Journal of Management and Bussines (JOMB) Volume 2, Nomor 2, Desember 2020 p-ISSN : 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI : https://doi.org/10.31539/jomb.v2i2.689

## KINERJA KEUANGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE
ADDED (EVA) DAN MARKET VALUE ADDED (MVA)
Puspita Wulandari 1 , Acep Samsudin 2 , Nor Norisanti 3
Universitas Muhammadiyah Sukabumi 1,2,3
wulandaripuspita27@gmail.com 1

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  PT. Hero Supermaket Tbk periode 2013-2017 dengan menggunakan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA). Penelitian ini menggunakan metode deskriftif kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data  keuangan perusahaan  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  periode  2013-2017.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa terdapat nilai tambah pada PT. Hero Supermarket Tbk pada tahun 2017,  dan  tidak  adanya  nilai  tambah  pada  tahun  2013-2016  dengan  menggunakan metode  EVA.  Kemudian  pada  metode  MVA,  PT.  Hero  Supermarket  menunjukkan adanya  nilai  tambah.  Simpulan,  angka  EVA  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  pada  tahun 2013  sampai  dengan  tahun  2016  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  mampu menciptakan nilai tambah karena nilai EVA yang dihasilkan adalah negatif. Pada tahun 2017  terdapat  nilai  tambah.  Nilai Market  Value  Added (MVA)  pada  tahun  2013-2017 bernilai  positif  yang  menujukkan  bahwa  perusahaan  telah  berhasil  menciptakan kekayaan  pada  pemegang  saham  walaupun  dari  tahun  ke  tahun  megalami  penurunan karena harga saham yang menurun.
Kata Kunci : EVA, Kinerja Keuangan, MVA

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  is  to  measure  the  company's  financial  performance  at  PT. Hero  Supermaket  Tbk  for  the  period  2013-2017  using  Economic  Value  Added  (EVA) and  Market  Value  Added  (MVA).  This  research  uses  quantitative  descriptive  method. The  data  source  used  in  this  study  is  the  company's  financial  data.  PT.  Hero Supermarket Tbk for the period 2013-2017. The results of this study indicate that there is  added  value  at  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  in  2017,  and  there  is  no  added  value  in 2013-2016  using  the  EVA  method.  Then  in  the  MVA  method,  PT.  Hero  Supermarket shows  added  value.  In  conclusion,  the  EVA  figures  of  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  in 2013 to  2016 showed that the company  was unable to  create added value because the resulting  EVA  value  was  negative.  In  2017  there  is  added  value.  The  value  of  Market Value Added (MVA) in 2013-2017 has a positive value, which shows that the company has  succeeded  in  creating  wealth  for  shareholders,  although  from  year  to  year  it  has decreased due to falling share prices.
Keywords : EVA, Financial Performance, MVA

## PENDAHULUAN
Dewasa  ini  persaingan  antar  perusahaan  semakin  ketat  dan  kompeten.
Perusahaan  dituntut  untuk  dapat  mengembangkan  stategi  perusahaan  agar  dapat bersaing  dan  berkembang,  maka  dari  itu  sangat  diperlukan  adanya  sistem  manajemen yang  efektif  dan  efisien  agar  perusahaan  dapat  dengan  mudah  menyesuaikan  diri  dan dapat  mengkondisikan  perusahaan.  Selain  menggunakan  strategi  manajemen, perusahaan  juga dapat  mengukur dan  mengelola  kinerja keuangan perusahaan. Kinerja perusahaan  dapat  diukur  karena  dapat  dijadikan  dasar  untuk  pengambilan  keputusan. Dengan  demikian  kinerja  perusahaan  dapat  diartikan  sebagai  keberhasilan  perusahaan dan pencapaian dalam tujuan perusahaan.
Kinerja  keuangan  dapat  dilihat  dari  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan merupakan  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan  sebagai  alat  komunikasi antara  perusahaan  dan  pihak  yang  berkepentingan  dengan  data  keuangan  tersebut  atau untuk aktivitas pada perusahaan tersebut. Laporan keuangan merupakan informasi yang diharapkan  mampu  memberikan  bantuan  kepada  pengguna  untuk  membuat  keputusan ekonomi  yang  bersifat  finansial.  Metode  yang  biasa  digunakan  perusahaan  untuk menilai kinerja keuangan adalah dengan menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan dibagi  menjadi  beberapa  rasio,  yaitu  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas  dan  rasio solvabilitas.
Metode rasio  keuangan  ini  dapat  dilakukan  dengan  mudah,  akan  tetapi  metode ini mempunyai kekurangan yaitu tidak dapat mengukur kinerja perusahaan dari sisi nilai perusahaan  atau  dapat  disebut  juga  dengan value  based. Dengan  menilai  kinerja perusahaan  berdasarkan value  based, manajemen  selalu  dituntut  untuk  meningkatkan nilai  perusahaan.  Dengan  pengukuran  kinerja  berdasarkan value  based, diharapkan perusahaan  mendapatkan  hasil  yang  realistis  dan  mendukung  penyajian  laporan keuangan, sehingga para pengguna laporan keuangan dapat mengambil keputusan untuk berinvestasi atau untuk perencanaan peningkatan kinerja perusahaan.
Konsep economic value added (EVA) dapat melengkapi analisis rasio keuangan.
EVA dapat mengukur kinerja perusahaan dengan memperhatikan kepentingan penyedia dana.  EVA  merupakan  pengukuran  nilai  tambah  ekonomis  yang  dihasilkan  oleh perusahaan.  Perusahaan  hanya  akan  menambahkan  aktivitas  yang  dapat  memberikan nilai  tambah  bagi  perusahaan  dan  membuang  aktivitas  yang  mengurangi  nilai
keseluruhan  perusahaan.  Penggunaan  konsep  EVA  akan  membuat  perusahaan  fokus pada  nilai  perusahaan.  Selain  konsep  EVA,  ada  juga  konsep market  value  added (MVA). MVA merupakan hasil kumulatif dari kinerja perusahaan yang dihasilkan dari berbagai investasi yang telah dilakukan maupun yang akan dilakukan. Dengan demikian peningkatan  MVA  merupakan  keberhasilan  perusahaan  dalam  memaksimalkan kekayaan para pemegang saham.

## KAJIAN TEORI
Kinerja keuangan merupakan suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana  suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  operasionalnya  dengan  menggunakan aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan  benar  seperti  dengan  membuat suatu  laporan  keuangan  yang  telah  memenuhi  standar  dan  ketentuan  dalam  SAK (Standar Akuntansi Indonesia) atau GAAP ( General Acepted Accounting Principle ) dan lainnya (Fahmi, 2014).
Menurut Efrianti et al., (2012) penilaian kinerja  merupakan kegiatan penentuan secara periodik terhadap afektivitas operasional suatu organisasi, bagian organisasi dan karyawannya  berdasarkan  sasaran,  standar  dan  kriteria  yang  telah  ditetapkan sebelumnya.  Kinerja  perusahaan  merupakan  kata  umum  untuk  menggambarkan keberhasilan atau kesuksesan suatu perusahaan. Kinerja yang baik menunjukkan bahwa perusahaan  dikelola  dengan  baik.  Dalam  operasional  dunia  usaha  kerja  perusahaan dapat  dirumuskan  sebagai  hasil  kerja  yang  diperoleh  atas  kegiatan  atau  operasi  yang dilakukan oleh perusahaan selama periode waktu tertentu dan laba merupakan salah satu tolak ukur penting dalam penilaian kinerja perusahaan.
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  kemampuan  atau  prestasi  perusahaan dalam  menjalankan  usahanya  yang  secara  finansial  ditunjuk  dalam  laporan  keuangan. Pelaku  usaha  harus  selalu  berhati-hati  dalam  membuat  kebijakan  guna  menjaga keberlangsungan  perusahaan  serta  untuk  mempertahankan  eksistensi  perusahaan  baik dalam  menghadapi  persaingan  maupun  untuk  memperluas  jangkauan  usaha  sehingga dapat memperkuat posisi pasar. Oleh karena itu, kondisi kinerja adalah hal yang sangat penting untuk diketahui perusahaan (Adur et al., 2018).
Penilaian  kinerja  merupakan  suatu  hal  yang  penting  dalam  proses  perencanaan dan  pengendalian  melalui  penilaian  kinerja,  perusahaan  dapat  melakukan  perencanaan
dan dapat memilih strategi  yang dapat dilaksanakan dalam  mencapai tujuan  yang telah ditetapkan  secara  umum.  Disamping  tujuan-tujuan  di  atas,  pengukuran  kinerja mempunyai  manfaat  bagi  manajemen  untuk  menciptakan  sistem  yang  efektif  dan efisien. Menurut Fahmi (2011), tujuan utama dari laporan keuangan adalah memberikan informasi keuangan yang mencakup perubahan dari unsur-unsur laporan keuangan yang ditujukan kepada pihak-pihak lain yang berkepentingan dalam menilai kinerja keuangan terhadap perusahaan di samping pihak manajemen perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  deskriptif  kuantitatif.  Metode penelitian  deskriptif  merupakan  suatu  rumusan  masalah  yang  berkenan  dengan pertanyaan  terhadap  keberadaan  variabel  bebas,  baik  hanya  pada  satu  variabel  atau lebih.  Adapun  metode  penelitian  kuantitatif  merupakan  penelitian  berupa  angka-angka dan di analisis menggunakan statistik (Sugiyono, 2012).
Metode  yang  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  sebuah  perusahaan dapat  menggunakan  rasio,  akan  tetapi  kelemahan  rasio  adalah  tidak  dapat  mengukur dari sisi  nilai perusahaan. Maka dari  itu perlu dikembangkan  metode berdasarkan  nilai tambah atau value based yaitu menggunakan metode economic value added (EVA) dan market value added (MVA).

## HASIL PENELITIAN
Metode Economiv Value Added (EVA)
Net Operating Profit After Tax (NOPAT)
Nilai  NOPAT  dapat  diperoleh  dengan  melakukan  perhitungan  menggunakan rumus berikut:
Laba Sebelum Pajak – Pajak
Tabel 1. Hasil Perhitungan Net Operating Profit After Tax (NOPAT)
PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017 Tahun Laba Sebelum Pajak Pajak NOPAT Naik (Turun) 2013 790.193 199.055 591.138 - 2014 41.961 1.794 40.167 550.971 2015 122.634 40.412 82.222 42.055 2016 184.449 32.168 152.281 70.059 2017 251.647 60.241 191.406 39.125
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)

## Invested Capital
Nilai invested  capital diperoleh  dengan  melakukan  perhitungan  menggunakan rumus berikut:
(Total Hutang + Ekuitas) - Hutang Jangka Pendek
Tabel 2. Hasil Perhitungan Invested Capital PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017
Tahun Total Hutang + Ekuitas Hutang Jangka Pendek Invested Capital Naik (Turun) 2013 7.758.303 2.263.980 5.494.323 - 2014 8.295.642 2.788.133 5.507.509 13.186 2015 7.799.639 2.365.064 5.434.575 72.934 2016 7.487.033 1.970.941 5.516.092 81.517 2017 7.363.144 2.001.461 5.361.683 154.409
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)
Weight Average Cost Of Capital ( WACC)
Nilai  WACC  dapat  diperoleh  dengan  melakukan  perhitungan  menggunakan rumus berikut:
[(D x rd) (1-tax) + (E x re)]
Tabel 3. Hasil Perhitungan WACC
PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017
Tahun D Rd E Re Tax WACC Naik (Turun) 2013 0,3 0,33 0,69 0,11 0,25 0,13 - 2014 0,34 0,22 0,65 0,07 0,04 0,1 0,03 2015 0,33 0,124 0,66 0,015 0,32 0,036 0,064 2016 0,27 0,420 0,72 0,02 0,17 0,104 0,068 2017 0,29 0,028 0,70 0,03 0,23 0.027 0,077
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)

## Capital Charges
Nilai Capital  Charges dapat  diperoleh  dengan  melakukan  perhitungan menggunakan rumus berikut:
Capital Charger = WACC x Invested Capital
Tabel 4.
Hasil Perhitungan Capital Charges PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017 Tahun WACC Invested Capital Capital Charges Naik (Turun) 2013 0,13 5.494.323 714.261,990 - 2014 0,1 5.507.509 550.750,900 163.511,090 2015 0,036 5.434.575 195.644,700 355.106,200 2016 0,104 5.516.092 573.673,568 378.028,868 2017 0.027 5.361.683 144.765,441 428.908,127
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)

## Economic Value Added (EVA)
Nilai EVA dapat diperoleh dengan melakukan perhitungan menggunakan rumus berikut:
EVA = NOPAT – Capital charges
Tabel 5. Hasil Perhitungan EVA PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017
Tahun NOPAT Capital Charges EVA 2013 591.138 714.261,99 -714.261,99 2014 40.167 550.750,9 -510.750,9 2015 82.222 195.644,7 -113.422,7 2016 152.281 573.673,568 -421.392,568 2017 191.406 144.765,441 46.640,559
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)
Tabel 6. Analisis Kinerja Keuangan Menggunakan Metode EVA PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017 Tahun EVA Economic Value Added (EVA) Tolak Ukur Penilaian EVA Keterangan 2013 -714.261,99 > 0, = 0, < 0 Negatif 2014 -510.750,9 > 0, = 0, < 0 Negatif 2015 -113.422,7 > 0, = 0, < 0 Negatif 2016 -421.392,568 > 0, = 0, < 0 Negatif 2017 46.640,559 > 0, = 0, < 0 Positif
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)

## Analisis Data EVA
Berdasarkan  data  dari  tabel  hasil  perhitungan  EVA  PT.  Hero  Supermarket  Tbk periode  2013-2017  di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun. Jika dilihat dari EVA kinerja perusahaan yang paling  baik  ditunjukkan  pada  tahun  2017.  Namun  pada  tahun  2013  dan  tahun  2016
kinerja  perusahaan  menunjukkan  hasil  yang  kurang  baik  karena  terjadinya  penurunan dan angka EVA pada tahun 2013 merupakan yang paling terkecil dibandingkan periode yang lainnya.
Angka EVA kembali menaik pada tahun 2014-2015, namun masih menunjukkan angka  negatif  yang  menunjukkan  bahwa  tidak  adanya  nilai  tambah.  Kemudian  pada tahun 2016 menurun kembali dari periode sebelumya. Hal tersebut menunjukkan bahwa kinerja perusahaan kurang baik. Angka EVA tahun 2017 mengalami kenaikan kembali, artinya terdapat nilai tambah pada periode tersebut.

## Market Value Added (MVA)
Berikut  adalah  rumus  untuk  melakukan  perhitungan  MVA  PT.  Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017:

## MVA = (Jumlah Saham Beredar x Harga Saham) – Equitas Saham
Tabel 7. Hasil Perhitungan Market Value Added (MVA)
PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017 Tahun Harga Saham Ekuitas Saham Jumlah Saham Beredar MVA 2013 2.425 5.355.569 4.183.634.000 10.145.307.094.431 2014 2.380 5.435.820 4.183.634.000 9.957.043.484.180 2015 1.150 5.214.378 4.183.634.000 4.811.173.885.622 2016 1.260 5.457.783 4.183.634.000 5.271.373.382.217 2017 925 5.198.743 4.183.634.000 3.869.856.251.257
(Sumber: Laporan Keuangan PT. Hero Supermarket Tbk Periode 2013-2017)

## Analisis Data MVA
Data tabel 7 menunjukkan bahwa nilai MVA yang dihasilkan adalah positif. Hal ini menandakan bahwa perusahaan telah berhasil memelihara kepercayaan investor atas modal  yang  diberikan  dengan  meningkatkan  nilai  modal  yang  ditanamkan  oleh  para investornya. Nilai MVA  yang paling tertinggi adalah pada tahun 2013. Namun, terjadi penurunan  pada  tahun  2014-2017.  Harga  saham  yang  terus  mengalami  penurunan membuat nilai MVA pun juga menurun. Penurunan harga saham dari tahun 2013-2017 mengidentifikasi  bahwa  terjadinya  penurunan  aktifitas  interaksi  antara  permintaan  dan penawaran saham PT. Hero Supermarket Tbk.

## PEMBAHASAN
Setiap  perusahaan  bertujuan  untuk  memaksimalkan  kekayaan  dari  pemegang sahamnya.  Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  diperlukan  untuk  menentukan keberhasilan dalam mencapai tujuan tersebut. Analisis perkembangan kinerja keuangan perusahaan  dapat  diperoleh  melalui  analisis  terhadap  data  keuangan  perusahaan  yang tersusun dalam laporan keuangan (Supriyanto & Lestari, 2015).
Menurut  Munawir  (2002)  tujuan  dari  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan adalah:  1)  untuk  mengetahui  tingkat  likuiditas,  yaitu  perusahaan  dapat  memenuhi kewajiban  keuangan  saat  diminta;  2)  untuk  mengetahui  tingkat  solvabilitas,  yaitu kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuntungannya apabila perusahaan tersebut dilikuiditasi  baik kewajiban keuangan  jangka pendek  maupun  jangka panjang; 3)  untuk  mengetahui  tingkat  profitabilitas,  yaitu  perusahaan  mampu  untuk menghasilkan  laba  periode  tertentu;  4)  untuk  mengetahui  stabilitas  usaha,  yaitu kemampuan perusahaan untuk melakukan usahanya dengan stabil dan mempertimbangkan perusahaan untuk membayar deviden secara teratur.
Konsep  EVA  merupakan  pendekatan  baru  dalam  menilai  kerja  perusahaan dengan  memprioritaskan  dan  memperhatikan  secara  adil  ekspektasi  para  penyandang dana.  EVA  disebut  juga  sebagai  NITAMI  (Nilai  Tambah  Ekonomi)  yang  diartikan sebagai  metode  manajemen  keuangan  untuk  mengukur  laba  ekonomi  dalam  suatu perusahaan  yang  menyatakan  bahwa  kesejahteraan  hanya  tercipta  apabila  perusahaan mampu memenuhi biaya operasi dan biaya modal (Amri et al., 2017).
Selain  EVA,  metode  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  keuangan perusahaan  adalah Market  Value  Added (MVA) . MVA  dapat  digunakan  oleh perusahaan untuk memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham dengan memaksimalkan  selisih  antara market  value  of  equity dan  jumlah  investasi  yang ditanamkan oleh investor ke dalam perusahaan (Mustikowati, 2011).
Berdasarkan  hasil  penelitian,  analisis  kinerja  keuangan  PT.  Hero  Supermarket Tbk menggunakan metode EVA menunjukkan bahwa perusahaan pada tahun 2013 tidak mampu  menciptakan  nilai  tambah.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai  EVA  yang dihasilkan  adalah  negatif.  Namun,  pada  tahun  2017  terjadi  peningkatan  yang  ditandai dengan  adanya  nilai  tambah.  Peningkatan  tersebut  merupakan  pencapaian  yang  cukup baik bagi perusahaan. Menurut Supriyanto & Lestari (2015) jika perusahaan mengalami
peningkatan nilai tambah, artinya perusahaan telah mampu menciptakan nilai (laba) dan umpan balik bagi penyandang dana.
Berbeda  dengan  nilai  EVA  yang  mengalami  fluktuasi,  hasil  analisis  kinerja keuangan  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  periode  2013-2017  menggunakan  metode  MVA pada  penelitian  ini  bernilai  positif.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  ini  telah berhasil  dalam  meningkatkan  keuntungan  bagi  para  pemegang  saham.  Namun peningkatan  tersebut  tidak  diiringi  oleh  peningkatan  harga  saham.  Hal  ini  berbeda dengan  pernyataan  Rahayu  &  Dana  (2016)  bahwa  MVA  merupakan  ukuran  kumulatif kinerja  perusahaan  yang  memperlihatkan  penilaian  pasar  modal  pada  waktu  tertentu, jika  EVA  bernilai  positif  maka  MVA  juga  bernilai  positif.  MVA  yang  bernilai  positif akan memberikan pengaruh yang positif pula terhadap harga saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  kinerja  keuangan  PT.  Hero  Supermarket  Tbk  dengan menggunakan  metode  EVA  menunjukkan  bahwa  pada  tahun  2013  perusahaan  tidak mampu  menciptakan  nilai  tambah  karena  nilai  EVA  yang  dihasilkan  adalah  negatif. Namun, pada tahun 2017 terjadi peningkatan yang ditandai dengan adanya nilai tambah.
Hasil analisis nilai MVA pada tahun 2013-2017 bernilai positif, artinya PT. Hero Supermarket Tbk telah berhasil menciptakan kekayaan pada pemegang saham walaupun dari tahun ke tahun mengalami penurunan karena harga saham yang menurun.

## DAFTAR PUSTAKA
Adur,  M.  D.,  Wiyani,  W.,  &  Ratri,  A.  M.  (2018).  Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Rokok  (Studi  pada  Perusahaan  Rokok  yang  Tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2016). Jurnal Bisnis dan Manajemen, 5 (2), 204- 212
Amri,  N.,  Prasetya,  E.  B.,  &  Ramadhan,  Y.  H.  (2017).  Penerapan  Metode Economic Value  Added (EVA)  pada  Aplikasi  Penjualan  Berbasis  YII  Framework  (Studi Kasus:  Salam  Digital Image ). Jurnal  Sistem  Informasi,  Teknologi  Informatika dan Komputer, 7 (2), 1-9
Efriyanti,  F.,  Anggraini,  R.,  &  Fiscal,  Y.  (2012).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Sebagai Dasar  Investor  dalam  Menanamkan  Modal  pada  PT.  Bukit  Asam  Tbk  (Study Kasus pada PT. Bukit Asam Tbk). Jurnal Akuntansi & Keuangan, 3 (2), 299-316 Fahmi, I. (2011). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta Fahmi, I. (2014). Analisis Kinerja Keuangan . Bandung: Alfabeta Munawir, S. (2002). Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty Mustikowati,  R.  I.  Pengaruh Market  Value  Added terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ekonomi Modernisasi , 7 (1), 58-72
Rahayu,  N.  M.  P.  S.,  &  Dana,  I.  M.  (2016).  Pengaruh  EVA,  MVA  dan  Likuiditas terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Food  and  Beverages . E-Jurnal Manajemen Unud, 5 (1), 443-469 Sugiyono,  S.  (2012). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D .  Bandung: Alfabeta
Supriyanto, S., & Lestari, W. (2015). Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan Metode Economic  Value  Added pada  PT.  Bank  Mandiri  (Persero)  Tbk. Jurnal Bisnis Administrasi, 4 (1), 53-61