## JURNAL ILMIAH WAHANA AKUNTANSI
http://journal.unj/unj/index.php/wahana-akuntansi
AKANKAH AKRUAL DISKRESIONER MEMPENGARUHI KOMPENSASI DIREKSI?
*I Gusti Ketut Agung Ulupui ¹ Agung Dharmawan Buchdadi ²
Muhammad Yusuf 3

## ARTICLE INFO

## Keywords:
Directors Compensation, Discretionary Ac- cruals

## ABSTRACT
The main objective of this research is to find the ef- fect  of  discretionary  accruals  to  executive  compen- sation  in  state-owned  companies  listed  on  the  IDX by considering differences in the interests of compa- ny size and company performance. Invite data using regression  using  panel  data.  The  assessment  results show  that  by  considering  the  size  and  performance of  the  company,  it  is  necessary  to  influence  the  ef- fect  of  the  accrual  valuation  variable  on  significant positive executive compensation.

## ABSTRAK
Tujuan  utama  penelitin  ini  adalah  untuk  menguji pengaruh  antara  discreationary  accrual  dengan kompensasi  eksekutif  di  perusahaan  BUMN  yang terdaftar  di  BEI  dengan  mempertimbangkan  adanya pengaruh ukuran perusahaan dan kinerja perusahaan. Data  diuji  dengan  menggunakan  regresi  dengan menggunakan  data  panel.  Hasil  pengujian  menun- jukkan  bahwa  dengan  memperhatikan  besaran  size dan kinerja perusahaan maka terdapat pengaruh vari- able  discreationary  accrual  terhadap  kompensasi eksekutif positif signifikan.
*igka-ulupui@unj.ac.id

## How to Cite:
Ulupui,  IGKA,  Agung  Buchdadi  dan  Muhammad  Yusuf. Akankah  Akrual  Diskresioner  Mempengaruhi  Kompensasi Direksi.  Jurnal  Ilmiah  Wahana  Akuntansi,  15(2),  200-219 https://doi.org/10.21009/wahana.14.027
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219

## PENDAHULUAN
Keputusan  investasi  seorang  investor ketika memutuskan membeli suatu saham  perus- ahaan sangat dipengaruhi oleh siapa pihak mana- jemen yang mengelola perusahaan tersebut. Teori agency  menyatakan  perlunya  keselarasan  antara principal  dan  agen  sehingga  perusahaan  akan terkelola  dengan  baik  dan  akhirnya  meningkat- kan nilai perusahaan tersebut.
Manajemen perusahaan yang mengelola sua- tu perusahaan akan disebut memiliki kinerja yang baik  apabila  ia  dapat  membawa  perusahaan  se- makin  hari  semakin  bertumbuh  yang  dilihat  dari peningkatan  laba  yang  dihasilkan.  Oleh  karena itu  laba  perusahaan  merupakan  salah  satu  dasar pengukuran  kinerja  manajemen  (Scott,  2009). Kinerja  yang baik menyebabkan direksi semakin dipercaya  oleh  para  pemangku  kepentingan ( stakeholder )  sehingga  menyebabkan  pening- katan kompensasi yang diterima oleh direksi.
Kompensasi direksi merupakan bagian pent- ing dalam menjalankan perusahaan, demikian ju- ga  di  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN). Direksi  BUMN  merupakan  agen  bagi  Negara selaku  pemilik  perusahaan.  Melalui  pemberian kompensasi yang seimbang, maka pemilik perus- ahaan dapat menarik talenta-talenta terbaik untuk memimpin perusahaan.
Setiap perusahaan memiliki aturan tersendiri untuk perhitungan kompensasi yang akan diberi- kan.  BUMN  memiliki  aturan  sendiri  sebagai  pe- doman  kompensasi  bagi  direksi  BUMN  men- cakup  perhitungan  gaji,  fasilitas,  santunan  purna jabatan,  dan  tantiem  (bonus)  yang  perhitungann- ya sebagian besar didasarkan pada ukuran kinerja keuangan khususnya laba perusahaan. Pedoman
tersebut  diatur  dalam  Peraturan  Menteri  BUMN Nomor:  PER-04/MBU/2014  yang  diubah  dengan PER-01/MBU/06/2016; PER-01/MBU/06/2017 dan  PER-06/MBU/06/2018  tentang  pedoman penetapan  penghasilan  direksi,  dewan  komisaris dan  dewan  pengawas  badan  usaha  milik  negara. Tantiem  (bonus)  merupakan  hal  yang  paling menarik  untuk  diamati,  karena  bonus  diberikan kepada perusahaan apabila Direksi mampu mem- bukukan  laba.  Selain  itu  perhitungan  bonus  di BUMN tidak hanya berdasarkan laba namun juga berdasarkan  kinerja  tahun  lalu  dan  kinerja  tahun yang bersangkutan dan target anggaran.
Manajemen dapat melakukan tindakan mana- jemen  laba  melalui  akrual  diskresioner  agar kompensasi  yang  mereka  terima  akan  menjadi lebih  besar.  Fenomena  manajemen  laba  pada  pe- rusahaan  BUMN  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI), diantaranya  ditunjukkan  oleh  adanya  kasus  PT. Kimia  Farma  (Persero)  Tbk,  dan  PT.  Indofarma (Persero)  Tbk.  Tindakan  manajemen  laba  ini  di- indikasikan  terdapatnya  motif  manajemen  laba untuk memperoleh penilaian secara baik atas pen- capaian kinerja keuangan perusahaan (Nuryaman, 2010).
Watts  dan  Zimmermann,  (1986),  menyatakan salah  satu  motivasi  adanya  manajemen  laba  yaitu hipotesis  program  bonus  ( the  bonus  plan  hypothe- sis )  yang  didasarkan  adanya  dorongan  manajer perusahaan  untuk mendapatkan  bonus  berdasar-kan laba yang dilaporkan oleh manajer. Motivasi bonus tersebut  mendorong  manajer  untuk  memilih prosedur  akuntansi  yang  akan  menggeser  laba  dari periode yang akan datang ke periode saat ini (Scott, 2009).  Penelitian  terkait  dengan  motivasi  bonus menemukan bahwa manajer menggunakan
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
akrual diskresioner untuk meningkatkan kompen- memaksimalkan bonus yang diterimanya. sasi  yang  ingin  mereka  terima  (Healy,  1985). Akrual  diskresioner  adalah  komponen  akrual yang  berada  dalam  kebijakan  manajer,  artinya manajer  memberi  intervensinya  dalam  proses pelaporan akuntansi. Watts (1977) dan Watts dan Zimmerman  (1978)  dalam  Suryatingsih  (2007) menyatakan bahwa skema bonus menciptakan in- sentif  bagi  manajemen  untuk  meningkatkan pre- sent value dari penerimaan bonus mereka. Mana- jer  lebih  memilih  metode  akuntansi  yang  dapat menggeser  laba  dari  masa  depan  ke  masa  kini. Hal  ini  dikarenakan  manajer  lebih  menyukai pemberian upah yang lebih tinggi untuk masa ki- ni.
Pola  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh manajemen  untuk  meningkatkan  bonus  yang diterima  adalah  dengan  melakukan  tindakan in- come  maximization (Scott,  2009).  Para  manajer perusahaan  menginginkan  imbalan  yang  tinggi. Jika kompensasi  yang mereka terima bergantung pada  laba  yang  diperoleh  perusahaan,  maka kemungkinan mereka dapat meningkatkan kompensasi  yang  mereka  terima  pada  periode tersebut  dengan  melaporkan  laba  perusahaan setinggi  mungkin.  Salah  satu  cara  untuk melakukan  ini  adalah  dengan  memilih  kebijakan akuntansi  yang  meningkatkan  laba  pada  periode tersebut.
Beberapa penelitian menyatakan bahwa ma- najer  dengan  rencana  bonus  membuat  pilihan akuntansi  yang  meningkatkan  pendapatan.  Sury- atiningsih  (2008)  menyatakan  bahwa  skema  bo- nus  direksi  BUMN  memberikan  insentif  kepada direksi untuk melakukan manajemen laba melalui akrual diskresioner yang meningkatkan laba guna
Penelitian-penelitian  lain  yang  mendukung  pern- yataan  tersebut  yaitu  (Watts  dan  Zimmerman, 1986,  Christie  1990)  dan  beberapa  penelitian menunjukkan  bahwa  tingkat  kompensasi  berhub- ungan  dengan  laba  akuntansi  (Lewellen  dan Huntsman, 1970, Lambert dan Larcker 1987) da- lam Balsam (1998).
Penelitian  Gaver  (1998)  yang  menguji pengaruh  total  kompensasi  kas  direksi  dengan pertumbuhan  laba  perusahaan,  hasil  penelitian membuktikan  bahwa  kompensasi  kas  direksi memiliki  pengaruh  positif  terhadap  total  pertum- buhan laba perusahaan begitu juga hasil  yang sa- ma  ditunjukkan  jika  hanya  menggunakan  laba yang  diperoleh  perusahaan  melalui  transaksi ekstraordinari. Balsam (1998) melakukan penelitian  yang  menguji  pengaruh  akrual  diskre- sioner  terhadap  kompensasi  CEO.  Hasil  dari penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  akrual diskresioner  berpengaruh  terhadap  kompensasi CEO.  Manajer  dapat  meningkatkan  kompensasi mereka  sendiri  melalui  penggunaan  kebijakan akrual  diskresioner  positif,  sedangkan  kebijakan akrual  diskresioner  negatif  memiliki  pengaruh yang  lebih  rendah  terhadap  kompensasi  CEO. Shuto  (2008),  melakukan  meneliti  hubungan dis- cretionary  accounting  choice s  dan  kompensasi eksekutif  pada  perusahaan-perusahaan  di  Jepang. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penggunaan akrual  diskresioner  akan  meningkatkan  kompen- sasi yang diterima eksekutif.
Penelitian ini mengacu pada penelitian Bal- sam  (1998)  dan  Shuto  (2008)  yang  dilakukan  di Amerika  Serikat  dan  Jepang.  Namun,  penelitian yang melihat pengaruh akrual dengan kompensasi
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
direksi  BUMN  di  Indonesia  masih  sangat  jarang dilakukan  sehingga  masih  ada  gap  penelitian  se- jenis di Indonesia.
Hipotesis  program  bonus  ( the  bonus  plan hypothesis )  (Watts  dan  Zimmermann,  1986) menjadi  motivasi  penulis  untuk  melakukan penelitian  ini.  Apakah  benar  manajemen  perus- ahaan melakukan manajemen laba melalui akrual diskresioner  untuk  meningkatkan  kompensasi direksi.  Dalam  penelitian  ini  juga  menggunakan variabel  kontrol,  yaitu  ukuran  perusahaan  dan kinerja perusahaan. Berdasarkan pemaparan diat- as,  maka  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk menguji  pengaruh  akrual  diskresioner  terhadap kompensasi direksi perusahaan BUMN  yang ter- daftar di BEI.
Penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan manfaat sebagai berikut:
1. Manfaat teoritis
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan tam- bahan  pengetahuan  dan  referensi  penelitian  ten- tang pasar modal mengenai pengaruh akrual dis- kresioner  terhadap  kompensasi  direksi  sehingga hasil  penelitian  ini  nantinya  dapat  digunakan  se- bagai acuan bagi penelitian berikutnya. 2. Manfaat praktis
Penelitian  ini  diharapkan  dapat  dijadikan  salah satu dasar pertimbangan bagi pihak stakeholders , khususnya pemerintah Indonesia selaku pemegang  saham  mayoritas  pada  perusahaan BUMN dalam mengambil kebijakan yang berkai- tan dengan kompensasi direksi.

## KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Teori Keagenan ( Agency Theory )
Hubungan keagenan merupakan sebuah kon- trak  antara  satu  orang  atau  lebih  (prinsipal)  yang mempekerjakan  orang  lain  (agen)  untuk  mem- berikan suatu jasa dan kemudian mendelegasikan wewenang  pengambilan  keputusan  kepada  agen tersebut  (Jensen  and  Meckling,  1976).  Ali  Irfan (2002),  menyatakan  bahwa  dalam  teori  keagenan perusahaan  merupakan  titik  temu  hubungan  kea- genan  antara  pemilik  perusahaan  dengan  mana- jemen, dengan masing-masing pihak yang terlibat dalam  hubungan  agensi  berusaha  untuk  me- maksimalkan utilitas mereka.
Teori  keagenana  berasumsi  bahwa  masing- masing  individu  termotivasi  oleh  kepentingannya sendiri-sendiri  sehingga  menimbulkan  konflik kepentingan  antara  kepentingan  prinsipal  dan kepentingan agen. Pihak prinsipal termotivasi un- tuk menyejahterakan dirinya dengan profitabilitas yang  selalu  meningkat.  Agen  termotivasi  untuk memaksimalkan  pemenuhan  kebutuhan  ekonomi dan  psikologisnya,  antara  lain  dalam  hal  mem- peroleh  kompensasi.  Adanya  asumsi  bahwa  indi- vidu-individu  bertindak  untuk  memaksimalkan dirinya  sendiri,  mengakibatkan  agen  memanfaat- kan  asimetri  informasi  yang  dimilikinya  untuk menyembunyika  informasi  yang  tidak  diketahui prinsipal.  Asimetri  informasi  merupakan  suatu keadaan dimana manajer memiliki akses informa- si  atas  prospek  perusahaan  yang  tidak  dimiliki oleh pihak luar perusahaan (Indra, 2011).
Asimetri  informasi  dan  konflik  kepentingan yang terjadi antara prinsipal dan agen mendorong agent  untuk  menyajikan  informasi  yang  tidak sebenarnya  kepada  prinsipal,  terutama  jika  infor- masi tersebut berkaitan dengan pengukuran kiner- ja  agen.  Hal  ini  memacu  agen  untuk  memikirkan bagaimana  angka  akuntansi  tersebut  dapat digunakan sebagai sarana untuk memaksimalkan
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
kepentingannya. Salah satu bentuk tindakan agen tersebut adalah yang disebut sebagai manajemen laba (Widyaningdyah, 2001).

## Teori Akuntansi Positif
Teori akuntansi positif dipelopori oleh Watts dan  Zimmerman  (1986).  Tujuan  teori  akuntansi positif  ialah  menjelaskan,  meramalkan,  dan memberi  jawaban  atas  praktik  akuntansi.  Watts dan  Zimmerman  (1986)  berusaha  mengungkap- kan  bahwa  faktor-faktor  ekonomi  tertentu  atau ciri-ciri  suatu  unit  usaha  tertentu  bisa  dikaitkan dengan  perilaku  manajer  atau  para  pembuat laporan keuangan. Watts dan Zimmerman (1986) lebih khusus lagi mengungkapkan pengaruh vari- abel-variabel ekonomi terhadap motivasi manajer untuk memilih suatu metode akuntansi. Sehingga dapat dikatakan bahwa teori akuntansi positif ini lebih  memfokuskan  pada  prediksi  tindakan  ma- najer  ketika  memilih  suatu  metode  akuntansi yang  akan  digunakan  serta  bagaimana  manajer merespon  standar  akuntansi  yang  baru.  Pem- berian fleksibilitas manajer dalam memilih suatu kumpulan kebijakan akuntansi  dengan membuka kemungkinan  perilaku  oportunistik.  Manajer akan  memilih  kebijakan  akuntansi  yang  sesuai dengan  tujuannya.  Teori  akuntansi  positif menganggap bahwa manajer secara rasional akan memilih  kebijakan  akuntansi  yang  menurutnya baik.
Ada  tiga  hipotesis  dalam  teori  akuntansi positif  yang  dipergunakan  untuk  menguji  per- ilaku  etis  dalam  mencatat  transaksi  dan  me- nyusun  laporan  keuangan  (Watts  dan  Zimmer- man, 1986), yaitu:
1. Bonus Plan Hypothesis
Hipotesis  ini  menyatakan  bahwa  rencana bonus atau kompensasi manajerial akan membuat manajer  cenderung  memilih  dan  menggunakan metode-metode  akuntansi  yang  akan  membuat laba  yang  dilaporkan  menjadi  lebih  tinggi.  Pada perusahaan yang memiliki rencana pemberian bo- nus,  manajer  perusahaan  akan  lebih  memilih metode akuntansi yang dapat menggeser laba dari masa  depan  ke  masa  kini  sehingga  dapat menaikkan laba saat ini. Hal ini dikarenakan ma- najer  lebih  menyukai  pemberian  upah  yang  lebih tinggi untuk masa kini.
2. Debt Covenant Hypothesis
Dalam  konteks  perjanjian  hutang  manajer akan mengelola dan mengatur labanya agar kewajiban hutangnya yang seharusnya diselesaikan pada tahun tertentu dapat ditunda un- tuk  tahun  berikutnya.  Pada  perusahaan  yang mempunyai  rasio debt  to  equity tinggi,  manajer perusahaan  cenderung  menggunakan  metode akuntansi  yang  dapat  meningkatkan  pendapatan atau laba. Perusahaan dengan rasio debt to equity yang  tinggi  akan  mengalami  kesulitan  dalam memperoleh  dana  tambahan  dari  pihak  kreditor bahkan  perusahaan  terancam  melanggar  perjan- jian utang.
3. Political Cost Hypothesis
Hipotesis ini menyatakan pada perusahaan besar yang memiliki biaya politik tinggi, manajer akan  lebih  memilih  metode  akuntansi  yang  me- nangguhkan  laba  yang  dilaporkan  dari  periode sekarang  ke  periode  masa  mendatang  sehingga dapat  memperkecil  laba  yang  dilaporkan.  Biaya politik  muncul  dikarenakan  profitabilitas  perus- ahaan  yang tinggi dapat  menarik perhatian media dan konsumen.
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219

## Kompensasi
Menurut  Hasibuan  (2002)  kompensasi  ada- lah balas jasa yang dibayar secara periodik kepa- da  karyawan  tetap  serta  mempunyai  jaminan yang  pasti.  Pendapat  lain  dikemukakan  oleh Handoko (2003) bahwa kompensasi adalah pem- berian  pembayaran  finansial  kepada  karyawan sebagai  balas  jasa  untuk  pekerjaan  yang  dil- aksanakan  dan  sebagai  motivasi  pelaksanaan kegiatan di waktu yang akan datang. Kompensasi adalah  faktor  penting  yang  mempengaruhi bagaimana dan mengapa orang-orang bekerja pa- da  suatu  organisasi  dan  bukan  pada  organisasi yang  lain.  Perusahaan  harus  cukup  kompetitif dengan  beberapa  jenis  kompensasi  untuk mempekerjakan,  mempertahankan  dan  member imbalan terhadap kinerja setiap individu di dalam organisasi.
Paket  kompensasi  eksekutif  menjadi  topik yang ramai dibicarakan. Banyak perusahaan khu- susnya yang besar, mengadministrasikan kompensasi  eksekutif  secara  agak  berbeda dibandingkan  dengan  kompensasi  untuk  karya- wan tingkat yang lebih rendah. Seorang eksekutif adalah  seorang  yang  berada  pada  posisi  tingkat atas dalam perusahaan, seperti direktur dan komi- saris.  Terdapat  dua  tujuan  diterapkannya  sistem kompensasi eksekutif (Mathis dan Jackson, 2002), yaitu:
1. Untuk  memastikan  bahwa  paket  total kompensasi  untuk  para  eksekutif  adalah  kom- petitif dibandingkan dengan paket kompensasi di perusahaan  lain  yang  mungkin  mempekerjakan mereka.
2. Untuk mengaitkan keseluruhan kinerja perus- ahaan selama periode waktu tertentu dengan
kompensasi  yang  dibayarkan  kepada  para eksekutif.
Pada  umumnya  perusahaan  tentu  memiliki bentuk  kompensasi  yang  bermacam-macam  bagi pihak manajemen. Menurut Murphy dalam Suher- man  (2001)  terdapat  empat  bentuk  kompensasi bagi  eksekutif,  yaitu  gaji  pokok,  bonus  tahunan yang  biasanya  dipengaruhi  dengan  kinerja  keu- angan,  opsi  saham  ( stock  options ),  dan  insentif jangka panjang dalam berbagai bentuk, baik stock plans  maupun  bonus.  Hal  berbeda  dikemukakan oleh  Muljani  (2002)  bahwa  kompensasi  dapat berupa  imbalan  ekstrinsik  yang  mencakup kompensasi langsung, kompensasi tidak langsung dan  imbalan  bukan  uang.  Kompensasi  langsung antara lain adalah gaji pokok, upah lembur, pem- bayaran  insentif,  tunjangan,  bonus;  sedangkan yang termasuk kompensasi tidak langsung adalah jaminan  sosial,  asuransi,  pensiun,  pesangon,  cuti kerja,  pelatihan  dan  liburan.  Adapun  imbalan bukan uang adalah kepuasan yang diterima karya- wan  dari  pekerjaan  itu  sendiri  atau  dari  ling- kungan  psikologis  dan  fisik  dimana  karyawan bekerja.  Termasuk  imbalan  bukan  uang  misalnya rasa  aman,  atau  lingkungan  kerja  yang  nyaman, pengembangan  diri,  fleksibilitas  karier,  peluang kenaikan  penghasilan,  simbol  status,  pujian  dan pengakuan.
Kompensasi  juga  dapat  berbentuk  finansial maupun  non-finansial.  Dalam  bentuk  finansial kompensasi  dapat  berupa  gaji,  upah,  komisi,  asur- ansi karyawan, bantuan sosial karyawan, tunjan-gan dan  sebagainya.  Sedangkan  dalam  bentuk  non  - finansial  kompensasi  dapat  berbentuk  tugas-tugas yang  menarik,  fasilitas  kerja  yang  mewah  dan  me- madai, posisi kerja, pengakuan, pencapaian
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
tujuan, serta lingkungan kerja yang mendukung.
Menurut Muljani (2002) bahwa kompensasi total dapat diklasifikasikan dalam tiga komponen utama, yaitu:
1. Kompensasi  dasar  yaitu  kompensasi  yang jumlahnya  dan  waktu  pembayarannya tetap, seperti upah dan gaji.
2. Kompensasi  variabel  merupakan  kompen- sasi  yang  jumlahnya  bervariasi  dan/atau waktu pembayarannya tidak pasti.
Kompensasi  variable  ini  dirancang  sebagai penghargaan  pada  karyawan  yang  berpres- tasi  baik.  Termasuk  kompensasi  variabel adalah  pembayaran  insentif  pada  individu maupun  kelompok, gainsharing, bonus, pembagian  keuntungan (profit  sharing), rencana  kepemilikan  saham  karyawan (employee  stock-ownership  plans) dan stock-option plans.
3. Merupakan    komponen    terakhir    dari
Manajemen  laba  ( earnings mangement ) merupakan  fenomena  yang  sukar  untuk  dihindari karena  fenomena  ini  merupakan  dampak  dari penggunaan  dasar  akrual  dalam  penyusunan laporan  keuangan.  Dalam  praktek  para  manajer dapat memilih kebijakan akuntansi sesuai standar akuntansi keuangan. Oleh sebab itu, sangat wajar bahwa para manajer memilih kebijakan-kebijakan tersebut untuk memaksimalkan utilitinya dan nilai pasar perusahaan.
Secara  singkat  Scott  (2009)  mendefinisikan bahwa manajemen laba adalah tindakan yang dil- akukan melalui pilihan kebijakan akuntansi untuk memperoleh  tujuan  tertentu,  misalnya  untuk  me- menuhi  kepentingan  sendiri  atau  meningkatkan nilai  pasar  perusahaan  mereka.  Manajemen  laba dapat  didefinisikan  sebagai  pelaporan  keuangan yang tidak netral yang didalamnya manajer secara intensif melakukan campur tangan untuk menghasilkan beberapa keuntungan pribadi. Ma- kompensasi total adalah benefit atau sering- kali  juga  disebut indirect  compensation (kompensasi tidak langsung). Termasuk da- lam  komponen  ini  adalah  (1)  perlindungan umum,  seperti  jaminan  sosial,  penganggu- ran dan cacat; (2) perlindungan pribadi da- lam  bentuk  pensiun,  tabungan,  pesangon tambahan dan asuransi; (3) pembayaran
najer dapat melakukan campur tangan dengan me- modifikasi tentang bagaimana mereka menginter- pretasikan  berbagai  standar  akuntansi  keuangan dan  data  akuntansi  (Healy  dan  Wahlen,  1999). Manajemen laba merupakan tindakan manajer un- tuk  meningkatkan  (menurunkan)  laba  yang dilaporkan  saat  kini dari suatu unit  yang menjadi tanggung jawab manajer tanpa mengkaitkan saat  tidak  bekerja  seperti  pada  waktu mengikuti  pelatihan,  cuti  kerja,  sakit,  saat liburan, dan acara pribadi; (4) tunjangan si- klus  hidup  dalam  bentuk  bantuan  hukum, perawatan  orang  tua,  perawatan  anak,  pro- gram kesehatan, dan konseling.
Manajemen Laba
dengan  peningkatan  (penurunan)  profitabilitas ekonomi jangka panjang (Fischer dan Rosenzweig, 1995).
Beberapa  faktor  yang  dapat  memotivasi  ma- najer  melakukan  manajemen  laba  (Scott,  2009), yaitu:
1. Rencana bonus ( Bonus scheme )
Para manajer yang bekerja pada perusahaan yang
ISSN 2302-1810 (online)
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
menerapkan  rencana  bonus  akan  berusaha mengatur laba yang dilaporkannya dengan tujuan dapat  memaksimalkan  jumlah  bonus  yang  akan diterimanya.
2. Kontrak utang jangka panjang ( Debt cove- nant )
Semakin  dekat  suatu  perusahaan  kepada  waktu pelanggaran perjanjian utang maka para manajer akan cenderung untuk memilih metoda akuntansi yang  dapat  memindahkan  laba  perioda  menda- tang  ke  perioda  berjalan  dengan  harapan  dapat mengurangi kemungkin an perusahaan mengala- mi pelanggaran kontrak utang.
3. Motivasi politik ( Political motivation )
Perusahaan-perusahaan dengan skala besar dan industri strategis cenderung untuk menurunkan laba guna mengurangi tingkat visibilitasnya teru- tama saat perioda kemakmuran yang tinggi. Upaya ini dilakukan dengan harapan mem- peroleh kemudahan serta fasilitas dari pemerintah.
4. Motivasi  perpajakan  ( Taxation  motivation ) Perpajakan merupakan salah satu  motivasi men- gapa perusahaan mengurangi laba yang dilaporkan. Tujuannya adalah dapat meminimal- kan jumlah pajak yang harus dibayar.
5. Pergantian Chief Executive Officer (CEO)
Biasanya CEO yang akan pensiun atau masa kontraknya menjelang berakhir akan melakukan strategi memaksimalkan jumlah pelaporan laba guna meningkatkan jumlah bonus yang akan mereka terima. Hal yang sama akan dilakukan oleh manajer dengan kinerja yang buruk. Tujuannya adalah menghindarkan diri dari pemecatan sehingga mereka cenderung untuk menaikkan jumlah laba yang dilaporkan.
6. Penawaran saham perdana ( Initial public offer- ing )
Menyatakan  bahwa  pada  awal  perusahaan menjual sahamnya kepada publik, informasi keu- angan  yang  dipublikasikan  dalam  prospectus merupakan  sumber  informasi  yang  sangat  pent- ing.  Informasi  ini  penting  karena  dapat  di- manfaatkan sebagai sinyal kepada investor poten- sial  terkait  dengan  nilai  perusahaan.  Guna mempengaruhi  keputusan  yang  dibuat  oleh  para investor  maka  manajer  akan  berusaha  untuk menaikkan jumlah laba yang dilaporkan.
Pola manajemen laba menurut Scott (2009) dapat dilakukan dengan cara:

## 1. Taking a bath
Pola  ini  terjadi  pada  saat  reorganisasi  termasuk pengangkatan Chief Executive Officer (CEO) baru dengan melaporkan kerugian dalam jumlah besar. Tindakan ini diharapkan dapat meningkatkan laba di masa yang akan datang.
2. Income minimization Income  minimization adalah  menurunkan  jumlah laba  yang  akan  dilaporkan.  Cara  ini  dilakukan saat perusahaan memperoleh tingkat profitabilitas yang  tinggi  dengan  maksud  untuk  memperoleh perhatian  secara  politis.  Kebijakan  yang  diambil dapat berupa penghapusan atas barang modal dan aktiva  tak  berwujud,  pembebanan  pengeluaran iklan, riset dan pengembangan dipercepat. 3. Income maximization
Income maximization adalah memaksimalkan laba yang  dilaporkan  agar  memperoleh  bonus  yang lebih besar, income maximization dilakukan pada saat  laba  mengalami  penurunan.  Kecenderungan manajer  untuk  memaksimalkan  laba  juga  dapat dilakukan pada perusahaan yang melakukan
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
suatu pelanggaran perjanjian utang.
4. Income smoothing
Income  smoothing dilakukan  perusahaan  dengan cara  meratakan  laba  yang  dilaporkan  sehingga dapat  mengurangi  fluktuasi  laba  yang terlalu be- sar  karena  pada  umumnya  investor  lebih  me- nyukai laba yang relatif stabil.

## Akrual Diskresioner
Manajemen  laba  dilakukan  melalui  pemili- han  kebijakan  akuntansi  atau  dengan  mengen- dalikan  transaksi  akrual.  Transaksi  akrual  meru- pakan transaksi yang tidak berpengaruh terhadap aliran  kas  masuk  ataupun  kas  keluar.  Transaksi akrual terdiri dari transaksi diskresioner dan non- diskresioner.  Akrual  diskresioner  adalah  akrual yang  masih  dapat  diubah  atau  dipengaruhi  oleh kebijakan  yang  dibuat  manajemen  atau  mana- jemen  mempunyai  beberapa  fleksibilitas  untuk mengendalikan  jumlahnya,  misalnya  penentuan ketetapan  kebijakan  pemberian  kredit,  kebijakan cadangan kerugian piutang dagang, dan penilaian persediaan. Akrual non-diskresioner adalah akru- al  yang  tidak  dapat  dipengaruhi  oleh  kebijakan yang  dibuat  manajemen  atau  manajemen  tidak mempunyai  fleksibilitas  untuk  mengendalikan jumlahnya, misalnya penggunaan metoda akuntansi dalam perusahaan minyak antara full method dan successful  effort , dan  perubahan akrual  karena  perubahan  volume  bisnis  (Scott, 2009).  Manajemen  laba  yang  berusaha  mening- gikan  (menurunkan)  laba  menyebabkan  adanya akrual diskresioner positif (negatif).
Teknik  manajemen  laba  (Setiawati  dan Na’im,  2000)  dapat  dilakukan  dengan  tiga  cara, yaitu:
1. Memanfaatkan peluang untuk membuat esti- masi akuntansi
Cara  manajemen  mempengaruhi  laba  melalui judgement (perkiraan) terhadap estimasi akuntansi  antara  lain  estimasi  tingkat  piutang  tak tertagih,  estimasi  kurun  waktu  depresiasi  aktiva tetap  atau  amortisasi  aktiva  tak  berwujud, estimasi biaya dan lain-lain.
2. Mengubah metoda akuntansi
Perubahan metoda akuntansi yang digunakan un-tuk mencatat  suatu  transaksi,  contohnya  merubah metoda  depresiasi  aktiva  tetap  dari  metoda  depre- siasi angka tahun ke metoda depresiasi garis lurus. 3. Menggeser perioda biaya atau pendapatan Beberapa contoh rekayasa perioda biaya atau pen- dapatan antara lain mempercepat atau menunda pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan sampai pada perioda akuntansi berikutnya, mem- percepat atau menunda pengeluaran promosi sam- pai perioda berikutnya, mempercepat atau menun- da pengiriman produk ke pelanggan, mengatur saat penjualan aktiva tetap yang sudah tidak dipa- kai.
Dechow (1995) telah mengevaluasi beberapa model  untuk  mendeteksi  dan  mengukur  mana- jemen  laba  berdasarkan  akrual.  Berbagai  model tersebut adalah:
1. Model Healy
Healy  (1985)  menguji  manajemen  laba  dengan membandingkan  rata-rata  total  akrual  (diskala dengan lag total aset) antara variabel  yang meru- pakan bagian manajemen laba. Model Healy diru- muskan sebagai berikut:
∑ TA t NDA Ʈ = T ISSN
2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
dimana:
NDA = estimasi nondiscretionary accrual TA = total akrual yang diskala dengan lag total aset t = merupakan tahun subscript untuk tahun- tahun yang termasuk dalam periode estimasi Ʈ = tahun subscript yang menunjukkan sua-tu tahun dalam periode berjalan
2. Model DeAngelo DeAngelo  (1986)  menguji  manajemen  laba dengan  memperhitungkan  perbedaan  pertama dalam total akrual, serta mengasumsikan bahwa perbedaan  pertama  mempunyai  suatu  nilai  ek- spektasi  nol  di  bawah  hipotesis  nol  yaitu  tidak adanya  manajemen  laba. Nondiscretionary  ac- crual berdasarkan model DeAngelo dirumuskan sebagai berikut:
NDA t = TA t-1 3. Model Jones
Model  Jones  (1991)  berusaha  untuk  mengontrol dampak  perubahan  ekonomi  perusahaan  ter- hadap nondiscretionary  accrual. Model  Jones untuk nondiscretionary  accrual dirumuskan  se- bagai berikut:
NDA t = α 1 (1 / A t-1 ) + α 2 (∆REV t ) + α 3 (PPE t )
NDA t = γ 1 + γ 2 median t (TA t )
=  nilai  median  dari  total akrual yang diskala dengan  lag  asset  untuk semua  perusahaan  non sample, yang sama dengan 2 digit kode SIC. = parameter spesifik pe-rusahaan

## 5. Model Jones yang Dimodifikasi
Model  Jones  yang  dimodifikasi  oleh  Dechow (1995)  dirancang  untuk  mengurangi  kecender- ungan  terjadinya  kesalahan  model  Jones,  ketika discretionary diterapkan  pada  pendapatan.  Peru- bahan  pendapatan  disesuaikan  dengan  perubahan piutang,  karena  dalam  pendapatan  atas  penjualan sudah  tentu  ada  yang  berasal  dari  penjualan  secara kredit.  Pengurangan  terhadap  nilai  piutang  untuk menunjukkan  bahwa  pendapatan  yang  diterima benar-benar merupakan pendapatan bersih (Dechow,  1995).  Seperti  yang  dilakukan  Jones (1991),  perhitungan  dilakukan  dengan  menghi-tung total laba akrual, kemudian memisahkan
dimana:
∆REV t
PPE t A t-1 α 1, α 2, α 3 = pendapatan  tahun  t  dikurangi pendapatan  tahun  t-1  yang  diskala dengan total asset pada tahun t-1 = peralatan dan property pabrik  ta- hun t  yang diskala dengan total as- set pada tahun t-1 = total asset pada t-1
= parameter spesifik perusahaan
nondiscretionary  accrual dan discretionary  ac- crual .
Total akrual merupakan selisih antara net income dengan cash flow operation yang dirumuskan se- bagai berikut:
TA it = NI it - CFO it

## 4. Model Industri
Model  industri  berasumsi  bahwa  variasi-variasi yang  terdapat  dalam  faktor-faktor  penentu non- discretionary  accrual biasa  terjadi  pada  perus- ahaan-perusahaan dalam industri yang sama. Model industri untuk nondiscretionary accrual dirumuskan sebagai berikut:
dimana: TA it = total akrual perusahaan i pada periode t NI it =  laba  bersih  sebelum  pos  luar  biasa  perus- ahaan i pada periode t CFO it =  aliran  kas  operasi  perusahaan  i  pada peri-ode t
Model  Jones  modifikasian  menaksir  akrual  total dideflasi dengan asset total awal  yang digunakan untuk mengurangi heteroskedastisitas. Model ter- sebut adalah sebagai berikut:
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
dimana: median t (TA t )
γ 1, γ 2
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
TA it / A it -1 = α (1 / A it-1 ) + β 1 (∆PEND it / A it-1 - ∆PIUT it / A it-1 ) + β 2 (ATK it / A it -1 ) + ɛ it dimana: ∆PEND it = pendapatan perusahaan i periode t dikurangi pendapatan periode t-1 ∆PIUT it = piutang perusahaan i akhir tahun t dikurangi piutang akhir tahun t-1 = asset tetap berwujud kotor perusahaan i pada akhir tahun t
= asset total perusahaan `i pada akhir tahun t-1 α = konstanta β 1 , β 2 = koefisien regresi
Untuk menghitung eksistensi pengaturan laba dilakukan dengan proksi akrual diskresioner (AD). Akrual diskresioner dihitug dari akrual to- tal dikurangi akrual nondiskresioner yang dide- flasi dengan asset total, atau dengan rumus: AD it = TA it / A it-1 – AND it dimana:
AD it =  akrual  diskresioner  perusahaan  i  pada akhir tahun t AND it =  akrual  nondiskresioner  perusahaan  i pa-da akhir tahun t Penghitungan  akrual  nondiskresioner  (AND) menurut  model  Jones  yang  dimodifikasi kemudian dirumuskan sebagai berikut:
AND it =  α  (1  /  A it-1 )  +  β 1 (∆PEND it /  A it - ∆PIUT it / A it-1 ) + β 2 (ATK it / A it-1 )
Dalam penelitian ini, discretionary accruals sebagai  proksi  atas  manajemen  laba  diukur dengan menggunakan model Jones modifikasi,
memiliki aturan sendiri sebagai pedoman kompensasi bagi direksi BUMN mencakup perhi- tungan  gaji,  fasilitas,  tunjangan,  dan  tantiem (bonus)  yang  perhitungannya  sebagian  besar didasarkan  pada  ukuran  kinerja  keuangan  khu- susnya  laba  perusahaan  Pedoman  tersebut  diatur dalam Peraturan Menteri BUMN Nomor:  BUMN Nomor:  PER-04/MBU/2014  yang  diubah  dengan PER-01/MBU/06/2016; PER-01/MBU/06/2017 dan  PER-06/MBU/06/2018.  Penetapan  kompen- sasi direksi BUMN yang didasarkan atas laba pe- rusahaan memungkinkan manajemen untuk melakukan  tindakan  manajemen  laba  melalui akrual diskresioner agar kompensasi yang mereka terima  akan  menjadi  lebih  besar.  Teori  akuntansi positif  mengatakan  bahwa  salah  satu  motivasi adanya manajemen laba (Watts dan Zimmermann, 1986),  yaitu  hipotesis  program  bonus  ( the  bonus plan  hypothesis ).  Motivasi  bonus  tersebut  men- dorong manajer untuk memilih prosedur akuntan- si  yang  akan  menggeser  laba  dari  periode  yang akan  datang  ke  periode  saat  ini  (Scott,  2009). Penelitian terkait dengan motivasi bonus menemukan bahwa manajer menggunakan akrual diskresioner  untuk  meningkatkan  kompensasi yang ingin mereka terima (Healy, 1985).
Pola  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh manajemen  untuk  meningkatkan  kompensasi  yang diterima adalah dengan melakukan tindakan In- karena  model  ini  mempunyai  standar error dari ε it ( error  term )  hasil  regresi  estimasi  nilai  total aktual  yang  paling  kecil  dibandingkan  model- model yang lainnya (Dechow, 1995
Kompensasi direksi merupakan bagian pent- ing dalam menjalankan perusahaan, khususnya di BUMN. Badan Usaha Milik Negara (BUMN)
come  maximization (Scott,  2009).  Para  manajer perusahaan  menginginkan  imbalan  yang  tinggi. Beberapa  penelitian  menyatakan  bahwa  manajer dengan rencana bonus membuat pilihan akuntansi yang  meningkatkan  pendapatan.  Penelitian  yang mendukung  pernyataan  tersebut  yaitu  (Watts  dan Zimmerman, 1986, Christie 1990) dan beberapa
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
A it-1 ATK it
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
penelitian  menunjukkan  bahwa  tingkat direksi  dengan  pertumbuhan  laba  perusahaan, kompensasi  berhubungan  dengan  laba  akuntansi (Lewellen  dan  Huntsman,  1970,  Lambert  dan Larcker 1987) dalam (Balsam, 1998).
Atas dasar studi teoritis mengenai teori kea- genan  dan  teori  akuntansi  positif  serta  beberapa studi  empiris  sebelumnya,  maka  dapat  dirumus- kan  hipotesis  dalam  penelitian  ini.  Hipotesis penelitian  ini  akan  diuji  dengan  teknik  analisis statistik  untuk  memperoleh  hasil  pengujian  dan kemudian  harus  disimpulkan  berdasarkan  teori utama dan studi empiris sebelumnya.
Konsep dalam penelitian ini didasarkan pada pemikiran  bahwa  akrual  diskresioner  akan mempengaruhi kompensasi direksi. Penelitian ini menggunakan dua variabel  kontrol  yaitu:  ukuran perusahaan  dan  kinerja  perusahaan.  Alasan dipilihnya  ukuran  perusahaan  dan  kinerja  perus- ahaan  sebagai  variabel  kontrol  adalah  berdasar- kan hasil penelitian-penelitian terdahulu yang se- bagian  besar  menyatakan  bahwa  kedua  variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap kompensasi.  Hal  tersebut  menandakan  bahwa uukuran  perusahaan  dan  kinerja  perusahaan  di- asumsikan  memiliki  efek  langsung  terhadap kompensasi direksi. Ukuran perusahaan yang be- sar  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mengalami perkembangan  sehingga  dapat  berdampak  pada peningkatan  kompensasi  direksi.  Kinerja  perus- ahaan  akan  menghasilkan  sebuah  imbalan  atau jasa  yang  akan  diterima  oleh  para  direksi  perus- ahaan dalam bentuk kompensasi.
Beberapa  penelitian  yang  terkait  dengan kompensasi  direksi  telah  dilakukan  di  Indonesia maupun  luar  negeri.  Penelitian  Gaver  (1998) yang menguji pengaruh total kompensasi kas
hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  kompensasi kas direksi memiliki pengaruh positif terhadap to- tal pertumbuhan laba perusahaan begitu juga hasil yang  sama  ditunjukkan  jika  hanya  menggunakan laba  yang  diperoleh  perusahaan  melalui  transaksi ekstraordinari. Balsam (1998) melakukan penelitian  yang  menguji  pengaruh  akrual  diskre- sioner  terhadap  kompensasi  CEO.  Sampel  dari penelitian  ini  adalah  3.439  perusahaan  di  COM- PUSTAT  selama  periode  1980-1993.  Akrual  dis- kresioner  dihitung  menggunakan  model  Jones. Hasil dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa akrual diskresioner berpengaruh terhadap kompensasi  CEO.  Manajer  dapat  meningkatkan kompensasi  mereka  sendiri  melalui  penggunaan kebijakan  akrual  diskresioner  positif,  sedangkan kebijakan  akrual  diskresioner  negatif  memiliki pengaruh yang lebih rendah terhadap kompensasi CEO.
Naima (2003) yang menguji hubungan antara kompensasi  eksekutif  dengan  beberapa  variabel yaitu laba, harga saham, kinerja perusahaan, uku- ran  perusahaan,  dan  pertumbuhan  perusahaan. Penelitian  ini  mengambil  50  sampel  perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  (BEJ)  pada tahun 1995. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi eksekutif secara signifikan dan positif berhubungan  dengan  laba  per  lembar  saham  dan ukuran  perusahaan,  dan  berhubungan  secara  sig- nifikan  dan  negatif  dengan  imbal  hasil  atas  ekui- tas  (ROE).  Hasil  penelitian  tidak  berhasil  men- dukung  hipotesis  adanya  hubungan  antara kompensasi  eksekutif  dengan  imbal  hasil  saham dan pertumbuhan perusahaan.
Shuto (2008), melakukan meneliti hubungan
ISSN 2302-1810 (online)
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
discretionary accounting choice s dan kompensasi eksekutif pada perusahaan- perusahaan  di  Jepang.  Periode  penelitian  adalah tahun  1991-2000.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  penggunaan  akrual  diskresioner  akan meningkatkan kompensasi yang diterima ekseku- tif. Balsam (2008), meneliti pengaruh kinerja dan kompleksitas  kerja  terhadap  kompensasi  CFO. Hasil  dari  penelitian  ini  menyatakan  bahwa kompensasi CFO meningkat secara positif terkait dengan  kompleksitas  kerja  serta  bonus  CFO berhubungan positif dengan kinerja CFO.
Hasil penelitian Suherman (2011), mengemukakan  bahwa  ROA, outside  directors, dan institusional  ownership berpengaruh  signif- ikan  terhadap  kompensasi  eksekutif.  Total  sam- pel  yang  diobservasi  dari  tahun  2007-2009 sebanyak  39  perusahaan  sektor  keuangan  yang terdaftar di BEI. Penelitian Mardiyati (2013) ter- hadap  perusahaan  non  keuangan  di  BEI  periode 2007-2009 mengemukakan bahwa kinerja perus- ahaan yang diukur dengan ROA, NPM, dan EPS berpengaruh  signifikan  terhadap  kompensasi eksekutif.
Penelitian  lainnya  dilakukan  oleh  Adrin- ingtyas  (2014)  mengenai  pengaruh  kompleksitas pekerjaan dan kinerja CFO terhadap kompensasi CFO  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  ta- hun  2011-2013.  Hasil  menunjukkan  bahwa kompensasi  CFO  hanya  berpengaruh  pada  salah satu  pengukuran  kompleksitas  pekerjaan  yaitu ukuran perusahaan, serta berpengaruh pada salah satu  pengukuran  kinerja  yaitu  peluang  pertum- buhan.
Balsam  (1998)  melakukan  penelitian  yang menguji pengaruh akrual diskresioner terhadap
kompensasi  CEO.  Hasil  dari  penelitian  tersebut menunjukkan  bahwa  akrual  diskresioner  ber- pengaruh  terhadap  kompensasi  CEO.  Hasil penelitian  Shuto  (2008)  pada  perusahaan- perusahaan  di  Jepang  menunjukkan  bahwa penggunaan  akrual  diskresioner  akan  meningkat- kan kompensasi yang diterima eksekutif. Demikian  juga  penelitian  dari  Suryatiningsih  dan Siregar (2008) hasilnya menunjukkan bahwa ske- ma  bonus  direksi  BUMN  memberikan  dorongan pada Direksi BUMN untuk meningkatkan laba.
Berdasarkan penjelasan yang telah diuraikan, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H:Akrual diskresioner berpengaruh positif terhadap kompensasi direksi.

## METODOLOGI PENELITIAN
Rancangan  penelitian  digunakan  untuk  men- jelaskan struktur riset yang akan dil- akukan.Dimensi  waktu  penelitian  ini  melibatkan banyak  waktu  tertentu  ( time  series )  dengan  ban- yak  perusahaan  ( cross  section ),  sehingga  pen- gujian  hipotesis  dilakukan  dengan  data  panel. Penelitian  ini  menggunakan  jenis  data  kuantitatif berupa  data  sekunder  yang  diperoleh  dengan mengakses  www.idx.co.id  dan  situs  resmi  perus- ahaan. Dalam penelitian ini terdapat tiga variabel, yaitu  akrual  diskresioner  sebagai  variabel  inde- penden,  kompensasi  direksi  sebagai  variabel  de- penden,  ukuran  perusahaan  dan  kinerja  perus- ahaan sebagai variabel kontrol.
Pengujian  mengenai  pengaruh  akrual  diskre- sioner  terhadap  kompensasi  direksi  dilakukan dengan  menggunakan  analisis  regresi  data  panel. Hasil  pengujian  regresi  data  panel  kemudian  di- jadikan dasar dalam membuat kesimpulan.
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
Kesimpulan  disusun  sesuai  dengan  masalah
penelitian dan hipotesis yang diajukan .
Lokasi  penelitian  ini  dilakukan  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI),  data  diperoleh  dengan mengakses www.idx.co.id , dan situs resmi perus- ahaan.  Objek  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  BUMN  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2014-2017.  Teknik  pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini ada- lah non  probability  sampling yaitu purposive sampling .  Kriteria  yang  dipertimbangkan  dalam pengambilan sampel penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. BUMN yang telah terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia pada periode 2014-2017.
2. BUMN  tidak  bergerak  dalam  industri  per- bankan,  keuangan  dan  asuransi.  Karena  industri keuangan sangat teregulasi sehingga di- perkirakan  perilaku  manajemen  laba  yang  dil- akukan di industri tersebut akan berbeda dengan industri  lain.  Disamping  itu,  model  Modifikasi Jones  tidak  dapat  digunakan  untuk  indsutri  keu- angan (Suryatiningsih, 2008).
3. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan ta- hunan untuk periode yang berakhir 31 Desember tahun  2014-2017  yang  dipublikasikan  melalui www.idx.co.id atau situs resmi perusahaan.
4. Perusahaan memiliki data lengkap yang
digunakan sebagai variabel dalam penelitian ini.
Berdasarkan identifikasi variabel, ditetapkan definisi  operasional  dari  variabel-variabel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:

## 1. Kompensasi Direksi
Kompensasi  direksi  yang  dimaksud  adalah kompensasi  langsung  yang  merupakan  penghar- gaan  yang  diterima  dalm  bentuk  uang.  Kompen- sasi  langsung  dapat  berupa  upah,  gaji,  insentif, komisi  dan  bonus.  Variabel  kompensasi  direksi diukur  dengan  menggunakan  logaritma  natural dari  nilai  total  kompensasi  yang  diterima  direksi selama satu tahun.
2. Akrual Diskresioner
Pengukuran  akrual  diskresioner  dalam  penelitian ini menggunakan model Jones (1991).
3. Model  Jones  (1991)  berusaha  untuk  men- gontrol  dampak  perubahan  ekonomi  perusahaan terhadap nondiscretionary  accrual. Model  Jones untuk nondiscretionary  accrual dirumuskan  se- bagai berikut:
NDA t = α 1 (1 / A t-1 ) + α 2 (∆REV t ) + α 3 (PPE t ) dimana:
∆REV t = pendapatan tahun t  dikurangi  pendapa- tan tahun t-1 yang diskala dengan total asset pada tahun t-1
PPE t = peralatan dan property pabrik tahun t yang diskala dengan total asset pada tahun t-1 A t-1 = total asset pada t-1
α 1, α 2, α 3 = parameter spesifik perusahaan 4. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  faktor yang dapat mempengaruhi kompensasi eksekutif. Sigler  (2011)  berpendapat  bahwa  semakin  besar perusahaan  semakin  besar  juga  kemampuannya dalam  melakukan  pembayaran  kepada  eksekutif di  dalam  perusahaan  tersebut.  Fernandes  (2005) juga  mengemukakan  bahwa  terdapat  pengaruh yang  kuat  antara  ukuran  perusahaan  dengan kompensasi eksekutif. Variabel ukuran
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
perusahaan diukur dengan menggunakan logarit- ma natural dari total aktiva perusahaan. 4. Kinerja Perusahaan
Kinerja  perusahaan  diukur  menggunakan  rasio Return  on  Assets (ROA).  ROA  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  asset secara efisien dalam menghasilkan laba. Penelitian  Partasaraty  (2006),  Vemala  (2014), dan  Nourayi  (2008)  mengemukakan  bahwa kinerja  sebagai  faktor  yang  berpengaruh  signif- ikan  dalam  menentukan  total  kompensasi direksi.  Perhitungan  ROA  merupakan  per- bandingan antara laba sebelum pajak dengan to- tal asset.
RO Laba sebe- x =    lum pajak 100………….(5) A %
Total aktiva
Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  melakukan observasi  pada  laporan  keuangan,  harga  saham, serta  mengunduh  data  dan  informasi  dari  situs- situs internet yang relevan seperti idx.co.id.
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  data  panel dengan  menggunakan  alat  uji  statistik  Eviews. Data  panel  merupakan  gabungan  antara  data  si- lang  ( cross  section )  dengan  data  runtut  waktu ( time  series ).  Keunggulan  regresi  data  panel menurut Wibosono (2005) antara lain adalah:
1. Panel data mampu memperhitungkan het- erogenitas individu secara eksplisit dengan mengizinkan variabel spesifik in- dividu.
2. Kemampuan mengontrol heterogenitas ini selanjutnya menjadikan data panel dapat digunakan untuk menguji dan mem- bangun prilaku lebih kompleks.
3. Data panel mendasarkan diri pada observa-
si cross section yang berulang-ulang ( time series ), sehingga metoda data panel cocok digunakan  sebagai study  of  dynamic  ad- justment .
4. Tingginya jumlah observasi memiliki im- plikasi pada data yang lebih informatif, lebih variatif, dan koleniaritas (multikol) antara data semakin berkurang. Serta dera- jat kebebasan ( degree of freedom /df) lebih tinggi sehingga dapat memperoleh hasil estimasi yang ebih efisien.
5. Data  panel  dapat  digunakan  untuk mempelajari  model-model  perilaku  yang kompleks. Selain itu data panel juga dapat digunakan untuk meminimalkan bias yang mungkin ditimbulkan oleh agregasi data individu.
Penentuan  metoda  estimasi fixed atau ran- dom yang  paling  sesuai  telah  menjadi  permasala- han  utama  dalam  penelitian  data  panel.  Uji  yang paling  sering  digunakan  adalah  Uji  Hausman (Ekananda,  2014).  Uji  Hausman  yaitu  digunakan untuk  menentukan  model  terbaik  antara  model Fixed  Effect atau Random  Effect ,  dengan  asumsi jika  probabilitas  dari  Chi-square  >  0,05  maka  H 0 diterima  model  yang  digunakan Random  Effect . Namun  jika  probabilita  <  0,05  maka  model  yang digunakan adalah Fixed Effect .
Bentuk  umum  regresi  data  panel  penelitian ini diformulasikan sebagai berikut:
KOMPENSASIit = α + β1ADit + β2SIZEit + β3 ROAit + e …………….(6)
Keterangan: KOMPENSASI = logaritma natural rata-rata kompensasi direksi α = Konstanta β 1, β2, β3 = Koefisien Regresi dari setiap variabel independen AD = akrual diskresioner SIZE = ukuran Perusahaan ROA = Return on Assets e = Error Term it = perusahaan i pada tahun ke t
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
Tujuan  uji  asumsi  klasik  adalah  untuk mengetahui dan menguji apakah ada penyimpan- gan dalam suatu model regresi yang ada. Dengan pengujian  ini  maka  dapat  dipastikan  bahwa  data yang  dihasilkan  berdistribusi  normal.  Dalam penelitian  ini  peneliti  menggunakan  uji  normali- tas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas.
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regresi, variabel terikat dan variabel  bebas  keduanya  mempunyai  distribusi normal atau tidak (Ghozali, 2001). Data yang ter- baik adalah data yang memiliki distribusi normal untuk  membuktikan  model-model  penelitian. Cara  termudah  untuk  melihat  normalitas  data adalah dengan menganalisis grafik, yaitu melihat perbandingan antara data observasi dengan distri- busi  yang  mendekati  distribusi  normal.  Namun cara ini dapat menyesatkan karena semakin kecil jumlah  sampel  akan  sulit  untuk  menentukan apakah  sebaran  data  normal.  Maka  dari  itu  cara yang  patut  disarankan  adalah  dengan  analisis statistik.
Analisis statistik dapat dilakukan menggunakan  beberapa  tes  statistik  sederhana berdasarkan  nilai  kurtosis  atau skewness .  Cara lain  yang  umunya  digunakan  adalah  uji  Jarque Bera  untuk  menguji  normalitas.  Uji  Jarque  bera adalah salah satu uji normalitas jenis goodness of fit yang mengukur apakah skewness dan kurtosis sampel  sudah  sesuai  dengan  distribusi  normal. Uji ini didasari oleh kenyataan bahwa nilai skew- ness dan  kurtosis  dari  distribusi  normal  sama dengan nol.
Uji  Jarque  Bera  dapat  dilakukan  dengan membuat hipotesis:
H 0 : Data X berdistribusi normal.
H 1 : Data X tidak berdistribusi normal.
Dan  akan  diuji  pada  program  Eviews  pada Normality  Test -nya  dengan  mengasumsi  tingkat signifikansinya,  misalkan  signifikansi  adalah 0,05.  Jika  probabilitas  diatas  tingkat  signifikan 0,05,  maka  H0  diterima  (menunjukkan  distribusi normal).  Sementara  apabila  dibawah  signifikan 0,05 maka H0 ditolak (data tersebut tidak berdis- tribusi normal)
Autokorelasi menunjukkan sifat residual re- gresi  yang  tidak  bebas  dari  satu  observasi  ke  ob- servasi  lainnya,  atau  secara  formal.  Uji  autoko- relasi bertujuan untuk menguji apakah dalam sua- tu mode regresi linear ada korelasi antara kesala- han pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada  periode  t-1  (sebelumnya)  (Ghozali,  2001). Dengan kata lain, analisi regresi digunakan untuk melihat  pengaruh  antara  variabel  bebas  terhadap variabel terikat. Beberapa uji statistik autokorelasi yang  sering  digunakan  adalah  uji Durbin-Watson (Uji DW).
Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksa- maan variance dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  lain  yang  tetap,  maka  disebut  Ho- moskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut  Het- eroskedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah yang  Homoskedastisitas  atau  tidak  terjadi  Het- eroskedastisitas (Ghozali, 2001).
Untuk  menguji  ada  tidaknya  heteroskedastisitas, dapat diolah melalui Eviews dengan mengasumsi- kan sebuah hipotesis terlebih dahulu
DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
dengan melakukan Uji White .
H 0 : Tidak terdapat masalah Heteroskedas- tisitas
H 1 : Terjadi masalah Heteroskedastisitas
Pada  hasil  pengolahan  Eviews,  hasil  dari Uji White akan menunjukkan nilai probabilitas F- nya. Apabila Probabilitas F < Alpha (0.05), H0 ditolak,  H1  diterima  Probabilitas  F  >  Alpha (0.05), H1 ditolak, H0 diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kualitatif yang  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  akrual discresioner  terhadap  kompensasi  Direksi  pada perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  di  BEI  pada 2014  -  2017,  dengan  menggunakan  variable kontrol  ukuran  perusahaan  dan  kinerja  perus- ahaan.  Sumber  data  penelitian  ini  diunduh  dari idx.co.id.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2014-2017.  Teknik  pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini ada- lah non  probability  sampling yaitu purposive sampling . Purposive sampling merupakan teknik pengambilan  sampel  dengan  pertimbangan  ter- tentu.  Kriteria  yang  dipertimbangkan  dalam pengambilan sampel penelitian ini adalah sebagai berikut: BUMN yang telah terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia pada periode 2014-2017; BUMN tidak  bergerak  dalam  industri  perbankan,  keu- angan  dan  asuransi.  Karena  industri  keuangan sangat  teregulasi  sehingga  diperkirakan  perilaku manajemen laba yang dilakukan di industri terse- but akan berbeda dengan industri lain. Disamping itu, model Modifikasi Jones tidak dapat digunakan untuk indsutri keuangan
(Suryatiningsih,  2008);  Perusahaan  menerbitkan laporan keuangan tahunan untuk periode yang be- rakhir 31 Desember tahun 2014-2017 yang dipub- likasikan  melalui www.idx.co.id atau  situs  resmi perusahaan;  Perusahaan  memiliki  data  lengkap yang digunakan sebagai variabel dalam penelitian ini.
Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis data  panel.  Sebelum  melakukan  uji  hipotesis maka data dianalisis dengan melakukan uji Haus- man. Uji yang paling sering digunakan adalah Uji Hausman  (Ekananda,  2014).  Uji  Hausman  yaitu digunakan untuk menentukan model terbaik anta- ra model Fixed Effect atau Random Effect , dengan asumsi  jika  probabilitas  dari  Chi-square  >  0,05 maka H 0 diterima model yang digunakan Random Effect . Namun jika probabilita < 0,05 maka model yang  digunakan  adalah Fixed  Effect .Karena  nilai cross  section  random  dibawah  0,05  maka  model terbaik fixed effect sebagai analisis regresi data panel.
Penelitian ini telah memenuhi hasil pengujian asumsi klasik. Uji Jarque bera adalah salah satu uji normalitas jenis goodness of fit yang men-gukur apakah skewness dan kurtosis sampel sudah sesuai dengan distribusi normal. Uji ini didasari oleh kenyataan bahwa nilai skewness dan kurtosis dari distribusi normal sama dengan nol. Hasil uji Jarque bera data berdsitribusi normal ditunjukkan oleh hasil probabilitas diatas tingkat signifikan 0,05, maka H0 diterima yaitu data menunjukkan distribusi normal. Nilai antar variabel independen tidak ada yang diatas 0,80 maka dapat dinyatakan data telah terbebas dari masalah multikolineritas. Autokorelasi menunjukkan sifat residual regresi yang tidak bebas dari satu observasi ke observasi
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
lainnya,  atau  secara  formal,  dapat  dinyatakan bahwa model telah terbebas dari autokorelasi. Permasalahan heteroskedastisitas dalam penelitian  ini  dapat  di  atasi  dengan  melakukan analisis regresi menggunakan koefisien covarians pilihan  white  untuk  mengoreksi  masalah  het- eroskedastisitas tersebut (Ghozali,2014).
Berdasarkan hasil uji regresi dapat ditunjuk- kan tabel 1 berikut ini.

## Table 1
Hasil Uji Regresi Pengaruh Discreationary Accru- al pada Kompensasi
Berdasarkan  hasil  analisis  di  atas  dapat  di- peroleh satu model penelitian sebagai berikut:
KOMPENSASI  =  α  +  0,000556  AD  – 0,101804 SIZE + 0,524780 ROA
Nampak pada tabel 1 bahwa dengan mempertim- bangkan adanya pengaruh ukuran perusahaan dan kinerja  perusahaan  maka  pengaruh  variable  dis- creationary  accrual  positif  signifikan  yaitu  sebe- sar  0,00056  atau  setiap  kenaikan  satu  satuan DCA  meningkatkan  kompensasi  sebesar  0,056% kompesasi.
Tujuan  utama  penelitian  ini  adalah  untuk menguji  pengaruh  antara  discreationary  accrual dengan  kompensasi  eksekutif  di  perusahaan BUMN  yang  terdaftar  di  BEI  dengan  memper- timbangkan adanya pengaruh ukuran perusahaan
dan  kinerja  perusahaan.  Hasil  pengujian  hipotesa yang menunjukkan bahwa dengan memperhatikan besaran size dan kinerja perusahaan maka terdapat pengaruh variable discreationary accrual terhadap kompensasi  eksekutif  positif  signifikan.  Hal  ini ditunjukkan  oleh  nilai  koefisien  DA  0,000556 positif  signifikan  artinya  setiap  perubahan  1  % discreationary  accrual  menimbulkan  kenaikan kompensasi eksekutif sebesar 0,0556%.
Hasil penelitian ini mendukung teori akuntansi  positif  mengatakan  bahwa  salah  satu motivasi adanya manajemen laba (Watts dan Zim- mermann,  1986),  yaitu  hipotesis  program  bonus ( the  bonus  plan  hypothesis ).  Motivasi  bonus terse-but mendorong manajer untuk menggunakan akrual diskresioner untuk meningkatkan kompen- sasi yang ingin mereka terima (Healy, 1985).
Penelitian ini juga mengkonfirmasi penelitian Balsam (1998) yang mengemukakan bahwa akru- al  diskresioner  berpengaruh  terhadap  kompensasi CEO. Hasil penelitian yang sama juga dikemuka- kan oleh Shuto (2008) yang menunjukkan bahwa pada perusahaan-perusahaan di Jepang penggunaan  akrual  diskresioner  akan  meningkat- kan kompensasi yang diterima eksekutif.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Penelitian ini untuk melihat pengaruh dis- creationary accrual terhadap kompensasi eksekuitif pada perusahaan BUMN yang terdaftar di  BEI.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa discrea- tionary accrual berpengaruh terhadap kompensasi eksekutif.  Apabila  manajemen  ingin  meningkat- kan  kompensasi  yang  diterima  salah  satu  cara yang dapat dilakukan dengan menentukan besaran
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
discreattionary accrual.
Penelitian  ini  dapat  diperluas  dengan melihat perbedaan antara perusahaan yang mem- iliki  motivasi  melakukan  income  increasing  dan income  decreasing  dalam  mengelola  akrualnya. Penelitian ini  juga dapat melihat secara simultan pengaruh discreationary accrual dengan motivasi bonus dan sebaliknya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajija, Shochrul  R,  dkk.  2011. Cara  Cerdas Meguasai Eviews . Jakarta: Salemba Empat
Ali  Irfan  (2002).  Pelaporan  Keuangan  dan  Asi- metri  Informasi  dalam  Hubungan  Agensi.
Lintasan Ekonomi .Vol. XIX. No.2 Juli.
Anonoim. 2014. Peraturan Menteri BUMN No- mor: PER-04/MBU/2014. Jakarta: Kementri- an BUMN.
Ariningtyas,  Rika  Woning.  2014.  Pengaruh Kompleksitas  Pekerjaan  dan  Kinerja  CFO Terhadap  Kompensasi  CFO. Diponogoro Journal of Accounting .
Astika,  I.B  Putra.  2011. Konsep-Konsep  Dasar
Akuntansi  Keuangan . Bali:  Udayana Univer- sity Press. P.29-30.
Balsam, S.  (1998).  Discretionary  accounting choices  and  CEO  compensation. Contempo- rary Accounting Research , 15, 229–252.
Balsam,  S.,  Afshad  Irani.,  Jennifer  Yin.  2012. Impact  of  Job  Complexity  and  Performance on  CFO  Compensation. Accounting  Hori- zons: September  2012,  Vol.  26,  No.  3,  pp. 395-416.
Dechow,  P.  M.,  R.G.  Sloan,  and  A.P.  Sweeney, 1995.  Detecting  Earning  Management. The Accounting Review , Vol. 70, No. 2, April, pp 194-225.
Ekananda, Mahyus. 2014. Analisis Ekonometrika Data Panel Bagi Penelitian Ekonomi, Mana- jemen, dan Akuntansi. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Fernandes, Nuno. 2005. Board Compensation and Firm Performance: The Role of "Independent" Board Members, http://ssrn.com
Fisher,  M.,  &  K.  Rosenzweig.  1995.  Attitude  of Students  and  Accounting  Practitioners  Con- cerning The Ethical Acceptability of Earnings Management. Journal  of  Business  Ethics . 14. pp: 433-444.
Gaver,  Jennifer  J.  &  Kenneth  M  Gaver.  1998. “The  Relation  Nonrecurring  Accounting Transsactions and CEO Cash Compensation.”
The Accounting Review Vol 73 No 2 .
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivari- ate  Dengan  Program  SPSS .  Edisi  3.  Sema- rang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Handoko,  T.  Hanni.  2003. Manajemen  Sumber Daya Manusia dan personalia. BPFE, Yogya- karta.
Hasibuan, S.P Malayu. 2002. Manajemen Sumber Daya  Manusia,  Dasar  dan  Kunci  Keberhasi- lan . CV. Haji Masagung, Jakarta.
Healy, Paul  M..  1985.  The  Effect  of  Bonus Schemes on Accounting Decisions. Journal of Accounting and Economics . Vol.7: 7-34.
Healy,  P.M.,  dan  J.M.  Wahlen.  1999.  A  Review of  the  Earnings  Management  Literature  and Its  Implications  for  Standard  Setting. Ac- counting Horizons . 13: 365–383.
Heridiyansyah,  Jefri.  2014.  Compensation  Man- agement  and  Voluntary  Disclosure. Jurnal STIE  Semarang, Vol.  6,  No.  3  Oktober (ISSN:2252-7826).
Indra,  et  al.  2011.  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Earnings Response Coefficient  (ERC):  Studi  pada  Perusahaan Proper-ti  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntansi  dan Keu-angan , vol. 16, no. 1.
Jensen,  Michael  C  dan  W.H  Meckling.  (1976). “Theory of Firm: Manajerial Behavior, Agen- cy  Cost,  and  Ownership  Structure”. Journal of Financial Economic , 3, pp.305-360.
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027
Ulupui, IGKA, Agung Buchdadi dan Muhammad Yusuf/Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 14 (2) 2019, 200-219
Naimah,  Zahroh.  2003.  Faktor-Faktor  Penentu Kompensasi Eksekutif. Simposium Nasional Akuntansi VI . Surabaya.
Nuryaman.,  Rusmini.,  dan  Joy  Nanta  Ginting. 2010.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan
Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba.
Jurnal Akuntansi/ Tahun XIV, No. 02, Mei.
Ma’ruf,  Ahmad  dan  Latri  Wihastuti.  2008.  Per- tumbuhan  Ekonomi  Indonesia:  Determinan dan  Prospeknya. Jurnal  Ekonomi  dan  Studi Pembangunan , Vol 9.
Mardiyati,  Umi.,  Monica  Shinta  Devi.,  Suher- man.  2013.  Pengaruh  Kinerja  Perusahaan, Corporate Governance, dan Shareholder Pay- out  Terhadap  Kompensasi  Eksekutif  (Studi Kasus  Pada  Perusahaan  Non  Finansial  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2007-2010). Jurnal  Riset  Manajemen  Sains Indonesia (JRMSI) , Vol. 4, No. 2.
Mathis,  Robert  L  dan  John  H.  Jackson.  2002. Manajemen Sumber Daya Manusia . Salemba Empat, Jakarta.
Muljani, Ninuk. 2002. Kompensasi  Sebagai  Mo- tivator  Untuk  Meningkatkan  Kinerja  Karya- wan , Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol. 4 No. 2, September 2002, 108-122.
Nourayi,  M.,  Mintz,  S.  2008.  Tenure,  Firm  Per- formance  and  CEO’s  Compensation. Mana- gerial Finance, 34 (8), 562-548.
Partasaraty,  Aditya,  Khrisnakumar  Menon,  and Debashish  Bhattacherjee.  2006.  Executive Compensation,  Firm  Performance,  and  Cor- porate  Governance:  An  Empirical  Analysis,
http://ssrn.com .
Purwanti Lilik,  2010.  Kecakapan  manajerial,
Skema  bonus,  Manajemen  laba  dan  Kinerja Perusahaan.  Jurnal  Aplikasi  Manajemen. Volume 8. No.2 430-436 Scott,  William  R.,  2009.  “ FinancialAccounting Theory . ” 5th edition. Canada: Prentice Hall.
Setiawati,  L.  dan  A.  Na’im.  2000.  Manajemen Laba. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Indonesia . Vol. 15 No.4.
Shuto, A.  2008.  Executive  compensation  and earnings  management:  Empirical  evidence from Japan. Journal of International Ac-
counting, Auditing & Taxation , 16, 1–26.
Sigler,  KJ.  2011. CEO Compensation  and Compa-ny Performance, Business and Economics Journals Vol. 2011 BEJ-31.
Sugiyono.  2014. Metode  Penelitian Kuantitatif Kualitatif R & D . Alfabeta: Bandung.
Sukartha, Made.  2007.  Pengaruh  Manajemen Laba,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Ukuran Perusahaan  pada  Kesejahtraan  Pemegang  Sa- ham  Perusahaan  Target  Akuisis. Jurnal  Riset Akuntansi  Indonesia Vol.  10,  No.  3,  Septem- ber.
Suherman.,  Wulan  Rahmawati.,  Agung  Dharma- wan.  2011.  Firm  Performance,  Corporate Governance, and Executive Compensation Fi- nancial  Firms:  Evidence  From  Indonesia. Working Paper, January, diunduh 5 Juli 2015, http://papers.ssrn.com
Suryatiningsih, & Siregar, S.V. 2008. Pengaruh Skema Bonus Direksi terhadap Aktivitas Ma- najemen  Laba  (Studi  Empiris  pada  Badan Usaha  Milik  Negara)  Periode  Tahun  2003-
2006.  Simposium  Nasional  Akuntansi  XI. Pontianak
Vemala,  Prasada.,  Lam  Nguyen.,  Alekhya  Kom- masani.  2014.  CEO  Compensation:  Does  Fi- nancial Crisis Matter?. International Business Research, Vol 7 No. 4.
Wahyu Winarno, Wing. 2009. Analisis Ekonometrika  dan  Statistik  dengan  Eviews .
Badan  Penerbit:  UPP  STIM  YKPN,  Yogya- karta
Watts,  R.L.,  dan  J.  Zimmerman.  1986. Positive Accounting Theory , Prentice Hall, Englewood Cliffs, NJ.
Wibisono, Yusuf. 2005. Sumber-Sumber Pertum- buhan  Ekonomi  Regional:  Studi  Empiris  An- tar  Provinsi  di  Indonesia  1984-2000. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia , Vol.02.
Widyaningdyah,  A.  U.,  2001.  Analisis  Faktor- Faktor  yang  berpengaruh  terhadap  Earnings Management  pada  Perusahaan  Go  Public  di Indonesia. Jurnal  Akuntansi  &  Keuangan , Nopember Vol. 3, No. 2.
ISSN 2302-1810 (online) DOI: doi.org/10.21009/wahana.14.027