), 2022. https://journal.ikopin.ac.id/index.php/fairvalue Freddy  Simanjuntak  STIE  Tri  Bhakti,  D.  (n.d.). Pengaruh  Return  On  Asset,  Return  On  Equity, Debt To Equity Ratio Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham (Vol. 3, Issue 1).
Hardiani,  S.  E.,  Hakim,  M.  Z.,  &  Abbas,  D.  S.  (2021,  June).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, Leverage,  Dan  Nilai  Pasar  Terhadap  Return  Saham  (Pada  Perusahaan  Industri  Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Tahun 2016-2019). In Prosiding Seminar Nasional Ekonomi Dan Bisnis (pp. 41-51).
Hawari,  M.  N.,  &  Putri,  Z.  E.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan  dan Manajemen  Laba  Terhadap  Return  Saham  dengan  Kebijakan  Dividen  sebagai  Variabel Moderasi. Akuntabilitas , 13 (1), 23–34. https://doi.org/10.15408/akt.v13i1.16659
Horas, F. M., & Saerang, I. S. (2023). Pengaruh Risiko Sistematis, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  Industry  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia The Effect Of Systematic Risk, Capital Structure And Company  Size  On  Stock  Prices  In  Consumer  Goods  Industry  Companies  Listed  On Indonesia Stock Exchange. In J. E. Tulung 354 Jurnal EMBA (Vol. 11).
Jumiati, J., & Natsir, K. (2023). The Effect of Profitability, Dividend Policy, and Company Value on  Stock  Prices. International  Journal  of  Application  on  Economics  and  Business , 1 (1),
662–672. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1i1.662-672
Kusumawardani,  A.  M.  T.  (2022).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Ukura Perusahaan  terhadap  Pengungkapan  Sustainability  Report  serta  Dampaknya  terhadap Return Saham. Owner , 6 (4), 3724–3742. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129 Kusumawati,  D.,  &  Safiq,  M.  (2019).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Investment Opportunity Set Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Investment Opportunity Set Dan Implikasinya Terhadap Return Saham (Vol. 28, Issue 01).
Lesmana,  H.,  Erawati,  W.,  Mubarok,  H.,  Suryanti,  E.,  Bina,  U.,  &  Informatika,  S.  (2021). Pengaruh Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 8 (1). http://ejournal.bsi.ac.id/ejurnal/index.php/moneter
Maslichah,  M.,  &  Mawardi,  M.  C.  (2019).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2014-2016. e_Jurnal  Ilmiah  Riset Akuntansi, 8(04).
Muhammad, N., & Taufik, I. (2022). Point of View Research Accounting and Auditing Effect of Profitability  and  Liquidity  on  Stock  Prices. Point  of  View  Research  Accounting  and Auditing , 3 (3). https://doi.org/10.47090/povraa.v3i3.242 Murtiningtyas1,  D.  P.,  Giovanni2,  A.,  Verawati3,  D.  M.,  Penulis,  N.,  &  Giovani,  A.  (2023).
Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industry Tahun 2017-2021) . 4 (1).
Nola, A., Tahan, H., Machmuddah, Z., Program, N. T. A. H., Akuntansi, S., Ekonomi, F., & Bisnis, D. (n.d.). THE INFLUENCE OF LIQUIDITY, SOLVENCY, PROFITABILITY, AND COMPANY SIZE ON STOCK PRICES . 12 (1), 75–86.
Nurastikha, N., Ekonomi, F., Bisnis, D., Brawijaya, U., & Ratnawati, K. (n.d.). Pengaruh Dimensi Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada  Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018) . Nurulrahmatiah,  N.,  Pratiwi,  A.,  &  Manajemen  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Bima,  P.  (n.d.). Coopetition:  Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011-2018 .
Parwati,  R.  A.  D.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2016). Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  likuiditas  dan penilaian  pasar  tehadap  return  saham  perusahaan  manufaktur (Doctoral  dissertation, Udayana University).
Pranandyasari,  F.  A.,  &  Munari,  M.  (2023).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  dan Likuiditas  terhadap  Harga  Saham. Ekonomis:  Journal  of  Economics  and  Business , 7 (1),
178. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.777
Putu, I., Sucita Wijaya, A., Made, I., & Utama, K. (n.d.). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Serta Harga Saham.
Putu Nina Eka Lestari, N., Putu Desy Widiari, N., Gede Eka Sujaya Harta, I., Putu Ayu Ira Rianti, N., & Made Chandra Mandira, I. (n.d.-a). The Effect Of Profitability, Assets Stucture, Firm Size,  And  Corporate  Governance  On  Stock  Prices  With  Stock  Returns  As  Moderation Variables. Business  and  Accounting  Research  (IJEBAR)  Peer  Reviewed-International Journal , 6 . https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBAR Riyanto, B. (2010). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan (4th ed.). Yogyakarta: BPFE. Safira,  I.,  &  Dillak,  V.  (2021).  Pengaruh  Eva,  Retention  Ratio,  Dan  Proporsi  Dewan  Komisaris Independen  Terhadap  Harga  Saham.  Jurnal  Ilmiah  Manajemen,  Ekonomi,  &  Akuntansi (Mea), 5(1), 1000-1018. https://doi.org/10.31955/mea.v5i1.897
Septiani, N. M. I., & Dana, I. M. (2019). PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL  TERHADAP  FINANCIAL  DISTRESS  PADA  PERUSAHAAN  PROPERTY  DAN REAL  ESTATE. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 8 (5),  3110. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p19
Siahaan, D. Y. L. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham dengan Tata Kelola Perusahaan sebagai Variabel Moderasi di Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2018 (Doctoral dissertation, Universitas Sumatera Utara).
Sigar,  P.,  &  Kalangi,  L.  (2019).  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  The  Effect  Of  Firm  Size  And Sales Growth On Stock Prices On The Manufacturing Companies Of Consumption Goods Industrial  Sectors  Listed  On  The  Indonesia  Stock  Exchange. Pengaruh…  3029  Jurnal EMBA , 7 (3), 3029–3038.
Swarly, R., & Wibowo, D. H. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham.  In Jurnal  Akuntansi  Terapan (Vol.  3,  Issue  2). http://ojs.stiami.ac.id
Virgiawan,  P.,  &  Dillak,  V.  J.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institutional, Dewan Komisaris Independen Dan Operating Cash Flow Terhadap Return Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Subsektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2018). eProceedings  of Management , 7 (2).
Wibowo,  A.,  Christiningrum,  M.  F.,  &  Pengaruh,  A.  (2017).  DAN  STRUKTUR  ASET  TERHADAP HARGA  SERTA  RETURN  SAHAM  DENGAN  KUALITAS  AUDIT  SEBAGAI  VARIABEL PEMODERASI. In ESENSI (Vol. 20, Issue 3).
Wijaya,  M.  K.,  &  Setyono,  P.  (2023). Pengaruh  good  corporate  governance  terhadap  return saham  pada  perusahaan  sub  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia periode 2016-2020 . 5 , 282–290. https://doi.org/10.20885/ncaf.vol5.art32 Winata,  J.,  Yunior,  K.,  Olivia,  O.,  &  Sinaga,  S.  P.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan,  dan  Profitabilitas  terhadap  harga  saham  (Studi  kasus  pada  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) , 4 (1), 696–706. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i1.372