## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 4(2), September 2020, 361-368
Publisher by Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v4i2.176

## Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
Nina Purnasari 1* , Ahyuli Nelsy Manurung 2 , Sri Weninta Br. Sitepu 3 , Theresya Mey Riska Malau 4 , Febri Dwi Putri 5
1,2,3,4,5 Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia, Medan *Correspondence e-mail: ninaunpri@gmail.com
Abstrak. Penelitian bertujuan untuk mendapatkan informasi apakah tingkat inflasi, tingkat suku bunga serta kurs terhadap indeks harga  saham  gabungan  secara simultan  maupun parsial  berpengaruh pada sektor industri dasar dan kimia di BEI periode 2015- 2017. Penelitian explanatory pendekatan kuantitatif yaitu jenis yang dipakai pada riset ini, dikarenakan data pengujian bersandar pada kuantiti dan analisa data yang diperoleh dengan analisis statistik. Adapun penggunaan metode untuk menganalisis hasil dari penelitian  ialah  regresi  linear  berganda.  Terdapat  66  populasi  perusahan  tahun  2015-2017,  dengan  jumlah  sampel  yaitu  41. Variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen, namun tingkat suku bunga serta kurs secara parsial berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  IHSG,  sedangkan  tingkat  inflasi  tidak  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  IHSG.  Dari penelitian ini dapat di tarik kesimpulan Hasil Koefisien Determinasi pada Adjusted R Square memiliki nilai 9,9%, tingkat inflasi, tingkat sukubunga serta kurs berpengaruh terhadap IHSG dan 90,1% lainnya tidak termasuk dalam variabel.
Kata Kunci: Tingkat Inflasi; Tingkat Suku Bunga; Kurs ; Indeks Harga Saham Gabungan
Abstract. Research aims to obtain information on whether inflation rates, interest rates and exchange rates on the composite stock price  index  both  simultaneosudly  and  partially  impact  on  basic  industrial  and  chemical  sectors  in  idx  2015-2017  period.  The explanatory  examination  of  the  quantitative  approach  is  the  type  used  in  this  research,  because  the  testing  data  relies  on  the quantity and analysis of the data obtained with statistical analysis. As for the use of methods to analyze the results of research, it is linear regression. There were 66 populations of the company in 2015-2017, with a sample number of 41. Independent variables simultaneously  affect  dependent  variables,  but  interest  rates  and  exchange  rates  are  partial  and  significant  to  CSPI,  while inflation  rates  are  not  significant  and  affect  to  CSPI.  According  to  the  research,  it  can  be  concluded  that  theresult  of  the Determination Coefficient  on the Adjusted R Square has a value of 9.9%, the inflation  rates, interest  rates and exchange  rates affect CSPI and 90.1% are not included in the variables.

## Keyword: Inflation Rates; Interest Rates; Exchange Rates; Composite Stock Price Index

## PENDAHULUAN
Bursa  saham  di  Indonesia  menambah  banyak alternative  instrument investasi  berupa  surat  berharga  kepada pemodal  atau  investor  untuk  menanamkan  kelebihan  dana  yang  dimiliki  seperti  reksadana,  saham,  waran  dan sebagainya.  Perekonomian  suatu  negara  sangat  berpengaruh  pada  pasar  modal,  misalnya  investor  diberikan  fasilitas dalam pemindahan dana ke perusahaan emiten yang nantinya diharapkan memberikan imbalan dana melalui investasi yang  dilakukan.  Pasar  modal  mempengaruhi  secara  langsung  kemajuan  perekonomian  nasional  melalui  perbaikan sistem  permodalan,  adanya  sumber  pembiayaan  dalam  kurun  waktu  yang  lama  pada  suatu  usaha  dan  meningkatkan penerimaan negara.
IHSG  merupakan  permasalahan  yang  sering  muncul  selama  kinerja  perusahaan  di  pasar  modal  serta  dapat mempengaruhi  harga  saham.  Kenaikan  IHSG  menandakan  terjadinya  transaksi  yang  aktif  di  pasar  dan  merupakan kondisi  yang  diharapkan.  Sebaliknya  jika  IHSG  mengalami  penurunan  menunjukkan  keadaan  pasar  yang  lesu. Keadaan perekonomian yang buruk sering dikaitkan dengan inflasi yang meningkat. Harga di pasar meningkat secara berkala  dikarenakan  suatu  kondisi,  dimana  minat  terhadap  suatu  produk  tidak  sebanding  dengan  pemasaran  suatu barang yang dibutuhkan oleh pasar  tersebut,  sehingga mampu menurunkan  nilai mata uang serta dapat menyusutkan pemasukan  yang  seharusnya  diterima  investor  melalui  investasi  yang  telah  ditanamkan.  Inflasi  ialah  kenaikan  nilai barang  yang berkepanjangan dan berpengaruh besar  terhadap masyarakat, ini sejalan dengan teori bahwa uang tidak bisa difungsikan  sebagai  nilai  tukar  yang  rata  dan  yang  mencerminkan  transformasi  taraf  harga  pada  suatu perekonomian.  Ditarik  kesimpulan,  inflasi  ialah  dimana  turunnya  mutu  mata  uang  yang  mengakibatkan  harga  suatu produk semakin mahal  yang terjadi secara terstruktur dalam sebuah  negara  (Fahmi 2012). Konsekuensinya  kuantitas saham yang diajukan akan lebih tinggi daripada kuantitas permohonan saham yang mengakibatkan melemahnya harga
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
saham. Keadaan ini diperkuat oleh Zinuddin dan  (Wardhana 2012) serta (Manurung 2016)  menyatakan bahwasanya inflasi secara negatif signifikan mempengaruhi harga saham.
Penyebab  turunnya  harga  suatu  saham  yang  menjadi  salah  satu  permasalahan  ekonomi  suatu  negara  yaitu naiknya tingkat suku bunga. Dipandang dari garis besar jika tingkat suku bunga menyusut maka aliran dana semakin lancar,  sehingga  progres  ekonomi  semakin  berkembang  dan  kebalikannya,  tingkat  progres  ekonomi  melemah  bila tingkat suku bunga meningkat (Sartono 2010). Saat tingkat suku bunga bertambah, anggaran produksi akan melonjak dan nilai barang rentan naik hingga konsumen mungkin menunda pembeliannya serta menyimpan dananya. Dampak dari  situasi  tersebut,  pemasaran  perusahaan  akan  melemah,  hal  ini  mengakibatkan  laba  menyusut  dan  berkurang, sehingga akan menekan harga saham. Investor dapat menarik investasi yang telah ditanamnya, apabila terdapat sinyal negatif pada harga saham yang berasal dari tingkat suku bunga yang melonjak. Keadaan ini didukung oleh (Purwanda and Yuniarti 2014) menyatakan bahwasanya secara negatif dan signifikan harga saham mempengaruhi tingkat suku.
Naik turunnya harga saham dipengaruhi Nilai tukar ( kurs ) yakni salah satu variabel makro ekonomi. Penyusutan mata uang lokal dapat menambah kapasitas ekspor. Cash flow (arus kas) perusahaan lokal akan mengalami kenaikan jika  minat  pasar  internasional  cukup  seimbang  yang  nantinya  mampu  menaikkan  harga  saham  yang  tergambar  di IHSG. Kurs mengisyaratkan  berlimpahnya  satu  satuan  mata  uang  lain  dimana  bisa  dibeli  ataupun  diganti  (Sartono 2010).  Mempunyai  kemapanan kurs valuta  asing  yang  awet  dan  teguh  pada  fluktuasi  pasar  uang  dunia  merupakan metode  perekonomian  yang  kuat  untuk  suatu  negara  (Fahmi  2012).  Dalam  melakukan  pembayaran  terhadap  bahan produksi  dan  transaksi  lainnya  perusahaan  di  Indonesia  cenderung  memaki  US$.  Oleh  karena  itu  informasi  ataupun laporan nilai akurat dimana hal ini dikemukakan oleh Umer Chapra. Dapat dipahami, inflasi ialah situasi tukar rupiah terhadap US$ secara garis besar amat diperhatikan oleh perusahaan yang ada di Indonesia. Sehingga mekanisme pasar saat  ini  sangat  berpengaruh  terhadap  nilai  tukar  rupiah.  Modal  atau  dana  para  investor  yang  dipakai  untuk  membeli valuta asing akan berkurang, dikarenakan kurs rupiah yang menyusut terhadap US$ pertanda bahwasanya nilai tukar rupiah  yang  dibutuhkan  untuk  membayar  1  US$  melambung,  sehingga  aktivitas  beli  saham  menurun  dan mempengaruhi  IHSG.  Keadaan  ini  didukung  oleh  (Yusnita  Jayanti  Darminto  and  Sudjana  2014)  menyatakan bahwasanya kurs berpengaruh terhadap harga saham.
Dilihat melalui teori tersebut, tidak searah sesuai fakta empiris yang tampak. Pada sebagian company di sektor indutri dasar dan kimia tercantum di BEI tahun 2015-2017 yaitu PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk inflasi di tahun 2016  sampai  2017  terjadi  peningkatan  sebesar  19.53%  akan  tetapi  harga  saham  mengalami  peningkatan  sebesar 42.53%. Seharusnya inflasi berbanding terbalik dengan harga saham. Dimana apabila inflasi meningkat, harga saham menurun,  demikian  sebaliknya.  Demikian  juga  PT.  Citra  Turbindo  Tbk,  suku  bunga  pada  tahun  2016  sampai  2017 terjadi  penurunan  sebesar  10.52%  akan  tetapi  harga  saham  mengalami  penurunan  sebesar  6.73%.  Seharusnya  suku bunga serta harga saham berbanding tak sama. Dimana saat peningkatan suku bunga, akan menurunkan harga saham, begitupun sebaliknnya. Dan pada perusahaan PT. Japfa Compeed Indonesia Tbk, kurs pada tahun 2016 sampai 2017 terjadi  peningkatan  sebesar  0.83%  akan  tetapi  harga  saham  mengalami  penurunan  sebesar  10.65%.  Seharusnya kurs berbanding  lurus  dengan  harga  saham.  Dimana  apabila kurs meningkat,  harga  saham  juga  meningkat,  demikian sebaliknya.
Melalui paparan diatas bisa dilihat bahwa aspek yang mempengaruhi harga saham memiliki nilai yang berubah- ubah. Permasalahan-permasalahan pada IHSG adalah hal yang mendasari kami sebagai peneliti ingin meneliti kembali permasalahan  yang  terjadi  pada  penelitian  berjudul  pengaruh  tingkat  inflasi,  tingkat  sukubunga  dan kurs terhadap IHSG  di  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2015-2017.  Tujuannya  agar mendapatkan  informasi  apakah  keempat  variabel  tersebut  secara  simultan  ataupun  parsial  berpengaruh  pada  sektor industri dasar dan kimia pada BEI periode 2015-2017.

## METODE Jenis Penelitian
E xplanatory ialah  metode  penelitian  yang  dipakai  dengan  pendekatan  kuantatif.  Karena  data  pengujian bersandar pada angka-angka ataupun kuantiti dan analisis data menggunakan analisis statistik. Tempat Penelitian
Observasi  karya  ilmiah  kali  ini  bertempat  di  Bursa  Efek  Indonesia,  karna  variabel  dependennya  merupakan IHSG,  suatu  nilai  berguna  untuk  menunjukkan  arah  pergerakan  pasar  serta  mengukur  profit  keseluruhan  saham gabungan di BEI.

## Teknik Pengumpulan Data
Observasi  karya  ilmiah  kali  ini  dalam  teknik  pengumpulan  dilakukannya    pengkajian  pustaka  berupa  jurnal, skripsi  serta  buku-buku  sebagai  refrensi  agar  menemukan  kasus  yang  akan  diselidiki  serta  data  atau  keterangan
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
sekunder yang dibutuhkan seperti informasi inflasi, suku bunga, kurs rupiah dan IHSG yang di publikasi oleh BPS, BI dan BEI.

## Definisi Operasional Variabel Penelitian

## Tingkat Inflasi
Situasi dimana  nilai mata uang di  suatu negara melemah serta meningkatnya tarif barang  yang berjalan secara analitis,  mampu  menempatkan  negara  dalam  keadaan  perekonomian  yang  mengkhawatirkan  dan  mampu  memicu dampak yang luas, hingga sangat rumit untuk bisa segera diselesaikan disebut inflasi  (Fahmi 2015). Laju inflasi yang tercantum dan diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik merupakan rasio yang digunakan.

## Tingkat Suku Bunga
Hal  yang  sangat  berpengaruh  pada  perekonomian  suatu  negara  adalah  suku  bunga,  dikarenakan  suku  bunga dapat mempengaruhi perekonomian negara secara global  (Sartono 2010). Rasio yang dipakai merupakan dari tingkat suku bunga tercantum dan diterbitkan BI (Bank Indonesia) serta data keuangan company yang tercantum di BEI.

## Kurs Rupiah
Kurs (Nilai  Tukar)  merupakan  kuantitas  satuan  mata  uang  bisa  dibeli  serta  dapat  diganti  dengan  satu  satuan mata  uang  yang  berbeda  (Sartono  2010).  Rupiah  yang  pakai  yakni  Rupiah  terhadao  Dollar  yang  tercantum  dan dipublish oleh BI.

## Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
IHSG  melatarbelakangi  sebagian  hal  penyelidikan  atau  indikator  yang  amat  kerap  digunakan  oleh  para  analis sebagai panduan dalam mengamati keadaan saham dipasar modal Indonesia (Fahmi 2015).

## Teknik Analisis Data Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Bagi (Ghozali 2016) penyebaran yang lazim ialah tujuan dari uji normalitas yang dibuktikan dari model regresi, variabel pengacau ataupun residual. Untuk mengetahui apakah berdistribusi normal memiliki dua  cara  yaitu pertama analisis grafik serta kedua analisis statistik.

## Uji Multikolineritas
Membuktikan apakah model regresi mempunyai pengaruh antara variabel bebas (independen) merupakan tujuan uji  multikolinreitas,  (Ghozali  2016).  Apabila  model  regresinya  bagus  maka  tidak  akan  berlangsung  hubungan  antara variabel independen. Variabel-veriabel ini tidak akan tegak lurus apabila variabel independen saling berpengaruh.

## Uji Autokorelasi
Membuktikan bagaimana  uji regresi linear memiliki kolerasi diantara  kesalahan pengacau  dalam fase t dengan fase  t-1  (lebih  dahulu)  ialah  tujuan  dari  uji  autokorelasi,  (Ghozali  2016).  Apabila  terdapat  korelasi,  dinamai  ada masalah autokorelasi. Pengamatan yang dilakukan secara terus menerus yang berhubungan antara satu sama lain akan memicu timbulnya autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Membuktikan  dimana  model  regresi  ditemukan  ketidaksinambungan  dari  residual  satu  observasi  ke  observasi lainnya  merupakan  tujuan  dari  heteroskedastisitas,  (Ghozali  2016).  Apabila  ditemukan  perbedaan  yang  tetap  antara residual satu  ke observasi lainnya , disebut Homokedastisitas dan apabila tidak sama, disebut Heteroskedastisitas.

## Model Analisis Data Penelitian

## Analisis Regresi Linier Berganda
Penelitian  memakai  metode  analisis  statistik.  SPSS  berfungsi  di  pengelolaan  data.  Model  analisis  data  ini bertujuan  agar  peneliti  tahu  pengaruh  variabel  independen  serta  variabel  dependen.  Maka  formula  yang  digunakan, yaitu:
Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Penjelasan: Y : Indeks harga saham gabungan
X 1 : Tingkat Inflasi X 2 : Tingkat Suku Bunga
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
X 3 : Kurs b 1 b 2 b 3 : Koefisien Regresi a : Konstanta e : Persentase Kesalahan (0.05)

## Uji Koefisien Determinasi Adjusted (R
2 )
Kapasitas variabel dependen dalam lingkup yang sempit  mengidentifikasikan bahwa  koefisien determinasi (R 2 ) minim,  dikemukakan  oleh  (Ghozali  2016).  Data  yang  ditemukan  hampir  sempurna  atau  hampir  memiliki  nilai  1 menandakan bahwa variabel independen dapat memberikan petunjuk untuk memperkirakan jenis variabel tersebut.

## Pengujian Hipotesis secara Simultan (Uji F)
Membuktikan  dimana  setiap  variabel  bebas  digolongkan  dengan  model  berpengaruh  serentak  pada  variabel terikat, hal tersebut didasari oleh uji statistik F yang dikemukakan (Ghozali 2016).

## Pengujian Hipotesis secara Parsial (uji t)
Jarak  mempengaruhi  satu  variabel  penjelas  (independen)  selaku  pribadi  yang  bertujuan  untuk  memaparkan macam variabel dependen, hal tersebut didasari oleh uji t yang dikemukakan (Ghozali 2016).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Membuktikan  bagaimana  model  regresi,  didalamnya  memiliki  variabel  pengacau  atau  racun  yang  mempunyai distribusi normal merupakan tujuan dari uji tersebut.
Tabel 1 . Uji Normalitas One-Sampel Kolmogrov-smirnov Test Unstandardized residual N 123 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.47560958 Most Extreme Differences Absolute .080 Positive .080 Negative -.052 Kolmogorov-Smirnov Z .891 Asymp. Sig. (2-tailed) .406 Sumber: Pengolahan Data (2020)
Tabel  1,  data  berdistribusi  normal  dengan significant  value 0,406  >  0,05  pada  uji  normalitas kolomogorov- smirnov.

## Uji Multikolinearitas
Membuktikan apakah variable independen berhubungan dengan model regresi merupakan tujuan dari uji ini.
Tabel.2 . Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 LN_INFLASI .773 1.294 LN_SUKUBUNGA .763 1.310 LN_KURS .656 1.525 Sumber: Data diolah
Berdasarkan tabel 2 memperlihatkan data-data yang bersifat variabel bebas bernilai Tolerance > 0,10 serta VIF < 10. Simpulan dari perhitungannya nilai tolerance tidak berkolerasi antar variabel bebas.

## Uji Autokolerasi
Membuktikan  model  regresi  linear  apakah  memiliki  kaitan  kolerasi  antar  kesalahan  pengacau  dalam  fase  t dengan fase t-1 sebelumnya merupakan tujuan dari uji tersebut.
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
Tabel 3 . Uji-Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .349 a .122 .099 1.49409 2.056 Sumber: Data diolah
Tabel 3 menampilkan  nilai Durbin-watson senilai 2,056. Melalui kriteria  yang  terdapat pada panduan Durbin- watson didapat kuantitas du<d<4-du ataupun 1,7559<2,056<2,2441 jadi kesimpulannya tiada ditemukan autokolerasi positif atau negatif.

## Uji Heteroskedastisidas
Jika tidak terdapat heteroskedastisitas maka bisa dikatakan model regresinya baik, pengujiannya menggunakan metode  grafik  dengan  memperhatikan  susunan  titik-titik  yang  terdapat  di scatterplot regresi.  Apabila  titik  tersebut terpencar dan susunannya tidak jelas pada sumbu Y baik yang terdapat diatas maupun dibawah tidak akan terbentuk heteroskedastisitas.
Tabel 4 . Uji Glejser -Heteroskedatisidas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -30.531 79.778 -.383 .703 LN_INFLASI .983 1.182 .086 .832 .407 LN_SUKUBUNGA .026 .261 .010 .098 .922 LN_KURS 3.205 8.472 .043 .378 .706 Sumber: Data diolah
Tabel  4  memaparkan  nilai  signifikan  yang  diperoleh  inflasi yaitu  0,407˃0,05.  Nilai  signifikan  suku  bunga 0,922˃0,05.  Serta kurs 0,706>0,05.  Dapat  dinyatakan  tidak  berlangsung  heteroskedastisitas  karena  ketiga  variabel independen nilai signifikan >0,05.

## Hasil Analisis Data penelitian
Model Penelitian menggunakan persamaan analisis regresi linear berganda.
Tabel 5 . Persamaan Regresi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 392.814 142.276 2.761 .007 LN_INFLASI 3.364 2.109 .156 1.596 .113 LN_SUKUBUNGA 1.837 .466 .387 3.940 .000 LN_KURS -41.399 15.108 -.291 -2.740 .007 Sumber: Data diolah
Tabel 5 persamaan regresi liner berganda, yaitu:
Y = 392.814+ 3.364X 1 (INF) + 1.837X 2 (SB) – 41.399X 3 (KURS)
Maka  persamaan  regresi  linear  berganda  ialah  konstanta  senilai  329.814  satuan  menyatakan  jika  Inflasi,  Suku Bunga serta Kurs bernilai konstanta maka  IHSG sebesar 329.814 rupiah. Koefisien regresi Inflasi sebesar 3.364 dan bernilai  positif  menyatakan  kenaikan  1  satuan  Inflasi  dapat  mempengaruhi  kenaikan  IHSG  senilai  3.364  rupiah. Koefisien  regresi  Suku  Bunga  sebesar  1.837  serta  1  satuan  kenaikan  dinyatakan  bernilai  positif  Suku  Bunga  dapat menyebabkan kenaikan IHSG senilai 1.837 rupiah. Koefisien regresi Kurs sebesar -41.399 serta bernilai negatif setiap kenaikan 1 satuan Kurs dapat mempengaruhi penurunan IHSG sebesar -41.399 rupiah.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Untuk mengetahui dan menerangkan variabel terikat pada model tersebut. Semakin besar koefisien determinasi atau pun mendekati satu, maka variabel x semakin besar terhadap variabel y.
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
Tabel 6. Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji-R2 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .349 a .122 .099 1.49409

## Sumber: Data diolah
Pada tabel 6, 0,099 merupakan Adjusted R Square dimana 9,9% variasi variabel terikat IHSG akan dipaparkan variabel bebas dan sisanya senilai 90,1% dipaparkan variabel berbeda di luar penelitian.

## Hipotesis Uji F
Pada  uji  F,  nilai  F hitung senilai  5,491.  Dengan  derajat  bebas  1  (df 1 )  =  3,  serta  df 2 =  119,  f tabel dengan  tingkat keyakinan  sig.  0,05  senilai  2,68  maka  F hitung 5,491  >  F tabel 2,68  pada  tingkatan  sig.  0,001.  Disimpulkan  H a diterima sedangkan  H 0 diterima  maka  inflasi,  suku  bunga  serta kurs bersama-sama  atau  simultan  memiliki  pengaruh signifikansi terhadap IHSG.
Tabel 7 . Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 36.776 3 12.259 5.491 .001 b Residual 265.646 119 2.232 Total 302.422 122 Sumber: Data diolah

## Hipotesis Uji t
Hendak meninjau secara parsial hubungan suatu variabel independen terhadap variabel dependen.
Tabel 8 . Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 392.814 142.276 2.761 .007 LN_INFLASI 3.364 2.109 .156 1.596 .113 LN_SUKUBUNGA 1.837 .466 .387 3.940 .000 LN_KURS -41.399 15.108 -.291 -2.740 .007 Sumber: Data diolah
Tabel 8, memiliki t tabel sig. 0,05 di derajat bebas nilai n = 123, k = 3, n-k = 120 adalah 1,9799. Maka diperoleh uji-t adalah:
1. Variabel inflasi dengan nilai t hitung 1,596 serta signifikansi 0,113 maka kesimpulannya t hitung < t tabel senilai 1,596 < 1,9799  sedangkan  signifikansi  bernilai  0,113  >  0,05  keputusannya  H a ditolak  sedangkan  H o diterima,  berarti variabel inflasi tidak berpengaruh terhadap IHSG baik parsial maupun signifikan.
2. Variabel suku bunga bernilai t hitung 3,940 serta signifikansi 0,000 keputusannya t hitung > t tabel senilai 3,940 > 1,9799 nilai sig. 0,000 < 0,05 hingga H 0 ditolak sehingga H a diterima membuktikan dimana sukubunga berdampak positif serta signifikan terhadap IHSG.
3. Variabel kurs dengan  nilai  t hitung -2,740  dan  signifikansi  0,007  disimpulkan  t hitung <  t tabel adalah  -2,740  <  -1,9799 dengan  signifikansi  0,007  <  0,005  diputuskan  H a diterima  juga  H o ditolak,  variabel kurs berpengaruh  terhadap IHSG secara parsial serta signifikan.

## Pembahasan

## Pengaruh Inflasi terhadap IHSG
Kuantitas  yang  diperoleh  dari  hasil  perhitungan  t hitung 1,596  <  t tabel 1,9799 diketahui  secara  parsial  IHSG  tidak mempengaruhi inflasi juga tidak signifikan. Hasil persamaan regresi menunjukkan jika Inflasi mengalami peningkatan dan penurunan maka IHSG tidak akan dipengaruhi,
Hasil penelitian ini didukung oleh jurnal  (Kewal 2012) yaitu  IHSG tidak mempengaruhi  secara parsial tingkat inflasi  dengan  signifikan.  Serta  jurnal  dari  (Budiantara  2012),  variable  inflasi  di  BEI  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap IHSG.
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
Descriptive statistics data inflasi, memiliki rata-rata nilai selama periode penelitian yaitu 3.32%. Tingkat inflasi dibawah 10% akan dapat diterima di pasar modal dan sebaliknya jika diatas 10% akan mengganggu pasar modal dan para investor cenderung mengalihkan modalnya saat BI Rate meningkat. Penelitian diatas menunjukkan bahwa inflasi tidak efektif penggunaannya dalam mengukur lembar saham milik investor pada tingkat keuntungan.

## Pengaruh Suku Bunga terhadap IHSG
Kuantitas t hitung > t tabel diperoleh 3,940 > 1,9799 bernilai positif dimana suku bunga berpengaruh positif secara parsial dan signifikan kepada IHSG dapat diterima.
Jurnal  pendukung  pada  penelitian  ini  oleh  (Amin  2012)  bahwa  pergerakan  IHSG  dipengaruhi  secara  positif yang  ditunjukkan  dari  tingkat  suku  bunga.  Serta  jurnal  (Nofiatin  2013)  menyatakan  suku  bunga  berhubungan kointegrasi  positif  terhadap  IHSG.  Artinya  saat  suku  bunga  mengalami  perubahan  maka  IHSG  akan  mengalami pergerakan, namun tidak berlaku sebaliknya. Dimana IHSG tidak mengalami perubahan maka suku bunga mengalami pergerakan.

## Pengaruh kurs terhadap IHSG
Dari  perhitungan  diperoleh  t hitung <  t tabel senilai  -2,740  <  -1,9799  sehingga Kurs berpengaruh  negatif  dan signifikan diatas  IHSG  dapat diterima. Persamaan  regresi menunjukkan jika kurs meningkat,  IHSG akan mengalami penurunan.
Jurnal  pendukung  menurut  Ni  Wayan  (Asih  and  Akbar  2016),  menyatakan kurs berpengaruh  negatif  serta signifikan  terhadap  IHSG.  Jika kurs mengalami  depresiasi  (penurunan)  sehingga  IHSG  meningkat,  namun  apabila kurs meningkat (apresiasi) maka akan menurunkan IHSG. Serta jurnal  (Yusnita Jayanti Darminto and Sudjana 2014) menyatakan bahwasanya Ihsg mempengaruhi kurs secara negatif parsial dan signifikan. Hasil  riset  menunjukkan  pertumbuhan  IHSG  dapat  menggunakan kurs sebagai  alat  yang  efektif.  Hal  tersebut mengindikasi hubungan antar kurs dan harga saham sangatlah berlawanan arah.

## SIMPULAN
Tingkat  inflasi  tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan  yang  menunjukkan  bahwa inflasi tidak efektif penggunaannya dalam mengukur lembar saham investor pada tingkat keuntungan. Berbeda dengan tingkat suku bunga yang mempunyai pengaruh positif terhadap indeks harga saham gabungan dikarenakan suku bunga berhubungan  kointegrasi  positif  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan,  yang  artinya  ketika  suku  bunga  mengalami perubahan  makan  ihsg  mengalami  pergerakan.  Sebaliknya kurs berpengaruh  negating  terhadap  indeks  harga  saham gabungan,  ini  bisa  dilihat  ketika kurs mengalami  peningkatan  maka  indeks  harga  saham  gabungan  akan  mengalami penurunan. Namun secara simultan tingkat inflasi, tingkat  suku bunga  serta kurs berpengaruh terhadap indeks harga saham gabungan.

## DAFTAR PUSTAKA
Amin,  Muhammad  Zuhdi.  2012.  “Pengaruh  Tingkat  Inflasi,  Suku  Bunga  SBI,  Nilai  Kurs  Dollar  (USD/IDR),  Dan Indeks Dow Jones (DJIA) Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia (Bei) (Periode 2008-2011).” Jurnal Skripsi FEB UB .
Asih,  Ni  Wayan  Sri,  and  Masithah  Akbar.  2016.  “Analisis  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Nilai  Tukar  (Kurs)  Dan Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (Pdb) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Studi Kasus Pada Perusahaan  Properti  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Manajemen  Dan  Akuntansi,  Vol.17 Nomor 1 .
Budiantara,  M.  2012.  “Pengaruh  Tingkat  Suku  Bunga,  Nilai  Kurs,  Dan  Inflasi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2005-2010.” Jurnal Sosiohumaniora . Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Pasar Modal, Panduan Bagi Para Akademisi Dan Praktisi Bisnis Dalam Memahami Pasar Modal . Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. 2015. Manajemen Investasi Teori Dan Soal Jawab . Vol. Edisi 2. Bandung: Alfabeta. Ghozali, Imam. 2016. “Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 23.” (Edisi 8). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro .
Kewal, Suramaya  Suci. 2012. “Pengaruh  Inflasi,  Suku Bunga, Kurs, Dan Pertumbuhan Pdb Terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan.” Jurnal Economia, Vol.8 Nomor 1, .
Manurung, Ria. 2016. “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Kurs Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Pada Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Ekonomi .
Nofiatin, Ike. 2013. “Hubungan Inflasi, Suku Bunga, Produk Domestik Bruto, Nilai Tukar, Jumlah Uang Beredar, Dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2005–2011.” Jurnal Aplikasi Manajemen .
Nina Purnasari  et al, Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan pada Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017
Purwanda,  Eka,  and  Kristin  Yuniarti.  2014.  “Pengujian  Dampak  Rasio  Altman,  DER,  Dan  Tingkat  Suku  Bunga Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” STAR  –  Study  & Accounting Research . Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi Edisi Empat . Edisi 4. BPFE Yogyakarta. Wardhana, Aditya. 2012. “Pengaruh  Inflasi, Suku Bunga Sbi, Nilai  Tukar Rupiah Terhadap Usd, Profitabilitas, Dan Pertumbuhan  Aktiva  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Pembiayaan  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal Kebangsaan 2012 .
Yusnita  Jayanti  Darminto,  and  Nengah  Sudjana.  2014.  “Pengaruh  Tingkat  Inflasi,  Tingkat  Suku  Bunga  Sbi,  Nilai Tukar Rupiah, Indeks Dow Jones, Dan Indeks Klse Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg)Studi Pada Bursa Efek  Indonesia Periode Januari 2010  –Desember 2013.” Jurnal Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang, 1-10 .