DOI: https://doi.org/10.55122/jabisi.v5i1.1260
Vol. 5, No. 1, April 2024, pp. 73-84

## CORPORATE GOVERNANCE DAN MANAJEMEN LABA
PENULIS
1) Sri Ambarwati, 2) Widyaningsih Azizah, 3) Lidya Aprizalni
ABSTRAK Manajemen sering didorong untuk mencapai kinerja terbaik bagi perusahaan yang mereka pimpin,  yang  dapat  mendorong  mereka  untuk  melakukan  praktik  manajemen  laba. Good Corporate Governance merupakan salah satu mekanisme yang bertujuan untuk mencegah terjadinya  manajemen  laba.  Indikator Good  Corporate  Governance dalam  penelitian  ini mencakup kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, jumlah dewan komisaris, dan proporsi  dewan  komisaris  independen.  Karena  adanya  inkonsistensi  hasil  penelitian sebelumnya, penelitian ini dilakukan kembali dengan fokus pada perusahaan manufaktur di sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2017- 2020.  Pengukuran  manajemen  laba  dilakukan  dengan  menggunakan conditional  revenue model .  Hasil  penelitian,  yang  dianalisis  menggunakan  perangkat  lunak  Eviews  12, menunjukkan  bahwa  hanya  kepemilikan  manajerial  yang  berpengaruh  terhadap  praktik manajemen  laba  pada  perusahaan  di  sub  sektor  makanan  dan  minuman.  Implikasi  dari penelitian ini adalah bahwa manajemen dapat menggunakan fungsi kepemilikan manajerial untuk  mengurangi  ketidakselarasan  kepentingan  antara  manajemen  dengan  pemilik  atau pemegang saham, sehingga dapat mengurangi tingkat praktik manajemen laba. Kata Kunci Manajemen Laba, Good Corporate Governance , Model Revenue Discretionary

## AFILIASI
Prodi, Fakultas 1,2,3) Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Nama Institusi 1,2,3) Universitas Pancasila Alamat Institusi 1,2,3) Jl. Lenteng Agung Raya, No. 56, Jagakarsa, Jakarta Selatan, DKI Jakarta - 12630

## KORESPONDENSI
Penulis Widyaningsih Azizah Email widyaningsih_azizah@univpancasila.ac.id LICENSE This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0 International License .

## I. PENDAHULUAN
Informasi mengenai laba menjadi fokus utama bagi para pemangku kepentingan, terutama para investor,  karena  hal  tersebut  mencerminkan  pertumbuhan  kekayaan  investor  sebagai  hasil  dari investasi yang mereka lakukan (Oktrivina & Azizah, 2022), (Putri et al., 2023), (Azizah & Nurjaman, 2023), (Azizah et al., 2024), (Damayanti et al., 2021), (Azizah, Thalib, et al., 2022), (Cahyo et al., 2022), (Azizah, 2022), (Natanael et al., 2021). Ketepatan informasi laba tidak selalu dapat diandalkan karena terkadang informasi tersebut dimanfaatkan sebagai alat untuk manipulasi, terutama melalui praktik  manajemen  laba  yang  dilakukan  secara  oportunis  oleh  manajemen  perusahaan  (Azizah, Bantasyam, et al.,  2020),  (Romantis et  al.,  2020),  (Azizah, Zoebaedi, et  al.,  2020),  (Azizah et  al., 2023),  (Azizah,  Fredy,  &  Wahyoeni,  2022),  (Azizah,  Murni,  et  al.,  2022),  (Azizah,  Fredy,  & Zoebaedi, 2022), (Azizah et al., 2019).
Asimetri informasi dan fokus yang lebih besar dari pihak eksternal, seperti investor, terhadap informasi  laba  sebagai  ukuran  kinerja  perusahaan,  sering  kali  mendorong  manajemen  untuk melakukan  manipulasi  agar  informasi  laba  terlihat  lebih  menguntungkan.  (Majid  et  al.,  2020), (Azizah,  2017a),  (Azizah,  2017b),  (Azizah,  2021),  (Azizah  et  al.,  2021).  Manajemen  laba  adalah praktik di mana manajer sengaja mengatur (menaikkan atau menurunkan) laba yang dilaporkan dalam laporan  keuangan  dengan  tujuan  tertentu,  sering  kali  untuk  memperoleh  keuntungan  pribadi  atau memengaruhi persepsi para pemangku kepentingan terhadap kinerja perusahaan.
Teori  keagenan  menegaskan  bahwa  konflik  kepentingan  dan  ketidakseimbangan  informasi dapat  dikelola  melalui  mekanisme  pengawasan  yang  efektif,  yang  bertujuan  untuk  mengatur kepentingan  berbagai  pihak  dalam  perusahaan.  Salah  satu  mekanisme  pengawasan  yang  penting adalah  penerapan Corporate  Governance . Good  Corporate  Governance membantu  membangun kepercayaan  antara  manajemen  dan  pemilik  perusahaan  (pemegang  saham)  dengan  menegaskan kemampuan manajemen dalam mengelola aset perusahaan dengan baik. Dengan demikian, penerapan Good Corporate Governance dapat mengurangi konflik kepentingan dan meningkatkan transparansi dalam pengelolaan perusahaan.
Penerapan  praktik Good  Corporate  Governance yang  baik  dalam  sebuah  perusahaan  sangat penting karena hal tersebut mengatur bagaimana perusahaan dijalankan secara keseluruhan, termasuk pengambilan keputusan dan pengelolaan risiko. Dengan menerapkan Good Corporate Governance yang baik, perusahaan dapat memastikan bahwa prosesnya transparan, akuntabel, dan sesuai dengan prinsip-prinsip  etika.  Hal  ini  akan  memberikan  keyakinan  kepada  pemangku  kepentingan  bahwa informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan dapat dipercaya dan dapat diandalkan (Muhyidin et al., 2021), (Prasetyo et al., 2021).
Good Corporate Governance (GCG) adalah praktik pengelolaan perusahaan yang baik yang memperhatikan  keseimbangan  kepentingan  dari  semua  pemangku  kepentingan  ( stakeholder ). Melalui implementasi GCG, pengelolaan sumber daya perusahaan diharapkan menjadi lebih efisien, efektif,  ekonomis,  dan  produktif,  dengan  tetap  menjaga  fokus  pada  tujuan  perusahaan  dan memperhatikan  kebutuhan stakeholder .  Dalam  konteks  penelitian  ini,  komponen Corporate Governance mencakup kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, jumlah dewan komisaris, dan proporsi dewan komisaris independen. Harapannya, keempat komponen Corporate Governance tersebut dapat mengurangi kemungkinan terjadinya perilaku manajemen laba.
Kepemilikan manajerial merujuk pada situasi di mana pihak manajemen yang terlibat secara aktif dalam pengambilan keputusan perusahaan juga memiliki kepemilikan saham dalam perusahaan tersebut.  Dengan  memiliki  saham  perusahaan,  manajemen  memiliki  kepentingan  langsung  dalam kinerja  dan  hasil  perusahaan,  sehingga  diharapkan  akan  lebih  termotivasi  untuk  bertindak  demi kepentingan jangka panjang perusahaan dan pemegang saham (Suastini et al., 2016). Manajer yang memiliki kepemilikan saham dalam perusahaan akan cenderung bertindak sesuai dengan kepentingan pemegang  saham,  karena  kepentingan  mereka  juga  terlibat  di  dalamnya.  Semakin  besar  proporsi kepemilikan  manajemen  dalam  perusahaan,  semakin  besar  dorongan  bagi  manajemen  untuk
memaksimalkan  keuntungan  pemegang  saham,  termasuk  diri  mereka  sendiri,  serta  untuk menghindari praktik manipulasi keuangan seperti manajemen laba (Natassia, 2015).
Kepemilikan institusional merujuk pada jumlah saham yang dimiliki oleh institusi dalam suatu perusahaan (Sari, 2014). Kehadiran investor institusional dianggap sebagai mekanisme pemantauan yang efektif terhadap keputusan yang diambil oleh manajemen. Hal ini karena investor institusional turut  serta  dalam  pengambilan  keputusan  strategis,  sehingga  mereka  cenderung  waspada  terhadap kemungkinan  manipulasi  laba  (Felicya  &  Sutrisno,  2020).  Semakin  besar  kepemilikan  institusi, manajemen  akan  lebih  berhati-hati  dalam  melaporkan  laba  perusahaan.  Peningkatan  kepemilikan institusi juga dapat berfungsi sebagai pengawasan terhadap perilaku manajemen yang mencurigakan, sehingga  membantu  mengurangi  asimetri  informasi  dan  praktik  manajemen  laba.  Pengaruh  yang signifikan dari investor institusional dapat mengurangi perilaku manajemen yang bersifat oportunis (Sarra & Kurnia, 2021).
Dewan  komisaris  adalah  badan  individu  yang  bertanggung  jawab  atas  pengawasan  umum dan/atau khusus sesuai dengan anggaran dasar, serta memberikan saran kepada direksi perusahaan (Agoes  &  Ardana,  2009).  Dengan  kewenangan  yang  dimilikinya,  dewan  komisaris  memiliki kemampuan untuk memberikan nasihat kepada direksi terkait dengan pengungkapan informasi yang penting  bagi  para  pemangku  kepentingan  (Hendrawan,  2021).  Menurut  Aygun  (2014),  jumlah anggota dewan komisaris memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap praktik manajemen laba, sesuai dengan temuan Gonzales (2014), yang menyiratkan bahwa perusahaan dengan jumlah anggota dewan  komisaris  yang  tinggi  cenderung  memiliki  praktik  manajemen  laba  yang  rendah.  Ukuran dewan  komisaris  yang  besar,  terutama  dalam  hal  pengawasan  terhadap  kinerja  manajemen,  dapat meningkatkan efektivitas pengawasan sesuai dengan perannya, sehingga dapat mengurangi praktik manajemen laba di perusahaan tersebut.
Dalam penerapan Good Corporate Governance, perusahaan yang terdaftar diharuskan memiliki komisaris independen dengan jumlah yang proporsional terhadap jumlah saham yang dimiliki oleh pihak independen, minimal sebesar 30% dari jumlah keseluruhan anggota dewan komisaris. Peran komisaris  independen  diharapkan  dapat  dilaksanakan  dengan  baik  demi  kepentingan  perusahaan, tanpa adanya pengaruh dari berbagai pihak, yang pada akhirnya dapat mengurangi praktik manajemen laba di perusahaan tersebut (Subhan, 2015)
Berdasarkan  penelitian  Asitalia  dan  Trisnawati  (2017),  ditemukan  bahwa  kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, ukuran dewan komisaris, ukuran komite audit, dan keberadaan dewan komisaris independen tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap praktik manajemen laba. Namun,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Iyasa,  Isynuwardhana,  dan  Khrisna  (2020)menunjukkan bahwa proporsi komisaris independen dan keberadaan komite audit memengaruhi praktik manajemen laba.  Sedangkan  penelitian  oleh  Asyati  dan  Farida  (2020)  menemukan  bahwa  proporsi  dewan komisaris  independen,  keberadaan  komite  audit,  dan  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba,  tetapi  ukuran  dewan  komisaris  dan  kepemilikan  institusional  memiliki pengaruh  negatif  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Temuan  Subhan  (2015)  menunjukkan  bahwa ukuran  dewan  komisaris  memengaruhi  praktik  manajemen  laba,  sementara  proporsi  komisaris independen  dan  kepemilikan  manajerial  tidak  memiliki  pengaruh.  Dengan  demikian,  berdasarkan hasil-hasil penelitian sebelumnya, masih terdapat ketidaksesuaian dalam menentukan faktor-faktor Corporate Governance yang berpengaruh terhadap praktik manajemen laba.
Penelitian ini difokuskan pada sektor industri makanan dan minuman, yang merupakan sektor yang sangat vital bagi pertumbuhan ekonomi Indonesia. Industri ini terus berkembang dan dianggap menarik  bagi  pelaku  usaha  global  untuk  berinvestasi.  Data  dari  Badan  Pusat  Statistik  (BPS) menunjukkan bahwa industri makanan dan minuman mengalami pertumbuhan positif pada kuartal II tahun 2020 sebesar 0,22% dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Selain itu, pertumbuhan industri ini pada kuartal I tahun 2020 mencapai 3,94% dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun sebelumnya (Julian, 2020).
Adanya perbedaan hasil penelitian mengenai Corporate Governance dan praktik manajemen laba, serta potensi sektor industri makanan dan minuman yang menarik bagi investor di Indonesia, bersamaan  dengan  penggunaan  metode  pendeteksian  manajemen  laba  menggunakan  pendekatan revenue discretionary model yang dikembangkan oleh Stubben (2010) yang masih jarang digunakan sebelumnya, menjadi motivasi utama untuk dilakukannya penelitian ini. Oleh karena itu, tujuan dari penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  dan  menguji  pengaruh Corporate  Governance terhadap praktik manajemen laba.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1.  Agency Theory
Menurut Jensen dan Meckling (1976) konflik kepentingan muncul karena potensi perilaku agen yang  tidak  sejalan  dengan  kepentingan  prinsipal.  Selain  itu,  manajemen memiliki  akses  informasi lebih  luas  daripada  pemilik  perusahaan,  sehingga  memberi  kesempatan  bagi  manajemen  untuk bertindak tidak jujur. Sebagai agen, manajer memiliki tanggung jawab moral untuk mengoptimalkan keuntungan pemilik sesuai dengan kontrak. Dengan demikian, terdapat dua kepentingan yang berbeda dalam  perusahaan,  di  mana  setiap  pihak  berusaha  mencapai  atau  mempertahankan  tingkat kemakmuran  yang  diinginkan.  Secara  umum,  masalah  keagenan  terjadi  ketika  manajer  membuat keputusan yang tidak sejalan dengan tujuan umum perusahaan, yaitu memaksimalkan kemakmuran pemegang saham, karena lebih memprioritaskan kepentingan pribadi.
Menurut Jensen dan Meckling (1976), biaya agensi merujuk pada pengeluaran waktu dan uang yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  untuk  mengatasi  masalah  agensi,  hal  ini  mencakup  biaya pemantauan  oleh  prinsipal,  biaya  "bonding"  oleh  agen,  dan  kerugian  residual.  Semakin  besar perusahaan,  semakin  besar  biaya  agensinya  karena  meningkatnya  kebutuhan  pemantauan  di perusahaan yang lebih besar. Namun, biaya agensi dapat diminimalkan dengan meningkatkan tingkat kepemilikan manajemen, yang dapat mengurangi biaya pemantauan, biaya agensi yang lebih rendah dikaitkan dengan peningkatan nilai perusahaan.
Salah satu alternatif untuk mengurangi biaya agensi adalah melalui mekanisme pengendalian internal  dan  eksternal,  atau  pengendalian  pasar.  Tujuan  pengendalian  internal  adalah  untuk menyelaraskan  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham.  Menurut  Jensen  dan  Meckling (1976), terdapat beberapa strategi untuk mengurangi biaya agensi. Pertama, dengan meningkatkan kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  manajemen,  sehingga  manajer  secara  langsung  merasakan keuntungan  dari  keputusan  yang  diambil.  Kedua,  dengan  meningkatkan  pembayaran  dividen, sehingga  jumlah  arus  kas  bebas  berkurang.  Ketiga,  dengan  meningkatkan  pendanaan  melalui pinjaman. Keempat, melalui lembaga investor sebagai agen pemantau.
Dari konsep ini, dapat diajukan hipotesis bahwa manajemen lebih cenderung memprioritaskan kepentingan pribadi mereka daripada meningkatkan nilai perusahaan. Oleh karena itu, prinsip tata kelola perusahaan, yang didasarkan pada teori agensi, diharapkan dapat berfungsi sebagai alat untuk memberikan  keyakinan  kepada  investor  bahwa  mereka  akan  mendapatkan  pengembalian  atas investasi yang mereka lakukan.

## 2.2  Corporate Governance
Good  corporate  governance (GCG)  adalah  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan perusahaan dengan tujuan menciptakan nilai tambah bagi semua pemangku kepentingan. Fokusnya adalah  memastikan  pemegang  saham  mendapatkan  informasi  yang  akurat  dan  transparan,  serta meningkatkan profitabilitas dan nilai perusahaan dalam jangka panjang. Ada lima prinsip dasar GCG: akuntabilitas,  pertanggungjawaban,  keterbukaan,  kewajaran,  dan  kemandirian.  Prinsip-prinsip  ini penting  untuk  memenuhi  informasi  yang  dibutuhkan  pemegang  saham,  melindungi  mereka  dari
penyalahgunaan  wewenang,  dan  memastikan  ketaatan  perusahaan  terhadap  aturan  yang  berlaku (Kaihatu, 2006; Monks & Minow, 2011).
Penerapan good corporate governance di perusahaan memiliki beberapa keuntungan, seperti mengurangi biaya agensi yang timbul dari penyalahgunaan wewenang atau biaya pengawasan untuk mencegah  masalah.  Selain  itu,  juga  dapat  meningkatkan  nilai  saham  dan  citra  perusahaan  dalam jangka panjang, melindungi hak dan kepentingan pemegang saham, serta meningkatkan efisiensi dan efektivitas kerja dewan pengurus atau manajemen puncak serta hubungan antara manajemen puncak dengan  manajemen  senior  perusahaan.  Namun,  manfaat  optimal  dari  penerapan good  corporate governance dapat berbeda antara perusahaan satu dengan yang lainnya karena faktor-faktor internal seperti riwayat perusahaan, jenis usaha, risiko, struktur permodalan, dan manajemen  (Hisamuddin, 2015; Nuswandari, 2009; Perdana & Raharja, 2014).

## 2.3.  Manajemen Laba
Manajemen  laba  adalah  praktik  di  mana  manajemen  memanfaatkan  kebijakan  akuntansi tertentu  untuk  mengendalikan  informasi  laba  dalam  laporan  keuangan  dengan  tujuan  memenuhi keinginan  pribadi  (Marzuqi  &  Latif,  2010).  Manajemen  laba  adalah  praktik  di  mana  manajer menggunakan  kebijakan  akuntansi  tertentu  untuk  mengendalikan  informasi  laba  dalam  laporan keuangan dengan tujuan memaksimalkan kepentingan pribadi mereka. Berbagai faktor yang dapat menyebabkan  praktik  ini  antara  lain  manajemen  akrual  terkait  aliran  kas  dan  laba,  kebijakan akuntansi yang diwajibkan, dan perubahan aktiva secara sukarela (Amelia & Hernawati, 2016).
Jika  tidak  diawasi  dengan cermat,  praktik  ini  bisa  berdampak  negatif  bagi  pemegang  saham atau  investor  dengan  memengaruhi  keputusan  investasi.  Manajemen  laba  bisa  berdampak  buruk dalam  jangka  panjang  dan  sering  kali  terkait  dengan  skandal  pelaporan  keuangan  (Zulfia  & Setyowati, 2023). Praktik manajemen laba dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti program bonus,  kontrak  hutang,  motivasi  politis,  insentif  pajak,  pergantian  CEO,  dan  penawaran  umum perdana (IPO). Terdapat dua jenis utama dari manajemen laba: manipulasi yang melanggar prinsip akuntansi  umum  (PABU)  dan  manipulasi  yang  sesuai  dengan  PABU  (Anasta,  2015;  Yustisia  & Andayani, 2006).
Manipulasi  yang  melanggar  PABU  melibatkan  pelanggaran  langsung  terhadap  prinsip akuntansi, seperti transaksi palsu, pengenalan pendapatan yang terlalu cepat, atau mengklasifikasikan biaya  sebagai  aset.  Sementara  itu,  manipulasi  yang  sesuai  dengan  PABU  dilakukan  dengan memanfaatkan fleksibilitas yang diberikan oleh prinsip akuntansi, seperti pilihan metode, perubahan estimasi, dan struktur transaksi (Abbas et al., 2019). Terdapat berbagai pola dalam manajemen laba, termasuk pengurangan laba secara dramatis ( taking a bath ), minimisasi laba, maksimisasi laba, dan perataan laba. Perataan laba bisa dilakukan secara alami sebagai respons terhadap perubahan kondisi ekonomi, atau secara artifisial oleh manajer dengan tujuan meratakan laba (Scoot, 2012).

## III.  METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  populasi  perusahaan  manufaktur  di  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Sampel  dipilih  dengan metode  purposive sampling,  di  mana  kriteria  inklusi  meliputi  perusahaan  di  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  secara  berurutan  sebagai  emiten  di  BEI  selama  periode  2017-2020,  menerbitkan  laporan tahunan, dan menyajikan data keuangan yang lengkap terkait dengan variabel penelitian.
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  mencakup  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan institusional,  jumlah  dewan  komisaris,  dan  proporsi  dewan  komisaris  independen.  Sedangkan variabel  dependennya  adalah  manajemen  laba,  yang  diukur  menggunakan  pendekatan revenue discretionary model (Stubben, 2010). Model ini dikembangkan oleh Stubben (2010) sebagai alternatif
terhadap model akrual yang umum digunakan saat itu. Alasan pengembangan model ini adalah karena keterbatasan  model  akrual  yang  tidak  mempertimbangkan  perbedaan  dalam  proses  akrual  antar perusahaan  dalam  industri  yang  sama,  serta  tidak  memberikan  informasi  terperinci  mengenai komponen yang mengelola laba perusahaan, termasuk apakah peningkatan pendapatan berasal dari pendapatan atau pengeluaran.
Berikut ini adalah rumus untuk conditional revenue model : ∆ 𝐴𝑅𝑖𝑡 = 𝛼 + 𝛽 1∆ 𝑅𝑖𝑡 + 𝛽 2∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝛽 3∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐴𝐺𝐸𝑖𝑡 + 𝛽 4∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐴𝐺𝐸 𝑆𝑄𝑖𝑡 + 𝛽 5∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐺𝐺𝑅𝑃𝑖𝑡 + 𝛽 6∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐺𝑅𝑅𝑁𝑖𝑡 + 𝛽 7∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐺𝑅𝑀𝑖𝑡 + 𝛽 8∆ 𝑅𝑖𝑡 × 𝐺𝑅𝑀𝑆𝑄𝑖𝑡 + 𝜀
Keterangan: Δ AR   : piutang akrual
Δ R : annual revenue, dihitung dengan rumus (pendapatan tahun t − pendapatan tahun t−1) Rata−rata total aset SIZE : natural log dari total aset akhir tahun AGE : natural log umur perusahaan
GRR_P  : industry median adjusted revenue growth (= 0 if negative) GRR_N  : industry median adjusted revenue growth (= 0 if positif)
Menghitung GRR : Pendapatan tahun t – pendapatan tahun t−1
Pendapatan tahun t−1
GRM : margin kotor, dihitung dengan rumus laba kotor 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 SQ
: Kuadrat dari variabel e
: eror
Pengklasifikasian nilai manajemen laba ditetapkan dengan rentang nilai antara  -0,075 hingga 0,075, yang menunjukkan tidak adanya indikasi manajemen laba. Jika nilai manajemen laba kurang dari -0,075 atau lebih dari 0,075, itu menunjukkan adanya indikasi praktik manajemen laba (Sari & Ahmar, 2014). Untuk membedakan antara perusahaan yang diduga melakukan manajemen laba dan yang tidak, digunakan variabel dummy di mana nilai 1 menunjukkan bahwa perusahaan melakukan manajemen  laba,  sementara  nilai  0  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  melakukan  manajemen laba.
Analisis pengaruh dari variabel-variabel independen terhadap variabel dependen penelitian ini diolah menggunakan software Eviews  12  dengan menggunakan  uji  regresi  logistik.  Model  regresi logistik dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
𝐥𝐧 𝑷 𝟏 − 𝑷 = 𝒃𝟎 + 𝒃𝟏𝑿𝟏 + 𝒃𝟐𝑿𝟐 + 𝒃𝟑𝑿𝟑 + 𝒃𝟒𝑿𝟒 + 𝒆
Keterangan: P : probabilitas variabel manajemen laba (MJL) b1-b6  : Koefisien regresi variabel independen X1
: Kepemilikan Manajerial (KM)
X2 : Kepemilikan Institusional (INS) X3 : Dewan Komisaris (DK)
X4 : Dewan Komisaris Independen (DKI)
e : Standar Eror

## IV.  HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan kriteria yang digunakan dalam pemilihan sampel, data yang digunakan terdiri dari 19 sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Industri makanan dan minuman yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017 – 2020, seperti yang terlihat pada tabel 1 di bawah ini:
Tabel 1. Pemilihan Sampel No Kriteria Jumlah 1  Perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang  terdaftar di BEI periode 2017-2020. 24
2 Perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang tidak menerbitkan laporan tahunan ( annual report) selama empat tahun berturut turut dimulai dari 2017-2020. (2) 3  Perusahaan  manufaktur  dengan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  tidak menampilkan data keuangan secara lengkap yang berkaitan dengan penelitian. (3) 4  Jumlah perusahaan sampel 19 5  Jumlah sampel selama periode penelitian (2017-2020) 76 Sumber: Data diolah, 2021
Berikut perusahaan yang menjadi sampel penelitian yaitu:
Tabel 2. Daftar Perusahaan Sampel Penelitian No Kode Nama Emiten 1 ADES Akasha Wira Internatinal, Tbk. 2 ALTO Tri Banyan Tirta, Tbk. 3 BTEK Bumi Teknokultura Unggul, Tbk. 4 BUDI Budi Strack & Sweetener, Tbk 5 CAMP Campina Ice Cream Industry, Tbk 6 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk. 7 CLEO Sariguna Primatirta, Tbk. 8 HOKI Buyung Poetra Sembada, Tbk. 9 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk. 10 IIKP Inti Agri Resources, Tbk. 11 INDF Indofood Sukses Makmur, Tbk. 12 MLBI Multi Bintang Indonesia, Tbk. 13 MYOR Mayora Indah, Tbk. 14 PCAR Prima Cakrawala Abadi, Tbk. 15 ROTI Nippon Indosari Corpindo, Tbk. 16 SKBM Sekar Bumi, Tbk. 17 SKLT Sekar Laut, Tbk. 18 STTP Siantar Top, Tbk. 19 ULTJ Ultra Jaya Milk Industry & Tradimg Company, Tbk Sumber: Data diolah, 2021
Untuk  melakukan  penilaian  kelayakan  model  adalah  dengan  menggunakan Hosmer  and Lemeshow’s  Goodness  of  Fit  Test .  Hasil  uji  nilai  probabilitas chi  square dari  tes Hosmer  and Lemeshow’s Goodness of Fit Test ialah  sebesar  0.5685  >  0.05,  hal  ini  berarti model  regresi  layak untuk  digunakan  dalam  analisis  selanjutnya  dan  model  mampu  memprediksi  nilai  observasinya. Pengujian koefisien determinasi adalah dengan menggunakan McFadden R-Squared . Besarnya nilai McFadden R-Squared menunjukkan variabilitas variabel independen, sedangkan sisanya dijelaskan oleh  variabel-variabel  lain  di  luar  model  penelitian.  Dalam  penelitian  ini  diketahui  bahwa,  nilai McFadden  R-Squared dari  hasil  estimasi  sebesar  0,213458.  Hal  ini  berarti  bahwa  variabel  bebas dalam model, yaitu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan komisaris, dan dewan komisaris independen hanya mampu menerangkan perubahan probabilitas manajemen laba sebesar 21.34 % dan selebihnya 78.66 % dijelaskan oleh variabel lain diluar model.
Tabel 3. Tabel Hasil Uji Hipotesis Variabel Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. Kesimpulan C -2.397706 2.268349 -1.057027 0.2905 KM -5.691038 2.668302 -2.132831 0.0329 H 1 diterima INS -1.060981 1.453177 -0.730112 0.4653 H 2 ditolak DK 0.363135 0.196147 1.851344 0.0641 H 3 ditolak DKI 5.659182 5.232292 1.081587 0.2794 H 4 ditolak

## Sumber: Data diolah Eviews  12
Berdasarkan kriteria yang ditetapkan, jika probabilitas kurang dari 0,05, maka hipotesis yang diajukan  dapat  diterima.  Dari  hasil  penelitian,  hanya  variabel  kepemilikan  manajerial  (KM)  yang memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  0,0329,  yang  lebih  rendah  dari  0,05.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian ini, hanya variabel kepemilikan manajerial yang berpengaruh secara signifikan terhadap praktik manajemen laba.

## 1) Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba
Penelitian ini telah membuktikan bahwa tingkat kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap praktik manajemen laba. Semakin tinggi kepemilikan manajerial, semakin rendah kemungkinan terjadinya tindakan manajemen laba, atau sebaliknya. Kepemilikan manajerial memungkinkan manajemen  memiliki  kepentingan  yang  sejalan  dengan  pemegang  saham,  sehingga  dapat mengurangi  kecenderungan  untuk  melakukan  praktik  manajemen  laba.  Dengan  adanya kepemilikan  manajerial,  manajemen  akan  cenderung  bertindak  sebagaimana  investor  pada umumnya,  dan  tidak  akan  melakukan manipulasi  laporan  keuangan  untuk  menyembunyikan kondisi  sebenarnya  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  kepemilikan  manajerial  dapat  berfungsi sebagai  mekanisme Corporate  Governance yang  membantu  mengurangi  ketidakselarasan kepentingan antara manajemen dengan pemilik atau pemegang saham.
2) Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba Penelitian ini menegaskan bahwa kepemilikan institusional tidak memiliki dampak signifikan terhadap  praktik  manajemen  laba.  Meskipun  institusi  memiliki  kepemilikan  saham  dalam perusahaan,  namun  hal  tersebut  belum  memberikan  kontribusi  yang  signifikan  dalam mengurangi  konflik  kepentingan  melalui  fungsi  pengawasan.  Hal  ini  disebabkan  karena institusi cenderung fokus pada investasi semata dan kurang optimal dalam menjalankan peran pengawasan. Kurangnya akses informasi bagi pemegang saham mengenai kinerja manajerial juga menjadi faktor utama yang menyulitkan pemantauan terhadap manajemen perusahaan.

## 3) Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Manajemen Laba
Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ukuran  dewan  komisaris  tidak  memiliki  dampak  yang signifikan  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Faktor  penentu  utama  efektivitas  pengawasan terhadap  manajemen  perusahaan  bukanlah  seberapa  besar  atau  kecilnya  dewan  komisaris, melainkan  lebih  terkait  dengan  nilai,  norma,  dan  kepercayaan  yang  diterapkan  dalam organisasi, serta peran dewan komisaris dalam aktivitas pengendalian terhadap manajemen.
4) Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Manajemen Laba
Penelitian ini mengkonfirmasi bahwa keberadaan dewan komisaris independen tidak memiliki dampak  signifikan  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Artinya,  meskipun  jumlah  komisaris independen  dalam  struktur Good  Corporate  Governance meningkat,  namun  belum  mampu secara  efektif  mengurangi  praktik  manajemen  laba  dalam  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa keberadaan komisaris independen mungkin hanya bersifat formalitas untuk memenuhi persyaratan regulasi, dan tidak secara substansial meningkatkan efektivitas pengawasan yang dilakukan oleh dewan komisaris.

## V. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian ini terhadap 19 perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2017-2020, dapat disimpulkan bahwa dari semua komponen Corporate Governance yang dianalisis, yaitu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan komisaris, dan dewan komisaris independen, hanya kepemilikan manajerial yang memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Temuan  ini  menunjukkan  bahwa kepemilikan  manajerial  dapat  berfungsi  sebagai  mekanisme Corporate  Governance yang  efektif dalam  mengurangi  potensi  ketidakselarasan  kepentingan  antara  manajemen  dengan  pemilik  atau pemegang saham.
Keterbatasan penelitian berupa periode waktu penelitian yang terbatas yaitu pada periode 2017- 2020, sehingga hanya menggambarkan kondisi jangka pendek. Tentunya jika periode amatan lebih Panjang  dari  empat  tahun,  kemungkinan  hasilnya  akan  berbeda,  dan  juga  jika  digunakan  objek perusahaan  yang  berbeda  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  selanjutnya  agar  dapat  menambah variabel  independen  lainnya  selain  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dewan komisaris, dan dewan komisaris independen. Hal ini didasarkan bahwa variabel independen dalam penelitian ini hanya mampu menerangkan perubahan probabilitas manajemen laba sebesar 21.34 %, selain  itu  pendekatan  atau  metode  pendeteksian  manajemen  laba  dapat  menggunakan  metode lain selain metode Stubben (2010) yang telah digunakan dalam penelitian ini.

## REFERENSI
Abbas,  A.,  Said,  Z.,  Bahtiar,  B.,  &  Nisa,  K.  (2019). Manajemen  laba.  Suatu  perspektif  Islam  dan pembuktian empiris. Nas Media Pustaka.
Agoes, S., & Ardana, I. C. (2009). Good Corporate Governance (GCG). Etika Bisnis Dan Profesi , 104 .
Amelia,  W.,  &  Hernawati,  E.  (2016).  Pengaruh  Komisaris  independen,  ukuran  perusahaan  dan profitabilitas terhadap manajemen laba. Neo-Bis , 10 (1), 62–77.
Anasta, L. (2015). Analisa Pengaruh Deferred Tax Asset, Deferred Tax Liabilities, dan Tingkat Hutang Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  di Indonesia. Jurnal Tekun , 4 (02), 250–270.
Asitalia,  F.,  &  Trisnawati,  I.  (2017).  Pengaruh  good  corporate  governance  dan  leverage  terhadap manajemen laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 19 (1a-2), 109–119.
Asyati, S., & Farida, F. (2020). Pengaruh good corporate governance, leverage, profitabilitas dan kualitas audit terhadap praktik manajemen laba (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2014-2018). Journal of Economic, Management, Accounting and Technology , 3 (1), 36–48.
Aygun, M., Ic, S., & Sayim, M. (2014). The effects of corporate ownership structure and board size on earnings management: Evidence from Turkey. International Journal of Business and Management , 9 (12), 123.
Azizah, W. (2017a). Opportunistic Perspective off Accrual And Real Earnings Management in Indonesia. IOSR  Journal  of  Business  and  Management , 19 (11),  1–05.  https://doi.org/10.9790/487X- 1911070105
Azizah,  W.  (2017b).  Trend  and  Tradeoff  Between  Accrual  Earnings  Management  and  Real  Earnings Management In Indonesia. Jurnal Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 17 (2), 159–172. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/mraai.v17i2.2079
Azizah, W.  (2021). Covid-19  in  Indonesia:  Analysis  of  Differences  Earnings Management  in  the  First Quarter. Jurnal Akuntansi , 11 (1), 23–32. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.11.1.23-32
Azizah, W. (2022). Pandemi COVID-19: Apakah Mempengaruhi Green Accounting di Indonesia? Review of Applied Accounting Research (RAAR) , 2 (2), 153. https://doi.org/10.30595/raar.v2i2.13679
Azizah, W., Andamari, B. G., & Ilham, H. M. (2024). Can Fraud Hexagon Detect Financial Statement
Fraud  in  Healthcare  Sector  Companies  in  Indonesia ? Jurnal  Ekonomi , 13 (01),  27–35. https://doi.org/10.54209/ekonomi.v13i01
Azizah, W., Bantasyam, S., & Sinaga, L. (2020). Indonesia ’ s LQ45 Index : Tax Discount Facility and Earnings  Management. IOSR  Journal  of  Business  and  Management  (IOSR-JBM) , 22 (8),  27–31. https://doi.org/10.9790/487X-2208032731
Azizah,  W.,  Fredy,  H.,  &  Wahyoeni,  S.  I.  (2022).  Income  Smoothing  in  Indonesia :  Could  Reputable Auditors Suppress it ? International Journal of Business and Management Invention (IJBMI) , 11 (8), 67–70. https://doi.org/10.35629/8028-11086770
Azizah, W., Fredy, H., & Wahyoeni, S. I. (2023). COVID-19 and Financial Outcome in Tourism Sub- Sector  Company  in  Indonesia. International  Journal  of  Business  and  Management  Invention (IJBMI) , 12 (4), 80–84. https://doi.org/10.35629/8028-12048084
Azizah, W., Fredy, H., & Zoebaedi, F. (2022). COVID-19: Accrual Earnings Management Practices in Pharmaceutical Companies in Indonesia. Jurnal Akuntansi , 12 (3), 223–238. https://doi.org/10.33369/jakuntansi.12.3.223-238
Azizah,  W.,  Murni,  Y.,  &  Utami,  R.  R.  (2022).  Pengaruh  Financial  Target,  Ineffective  Monitoring, Pergantian Auditor, dan Perubahan Direksi Terhadap Kecurangan Laporan Keuangan. Widyakala:
Journal of Pembangunan Jaya University , 9 (2), 99–109.
https://doi.org/10.36262/widyakala.v9i2.572
Azizah, W., & Nurjaman, M. I. (2023). Determinant of Coal Sector Firm Value in Indonesia. International Journal of Business and Technology
Management , 5 (4), 412–423. https://doi.org/https://doi.org/10.55057/ijbtm.2023.5.4.37
Azizah, W., Thalib, S., Hermawati, A., & Febrian, A. (2022). UMKM Binaan Posdaya Kenanga Jagakarsa Bertahan Ketika Pandemi COVID-19 Melalui Peningkatan Keterampilan Perhitungan Harga Pokok Produksi. Abdi  Implementasi  Pancasila:  Jurnal  Pengabdian  Masyarakat , 2 (2),  63–70. https://doi.org/https://doi.org/10.35814/abdi.v2i2.3419
Azizah,  W.,  Wahyoeni,  S.  I.,  &  Zoebaedi,  F.  (2021).  Covid-19  and  Accrual  Earnings  Management  In Indonesia  in  the  Second  Quarter. International  Journal  of  Business  and  Management  Invention (IJBMI) , 10 (9), 33–39. https://doi.org/10.35629/8028-1009013339
Azizah, W., Zoebadi, F., Bantasyam, S., & Oktaviani, Y. R. (2019). Earnings Management in Indonesia : Are Women Always Under ? IOSR Journal of Business and Management (IOSR-JBM) , 21 (11), 42– 46. https://doi.org/10.9790/487X-2111014246
Azizah,  W.,  Zoebaedi,  F.,  &  Yatim,  M.  R.  (2020).  Income  Smoothing:  Does  Firm  Size  Matter  in Indonesia? IOSR  Journal  of  Business  and  Management  (IOSR-JBM) , 22 (11),  21–23. https://doi.org/10.9790/487X-2211042123
Cahyo, R. D., Murni, Y., & Azizah, W. (2022). Determinan Integritas Laporan Keuangan. Akrual : Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 4 (1), 1–10.
Damayanti,  A.,  Nelyumna,  Widyaningsih  Azizah,  &  Bella  Rusania  Tisan  Lie.  (2021).  Pembukuan Keuangan  UMKM  Binaan  Posdaya  Cempaka. SULUH:  Jurnal  Abdimas , 3 (1),  20–26. https://doi.org/10.35814/suluh.v3i1.2427
Felicya, C., & Sutrisno, P. (2020). Pengaruh karakteristik perusahaan, struktur kepemilikan dan kualitas audit terhadap manajemen laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 22 (1), 129–138.
Hendrawan,  V.  F.  (2021). Pengaruh  Ukuran  Dewan  Komisaris,  Dewan  Komisaris  Independen  Dan Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Pengungkapan  Green  Banking  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-2019) .  Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Hisamuddin, N. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah. Jurnal Akuntansi Universitas Jember , 10 (2), 109–138.
Ilyasa, R. A., Isynuwardhana, D., & Mahardika, D. P. K. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018. EProceedings of Management , 7 (1).
Jensen,  M.,  &  Meckling,  W.  (1976).  Theory  of  the  firm:  Managerial  behavior,  agency  costs,  and ownership  structure. The  Economic  Nature  of  the  Firm:  A  Reader,  Third  Edition ,  283–303. https://doi.org/10.1017/CBO9780511817410.023
Kaihatu, T. S. (2006). Good Corporate Governance dan Penerapannya di Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 8 (1), 1–9.
Majid,  M.,  Lysandra,  S.,  Masri,  I.,  &  Azizah,  W.  (2020).  Pengaruh  Kecakapan  Manajerial  Terhadap Manajemen Laba Akrual Dan Riil (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016?2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Manajemen (JIAM) , 16 (1), 70– 84.
Marzuqi,  A.  Y.,  &  Latif,  A.  B.  (2010).  Manajemen  laba  dalam  tinjauan  etika  bisnis  Islam. Jurnal Dinamika Ekonomi Dan Bisnis , 7 (1).
Monks, R. A. G., & Minow, N. (2011). Corporate governance . John Wiley & Sons.
Muhyidin, J., Ambarwati, S., & Azizah, W. (2021). Faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan sektor industri dasar dan kimia. RELEVAN , 2 (November), 49–61.
Natanael,  I.  D.,  Murni,  Y.,  &  Azizah,  W.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility,  Komite Audit, Leverage, Dan Return of Asset Terhadap Tax Avoidance. Jurnal Ilmiah Akuntansi Pancasila (JIAP) , 1 (2), 77–93. https://doi.org/10.35814/jiap.v1i2.2140
Natassia,  L.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Leverage  Dan  Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Riset Akuntansi Dan Auditing , 2 (3).
Nuswandari, C. (2009). Good Corporate Governance dalam Perspektif Teori Agensi. Dinamika Keuangan Dan Perbankan , 1 (1).
Oktrivina, A., & Azizah, W. (2022). Pengaruh Solvabilitas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Ukuran Kantor Akuntan Publik terhadap Audit Delay. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 4 (1), 55–68. https://doi.org/https://doi.org/10.36407/akurasi.v4i1.154
Perdana,  R.  S.,  &  Raharja,  R.  (2014). Analisis  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012) . Fakultas Ekonomika dan Bisnis.
Prasetyo,  Y.,  Amyulianthy,  R.,  Azizah,  W.,  S,  B.  G.,  Lysandra,  S.,  &  Suryadi,  H.  (2021).  Pengaruh Pengungkapan  Islamic  Social  Reporting  Dan  Corporate  Governance  Terhadap  Accruals  Earning Management Pada Perbankan Syariah Di Indonesia….. Al-Mal: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam , 2 (01), 01–16. https://doi.org/10.24042/al-mal.v2i01.8032
Putri, A., Sudarmaji, E., Azizah, W., Akuntansi, P., Ekonomi, F., & Bisnis, D. (2023). DETERMINAN MINAT INVESTASI DI PASAR MODAL (Pada Mahasiswa S1 Akuntansi Angkatan 2014-2019 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pancasila). Jiap , 3 (1), 58–70.
Romantis, O., Heriansyah, K., Soemarsono, D. W., & Azizah, W. (2020). Pengaruh Perencanaan Pajak Terhadap Manajemen Laba yang Dimoderasi Oleh Penurunan Tarif Pajak (Diskon Pajak). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Manajemen (JIAM) , 16 (1), 85–95.
Sáenz  González,  J.,  &  García-Meca,  E.  (2014).  Does  corporate  governance  influence  earnings management in Latin American markets? Journal of Business Ethics , 121 , 419–440.
Sari, G. M. (2014). Pengaruh Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, Kompensasi Rugi Fiskal dan Struktur Kepemilikan terhadap Tax Avoidance (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2008-2012). Jurnal Akuntansi , 2 (3).
Sarra, H. D., & Kurnia, D. R. B. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Comparative: Ekonomi Dan Bisnis , 3 (1), 76–92.
Scoot, W. R. (2012). Financial Accounting Theory (Sixth) . Toronto: Pearson Prentice Hall.
Stubben,  S.  R.  (2010).  Discretionary  revenues  as  a  measure  of  earnings  management. The  Accounting Review , 85 (2), 695–717.
Suastini,  N.  M.,  Purbawangsa,  I.  B.  A.,  &  Rahyuda,  H.  (2016).  Pengaruh  kepemilikan  manajerial  dan pertumbuhan  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia (struktur modal sebagai variabel moderasi). E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 5 (1), 143–172.
Subhan,  S.  (2015). Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Leverage  terhadap  Manajemen  Laba Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. STIE PERBANAS SURABAYA.
Yustisia,  A.,  &  Andayani,  W.  (2006).  Pengaruh  Manajemen  Laba  (Eamings  Management)  Terhadap Kinerja Operasi dan Return Saham di Sekitar IPO: Studi terhadap Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Jakarta. TEMA , 7 (1), 14–34.
Zulfia,  G.,  &  Setyowati,  T.  (2023).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  RISIKO  KEUANGAN,  DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERINDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016- 2021. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi). , 10 (3), 1774–1788.