Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55

## PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi pada Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Lola Nofriyanti 1) , Fitria Rahmi 2)
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Dharma Andalas, Padang lolanofriyanti33@gmail.com
2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Dharma Andalas, Padang fitriarahmi@unidha.ac.id

## Abstract
The purpose of this study was to determine the effect of capital structure and profitability on firm value. The population in this study was manufacturing companies, especially the food and beverage subsector which listed on the Indonesia Stock Exchange period 2013-2017. This study uses multiple regression models on panel data to determine the effect of capital structure and profitability on firm value.  T he capital structure indicator in this study is the Debt to Equity Ratio (DER), the profitability indicator in this study is the Return on Equity Ratio (ROE) while the firm value indicator uses a Price to Book Value (PBV) as a proxy. Based on the results of this research analysis using panel data regression which was processed with Stata v.12 shows that Capital Structure (DER) and Profitability (ROE) has an significant effect on Company Value (PBV)
Keywords : Capital Structure (DER), Profitability (ROE), Company Value (PBV)
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai  perusahaan.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  khususnya  subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013-2017,
Indikator struktur modal dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio (DER), Indikator profitabilitas dalam  penelitian  ini  adalah Return  on  Equity Ratio (ROE)  sementara  Indikator  nilai  perusahaan menggunakan proxy Price to Book Value (PBV). Berdasarkan hasil penelitian dan analisis data dengan menggunakan regresi data panel yang diolah dengan Stata v.12 menunjukkan bahwa  Struktur Modal (DER) dan Profitabilitas (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
Kata Kunci : Struktur Modal (DER), Profitabilitas (ROE), Nilai Perusahaan (PBV)
This work is licensed under Creative Commons Attribution License 4.0 CC-BY International license

## PENDAHULUAN
Perusahaan  manufaktur  khususnya sub  sektor  makanan  dan  minuman  adalah salah satu industri terbesar di Indonesia dan menjadi sektor yang menumbuhkan minat investor untuk menanamkan modalnya dan perusahaan  pada  sub  sektor    ini  terus mengalami  pertumbuhan  dari  tahun  ke tahun  sehingga  meningkatkan  nilai  suatu perusahaan.
Menurut Husnan (2013) dalam (Manoppo & Arie, 2016) nilai perusahaan
adalah  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual.  Nilai  perusahaan  dapat  dilihat melalui  nilai  pasar  atau  nilai  buku perusahaan  dan  ekuitasnya.  Nilai  pasar adalah  harga  saham  yang  terjadi  di  pasar bursa  dan  ditentukan  oleh  pelaku  pasar pada waktu tertentu.
Salah  satu  pendekatan  yang  umum digunakan  dalam  menentukan  besarnya nilai  saham  perusahaan  adalah Price  to Book Value (PBV). Rasio PBV digunakan sebagai  proksi  untuk  mengukur  nilai
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
perusahaan  karena  lebih  stabil  dan  dapat digunakan  sebagai  perbandingan  antar perusahaan pada industri yang sama untuk mengetahui tinggi rendahnya harga saham perusahaan. Rasio ini mencerminkan nilai yang  diberikan  pasar  keuangan  kepada perusahaan,  semakin  tinggi  PBV  maka semakin  tinggi  nilai  perusahaan  dan meningkatkan  kemakmuran  pemegang saham.
Besar kecilnya suatu nilai perusahaan sangat  di  pengaruhi  oleh  beberapa  faktor, diantaranya struktur modal dan profitabilitas.  Menurut  (Manoppo  &  Arie, 2016) tujuan perusahaan untuk mendapatkan  keuntungan  yang  maksimal, memakmurkan  pemilik  perusahaan  juga para pemegang saham dan mengoptimalkan nilai  perusahaan  dapat  dilihat  dari  harga sahamnya. Nilai perusahaan mencerminkan nilai  dari  pendapatan  yang  diinginkan dimasa yang akan datang dan indikator bagi pasar  dalam  menilai  perusahaan  secara keseluruhan.
Struktur  modal  merupakan  masalah penting  bagi  perusahaan  karena  baik buruknya struktur modal dapat berpengaruh nilai  perusahaan,  Menurut  Fahmi  (2015) Kebutuhan dana untuk memperkuat struktur  modal  suatu  perusahaan  dapat bersumber  dari  internal  dan  eksternal, sumber pendanaan yang dibutuhkan tersebut  berasal  dari  pos  yang  dianggap aman ( safety position) dan jika dipergunakan  sebagai  nilai  dorong  untuk memperkuat  struktur  modal  perusahaan., sehingga  ketika  dana  itu  dipakai  tepat sasaran  untuk  memperkuat  struktur  modal keuangan  perusahaan,  maka  perusahaan mampu menjadikan modal  tersebut  efektif dan efisien dalam mencapai tujun perusahaan. Dalam penelitian yang dilakukan  oleh  Abidin,  Yusniar,  &  Ziyad,
(2014) menunjukkan bahwa DER
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.  Hal  ini  mengindikasikan bahwa  peningkatan  keuntungan  yang didapat perusahaan dari penggunaan hutang meningkatkan nilai perusahaan yang diukur
dari  nilai Price  to  Book  Value. Hasil penelitian tersebut sama dengan penelitian yang dilakukan oleh Wanti (2014), Dewi et al., (2014) dan Yuliyanti, L., & Tripena, R. M.  (2016).  Sementara  Hasil  penelitian  ini bertentangan dengan penelitian Fau (2015) dan  Ignatius  (2017)  yang  menyatakan bahwa  DER  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sumber dana perusahaan dicerminkan oleh modal asing dan modal sendiri yang diukur dengan debt to equity ratio (DER). Semakin tinggi hutang untuk membiayai operasional perusahaan  maka  akan  menurunkan  nilai perusahaan. Karena dengan tingkat hutang yang  tinggi  maka  beban  yang  akan ditanggung perusahaan juga besar. Semakin  besar  DER  maka  akan  semakin kecil  laba  yang  akan  dibagikan  kepada pemegang  saham,  dan  semakin  rendah DER  maka  kemungkinan  nilai  perusahaan akan  semakin  tinggi  dan  perusahaan  akan mendapat  kepercayaan  dari  investor. Dimana  DER  merupakan  perbandingan total  hutang dan modal  yang dimiliki oleh perusahaan, yang menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajibannya dengan modal sendiri.
Dari penelitian diatas terlihat bahwa ada  kondisi  yang  berlawanan  dalam  teori struktur  modal  yaitu  jika  posisi  struktur modal  masih berada  dibawah titik optimal maka  setiap  penambahan  hutang  akan meningkatkan nilai perusahaan.
Sebaliknya,  jika  posisi  struktur  modal sudah  berada  di  atas  titik  optimal  maka setiap penambahan hutang akan menurunkan nilai perusahaan. Penggunaan hutang  yang  besar  akan  meningkatkan pengembalian  atas  investasi  walaupun  di lain  sisi  tentu  akan  meningkatkan  resiko. Struktur modal di ukur dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER), karena  rasio  ini  menggambarkan  sumber pendanaan perusahaan.
Selanjutnya
faktor
yang mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah Profitabilitas. Semakin tinggi profitabilitas berarti  pendapatan  yang  diterima  oleh
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
perusahaan  semakin  tinggi  juga.  Sehingga dengan  demikian  profitabilitas  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Menurut Sartono (2012) profitabilitas adalah kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dalam  hubungannya  dengan  penjualan, total aset maupun modal sendiri. Profitabilitas  dapat  di  ukur  dengan Return On  Equity (ROE),  karena  rasio  ini merupakan ukuran profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham.
Dalam  penelitian  yang  dilakukan oleh  Lubis,  Sinaga,  &  Sasongko,  (2017) dinyatakan  bahwa  profitabilitas  yang diukur dengan ROE berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  yang  diukur dengan  PBV,  Sedangkan  menurut  Dewi, Yuniarta,  &  Atmadja,  (2014)  menyatakan bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan ROE  berpengaruh  secara  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Rasio nilai perusahaan (PBV) dapat memberikan gambaran  potensi  pergerakan  harga  suatu saham sehingga secara tidak langsung rasio nilai perusahaan (PBV) ini juga memberikan  pengaruh  terhadap  harga saham. Berikut ini adalah data harga saham berdasarkan harga penutupan pada perusahaan  manufaktur  khususnya  pada subsektor  makanan  dan  minuman  pada tahun 2013 – 2017.
Tabel 1 Harga Saham berdasarkan Harga Penutupan Perusahaan Manufaktur Subsektor makanan dan minuman pada tahun 2013 – 2017
No Kode Emiten Harga Saham 2013 2014 2015 2016 2017 1 AISA 1,430 2,095 1,210 1,945 476 2 ALTO 570 352 325 330 388
3 CEKA 1,160 1,500 675 1,350 1,290 4 DLTA 380,000   390,000 5,200 5,000 4,590 5 ICBP 10,200 13,100   13,475 8,575 8,900 6 INDF 6,600 6,750 5,175 7,925 7,625
7 MLBI 120,000 11,950 8,200   11,750   13,675
8 MYOR 26,000 20,900   30,500 1,645 2,020 9 PSDN 150 143 122 134
256
10 ROTI 1,020 1,385 1,265 1,600 1,275
11 SKBM 480 970 945 640 715 12 SKLT 180 300 370 308 1,100 13 STTP 1,550 2,880 3,015 3,190 4,360 14 ULTJ 4,500 3,720 3,945 4,570 1,295
Sumber : data sekunder diolah 2018
Dari tabel diatas dapat disimpulkan bahwa pada tahun 2013 – 2017 saham yang ada di perusahaan manufaktur khususnya subsektor makanan dan minuman mengalami  fluktuasi  yang  cukup  terlihat, artinya    nilai  perusahaan  juga  mengalami fluktuasi pada periode tersebut.

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode kuantitatif,  dimana  pendekatan  kuantitatif yang menekankan pada data–data numerical  (angka)  yang  diolah  dengan metoda  statistika  inferensial  (melakukan analis  hubungan  antar  variabel  dengan pengujian  hipotesis)  metode  penelitian kuantitatif adalah metode penelitian ilmiah yang  digunakan  untuk  mendapatkan  data yang valid dengan tujuan dapat membuktikan  dan  mengembangkan  suatu pengetahuan,  sehingga  dapat  digunakan untuk memahami, memecahkan dan mengantisipasi  masalah  dalam  bidang tertentu.

## Objek Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan  manufaktur  khususnya  pada subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun 2013 – 2017.

## Populasi dan Sample
Populasi dalam penelitian ini adalah 18 (delapan belas)  perusahaan manufaktur khususnya subsektor makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia.  Dalam  penelitian  ini  pemilihan sampel  dilakukan  dengan  menggunakan metode purposive sampling dengan tujuan
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
untuk mendapatkan sampel yang representatif  sesuai  dengan  kriteria  yang ditentukan.  Adapun  kriteria  sampel  yang digunakan yaitu :
1. Perusahaan  manufaktur  khususnya subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2013 – 2017.
2. Perusahaan  yang  mempublikasikan laporan  keuangan  secara  lengkap secara  berturut  –  turut  selama  tahun 2013 – 2017.
3. Perusahaan  yang  mempublikasikan laporan  keuangan  dalam  mata  uang Rupiah (Rp).
Penelitian  ini  dilakukan  terhadap  laporan keuangan  14  (empat  belas)  sampel perusahaan  sesuai  kriteria  selama  periode 2013 – 2017 selama lima tahun berturut  – turut,  maka  data  observasi  penelitian  ini berjumlah 70 data.
Sumber Data
Data  didapatkan  dari  website IDX, dan website yahoo finance.

## Definisi Operasional Variabel

## Nilai Perusahaan
Menurut  Burhanudin  &  Nuraini, (2018),  nilai  perusahaan  tercermin  dalam harga  sahamnya.  Oleh  karena  itu,  nilai perusahaan  dapat  diukur  dengan Price  to Book  Value (PBV),  yaitu  perbandingan antara  harga  saham  dengan  nilai  buku saham  yang dinyatakan dalam satuan kali. Adapun  rumus  untuk  menghitung  PBV adalah sebagai berikut :

## PBV = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑃𝑒𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
Keown (2010)

## Struktur Modal
Menurut Fahmi dan Irham (2015), Debt  to  Equity  Ratio juga  merupakan rasio  leverage,  yang  biasanya  digunakan juga  untuk  mengukur  struktur  modal perusahaan. Debt  to  Equity  Ratio yaitu
perbandingan  antara  total  hutang  dengan total  equity.  Nilai  DER  yang  semakin tinggi  berarti  berarti  penggunaan  hutang oleh perusahaan semakin tinggi dibandingkan  dengan  modal  sendirinya. Debt to Equity Ratio diukur dengan cara :
DER = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Fahmi & Irham (2015)

## Profitabilitas
Menurut  Fahmi  &  Irham  (2015),  rasio return on equity (ROE) disebut juga dengan laba  atas equity. Dibeberapa  referensi disebut  juga  dengan  rasio  total  asset turnover  atau  perputaran  total  aset.  Rasio ini mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki  untuk  mampu  memberikan  laba atas ekuitas. ROE diukur dengan cara :

## ROE = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖

## Teknis Analisis Data
Data yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  data  dari  14 perusahaan  tahun  2013  sampai  dengan 2017,  data  runtut  waktu  ( time  series ) dengan lintas sektoral ( cross section ), data tersebut di kategorikan sebagai data panel. Selanjutnya  peneliti  menentukan  model terbaik data panel serta asumsi klasik yang berkaitan  dengan  regresi  data  panel,  data panel tersebut diolah dalam Ms. Excel dan analisis  dengan  menggunakan  software STATA  versi  12.  Metode  analisis  yang digunakan  untuk  menguji  hipotesis  dalam penelitian  ini  adalah  regresi  berganda. Sebelum dilakukan analisis regresi dilakukan  terlebih  dulu  analisis  statistik deskriptif.
Menurut  Kuncoro  (2011)  Data panel  adalah  kombinasi  antara  data  silang tempat  ( cross  section )  dengan  data  runtut waktu  ( time  series ).  Penentuan  model terbaik  menurut  Gujarati  (2012)  analisis regresi  data  panel  memiliki  tiga  macam model  yaitu Pooled  Least  Square (PLS)
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
atau Ordinary  Least  Square (OLS) ,  Fixed Effect (FE) , dan Random Efect (RE) .

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis deskriptif
Tabel 2. Statistik Deskriptif Var
Mean Max Min Std Dev N PBV 5.29985 48,67 0 8,93305 70 DER 1.02071 3.03 0,17 0,49966 70 ROE 0.19128 1,43 0,24 0,29899 70 Hasil pengolahan data
menunjukkan  bahwa  jumlah  data  terdiri dari 70 data, dan jumlah emiten terdiri dari 14  perusahaan  dengan  banyaknya  periode yang diamati adalah 5 tahun.
Rata  –  rata  PBV  pada  tabel  diatas adalah  5,29%  dengan  standar  deviasi sebesar    8,93%.  Sementara  itu  nilai maksimum  pada  variabel  PBV  sebesar 48,67%  dan  nilai  minimum  pada  variabel PBV  sebesar  0%.  Selanjutnya  rata  –  rata DER  pada  tabel  diatas  adalah  1,02% dengan  standar  deviasi  sebesar  0,49%. Sementara  itu  nilai  maksimumnya  sebesar 3,03%  dan  nilai  minimumnya  sebesar 0,17%.  Rata  –  rata  ROE  pada  tabel  diatas menunjukkan  sebesar  0,19%  dengan standar  deviasi  sebesar  0,29%.  Sementara itu nilai maksimumnya sebesar 1,43% dan nilai minimumnya sebesar 0,24.

## Panel Data Analisis
Untuk  memilih  model  regresi  dalam  data panel pada penelitian ini digunakan dua test yaitu  Uji  Chow  ( Chow  Test )    yang digunakan  untuk  memilih  apakah  regresi menggunakan Ordinary  Least  Square (OLS )  atau Fixed  Effect  (FE)  dan Uji Hausman (Hausman Test) untuk menentukan  apakah Fixed atau Random model lebih sesuai untuk digunakan Hasil  Chow  Test  ditunjukkan  pada  tabel dibawah ini:
Tabel 3. Hasil Chow Test No. Prob Sig 1 Prob > F 0,0014
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan,  ditunjukkan  pada  tabel.2  dapat dilihat hasil uji Chow menunjukkan bahwa nilai probabilitas (Prob > F) adalah 0,0014 dimana  nilai  (pvalue<5%).  Hasil  ini mengakibatkan  hipotesis  nol  ditolak  dan menerima  hipotesis  alternatif,  dimana Fixed  Effect adalah  Model  yang  lebih memadai untuk ketepatan estimasi.
Uji  Hausman  adalah  uji  lanjutan  dalam memilih  model  regresi  data  panel.  Uji  ini dilakukan ketika hasil yang ditunjukan oleh Uji Chow menemukan bahwa model Fixed Effects lebih memadai, dalam Uji Hausman akan dipilih lagi manakah yang lebih cocok digunakan  antara Fixed  Effects dan Random Effects .
Tabel 4. Hasil Uji Hausman No. Prob Sig 1 Prob > Chi2 0,0016
Berdasarkan hasil uji Hausman ditunjukkan pada tabel 4 dapat disimpulkan bahwa hasil uji  Hausman  menunjukkan  p  value (Prob>Chi2)  =  0.0016    <  5%    sehingga model yang digunakan adalah Fixed Effect (FE)
Berikut merupakan hasil uji dengan menggunakan model FE:
Tabel 5.  Hasil Uji Regresi Variabel Parameter (1) Coeff (2) Std error (3) t-stat (4) Prob Cons 2,241235 3,369734 0,67 0,518 DER 4,558605 2,50944 1,82 0,092* ROE 15,09814 4,49091 3,36 0,005** Intercept 0,8163 Prob (F-Sta) 11,12 ** significant at 10% level
*** significant at 5% level
Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas dapat dirumuskan persamaan modal regresi linear  data  panel  yang  menjelaskan pengaruh  struktur  modal  dan  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan.  Persamaan
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
regresi  linear  dengan  data  panel  dalam penelitian ini adalah:
𝑌 𝑖𝑡 = (α + 𝑢 𝑡) +  β1𝑋1 𝑖𝑡 +  β2𝑋2 𝑖𝑡 +   𝜀 𝑖𝑡 𝑃𝐵𝑉 𝑖𝑡 = (α + 𝑢 𝑡 ) +  β1𝐷𝐸𝑅 𝑖𝑡 +  β2𝑅𝑂𝐸 𝑖𝑡 +   𝜀 𝑖𝑡 =  2,241235 + 4,558605 X1 it + 15,09814 X2 it
Y it = Nilai Perusahaan i pada periode t α = Koefisien konstanta (intercept) u = panel data pada periode β 1 β 2 = Koefisien Regresi X1 it =  Struktur  Modal  perusahaan  i  pada periode t X2 it =  Profitabilitas  perusahaan  i  pada periode t
Dari  tabel  5  diatas  dapat  diketahui bahwa  pengaruh  Struktur  Modal (X1) ,  dan Profitabilitas (X2)
terhadap
Nilai Perusahaan  sebesar  81,63%  sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Variabel  Struktur  Modal  yang  diukur dengan DER memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa kebijakan penggunaan  hutang  dalam  struktur  modal memberikan  suatu  sinyal  atau  tanda  bagi investor bahwa kebijakan pendanaan  yang dibuat  perusahaan  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Hasilnya  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Hermuningsih  (2013)  Yuliyanti,  Tripena (2016)  dan  Dewi,  Yuniarta,  &  Atmadja, (2014)  yang  menyatakan  bahwa  struktur modal yang diukur dengan DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan.  Dari  penelitian  diatas terlihat bahwa ada kondisi yang berlawanan dalam teori struktur modal yaitu jika posisi struktur modal masih berada dibawah titik optimal  maka  setiap  penambahan  hutang akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Sebaliknya,  jika  posisi  struktur  modal sudah  berada  di  atas  titik  optimal  maka setiap penambahan hutang akan menurunkan nilai perusahaan. Penggunaan hutang  yang  besar  akan  meningkatkan
pengembalian  atas  investasi  walaupun  di lain sisi tentu akan meningkatkan resiko.
Pada hasil analisis variabel Profitabilitas (ROE) juga terbukti memiliki pengaruh  yang  signifikan    terhadap  nilai perusahaan.  Naiknya  laba  bersih  dalam beberapa periode dapat dijadikan salah satu faktor yang mengindikasikan bahwa kenaikan nilai perusahaan yang bersangkutan    melalui  kenaikan  harga saham.  Hasil  ini  mendukung signalling theory yang menyebutkan bahwa pengumuman  informasi  peningkatan  laba memberikan  sinyal  positif  bagi  investor yang menyebabkan permintaan atas saham perusahaan  tersebut  meningkat  sehingga harga  saham  meningkat  sehingga  nilai perusahaan bertambah. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  oleh Fau  &  Rositawati    (2015),  Mardiyati (2012),  Lubis  dkk  (2017)  dan  Yulianti  & Darmawan (2019) yang menyatakan Profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROE memiliki  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang diukur dengan PBV.

## SIMPULAN
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui  pengaruh  struktur  modal  dan profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan Dari  lima  periode  pengamatan  dan  hasil pengolahan  data  statistik  menunjukan bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan dari  struktur  modal  yang  diukur  dengan Debt to Equity  Ratio (DER) dan profitabilitas  yang  diukur  dengan Return On Equity (ROE) terhadap nilai perusahaan yang  diwakili  oleh Price  to  Book  Value (PBV).

## DAFTAR PUSTAKA
Abidin,  Z.,  Yusniar,  M.  W.,  &  Ziyad,  M.
(2014).  Pengaruh  Struktur  Modal, Kebijakan Dividen dan  Size terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada
Perusahaan  Properti  Di  Bursa  Efek Indonesia), 2 (3), 91–102.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal. 1-7 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.55
Burhanudin,  &  Nuraini.  (2018).  Pengaruh Struktur  Modal  dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Kebijakan  Dividen  sebagai  Variabel Pemoderasi, 3 (2), 1–20 . Dewi, P. Y. S., Yuniarta, G. A., & Atmadja, A.  W.  T.  (2014).  Pengaruh  Struktur Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan  dan Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di
Periode 2008-2012, 2 (1).
Fahmi,Irham.  (2013). Analisis  Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. 2015. Manajemen Investasi. Edisi 2. Jakarta: Salemba Empat.
Fau,  Nia  Rositawati.  (2015).  Pengaruh
Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Gujarati, D.N. 2012. Dasar-dasar Ekonometrika,
Terjemahan Mangunsong, R.C., Yogyakarta:
Salemba Empat. BPFE
Hermuningsih, S. (2013). Pengaruh
Profitabilitas  ,  Growth  Opportunity  ,
Sruktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik di Indonesia. Keown.  2010. Manajemen  Keuangan: Prinsip dan Penerapan. Edisi
Kesepuluh,  Jilid  2.  Jakarta:  PT. Indeks. Kuncoro, Mudrajad. 2011. Metode Kuantitatif:  Teori  dan  Aplikasi  untuk Bisnis dan Ekonomi. Yogyakarta: UPP
STIM YKPN.
Lubis, I. L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H.
(2017). Pengaruh profitabilitas, sruktur modal, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Aplikasi Bisnis Dan
Manajemen , 3 (3), 458–465.
Manoppo,  H.,  &  Arie,  F.  V.  (2016).
Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran
Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai  Perusahaan  Otomotif  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode 2011-2014, 4 (2), 485–497.
Mardiyati,  U.,  Ahmad,  G.  N.,  &  Putri,  R.
(2012). Pengaruh  Kebijakan Dividen, Kebijakan  Hutang  dan  Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010, 3 (1), 1–17. Sartono, Agus. 2012. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi4.
Yogyakarta: BPFE.
Wanti,  S.  R.  (2014).  Pengaruh  Struktur
Modal, Kebijakan Dividen dan Keputusan  Investasi  terhadap  Nilai
Perusahaan  pada  PT.  Bank  Rakyat
Indonesia Tbk, 1–8.
Yuliawati,  Darmawan  (2019)    Rasio
Keuangan dan Pengaruhnya Terhadap  Harga  Saham  Syariah dengan  Price  Earning  Ratio  Sebagai Variabel  Moderasi  Al-Tijary  Jurnal Ekonomi  dan  Bisnis  Islam,  Vol.  4, No. 2, Hal. 109- 124 Yuliyanti,  L.,  &  Tripena,  R.  M.  (2016).
Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Pertambangan  Sub  Sektor  Batubara
Yang Listing Di BEI 2012-2014), 52– 63.