## PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA DAN PERPUTARAN KAS TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi kasus pada perusahaan properti dan perusahaan manufaktur  yang terdaftar pada BEI tahun 2010-2012)
oleh
Danifana Maeka Fayani,
Fatmasari Sukesti
Ayu Noviani Hanum
Email : danifanamaeka@gmail.com
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Semarang

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perputaran modal kerja dan perputarankas terhadap  profitabilitas  secara  parsial  dan  simultan,  dan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  perbedaan antara  perputaran  modal  kerja,  perputaran  kas  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  properti  dan perusahaan manufaktur.
Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif kuantitatif dengan metode analisis regresi linier berganda. Sampel yang digunakan berjumlah 46 perusahaan, 11 perusahaan properti dan 35  perusahaan manufaktur. Hasil penelitian menunjukkan variabelperputaran modal kerja dan variabel perputaran kas berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA) dengan R square sebesar 0,431 . Dengan uji beda  menunjukkan  perputaran  modal  kerja  20.144920  dan  perputaran  kas  senilai  33.717649  pada perusahaan  manufaktur,  perputaran  modal  kerja  6.542924  dan perputaran  kas  10.487194  pada perusahaan  properti,  sehingga  perusahaan  manufaktur  lebih  unggul  di  bandingkan  dengan  perusahaan properti.
Kata kunci: Perputaran modal kerja, perputaran kas, profitabilitas (Return On Asset).

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  rotation  of  working  capital  and  cash  turnover  on profitability  partially  and  simultaneously,  and  to  determine  whether  there  is  a  difference    working capital  turnover  and  cash  turnover  on  profitability  between    property  companies  and  manufacturing companies.
The method used descriptive quantitative method with multiple linear regression analysis . The sample  was  46  companies,  11  property  companies  and  35  manufacturing  companies.  The  results showed a variable rotation of working capital and cash turnover variable effect on profitability (ROA) with R square of 0,431. With different test showed that working capital turnover valued 20.144.920 and cash  turnover  valued  33.717649  at  manufacturing  companies,  working  capital turnover  valued 6.542924  and  cash  turnover  valued  10.487194    in  the  company's  property,  so  that  manufacturing companies are superior in comparison with the  propertycompany.
Keywords: working capital turnover, cash turnover, profitability (return on assets).

## PENDAHULUAN
Pentingnya  perputaran  modal kerja  dan  perputaran  kas  terhadap profitabilitas Return  On  Asset yang digunakan  oleh  perusahaan  sebagai tolak  ukur  berhasilan  suatu  perusahaan dalam  mengelola  suatu  sumber  dana yang  dimilikinya  agar  dapat  digunakan secara efektif dalam upaya
meningkatkan  profitabilitas Return  On Asset
perusahaan. Hasan dalamdeni(2014)  Keberhasilan  suatu perusahaan  akan  lebih  mudah  dicapai dengan  adanya  perencanaan  bisnis properti baik residensial maupun komersial yang menunjukan perkembangan cukup pesat di Indonesia,  terbukti  dengan  semakin maraknya  pembangunan  perumahan, pusat bisnis dan supermall dalam tahun- tahun terakhir yang semakin naik.
Sriwahyuni (2013)
Perkembangan sektor properti ini diikuti  dengan  tingginya  permintaan akan  kebutuhan  dalam  perkembangan perekonomian  saat  ini,  perusahaan properti  dan  perusahaan  manufaktur bekerjasama  dalam  dunia  industri. Perusahaan manufaktur perlu
melakukan investasi untuk meningkatkan modal usaha perusahaan. Untuk  melakukan  investasi  diperlukan berbagai macam  informasi  tentang
emiten,  baik  informasi  lain  yang relevan. Sehingga membuat para emiten property membutuhkan dana dari eksternal.
Pendanaan dari sumber eksternal  dapat  diperoleh  dari  pasar modal, investor menginvestasikan modalnya  di  industri  properti  karena harga  tanah  dan  harga  bahan  produksi yang  cenderung  naik.  Kebutuhan  akan pasar  modal  akan  berdampak  pada perusahaan  yaitu  kemampuan  untuk meningkatkan industri dengan meningkatkan  profitabilitas  perusahaan properti dan manufaktur dapat dipengaruhi oleh banyak faktor keuangan  yang  dapat  diukur  dengan menggunakan rasio keuangan diantaranya  adalah Net  Profit  Margin, Gross  Profit  Margin,  Return  On Investment, Return On Asset, Return On Equity.
Kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  dapat  menarik  para investor  untuk  menanamkan  dananya guna  memperluas  usahanya,  sebaliknya tingkat  profitabilitas  yang  rendah  akan menyebabkan  para  investor  menarik dananya. Dengan demikian bagi investor  jangka  panjang  akan  sangat berkepentingan dengan analisa profitabilitas ini. Sedangkan bagi perusahaan  itu  sendiri  profitabilitas
dapat  digunakan  sebagai  evaluasi  atas efektivitas  pengelolaan  badan  usaha tersebut.

## Tinjauan Pustaka
Menurut Weston dan Brigham(1999)  modal  kerja  adalah  Total nilai  investasi  di  perusahaan dalam  harta jangka pendek (Gross
Working Capitalseperti kas, piutang dagang, pembayaran  yang  dilakukan  di  muka  atau total  nilai  investasi  perusahaan  dalam aktiva  lancar  dikurangi  kewajiban  lancar yang  di  gunakan  untuk  membiayai  aktiva lancar tersebut (Net Working Capital).Kasmir (2013) Sedangkan
pengertian  perputaran  kas  merupakan perbandingan  antara  penjualan  dengan jumlah  kas  rata-rata.  Semakin  tinggi perputaran  kas  ini  akan  semakin  baik. Karena  ini  berarti  semakin  tinggi  efisiensi penggunaan  kasnya  dan keuntungan  yang diperoleh  akan semakin  besar pula. Menurut  Syafri  (1999)  profitabilitas  suatu perusahaan  adalah  kemampuan  perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah karyawan, jumlah  cabang dan sebagainya.
Kerangka pemikiran dan Hipotesis perputaran  modal  kerja  dan hubungan tingkat  perputaran  modal  kerja  dengan profitabilitas.
Riyanto  (2008)  Perputaran    modal kerja    merupakan  alat  untuk    mengukur keefektifan  pendayagunaan  modal  kerja untuk  melaksanakan  kegiatan    perusahaan dan    menunjukkan  banyaknya  penjualan yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap rupiah  modal  kerja.  Hasil peneletian sebelumnya Azlina  (2009)  menyatakan perputaran modal kerja  berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas (ROA).
Berdasarkan  Uraian  diatas  maka  dapat diambil hipotesis sebagai berikut :
H1  :  Perputaran    modal    kerja  (X 1 ) berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas Return  On  Asset perusahaan properti dan perusahaan manufakturdi BEI. Perputaran  kas  dan pengaruh  tingkat perputaran kas terhadap rrofitabilitas (ROA).
Mulyono  (2000)  perputaran kas  menunjukkan  tinggi  rendahnya  kas yang  berputar  di  bank  setiap  periodenya semakin tinggi perputaran kas berarti makin baik dan sebaliknya makin rendah perputaran kas berarti makin buruk, karena tingkat  perputaran  kas  menunjukkan  tinggi rendahnya  efisiensi  penggunaan  kas.Hasil peneletian  sebelumnya Pratiwi  (2012) menyatakan  perputaran  kas  berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas (ROA).
Berdasarkan  Uraian  diatas  maka  dapat diambil hipotesis sebagai berikut :
H2 :
Perputaran kas (X 2 ) berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas
Return On
Assetperusahaan  properti  dan perusahaan manufakturdi BEI. Rasio  profitabilitasReturn On Asset (ROA)
Menurut  Hanafi  (2008)  ” Return  On Asset adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  dengan  menggunakan total  asset  (kekayaan)  yang  dimiliki perusahaan  setelah  disesuaikan  dengan biaya-biaya untuk menandai asset tersebut.
Berdasarkan  Uraian  diatas  maka  dapat diambil hipotesis sebagai berikut :
H3  :  Perputaran  modal    kerja  dan perputaran kas secara simultan berpengaruh terhadap  profitabilitas Return On Asset (Y)perusahaan properti dan perusahaan manufakturdi Bursa Efek Indonesia.
H4  :Terdapat  perbedaan  antara perputaran modal kerja, perputaran kas dan profitabilitas  pada  perusaah properti dan perusahaan manufaktur.

## METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  adalah  perusahaan properti  dan  manufakturyang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2010- 2012. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode Purposive Sampling, metode Purposive  Sampling merupakan teknik penentuan sampel dengan  pertimbangan  tertentu  yang  sering di gunakan oleh peneliti dalam penelitian.Terdapat  11  Perusahaan  Properti serta  35  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2010- 2012 yang akan dijadikan sampel.
Jenis dan sumber data
Jenis dan sumber data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  data sekunder  yang  diperoleh  dari Indonesian Capital  Market  Directory (ICMD)dan website www.idx.co.idberupa laporan keuangan  setiap  perusahaan  dari  tahun 2010-2012 dan tahun2009-2013.

## Teknik pengumpulan data
Teknik  pengumpulan  data  dalam penelitian  ini  dilakukan  denganPurposive Sampling. Sugiyono(2006)Purposive Sampling merupakan  teknik  penentuan sampel  dengan  pertimbangan  tertentu  yang sering  di  gunakan  oleh  peneliti  dalam penelitian yang dipublikasikan oleh Indonesian  Capital  Market  Directorydan www.idx.co.idtentang perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selamapengamatanperiode 2010-2012.
Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  bagaimana  pengaruh  antara perputaran  modal  kerja  dan  perputaran  kas
terhadap profitabilitas (ROA). Tekni analisis yaitu regresi berganda.
Model Persamaan Regresi Berganda
keterangan : Y = Return On Asset a =  Konstanta,  besar nilai Y jika X=0 b1-b3    =  Koefisien  arah regresi, yang menyatakan perubahan  nilai  Y apabila terjadi perubahan nilai X X 1 =  Perputaran  modal kerja X 2 = Perputaran kas E = Standard error HASIL ANALISIS DATA DAN

## PEMBAHASAN
Gambaran Umum Obyek Penelitian
Obyek  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2012. Perusahaan  yang  telah  memenuhi  kriteria yang  ditetapkan  dan  dapat  digunakan sebagai  sampel  dalam  penelitian  ini sejumlah 46  perusahaan  di  setiap  periode penelitian yaitu 2010-2012. Dengan menggunakan  metode  penggabungan  data (pooling)  maka  diperoleh  data  penelitian sebanyak 3 x 46 = 138.

## Deskriptif Statistik Variabel Penelitian
Berdasarkan  hasil  analisis  deskripsi statistik, maka pada Tabel 4.2
hasilanalisisdeskripsistatistikselamapengam atan 3 tahunpadaperiode 2010 -2012.

## Tabel 4.2
Hasil Analisis Deskriptif Data
Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2015
Dari Hasil kedua Tabel diatas, dapat dijelaskan bahwa jika standar deviasi lebih besar dari nilai mean-nya dikatakan memiliki sebaran yang  besardan standar deviasi lebih kecil dari nilai mean-nyadikatakan memiliki sebaran yang  kecil.
Varriabel bebas N Minimum Maximum Mean Std. Deviasi Perputaran Modal Kerja (X 1 ) 138 1,2964 92,2961 16,89227 21,9204892 perputaran Kas (X 2 ) 138 1,0328 138,2677 28,16254 26,8314739 ROA (Y) 138 1,1032 85,5656 18,19315 21,8728086 Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e

## Pengujian Asumsi Klasik

## Uji Heterokedastisitas
Mudrajat Kuncoro (2004) Uji heterokedastisitas muncul apabila kesalahan atau residual dari model yang diamati tidak memiliki varians yang konstan dari satu observasi ke observasi lainnya. Artinya, setiap observasi mempunyai reliabilitas yang berbeda akibat perubahan dalam kondisi yang melatar belakangi tidak terangkum dalam spesifikasi model.
Data  yang  digunakan  untuk  uji  heteroskedastisitas  ini  adalah  data  dari  variabel independen  setelah    outlierdihilangkan.  Hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan grafik scatterplot di tunjukan pada Grafik 4.2 di bawah ini:
Berdasarkan  scatterplot  diatas  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik  menyebar  secara  merata diatas maupun dibawah angka nol serta tidak membentuk pola yang teratur.

## Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variabel  terikat dan variabel bebas keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Cara yang bisa ditempuh untuk menguji kenormalan data adalah dengan menggunakan Grafik Normal P-P Plot dengan cara melihat penyebaran datanya. Jika pada grafik tersebut penyebaran datanya mengikuti pola garis  lurus,  maka  datanya  normal.  Jika  pada  tabel test  of  normality dengan  menggunakan Kolmogorov-Smimov nilai sig > 0.05, maka data berdistribusi normal. Adapun Uji Normalitas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 4.5
Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Uji Kolmogorov-Smirnov Unstandarized Residual Nilai Kolmogorov-Smirnov 1.033 Sig 0,236
Sumber: Data sekunder diolah, 2015
Berdasarkan  Uji  Normalitas Kolmogorov-Smirnov pada  tabel  diatas,  menunjukkan  tingkat signifikansi  sebesar  0,236 atau  lebih  besar  dari  0,05  pada  tingkat  kepercayaan  95%.  Dengan demikian,  residual  data  berdistribusi  normal  dan  model  regresi  telah  memenuhi  asumsi normalitas.
Hasil pengujian data normalitas juga didukung dengan grafik 4.3 normal plot dibawah ini :
Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 4.6
Uji Regresi Linier Berganda Model 1 Unstandardized Coefficients (B) Konstanta 2,661 Perputaran Modal Kerja (X 1 ) 0,496 Perputaran Kas (X 2 ) 0,254
Sumber: Data sekunder diolah, 2015
Berdasarkan hasil analisis regresi  berganda  pada  tabel  di  atas diperoleh  koefisien  untuk  variabel bebasPerputaran  Modal  Kerja  (X 1 ) =
0,496, PerputaranKas (X 2 )= 0,254, dan konstanta  sebesar 2,661 sehingga model persamaan regresi yang diperoleh adalah:
a. Nilai  konstan  (  Y  )  sebesar 2,661 artinya  jika  perputaran  modal kerja (X 1 ) dan variabel perputaran kas (X 2 )    nilainya  adalah  0  (nol), maka  variabel Return  On  Asset (Y)  akan  berada  pada  angka
2,661.
b. Koefisien  regresi  X 1 (perputaran modal  kerja)  dari  perhitungan linier  berganda  didapat  nilai coefficients (b 1 )  =  0,496,.  Hal  ini berarti  setiap  ada  peningkatan
perputaran
modal
kerja(X 1 )sebesar  1% maka Return
On Asset (Y) juga akan
menurunsebesar  49,6% dengan
anggapan  variabel  perputaran kas (X 2 ) adalah konstan.
c. Koefisien  regresi  X 2 (perputaran kas) dari perhitungan linier berganda didapat nilai coefficients (b 2 ) = 0,254. Hal ini berarti setiap adapeningkatan  perputaran kas (X 2 )sebesar  1% maka Return  On Asset (Y)  akan  meningkat,sebesar 25,4% dengan  anggapan  variabel perputaran  modal  kerja  (X 1 ) adalah konstan.

## AnalisisKorelasi
Menurut
Sugiyono(2000)Analisis korelasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah korelasi ganda dengan alasan
Y = 2,661 + 0,496 X 1 + 0,254
X 2
karena  korelasi  ganda  merupakan angka  yang  menunjukkan  arah  dan kuatnya hubungan antara dua
variabel  secara  bersama-sama  atau lebih  dengan  variabel  lain.  Rumus korelasi adalah sebagai berikut:
Dimana :
Ry. X1X2 : Korelasi antara variabel x 1 dan x 2 secara bersama-sama dengan
variabel y Ryx 1 : Korelasi product moment antara x 1 dengan y Ryx 2 : Korelasi product
moment antara x 2 dengan y Rx 1X2
:  Korelasi  product  moment antara x 1 , dengan x 2 dengan y Hasil dari analisis korelasi sebagai berikut:
NilaiKorelasi Antara Variabel X 1
dan X 2 terhadapVariabel Y Model R 1 0,656
Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2015
Berdasarkan Tabel 4.7 perhitungan di atas maka:
Koefisien korelasi antara perputaran  modal  kerja  dan perputaran kas terhadap profitabilitas (ROA) sebesar
0,656.  Ini  berarti perputaran
modal  kerja  dan  perputaran kashampirtidakmempunyai pengaruh terhadap profitabilitas.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 4.8 Koefisien Determinasi (R 2 ) Model R Square 1 0,431 Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2015 Dari TabelKoefisien Determinasi (R 2 ) dapat
diketahui  bahwa  nilai  R 2 = 0.431, hal ini berarti bahwa 43,1
% profitabilitas (ROA)
dijelaskan  oleh  variabel  yang
r 2 yx 1 + r 2 yx 2 – 2ryx 1 ryx 2 1 – r 2 X 1 X 2 Ry.x 1 .x 2 =
signifikan yaitu perputaran modal  kerja  dan  perputaran kas.Makadapatdikatakanjikanila ikoefisiendeterminasitersebutsed ang/cukupkarenaberadapada
41% - 60%. Sedangkan  sisanya
100% - 43,1% = 56,9%
dipengaruhi  oleh  variabel  yang lain.

## Uji t
Apabila  nilai  t  hitung < nilai  t  tabel,  maka  H0  diterima, sebaliknya  apabila  nilai  t  hitung > nilai t tabel, maka H0 ditolak. Hasil  pengujian  hipotesis  secara parsial  dapat  dilihat  pada  Tabel 4.9 berikut ini:
Tabel 4.9 Uji Partial Model 1 t Sig Konstanta 1,224 0,223 Perputaran Modal Kerja (X 1 ) 7,357 0 Perputaran Kas (X 2 ) 4,604 0 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 Hasil analisis dengan
menggunakan  bantuan  program  SPSS versi  19.0  diperoleh  hasil sebagai berikut:
1) Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas (ROA)
Jadi nilai t hitung lebih besar dari  nilai  t  tabel  (7,357>1,978). Artinya  variabelperputaran  modal kerja berpengaruh  secara  parsial
terhadap profitabilitas (ROA). Maka hasil penelitiandapat menerima hipotesis (H 1 ) pertama
yang menyatakan “ Perputaran modal    kerja  (X 1 )    berpengaruh terhadap  profitabilitas    (ROA) perusahaan Property  and  Real
Estatedan  perusahaan  manufaktur
di BEI ”. 2) Pengaruh
Perputaran Kas
Terhadap Profitabilitas (ROA)
Nilai  t  hitung  lebih besar dari  nilai  t  tabel  (4,604>1,978). Artinya  variabel perputaran  kas berpengaruh secara parsial
terhadap profitabilitas (ROA)
profitabilitas  (ROA).  Maka  hasil penelitian dapat menerima hipotesis (H 2 ) kedua yang menyatakan “Pe rputaran kas (X 2 )berpengaruh terhadap profitabilitas  (ROA) perusahaan propertidan perusahaan
manufaktur di BEI ”.
Uji F Hasil analisis uji F dapat
dilihat dalam tabel berikut ini:
Tabel 4.10 Uji Simultan Model Jumlah Kuadrat Derajat Bebas Kuadrat Tengah F hitung Sig Regression 28234,156 2 14117,078 51,081 .000a Residual 37309,35 135 276,366 Total 65543,506 137 Sumber: Data sekunder diolah, 2015
Nilai  F  hitung  lebih  besar dengan  nilai  F  tabel  (51,081>3,06) dengan  nilai  probabilitas  sebesar 0,000, karena nilai probabilitas lebih besar dari  0,05  maka  H 3 diterima dan  menolak H0.  Jadi  dapat dikatakan  bahwa  Perputaran  Modal kerja  dan    Perputaran    kas  secara
simultan berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA) (Y)
perusahaan Property  and  Real
Estate dan  perusahaan  manufaktur di BEI.
Uji Beda
1. Perputaran Modal Kerja
Tabel 4.13 Uji Beda Perputaran Modal Kerja
t hitung df Sig. (2- tailed) Perputaran Modal Kerja 3,213 136 0,002 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 BerdasarkanTabel 4.13, diketahuijikanilait hitung variabelperpu
taran modal  kerjaadalah  3,213
>t tabel
(1,978) dengansignifikansi 0,002  <  alpha  (α)  5%. Iniberarti H 0 ditolakdan H 1 diterima, artinyavariabelpopulasiperputaran modal
kerjaantaraperusahaanmanufakturda npropertiadalahberbeda.
Tabel 4.14 PerbandinganPerputaran Modal Kerja
Antar Perusahaan Perputaran Modal Kerja Perusahaan Manufaktur Perusahaan Properti
Jumlah Perusahaan 105 33 Rata-rata 20.144920 6.542924 StandarDeviasi 23.4054204 11.4720892 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 Perbedaan ini disebabkan nilai perputaran modal kerja perusahaan manufaktur memiliki rata-rata sebesar 20.144920 sedangkan perusahaan property memiliki rata-rata sebesar 6.542924.Sehingga perputaran
modal kerja pada perusahaan manufaktur lebih baik dibandingkan perusahaan properti.
2. PerputaranKas

## Tabel 4.15Uji Beda PerputaranKas
Thitung df Sig. (2- tailed) Perputaran Kas 4,654 136 0 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 BerdasarkanTabel 4.14,
diketahuijikanilait hitung variabelperpu tarankasadalah  4,654  >t tabel (1,978) dengansignifikansi  0,000  <  alpha
(α) 5%. Iniberarti H 0 ditolakdan H 1 diterima,
artinyavariabelpopulasiperputaranka santaraperusahaanmanufakturdanpr opertiadalahberbeda

## .
Tabel 4.16 PerbandinganPerputaranKas

## Antar Perusahaan
PerputaranKas Perusahaan Manufaktur Perusahaan Properti Jumlah Perusahaan 105 33 Rata-rata 33.717649 10.487194 StandarDeviasi 26.5812275 19.0375570 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 Perbedaan ini disebabkan
nilai perputaran kas perusahaan
manufaktur memiliki rata-rata
sebesar 33.717649
perusahaan
property memiliki  rata-rata  sebesar 10.487194. sehingga perputaran kas pada  perusahaan  manufaktur  lebih
baik dibandingkan perusahaan properti.
3. Profitabilitas (ROA)

## Tabel 4.17Uji Beda Profitabilitas (ROA)
Thitung Df Sig. (2- tailed) Profitabilitas (ROA) 2,808 136 0,006 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 BerdasarkanTabel 4.15, diketahui jika nilai t hitung variable profitabilitas (ROA) adalah 2,808>t tabel (1,978) dengan sig nifikansi  0,006  <  alpha  (α)
5%.Iniberarti  H 0 ditolakdan  H 1 diterima,  artinya variable populasi profitabilitas (ROA) antara perusahaan manufaktur dan properti adalah berbeda.
Tabel 4.18 PerbandinganProfitabilitas (ROA)
Antar Perusahaan Profitabilitas (ROA) Perusahaan Manufaktur Perusahaan Properti Jumlah Perusahaan 105 33 Rata-rata 21.053273 9.092758 StandarDeviasi 23.5103398 11.8150547 Sumber: Data sekunder diolah, 2015 Perbedaan ini disebabkan nilai profitabilitas (ROA) perusahaan manufaktur memiliki rata-rata sebesar 21.053273sedangkan perusahaan profitabilitas rata-rata
sebesar
9,092758  sehingga  profitabilitas (ROA)  berbanding  lurus  dengan laba  sebelum  pajak  dan  berbanding terbalik dengan total aktiva, dengan semakin besarnya nilai laba sebelum pajak  pada  perusahaan  manufaktur
maka memperbesar pula niai profitabilitas perusahaan tersebut.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  data yang  telah  dilakukan  pada  Bab  IV maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut :
1. Berdasarkan pengujian hipotesis
1 menunjukan bahwa perputaran modal kerja berpengaruh signifikan terhadap variabel profitabilitas  (Return  On  Asset) sehingga  hipotesisi  1  diterima
perputaran modal kerja
mempengaruhi  ROA.  Sehingga sesuai  teorinya Kasmir  (2013) seberapa banyak modal kerja berputar  selama  suatu  periode  atau dalam  suatu  periode.  Perputaran modal  kerja  (working  capital  turn over)  mempengaruhi  salah  satu
rasio  untuk  mengukur  atau  menilai keefektifan modal kerja perusahaan selama periode terntentu.
2. Berdasarkan pengujian hipotesis 2 menunjukan bahwa perputaran kas berpengaruh signifikan terhadap  variabel  profitabilitas (Return  On  Asset)  sehingga hipotesisi  2  diterima  perputaran kas mempengaruhi
ROA. Sehingga sesuai teorinya Kasmir (2013)  semakin  tinggi  efesiensi penggunaan kasnya dan keuntungan  yang  di  peroleh  akan semakin tinggi pula
keuntungannya.
3. Berdasarkan pengujian hipotesis 3 menunjukan bahwa perputaran modal  kerja, perputaran  kas berpengaruh  terhadap  variabel profitabilitas  (Return On  Asset) sehingga  hipotesisi  3  diterima perputaran  modal  kerja  dan perputaran  kas  mempengaruhi ROA.
4. Berdasarkan pengujian hipotesis 4 menunjukan bahwa  terdapat perbedaan antara perputaran modal kerja, perputaran  kas dan pfofitabilitas  yang  terdapat  di perusahaan properti dan perusahaan manufaktur, sehingga  perbedaan  ini  terbukti dengan  adanya  nilai  jumlah antar  perusahaan  yang  berbeda dan mempunyai nilai siginifikansi yang berbeda. Sehinga  hipotesis  4  terdapat adanya perbedaan antara perputaran modal kerja, perputaran kas dan profitabilitas di  perusahaan  manufaktur  dan perusahaan  manufaktur  selama tahun 2010,2011 dan 2012 yang terdaftar di BEI.

## SARAN
a. Bagi  investor  dan  calon  investor perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  agar lebih seksama dan juga memperhatikan aspek modal kerja dan juga tingkat nilai rasio terutama ROA (Return On Assets) perusahaan sebagai pertimbangan dalam melakukan investasi.
b. Pihak  manajemen  menentukan  dan mengatur  dalam  menentukan  modal kerjanya. Meskipun perputaran modal  kerja  dan  perputaran kas berpengaruh simultan terhadap profitabilitas namun peran
manajemen keuangan sangat penting,  karena  penggunaan  modal kerja yang efektif dapat menentukan besarnya profitabilitas yang didapat. c. Bagi  peneliti  lain,  hendaknya  dalam melakukan  penelitian  menggunakan analisis  rasio  profitabilitas  lain, sehingga  dapat  diketahui  variabel mana yang lebih berpengaruh sebagai upaya meningkatkan
profitabilitas.
d. Perluasan  sampel  dan  menambah periode penelitian dengan
menggunakan  data time  series periode yang  lebih  panjang  dan dengan  menggunakan  data  terbaru sehingga hasilnya akan lebih akurat.

## DAFTAR  PUSTAKA
Alok,  Kumar,  2009,  “ Dynamic  Style Preferences  of  Individual  Investors and Stock Return, “,Journal of Financial & Quantitative Analysis
Astagfirli,  Ratih  Gayatri.  2012.  Pengaruh perputaran  modal  kerja,  perputaran total  aset  dan  rasio  utang  terhadap rentabilitas  pada  perusahaan  properti dan  real  estate  yang  terdaftar  di  BEI 2007-2011. Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Maritim Raja Ali Haji Tanjungpinang. Azlina,  Nur.  2009.  Pengaruh  Tingkat Perputaran  Modal  Kerja,  Struktur ModalDan Skala Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Riau. Brigham, Eugene F. (1983). “Fundamentals of Financial
Management” . Third Edition. Holt-Saunders  Japan:  The Dryden Press.Brigham, F, Eugene.
Budiasa,  Trisna  Herawati,  Musmini. 2014. Pengaruh  perputaran  modal  kerja terhadap  rentabilitas  ekonomi  Pada perusahaan manufaktur yang terdaftar pada BEI 2010-2012. Jurusan Akuntansi  Program  S1  Universitas Pendidikan Ganesha Singaraja, Indonesia. Christanti,  Natalia  dan  Mahastanti,  Linda Ariany (2011) Faktor-faktor  Yang
Dipertimbangkan Investor Dalam Melakukan Investasi. Jurnal teori dan terapan, Fakultas  Ekonomika  dan Bisnis  Unversitas  Kristen  Satya Wacana, Salatiga.
Damodaran,  Aswath.  1997. Corporate Finance Theory and Practice, Jhon & Wiley  and  Sons.  Inc.  New  York, Chichester, Toronato, Singapore Weinhein.
Deni,  Irman.  2014.  Pengaruh  tingkat perputaran  kas,  perputaran  piutang dan  perputaran  persediaan  terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI. Program  Studi  Akuntansi,  Fakultas Ekonomi,  Universitas  Maritim  Raja Ali  Haji  (UMRAH), Jl.Politeknik Senggarang, Kepulauan Riau, Indonesia.
Fahmi, I. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ferdinand,  A.  T.  2006. Metode  Penelitian Manajemen, BP Undip, Semarang.
Firdaus  A.  Dunia.  2008) Manajemen Persediaan,  Ed  2,  Pt.  Raja  Gafindo Persada, Jakarta.
F.  Bringham,  Eugene  dan  Joel  F.  Houston.
2004. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan,  Ed  10,  Alih  Bahasa:  Ali
Akbar  Yulianto,  Salemba  Empat,
Jakarta.
Hanafi,  2014.  Efesiensi  Modal  kerja,
likuiditas  dan  levetage  terhadap profitabilitas pada perusahaan di BEI. Fakultas
Ekonomi, Universitas Negeri Semarang, Indonesia.
Halim  Abdul,  2005, Analisis  Investasi, Edisi 2, Salemba empat, Jakarta.
Husnan,  S  dan  Pujiastuti,  E.  2002. Dasar-
Dasar Manajemen
Keuangan. Yogyakarta:  Akademi  Manajemen Perusahaan YKPN.
Houston,  F,  Joel.  2001.  Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga.
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan.
Jakarta: PT RAJAGRAPINDO
PERSADA.
Keown et al. 2010. Financial Management: Principles and Application. Terjemahan Marcus Prihminto Widodo,  M.A.  Edisi  kesepuluh.  Pt. Indeks. Komaruddin, 2005. Dasar-Dasar Manajemen  Investasi  Dan  Portofolio, ed.2, Rineka Cipta, Jakarta.
Kuncoro, Mudrajat, (2001), Metode
Penelitian  Kuantitatif,  UPP  AMP YKPM, Yogyakarta Kusumaningrum, Dyah, 2012. PengaruhKeputusanInvestasi,
KeputusanPendanaan,
KebijakanDeviden, KepemilikanManajerialdanKepemilik anInstitusionalTerhadapNilai Perusahaan (study Empirispada
Perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI
2011-2012)
MahasiswafakultasekonomiAkuntansi Universitasdiponegorosemarang 20913.
K.R,  S.  &  Wild,  J.  J.  2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Makowitz. M. 1927. Economic Nobel Prize University Chicago.
Mamduh  M  Hanafi  Dan  Abdul  Halim.
2007. Analisis Laporan Keuangan, Ed Ketiga,  Cetakan  Pertama,  Upp  Stim
Ykpn, Yogyakarta.
Mariah, 2012. PengaruhProfitabilitasdanKesempata nInvestasiTerhadapKebijakanDividen TunaiDenganLikuiditasSebagaiVaria bel Moderating padaEmitenPembentukIndeks  LQ  45 (Periode 2008-2010). Mahasiswi FakultasEkonomi, Program Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha. Mulyono  ,Teguh  Pudjo.  2000. Analisa Laporan Keuangan Untuk Perbankan.  Edisi  Revisi.  Jakarta: Djambatan
Munawir,  S,  2004.  Analisis  Laporan Keuangan. Liberty. Yogyakarta.
Munawir,  S.  2007. Analisa  Laporan Keuangan.  Edisi  keempat,  cetakan keempat belas. Yogyakarta: Liberty
M.  Fuad,  Christin  H,  Nurlaela,  Paulus.
2000. “Pengantar
Bisnis ”. Jakarta:Gramedia.
Nagy Robert A. dan Obenberger Robert W,
1994, “ Factors Influencing Individual Investor
Nazir.M  ,  (2005), Metode  Penelitian,  Cet Kelima, Ghalia Indonesia, Jakarta.
Noratika,  Dewi  2014.  Pengaruh  Perputaran Modal  Kerja,  Perputaran  Piutang,
Terhadap  Net  Profit  Margin  Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di BEI Periode  2009-2013. Pustpitaningtyas, Zarah (2011) Pembentukan  Model  Prediksi  Risiko Investasi Saham Berdasarkan Decision  Usefulness  Approah  Of Accounting Information, seminar Nasional  &Call  for  Paper 2011: Kajian Penelitian Aktual Guna Pengembangan  Teori  Baru  Bidang Ekonomi & Bisnis. Sidoarjo: Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Sidoarjo.
Prakoso,Zahroh Z.A, Nuzula, 2014.
Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja dan  Perpitaran  Piutang  Terhadap Profitabilitas  (Studi  Pada  Perusahaan Pembiayaan Listing di  BEI  Periode 2009-2013). Fakultas Ilmu Administrasi Bisnis Univesitas Brawijaya Malang.
Pratiwi,  Ratih.  2012.  Pengaruh  Perputaran Mdal Kerja terhadap Return On Asset (ROA) Perusahaan  (Studi  Kasus  Pasa Toko Global Computer Periode 2006-
2010). Skripsi
Manajemen Universitas Pasundan Bandung. Qawi, Raluca B. (2010) Behavior Finance: Is  Inventor  Psyche  Driving  Market Perfomence
IUP Jurnal Of
Behavioral Finance.Vol. 7, No.4.
Rahadjeng, Erna R. (2011) Analisi Perilaku Investor  Perspektif  Gender  Dalam Pengambilan  Keputusan  Investasi  Di Pasar  Modal.  Humanity,  Vol.  6,  No.
2.
Rejesh,  M  dan  N.R.V.  Ramana  Reddy. 2011.  Impact  of  Working  Capital

## Managemen  on  Firm’s  Profitability.
Global  Journal  of  Finance  and Management.  3  (1).PP.279-300.  R. Agus  Sartono,  (2001), Manajemen
Keuangan  Teori  dan  Aplikasi,  Ed Keempat, Cet Ketujuh, BPEF,
Yogyakarta. Riduwan, 2010. Skala pengukuran variabel- variabel penelitian, Alfabeta,
bandung.
Riyanto,  2008. Dasar-Dasar  Pembelanjaan Perusahaan,  Ed  Keempat,  Cetakan Kedelapan, Bpfe, Yogyakarta.
Rudianto,  2009. Pengantar  Akuntansi.
Jakarta: Erlangga.
Santoso,  2001.  Mengolah  data  statistik secara  profesional.  Jakarta.  Alex Media Kompotindo.
Sartono  R.  Agus,  2001. Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi,  Ed Keempat, Cet Ketujuh, BPEF, Yogyakarta.
Syafri,  Harahap  Syofyan,  1999.  Analisa Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Edisi Pertama.  PT.  Raja  Grafindo  Persada. Jakarta.
Singh, Ranjit (2009) Behavioural Finance –
The Basic Foundations. ASBM Journal OfManagement.
Sitorus,  Irsutami,  2012.  Analisis  Pengaruh Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang Go Public di BEI Tahun 2006 – 2011). Politeknik  Negeri  Batam  Jl
Parkway Batam Centre, Batam 29461, Indonesia.
Sugiono,  Arif  dan  Untung,  Edi.  2008. Panduan Praktis  Dasar  Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Sugiyono,  2006, Metode  Penelitian  Bisnis, CV. Alfabeta, Bandung.
Sundjaja, Ridwan.  S  dan  Barlian,  Inge, 2003.  Manajemen  Keuangan  1,  Edisi Kelima. Literata Lintas Dunia, Jakarta.
Sukirno, 1997. Pembelajaran  Perusahaan (Dasar-Dasar Manajemen Keuangan). Edisi Ketiga. Liberty, Yogyakarta
Sukirno,  Sadono.  2005.  Mikro  Ekonomi Teori Pengantar, Edisi Ketiga. Jakarta : PT Raja Grafindo Persaja.
Syamsuddin,  Lukman,  2001.  Manajemen Keuangan  Perusahaan.  PT.  Raja
Grafindo  Persada, Jakarta.
Soemarso,  S.R.  1996. Akuntansi  Suatu Pengantar,  edisi  4.  Jakarta:  Rineka Cipta.
S.  Munawir,  (2004), Analisa  Laporan Keuangan,  Ed  Keempat,  Cetakan Keempat  belas, Liberty, Yogyakarta.
Taffler, Ghazali (2009)  Hubungan Perilaku
Perdagangan Investor Dengan Volume  Perdagangan  Di  Bursa  Efek Indonesia  Jurnal  Manajemen  Teori dan Terapan.
Toral  Al,  2002,  ‘Other  Ways  to  Score
Invesment Points”, Pure Fundamentalist Wahyuni,Ekasri, 2013, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan  Pt  Sepatu  Bata  Tbk”, Skripsi, Universitas Pendidikan Indonesia (Repository.Upi.Edu Diakses  6  November  2014  pukul
19.00 wib).
Werren, Carl S, James M Reeve dan Philip E  Fess,  2006.  Pengantar  Akuntansi  ,
Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
Weston,  J.  Fred  dan  Eugene  F.  Brigham,
1999. Dasar-dasar Manajemen Keuangan.  Diterjemahkan  oleh  A.  Q Khalid.  Erlangga,  Jakarta.Kasmir.
2013. “ Analisis Laporan Keuangan” . Edis  1.  Cetakan  ke-6.  Jakarta: Rajawali Pers.