Volume IX, No. 1, Tahun 2021 e-ISSN : 2715 - 7016

## PENGARUH LIKUIDITAS DAN PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP RETURN ON

## ASSETS (ROA) DENGAN PERTUMBUHAN PENJUALAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN PERIODE 2015-2018
Dio Irsa Asy Sams
e-mail: dioirsa.sams@gmail.com
Abdul Halim Ati Retna Sari
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas PGRI Kanjuruhan Malang

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menjelaskan  pengaruh  likuiditas  dan  perputaran persediaan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  pertumbuhan  penjualan  sebagai  variabel  moderasi pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015- 2018. Jenis penelitian yang digunakan adalah explanatory research, dengan pengujian asumsi klasik, dan  dianalisis menggunakan  analisis  regresi moderasian,  serta  menggunakan  uji  t.  Jumlah  sampel sebesar 11 perusahaan, dan metode pengambilan anggota sampel yang digunakan yaitu purposive judgment sampling. Variabel penelitian ini terdiri dari likuiditas dan perputaran persediaan sebagai variabel independen, return on assets (ROA) sebagai variabel dependen, dan pertumbuhan penjualan sebagai  variabel  moderasi.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  likuiditas  dan perputaran  persediaan  berpengaruh  terhadap return  on  assets (ROA),  dan  pertumbuhan  penjualan memperkuat pengaruh likuiditas dan perputaran persediaan terhadap return on assets (ROA).
Kata kunci : Likuiditas, Perputaran Persediaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Return On Assets (ROA)

## Abstract
This study aims to examine and explain the effect of liquidity and inventory turnover on firm value with sales growth as a moderating variable in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2015-2018. This type of research is explanatory research, with classical assumption testing, and analyzed using moderated regression analysis, and using the t test. The sample size is 11 companies, and the sampling method used is purposive judgment sampling. The variables of
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
this study consist of liquidity and inventory turnover as independent variables, return on assets (ROA) as the dependent variable, and sales growth as a moderating variable. The results of the analysis show that  partially  liquidity  and  inventory  turnover  have  an  effect  on  return  on  assets  (ROA),  and  sales growth strengthens the effect of liquidity and inventory turnover on return on assets (ROA).
Keywords Liquidity, Inventory Turnover, Sales Growth, and Return On Assets (ROA)

## PENDAHULUAN
Industri  makanan  dan  minuman  diproyeksi  masih  menjadi  salah  satu  sektor  andalan penopang pertumbuhan manufaktur dan ekonomi nasional pada tahun depan. Peran penting sektor strategis ini terlihat dari kontribusinya yang konsisten dan signfikan terhadap produk domestik bruto (PDB) industri non-migas serta peningkatan realisasi investasi. Menurut Nafarin (2007 : 231), peranan laba  adalah  efesiensi  usaha  setiap  perusahaan  sekaligus  merupakan  suatu  kekuatan  pokok  agar perusahaan dapat tetap bertahan untuk jangka pendek dan jangka panjang perusahaan. Pentingnya laba juga tercermin dari rasio Return on assets (ROA). Sementara itu likuiditas adalah salah satu hal yang  mempunyai  pengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan,  karena  tinggi  rendahnya  tingkat likuiditas suatu perusahaan akan menentukan dan mempengaruhi kinerja perusahaan menjalankan aktivitas  untuk  memperoleh  laba.  Menurut  hani  (2015:121),  likuiditas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  memenuhi  semua  kewajiban  keuangan  yang  segera  dapat  dicairkan  atau  yang sudah jatuh tempo. Di lain pihak, pemanfaatan komponen aktiva juga mempengaruhi profitabilitas perusahaan.  Andrianis  (2010)  berpendapat  Profitabilitas  perusahaan  yang  maksimal  diperoleh melalui pemanfaatan  komponen  aktiva  yang dimiliki perusahaan  seperti  kas, persediaan,  piutang dan komponen aktiva lainnya secara efisien dan efektif. Tingkat efektivitas dan efisiensi penggunaan sumber  daya  (assets)  perusahaan  dapat  diukur  melalui  rasio  aktivitas.  Perputaran  persediaan (Inventory Turnover) merupakan salah satu jenis rasio aktivitas yang menggambarkan akan liquiditas dari  perusahaan,  yakni  dengan  cara  mengukur  efisiensi  sebuah  perusahaan  dalam  mengelola  dan menjual  persediaan  yang  dimiliki  perusahaan.  Menurut  Hanafi  dan  Halim,  2000:80,  adanya perputaran persediaan yang tinggi menandakan semakin tingginya persediaan berputar dalam satu tahun, hal ini menandakan adanya efektifitas manajemen  persediaan.
Penelitian  tentang  variabel  yang  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan  telah  dilakukan diantaranya;  Sanjaya  (2015)  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  linier  berganda  untuk  pengaruh likuiditas dan aktivitas terhadap profitabilitas. Current ratio, total assets turnover ratio dan working
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
capital turnover ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas yang diproksikan dengan return  on  assets.  Penelitian  Sihombing  (2017) menyimpulkan bahwa  likuiditas berpengaruh positif dan  aktivitas  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  Likuiditas  dan  aktivitas  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas.  Wulandari,Gultom  (2018)  menyimpulkan  secara  parsial  current ratio  dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap  Return  on Assets. Amrita Rahmah, Cipta, Yudiaatmaja (2016) menyimpulkan Ada pengaruh yang positif dan signifikan secara simultan dari Likuiditas (X1), Solvabilitas (X2) dan Aktivitas (X3) terhadap Profitabilitas (Y).
Beberapa  hasil  penelitian  terdahulu  terdapat  hasil  penelitian  yang  tidak  konsisten  terkait likuiditas dan aktivitas terhadap profitabilitas. Karena terdapat hasil penelitian terdahulu yang tidak konsisten, peneliti menambahkan satu variabel baru yaitu pertumbuhan penjualan sebagai variabel moderasi yang di duga dapat memperkuat ataupun memperlemah pengaruh likuiditas dan aktivitas terhadap profitabilitas perusahaan. Analisis yang akan digunakan yaitu analisis regresi moderasiam yang  akan  menjelaskan  dan  menguji  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen dengan varibael moderasi, sehingga judul penelitian ini yaitu “ Pengaruh Likuiditas dan Perputaran Persediaan  Terhadap Return  On  Assets (ROA)  dengan  Pertumbuhan  Penjualan  Sebagai  Variabel Moderasi ( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015- 2018 )”

## TINJAUAN PUSTAKA

## Profitabilitas
Halim  (2015)  profitabilitas  adalah  ukuran  sampai  seberapa  besar  efektivitas  manajemen dalam mengelola aset dan modal yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba dari aktivitas yang dilakukan perusahaan pada periode akuntansi tertentu.

## Return On Assets
Kasmir (2010) merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan total aset yang dimiliki. Semakin tinggi rasio ini berarti dengan jumlah aktiva yang sedikit dapat menghasilkan laba yang besar, dan sebaliknya.

## Likuiditas
Syamsuddin  (2001  :  41  )  menyatakan  bahwa  likuiditas  merupakan  indikator  mengenai kemampuan perusahaan untuk membayar semua kewajiban finansil jangka pendek pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia.
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018

## Perputaran Persediaan
Rasio  perputaran  persediaan  digunakan  untuk  mengukur  aktivitas  atau  likuiditas  dari persediaan  perusahaan.  Maksudnya  yaitu  mengukur  tingkat  efisiensi  suatu  perusahaan  dalam mengelola  dan  menjual  persediaan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Menurut  Kasmir  (2010:264) persediaan  adalah  sejumlah  barang  yang  harus  disediakan  oleh  perusahaan  pada  suatu  tempat tertentu. Artinya adanya sejumlah barang yang disediakan perusahaan guna memenuhi kebutuhan produksi atau penjualan barang dagangan.

## Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan penjualan mencerminkan keberhasilan investasi periode masa lalu dan dapat dijadikan  sebagai  prediksi  pertumbuhan  masa  yang  akan  datang.  Pertumbuhan  penjualan merupakan indikator permintaan dan daya saing perusahaan dalam suatu industri. Menurut Kesuma (2009) juga menyatakan bahwa sales growth adalah kenaikan jumlah penjualan dari tahun ke tahun atau dari waktu ke waktu.

## Hipotesis Penelitian
1. Pengaruh Likuiditas Terhadap ROA (Return On Assets)
Likuiditas  mempunyai  pengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan,  karena  tinggi rendahnya  tingkat  likuiditas  suatu  perusahaan  akan  menentukan  dan  mempengaruhi  kinerja perusahaan menjalankan aktivitas untuk memperoleh laba. Pernyataan ini di dukung penelitian yang dilakukan  oleh  Sihombing  (2017)  menyimpulkan  bahwa  Likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  profitabilitas.  Rahmawati  (2017)  menyimpulkan  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa secara parsial terdapat hubungan signifikan likuiditas terhadap profitabilitas. Sementara penelitian Wulandari, Gultom (2018) bertolak belakang dengan penelitian sebelumnya dengan menyimpulkan bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  profitsbilitas.  Berdasarkan  uraian  tersebut  hipotesis pertama dalam penelitian ini ditentukan sebagai berikut:
H1 : Likuiditas secara parsial berpengaruh terhadap ROA (Return On Assets).
2. Pengaruh Aktivitas Terhadap ROA (Return On Assets)
Semakin efektif dan efisien kemampuan bisnis suatu perusahaan untuk mengubah berbagai jenis  aset  atau  aktivanya,  maka  perusahaan  tersebut  akan  cenderung  menjadi  perusahaan  yang menguntungkan  atau  perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi.  Hasil  penelitian  oleh Indah  kusuma  wardani,dkk  (2018)  menyimpulkan  bahwa  variabel  Aktivitas  secara  parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas. Sihombing (2017) menyimpulkan bahwa
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
aktivitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Wardhani,dkk  (2018)  menyimpulkan aktivitas  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Di  lain pihak  Setyawan,  susilowati  (2018)  menyimpulkan  perputaran  modal  kerja  secara  parsial  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Berdasarkan uraian tersebut hipotesis kedua dalam penelitian ini ditentukan sebagai berikut:
H2 : Aktivitas secara parsial berpengaruh terhadap ROA (Return On Assets).
3. Pengaruh Likuiditas Terhadap ROA (Return On Assets) Dengan Pertumbuhan Penjualan Sebagai Variabel Moderasi
Penjualan menghasilkan  kas  atau piutang,  sehingga  semakin besar pertumbuhan penjualan maka semakin besar pula aset lancar yang dapat digunakan untuk membiayai kewajiban perusahaan. Semakin tingginya tingkat likuiditas perusahaan maka profitabilitas perusahaan juga akan mengalami peningkatan karena tingkat likuiditas berpengaruh terhadap profitabilitas. Pernyataan ini di dukung penelitian yang dilakukan oleh Natania (2016) menyimpulkan Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif signifikan terhadap likuiditas. Sihombing (2017) menyimpulkan bahwa Likuiditas berpengaruh positif  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Di  pihak  lain  Wulandari,  Gultom  (2018)  menyimpulkan secara  parsial  Current  Ratio  dan  pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap  Return  On Assets  (ROA).  Rahmawati  (2017)  menyimpulkan  secara  parsial  tidak  terdapat  hubungan  signifikan antara pertumbuhan penjualan  terhadap profitabilitas.  Berdasarkan  uraian tersebut hipotesis  ketiga dalam penelitian ini ditentukan sebagai berikut:
H3 : Per tumbuhan penjualan memperkuat pengaruh likuiditas terhadap ROA (Return On Assets).
4. Pengaruh Aktivitas Terhadap ROA (Return On Assets) dengan Pertumbuhan Penjualan  Sebagai Variabel Moderasi
Peningkatan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap perputaran persediaan. Karena, jika ppertumbuhan penjualan meningkat maka aktivitas perputaran persediaan juga akan meningkat. Tentunya hal  tersebut mempengaruhi  tingkat profit perusahaan meningkat juga.  Pernyataan  ini di dukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gaur,  Kesavan  (2007)  menyimpulkan  pertumbuhan penjualan berpengaruh positive terhadap aktivitas. Sihombing (2017) menyimpulkan bahwa aktivitas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Di lain pihak Sanjaya (2015) menyimpulkan Current ratio, total assets turnover dan working capital turnover ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap prfitabilitas. Setyawan, susilowati (2018) menyimpulkan perputaran modal kerja secara parsial tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Rahmawati  (2017)  menyimpulkan  bahwa  secara  parsial  tidak
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
Pertumbuhan
Penjualan (X3)
Likuiditas (X1)

## Profitabilitas
(Y)
Aktivitas (X2)
terdapat  hubungan  signifikan  antara  pertumbuhan  penjualan  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan uraian tersebut hipotesis keempat dalam penelitian ini ditentukan sebagai berikut:
H4 : Pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh aktivitas terhadap ROA (Return On Assets).
Gambar 2.1 Kerangka Konsep

## METODE
Jenis  data  yang  digunakan  yaitu  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan makanan  dan  minuman  pada  tahun  2015-2018.  Metode  pengumpulan  data  berupa  dokumentasi dengan  mengakses  www.idx.co.id.  Populasi  penelitian  yaitu  seluruh  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2015-2018.  Teknik  pengambilan  anggota  sampel menggunakan purposive judgment sampling, yang merupakan penentuan anggota sampel dengan kriteria-kriteria  tertentu,  yaitu  1)  Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  pada tahun 2015-2018. 2) Perusahaan makanan dan minuman yang mempublikasikan laporan keuangan secara berturut-turut pada tahun 2015-2018 di BEI. 3) Perusahaan manufaktur yang memperoleh laba pada  periode  2015-  2018.  4)  Perusahaan  manufaktur  yang  mengalami  pertumbuhan  penjualan.  5) Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  mempublikasikan  laporan  keuangannya  dengan menggunakan mata uang rupiah pada periode 2015-2018.

## Definisi Operasional Variabel
1. Variabel Dependen
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
Variabel  dependen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan disimbolkan  dengan  “Y”.  Ukuranyang  digunakan  yaitu Return  on  Asset (ROA)merupakan  hasil perbandingan  antara  laaba  bersih  setelah  pajak  dan  total  aset.  ROA  menggunakan  rumus  sebagai berikut:
ROA = (Laba Bersih Setelah Pajak/Total Aset)x100%
2. Variabel Independen
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Likuiditas  (X1)  dan aktivitas (X2).
a. Likuiditas
Likuiditas  merupakan  perbandingan  antara  total  utang  (modal  asing)  dengan  total  modal sendiri/ekuitas  (Halim,  2015).Struktur  modal  diukur  dengan Debt  to  Equity  Rati o  (DER).  Menurut Kasmir (2010) DER adalah rasio yang mengukur sejauh mana besarnya hutang dapat ditutupi oleh modal sendiri, dengan rumus sebagai berikut:
Debt to Equity Ratio = Total Utang ( Debt ) / Ekuitas ( Equity)
b. Perputaran Persediaan
Rasio  Perputaran  ini  ada  rumus  yang perlu  dipahami  yaitu  dengan membagi  Harga  Pokok Penjualan (HPP) untuk suatu periode dengan rata-rata persediaan untuk periode tersebut. Karenanya sebelum melakukan perhitungan, pastikan dahulu mengetahui rumus perhitungannya Rasio Perputaran Persediaan = Penjualan / Rata-rata Persediaan
3. Variabel Moderasi
Efek kontingensi disebut juga efek moderasi, yaitu hubungan variabel independen terhadap variabel dependen tergantung dari nilai variabel moderasi.Variabel moderasi yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  pertumbuhan  penjualan  disimbolkan  dengan  “X3”.Diukur  dengan  selisih antara jumlah penjualan periode tahun berjalan dengan jumlah penjualan periode tahun sebelumnya dibagi jumlah penjualan periode sebelumnya. Pertumbuhan penjualan dihitung sebagai berikut:
g = 𝑆1−𝑆0 𝑆0 𝑥100%
Keterangan:  g  = Growth  Sales  Rate (tingkat  pertumbuhan  penjualan)  S1  = Total  Current  Sales (total penjualan selama periode berjalan) S0 = Total Sales For Last Period (total penjualan periode yang lalu) Teknik Analisis Data
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
Untuk mengetahui pengaruh antara variabel satu dengan variabel yang lain, teknik analisis data yang digunakan adalah Analisis Regresi Moderasian. Dalam menguji dan menjelaskan apakah variabel  independen  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  dengan  variabel  moderasi,  dapat menggunakan persamaan regresi yang diformulasikan oleh Jogiyanto (2007) sebagai berikut:
Y = ß0 + ß1X1 + ß2X2 + ß3X3 + ß4X1.X3 + ß5X2.X3 + e
Keterangan:
Y
= Profitabilitas ß0 = Konstanta ß1…ß5 = Koefisien Regresi X1 = Likuiditas X2 = Aktivitas X3 = Pertumbuhan Penjualan e = Variabel pengganggu
Analisis  regresi  yang  digunakan  perlu  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik.  Asumsi  klasik adalah suatu pengujian hipotesis yang digunakan suatu penelitian yang menunjukkan model regresi tersebut layak atau tidak untuk dilakukan ke pengujian selanjutnya.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya kolerasi antar variabel independen (Ghozali, 2011). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi  diantara  variabel  independen  agar  tidak  terdapat  problem  multikolinieritas.  Untuk mengetahi  ada  tidaknya problem multikolinieritas dengan menentukan nilai  VIP  ( Variance  inflation Faktor ), apabila nilai VIF < 10 atau nilai Tolerance > 0,1 berarti tidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelsi  bertujuan  untuk  menguji  apakad  dalam  model  regresi  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  sebelumnya. Dilakukan dengan uji Durbin Watson (DW) , kriteria yang digunakan menurut Firdaus (2010) adalah nilai DW = 1,55 – 2,46. Jika nilai Durbin Watson sesuai kriteria maka tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji ini digunakan untuk menguji apakah model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain  (Ghozali,  2011).  Model  regresi  yang  baik  tidak
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
mendeteksi heteroskedastisitas, untuk mendeteksi heteroskedastisitas adalah  dengan melihat grafik plot  antara  nilai  prediksi  variabel  terikat  (Dependen)  yaitu  SRESID  dan  nilai  residualnya  ZPRED. Kriterianya  jika  gambar  scatterplot  tidak  membentuk  suatu  gambar  tertentu  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2011). Untuk menguji apakah residual berdistribusi normal  atau  tidak,  test  statistik  yang  digunakan  adalah Kolmogorov  Smirnov .  Normal  tidaknya distribusi data dapat dilihat dari nilai Asymp Sig (2-tailed) , jika nilai Asymp Sig (2-tailed) > dari alpa 0.05 atau 5% maka variabel pengganggu berdistribusi normal.

## Pengujian Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis  yang  diajukan,  digunakan  Uji  t  untuk  menguji  dan  menjelaskan apakah  variabel  independen  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  nilai  variabel  dependen. Selanjutnya  digunakan  untuk  menguji  dan  menjelaskan  apakah  variabel  moderasi  memoderasi hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependen.

## HASIL PENGUJIAN

## Hasil Uji Asusmsi Klasik

## Hasil Uji Multikolinearitas
Hasil uji multikolonieritas menunjukkan bahwa nilai VIF semua variabel kurang dari 10, dan nilai tolerance lebih dari 0,1 sehingga tidak terjadi multikolinieritas. Artinya, tidak terjadi hubungan antar variabel bebas dalam model regresi yang digunakan.

## Hasil Uji Autokorelasi
Hasil uji asumsi autokorelasi menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson sebesar 1.598 terletak diantara  1.55-2.46  (Firdaus,  2010),  hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi. Artinya, model regresi yang digunakan tidak ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode sekarang dengan kesalahan pengganggu pada periode sebelumnya

## Hasil Uji Heterokesdastisitas
Hasil  uji asumsi  klasik heteroskedastisitas bertujuan menguji  apakah model regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain  (Gozali,  2011).  Model regresi yang baik tidak mendeteksi heteroskedastisitas, untuk mendeteksi heteroskedastisitas adalah
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
dengan melihat  grafik plot, jika  gambar  scatterplot  tidak membentuk  suatu  gambar  tertentu maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  digunakan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Untuk menguji residual berdistribusi normal atau tidak digunakan test statistic Kolmogorov smirnov. Suatu data dikatakan berdistribusi normal jika nilai Asymp Sig (2-tailed) > dari alpa 0.05 atau 5%. Berdasarkan table 4.9 di atas nilai Asymp Sig (2-tailed) X1  sebesar  0.265,  X2  sebesar  0.64,  X3  sebesar  0.281,  X1.X3  sebesar  0.750,  X2.X3  sebesar  0.281  dan variabel Y sebesar 0.512 dimana semua nilai asymp.sig (2-tailed) tersebut melebihi 0.05 (alpha 5%), hal ini menunjukkan bahwa variabel pengganggu/variabel yang tidak diteliti memiliki distribusi normal.

## Hasil Analisis Regresi Moderasian
Hasil  analisis  regresi  moderasian  disajikan  pada  lampiran  4.  Dari  lampiran  tersebut  dapat dibuat persamaan regresi moderasian sebagai berikut:
Y = ß0 + ß1X1 + ß2X2 + ß3X3 + ß4X1.X3 + ß5X2.X3 + e Y = 0.246 + 0.650X1 + 0.289X2 + 0.386X3 + 0.522X1.X3 + 0.360X2.X3 + e

## Hasil Uji Hipotesis Pertama
Hasil uji hipotesis pertama disajikan pada lampiran 4 dan diringkas pada tabel 4.10 di atas, menunjukkan bahwa nilai signifikansi uji-t atas variabel likuiditas sebesar 0.000 lebih kecil dari alpa 0.05  atau  5%.  Hal  tersebut  berarti  bahwa  secara  parsial  variabel  likuiditas  berpengaruh  terhadap variabel return on assets (ROA). Sehingga hipotesis pertama yang menyatakan bahwa likuiditas secara parsial berpengaruh terhadap return on assets (ROA) diterima.

## Hasil Uji Hipotesis Kedua
Hasil  uji  hipotesis  kedua  disajikan  pada  lampiran  4  dan  diringkas  pada  tabel  4.10  di  atas, menunjukkan bahwa  nilai signifikansi  uji-t  atas  variabel perputaran persediaan  sebesar 0.000  lebih kecil dari alpa 0.05 atau 5%. Hal tersebut berarti bahwa secara parsial variabel perputaran persediaan berpengaruh terhadap variabel return on assets (ROA). Sehingga hipotesis kedua yang menyatakan bahwa perputaran persediaan secara parsial berpengaruh terhadap return on assets (ROA) diterima.

## Hasil Uji Hipotesis Ketiga
Hasil  uji  hipotesis  ketiga  disajikan  pada  lampiran  4  dan  diringkas  pada  tabel  4.10  di  atas, menunjukkan bahwa nilai signifikansi uji-t atas variabel pertumbuhan penjualan sebesar 0.000 lebih kecil  dari  alpa  0.05  atau  5%.  Hal  tersebut  berarti  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  mampu
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
memoderasi pengaruh variabel likuiditas terhadap variabel return on assets (ROA). Koefisien regresi (beta=ß) yang sudah di standarisasi atas variabel pertumbuhan penjualan bernilai 0.522 dan bertanda positif,  sehingga  dapat  diartikan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  memperkuat  pengaruh variabel likuiditas terhadap variabel return on assets (ROA). Dengan demikian, hipotesis ketiga yang menyatakan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  memperkuat  pengaruh  likuiditas  terhadap return  on assets (ROA) diterima .

## Hasil Uji Hipotesis Keempat
Hasil uji hipotesis keempat disajikan pada lampiran 4 dan diringkas pada tabel 4.10 di atas, menunjukkan bahwa nilai signifikansi uji-t atas variabel pertumbuhan penjualan sebesar 0.001 lebih kecil  dari  alpa  0.05  atau  5%.  Hal  tersebut  berarti  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  mampu memoderasi  pengaruh  variabel  perputaran  persediaan  terhadap  variabel return  on  assets (ROA). Koefisien regresi (beta=ß) yang sudah di standarisasi atas variabel pertumbuhan penjualan bernilai 0.360  dan  bertanda  positif,  sehingga  dapat  diartikan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan memperkuat  pengaruh  variabel  perputaran  persediaan  terhadap  variabel Return  On  Assets (ROA). Dengan demikian, hipotesis keempat yang menyatakan bahwa pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh Perputaran persediaan terhadap Return On Assets (ROA) diterima .

## PEMBAHASAN
Pengaruh Likuiditas Terhadap Return On Assets (ROA)
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  uji-t  variabel  likuiditas  sebesar 0.000 lebih kecil dari alpa 0.05 atau 5% dengan koefisien regresi yang sudah di standarisasi sebesar 0.650 dan bertanda positif. Sehingga jika variabel likuiditas dinaikkan 1 satuan, maka nilai variabel Return On Assets (ROA) akan naik 0.650 satuan. Hal ini mengindikasikan bahwa jika tingkat likuiditas perusahaan bagus maka nilai Return On Assets (ROA) juga akan naik. Hasil penelitian ini mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  M.  Iqbal  Notoatmojo  (2018),  Ika  Eris  Sihombing  (2017).  Likuiditas yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya pada saat ditagih. Menurut syamsuddin (2001 : 41 ) menyatakan bahwa likuiditas merupakan indikator mengenai kemampuan perusahaan  untuk  membayar  semua  kewajiban  finansial  jangka  pendek  pada  saat  jatuh  tempo dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  tersedia.  Selanjutnya  Munawir  (2004:31)  menyatakan bahwa  likuiditas  adalah  menunjukan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
keuangan  pada  saat  ditagih.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  tingkat  likuiditas perusahaan, maka perusahaan mampu untuk membayar kewajiban finansial perusahaan.
Munawir  (2002) Current  Ratio (CR)  menunjukkan  tingkat  keamanan  kreditor  jangka pendek. Current  Ratio (CR)  yang  terlalu tinggi menunjukkan  kelebihan  uang  kas  atau  aktiva  lancar lainya dibandingkan dengan yang dibutuhkan sekarang. Dari hasil pengukuran rasio, apabila rasio lancar rendah  dapat dikatakan bahwa perusahaan  kurang modal  untuk membayar  utang.  Namun, apabila  hasil  rasio  tinggi,  belum  tentu  perusahaan  dalam  kondisi  baik.  Bisa  saja  karena  kas  tidak digunakan  sebaik mungkin  untuk  tujuan perusahaan mendapat  laba  yang maksimal.  Berdasarkan lampiran dapat diketahui bahwa likuiditas perusahaan yang dijadikan penelitian menunjukkan nilai diatas  1.  Artinya  perusahaan  mampu  membayar  kewajibanya  apabila  perusahaan  tersebut dilikuidasikan. Dari pembahasan diatas dapat disimpulkan bahwa untuk mendapatkan nilai Return On Assets (ROA) yang tinggi, maka perusahaan harus memaksimalkan likuiditas perusahaan. karena dengan naiknya tingkat likuiditas tersebut Return On Assets (ROA) akan mengalami peningkatan.
Pengaruh Perputaran Persediaan Terhadap Return On Assets (ROA)
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa nilai signifikansi uji-t variabel perputaran persediaan sebesar  0.000  lebih  kecil  dari  alpa  0.05  atau  5%  dengan  koefisien  regresi  yang  sudah di  standarisasi sebesar 0.289 dan bertanda positif. Sehingga jika variabel perputaran persediaan dinaikkan 1 satuan, maka nilai variabel Return On Assets (ROA) akan naik 0.289 satuan. Hal ini mengindikasikan bahwa jika perputaran persediaan tinggi atau meningkat, maka nilai Return On Assets (ROA) pasti juga akan naik.  Kasmir (2010:264) persediaan  adalah  sejumlah barang  yang harus  disediakan  oleh perusahaan pada  suatu  tempat  tertentu.  Artinya  adanya  sejumlah  barang  yang  disediakan  perusahaan  guna memenuhi  kebutuhan  produksi  atau  penjualan  barang  dagangan.  Sedangkan  menurut  Bambang Riyanto  (2001:69)  Inventory  atau  persediaan  barang  sebagai  elemen  yang  utama  dari  modal  kerja merupakan  aktiva  yang  selalu  dalam  keadaan  berputar,i  mana  secara  terus  menerus  mengalami perubahan. Masalah investasi dalam inventory merupakan masalah pembelanjaan aktif, seperti halnya investasi  dalam  aktiva-aktiva  lainnya.  Masalah  penetuan  besar  investasi  atau  alokasi  modal  dalam inventory  mempunyai  efek  yang  lansung  terhadap  keutungan  perusahaan.  Kesalahan  dalam penetapan  besarnya  investasi  dalam  inventory  akan  menekan  keuntungan  perusahaan.  Adanya investasi  dalam  inventory  yang  terlalu  besar  dibandingkan  dengan  kebutuhan  akan  memperbesar beban  bunga,  memperbesar  biaya  penyimpanan  dan  pemiliharaan  di  gudang,  memperbesar
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
kemungkinan  kerugian  karena  kerusakan,  turunnya  kualitas,  sehingga  semuanya  ini  akan memperkecil keutungan perusahaan.
Penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  Hasil  peneitian  ini  mendukung  penelitian sebelumnya  oleh  Farhana,dkk  (2016).  Yang  menyimpulkan  secara  parsial  perputaran  persediaan berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  profitabilitas.  Kesimpulan  dari  pernyataan  di  atas  dapat dinyatakan bahwa, jika perusahaan ingin menaikkan Return On Assets (ROA), maka perusahaan harus memperhatikan  variabel  perputaran  persediaan.  Rasio  perputaran  persediaan  digunakan  untuk mengukur aktivitas atau likuiditas dari persediaan perusahaan. Maksudnya yaitu mengukur tingkat efisiensi suatu perusahaan dalam mengelola dan menjual persediaan yang dimiliki oleh perusahaan. Efektifitas  manajemen  persediaan  ditunjukan  oleh  tingginya  perputaran  persediaan  dalam  satu tahun.  Sedangkan pengendalian  atas perediaan  yang kurang  efektif ditunjukan dengan rendahnya perputaran persediaan  dalam satu  tahun.  Rasio  ini  digunakan  untuk mengetahui  seberapa tingkat efektivitas perusahaan dalam mengelola persediaannya. Semakin tinggi tingka perputarannya maka semakin efektif juga pengelolaan pesediaannya sehinggap laba yang diperoleh juga akan meningkat. Pertumbuhan Penjualan Memperkuat Pengaruh Likuiditas Terhadap Return On Assets (ROA)
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  uji-t  atas  variabel  pertumbuhan penjualan  lebih  kecil  dari  alpa  0.05  atau  5%  dengan  Koefisien  regresi  (beta=ß)  yang  sudah  di standarisasi atas variabel pertumbuhan penjualan bernilai 0.522 dan bertanda positif, sehingga dapat diartikan bahwa variabel pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh variabel likuiditas terhadap variabel return  on  assets (ROA).  Penelitian  ini  mendukung  penelitian  sebelumnya  oleh  Supanji Setiawan, Susilowati (2018) yang menyimpulkan pertumbuhan penjualan secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
Penelitian  ini  di  dukung  teori  oleh  Kesuma  (2009)  juga  menyatakan  bahwa  sales  growth adalah  kenaikan  jumlah  penjualan  dari  tahun  ke  tahun  atau  dari  waktu  ke  waktu.  Pertumbuhan penjualan  tinggi,  maka  akan  mencerminkan  pendapatan  perusahaan  yang  juga  meningkat. Sedangkan  Mayangsari  (2001)  perusahaan  yang  penjualannya  tumbuh  secara  besar  dan  dapat mengelola biaya dengan efisien memiliki kemungkinan untuk memperoleh laba yang cukup tinggi sehingga perusahaan memiliki kecukupan dana untuk membayar hutang yang terjadi dalam rangka kelangsungan  hidup  perusahaan.  Berdasarkan  teori  di  atas,  perusahaan  yang  mengalami pertumbuhan  penjualan  pasti  juga  mengalami  peningkatan  aset  lancar.  Dengan  adanya  kenaikan pada aset lancar tersebut, maka tingkat likuiditas perusahaan juga akan naik. Semakin baik tingkat
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
likuiditas perusahaan akan memperlancar kegiatan kelangsungan perusahaan untuk mendapatkan laba dengan maksimal.

## Pertumbuhan Penjualan Memperkuat Pengaruh Perputaran Persediaan terhadap Return On Asset (ROA)
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  uji-t  atas  variabel  pertumbuhan penjualan sebesar lebih kecil dari alpa 0.05 atau 5%. Hal tersebut berarti bahwa variabel pertumbuhan penjualan  memoderasi  pengaruh  variabel  perputaran  persediaan  terhadap  variabel return  on  assets (ROA).  Koefisien  regresi  (beta=ß)  yang  sudah  di  standarisasi  atas  variabel  pertumbuhan  penjualan bernilai 0.360 dan bertanda positif, sehingga dapat diartikan bahwa variabel pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh variabel perputaran persediaan terhadap variabel Return On Assets (ROA). Hal ini  mengindikasikan  jika  perusahaan  mengalami  pertumbuhan  penjualan,  maka  perputaran persediaan juga akan tinggi.Penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya oleh Farhana,dkk (2016), Amrita Maulidia Rahmah,  wayan cipta,  fridayana  Yudiatmaja  (2016).  Penelitian  ini  di dukung teori Kasmir  (2010:264)  persediaan  adalah sejumlah  barang  yang harus  disediakan  oleh perusahaan pada suatu tempat tertentu. Artinya adanya sejumlah barang yang disediakan perusahaan guna memenuhi kebutuhhan  produksi  atau  penjualan  barang  dagang.  Adanya  pertumbuhan  penjualan  perusahaan akan  mempengarui  tingkat  perputaran  persediaan  karena  dengan  meningkatnya  penjualan  maka perputan persediaan juga meningkat. Masalah  penentuan besar  investasi  atau  alokasi modal dalam inventory mempunyai efek yang langsung terhadap keuntungan perusahaan. Untuk itu perusahaan harus mengelola perputaran dengan efisien agar pendapatan perusahaan bisa dimaksimalkan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  dan  penjelasan  yang  telah  dilakukan,  dapat  disimpulkan  bahwa Secara  parsial  variabel  likuiditas  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap Return  On  Assets (ROA). Secara  parsial  variabel  perputaran  persediaan  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap Return  On Assets (ROA). Pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh Likuiditas terhadap Return On Assets (ROA).Pertumbuhan penjualan memperkuat pengaruh perputaran persediaan terhadap Return  On Assets (ROA).

## DAFTAR PUSTAKA
D IO I RSA A SY S AMS , P ENGARUH L IKUIDITAS D AN P ERPUTARAN P ERSEDIAAN T ERHADAP R ETURN O N A SSETS (R OA ) D ENGAN P ERTUMBUHAN P ENJUALAN S EBAGAI V ARIABEL M ODERASI P ADA P ERUSAHAAN M AKANAN D AN
M INUMAN P ERIODE 2015-2018
Abdul,  Halim.  2015. Auditing  (Dasar-dasar  Audit  Laporan  Keuangan). Jilid  1. Edisi  Kelima.  UPP STIM YKPN: Yogyakarta.
Abdul, Halim. 2015. Auditing (Dasar-dasar Audit Laporan Keuangan). Jilid 1. Edisi Kelima. UPP STIM YKPN: Yogyakarta.
Dunia Firdaus A. 2010. Ikhtisar Lenkap Pengantar Akuntansi Edisi Ketiga. Jakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia
Farhana, Cintya Dewi., Gede Putu Agus J. & I Wayan S. 2016. Pengaruh Perputaran Persediaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Pada PT Ambara Mdya Sejati Di Singaraja Tahun 2012-2014. E-Journal Bisma Universitas Pendidikan Ganesha, Vol 4.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program SPSS. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hanafi,  Mamduh  M  dan  Abdul  Halim.  2000.  “Analisis  Laporan  Keuangan”.  UPP  AMP  YKPN: Yogyakarta. Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS.
Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS.
I  Dewa  Gd  Gina  Sanjaya.  2015.  Pengaruh  Likuiditas  dan  Aktivitas  Terhadap  Profitabilitas  Pada  PT PLN (Persero). Vol 12, Nomor 1, Januari Juni 2015.
Jogiyanto, H. 2007. Model Kesuksesan Sistem Teknologi Informasi. Yogyakarta: Andi. Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada Media Group. Nafarin,M. 2007. Penganggaran Perusahaan. Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat Nafarin,M.2007. Penganggaran Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat. Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: GPFE S. Munawir,2007. Analisa Laporan Keuangan. Liberty, Yogyakarta.
S.  Munawir.  2004.  Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi  Ke-4,  Liberty,  Yogyakarta.  Ikatan  Akuntansi Indonesia (IAI). 2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK ). Jakarta: Salemba Empat.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFEE