## PENGUKURAN KONEKSI POLITIK DALAM PENELITIAN AKUNTANSI PASAR MODAL
Ramly 1 Siti Haerani 2 Yohanis Rura 3 Syarifuddin Rasyid 4
(Mahasiswa Program Doktor Ilmu Ekonomi Universitas Hasanuddin 1 ) (Universitas Hasanuddin 2-4 ) abdullah.ramly@yahoo.co.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  mengeksplorasi  pengukuran  koneksi  politik  disetiap penelitian  akuntansi  pasar  modal.  Penelitian  menggunakan  studi  literatur, yaitu menggunakan artikel selama 20 tahun terakhir untuk mengungkap dan membandingkan pengukuran yang digunakan. Hasil penelitian menunjukkan koneksi  politik  dengan  pengukuran dummy lebih  sering  digunakan  dalam penelitian akuntansi di pasar modal.
Keywords : koneksi politik, pasar modal

## I.  PENDAHULUAN
Penelitian  akuntansi  pasar  modal  mengalami  pergeseran  dari  yang sebelumnya  hanya  berfokus  pada  isu  seperangkat  informasi  yang  terdapat laparon keuangan seperti informasi laba yang mempelajari  efeknya di pasar modal  seperti  yang  diteliti  Ball  and  Brown  (1968).  Kini  penelitian  akuntansi pasar  modal  melangkah  lebih  jauh  ke  isu  non  keuangan  yang  dikaitkan efeknya  pada  pasar  modal,  seperti  penelitian    yang  dilakukan  Aggrawal (2000)  dan  Fisman  (2001)  yang  mangangkat  isu  politik  dengan  melihat efeknya di pasar modal.
Koneksi politik merupakan isu yang masih hangat untuk diperbincangkan  dalam  dunia  akademik  dikarenakan  masih  belum  terdapat konsistensi definisi diantara peneliti yang mengangkat koneksi politik menjadi variabel  dalam  pasar  modal.  Perbedaan  definisi  yang  berimplikasi  pada perbedaan pengukuran (measurement) koneksi poltik.
Penelitian  ini  mencoba  mengeksplorasi  pengukuran  koneksi  politik disetiap  penelitian  akuntansi  pasar  modal,  membandingkan  antara  setiap peneliti, dan melihat sejauh mana pengukuran-pengukuran efektif digunakan dalam peneltian akuntansi.

## II. TELAAH LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Diawal  penelitian  koneksi  politik  Agrawal  and  Knoeber  (2000)  melakukan studi  eksplorasi  untuk  mengungkap  seberapa  besar  peran  politisi  dalam perusahaan  dengan  menunjukkan  persentase  jumlah  politisi  yang  terdapat dalam  perusahaan.  Penelitian  ini  mendefinisikan  koneksi  politik  adalah direktur yang memiliki pengalaman politik.
Koneksi  politik  kemudian  dikembangkan  dalam  penelitian  Fisman (2001) dengan menggunakan event study dalam melihat reaksi investor akan keberadaan  politisi  dalam  perusahaan.  Dalam  penilitia  ini,  Fisman mendefenisikan koneksi politik sebagai perusahaan yang memiliki kedekatan dengan penguasa.
Lebih jauh, penelitian Faccio (2003) kemudian mendefinisikan koneksi politik  jika  perusahaan  diidentifikasi  sebagai  terhubung  dengan  seorang politisi jika setidaknya satu dari pemegang saham besarnya (siapa pun yang mengendalikan  setidaknya  10%  saham)  atau  salah  satu  direktur  utamanya ( CEO ,  presiden,  wakil  presiden,  atau  sekretaris)  adalah  anggota  parlemen, menteri,  atau  terkait  erat  dengan  politisi  atau  partai  tertentu.  Definisi  ini kemudian diukur dengan angka dummy , dimana diberi angka 1 jika memiliki koneksi politik dan diberi angka 0 jika tidak memiliki koneksi politik.
Definisi  dan  pengukuran (measurement) Faccio  (2003)  kemudian diikuti  peneliti-peneliti  seperti  Khwaja  and  Mian  (2005)  dalam  menguji pengaruh koneksi politik terhadap pinjaman bank, Leuz and Oberholzer-Gee (2006)  menguji  pengaruh  koneksi  poltik  terhadap  kualitas  laba,  Faccio  and Parsley (2007) yang menguji  hubungan koneksi politik dengan harga saham ketika  terjadi  kematian  mendadak  pada  politisi,  Ramalho  (2007)  menguji pengaruh  koneksi  politik  terhadap  harga  pasar,      Li et  al .,  (2008)  menguji pengaruh koneksi politik terhadap kinerja keuangan,   Goldman et al. (2009) yang  menguji  pengaruh  koneksi  politik  terhadap  nilai  perusahaan,  Niessen and  Ruenzi  (2010)  yang  menguji  pengaruh  koneksi  politik  terhadap  nilai perusahaan,  Boubakri et  al .  (2012)  menguji  pengaruh  koneksi  politik terhadap biaya  modal ekuitas, Wu et  al. (2012)  menguji  pengaruh  terhadap Nilai  perusahaan,  Harymawan  and  Nowland  (2016)  menguji  pengaruh
koneksi  politik  terhadap  kualitas  laba  yang  dikaitkan  dengan  efisiensi  dan efektifitas  pemerintah,  Wati et  al .  (2019)  menguji  pengaruh  koneksi  politik terhadap  kinerja  keuangan,  dan  Ramly et  al (2019)  menguji  pengaruh koneksi politik terhadap financial distres.
Penelitian Chaney et al . (2011) walaupun mengikuti pengukuran yang digunakan  Faccio  (2001)  namun  dalam  penelitian  tersebut  memisahkan dimensi modal manusia yang terdapat pada diri politisi sehingga penelitian ini membagi  dua  pengukuran  variabel  yaitu  koneksi  politik  dan  juga  modal manusia.
Kim et  al. ,(2012)  menguraikan  variabel  koneksi  politik  kedalam  tiga pembagian senator,  representatives, dan governor .  Namun  masing-masing pembagian  penelitian  masih  menggunakan  angka dummy dalam  mengukur variabel  koneksi  politik.  Hou et  al .,  (2017)  juga  melakukan  pembagian dengan memisahkan political connection, goverment political connection, dan deputi  political  connection namun  pembagian  tersebut  masih  menggunakan variabel dummy.
Berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya,  Yusoff et  al, (2015)  tidak menggunakan  pegukuran dummy dalam  penelitiannya.  Namun  penelitian Yussof et  al (2015)  menggunakan  angka  indeks  dengan  mangakomodir bukan  hanya  ada  tidaknya  politisi  dalam  perusahaan  namun  seberapa banyak  jumlah  politisi  dalam  perusahaan.  Jumlah  politisi  kemudian  dibagi dengan  jumlah  pejabat  yang  terdapat  struktur  organisasi  perusahaan ( Board).
Chen et  al (2017)  berfokus  pada  angka  indeks  namun  berbeda dengan angka indeks yang digunakan oleh Yussof et al (2015). Indeks dalam penelitian Chen et  al (2017) mengakomodir unsur kaulitas diri politisi dalam pengukuran  koneksi  politik  seperti  dengan  memasukkan  jabatan  pada pemerintahan  dan  partai.    Indeks  Pengukuran  ini  kemudian  diberi  nama “konstruksi indeks koneksi politik”.

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  studi  literatur  yaitu  dengan  mengambil
artikel  penelitian  tentang  koneksi  politik  selama  20  tahun  terkahir.  Artikel setiap  peneliti  kemudian  dianalisis  dan  dibandingkan  untuk  mengungkap dalam  bentuk persentase pengukuran  mana  yang  sering  digunakan  untuk penelitian akuntansi pasar modal.

## IV.  HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  artikel-artikel  yang  telah  dianalisis  dapat  diuraikan masing-masing  peneliti mengenai definisi yang diikuti dan pengukuran yang digunakan.
Tabel.1 Definisi dan Pengukuran Peneliti Definisi Pengukuran Fishman (2001) Kedekatan dengan Penguasa Dummy Faccio (2003) Ada  tidaknya  poltisi  (keterkaitan)  dalam struktur perusahaan ( Board) Dummy Khwaja and Mian (2005) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Leuz and Oberholzer-Gee (2006)  Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Faccio and Parsley (2007) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Ramalho (2007) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Li et al ., (2008) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Goldman et al. (2009) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Niessen and Ruenzi (2010) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Chaney et al . (2011 Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Boubakri et al . (2012) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Wu et al. (2012) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Kim et al. ,(2012) Mengikuti  definisi  Faccio  (2003)  namun melakukan  pembagian  secara  spesifik
( senator, representatives, dan governor )
Dummy Yusoff et al . (2015) Mengambil keseluruhan politisi yang tedapat dalam  perusahaan  kemudian  membaginya dengan jumlah anggota yang terdapat dalam struktur organisasi (board) Indeks Harymawan and Nowland (2016)  Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Chen et al. (2017) Selain  dari  mengikuti  definisi  Faccio  (2003), juga  memasukkan  dimensi  kualitas  politisi (Jabatan  Pemerintahan  dan  Jabatan  Partai) dalam pengukurannya. Konstruksi Indeks Koneksi Politik Hou et al .,  (2017) Mengikuti  definisi  Faccio  (2003)  namun pembagian secara spesifik ( political connection, goverment political connection, dan deputi political connection). Dummy Ramly et al., (2019) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy Wati et al., (2019) Mengikuti definisi Faccio (2003) Dummy
Berdasarkan  artikel  yang  dikumpulkan  terdapat  17  penelitian  yang menggunakan  variabel dummy ,  sebanyak  1    menggunakan  indeks,  dan sebanyak  1  penelitian  menggunakan  konstruksi  indeks  politik.    Sebanyak 90%  penelitian  yang  cenderung  menggunakan  variabel dummy ,  5%  untuk indeks, 5% untuk indeks koneksi politik.

## V.  KESIMPULAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  koneksi politik  dengan  pengukuran dummy lebih  sering  digunakan  (90%)  dalam penelitian  akuntansi  pasar  modal.  Hal  ini  dimungkinkan  karna  faktor kesederhanaan  dalam  mengukur  koneksi  politik  dibandingkan  dengan pengukuran  koneksi  politik  yang  mesti  mengukur  dimensi  kualitas  diri  dari seorang politisi. Kesederhanaan pengukuran dummy yang digunakan Faccio (2003)  dapat  dianggap  efektif  digunakan  dalam  melakukan  penelitian akuntansi  pasar  modal.  Namun  dari  kemampuan  mengekstrak  koneksi politik,  Konstruksi  Indeks  Koneksi  Politik    Chen et  al .,    (2017)  merupakan pengukuran  yang  paling  efektif  karna  memasukkan  kualitas  politisi  dalam pengukurannya.

## Keterbatasan Penelitian
Studi  literatur  dalam  penelitian  ini  hanya  berfokus  pada  artikel  yang pengukurannya  pada  umumnya  sering  digunakan  dan  dikutip  di  Indonesia sehingga  mengabaiakan  penelitian  yang  terdapat  diluar  indonesia.  Olehnya itu  dalam  peneltian  selanjutnya  bisa  menggunakan  studi  literatur  dengan skala yang lebih luas.

## DAFTAR PUSTAKA
Agrawal,  A.,  &  Knoeber,  C.  R.  (2000).  Do  Some  Outside  Directors  Play  a Political Role? Ssrn . https://doi.org/10.2139/ssrn.224133
Ball,  R.  &  Brown,  P.  1968.  An  Empirical  Evaluation  of  Accounting  Income Numbers. Journal of Accounting Research (Autumn). pp. 159-177 .
Boubakri, N., Guedhami, O., Mishra, D., Saffar, W., Cosset, J.-C., Ghoul, S. El, … Sunesson, D. (2012). Political Connections and the Cost of Equity Capital* Political Connections and the Cost of  Equity Capital .  Retrieved from
http://ssrn.com/abstract=1589688Electroniccopyavailableat:http://ssrn.co m/abstract=1589688http://ssrn.com/abstract=1589688Electroniccopyava ilableat:http://ssrn.com/abstract=1589688
Chaney,  P.  K.,  Faccio,  M.,  &  Parsley,  D.  (2011).  The  quality  of  accounting information  in  politically  connected  firms. Journal  of  Accounting  and
Economics , 51 (1 –2), 58 –76.
https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.07.003
Chen, C. R., Li, Y., Luo, D., & Zhang, T. (2017). Helping hands or grabbing hands?  An  analysis  of  political  connections  and  firm  value. Journal  of Banking and Finance , 80 , 71 –89.
https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.03.015
Faccio,  M.  (2003).  Politically  connected  firms. American  Economic  Review , 96 (1), 369 –386. https://doi.org/10.1257/000282806776157704
Faccio,  M.,  &  Parsley,  D.  (2007). Sudden  Deaths:  Taking  Stock  Of Geographic Ties . Retrieved from https://mpra.ub.uni-muenchen.de/6042/
Fisman,  R.  (2001).  Estimating  the  Value  of  Political  Connections. American Economic Review , 91 , 153 –164.
Goldman,  E.,  Rocholl,  J.,  &  So,  J.  (2009).  Do  politically  connected  boards affect  firm  value. Review  of  Financial  Studies , 22 (6),  2331 –2360. https://doi.org/10.1093/rfs/hhn088
Harymawan,  I.,  &  Nowland,  J.  (2016).  Political  connections  and  earnings quality: How do connected firms respond to changes in political stability and  government  effectiveness? International  Journal  of  Accounting and Information Management , 24 (4), 339 –356. https://doi.org/10.1108/IJAIM- 05-2016-0056
Hou,  Q.,  Hu,  M.,  &  Yuan,  Y.  (2017).  Corporate  innovation  and  political connections  in  Chinese  listed  firms. Pacific  Basin  Finance  Journal , 46 , 158 –176. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2017.09.004
Khwaja, A. I., & Mian, A. (2005). Do lenders favor politically connected firms? Rent  provision  in  an  emerging  financial  market. Quarterly  Journal  of Economics ,
120 (4),
1371 –1411.
https://doi.org/10.1162/003355305775097524
Kim, C., Pantzalis, C., & Chul Park, J. (2012). Political geography and stock returns:  The  value  and  risk  implications  of  proximity  to  political  power.
Journal of Financial
Economics ,
106 (1), 196 –228.
https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.05.007
Leuz,  C.,  &  Oberholzer-Gee,  F.  (2006).  Political  relationships,  global financing, and corporate transparency: Evidence from Indonesia. Journal of Financial Economics , 81 (2), 411 –439.
https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2005.06.006
Li,  H.,  Meng,  L.,  Wang,  Q.,  &  Zhou,  L.  A.  (2008).  Political  connections, financing  and  firm  performance:  Evidence  from  Chinese  private  firms.
Journal of Development
Economics , 87 (2), 283 –299. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2007.03.001
Niessen,  A.,  &  Ruenzi,  S.  (2010).  Political  Connectedness  and  Firm Performance :  Evidence  from  Germany. German  Economic  Review , 11 (July 2007), 441 –464.
Ramalho, R. (2007). The Persistence of Corruption : Evidence from the 1992 Presidential Impeachment in Brazil. The World Bank Working Paper .
Ramly,  R.,  Haerani,  S.,  Rura,  Y.,  &  Rasyd,  S.  (2019).  Predicting  Financial Distress  and  Financial  Performance  Using  Political  Connection. Proceedings  of  the  4th  International  Conference  on  Accounting, Management, and Economics, ICAME 2019, 25 October 2019 ”
Wati,  L.  N.,  Primiana,  H.  I.,  Pirzada,  K.,  &  Sudarsono,  R.  (2019).  Political connection,  blockholder  ownership  and  performance. Entrepreneurship and Sustainability Issues . https://doi.org/10.9770/jesi.2019.7.1(5)
Wu, W., Wu,  C.,  &  Rui,  O.  M.  (2012).  Ownership  and  the  Value  of  Political Connections. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.1639714
Yusoff, W. S., Salleh, M. F. M., Ahmad, A., & Idris, F. (2015). Estimating the Value of Political Connection to Malaysia’s Richest Tycoon Companies.
The Journal of Developing Areas , 49 (5), 87 –100.
https://doi.org/10.1353/jda.2015.0059