## J-MAS

## Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi
Indah Mutiara 1* , Efandri Agustian 2
1,2 Program Studi S1 Akuntansi Universitas Adiwangsa Jambi
* Correspondence email: indahmutiara.akuntansi@gmail.com
Abstract.  This  study  aims  to  determine  the  level  of  influence  of  Financial  Literacy  and  Financial  Behavior  toward  investment decisions.  The  data  used  in  this  study  are  primary  data,  the  sample  used  in  this  study  were  PKK  members  in  Jambi  City.  The sampling technique was carried out by using purposive sampling method. The results obtained by using multiple linear regression test  Y  =  2,337  +  0.159  X1  +  0.518  X2,  and  the  test  of  this  study  using  the  f-test,  R2-test  and  t-test.  The  results  of  this  study indicate that partially the Financial Literacy and Financial Behavior affect investment decisions.

## Keywords: Financial Literacy, Financial Behavior and Investment

## Pendahuluan
Krisis  ekonomi  global  yang  pernah  terjadi  telah  memberikan  dampak  yang  tidak  pasti  bagi  perekonomian berbagai  Negara  termasuk  Indonesia.  Di  masa  krisis  yang  tengah  menimpa  dunia,  Indonesia  tetap  stabil  menjaga perkembangan  perekonomiannya.  Strategi  keuangan  yang  dilakukan  Indonesia  adalah  dengan  mempercepat pertumbuhan  ekonomi,  lebih  meratakan  pertumbuhan  itu  dengan  menyebarkan  manfaatnya  keseluruh  lapisan masyarakat  dalam  memangkas  kemiskinan.  Salah  satu  jenis  kegiatan  yang  berperan  penting  dalam  pertumbuhan  di bidang keuangan adalah kegiatan investasi baik itu secara luas seperti investasi dalam negeri ataupun luar negeri dan juga  kegiatan  investasi  masyarakat  negara  itu  sendiri.  Dalam  teori  Harrod-Domar  menyatakan  bahwa  agar  tumbuh, perekonomian harus memiliki tabungan dan investasi dalam porsi tertentu terhadap Produk Nasional Bruto. Semakin banyak  tabungan  dan  investasinya,  semakin  cepat  perekonomian  tersebut  tumbuh.  Selain  itu  dengan return atau keuntungan yang didapat ini maka akan tercapai tujuan pokok dari investasi  yaitu maksimisasi  kemakmuran dengan peningkatan kekayaan (Agustian, 2019).
Menurut  Kiyosaki  (2000),  penyebab  utama  kemiskinan  atau  masalah  finansial  adalah  ketakutan  dan kebodohan atau ketidaktahuan, bukan soal ekonomi, pemerintah atau orang kaya. Banyak orang  yang menjadi korban penipuan  berkedok  investasi  karena  tergiur  dengan  pengambalian  yang  tinggi  dan  kurangnya  pengetahuan  tentang keuangan. Dari Januari sampai April 2018 OJK telah menerima aduan penipuan berkedok investasi bodong sebanyak 72  kasus.  Oleh  karena  itu  literasi  keuangan  sangat  penting  untuk  menunjang  pengetahuan  masyarakat  mengenai produk-produk  investasi  dan  manajemen  keuangan  pribadi.  Kecerdasan  finansial  di  era  modern  saat  ini  mutlak diperlukan oleh masyarakat. Hal ini, dikarenakan kecerdasan finansial yang meliputi bagaimana seseorang mengelola finansial  yang  dimiliki  dengan  baik  adalah  modal  untuk  memperbaiki  kesejahteraan  masing-masing  individu. Seringkali  kegagalan  seseorang  dalam  mengelola  keuangan  bukan  disebabkan  karena  rendahnya  pendapatan seseorang,  tetapi  lebih  pada  faktor  ketidaktahuan  individu  dalam  mengalokasikan  pendapatan  pada  pos-pos  tertentu. Kecerdasan finansial yang baik ditandai dengan adanya pemahaman literasi keuangan ( financial literacy ) yang tinggi. Dalam  melakukan  keputusan  investasi,  memilih  merupakan  pekerjaan  yang  tidak  mudah  bagi  investor terutama dalam situasi ketidakpastian yang tinggi. Dalam pengambilan keputusan, pendekatan keuangan konvensional menggunakan  dua  asumsi,  yaitu  individu  akan  membuat  keputusan  yang  rasional  dan  tidak  mengalami  bias  akan prediksi  tentang  masa  depan  (Nofsinger,  2005).  Akan  tetapi  dalam  prakteknya,  asumsi  bahwa  individu  akan berperilaku  rasional  tidak  sepenuhnya  terjadi  karena  adanya  keterbatasan  kemampuan  berpikir  dan  menjadi  alasan munculnya  ilmu  keuangan  berbasis  perilaku  ( Behavioral  finance ).  Target  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  agar terciptanya  masyarakat  yang  melek  keuangan  adalah  pada  Ibu  Rumah  Tangga,  UMKM,  Profesional,  Pelajar, Mahasiswa Karyawan dan Pensiunan. Perencanaan investasi bagi Ibu-ibu sangatlah perlu, karena dari Ibu-ibu berawal segala macam bentuk keuangan rumah tangga itu di proses. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap keputusan investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi Kota Jambi.

## Landasan Teori Investasi
Ary (2011) megatakan bahwa investasi adalah kegiatan yang dimaksudkan untuk menunda konsumsi hari ini untuk di konsumsi pada waktu mendatang, dengan harapan nilai di waktu mendatang lebih tinggi daripada nilai yang ditemui  hari  ini.  Untuk  melakukan  keputusan  investasi,  investor  memerlukan  informasi-informasi  yang  merupakan faktor-faktor  penting  sebagai  dasar  untuk  menentukan  pilihan  investasi.  Dari  informasi  yang  ada,  kemudian
Indah Mutiara dan Efandri Agustian, Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi
membentuk  suatu  model  pengambilan  keputusan  yang  berupa  kriteria  penilaian  investasi  untuk  memungkinkan investor memilih investasi terbaik di antara alternatif investasi yang tersedia.
Dalam  konteks  keputusan  investasi,  Manurung  (2012)  mengatakan  bahwa  seorang  pengambil  keputusan  yang menerima  umpan  balik  negatif  atas  keputusan  investasi  sebelumnya  akan  berada  pada  posisi  atau  kondisi  rugi,  dan akan memandang keputusan berikutnya sebagai pilihan antara  kerugian pasti yang telah terjadi (yaitu memilih untuk tidak  melanjutkan  tindakan  menambah  investasi)  dengan  kerugian  di  masa  mendatang  yang  kurang  pasti  (yaitu mengambil  risiko  menambah  dana  dengan  harapan  mendapat  pengembalian  positif).  Dalam  keadaan  ini,  pengambil keputusan  cenderung  untuk  mencari  risiko,  memilihkerugian  yang  tidak  pasti  yang  memberikan  harapan  perbaikan (komitmen tambahan dana) dibandingkan kerugian yang pasti. Salah satu contoh yang cukup menarik dilihat adanya rasional terikat ( bounded rationality ) dalam berinvestasi. Pada sisi lain terjadi juga investor menjual secepatnya saham yangdimiliki bila kelihatan sudah untungl dan menahan saham sangat lama ketika harga saham turun  (Shefrin, 2005). Kasus ini memperlihatkan investor tidak mau mengalami kerugian atas investasi yang dimilikinya. Saham yang sudah drop tidak dijual sampai saham tersebut naik kembali sampai mendapatkan untung sedikit baru dijualnya. Keputusan investasi  adalah  bersifat  individual  dan  tergantung  sepenuhnya  kepada  pribadi  yang  bebas  (Rusdin,  2006).  Sebelum melakukan  kegiatan  investasi  para  investor  juga  harus  dapat  mempertimbangkan  keuntungan  dan  risiko  yang  akan diperoleh di masa yang akan datang.  Dasar keputusan investasi (Tandelilin, 2013) adalah:
a. Return (tingkat  pengembalian),  alasan  berinvestasi  adalah  untuk  memperoleh  keuntungan.  Dalam  manajemen investasi tingkat keuntungan investasi disebut sebagai return. Return yang diharapkan investor dari investasi yang dilakukannya  merupakan  kompensasi  atas  biaya  kesempatan  ( opportunity  cost )  dan  resiko  penurunan  daya  beli akibat adanya pengaruh inflasi.
b. Risk (risiko), korelasi langsung antara pengembalian dengan risiko, yaitu semakin tinggi pengembalian, semakin tinggi risiko. Oleh karena itu, investor harus menjaga tingkat risiko dengan pengembalian yang seimbang.
c. The  Time  Factor (waktu),  jangka  waktu  adalah  hal  penting  dari  definisi  investasi.  Investor  dapat  menanamkan modalnya  pada  jangka  pendek,  jangka  menengah  atau  jangka  panjang.  Pemilihan  jangka  waktu  investasi sebenarnya merupakan suatu hal penting yang menunjukkan ekspektasi atau harapan dari investor.

## Literacy Financial
Menurut  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  literasi  keuangan  ( Financial  Literacy )  didefinisikan  sebagai  tingkat pengetahuan, keteramilan, keyakinan masyarakat terkait lembaga keuangan serta produk dan jasanya yang dituangkan dalam parameter ukuran indeks. Yulianti (2013) berpendapat bahwa pengetahuan keuangan merupakan segala sesuatu tentang  keuangan  yang  dialami  atau  yang  terjadi  dalam  kehidupan  sehari-hari.  Pengetahuan  keuangan  juga  dapat didefinisikan sebagai penguasaan seseorang atas berbagai hal tentang dunia keuangan, yang terdiri dari alat keuangan dan  keterampilan  keuangan  (Andrew,  2014).  Keterampilan  keuangan  ( financial  skill )  sebagai  sebuah  teknik  untuk membuat  keputusan  dalam  manajemen  keuangan  pribadi  (Ida,  2010).  Menyiapkan  sebuah  anggaran,  memilih investasi,  memilih  rencana  asuransi,  dan  menggunakan  kredit  adalah  contoh  dari  keterampilan  keuangan  ( financial skill ).  Literasi  keuangan  dapat  diartikan  sebagai  pengetahuan  keuangan  dengan  tujuan  mencapai  kesejahteraan (Lusardi,  2014).  Untuk  mencapai  kesejahteraan  tersebut  masyarakat  harus  mengetahui  bagaimana  cara  mencapai kesejahteraan mulai dari perencanaan sampai penggunaan, hal ini mengacu pada kondisi keuangan masyarakt. Dengan berapapun  pengasilan  masyarakat  jika  masyarakat  mampu  mengalokasikan  keuangannya  pada  lembaga  yang  benar maka tidak akan terjadi risiko keuangan melainkan keuntungan dan kesejahteraanpun akan tercapai. Salah satu risiko keuangan  adalah  penggunaan  dana  yang  tidak  sesuai  kebutuhan,  hilangnya  dana  baik  disengaja  maupun  tidak disengaja.  Dalam  rangka  mencapai  kemerdekaan  keuangan,  pengetahuan  dan  implementasi  atas  praktik  keuangan pribadi  yang  sehat,  idealnya  perlu  dipunyai  dan  dilakukan  oleh  setiap  orang  (Warsono.  2010).  Sejauh  mana pengetahuan  dan  implementasi  seseorang  atau  masyarakat  dalam  mengelola  keuangan  pribadinya  ini  sering  dikenal sebagai literasi (kemelekan) keuangan ( financial literacy ). Saat  ini  gerakan  sadar  keuangan/ Financial  Literacy di  Indonesia  sangat  didukung  oleh  pemerintah. Meningkatkan  literasi  keuangan  bagi  masyarakat  indonesia  merupakan  strategi  nasional  yang  diamanatkan  kepada Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  Pengetahuan  keuangan  telah  terbukti  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap manajemen  keuangan,  dan  lebih  konsisten  ketika  berbagai  macam  kebijakan  digunakan  (Sarah,  2009). Hal  ini  dapat dijelaskan melalui cara seseorang mengelola keuangan pribadinya dan manajemen keuangan itu menjadi faktor utama yang  berkontribusi  terhadap  kepuasan  keuangan  atau  ketidakpuasan  keuangan  seseorang.  Secara  teoritis  menurut Robb (2011), pengetahuan keuangan tentang bagaimana pasar keuangan beroperasi harus menghasilkan individu yang membuat  keputusan  lebih  efektif.  Sedangkan  Hilgert  etal,  (2003)  berpendapat  bahwa  seseorang  yang  memiliki pengetahuan  keuangan  lebih  cenderung  berperilaku  keuangan  dengan  cara-cara  yang  bertanggung  jawab  secara keuangan. Penelitian Hilgert tersebut menunjukkan bahwa pengetahuan keuangan dan perilaku keuangan berpengaruh positif.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  teori  perilaku  keuangan  yang  mengguakan  proses  kognitif  (keterampilan mental  manusia  dalam  memahami  dan  mengenali  hal-hal  sekitar)  dalam  manajemen  dan  pemecahan  masalah  dalam
Indah Mutiara dan Efandri Agustian, Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi
pengambilan keputusan.

## Financial Behavior
Keputusan investasi ini didasarkan pada dua hal yaitu portofolio dan profitabilitas (keuntungan). Portofolio itu sendiri merupakan pembelian saham dengan momentum harga pada saat yang sama mengabaikan prinsip supply and demand yang  sebenarnya  sudah  diketahui  dalam financial  behavior sebagai herd  behavior (perilaku  serentak). Financial Behavior adalah suatu perilaku yang berkaitan dengan aplikasi keuangan. Financial behavior adalah suatu displin ilmu yang di dalamnya melekat interaksi berbagai displin ilmu dan secara terus menerus berintegrasi sehingga pembahasannya tidak dilakukan isolasi (Ricciardi, 2000). Seseorang yang ingin mempelajari perilaku keuangan harus memiliki  pengertian  mengenai  aspek  psikologi,  sosiologi,  dan  keuangan. Financial  behavior adalah  studi  yang mempelajari  bagaimana  fenomena  psikologi  mempengaruhi  tingkah  laku  keuangannya  (Shefrin,  2005).  Perilaku keuangan  yaitu  mempelajari  bagaimana  manusia  secara  actual  berperilaku  dalam  sebuah  penentuan  keuangan ( financial setting ).
Sedangkan  menurut  Olseon  (2014)  memberikan  perspektif  perilaku  keuangan  dari  proses  pengambilan keputusan sebagai berikut:
- Preferensi  pengambil  keputusan  Keuangan  ‘cenderung  multifaceted,  terbuka  untuk  perubahan  dan  sering terbentuk selama proses pengambilan keputusan itu sendiri.
- Pengambil keputusan keuangan adalah satisficers dan tidak pengoptimalan.
- Pengambil keputusan keuangan yang adaptif berarti bahwa sifat keputusan dan lingkungan dimana itu membuat pengaruh jenis proses yang digunakan
- Pengambil  keputusan  keuangan  secara  neurologis  cenderung  untuk  menggabungkan  mempengaruhi  (emosi)  ke dalam proses pengambilan keputusan.
- Perilaku  keuangan  itu  sendiri  juga  berasal  dari  ekonomi  neoklasik, Homo  economicus adalah  model  perilaku ekonomi  manusia  yang  sederhana  mengasumsikan  bahwa  prinsip-prinsip  kepentingan  pribadi  sempurna, rasionalitas  yang  sempurna,  dan  informasi  yang  sempurna  mengatur  keputusan  ekonomi  individu  (Michael  M. Pompian, 2006).

## Hipotesis
Hipotesis yang diajukan adalah : H1    : Financial  Literacy dan Financial  Behavior secara  bersama-sama  berpengaruh    signifikan  terhadap  pilihan Keputusan Investasi.
H1a   : Financial Literacy berpengaruh signifikan terhadap pilihan Keputusan Investasi. H1b   : Financial Behavior berpengaruh signifikan terhadap pilihan Keputusan Investasi.

## Metode
Berdasarkan  jenis  penelitian  maka  jenis  penelitian  ini  tergolong  sebagai  penelitian  kuantitatif  yang  menguji hipotesis. Berdasarkan tujuan studi maka penelitian ini tergolong penelitian korelasional. Penelitian ini lebih terfokus pada  penggunaan  kuesioner.  Penelitian  ini  dilakukan  pada  Ibu-ibu  PKK  Kota  Jambi.  Waktu  yang  diperlukan  untuk penelitian ini adalah yaitu mulai dari bulan Agustus 2020 sampai selesai.

## Hasil
Hasil Uji Validitas
Tabel 1 Ringkasan Uji Validitas Variabel Item r hitung r tabel Keterangan Financial Literacy X1.1 0.859 0.361 Valid X1.2 0.714 0.361 Valid X1.3 0.493 0.361 Valid X1.4 0.884 0.361 Valid X1.5 0.772 0.361 Valid X1.6 0.857 0.361 Valid X1.7 0.935 0.361 Valid X1.8 0.806 0.361 Valid X1.9 0.757 0.361 Valid X1.10 0.836 0.361 Valid X1.11 0.859 0.361 Valid X1.12 0.714 0.361 Valid
Indah Mutiara dan Efandri Agustian, Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi
X1.13 0.757 0.361 Valid X1.14 0.884 0.361 Valid Financial Behavior X2.1 0.588 0.361 Valid X2.2 0.742 0.361 Valid X2.3 0.605 0.361 Valid X2.4 0.759 0.361 Valid X2.5 0.497 0.361 Valid X2.6 0.824 0.361 Valid X2.7 0.788 0.361 Valid X2.8 0.897 0.361 Valid Keputusan Investasi Y1 0.917 0.361 Valid Y2 0.693 0.361 Valid Y3 0.823 0.361 Valid Y4 0.911 0.361 Valid Y5 0.775 0.361 Valid Y6 0.935 0.361 Valid Sumber: data olahan

## Uji Reliabilitas
Uji  reliabilitas  digunakan  untuk  menilai  konsistensi  dari  instrumen  penelitian  dapat  dikatakan  reliabel  jika nilai  cronbach  alpha  >  0,60  (Ghozali,  2014)  untuk  hasil  uji  reliabilitas  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  dari  tabel berikut.
Tabel 2 Reliability Statistics Cronbach's Alpha Cronbach's Alpha Based on Standardized Items N of Items 0.773 0.962 15 Sumber: data olahan Tabel 3 Reliability Statistics Cronbach's Alpha Cronbach's Alpha Based on Standardized Items N of Items 0.774 0.900 9 Sumber: data olahan Tabel 4 Reliability Statistics Cronbach's Alpha Cronbach's Alpha Based on Standardized Items N of Items 0.807 0.944 7 Sumber: data olahan

## Uji Multikolinieritas
Tabel 5 Coeffisiens Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 2.337 1.738 SUM_X1 0.159 0.066 0.333 0.445 2.247 SUM_X2 0.518 0.119 0.601 0.445 2.247
Sumber: data olahan
Hasil Uji Koefisien Adjusted R Square (R 2 )
Tabel 6 Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .877 a 0.770 0.753 2.01784
Sumber: data olahan
Indah Mutiara dan Efandri Agustian, Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi

## Uji Simultan (Uji F)
Tabel 7 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 367.353 2 183.677 45.111 .000 b Residual 109.935 27 4.072 Total 477.288 29 Sumber: data olahan

## Hasil Uji t
Tabel 8 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.337 1.738 1.345 0.190 Financial_Literacy 0.159 0.066 0.333 2.403 0.023 Financial_Behavior 0.518 0.119 0.601 4.340 0.000 Sumber: data olahan

## Simpulan
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan terhadap  30 responden Ibu-ibu PKK Kota Jambi diperoleh hasil sebagai berikut:
1.  Dari  pengujian  secara  simultan  atau  bersama-sama  dapat  diketahui  bahwa  F  hitung  sebesar  45.111  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,000  <  α  (5%),  maka  H1  diterima  dan  H0  ditolak.  Sehingga  dapat  di  simpulkan  variabel Financial Literacy (X1) dan Financial Behavior (X2) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  Keputusan investasi (Y).
2. Variabel Financial Literacy (X1) diperoleh nilai t hitung sebesar 2,403 dengan nilai signifikansi sebesar 0,023 < α (5%), maka H1 diterima dan H0 ditolak Maka disimpulkan bahwa secara parsial Variabel Financial Literacy (X1) berpengaruh positif terhadap pilihan Keputusan investasi (Y).
3. Variabel Financial Behavior (X2) diperoleh nilai t hitung sebesar 4,340 dengan nilai signifikansi sebesar 0,000 < α (5%),  maka  H1  diterima  dan  H0  ditolak.  Maka  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  Variabel Financial  Behavior (X2) berpengaruh positif terhadap pilihan Keputusan investasi (Y).

## Daftar Pustaka
Agustian, Efandri. 2019. Reaksi Pasar Modal Terhadap Aksi Unjuk Rasa Bela Islam Jilid I, Jilid II & Jilid III (Studi Kasus: Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ-45). Jurnal Manajemen Jambi. Universitas Adiwangsa Jambi : 2(1), 96-102.
Aminatuzzahra,  2014.  Persepsi  Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan,  Sikap  Keuangan,  Sosial  Demografi  Terhadap Perilaku Keuangan Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Individu. Jurnal Bisnis Strategi . 23(2). Andrew,  Vincentius  dan  Linawati,  Nanik.  2014.  Hubungan  Faktor  Demografi  dan  Pengentahuan  Keuangan  dengan Perilaku Keuangan Karyawan di Surabaya. Finesta , 2(2) Ary, Tatang Gumanti. 2011. Manajemen Investasi: Konsep, Teori dan Aplikasi . Jakarta.: Mitra Wacana Media Ghozali, 2014. Aplikasi analisis Multivariate dengan Program SPSS . Badan Penerbit. UNDIP , Semarang. Hilgert, Marianne A., Jeanne M. Holgarth, Sondra Beverly. 2003. Household Financial Management: The Connection between Knowledge and Behavior . Federal Reserve Bulletin Ida  dan  Dwinta  CY.  2010.  Pengaruh  Locus  of  Control,  Financial  Knowledge,  Income  Terhadap  Financial Management Behavior. Jurnal Bisnis dan Akuntansi . 12(3). Kiyosaki, Robert. 2000. Cashflow Quadrant . Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Lusardi, A., & Mithcell, O. S. 2014. The Economic Importance of Financial Literacy: Theory and Evidence. Journal of Economic Literature , 52(1), 5-44.
Manurung, Adler Haymar. 2012. Teori Prilaku Keuangan . PT. Adler Manurung Press. Michael M. Pompian, 2006. Behavioral Finance and Wealth Management. (New Jersey, Canada: John Wiley & Sons, Inc., Hoboken).
Nofsinger, Jhon R. 2005. Psychologi of Investing . Second Edition. New Jersey. Precentice-Hall Inc. Ricciardi,  V  dan  Simon,  H.K.  2000.  What  is  Behavioral  Finance?. Business  Educational  and  Techonology  Journal Fall 2000 .
Indah Mutiara dan Efandri Agustian, Pengaruh Financial Literacy dan Financial Behavior terhadap Keputusan Investasi pada Ibu-Ibu PKK Kota Jambi
Robb,  C.  A.,  &  Woodyard,  A.  S.  2011.  finanacial  knowledge  and  best  practice  behaviour. Journal  of  financial Counseling and planning , 22(1). Rusdin. 2006. Pasar Modal: Teori, Masalah dan Kebijakan Dalam Praktik . Bandung: Alfabeta. Sarah,  N.  2009. Financial  Knowledge,  Locus  Of  Control,  Cultural  Values  And  Financial  Behaviour  Among  New Vision. A Dessertation Submitted In Partial Fulilment Of The Reaquirements For The Award Of The Degree Of Master Of Makerere University Kampala , 54. Shefrin,  Hers.  2005.  Understanding  Behavioral  Capital  Asset  Pricing  theory. Journal  of  Financial  and  Quantitative Analysi s. Tandelilin, Eduardus. 2013. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: Kanisius.
Vyas, Ravi. 2012, Mutual Fund Investor’s Behaviour And Perception In Indore City. Researchers World , 3(3), 67-75 Warsono. 2010. Prinsip-prinsip dan Praktik Keuangan Pribadi. Journal of Science . 13(2) Yohnson.  2008.  Regret  Aversion  dan  Risk  Tolerance  Investor  Muda  Jakarta  dan  Surabaya. Jurnal  Manajemen  dan Kewirausahaan , 10(2), 163-168.
Yulianti, Norma dan Silvy Meliza. 2013. Sikap Pengelola Keuangan dan Perilaku Perencanaan Investasi Keluarga di Surabaya. Journal of Business and Banking 3(1)