PENGARUH DIVIDEN PER SHARE (DPS) , DIVIDEN PAYOUT RATIO (DPR) , PRICE TO BOOK VALUE (PBV), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), NET PROFIT MARGIN
(NPM) DAN RETURN ON ASSET (ROA)TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN DALAM KEMASAN YANG TERDAFTAR DI BEI
Edhi Asmirantho *) dan Elif Yuliawati **)

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji pengaruh DPS, DPR, PBV, DER,  NPM dan ROA terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  dalam  kemasan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  penelitian  yang  digunakan  adalah purposive  sampling dengan  kriteria:  (1)  Perusahaan  aktif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  berturut-turut  selama  tujuh tahun.  (2)  Perusahaan  tersebut  secara  periodik  menerbitkan  laporan  keuangan  yaitu  periode  dari  tahun 2007-2013.  (3)  Setiap  perusahaan  memiliki  kelengkapan  data  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian.  (4) Perusahaan  secara  rutin  membagikan  dividen  selama  tujuh  periode.  Teknik  analisis  yang  digunakan adalah regresi linier berganda dan  uji hipotesis  menggunakan t-statistik untuk  menguji koefisien regresi parsial serta F-statistik  untuk  menguji pengaruh secara simultan dengan tingkat  kepercayaan 5%.  Selain itu  semua  variabel  telah  diuji  dengan  uji  asumsi  klasik.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  semua variabel  lolos  uji  asumsi  klasik  dan  layak  digunakan  sebagai  data  penelitian.  Hasil  uji  t  statistik menunjukan  bahwa  variable  PBV,  NPM  dan  ROA  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham,  variabel  lain  dalam  penelitian  ini  yaitu  DPR  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan. DPS dan DER tidak berpengaruh dan signifikan terhadap harga saham.Hasil uji F menunjukan bahwa  semua  variabel  dalam  penelitian  ini  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Hasil  estimasi  regresi  menunjukkan  kemampuan  prediksi  dari  semua  variabel  independen  tersebut terhadap harga saham sebesar 91,1%. Sedangkan sisanya sebesar 8,9% dipengaruhi oleh faktor lain diluar penelitian  ini.  Hasil  ini  dapat  digunakan  untuk  memandu  para  investor  sebelum  menanamkan  modal dipasar saham.
Kata Kunci: Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR), Price to Book Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), dan Return On Asset (ROA).

## ABSTRACT
This research was conducted in order to test the influence of DPS, DER, PBV, DER, NPM and ROA on stock  prices  in  the  manufacturing  sub-sectors  of  food  and  beverages  in  containers  that  are  listed  in  the Indonesia  Stock  Exchange.  The  research  technique  that  used  was  purposive  sampling  with  criteria:  (1) The  Company  actively  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  seven  consecutive  years.  (2)  The Company periodically publish  financial  statements of the  period from 2007 to 2013. (3) Each company has  a  complete  data  needed  in  the  research.  (4)  The  Company  regularly  distribute  dividends  for  seven period.  The  analysis  technique  that  used  was  multiple  linear  regression  and  hypothesis  testing  using  t- statistic  to  test  the  partial  regression  coefficient  and  F-statistic  to  test  the  effect  simultaneously  with  a confidence  level  of  5%.  Besides  all  the  variables  have  been  tested  with  the  classical  assumption.  The results  of  this  research  showed  that  all  variables  passed  the  test  classic  assumptions  and  fit  for  use  as research data. Statistical t test results showed that the variables PBV, NPM and ROA were partial positive and  significant  impact  on  stock  prices,  other  variables  in  this  research  that  the  Parliament  has  negative and insignificant. DPS and DER have no effect and significant to price stock. The results of F test showed that all variables in this study positive and significant effect on the price  stock. The results of regression estimation shows the predictive capability of all independent variables on stock prices by 91.1%. While the rest of 8.9% influenced by other factors beyond this research. These results can be used to guide the investors before investing the stock market.
Keywords: Dividend Per Share (DPS), Dividend Payout Ratio (DPR), Price to Book Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), and Return on Assets (ROA).
*) Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan
**) Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## I. Pendahuluan
Harga  saham  yang  mengalami kenaikan  mempunyai  dampak  baik terhadap perusahaan karena dapat meningkatkan  nilai  saham,  sebaliknya akan  berdampak  buruk  pada  modal perusahaan  karena  modal  tersebut  tidak akan  bertambah  dan  akan  berhenti karena  saham  tersebut  tidak  laku  dan banyak investor ingin menjual sahamnya.  Sehingga  transaksi  pasar menjadi lemah karena harga saham yang mahal  dan  kemampuan  investor  untuk membeli  saham  dengan  harga  tinggi yang  terbatas.  Harga  saham  yang  baik yaitu  harga  saham  yang  bergerak fluktuatif. (Jogiyanto 2000;8)
Rasio  pertama  yang  diperkirakan mempengaruhi harga saham yaitu Dividen Per Share (DPS). Menurut Keown dan Scott (2000;629) Dividen  Per  Share (DPS)
adalah untuk menunjukan seluruh pembiayaan  deviden  dalam  angka  per saham. Dalam hipotesis kandungan informasi ( information signaling content ),  dividen  yang  dibagikan  dapat memberikan  efek  terhadap  harga  saham perusahaan  karena  dalam  pengumuman pembagian dividen
mengandung informasi  yang  penting  bagi  investor sebagai sinyal dari perusahaan mengenai prospek  perusahaan  di  masa  depan. Perusahaan  yang Dividen  per  Share lebih tinggi dibandingkan dengan
perusahaan  perusahaan  sejenis  akan lebih  diminati  oleh  investor,  karena investor  akan  memperoleh  kepastian modal  yang  ditanamkannya,  yaitu  hasil berupa  dividen.  (Brigham  dan  Houston 2006:76)
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Dividen Per Share (DPS).
(DPS) =
Teori  tersebut  diperkuat  dengan penelitian  Priantinah  dan    Adhe  (2012), Hutami  (2012)  dan  Djonysan  (2014) menyimpulkan  bahwa  rata-rata  harga saham  meningkat  setelah  pembagian dividen.  Berdasarkan  beberapa  pendapat tersebut dapat dikatakan bahwa kebijakan perusahaan dalam membagikan dividen dapat meningkatkan  harga  sahamnya.  Dividen yang  dibagikan  oleh  perusahaan  dapat berupa dividen saham atau dividen tunai. Dividen  tunai  merupakan  salah  satu dividen yang dibagikan oleh perusahaan. sehingga Dividen  Per  Share (DPS) berpengaruh  positif  terhadap  harga saham.
Rasio  kedua  yang  diperkirakan mempengaruhi harga saham yaitu Dividen  Payout  Ratio (DPR)  yaitu  rasio yang  menentukan  jumlah  laba  yang dapat ditahan sebagai sumber pendanaan serta  menunjukkan  persentase  laba perusahaan yang dibayarkan ke pemegang saham dalam bentuk kas.
Menurut  Brigham  dan  Houston, (1999)  makin  tinggi  tingkat  deviden yang  dibayarkan,  berarti  makin  sedikit laba yang ditahan, dan sebagai akibatnya ialah  menghambat  tingkat  pertumbuhan dalam  pendapatan  dan  harga  sahamnya. Oleh  karena  itu Dividen  Payout  Ratio (DPR)  berpengaruh  negatif  terhadap harga saham.
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Dividen Payout Ratio (DPR). (DPR) =
Teori  tersebut  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Natarsyah  (2000)  hasil  penelitian  yg diperoleh  menyatakan  bahwa Dividen
Payout Ratio (DPR) berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Rasio  ketiga  yang  diperkirakan mempengaruhi  harga  saham  yaitu Price To Book Value (PBV). Menurut Tandelilin  (2001;194) Price  to  Book Value (PBV)  adalah  Hubungan  antara harga  pasar  saham  dan  nilai  buku  per lembar  saham  bisa  juga  dipakai  sebagai pendekatan  alternatif  untuk  menentukan nilai suatu saham, karena secara teoritis, nilai pasar  suatu  saham haruslah mencerminkan nilai bukunya.
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Price  To  Book  Value (PBV) menurut John, Subramanyam dan Halsey (2005):
(PBV) =
Dalam penelitian Putu dan Suaryana (2013) dan Asmirantho (2014) PBV mencerminkan tingkat keberhasilan manajemen perusahaan dalam
menjalankan perusahaan, mengelola sumber  daya  yang  tercermin  pada  harga saham  pada  akhir  tahun.  Semakin  tinggi nilai PBV tentunya memberikan harapan para investor untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar.Oleh karena  itu  PBV  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Tetapi berbeda dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Stella  bahwa  PBV berpengaruh  negatif  terhadap  harga saham.
Rasio  keempat  yang  diperkirakan mempengaruhi  harga  saham  yaitu Debt To  Equity  Ratio (DER) dimana  rasio  ini disebut  juga  sebagai  rasio  yang  melihat perbandingan  hutang  perusahaan,  yaitu diperoleh dari perbandingan total hutang dibagi  total  aset.  Semakin  rendah semakin  baik  karena  aman  bagi  kreditor saat likuidasi.
Bagi perusahaan, sebaiknya  besarnya  hutang  tidak  boleh melebihi  modal  sendiri  agar  beban tetapnya tidak terlalu tinggi.
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Debt To Equity Ratio (DER) menurut  Van  Horne  dan  Wachowicz (1998):
(DER) = DER yang rendah akan meningkatkan  respon  positif  dari  pasar dan  akan  semakin  baik  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban jangka  panjang  karena  risiko  yang ditimbulkan  dari  penggunaan  pendanaan yang  bersumber  dari  hutang  akan berkurang,  sehingga  saham  naik.  Oleh karena  itu,  DER  memiliki  pengaruh negatif  terhadap  harga  saham  (Brigham dan Houston,2006:104).
Teori ini didukung dengan penelitian  Stella  (2009),  Putu  dan Suaryana (2013) dan  Asmirantho (2014) yang menyatakan bahwa DER
berpengaruh  negatif  terhadap  harga saham.
Rasio  kelima  yang  diperkirakan mempengaruhi  harga  saham  yaitu Net Profit  Margin (NPM)  merupakan  rasio antara  laba  bersih  setelah  pajak  atau net income  after  tax (NIAT)  dengan net sales .Semakin besar nilai NPM
menunjukkan tingginya kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih.  Dengan  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  yang semakin  tinggi,  diharapkan  mampu memberikan  pengaruh  positif  terhadap harga saham (Ang, Robert 1997).
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Net  Profit  Margin (NPM) menurut Brigham dan Houston
(2006;107):
(NPM) =
Dalam  penelitian  Rescyana  (2012) NPM  yang  tinggi  memberikan  sinyal akan  keberhasilan  perusahaan  dalam mengemban misi dari pemiliknya. Perusahaan  yang  mampu  menghasilkan
keuntungan akan mempengaruhi investor atau  calon  investor  untuk  melakukan investasi. Investor akan bersedia membeli  saham  dengan  harga  lebih tinggi  apabila  memperkirakan  tingkat NPM  perusahaan  naik,  dan  sebaliknya investor  tidak  bersedia  membeli  saham dengan  harga  tinggi  apabila  nilai  NPM perusahaan  rendah.  Berbeda  dengan penelitian Diah Prameswari (2014)  yang mendapat  hasil  bahwa  NPM  tidak berpengaruh  dan  signifikan  terhadap harga saham.
Rasio  keenam  yang  diperkirakan mempengaruhi harga saham yaitu Return On  Asset (ROA).  Menurut  James  M.
Reeve  yang  dialih  bahasakan  oleh Damayanti(2010:332) Return  On  Asset (ROA)  merupakan  ukuran  profitabilitas yang  menunjukkan  efektivitas  sebuah perusahaan dalam memanfaatkan asetnya.
Rumus  yang  digunakan  dalam perhitungan Return  On  Asset menurut Van Horne dan Wachowicz (1998) :
(ROA) =
Dalam  penelitiannya  Meilinda  dan Endang  (2012)  hasil  pengembalian  total aktiva  atau  total  investasi  menunjukkan kinerja  manajemen  dalam  menggunakan aktiva  perusahaan  untuk  menghasilkan laba.  Perusahaan  mengharapkan  adanya pengembalian  yang  sebanding  dengan dana yang digunakan.
Hasil
pengembalian  ini  dapat  dibandingkan dengan  penggunaan  alternatif  dari  dana tersebut.  Sebagai  salah  satu  ukuran keefektifan,  maka  semakin  tinggi  hasil pengembalian, semakin efektiflah perusahaan.
Efektivitas kinerja perusahaan  dapat  mempengaruhi  harga saham perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  Stella (2009), Asmirantho (2014) dan Prameswari (2014) ROA
tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham.
Berbeda dengan Natarsyah (2000) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

## HIPOTESIS PENELITIAN
Berdasarkan  kerangka  pemikiran diatas maka penulis mencoba merumuskan hipotesis sebagai berikut : H1: Dividen Per Share (DPS) berpengaruh positif terhadap Harga Saham. H2: Dividen  Payout  Ratio (DPR) berpengaruh negatif terhadap Harga Saham. H3: Price  To  Book  Value (PBV) berpengaruh positif terhadap Harga Saham. H4: Debt  To  Equity  Ratio (DER) berpengaruh negatif terhadap Harga Saham. H5: Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif terhadap Harga Saham. H6: Return On Asset (ROA) berpengaruh positif terhadap Harga Saham. H7:   Terdapat  pengaruh Dividen  Per Share (DPS), Dividen  Payout Ratio (DPR), Price  to  Book  Value (PBV), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Net  Profit  Margin (NPM) dan Return On Asset (ROA) secara simultan terhadap Harga Saham.

## OBJEK
DAN

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian kuantitatif,  yaitu  jenis  penelitian  yang bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh antara variabel X (independent variabel /variabel  bebas)  terbagi  dalam enam  unsur,  yaitu  X1  adalah Dividen Per  Share (DPS),  X2  adalah Dividen Payout Ratio (DPR), X3 adalah Price to Book  Value (PBV),  X4  adalah Debt  to Equity  Ratio (DER),  X5  adalah Net
Profit  Margin (NPM),  dan  X6  adalah Return  On  Asset (ROA)  terhadap variabel  Y  ( dependent  variabel /variabel terikat)  adalah  Harga  Saham (Closing
Price).

## Objek Penelitian
Dalam  penelitian  ini  perusahaan  yang dijadikan objek penelitian yaitu
perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan  dan  Minuman  dalam  kemasan tahun 2007-2013.

## Unit Analisis
Unit analisis merupakan tingkat agregasi data yang  dianalisis  dalam  suatu penelitian.  Unit  analisis  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  unit  analisis organization,  yaitu  data  yang  dihasilkan berasal  dari  respon  suatu  organisasi tertentu.

## Lokasi Penelitian
Lokasi  penelitian  ini  berlokasi  pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan  dan  Minuman  dalam  kemasan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  atau Indonesia  Stock  Exchange (IDX).

## Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis  data  dalam  penelitian  ini  adalah jenis  data  kuantitatif  yang  merupakan data  sekunder.  Data  sekunder  adalah data  yang diperoleh peneliti secara tidak langsung,  tetapi  diperoleh  dari  penyedia data,  bursa  efek,  data  yang  digunakan peneliti  dalam  penelitian  sebelumnya. Data  sekunder  dalam  penelitian  ini diperoleh  melalui  situs  internet  Bursa Efek
Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id . Metode Penarikan Sampel
Dalam  penelitian  ini  perusahaan  yang menjadi subjek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang bergerak di bidang  makanan  dan  minuman  dalam kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2007-2013
dengan  total  perusahaan  sebanyak  16 perusahaan.  Dalam  pemilihan  sampel
perusahaan yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  metode purposive sampling yang  dimana  teknik  penarikan sampel  dengan  pertimbangan  tertentu dan  diperoleh  sampel  penelitian  yang memenuhi  kriteria  yaitu  sebanyak  8 perusahaan.
Adapun  kriteria  yang  digunakan  dalam pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini adalah: 1) Perusahaan  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  Sub  Sektor Makanan  dan  Minuman  dalam  kemasan selama  tujuh  tahun  berturut-turut  dari tahun 2007 sampai dengan tahun 2013. 2) Perusahaan tersebut secara periodik  menerbitkan  laporan  keuangan selama  periode  penelitian  yaitu  dari tahun 2007 sampai dengan tahun 2013. 3) Setiap perusahaan yang dijadikan sampel penelitian, memiliki kelengkapan data yang dibutuhkan dalam penelitian. 4) Perusahaan yang dijadikan sampel  membagikan  dividen  berturut- turut  selama  periode  penelitian  tahun 2007 sampai dengan tahun 2013.

## Uji Regresi Linier Berganda
Keterangan : Y = Harga Saham
a = Konstanta X 1 = DPS X 2 = DPR X 3 = PBV X 4 = DER X 5 = NPM X 6 = ROA b 1 sampai b 6 = Koefisien Regresi
e = Error Term.

## HASIL PENELITIAN
Deskriptif Statistik Variabel Penelitian Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 +b 6 X 6 + e
Tabel 4.14

## Hasil Analisis Deskriptif Data
The Results of Descriptive Analysis Data N  Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Harga saham 56  75,00 1200000,00  72464,0357  199704,63463 DPS 56  ,00 247,91 31,3845 57,07980 DPR 56  ,00 754,77 51,2361 115,89092 PBV 56  ,34 47,27 5,5291 8,37985 DER 56  ,20 8,44 1,2580 1,18763 ROA 56  2,23 79,83 12,4779 13,97608 NPM 56  1,42 100,02 11,8654 14,46056 Valid N (listwise) 56
(Sumber : Diolah SPSS)
Berdasarkan  tabel  4.14  diketahui  bahwa jumlah  sampel  data  dalam  penelitian  ini adalah  sebanyak  56  sampel  data. Berdasarkan  hasil  perhitungan  selama periode  tahun  2007-2013  terlihat  bahwa harga  saham  ( closing  price )  terendah (minimum)  adalah  75  dan  harga  saham ( closing  price )  tertinggi  (maximum) adalah  1200000.  Rata-rata  (mean)  harga saham  ( closing  price )  adalah  sebesar 72464,0357  atau  7246403,57%,  dapat diketahui  harga  saham  pada  sampel perusahaan  yang  menjadi  sampel  dalam penelitian  ini  mengalami  peningkatan pada  setiap  tahunnya.  Standar  deviasi harga  saham  ( closing  price )  sebesar 199704,63463  atau  19970463,463%  ini menunjukkan  bahwa  variabel  harga saham  memiliki  sebaran  luas  karena memiliki standar deviasi lebih besar dari meannya.
Data Dividen  Per  Share (DPS)  terendah (minimum)  sebesar  0.00  atau  0%  dan tertinggi (maximum) sebesar 247,91 atau 24791%.  Kemudian  rata-rata  (mean) sebesar  31,3845  atau  3138,45%  dengan nilai  standar  deviasi  57,07980  atau 5707,980%  karena  nilai  standar  deviasi lebih  besar  dari  rata-rata  (mean)  dapat
disimpulkan Dividen  Per  Share (DPS) memiliki sebaran yang cukup besar. Data Dividen  Payout  Ratio (DPR) terendah  (minimum)  sebesar  0.00  atau 0%  dan  tertinggi  (maximum)  sebesar 754,77  atau  75477%.  Dengan  rata-rata (mean)  sebesar  51,2361  atau  5123,61% dan  standar  deviasinya  adalah  sebesar 115,89092  atau  11589,092%.  Sehingga dapat  diketahui  bahwa Dividen  Payout Ratio (DPR) memiliki sebaran yang luas karena  standar  deviasi  lebih  besar  dari mean nya.
Data Price  to  Book  Value (PBV) terendah  (minimun)  adalah  sebesar  0,34 atau  34%  dan  tertinggi  (maximum) adalah  sebesar  47,27  atau  4727%. Dengan  rata-rata  (mean)  sebesar  5,5291 atau  552,91%  dan  standar  deviasinya 8,37958  atau  837,958%.  Sehingga  dapat diketahui  bahwa Price  to  Book  Value (PBV) memiliki sebaran yang cukup luas karena  standar  deviasi  lebih  besar  dari mean nya.
Data Debt  to  Equity  Ratio (DER) terendah (minimum) adalah sebesar 0,20 atau  20%  dan  tertinggi  (maximum) adalah  sebesar  8,44  atau  844%.  Dengan rata-rata  (mean)  sebesar  1,2580  atau 125,80%  dan  standar  deviasinya  adalah sebesar 1,18763 atau 118,763%.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa Debt to  Equity  Ratio (DER)  bagus  karena standar  deviasi  lebih  kecil  dari  pada mean.
Data Return  On  Asset (ROA)  terendah (minimum)  adalah  sebesar  2,23  atau 223%  dan  tertinggi  (maximum)  adalah sebesar 79,83 atau 7983%. Dengan rata- rata  (mean)  sebesar  12,4779  atau 1247,79% dan standar deviasinya adalah 13,97608  atau  1397,608%.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa Return  On Asset (ROA)  memiliki  sebaran  cukup besar  karena  standar  deviasi  lebih  besar dari mean nya.
Data Net Profit Margin (NPM) terendah (minimum)  adalah  sebesar  1,42  atau 142%  dan  tertinggi  (maximum)  adalah sebesar  100,02  atau  10002%.  Dengan rata-rata  (mean)  sebesar  11,8654  atau 1186,54% dan standar deviasinya adalah sebesar  14,46056  atau  1446,056%. Dapat  disimpulkan  bahwa Net  Profit Margin (NPM)  menunjukkan  sebaran yang cukup besar karena standar deviasi lebih besar dari mean nya. Uji Normalitas Tabel 4.15 One Sample Kolmogorov Smirnov Test One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 56 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 59449.04280644 Most Extreme Differences Absolute .061 Positive .047 Negative -.061 Kolmogorov-Smirnov Z .455 Asymp. Sig. (2-tailed) .986 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
(Sumber : Data SPSS)
Dari  output  tabel  4.15  dapat  diketahui bahwa nilai signifikansi (Asymp. Sig. (2- tailed)  sebesar  0,986.  Karena  nilai signifikansi  lebih  besar  dari  0,05  (0,986 > 0,05) maka nilai residual tersebut telah normal. Uji Moltikolineritas Tabel 4.16
Nilai Tolerance dan Inflation Factor (VIF)
Tolerance Values and Inflation Factor (VIF) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  -65247,120  15949,410 -4,091  ,000
Dividen Per Share 101,231 159,639 ,029 ,634 ,529 ,869 1,151 Dividen Payout ratio -3,783 79,498 -,002 -,048 ,962 ,850 1,177 Price to Book Value 10241,499 1659,658 ,430 6,171 ,000 ,373 2,682 Debt to Equity Ratio -31836,717  8919,438 -,189 -3,569  ,001 ,643 1,556 Net  Profit Margin 6296,244 1202,631 ,456 5,235 ,000 ,238 4,193 Return  On Asset 3481,858 1443,344 ,244 2,412 ,020 ,177 5,642
a. Dependent Variable: Harga Saham
(Sumber : Data SPSS)
Dari  output  tabel  4.16  dapat diketahui  bahwa  nilai  tolerance  keenam variabel  independen  yaitu dividen  per share (0,869), dividen  payout  ratio (0,850), price to book value (0,373), debt to equity ratio (0,643), net profit margin
(0,238),  dan return  on  asset (0,177) kurang dari 10. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah multikolineritas pada model regresi. Uji Heteroskedastisitas Tabel 4.17 Uji Glejser
Table 4.17
Test of Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)  30024,885 8795,854 3,414 ,001 DPS -140,785 88,038 -,214 -1,599 ,116 DPR -6,464 43,842 -,020 -,147 ,883 PBV -46,067 915,276 -,010 -,050 ,960 DER 7415,767 4918,932 ,235 1,508 ,138 NPM 1008,198 663,233 ,388 1,520 ,135 ROA -51,466 795,982 -,019 -,065 ,949 a. Dependent Variable: ABS_RES (Sumber : Data SPSS)
Berdasarkan  output  tabel  4.17  dapat diketahui bahwa nilai signifikansi keenam variabel independen yaitu dividen  per  share (0,116), dividen payout ratio (0,883), price to book value
(0,960), debt  to  equity  ratio (0,138), net profit margin (0,135) dan return on asset (0,949) lebih dari 0,05. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa tidak
terjadi  masalah  heteroskedastisitas  pada model regresi.
Uji Autokorelasi
Tabel 4.18

## Uji Durbin Watson
Table 4.18
Test of Durbin Watson
Berdasarkan tabel 4.18 diatas dapat diketahui nilai Durbin-Watson sebesar 1,238. Nilai DU dan DL dapat diperoleh tabel statistik Durbin – Watson dengan n = 56 dan k = 6 maka dapat nilai DU= 1,8124 dan DL = 1,3424. jadi didapat nilai 4-DU= 2,1876, dan nilai 4-DL= 2,6576. Karena nilai DU < DW < 4-DU = 1,8124 < 1,238 < 2,1876 maka dapat telah terjadi autokorelasi pada model regresi, untuk menguji kembali autokorelasi maka  dilanjutkan  menggunakan runs  test .  Hasil  pengujian runs  test dilihat  pada  tabel 4.19.
Tabel 4.19.

## Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a 411.08663 Cases < Test Value 28 Cases >= Test Value 28 Total Cases 56 Number of Runs 23 Z -1.618 Asymp. Sig. (2-tailed) .106 a. Median
Berdasarkan  hasil  uji runs  test nilai  signifikansi  0,106  >  0,05  maka  dapat disimpulkan  tidak  terjadi  autokorelasi.  Setelah  keempat  uji  asumsi  klasik  telah terpenuhi,  maka dapat  disimpulkan bahwa model regresi  sudah memenuhi  syarat  yang artinya  nilai  residual  terdistribusi  normal,  tidak  adanya  multikolinieritas,  tidak  adanya heteroskedastisitas, dan tidak adanya autokorelasi pada model regresi.
Uji Regresi Linier Berganda
Model Summary b Model  R R Square  Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 ,955 a ,911 ,901 62983,70019 1,238
a.  Predictors:  (Constant),  Return  On  Asset,  Dividen  Per  Share, Debt  To  Equity  Ratio,  Dividen  Payout  ratio,  Price  To  Book Value, Net Profit Margin b. Dependent Variable: Harga Saham
Tabel 4.20

## Model Regresi
Table 4.20 Regression Model Model Summary Model R R Square  Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate 1 ,955 a ,911 ,901 62983,70019 a.  Predictors:  (Constant),  Return  On  Asset,  Dividen  Per
Share, Debt To Equity Ratio, Dividen Payout ratio, Price To Book Value, Net Profit Margin
Output  tabel  4.20  menjelaskan tentang  ringkasan  model,  yang  terdiri dari  hasil  nilai  korelasi  sederhana  (R) sebesar  0,955  atau  95,5%,  koefisien determinasi  (R  Square)  sebesar  0,911 atau  91,1%,  koefisien  determinasi  yang
disesuaikan (Adjusted R Square) sebesar 0,901 atau 90,1%, dan ukuran kesalahan prediksi  (Std  Error  of  the  estimate) sebesar 62983,70019 atau 6298370,019%.

## Uji F
Tabel 4.21 Uji F Statistika Table 4.21 Test of F Statistics ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression  1999126382190,802  6 333187730365,134  83,991  ,000 b Residual 194380377983,127 49 3966946489,452 Total 2193506760173,929  55 a. Dependent Variable: Harga Saham
b. Predictors: (Constant), Return On Asset, Dividen Per Share, Debt to Equity  Ratio,  Dividen  Payout  ratio,  Price  to  Book  Value,  Net  Profit Margin
Dari  output  tabel  4.23  diperoleh  F hitung  sebesar  83,991.  F  tabel  dapat dilihat  pada  tabel  statistik  distribusi  F pada  tingkat  signifikansi  0,05  dengan  df 1 (jumlah variabel-1) = 6, dan df 2 (n-k- 1)  atau  56-6-1  =  49  (n  adalah  jumlah data  dan  k  adalah  jumlah  variabel independen),  hasil  diperoleh  untuk  F tabel sebesar 2,29. Karena hasil F hitung
>  F  tabel  (83,991  >  2,29)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa antara Dividen  Per  Share (DPS), Dividen  Payout  Ratio (DPR), Price  to book Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Return On Asset (ROA) secara bersama- sama  berpengaruh  signifikan  terhadap hargasaham.

## Uji t
Tabel 4.22

## Uji t Satistika
Table 4.22
Test of t Statistics Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)  -65247,120  15949,410 -4,091 ,000 DPS 101,231 159,639 ,029 ,634 ,529 DPR -3,783 79,498 -,002 -,048 ,962 PBV 10241,499 1659,658 ,430 6,171 ,000 DER -31836,717  8919,438 -,189 -3,569 ,001 NPM 6296,244 1202,631 ,456 5,235 ,000 ROA 3481,858 1443,344 ,244 2,412 ,020 a. Dependent Variable: Harga Saham (Sumber : Data SPSS) Berdasarkan output 4.22 dapat dijelaskan bahwa harga saham -
65247.120  , Dividen  Per  Share (DPS)
101,231, Dividen  Payout  Ratio (DPR)  - 3,783, Price  to  Book  Value (PBV) 10241,499, Debt to Equity Ratio (DER) - 31836,717, Net  Profit  Margin (NPM)
6296,244  dan Return  On  Asset (ROA) 3481,858.
a) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung  untuk Dividen  Per  Share
(DPS) adalah 0,634. Karena nilai
t  hitung  >  t  tabel  (0,634  <
2,00958)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat disimpulkan bahwa Dividen  Per  Share (DPS)  secara parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap hargasaham.
b) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung  untuk Dividen  Payout Ratio (DPR)  adalah  -0,048. Karena nilai -t hitung < -t tabel (- 0.048  <  -2,00958)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan dividen  payout  ratio (DPR) secara parsial berpengaruh negatif  dan  tidak  siginifikan terhadap harga saham. c) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung untuk Price to Book Value (PBV)adalah  6,171.  Karena  nilai t  hitung  >  t  tabel  (6,171  > 2,00958)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat  disimpulkan  bahwa Price to  Book  Value (PBV)  secara parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham.
d) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung  untuk Debt  to  Equity Ratio (DER)  adalah    -3,569. Karena nilai -t hitung > -t tabel (- 3,569  >  -2,00958)  maka  Ho diterima.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa Debt  to  Equity  Ratio
(DER) secara parsial tidak berpengaruh dan signifikan terhadap hargasaham.
e) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung  untuk Net  Profit  Margin (NPM)  adalah    5,235.  Karena nilai  t  hitung  >  t  tabel    (5,235  > 2,00958)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat  disimpulkan  bahwa Net Profit  Margin (NPM)  secara parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham.
f) Dari output 4.22 diperoleh nilai t hitung  untuk Return  On  Asset (ROA)adalah  2,412. Karena nilai t  hitung  >  t  tabel    (2,412  > 2,00958)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat  disimpulkan  bahwa Return On  Asset (ROA)  secara  parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
1) Pembuktian  pengaruh Dividen
Per  Share (DPS)  terhadap  harga saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai  t  hitung sebesar  0,634 dan t tabel  sebesar  2,00958  atau  - 2,00958  (0,634  <  2,00958)  maka Ho  diterima  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa Dividen  Per
Share (DPS)  secara  parsial  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap hargasaham. Berdasarkan hipotesis mengatakan  bahwa Dividen  Per Share (DPS) mempunyai pengaruh  positif  terhadap  harga saham, berdasarkan hasil pengujian, Dividen  Per  Share (DPS) berpengaruh positif terhadap  harga  saham,  maka dapat disimpulkan bahwa Dividen Per Share (DPS)
berpengaruh positif ditolak.
2) Pembuktian  pengaruh Dividen
Payout  Ratio (DPR)  terhadap harga  saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai t hitung -0,048. Karena nilai -t  hitung  <  -t  tabel  (-0.048  <  - 2,00958)  maka  Ho  ditolak.  Jadi dapat disimpulkan dividen payout ratio (DPR) secara parsial berpengaruh  negatif  dan  tidak siginifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hipotesis mengatakan bahwa Dividen Payout  Ratio (DPR)  mempunyai pengaruh  negatif  terhadap  harga saham, berdasarkan hasil pengujian, Dividen  Payout  Ratio (DPR) berpengaruh negatif terhadap  harga  saham,  maka dapat disimpulkan bahwa Dividen  Payout  Ratio (DPR) berpengaruh negatif diterima. 3) Pembuktian  pengaruh Price  to book Value (PBV) terhadap harga saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai  t  hitung  sebesar  6,171. Karena  nilai  t  hitung  >  t  tabel (6,171  >  2,00958)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa Price  to  Book  Value (PBV) secara parsial berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap harga saham.Berdasarkan hipotesis mengatakan bahwa Price  to  book  Value (PBV) mempunyai pengaruh positif terhadapharga saham. Berdasarkan hasil pengujian, Price  to  book  Value (PBV) berpengaruh positif terhadap  harga  saham,  maka dapat  disimpulkan  bahwa Price to book Value (PBV)
berpengaruh positif  diterima.
4) Pembuktian  pengaruh Debt  to Equity Ratio (DER)terhadap harga  saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai  t  hitung  sebesar  -3,569. Karena nilai -t hitung > -t tabel (- 3,569  >  -2,00958)  maka  Ho diterima.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa Debt  to  Equity  Ratio
(DER) secara parsial tidak berpengaruh dan signifikan terhadap hargasaham. Berdasarkan hipotesis mengatakan  bahwa Debt  to
Equity  Ratio (DER)  mempunyai pengaruh  negatif  terhadapharga saham. Berdasarkan hasil pengujian, Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh negatif
terhadap  harga  saham,  maka dapat disimpulkan bahwa Debt to Equity  Ratio (DER)  berpengaruh negatif  diterima.
5) Pembuktian  pengaruh Net  Profit
Margin (NPM)  terhadap  harga saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai  t  hitung  sebesar  5,235. Karena  nilai  t  hitung  >  t  tabel (5,235  >  2,00958)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa Net  Profit  Margin (NPM) secara parsial berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Berdasarkan  hipotesis mengatakan  bahwa Net  Profit Margin (NPM) mempunyai pengaruh  positif  terhadapharga saham. Berdasarkan hasil pengujian, Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif terhadap  harga  saham,  maka dapat  disimpulkan  bahwa Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif  diterima. 6) Pembuktian  pengaruh Return  On
Asset (ROA)  terhadap  harga
saham  diperoleh  hasil  uji  t statistik  yang  memperlihatkan nilai  t  hitung  sebesar  2,412. Karena  nilai  t  hitung  >  t  tabel (2,412  >  2,00958)  maka  Ho ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa Return  On  Asset (ROA) secara parsial berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Berdasarkan  hipotesis mengatakan  bahwa Return  On Asset (ROA) mempunyai pengaruh  positif  terhadapharga saham. Berdasarkan hasil pengujian, Return On Asset
(ROA) berpengaruh positif terhadap  harga  saham,  maka dapat  disimpulkan  bahwa Return On  Asset (ROA)  berpengaruh positif  diterima. 7) Pembuktian hasil pengujian statistik  yang  dilakukan  dapat disimpulkan bahwa secara simultan  atau  secara  keseluruhan yaitu dividen  per  share , dividen payout ratio , price to book value , debt  to  equity  ratio , net  profit margin dan return on asset secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut dapat dibuktikan  dengan  melihat  hasil uji  F  yang  bernilai  83,991.  F hitung  >  F  tabel  (83,991  >  2,29) maka secara bersama-sama varabel  independen  yaitu dividen per  share , dividen  payout  ratio , price  to  book  value , debt  to equity  ratio , net  profit  margin dan return  on  asset berpengaruh terhadap  variabel  dependen  yaitu harga saham.

## Saran
Saran yang dapat diungkapkan penulis sesuai dengan penelitian ini yaitu sebagai berikut: 1) Bagi peneliti selanjutnya sebaiknya menggunakan semua variabel  yang  ada  pada  rasio  keuangan dengan beberapa indikator yang terdapat didalamnya.
2) Menggunakan  objek  penelitian yang lebih luas yaitu seluruh
perusahaan  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia.
3) Menggunakan faktor-faktor eksternal yang kemungkinan mempengaruhi  harga  saham  seperti inflasi, tingkat suku bunga,
pertumbuhan  ekonomi  Indonesia,  dan kurs valuta asing.
4) Sebaiknya bagi pihak manajemen  harus  mempertimbangkan pembagian  dividen  kepada  pemegang saham,  karena  dividen  merupakan salah  satu  daya  tarik  investor  dalam membeli  saham  khususnya  investor jangka  pendek  akan  tetapi  perusahaan harus tetap mempertimbangkan jumlahnya dividen yang dibagikan agar tidak membebani keuangan perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  1997. Buku  Pintar  Pasar Modal  Indonesia ,  Media  Staff, Jakarta.
Denies  Priantinah  dan  Prabandaru  Adhe Kusuma.  2012. Pengaruh  Return On Investment  (ROI), Earning Per Share  (EPS)  dan  Dividen  Per Share  (DPS)  terhadap  harga saham  perusahaan  pertambangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2008- 2010. Jurnal  Nominal  |  Volume  1 Nomor  1  |  Tahun  2012  hal.1-15. Universitas Negeri Yogyakarta. Diah  Prameswari  D.  2014. Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin  (NPM),  dan  Earning  Per Share  (EPS)  terhadap  Harga Saham  pada  perusahaan  sektor telekomunikasi  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen
(JIM-MNJ)  Vol.  1  No.  4,  Oktober 2014. Djonysan.  2014. Pengaruh  Earnng  Per Share  (EPS)  dan  Dividen  Per Share  (DPS)  Terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi (JIMA) Vol. 1 No. 1, Januari 2014. Edhi  Asmirantho.  2014. Effect  of Financial  Fundamental  Factors
And  Macroeconomics  to  Stock
Return with Implications on

## Corporate Value (Tobin’s Q) Real
Estate  and  Property  Go  Public  in Indonesia. Jurnal  of  Business  and Management  (JOBMAN),  Vol.  1 No. 1, Januari 2014.  ISSN : 2355- 1240.
Eduardus,  Tandelilin.  2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE, Yogyakarta. Eugene F, Brigham and Joel F. Houston. 1999. Manajemen Keuangan, Erlangga, Jakarta. Eugene F, Brigham and Joel F. Houston. 2006. Dasar-  Dasar  Manajemen Keuangan. Edisi  10  Buku  1, Salemba Empat, Jakarta.
H.  M.  Jogiyanto.  2000. Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi ,  Edisi  2,
BPFE, Yogyakarta. James  M.  Reeve.  S.  Warren,  Carl.  et.al. 2010. Pengantar Akuntansi AdaptasiIndonesia. Jakarta: Salemba Empat. Keown  J.  Arthur  dan  Scott  David  F. 2000. Dasar-dasar  Manajemen Keuangan , Salemba Empat, Jakarta. Meilinda, Haryuningputri.& Tri Widyarti, Endang. 2012. Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Eva
Terhadap  Harga  Saham  Pada Sektor Industri Manufaktur di BEI . Jurnal  Ilmiah  Manajemen.Vol  1. No.2.  Tahun  2012.  Hal.  67-79. Universitas Diponegoro. Semarang. Putu  Dina  Aristya  Dewi  dan  I.G.  N.  A. Suaryana  (2013) pengaruh  EPS, DER,  dan  PBV  terhadap  harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas  Udayana .  ISSN  :
2302-8556. Rescyana Putri Hutami. 2012. Pengaruh Dividend  Per  Share,  Return  On Equity dan Net ProfitMarginTerhadap Harga
Saham Perusahaaan Industri Manufaktur Yang Tercatat DiBursa  Efek  Indonesia  Periode 2006-2010 .Jurnal Volume I Nomor I.  Tahun  2012.  Universitas  Negeri Yogyakarta. Stella. 2009. Pengaruh price to earnings ratio,  debt  to  equity  ratio,  return on  asset  dan  price  to  book  value terhadap  harga  saham .  Jurnal Bisnis  dan  Akuntansi.  Vol.  11, No.2, Agustus 2009, Hlm. 97-106.
Syahib Natarsyah. 2000. Analisis pengaruh beberapa faktor fundamental  dan  resiko  sistematik terhadap  harga  saham  (Kasus industri  barang  konsumsi  yang  go public  di  pasar  modal  indonesia) . Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Indonesia.  Vol  15.  No.  3.  Tahun 2000. Van  Horne,  C  James  dan  John  M. Wachowicz, Jr. 1998. Fundamentals of Financial Management ,  Prentice-Hall,  New Jersey. Wild, Jhon W., K. R. Subramanyam dan Robert  F.  Halsey  yang  dialih bahasa  oleh  Yavini  dan  Harahap. 2005. Financial Statement
Analysis, Edisi  8,  Salemba  Empat, Jakarta. www.idx.co.id