## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## Dampak IHSG dan Kurs Terhadap Kinerja Jangka Pendek Saham Bank BNI Pasca Pengumuman Kebijakan Perusahaan
Ardi Artopo 1 , Atika Vitrizky Puspitaningrum 2 , Taryati 3 1,2,3 Magister Manajemen, Universitas Sebelas Maret E-mail: ardi.artopo@student.uns.ac.id
Article History:
Received: 04 Februari 2024
Revised: 20 Februari 2024 Accepted: 24 Februari 2024
Abstract: Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk memperoleh informasi apakah pengumuman peristiwa penting di bulan Februari, adanya rencana buyback dan divestasi saham Bank Syariah Indonesia, berpengaruh terhadap harga saham, dipengaruhi oleh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Bursa. Tarif (Rupiah ke USD). Data sekunder berupa publikasi resmi dari lembaga atau lembaga terkait digunakan untuk penelitian ini. Data deret waktu harian yang dipublikasikan di situs resmi selama periode 1 Februari 2023 hingga 28 April 2023 digunakan sebagai objek penelitian. Fokus penelitian pada harga saham Bank BNI, nilai tukar (Rupiah terhadap USD), dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil penelitian menunjukkan bahwa harga saham Bank BNI pada periode tersebut secara independen (parsial) dipengaruhi oleh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), sedangkan nilai tukar Rupiah tidak mempengaruhi saham Bank BNI periode 1 Februari 2023 sampai dengan 28 April 2023. Namun kedua variabel tersebut, yaitu Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Nilai Tukar (Rupiah terhadap USD), secara simultan atau bersama-sama mempengaruhi harga saham Bank BNI
Keywords: IHSG, Kurs, Harga Saham Bank BNI
PENDAHULUAN Perkembangan industri sekuritas dan perkembangan pasar keuangan atau pasar modal suatu negara dapat menjadi salah satu parameter untuk mengukur perkembangan ekonomi makro. Selain bergerak dalam bidang penghimpunan dana pihak ketiga dan kredit, saat ini bank memiliki aktifitas dalam kegiatan pasar modal berupa penerbitan saham (Parulian et al., 2013) . Saham memiliki fungsi yang bersifat ekonomis baik bagi perusahaan maupun investor yang sering disebut dengan pemegang saham. Bagi perusahaan, saham berguna untuk menghimpun modal tanpa harus menanti laba yang dihasilkan dari kegiatan operasionalnya, sedangkan bagi investor, saham dapat sebagai instrument investasi untuk mengharapkan dana yang lebih besar (imbalan) atas pengorbanan yang telah dilakukan (Sumantyo & Saputro, 2019) . Salah satu Bank Umum yang berpartisipasi dalam pasar modal dengan diperdagangkannya saham pada Bursa Efek Indonesia adalah saham Bank BNI. Bank BNI merupakan Bank Besar yang berdiri pada 5 Juli
1946 dan saat ini memiliki 1.808 outlet, 16.125 ATM, dan 164.979 agen Branchless Banking (BNI Agen 46). Pada bulan Februari 2023, Bank BNI mengumumkan bahwa akan melakukan buyback saham (Caturini, 2023) dan hengkang dari Bank Syariah Indonesia (Safitri & Ika, 2023). Kinerja harga saham menjadi faktor penting untuk selalu diperhatikan untuk meminimalisir risiko investasi (Suryanto, 2015) , sehingga apabila terdapat kebijakan perusahaan yang berdampak pada kinerja keuangannya, investor akan segera mencermati investasi sahamnya baik jangka pendek maupun jangka panjang karena dikhawatirkan volatilitasnya meningkat. Kinerja saham jangka pendek merupakan kinerja saham suatu perusahaan yang diukur kurang dari 1 tahun, serta dianggap penting karena dianggap dapat memberikan imbalan yang stabil (risiko yang kecil) meskipun tidak terlalu tinggi (RHB Sekuritas Indonesia, 2021) . Berdasarkan penelitian (Prastiwi & Kusuma, 2001; Yohanes et al., 2004), kinerja jangka pendek yang dipakai adalah selama 3 bulan, sehingga penelitian ini menggunakan data IHSG, kurs dan Saham Bank BNI selama 3 bulan.
Sepanjang bulan Februari hingga akhir April 2023, saham Bank BNI mengalami fluktuatif. Sebagaimana dikutip dari laman investing.com, saham Bank BNI mengalami penurunan, sebagai berikut:
Tabel 1. Perkembangan Saham Bank BNI Tanggal Harga Saham “ 1 Februari 2023 ” 9.125 28 April 2023 ” 9.425
Saham Bank BNI sebagaimana saham perusahaan lainnya diperdagangkan dalam suatu pasar. Pasar tersebut dinamakan pasar modal, yaitu tempat bertemunya pihak yang berkepentingan untuk melakukan transaksi seluruh instrument terkait keuangan dari Pemerintah, Swasta maupun public authorities (Husnan, 2015). Di Indonesia, Institusi yang diberikan kewenangan untuk mengelola pasar modal tersebut adalah Indonesia Stock Exchange atau masyarakat mengenal dengan Bursa Efek Indonesia. Secara periodik, Bursa Efek Indonesia akan menerbitkan berbagai indeks yang dapat dijadikan sebagai bahan untuk melakukan monitoring terhadap pergerakan dan fluktuasi harga saham (Neldi et al., 2021). Indeks tersebut antara lain IHSG, JII, LQ45, Kompas 100. IHSG memiliki peranan penting bagi perekonomian karena menjadi sumber Indikator yang dapat menjelaskan situasi makro tentang perekonomian di suatu negara (khori dan arghawaty, 2020 melalui Purnamasari et al., 2023) . IHSG juga menjadi sebuah panduan untuk melakukan analisa kinerja perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia (Sangkasari Paranita & Johar Setyawan, 2017). Sepanjang Februari 2023 sampai dengan akhir April 2023, sebagaimana dikutip melalui laman investing.com. Pergerakan IHSG adalah sebagai berikut:
Nilai tukar Rupiah dibandingkan dengan Dolar AS, yang masih merupakan mata uang yang diakui secara global (Sangkasari Paranita & Johar Setyawan, 2017) adalah indikator tambahan yang dapat digunakan untuk tujuan pengukuran aktivitas dan kemajuan ekonomi nasional. Kurs Rupiah yang mengalami peningkatan akan memberikan dampak pada investasi saham di pasar modal yang turut meningkat, karena penguatan kurs mata uang mengindikasikan perekonomian sedang memiliki tren yang baik (Neldi et al., 2021) . Nilai Rupiah terhadap Dolar AS juga berfluktuasi sepanjang Februari 2023 hingga akhir April 2023, menurut data yang disajikan di laman statistik Bank Indonesia. Perkembangan nilai kurs Rupiah tersebut adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Perkembangan Kurs Tanggal
KURS JUAL “ 1 Februari 2023 ” 15.066,96 “ 28 April 2023 ” 14.824,75

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## 82
Dengan kondisi tersebut, sangat menarik untuk melihat kembali pengaruh Nilai Tukar (Kurs) Rupiah dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terhadap Kinerja Harga Saham Bank BNI pasca pengumuman penting yaitu rencana buyback saham dan meninggalkan Bank Syariah Indonesia menarik untuk diteliti lebih lanjut.

## LANDASAN TEORI
1. Investasi
Teori Neo Klasik yang didukung oleh Sollow dan Swan berfokus pada tabungan sebagai sumber investasi. Sedangkan menurut Harrod-Domar, komitmen dan pengorbanan investor atas segala sumber daya dan kekayaan yang dimilikinya sekarang, dengan harapan memperoleh pengembalian yang menguntungkan di masa depan merupakan definisi dari investasi (Tandelilin, 2001 melalui Putri & Tjahhjono, 2011). Investasi biasanya antara lain berwujud tanah, emas, bangunan, saham, deposito maupun reksadana. Investor merupakan pihak yang membeli saham dalam rangka mengharapkan keuntungan di masa depan melalui pembagian dividen maupun kenaikan harga saham saat saham tersebut dijual kembali (Handini & Astawinetu, 2020)
2. Saham Saham adalah bukti penyertaan modal oleh investor kepada perusahaan sehingga investor menjadi bagian pemilik perusahaan tersebut (Azis et al., 2015) . Volatilitas harga saham sangat dinamis sehingga dapat berfluktuasi dengan cepat dan setiap saat, karena efek dari permintaan dan penawaran sebagaimana teori permintaan Keynes (Fadila & Nuswandari, 2022) . Investor harus senantiasa memperhatikan seluruh faktor eksternal yang memiliki potensi untuk mempengaruhi harga saham selain permintaan dan penawaran di pasar. Ini termasuk perubahan kurs rupiah/dollar, kebijakan pemerintah, kondisi inflasi yang sedang berlangsung, dan perubahan BI Rate yang ditetapkan oleh Bank Indonesia (Putri & Tjahhjono, 2011)
3. Indeks Harga Saham Gabungan
Seluruh informasi yang dibutuhkan untuk penyusunan Indeks Harga Saham Gabungan berasal dari efek atau saham perusahaan yang terdaftar dan diperdagangkan (Neldi et al., 2021) . Indeks tersebut dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia dan mencerminkan situasi kinerja pasar saham (Lubis & Harahap, 2022) . Metode rata-rata tertimbang yang dikemukakan oleh Paasche digunakan mempertimbangkan perubahan harga dan jumlah saham dalam menghitung indeks, dengan menggunakan harga pasar saat ini dan kapitalisasi pasar sebagai faktor pembanding. Perubahan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang dinamis dapat terpengaruh oleh dinamika fluktuasi harga saham perusahaan jika jumlah saham perusahaan yang dapat diperdagangkan di pasar (free float) relatif kecil sedangkan nilai total pasar perusahaan tersebut relatif tinggi (Ningsih & Waspada, 2018) . Fluktuasi indeks dapat berfungsi sebagai parameter untuk menilai kondisi yang terjadi di pasar pada waktu tertentu (Martalena & Malinda, 2011). Melalui indeks harga saham, investor dapat mempunyai pedoman untuk menginvestasikan sejumlah sumber dayanya melalui saham di bursa atau pasar modal (Surya Sampurna et al., 2017). Hal tersebut dikarenakan pergerakan saham sangat cepat bahkan sampai tingket perdetik, sehingga indeks harga saham berfluktuasi dengan sangat cepat (Purnamasari et al., 2023)
4. Nilai Tukar Mata Uang Nilai mata uang apabila dibandingkan dengan nilai mata uang negara lain dikenal sebagai nilai tukar mata uang. Istilah "kurs" juga sering digunakan untuk menggambarkan nilai suatu mata uang (Pilbeam, 2006). Penilaian tersebut dilakukan ketika terjadi pertukaran mata uang
antar negara, yang sering disebut dengan Foreign exchange rate (Pradesyah, 2016) . Karena Dolar Amerika Serikat menjadi salah satu mata uang yang digunakan dan diterima untuk melakukan transaksi di seluruh dunia, maka perbandingannya terhadap Rupiah digunakan pada penelitian. Dolar Amerika Serikat bersama dengan Deutchmark Jerman, Poundsterling Inggris dan Yen Jepang adalah beberapa mata uang negara maju yang sering dipakai sebagai alat transaksi dan pembayaran perdagangan internasional atau sering disebut hard currency (Iskandar Putong & ND Andjaswati, 2008 dalam Pradesyah, 2016) . Berdasarkan teori keseimbangan portofolio, perubahan kurs, kekayaan, suku bunga, dan proyeksi nilai suatu aset di masa depan akan mempengaruhi keseimbangan pasar keuangan sehingga mendorong investor untuk merealokasi sumber daya keuangannya untuk mendapatkan keseimbangan dalam portofolio lain di berbagai jangka waktu baik jangka pendek maupun panjang (Santosa, 2015) . Teori tersebut mengindikasikan bahwa terdapat korelasi negatif antara harga saham dan nilai tukar, artinya jika nilai tukar turun maka pemilik modal akan berinvestasi di pasar modal sedangkan apabila nilai tukar naik, maka pemilik modal lebih memilih berinvestasi pada perdagangan mata uang (Madura, 2000 dalam Khairunida, 2017) IHSG merupakan indeks yang menggambarkan kondisi pasar saham yang terdaftar. Dengan adanya publikasi IHSG yang memberikan informasi berupa ikhtisar kinerja harga keseluruhan saham, akan dapat membantu investor untuk melakukan Investasi (Wijaya & Agustin, 2015) . Sebaliknya, variabel inflasi berdampak negatif (Parulian at al., 2013) . Menurut penelitian lainnya yang juga menganalisa hubungan antara IHSG dengan harga saham, disimpulkan bahwa variabel IHSG secara parsial memengaruhi harga saham perusahaan dalam sektor real estate , konstruksi dan properti dari tahun 2015 hingga tahun 2019 (Latifah, 2020). Nilai tukar Rupiah merupakan sebagian komponen noninternal yang berpotensi dapat memberikan pengaruhi terhadap kinerja harga saham suatu perusahaan. Teori keseimbangan portofolio menyatakan bahwa Harga saham berkorelasi negatif dengan nilai tukar. Studi telah menunjukkan di mana saham PT Bank Panin Syariah kinerja harganya dipengaruhi oleh nilai tukar Rupiah (Pradesyah, 2016) . Penelitian lain dilakukan oleh Khairunida tahun 2017 , mendukung penelitian tersebut yang hasilnya menyimpulkan bahwa secara negatif harga saham barang konsumsi terpengaruh oleh kinerja nilai tukar (kurs) Rupiah terhadap Dolar Singapura. Penelitian selanjutnya menemukan bahwa sepanjang terjadi kejadian luar biasa pandemi COVID- 19, harga saham perusahaan memiliki korelasi negative dengan nilai tukar (kurs) Rupiah secara parsial (Agustin et al., 2023) . Secara internasional, hasil yang serupa juga ditemukan bahwa dalam jangka pendek di enam negara G7 harga saham dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar secara signifikan (Nusair & Olson, 2022) . Hasil sebaliknya dikemukakan oleh Nurlina (2017) , yang menyimpulkan bahwa harga saham PT. Bank Rakyat Indonesia terpengaruh secara positif dan signifikan oleh kinerja nilai tukar Rupiah.
Sebagai tindak lanjut atas hasil penelitian terdahulu tersebut, maka konstruksi Hipotesis adalah sebagai berikut:
Tabel 3. Hipotesis Hipotesis Uraian “ H1 ”
Harga saham Bank BNI dipengaruhi oleh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan nilai tukar (kurs) Rupiah secara serempak
“ H2 ”
Secara Parsial (sendiri) Harga saham Bank BNI dipengaruhi oleh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
“ H3 ”
Secara Parsial (sendiri) Harga saham Bank BNI dipengaruhi oleh nilai tukar (kurs) Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat
Berdasarkan hipotesis tersebut, kerangka pemikiran dalam penelitian adalah sebagai berikut:
Gambar 1. Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
1. Objek Penelitian Data time series harian yang dipublikasikan pada laman resmi dari 1 Februari 2023 hingga 28 April 2023 digunakan sebagai objek penelitian. Objek tersebut adalah nilai tukar (kurs) Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat, harga saham Bank BNI serta IHSG
2. Jenis dan Sumber Informasi (Data) Data yang diterbitkan oleh lembaga atau instansi lain adalah sumber informasi yang digunakan sebagai data dalam penelitian (data sekunder). Sumber data sekunder ini dapat diperoleh pada:
Tabel 4. Sumber Data Data Sumber Harga saham Bank BNI “ https://id.investing.com/equities/bank -bni-tbk-historical-data ” Indeks Harga Saham Gabungan “ https://id.investing.com/indices/idx- composite-historical-data ” Kurs atau nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat “ https://www.bi.go.id/id/statistik/infor masi-kurs/transaksi-bi/Default.aspx ”
Berdasarkan teori Roscoe dalam (Sekaran & Bougie, 2016) , kebutuhan total sampel yang harus dikumpulkan untuk menerapkan metode analisis regresi linier berganda dalam sebuah penelitian setidaknya sepuluh kali jumlah variabel yang akan diteliti. Karena penelitian yang dilakukan menggunakan variabel independent sejumlah 2 variabel dan variabel dependen sejumlah 1 variabel, jumlah sampelnya minimal adalah 3 X 10 = 30 data
3. Definisi Operasional Variabel dan Skala Pengukuran a. Variabel dependen (terikat) Saham, merupakan indeks harga yang berlaku individual khusus Bank BNI di penutupan hari kerja. Skala pengukuran merupakan skala rasio
b. Variabel independent (prediktor) 1) Indeks Harga Saham Gabungan atau IHSG Berwujud angka atau indeks yang dihitung oleh Bursa Efek Indonesia dan dipublikasikan secara berkala. Skala pengukuran merupakan skala rasio
2) Kurs atau Nilai Tukar Rupiah Merupakan istilah yang umum digunakan untuk menggambarkan nilai mata uang Rupiah dibandingkan dengan Dolar Amerika Serikat. Skala pengukuran merupakan skala rasio
4. Metode Analisis Data

## 85
Untuk melakukan analisis data, seseorang harus menetapkan prosedur untuk mengubah data menjadi informasi yang dapat menjawab pertanyaan penelitian. Regresi linier berganda dipilih sebagai metode analisis terhadap data yang diperoleh untuk mengetahui bagaimana variabel-variabel dalam penelitian berhubungan satu sama lain, dengan persamaan:
� = � + � � � � + � � � � + �
Di mana:
Y = Saham Bank BNI α = Nilai Konstanta β 1 , β 2 = Nilai koefisien regresi
e = Nilai Standar eror

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Pengujian Asumsi Klasik
Pengujian mencakup uji normalitas, linieritas, heterokesdastisitas, multikolinieritas, dan autokorelasi, harus dilakukan dalam analisis regresi linier berganda untuk mengidentifikasi penelitian yang dilakukan apakah memiliki sifat Best Linear Unbias Estimator yang sering disebut dengan BLUE. Pada saat pengujian, terdapat gejala autokorelasi sehingga dilakukan metode Cochrane Orcutt terlebih dahulu. Setelah itu dilakukan pengujian asumsi klasik tahap 2. a. Uji Normalitas Pengujian dilakukan melalui uji tes Kolmogorov-Smirnov, yaitu dengan cara membandingkan nilai signifikansinya dengan nilai α (0,05). Berdasarkan perhitungan statistik, diperoleh nilai signifikansi yang tinggi yaitu sebesar 0,169 atau melebihi α (0,05), oleh sebab itu data dalam penelitian disimpulkan terdistribusi normal
b. Uji Linearitas Uji linieritas menggunakan Test for Linearity , dalam rangka memperoleh informasi apakah model regresi pada penelitian linier atau tidak, selanjutnya membandingkan Deviation from Linearity dengan nilai signifikansinya α (0,05)
Tabel 5. Uji Linearitas Variabel Deviation from Linearity IHSG 0,830 Kurs 0,121 Berdasarkan data tersebut, nilai signifikansi Deviation from Linearity lebih besar dari α (0,05), yang menunjukkan bahwa terjadi hubungan linear pada data yang dianalisa dalam penelitian
c. Uji Multikolinearitas Dengan menggunakan perhitungan nilai toleransi, data dapat dinyatakan terbebas dari asumsi klasik multikolinieritas apabila nilai toleransinya lebih tinggi dari 10% dan nilai faktor variasi inflasi (VIF) kurang atau lebih kecil dari 10
Tabel 6. Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF IHSG 0,946 1,057 Kurs 0,946 1,057 Berdasarkan data tersebut, dengan VIF kurang dari 10, model regresi bebas multikolinearitas menunjukkan nilai toleransi lebih dari 10%
d. Uji Autokorelasi
Menggunakan ketentuan Durbin Watson untuk mengetahui korelasi variabel gangguan

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## Tabel 7. Uji Autokorelasi Dengan Metode Cochrane Orcutt
Nilai Durbin Watson Tabel Durbin Watson dL dU 4-dU 4-dL 1.584 1.4903 1.6406 2.3594 2.5097
Berdasarkan data tersebut, nilai Durbin Watson terbebas dari autokorelasi karena berada di antara dU dan 4-dU
e. Uji Heterokesdatisitas Menggunakan uji Gletzer, yaitu dengan melihat probabilitas uji t untuk menguji ketidaksamaan varian
Tabel 8. Uji Heterokesdastisitas Variabel Signifikansi IHSG 0,308 Kurs 0,110
Berdasarkan data tersebut, penelitian ini bebas heterokesdastisitas, karena nilai signifikansi yang dimiliki lebih besar dari 0,05
2. Pengujian Terhadap Hipotesis
a. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Analisis atau pengujian terhadap koefisien determinasi dilakukan dalam rangka mengetahui besaran persentase variabel independen yaitu Kurs dan IHSG untuk dapat menjelaskan variabel dependennya yaitu saham Bank BNI. Hasil perhitungan menunjukkan nilai Adjusted R Square yang diperoleh sebesar 0,351, hal ini menunjukkan bahwa nilai tukar Rupiah (kurs) dan IHSG memiliki kemampuan untuk mempengaruhi saham Bank BNI sebesar 35,1%. Sehingga 64,9% saham Bank BNI dapat dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel tambahan yang tidak dimasukkan dalam model penelitian
b. Uji Serempak (Uji F) Untuk mengetahui apakah nilai tukar Rupiah (kurs) dan IHSG mempengaruhi saham Bank BNI secara bersamaan, uji F dilakukan. Hasil perhitungan tingkat signifikansi diperoleh angka sebesar 0,017, yang berarti bahwa nilai tukar Rupiah (kurs) dan IHSG dapat mempengaruhi saham Bank BNI secara bersamaan
c. Uji Parsial (Uji T)
Untuk mengetahui apakah nilai tukar Rupiah (kurs) dan IHSG mempengaruhi saham Bank BNI secara parsial, Uji T dilakukan. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa signifikansi Uji T masing-masing variabel adalah sesuai tabel berikut:
Tabel 9. Uji T
Variabel Signifikansi T Hitung T Tabel Kurs 0,234 1,207 1,673 IHSG 0,023 -2,353 1,673
Berdasarkan data tersebut menunjukkan bahwa saham Bank BNI dipengaruhi secara signifikan dan positif oleh IHSG. Sedangkan nilai tukar Rupiah (kurs) memiliki pengaruh yang sebaliknya (negatif) dan tidak signifikan

## 3. Hasil Penelitian
Berdasarkan hasil analisis data, persamaan regresi menjadi � = �. ���, ��� + ��, ���� � − �, ���� � + � Yang dapat diterjemahkan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar 3.354,582, berarti harga saham Bank BNI adalah 3.354,582 jika
variabel IHSG dan variabel nilai tukar Rupiah (kurs) dianggap sama atau sama dengan 0 b. Koefisien regresi variabel IHSG adalah 45,708. Hal ini berarti bahwa saham Bank BNI meningkat sebesar 45,708 jika IHSG meningkat sebesar 1%
c. Koefisien regresi variabel nilai tukar Rupiah (kurs) adalah 0,248, hal ini mengindikasikan bahwa saham Bank BNI turun sebesar 0,248 jika nilai tukar (kurs) naik sebesar 1% Berdasarkan perhitungan, derajat signifikansi uji F mencapai sebesar 0,017 yang berarti bahwa terjadi penolakan H 0 dan Hipotesis 1 diterima, sehingga harga saham Bank BNI dipengaruhi oleh seluruh variabel prediktor (independen) yaitu Indeks Harga Saham Gabungan dan nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat secara bersamaan. Hal ini mendukung kesimpulan hasil penelitian sebelumnya oleh Yeremia Herry Parulian, Riaman dan Betty Subartini, dalam penelitian yang mengalisa Pengaruh antara Nilai Tukar Rupiah, BI Rate (Suku Bunga Bank Indonesia), IHSG dan Inflasi dengan Fluktuasi Harga Saham pada Perbankan (2013).
Secara parsial diperoleh hasil yang berbeda antara variabel Indeks Harga Saham Gabungan dan variabel nilai tukar Rupiah dalam mempengaruhi saham Bank BNI. Berdasarkan perhitungan uji T maka:
a. Selama periode 1 Februari 2023 sampai dengan 28 April 2023, korelasi antara harga saham Bank BNI dan Indeks Harga Saham Gabungan adalah positif dan pengaruhnya signifikan, sehingga sesuai dengan Hipotesis 2. Hal ini mendukung kesimpulan hasil penelitian sebelumnya oleh Siti Nur Latifah, yang menganalisa Pengaruh Volume suatu Perdagangan, Risiko Sistematik, serta Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terhadap Harga Saham Perusahaan (2020)
b. Pada periode yang sama yaitu antara 1 Februari 2023 hingga 28 April 2023, korelasi antara perkembangan harga saham Bank BNI dan nilai tukar (kurs) Rupiah adalah negatif meskipun tidak signifikan. Pengaruh yang negatif tersebut sesuai dengan Hipotesis 3 dan mendukung kesimpulan hasil penelitian sebelumnya oleh Nevy Agustin, Ngurah Pandji Mertha Agung Durya, Retno Indah Hernawati, Nila Tristiarini, dalam penelitian yang menganalisa Pengaruh variabel Nilai Tukar (kurs), Suku Bunga (BI Rate) dan Inflasi pada kinerja Harga Saham Perusahaan ketika terjadi kejadian luar biasa Pandemi Covid-19 (2023)
c. Selain itu, hasil pengujian menunjukkan bahwa harga saham Bank BNI tidak terpengaruh secara signifikan oleh volatilitas nilai tukar (kurs) Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat. Data kurs (nilai tukar) Rupiah untuk penelitian lebih stabil di atas Rp15.000,- sedangkan saham Bank BNI berfluktuasi di kisaran antara Rp8.000,- dan Rp9.600,-, sehingga terlihat bahwa stabilitas Rupiah tidak mengakibatkan harga saham Bank BNI stabil. Hal ini mendukung kesimpulan hasil penelitian sebelumnya oleh Nevy Agustin, Ngurah Pandji Mertha Agung Durya, Retno Indah Hernawati, Nila Tristiarini, dalam penelitian yang menganalisa Pengaruh variabel Nilai Tukar (kurs), Suku Bunga (BI Rate) dan Inflasi pada kinerja Harga Saham Perusahaan ketika terjadi kejadian luar biasa Pandemi Covid-19 (2023) yang menyimpulkan bahwa volatilitas nilai tukar Rupiah tidak memiliki peran yang penting atas perkembangan harga suatu saham perusahaan.
KESIMPULAN Berdasarkan hasil pengujian (perhitungan) dan pembahasan menunjukkan bahwa saham Bank BNI dipengaruhi oleh Indeks Harga Saham Gabungan secara signifikan. Namun, selama

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
periode yang sama yaitu dari 1 Februari 2023 sampai dengan 28 April 2023, saham Bank BNI tidak dipengaruhi secara signifikan oleh nilai tukar Rupiah. Namun demikian, apabila dilihat secara serempak, kinerja harga saham Bank BNI ternyata dipengaruhi secara signifikan oleh perubahan Indeks Harga Saham Gabungan dan perubahan perbandingan antara nilai tukar Rupiah dengan Dolar Amerika Serikat. Akibatnya, apabila terjadi suatu kondisi di mana secara bersamaan Indeks Harga Saham Gabungan dan nilai tukar Rupiah (kurs) berubah, maka dapat terjadi perubahan pada harga saham Bank BNI
Perkembangan kinerja IHSG dan volatilitas nilai tukar (kurs) Rupiah dapat menjadi pedoman yang baik bagi Bank BNI apabila akan melakukan buyback saham untuk mendapatkan harga yang kompetitif, namun apabila nilai tukar Rupiah relatif stabil, maka perlu memantau pergerakan IHSG. Hal tersebut berlaku juga untuk investor yang akan melakukan kegiatan berupa transaksi perdagangan efek (saham) Bank BNI di Bursa Efek Indonesia. Untuk meminimalkan risiko kerugian dan memaksimalkan proyeksi keuntungan perlu melihat pergerakan kinerja IHSG dan volatilitas nilai tukar Rupiah secara bersamaan, namun apabila Rupiah stabil, maka IHSG dapat menjadi parameter yang penting
Beberapa keterbatasan pada penelitian ini yaitu pertama, hasil penelitian menunjukkan bahwa kedua variabel independen yang dipilih dan digunakan hanya dapat menjelaskan variabel dependen sebesar 35,1%, yang berarti bahwa terdapat berbagai faktor lain di luar model yang dapat berfungsi sebagai variabel independen untuk menjelaskan saham Bank BNI. Kedua, data penelitian hanya 55 hari kerja, sehingga tidak menggambarkan fluktuasi masing-masing variabel yang terjadi dalam jangka Panjang. Penelitian selanjutnya dapat menambah variabel lain untuk mengukur faktor apa saja yang lebih dominan dalam menjelaskan saham Bank BNI. Untuk melihat pengaruh fluktuasi dalam jangka Panjang, penelitian selanjutnya dapat memerpanjang periode pengambilan data.

## DAFTAR REFERENSI
Agustin, N., Tristiarini, N., Hernawati, R. I., & Durya, N. P. M. A. (2023). Pengaruh Inflasi,
Suku Bunga, Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Di Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Riset Terapan Akuntansi, 7(1), 65–77. https://jurnal.polsri.ac.id/index.php/jrtap/article/view/6444/2613
Azis, M., Mintarti, S., & Nadir, M. (2015). Manajemen Investasi: Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor dan Return Saham (1st ed.). deepublish.
Caturini, R. (2023). BNI Akan Gelar Buyback Senilai Rp 905 Miliar. Kontan. https://insight.kontan.co.id/news/bni-akan-gelar-buyback-senilai-rp-905-miliar Eduardus Tandelilin, (2017). Pasar Modal “Manajemen Portofolio dan Investasi” (G. Sudibyo (ed.)). Yogyakarta: PT. Kanisius
Fadila, A. N., & Nuswandari, C. (2022). Apa Saja Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham? Jurna Ekonomi Dan Bisnis, 15(2), 283–293. http://journal.stekom.ac.id/index.php/E-Bisnis ■ page283 Handini, S., & Astawinetu, E. (2020). Teori Porto Folio dan Pasar Modal Indonesia. Scopindo Media Pustaka
Husnan, Suad. (2015). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. (Edisi 5). Yogyakarta: UPPN STIM YKPN
Iskandar Putong dan ND Andjaswati. 2008. Pengantar Ekonomi Makro. Jakarta: Mitra Wacana Media, h. 154
Khairunida. (2017). Pengaruh Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham

## 89
Perusahaan Consumer Goods Di Bursa Efek Indonesia. Majalah Ilmiah Politeknik Mandiri Bina Prestasi, 6(2), 208–216. https://www.politeknikmbp.ac.id/karya- ilmiah/category/42-volume-6-2.html?download=189:pengaruh-suku-bunga-dan-nilai- tukar-terhadap-harga-saham-perusahaan-consumer-goods-di-bursa-efek-indonesia Latifah, S. N. (2020). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg), Volume Perdagangan Dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham [Skripsi]. Universitas Islam Malang. Lubis, H., & Harahap, M. I. (2022). Impact of the Covid-19 Pandemic on the Stock Market in Indonesia 1). Jurnal Ilmu Komputer, Ekonomi Dan Manajemen, 2(2), 2880–2888. https://ummaspul.e-journal.id/JKM/issue/view/83
Martalena, dan Malinda. 2011. Pengantar Pasar Modal. Edisi Pertama. Yogyakarta: Andi Neldi, M., Syahira, N., Elfiswandi, E., Zefriyenni, Z., & Yeni, F. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Ihsg Pada Perusahaan Perbankan Tahun 2015-2019. Jurnal Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial, 2(1), 347–359. https://doi.org/10.38035/jmpis.v2i1 Ningsih, M. M., & Waspada, I. (2018). Pengaruh BI Rate Dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Indeks Properti, Real Estate, Dan Building Construction, di BEI Periode 2013-2017). Jurnal Manajerial, 3(5), 247–258. https://doi.org/10.17509/manajerial.v17i2.11664 Nurlina. (2017). Pengaruh Nilai Tukar dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk. Jurnal Samudra Ekonomika, 1(1). https://ejurnalunsam.id/index.php/jse/article/download/64/38/
Nusair, S. A., & Olson, D. (2022). Dynamic relationship between exchange rates and stock prices for the G7 countries: A nonlinear ARDL approach. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 78. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2022.101541 Parulian, Y. H., Subartini, B., Jurusan, R., Fmipa, M., Padjadjaran, U., Raya, J., Km, B.-S., & Sumedang, J. (2013). Analisis Pengaruh IHSG, Inflasi, BI Rate dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Fluktuasi Harga Saham Bank Di Indonesia Menggunakan Metode Regresi Linear Berganda. Jurnal Matematika Integratif, 9(1), 19–27. https://doi.org/https://doi.org/10.24198/jmi.v9.n1.10195.19-28 Pradesyah, R. (2016). Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah dan Laba Bersih Terhadap Kinerja Harga Saham Bank Panin Syariah. Jurnal Intiqad, 8(2), 84–100. https://doi.org/https://doi.org/10.30596/intiqad.v8i2.731
Prastiwi, A., & Kusuma, I. W. (2001). Analisis Kineja Surat Berharga Setelah Penawaran Perdana (IPO) Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia, 16(2), 177–178. https://journal.ugm.ac.id/jieb/article/view/39989
Pilbeam, Keith. 2006. International Finance. 3rd Edition. New York
Purnamasari, E. D., Wulandari, T., & Siddik, R. (2023). Analisis Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Pada Era Vuca. Jesya, 6(1), 682–693. https://doi.org/10.36778/jesya.v6i1.989 Putri, F. K., & Tjahhjono, J. D. (2011). Pengaruh Analisis Fundamental Terhadap Pergerakan Harga Saham. Jurnal Bisnis Indonesia, 2(1), 11–21. http://eprints.upnjatim.ac.id/6431/1/Jurnal_Bisnis_Indonesia__April_2011_b.pdf RHB Sekuritas Indonesia. (2021). Pilih Mana, Investasi Saham Jangka Panjang atau Jangka Pendek? RHB TRade SMART. https://rhbtradesmart.co.id/article/pilih-mana-investasi- saham-jangka-panjang-atau-jangka-pendek/
Safitri, K., & Ika, A. (2023). Alasan BRI dan BNI Akan Hengkang dari BSI supaya Ada Investor Strategis Halaman all - Kompas.com. Kompas.Com.

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.3, Maret 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
https://money.kompas.com/read/2023/02/18/090000726/alasan-bri-dan-bni-akan- hengkang-dari-bsi-supaya-ada-investor-strategis?page=all
Sangkasari Paranita, E., & Johar Setyawan, D. (2017). Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Dan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhinya. Jurnal Studi Manajemen Organisasi, 14. https://doi.org/https://doi.org/10.14710/jsmo.v14i2.21376 Santosa, A. B. (2015). Pengujian Model Portofolio Balance Models Dalam Menjelaskan Nilai Tukar Rupiah. Prosiding Seminar Nasional Multi Disiplin Ilmu & Call for Papers Unisbank. https://media.neliti.com/media/publications/171712-ID-none.pdf Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research Methods for Business (7th ed.). John Wiley & Sons Ltd. www.wileypluslearningspace.com
Sumantyo, R., & Saputro, A. B. (2019). Studi Keberhasilan Investor Dalam Berinvestasi Saham Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan, 13(1), 26–30. https://doi.org/https://doi.org/10.24843/MATRIK:JMBK.2019.v13.i01.p03 Suryanto. (2015). Kinerja Saham Jangka Pendek dan Jangka Panjang Setelah Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia. Pustaka Ilmiah Universitas Padjadjaran, 1–13. https://pustaka.unpad.ac.id/archives/134919
Surya Sampurna, D., Bagio Santoso, J., Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia, S., & Jl Kayu Jati Raya No, J. (2017). Analisi Pengaruh Harga komoditas dan Pasar Modal Dunia terhadap IHSG. In Jurnal STEI Ekonomi (Vol. 26, Issue 02). www.idx.co.id
Wijaya, T. S. J., & Agustin, S. (2015). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Ihsg Yg Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 4(6). http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3373/3389 Yohanes, Kartika, & Andi. (2004). Analisis Perbedaan Kinerja Saham Jangka Pendek dan Jangka
Panjang pada Perusahaan yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 11(1). https://media.neliti.com/media/publications/24180-ID-analisis-perbedaan-kinerja-saham- jangka-pendek-dan-jangka-panjang-pada-perusahaa.pdf
https://id.investing.com/equities/bank-bni-tbk-historical-data https://id.investing.com/indices/idx-composite-historical-data https://www.bi.go.id/id/statistik/informasi-kurs/transaksi-bi/Default.aspx