## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Pengaruh Motivasi, Persepsi Return, dan Kemajuan Teknologi Informasi terhadap Pertimbangan Investasi Syariah dengan Perilaku
Keuangan sebagai Variabel Moderasi
Riana Adhistyaning Kusuma, Luqman Hakim *
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Pendidikan Akuntansi, Universitas Negeri Surabaya, Surabaya, Indonesia Email: 1 riana.18011@mhs.unesa.ac.id, 2,* luqmanhakim@unesa.ac.id Email Penulis Korespondensi: luqmanhakim@unesa.ac.id Submitted: 27/01/2022 ; Accepted: 19/02/2022 ; Published: 25/02/2022
Abstrak −Pertumbuhan  jumlah  investor  syariah  mengalami  kenaikan  dua  kali  lipat  daripada  akhir  tahun  2020.  Namun  masih banyak mahasiswa yang belum mengalokasikan dana yang mereka miliki untuk berinvestasi, mahasiswa hanya sekedar menyimpan dana  pada  bentuk  tabungan.  Pada  riset  ini  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  motivasi,  persesi  return,  dan  kemajuan teknologi  informasi  dalam  mempertimbangkan  untuk  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  dengan  perilaku  keuangan  sebagai pendukung setiap variable. Metode penelitian dalam riset ini menggunakan penelitian kuantitatif dengan teknik pengumpulan data melalui  penyebaran  kuisioner  secara  daring.  Penelitian  ini  menggunakan  sampel  sebanyak  144  responden,  dan  di  analisis menggunakan teknik Pemodelan Persamaan Struktural (SEM) yang merupakan turunan dari aplikasi WarpPLS 7.0. Hasil analisis pada riset ini menyatakan bahwa motivasi, persepsi return dan kemajuan teknologi informasi berpengaruh secara langsung dan signifikan.  Selain  itu  perilaku  keuangan  tidak  dapat  memoderasi  motivasi  dan  persepsi  return  terhadap  pertimbangan  investasi syariah. Perilaku keuangan dapat memoderasi persepsi return terhadap pertimbangan investasi mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK di Indonesia.
Kata Kunci: Motivasi; Persepsi Return; Kemajuan Teknologi Informasi; Perilaku Keuangan; Pertimbangan Investasi Syariah
Abstract −The growth in the number of Islamic investors has doubled compared to the end of 2020. However, there are still many students  who  have  not  allocated  their  funds  to  invest,  students  only  save  funds  in  the  form  of  savings.  This  research  aims  to determine  the  effect  of  motivation,  return  perception,  and  advances  in  information  technology  in  considering  investing  in  the Islamic capital market with financial behavior as a supporter of each variable. The research method in this research uses quantitative research  with  data  collection  techniques  through  the  distribution  of  online  questionnaires.  This  study  used  a  sample  of  144 respondents, and analyzed using the Structural Equation Modeling (SEM) technique which is a derivative of the WarpPLS 7.0 application.  The  results  of  the  analysis  in  this  research  state  that  motivation,  perceived  returns  and  advances  in  information technology have a direct and significant effect. In addition, financial behavior cannot moderate the motivation and perception of return on sharia investment considerations. Financial behavior can moderate the perception of return on investment considerations for state university LPTK students in Indonesia.
Keywords : Motivation; Perceived Return; Advances in Technology and Information; Financial Behavior; Sharia Investment Considerations

## 1. PENDAHULUAN
Terjadinya  pandemi Covid-19 hampir  di  seluruh  dunia  yang  berjalan  kurang  lebih  dari  dua  tahun  ini  tidak  hanya memberikan pengaruh besar pada krisis kesehatan, tetapi juga memberikan dampak yang cukup signifikan terhadap aktivitas di sektor perekonomian. Namun memasuki awal tahun 2021 perekonomian global maupun nasional mulai merambah kearah yang posistif. Hal ini ditandai dengan pulih dan kembali stabil salah satu sektor jasa keuangan di Indonesia yaitu pada pasar modal syariah. Tumbuh dan berkembangnya pasar modal syariah di Indoneisa dapat dilihat dari peningkatan jumlah produk pasar modal syariah yaitu sukuk korporasi beredar dari sisi outstanding dan reksa dana syariah masing-masing mengalami pertumbuhan yang tinggi 18,20% dan 1,04% dibandingkan tahun 2020 (OJK, 2021). Tidak hanya itu, perkembangan pasar modal syariah juga dapat dibuktikan dengan peningkatan jumlah investor tiap tahunnya hingga tahun 2021 ini mencapai 99.382 investor yang mengalami peningkatan sebesar 15,71% daripada akhir tahun 2020 (IDX, 2021).
Investasi di pasar modal syariah memang memiliki suatu peranan yang sangat krusia, apalagi jika dihubungkan dengan  perkembangan  perekonomian  suatu  negara.  Karena  berdirinya  pasar  modal  merupakan  suatu  wadah  bagi individu maupun entitas yang dapat dimanfaatkan sebagai sarana menyalurkan kelebihan dana yang mereka miliki agar diolah dan dikembangkan serta dimanfaatkan dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Tidak hanya itu, manfaat lain dari adanaya kegiatan di pasar modal adalah seorang pengusaha akan mendapatkan suntikan dana untuk memperkuat  usahanya  (Nurmalina,  2019).  Tumbuhnya  keuangan  syariah  di  Indonesia  tidak  lepas  dari  partisipasi pemerintah  sekaligus  generasi millennial yang  diharapkan menjadi agent of  change .  Untuk millennial sendiri  BEI telah  manfasilitas  Galeri  Invesasi  di  hampir  seluruh  perguruan  tinggi.  Lembaga  Pendidikan  Tenaga  Kependidikan (LPTK) adalah suatu lembaga yang nantinya dapat menciptakan tenaga pendidik dan juga tenaga kependidikan yang tersebar  di  beberapa  perguruan  tinggi  negeri  dengan  mayoritas  mahasiswa  berusia  18-30  tahun  dimana  termasuk dalam generasi millennial. Hal ini berarti mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK memiliki pengetahuan dasar yang cukup dengan diperolehnya mata kuliah mengenai perbankan syariah dan adanya dukungan program dari lembaga keuangan tersebut yang ada pada setiap perguruan tinggi negeri.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Adanya program dan materi yang telah didapatkan dalam perkuliahan diharapkan dapat mendorong mahasiswa meningkatkan  pengetahuan dan  berlatih menjadi  seorang  investor  di pasar  modal  syariah.  Namun  berbeda  dengan adanya dukungan tersebut, ternyata masih banyak mahasiswa yang menyalurkan kelebihan dana mereka pada Bank Syariah hanya dalam bentuk tabungan bukan investasi (Zulfiana & Hakim, 2020). Mahasiswa juga masih banyak yang menggunakan produk konvensional, karena menganggap bahwa kegiatan dan hasil yang diperoleh dari pasar modal syariah  dan  konvensional  sama  saja.  Pada  dasarnya  memang  pertimbangan  mahasiswa  untuk  melakukan  kegiatan investasi tidak dapat tumbuh secara tiba-tiba, terdapat beberapa faktor yang bisa mempengaruhi, maka perlu adanya implikasi dan pertimbangan nyata sebagai seorang konsumen yang akan berinvestasi.
Hal  ini  dijelaskan  oleh  (Weinstein,  2021)dalam  penelitiannya  yang  menjelaskan  bahwa  terdapat  empat  hal yang  dapat  memberikan  pengaruh  perilaku  konsumen  individu  yaitu  persepsi,  motivasi,  pembelajaran,  dan  sikap. Motivasi sendiri memiliki arti suatu kondisi pribadi individu yang dapat menumbuhkan suatu keinginan ketika akan mengambil keputusan guna memenuhi kebutuhan. Teori motivasi yang sering dikenal adalah teori hierarki kebutuhan yang dikemukakan oleh Abraham Maslow. Teori Maslow mengungkapkan bahwa ada 5 hierarki kebutuhan pada diri manusia  yaitu  1)  Kebutuhan  fisiologi,  2)  Kebutuhan  atas  rasa  aman  dan  keselamatan,  3)  kebutuhan  sosial,  4) kebutuhan atas penghargaan, dan 5) kebutuhan aktualisasi diri. Penelitian yang dilakukan  oleh  (Jalari & Marimin, 2020) menjelaskan bahwa terdapat gap antara teori motivasi investasi syariah dengan apa yang terjadi di lapangan. Mahasiswa justru lebih mengabaikan keuntungan yang akan didapat jika memilh investasi syariah. Keuntungan yang akan didapat seperti sesuai prinsip laba, ada kejelasan, praktik yang tidak gharar dan maisir, manajemen syariah dan aturan-aturan  yang  telah  didtetapkan  untuk  pasar  modal  syariah.  Dengan  adanya  keuntungan  yang  akan  diperoleh seharusnya dapat menumbuhkan motivasi mahasiswa untuk melakukam investasi.
Sesuai uraian diatas bisa diartikan bahwa motivasi investasi ialah suatu keinginan seseorang untuk melakukan aktivitas  tertentu  sesuai  dengan  instrument  investasi  yang ada  pada  pasar  modal  agar  dapat  mencukupi  kebutuhan dalam jangka waktu yang pendek ataupun panjang. Pengaruh motivasi terhadap investasi juga diperkuat dengan hasil penelitian  terdahulu,  seperti  penelitian  yang  dilaksanakan  oleh  (Sahputra  et  al.,  2020)  yang  menghasilkan  bahwa motivasi investasi memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap minat mahasiswa untuk berinvestasi dipasar modal.  Selanjutnya  penelitian  (Rofifah,  2020) motivasi  investasi  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap minat investasi pada galeri investasi syariah bursa efek Indonesia IAIN Batusangkar. Tetapi tidak sama dengan riset yang dihasilkan oleh (Alfarauq & Yusup, 2020) mengemukakan bahwa motivasi investasi tidak mempunyai pengaruh pada minat berinvestasi di pasar modal syariah pada kalangan milenial Garut.
Ciri  lain  dari  orang  yang  tertarik  untuk  berinvestasi  adalah  untuk  mengetahui  informasi  lebih  luas, mempelajarinya  dan  kemudian  mempraktekkannya  (Ardiana  et  al.,  2020)  Ketika  mahasiswa  telah  mendapatkan informasi mengenai produk investasi dari hasil analisis maka akan menimbulkan suatu persepsi dimana yang nantinya persepsi tersebut akan mendorong mahasiswa untuk melakukan suatu kegiatan investasi untuk mencapai tujuan yang diharapkan. Investasi sendiri tidak lepas dari perolehan return dan juga resiko yang perlu di analisis terlebih dahulu. Persepsi  terhadap  return  merupakan  suatu  anggapan  calon  investor  terhadap  tingkat  return  dalam  berinvestasi (Susilowati, 2017). Persepsi return berarti suatu pemikiran dan harapan seseorang untuk mendapatkan keuntungan dikemudian  hari  ketika  sudah  berinvestasi.  Setiap  orang  pasti  meinginkan  hasil  atas  apa  yang  sudah  diusahakan apalagi  seorang  investor,  return  merupakan  hal  utama  yang  perlu  dipertimbangkan  sebelum  memulai  untuk berinvestasi. Pada penelitian (Jalari & Marimin, 2020) menjelaskan bahwa return memiliki berpengaruh positif dan signifikan terhadap minat investasi mahasiswa Surakarta di pasar modal syariah. Sebaliknya riset yang telah dilakukan (Purboyo, 2019) menemukan bahwa variable persepsi return tidak mempunyai pengaruh terhadap minat mahasiswa untuk berinvestasi disaham syariah.
Salah satu faktor eksternal juga dapat mempengaruhi seseorang ketika mempertimbangkan akan berinvestasi yaitu adanya kemajuan teknologi dan informasi. Kemudahan akses dalam memperoleh informasi mengenai investasi sangat dibutuhkan saat ini, karena mahasiswa akan lebih mudah untuk menganalisis dan mengambil keputusan saat menanamkan dana pada psar modal. Selain itu kemajuan teknologi dan informasi juga dimanfaat perusahaan sekuritas untuk  membuat    program  promosi  di  beberapa  aplikasi  dan  website  yang  sudah  di  awasi  oleh  lembaga  keuangan seperti OJK untuk meningkatkan minat investasi masyarakat dengan minimal jumlah setoran hanya Rp.10.000 sudah dapat berinvestasi. Jadi dengan adanya hal tersebut tidak menjadi kendala bagi mahasiswa dalam hal mahalnya biaaya pembukaan  transaksi  investasi  di  pasar  modal  syariah.    (Tri  Cahya  &  Ayu  Kusuma,  2019)  menyatakan  bahwa teknologi  memiliki pengarruh.  Di  dukung oleh  (Negara  & Febrianto, 2020) dengan hasil  riset  kemajuan  teknologi informasi berpengaruh pada minat investasi. Namun pada penelitian yang dilakukan oleh yunita mendapatakan hasil bahwa kemajuan teknologi tidak berpengaruh pada minat investasi.
Dengan  adanya  motivasi,  persepsi  return  dan  kemajuan  teknologi  informasi  yang  diduga  dapat mempengaruhi  mahasiswa  ketika  sedang  melakukan  pertimbangan  untuk  berinvestasi,  perilaku  keuangan  juga cukup memiliki dampak yang kuat dalam hal tersebut. . Behavioral finance dibangun oleh macam-macam ide dan asumsi dari perilaku ekonomi untuk memutuskan suatu alternatif dari beberapa pilihan dengan tujuan mengurangi kesalahan  dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Sebagai  seseorang  mahasiswa,  sebelum  menentukan  suatu keputusan  maka  akan  lebih  baik  mengetahui  perilaku  keuangan  pada dirinya  sendiri  agar  saat  berinvestasi  nanti menerima  hasil  yang  maksimal.  (Audini,  2020)  meneliti  yang  menghasilkan  bahwa  perilaku  keuangan  dapat memperkuat maupun memperlemah literasi keuangan terhadap pengambilan keputusan investasi.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 3, Februari 2022, Hal 531 − 537 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i3.1241
Berdasarkan  uraian  diatas  yang  menyatakan  bahwa  adanya  kesenjangan  antara  jumlah  investor  kategori millennial/mahasiswa  lebih  sedikit  daripada  jumlah  penduduk  jika  dilihat  dari  usia.  Selaian  itu  ditemukan  juga adanya beberapa gap research yang menyatakan bahwa variable yang akan diteliti memiliki pengaruh yang negative.

## 2. METODE PENELITIAN
Riset  ini  tergolong  sebagai  riset  kuantitatif  yang bertujuan  untuk mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh  motivasi (X1)  persepsi  return  (X2)  dan  Kemajuan  Teknologi  Informasi  (X3)  terhadap  pertimbangan  investasi  syariah  (Y) dengan perilaku keuangan sebagai variable moderasi (Z). Data yang akan dipergunakan pada penelitian ini adalah data  primer  dengan  teknik  pengumpulan yaitu  menyebarkan  kuisioner  pernyataan  kepada  responden  secara daring untuk memperoleh jawaban dari seluruh varibel yang akan diteliti. Pengukuran yang dipergunakan dalam kuisioner penelitian  ini yaitu  skala Likert,  guna  mengukur  variable  motivasi,  persepsi  return, kemajuan  teknologi  informasi, perilaku  keuangan  dan  pertimbangan  investasi  syariah  dengan  kriteria  sangat  setuju  (5),  Setuju  (4),  Ragu-ragu(3), Tidak Setuju (2) dan Sangat Tidak Setuju (1).
Populasi dan sampel dari penelitian ini adalah mahasiswa yang berasal dari Perguruan Tinggi Negeri Lembaga Pendidikan Tenaga Kependidikan (LPTK) di Indonesia. Teknik sampling dalam penelitian ini menggunakan purpose sampling dengan  kriteria  responden  1)  Mahasiswa  dari  program  studi  pendidikan  akuntansi,  2)  Mahasiswa  yang sudah/sedang  menempuh  mata  kuliah  perbankan  syariah/ekonomi  syariah,  3)  Mahasiswa  yang  berasalah  dari Perguruan Tinggi Negeri LPTK di Indonesia. Berikut merupakan kerangka pada penelitian ini :

## Gambar 1. Rancangan Penelitian
Pada  Gambar  1  dijelaskan  bahwasannya  konsep  yang  dikembangkan  sesuai  dengan  adanya  fenomena  di lapangan dengan didukung adanya gap research maka dapat ditemukan rancangan penelitian inin yaitu menganalisis 3  variabel  independen  yaitu  motivasi,  persepsi  return,  dan  kemajuan  teknologi  informasi  yang  diduga  dapat mempengaruhi pertimbangan investasi  syariah  sebagai  variabel  dependen dengan  variabel  moderasi  yaitu  perilaku keuangan yang dapat memperkuat atau memperlemah masing-masing hipotesis.
Instrumen penelitian yang digunakan pada variable motivasi sebanyak 7 pertanyaan, variable persepsi return 7 pertanyaan, kemajuan teknologi dan informasi 7 pertanyaan, variable moderais perilaku keuangan 6 pertanyaan dan pertimbangan  investasi  syariah  6  pertanyaan.  Berikut  ini  merupakan  indikator  yang  digunakan  dalam  instrument penelitian untuk pengumpulan data, yaitu :
1. Motivasi
Keuntungan dan keberkahan, pengaruh lingkungan sosial, kontribusi terhadap perusahaan dan pendapatan 2. Persepsi Return
Pengetahuan tentang return , ketertarikan terhadap return yang akan diperoleh, smber return dan analisis return 3. Kemajuan Teknologi dan Informasi Pengetahuan aplikasi investasi, manfaat aplikasi dan kemudahan menggunakan aplikasi
4. Perilaku Keuangan
Tujuan yang akan dicapai, penyusunan anggaran, analisis produk dan resiko investasi 5. Pertimbangan Investasi
Z Perilaku Keuangan X3 Kemajuan TI X2 Persepsi Return X1 Motivasi Y Pertimbangan Investasi Syariah

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Ekonomi dan pertimbangan investasi syariah
Teknik  analisis  data  pada  riset  ini  memakai  The  Structural  Equation  Model  (SEM)  dengan  menggunakan pendekatan WarpPLS yang merupakan suatu analisi pengembangan dari PLS dengan bantuan software WarpPLS 7.0.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pada penelitian ini terdapat 144 responden sebagai sampel, yang berasal dari 7 perguruan tinggi negeri LPTK yaitu: 1) Universitas Negeri Surabaya, 2) Universitas Negeri Malang, 3)  Universitas Negeri Makassar, 4) Universitas Negeri Medan, 5) Universitas Negeri Yogyakarta, 6) Universitas Halu Oleo, 7) Universitas Pendidikan Indonesia. Sebelum kuisioner penelitian di bagikan kepada responden, dilakukan uji instrumen penelitian terlebih dahulu yaitu uji validitas serta uji reliabilitas dengan memakai software SolAnd 2.1 yang mana dapat diketahui bahwa semua pernyataan pada setiap variabel bisa dikatakan valid apabila r yang dikoreksi menunjukkan angka yang lebih besar dari 0,3, dan semua variabel dianggap reliabel karena hasil dari koefisien alpha cronbach menampilkan angka > dari 0.6, sehingga lembar kuesioner penelitian dapat digunakan untuk mengambil data penelitian.
Pada hasil analisis WarpPLS 7.0 mempunyai beberapa ukuran untuk model fit dan indikator kualitas dengan menggunakan  kriteria  yang  cocok  dan  hasilnya  disajikan  dalam  deskripsi  baik,  ideal  atau  bisa  diterima.  Untuk penentuan Goodness of Fit adalah 25 p-value untuk APC dan ARS harus < 0,05, untuk AVIF dan AFVIF harus <= 5 (Solimun et al., 2017). Dalam penelitian ini telah menghasilkan APC 0.003, ARS <0.001, AVIF 3.132 dan AFVIF 3.697 sehingga dapat memenuhi Godness of Fit.
Dalam  analisis  WarpPLS,  uji  hipotesis  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  t  dengan  aturan  pengambilan keputusan  uji  asumsi  dengan  metode  resampling.  Ciri-ciri  uji  t  adalah  jika  nilai  p<0,10  maka  dikatakan  kurang signifikan, jika nilai p<0,05 maka menunjukkan hasil signifikan, dan jika nilai p<0,01 maka dapat dikatakan sangat signifikan.

## Gambar 2. Model Penelitian WarpPLS
Gambar diatas menggambarkan hasil dari output software WarpPLS yang digunakan untuk menganalisis data responden yang telah diperoleh. Berdasarkan hasil dari uji analisis tersebut maka dapat ditunjukkan hasil uji hipotesis sebagai berikut :
Tabel 1. Hasil Pengujian Hipotesis No Hubungan Antar Variabel Koef. Jalur p-value Keterangan 1 X1 Y 0.326 <0.001 Sangat Signifikan 2 X2 Y 0.158 0.025 Signifikan 3 X3 Y 0.407 <0.001 Sangat Signifikan 4 Z*X1 Y 0.111 0.088 Signifikan lemah 5 Z*X2 Y 0.190 0.009 Signifikan 6 Z*X3 Y -0.036 0.331 Tidak signifikan
Sesuai gambar diatas dapat dijabarkan bahwa hasil dari uji analisis dengan menggunakan aplikasi WarpPLS versi  7.0  berdasarkan  jawaban  hipotesis  yang  diajukan  peneliti  berikut  ini  merupakan  pembahasan  dengan menggunakan metode resampling dan t-test yaitu :
Pengaruh  Motivasi  Terhadap  Pertimbangan  Investasi  Syariah  pada  Mahasiswa  Perguruan  Tinggi  Negeri

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## LPTK di Indonesia
Motivasi ialah suatu kondisi seseorang yang ingin melakukan beberapa aktivitas tertentu untuk mencapai tujuan yang telah ditentukan.  Ada beberapa hal yang dapat menumbuhkan motivasi dari pribadi seseorang, karena motivasi tidak bisa muncul secara tiba-tiba. Sehingga untuk menumbuhkan seseorang dalam berinvestasi, perlu adanya dorongan berupa motivasi investasi. Dorongan tersebut bisa didapatkan melalui faktor internal maupun eksternal.
Berdasarkan hasil analisis dengan indikator yang digunakan untuk mengumpulkan data pada variable motivasi yaitu  keuntungan  dan  keberkahan,  pengaruh  lingkungan  sosial,  kontribusi  terhadap  perusahaan  dan  pendapatan menunjukkan  bahwa  motivasi  dapat  mempengaruhi  secara  langsung  dan  sangat  signfikan  terhadap  pertimbangan investasi syariah pada mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK di Indonesia. Hal ini memberikan gambaran bahwa H1 diterima (p-value=<0.001 artinya <0,05).
Pada penelitian ini ditemukan bahwa indikator pendapatan merupakan unsur yang terpenting untuk mendorong mahasiswa dalam melakukan investasi syariah. Hal ini karena pendapatan yang akan didapatkan apabila berinvestasi syariah adalah pendapatan yang halal dan bebas riba. Sehingga motivasi yang paling mempengaruhi mahasiswa untuk mempertimbangkan  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  atau  tidak  berasal  dari  faktor  eksternal  yaitu  lebih  dahulu menganalisis    asal  pendapatan  yang  akan  diperoleh  dari  investasi.  Hasil  penelitian  ini  sama  dengan  riset  (Nisa  & Zulaika, 2017) yang menghasilkan bahwa motivasi dapat mempengaruhi minat untuk berinvestasi di pasar modal.

## Pengaruh  Persepsi  Return  Terhadap  Pertimbangan  Investasi  Syariah  pada  Mahasiswa  Perguruan  Tinggi Negeri LPTK di Indonesia
Riset ini menghasilkan variabel persepsi return berpengaruh secara langsung dan signifikan terhadap pertimbangan investasi  syariah.  Hal  ini  dapat  membuktikan  bahwa  H2  diterima  (p-value=0.025).  Pada  dasarnya  seseorang  yang melakukan kegiatan investasi dalam pembelian dalam kurun waktu pendek atau panjang mempunyai tujuan utama yaitu untuk memperoleh pengembalian saham atau return (Widagdo et al., 2020). Hal ini memiliki arti bahwa return adalah  salah  satu  faktor  yang  menjadi  pendukung  seseorang  untuk  berinvestasi  di  pasar  modal.  Selain  itu  pada penelitian  yang  dilakukan  oleh(Tandio  &  Widanaputra,  2016)  menyatakan  bahwa  salah  satu  objek  yang  mungkin menjadi target seorang investor adalah untuk mendapatkan keuntungan, yang dalam hal ini dapat berupa gain atau return.
Berdasarkan  hasil  penyebaran  kuesioner  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti,  dapat  ditemukan  bahwa  hal terpenting  yang  dilakukan  mahasiswa  ketika  sedang  mempertimbangkan  untuk  berinvestasi  adalah  dengan menganalisis  return  investasi  (X2.4).  Analisis  return  investasi  dilakukan  dengan  cara mencari  informasi  mengenai perkembangan investasi syariah saat ini. Karena dengan adanya analisis tersebut dapat memberikan gambaran apakah produk investasi yang akan dipilih memiliki perkembangan yang baik selama kurun waktu tertentu atau sebaliknya.
Hasil dari penelitian ini sejalan dengan penelitian (Deviyanti et al., 2017) yang membuktikan bahwa variable persepsi return berpengaruh terhadap minat mahasiswa untuk berinvestasi di pasar modal. Hal tersebut juga didukung oleh  penelitian  (Susilowati,  2017)  yang  menyatakan  bahwa  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  minat mahasiswa akuntansi untuk melakukan aktivitas investasi di pasar modal yaitu persepsi return . Hal ini mempunyai arti, ketika seseorang melakukan pertimbangan berinvestai dengan persepsi return yang meningkat maka minat untuk berinvestasi pada pasar modal syariah juga akan semakin tinggi.

## Pengaruh  Kemajuan  Teknologi  dan  Informasi  Terhadap  Pertimbangan  Investasi  Syariah  pada  Mahasiswa Perguruan Tinggi Negeri LPTK di Indonesia
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa kemajuan teknologi dan Informasi berpengaruh  secara langsung dan sangat signifikan terhadap pertimbangan investasi syariah, hal ini mampu menunjukkan bahwa H3 diterima (p-value=<0.001 artinya <0,05).  Kemajuan teknologi dan Informasi saat ini berkembang dengan cepat. Adanya kemajuan teknologi dan informasi ini memberikan kemudahan disetiap kegiatan yang dilakukan oleh individu maupun seperti  investor. Dengan adanya kemajuan teknologi sekarang telah memberikan kenyamanan, keamanan sekaligus akses yang dapat menjangkau  secara  luas.  Tidak  hanya  itu,  informasi  dan  wawasan  mengenai  investasi  juga  dapat  dengan  mudah menyebar diseluruh lapisan rakyat. Hal ini dapat mempengaruhi seseorang dalam berinvestasi khususnya pada pasar modal.(Yusuf, 2019)
Berdasarkan jawaban kuesioner yang telah didapatkan indikator manfaat aplikasi (X3.2) menjadi faktor penting dalam kemajuan teknologi dan informasi untuk mempengaruhi pertimbangan mahasisiwa dalam berinvestasi syariah. Dengan adanya kemajuan teknologi dan informasi mahasiswa mendapatkan kemudahan ketika berinvestasi dengan aplikasi dan internet yang mendukung untuk mendapatkan informasi mengenai produk investasi yang telah mereka pilih. Selain itu juga didapatkan hasil bahwa ada sebanyak 66% mahasiswa yang telah menggunakan aplikasi maupun Online Trading System (OTS) untuk berinvestasi.
Dengan uraian diatas dapat diartikan bahwa adanya sarana dan prasarana di bidang teknologi yang memadai dapat memudahkan mahasiswa untuk melakukan kegiatan investasi di pasar modal syariah. Sehingga terbukti bahwa adanya kemajuan teknologi serta informasi saat ini memberikan pengaruh terhadap pertimbangan mahasiswa untuk berinvestasi.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  (Mastura  et  al.,  2020)  bahwa  teknologi  informasi  berpengaruh signifikan  terhadap  minat  investasi.  Tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian  (Tandio  &  Widanaputra,  2016)  yang menyatakan bahwa variable kemajuan teknologi tidak mempunyai dampak terhadap minat investasi.
Perilaku  Keuangan  sebagai  variabel  moderasi  Motivasi  Terhadap  Pertimbangan  Investasi  Syariah  pada

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Mahasiswa Perguruan Tinggi Negeri LPTK di Indonesia
Hasil  riset  ini  mengemukakan  bahwa  perilaku  keuangan  (Z)  tidak  dapat  memoderasi  antara  motivasi  terhadap pertimbangan investasi syariah , hal ini berarti H4 ditolak (p-value= 0.088). Perilaku keuangan merupakan kegiatan individu dalam hal mengelola keuangan pribadinya (Suryanto, 2017). Pada penelitian ini ditemukan bahwa perilaku keuangan seseorang tidak dapat memperkuat hubungan antara motivasi terhadap petimbangan investasi syariah.
Hal  tersebut  telah  memberikan  gambaran  bahwa,  mahasiswa  yang  telah  memiliki  kemampuan  dalam mengelola keuangan dengan baik tidak menjadikan hal tersebut sebagai dorongan untuk melakukan investasi di pasar modal syariah. Karena pada dasarnya, hal yang perlu dikuasi ketika akan berinvestasi tidak hanya kemampuan dalam pengelolaan keuangan, tapi masih banyak faktor lain yang dapat memberikan pengaruh. Berdasarkan hasil penelitian ini, bertolak belakang dengan hasil penelitian yang telah dilakukan oleh  (Putri, 2021) yang mengemukakan bahwa variable perilaku keuangan dapat menjadi moderasi secara penuh terhadap keputusan investasi

## Perilaku Keuangan sebagai variabel moderasi Persepsi Return Terhadap Pertimbangan Investasi Syariah pada Mahasiswa Perguruan Tinggi Negeri LPTK di Indonesia
Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  perilaku  keuangan  (Z)  dapat  memoderasi  antara  persepsi  return  terhadap pertimbangan investasi syariah, hal ini dapat membuktikan bahwa H5 diterima (p-value= 0.009 < dari 0.05). Dengan adanya pengelolaan keuangan pribadi dengan baik, maka mahasiswa akan menganalisis dengan lebih teliti prospek keuntungan  yang  akan  didapatkan  apabila  melakukan  kegiatan  investasi  syariah.  Seperti  hasil  data  yang  telah diperoleh,  mahasiswa  terlebih  dahulu  akan  menentukan  tujuan  utama dari  kegiatan  investasi.  Dapat  diketahui  dari penjabaran diatas bahwa tujuan utama seseorang ketika ingin berinvestasi adalah utuk mendapatkan keuntungan.
Pada penelitian ini ditemukan indikator terpenting yaitu analisis produk dan resiko (Z1.3). Dimana sebelum melakukan investasi, seorang mahasiswa akan menganalisis terlebih dahulu mengenai produk yang ditawarkan pada investasi syariah dan juga resiko yang akan diterima pada saat berinvestasi di produk tersebut. Karena pada hakekatnya semakin besar resiko yang ditanggung maka semakin besar pula return yang akan didapatkan (Jogiyanto, 2010). Maka dengan  adanya  keunggulan  dalam  mengelola  keuangan  dengan  baik  dapat  memperkuat  persepsi  return  seseorang untuk mempertimbangkan berinvestasi di pasar modal syariah.

## Perilaku Keuangan sebagai variabel moderasi Kemajuan Teknologi dan Informasi Terhadap Persepsi Return Pertimbangan Investasi Syariah pada Mahasiswa Perguruan Tinggi Negeri LPTK di Indonesia
Sesuai hasil penelitian menunjukkan bahwa perilaku keuangan (Z) tidak dapat memoderasi antara kemajuan teknologi dan informasi terhadap pertimbangan investasi syariah, hal ini dapat membuktikan bahwa H6 ditolak (p-value= 0.088). Maka  variabel  perilaku  keuangan  tidak  dapat  memperkuat  datau  memperlemah  pengaruh  kemajuan  teknologi  dan informasi terhadap pertimbangan investasi syariah.
Dalam penelitian ini telah ditemukan indikator terpenting secara berturut-turut yaitu analisis produk dan resiko (Z1.3),  penyusunan  anggaran  (Z1.2)  dan  kemudian  menentukan  tujuan  yang  akan  dicapai  (Z1.1).  Demikian  dapat dinyatakan bahwa tidak hanya sarana dan prasarana teknologi yang dibutuhkan dalam berinvestasi tetapi pentingnya melakukan analisis dan penyusunan anggaran terlebih dahulu sebelum melakukan kegiatan investasi.  Hal ini dapat didukung  oleh  penelitian  (Suryanto,  2017)  yang  menyatakan  bahwa  individu  yang  mempunyai  kesadaran  pada perilaku  keuangannya  maka  akan  memakai  uang  lebih  efektif  dengan  cara  melakukan  penganggaran,  menyimpan uang, melakukan kegiatan investasi serta membayar hutang tepat pada waktunya.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan dari hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan pada penelitian ini, dapat ditarik kesimpulan bahwa : 1) Terdapat pengaruh secara langsung dan sangat signfikan terhadap pertimbangan investasi syariah pada mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK di Indonesia, 2) Persepsi return berpengaruh secara langsung dan signfikan terhadap  pertimbangan  investasi  syariah,  3)  Terdapat  pengaruh  secara  langsung  dan  sangat  signfikan  variabel kemajuan teknologi dan informasi terhadap pertimbangan investasi syariah pada mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK di Indonesia , 4) Perilaku keuangan tidak dapat memoderasi antara motivasi terhadap pertimbangan investasi syariah, 5) Perilaku keuangan dapat memoderasi antara persepsi return terhadap pertimbangan investasi syariah dan 6)  Perilaku  keuangan  tidak  dapat  memoderasi  antara  variabel  kemajuan  teknologi  dan  informasi  terhadap pertimbangan investasi syariah pada mahasiswa perguruan tinggi negeri LPTK di Indonesia Sesuai penelitian yang telah  dilakukan,  berikut  beberapa  saran  yang  bisa  diberikan:  1)  dengan  adanya  penelitian  ini  diharapkan  dapat meningkatkan pertimbangan mahasiswa  dalam  bidang  berinvestasi  di  pasar  modal  dengan  menggunakan  beberapa sarana  prasana  dan  kemampuan  yang  telah  dimiliki,  2)  untuk  peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  mendapatkan jumlah responden yang lebih luas lagi .

## REFERENCES
Alfarauq,  A.  D.,  &  Yusup,  D.  K.  (2020).  Pengaruh  Pengetahuan Pasar  Modal Syariah  Dan  Motivasi  Investasi  Terhadap  Minat Investasi Kaum Milenial Garut Di Pasar Modal Syariah. Finansha- Journal of Sharia Financial Management , 1 (1), 33–41. https://doi.org/10.15575/fsfm.v1i1.10052
Ardiana, T. E., Sugianto, L. O., & Chamidah, S. (2020). the Influence of Minimum Investment Capital, Risk Perception of Students

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 3, Februari 2022, Hal 531 − 537 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i3.1241
Investment in Indonesia Capital Market. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR) ,
4 (03), 313–323. https://doi.org/10.29040/ijebar.v4i03.1248
Audini,  A.  F.  (2020).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Keputusan  Investasi  Dengan  Perilaku  Kuangan  Sebagai  Varaibel Moderasi. Niagawan , 9 (2), 102. https://doi.org/10.24114/niaga.v9i2.19035
Deviyanti, L. P. A. E., Purnamawati, I. G. A., & Yasa, I. N. P. (2017). Pengaruh Norma Subjektif, Persepsi Return dan Literasi Keuangan terhadap Minat Mahasiswa untuk Berinvestasi Saham di Pasar Modal (Studi Pada Mahasiswa Jurusan Akuntansi Program S1 Universitas Pendidikan Ganesha). E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha , 8 (2), 1–12. IDX. (2021). BEI Targetkan Investor Pasar Modal Syariah Tumbuh 30 Persen di 2022 . https://www.idxchannel.com/syariah/bei- targetkan-investor-pasar-modal-syariah-tumbuh-30-persen-di-2022#:~:text=Hingga semester pertama 2021%2C jumlah,2.511.521 per Juni 2021.&text=Sementara dari segi jumlah saham,syariah per 23 November 2021.
Jalari, M., & Marimin, A. (2020). Antecedent Interest Investment Students Surakarta In The Sharia Capital Market. International Journal of Seocology , 02 (01), 131–144. https://doi.org/10.29040/seocology.v2i1.14
Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE.
Mastura,  A.,  Nuringwahyu,  S.,  &  Zunaida,  D.  (2020).  Pengaruh  Motivasi  Investasi,  Pengetahuan  Investasi  Dan  Teknologi Informasi Terhadap Minat Berinvestasi Di Pasar Modal (Studi Pada Mahasiswa Fia Dan Feb Unisma Yang Sudah Menempuh Mata Kuliah Mengenai Investasi). Jiagabi , 9 (1), 64–75.
Negara, A. K., & Febrianto, H. G. (2020). Pengaruh Kemajuan Teknologi Informasi Dan Pengetahuan Investasi Terhadap Minat
Investasi Generasi Milenial Di Pasar Modal. Business Management Journal , 16 (2), 81. https://doi.org/10.30813/bmj.v16i2.2360
Nisa, A., & Zulaika, L. (2017). Pengaruh Pemahaman Investasi, Modal Minimal Investasi dan Motivasi Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi di Pasar Modal. PETA , 2 (2), 22–35. Nurmalina.  (2019). Pengaruh  Tingkat  Disposible  Income  Dan  Tingkat  Pengetahuan  Mahasiswa  Perbankan  Syariah  Terhadap Minat Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah (Studi Pada Investor Galeri Investasi Syariah IAIN Bengkulu) . OJK. (2021). Market Update Pasar Modal Syariah Indonesia . Jakarta : Otoritas Jasa Keuangan. Purboyo. (2019). Pengaruh Aktifitas Galeri Investasi, Modal Minimal Investasi, Persepsi Resiko dan Persepsi Return Terhadap Minat Investasi Saham Syariah (Studi pada Mahasiswa Uniska MAB Banjarmasin) . 136–150. Putri,  L.  P.  (2021).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Keputusan  Investasi  Melalui  Perilaku  Keuangan  Sebagai  Variabel Moderating. Seminar Nasional Teknologi Edukasi Sosial Dan Humaniora , 1 (1), 769–775.
Rofifah, D. (2020). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Return dan Motivasi Investasi terhadap Minat Investasi pada Geleri Investasi Syariah Bursa Efek Indonesia IAIN Batusangkar. Paper Knowledge . Toward a Media History of Documents , 5 (6), 12–26.
Sahputra, H., Junaidi, A., & Putra, M. A. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Mahasiswa Untuk Berinvestasi Di Pasar Modal (Studi Empiris Pada Mahasiswa Akuntansi Di Universitas Swasta Di Kota Bengkulu). Jurnal Ilmiah Akuntansi, Manajemen Dan Ekonomi Islam (JAM-EKIS) , 3 (2), 131–152. https://doi.org/10.36085/jam-ekis.v3i2.973 Solimun, Rinaldo, A. A., & Nurjannah. (2017). Metode statistika multivariat : pemodelan persamaan struktural (SEM) pendekatan WarpPLS (Cetakan Ke). Malang : tanpa perantara rdamedia Universitas Brawijaya Press, 2017.
Suryanto. (2017). Pola Perilaku Keuangan Mahasiswa Di Perguruan Tinggi. Jurnal Ilmu Politik Dan Komunikasi , VII (1), 11–20. Susilowati,  Y.  (2017). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Minat  Mahasiswa  Akuntansi  Syariah  Untuk  Berinvestasi  Di  Pasar Modal Syariah (Studi di IAIN Surakarta) . Institut Agama Islam Negeri Surakarta. Tandio, T., & Widanaputra, A. A. G. P. (2016). Pengaruh Pelatihan Pasar Modal, Return, Persepsi, Risiko, Gender, Dan Kemajuan Teknologi Pada Minat Investasi Mahasiswa. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 16 (3), 2–26.
Tri  Cahya,  B.,  &  Ayu  Kusuma,  N.  W.  (2019).  Pengaruh  Motivasi  dan  Kemajuan  Teknologi  Terhadap  Minat  Investasi  Saham. Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Keislaman , 7 , 192–207.
Weinstein, A. K. (2021). Consumer Behaviour. In Marketing (RLE Marketing) . https://doi.org/10.4324/9781315759067-10 Widagdo, B., Jihad, M., Bachitar, Y., Safitri, O. E., & Signh, S. K. (2020). Fianncial Ratio, Macro Economy, and Investment Risk on Sharia Stock Return. Journal of Asian Finance, Economics and Business .
Yusuf, M. (2019). Pengaruh Kemajuan Teknologi dan Pengetahuan terhadap Minat Generasi Milenial dalam Berinvestasi di Pasar Modal. Jurnal Dinamika Manajemen Dan Bisnis , 2 (2), 86–94. https://doi.org/10.21009/jdmb.02.2.3
Zulfiana,  V.  N.,  &  Hakim,  L.  (2020).  Peran  Gender  Sebagai  Variabel  Moderating  Pembelajaran  Perbankan  Syariah  ,  Literasi Keuangan  Syariah  dan  RiskTolerance  Terhadap  Perilaku  Berinvestasi  di  Bank  Syariah. Jurnal  Ekonomi  &  Perbankan Syariah , 7 (1), 1–14. https://doi.org/10.1905/iqtishadia.v7i1.3369