## PENGARUH RETURN ON ASSETS , DEBT TO EQUITY RATIO DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN LQ45 TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016 – 2018
Eka Putra Jaya
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wiyatamandala pj.eka2090@gmail.com

## Randy Kuswanto
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wiyatamandala randy@wym.ac.id

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  to  examine  the  effect  of  Return  on  Assets,  Debt  to Equity Ratio and Price to Book Value on LQ45 Company's stock returns listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the  period  of  2016  -  2018.  Data  collection techniques  used  were  documentation  using  secondary  data.  The  data  analysis method  used  is  a  quantitative  method  with  associative  and  descriptive  method approaches.  The  analysis  technique  used  is  multiple  regression  and  hypothesis testing  using  partial  t-test  and  F  test  simultaneously  with  a  significance  level  of 5%. The results showed that Return on Assets had a negative and significant effect on  stock  returns  with  a  significance  value  of  0,000  and  had  a  t-value  of  -4.176 (greater than t table-1.98447). Price to Book Value has a positive and significant effect  on stock returns with a significance value of  0.010 and a t value of  2.623. All  independent  variables  simultaneously  proved  to  have  a  significant  effect  on stock returns with a significance value of 0.001.
Keywords : Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Stock Return

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk  menguji pengaruh return  on assets, debt  to equity ratio dan price to book value terhadap return saham perusahaan LQ45 terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2018.  Teknik  pengumpulan  data  yang digunakan  adalah  dokumentasi  dengan  menggunakan  data  sekunder.  Metode analisis data yang digunakan adalah metode kuantitatif dengan pendekatan metode asosiatif  dan  deskriptif.  Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  regresi  berganda dan  uji  hipotesis  menggunakan  uji-t  secara  parsial  dan  uji  F  secara  simultan dengan  level  signifikansi  5%.  Hasil  penelitian  menunjukan return  on  asset berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap return saham  dengan  nilai signifikansi  0,000  dan  memiliki  nilai  t  hitung  -4,176  (lebih  besar  dari  t  tabel  - 1,98447). Price to book value berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham  dengan  nilai  signifikansi  0,010  dan  nilai  t  hitung  2,623.  Seluruh  variabel independen secara simultan terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0.001.
Kata Kunci : Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Return Saham

## PENDAHULUAN
Tujuan utama investor atau penanam modal  memilih  alternatif  investasi adalah  mendapatkan  return  yang paling  menguntungkan  atau  optimal. Return  tersebut  dijadikan    sebagai alat  ukur  untuk  menilai  seberapa besar  keuntungan  suatu  investasi. Salah  satu  produk  sekuritas  yang biasa diperjualbelikan di pasar modal adalah saham. Investor yang memilih alternatif  investasi  saham  tentunya mengharapkan return saham  yang paling besar. Menurut (Fahmi,  2013) return saham  merupakan  profit  atau
keuntungan yang
diperoleh perusahaan,  individu  dan  institusi dari  hasil  kegiatan  investasi  yang dilakukannya. Sumber-sumber return saham  menurut  (Hartono,  2016)  ada dua,  yaitu capital  gain  (accrual return) dan yield . Capital  gain merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari selisih  harga  pembelian  atau  dalam hal ini adalah kurs beli dengan harga penjualan  dengan  kata  lain  adalah kurs jual. Melihat hal tersebut capital gain terjadi jika adanya selisih antara kurs  beli  dan  kurs  jual. Yield adalah persentase  penerimaan  kas  periodik terhadap harga investasi periode
tertentu  dari  suatu  investasi.  Melihat hal  tersebut, yield pada  saham merupakan persentase dividen terhadap harga saham periode sebelumnya. Menurut (Hartono,
2013)  terdapat  dua  jenis return saham,  yaitu realized  return dan expected return . Realized return atau return realisasi  adalah return yang sudah  terjadi  (sudah  diterima  oleh investor). Realized  return penting karena  digunakan  sebagai  salah  satu pengukur  kinerja  dari  perusahaan. Realized  return disebut  juga return historis  juga  berguna  sebagai  dasar penentuan expected  return . Expected return merupakan return yang diharapkan akan diterima atau diperoleh investor di masa mendatang.  Berbeda  dengan return realisasi  yang  sifatnya  sudah  terjadi, expected  return sifatnya  belum terjadi. Para investor sebelum berinvestasi  di  pasar  modal  terlebih dahulu  menilai  kinerja  perusahaan agar mendapatkan return atau keuntungan  yang  paling  tinggi, khususnya  kinerja  dalam  hal  kondisi keuangan perusahaan.
Semua investor  tentunya  akan  memilih perusahaan yang mempunyai  kondisi
keuangan  yang  baik,  karena  kondisi keuangan  perusahaan  tersebut  akan mempengaruhi harga saham di pasar. Investor  tidak  hanya  melihat  kondisi keuangan  perusahaan  saat  ini  tetapi juga  akan  menganalisis  prospeknya di masa mendatang.
Kondisi
keuangan perusahaan yang baik akan memiliki pengaruh pada  peningkatan
harga  saham  dan  tentunya  setiap investor memiliki harapan jika return sahamnya  pun  dapat  meningkat.  Di bawah  ini  merupakan  kinerja return IHSG saham di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 :
Tabel 1 Kinerja Return IHSG saham di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 Return (%) -4,46 20,32 -12,64 9,66 9,13 Sumber: data yang diolah (2019)
Dari tabel tersebut kita dapat melihat pergerakan return saham  LQ45  yang dimulai dari tahun 2014 hingga tahun 2018  bergerak  secara  fluktuatif. Puncak  tertinggi  dari  periode  2014  - 2018 terjadi pada tahun 2015 sebesar 20,32%  dan  puncak  terendahnya pada  tahun  2016  sebesar  -12,64%.
Melihat dari tersebut dapat disimpulkan  jika  pergerakan return saham  dapat  mengalami  kenaikan bahkan  penurunan  yang  drastis. Kenaikan  dan  penurunan    yang drastis  membuat  para  investor  harus mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi return saham  agar tidak terjadi kesalahan  dalam
pengambilan  keputusan.  (Samsul, 2015)  berpendapat  terdapat  banyak faktor  yang  mempengaruhi return saham  dan  harga  saham,  ada  yang bersifat  faktor  mikro  maupun  makro ekonomi.  Menurutnya  faktor  makro tersebut  ada  yang  bersifat  ekonomi dan  juga  nonekonomi.  Variabel ekonomi  seperti  suku  bunga,  kurs, valuta  asing,  inflasi,  harga  bahan bakar  minyak  di  pasar  internasional dan  indeks  regional  termasuk  dalam faktor  makro  ekonomi.  Sedangkan peristiwa  hukum,  peristiwa  politik domestik  maupun  peristiwa  politik internasional  termasuk  faktor  makro non ekonomi. Dalam penelitian ini
faktor  mikro  ekonominya  yaitu return  on  assets,  debt  to  equity  ratio dan price  to  book  value . Return  on assets menunjukan  seberapa  efektif perusahaan  dalam  memanfaatkan asetnya. Semakin meningkatnya
ROA  maka  profitabilitas  perusahaan semakin baik sehingga akan menaikan  harga  saham  sekaligus akan  mempengaruhi return saham.
Price  to  book  value menunjukan seberapa tinggi suatu saham perusahaan  tersebut.  Semakin  kecil PBV  maka  harga  saham  perusahaan tersebut  dianggap  semakin  murah sehingga  akan  mempengaruhi return saham. Debt to equity ratio
digunakan  untuk  mengukur  tingkat leverage dalam menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjang. Debt  to  equity  ratio yang
tinggi menunjukan liabilitas perusahaan  lebih  tinggi  dari  ekuitas perusahaan tersebut yang
mencerminkan  resiko  perusahaan yang  relatif  tinggi.  Resiko  yang relatif  tinggi  akan  menurunkan  daya tarik  investor,  sehingga  berpengaruh terhadap  penurunan  harga  saham yang  berakibat  terhadap  total return saham. Penelitian yang dilakukan
(Nasrullah,  2011)  menunjukan  ROA berpengaruh  terhadap return saham tetapi penelitian yang dilakukan oleh (Hadi, 2012) ROA tidak berpengaruh terhadap return saham.  DER  yang diteliti oleh (Prihantini, 2009) berpengaruh  negatif  terhadap return saham  sedangkan  DER  yang  diteliti oleh  (Fadhilah  Fitri,  2018)  tidak berpengaruh  terhadap return saham. Melihat  adanya  perbedaan  tersebut penulis  ingin  melakukan  penelitian kembali  agar  dapat  menyimpulkan beberapa
variabel
yang mempengaruhi return saham  melalui penelitian  yang  berjudul  “ Pengaruh Return  on  Assets,  Debt  to  Equity Ratio dan Price  to  Book  Value Terhadap  Return  Saham  Perusahaan LQ45  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2016  –  2018”. Perumusan  masalah  antara  lain sebagai berikut:
 Apakah return on assets berpengaruh  terhadap return
saham perusahaan LQ45?
 Apakah debt  to  equity  ratio berpengaruh  terhadap return saham perusahaan LQ45?
 Apakah price   to   book  value berpengaruh  terhadap return
saham perusahaan LQ45?

## TELAAH LITERATUR
Pengertian Pasar Modal Menurut  (Fahmi,  2015)  pasar  modal adalah tempat dimana berbagai pihak khususnya menjual saham dan obligasi  dengan  tujuan  dari  hasil penjualan  tersebut  nantinya  akan digunakan  sebagai  tambahan  dana atau untuk memperkuat modal
perusahaan.  Undang-Undang  No.8
Tahun  1995  mengenai  Pasar  Modal mendefinisikan pasar modal
merupakan  segala  kegiatan  yang berhubungan dengan penawaran umum  maupun  perdagangan  ekuitas, perusahaan publik yang berhubungan dengan ekuitas yang diterbitkan serta lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan dengan  ekuitas  atau  efek.  (Sudrajat, 2015)  berpendapat  pasar  modal berperan dalam menunjang pelaksanaan  pembangunan  nasional dalam rangka meningkatkan
pemerataan, pertumbuhan dan stabilitas  ekonomi  nasional  kearah peningkatan  kesejahteraan  rakyat. Sekuritas yang biasanya
diperjualbelikan yaitu saham,
reksadana, obligasi, dan instrument derivative .
Pengertian Laporan Keuangan
(Kasmir,  2013)  berpendapat  laporan keuangan  merupakan  laporan  yang menunjukan    kondisi keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam suatu  periode  tertentu.  (Jumingan, 2011)  mengenai  Analisis  Laporan Keuangan  bahwa  laporan  keuangan terdiri dari neraca, laporan laba rugi, laporan  laba   yang    ditahan     dan laporan  modal  sendiri.  Berdasarkan (Ikatan  Akuntansi  Indonesia,  2012) laporan   keuangan adalah    suatu penyajian  laporan  yang  terstruktur dari  posisi  keuangan  dan  kinerja keuangan     suatu  perusahaan    yang terdiri dari neraca, laporan laba rugi, laporan  perubahan  posisi  keuangan, laporan  arus  kas  dan  catatan  atas laporan  keuangan  dimana  masing- masing  laporan  keuangan  ini  berisi akun-akun  yang  saling  terhubung. Menurut    (Verawati    Rika,    2014) untuk mengetahui kesehatan keuangan       dan perkembangan perusahaan   setiap   kali   laporan
keuangan diterbitkan maka
diperlukannya  analisis  rasio  dan analisis tren. Analisis rasio keuangan merupakan  membandingkan  antara unsur-unsur  neraca,  unsur-unsur  laba rugi  serta  rasio  keuangan  emiten yang  satu  dengan  rasio  keuangan emiten lainnya.
Jenis – jenis laporan keuangan  menurut  (Kasmir,  2013) dalam  praktiknya  secara  umum  ada lima  macam  jenis  laporan  keuangan yaitu  neraca,  laporan  laba  rugi, laporan  perubahan  modal,  laporan arus  kas  dan  laporan  catatan  atas laporan keuangan.
Pengertian Saham
Saham  menurut  (Verawati  Rika,
2014) adalah suatu bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham.
Jadi, dalam saham ada tanda penyertaan  dalam  suatu  perusahaan.
Menurut (Widoatmodjo, 2012) dengan  menyertakan  modal  tersebut maka  pemilik  atau  pemegang  saham berhak  atas  pendapatan  perusahaan, aset  perusahaan  dan  memiliki  hak untuk  ikut  serta  dalam  Rapat  Umum Pemegang  Saham  (RUPS).  Saham merupakan selembar kertas  yang
menunjukan  hak  yang  memegang saham  tersebut  yaitu  pemodal  atau pemilik kertas tersebut untuk mendapatkan  bagian  dari  prospek maupun  kekayaan  organisasi  yang menerbitkan sekuritas tersebut. Saham yang biasa diperjualbelikan di Bursa Efek Indonesia :
1. Common Stock atau Saham Biasa (Hadi, 2013)mengatakan bahwa pemegang saham biasa ditempatkan paling akhir dalam hal claim. Pemegang saham biasa memiliki  suara  dalam  Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
2. Preferred Stock atau Saham Preferen
Hartono  (2010)  berpendapat  jika saham  preferen  memiliki  hak dividen,  hak  dividen    kumulatif dan  memiliki  hak  terlebih  dahulu atas  aktiva  perusahaan  dibanding hak  yang  dimiliki  oleh  pemegang saham biasa ketika terjadi likuidasi.
Pengertian Return Saham
(Hadi,  2013)  berpendapat return
saham merupakan tingkat keuntungan yang dinikmati  oleh
pemodal  atas  suatu  investasi  yang dilakukannya. (Verawati Rika,  2014) berpendapat return adalah hasil  yang didapat  dari  investasi  sedangkan saham adalah tanda bukti kepemilikan  dalam  suatu  perusahaan yang  berbentuk  Perseroan  Terbatas.
Return saham itu berarti pembayaran
yang diterima karena hak kepemilikannya  yang  diperoleh  dari harga  perubahan  pada  harga  pasar dibagi dengan harga awal.
Komponen return saham  terdiri  dari dua  jenis  yaitu  pendapatan  lancar (current  income) dan  keuntungan selisih  harga.  (Verawati  Rika,  2014)
menyatakan pendapatan lancar merupakan keuntungan yang didapatkan  dari  pembayaran  yang bersifat  periode  seperti  pembayaran bunga  deposito,  bunga  obligasi, dividen  dan  sebagainya  sedangkan keuntungan selisih harga yang diterima karena adanya selisih antara harga  jual  dengan  harga  beli  saham suatu  instrumen.  Menurut  (Hartono, 2013) return dibagi menjadi realized
return dan expected  return .  (Zubir,
2011) berpendapat sumber-sumber
return saja  ada  dua,  yaitu capital gain dan  dividen yield . Capital  gain adalah  selisih  antara  harga  jual  dan harga  beli  saham  per  lembar  dibagi dengan  harga  beli. Dividend  yield merupakan  deviden  per  lembar dibagi  dengan  harga  beli  saham  per lembar.
Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham menurut  (Samsul,  2015)  ada  dua, yaitu faktor makro dan faktor mikro. Faktor makro merupakan faktor yang berada di luar perusahaan (eksternal) yaitu  faktor  makro  ekonomi  yang meliputi tingkat bunga umum domestik,  tingkat  inflasi,  kurs  valuta asing dan kondisi ekonomi internasional  serta  faktor  makro  non ekonomi  yang  meliputi  peristiwa politik  di  luar  negeri,  peperangan, demonstrasi masa dan kasus lingkungan  hidup.  Faktor  mikro merupakan  faktor  yang  berada  di dalam  perusahaan  (internal)  itu sendiri  seperti return  on  assets,  debt to  equity  ratio,  price  to  book  value, price earning ratio dan sebagainya di mana secara sistematis rumusnya :
Rt = (Pt – Pt-1) / Pt-1
Rt = return saham pada periode t
Pt = harga saham pada periode t Pt-1 = harga saham pada periode Pt-1
Pengertian Return on Asset (ROA) Return on Assets menurut (Kasmir, 2013) adalah rasio yang menunjukan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Return on Assets memberikan ukuran yang lebih    baik     atas     profitabilitas perusahaan     karena      menunjukan efektivitas       manajemen    dalam menggunakan         aktiva       untuk memperoleh     pendapatan.      ROA berkaitan      dengan    aktiva      yang dimiliki oleh perusahaan dan laba yang  diperoleh   perusahaan,     oleh karena     itu     ROA       merupakan pengukuran   terbaik     jika     ingin mengukur     kinerja   laba   maupun aktiva        perusahaan.       Menurut
(Munawir,  2010)  ROA  juga  dapat digunakan  sebagai  tolak  ukur  jika manajemen ingin mengevaluasi seberapa  baik  perusahaan  telah memakai  dananya,  ini  ditunjukan dengan  semakin  besar  tingkat  ROA yang  diperoleh  semakin  besar  juga tingkat  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan  tersebut  dan  semakin baik  juga  posisi  perusahaan  tersebut dari segi penggunaan aset. Berdasarkan pengertian tersebut, semakin besar rasionya maka semakin  efektif  perusahaan  tersebut dalam  mengelola  asetnya  untuk menghasilkan  jumlah  laba  bersih yang lebih besar.
Pengertian Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio (DER) menurut (Verawati  Rika,  2014)  adalah  rasio yang  dipakai  sebagai  alat  untuk mengukur  tingkat leverage dalam menggambarkan kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban  jangka  panjang  yang menghubungkan  antara  total  debt dengan  total  equitas.  Pendapat  lain menurut  (Kasmir,  2013) debt  to equity  ratio (DER)  adalah  rasio utang yang digunakan sebagai  alat
mengukur  perbandingan  antara  total utang  dan  total  aktiva.  Artinya seberapa  besar  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  utang  dan  seberapa besar  utang  perusahaan  berpengaruh
terhadap pengelolaan aktiva.
(Harahap, 2010) mengatakan rasio
debt  to  equity  ratio mencerminkan sampai  sejauh  mana  modal  pemilik dapat  menutupi  utangnya  kepada pihak  luar.  Semakin  kecil  rasionya maka semakin bagus. Rumus debt to equity ratio adalah :
Debt to Equity Ratio =
Pengertian Price to Book Value (PBV)
(Verawati  Rika,  2014)  menyatakan market  to  book atau price  to  book value adalah rasio pasar yang dipakai sebagai  alat  untuk  mengukur  kinerja harga  pasar  saham  terhadap  nilai buku  saham.  Harga  pasar  tersebut merupakan  harga  saham  di  pasar bursa  pada  waktu  tertentu  yang dipengaruhi  oleh  permintaan  dan juga penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa. Price to book  value merupakan  perbandingan atau perhitungan antara market  value
dengan book  value saham.  PBV  ini merupakan suatu nilai yang digunakan  untuk  membandingkan apakah  saham  lebih  murah  atau apakah  lebih  mahal  dibandingkan dengan  saham  yang  lain.  Selain  itu, price  to  book  value mencerminkan keadaan  market  value  keuangan terhadap  manajemen  organisasi  dari perusahaan  yang  sedang  berjalan yang menganut prinsip going concern . Rumus  Book  Value secara sistematis yang ditulis oleh
(Verawati  Rika,  2014)    adalah sebagai berikut :
(Verawati  Rika,  2014)  menyatakan jika price  to  book  value yang sehubungan  dengan  hal    tersebut yaitu sebagai alat untuk mengukur
kinerja  harga  pasar  saham  terhadap nilai  bukunya  sehingga  rumus  untuk price  to  book  value adalah  sebagai berikut:
Hipotesis
Price To Book Value =
Keterangan:
Pengaruh  X 1 ,  X 2 ,  X 3 secara  parsial terhadap return saham Pengaruh X 1 , X 2 , X 3 secara simultan terhadap return saham H 1 :  Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan return  on  assets terhadap
return saham pada perusahaan LQ45
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2016-2018. H 2 :  Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan Debt  to  equity  ratio terhadap return saham pada
perusahaan LQ45 yang terdaftar di
Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016- 2018.
H 3 :  Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan price  to  book  value terhadap return saham pada perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016- 2018.
H 4 :  Terdapat  pengaruh  yang signifikan return  on  assets , debt  to equity  ratio ,  dan price  to  book  value secara  simultan  terhadap return saham  pada  perusahaan  LQ45  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016 – 2018.

## METODOLOGI PENELITIAN
Dalam penelitian ini penulis menggunakan metode kuantitatif dengan  pendekatan  asosiatif  dan deskriptif dan digunakan juga metode analisis deskriptif  untuk
menunjukan  nilai  maksimum,  nilai minimum,  mean  (nilai  rata  –  rata) dan  standar  deviasi  dari  masing- masing  variabel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini,  tujuannya adalah untuk menggambarkan data
yang  telah  terkumpul  sebagaimana adanya  tanpa  bermaksud  membuat kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum.  Penelitian  ini  menggunakan data sekunder dengan mengunduh
langsung  melalui  website  resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id. Tabel 2 Daftar Sampel Perusahaan LQ45 No. Kode Nama Perusahaan 1 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 2 ADRO Adaro Energy Tbk 3 AKRA AKR Corporindo Tbk 4 ANTM Aneka Tambang Tbk. 5 ASII Astra International Tbk 6 BBCA Bank Central Asia Tbk 7 BBNI Bank Negara Indonesia 8 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 9 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 10 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk. 11 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk. 12 GGRM Gudang Garam Tbk. 13 HMSP HM Sampoerna Tbk. 14 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 15 INCO Vale Indonesia Tbk. 16 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 17 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 18 JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk. 19 KLBF Kalbe Farma Tbk 20 LPKR Lipo Karawaci Tbk. 21 LPPF Matahari Department Store Tbk. 22 MNCN Media Nusantara Citra Tbk. 23 PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk 24 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk 25 PTPP PP (Persero) Tbk. 26 SCMA Surya Citra Media Tbk. 27 SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk. 28 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk. 29 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk. 30 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. 31 UNTR United Tractors Tbk. [S] (Wholesale 32 UNVR Unilever Indonesia Tbk. 33 WIKA WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk. 34 WSKT WSKT Waskita Karya (Persero) Tbk.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3 Statistik Deskriptif Data Penelitian
Tabel 4 Data Hasil Penelitian
Sumber : Data yang diolah (2019)
Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda dan Uji t
Sumber : Data yang diolah (2019)
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Sumber : Data yang diolah (2019)

## Tabel 7 Hasil Uji F
Sumber : Data yang diolah (2019)
Deskripsi statistik variabel penelitian berdasarkan  tabel  3  dapat  dijelaskan sebagai berikut :
1. Return on Assets (ROA)
Return on Assets memiliki nilai minimum    sebesar -0,70,     nilai maksimum    sebesar  46,66,   mean sebesar 9,2667 dan standar deviasi 9,89907.  Nilai  ROA  maksimum dicapai oleh PT Unilever Indonesia Tbk.  Tahun   2018   yaitu  46,66, sedangkan ROA minimum dicapai oleh PT Vale Indonesia Tbk. Tahun 2017 sebesar -0,70.
2. Debt  to  Equity  Ratio (DER) debt to equity  ratio memiliki nilai minimum sebesar 0,15, nilai maksimum  sebesar  11,06,  mean sebesar  1,9034  dan  standar  deviasi 2,21813.  Nilai  DER  maksimum dicapai  oleh  PT  Bank  Tabungan Negara  (Persero)  Tbk.  Tahun  2018 yaitu 11,06, sedangkan DER
minimum dicapai oleh PT
Indocement  Tunggal  Prakasa  Tbk. Tahun 2016 sebesar 0,15.
3. Price to book value (PBV) price to book  value memiliki  nilai  minimum sebesar 0,22, nilai maksimum
sebesar  82,44,  mean  sebesar  4,7538 dan  standar  deviasi  10,30234.  Nilai PBV  maksimum  dicapai  oleh  PT Unilever Indonesia Tbk. Tahun 2017
yaitu 82,44, sedangkan PBV
minimum  dicapai  oleh  PT  Lippo Karawaci  Tbk.  Tahun  2018  sebesar
0,22.
4. Return Saham
Return saham memiliki nilai minimum sebesar -9,09, nilai maksimum sebesar 4,97, mean sebesar  -0,1993  dan  standar  deviasi 1,90522. Nilai return saham
maksimum  dicapai  oleh  PT  Sri Rejeki Isman Tbk. Tahun 2017 yaitu
4,97 sedangkan return saham minimum  dicapai  oleh  PT  Matahari Department  Store  Tbk.  Tahun  2017 sebesar -9,09.
Pengaruh Return  on  Assets,  Debt  to Equity  Ratio dan Price  to    Book Value terhadap Return Saham Secara Parsial Return on Assets (ROA).
Pengaruh return  on  assets terhadap return saham pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia  periode  2016-2018.  Hasil penelitian  ini  menunjukan  bahwa return on assets berpengaruh negatif
dan signifikan terhadap return saham pada  perusahaan  LQ45 yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016 –  2018.  Dalam penelitian  ini  ROA  berpengaruh negatif  yang  menunjukan  ketika ROA  turun  tetapi  return  saham  naik, ketika ROA naik tetapi return saham turun. Hal tersebut disebabkan karena  sebelum  laporan  keuangan perusahaan  terbit  adanya  informasi yang  beredar  di  pasar  mengenai ROA  perusahaan  (adanya  informasi yang  bocor  di  pasar)  sehingga investor  merespon  dan  menganalisis lebih  awal  informasi  tersebut  yang menyebabkan  terbentuknya  harga pasar yang baru.
Debt to Equity Ratio (DER)
Pengaruh debt   to    equity   ratio terhadap return saham    pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2018.     Hasil       penelitian      ini menunjukan bahwa debt to equity ratio tidak   berpengaruh   terhadap return saham pada perusahaan LQ45 yang   terdaftar    di     Bursa    Efek Indonesia   periode    2016  –  2018. Tingkat      DER        yang     tinggi menunjukkan   bahwa    perusahaan
banyak didanai oleh hutang daripada modal  sendiri.  Semakin  tinggi  DER maka  semakin  tinggi  juga  resiko tidak  mampu  membayar  hutang. Pada periode penelitian ini nilai rata –  rata  (mean)  DER  adalah  1,9034 kali  dan  terlihat  DER  yang  diatas nilai  rata  –  rata tersebut  masih dapat menghasilkan  return  saham  yang diatas rata – rata penelitian ini yaitu - 0,1993%. Misalnya pada perusahaan- perusahaan bank yaitu BBCA, BBRI, BBTN  dan  BMRI.  Hal  tersebut mencerminkan  DER  yang  tinggi belum  tentu return saham  akan rendah  atau  turun  maka  investor tidak  menilai  DER  sebagai  faktor pengambilan keputusan investasi pada  periode  penelitian  ini.  Untuk Perusahaan  yang  memiliki  DER yang besar atau diatas  rata-rata DER pada  penelitian  ini  agar  tetap menjaga  kepercayaan  investor  maka harus  membayar  cicilan  dan  bunga yang lancar sehingga kondisi keuangan perusahaan tetap stabil.
Price to Book Value (PBV)
Pengaruh price  to  book  value
terhadap return saham pada perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2016 –
2018.      Hasil      penelitian         ini menunjukan bahwa price to book value berpengaruh     positif      dan signifikan     terhadap  return    saham pada perusahaan    LQ45      yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode      2016    –    2018.     PBV berpengaruh positif mencerminkan semakin tinggi PBV maka semakin tinggi  juga return saham.   Pada periode       ini investor    menilai perusahaan    yang    PBV  nya    naik berarti   kinerja  keuangannya    ikut naik, sehingga banyak permintaan yang menyebabkan harga saham naik dan mempengaruhi kenaikan return saham.     Perusahaan     harus tetap menjaga penilaian yang bagus ini kedepannya agar semakin banyak menarik investor untuk berinvestasi. Pengaruh return on assets, debt to equity ratio dan price to book value terhadap return saham secara simultan pengaruh return on assets , debt to equity ratio dan price to book value secara simultan terhadap return saham pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018. Dalam penelitian ini ROA berpengaruh negatif dan PBV berpengaruh positif terhadap return
saham.  DER  secara  parsial  tidak berpengaruh  terhadap return saham akan tetapi secara bersama-sama atau simultan  ketiga  variabel  ini  ternyata mempengaruhi  return  saham.  Hal  ini dibuktikan  dengan  tingkat  signifikan uji  F  lebih  kecil  dari  0,05  yaitu sebesar  0,001.  Melihat  hal  tersebut maka  ketiga  variabel  ini  masih  bisa dipakai sebagai keputusan berinvestasi  kedepannya,  sehingga perusahaan pun harus tetap memperhatikannya. Besarnya
pengaruh return  on  assets , debt  to equity  ratio dan price  to  book  value terhadap return saham  Berdasarkan tabel  6  besarnya  pengaruh  variabel independen  yaitu return  on  assets , debt to equity ratio dan price to book value terhadap  variabel  dependen yaitu return saham  sebesar  78,4% dan  sisanya  21,6%  dipengaruhi  oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukan  dalam  model  regresi penelitian ini.

## SIMPULAN
Simpulan dalam penelitian ini terdapat pengaruh negatif dan signifikan return  on  assets terhadap return saham. Tidak terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan debt to  equity  ratio terhadap return saham.  Terdapat  pengaruh  positif dan  signifikan price  to  book  value terhadap  return  saham.  Terdapat pengaruh  yang  signifikan return  on assets , debt to equity ratio , dan price to  book  value secara  simultan terhadap return saham.  Koefisien determinasi  (R 2 )  sebesar  78,4%  dan sisanya  21,6%  dipengaruhi  oleh faktor  –  faktor  lain  yang  tidak dimasukan dalam model regresi
penelitian ini. Nilai R 2 sebesar 78,4% menunjukan  kemampuan  variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen. Saran bagi investor  dan  calon  investor  agar ROA  dan  PBV  dapat  digunakan sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi karena dalam penelitian ini ROA dan PBV berpengaruh signifikan terhadap return saham.  Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah  variabel-variabel  lainnya selain  ROA,  DER  dan  PBV,  selain itu  periode  penelitian  ini  adalah  tiga tahun, sangat diharapkan jika peneliti selanjutnya untuk menambah periode
penelitian  agar  hasil  yang  lebih
akurat mengenai return saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Fadhilah Fitri. (2018). Pengaruh Total Asset Turnover, Current Ratio, Debit To Equity Ratio, Dan Return On Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (Bei) . Fahmi, I. (2013). Analisis Laporan Keuangan . Alfabeta. Fahmi, I. (2015). Pengantar
Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab . Alfabeta. Hadi. (2013). Pasar Modal Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar
Modal . Graha Ilmu. Hadi, S. (2012). Pengaruh return on equity (ROE) dan return on assets (ROA) terhadap return saham melalui earning per share (EPS): Studi pada perusahaan manufaktur tahun 2009-2011 . Harahap, S. (2010). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan . Rajawali Pers.
Hartono, J. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (8th ed.). BPFE. Hartono, J. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (10th ed.). BPFE.
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2012).
Standar Akuntansi Keuangan . Salemba Empat. Jumingan. (2011). Analisis Laporan Keuangan .
Kasmir. (2013). Analisis Laporan Keuangan . Rajawali Pers. Munawir. (2010). Analisa Laporan Keuangan . liberty.
Nasrullah, M. F. (2011). Pengaruh Return On Asset (ROA), Return
On Equity (ROE), dn Equity to Asset Rati (EAR) terhadap return saham pada perusahaan LQ45 periode 2006-2009 . Prihantini, R. (2009). Analisis Pengaruh Inflasi,Nilai Tukar,ROA,DER dan CR Terhadap Return Saham Perusahaan Real Estate dan Property Terdaftar di BEI Periode 2003-2006. Jurnal Bisnis Strategi , 18 (2).
https://doi.org/https://doi.org/10
.14710/jbs.18.2.99-117 Samsul, M. (2015). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio.
Erlangga. Sudrajat, A. (2015). Pengaruh Roe, Der, Eps, Reputasi Underwriter, Dan Reputasi Auditor Terhadap Tingkat Underpricing Pada Perusahaan Sektor Property Dan Real Estate Yang Melakukan Initial Public Offering Di Bei Tahun 2007-2015 . Verawati Rika. (2014). Faktor- Faktor Penentu Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2008- 2013.
Widoatmodjo, S. (2012). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal . PT.
Jurnalindo Aksara Grafika. Zubir, Z. (2011). Manajemen Portofolio (Penerapannya dalam Investasi Saham). Jakarta: Salemba Empat . Salemba Empat.