## PENGARUH ENVIRONMENTAL MANAGEMENT TERHADAP KINERJA KEUANGAN DENGAN GREEN INNOVATION SEBAGAI VARIABEL MEDIASI
THE IMPACT OF ENVIRONMENTAL MANAGEMENT TOWARD FINANCIAL PERFORMANCE WITH GREEN INNOVATION AS A MEDIATION VARIABLE
Yumna Salvatira Bibi yumna.salvatira.bibi-2018@feb.unair.ac.id Universitas Airlangga, Surabaya, Indonesia
Niluh Putu Dian Rosalina Handayani Narsa niluh.narsa@feb.unair.ac.id Universitas Airlangga, Surabaya, Indonesia

## ABSTRACT
The purpose of this study was to  obtain empirical evidence about the mediating role  of  green  innovation  (GI)  in  the  relationship  between  environmental management accounting (EMA) and financial performance (FP). This research is quantitative  using  path  analysis  and  processed  through  SPSS.  Empirically, through a sample of 144 data on manufacturing companies in the industrial and basic chemical sub-sectors listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2020, it was found that GI is able to mediate EMA against FP. Through GI which results in process and product changes, GI can also increase the efficiency of the use of raw materials, increase product differentiation and reduce the risk of pollution for the company. This research provides knowledge about companies in the  basic  chemical  industry  and  motivates  them  in  environmental  management, especially investment and exploitation of GI.
Keywords:  environmental  management  accounting,  financial  performance, green innovation

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mendapatkan  bukti  empiris  tentang  peran mediasi green  innovation (GI)  pada  pengaruh environmental  management accounting (EMA)  dan financial  performance (FP).  Penelitian  ini  bersifat kuantitatif dengan menggunakan path analysis dan diolah melalui software SPSS. Secara empiris, melalui sampel 144 data perusahaan manufaktur subsektor industri dan kimia dasar yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2020, ditemukan  bahwa  GI  mampu  memediasi  EMA  terhadap  FP.  Melalui  GI  yang mengakibatkan  perubahan  proses  dan  produk,  GI  juga  dapat  meningkatkan efisiensi  penggunaan  bahan  baku,  meningkatkan  diferensiasi  produk  dan mengurangi risiko polusi bagi perusahaan. penelitian ini memberikan pengetahuan tentang  perusahaan  dalam  industri  kimia  dasar  dan  memotivasi  mereka  dalam pengelolaan lingkungan khususnya investasi dan eksploitasi terhadap GI. Kata  Kunci:  akuntansi  manajemen  lingkungan,  inovasi  hijau,  kinerja keuangan

## 1. PENDAHULUAN
Perusahaan  merupakan  salah  satu  sektor  yang  memainkan  peran  penting  dalam upaya  tercapainya  tujuan  pembangunan  berkelanjutan  (SDGs).  Kesadaran  dalam mengambil  pertimbangan  lingkungan  merupakan  salah  satu  elemen  penting  dari sustainable  development (Hristov et  al. ,  2021).  Perusahaan  dituntut  untuk mengintegrasikan  kebijakan  serta  tujuan  global  ke  dalam  strategi  perusahaan.  Salah satunya,  perusahaan  harus  memiliki  tindakan  pengelolaan  lingkungan  dan  proses produksi  yang  menerapkan  prinsip  keberlanjutan  (Summary,  2017).  Kegiatan pengelolaan  lingkungan  meliputi  pengembangan  strategi  pengelolaan  lingkungan, penggunaan  metode  evaluasi  lingkungan,  menetapkan  tujuan  kinerja  lingkungan,  dan persiapan staf di bidang perlindungan lingkungan (Hsu et al. , 2021).
Di Indonesia, Pemerintah secara tegas menyampaikan tentang kewajiban industri untuk  turut  andil  dalam  menjaga  lingkungan.  Hal  itu  tertuang  dalam  Undang-Undang Nomor  24  Tahun  2009  Tentang  kewajiban  pengelolaan  lingkungan.  Sanksi  yang dikenakan kepada pihak yang melanggar yaitu berupa denda bahkan sampai  pencabutan izin  usaha.  Lingkungan  industri  manufaktur  adalah  salah  satu  sektor  industri  yang berkontribusi  besar  dalam  kasus  pencemaran  lingkungan.  Hal  ini  dikarenakan  industri manufaktur menghasilkan limbah yang sangat berbahaya bagi kehidupan manusia (Sari et al. , 2020; Zhang dan Ma, 2021). Terlebih pada sub sektor kimia dasar yang menjadi salah  satu  komponen  pembentuk  utama  dari  industri  manufaktur  (Kementerian Perindustrian  Indonesia,  2013).  Teori  legitimasi  memberikan  gambaran  bahwa perusahaan  akan  berupaya  untuk  menyesuaikan  aktivitas  bisnisnya  sesuai  dengan tuntutan norma yang berlaku di lingkungan tempat perusahaan berdiri (Xie et al. , 2019). Pengelolaan lingkungan yang dilakukan perusahaan  adalah salah satu bentuk perhatian perusahaan terhadap masyarakat, agar semakin mendapatkan legitimasi.
Dengan adanya fenomena tersebut, maka dibutuhkan alat untuk menghitung aliran biaya  terkait  penggunaan  sumber  daya  yang  digunakan  perusahaan.  Seringkali  aliran biaya  terkait  pengelolaan  lingkungan  tidak  diungkapkan  secara  jelas,  akibatnya manajemen kesulitan dalam membuat keputusan (Effendi, 2021). Jika pengeluaran biaya tidak  sesuai,  nantinya  juga  akan  berdampak  pada  kinerja  perusahaan,  maka  dari  itu manajer  harus  didorong  untuk  mengimplementasikan environmental  management accounting (yang  selanjutnya  disingkat  sebagai  EMA).  EMA  adalah  alat  akuntansi manajemen baru yang muncul untuk mengatasi keterbatasan terkait pengungkapan aliran biaya,  melalui  penggabungan  departemen  manajemen  lingkungan  (fisik)  dengan departemen  akuntansi  manajemen  (moneter)  (Saeidi  dan  Othman,  2017).  Beberapa penelitian  tentang  manfaat  penerapan  EMA  menyatakan  bahwa  EMA  terbukti  secara empiris mampu memenuhi kebutuhan organisasi internal perusahaan dikarenakan EMA menggabungkan kapasitas produktif dan teknologi informasi, manajemen, dan akuntansi (Claver et al. , 2007; Rivera-Torres et al. , 2015). Studi oleh Solovida (2017), menyatakan bahwa  EMA  memiliki  efek  positif  terhadap financial  performance (selanjutnya  akan disingkat  FP).  Selanjutnya,  Agustia et  al. (2019)  menemukan  pengaruh  positif  antara EMA dan FP, terjadi peningkatan laba karena kualitas produksi dan kualitas EMA yang diterapkan maksimal.
Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dijabarkan  sebelumnya,  penelitian Saeidi dan Othman (2017), mengungkapkan bahwa tidak dalam semua kasus EMA dapat meningkatkan kinerja keuangan. Mereka percaya bahwa jika jumlah pengeluaran yang lebih  besar  dalam  mengadopsi  EMA,  memiliki  dampak  yang  buruk  terhadap  FP. Selanjutnya penelitian Agustia (2020), menyatakan bahwa EMA dan kinerja masa depan
memiliki  pengaruh  tidak  signifikan.  Faktor  biaya  dapat  menjadi  salah  satu  komponen yang menyebabkan hasil EMA negatif. EMA menyebabkan penurunan penjualan yang berdampak pada penurunan laba, dikarenakan EMA tidak mendorong produksi produk baru  yang  dihasilkan  perusahaan.  Selanjutnya  penelitian  Zhang  dan  Ma  (2021), ditemukan  pengaruh  berbentuk  U  terbalik  antara  EMB  dan  FP,  sedangkan  pengaruh antara EMD dan FP adalah positif.
Tidak  konsistennya  hasil  penelitian  seperti  yang  telah  dipaparkan  sebelumnya, maka perlu dikaji variabel-variabel yang terkait dengan 2 variabel tersebut. Salah satunya Green  Innovation (yang  selanjutnya  disingkat  GI),  GI  merupakan  salah  satu  strategi lingkungan  yang  dapat  dilakukan  untuk  mengembangkan  bisnis  tanpa  melanggar peraturan pemerintah (Asni dan Agustia, 2021). Konsep GI tidak jauh berbeda dengan konsep inovasi konvensional yang tujuan utamanya untuk meningkatkan produktivitas, efisiensi  biaya,  dan  juga  membuka  peluang  pasar  baru.  Namun  GI  juga  bertujuan mereduksi dampak negatif terhadap lingkungan dan menciptakan keunggulan kompetitif bagi perusahaan (Jermsittiparsert et al. , 2020).
Implementasi  GI  memiliki  berbagai  keuntungan  bagi  kinerja  perusahaan.  GI memungkinkan untuk menggunakan bahan baku secara efisien dan mendorong tindakan mendaur ulang limbah, sehingga mengurangi biaya bahan baku dan biaya pembuangan limbah.  GI  juga  memberikan  potensi  untuk  mengurangi  jumlah  emisi  yang  telah ditetapkan pemerintah, sehingga mengurangi biaya kepatuhan lingkungan (Weng et al. , 2015). GI juga meningkatkan reputasi lingkungan untuk mendapatkan pengakuan sosial yang lebih besar, dan mencapai harga premium dan pertumbuhan penjualan perusahaan (Zhang dan Ma, 2021). Untuk menjaga eksistensi perusahaan, manajemen harus mampu meningkatkan kualitas produk, memperbaiki sistem distribusi, memahami kondisi pasar, dan  mampu  mengelola  sumberdaya  yang  ada  dalam  perusahaan.  Terlebih  persaingan bisnis tidak hanya datang dari dalam negeri saja melainkan datang secara global (Agustia, 2020).  Perusahaan  dengan  predikat  sebagai  pionir  dalam  strategi  GI,  akan  memiliki peluang  lebih  besar  dalam  mencapai  dan  mempertahankan  keunggulan  kompetitifnya (Xie et al. , 2019).
Sejalan dengan  penelitian sebelumnya GI merupakan strategi untuk menghadapi persaingan bisnis (Agustia, 2020; Sari et al. , 2020). GI yang baik akan sejalan dengan output yang dihasilkan, dan mengakibatkan kenaikan kinerja perusahaan (Agustia, 2020; Huseno,  2018;  Rivera-Torres et  al. ,  2015;  Zhang  dan  Ma,  2021).  Studi  membuktikan bahwa, organisasi dengan kemampuan berinovasi lebih mampu menghadapi tantangan, dibandingkan dengan organisasi non-inovatif. Organisasi inovatif mampu mengoptimalkan peluang pasar lebih baik dengan menghasilkan produk baru (Le et al. , 2019). Tujuan dari GI yaitu mereduksi efek negatif dari aktivitas dan sistem perusahaan terhadap  lingkungan,  sehingga  keputusan  dapat  menjadi  efektif  dan  efisien  dalam kaitannya  dengan  perlindungan  lingkungan  (Borsatto  &  Bazani,  2020).  Namun,  hanya sedikit  penelitian  yang  berfokus  pada  determinan  kinerja  ekonomi  yang mengintegrasikan pengelolaan lingkungan internal dan GI. Oleh karena itu, dibutuhkan penelitian yang menggabungkan pengelolaan lingkungan, GI, dan FP ke dalam kerangka penelitian,  yang  akan  membantu  untuk  mengeksplorasi  lebih  lanjut  peran  GI  dan
memperkuat  pemahaman  kita  tentang  mekanisme  kinerja  ekonomi  perusahaan  yang berkelanjutan (Zhang dan Ma, 2021)
Peneliti  mengambil  objek  penelitian  perusahaan  manufaktur  subsektor  industri dasar  dan  kimia  yang  telah  listing  di  BEI  hingga  tahun  2020,  namun  peneliti memfokuskan pada tahun 2018-2020 sebagai tahun penelitian. Tahun 2020 dipilih karena terjadi  Covid-19  yang  menyebabkan  pemerintah  memberikan  keringanan  berupa pengurangan tarif pajak dan pembayaran pajak terlebih pemerintah menerapkan tarif bea sebesar  0  untuk  industri  kimia  dasar  yang  berkaitan  kesehatan,  sedangkan  tahun  2018 dipilih  sebagai  tahun  penelitian  dikarenakan  pada  tahun  tersebut  terjadi  peristiwa- peristiwa yang mempengaruhi perekonomian dunia. Pertama, terjadinya perang dagang antara  China  dan  Amerika.  Kedua,  terjadinya  penguatan  dolar  Amerika  yang  diiringi dengan kenaikan volatilitas pasar finansial. Berdasarkan riset yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti (Zhang dan Ma, 2021; Hristov et al. , 2021), cut off tahun pandemi 2020 dengan  tahun  pengamatan  setidaknya  2-3  tahun  sebelum  pandemi,  memberikan  hasil yang  tidak  berbeda  secara  statistik,  sehingga  kemungkinan outlier karena  momentum pandemi tidak ada. Sedangkan manufaktur dipilih, karena dalam kegiatan operasionalnya dirasa memberikan dampak yang paling besar terhadap lingkungan (Hristov et al. , 2021; Rivera-Torres et  al. ,  2015).  Selain  itu perusahaan  tersebut  cenderung  mengeluarkan  biaya yang besar serta proses produksi yang kompleks (Jaeger dan Upadhyay 2020) Sampel diambil menggunakan  metode purposive  sampling sedangkan  untuk  metode  analisis  data  yang digunakan  adalah  analisis  jalur  yang  merupakan  kelanjutan  dari  Uji  regresi  linier berganda dengan menggunakan aplikasi statistik SPSS 25.
Melalui analisis dan prosedur yang diterapkan dalam penelitian ini, hasil penelitian menunjukan  adanya  pengaruh  positif  terkait  EMA  dan  GI,  GI  dan  FP  serta  pengaruh signifikan pengaruh tidak langsung antara EMA dan FP melalui GI. Sistematika penulisan penelitian  ini  selanjutnya  membahas  tentang  teori,  penelitian  terdahulu,  dan pengembangan hipotesis. Pada bagian akhir penelitian, diakhiri dengan kesimpulan dan saran.

## 2. TINJAUAN LITERATUR

## Legitimacy Theory
Teori legitimasi berfokus pada pengaruh antara perusahaan dengan masyarakat. Perusahaan diwajibkan memperhatikan norma atau peraturan yang berlaku di lingkungan tempat  perusahaan  berdiri,  agar  perusahaan  mendapatkan legitimate dari  masyarakat . Dowling dan Pfeffer (1975) menjelaskan bahwa aspek legitimasi dari masyarakat menjadi sangat  penting  bagi  suatu  entitas  bisnis,  dikarenakan  dalam  legitimasi  terdapat  norma serta  batasan  tertentu.  Dengan  adanya  batasan  yang  tercantum  di  dalam  norma  serta peraturan,  dapat  menumbuhkan  motivasi  mengenai  pentingnya  aktivitas  pengelolaan lingkungan bagi perusahaan. Di samping itu, perusahaan membutuhkan validasi eksternal terkait  aktivitas,  tindakan,  dan  keputusan  yang  mereka  ambil  (Dixon,  2012).  Aktivitas pengelolaan  lingkungan  merupakan  sebuah  bentuk  perhatian  perusahaan  kepada masyarakat  dan  lingkungan  dalam  upaya  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat. Sehingga  dengan  adanya  legitimasi  ini image perusahaan  dimata  masyarakat  dan pemegang saham semakin baik, yang diharapkan berdampak terhadap meningkatnya nilai perusahaan (Laksmi dan Narsa, 2022; Cormier dan Magnan, 2013).
Suatu organisasi dipandang sebagai bagian dari sistem sosial yang lebih luas dan tidak  dianggap  memiliki  hak  yang  melekat  pada  sumber  daya  begitupun  sebaliknya, sebuah organisasi,  dianggap tidak sah jika organisasi  tidak mampu memenuhi  harapan
masyarakat.  Perusahaan  dapat  dikenakan  sanksi  oleh  masyarakat,  seperti  pembatasan terkait  operasi  bisnis,  kesulitan  dalam  mengamankan  sumber  daya  yang  diperlukan, termasuk  kesulitan  mendapatkan  tenaga  kerja,  hingga  terjadi  penurunan  terhadap permintaan  barang  dan  jasa.  Teori  legitimasi  memberikan  gambaran  bahwa  jika perusahaan ingin mempertahankan eksistensinya, perusahaan harus memastikan bahwa kegiatan  operasional  bisnisnya  harus  sesuai  dengan  norma  dan  nilai  sosial  yang  ada. Jangan  sampai  dalam  praktik  bisnisnya  tercipta  suatu legitimacy  gap atau  adanya perbedaan antara nilai perusahaan dan nilai yang ada pada masyarakat (Agustia, 2020). Untuk  memperoleh  legitimasi  dari  seluruh stakeholder ,  perusahaan  menerapkan  EMA untuk  melakukan  kontrol  terhadap  penggunaan  sumber  daya  dan  energi,  serta pengelolaan  lingkungan  yang  mengarahkan  perusahaan  menerapkan  GI,  sehingga menimbulkan efisiensi dan meningkatkan kinerja keuangan mereka (Dixon, 2012).

## Stakeholder Theory
Teori stakeholder menekankan  bahwa  perusahaan  sebagai  entitas  bisnis  harus memberikan  manfaat  terhadap  para stakeholder (Freeman  dan  Reed,  1983). Keberlangsungan  hidup  suatu  perusahaan  tergantung  pada  sejauh  mana  dukungan stakeholder terhadap  perusahaan,  sehingga  perusahaan  harus  selalu  berupaya  untuk menciptakan  pengaruh  harmonis  dengan  para stakeholder. Praktik  pengelolaan lingkungan  yang  dilakukan  perusahaan  merupakan  salah  satu  teknik  untuk  menarik investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan, karena selain konsumen, investor juga  memperhatikan  hal  tersebut  (Angelia  dan  Suryaningsih,  2015).  Teori stakeholder berpandangan  bahwa  suatu  organisasi  akan  mempertimbangkan  aspek  keberlanjutan perusahaan dalam jangka panjang. Oleh karena itu, organisasi  membutuhkan pendekatan manajemen  yang  lebih  peka  terhadap  kepentingan  dan  manfaat  semua  pemangku kepentingan (Oruc dan Sarikaya, 2011).
Teori stakeholder juga  memberikan  arti  bahwa,  upaya  perusahaan mempertahankan  hubungan  baik  antara stakeholder dan  perusahaan  yaitu  dengan mengimplementasikan  EMA  dalam  praktik  pengelolaan  lingkungan.  Melalui  EMA manajemen lebih siap melakukan inovasi yang dapat meningkatkan kinerja lingkungan, sehingga mampu meningkatkan efisiensi dan mendapat  reputasi atau  citra publik yang baik  sebagai  bisnis  hijau  atau  ramah  lingkungan  (Sari et  al. ,  2020).  Teori stakeholder dapat  diadopsi  untuk  mempromosikan  praktik  EMA,  praktik  EMA  muncul  untuk mengelola dampak lingkungan untuk merespon tekanan pemangku kepentingan dengan pengaruh yang kuat. Oleh karena itu, teori stakeholder juga merupakan salah satu teori yang paling populer oleh para peneliti akuntansi lingkungan untuk menjelaskan mengapa organisasi mempublikasikan informasi lingkungan secara sukarela (Le et al. , 2019).

## Pengembangan Hipotesis
Saunila et  al. (2018)  mengungkapkan  bahwa  implementasi  GI  tidak  hanya digunakan  sebagai  sarana  penting  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  keunggulan kompetitif di masa depan, tetapi hal itu juga menjadi persyaratan dasar untuk memegang legitimasi. Ditinjau dari perspektif teori stakeholder , keberadaan GI menciptakan harapan bagi  pihak  pemangku  kepentingan  bahwa  perusahaan  akan  mengembangkan  strategi bisnis  yang  berkelanjutan  dengan  pendekatan  lingkungan  untuk  berkontribusi  pada penciptaan  nilai  perusahaan  (Asni  dan  Agustia,  2021).  Organisasi  harus  mampu menyesuaikan praktik bisnisnya dengan tren yang berubah, dan efisiensi operasi sekarang menjadi  masalah  penting  bagi  mereka  karena  hal  itu  berkaitan  dengan  keberlanjutan
perusahaan (Ferreira et al. , 2010). EMA mampu memberikan solusi untuk meningkatkan kinerja ekonomi dan lingkungan perusahaan secara bersamaan EMA mengintegrasikan dua  komponen  utama  dari  pembangunan  berkelanjutan  yaitu  lingkungan  dan  ekonomi yang  mana,  kedua  aspek  ini  muncul  dalam  proses  pengambilan  keputusan  internal perusahaan  (Saeidi  dan  Othman,  2017;  Y.  Zhang et  al. ,  2019).  EMA  juga  membantu perusahaan  dalam  mengidentifikasi  manfaat  lingkungan  dan  ekonomi  dari  kegiatan mereka  dalam  aspek  ini  EMA  juga  mendukung  hal  inovatif  yang  dilakukan  oleh perusahaan (Silva dan Lunkes, 2020).
Studi  yang  dilakukan  Agustia et  al. (2019);  Saeidi et  al. (2018);  Saeidi  dan Othman  (2017)  menemukan  bahwa  dari  pengaruh  EMA  dan  inovasi  yang  diterapkan perusahaan akan menciptakan keunggulan bersaing.  Hal  ini dikarenakan EMA mampu memberikan  informasi  untuk  manajemen  dalam  menentukan  arah  inovasi  perusahaan , EMA sebagian besar secara positif mengarah pada inovasi hijau (Burritt, 2004). Ferreira et  al. (2010)  menemukan  bahwa  inovasi  merupakan  hasil  potensial  yang  timbul  dari implementasi  EMA,  dan  dengan  menggunakan  EMA,  perusahaan  mampu mengidentifikasi  berbagai  peluang  dan  mampu  menghasilkan  GI.  Berdasarkan  analisis yang telah dipaparkan, peneliti mengajukan hipotesis:
H 1 : EMA berpengaruh positif terhadap GI .
Pengaruh antara GI dan FP dapat dijelaskan dari perspektif teori legitimasi. Teori tersebut menjelaskan bagaimana sumber daya yang dimiliki oleh suatu perusahaan, baik berwujud  maupun  tidak  berwujud,  yang  ditujukan  untuk  meningkatkan  keunggulan kompetitifnya  (Barrett,  1991).  Penelitian  yang  dilakukan  Porter  dan  Van  Der  Linde (2017) menyatakan alasan dibalik pengaruh yang diusulkan antara GI dan FP perusahaan didasarkan  pada  beberapa  faktor.  Inovasi  produk  hijau  mendorong  penggunaan  bahan baku yang efisien, serta menekan biaya bahan baku lebih rendah dan dapat mengarahkan perusahaan untuk menemukan cara baru untuk mengubah limbah menjadi produk yang dapat  dijual  yang  memberikan  pendapatan  tambahan.  Bisnis  dapat  meningkatkan produktivitas sumber daya melalui inovasi hijau untuk menutupi biaya lingkungan (Ar, 2012).
Beberapa studi empiris  Cheng et al. (2014); Weng et al. (2015); Xie et al. (2019);
Y.  Zhang et  al. (2019);  Asni  dan  Agustia  (2021)  menunjukkan  bahwa  GI berdampak positif  dalam  mendorong  efisiensi  dan  penghematan  biaya  produksi,  termasuk  biaya lingkungan.  Melalui  praktik-praktik  ini,  perusahaan  tidak  hanya  dapat  menghasilkan kinerja  keuangan  yang  lebih  baik  (misalnya,  meningkatkan  pangsa  pasar  mereka, meningkatkan pendapatan penjualan); mereka juga dapat meningkatkan citra perusahaan dan  menarik  konsumen  baru  bagi  perusahaan.  GI  memiliki  pengaruh  yang  positif terhadap  FP perusahaan.  Dikarenakan  di  wilayah  ASEAN  GI merupakan  salah  satu strategi  untuk  meningkatkan competitive  advantage perusahaan,  serta  berkontribusi meningkatkan profitabilitas perusahaan (Asni dan Agustia, 2021). Dari penelitian yang sudah dilakukan sebelumnya, peneliti mengajukan hipotesis:
H 2: GI berpengaruh positif terhadap FP perusahaan.
Tujuan perusahaan saat ini bukan hanya untuk mencari keuntungan yang sebesar- besarnya,  tetapi  perusahaan  memiliki  tujuan  strategis  yang  harus  diimplementasikan untuk  menjamin  keberlangsungan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  (Primc  dan Čater, 2016). Perlunya dukungan dari seluruh stakeholder , baik internal maupun eksternal tentunya sangat dibutuhkan. Hal ini sesuai dengan implikasi dari teori stakeholder bahwa keberadaan suatu perusahaan saling berkaitan dengan kelompok tertentu (Dowling dan Pfeffer,  1975).  Untuk  dapat  memperoleh  dukungan stakeholder ,  perusahaan  harus
mampu  memberikan  kepuasan  terhadap  seluruh  pemangku  kepentingan. Namun,  perlu diperhatikan  bahwa  praktik  pengelolaan  lingkungan  yang  berlebihan  dapat  berdampak negatif  pada  FP.  Pertama,  terlalu  banyak  praktik  pengelolaan  lingkungan  akan membubarkan  sumber  daya  dan  pengetahuan  perusahaan,  kedua  praktik  pengelolaan yang  tidak  tepat  sasaran  dan  terlalu  berlebihan  juga  berdampak  pada  kenaikan  beban perusahaan  yang  secara  langsung  berdampak  pada  FP  perusahaan. Oleh  karena  itu perusahaan memerlukan strategi yang mampu memaksimalkan profitabilitas perusahaan, serta tidak menyalahi aturan yang berlaku, ataupun merugikan masyarakat (Agustia et al. , 2019). Sehubungan  dengan  kinerja  keuangan,  perusahaan  dapat  menutupi  biaya lingkungan  mereka  dengan  meningkatkan  produktivitas  sumber  daya  melalui  inovasi hijau (Weng et al. , 2015).
EMA menggabungkan kapasitas produktif, teknologi informasi, dan kemampuan manajemen  akuntansi,  untuk  memenuhi  tujuan  organisasi  dan  melindungi  lingkungan alam (Sari et al. , 2020). EMA dapat memberikan informasi berharga tentang siklus hidup suatu produk ( Life Cycle Analysis) (Huseno, 2018).  EMA tidak hanya akan menghasilkan informasi  lingkungan tetapi,  EMA juga memberikan informasi terkait total  biaya yang dikeluarkan  untuk  pengelolaan  lingkungan.  Melalui  EMA  manajer  mengetahui  biaya lingkungan  yang  relatif  tinggi  dan  mendorong  manajemen  untuk  menciptakan  inovasi dalam  proses  produksi,  nantinya  manajemen  melakukan  evaluasi  terkait  biaya  yang dikeluarkan (Sari et al. , 2020).
Implementasi EMA dalam suatu perusahaan merupakan tanda bahwa perusahaan telah menyadari pentingnya aspek pengelolaan lingkungan bagi perusahaan. Penerapan EMA  tidak  hanya  menjadi  perantara  dan  mendorong  timbulnya  GI  tetapi  juga menciptakan keunggulan kompetitif bagi perusahaan (Ar, 2012). Keunggulan kompetitif yang  disebabkan  oleh  inovasi  perusahaan  nantinya  akan  meningkatkan  permintaan produk,  dengan  permintaan  terus  meningkat  dipastikan  kinerja  perusahaan  akan meningkat (Saeidi dan Othman, 2017). EMA juga bisa dijadikan bukti kepada masyarakat bahwa  perusahaan telah  menciptakan  inovasi  dengan  tetap  memperhatikan  lingkungan dan norma yang berlaku di masyarakat. Upaya tersebut akan memberikan nilai positif dari masyarakat terhadap perusahaan (Agustia et al. , 2019). Berdasarkan  teori stakeholder ,  inovasi  yang  dilakukan  perusahaan  merupakan upaya  pemenuhan  harapan stakeholder untuk  meningkatkan  kesejahteraannya.  Hal  ini terlihat  dari  produk  yang  dibuat  memenuhi  harapan  pelanggan  atas  dasar  kebutuhan pelanggan  serta  proses  produksi  yang  memperhatikan  dampak  lingkungan.  Selain  itu, inovasi yang dilakukan perusahaan akan berdampak pada kinerja perusahaan dimasa yang akan datang karena tidak adanya pesaing dari produk baru yang diciptakan (Agustia et al. , 2019). Serta GI mampu mengendalikan kedalaman cakupan pengelolaan lingkungan sehingga  tidak  berdampak  buruk  pada  kinerja  ekonomi  perusahaan  (Zhang  dan  Ma, 2021).
Mengingat  dalam  praktik  inovasi  membutuhkan investasi  awal  yang  tinggi  dan merupakan  aktivitas  berisiko  tinggi,  maka  dari  itu  dibutuhkan  manajemen  yang  baik untuk  merencanakan dan mengatur agar proses GI mampu menghasilkan inovasi  yang berkualitas.  Pengelolaan  tersebut  meliputi  pengelolaan  biaya  GI,  pengelolaan penggunaan  sumber  daya  dan  energi,  serta  pengelolaan  proses  yang  tidak  merusak lingkungan  (Ar,  2012).  EMA  mampu  mengatasi  masalah  yang  muncul  saat  proses implementasi  GI, dengan koordinasi yang baik  perusahaan banyak manfaat  GI seperti, diferensiasi  produk  yang  akan  menciptakan  keunggulan  kompetitif  bagi  perusahaan, loyalitas  pelanggan  yang  tinggi,  dan  penjualan  dengan  harga  premium  untuk  produk
inovatif  jauh  lebih  berharga  daripada  biaya  yang  dikeluarkan  (Amores-Salvadó et  al. , 2014). Oleh karena itu, dengan adanya GI perusahaan dapat meningkatkan produk dan proses  internal  mereka  dan  mengurangi  biaya  operasi  bisnis  mereka,  secara  langsung memberikan  dampak  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  (Agustia et  al. ,  2019). Berdasarkan  penjabaran  yang  telah  disampaikan  sebelumnya,  GI mampu  memediasi hubungan antara EMA dengan FP, oleh karena itu peneliti mengajukan hipotesis: H 3: GI memediasi pengaruh antara EMA dan FP .

## 3. METODE PENELITIAN Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder, Penelitian ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan  yang  telah  diaudit, annual report , dan Sustainability Reporting perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan  kimia  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2018-2020.  Data  yang  dibutuhkan  dalam penelitian  ini  diperoleh  dari  web  masing-masing  perusahaan  dan  situs  BEI  yaitu www.idx.co.id

## Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  populasi  seluruh  perusahaan  manufaktur  subsektor industri  dasar  dan  kimia  yang  terdaftar  pada  BEI  tahun  2019-2020  Penelitian  ini menggunakan teknik purposive sampling untuk menentukan jumlah sampel yang sesuai dengan kriteria penelitian. Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 1.

## Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya
EMA  memiliki  definisi  operasional  sebagai  informasi  yang  berfokus  pada  aliran biaya  terkait  aliran  biaya  masukan  dan  keluaran  material  fisik  terkait  informasi  biaya produksi perusahaan untuk menghasilkan suatu produk sebagai suatu pencapaian dalam tercapainya  efisiensi  sumber  daya  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  (Schaltegger et  al. , 2008).  Penelitian  ini  mengadopsi  perhitungan  EMA  berdasarkan  Peters  (2005) dikarenakan  perhitungannya  mencakup  indikator  biaya  produksi,  yang  dirumuskan sebagai  berikut:,  EMA=(Biaya  produksi  tahun  lalu-Biaya  produksi  tahun  ini)/(Total penjualan)
Selanjutnya  untuk financial  performance, penelitian  ini  menggunakan return  on asset (ROA).  ROA  adalah  ukuran  akuntansi  standar  kinerja  keuangan  yang  biasa digunakan dalam literatur inovasi hijau, yang menunjukkan hasil dari tindakan spesifik di masa lalu dan saat ini (Agustia, 2020; Agustia et al. , 2019; Xie et al. , 2019; D. Zhang et  al. , 2019;  Zhang dan  Ma, 2021). ROA lebih stabil daripada pertumbuhan penjualan atau laba atas penjualan untuk mengukur kinerja keuangan di Negara berkembang, hal ini dikarenakan  efek  manajerial  dari  aktivitas  jangka  pendek  dan  ketidakpastian  tentang lingkungan  eksternal  (Xie et  al. ,  2019).  Rasio  ROA  juga  dibutuhkan  oleh  manajemen untuk  menilai  efektivitas  dan  efisiensi  manajemen  dalam  mengelola  seluruh  aktiva perusahaan  (Sudana,  2015).  Mengadopsi  penelitian  Aguilera-Caracuel  dan  Ortiz-de- Mandojana (2013) ROA dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
GI  diukur  dengan  menggunakan  delapan item pengukuran;  empat item mewakili inovasi  proses  dan  empat item berikutnya  tentang  inovasi  produk,  sesuai  dengan penelitian  sebelumnya  (Xie et  al. ,  2019).  Peneliti  menggunakan  beberapa  sumber dokumen yaitu annual report, CSR dan SR, dengan pertimbangan ketiga laporan tersebut saling  melengkapi  dalam  memberikan  informasi  terkait  GI  yang  diterapkan  oleh
perusahaan tersebut.  Mengadopsi penelitian Xie et  al. (2019) pemberian  skor terhadap tiap  item  penerapan  GI  perusahaan  diberi  skor  0  sampai  2:  0  jika  tidak  ada  deskripsi terkait; 1 jika hanya ada deskripsi sederhana tanpa detail implementasi (misalnya, rencana detail, proses implementasi, atau istilah kuantitatif, yang menunjukkan bahwa perusahaan memang  melakukan  jenis  inovasi  terkait);  dan  2  jika  ada  deskripsi  terkait  dengan penjelasan yang rinci. Delapan item pengukuran tersebut yaitu:
a. Bertujuan  untuk  mengurangi  penggunaan  sumber  daya,  air,  dan  energi  serta meningkatkan efisiensi sumber daya tersebut
b. Memanfaatkan bahan daur ulang, teknik daur ulang dan teknologi lingkungan
c. Menyiapkan kampanye lingkungan
d. Menggunakan/menyesuaikan peralatan/teknologi untuk mengurangi energi, air, dan limbah
e. Memodifikasi  desain  produk  untuk  mencegah  pencemaran  atau  bahan  berbahaya dalam proses produksi
f. Meningkatkan dan mengembangkan kemasan ramah lingkungan untuk produk lama dan baru
g. Membuat  atau  memodifikasi  desain  produk  untuk  meningkatkan  efisiensi  energi selama penggunaan
h. Produk ini menggunakan lebih sedikit bahan berpolusi atau berbahaya (bahan hijau)
Selanjutnya terkait lima variabel kontrol yang digunakan pada penelitian ini, pertama untuk  AGE (Usia perusahaan), penelitian ini menggunakan proksi pengukuran  seperti penelitian  sebelumnya  (Isidro  dan  Sobral,  2015).  Usia  perusahaan  diukur  sebagai logaritma natural dari jumlah tahun perusahaan itu berdiri (Isidro & Sobral, 2015). Kedua untuk SIZE (Ukuran perusahaan), penelitian ini menggunakan proksi logaritma natural dari  total  aset  untuk  mengontrol  ukuran  perusahaan  (Aguilera-Caracuel  dan  Ortiz-de- Mandojana, 2013; D. Zhang et al. , 2019; Zhang dan Ma, 2021). Ketiga untuk TATO ( total asset turnover ), mengikuti Xie et al. (2019), kami menggunakan rasio penjualan terhadap total  aset untuk  mengukur  total  perputaran  aset  untuk  menilai  kinerja  keuangan perusahaan  di  tingkat  perusahaan.  Keempat  untuk  LEV  ( Leverage ),  diukur  dengan membagi  total  hutang jangka panjang dengan total  aset.  Terakhir untuk  FIN ( financial constraints), mengikuti Xie et al. (2019) kami menggunakan rasio aset kewajiban untuk mengukur kendala keuangan, yang mencerminkan sejauh mana aset perusahaan dibiayai oleh hutang.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  pada  riset  ini  menggunakan  analisis  jalur  ( path  analysis ). Koefisien  jalur  dihitung  dengan  membuat  dua  persamaan  struktural  yaitu  persamaan regresi  yang  menunjukkan  pengaruh  yang  dihipotesiskan,  dalam  hal  ini  ada  dua persamaan:
GI=α+β1EMA+β2AGE+β3SIZE+β4TTO+β5LEV+β6FIN+e FP=α+β7EMA+β8GI+β9AGE+β10SIZE+β11TTO+β12LEV β13FIN+e
Pengaruh total dari EMA ke FP sama dengan pengaruh langsung EMA terhadap FP ditambah  pengaruh  tidak  langsung  yaitu  koefisien  jalur  dari  EMA  pada  GI. Penelitian menggunakan  pengaruh  variabel  intervening  sebagai  penghubung  antara  variabel dependen  dan  independen  dalam  menguji  hipotesis.  Peneliti  menguji  hipotesis  dengan bantuan alat statistik yaitu SPSS versi 25.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambaran Umum dan Statistik Deskriptif
Total  data  populasi  perusahaan  Sub  sektor  manufaktur  kimia  dasar  dan  yang terdaftar di BEI tahun 2018 - 2020 adalah 237 perusahaan, dari sejumlah populasi tersebut sebanyak 144 perusahaan yang memenuhi kriteria pemilihan dan dapat diobservasi dalam penelitian.  Selanjutnya  Tabel  2  menjelaskan  Statistik  Deskriptif  dari  variabel-variabel yang digunakan pada penelitian ini.
Tabel 1. Populasi dan sampel Keterangan 2018 2019 2020 Total Perusahaan  manufaktur  sub  sektor  Industri  dasar  dan  kimia yang go public atau terdaftar di BEI hingga tahun 2020 79 79 79 237 Perusahaan  sub  sektor  Industri  dasar  dan  kimia  yang  tidak terdaftar berturut-turut selama periode 2018-2020 (13) (13) (13) (39) Perusahaan  sub  sektor  Industri  dasar  dan  kimia  yang menggunakan mata uang asing. (15) (15) (15) (45) Perusahaan yang tidak melaporkan laporan keuangan (3) (3) (3) (9) Total 48 48 48 144
Sumber: Data diolah 2021

## Hasil Pengujian Statistik
Sebelum data diolah lebih lanjut, uji multikolinieritas dilakukan terlebih dahulu. Berdasarkan nilai tolerance dan VIF yang didapat dari hasil uji tersebut, diketahui bahwa penelitian  tidak  mengalami  gejala  multikolinearitas.  Hal  ini  ditunjukkan  dari  nilai tolerance kedua  model  >0,10  atau  nilai  VIF<10.  Selanjutnya  berdasarkan  hasil  uji koefisien  determinasi, Adjusted  R-Square untuk  model  1  sebesar  0,22  sedangkan  nilai Adjusted R Square untuk model 2 adalah sebesar 0,028. Berikutya, hasil uji regresi linier berganda untuk model 1 dan 2 dapat dilihat pada Tabel 3 dan 4.
Tabel 2. Statistik Deskriptif N Minimum Maksimum Rata-rata Std. Deviasi EMA ROA GI AGE SIZE TATO LEV FIN Valid N (listwise) 144 144 144 144 144 144 144 144 144 3845 -1,014 0 4 143489 ,00040 ,00004 ,00017 34091185 15,898 16 96 79807067 5.53600 ,98000 2,11800 3643879.31 ,20933 7,82 37,77 6216761,59 ,9715681 ,1649267 ,4877247 6603775.593 1,441411 4,624 13,547 11806777,704 ,74044730 ,15409414 ,27219211 Sumber: Data diolah 2021
Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model 1
Model 1: GI Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,272 ,152 8,361 ,000 EMA 2,265E-8 ,000 ,268 2,050 ,042 AGE -,003 ,003 -,067 -,852 ,396 SIZE 9,631E-9 ,000 ,204 1,531 ,128 TATO ,034 ,066 ,045 ,523 ,602 LEV ,339 ,378 ,094 ,896 ,372 FIN -,546 ,202 -,267 -2,699 ,008
Sumber: Data diolah, 2021

## Tabel 4. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model 2
Model 2: FP Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 2 (Constant) -,501 ,540 -,928 ,355 EMA -3,121E-8 ,000 -,143 -,963 ,337 GI ,635 ,247 ,246 2,572 ,011 AGE ,007 ,009 ,063 ,707 ,481 SIZE -4,285E-9 ,000 -,035 -,234 ,815 TATO -,042 ,189 -,021 -,221 ,826 LEV 1,267 1,094 ,135 1,158 ,249 FIN -,590 ,600 -,111 -,983 ,327
Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linier  berganda  pada  Tabel  3  dapat  disimpulkan bahwa EMA berpengaruh positif signifikan terhadap GI  (β= 0,268;  p 0,042) sehingga demikian  H1  diterima.  Selanjutnya  berkaitan  dengan  pengaruh  GI  terhadap  FP  dapat dilihat pada Tabel 4 bahwa ia memiliki pengaruh positif signifikan (β= 0,246; p 0,011), dengan demikian H2 juga dapat diterima.
Terakhir,  berkaitan  dengan  hipotesis  3 yang  menyatakan  GI  sebagai  variabel mediasi dari pengaruh EMA dan FP yang mana diuji melalui analisis jalur, dapat dilihat pada  Gambar  2.  Berdasarkan  gambar  tersebut    diketahui  bahwa  pengaruh  variabel independen X yaitu EMA terhadap GI, memiliki nilai koefisien a senilai 0,00000002285 dan nilai standard error senilai 0,000 sedangkan koefisien b yaitu variabel GI terhadap variabel  dependen    senilai  0,653  dengan  standard  error  senilai  0,247.  Untuk  pengaruh langsung  yang  diberikan  EMA  terhadap  FP  yaitu  sebesar  -.00000003121  sedangkan pengaruh  tidak  langsung  dari  EMA  ke  FP  melalui  GI  adalah  perkalian  antara  nilai koefisien  EMA  terhadap  GI  dan  GI  terhadap  FP  yaitu:  0.00000002285  x  0.635= 0.00000001450975.  Berdasarkan  nilai  yang  diperoleh,  maka  dapat  diketahui  nilai pengaruh tidak langsung lebih besar dari nilai pengaruh langsung, hal ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan antara EMA terhadap FP melalui GI. Atau dengan kata lain GI mampu memediasi pengaruh antara EMA dan FP secara parsial..

## Gambar 1. Hasil Uji Analisis Jalur

## Pembahasan
Berkaitan dengan diterimanya H1, berdasarkan data sampel yang diperoleh, biaya produksi tahun berjalan lebih kecil dari biaya tahun sebelumnya, ini menunjukkan bahwa EMA  mampu  memberikan  informasi  penting  terkait  pengambilan  keputusan  sehingga manajemen  mampu  mendeteksi  dan  memperkirakan  aspek  apa  yang  menghasilkan manfaat  seperti  efisiensi  bahan  baku,  sumber  daya  alam,  dampak  lingkungan  dengan tujuan  mampu  mengurangi  biaya  operasional  perusahaan  dan  membuat  manajemen mampu berinovasi untuk mengembangkan proses produksi yang lebih efisien (Agustia,
EMA FP GI C= -.0000000312 Sc= .000 a= .00000002285 sa= .000 b= .635 sb= .247
2020).  Kesadaran  perusahaan  yang  tinggi  tentang  EMA  serta  kemampuan  manajemen yang baik dalam memaknai EMA merupakan salah satu kunci sukses dari berlangsungnya GI  di  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Sari et  al. 2020  bahwa  EMA berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  inovasi  proses,  mereka  menyatakan  bahwa informasi  yang  diberikan  EMA  sangat  berguna  untuk  manajemen  dalam  menentukan pengembangan  produk  maupun  layanan  seperti  apa  yang  sesuai  untuk  proses  bisnis mereka. Dapat disimpulkan hasil penelitian ini menguatkan penelitian sebelumnya yang menunjukkan  bahwa  keberadaan  EMA  dapat  memfasilitasi  GI  (Agustia et  al. ,  2019; Ferreira et al. , 2010; Jermsittiparsert et al. , 2020; Saeidi dan Othman, 2017; Schaltegger et al. , 2008).
Selanjutnya  berkaitan  dengan  diterimanya  H2  memberikan  makna  bahwa pengelolaan GI secara maksimal mampu memberikan hasil yang positif terhadap FP yaitu berupa  pertumbuhan  keuangan  perusahaan  dapat  disimpulkan  menunjukkan  semakin besar skor yang diperoleh oleh perusahaan dibandingkan dengan ROA yang digunakan untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  akan  mengakibatkan  FP  juga  meningkat.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Zhang dan Ma (2021) yang yang menyoroti peran inovasi  hijau  dalam  meningkatkan  FP.  Perusahaan  harus  memperhatikan  penguatan kinerja  seiring  dengan  integrasi  terhadap  pengelolaan  lingkungan  yaitu  melalui  fungsi perusahaan  serta  memasukkan  tujuan  pengelolaan  lingkungan  ke  dalam  strategi perusahaan, operasi produksi, manajemen mutu dan kegiatan manajemen lainnya. Upaya manajemen  yaitu  melalui  peningkatan  investasi  dalam  R&D  untuk  mempromosikan pengembangan  GI.  Integrasi  pada  pengelolaan  lingkungan  yang  ada  pada  GI  dapat meningkatkan  efisiensi  serta  memaksimalkan  sumberdaya  dan  mampu  meningkatkan koordinasi internal dan menciptakan keunggulan kompetitif tersendiri bagi perusahaan. Teori stakeholder telah memberikan gambaran tentang bagaimana stakeholder memiliki kepentingan serta peran dalam mendorong manajemen perusahaan untuk menerapkan GI. Hasil  penelitian  juga  menunjukkan  bahwa  pengelolaan  GI  secara  maksimal  mampu memberikan  hasil  yang  positif  terhadap  FP  yaitu  berupa  pertumbuhan  keuangan perusahaan.  Hal  ini  menjadi  daya  tarik  tersendiri  bagi  stakeholder  khususnya  investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan, terlebih minat investor dalam mengambil keputusan  investasi  masih  dipengaruhi  oleh  keuntungan  finansial  yang  dihasilkan  dari inovasi  dalam  hal  produk,  proses  dan  penerapan  teknologi  lingkungan,  khususnya  di negara-negara  ASEAN  (Asni  dan  Agustia,  2021).  Hasil  penelitian  konsisten  dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Aguilera-Caracuel dan Ortiz-de-Mandojana (2013); Yao et al. (2019) yang juga menyatakan bahwa GI berpengaruh positif dengan kinerja perusahaan.
Terakhir, berkaitan dengan H3 mengenai peran mediasi GI pada pengaruh EMA terhadap  FP,  didapatkan  makna  hasil  bahwa  melalui  implementasi  GI  yang mengakibatkan  perubahan  proses  dan  produk,  juga  dapat  meningkatkan  efisiensi penggunaan bahan baku, meningkatkan diferensiasi produk dan mengurangi risiko polusi bagi perusahaan (Aguilera-Caracuel dan Ortiz-de-Mandojana, 2013). GI kondusif untuk meningkatkan  reputasi  sosial  perusahaan,  mendorong  pertumbuhan  penjualan,  dan meningkatkan kinerja ekonomi. Berdasarkan teori Stakeholder GI mampu menjadi sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan kepercayaan Stakeholder serta mendukung lembaga eksternal  dalam  melaksanakan  kegiatan  operasionalnya  sesuai  dengan  peraturan  yang berlaku.  Sehingga,  perusahaan  dapat  memenuhi  tanggung  jawabnya  kepada  seluruh Stakeholder perusahaan.  Hal ini, menjadikan perusahaan tidak hanya mencapai tujuan ekonomi yaitu mencari laba namun juga perusahaan lebih bertanggung jawab terhadap
lingkungan. Menurut hasil dari analisis jalur GI telah menghubungkan EMA dengan FP hal  ini  terjadi  karena  GI  yang  diterapkan  oleh  perusahaan  dapat  menjadi  sarana pengembangan  inovasi  mereka  baik  produk  maupun  proses.  Perlu  diingat  bahwa implementasi EMA bisa menjadi peluang untuk mengembangkan GI yang dapat menekan biaya produksi guna meningkatkan kinerja perusahaan. GI yang dilakukan berkontribusi pada  pengurangan  beban  lingkungan  atau  target  keberlanjutan  perusahaan  dalam menghasilkan  produk  ramah  lingkungan  dengan  tujuan  legitimasi  masyarakat  hal  ini sejalan dengan penelitian (Agustia, 2020; Xie et al. , 2019; Yao et al. , 2019; Zhang dan Ma, 2021).

## 5. KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  tentang  peran  mediasi  GI  terhadap pengaruh  EMA  dan  FP.  Sebagai  kontribusi  teoritis,  penelitian  ini  telah  meningkatkan pemahaman tentang bagaimana peran mediasi GI yang difokuskan pada peran GI dalam meningkatkan  FP  dan  penelitian  ini  memperkaya  literatur  terkait  dampak  pengelolaan lingkungan. Studi ini memiliki 3 kesimpulan utama, pertama EMA berpengaruh positif terhadap GI, hasil positif dikarenakan perusahaan mampu menekan biaya produksi dan perusahaan  berhasil  mengembangkan  proses  produksi  yang  lebih  efisien,  EMA mendorong  inovasi  secara  positif  hal  ini  juga  membuat  penggunaan  teknologi dikembangkan  dan  digunakan  secara  maksimal  akibatnya  produksi  yang  dilakukan perusahaan  juga  mengalami  peningkatan.  Kedua  GI  berpengaruh  positif  terhadap  FP ,hasil penelitian ini sejalan dengan studi yang dilakukan (Agustia et al. , 2019; Ferreira et al. , 2010; Jermsittiparsert et al. , 2020; Saeidi dan Othman, 2017; Schaltegger et al. , 2008). Ketiga, penelitian ini mampu membuktikan bahwa GI memediasi pengaruh antara EMA dan  FP.  Melalui  GI  yang  mengakibatkan  perubahan  proses  dan  produk,  GI  juga  dapat meningkatkan efisiensi penggunaan bahan baku, meningkatkan diferensiasi produk dan mengurangi risiko polusi bagi perusahaan (Aguilera-Caracuel dan Ortiz-de-Mandojana, 2013). Penelitian ini sejalan dengan penelitian (Agustia, 2020; Xie et al. , 2019; Yao et al. ,  2019;  Zhang  dan  Ma,  2021).Sebagai  kontribusi  praktis,  penelitian  ini  memberikan pengetahuan  tentang  perusahaan  dalam  industri  kimia  dasar  dan  memotivasi  mereka dalam pengelolaan lingkungan khususnya investasi dan eksploitasi terhadap GI).
Masih  terdapat  beberapa  keterbatasan  dalam  penelitian  ini  diantaranya  pertama, penelitian  ini  hanya  menggunakan  sampel  sub  sektor  kimia  dasar  dan  terbatas  pada periode tahun 2018 hingga tahun 2020. Kedua, pengukuran  GI didasarkan hanya pada konten  yang  disajikan  dalam  laporan  CSR  dan  penelitian  ini  hanya  mencakup  dan menganalisis inovasi produk dan proses saja. Ketiga, hasil yang diperoleh pada penelitian ini  tidak  dapat  digeneralisasikan  ke  industri  atau  sektor  lain,  dikarenakan  hasil pengukuran variabel-variabel  berbeda tiap jenis industri. Terlepas dari keterbatasan ini penelitian  ini  sangat  penting  bagi  perusahaan  dan  instansi  pemerintah  karena  sebagai keinginan untuk memiliki perusahaan ataupun usaha yang lebih hijau / ramah lingkungan dengan tujuan melindungi bumi.
Berdasarkan  hasil  temuan  dan  keterbatasan  penelitian  yang  telah  dipaparkan sebelumnya, penulis berharap untuk penelitian selanjutnya untuk memperluas sampel dan melakukan  penelitian  dengan  jenis  industri  berbeda  agar  memperbesar  peluang generalisasi  hasil  yang  diperoleh.  Dalam  mengukur  GI  diharapkan  untuk  penelitian selanjutnya  menganalisis  jenis  GI  yang  lain  seperti  manajemen  hijau  serta  mencari metode lebih valid seperti desain longitudinal dan mengumpulkan data panel dari variabel GI.  Peneliti  selanjutnya  dapat  menggunakan  proksi  pengukuran  yang  berbeda  dengan
penelitian  ini,  misal  untuk  FP  peneliti  selanjutnya  dapat  menggunakan  rasio  Tobin’s sebagai proksi pengukuran. Hasil penelitian mengungkapkan bahwa EMA secara positif signifikan  mempengaruhi  GI  hasil  ini  membantu  manajemen  perusahaan  untuk memahami  efek  inovasi  yang  dihasilkan  dari  kebutuhan  untuk  memenuhi  harapan pelanggan.

## REFERENSI
Adita,  S.,  Irmadariyani,  R.,  &  Shulthoni,  M.  (2021).  PENGARUH  PENGUNGKAPAN SHARI’AH  CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  TERHADAP  KINERJA KEUANGAN. JURNAL  AKUNTANSI  UNIVERSITAS  JEMBER,  19 (1),  47-62. doi:10.19184/jauj.v19i1.2351
Aguilera-Caracuel,  J.,  &  Ortiz-de-Mandojana,  N.  (2013).  Green  Innovation  and  Financial Performance: An Institutional Approach. Organization and Environment , 26 (4), 365–385. https://doi.org/10.1177/1086026613507931
Agustia,  D.  (2020).  Innovation,  environmental  management  accounting,  future  performance:
Evidence  in  Indonesia. Journal  of  Security  and  Sustainability  Issues , 9 (3),  1005–1015. https://doi.org/10.9770/jssi.2020.9.3(24)
Agustia, D., Sawarjuwono, T., & Dianawati, W. (2019). The mediating effect of environmental management  accounting  on  green  innovation  -  Firm  value  relationship. International Journal of Energy Economics and Policy , 9 (2), 299–306. https://doi.org/10.32479/ijeep.7438 Amores-Salvadó,  J.,  Castro,  G.  M.  De,  &  Navas-López,  J.  E.  (2014).  Green  corporate  image: Moderating  the  connection  between  environmental  product  innovation  and  firm performance. Journal of Cleaner Production , 83 , 356–365.
https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2014.07.059
Angelia, D., & Suryaningsih, R. (2015). The Effect of Environmental Performance And Corporate Social  Responsibility  Disclosure  Towards  Financial  Performance  (Case  Study  to Manufacture,  Infrastructure,  And  Service  Companies  That  Listed  At  Indonesia  Stock Exchange). Procedia - Social and Behavioral Sciences , 211 , 348–355.
https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11.045
Asni, N., & Agustia, D. (2021). The mediating role of financial performance in the relationship between  green  innovation and  firm  value:  evidence  from  ASEAN  countries. European Journal of Innovation Management . https://doi.org/10.1108/EJIM-11-2020-0459 Barrett,  S.  (1991).  Environmental  Regulation  For  Competitive  Advantage. Business  Strategy Review , 2 (1), 1–15. https://doi.org/10.1111/j.1467-8616.1991.tb00144.x Burritt, R. L. (2004). Environmental management accounting: Roadblocks on the way to the green and  pleasant  land. Business  Strategy  and  the  Environment , 13 (1),  13–32. https://doi.org/10.1002/bse.379
Cheng, C. C. J., Yang, C. L., & Sheu, C. (2014). The link between eco-innovation and business performance: A Taiwanese industry context. Journal of Cleaner Production , 64 , 81–90. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.09.050
Chun, J. S., Shin, Y., Choi, J. N., & Kim, M. S. (2013). How Does Corporate Ethics Contribute to  Firm  Financial  Performance?:  The  Mediating  Role  of  Collective  Organizational Commitment  and  Organizational  Citizenship  Behavior. Journal of  Management , 39 (4), 853–877. https://doi.org/10.1177/0149206311419662
Claver, E., López, M. D., Molina, J. F., & Tarí, J. J. (2007). Environmental management and firm performance:  A  case  study. Journal  of  Environmental  Management , 84 (4),  606–619. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2006.09.012
Cormier, D., & Magnan, M. (2013). The Economic Relevance of Environmental Disclosure and its Impact on Corporate Legitimacy: An Empirical Investigation . https://doi.org/10.1002/bse.1829
Dixon,  F.  M.  K.  and  K.  (2012).  Environmental  Management  Accounting  Implementation  in Environmentally  Sensitive  Industries  in  Malaysia. 6th  NZ  Management  Accounting Conference, Palmerston North, October , 22–23.
Dowling, J., & Pfeffer, J. (1975). Pacific Sociological Association Organizational Legitimacy:
Social Values and Organizational Behavior. In Source: The Pacific Sociological Review (Vol. 18, Issue 1).
Effendi,  B.  (2021).  Pengaruh  Penerapan  Akuntansi  Manajemen  Lingkungan  Terhadap  Nilai Perusahaan di Indonesia. Owner , 5 (1), 72–82. https://doi.org/10.33395/owner.v5i1.331 Ferreira,  A.,  Moulang,  C.,  &  Hendro,  B.  (2010).  Environmental  management  accounting  and innovation: An
exploratory analysis.
Accounting, Auditing and AccountabilityJournal , 23 (7),920–948. https://doi.org/10.1108/09513571011080180 Hristov,  I.,  Appolloni,  A.,  Chirico,  A.,  &  Cheng,  W.  (2021).  The  role  of  the  environmental dimension in the performance management system: A systematic review and conceptual framework. Journal of Cleaner Production , 293 . https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.126075 Hsu,  C.  C.,  Quang-Thanh,  N.,  Chien,  F.  S.,  Li,  L.,  &  Mohsin,  M.  (2021).  Evaluating  green innovation  and  performance  of  financial  development:  mediating  concerns  of environmental  regulation. Environmental  Science  and  Pollution  Research , 28 (40), 57386–57397. https://doi.org/10.1007/s11356-021-14499-w
Jermsittiparsert,  K.,  Somjai,  S.,  &  Toopgajank,  S.  (2020).  Factors  affecting  firm’s  energy efficiency  and  environmental  performance:  The  role  of  environmental  management accounting,  green  innovation  and  environmental  proactivity. International  Journal  of Energy Economics and Policy , 10 (3), 325–331. https://doi.org/10.32479/ijeep.9220
Kementrian  Perindustrian  Indonesia.  (2013).  No  Title. Manufaktur  Ditopang  Sektor  Barang
Konsumsi . https://www.kemenperin.go.id/artikel/7014/Manufaktur-Ditopang-Sektor-
Barang-Konsumsi
Laksmi, D. A., & Narsa, N. P. D. R. H. (2022). Corporate Social Responsibility, Capital Intensity, and Tax Aggresiveness: Evidence from Indonesia. AKRUAL: Jurnal Akuntansi, 13(2). https://doi.org/10.26740/jaj.v13n2.p132-143
Oruc, I., & Sarikaya, M. (2011). Normative stakeholder theory in relation to ethics of care. Social Responsibility Journal , 7 (3), 381–392. https://doi.org/10.1108/17471111111154527 Peters, B. (2005). Employment Effects of  Different Innovation Activities : Microeconometric Evidence for Germany.Zentrum fur Europaische Discussion Paper,04-73, 17-38 Porter,  M.  E.,  &  Van  Der  Linde,  C.  (2017).  Toward  a  new  conception  of  the  environment- competitiveness  relationship. Corporate  Environmental  Responsibility , 9 (4),  61–82. https://doi.org/10.1257/jep.9.4.97
Primc,  K.,  &  Čater,  T.  (2016).  The  Influence  of  Organizational  Life  Cycle  on Environmental Proactivity and Competitive Advantage: A Dynamic Capabilities View. Organization and Environment , 29 (2), 212–230. https://doi.org/10.1177/1086026615584684
Rivera-Torres, P., Garcés-Ayerbe, C., Scarpellini, S., & Valero-Gil, J. (2015). Pro-Environmental Change  and  Short-  to  Mid-Term  Economic  Performance:  The  Mediating  Effect  of Organisational  Design  Change. Organization  and  Environment , 28 (3),  307–327. https://doi.org/10.1177/1086026615603867
Saeidi, S. P., & Othman, M. S. H. (2017). The mediating role of process and product innovation in the relationship between environmental management accounting and firm ’ s financial performance  Sayedeh  Parastoo  Saeidi  and  Mohd  Shahwahid  Haji  Othman  *. Int.  J. Business Innovation and Research , 14 (4), 421–438.
Saeidi,  S.  P.,  Othman,  M.  S.  H.,  Saeidi,  P.,  &  Saeidi,  S.  P.  (2018).  The  moderating  role  of environmental  management  accounting  between  environmental  innovation  and  firm financial  performance. International  Journal  of  Business  Performance  Management ,
19 (3), 326–348. https://doi.org/10.1504/IJBPM.2018.092759
Sari,  R.  N.,  Pratadina,  A.,  Anugerah,  R.,  Kamaliah,  K.,  &  Sanusi,  Z.  M.  (2020).  Effect  of environmental management accounting practices on organizational performance: role of
process innovation as a mediating variable. Business Process Management Journal , 27 (4), 1296–1314. https://doi.org/10.1108/BPMJ-06-2020-0264 Saunila,  M.,  Ukko,  J.,  &  Rantala,  T.  (2018).  Sustainability  as  a  driver  of  green  innovation investment  and  exploitation. Journal  of  Cleaner  Production , 179 ,  631–641. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.11.211
Schaltegger,  S.,  Bennett,  M.,  Burritt,  R.  L.,  &  Jasch,  C.  (2008). Environmental  Management Accounting  (EMA)  as  a  Support  for  Cleaner  Production (Issue  April  2014). https://doi.org/10.1007/978-1-4020-8913-8_1
Silva, F., & Lunkes, R. J. (2020). Environmental management accounting and innovation in water and energy reduction .
Solovida,  G.  T.  (2017). Linking  environmental  strategy  to  environmental  performance management accounting . 595–619. https://doi.org/10.1108/SAMPJ-08-2016-0046
Sudana, I. M. (2015). Manajemen keuangan perusahaan teori dan praktik. (N. I. Sallama (ed.); ke-2). erlangga. Summary,  E.  X. (2017). BETTER  BUSINESS  BETTER  WORLD  The  report  of  the  Business & Sustainable Development Commission .
Weng, H. H. R., Chen, J. S., & Chen, P. C. (2015). Effects of green innovation on environmental and corporate performance: A stakeholder perspective. Sustainability (Switzerland) , 7 (5),
4997–5026. https://doi.org/10.3390/su7054997
Worden,  R.  E.,  &  McLean,  S.  J.  (2017).  Research  on  police  legitimacy:  the  state  of  the  art.
Policing , 40 (3), 480–513. https://doi.org/10.1108/PIJPSM-05-2017-0062 Xie,  X.,  Huo,  J.,  &  Zou,  H.  (2019).  Green  process  innovation,  green  product  innovation,  and corporate  financial  performance:  A  content  analysis  method. Journal  of  Business Research , 101 (June 2018), 697–706. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.01.010
Yao,  Q.,  Liu,  J.,  Sheng,  S.,  &  Fang,  H.  (2019).  Does  eco-innovation  lift  firm  value?  The contingent role  of institutions  in  emerging markets. Journal  of  Business  and Industrial Marketing , 34 (8), 1763–1778. https://doi.org/10.1108/JBIM-06-2018-0201 Zhang, D., Rong, Z., & Ji, Q. (2019). Green innovation and firm performance: Evidence from listed companies in China. Resources, Conservation and Recycling , 144 (January), 48–55. https://doi.org/10.1016/j.resconrec.2019.01.023
Zhang,  Q.,  &  Ma,  Y.  (2021).  The  impact  of  environmental  management  on  firm  economic performance:  The  mediating  effect  of  green  innovation  and  the  moderating  effect  of environmental leadership. Journal of Cleaner Production , 292 .
https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.126057
Zhang, Y., Khan, U., Lee, S., & Salik, M. (2019). The Influence of Management Innovation and Technological  Innovation  on  Organization  Performance  .  A  Mediating  Role  of Sustainability . https://doi.org/10.3390/su11020495