## PENGARUH KEPEMILIKAN MANAGERIAL, LEVERAGE, fINANCIAL DISTRESS DAN KEPEMILIKAN PUBLIK TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Studi pada Perusahaan Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2014)

## Viola
Universitas Multimedia Nusantara katharina_ola@hotmail.com
Patricia Diana Universitas Multimedia Nusantara patricia@umn.ac.id

## Abstract
The objective of this research is to obtain empirical evidence about the effect of managerial ownership,  leverage,  financial  distress,  and  public  ownership  towards  accounting conservatism.  Accounting  conservatism  is  important  to  known  by  management  and shareholders because it indicates the financial performance of company.
Sample  in  this  research  was  selected  by  using  purposive  sampling  method  and  the secondary data used in this research was analyzed by using multiple regression method. The samples  in  this  research  are  manufacturing  companies  registered  as  basic  and  chemical industries, miscellaneous sector industry, and the consumer goods sector industry in BEI for the year 2012-2014 consecutively, published their financial reports ended in December 31 and has been audited by independent auditor, used Rupiah currency, and did not do share split. Companies that can be used as a sample were 33 firm.
Results  of  this  research  was  (1)  managerial  ownership  has  no  significant  effect towardss  accounting  conservatism  (2)  leverage  has  significant  effect  towards  accounting conservatism (3) financial distress has significant effect towards accounting conservatism (4) public ownership has no significant effect towards accounting conservatism.
Keywords:  conservatism,  financial  distress,  leverage,  managerial  ownership,  public ownership.

## I. Pendahuluan
Perkembangan  perekonomian  tahun  2015  meningkatkan  pada  persaingan  usaha  di  berbagai negara  di  dunia.  Kondisi  tersebut  membawa  pengaruh  perusahaan  untuk  semakin meningkatkan  keunggulan  kompetitif  agar  tujuan  perusahaan  dapat  tercapai.  Kinerja perusahaan dapat  dilihat dari laporan keuangannya.   Laporan keuangan  yang disajikan pada suatu  perusahaan  harus  dapat  dipertanggungjawabkan  kepada  pengguna  laporan  keuangan karena  informasi  yang  disampaikan  dalam  laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  sumber informasi penting bagi pihak internal dan pihak eksternal.
Menurut Dewi, dkk (2014) fokus utama dalam laporan keuangan adalah informasi laba. Informasi laba  menyediakan informasi mengenai  kinerja keuangan suatu  perusahaan selama satu periode. Salah satu prinsip yang berhubungan dengan informasi laba dan laporan keuangan adalah  konservatisme  akuntansi.  Menurut  Godfrey, et  al. (2010)  menyatakan  konsep konservatisme  akuntansi  berarti  beban  harus  dialokasikan  sesegera  mungkin,  sedangkan pendapatan tidak dapat diakui sampai ada kemungkinan pendapatan benar-benar diterima. Hal
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
ini tentu mengakibatkan beban akan cenderung tinggi dan pendapatan akan cenderung rendah dalam laporan keuangan perusahaan.
Prinsip konservatisme masih mendapat beberapa kritikan. Salah satu kritik yang sering muncul  adalah  pengaruh  penerapan  prinsip  konservatisme  terhadap  hasil  laporan  keuangan. Haniati dan Fitriany (2010) menyatakan apabila dalam penyusunan laporan keuangan metode yang digunakan perusahaan berdasarkan prinsip konservatisme, maka hasilnya akan cenderung tidak  sesuai  dengan  kenyataan  dan  bias  sehingga  tidak  menggambarkan  kondisi  perusahaan yang sesungguhnya. Dalam penelitian ini bentuk pengukuran konservatisme yang digunakan perusahaan  adalah  dengan  menggunakan accrual  measure .  Pramudita  (2012)  menjelaskan akrual yang dimaksud adalah perbedaan antara laba bersih sebelum depresiasi atau amortisasi dan arus kas kegiatan operasi. Apabila terjadi akrual negatif (laba bersih lebih kecil dari arus kas kegiatan operasi), maka dapat disimpulkan perusahaan menerapkan prinsip konservatisme.
Salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  manajemen  dalam  melakukan  tindakan konservatisme  adalah  struktur  kepemilikan  manajerial.  Struktur  kepemilikan  managerial merupakan  saham  dari  suatu  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  pihak  manajemen  dan  direksi dalam  perusahaan  dibagi  total  saham  yang  beredar.  Dengan  meningkatkan  kepemilikan manajerial,  maka manajemen akan termotivasi untuk  meningkatkan kinerjanya sehingga hal ini  akan  berdampak  baik  pada  perusahaan  serta  memenuhi  keinginan  dari  pemegang  saham lainnya. Bila kepemilikan manajerial lebih tinggi dibanding pihak eksternal, maka perusahaan akan cenderung berhati-hati dalam menyusun laporan keungan sehingga menggunakan metode yang konservatif karena perusahaan tidak mementingkan laba tetapi kelangsungan perusahaan dalam jangka panjang dan sebaliknya, jika kepemilikan manajerial rendah maka manajemen akan  cenderung  kurang  konservatif  yang  berakibat  pada  pelaporan  laba  yang  tinggi  demi mendapatkan keuntungan atas laba yang dilaporkan. Berdasarkan penelitian terdahulu, Dewi dan  Suryanawa  (2014)  dan  Ramadhoni  (2014)  menyatakan  kepemilikan  manajerial berpengaruh signifikan positif pada tingkat konservatisme. Namun penelitian yang dilakukan oleh  Sari  (2014)  berpendapat  bahwa  kepemilikan  manajerial  memiliki  pengaruh  negatif signifikan terhadap konservatisme.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  konservatisme  akuntansi  adalah leverage . Leverage digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  perusahaan  dibiayai  oleh  utang. Leverage dalam penelitian  ini  diproksikan  dengan  DER (Debt  to  Equity  Ratio).  Debt  to  Equity  Ratio menggambarkan  perbandingan  antara  total  utang  dan  total  ekuitas  dalam  suatu  perusahaan. Pengaruh leverage terhadap konservatisme akuntansi ditunjukkan dengan perbandingan antara pembiayaan atau pendanaan melalui utang dan ekuitas dengan hasil yang diperoleh perusahaan. Semakin besar total utang atau pinjaman yang ingin diperoleh perusahaan, maka perusahaan akan cenderung kurang berhati-hati dalam penyajian laporan keuangan sehingga menjadi tidak konservatif karena perusahaan ingin menunjukkan kinerja yang baik pada pemberi pinjaman, agar  pemberi  pinjaman  dapat  meyakini  kemampuan  perusahaan  untuk  mengembalikan pinjaman  pada  saat  jatuh  tempo.  Dalam  hal  ini,  perusahaan  harus  dapat  mengelola  dana pinjamannya  dengan  baik  sehingga  dapat  digunakan  untuk  membiayai  kegiatan  operasional perusahaan. Berdasarkan penelitian terdahulu, Noviantari dan Ratnadi (2015) dan Wulandari (2014) menyatakan leverage berpengaruh signifikan negatif terhadap konservatisme akuntansi. Namun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  dan  Suryanawa  (2014)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi. Selain  itu, financial  distress menjadi  faktor  lain  yang  berpengaruh  terhadap konservatisme  akuntansi. Financial Distress merupakan  kondisi  keuangan suatu  perusahaan yang  mengalami  penurunan.  Untuk  meminimalkan  dan  mengatasi  terjadinya  kebangkrutan, perusahaan  dapat  mengawasi  kondisi  keuangan  perusahaan.  Salah  satu  model  prediksi kebangkrutan perusahaan adalah Altman z-score . Altman menggunakan lima rasio keuangan
yang diperuntukkan bagi perusahaan go public yaitu Modal Kerja terhadap Total Aset, Saldo Laba terhadap Total Aset, Laba Bersih sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset, Nilai Pasar Ekuitas terhadap Total Utang, dan Penjualan terhadap Total Aset. Dari hasil perhitungan akan  diperoleh  nilai  Z  ( Z-Score )  yang  dapat  menggambarkan  posisi  keuangan  perusahaan apakah dalam kondisi sehat, rawan atau kondisi kebangkrutan (Mastuti, 2013).
Perusahaan  dengan  potensial  kebangkrutan  rendah  (perusahaan  sehat)  akan  diminati oleh investor karena memiliki prospek yang baik di masa depan. Oleh karena itu investor akan tertarik  untuk  menanamkan  modalnya  pada  saham  perusahaan  tersebut,  sehingga  tingkat kesulitan  keuangan  yang  rendah  akan  mendorong  manajemen  menaikkan  tingkat konservatisme  akuntansi  dengan  lebih  berhati-hati  dalam  penyajian  laporan  keuangan. Peningkatan  tingkat  konservatisme  akuntansi  dapat  dilakukan  dengan  pemilihan  metode pencatatan  akuntansi  yang  digunakan.  Sebaliknya,  perusahaan  dengan  tingkat  kesulitan keuangan yang tinggi akan mendorong manajemen untuk menurunkan tingkat konservatisme akuntansi.  Nugroho  (2012),  Ramadhoni  (2014),  Dewi  dan  Suryanawa  (2014)  menyatakan bahwa  tingkat  kesulitan  keuangan  berpengaruh  negatif  terhadap  konservatisme  akuntansi. Sedangkan penelitian Pramudita (2012) menyatakan hal yang berbeda yaitu tingkat kesuliyan keuangan berpengaruh positif terhadap konservatisme akuntansi.
Kepemilikan  publik  merupakan  jumlah  saham  yang  dimiliki  publik  dalam  suatu perusahaan. Kepemilikan publik diukur dengan membandingkan jumlah saham yang dimiliki publik dan jumlah saham yang beredar dalam suatu perusahaan. Manajemen melaporkan laba perusahaan untuk memberikan informasi ke berbagai pihak tentang hasil kinerja manajemen yang pada umumnya tercermin dari laba perusahaan. Pengaruh kepemilikan publik terhadap konservatisme akuntansi dapat dilihat dari semakin tinggi kepemilikan publik berarti semakin tinggi  pula  tingkat  konservatisme  akuntansi  dalam  penyajian  laporan  keuangan  karena tingginya  tingkat  kepemilikan  publik  menunjukkan  tingkat  kepercayaan  masyarakat  yang menanamkan modalnya di perusahaan sehingga manajemen akan menyajikan informasi dalam laporan  keuangan  dengan  metode  yang  lebih  konservatif.  Semakin  besar  modal  yang ditanamkan oleh investor, perusahaan akan semakin konservatif dalam melaporkan labanya. Semakin  rendah  kepemilikan  publik,  semakin  rendah  pula  tingkat  konservatisme  yang diterapkan  oleh  manajemen.  Hal  ini  disebabkan  karena  manajemen  dalam  perusahaan  ingin mendapat keuntungan dari laba yang dihasilkan sehingga hanya mementingkan kenaikan laba dalam  perusahaan  dan  dapat  menurunkan  tingkat  konservatisme  akuntansi.  Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Dewi, dkk (2014), Ardina dan Januarti (2012) menyatakan bahwa  struktur  kepemilikan  publik  berpengaruh  positif  terhadap  konservatisme  akuntansi. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Deviyanti (2012) menyatakan bahwa kepemilikan public berpengaruh negative terhadap konservatisme akuntansi.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan Dewi dan Suryanawa (2014). Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah:
1. Penambahan variabel independen
Penelitian ini mengikutsertakan variabel kepemilikan publik. Penambahan variabel sebagai bentuk  pengembangan  yang  disarankan  pada  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh Dewi dan Suryanawa (2014).
2. Perubahan periode penelitian
Periode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah tahun 2012-2014, sedangkan penelitian pada periode sebelumnya tahun 2009-2011.
Berdasarkan latar belakang masalah diatas, secara garis besar rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah kepemilikan managerial berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi?
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
2. Apakah leverage yang  diproksikan  dengan  DER (Debt  to  Equity  Ratio) berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi?
3. Apakah financial distress yang diukur dengan model Altman Z-Score berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi?
4. Apakah kepemilikan publik berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi?

## II.   Tinjauan Literatur Dan Hipotesis

## Agency Theory
Jensen dan Meckling (1976) dalam Sunarto (2010) mendefinisikan hubungan keagenan sebagai suatu kontrak di mana satu atau lebih orang (prinsipal) melibatkan orang lain (agen) untuk  melakukan  beberapa  layanan  atau  kegiatan  atas  nama  mereka  yang  mendelegasikan wewenang dalam pengambilan keputusan. Menurut Wulandari, dkk (2014) prinsip utama teori keagenan adalah adanya hubungan kontrak kerja sama antara pihak yang memberi wewenang, yaitu investor dengan pihak yang menerima wewenang (agen), yaitu manajemen. Dalam teori keagenan,  pihak  investor  menginginkan  pengembalian  yang  sebesar-besarnya  dan  secepat- cepatnya  atas  investasi  yang  ditanamkan,  sedangkan  manajemen  perusahaan  menginginkan kepentingannya diakomodasi dengan pemberian kompensasi dan insentif berupa bonus yang besar atas kinerja yang telah dilakukan.
Menurut Wulandari, dkk (2014) agen diberi wewenang oleh pemilik untuk melakukan kegiatan  operasional  perusahaan,  sehingga  agen  memiliki  lebih  banyak  informasi  tentang perusahaan  dibandingkan  dengan  pemilik,  oleh  karena  itu  terjadi  ketimpangan  informasi (asimetri informasi) antara agen dan pemilik. Asimetri informasi merupakan salah satu faktor yang  dapat  mendorong  terjadinya  manipulasi  laporan  keuangan.  Selain  itu,  penilaian  kerja manajemen  dan  pemberian  bonus  merupakan  faktor  yang  mendorong  terjadinya  manipulasi laporan keuangan. Manipulasi yang sering dilakukan oleh manajemen adalah penyajian laba yang  lebih  tinggi  dari  seharusnya.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena  laba  mencerminkan  kinerja operasional perusahaan dan menjadi perhatian bagi pengguna laporan keuangan dalam menilai perusahaan sehingga manajemen berusaha untuk menyajikan laba yang tinggi.

## Signaling Theory
Menurut  Saputri  dan  Margaretha  (2014)  menyatakan  bahwa  sinyal  adalah  suatu tindakan yang diambil oleh manajemen perusahaan yang memberikan petunjuk bagi investor tentang  bagaimana  manajemen  memandang  prospek  perusahaan.  Teori  sinyal  menjelaskan bahwa  pemberian  sinyal  dilakukan  oleh  manajemen  untuk  mengurangi  asimetri  informasi. Menurut  Wulandari  (2014),  manajemen  perusahaan  memberikan  informasi  melalui  laporan keuangan  untuk  menyatakan  bahwa  perusahaan  menerapkan  kebijakan  akuntansi konservatisme.  Prinsip  ini  berfungsi  untuk  mencegah  perusahaan  melakukan  tindakan membesar-besarkan laba.
Menurut  Kusuma  (2006)  dalam  Nugroho  dan  Mutmainah  (2012)  menyatakan  teori sinyal  kemungkinan  besar  membawa  dampak  yang  baik  bagi  pemakai  laporan  keuangan. Manajer berusaha menginformasikan kesempatan yang dapat diraih oleh perusahaan di masa yang  akan  datang.  Sebagai  contoh,  karena  manajer  sangat  erat  kaitannya  dengan  keputusan yang berhubungan dengan aktivitas investasi maupun operasi perusahaan, para manajer secara langsung akan memiliki informasi yang lebih baik mengenai prospek perusahaan masa datang. Oleh karena itu, manajer dapat mengestimasi secara baik laba masa datang dan diinformasikan kepada investor atau pemakai laporan keuangan lainnya.

## Hipotesis Kepemilikan Managerial
Menurut Harahap (2012), kepemilikan merupakan salah satu faktor internal perusahaan yang  menentukan  kemajuan  perusahaan.  Dalam  suatu  perusahaan,  seorang  manajer  yang diberikan  kepercayaan  oleh  para  pemegang  saham  untuk  mengelola  dan  menjalankan perusahaan merupakan kunci kesuksesan perusahaan.
Menurut Ramadhoni (2014), semakin besar kepemilikan manajerial maka manajemen akan  semakin  fokus  terhadap  persentase  kepemilikannya  sehingga  kebijakan  yang  diambil semakin  konservatif.  Dan  sebaliknya,  jika  kepemilikan  manajerial  rendah  maka  manajemen cenderung kurang konservatif atau cenderung melaporkan laba yang lebih tinggi, karena akan membawa keuntungan bagi manajemen yang diterima melalui bonus sesuai dengan besarnya laba (teori akuntansi positif).
Menurut Jensen dan Meckling (1976) dalam Dewi dan Suryanawa (2014), kepemilikan saham oleh manajemen dapat menurunkan permasalahan agensi karena semakin besar saham yang  dimiliki  manajemen,  maka  semakin  besar  motivasi  mereka  dalam  bekerja  untuk meningkatkan nilai saham perusahaan. Berdasarkan asumsi di atas, maka hipotesis yang dapat dirumuskan adalah sebagai berikut:
Ha 1 :  Struktur  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  positif  pada  penerapan konservatisme akuntansi.

## Leverage
Menurut  Noviantari  dan  Ratnadi  (2015), leverage merupakan  rasio  yang  menunjukkan seberapa  besar  utang  atau  modal  membiayai  aktiva  perusahaan.  Perusahaan  yang  telah go public tentunya tidak akan lepas dari utang yang dapat digunakan untuk memperluas usahanya secara besar. Utang  yang digunakan untuk memperbesar ukuran perusahaan dapat diperoleh dari kreditur seperti bank atau lembaga pemberi pinjaman lainnya.
Menurut  Watts  dan  Zimmerman  (1990)  dalam  Ramadhoni  (2014)  semakin  tinggi jumlah  utang  yang  ingin  didapatkan  perusahaan,  maka  perusahaan  berupaya  menunjukkan kinerja  yang baik  kepada pemberi  pinjaman (debtholders) . Perusahaan juga  akan cenderung menurunkan tingkat konservatisme dengan memilih metode akuntansi yang berdampak pada peningkatan  pendapatan  perusahaan.  Hal  ini  bertujuan  agar debtholders yakin  keamanan dananya  terjamin  serta  yakin  bahwa  perusahaan  dapat  mengembalikan  pinjaman  serta bunganya. Oleh karena itu perusahaan cenderung tidak konservatif ketika ia akan memperoleh dana  yang  besar  dari debtholders. Berdasarkan  asumsi  diatas,  maka  hipotesis  yang  dapat dirumuskan adalah sebagai berikut:
Ha 2 : Leverage berpengaruh negatif pada penerapan konservatisme akuntansi.

## Financial Distress
Financial distress merupakan gejala awal kebangkrutan terhadap penurunan kondisi keuangan yang  dialami  suatu  perusahaan  atau  kondisi  yang  terjadi  sebelum  terjadinya  kebangkrutan (Pramudita, 2012). Menurut Prihanthini dan Maria (2013), kebangkrutan adalah suatu kondisi dimana  suatu  perusahaan  tidak  mampu  lagi  untuk  mengoperasikan  perusahaan  dengan  baik karena kesulitan keuangan yang dialami entitas tersebut sudah sangat parah.
Selama  bertahun-tahun,  banyak  penelitian  telah  dilakukan  dalam  membangun  model Multi Discriminant Analysis ( MDA Model). MDA model adalah model yang digunakan untuk memprediksi  kebangkrutan  dengan  menggunakan  suatu  fungsi  diskriminan  yang  terdiri  dari sejumlah rasio keuangan yang dikenal juga dengan istilah Z-Score (Gamayuni, 2011). Metode prediksi kebangkrutan Altman Z-Score dikembangkan oleh seorang profesor bisnis dari New York University AS Edward I. Menurut Mastuti (2013), Altman Z-Score merupakan salah satu
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
rumusan  matematis  untuk  memprediksi  kebangkrutan  dengan  tingkat  kepastian  yang  cukup akurat  dengan  persentase  keakuratan  95%.  Analisis  ini  menggunakan  suatu  teknik  dengan mengidentifikasikan  beberapa  macam  rasio  keuangan  yang  dianggap  memiliki  nilai  paling penting.
Z-Score memiliki  klasifikasi  tersendiri  untuk  menyatakan  suatu  perusahaan dikategorikan sehat atau bangkrut. Menurut Mastuti (2013), klasifikasi perusahaan yang sehat dan bangkrut dibagi menjadi 3 kategori, yaitu
a)  Jika nilai Z > 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat.
b)  Jika nilai Z < 1,81 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut.
c)  Jika  nilai  1,81  <  Z  <  2,99  maka  termasuk grey  area (tidak  dapat  dimasukkan  ke  dalam kategori  perusahaan  sehat  ataupun  perusahaan  yang  mengalami  kebangkrutan).  Bisa dikategorikan sebagai  daerah rawan bangkrut. Dengan klasifikasi tersebut, investor dapat memprediksi  suatu  perusahaan  dalam  keadaan  sehat  atau  akan  mengalami  kebangkrutan. Menurut Mastuti (2013), prediksi kebangkrutan dengan model Altman Z-Score ditentukan dengan rumus:
Dimana: X 1 : Modal kerja terhadap total aset X 2 : Saldo laba terhadap total aset X 3 : Laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset X 4 : Nilai pasar ekuitas terhadap total utang X 5 : Penjualan bersih terhadap total aset
Menurut  Suprihastini  dan  Pusparini  (2007)  dalam  Noviantari  dan  Ratnadi  (2015) berdasarkan  teori  akuntansi  positif,  manajemen  akan  cenderung  mengurangi  tingkat konservatisme  akuntansi  apabila  perusahaan  mengalami  tingkat  kesulitan  keuangan  yang tinggi.  Kondisi  keuangan  yang  bermasalah  dapat  mendorong  pemegang  saham  untuk mengganti  manajemen  perusahaan  karena  dianggap  tidak  mampu  mengelola  perusahaan dengan  baik.  Ancaman  tersebut  dapat  mendorong  manajemen  menurunkan  tingkat konservatisme  akuntansi.  Apabila  suatu  perusahaan  tidak  mempunyai  masalah  keuangan, manajemen  tidak  akan  menghadapi  tekanan  pelanggaran  kontrak  dengan  kreditur.  sehingga manajemen  menerapkan  akuntansi  konservatif.  Sehingga financial  distress yang  semakin tinggi  akan  mendorong  manajemen  untuk  menyajikan  laporan  keuangan  yang  tidak konservatif.  (Lo,  2005  dalam  Nugroho  dan  Mutmainah  2012).  Berdasarkan  asumsi  diatas, maka hipotesis yang dapat dirumuskan adalah sebagai berikut:
Ha 3 : Financial Distress berpengaruh negatif pada penerapan konservatisme akuntansi.

## Kepemilikan Publik
Keputusan  manajemen  untuk  menerapkan  konservatisme,  juga  memperhatikan  struktur kepemilikan  publik.  Struktur  kepemilikan  publik  merupakan  persentase  jumlah  saham  yang dimiliki oleh publik dengan jumlah seluruh saham yang beredar (Deviyanti, 2012).
Menurut Haniati dan Fitriany (2010) berpendapat bahwa persentase kepemilikan publik justru digunakan sebagai upaya untuk mengurangi asimetri informasi antara manajemen dan pemilik yang membuat perusahaan cenderung konservatif, karena semakin besar tekanan yang dihadapi  perusahaan  untuk  mengungkapkan  informasi  lebih  banyak  dalam  laporan keuangannya.  Semakin  besar  kepemilikan  publik  menunjukkan  semakin  besar  tingkat
Z-Score = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5
kepercayaan  masyarakat  yang  menanamkan  modalnya  di  perusahaan.  Semakin  besar  modal yang  ditanamkan  oleh  investor,  perusahaan  akan  semakin  konservatif  dalam  melaporkan labanya karena investor ingin mendapatkan informasi yang benar atas laba perusahaan yang dilaporkan. Hal tersebut sesuai dengan penelitian Lafond dan Watts (2006) dalam Ardina dan Januarti (2012) yang menjelaskan semakin tinggi kepemilikan publik menyebabkan semakin banyak  informasi  yang  diketahui  oleh  publik  sehingga  konservatisme  akuntansi  diterapkan dalam pelaporan keuangan. Berdasarkan asumsi diatas, maka hipotesis yang dapat dirumuskan adalah sebagai berikut:
Ha 4 : Kepemilikan publik berpengaruh positif pada penerapan konservatisme akuntansi.

## Model Penelitian
Model penelitian yang digunakan untuk menguji hipotesis pada penelitian ini adalah sebagai berikut:

## III.   Metodologi Penelitian
Populasi  yang  diamati  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2012-2014.  Sampel  yang  digunakan  terpilih berdasarkan purposive sampling yaitu pengambilan sampel didasarkan pada kriteria tertentu. Kriteria dalam pemilihan sampel yaitu:
1)  Perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia, sektor aneka industri, dan sektor industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  secara  berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2012-2014
2)  Perusahaan  menerbitkan  laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  per  31  Desember  2012,  31 Desember 2013, dan 31 Desember 2014
3)  Laporan keuangan disajikan dalam mata uang Rupiah
4) Laporan keuangan yang memuat informasi untuk kepemilikan managerial selama periode penelitian
5)  Perusahaan tidak melakukan share split selama periode 2012-2014.
Variabel dan pengukuran yang digunakan dalam  penelitian ini yaitu:
1. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah konservatisme akuntansi yang diukur dengan model akrual. Menurut Dewi dan Suryanawa (2014), konservatisme akuntansi dapat dirumuskan sebagai berikut:
Kepemilikan Manajerial Leverage Financial Distress
Kepemilikan Publik
Konservatisme Akuntansi
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
Keterangan:
CONNACC it = Tingkat konservatisme perusahaan i pada periode t NI it = Net income ditambah dengan depresiasi dan amortisasi perusahaan i pada periode  t CFO it = Arus kas dari kegiatan operasi perusahaan i pada periode t
2. Variabel independen dalam penelitian ini adalah:
a. Struktur kepemilikan managerial
Kepemilikan  managerial  mencerminkan  persentase  kepemilikan  saham  biasa  yang dimiliki oleh manajemen dari seluruh jumlah saham beredar yang memiliki pengaruh dalam pengambilan keputusan. Menurut Ramadhoni (2014), kepemilikan managerial dapat dirumuskan sebagai berikut:
b. Leverage
Leverage dapat digunakan untuk mengukur proporsi struktur modal yang perusahaan yang  dibiayai  oleh  utang.  (Nugroho  dan  Mutmainah,  2012). Leverage diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER). Menurut Subramanyam dan Wild, dkk (2014), DER dapat dirumuskan sebagai berikut:
c. Financial Distress
Menurut  Pramudita  (2012), Financial  Distress adalah  tahap  penurunan  kondisi keuangan suatu perusahaan sebelum terjadi kebangkrutan. Financial Distress dapat diukur dengan model Altman Z-Score. Prediksi kebangkrutan dengan model Altman Z-Score dirumuskan sebagai berikut (Mastuti, 2013):
Keterangan:
X 1 = Modal Kerja terhadap Total Aset X 2 = Saldo Laba terhadap Total Aset X 3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset X 4 = Nilai Pasar Saham terhadap Nilai Buku Utang X 5 = Penjualan terhadap Total Aset

## d. Kepemilikan Publik
Menurut Deviyanti (2012), kepemilikan publik merupakan persentase jumlah saham yang  dimiliki  publik  atas  jumlah  saham  yang  beredar  di  perusahaan.  Menurut Deviyanti (2012), kepemilikan publik dapat dirumuskan sebagai berikut:
CONACC it = NI it - CFO it KM = Jumlah saham biasa yang dimiliki direksi dan komisaris Jumlah saham beredar DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Z-Score = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5
KP = Saham yang dimiliki publik Jumlah saham beredar
Rumus regresi linier berganda yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Keterangan: KONSRV it = Konservatisme Akuntansi perusahaan i pada tahun t α                    = Konstanta β 1 , β 2 , β 3 , β 4 = Koefisien Regresi KM it = Kepemilikan Managerial perusahaan i pada tahun t LEV it = Leverage perusahaan i pada tahun t FD it = Financial Distress perusahaan i pada tahun t KP it = Kepemilikan Publik perusahaan i pada tahun t e                   = Standard error

## IV.    Hasil dan Pembahasan

## Deskripsi Sampel Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor aneka industri, sektor industri dasar dan  kimia,  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI  dalam  periode  2012- 2014. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan sebelumnya pada objek penelitian, diperoleh sampel sebanyak 131 perusahaan yang terdaftar berturut-turut selama periode 2012-2014 dan menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit, laporan keuangan yang disajikan dalam mata uang Rupiah sebanyak 107 perusahaan, laporan keuangan yang memuat informasi untuk data kepemilikan managerial  selama periode penelitian sebanyak 42 perusahaan, dan perusahaan yang tidak melakukan share split selama periode penelitian sebanyak 33 perusahaan. Sehingga didapatkan sampel sebanyak 33 perusahaan.

## Teknik Analisis Data Statistik Deskriptif
Menurut Ghozali (2013) statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata ( mean ), standar deviasi,  maksimum, minimum, sum dan range .
KONSRV it =  α + β 1 KM it + β 2 LEV it + β 3 FD it + β 4 KP it + e
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)

## Hasil Statistik Deskriptif
Sebelum melakukan analisis regresi linier berganda, maka dilakukan uji asumsi klasik, yaitu : 1. Uji  normalitas,  untuk  mengetahui  apakah  residual  terdistribusi  secara  normal  atau  tidak. Sesuai hasil SPSS diperoleh signifikansi 2- tailed sebesar 0,000 < 0,05 sehingga data tidak terdistribusi  secara  normal.  Oleh  karena  itu  perlu  dilakukan  transformasi  untuk  variabel yang  tidak  terdistribusi  secara  normal.  Transformasi  data  yang  dilakukan  untuk  variabel konservatisme  akuntansi  yaitu  mengubah  data  menjadi  LG10.  Variabel  kepemilikan managerial  dan leverage ditransform  menjadi  1/x.  Setelah  dilakukan  transformasi, normalitas  data  diuji  kembali  dan  dinyatakan  bahwa  variabel  independen  dan  dependen yang diuji terdistribusi secara normal karena nilai signifikansi dari hasil pengujian tersebut lebih  besar  dari  0,05  yaitu  sebesar  0,320.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  data  residual terdistribusi secara normal.
2. Uji multikolonieritas, tidak ada variabel independen yang memiliki nilai tolerance kurang dari  0,10  dan  dilihat  dari  perhitungan  nilai  VIF  menunjukkan  tidak  ada  variabel  yang memiliki nilai VIF yang lebih dari 10. Hal ini berarti menunjukkan tidak ada korelasi antar variabel independen.
3. Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t- 1 (sebelumnya). Salah satu cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi  yaitu  dengan  menggunakan  uji Durbin-Watson. Nilai  D-W  sebesar  2,247. Dengan jumlah data (n)= 65 dan jumlah variabel bebas(k)= 4, du = 1,731 dl = 1,471, berada diantara batas (du) (4-du), maka tidak terjadi autokorelasi.
4. Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  di  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain,  terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak tanpa membentuk pola tertentu dan tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b
a.  Predictors: (Constant), KP, FD, trans_km, trans_lev a
b. Dependent Variable: trans_conacc b

## Descriptive Statistics
N Range Minimum Maximum Mean Std. Deviation KONSRV 99 799777E+7 -276692E+7 523085E+7 56700720722.71 769193907978.010 KM 99 .256175 .000023 .256198 .04506206 .065622015 LEV 99 5.829923 .038671 5.868594 .97816689 1.028563356 FD 99 13.804842 -0.183295 13.804842 3.93796110 2.933787340 KP 99 .516501 .019854 .536355 .25487459 .146712752 Valid N (listwise) 99
Model R R Square
Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate 1 .407 a .166 .111 .77482

## Hasil Uji Statistik F

## Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Persamaan Regresi:
Nilai adjusted R 2 yaitu  0,111  artinya  sebesar  11,1%  variabel  struktur  kepemilikan managerial , leverage, financial distress , dan kepemilikan publik mempengaruhi konservatisme akuntansi,  sedangkan  dipengaruhi  variabel  lain  sebesar  88,9%.  Uji  F  diperoleh  signifikansi 0,024 lebih kecil dari 0,05 berarti struktur kepemilikan managerial, leverage, financial distress , dan kepemilikan publik berpengaruh secara simultan terhadap konservatisme akuntansi. Uji t dilakukan  untuk  melihat  apakah  kepemilikan  managerial, leverage,  financial  distress ,  dan kepemilikan publik secara parsial berpengaruh pada konservatisme akuntansi.
Uji statistik t menunjukkan nilai t sebesar -0,222 dengan tingkat signifikansi yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,825. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa Ha 1 ditolak.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  kepemilikan  managerial  tidak  memiliki  pengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi.
Secara teoritis, jika kepemilikan managerial rendah, maka manajemen akan cenderung melaporkan laba yang lebih tinggi. Namun dalam penelitian ini kepemilikan managerial tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Kondisi  ini  terjadi  karena rata-rata  kepemilikan  manajerial  dalam  penelitian  ini  rendah  yaitu  0,04506206,  sehingga kurang  berperan  dalam  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  tingkat kepemilikan managerial tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Uji statistik t menunjukkan nilai t sebesar -2,341 dengan tingkat signifikansi yang lebih kecil dari  0,05  yaitu  sebesar  0,023.  Berdasarkan  hasil  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha 2 diterima.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa leverage memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap konservatisme akuntansi.

## ANOVA a
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 7.264 4 1.816 3.025 .024 b Residual 36.621 61 .600 Total 43.885 65 a. Dependent Variable: TRANS_CONACC b. Predictors: (Constant), KP, FD, TRANS_KM, TRANS_LEV Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 10.204 .239 42.697 .000 TRANS_KM -2.339E-006 .000 -.027 -.222 .825 TRANS_LEV -.071 .030 -.309 -2.341 .023 FD .120 .037 .426 3.268 .002 KP .184 .755 .031 .243 .809
KONSRV it = 10,204 – 0,000002339 KM it – 0,071 LEV it + 0,120 FD it + 0,184 KP it
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
Uji statistik t menunjukkan nilai t sebesar 3,268 dengan tingkat signifikansi yang lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,002. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa Ha 3 diterima. Hal  ini  menjelaskan  bahwa financial  distress model Altman  Z-Score memiliki  pengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi.
Uji statistik t menunjukkan nilai t sebesar 0,243 dengan tingkat signifikansi yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,809. Berdasarkan hasil tersebut Ha 4 ditolak. Hal ini menjelaskan bahwa  kepemilikan  publik  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  konservatisme akuntansi.
Kepemilikan publik yang tinggi menunjukkan tingkat kepercayaan masyarakat tinggi dalam menanamkan modalnya di perusahaan. Semakin besar modal yang ditanamkan investor, perusahaan  akan  semakin  konservatif  dalam  melaporkan  labanya.  Dalam  penelitian  ini kepemilikan  publik  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi. Kondisi ini terjadi karena adanya asimetri informasi antara manajemen dengan publik, dimana manajemen  lebih  mengetahui  banyak  informasi  dibandingkan  publik,  sehingga  manajemen lebih berperan dalam pengambilan keputusan perusahaan. Oleh karena itu, kepemilikan publik tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi.

## V.   Kesimpulan, Keterbatasan, dan Saran
Kesimpulan dari penelitian yang dilakukan sebagai berikut:
1. Kepemilikan managerial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hal ini terlihat dari tingkat signifikansi t sebesar 0,825 atau lebih besar dari 0,05, sehingga Ha 1 ditolak.
2. Leverage memiliki pengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hal ini terlihat dari tingkat signifikansi t sebesar 0,023 atau lebih kecil dari 0,05, sehingga Ha 2 diterima.
3. Financial Distress memiliki pengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hal ini terlihat  dari  tingkat  signifikansi  t  sebesar  0,002  atau  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga  Ha 3 diterima.
4. Kepemilikan  publik  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Hal  ini terlihat  dari  tingkat  signifikansi  t  sebesar  0,809  atau  lebih  besar  dari  0,05,  sehingga  Ha 4 ditolak.
Berdasarkan  hasil  penelitian,  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  menentukan  tingkat konservatisme  akuntansi  yang  akan  diterapkan  oleh  perusahaan,  manajemen  berfokus  lebih pada kebutuhan dana dan kondisi keuangan. Perusahaan yang sedang berusaha mendapatkan dana  dari  pihak  eksternal  dengan  cara  melakukan  pinjaman,  akan  cenderung  menerapkan konservatisme yang rendah sehingga mampu menghasilkan penyajian laba yang lebih tinggi. Hal ini dapat terlihat dari hasil penelitian yang menyatakan bahwa hanya variabel leverage dan financial distress yang memiliki pengaruh signifikan terhadap tingkat konservatisme akuntansi yang diterapkan oleh perusahaan.
Keterbatasan dari penelitian yang dilakukan sebagai berikut:
1. Objek penelitian dan jumlah sampel yang terbatas. Objek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  sektor  aneka  industri,  sektor  industri  dasar  dan  kimia,  dan  sektor  industri barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  menggunakan  laporan keuangan tahunan yang telah diaudit selama tiga tahun yaitu 2012 sampai 2014.
2. Keterbatasan  pada  nilai Adjusted  r  square kecil,  dapat  dilakukan  penambahan  variabel independen lainnya.
Berdasarkan  keterbatasan  yang  ada,  maka  saran  yang  dapat  ditujukan  kepada  peneliti selanjutnya terkait dengan konservatisme akuntansi, yaitu:
1. Memperpanjang  periode  penelitian.  Penelitian  berikutnya  dapat  menggunakan  periode penelitian selama 5 tahun.
2. Menambah  objek  penelitian  yaitu  dengan  pengambilan  sampel  dari  seluruh  sektor perusahaan manufaktur, indeks LQ45, indeks Kompas 100 yang terdaftar di BEI
3. Penambahan  variabel  penelitian.  Variabel  lain  yang  dapat  digunakan  untuk  penelitian berikutnya yaitu ROA, ukuran perusahaan, dan komite audit.

## VI.     Referensi
Alfian, Angga dan  Arifin Sabeni.  2013. “Analisis Faktor-faktor  yang berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi”. Diponegoro Journal of Accounting . Vol.2, No.3. Hlm 1-10.
Ardina,  Ayu  Martaning  Yogi  dan  Indira  Januarti.  2012.  “Penggunaan  Perspektif positive accounting theory terhadap konservatisme akuntansi di Indonesia”. Diponegoro Journal of Accounting . Vol.1, No.1. Hlm 1-15.
Daljono, Willyza Purnama H. 2013. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Rasio Leverage , Intensitas Modal,  dan  Likuiditas  Perusahaan  terhadap  Konservatisme  Perusahaan  (Studi  pada Perusahaan yang Belum Menggunakan IFRS). Diponegoro Journal of Accounting . Vol. 2, No.3.
Deslatu, Shella dan Yulius Kurnia Susanto. 2010. “Pengaruh Kepemilikan Managerial, Debt Covenant,  Litigation,  Tax  and  Political  Costs  dan  Kesempatan  Bertumbuh  terhadap Konservatisma Akuntansi”. Jurnal Ekuitas. Vol.14, No.2. Hlm 137-151.
Deviyanti, Dyahayu Artika dan Rahardjo, Shiddiq Nur.  2012. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penerapan Konservatisme dalam Akuntansi”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi. Vol.1, No.2.
Dewi, Luh Putu Kusuma., Nyoman Trisna Herawati dan Ni Kadek Sinarwati. 2014. “Faktor- faktor  yang  Berpegaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  (Studi  Kasus  pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  Periode  Tahun  2010-2012)”. E-Journal  Ekonomi Universitas Gunadarma. Vol.2, No.1.
Dewi, Ni Kd Sri Lestari dan I Ketut Suryanawa. 2014. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage , dan Financial Distress terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi Kasus pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  Periode  Tahun  2009-2011)”. E-Journal  Akuntansi Universitas Udayana.
Gamayuni,  Rindu  Rika.  2011.  “Analisis  Ketepatan  Model Altman sebagai  Alat  untuk memprediksi  Kebangkrutan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI)”. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 16(2). Fakultas Ekonomi Universitas Lampung.
Ghozali, Imam. 2013 . Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21 Edisi 7 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Kepemilikan Publik terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
Godfrey, et al. 2010. Accounting Theory : Wiley.
Haniati,  Sri  dan  Fitriany.  2010.  “Pengaruh  Konservatisme  Terhadap  Asimetri  Informasi Dengan  Menggunakan  Beberapa  Model  Pengukuran  Konservatisme.” Simposium Nasional Akuntansi XIII . Purwokerto.
Harahap, Sherly Noviana. 2012. “Peranan Struktur Kepemilikan, Debt Covenant , dan Growth Opportunities terhadap  Konservatisme  Akuntansi”.  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi. Vol.1, No.2.
Horngren, Datar, dan Rajan, Madhav. 2015. Cost Accounting . 15th edition, Pearson.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2014. Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta.
Juan,  Ng  Eng  dan  Wahyuni,  Ersa  Tri.  2012.  Panduan  Praktis  Standar  Akuntansi  Keuangan Edisi 2. Jakarta: Salemba Empat.
Kaviani, Katayoon., Muhammad Ramzan Ahmadi dan Abdulaziz Deris. 2013. “ Relationship of  Rate  of  Conservatism  with  Company  Size,  Growth  Rate  and  Assets  Return  in  Iran Capital Market ”. Journal of Social Issues & Humanities. Vol.1, Issue .
Kieso, Weygandt, dan Warfield. 2014. Intermediate Accounting IFRS Edition : Wiley.
Lind, Marchal, dan Mason. 2010. Statistical Techniques in Business & Economics. McGraw- Hill Irwin.
Mastuti, Firda, Muhammad Saifi dan Devi Farah Azizah. 2013. “ Altman Z-Score sebagai salah satu  metode  dalam  menganalisis  estimasi  kebangkrutan  perusahaan  (Studi  pada perusahaan plastik dan kemasan yang terdaftar (listing) di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 sampai dengan 2012)”. Jurnal Administrasi Bisnis. Vol. 6, No. 1.
Noviantari, Ni Wayan dan Ni Made Dwi Ratnadi. 2015. “Pengaruh Financial Distress , Ukuran Perusahaan,  dan Leverage pada  Konservatisme  Akuntansi”. E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana.
Nugroho, Deffa Agung dan Siti Mutmainah. 2012. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Debt Covenant ,  Tingkat  Kesulitan  Keuangan  Perusahaan,  dan  Risiko  Litigasi  terhadap Konservatisme Akuntansi”. Jurnal Diponegoro. Vol. 1, No. 1. Hlm 1-13.
Oktomegah, Calvin. 2012. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Penerapan Konservatisme pada Perusahaan Manufaktur di BEI”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi. Vol.1, No.1.
Pramudita,  Nathania.  2012.  “Pengaruh  Tingkat  Kesulitan  Keuangan  dan  Tingkat  Hutang terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur di BEI Periode Tahun 2006-2010)” Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi. Vol.1, No.2.
Prihathini, Ni Made Evi Dwi dan Maria. M Ratna Sari. 2013. “Prediksi Kebangkrutan dengan Model Grover, Altman Z-Score, Springate dan Zmijewski pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia”. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 5.2 . Hlm. 417-435.
Ramadhoni, Yogie. 2014. “Pengaruh Tingkat Kesulitan Keuangan Perusahaan, Risiko Litigasi,
Struktur  Kepemilikan  Manajerial,  dan Debt  Covenant terhadap  Konservatisme Akuntansi”. Jurnal Jom Fekon. Vol. 1, No.2.
Saerang, David dan Winston Pontoh. 2011. “Analisis Pengaruh Tingkat Pengembalian Aktiva terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Studi  pada  Saham Perusahaan LQ-45 periode 2004 s/d 2008). Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing . Vol.2, No.2.
Sari, Dewi Nadia dan Yusralaini. 2014. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Institutional, Struktur Kepemilikan  Manajerial,  Struktur  Kepemilikan  Publik, Debt  covenant dan Growth Opportunities terhadap  Konservatisme  Akuntansi  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur di BEI Periode Tahun 2010-2012)”. Jurnal Jom Fekon. Vol.1, No.2.
Saputri,  Mei  Ryanni  Lutfi  Bella  dan  Farah  Margaretha.  2014.  “Faktor-faktor  yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. E-Journal Manajemen Fakultas Ekonomi. Vol.1, No.1, Hlm. 1-21.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2013). Research Methods for Business. United Kingdom: John Wikey & Sons Ltd
Subramanyam, K.R. 2014. Financial Statement Analysis . McGraw-Hill.
Sunarto. 2010. “Teori Keagenan dan Manajemen Laba” Jurnal Kajian Akuntansi. Vol 1, No.1.
Susanto, Y. 2011. Kepemilikan Saham, Kebijakan Dividen, Karakteristik Perusahaan, Risiko Sistematik, Set Peluang Investasi dan Kebijakan Hutang. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol. 13 No. 3 , 195-210.
Weygandt, Jerry J., Paul D. Kimmel, dan Donald E. Kieso. 2013. Financial Accounting, IFRS edition: 2nd Edition . United States: John Wiley & Sons, Inc.
Wulandari, Indah., Andreas dan Elfi Ilham. 2014. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial,
Debt  Covenant dan Growth  Opportunities terhadap Konservatisme Akuntansi.” Jom Fekon. Vol 1, No.2.
www.idx.co.id www.bps.go.id