## JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan
Vol. 8, No. 2, [Juli-Desember], 2020 : 168 - 179
Apakah Financial Leverage dan Kepemilikan Institusional Mempengaruhi Tindakan Perataan Laba?
Dwi Indah Lestari 1 , Dhea Aprilia 2
1,2 Jurusan Akuntansi, FEB, Unjani, Cimahi, Indonesia

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  financial  leverage  and  institutional  ownership  upon  income smoothing.  We  hope  that  this  research  can  contribute  to filling  the  research  gap  because  the  previous  researches show an inconsistent result.  This research is conducted in  manufacturing  companies in Indonesia  Stock Exchange from  2016-2018.  We  are  using  secondary  data  in  a  form  of  audited  financial  report  that  can  be  accessed  in www.idx.co.id. Quantitative method  is applied as a method  of this research,  with a total  sample of 246 units. The result shows that, partially, financial leverage has no effect on income smoothing and institutional ownership has a negative  impact  on income  smoothing.  While  simultaneously, financial  leverage  and  institutional  ownership  affect income smoothing.
Keywords. Financial Leverage; Eckel Model; Income Smoothing; Institutional Ownership; Manufacturing Company

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh financial leverage dan kepemilikan institusional terhadap keputusan manajamen dalam mengambil tindakan perataan laba. Penelitian ini dilakukan untuk mengisi gap permasalahan  dimana  hasil  penelitian  terdahulu  menunjukkan  hasil  yang  belum  konsisten.  Studi  dilakukan  di perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2018. Data yang digunakan dalam penelitian  ini  merupakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan  yang  telat  diaudit  dan  diterbitkan  oleh masing-masing  perusahaan  lewat  situs  Bursa  Efek  Indonesia  yang  dapat  diakses  di  alamat  https://www.idx.co.id. Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  asosiasif  kuantitatif  dengan  total  sampel  246  unit.  Hasil  penelitian menunjukan  bahwa financial  leverage tidak  berpengaruh  terhadap  perataan  laba  dan  kepemilikan  institusional berpengaruh  negatif  terhadap  perataan  laba.  Secara  simultan, financial  leverage dan  kepemilikan  institusional berpengaruh terhadap perataan laba.
Kata Kunci. Financial Leverage ; Kepemilikan Institusional; Model Eckel; Perataan Laba; Perusahaan Manufaktur
Corresponding author. dwi.lestari@lecture.unjani.ac.id
How to  cite this article. Lestari, D.I. Aprilia, D. (2020) Apakah Financial Leverage dan  Kepemilikan Institusional Mempengaruhi Tindakan Perataan Laba? Jurnal Pendidikan Akuntansi Dan Keuangan Vol. 8, No. 2, [Juli-Desember], 2020 : 168 - 179 . Retrieved from https://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK/article/view/24588
History of this article. Received: Mei 2020, Revision: Juni 2020, Published: Juli 2020

## PENDAHULUAN
Bagi stockholder informasi mengenai laba perusahaan  sangatlah  penting  karena  laba mencerminkan  kinerja  suatu  perusahaan.  Hal ini menyebabkan manajemen untuk cenderung menyajikan  laporan  keuangan  yang  dapat memuaskan stockholder .  Atas  dasar  itu, manajemen    dapat  terpicu  untuk  melakukan perilaku  yang  tidak  semestinya  pada  laporan
keuangan. Salah satunya dengan cara melakukan perataan laba.
Susanta dan Suardana (2016) berpendapat bahwa  perataan  laba  dapat  dijadikan  sebagai alat bagi manajemen untuk menstabilkan laba yang  dilaporkan  dengan  menggunakan  target tertentu  yang  telah  ditentukan  sebelumnya. Biasanya target laba akan ditentukan berdasarkan  periode  sebelumnya.  Perataan laba dapat dilakukan dengan cara
memanipulasi  transaksi  perusahaan  maupun mengubah  variabel  akuntansi  lainnya.  Dalam melakukan  perataan  laba,  manajemen  akan berusaha  untuk  meningkatkan  laba  dalam laporan  keuangan  jika  laba  aktual  menurun dari periode sebelumnya.  Sedangkan, apabila laba  aktual  lebih  tinggi  daripada  periode sebelumnya, manajemen akan berupaya untuk menurunkan laba, sehingga pada akhirnya laba setiap  tahun  akan  cenderung  stabil  (Susanta dan Suardana, 2016).
Penelitian  mengenai  perataan  laba  telah dimulai  sejak  tahun  1960an.  Salah  satu  riset awal  mengenai  perataan  laba  dilakukan  oleh Lewis  (1968)  dan  setelah  itu  banyak  riset mengenai  perataan  laba  dilakukan,  misalnya penelitian  yang  dilakukan  oleh:  (Santoso  dan Salim,  2012;  Fatmawati  dan  Djajanti,  2015; Susanta  dan  Suardana,  2016;  Putri,  Rahayu dan  Yudowati,  2016;  Djoko  dan  Tahu,  2017; Herlina, Zulbahridar dan Yasni, 2017; Soewito dan Arum, 2017; Mahardini dan Juwita, 2018; Ditiya, 2019; Nur Andiani dan Astika, 2019). Akan  tetapi  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan  belum  memperlihatkan  hasil  yang konsisten.  Sebagai  contoh  hasil  penelitian yang dilakukan oleh Fitriani (2018) dan Djoko dan  Tahu  (2017)  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap praktik  perataan  laba  sedangkan  hasil penelitian yang dilakukan oleh Fatmawati dan Djajanti  (2015)  menunjukan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  tindakan  perataan  laba yang dilakukan manajemen.
Grand  Theory yang  mendasari  penelitian ini  adalah  teori  agensi  yang  menjelaskan konflik kepentingan antara agen dan principal. Konflik kepentingan terjadi ketika manajemen sebagai  agen  berupaya  untuk  mendapatkan keuntungan secara maksimal lewat bonus yang diberikan apabila perusahaan mencapai target laba sedangkan principal sebagai pemilik dari perusahaan akan berupaya untuk
memaksimalkan  kekayaannya  (Susanta  dan Suardana,  2016).  Hal  ini  mendorong  agen untuk melakukan perilaku disfungsional, salah satu caranya dengan melalui tindakan perataan laba.
Lewis (1968) berpendapat bahwa perataan laba merupakan suatu tindakan berulang dalam memilih pengukuran akuntansi atau pelaporan keuangan  dengan  pola  tertentu  dengan  tujuan untuk  memperkecil  variasi  trend  laba  setiap periodenya.  Menurut  Handayani  (2016), perataan  laba  memiliki  berbagai  macam tujuan, diantaranya secara psikologis perataan laba  akan  memberikan  rasa  aman  kepada investor  serta meningkatkan  rasa  percaya  diri manajemen. Salah satu cara untuk mengidentifikasi  adanya  perataan laba  adalah dengan menggunakan Indeks Eckel. Manajemen perusahaan terindikasi melakukan perataan  laba  apabila  memiliki  nilai  absolut Indeks Eckel kurang dari satu (Ditiya, 2019). Penelitian ini akan menggunakan Indeks Eckel untuk  mengidentifikasi  kemungkinan  adanya perataan  laba.  Indeks  Eckel  dipilih  untuk mengukur  perataan  laba  karena  indeks  ini dapat mengukur terjadinya perataan laba tanpa memaksakan  prediksi  pendapatan.  Indeks Eckel  juga  menghindari  pertimbangan  yang subjektif,  selain  itu  Indeks  ini  mampu menyelidiki  pola  dari  perilaku  perataan  laba tersebut selama periode pemantauan (Hasanah, 2013).
Ada beberapa faktor yang dapat mempengaruhi  perataan  laba,  diantaranya profitabilitas  (Fatmawati  dan  Djajanti,  2015; Djoko  dan  Tahu,  2017;  Herlina,  Zulbahridar dan  Yasni,  2017;  Soewito  dan  Arum,  2017), struktur  kepemilikan  (Andiani  dan  Astika, 2019), divident  payout  ratio (Putri,  Rahayu dan  Yudowati,  2016),  ukuran  perusahaan (Djoko  dan  Tahu,  2017;  Herlina,  Zulbahridar dan Yasni, 2017), financial leverage (Santoso dan  Salim,  2012;  Herlina,  Zulbahridar  dan
Yasni,  2017;  Fitriani,  2018),  likuiditas (Fatmawati  and  Djajanti,  2015)  dan boox-tax differences (Ditiya, 2019). Pada penelitian ini, faktor  yang  akan  diteliti  adalah financial leverage dan kepemilikan institusional.
Financial leverage mencerminkan penggunaan  utang  atas  investasi  yang dilakukan oleh perusahaan (Handayani, 2016). Manajemen dapat memanfaatkan utang sebagai  variabel  untuk  melakukan  perataan laba dengan cara mengatur proporsi leverage . Implikasi penggunaan utang adalah pembayaran  pokok  utang  ditambah  bunga, sehingga  kenaikan  utang  dalam  jumlah signifikan akan meningkatkan risiko perusahaan  (Ginantra  and  Putra,  2015). Hasil penelitian Santoso dan Salim (2012)
menemukan bahwa financial leverage berpengaruh positif terhadap tindakan perataan laba  dan  argumen  tersebut  didukung  oleh (Fatmawati dan Djajanti, 2015; Putri, Rahayu dan  Yudowati,  2016;  Djoko  dan  Tahu,  2017; Herlina, Zulbahridar dan Yasni, 2017; Soewito dan  Arum,  2017;  Ditiya,  2019).  Penelitian tersebut bermakna apabila perusahaan memiliki  tingkat  utang  yang  tinggi  maka manajemen akan cenderung untuk melakukan tindakan  perataan  laba.  Hal  tersebut  terjadi karena perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi  akan  meningkatkan  risiko  perusahaan sehingga manajemen terpicu untuk melakukan tindakan  perataan  laba  untuk  menstabilkan keuangan  perusahaan  (Ginantra  dan  Putra, 2015).  Selain  itu  dari  perspektif  kreditur, kreditur  hanya  akan  memberikan  pinjaman kepada  perusahaan  yang  memiliki  laba  stabil karena  dapat  memberikan  keyakinan  bahwa pinjaman  tersebut  dapat  tertagih  (Rahmawati dan Muid, 2012). Akan tetapi hasil penelitian ini  bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan  oleh  Ginantra  dan  Putra    (2015), Fitriani  (2018)  serta  Andiani  dan  Astika (2019),  dimana  ketiga  penelitian  tersebut
menyatakan  bahwa financial  leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap perataan  laba.  Dengan  kata  lain,  hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa tingkat utang  yang  tinggi  tidak  akan  mempengaruhi manajemen dalam melakukan praktik laba. Hal ini  disebabkan  karena  perusahaan  yang memiliki utang dalam jumlah banyak memiliki konsekuensi untuk mengungkapkan informasi kepada stakeholders dalam jumlah yang lebih banyak  secara  berkala,  karena  perusahaan tersebut  harus  bisa  meyakinkan stakeholders bahwa  perusahaan  sanggup  untuk  membayar seluruh  kewajiban  yang  dimiliki. Close monitoring yang dilakukan stakeholders akan meminimalisir  keinginan  manajemen  dalam melakukan praktik perataan laba.
Hasil  dari  penelitian  terdahulu  di  atas belum menunjukan hasil yang konsisten maka penulis  mengambil  faktor financial  leverage sebagai salah satu variabel independen dalam penelitian ini.
Selain financial  leverage ,  kepemilikan institusional  juga  dipertimbangkan  sebagai faktor  yang  mempengaruhi  perataan  laba. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santoso  dan Salim (2012) menyatakan bahwa kepemilikan institusional  berpengaruh  positif  terhadap tindakan  perataan  laba.  Penelitian  tersebut didukung oleh hasil penelitian yang dilakukan oleh  Andiani  dan  Astika  (2019).  Mereka berpendapat  bahwa  melalui monitoring , kepemilikan institusional akan mampu menciptakan  suatu  mekanisme  pengawasan yang  efektif  sehingga  mendorong  manajer untuk  menghindari  tindakan  perataan  laba. Penemuan  ini  diperkuat  oleh  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh    Chen,  Weng  dan  Lin (2020)  yang  mengatakan  bahwa  investor institusional  lebih  mahir  dalam  menganalisa laporan  keuangan  perusahaan  dibandingkan dengan  investor  lainnya,  sehingga  mereka akan memperbesar usahanya untuk melindungi
investasi mereka. Sebagai mayoritas shareholders ,  investor  institusional  memiliki kekuasaan  atas  kebijakan  perusahaan  dan keputusan  pengambilan  investasi  jangka panjang  (Chang,  Kang  and  Li,  2016).  Akan tetapi, hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh   Suryadi  dan Sanjaya  (2018)  serta  Dwiastuti  (2016).  Hasil penelitian  keduanya  menemukan  bahwa kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh terhadap keputusan manajemen dalam mengambil  tindakan  perataan  laba.  Karena kontradiksi ini terjadi, maka penulis memutuskan untuk mengambil variabel Kepemilikan  Institusional  sebagai  variabel independen ke dua dalam penelitian ini.
Penelitian-penelitian  terdahulu  memiliki sampel  yang  beragam.  Salah  satunya  sampel pada penelitian yang dilakukan oleh Dwiastuti (2016) adalah seluruh perusahaan publik yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sedangkan sampel  penelitian  yang  dilakukan  oleh Handayani  (2016)  berfokus  pada  industri Farmasi.
Sampel  penelitian  yang  dilakukan  oleh Dwiastuti (2016) bersifat sangat luas sehingga ada kemungkinan apabila penelitian dilakukan dalam  lingkup  industri  yang  lebih  kecil  akan mendapatkan  hasil  penelitian  yang  berbeda. Sedangkan  industri  farmasi  yang  dijadikan sampel  pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh Handayani  (2016)  memiliki  jumlah  sample yang terbatas dan karakteristik dimana nature dari  industri tersebut  berbeda  dengan  industri lainnya.  Berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Dwiastuti (2016) dan Handayani (2016) penelitian ini akan memilih perusahaan manufaktur sebagai sampel karena jumlah  sampel  yang  besar  diikuti  dengan karakteristik  yang  sama,  dimana  kegiatan operasionalnya  melibatkan  proses  pembuatan barang  jadi  dari  bahan  mentah.  Ada  tiga industri yang berada dalam kategori
perusahaan  manufaktur,  yaitu  industri  Dasar dan  Kimia,  Industri  Barang  Konsumsi  dan Sektor  Aneka  Industri.  Alasan  lain  mengapa perusahaan  manufaktur  diambil  sebagai sampel adalah  karena  perusahaan  manufaktur membutuhkan modal yang cukup besar untuk aktivitas  operasionalnya  sehingga  manajer cenderung  untuk  melakukan  perataan  laba untuk  mengurangi  fluktuasi  pada  pelaporan laba  untuk  menghasilkan  pertumbuhan  profit yang stabil. Salah satu  fenomena perataan laba di perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  terlihat  pada  kasus  PT Inovisi  Infracom  (INVS).  Pada  tahun  2015 INVS  mencatat  pendapatan  yang  meningkat sebesar  36.2  miliar  rupiah  dari  31.5  miliar rupiah  di  tahun  2014  menjadi  67.7  miliar rupiah  (Sugianto,  2017).  BEI  mencurigai manajemen INVS melakukan praktik perataan laba. BEI juga menemukan beberapa kewajiban  utang  yang  harus  ditanggung  oleh INVS. Pada tahun 2017 BEI melakukan force delisting Inovisi  Infracom  (Audriene,  2017). Kasus  tersebut  menunjukan  bukti  bahwa praktik  perataan  laba  pernah  terjadi  di perusahaan  manufaktur,  sehingga  penelitian mengenai  perataan  laba  di  perusahaan manufaktur perlu untuk dilakukan.
Atas  dasar  tersebut,  peneliti  bermaksud untuk menganalisis apakah financial leverage dan  kepemilikan  institusional  mempengaruhi tindakan perataan laba di perusahaan manufaktur.

## METODE
Penelitian ini memiliki pendekatan deduktif dengan menggunakan analisis regresi logistik.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2018, sedangkan total sampel yang diambil

## JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan
berjumlah 246 unit sampel dimana sampel ini merupakan  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016- 2018  yang  dipilih  dengan  metode purposive sampling , dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2016- 2018 melaporkan laporan keuangan  secara  lengkap  dan tidak mengalami suspensi 2. Perusahaan manufaktur tidak
mengalami  kerugian  pada  kurun waktu 2016-2018
Data  yang  diambil  merupakan  data sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan yang telat diaudit dan diterbitkan oleh masing- masing  perusahaan  lewat  situs  Bursa  Efek Indonesia  yang  dapat  diakses  di  alamat https://www.idx.co.id.
Dalam  penelitian  ini,  perataan  laba dijadikan sebagai variabel dependen9. Perataan laba akan diukur dengan menggunakan Index Eckel, lalu ditransformasi ke  dalam  skala  nominal  ( dummy ).  Langkah pertama  yang  dilakukan  adalah  pengambilan data  dari  laporan  keuangan  yang  dibutuhkan untuk  menghitung  Indeks  Eckel,  yang  terdiri dari  data  laba,  data  penjualan  dan  data koefisien  variasi  laba  dan  pendapatan. Perhitungan dilakukan sendiri dengan menggunakan  bantuan  program  excel,  hal  ini ditujukan agar peneliti dapat memahami lebih dalam  proses  perhitungan  Indeks  Eckel  serta mendapatkan pemahaman dalam menginterpretasi Indeks Eckel. Langkah kedua adalah proses transformasi Indeks Eckel yang merupakan skala rasio menjadi skala nominal. Untuk  setiap  perusahaan  yang  memiliki  nilai absolut Indeks Eckel kurang dari 1 (satu) akan diberi  angka  1.  Nilai  absolut  Indeks  Eckel kurang  dari  1  menunjukan  indikasi  suatu perusahaan melakukan tindakan perataan laba. Sedangkan  untuk  perusahaan  yang  memiliki nilai  absolut  Indeks  Eckel  lebih  dari  1  akan
diberi  angka  0.  Karena  setiap  nilai  absolut Indeks Eckel yang menunjukan nilai lebih dari 0  menunjukan  bahwa  perusahaan  tidak terindikasi melakukan tindakan perataan laba. Setelah  data  ditransformasi  menjadi  data dummy , data tersebut akan dimasukan sebagai masukan data statistik.
Sementara itu financial leverage merupakan variabel independen pertama (X1) yang  diukur  dengan  menggunakan Debt  to Equity Ratio , sedangkan kepemilikan institusional  merupakan  variabel  independen kedua  (X2)  yang  akan  diukur  dengan  cara membagi jumlah saham yang dimiliki institusi dengan jumlah saham yang beredar.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  perhitungan  dengan menggunakan index Eckel dapat dilihat dalam tabel  1  bahwa  46%  perusahaan  terindikasi melakukan  perataan  laba  sedangkan  54% perusahaan  diindakasikan  tidak  melakukan perataan  laba.  Hasil  perhitungan  tersebut menunjukan  adanya  kecenderungan  praktik perataan  laba  yang  dilakukan  manajer  di perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Tabel 1. Persentase Perusahaan dalam Melakukan
Perataan Laba No  Status Jumlah Prosentase 1. Perusahaan Terindikasi Melakukan Perataan Laba 38 46% 2. Perusahaan Terindikasi Tidak melakukan perataan laba 44 54% Total 82 100% Sumber: Perhitungan Index Eckel (2020)
Praktik  perataan  laba  tidak  seharusnya terjadi karena laporan keuangan harus disusun secara  konsisten  sesuai  dengan  PSAK
sehingga informasi yang terkandung di dalam laporan keuangan tersebut dapat dipertanggungjawabkan  dan  berguna  dalam pengambilan keputusan bisnis.
Salah  satu  alasan  manajemen  suatu perusahaan  melakukan tindakan perataan laba adalah  untuk  mengendalikan  jumlah  pajak yang  dibayarkan  kepada  Pemerintah.  Selain itu, perataan laba juga merupakan suatu bentuk peningkatan nilai perusahaan dimata investor. Karena  dengan  perataan  laba,  perusahaan dapat menciptakan kestabilan penghasilan dan mengatur  kebijakan  dividen  sesuai  dengan keinginan investor.
Hasil  uji  kelayakan  model  regresi  dengan menggunakan Hosmer  and  Lemeshow’s Goodness of Fit Test dapat dilihat pada tabel 2. Dari  tabel  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa model  mampu  memprediksi  nilai  observasi karena memiliki nilai signifikansi di atas 0.05.
Tabel 2. Hasil Uji Penilaian Kelayakan Model Regresi
Step Chi-Square Df Sig. 1 7.554 8 0.478

## Sumber: Data sekunder diolah
Selain  itu  uji  keseluruhan  model  juga dilakukan  untuk  melihat  apakah  terdapat penurunan nilai -2 LL
Tabel 3. Hasil Uji Keseluruhan Model Block 0: Beginning Block
Iteration -2 Log Likelihood Coefficient Constant Step 0 1 339.710 -0.146 2 339.710 -0.147 Sumber: Data sekunder diolah Tabel 4. Hasil Uji Keseluruhan Model Block 1: Method = Enter Iteration -2 Log Likelihood Coefficients Constant X1 X2 Step 1 1 337.077 -0.149 0.022 -0.025 2 336.532 -0.141 0.032 -0.047 3 335.746 -0.099 0.035 -0.112 4 327.755 0.816 0.026 -1.397 5 327.630 0.948 0.025 -1.582 6 327.630 0.949 0.025 -1.585
Iteration -2 Log Likelihood Coefficients Constant X1 X2 7 327.630 0.949 0.025 -1.585
Sumber: Data sekunder diolah
Tabel  3  dan  4  di  atas  menunjukkan perbandingan antara 2-LL awal dengan -2 LL akhir. Dari hasil perhitungan di atas -2 LL awal sebesar  339.710  dan  -2  LL  akhir  sebesar 337.077.  Adanya  penurunan  nilai  -2  LL menunjukan bahwa model yang dihipotesiskan fit dengan data.
Berdasarkan Hosmer  and  Lemeshow’s Goodness  of  Fit  Test dan  uji  keseluruhan model, maka dapat disimpulkan bahwa model yang dihipotesiskan fit dengan data. Untuk itu, uji  koefisien  determinasi  dapat  dilakukan dengan  menggunakan Nagelkerke  R  Square . Nilai  ini  akan  menunjukan    seberapa  besar kombinasi  variabel Financial  leverage dan
Kepemilikan
Institusional mampu menjelaskan  variabel  Perataan  Laba.  Hasil pengujian nilai Nagelkerke R Square ditunjukan pada tabel 5 di bawah ini.
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi
( Nagelkerke R Square ) Step -2 Log LIkelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 327.630 0.048 0.064 Sumber: Data sekunder diolah
Dari  tabel  5  di  atas  dapat  dilihat  bahwa nilai Nagelkerke R Square sebesar 0.064 yang berarti variabilitas variabel Perataan Laba yang dapat  dijelaskan  oleh  variabel Financial leverage dan Kepemilikan Institusional adalah sebesar  6.4%  sedangkan  sisanya  93.6% dijelaskan  oleh  variabel  –  variabel lain  diluar model penelitian ini.
Uji  berikutnya  yang  akan  dilakukan adalah uji koefisien regresi dengan menggunakan Wald  Statistic yang  kemudian akan  dibandingkan  dengan  tabel Chi-quare .

## JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan
Hasil  uji  tersebut  ditunjukan  pada  tabel  6  di bawah ini:
Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Regresi
Variable in the Equation B S.E . Wal d Sig. Ex p (B) 95% C.I for EXP (B) Lo- wer Up- per S T E p 1 a FL 0.025 0.04 0.34 0.555 1.02 0.943 1.115 KI -1.585 0.53 8.91 0.003 0.20 0.072 0.580 Cons tanta 0.949 0.40 5.52 0.01 2.58
Tabel  6  di  atas  menunjukkan  hasil pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan regresi  logistik  pada  tingkat  signifikansi sebesar  5%.  Dari  hasil  pengujian  hipotesis  di atas dapat diperoleh model persamaan regresi logistik, sebagai berikut :
Ln = PL 1 − PL = 0.949 + 0.025 FL − 1.585 KI  + ε
Dimana:
PL : Perataan Laba FL
: Financial Leverage
KI : Kepemilikan Institusional
Tabel  6  di  atas  menunjukkan  nilai signifikansi  variabel financial  leverage (FL) sebesar  0.555  artinya  dapat  disimpulkan bahwa financial  leverage tidak  berpengaruh signifikan terhadap perataan laba.
Salah  satu  alasan  mengapa financial leverage tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap perataan laba di perusahaan manufaktur adalah karena perusahaan manufaktur  memiliki  kebutuhan  operasional yang  tinggi  di  setiap  periodenya.  Apabila perusahaan  menambah  utang  maka  akan menyebabkan tingginya rasio utang perusahaan. Konsekuensinya perusahaan harus membayar  pokok  utang  dan  bunga  dalam jumlah besar. Hal ini akan meningkatkan risiko gagal  bayar  perusahaan.  Selain  itu,  dengan adanya  peningkatan    utang,  perusahaan  akan
dituntut  untuk  menghasilkan  informasi  lebih banyak  secara  berkala  kepada stakeholder . Oleh  karena  itu financial  leverage dianggap lebih  berisiko  untuk  digunakan  sebagai  alat untuk  melakukan  perataan  laba.  Argumen  ini didukung oleh Butar dan Sudarsi (2012) yang berpendapat  bahwa  kebijakan  hutang  yang cukup  ketat  membuat  manajemen  tidak melakukan  perataan  lewat leverage .  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Ginantra dan Putra (2015) dan Andiani  dan  Astika  (2019)  yang  menyatakan bahwa financial  leverage tidak  berpengaruh terhadap  perataan  laba.  Akan  tetapi  hasil tersebut  tidak  sejalan  dengan  hasil  penelitian dari beberapa penelitian, seperti yang dilakukan  oleh  Djoko  dan  Tahu  (2017)  serta Fitriani  (2018)  yang  menyatakan  bahwa financial  leverage berpengaruh  signifikan terhadap  perataan  laba.  Perbedaan  hasil penelitian ini dapat dipengaruhi karena periode pengamatan  yang  berbeda  serta  perbedaan sampel penelitian yang diambil.
Sedangkan  berdasarkan  hasil  uji  statistik, variabel Kepemilikan Institusional (KI)
memiliki  tingkat  signifikansi  0.003  sehingga dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap perataan laba.
Hasil  tersebut  dapat  diinterpretasikan bahwa apabila mekanisme corporate governance berlangsung  dengan  baik  maka manajer  akan  lebih  terkendali  yang  pada akhirnya  akan  mengurangi  potensi  terjadinya perataan  laba.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Andiani dan  Astika  (2019)  dan  Santoso  dan  Salim (2012)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap perataan laba.
Butar  dan  Sudarsi  (2012)  berpendapat bahwa  ketika  investor  institusional  memiliki saham dalam jumlah besar maka mereka akan
cenderung  untuk  mengurangi  kemungkinan manajemen  untuk  mengelola  laba  secara agresif. Investor institusional memiliki kekuasaan,  sumber  daya  dan  kemampuan untuk  melaksanakan  pengawasan  kepada manajer perusahaan sehingga dapat mengurangi  keinginan  manajemen  untuk melakukan tindakan perataan laba.
Akan  tetapi  hasil  tersebut  tidak  sejalan dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Dwiastuti  (2016)  dan  Handayani  (2016) dimana keduanya menyatakan bahwa kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh terhadap  perataan  laba.  Dwiastuti  (2016) berargumen  bahwa  tidak  semua  investor institusi menggunakan kekuasaan serta informasi  internal  yang  dimiliki  untuk mencegah  manajemen  dalam  melakukan praktik perataan laba.
Sementara itu, pengujian hipotesis secara simultan  dilakukan  dengan  menggunakan Omnibus  Test  of  Model  Coefficient. Hasil pengujian tersebut dapat dilihat pada tabel 7 di bawah ini:
Tabel 7. Hasil Uji Simultan Omnibus Test of Model Coefficient
Chi- Square df Sig. Step 1 Step 12.080 2 0.002 Block 12.080 2 0.002 Model 12.080 2 0.002
Tabel  7  di  atas  menunjukkan  nilai signifikansi sebesar 0.002  dimana lebih kecil dari  0.05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa financial leverage dan kepemilikan institusional  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  perataan  laba.  Hal  ini menunjukan  bahwa  kombinasi  manajemen utang  dan  pengawasan  yang  ketat  terhadap manajemen secara bersama-sama akan mempengaruhi  manajemen  dalam  mengambil keputusan perataan laba.
Hasil penelitian ini memiliki implikasi bagi perusahaan dimana financial leverage membuat stakeholders ,  khususnya  kreditor, untuk  melakukan close  monitoring sehingga mencegah  kemungkinan  manajemen  dalam melakukan  praktik perataan laba.
Bagi investor, hasil penelitian ini memiliki implikasi dimana investor akan lebih memperhatikan faktor kepemilikan institusional  sebelum  berinvestasi  di  suatu perusahaan.
Sedangkan untuk peneliti, hasil penelitian ini  masih  memiliki  beberapa  kekurangan seperti  tahun  pengamatan  yang  pendek ataupun  kurangnya  faktor  penyebab  Perataan Laba  yang  masih  terbatas.  Untuk  itu,  selain dapat dijadikan sebagai referensi, penelitian ini akan  lebih  baik  bila  dilanjutkan  oleh  peneliti berikutnya  untuk  mengatasi  kekurangan  pada penelitian ini.

## KESIMPULAN
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  dapat memberikan  kontribusi  dalam  menambah jumlah penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi perataan laba, terutama perataan laba dan kepemilikan institusional.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  maka dapat disimpulkan bahwa pemanfaatan manajemen  utang  yang  baik  dan  tingkat pengawasan dari institusi secara bersama-sama akan mempengaruhi manajemen dalam mengambil tindakan perataan laba. Perusahaan disarankan untuk
memperbanyak kepemilikan insitusional, karena  akan  menekan  keinginan  manajemen dalam melakukan praktik perataan laba.
Dari perspektif investor, sebaiknya investor  melakukan  analisa  laporan  keuangan dan  memperhatikan  jumlah  kepemilikan institusional  dari  suatu  perusahaan  yang dijadikan sebagai target investasi.

## JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan
Vol. 8, No. 2, [Juli-Desember], 2020 : 168 - 179
Sedangkan dari perspektif peneliti, penelitian  ini  memiliki  beberapa  kekurangan diantaranya  penggunaan  variabel  yang  masih terbatas.  Sebagai  rekomendasi,  akan  sangat penting  bagi  penelitian  di  masa  yang  akan datang untuk melakukan penambahan variabel lain  seperti  ukuran  perusahaan  maupun penghematan pajak serta penambahan periode pengamatan  penelitian  sangat  dianjurkan untuk diteliti di masa yang akan datang.

## DAFTAR PUSTAKA
Andiani, A. A. S. N. and Astika, I. B. P. (2019) ‘Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Ukuran Perusahaan  Pada  Praktik  Perataan  Laba’, E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 27(2), p. 984. doi: 10.24843/eja.2019.v27.i02.p06.
Audriene, D. (2017) Depak Inovisi dari Bursa Saham, BEI Beri Penjelasan, CNN Indonesia. Available at: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/2017 0928093554-92-244538/depak-inovisi-dari- bursa-saham-bei-beri-penjelasan/ (Accessed: 7 August 2020).
Butar,  L.  K.  B.  and  Sudarsi,  S.  (2012) ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage,  Dan  Kepemilikan  Institusional Terhadap  Perataan  Laba:  Studi  Empiris  pada Perusahaan  Food  and  Beverages  yang Terdaftar  di  BEI’, Dinamika  Akuntansi, Keuangan dan Perbankan , 1(2), pp. 143–158.
Chang, K., Kang, E. and Li, Y. (2016) ‘Effect of  institutional  ownership  on  dividends:  An agency-theory-based  analysis’, Journal  of Business  Research .  Elsevier  Inc.,  69(7),  pp.
2551–2559.
doi:
10.1016/j.jbusres.2015.10.088. Chen, C. L., Weng, P. Y. and Lin, Y. C. (2020) ‘Global Financial Crisis,
Institutional Ownership, and the Earnings Informativeness of Income Smoothing’, Journal of Accounting, Auditing  and  Finance ,  35(1),  pp.  53–78.  doi:
10.1177/0148558X17696759.
Ditiya,  Y.  D.  (2019)  ‘Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas,  Financial  Leverage,  Boot-Tax Differences dan Kepemilikan Publik Terhadap Perataan Laba’, Dinamika Akuntansi Keuangan  dan  Perbankan ,  8(1),  pp.  51–63. doi: 10.1017/CBO9781107415324.004.
Djoko,  D.  and  Tahu,  G.  P.  (2017)  ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, ROA, dan Net Profit Margin terhadap Praktik Perataan Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2014’, Jurnal Ekonomi dan Pariwisata , 12(1), pp. 43– 44.
Dwiastuti,  L.  (2016)  ‘Analisis  Pengaruh Struktur  Kepemilikan  Institusional,  Financial Leverage dan Ukuran KAP Terhadap Perataan Laba  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai Variabel  Moderasi  (Pada  Perusahaan  Go Publik  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2011-2014)’, Jurnal  Online Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Riau , 4(1), pp. 503–517.
Fatmawati and Djajanti, A. (2015) ‘Pengaruh Ukuran  Perusahaan  ,  Profitabilitas  dan Financial  Leverage  terhadap  Praktik  Perataan Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia’, Kelola , 2(3), pp. 1–11.
Fitriani,  A.  (2018)  ‘Pengaruh  Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan,  dan  Financial  Leverage terhadap  Praktik  Perataan  Laba  (Income Smoothing)  pada  Perusahaan  Farmasi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2015’, Jurnal  Samudra  Ekonomi  dan
Bisnis , 9(1), pp. 50–59. doi: 10.33059/jseb.v9i1.461.
Ginantra,  I.  and  Putra,  I.  (2015)  ‘Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Publik,  Dividend  Payout  Ratio Dan Net Profit Margin Pada Perataan Laba’, E-
177 | JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan DOI: https://doi.org/10.17509/jpak.v8i2.24588 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK
Jurnal Akuntansi , 10(2), pp. 602–617.
Handayani,  S.  (2016)  ‘Analisis  Faktor-faktor yang  Berpengaruh  Terhadap  Perataan  Laba (Studi Pada Industri Sektor Pertambangan dan Perusahaan Industri Farmasi yang Terdaftar di BEI)’, Jurnal  Penelitian  Ekonomi  dan Akuntansi , I(3), pp. 225–244.
Hasanah,  M.  (2013)  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Financial Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Praktik Perataan Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia). Universitas Negeri Padang.
Herlina,  S.,  Zulbahridar,  Z.  and  Yasni,  H. (2017)  ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Financial  Leverage,  Net  Profit  Margin  Dan Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Tindakan Perataan  Laba  Padaperusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011-2014’, Jurnal  Online  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas Riau , 4(1), pp. 601–613.
Lewis,  B.  L.  (1968)  ‘Income  Smoothing’, Journal  of  Accounting  Research ,  6,  pp.  101– 116.
Mahardini, N. Y. M. Y. and Juwita, N. (2018) ‘Menguji Dampak Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Dan Retur on Asset Pada Praktik Perataan  Laba’, Jurnal  Akuntansi :  Kajian Ilmiah  Akuntansi  (JAK) ,  5(2),  p.  87.  doi: 10.30656/jak.v5i2.665.
Purnamasari, L. (2019) ‘Analisis Pengeluaran Anggaran Terhadap Capaian Kinerja
Keuangan’, Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan , 7(1), pp. 31–46.
Putri, A., Rahayu, S. and Yudowati, S. (2016) ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas dan  Leverage  Terhadap  Praktik  Perataan Laba’,  in E-proceeding  of  Management ,  pp. 1589–1595.
Rahmawati, D. and Muid, D. (2012) ‘Analisis Faktor-Faktor  yang  Berpengaruh  Terhadap Praktik Perataan Laba (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2007—2010)’, DIpon , 1(2), pp. 200–213.
Santoso,  E.  B.  and  Salim,  S.  N.  (2012) ‘Pengaruh  Profitabilitas,  Financial  Leverage, Dividen,  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan Institusional  dan  Kelompok  Usaha  Terhadap Perataan  Laba  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Non  Finansial  yang  Terdaftar  di  BEI)’,  in Conference  in  Business,  Accounting  and Management  2012 ,  pp.  185–200.  doi: 10.1002/2016JA022970.
Soewito  and  Arum,  A.  (2017)  ‘Dampak
Profitabilitas, Financial Leverage dan Dividend  Payout  Ratio  terhadap  Praktik Perataan  Laba  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2013-2016)’, Sosialita , 10(2), pp. 1–10.
Sugianto, D. (2017) Laporan Keuangan Dikaji BEI,  Bagaimana  Nasib  Inovisi? , Detik Finance . Available at:
https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d- 3685973/laporan-keuangan-dikaji-bei- bagaimana-nasib-inovisi (Accessed: 7  August 2020).
Suryadi,  L.  and  Sanjaya,  W.  (2018)  ‘Faktor-
Faktor Yang
Mempengaruhi Income
Smoothing  Pada  Perusahaan  Manufaktur Periode 2014-2016’, Jurnal Ekonomi , 23(3), p. 347. doi: 10.24912/je.v23i3.422.
Susanta, R. and Suardana, K. (2016) ‘Pengaruh Varian Nilai Saham, Kepemilikan Publik, Dan Debt  To  Equity  Ratio  Pada  Praktik  Perataan Laba’, E-Jurnal  Akuntansi ,  15(3),  pp.  2188– 2215.
Andiani, A. A. S. N. and Astika, I. B. P. (2019) ‘Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Ukuran Perusahaan  Pada  Praktik  Perataan  Laba’, E-

## JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan
Vol. 8, No. 2, [Juli-Desember], 2020 : 168 - 179
Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 27(2), p. 984. doi: 10.24843/eja.2019.v27.i02.p06.
Audriene, D. (2017) Depak Inovisi dari Bursa Saham, BEI Beri Penjelasan , CNN Indonesia . Available at: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/2017 0928093554-92-244538/depak-inovisi-dari- bursa-saham-bei-beri-penjelasan/ (Accessed: 7 August 2020).
Butar,  L.  K.  B.  and  Sudarsi,  S.  (2012) ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage,  Dan  Kepemilikan  Institusional Terhadap  Perataan  Laba:  Studi  Empiris  pada Perusahaan  Food  and  Beverages  yang Terdaftar  di  BEI’, Dinamika  Akuntansi, Keuangan dan Perbankan , 1(2), pp. 143–158.
Chang, K., Kang, E. and Li, Y. (2016) ‘Effect of  institutional  ownership  on  dividends:  An agency-theory-based  analysis’, Journal  of Business  Research .  Elsevier  Inc.,  69(7),  pp. 2551–2559. doi:
10.1016/j.jbusres.2015.10.088. Chen, C. L., Weng, P. Y. and Lin, Y. C. (2020) ‘Global Financial
Crisis, Institutional Ownership, and the Earnings Informativeness of Income Smoothing’, Journal of Accounting, Auditing  and  Finance ,  35(1),  pp.  53–78.  doi: 10.1177/0148558X17696759.
Ditiya,  Y.  D.  (2019)  ‘Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas,  Financial  Leverage,  Boot-Tax Differences dan Kepemilikan Publik Terhadap Perataan Laba’, Dinamika Akuntansi
Keuangan  dan  Perbankan ,  8(1),  pp.  51–63. doi: 10.1017/CBO9781107415324.004.
Djoko,  D.  and  Tahu,  G.  P.  (2017)  ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, ROA, dan Net Profit Margin terhadap Praktik Perataan Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2014’, Jurnal Ekonomi dan Pariwisata , 12(1), pp. 43– 44.
Dwiastuti,  L.  (2016)  ‘Analisis  Pengaruh Struktur  Kepemilikan  Institusional,  Financial Leverage dan Ukuran KAP Terhadap Perataan Laba  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai Variabel  Moderasi  (Pada  Perusahaan  Go Publik  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2011-2014)’, Jurnal  Online Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Riau , 4(1), pp. 503–517.
Fatmawati and Djajanti, A. (2015) ‘Pengaruh Ukuran  Perusahaan  ,  Profitabilitas  dan Financial  Leverage  terhadap  Praktik  Perataan Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia’, Kelola , 2(3), pp. 1–11.
Fitriani,  A.  (2018)  ‘Pengaruh  Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan,  dan  Financial  Leverage terhadap  Praktik  Perataan  Laba  (Income Smoothing)  pada  Perusahaan  Farmasi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2015’, Jurnal  Samudra  Ekonomi  dan Bisnis , 9(1), pp. 50–59.
doi: 10.33059/jseb.v9i1.461.
Ginantra,  I.  and  Putra,  I.  (2015)  ‘Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Publik,  Dividend  Payout  Ratio Dan Net Profit Margin Pada Perataan Laba’, E- Jurnal Akuntansi , 10(2), pp. 602–617.
Handayani,  S.  (2016)  ‘Analisis  Faktor-faktor yang  Berpengaruh  Terhadap  Perataan  Laba (Studi Pada Industri Sektor Pertambangan dan Perusahaan Industri Farmasi yang Terdaftar di BEI)’, Jurnal  Penelitian  Ekonomi  dan Akuntansi , I(3), pp. 225–244.
Hasanah,  M.  (2013) Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Financial Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Praktik Perataan Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia) . Universitas Negeri Padang.
Herlina,  S.,  Zulbahridar,  Z.  and  Yasni,  H.
179 | JPAK : Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan DOI: https://doi.org/10.17509/jpak.v8i2.24588 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK

## (2017)  ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Financial  Leverage,  Net  Profit  Margin  Dan Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Tindakan Perataan  Laba  Padaperusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011-2014’, Jurnal  Online  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas Riau , 4(1), pp. 601–613.
Lewis,  B.  L.  (1968)  ‘Income  Smoothing’, Journal  of  Accounting  Research ,  6,  pp.  101– 116.
Mahardini, N. Y. M. Y. and Juwita, N. (2018) ‘Menguji Dampak Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Dan Retur on Asset Pada Praktik Perataan  Laba’, Jurnal  Akuntansi :  Kajian Ilmiah  Akuntansi  (JAK) ,  5(2),  p.  87.  doi: 10.30656/jak.v5i2.665.
Purnamasari, L. (2019) ‘Analisis Pengeluaran Anggaran Terhadap Capaian Kinerja
Keuangan’, Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan , 7(1), pp. 31–46.
Putri, A., Rahayu, S. and Yudowati, S. (2016) ‘Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas dan  Leverage  Terhadap  Praktik  Perataan Laba’,  in E-proceeding  of  Management ,  pp. 1589–1595.
Rahmawati, D. and Muid, D. (2012) ‘Analisis Faktor-Faktor  yang  Berpengaruh  Terhadap Praktik Perataan Laba (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2007—2010)’, DIpon , 1(2), pp. 200–213.
Santoso,  E.  B.  and  Salim,  S.  N.  (2012) ‘Pengaruh  Profitabilitas,  Financial  Leverage, Dividen,  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan Institusional  dan  Kelompok  Usaha  Terhadap Perataan  Laba  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Non  Finansial  yang  Terdaftar  di  BEI)’,  in
Conference  in  Business,  Accounting  and Management  2012 ,  pp.  185–200.  doi: 10.1002/2016JA022970.
Soewito  and  Arum,  A.  (2017)  ‘Dampak
Profitabilitas, Financial Leverage dan Dividend  Payout  Ratio  terhadap  Praktik Perataan  Laba  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2013-2016)’, Sosialita , 10(2), pp. 1–10.
Sugianto, D. (2017) Laporan Keuangan Dikaji BEI,  Bagaimana  Nasib  Inovisi? , Detik Finance . Available at:
https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d- 3685973/laporan-keuangan-dikaji-bei- bagaimana-nasib-inovisi (Accessed: 7  August 2020).
Suryadi,  L.  and  Sanjaya,  W.  (2018)  ‘Faktor-
Faktor Yang Mempengaruhi
Income
Smoothing  Pada  Perusahaan  Manufaktur Periode 2014-2016’, Jurnal Ekonomi , 23(3), p. 347. doi: 10.24912/je.v23i3.422.
Susanta, R. and Suardana, K. (2016) ‘Pengaruh Varian Nilai Saham, Kepemilikan Publik, Dan Debt  To  Equity  Ratio  Pada  Praktik  Perataan Laba’, E-Jurnal  Akuntansi ,  15(3),  pp.  2188– 2215.