Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(01), 2023, 1322-1328

## Kajian Trading Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia
Pocut Ainiah Universitas Islam Indonesia Yogyakarta Email korespondensi: pocutainiah.mtg99@gmail.com

## Abstract
The purpose of this paper is to find out about the study of Islamic stock trading on the Indonesia Stock Exchange, how to introduce Islamic stock trading and the Islamic capital market. Knowing the laws in sharia trading to sharia stock trading, as well as what types of stock trading are forbidden in Islam so that sharia stock trading can be carried out among Muslims so that the practice of maisir, gharar and usury does not occur. This research method is descriptive in nature and analysis is carried out to find complete data about the characteristics of a situation or symptoms that can help strengthen the theory of Islamic capital markets. This study uses a normative juridical approach, namely legal research which fully uses secondary data and its analysis is qualitative. Data collection was carried out using document study and library research techniques. Trading Islamic stocks with conventional stock trading in opening an Islamic stock account can be done by selecting securities that have the Shariah Online Trading System (SOTS). The law of sharia stock trading is permissible or permissible as long as it is in accordance with sharia principles and refers to DSN-MUI Fatwa No. 80/DSN-MUI/III/2011 concerning Application of Sharia Principles in Equity-Type Securities Trading Mechanisms in the Stock Exchange Regular Market.
Keywords : Investment, Sharia Stock dan Bursa Efek Indonesia
Saran sitasi : Ainiah, P. (2023). Kajian Trading Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9 (01), 1322-1328. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i1.6920
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i1.6920

## 1. PENDAHULUAN
Saat ini perkembangan sektor keuangan mengalami  pertumbuhan  yang  cukup  signifikan.  Di antara  indikator  perkembangan  tersebut  adalah meningkatnya  kebutuhan  terhadap  berbagai  fasilitas instrument-instrument keuangan (Financial Instrument) baik melalui perbankan maupun lembaga keuangan non bank. Selain itu, pertumbuhan lembaga- lembaga  keuangan  syariah  telah  menjadi  alternatif bagi para investor dan pelaku ekonomi yang menuntut institusi  dan  instrument  keuangan  (Islamic  Financial Institution)  yang  memenuhi  kepatuhan  syariah (Syariah Compliance).
Salah  satu  lembaga  keuangan  yang  cukup strategis dalam lintas sistem keuangan hari ini adalah Pasar  Modal  yang  menawarkan  berbagai  instrument investasi keuangan. Di samping instrument- instrument keuangan konvensional, saat ini juga sudah ditawarkan  sejumlah  instrument  keuangan  pasar modal  yang  memenuhi  ketentuan  syariah  (Islamic Financial Instruments). Pasar modal berbasih syariah
kini  merupakan  suatu  realita  dan  menjadi  fenomena terkini  di  tengah  kehidupan  umat  manusia  di  abad modern  ini.  Bahkan  hampir  di  seluruh  pejuru  dunia manapun,  sudah  terdapat  pasar  modal  sebagai instrument penting dalam perekonomian suatu negara.
Sampai  tahun  1970,  sejumlah  besar  masyarakat muslim  dunia  tidak  dapat  terlibat  dalam  investasi  di pasar modal, hal ini disebabkan karena larangan Islam pada segala aktivitas bisnis yang tidak sesuai dengan prinsip syariah. Sebelum prinsip syariah diterapkan di pasar  modal,  prinsip  syariah  sudah  terlebih  dalu diterapkan  pada  industry  perbankan  yang  ditandai dengan  didirikannya  Nasser  Sosial  Bank  pada  tahun 1971 di Kairo. Kemudian diikuti dengan didirikannya Islamic  Development  Bank  (IDB)  dan  The  Dubai Islamic  pada  tahun  1975.  Faisal  Islamic  Bank  di Mesir,  Faisal  Islamic  Bank  di  Sudan  dan  Kuwait Finance House pada tahun 1977 (Agustin & Mawardi, 2014).
Kegiatan  jual  beli  saham  dan  obligasi  di Indonesia  sudah  berlangsung  sejak  tahun  1980,
dimana  perdagangan  saham  dan  obligasi  dilakukan tanpa  obligasi  resmi.  Secara  keseluruhan  terdapat berbagai  metamorphosis  perkembangan  pasar  modal pra  kemerdekaan,  antara  lain  dengan  pendirian Amsterdan  Effectenbeurs,  Nederlandsche  Handel Maatschappi,  Nederland  Indische  Escompto  Bank (yang dinasionalisasi pada tahun 1957 menjadi Bank Daganga  Negara)  serta  Nederland  Indische  Handels Bank (Bank Bumi Daya).  (Tumanggor, 2008)
Pasar  modal  dapat  menjadi  pilihan  untuk mendapatkan penghasilan baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Masyarakat dapat mendapatkan penghasilan tambahan dari investasinya, namun rata-rata mereka belum tahu akan hukum yang berkaitan dengan transaksi dan investasi di instrument pasar  modal.  Masyarakat  seringkali  menganggap bahwa  jual  beli  saham  merupakan  transaksi  yang haram karena ada unsur spekulasi dari fluktuasi harga. Meskipun  ada  praktisi yang mengedukasi masyarakat tentang  hukum  perdagangan  di  pasar  modal,  namun masih  banyak  perdebatan  yang  terjadi.  Padahal  ada instrument  dalam  pasar  modal  yang  sesuai  dengan prinsip  syariah  dan  masuk  dalam  kategori  transaksi muamalah yang halal. (Umam, 2013)
Indonesia  merupakan  negara  yang  mayoritas penduduknya beragama  Islam. Hal  itu  harus  di  ikuti dengan literasi masyarakat berkaitan dengan bagaimana  hukum  transaksinya  dan  bagaimana kriteria  perusahaan  yang  dikategorikan  sebagai perusahaan  syariah.  Berkaitan  dengan  hal  itu  maka perlu di pilih mana transaksi di pasar modal yang dapat menjadi  sumber  yang  halal  dan  tidak.  Hal  ini  sudah menjadi respon yang positif di lantai bursa, pada Bursa Efek Indonesia (BEI) telah ditetapkan dan dilakukan penyaringan  mana  efek  yang  sesuai  syariah  dengan memasukkannya kedalam Daftar Efek Syariah (DES) sesuai dengan ketentuan Fatwa DSN-MUI.  (Agustin & Mawardi, 2014)
Sejarah pasar modal syariah di Indonesia dimulai dengan diterbitkannya reksadana syariah pada 25 Juni 1997  oleh  PT.  Danareksa  Investment  Management meluncurkan Jakarta Islamic Indeks (JII) yang berisi 30 saham yang memenuhi kriteria syariah yang telah ditetapkan  oleh  Dewan  Syariah  Nasional  Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI) terbentuk pada tanggal 3 Juli tahun 2000 JII bertujuan untuk memandu investor yang  ingin  menanamkan  dananya  secara  syariah. (Agustin & Mawardi, 2014).

## 2. TINJAUAN PUSTAKA Investasi Syariah
Investasi  merupakan  bagian  dari mu’amalah yang  memiliki  pengertian  sebagai  kegiatan  atau aktivitas  penempatan  dana/modal  pada  suatu  produk investasi dalam jangka waktu tertentu dengan harapan penempatan  modal  tersebut  dapat  bertumbuh  atau menghasilkan keuntungan (profit). Sedangkan pengertian  investasi dalam  pandangan  Islam  adalah segala  sesuatu  kegiatan  penanam  modal  yang  tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah (maqashid syariah) .  (Sakinah, 2014)
Dalil  tentang  kehalalan  berinvestasi  QS.  Al- Baqarah ayat 261:
“Perumpamaan  orang  yang  menginfakkan hartanya di jalan Allah seperti sebutir biji yang menumbuhkan tujuh tangkai, pada setiap tangkai ada  serratus  biji.  Allah melipatgandakan  bagi siapa yamg Dia kehendaki, dan Allah Mahaluas, Maha mengetahui.” (QS. Al-Baqarah ayat 261).

## Saham Syariah
Saham  merupakan  bukti  penyertaan  atau kepemilikan dalam suatu  perusahaan yang memberikan hasil investasi bersifat variable tergantung dari  kemampuan investor dalam mengelolanya.  Saham  syariah  adalah  saham-saham yang  memiliki  karakteristik  sesuai  dengan  syariah Islam  atau  yang  lebih  dikenal  dengan  syariah compliant. Pada  konsepnya,  saham  adalah  bukti penyertaan  modal  tersebut  berhak  mendapatkan keuntungan.  Konsep  ini  tidak  bertentangan  dengan prinsip  syariah,  dalam  muamalah  konsep  ini  dikenal dengan  kegiatan musyarakah atau syirkah .   (Hartati, 2021)
Persyaratan  emiten  yang  sahamnya  termasuk saham syariah:
a. Tidak melakukan kegiatan usaha seperti judi, jasa keuangan  berbasis  bunga, asuransi  konvensional, dan sebagainya.
b. Memenuhi rasio-rasio keuangan sebagai berikut:
1) Total utang yang berbasis bunga dibandingkan dengan total ekuitas tidak lebih dari 82%.
2) Total pendapatan bunga dan pendapatan tidah halal  lainnya  dibandingkan  dengan  total pendapatan  usaha (revenue) dan  pendapatan lain-lain tidak lebih dari 10%.

## Pasar Modal Syariah
Pasar  modal  syariah  merupakan  kegiatan  pasar modal yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di  pasar  modal.  Pasar  modal  syariah  memiliki  dua peran  penting,  yaitu  sebagai  sumber  pendanaan  bagi perusahaan  untuk  pengembangan  usahanya  melalui penerbitan efek syariah. Sebagai sarana investasi efek syariah  bagi  investor.  Pasar  modal  syariah  bersifat universal,  dapat  dimanfaatkan  oleh  siapapun  tanpa melihat latar belakang suku, agama, dan ras tertentu. Kegiatan  pasar  modal  syariah  halal  karena  pada dasarnya  kegiatan  pasar  modal  yang  merupakan kegiatan  penyertaan  modal  dana  atau  jual  beli  efek (saham, sukuk) termasuk dalam kelompok muamalah, sehingga transaksi dalam pasar modal diperbolehkan sepanjang tidak ada larangan menurut syariah. (Selasi, 2018)
Produk pasar modal syariah adalah efek syariah. Efek  syariah  efek  yang  tidak  bertentangan  dengan prinsip  syariah  di  pasar  modal.  Efek  syariah  yang diperdagangkan  di  pasar  modal  syariah  Indonesia berdasarkan  Peraturan  Bapepam-  LK  nomor  IX. A.terdiri atas: 13:
a. Reksa dana syariah
b. Kontrak investasi kolektif efek beragun asset syariah
c. Efek Beragun Aset Syariah (EBA Syariah)
d. Sukuk, yang terbagi atas (Umam, 2013):
1) Asset berwujud tertentu (a’yan maujudat)
2) Nilai manfaat atas asset berwujud (manaful a’yan)
3) Jasa (al khadamat)
4) Asset prosek tertentu (maujudat masyru’ mu’ayyan), dan
5) Kegiatan investasi yang telah ditentukan (nasyath ististmarin khashah)
Akad  yang  dalam  penerbitan  efek-efek  tersebut antara  lain:  mudharabah,  wakalah,  musyarakah, salam, istishna, ijarah, dan kafalah. Adapun efek-efek yang  tidak  boleh  diperdagangkan  di  pasar  modal syariah adalah efek-efek yang diterbitkan tidak sesuai dengan  prinsip  syariah  di  pasar  modal,  yang  di dalamnya  mengandung  unsur  dharar,  gharar,  riba, maisir, risywah, maksiat, dan kedzaliman.

## Fatwa  DSN-MUI  tentang  Investasi  Syariah  di Pasar Modal
Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek di  Pasar  Modal,  DSN  MUI membuat 14 fatwa mengenai pasar modal syariah dan
jenis investasinya sebagai berikut: (Ardela,
Finansialku.com, 2022)
a. Fatwa No. 20/DSN-MUI/IX/2001 tentang
Pedoman  Pelaksanaan  Investasi  Untuk  Reksa Dana Syariah
b. Fatwa No. 32/DSN-MUI/IX/2002 tentang
Obligasi Syariah
c. Fatwa No. 33/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah Mudharabah
d. Fatwa No. 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di  Bidang Pasar Modal
e. Fatwa No. 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah
f. Fatwa  No.  59/DSN-MUI/V/2007  tentang Obligasi  Syariah  Mudharabah Konversi.
g. Fatwa  No.  65/DSN-MUI/III/2008  tentang  Hak Memesan Efek  Terlebih Dahulu (HMETD) Syariah
h. Fatwa No. 66/DSN-MUI/III/2008 tentang Waran Syariah
i. Fatwa No. 69/DSN-MUI/IV/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)
j. Fatwa No. 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan SBSN
k. Fatwa No. 71/DSN-MUI/VI/2008 tentang Sale and Lease Back
l. Fatwa No. 72/DSN-MUI/2008 tentang SBSN Ijarah Sale and Lease Back
m. Fatwa No. 76/DSN-MUI/2010 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased
n. Mekanisme  Perdagangan  Efek  Bersifat  Ekuitas di  Pasar  Reguler  Bursa Efek.

## Kegiatan  Trading  Saham  yang  tidak  Sesuai Syariah
Pelaksanaan  perdagangan  efek  yang  terjadi selama  ini  walaupun  para  trader rata-rata  sudah  tahu akan  indeks  saham  syariah  dan  akun  syariah  namun ada sebagian orang belum tahu akan bagaimana cara trading  yang  tidak  melanggar  syariah.  Kegiatan trading  itu  harus  dilakukan  dengan  prinsip  kehati- hatian,  serta  tidak  boleh  melakukan  spekulasi, manipulasi  dan  tindakan  lain  yang  didalamnya mengandung  unsur  dharar,  gharar,  riba,  maysir, riswah, maksiat dan kedzaliman, taghrir dan tindakan lainnya  yang  dilarang  dalam  al-qur’an  dan  hadist. Tindakan  perdagangan  pada  pasar  modal  yang tidak sesuai dengan prinsip syariah meliputi:
a. Tindakan dalam kategori tadlis antara lain:
1) Front  running  merupakan  tindakan  anggota bursa  efek  yang  melakukan transaksi  lebih dahulu  atas  suatu  efek  tertentu,  atas  dasar informasi  bahwa  akan  ada  anggota  yang melakukan transaksi dengan volume atas efek tersebut  yang  akan  mempengaruhi  harga pasar.
2) Misleading information
merupakan pernyataan  atau  membuat keterangan  palsu yang  secara  material  tidak  benar  sehingga menyesatkan  dan  mempengaruhi  harga  efek di lantai bursa.
b. Tindakan dalam kategori najsy:
3) Pum and dump, kegiatan ini berupa aktivitas transaksi  suatu  efek  yang  diawali  oleh pergerakan  harga  uptrend,  yang  disebabkan oleh inisiator beli yang membentuk harga naik sampai  pada  level  tertinggi  yang  dengan tujuan  untuk  menciptakan  kesempatan  jual harga tinggi agar memperoleh keuntungan.
4) Hype and dump, aktivitas transaksi pada suatu efek  yang  diawali  oleh  pergerakan  harga uptrend  yang  disertai  dengan  adanya informasi  positif  yang  tidak  benar,  dilebih- lebihkan  dan  misleading  dengan  tujuan mendapatkan keuntungan yang maksimal.
5) Creating
fake demand/supply (permintaan/penawaran  palsu),  adanya  satu atau lebih pihak tertentu melakukan pemasangan  order  beli/jual  pada  level  harga terbaik,  tetapi  jika  harga  yang  dipasang  itu sudah  mencapai  best  price  maka  order tersebut di delete. Tujuannya untuk memberi pengaruh  kepada  pasar  seolah-olah  terjadi permintaan/penawaran  yang  tinggi  sehingga pasar  terpengaruh  untuk  membeli  atau menjual.
c. Tindakan trading dalam kategori ikhtikar:
1) Poolling interest, merupakan aktivitas transaksi atas suatu efek yang terkesan liquid, baik  disertai  dengan  pergerakan  harga maupun  tidak,  pada  periode  tertentu  dan diramaikan  oleh  sekelompok  anggota  bursa efek  tertentu.  Tujuannya  untuk  menciptakan kesempatan untuk menjual atau mengumpulkan  saham  atau  menjadikan aktivitas saham tertentu menjadi benchmark.
2) Cornering,  merupakan  pola  transaksi  yang terjadi pada saham dengan epemilikan public
terbatas.  Terdapat  upaya  dari  pemegang saham  mayoritas  untuk  menciptakan  supply semu  yang  menyebabkan  harga  saham menurun  pada  pagi  hari  dan  menyebabkan investor  public  melakukan  short  selling. Kemudian  ada  upaya  pembelian  yang dilakukan pemegang saham mayoritas hingga menyebabkan harga meningkat pada sesi sore sehingga  pelaku  short  selling  mengalami gagal  serah  karena  membeli  dengan  harga yang lebih mahal.
3) Alternate  trade  merupakan  transaksi  dari sekelompok  anggota  bursa  tertentu  dengan peran  sebagai  pembeli  dan  penjual  secara bergantian  serta  dilakukan  dengan  volume yang  terkesan  wajar.  Untuk  memberi  kesan suatu efek aktif diperdagangkan.
d. Tindakan  yang  termasuk  dalam  kategori  ghabn fahisy
Insider  trading  (perdagangan  orang  dalam), yaitu kegiatan illegal dilingkungan pasar finansial untuk mencari keuntungan yang dilakukan dengan cara  memanfaatkan  informasi  internal,  misalnya rencana-rencana atau keputusan-keputusan perusahaan yang belum dipublikasikan.
e. Tindakan  yang  termasuk  dalam  kategori  ba’i  al ma’dum
Short  selling  (ba’i  al-maksyu/jual  kosong) yaitu suatu cara yang digunakan dalam penjualan saham  yang  belum  dimiliki  dengan  harga  tinggi dengan harapan akan membeli kembali pada saat harga turun.
f. Tindakan yang termasuk dalam kategori riba Margin trading (transaksi dengan
pembiayaan), transaksi ini melakukan perdagangan  efek  dengan  fasilitas  pinjaman berbasis bunga (riba) atas kewajiban penyelesaian pembelian efek.

## Screening Saham Syariah
Proses screening saham syariah dilakukan untuk menentukan  saham-saham yang  bertentangan  dengan kriteria  syariah  di  pasar  modal.  Proses  screening  ini dilakukan  oleh  OJK  bersama-sama  dengan  DSN- MUI.  Saham-saham  yang  terpilih memenuhi  kriteria syariah  akan  dimasukan  dalam  Daftar  Efek  Syariah (DES).  Daftar  Efek  Syariah  akan  dilakukan review/pembaharuan selama 6 bulan sekali yakni pada bulan  Juni  dan  Desember  setiap  tahunnya.  Artinya penghuni  DES  akan  selalu  berubah  di  setiap
periodenya, ada yang dikeluarkan dan ada juga yang dimasukkan  dalam  Daftar  Efek  Syariah  (Afrida, 2019).
Sedangkan pemilihan saham yang sesuai dengan kriteria  syariah  berdasarkan dari kesehatan keuangan perusahaan (Financial  screening) adalah  total utang perusahaan (debt to equity ratio) yang berbasis bunga (riba) bila  dibandingkan  dengan  total  asset  tidak melebihi  dari  45%  sedangkan  pendapatan non-halal perusahaan  bila  dibandingkan  dengan  total  semua pendapatan tidak boleh melebihi  dari  10%.  (Syariah, 2022)
Saham-saham  yang  telah  terpilih  sesuai  dengan kriteria syariah dan masuk dalam Daftar Efek Syariah dikelompokkan kedalam empat Indeks Saham Syariah yang  terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Keempat indeks  tersebut  adalah  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI)  Indeks  saham  untuk  seluruh  saham syariah  yang  tercatat  pada  papan  utama  dan  papan pengembangan Bursa Efek Indonesia , Jakarta Islamic Indeks (JII) Indeks saham yang terdiri dari 30 saham syariah  yang  berkapitalisasi  besar  dan  likuiditas tinggi, Jakarta Islamic Indeks 70 (JII70) Indeks saham yang terdiri dari 70 saham syariah yang berkapitalisasi besar  dan  likuiditas  tinggi,  IDX-MES  BUMN  17 Indeks saham yang terdiri dari 17 saham syariah milik BUMN  dan  afiliasinya  dengan  fundamental  yang baik.
Gambar 1. Proses Pemilihan Saham Syariah
Sumber: Pasar Modal Syariah Otoritas Jasa Keuangan (OJK)

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bersifat  deskriptif  analisis  karena dilakukan untuk mencari data secara lengkap tentang karakteristik  suatu  keadaan  atau  gejala-gejala  yang dapat  membantu  memperkuat  teori  mengenai  pasar modal  syariah  (Soekanto,  1995).  Penelitian  ini menggunakan  pendekatan  yurisdis  normatif,  yaitu penelitian  hukum  yang sepenuhnya  mempergunakan data  sekunder  dan  analisisnya  bersifat  kualitatif. Adapun  pengumpulan  data  dilakukan  dengan menggunakan  teknik  studi  dokumen  dan  studi kepustakaan (library research). Teknik ini dilakukan untuk memperoleh data sekunder berupa bahan hukum primer  yaitu  Al-Qur’an  dan  Fatwa  DSN-MUI  dan bahan hukum sekunder yaitu hasil karya para sarjana tentang ekonomi syariah, hasil-hasil penelitian tentang ekonomi syariah dan pasar modal syariah, buku, dan artikel dari suatu lembaga.

## 4. PEMBAHASAN
Kegiatan pasar modal syariah di Indonesia secara umum  tidak  berbeda  dengan  kegiatan  pasar  modal yang telah dikenal selama ini. Pasar modal syariah di Indonesia  dilaksanakan  berdasarkan  prinsip-prinsip syariah  di  pasar  modal  dan  tidak  melakukan  trading yang  tidak  sesuai  dengan  syariah.  Berdasarkan Bapepam- LK  Nomor.  IX.  A.  13,  prinsip-prinsip syariah  di  pasar  modal  adalah  prinsip  hukum Islam dalam kegiatan pasar modal berdasarkan fatwa Dewan Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN- MUI)  No.  80/DSN-MUI/III/2011  tentang  Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek.
Trading saham merupakan kegiatan transaksi jual beli saham berdasarkan ketentuan yang berlaku pada Bursa  Efek  Indonesia.  Dalam  jual  beli  atau  trading saham  perlu  diketahui  bahwa  sertifikat  kepemilikan saham  adalah  T+2  setelah  kesepakatan  terjadinya transaksi.  Ketetapan  ini  berlaku  pada  tanggal  26 November  2018  sebelumnya  diberlakukan  T+3 setelah  transaksi.  Namun,  saham  yang  sudah di beli itu  sudah  bisa  di  transaksikan  kepada  anggota  bursa lainnya. Hukum perdagangan efek atau trading saham syariah  pada  dasarnya  adalah  mubah  atau  boleh namun  berpedoman  pada  ketentuan  khusus  yang ditetapkan. Hal ini berdasarkan pada Fatwa DSN-MUI No. 80 Tahun 2011 yang menyebutkan bahwa trading saham  diperbolehkan  yaitu  menggunakan  akad  jual beli (ba’i).
Gambar 2. Pertumbuhan Investor Saham Syariah

## Sumber : Pasar Modal Syariah BEI
Mekanisme  perdagangan  efek  juga  harus mematuhi  aturan  yang  ditetapkan oleh  bursa  efek. Bursa  efek  boleh  menetapkan  bahwa  perdagangan efek  dengan  syarat  hanya  boleh  dilakukan  oleh anggota bursa efek, jadi penjual maupun pembeli yang akan melakukan transaksi harus menjadi anggota bursa efek.  Efek  yang  sudah masuk  dalam  indeks  saham syariah  selalu  di  pantau  dan  di  evaluasi  untuk diterbitkan  pengumuman  mana  saja  saham  syariah yang baru masuk dan apa saja saham yang di delisting oleh indeks saham syariah.
Bursa Efek Indonesia sendiri sudah mengelompokkan  saham-saham  apa  saja  yang termasuk dalam saham syariah dengan di kategorikan pada Daftar Efek Syariah (DES). Setelah masuk daftar efek  syariah  kemudian  di  kelompokkan  ke  indeks saham yang terbaik dan yang umum. Beberapa indeks saham syariah yang tercatat pada bursa efek Indonesia adalah  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI), Jakarta Islamic Indeks (JII), Jakarta Islamic Indeks 70 (JII70), IDX-MES BUMN
Setiap sekali dalam se hari, OJK merilis daftar efek  yang  masuk  dalam  kategori  saham syariah. Menurut  laporan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK), jumlah  saham  sayriah  pada  periode  2  tahun  2021 mencapai  503  saham,  jumlah  ini  meningkat  15,37% dibandingkan  periode  yang  sama  tahun  sebelumnya sebanyak 436 saham. (Katadata, 2021).
Ada dua jenis saham syariah yang diakui di pasar modal Indonesia (IDXChannel.com , 2022):
a. Saham yang dinyatakan memenuhi kriteria seleksi saham syariah oleh emiten atau perusahaan publik syariah  berdasarkan  peraturan  POJK  No. 17/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Pesyaratan  Efek  Syariah  berupa  Saham  oleh Emiten Syariah atau Perusahaan Publik Syariah.
b. Saham yang dinyatakan memenuhi kriteria saham syariah  berdasarkan  Peraturan  POJK  Nomor. 35/POJK.04/2017 tentang Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah.
Dalam  melakukan  transaksi  saham  syariah  di pasar  modal,  BEI  sudah  terdapat Shariah  Online Trading  System (SOTS)  yang  dikembangkan  oleh anggota  bursa  (broker)  dan  telah  mendapatkan sertifikat dari MUI (Majid, 2018). Dalam melakukan transaksi saham syariah setiap investor tentunya harus menggunakan  aplikasi  SOTS.  Transaksi  dapat dilakukan  setelah  membuka  rekening  saham  syariah terlebih  dahulu  pada  perusahaan  sekuritas  yang dimiliki  produk  syariah.  Inilah  daftar  perusahaan sekuritas  yang  memiliki  SOTS  dilansir  pada  tahun 2022,  PT  MNC Sekuritas (MNC Trade Syariah), PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (HOTS Syariah),  PT Indo  Premier  Sekuritas  (IPOT  Syariah),  PT  BNI Sekuritas  (e-Smart  Syariah),  PT  Mandiri  Sekuritas (MOST Syariah), PT Phintarco Sekuritas (PROFITS Syariah)  dan  PT  FAC  Sekuritas  Indonesia  (FAST Syariah) (IDXChannel.com, 2022).
Pada  SOTS  tersebut  hanya  saham  syariah  yang dapat  di  transaksikan, transaksi  beli  saham  syariah hanya dapat dilakukan secara tunai tidak boleh adanya margin trading, tidak dapat melakukan  transaksi jual saham  syariah  yang  belum  dimiliki  (short  selling). Laporan  kepemilikan  saham  syariah  tersebut  juga  di pisah  dengan  kepemilikan  uang,  sehingga  saham syariah yang dimiliki dihitung sebagai modal. SOTS itu  memudahkan  para  trader  dalam  melaksanakan berbagai transaksi jual beli saham, karena trader tidak perlu  menscreening  saham  dari  perusahaan  apa mengandung unsur yang halal ataukah tidak. Sitem ini mengefisiensi waktu seorang trader dalam bertransaksi sesuai dengan prinsip syariah (Susanto , 2009).
Pada dasarnya syariah membolehkan perdagangan  sekuritas  di  pasar  modal selama  tidak melanggar  kaidah  fiqh  dan  merujuk  kepada  Fatwa DSN-MUI yang telah dikeluarkan dan sesuai dengan prinsip  syariah.  Dengan  kondisi  emiten  yang  layak yaitu:
a. Apabila  struktur  utang  terhadap  modal  sangat bergantung  pada  pembiayaan dari  utang  yang intinya merupakan pembiayaan ribawi.
b. Apabila  suatu  emiten  nisbah  utang  terhadap modal lebih dari 82% (utang 45%, modal 55%)
c. Apabila manajemen suatu emiten diketahui telah bertindak melanggar prinsip syariah.
Dalam  mengacu  trading  saham  di  pasar  modal syariah  seorang  investor harus memperoleh beberapa hak yaitu:
a. Bebas  dari  pemaksaan,  investor  memiliki  hak untuk betransaksi dan bebas membuat kontrak.
b. Bebas  dari  salah  intrepretasi,  investor  berhak mendapat  informasi  yang benar,sehingga  tidak menimbulkan salah interpretasi.
c. Hak  untuk  mendapat  informasi  yang  sama, seluruh  investor memiliki akses yang sama  untuk mendapat satu set informasi khusus.
d. Hak  untuk  memproses  informasi  yang  sama, sehingga  tidak  ada  investor yang dirugikan.
e. Bebas  dari  gejolak  hati,  seluruh  investor selayaknya terbebas dari berbuat kesalahan karena kurang pengendalian diri.
f. Hak  bertransaksi  pada  harga  yang  efisien  atau benar.
g. Hak  untuk  memilih  kekuatan  tawar  yang  sama untuk bernegosiasi.

## 5. KESIMPULAN
Trading  saham  syariah  dengan  trading  saham konvensional  jelas  berbeda  walaupun  sama-sama dalam  investasi  tetapi  dalam  pengaplikasiannya  dan pemilihan  sahamnya  berbeda.  Dalam  saham  syariah adanya  screniing  saham  syariah  dan  dalam  saham syariah adanya SOTS bagi para investor dalam trading saham  tersebut  dengan  cara  investor  bisa  memilih perusahaan  sekuritas  yang memiliki  SOTS.  Hukum investasi  di  pasar  modal  syariah  adalah  mubah  atau boleh,  asalkan  diterapkan  sesuai  dengan  prinsip syariah  dan  merujuk  pada  Fatwa  DSN-  MUI  No. 80/DSN-MUI/III/2011  tentang  Penerapan  Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek dan menghindari terjadi maisir, gharar dan riba.

## Rekomendasi
a. Pasar  modal  syariah  lebih  banyak  melakukan sosialisasi dalam memperkenalkan saham syariahnya agar minat investor yang berinvestasi lebih  di  saham  syariah  lebih  meningkat  lagi karena  masih  sangat  sedikit  investor  yang berinvestasi di pasar modal.
b. Investor  muslim  dalam  trading  saham  di  Bursa
Efek Indonesia seharusnya lebih memilih memilih untuk trading saham yang syariah dari pada yang non syariah.
c. Membuka  galeri  investasi  lebih  banyak  lagi  di Universitas ternama di Indonesia sehingga banyak mahasiswa lebih mengenal pasar modal dan mau mau berkecimbung di dunia investasi.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Afrida,  Y.  (2019).  Shariah  Stock  Screening  Process:
Perspectives on Sharia Economics and Practitioners. Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis  Islam. Vol. 1, No. 2.
Agustin,  P.  &  Mawardi,  Imron.  (2014).  Perilaku Investor  Muslim  dalam Bertransaksi  Saham  di Pasar  Modal.  Jurnal  JESTV.  Vol.  1,  No.  12. Martalenta.
Ardela,  F.  (2017,  September  19). Finansialku.com .
From https://www.finansialku.com/pasar-modal- syariah/ Bursa Efek Indonesia . (2022). From https://www.idx.co.id/
Hartati, N. (2021). Investasi Saham Syariah di Bursa Efek  Indonesia  dalam  Perspektif  Hukum Ekonomi  Syariah.  Jurnal  Hukum  Ekonomi Syariah. Vol. 5, No. 1. IDX Channel. (2022). From https://www.idxchannel.com/: https://www.idxchannel.com/ Katadata.com. (2022). From https://databoks.katadata/2022/04/13/jumlah- saham-syariah-meningka-1537-pada-  periode-ii- 2021
Majid,  M.  S.  A.  (2018).  Assessing  Volatilities  of Monetary  Policy  and  their  Effect on  the  Islamic and  Conventional  Stock  Markets  in  Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi. Vol. 7, No. 2.
Martalenta.  (2011). Pengantar  Pasar  Modal. edisi pertama. Yogyakarta: Andi Offset.
Otoritas Jasa Keuangan . (2022). From https://www.ojk.go.id/en/default.aspx
Sakinah.  (2014).  Investasi  dalam  Islam.  Interest:
Jurnal Bisnis dan Ekonomi Syariah. Vol. 12, No. 1.
Selasi,  D.  (2018).  Ekonomi  Islam;  Halal  dan Haramnya  Saham  Syariah.  Jurnal  Ekonomi Syariah dan Bisnis. Vol. 1, No. 2.
Soekanto,  S.  (1995). Penelitian  Hukum  Normatif:
Suatu  Tinjauan  Singkat. Jakarta: Raja  Grafindo Persada.
Susanto,  B.  (2009). Pasar  Modal  Syariah  (Tinjauan Hukum). Yogyakarta:  UII Press. Tumanggor.  (2008). Pengenalan  Pasar  Modal:
Investasi  dan  Penanam  Modal. Jakarta:  F Media.
Umam,  K.  (2013). Pasar  Modal  Syariah. Bandung: Pustaka Setia