## COMPARATIVE ANALYSIS OF THE COMPANY'S FINANCIAL PERFORMANCE BEFORE AND AFTER THE ACQUISITION (CASE STUDY ON PT. BANK CENTRAL ASIA TBK AND PT. BANK RAKYAT INDONESIA TBK)

## ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI (STUDI KASUS PADA PT. BANK CENTRAL ASIA TBK DAN PT. BANK RAKYAT INDONESIA TBK)
Dede Hertina 1 , Agnia Novena 2 Universitas Widyatama 1,2 dede.hertina@widyatama.ac.id 1 , agnia.novena@Widyatama.ac.id 2

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  Comparative  Analysis  of  Financial Performance Before and After the Acquisition at PT. Bank Central Asia and PT. Bank Rakyat  Indonesia  Tbk  which  made  the  acquisition  in  2019.  This  research  uses  a quantitative approach using secondary data obtained from the official website of each bank. The research variables used in this study consist of Liquidity Ratio (Current Ratio), Probability Ratio (Return on Assets & Return on Equity), Solvency Ratio (Debt to Equity Ratio), Activity Ratio (Total Asset Turnover Ratio). The analytical method used to answer the hypothesis is using the normality test and paired sample T-test. The research results show that there are significant differences in the current assets and return on asset ratio at PT. Bank Central Tbk and PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk.
Keywords: acquisition, financial performance and financial ratio

## ABSTRAK
Tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi  pada  PT.  Bank  Central  Asia  dan  PT.  Bank  Rakyat Indonesia Tbk yang melakukan akuisisi pada tahun 2019. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website resmi  masing-masing  bank.  Variabel  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini terdiri  dari  Rasio  Likuiditas  ( Current  Ratio ),  Rasio  Probabilitas  ( Return  on  Asset  & Return on Equity ), Rasio Solvabilitas ( Debt to Equity Ratio ), Rasio Aktivitas ( Total Asset Turnover  Ratio ).  Metode  analisis  yang  digunkan  untuk  menjawab  hipotesis  yaitu menggunakan  uji  normalitas  dan  paired  sample  T-test.  Hasil  Penelitian  menunjukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan terhadap current asset dan return on asset ratio pada PT. Bank Central Tbk dan PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk.
Kata kunci : akuisisi, kinerja keuangan dan rasio keuangan

## PENDAHULUAN
Perkembangan
perekonomian yang  terjadi  saat  ini  mendorong pertumbuhan  usaha  dan  memperketat pesaingan  dalam  dunia  usaha,  khusus nya  dalam  era  globalisas  saat  ini menuntut  perusahaan  untuk  terus melakukan pengembangan agar perusahaan dapat bertahan, bersaing dan terus  berkembang  ditengah  ketatnya persaingan  usaha.  Oleh  karena  itu, perusahaan  perlu  melakukan  suatu strategi yang tepat agar dapat mempertahankan  eksistensinya  dan dapat  memperbaiki  kinerja  perusahaan. Pemilihan  strategi  yang  tepat  akan menjadikan kekuatan baru bagi perusahaan dan akan membawa
perusahaan  lebih  berkembang.  Sebuah perusahaan melakukan berbagai pengembangan  strategi  untuk  mencapai tujuan,  salah  satunya  adalah  dengan melakukan  ekspansi  dengan  strategi akuisisi.  Akuisisi  merupakan  suatu pengambilalihan aset sebuah perusahaan oleh  perusahaan  lain,  perusahaan  yang diakuisisi pengendaliannya beralih kepada  perusahaan  yang  mengakuisisi. Saat  ini  banyak  perusahaan  yang  lebih memilih  melakukan  akuisisi.  Dimana akuisisi  tidak  menyebabkan  suatu perusahaan  berakhir  secara  hukum namun  terjadi  pengalihan  pengendalian oleh  pihak  pengakuisisi.  Sehubungan dengan  kegiatan  akuisisi  merupakan kegiatan  pengambilan  keputusan  yang cukup  berisiko,  maka  harus  dilakukan berdasarkan  pertimbangan  yang  jelas. Salah  satu  upaya  yang  dapat  dilakukan yakni  dengan  melihat  kinerja  keuangan perusahaan  melalui  rasio  –  rasio keuangan.  Penelitian  ini  mengkaji analisis  perbandingan  kinerja  keuangan sebelum  dan  sesudah  akuisisi,  untuk mengetahui perbedaan kinerja perusahaan  yang  signifikan  antara sebelum dan sesudah akuisisi berdasarkan  rasio  keuangan  yaitu  rasio likuiditas  pengukurannya  menggunakan
Current  Ratio ,  rasio  probabilitas menggunakan Return  On  Asset dan Return  On  Equity ,  Rasio  Solvabilitas menggunakan Debt to Equity serta rasio aktivitas menggunakan Total Asset Turn Over. Alasan  dipilihnya  rasio-rasio diatas  adalah  untuk  melihat  kinerja keuangan suatu perusahaan sebelum dan sesudah  akuisisi.  Menurut  Wiagustini (2014) Rasio likuiditas digunakan untuk mengukur  seberapa  jauh  kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban lancar  dengan  aktiva  lancar  yang tersedia,  salah  satu  proksi  yang digunakan  adalah  current  ratio.  Rasio profitabilitas digunakan untuk
membandingkan  antara  laba  dan  modal
yang digunakan dalam operasi. Pemodal dapat  menggunakan  profitabilitas  suatu perusahaan sebagai alat untuk mengukur modal  yang  ditanamkan  perusahaan tersebut.
Rasio yang umumnya digunakan  sebagai  pengukur  kinerja keuangan perusahaan adalah Return On
Assets dan Return On Equity . Return On Assets memfokuskan kemampuan perusahaan  untuk  memperoleh earning dalam  keseluruhan  operasi  perusahaan, sedangkan Return  On  Equity hanya mengukur return yang  diperoleh  dari investasi  pemilik  perusahaan  dalam bisnis  tersebut.  Selain  itu  juga  dapat dipakai  sebagai  alat  untuk  melihat apakah perusahaan tersebut masih dapat bertahan  atau  tidak  di  masa  yang  akan datang.  Rasio  solvabilitas  digunakan untuk mengukur sejauh mana pemenuhan  kewajiban  jangka  panjang dan  jangka  pendek  perusahaan  dibiayai oleh  utang,  salah  satu  proksi  yang digunakan adalah Debt to Equity Ratio . Rasio  aktivitas  usaha  ialah  mengukur tingkat  efektivitas  pemanfaatan  sumber daya perusahaan, salah satu proksi dalam penelitian  ini  adalah Total  Asset Turnover .
Data  situs  Cnbc  Indonesia periode  tahun  2019  hingga  2021  telah terjadi  5  (lima)  kali  proses  akuisisi perusahaan  perbankan  di  Indonesia. Berikut data perusahaan perbankan yang melakukan  akuisisi  pada  tahun  2019 hingga 2021.
Tabel 1. Akuisisi Perbankan (2019- 2021)
Sumber: Hasil Olah Data (2022)
Akuisisi Perbankan 2019 1.  PT  Bank  Central  Asia  Tbk mengakuisisi PT Bank Royal Indonesia 2. PT Bank Rakyat Indonesia mengakuisisi  PT  Asuransi  Beringin Sejahtera 3. PT  Bank  Tabungan  Negara  Tbk mengakuisisi  PT  Permodalan  Nasional Madani Investment Management 2020 1. PT  Bank  Central  Asia  Syariah  Tbk mengakuisisi  PT  Bank  Interim (Rabobank Indonesia ) 2021 1. PT. Elang Mahkota Teknologi Tbk mengakuisisi  PT  Bank  Fama Internasional

## Hipotesis
H1: Terdapat perbedaan yang signifikan
antara current ratio , return on asset, return on equity, debt to equity, dan total  asset  turn  over pada perusahaan perbankan
H2:  Terdapat perbedaan yang signifikan antara current ratio pada perusahaan perbankan
H3: Terdapat perbedaan yang signifikan antara return  on  asset pada perusahaan perbankan
H4: Terdapat perbedaan yang signifikan return  on  equity pada  perusahaan perbankan
H5: Terdapat perbedaan yang signifikan debt  to  equity pada  perusahaan perbankan
H6: Terdapat perbedaan yang signifikan
total asset turn over pada perusahaan perbankan

## Kinerja Keuangan
Fahmi (2018) menyatakan kinerja keuangan  adalah  suatu  analisis  yang dilakukan  untuk  melihat  sejauh  mana suatu  perusahaan  telah  melaksanakan dengan menggunakan aturan pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan benar. Kinerja keuangan dapat didefinisikan sebagai prestasi manajemen.  Dalam  hal  ini  manajemen keuangangan  dalam  mencapai  tujuan perusahaan yang menghasilkan keuntungan  dan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Menurut  Fahmi  (2012) Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis yang  dilakukan  untuk  melihat  sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan operasional dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Untuk mengetahui  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap  perubahan  harga  saham  dapat dilakukan  dengan  cara  menganalisis laporan  keuangan  perusahaan.  Fahmi (2014)  menambahkan  bahwa  analisis laporan  keuangan  dapat  memberikan
manfaat  seperti  dijadikan  sebagai  alat untuk  menilai  kinerja  dan  prestasi perusahaan,  serta  sebagai  alat  untuk mengevaluasi  kondisi  suatu  perusahaan dari  perspektif  keuangan.  Menurut menurut  Jumingan  (2011)  Kinerja keuangan merupakan gambaran kondisi keuangan  pada  suatu  periode  tertentu baik  menyangkut  aspek  penghimpunan dana  maupun  penyaluran  dana  yang biasanya  diukur  dengan  indikator kecukupan  modal,  likuiditas,  dan profitabilitas.  kinerja  keuangan  adalah hasil  atau  prestasi  yang  telah  diperoleh manajemen perusahaan yang menyangkut  aspek  penghimpunan  dana maupun  penyaluran  dana,  dijalankan sesuai dengan aturan-aturan pelaksanaan keuangan  yang  baik  dan  benar  dalam suatu periode.

## Akuisisi
Menurut  Kamaludin,  Karona,  dan Berto  (2015:16)  Akuisisi  adalah  upaya pengambil  alihan  kepemilikan  suatu perusahaan  oleh  perusahaan  lain  yang dilakukan dengan cara membeli sebagian atau seluruh saham perusahaan, dimana  perusahaan  yang  diambil  alih tetap memiliki badan hukum sendiri dan dengan maksud meningkatkan pertumbuhan  usaha.  Agus  Harjito  dan Martono  (2012)  berpendapat  Akuisisi sebagai  suatu  penggabungan  usaha dimana  salah  satu  perusahaan  yaitu pengakuisisi sehingga akan mengakibatkan  berpindahnya  kendali atas  perusahaan  yang  diambil  alih tersebut. istilah akuisisi digunakan untuk penggabungan  dua  perusahaan  dimana perusahaan yang tetap ada (pengakuisisi) adalah  jauh  lebih  besar  daripada perusahaan  yang  diakuisisi.  Akuisisi merupakan pengambilalihan perusahaan dengan  cara  membeli  sebagian  atau seluruh  saham  mayoritas  perusahaan sehingga  menjadi  pemegang  saham kendali Dengan kata lain istilah akuisisi
digunakan  untuk  penggabungan  dua perusahaan  dimana  perusahaan  yang tetap  ada  (pengakuisisi)  adalah  jauh lebih  besar  daripada  perusahaan  yang diakuisisi.  Berbeda  dengan  istilah merger  dimana  penggabungan  dua perusahaan yang relatif sama.

## Perbandingan  Kinerja  Keuangan
Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah Akuisisi
Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  Serenade,  Rahmawati  dan  Dewi (2019)  menyatakan  bahwa  terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan  sebelum  dan  sesudah akuisisi  pada  lima  perusahaan  yang melakukan   akuisisi  tahun  2010-2016. Teknik  analisis  yang  digunakan  yaitu wilcoxon  signed  rank  test.  Dari  tiap rasio  keuangan  dapat  disimpulkan bahwa  terdapat  perbedaan  kinerja keuangan  perusahaan  sebelum  dan sesudah  akuisisi  berdasarkan  rasio keuangan  QR,  ROA,  DAR,  NPM  dan TATO.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Hamungkasi  (2017) terdapat  perbedaan  yang  signifikan antara  kinerja  keuangan  sebelum  dan sesudah  akuisisi  yaitu  pada  rasio solvabilitas,  sedangkan  untuk  rasio likuiditas,  profitabilitas  dan  aktifitas tidak berpengaruh siginfikan. Sementara  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Dewi  dan  Hartono (2020) dan Ilahude, Maramis dan Untu (2021)  dengan  menggunakan  teknik analisis paired sample t-test menunjukkan bahwa  tidak ditemukan perbedaan yang signifikan pada kinerja keuangan  perusahaan    sebelum  dan sesudah akuisisi.
Gambar 1. Kerangka Pemikiran METODE PENELITIAN Metode penelitian ini menggunakan  data  kuantitatif.  Menurut Arikunto (2019:27) penelitian kuantitatif adalah  metode  penelitian  yang  banyak dituntut  menggunkan  angka,  mulai  dari pengumpulan  data,  penafsiran  terhadap data  serta  penampilan  hasilnya.  Dan sumber yang digunakan pada penelitian ini  adalah  sumber  data  sekunder.  Data sekunder  yaitu  pengumpulan  data  tidak mendapatkan  data  melalui  sumber  data nya  secara  langsung  (sugiyono,  2017). Data  sekunder  dalam  penelitian  ini adalah  laporan  keuangan  perusahaan yang  di  ambil  dari  situs  resmi perusahaan.

## Kriteria Sampel Penelitian
Kriteria perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini yaitu :
1. Perbankan  yang  melakukan  akuisisi pada tahun 2019
2. Bank  yang  memiliki  data  keuangan yang lengkap
Metode Analisis Data Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu uji normalitas,  dan  uji  beda  dua  rata-rata
( paired sample t-test ).

## Paired Sample T-Test
Paired  sample  t-test  adalah  uji beda  dua  sample  berpasangan.  Sampel yang  berpasangan  merupakan  subjek yang sama namun mengalami perlakuan yang berbeda. Pengujian dini digunakan
untuk  menjelaskan  ada  atau  tidak perbedaan  kinerja  keuangan  yang signifikan anatara sebelum dan sesudah akuisisi.  Dengan  menggunakan  tingkat signifikansi 𝛼 =  0,05,  jika  prob  <  taraf signifikansi  yang  telah  ditetapkan 𝛼 = 0,05,  berarti  terdapat  perbedaan  secara statistik yang signifikan masing-masing rasio  keuangan  antara  sebelum  dan sesudah  akuisisi.  Jika  prob  >  taraf signifikansi  yang  telah  ditetapkan 𝛼 = 0,05  berarti  tidak  terdapat  perbedaan secara  statistik  yang  signifikan  antara sebelum dan sesudah akuisisi.
HASIL DAN PEMBAHASAN Statistika Deskriptif Variabel Penelitian Pada  dasarnya  variabel  dalam penelitian  ini  merupakan  kinerja keuangan.  Kinerja  keuangan  disini berfokus pada kinerja keuangan perusahaan  yang  melakukan  akuisisi. Kinerja keuangan ini
diukur menggunakan  rasio  likuiditas  ( current
ratio) ,  rasio  profitabilitas  ( return  on asset dan return  on  equity) ,  rasio solvabilitas  ( debt  to  equity) ,  dan  rasio aktivitas  ( total  asset  turn  over) .  Dalam penelitian ini statistik deskriptif berguna untuk  memberikan  informasi  mengenai variabel-variabel dalam penelitian yaitu mean,  standar  deviasi,  nilai  maksimum dan nilai minimum.
Tabel 2. Statistik deskriptif variabel
penelitian
Variabel Perusahaan Waktu Mean  Stan dar Devi asi Maks Min CR PT. Bank Central Asia
Tbk Sebelum Akuisisi  1.175  0 1.18 1.17 Sesudah Akuisisi  1.16 0 1.16 1.16 PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk Sebelum Akuisisi  1.11  1.11 1.12 1.11 Sesudah Akuisisi  0.05  0.01 0.06 0.04 ROA PT. Bank Central Asia Tbk Sebelum Akuisisi  3.95  0.07 4 3.9 Sesudah Akuisisi  3.35  0.07 3.4 3.3
PT. Bank Rakyat IndonesiaTbk Sebelum Akuisisi  3.68  0.0 3.69 3.68 Sesudah Akuisisi  2.35  0.52 2.72 1.98 ROE PT. Bank Central Asia Tbk Sebelum Akuisisi  19  0.28 19.2 18.8 Sesudah Akuisisi  17.4  1.27 18.3 16.5
PT. Bank Rakyat
Indonesia Tbk Sebelum Akuisisi  20.3  0.32 20.5 20
Sesudah Akuisisi  13.9  4.11 16.9 11
DER PT. Bank Central Asia Tbk Sebelum Akuisisi  454  19.8 468 440 Sesudah Akuisisi  491  16.9 503 479 Sebelum Akuisisi  585  20.5
600 571
PT. Bank
Rakyat Indonesia Tbk Sesudah Akuisisi  531  79.2 587 475
TATO PT. Bank Central Asia Tbk Sebelum Akuisisi  1.76  1.74 3 0.53 Sesudah Akuisisi  1.37  0.36 1.63 1.11 PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk Sebelum Akuisisi  5.89  3.76 8.55 3.23 Sesudah Akuisisi  18.8  4.38 22 15.7 Sumber: Hasil olah Data, 2022
Berdasarkan table 2 di atas, maka dapat  dilihat  bahwa  nilai  rata-rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum dan  nilai  minimum  dari  masing-masing variable.  Dapat  dilihat  bahwa  nilai standar  deviasi  untuk  variabel current ratio (CR) PT.  Bank  Central  Asia  Tbk dan  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk sebelum dan sesudah akuisisi, return on asset (ROA) PT. Bank Central Asia Tbk dan  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk sebelum dan sesudah akuisisi, return on equity (ROE) PT. Bank Central Asis Tbk dan  PT. Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk sebelum  dan  sesudah  akuisisi, debt  to equity ratio  (DER) PT.  Bank  Central Asia  Tbk  dan  PT.  Bank  Rakyat Indonesia  Tbk sebelum  dan  sesudah akuisisi,  dan  variabel total  asset  turn over  (TATO)  untuk  PT.  Bank  Central Tbk  dan  PT.  Bank    Rakyat  Indonesia Tbk  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  nilai standar deviasi lebih kecil dari pada nilai rata-ratanya (mean). Hal ini berarti tidak terdapat  perbedaan  besar  antara  nilai maksimum dengan nilai minimum.

## Hasil Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Ringkasan Uji Normalitas
Perusahaan Periode Variabel Prob Taraf Signifikansi Kesimpulan PT. Bank Central Asia Tbk sebelum dan sudah Akuisisi CR 0.78 0.05 Normal ROA 0.74 0.05 Normal ROE 0.73 0.05 Normal DER 0.89 0.05 Normal TATO 0.81 0.05 Normal PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan sudah Akuisisi CR 0.71 0.05 Normal ROA 0.78 0.05 Normal ROE 0.75 0.05 Normal DER 0.67 0.05 Normal TATO 0.83 0.05 Normal
Sumber: Hasil Olahan Data (2022)
Hasil  pengujian  normalitas  data menunjukkan hasil bahwa seluruh rasio yang  digunakan  sebagai  pengukuran kinerja  keuangan  perusahaan  PT.  Bank Central Asia dan Bank Rakyat Indonesia
Tbk  baik  sebelum  maupun  sesudah akuisisi memiliki nilai probabilitas lebih besar dari taraf signifikansi 0,05. Hal ini berarti  bahwa  seluruh  data  telah berdistribusi  normal.  Oleh  karena  data berdistribusi  normal  maka,  pengujian hipotesis  kinerja  keuangan  dapat menggunakan  tes  parametrik  yaitu Paired- Sample T-Test.

## Hasil Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  penelititan  ini menggunakan  uji paired  sample  T-test berguna  untuk  mengukur  perbandingan kinerja  keuangan  sebelum  dan  sesudah akuisisi pada PT. Bank Central Asia Tbk dan  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk. Pengolahan  hasil  data  menggunakan Eviews dapat dilihat dibawah ini :
Tabel 4. Hasil Uji Hipotesis Current Ratio PT. Bank Central Asia Tbk Test for Equality of Means of CR Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:29
Sample: 1 4 Included observations: 4 Method df Value Probability t-test 2 3.000000 0.0955 Anova F-test (1, 2) 9.000000 0.0955 Sumber: Hasil olah Data, 2022

## Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis Current Ratio PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk
Test for Equality of Means of CR Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:48 Sample: 1 4
Included observations: 4
Method df Value
Probability t-test 2 95.25650 0.0001 Satterthwaite-Welch t-test* 1.470588 95.25650 0.0009 Anova F-test (1, 2) 9073.800 0.0001
Sumber : Hasil olah Data, 2022
Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis Return On Asset PT. Bank Central Asia Tbk Test for Equality of Means of ROA Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:31 Sample: 1 4 Included observations: 4
Method df Value
Probability t-test 2 8.485281 0.0136 Satterthwaite-Welch t-test* 2.000000 8.485281 0.0136 Anova F-test (1, 2) 72.00000 0.0136 Sumber : Hasil olah Data, 2022

## Tabel 7. Hasil Uji Hipotesis
Return On Asset PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk
Test for Equality of Means of ROA
Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:49 Sample: 1 4
Included observations: 4 Method df Value Probability t-test 2 3.607779 0.0690 Satterthwaite-Welch t-test* 1.000365 3.607779 0.1721 Anova F-test (1, 2) 13.01607 0.0690
Sumber: Hasil olah Data (2022)
Tabel 8. Hasil Uji Hipotesis Return on Equity PT. Bank Central Asia Tbk
Test for Equality of Means of ROE Categorized by values of KODE
Date: 12/05/22  Time: 13:32 Sample: 1 4
Included observations: 4 Method df Value Probability t-test 2 1.735444 0.2248 Satterthwaite-Welch t-test* 1.098525 1.735444 0.3157 Anova F-test (1, 2) 3.011765 0.2248 Sumber : Hasil olah Data (2022)

## Tabel 9. Hasil Uji Hipotesis
Return on Equity PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk
Test for Equality of Means of ROE
Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:50
Sample: 1 4
Included observations: 4 Method df Value Probability t-test 2 2.158218 0.1636 Satterthwaite-Welch t-test* 1.012493 2.158218 0.2738 Anova F-test (1, 2) 4.657904 0.1636 Sumber : Hasil olah Data, 2022
Tabel 10. Hasil Uji Hipotesis Debt to Equity Ratio PT. Bank Central Asia Tbk
Test for Equality of Means of DER Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:30
Sample: 1 4
Included observations: 4 Method Df Value Probability t-test 2 -2.006607 0.1826 Satterthwaite-Welch t-test* 1.954287 -2.006607 0.1856 Anova F-test (1, 2) 4.026471 0.1826
Sumber: Hasil olah Data, 2022

## Tabel 11. Hasil Uji Hipotesis
Debt to Equity Ratio PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk
Test for Equality of Means of DER Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:49 Sample: 1 4
Included observations: 4 Method Df Value Probability t-test 2 0.942144 0.4456 Satterthwaite-Welch t-test* 1.133488  0.942144 0.5036 Anova F-test (1, 2) 0.887635 0.4456 Sumber: Hasil olah Data, 2022
Tabel 12. Hasil Uji Hipotesis Total Asset Turn Over PT. Bank

## Central Asia Tbk
Test for Equality of Means of TATO Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:32
Sample: 1 4 Included observations: 4 Method Df Value Probability t-test 2 0.312977 0.7839 Satterthwaite-Welch t-test* 1.088469 0.312977 0.8036 Anova F-test (1, 2) 0.097955 0.7839

## Sumber: Hasil olah Data (2022)
Tabel 13. Hasil Uji Hipotesis Total Asset Turn Over PT. Bank
Rakyat Indonesia Tbk Test for Equality of Means of TATO
Categorized by values of KODE Date: 12/05/22  Time: 13:50 Sample: 1 4 Included observations: 4 Method Df Value Probability t-test 2 -3.160497  0.0872 Satterthwaite-Welch t-test*  1.954899  -3.160497  0.0898 Anova F-test (1, 2) 9.988739  0.0872 Sumber: Hasil olah Data (2022) Pembahasan Penelitian
Analisis Current Ratio Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  PT.  Bank central  Asia  Tbk  sebelum  dan  sesudah akuisisi  mendapatkan  nilai  signifikansi sebesar  0.0955.  sedangkan  Rata-Rata PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan  sesudah  akuisisi  mendapatkan  nilai signifikansi sebesar 0.0001. dapat dilihat bahwa nilai signifikansi yang didapatkan oleh  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk  lebih besar dari pada tingkat signifikansi yang digunakan  yaitu  0.05,  sedangkan  PT. Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk  lebih  kecil dari tingkat signifikansi yang di gunakan 0.05.  yang  mana  0.0955>0.05  dan 0.0001<0.05. hal ini menunjukan bahwa dilakukan  nya  akuisisi  oleh  PT.  Bank Central  Asia  Tbk  tidak  memberikan kenaikan pada current ratio , sedangkan pada  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk menunjukan  bahwa  dilakukan  nya akuisisi  memberikan  kenaikan  pada current  ratio .  Sehingga  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  terdapat  perbedaan
yang  signifikan  pada current  ratio perusahaan  saat  sebelum  dan  sesudah akuisisi.

## Analisis Return On Asset
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  PT.  Bank central  Asia  Tbk  sebelum  dan  sesudah akuisisi  mendapatkan  nilai  signifikansi sebesar  0.0136.  sedangkan  Rata-Rata PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan  sesudah  akuisisi  mendapatkan  nilai signifikansi sebesar 0.0690. dapat dilihat bahwa nilai signifikansi yang didapatkan oleh  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk  lebih besar dari pada tingkat signifikansi yang digunakan  yaitu  0.05,  sedangkan  PT. Bank  Central  Asia  Tbk  lebih  kecil  dari tingkat  signifikansi  yang  digunakan 0.05.  yang  mana  0.0136  <  0.05  dan
0.0690>0.05. hal ini menunjukan bahwa dilakukan  nya  akuisisi  oleh  PT.  Bank Central Asia Tbk memberikan kenaikan pada return  on  asset ,  sedangkan  pada PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk  tidak menunjukan  bahwa  dilakukan  nya akuisisi  memberikan  kenaikan  pada return  on  asset .  Sehingga  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  terdapat  perbedaan yang  signifikan  pada return  on  asset perusahaan  saat  sebelum  dan  sesudah akuisisi.
Analisis Return on Equity
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  PT.  Bank central  Asia  Tbk  sebelum  dan  sesudah akuisisi  mendapatkan  nilai  signifikansi sebesar 0.2248 sedangkan Rata-Rata PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan sesudah  akuisisi  mendapatkan  nilai signifikansi  sebesar  0.1636.  Dapat dilihat  bahwa  nilai  signifikansi  yang didapatkan  oleh  PT.  Bank  Central  Asia Tbk  lebih  besar  dari  pada  tingkat signifikansi  yang  digunakan  yaitu  0.05, Dan  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk  lebih besar  dari  tingkat  signifikansi  yang
digunakan  0.05.  yang  mana  0.2248    > 0.05  dan    0.1636  >0.05.  hal  ini menunjukan  bahwa  dilakukan  nya akuisisi oleh PT. Bank Central Asia Tbk dan  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk tidak  dapat  memberikan  kenaikan  pada return on equity . Sehingga dapat ditarik kesimpulan  tidak  terdapat  perbedaan yang  signifikan  pada return  on  equity perusahaan  saat  sebelum  dan  sesudah akuisisi.

## Analisis Debt to Equity Ratio
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  PT.  Bank central  Asia  Tbk  sebelum  dan  sesudah akuisisi  mendapatkan  nilai  signifikansi sebesar 0.1826 sedangkan Rata-Rata PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan sesudah  akuisisi  mendapatkan  nilai signifikansi  sebesar  0.4456.  Dapat dilihat  bahwa  nilai  signifikansi  yang didapatkan  oleh  PT.  Bank  Central  Asia Tbk  lebih  besar  dari  pada  tingkat signifikansi  yang  digunakan  yaitu  0.05, Dan  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk  lebih besar  dari  tingkat  signifikansi  yang digunakan  0.05.  yang  mana  0.1826  > 0.05  dan  0.4456  >  0.05.  hal  ini menunjukan  bahwa  dilakukan  nya akuisisi oleh PT. Bank Central Asia Tbk dan  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk tidak  dapat  memberikan  kenaikan  pada Debt  to  Equity .  Sehingga  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  tidak  terdapat perbedaan yang signifikan pada Debt to equity perusahaan  saat  sebelum  dan sesudah akuisisi.
Analisis Total Asset Turn Over Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  PT.  Bank central  Asia  Tbk  sebelum  dan  sesudah akuisisi  mendapatkan  nilai  signifikansi sebesar 0.7839 sedangkan Rata-Rata PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk sebelum dan sesudah  akuisisi  mendapatkan  nilai signifikansi  sebesar  0.0872.  Dapat
dilihat  bahwa  nilai  signifikansi  yang didapatkan  oleh  PT.  Bank  Central  Asia Tbk  lebih  besar  dari  pada  tingkat signifikansi  yang  digunakan  yaitu  0.05, Dan  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk  lebih besar  dari  tingkat  signifikansi  yang digunakan  0.05.  yang  mana  0.7839  > 0.05  dan  0.0872  >  0.05.  hal  ini menunjukan  bahwa  dilakukan  nya akuisisi oleh PT. Bank Central Asia Tbk dan  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk tidak  dapat  memberikan  kenaikan  pada Total  Asset  Turn  Over .  Sehingga  dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada Total Asset  Turn  Over perusahaan  saat sebelum dan sesudah akuisisi.

## PENUTUP Kesimpulan
1. Kinerja  keuangan  perusahaan  yang melakukan  Akuisisi  selama  periode penelitian  yang  diukur  dengan menggunakan CR, ROA, ROE, DER, TATO,  terdapat  perbedaan  secara signifikan  antara  sebelum  dan sesudah  akuisisi.  Terdapat  dua  rasio yaitu Current  Ratio  dan  Return  On Asset yang  menunjukkan  adanya perbedaan yang signifikan.
2. Kinerja  keuangan  perusahaan  yang melakukan  Akuisisi  selama  periode penelitian  yang  diukur  dengan menggunakan CR, ROA, ROE, DER, TATO,  tidak  terdapat  perbedaan secara signifikan antara sebelum dan sesudah  akuisisi.  Terdapat  tiga  rasio yaitu Return  On  Equity , Debt  to Equity  Ratio,  dan  Total  Asset  Turn Over yang  menunjukkan  Tidak adanya perbedaan yang signifikan.

## DAFTAR PUSTAKA
Arikunto, S. (2019). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik . Jakarta : Rineka Cipta.
Agus  Harjito  dan  Martono.  (2012). Manajemen Keuangan. Edisi ke-2.
Ekonisia, Yogyakarta.
Cnbc.indonesia.  (2019).  Simak!  Ini
Mega  Merger  &  Akuisisi  2019, Mana  yang  Terbesar?.  Diakses pada 17 November 2022, https://www.cnbcindonesia.com/m arket/20190801151141-17- 89164/simak-ini-mega-merger-
akuisisi-2019-mana-yang- terbesar.
Cnbc.indonesia.  (2019).  Alasan  BTN Akuisisi  30%  saham  Anak  Usaha PNM Rp 114 M. Diakses pada 25 November 2022. https://www.cnbcindonesia.c om/market/20190422113538-17- 67933/alasan-btn-akuisisi-30- saham-anak-usaha-pnm-rp-114-m Cnbc.indonesia.  (2019).  BRI  Resmi Akuisisi Asuransi Umum BRINS. Diakses pada 25 November 2022. https://www.cnbcindonesia.com/m arket/20190927191304-17- 102812/bri-resmi-akuisisi- asuransi-umum-brins Cnbc.indonesia.  (2019).  Sah!  BCA Rampungkan Akuisisi Bank Royal Rp  988  M”.  cnbcindonesia.com. Diakses pada 25 November 2022. https://www.cnbcindonesia.com/m arket/20191105084435-17- 112656/sah-bca-rampungkan- akuisisi-bank-royal-rp-988-m Cnbc.indonesia.  (2020).  BCA  Resmi
Caplok  Bank  Interim  Alias Rabobank  Rp.  643  M”.  Diakses pada 25 November 2022. https://www.cnbcindonesia.com/m arket/20200929141159-17-
190263/bca-resmi-caplok-bank- interim-alias-rabobank-rp-643-m Cnbc.indonesia.  (2021).  Emtek  Resmi Akuisisi  93%  Bank  Fama”. Diakses pada 25 November 2022. https://www.cnbcindonesia.com/m arket/20211224100353-17-
301677/emtek-resmi-akuisisi-93- bank fama#:~:text=Jakarta%2C%20C NBC%20Indonesia%20%2D%20 Grup%20PT,Elang%20Media%2
0Visitama%20(EMV). Dewi,  A.  P.,  &  Hartono,  U.  (2020). Analisis  Perbandingan  Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah  Akuisisi  Pada  Tahun 2016. Fahmi, Irham. (2012). Analisis Laporan  Keuangan.  Cetakan Kedua. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan  Keuangan. Bandung:
Alfabeta.
Fahmi,  I.  (2018). Manajemen  Kinerja
Teori  dan  Aplikasi .  Bandung: Alfabeta Hamungkasi, C. R. (2017). Perbandingan  kinerja  keuangan sebelum  dan  sesudah  akuisisi. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 6(7)  Juli  2017. http://jurnalmahasiswa.stiesia.a c.id/index.php/jirm/article/view/ 1752/1762 Jurnal Ilmu Manajemen Jurusan Manajemen Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri  Surabaya. Vol.8  No.4. Hal. 1146-1157. https://journal.unesa.ac.id/index. php/jim/article/view/9050/pdf_1
Ilahude, P. A., Maramis, J. B., & Untu,
V.  N.  (2021).  Analisis  Kinerja Keuangan  Sebelum  dan  Saat Masa  Pandemi  Covid-19  pada
Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Emba: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi .  9(4).  Oktober  2021, Hal. 1144-1152. https://ejournal.unsrat.ac.id/inde x.php/emba/article/view/37229/3 4428
Jumingan,  (2011). Analisa  Laporan Keuangan,  Cetakan  keempat .
Bandung : Bumi Aksara. Kamaludin;  Karona  Cahya  Susena;
Berto Usman. (2015). Restrukturisasi Merger & Akuisisi. Bandung:  CV.  Mandar Maju. Serenade, V., Rahmawati, C., & Dewi, I. (2019). Analisis Perbandingan
Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi. Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas  Sanata  Dharma. 1(2).  November 2019, Hal. 269-
276. https://prosiding.respati.ac.id/in dex.php/PSN/article/view/222/21
6 Sugiyono. (2017). Metodelogi Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif Dan R&D. Bandung: ALFABETA Wiagustini, Ni Luh Putu. (2014). Dasar- Dasar manjemen
keuangan .
Denpasar:  Udayana  University Press.