Journal of Management and Bussines (JOMB) Volume 6, Nomor 2, Maret – April 2024 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI: https://doi.org/10.31539/jomb.v6i2.8936

## ESG DISCLOSURE DAN DEWAN KOMISARIS INDEPENDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KUALITAS AUDIT SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Hasna Shafira 1 , Christina Dwi Astuti 2
Universitas Trisakti 1,2 cdwi_astuti@trisakti.ac.id 2

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengevaluasi  dampak  dari  pengungkapan  lingkungan, pengungkapan  sosial,  pengungkapan  tata  kelola,  dan  keberadaan  dewan  komisaris independen terhadap nilai perusahaan, dengan mempertimbangkan peran kualitas audit sebagai  variabel  moderasi.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  pendekatan kausalitas  kuantitatif  dengan  menggunakan  data  sekunder.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan lingkungan, pengungkapan sosial, dan pengungkapan tata kelola memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Namun, tidak  ditemukan  pengaruh  signifikan  dari  keberadaan  dewan  komisaris  independen terhadap nilai perusahaan dalam konteks penelitian ini. Selain itu, kualitas audit terbukti memperkuat pengaruh pengungkapan lingkungan terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak memperkuat pengaruh pengungkapan sosial dan pengungkapan tata kelola terhadap nilai perusahaan. Simpulan, bahwa transparansi dan akuntabilitas perusahaan memiliki peran yang signifikan dalam menentukan nilai perusahaan.
Kata  Kunci :  Dewan  Komisaris  Independen, Environmental  Disclosure,  Governance Disclosure, Kualitas Audit, Nilai Perusahaan, Social Disclosure

## ABSTRACT
This research aims to evaluate the impact of environmental disclosure, social disclosure, governance disclosure, and the existence of an independent board of commissioners on company value, by considering the role of audit quality as a moderating variable. The research  method  used  is  a  quantitative  causality  approach  using  secondary  data.  The research results show that environmental disclosure, social disclosure and governance disclosure  have  a  positive  influence  on  company  value.  However,  no  significant influence  was  found  from  the  existence  of  an  independent  board  of  commissioners  on company  value  in  the  context  of  this  research.  In  addition,  audit  quality  is  proven  to strengthen  the  influence  of  environmental  disclosure  on  firm  value,  but  does  not strengthen the influence of  social  disclosure and governance disclosure on firm value. The  conclusion  is  that  corporate  transparency  and  accountability  have  a  significant role in determining company value.
Keywords: Independent  Board  of  Commissioners,  Environmental  Disclosure, Governance Disclosure, Audit Quality, Company Value, Social Disclosure

## PENDAHULUAN
Era Society 5.0  merupakan  era  dimana  teknologi  hidup  berdampingan  dengan manusia  dan  senantiasa  mempermudah  aktivitas  yang  dilakukan  termasuk  bagi
perusahaan.  Kemudahan  ini  menjadikan  perusahaan  memiliki  posisi  yang  strategis  di pasar.  Selain  itu,  kemudahan  yang  dihadirkan  teknologi  di  era Society 5.0  juga memberikan  dorongan  bagi  perusahaan  untuk  saling  bersaing  dengan  satu  sama  lain dalam  meningkatkan  nilai  perusahaannya.  Nilai  perusahaan  yang  maksimal  tentu  saja akan  menjadi  magnet  bagi  investor  untuk  melakukan  investasi  di  perusahaan  tersebut (Hendriani, 2019). Awalnya, konsep nilai perusahaan hanya dikaitkan dengan informasi keuangan  tetapi  saat  ini  investor  mulai  mempertimbangkan  informasi  non  keuangan dalam penilaiannya terhadap perusahaan (Adhi & Cahyonowati, 2023).
Salah  satu  informasi  yang  menjadi  isu  yang  ramai  diperbincangkan  baik  oleh perusahaan,  pemerintah,  atau  masyarakat  luas  adalah  isu  mengenai  keberlanjutan. Pemanasan  global,  polusi,  dan  kerusakan  lingkungan  yang  semakin  parah  setiap tahunnya  menjadikan  isu  ini  perhatian  khusus  (El-Deeb  et  al.,  2023).  Otoritas  Jasa Keuangan (OJK) melalui POJK Nomor 51/POJK.03/2017 telah mewajibkan perusahaan di  Indonesia  untuk  menyusun  dan  mempublikasikan  Laporan  Keberlanjutan.  Laporan ini  menyajikan  informasi  mengenai Environmental,  Social,  and  Governance (ESG) yang  dibutuhkan  oleh  investor  atau  pemangku  kepentingan  lain  dalam  menilai perusahaan.  Perhatian  yang  ditujukan  terhadap  pengungkapan  ESG  juga  berkaitan dengan  teori  stakeholder  (Yawika  &  Handayani,  2019),  dimana  perusahaan  akan  terus berusaha untuk mengelola ikatan baik yang dimiliki dengan para pemangku kepentingan yaitu dengan memberikan informasi mengenai ESG yang dibutuhkan.
Kinerja ESG yang baik menyiratkan bahwa perusahaan mampu mengatur sumber daya  yang  dikuasai  dengan  baik  sehingga  tujuan  untuk  memperoleh  nilai  perusahaan yang maksimal dapat dicapai. Pengungkapan ESG lebih lanjut ditinjau dalam tiga aspek yaitu environmental disclosure , social disclosure , dan governance disclosure (Almeyda &  Darmansyah,  2019).  Perusahaan  akan  menghadapi  masalah  ketika  kepentingan manajemen  berbeda  dengan  pemangku  kepentingan  yang  termasuk  didalamnya  ada pemegang saham. Hal tersebut lebih dikenal dengan istilah konflik agensi. Wenhao et al. (2022)  mengungkapkan  bahwa  dengan  banyaknya  skandal  yang  terjadi  di  perusahaan maka  diperlukan  dewan  komisaris  independen  yang  dapat  mewakili  segala  keperluan pemegang  saham  dan  memantau  jalannya  perusahaan  yang  dikelola  oleh  manajemen. Dewan  komisaris  independen  memiliki  definisi  berupa  proporsi  dari  dewan  komisaris yang tidak memiliki ikatan dalam perusahaan (Kim et al., 2023). Weli & Pambudi (2023) berpendapat  bahwa  sebagai  bentuk  implementasi corporate  governance diperlukan dewan komisaris yang bersifat independen. Pihak tersebut dipandang mampu membawa objektivitas dan meningkatkan efektivitas fungsi dewan komisaris secara umum (M. & Sasidharan,  2020).  Semakin  bertambah  jumlah  anggota  dewan  tersebut  maka  masalah agensi  semakin  berkurang  dan  biaya  agensi  bisa  ditekan  sehingga  mampu memaksimalkan nilai perusahaan (Potharla & Amirishetty, 2021).
Kualitas audit merupakan hal yang cukup menjadi perhatian bagi para pemangku kepentingan  karena  kualitas  audit  yang  baik  mampu  meminimalisir  risiko  terjadinya kesalahan  dalam  proses  audit.  Pemangku  kepentingan  secara  keseluruhan  memberikan respon  yang positif bagi  perusahaan  yang memanfaatkan jasa auditor independen  yang lebih  berkualitas  (Wijaya,  2020).  Pentingnya  informasi  yang  diberikan  oleh  auditor independen  dapat  dimanfaatkan  sebagai  acuan  dalam  mengambil  keputusan  bagi pengguna  laporan  keuangan  sehingga  kualitas  audit  dianggap  mampu  meningkatkan atau  melemahkan  hubungan  antara  pengungkapan  ESG  dengan  nilai  perusahaan. Perbedaan pada hasil penelitian El-Deeb et al . (2023) dan Jeanice & Kim (2023)  yang diperoleh sebelumnya membuat Penulis tergerak untuk meneliti kembali environmental
disclosure , social disclosure , dan governance disclosure sehingga diperoleh hasil yang dapat memperkaya ilmu pengetahuan. Penulis menambahkan variabel dewan komisaris independen hasil penelitian dari Souther (2021),  M & Sasidharan (2020), dan Wenhao et  al .  (2022)  serta  memasukkan  variabel  moderasi  yaitu  kualitas  audit  hasil  penelitian dari Wijaya (2020) yang bertujuan untuk mengetahui lebih lanjut apakah kualitas audit mampu  meningkatkan  atau  melemahkan  hubungan  antara  pengungkapan  ESG  dengan nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  berfokus  pada  perusahaan  sektor basic  materials dan sektor industri yang tercatat di BEI pada periode tahun 2020-2022.

## KAJIAN TEORI

## Teori Stakeholder
Nicolescu  &  Nicolescu  (2022:85)  menyatakan  terdapat  tiga  karakteristik  utama yang dimiliki stakeholder yaitu 1) individu  atau  kelompok  yang memiliki kepentingan yang  berhubungan  dengan  kinerja  perusahaan;  2)  individu  atau  kelompok  yang keputusan dan perilakunya mampu memengaruhi aktivitas perusahaan; dan 3) individu atau kelompok yang dapat dipengaruhi oleh aktivitas dan kinerja perusahaan. Hubungan erat  yang  dimiliki  perusahaan  dengan  para  pemangku  kepentingannya  membuat perusahaan memberikan perhatian lebih bagi para pemangku kepentingan tersebut.

## Teori Legitimasi
Legitimasi  menjadi  hal  yang penting  apabila perusahaan ingin  mengatasi banyak rintangan  yang  dialami  oleh  masyarakat  saat  ini  yaitu  perubahan  iklim,  pandemi, pembangunan  ekonomi,  dan  berbagai  permasalahan  lainnya  (Sommerer  et  al.,  2022). Menurut  Deegan  (2000),  legitimasi  mengarah  pada  adanya  suatu  keterikatan  antara organisasi  dengan  lingkungan  tempat  dimana  organisasi  tersebut  melakukan  aktivitas operasinya.  Dengan  kata  lain,  terdapat  kontrak  sosial  yang  mengharuskan  perusahaan untuk  melakukan  aktivitas  organisasi  sesuai  dengan  harapan  masyarakat.  Yawika  & Handayani  (2019)  mengungkapkan  bahwa  legitimasi  berhubungan  dengan  usaha  yang dilakukan  perusahaan  untuk  mengelola  aktivitasnya  sehingga  sesuai  dengan  kebiasaan yang  berlaku  di  masyarakat  serta  menjadi  salah  satu  faktor  perusahaan  dapat mempertahankan usahanya.

## Teori Keagenan
Godfrey  et  al.  (2010)  menjelaskan  secara  sederhana  teori  keagenan  ialah menunjukkan gambaran tentang ikatan yang terbentuk antara principal dan agent . Teori keagenan  menguraikan  hubungan  antara principal sebagai  pemilik  perusahaan  yang memercayakan  wewenangnya  kepada agent yaitu  manajemen  untuk  melakukan pengelolaan terhadap perusahaan. Teori keagenan menekankan pada adanya perbedaan kepentingan  yang  dimiliki  oleh principal dan agent sehingga  diperlukan  biaya  untuk memantau  apakah agent mampu  mengelola  sumber  daya  perusahaan  dengan  baik (Wijaya,  2020).  Selain  itu,  diperlukan  mekanisme  insensif  sehingga agent berperilaku sesuai  dengan  kehendak principal tanpa  mengedepankan  kepentingan agent secara pribadi.

## ESG Disclosure
Sebagai  bentuk  komunikasi  perusahaan  mengenai  informasi  non  keuangan, perusahaan  melakukan  pengungkapan  tentang Environmental,  Social,  and  Governance (ESG). Berdasarkan penelitian KPMG di tahun 2020, hampir 80% dari 100 perusahaan
terbaik berdasarkan pendapatan di 52 negara telah mengungkapkan ESG dalam laporan keberlanjutannya  (Samans  &  Nelson,  2022:12).  Pemerintah  Indonesia melalui  Otoritas Jasa  Keuangan  (OJK)  telah  menetapkan  POJK  Nomor  51  Tahun  2017  yang  berisi tentang  kewajiban  perusahaan  di  Indonesia  untuk  menyusun  dan  mempublikasikan Laporan Keberlanjutan. Laporan ini memuat informasi mengenai ESG yang dibutuhkan baik  oleh  investor  atau  pemangku  kepentingan  lain  dalam  menilai  perusahaan. Pemangku  kepentingan  merasa  informasi  tentang  ESG  yang  diungkapkan  oleh perusahaan penting karena dapat meningkatkan kinerja perusahaan di masa mendatang, mengelola  manajemen  risiko  dengan  baik,  dan  berpengaruh  terhadap  reputasi  serta meningkatkan kredibilitas perusahaan (El-Deeb et al ., 2023). Seperti yang diungkapkan oleh  El-Deeb et  al .  (2023),  Schoenmaker  &  Schramade  (2023:422)  juga  berpendapat bahwa  dalam  keterlibatannya  dengan  perusahaan,  investor  yang  cenderung  memiliki orientasi jangka panjang biasanya fokus terhadap isu ESG.

## Dewan Komisaris Independen
Perusahaan berusaha memaksimalkan kekayaan  pemegang saham  melalui upaya efisiensi. Hal tersebut akan menaikkan kinerja dan nilai perusahaan yang tergambar dari harga  pasar  sahamnya  (M.  &  Sasidharan,  2020).  Pihak  yang  tepat  dalam  melakukan pemantauan pada kinerja perusahaan adalah dewan komisaris independen sebagai pihak yang  objektif.  Menurut  Bawai  &  Kusumadewi  (2019),  anggota  dewan  yang  tidak memiliki  hubungan  dengan  pemegang  saham  mayoritas  atau  manajemen  dikenal sebagai  komisaris  independen.  Wenhao et  al .  (2022)  berpendapat  bahwa  dewan komisaris  independen  adalah  pihak  yang  diamanatkan  sebuah  kepercayaan  oleh pemegang  saham  untuk  mewakili  kepentingannya  sehingga  apapun  yang  dikerjakan oleh dewan komisaris independen harus sesuai dengan kepentingan pemegang saham.

## Kualitas Audit
Kemampuan  untuk  menjumpai  salah  saji  material  yang  ada  dalam  laporan keuangan  tergantung  pada  kapabilitas  yang  dimiliki  oleh  auditor  (Wijaya,  2020). Kapabilitas  ini  yang menjadi  salah satu  poin  penting  yang memengaruhi  kualitas audit meskipun  tidak  ada  karakteristik  khusus  yang  mampu  mengukur  kualitas  audit  secara tepat.  DeAngelo  dalam  Wijaya  (2020) berpendapat  bahwa kantor akuntan publik  yang tergabung  dalam  kelompok Big -4  memiliki  kompetensi  dan  independensi  yang  berada diatas  rata-rata  jika  dibandingkan  dengan  kantor  akuntan  publik  lainnya.  Pendapat tersebut diwujudkan dalam penelitian oleh El-Deeb et al . (2023) dimana kualitas audit diukur dengan menggunakan masuk atau tidaknya kantor akuntan publik dalam kategori Big -4 sebagai parameter.

## METODE PENELITIAN
Perusahaan  di  sektor basic  material dan  sektor  industri  yang  aktif  tercatat  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  antara  tahun  2020-2022  menjadi  subjek  penelitian.  Data sekunder  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Sampel  dipilih  melalui  teknik purposive sampling yaitu  membatasi  sampel  yang  digunakan  dalam  pengujian  dengan  memilih sampel  berlandaskan  kriteria  yang  telah  ditetapkan.  Kriteria  yang  ditetapkan  sebagai penentuan sampel adalah 1) Perusahaan sektor basic material dan sektor industri  yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2020-2022 dan 2) Perusahaan yang mempublikasikan Laporan Keberlanjutan pada periode tahun 2020-2022.

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dihitung dengan PBV yaitu rasio harga pasar saham dengan nilai buku  saham.  Formula  yang  digunakan  dalam  menentukan  PBV  mengikuti  penelitian Husna & Satria (2019) yang telah dilakukan sebelumnya.

## Environmental Disclosure
Environmental  disclosure diukur  dengan  menggunakan  analisis  konten berdasarkan  31  indikator  yang  disesuaikan  dengan Global  Reporting  Initiative (GRI) Standard dan  digunakan  dalam  penelitian  Yawika  &  Handayani  (2019).  Nilai  1 diberikan apabila terdapat pengungkapan terkait indikator kinerja lingkungan dan nilai 0 diberikan apabila tidak terdapat pengungkapan tersebut.

## Social Disclosure
Social  disclosure diukur  dengan  menggunakan  analisis  konten  berdasarkan  36 indikator  yang  disesuaikan  dengan Global  Reporting  Initiative  (GRI)  Standard dan digunakan  dalam  penelitian  Yawika  &  Handayani  (2019).  Nilai  1  diberikan  apabila terdapat pengungkapan terkait indikator kinerja sosial dan nilai 0 diberikan apabila tidak terdapat pengungkapan tersebut.

## Governance Disclosure
Governance  disclosure diukur  dengan  menggunakan  analisis  konten  berdasarkan 13  indikator  yang  ada  dalam Global  Reporting  Initiative  (GRI)  Standard (Yawika  & Handayani,  2019).  Nilai  1  diberikan  apabila  terdapat  pengungkapan  terkait  indikator tata kelola dan nilai 0 diberikan apabila tidak terdapat pengungkapan tersebut.

## Dewan Komisaris Independen
Perbandingan  anggota  dewan  komisaris  independen  dengan  jumlah  seluruh anggota  dewan  komisaris  merupakan  cara  untuk  menentukan  ukuran  dewan  komisaris independen. Penelitian Kao et al. (2019), Potharla & Amirishetty (2021), Wenhao et al . (2022),  dan  Kim et  al .  (2023)  menggunakan  formula  yang  sama  dalam  pengukuran dewan komisaris independen.

## Kualitas Audit
Pengukuran kualitas audit diperoleh dengan cara perusahaan  yang diperiksa oleh Kantor  Akuntan  Publik Big -4  mendapatkan  nilai  1  sedangkan  perusahaan  yang  tidak diperiksa mendapatkan nilai 0 (El-Deeb et al ., 2023).

## Variabel Kontrol
Terdapat  dua  (2)  variabel  yang  dipilih  dalam  penelitian  yaitu  ukuran  perusahaan dan leverage. Bisnis dengan total aset yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan lebih stabil  daripada  bisnis  dengan  total  aset  yang  rendah  sehingga  dianggap  dapat menghasilkan  laba  lebih  banyak  (Husna  &  Satria,  2019).  Total  aset  perusahaan digunakan  sebagai  ukuran  dari  ukuran  perusahaan  (El-Deeb et  al .,  2023). Leverage menunjukkan  tingkat  kemampuan  perusahaan  menggunakan  pinjaman  yang  dimiliki untuk menjalankan operasi perusahaannya (Margono & Gantino, 2021). Leverage dalam penelitian dihitung dengan rasio pinjaman terhadap total aset  yang dimiliki perusahaan (M & Sasidharan, 2020).

## HASIL PENELITIAN
Tabel 1. Penentuan Sampel Penelitian No Keterangan Tahun Penelitian Total 2020 2021 2022 1 Perusahaan sektor basic material dan sektor industri yang terdaftar dalam BEI selama tahun 2020-2022 108 108 108 324 2 Perusahaan yang tidak mempublikasikan Laporan Keberlanjutan pada periode tahun 2020-2022 (71) (12) (7) (90) Jumlah observasi sampel 37 96 101 234 Jumlah data outlier (11) (22) (14) (47) Jumlah observasi setelah data outlier 26 74 87 187
Berdasarkan Tabel 1 diketahui bahwa perusahaan sektor basic material dan sektor industri  yang  dijadikan  observasi  sampel  adalah  sebanyak  234  data.  Terdapat  data outlier sebanyak 47 dengan rincian 11 data untuk tahun 2020, 22 data untuk tahun 2021, dan 14 data untuk tahun 2022 sehingga jumlah observasi sampel setelah mengeluarkan data  outlier  adalah  sebanyak  187.Hasil  analisis  statistik  deskriptif  ditunjukkan  pada Tabel  2. Rata-rata variabel  nilai  perusahaan sebesar 0,9624  yang artinya  rata-rata nilai pasar saham dibandingkan dengan nilai buku saham adalah sebesar 0,9624. Rasio PBV di  bawah  satu  menandakan  harga  saham  perusahaan  yang  murah  karena  nilai  pasar saham  masih  lebih  rendah  dari  nilai  buku.  Nilai  rata-rata  variabel  environmental disclosure  sebesar  0,6432  yang  berarti  rata-rata  perusahaan  mengungkapkan  tentang lingkungan  adalah  sebanyak  19  indikator  dari  31  indikator  pengungkapan.  Nilai  rata- rata  variabel  social  disclosure  sebesar  0,7014  yang  artinya  rata-rata  perusahaan mengungkapkan  tentang  sosial  adalah  sebanyak  25  indikator  dari  36  indikator pengungkapan.  Nilai  rata-rata  variabel  governance  disclosure  sebesar  0,8617  yang artinya  rata-rata  perusahaan  mengungkapkan  tentang  tata  kelola  adalah  sebanyak  11 indikator dari 13 indikator pengungkapan.
Rata-rata  perbandingan  jumlah  dewan  komisaris  independen  diantara  seluruh dewan  komisaris  yang  ada  dalam  suatu  perusahaan  adalah  sebesar  42,36%.  Rata-rata nilai  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  Rp23.359.510.000.000  yang  artinya  rata-rata perusahaan  adalah  perusahaan  ukuran  besar.  Rata-rata  nilai  variabel leverage sebesar
0,4249  yang  artinya  rata-rata  perusahaan  memanfaatkan  dana  pinjaman  untuk meningkatkan operasi perusahaannya sebesar 42,49%.
Tabel 2.

## Hasil Analisis Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation FV 187 0.0012 2.4423 0.962377 0.5431187 ENV 187 0.2580 0.9680 0.643235 0.1406455 SOC 187 0.3610 0.9720 0.701396 0.1206291 GOV 187 0.5380 0.9230 0.861655 0.0871390 BI 187 0.2000 0.8333 0.423558 0.1176003 SIZE* 187 66.269 413.297.000  23.359.510 59.651.505 LEV 187 0.0327 0.9279 0.424899 0.2175923
Keterangan: FV: Nilai perusahaan ENV: Environmental disclosure SOC: Social disclosure GOV: Governane disclosure BI: Dewan komisaris independen SIZE: Ukuran perusahaan LEV: Leverage
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas Asymp Sig. (2 Tailed) Kesimpulan 0.860 Data terdistribusi normal
Tabel  3  menampilkan  bahwa  nilai  signifikansi  K-S  lebih  besar  dari  0.05  yaitu sebesar 0.860, maka disimpulkan data residual berdistribusi normal.
Tabel 4.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel VIF Kesimpulan ENV 2.863 Tidak terjadi multikolinearitas SOC 2.258 Tidak terjadi multikolinearitas GOV 1.667 Tidak terjadi multikolinearitas BI 1.052 Tidak terjadi multikolinearitas SIZE 1.277 Tidak terjadi multikolinearitas LEV 1.081 Tidak terjadi multikolinearitas
Tabel  4  menunjukkan  bahwa  seluruh  variabel  independen  memiliki  nilai  VIF dibawah 10 maka disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas pada model pengujian.
Tabel 5.
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Variabel Sig. Kesimpulan ENV 0.956 Tidak terjadi heteroskedastisitas SOC 0.062 Tidak terjadi heteroskedastisitas GOV 0.120 Tidak terjadi heteroskedastisitas BI 0.261 Tidak terjadi heteroskedastisitas ENV*AQ 0.125 Tidak terjadi heteroskedastisitas SOC*AQ 0.981 Tidak terjadi heteroskedastisitas GOV*AQ 0.127 Tidak terjadi heteroskedastisitas SIZE 0.536 Tidak terjadi heteroskedastisitas LEV 0.254 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Hasil  ditampilkan  dalam  Tabel  5  yang  memiliki  kesimpulan  tidak  terjadi heteroskedastisitas  dalam  model  pengujian  karena  signifikansi  lebih  besar  dari  0.05 dipenuhi oleh seluruh variabel.
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi Model d u Durbin-Watson 4 –  d u Kesimpulan FV 1.8388 1.878 2.1612 Tidak terjadi autokorelasi
Hasil  Uji Durbin-Watson sesuai  Tabel  6  memiliki  nilai  1,878  yaitu  berada diantara  batas  bawah  (d u )  sebesar  1,8388  dan  batas  atas  (4  –  d u )  2,1612  maka  dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 7.

## Hasil Uji Hipotesis
Variabel Prediksi Arah Koefisien Beta Sig. (1 Tail) Kesimpulan ENV + 0.744 0.037 H 1 diterima* SOC + 0.727 0.046 H 2 diterima* GOV + 0.755 0.071 H 3 diterima** BI + -0.656 0.015 H 4 ditolak ENV*AQ + 1.129 0.070 H 5 diterima** SOC*AQ + -0.843 0.168 H 6 ditolak GOV*AQ + -0.022 0.486 H 7 ditolak SIZE -0.014 0.252 LEV 0.235 0.078 Adjusted R 2 0.251 Sig. F 0.000
Uji  Koefisien  Determinasi  Nilai  Adjusted R 2 pada  Tabel  7  sebesar  0,251 membawa  pada  kesimpulan  bahwa  variabel  independen  dalam  model  yang  diuji memiliki kemampuan sebesar 25,1% untuk menjelaskan variabel dependen. Uji F Nilai signifikansi-F  pada  Tabel  7  sebesar  0,000  membawa  pada  kesimpulan  bahwa  model
layak untuk diteliti. Uji T Model regresi yang dihasilkan dari pengujian hipotesis dalam Tabel  7  dirumuskan  sebagai  berikut  FV  =  -0,334  +  0,744  ENV  +  0,727  SOC  +  0,755 GOV – 0,656 BI + 1,129 ENV*AQ – 0,843 SOC*AQ – 0,022 GOV*AQ – 0,014 SIZE + 0,235 LEV.
1) Pengaruh Environmental Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Pengujian  menghasilkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,037  <  0,05  (alpha  5%) dan  tanda  koefisien  beta  yang  positif  sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan sehingga H 1 diterima yaitu terdapat pengaruh positif environmental disclosure terhadap nilai perusahaan.
2) Pengaruh Social Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Pengujian menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,046 < 0,05 (alpha 5%) dan tanda  koefisien  beta  yang  positif  sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan sehingga H 2 diterima yaitu terdapat pengaruh positif social disclosure terhadap nilai perusahaan.
3) Pengaruh Governance Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Pengujian  menghasilkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,071  <  0,10  (alpha  10%) dan  tanda  koefisien  beta  yang  positif  sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan sehingga  H 3 diterima  yaitu  terdapat  pengaruh governance  disclosure terhadap nilai perusahaan.
4) Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan Pengujian menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,015 < 0,05 (alpha 5%) dan tanda koefisien beta  yang negatif tidak sesuai dengan hipotesis  yang diajukan sehingga  H 4 ditolak  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh dewan komisaris independen terhadap nilai perusahaan.
5) Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Environmental Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
6) Pengujian  menghasilkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,070  <  0,10  (alpha  10%) dan  tanda  koefisien  beta  yang  positif  sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan sehingga H 5 diterima yaitu kualitas audit memperkuat pengaruh environmental disclosure terhadap nilai perusahaan.
7) Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Social Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
8) Pengujian menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,168 > 0,05 (alpha 5%) dan tanda koefisien beta  yang negatif tidak sesuai dengan hipotesis  yang diajukan sehingga  H 6 ditolak  dan  dapat  disimpulkan  tidak  terdapat  pengaruh  moderasi kualitas audit pada social disclosure terhadap nilai perusahaan.
9) Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Governance Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
Pengujian menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,486 > 0,05 (alpha 5%) dan tanda koefisien beta  yang negatif tidak sesuai dengan hipotesis  yang diajukan sehingga  H 7 ditolak  dan  dapat  disimpulkan  tidak  terdapat  pengaruh  moderasi kualitas audit pada governance disclosure terhadap nilai perusahaan.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Environmental Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Environmental  disclosure berdampak  positif  pada  nilai  perusahaan  sehingga hipotesis  pertama  (H 1 )  teruji  kebenarannya.  Hasil  tersebut  relevan  dengan  teori stakeholder yang  dikemukakan  oleh  Freeman  (1984)  yaitu  pemangku  kepentingan
membutuhkan  informasi  komprehensif  dari  perusahaan  sebelum  memberikan dukungannya secara penuh pada perusahaan. Hasil tersebut juga mendukung penelitian El-Deeb et  al .  (2023)  dan  Melinda  &  Wardhani  (2020).  Hal  tersebut  dapat  diartikan bahwa pengungkapan tentang lingkungan yang dijalankan oleh perusahaan memberikan efek yang baik yaitu meningkatnya nilai perusahaan.
Pengaruh Social Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Social  disclosure memberi  efek  positif  pada  nilai  perusahaan  sehingga  hipotesis kedua  (H 2 )  yang  disusun  dapat  diterima.  Sesuai  dengan  teori  legitimasi  oleh  Deegan (2000)  yang  mengungkapkan  bahwa  perusahaan  menjalankan  usahanya  sesuai  dengan norma  sosial  yang  berlaku,  pemangku  kepentingan  akan  memperhatikan  apakah perusahaan  melakukan  hal  tersebut  sehingga  pengungkapan  tentang  sosial  menjadi  hal yang  sangat  membantu  bagi  pemangku  kepentingan.  Hasil  tersebut  juga  mendukung penelitian dari El-Deeb et al . (2023) dan Melinda & Wardhani (2020).
Pengaruh Governance Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Governance  disclosure memberi  pengaruh  positif  pada  nilai  perusahaan  maka hipotesis ketiga (H 3 ) dapat diterima. Hasil tersebut sesuai dengan teori stakeholder milik Freeman  (1984)  bahwa  perusahaan  mampu  bertahan  akibat  dukungan  dari  pemangku kepentingan.  Hasil  tersebut  juga  mendukung  penelitian  dari  El-Deeb et  al .  (2023), Melinda & Wardhani (2020), serta Buallay (2019). Perusahaan berusaha menyampaikan informasi  tentang  tata  kelola  secara  transparan  sehingga  banyak  investor  yang  tertarik bergabung dari informasi yang dimiliki dan kemudian nilai perusahaan akan meningkat.

## Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan
Dewan  komisaris  independen  tidak  berpengaruh  pada  nilai  perusahaan  sehingga hipotesis  keempat  (H 4 )  ditolak.  Konflik  keagenan  yang  muncul  seperti  yang diungkapkan oleh Godfrey et al . (2010) dan Jensen & Meckling (1976) dalam teorinya, belum  mampu  diselesaikan  dengan  hadirnya  dewan  komisaris  independen.    Hasil penelitian  tidak  menunjang  penelitian  Astuti et  al .  (2022),  Souther  (2021),  Potharla  & Amirishetty (2021), serta M. & Sasidharan (2020). Namun, hasil penelitian ini konsisten dengan  penelitian  (Anwar,  2023)  dengan  hasil  dewan  komisaris  independen  memberi dampak  negatif  pada  nilai  perusahaan.  Hal  tersebut  menyiratkan  bahwa  jumlah  dewan komisaris independen yang banyak belum tentu mampu meningkatkan nilai perusahaan melalui fungsi pengamatan yang dilakukan terhadap manajemen.
Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Environmental Disclosure terhadap Nilai Perusahaan Kualitas  audit  dapat  memperkuat  pengaruh environmental  disclosure pada  nilai perusahaan sehingga hipotesis  kelima (H 5 )  yang  disusun dapat  diterima. Hasil tersebut mendukung  teori stakeholder yang  diungkapkan  oleh  Freeman  (1984)  bahwa kepentingan dari para pemangku kepentingan dapat dipenuhi dengan menggunakan jasa auditor  yang  berkualitas.  Hasil  tersebut  juga  mendukung  penelitian  El-Deeb et  al . (2023). Apabila perusahaan menggunakan jasa auditor yang berkualitas maka informasi yang  diungkapkan  oleh  perusahaan,  termasuk  informasi  tentang  lingkungan,  semakin diyakini  kebenarannya.  Hal  ini  akan  berefek  pada  nilai  perusahaan  yang  semakin meningkat.
Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Social  Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
Kualitas  audit  tidak  dapat  memperkuat  pengaruh social  disclosure pada  nilai perusahaan  maka  hipotesis  keenam  (H 6 )  ditolak.  Hasil  tersebut  tidak  menunjang  teori stakeholder yang  diungkapkan  oleh  Freeman  (1984)  karena  kepentingan  dari  para pemangku  kepentingan  tidak  dapat  dipenuhi  dengan  menggunakan  jasa  auditor  yang berkualitas.  Hasil  tersebut  juga  tidak  mendukung  penelitian  El-Deeb et  al .  (2023). Kualitas audit yang disandang oleh kantor akuntan publik yang disewa oleh perusahaan belum  mampu  meyakinkan  pemangku  kepentingan  bahwa  kinerja  sosial  yang diungkapkan  merupakan  hal  yang  nyata  dilakukan  dan  memberikan  dampak  positif. Kegagalan  dalam  meyakinkan  pemangku  kepentingan  akan  menyebabkan  nilai perusahaan yang menurun karena kehilangan investor.
Pengaruh  Kualitas  Audit  dalam  Memoderasi  Hubungan  antara Governance Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
Kualitas audit tidak dapat memperkuat pengaruh governance disclosure pada nilai perusahaan  maka  hipotesis  ketujuh  (H 7 )  ditolak.  Hasil  tersebut  tidak  mendukung  teori stakeholder yang  diungkapkan  oleh  Freeman  (1984)  karena  kepentingan  dari  para pemangku  kepentingan  tidak  dapat  dipenuhi  dengan  menggunakan  jasa  auditor  yang berkualitas.  Hasil  tersebut  juga  tidak  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (El- Deeb et  al .,  2023).  Kualitas  audit  tidak  bisa  memberikan  keyakinan  pada  pemangku kepentingan bahwa pengungkapan tentang tata kelola dilakukan oleh perusahaan secara transparan.  Keraguan  yang  dimiliki  pemangku  kepentingan  terhadap  transparansi  tata kelola perusahaan menyebabkan nilai perusahaan tidak bisa meningkat karena investor sebagai  bagian  dari  pemangku  kepentingan  membatalkan  niatnya  untuk  melakukan investasi di perusahaan tersebut.

## SIMPULAN
Environmental  disclosure , social  disclsoure ,  dan governance  disclosure berpengaruh positif pada nilai perusahaan sedangkan dewan komisaris independen tidak berpengaruh pada nilai perusahaan. Kualitas audit memperkuat pengaruh environmental disclosure tetapi  tidak  dapat  memperkuat  pengaruh social  disclosure dan governance disclosure pada nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adhi,  R.  E.,  &  Cahyonowati,  N.  (2023).  Pengaruh  Environmental,  Social,  And Governance  Disclosure  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Ukuran  Perusahaan Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Empiris  Perusahaan  Non-Keuangan  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting , 12 (3).
Almeyda,  R.,  &  Darmansyah,  A.  (2019).  The  Influence  of  Environmental,  Social,  and Governance  (ESG)  Disclosure  on  Firm  Financial  Performance. IPTEK  Journal  of Proceedings Series , 0 (5), 278. https://doi.org/10.12962/j23546026.y2019i5.6340
Anwar,  K.  (2023).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai  Perusahaan. INOVASI:  Jurnal  Ekonomi,  Keuangan  Dan  Manajemen , 19 (2),  282–288. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jinv.v19i2.13221
Astuti,  P.,  Chomsatu,  Y.,  &  Astungkara,  A.  (2022).  Corporate  Social  Responbility, Corporate Governance, dan Corporate Risk Disclosure terhadap Nilai Perusahaan.
AFRE (Accounting and Financial Review) , 5 (1), 11–19. https://doi.org/10.26905/afr.v5i1.7072 Bawai,  R.,  &  Kusumadewi,  H.  (2019).  Effect  of  Corporate  Governance,  Firm Characteristic, Disclosure of Corporate Social Responsibility (CSR) on Firm Value. In Jurnal Economia (Vol. 14, Issue 1).
https://journal.uny.ac.id/index.php/economia
Buallay,  A.  (2019).  Is  sustainability  reporting  (ESG)  associated  with  performance? Evidence  from  the  European  banking  sector. Management  of  Environmental Quality:  An  International  Journal , 30 (1),  98–115.  https://doi.org/10.1108/MEQ- 12-2017-0149
Deegan, C. (2000). Financial Accounting Theory . McGraw-Hill Book Company. El-Deeb, M. S., Ismail, T. H., & El Banna, A. A. (2023). Does audit quality moderate the  impact  of  environmental,  social  and  governance  disclosure  on firm value? Further evidence from Egypt. Journal of Humanities and Applied Social Sciences , 5 (4), 293–322. https://doi.org/10.1108/jhass-11-2022-0155 Godfrey,  J.,  Hodgson,  A.,  Tarca,  A.,  Hamilton,  J.,  &  Holmes,  S.  (2010). Accounting Theory . Wiley & Sons.
Hendriani,  M.  (2019).  Opini  Audit  Sebagai  Pemoderasi  Pengaruh  Intellectual  Capital, Profitabilitas  dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Properti,  Real  Estate  dan  Kontruksi  Bangunan  Yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2014-2017). Eqien:  Jurnal  Ekonomi  Dan Bisnis , 6 (2), 137–147. https://doi.org/10.34308/eqien.v6i2.103
Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of Return on Asset, Debt to Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, and Dividend Payout Ratio on Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues , 9 (5), 50–54.
https://doi.org/10.32479/ijefi.8595
Jeanice, J., & Kim, S. S. (2023). Pengaruh Penerapan ESG Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia. Owner , 7 (2), 1646–1653. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1338 Kao,  M.  F.,  Hodgkinson,  L.,  &  Jaafar,  A.  (2019).  Ownership  structure,  board  of directors  and  firm  performance:  evidence  from  Taiwan. Corporate  Governance (Bingley) , 19 (1), 189–216. https://doi.org/10.1108/CG-04-2018-0144
Kim,  S.  J.,  Kim,  H.,  &  Atukeren,  E.  (2023).  Effects  of  Board  Independence  on
Greenhouse  Gas  Emissions  and  Financial  Consequences:  Evidence  from  South Korea. Environments - MDPI , 10 (3).
https://doi.org/10.3390/environments10030056
M, T., & Sasidharan, A. (2020). Does board independence enhance firm value of state- owned  enterprises?  Evidence  from  India  and  China. European  Business  Review , 32 (5), 785–800. https://doi.org/10.1108/EBR-09-2019-0224
Margono, F. P., & Gantino, R. (2021). Influence of Firm Size, Leverage, Profitability, and  Dividend  Policy  on  Firm  Value  of  Companies  in  Indonesia  Stock  Exchange. Copernican Journal of Finance & Accounting , 10 (2), 45–61. https://doi.org/10.12775/cjfa.2021.007
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020). The Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on  Firms’ Value: Evidence from  Asia. International  Symposia in  Economic  Theory  and  Econometrics ,  147–173.  https://doi.org/10.1108/S1571- 038620200000027011
Nicolescu,  O.,  &  Nicolescu,  C.  (2022).  Stakeholder  Management  and  Social Responsibility. In Stakeholder Management and Social Responsibility . Routledge. https://doi.org/10.4324/9781003217701
Potharla, S., & Amirishetty, B. (2021). Non-linear relationship of board size and board independence  with  firm  performance  –  evidence  from  India. Journal  of  Indian Business Research , 13 (4), 503–532. https://doi.org/10.1108/JIBR-06-2020-0180 Samans, R., & Nelson, J. (2022). Sustainable Enterprise Value Creation. In Sustainable Enterprise Value Creation . Springer International
Publishing. https://doi.org/10.1007/978-3-030-93560-3
Schoenmaker, D., & Schramade, W. (2023). Corporate Finance for Long-Term Value . Springer International Publishing. https://doi.org/10.1007/978-3-031-35009-2
Sommerer, T., Agné, H., Zelli, F., & Bes, B. (2022). Global Legitimacy Crises . Oxford University PressOxford. https://doi.org/10.1093/oso/9780192856326.001.0001
Weli,  W.,  &  Pambudi,  R.  (2023).  Corporate  Governance  Quality  and  Company Performance. Australasian Business, Accounting and Finance Journal , 17 (2), 61– 74. https://doi.org/10.14453/aabfj.v17i2.05
Wenhao,  M.,  Jaidi,  J.,  &  Mohidin,  R.  (2021).  Board  Independence,  Corporate  Social Responsibility  and  Firm  Performance:  Evidence  From  China. International Journal of Banking and Finance , 17 . https://doi.org/10.32890/ijbf2022.17.1.5
Wijaya, A. L. (2020). The Effect of Audit Quality on Firm Value: A Case in Indonesian Manufacturing Firm. Journal of Accounting Finance and Auditing Studies (JAFAS) , 6 (1), 1–15. https://doi.org/10.32602/jafas.2020.001
Yawika, M. K., & Handayani, S. (2019). The Effect of ESG Performance on Economic Performance  in  the  High  Profile  Industry  in  Indonesia. Journal  of  International Business and Economics , 7 (2). https://doi.org/10.15640/jibe.v7n2a12