## ANALISIS KINERJA KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2020-2022
Aan Kanivia 1) , Isti Riana Dewi 2) , Dewi Rahmawati 3) , Kimiko Alberta Wibowo 4)
1.2.3.4) Universitas Catur Insan Cendekia
1,2,3,4) aankanivia@cic.ac.id, isti.riana@cic.ac.id, dewi.rahmawati.ak.20@cic.ac.id, kimiko.wibowo.mj.20@cic.ac.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  analyze  the  impact  of  financial  ratios  on  stock  returns  in  LQ  45  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange. The four financial ratios examined are Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  and  Total  Asset  Turnover  (TATO).  Data  were  obtained  from  the  financial statements of companies listed on the IDX during the period 2020-2022. The analysis method used was multiple linear regression. The results of the study show that Debt to Equity Ratio (DER) has a negative and significant impact  on stock returns,  while Return on Equity (ROE) has a positive and significant impact  on stock returns. However, Total Asset  Turnover (TATO) does not  have a significant impact  on stock returns. The simultaneous test  results  indicate  that  all  four  independent  variables  (CR,  DER,  ROE,  and  TATO)  collectively  have  a significant impact on stock returns. This research provides theoretical benefits for academics in expanding their understanding  of  the  impact  of  financial  ratios  on  stock  returns.  Additionally,  the  findings  of  this  study  have practical implications for companies, investors, and prospective investors in making investment decisions in the capital market.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan terhadap return saham pada perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Empat rasio keuangan yang diteliti adalah Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Total Asset Turnover (TATO). Data diperoleh dari laporan keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2020-2022.  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  memiliki  pengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham, sedangkan Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh positif dan signifikan  terhadap  return  saham.  Namun, Total  Asset  Turnover (TATO)  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap return saham. Hasil uji  simultan  menunjukkan  bahwa keempat variabel  independen (CR,  DER, ROE, dan  TATO)  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham.  Penelitian  ini  memberikan manfaat teoritis bagi akademisi dalam memperluas pemahaman tentang pengaruh rasio keuangan terhadap return saham.  Selain  itu,  hasil  penelitian  ini  juga  memberikan  manfaat  praktis  bagi  perusahaan,  investor,  dan  calon investor dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal.
Kata kunci : current ratio ; debt to equity ratio ; return on equity ; total asset turnover ; LQ45.

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  modal  me l rupakan  pasar  untuk  be l rbagai instrume l n  ke l uangan  jangka  panjang  de l ngan  jangka waktu  le l bih  dari  satu  tahun,  se l pe l rti  saham,  surat utang (obligasi), re l ksa dana, dan be l rbagai instrume l n de l rivatif  dari  e l fe l k  atau  surat  be l rharga.  Pasar  modal me l rupakan  sarana  pe l ndanaan  bagi  pe l rusahaan  dan pe l me l rintah, dan se l bagai sarana ke l giatan be l rinve l stasi bagi  pe l milik  dana  (inve l stor).  Me l nurut  Husnan (2003:3)  se l cara  formal  pasar  modal  adalah  pasar untuk  be l rbagai  instrume l nt  ke l uangan  (se l kuritas) jangka panjang dalam utang  maupun  modal  se l ndiri, baik  itu  dite l rbitkan  ole l h  pe l me l rintah,  public authorize l ,  maupun  pe l rusahaan  swasta.  Pasar  modal me l miliki manfaat se l bagai sarana untuk me l ningkatkan  e l fisie l nsi  alokasi  sumbe l r  dana, pe l nunjang  te l rciptanya  pe l re l konomian  yang  se l hat, me l mpe l rbaiki  struktur  modal  pe l rusahaan  se l rta
me l ngurangi  ke l te l rgantungan  utang  luar  ne l ge l ri  pada se l ktor swasta (Nurul, 2008).
Pada  dasarnya  inve l stor  se l lalu  ingin  me l rasa aman  saat  me l nanamkan  dana  di  pasar  modal. Inve l stor  juga  be l rse l dia  me l nginve l stasikan  dana  yang dimiliki di le l bih dari satu pe l rusahaan se l rta me l miliki krite l ria e l xpe l cte l d Re l turn yang sangat dipe l rtimbangkan.  Tujuan  inve l stor  me l nanamkan dana  di  pasar  modal  adalah  untuk  me l mpe l role l h Re l turn (tingkat pe l nge l mbalian) yang optimal diiringi de l ngan  tingkat  risiko  yang  minimal.  Re l turn  atas ke l pe l milikan  se l kuritas  khususnya  saham  dapat dipe l role l h  dalam  dua  be l ntuk,  yaitu  divide l n  dan capital  gain  (ke l untungan  yang  dipe l role l h  dari ke l naikan  harga  saham).  Be l rinve l stasi  saham  le l bih dari  satu  pe l rusahaan  be l rarti  inve l stor  me l miliki ke l pe l milikan  bagian  pe l rusahaan  tanpa  adanya ke l te l rlibatan langsung dalam pe l nge l lolaan
pe l rusahaan.  Hal  ini akan  me l nimbulkan konse l kue l nsi bagi  inve l stor  untuk  harus  te l rus  me l lakukan  update l atas  informasi  kine l rja  pe l rusahaan  yang  dapat dijadikan se l bagai dasar pe l nilaian dalam pe l ngambilan ke l putusan dan me l minimalisir risiko. Se l bagai  inve l stor,  yang  dilakukan  se l be l lum me l ngambil  ke l putusan  untuk  me l njual  atau  me l mbe l li suatu saham  yaitu salah satunya  me l lakukan analisis fundame l ntal  de l ngan  cara me l nganalisis  rasio ke l uangan  yang  juga  dapat  me l nye l babkan  pe l ngaruh pe l rge l rakan harga saham atau strate l gi inve l stor untuk inve l stasi.  Me l nurut  Harahap  (2008:298)  rasio ke l uangan  juga  me l miliki  ke l unggulan  kare l na  rasio me l rupakan  angka-angka  atau  ikhtisar  statistik  yang le l bih  mudah  dibaca  dan  ditafsirkan,  dapat  me l njadi pe l ngganti  yang  le l bih  se l de l rhana dari  informasi  yang disajikan  laporan  ke l uangan  yang  sangat  rinci  dan rumit.  Rasio  ke l uangan  juga  me l mudahkan  untuk me l lihat tre l nd pe l rusahaan.
Me l nurut  (He l ry,  2018:194)  Re l turn  on  E l quity (ROE l )  me l rupakan  rasio  yang  me l nunjukan  se l be l rapa be l sar  kontribusi  e l kuitas  dalam  me l nciptakan  laba be l rsih.  Dari  pe l nge l rtian  te l rse l but  dapat  dike l tahui bahwa  Re l turn  on  E l quity  se l bagai  alat  ukur  inve l stor untuk  me l nge l tahui  ke l mampuan  pe l rusahaan  se l be l rapa be l sar  pe l rusahaan  me l nggunakan  e l kuitasnya  untuk me l nghasilkan laba. Se l makin tinggi tingkat pe l nge l mbalian  te l rhadap  e l kuitasnya  maka  akan se l makin  tinggi  juga  laba  yang  dipe l role l h  ole l h pe l rusahaan  dari  e l kuitasnya.  Se l baliknya  makin re l ndah  tingkat  pe l nge l mbalian  te l rhadap  e l kuitasnya maka se l makin re l ndah juga laba yang dipe l role l h ole l h pe l rusahaan dari e l kuitasnya.
Me l nurut (Anwar, 2019:172–173) me l ne l rangkan bahwa rasio lancar (Curre l nt Ratio) yaitu me l nunjukan ke l mampuan pe l rusahaan dalam me l mbayar  ke l wajiban  jangka  pe l nde l knya  dari  aktiva lancarnya. Makin tinggi angka rasio  ini, pe l rusahaan akan  se l makin  likuid,  dan  se l baliknya,  makin  re l ndah angka  rasio  ini,  pe l rusahaan  akan  se l makin  tidak likuid.  Dari  pe l nge l rtian  te l rse l but  dapat  dike l tahui bahwa  Curre l nt  Ratio  me l ngukur  se l be l rapa  be l sar ke l mampuan  pe l rusahaan  untuk  me l lunasi  utang jangka  pe l nde l k  nya,  jika  rasio  nya  1:1  atau  100% artinya se l tiap Rp 1,- utang lancar dapat dijamin ole l h Rp 1,-  asse l t  lancar,  maka pe l rusahaan te l rse l but dapat dikatakan  se l hat  dan  dapat  me l lunasi  utang  jangka pe l nde l knya.
De l bt  to  E l quity  Ratio  (DE l R)  me l rupakan  rasio yang digunakan untuk me l nilai utang de l ngan e l kuitas. Untuk me l ncari rasio ini de l ngan cara me l mbandingkan  antara  se l luruh  utang,  te l rmasuk de l ngan utang lancar de l ngan se l luruh e l kuitas (Kasmir, 2017:112).  Dari  pe l nge l rtian  te l rse l but  dapat  dike l tahui bahwa  De l bt  to  E l quity  Ratio  (DE l R)  me l ngukur ke l se l hatan pe l rusahaan me l lalui utang de l ngan e l kuitasnya,  jika  De l bt  to  E l quity  Ratio  pe l rusahaan adalah  1:1  atau  100%  maka  pe l rusahaan  te l rse l but dapat  dikatakan  se l hat  dan  me l miliki  utang  yang
se l banding  de l ngan  e l kuitasnya,  artinya  se l tiap  Rp  1,- utang dapat dijamin ole l h Rp 1,- e l kuitasnya.
Me l nurut  Sujarwe l ni  (2017:63)  total  asse l t Turnove l r  (TATO)  me l rupakan  ke l mampuan  dana yang  te l rtanam  dalam  ke l se l luruhan  aktiva  be l rputar dalam suatu pe l riode l te l rte l ntu atau ke l mampuan modal yang  diinve l stasikan  untuk  me l nghasilkan  re l ve l nue l . Me l nurut  Harahap  (2016)  Total  Asse l t  Turnove l r (TATO)  me l rupakan  pe l rputaran  total  aktiva  diukur dari  volume l pe l njualan  de l ngan  kata  lain  se l be l rapa jauh  ke l mampuan se l mua  aktiva me l nciptakan pe l njualan.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  se l makin tinggi  rasio  TATO  maka  se l makin  baik  pe l rputaran aktiva pe l rusahaan untuk me l ndapatkan laba, se l baliknya  se l makin  re l ndah  rasio  TATO  maka se l makin lambat pe l rputaran aktiva pe l rusahaan dalam me l mpe l role l h  laba  (Ambari,  Indrawan,  &  Sudarma, 2020).
Dari  be l be l rapa  rasio  ke l uangan  yang  ada, pe l ne l litian ini me l nggunakan  e l mpat rasio diantaranya rasio  profitabilitas  (ROE l ),  rasio  likuiditas  (CR), rasio  solvabilitas  (DE l R),  dan  rasio  aktivitas (TATO).  Kare l na  ke l e l mpat  rasio  te l rse l but  mampu me l njadi alat ukur pe l rtimbangan atas kondisi kine l rja ke l uangan  pe l rusahaan  dan  dapat  digunakan  ole l h inve l stor  untuk  me l minimalisasi  ke l gagalan  dalam me l mbuat ke l putusan inve l stasi.
Be l rdasarkan  fe l nome l na  dan  be l be l rapa  hasil pe l ne l litian  te l rdahulu,  me l ndorong  pe l ne l liti  untuk me l ne l liti  le l bih  lanjut  me l nge l nai  “Analisis  Kine l rja Kuangan  Te l rhadap  Re l turn  Saham  Pada  Pe l rusahaan LQ 45 yang te l rdaftar Di Bursa E l fe l k Indone l sia (BE l I) pe l riode l tahun 2020-2022”.
Be l rdasarkan  latar  be l lakang  di  atas  yang me l njadi  rumusan  masalah  dalam  pe l ne l litian  ini adalah:
1. Apakah  Re l turn  on  E l quity  (ROE l )  be l rpe l ngaruh Te l rhadap  Re l turn  Saham  Pada  Pe l rusahaan  LQ 45  yang  te l rdaftar  Di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia (BE l I) pe l riode l tahun 2020-2022?
2. Apakah  Curre l nt  Ratio  (CR)  be l rpe l ngaruh Te l rhadap  Re l turn  Saham  Pada  Pe l rusahaan  LQ 45  yang  te l rdaftar  Di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia (BE l I) pe l riode l tahun 2020-2022?
3. Apakah De l bt to  E l quity Ratio (DE l R) be l rpe l ngaruh  Te l rhadap  Re l turn  Saham  Pada Pe l rusahaan  LQ  45  yang  te l rdaftar  Di  Bursa E l fe l k  Indone l sia  (BE l I)  pe l riode l tahun  2020- 2022?
4. Apakah Total Asse l t Turnove l r (TATO) be l rpe l ngaruh  Te l rhadap  Re l turn  Saham  Pada Pe l rusahaan  LQ  45  yang  te l rdaftar  Di  Bursa E l fe l k  Indone l sia  (BE l I)  pe l riode l tahun  2020- 2022?

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
Re l turn saham adalah ke l untungan atau ke l rugian yang  dipe l role l h  ole l h  inve l stor  dari  inve l stasi  dalam
jangka  waktu  te l rte l ntu.  Re l turn  saham  dihitung de l ngan    me l mbandingkan  harga  saham  pada  saat pe l mbe l lian  de l ngan  haga  saham  pada  saat  pe l njualan, ditambah  de l ngan  pe l ndapatan  dari  divide l n  yang dite l rima  se l lama  pe l riode l te l rse l but.  Me l nurut  William Sharpe l (1964),  Re l turn  saham  adalah  hasil  yang dipe l role l h  dari  inve l stasi  saham  dalam  suatu  pe l riode l te l rte l ntu,  dan  umumnya  diukur  se l bagai  rata-rata Re l turn  saham  pe l r  tahun.  Re l turn  saham  dapat digunakan se l bagai  indikator kine l rja pe l rusahaan dan digunakan  se l bagai  alat  untuk  me l ngukur  se l be l rapa baik  pe l rusahaan  dalam  me l mbe l rikan  imbal  hasil ke l pada para inve l stor. Se l makin tinggi Re l turn saham, se l makin baik kine l rja pe l rusahaan dan se l makin tinggi nilai inve l stasi bagi para pe l me l gang saham. Adapun rumus yang digunakan untuk me l nghitung Re l turn Saham pada pe l ne l litian ini, yaitu:
Ke l te l rangan:
R = Re l turn Saham Pt = Harga pe l nutupan saham pada tahun ke l -t Pt-1 = Harga pe l nutupan saham pada tahun se l be l lumnya Dt = De l vide l n yie l ld
Rasio ke l uangan adalah angka atau pe l rbandingan  mate l matis antara be l be l rapa pos te l rkait dalam laporan ke l uangan pe l rusahaan. Me l nurut Horne l dan  Wachowicz  (2019),  rasio  ke l uangan  adalah angka  atau  pe l rbandingan  mate l matis  antara  dua  atau le l bih ite l m dalam laporan ke l uangan pe l rusahaan, yang digunakan untuk me l ngukur ke l se l hatan ke l uangan dan kine l rja ope l rasional pe l rusahaan.  Ada  e l mpat kate l gori untuk  me l ngukur  be l rbagai  aspe l k  hubungan  antara rasio ke l uangan dan Re l turn saham, yaitu:
a. Rasio  Likuiditas:  rasio  ini  digunakan  untuk me l ngukur  ke l mampuan  pe l rusahaan  untuk me l me l nuhi ke l wajiban ke l uangan jangka pe l nde l k.
b. Rasio  Solvabilitas:  rasio  untuk  me l ngukur ke l mampuan  pe l rusahaan  untuk  me l me l nuhi ke l wajiban ke l uangan jangka panjang.
c. Rasio  Profitabilitas:  rasio  yang  digunakan untuk me l ngukur ke l mampuan pe l rusahaan untuk me l nghasilkan laba dari pe l njualan atau ope l rasi.
d. Rasio  Aktivitas:  rasio  yang  digunakan  untuk me l ngukur e l fisie l nsi pe l nggunaan ase l t pe l rusahaan dalam me l nghasilkan pe l ndapatan.
Ke l te l rangan:
H1  =  Pe l ngaruh  Curre l nt  Ratio  te l rhadap  Re l turn Saham H2 = Pe l ngaruh DE l R te l rhadap Re l turn Saham H3 = Pe l ngaruh ROE l te l rhadap Re l turn Saham H4 = Pe l ngaruh TATO te l rhadap Re l turn Saham

## 3. METODOLOGI
Je l nis  pe l ne l litian  ini  adalah  pe l ne l litian  asosiatif. Pe l ne l litian  assosiatif  me l rupakan  pe l ne l litian  yang be l rtujuan  untuk  me l nge l tahui  hubungan  antara  dua variabe l l  atau  le l bih  (Sugiyono,  2018).  Pe l ne l litian  ini dilaksanakan pada pe l rusahaan yang be l rada di inde l ks saham  LQ 45 dan te l rdaftar di Bursa  E l fe l k Indone l sia me l lalui  situs  re l smi www.idx.co.id .    Populasi  dalam pe l ne l litian  ini adalah  se l mua pe l rusahaan  LQ 45  yang liste l d  di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia  tahun  2020-2022 se l banyak  63  pe l rusahaan.  Te l knik  pe l ngambilan sampe l l dilakukan me l lalui te l knik purposive l sampling de l ngan  tujuan  untuk  me l ndapatkan  sampe l l  se l suai de l ngan tujuan pe l ne l litian. Te l knik purposive l sampling  adalah  te l knik  pe l ngambilan  sampe l l  yang didasarkan  pada  pe l rtimbangan  atau  krite l ria  te l rte l ntu (Sugiyono, 2018).
Be l rdasarkan  krite l ria  sampe l l  maka  pada  pe l ne l litian ini  me l nggunakan  21  sampe l l  pe l rusahaan.  Me l tode l pe l ngumpulan  data  yang  digunakan  pada  pe l ne l litian ini yaitu sample l surve l y de l ngan cara me l ngumpulkan data  dari  se l jumlah  unit  dalam  jangka  waktu  yang be l rsamaan  (Arikunto,  2010).  Te l knik  pe l ngumpulan data  yang  digunakan  yaitu  te l knik  dokume l ntasi  dan studi  pustaka.  Te l knik  dokume l ntasi  me l rupakan te l knik  me l ncari  dan  me l ngumpulkan  data  be l rupa catatan,  transkrip,  laporan  ke l uangan  dan  lain se l bagainya  (Arikunto,  2010).  Je l nis  Data  dalam pe l ne l litian  ini  data  kuantitatif  yaitu  data  yang informasinya  dalam  be l ntuk  angka.  Sumbe l r  data yang  digunakan  pada  pe l ne l litian  ini  yaitu  data se l kunde l r.  Data  se l kunde l r  adalah  sumbe l r  data  yang
dipe l role l h  dari  me l dia  pe l rantara  be l rupa  bukti  catatan atau  laporan  yang  disusun  se l cara  baik  dan dipublikasikan  maupun  yang  tidak  di  publikasikan (Radjab  &  Andi,  2017).  Pe l ne l litian  ini  be l rtujuan untuk me l nganalisis hubungan antara rasio ke l uangan te l rhadap Re l turn saham pada pe l rusahaan LQ45 yang te l rdaftar di Bursa E l fe l k Indone l sia (BE l I) tahun 2020- 2022. 1. Re l gre l si line l ar be l rganda Uji  ini  digunakan  untuk  me l ngide l ntifikasi variabe l l  inde l pe l nde l nt  yang  paling  signifikan dalam me l mpe l ngaruhi variabe l l de l pe l nde l n. 2. Uji multikolinie l ritas Uji  ini  digunakan  untuk  me l ngide l ntifikasi adanya  ke l te l rgantungan  linie l r  antara  variabe l l inde l pe l nde l n dalam mode l l re l gre l si.
3. Uji autokore l lasi Uji ini digunakan untuk me l me l riksa apakah ada pola  atau  hubungan  yang  te l rjadi  antara obse l rvasi-obse l rvasi dalam de l re l t waktu te l rse l but. 4. Uji Hipote l sis Parsial (Uji t) Hasil  dari  uji  parsial  dapat  me l mbe l rikan informasi pe l nting me l nge l nai ke l kuatan hubungan  antara  variabe l l  inde l pe l nde l n  dan de l pe l nde l n se l cara individu. 5. Uji Hipote l sis Simultan (Uji F) Uji  ini  me l nunjukkan  apakah  se l mua  variabe l l be l bas  (inde l pe l nde l n)  yang  dimasukkan  dalam mode l l  me l mpunyai  pe l ngaruh  se l cara  be l rsama- sama te l rhadap variabe l l te l rikat (de l pe l nde l n).

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi  yang  digunakan  dalam  pe l ne l litian  ini adalah  pe l rusahaan-pe l rusahaan  yang  te l rmasuk  ke l dalam inde l x LQ45 dan sudah te l rdaftar di Bursa E l fe l k Indone l sia  (BE l I)  pe l riode l tahun  2020-2022.  Sampe l l pe l ne l litian diambil de l ngan te l knik purposive l sampling.  Dipe l role l h  se l banyak  21  pe l rusahaan, de l ngan  jangka  waktu  pe l ne l litian  se l lama  tiga  tahun, se l hingga sampe l l data  yang  digunakan  dalam  pe l ne l litian  ini  se l banyak 63 sampe l l data.
Be l rdasarkan  populasi  yang  sudah  digunakan dalam  pe l ne l litian  ini,  yaitu  pe l rusahaan-pe l rusahaan yang  te l rgabung  dalam  inde l x  LQ45  pe l riode l tahun 2020-2022,  maka  jumlah  data  yang  dijadikan  obje l k pe l ne l litian  adalah  se l banyak  63  pe l rusahaan.  Be l rikut ini me l rupakan data yang digunakan dalam pe l ne l litian ini:
Be l rdasarkan data yang diolah pada tabe l l diatas (tabe l l  4.1),  dike l tahui  bahwa  te l rdapat  63  (3x21 pe l rusahaan)  data  re l turn  saham  se l lama  tahun  2020- 2022.
Be l rdasarkan data yang diolah pada tabe l l di atas (tabe l l 4.2), dapat dike l tahui bahwa data yang me l njadi pe l ngamatan  se l jumlah  63  (3x21  pe l rusahaan)  data se l lama  pe l riode l tahun  2020-2022.  Data  diatas me l nggunakan  Curre l nt  Ratio,  yaitu  de l ngan  cara me l mbandingkan  total  asse l t  de l ngan  total  hutang jangka  pe l nde l k  pada  laporan  ke l uangan  tahunan pe l rusahaan.
Be l rdasarkan data yang diolah pada tabe l l di atas (tabe l l 4.3), dapat dike l tahui bahwa te l rdapat 63 (3x21 pe l rusahaan) pe l ngamatan se l lama pe l riode l tahun 2020- 2022.  Pe l ne l litian  ini  me l nggunakan  De l bt  to  E l quity Ratio,  yaitu  de l ngan  cara  me l mbandingkan  total hutang ke l se l luruhan de l ngan total  modal ke l se l luruhan pada laporan ke l uangan tahunan pe l rusahaan.
Be l rdasarkan data yang diolah pada tabe l l di atas (tabe l l 4.4), dapat dike l tahui bahwa te l rdapat 63 (3x21 pe l rusahaan) pe l ngamatan se l lama pe l riode l tahun 2020- 2022. Pe l ne l litian ini me l nggunakan Re l turn on E l quity, yaitu  de l ngan  cara  me l mbandingkan  laba  be l rsih de l ngan  total  modal  pada  laporan  ke l uangan  tahunan pe l rusahaan.
Be l rdasarkan data yang diolah pada tabe l l di atas (tabe l l 4.5), dapat dike l tahui bahwa te l rdapat 63 (3x21 pe l rusahaan) pe l ngamatan se l lama pe l riode l tahun 2020- 2022.  Pe l ne l litian  ini  me l nggunakan  Total  Asse l t Turnove l r,  yaitu  de l ngan  cara  me l mbandingkan pe l njualan  be l rsih  de l ngan  total  ase l t  pada  laporan ke l uangan tahunan pe l rusahaan.
a. Re l turn Saham
Be l rdasarkan  data  pada  tabe l l  4.6,  dapat dike l tahui bahwa nilai minimum re l turn saham adalah se l be l sar  0,23  (dibulatkan)  dan  nilai  maksimumnya se l be l sar  19,28.  Dari  hasil  te l rse l but  me l nunjukkan bahwa  be l saran  re l turn  saham  pe l rusahaan  yang te l rdaftar pada LQ45 yang juga me l njadi sampe l l pada pe l ne l litian  ini  be l rada  di  kisaran  antara  0,23  sampai 19,28  de l ngan  nilai  rata-rata  se l be l sar  3,84  pada standar  de l viasi  3,66.  Nilai  re l turn  saham  te l rbe l sar te l rjadi  pada  pe l rusahaan  Indo  Tambangraya  Me l gah Tbk (ITMG) dan nilai re l turn saham te l re l ndah te l rjadi pada pe l rusahaan E l rajaya Swase l mbada Tbk (E l RAA).
b. Curre l nt Ratio Be l rdasarkan  data  pada  tabe l l  4.6,  dapat dike l tahui  bahwa  nilai  minimum curre l nt ratio adalah se l be l sar  0,2527  dan  nilai  maksimumnya  se l be l sar 5,65475.  Dari  hasil  te l rse l but  me l nunjukkan  bahwa be l saran curre l nt ratio pe l rusahaan yang te l rdaftar pada LQ45  yang  juga  me l njadi  sampe l l pada pe l ne l litian ini be l rada  di  kisaran  antara  0,2527  sampai  5,65475 de l ngan  nilai  rata-rata  se l be l sar  1,93664  pada  standar de l viasi  1,1218.  Nilai  curre l nt  ratio  te l rbe l sar  te l rjadi
pada  pe l rusahaan  Vale l Indone l sia  Tbk  (INCO)  dan nilai  curre l nt  ratio  te l re l ndah  te l rjadi  pada  pe l rusahaan Sarana Me l nara Nusantara Tbk (TOWR).
c. De l bt to E l quity Ratio Be l rdasarkan  data  pada  tabe l l  4.6,  dapat dike l tahui  bahwa  nilai  minimum de l bt to  e l quity ratio adalah  se l be l sar  0,1300  dan  nilai  maksimumnya se l be l sar  4,4575.  Dari  hasil  te l rse l but  me l nunjukkan bahwa  be l saran de l bt to  e l quity ratio pe l rusahaan  yang te l rdaftar pada LQ45 yang juga me l njadi sampe l l pada pe l ne l litian ini be l rada di kisaran antara 0,1300 sampai 4,4575  de l ngan  nilai  rata-rata  se l be l sar  1,03507  pada standar  de l viasi  0,94689.  Nilai  de l bt  to  e l quity  ratio te l re l ndah  te l rjadi  pada  pe l rusahaan  Vale l Indone l sia Tbk  (INCO)  dan  nilai  de l bt  to  e l quity  ratio  te l rbe l sar te l rjadi  pada  pe l rusahaan  Sarana  Me l nara  Nusantara Tbk (TOWR).
d. Re l turn on E l quity
Be l rdasarkan  data  pada  tabe l l  4.6,  dapat dike l tahui  bahwa  nilai  minimum  re l turn  on  e l quity adalah  se l be l sar  0,0194  dan  nilai  maksimumnya se l be l sar  1,4509.  Dari  hasil  te l rse l but  me l nunjukkan bahwa  be l saran  re l turn  on  e l quity  pe l rusahaan  yang te l rdaftar pada LQ45 yang juga me l njadi sampe l l pada pe l ne l litian ini be l rada di kisaran antara 0,0194 sampai 1,4509  de l ngan  nilai  rata-rata  se l be l sar  0,21667  pada standar  de l viasi  0,2830991.  Nilai  re l turn  on  e l quity te l re l ndah  te l rjadi  pada  pe l rusahaan  XL  Axiata  Tbk (E l XCL)  dan  nilai  re l turn  on  e l quity  te l rbe l sar  te l rjadi pada pe l rusahaan Unile l ve l r Indone l isa Tbk (UNVR).
e. Total Asse l t Turnove l r Be l rdasarkan  data  pada  tabe l l  4.6,  dapat dike l tahui  bahwa  nilai  minimum  total  asse l t  turnove l r adalah  se l be l sar  0,1312  dan  nilai  maksimumnya se l be l sar  3,8222.  Dari  hasil  te l rse l but  me l nunjukkan bahwa  be l saran total asse l t turnove l r pe l rusahaan  yang te l rdaftar pada LQ45 yang juga me l njadi sampe l l pada pe l ne l litian ini be l rada di kisaran antara 0,1312 sampai 3,8222  de l ngan  nilai  rata-rata  se l be l sar  0,96509  pada standar  de l viasi  0,74361.  Nilai  total  asse l t  turnove l r te l re l ndah  te l rjadi  pada  pe l rusahaan  Sarana  Me l nara Nusantara  Tbk  (TOWR)  dan  nilai  total  asse l t turnove l r  te l rbe l sar  te l rjadi  pada  pe l rusahaan  E l rajaya Swase l mbada Tbk (E l RAA).
Be l rdasarkan  data  hasil  uji  multikolinie l ritas diatas,  dapat  dike l tahui  bahwa  pada  variabe l l  be l bas
nilai  Tole l rance l ≥  0,10  dan  nilai  VIF  ≤  10.  De l ngan hasil  de l mikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  se l luruh variabe l l  be l bas  pada  pe l ne l litian  ini  tidak  te l rjadi multikolinie l ritas. Be l rdasarkan  hasil  uji  autokore l lasi  pada  tabe l l diatas (tabe l l 4.8) dapat dike l tahui bahwa nilai Durbin Watson  adalah  1,937.  Dari  tabe l l  te l rse l but  dapat dipe l role l h  nilai  batas  bawah  (dL  tabe l l)  se l be l sar 1,4607  (4  –  dL  =  2,5393)  dan  nilai  batas  atas  (du) se l be l sar  1,7296  (4  –  du  =  2,2704)  de l ngan  nilai signifikan  se l be l sar 0,05. Pada hasil uji  ini  be l rarti  du <  d  <  4  –  du  (1,7296  <  1,937  <  2,2704)  se l hingga dapat  disimpulkan  bahwa  pada  pe l ne l litian  ini  tidak te l rdapat autokore l lasi. Be l rdasarkan  data  diatas,  dapat  dike l tahui pe l rsamaan garis re l gre l si, yaitu se l bagai be l rikut:
Y = 6,339 – 0,752 CR – 2,195 DE l R + 6,002 ROE l – 0,070 TATO + e l
Dari pe l rsamaan re l gre l si linie l r be l rganda te l rse l but dapat dije l laskan yaitu:
a. Nilai  konstanta  6,339  me l nje l laskan  bahwa  jika se l mua  variabe l l  inde l pe l nde l n  te l tap  atau  nol, maka tingkat re l turn saham akan me l njadi 6,339 satuan.
b. Koe l fisie l n  X1  (Curre l nt  Ratio)  me l miliki  nilai  - 0,752  yang  me l nunjukkan  bahwa  jika  Curre l nt Ratio  me l ningkat se l be l sar 1 satuan, maka re l turn saham  pe l rusahaan  akan  me l nurun  se l be l sar  - 0,752 satuan de l ngan asumsi variabe l l inde l pe l nde l n lainnya te l tap. c. Koe l fisie l n  X2  (De l bt  to  E l quity  Ratio)  me l miliki nilai  – 2,195 yang  be l rarti  jika DE l R  me l ningkat se l be l sar 1 satuan, maka re l turn saham pe l rusahaan  akan  turun  se l be l sar  -2,195  satuan de l ngan  asumsi  variabe l l  inde l pe l nde l n  lainnya te l tap. d. Koe l fisie l n X3 (Re l turn on  Asse l t) me l miliki  nilai 6,002  yang  me l nunjukkan  bahwa  pe l ningkatan satu  unit  pada  ROA  maka  re l turn  saham pe l rusahaan  akan  me l ningkat  se l be l sar  6,002
de l ngan  asumsi  variabe l l  inde l pe l nde l n  lainnya te l tap. e. Koe l fisie l n X4 (Total Asse l ts Turnove l r) me l miliki nilai  –  0,070  yang  be l rarti  jika  Total  Asse l ts Turnove l r  me l ningkat  se l be l sar  1  satuan,maka re l turn  saham  pe l rusahaan  akan  turun  se l banyak –  0,070  unit  de l ngan asumsi variabe l l inde l pe l nde l n lainnya te l tap. Krite l ria  untuk  me l nguji  hipote l sis  pada  uji parsial, yaitu:
H0: jika p-value l > 0,05, maka Ha ditolak,
Ha: jika p-value l < 0,05, maka Ha dite l rima.
Hasil  uji  t  variabe l l  inde l pe l nde l nt  te l rhadap variabe l l de l pe l nde l n se l suai de l ngan tabe l l 4.9, yaitu: a. Hipote l sis pe l rtama (H1): Curre l nt Ratio be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn  saham  pada pe l rusahaan yang te l rdaftar di LQ45 di BE l I pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Be l rdasarkan  tabe l l 4.9,  dite l mukan  bahwa  koe l fisie l n  re l gre l si  pada CR  me l miliki  nilai  se l be l sar  –  0,752.  Variabe l l Curre l nt  Ratio  me l nunjukkan  t  hitung  se l be l sar  – 1,393 de l ngan signifikansi yang le l bih be l sar dari 0,05,  yaitu  0,169  me l nandakan  bahwa  CR me l miliki  pe l ngaruh  ne l gative l dan  signifikan se l cara  ne l gative l te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H1 ditolak. b. Hipote l sis  ke l dua  (H2):  De l bt  to  E l quity  Ratio be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn  saham  pada pe l rusahaan yang te l rdaftar di LQ45 di BE l I pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Be l rdasarkan  tabe l l 4.9,  dite l mukan  bahwa  koe l fisie l n  re l gre l si  pada DE l R  me l miliki  nilai  se l be l sar  –  2,195.  Variabe l l DE l R  me l nunjukkan  t  hitung  se l be l sar  –  2,952 de l ngan  signifikansi  0,005  me l nandakan  bahwa DE l R  me l miliki  pe l ngaruh  ne l gative l dan  se l cara signifikan  te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H2 dite l rima. c. Hipote l sis  ke l tiga  (H3):  Re l turn  on  E l quity be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn  saham  pada pe l rusahaan yang te l rdaftar di LQ45 di BE l I pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Be l rdasarkan  tabe l l 4.9,  dite l mukan  bahwa  koe l fisie l n  re l gre l si  pada ROE l me l miliki  nilai  se l be l sar  6,002.  Variabe l l ROE l me l nunjukkan  t  hitung  se l be l sar  2,940 de l ngan  signifikansi  0,005  me l nandakan  bahwa ROE l me l miliki  pe l ngaruh  positif  dan  signifikan se l cara  positif  te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H3 dite l rima.
d. Hipote l sis ke l e l mpat (H4):  Total  Asse l t Turnove l r be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn  saham  pada pe l rusahaan yang te l rdaftar di LQ45 di BE l I pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Be l rdasarkan  tabe l l 4.9,  dite l mukan  bahwa  koe l fisie l n  re l gre l si  pada TATO me l miliki nilai se l be l sar – 0,070. Variabe l l TATO  me l nunjukkan  t  hitung  se l be l sar  –  0,107 de l ngan  signifikansi  yang  le l bih  be l sar  dari  0,05 me l nandakan  bahwa  TATO  me l miliki  pe l ngaruh ne l gative l dan  tidak  signifikan  te l rhadap  re l turn saham. Hal ini me l nandakan bahwa H4 ditolak.
Be l rdasarkan  tabe l l  diatas  (tabe l l  4.10)  dapat dike l tahui bahwa variabe l l-variabe l l inde l pe l nde l n (CR, DE l R,  ROE l ,  dan  TATO)  pada  pe l ne l litian  ini be l rpe l ngaruh se l cara simultan  (Be l rsama-sama) te l rhadap  re l turn  saham.  Dari  tabe l l  te l rse l but,  dapat dilihat  bahwa  nilai  F  hitung  se l be l sar  3,296  dan signifikansi se l be l sar 0,017. Dari tabe l l te l rse l but, dapat dike l tahui  bahwa  nilai  signifikansi  le l bih  ke l cil  dari nilai  5%  (0,05),  hal  ini  me l nandakan  ke l e l mpat variabe l l  te l rse l but  be l rpe l ngaruh  signifikan  dan hipote l sis dite l rima.

## 5. PENUTUP
5.1    Kesimpulan
Pe l ne l litian ini me l ncoba untuk me l njawab tujuan pe l ne l litian  yaitu  me l nge l tahui  dan  me l nganalisis kine l rja  ke l uangan  te l rhadap  re l turn  saham  pada pe l rusahaan  yang  te l rdaftar  di  LQ45  di  Bursa  E l fe l k Indone l sia  (BE l I)  pe l riode l tahun  2020-2022.  Adapun hasil yang dipe l role l h adalah se l bagai be l rikut: 1. Hasil  pe l ne l litian  ini  me l nunjukan  bahwa Curre l nt  Ratio  be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn saham  pada  pe l rusahaan  yang  te l rdaftar  di LQ45  di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia  (BE l I)  pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Pe l ne l litian  ini me l mbuktikan  bahwa  Curre l nt  Ratio  me l miliki pe l ngaruh  ne l gative l dan  signifikan  se l cara ne l gative l te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H1 ditolak.
2. Hasil  pe l ne l litian  ini  me l nunjukan  bahwa  De l bt to  E l quity  Ratio  be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn saham  pada  pe l rusahaan  yang  te l rdaftar  di LQ45  di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia  (BE l I)  pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Pe l ne l litian  ini me l mbuktikan  bahwa  De l bt  to  E l quity  Ratio me l miliki  pe l ngaruh  ne l gative l dan  se l cara signifikan  te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H2 dite l rima.
3. Hasil  pe l ne l litian  ini  me l nunjukan  bahwa Re l turn  on  E l quity  be l rpe l ngaruh  te l rhadap
re l turn  saham  pada  pe l rusahaan  yang  te l rdaftar di LQ45 di Bursa E l fe l k Indone l sia (BE l I) pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Pe l ne l litian  ini me l mbuktikan  bahwa  Re l turn  on  E l quity me l miliki  pe l ngaruh  positif  dan  signifikan se l cara  positif  te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H3 dite l rima.
4. Hasil pe l ne l litian  ini  me l nunjukan  bahwa Total Asse l t  Turnove l r  be l rpe l ngaruh  te l rhadap  re l turn saham  pada  pe l rusahaan  yang  te l rdaftar  di LQ45  di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia  (BE l I)  pada pe l riode l tahun  2020-2022.  Pe l ne l litian  ini me l mbuktikan  bahwa  Total  Asse l t  Turnove l r me l miliki  pe l ngaruh  ne l gative l dan  tidak signifikan  te l rhadap  re l turn  saham.  Hal  ini me l nandakan bahwa H4 ditolak.
5.2    Saran
Be l rdasarkan  ke l te l rbatasan-ke l te l rbatasan  yang ada maka pe l ne l liti me l mbe l rikan saran se l hingga dapat be l rmanfaat bagi pe l ne l liti lain yang akan me l lanjutkan pe l ne l litian  de l ngan  bidang  yang  se l rupa.  Saran  yang dapat  pe l ne l liti  be l rikan  diantaranya  adalah  se l bagai be l rikut:
1. Pe l ne l litian se l lanjutnya disarankan untuk me l nambah pe l riode l pe l ne l litian agar sampe l l yang dipe l role l h le l bih variatif.
2. Pe l ne l litian  se l lanjutnya  diharapkan  me l mpe l rluas populasi tidak hanya pe l rusahaan yang te l rdaftar di  LQ45.  Se l pe l rti  pe l rusahaan  manufaktur, pe l rusahaan pe l rtambangan, dan se l bagainya. 3. Pe l ne l litian  se l lanjutnya  disarankan  me l nambah variabe l l  inde l pe l nde l n  lain  yang  dipe l rkirakan me l mpe l ngaruhi re l turn saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Affinanda, A., & Yuye l tta, E l . N. A. (2015). Analisis Pe l ngaruh  Rasio  Ke l uangan  Te l rhadap  Re l turn Saham  Pe l rusahaan  Dalam  Inde l ks  LQ  45 Tahun  2010-2013  (Doctoral  disse l rtation, Fakultas E l konomika dan Bisnis).
Andriani,  F.,  &  Wineldar,  M.  (2020).  Pelngaruh Rasio  Keluangan  Telrhadap  Relturn  Saham Pada  Pelrusahaan  Idx  30  Yang  Telrdaftar  Di Bursa  Elfelk  Indonelsia  Tahun  2018.  Jurnal Analisa Akuntansi Dan Pelrpajakan, 4(1), 11- 20.
Amilin.  (2015).  Analisis  Informasi  Ke l uangan. Ce l takan Pe l rtama. E l disi Pe l rtama. Tangge l rang Se l latan.
Brigham,  E l uge l ne l F.,  dan  Joe l l  F.  Houston,  2018, Dasar-Dasar  Manaje l me l n  Ke l uangan  Buku  1, Te l rje l mahan ole l h Novie l tha Indra Sallama dan
Fe l briany Kusumastuti, E l disi 14, Jakarta:Sale l mba E l mpat.
Gayatri,  N.  L.  P.  S.,  &  Sunarsih,  N.  M.  (2020). Pe l ngaruh  Kine l rja  Ke l uangan  Pe l rusahaan te l rhadap  Re l turn  Saham  pada  Pe l rusahaan Manufaktur  yang  te l rdaftar  di  Bursa  E l fe l k Indone l sia  Tahun  2016-2018.  Paulus  Journal of Accounting (PJA), 2(1), 40-55.
Harahap, U. H., Syaifullah, S., & Lubis, J. E l . (2022). Pe l ngaruh  profitabilitas,  solvabilitas,  dan aktivitas te l rhadap re l turn saham pada pe l rusahaan  LQ45  yang  te l rdaftar  di  Bursa E l fe l k Indone l sia tahun 2017-2019.
BONANZA:  Jurnal  Ilmiah  E l konomi,  Bisnis dan Ke l uangan, 2(1), 43-48.
Qorinawati,  V.,  &  Adiwibowo,  A.  S.  (2019). Pe l ngaruh  Kine l rja  Ke l uangan Te l rhadap Harga Saham  (Studi  E l mpiris  Pada  E l mite l n  Yang Konsiste l n Masuk Dalam Inde l ks LQ45 Tahun 2015-2017). Dipone l goro Journal of Accounting, 8(1). Nuryadi, dkk. (2017). Dasar-Dasar Statistik Pe l ne l litian.  Ce l takan  Pe l rtama.  Yogyakarta: Sibuku Me l dia.
Ratnasari,  S.,  Tahwin,  M.,  &  Sari,  D.  A.  (2018). Pe l ngaruh  Ke l putusan  Inve l stasi,  Ke l putusan Pe l ndanaan,
Ke l bijakan Divide l n dan Profitabilitas  Te l rhadap  Nilai  Pe l rusahaan Manufaktur Se l ktor Industri Barang Konsumsi yang  Te l rdaftar  Di  Bursa  E l fe l k  Indone l sia. BBM (Bule l tin Bisnis & Manaje l me l n), 3(1).
Yakhub,  A. M., &  Kristanti, I. N. (2022). Pe l ngaruh Kine l rja  Laporan  Ke l uangan  Te l rhadap  Re l turn Saham  pada  Pe l rusahaan  yang  Te l rgabung dalam Inde l ks LQ45 Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmiah  Mahasiswa  Manaje l me l n,  Bisnis  Dan Akuntansi (JIMMBA), 4(4), 567-584.
https://www.idx.co.id/id/data- pasar/datasaham/inde l ks-saham/. 9 Me l i 2023