PENGARUH INFORMASI LABA, ARUS KAS DAN SIZE
PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN  FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Diah Nurdiana Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Y.A.I diahasmoro@rocketmail.com
ABSTRACT: This research aims to know the influence of net profit, cash flow, and the size of the company against the return of shares in food and beverage companies listed on the Indonesia stock exchange (idx) either partially or simultaneous.
In  this  study  used  methods  of  empirical  research.  The  variables  examined, namely net profit, operating cash flow, cash flow, cash flow investment funding, the size of the company and the return of shares. The population used in this study are food and beverage  companies  listed  on  the  Indonesia  stock  exchange  (idx)  as  many  as  12 companies. Data collection techniques in the study done by examination of the documents tracing the company's financial reports, namely food and beverage in 2010-2014 in BEI's official website (www.idx.com).
The  results  of  the  research  that  havedone,  then  multiple  linear  regression equation is obtained as follows: Ŷ = 0,266418 – 0,065069 X1 - 0,008726 X2 – 0,011104 X3 X4  +  0.458  X5.  A  classic  assumption  test  results  it  can  be  concluded  that  the Gaussian  normality  test,  does  not  occur  multikolinieritas,  heteroskedatisitas  not happened and there does not occur autokolerasi positive or negative, then the regression model  BLUE (Best Linear Unbiased  Estimator) have been done.  Testing the  hypothesis partially independent variables indicating that the size of the stock return of influential companies, while the other independent variables showed no effect on stock return. From the  results  of  the  calculations  through  eviews  8  can  be  seen  that  the  value  of  F  is calculated  values 0,04078. .  Thus  that  variables  namely  net  profit,  operating  cash  flow, cash  flow,  cash  flow  investment  funding,  and  total  assets  are  jointly  significant  effect against the return of shares.  The results of the analysis of the coefficient determination R2 is 0,188660 .This means the influence of the variable net profit, operating cash flow, cash flow, cash flow investment funding, and total assets against the return of shares is 18,87 % , while the remainder (100% - 18,88 % = 81,12%) can be explained by other free variables such as cash dividends.  The results of the analysis of the obtained number R of 0,3734 then  compared  with  the  value  of  the  correlation  coefficient  interpretation  table 0,3734 been 0,20  –  0,400 this  indicates  that  the  relationship  between  the  dependent variable against the independent variable is weak.
Key words: net profit, operating cash flow,  investment cash flow, cash flow punding, the Size of the company, the stock Return.

## PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah
Dalam  era  persaingan  dunia  usaha  yang  semakin  kompetitif  ini, kelangsungan  hidup  dan  kesempatan  berkembang  perusahaan  sangat dipengaruhi  oleh  ketersediaan  dana  dan  akses  ke  sumber  dana.  Dalam perekonomian  modern,  salah  satu  sumber  dana  eksternal  bagi  perusahaan adalah  pasar  modal.  Pasar  modal  memberikan  kesempatan  perusahaan  untuk bersaing secara sehat dalam rangka menarik minat investor agar menanamkan modalnya di perusahaannya.
Investor memerlukan informasi untuk menilai kemampuan dan kinerja perusahaan  dalam  menjalankan  usahanya.  Salah  satu  sumber  informasi  yang diperlukan  untuk  dasar  pengambilan  keputusan  investasi  adalah  laporan keuangan.  Laporan  keuangan  yang  lengkap  menurut  Pernyataan  Standar Akuntansi Keuangan no. 1 (PSAK) terdiri dari komponen-komponen berikut ini: (a)  laporan  posisi  keuangan  (neraca)  pada  akhir  periode;  (b)  laporan  laba  rugi komprehensif selama periode; (c) laporan perubahan ekuitas selama periode; (d) laporan  arus  kas  selama  periode;  (e)  catatan  atas  laporan  keuangan,  berisi ringkasan  kebijakan  akuntansi  penting  dan  informasi  penjelasan  lain;  dan  (f) laporan posisi keuangan komparatif (IAI:2009).
Parameter  kinerja  perusahaan  yang  mendapat  perhatian  investor  dan kreditor  adalah  laba  dan  arus  kas.  Laporan  arus  kas  melaporkan  penerimaan dan  pengeluaran  kas  selama  satu  periode  yang  berasal  dari  aktivitas  operasi, investasi  dan  pendanaan.  Bowen  et.al  (1986)  menyatakan  bahwa  manfaat laporan  arus  kas  adalah  untuk  memprediksi  kegagalan,  menaksir  resiko, memprediksi  pemberian  pinjaman,  penilaian  perusahaan,  dan  memberikan informasi tambahan pada pasar modal. Lee et. al. (2001:242) menyatakan bahwa informasi  yang  disajikan  arus  kas  lebih  bermanfaat  dalam  menilai  atau menganalisis  keputusan,  baik  tentang  investasi  saham  maupun  tujuan peramalan arus kas lainya.
Informasi  penting lainnya yang digunakan oleh investor untuk menilai kinerja  perusahaan  adalah  laba.  Parawiyati  dan  Baridwan  (1998)  menyatakan bahwa pentingnya informasi laba selain untuk menilai kinerja manajemen dapat pula  digunakan  untuk  membantu  mengestimasi  kemampuan  laba  serta menaksir resiko investasi dan kredit.
Keberadaan  informasi  laba  dan  arus  kas  dipandang  oleh  pemakai informasi  sebagai  hal  yang  saling  melengkapi  guna  mengevaluasi  kinerja perusahaan.  Informasi  arus  kas  dan  laba  memiliki  kandungan  informasi  jika pada  saat  diumumkan  ada  reaksi  pasar.  Reaksi  pasar  ditunjukkan  adanya perubahan  harga  sekuritas  yang  diukur  dengan return yaitu  nilai  perubahan harga atau menggunakan abnormal return.
Penelitian mengenai pengaruh arus kas dan laba terhadap return saham telah  dilakukan  oleh  beberapa  peneliti.  Handoyo  (2006)  menguji  pengaruh kandungan  informasi  laba  dan  arus  kas  terhadap return saham.  Penelitiannya membuktikan  bahwa  perubahan  total  arus  kas  berpengaruh  terhadap return saham sedangkan perubahan laba akuntansi tidak berpengaruh terhadap return saham.  Triyono  dan  Hartono  (2000)  menguji  pengaruh  kandungan  laba  dan
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
informasi  arus  kas  terhadap  harga  dan return saham.  Penelitiannya membuktikan bahwa informasi laba bersih, arus kas operasi, arus kas investasi, arus  kas  aktivitas  pendanaan  dan  total  arus  kas  tidak  berpengaruh  terhadap harga dan return saham.
Sari  (2007)  meneliti  tentang  pengaruh  arus  kas  operasi,  investasi  dan pendanaan serta laba bersih terhadap return saham. Penelitiannya membuktikan bahwa  arus  kas  operasi  dan  investasi  berpengaruh  terhadap  harga  saham sedangkan  arus  kas  pendanaan  dan  laba  bersih  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Penelitian  ini  memperluas  penelitiannya  Triyono  dan  Hartono  (2000) dengan  beberapa  perbedaan.  Motivasi  penelitian  ini  adalah  peneliti  ingin melihat generalisasi dari penelitian terdahulu jika diteliti pada periode sesudah keadaan  perekonomian  di  Indonesia  mulai  pulih.    Motivasi  lainnya  adalah peneliti ingin membuktikan konsistensi dari penelitian sebelumnya.
Penelitian  ini  menggunakan  laba  bersih  karena  informasi  laba  bersih mempunyai  kandungan  informasi  yang  direaksi  oleh  investor  dan  mampu menggambarkan hubungan laba dengan return saham. Febrianto dan Widiastuty (2005)  menguji  diantara  tiga  laba  akuntansi  (laba  kotor,  laba  operasi  dan  laba bersih)  mana  yang  lebih  bermakna  bagi  investor.  Penelitinya  membuktikan bahwa  angka  laba  kotor  lebih  mampu  memberikan  gambaran  yang  lebih  baik tentang  hubungan  laba  dengan  harga  saham  dibandingkan  dua  laba  lainnya. Zain  (2007)  yang  juga  menguji  tiga  laba  akuntansi.  Penelitiannya  berhasil membuktikan  bahwa  laba  kotor  berpengaruh  dominan  terhadap  pengambilan keputusan investor.
Penelitian  menambahkan  ukuran  ( size) perusahaan  sebagai  variabel bebas  dengan  alasan  bahwa  investor  menanamkan  modalnya  dengan mempertimbangkan besar kecilnya perusahaan. Besar kecilnya perusahaan akan mempengaruhi  kemampuan  dalam  menanggung  risiko  yang  mungkin  timbul akibat berbagai situasi yang dihadapi perusahaan berkaitan dengan operasinya (Ismail,  2004:52). Size perusahaan  biasanya  diukur  menggunakan  total  aktiva, penjualan dan modal yang dimiliki perusahaan.
Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah return saham  berupa capital gain. Return akan memberikan model estimasi yang lebih tepat dibanding harga saham karena harga saham akan memberikan bias terhadap reaksi pasar. Hal ini disebabkan  sifat  harga  saham  yang  relatif  terhadap  harga  saham  perusahaan lain. Harga saham yang tinggi  belum tentu mencerminkan kinerja saham yang lebih baik dibandingkan harga saham yang lebih rendah.
Pengaruh  Informasi  Laba  Bersih,  Arus  Kas,  dan  Size  Perusahaan Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  Di  Bursa  Efek Indonesia.
Agar  pembahasan  tidak  meluas,  Penulis  memberikan  pembatasan masalah  yang  terletak  pada  pengaruh    informasi  laba,  arus  kas  dan  size perusahaan  terhadap  return  saham  dalam  lingkungan  perusahaan  food  and beverage dari tahun 2010 sampai tahun 2014 di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan di atas maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah  perubahan  laba  bersih  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham?
2. Apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham?
3. Apakah  perubahan  arus  kas  investasi  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham?
4. Apakah  perubahan  arus  kas  pendanaan  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham?
5. Apakah Size perusahaan berpengaruh signifikan terhadap return saham?
6. Apakah perubahan laba bersih, arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan  dan size perusahaan  bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap return saham?

## TINJAUAN TEORITIS DAN HIPOTESIS Pasar Modal
Pasar  Modal  adalah  lembaga  keuangan  yang  mempunyai  kegiatan berupa  penawaran  dan  perdagangan  efek  (surat  berharga).  Pasar  modal  juga merupakan lembaga profesi yang berkaitan dengan transaksi jual beli  efek dan perusahan  publik  yang  berkaitan  dengan  efek.  Dengan  demikian  pasar  modal dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli modal atau dana. Pasar modal  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan  jangka  panjang yang  bisa  diperjual-belikan,  baik  dalam  bentuk  hutang maupun  modal  sendiri, baik  yang  diterbitkan  oleh  pemerintah,  public  authorities,  maupun  perusahaan swasta. Pasar modal memberikan berbagai alternatif untuk para investor selain berbagai investasi lainnya, seperti: menabung di bank, membeli tanah, asuransi, emas  dan  sebagainya.  Pasar  modal  merupakan  penghubung  antara  investor (pihak yang memiliki dana) dengan perusahaan (pihak yang memerlukan dana jangka  panjang)  ataupun  institusi  pemerintah  melalui  perdagangan  instrumen melalui  jangka  panjang,  seperti  surat  berharga  yang  meliputi  surat  pengakuan utang, surat berharga komersial (commercial paper), saham, obligasi, tanda bukti hutang, waran (warrant ), dan right issue. Pasar modal juga merupakan salah satu cara  bagi  perusahaan  dalam  mencari  dana  dengan  menjual  hak  kepemilikan perusahaan  kepada  masyarakat.  Pengertian  pasar  modal  secara  umum  adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi,  termasuk di dalamnya adalah bank- bank  komersial  dan  semua  lembaga  perantara  di  bidang  keuangan,  serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah  suatu  pasar  (tempat,  berupa  gedung)  yang  disiapkan  guna memperdagangkan  saham-saham,  obligasi-obligasi,  dan  jenis  surat  berharga lainnya dengan memakai jasa para perantara pedagang efek (Sunariyah, 2000).

## Instrumen Pasar Modal
Saham (Stock)
Instrumen  yang  akan  menambah  ekuitas  pemilik  modal,  yaitu  saham, memiliki  instrumen  jenis  ini  berarti  investor  menjadi  pemilik  perusahaan
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
tersebut  sebesar  modal  yang  ditanamkan.  Saham  dapat  didefinisikan  sebagai tanda  penyertaan  atau  pemilikan  seseorang  atau  institusi  dalam  suatu perusahaan.  Saham  adalah  surat  berharga  yang  menerangkan  bahwa  pemilik surat tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat tersebut. Obligasi (Bond)
Obligasi adalah surat berharga atau sertifikat yang berisi kontrak antara pemberi  dana  (pemodal)  dengan  yang  diberi  dana  (perusahaan/emiten).  Jadi, surat  obligasi  adalah  selembar  kertas  yang  menyatakan  bahwa  pemilik  kertas tersebut  telah  membeli  hutang  perushaan  yang  menerbitkan  obligasi.  Penerbit membayar  bunga  atas  obligasi  tersebut  pada  tanggal-tanggal  yang  telah ditentukan secara periodik, dan pada akhirnya menebus nilai utang tesebut pada saat  jatuh  tempo  dengan  mengembalikan  jumlah  pokok  pinjaman  ditambah bunga yang terutang.
Right
Right  merupakan  produk  derivative  (turunan)  dari  saham  yang  berupa surat berharga yang memberikan hak bagi pemodal untuk membeli saham baru yang  dikeluarkan  emiten  pada  harga  tertentu  dan  pada  waktu  yang  telah ditetapkan.  Right  diberikan  pada  pemegang  saham  lama  yang  berhak  untuk mendapatkan tambahan saham baru yang dikeluarkan perusahaan pada second offering. Masa perdagangan right berkisar antara1-2 minggu saja.
Warrant
Sama  seperti  Right,  Warrant  merupakan  produk  derivative  dari  saham yang  memberikan  hak  untuk  membeli  sebuah  saham  pada  harga  yang  telah ditetapkan  pada  waktu  yang  telah  ditetapkan  pula.  Namun,  sifat  dari  Warrant melekat pada obligasi.
Opsi
Opsi  merupakan  produk  derivative  dari  saham  yang  memberikan  hak kepada pemiliknya untuk menjual atau membeli sejumlah aset finansial tertentu pada harga dan jangka waktu tertentu.

## Investasi
Investasi, yang lazim disebut juga dengan istilah penanaman modal atau pembentukan  modal  merupakan  komponen  kedua  yang  menentukan  tingkat pengeluaran agregat. Dengan demikian istilah investasi dapat diartikan sebagai pengeluaran  atau  perbelanjaan  penanam-penanaman  modal  atau  perusahaan untuk  membeli  barangbarang  modal  dan  perlengkapan-perlengkapan  untuk menambah  kemampuan  memproduksi  barang-barang  dan  jasa-jasa  yang tersedia  dalam  perekonomian.  Pertambahan  jumlah  barang  modal  ini memungkinkan  perekonomian  tersebut  menghasikan  lebih  banyak  barang  dan jasa di masa yang akan datang. Adakalanya penanaman modal dilakukan untuk menggantikan  barang-barang  modal  yang  lama  yang  telah  haus  dan  perlu didepresiasikan  dalam  prakteknya,  dalam  usaha  untuk  mencatat  nilai penanaman  modal  yang  dilakukan  dalam  suatu  tahun  tertentu,  yang digolongkan  sebagai  investasi  (atau  pembentukan  modal  atau  penanaman modal)  meliputi  pengeluaran/perbelanjaan  yang  berikut:  Pembelian  berbagai jenis  barang modal,  yaitu mesin-mesin dan   peralatan produksi  lainnya untuk
mendirikan  berbagai  jenis  industri  dan  perusahaan.  Perbelanjaan  untuk membangun  rumah  tempat  tinggal,  bangunan    kantor,  bangunan  pabrik  dan bangunan-bangunan lainnya. Pertambahan nilai stok barang-barang yang belum terjual, bahan mentah dan barang yang masih dalam proses produksi pada akhir tahun penghitungan pendapatan nasional.
Jumlah  dari  ketiga-tiga  jenis  komponen  investasi  tersebut  dinamakan investasi  bruto,  yaitu  ia  meliputi  investasi  untuk  menambah  kemampuan memproduksi  dalam  perekonomian  dan  mengganti  barang  modal  yang  sudah didepresiasikan. Apabila investasi bruto dikurangi oleh nilai apresiasi maka akan didapat  investasi  neto.  Dalam  teori  ekonomi  makro  yang  dibahas  adalah investasi fisik. Dengan pembatasan tersebut maka definisi investasi dapat lebih dipertajam  sebagai  pengeluaran-pengeluaran  yang  meningkatkan  stok  barang modal.  Stok  barang  modal  adalah  jumlah  barang  modal  dalam  suatu perekonomian pada saat tertentu.
Investasi Dalam Bentuk Barang Modal dan Bangunan
Yang  tercakup  dalam  investasi  barang  modal  dan  bangunan  adalah pengeluaranpengeluaran  untuk  pembelian  pabrik,  mesin,  peralatan  produksi, bangunan/gedung  yang  baru.  Karena  daya  tahan  modal  dan  bangunan umumnya  lebih  dari  setahun,  seringkali  investasi  ini  disebut  sebagai  investasi dalam  bentuk  harta  tetap  (fixed  investment).  Di  Indonesia,  istilah  yang  setara dengan  fixed  investment  adalah  pembentukan  modal  tetap  domestic  bruto (PMTDB). Supaya lebih akurat, jumlah investasi yang perlu diperhatikan adalah investasi bersih yaitu PMTDB dikurangi penyusutan.
Investasi Persediaan
Perusahaan seringkali memproduksi barang lebih banyak daripada target penjualan.  Hal  ini  dilakukan  untuk  mengantisipasi  berbagai  kemungkinan. Tentu  saja  investasi  persediaan  diharapkan  meningkatkan  penghasilan  atau keuntungan.  Persediaan  barang  tersebut  dikatakan  sebagai  investasi  yang direncanakan  atau  investasi  yang  diinginkan  karena  telah  direncanakan.  Selain barang  jadi,  investasi  dapat  juga  dilakukuan  dalam  bentuk  persediaan  barang baku dan setengah jadi.
Fungsi Investasi
Kurva  yang  menunjukkan  perkaitan  di  antara  tingkat  investasi  dan tingkat pendapatan nasional dinamakan fungsi investasi. Bentuk fungsi investasi dapat dibedakan menjadi dua, yaitu (i) ia  sejajar dengan sumbu datar, atau (ii) bentuknya naik ke atas ke sebelah kanan (yang berarti makin tinggi pendapatan nasional, makin tinggi investasi). Fungsi atau kurva investasi yang sejajar dengan sumbu  datar  dinamakan  investasi  otonomi  dan  fungsi  investasi  yang  semakin tinggi apabila pendapatan nasional meningkat dinamakan investasi terpengaruh. Dalam analisis makro ekonomi biasanya dimisalkan bahwa investasi perusahaan bersifat investasi otonomi. Menurut Joseph Allois Schumpeter investasi otonom (autonomous investment) dipengaruhi oleh perkembangan-perkembangan yang terjadi di dalam jangka panjang seperti :
  Tingkat keuntungan investasi yang diramalkan akan diperoleh.
  Tingkat bunga.
  Ramalan mengenai keadaan ekonomi di masa depan.
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia

## Informasi Laba
Informasi  yang  terkandung  dalam  angka  akuntansi  adalah  berguna apabila laba yang sesungguhnya berbeda dengan laba harapan investor. Apabila terjadi perbedaaan antara laba yang sesungguhnya dengan laba yang diharapkan oleh investor maka pasar akan bereaksi yang tercermin dalam pergerakan harga saham sekitar tanggal pengumuman laba. Harga saham cenderung naik apabila laba yang dilaporkan lebih besar dari laba harapan, dan sebaliknya harga saham cenderung turun apabila laba yang dilaporkan lebih kecil dari laba harapan.
Menurut  Kieso dkk (2002),  dalam  menghitung  laba  bersih,  terdapat  3 subtotal yang disajikan yaitu pendapatan penjualan bersih, laba kotor, dan laba dari  operasi.  Pengungkapan  pendapatan  penjualan  bersih  berguna  karena pendapatan  reguler  dilaporkan  sebagai  pos  terpisah.  Pendapatan  tidak  biasa atau insidentil diungkapkan dalam bagian laporan laba rugi lainnya. Akibatnya kecenderungan  pendapatan  dari  operasi  berlanjut  akan  lebih  mudah  dipahami dan dianalisis.
Kieso dkk (2002) menyatakan bahwa  pelaporan laba kotor menyediakan angka  yang  berguna  untuk  mengevaluasi  kinerja  perusahaan  dan  menilai  laba masa  depan.  Suatu  studi  atas  kecenderungan  laba  kotor  bisa  memperlihatkan seberapa sukses perusahaan memanfaatkan sumber daya; studi serupa juga bias menjadi  dasar  untuk  memahami  bagaimana  margin  laba  telah  berubah  akibat tekanan persaingan.
Pengungkapan  laba  operasi  akan  memperlihatkan  perbedaan  antara aktivitas  biasa  dengan  aktivitas  tidak  biasa  atau  insidentil.  Pengungkapan  ini membantu pemakai menyadari bahwa aktivitas tidak biasa atau insidentil kecil kemungkinannya  akan  terus  berlanjut  pada  tingkat  yang  sama.  Selain  itu, pengungkapan  laba  operasi  bias  membantu  pemakai  membandingkan perusahaan yang berbeda dan menilai efisiensi operasi.

## Arus Kas
Kas  merupakan  suatu  alat  ukur  yang  dapat  diterima  oleh  bank  dalam nilai nominalnya, yang antara lain meliputi koin, uang kertas, cek, wesel (money order) atau kiriman uang melalui pos yang lazim berbentuk draft bank atau cek bank;  dan  uang  yang  disimpan  di  bank  yang  dapat  ditarik  tanpa  pembatasan dari  bank  yang  bersangkutan  (Niswonger  dkk,  1999).  Baridwan  (2003:85) mengatakan kas merupakan suatu alat pertukaran dan digunakan sebagai suatu ukuran  dalam  akuntansi.  Dalam  neraca  kas  merupakan  aktiva  yang  paling sering  berubah.  Hampir  dalam  setiap  transaksi  dengan  pihak  luar  selalu mempengaruhi kas.
Dari definisi diatas dapat ditarik kesimpulan bahwa kas merupakan alat pertukaran  dan  alat  pembayaran  yang  diterima  untuk  pelunasan  hutang,  dan dapat  diterima  sebagai  setoran  dengan  jumlah  sebesar  nilai  nominalnya,  juga simpanan bank atau tempat lain yang dapat diambil sewaktu-waktu.
Pengertian Arus Kas
Pengertian arus kas yang termuat dalam PSAK No. 2 (IAI, 2009) adalah arus masuk  dan  arus  keluar  kas  atau  setara  kas.  Setara  kas  ( cash  equivalent )  dapat
didefinisikan sebagai investasi yang sifatnya likuid, berjangka pendek dan yang dengan  cepat  dapat  dijadikan  kas  dalam  jumlah  tertentu  tanpa  menghadapi resiko perubahan nilai yang signifikan.
Klasifikasi Arus Kas Laporan arus kas mengklasifikasikan penerimaan kas berdasarkan pada 3  kegiatan  yaitu  aktivitas  operasi,  investasi,  dan  pembiayaan  atau  pendanaan (Kieso  dkk,  2002:238).  Karakteristik  transaksi  dan  peristiwa  lainnya  dari  setiap jenis kegiatan adalah :
Arus kas dari aktifitas operasi Kegiatan  operasi  ini  melibatkan  pengaruh  kas  dari  transaksi  yang mengakibatkan  penentuan  laba  bersih,  seperti  penerimaan  kas  dari  penjualan barang  dan  jasa,  serta  pembayaran  kas  kepada  pemasok  dan  karyawan  untuk memperoleh persediaan serta membayar beban. Arus kas dari aktifitas investasi
Kegiatan  investasi  umumnya  melibatkan  aktiva  jangka  panjang  dan mencakup  (a)  pemberian  serta  penagihan  pinjaman,  dan  (b)  perolehan  serta pelepasan investasi dan aktiva produktif jangka panjang.
Arus kas dari aktifitas pendanaan
Kegiatan  pembiayaan  melibatkan  pos-pos  kewajiban  dan  ekuitas pemegang  saham  serta  mencakup  (a)  perolehan  kas  dari  kreditor  dan pembayaran  kembali  pinjaman,  serta  (b)  perolehan  modal  dari  pemilik  dan pemberian tingkat pengembalian atas, dan pengembalian dari investasinya.

## Size Perusahaan
Ukuran ( size ) perusahaan bisa diukur dengan menggunakan total aktiva, penjualan,  atau  modal  dari  perusahaan  tersebut.  Salah  satu  tolak  ukur  yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan adalah ukuran aktiva dari perusahaan tersebut.
Perusahaan  yang  memiliki  total  aktiva  besar  menunjukkan  bahwa perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan dimana dalam tahap ini arus  kas  perusahaan  sudah  positif  dan  dianggap  memiliki  prospek  yang  baik dalam  jangka  waktu  yang  relatif  lama,  selain  itu  juga  mencerminkan  bahwa perusahaan  relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu  menghasilkan  laba  dibanding perusahaan dengan total asset yang kecil.
Perhatian  investor  terhadap  perusahaan  besar  ditujukan  pada kemungkinan  adanya opportunities untuk  mengembangkan  dana  yang  mereka miliki,  bila  diinvestasikan  dalam  perusahaan  tersebut  perhatian  pemerintah terhadap  perusahaan  besar  tertuju  pada  harapan  adanya  pembayaran  pajak yang cukup besar sebagai penerimaan Negara. Sedangkan perhatian para analis ekonomi  terhadap  perusahaan  besar  terletak  pada  peranan  dan  kontribusi perusahaan terhadap roda perekonomian suatu negara.
Menurut  Jaelani  (2001)  dan  Suryani  (2007:42)  ukuran  perusahaan menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan dapat dilihat dari besar kecilnya modal yang digunakan, total aktiva yang dimiliki, atau total penjualan yang diperoleh. Besar  kecilnya  perusahaan  akan  mempengaruhi  kemampuan  dalam
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
menanggung risiko yang mungkin timbul akibat berbagai situasi yang dihadapi perusahaan berkaitan dengan operasinya (Ismail, 2004:52).
Biasanya  perusahaan  yang  besar  mempunyai  kemampuan  lebih  baik dalam menghadapi risiko dan mengembangkan operasi perusahaan (Jogiyanto,
2000:254). Hal ini disebabkan karena perusahaan besar lebih menganekaragamkan  lini  produknya  atau  bidang  usahanya,  yang  bertujuan untuk  mendiversifikasikan  risiko  dalam  menjalankan  usahanya.  Maksudnya yaitu dengan risiko yang minimal akan mendapatkan keuntungan, atau dengan risiko tertentu untuk memperoleh keuntungan investasi yang maksimal.

## Return Saham
Return merupakan  imbalan  yang  diperoleh  dari  hasil  investasi. Return dapat  berupa return realisasi (realized  return) atau return ekspektasi (expected return) . Return realisasi  merupakan  return  yang  telah  terjadi  dan  dihitung berdasarkan  data  historis. Return ini  penting  karena  digunakan  sebagai  salah satu  alat  pengukur  kinerja  perusahaan,  sedangkan return ekspektasi  adalah return yang diharapkan akan diperoleh investor dimasa yang akan datang. Tujuan  investor  dalam  berinvestasi  adalah  memaksimalkan return ,  tanpa melupakan  faktor  resiko  investor  yang  akan  dihadapinya. Return merupakan salah  satu  faktor  yang  memotivasi  para  investor  untuk  berinvestasi  dan  juga merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung resiko atas investasi yang dilakukannya.
Sumber-sumber return investasi terdiri dari dua komponen utama, yaitu yield dan capital  gain  (loss) . Yield merupakan  komponen  return  yang mencerminkan  aliran  kas  atau  pendapatan  yang  diperoleh  secara  periodik  dari suatu  investasi.  Jika  kita  berinvestasi  pada  sebuah  obligasi  misalnya,  maka besarnya yield ditunjukkan dari bunga obligasi yang dibayarkan. Demikian pula halnya  jika  kita  membeli  saham, yield ditunjukkan  dari  besarnya  deviden  yang diperoleh.  Sedangkan capital  gain  (loss) sebagai  komponen  kedua  return merupakan  kenaikan atau  penurunan harga  suatu  syarat  berharga  (bisa  saham ataupun  surat  utang  jangka  panjang),  yang  bisa  memberikan  keuntungan  atau kerugian pada investor.

## Penelitian Terdahulu
Dalam  penyusunan  tesis  ini,  penulis  mengembangkan  dari  hasil penelitian  terdahulu  dari  Inayatullah  (2009)  membuktikan  bahwa  laba  bersih berpengaruh  positif  terhadap  return  saham,  Nurcahyanti  (2009)  dalam penelitiannya  membuktikan    bahwa  arus  kas  investasi  tidak  berpengaruh terhadap  return  saham.  Begitu  juga  Helmi  (2008)  dalam  penelitiannya membuktikan size perusahaan  berpengaruh terhadap return saham.
Tabel 2.1 Daftar Penelitian Terdahulu No . Peneliti /Tahun Judul Variabel Penelitian Populasi /Sampel Statistik Hasil Peneltian 1. Inayatul Pengar Variabel Semua Regresi  Laba
lah (2009) uh kompo nen laba dan arus kas terhada p return saham (studi empiris pada perusa haan real estate dan propert y di BEI independ en  yaitu laba  dan arus  kas; variabel dependen yaitu return saham perusah aan  real estate dan property ; sampel bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan bersih berpengar uh  positif terhadap return saham 2. Nurul Karima h (2014) Pengar uh arus kas, ukuran perusa haan, laba akunta nsi, dan nilai buku terhada p harga saham di Perusa haan Makan an  dan Minum an di BEI Variabel independ en  yaitu arus  kas, ukuran perusahaa n, laba akuntansi , dan nilai buku; Variabel dependen yaitu terhadap harga saham Perusah aan makana n dan minuma n periode 2009- 2013; sampel 16 perusah aan  dari 19 perusah aan Regresi bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan Uji F pengaruh signifikan 73,8%, variabel arus  kas, laba akuntansi, dan  nilai buku berpengar uh terhadap harga saham 3. Santoso Pengar Variabel Perusah Regresi  Secara
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Juni 2016
dan  Sri Rahayu (2014) uh inform asi  laba dan arus kas terhada p harga saham independ en  yaitu laba bersih dan  arus kas; variabel dependen yaitu harga saham aan yang tercatat di Indeks Sri Kehati 2010- 2012 bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan parsial dan simultan semua variabel independ en berpengar uh terhadap harga saham 4. Widya Trisnaw ati  dan Wahida hwati (2013) Pengar uh arus kas operasi , investa si,    dan pendan aan serta laba bersih terhada p return saham Variabel independ en  yaitu arus  kas operasi, investasi, dan pendanaa n serta laba bersih; Variabel dependen yaitu return saham Perusah aan manufak turing 2008- 2010, 119 sampel Regresi bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan Laba bersih lebih mampu menggam barkan yang lebih baik tentang hubungan laba dengan harga saham 5. Jundan Adi Wirata ma (2012) Pengar uh inform asi laba, arus kas, dan size perusa haan terhada p return saham Variabel independ en  yaitu laba kotor, arus  kas operasi, arus  kas investasi, arus  kas pendanaa n, dan total  aset dan  size; Variabel dependen yaitu Populasi 154 perusah aan dengan 138 sampel dari perusah aan manufak turing  di BEI Regresi bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan Variabel laba kotor, arus  kas operasi, arus  kas investasi tidak berpengar uh terhadap return saham; Hanya variabel total  aset yang
return saham berpenagr uh terhadap return saham. Uji F  dengan signifikan di  bawah 5%. 6. Petrus Dwi  Edi Susilo (2010) Pengar uh  laba kotor, total arus kas, dan size perusa haan terhada p return saham Variabel independ en  terdiri atas  laba kotor, total  arus kas,  dan size perusahaa n ; Variabel terikat yaitu return saham Populasi perusah aan  food and beverage s periode 2005- 2009 dengan sampel 10 perusah aan Regresi bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan Tidak terdapat pengaruh laba  kotor dan  size perusahaa n terhadap return saham. Variabel total  arus kas berpengar uh terhadap return saham. Uji F berpengar uh 7. Nurul Hidayat i (2014) Pengar uh inform asi kompo nen arus kas, laba kotor, size perusa haan, nilai buku perusa Variabel independ en  terdiri atas  arus kas,  laba kotor, size perusahaa n, dan nilai buku perusahaa n; Variabel dependen yaitu return saham Perusah aan manufak tur periode 2008- 2011yan g termasu k  dalam Syariah, dengan 37 sampel Regresi bergan da, korelas i,  dan koefisi en determ inan Arus  kas pendanaa n tidak berpengar uh terhadap return saham
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Juni 2016
haan terhada p
return saham Sumber : Jurnal Riset Akuntansi

## Hubungan Antar Variabel
Hubungan Informasi laba, arus kas dan return saham
Dalam  penelitiannya  antara  lain    tentang  pengaruh  informasi  laba bersih  terhadap return saham  telah  dilakukan  oleh  Febrianto  dan  Widiastuti (2005)  membuktikan  bahwa  angka  laba  bersih  lebih  mampu  menggambarkan yang lebih baik tentang hubungan laba dengan harga saham. Inayatullah (2009) membuktikan bahwa laba kotor berpengaruh positif terhadap return saham. Diana  dan  Kusuma  (2004)  dalam  penelitiannya  pengaruh  informasi  arus  kas operasi  terhadap return saham  membuktikan  bahwa  arus  kas  operasi  sangat penting  menjelaskan return saham.  Triyono  dan  Hartono  membuktikan  bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham.
Miller  dan  Rock  (1985)  dalam  Triyono  dan  Hartono  (2000)    melakukan penelitian tentang pengaruh informasi arus kas investasi terhadap return saham membuktikan  bahwa  peningkatan  investasi  berhubungan  dengan  peningkatan arus  kas  masa  mendatang  dan  berpengaruh  positif  terhadap return saham. Nurcahyanti (2009) membuktikan bahwa arus kas investasi berpengaruh positif terhadap  return  saham.  Triyono  dan  Hartono  (2000)  menunjukkan  hasil  yang sebaliknya yaitu arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh  informasi  arus  kas  pendanaan  terhadap return saham,  Triyono  dan Hartono  (2000)  membuktikan  bahwa  arus  kas  pendanaan  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap return saham.  Sari  (2007)  membuktikan  bahwa  arus  kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap return saham. Hubungan size perusahaan dan return saham
Sedangkan  Helmi  (2008)  melakukan  penelitian  pengaruh  informasi size perusahaan  terhadap return saham  membuktikan  bahwa size perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap return saham.  Miswanto  (1999)  membuktikan  bahwa perusahaan  kecil  memiliki  resiko  dan  return  yang  lebih  tinggi  dibandingkan perusahaan besar. Indriani (2005) menemukan bahwa perusahaan yang memiliki total aktiva dalam jumlah yang besar maka perusahaan tersebut telah mencapai tahap  kedewasaan  karena  pada  tahap  tersebut  arus  kas  telah  positif  dan dianggap memiliki prospek yang lebih baik dalam jangka relatif lama. Selain itu, perusahaan  dengan  total  aktiva  besar  relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu menghasilkan laba dibandingkan perusahaan yang memiliki total aktiva kecil.

## Kerangka Pemikiran
Kerangka  pemikiran  adalah  sebuah  ideologi,  pandangan  filsafat,  dan tradisi  yang  didasarkan  pada  pemahaman.  Kerangka  pemikiran  merupakan gambaran  dari  semua  penilitian  yang  akan  dilakukan.  Informasi  mengenai komponen  arus  kas  merupakan  komponen  penting  dalam  mengukur  kinerja
perusahaan.   Selain  itu  laporan  mengenai  laba  rugi  yang  ada  dalam  laporan keuangan  juga  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  beroperasi  dan mengahasilkan  keuntungan  berkala  menambah  minat  investor  untuk menanamkan  sahamnya.  Jumlah  aktiva  tetap  perusahaan  yang  mencerminkan ukuran  perusahaan  menjadikan  harapan  investor  untuk  mendapatkan return saham akan meningkat seiring dengan rasa aman akan investasinya. Hal ini akan mempengaruhi  permintaan  dan  tingginya  permintaan  akan  mengakibatkan perubahan positif harga saham.
Menurut Sugiyono (2014:89), kerangka berfikir merupakan sintesa tentang hubungan  antar  variable  yang  disusun  dari  berbagai  teori  yang  telah dideskripsikan.Penulis  menggambarkan  kerangka  pemikiran  atas  penelitian yang  dilakukan  pada  suatu  perusahaan.  Pada  umumnya  dalam  setiap  periode akuntansi yang telah ditentukan oleh perusahaan, kegiatan-kegiatan usaha yang tercermin  adanya  transaksi-transaksi  perusahaan  terangkum  dalam  laporan keuangan perusahaan. Penyusunan suatu laporan keuangan adalah merupakan hasil  akhir  dari  proses  akuntansi  suatu  perusahaan  (Agnes  Sawir,  2005),  serta sebagai  alat  untuk  mengetahui  posisi  keuangan  dalam  suatu  perusahaan  dan hasil yang telah dicapai oleh perusahaan tersebut selama kurun waktu tertentu. Harga  saham  dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor  salah  satunya  adalah  faktor fundamental  yang  merupakan  faktor  yang  berhubungan  dengan  kondisi perusahaan  yaitu  kondisi  manajemen  organisasi,  sumber  daya  manusia  dan kondisi  keuangan  perusahaan  yang  tercermin  dalam  kinerja  keuangan perusahaan.
Perkembangan  harga  saham  tidak  akan  terlepas  dari  perkembangan kinerja keuangan perusahaan. Secara teoritis jika kinerja perusahaan mengalami peningkatan  maka  harga  saham  akan  merefleksikannya  dengan  peningkatan harga saham demikian juga sebaliknya. Dari  uraian di atas dapat di rumuskan kerangka pemikiran sebagai berikut : Pengaruh Informasi Laba Bersih Terhadap Return Saham Laba bersih adalah selisih pendapatan dengan Biaya . Laba bersih dapat mengindikasikan  kemampuan  manajemen  dalam  menghadapi  daya  saing produk di pasar. Dalam laporan laba rugi, laba bersih mengindikasikan efisiensi perusahaan.  Semakin  detail  perhitungan  angka  laba  akan  semakin  banyak pilihan metode akuntansi sehingga kualitas laba semakin rendah.
Febrianto  dan  Widiastuti  (2005)  membuktikan  bahwa  angka  laba  bersih lebih  mampu  menggambarkan  yang  lebih  baik  tentang  hubungan  laba  dengan harga  saham.  Inayatullah  (2009)  membuktikan  bahwa  laba  kotor  berpengaruh positif terhadap return saham.
Ni  Putu Putriani  dan  I Made Sukartha (2014) membuktikan bahwa  laba bersih memiliki pengaruh yang positif dan signifikan pada return saham. Berdasarkan uraian di atas maka dapat dirumuskan hipotesis penelitian: H1: Laba bersih berpengaruh terhadap return saham
Pengaruh Informasi Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham Laporan arus kas terdiri dari arus kas dari aktivitas operasi, investasi dan pendanaan. Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan dan
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
aktivitas  lainnya  yang  bukan  aktivitas  investasi  dan  pendanaan.  Umumnya berasal  dari  transaksi  dan  peristiwa  lain  yang  mempengaruhi  penetapan  laba atau rugi bersih. Arus kas dari aktivitas operasi dapat menghasilkan yang cukup untuk  melunasi  pinjaman,  memelihara  kemampuan  operasi  perusahaan, membayar deviden dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar.
Diana dan Kusuma (2004) membuktikan bahwa arus kas operasi sangat penting  menjelaskan return saham.  Triyono  dan  Hartono  membuktikan  bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis penelitian: H2: Arus kas aktivitas operasi berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Informasi Arus Kas Investasi Terhadap Return Saham Aktivitas  investasi  adalah  aktivitas  yang  menyangkut  perolehan  atau pelepasan aktiva jangka panjang dan investasi lain yang tidak termasuk dalam setara kas, mencakup aktivitas meminjamkan uang dan mengumpulkan piutang, memperoleh atau menjual investasi dan aktiva jangka panjang.
Miller dan Rock (1985) dalam Triyono dan Hartono (2000) membuktikan bahwa peningkatan  investasi  berhubungan  dengan  peningkatan  arus  kas  masa mendatang dan berpengaruh positif terhadap return saham. Nurcahyanti (2009) membuktikan  bahwa  arus  kas  investasi  berpengaruh  positif  terhadap  return saham.  Triyono  dan  Hartono  (2000)  menunjukkan  hasil  yang  sebaliknya  yaitu arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Berdasarkan uraian di atas, maka dirumuskan hipotesis penelitian: H3: Arus kas aktivitas investasi berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Informasi Arus Kas Pendanaan Terhadap Return Saham Aktivitas  pendanaan  adalah  aktivitas  yang  mengakibatkan  perubahan dalam  jumlah  serta  komposisi  ekuitas  dan  pinjaman  perusahaan.  Arus  kas pendanaan  berguna  untuk  memprediksi  klaim  terhadap  arus  kas  masa  depan oleh  para  pemasok  modal  perusahaan.  Miller  dan  Rock  (1985)  dalam  Daniati (2006)  dengan signaling  theory menjelaskan  bahwa  pasar  bereaksi  negative terhadap pengumuman pendanaan dari kas. Hal ini akan berpengaruh terhadap arus kas pendanaan yang lebih rendah untuk masa yang akan datang. Selain itu juga berpengaruh terhadap perubahan deviden yang sangat erat hubungannya dengan return saham.
Triyono  dan  Hartono  (2000)  membuktikan  bahwa  arus  kas  pendanaan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  Sari  (2007)  membuktikan bahwa arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap return saham Berdasarkan uraian di atas maka dirumuskan hipotesis penelitian: H4:Arus kas pendanaan berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Informasi Size Perusahaan Terhadap Return Saham Ukuran  ( size) perusahaan  bisa  diukur  menggunakan  total  aktiva, penjualan  atau  modal  perusahaan.  Salah  satu  tolak  ukur  yang  menunjukkan besar kecilnya perusahaan adalah ukuran aktiva dari perusahaan. Semakin besar
total  aktiva  semakin  mampu  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Semakin besar  perusahaan  menghasilkan  laba,  maka  akan  besar  membagikan  deviden. Selain  itu,  jika  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  meningkat, maka  harga  saham  akan  meningkat  (Husnan;  1993:332).  Hal  ini  berarti size perusahaan mempunyai hubungan positif dengan return saham. Helmi (2008) membuktikan bahwa size perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham. Miswanto (1999) membuktikan bahwa perusahaan kecil memiliki resiko  dan  retur  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  perusahaan  besar.  Indriani (2005) menemukan bahwa perusahaan yang memiliki total aktiva dalam jumlah yang besar maka perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan karena pada tahap tersebut arus kas telah positif dan dianggap memiliki prospek yang lebih baik dalam jangka relatif lama. Selain itu, perusahaan dengan total aktiva besar  relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu  menghasilkan  laba  dibandingkan perusahaan yang memiliki total aktiva kecil.
Berdasarkan uraian di atas, maka dirumuskan hipotesis penelitian: H5: Size perusahaan berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh informasi laba bersih, Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan dan size perusahaan terhadap return saham
Berdasarkan  uraian  dan  hipotesis  yang  telah  dikemukakan  diatas  maka penelitian yang akan dilakukan dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Hipotesis Penelitian Laba bersih Arus kas operasi Arus kas  investasi Arus kas pendanaan pppendanaan Size perusahaan
Return saham
Variabel Bebas Variabel Terkait
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  dirumuskan    hipotesis  penelitian  ini sebagai berikut :
H1:Terdapat pengaruh laba bersih terhadap return saham H2:Terdapat pengaruh arus kas aktivitas operasi terhadap return saham H3:Terdapat pengaruh arus kas aktivitas investasi terhadap return saham H4:Terdapat pengaruh arus kas pendanaan terhadap return saham H5:Terdapat pengaruh size perusahaan terhadap return saham H6:Terdapat pengaruh laba bersih, arus kas aktivitas operasi, arus kas aktivitas investasi,  arus kas pendanaan dan  size perusahaan secara bersamaan terhadap return saham .

## METODE Populasi dan Sampel
Populasi
Populasi  merupakan  sejumlah  atau  sekelompok  individu  yang  setidak- tidaknya  mempunyai  kesamaan  sifat  (Sutrisno,  2000).  Populasi  ini  selanjutnya akan digeneralisasikan atau kenyataan-kenyataan penelitian yang diperoleh dari sampel.  Dengan  demikian  penelitian  hanya  dilakukan  terhadap  sebagian  dari populasi. Inilah yang disebut sebagai sampel (Emory and Cooper 2000). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI pada tahun 2010-2014. Populasi sebanyak dua belas perusahaan yang terdaftar pada tahun 2010-2014 dan melaporkan laporan keuangan secara lengkap.
Sampel
Populasi  yang  memenuhi  persyaratan  sebagai  sampel  sebanyak  dua belas,  berarti  sampling  jenuh.  Dengan  kata  lain,  sampel  yang  diambil  sesuai dengan  karakteristik  populasi  yang  diinginkan,  siapapun  responden  yang bersangkutan, dimana, dan kapan saja ditemui dijadikan elemen-elemen sampel penelitian (Abdul, 2004:22). Penentuan sampel menggunakan dengan kriteria:
1. Perusahaan  mengeluarkan  laporan  keuangan  auditan  selama  tahun  2010  - 2014.
2. Perusahaan  memiliki  tahun  buku  yang  berakhir  31  Desember.  Hal  ini dimaksudkan agar terjadi keseragaman waktu pelaporan keuangan
3. Perusahaan menggunakan mata uang rupiah dalam laporan      keuangannya.
4. Perusahaan  memiliki  data  mengenai  variabel  yang  dibutuhkan  dalam penelitian secara lengkap.

## Definisi Operasionalisasi Variabel
Dalam  penelitian  ini  akan  diuraikan  konsepsi  terhadap  masing-masing variabel  atau  faktor  yang  digunakan  dalam  studi  ini.  Variabel  perlu didefinisikan  dengan  tujuan  untuk  menjelaskan  variabel  penelitian.Variabel dapat dibagi sebagai berikut :

## Variabel Bebas
Variabel  bebas  (x)  adalah  variabel  yang  nilainya  tidak  tergantung  pada variabel lain. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas adalah
Laba  bersih  (x1)  adalah  selisih  pendapatan  penjualan  dengan  beban (expense)  yang diukur dengan  perubahan  selisih  antara    pendapatan  penjualan dan beban (expense).
Arus  kas  dari  aktivitas  operasi  (x2)  adalah  arus  kas  dari  transaksi  yang mempengaruhi laba bersih yang diukur dengan perubahan arus kas dari aktivitas operasi  berupa  pendapatan  perusahaan  dan  aktivitas  selain  aktivitas  investasi dan pendanaan.
Arus  kas  dari  aktivitas  investasi  (x3)  adalah  kas  dari  transaksi  yang mempengaruhi  investasi  aktiva  tetap  yang diukur dengan  perubahan  arus  kas dari  aktivitas  investasi  yang  berupa  investasi  aktiva  jangka  panjang  dan investasi lain yang tidak termasuk dalam arus kas pendanaan.
Arus  kas  dari  aktivitas  pendanaan  (x4)  adalah  arus  kas  dari  transaksi yang  mempengaruhi  ekuitas  dan  hutang  perusahaan  yang diukur dengan perubahan arus kas dari aktivitas pendanaan yang berupa ekuitas dan pinjaman perusahaan.
Size perusahaan (x5) adalah ukuran perusahaan yang diukur melalui total aset  untuk  tahun  yang  bersangkutan  sampai  beberapa  tahun  yang  diukur dengan total aset perusahaan.

## Variabel Terikat
Variabel terikat (Y) adalah variabel yang nilainya tergantung dari variabel lain. Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  variabel  terikat  adalah return saham  yaitu keuntungan  yang  dinikmati  investor  atas  investasi  saham  yang  dilakukannya yang diukur dengan  mengurangi  harga  saham  waktu  tertentu  dengan  harga saham sebelumnya dibagi dengan harga saham periode sebelumnya.
Rumus:
P it  - P i (t-1) Rit = --------------- P i (t-1) R it adalah return saham, P it adalah harga saham sekarang ( closing price ) dan  P i (t-1) adalah harga saham periode sebelumnya.

## Data Penelitian dan Pengumpulan Data
Data  adalah  informasi,  karakter,  sifat  dan  kenyataan  dari  obyek penelitian  yang  relevan.  Untuk  memperoleh  data  dan  informasi    yang  di butuhkan  dalam  penulisan  tesis  ini,  penulis  menggunakan  metode pengumpulan  data  sekunder  dari Indonesian  Capital  Market  Directory (ICMD) untuk melihat nama-nama perusahaan dan data laporan keuangan perusahaan. Selain  itu  data  diperoleh  dari Indonesian  Stock  Exchange (IDX)  untuk  melihat harga saham penutupan akhir tahun.
Data sekunder merupakaan  sumber yang tidak langsung  memberikan data  kepada  pengumpul  data,  misalnya  melalui    orang  lain  atau  melihat dokumen  (Sugiyono.  1999:139).  Adapaun  uraian  dari  metode  tersebut  diatas adalah  sebagai  berikut  :  Data  sekunder  Dalam  pengumpulan  data  ini,  peneliti melakukan tinjauan   kepustakaan (Library research ) dengan jalan membaca dan mempelajari  buku-buku  acuan,  hasil-hasil  penelitian  sebelumnya,  konsep-
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
konsep pernyataan resmi, peraturan-peraturan yang relevan, dan hal-hal lainnya yang berhubungan dengan penelitian.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Deskripsi Data
Deskripsi data adalah upaya menampilkan data agar data tersebut dapat dipaparkan  secara  baik  dan  diinterpretasikan  secara  mudah.  Deskripsi  data meliputi  penyusunan  data  dalam  bentuk  tampilan  yang  mudah  terbaca  secara lengkap.
Tabel frekuensi merupakan cara penyajian paling umum untuk deskripsi data, yang sering ditampilkan pula secara visual dalam bentuk diagram batang atau  histogram.  Sedangkan  ukuran-ukuran  deskriptif  digunakan  untuk menyatakan ciri lokasi pesebaran perubah pengukuran.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  adalah  persyaratan  statistik  yang  harus  dipenuhi  pada analisis  regresi  linear  berganda  yang  berbasis  ordinary  least  square  (OLS).  Jadi analisis  regresi  yang  tidak  berdasarkan  OLS  tidak  memerlukan  persyaratan asumsi klasik, misalnya regresi logistik atau regresi ordinal. Demikian juga tidak semua uji asumsi klasik harus dilakukan pada analisis regresi linear, misalnya uji multikolinearitas tidak dilakukan pada analisis regresi linear sederhana dan uji autokorelasi tidak perlu diterapkan pada data cross sectional. Uji asumsi klasik juga tidak perlu dilakukan untuk analisis regresi linear yang  bertujuan  untuk  menghitung  nilai  pada  variabel  tertentu.  Misalnya  nilai return saham yang dihitung dengan market model, atau market adjusted model. Perhitungan  nilai  return  yang  diharapkan  dapat  dilakukan  dengan  persamaan regresi, tetapi tidak perlu diuji asumsi klasik.
Uji  asumsi  klasik  yang  sering  digunakan  yaitu  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas,  uji  normalitas,  uji  autokorelasi  dan  uji  linearitas.  Tidak  ada ketentuan  yang  pasti  tentang  urutan  uji  mana  dulu  yang  harus  dipenuhi. Analisis  dapat  dilakukan  tergantung  pada  data  yang  ada.  Sebagai  contoh, dilakukan analisis terhadap semua uji asumsi klasik, lalu dilihat mana yang tidak memenuhi  persyaratan.  Kemudian  dilakukan  perbaikan  pada  uji  tersebut,  dan setelah memenuhi persyaratan, dilakukan pengujian pada uji yang lain.
Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal, karena uji-t dan uji-F  mengasumsikan  bahwa  nilai  residual  mengikuti  distribusi  normal. Pengujian  normalitas  dilakukan  terhadap  nilai  unstandardized residual dari model regresi dengan menggunakan uji One Sample Kolmogorov-Smirnov Test dengan menggunakan taraf signifikan 0,05. Data yang dinyatakan berdistribusi normal apabila signifikansi  lebih besar dari  5% atau 0,05 (Priyatno, 2008,28).
Sedangkan penentuan normalitas dengan menggunakan Q-Q plots dapat diketahui  dari  sebaran  plotnya.  Apabila  data  tersebar  disekitar  garis  diagonal maka dapat di tunjukkan  bahwa data berdistribusi normal atau dapat dianggap mengikuti distribusi normal Santoso (2012, 196).
rumus : Keterangan : X 2 :  Chi-kuadrat O i :  Frekuensi pengamatan E i :  Frekuensi yang diharapkan
Uji Multikolinieritas
Asumsi  multikolinieritas  disebabkan  suatu  keadaan  dimana  variabel- variabel  independent  mempunyai  regresi  yang  tinggi  antara  satu  dengan  yang lainnya,  yaitu  terdapat  regresi  berpasangan  yang  kuat  diantara  variabel bebasnya. Jika ada kolinieritas sempurna maka  koefisien regresi pada variabel bebas x tak dapat ditentukan dan standard  error nya tak terhingga. Sedangkan jika ada kolinieritas  kurang sempurna, maka meskipun koefisien regresi  dapat ditentukan tetapi mempunyai standard error yang tinggi yang berarti koefisien regresi tidak dapat ditentukan dengan ketelitian yang tinggi.
Pendapat  Santosos  (2012,  360)  yang  menyatakan  bahwa  suatu  model regresi  dikatakan  bebas  dari  multikolinearitas  apabila  memiliki    nilai  VIF disekitar angka 1.
Untuk menguji multikolinieritas, dilakukan pengujian dengan ketentuan, yaitu :
a. Apabila memiliki nilai VIF ( variance inflation factor ) disekitar angka 1 b. Mempunyai angka Tolerance mendekati 1
c. Apabila kedua kriteria tersebut dipenuhi, maka dinyatakan tidak ada problem multikolinearitas.
rumus : VIF = 1 / Tolerance Uji Autokorelasi Uji  autokorelasi,  menurut  Dwi  (2009:158)  merupakan  korelasi  antara anggota  observasi  yang  disusun  menurut  waktu  atau  tempat.  Model  regresi yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  autokorelasi.  Metode  pengujian menggunakan  uji  Durbin-Watson  (DW  test).  Model  regresi  dikatakan    tidak terdapat  autokorelasi  apabila  nilai  Durbin-Watson  berkisar  1,55  sampai  2,46 (untuk n<15).
Rumus :
d = Durbin-Watson e = residual sumber:  Gujarati,  Damodar  N  (United  States  Military  Academy,  West  Point). Essentials  of  Econometrics.  Third  Edition.  McGraw-Hill  International  Edition. 2006.
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika variance dari  residual  satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut pengamatan ke pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas  dan  jika berbeda  disebut  heteros  kedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah homoskedastisitas  atau  tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Untuk mengetahui heteroskedastisitas dapat digunakan scatterplot.
Salah  satu  cara  mendeteksi  Heteroskedastisitas  adalah  dengan  melihat grafik scatterplots of residuals. Jika dalam regresi grafik scatterplots of residuals tidak membentuk pola tertentu (bergelombang, melebar kemudian menyempit, pola linear atau kuadratis), maka dalam regresi asumsi heteroskedastisitas tidak terjadi. Rumus :

## Pengujian Hipotesis
Tehnik  pengolahan  data    yang  dilakukan    dalam  penelitian  ini menggunakan program eview 8. Dari hasil pengumpulan data kemudian data - data  tersebut  diolah  sehingga  informasi  yang  terjadi  lebih  mudah  untuk  di interprestasikan dan di analisis lebih lanjut sesuai dengan bentuk teknik analisis pembahasan yang digunakan.
Alat  analisa  statistik  yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  yang diajukan  adalah  uji  t.  Uji  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  secara  parsial antara variabel bebas yaitu dari  laba kotor (χ1 ), arus kas operasi  (χ2 ) , arus kas investasi  (χ3 ) ,  arus  kas  pendanaan  (χ4 ) ,  serta  size  perusahaan  (χ5 ) terhadap variabel  terikat  yaitu  return  saham.  Langkah-langkah  pengujiannya  adalah sebagai berikut:
Perumusan hipotesis
H0    = tidak ada pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial.
Ha  =  ada  pengaruh  yang  signifikan  dari  variabel  independen terhadap variabel dependen secara parsial.
Menentukan tingkat signifikansi (α), yaitu sebesar 5% Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0, yakni  dengan melihat nilai signifikan :
Jika α < 5% maka H0 ditolak atau Ha diterima. Jika α > 5% maka H0 diterima atau Ha ditolak. Pengambilan kesimpulan

## Analisis Korelasi
Uji Korelasi adalah suatu cara mengetahui keeratan hubungan antara dua variabel  atau  lebih.  Korelasi  berarti  hubungan  timbal  balik.  Hubungan  antara dua variabel dapat positif atau negatif. Hubungan positif artinya perubahannya
searah,  yaitu  apabila  variabel  X  bertambah  banyak,  maka  variabel  Y  juga bertambah banyak. Hubungan negative berarti saat X turun maka Y juga turun . Korelasi  Pearson
Korelasi Pearson  merupakan  ukuran yang digunakan untuk mengukur derajat  hubungan  (korelasi)  linier  disebut  koefisien    korelasi  (correlation coefisient) yang dinyatakan  dengan notasi “r” yang sering dikenal dengan nama “Koefisien  Korelasi Pearson atau  Product Moment Coefficien of Correlation”. Rumus yang digunakan untuk mengukur masing-masing variabel bebas dimana variabel  bebas  terdiri  dari  5  variabel,  yaitu  laba  kotor,  arus  kas  dari  aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, arus kas dari aktivitas pendanaan, size perusahaan dan satu variabel terikat (return saham) adalah :
Keterangan : n = banyaknya sampel X = variabel bebas Y = variabel terikat Nilai  “r”  berkisar  antara  0.0  yang  berarti  tidak  ada  korelasi,  sampai dengan 1.0 yang berarti adanya korelasi yang sempurna. Semakin kecil nilai “r” semakin  lemah  korelasi,  sebaliknya  semakin  besar  nilai  “r”  semakin  kuat korelasi.
Berikut pembagian kekuatan korelasi menurut Colton : r = 0,00 - 0,25 --> tidak ada hubungan/hubungan lemah r = 0,26 - 0,50 --> hubungan sedang r = 0,51 - 0,75 --> hubungan kuat r = 0,76 - 1,00 --> hubungan sangat kuat/sempurna

## Analisis Regresi
Untuk  mengetahui  atau  memprediksi  perubahan  yang  terjadi  pada variabel  tertentu  dipengaruhi  oleh  berubahnya  variabel  yang  lain  maka digunakan  uji  regresi.  Aplikasi  statistik  menyatakan  adanya  harga  “koefisien korelasi”. Harga koefisien    korelasi  digunakan untuk  pengecekan  awal  apakah benar ada kecenderungan hubungan yang erat antara variabel bebas dan terikat, dan bagaimana  bentuk hubungan tersebut. Jika saja hasil “r” sama dengan nol (0) atau mendekati nol, mungkin bentuk kecenderungan hubungan tidak linear (Alhusin, 2003:177). Uji Regresi linier berganda Uji regresi linier berganda adalah hubungan secara linier antara dua atau lebih variabel bebas dengan variabel terikat bertujuan untuk mengetahui adanya pengaruh antara satu atau lebih variabel bebas dengan variabel terikat.
Rumus Regresi:
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia Juni 2016
γ = a +b1χ 1 + b2χ 2 + b3χ 3 + b4χ 4 + b5χ 5 + e Keterangan:
γ          = Return saham
a           =  konstanta b1-b5   =  koefisien regresi variabel bebas
χ 1 =  Laba bersih
χ 2 =  arus kas dari aktivitas operasi
χ 3 =  arus kas dari aktivitas investasi
χ 4 =  arus kas dari aktivitas pendanaan χ 5 = size perusahaan e = variabel gangguan
Koefisien Determinasi (R2)
Selanjutnya    untuk  membuktikan  berapa  besarnya  pengaruh  atau dampak  informasi  laba,  arus  kas  dan  size  perusahaan  terhadap  return  saham, maka digunakan perhitungan  koefisien  determinasi.
Analisa determinasi digunakan untuk mengetahui persentase sumbangan pengaruh variabel bebas secara serentak terhadap variabel terikat. Koefisien ini menunjukkan seberapa besar persentase variasi variabel bebas yang digunakan dalam model mampu menjelaskan variabel terikat. R2 = 0 maka variasi variabel bebas  yang  digunakan  dalam  model  tidak  menjelaskan  sedikitpun  variase variabel  terikat.  Sebaliknya  jika  R2  =  1  maka  variasi  variabel  bebas  yang digunakan dalam model menjelaskan 100% variasi variabel terikat.
Koefisien  determinasi  dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut : R2    = r x 100% Keterangan : R2    = Koefisien Determinasi r       = Koefisien Korelasi

## Pengujian Statistik
Deskripsi Variabel Penelitian
Dalam  tabel  4.1  penulis uraikan  data  yang  diolah  dari  variabel-variabel penelitian,  yaitu  variabel  dependen  (Y)  return  saham.  Sedangkan  variabel independen terdiri atas laba bersih (X1), arus kas operasi (X2), arus kas investasi (X3),  arus  kas  pendanaan  (X4),  dan  size  perusahaan  yang  diukur  dengan  total aset (X5). Pengukuran untuk variabel independen menggunakan perubahan dari tahun sekarang dengan tahun sebelumnya.
Tabel 4.1 Perusahaan Food and Beverages Variabel Penelitian Perusahaan Tahun X1 X2 X3 X4 X5 Y 2014     0,44      1,53       0,23       4,29      0,14      (0,31) 2013    (0,33)   (0,54)      0,78      (0,81)     0,13      (0,04) ADES 2012     2,22      0,53    (82,03)     (0,41)     0,23       0,90
2011    (0,46)   (2,92)     (1,00)     (1,53)     0,58       6,21 2010     2,75    (2,76)    39,66    (22,46)     0,02      (0,07) 2014     0,09      3,49       3,88       3,36      0,47       0,47 2013     0,37    (0,39)     (0,76)     (2,45)     0,30       0,32 AISA 2012     0,69      3,33      (0,39)      1,12      0,08       1,18 2011     1,00    (2,29)      5,48       9,20      0,85       0,65 2010     1,14    (1,41)     (0,56)     (0,40)     0,23       0,02 2014    (0,37)   (8,54)     (1,11)     (1,72)     0,24       0,29 2013     0,12    (0,88)     (1,82)     (3,01)    (0,18)     (0,11) CEKA 2012    (0,39)     0,31     18,96      (2,09)     0,25      (0,12) 2011     2,32    (1,61)     (0,39)     (1,47)    (0,03)            - 2010    (0,41)   (2,98)     (3,56)     (3,04)     0,50      (0,01) 2014     0,06    (0,53)      1,75      (0,25)     0,14       0,03 2013     0,27     0,40     (0,16) 0,02      0,16       0,49 DLTA 2012     0,41      0,40       1,19       0,09      0,07       1,29 2011     0,09      4,59      (0,56)      0,13     (0,02)     (0,07) 2010     0,10    (0,81)     (0,01)      1,71     (0,07)      0,94 2014     0,13      0,94      (0,26)     (2,07)     0,17       0,28 2013    (0,02)   (0,34)      0,59      (1,45)     0,20       0,31 ICBP 2012     0,11      0,40       1,72       0,08      0,17       0,05 2011     0,21    (0,03)     (0,15)     (1,49)     0,14       0,07 2010    (0,20)     2,61     13,64      (6,63)     0,31       0,37 2014    (0,02)     0,34      (0,93)     (0,79)     0,11       0,02 2013     0,01    (0,06)      1,84      (3,94)     0,31       0,13 INDF 2012    (0,03)     0,49       0,64      (3,95)     0,11       0,27 2011     0,70    (0,28)      0,48      (0,32)     0,13      (0,06) 2010     0,42      1,99      (0,26)      0,60      0,17       0,06 2014    (0,59)   (1,87)      0,34      (9,05)     0,06      (0,29) 2013     0,36      0,19      (0,13)     (1,07)     0,17      (0,23) MYOR 2012     0,54    (2,37)     (0,25)     (0,37)     0,26       0,24 2011          - (3,55)      1,50       3,81      0,50       0,94 2010     0,30    (0,47)      0,06      (4,71)     0,36       1,39 2014    (2,32)   (0,74)      1,75      (1,97)    (0,09)     (0,05) 2013    (0,17)     6,59       0,83       8,89            -      (0,27) PSDN 2012     0,07    (0,48)     (0,62)     (1,05)     0,62      (0,34) 2011     0,85    (5,56)      0,28    (81,59)     0,02       2,44 2010    (0,60)     0,28       3,14      (0,98)     0,17       0,20 2014     0,19     0,16     (0,24) (0,65) 0,18       0,36 2013     0,06      0,66       0,21       0,19      0,51      (0,85) ROTI 2012     0,29      0,27       0,88     30,36      0,59       1,08
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
2011     0,16    (2,00)      0,54      (0,92)     0,34       0,25 2010     0,75      3,52       3,52      (6,77)     0,64       0,91 2014     0,44    (0,13)     (0,31)      3,12      0,10       0,67 2013     0,44      0,76       0,53      (0,41)     0,21             - SKLT 2012     0,33      0,49       1,46       0,36      0,17       0,29 2011     0,25    (2,18)     (0,03)      0,13      0,07             - 2010    (0,63)   (0,20)     (0,20)      0,14      0,02      (0,07) 2014     0,08      2,38       0,52      (0,68)     0,16       0,86 2013     0,53      1,40      (0,19)     (0,42)     0,18       0,48 STTP 2012     0,75    (0,73)     (0,37)     (0,20)     0,34       0,52 2011          - (4,30)      9,85       3,92      0,44       0,38 2010     0,04      0,71       0,71      (1,51)     0,18       0,11 2014    (0,13)   (0,35)      1,20       0,93      0,04      (0,17) 2013    (0,08)   (0,60)      0,34      (0,65)     4,72       2,38 ULTJ 2012     1,75      0,52      (0,82)     (0,13)     0,52       0,23 2011     0,20      0,22      (3,39)     (0,22)    (0,84)     (0,11) 2010     0,75    15,82      (6,77)     (4,79)     0,16       1,09 Sumber: Data Hasil Penelitian

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Deskripsi Data
Deskriptif statistik menggambarkan data penelitian secara umum. Hal ini sangat penting untuk memahami kondisi data yang digunakan dalam penelitian. Deskriptif statistik umumnya menampilkan N (jumlah data), nilai minimum, nilai maksimum, mean (rata-rata), dan standar deviasi.
Tabel 4.2 Descriptive Statistics N  Minimu m Maximu m Mean Std. Deviation Laba Bersih 12  .00 2.22 .2864 .47338 Arus Kas Operasi 12  .00 6.59 .7106 1.33353 Arus Kas Investasi  12  .00 18.96 1.1011 3.17154 Arus Kas Pendanaan 12  .00 30.36 1.4358 5.25634 Total asset 12  .00 4.72 .3364 .76818 Return Saham 12  .00 2.38 .3889 .49477 Valid N (listwise) 12
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  dalam  tabel  4.2  dapat digambarkan bahwa jumlah data yang digunakan dalam penelitian sebanyak 12 perusahaan untuk periode 2010-2014. Tabel 4.2 menunjukkan bahwa hasil pada variabel return saham mempunyai nilai terendah sebesar 0.00, dan nilai tertinggi
sebesar  2.38  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  0,49477  serta  nilai  rata-rata return saham sebesar 0.3889.
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  pada  tabel  4.2  dapat digambarkan bahwa hasil pada variabel arus kas operasi pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI dengan nilai terendah sebesar 0.000 dan nilai tertinggi  sebesar  6.59  ,  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  1.33353  serta  nilai rata-rata 0.7106
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  pada  tabel  4.2  dapat digambarkan  bahwa  hasil  pada  variabel  pertumbuhan  arus  kas  investasi  (AKI) pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI dengan nilai terendah sebesar  0.000  dan  nilai  tertinggi  sebesar  18.96,  dengan  nilai  standar  deviasi sebesar 3.17154 serta nilai rata-rata 1.1011.
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  pada  tabel  4.2.  dapat digambarkan  bahwa  hasil  pada  variabel  pertumbuhan  arus  kas  pendanaan (AKP) pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di BEI dengan nilai terendah  sebesar  0.000  dan  nilai  tertinggi  sebesar  30.36,  dengan  nilai  standar deviasi sebesar 5.25634 serta nilai rata-rata 1.4358.
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  pada  tabel  4.2  dapat digambarkan bahwa hasil pada variabel perubahan laba bersih pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI dengan nilai terendah sebesar 0.00 dan nilai tertinggi sebesar 2.22, dengan nilai standar deviasi 0.47338, serta nilai rata- rata 0.2864.
Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  ditampilkan  pada  tabel  4.2  dapat digambarkan  bahwa  hasil  pada  variabel  perubahan  total  aset  pada  perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI dengan nilai terendah sebesar 0.00 dan nilai tertinggi sebesar 4.72, dengan nilai standar deviasi 0.76818, serta nilai rata- rata 0.3364.

## Uji Normalitas
Hasil pengujian disajikan pada tabel berikut : Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardi zed Residual N 12 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation .32134736 Most Extreme Differences Absolute .160 Positive .160 Negative -.110 Kolmogorov-Smirnov Z .960 Asymp. Sig. (2-tailed) .315
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan  hasil  pengujian  terhadap  nilai  residual,  diketahui  bahwa nilai Asymptotic  Significance sebesar  0.315.  Dengan  demikian,  hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  data  berdistribusi  normal  karena Asymptotic  Significance lebih besar dari 0,05.
Gambar Hasil Uji Normalitas
Uji Multikolinieritas Hasil pengujian pada tabel berikut :
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikoliniearitas Coefficients Model Unstandar dized Coefficie nts Standa rdized Coeffic ients T Sig.  Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolera nce VIF (Constant) .099 .087 1.135 .265
Laba Bersih .281 .126 .269  2.226 .034 .936  1.038 Arus Kas Operasi .035 .045 .094 .771 .447 .945  1.058 Arus Kas Investasi .008 .019 .053 .441 .662 .968  1.033 Arus Kas Pendanaan .015 .011 .161  1.329 .194 .956  1.046 Total asset .458 .077 .711  5.923 .000 .980  1.021 Berdasarkan hasil pengujian yang disajikan pada tabel di atas, nilai VIF
pada  keseluruhan  variabel  independen  (X.1,  X.2,  X.3,  X.4,  X.5  dan  X.6) menghasilkan  nilai  lebih  kecil  dari  10.  Dengan  demikian,  hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  tidak  dijumpai  gejala  multikolinieritas  antar  variabel bebas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  model  regresi  linier  ada korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu pada periode t -1 (sebelumnya).
Salah  satu  cara  yang  digunakan  dalam  uji  autokorelasi  ini  adalah  dengan menggunakan uji Durbin-Watson ( DW test ).
Tabel 4.5
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Mode l R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .760 a .578 .508 .34709 1.675 a. Predictors: (Constant), Total asset, Laba Bersih, Arus Kas Pendanaan, Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi b. Dependent Variable: Return Saham Sumber : Output Eviews
Dari hasil output model summary di atas dapat dilihat nilai DW dari hasil pengujian adalah 1,675. Dari jumlah data (n) = 12 dan k = 5 (k merupakan jumlah variabel independen) diperoleh nilai dl sebesar 1,18 dan nilai du sebesar 1,8. Oleh karena itu nilai DW berada di antara daerah 0 dan daerah  dl, yang artinya tolak H0 berarti ada autokorelasi positif.
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Juni 2016
Tabel 4.6 Tabel untuk Menentukan Ada Tidaknya Autokorelasi Tolak H0, berarti ada autokorelasi positif Tidak ada keputusan Tidak menolak H0, berarti tidak ada autokorelasi Tidak dapat ditentuka n Tolak H0, berarti ada autokorelasi negative 0 dl                 du                   2                           4-du              4-dl
4                 1,18            1.8

## Sumber : Diolah oleh penulis

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  ini  untuk  menguji  model  regresi  ada  atau  tidaknya ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Untuk mengukur  ada  tidaknya  heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan  salah  satu cara  yaitu  dengan  melihat  grafik scatterplot yang  diperoleh  dari  hasil output
Eviews 8.
DW = 1,675
Sumber : Output Eviews 8 Gambar 4
Grafik Scatterplot Hasil yang didapat dari gambar di atas diketahui pola gambar s catterplot terlihat titik-titik berkumpul di daerah angka 0 dan tidak menyebar secara acak yang berarti bahwa terjadi heteroskedastisitas.

## Pengujian Hipotesis
Uji  hipotesis  digunakan  untuk  menentukan  ada  tidaknya  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  secara  parsial  (uji  t)  maupun simultan (uji F).

## Uji Statistik t
Uji  t digunakan untuk  menguji  ada atau tidaknya pengaruh satu variabel independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen. Berikut  ini  hasil  uji  statistik  t  untuk  pengujian  secara  parsial  variabel  X  dan variabel Y :
Tabel 4.7
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Sample: 2010 -  2014 Periods included: 5 Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 60
Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C 0.266418 0.141296 1.885528 0.0647 X1 -0.065069 0.170883  -0.380779 0.7049 X2 -0.008726 0.040727  -0.214265 0.8311 X3 -0.011104 0.010051  -1.104696 0.2742 X4 -0.020161 0.010748  -1.875848 0.0661 X5 0.543151 0.194475 2.792904 0.0072 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.000000 0.0000 Idiosyncratic random 0.936527 1.0000 Weighted Statistics R-squared 0.188660     Mean dependent var 0.433333 Adjusted R-squared 0.113536     S.D. dependent var 0.962468 S.E. of regression 0.906185     Sum squared resid 44.34326
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Juni 2016
F-statistic 2.511307     Durbin-Watson stat 2.113267 Prob(F-statistic) 0.040787 Unweighted Statistics R-squared 0.188660     Mean dependent var 0.433333 Sum squared resid 44.34326     Durbin-Watson stat 2.113267
Pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen disajikan sebagai berikut :
Pengaruh  laba  bersih  terhadap  return  saham.  Berdasarkan  tabel  di  atas untuk  pengujian  hipotesis  mengenai  pengaruh  laba  bersih  terhadap  return saham menunjukkan probabalitas sebesar 0,7049 (0,05 < 0,7049) maka H 1 ditolak yang artinya secara parsial variabel laba bersih tidak berpengaruh terhadap laba return saham.
Pengaruh  arus  kas  operasi  terhadap  return  saham.  Sedangkan  untuk variabel  arus  kas  operasi  hasil  perhitungan  melalui  eviews,  diperoleh  nilai probabilitas  0,8311  (0,05  <  0,8311),  sehingga  H2  ditolak  yang  berarti  arus  kas operasi secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh  arus  kas  investasi  terhadap  return  saham.  Sedangkan  untuk  variabel arus kas investasi hasil perhitungan melalui eviews, diperoleh nilai probabilitas 0,2742 (0,05 < 0,2742), sehingga H3 ditolak yang berarti arus kas investasi secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh arus kas pendanaan terhadap return saham
Sedangkan untuk variabel arus kas pendanaan hasil perhitungan melalui eviews, diperoleh  nilai  probabilitas  0,0661  (0,05  <  0,0661),  sehingga  H4  ditolak  yang berarti  arus  kas  pendanaan  secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  return saham.
Pengaruh size perusahaan (total aset) terhadap return saham. Sedangkan untuk variabel arus kas operasi hasil perhitungan melalui eviews, diperoleh nilai probabilitas  0,0072  (0,05  >  0,0072),  sehingga  H5  diterima  yang  berarti  size perusahaan secara parsial berpengaruh terhadap return saham.

## Uji Statistik F
Uji Anova atau F test ini digunakan untuk menguji ada tidaknya pengaruh variabel  independen  X 1 ,  X 2, X 3 ,  X 4,  dan X 5 , , secara  simultan  terhadap  variabel dependen Y. Output eviews untuk uji F disajikan pada tabel  di atas. Dari hasil perhitungan  melalui  eviews  dapat  dilihat  bahwa  nilai  probabilitas  F  sebesar 0,040787. Dengan demikian variabel yaitu laba bersih, arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan  size perusahaan (total aset) secara bersama- sama berpengaruh signifikan terhadap return saham.

## Analisis Koefisiensi Determinasi (Uji R²)
Koefisiensi  determinasi  digunakan  untuk  melihat  seberapa  besar pengaruh  variabel  laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas
pendanaan,  dan  total  aset  terhadap  return  saham,  adapun  hasil  pengolahan koefisien  determinasi  menggunakan  eviews.  Tampilan output eviews model summary menunjukkan  besarnya  R 2 sebesar  0,188660.  Hal  ini  berarti  pengaruh variabel  laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan, dan  size  perusahaan  (total  aset)  terhadap  return  saham  adalah  18,87  %  , sedangkan  sisanya  (100%  -  18,88  %  =  81,12%)  dapat  dijelaskan  oleh  variabel bebas lainnya seperti dividen tunai.

## Analisis Koefisien Korelasi
Analisis  koefisien  korelasi  digunakan  untuk  mengetahui  hubungan antara 2 (dua) variabel atau lebih, bagaimana arah hubungan dan berapa besar koefisien  hubungannya.  Koefisien  korelasi  yang  dianalisis  meliputi  koefisien korelasi  parsial  dan  koefisien  korelasi  berganda.  Tahap  pengujian  koefisien korelasi  dimaksudkan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  hubungan  antara masing-masing variabel tersebut.
Berdasarkan  tabel  di  atas  diperoleh  angka  R  sebesar  0,3734  lalu  dibandingkan dengan tabel interpretasi koefisien korelasi nilai 0,3734 berada pada kisaran 0,20 –  0,400  hal  ini  menunjukkan  bahwa  hubungan  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen adalah lemah.

## Model Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Berikut  adalah  hasil pengolahan dengan eviews 8 yang menjelaskan mengenai analisis regresi linier berganda :
Dari tabel di atas, maka diperoleh persamaan regresi linier variabel laba bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan,  dan  size perusahaan terhadap return saham  adalah sebagai berikut :
Ŷ = 0,266418 – 0,065069 X1 - 0,008726 X2 – 0,011104 X3 - 0.020161 X4 + 0,543151X5 Interpretasi dari persamaan di atas adalah sebagai berikut : Konstanta sebesar 0,266418 menyatakan bahwa jika variabel independen yaitu  laba  bersih  (X1),  arus  kas  operasi  (X2),  arus  kas  investasi  (X3),  arus  kas pendanaan  (X4)  size  perusahaan  (X5)  dianggap 0  (nol),  maka  return  saham  (Y) akan sebesar 0,266418.
Koefisien regresi variabel laba bersih (X1) sebesar -0,065069 berarti bahwa setiap  kenaikan  1%    pada  variabel  laba  bersih (X1)  akan  menyebabkan penurunan  return  saham  sebesar  0,065069  dengan  asumsi  bahwa  variabel independen lainnya tetap.
Koefisien  regresi variabel arus kas operasi (X2) sebesar  -0,008726 berarti bahwa  setiap  kenaikan  1%    pada  variabel  arus  kas  operasi (X2)  akan menyebabkan penurunan return saham sebesar 0,008726 dengan asumsi bahwa variabel independen lainnya tetap.
Koefisien regresi variabel arus kas investasi (X3) sebesar -0,011104 berarti bahwa  setiap  kenaikan  1%    pada  variabel  arus  kas  investasi (X3)  akan menyebabkan penurunan return saham sebesar 0,011104 dengan asumsi bahwa variable independen lainnya tetap.
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
Koefisien  regresi  variabel  arus  kas  pendanaan (X4)  sebesar  -0,020161
berarti bahwa setiap kenaikan 1%  pada variabel arus kas pendanaan (X4) akan menyebabkan penurunan return saham sebesar -0,020161 dengan asumsi bahwa variabel independen lainnya tetap.
Koefisien  regresi  variabel  size  perusahaan/total  aset (X5)  sebesar
0,543151  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  1%    pada  variabel  total  aset (X5)  akan menyebabkan peningkatan return saham sebesar 0,543151 dengan asumsi bahwa variabel independen lainnya tetap.

## Pembahasan Hasil Analisa
Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  variabel  size  perusahaan  yang diukur  oleh  total  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Kelima  variabel independen tersebut penulis uraikan sebagai berikut: Pengaruh perubahan laba bersih terhadap return saham
Hasil penelitian membuktikan terdapat pengaruh perubahan laba bersih terhadap return saham pada perusahaan food and beverage. Hal ini tidak sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  Febrianto  dan  Widiastuti  (2005)  yang membuktikan  bahwa  angka  laba  bersih  lebih  mampu  menggambarkan  yang lebih  baik  tentang  hubungan  laba  dengan  harga  saham.  Inayatullah  (2009) membuktikan bahwa laba bersih berpengaruh positif terhadap return saham. Ni Putu  Putriani  dan  I  Made  Sukartha  (2014)  membuktikan  bahwa  laba  bersih memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  pada  return  saham.  Faktor penyebab perubahan laba bersih tidak mendapat perhatian para investor dalam berinvestasi untuk perusahaan tersebut.
Pengaruh perubahan arus kas operasi terhadap return saham Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  perubahan  arus  kas  operasi  tidak berpengaruh  terhadap  return  saham.  Diana  dan  Kusuma  (2004)  membuktikan bahwa  arus kas operasi sangat penting menjelaskan return saham. Triyono dan Hartono  membuktikan  bahwa  arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  terhadap return saham. Hasil  penelitian  menjelaskan  bahwa  dalam  perusahaan food  and beverage  pengelolaan  kas  operasi  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap peningkatan harga saham.
Pengaruh perubahan arus kas investasi terhadap return saham Hasil penelitian membuktikan bahwa perubahan arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Miller dan Rock (1985) dalam Triyono dan Hartono  (2000)  membuktikan  bahwa  peningkatan  investasi  berhubungan dengan  peningkatan  arus  kas  masa  mendatang  dan  berpengaruh  positif terhadap return saham.  Nurcahyanti  (2009)  membuktikan  bahwa  arus  kas investasi  berpengaruh  positif  terhadap  return  saham.  Triyono  dan  Hartono (2000)  menunjukkan  hasil  yang  sebaliknya  yaitu  arus  kas  investasi  tidak berpengaruh  terhadap return saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan  dalam kondisi  tertentu  perlu  adanya  pengelolaan  arus  investasi  guna  meningkatkan hasil yang lebih baik di waktu yang akan datang.
Pengaruh perubahan arus kas pendanaan terhadap return saham
Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  perubahan  arus  kas  pendanaan tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Hal  ini  sejalan  dengan  peneltiian
terdahulu.  Arus  kas  pendanaan  berguna  untuk  memprediksi  klaim  terhadap arus  kas  masa  depan  oleh  para  pemasok  modal  perusahaan.  Miller  dan  Rock (1985)  dalam  Daniati  (2006)  dengan signaling  theory menjelaskan  bahwa  pasar bereaksi  negative  terhadap  pengumuman  pendanaan  dari  kas.  Hal  ini  akan berpengaruh terhadap arus kas pendanaan yang lebih rendah untuk masa yang akan  datang.  Triyono  dan  Hartono  (2000)  membuktikan  bahwa  arus  kas pendanaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  Sari  (2007) membuktikan  bahwa  arus  kas  pendanaan  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Pengaruh perubahan total aset terhadap return saham Hasil penelitian membuktikan bahwa perubahan total aset berpengaruh terhadap  return  saham.  Helmi  (2008)  membuktikan  bahwa size perusahaan berpengaruh  terhadap return saham.  Miswanto  (1999)  membuktikan  bahwa perusahaan  kecil  memiliki  resiko  dan  retur  yang  lebih  tinggi  dibandingkan perusahaan besar. Indriani (2005) menemukan bahwa perusahaan yang memiliki total aktiva dalam jumlah yang besar maka perusahaan tersebut telah mencapai tahap  kedewasaan  karena  pada  tahap  tersebut  arus  kas  telah  positif  dan dianggap memiliki prospek yang lebih baik dalam jangka relatif lama. Selain itu, perusahaan  dengan  total  aktiva  besar  relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu menghasilkan  laba  dibandingkan  perusahaan  yang  memiliki  total  aktiva  kecil. Perubahan  aset  yang  positif  dapat  mempengaruhi  return  saham.  Peningkatan aset akan membawa dampak positif bagi investor.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dilakukan sebelumnya, maka  untuk  menjawab  permasalahan  yang  ada  dalam  penelitian  ini  penulis menarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Hipotesa 1 tidak terdapat pengaruh laba bersih terhadap return saham pada perusahaan food  and  beverages, hal  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan Febrianto dan Widiastuti (2005) yang membuktikan bahwa angka laba bersih lebih mampu menggambarkan yang lebih baik tentang hubungan laba  dengan  harga  saham.  Inayatullah  (2009)  membuktikan  bahwa  laba bersih  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Ni  Putu  Putriani  dan  I Made  Sukartha  (2014)  membuktikan  bahwa  laba  bersih  memiliki  pengaruh yang positif dan signifikan pada return saham.
2. Hipotesa 2 tidak terdapat pengaruh arus kas aktivitas operasi terhadap return saham  pada  perusahaan food  and  beverages, hal  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian Diana  dan  Kusuma  (2004)  membuktikan  bahwa  arus  kas  operasi sangat penting menjelaskan return saham. Akan tetapi penelitian Triyono dan Hartono membuktikan bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham.
3. Hipotesa  3  tidak  terdapat  pengaruh  arus  kas  aktivitas  investasi  terhadap return saham pada perusahaan food and beverage, hal ini bertentangan dengan penelitian  dalam  Triyono  dan  Hartono  (2000)  membuktikan  bahwa peningkatan  investasi  berhubungan  dengan  peningkatan  arus  kas  masa
Diah  Nurdiana:  pengaruh  informasi  laba,  arus  kas  dan  size Perusahaan  terhadap return sahamPada  perusahaan    food  and beverages yang terdaftar Di bursa efek indonesia
mendatang  dan  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Nurcahyanti (2009) membuktikan bahwa arus kas investasi berpengaruh positif terhadap return  saham.  Triyono  dan  Hartono  (2000)  menunjukkan  hasil  yang sebaliknya yaitu arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil  penelitian  menunjukkan  dalam  kondisi  tertentu  perlu  adanya pengelolaan arus investasi guna meningkatkan hasil yang lebih baik di waktu yang akan datang.
4. Hipotesa  4  tidak  terdapat  pengaruh  arus  kas  pendanaan  terhadap return saham pada perusahaan food and beverages, hal ini sejalan dengan penelitian Triyono dan Hartono (2000) membuktikan bahwa arus kas pendanaan tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  Sari  (2007)  membuktikan bahwa arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap return saham.
5. Hipotesa  5  terdapat  pengaruh size perusahaan  terhadap return saham  pada perusahaan food  and  beverages, hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  Helmi  (2008)  membuktikan  bahwa size perusahaan  berpengaruh terhadap return saham.  Miswanto  (1999)  membuktikan  bahwa  perusahaan kecil  memiliki  resiko  dan  retur  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  perusahaan besar.  Indriani  (2005)  menemukan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  total aktiva  dalam  jumlah  yang  besar  maka  perusahaan  tersebut  telah  mencapai tahap  kedewasaan  karena  pada  tahap  tersebut  arus  kas  telah  positif  dan dianggap memiliki prospek yang lebih baik dalam jangka relatif lama.
6. Hipotesa 6 terdapat pengaruh laba bersih, arus kas aktivitas operasi, arus kas aktivitas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan  size  perusahaan  secara bersamaan terhadap return saham pada perusahaan food and beverages, hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Inayatullah.
Saran
Dari  analisis  hasil  penelitian  dan  kesimpulan  diatas,  berikut  ini  penulis sampaikan beberapa saran sebagai berikut :
1. Informasi arus kas operasi harus memberikan informasi yang faktual kepada para  investor  dalam  memutuskan  investasi  sahamnya  di  Bursa  Efek Indonesia
2. Perusahaan  merancang agar  laba bersih  memiliki  trend  yang  baik  sehingga keputusan investor dapat mempengaruhi investasi di pasar modal
3.  Peningkatan  total  asset  harus  dapat  mengoptimalkan  hasil  atau peningkatan retun saham
4.   Bagi para peneliti yang akan melakukan penelitian lebih lanjut,   disarankan untuk  melakukan  penelitian  di  tempat  yang  berbeda  atau  menambahkan variabel yang belum diteliti sehingga dapat memperluas area penelitian dan wawasan supaya bisa bermanfaat bagi para pengguna lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Agoes,  S  2011.  Auditing  (Pemeriksaan  Akuntan)  Oleh  Kantor  Akuntan  Publik Jilid  I  Edisi  Ketiga  Jakarta;  Lembaga  Penerbit  Fakultas  Ekonomi Universitas Indonesia.
Arens,  Alvin  A  and  Loebbecke,  James  K,  Auditing  an  Intergrated  Approach, Edisi 8, New Jersey, Prentice Hall 2010.
Dajan, Anto, “Pengantar Metode Statistik”  Jilid Pertama , LP3ES, Jakarta, 1986 Cetakan ke-11.
Dhaliwal, D. S, Salomon G. L, dan Smith, E. D. 1982. The Effect of Owner Versus Management  Control  on  the  Choice  of  Accounting  Methods,  Journal  of Accounting and  Economics, Vol.4, pp,41-53.
Mulyadi, “ Auditing,” Edisi keenam, Buku 1, Salemba Empat, Jakarta, 2002 Cet. Ke-1.
Narbuko.  Cholid  dan  Achmadi,  Abu,  Metodologi  Penelitian,  Jakarta,  Bumi Aksara, 2009
Abdul Rohman, Fakultas Ekonomi  Universitas Diponegoro. Pengaruh Arus Kas Operasi  dan  Laba  Akuntansi  Terhadap  Tingkat  Keuntungan  dan Likuiditas  Saham  Emiten  Di  Bursa  Efek  Jakarta,  Simposium  Nasional Akuntansi IV. Semarang.
Daniati,  Nina  dan  Suhairi.  2006.  Pengaruh  Kandungan  Informasi  Komponen Laporan  Arus  Kas  dan  laba  bersih  terhadap  Expected  Return  Saham. Simposium Nasional Akuntansi (Padang). Pertama. Jakarta : Salemba Empat.
Diana  Rahma  Shinta  dan  Indra  Wijaya  Kusuma.  2004.  Pengaruh  Faktor Konstektual  Terhadap  Kegunaan  Earnings  dan  Arus  Kas  Operasi  dalam Menjelaskan  Return  Saham. Jurnal  Riset  Akuntansi  Indonesia Vol.  7  No.  1, 74-90.
Ferry  dan  Erni  Eka  Wati.  2004.  Pengaruh  Informasi  Laba,  Aliran  Kas,  dan Komponen  Aliran  Kas  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Manufaktur  di  Indonesia. Simposium  Nasional  Akuntansi  VII .  Desember 2004.
Ikatan  Akuntan  Indonesia.  2009. Standar  Akuntansi  Keuangan. Jakarta  :  PT. Salemba Empat.
Kieso, Weygandt, Warfield. 2002. Akuntansi Intermediate Edisi Kesepuluh Jilid 1, terjemahan Emil Salim. Jakarta : Erlangga.
Triyono dan Jogiyanto Hartono. 1998. Hubungan Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen  Arus  Kas  dan  Laba  Akuntansi  dengan  Harga  atau  Return Saham. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia . Vol. 3. No. 1. Hal : 54-68