Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Pengaruh Good Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Sustainability Report serta Dampaknya terhadap Return Saham (Studi Empiris pada perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018 – 2020)
Anggun Mita Tri Kusumawardani 1*
Universitas Mercu Buana anggunmita2828@gmail.com
*Penulis Korespondensi Diajukan : 28 Agustus 2022 Disetujui : 30 Agustus 2022
Dipublikasi : 1 Oktober 2022

## ABSTRACT
This  research  aims  to  examine  the  effect  of  institutional  ownership,  board  of  commissioners, audit committee, and firm size on the disclosure of sustainability reports and their effect on stock returns. The data analysis method used is panel data regression analysis using eviews version 10. In this study, the sampling technique used was purposive sampling. The sample of this research is banks  that  publish  financial  reports  and  sustainability  reports  during  2018,  2019,  and  2020 where finally 10 banks are obtained. Statistical method using multiple linear regression analysis, with  hypothesis  testing  statistical  test  t.  The  results  of  this  study  indicate  that  the  size  of  the company  affects  the  sustainability  report  and  the  disclosure  of  the  sustainability  report  can mediate  the  effect  of  institutional  ownership,  the  board  of  commissioners,  the  audit  committee, and  the  size  of  the  company  on  stock  returns.  Institutional  ownership,  the  board  of commissioners,  the  audit  committee  have  no  effect  on  the  sustainability  report.  Institutional ownership,  board  of  commissioners,  audit  committee,  company  size,  and  sustainability  report have no effect on stock returns.
Keywords : Audit Committee; Board Of Commissioners; Company Size; Institutional Ownership; Stock Returns; Sustainability Report.

## PENDAHULUAN
Pasar  saham  secara  tradisional  dipandang  sebagai  indikator  utama  kegiatan  ekonomi  masa depan.  Selama  ini,  hubungan  antara  kinerja  pasar  saham  biasa  perusahaan  dan  tanggung  jawab sosialnya telah menjadi subyek pandangan yang kontradiktif di masa lalu. Satu pandangan adalah bahwa  manajemen  yang  sadar  dan  peduli  secara  sosial  juga  akan  memiliki  keterampilan  yang diperlukan  untuk  menjalankan  perusahaan  yang  unggul  dalam  kinerja  keuangan,  sehingga membuat perusahaannya menjadi investasi yang menarik bagi investor.
Investor  menginvestasikan  tabungannya  dengan  harapan  memperoleh  pendapatan. Pendapatan  ini  dapat  disebut  sebagai  “ return  saham ”  yang  dapat  berupa  keuntungan  yang diperoleh  dari  perdagangan  saham  atau  dividen  yang  diterima.  Dividen  ini  dapat  dibayarkan kepada pemegang saham dari keuntungan yang diperoleh; mungkin triwulanan, setengah tahunan, tahunan,  dll.  Harga  atau  pengembalian  saham  pasti  akan  dipengaruhi  oleh  berbagai  risiko  yang terjadi  di  suatu  negara  dan  juga  peristiwa  yang  terjadi  di  seluruh  dunia. Namun,  ada  beberapa perusahaan  yang  memberikan return  yang negatif dalam beberapa waktu. Salah satu perusahaan yang memberikan return negatif yaitu PT Marga Abhinaya Abadi Tbk (MABA) -46,38% di level Rp  74/saham.  Nilai  transaksi  MABA  mencapai  Rp343,91  miliar  dengan  volume  perdagangan 3,77 miliar saham (Saleh, 2019).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Sebuah  perusahaan  yang  baik  ternyata  tidak  hanya  memikirkan  bagaimana  perkembangan usaha dan kesejahteraan karyawannya. Nyatanya, mereka juga harus memberikan pengaruh yang baik  terhadap  lingkungan  sekitar.  Perusahaan  harus  memberikan  kontribusi  yang  besar  dalam mendukung  kemajuan  pembangunan  di  daerah,  terutama  dalam  upaya  mensejahterakan masyarakat. Masyarakat berhak mendapatkan kesejahteraan dari aktifitas perusahaan yang berada di sekitar  mereka. Perusahaan tidak hanya dihadapkan pada tanggung jawab  yang berpijak pada perolehan keuntungan/laba perusahaan semata, tetapi juga harus memperhatikan tanggung jawab sosial  dan  lingkungannya.  Jika  masyarakat  (terutama  masyarakat  sekitar)  menganggap perusahaan  tidak  memperhatikan  aspek  sosial  dan  lingkungannya  serta  tidak  merasakan kontribusi  secara  langsung  bahkan  merasakan  dampak  negatif  dari  beroperasinya  sebuah perusahaan maka kondisi itu akan menimbulkan resistensi masyarakat atau gejolak sosial.
Perusahaan  perbankan  sebagai  salah  satu  sektor  bisnis  yang  menyediakan  jasa  berhubungan dengan keuangan, sering dianggap tidak berhubungan erat dengan dampak lingkungan di sekitar, sehingga  bukan  menjadi  perhatian  utama  bagi  sektor  tersebut.  Pemahaman  tersebut  salah  besar. Jika  melihat  dari  permasalahan  lingkungan  yang  terjadi  hampir  setiap  tahunnya  di  Indonesia seperti  pembakaran  hutan  di  lahan  gambut  untuk  ekspansi  perkebunan  kelapa  sawit,  yang  mana perusahaan  yang  mendapatkan  pembiayaan  dari  bank.  Berbeda  cerita  jika  bank  membiayai pembangkit  listrik  yang  memanfaatkan  jenis-jenis  energi  bersih  yang  terbarukan.  Salah  satu merusak  lingkungan,  salah  satu  lainnya  memulihkan  dan  menjaga  lingkungan.  Rantai  pasokan bank tentu menjadi hal yang sangat penting untuk diperhatikan.
Implementasi keuangan berkelanjutan di industri perbankan masih menjadi fokus yang terus diupayakan  pada  masa  pandemi  ini.  Namun, hambatan  justru  semakin  sulit  untuk  diatasi  akibat kualitas struktur ekonomi semakin rendah serta kemampuan pemerintah yang terbatas. Sebanyak 77,90  persen  aset  keuangan  di  sistem  keuangan  Indonesia  berada  di  industri  perbankan, sedangkan  22,90  persen  sisanya  berada  di  industri  keuangan  non-bank  seperti  pasar  modal, asuransi, dana pensiun, dan lainnya (Richard, 2021).
Sudah  merupakan  rahasia  umum  suatu  entitas  bisnis  yang  hanya  berorientasi  kepada maksimalisasi nilai dapat terdorong kepada praktik-praktik yang bertentangan dengan etika, nilai sosial  bahkan  kemanusiaan  seperti  penyuapan,  penggunaan  tenaga  kerja  anak,  lingkungan  kerja yang  buruk  dan  korupsi  harus  dibangun  kesadaran  bahwa  praktik  bisnis  yang  berorientasi kepentingan sendiri dapat berpotensi self-defeating . Praktik tersebut tidak akan sustainable karena berlawanan  dengan  nilai-nilai  sosial  dan  lingkungan.  Dengan  perkataan  lain  dalam  bekerja perusahaan harus memiliki "nilai".
Kesadaran  ini  telah  dimanifestasikan  pada target  no  12 Sustainable  Development  Goal yang dideklarasikan oleh Persatuan Bangsa-Bangsa (PBB) pada tahun 2015; " Responsible consumption and  production ".  Dengan  menerapkan  praktik  bisnis  dan  pelaporan  keuangan  yang berkesinambungan;  diharapkan  upaya  maksimalisasi  nilai  ekonomi  perusahaan  akan  selaras dengan nilai sosial dan nilai lingkungan.
Secara  ringkas  praktik  bisnis  serta  pelaporan  berkesinambungan  (Pengungkapan Sustainability  Reporting )  memasukkan  elemen  Lingkungan  ( Environmental ),  Masyarakat ( Society ),  dan  Tata  Kelola  ( Governance ),  dikenal  dengan  akronim  ESG. Global  Reporting Initiatives (GRI),  adalah  jaringan  kerja  internasional  terdepan  yang  terus  mengembangkan harmonisasi  standar  dan  praktik  pelaporan  aktivitas  bisnis  yang  berbasis  ESG.  GRI  memiliki  4 kelompok  standar:  universal, economic,  environmental dan  sosial  yang  mencakup  37  kelompok standard  spesifik.  Kelompok  standar  spesifik  memuat  berbagai  hal  mulai  dari  kinerja  finansial, emisi, biodiversity hingga kesehatan-keselamatan konsumen.
Dalam  kerangka  kerja  pelaporan  berkesinambungan;  disamping  menyampaikan  metrik keuangan  yang  standar  seperti  neraca,  laba-rugi  dan  arus  kas,  perusahaan  juga  melaporkan berbagai  praktik  terkait  dimensi  ESG.  Perusahaan  harus  melaporkan,  misalnya,  tingkat  emisi karbon  dari  mesin  yang  digunakan  saat  ini  dan  rencana  pengurangan  polusi  jika  mesin  tersebut melampaui standar. Dapat langsung dibayangkan, aktivitas pelaporan berkesinambungan menjadi sangat  kompleks.  Meskipun  demikian  pelaporan  berbasis  kesinambungan  dengan  cepat memperoleh dukungan yang besar; dan saat ini menjadi acuan bagi perusahaan-perusahaan besar dalam melakukan pengungkapan posisi bisnisnya.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Berbagai studi empiris penerapan laporan keuangan berkelanjutan terhadap nilai perusahaan umumnya  memberikan  hasil  yang  positif.  Penelitian  (Loh  et  al.,  2017)    melaporkan  dampak positif  pelaporan  berkesinambungan  terhadap  nilai  perusahaan  di  Singapura.  (Kılıç  &  Kuzey, 2018)  menunjukkan  respon  positif  berbagai  stakeholders  atas  pelaporan  aspek  lingkungan  bagi perusahaan  manufaktur  di  Turki.  Meskipun  dibangun  berdasarkan  konstruksi  pemikiran  dan kerangka logika yang sangat solid; tetapi sebagaimana konsep idealis lainnya, implementasi dan efektivitas dilapangan akan menghadapi tantangan besar. Skeptisme yang terlihat dari hasil survei di negara maju mengindikasikan betapa telah melekatnya reputasi self-serving pada korporasi. Memulihkan  kepercayaan  masyarakat  tidak  akan  cukup  dengan  deklarasi  adopsi  standar laporan  berkesinambungan.  Perlu  waktu  pembuktian  yang  konsisten  selama  bertahun-tahun sebelum  tujuan  pelaporan  berkesinambungan  dapat  tercapai.  Regulator  dapat  menggunakan momentum  penerapan  laporan  berkesinambungan  untuk  memperbaiki corporate  conduct .  Peran aktif  sangat  diharapkan,  tidak  hanya  sekedar  "mengimpor"  mentah-mentah  dari  GRI.  Adaptasi dengan kondisi sosial, politik, budaya dan lingkungan di Indonesia sangat perlu dilakukan.
Penerapan Good  Corporate  Governance atau  dapat  diartikan  sebagai  tata  kelola  perusahaan yang baik  muncul sebagai akibat dari maraknya skandal perusahaan  yang menimpa perusahaan- perusahaan  besar,  baik  di  Indonesia  maupun  luar  negeri.  Isu  mengenai Good  Corporate Governance mulai mengemuka di Indonesia setelah masa krisis yang berkepanjangan sejak tahun 1998,  yang  diakibatkan  karena  praktik  bisnis  yang  tidak  etis  yang  dijalankan  oleh  para  pelaku bisnis.  Beberapa  perusahaan  besar  di  Indonesia  pada  saat  krisis  bahkan  tidak  mampu  lagi meneruskan  kegiatan  usahanya  akibat  menjalankan  praktik  tata  kelola  perusahaan  yang  buruk ( Bad Corporate Governance ). Penerapan Good  Corporate  Governance serta  pengungkapan  informasi  pengungkapan sustainability  report merupakan  konsep  yang  diajukan  demi  peningkatan  kinerja  perusahaan. Apabila  konsep  ini  diterapkan  dengan  baik  maka  diharapkan  pertumbuhan  ekonomi  akan  terus meningkat  seiring  dengan  transparansi  pengelolaan  perusahaan  yang  makin  baik  dan  nantinya menguntungkan  banyak  pihak.  Struktur  atau  organ  dari Good  Corporate  Governance meliputi kepemilikan  manajerial  perusahaan,  kepemilikan  institusional,  komite  audit  serta  komisaris independen.
Penelitian  mengenai  struktur Good  Corporate  Governance telah  banyak  dilakukan sebelumnya,  baik  peneliti  di  dalam  negeri  maupun  di  luar  negeri,  namun  objek  penelitian sebelumnya banyak dilakukan pada perusahaan manufaktur dan industri. Sedangkan penelitian ini dilakukan  pada  perusahaan  keuangan  karena  ingin  melihat  bagaimana  luasnya  item-item pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  dan  struktur Good  Corporate  Governance pada perusahaaan  keuangan.  Terdapat  banyak  faktor  yang  memengaruhi  pengungkapan sustainability report , seperti ukuran perusahaan.
Menurut  penelitian  (Jufri,  2020)  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  pada  pengungkapan sustainability report terhadap return saham,   (Haqiyah et al., 2020) hasil penelitian  menyatakan jika  komisaris  independen  dan  komite  audit  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  s ustainability report sedangkan  pengungkapan sustainability  report tidak  berpengaruh  terhadap return saham. Hasil  penelitian  (Afsari  et  al.,  2017)  menyatakan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap pengungkapan sustainability  report ,  komite  audit  berpengaruh  terhadap  pengungkapan sustainability report , kepemilikan institusional berpengaruh terhadap pengungkapan sustainability  report sedangkan  menurut  (Rakhman  et  al.,  2019)  pengungkapan sustainabilty report berpengaruh terhadap harga saham.  Hasil pengujian (Dewi, 2019b) membuktikan bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  pengungkapan sustainability  report. Hasil  penelitian  (Wahyudi,  2021)  menunjukkan  jika  komite  audit  dan  komisaris  independen berpengaruh  terhadap  pengungkapan sustainability  report. (Tobing  et  al.,  2019)  menunjukkan ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  pengungkapan sustainability  report , sedangkan  komite  audit  dan  dewan  komisaris  independen  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan pengungkapan  sustainability  report. Menurut  (Nanda,  2021)  dimensi  ekonomi, dimensi lingkungan, dan dimensi sosial mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  di  atas  penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian tentang  “Pengaruh Good  Corporate  Governance Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Pengungkapan Sustainability Report Serta Dampaknya Terhadap Return Saham”. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kepemilikan institusional, dewan komisaris, komite audit, dan ukuran  perusahaan  terhadap  pengungkapan sustainability  report  s erta  pengaruhnya  terhadap return saham.
STUDI LITERATUR
Teori Stakeholders Teori stakeholders mengakui bahwa terdapat sejumlah stakeholders dalam  masyarakat  yang berinteraksi  dengan  cara  yang  dinamis  dan  kompleks.  Teori stakeholders menjelaskan pengungkapan sosial perusahaan sebagai cara untuk berkomunikasi dengan stakeholders (Meutia, 2021) .
Teori Pasar ( Efficient Market Hypothesis )
Secara  konseptual  pasar  efisien  secara  informasi  memiliki  ciri-ciri  unik  seperti  pasar  yang mana  semua  informasinya  dicerminkan  oleh  harga  saham,  informasi  tersedia  secara  cepat  dan tepat (no transaction cost), para pelakunya adalah rasional, terdapat banyak pelaku sehingga tidak ada pelaku yang memperoleh abnormal return, pergerakan harga saham adalah acak (random) dan yang  terakhir  investor  memiliki capability untuk  menyesuaikan  dan  secepat  mungkin  merespon informasi  baru  yang  masuk  di  pasar  dan  menyebabkan  harga  pasar  berubah  (Peter,  2018). Efficient  Market  Hypothesis mengambil  tiga  bentuk:  lemah,  semi-kuat,  dan  kuat.  Bentuk  yang lemah  menegaskan  bahwa  pasar  yang  efisien  mencerminkan  semua  informasi  historis  serta  saat ini tersedia untuk umum. Menurut  yang kuat, pasar  yang efisien  mencerminkan semu informasi publik yang tersedia saat ini dan historis serta informasi non-publik (Darmawan, 2019).

## Teori Sinyal
Menurut (Sudarmanto et al., 2021), teori sinyal merupakan suatu informasi yang menjadikan investor  dan  pelaku  bisnis  untuk  pengambilan  keputusan  atas  kondisi  keuangan  di  masa  lalu, sekarang  maupun  nanti.  Informasi  yang  disajikan  terdiri  keterangan,  catatan,  atau  gambaran keuangan  dan  juga  dampak  yang  ditimbulkannya  terhadap  perekonomian.  Pentingnya  informasi bagi investor karena akan digunakan dalam proses pengambilan keputusan, sementara keakuratan dan  ketepatan  waktu  merupakan  bagian  terpenting  sebagai  alat  dalam  menganalisis  perilaku keuangan di pasar modal untuk menempatkan dana yang mereka miliki.

## Good Corporate Governance ( GCG)
GCG  adalah  suatu  sistem  yang  mengelola  dan  mengawasi  proses  pengendalian  usaha  yang berjalan  secara  berkesinambungan  untuk  menaikkan  nilai  saham,  yang  akhirnya  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  sebagai  bentuk  pertanggungjawaban  kepada  shareholder tanpa  mengabaikan  kepentingan  stakeholder  yang  meliput  karyawan,  kreditur  dan  masyarakat (Franita, 2018).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  mencerminkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  akan  dilihat  oleh para stakeholder dalam  pengambilan  keputusan  (Irawan  &  Kusuma,  2019).  Ukuran  perusahaan dapat  diartikan  sebagai  cerminan  total  kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan,  semakin  besar  total kekayaan maka bisa dikatakan termasuk ke dalam perusahaan  yang besar (Sari & Wahidahwati, 2021).  Maka  dari  itu,  perusahaan  besar  cenderung  mengeluarkan  biaya  yang  lebih  besar  untuk melakukan aktivitas operasional perusahaan, termasuk kegiatan tanggung jawab ekonomi, sosial dan lingkungan (Dewi, 2019a).
Pengungkapan Sustainability Report
Sustainability  Report menurut  (Belluci,  2019): memungkinkan  organisasi  untuk mengevaluasi  bagaimana  mereka  berkontribusi  pada  peningkatan  kondisi  ekonomi,  lingkungan, dan sosial di tingkat lokal, regional, dan global. Singkatnya, keberlanjutan membutuhkan analisis yang  terperinci  dan  kompleks  tentang  interaksi  organisasi  dengan  sistem  ekologi,  sumber  daya, habitat, dan masyarakat.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129

## Return Saham
Menurut  (Hartono,  2016), return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi. Return saham dapat  berupa return realisasian  yang  sudah  terjadi  atau return ekspektasi  yang  belum terjadi tetapi, yang diharapkan akan terjadi di masa mendatang. Return yang disyaratkan investor atas  suatu  investasi  mereka  merupakan  suatu  daya  tarik  bagi  para  investor  dalam menginvestasikan  dananya  di  pasar  modal,  sehingga  investor  menginginkan  manfaat  utilitarian yang  lebih  dari return saham  tinggi  ketika  mereka  memilih  investasi.  Investor  menginginkan tingkat return yang  diisyaratkan  dari  suatu  sekuritas  tertentu  yang  mereka  inginkan  pada  pasar yang efisien. Informasi yang diinginkan oleh investor telah tersedia. Informasi tersebut simetrik, tetapi  kenyataan  mengatakan  lain  bahwa  informasi  yang  ada  dalam  perdagangan  BEI  adalah informasi asimetrik (Pratiwi, 2021).

## Hipotesis
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Pengungkapan Sustainability Report Semua  perusahaan  yang  bersatatus go  public dan  telah  terdaftar  dalam  BEI  adalah perusahaan-perusahaan  yang  sebagian  besar  proporsi  sahamnya  dimiliki  oleh  publik  dan  secara otomatis  perusahaan  harus  melaporkan  seluruh  aktivitas  dan  keadaan  perusahaan  kepada  publik agar masyarakat sebagai salah satu bagian dari pemegang saham mengetahui keadaan perusahaan. Semakin  tinggi  rasio/  tingkat  kepemilikan  publik  dalam  saham  perusahaan,  maka  perusahaan tersebut  diprediksi  akan  melakukan  pengungkapan  yang  lebih  tinggi.  Hal  ini  terjadi  karena adanya  hubungan  timbal  balik  yang  kuat  antara  tanggung  jawab  perusahaan  dengan  pihak  luar yaitu masyarakat/publik (Afsari et al., 2017).
Kepemilikan  institusional  yang  besar  dapat  memperbesar  kontrol  investor  terhadap perusahaan, sehingga besarnya kepemilikan saham oleh institusi dapat menjadi salah satu alasan pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Pengungkapan  Pengungkapan Sustainability Report tersebut  diharapkan  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  yang  terjadi  antara agen dan principal (Madona & Khafid, 2020).
Kepemilikan Institusional dapat meningkatkan kualitas dan kuantitas pengungkapan sukarela. Investor institusional memiliki power dan experience untuk bertanggung jawab untuk melindungi hak  dan  kepentingan  seluruh  pemegang  saham,  sehingga  mereka  menuntut  perusahaan  untuk melakukan komunikasi secara transparan. Hal ini berarti, dengan kepemilikan institusional  yang besar  dapat  mendorong  jaminan  dari  Pengungkapan Sustainability  Report yang  dilakukan  oleh perusahaan (Agustina, 2020). Berdasarkan uraikan tersebut maka hipotesis yang diajukan adalah sebagai berikut:
H A : Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Pengungkapan Sustainability Report
Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Pengungkapan Sustainability Report
Menurut (Tobing et al., 2019), jika dewan komisaris independen merupakan anggota dewan komisaris  yang  bukan  merupakan  anggota  manajemen  atau  memiliki  keterkaitan  erat  dengan perusahaan  yang  diharapkan  dapat  menciptakan  keseimbangan  kepentingan  perusahaan  dan stakeholders  yang terlibat. Komisaris  independen diharapkan tidak terpengaruh oleh  manajemen sehingga  dapat  mendorong  perusahaan  untuk  mengungkapkan  informasi  yang  lebih  luas. Keberadaan  dewan  komisaris  independen  sebagai  bagian  dari  penerapan Good  Corporate Governance akan  mendorong  kemungkinan  perusahaan  melakukan  pengungkapan  lebih  untuk para stakeholder, salah satunya pengungkapan Pengungkapan Sustainability Report . Semakin besar proporsi dewan komisaris independen diindikasikan    semakin    kritis    dan berdaya    guna    pengendalian    yang dilaksanakan  direksi,  kemudian  hal ini     diduga     akan meningkatkan  tuntutan        mengenai        pengungkapan Sustainability  Report (Sofa  &  Respati, 2020).  Dewan  komisaris  dapat  memilih  anggota  komite  dari  pihak  luar  perusahaan  dengan berbagai keahlian, pengalaman dan kualitas lain yang dibutuhkan untuk menjabat sebagai komite audit. Dengan demikian komite audit bertanggung jawab langsung kepada dewan komisaris yang dipilih  dengan  prosedur  yang  selektif.  Semakin  banyak  jumlah  komite  audit  suatu  perusahaan maka akan semakin banyak rekomendasi dari para anggota komite audit kepada dewan komisaris
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
untuk  mengungkapkan  informasi-informasi  yang  bermanfaat  untuk  pengungkapan  laporan pertanggungjawaban sosial (Afsari et al., 2017), Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis yang diajukan adalah:
H A : Dewan Komisaris berpengaruh terhadap Pengungkapan Sustainability Report .
Pengaruh Komite Audit terhadap Pengungkapan Sustainability Report
Menurut (Tobing et al., 2019), semakin banyak jumlah anggota komite audit maka koordinasi komite audit akan semakin baik sehingga dapat melaksanakan pengawasan terhadap manajemen dengan lebih efektif dan diharapkan dapat mendukung peningkatan publikasi informasi sosial dan lingkungan yang dilakukan oleh perusahaan. Hal ini dikarenakan salah satu hal yang mendukung Good  Corporate  Governance adalah  dengan  mempublikasikan  Pengungkapan Sustainability Report .
Menurut  (Madona  &  Khafid,  2020),  jika  salah  satu  tugas  komite  audit  adalah  melakukan penelahan  atas  informasi  yang  akan  dikeluarkan  emiten  atau  perusahaan  publik  kepada publik/pihak otoritas antara lain laporan keuangan, proyeksi, dan laporan lainnya terkait dengan informasi  keuangan  emiten  atau  perusahaan  publik.  Seringnya  komite  audit  melakukan  rapat, maka akan semakin sering para anggota komite audit bertukar pikiran dan pengetahuan mengenai keputusan  yang  harus  diambil  demi  kepentingan  seluruh stakeholder salah  satunya  keputusan mengenai pengungkapan sosial perusahaan. Semakin berkualitas komite audit, maka mereka akan semakin dapat memahami makna strategis dari pengungkapan informasi dan apa yang dibutuhkan stakeholder secara luas. Oleh karena itu, melalui jumlah pertemuan, komite audit semakin mampu mendorong  manajemen  untuk  melakukan  praktik  pengungkapan  Pengungkapan Sustainability Reporting sebagai media komunikasi perusahaan dengan stakeholder dalam rangka memperoleh legitimasi melalui pelaksanaan Good Corporate Governance . Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis yang diajukan adalah:
H A : Komite Audit berpengaruh terhadap Pengungkapan Sustainability Report
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Sustainability Report
Ukuran  perusahaan  ditentukan  dari  jumlah  aset  yang  dimiliki  perusahaan,  jadi  sudah  tentu apabila  menginginkan  luas  pengungkapan  informasi  laporan  keuangan,  biaya  yang  dikeluarkan juga  harus  sebanding.  Penyampaian  informasi  mengenai  aktivitas-aktivitas  sosial  perusahaan, dapat  disampaikan  secara  lebih  luas  oleh  perusahaan  melalui  pembuatan  pengungkapan Sustainability  Report (Afsari  et  al.,  2017).  Merujuk  pada  teori  legitimasi,  ukuran  perusahaan diduga  juga  memiliki  pengaruh  terhadap  pengungkapan  Pengungkapan Sustainability  Report . Ukuran  perusahaan  sebagai  salah  satu  karakteristik  perusahaan  yang  turut  menentukan  tingkat kepercayaan investor, membutuhkan kredibilitas yang baik sehingga perusahaan perlu melakukan sumbangsih dalam pertumbuhan sosial dan lingkungan sekitar (Madona & Khafid, 2020).
Tingkat  kepercayaan  investor  salah  satunya  ditentukan  oleh  ukuran  perusahaan.  Perusahaan besar  memiliki  konsekuensi  lebih  diperhatikan  publik  seiring  besarnya  pengaruh  perusahan terhadap  masyarakat  dan  lingkungan.  Berdasarkan  teori  legitimasi,  perusahaan  yang  ingin berkembang  secara  berkelanjutan  haruslah  memperoleh  izin  dan  keberpihakan  dari  masyarakat, sebagai  pemilik  sumber  daya  yang  akan  digunakan  perusahaan.  Sehingga,  perusahaan  dengan ukuran  makin  besar,  berdampak  pada  makin  banyaknya  item  yang  harus  diungkap  pada pengungkapan sustainability  report .  Hal  tersebut  penting  untuk  meyakinkan  masyarakat  bahwa kegiatan dan kinerja perusahaan sudah sesuai dan tidak melanggar aturan yang berlaku (Roviqoh &  Khafid,  2021).  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  hipotesis  alternatif  yang  diajukan  adalah sebagai berikut:
H A : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Pengungkapan Sustainability Report.
Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Return Saham Dewasa  ini,  perusahaan  menyadari  bahwa  kelangsungan  hidup  perusahaan  tidak  hanya tergantung  pada  kinerja  ekonominya  tetapi  juga  tergantung  dari  hubungan  perusahaan  dengan masyarakat  dan  para  stakeholders  lainnya.  Para  stakeholders  dapat  memberikan  apresiasi  yang lebih  bagi  perusahaan-perusahaan  yang  yang  tidak  hanya  memperhatikan  aspek  ekonomi  tetapi
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
juga  aspek  sosial  dan  lingkungan.  Hal  ini  sesuai  dengan signaling  theory ,  di  mana  perusahaan dapat  meningkatkan  nilai  perusahaannya  melalui  pelaporannya  dengan  mengirimkan  sinyal melalui  laporan  tahunannya  (Aji  &  Juliarto,  2017).  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  hipotesis alternatif yang diajukan adalah sebagai berikut:
H A : Pengungkapan Sustainability Report berpengaruh terhadap Return Saham.
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Return Saham
Kepemilikan institusional adalah kepemilikan saham perusahaan  yang dimiliki oleh institusi atau  lembaga  seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  perusahaan  investasi  dan  kepemilikaan  lain (Sanica  &  Dewi,  2017).  Kepemilikan  institusional  memiliki  arti  penting  dalam  memonitor manajemen  karena  dengan  adanya  kepemilikan  oleh  institusional  akan  mendorong  peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Monitoring tersebut tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang  saham,  pengaruh  kepemilikan  institusional  sebagai  agen  pengawas  ditekan  melalui investari mereka yang cukup besar dalam pasar modal.
Mayoritas  kepemilikan  saham  institusi  memiliki  jumah  saham  yang  lebih  besar  dibanding pemegang  saham  lain.  Semakin  tinggi  kepemilikan  saham  suatu  insitusi  maka  semakini  tinggi pula  tingkat  keterlibatan  pemilik  modal  tersebut.  Pengelolaan  perusahaan  dan  sistem  tata  kelola iiiperusahaan  akan  menjadi  lebih  bagus  dan  tingkat  pengembalian  saham  yang  dihasilkan  akan maksimal (Sari & Dewi, 2020).
H A : Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Return Saham.
Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Return Saham
Adanya  dewan  komisaris  independen  dapat  membuat  peran  dewan  komisaris  semakin  baik, sehingga  akan  mewujudkan good  corporate  governance karena  investor  akan  semakin  tertarik untuk  berinvestasi  saat  suatu  perusaahan  dapat  mecapai good  coorporate  governance (Sari  & Dewi,  2020).  Proporsi  dewan  komisaris  independen  dapat  mendorong  dewan  komisaris  lainnya untuk  bersikap  objektif  dan  independen  sehingga  manajemen  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan yang lebih baik. Saat kinerja perusahaan menjadi baik, investor lebih tertarik dan akan melakukan investasi saham, sehingga memungkinkan investor mendapatkan return yang tinggi. H A : Dewan Komisaris berpengaruh terhadap Return Saham.
Pengaruh Komite Audit terhadap Return Saham
Komite  Audit  mempunyai  peran  yang  sangat  penting  dan  strategis  dalam  hal  memelihara kredibilitas  proses  penyusunan  laporan  keuangan  seperti  halnya  menjaga  terciptanya  sistem pengawasan  perusahaan  yang  memadai,  serta  dilaksanakannya Good  Corporate  Governance . Dengan  berjalannya  fungsi  komite  audit  secara  efektif,  maka  kontrol  terhadap  perusahaan  akan lebih  baik,  sehingga  konflik  keagenan  yang  terjadi  akibat  keinginan  manajemen  untuk meningkatkan kesejahteraannya sendiri dapat diminimalisasi (Fatchan & Trisnawati, 2018). H A : Komite Audit berpengaruh terhadap Return Saham.
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham
Ukuran  perusahaan  merupakan  nilai  yang  menunjukan  besar  kecilnya  skala  perusahaan tersebut.Perusahaan  besar  dianggap  memiliki  risiko  yang  lebih  kecil,  karena  perusahaan  besar memiliki akses yang lebih mudah terhadap pasar modal. Semakin besar sebuah perusahaan, maka mengindikasikan  bahwa  tingkat  pengembalian  ( return )  yang  diberikan  semakin  baik  (Roiyah  & Priyadi, 2019).
Ukuran  perusahaan  dapat  menentukan  persepsi  investor  terhadap  perusahaan  tersebut. Semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan  dapat  memberikan  asumsi  bahwa  perusahaan  dikenal oleh  masyarakat  luas  sehingga  lebih  mudah  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan mempermudah  perusahaan  memperoleh  dana  dari  pasar  modal.  Perusahaan  kecil  umumnya kekurangan  akses  kepasar  modal  yang  terorganisir,  baik  untuk  obligasi  maupun  saham  (Jalil  & Syahreni, 2020).
H A : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Return Saham.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Pengaruh  Pengungkapan Sustainability  Report Memediasi  Kepemilikan  Institusional, Dewan Komisaris, Komite Audit, Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap Return Saham Dimensi lingkungan berkelanjutan adalah dampak yang dihasilkan melalui aktivitas produksi perusahaan terhadap lingkungan  yang  meliputi bahan  yang digunakan, energi dan konsumsinya, ekosistem,  tanah,  udara  dan  air  dan  konsumsinya,  pembuangan  emisi,  pelepasan  limbah  (cair, padat, gas), dan lain-lain. Maka dari itu perlu diungkapkan Pengungkapan Sustainability Report untuk  menjawab  tuntutan  dari  para  stakeholder  yang  ingin  mengetahui  kinerja  perusahaan  yang peduli akan lingkungan  yang  selanjutnya  akan  merespon  positif  dengan  memberikan  pendanaan bagi  perusahaan.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  (Rakhman  et  al.,  2019)  dan    (Aji  &  Juliarto, 2017) yang menunjukkan bahwa pengungkapan Pengungkapan Sustainability Report berpengaruh positif  signifikan  terhadap return saham.  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  hipotesis  alternatif yang diajukan adalah sebagai berikut:
H A :  Pengungkapan Sustainability  Report memediasi  kepemilikan  institusional,  dewan komisaris, komite audit, dan ukuran perusahaan  terhadap return saham.

## METODE
Jenis penelitian adalah menggunakan penelitian kuantitatif dengan jenis kausalitas. Penelitian ini menggunakan tiga jenis variabel, yaitu variabel independent (bebas), dependent (terikat), dan intervening  (penengah).  Variabel independent dalam  penelitian  ini  adalah  kepemilikan institusional (X 1 ), dewan komisaris (X 2 ), komite audit (X 3 ) dan ukuran perusahaan (X 4 ). Variabel dependent dalam  penelitian  ini  adalah  pengungkapan  Pengungkapan Sustainability  Report (Y). Variabel intervening dalam  penelitian  ini  adalah return saham  (Z).  Variabel return saham  di Indonesia tergolong pasar semi-kuat.
Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan perbankan dan manufaktur di Indonesia yang terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2019.  Dalam  penelitian  ini,  teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling , yaitu teknik pengambilan sampel dengan menerapkan  kriteria  tertentu.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berjumlah  10 perusahaan  perbankan  selama  3  tahun,  sehingga  didapat  total  30  perusahaan.  Teknik pengumpulan data pada penelitian ini adalah metode dokumentas dengan melihat data-data yang diperlukan, mencatat, dan menganalisis annual report perusahaan perbankan selama tahun 2018- 2020.  Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  analisis  deskriptif,  uji  asumsi  klasik, dan model regresi data panel dengan menggunakan EVIEWS versi 10.0.

## HASIL

## Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  akan  diterapkan  untuk  mendeskripsikan  serta  memberikan  gambaran mengenai jumlah sampel, standar deviasi, nilai maksimum, nilai rerata, nilai minimum dari setiap variabel  yang  diterapkan.  Tabel  1  merupakan  hasil  uji  dari  variabel  independen,  dependen,  dan intervening yang diterapkan.
Tabel 1. Analisis Deskriptif Statistik Variabel Variabel Jumlah Data Minimum  Maksimum  Rata-rata Standar Deviasi Pengungkapan Sustainability Report 30 196 286 228,73 22,53 Return Saham (Hari ke-1) 30 -181 158,99 -18,21 74,38 Return Saham (Hari ke-2) 30 -351 63,99 -58.21 98,87 Return Saham (Hari ke-3) 30 -376 4494 83 839,58 Return Saham (Hari ke-4) 30 -151 238,99 14,57 80,12 Return Saham (Hari ke-5) 30 -201 798,99 7,03 160,31 Return Saham (Rata-rata) 30 -171 1075 6,70 207,30 Kepemilikan Institusional (KI) 30 5,36E-09 79,67 54,97 25,52 Dewan Komisaris 30 3 9 7 1,86
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Variabel Jumlah Data Minimum  Maksimum  Rata-rata Standar Deviasi Komite Audit 30 3 8 4 1,33 Ukuran Perusahaan 30 6.179.687 1,78E+11 2,04E+10 5,39E+10 Sumber: Pengolahan data menggunakan eviews 10
Tabel  1  menunjukkan  hasil  dari  uji  statistik  deskriptif  menggunakan eviews 10.  Hasil  uji menunjukkan  bahwa skor pengungkapan pengungkapan sustainability report mempunyai rentang skor dari 196 sampai 286 dengan standar deviasi sebesar 22,53.  Perusahaan dengan skor terendah ditunjukkan oleh oleh Bank CIMB Niaga pada tahun 2018 dan skor pengungkapan pengungkapan sustainability  report tertinggi  ditunjukkan  oleh  Bank  BCA  pada  tahun  2020.  Rata-rata  skor 228,731  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  skor  pengungkapan  pengungkapan sustainability report sudah  baik.  Variabel return saham    rata-rata  menunjukkan  nilai  maksimum  Rp  1075  per lembar  saham  dan  ditunjukkan  oleh  BRI  pada  tahun  2019.  Nilai minimum  sebesar  Rp  -171  per lembar  saham  ditunjukkan  BNI  pada  tahun  2019.  Rata-rata return saham  Rp  6,70  per  lembar saham. Variabel kepemilikan institusional menunjukkan nilai maksimum Rp 5.360.000.000.000.000  dan  ditunjukkan  oleh  BNI  pada  tahun  2018  dan  2019.  Nilai  minimum sebesar  Rp  79,67  ditunjukkan  Bank  Jatim  pada  tahun  2019.  Rata-rata  kepemilikan  institusional Rp 54,97 per lembar saham. Variabel dewan komisaris menunjukkan nilai anggota maksimum 9 orang  dan  ditunjukkan  oleh  BNI  pada  tahun  2018  dan  2020,  BRI  pada  tahun  2018,  2019,  dan 2020,  serta  Bank  CIMB  Niaga  2020.  Nilai  minimum  anggota    3  orang  ditunjukkan  oleh  BCA pada tahun 2018 dan 2019.  Variabel komite audit menunjukkan nilai anggota maksimum 8 orang dan  ditunjukkan  oleh  BRI  pada  tahun  2020.  Nilai  minimum  anggota    3  orang  ditunjukkan  oleh BCA  pada  tahun  2018,  2019,  dan  2020,  Bank  CIMB  Niaga  2020,  serta  Bank  Maybank  2018, 2019,  dan  2020.  Variabel  ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai  maksimum  sebesar Rp178.000.000.000.000.000.000  orang  dan  ditunjukkan  oleh  BNI  pada  tahun  2018  dan  2020, BRI pada tahun 2018, 2019, dan 2020, serta Bank CIMB Niaga 2020. Nilai minimum sebesar Rp 6.179.687 ditunjukkan oleh BCA pada tahun 2020. Rata-rata Rp 2.040.000.000.000.000.

## Analisis Uji Asumsi Klasik Uji Multikolinearitas
Tujuannya  untuk  melihat  apakah  ada  korelasi  antar  variabel  dalam  model.  Multikolinieritas dapat  dilihat  dari  nilai tolerance dan variance inflation  factor (VIF).  Nilai  yang  umum  dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinieritas adalah Tolerance < 0,10 atau VIF > 10.
Tabel 2. Uji Multikolinearitas Variabel VIF X1 2,380369 X2 2,870892 X3 2,855640 X4 1,215625 Sumber: Pengolahan data sekunder eviews 10
Nilai  yang  dipakai  untuk  menunjukkan  adanya  multikolinieritas  adalah Tolerance <  0,10 maka terbebas dari multikolinearitas.

## Uji Heterokedastisitas
Pengujian  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  beberapa  varian  dari  residual  pada semua  pengamatan.  Uji Glesjer yang  digunakan  dalam  pengujian  heterokedastisitas.  Variabel dikatakan  tidak  mengandung  heterokedastisitas  jika  angka  signifikansi  variabel  independen  > 0,05.
Tabel 3. Uji Heterokedastisitas Prob.Chi-Square 0,5385 Sumber: Pengolahan data sekunder eviews 10
Hasil  uji  heterokedastisitas  menyatakan  nilai  probabilitas  Prob.Chi-Square  senilai  0,5385  >
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
0,05.  Berdasarkan  hasil  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  tidak  terjadi  masalah heterokedastisitas.

## Model Regresi Data Panel
Variabel X ke Y Uji Chow Untuk  mencari fixed  effect  model atau common  effect  model yang  paling  baik  untuk diterapkan  dalam  melakukan  eliminasi  data  panel,  dapat  dilakukan  melalui  pengujian chow. Berdasarkan  ketentuan  bahwa  jika  probabilitas  <  0,05  menyatakan  bahwa  H1  diterima  dan menerapkan fixed  effect  model atau  probabilitas  >  0,05  maka  H0  yang  diterima,  dan mengindikasikan common  effect  model yang  akan  diterapkan.  Hasil  pengujian  dapat  dilihat seperti berikut:
Tabel 4. Uji Chow Variabel X ke Y Cross-section F 3,181260 0,02 Cross-section Chi-square 30,775426 0,0003 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Hasil pada tabel diatas menyatakan bahwa nilai probabilitas dalam cross section F = 0,02 < 0,05  menerapkan fixed  effect  model lebih  baik  diterapkan  jika  dibandingkan  dengan common effect model .
Uji Hausman
Pengujian untuk menentukan jenis model yang akan dipilih antara fixed effect model dengan random effect model . Hipotesis dalam menentukan model regresi data panel adalah apabila nilai cross  section  random <  nilai  signifikan  (0,05),  maka fixed  effect  model .  Sebaliknya,  jika  nilai cross section random > nilai signifikan (0,05), maka random effect model yang dipilih .
Tabel 5. Uji Hausman Variabel X ke Y Prob (F-statistic) 0,001524 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Hasil  pada  tabel  diatas  menyatakan  bahwa  nilai  menunjukkan  0,001524  <  0,05  maka fixed effect model yang dipilih.
Uji Regresi Berdasarkan uji fixed effect model hasilnya adalah sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Fixed Effect Model Variabel Independen Variabel Dependen Sustainability Report Koefisien  Probabilitas Kesimpulan Konstanta 125,8365 - - Kepemilikan Institusional 13,21704 0,2211 Tidak Berpengaruh Dewan Komisaris 4,379218 0,4438 Tidak Berpengaruh Komite Audit -2,65E-10 0,1483 Tidak Berpengaruh Ukuran Perusahaan -0,038103 0,0084 Berpengaruh Akaike info criterion 7,889719 Schwarz criterion 8,543611 Hannan - Quinn criterion 8,098905 R-Square 0,874657 Adjusted R-Square 0,772816 S.E of regression 10,73553 F-statistic 8,588463 S.D. dependent var 22,52345 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan Eviews 10
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Berdasarkan  hasil  output  regresi  diketahui  hasil  bahwa  kepemilikan  Institusional menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,2211  >  α  0.05  sehingga  tidak  signifikan.  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara  Kepemilikan  Institusional  dan Sustainability Report. Koefisien regresi Kepemilikan Institusional adalah sebesar 13,21704 yang berarti setiap peningkatan Kepemilikan Institusional sebesar 1% akan menaikkan pengungkapan sustainability  report sebanyak  13,22%  dengan  asumsi  variabel  lain  konstan,  begitu  juga sebaliknya.
Dewan  Komisaris  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,1483  >  α  0.05  sehingga  tidak signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa tidak terdapat pengaruh antara Dewan Komisaris dan Sustainability  Report. Koefisien  regresi  Dewan  Komisaris  adalah  sebesar  4,379218  yang  berarti setiap  peningkatan  1%  akan  menaikkan  pengungkapan sustainability  report sebanyak  4,38% dengan asumsi variabel lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Komite  Audit  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,1483>  α  0.05  sehingga  tidak signifikan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara  Komite  Audit  dan Sustainability  Report. Koefisien  regresi  Komite  Audit  adalah  sebesar  -2,65E-10  yang  berarti setiap  peningkatan  1%  akan  menurunkan  pengungkapan sustainability  report sebanyak  2,65% dengan asumsi variabel lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Ukuran  Perusahaan  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,0084  <  α  0.05  sehingga signifikan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  terdapat  pengaruh  antara  Ukuran  Perusahaan  dan Sustainability  Report. Koefisien  regresi  Ukuran  Perusahaan  adalah  sebesar  -0,038103  yang berarti  setiap  peningkatan  1%  akan  menurunkan  pengungkapan sustainability  report sebanyak 0,03% dengan asumsi variabel lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Akaike info criteration menunjukkan angka 7,88919, Schwarz criteration menunjukkan angka 8,098905,  sedangkan  Hannan-Quinn  criteria  8,098905.  Angka  ketiga-tiganya  menunjukkan prediksi masih besar. Semakin kecil angka yang dihasilkan akan semakin bagus. Nilai koefisien determinasi berganda dalam eviews 10 sama seperti halnya dengan aplikasi lainnya  yaitu di beri label  R-Square.  Dalam  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  R-Square  sebesar 0,874657  yang  berarti sekumpulan  variabel  dependen  di  dalam  model  dapat  menjelaskan  variabel  independen  sebesar 87,4657%. sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain di luar model yang tidak diteliti.
Hasil pengolahan data terlihat bahwa variabel independen (X 1 , X 2 , X 3 dan X 4 ) signifikansi F hitung sebesar 8,588463 dengan tingkat signifikansi yang lebih kecil (0,00063) dari 0,05. Dengan demikian  hasil  analisis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  bersama-sama  variabel independen (X 1 , X 2 , X 3 dan X 4 ) berpengaruh terhadap Y.  Nilai adjusted R-Square artinya nilai R Square  yang  telah  terkoreksi  oleh  nilai  standar  error.  Dalam  tabel  di  atas  adjusted  R  Square sebesar 0.772816. sedangkan nilai standar error model regresi 10,73553 ditunjukkan dengan label S.E Of regression.

## Variabel X ke Z
Uji Chow Hasil pengujian dapat dilihat seperti berikut:
Tabel 7. Uji Chow Variabel X ke Z Cross-section F 1,487393 0,2340 Cross-section Chi-square 18,238442 0,0325 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Hasil pada tabel diatas menyatakan bahwa nilai probabilitas dalam cross section F = 0,0325 < 0,05  menerapkan fixed  effect  model lebih  baik  diterapkan  jika  dibandingkan  dengan common effect model .
Uji Hausman
Hipotesis  dalam  menentukan  model  regresi  data  panel  adalah  apabila  nilai cross  section random <  nilai  signifikan  (0,05),  maka fixed  effect  model .  Sebaliknya,  jika  nilai cross  section random > nilai signifikan (0,05), maka random effect model yang dipilih .
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Tabel 8. Uji Hausman Variabel X ke Z Prob (F-statistic) 0,323967 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Hasil pada tabel diatas menyatakan bahwa nilai menunjukkan 0,323967 > 0,05 maka random effect model yang dipilih. Uji Lagrange Multiplier Uji Lagrange  Multiplier merupakan  pengujian  untuk  menentukan  jenis  model  yang  akan dipilih  antara common  effect  model dengan random  effect  model .  Pengujian ini  didasarkan  pada nilai  residual  dari  metode common  effect  model .  Uji Lagrange  Multiplier didasarkan  pada distribusi  Chi-Squares  dengan  derajat  kebebasan  sebesar  jumlah  variabel  independen.  Apabila nilai Lagrange Multiplier lebih kecil dari nilai kritis Chi-Squares, maka model yang tepat adalah random effect model , sebaliknya jika nilai Lagrange Multiplier lebih besar dari nilai Chi-Squares maka model yang tepat adalah common effect model .
Tabel 9. Uji Lagrange Multiplier Breusch-Pagan 0,04 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Jika  nilai  Lagrange  Multiplier  lebih  besar  dari  nilai  kritis  Chi-Squares,  maka  model  yang tepat adalah random effect model , sebaliknya jika nilai Lagrange Multiplier lebih kecil dari nilai Chi-Squares maka model yang tepat adalah common effect model . Nilai menunjukkan 0,181958 > 0,05 maka model yang tepat adalah random effect model.
Tabel 10. Hasil Random Effect Model Variabel Independen Variabel Dependen Return Saham Koefisien  Probabilitas Kesimpulan Konstanta -226,7325 - - Kepemilikan Institusional 1,847826 0,3456 Tidak Berpengaruh Dewan Komisaris 25,34480 0,4005 Tidak Berpengaruh Komite Audit -9,983990 0,8075 Tidak Berpengaruh Ukuran Perusahaan 9,19E-11 0,8954 Tidak Berpengaruh R-Square 0,058274 Adjusted R-Square -0,092403 S.E of regression 155,8988 F-statistic 0,386748 S.D. dependent var 149,1597 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Berdasarkan  hasil  output  regresi  diketahui  bahwa  Kepemilikan  Institusional  menunjukkan nilai  probabilitas  sebesar  0,3456  >  α  0.05  sehingga  tidak  signifikan.  Hal  ini  mengindikasikan bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara  Kepemilikan  Institusional  dan Return Saham . Koefisien regresi  Kepemilikan  Institusional  adalah  sebesar  1,857826  yang  berarti  setiap  peningkatan Kepemilikan  Institusional  sebesar  1%  akan  menaikkan return saham  sebanyak  1,85%  dengan asumsi variabel lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Dewan  Komisaris  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,4005  >  α  0.05  sehingga  tidak signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa tidak terdapat pengaruh antara Dewan Komisaris dan Return Saham . Koefisien  regresi  Dewan  Komisaris  adalah  sebesar  25,34480  yang  berarti  setiap peningkatan  1%  akan  menaikkan return saham  sebanyak  25,34%  dengan  asumsi  variabel  lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Komite  Audit  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,8075  >  α  0.05  sehingga  tidak
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
signifikan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara  Komite  Audit  dan Return Saham . Koefisien  regresi  Komite  Audit  adalah  sebesar  -9,983990  yang  berarti  setiap peningkatan  1%  akan  menurunkan return saham  sebanyak  10%  dengan  asumsi  variabel  lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Ukuran  Perusahaan  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,8075  >  α  0.05  sehingga  tidak signifikan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara  Ukuran  Perusahaan dan Return Saham . Koefisien  regresi  Ukuran  Perusahaan  adalah  sebesar  9,19E-11  yang  berarti setiap  peningkatan  1%  akan  menaikkan return saham  sebanyak  9,20%  dengan  asumsi  variabel lain konstan, begitu juga sebaliknya.
Nilai  koefisien  determinasi  berganda  dalam eviews 10  sama  seperti  halnya  dengan  aplikasi lainnya  yaitu  di  beri  label  R-Square.  Dalam  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  R-  Square sebesar 0,058274 yang berarti sekumpulan variabel dependen di dalam model dapat menjelaskan variabel independen sebesar 5,8%. sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain di  luar model yang tidak diteliti. Hasil pengolahan data terlihat bahwa variabel independen (X 1 , X 2 , X 3 dan X 4 ) signifikansi  F  hitung  sebesar 0,386748 dengan  tingkat  signifikansi  yang  lebih  besar  (0,816034) dari  0,05.  Dengan  demikian  hasil  analisis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara bersama-sama variabel independen (X 1 , X 2 , X 3 dan X 4 ) tidak berpengaruh terhadap Z. Nilai adjusted R Square artinya nilai R Square yang telah terkoreksi oleh nilai standar error. Dalam  tabel  di  atas  adjusted  R  Square  sebesar -0,092403.  sedangkan  nilai  standar  error  model regresi 155,8988 ditunjukkan dengan label S.E Of regression. Nilai standar error ini lebih besar dari  pada  nilai  standart  deviasi  variabel  independen  yang  dijuntukkan  dengan  label  “S.D. dependent  var”  yaitu  sebesar  149,1597  yang  diartikan  bahwa  model  regresi  tidak  valid  sebagai model dependen variabel.

## Variabel Z Hari Kelima
Uji Chow Tabel 11. Uji Chow Variabel Z Hari Kelima Cross-section F 3,221290 0,0221 Cross-section Chi-square 32,278461 0,0002 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Hasil pada tabel diatas menyatakan bahwa nilai probabilitas dalam cross section F = 0,0002 < 0,05  menerapkan fixed  effect  model lebih  baik  diterapkan  jika  dibandingkan  dengan common effect model .
Uji Hausman
Tabel 12. Uji Hausman Variabel Z Hari Kelima Prob (F-statistic) 0,048800 Sumber: Pengolahan data sekunder menggunakan eviews 10
Nilai menunjukkan 0,048800  > 0,05 maka fixed effect model yang dipilih.

## Uji Hipotesis
Berdasarkan uji fixed effect model hasilnya adalah sebagai berikut:
Tabel 13. Hasil Perbandingan dan Kesimpulan Koefisien Variabel Dependen Hasil Koefisien Variabel X ke Z Hasil Koefisien Variabel X terhadap Z dengan Variabel Mediator (Y) Hasil Perbandingan Kesimpulan Sustainaibility Report -0,780926 Kepemilikan Institusional 1,857826 86,75923 Menurun tidak sama dengan nol Mediasi Parsial Dewan Komisaris 25,34480 -1,972587 Menurun menjadi nol Mediasi Sempurna
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Koefisien Variabel Dependen Hasil Koefisien Variabel X ke Z Hasil Koefisien Variabel X terhadap Z dengan Variabel Mediator (Y) Hasil Perbandingan Kesimpulan Komite Audit -9,983990 -9,43E-10 Menurun tidak sama dengan nol Mediasi Parsial Ukuran Perusahaan 9,19E-11 0,656236 Menurun menjadi nol Mediasi Sempurna Akaike info criterion 10,87854 Schwarz criterion 11,57913 Hannan-Quinn criterion 11,10266 R-Squared 0,954028 Adjusted R- Square 0,911120 S.E of regression 47,79415 F-statistic 22,23456 S.D. dependent var 160,3147
Sumber: Hasil pengolahan eviews 10 dan pengolahan penulis
Hasil  pengolahan  di  atas  menunjukkan  nilai  hasil  perbandingan  dari  variabel  kepemilikan institusional sebesar 86,75923 lebih besar dari 1,857826, hal ini menandakan menurun tidak sama dengan nol sehingga terjadi mediasi parsial  dan juga berarti pengungkapan sustainability report tidak  memediasi  variabel  kepemilikan  intitusional  terhadap return saham.  Variabel  dewan komisaris sebesar -1,972487  lebih kecil daripada 25,34480 , hal ini menandakan menurun sama dengan  nol  sehingga  terjadi  mediasi  sempurna  dan  juga  berarti  pengungkapan sustainability report memediasi variabel dewan komisaris terhadap return saham. Variabel komite audit sebesar - 9,43-10 lebih kecil dari -9,983990 hal ini menandakan menurun tidak sama dengan nol sehingga terjadi  mediasi  parsial  dan  juga  berarti  pengungkapan sustainability  report tidak  memediasi variabel komite audit terhadap return saham. Variabel ukuran perusahaan sebesar 0,656236 lebih besar  dari  9,19E-11,  hal  ini  menandakan  menurun  sama  dengan  nol  sehingga  terjadi  mediasi sempurna  dan  juga  berarti  pengungkapan sustainability  report memediasi  variabel  ukuran perusahaan terhadap return saham.
Akaike  info  criteration  menunjukkan  angka  10,87854,  Schwarz  criteration  menunjukkan angka 11,57813, sedangkan Hannan-Quinn criteria 11,10266. Angka ketiga-tiganya menunjukkan prediksi masih besar. Semakin kecil angka yang dihasilkan akan semakin bagus. Nilai koefisien determinasi  berganda  dalam eviews 10  sama  seperti  halnya  dengan  aplikasi  lainnya  yaitu  diberi label R-Square. Dalam tabel di atas dapat dilihat bahwa R- Square sebesar 0,954028 yang berarti sekumpulan  variabel  dependen  di  dalam  model  dapat  menjelaskan  variabel  independen  sebesar 95,4028%. sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain di luar model yang tidak diteliti.
Hasil pengolahan data terlihat bahwa variabel independen (X 1 , X 2 , X 3 , X 4, dan Y) signifikansi F  hitung  sebesar 22,23456 dengan  tingkat  signifikansi  yang  lebih  kecil  (0,00000)  dari  0,05. Dengan  demikian  hasil  analisis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  bersama-sama variabel  independen  (X 1 ,  X 2 ,  X 3 ,  X 4, dan  Y)  berpengaruh  terhadap  Z.  Nilai  adjusted  R  Square artinya nilai R Square yang telah terkoreksi oleh nilai standar error. Dalam tabel di atas adjusted R  Square  sebesar 0,911120.  sedangkan  nilai  standar  error  model  regresi  47,79415  ditunjukkan dengan label S.E Of regression. Nilai standar error ini lebih besar dari pada nilai standart deviasi variabel independen yang ditunjukkan dengan label “S.D. dependent var” yaitu sebesar 160,3147.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129

## PEMBAHASAN
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Pengungkapan Sustainability Report Dari  hasil  pengujian  regresi  ditemukan  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  kepada pengungkapan sustainability  report dengan  hasil signikansi  0,2211  >  0,05.  Hal  ini  didukung dengan penelitian (Rudyanto & Siregar, 2018) dan (Roviqoh & Khafid, 2021) bahwa kepemilikan institusional  tidak  memberikan  pengaruh  kepada  pengungkapan sustainability  report. Hal  ini diduga  karena  pihak  institusi  di  Indonesia  lebih  berfokus  pada  pencapaian  jangka  pendek  dan kurang sadar akan pentingnya keberlangsungan masa depan perusahaan yang hanya bisa tercapai apabila  dilakukan  pengungkapan  pengungkapan sustainability  report .  Kepemilikan  institusional lebih  berfokus  pada  laba  perusahaan  saja  sehingga  perusahaan  berusaha  untuk  mengefisienkan biaya  termasuk  biaya  untuk  melakukan  dan  merencanakan  pengungkapan  pengungkapan sustainability report .
Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Pengungkapan Sustainability Report Menurut  pengujian  dewan  komisaris  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan sustainability report dengan hasil signifikansi 0,4438 > 0,05. Hal ini didukung penelitian (Tobing et al., 2019), (Rudyanto & Siregar, 2018), (Sofa & Respati, 2020) dan (Wahyudi, 2021). Dewan komisaris  memiliki  tugas  utama  melindungi  kepentingan  pemegang  saham  dan  mengawasi kinerja  direksi  melalui  aspek  keuangan  sehingga  tidak  dapat  dibuktikan  berpengaruh  langsung terhadap  luasnya  pengungkapan sustainability  report .  Tidak  berpengaruhnya  dewan  komisaris independen terhadap  pengungkapan sustainability report dimungkinkan  karena  beberapa alasan. Alasan  pertama  yaitu  dewan  komisaris  independen  belum  melaksanakan  tugas  dan  fungsinya secara  maksimal.  Meskipun  terdapat  dewan  komisaris  namun  apabila  dewan  komisaris  tidak memiliki  waktu  untuk  perusahaan  karena  kesibukannya  yang  lain,  maka  keberadaan  dewan komisaris independen tidak akan efektif. Alasan kedua adalah faktor dari dalam individu anggota komisaris  independen.  Kompetensi  dewan  komisaris  memegang  peranan  penting  dalam pengambilan  keputusan,  sehingga  bukan  hanya  komposisi  dewan  komisaris  independen  yang dipertimbangkan, namun juga kemampuan, pengetahuan, latar belakang dan kompetensi sehingga dapat meningkatkan kualitas pengambilan keputusan pada tingkat dewan komisaris.
Pengaruh Komite Audit terhadap Pengungkapan Sustainability Report Berdasarkan  hasil  uji  regresi,  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan sustainability  report dengan  hasil  signifikan  0,1483  >  0,05. Hal  ini  konsisten  dengan  penelitian (Tobing et al., 2019), (Rudyanto & Siregar, 2018), (Sofa & Respati, 2020), dan (Wahyudi, 2021). Pembentukan  komite  audit  hanya  sebatas  pada  peraturan  yang  berlaku  sehingga  komite  audit belum  menjalankan  tugas  dan  fungsinya  secara  efektif  sehingga  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan sustainability  report .  Komite  audit  dalam  menjalankan  tugasnya  berfokus menyelesaikan  temuan-temuan  audit  serta  menelaah  pengaduan  dalam  perusahaan  dan  tidak berfokus pada luas pengungkapan sustainability report secara langsung.
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Sustainaibility Report Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap pengungkapan sustainaibility report dengan hasil signifikansi 0,0084 < 0,05. Hal ini sama dengan penelitian  (Branco  et  al.,  2014),  (Dewi,  2019b),  dan  (Privika  et  al.,  2021).  Ukuran  perusahaan mempengaruhi  luas  pengungkapan  informasi  dalam  laporan  keuangan.  Hal  ini  disebabkan  luas pengungkapan informasi tentu saja memerlukan biaya  yang tidak sedikit, sehingga semakin luas tingkat  pengungkapan  informasi  dalam  laporan  keuangan  maka  semakin  besar  juga  ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan ditentukan dari jumlah aset yang dimiliki perusahaan, jadi sudah tentu  apabila  menginginkan  luas  pengungkapan  informasi  laporan  keuangan,  biaya  yang dikeluarkan  juga  harus  sebanding.  Penyampaian  informasi  mengenai  aktivitas-aktivitas  sosial perusahaan,  dapat  disampaikan  secara  lebih  luas  oleh  perusahaan  melalui  pembuatan pengungkapan sustainability report.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Return Saham Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  pengungkapan sustainaibility  report tidak berpengaruh  terhadap return saham dengan  hasil  signifikansi  0,4936  >  0,05. Pengungkapan Sustainability Report menjadi alat bukti perusahaan bahwa perusahaan beroperasi sesuai dengan peraturan  yang  ada  serta  sebagai  bukti  bahwa  perusahaan  juga  bertanggung  jawab  atas kepentingan stakeholdernya. Salah satu manfaat dari pengungkapan Sustainability Report adalah dapat membantu membangun ketertarikan para pemegang saham dengan visi jangka panjang dan membantu mendemonstrasikan bagaimana meningkatkan nilai perusahaan yang terkait dengan isu sosial  dan  lingkungan.  Hasil  regresi  menyatakan  jika  tidak  terdapat  pengaruh  pengungkapan sustainability report terhadap return saham.
Pengungkapan sustainability  report tidak  berpengaruh  pada  kinerja  saham,  karena  investor masih  tidak  mempertimbangkan  pelaporan  keberlanjutan  serta  harga  saham  spekulatif berpengaruh  terhadap  penilaian  calon  investor.  Pengungkapan sustainability  report tidak berpengaruh  terhadap  kinerja  saham  karena  perusahaan  yang  menerbitkan  SR  masih  belum menyampaikan  informasi  secara  maksimal  atau  masih  kurang  terbuka.  Hal  ini  sesuai  dengan penelitian (Weda & Sudana, 2021) dan (Sejati & Prastiwi, 2015).
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Return Saham Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  pengungkapan  kepemilikan  institusional tidak berpengaruh  terhadap return saham dengan  hasil  signifikansi  0,3456  >  0,05. Hal  ini  sesuai dengan  penelitian  (Sanica  &  Dewi,  2017)  dan  (Putra  &  Afriyenti,  2021).  Investor  institusional mayoritas  memiliki  kecenderungan  untuk  berkompromi  atau  berpihak  kepada  manajemen  dan mengabaikan  kepentingan  pemegang  saham  minoritas.  Anggapan  bahwa  manajemen  sering mengambil tindakan atau kebijakan yang non-optimal dan cenderung mengarah pada kepentingan pribadi  mengakibatkan  strategi  aliansi  antara  investor  institusional  dengan  pihak  manajemen ditanggapi  negatif  oleh  pasar.  Hal  ini  tentunya  berdampak  pada  penurunan  harga  saham perusahaan  di  pasar  modal  sehingga  dengan  kepemilikan  institusional  belum  mampu  menjadi mekanisme yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Return Saham Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  pengungkapan  dewan  komisaris tidak berpengaruh  terhadap return saham dengan  hasil  signifikansi  0,4005  >  0,05. Perubahan  dewan komisaris  tidak mempengaruhi kinerja dewan karena hanya dilakukan untuk memenuhi regulasi yang  ada  sehingga  pemegang  saham  mayoritas  masih  memegang  peranan  penting  dalam menjalankan  perusahaan.  Hal  ini  membuat  kinerja  perusahaan  akan  menurun  yang  berdampak pada return saham  yang  dihasilkan  perusahaan.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  (Putra  & Afriyenti, 2021).

## Pengaruh Komite Audit terhadap Return Saham
Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  pengungkapan  komite  audit tidak  berpengaruh terhadap return saham dengan  hasil  signifikansi  0,8075  >  0,05.Hasil  penelitian  menunjukan bahwa  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  karena  berapapun  jumlah  auditor dalam  perusahaan  tidak  akan  mempengaruhi  kinerja  dari  perusahaan  melalui  total  aset  ataupun laba  yang  akan  didapat  perusahaan.  Jadi  komite  audit  bukan  merupakan  jaminan  dan pertimbangan  investor  dalam  menilai  keuntungan return saham  yang  akan  diperoleh  dimasa mendatang.  Keberadaan  komite  audit  dalam  jumlah  rapat  yang  telah  dilaksanakan  dalam perusahaan  tidaklah  cukup  untuk  meyakinkan  para  investor  tentang return saham  dimasa mendatang,  sehingga  yang  lebih  diinginkan  investor  wujud  nyata  yang  bisa  diberikan  komite audit  selain  jumlah  rapat  yang  telah  dilakukan.  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  (Putra  & Afriyenti, 2021) dan (Manse, 2018).
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham Menurut  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa  pengungkapan  ukuran  perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham dengan hasil signifikansi 0,8954 > 0,05. Ukuran perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
juga tidak menjamin kecilnya laba yang dihasilkan. Sehingga prediksi tingginya rendahnya return yang akan didapatkan investor akan sulit untuk diketahui. Hasil penelitian ini menunjukkan tidak sejalannya  teori  yang  menjelaskan  bahwa  semakin  besar  total  asset  perusahaan  maka mengindikasi  perusahaan  akan  semakin  mampu  menghasilkan  laba.  Sehingga  besar  kecilnya perusahaan  tidak  menjadi  perhatian  investor  dalam  menginvestasikan  modalnya.  Hal  ini  sesuai dengan penelitian (Jalil & Syahreni, 2020).
Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report memediasi kepemilikan institusional, dewan komisaris, komite audit, dan ukuran perusahaan  terhadap return saham Dari  hasil  uji  regresi,  pada  hari  kelima  menyatakan  bahwa  pengungkapan sustainabilitiy report dapat  memediasi  kepemilikan  institusional  terhadap return  s aham,  pengungkapan sustainability  report dapat  memediasi  dewan  komisaris  terhadap return saham,  pengungkapan sustainability  report dapat  memediasi  komite  audit  terhadap return saham,  dan  pengungkapan sustainability  report dapat  memediasi  ukuran  perusahaan  terhadap return saham.  Hal  ini konsisten  dengan  penelitian  (Nanda,  2021),  (Aji  &  Juliarto,  2017),  dan  (Rakhman  et  al.,  2019). Dimensi  lingkungan  berkelanjutan  adalah  dampak  yang  dihasilkan  melalui  aktivitas  produksi perusahaan terhadap lingkungan  yang  meliputi bahan  yang digunakan, energi dan konsumsinya, ekosistem,  tanah,  udara  dan  air  dan  konsumsinya,  pembuangan  emisi,  pelepasan  limbah  (cair, padat,  gas),  dan  lain-lain.  Maka  dari  itu  perlu  diungkapkan  pengungkapan sustainability  report untuk  menjawab  tuntutan  dari  para stakeholder yang  ingin  mengetahui  kinerja  perusahaan  yang peduli akan lingkungan  yang  selanjutnya  akan  merespon  positif  dengan  memberikan  pendanaan bagi perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisa dan penelitian pada 10 perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  dan  menerbitkan  pengungkapan sustainability  report pada  tahun  2018, 2019,  dan  2020  dapat  diambil  kesimpulan,  diantaranya:  1)  Kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan sustainability report ; 2) Dewan komisaris tidak berpengaruh terhadap  pengungkapan sustainability  report ; 3)  Komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan sustainability report ; 4) Ukuran perusahaan  berpengaruh terhadap pengungkapan sustainability  report ;  5)  Pengungkapan sustainaibility  report tidak  berpengaruh  terhadap return saham;  6)  Kepemilikan  Institusional  tidak  berpengaruh  terhadap return saham;  7)  Dewan komisaris tidak berpengaruh terhadap return saham; 8) Komite audit tidak berpengaruh terhadap return saham; dan 9) Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham; 10) Pada hari kelima  pengungkapan sustainabilitiy  report dapat  memediasi  kepemilikan  institusional,  dewan komisaris, komite audit, dan ukuran perusahaan terhadap return saham.

## REFERENSI
Afsari,  R.,  Purnamawati,  I.  G.  A.,  &  Prayudi,  M.  P.  (2017).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran Perusahaan,  Komite  Audit  Dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Luas  Pengungkapan Sustainability Report. Jurnal Imiah Mahasiswa Akuntansi Undiksha , 8 (2), 1–12. Agustina,  L.  (2020). The  Effect  of  Company  Size  ,  Financial  Performance  ,  and  Corporate Governance on the Disclosure of Sustainability Report . 9 (2), 116–122. https://doi.org/10.15294/aaj.v9i2.31177
Aji, B. S., & Juliarto, A. (2017). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Reaksi Investor  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Dan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei Periode 2014 – 2015. Diponegoro Journal of Accounting , 7 (1), 1–7. Belluci, L. B. & M. (2019). Integrated Sustainabilty Reporting . Springer.
Branco,  M.  C.,  Delgado,  C.,  Gomes,  S.  F., &  Eugénio,  T.  C.  P. (2014).  Factors influencing  the assurance  of  sustainability  reports  in  the  context  of  the  economic  crisis  in  Portugal. Managerial Auditing Journal , 29 (3), 237–252. https://doi.org/10.1108/MAJ-07-2013-0905 Darmawan. (2019). Ekonomi Keuangan . FEBI UIN Sunan Kalijaga. Dewi,  S.  (2019a).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Pengungkapan Sustainability Report Serta Dampaknya Kepada Nilai Perusahaan. Jurnal Studia Akuntansi
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Dan Bisnis (The Indonesian Journal of Management & Accounting) , 7 (2), 173–186. Dewi,  S.  (2019b).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Pengungkapan Sustainability Report Serta Dampaknya Kepada Nilai Perusahaan. Jurnal Studia , 7 (3), 173– 186.
Fatchan, I. N., & Trisnawati, R. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance Pada Hubungan Antara Sustainability Report Dan Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Go Public di Indonesia  Periode  2014-2015). Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia , 1 (1),  25–34. https://doi.org/10.23917/reaksi.v1i1.1954 Franita, R. (2018). Mekanisme Good Corporate Governance dan Nilai Perusahaan: Studi untuk Perusahaan Telekomunikasi . Lembaga Penelitian dan Penulisan Ilmiah AQLI.
Haqiyah,  A.,  Nawawi,  T.,  Agustia,  D.,  Lusnadi,  G.  M.,  &  Fauzi,  H.  (2020).  Disclosure  Of Sustainability  Report  Mediating  Good  Corporate  Governance  Mechanism  On  Stock Performance. Journal of Security and Sustainability Issues , 9 (J), 151–170. Hartono, J. (2016). Teori Portofolio dan Investasi (10th ed.). BPFE.
Irawan,  D.,  &  Kusuma,  N.  (2019).  Pengaruh  Struktur Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap
Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual , 17 (1), 66–81.
https://doi.org/https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34 Jalil,  M.,  &  Syahreni.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Arus  Kas  Terhadap  Return Saham  Pada  Perusahaan  Food  Dan  Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 9 (2), 23–34. Jufri,  S.  R.  (2020). Pengaruh  Pengungkapan  Aspek-Aspek  pada  Sustainability  Report  terhadap Return  Saham  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Keuangan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018) . Universitas Gadjah Mada. Kılıç,  M.,  &  Kuzey,  C.  (2018).  Factors  Influencing  Sustainability  Reporting:  Evidence  from Turkey. International  Journal  of  Climate  Change  Strategies  and  Management . https://doi.org/https://doi.org/10.2139/ssrn.3098812
Loh, L., Thomas, T., & Wang, Y. (2017). Sustainability reporting and firm value: Evidence from Singapore-listed companies. Sustainability (Switzerland) , 9 (11), 1–12.
https://doi.org/10.3390/su9112112 Madona,  M.  A.,  &  Khafid,  M.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap Pengungkapan Sustainability Report dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi. Jurnal Optimasi Sistem Industri , 19 (1), 22. https://doi.org/10.25077/josi.v19.n1.p22-32.2020 Manse,  C.  A.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Return  Saham  Pada Sektor Pertambangan Di Bei Periode 2014-2017. Buletin Ekonomi , 22 (2), 1–11. Meutia, I. (2021). Menata Pengungkapan CSR pada Bank Islam . Deepublish.
Nanda,  O.  N.  A.  (2021).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  terhadap  Harga  Saham (Studi  Empiris  Perusahaan  LQ45  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016- 2018. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi , 22 (1), 79–87. Peter. (2018). Corporate Finance . Adison Wesley.
Pratiwi, S. (2021). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Kumpulan Karya Ilmiah Mahasiswa Fakultas Sosial Sains , 2 (02). Privika, H. A., Jember, U., Maharani, B., & Irmadariyani, R. (2021). the Effect of Profitability, Leverage,  Company  Size  and  Industry  Type  on  Sustainability  Report  Assurance. Jurnal Akuntansi Universitas Jember , 19 (1), 1–11.
Putra,  R.  D.,  &  Afriyenti,  M.  (2021).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance  dan Pengungkapan  Coporate  Social  Responsibility  terhadap  Return  Saham. Jurnal  Eksplorasi Akuntansi , 3 (2), 248–263.
Rakhman,  A.,  Zakaria,  H.  M.,  &  Suhono,  S.  (2019).  Pengaruh  Pengungkapan  Laporan Keberlanjutan  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  yang  Menerbitkan Laporan  Keberlanjutan  dan  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012  –  2014). Accounthink : Journal
of Accounting and Finance , 4 (1), 639–651. https://doi.org/10.35706/acc.v4i1.1816
Richard.  (2021,  March  14).  Implementasi  Keuangan  Berkelanjutan,  Tantangan  Makin  Berat.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1129
Bisnis.Com . https://finansial.bisnis.com/read/20210314/90/1367317/implementasi- keuangan-berkelanjutan-tantangan-makin-berat
Roiyah,  M.,  &  Priyadi,  M.  P.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Return  Saham  Syariah. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi (JIRA) , 8 (6).
Roviqoh,  D.  I.,  &  Khafid,  M.  (2021).  Profitabilitas  dalam  Memediasi  Pengaruh  Kepemilikan Institusional, Komite Audit, dan Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Sustainability Report. BEAJ: Business and Economic Analysis Journal , 1 (1), 14–26. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.15294/beaj.v1i1.30142 Rudyanto,  A.,  &  Siregar,  S.  V.  (2018).  The  Effect  Of  Stakeholder  Pressure  And  Corporate Governance  On  The  Sustainability  Report  Quality. International  Journal  of  Ethics  and Systems .
Saleh,  T.  (2019).  Terpuruk,  Ini  10  Saham  dengan  Return  Negatif  Sepekan. CNBC  Indonesia . https://www.cnbcindonesia.com/market/20190209093159-17-54624/terpuruk-ini-10-saham- dengan-return-negatif-sepekan
Sanica,  I.  G.,  &  Dewi,  K.  R.  C.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial,  dan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 2 (1), 231–246. https://doi.org/https://doi.org/10.38043/jiab.v2i1.175 Sari,  D.  K.,  &  Wahidahwati.  (2021).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report,  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 10 (4), 1–19. https://lib.unnes.ac.id/39075/ Sari, & Dewi. (2020). Independen , Profitabilitas , Dan Likuiditas Terhadap . 6 (1), 26–40. Sejati, B. P., & Prastiwi, A. (2015). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report. Diponegoro Journal Of Accounting , 4 (1), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting Sofa, F. N., & Respati, N. W. (2020). Pengaruh Dewan Direksi, Dewan Komisaris Independen, Komite  Audit,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Pengungkapan Sustainability  Report  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017). Dinamika Ekonomi - Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 13 (1), 32–49. Sudarmanto,  E.,  Khairad,     Fastabiqul,  &  Damanik,     Darwin.  (2021). Pasar  Uang  dan  Pasar Modal . Yayasan Kita Menulis.
Tobing,  R.  A.,  Zuhrotun,  Z.,  &  Rusherlistyani,  R.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran Perusahaan,  dan  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Pengungkapan  Sustainability Report  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia , 3 (1), 102–123. https://doi.org/10.18196/rab.030139 Wahyudi,  S.  M.  (2021).  The  Effect  of  Corporate  Governance  and  Company  Characteristics  on Disclosure  of  Sustainability  Report  Companies. European  Journal  of  Business  and Management Research , 6 (4), 94–99. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2021.6.4.929 Weda,  N.,  &  Sudana,  I.  P.  (2021).  Sustainability  Reporting  dan  Return  Saham  di  Perusahaan Terindeks LQ45. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 31 (6), 1356–1374.