Jurnal Akuntansi AKTIVA, Vol. 2, No. 2, Oktober 2021

## ANALISIS PENGELOLAAN MODAL KERJA DALAM RANGKA PENILAIAN PRODUKTIVITAS PERUSAHAAN (Studi pada Pabrik Roti Pelangi Nusantara Kota Metro)
Irsa Yolanda 1 , Jawoto Nusantoro 2 , Yulita Zanaria 3
1 Universitas Muhammadiyah Metro, Jl Ki Hajar Dewantara, 34111, Lampung, Indonesia
2 Universitas Muhammadiyah Metro, Jl Ki Hajar Dewantara, 34111, Lampung, Indonesia
3 Universitas Muhammadiyah Metro, Jl Ki Hajar Dewantara, 34111, Lampung, Indonesia
irsayolanda6@gmail.com

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  analyze  working  capital  management  related  to  company productivity at the Pelangi Nusantara Bakery Factory in Metro City. The method used in this study is a  quantitative  method  with  the  object  of  research  being  the  management  of  working  capital  and company productivity. The data collection technique uses documentation on reports for 4 years, 2015- 2018.  The  analytical  tool  used  is  an  analysis  of  the  company's  financial  statements  in  the  form  of analysis  of  cash  turnover,  inventory,  accounts  receivable,  working  capital,  GPM,  NPM  and productivity  ratios.  The  results  of  the  analysis  show  that  cash  turnover  and  accounts  receivable turnover each year are included in the good cash turnover category, while inventory turnover is in the poor category. Gross Profit Margin in good category, Net Profit Margin in good category although not experiencing a significant increase. The productivity ratio tends to remain or not increase due to an increase in the price of raw materials and a decrease in the value of the currency which causes the value of the assets involved to increase.
Keywords: Working capital management, company productivity.

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengelolaan  modal  kerja  berkaitan dengan  produktivitas  perusahaan  di  Pabrik  Roti  Pelangi  Nusantara  Kota  Metro.  Metode  yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif dengan objek penelitian adalah pengelolaan modal kerja dan produktivitas perusahaan.Teknik pengumpulan data menggunakan dokumentasi atas laporan  selama  4 tahun  yaitu  2015-2018.  Alat  analisis  yang  digunakan  adalah  menggunakan  analisa atas  laporan  keuangan  perusahaan  dalam  bentuk  analisa  perputaran  kas,  persediaan,  piutang,  modal kerja,  GPM,  NPM  dan  rasio  produktivitas.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  perputaran  kas  dan perputaran  piutang  setiap  tahun  termasuk  dalam  kategori  perputaran  kas  yang  baik,  sedangkan perputaran  persediaan  termasuk  dalam  kategori  kurang  baik. Gross  Profit  Margin dengan  kategori yang  baik, Net  Profit  Margin dengan  kategori  baik  meskipun  tidak  mengalami  kenaikan  yang signifikan.  Rasio  produktivitas  cenderung  tetap  atau  tidak  mengalami  kenaikan  dikarenakan  adanya kenaikan harga dari bahan baku dan penurunan dari nilai mata uang yang  menyebabkan nilai aktiva yang ikut mengalami kenaikan.
Kata kunci: Pengelolaan modal kerja dan produktivitas perusahaan.

## PENDAHULUAN
Modal  kerja  merupakan  masalah  pokok  dan  topik  penting  yang  sering  kali  dihadapi  oleh perusahaan,  karena  hampir  semua  perhatian  untuk  mengelola  modal  kerja  dan  aktiva  lancar merupakan bagian yang cukup besar dari aktiva. Di dalam perusahaan diperlukan adanya pengelolaan modal kerja yang tepat karena pengelolaan modal kerja akan berpengaruh pada kegiatan operasional perusahaan.  Kegiatan  operasional  ini  akan  berpengaruh  pada  pendapatan  yang  akan  diperoleh perusahaan.  Pendapatan  tersebut  akan  dikurangi  dengan  beban  pokok  penjualan  dan  beban operasional atau beban lainnya sampai diperoleh laba atau rugi. Dengan kata lain, pengelolaan modal kerja  ini  berpengaruh  pada  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  (profitabilitas). Perusahaan  yang  dikatakan  memiliki  tingkat  profitabilitas  tinggi  berarti  tinggi  pula  efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut (Rahma, 2011: 2).
Modal  kerja  dibutuhkan  oleh  setiap  perusahaan  untuk  membiayai  kegiatan  operasinya  sehari- hari, di mana modal kerja yang telah dikeluarkan itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk dalam perusahaan dalam waktu yang pendek melalui hasil penjualan produksinya. Modal kerja yang berasal dari  penjualan  produk  tersebut  akan  segera  dikeluarkan  lagi  untuk  membiayai  kegiatan  operasional selanjutnya.  Modal  kerja  ini  akan  terus  berputar  setiap  periodenya  di  dalam  perusahaan  (Riyanto, 2013: 12).
Produktivitas  memiliki  kaitan  yang  erat  dengan  kinerja  perusahaan.  Salah  satu  faktor  yang memengaruhi  kemajuan  dan  kemunduran  perusahaan  adalah  produktivitas,  karena  peningkatan produktivitas  berarti  meningkatkan  kesejahteraan  dan  mutu  perusahaan.  Oleh  sebab  itu,  pengukuran produktivitas di suatu perusahaan perlu dilakukan untuk mengetahui tingkat produktivitas yang telah dicapai  dan  menjadi  dasar  perencanaan  untuk  meningkatkan  produktivitas  pada  masa  mendatang (Gani, 2012: 3).
Produktivitas  adalah  salah  satu  faktor  yang  penting  dalam  mempengaruhi  kemajuan  dan kemunduran  suatu  perusahaan.  Artinya,  meningkatkan  produktivitas  berarti  meningkatkan kesejahteraan  pada  perusahaan  tersebut.  Jika  perusahaan  tersebut  dapat  meningkatkan  produktivitas dan  laba  secara  optimal,  maka  akan  terjadi  penambahan  modal  kerja.  Sebaliknya,  jika  perusahaan tidak dapat meningkatkan produktivitas secara optimal, maka terjadi pengurangan modal kerja.
Perusahaan akan selalu berusaha mencapai produktivitas yang optimal secara efisien dan efektif serta  berusaha  mempertahankan  kelansungan  hidup  perusahaan.  Adapun  cara  perusahaan meningkatkan  laba  yaitu  dengan  cara  meningkatkan  volume  penjualan,  menaikkan  harga  penjualan dan  mengurangi  biaya.  Proses  dalam  pencapaian  produktivitas  tersebut  membutuhkan  ketersediaan dana  atau  modal  kerja  yang  cukup  untuk  membeli  aktiva  tetap,  membeli  persediaan  barang  jadi, membayar  gaji  karyawan,  dan  untuk  kepentingan  transaksi  perusahaan  maupun  untuk  menjaga likuiditas  perusahaan.  Dana  yang  dibutuhkan  oleh  perusahaan  bersumber  dari  pemilik  perusahaan (modal sendiri) maupun modal dari pinjaman (hutang jangka panjang).
Agar tetap dapat survive, maka perusahaan harus bisa melakukan efisiensi untuk menekan biaya agar  dapat  mengimbangi  keuntungan  dan  mengurangi  kerugian.  Kemampuan  menghasilkan  output yang  maksimal  dengan  input  yang  ada,  adalah  merupakan  ukuran  kinerja  yang  diharapkan.  Modal kerja memiliki sifat yang fleksibel, besar kecilnya modal kerja dapat ditambah atau dikurangi sesuai kebutuhan perusahaan. Menetapkan modal kerja yang terdiri dari kas, piutang,  dan persediaan harus dimanfaatkanseefisien  mungkin.  Besarnya  modal  kerja  harus  sesuai  dengan  kebutuhan  perusahaan, karena  baik  kelebihan  atau  kekurangan  modal  kerja  sama-sama  membawa  dampak  negatif  bagi perusahaan.  Dengan  kata  lain,modal  kerja  yang  cukup  akan  dapat  memberikan  keuntungan  yang maksimal.
Dalam  suatu  perusahaan,  pengelolaan  modal  kerja  merupakan  hal  yang  sangat  penting  juga, karena meliputi pengambilan keputusan mengenai jumlah dan komposisi aktiva lancar dan bagaimana membiayai  aktiva  ini.  Perusahaan  yang  tidak  dapat  memperhitungkan  tingkat  modal  kerja  yang memuaskan,  maka  perusahaan  kemungkinan  mengalami  insolvency  (tidak  mampu  memenuhi kewajiban jatuh tempo)  dan  bahkan  mungkin  terpaksa  harus  di likuidasi.  Aktiva  lancar  harus cukup besar untuk dapat menutup hutang lancar sedemikian rupa, sehingga menggambarkan adanya tingkat keamanan (margin safety) yang memuaskan. Sementara itu, jika perusahaan menetapkan modal kerja yang  terlalu  besar  dari  yang  dibutuhkan  akan  mengakibatkan  terjadinya  dana  yang  menganggur, sehingga tidak efisien dalam penggunaan dana. Sebaliknya, jika perusahaan menetapkan modal kerja
yang  lebih  kecil  dari  kebutuhan,  akan  menimbulkan  kerugian  atau  kehilangan  kesempatan  untuk memperoleh laba.
Pengelolaan  modal  kerja  yang  baik  merupakan  tanggung  jawab  setiap  pimpinan  perusahaan, sehingga dalam setiap penggunaan modal kerja perusahaan dapat tercapai suatu keseimbangan dalam hal penyediaan dan penggunaan modal kerja tersebut. Kebanyakan perusahaan menempuhnya melalui kebijakan  peningkatan  omzet  penjualan,  baik  perusahaan  jasa,  perusahaan  perdagangan  dan perusahaan manufaktur. Hal ini terlihat dari perencanaan yang disusun sebagian perusahaan dari tahun ke  tahun,  peningkatan  pembuatan  pemesanan  akan  selalu  menjadi  prioritas  utama  perusahaan  untuk meningkatkan laba.
Secara khusus penelitian ini dimaksudkan supaya laporan keuangan dapat memberikan informasi mengenai  pengelolaan  modal  kerja  pada  Pabrik  Roti  Pelangi  Nusantara  yang  merupakan  salah  satu perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  produksi  roti  yang  berada  di  Kota  Metro.  Pabrik  Roti  Pelangi Nusantara  Kota  Metro  dalam  menjalankan  kegiatan  operasional  usahanya  tentunya  harus  selalu memperhatikan hal-hal yang mempengaruhi peningkatan laba dan kemajuan usahanya. Selama Pabrik Roti Pelangi Nusantara Kota Metro telah membuat laporan keuangan setiap tahunnya dan dari laporan keuangan  tersebut  dapat  diketahui  sebagian  elemen-elemen  yang  mempengaruhi  modal  kerja  dan tingkat labanya.

## LANDASAN TEORI

## Manajemen Keuangan
Manajemen keuangan merupakan bagian dari seri manajemen umum yang menitikberatkan pada fungsi keuangan perusahaan. Sebagai bagian dari manajemen umum, penerapan manajemen keuangan tidak  berdiri  sendiri  melainkan  memerlukan  berbagai  disiplin  ilmu  lain,  seperti  manajemen pemasaran, manajemen produksi, akuntansi, ekonomi mikro, ekonomi makro, metode kuantitatif, dan sebagainya

## Modal kerja
Menurut Munawir (2015: 113), modal kerja (net working assets), yaitu kas dan aktiva-aktiva lain yang  mempunyai  sifat  sama  dengan  kas,  diartikan  juga  dengan  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Modal  kerja  merupakan  dana  yang  digunakan  seIama  periode  accounting  yang dimaksudkan  untuk  menghasilkan  current  income  yang  sesuai  dengan  maksud  utama  didirikannya perusahaan tersebut. (Riyanto, 2013: 50) Dari uraian di atas dapat disimpulkan bahwa yang dimaksud modal  kerja  adalah  sejumlah  dana  yang  digunakan  untuk  membiayai  aktiva  perusahaan  dalam menghasilkan suatu pendapatan di mana ini sesuai dengan tujuan didirikannya perusahaan.

## Efesiensi Penggunaan Modal Kerja
Difinisi  Penggunaan  modal  kerja  menurut  Handoko  (2009:  7)  adalah  kemampuan  untuk menyelesaikan  pekerjaan  yang  benar.  Sedangkan  untuk  mengukur  modal  kerja  itu  telah  digunakan secara  efisien,  maka  caranya  adalah  sebagaimana  dikemukakan  oleh  Munawir  (2015:  80),  yaitu: "untuk menilai keefektifan modal kerja dapat digunakan rasio antara penjualan dengan jumlah modal kerja rata-rata (working capital turn over). Turn over modal kerja yang rendah menunjukkan adanya kelebihan  modal  kerja  yang  mungkin  disebabkan  rendahnya  turn  over  persediaan,  piutang  atau adanya saldo kas yang terlalu besar".

## Analisis Rasio Keuangan
Rasio keuangan adalah ukuran yang digunakan dalam interpretasi dan analisa laporan finansial suatu perusahaan. Pengertian rasio sebenarnya adalah alat yang dinyatakan dalam "aritmatikal terms" yang dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan antara dua macam finansial. Dari dua pengertian diatas  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  keuangan  adalah  suatu  alat  analisa  yang  dipakai  untuk memperoleh gambaran tentang perkembangan dan keadaan finansial suatu perusahaan dengan tujuan untuk  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  penyusunan  rencana  untuk  waktu  yang  akan datang.

## Produktivitas perusahaan
Menurut  Mulyadi  (2016:  466),  produktivitas  berhubungan  dengan  produksi  keluaran  secara efisien dan terutama ditunjukkan kepada hubungan keluaran (hasil produksi) dengan masukan (bahan baku) untuk menghasilkan keluaran tersebut.
Pengukuran  produktivitas  untuk  setiap  masukan  yang  digunakan  untuk  menghasilkan  keluaran. Pengukuran  produktivitas  untuk  satu  masukan  pada  suatu  saat  disebut  dengan  pengukuran produktivitas  parsial  (partial  productivity  measuremént).  ‘Pengukuran  produktivitas  untuk  seluruh masukan  pada  suatu  saat  tersebut  dengan  pengukuran  produktivitas  total  (total  productivity measurement), (Mulyadi, 2016: 67).

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  adalah  penelitian  kuantitatif  dan  kualitatif.  Metode  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  tabulasi  dengan  bantuan  piranti  lunak  (software)  program  Microsoft Excel  2003.  Data  yang  diperoleh  baik  berupa  data  primer  maupun  data  sekunder  disusun  dan disederhanakan  serta disajikan  dalam  bentuk  tabulasi.Penelitian  dilaksanakan di Pabrik  Roti  Pelangi Nusantara Kota Metro.Metode kualitatif dilakukan dengan analisis deskriptif untuk melihat kegiatan, sedangkan  metode  kuantitatif  dilakukan  dengan  analisis  finansial  terhadap  neraca  dan  laporan  rugi laba.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Perputaran Modal a. Perputaran kas Tabel Perputaran Kas Pabrik Roti Pelangi Nusantara
Tahun Penjualan Rata-rata Kas Perputaran Kas (dalam satuan kali) 2015 1.164.947.136,75 171.257.070,00 6,80 2016 1.225.199.137,50 190.175.609,00 6,44 2017 1.285.200.487,00 235.784.363,00 5,45 2018 1.340.996.842,75 250.016.836,00 5,36
(Data Yang Di Olah, 2021)
Berdasarkan  tabel  dan  hasil  perhitungan  diatas  dapat  diketahui  bahwa  perputaran  kas  yang dimiliki  oleh  pabrik  roti  Pelangi  Nusantara  mengalami  penurunan  setiap  tahunnya  yaitu  tahun  2015 sebesar  6,80  kali  yang  berarti  kas  akan  kembali  terpenuhi  setelah  perusahaan  melakukan  6,80  kali penjualan, tahun 2016 sebesar 6,44 kali  yang berarti kas akan  kembali terpenuhi setelah perusahaan melakukan 6,44 kali penjualan, tahun 2017 sebesar 5,45 kali yang berarti kas akan kembali terpenuhi setelah perusahaan melakukan 5,45 kali penjualan dan tahun 2018 sebesar 5,36 kali yang berarti kas akan kembali terpenuhi setelah perusahaan melakukan 5,36 kali penjualan. Hasil ini termasuk dalam kategori perputaran kas yang baik.
Penurunan  perputaran  kas  setiap  tahun  ini  menunjukkan  bahwa  cepatnyaperputaran  kas  pada perusahaan,  cepatnyaperputaran  kas  disebabkan  karena  naiknya  penjualan  diiringi  dengan  naiknya kas.  Kecepatan  perputaran  kas  ini  menyebabkan  kebutuhan  modal  kerja  yang  dibutuhkan  oleh perusahaan semakin kecil.

## Tabel Periode Perputaran Kas Pabrik Roti Pelangi Nusantara
Tahun Hari Perputaran Kas (dalam satuan kali) Perputaran Kas 2015 360 6,80 52,92 2016 360 6,44 55,88 2017 360 5,45 66,05 2018 360 5,36 67,12 (Data Yang Di Olah, 2021)
Berdasarkan tabel dan hasil perhitungan diatas dapat diketahui bahwa perputaran kas mengalami kenaikan  setiap  tahunnya  yaitu  tahun  2015  selama  52,92  hari  yang  berarti  dalam  52,92  hari  jumlah kas  terpenuhi  kembali,  tahun  2016  selama  55,88  hari  yang  berarti  dalam  55,88  hari  jumlah  kas terpenuhi kembali, tahun 2017 selama 66,05 hari yang berarti dalam 66,05 hari jumlah kas terpenuhi kembali  dan  tahun  2018  selama  67,12  hari  yang  berarti  dalam  67,12  hari  jumlah  kas  terpenuhi kembali.
Kenaikan  periode  perputaran  kas  setiap  tahun  ini  menunjukkan  bahwa  periode  perputaran  kas mengalami  kenaikan  dalam  perhitungan  harinya  hal  ini  menunjukkan  bahwa  kas  yang  dimiliki perusahaan semakin tinggi dimana hal ini disebabkan karena adanya peningkatan dari penjualan yang bermanfaat  bagi  menambahan  modal  kerja  atau  kebutuhan  modal  kerja  semakin  kecil  dan meningkatkan likuiditas perusahaan.
Hasil  ini  menunjukkan  kesesuaian  dengan  teori  yang  menyebutkan  bahwa  “Semakin  tinggi perputarankasnya akan semakin baik kondisi perusahaan. Sebaliknya jika perputaran kas perusahaan sering  mengalami  penyimpangan  maka  perusahaan  harus  berusahaan  untuk  selalu  menjaga persediaankas minimal”. Hasil dalam penelitian ini menunjukkan jumlah kas yang tertanam semakin kecil  sehingga  arus  dana  yang  kembali  ke  dalam  perusahaan  semakin  lancar.  Lancarnya  arus  dana dapat meningkatkan volume penjualan berikutnya. Volume penjualan yang tinggi dapat meningkatkan profitabilitas. Begitu pula sebaliknya, semakin rendah tingkat perputarannya berarti semakin panjang waktu  terikatnya  dalam  modal  kerja,  berarti  pengelolaan  kas  kurang  efisien  dan  cenderung menurunkan profitabilitas.

## b. Perputaran Piutang
Perputaran piutang diperoleh dengan membagi penjualan dengan piutang:
Tabel Perputaran Piutang
Tahun Penjualan Rata-rata Piutang Perputaran Piutang 2015 1.164.947.136,75 175.559.570,00 6,64 2016 1.225.199.137,50 204.985.145,00 5,98 2017 1.285.200.487,00 225.954.135,00 5,69 2018 1.340.996.842,75 252.886.783,00 5,30
(Data Yang Di Olah, 2021)
Tingkat  piutang  tersebut  cukup  baik  dimana  hal  ini  dikaitkan  dengan  tingkat  penjualan  yang meningkat setiap tahunnya sedangkan piutang cenderung mengalami kenaikan setiap tahunnya. Makin tinggi  perputaran  ratio  ini  menunjukkan  penggunaan  modal  kerja  yang  dimiliki  perusahaan  dalam piutang rendah.
Setelah  diperoleh  perputaran  piutang  maka  dapat  pula  dicari  periode  perputaran  piutang  untuk mengetahui berapa lama pengumpulan piutang tersebut.

## Tabel Periode Pengumpulan piutang
Tahun Hari Perputaran Piutang (dalam satuan kali) Perputaran Piutang (dalam satuan hari) 2015 360 6,64 54,25 2016 360 5,98 60,23 2017 360 5,69 63,29 2018 360 5,30 67,89
(Data Yang Di Olah, 2021)
Berdasarkan  data  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran  piutang  sangat  baik  berdasarkan dari  periode  pengumpulan  piutang  yang  cukup  cepat.  Hal  ini  memiliki  kesesuain  dengan  teori  yang menyebutkan  bahwa  pengumpulan  piutang  yang  cepat  menunjukkan  bahwa  periode  untuk  merubah
piutang  menjadi  kas  perusahaan  tidak  membutuhkan  waktu  yang  lama,    semakin  cepat  periode berputarnya  menunjukkan  semakin  cepat  perusahaan mendapatkan  keuntungan dari  penjualan  kredit tersebut, sehingga profitabilitas perusahaan juga ikut meningkat.

## c. Perputaran persediaan
Perputaran  persediaan  diperoleh  dengan  membagi  harga  pokok  penjualan  dengan  rata-rata persediaan:

## Tabel Perputaran persediaan
Tahun HPP Rata-rata persediaan Perputaran Persediaan 2015 530.404.525,50  168.075.716,50 3,16 2016 526.077.744,00  185.736.705,00 2,83 2017 601.028.425,50  185.359.114,50 3,24 2018 696.061.927,50  218.089.206,00 3,19

## (Data Yang Di Olah, 2021)
Data  diatas  menunjukkan  bahwa  Periode  perputaran persediaan tersebut  cenderung  mengalami penurunan yang diakibatkan oleh harga pokok penjualan dan persediaan yang tiap tahun mengalami kenaikan. Turunnya  perputaran  persediaan  mengindikasikanlambatnya  penjualan  atau terlalu  banyak persediaan yang disimpan di gudang, berdasarkan hasil tersebut maka likuiditas dari persediaan yang kurang baik karena lebih rendah dari standar industri rata-rata sebesar 6 kali.

## Tabel 4.4 Periode Perputaran Persediaan
Tahun Hari Perputaran Piutang (dalam satuan kali) Perputaran Piutang (dalam satuan hari) 2015 360 3,16 114,08 2016 360 2.83 127,10 2017 360 3.24 111,03 2018 360 3.19 112,79
(Data Yang Di Olah, 2021)
Berdasarkan  data  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran  persediaan  berdasarkan  dari periode  perputaran  persediaan  di  gudang  menunjukkan  perputaran  yang  kurang  baik  karena  dapat menyebabkan adanya penambahan biaya untuk penyimpanan barang di gudang.
Hasil  ini  menunjukkan  kekurangsesuaian  dengan  teori  yang  menyebutkan  bahwa  perputaran persediaan  yang  baik  adalah  perputaran  yang  cepat,  semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan maka jumlah modal kerja yang ditanamkan dalam bentuk persediaan (barang) akan semakin rendah.
Untuk  mencapai  tingkat  perputaran  yang  tinggi,  maka  harus  diadakan  perencanaan  dan pengawasan persediaan yang efisien. Semakin tinggi tingkat perputaran persediaan akan mengurangi risiko kerugian yang disebabkan karena penurunan harga atau perubahan selera konsumen, di samping itu akan menghemat ongkos penyimpanan dan pemeliharaan terhadap persediaan tersebut.

## Analisis Penggunaan Modal Kerja
a. Modal Kerja
Perputaran  elemen  modal  kerja  dihitung  dengan  membagi  jumlah  hari  kerja  dalam  setahun dengan periode terikatnya modal kerja yang didapat dari penjumlahan periode perputaran kas, periode  perputaran  piutang  dan  periode  perputaran  persediaan  sehingga  diperoleh  hasil sebagai berikut:

## Tabel 4.6 Perputaran Elemen Modal kerja
Tahun Hari Periode terikatnya modal kerja Perputaran elemen modal kerja (kali) 2015 360 221,25 1.63 2016 360 243,21 1.48 2017 360 240,36 1.50 2018 360 247,80 1.45 (Data Yang Di Olah, 2021)

## Tabel 4.7 Kebutuhan modal kerja
Thn Penjualan Per putaran Modal Kerja yang Dibutuhkan 2015 1.164.947.136,75 1.63 715.967.571,56 2016 1.225.199.137,50 1.48 827.728.855,13 2017 1.285.200.487,00 1.50 858.098.493,83 2018 1.340.996.842,75 1.45 923.062.982,89
(Data Yang Di Olah, 2021)
Periode  perputaran  modal  kerja  ( working  capital  turnover  period )  dimulai  pada  saat  kas diinvestasikan  dalam  komponen-komponen  modal  kerja sampai  pada saat  kembali lagi  menjadi  kas. Semakin  pendek  periode  tersebut  berarti  semakin  cepat  perputaran  modal  kerja  dan  efisiensi penggunaan  modal  kerja  perusahaan  tinggi.  Sebaliknya  semakin  panjang  periode  perputaran  modal kerja  berarti  semakin  lambat  perputaran  modal  kerja  dan  efisiensi  penggunaan  modal  kerja perusahaan  rendah.  Berdasarkan  hal  tersebut  maka  periode  perputaran  modal  kerja  cenderung  tetap sehingga perusahaan masih dapat dikategorikan dalam perputaran modal kerja yang baik.

## Analisis Rasio Profitabilitas
a. Gross Profit Margin

## Tabel Perhitungan Gros Profit Margin
Tahun Laba Kotor Penjualan GPM 2015 369.340.348,50 1.164.947.136,75 31,70% 2016 394.832.521,50 1.225.199.137,50 32,23% 2017 424.657.848,75 1.285.200.487,00 33,04% 2018 446.903.951,50 1.340.996.842,75 33,33%
(Data Yang Di Olah, 2021)
Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  laba  kotor  yang  dihasilkan  perusahaan  dalam  kategori  baik karena lebih tinggi dari standar GPM bidang industri sebesar 30% serta mengalami peningkatan setiap tahunnya dimana hal ini dapat mempengaruhi peningkatan profitabilitas perusahaan.

## b. Net Profit Margin
Tabel Perhitungan Net Profit Margin
Tn Laba bersih Penjualan NPM 2015 214.580.964,46 1.164.947.136,75 18,42%
2016 230.687.479,08 1.225.199.137,50 18,83% 2017 247.829.578,06 1.285.200.487,00 19,28% 2018 266.729.454,04 1.340.996.842,75 19,89%
(Data Yang Di Olah, 2021)
Hasil ini menunjukkan bahwa laba bersih yang dihasilkan perusahaan dalam kategori baik lebih tinggi  dari standar  minimal  10%  serta  mengalami  peningkatan  setiap tahunnya  dimana  hal  ini  dapat mempengaruhi  peningkatan  profitabilitas  perusahaan  dan  memiliki  kesesuian  dengan  teori  yang menyebutkan  sebaik  baik  laba  bersih  yang  diperoleh  maka  semakin  baik  profitabilitas  perusahaan tersebut.

## Analisis Rasio Produktivitas
Tabel Perhitungan Produktivity Ratio(PR)
Tahun Penjualan Rata-rata Total Aktiva Produktivitas 2015 1.164.947.136,75 1.379.528.101,21 0,84 2016 1.225.199.137,50 1.455.886.616,58 0,84 2017 1.285.200.487,00 1.533.030.065,06 0,84 2018 1.340.996.842,75 1.607.726.296,79 0,83
(Data Yang Di Olah, 2021)
Dari  hasil  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  rasio  produktivitas  Pabrik  Roti  Pelangi  Nusantara untuk  tahun  2015-2018  cenderung  tetap  atau  tidak  mengalami  kenaikan  meskipun  nilai  penjualan yang  meningkat  dimana  hal  tersebut  dikarenakan  adanya  kenaikan  harga  dari  bahan  baku  dan penurunan dari nilai mata uang yang menyebabkan nilai aktiva yang ikut mengalami kenaikan. Hasil ini menggambarkan bahwa perlu peningkatan lagi dalam hal kemampuan perusahaan dalam menjual produknya dengan menggunakan aktivitas yang ada.

## PEMBAHASAN

## Analisis Perputaran Modal
Berdasarkan hasil analisa data dapat diketahui bahwa perputaran kas yang dimiliki oleh pabrik roti  Pelangi  Nusantara  mengalami  penurunan  setiap  tahunnya  meskipun  masih  dalam  kategori  yang baik.  Penurunan  perputaran  kas  setiap  tahun  ini  menunjukkan  bahwa  cepatnyaperputaran  kas  pada perusahaan,  cepatnyaperputaran  kas  disebabkan  karena  naiknya  penjualan  diiringi  dengan  naiknya kas.  Kenaikan  periode  perputaran  kas  setiap  tahun  ini  menunjukkan  bahwa  periode  perputaran  kas mengalami  kenaikan  dalam  perhitungan  harinya  hal  ini  menunjukkan  bahwa  kas  yang  dimiliki perusahaan semakin tinggi dimana hal ini disebabkan karena adanya peningkatan dari penjualan yang bermanfaat  bagi  menambahan  modal  kerja  atau  kebutuhan  modal  kerja  semakin  kecil  dan meningkatkan  likuiditas  perusahaan,  dimana  hasil  ini  menunjukkan  kesesuaian  dengan  teori  yang menyebutkan  bahwa  semakin  tinggi  perputarankasnya  akan  semakin  baik  kondisi  perusahaan. Sebaliknya jika perputaran kas perusahaan sering mengalami penyimpangan  maka perusahaan harus berusahaan untuk selalu menjaga persediaankas minimal”. Lancarnya arus dana dapat meningkatkan volume  penjualan  berikutnya.  Volume  penjualan  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  profitabilitas. Begitu  pula  sebaliknya,  semakin  rendah  tingkat  perputarannya  berarti  semakin  panjang  waktu terikatnya  dalam  modal  kerja,  berarti  pengelolaan  kas  kurang  efisien  dan  cenderung  menurunkan profitabilitas.
Berdasarkan  tingkat  perputaran  piutang  mengalami  fluktuatif  meskipun  hasil  tersebut  masih termasuk  dalam  kategori  perputaran  kas  yang  baik  dibandingkan  standar  industri  sebesar  3  kali. Tingkat  piutang  tersebut  cukup  baik  dimana  hal  ini  dikaitkan  dengan  tingkat  penjualan  yang meningkat  setiap tahunnya,  makin  tinggi  perputaran  ratio  ini  menunjukkan  penggunaan  modal  kerja yang  dimiliki  perusahaan  dalam  piutang  rendah  sedangkan  periode  rata-rata  pengumpulan  piutang bergerak  turun  dari  tahun  ke  tahun  sehingga  periode  pengumpulan  piutang  cukup  cepat.  Hal  ini
memiliki  kesesuain  dengan  teori  yang  menyebutkan  bahwa  pengumpulan  piutang  yang  cepat menunjukkan  bahwa  periode  untuk  merubah  piutang  menjadi  kas  perusahaan  tidak  membutuhkan waktu  yang  lama,  semakin  cepat  periode  berputarnya  menunjukkan  semakin  cepat  perusahaan mendapatkan keuntungan dari penjualan kredit tersebut, sehingga profitabilitas perusahaan juga ikut meningkat.
Berdasarkan  perputaran  persediaan  dari  tahun  ke  tahun  menunjukkan  perputaran  persediaan yang  fluktuatif.  Hasil  ini  menunjukkan  kekurangsesuaian  dengan  teori  yang  menyebutkan  bahwa perputaran  persediaan  yang  baik  adalah  perputaran  yang  cepat,  semakin  tinggi  tingkat  perputaran persediaan  maka  jumlah  modal  kerja  yang  ditanamkan  dalam  bentuk  persediaan  (barang)  akan semakin  rendah.  Untuk  mencapai  tingkat  perputaran  yang  tinggi,  maka  harus  diadakan  perencanaan dan  pengawasan  persediaan  yang  efisien.  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan  akan mengurangi  risiko  kerugian  yang  disebabkan  karena  penurunan  harga  atau  perubahan  selera konsumen,  di  samping  itu  akan  menghemat  ongkos  penyimpanan  dan  pemeliharaan  terhadap persediaan tersebut.

## Analisis Penggunaan Modal Kerja
Berdasarakan hasil penelitian menunjukkan bahwa perputaran modal kerja mengalami penurunan setiap  tahunnya,  dimana  kondisi  inimenunjukkankondisi  yang  cukup  baik  bagi  perusahaan.  Periode perputaran modal kerja (working capital turnover period) dimulai pada saat kas diinvestasikan dalam komponen-komponen  modal  kerja  sampai  pada  saat  kembali  lagi  menjadi  kas.  Semakin  pendek periode tersebut berarti semakin cepat perputaran modal kerja dan efisiensi penggunaan modal kerja perusahaan  tinggi.  Sebaliknya  semakin  panjang  periode  perputaran  modal  kerja  berarti  semakin lambat perputaran modal kerja dan efisiensi penggunaan modal kerja perusahaan rendah. Berdasarkan hal tersebut maka periode perputaran modal kerja cenderung tetap sehingga perusahaan masih dapat dikategorikan dalam perputaran modal kerja yang baik.

## Analisis Rasio Profitabilitas
Berdasarkan  hasil  analisa  data  pada  gross  profit  margin  diketahui  bahwa  Gross  Profit  Margin Pabrik  Roti  Pelangi  Nusantara  mengalami  perkembangan  yang  fluktuatif  meskipun  secara  umum mengalami  kenaikan  sehingga  dapat  dikatakan  baik  karena  keuntungan  yang  cukup  tinggi  karena lebih  tinggi  dari  standar  GPM  bidang  industri  sebesar  30%  serta  mengalami  peningkatan  setiap tahunnya dimana hal ini dapat mempengaruhi peningkatan profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan  Net  Profit  Margin  diketahui  bahwa  mengalami  kenaikan  setiap  tahun  dimana  hasil  ini menggambarkan laba bersih yang dihasilkan perusahaan dalam kategori baik lebih tinggi dari standar minimal  10%  serta  mengalami  peningkatan  setiap  tahunnya  yang  dapat  mempengaruhi  peningkatan profitabilitas  perusahaan  dan  memiliki  kesesuian  dengan  teori  yang  menyebutkan  sebaik  baik  laba bersih yang diperoleh maka semakin baik profitabilitas perusahaan tersebut.

## Analisis Rasio Produktivitas
Dari  hasil  perhitungan  rasio  produktivitas  cenderung  tetap  atau  tidak  mengalami  kenaikan meskipun  nilai  penjualan  yang  meningkat  dimana  hal  tersebut  dikarenakan  adanya  kenaikan  harga dari  bahan  baku  dan  penurunan  dari  nilai  mata  uang  yang  menyebabkan  nilai  aktiva  yang  ikut mengalami kenaikan. Hasil ini menggambarkan bahwa perlu peningkatan lagi dalam hal kemampuan perusahaan dalam menjual produknya dengan menggunakan aktivitas yang ada

## KESIMPULAN
1. Perputaran  kas  setiap tahun  termasuk  dalam  kategori  perputaran  kas  yang  baik.  Hasil  penelitian menunjukkan  perputaran  kas  cukup  cepat  disebabkan  karena  naiknya  penjualan  diiringi  dengan naiknya kas.
2. Perputaran piutang termasuk dalam kategori baik berdasarkan dari periode pengumpulan piutang yang  cukup  cepat dengan tingkat  penjualan  yang  meningkat  setiap  tahunnya  yang  menunjukkan penggunaan modal kerja dalam piutang rendah.
3. Perputaran persediaan termasuk dalam kategori kurang baik karena kurang dari rata-rata industri sebesar  6  kali  dalam  setiap  tahun.  Makin  rendah  lama  persediaan  mengendap  di  gudang menyebabkan penambahan beban bagi perusahaan.
4. Gross Profit Margin Pabrik Roti Pelangi Nusantara dengan kategori yang baik karena lebih tinggi dari standar 30%.
5. Net Profit Margin Pabrik Roti Pelangi Nusantara dengan kategori baik meskipun tidak mengalami kenaikan yang signifikan.
6. Rasio  produktivitas  Pabrik  Roti  Pelangi  Nusantara  untuk  tahun  2015-2018  cenderung  tetap  atau tidak  mengalami  kenaikan  dikarenakan  adanya  kenaikan  harga  dari  bahan  baku  dan  penurunan dari nilai mata uang yang menyebabkan nilai aktiva yang ikut mengalami kenaikan.

## DAFTAR LITERATUR
Darsono dan Ashari, (2010). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan , Yogyakarta: Andi.
Indriyo, Gitosudarmo. (2010). Manajemen Keuangan , EdisiKeempat. Yogyakarta: BPFE.
Handoko, T. Hani, (2009). Manajemen , Cetakan Duapuluh, Yogyakarta: BPFE.
Hansen dan Mowen, (2013). Akuntansi Manajemen , Jakarta: Salemba Empat.
Harahap,  SofyanSafri,  (2009). Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan ,  Jakarta:  Raja GrafindoPersada.
Indrianto, Nur dan Bambang Supomo, (2012). Metodologi Penelitian Bisnis , Yogyakarta: BPFE.
Martono dan Agus H, (2010). Manajemen Keuangan , Yogyakarta: Ekonosia.
Martin John D, Arthur J Keown, dkk, (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan , Jakarta: PT. Raja GrafindoPersada.
Munawir, S, (2015). Analisa Laporan Keuangan , Cet.XI, Yogyakarta: Liberty.
Mulyadi, (2016). Sistem Informasi Akuntansi. Jakarta: Salemba Empat .
Riyanto,  (2013), Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi.  Keempat,  Cetakan  Ketujuh, Yogyakarta: BPFE.