ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Pengaruh Non Performing Financing (NPF) dan Dana Pihak Ketiga terhadap Financing to Deposit Ratio (FDR) serta implikasinya terhadap Return Saham Di BTPN Syariah 2019-2021
Anum Nuryani 1 . Karolina 2 1-2 Universitas Pamulang, Email : dosen02517@unpam.ac.id
ARTICLES INFORMATION ABSTRACT JURNAL ILMIAH

## MANAJEMEN FORKAMMA
Vol.5, No.3, Juli 2022
Halaman  : 265 – 273
© LPPM & FORKAMMA
Prodi Magister Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )   : 2599-171X ISSN ( print )     : 2598-9545

## Keyword :
NPF; INF; DPK; FDR; Return Saham
JEL. classification : O15,

## Contact Author :

## PRODI MAGISTER MANAJEMEN & FORKAMMA UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : jurnalforkamma.unpam@gmail.com
Tujuan  peneliatian  ini  mengkaji  mengenai  NPF  dan DPK  terhadap  FDR  di  PT  BTPN  Syariah,  baik  parsial  maupun simultan dan implikasinya terhadap return saham.  Data berupa data  sekunder  bulanan  periode  2019--2021.    Teknik  analisa meliputi  statistik  deskriptif;  Uji  asumsi  klasik  (autokolerasi, heteroskedastisitas, dan multikolinearitas);  regresi;  Uji F, Uji T, Uji  Sobel,  koefisien  korelasi  dan  koefisien  determinasi.  Hasil penelitian  secara  simultan  NPF  dan  DPK  berpengaruh signifikan terhadap FDR dengan Fhitung lebih dari Ftabel (19,8 >  3,29).  Secara  parsial,  NPF  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap  FDR  dengan  Thitung  <  Ttabel  (0,84  <  2,04).  DPK berpengaruh signifikan terhadap FDR  t hitung  > Ttabel (5,96  > 2,04). Dampak FDR terhadap Return Saham ditunjukan dengan signifikan  sebesar  0,5276  >  0,05  artinya  FDR  terhadap  Return Saham tidak berpengaruh signifikan. Hasil mediasi menunjukkan  FDR  tidak  mampu  menjadi  mediator  DPK  dan NPF terhadap Return Saham.
This study aims to examine the NPF and DPK to  FDR at  PT  BTPN  Syariah,  both  partial  and  simultaneous,  and  their implications  for  stock  returns.    The  data  is  in  the  form  of monthly  secondary  data  for  2019--2021  period.    Analytical techniques  include  descriptive  statistics;  Tests  of  classical assumptions (autocorrelation, heteroskedasticity, and multicollinearity);    regression;    Test  F,  Test  T,  Test  Sobel, correlation  coefficient,  and  coefficient  of  determination.  The study's  results  simultaneously  showed  NPF  and  DPK  had  a significant effect on FDR with Fhitung more than Ftabel (19.8 > 3.29),  NPF  had  an  insignificant  effect  on  FDR  with  Thitung  < Ttabel  (0.84  <  2.04).  DPK  had  a  significant  effect  on  FDR  t calculate > Ttabel (5.96 > 2.04). FDR's impact on Stock Returns was shown significantly at 0.5276 > 0.05 meaning that FDR on Stock  Returns  had  no  significant  effect.  The  results  of  the mediation  showed  that  FDR  was  unable  to  mediate  the  DPK and NPF for the Stock Return.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## A. PENDAHULUAN
PT  Bank  Tabungan  Pensiunan  Nasional  Syariah  atau  BTPN  Syariah  (BTPS) merupakan  salah  satu  bank  umum  yang  naik  kelas  dari  BUKU  2  menjadi  kelompok BUKU 3. Berdasarkan artikel yang dikutip dari media online (CNBC Indonesia TV, 2020) yang terbit pada 14 Juli 2020, memberikan informasi bahwa secara resmi BTPN Syariah naik  kelas  menjadi  kelompok  BUKU  3.  Pasca  masuk  kelompok  BUKU  3  kinerja  BTPN Syariah  meningkat,  pada  kuartal  I  tahun  2021  laba  yang  diperoleh  BTPN  Syariah mengalami pertumbuhan 44% dari laba  bersih tahun 2020 (Rahajeng KH, 2021). Hal ini menunjukan  bahwa  BTPN  syariah  mengalami  perkembangan  usaha  dan  kinerjanya semakin membaik.
Peningkatan kinerja pada  badan usaha akan memberikan dampak yang baik juga pada  pihak  yang  berkepentingan  seperti  pemegang  saham  atau  investor.  Peningkatan laba  yang  terjadi  akan  meningkatkankan  pembagian  deviden  yang  akan  dibagikan. Deviden merupakan penghasilan yang didapatkan investor atas saham  yang dimilikinya. Setiap investor yang berinvestasi dengan saham, sudah tentu akan membeli saham yang menguntungkan.  Selain  dari  nilai  deviden  yang  akan  diterima,  tingkat  pengembalian saham atau return saham juga menjadi pertimbangan investor untuk berinvestasi. Namun, selama  6  kuartal  terakhir,    harga  saham  BTPN  Syariah  (BTPS)  mengalami  fluktuatif, bahkan pada kuartal ke-2 terkahir (2021) mengalami penurunan sebesar 17%.
Selain  deviden,  para  investor  juga  mengharapkan  nilai  return  yang  tinggi.  Return saham dapat dijadikan pendapatan bagi investor. Return saham merupakan selisih lebih yang dipresentsaikan dengan nilai saham tahun sebelumnya.
Hal  lain  yang  menjadikan  pertimbangan  investor  yakni  laba.  Laba  dapat  menjadi ukuran  kinerja  perusahaan.  Perusahaan  yang  meraup  laba  yang  tinggi  diindikasikan memiliki kemampuan  yang  baik  dalam  menjalankan  bisnisnya.  Untuk  mendapatkan  laba yang tinggi, dapat dilakukan dengan meningkatkan pendapatan perusahaan atau bank itu sendiri.
Pendapatan  Bank  terdiri  dari  pendaptan  bunga  dan  pendapatan  lainnya.  Selain bank  konvensional,  Bank  syariah  juga  memiliki  pendapatan  bank.  Pendapatan  Bank syariah  memiliki  dua  sumber  yakni  pendapatan  atas  pinjaman  dan  pendapatan  lainnya berupa baiya admin, selisih kurs dan sebagainya. Pendapatan atas bagi hasil dan piutang bergantung  pada  pembiayaan  yang  disalurkan  oleh  bank.  Adanya  pembiayaan  ini  akan memberikan manfaat bagi bank berupa penghasilan bagi hasil atau piutang.  Penyaluran pembiayaan  akan  diprhitungkan  rasionya  dengan  deposit  yang  dihimpun.  Pembiayaan BTPN syariah juga mengalami fluktuasi. Namun pada kuartal ke-2 tahun 2021 mengalami pertumbuhan sebesar 94,6% dibandingkan periode sebelumnya.
Pembiayaan  yang  diberikan  tidak  hanya  memberikan  keuntungan,  namun  juga memiliki  risiko  yang  akan  dihadapi  bank,  seperti  adanya  pembiayaan  bermasalah  atau yang dikenal dengan Non Performing Financing (NPF). Nilai NPF pada kuartal ke-2 tahun 2021 mengalami peningkatan menjadi 2,38%.
Selain  NPF,  besaran  dana  yang  tersedia  juga  bisa  dijadikan  pertimbangan perusahaan dalam menyalurkan dana. Dana yang dapat disalurkan salah satunya berasal dari dana yang dihimpun bank yang berasal dari masyarakat atau dikenal dengan istilah Dana  Pihak  Ketiga  (DPK).  DPK  di  BTPN  syariah  selama  6  kuartal  terakhir  juga mengalami  fluktuasi  namun  pada  tahun  2021  di  kuartal  ke-2  mengalami  peningkatan sebesar 2,8% dari periode sebelumnya.
Penelitian  mengenai  pengaruh  NPF  dan  FDR  dilakukan  oleh  beberapa  penliti, namun  pada  penelitian  tersebut  ditemukan  perbedaan  hasil.  Diantaranya  penelitian mengenai pengaruh NPF terhadap FDR dilakukan oleh Ervina, E dan Aridansari, A (2016) melakukan  penelitian  dengan  judul  "Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga,  Non  Performing Financing,  Capital  adequacy  Ratio  dan  Return  on  Asset,  terhadap  Tingkat  Likuiditas"
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
memberikan  informasi  bahwa  hasil  penelitian  NPF  tidak  signifikan  terhadap  FDR. Penelitian lain dilakukan oleh Jannah, M., dan Gunarso, P. (2020) meneliti  Pengaruh Non Performing  Financing  (NPF)  dan  Beban  Operasional  Pendapatan  Operasional  (Bopo) Terhadap Financing Deposit Ratio (FDR) di Bank Syariah Indonesia, salah satu hasilnya yakni NPF berpengaruh negatif tidak signifikan. Gunawan, R. A., dan Manda, G. S (2021) juga melakukan penelitian mengenai Pengaruh Non Performing Financing (NPF), Capital Adequacy  Ratio  (CAR)  Dan  Inflasi  terhadap  Likuiditas,  hasil  untuk  NPF  tidak  signifikan. Dari  ketiga  penelitian  tersebut  disampaikan  hasil  yang  sama  baha  NPF  tidak  signifikan terhadap FDR.
Hasil lain ditemukan dari penelitian Utami, M. S. M., dan Muslikhati, M (2019) yang meneliti  Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK),  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR),  Non Performing  Financing  (NPF)  terhadap  Likuiditas  Bank  Umum  Syariah  (BUS)  Periode 2015-2017,  di  mana  NPF  berpengaruh  signifikan.  Zahra,  Q.  S.  A.  (2019)  juga  meneliti Pengaruh  Non  Performing  Financing  (NPF)  Dan  Growth  Of  Gross  Domestic  Product (GGDP)  Terhadap  Financing  To  Deposit  Ratio  (FDR)  Di  PT  Bank  Bni  Syariah  Periode 2013-2017, dimana NPF hasilnya juga signifikan.
Selain  NPF,  yang  menjadi  faktor  pengaruh  FDR  dalam  penelitian  yakni  DPK. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ervina,  E  dan  Aridansari,  A  (2016)  memberikan  hasil bahwa  DPK  berpengaruh  signifikan.  Utami,  M.  S.  M.,  dan  Muslikhati,  M  (2019)  juga memberikan hasil bahwa DPK berpengaruh signifikan terhadap FDR. Namun Setia, M. N. R.,  Magi,  B.  I.,  dan  Nuraeni,  E.  meneliti  Dana  Pihak  Ketiga  dan  Modal  Sendiri  terhadap Financing  to  Deposit  Ratio  di  PT  Bank  BRI  Syariah,  memberikan  hasil  DPK  tidak signifikan terhadap FDR.

## B. KAJIAN LITERATUR

## Return Saham
Saham  yang  dimiliki  akan  memberikan  keuntungan  MM  Sri  Hardini  (2020), menyampaikan  keuntungan  memiliki  saham  yakni  deviden,  capital  gain/  return  saham), hak suara dan pengambilan kredit ke bank.
Capital  gain  atau  return  saham  yaitu  kuntungan  yang  dimiliki  pada  saat  saham  yang dimiliki tersebut dijual kembali pada harga yang lebih mahal.

## Financing To Deposit Ratio
Menurut Rifai (2017) dalam Qiny Shonia Az Zahra (2019) Financing to Deposit Ratio (FDR)  merupakan  perbandingan  antara  penyaluran  pembiayaan  dengan  penghimpunan dana pihak ketiga dari nasabah yang memanfaatkan jasa lembaga sebagai penghimpun dana yang dilakukan oleh pihak bank. Keefektifan pembiayaan disalurkan suatu bank juga bisa diukur dan ditinjau melalui FDR.
Menurut  MSM  Utami  dan  Mukhlis  (2018),  Financing  to  Deposito  Ratio  (FDR) menyatakan kemampuan bank dalam membayar kembali penarikan dana yang dilakukan deposan  dengan  mengandalkan  pembiayaan  yang  diberikan  sebagai  sumber likuiditasnya.  Semakin  tinggi  rasio  tersebut  memberikan  indikasi  rendahnya  kemampuan likuiditas bank yang bersangkutan (Suwiknyo, 2010: 148).

## Non Performing Financing
Ketika suatu bank telah menyalurkan dananya, tidak hanya pendapatan yang akan didapat dalam menyalurkan dana tapi juga risiko yang akan dihadapi, salah satunya yakni gagal bayar. Adanya risiko ini dikenal dengan kredit bermasalah. Rasio NPF adalah rasio yang digunakan untuk mengukur risiko kegagalan dari pembiayaan, dimana NPF adalah rasio  antara  pembiayaan  bermasalah  (yang  masuk  dalam  kriteria  pembiayaan  kurang lancar,  diragukan,  dan  macet)  dengan  total  pembiayaan  yang  disalurkan  (  S  Asrizal, 2021).
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Dendawijaya  (2008)  dalam  Qiny  Shonia  Az  Zahra  (2019)  mendefinisikan  NPF sebagai  pembiayaan  bermasalah  yang  disebabkan  oleh  nasabah  karena  tidak  dapat memenuhi kewajibannya dalam pembayaran angsuran atau cicilan dalam waktu tertentu. NPF  Merupakan  total  pembiayaan  bermasalah  dan  kemungkinan  tidak  dapat  ditagih, semakin  besar  nilai  NPF  maka  akan  menjadikan  dampak  buruk  bagi  kinerja  bank tersebut.

## Dana Pihak Ketiga
Menurut  MSM  Utami  dan  Mukhlis  (2018),  Dana  pihak  ketiga  adalah  dana  yang diperoleh  dari  masyarakat,  yang  dimaksud  dengan  masyarakat  dapat  diartikan  sebagai individu,  perusahaan,  pemerintah  rumah  tangga,  koperasi,  yayasan  dan  lain-lain  baik dalam mata uang rupiah maupun dalam valuta asing. Dana ini merupakan sumber dana yang  paling  besar  dihimpun  bank  dibandingkan  sumber  lainnya.  Dana  pihak  ketiga  di bank  dihimpun  menggunakan  produk  bank  yakni  berupa  giro,  tabungan  dan  deposito. Pada Bank syariah dana yang dihimpun sama halnya seperti bank pada umumnya namun menggunakan prinsip syariah.

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  menggunakan  metode  kuanitatif  asosiatif  dimana  data  yang  digunakan berupa laporan keuangan bulanan BTPN Syariah periode 2019-2021 yang diperoleh dari situs resmi BTPN Syariah. Pengolahan data menggunakan Eviews versi 9. Analisis data yang  digunakan  antara  lain:  Uji  Asumsi  klasik  meliputi  autokolerasi;  heteroskedastisitas; multikolinearitas,  Regresi  Berganda  Subsektor  I  dan  Subsektor  II,  Uji  T,  Uji  F,  koefisien korelasi, koefisien determinasi dan Uji Sobel.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Uji Asumsi Klasik Autokolerasi
Hasil  oleh  data  menggunakan  Uji  LM  (Metode Breusch-Godfrey )  didapati  nilai Obs*R- squared  yakni  0,7534  nilainya  >  0,05  hal  ini  menunjukkan  tidak  mengalami masalah autokolerasi.

## Heteroskedastisitas
Hasil  olah  data  menggunakan  dengan  uji  heteroskedastisitas Breusch-Pagan- Godfrey . Berdasarkan nilai P- value Obs*R- Squared yakni sebesar 0,2908. Nilai tersebut menunjukan  arti  bahwa  tidak  ditemukan  masalah  pada  heteroskedastisitas,  hal  ini dikarena nilai P- Value Obs*R- Squraed = 0,2908 > 0,05.

## Multikolinearitas
Uji  ini  melihat  nilai correlation <  0,8  maka  tidak  terjadi  multikolinearitas.  Hasil  olah didapati nilainya yakni 0,533394 maka tidak terjadi gejala multikolinearitas.

## Persamaan Model Subsektor I
Hasil olah data didapati persamaan yang didapat yakni : D(FDR)=0,008732-0,431450*D(NPF)-8,774490*D(DPK)

## Subsektor II
Hasil olah data didapati persamaan yang didapat yakni : D(RETURN_SAHAM)=  -  0,012941  +  4,534210*D(NPF)  +  4,611372*D(DPK)  – 1,526671*D(FDR)
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## Uji T
Berdasarkan hasil signifikansi subsektor I di atas, nilai t hitung untuk variabel NPF dan  DPK  adalah  0,84  dan  5,96.  Sedangkan  nilai  t  tabelnya  adalah  2,04.  Jika dibandingkan antara nila t hitung NPF dengan nilai t tabel yakni 0,84 < 2,04 dan tingkat signifikansi  0,5247  >  0,05  maka  NPF  dikatakan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap FDR. Nilai t hitung DPK jika dibandingkan t tabel yakni 5,96 > 2,04 dan tingkat signifikansi 0,00 < 0,05 maka DPK berpengaruh signifikan terhadap FDR.
Hasil subsektor II menunjukkan nilai signifikansi NPF, DPK dan FDR secara parsial terhadap return saham tidak berpengaruh signifikan. Hal tersebut ditunjukkan dengan nilai Thitungnya (0,64; 0,16; 0,64) < 2,04 dan taraf signifikannya (0,52; 0,87; 0,52) > 0,05.

## Uji F
Uji simultan menunjukkan pengaruh secara bersama-sama. Hasil signifikansi pada subsektor  I  didapatkan  nilai  Fhitung  yakni  19,80.  Nilainya  >  dari  Ftabel  (3,29).  Taraf signifikannya  sebesar  0,00  <  0,05.  Jadi  variabel  NPF  dan  DPK  secara  simultan berpengaruh berpengaruh signifikan terhadap FDR.
Pada  subsektor  II  hasil  signifikansi  menunjukkan  Fhitung  yakni  9,18.  Nilainya  > Ftabel (2,91). Taraf Signifikannya sebesar 0,71 > 0,05. Jadi pada subsektor II NPF, FDR dan DPK secara simultan berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return Saham.

## Koefisien Korelasi
Nilai  Koefisien  korelasi  R  merupakan  akar  R2.  Nilai  R2  dari  hasi  uji  regresi  linier berganda  subsektor  I  yakni  sebesar  0,553084.  Maka  Nilai  R  nya  yakni  √0,553084  = 0,743696.  Jika  dibandingka  dengan  pedoman  interpretasi  koefisien  korelasi  menurut Sugiyono, maka memiliki hubungan atau pengaruh kuat karena berada pada range  0,60 – 0,799. Sedangkan untuk nilai R2 dari hasi uji regresi linier berganda subsektor II yakni sebesar  0,042363.  Maka  R  nya  yakni  √0,  042363  =  0,20582.  Jika  dibandingka  dengan pedoman interpretasi koefisien korelasi menurut Sugiyono, maka memiliki hubungan atau pengaruh “rendah” karena berada pada range  0,20 – 0,399.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  merupakan  suatu  ukuran  yang  menunjukkan  besar sumbangan dari variabel independent terhadap variabel dependent. Koefisien determinasi ditunjukan  dengan  nilai  R2.  Hasil  uji  koefisien  determinasi  dari  regresi  linier  berganda subsektor  I  d  didapatai  nilai  R2  yakni  0,55  (55%).  Artinya  kedua  variabel  independen secara bersama-sama mampu menjelaskan variabel dependen sebesar 55%, sedangkan sisanya  45%  dijelaskan  variabel  lain  yang  tidak  dimasukan  dalam  penelitian.  Dalam regresi  kedua  nilai  R2  yakni  hanya  0,04  (4%),  artinya  pemodelan  tersebut  belum maksimal menjelaskan variabel return saham.

## Uji Sobel
Uji sobel digunakan untuk melihat pengaruh tidak langsung antara variabel NPF dan DPK terhadap  Return Saham yang dimediasi oleh FDR.

## 1) NPF terhadap Return saham dimediasi oleh FDR
Dari  perhitungan  diatas,  nilai  statistik  (z-value)  untuk  pengaruh  variabel  FDR sebagai variabel intervening antara variabel NPF dan Return Saham sebesar 0,506 dan  signifikansi  pada  One-tailed  probability  sebesar  0,306.  Karena  p-value  >  α (0,05),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pengaruh  tidak  langsung  tidak  signifikan antara FDR dan return saham melalui FDR
2) DPK terhadap Return saham dimediasi oleh FDR
Dari perhitungan diatas, nilai statistik (z-value) untuk pengaruh variabel FDR sebagai variabel  intervening  antara  variabel  NPF  dan  Return  Saham  sebesar  0,636  dan signifikansi  pada  One-tailed  probability  sebesar  0,262.  Karena  p-value  >  α  (0,05),
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
maka dapat disimpulkan bahwa pengaruh tidak langsung tidak signifikan antara DPK dan return saham melalui FDR

## Pembahasan Penelitian
1) Pengaruh NPF terhadap FDR
Hasil analisis menunjukkan bahwa NPF tidak berpengaruh signifikan terhadap FDR. Ini  diartikan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  NPF  maka  nilai  FDR  tidak  terlalu  besar penurunannya.  Hal  ini  bisa  terjadi  dikarenakan  perusahaan  memberikan pembiayaan tidak atas dasar nilai pembiayaan bermasalah perusahaan. Kebijakan pembiayaan sendiri pada perbankan berbasis syariah didasarkan pada mudarabah dan musyarakah dan Ijarah dimana terdapat tanggung jawab bersama. Perusahaan memiliki jenis pembiayaan pendampingan perempuan prasejahtera produktif. Di sini bisa  diartikan  bank  memilih  secara  langsung  pada  masyarakat  khususnya perempuan  yang  produktif.  Sehingga  pembayarannya  bisa  dimonitoring  langsung, misal mingguan
2) Pengaruh DPK Terhadap FDR
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  DPK  berpengaruh  signifikan  terhadap  FDR.  Ini diartikan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  DPK  maka  nilai  FDR  akan  menurun. Peningkatan  nilai  DPK  membuat  rasio  FDR  menurun.  Hal  ini  terjadi  dikarenakan likuiditas bank syariah meningkat setelah bertambahnya DPK.
Kemampuan  manajemen  dalam  menjaga  kualitas  keuangan  bisa  dilihat  pada  nilai rasio  dan  kewajiban  seperti  rasio  cadangan  kerugian  aktiva  produktif  rata-rata perbulannya  hanya  sekitar  5%.  Hal  ini  tidak  mempengaruhi  secara  besar  pada keputusan  manajemen  dalam  melakukan  penyaluran  dana  yang  tersedia (pembiayaan).
3) Pengaruh NPF dan DPF Terhadap FDR
Dari  hasil  uji  F  untuk  mengetahui  pengaruh  NPF  dan  DPK  terhadap  FDR  secara simultan  menunjukkan  nilai  signifikan  0,00.  Nilai  probabilitasnya  <  0,05. Berdasarkan angka tersebut maka NPF dan DPK berpengaruh signifikan terhadap FDR.
Nilai  pembiayaan  bermasalah  yang  bank  sediakan  dalam  bentuk  cadangan kerugian dari pembiayaan bermasalah menunjukkan proporsi seberapa besar uang yang  tidak  bisa  bank  terima  kembali  dari  peminjam.  Semakin  kecil  nilainya menunjukkan  semakin  baik  bank  dalam  melakukan  analisa  kredit  dan  semakin produktif nasabah bank tersebut. Sehingga bank akan dapat menyalurkan kembali dananya tersebut kepada nasabah lainnya.
Tentunya  hal  tersebut  terjadi  dengan  adanya  dana  yang  tersedia  bank.  Semakin banyak  nasabah  yang  menyimpan  uang  di  bank,  maka  semakin  besar  dana  yang tersedia di  bank.  Sehingga peluang  bank  untuk menyalurkan  dana tersebut  dalam bentuk pembiayaan akan lebih besar.
4) FDR terhadap Return Saham
Dari  hasil  analisis  ditunjukkan  nilai  signifikan  0,5276  >  0,05  dan  thitung  -0,638943 yang berarti FDR tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Kemampuan bank  dalam  menyalurkan  pembiayaan  atas  dana  dari  masyarakat  yang  dihimpun tidak  akan  memberikan  pengaruh  yang  besar  terhadap  return  saham  yang  akan pemegang  saham  dapatkan.  Semakin  besar  nilai  FDR  maka  perubahan  harga saham akan menurun namun tidak besar perubahannya.
5) NPF terhadap Return Saham melalui FDR
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  FDR  tidak  mampu  mempengaruhi  hubungan NPF terhadap return saham. Dapat diartikan bahwa perubahan FDR yang signifikan pada  Bank  ini  tidak  memberikan  dampak  yang  besar  pada  return  sahamnya.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Meskipun  rasio  pembiayaan  atas  rasio  simpanan  mengalami  perubahan  namun return sahamnya melaju stabil.
Kondisi  di  Bank  sendiri nilai  rasio FDR  nya mayoritas stabil  dengan  rata-rata 96% dan rasio pembiayaan bermasalah yang mayoritas kecil dengan rata-rata 6% setiap bulannya.  Namun  dengan  kondisi  tersebut,  return  sahamnya  mengalami  fluktuasi bahkan  beberapa  kali  mengalami  koreksi.  Artinya  pergerakan  saham  di  BPTS mengalami  perubahan  yang  signifikan  dengan  indikator  lain  yang  mayor memberikan pengaruhnya.
6) DPK terhadap Return Saham melalui FDR
Hasil analisis menunjukkan bahwa FDR tidak mempengaruhi hubungan antara DPK dan  return  saham. Artinya  ada  FDR  yang  stabil  tidak  bisa  dijadikan  mediasi  DPK dalam  merubah  pergerakan  harga  saham  (return).  Meskipun  DPK  mengalami perubahan  kenaikan  atau  penurunan,  namun  karena  rasio  pembiayaannya  atas deposit cenderung stabil, maka pergerakan sahamnya akan menurun namun tidak besar penurunannya.
Kondisi  di  Bank  sendiri nilai  rasio FDR  nya mayoritas stabil  dengan  rata-rata 96% dan rata-rata DPK setiap bulannya 9.583.932 juta rupiah. Tidak mampu memberikan perubahan  penurunan  harga saham  yang akan memberikan  perubahan juga pada returnnya.

## E. KESIMPULAN
Kesimpulan  yang  dapat  diambil  didasarkan  pada  temuan  hasil  penelitian.  Secara umum  peneliti  menyimpulkan  bahwa  :  NPF  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  FDR  dengan  nilai  probability  0,4091;  DPK  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  FDR  dengan  nilai  probability  0,0000;  NPF  dan  DPK  secara  bersama-sama berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  FDR  dengan  nilai  probability  0,000;  FDR berpengaruh tidak signifikan terhadap Return Saham dengan nilai probability 0,5276; FDR tidak  mampu  menjadi  mediasi  pengaruh  tidak  langsung  antara  NPF  dan  Return  Saham dengan nilai uji sobel 0,506 dan signifikan 0,306; dan FDR tidak mampu menjadi mediasi pengaruh tidak langsung antara DPK dan Return Saham dengan nilai uji sobel 0,636 dan signifikan 0,262.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad,  M.  I.  S.,  Mustari,  &  Hasan,  M.  (2020).  Pengantar  Manajemen.  CV.  Media  Sains Indonesia
Ayem,  S.,  &  Wahyuni,  S.  (2017).  Pengaruh  Loan  To  Deposit  Ratio,  Capital  Adequacy Ratio,  Return  on  Asset  Dannon  Perfoming  Loan  Terhadap  Return  Saham.  Jurnal Akuntansi, 5(1), 71-87.
Az-Zahra, Q. S. (2019). Pengaruh Non Performing Financing (NPF) Dan Growth of Gross Domestic Product (GGDP) Terhadap Financing To Deposit Ratio (FDR) Di PT Bank BNI Syariah Periode 2013-3017. Jurnal Ekonomi Syariah, 4(2), 92 –103.
btpnsyariah.com.  (2021).  Financial  Report. https://btpnsyariah.com/web/guest/laporan- keuangan?p_p_id=laporankeuangan_WAR_btpnsyariahlaporankeuanganportlet&p_ p_lifecycle=0&p_p_state=normal&p_p_mode=view&p_p_col_id=column- 1&p_p_col_pos=1&p_p_col_count=2&_laporankeuangan_WAR_btpnsyariahlaporan keuanga
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
CNBC  Indonesia  TV.  (2020,  July  14).  No  Resmi!  BTPN  Syariah  Naik  Kelas  Ke  Buku III.
CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20200714132002-19- 172551/resmi-btpn-syariah-naik-kelas-ke-buku-iii
Ervina,  E.,  &  Ardansari,  A.  (2016).  Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga,  Non  Performing Financing,  Capital  adequacy  Ratio  dan  Return  on  Asset,  terhadap  Tingkat Likuiditas. Management Analysis Journal, 5(1).
Firmansyah, M. A. (2012). Manajemen. PMN.
Ghozali,  I.,  &  Ratmono,  D.  (2013).  ANALISIS  MULTIVARIAT  DAN  EKONOMETRIKA Teori, Konsep dan Aplikasi dengan Eviews 8. Undip.
Gunawan,  R.  A.,  &  Manda,  G.  S.  (2021).  Pengaruh  Non  Performing  Financing  (Npf), Capital  Adequacy  Ratio  (Car)  Dan  Inflasi  Terhadap  Likuiditas.  Eqien:  Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 8(1), 203 –210
Hakim,  L.,  Sunardi,  N.  (2017).  Determinant  of  leverage  and  it's  implication  on  company value  of real  estate  and  property  sector  listing  in  IDX  period  of  2011-2015. Man  in India , 97 (24), pp. 131-148.
Hardini,  S.,  &  Astawinetu,  E.  D.  (2020).  Teori  Portofolio  dan  Pasar  Modal  Indonesia. Scopindo Media Pustaka.
https://www.danielsoper.com/statcalc/calculator.aspx?id=31
Husain, T., & Sunardi, N. (2020). Firm's Value Prediction Based on Profitability Ratios and Dividend Policy. Finance & Economics Review , 2 (2), 13-26.
investing.co.id. (2021). Harga Histori Bank Tabungan Pensiunan Syariah. https://id.investing.com/equities/bank-tabungan-pensiunan-historical- data?__cf_chl_jschl_tk__=pmd_ntT8mMTHGyFDZ5axxdpNTvw3GkYJH67vn_doLB QhMns-1635222614-0-gqNtZGzNApCjcnBszQlR
Jannah,  M.,  &  Gunarso,  P.  (2020).  Pengaruh  Non  Performing  Financing  (  Npf  )  Dan Beban Operasional Pendapatan Operasional ( Bopo ) Terhadap Financing Deposit Ratio ( Fdr ) Di Bank Syariah Indonesia. Journal Homepage: Www.Jurnal.Unmer.Ac.Id, 1 –17.
Jatmiko, D. P. (2017). Pengantar Manajemen Keuangan. Diandra Kreatif.
Kadim, A., & Sunardi, N. (2022). Financial Management System (QRIS) based on UTAUT Model  Approach  in  Jabodetabek. International  Journal  of  Artificial  Intelligence Research , 6 (1).
Kadim, A., Sunardi, N & Husain, T. (2020). The modeling firm's value based on financial ratios, intellectual capital and dividend policy. Accounting , 6(5), 859-870.
Kariyoto. (2018). Manajemn Keuangan: Konsp & Impelemntasi. UB Press.
Karolina,  Nuryani,  A.,  &  Hidayat,  A.  (2020).  PENGARUH  EFISIENSI  OPERASIONAL, KECUKUPAN MODAL, RISIKO KREDIT TERHADAP DANA PIHAK KETIGA PADA PT. BANK PERKREDITAN RAKYAT DI WILAYAH TANGERANG. KREATIF: Jurnal Ilmiah Prodi Manajemen Universitas Pamulang, 8(2), 112 –128.
Kasmir . (2016). Pengantar Manajemen Keuangan : Edisi Kedua. Kencana.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Kasmir.  (2020).  Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Lainnya  (Revisi  14).  RajaGrafindo Persada.
Khatijah, S., Suryadi, E., & Safitri, H. (2020). Analisis Pengaruh CAR, BOPO, LDR, NPM Terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Perbankan  Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Jurnal  Produktivitas:  Jurnal  Fakultas  Ekonomi Universitas Muhammadiyah Pontianak, 7(1).
Mardalena, S. (2017). Pengantar Manajemen. Deeppublish.
Muchtar, B. (2016). Bank & Lembaga Keuangan Lain (Pertama). Kencana.
Nardi  Sunardi  Et  Al  (2020).  Determinants  of  Debt  Policy  and  Company’s  Performance,
International  Journal  of  Economics  and  Business  Administration  Volume  VIII  Issue 4, 204-213
Rahayu, S., Kurnia Ningsih, H. T., & Zukhairani, I. (2020). The Effect of Loan to Deposit Ratio  (LDR),  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  and  Return  on  Asset  (ROA)  against Stock  Price  at  Sharia  Commercial  Bank  in  Indonesia.  Icmr  2018,  681 –685. https://doi.org/10.5220/0008892406810685
Rosadi,  D.  (2012).  Ekonometrika  &  Analisis  Runtun  Waktu  Terapan  dengan  Eviews  (I). ANDI.
Santoso,  A.,  &  Firdaus,  C.  (2020).  Pengaruh  Capital  Adequacy  Ratio,  Non-Performing Loan, Net Interest Margin, Return on Assets, Loan To Deposit Ratio, dan Bank Size terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Jurnal  Manajemen  Bisnis  Dan  Kewirausahaan,  3(20),  54 –67. http://repositorio.unan.edu.ni/2986/1/5624.pdf
Sunardi,  N.,  &  Lesmana,  R.  (2020).  Konsep  Icepower  (Wiramadu)  sebagai  Solusi Wirausaha  menuju  Desa  Sejahtra  Mandiri  (DMS)  pada  Masa  Pandemi  Covid- 19. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 4 (1).
Utami,  M.  S.  M.,  &  Muslikhati,  M.  (2019).  Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK),  Capital Adequacy  Ratio  (CAR), Non  Performing  Financing (NPF) terhadap  Likuiditas  Bank Umum Syariah (BUS) Periode 2015-2017. Falah: Jurnal Ekonomi Syariah, 4(1), 33. https://doi.org/10.22219/jes.v4i1.8495
UU  No.  10  TH  98.  (1998).  Undang-Undang  RI  No.  10  Tahun  1998  tentang  Perbankan.
Lembaran Negara Republik Indonesia, 182. http://www.bphn.go.id/data/documents/98uu010.pdf