Volume 01 Nomor 01  2019 ISSN: Online 2655-6499
Pengaruh Perputaran Kas, Perputaran Piutang dan Perputaran Persediaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 – 2017
Dilla Ramadani 1 , Rosyeni Rasyid 1 1 Universitas Negeri Padang e-mail: dilaramadani18@gmail.com ; rosyenirasyid@yahoo.com

## Abstract
Purpose - This  study  aims  to  determine  the  effect  of  (1)  cash  turnover  on profitability  (2) accounts receivable turnover to profitability (3) and inventory turnover to profitability (ROA) in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
Methodology - This  research  is  classified  as  causative  research.  The  population  in  this  study were  all  food  and  beverage  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2013-2017. The sample in this study was determined by purposive sampling based on the criteria of a food and beverage company listed on the IDX, the company that issued financial statements during the year of observation. The sample in this study was 65 observations. The type of data used is secondary  data  from  the  website  www.idx.co.id.  The  analytical  method  used  is  multiple regression analysis using the STATA program.
Finding - The results of this study indicate (1) cash turnover has a significant positive effect on profitability (2) accounts receivable turnover has a significant positive effect on profitability (3) and inventory turnover has  no significant positive effect on  profitability in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX).
Keywords: Cash  Turnover,  Receivable  Turnover,  Inventory  Turnover,  Working  Capital Turnover, Profitability

## Latar Belakang
Menurut  Soemarso  (2004:  24)  Perusahaan  adalah  suatu  organisasi  yang  didirikan  oleh  seseorang  atau sekelompok  orang  atau  badan  lainnya  yang  kegiatannya  melakukan  produksi  dan  distribusi  guna  memenuhi kebutuhan ekonomis manusia. Perusahaan merupakan suatu kegiatan bisnis yang sangat penting di dalam suatu perekonomian  yang  dibangun  dengan  tujuan  memperoleh  keuntungan  yang  dapat  dimanfaatkan  juga  di  masa yang akan datang. Perusahaan dituntut untuk merespon perubahan tersebut agar dapat sukses pada persaingan saat ini maupun pada masa yang akan datang serta dituntut juga untuk bekerja secara efektif dan efisien sehingga perusahaan tersebut mampu mencapai tujuannya.
Keberadaan  pasar  modal  sangat  membantu  para  pelaku  ekonomi  dalam  mencari  alternatif  pendanaan kegiatan usaha dan juga para investor yang ingin menanamkan dananya. Pasar modal atau Bursa Efek Indonesia merupakan salah satu sumber potensi pengembangan dunia usaha internasional. Dengan masuknya dunia usaha nasional  ke  bursa  efek  Indonesia  terbuka  kemungkinan  bagi  perusahaan-perusahaan  yang  telah go public untuk lebih  mengembangkan  usahanya.  Ramainya  tanggapan  publik  dan  selalu  bertambahnya  perusahaan  yang go public adalah wujud dari kemajuan bursa efek. Dibandingkan dengan bursa efek pada dekade yang lalu, keadaan saat  ini  memang  telah  jauh  berbeda.  Perkembangan  yang  terjadi  cukup  pesat  dan  diluar  dugaan.  Tetapi  bukan berarti bursa efek berjalan terus dengan mulus tanpa rintangan. Banyak hal yang terjadi mewarnai pasang surut kehidupan bursa efek di Indonesia. Jika keadaan sosial, politik atau ekonomi bangsa kita sedang terganggu dan tidak stabil tentu saja kondisi bursa efek amat terpengaruh.
Semua  perusahaan  publik  yang  mencatatkan  sahamnya  di  Bursa  Efek  Indonesia  terdiri  dari  9  sektor  yaitu sektor  pertanian,  sektor  pertambangan,  sektor  industri  dasar  dan  kimia,  sektor  aneka  industri,  sektor  industri barang  konsumsi,  sektor  property,  real  estate  dan  kontruksi  bangunan,  sektor  infrastruktur,  utilitas  dan transportasi, sektor keuangan dan sektor perdagangan, jasa dan investasi.
Perusahaan  makanan  dan  minuman  merupakan  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  pembuatan  produk kemudian  dijual  guna  memperoleh  keuntungan  yang  besar.  Untuk  mencapai  tujuan  tersebut  diperlukan manajemen  dengan  tingkat  efektifitas  yang  tinggi.  Pengukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  yang  ditunjukkan oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan  dari  pendapatan  investasi,  dapat  dilakukan  dengan  mengetahui seberapa  besar  rasio  profitabilitas  yang  dimiliki  (Weston  dan  Brigham  2010  dalam  Afrinda  2013).  Jumlah perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia cukup banyak dibandingkan dengan perusahaan dibidang lainnya.

## Keputusan Pendanaan
Keputusan pendanaan berkaitan dengan pemilihan sumber dana baik  yang berasal dari dalam  maupun dari luar  (Sekar:2001).Dana  yang  diperoleh  dari  sumber  eksternal  adalah  dana  yang  berasal  dari  para  kreditur  dan pemilik, peserta atau pengambil bagian dalam perusahaan. Pemenuhan kebutuhan dana yang berasal dari kredit merupakan hutang bagi perusahaan atau disebut dengan metode pembelanjaan dengan hutang.

## Perputaran Kas dengan Profitabilitas
Kas adalah salah satu unsur modal yang paling tinggi tingkat likuiditasnya. Semakin besar jumlah kas yang ada  dalam  perusahaan  berarti  semakin  tinggi  tingkat  likuiditasnya.  Ini  berarti  perusahaan  mempunyai  resiko dalam  memenuhi  kewajiban  finansialnya  dalam  hal  ini  bukan  berarti  perusahaan  tetap  mempertahankan persediaan kas yang sangat besar karena menurut Kasmir (2008:140) Semakin tinggi perputaran kas akan semakin baik  dalam  penggunaan  kas  dan  keuntungan  yang  diperoleh  akan  semakin  besar.  Ini  berati  semakin  tinggi perputaran kas nya maka semakin tinggi pula laba yang dihasilkan.

## H1: perputaran kas berpengaruh terhadap profitabilitas

## Perputaran Piutang dengan Profitabilitas
Perputaran piutang merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu  periode  atau  berapa  kali  dana  yang  ditanam  dalam  piutang  ini  berputar  dalam  satu  periode. Riyanto (2008:90)  menyatakan  bahwa  perputaran  piutang  merupakan  periode  terikatnya  modal  dalam  piutang  yang tergantung  pada  syarat  pembayarannya.  Makin  lama  syarat  pembayarannya,  berarti  makin  lama  modal terikat pada piutang, yang berarti bahwa tingkat perputarannya selama periode tertentu adalah makin rendah.

## H2: perputaran piutang berpengaruh terhadap profitabilitas

## Perputaran Persediaan dengan Profitabilitas
Perputaran  persediaan  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanam dalam persediaan ini berputar dalam suatu periode. Menurut   Munawir (2004: 119) menyatakan bahwa semakin tinggi  tingkat  perputaran  persediaan  akan  memperkecil  resiko  terhadap  kerugian  yang  disebabkan karena penurunan harga atau karena perubahan selera konsumen, di samping itu akan menghemat ongkos penyimpanan dan  pemeliharaan  terhadap  persediaan  tersebut.  Adanya  persediaan  yang  terlalu  besar  dibandingkan  dengan kebutuhan akan memperbesar beban bunga, biaya penyimpanan, dan pemeliharaan gudang.
H3: perputaran persediaan berpengaruh terhadap profitabilitas

## Metode

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  tergolong  penelitian  kausatif.  Penelitian  kausatif merupakan  tipe  penelitian  untuk  menganalisis  pengaruh  beberapa  variabel  terhadap  variabel  lainnya  (Nur  dan Bambang,  1999).  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  hubungan  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.
Penelitian  ini  berusaha  menjelaskan  pengaruh  perputaran  kas,  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan sebagai variabel bebas terhadap profitabilitas perusahaan sebagai variabel terikat pada perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Data
Populasi  yang  akan  diamati  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar  di  BEI  dalam  periode  2013-2017.  Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan menggunakan metode purposive sampling. Kriteria perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah : Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI, perusahaan yang telah menerbitkan laporan keuangan salama tahun pengamatan yaitu 2013-2017. Berdasarkan kriteria tersebut maka terdapat 13 perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang termasuk dalam sampel penelitian.

## Variabel Terikat (Y)
Profitabilitas  adalah  hasil  akhir  dari  serangkaian  kebijakan  dan  keputusan  manajemen  dalam  menggunakan dana  yang  berasal  dari  total  aktiva,  maupun  penjualan  dalam  mengefisiensikan  keseluruhan  operasional perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan  biaya – biaya  yang  telah  dikeluarkan.  Untuk  menghitung profitabilitas dapat digunakan rumus sebagai berikut:
Return On Asset =

## Variabel Bebas (X)
Menurut Riyanto (2001: 95) Perputaran  kas adalah perbandingan antara penjualan  dengan jumlah kas rata- rata.  Tingkat  perputaran  kas  merupakan  ukuran  efisiensi  penggunaan  kas  yang  dilakukan  oleh  perusahaan. Karena  tingkat  perputaran  kas  menggambarkan  kecepatan  arus  kas,  kembalinya  kas  yang  telah  ditanamkan  di dalam modal kerja. Dalam mengukur tingkat perputaran kas, sumber masuknya kas yang telah tertanam dalam modal kerja adalah berasal dari aktivitas operasional perusahaan. Perputaran kas dapat dirumuskan sebagai berikut Subramanyam (2010: 141):

## Perputaran Kas =
Perputaran Piutang (X 2 )
Menurut  Riyanto  (2001:  90)  menyatakan  bahwa  perputaran  piutang  adalah  rasio  yang  memperlihatkan lamanya  waktu  untuk  mengubah  piutang  mejadi  kas.  Rasio perputaran  piutang  menunjukkan  efisiensi pengelolaan piutang perusahaan yang dapat dihitung dengan rumus: Subramanyam (2010:45)
Perputaran Piutang =

## Perputaran Persediaan (X
3 )
Menurut Kasmir (2011: 180) perputaran persediaan merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali  dana  yang  ditanam  dalam  persediaan  (inventory)  ini  berarti  dalam  suatu  periode.  Perputaran  persediaan dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut : Subramanyam (2010: 45)
Perputaran Persediaan =

## Hasil dan Pembahsan

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  ini  digunakan  untuk  memberikan  gambaran  nilai  minimun,  maximum,  rata-rata  ( mean ), dan  simpangan  baku  ( standart  deviasi )  dari  masing-masing  variabel penelitian  yaitu  adalah  perputaran  kas, perputaran  piutang  dan  perputaran  perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  deskriptif dapat dilihat pada Tabel 1 berikut:
Tabel 1. Statistik Deskriptif dari Vab. Penelitian Variabel Obs Mean Std. Dev. Min Max ROA 65 0.156 0.169 -0.097 0.657 Perputaran Kas 65 26.634 48.386 1.988 268.087 Perputaran Piutang 65 9.559 4.793 0.011 18.282 PerputaranPersediaan 65 7.590 5.656 1.773 27.296

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Berdasarkan tabel  1,  menjelaskan masing-masing  bahwa  setiap  variabel  memiliki  nilai  yang  berbeda.  Pada variabel ROA sebagai variabel dependen, diketahui rata-rata dari ROA adalah 0.156. Standar deviasi ROA bernilai 0.169. Sementara nilai minimum ROA adalah -0.097 yang dimiliki oleh perusahaan Tiga Pilar Sejarah Food Tbk (AISA)  pada  tahun  2017.  Sedangkan  nilai  maksimum ROA adalah  0.657 yang  dimiliki  oleh  perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) pada tahun 2013.
Perputaran Kas sebagai variabel independen, diketahui nilai rata-rata 26.634. Pada standar deviasi Perputaran Kas  adalah 48.386.  Sementara  nilai  minimum  Perputaran  Kas  sebesar 1.988 yang  dimiliki  perusahaan  Nippon Indosari Corporindo Tbk (ROTI) pada tahun 2017. Sedangkan nilai maksimum Perputaran Kas adalah 268.087 yang dimiliki perusahaan PT. Siantar Top Tbk pada tahun 2015.
Perputaran Piutang memilki nilai minimum sebesar 0.011 yaitu pada PT. Tri Banyan Tirta Tbk pada tahun 2013. Sedangkan nilai maksimumnya sebesar 18.282 yang dimiliki pada Delta Djakarta Tbk (DLTA) pada tahun 2016. Nilai rata-rata Perputaran Piutang sebesar 9.559 dengan standar deviasi 4.793.
Perputaran  Persediaan  memilki  nilai  minimum  sebesar  1.773  yaitu  pada  perusahaan  Tri  Banyan  Tirta  Tbk (ALTO) pada tahun 2016. Sedangkan nilai maksimumnya sebesar 27.296 yang dimiliki pada PT. Nippon Indosari Corporindo  Tbk  pada  tahun  2013.  Nilai  rata-rata  Perputaran  Persediaan  sebesar  7.590  dengan  standar  deviasi 5.656.

## Uji Normalitas
Tujuan  uji  normalitas  adalah  untuk  mengetahui  apakah  distribusi  sebuah  data  mengikuti  atau mendekati distribusi normal. Secara rinci hasil pengujian normalitas dapat dilihat pada Tabel  berikut:

## Tabel 2. Uji Normalitas

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Dari hasil pengujian kolmogorov smirnov nilai signifikansi atau p- value sebesar 0.819 yang berarti berada diatas 0,05. Dengan demikian data dalam penelitian ini berdistribusi normal.
Smaller group D P-value Corrected res: 0.0752 0.479 Cumulative: -0.0738 0.492 Combined K-S: 0.0752 0.856 0.819

## Gambar 1. Uji Probability Plot
Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Dengan dilihat dari grafik di atas  dapat diketahui  data tersebar disekitar dan mengikuti garis diagonal  yang mana  menunjukan  hasil  yang  sama  dengan kolmogorov  smirnov  yaitu  data  penelitian  ini  telah  terdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas  bertujuan untuk membuktikan atau menguji apakah pada tabel regresi linear  berganda ditemukan  adanya  hubungan  linear  atau  korelasi  antar  satu  variabel  independen  dengan  variabel  independen lainnya. Hasil uji multikolinearitas dapat dilihat pada Tabel 3.

## Tabel 3. Hasil uji Multikolinearitas (Corr)

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Dari  tabel  3  terlihat  hasil  dari  pengolahan  data  penelitian  yang  digunakan  untuk  melakukan  uji multikolinearitas  dengan  Pearson  Correlation.  Adanya  indikasi  korelasi  yang  kuat  antar  variabel  independen dapat ditentukan dari output angka korelasi yang mana jika angka korelasi melebihi angka 0,75 berarti terindikasi gejala  multikolinearitas.  Hasil  dari  uji  Pearson  Correlation  pada  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  tidak ditemukan  korelasi  antar  variabel  independen  yang  dapat  diartikan  penelitian  ini  bebas  dari  gejala multikolinearitas.
Selain metode Pearson Correlation, dalam melakukan uji multikolinearitas model penelitian dapat dilakukan dengan  menggunakan  metode  Variance  Inflation  Factor  (VIF)  untuk  memperkuat  hasil  pengujian  sebelumnya. Pada  metode  VIF,  model  penelitian  yang  tidak  memiliki  korelasi  dapat  ditentukan  dari  nilai  VIF  <  10  dan memiliki toleransi yang > 0,10 sebagaimana dapat dilihat dari table 4 :
Tabel 4. Hasil F Variable VIF 1/VIF Perputaran Kas 1.07 0.938 Perputaran Piutang 1.05 0.955 Perputaran Persediaan 1.03 0.974 Mean VIF 1.18 Sumber : Hasil Olahan STATA 12
0. 00 0. 25 0. 50 0. 75 1. 00 N or ma l F [(r es-m )/s] 0.00 0.25 0.50 0.75 1.00 Empirical P[i] = i/(N+1) ROA KAS
PIUTANG PERSEDIAAN ROA 1.0000 Perputaran Kas 0.6156 1.0000 Perputaran Piutang 0.5262 0.1985 1.0000 Perputaran Persediaan 0.0153 -0.0457 0.1399 1.0000

## Uji Heteroskedasitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varians residual dari satu pengamatan ke pengamatan yang lain dengan dengan pengujian grafik cook and weisberg’s test.
Tabel 5. Hasil Uji Cook and Weisberg’s Test

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Dari tabel 5 terlihat hasil pengunjian cook and weisber’s test dimana prob>chi2 besar dari α atau 0,05. Hal ini berarti model penelitian dari ROA tidak terdapat masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menunjukkan ada atau tidaknya suatu korelasi antar residual pada periode t dengan residual pada periode sebelumnya yakni (t-1) dalam model regresi.
Tabel 6. Hasil Uji Durbin-Watson Original Transfored 1.104453 1.999057

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Setelah  dilakukan  uji  durbin-watson  pada  model ROA nilainya  sebesar  1.104453.  Nilai  tersebut  berada dibawah  1,5  hal  ini  menunjukkan  terdapat  masalah  autokorelasi  pada  model  dalam  penelitian  ini.  Untuk mengatasi masalah autokorelasi ini, dapat dilakukan dengan menggunakan perhitungan prais-winsten and cochrane- orcutt  regression  (prais). Setelah  dilakukan  perhitungan  prais  maka  nilai  uji  durbin-watson  terhadap  model penelitian ini berubah menjadi 1.999057. Nilai berada diantara kecil 1,5 - 2,5 yang berarti yang berarti masalah autokorelasi pada model penelitian ini sudah teratasi.

## Pengujian Model Regresi Panel
Uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  model  regresi  manakah  yang  akan  dipilih  yang  paling  cocok  sebagai metode estimasi data penelitian. Terdapat 3 jenis model regresi yaitu : Pooled Least Square (PLS), Fixed Effects Model (FEM), dan Random Effect Model (REM).
Tabel dibawah ini adalah hasil output dari fixed effect (FE). Berdasarkan uji Chow apabila nilai prob > f lebih kecil dari nilai  0.05  maka pilihan terbaik adalah fixed effect (FE). Sebaliknya, jika nilai prob  > f lebih  besar dari 0.05 maka pooled least square (PLS) yang terbaik. Hasil dari uji Chow sebagai berikut: fixed effect
Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of BussRisk
chi2( 1) 1.27 Prob > chi2 0.2592
Tabel 7. Hasil Uji Cow Test
Fixed-effects regression Number of obs = 65 Group variable : ID Number of groups = 13 R-sq:within =  0.2563 Obs per group: min = 5 between =0.0943 Avg = 5.0 Overall =0.1048 Max = 5
corr (u_i, Xb) = -0.3042 F (3,49) Prob > F = =
5.63 0.0021 ROA Coef. Std. Err. T P>|t| [95% Conf. Interval] KAS 0.0156 0.0352 0.44 0.660 -0.0552 0.0864 PIUTANG PERSEDIAA N 0.0110 0.0144 0.0453 0.0537 2.43 2.69 0.019 0.010 0.0189 0.0363 0.0201 0.0252 Cons -0.0620 0.0538 -1.15 0.255 -0.1715044 0.0461 sigma_u 0.1664 sigma_e 0.0541 Rho 0.9041 (fraction of variance duetou_i) F  test  that allu_i=0: F(12, 49) =    19.51 Prob > F = 0.0000

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Berdasarkan  hasil  dari fixed  effect (FE)  diatas,  didapatkan  nilai  prob  >  f  lebih  kecil  dari  0.05  yaitu  sebesar 0.0000,  maka fixed  effect (FE)  lebih  baik  dari  pada pooled  least  square .  Langkah  kedua  dengan  melakukan  uji Hausman, jika hasil uji Hausman prob > chi2 lebih kecil dari 0.05, maka pilihan terbaik adalah fixed effect (FE). Namun jika hasil uji Hausman prob > chi2 lebih besar dari 0.05 maka dilanjutkan dengan uji lagrange multiplier (LMT). Hasi uji Hausman sebagai berikut:
Tabel 8. Hasil Uji Hausman Test (b) (B) (b-B) sqrt (diag (V_b-V_B) ) Fe Re Differenc e S.E. Perputaran Kas 0.0156 0.0549 -0.0393 0.1002
Perputaran Piutang Perputaran Persediaan 0.0110 0.0144 0.0134 0.0683 -0.0242 0.0760 0.02003 0.03346

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg
B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg test : Ho : difference in coefficients not systematic
chi2 (3)        = (b-B) ' [ (V_b-V_B)^(-1) ](b-B) = 20.89 Prob>chi2 = 0.0001
Berdasarkan hasil uji hausman test perusahaan food and beverages didapatkan nilai dari prob > Chi2 adalah 0.0001 lebih kecil dari 0,05. Artinya fixed effect (FE) lebih baik dari pada random effect (RE). Sehingga yang akan dipakai adalah fixed effect (FE).

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Pengujian  koefisien  determinasi  R 2 bertujuan  untuk  melihat  seberapa  besar  proporsi  sumbangan  seluruh variabel bebas terhadap naik turunnya variabel terikat.
Tabel 9. Hasil Determinasi (R 2 )
Seemingly unrelated regression R-sq:  within    = 0.3806

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Nilai R 2 sebesar 0,3806 hal ini menunjukkan bahwa terdapat hubungan yang kuat antara variabel bebas dan variabel  terikat.  Dari  hasil  diatas  maka  disimpulkan  bahwa  variabel  dependen (ROA)dapat dijelaskan  oleh variabel independen (KAS PIUTANG, dan PERSEDIAAN,) sebesar 38,06%, sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model penelitian.

## Uji F (Simultan)
Untuk  menunjukkan  pengaruh  secara  simultan  dari  variabel  independen  penelitian  terhadap  variabel dependen maka dilakukan Uji Simultan atau Uji-F. dapat dijelaskan dengan tabel berikut :

## Tabel 10. Hasil Uji Simultan

## Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Hasil  dari  uji  simultan  di  dapat  nilai  prob  >  F  sebesar  0,0000  yang  artinya  kecil  dari  0,05.  Hal  ini menunjukkan bahwa model regresi dapat digunakan untuk memprediksi profitabilitas. Maka dapat disimpulkan Kas,  Piutang,  dan Persediaan  secara  bersama-sama  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel dependen profitabilitas.
Number of obs 65 F(  3,    61) 12.50 Prob > F 0.0000 R-squared 0.3806 Adj R-squared 0.3502 Root MSE 0.10321

## Uji T (Parsial)
Uji  t  pada  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  perputaran  kas,  piutang,  persediaan  dan  modal  kerja secara bersama-sama terhadap profitabilitas. Jika nilai signifikan < 0.05 maka variabel independen berpengaruh secara  bersama-sama  terhadap  variabel  dependen.  Jika  nilai  signifikan  >  0.05  maka  variabel  independen  tidak berpengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Hasil uji F sebagai berikut :
Tabel 11. Hasil Uji Parsial Variabel Koefisien P>|t| Hasil KAS 0.0155 0.000 Signifikan PIUTANG 0.0170 0.000 Signifikan PERSEDIAAN 0.0245 0.494 Tidak Signifikan
Sumber : Hasil Olahan STATA 12
Berdasarkan hasil uji parsial di atas dapat dilihat bahwa variabel KASkecil dari 0,05 yaitu 0,000 yang berarti, KASberpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Variabel PIUTANG kecil dari 0,05 yaitu 0,000 yang berarti PIUTANGberpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Variabel  PERSEDIAAN  besar  dari 0,05  yaitu 0,494 yang berarti PERSEDIAAN berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Perputaran Kas Terhadap Profitabilitas.
Pada  H 1 membuktikan Perputaran  Kas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Profitabilitas  yang  diukur melalui ROA sesuai dengan hasil penelitian. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa perputaran Kas mempunyai nilai  koefisien  positif  sebesar  0.0155 dengan  tingkat  signifikan 0.000  yang  kecil dari  0,05 artinya  hal  ini menunjukkan bahwa perputaran kas berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap profitabilitas perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2013-2017.  Semakin  baik  perputaran  kas  maka  akan semakin  tinggi  profitabilitas  suatu  perusahaan,  begitu  juga  sebaliknya  jika  perputaran  kas  kurang  baik,  maka profitabilitas suatu perusahaan akan semakin menurun.  Berdasarkan hasil tersebut maka H 1 diterima.
Menurut  Riyanto  (2001:  95)  Perputaran  kas  adalah  perbandingan  antara  jumlah  kas  rata-rata.  Tingkat perputaran  kas  merupakan  ukuran  efisiensi  penggunaan  kas  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Karena  tingkat perputaran  kas  menggambarkan  kecepatan  arus  kas,  kembalinya  kas  yang  telah  ditanamkan  di  dalam  modal kerja. Menurut Riyanto (2001: 95) semakin besar kas berarti semakin banyak uang yang menganggur dalam kata lain  tingkat  perputaran  kas  dalam  perusahaan  rendah  sehingga  akan  memperkecil  profitabilitasnya,  begitu  juga sebaliknya  apabila  jumlah  persediaan  kas  rendah  dikarenakan tingkat  perputaran  kas  yang  tinggi  maka profitabilitas perusahaan akan meningkat. Apabila perusahaan mampu mengoperasikan keuangan seperti di atas maka perusahaan tersebut mampu membayar tagihan yang sewaktu-waktu datang.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Utami dan Dewi (2016) yang menyatakan bahwa tingkat perputaran kas berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Adanya pengaruh yang positif  berarti  bahwa  semakin  tinggi  perputaran  kas  maka  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  juga  akan semakin tinggi dengan jumlah kas tertentu yang dimiliki perusahaan, akan menghasilkan penjualan yang tinggi. Tingkat penjualan yang tinggi akan menyebabkan keuntungan yang diperoleh perusahaan semakin tinggi. Hal ini menunjukkan perusahaan telah menggunakan kas secara efisien.
Berdasarkan  teori  yang  relevan  dan  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran  kas  berperan secara langsung dalam upaya meningkatkan profitabilitas perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI  periode  2013-2017.  Sebaiknya  pihak  perusahaan  mengelola  perputaran  kas  dengan  efektif  karena  akan berdampak baik bagi perusahaan.

## Pengaruh Perputaran piutang Terhadap Profitabilitas
Pada  H 2 membuktikan Perputaran Piutang berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Profitabilitas  yang  diukur melalui ROA sesuai  dengan  hasil  penelitian.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa perputaran  Piutang mempunyai nilai koefisien positif sebesar 0.0170 dengan tingkat signifikan 0.000 yang lebih kecil dari 0,05 artinya hal ini menunjukkan bahwa perputaran piutang berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap profitabilitas
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2013-2017. Berdasarkan hasil tersebut maka H 2 diterima.
Menurut  Riyanto  (2001:  90)  Perputaran  piutang  adalah  rasio  yang  memperlihatkan  lamanya  waktu  untuk mengubah  piutang  menjadi  kas.  Rasio  perputaran  piutang  menunjukkan  efisiensi  pengelolaan  piutang perusahaan. Menurut Kasmir (2011:  176) Semakin tinggi perputaran piutang menunjukkan bahwa  modal kerja yang  ditanamkan  dalam  piutang  semakin  rendah.  Tentunya  kondisi  ini  baik  bagi  perusahaan,  sebaliknya  jika perputaran piutang semakin rendah ada kelebihan modal kerja yang ditanamkan dalam piutang. Hal ini berarti semakin  tinggi  perputaran piutang  maka  semakin  cepat  tagihan  yang  masuk  sehingga  perusahaan  dapat mengubah tagihan yang masuk menjadi kas.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Dewi dan Wisadha (2015) yang menyatakan bahwa tingkat perputaran piutang berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas. Adanya pengaruh yang positif  berarti  bahwa  semakin  tinggi  perputaran  piutang  maka  modal  yang  diinvestasikan  pada  piutang  akan semakin  sedikit,  modal  tersebut  kemudian  dapat  digunakan  kedalam  aktivitas lain  yang  dapat  menghasilkan profit sehingga dapat memaksimalkan profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa perputaran piutang berperan secara langsung dalam upaya meningkatkan profitabilitas perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2013-2017. Ini membuktikan bahwa pihak-pihak dalam perusahaan makanan dan minuman efektif dalam mengelola piutang yang  dimiliki,  karena  jika  mengelola  perputaran  piutang  dengan  efektif  maka  akan  berdampak  positif  terhadap profitabilitas perusahaan.

## Pengaruh Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas
Pada H 3 membuktikan Perputaran Persediaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Profitabilitas yang diukur melalui ROA sesuai dengan hasil penelitian. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa perputaran Persediaan mempunyai  nilai  koefisien  positif  sebesar  0.00245 dengan  tingkat  signifikan 0.494yang  lebih  besar  dari  0,05 artinya  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perputaran  persediaan  berpengaruh  secara  positif  dan  tidak  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2013-2017. Berdasarkan hasil tersebut maka H 3 ditolak .
Menurut Kasmir (2011: 180) perputaran persediaan merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali  dana  yang  ditanamkan  dalam  persediaan  ini  berarti  dalam  suatu  periode.  Menurut  Munawir  (2004:  119) menyatakan  semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan  akan  memperkecil  resiko  terhadap  kerugian  yang disebabkan  karena  penurunan  harga  atau  karena  perubahan selera  konsumen,  di  samping  itu  akan  menghemat ongkos  penyimpanan  dan  pemeliharaan  terhadap  barang  tersebut.  Adanya  persediaan  yang  terlalu  besar dibandingkan  dengan  kebutuhan  akan  memperbesar  bebab  bunga,  biaya  penyimpanan,  dan  pemeliharaan gudang. Memperbesar  kemungkinan kerugian karena merusak, turunnya kualitas  dan memperkecil keuntungan perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hastuti  (2010)  yang  menyatakan  bahwa bahwa  tingkat  perputaran  persediaan  berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas.  Adanya  pengaruh  yang  positif berarti  semakin  rendah  perputaran  persediaan  menunjukkan  bahwa  biaya  yang  akan  dikeluarkan  untuk pemeliharaan  dan  perawatan  barang  digudang  sangatlah  besar  sehingga  biaya  yang  dikeluarkan  terlalu  tinggi. Semakin  tinggi  biaya  yang  ditanggung  perusahaan  untuk  pemeliharaan  dan  perawatan  barang  digudang  maka semakin rendah pula profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran  persediaan  tidak  berperan  secara langsung  dalam  upaya  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode  2013-2017.  Ini  membuktikan  bahwa  pihak-pihak  dalam  perusahaan  makanan  dan  minuman  kurang efektif  dalam  mengelola  persediaan  yang  dimiliki,  karena jika  mengelola  perputaran  persediaan  dengan  efektif maka akan berdampak positif terhadap profitabilitas perusahaan.

## Kesimpulan
Penelitian ini bertujuaan untuk menguji pengaruh perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan dan perputran modal kerja terhadap profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman periode 2013 – 2017. Hasil  pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  dengan  3  variabel  independen (Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang,  dan  Perputaran  Persediaan)  dan  satu  variabel  dependen  (ROA) menunjukan bahwa :
1. Perputaran  kas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  makanan  dan minuman yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2013 – 2017. semakin tinggi perputaran kas maka keuntungan yang diperoleh perusahaan juga akan semakin tinggi dengan jumlah kas tertentu yang dimiliki perusahaan, akan menghasilkan penjualan yang tinggi. Tingkat penjualan yang tinggi akan menyebabkan keuntungan yang diperoleh perusahaan semakin tinggi.
2. Perputaran piutang berpengaruh positif   signifikan  terhadap profitabilitas pada  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2013 – 2017. semakin tinggi perputaran piutang maka  modal  yang  diinvestasikan  pada  piutang  akan  semakin  sedikit,  modal  tersebut  kemudian  dapat digunakan  kedalam  aktivitas  lain  yang  dapat  menghasilkan  profit  sehingga  dapat  memaksimalkan profitabilitas perusahaan.
3. Perputaran  persediaan  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  periode  2013 – 2017.  semakin  rendah perputaran  persediaan  menunjukkan  bahwa  biaya  yang  akan  dikeluarkan  untuk  pemeliharaan  dan perawatan barang digudang sangatlah besar sehingga biaya yang dikeluarkan terlalu tinggi. Semakin tinggi biaya  yang  ditanggung  perusahaan  untuk  pemeliharaan  dan  perawatan  barang  digudang  maka  semakin rendah pula profitabilitas perusahaan.

## Daftar Rujukan
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: Kencana Prenada Media Group
Dewi,  A. (2016).  Pengaruh  Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang,  dan  Perputaran  Persediaan  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014. Jurnal  Bisma  Universitas Pendidikan Ganesha . Vol. 4
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Munawir. 2004. Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat. Yogyakarta: PT.Liberty Yogyakarta.
Riyanto, B. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.
Subramanyam. 2010. Analisis Laporan Keuangan Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.