## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, RETURN ON ASSET,
RETURN ON EQUITY, BOPO, DAN CAPITAL ADEQUACY RATIO

## TERHADAP NILAI PERUSAHAAN GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA
Rizki Muti Agustiani
Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma Jl. Margonda Raya No. 100, Pondok Cina, Depok 16424. Jawa Barat rizki_muti@staff.gunadarma.ac.id

## Abstrak
Bank  mempunyai  fungsi  utama  sebagai  lembaga  intermediasi,  yaitu  menghimpun  dana dari  unit  ekonomi  surplus  dan  menyalurkannya  kembali  kepada  unit  ekonomi  defisit dalam  bentuk  kredit.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh  1)  Good  Corporate  Governance;  2)  Return  on  Asset  (ROA);  3)  Return  on Equity  (ROE);  4)  BOPO;  5)  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  pada  nilai  perusahaan. Analisis  menggunakan  regresi  linier  berganda  menggunakan  SPSS  versi  24.  Hasil  dari penelitian ini adalah variabel Good Corporate Governance yang diukur dengan ukuran dewan  komisaris,  independensi  dewan  komisaris,  ukuran  dewan  direksi  dan  jumlah komite audit tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal serupa dengan  variabel  Return  on  Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  BOPO,  dan  Capital Adequacy Ratio (CAR) tidak berpengaruh secara signifikan.terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: nilai perusahaan, tobin’s Q, good corporate governance

## GOOD CORPORATE GOVERNANCE, RETURN ON ASSET, RETURN ON EQUITY, BOPO, AND CAPITAL ADEQUACY RATIO INFLUENCE TOWARD GO PUBLIC COMPANY’S VALUE ON INDONESIAN STOCK EXCHAGE

## Abstract
The Bank has a primary function as an intermediary institution, which is collecting funds from  the  surplus  economic  unit  and  ditributed  it back  to  the  deficit  economy  unit  in  the form  of  credit.  This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  influence  of  1)  Good Corporate  Governance;  2)  Return  on  Assets  (ROA);  3)  Return  on  Equity  (ROE);  4) BOPO;  5)  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  at  company  value.  Analysis  using  multiple linear  regression  using  SPSS  version 24.  The  result  of  this  research  is  Good  Corporate Governance  variable  measured  by  board  size,  independence  of  board  of  commissioner, board size and audit committee  have not been affecting the value enterprise . Similar to Return  on  Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  BOPO,  and  Capital  Adequacy  Ratio (CAR) have not been affecting the value enterprise.
Keywords: corporate value, tobin;s Q, good corporate governance

## PENDAHULUAN
Bank  mempunyai  fungsi  utama  se- bagai  lembaga  intermediasi,  yaitu  meng-
himpun  dana  dari  unit  ekonomi  surplus dan menyalurkannya kembali kepada unit ekonomi  defisit  dalam  bentuk  kredit. Selain  itu,  bank  sebagai  perusahaan  juga
tidak  dapat  mengesampingkan  kemak- muran  pemilik  perusahaan  atau  para pemegang  saham.  Tujuan  utama  peru- sahaan  adalah  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan  melalui  peningkatan  kemak- muran  pemilik  atau  para  pemegang saham, (Djabid, 2009).
Corporate  governance merupakan suatu sistem yang mengatur dan mengen- dalikan  perusahaan  yang  diharapkan  da- pat  memberikan  dan  meningkatkan  nilai perusahaan  kepada  para  pemegang  sa- ham.  Dengan  demikian,  penerapan good corporate  governance dipercaya  dapat meningkatkan nilai perusahaan. Informasi mengenai  kinerja  keuangan  juga  kerap diinformasikan  oleh  perusahaan.  Kinerja keuangan  adalah  hasil  banyak  keputusan yang  dibuat  terus  menerus  oleh  pihak manajemen  perusahaan  untuk  mencapai suatu  tujuan  tertentu  secara  efektif  dan efisien  (Anwar  dkk,  2010).  Salah  satu yang  menjadi  menjadi  tolok  ukur  kinerja perusahaan  adalah  kemampuan  perusa- haan tersebut dalam menghasilkan laba..
Laba  perusahaan  selain  merupakan indikator  kemampuan  penyandang  dana- nya  juga  merupakan  elemen  dalam  pen- ciptaan  nilai  perusahaan  yang  menunjuk- kan  prospek  di  masa  yang  akan  datang. Dalam mengukur kinerja keuangan inves- tor  biasanya  melihat  kinerja  keuangan yang  tercermin  dari  berbagai  macam rasio. Return  On  Asset (ROA), Return On  Equity (ROE),  dan  BOPO  adalah merupakan contoh indikator penting yang sering  digunakan  oleh  investor  untuk menilai  tingkat  profitabilitas  perusahaan sebelum  melakukan  investasi.  Selain  itu bank  juga  harus  mempertimbangkan kecukupan  modal  untuk  mengantisipasi risiko  bank.  Permodalan  dapat  diukur dengan Capital Adequacy Ratio (CAR). Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh 1) Good  Corporate  Governance ;  2) Return on  Asset (ROA);  3 )  Return  on  Equity (ROE);  4)  BOPO;  5) Capital  Adequacy Ratio (CAR) pada nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Objek penelitian adalah seluruh pe- rusahaan  perbankan  yang  ada  di  Indo- nesia  dan  berdasarkan  kelengkapan  data dapat  digunakan  sebagai  sampel  sebesar 14  bank  umum  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Variabel  bebas  yang digunakan  adalah  GCG,  ROA,  ROE, BOPO,  CAR  dan  variabel  tidak  bebas adalah  Nilai  Perusahaan  dengan  meng- gunakan Tobins’Q.
Data  penelitian  dianalisis  menggu- nakan  metode  regresi  berganda  melalui program Statistcal  Package  for  Social Sciences (SPSS)  versi  24.  Model  yang digunakan sebagai berikut:
NP  =  a  +  b 1 UDK  +  b 2 IDK  +  b 3 UDD  + b 4 JKA  +  b 5 ROA  +  b 6 ROE  +b 7 BOPO  + b 8 CAR + e
Dimana : NP  = Nilai Perusahaan
a = Konstanta
b1,b2,b3,…bn = Koefisien regresi
UDK  = Ukuran Dewan
Komisaris
IDK = Independensi Dewan Komisaris UDD  = Ukuran Dewan Direksi JKA = Jumlah Komite Audit ROA  = Return on Asset ROE  = Return on Equity BOPO = bopo CAR  = Capital Adequacy Ratio e = Faktor pengganggu

## PEMBAHASAN
Persamaan  regresi  dapat  menjelas- kan  bagaimana  bentuk  pengaruh  setiap variabel  bebas  pada  variabel  tidak  bebas. Persamaan  regresi  yang  diperoleh  dari tabel t adalah sebagai berikut:
NP = 0,809 + 0,020 UDK + 0,000 IDK + 0,020 UDD – 0,083 JKA + 0,252 ROA – 0,014 ROE +0,005 BOPO – 0,024 CAR + e
Tabel 1. Hasil Regresi Berganda Variabel Koefisien Regresi Koefisien Parsial B Std. Error t tabel t Sig. (Constant) 0.829 0.705 1.177 0.251 UDK 0.020 0.049 2.0181 0.398 0.694 IDK 0.000 0.007 -0.050 0.961 UDD 0.020 0.025 0.817 0.423 JKA -0.083 0.065 -1.276 0.215 ROA 0.252 0.078 3.213 0.004 ROE -0.014 0.005 -2.753 0.011 BOPO 0.005 0.006 0.803 0.430 CAR -0.024 0.011 -2.183 0.040 Sumber : Data diolah
Berikut  penjelasan  dari  hasil  pengujian yang dapat dilihat pada Tabel 1:
1. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  UDK  terhadap  nilai  perusa- haan  adalah  sebesar  0,398  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim- pulkan  bahwa  UDK  tidak  berpenga- ruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  se- suai  dengan  penelitian  Wardoyo  dan Agustiani  (2015).  Meskipun  dewan komisaris  bertanggung  jawab    dan berwenang  mengawasi  tindakan  ma- najemen  dan  memberikan  nasihat namun  tidak  dianggap  terlalu  ber- pengaruh dengan nilai suatu perusahaan.
2. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  IDK  terhadap  nilai  peru- sahaan  adalah  sebesar  0,961  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim- pulkan bahwa IDK tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai peru- sahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Wardoyo  dan  Veronica  (2013) yang juga mendapatkan hasil variabel independensi  dewan  komisaris  tidak berpengarih  terhadap  nilai  perusa- haan. Hal tersebut menunjukkan bah-
wa  besar  kecilnya  proporsi  dewan komisaris  independen  dalam  suatu perusahaan  bukan  merupakan  jamin- an  bahwa  kinerja  perusahaan  akan semakin  baik  dan  tidak  terjadi  kecu- rangan  dalam  pelaporan  keuangan perusahaan. Adanya monitoring yang dilakukan  dewan  komisaris indepen- den tidak  menghalangi  perilaku  ma- najer untuk memaksimumkan kepen- tingan  pribadinya  sehingga  target perusahaan  untuk  memaksimumkan nilai perusahaan sulit tercapai apabila terdapat  perbedaan  kepentingan  se- perti itu.
3. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  UDD  terhadap  nilai  peru- sahaan  adalah  sebesar  0,423  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim- pulkan  bahwa  UDD  tidak  berpenga- ruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  Muryati dan  Suardhikan  (2014)  dimana  de- wan  direksi  berpengaruh  positif  ter- hadap nilai perusahaan.
4. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  JKA  terhadap  nilai  peru- sahaan  adalah  sebesar  0,215  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim-
pulkan  bahwa  JKA  tidak  ber- pengaruh  secara  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  seja- lan  dengan  penelitian  Muryati  dan Suardhika  (2014)  dimana  komite audit  berpengaruh  negatif  terhadap nilai perusahaan.
5. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  ROA  terhadap  nilai  peru- sahaan  adalah  sebesar  0,004  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim- pulkan  bahwa  UDK  tidak  berpenga- ruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Putra  dkk (2017),  dimana  hasil  ini  menunjuk- kan  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  PBV dimana  PBV  merupakan  salah  satui alat ukur nilai perusahaan. Penelitian tersebut  mengindikasikan  dengan kondisi return on asset yang baik atau meningkat  tidak  mempunyai  potensi terhadap  daya  tarik  perusahaan  oleh investor perbankan.
6. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  ROE  terhadap  nilai  perusa- haan  adalah  sebesar  0,011  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho diterima sehingga dapat disimpul- kan  bahwa  ROE  tidak  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  ini  sejalan dengan Fahrizal (2013) bahwa return om  equity berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.
Hal  ini  menyatakan  bahwa  manaje- men perusahaan tidak berhasil meningkatkan  nilai  perusahaan  bagi pemilik  perusahaan  sesuai  dengan tujuan  manajemen  keuangan  untuk memaksimumkan  nilai  perusahaan. Dengan  ini  perusahaan  harus  meng- koreksi  kembali  prospek  kegiatan yang  dijalankan  perusahaan  agar  le- bih  produktif.  Sehingga  para  peme-
gang  saham  akan  merasakan  keun- tungan  dan  nilai  tambahyang  lebih besar dari biaya modalnya
7. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel BOPO terhadap nilai perusa- haan  adalah  sebesar  0,430  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho diterima sehingga dapat disimpul- kan  bahwa  BOPO  tidak  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Menurut  Sudiyatno  da Fatmawati  (2013),  semakin  tinggi rasio  BOPO  berarti  semakin  tidak efisien  biaya  operasional  yang  dike- luarkan  bank  yang  bersangkutan sehingga  kemungkinan  bank  untuk memperoleh  laba  semakin  kecil.  Pe- nelitian ini sejalan dengan yang dila- kukan  oleh  Suardana,  2009  mengha- silkan  BOPO  tidak  berpengaruh terhadap return s aham.
8. Untuk  nilai  t  hitung  dari  pengaruh variabel  CAR  terhadap  nilai  peru- sahaan  adalah  sebesar  0,040  dimana nilai  t  hitung  tersebut  berada  antara -2,0181  <  t  hitung  <  +  2,0181  maka Ho  diterima  sehingga  dapat  disim- pulkan  bahwa  CAR  tidak  berpenga- ruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Ini  berarti  bahwa  sema- kin  tinggi  tingkat  kecukupan  peme- nuhan modal (CAR) suatu bank tidak menjadi  tolak  ukur  keberhasilan manajemen  bank  dalam  memperoleh laba  yang  tinggi.  Hal  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Defri  (2012)  yang  menyatakan kecukupan pemenuhan modal (CAR) tidak  berpengaruh  banyak  terhadap profitabilitas bank.

## SIMPULAN
Simpulan  yang  dapat  dihasilkan dari analisis dan pembahasan sebelumnya adalah  variabel Good  Corporate  Gover- nance yang diukur dengan ukuran dewan komisaris,  independensi  dewan  komi-
saris,  ukuran  dewan  direksi  dan  jumlah komite  audit  tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal serupa  dengan  variabel Return  on  Asset (ROA), Return  on Equity (ROE),  BOPO, dan Capital Adequacy Ratio (CAR) tidak berpengaruh  secara  signifikan.terhadap nilai perusahaan.
Saran  untuk  penelitian  selanjutnya adalah  supaya  menambahkan  variabel independen  yang  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anwar,  Arif  Budiman.  2010.  Analisis Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan Kualitas Pengungkapan Informasi
Terhadap  Return  Saham.Universitas
Indonesia
Defri,  2012  Analisis Capital  Adequacy Ratio CAR,  Likuiditas  dan  Efisiensi Operasional
Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal Manajemen, 1 (1).
Djabid,  2009  Kebijakan  dan  Struktur
Kepemilikan Terhadap Kebijakan
Utang  :  Sebuah  Perspektif Agency Cost . Jurnal Keuangan dan Perbankan. 13 (12), pp. 249 – 259.
Fahrizal,  Helmy.  2013.  Pengaruh Return on  Assets (ROA),  Return  on  Equity (ROE)  Dan Investment  Opportunity Set (IOS)  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Skripsi.  Universitas  Islam  Negeri
Syarif Hidayatullah Jakarta.
Muryati  dan  Suardhika.  2014.  Pengaruh
Corporate  Governance Pada  Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas  Udayana  9.2(2014):  411-
429. ISSN: 2302-8556.
Putra,  C.,  dan  Haryanto,  P.,  2006 Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Beta Saham Terhadap Price To Book Value Studi pada Perusahaan Real Estate dan Property  yang  Listed  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  Tahun  2004  –2006. 6.  Jurnal  Studi  Manajemen  dan Organisasi JSMO, 4 (2).
Suardana,  K.A.,  2009  Pengaruh  Rasio CAMEL  terhadap  Return  Saham. Jurnal Akuntansi, 4 (2).
Sudiyatno,  B.,  dan  Fatmawati,  A.,  2013 Pengaruh  Risiko  Kredit  dan  Efisiensi Operasional  terhadap  kinerja  Bank Studi  Empirik  pada  Bank  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Jurnal  Organisasi  dan  Manajemen,  9 (1), pp. 73-86.
Wardoyo  dan  Agustiani,  R.M.  2015.
Dampak Implementasi RGEC
Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kinerja  Volume  19,  No.2,  Th.  2015: Hal. 126-138.
Wardoyo  dan  Veronica,  T.M.  2013.
Pengaruh Pengungkapan
Good
Corporate  Governance,  Corporate Social  Responsibility, dan  Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan pada Bank yang Go Public . Jurnal Dinamika Manajemen 4 (2), 2013.