JUMABIS: Jurnal Manajemen dan Bisnis Volume 7, Number 1, 2023, pp. 1-6 P-ISSN: 2615-0425 E-ISSN: 2622-7142 Open Access: https://doi.org/10.55264/jumabis.v7i1

## DAY  OF  THE  WEEK  EFFECT DAN  IMPLIKASINYA  TERHADAP INVESTOR
Hesti Murwaniputri 1* , Donny Tupamahu 2 , Rhidho Achyatul Havitz 3
1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Cenderawasih, Jayapura, Indonesia

## A B S T R A K
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terjadi Day of the week effect pada  perdagangan  saham,  dan  bagaimana  Implikasi day  of  the  week  effect untuk Investor di Kota Jayapura. Sampel penelitian ini adalah Perusahaan yang masuk dalam IDX80 periode Februari 2021-Januari 2022. Metode analisis data menggunakan Kruskal  Wallis dan Man  Whitney .  Hasil  penelitian  menemukan bahwa day of the week effect terjadi pada saham yang termasuk pada IDXV80 periode Februari 2021- Januari 2022, Tidak terjadi monday effect pada saham yang  termasuk  pada  IDXV80  periode  Februari  2021-  Januari  2022,  Terjadi weekend  effect pada  saham  yang  termasuk  pada  IDXV80  periode  Februari 2021-  Januari  2022,  Investor  muda  yang  ada  di  Kota  Jayapura  belum mempergunakan anomaly yang ada di pasar modal sebagai momentum untuk pengambilan keputusan investasi.

## A B S T R A C T
This  study  aims  to  find  out  whether  there  is  a  Day  of  the  week  effect  on  stock  trading,  and  what  are  the implications  of  the  day-of-the-week  effect  for  investors  in  Jayapura  City.  The  sample  for  this  research  is  a company that is included in  IDX80  for the period February 2021-January 2022. The  data analysis method uses Kruskal Wallis and Man Whitney. The results of the study found that the day-of-the-week effect occurred on stocks included in the IDXV80 period from February 2021-January 2022. There was no Monday effect on stocks  included  in  the  IDXV80  period  from  February  2021-January  2022.  There  was  a  weekend  effect  on stocks  included  in  the  IDXV80  period  from  February  2021-January  2022,  young  investors  in  Jayapura  City have not used the anomalies in the capital market as momentum for making investment decisions.

## 1. LATAR BELAKANG
Pasar  modal  ( capital  market )  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan  jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  surat  utang  (obligasi),  ekuiti  (saham),  instrumen  derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain  (misalkan  pemerintah),  dan  sarana  bagi  kegiatan  berinvestasi.  Dengan  demikian,  pasar  modal memfasilitasi  berbagai  sarana  dan  prasarana  kegiatan  jual  beli  dan  kegiatan  terkait  lainnya (Nurhaliza, 2021) . Salah satu tujuan investor melakukan kegiatan jual beli instrumen pasar modal khususnya saham adalah  untuk  mendapatkan  pengembalian  ( return )  berupa  keuntungan,  hal  ini  menyebabkan  investor akan memerhatikan dan bereaksi terhadap segala jenis informasi yang beredar dipasar modal. Informasi yang  dimiliki  oleh  investor  akan  memengaruhi  bagaimana  investor  melakukan  transaksi  jual  beli, sehingga  membentuk  adanya  pasar  efisien.  Pasar  efisien  menyatakan  bahwa  harga  saham  perusahaan menggambarkan informasi yang beredar dipasar modal (Fama, 1969) . Tetapi pada praktiknya, informasi yang  dimiliki  oleh  tiap-tiap  investor  berbeda-beda  sehingga  membentuk  adanya  anomali  pasar  dan membuat adanya perbedaan return yang diperoleh oleh setiap investor pada hari perdagangan. Beberapa penelitian yang meneliti  mengenai day  of the week  effect seperti Indrasari  & Tahar  (2016) ; Hendranata (2015) ; Pulungan et al (2016) ; Iswandi & Hafni (2018) menemukan bahwa terjadi day of the week effect

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received March 19, 2023 Revised April 03, 2023 Accepted May 15, 2023 Available online May 01, 2023

## Kata Kunci:
Day of the Week Effect ; Investor Kota Jayapura; Monday Effect ; Weekend Effect
This is an open access article under the CC BY-SA license. Copyright © 2023 by Author. Published by Universitas Cenderawasih.
terhadap return saham . Monday effect dan weekend effect merupakan  bagian  dari day of the week effect dimana Monday  effect menyatakan  bahwa  terjadi  pengembalian return yang  kecil  untuk  investor  dan weekend effect merupakan hari dimana investor memperoleh pengembalian paling tinggi biasanya terjadi pada hari Jumat.
Investor yang ada di Kota Jayapura merupakan investor muda yang minim informasi mengenai anomali-anomali  yang  terjadi  di  pasar  modal,  sehingga  memerlukan  banyak  informasi  untuk  dapat membantu dalam pengambilan keputusan investasi agar memperoleh capital gain . Peneliti menggunakan perusahaan  yang  masuk  kedalam  IDXV30  dikarenakan  IDXV30  merupakan  kumpulan  perusahaaan- perusahaan “Kuda Hitam” yang memiliki laporan keuangan yang baik . Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah  terjadi Day  of  the  week  effect pada perdagangan  saham,  apakah  terjadi Monday  effect pada  perdagangan  saham,  apakah  terjadi Weekend effect pada  perdagangan saham, dan  bagaimana Implikasi day of the  week effect untuk Investor di Kota Jayapura.

## 2. METODE
Sampel  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  yang  masuk  dalam  IDX80  periode  Februari  2021  - Januari  2022 . Metode  pengumpulan  data  menggunakan  metode  dokumentasi  yaitu  pengumpulan  data dengan  cara  mencatat  dan  mempelajari  dokumen-dokumen  yang  relevan  dengan  masalah  yang  diteliti. Sumber data disajikan pada tabel 1 , sebagai berikut:

## Tabel 1. Sumber data penelitian
Data Periode Sumber Daftar Perusahaan IDX80 Data Adj. Close price harian saham Februari 2021 - Februari 2022 Februari 2021 - Februari 2022 www.idx.co.id http.finance.yahoo.com
Return saham  diperoleh  dari  harga  saham  setiap  perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian. Rumus untuk mencari return sebagai berikut (Addinpujoartanto, 2019; Yunita & Rahyuda, 2019):
𝑅 𝑖𝑡 = 𝑃 𝑡 − 𝑃 𝑡−1 𝑃 𝑡−1 × 100%
Dimana: 𝑅 𝑖𝑡 = return saham i pada periode t 𝑃 𝑡 = harga saham saat ini 𝑃 𝑡−1 = harga saham hari sebelumnya
Untuk  melihat  ada  tidaknya  perbedaan return saham  harian  tiap-tiap  hari  perdagangan menggunakan Analysis  of  Variance (ANOVA)  jika  hasil  uji  normalitas  data  penelitian  normal  dan menggunakan uji non parametrik yaitu Kruskal  Wallis dan Man  Whitney jika uji normalitas data adalah tidak  normal,  selanjutnya  untuk  mengetahui  implikasinya  pada  investor  di  Kota  Jayapura,  peneliti menggunakan metode wawancara.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil
Dalam  penelitian  ini,  terdapat    71  perusahaan  berdasarkan  kriteria  pengambilan  sampel  dan mengumpulkan  data  yang  akan  diolah  dari  bulan  Februari  2021  hingga  Januari  2022  masing-masing perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  data return harian  perusahaan  (Senin-Jumat).  Peneliti mendeskripsikan mean (rata-rata) dan standart devtiasi return hari perdagangan.
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Hari Perdagangan
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Return _Senin 3763 -7,02 24,89 0,1238 2,92089 Return _Selasa 3479 -6,98 18,46 -0,1842 2,44017 Return _Rabu 3408 -6,97 28,17 -0,0306 2,48144
Lanjutan tabel 2 N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Return _Kamis 3550 -7,08 25,00 0,0395 2.34270 Return _Jumat 3408 -7,00 26,14 0.0354 2.36774 Valid N (listwise) 3408 Tabel 2 dengan jumlah N = 17.608 diperoleh hasil bahwa mean return terendah adalah hari Selasa dengan  nilai  -0,1842  dan mean  return tertinggi  adalah  hari  Senin  dengan  nilai  0,1238.  Jika  dilihat  dari hasil standart deviation , hari Senin memiliki nilai yang tinggi yaitu 2,92089 yang mengindikasikan bahwa risiko perdagangan saham tertinggi adalah hari Senin dan risiko perdagangan saham terendah adalah hari Kamis dengan nilai 2,34270 bagi investor.
Perbedaan rata-rata return di setiap hari perdagangan mengindikasikan adanya day of the week effect dimana return hari Senin adalah return tertinggi, lalu turun dihari Selasa dan Rabu dan naik kembali di hari Kamis dan Jumat. Rata-rata return hari Senin dan hari Jumat yang positif mengindikasikan tidak adanya Monday effect dan mengindikasikan adanya Weekend effect . Statistik  parametrik One  Way  Anova jika  hasil  uji  normalitas  data  adalah  normal  dan menggunakan  statistik  non  parametrik Kruskal  Wallis dan Man  Whitney jika  hasil  uji  normalitas  data adalah tidak normal.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
Hari Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic df Sig. Statistic df Sig. Return Senin 0,107 3763 0,000 0,890 3763 0,000 Selasa 0,105 3479 0,000 0,944 3479 0,000 Rabu 0,102 3408 0,000 0,926 3408 0,000 Kamis 0,092 3550 0,000 0,942 3550 0,000 Jumat 0,093 3408 0,000 0,923 3408 0,000
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  data  pada tabel  3 menunjukkan  bahwa  hasil  signifikansi  tiap hari  perdagangan  0,000  <  0,05  yang  menunjukkan  bahwa  data  tidak  berdistribusi  normal.  Sehingga, pengujian hipotesis akan dilakukan dengan statistik non parametrik Kruskal Wallis dan Man Whitney.
Tabel 4. Hasil Uji Kruskal Wallis Day of the Week Effect
Rank Hari N Mean Rank Return Senin 3763 8872,43 Selasa 3479 8430,18 Rabu 3408 8711,40 Kamis 3550 9024,00 Jumat 3408 8976,07 Total 17608 Return Kruskal-Wallis H 31,220 df 4 Asymp. Sig. 0,000
Berdasarkan hasil analisis Kruskal Wallis pada tabel 4 , diketahui bahwa Asymp. Sig sebesar 0,000 <  0,05,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  terdapat  perbedaan  rata-rata return saham  dalam  lima  hari perdagangan. Sehingga menunjukkan bahwa terjadi day of the week effect.
Tabel 5. Hasil Analisis Wilcoxon Rank Sum Test / Mann Whitney U Test Monday Effect
Pasangan Hari Perdagangan Z-Test Statistic Asymp.Sig (2-tailed) Null Hypothesis Senin-Selasa -3,593 0,000 Ditolak Senin-Rabu -1,313 0,189 Diterima Senin-Kamis -1,191 0,233 Diterima Senin-Jumat -0,812 0,417 Diterima
Tabel  5 menunjukkan  bahwa  perbedaan  rata-rata return terjadi  pada  perdagangan  hari  Senin yang  dibandingkan  dengan  hari  Selasa,  dilihat  dari  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05  yang  artinya  tidak terdapat perbedaan rata-rata return saham hari Senin dengan rata-rata return saham hari lainnya. Tetapi berbeda  dengan  hasil  rata-rata return perdagangan  hari  Senin  yang  dibandingkan  dengan  hari  Rabu, Kamis  dan  Jumat  yang  memiliki  nilai  signifikansi  0,189;  0,233  dan  0,417  >  0,05  yang  artinya  terdapat perbedaan return hari Senin dengan rata-rata return saham hari lainnya. Untuk itu, dilakukan melakukan uji Kruskal Wallis untuk pengambilan kesimpulan yang disajikan pada tabel 6 .
Tabel 6. Hasil Analisis Kruskal Wallis Monday Effect Hari N Mean Rank Return Senin 3763 8872,43 Selasa-Jumat 13845 8786,04 Total 17608 Return Kruskal-Wallis H 0,856 df 1 Asymp. Sig. 0,355
Berdasarkan tabel 6 diperoleh hasil signifikansi 0,355 > 0,05 yang dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi Monday Effect pada  IDXV80. Hal ini dapat terlihat juga pada tabel 2 bahwa rata-rata return hari Senin lebih besar dari hari perdagangan lainnya.
Tabel 7. Hasil Analisis Wilcoxon Rank Sum Test / Mann Whitney U Test Weekend Effect Pasangan Hari Perdagangan Z-Test Statistic Asymp.Sig (2-tailed) Null Hypothesis Jumat-Senin -0,812 0,417 Diterima Jumat-Selasa -4,526 0,000 Ditolak Jumat-Rabu -2,166 0,030 Ditolak Jumat-Kamis -0,422 0,673 Diterima
Tabel  7 menunjukkan  bahwa  perbedaan  rata-rata return terjadi  pada  perdagangan  hari  Jumat yang dibandingkan dengan hari Selasa dan Rabu, dilihat dari nilai signifikansi 0,000 < 0,05 dan 0,030 < 0,05.  Tetapi  berbeda  dengan  hasil  rata-rata return perdagangan  hari  Jumat  yang  dibandingkan  dengan hari Senin dan Kamis yang memiliki nilai signifikansi 0,417 > 0,05 dan 0,673 > 0,05. Untuk itu, dilakukan uji Kruskal Wallis untuk pengambilan kesimpulan yang disajikan pada tabel 8 .
Tabel 8. Hasil Analisis Kruskal Wallis Weekend Effect
Hari N Mean Rank Return Jumat 3408 8976,07 Senin-Kamis 14200 8763,32 Total 17608 Return Kruskal-Wallis H 4,820 df 1 Asymp. Sig. 0,028
Berdasarkan tabel 8 diperoleh hasil signifikansi 0,028 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa terjadi Weekend effect pada IDXV80.  Hal ini dapat terlihat juga pada tabel 2 bahwa terdapat perbedaan rata-rata return hari  Jumat  dengan return hari  lainnya  walaupun mean  return hari  Jumat  memberikan return yang kecil dibandingkan return hari Senin dan Kamis pada investor.

## Pembahasan
Day  of  the  week  effect merupakan  suatu  anomali  yang  terjadi  dipasar  modal  dimana  anomali tersebut  menunjukkan  adanya  perbedaan return yang  diterima  oleh  investor  pada  hari  perdagangan  di pasar  modal.  Di  dalam  pengambilan  keputusan  berinvestasi,  investor  dipengaruhi  oleh  salah  satunya adalah  psikologi  investor  ( behavioural  finance ),  dimana  investor  memiliki  batasan  dalam  pengendalian diri  terutama  ketika  menghadapi  naik  turunnya  harga  saham.  Psikologis  inilah  yang  menyebabkan keputusan  investasi  investor  menjadi  bias,  seperti  ketika  menghadapi  harga  saham  yang  cenderung
menurun, investor akan mulai merasakan perasaan cemas dan kuatir mereka akan mengalami kerugian sehingga  akan  melakukan  penjualan  besar-besaran  ( panic  sell )  tanpa  memerhatikan  fundamental  dan valuasi  saham  perusahaan  tersebut.  Beberapa  anomali  yang  termasuk day  of  the  week  effect adalah monday effect dan weekend effect . Indrasari & Tahar (2016) ; Hendranata (2015) ; Pulungan et al (2016) ; Iswandi & Hafni (2018) menemukan bahwa terjadi day of the week effect terhadap return saham. Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan,  peneliti  menemukan  bahwa  tidak  terjadi Monday effect pada IDX80 periode Februari 2021-Januari 2022, penelitian ini mendukung hasil penelitian Satoto (2011) yang menemukan return positif terjadi pada hari Senin di ikuti dengan standar deviasi yang tinggi menunjukkan  bahwa  rata-rata return pada  hari  Senin  memiliki  risiko  yang  tinggi.  Hasil  menemukan bahwa return hari Senin merupakan return yang paling besar dari pada hari lainnya dan return hari Selasa dan  Rabu  merupakan return yang  paling  kecil.  Dapat  disimpulkan  bahwa  investor  dipasar  modal melakukan  pembelian  saham  pada  hari  Senin  setelah  melakukan  pengamatan  mengenai  berita  dan kondisi perekonomian pada hari lainnya. Investor melakukan penjualan saham pada hari Selasa dan Rabu serta melakukan pengumpulan informasi dan penyusunan strategi pembelian saham pada hari lainnya.
Hal lain yang dapat disimpulkan dari pola perdagangan yang dilakukan oleh investor adalah dari situasi  perekonomian  yang  memengaruhi  pola  pikir,  emosional  dan  psikologis  investor.  Tahun  2021 merupakan tahun pemulihan kondisi perekonomian setelah menghadapi pendemi covid-19, dimana tahun 2020  investor  melakukan  penjualan  saham  besar-besaran  dan  mengalihkan  investasinya  pada  sektor komoditi  seperti  emas.  Tahun  2021  dilihat  sebagai  kesempatan  untuk  memperoleh  keuntungan  dan penyusunan  strategi  serta  portofolio  investasi.  Hari  Senin  merupakan  hari  awal  kerja  dan  perusahaan akan melakukan banyak inovasi dan strategi penjualan untuk menaikkan kinerja yang sempat menurun di tahun kemarin. Hasil penelitian mengenai weekend effect memberikan return yang positif walaupun tidak setinggi return hari  Senin. Return hari  Kamis  dan  Jumat  memiliki  imbal  hasil  dan  standar  deviasi  yang hampir  sama,  mengindikasikan  bahwa  investor  melakukan  pengamatan  ekonomi  dan  informasi  yang beredar dipasar untuk menentukan strategi investasi selanjutnya, investor melakukan pembelian saham secara bertahap sebagai salah satu pilihan dari strategi investasi yang dipilih.
Berdasarkan hasil wawancara investor yang ada di Kota Jayapura, untuk memerhatikan anomali yang terjadi di pasar modal bukan menjadi hal utama yan dilakukan oleh mereka. Investor Kota Jayapura masih  mengikuti  saran  yang  diberikan  oleh  broker  dalam  menentukan  saham  apa  yang  dibeli  dan disimpan  dalam  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek.  Investor  di  Kota  Jayapura  memerlukan pemahaman yang lebih baik mengenai bagaimana cara menentukan saham yang baik secara fundamental dan  teknikal  untuk  mempermudah  mereka  dalam  membeli  saham  sehingga  tidak  hanya  memperoleh saran investasi dari broker tetapi dapat menentukan investasi sendiri. Hasil ini sesuai dengan penelitian yang  dilakukan  oleh Tokoro  &  Murwaniputri  (2022) dan Murwaniputri  &  Kuddy  (2022) bahwa  masih banyak  investor  di  Kota  Jayapura  khususnya  investor  muda  yang  memiliki  kemampuan  analisis fundamental  dan  teknikal  yang  belum  mumpuni  sehingga  masih  mengikuti  saran  broker, influencer bahkan masih “ïkut - ikut” dalam menentukan pembelian dan penjualan saham.

## 4. KESIMPULAN
Day of the  week effect terjadi pada saham yang termasuk pada IDXV80  periode Februari 2021- Januari  2022  mengindikasikan  bahwa  peran  psikologis  investor  yang  memengaruhi  bagaimana pengambilan  keputusan  investasi  terjadi.  Tidak  terjadi Monday  effect pada  saham  yang  termasuk  pada IDXV80  periode  Februari  2021-  Januari  2022,  mengindikasikan  bahwa  investor  melihat  hari  senin merupakan  hari  pertama  kerja  dimana  perusahaan  menentukan  bagaimana  strategi  penjualan  dan mempergunakan  momentum  pemulihan  ekonomi  akibat  covid-19.  Terjadi weekend  effect pada  saham yang  termasuk  pada  IDXV80,  mengindikasikan  bahwa  investor  melakukan  pembelian  saham  dengan secara  bertahap  sekaligus  mengumpulkan  informasi  yang  ada  dipasar  untuk  dipergunakan  dalam pengambilan  keputusan  investasi.  Investor  muda  yang  ada  di  Kota  Jayapura  belum  mempergunakan anomaly yang  ada  di  pasar  modal  sebagai  momentum  untuk  pengambilan  keputusan  investasi,  mereka masih mempergunakan saran dari broker dalam menentukan perusahaan apa yang akan dibeli.

## REFERENCES
Addinpujoartanto,  N.  A.  (2019).  Analysis  January  Effect  On  Big  Stock  Companies  And  Small  Stock Companies  At  Indonesia  Stock  Exchange. International  Journal  of  Business,  Humanities,  Education, and Social Sciences , 1 (2), 47 – 56. https://doi.org/ https://doi.org/10.46923/ijbhes.v1i2.40
Fama,  E.  F.  (1969).  Efficient  Capital  Markets:  A  Review  of  Theory  and  Empirical  Work. The  Jounal  Of Finance , 25 (2), 382 – 417. http://efinance.org.cn/cn/fm/Efficient Capital Markets A Review of Theory and Empirical Work.pdf
Hendranata, T. R. (2015). Analisis Day of The Week Effect dan Rogalsky Effect Pada Saham Indeks LQ45. PARSIMONIA , 2 (1), 77 – 88. https://jurnal.machung.ac.id/index.php/parsimonia/article/view/12 Indrasari,  A.,  &  Tahar,  A.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Day  of  The  Week  Effect  terhadap  Return  Saham  di Bursa Efek Jakarta. Journal of Accounting and Investment , 5 (2), 131 – 146. https://journal.umy.ac.id/index.php/ai/article/view/980
Iswandi, & Hafni, N. (2018). Pengaruh Day Of The Week Effect Terhadap return Saham Pada Perusahaan Yang  Tergabung  Dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII). Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 6 (2),  95 – 104. https://doi.org/ https://doi.org/10.29103/jak.v6i2.1828
Murwaniputri, H., & Kuddy, A. L. (2022). Bimbingan Teknis  Penggunaan  Platform  Yahoo Finance Untuk Pemilihan Saham
Bagi Investor Pemula (Newbie). Cenderabakti , 1 (1), 1 – 8. https://doi.org/https://doi.org/10.55264/cdb.v1i2.5 Nurhaliza,  S.  (2021). Apa  itu  Pasar  Modal?  Cek  Yuk  Fungsi,  Contoh  dan  Manfaatnya .  IDX  Channel. https://www.idxchannel.com/market-news/apa-itu-pasar-modal-cek-yuk-fungsi-contoh-dan- manfaatnya
Pulungan, N. A. F., Murni, Y., & Masyur, H. (2016). Day of The Week Effect dan Week Four Effect Terhadap Return Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 2 (3), 855 – 863. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.22441/jimb.v2i3.3835
Satoto,  S.  H.  (2011).  Analisis  Fenomena  Day  of  The  Week  Effect:  Pengujian  Monday  Effect,  Week-Four Effect dan Rogalski Effect (Studi Empiris pada  Perusahaan LQ45 di BEI). Jurnal Manajemen , 10 (2), 193 – 202. https://www.neliti.com/id/publications/114556/analisis-fenomena-day-of-the-week- effect-pengujian-monday-effect-week-four-effect
Tokoro, M. S., & Murwaniputri, H. (2022). Seasonal Anomaly pada IDXV30 dan Dampaknya untuk Investor Papua (Issue 8, pp. 110 – 115). Lembaga Penelitian dan Pengabdian Kepada masyarakat Universitas Cenderawasih. https://lppm.uncen.ac.id/wp-content/uploads/2022/07/08-FEB-Mike-S-Tokoro.pdf Yunita, N. K. E., & Rahyuda, H. (2019). Pengujian Anomali Pasar (January Effect) Di Bursa Efek Indonesia.
E-Jurnal Manajemen , 8 (9), 5571 – 5590. https://www.neliti.com/id/publications/395829/pengujian- anomali-pasar-january-effect-di-bursa-efek-indonesia