## INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE, PROFITABILITY, AND LEVERAGE TOWARDS COMPANIES VALUE AT INDONESIAN PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES
Yusmaniarti 1 , Hesti Setiorini 2 , Lola Pitaloka 3 1,2,&3 Universitas Muhammadiyah Bengkulu Email: yusmaniarti@umb.ac.id 1* , hestisetiorini@umb.ac.id 2 dan pitalokal74@gmail.com 3

## ABSTRACT
This  study  aims  to examine  the  effect  of  good  corporate  governance,  profitability  and  leverage  on  company value.  This  is  a  study  on  property  and  real  estate  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the period of 2015-2018. The type of this study is a quantitative research with secondary data. The population of this study was all property and real estate companies that was listed on the Indonesian stock exchange in the period of 2015-2018. The sampling technique used was purposive sampling with certain criteria so that 20 companies were  selected  as  samples  in  this  study.  Data  collection  methods  used  in  this  study  was a  documentation.  Data analysis technique used was multiple linear regression using SPSS 16.0.There are 4 research hypotheses on this study, namely, testing the influence of the audit committee on firm value, testing the independent commissioner on firm value, testing the effect of profitability on firm value, and testing the effect leverage on company value. The results of the study show that: 1). The Audit Committee influenced the value of the company. 2). Independent Commissioners influenced company value. 3). Profitability did not affect the value of the company. 4). Leverage affected the value of the company.
Keywords: Audit Committee, Independent  Commissioner, Profitability,  Leverage and Company Value.

## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruhgood corporate governance, profitabilitas dan leverage terhadap nilai  perusahaan  (studi  empiris  pada  perusahaan property dan real  estate yang  terdaftar  pada  bursa  efek indonesia  periode  2015-2018.  Jenis  penelitian  kuantitatif,  data  yang  digunakan  sekunder.  Populasi  dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang property dan real estate di bursa efek indonesia pada periode 2015- 2018. Teknik pengambilan  sampel yang digunakan adalah purposive sampling, dengan kriteria-kriteria tertentu sehingga  terpilih  20  perusahaan  yang  menjadi  sampel  pada  penelitian  ini.  Metode  pengumpulan  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dokumentasi.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi  linier berganda  menggunakan  SPSS  16.0. Ada  4  hipotesis  penelitian,  menguji  pengaruh  komite  audit  terhadap  nilai perusahaan,  menguji  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan,  menguji  pengaruh  profitablitas  terhadap nilai  perusahaan,  menguji  pengaruh leverage terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  menunjukkan:  1).  Komite  Audit berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  2).  Komisaris  Independen  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  3). Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahan. 4). Leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Komite Audit, Komisaris Independen, Profitabilitas, Leverage dan Nilai Perusahaan.
e-ISSN 2685-5607

## PENDAHULUAN
Pada  era  globalisasi  ini  semakin  berkembang  pesat  berbagai  usaha  dan bisnis.  Terciptanya  berbagai  usaha dan bisnis membuat semakin ketat persaingan diantara pelaku bisnis. Bahkan mereka bersaing untuk menjadi yang utama di  mata  masyarakat  bahkan  dunia.  Setiap  perusahaan  memiliki  tujuan  jangka  pendek  dan  tujuan  jangka panjang.  Tujuan  jangka  pendek  yaitu  perusahaan  dapat  memperoleh  keuntungan  yang  maksimal  dari pemanfaatan  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Sedangkan  tujuan  jangka  panjang  adalah memaksimalkan nilai perusahaan. Wijaya (2015) mengatakan Nilai perusahaan adalah nilai yang mencerminkan berapa  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  investor  untuk  suatu  perusahaan.  Harga  saham  yang  tinggi  membuat nilai perusahaan juga tinggi. Hal ini karena dapat meningkatkan kemakmuran pemilik dan para pemegang saham sehingga tujuan perusahaan dapat tercapai sesuai dengan yang diharapkan.
Good Corporate Governance mulai menjadi topik menarik di Indonesia pada tahun 1998 saat Indonesia mengalami  krisis.  Salah  satu  penyebab  terjadinya  krisis  di  Indonesia  adalah  lemahnya  pengawasan  yang dilakukan  terhadap  direksi  perusahaan  yang  seharusnya  menjadi  tanggungjawab  dewan  komisaris.  Mekanisme Good  Corporate  Governance terdiri  dari komite  audit  dan  komisaris  independen.  Meningkatnya  komite  audit dapat  mengatasi  beberapa  masalah  di  dalam  suatu  perusahaan.  Dengan  berjalannya  fungsi  komite  audit  secara efektif, maka pengawasan terhadap perusahaan akan lebih baik sehingga dapat meminimalisir terjadinya konflik. Kemampuan  komisaris  independen  untuk  mengawasi  merupakan  fungsi  positif  dari  independensi  komisi eksternal.  Komisaris  independen  akan  mampu  mendorong  terciptanya  keadilan  dan  kesetaraan  yang  dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Tata kelola perusahaan yang diterapkan perusahaan dapat dipandang baik oleh para manajemen didalam perusahaan  dan  para  pemangku  kepentingan  lain  seperti  pemegang  saham,  sebaliknya  perusahaan  dapat dipandang  negatif  dimata  masyarakat  ataupun  calon  investor  baru dikarenakan  komite  audit  dan  komisaris independen  sebagai  proksi  tata  kelola  perusahaan  tidak  dapat  melaksanakan  tugas  dan  fungsi  masing-masing secara  transparan  dan  efisien  dalam m kepada  publik. Menurut penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mateus  (2017) mengatakan  bahwa  good  corporate  governance  dalam  variabel  Komite  audit  dan  komisaris  independen  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  tetapi  memiliki  hubungan  yang  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  menurut penelitian  Ramadhan  (2014)  mengatakan  bahwa  komite  audit  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan dan menurut Moniaga (2013) mengatakan bahwa komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  atau  ukuran  efektivitas pengelolaan  manajemen.  Profitabilitas  dapat  diketahui  dengan  membandingkan  antara  laba  yang  diperoleh selama periode tertentu dengan jumlah aktiva atau modal perusahaan tersebut yang dinyatakan dalam persentase (Sartono,  2010:122).  Rasio  profitabilitas  yang  dipakai  dalam    penelitian  ini  adalah Return  on  assets (ROA). ROA dipilih untuk mengetahui seberapa besar tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi ROA maka dapat menarik minat investor  untuk  berinvestasi  didalam  perusahaan  sehingga  harga  saham  akan  naik  secara  otomatis  dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan dapat pula dipengaruhi oleh besar kecilnya leverage yang dihasilkan oleh perusahaan. Leverage dapat  dipahami  sebagai  penaksir  dari  risiko  yang  melekat  pada  suatu  perusahaan.  Hal  ini  berarti leverage yang  semakin  besar menunjukkan  resiko  investasi  yang  semakin  besar  pula. Leverage perlu  di  kelola karena  penggunaan  hutang  yang  tinggi  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Leverage dapat  di  ukur  dengan Debt  to  equity  ratio (DER).  Karena  rasio  ini  mengukur  proporsi  dana  yang  bersumber  dari  utang  untuk membiayai aktiva perusahaan.
Fenomena globalisasi ekonomi yang terjadi pada saat ini memberikan kesadaran agar perusahaan dapat mewujudkan tata kelola perusahaan yang baik (Good Corporate Governance), Profitabilitas dan Leverage pada perusahaan Property dan Real estate yang ada di Indonesia. Tuntutan ini wajar karena pertumbuhan Perusahaan Property dan Real  estate diprediksi  tidak    lebih  dari  10%  pada  setiap  tahunnya.  Diharapkan  dengan mengembangkan tata kelola perusahaan (Good Corporate Governance), Profitabilitas dan Leverage perusahaan yang  bergerak  di  sektor  jasa  penyedia Property ini  dapat  menjadi  penggerak  perekonomian  Indonesia kedepannya (http://www.cnbcindonesia.com/market/20181205133745-17-45064/situasi-sulit).
Adanya  perbedaan  dan  kesenjangan  hasil  penelitian  dari  penelitian-penelitian  terdahulu  yang  tidak konsisten (berbeda), maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian kembali tentang pengaruh good corporate governance, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan. Penelitain ini juga diarahkan untuk mengkaji nilai  perusahaan  bagi  investor  sebagai  dasar  keputusan  dalam  berinvestasi,  dimana  nilai  perusahaan ini  dapat menunjukkan kesejahteraaan dan kemakmuran bagi pemegang saham dan investor.
Penelitian ini merupakan repikasi dari penelitian mateus Wijaya (2017), dimana penelitan sebelumnya meneliti  tentang Good  Corporate  Governace dan Corporate  Social Responsibility terhadap  nilai  perusahaan (Studi Empiris pada perusahaan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2012-2014) hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa good  corporate  governance dan corporate  sosial  responsibility tidak  mempengaruhi  nilai perusahaan  namun  memiliki  hubungan  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  menyarankan  untuk
menggunakan  variabel  keuangan  lainnya  yang  memiliki  pengaruh  yang  lebih  besar  terhadap  nilai  perusahaan, serta memperluas sampel yang diteliti pada beberapa perusahaan dalam sektor jasa.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putu  Mikhy  Novari  dan  Putu  Vivi  Lestari  (2016)  mengenai  Pengaruh Ukuran  Perusahaan, Leverage Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor Property Dan Real estate periode  2012-2014.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  leverage  dan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yusuf  Bachruddien  (2017)  mengenai  Pengaruh Good Corporate Governance, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Sektor Industri Barang  Konsumsi  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015).  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan good corporate governance dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Beberapa  faktor  yang  dianggap  mempengaruhi  nilai  perusahaan  telah  banyak  dibahas  dipenelitian terdahulu.  Namun  hasil  penelitian  terdahulu  belum  bisa  menemukan  faktor  yang  secara  tepat,  dapat mempengaruhi keputusan nilai perusahaan, karena masih memiliki hasil yang belum konsisten. Maka penelitian ini  dimaksudkan  untuk  menemukan  bukti  pasti  dari  faktor-faktor  yang  dianggap  dapat mempengaruhi  nilai perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  menambahkan  tahun  penelitian,  sampel  penelitian  pada  semua  perusahaan Property dan Real  estate.  Dan  menggunakan  tiga  variabel  yang  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu, Good Corporate Governance, Profitabilitas dan Leverage.
Selanjutnya,  peneliti  menggunakan  good  corporate  governance  sebagai  variabel  independen  yang mempengaruhi nilai perusahaan secara teori tata kelola perusahaan yang baik dapat meningkatkan kinerja dalam perusahaan  dengan  meningkatnya kinerja  dalam perusahaan  maka  nilai  perusahaan  juga  meningkat.  Perbedaan lain  dengan  penelitian  sebelumbya  adalah  jenis  perusahaan  dan  waktu  pengamatan  yang  digunakan  yaitu perusahaan property dan real estate dan waktu pengamatan adalah empat tahun pengamatan (2015-2018).
Berdasarkan latar belakang masalah dan untuk menjawab permaslahan yang telah dirumuskan di atas, penelitian ini bertujuan : 1) Untuk membuktikan apakah komite audit berpengaruh terhadap nilai perusahaan. 2) Untuk membuktikan apakah komisaris indpenden berpengaruh terhadap nilai perusahaan. 3) untuk membuktikan apakah  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  4)  Untuk  membuktikan  apakah  leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Agen
Agency  theory muncul  berdasarkan  adanya  fenomena  pemisahan  antara  pemilik  perusahaan  (pemegang saham/owner) dengan para manajer yang mengelola perusahaan. Fakta-fakta empiris menunjukkan bahwa para manajer  tidak  selamanya  bertindak  sesuai  dengan kepentingan  para  pemilik  perusahaan,  melainkan  sering  kali terjadi bahwa para pengelola perusahaan (direksi dan manajer) bertindak mengejar kepentingan mereka sendiri.
Menurut  Jensen  dan  Meckling  dalam  Siagian  (2011:10):  “Hubungan  keagenan  tersebut  terkada ng menimbulkan  masalah  antara  manajer  dan  pemegang  saham.  Konflik  yang  terjadi  karena  manusia  adalah makhluk  ekonomi  yang  mempunyai  sifat  dasar  mementingkan  kepentingan  diri  sendiri.  Pemegang  saham  dan manajer memiliki tujuan yang berbeda dan masing-masing menginginkan tujuan mereka terpenuhi. Akibat yang terjadi adalah munculnya konflik kepentingan. Pemegang saham menginginkan pengembalian yang lebih besar dan  secepat-cepatnya  atas  investasi  yang  mereka  tanamkan  sedangkan  manajer  menginginkan  kepentingannya diakomodasi  dengan  pemberian  kompensasi  atau  insentif  yang  sebesar-besarnya  atas  kinerjanya dalam menjalankan perusahaan”.

## Good Corporate Governance

## Komite Audit
Komite  Audit  adalah  salah  satu  komite  yang  dibentuk  oleh  dewan  komisaris  dan  bertanggungjawab  kepada dewan  komisaris  dengan  tugas  dan  tanggungjawab  utama  untuk  memastikan  prinsip-prinsip good  corporate governance terutama  transaparansi  diterapkan  secara  konsisten  dan  memadai  oleh  para  eksekutif.  Bursa  Efek Jakarta (BEJ) menyatakan bahwa Komite Audit adalah komite yang dibentuk oleh Dewan Komisaris perusahaan, yang anggotanya diangkat dan diberhentikan oleh Dewan Komisaris yang bertugas untuk membantu melakukan pemeriksaan  atau  penelitian  yang  dianggap  perlu  terhadap  pelaksanaan  fungsi  direksi  dalam  pengelolaan perusahaan (Mateus Wijaya, 2017).

## Komisaris Independen
Peran Komisaris Independen sangat penting dalam mengelola perusahaan yang berdasarkan prinsip-prinsip good corporate  governance.  Komisaris  Independen  berfungsi  sebagai  pengawas  dalan  jalannya  bisnis  perusahaan, menjamin  terlaksankannya  strategi  perusahaan,  dan  memastikan  bahwa  perusahaan  telah  melakukan  praktek prinsip-prinsip good  corporate  governance sesuai  dengan  ketentuan-ketentuan  yang  berlaku.  Dan  kedudukan masing-masing  dewan  komisaris  adalah  setara  termasuk  dewan  komisaris  independen  dan  dewan  Komisaris
utama. Anggota dewan komisaris diangkat dan diberhentikan oleh RUPS melalui proses yang transparan. Setiap anggota  dewan  komisaris  harus  memenuhi  persyaratan  dan  telah  lulus  Penilaian  Kemampuan  dan  Keputusan (Mateus Wijaya, 2017).

## Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2010:196)  Profitabilitas  merupakan  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Jika manajer  mampu  mengelola  perusahaan  dengan  baik  maka  biaya  yang  akan  dikeluarkan  oleh  perusahaan  akan menjadi  lebih  kecil  sehingga laba  yang dihasilkan  menjadi  lebih  besar.  Besar  atau kecilnya  laba  ini  yang  akan mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba. Susilawati (2012) juga menjelaskan bahwa profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba  melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  daya  yang  ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas, modal,  jumlah karyawan, jumlah cabang, dan lain sebagainya. Tingginya profitabilitas per . usaha . an dapat mempengaruhi nilai perusahaan dan  itu tergantung dari bagaimana persepsi investor terhadap peningkatan profitabilitas perusahaan. Profitabilitas  merupakan  indikator  yang  sering  digunakan investor  untuk  melihat  nilai  dari  sebuah  per . usahaan (Wijaya, 2015:3).

## Leverage
Leverage merupakan suatu tingkat kemmpuan perusahaan dalam mengelola aset tetap dan dana yang mempunyai beban  tetap  (hutang)  untuk  memaksimalkan  tujuan  perusahaan  yaitu meningkatkan  kemakmuran  dari para pemilik  dan  pemegang  saham.  Leverage  merupakan  rasio  yang  mengukur  seberapa  besar  perusahaan menggunakan  pendanaan  yang  berasal  dari  hutang (Decco  Soerzawa,  2018). Perusahaan  dengan  DER  yang rendah akan memiliki risiko kerugian yang kecil ketika keadaan ekonomi mengalami kemerosotan. Berdasarkan jangka waktu pelunasannya, kewajiban ini biasanya diklasifikasikan menjadi kewajiban lancar, kewajiban jangka panjang dan kewajiban  lain-lain.  Ekuitas  adalah hak pemilik  atas  aset  atau  aktiva  perusahaan  yang  merupakan kekayaan bersih (jumlah aktiva dikurangi dengan kewajiban).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang  tersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  andai  perusahaan  tersebut  dijual, dalam  jangka  panjang  tujuan  perusahaan  adalah  memaksimumkan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai perusahaan  menggambarkan  semakin  sejahtera  pula  pemiliknya.  Nilai  perusahaan  akan  tercermin  dari  harga pasar sahamnya. Semakin tinggi harga saham berarti semakin tinggi tingkat pengembalian kepada investor dan itu  berarti  semakin  tinggi  juga  nilai  perusahaan  yang  terkait  dengan  tujuan  dari  perusahaan  itu sendiri,  yaitu memaksimalkan kemakmuran pemegang saham. Nilai perusahaan pada dasarnya dapat diukur melalui beberapa aspek, salah satu ukuran atau proksi yang digunakan adalah price book value (PBV) atau membandingkan harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham. Price to book value (PBV) merupakan salah satu indikator  fundamental  dari  sebuah  saham  yang  banyak  digunakan  oleh  investor  maupun  analisi  untuk mengetahui nilai wajar saham. Indikator ini didapat dengan nilai buku dari saham tersebut. Saham yang memiliki rasio PBV yang besar bisa dikatakan memiliki valuasi yang tinggi (overvalue) sedangkan saham yang memiliki PBV dibawah 1 memiliki valuasi yang rendah alias undervalue. Book Value (nilai buku) adalah nilai dari ekuitas dibagi  jumlah  saham  yang  ada.  Bisa  dikatakan  nilai  buku  adalah  nilai  ekuitas  per  saham.  Ekuitas  itu  sendiri didapatkan dari selisih jumlah aset dikurangi liabilitas.

## Kerangka Teoritik
( Good Corporate Covernance ):

## (X1) Komite Audit
(X2) Komisaris Independen
(X3) Profitabilitas (ROA )
(X4 ) Leverage (DER)
(Y) Nilai Perusahaan (PBV)

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  dilakukan adalah  penelitian  kuantitatif  yaitu  “jenis  penelitian  yang  menghasilkan penemuan-penemuan yang dapat diperoleh dengan menggunakan prosedur-prosedur statistik atau cara-cara lain dari pengukuran”(wiratna sujarweni, 2016:2). Penelitian jenis ini, menggunaka n alat bantu SPSS 16. Populasi yang digunakan dalam penelitain ini adalah seluruh Perusahaan Property dan Real estate yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia    pada  tahun  2015-2018.  Populasi  yang  didapatkan  ada  46  Perusahaan Property dan Real Estate.
Sampel  adalah  bagian  dari  sejumlah  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  yang  digunakan  untuk penelitian.  Untuk  pengambilan  sampel  digunakan  “Purpose  Sampling”  yaitu  teknik  penetuan  sampel  dengan pertimbangan  atau  kriteria-kriteria  tertentu  untuk  mewakili  populasi(Wiratna  Sujarweni,  2016:7).  Kriteria- kriteria yang digunakan peneliti yaitu, Perusahaan Property dan Real Estate yang masih berdiri tahun 2015-2018 dan mempublikasikan data laporan keuangan secara lengkap selama tahun 2015-2018 dan Perusahaan Property dan Real Estate yang tidak rugi secara berturut-turut selama tahun 2015-2018.
Teknik  Pengumpulan  data  menggunakan  teknik  dokumentasi  yaitu  data sekunder  laporan  keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2018. Metode ini dilakukan dengan mencatat dan mengumpulkan  data-data  yang  di  ambil  dari website resmi  Bursa  Efek  Indonesia  yang  diakses  melalui www.idx.co.idyang  berupa  Perusahaan Property dan Real Estate yang  listing  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode 2015-2018.

## Teknik Analisis Data Statistik Deskriptif
Uji  Statistik  Deskriptif  pada  penelitian  ini  digunakan  untuk  mengetahui secara  detail  untuk  mengetahui  secara detail penelitian atas data-data yang digunakan dalam penelitian ini, baik jumlah data, rata-rata, nilai terbesar dan terkecil.  Analisis  deskriptif  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  gambaran  atau  deskriptif  mengenai  data dari variabel-variabel yang akan diteliti.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  Normalitas  data  ini  sebaiknya  dilakukan  sebelum  data  diolah  berdasarkan  model-model  penelitian.  Uji normalitas ini bertujuan untuk mengetahui distribusi data dalam variabel yang akan digunakan dalam penelitian. Data  yang  baik  dan  layak diguankan  dalan penelitian  adalah  data  yang  memiliki  distribusi  normal.  Normalitas data  dapat  dilihat  dengan  menggunakan  uji  Normal  Kolmogorov  Smirnov  (Wiratna  Sujarweni,  2016:68).  Jika Sig > 0,05 maka data berdistribusi normal dan Jika Sig < 0,05 maka data tidak berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinieritas  diperlukan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  variabel  independen  yang  memiliki  kemiripan antar variabel independen dalam satu model. Kemiripan antar variabel independen akan mengakibatkan korelasi yang  sangat  kuat.  Selain  itu  untuk  uji  ini  juga  untuk  menghindari  kebiasaan  dalam  proses  pengambilan keputusan mengenai pengaruh pada uji persial masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen. Jika variance inflation factor (VIF) yang dihasilkan diantara 1-10 maka tidak terjadi multikolinieritas (Wiratna Sujarweni, 2016:230).

## Uji Autokorelasi
Menguji  autokorelasi  dalam  suatu  model  bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  korelasi  antara  variabel penggangu periode tertentu dengan variabel sebelumnya. Untuk data time series autokorelasi sering terjadi. Tapi untuk data  yang  sampelnya  cross  section jarang  terjadi  karena  variabel  pengganggu  satu  berbeda dengan  yang lainnya  (Wiratna  Sujarweni,  2016:231).  Untuk  mendeteksi  autokorelasi,  dapat  dilakukan  dengan  uji  Durbin Watson (dl dan du), kriteria jika du < d hitung < 4 – dl maka tidak terjadi autokorelasi. Kriterianya adalah seperti berikut (Wiratna Sujarweni, 2016:232):
Jika 0 < d < dL, berarti ada autokorelasi positif, Jika 4 – dL < d < 4, berarti ada autokorelasi negatif, Jika 2 < d < 4 – dU atau dU < d < 2, berarti tidak ada autokorelasi positif atau negatif dan Jika dL ≤ d ≤ dU atau 4 - dU ≤ d ≤ 4 – dL, pengujian tidak menyakinkan. Untuk itu dapat digunakan uji lain atau menambah data.

## Uji Heteroskedastisitas
Dalam uji asumsi klasik, uji heteroskedastisitas ini digunakan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi terjadi  ketidaksamaan  varioan  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  (Ghozali,  2013).  Jika varian  dan  residual  dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas sedangkan  jika  berbeda  maka disebut  heteroskedastisitas.  Model  yang  baik  adalah homoskedastisitas.  Untuk mendeteksi  ada  atau  tidaknya  heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan  uji  gletser  yang  dapat  dilakukan
e-ISSN 2685-5607
dengan  meregres  nilai  absolut  residual  (AbsUt)  terhadap  variabel  independen  (ghozali,  2013).  Pedoman  yang digunakan  dalam  pengambilan  kesimpulan  adalah  1).  Jika  nilai  koefisien  korelasi  >0,05;  maka  model  regresi tidak  terdapat  heteroskedastisitas;  2).  Jika  nilai  koefisien  korelasi  <0,05;  maka  model  regresi  terdapat heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi
Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  analisis  regresi  berganda.  Regresi  adalah  analisis  yang  digunakan  untuk mengukur  seberapa  jauh  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Persamaan  regresi  yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
Y= a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 +  e

## Uji Hipotesis secara Parsial (Uji t)
Uji  ini  digunakan  untuk  menentukan  pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual  dalam  menjelaskan variasi  variabel  dependen  dimana  dapat  dilihat  dari  sisi  signifikansi  yaitu  jika  sig  < 0,05,  maka  Ho  ditolak  Ha diterima. Jika sig > 0,05, maka Ho diterima dan Ha ditolak.

## Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F)
Uji  ini  digunakan  untuk  menentukan  pengaruh semua  variabel  indpenden  yang  diamati  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Jika  F hitung  > F tabel, maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima,  Jika  F hitung < F tabel, maka Ho diterima dan Ha ditolak.

## Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi yakni mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependen. Nilai  yang  lebih  kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen sangat terbatas (Ghozali, 2009:87).
Menurut Wiratna S ujarweni  (2016:117)  “apabila  variabel  independen  lebih  dari  2  untuk  membaca koefisien  determinasi menggunakan  nilai  adjusted  R  Square  variabelnya  2  dan  kurang  dari  2  maka  untuk membaca koefisien dterminasi menggunakan nilai R square.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Analisis statistik dekriptif digunakan untuk memberikan atau deskripsikan suatu data dari seluruh variabel yang digunakan  dalam  penelitian,  baik  variabel  dependen  maupun  independen.  Variabel  dependen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan,  sedangkan  variabel  independennya  adalah good  corporate governance,  profitabilitas  dan leverage. Hasil  analisis  statistik  deskriptif  dalam  penelitian  ini adalah  sebagai berikut:

## Tabel 1. Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation KA 80 2.00 5.00 3.1375 .47049 KI 80 .20 .90 .4975 .16302 ROA 80 .00 .26 .0766 .05659 DER 80 .04 3.80 .7059 .75875 Y 80 .09 7.53 1.1496 1.18677 Valid N (listwise) 80
Sumber: Data sekunder diolah, 2019
Pengukuran komite audit dihitung menggunakan Komite Audit (KA). Berdasarkan Perhitungan selama periode pengamatan yaitu 2015-2018 terlihat bahwa nilai rata-rata (mean) dari komite audit (X 1 ) sebesar 3,1375. Standar  devisiasi  untuk  komite  audit  adalah  0,47049  artinya  terjadi  penyimpangan  nilai  komite  audit  terhadap nilai  rata-ratanya  sebesar 0,47049.  Nilai  minimum  dari  komite  audit  adalah 2,00  dimiliki  oleh  Plaza  Indonesia Realty  Tbk  (PLIN)  pada  tahun  2016-2018.  Sedangkan  nilai  maksimum  dari  komite  audit  adalah  5,00  dimiliki oleh Perdana Gapura Perdana Tbk (GPRA) pada tahun 2016.
Pengukuran Komisaris Independen (X 2 ) dalam penelitian ini dihitung dengan menggunakan Komisaris Independen (KI). Berdasarkan perhitungan selama periode pengamatan yaitu 2015-2018 terlihat bahwa rata-rata (mean) dari  komisaris  independen  (X 2 )  sebesar  0.4975.  Standar  Deviasi  untuk  komisaris  independen  adalah sebesar  0,16302  artinya  terjadi  penyimpangan  nilai  komisaris  independen  terhadap  nilai  rata-rata  sebesar
0,16302.  Nilai  minimum  dari    komisaris  independen  sebesar  0,20  dimiliki  oleh  Danayasa  Arthatama  Tbk (SCBD),  sedangkan  nilai  maksimum  dari  komisaris  independen  adalah  0,90  dimiliki  oleh  PP  Property  Tbk (PPRO).
Pengukuran  profitabilitas  (X 3 )  dalam    penelitian  ini  dihitung  menggunakan Return  On  Asset (ROA). Berdasarkan  perhitungan  selama  periode    pengamatan  yaitu  periode  2015-2018  terlihat  bahwa  nilai  rata-rata (mean) dari  profitabilitas  sebesar    0,0766.  Standar  deviasi untuk  profitabilitas  terhadap  rata-ratanya  sebesar 0,05659,  artinya  terjadi  penyimpangan  nilai  profitabilitas  terhadap  nilai  rata-ratanya  sebesar  0,05659.  Nilai minimum  dari  profitabilitas  adalah  0,00  dimiliki  oleh  Bina  Karya  Abadi  Tbk  (BIKA)  pada  tahun  2015-2016, sedangkan nilai maksimum dari profitabilitas adalah 0,26 dimiliki oleh Lippo Cikarang Tbk (LPCK) pada tahun 2018.
Pengukuran leverage (X 4 )  dalam  penelitian  dihitung  menggunkan Debt  to  Equity  Ratio (DER). Berdasarkan perhitungan selama periode pengamatan yaitu 2015-2018 terlihat bahwa nilai rata-rata (mean) dari leverage adalah  sebesar 0,7059.  Standar  deviasi  untuk leverage sebesar  0,75875,  artinya terjadi  penyimpangan nilai leverage terhadap nilai rata-rata sebesar 0,75875. Nilai minimum dari leverage sebesar 0,04 dimiliki oleh Indonesia Prima Property Tbk (OMRE) pada tahun 2016. Sedangkan nilai maksimum dari leverage sebesar 3,80 dimiliki oleh Plaza Indonesia Prima Tbk (PLIN) pada tahun 2017.
Pengukuran  nilai  perusahaan  (Y)  dalam  penelitian  ini  dihitung  menggunakan Price  to  book  value (PBV).  Berdasarkan  perhitungan  selam  periode pengamatan  yaitu  periode  2015-2018  terlihat  bahwa  nilai  rata- rata (mean) dari nilai perusahaan sebesar 1,1496. Standar deviasi untuk nilai perusahaan sebesar 1,18677, artinya terjadi  penyimpangan  nilai  perusahaan  terhadap  nilai  rata-rata  sebesar  1,18677.  Nilai  minimum  dari  nilai perusahaan adalah 0,09 dimiliki oleh PP Property Tbk (PPRO) pada tahun 2016, sedangkan nilai maksimum dari nilai perusahaan adalah 7,53 dimiliki oleh Plaza Indonesia Realty Tbk (PLIN) pada tahun 2016.

## Uji Asumsi Klasik Hasil Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  dependen  dan  variabel independen  mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak.  Model regresi  yang  baik  adalah  yang  memiliki  distribusi data normal atau mendekati normal, Jika Sig > 0.05 maka data terdistribusi normal. Hasil Uji Normalitas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data sekunder diolah, 2019.
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  normalitas  /  one-sample  kolmogorov-smirnov  test  diperoleh  nilai  Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,495 dan lebih besar dari 0,05 sehingga dapat dikatakan data ini berdistribusi normal.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Pada model regresi yang baik seharusnya antar variabel independen tidak terjadi korelasi. Jika variance inflation factor (VIF) yang dihasilkan diantara 1-10 maka tidak terjadi multikolinieritas (Wiratna Sujarweni, 2016:230). Hasil Uji Multikolinieritas adalah sebagai berikut:

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 61 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .31384970 Most Extreme Differences Absolute .106 Positive .106 Negative -.091 Kolmogorov-Smirnov Z .830 Asymp. Sig. (2-tailed) .495
e-ISSN 2685-5607
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Coefficient Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) KA .895 1.117 KI .778 1.285 ROA .830 1.205 DER .746 1.341
Berdasarkan hasil pengujian yang ditunjukan diatas nilai tolerance variabel bebas lebih dari 10% atau 0,1  dimana  nilai tolerance dari  komite  audit  (X 1 )  sebesar  0,895,  komisaris  independen  (X 2 )  sebesar  0,778, profitabilitas (X 3 ) sebesar 0,830 dan leverage (X 4 ) sebesar 0,746. Nilai VIF kurang dari 10 dimana nilai VIF dari komite audit (X 1 ) sebesar 1,117, komisaris independen (X 2 ) sebesar 1,285, profitabilitas (X 3 ) sebesar 1,205 dan leverage (X 4 )  sebesar  1,341.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinieritas  antara variabel independen (bebas) dalam penelitian ini.

## Hasil Uji Autokorelasi
Uji Autikorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan penggangu pada periode t dengan kesalahan periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi maka dinamakan ada problem autokorelasi. Untuk mendeteksi autokorelasi, dapat dilakukan dengan uji Durbin Watson (du), kriteria jika  du  <  d  hitung  <  4 – du  maka  tidak  terjadi  autokorelasi  (Wiratna  Sujarweni,  2016:232).  Hasil  pengujian adalah sebagai berikut:
Tabel 4. Uji Autokorelasi Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .637 a .405 .363 .32487 1.875
Sumber: Data sekunder diolah, 2019
Berdasarkan    tabel  dapat  dilihat  nilai  DW  sebesar  2,231  dengan  jumlah  data  (n)  =  55  dan  jumlah variabel independen  4  (K=4)  serta  nilai  signifikan  5%  diperoleh    du  =  1,7281  dan  4 - du(  4 – du  1,7281  = 2,2719). Angka ini dinyatakan du = 1,7281 < dw = 1,875 < 4 – du 2,2719. Oleh karena itu nilai dw 1,875 terletak antara  batas  atas  (du)  1,7281  dan  dibawah  4 – du 2,2719  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat autokorelasi antara residual pada variabel dalam penelitian ini.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Heterokedastisitas dapat diketahui melalui uji glejser (Glejser Test). Uji heteroskedastisitas ini dilakukan dengan menganalisis regresi variabel iondependen terhadap nilai absolut residualnya. Hasil uji heterokedastisitas dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Tabel 5. Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .446 .187 2.382 .021 KA -.049 .062 -.111 -.791 .432 KI -.012 .142 -.013 -.085 .932 ROA -.136 .395 -.051 -.345 .731 DER -.010 .039 -.038 -.246 .860
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan maka tingkat signifikansi berada di atas 0,05 dimana nilai sig.  Komite  Audit  (X 1 )  sebesar  0,432,  Komisaris  Independen  (X 2 )  sebesar  0,932,  Profitabilitas  (X 3 )  sebesar
0,731, dan leverage (X 4 )sebesar 0,860. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa dalam model regresi ini tidak terdapat heterokedastisitas.

## Hasil Analisi Regresi Linier Berganda
Model  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linier  berganda.  Hasil  analisis regresi  linier berganda dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Hasil  persamaan  regresi  secara  keseluruhan  menentukan  hasil  interprestasi  sebagai  berikut. Nilai Konstanta  sebesar  2,474  artinya  tanpa  ada  variabel  komite  audit,  komisaris  independen,  profitabilitas  dan leverage, maka nilai perusahaan sebesar 2,474. Koefisien regresi untuk variabel (X 1 ) sebesar -0,439 artinya jika komite audit naik sebesar 1% sedangkan variabel lain tetap, maka nilai perusahaan akan mengalami penurunan sebesar -0,439.Koefisien  regresi  untuk  variabel  (X 2 )  sebesar -0,909  artinya  jika  komisaris  independen  naik sebesar  1%,  sedangkan  variabel  lain  tetap  maka  nilai  perusahaan  akan  mengalami  penurunan  sebesar - 0,909.Koefisien regresi untuk variabel (X 3 ) sebesar -1,318 artinya jika profitabilitas naik 1% sedangkan variabel lain  tetap,  maka  nilai  perusahaan  akan  mengalami  penurunan  sebesar -1,318.Koefisien  regresi  untuk  variabel (X 4 )  sebesar -0,117  artinya  jika leverage naik  1%  sedangkan  variabel  lain  tetap,  maka  nilai  perusahaan  akan mengalami penurunan  sebesar -0,177.

## Pengujian Hipotesis
Hasil Uji Hipotesis secara Parsial (Uji t)
Tabel 7. Uji t Coefficients Model t Sig. 1 (Constant) 7.271 .000 KA -3.477 .001 KI -3.169 .002 ROA -1.652 .104 DER -2.246 .029
Berdasarkan  tabel  diatas dapat  diketahui bahwa  variabel  komite  audit  (X 1 ) memiliki  tingkat  signifikan  sebesar 0,001 lebih kecil dari 0,05 dimana H o ditolak dan H a diterima, artinya secara parsial komite audit berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.Variabel  komisaris  independen  (X 2 )  memiliki  tingkat  signifikan  sebesar 0,002  lebih  kecil  dari  0,05 dimana  Ho  ditolak  dan  H a diterima,  artinya  secara  parsial  komisaris  independen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.Variabel profitabilitas (X 3 ) memiliki tingkat signifikan sebesar 0,104  lebih  besar  dari  0,05  dimana  H o diterima  dan  H a ditolak,  artinya  secara  parsial  profitabilitas  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.Variabel leverage (X 4 )  memiliki  tingkat  signifikan  sebesar  0,029  lebih besar dari 0,05  dimana Ho ditolak dan H a diterima, artinya secara parsial profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.747 .378 7.271 .000 KA -.439 .126 -.379 -3.477 .001 KI -.909 .287 -.370 -3.169 .002 ROA -1.318 .798 -.187 -1.652 .104 DER -.177 .079 -.268 -2.246 .029
e-ISSN 2685-5607

## Hasil Uji secara Simultan (Uji F)
Tabel 8. Hasil Uji F Model F Sig. 1 Regression 9.549 .000 a
Residual
Total
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikan  dari  uji    ini  adalah  0,000  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ada  pengaruh  antara  variabel  bebas  (independen)  yaitu  komite  audit, komisaris  independen,  profitabilitas  dan leverage terhadap  variabel  terikat  (dependen)  yaitu  nilai  perusahaan atau dapat juga dikatakan berpengaruh secara simultan.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Tabel 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .637 a .405 .363 .32487
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai adjusted R square sebesar 0,363 atau 36,3%. Hal ini berarti 36,3%  variasi  nilai  perusahaan  (PBV)  dipengaruhi  oleh  variasi  dari  empat  variabel  independen  yaitu,  komite audit, komisaris independen, profitabilitas dan leverage sisanya 63,7% dipengaruhi oleh variabel diluar model.

## PEMBAHASAN Hipotesis 1
Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.001  lebih  kecil  dari  0.05  maka  disimpulkan  bahwa hipotesis  (H1) diterima. Hasil  hipotesis  ini  menunjukan  bahwa  komite  audit  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi proporsi komite audit didalam perusahaan maka dapat menurunkan nilai perusahaan karena peran komite audit yang kurang optimal dan transparan dalam menjalankan fungsi pengawasan dan pengendalian pada anajemen perusahaan mengakibatkan kinerja perusahaan dinilai tidak efeisien.Hasil lainnya  dapat  memperlihatkan  bahwa  semakin  banyak  jumlah  komite  audit  didalam  suatu perusahaan maka tidak selalu menjamin kinerja suatu perusahaan akan membaik dan dapat meningkatkan nilai perusahaan.. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Siallagan & Machfoedz (2006), Purwaningtyas (2011), Fatimah, Ronny M dkk (2018). Tetapi hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Mateus (2017), Reny Diah (2012) dan Tri Kartika & Ferry Madi (2013).

## Hipotesis 2
Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.002  lebih  kecil  dari  0.05  maka  disimpulkan  bahwa hipotesis  (H 2 ) diterima. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  komisaris  independen  berpengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  banyak  anggota  komisaris  independen  maka  dapat menurunkan  nilai  perusahaan  karena  kurangnya  pengawasan  yang  dilakukan  oleh  komisaris  independen  maka berdampak  terhadap  kinerja  perusahaan.  Dengan  memburuknya  sistem  kinerja  didalam  perusahaan  maka berpengaruh langsung pada harga saham yang dimiliki oleh perusahaan dengan menurunnya harga saham maka secara otomatis dapt menurunkan nilai suatu perusahaan.. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Ramadhan  Sukma  Perdana,  Raharja  (2014), Mukhtaruddin et  a.,(2014)  dan  Rafriny (2012)  yang  menunjukkan bahwa proporsi dewan komisaris independen berpengaruh  terhadap nilai perusahaan. Namun penelitian ini tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Mateus  (2017),  Reny  D  (2012), Yusuf  B. dkk,  (2017) dan  Tri Kartika & Ferry Madi (2013).

## Hipotesis 3
Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.104  lebih  besar    dari  0.05  maka  disimpulkan  bahwa hipotesis (H 3 ) ditolak. Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahaan pada saat  menjalankan  operasinya.  Profitabilitas  perusahaan  yang  tinggi  akan  mencerminkan  prospek  perusahaan yang baik. Semakin tinggi tingkat profitabiltas yang dimiliki oleh suatu perusahaan, maka akan mencerminkan tingkat  efisiensi  perusahaan  yang  tinggi  pula,  sehingga  akan  terlihat  kinerja  perusahaan  yang  baik.  Dengan meningkatnya profitabilitas perusahaan maka akan menarik calon investor untuk menanamkan modalnya kepada perusahaan.  Banyaknya  investor  yang  membeli  saham  perusahaan,  maka  akan  menaikkan  harga  saham
perusahaan  sehingga  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Berdasarkan theory  signaling salah  satu  yang  dapat memperngaruhi nilai perusahaan adalah profitabilitas. Profitabilitas merupakan kemampuan menghasilkan laba (profit) selama periode tertentu dengan menggunakan aktiva atau modal, baik modal secara keseluruhan maupun modal  sendiri  (Harahap,  2007:50). Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti tingkat profitabilitas yang tidak stabil ( fluktiatif) yang dihasilakn oleh perusahaan  disetiap  tahunnya  mengakibatkan  penurunan  laba.  Dengan  tidak  stabilnya  laba  yang  dihasilkan perusahaan maka tingkat pembelian saham oleh investor menurun. Respon yang kurang baik dari para investor dapat  menurunkan  harga  saham  dan  secara  otomatis  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan..  Hasil  penelitian  ini tidak  sejalan  dengan  penelitian  Putu  Mikhy  &  Putu  Vivi,  (2016)  dan  Veronica  dkk,  (2016)  dan  Dwita  dkk, (2013).  Namun  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Moniaga,  (2013)  Eka  Nurjanah, (2015) dan Deddy Dyas dkk, (2016).

## Hipotesis 4
Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.029  lebih kecil    dari  0.05  maka  disimpulkan  bahwa hipotesis  (H 4 ) diterima. Leverage merupakan  kebijakan  pendanaan  yang  berkaitan  dengan  keputusan penggunaan  hutang  memiliki  resiko  yang  cukup  besar  atas  tidak  terbayarkan  hutang,  sehingga  penggunaan hutang  perlu  memperhatikan kemampuan dalam  menghasilkan  laba.  perusahaan  dalam membiayai perusahaan. Perusahaan  yang  menggunakan  hutang  mempunyai  kewajiban  atas  beban  bunga  dan  beban  pokok  pinjaman. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  semakin  tinggi  proporsi  hutang  disuatu  perusahaan  maka  dapat  menurunkan nilai perusahaan. Hal ini berarti semakin banyak jumlah hutang yang dimiliki oleh suatu perusahaan maka dinilai kurang  optimalnya  kinerja  perusahaan  dalam  eningkatkan  laba,  sehingga  untuk  memenuhi  kebutuhan operasionalnya  perusahaan  harus  meminjam  uang  dari  kreditur.  Banyaknya  hutang  yang  dimiliki perusahaan dapat  engurangi  minat  investor  dalam  membeli  saham  perusahaan  dengan  menurunnya  penjualan  saham perusahaan maka secara otomatis menurunkan nilai perusahaan.
(Clayman,  Fridson,  &  Troughton,  2012).Menurut  Clayman  et  al.,  (2012)  pembiayaan  dengan utang melibatkan  risiko  karena  utang  secara  hukum  mewajibkan  perusahaan  untuk  membayar  bunga  dan  melunasi kewajiban  pokok  seperti  yang  dijanjikan.  Seperti  yang  dikatakan  Torok  dan  Cordon  (2002),  semakin  besar proporsi  utang  terhadap  ekuitas,  semakin  besar pula  risiko  bisnis  secara  keseluruhan;  semakin  tinggi  debt  to equity  ratio  (DER),  semakin  tinggi  juga  bisnis  suatu  perusahaan.Menurut  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh Pratama dan Wiksuana (2016), debt to equity ratio (DER) memengaruhi nilai perusahaan secara signifikan dan mengarah positif. Hasil penelitian tersebut disebabkan semakin besar perusahaan menggunakan pendanaan yang diperoleh  dari  utang,  semakin  tinggi  pula  efektivitas  perusahaan  tersebut  dalam  menghasilkan  laba. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Dwita dkk (2013),  Dwi Kartikasari & Marisa Marianti (2016), Wati & Darmayanti (2012), Perdana (2012), Rustendi & Jimmi (2013), Cheng & Zheng (2011), Clayman et al, (2012) dan  Pratama  &  Wiksuana  (2016) menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Putu Mikhy & Putu Vivi (2016), Yusuf B. dkk, (2017) dan( Soerzawa, Yusmaniarti, & Suhendra, 2018)

## PENUTUP
Adapun kesimpulan  yang  diperoleh  dari  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut: (1) Komite  audit  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Banyaknya  jumlah  anggota  komite  audit  dapat  dikatakan  menjamin  kinerja perusahaan baik dan dapat meningkatkan nilai perushaan. (2) Komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Banyaknya  jumlah  anggota  komisaris  independen dapat  meningkatkan  pengawas  didalam perusahaan  membaik  dan  secara  tidak  langsung  dapat  menaikan  nilai  perusahaan. (3) Profitabilitas  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Tingginya  profit  didalam  perusahaan  tidak  dapat  mempengaruhi  minat investor  dalam  berinvestasi  dikarenakan  laba  yang  didapat  fluktuasi  dan  tidak  efisien.  Sehingga  dapat menurunkan  nilai  perusahaan.  (4) Leverage berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Pemanfaatan  hutang  yang baik  dalam  meningkatkan  aset  perusahaan  guna  memuhi  operasional  perusahaan  dan  mendapatkan  laba  yang tinggi sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Adapun saran-saran untuk penelitian selanjutnya yaitu sebagai berikut: (1) Untuk penelitian selanjutnya dapat menambahkan variabel lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. (2) Untuk penelitian selanjutnya dapat lebih memprioritaskan penggunaan sampel pada perusahaan yang mengutamakan tata kelola perusahaan, kemampuan laba dan hutang sehingga dapat membuktikan pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas dan Leverage terhadap nilai perusahaan. (3) Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat meneliti tidak hanya data  pada  perusahaan property dan real  estate,  tetapi  pada  perusahaan  non  keuangan  lainnya. (4) Untuk penelitian selanjutnya diharapkan memperpanjang periode waktu penelitian.

## DAFTAR RUJUKAN
Amyulianthy,  Rafriny.  2012.  Pengaruh  Struktur Corporate  Governance Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Publik Indonesia. Jurnal Liquidity Vol.1 No.2, Juli-Desember 2012.
e-ISSN 2685-5607
Barnea.  Amir  &  Rubin  Amir,  2005. Corporate  Social  Responsibility  As  a  Conflict  between  Ownwers.
International Journal Vol.3 No.2 2011-4560 Burja,  Camelia.  2011. Factors  Influencing  The  Companies’s  Profitability.  Annales  Universitatis  Apulensis Sevies  Oeconimics,  13(2),  2011.  _1  Decembrie  1918”  university,  faculty  of  science ,  Alba  Iulia, Romania, e-mail:cameliaburja@yahoo.com.
Butt,  Safdar  Ali.  2009. Impact  Of  Ownership  Structure  And  Corporate  Governance  On  Capital  Structure  Of Pakistan Listed Companies. International Journal Of Business And Management. Vol.4 No.2 February 2009 www.ccsenet.org/journal.html
Dwita Ayu Rizqia dkk, 2013, Effect of Managerial Ownership, Financial Leverage, Profitability, Firm Size, and Investment  Opportunity  on  Dividend  Policy  and  Firm  Value. Research  Journal  of  Finance  and Accounting ISSN 2222-1697 (Paper) ISSN 2222-2847 (Online) Vol.4, No.11, 2013
Deddy  D.  C,  dkk  2016.  Pengaruh  Komite  Audit,  Kepemilikan  Institusional,  Dewan  Komisaris,  Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Profitabilitas  Terhadap Tindakan Penghindaran Pajak Dan Nilai Perusahaan Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Listing  Di  BEI  Periode  Tahun  2011-2013. Journal  of  Accounting, Volume 2 No. 2 Maret 2016.
Esa. Elinda & Ghazali Nazli Anum Mohd, 2010. Corporate Social Responsibility And Corporate Governance In Malaysian  Government-Linked  Companies.  Vol.  12  No.  3  2012,  pp.  292-305,  Emerald  Group Publishing Limited, ISSN 1472-0701.
Ezeoha.  Abel  Ebel,  2008. Firm  Size  And  Corporate  Fianancial-Leverage  Choice  In  A  Developing  Economy Evidence  From  Nigeria. Department  Of  Banking  And  Finance,  Faculty  Of  Management  Science, Ebonyi  State  Univertsity,  Abakaliki  Nigeria. The  current  issue  and  full  text  archive  of  this  joirnal  is avaible at www.emeraldinsight.com/1526-5943.htm .
Fatimah,  dkk.  2018.  Pengaruh Good  Corporate  Governance Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja Keuangan  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2015-2017).
Giannarakis.  Grigoris,  2014. Corporate  Governance  And  Financial  Characteristic  Effects  On  The  Extent  Of Corporate Social Responsibility Disclosure. Journal, Vol. 10 Iss 4 Pp. 569-590.
Heni Setyowati,  2018.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Yang Listing Di Jakarta Islamic Index Tahun 2013-2016).
( http://www.cnbcindonesia.com/market/20181205133745-17-45064/situasi-sulit .)
I Nyoman Agus Suwardika & I Ketut Mustanda, 2017. “Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property ”. Vol. 6, No. 3, 2017: 1248-1277.
Khatab,  Humera.  Masood  M,  dkk.  2011 Corporate  Governance  And  Firm  Performance:  A  Case  Study  Of Karachi Stock Market. International Journal Of Trade, Economics And Finance, Vol.2 No.1, Februari, 2011 2010-023X.
Kartikasari  Dwi,  Merianti  M,  2016. The  Effect Of  Leverage  And  Firm  Size  To  Profitability  Of  Public Manufacturing Companies In Indonesia. Internasional Journal of Economic and Financial Issues 2016, 6(2), 409-413. ISSN: 2146-4138.
Kusumaningtyas,  T.  K.  (2015). Pengaruh Good  Coorporate  Governance terhadap  Nilai  Perusahaan yang terdaftar pada Indeks Sri-Kehati. Jurnal Ilmu dan Riset Ekonomi.Vol 4 No.7.Surabaya.
Mateus  Wijaya,(2017),  “Pengaruh  Penerapan Good  Corporate  Governance dan Corporate  Responsibility terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris Pada  Perusahaan  BUMN Yang  Terhadap  di  Bursa  Efek Indonesia 2012- 2014)”. JOM Fekon, Vol.4 No. 1 (Februari) 2017: 1081 -1095.
Meidiawati, K. 2016. Pengaruh Size, Growth, Profitabilitas, Struktur Modal,
Kebijakan Dividen Terhadap Nilai. Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi : Volume 5, Nomor 2, Februari 2016.Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Ming  Chang  Cheng  &  Zuwei  Ching  Tzeng,  2011. The  Effect  of  Leverage  on  Firm  Value  and  How  The  Firm Financial  Quality  Influence  on  This  Effect.  World Journal  of  Management  Vol.  3.  No.  2.  September 2011 Pp. 30-53.
Mukhtarrudin,  Relasari,  dan  Messa  Felmania.  2014.  “ Good  Corporate  Governance  Mechanisme,  Corporate Social  Responsibility  Disclosure  On  Firm  Value:  Empirical  Study  On  Listed  Company  In  Indonesia Stock  Exchange”.  Dalam  International  Journal  Of  Finance  &  Accounting  Studies,  Volume  2  No.  1

## Palembang. Universitas Sriwijaya
Munawaroh,  A.  2014. Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Social Responsibilty  Sebagai  Variabel  Moderating. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi  Vol.  3  No.  4  (2014). Sekolah Tinggi IlmuEkonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Muryati,  N.  T.  S.  2014. Pengaruh  Corporate  Governance  Pada  Nilai  Perusahaan.  E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana 9.2(2014). Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud), Bali, Indonesia.
Purwaningtyas,  frysa  Praitha.  2011.  Analis  Pengaruh  Mekanisme Good  Corporate  Governance terhadapnilai Perusahaan. Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro, Semarang. Vol. 5 No.2 (2011).
Purnama, Sari Pt Indah & Nyoman Abundanti. 2014. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Dan LeverageTerhadap Profitabilitas  Dan  Nilai  Perusahaan. Journal  Management  of  Finance.  h:  1427-1441. g  and  Finance Research. 5(2): pp: 149-153.
Putu Wikhy Novari & Putu Vivi Lestari,  2016,  “Pengaruh Ukuran  Perusahaan, Leverage, Dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan pada sektor Property dan Real  estate ” E-Jurnal  manajemen  Unud, Vol. 5, No.9, 2016:5671-5694.ISSN : 2302-8912.
Reny Dyah Retno  M  &  Denies  Priantinah M.si.,  Ak2012.  “Pengaruh Good  Corporate  Governance dan Corporate  Responsibility Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010).
Soerzawa,  D.,  Yusmaniarti,  Y.,  &  Suhendra,  C.  (2018). Pengaruh  Penghindaran  Pajak  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Leverage Sebagai Variabel Moderasi. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(4), 367- 377.
Sujarweni Wiratna (2016). Kupas Tuntas Penelitian Akuntansi dengan SPSS.
Suryawoko, Arif & El-wahid M. S. M. 2011. The Impact Of Financial Leverage to Profitability Study of Non- Financial  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange.  European  Journal  of  Economics,  Financr and  Administrative  Sciences.  ISSN  1450-2275  Issue  32  (2011),  Eurojurnal,  Inc.  2011. http://www.eurojournals.com.
Tri Kartika Pertiwi & Ferry Madi Ika Pratama, 2013. Pengaruh Kinerja keuangan, Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage.Vol. 4, No.7, 2013:5271-5294.
Veronica Hasibuan,  dkk 2016. Pengaruh Leverage dan  Profitabilitas Terhadap Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)Vol. 39 No.1 Oktober 2016.
Wijaya, B. I. 2015 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
(Kebijakan Dividen Dan Kesempatan Investasi Sebagai Variabel Mediasi). E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.4, No.12, 2015.Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud), Bali, Indonesia.
Yusuf  Badruddien,  dkk  2017,  Pengaruh Good  Corporate  Governance, Leverage dan  Ukuran  Perusahaan terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2015). E-proceeding of management : Vol.4, No.3 Desember 2017| Page 2236 Zana  Eksantia  Maharani,  2018. Pengaruh Good  Corporate  Governance Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Property Dan Real estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017.
Zamzami,  2018.Pengaruh Good  Corporate  Governance dan Profitabilitas terhadap Nilai  Perusahaan  Pada BUMN Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. www.sahamok.com www.idx.co.id