P E N G A R U H K E P E M I L I K A N M A N A J E R I A L , I N V E S T M E N T
OPPORTUNITY SET (IOS), DAN DEBT COVENANT TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BEI
Ryan Saptono
Etty Gurendrawati

## ABSTRACT
The purpose of this research is to see the influence of managerial ownership, Investment opportunity Set and Debt Covenant on Accounting Conservatism of manufacturing industry in Indonesian Stock Exchange. There are 27 manufacturing companies listed in Indonesian Stock Exchange used as samples for this research. This research used time series data from 2009 until 2011. The estimation result showed that managerial ownership, Investment opportunity Set and Debt Covenant had simultaneosly impact on Accounting Conservatism in manufacturing industry. The result also showed that managerial ownership had significant impact on Accounting Conservatism, but Investment opportunity Set and Debt Covenant had not significant impact.
Keywords : managerial ownership, Investment opportunity Set, Debt Covenant and Accounting Conservatism

## BAB I

## PENDAHULUAN

## 1.1. Latar Belakang Masalah
Laporan keuangan merupakan
bentuk pertanggungjawaban manajemen kepada pihak investor
dalam mengelola sumber daya perusahaan yang telah dipercayakan kepadanya. Laporan keuangan
tersebut harus memenuhi tujuan, aturan serta prinsip – prinsip akuntansi yang sesuai dengan standar yang berlaku umum agar dapat menghasilkan laporan keuangan yang dapat dipertanggungjawabkan dan bermanfaat bagi setiap penggunanya.
Berdasarkan uraian yang telah
dijelaskan diatas, maka penulis
tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH

## KEPEMILIKAN
MANAJERIAL,

## INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS), DAN DEBT COVENANT

## TERHADAP KONSERVATISME
AKUNTANSI”.

## 1.2. Rumusan Masalah
Dari uraian diatas maka perumusan masalah penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Apakah kepemilikan manajerial,
investment opportunity set dan debt
covenant secara bersama-sama mempengaruhi konservatisme akuntansi ? 2. Apakah Struktur kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi ?
3. Apakah Investment opportunity set (IOS) berpengaruh terhadap
konservatisme akuntansi ? 4. Apakah Debt Covenant berpengaruh terhadap
konservatisme akuntansi?

## BAB II

## KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1. Kajian Teoritis
2.1.1 Teori Signaling
Teori signaling menjelaskan bahwa pemberian sinyal dilakukan oleh manajer untuk mengurangi asimetri informasi.

## 2.1.2 Teori Akuntansi Positif
Teori akuntansi
positif menjelaskan bahwa manajer memiliki insentif atau dorongan untuk dapat memaksimalkan
kesejahteraannya.

## 2.1.3 Konservatisme Akuntansi
Watts (2003) mendefinisikan konservatisme sebagai perbedaan verifiabilitas yang diminta untuk pengakuan laba dibandingkan rugi.

## 2.1.4 Kepemiikan Manajerial
Keputusan bisnis yang diambil oleh manajer adalah
keputusan untuk memaksimalkan sumber daya perusahaan yang telah dipercayakan dari pihak investor.
Suatu ancaman bagi perusahaan apabila manajer bertindak atas kepentingan pribadi bukan kepentingan perusahaan. Pemegang saham dan manajer mempunyai
kepentingan sendiri-sendiri dalam memaksimalkan tujuannya.
2.1.5 Investment Opportunity Set (IOS) Adam dan Goyal (2006) menyatakan bahwa investment
opportunity set merupakan angka yang menunjukkan tingkat pertumbuhan ( growth opportunity )
yang dimiliki perusahaan.

## 2.1.6 Debt Covenant
Debt covenant merupakan kontrak atau perjanjian utang jangka panjang (Sukartha, 2008). Bagaimanapun perusahaan yang go publik tidak dapat terlepas dari utang yang dapat digunakan untuk memperluas usahanya baik secara ekstensifikasi maupun intensifikasi (Deviyanti, 2012).

## BAB III

## OBJEK DAN METODOLOGI PENILITIAN

## 3.1. Objek dan Ruang Lingkup Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan di industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2009 – 2011.

## 3.2. Metode Penelitian
Metode yang digunakan
dalam penelitian ini adalah metode penelitian deskriptif. Yang dimaksud dengan deskriptif yaitu suatu metode dalam meneliti status kelompok
manusia, suatu objek, suatu kondisi, suatu sistem pemikiran ataupun gejala peristiwa pada masa sekarang.
Jenis data
yang akan dikumpulkan berupa data sekunder
dan bersifat kuantitatif.
Peneliti menganalisa data dengan menggunakan analisis regresi untuk mengetahui hubungan antara variabel yang telah dirumuskan dalam hipotesis secara
parsial.
3.3. Variabel Penelitian dan

## Pengukurannya
3.3.1 Variabel Dependen

## 3.3.1.1. Definisi Konseptual
Menurut Watts (2003) konservatisme didefinisikan sebagai perbedaan variabilitas yang diminta untuk pengakuan
laba dibanding rugi.
3.3.1.2. Definisi Operasional
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah konservatisme akuntansi. Konservatisme akuntansi dalam penelitian ini diproksikan dengan total akrual yang mengacu
pada penelitian Givoly and Hayn (2002) dalam Zulaikha (2012).

## 3.3.2. Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial, IOS dan Debt Covenant .
3.4. Metode Penentuan Populasi atau Sampel Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia. Populasi terjangkaunya adalah perusahan yang termasuk dalan kategori industri manufaktur yang terdaftar di BEI.
Sample yang digunakan sesuai dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan selama periode dalam penelitian yaitu tahun 2009-2011.
2. Perusahaan manufaktur yang mencantumkan proporsi kepemilikan saham manajerial selama 3 tahun berturut-turut yaitu tahun 2009-2011.
3. Perusahaan manufaktur yang
memiliki data lengkap sesuai dengan variabel penelitian.
4. Perusahaan manufaktur yang laporan keuanganya dalam mata
uang rupiah.

## 3.5. Prosedur Pengumpulan Data
Sesuai dengan jenis data yang diperlukan yaitu data sekunder dan teknik sampling yang digunakan,
maka pengumpulan data didasarkan pada laporan keuangan yang dipublikasikan oleh Bursa
Efek
Indonesia selama periode tahun 2009 sampai tahun 2011.
Jika 4-du<d<4-d1 : tidak ada kepastian apakah terjadi autokorelasi atau tidak (ragu-ragu).
Jika du<d<4-du : tidak terjadi autokorelasi baik positif maupun negatif.

## 3.6.3 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan pengujian secara parsial (uji t) dan pengujian secara simultan (uji F)

## 3.6.5 Analisis Regresi Berganda
Untuk menguji hipotesis- hipotesis di atas akan digunakan
satu persamaan regresi berganda yaitu:

## KON = α + β1 MAN + β2 IOS + β3

## Leverage
Keterangan Notasi :
KON = Konservatisme akuntansi MAN = Kepemilikan Manajerial IOS = Investment Oppourtunity Set (IOS)

## α = Konstanta
Leverage = Debt Covenant
β1- β4 = Koefisien Regresi

## BAB IV

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Unit Analisis
Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan periode pengamatan tahun 2009, 2010 dan 2011. Pada penelitian ini memiliki satu variabel terikat dan tiga variabel bebas. Variabel terikat pada penelitian ini yaitu konservatisme akuntansi dan variabel bebas terdiri dari kepemilikan manajerial, investment opportunity set
dan debt covenant .
Data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan yang diunduh dari website Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id dan ICMD.
Data keuangan yang digunakan yaitu laporan keuangan selama periode 2009-2011 dan dilakukan pemilihan sampel sesuai dengan variabel penelitian yang akan dilakukan. 4.2 Hasil Penelitian dan Pembahasan 4.2.1 Statistik Deskriptif Statistik deskriptif dilakukan
dengan tujuan untuk mengenali pola sejumlah data, merangkum informasi dalam data tersebut, dan menyajikan informasi tersebut dalam bentuk yang diinginkan. Tabel 4.2 Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CONNACC 81 -.84 .05 -.2754 .17816 MOWN 81 .00 .70 .0906 .16527 CEBVA 81 -.12 .21 .0134 .04178 LEVERAGE 81 .04 2.52 .4652 .42153
Sumber: data diolah penulis.

## 4.2.2 Uji Asumsi Klasik
4.2.2.1 Uji Normalitas Sebelum melakukan analisis
pengujian regresi terhadap model
yang digunakan dalam penelitian ini uji normalitas data diperlukan untuk mengetahui pola distribusi dari data yang digunakan
.
Tabel 4.3 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 81 Normal Parameters(a,b) Mean .0000000 Std. Deviation .16202516 Most Extreme Differences Absolute .130 Positive .084 Negative -.130 Kolmogorov-Smirnov Z 1.166 Asymp. Sig. (2-tailed) .132
a Test distribution is Normal.
b Calculated from data.

## 4.2.2.2 Uji Multikolinearitas
Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan korelasi antar variabelvariabel bebas yang akan digunakan dalam persamaan regresi. Apabila sebagian atau
seluruh variabel bebas berkorelasi kuat berarti terjadi multikolinieritas. Pedoman suatu model regresi yang bebas multikolinieritas adalah: a) Mempunyai nilai VIF (Variance Inflation Factor) < 10 b) Mempunyai nilai tolerance > 0,10 Tabel 4.4 Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1MOWN .945 1.058 CEBVA .969 1.032 LEVERAGE .975 1.025 Sumber: Data siolah penulis

## 4.2.2.3 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi dari masing-masing variabel. Untuk menguj
a) Tabel 4.5 Uji Autokorelasi
Model Adjusted Std. Error of the Durbin- R R Square R Square Estimate Watson 1 .416(a) .173 .141 .16515 1.752
a Predictors: (Constant), LEVERAGE, CEBVA, MOWN
b Dependent Variable: CONNACC
Sumber: data diolah oleh penulis

## 4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas (heteroscedasticity) digunakan untuk mengetahui ada tidaknya heteroskedastisitas yang dapat dilakukan Uji Glejser dengan cara meregresikan nilai absolut Residual dengan variabel Independen. Ada tidaknya gejala heteroskedastisitas dapat dilihat dengan kriteria : nilai signifikansi > 0,05
Tabel 4.6

## Uji Heteroskedastisitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1(Constant) .132 .019 6.894 MOWN .075 .069 .123 1.077.285 CEBVA -.347 .271 -.144 -1.280.204 LEVERAGE -.015 .027 -.065 -.577 .565
a Dependent Variable: Abs_Res
Sumber: data diolah oleh penulis

## 4.2.3 Uji Hipotesis

## 4.2.3.1 Analisis Regresi Linear Berganda
Setelah dilakukan pengujian asumsi klasik yang mendasari analisis linear berganda antara variabel independen (kepemilikan manajerial, Investment Opportunity Set , dan Debt Covenant ) dengan variabel dependen (Konservatisme Akuntansi) terpenuhi, pengujian terhadap penelitian ini dilanjutkan dengan tingkat pengaruh antara varibel-variabel independen terhadap variabel dependen. Berikut ini hasil dari persamaan regresi linear berganda:
Tabel 4.7
Analisis Regresi Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1(Constant) MOWN CEBVA
LEVERAGE
-.286
-.338 .478
.075 .032
.115
.449 .044 -.314 .112 .177 a Dependent Variable:
CONNACC
Sumber: data diolah oleh penulis
Analisis regresi yang digunakan dalam penelitian ini untuk melakukan
pengujian
hipotesis adalah regresi berganda yang dapat dituliskan sebagai berikut berdasarkan Tabel 4.10:
CONNACC = - 0,286 – 0,338 MOWN + 0,478 CEBVA + 0,075 Leverage
Keterangan:
CONACC= Konservatisme akuntansi
MOWN= Kepemilikan Manajerial
CEBVA= Investment Oppurtunity Set
Leverage = Debt Covenant
Dari Persamaan diatas, dapat dijelaskan sebagai berikut: a. Konstanta sebesar -0,286
menyatakan bahwa jika variabel independen yaitu kepemilikan manajerial, investment opportunity set dan debt covenant dianggap konstan, maka nilai konservatisme pada perusahaan adalah sebesar -0.286
b. Koefisien variabel kepemilikan
manajerial sebesar -0.338, artinya ketika kepemilikan manajerial meningkat 1 maka kondisi konservatisme perusahaan akan mengalami penurunan sebesar
0.338 .
c. Koefisien variabel investment
opportunity set (IOS) sebesar 0,478, artinya ketika IOS meningkat 1 maka kondisi konservatisme akuntansi pada perusahaan akan mengalami
kenaikan sebesar 0,478.
d. Koefisien variabel debt covenant sebesar 0,075, artinya ketika debt
covenant meningkat 1 maka kondisi konservatisme akuntansi pada perusahaan akan mengalami
kenaikan sebesar 0.075.
4.2.3.2 Uji Parsial (Uji T) Nilai t digunakan untuk mengatahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Hasil nilai t dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 4.8 Uji Parsial (Uji T) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.286 .032 -9.049.000 MOWN -.338 .115 -.314 -2.945004 CEBVA .478 .449 .112 1.065.290 LEVERAGE .075 .044 .177 1.686.096 a Dependent Variable: CONNACC Sumber: data diolah oleh penulis
Pengujian parsial dari masing-
masing
variabel independen
terhadap variabel dependen memiliki hipotesis :
Ho: kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap konservatism akuntansi.
Ha : kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi Dengan kriteria keputusan.
Jika thitung < ttabel atau nilai signifikansi thitung > 0,05 maka Ho diterima Jika thitung > ttabel atau nilai signifikansi thitung < 0,05 maka
Ho ditolak

## 4.2.3.3 Uji Simultan (Uji F)
Nilai F regresi merupakan pengujian yang bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh secara simultan variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil uji F dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Tabel 4.9

## Uji Simultan (Uji F)
Model Sum of Squares df Mean Square Sig. 1Regression Residual Total .439 2.100 2.539 3 77 80 146 .027 5.367 .002(a)
a Predictors: (Constant), LEVERAGE, CEBVA, MOWN
b Dependent Variable: CONNACC
Sumber: data diolah oleh penulis
4.2.3.4 Koefisien Determinasi
Tabel 4.10
Koefisien Determinasi
Adjusted Std. Error of Model R R Square R Square theEstimate 1 .416(a) .173 .141 .16515
a Predictors: (Constant), LEVERAGE, CEBVA, MOWN
b Dependent Variable: CONNACC
Sumber: diolah oleh penulis
4.2.4.2 Pengaruh Investment Opportunity Set (CEBVA) terhadap Konservatisme akuntansi (CONNAC) Variabel Investment Opportunity Set (IOS) tidak memiliki pengaruh dan tidak signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hasil penelitian ini tidak mendukung hasil penelitian Lafond dan Rouchowdhury (2007) yang menyatakan bahwa IOS berasosiasi negatif terhadap konservatisme akuntansi.
4.2.4.3 Pengaruh Debt Covenant
( Leverage ) terhadap Konservatisme akuntansi (CONNAC) Debt Covenant yang diproksikan dengan leverage tidak memiliki pengaruh dan tidak siginifikan terhadap
konservatisme akuntansi.
BAB V

## KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan Penelitian ini bertujuan
untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial, investment opportunity set , dan debt covenant terhadap konservatisme akuntansi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009- 2011 . Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan pada bab sebelumnya, maka kesimpulan yang dapat diambil adalah sebagai berikut:
a. Variabel kepemilikan manajerial, investment opportunity set , dan debt covenant secara bersama-sama berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi dengan nilai signifikansi sebesar 0.002. hal ini menunjukan bahwa secara bersama-sama semua variabel independen berpengaruh signifikan terhadap
konservatisme akuntansi.
b. Variabel kepemilikan manajerial mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hal ini dapat dilihat dari nilai thitung sebesar 2.945 > ttabel
1.991 dengan tingkat signifikansi
0.004 < 0.05.
c. Variabel investment opportunity set mempunyai pengaruh positif
yang tidak signifikan terhadap
konservatisme akuntansi. Hal ini
dapat dilihat
dari tingkat
signifikansi 0.290 > 0.05. d. Variabel debt
covenant
mempunyai pengaruh positif yang tidak signifikan terhadap konservatisme akuntansi dengan tingkat signifikansi
0.096 > 0.05.
JURNAL ILMIAH WAHANA AKUNTANSI

## DAFTAR PUSTAKA
Adam, Tim and Goyal, Vidhan K. 2003. The Investment Opportunity Set and its Proxy Variabels: Theory and Evidence. Hong Kong University of Science and Technology.
Basu, S. 1997. The Conservatism Principle and The Asymmetric Timeliness of Earnings.
Journal of Accounting & Economics 24 (December): 3-37.
Chariri, Anis dan Imam Ghozali, 2007, Teori Akuntansi. Edisi Kedua BP UNDIP: Semarang. Fala, Dwiyana Amalia.S. 2007. Pengaruh Konservatisma Akuntansi Terhadap Penilaian Ekuitas Perusahaan Dimoderasi
oleh Good Corporate Governance.
Simposium Nasional Akuntansi X : Ikatan Akuntan Indonesia.
Ghozali, Imam. 2011. Analisis
Multivariat dengan Program IBM SPSS 19 . Badan Penerbit Universitas Diponegoro : Semarang.
Haniati, Sri dan Fitriany.
2010. Pengaruh Konservatisme Terhadap Asimetri Informasi dengan menggunakan beberapa Model Pengukuran Konservatisme. Simposium Nasional Akuntansi XIII: Ikatan Akuntansi Indonesia. Juanda, Ahmad. 2007. Pengaruh Risiko Litigasi dan Tipe Strategi Terhadap Hubungan Antara Konflik Kepentingan dan Konservatisma Akuntansi. Simposium Nasional Akuntansi X: Ikatan Akuntan Indonesia. Lafond, Ryan and Rouchowdhury, Sugata. 2007. Managerial Ownership and Accounting Conservatism. Available online at http:// www.ssrn.com .
Lasdi, Lodovicus. 2008.
Determinan Konservatisme Akuntansi. The 2nd National Conference UKWMS. Norpratiwi, Agustina, 2004. Analisis Korelasi Investment Opportunity Set terhadap Return Saham. Yogyakarta : Jurusan Ekonomi STIE YKPN Yogyakarta. Pramudita, Nathania. 2012. Pengaruh Tingkat Kesulitan Keuangan dan Tingkat Hutang
Terhadap Konservatisme akuntansi.
Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi:
Surabaya
JURNAL ILMIAH WAHANA AKUNTANSI
Safiq, Muhamad. 2010. Kepemilikan Manajerial, Konservatisma Akuntansi, dan Cost of Debt. Simposium Nasional Akuntansi XIII: Ikatan Akuntan Indonesia Sari, Cynthia dan Desi Adhariani. 2009. Konservatisme Perusahaan di Indonesia dan Faktor- Faktor yang Mempengaruhinya.
Simposium Nasional Akuntansi XII: Ikatan Akuntan Indonesia.
Wardhani, Ratna. 2008. Tingkat Konservatisme Akuntansi Di Indonesia Dan Hubungannya Dengan Karakteristik Dewan Sebagai Salah Satu Mekanisme Corporate Governance. Simposium Nasional Akuntansi XI : Ikatan Akuntan Indonesia. Watts, Ross.L. 2003. Conservatism in Accounting Part I: Evidence and Research Opportunities. Available online at
http://
www.ssrn.com . Widodo lo, Eko.2005. Pengaruh Tingkat Kesulitan Keuangan Perusahaan Terhadap Konservatisme Akuntansi. Simposium Nasional Akuntansi VIII:
Ikatan Akuntan Indonesia.
Widya. 2004. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pilihan Perusahaan terhadap Akuntansi Konservatif. Simposium Nasional Akuntansi VII: Ikatan Akuntan Indonesia. Wijayanti, Provita dan Ahmad Arif Bahaudin. 2011. Mekanisme Corporate Governance
Terhadap Konservatisme Akuntansi di Indonesia. Dinamika Sosial Ekonomi: Semarang.
Zulaikha dan Dwinita Wulandini. 2012. Pengaruh Karakteristik Dewan Komisaris dan Komite Audit Terhadap Tingkat Konservatisme Akuntansi.
Diponegoro Journal Of Accounting:
Semarang