Jurnal Akuntansi dan Manajemen Vol.15, No.2, 2020, Hal.56-62
Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Atas Kebijakan POJK 11/POJK.03/2020 Terhadap Perusahaan di Subsektor Lembaga Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Randy Heriyanto1, Fitra Oliyan2
heriyantorandy@gmail.com 1 . oliyan.fitra@gmail.com 2
Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Padang1 Email:heriyantorandy@gmail.com Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Padang2 Email:oliyan.fitra@gmail.com

## ABSTRAK
Pertumbuhan  ekonomi  suatu  perusahaan  merupakan  salah  satu  alat  bantu  bagi  para  investor  untuk menentukan keputusan dalam berinvestasi. Pada awal tahun 2020 telah terjadi pandemi yang dikenal dengan COVID-19. Dampak dari pandemi ini mulai dirasakan di negara Indonesia pada awal bulan Maret, sehingga terjadi keresahan dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari. Adanya kebijakan tentang anjuran bekerja di rumah  tidak  bisa  dilakukan  pada  setiap  sektor  industri.  Hal  ini  berimbas  pada  pekerjaan  yang  tidak  bisa tergantikan dengan work from home. Akhirnya, ada masyarakat yang penghasilannya berkurang dan bahkan hilang. Pemerintah mengeluarkan kebijakan mengenai kelonggaran kredit dalam waktu satu tahun setelah diterbitkannya  POJK  11/POJK.03/2020.  Peraturan  ini  merupakan  kelonggaran  yang  diberikan  kepada masyarakat  yang  memiliki  kredit  kepada  pihak  financing.  Perusahaan  dalam  sektor  keuanganlah  yang memiliki dampak langsung atas kebijakan ini. Berdasarkan penelitian yang akan dilakukan akan diketahui apakah pengaruhnya terhadap kinerja keuangan di subsektor lembaga keuangan.
Kata kunci : Lembaga Keuangan, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, Return on Assets.

## ABSTRACT
The  economic  growth  of  a  company  is  one  of  the  tools  for  investors  to  make  investment  decisions.  At  the beginning of 2020 there was a pandemic known as COVID-19. The impact of this pandemic began to be felt in Indonesia in early March, resulting in unrest in carrying out daily activities. The existence of a policy regarding the recommendation to work at home cannot be implemented in every industrial sector. This has an impact on work that cannot be replaced with work from home. Finally, there are people whose income is reduced and even lost. The government issued a policy regarding credit concessions within one year after the issuance of POJK 11 / POJK.03 / 2020. This regulation is a concession given to people who have credit to financing parties. It is companies in the financial sector that have a direct impact on this policy. Based on the research that will be conducted, it will be known whether the effect on financial performance in the financial institution sub- sector.
Kata kunci : Financial Institution, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, Return on Assets.

## Pengantar
Keputusan  dalam  berinvestasi  didasari  oleh  banyak  hal.  Investasi  bisa  menjadi sebuah solusi atas  perubahan yang tidak menentu yang akan terjadi di kemudian hari. Para investor bisa mencari beberapa patokan yang bisa menjadi acuan untuk melakukan investasi itu sendiri. Pertumbuhan ekonomi suatu perusahaan merupakan salah satu alat bantu bagi para investor untuk menentukan keputusan dalam berinvestasi.
Jika ingin berinvestasi pada perusahaan tertentu, perusahaan tersebut bisa jadi terkena imbas pada awal pada awal tahun 2020. Di tahun ini telah terjadi pandemi yang dikenal
dengan COVID-19. Dampak dari pandemi ini mulai dirasakan di negara Indonesia pada awal bulan Maret, sehingga terjadi keresahan dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari. Adanya  kebijakan  tentang  anjuran  bekerja  di  rumah  tidak  bisa  dilakukan  pada  setiap sektor industri. Hal ini berimbas pada pekerjaan yang tidak bisa tergantikan dengan work from  home.  Akhirnya,  ada  masyarakat  yang  penghasilannya  berkurang  dan  bahkan hilang. Pekerjaan yang bukan dari instansi pemerintahan dan tidak mendapat gaji pokok perbulan  mendapat  imbas  dari  pandemi  ini  karena  diberlakukannya  social  distancing yang  merupakan  kebijakan  yang  dikeluarkan  oleh  Presiden  Republik  Indonesia  Joko Widodo.
Social  distancing  adalah  tindakan  pembatasan  untuk  mengendalikan  infeksi nonfarmsi  atau  memperlambat  penyebaran  suatu  penyakit  menular  (Rizka,2020). Tindakan  ini  bertujuan  mengurangi  penyebaran  virus  dalam  masyarakat.  Social distancing ini bisa juga disebut  dengan physical  distancing yang memiliki arti menjaga jarak antara diri sendri dan orang yang berada di luar rumah (NICRD,2020).
Indonesia  mengeluarkan  aturan  untuk  pembatasan  sosial  dengan  menerapkan  PSBB (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar).  Hal  ini  menyebabkan  banyak  aktivitas  pekerjaan tidak  terlaksana  dengan  semestinya.  Kemampuan  finansial  masyarakat  yang  tidak memiliki  gaji  pokok  setiap  bulan  tidak  akan  mampu  memenuhi  kewajiban  atau tanggungan yang dimilikinya.
Penelitian ini akan melihat dampak dari kebijakan tentang kelonggaran kredit dari peraturan POJK 11/POJK.03/2020 karena adanya pembatasan sosial ini. Hal ini dilakukan untuk  melihat  dampak  dari  pertaturan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  akan mengambil  tanggal  penerbitan  peraturan  tersebut  sebagai  cut  off  pembanding  saat sebelum dan setelah diterbikannya kebijakan dari pemerintah ini. Sejalan dengan Fitra (2013)  didalam  penelitiannya  mengenai  return  dengan  pendekatan  disposition  effect memisahkan  penilitian  menjadi  empat  periode.  Salah  satunya  adalah  saat  masa  krisis keuangan global pada tahun 2008. Ini menjadi salah satu faktor untuk melihat perbedaan yang terjadi pada periode yang tidak terdapat masalah global yang nantinya akan menjadi penentu para investor untuk mengambil keputusan.
Ada  berbagai  sebab  yang  mempengaruhi  keputusan  investor  dalam  mengambil keputusan.  Akan  tetapi,  peneliti  akan  membahas  mengenai  dampak  dari  kinerja keuangan. Kinerja keuangan itu sendiri berpangaruh besar terhadap return saham yang nantinya menjadi penentu keputusan investor dalam investasi di pasar modal. Menurut Fitra  (2016)  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  faktor  makroekonomi  mempengaruhi return saham.
Pemerintah  mengeluarkan  kebijakan  mengenai  kelonggaran  kredit  dalam  waktu satu  tahun  setelah  diterbitkannya  POJK  11/POJK.03/2020.  Peraturan  ini  merupakan kelonggaran  yang  diberikan  kepada  masyarakat  yang  memiliki  kredit  kepada  pihak financing  institution.  Hal  ini  merupakan  bantuan  kepada  masyarakat  yang  keadaan perekonomianya mulai melemah. Apakah masyarakat masih mampu menyisihkan dana yang dimilikinya untuk berinvestasi di financial institution? Perusahaan dalam subsektor lembaga  keuangan yang memiliki dampak langsung  atas kebijakan ini. Oleh  karena itu peneliti  memiliki  keinginan  untuk  melihat  gambaran  atas  kinerja  keuangan  pada subsektor lembaga keuangan.

## Analisis Deskriptif Pengembalian Saham Transaksi Rumah Tangga Asing dan dan
Perusahaan yang terdaftar dalam subsektor financial institution sebelum dan setelah kebijakan POJK 11/POJK.03/2020
Tabel 1. Nama Perusahaan Subsektor Financial Institution No. Kode Nama Perusahaan 1  ADMF Adira Dinamika Multi Finance Tbk. 2  BBLD Buana Finance Tbk. 3  BFIN BFI Finance Indonesia Tbk. 4  BPFI Batavia Prosperindo Finance Tbk. 5  CFIN Clipan Finance Indonesia Tbk. 6  DEFI Danasupra Erapacific Tbk. 7  FINN First Indo American Leasing Tbk. 8  FUJI Fuji Finance Indonesia Tbk. 9  HDFA Radana Bhaskara Finance Tbk. 10  IBFN Intan Baruprana Finance Tbk. 11  IMJS Indomobil Multi Jasa Tbk. 12  MFIN Mandala Multifinance Tbk. 13  POLA Pool Advista Finance Tbk. 14  TIFA Tifa Finance Tbk. 15  TRUS Trust Finance Indonesia Tbk. 16  VRNA Verena Multi Finance Tbk. 17  WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk.
Perusahaan  tersebut  memiliki  dampak  langsung  terhadap  peraturan  POJK 11/POJK.03/2020 yang telah dikeluarkan. Berikut data mengenai variabel terkait
Tabel 2. Rasio Keuangan Perusahaan Quarter 1 Tahun 2020 No. Kode Nama Perusahaan D/E Ratio TATO ROA 1  ADMF Adira Dinamika Multi Finance Tbk. 3.35 0.329607 6 2  BBLD Buana Finance Tbk. 3.27 0.120179 1.16 3  BFIN BFI Finance Indonesia Tbk. 2.14 0.235618 3.73 4  BPFI Batavia Prosperindo Finance Tbk. 1.22 0.16648 4.11 5  CFIN Clipan Finance Indonesia Tbk. 1.58 0.178483 2.98 6  DEFI Danasupra Erapacific Tbk. 0.01 0.171779 16.3 7  FINN First Indo American Leasing Tbk. 2.78 0.101874 -6.36 8  FUJI Fuji Finance Indonesia Tbk. 0.01 0.083682 4.35 9  HDFA Radana Bhaskara Finance Tbk. 6.13 0.192392 -10.8 10  IBFN Intan Baruprana Finance Tbk. 3.05 0.097935 1.05 11  IMJS Indomobil Multi Jasa Tbk. 5.94 0.127338 0.47 12  MFIN Mandala Multifinance Tbk. 1.07 0.388251 7.98 13  POLA Pool Advista Finance Tbk. 0.14 0.081206 -11.3 14  TIFA Tifa Finance Tbk. 2.27 0.15047 2.73 15  TRUS Trust Finance Indonesia Tbk. 0.1 0.156098 5.4 16  VRNA Verena Multi Finance Tbk. 2.97 126.5946 0.07 17  WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk. 5.03 0.252766 3.14
Tabel 3. Rasio Keuangan perusahaan quarter 2 – 2020 No.  Kode Nama Perusahaan D/E Ratio TATO ROA 1  ADMF Adira Dinamika Multi Finance Tbk. 3.66 0.081299 5.98 2  BBLD Buana Finance Tbk. 3.2 0.0397 1.28 3  BFIN BFI Finance Indonesia Tbk. 2.12 0.070935 6.66 4  BPFI Batavia Prosperindo Finance Tbk. 1.18 0.091532 4.03 5  CFIN Clipan Finance Indonesia Tbk. 1.48 0.180462 3.14 6  DEFI Danasupra Erapacific Tbk. 0.01 0.016335 2.44 7  FINN First Indo American Leasing Tbk. 2.78 0.1052 -6.36 8  FUJI Fuji Finance Indonesia Tbk. 0.01 0.017091 3.91 9  HDFA Radana Bhaskara Finance Tbk. 0.96 0.035862 -4.68 10  IBFN Intan Baruprana Finance Tbk. 4.45 0.020305 0.39 11  IMJS Indomobil Multi Jasa Tbk. 7.34 0.0464 0.36 12  MFIN Mandala Multifinance Tbk. 1.08 0.096018 8.71 13  POLA Pool Advista Finance Tbk. 0.07 0.014334 -4.81 14  TIFA Tifa Finance Tbk. 2.15 0.034138 2.24 15  TRUS Trust Finance Indonesia Tbk. 0.1 0.041204 5.83 16  VRNA Verena Multi Finance Tbk. 3.6 0.030819 2.33 17  WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk. 5.89 0.077143 2.17
Dari data tersebut akan diolah menjadi uji beda, apakah dampak setelah terjadinya POJK 11/POJK.03/2020. Data akan diolah menggunakan uji beda Mann Whitney, hal ini dilakukan karena variabel yang diuji merupakan bentuk skala rasio dan data juga tidak diperlukan dalam keadaan berdistribusi normal namun dalam kemiringan yang sama.

## Uji beda Mann Whitney U Test pada quarter satu dan quarter dua Debt to Equity Ratio
Kesamaan  bentuk  atau  penyebaran  data  terlihat  dari  Rasio  Skewness  yang  bisa dicari dengan skewness dibagi dengan standar error skewness. Rasio skewness dari rasio Debt  to  Equity  Ratio  pada  quarter  1  adalah  0.98  dan  pada  quarter  2  adalah  1.65.  Ini menunjukkan bahwa kedua data yang diuji memiliki penyebaran data yang sama.

## Hasil uji beda Debt to Equity Ratio
Tabel 4. Mean DER Quarter N Mean Rank Sum of Ranks DER Quarter 1 17 17.94 305.00 Quarter 2 17 17.06 290.00 Total 34
Tabel 5. Hasil Uji Beda Mann Whitney DER
DER Mann-Whitney U 137.000 Wilcoxon W 290.000 Z -.259 Asymp. Sig. (2-tailed) .796 Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .812 a
a. Not corrected for ties. b. Grouping Variable: Quarter
Dari hasi tersebut bisa dilihat Asymp. Sig (2-tailed) lebih besar dari 0,05. Ini berarti perusahaan yang ada menanggung tingkat hutang yang relatif sama dari quarter 1 dan quarter  2.  Perusahaan  –  perusahaan  tidak  terdampak  akan  kebijakan  POJK  dari  segi tingkat hutang.

## Total Asset Turn Over
Hasil dari Rasio Skewness dari periode 1 adalah 7.49 dan periode 2 adalah 2.60. ini menunjukkan bahwa penyebaran data sama ke kanan. Akan tetapi pada periode quarter 1 hasilnya tidak dalam rentang penyebaran yang sama dari quarter 2. Jika ditelusuri lebih lanjut perusahaan Verena Multi Finance Tbk. Mengalami peningkatan pendapatan yang drastis  pada  quarter  1.  Sehingga  data  ini  bisa  mengganggu  gambaran  perusahaan  di bidang  financial  institution  secara  keseluruhan.  Jika  data  perusahaan  Verena  Multi Finance Tbk. Dihilangkan maka akan terlihat maka rasio skewness dari quarter 1 menjadi 2.16 dan pada quarter 2 menjadi 2.38. Ini berarti kemiringan dari quarter 1 dan 2 telah dalam rentang yang sama.
Tabel 6. Mean TATO Quarter N Mean Rank Sum of Ranks TATO Quarter 1 16 23.25 372.00 Quarter 2 16 9.75 156.00 Total 32 Tabel 7. Hasil Uji Beda Mann Whitney TATO TATO Mann-Whitney U 20.000 Wilcoxon W 156.000 Z -4.070 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .000 a a. Not corrected for ties.
b. Grouping Variable: Quarter
Hasil dari Asymp. Sig (2-tailed) lebih kecil dari 0.05. ini menunjukkan bahwa hasil pendapatan  pada  quarter  2  menunjukkan  perubahan  yang  cukup  signifikan.  Financial institution  menerima  lebih  sedikit  dana  dari  masyarakat  untuk  dihimpun.  Masyarakat mengalami penuruanan kemampuan untuk berinvestasi dalam financial institution.

## Return On Assets
Hasil dari rasio skewness pada quarter 1 adalah -0.62 dan pada quarter 2 adalah - 1.18. hasil penyebaran data untuk ROA ini relatif sama.
Tabel 8. Mean ROA Quarter N Mean Rank Sum of Ranks ROA Quarter 1 17 17.65 300.00 Quarter 2 17 17.35 295.00 Total 34 Tabel 9. Hasil Uji Beda Mann Whitney ROA ROA Mann-Whitney U 142.000 Wilcoxon W 295.000 Z -.086 Asymp. Sig. (2-tailed) .931 Exact Sig. [2*(1-tailed Sig.)] .946 a
a. Not corrected for ties. b. Grouping Variable: Quarter
Hasil  dari  Asymp.  Sig  (2-tailed)  lebih  besar  dari  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  tidak terdapat perubahan yang signifikan dari quarter 1 dan 2. Perusahaan – perusahaan yang bergerak di bidang financial institution masih mendapatkan laba dan mengaturnya secara efisien dari sumber aset yang dimilikinya.

## Kesimpulan
Penilitian bertujuan untuk mengetahui seberapa besar dampak perkonomian pada masyarakat. Hal yang mendasari penilitan ini adalah adanya kebijakan Peraturan  POJK 11/POJK.03/2020.  Ini  menyebabkan  perubahan  ekonomi  pada  masyarakat.  Keuangan yang ada pada masyarakat bisa terlihat diantaranya dalam Financial Institution. Financial institution  itu  sendiri  bertugas  melakukan  penghimpunan  dana  yang  nantinya  akan memberikan  fasilitas  produk  di  bidang  keuangan  serta  memutar  arus  uang  dalam perekonomian. Hasil dari penilitian ini dapa disimpulkan bahwa:
1. Debt  to  Equity  Ratio,  dari  segi  ini  tidak  terjadi  perubahan  yang  signifikan. Perusahaan  –  perusahaan  masih  memiliki  tingkat  hutang  yang  masih  sama  dari sebelum dan sesudah penerapan kebijakan POJK
2. Total  Asset  Turn  Over,  dari  segi  ini  bisa  terlihat  bahwa  terjadi  penurunan  yang signifikan.  Pendapatan  Financial  institution  yang  mana  bersumber  dari  dana masyarakat tidak sebanyak sebelum penerapan POJK
3. Return on Assets, dari segi ini financial institution masih bisa mengelola asetnya secara efisien

## Referensi
[1] Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Lampulo : ALFABETA.
[2] Harahap, S. S. .2007. Analisis Krirtis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT.Raja Grasindo Persada
[3] Jumingan.  2006. Analisis  Laporan  Keuangan,  Cetakan  Pertama ,  PT  Bumi  Aksara, Jakarta.
[4] Munawir, S. 2012. Analisis Informasi Keuangan, Liberty , Yogyakarta.
[5] NICRD. 2020. “ Social Distancing, Quarantine, and Isolation .” Retrieved April 1, 2020
(https://www.cdc.gov/coronavirus/2019-ncov/prevent-getting-sick/social- distancing.html).
[6] Oliyan,  Fitra.  2016. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Dan  Faktor Makroekonomi  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2010-2014 (Doctoral Dissertation, Universitas Andalas).
[7] Oliyan,  Fitra. 2013. Analisa Tingkat Pengembalian Investor Lokal Dan Investor Asing Dengan Menggunakan Pendekatan Disposition Effect (Doctoral Dissertation, Politeknik Negeri Padang).
[8] Rizka. 2020. “ Arti Social Distancing Dan Physical Distancing, Apa Bedanya ?”
Retrieved April 1, 2020 (https://www.indozone.id/life/WYsAgk/perbedaan-social- distancing-dan-physical-distancing/read-all).
[9] Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi . Ekonisia,
Yogyakarta.