RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120

## Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin
(NPM), dan Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Periode 2013-2017

## Hottua Samosir
Universitas Prima Indonesia
hottuarealy@gmail.com

## Enda Noviyanti Simorangkir
Universitas Prima Indonesia endanoviyantisimorangkir@unprimdn.ac.id Andhy Stephanus Universitas Prima Indonesia andhy.stephanus@yahoo.com Krisna Emalini M. Ginting Universitas Prima Indonesia krisnaemaliniginting@gmail.com Yeyen Syarival Banjarnahor Universitas Prima Indonesia yeyensyarival1994@gmail.com Meita Pitriyani Br Sitepu Universitas Prima Indonesia meithafitriyani@gmail.com

## Abstract
This research is meant to find out the  effects of current ratio (cr), net profit margin (npm) and dividend policy on stock price in consumer goods companies which are listed in Indonesia Stock Exchange (IDX)in 2013-2017  periods.  Sample  determination  using  purposive  sampling  method  and  sample  studied  are  19 companies. Method of data analysis using multiple linear regression. The results of this research shows that simultaneously and partial CR, NPM and Dividend Policy have positive and significant effects to the stock price in consumer goods companies which are listed in Indonesia Stock Exchange in 2013-2017 periods. Keywords : Current Ratio, Net Profit Margin, Dividend Policy, Stock Price

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  current  ratio  (CR),  net  profit  margin  (NPM)  dan kebijakan  dividen  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2017. Penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling dan  sampel  yang  diteliti  adalah  19  perusahaan.  Metode  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan dan parsial CR, NPM dan Kebijakan  Dividen  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013- 2017.
Kata Kunci : Current Ratio, Net Profit Margin, Kebijakan Dividen, Harga Saham

## I. Pendahuluan
Current  ratio menunjukkan  sejauh  mana aktiva  lancar  mampu  menutupi  kewajiban  jangka pendek  perusahaan.  Semakin  besar  perbandingan aktiva lancar dan kewajiban lancar, maka semakin tinggi  kemampuan  perusahaan  untuk  menutupi kewajiban  jangka  pendeknya. Current  ratio yang rendah biasanya dianggap menunjukkan terjadinya masalah dalam likuidasi di perusahaan. Sebaliknya, current ratio yang tinggi juga kurang bagus.  Karena  menunjukkan  banyaknya  dana
menganggur yang pada akhirnya dapat mengurangi kemampu labaan perusahaan.
Adapun  salah  satu  ukuran  perusahaan dalam  mendapatkan  laba  yang  maksimal  dapat dilihat  dari  rasio-rasio  yang  menunjukkan perkembangan  atau  kemunduran  dari  operasional normal  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  dapat  dilihat dari  salah  satu  rasio,  yaitu Net  Profit  Margin (NPM). Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan pada tingkat  penjualan,  aset  dan  modal  usaha.  Apabila
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120
nilai  NPM  tinggi,  ini  menunjukkan  bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba cukup  maksimal,  dengan  demikian  hal  ini memberikan  peluang  bagi  para  investor  untuk menanamkan saham di perusahaan.
Sebaliknya,  apabila  nilai  NPM  rendah,  ini menunjukkan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat  biaya  tertentu.  Secara  umum,  hal  ini menunjukkan ketidakefisienan manajemen.
Begitu  pula  kebijakan  deviden  sangat penting karena mempengaruhi kesempatan investasi  perusahaan,  harga  saham,  struktur finansial,  arus  pendanaan  dan  posisi  likuiditas. Dengan  perkataan  lain,  kebijakan  deviden menyediakan informasi mengenai performa perusahaan.  Oleh  karena  itu,  masing-masing perusahaan  menetapkan  kebijakan  dividen  yang berbeda-beda.  Laba  yang  diperoleh  perusahaan, selain diberikan kepada pemegang saham sebagai dividen,  dapat  juga  ditahan  untuk  diinvestasikan kembali.  Kebijakan  dividen  yang  menghasilkan tingkat dividen yang semakin meningkat dari tahun ke  tahun  akan  meningkatkan  kepercayaan  para investor,  dan  secara  tidak  langsung  memberikan informasi kepada para investor bahwa kemampuan
perusahaan  dalam  menciptakan  laba  perusahaan semakin meningkat.
Sementara itu, harga saham biasa diterbitkan  oleh  perusahaan  dengan  harga  pasar untuk  menarik investor bergabung di perusahaan. Saham  dikenal  memiliki  karakteristik high  risk- high return. Artinya, saham itu surat berharga yang memberikan  peluang  keuntungan  yang  tinggi namun  juga  berpotensi  risiko  tinggi  bagi perusahaan dan para investor. Saham memungkinkan  modal  mendapatkan  keuntungan ( capital  gain )dalam  jumlah  besar  dalam  waktu singkat.  Namun  seiring  dengan  berfluktuasinya harga saham, saham juga dapat membuat investor mengalami kerugian besar dalam waktu singkat.
Berikut  ini  adalah  tabel current  ratio,  net profit margin , kebijakan deviden dan harga saham tahun  2013  –2017  pada  perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang dapat  menggambarkan  perkembangan  setiap variabel  yang  terjadi.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan mengangkat  tiga  perusahaan  sebagai  perwakilan dari  seluruh  perusahaan consumer  goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Tabel 1.1
Perkembangan Aktiva Lancar, Laba Bersih, Deviden, dan Harga Saham Perusahaan periode 2013-
2017 (Dalam Jutaan Rupiah) No Kode Thn Aktiva Lancar Laba Bersih Dividen Harga Saham 1 ICBP 2013 11.321.715 2.235.040 1.116.480 10.200 2014 13.603.527 2.531.681 1.128.410 13.100 2015 13.961.500 2.923.148 1.320.458 13.475 2016 15.571.362 3.631.301 1.544.392 8.575 2017 16.579.331 3.543.173 1.942.822 8.900 2i DVLA  2013 913.983 125.796 52.640 2.200 2014 925.293 80.929 24.640 1.690 2015 1.043.830 107.894 78.114 1.300 2016 1.068.967 152.083 39.057 1.755 2017 1.175.655 162.249 111.592 1.960 3 INDF 2013 32.464.497 3.416.635 2.176.776 6.600 2014 40.995.736 5.146.323 1.734.632 6.750 2015 42.816.745 3.709.501 2.508.522 5.175 2016 28.985.443 5.266.906 1.964.713 7.925 2017 32.515.399 5.145.063 2.734.794 7.625 Sumber : www.idx.co.id Berdasarkan tabel I.1 terlihat bahwa ICBP pada tahun 2015 memiliki aktiva lancar sebesar Rp
13.961.500  dan  pada  tahun  2016  mengalami kenaikan sebesar Rp 1.609.862(11,5%).
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120
Sedangkan harga saham pada tahun 2015 sebesar Rp  13.475  dan  pada  tahun  2016  mengalami penurunan  sebesar  Rp  4.900  (-36,3%).  Hal  ini tidak  sejalan  dengan  teori,  dimana  seharusnya apabila aktiva lancar meningkat maka harga saham juga meningkat.
DVLA  pada  tahun  2014  memiliki  laba bersih  sebesar  Rp  80.929  dan  pada  tahun  2015 mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  26.964  (33,3%). Sedangkan harga saham pada tahun 2014 sebesar Rp  1.690  dan  pada  tahun  2015  mengalami penurunan  sebesar  Rp  390  (-23%).  Hal  ini  tidak sejalan  dengan  teori,  dimana  seharusnya  apabila laba  bersih  meningkat  maka  harga  saham  juga meningkat.
INDF  pada  tahun  2014  memiliki  dividen sebesar  Rp  1.734.632  dan  pada  tahun  2015 mengalami kenaikan sebesar Rp 773.890 (44,6%). Sedangkan harga saham pada tahun 2014 sebesar Rp  6.750  dan  pada  tahun  2015  mengalami penurunan  sebesar  Rp  1.575  (-23,3%).  Hal  ini tidak  sejalan  dengan  teori,  dimana  seharusnya apabila  pendapatan  bersih  meningkat  maka  harga saham juga meningkat.

## II. Landasan Teori
2.1.1 Pengertian Current Ratio (CR)
Menurut  Isfenti  (2010:58),  “ Current Ratio adalah rasio untuk menghitung kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka pendek dengan aktiva lancar yang tersedia.”

## 2.1.2 Indikator Current Ratio (CR)
Menurut  Sadalia  (2010:58),  indikator current ratio yaitu:
2.2.1 Pengertian Net Profit Margin (NPM) Menurut Kasmir (2012:200), “ Net Profit Margin (margin  laba  bersih)  merupakan  ukuran keuntungan  dengan  membandingkan  antara  laba setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan penjualan.”
2.2.2 Indikator Net Profit Margin (NPM) Menurut Sadalia (2010:63), untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dibandingkan dengan volume penjualan.
2.3.1 Pengertian Kebijakan Dividen
Menurut  Hery  (2013:14),  “kebijakan dividen merupakan keputusan pendanaan perusahaan untuk menentukan berapa besar bagian dari laba perusahaan yang akan dibagikan kepada para  pemegang  saham  dan  akan  diinvestasikan kembali atau ditahan didalam perusahaan.”

## 2.3.2 Indikator Kebijakan Dividen
Menurut  Murhadi  (2013:65), Dividend Payout  Ratio (DPR)  merupakan  rasio  yang menggambarkan  besarnya  proporsi  dividen  yang dibagikan terhadap pendapatan bersih perusahaan. DPR diperoleh dengan cara:

## II.4 Harga Saham II.4.1 Pengertian Harga Saham
Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin
(2015:10),  “harga  saham  merupakan  harga  yang terjadi  karena  adanya  permintaan  dan  penawaran atas saham tersebut.”
II.4.2   Indikator Harga Saham
Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin
(2015:102),  indikator  harga  saham  adalah Close atau Closing Price menunjukkan harga penutupan saham.
III. METODE PENELITIAN
3.1 Sumber Data
Peneliti  melakukan  penelitian  pada
Perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  sebanyak  43  perusahaan periode 2013-2017 melalui media internet dengan situs www.idx.co.id.
3.2 Jenis Penelitian Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian deskriptif. Menurut Sugiyono (2017:100) Penelitian  deskriptif  adalah  jawaban  sementara terhadap  masalah  deskriptif,  yaitu  berkenaan dengan variabel mandiri.
3.3 Uji Asumsi klasik
Penelitian  asumsi  klasik  yang  dilakukan untuk  menguji  asumsi-asumsi  yang  ada  dalam permodelan regresi linear berganda.Pada penelitian ini, asumsi klasik yang akan digunakan terdiri atas uji normalitas, uji multikolineritas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.
3.4 Model Penelitian
1. Uji Koefisien Determinasi ( R 2 )
2. Pengujian  Hipotesis  secara  Simultan  (Uji
F)
CurrenRatio = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 Kewajiban Lancar
𝑁𝑃𝑀 = Laba Bersih Penjualan
𝐷𝑃𝑅 = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑
𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120

## 3. Pengujian Hipotesis secara Parsial (Uji t)
IV. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Uji Asumsi Klasik 4.1.1 Uji Normalitas Tabel 4.1 One-Sample Kolmogorov-smirnov Test Sesudah Transformasi
Tabel  IV.1  Hasil  pengujian  statistik dengan  model Kolmogoorov-Smirnov setelah ditransformasi  nilai  Asymp.Sig  (2-tailed)  adalah 0,176  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  data  telah berdistribusi normal.
Penelitian  ini  menggunakan  analisis histogram  dan  normal probability  plot .  Analisis histogram  dapat  disajikan  tampilannya  sebagai berikut:
Gambar 4.1 Grafik Histogram Sesudah Transformasi Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
Dari histogram tersebut dapat disimpulkan  data  residual  berdistribusi  normal karena histogram tidak menceng ke kanan atau ke kiri.Penelitian ini menggunakan normal probability plot sebagai berikut ini:
Gambar 4.2 : Normal Probability Plot Sesudah Transformasi
Dari  hasil  normal probability terlihat titik-titik  menyebar  disekitar  garis  diagonal sehingga dapar disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.
4.2.2 Uji Multikolinieritas Tabel 4.2
Uji Multikolinieritas Setelah Transformasi
Tabel  IV.2  diatas  menunjukkan  nilai tolerance variabel current ratio ( X 1 ), net profit margin (X 2 ), dan kebijakan dividen (X 3 ) masing-masing sebesar 0.955, 0,805, dan 0,839 lebih besar dari 0,10. Nilai VIF  yang  diperoleh  untuk  variabel current ratio (X 1 ), net  profit  margin (X 2 ),  kebijakan dividen (X 3 ) masing-masing sebesar 1,047 , 1,242
, dan 1,192 lebih kecil dari 10  maka tidak terjadi multikolinieritas antar variabel independen dalam model regresi tersebut.

## 4.2.3 Uji Autokorelasi
Tabel 4.3
Hasil Uji Autokorelasi Sesudah Transformasi
Tabel  IV.3  diatas,  menunjukkan  bahwa current ratio (X 1 ), net profit margin (X 2 ), dan kebijakan dividen (X 3 )yang diperoleh adalah  sebesar  1,789.  Maka  dapat
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120
disimpulkan  tidak  terjadi  autokorelasi dalam penelitian
4.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Gambar 4.3 Scatterplot Sesudah Transformasi
Gambar  IV.5  menunjukkan  bahwa current  ratio (X 1 ), net profit margin (X 2 ), dan kebijakan dividen (X 3 )danHarga  Saham (Y) yang meunjukkan data tersebar acak dan tidak  membentuk pola tertentu. Data  yang  tersebar  diatas  dan  dibawah  garis  0 menunjukkan tidak terjadi heteroskedastisitas.
Sedangkan  untuk  uji  statistik  dapat dilakukan  dengan  uji  Glejser  pada  tabel  IV.4 berikut ini:
Tabel 4.4

## Hasil Uji Glejser Setelah Transformasi
Tabel  IV.4  di  atas  menunjukkan  hasil signifikan  variabel current  ratio (X 1 )  sebesar 0,664, net  profit  margin (X 2 )  sebesar  0,030  dan kebijakan dividen (X 3 ) sebesar 0,956 dengan hasil signifikan  di  atas  0,05  maka  dismpulkan  tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 4.5 : Hasil Analisis Regresi Linear
Berganda
Berdasarkan  tabel  IV.5  di  atas  diperoleh rumus regresi sebagai berikut :
HargaSaham  =  3,538  –1,124  LG10_CR  + 10,783LG10_NPM +1,712 LG10_KD 1. Nilai  konstanta  sebesar  3,358  menyatakan bahwa  jika current  ratio , net  profit  margin dan  kebijakan  dividen  dianggap  konstan, maka harga saham sebesar 3,358.
2. Nilai  koefisien current  ratio adalah  -1,124. Ini  menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan current ratio satu kali makaharga saham akan meningkat sebesar -1,124 kali.
3. Nilai  koefisien net  profit  margin adalah 10,783.  Ini  menunjukkan  bahwa  setiap peningkatan net profit margin satu kali maka harga saham akan meningkat sebesar 10,783 kali.
4. Nilai  koefisien  kebijakan  dividen  adalah 1,712.  Ini  menunjukkan  bahwa  setiap peningkatan kebijakan dividen satu kali maka harga  saham  akan  meningkat  sebesar  1,712 kali.

## 4.3.1 Koefisien Determinasi
Tabel 4.6 : Koefisien Determinasi
Berdasarkan  tabel  IV.6  di  atas  diperoleh  nilai a djusted  R  square (R 2 )  koefisien  determinasi sebesar  0,269  atau  sama  dengan  26,9%.  Artinya sebesar  26,9%  variasi  perubahan  harga  saham dapat  dijelaskan  oleh  variabel current  ratio , net profit  margin, dan  kebijakan  dividendan  sisanya 73,1%  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  lain  di  luar model  penelitian  ini  seperti  nilai  tukar,  PBV  dan sebagainya.

## 4.3.2 Pengujian Hipotesis Secara Simultan Tabel 4.7 : Hasil Uji Statistik
Tabel IV.7 di atas, bisa di lihat hasil F hitung adalah  sebesar  12,524>  nilai  F tabel adalah  sebesar 2,70 maka Ho ditolak dan Ha diterima dengan nilai signifikan  0,000<  0,05  sehingga current  ratio , net profit  margin, dan  kebijakan  dividen  secara simultan  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga  saham pada perusahaan consumer
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 3 Nomor 2 Agustus 2019 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v3i2.120
goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2017.
4.3.3 Pengujian Hipotesis Secara Parsial Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik t
Variabel current ratio menunjukkan -t hitung <  -t tabel
yaitu -3,191< -1,986. Dengan demikian keputusannya adalah Ho ditolak dan Ha diterima, dengan nilai signifikan 0,002 < 0.05. Yang berarti terdapat pengaruh  yang signifikan antara variabel current  ratio terhadap  harga  saham.  Hasil  ini mendukung  penelitian  Yuliana  Siti    yang menyatakan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan positif  antara  perubahan  variabel current  ratio terhadap  harga  saham.  Akan  tetapi,  hal  ini  tidak sejalan  dengan  teori  Sudana  (2011;173)  yang menyatakan  harga  pasar  saham  perusahaan  yang terlalu tinggi mengakibatkan berkurangnya likuiditas  saham,  karena  hanya  sedikit  jumlah investor yang mampu membeli saham perusahaan. Variabel net profit margin mempunyai nilai t hitung 4,087 dengan nilai signifikan 0,000 sedangkan t tabel adalah  sebesar    1,986  dengan  signifikan  0,05. Maka  kesimpulannya  adalah  t hitung >    t tabel yaitu 4,087  >  1,986.  Dengan  demikian  keputusannya dalah Ho ditolak Ha diterima, artinya variabel net profit  margin secara  parsial  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  ini mendukung penelitian Sari Pustpita yang menyatakan  terdapat  perubahan  signifikan  dan positif terhadap perubahan variabel NPM terhadap harga saham.
Variabel  kebijakan  dividen  mempunyai  t hitung > t tabel yaitu  1,998>  1,986,  Dengan  demikian keputusannya  adalah  Ho  ditolak  Ha  diterima, artinya  variabel  kebijakan  dividen  secara  parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.  Hasil  ini  mendukung  penelitian  Nurmala yang menyatakan adanya pengaruh yang signifikan  positif  terhadap  perubahan  variabel kebijakan deviden terhadap harga saham.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan pada perusahaan Consumer Goods yang terrdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013- 2017,maka  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Current  ratio , net  profit  margin dan kebijakan dividen secara parsial berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham pada  Perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2013-2017.
2. Current  Ratio,  Net  Profit  Margin dan Kebijakan Dividen secara simultan berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  pada  Perusahaan Consumer
Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017.

## REFRENSI
Darmadji,  Tjiptono  dan  Fakhruddin,  Hendy  M.
2015. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Edisi 3, Cetakan Ketiga. Jakarta : Salemba Empat.
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS 23. Cetakan  VIII.  Semarang  :    Universitas
Diponegoro.
Hery.  2013. Rahasia  Pembagian  Dividen  dan Tata Kelola Perusahaan. Cetakan Pertama. Yogyakarta : Gava Media. Jumingan.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan. Cetakan Kelima. Jakarta Jusuf, Jopie. 2014. Analisis Kredit untuk Credit (Account)  Officer. Cetakan  Kedua  belas. Jakarta Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan . Ed. 1- 5, cetakan ke-5. Jakarta : Rajawali Pers. Murhadi,  Werner  R.  2013. Analisis  Laporan Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham.
Jakarta : Salemba Empat.
Sadalia,  Isfenti.  2010. Manajemen  Keuangan. Medan : USU Press.
Sugiyono . 2017. Metode Penelitian
Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif  dan  R&D. Cetakan  Ke-12. Bandung : Alfabeta.