## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 21(1), Februari 2021, 249-252 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi

## Pengaruh Debt To Asset Ratio, Inventory dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Industri Subsektor Farmasi yang Terdaftar di BEI
Umar Hamdan Nst * , Syamsurizal, Cut Zahri Universitas Dharmawangsa Medan Jl. KL. Yos Susarso No.224, Medan, Indonesia
* Correspondence email: Umarhamdan@dharmawangsa.ac.id
Abstrak. Riset  ini  bermaksud  untuk  memahami  dampak Debt  to  Assets  Ratio , Inventory  Turnover dan Earning  Per  Share terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor farmasi yang listing di BEI Periode 2015 – 2019.  Populasi riset yang dipakai sebesar  9  emiten  dan  jumlah  sampel  sebanyak  45  sampel.  Metode  riset  memakai  statistik  kuantitatif.  Metode  analisis  data memakai tes asumsi klasik. Tes hipotesis dengan tes regresi, t-test, dan f-test. Berdasarkan hasil tes parsial (t), DAR dan ITO tidak berpengaruh terhadap harga saham namun EPS memiliki pengaruh terhadap harga saham. Sedangkan hasil tes simultan (f) DAR, ITO  dan  EPS  tidak  berdampak  terhadap  harga  saham.  Perolehan  test  hipotesis Adjusted  R  Square (R2)  sebanyak  21%,  maka dapat dikatakan variabel Debt to Assets Ratio (X1), Inventory Turnover (X2) dan Earning Per Share (X3), berpengaruh terhadap Harga Saham sebesar 21% dan selebihnya sebesar 79% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak terdapat dalam riset ini.
Kata kunci : Debt to Assets Ratio; Earning Per Share; Harga Saham; Inventory Turnover
Abstract.  This  research understands the  impact  of  Debt  to  Assets  Ratio,  Inventory  Turnover  and  Earning  Per  Share  on  Share Prices in pharmaceutical  subsector companies listed on the Indonesia  Stock Exchange for the 2015-2019 period. The  research population  used  was  9  issuers  and  a  total  sample  size  of  45  samples.  Statistical  research  methods  use  quantitative.  The assumption data analysis method is the classical assumption test. Hypothesis test with regression test, t-test, and f-test. Based on the results of the partial test (t), DAR and ITO have no effect on stock prices but EPS has an effect on stock prices. Meanwhile, the simultaneous  test  results  (f)  of  DAR,  ITO  and  EPS  have  no  impact  on  stock  prices.  The  result  of  the  Adjusted  R  Square  (R2) hypothesis test  is 21%, it can be said  that the Debt  to  Assets Ratio (X1), Inventory Turnover (X2) and Earning  Per Share  (X3) variables have an effect on stock prices by 21% and the rest is 79%. audits by other variables not included in this research
Keywords: Debt to Assets Ratio; Earning Per Share; Inventory Turnover; Stock Prices

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  yang  ingin  mengembangkan usahanya  pasti  membutuhkan  modal.  Upaya  yang dipakai  eaten  adalah  dengan  menawarkan  sahamnya kepada  masyarakat  atau  disebut  dengan go  public . Go Public yaitu  upaya  yang  dilaksanakan  emiten  dalam memperoleh  dana  ekstra  demi  peningkatan  dana  yang dihasilkan oleh emiten go public . Emiten yang go public bisa menawarkan sahamnya di Bursa Efek sesuai dengan harga  yang  telah  ditentukan  atau  disebut  dengan  harga saham.  Harga  saham  adalah  parameter  keinginan  calon investor untuk membeli saham emiten, bila harga saham emiten  meningkat,  maka  investor  atau  calon  investor menilai  bahwa  emiten  mencapai  keberhasilannya  dalam menjalankan usahanya.
Dalam  riset  ini,  sampel  yang  dipilih  adalah perusahaan subsektor farmasi yang terdaftar di BEI. Hal ini  disebabkan,  industri  farmasi  saat  ini  sedang mengalami  peningkatan  yang  cukup  signifikan  dimana dimasa  pandemi covid-19 omzet  penjualan  obat-obatan melambung tinggi. Berdasarkan data yang diperoleh dari BEI,  dalam  sepekan  terakhir  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  menguat 0,84%  kendati  di  Jumat (6/3) ditutup minus hingga 2,5% di level 5.498,54. Data BEI  mencatat,  saham  PT  Kalbe  Farma  Tbk  (KLBF) mencatatkan  kenaikan  1,23%  (week  on  week/wow).
Saham  PT  Kimia  Farma  (persero)  Tbk  (KAEF)  malah menguat  tajam.  Terhitung  sepekan  harga  saham  KAEF melesat  52,6%.Sementara  itu  saham  emiten  jamu  yakni PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) juga  naik  tapi  lebih  rendah  dibanding  IHSG  dengan penguatan sebesar 0,81% ( www.cnbcindonesia.com ).
Untuk  memilih  saham  yang  akan  dibeli,  para investor  umumnya  melihat  laporan  keuangan  yang  di susun  oleh  perusahaan.  Laporan  Keuangan  adalah informasi  yang  lazim  dipakai  oleh  calon  investor  atau calon  kreditur  untuk  mengambil  sebuah  keputusan. Informasi  yang  dihasilkan  oleh  laporan  keuangan biasanya  mengakibatkan  adanya  respon  pasar.  Respon pasar  ini  diperlihatkan  dengan  terdapatnya  perubahan harga  saham.  Alat  analisis  yang  biasa  digunakan  adalah analisis  rasio.  Analisis  rasio  adalah  upaya  yang dilakukan  untuk  memahami  isi  laporan  keuangan perusahaan,  untuk  dapat  mengetahui    kelebihan  dan kekurangan perusahaan. Analsis rasio yang biasa dipakai yaitu Debt  to  Assets  Ratio (DAR), Inventory  Turn  Over (ITO) dan Earning Per Share (EPS).
Darsono  (2005)  menyebutkan Debt  to  Assets Ratio (DAR) menyediakan informasi tentang kemampuan  perusahaan  dalam  mengadaptasi  kondisi pengurangan  aktiva  akibat  kerugian  tanpa  mengurangi pembayaran  bunga  pada  kreditor.  Sedangkan Inventory
Umar Hamdan Nst,  Syamsurizal dan  Cut Zahri, Pengaruh Debt  To Asset  Ratio, Inventory dan Earning  Per Share terhadap

## Harga Saham pada Industri Subsektor Farmasi yang Terdaftar di BEI
Turn Over (ITO) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kecepatan perputaran persediaan menjadi kas. Semakin cepat inventory terjual, semakin cepat investasi perusahaan berubah dan persediaan menjadi kas (Robert Ang,  1997)  dan  Menurut  Widoatmodjo  (2007) Earning Per  Share (EPS)  merupakan  rasio  antara  pendapatan setelah pajak dengan jumlah saham yang beredar”.
Berdasarkan  beberapa  uraian  di  atas,  maka peneliti berharap dapat melakukan penelitian lebih lanjut dengan mengkaji pengaruh Debt To Asset Ratio (DAR), Inventory Turnover (ITO) dan Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham industri farmasi Indonesia. BEI.

## METODE
Riset ini memakai pendekatan kuantitatif. Populasi dalam riset ini adalah 10 emiten subsektor farmasi. Data sampel  memakai  metode purposive  sampling. Adapun kriteria tersebut yaitu:
1. Emiten  subsektor  farmasi  yang  terdaftar  di  BEI selama tahun 2015-2019.
2. Emiten  yang  mempublikasikan  laporan  keuangannya secara berurutan pada periode 2015-2019
Tabel 1. Kriteria Pemilihan Sampel
Kriteria Pemilihan Sampel Jumlah Emiten  subsektor  farmasi  yang  terdapat  di  BEI periode 2015 – 2019 10 Emiten  yang  tidak  mempublikasikan  laporan keuangannya secara berurutan periode 2015-2019 (1) Jumlah Perusahaan × Periode 9 × 5 Jumlah Sampel 45
Dari  10  populasi  perusahaan  yang  dipilih  sebagai data sampel penelitian terdapat 9 perusahaan dikalikan 5 periode, sehingga jumlah sampel dari tahun 2015 hingga 2019  sebanyak  45  sampel.  Variabel  yang  digunakan dalam riset ini adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Variabel Indikator Skala DAR Rasio ITO Rasio EPS EPS = Rasio Harga Saham Harga saham ketika harga penutupan pertahun rasio
Adapun  tes  asumsi  klasik  yang  dipakai  yaitu  tes normalitas, tes multikolinearitas dan tes heteroskedastisitas.  Pengujian  terhadap  hipotesis  dalam riset  ini  memakai  analisis  regresi  berganda.  Model persamaan analisis regresi dalam riset ini adalah sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e …… (1)
Selanjutnya, peneliti akan melakukan tes pengaruh dengan  tes  F,  tes  t  dan  tes  koefisien  determinasi.  Tes  F dilaksanakan  dengan  memakai  derajat  signifikan  (α) sebesar  5%  atau  0,05  dan  tes  t  dilaksanakan  dengan memakai derajat signifikan (α) sebesar 5% atau 0.05 dan derajat kebebasan ( degree of freedom ) atau df = (n – k). Koefisien determinasi memperlihatkan fluktuasi Y yang  dijelaskan  oleh  pengaruh  linier  X.  Rentang koefisien  determinasi  adalah  dari  nol  hingga  satu (0≤R²≤1).  Jika  R²  sama  dengan  0,  artinya  tidak  ada hubungan  antara  variabel  bebas  (X)  dan  variabel  terikat (Y).  Jika  R²  sama  dengan  1,  berarti  garis  regresi  yang terbentuk  dapat  memprediksi  Y  dengan  sempurna. Semakin dekat angka R2 dengan angka 1 maka semakin kuat  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen yang dapat dijelaskan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut  ini  adalah  perolehan  hasil  Statistik Deskriptif :
Tabel 3. Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
Dari  data  pada  tabel  3,  maka  dapat  dijelaskan bahwa :
a. Variabel DAR jumlah sampel sebanyak 45, memiliki angka mean sebesar 0,37756. Angka tertinggi sebesar 0,736 dan angka terendah sebesar 0.067 serta standar deviasi sebesar 0,200.
b. Variabel  ITO  jumlah  sampel  sebanyak  45,  memiliki angka  mean  sebesar  787,45.  Angka  tertinggi  sebesar 7619.6  dan  angka  terendah  sebesar  0.600  serta standar deviasi sebesar 2237,8.
c. Variabel  EPS  jumlah  sampel  sebanyak  45,  memiliki angka  mean  sebesar  225,8.  Angka  tertinggi  sebesar 2608,1  dan  angka  terendah  sebesar  0  serta  standar deviasi sebesar -14,935.
d. Variabel  Harga  Saham  dengan  jumlah  sampel sebanyak  45,  memiliki  angka  mean  sebesar  2110,1. Angka  tertinggi  sebesar  9200  dan  angka  terendah sebesar 0 serta standar deviasi sebesar 2202,1.
Selanjutnya,  adapun  hasil  tes  normaitas  data sebagai berikut:
Umar Hamdan Nst,  Syamsurizal dan  Cut Zahri, Pengaruh Debt  To Asset  Ratio, Inventory dan Earning  Per Share terhadap

## Harga Saham pada Industri Subsektor Farmasi yang Terdaftar di BEI
Tabel 4. Hasil Tes Normalitas
Hasil  tes  statistik Kolmogorov-Smirnov  Test di atas,  terlihat  nilai  Sig.  sebesar  0,312  >  0,05.  Maka  Ha ditolak  dan  Ho  diterima,  artinya  data  telah  berdistribusi normal.  Tes  normalitas  selanjutnya  dengan  analisis grafik  melalui  grafik  histogram  dan normal  probability plot .
Gambar 1. Grafik Histogram
Pada histogram ,  terlihat  distribusi  data  simetris pada  bagian  kiri  dan  kanan.  Sementara  pada  grafik normal P-Plot , terlihat titik yang tersebar di sekitar garis diagonal.  Maka  disimpulkan  bahwa  distribusi  data adalah normal. Hasil uji terhadap multikolinearitas pada riset ini dapat dilihat pada tabel berikut :

## Tabel 5. Hasil Tes Multikolinieritas
Hasil data diatas, X1, X2 dan X3 memiiliki angka VIF  lebih  kecil  dari  10  dan  nilai tolerance >  0,1. Maka dapat  dikatakan  tidak  terjadinya  multikolinieritas  pada model regresi. Uji heteroskedastisitas terlihat pada grafik scatterplot dibawah:
Gambar 3. Grafik ScatterPlot
Pada  gambar  terlihat  titik-titik  yang  tersebar secara  acak  dan  tidak  membentuk  pola  tertentu.  Hal  ini memperlihatkan bahwa tidak adanya gejala heteroskedastisitas pada model regresi.

## Hasil Uji Hipotesis
Hasil  uji  hipotesis  dengan  memakai  tes  F  dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 6. Hasil Tes Simultan (F) ANOVA a
Hasil Tes F pada tabel 4.6, nilai sig. 0,05 (0,028 > 0,05),  maka  H1  diterima.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  independen  DAR,  ITO, dan  EPS  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham. Hasil pengtesan hipotesis dengan memakai tes t dapat dilihat pada tabel berikut:
Umar Hamdan Nst,  Syamsurizal dan  Cut Zahri, Pengaruh Debt  To Asset  Ratio, Inventory dan Earning  Per Share terhadap

## Harga Saham pada Industri Subsektor Farmasi yang Terdaftar di BEI
Tabel 7. Hasil Tes Parsial (t)
Bedasarkan  hasil  Tes  Parsial  (Tes  t)  pada  tabel 4.7, maka dapat dijelaskan pengaruh variabel independen secara parsial yaitu :
1. Variabel DAR tingkat sig 0,232 > 0,05 maka Debt to Asset  Ratio (DAR)  secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Variabel ITO tingkat sig 0,622 > 0,05 maka Inventory Turnover (ITO)  secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
3. Variabel EPS tingkat sig 0,034 < 0,05 maka Earning Per  Share (EPS)    secara  parsial  memiliki  pengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
Hasil  tes  koefisien  determinasi  adalah  sebagai berikut :

## Tabel 8. Hasil Tes R Square
Hasil  tes  koefisien  determinasi  pada  tabel  4.8 memperlihatkan  angka  R  sebesar  0,540  yang  berarti korelasi atau hubungan antara variabel dependen dengna variabel-variabel  independen  yang  cukup  kuat  karena lebih besar dari 0,5 (50%). Sementara angka Adjusted R Square adalah 0,210. Angka ini mengindikasikan bahwa hanya  21%  variasi  atau  perubahan  dalam  harga  saham dapat  dijelaskan  oleh  variasi  variabel  DAR,  ITO  dan EPS.  Sementara  sisanya  sebesar  79%  dijelaskan  oleh variabel-variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam model riset.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  riset  dapat  disimpulkan  bahwa variabel Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  secara  parsial  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Selanjutnya  variabel Inventory  Turnover (ITO)  secara parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham. Namun, Earning Per Share (EPS)  secara parsial memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga saham.
Pada  hasil  pengtesan  koefisien  determinasi memperlihatkan  angka  R  sebesar  0,540  yang  berarti
korelasi atau hubungan antara variabel dependen dengna variabel-variabel  independen  yang  cukup  kuat  karena lebih besar dari 0,5 (50%). Sementara angka Adjusted R Square adalah 0,210. Angka ini mengindikasikan bahwa hanya  21%  variasi  atau  perubahan  dalam  harga  saham dapat  dijelaskan  oleh  variasi  variabel  DAR,  ITO  dan EPS.  Sementara  sisanya  sebesar  79%  dijelaskan  oleh variabel-variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam model riset.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  1997.  Buku  Pintar  Pasar  Modal  Indonesia ( The  Intelligent  Guide  to  Indonesian  Capital Market ). Jakarta: Mediasoft Indonesia.
Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta : CV. Andi Offset Widoatmojo,  Sawidji.  2007.  Cara  Sehat  Investasi  di Pasar Modal. Jakarta: PT Elex Media
Komputindo.
https://www.cnbcindonesia.com/market/2020030821575 5-17-143303/corona-bikin-saham-emiten-farmasi- meroket-pekan-ini-gimana diakses 20 Maret 2020
www.idx.com