## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KINERJA PERUSAHAAN
Michael Hidayat Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara michaelhidayat@ymail.com
Abstract : The Purpose Of This Research Is To Analyze Determinants Of Firm Performance In  Non-Financial  Companies  Listed  On  Indonesia  Stock  Exchange.  Determinants  That  Are Tested  In  This  Research  Include:  Board  Independence,  Board  Size,  Firm  Size,  Firm  Age, Liquidity,  Leverage,  Managerial  Ownership,  Female  Board  Members.  The  Object  In  This Research Is Non-Financial Companies Listed From 2011 Until 2014. The Population Of This Research  Is  378  Non-Financial  Companies.  Sampling  Techniques  That  Used  In  This Research Is Purposive Sampling. There Are 30 Non-Financial Companies Listed From 2011 To 2014 Which Met The Criterion Used As Sample. The Data Used Is Secondary Data That Collected From Financial Statement Of The Company. Analysis Method Of This Research Is Multiple  Linier  Regressions.  The  Result  Of  This  Research  Conclude  That  Board Independence,  Leverage,  And  Female  Board  Members  Have  Influence  Toward  Firm Performance.  Other  Variable  Such  As  Board  Size,  Managerial  Ownership,  Firm  Size, Liquidity, And Age Firm Don’t Have Influence To Firm Performance.
Abstrak  : Tujuan  Dari  Penelitian  Ini  Adalah  Untuk  Menganalisis  Faktor-Faktor  Penentu Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Non Finansial Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Faktor  Penentu  Yang  Diuji  Dalam  Penelitian  Ini  Meliputi:  Independensi  Dewan,  Ukuran Dewan, Ukuran Perusahaan, Usia Perusahaan, Likuiditas, Leverage, Kepemilikan Manajerial, Anggota  Dewan  Perempuan.  Objek  Dalam  Penelitian  Ini  Adalah  Perusahaan  Non  Finansial Yang  Terdaftar  Dari  Tahun  2011  Hingga  2014.  Populasi  Penelitian  Ini  Adalah  378 Perusahaan  Non  Finansial.  Teknik  Pengambilan  Sampel  Yang  Digunakan  Dalam  Penelitian Ini  Adalah  Purposive  Sampling.  Ada  30  Perusahaan  Non-Keuangan  Yang  Terdaftar  Dari 2011  Hingga  2014  Yang  Memenuhi  Kriteria  Yang  Digunakan  Sebagai  Sampel.  Data  Yang Digunakan  Adalah Data Sekunder Yang Dikumpulkan Dari Laporan  Keuangan Perusahaan. Metode  Analisis  Penelitian  Ini  Adalah  Regresi  Linier  Berganda.  Hasil  Penelitian  Ini Menyimpulkan  Bahwa  Independensi  Dewan,  Leverage,  Dan  Anggota  Dewan  Wanita Memiliki  Pengaruh  Terhadap  Kinerja  Perusahaan.  Variabel  Lain  Seperti  Ukuran  Dewan, Kepemilikan  Manajerial,  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  Dan  Usia  Perusahaan  Tidak Memiliki Pengaruh Terhadap Kinerja Perusahaan.
Keywords: Firm  Performance,  Board  Independence,  Board  Size,  Managerial  Ownership, Leverage, Firm Size, Female Board Members, Liquidity, and Age Firm

## PENDAHULUAN
Banyak  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  Kinerja  Perusahaan.  Salah  satu  isu  dalam penelitian  kali  ini  adalah  tentang  menurunnya  kinerja  perusahaan  PT  HM  SAMPOERNA Tbk. Perusahaan SAMPOERNA terpaksa untuk memecat 4.900 pegawainya mulai tanggal 31 Mei  2014.  Hal  ini  terjadi  karena  adanya  perubahan  prefensi  perokok  dari  SKT  ke  produk sigaret  mesin  terkanan  lain  juga  muncul  dari  berbagai  regulasi  dalam  negeri  seperti  cukai, pajak daerah, dan Peraturan Pemerintah Nomor 109 Tahun 2012 tentang Pengamanan Bahan yang  Mengandung  Zat  Adiktif  berita  ini  dilangsir  dari  Merdeka.com.  Kinerja  perusahaan
dapat  kita  ukur  dengan  dengan  menghitung  berapa  besarnya  pendapatan  bersih  perusahaan. Mengetahui pendapatan perusahaan maka kita dapat memperkirakan berapa banyak aset yang dimiliki  oleh  perusahaan  digunakan  menjalankan  kegiatan  operasi  perusahaan  untuk menghasilkan  pendatan  bersih.  Pada  dasarnya  perusahaan  itu  dapat  berkembang  apabila memiliki  Direksi  yang  baik  dalam  mengolah  perusahaan  ataupun  CEO  yang  mengerti  akan keadaan perusahaannya saat ini.  Serta juga dapat mengatur dalam penggunaan hutang untuk kegiatan perusahaan.
Tujuan dilakukan penelitian kali ini adalah untuk menemukan variabel-variabel yang mempengaruhi kinerja perusahaan karena hasil dari penelitian sebelumnya memberikan hasil yang  tidak  konsisten.  Penelitian  kali  ini  menggunakan  variabel  independen  yaitu  dewan independen,  ukuran  dewan  direksi,  kepemilikan  dewan  manajerial, leverage, ukuran perusahaan,  dewan  direksi  wanita,  likuiditas,  usia  perusahaandengan  variabel  dependen adalah  kinerja  perusahaan.  Penelitian  ini  juga  menggunakan  dua grand  theory yaitu agency theory dan stewardship theory.

## KERANGKA TEORITIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Agency Theory
Agency  theory menguraikan  hubungan  antara  pihak  prinsipal  dan  agen,  dimana prinsipal  adalah  pihak  yang  memberikan  mandat  kepada  pihak  agen.  Prinsipal mendelegasikan  tanggung  jawab  pengambilan  keputusan  kepada  agen  dimana  hak  dan kewajiban  kedua  belah  pihak  diuraikan  dalam  suatu  perjanjian  kerja  yang  saling menguntungkan.

## Stewardship Theory
Stewardship  theory menurut  Daft  (2013)  adalah  teori  yang  menggambarkan  situasi dimana  para  manajer  tidaklah  termotivasi  oleh  tujuan-tujuan  individu  tetapi  lebih  ditujukan pada  sasaran  hasil  utama  mereka  untuk  kepentingan  organisasi,  dan  melakukannya  tanpa memiliki niat untuk mengontrol orang lain dengan tujuan tertentu.

## Dewan Independen dan Kinerja Perusahaan
Penelitian yang dilakukan oleh Abor dan Biekpe (2007) dalam Vo dan Nguyen (2014) menunjukan  bahwa  terdapat  hubungan  yang  sangat  kuat  dan  positif  antara  komisaris  non eksekutif dengan kinerja perusahaan.

## Ukuran Dewan Direksi dan Kinerja Perusahaan
Penelitian  yang dilakukan sebelumnya oleh Klein (1998) dalam Vo dan Phan (2013) menemukan bahwa ada pengaruh dari ukuran dewan direksi terhadap kinerja perusahaan.

## Ukuran Perusahaan dan Kinerja Perusahaan
Menurut  Jaussaud  Kurashina  (2008)  dalam  Gaur  dan  Gupha  (2011)  menyatakan terdapat pengaruh antara ukuran perusahaan dengan kinerja perushaan.

## Usia Perusahaandan Kinerja Perusahaan
Menurut penelitian dari Jovanovic (1982) dalam Twairesh (2014) menjelaskan bahwa terdapat  hubungan antara usia perusahaan dengan kinerja perusahaan.  Usia perusahaan  yang lama  dapat  menunjukan  bagaimana  kinerja  perusahaan  selama  ini  dalam  mengatur  dan mengelola perusahaan tersebut.

## Likuiditas dan Kinerja Perusahaan
Menurut  Jensen  (1986)  dalam  Sari  dan  Usman  (2014)  menyatakan  bahwa  likuiditas mencerminkan hubungan positif dari nilai perusahaan. Dimana semakin besar nilai rasio yang dihasilkan maka semakin besar kemampuan perusahaan dalam melunasi hutang-hutangnya. Leverage dan Kinerja Perusahaan
Menurut  Chinaemerem  and  Anthony  (2012)  dalam  Twairesh  (2014)  menemukan bahwa Leverage tidak berpengaruh terhadap kineja perusahaan. Kepemilikan Manajerial dan Kinerja Perusahaan
Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976)  dalam  Sari  dan  Usman  (2014)  berpendapat bahwa  terdapat  hubungan  positif  dalam  peningkatan  kepemilikan  manajerial  antara pemegang saham dan manajer.

## Dewan Direksi Wanita dan Kinerja Perusahaan
Menurut Adams dan Ferreira (2003) dalam Sari dan Usman (2014) juga menyatakan bahwa terdapat hubungan positif antara perwakilan direktur wanita dan kinerja perusahaan,

## HIPOTESIS
Berdasarkan  literatur  di  atas,  penelitian  ini  ingin  mengajukan  beberapa  hipotesis  sebagai berikut:
Ha 1 Dewan Independen berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Ha ₂ Ukuran dewan direksi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Ha ₃ Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.
Ha ₄ Usia perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Ha ₅ Likuiditas berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.
Ha 6 Leverage berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.
Ha 7 Kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Ha 8 Dewan direksi wanita berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.

## KERANGKA PENELITIAN

## METODE PENELITIAN
Teknik  analisa  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  teknik  analisa  regresi berganda  yang  dilakukan  dengan  bantuan  program  pengolahan  statistik Statistical  Product and  Services  Solutions (SPSS).  Persamaan  regresi  berganda  yang  diintepretasikan  dalam penelitian ini adalah:
ROA   =        β ₀ +   β ₁ DI +  β ₂ UD  +  β ₃ UKRNP  +  β ₄ USP  +   β ₅ LKDTS  +  β ₆ LVE    + β ₇ KMPMJ  +  β ₈ DDW  +  e
β ₀ Konstanta DI Dewan Independen UD Ukuran Dewan Direksi UKRNP       Ukuran Perusahaan USP Usia Perusahaan

## DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL
Variabel  kinerja  perusahaan  dihitung  berdasarkan  perbandingan  antara net  income dengan total asset. Menurut Bhagat dan Black (2000) dalam Vo dan Nguyen (2014).
Variabel ukuran dewan direksi dapat diukur dari berapa banyak anggota direksi yang terpilih  dari  dalam  perusahaan  dan  luar  perusahaan  menurut  Klein  (1998)  dalam  Duc  Hong Fo dan Tri Minh Nguyen (2014).
Dewan Independen Ukuran Dewan Direksi
Kepemilikan Manajerial Leverage Ukuran Perusahaan Dewan Direksi Wanita Likuidutas
Usia Perusahaan
Kinerja Perusahaan
Variabel ukuran perusahaan diukur dengan logarithm  natural dari total aset. Menurut Lim (2012) dalam Carvalho et al. (2013).
Variabel  usia  perusahaan  diukur  dengan  cara  menghitung  lama  perusahaan  berdiri sampai tahun penelitian dilakukan. Menurut Harianto dan Sudomo (1998) dalam Kamaliah et al (2014).
Variabel likuiditas dapat diukur dengan uji rasio antara asset lancer dan hutang jangka pendek.Menurut Weston dan Copeland (1995) dalam Prihartanty (2011).
Variabel Leverage adalah  rasio  dari  kewajiban  jangka  panjang  perusahaan  yang dimiliki agar perusahaan dapat berjalan atau melakukan kegiatan operasi. Menurut Hillier at al. (2010) dalam Twairesh (2014).
Variabel  kepemilikan  manajerial  diukur  dengan  menggunakan  rasio  antara  jumlah saham yang dimiliki manajer, direksi,dan dewan komisaris terhadap total saham yang beredar menurut Rustendi dan Jimmi (2008) dalam Wiranata dan Nugrahanti (2013).
Variabel dewan dreksi wanita dalam penelitian ini diukur dengann rumus yaitu jumlah dewan direktur wanita menurut Carter et al . (2003) dalam Sari dan Usman (2014).

## PEMILIHAN SAMPEL DAN PENGUMPULAN DATA
Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dan  periode  penelitiannya  adalah  2011-2014.  Data  yang  diperoleh adalah  data  sekunder.  Sampel  yang  digunakan  sebanyak  30  perusahaan  non-keuangan  yang dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling ,

## HASIL DAN KESIMPULAN PENELITIAN
Hasil pengujian dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel I Hasil Pengujian Variabel Unstandardized Coefficients Significance Konstanta 0,12 0,899 Dewan Independen 0,002 0,015 Ukuran Dewan Direksi -0,05 0,141 Ukuran Perusahaan 0,04 0,233 Usia Perusahaan 0,00 0,477 Likuiditas -0,004 0,512 Leverage -0,032 0,003 Kepemilikan Managerial -0,001 0,065 Dewan Direksi Wanita 0,014 0,036 Adjusted R 2 0,202 F sig 0,000
Dari hasil uji t menunjukan bahwa nilai Sig dari dewan independen adalah 0,015 dan lebih kecil dari pada 0,05  maka Ha 1 diterima  yang artinnya dewan  independen  berpengaruh dengan  kinerja  perusahan.  Dengan  nilai  koefisien  sebesar  0,002  yang  artinya  dewan independen berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hal ini dapat disebabkan karena setiap anggota dewan independen perusahaan memiliki kemampuan di bidang masing-masing dan efisien.
Dari hasil uji t di atas menunjukan bahwa nilai Sig dari ukuran dewan direksi adalah 0,141 dan lebih besar dari pada 0,05 maka Ha 2 tidak diterima yang artinya dewan perusahaan tidak berhubungan dengan kinerja perusahan.
Dari  hasil  uji  t  di  atas  menunjukan  bahwa  nilai Sig dari  ukuran  perusahaan  adalah 0,233 dan lebih besar dari pada 0,05 maka Ha 3 tidak diterima yang artinya ukuran perusahaan tidak berhubungan dengan kinerja perusahan.
Dari hasil uji t di atas menunjukan bahwa nilai Sig dari usia perusahaan adalah 0,477 dan  lebih  besar  dari  pada  0,05  maka  Ha 4 tidak  diterima  yang  artinya  usia  perusahaan  tidak berhubungan dengan kinerja perusahan.
Dari  hasil  uji  t  di  atas  menunjukan  bahwa  nilai Sig dari  likuiditas  adalah  0,512  dan lebih besar dari pada 0,05 maka Ha 5 tidak diterima yang artinya likuiditas tidak berpengaruh dengan kinerja perusahan.
Dari  hasil  uji  t  di  atas  menunjukan  bahwa  nilai Sig dari leverage adalah  0,003  dan lebih  kecil  dari  pada  0,05  maka  Ha 6 diterima  yang  artinya leverage berhubungan  dengan kinerja perusahan. Dengan  nilai koefisien sebesar  -0,032 yang artinya leverage berpengaruh negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Dikarenakan  kemungkinan  terlalu  besarnya  hutang perusahaan.
Dari hasil uji t di atas menunjukan bahwa nilai Sig dari kepemilikan dewan manajerial adalah 0,065  dan  lebih  besar  dari  pada  0,05  maka  Ha 7 tidak  diterima  yang  artinya  kepemilikan dewan manajerial tidak berhubungan dengan kinerja perusahan.
Dari hasil uji t di atas menunjukan bahwa nilai Sig dari dewan direksi wanita adalah 0,006  dan  lebih  kecil  dari  pada  0,05  maka  Ha 8 diterima  yang  artinya  dewan  direksi  wanita berhubungan  dengan  kinerja  perusahan.  Dengan  nilai  koefisien  sebesar  0,014  yang  artinya dewan  direksi  wanita  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Hal  ini  dapat terjadi karena  wanita  memiliki  kelebihan  yang  tidak  dimiliki  oleh  anggota  direksi  laki-laki  yaitu multi-tasking yang dapat membuat wanita bekerja melakukan dua atau lebih hal yang berbeda bersamaan sehingga meningkatkan kinerja perusahaan.

## PENUTUP
Penelitian  ini  sudah  selesai,  penelitian  ini  dilakukan  untuk  mencari  pengaruh  antara dewan  independen,  ukuran  dewan  direksi,  kepemilikan  manajerial, leverage ,  ukuran perusahaan,  dewan  direksi  wanita,  likuidtas,  usia  perusahaan  dengan  kinerja  perusahaan dalam perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## REFERENSI:
Carvalho, Pedro Guedes de, Zellia Derrasquerio Dan Pailo Macas Nunes. 2013. Profitability Determinants of Fitness SMEs: Empirical Evidence from Portugal Using  Panel  Data , Vol. 15, No. 34.
Daft, L.Richard. 2013. Leadership, 5 th Editions , South Weatern, Cengage Learning
Gaur, Jighyasu dan Ritu Gupta. 2011. Comparing firm performance on the basis of age, size, leverage, and group affiliation in Indian IT industry.
Jensen,  Michael  C.  dan  William  H  Meckling.  1976. Theory  of  the  Firm:  Managerial Behavior,  Agency  Costs  and  Ownership  Structure,  Journal  of  Financial  Economics , October, 1976, Vol. 3, No. 4,   pp. 305- 360.
Kamilah,  Nasrizal  Akbar  dan  Lexinta  Kinanti.  2009. Analisis  Pengaruh  Rasio  Aktivitas, Leverage Keuangan, Ukuran, dan Umur Perusahaan Terhap Profitabilitas Perusahaan Wholesale and Retail Trade yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Ekonomi, Vol. 17, No. 3, 2009
Prihartanty, Rima. 2011. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Aktivitas dan  rasio  profitabilitas  terhadap  net  income  growth  (studi  pada  perusaaan perdagangan retail yang listed di BEI periode 2005-2009) . Tesis. Magister Manajemen Universitas Diponegor. Semarang.
Sari,  Derry  Permata  dan  Bahtiar  Usman.  2014. Pengaruh  Board  Structure  dan  Ownership Structure Terhadap Firm Performance pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia :  e-Journal  Manajemen  Fakultas  Ekonomi    Universitas  Trisakti, Vol. 1 No.2
Twairesh,  Abdullah  Ewayed  M.  2014. The    Impact  of  Capital    Structure  on  Firm’s Performance    Evidence    from  Saudi  Arabia ,  journal  of  Applied  Finance    &  Banking, Vol. 4, No. 2, 2014, 183 -193.
Vo, Duc Hong dan Tri Minh Nguyen. 2014. The Impact of Corporate Governance  on Firm Performance: Empirical Study in Vietnam , Vol. 6, No. 6. Vo,  Duc  dan  Thuy  Phan.  2013. Corporate  Governance  and  Firm  Performance:  Empirical Evidence from Vietnam.
Wiranata, Yulius Ardy dan Yeterina Widi Nugrahanti. 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia :  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan, Vol. 15, No. 1
.