Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675

## Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur
Aprilia Endah Setyo Widodo 1* , Suhendro 2 , Purnama Siddi 3 1,2,3 Universitas Islam Batik Surakarta apriliaendah96@gmail.com 1 , dro_s@gmail.com 2 , purnamasiddi.1104@gmail.com 3 *Penulis Korespondensi Diajukan
: 17 Januari 2022
Disetujui : 20 Februari 2022 Dipublikasi  : 1 April 2022

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze whether there is an effect of financial ratios on stock prices  in  manufacturing  companies.  The  sample  for  this  survey  consists  of  30  manufacturing companies  with  a  population  of  120  companies.  Sampling  with  a  targeted  sampling  process.  The target  of  this  survey  is  Manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) between 2017-2020. The data analysis method used is multiple linear regression analysis which is then processed using SPSS 21 software. The survey results show that the proportion of the Debt to Asset Ratio (DAR) variable has an effect on stock prices with a significance value of 0.000 <0.05. The variable Debt to Equity Ratio (DER) has an effect on stock prices with a significance value of 0.004 <0.05. On the other hand, the Return On Equity (ROE) variable has no effect on stock prices with a significance value of 0.559 > 0.05. The Earning Per Share (EPS) variable has no effect on stock prices with a significance value of 0.651 > 0.05. So for  the conclusion of this study resulted that  the  variables  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR)  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  affect  stock  prices. Meanwhile, the Return On Equity (ROE) and Earning Per Share (EPS) variables have no effect on stock prices.
Keywords : DAR, DER, ROE, EPS, Stock Price.

## PENDAHULUAN
Tolak  ukur sebuah kesejahteraan  pemegang saham ialah harga saham. Efektifitas dari  sebuah perusahaan  atau  organisasi  dibuktikan  oleh  berapa  besar  harga  dari  saham  yang  dimiliki.  Dalam sebuah perusahaan atau organisasi harga dari sebuah saham merupakan hal yang penting karena bagi di  mata  para  investor  hal  tersebut  menjadi  suatu  mutu  sebuah  perusahaan  atau  organisasi.  Saham adalah sumber pendanaan untuk aktivitas yang bertujuan untuk memaksimumkan kekayaan Investor. Apabila  tingginya  harga  saham,  akan  makin  tinggi  penilaian  dari  suatu  perusahaan  itu  dan  juga sebaliknya. Apabila rendah dalam  memiliki saham maka dapat disimpulkan kinerja dari  perusahaan kurang  maksimal,  apabila  harga  dari  saham  berada  di  angka  yang  tinggi  maka  kemampuan  para investor pun akan berkurang dalam membeli sebuah saham itu (Rahayu, 2018).
Menurut  Manoppo  et  al.  (2017),  suatu  surat  yang  berharga  miliki  sebuah  perusahaan  yang memiliki bentuk emiten atau perseroan terbatas disebut dengan saham. Di dalam saham menjelaskan bahwa  sebagian  perusahaan  dikatakan  miliki  para  pemiliki  saham.  Nilai  dari  sebuah  saham  dapat ditentukan dengan seberapa kuat penawaran suatu jual beli dari saham dalam mekanisme dari pasar yang tertentu dan bagaimana harga jual dari investor satu dan investor yang lain disebut dengan harga saham. Sesuatu yang berguna untuk membantu dalam mengantisipasi sebuah kondisi di masa depan, serta  sebuah  langkah  awal  untuk  suatu  perencanaan  proses  apa  saja  yang  akan  digunakan  guna meningkatkan kinerja dari perusahaan di masa depan yaitu analisis laporan keuangan.
Menurut  penelitian  sebelumnya  oleh  Jaqualine  (2016),  menyatakan  jika  DAR  memberikan pengaruh  negatif  terhadap  harga  saham.  Sebaliknya,  Jordan  et  al.  (2021)  menunjukkan  jika  DAR dengan  cara  simultan  memberi  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Berbeda  dengan  kedua temuan tersebut, Tipa (2020) menemukan jika DAR dengan parsial tidak memberi pengaruh terhadap
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
harga saham.
Selanjutnya  penelitian  Yuliawati  (2015)  membuktikan  jika  DER  memberi  pengaruh  negatif terhadap harga saham. Sebaliknya Erawati (2014) membuktikan jika DER memberi pengaruh positif dan  juga  signifikan  terhadap  harga  saham.  Berbeda  dengan  kedua  temuan  itu,  Darmawan  (2018) menemukan jika DER tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.
Kemudian penelitian Abundanti (2018) membuktikan jika ROE memberi pengaruh negatif dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Sebaliknya  Oktaviani  (2016)  menemukan  jika  ROE  memberi pengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Berbeda  oleh  kedua  temuan  itu,  Darmawan  (2018) membuktikan jika ROE tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.
Selain  itu  penelitian  Rizal  (2019)  dan  Wijayanti  (2017)  menemukan  jika  EPS  memberi pengaruh  positif  dan  juga  signifikan  terhadap  harga  dari  saham.  Sebaliknya  temuan  dari  Hartati (2016) menunjukkan bahwa EPS tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.

## STUDI LITERATUR

## Penelitian Terdahulu
Debt to Asset Ratio (DAR) dan Harga Saham
Penelitian  Jaqualine  (2016)  pada  16  perusahaan  atau  organisasi  ritel  yang  ada  di  BEI  atau Bursa  Efek  Indonesia  2010-2013  menemukan  jika  DAR  memberi  pengaruh  negatif  terhadap  harga dari saham.
DAR merupakan ukuran yang digunakan identifikasi berapa banyak asset dari perusahaan yang berasal  dari  hutang.  Temuan  Jordan  et  al. (2021)  dan  Hendri  (2015)  yaitu  DAR  memberi  pengaruh terhadap harga dari saham. Didasarkan dari penjelasan di atas, hipotesi yang dirumuskan yaitu :
H1 : Pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap Harga Saham
Debt to Equity Ratio (DER) dan  Harga Saham
Yuliawati (2015) melakukan penelitian pada 16 perusahaan atau organisasi manufaktur yang ada di bidang minuman dan makanan kemasan yang tercatat di BEI 2007-2013 menemukan jika DER memberi pengaruh negatif terhadap harga saham.
Untuk  membandingkan  suatu  jumlah  hutag  dan  sebah  ekuitas  yaitu  menggunakan  DER. Guna  dari  sebuah  ekuitas  dan  juga  jumlah  hutang  yakni  membantu  kebutuhan  operasional  sebuah perusahaan.  Dwipratama  (2019)  dan  Erawati  (2014)  menemukan  jika  DER  memberi  pengaruh terhadap harga saham. Dilihat melalui penjelasan di atas, hipotesis kedua yang ditegakkan yaitu : H2 : Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham.
Return On Equity (ROE) dan Harga Saham
Penelitian Darmawan (2018) pada 53 perusahaan atau organisasi manufaktur yang tercatat di Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  2012-2016 menemukan  jika  harga  saham  tidak  terpengaruh oleh ROE.
Suatu  perbandingan  antar  laba  atau  keuntungan  setelah  pajak  dengan  modal  saham  yang dipakai mengukur sebuah tingkat dari pembalikan atas investasi bagi para individu yang memegang saham  atau  yang  memiliki  saham  disebut  sebagai  ROE.  Guna  dari  ROE  yaitu  untuk  mengevaluasi bagaimana  kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan  dana  dari  para  investor.  Egam  (2017)  dan Sutapa  (2018)  menemukan  jika  ROE  tidak  memberi  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Setelah penjelasan di atas hipotesis ketiga yang ditegakkan yaitu :
H3 : Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham.
Earning Per Share (EPS) dan Harga Saham
Penelitian  Hartati  (2016)  pada  20  perusahaan  tambang  tercatat  di  BEI  2011-2013 menunjukkan jika EPS tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.
Variabel EPS menggambarkan terkait kemampuan dari perusahaan dalam mendapatkan suatu keuntungan  yang  bersih  dalam  tiap  lembar  sebuah  saham.  Serta  seberapa  banyak  laba  atau keuntungan  yang  bersih  dari  perusahaan  yang  sudah  siap  membagi  kepada  para  pemilik  saham. Roring (2017) dan Dewi (2019) juga menemukan jika  EPS tidak memberi pengaruh terhadap harga saham. Hipotesi keempat yang ditegakkan yaitu :
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
H4 : Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham.

## Variabel Penelitian
Variabel o Independen
Peneliti  menjadikan  harga  saham  sebagai  variabel  independen.  Harga  saham  dipengaruhi jumlah  aliran  kas  yang  dikehendaki  oleh  perusahaan  di  masa  mendatang  (Brigham  dan  Ehrhardt, 2017).  Harga  saham  penutupan  ( closing price)  difungsikan  untuk  acuan  penelitian  (Wulandari  dan Badjra, 2019).

## Variabel Dependen
Debt to Asset Ratio (DAR) (X1)
Rasio  yang  digunakan  untuk  menghitung  suatu  perbandingan  dari  dana  atau  uang  yang dimiliki  oleh  pemiliknya  dengan  dana  atau  uang  yang  mereka  pinjam  melalui  kreditur  perusahaan yaitu rasio DAR. Rumus menghitung DAR yaitu :

## Debt to Equity Ratio (DER) (X2)
Untuk menutupi sebuah hutang perusahaan pada pihak luar, bisa digambarkan melalui DER. Rumus menghitung DER yaitu :
Return On Equity (ROE) 0 (X3)
Suatu  perbandingan  antar  laba  atau  keuntungan  seusai  pajak  dan  modal  saham  yang  dipakai untuk  menghitung  sebuah  tingkat  dari  kembalian  atas  investasi  untuk  para  investor  atau  yang memiliki saham disebut sebagai ROE. Rumus menghitung ROE yaitu :
ROE = x 100%

## Earning Per Share (EPS) (X4)
EPS menggambarkan terkait kemampuan dari perusahaan dalam mendapatkan suatu keuntungan yang bersih dalam tiap lembar sebuah saham. Rumus menghitung EPS yaitu :

## Kerangka Konseptual Penelitian
Gambar 1. Kerangka Konseptual Penelitian DAR (X1) DER (X2) ROE (X3)
EPS (X4)
Harga saham (Y)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675

## METODE
Jenis  pendekatan  yang  dapat  dipakai  yaitu  pendekatan  kuantitatif  titik,  kemudian  penelitian ini  pun  memakai  jenis  penelitian  non  eksperimen  yaitu  regresi  linear  berganda.  Adapun  sumber perolehan  data  yaitu  data  sekunder  yakni  data  didapatkan  melalui  laporan  keuangan  tahunan  BEI 2017-2020. Adapun sampel yang dipakai ialah 30 perusahaan atau organisasi manufaktur yang telah tercatat di BEI dengan menggunakan teknik purposive sampling . Kriteria pengambilan sampel yaitu :
Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel No. Kriteria Jumlah 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 2017-2020 40 2. Perusahaan manufaktur yang tidak  melakukan IPO Maksimal 2017 -10 3. Perusahaan manufaktur yang tidak mempublikasikan Annual Report tahun 2017-2019 -10 Total sampel penelitian 30 Populasi penelitian (4 tahun) 120 Data yang di Outlier -86 Jumlah data yang diolah 34 HASIL Analisis 0 Statistik 0 Deskriptif
Tabel 2. Uji Statistik 0 Deskriptif N . Minimum . Maximum . Mean . Std. Deviation Harga Saham 34 63,00 1690,00 701,88 507,54 Debt to Asset Ratio 34 0,16 1,11 0,48 2,29 Debt to Equity Ratio 34 -10,37 5,29 0,88 0,36 Return on Equity 34 -0,27 1,85 0,18 60,62 Earning Per Share 34 -131,70 199,28 36,65 507,54
Dari hasil yang dapat diperoleh Harga Saham nilai rata – rata (mean) berada di angka 701,88, nilai tertinggi di angka 1690,00, nilai terendah di angka 63,00 dan nilai dari standar deviasi sebesar adalah  507,54.  Nilai  rata  –  rata  (mean)  Variabel  DAR  memiliki  nilai  mean  di  angka  0,48,  nilai tertinggi  di  angka  1,11,  nilai  terendah  di  angka  0,16  serta  nilai  standar  deviasi  adalah  2,29.  DER memiliki nilai mean di angka 0,88, nilai tertinggi di angka 5,29, nilai terendah di angka  -10,37 serta nilai  standar  deviasi  adalah  0,36.  ROE  memiliki  nilai  mean  di  angka  0,18,  nilai  tertinggi  di  angka 1,85, nilai terendah di angka -0,27 serta nilai standar deviasi adalah 60,62. EPS memiliki nilai mean di  angka  36,65,  nilai  tertinggi  di  angka  199,28,  nilai  terendah  di  angka  -131,70  serta  nilai  standar deviasi adalah 507,54.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel 3. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Variabel Asymp. Sig. (2-tailed) Standar Keterangan Unstandardized Residual 0,910 >0,05 Data terdistribusi normal
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
Berdasarkan hasil uji One Sample Kolmogrov-Smirnov diperoleh nilai Sig. pada penelitian ini ialah  0,910  >  0,05.  Dengan  demikian  dapat  ditarik  kesimpulan  yaitu  studi  yang  dilakukan  ini terdistribusi normal.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig. Syarat Keterangan Debt to Asset Ratio 0,055 >0.05 Tidak 0 Terjadi 0 Heteroskedastisitas Debt to Equity Ratio 0,633 >0.05 Tidak 0 Terjadi 0 Heteroskedastisitas Return on Equity 0,838 >0.05 Tidak 0 Terjadi 0 Heteroskedastisitas Earning Per Share 0,707 >0.05 Tidak 0 Terjadi 0 Heteroskedastisitas
Berdasarkan 0 perolehan 0 hasil 0 dari  uji  heteroskedastisitas,  didapatkan  nilai  sig.  dari  variabel DAR  yaitu  sebesar  0,055>0.05,  kemudian  variabel  DER  memperoleh  hasil  sebesar  0,633>0.05, selain  veriabel  tersebut,  terdapat  variabel  ROE  yang  memperoleh  hasil  di  angka  0,838>0.05  dan yang terakhir ialah variabel EPS yang memperoleh hasil di angka 0,707>0.05. Maka hasil perolehan data di atas didapat ditarik sebuah disimpulkan bahwa dalam pengujian yang telah dilakukan tidak akan terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 7. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance Std VIF Std Kesimpulan Debt to Asset Ratio 0,554 >0,1 1,806 <10  Tidak terjadi Multikolinearitas Debt to Equity Ratio 0,921 >0,1 1,086 <10  Tidak terjadi Multikolinearitas Return on Equity 0,956 >0,1 1,046 <10  Tidak terjadi Multikolinearitas Earning Per Share 0,547 >0,1 1,830 <10  Tidak terjadi Multikolinearitas
Dari  perolehan  uji  multikolinearitas,  diketahui  bahwa  nilai tolerance dalam  DAR  ialah  di angka 0,554 dengan nilai VIF di angka 1,806, kemudian nilai tolerance dalam variabel DER ialah di angka  0,921  dengan  nilai  VIF  di  angka  1,086,  selanjutnya  nilai tolerance dalam  variabel  ROE didapatkan hasil di angka 0,956 dengan nilai VIF mencapai 1,046 dan terakhir nilai tolerance dalam variabel  EPS  didapatkakn  hasil  di  angka  0,547  dengan  nilai  VIF  di  angka  1,830.  Melalui  uraian tersebut dapat disimpulkan apabila di tiap variabel punya nilai toleransi sebesar >0,1 serta nilai VIF sebesar  <10,  yang  memiliki  arti  apabila  data  yang  dianalisis  pada  studi  ini  tidak  adanya  sebuah multikolinearitas ataupun memenuhi asumsi klasih Multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dipakai  menguji  korelasi  antar  kesalahan  dari  penganggu  do  periode  t  dengan kesalahan  dari  penganggu  di  periode  sebelumnya  atau  t-1.  Uji  autokolersi  pada  penelitian  ini menggunakan uji Run Test. Kriteria pengujian menyatakan apabila tingkat kepercayaan  probabiltas sifnifikansinya  >  5%  atau  0,05%  maka  model  dari  regresi  tersebut  tidak  adanya  autokolerasi. Hasilnya yaitu :
Tabel 8 Hasil Uji Autokolerasi  Runs Test Unstandardized Residual Test Valuea -840,78618 Cases < Test Value 17 Cases >= Test Value 17
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
Total Cases 34 Number of Runs 15 Z -0,871
Asymp. Sig. (2-tailed)                                           0,384 a. Median
Berdasarkan  tabel  diatas,  dapat  diketahui  nilai Sig. di  angka  0,384,  berarti  nilai  signifikan >0,05 kesimpulan pengujian studi ini tidak ada gejala autokolerasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda Uji Regresi Berganda
Tabel 7. Hasil Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 1,690 168,093 10,060 ,000 X 1 -1,962 272,954 -,852 -7,191 ,000 X 2 -6,422 20,387 -,289 -3,150 ,004 X 3 -7,569 127,919 -,053 -,592 ,559 X 4 ,457 ,999 ,055 ,457 ,651 Adjusted R Square 0,743 Sig. F 0,000
Harga Saham = 1,690 – 1,962 (DAR) –6,422 (DER) – 7,569 (ROE) + 0,457 (EPS) + ε.
Berdasarkan  perolehan  data  pada  tabel  diatas  didapatkan - nilai - konstanta  yaitu - sebesar - 1,690 yang  menunjukkan - bahwa - nilai - Variabel - terikat  yakni  harga  saham  adalah  sebesar  1,  690.  Apabila variabel  DAR,  DER,  ROE,  serta  EPS  dalam  model  sama  dengan  nol  atau  konstan.  Maka  dari itu,Variabel  mendapatkan  nilai  koefisien  negatif  sebesar  1,962,  yang  dapat  diartikan  apabila  setiap kenaikan 1% DAR  menurunkan harga saham  sebesar 1,962. Pengertian variabel DER  mendapatkan perolehan  nilai  koefisien  negatif  sebesar  6,422,  yang  berarti  tiap  naiknya  1%  DER  membuat  turun harga saham di angka 6,422. Besarnya nilai koefisien variabel ROE yang diperoleh ialah berjumlah 7,569 dengan huruf negatif, yang dapat diartikan apabila setiap kenaikan 1% ROE menurunkan harga saham  di  angka  7,569.  Kemudian  besarnya  nilai  koefisien  dari  variabel  EPS  sebesar  0,457  dengan nilai  positif,  maka  diketahui  jika - tiap  1%  naiknya  EPS - akan  meningkatkan  harga  saham  di  angka 0,457.
Uji - Kelayakan - Model - (Uji F)
Diperoleh  nilai  F  hitung  di  angka  24,902  dan  F  table  di  angka  2,650,  memiliki  arti  bahwa  F hitung > dari F table serta nilai sig. di angka 0,000 (sig < 0,05). Maka ditarik sebuah kesimpulan jika model penelitian ini yaitu fit. Maka - seluruh - variabel memiliki - pengaruh - atau - dampak - terhadap harga saham.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Perolehan uji - hipotesis (t) pada perusahaan - manufaktur  Ialah statistik pada signifikansi dengan jumlah 0,05/2 = 0,025 serta derajat kebebasan df = n – k – 1 atau 106 – 4 – 1 yang total 1,691 serta memperoleh  nilai  signifikansi  di  angka  0,000  untuk  t  tabel.  Hasil  data  yang  diperoleh,  diketahui apabila variabel DAR mempunyai nilai t-hitung di angka –7,191 > t tabel -1.691. Maka - hipotesis - H1 - diterima.  Maka,  variabel  DAR  berpengaruh  atau  berdampak  pada  harga  saham  pada  perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
manufaktur periode 2017 - 2020.
Hipotesis variabel 2 yaitu variabel DER yang mana terdapat nilai t hitung di angka  -3,150 > t table di angka -1,691 dengan nilai signifikasi di angka 0,004 yang berarti H2 diterima. Sehingga DER tersebut  akan  membaca  dampak  yang  cukup  besar  pada  harga  saham  yang  dialami  sebuah perusahaan - manufaktur - periode 2017 – 2020.
Kemudian  yang  selanjutnya  ialah  hipotesis  variabel - 3 - yakni  variable  ROE - dengan  perolehan nilai - t - hitung  di  angka  -0,592  <  t  tabel  -1,691  nilai - signifikasi  di  angka  0,559  yang  artinya  H3 - ditolak.  Sehingga  variabel  ukuran  perusahaan - tidak - memiliki  dampak  yang  besar - terhadap  harga sham di perusahaan - manufaktur  periode 2017 - 2020.
Terakhir  ialah  hipotesis  variabel  4  yaitu  variabel  EPS  yang  mana  dapat  diperoleh - nilai - t - hitung - di  angka  0,457 - > - t  table  1,691  dengan - nilai  signifikasi - di  angka - 0,651  yang  artinya  H4 ditolak.  Sehingga  EPS  tidak  berdampak  pada  harga  saham  di  kalangan - perusahaan - manufaktur periode 2017 - 2020.
Uji Koefisien Determinan (R 2 )
Hasil dari Uji Koefisien Determinan yang dilakukan menunjukan bahwa variabel DAR, DER, ROE  serta  EPS  dalam  sebuah  perusahaan  mampu  menemukan  titik  temu  antar  variasi,  dependen harga  saham  sebesar  74,3%.  Dapat - dilihat  melalui  nilai - Adjusted - R - Square - di  angka  74,3%  namun sisa 25,7% lainnya dapat terpengaruh pada variabel lain diluar model studi ini.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap harga saham
Hasil uji hipotesis pertama membuktikan DAR ada pengaruh terhadap harga saham. Sebagai hasil uji hipotesis, arah hubungan antara DAR dan harga saham adalah negatif. Ada dampak negatif antara DAR dan harga saham.
Menurut  Suriany  (2013),  DAR  merupakan  ukuran  yang  digunakan  identifikasi  berapa banyak  asset  dari  perusahaan  yang  berasal  dari  hutang.  Rasio  yang  dipakai  untuk  menghitung suatu  perbandingan  dana  atau  uang  yang  dimiliki  oleh  pemiliknya  dengan  dana  atau  uang  yang mereka  pinjam  melalui  kreditur  perusahaan  yaitu  rasio  DAR.  Hutang  yang  dimiliki  oleh  sebuah perusahaan  ditandai  dengan  tingginya  jumlah  asset  yang  dibiayai  menggunakan  hutang.  Temuan ini sejalan atau sesuai dengan yang ditemukan Jordan et al. (2021) yaitu DAR memberi pengaruh negative terhadap harga dari saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham Uji hipotesis kedua ditemukan jika DER memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham. Hartati  (2016).  DER  yang  berjumlah  tinggi  membuktikan  modal  perusahaan  lebih  banyak atau  organisasi  berasal  dari  hutang.  Makin  besar  DER  maka  membuktikan  makin  besar  pula hutang  yang  harus  dibayarkan  kepada  perusahaan,  sehingga  mengakibatkan  kurangnya profitabilitas. Dengan demikian, hak yang didapatkan oleh pemegang saham pun akan berkurang pula, maka memberikan pengaruh kepada minat yang dimiliki investor dan kemudian memberikan pengaruh  pada  turunnya  harga  saham.  Sesuai  oleh  penelitian  Yuliawati  (2015)  yaitu  DER memberik pengaruh negatif terhadap harga dari saham.
Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap harga saham Dari  uji  hipotesis  ketiga  ditemukan  jika  ROE  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.
Nilai  ROE  yang  tinggi  membuat  minat  investor  memberikan  modal  yang  dimiliki  pada perusahaan yang bersangkutan bertambah, karena hal itu mengartikan jika kinerja perusahaan atau organisasi  itu  baik  dan  menyebabkan  naiknya  harga    saham  (Fahmi,  2012).  Sejalan  dengan penelitian Darmawan (2018) yaitu ROE tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham Hipotesis keempat diuji dan ditemukan bahwa EPS tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
Tinnginya  nilai  EPS  akan  membuat  minat  dari  para  investor  memberikan  modal  yang dimiliki pada perusahaan yang bersangkutan bertambah, karena dari adanya EPS dapat dibuktikan bahwa hak laba atau keuntungan untuk para investor per satu lembar saham. Informasi mengenai naiknya nilai EPS pada sebuah perusahaan dijadikan sebuah kabar baik yang diterima oleh pasar sehingga  memberi  dampak  positif  pada  investor  pada  saat  mengambil  sebuah  keputusan  untuk membeli  saham.  Maka  permintaan  saham  dan  harga  saham  pun  akan  naik  (Wicaksono,  2016). Didukung oleh penelitian Hartati (2016) yaitu EPS tidak memberi pengaruh terhadap harga saham.

## KESIMPULAN
Terdapat tujuan dari dilakukannya studi ini yaitu menguji besarnya - pengaruh variabel DAR, DER, ROE serta EPS terhadap harga saham. Pada - studi menggunakan - sampel yang berjumlah - 30 - perusahaan dan - memenuhi kriteria yang - spesifik dengan memakai teknik yaitu purposive - sampling . Pengolahan  data  memakai  program - IBM - SPSS.  Kemudian  teknik  analisa  ialah  uji - regresi - linier - berganda - yang  melihat  besarnya - pengaruh - variabel - DAR,  DER,  ROA  serta  EPS  terhadap - variabel harga  saham.  Berdasarkan  uji - hipotesis  yang  dilakukan,  terdapat  sebuah  hasil  yang  dapat membuktikan  jika  variabel - DAR  dan  DER  memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  harga  saham. Variabel  ROE  dan  EPS  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Kendati  demikian, penelitian  ini  memiliki - keterbatasan  seperti  sampel - dan  populasi  yang - digunakan  sangat - terbatas sehingga  penelitian  ini  tidak  dapat  digeneralisasikan.  Hingga  peneliti  menyarankan  untuk - penelitian - selanjutnya  diharapkan - dapat  memperkaya - aspek-aspek  yang  dapat  memberi  pengaruh - Harga Saham seperti halnya - Current ratio (CR), Return on Asetts (ROA) dll.

## REFERENSI
Abundanti,  P.  W.  (2018).  Pengaruh  EPS,  PCR  CR,  Dan  ROE  Terhadap  Harga  Saham  Di  Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 7, No.4.
Andi,  A.  R.,  Herman,  S.,  &  Suseno,  H.  P  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham. Issue 1 , 47-65
Badjra,  A.  I.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  LQ-45  di Bursa Efek Indoesia (BEI). E-Jurnal Manajemen, Vol. 8, No. 9, 2019 :5722-5740 , 5723. Brigham, E. F. (2019). Fundamentals Of Financials Management (kelima belas). Boston : Cengage Learning .
Darmawan,  M.  R.  (2018).  Penagruh  DER,  ROA,  ROE,  EPS  Dan  MVA  Terhadap  Harga  Saham Pada  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia. Jurnal  Of  Applied  Managerial  Accounting ,  Vol.2 No.2.
Dewi, S. N. (2021). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Debt To Asset Ratio, Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Earning  Per  Share,  Price  Book  Value  dan  Net  Profit Margin  Terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  Jakarta  Islamic  Indeks  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Duconomics Sci-meet , Vol. 1, 414-426.
Dwipratama,  G.  P.  (2009).  Pengaruh  PBV,  DER,  EPS,  DPR  Dan  ROA  Terhadap  Harga  Saham (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Jurnal Akuntansi. Vol. 2, No. 3. Hal 56-60.
Egam,  G.  E.  (2017).  Pengaruh  Return  On  Assets  (ROA),  Return  On  Equity  (ROE),  Net  Profit Margin  (NPM),  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2013-2015. Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 5(1) , 45-61
Erawati, A. P. (2014). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Net Profit Margin, Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi , Vol.2 No.1. Hanafi,  M,  M.,  &  Halim,  A.  (2016).  Analisis  Laporan  Keuangan  (Kelima).  UPP  STIM  YKPN. Jiwandono, T. (2014). Analisis Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan Yang Go Public Di Indeks Kompas 100. Jurnal Ilmu Manajemen, 2, 783–794.
Hartati,  H.  A.  (2016).  Pengaruh  EPS,  DER,  ROA  DAN  ROE  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Tambang  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Untuk  PeriOde  2011-20131. Jurnal  Ekonomi dan Bisnis , Vol.9 No.1.
Hasanuddin, R. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN : 2548-9224 | p–ISSN : 2548-7507 Volume 6 Nomor 2, April 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.675
Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Mankanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Busa  Efek Indonesia. Journal Dikti , Vol 1, No. 2.
Hendri,  E.  (2015).  Pengaruh  Debt  To  Asset  Ratio  (DAR),  Long  Term  Debt  To  Equity  Ratio (LTDER) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Media Wahana Ekonomika , Vol. 12, No.2.
Irawati,  L.  (2016).  Pengaruh  dan  Kualitas  Audit  Corporate  Governance  Terhadap  Integritas Laporan Keuangan. Jurnal of Accounting and Investment. Vol.15, No.1, Hal 17-27. Jaqualine O.Y. & Ponggohong, S. M. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Saham (Studi Pada  Perusahaan  Ritel  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2010-2013)  . Jurnal  Berkala  Ilmiah Efisiensi , Volume 16 No. 01.
Jordan, K. B. P., Meliani, Diana, T. B. P., Stephen,. W. S., & Mila, Y., H. (2021). Pengaruh DAR, ROA,  CR  Terhadap  Harga  Saham  Di  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang Tedaftar Di BEI Periode 2015-2019. Jurnal Ekonomi, Bisni dan Manajemen , Vol.8 No.2. Julia, T. T., & Diyani, L. A. (2016). Pengaruh Faktor Fundamental Keuangan dan Makro Ekonomi terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis Dan Komunikasi, 2, 109–119.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Satu. Cetakan Ketujuh. Jakarta
Oktaviani, A. A. (2016). Pengaruh EPS, ROA, Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Semen Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi , Vol. 2, No. 1.
Rahayu,  M.  d.  (2018).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Jurnal  Sosial  dan Humaniora, 2(1) , 69-76.
Rizal, N. A. (2019). Pengaruh Return On Assets (Roa), Return On Equity (Roe) Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham. e-Jurnal Riset Manajemen , Vol. 3, No. 1, Hal 25-89. Sri  Elviani,  R.  S.  (2019).  Faktor-Faktor  Yang  Mmempengaruhi  Harga  Saham  Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Riset Akuntansi Multiparadigma (JRAM) , Vol. 6, No.1. Sutapa. (2018). Pengaruh Rasio Dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Indeks LQ45 Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2015-2016. Jurnal  Krisna  :  Kumpulan  Riset Akuntansi , Vol.9, No. 2.
Tipa, N. M. (2020). Analisis Faktor-Faktor Fundamental Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham. Journal of Applied Accounting and Taxation , Vol 5, No. 2.
V.Ch.O.Manoppo.,  B.  A.  (2017).  Pengaruh  Current  Ratio,  DER,  ROA  dan  NPM  Terhadap  Harga Saham. Jurnal EMBA , Vol. 5 No.2, Hal. 1813-1822.
Yuliawati, E. A. (2015). Pengaruh Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR), Price To Book Value (PBV), Debt To Equity (DER), Net Profit Margin (NPM), Dan Return On Asset (ROA)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan Minuman Dalam Kemasan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi , Volume 1 No. 2, Hal. 95-117.