Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Pengaruh Nilai Perusahaan Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Textile Dan Garment Yang Terdaftar Di

## BEI
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Widyatama, Bandung, Indonesia
2,3 Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Bandung, Bandung, Indonesia
* Alamat e-mail corresponding author akraagil@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  dari  variable  independen  (nilai perusahaan dan nilai tukar) terhadap variabel dependen (harga saham) pada perusahaan sub sektor textile dan garment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2021. Teknik  analisis  data  yang  digunakan  yaitu  analisis  regresi  data  panel  dengan  metode kuantitatif. Teknik pengambilan sampel data yang digunakan yaitu purposive sample dengan karakteristik  yang  telah  ditentukan  yaitu  15  perusahaan  dengan  sub  sektor  textile  dan garment  tahun  2017-2021.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial,  nilai perusahaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sedangkan  nilai  tukar  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Selain itu, secara simultan menunjukan bahwa nilai perusahaan dan nilai  tukar  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  83%  dan  sisanya  sebesar  17% dipengaruhi oleh variabel-variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Kata kunci:  pendidikan tinggi, learning management system, online LMS.

## ABSTRACT
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  the  independent  variables  (company  value  and exchange rate) on the dependent variable (share price) on textile and garment companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2017-2021. The data analysis technique used  is  panel  data  regression  analysis  with  quantitative  methods.  The  data  sampling technique  used  is  a  purposive  sample  with  predetermined  characteristics,  namely  15
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
company  with  the  textile  and  garment  subsector  in  2017-2021.  The  results  of  this  study indicate that partially, firm value has an effect on stock prices while the exchange rate has no effect on stock prices. In addition, it simultaneously shows that firm value and exchange rates affect stock prices by 83% and the remaining 17% are influenced by other variables not examined in this study.
Keywords: Exchange Rate, Firm Value, Stock Prices, Textile And, Garment Subsector

## PENDAHULUAN
Pasar modal menjadi alternatif investasi yang semakin berkembang di Indonesia. Hal ini terukur dari jumlah emiten yang terdaftar, nilai kapitalisasi dan volume perdagangan dari tahun  ke  tahun  yang  terus  meningkat  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) (www.idx.co.id, diunduh pada tanggal 14 Oktober 2020).
Perkembangan  jumlah  emiten  yang  terdaftar,  nilai  kapitalisasi  dan  volume perdagangan di Indonesia selama empat tahun terakhir yaitu tahun 2018 sampai 2021 yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sebagai berikut :
Tabel 1.1 Jumlah Emiten, Kapitalisasi Pasar, dan Volume Perdagangan di Pasar
Modal periode 2018 sampai 2021 Tahun Jumlah Emiten Kapitalisasi Pasar Volume Perdagangan 2018 619 705.239.000.000 284.485.000.000 2019 668 705.348.000.000 284.528.000.000 2020 713 733.224.000.000 295.909.120.000 2021 766 802.556.200.000 335.743.040.000 Sumber: Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Dari hal tersebut, menunjukkan bahwa animo masyarakat semakin meningkat dalam melakukan  aktivitas  investasi  di  pasar  modal.  Dalam  investais  saham,  selain  dividen, seorang investor dapat menerima return dari capital gain . Capital gain merupakan kondisi saat  harga  jual  suatu  saham  lebih  tinggi  dari  harga  belinya  (Anjani  &  Budiarti,  2021). Artinya,  dengan  memperkirakan  besar  kecilnya  keuntungan  atau return yang  diterima, maka  seorang  investor  perlu  melihat  faktor  apa  saja  yang  dapat  memengaruhi  naik turunnya harga saham (Rivanda et al., 2022); (Pakpahan et al., 2022). Utama & Puryandani,
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
2020 menyatakan kondisi lingkungan yang mempengaruhi harga saham dibagi menjadi 2 faktor utama, yaitu faktor internal dan faktor eksternal.
Nilai  tukar  merupakan  salah  satu  faktor  eksternal  yang  dapat  mengindikasikan kondisi  perekonomian  suatu  negara  dari  sisi  pasar  modal.  Ketika  rupiah  mengalami depresiasi  terhadap  mata  uang  lain,  hal  ini  menunjukan  bahwa  faktor  fundamental perekonomian Indonesia melemah. Depresiasi rupiah tersebut dapat mendorong investor untuk  menanamkan  modalnya  ke  negara  lain  karena  lebih  aman.  Karena  semakin banyaknya  investor  mempertimbangkan  investasi  ke  negara  lain,  risiko  kerugian  dari perubahan-perubahan  nilai  tukar  menjadi  lebih  signifikan.  Para  investor  akan  memiliki kecenderungan untuk menjual saham di pasar. Aksi penjualan saham-saham dalam negeri ini akan mendorong penurunan harga saham perusahaan (Devi & Artini, 2019). Sehingga tingginya jumlah  penawaran  saham  di  pasar  akan  berdampak  pada menurunnya  harga saham perusahaan.
Dengan melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat (AS) pada bulan Mei 2018 mencapai Rp 15.309 serta di bulan Juni dan November mencapai Rp 14.393 dan Rp.14.438.  Pelemahan  rupiah  tersebut  menjadi  indikator  negatif  untuk  para  investor, sehingga menyebabkan penurunan IHSG secara signifikan pada awal tahun 2018. Sebagian besar sektor saham menunjukkan gerak negatif, kecuali sektor perkebunan, pertambangan, konstruksi dan perdagangan. “Pelemahan saham terbesar di sektor aneka industri yang turun  0,72  persen,  disusul  sektor  industri  dasar  yang  melemah  0,69  persen,  dan  sektor keuangan menguat 0,61 persen” ujar Analisis PT Indosurya Bersinar Sekuritas, William Suryawijaya di liputan6.bisnis.com.
Gambar 1.1 Grafik Harga rata-rata Saham pada Perusahaan Sub Sektor Textile dan Garment terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019 dalam rupiah
Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Perusahaan sub sektor textile dan garment merupakan salah satu kategori sektor aneka industri  dalam  perusahaan  manufaktur  yang  ada  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sektor  ini merupakan  salah  satu  sektor  strategis  yang  terus  memberikan  kontribusi  cukup  besar terhadap perekonomian nasional, salah satunya sebagai penyumbang devisa ekspor non migas, penyerapan tenaga kerja, dan pemenuhan kebutuhan dalam negeri (Afgani et al , 2021; Rivanda & Muslim., 2021). Gambar 1.1 menunjukan bahwa harga rata-rata saham sub sektor textile dan garment yang mengalami penurunan selama empat tahun berturut-turut dari  tahun  2016  sampai 2019.  Sehingga  sub  sektor  ini menjadi  menarik  untuk  dijadikan objek penelitian. Tahun 2022, terdapat 15 emiten produsen tekstil yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Rata-rata  perusahaan  tekstil  yang  aktif  diperdagangkan,  sangat bergantung dari penjualan ekspor.
Penurunan  harga  saham  tersebut  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  di  sub sektor t extile dan garment menurun, para investor tentunya memiliki penilaian bahwa sub sektor ini sedang dalam kondisi buruk. Keputusan investor untuk jual atau beli saham akan dipengaruhi oleh penurunan harga saham. Fundamental perusahaan memengaruhi harga saham, yang dapat dilihat dari laporan keuangan, selain faktor ekonomi global (Purbayati et  al,  2022);  (Purbayati  et  al.,  2022);  dan  (Rivanda  &  Muslim,  2021).  Dengan  kondisi fundamental  tersebut,  valuasi  perusahaan  sub  sektor  t extile dan garment cukup menarik dengan kisaran harga 5 - 25 kali lebih tinggi dari nilai laba per saham. Kisaran ini lebih rendah dari sektor industri lain seperti contohnya perdagangan, di mana rata-rata harga sudah  lebih  tinggi    kali  dari  pada  laba  per  saham  ( www.bareksa.com,  diunduh  pada tanggal 30 Oktober 2020).
Perubahan  harga  saham  dapat  mempengaruhi  penilaian  investor  maupun  calon investor atas kinerja suatu perusahaan. Pasar akan menilai kinerja suatu perusahaan baik atau tidak, bila dinilai baik, permintaan saham perusahaan akan meningkat diikuti oleh kenaikan harga saham. Peningkatan harga saham akan memengaruhi keuntungan modal sebagai  komponen return saham.  (Suwarduki,  2018)  menyelidiki  pengaruh  nilai perusahaan  yang  diproksikan  dengan price  book  value .  Dalam  menentukan  saham  mana yang akan dibeli, seorang investor akan mempertimbangkan nilai buku saham (PBV), yang menunjukkan  nilai  wajar  suatu  saham.  Indikator  ini  menunjukkan  seberapa  banyak seorang investor bersedia membayar saham untuk setiap nilai buku sahamnya. Dengan kata lain, semakin banyak investor membayar saham, semakin besar price book value -nya.
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Arah  pergerakan  dari  variabel  ini  searah  dengan  harga  saham.  Rasio  yang  lebih  tinggi menunjukkan bahwa pasar lebih mempercayai perusahaan.
Gambar 1.2 Grafik PBV pada Perusahaan Textile dan Garment yangterdaftar di Bursa

## Efek Indonesia 2015-2019
Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Berdasarkan  gambar  1.2  dapat  dilihat  bahwa  nilai price  book  value perusahaan  sub sektor textile dan garment mulai dari tahun 2016 – 2019 mengalami kenaikan, tetapi tidak dengan  harga  saham  perusahaan  sub  sektor textile dan garment yang  justru  mengalami penurunan selama empat tahun tersebut. Fenomena ini tidak membantah teori yang ada, dimana  ketika price  book  value mengalami  kenaikan,  harga  saham  juga  akan  memiliki kecenderungan  untuk  mengalami  kenaikan.  Selaras  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan (Suwarduki, 2018) bahwa price to book value berpengaruh terhadap harga saham.
Beberapa  penelitian  sebelumnya  telah  meneliti  pengaruh price  book  value terhadap harga saham, namun terdapat perbedaan hasil penelitian antara yang satu dengan yang lainnya, seperti penelitian yang dilakukan oleh (Desiana, 2017), dan (Selpiana & Badjra, 2018) yang menyatakan bahwa price book value berpengaruh terhadap harga saham. Namun hasil  berbeda  dikemukakan  oleh  penelitian  (Hasanah,  2019),  dan  (Nasihah,  2017)  yang menyatakan bahwa price book value tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Beberapa penelitian sebelumnya telah meneliti pengaruh nilai tukar rupiah terhadap harga saham, namun terdapat perbedaan hasil penelitian antara yang satu dengan yang lainnya, seperti penelitian yang dilakukan oleh; (Sukartaatmadja et al., 2023); (Rahim, 2021); dan (Prabowo et al., 2016) yang menyatakan bahwa nilai tukar rupiah memiliki pengaruh yang positif terhadap harga saham. Namun hasil berbeda dikemukakan oleh (Dirgasiwi et
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
al .,  2016),  dan  (Hendro  &  Widyarti,  2016)  menemukan  hasil  yang  berlawanan  yaitu menyatakan bahwa nilai tukar rupiah tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Atas  dasar  uraian  latar  belakang  diatas,  maka  penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui: (1) Untuk menganalisis Nilai Perusahaan, Nilai Tukar dan Harga Saham pada Perusahaan Sub Sektor Textile dan Garment yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun  2017-2021.  (2)  Untuk  menganalisis  pengaruh  Nilai  Perusahaan  dan  Nilai  Tukar terhadap Harga Saham secara parsial pada Perusahaan Textile dan Garment yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021.

## 1. Tinjauan Pustaka
Zulfikar  (2016:91-93) mentakan  bahwa  dalam  memperoleh keuntungan yang  optimal di pasar  modal  khususnya  melalui  instrumen  saham,  variabel  atau  indikator  yang memengaruhi  harga  saham  tentunya  menjadi  hal  yang  perlu  diketahui  oleh  seorang investor. Hal ini dapat membantu investor mengestimasi datangnya perubahan variabel pemengaruh  harga  saham.  Sehingga,  dapat  mengambil  keputusan  lebih  dulu  untuk menjual atau membeli saham.

## Pasar Modal
Menurut  Undang-undang  Nomor  8  Tahun  1995  tentang  Pasar  Modal,  Pasar  Modal merupakan  segala  kegiatan  yang  bersangkutan  dengan  penawaran  umum  dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berkaitan  dengan  efek  yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan penjualan dan perdagangan efek atau sekuritas. Pasar modal juga memiliki pengertian sebagai pasar untuk melakukan jual-beli instrumen jangka panjang diantaranya: obligasi, saham, reksadana, dll. Sebutan lain dari pasar modal ialah Bursa Efek Indonesia (BEI) (Devi & Artini, 2019)

## Harga Saham
Harga saham dangat dinasmis, perubahan harga saham tersebut dipengaruhi oleh banyak faktor. Fluktuasi saham yang disebabkan oleh faktor-faktor tersebut akan berdampak pada harga  saham  yang  berada  di  pasar  saham  atau  bursa  yang  dapat  berdampak  positif maupun negatif. Harga saham dapat berubah karena adanya pengaruh dari faktor-faktor lain.  Menurut  Zulfikar  (2016:91-93),  faktor  yang  menyebabkan  harga  saham  dapat berfluktuasi antara lain:
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
1. Faktor Internal
a. Pengumuman yang berhubungan dengan laba (earning-realated announcements) yaitu laporan  tahunan  awal,  laporan  tahunan  detail,  laporan  interim  awal,  laporan perubahan metode akuntansi dan laporan auditor.
b. Pengumuman  pendanaan  (financing  announcements),  seperti  pengumuman  yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
c. Pengumuman  badan  direksi  manajemen  (management  board  of  directtor announcements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen dan struktur organisasi.
d. Pengumuman pengambil alihan diversifikasi seperti laporan merger, investasi ekuitas, laporan take over oleh pengakuisisian dan diakuisisi.
e. Pengumuman  investasi  (investment  announcements),  melakukan  ekspansi  pabrik, pengembangan riset dan penutupan usaha lainnya.
2. Faktor Eksternal
a. Pengumuman  dari  pemerintah  seperti  perubahan  suku  bunga,  tabungan,  deposito, kurs  valuta  asing,  inflasi  serta  berbagai  regulasi  dan  deregulasi  ekonomi  yang dikeluarkan oleh pemerintah.
b. Pengumuman-pengumuman  yang  berhubungan  dengan  hukum  yaitu  tuntutan terhadap  perusahaan  atau  terhadap  manajernya dan  tuntutan  oleh  perusahaan  atau oleh manajernya.
c. Pengumuman industri sekuritas (securities announcements) seperti laporan pertemuan tahunan,  insider  trading,  volume  atau  harga  saham  perdagangan,  pembatasan  atau penundaan trading.
d. Kondisi politik dalam negeri dan fluktuasi nilai tukar,
e. Berbagai isu baik dalam maupun luar negeri.

## Nilai Perusahaan
Penelitian ini mengartikan nilai perusahaan sebagai persepsi investor dan calon investor mengenai  kinerja  perusahaan  dan  sejauh  mana  perusahaan  dapat  memberikan  imbalan terbaiknya dalam kepemilikan saham. Semakin baiknya nilai suatu perusahaan, maka akan meningkatkan daya beli investor, sebaliknya semakin kecil nilai suatu perusahaan, maka akan menurunkan daya beli investor terhadap suatu saham. Hal ini terjadi karena secara teoritis, nilai buku suatu saham dicerminkan oleh nilai pasarnya (Suwarduki, 2018).
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
(Desiana,  2017),  dan  (Selpiana  &  Badjra,  2018)  menyatakan  dalam  penelitiannya  bahwa nilai  perusahaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian,  penelitian  ini menduga nilai perusahaan sebagai salah satu faktor pengaruh harga saham.

## Indikator Nilai Perusahaan
Menurut  Husnan.  S  dan  Pudjiastuti  (2006  :  258),  alat  ukur  yang  bisa  digunakan  dalam mengukur nilai perusahaan adalah Price Book to Value (PBV). PBV mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai bukunya. PBV juga menunjukkan seberapa jauh perusahaan mampu  menciptakan  nilai  perusahaan  relative  terhadap  jumlah  modal  yang diinvestasikan.
PBV =  (Harga saham per lembar)/(Nilai buku per lembar saham)
H 1 :  Nilai perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.

## Nilai Tukar
Selanjutnya,  harga  saham  salahsatunya  dipengaruhi  oleh  nilai  tukar  yang  merupakan variabel  makro  ekonomi.  Menurut  (Rahim, 2021)  nilai  tukar merupakan  nilai  satu  mata uang suatu negara terhadap nilai satu mata uang negara lain.
Pada penelitian ini, peneliti memilih mengukur pengaruh dari nilai tukar mata uang rupiah terhadap  Dollar  AS  terhadap  harga  saham.  (Sukartaatmadja  et  al.,  2023),  menyatakan bahwa menguatnya nilai tukar rupiah akan berdampak pada penurunan harga bahan baku dan pemenuhan biaya operasional yang dapat mempengaruhi harga saham. (Terayana & Triaryati, 2018) menambahkan bahwa dampak dari satu variabel makro ekonomi memiliki hasil yang berbeda terhadap setiap saham. Misalnya, naiknya nilai tukar dolar AS terhadap rupiah  Indonesia  berdampak  positif  pada  emiten  yang  usahanya  bergerak  melalui transaksi  ekspor.  Sedangkan,  bagi  emiten  yang  pusat  usahanya  di  dalam  negeri  dan memiliki utang dolar AS akan mengalami dampak negatif.
(Rahim, 2021) ; (Prabowo et al., 2016) ; (Devi & Artini, 2019) menyatakan bahwa nilai tukar berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian,  penelitian  ini menduga nilai tukar sebagai salah satu faktor pengaruh harga saham.
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517

## Indikator Nilai Tukar
Nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar  saat  ini  dapat  diperoleh  dari  media  manapun. Salahsatunya,  bisa  menggunakan  Kurs  Tengah  Rupiah.  Kurs  tengah rupiah  merupakan salahsatu jenis perhitungan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS. Angka tersebut berada di antara kurs jual dan beli.
H 2 :  Nilai tukar terhadap dollar AS berpengaruh terhadap harga saham.

## 2. Metode Penelitian
Metode penelitian yang akan dilakukan pada penelitian ini menggunakan deskriptif verifikatif.  Menurut  Sugyono  (2021),  metode  deskriptif  adalah  metode  penelitian  yang bertujuan  untuk  membuat  gambaran  tentang  situasi  atau  kejadian,  sehingga  hanya mengumpulkan data dasar. Sementara itu, Mashuri berpendapat bahwa metode verifikatif adalah  untuk  menguji  apakah  suatu  metode  dengan  atau  tanpa  perbaikan  yang  telah dilakukan di  tempat  lain  untuk  menyelesaikan masalah yang  serupa  dalam  kehidupan. Data  penelitian  merupakan  data  sekunder  berupa  berupa  data  nilai  tukar  dollar  AS terhadap rupiah yang diperoleh dari website Bank Indonesia serta data nilai perusahaan dan harga saham sub sektor textile dan garment yang diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia.
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga saham yang terjadi pada  pasar  bursa  efek  di  waktu  tertentu  yang  ditentukan  oleh  para  pelaku  pasar (Hartono,2016:200). Indikator  yang  digunakan  yaitu  harga  pada  saat  penutupan (closing price) tiap  emiten  per  akhir  tahun  (Hartono,  2016:200).  Sementara  variabel  independen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan dan nilai tukar. Nilai perusahaan  merupakan hasil dari jumlah kapitalisasi pasar saham dan hutang dikurangi kas (Setianto, 2016:115). Indikator  yang  digunakan  pada  variabel  nilai  perusahaan  ini  adalah  harga  saham  per lembar  dan  nilai  buku  per  lembar  saham  (Setianto,  2016:91).  Nilai  tukar  merupakan perbandingan antara nilai mata uang suatu negara dengan mata uang negara lain (Zulfikar, 2016:90). Indikator yang digunakan pada variabel nilai tukar ini yaitu kurs tengah Bank Indonesia (Zulfikar, 2016:91).
Dalam  penentuan  sampel  digunakan  cara purposive  sampling ,  Sugiyono  (2021).
Pemilihan  sampel  atas  dasar  kesesuaian  antara  karakteristik  sampel  dengan  kriteria
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
pemilihan  tertentu.  Adapun  karakteristik  dan  kriteria  yang  ditetapkan  adalah  sebagai berikut:
Tabel 1.2 Teknik Pengumpulan Sampel No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan  sektor  Aneka  Industri  yang  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia 310 2 Perusahaan sub sektor textile dan garment yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia 45 3 Perusahaan  sub  sektor textile dan garment yang  menerbitkan  laporan
keuangan  dan  laporan  tahunan  yang  telah  di  audit  dengan menggunakan tahap tutup buku yang berakhir pada 31 Desember dan tidak melakukan delisting dari 2017-2021 15 Jumlah Sampel Perusahaan 15 Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan  di  atas  maka  sampel  penelitian  yang  akan digunakan pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 1.3 Daftar Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate No Perusahaan No Perusahaan 1 Polychem Indonesia Tbk 9 Pan Brother Tbk 2 Argo Pantes Tbk 10 Asia Pasific Fibers Tbk 3 Century Textile Industry Tbk 11 Ricky Putra Globalindo Tbk 4 Eratex Djaya Tbk 12 Sunsone Textile Manufacturer Tbk 5 Ever Shine Tex Tbk 13 Star Petrochem Tbk 6 Panasia Indo Resources Tbk 14 Tifico Fiber Indonesia Tbk 7 Indo Rama Synthetic Tbk 15 Nusantara Inti Corpora Tbk 8 Apac Citra Centerex Tbk 16

## Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Model  ini  dianalisis  secara  kuantitatif  dengan  menggunakan  analisis  regresi  berganda, determinasi,  dan  korelasi.  Tujuannya  adalah  untuk  mengetahui  apakah  variabel
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
independen  mempengaruhi  variabel  dependen  atau  tidak.  Pengujian  asumsi  klasik dilakukan untuk memastikan bahwa persamaan regresi yang dihasilkan konsisten, tidak bias,  dan  tepat  dalam  estimasi.  Uji  asumsi  klasik  lainnya  yang  digunakan  termasuk  uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi, dan uji normalitas.

## 3. Hasil dan Pembahasan

## 1) Pengujian Model Regresi Data Panel
Untuk  mengetahui  hubungan  fungsional  antara  variabel  X  (Nilai  Tukar Dollar  AS  (X 1 ),  Nilai  Perusahaan  (X 2 ))  dan  variabel  Y  (Harga  Saham  Sub  Sektor Textile dan Garment ) digunakan analisis regresi linear berganda.
a. Likehood Ratio
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects
Tabel 1.4 Likehood Ratio Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 42.051816 (14,58) 0.0000 Cross-section Chi-square 180.860911 14 0.0000 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Hasil  pengujian  menggunakan Likehood  Ratio didapatkan  nilai  F-hitung sebesar  42.051816  dengan  nilai P-value 0.0000,  artinya  model  yang  tepat  yang digunakan  adalah fixed  effect karena P-value lebih  kecil  dari  0.05  (0.0000  <  0.05).
Karena model yang digunakan fixed effect , maka perlu dilakukan uji Hausman Test untuk menentukan apakah model yang akan digunakan random effect atau fixed effect yang lebih tepat digunakan.

## b. Hausman Test
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Tabel 1.5 Hausman Test Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f Prob. Cross-section random 13.370486 2 0.0309 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Hasil pengujian menggunakan Hausman Test didapatkan nilai Chi-Square hitung 13.370486 dengan nilai probabilitas sebesar 0.0309, artinya model yang tepat digunakan yaitu Fixed Effect Model karena nilai probabilitasnya lebih kecil dari 0.05 (0.0309 < 0.05). Berdasarkan hasil dari pengujian Likehood Ratio dan Hausman Test dapat  disimpulkan  bahwa  model  yang  tepat  digunakan  yaitu Fixed  Effect  Model sehingga tidak perlu menguji uji Lagrange Multiplier.
c. Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas 0 5 10 15 20 25 30 35 -1000 0 1000 2000 3000
Series: Standardized Residuals Sample 2015 2019 Observations 75 Mean -2.79e-14 Median -7.459614 Maximum 3485.197 Minimum -1729.724 Std. Dev. 509.2313 Skewness 3.427090 Kurtosis 33.00414 Jarque-Bera 2960.088 Probability 0.000000

## Gambar 1.3 Hasil Uji Normalitas
Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Berdasarkan  Gambar  1.3,  hasil  pengujian  normalitas  data,  dilihat  nilai probabilitas Jarque-Bera sebesar 0.00. Karena nilai probabilitas lebih kecil dari 0.05 (0.00 < 0.05), maka dapat disimpulkan bahwa data pada uji normalitas pendekatan Fixed  Effect  Model terdistribusi  tidak  normal  (terdapat  masalah  normalitas  data), sehingga perlu dilakukan transformasi data model regresi diubah menjadi bentuk double-log ( Log-Linear ) yaitu sebelah kanan maupun kiri persamaan regresi semua
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
diubah  dalam  bentuk logaritma  natural. Variabel  harga  saham  dan  nilai  tukar dilakukan transformasi kedalam bentuk logaritma natural, tetapi tidak pada variable nilai  perusahaan  (PBV)  pada  model  regresi  data  panel  dengan  pendekatan Fixed Effect Model.
0 2 4 6 8 10 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3
Series: Standardized Residuals Sample 2015 2019 Observations 58 Mean 2.31e-15 Median -0.043739 Maximum 2.833367 Minimum -3.696595 Std. Dev. 1.836099 Skewness -0.344191 Kurtosis 2.227164 Jarque-Bera 2.588600 Probability 0.274090
Gambar 1.4 Hasil Uji Normalitas setelah transformasi variabel harga saham dan nilai tukar kedalam bentuk logaritma natural
Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Berdasarkan  Gambar  1.4,  hasil  pengujian  normalitas  data  residual  setelah transformasi variabel harga saham dan nilai tukar kedalam bentuk logaritma natural, didapat Jarque-Bera sebesar 0.274090. Karena nilai probabilitas lebih besar dari 0.05
(0.274090  > 0.05),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa data  pada  model  regresi  data panel dengan pendekatan Fixed Effect Model terdistribusi secara normal.

## Uji Heterokedastisitas
Dependent Variable: RESABS Method: Panel Least Squares Periods included: 5 Cross-sections included: 15 Total panel (balanced) observations: 75
Tabel 1.6 Uji Heterokedastisitas Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Const. -26.59759 16.61531 -1.600788 0.1167 NILAI_TUKAR__X1_ 2.930746 1.742694 1.681733 0.0590 PBV__X2_ -0.257631 0.105734 -2.436600 0.0999 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Dari  hasil  pengujian  heterokedastisitas  didapatkan  hasil  bahwa  semua variabel independen memiliki nilai probabilitas lebih besar dari tingkat signifikansi sebesar 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa pada model regresi data panel dengan pendekatan Fixed  Effect  Model (FEM)  tidak  terdapat  masalah  heterokedastisitas.
Kemudian dapat dilanjutkan pengujian menggunakan multikolinearitas.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 1.7 Uji Multikolinearitas NILAI_TUKAR__X1_ PBV__X2_ NILAI_TUKAR__X1_ 1.000000 0.027819 PBV__X2_ 0.031768 1.000000 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Hasil  pengujian multikolinearitas dapat  dilihat  bahwa  hubungan  antara variabel  independen  yaitu  0.027819  dan  0.031768  tidak  terdapat  variabel  yang memiliki  nilai  lebih  dari  0.80  sehingga  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi multikolinearitas  dalam  model  regresi.  Selanjutnya  dapat  dilakukan  degnan menggunakan pengujian autokolerasi.

## Uji Autokorelasi
Cross-section fixed (variables )
Tabel 1.8 Uji Multikolinearitas R-squared 0.874793 Mean dependent var 5.826546 Adjusted R-squared 0.834028 S.D. dependent var 1.153618 S.E. of regression 0.469980 Akaike info criterion 1.545746 Sum squared resid. 9.497900 Schwarz criterion 2.078619 Log likelihood -29.82664 Hannan-Quinn criter 1.753311 F-statistic 21.45936 Durbin-Watson stat 2.050071 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Berdasarkan  hasil  pengujian  autokorelasi  didapatkan  nilai Durbin-Watson (DW) dari  model  regresi  data  panel  sebesar  2.050071.  Dengan  melihat  tabel distribusi Durbin  Watson  (DW) untuk  n  berjumlah  75  sampel  dan  k  berjumlah  2 variabel independen, didapat nilai dl sebesar 1.5709 dan nilai du sebesar 1.62802, sehingga dapat dihitung nilai (4-dl) adalah sebesar 2.4291 dan (4-du) adalah sebesar 2.3198. Kemudian dapat dilihat nilai Durbin-Watson (DW) pada model regresi data panel  dengan  menggunakan  pendekatan Fixed  Effect  Model  (FEM) terletak  di wilayah  bebas  autokorelasi  yaitu  sebesar  2.050071,  diantara  nilai  (dl)  1.5709  < 2.050071 < 2.3198 (4-du) sehingga dapat disimpulkan data yang digunakan dalam penelitian ini terbebas dari masalah autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Data Panel
Dependent Variable: HARGA_SAHAM__Y_ Method: Panel Least Squares Periods included: 5 Cross-sections included: 16 Total panel (unbalanced) observations: 75
Tabel 1.9 Analisis Regresi Linier Data Panel Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob PBV__X1_ 0.351002 0.135508 2.590265 0.0130 NILAI_TUKAR__X2_ -0.866450 2.233433 -0.387946 0.7000 Const. 14.43634 21.29415 0.677949 0.5014 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Berdasarkan hasil uji parsial (uji t) dapat dibentuk sebuah persamaan linier berganda yaitu sebagai berikut;
Y = 14.436 – 0.866  X 1 + 0.351 X 2 ………..(1)
Keterangan:
Y = Harga Saham X 1 = Nilai Perusahaan
X 2 = Nilai Tukar
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Dari hasil persamaan diatas, dapat diartikan bahwa:
a = 14.436, artinya jika nilai tukar (X 1 ) dan nilai perusahaan (X 2 ) bernilai (0), maka harga saham 14.436 b 1 = 0.351, artinya jika variabel nilai perusahaan (X 1 ) meningkat sebesar satu satuan dan varibel nilai tukar (X 2 ) konstan, maka harga saham akan meningkat sebesar 0.351.
b 2 = -0.866, artinya jika variabel Nilai Tukar (X 2 ) meningkat sebesar satu satuan dan  variabel  nilai  perusahaan  (X 1 )  konstan,  maka  harga  saham  akan  menurun sebesar 0.866 satuan.

## Analisis Koefisien Determinasi
Cross-section fixed (variables ) Tabel 1.10 Analisis Koefisien Determinasi R-squared 0.874793 Mean dependent var 5.826546 Adjusted R-squared 0.834028 S.D. dependent var 1.153618 S.E. of regression 0.469980 Akaike info criterion 1.545746 Sum squared resid. 9.497900 Schwarz criterion 2.078619 Log likelihood -29.82664 Hannan-Quinn criter 1.753311 F-statistic 21.45936 Durbin-Watson stat 2.050071 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Berdasarkan hasil analisis koefisien determinasi (R 2 ) pada regresi data panel didapatkan R Square sebesar 0.874793, sedangkan nilai Adjust R Square 0.034028. artinya nilai Adjust R Square menunjukkan bahwa variabel terikat (Harga Saham) dapat dijelaskan  oleh  variabel  bebas  (Nilai Tukar  terhadap dollar  AS dan  Nilai Perusahaan) sebesar 83.4028%. sedangkan sisanya sebesar 16.5972% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## Pengujian Hipotesis
1) Uji Parsial (Uji-t)
Dependent Variable: HARGA_SAHAM__Y_
Method: Panel Least Squares Periods included: 5
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Cross-sections included: 16 Total panel (unbalanced) observations: 75
Tabel 1.11 Uji Parsial (Uji-t) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob PBV__X1_ 0.351002 0.135508 2.590265 0.0130 NILAI_TUKAR__X2_ -0.866450 2.233433 -0.387946 0.7000 Const. 14.43634 21.29415 0.677949 0.5014 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  (Uji-t)  didapatkan  t tabel sebesar  1.99346  serta  t hitung untuk nilai perusahaan sebesar 2.590 dengan tingkat signifikan sebesar 0.0130 dan t hitung untuk nilai tukar sebesar -0.387946 dengan tingkat signifikan sebesar 0.700.
Hal tersebut menunjukkan bahwa:
a. Nilai  perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham perusahaan textile dan garment yang terdaftar di BEI periode 2017-2021 (t hitung > t tabel dan 0.0130 < 0.05)
b. Nilai  tukar  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan textile dan garment yang terdaftar di BEI periode 2017-2021 (t hitung < t tabel dan 0.700 > 0.05)
2) Uji Simultan (Uji-F)
Cross-section fixed (variables ) Tabel 1.12 Uji Simultan (Uji-F) R-squared 0.874793 Mean dependent var 5.826546 Adjusted R-squared 0.834028 S.D. dependent var 1.153618 S.E. of regression 0.469980 Akaike info criterion 1.545746 Sum squared resid. 9.497900 Schwarz criterion 2.078619 Log likelihood -29.82664 Hannan-Quinn criter 1.753311 F-statistic 21.45936 Durbin-Watson stat 2.050071 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Hasil Eviews (Data Diolah)
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Berdasarkan  hasil  uji  simultan (Uji-F) didapatkan  F hitung 21.459  >    F tabel 3.12. kemudian hasil dari perbandingan probabilitas dengan tingkat signifikan sebesar 0.000 < 0.05, artinya H a diterima dan H 0 ditolak. Sehingga disimpulkan bahwa nilai perusahaan dan nilai tukar secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor textile dan garment di BEI periode Januari 2017 sampai Desember 2021.

## Pembahasan Analisis Verifikatif untuk menjelaskan signifikan
Hasil penelitian, yang dilakukan dengan uji F-statistik, menunjukkan bahwa harga saham  perusahaan  dalam  sub  sektor textile dan garment di  Bursa  Efek  Indonesia  secara signifikan dipengaruhi oleh nilai perusahaan dan nilai tukar dolar AS. Sedangkan untuk besaran  koefisien  determinasi (R2) sebesar 0,833,  hal  ini menandakan  bahwa  nilai  tukar dollar AS dan nilai perusahaan mampu mempengaruhi variabel harga saham perusahaan sub sektor textile dan garment sebanyak 83,3%. sedangkan sisanya sebesar 16,7% dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar penelitian. Hal ini berarti masih terdapat faktor-faktor lain diluar variabel nilai tukar dollar AS dan nilai perusahaan. Faktor ekonomi makro lain yang bisa  saja  berpengaruh  terhadap  harga  saham  diantaranya  Produk  Domestik  Bruto, anggaran defisit, investasi swasta, neraca perdagangan dan pembayaran. Ada pula faktor fundamental perusahaan yang bisa dilihat dari Return On Investment (ROI), dan Earning Per Share  (EPS) serta  faktor  lainnya  yang  mempunyai  pengaruh  terhadap  harga  saham. Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  (Sukartaatmadja  et  al.,  2023); (Rahim, 2021) menyatakan bahwa Price Book Value sama Nilai tukar berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t-statistik  secara  parsial diperoleh  bahwa  nilai perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dari hasil deskriptif analisis 15 sampel pada perusahaan sub sektor textile dan garment di Bursa Efek Indonesia periode Januari  2017  sampai  Desember  2021  menunjukan  beberapa  perusahaan  seperti  PT  Indo Rama Synthetic Tbk, PT Nusantara Inti Corpora Tbk, PT Ricky Putra Globalindo Tbk, dan PT Pan Brother Tbk memiliki nilai pasar yang baik di pasar bursa. Ini menggambarkan bahwa harga saham yang ditawarkan perusahaan tersebut tergolong mahal dikarenakan nilai price  book  value diatas  angka  1.  Sedangkan  hanya  dua  perusahaan  seperti  PT  Asia Pasific Fibers Tbk dan PT Argo Pantes Tbk yang memiliki nilai pasar yang rendah di pasar bursa bahkan perusahaan tersebut mengalami ekuitas yang negati. Hasil ini didukung oleh penelitian  yang  dilakukan  (Desiana,  2017)  yang  menyatakan  bahwa  PBV  berpengaruh
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
positif  signifikan  terhadapharga  saham.  Perusahaan  yang  berjalan  baik  umumnya mempunyai price book value di atas 1, yang menunjukkan nilai pasar lebih tinggi dari nilai bukunya.  Semakin  besar  rasio price  book  value semakin  tinggi  perusahaan  dinilai  oleh investor  relatif  dibandingkan  dengan  dana  yang  telah  ditanamkan  di  perusahaan (Wardjono,  2016). Semakin  tinggi  perusahaan  maka  semakin  tinggi  perusahaan menciptakan  nilai  bagi  pemegang  saham  dan  semakin  tingginya  tingkat  kepercayaan pasar. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Desiana, 2017), dan (Selpiana & Badjra, 2018) yang menyatakan bahwa price book value berpengaruh signifikan terhadap harga saham, semakin tinggi nilai price book value maka semakin tinggi harga saham suatu perusahaan.
Sedangkan, hasil perhitungan uji t-statistik menunjukan secara parsial bahwa nilai tukar dollar AS tidak berpengaruhi harga saham. Hal ini disebabkan perusahaan sub sektor textile dan garment di Bursa Efek Indonesia periode Januari 2017 sampai Desember 2021 sebagian  besar  menggunakan  rupiah  dalam  transaksi  perusahaan,  sehingga  nilai  tukar rupiah terhadap dollar AS tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan (Syafriana Effendi, 2020). Beberapa perusahaan seperti PT Indo Rama Synthetic Tbk, PT Pan Brothers Tbk,  dan  PT  Ricky  Putra  Globalindo  Tbk  Pada  tahun  2018  perusahaan  sebagian  besar menggunakan rupiah dalam transaksi perusahaan. Menurut (Putri & Purbawangsa, 2018) perusahaan yang baik dalam pengelolaan keuangannya menyebabkan perusahaan tidak terkena dampak  depresiasi nilai tukar yang terjadi.  Kemampuan tersebut menyebabkan kepercayaan investor tetap terjaga dan tidak menurun karena goncangan makro ekonomi (nilai tukar). Dalam hal ini, perusahaan sub sektor textile dan garment masih menggunakan semua bahan yang berasal dari dalam negeri, sehingga perusahaan tidak terkena dampak dari  nilai  tukar.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang dilakukan  oleh  (Dirgasiwi et  al ., 2016),  dan  (Hendro  &  Widyarti,  2016)  yang  menemukan  hasil  yang  berlawanan  yaitu menyatakan bahwa nilai tukar rupiah tidak berpengaruh terhadap harga saham

## 4. Kesimpulan
Terdapat  pengaruh yang  signifikan dari  nilai  tukar  dollar  AS  dan  nilai  perusahaan secara simultan terhadap harga saham perusahaan sub sektor textile dan garment di Bursa Efek Indonesia periode Januari 2017 sampai Desember 2021, dimana :
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara parsial variabel nilai tukar dollar AS terhadap harga saham perusahaan sub sektor textile dan garment di Bursa Efek Indonesia periode Januari 2017 sampai Desember 2021.
Terdapat pengaruh yang signifikan secara parsial nilai perusahaan terhadap terhadap harga saham perusahaan sub sektor textile dan garment di Bursa Efek Indonesia periode Januari 2017 sampai Desember 2021. Dari hasil pengujian diperoleh bahwa secara parsial, variabel  nilai  perusahaan  menunjukkan  adanya  kausalitas  positif  dengan  harga  saham. Artinya  apabila  nilai  perusahaan  meningkat  maka  harga  saham  perusahaan  sub  sektor textile dan garment akan meningkat, begitu pula sebaliknya.

## Referensi
Afgani, K. F., Rivanda. A. K., Purbayati, R. (2021). Predicting Corporate Bankruptcy: Based on MDA Textile and Garment on Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi) , 5 (2), 1918–1932.
Anjani, Z. T., & Budiarti, A. (2021). Pengaruh rasio leverage, likuiditas, aktivitas dan ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  tekstil  dan garmen Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 10 (2), 45–51.
Desiana, L. (2017). Pengaruh Price Earning Ratio . 3 (2), 199. www.idx.co.id
Devi, N. N. S. J. P., & Artini, L. G. S. (2019). Pengaruh Roe, Der, Per, Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (7), 4183. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p07
Dirgasiwi, D. F., Dewi, A. S., & Gustyana, T. T. (2016). Pengaruh Inflasi , Nilai Tukar Mata Uang , Roa , Dan Der Terhadap Return Saham : Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2011 - 2015 the Effect of Inflation , Exchange Rate , Return on Assets ( Roa ), and D . 3 (3), 3017–3024.
Hendro,  N.,  &  Widyarti,  E.  T.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukar  ,  Volume Perdagangan , ROA , DER , Dan SIZE Terhadap Harga Saham ( Studi Kasus Pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  Pada  Indeks  LQ45  Periode  2011-2014). Diponegoro Journal of Management , 5 (1), 1.
Pakpahan, R., Purbayati, R., Juniwati, E. H., &  Rivanda, A. K (2022). Pemodelan Volatilitas Indeks Saham Infobank 15 Pada Era Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517

## MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi)
, 6 (3), 1124–1138.
Prabowo, H., Wahono, B., & Abs, M. K. (2016). PENGARUH INFLASI, TINGKAT SUKU  BUNGA,  NILAI  TUKAR  RUPIAH  TERHADAP  DOLAR  AMERIKA TERHADAP  HARGA  SAHAM  (Perusahaan  Industri  Tekstil  Dan  Garmen  Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2015) . 82–94.
Purbayati,  R.,  Pakpahan,  R.,  Juniwati,  E.  H.,  Rivanda,  A.  K  (2022).  Ketahanan Perbankan Syariah Indonesia Terhadap Fluktuasi Kondisi Makroekonomi Dan Kondisi Fundamental Saat Pandemi Covid-19. Jurnal Ekonomi Syariah Indonesia ,
7 (2), 115–126. https://doi.org/10.21927/jesi.2022.12(2).115-1
Purbayati, R., Rivanda, A. K., Afgani, K. F., & Pakpahan, R. (2022). Are Banking Industry  More  Resilient  Against  the  Covid-19  Pandemic  in  Indonesia? Advanced International Journal of Business, Entrepreneurship and SMEs , 4 (11), 23– 41. https://doi.org/10.35631/aijbes.411003
Putri, P. A. N. K., & Purbawangsa, I. B. A. (2018). Pengaruh Kondisi Pasar Modal Dan Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen , 6 (8), 4269–4297.
Rahim, R. (2021). Pengaruh Nilai Tukar Rupiah Dan Harga Emas Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Saat Pandemi Covid-19. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  FEB,  Universitas  Brawijaya , 10 (1),  1–14. https://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/view/7845
Rivanda, A K; Arif, I A I; Ramadhan, R. (2022). PENGARUH BI RATE DAN INFLASI TERHADAP IHSG DENGAN JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA ( Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi ) . 6 (2), 1828–1841.
Rivanda,  A.  K.,  Muslim,  A.  I.,  (2021).  Analisis  Perbandingan  Model  Prediksi Financial  Distress  pada  Sub  Sektor  Textile  dan  Garment. Jurnal  Riset  dan Akuntansi 9(3) , 485–500. https://doi.org/10.17509/jrak. v9i3.32450
Selpiana,  K.  R.,  &  Badjra,  I.  B.  (2018).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Nilai  Tukar,
Leverage, dan Firm Size terhadap Volatilitas Harga Saham. E-Jurnal Manajemen
Universitas Udayana , 7 (3), 1682.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v7.i03.p20
Agil Krisna Rivanda 1* , Rizki Pratama Abirukmana 2 , Shella Salsabila Dwiastuti 3
Vol. 8 No. 1, November 2023 ISSN 2541-6995 e-ISSN 2580-5517
Sukartaatmadja,  I.,  Khim,  S.,  &  Lestari,  M.  N.  (2023).  Faktor-faktor  Yang Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan ,
11 (1), 21–40. https://doi.org/10.37641/jimkes.v11i1.1627
Suwarduki, D. S. K. (2018). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price to Book Value (PBV) dan Volume Perdagangan Terhadap Harga Saham (Studi Pada Harga Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014-2016). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 6 (2).
Terayana, I. M. B., & Triaryati, N. (2018). Pengaruh Nilai Tukar Riil Dan Tingkat Suku Bunga Riil Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. E-Jurnal Manajemen
Universitas Udayana , 8 (2), 903. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i02.p12
Utama, O. Y., & Puryandani, S. (2020). The Effect of BI Rate, USD to IDR Exchange Rates, and Gold Price on Stock Returns Listed in the SRI KEHATI Index. Jurnal Dinamika Manajemen , 11 (1), 39–47. https://doi.org/10.15294/jdm.v11i1.21207