## JURNAL RISET MAHASISWA AKUNTANSI  (JRMA)
Volume X, No. 2, Tahun 2022 e-ISSN : 2715 - 7016
Analisis Nilai Perusahaan Food and Beverage Periode 2016-2020

## Corresponding Author
Nama Penulis : Viska Amelia Putri E-mail: 2010631030037@Student.unsika.ac.id

## Abstrak
Pandemi COVID 19 menyebabkan IHSG turun secara signifikan pada bulan Maret tahun 2020, dimana hal ini menandakan  banyak  perusahaan  yang  mengalami  kerugian.  Maka  dari  itu  penulis  tertarik  untuk  melakukan analisis  terkait  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  Food  and  Beverage  karena  perusahaan  tersebut  merupakan perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  selalu  dibutuhkan  untuk  menopang  kebutuhan  pokok.  Proksi  nilai perusahaan menggunakan Price To Book Value (PBV) dan alat analisisnya dilihat dari Return on Equity (ROE), Net  Profit  Margin  (NPM)  dan  Size.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  pengaruh  ROE,  NPM,  dan  size terhadap  PBV  baik  secara  parsial  ataupun  simultan.  Pengambilan  sampel  menggunakan  teknik  purposisve sampling  dan  terdapat  12  perusahaan  dari  34  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Analisis  data menggunakan  analisis  statistik  deskriptif  dan  verifikatif  menggunakan  software  SPSS  25.  Hasil  penelitian menunjukkan  terdapat  pengaruh  ROE  secara  parsial  terhadap  PBV  dengan  nilai  sig.  0,000  <  0,05  sedangkan NPM dan Size tidak berpengaruh secara parsial dengan nilai sig. dari NPM sebesar 0, 122 > 0,05 dan size sebesar 0,397 > 0,05. ROE, NPM, dan size secara bersama-sama berpengaruh terhadap PBV dengan nilai sig. 0,000 < 0,05
Kata kunci: Nilai Perusahaan, PBV, ROE, NPM, Size

## Abstract
The  COVID-19  pandemic  caused  the  JCI  to  drop  significantly  in  March  2020,  which  indicated  that  many companies were experiencing losses. Therefore, the authors are interested in conducting an analysis related to the value of the company in the Food and Beverage company because the company is a food and beverage company that is always needed to support basic needs. The company value proxy uses Price To Book Value (PBV) and the analysis tool is seen from Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) and Size. This study aims to see the effect of ROE, NPM, and size on PBV either partially or simultaneously. Sampling using purposive sampling technique and there are 12 companies out of 34 listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Data analysis used descriptive  statistical  analysis  and  verification  using  SPSS  25  software.  The  results  showed  that  there  was  a partial ROE effect on PBV with a sig value. 0.000 < 0.05 while NPM and Size have no partial effect on the sig value. from NPM of 0, 122 > 0.05 and size of 0.397 > 0.05. ROE, NPM, and size together have an effect on PBV with a value of sig. 0.000 < 0.05
Keywords: Company Value, PBV, ROE, NPM, Size
Viska Amelia Putri 1 , Nanu Hasanuh 2
1,2 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Singaperbangsa Karawang, Indonesia

## PENDAHULUAN
Pandemi  COVID-19  sudah  banyak  merugikan  berbagai  sektor  salah  satunya  perekonomian Indonesia.  Menurut  Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  pada  tahun  2020 mengalami  penurunan  sebesar  2,19  %.akibatnya  banyak  perusahaan  yang  mengalami  pailit  karena ketidakmampuan perusahaan dalam bertahan di masa pandemi. Hal ini membuktikan bahwa pandemi sangat berdampak pada perekonomian Indonesia. Selain itu, pandemi juga mempengaruhi aktivitas pasar modal.
Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan pasar modal di Indonesia, pasar modal layaknya pasar yang  mempertemukan  penjual  dan  pembeli,  perbedaanya  terletak  pada  segi  barangnya  saja.  Pasar modal mempunyai kontribusi yang penting bagi struktur permodalan Indonesia sebab dengan adanya pasar  modal  pelaku  usaha  dapat  dengan  mudah  mendapatkan  dana  dari    investor  (Aisyah,  2015). Banyak instrumen yang diperjualbelikan di pasar modal salah satunya yaitu saham. Saham menjadi salah  satu  instrumen  pasar  modal  yang  menarik,  karena  saham  memiliki  risiko  yang  tinggi  tetapi menghasilkan untung yang tinggi dan bisa mengalami kerugian yang signifikan (Samsul, 2015) Untuk melihat pergerakan harga saham berikut ini merupakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Gambar 1. Grafik IHSG 2016-2020 Sumber: investing.com
Berdasarkan gambar 1, IHSG mengalami penurunan yang signifikan pada bulan Maret tahun 2020.  Dimana  pandemi  COVID  19  menjadi  penyebabnya  yang  membuat  banyak  perusahaan mengalami kerugian. Maka dari itu investor harus hati-hati dalam memilih saham, karena harga saham bisa terjadi kenaikan atau penurunan yang signifikan. Agar investor tidak salah dalam memilih saham, maka dibutuhkan alat analisis yaitu rasio keuangan. rasio keuangan yang bisa dipilih investor dalam memilih saham yaitu Price To Book Value (PBV). PBV merupakan rasio yang menghitungnya dengan membandingkan harga saham dengan nilai buku. PBV digunakan untuk mengetahui apakah saham perusahaan  itu  mahal  atau  murah  (Bella  pradita  sari  &  Muslihat,  2021).  PBV  sering  sekali dikaitkan dengan  nilai  perusahaan.  (Wirajaya  &  Dewi,  2013)  menyatakan  bahwa  nilai  perusahaan  adalah sejumlah  nominal  yang  mau  dibayar  pembeli  jika  perusahaan  dilikuidasi.  Jika  investor  ingin berinvestasi  pasti  dilihat  apakah  nilai  perusahaannya  ini  bagus  atau  tidak,  PBV  yang  tinggi menunjukkan  harga  saham  yang  tinggi  dan  minat  investor  terhadap  saham  tersebut  juga  tinggi (Ningrum, 2017). Banyak hal yang mempengaruhi PVB, dalam penelitian ini menggunakan  variabel Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Size.
BEI  memiliki  9  sektor  usaha,  salah  satu  sektornya  yaitu  manufaktur  (industri  barang konsumsi).  Sektor  Industri  barang  konsumsi  memiliki  sub  sektor  yaitu  industri food  and  beverage. Walaupun  IHSG  fluktuatif  tetapi  industri food  and  beverage mampu  bertahan  di  pasar  modal  karena makanan  dan  minuman  merupakan  kebutuhan  pokok  yang  dibutuhkan  oleh  masyarakat.  Menurut data  BPS,  hasil  Sensus  Penduduk  (SP)  menunjukkan  jumlah  penduduk  Indonesia  pada  tahun  2020
sebesar 273,5 juta jiwa, hal tersebut mengalami penambahan jumlah penduduk sebesar 32,56 juta jiwa dibandingkan dengan SP pada tahun 2010. Dengan jumlah penduduk yang banyak maka industri food and beverage akan selalu dibutuhkan untuk menopang kebutuhan pokok dalam negeri. Banyak investor yang  menanamkan  sahamnya  di  industri food  and  beverage .  Oleh  sebab  itu  dibutuhkan  pemahaman yang  cukup  tentang  saham  di industri  tersebut.  Berdasarkan data di www.idx.co.id PBV sub  sektor food and beverage cenderung stabil walaupun pada tahun-tahun tertentu mengalami penurunan. Ada beberapa  perusahaan  yang  ROE,  NPM  dan size nya  naik  tetapi  tidak  diikuti  dengan  naiknya  PBV begitupun sebaliknya ada yang ROE nya turun tetapi PBV nya meningkat.  Seperti DLTA pada tahun 2020 ROE meningkat dari 4,98% menjadi 5,07% tetapi PBV mengalami penurunan dari 0,36 kali ke 0,34 kali. selain itu NPM di ICBP naik dari 11,90% menjadi 14,10% tetapi mengalami penurunan PBV dari 4,47 kali ke 2,13 kali. Untuk size dapat diketahui pada ROTI pada tahun 2017 yang mengalami kenaikan dari 28,70 ke 29,11 sedangkan PBV turun dari 5,61 kali ke 2,64 kali. Untuk CEKA, NPM  pada tahun 2020 mengalami penurunan dari 6,90% ke 5% sedangkan PBV pada tahun 2020 mengalami kenaikan dari 0,63 kali ke 0,84 kali.
Seperti yang sudah dipaparkan bahwa pada tahun 2020 IHSG mengalami penurunan karena banyak perusahaan mengalami kerugian. Jika harga saham naik akan membuat nilai perusahaann naik (Aisyah, 2015) dan pada kondisi umum 2020 berarti jika rata-rata harga saham turun akan menurunkan nilai perusahaan. Tetapi pada kondisi beberapa perusahaan food and beverage pada tahun 2020, NPM mengalami  penurunan  sedangkan  nilai  perusahaan  (PBV)  meningkat.  Hal  tersebut  menimbulkan kontra  atau  ketidaksesuaian  antara  kondisi  umum  dan  kondisi  pada  beberapa  perusahaan food  and beverage. Selain  itu,  terdapat  perbedaan  antara  teori  dan kenyataan di  beberapa  perusahaan food  and beverage .  NPM  yang  meningkat  harusnya  membuat  PBV  meningkat  (Bella  pradita  sari  &  Muslihat, 2021) tetapi malah menunjukkan sebaliknya, begitupun dengan variabel yang lain. keadaan tersebut menjadi fenomena yang menarik untuk di teliti. Untuk menambah pengetahuan, berikut dipaparkan penelitian terdahulu.
Menurut  hasil  penelitian  (I.  A.  Apsari,  2015)  ROE  berpengaruh  positif  terhadap  PBV.  Hal tersebut berbeda dengan penelitian (Suraya & Dona, 2020) yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh negatif  terhadap  PBV  dan  juga  berbeda  dengan  penelitian  (Sisilia  et  al.,  2019)  yang  menunjukkan bahwa  ROE  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  PBV.  Menurut  penelitian  (I.  A.  Apsari,  2015)  NPM berpengaruh positif terhadap PBV. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Putra, 2019) yang menyatakan bahwa NPM mempunyai pengaruh dengan arah yang negatif. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Rahmawati, 2021) yang menyatakan bahwa NPM tidak mempunyai pengaruh terhadap PBV. Menurut penelitian (Bella pradita sari & Muslihat, 2021) size berpengaruh terhadap PBV, berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Indriyani, 2017) yang menyatakan bahwa size tidak memiliki  pengaruh  terhadap  PBV.  Berdasarkan  latar  belakang  permasalahan  yang  diuraikan  diatas maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “ Analisis Nilai Perusahaan Food and Beverage Periode  2016- 2020” penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  pengaruh  ROE,  NPM  dan size terhadap PBV (nilai perusahaan)  baik secara simultan ataupun parsial.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah data-data berisi informasi yang berguna untuk mengetahui keadaan keuangan suatu perusahaan (Hidayat, 2018). Laporan keuangan terdiri dari laporan posisi keuangan, laporan  laba  rugi,  laporan  perubahan  modal,  laporan  arus  kas  dan  catatan  atas  laporan  keuangan. Laporan keuangan akan berguna bagi pemegang saham dalam melihat keadaan keuangan perusahaan

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan digunakan  untuk  melihat  keunggulan dan kelemahan  dari  suatu  perusahaan serta  rasio  keuangan  digunakan  sebagai  pembanding  kinerja  keuangan  dengan  perusahaan  lainnya (Hidayat, 2018). Ada banyak rasio keuangan yaitu likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas.

## Harga saham
Harga  saham  merupakan  harga  yang  harus  diayar  investor  dalam  membeli  suatu  saham. Harga saham menjadi gambaran investor dalam keputusan berinvestasi. Harga saham selalu fluktuatif mengikuti arah perkembangan ekonomi yang ada (Dewi & Suaryana, 2013).

## Price To Book Value
Price to book value adalah salah satu rasio yang membandingkan harga saham yang ada di pasar dengan  nilai  bukunya.  Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik  dan  nilai  perusahaan  dimata investor  tinggi  (Sutrisno,  2013),  Banyak  faktor  yang  mempengaruhi price  to  book  value ,  tetapi  dalam penelitian ini hanya akan membahas pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin dan Size Firm saja.
Pengaruh Return On Equity Terhadap Price To Book Value
Return On Equity adalah rasio yang melihat keuntungan perusahaan dari modal yang dimiliki. ROE  merupakan  rasio  yang  penting  bagi  pemegang  saham  karena  investor  nantinya  akan mendapatkan dividen dan dividen itu pula diambil dari laba (Raprayogha, 2020).
Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik  karena  dengan  tingginya return  on  equity akan berimbas  pada  cara  pandang  investor  terhadap  perusahaan  dan  menaikkan  minat  investor  untuk membeli saham yang pada akhirnya membuat harga saham menjadi tinggi, maka nilai perusahaan pun meningkat  (Almira  &  Wiagustini,  2020).  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  (Raprayogha,  2020)  yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh terhadap PBV, tetapi penelitian (Sisilia et al., 2019) mengatakan bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap PBV.
H1 : Terdapat pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Price To Book Value (PBV)
Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Price To Book Value Net Profit Margin mengetahui keuntungan yang diperoleh dari penjualannya. NPM merupakan rasio  profitabilitas  yang  menjadi  salah  satu  tolak  ukur  investor  dalam  memilih  saham.  NPM  ini diharapkan dapat membawa efek yang baik bagi harga saham (Kasmir, 2017).
Semakin  tinggi  rasio  ini  semakin  memberikan  efek  positif  bagi  perusahaan  karena  dengan NPM yang tinggi, investor dapat percaya kepada perusahaan dalam mengelola modalnya. Maka dari itu NPM dapat meningkatkan nilai perusahaan di mata investor(Senja et al., 2021). Hal ini didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Bella  pradita  sari  &  Muslihat,  2021)  yang  menyatakan  bahwa NPM berpengaruh terhadap PBV. Berbeda dengan penelitian (Ismawati et al., 2021) bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap PBV
H2 : Terdapat pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Price To Book Value (PBV)
Pengaruh Size Terhadap Price To Book Value Size atau ukuran perusahaan melihat seberapa besar perusahaan, aspek-aspeknya dapat dilihat pada total aktiva, jumlah pegawai dan keseluruhan modal (Kusuma Melati & Prasetiono, 2020). Ukuran perusahaan menggambarkan citra perusahaan dimata investor dan kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan.
Semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin  mudah  perusahaan  mendapatkan kepercayaan investor dan mudah mendapatkan relasi (I. Apsari, 2015). Maka dapat dikatakan semakin besar  perusahaan,  semakin  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  berarti  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap PBV. Hal ini didukung oleh penelitian (Bella pradita sari & Muslihat, 2021) yang mengatakan bahwa size berpengaruh terhadap PBV. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Indriyani, 2017) yang menyatakan bahwa size tidak perpengaruh terhadap PBV.
H3 : Terdapat pengaruh Size terhadap Price To Book Value (PBV)
Pengaruh Return On Equity , Net Profit Margin dan Size Terhadap Price To Book Value
Seperti yang sudah dipaparkan diatas bahwa variable independent yaitu ROE, NPM dan size secara  parsial  berpengaruh  terhadap  PBV  yang  dapat  berarti  juga  variabel  independen  tersebut berpengaruh secara simultan terhadap PBV.
Hal ini  didukung  oleh  penelitian  terdahulu yaitu  (Bella  pradita  sari  &  Muslihat,  2021)  yang menyatakan earning per share, net profit margin dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap PBV dan penelitian dari (Marlina, 2013) yang menyatakan bahwa earning per share, return on equity, debt equity ratio dan size secara bersama-sama berpengaruh terhadap PBV.
H4 : Terdapat pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin dan Size terhadap Price To Book Value (PBV)
Berdasarkan kajian teoritis dan penelitian yang sudah dilakukan terlebih dahulu dari masing- masing  variabel,  perlu  dibuat  suatu  kerangka  berfikir  baik  secara  parsial  maupun  simultan  yang dijabarkan sebagai berikut:
Keterangan: Parsial Simultan
Gambar 2. Kerangka Pemikiran

## METODE

## Objek Penelitian, Data dan Teknik pengambilan sampel
Tempat penelitian yang digunakan yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan mengambil objek penelitian  perusahaan food  and  Beverage yang  terdaftar  di  BEI periode  2016-2020.  Penelitian  ini menggunakan data sekunder, yaitu data yang sudah tersedia lengkap atau data dengan keadaan sudah siap diteliti dan digunakan. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data kuantitatif yang dapat  diperoleh  di www.idx.id .  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan purposive sampling . Purposive sampling yaitu teknik pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria. Adapun kriteria pengambilan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI sebelum periode 2016-2020.
2. Memiliki kelengkapan dan ketersediaan data selama periode 2016-2020.
3. Perusahaan yang mengalami kerugian dikeluarkan dari sampel dan perusahaaan yang memiliki rasio dikonotasikan dengan N/A (Not Available) dikeluarkan dari sampel.
4. Perusahaan  yang delisting , suspend ataupun  pindah  sektor  selama  2016-2020  dikeluarkan  dari sampel
5. Laporan keuangan terakhir bertepatan pada 31 Desember 2020.
Dari populasi yang berjumlah 34 perusahaan, diambil 12 perusahaan yang dijadikan sampel dan sudah sesuai kriteria yang dipersyaratkan.

## Variabel Penelitian dan Definisi Operasional
Variabel independen penelitian ini yaitu price to book value dan variabel dependen penelitian ini yaitu return on equity , net profit margin dan size atau ukuran perusahaan. Price to book value atau yang sering dihubungkan dengan nilai perusahaan adalah suatu alat ukur untuk mengetahui kinerja harga saham dari nilai bukunya, PBV yang baik berada diatas satu (>1) (Feryan, 2019). Adapun rumus untuk mencari PBV yaitu:

## PBV = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
Return  on  Equity yaitu  rasio  yang  mengukur  seberapa  mampu  perusahaan  menghasilkan keuntungan  dari  modal  yang  diinvestasikan  oleh  pemegang  saham  ((Almira  &  Wiagustini,  2020). Rumus untuk mencari ROE yaitu:
ROE = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Net  profit  margin yaitu  alat  ukur  untuk  mengetahui  sejauh  mana  perusahaan  berhasil mendapatkan  keuntungan  dari  penjualan  yang  telah  dilakukan  (I.  A.  Apsari,  2015).  Rumus  untuk mencari NPM yaitu:
NPM = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
Size atau  ukuran  perusahaan  yaitu  suatu  alat  ukur  yang  menunjukkan  kekuatan  keuangan perusahaan (Denziana & Monica, 2016). Rumus untuk mencari size yaitu:
Size = Ln(Aset)

## Analisis Data
Analisis data yang digunakan yaitu analisis statistik deskriptif dan analisis statistik verifikatif yaitu  dengan  menggunakan  uji  asumsi  klasik  (uji  normalitas,  multikolonearitas,  heterokedastisitas, dan autokorelasi) dan analisis regresi linear berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Statistik Deskriptif
Uji statistik deskriptif disini adalah untuk melihat nilai minimum , maximum , mean dan standar deviation dari data yang diteliti. Berikut adalah hasilnya:
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation SQRT_Y 60 0,40 5,82 1,9179 1,22039 SQRT_X1 60 0,30 11,14 3,9812 2,14265 SQRT_X2 60 0,22 6,24 3,0047 1,52167 SQRT_X3 60 5,20 5,72 5,3964 0,13386 Valid N (listwise) 60 Sumber: Output SPSS,2022
Berdasarkan  hasil  SPSS, N  berjumlah  60 dengan  nilai rata-rata  PBV  sebesar  1,9179  dan  nilai minimum sebesar 0,40. Sementara nilai maximum PBV adalah 5,82.

## Uji Asumsi Klasik
Tabel 2. Hasil Uji Asumsi Klasik Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ROE 0,371 2,694 NPM 0,370 2,706 Size 0,990 1,010 Asymp. Sig. 0,060 Durbin-Watson 1,941 Sumber: Outpu t SPSS yang diolah, 2022

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  data  yang  di  teliti  berdistribusi normal  atau  tidak.  Menurut  hasil  SPSS,  asymp.  Sig  (2-Tailed)  menunjukkan  angka  0,060.  0,060 lebih besar dari 0,05 maka dari itu data telah berdistribusi normal.

## Uji Multikolonearitas
Uji  Multikolonearitas  untuk  melihat  hubungan  antar  variabel  bebas,  apakah  terdapat hubungan yang kuat atau tidak. Jika terjadi uji multikolonearitas berarti terdapat hubungan yang kuat antar varibel bebas. Data yang baik adalah data yang tidak terjadi gejala multikolonearitas. Multikolonearitas dapat dilihat dari nilai tolerance yang lebih dari 0,1 dan VIF yang kurang dari 10. Berdasarkan hasil SPSS, diketahui bahwa nilai tolerance telah lebih dari 0,1 dan VIF kurang dari 10. Hal ini tidak terjadi multikolonearitas pada data yang diteliti.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dilakukan  pada  data  times  series.  Uji  ini  dilakukan  untuk  melihat, apakah terjadi korelasi antara kesalahan periode t dengan kesalahan peeriode t-1. Data yang baik adalah data yang tidak terjadi autokorelasi. Uji autokorelasi disini menggunakan Durbin Watson yang dimana jika tidak terjadi autokorelasi maka dU < d < 4-DU. Menurut hasil SPSS, d bernilai 1,941 dan dengan melihat tabel, du bernilai 1,689 dan 4-du adalah 2,311. Berdasarkan perhitungan tersebut, maka 1,689 < 1,941 < 2,311 dan dapat disimpulkan data tidak terjadi gejala autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  melihat  terjadinya  perbedan  varian  residual  suatu periode pengamatan  ke  periode pengamatan yang lain. Data yang baik adalah data yang tidak terjadi heteroskedastisitas. Dalam hal ini uji heteroskedastisitas menggunakan scatterplot
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Sumber: Output SPSS, 2022
Dapat dilihat pada hasil SPSS bahwa data menyebar diatas dan dibawah angka nol, data tidak  membentuk  pola  dan  titik-titik  tidak  menggumpal.  Dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat heteroskedastisitas dalam data penelitian ini.

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 3.
Hasil Uji Regresi Berganda Model
Unstandardized
Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 3,712 4,016 ROE 0,539 0,076 NPM -0,168 0,107 SIZE -0,636 0,745 a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Ouput SPSS, 2022
Analisis regresi berganda digunakan untuk mengukur pengaruh antara variabel x dan variabel y. Berdasarkan hasil SPSS, maka persamaan Regresi Linear Berganda sebagai berikut:
Y = 3,712 + 0,539 X1 – 0,168 X2 – 0,636 X3
Berdasarkan persamaan regresi linear berganda diatas, maka dapat dijelaskan seperti yang dibawah ini:
1. Konstanta sebesar 3,712 menunjukkan jika variabel ROE (X1), NPM (X2), dan Size (X3) dianggap 0 maka PBV didapatkan sebesar 3,712.
2. Koefisien X1 sebesar 0,556 menunjukkan jika variabel ROE mengalami kenaikan 1 satuan atau 1% maka  PBV  mengalami  kenaikan  sebesar  0,539  dengan  asumsi  bahwa  variabel  independen  lain nilainya  tetap.  Koefisien  benilai  positif  menandakan  hubungan  yang  searah,  semakin  naik  ROE maka semakin naik pula PBV.
3. Koefisien X2 sebesar -0,168 menunjukkan jika variabel NPM mengalami kenaikan 1 satuan atau 1% maka PBV mengalami penurunan sebesar -0,168 dengan asumsi bahwa variabel independen lain
nilainya tetap. Koefisien bernilai negatif menandakan hubungan yang bertolak belakang, semakin naik NPM maka akan menurunkan PBV.
4. Koefisien  X3  sebesar -0,636  menunjukkan jika  variabel size mengalami kenaikan  1  atau  1%  maka PBV mengalami penurunan sebesar 0,636 dengan asumsi bahwa variabel independen lain nilainya tetap. Koefisien bernilai negative menandakan hubungan yang bertolak belakang, semakin naik size maka akan menurunkan PBV.

## Analisis Koefisien Determinasi
Tabel 4.
Hasil Koefisien Determinasi
Sumber: Output SPSS, 2022
Berdasarkan  hasil  uji  SPSS  mengenai  koefisien  determinasi,  pada  tabel  4  R  square menunjukkan angka 0,630. Hal ini berarti 63% PBV dapat dijelaskan oleh ROE, NPM, dan Size . Sisanya sebesar 37% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak ada dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan untuk melihat keterkaitan atau pengaruh antara variabel x dan variabel y. Penelitian ini mempunyai tingkat kesalahan sebesar 𝛼 = 0,05 atau 5%. Dalam penelitian ini nilai t-tabel sebesar 2,0034 dan F-tabel sebesar 2,77.  Tolak ukur penelitian ini adalah H0 ditolak jika t- hitung > t-tabel atau F-hitung > dari F-tabel yag berarti terdapat pengaruh antara variabel x dan variabel y. Lalu, jika t-hitung <  t-tabel atau F-hitung > dari F-tabel yang berarti tidak terdapat pengaruh antara variabel x dan y. Berikut hasil pengujian hipotesis:
Tabel 5. Hasil Pengujian Hipotesis Model t Sig 1 (Constant) 0,924 0,359 ROE 7,087 0,000 NPM -1,570 0,122 SIZE -0,854 0,397 F-hitung 31,771 0,000 Sumber: Output SPSS yang diolah,2021

## Uji Parsial (Uji t)

## 1. ROE terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS terlihat bahwa nilai t-hitung sebesar 7,087 > dari t-tabel 2,0034 dan  nilai  sig.  0,000  <  0,05,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  H0  ditolak  dan  H1  diterima. Artinya secara parsial ROE berpengaruh terhadap PBV.
2. NPM terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS terlihat bahwa nilai t-hitung sebesar -1,570 < dari t-tabel 2,0034 dan  nilai  sig.  0,122  <  0,05,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  H0  diterima  dan  H2  ditolak. Artinya secara parsial NPM tidak berpengaruh terhadap PBV.
Model R R Square Adjusted R Square 1 0,794 0,630 0,610
3. Size terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS terlihat bahwa nilai t-hitung sebesar -0,854 < dari t-tabel 2,0034 dan  nilai  sig.  0,397  >    0,05,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  H0  diterima  dan  H3  ditolak. Artinya secara parsial size tidak berpengaruh terhadap PBV.

## Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan uji SPSS dapat diketahui bahwa nilai F-hitung sebesar 31,771 > dari F-tabel 2,77 dan nilai sig. 0,000 < 0,05, maka dapat diambil kesimpulan H0 ditolak dan H4 diterima. Artinya secara simultan variabel ROE, NPM, dan size berpengaruh terhadap PBV.

## Pembahasan ROE Terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS didapatkan nilai sig. 0,000 < 0,05 maka dapat diambil kesimpulan bahwa ROE berpengaruh terhadap PBV. Variabel ROE berpengaruh positif terhadap PBV hal ini berarti jika ROE meningkat maka diikuti dengan PBV yang meningkat pula. Dengan ROE yang yang tinggi atau meningkat  berarti  perusahaan  mampu  mendapatkan  imbal  hasil  yang  baik  dan  hal  tersebut  akan menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi,  ROE  disini  diartikan  pendapatan  yang  dihasilkan  dari modal. Investor akan meyakini bahwa modal yang telah ditanamkan akan mendapatkan income yang tinggi. Hal tersebut mendorong meningkatnya harga saham dan meningkatnya PBV. Hasil penelitian tersebut  sejalan  dengan  penelitian  (I.  A.  Apsari,  2015)  yang  menyatakan  bahwa  ROE  berpengaruh terhadap PBV tetapi tidak sejalan dengan penelitian (Sisilia et al., 2019) yang menyatakan bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap PBV.

## Pembahasan NPM Terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS didapatkan nilai sig. 0,122 > 0,05 maka dapat diambil kesimpulan bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap PBV. NPM dapat diartikan sebagai persentase keuntungan dari total penjualan.  NPM  tidak  berpengaruh  terhadap  PBV  karena  keuntungannya  bukan  keuntungan  dari modal  ataupun  total  keuntungan  yang  didapat  oleh  perusahaan.  Selain  itu  bisa  saja  terjadi  NPM mengalami peningkatan tetapi NPM dari perusahaan tersebut di tingkat yang rendah maka investor akan  mempertimbangkan  kembali  perihal  investasinya  tersebut  dan  akhirnya  akan  membuat  nilai perusahaan  tidak  mengalami  peningkatan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh (Rahmawati, 2021) yang menyatakan bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap PBV. Hal tersebut tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (I. A. Apsari, 2015) yang menyatakan bahwaa NPM berpengaruh terhadap PBV.

## Pembahasan Size Terhadap PBV
Berdasarkan uji SPSS didapatkan nilai sig. 0,397 > 0,05 maka dapat diambil kesimpulan bahwa Size tidak berpengaruh terhadap PBV. Hal tersebut dapat diartikan bahwa dengan ukuran perusahaan yang  besar  belum  tentu  dia  mendapatkan  keuntungan  yang  besar  dan  membuat  PBV  meningkat. Dalam penelitian ini ukuran perusahaan didapatkan dari total aset dan bisa saja yang besar itu adalah hutangnya bukan asetnya karena seperti yang kita semua ketahui aset itu pertambahan antara hutang dan  modal.  Selain  itu,  investor  dalam  menanamkan  modalnya  lebih  melihat  kinerja  keuangan perusahaan dibandingkan dengan besar kecil usahanya. Penelitian ini didukung oleh (Indriyani, 2017) yang menyatakan bahwa size tidak berpengaruh terhadap PBV. Sedangkan penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Bella pradita sari & Muslihat, 2021) yang menyatakan bahwa size berpengaruh terhadap PBV.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dapat diketahui bahwa ROE berpengaruh terhadap PBV dengan nilai  signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05.  Sementara  NPM  dan  size  tidak  berpengaruh  terhadap  PBV
dengan nilai siginifikansi dari NPM sebesar 1,22 > 0,05 dan size sebesar 3,97 > 0,05. ROE, NPM, dan size  secara  simultan  mempunyai  pengaruh  terhadap  PBV  dengan  nilai  siginifikansi  sebesar  0,000  < 0,005.  Uji  koefisien  determinansi  menyatakan  bahwa  sebesar  63%  PBV  dapat  dijelaskan  oleh  ROE, NPM, dan  size  sementara  37%  lainnya  oleh variable  lain yang  tidak  masuk  dalam  penelitian.  Saran untuk penelitian selanjutnya lebih baik menambah jumlah rasio kinerja keuangan lebih banyak agar hasil lebih bervariatif dan menambahh periode penelitian atau memperbanyak jumlah sampel. Selain itu bisa juga dengan menguji perusahaan lain selain perusahaan food and beverage.

## DAFTAR PUSTAKA
Aisyah, S. (2015). Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio Dan Deviden Payout Ratio Terhadap Price Earning Dan Price Book Value. Jurnal Manajemen Fe-Ub , 3 (2).
Almira,  N.,  &  Wiagustini,  N.  L.  P.  (2020).  Return  on  asset,  return  on  equity,  dan  earning  per  share berpengaruh terhadap return saham. E-Jurnal Manajemen , 9 (3), 1069 – 1088.
Apsari, I. (2015). Pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Dan Longterm Debt To Equity Ratio Terhadap Price Book Value (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2010-2013). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya , 27 (2), 86371.
Bella pradita sari, & Muslihat, A. (2021). Pengaruh Earning Per Share, Ukuran Perusahaan, Dan Net Profit  Margin  Terhadap  Price  To  Book  Value  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara  Yang Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2012-2019. KRISNA:  Kumpulan  Riset  Akuntansi , 12 (2),  218 – 224. https://doi.org/10.22225/kr.12.2.2307.218-224
Denziana,  A.,  &  Monica,  W.  (2016).  Analisis  ukuran  perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan  (studi  empiris  pada  perusahaan  yang  tergolong  LQ45  di  BEI  periode  2011-2014). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 7 (2).
Dewi, P. D. A., & Suaryana, I. (2013). Pengaruh EPS, DER, dan PBV terhadap harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 4 (1), 215 – 229. Feryan, M. S. (2019). Analisi Pengaruh Economic Value Added (EVA), Price to Book Value (PBV), dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham .
Hidayat, W. W. (2018). Dasar-dasar analisa laporan keuangan . Ponogoro: Uwais Inspirasi Indonesia. Indriyani,  E.  (2017).  Pengaruh  ukuran  perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.
Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi , 10 (2), 333 – 348.
Ismawati, L. A., Wijayanti, A., & Fajri, R. N. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Price To Book Value, dan Dividend Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Indeks LQ 45. JAE (JURNAL AKUNTANSI DAN EKONOMI) , 6 (3), 40 – 48. Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
KUSUMA MELATI, D., & PRASETIONO, P. (2020). Pengaruh Return on Assets, Dividend Payout Ratio, Debt  to  Equity  Ratio,  dan  Size  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015 2019) . 10 (2), 1 – 9.
Marlina,  T.  (2013).  Pengaruh  Earning  Per  Share,  Return  On  Equity,  Debt  To  Equity  Ratio  dan  Size Terhadap Price To Book Value. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 1 (1), 59 – 72.
Ningrum, N. M. W. (2017). Pengaruh Dividend Payout Ratio, Return On Asset, Return On Equity, dan Profit Margin Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. Simci-Economic , 01 (11), 1 – 16. Putra,  S.  (2019). Pengaruh  Net  Profit  Margin  dan  Return  on  Assets  terhadap  Prcie  to  Book  Value  pada Perusahaan sub sektor Perkebunan yang terdaftar di Bursa efek Indonesia Periode 2013-2017 . Rahmawati,  S.  A.  (2021).  Pengaruh  Debt  To Equity  Ratio  Dan Net  Profit  Margin Terhadap  Price  To Book Value Pada Perusahaan Sub Sektor Tourism, Restaurant, Dan Hotel Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2019. Jurnal Inovatif Mahasiswa Manajemen , 1 (3), 279 – 289.
Raprayogha, R. (2020). Analisis Pengaruh Return on Equity Dan Price Earning Ratio Terhadap Price To
Book Value Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Study of Scienific and Behavioral Management (SSBM) , 1 (8), 109 – 127. Samsul, M. (2015). Pasar Modal & Manajemen Portofolio . Jakarta:Erlangga.
Senja, D.  N.  M.,  Chaidir,  C.,  &  Sulaeman,  M.  S.  (2021).  Pengaruh  Net  Profit  Margin  (Npm)  Price To Book Value (Pbv) Total Assets Turnover (Tato) Dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Harga Saham Pada Sub Sketor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2018. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Manajemen , 6 (2).
Sisilia, M., Sitompul, M. M., Sihite, E. T., Chairunnisa, U., & Lombu, N. E. (2019). Pengaruh Kebijakan Dividen,  Return  On  Equity  Dan  Current  Ratio  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  Pada Perusahaan  Sektor  Property,  Real  Estate  Building  Contruction  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada Periode 2014-2017. Jurnal Mutiara Manajemen , 4 (1), 285 – 300.
Suraya, A., & Dona, T. M. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio Dan Return On Equity Terhadap Price To  Book  Value  Ratio  Pada  PT  Ciputra  Development  Tbk. Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 3 (2), 166. https://doi.org/10.32493/skt.v3i2.4302 Sutrisno. (2013). Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi . Yogyakarta:Ekonisia.
Wirajaya, A., & Dewi, A. S. M. (2013). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 4 (2), 358 – 372.