## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
ISSN : 2622 – 8882, E-ISSN : 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 4, No. 4, Juli 2022 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Pamulang

## PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF
Sakina Ichsani 1* , Oki Pratama 2
Universitas Widyatama Bandung, Indonesia sakina.ichsani@widyatama.ac.id 1* , oki.pratama@widyatama.ac.id 2
Manuskrip: April -2022 Ditinjau: April-2022; Diterima: April-2022; Online: Juli-2022; Diterbitkan: Juli-2022

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  rasio  keuangan  terhadap  return saham baik secara simultan dan secara parsial. Rasio yang diambil oleh peneliti adalah Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets dan Price to Earning Ratio. Return  menjadi hal yang  dapat  membuahkan  tekad  atau  ambisi  kepada  investor  untuk  melakukan  investasi  dan juga merupakan imbalan daripada keberanian investor untuk mengambil dan menangani risiko atas investasi tersebut. Populasi penelitian ini adalah 13 perusahaan subsektor otomotif yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  2016-2020.  Teknik  pengambilan sampel  yang  digunakan  adalah  purposive  judgement  sampling  dan  dipilih  12  Perusahaan sebagai  sampel.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  kuantitatif  dan  uji  regresi berganda  untuk  mengetahui  hubungan  antar  variabel.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa rasio  keuangan  secara  bersama  memiliki pengaruh  25,7%  terhadap  return  saham  sedangkan 74,3%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  pada  penelitian  ini.  Hasil  penilitan menunjukkan bawha Current Ratio berpengaruh terhadap Return Saham, Debt to Equity Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  Return  Saham,  Return  On  Assets  tidak  berpengaruh  terhadap Return  Saham  dan  Price  to  Earning  Ratio  berpengaruh  terhadap  Return  Saham.  Saran penelitian  ini  untuk  para  calon  investor  dan  perusahaan  –  perusahaan  otomotif  agar  dapat memperhatikan rasio yang dapat berpengaruh terhadap Return Saham yaitu Current Ratio dan Price to Earning Ratio. Untuk peneliti selanjutnya bisa mempertimbangkan dengan menambah variabel lain dan menambahkan periode penelitian .
Kata Kunci: Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets, Price to Earning Ratio, Return Saham

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  financial  ratios  on  stock  returns  both simultaneously and partially. The ratios taken by the researchers are the Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets and Price to Earning Ratio. Return is something that can generate determination or ambition for investors to invest and is also a reward for investors' courage to take and handle risks on these investments. The population of this research is 13 automotive  sub-sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during  the 2016-2020  period.  The  sampling  technique  used  was  purposive  judgment  sampling  and  12 companies  were  selected  as  samples.  This  study  uses  quantitative  descriptive  methods  and multiple regression tests to determine the relationship between variables. The results showed
that the financial ratios together had an effect of 25.7% on stock returns, while 74.3% was influenced  by  other  variables  not  examined  in  this  study.  The  research  results  show  that Current Ratio has no effect on Stock Return, Debt to Equity Ratio has no effect on Stock Return, Return On Assets has no effect on Stock Return and Price to Earning Ratio has no effect on Stock  Return.  Suggestions  for  this  research  are  for  potential  investors  and  automotive companies to pay attention to the ratios that can affect stock returns, namely the Current Ratio and  Price  to  Earning  Ratio.  For  further  researchers,  it  can  be  considered  by  adding  other variables and adding the research period.
Keyword: Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets, Price to Earning Ratio,
Stock Return

## I. PENDAHULUAN
Return menjadi  hal  yang  dapat  membuahkan  tekad  atau  ambisi  kepada  investor untuk  melakukan  investasi  dan  juga  merupakan  imbalan  daripada  keberanian  investor untuk  mengambil  dan  menangani  risiko  atas  investasi  tersebut.  Keuntungan  yang diharapkan  oleh  investor  dari investasi  dalam  bentuk  saham  sebagai  salah  satu  hal  yang menarik  dibandingkan  dengan  melakukan  penyimpanan  uang  dalam  bentuk  tabungan (Wulandari, 2016).
Sektor yang diteliti pada penilitian ini adalah perusahaaan otomotif. Industri otomotif memiliki  kesamaan  dengan  industri  manufaktur,  dimana  industri  manufaktur  sepanjang 2019  yang mengalami  penurunan  berimbas  pada  saham  –  saham industri  otomotif  sejak tahun 2019 sampai pada awal tahun 2020. Dari 12 emiten yang bisnisnya berkutat di bidang otomotif, 11 saham mengalami penurunan sejak awal tahun, melihat dari data Bursa Efek Indonesia (BEI). Saham yang paling tertekan adalah PT Indo Kordsa Tbk (BRAM) dengan penurunan  39,81%  dengan  harga  terakhir  Rp  6.500/saham.  Sedangkan  saham  yang  kuat adalah PT Multistrada Arah Sarana Tbk (MASA) yang mengalami kenaikan 4,35% pada harga Rp 480/saham. (CNBC, 2020).
Artikel tersebut didukung oleh data dari idx berikut ini.
Tabel 1. Rata-rata Rasio Keuangan Perusahaan Subsektor Otomotif yang terdaftar di BEI pada 2016-2020
Sumber : www.idx.co.id & https://finance.yahoo.com/ (data diolah)
Berdasarkan tabel diatas return saham mengalami penurunan yang cukup signifikan pada  tahun  2017  dari  22,17%  menjadi  5,94%  namun Current  Ratio pada  tahun  2017 cenderung  mengalami  kenaikan  sebesar  14,05%  menjadi  230,07%.  Hal  ini  tidak  sesuai dengan penelitian Rochim & Nunung, (2017) yang mengatakan bahwa saat Current Ratio mengalami kenaikan makan return saham yang akan diterima investor semakin meningkat. Lalu  terjadi  perbedaan  dengan  hasil  penelitian Ridha  Latifah  &  Dian  Pratiwi,  (2019) mengenai Debt  to  Equity  Ratio ,  dimana  semakin  tinggi  DER  maka  akan  semakin  kecil return saham yang diperoleh. Pada tahun 2018 rasio DER mengalami peningkatan 10,1% namun return saham menglami peningkatan yang cukup besar yaitu 346,80%. Begitupun pada Return On Asset dalam hasil penelitian Nur Faizah & Hj. Ermalina (2021) semakin tinggi ROA maka akan semakin tinggi return yang didapat, namun terjadi perbedaan pada tahun  2017,  dimana  ROA  meningkat  30,99%  namun  return  saham  menurun  sebesar
73,21%. Begitupun dengan Price Earning Ratio pada hasil penelitian yang dilakukan oleh Januardin  et  al.,  (2020) ,  saat Price  Earnig  Ratio mengalami  kenaikan  makan return saham yang akan diterima investor semakin meningkat, namun  pada penelitian ini tahun 2020 megalami penurunan dari 7,97 menjadi -16, namun return saham mengalami kenaikan dari -5,02 menjadi 0.91. Dapat dilihat bahwa trade line daripada grafik return saham pada perusahaan otomotif menurun.
Grafik 1. Return Saham Perusahaan Subsektor Otomotif Periode 2016-2020 Sumber : www.idx.com & https://finance.yahoo.com / (data diolah)
Perkembangan perusahaan subsektor otomotif cukup baik dalam lima tahun terakhir. Ditambah lagi peningkatan permintaan masyarakat yang meningkat dari tahun 2016-2019 khususnya  dalam  penjualan.  Meskipun  dilanda pandemic  Covid-19 dan  mengalami penurunan penjualan pada tahun 2020, namun trade line dari grafik penjualan cenderung meningkat  selama  periode  2016  –  2020  berbanding  terbalik  dengan Return saham  yang cenderung menurun hal ini didukung dengan data sebagai berikut :
Grafik 2. Rata – Rata Penjualan Perusahaan Subsektor Otomotif Periode 2016-2020 (Dalam miliyar)
Sumber : www.idx.com & https://finance.yahoo.com / (data diolah) Banyak faktor yang mempengaruhi naik turunnya return saham. Faktor pertama yang mempengaruhi return suatu  saham  adalah  dari  faktor  internal  perusahaan  yang  berarti faktor  yang  mempengaruhi return saham  dari  dalam  perusahaan  itu  sendiri  seperti  laba
bersih,  nilai  hutang  dan  rasio  keuangan  lainnya.  Faktor  internal  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah Current Ratio (CR) yang mewakili Rasio Likuiditas, Debt to Equity Ratio (DER) yang mewakili Rasio Solvabilitas , Return on Assets (ROA) yang mewakili Rasio  Profitabilitas  dan Price  to  Earning  Ratio (PER)  yang  mewakili  Rasio  Penilaian. Selain  dari  faktor  internal  ada  pula  dari  faktor  eksternal  perusahaan  yang  meliputi kebijakan-kebijakan pemerintah.
Berdasarkan fenomena dan beberapa hasil penelitian terdahulu yang telah dijelaskan, variabel-variabel  tersebut  belum  memberikan  hasil  yang  konsisten  sehingga  perlu  diuji kembali.  Berdasarkan  masalah  penelitian  di  atas  dan  hasil  penelitian  sebelumnya,  maka peneliti  tertarik  untuk  meneliti  lebih  jauh  dengan  judul " Pengaruh  Rasio  Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Otomotif”.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Saham, Harga Saham dan Return Saham
Pengertian  saham  menurut  Fahmi,  (2016)  dan  Umam  &  Sutanto,  (2017)  bahwa saham merupakan surat berharga yang memiliki nilai nominal dan dapat diperjualbelikan di pasar modal. Menurut Hartanto, (2018) dan Hartono, (2017) harga saham merupakan nilai daripada saham yang beredar di pasar modal, harga saham dipengaruhi oleh pelaku pasar maka pergerakan harga saham dapat sangat fluktuatif. Menurut  Hartono, (2017), return dapat dikatakan sebagai imbalan yang didapat oleh investor dari jual beli saham.
Dalam  penelitian  ini  perhitungan return saham  menggunakan Capital  Gain  Yield (Timbal  Hasil  Keuntungan  Modal)  Keuntungan  modal  sepanjang  satu  tahun  tertentu dibagi dengan harga awal.
2. Current Ratio (CR)
Menurut  Kasmir,  (2018) Cuurent  Ratio termasuk  kedalam  rasio  likuiditas, biasanya  digunakan  untuk  melihat  kekuatan  perusahaaan  dalam  melunasi  kewajiban pendek atau utang yang kunjung mencapai batas bayar penagihan secara total.
3. Debt to Equity Ratio (DER) Menurut  Kasmir,  (2017) Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio  yang  termasuk dalam  rasio  solvabilitas.    Rasio  ini  digunakan  untuk  menakar  utang  dan  ekuitas  dari sebuah perusahaan. Nilai rasio ini dapat didapatkan dengan membandingkan total utang dan total ekuitas.
4. Return On Assets (ROA)
Menurut Kasmir,  (2018)  Return  On  Assets yang  termasuk  kedalam  rasio profitabilitas adalah rasio untuk menghitung return dan menunjukkan hasil laba atas total aset yang digunakan dalam perusahaan.
5. Price to Earning Ratio (PER)
Menurut Sukamulja, (2017) Price to Earning Ratio termasuk rasio penilaian dan digunakan untuk menunjukkan nilai daripada harga per saham. Ketika PER meningkat maka harga per saham akan mengalami hal yang sama, dan begitupun sebaliknya. PER juga menunjukkan perkembangan saham.
6. Hipotesis
Dari penjelasan diatas, penulis menetapkan hipotesis penelitian sebagai berikut : H1  : Rasio Keuangan berpengaruh terhadap Return Saham.
H2  : Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap Return Saham.
H3  : Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruhterhadap Return Saham.
H4  : Return On Assets (ROA) berpengaruh terhadap Return Saham.
H5  : Price to Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap Return Saham.

## Gambar 1. Hipotesis Penelitian:

## III. METODE PENELITIAN

## 1. Objek Penelitian
Objek penelitian dalam penelitian ini adalah adalah Current Ratio , Debt to Equity Ratio , Return on Assets dan Price to Earning Ratio . Subjek dalam penelitian ini adalah Perusahaan Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020.
2. Jenis data dan Metode Penelitian
Penelitian ini termasuk kedalam jenis penelitian kuantitatif. Variabel-variabel ini diukur  sehingga  data  yang  terdiri  dari  angka-angka  dapat  di  analisis  berdasarkan prosedur  statistik.  Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah metode deskriptif dan verifikatif. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan sumber yang dapat  dipercaya  dan  dipublikasikan.  Sesuai  dengan  kebutuhan  dan  tujuan  penelitian, maka sumber data yang digunakan oleh peneliti diantaranya: Situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) ( www.idx.co.id ), Situs resmi Yahoo Finance ( https://finance.yahoo.com/ )  dan  data  lain  yang  berhubungan  dengan  penelitian  ini diperoleh dari internet, jurnal keuangan, hasil penelitian terdahulu yang berhubungan dengan penelitian ini dan sumber kepustakaan.

## 3. Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Subsektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2020    yang menerbitkan    laporan      keuangan    tahunan  periode  2016-2020  yaitu  berjumlah    13 perusahaan.  Metode  penarikan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  teknik purposive judgement sampling. Dari 13 Perusahaan terdapat satu perusahaan yang tidak mempunyai kelengkapan data keuangan secara konsisten dan data lain yang lengkap untuk melakukan perhitungan dalam penelitian ini tahun 2016-2020. Maka perusahaan yang terpilih menajadi sampel berjumlah 12 dengan jumlah tahun lima, maka jumlah observasi adalah 60.

## Tabel 2. Sampel Penelitian
Sumber: www.idx.co.id (data diolah kembali)

## 4. Definisi Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  adalah  variabel  bebas  (variabel  indipenden)  adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab yaitu, Current Ratio (X1), Debt to Equity Ratio (X2), Return  On  Assets (ROA), Price  to  Earning  Ratio (PER) sedangkan variabel terikat (variabel dependen) adalah Return Saham (Y). Tabel 3. Operasional Variabel

## IV. HASIL PENELITIAN 1. Uji Validitas dan Reliabilitas Konstruk
Uji Validitas dan Realibilitas Konstruk dilakukan berdasarkan pada rekomendasi dari Hair et al . (2014)pengukuran validitas konstruk pada penelitian ini dapat diterima dan dinyatakan valid, karena sebagian besar indikator pada tiap variabel memiliki nilai loading factor lebih dari 0,50. Hasil perhitungan dari construct reliability dan variance extracted pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  memenuhi  syarat  secara  keseluruhan. Menurut  Hair et  al .  (2014)  nilai  uji construct  reliability harus  memenuhi  syarat reliabilitas  dengan  nilai  CR  diatas  0,60  dan  nilai  VE  diatas  0,50.  Pada  penelitian ini seluruh variabel hasil perhitungannya untuk CR menunjukkan nilai diatas 0,60 dan nilai VE nya diatas 0,50 yaitu: otonomi kerja (CR=0,80; VE=0,58), Work Family Conflict
Variabel Konsep Dimensi Indikator Skala Current Ratio (CR) X1 Menurut Kasmir, (2018) Cuurent Ratio termasuk kedalam rasio likuiditas, biasanya digunakan untuk melihat kekuatan perusahaaan dalam melunasi kewajiban pendek atau utang yang kunjung mencapai batas bayar penagihan secara total.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 1. Asset Lancar - Kas - Setara Kas - Surat Berharga - Piutang Usaha - Persediaan 2. Liabilitas Jangka Pendek -Utang Usaha -Uang Muka Pelanggan Jangka Pendek - Liabilitas Bruto Rasio Debt to Equity Ratio (DER) X2 Menurut Kasmir, (2017) Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang termasuk dalam rasio solvabilitas. Rasio ini digunakan untuk menakar utang dan ekuitas dari sebuah perusahaan. Nilai rasio ini dapat didapatkan dengan membandingkan total utang dan total ekuitas. 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 1. Total Liabilitas - Liabilitas Jangka Pendek - Liabilitas Jangka Panjang 2. Ekuitas - Modal Saham - Tambahan Modal - Saldo Laba Rasio Return On Assets (ROA) X3 Menurut Kasmir, (2018) Return On Assets yang termasuk kedalam rasuio profitabilitas adalah rasio untuk menghitung return dan menunjukkan hasil laba atas total aset yang digunakan dalam perusahaan. 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 ( 𝐸𝐴𝐼𝑇 ) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 1. Laba Setelah Pajak - Pendapatan bersih - Beban pokok penjualan - Beban Pajak Penghasilan 2. Total Asset - Aset lancar - Aset tidak lancar Rasio Price to Earning Ratio (PER) X4 Menurut Sukamulja, (2017) Price to Earning Ratio termasuk rasio penilaian dan digunakan untuk menunjukkan penilaian daripada harga per saham. Ketika PER meningkat maka harga per saham akan mengalami hal yang sama, dan begitupun sebaliknya. PER juga menunjukkan perkembangan saham. 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 1. Harga Saham 2. Laba per lembar saham - Laba bersih - Dividen pilihan - Rata – rata saham beredar Rasio Return Saham Y Menurut Hartono, (2017), return dapat dikatakan sebagai imbalan yang didapat oleh investor dari jual beli saham. Dalam penelitian ini perhitungan return saham menggunakan Capital Gain Yield (Timbal Hasil Keuntungan Modal) Keuntungan modal sepanjang satu tahun tertentu dibagi dengan harga awal. 𝑃 𝑡 − 𝑃 𝑡− 1 𝑃 𝑡− 1 1. Harga Saham 2. Harga Penjualan Saham. 3. Harga Saham saat beli. Rasio
(CR=0,81;  VE  =1,26), Job  Crafting (CR=0.95;  VE  =0,90)  dan  Kepuasan  Kerja (CR=0.81; VE=0,74).

## 2. Analisis Uji Struktural
Analisis  uji  struktural  dilakukan  untuk  dapat  mengetahui  nilai  R²  pada  tiap persamaan.  Nilai  R²  berfungsi  untuk menunjukan  seberapa jauh  variabel independen mampu  menjelaskan  variabel  dependennya.  Berdasarkan  hasil  analisa  SEM  maka diperoleh hasil analisis pertama yaitu, variabel Otonomi Kerja (JA) mempengaruhi Job Crafting (JC) dengan nilai R 2 sebesar 0,82. Dengan demikian dapat diartikan bahwa 82
% varian dari Job Crafting (JC) dapat dijelaskan oleh Job Autonomy (JA), sedangkan sisanya 18 % dijelaskan oleh variable lainnya yang tidak terdapat dalam penelitian ini. Analisis kedua yaitu, otonomi kerja (JA) mempengaruhi Work Family Conflict (WFC) dengan nilai R 2 sebesar 0,35. Dengan demikian dapat diartikan bahwa 35 % varian dari Work Family Conflict (WFC) dapat dijelaskan oleh Otonomi Kerja (JA), sedangkan sisanya 65 % dijelaskan oleh variable lainnya yang tidak terdapat dalam penelitian ini. Kemudian analisi ketiga yaitu, Otonomi Kerja (JA) mempengaruhi
Kepuasan Kerja dengan nilai R 2 sebesar 0,44. Dengan demikian dapat diartikan bahwa 44 % varian dari Kepuasan Kerja (KK) dapat dijelaskan oleh Otonomi Kerja (JA), sedangkan sisanya 56 % dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak terdapat dalam penelitian ini.

## 3. Analisis Uji Kesesuaian Seluruh Model
Dari analisis uji kesesuaian, sebagian besar pengujian menunjukkan kecocokan yang  baik  diantaranya Chi  Square ,  ECVI,  AIC,  CAIC, Fit  Index , Critica l  N  dan Goodness of Fit . Berdasarkan hasil analisa dapat diketahui bahwa adanya kecocokan keseluruh  model  ( goodness  of  fit )  meskipun  beberapa  yang  masih  pada  tingkat kecocokan marginal  fit .  Adapun  hasil  penelitian  adalah  sebagaimana  digambarkan dalam diagram T- Value berikut:
Gambar 2. Path Diagram T- Value
Berdasarkan  Path  Diagram T-Value  sebagaimana  gambar  2  diatas,  maka  dapat disajikan pengujian hipotesis model penelitian sebagai berikut:

## Tabel 4. Uji Hipotesis Model Penelitian
Hipotesis Pernyataan Hipotesis Nilai T-Value Keterangan H1 Semakin tinggi posisi otonomi kerja maka akan meningkatkan job crafting 10,59 Data mendukung hipotesis H2 Semakin tinggi otonomi kerja maka work family conflict akan semakin rendah -0,23 Data tidak mendukung hipotesis H3 Otonomi kerja yang tinggi akan meningkatkan kepuasan kerja 0,37 Data tidak mendukung hipotesis H4 Semakin tinggi job crafting maka akan semakin tinggi work family conflict 2,56 Data mendukung hipotesis H5 Semakin tinggi job crafting maka akan meningkatkan kepuasan kerja 2,40 Data mendukung hipotesis H6 Semakin tinggi work family conflict maka akan semakin rendah kepuasan kerja -3,58 Data mendukung hipotesis Sumber: Data olahan SEM Lisrel (2021)
Berdasarkan tabel uji hipotesa diatas, diketahui bahwa seluruh variabel memiliki nilai T Value diatas 1,96 dan dengan demikian data dalam penelitian ini ada 2 hipotesis yang tidak mendukung hipotesis penelitian yang dibangun.

## 4. Analisis Mediasi Job Crafting
Menurut Hair et al . (2013), analisis variabel mediasi dapat dilakukan melalui dua pendekatan yaitu selisih koefisien dan perkalian. Pendekatan pertama dilakukan dengan cara  melakukan  pemeriksaan  melalui  analisis  dengan  dan  tanpa  variabel  mediasi, sedangkan metode kedua dilakukan dengan menggunakan prosedur. Analisis pertama yaitu Otonomi Kerja berpengaruh langsung terhadap Job Crafting dengan nilai t = 10,59 (>1,96). Job  Crafting berpengaruh  langsung  terhadap Work  Family  Conflict dengan nilai t = 2,56 (>1,96). Sementara Otonomi Kerja tidak berpengaruh langsung terhadap Work  Family  Conflict dengan  nilai  t  =  -0,23  (<1,96)  dapat  disimpulkan  bahwa Job Crafting mediasi hubungan antara Otonomi Kerja terhadap Work Family Conflict . Hal ini biasa disebut analisis full mediasi.
Analisis  kedua,  menyimpulkan Otonomi  Kerja berpengaruh  langsung  terhadap Job  Crafting dengan  nilai  t  =  10,59  (>1,96). Job  Crafting berpengaruh  langsung terhadap Kepuasan Kerja dengan nilai t = 2,40 (<1,96). Sementara Otonomi Kerja tidak berpengaruh langsung terhadap dengan Kepuasan Kerja dengan nilai t = 0,37 (>1,96) dapat  disimpulkan  bahwa Job  Crafting mediasi  hubungan  antara  Otonomi  Kerja terhadap Kepuasan Kerja. Hal ini biasa disebut analisis full mediasi.
Gambar 3. Model Penelitian

## V. PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

## 1. Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  dalam  menunjukkan  nilai  rata-  rata  ( mean ),  standar  deviasi, serta  varian  CR,  DER,  ROA,  PER  dan  Return  Saham  Perusahaan  Otomotif.  Berikut merupakan tabel analisis deskriptif yang ada dibawah ini:

## Tabel 5. Descriptive Statistics
Sumber : Diolah Peneliti, output spss 2022
Dari  hasil  spss  analisis  deskriptif  dapat  dilihat  bahwa Return Saham  dari perusahaan subsektor otomotif memiliki nilai minimum sebesar -51,85. Kemudian nilai maksimum  sebesar  157.14.  Nilai  rata-rata  dari  Return  Saham  perusahaan  otomotif adalah 10.1087 dan standar deviasi sebesar 48.03028. Kemudian, Current Ratio dari perusahaan otomotif memiliki nilai minimum sebesar 58.74. Nilai maksimum sebesar 1304.16. Nilai rata-rata dari Current Ratio perusahaan otomotif adalah 262.0777 dan standar  deviasi  sebesar  273.24260.  Kemudian, Debt  to  Equity Ratio dari  perusahaan otomotif memiliki nilai minimum sebesar 7.13. Nilai maksimum sebesar 826.13. Nilai rata-rata dari Debt to Equity Ratio perusahaana otomotif adalah 110.3183dan standar deviasi  sebesar  127.36632.  Kemudian, Return  On  Asset dari  perusahaan  otomotif memiliki nilai minimum sebesar -13.40. Nilai maksimum sebesar 22.73. Nilai rata-rata dari Return  On  Asset perusahaan  otomotif  adalah  3.46  dan  standar  deviasi  sebesar 26.83.  Kemudian, Price  Earning  Ratio dari  perusahaan  otomotif  memiliki  nilai minimum sebesar -206.35. Nilai maksimum sebesar 256.84. Nilai rata-rata dari Price Earning  Ratio perusahaan  otomotif  adalah  12.0364  dan  standar  deviasi  sebesar 51.05333.

## 2. Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  peneliti  dengan  maksud  untuk mengetahui  sejauh  mana  pengaruh  bahwa Current  Ratio (X1), Debt  to  Equity  Ratio (X2), Return On Assets (X3), Price to Earning Ratio (X4) terhadap Return Saham (Y). maka analisis regresi linear berganda dapat di hitung dengan rumus :
Keterangan :
Y = Return Saham a = Koefisien Konstanta b1b2b3b4 = Koefisien Regresi X1 = CR X2 = DER X3 = ROA X4 = PER
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Coefficients a
Sumber : Diolah Peneliti, output spss 2022 Y = - 3.859+0.052X1 – 0.030X2-2.636X3 0.382 X4 + Ɛ
Dari hasil persamaan regresi linear berganda tersebut, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
a. Nilai  Konstanta  daripada  data  diatas  menunjukkan  -3.859.  Nilai  konstan  tersebut menunjukan angka negatif. Dapat diartikan bahwa apabila nilai CR, DER, ROA dan PER  diasumsikan  tetap,  maka Return Saham  akan  mengalami  penurunan  sebesar 3.859.
b. Nilai koefesien regresi untuk CR (X1) menunjukan nilai positif sebesar 0.052, hal ini menjelaskan bahwa jika CR meningkat 1, maka Return Saham akan meningkat juga sebesar 0.052.
c. Nilai koefesien regresi DER (X2) adalah sebesar -0.030, hal ini menjelaskan bahwa jika DER ditingkatkan 1, maka Return Saham akan turun sebesar 0.030.
d. Nilai  koefesien  regresi  untuk  ROA  (X3)  menunjukan  hal  yang  sama  yaitu  nilai negatif sebesar  -2.636, hal ini menunjukkan jika ROA meningkat 1, maka Return Saham akan turun sebesar 2.636.
e. Nilai koefesien regresi untuk PER (X4) adalah sebesar 0.382, hal ini menjelaskan bahwa jika PER ditingkatkan 1, maka Return Saham akan meningkat sebesar 0.382.

## 3. Koefesien Determinasi
Koefisien  Determinasi  R Squere digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  variabel-variabel  independen  secara  bersama-sama  dalam  memberikan kontribusi atau pengaruh terhadap variabel dependen. Untuk melihat besar kontribusi dari  masing-masing  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat  dapat  dilihat  dari Model Summary sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b
Sumber : Diolah Peneliti, output spss 2022
Artinya,  CR,  DER,  ROA,  dan  PER  memberikan  pengaruh  sebesar  25.7% terhadap  Return  Saham.  Sedangkan  sisanya  sebesar  74.3%  adalah  variabel-variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## 4. Uji Statistik F
Pada pengujian hipotesis F penelitian ini dilihat dari tingkat signifikasi 0.05 atau 5% artinya kemungkinan besar hasil penarikan kesimpulan memiliki probabilitas 95% atau toleransi kesalahan 5%. Dengan DF1 = (5 - 1) = 4 DF2 = 60 – 5 – 1= 54, Jadi f- tabel yang diperoleh adalah 2.39, Berikut adalah hasil dari thitung menggunakan SPSS:
Tabel 8. Hasil Uji F
ANOVA a
Sumber : Diolah Peneliti, output spss 2022
Dari tabel di atas yaitu hasil output SPSS diperoleh nilai F hitung untuk variabel CR, DER, ROA dan PER terhadap Return Saham sebesar 4.763 dan nilai p-value (Sig.) sebesar 0.002. Dikarenakan nilai F hitung lebih besar dari nilai F tabel (4.763>2.39) dan  nilai  signifikansi  (0.002<0.05),  artinya  CR,  DER,  ROA  dan  PER  berpengaruh signifikan terhadap Return Saham, hal ini menunjukan jika CR, DER, ROA dan PER
secara  bersama  mengalami  peningkatan  maka  akan  sebanding  lurus  dengan  Return Saham.

## 5. Uji Hipotesis t
Pengujian  hipotesis  t  dilihat  dari  tingkat  signifikasi  sebesar 𝛼 =  5%  Tingkat signifikasi  0.05  atau  5%  artinya  kemungkinanbesar  hasil  penarikan  kesimpulan memiliki probabilitas 95% atau toleransi kesalahan 5%. Dengan DF = 60  – (5 + 1) = 54.  Jadi  t-tabel  yang  diperoleh  adalah  1.673,  Berikut  adalah  hasil  dari  uji  hipotesis secara parsial menggunakan SPSS :
Tabel 9. Hasil Uji T
Sumber : Diolah Peneliti, output spss 2022 Berdasarkan tabel di atas diperoleh hasil sebagai berikut :
a. Variabel Current Ratio (X1) diperoleh nilai t hitung sebesar 2.262 Karena t hitung > t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.028 < 0.05, yang artinya Current Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  hal  ini  menujukan  jika Current Ratio mengalami peningkatan maka akan sama dengan Return Saham.
b. Variabel Debt to Equity Ratio (X2) diperoleh nilai t hitung sebesar -0.513 Karena t hitung < t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.542 > 0.05, yang artinya Debt to Equity  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham,  hal  ini menujukan jika Debt to Equity Ratio mengalami peningkatan atau penurunan maka Return Saham tidak akan terpengaruh.
c. Variabel Return On Asset (X3) diperoleh nilai t hitung sebesar -1.240 Karena t hitung <  t  tabel  (1.673)  dengan  tingkat  signifikan  0.220  >  0.05,  yang  artinya Return  On Asset tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham, hal ini menujukan jika Return  On  Asset mengalami  peningkatan  atau  penurunan  maka  tidak  akan berpengaruh terhadap nilai Return Saham.
d. Variabel Price Earning Ratio (X4) diperoleh nilai t hitung sebesar 3.472 Karena t hitung > t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.001 < 0.05, yang artinya Price Earning  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap  Return  Saham,  hal ini  menujukan jika Price Earning Ratio mengalami peningkatan maka akan sama hasilnya dengan Return Saham.
6. Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham
Pada uji  koefisien  determinasi  terdapat  angka  25.7%,  yang  artinya  bahwa pengaruh dari rasio  – rasio keuangan yang diambil  oleh peneliti yaitu Current Ratio, Debt  to  Equity  Ratio,  Return  on  Assets  dan  Price  to  Earning  Ratio  terhadap  Return Saham adalah 25,7% sedangkan sisanya sebesar 74.3% adalah variabel-variabel yang tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Rasio  keuangan  merupakan  hal  yang  penting  dan dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Dengan rasio keuangan, investor dapat melihat kondisi keuangan juga hutang yang dimiliki dan keuntungan yang diperoleh .
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t
Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -3.859 11.010 -.351 .727 Current Ratio .052 .023 .294 2.262 .028 Debt to Equity Ratio -.030 .049 -.079 -.613 .542 Return On Asset -2.636 .000 -.147 -1.240 .220 Price Earning Ratio .382 .110 .406 3.472 .001 a. Dependent Variable: Return Saham
7. Pengaruh Current Ratio terhadap Return Saham
Pada uji hipotesis t diperoleh nilai t hitung sebesar 2.262 Karena t hitung > t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.028 < 0.05, yang artinya Current Ratio berpengaruh terhadap Return Saham. Lalu nilai koefesien regresi untuk Current Ratio menunjukan nilai positif sebesar 0.052, hal ini menjelaskan bahwa jika Current Ratio ditingkatkan 1,  maka  Return  Saham  akan  meningkat  sebesar  0.052.  Hal  ini  dapat  membuktikan bahwa kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban dengan asset yang tersedia dapat  menambah  kepercayaan  investor  dalam  berinvestasi,  sehingga  membuat  harga saham meningkat dan diikuti oleh return yang meningkat pula. Hal ini sejalan dengan hasil    penelitian  yang  dilakukan  Rochim,  Nunung  Ghoniyah  (2017)  bahwa  Return Saham dipengaruhi oleh Current Ratio .

## 8. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham
Pada uji hipotesis t diperoleh nilai t hitung sebesar -0.513 Karena t hitung < t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.542 > 0.05, yang artinya Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh  terhadap  Return  Saham.  Maka  dapat  dilihat  bawha  rasio  tidak mempengaruhi  return  saham,  berarti  para  investor  tidak  terlalu  memperhatikan  naik atau  turunnya  total  hutang  dan  ekuitas  yang  dimilliki  oleh  perusahaan,  mengingat meskipun DER naik dan turun tidak berpengaruh terhadap return saham.  Hal ini tidak sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wahyu  Ridha  Latifah,  Permata Dian Pertiwi (2019) mengatakan  Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return Saham .

## 9. Pengaruh Return On Assets terhadap Return Saham
Pada uji hipotesis t diperoleh nilai t hitung sebesar -1.240 Karena t hitung < t tabel (1.673)  dengan  tingkat  signifikan  0.220  >  0.05,  yang  artinya  Return  On  Asset  tidak berpengaruh  terhadap  Return  Saham.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  return  dari investasi atau asset perusahaan tidak mempengaruhi minat investor dalam berinvestasi pada perusahaan – perusahaan ini, terlihat bahwa tidak ada pengaruh dari naik turunnya ROA  dengan  Return  Saham.  Hal  ini  tidak  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh dilakukan oleh Luluk Nur Fauziah, Hj. Ermalina (2021) bahwa Return Saham dipengaruhi oleh Return On Assets .

## 10. Pengaruh Price to Earning Ratio terhadap Return Saham
Pada uji hipotesis t  diperoleh nilai t hitung sebesar 3.472 Karena t hitung > t tabel (1.673) dengan tingkat signifikan 0.001 < 0.05, yang artinya Price Earning Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Lalu nilai koefisien regresi Price to Earning Ratio menunjukan nilai positif sebesar 0.382, hal ini menjelaskan bahwa jika Price to Earnings Ratio ditingkatkan 1, maka Return Saham akan meningkat sebesar 0.382.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  Rasio  Penilaian  yang  diwakili  PER diperhatikan  oleh  para  investor,  meningkatnya  PER  akan  membuat  Return  Saham meningkat juga, ini dikarenakan PER adalah rasio yang memperlihatkan nilai saham dari  perusahaan,  sehingga  dapat  membantu  investor  dalam  menentukan  pilihan berinvestasi. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Januardin, Siti  Wulandari,  Indra  Simatupang,  Indah  Asih  Meliana,  Muamar  Alfarisi  (2020) bahwa Return Saham dipengaruhi oleh Price to Earning Ratio.

## VI. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
Rasio  keuangan  yang  diwakili  oleh Current  Ratio (CR)  yang  mewakili  rasio likuiditas, Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang  mewakili  rasio  solvabilitas, Return  On Assets (ROA) yang mewakili rasio profitabilitas dan Price to Earning Ratio (PER) yang mewakili  rasio  penilaian  secara  bersamaan  memberikan  pengaruh  sebesar  25.7% terhadap  Return  Saham.  Sedangkan  sisanya  sebesar  74.3%  adalah  variabel-variabel yang tidak diteliti dalam penelitian.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  dalam  perusahaan  otomotif  Return  Saham dipengaruhi  oleh Current  Ratio (CR).  Maka  jika Current  Ratio (CR)  mengalami kenaikan atau penurunan akan berpengaruh terhadap Return Saham. Sedangkan  hasil  analisis  dari Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh terhadap Return Saham  pada  perusahaan  otomotif.  Maka  jika Debt  to  Equity  Ratio (DER) mengalami kenaikan  atau penurunan tidak akan berpengaruh terhadap Return Saham. Hasil  yang  sama  juga  menujukan  bahwa  dalam  perusahaan  otomotif  Return
Saham tidak dipengaruhi oleh Return On Assets (ROA). Maka jika Return On Assets (ROA) mengalami kenaikan atau penurunan tidak akan berpengaruh terhadap Return Saham.
Untuk  hasil  analisis Price  to  Earning  Ratio (PER)  menunjukkan  pengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan otomotif. Maka jika Price to Earning Ratio (PER) mengalami kenaikan atau penurunan akan berpengaruh terhadap Return Saham.

## 2. Saran
Berdasarkan kesimpulan dan hasil penelitian tersebut, maka diajukan saran oleh peneliti sebagai berikut :
a. Bagi  para  calon  investor  yang  akan  melakukan  investasi,  sebaiknya  lebih memperhatikan Current Ratio dan Price to Earning Ratio jika mempertimbangkan tentang return saham  yang  ingin  didapat.  Karena  rasio  –  rasio  tersebut  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan otomotif.
b. Untuk  perusahaan  –  perusahaan  otomotif  agar  dapat  memperhatikan  rasio  yang dapat  berpengaruh  terhadap Return Saham  agar  dapat  membuat  investor  tertarik dalam melakukan investasi di perusahaannya.
c. Untuk peneliti selanjutnya bisa mempertimbangkan dengan menambah variabel lain dalam return saham, seperti inflasi, net profit margin , tingkat suku bunga dan faktor- faktor eksternal lainnya. Juga menambahkan periode penelitian agar mendapatkan pengetahuan lebih mengenai pasar modal di Indonesia .

## VII. DAFTAR PUSTAKA
Arifin,  L.,  Saputra,  P.  P.,  &  Rianto,  R.  (2022).  The  Effect  of  Taxpayer  Knowledge, Taxpayer Awareness, and Tax Sanctions on Corporate Taxpayer Compliance at KPP Pratama South Bekasi. Kontigensi: Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(1), 1-10.
CNBC.  (2020). Penurunan  Saham .  www.cnbcindonesia.com  [Diakses  pada  tanggal  25 Maret 2022].
Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan . Alfabeta. Hartanto, W. (2018). Mahasiwa Investor . PT Elex Media Komputindo. Hartono, J. (2017). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (Edisi Kese). BPFE. IDX.  (2022). Laporan  Keuangan  dan  Tahunan .  https//www.idx.co.id.  [Diakses  pada tanggal 25 Maret 2022].
Januardin, Wulandari, S., Simatupang, I., Melina Asih, I., & Alfarisi, M. (2020). Pengaruh
DER, NPM, dan PER terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Property and Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi , Vol.4 , No. , 423–434. https://owner.polgan.ac.id/index.php/owner/article/view/251
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. PT Raja Grafindo Persada. Mulyadi, D., & Sihabudin, O. S. (2020). Analysis of Current Ratio, Net Profit Margin, and Good  Corporate  Governance  against  Company  Value.  Systematic  Reviews  in Pharmacy, 11(1), 588-600.
Nur  Faizah,  L.,  &  Hj.  Ermalina,  S.E.,  M.  M.  (2021). Pengaruh  Der,  Eps,  Roa,  Market Share Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan Bei [Institut Teknologi dan Bisnis Ahmad Dahlan]. http://repository.itb-ad.ac.id/101/
Nuryani, Y., & Sunarsi, D. (2020). The Effect of Current Ratio and Debt to Equity Ratio on  Deviding  Growth.  JASa  (Jurnal  Akuntansi,  Audit  dan  Sistem  Informasi Akuntansi), 4(2), 304-312.
Ridha Latifah, W., & Dian Pratiwi, P. (2019). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dam Return On Equity terhadap Returnsaham Pada Perusahaan Real Estatedan  Property  yang  Terdaftar  Dibursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2017.
Jurnal Fokus , Vol.9 , No. , 255–269.
http://journal2.uad.ac.id/index.php/fokus/article/view/1563
Rochim, & Nunung. (2017). Analysis On The Effect Of Current Ratio, Cash flow From Operation To Debt, Firm Size And Return On Equity On Stock Return. International Jurnal of Islamic Business Ethics (IJIBE) , Vol.2 , No. Sukamulja, S. (2017). Pengantar Pemodelan Keuangan Dan Analisis Pasar Modal (Edisi 1) (Edisi 1). Andi Offset. Umam, K., & Sutanto, H. (2017). Manajemen Investasi . CV Pustaka Setia.
Wulandari. (2016). Analisis Pengaruh Hari Perdagangan Terhadap Return Saham (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  LQ-45  dan  Non  LQ-45  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.