## Jurnal Multimedia dan Teknologi Informasi
Volume 05 Nomor 02, Oktober 2023, pp. 34-44 e-ISSN : 2721-1800 pISSN : 2722-0907 doi.org/ 10.54209/jatilima.v5i02.408 Homepage : https://journal.cattleyadf.org/index.php/jatilima/index

## ANALYSIS OF THE DETERMINATION OF SOLVENCY, TAX AVOIDANCE AND COMPANY AGE ON THE COST OF DEBT IN MANUFACTURING COMPANIES IN
THE FOOD AND SUB SECTOR BEVERAGE

## YEAR 2016-2021 WITH SIZE COMPANY AS A VARIABLE INTERVENING
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
123Fakultas EKonomi Universitas Harapan Medan
Article Info ABSTRAK Article history: Received   Okt 12, 2023 Revised Okt 13, 2023 Accepted Okt 26, 2023 This study aims to determine the effect of solvency on firm size. The effect of tax  avoidance  on  firm  size,  the  effect  of  firm  age  on  firm  size,  the  effect  of solvency has a significant effect on debt costs, the effect of tax avoidance on debt costs, the effect of firm age on debt, the effect of company size on debt costs, the effect of solvency on debt costs through company size , the effect of tax  avoidance  on  the  cost  of  debt  through  company  size  and  the  effect  of company  age  on  debt  costs  through  company  size  in  Food  and  Beverages Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2016-2021.  The sampling  technique  uses  purposive  sampling,  which  means  selecting samples  based  on  certain  criteria.  The  population  in  this  study  were  30 companies  and  the  sample  in  this  study  was  18  companies  x  6  years  of research = 108 data. The analysis technique used is Path Analysis. The  results  showed  that  solvency  has  a  significant  effect  on  firm  size,  tax avoidance  has  a  significant  effect  on  firm  size,  firm  age  has  a  significant effect  on  firm  size,  solvency  has  a  significant  effect  on  debt  costs,  tax avoidance  has  a  significant  effect  on  debt  costs,  firm  age  has  a  significant effect on debt costs, company size has a significant effect on the cost of debt, solvency  has  a  significant  effect  on  the  cost  of  debt  through  company  size, tax  avoidance  has  a  significant  effect  on  the  cost  of  debt  through  company size  and  company  age  has  a  significant  effect  on  debt  costs  through company  size  In  Food  and  Beverage  Companies  Listed  on  the  Indonesia Stock Exchange Year 2016-2021.
This is an open access article under the CC BY NC licence
Keywords: Solvability, Tax Avoidance, Company Age,
Cost of Debt, Company Size
Correspondling Author : Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3 Universitas Harapan Medan Email : -

## PENDAHULUAN
Perusahaan  memerlukan  sumber  pendanaan  untuk  mengembangkan  bisnisnya,  baik  dari  pihak  internal maupun eksternal. Pengembangan bisnis tersebut merupakan suatu cara untuk mengatasi persaingan yang ketat yang dilakukan oleh perusahaan besar maupun kecil. Dana berasal dari pihak internal berupa laba ditahan,  akan  tetapi  jika  perolehannya  masih  belum  mampu  mencukupi  kebutuhan  perusahaan  maka perusahaan membutuhkan utang dari pihak ekternal. Menurut Suryani et al., (2019) Biaya utang (cost of debt)  merupakan  tingkat  pengembalian  yang  ditetapkan  kreditor  atas  dana  yang  dipinjamkan  kepada perusahaan. Lebih lanjut menurut Suryani et al., (2019) Semakin tinggi tingkat biaya utang perusahaan, semakin tinggi beban bunga yang akan ditanggung perusahaan. Semakin tinggi beban bunga perusahaan, laba yang diperoleh perusahaan akan semakin rendah.
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408

## Tabel 1.
Biaya Utang Perusahaan Sektor Food and Beverage Periode 2016-2018
Berdasarkan  Tabel  1  diketahui  biaya  utang  beberapa  perusahaan  mengalami  fluktuatif  ada  perusahaan yang  mengalami  peningkatkan  biaya  utang  seperti  PT  Ultrajaya  Milk  Industry  &  Trading  Co  Tbk,  ada perusahan yang mengalami penurunan seperti PT Sekar Bumi Tbk dan ada yang tetap seperti PT Sekar Laut Tbk.
Rasio  solvabilitas  menunjukkan  risiko  yang  dihadapi  perusahaan.  Menurut  Purba  (2018)  solvabilitas merupakan  ukuran  yang  dipakai  dalam  menganalisis  laporan  keuangan  untuk  memperlihatkan  besarnya jaminan  yang  tersedia  untuk  kreditor.  Rasio  ini  dapat  melihat  sejauh  mana  perusahaan  dibiayai  oleh hutang atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal. Rasio solvabilitas dapat  diproyeksikan  melalui  Debt  to  Assets  Ratio  (DAR)  yakni  rasio  utang  yang  digunakan  untuk mengukur  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  aktiva.  Semakin  tinggi  solvabilitas  akan menggambarkan  semakin  besar  utang  perusahaan  yang  akan  menyebabkan  semakin  tinggi  pula  beban bunga yang timbul akibat utang tersebut.
Pajak  akan  dihitung  sebagai  beban  yang  dapat  mengurangi  laba  bersih  suatu  perusahaan.  Perusahaan biasanya  ingin  memperkecil  pembayaran  pajak  karena  pajak  merupakan  beban  yang  signifikan  dalam perusahaan.  Sesuai  tujuan  mengoptimalkan  laba,  maka  perusahaan  akan  berusaha  meminimalkan  beban pajak dengan memanfaatkan ketentuan pajak yang ada. Menurut Dewi & Ardiyanto (2020) tax avoidance (penghindaran  pajak)  adalah  sebagai  upaya  untuk  pengurangan  beban  pajak  dengan  hati-hati menggunakan  manfaat  celah-celah  regulasi  terkait,  sehingga  tidak  melanggar  peraturan  perpajakan. Pengukuran  penghindaran  pajak  dapat  dilakukan  dengan  Cash  ETR  atau  Cash  Effective  Tax  Rate merupakan jumlah kas pajak yang dibayarkan dibagi dengan total laba sebelum pajak. Cash Effective Tax Rate  merupakan  tarif  pajak  efektif  kas  yang  membandingkan  jumlah  pembayaran  pajak  dengan  laba sebelum pajak dengan Cash Effective Tax Rate dapat menunjukkan pajak yang benar-benar telah dibayar. Menurut  Dewi  &  Ardiyanto  (2020)  semakin  kecil  nilai  Cash  Effective  Tax  Rate  berarti  penghindaran pajak  perusahaan  semakin  besar  dan  begitu  sebaliknya  semakin  besar  nilai  Cash  Effective  Tax  Rate berarti penghindaran pajak perusahaan semakin kecil.
Umur perusahaan dihitung berdasarkan pertama kali perusahaan melakukan penawaran umum atau Initial Public Offering (IPO) atau biasa disebut go public. Umur perusahaan dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan  untuk  mendapatkan  kredit  pada  tingkat  cost  yang  lebih  rendah.  Menurut  Awaloedin  dan Nugroho  (2019),  umur  perusahaan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dapat  bertahan  hidup  dan menjalankan operasionalnya.
Ukuran perusahaan merupakan pengelompokan perusahaan menjadi besar maupun perusahaan kecil yang didasarkan  pada  total  aset  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dihitung  dengan  logaritma  dari  total  aset. Menurut Meiriasari (2017) perusahaan yang memiliki total aset lebih besar diperkirakan memiliki biaya ekuitas dan biaya utang yang lebih rendah. Semakin besar aset, penjualan, kapitalisasi pasar, maka ukuran perusahaan juga semakin besar dan aset merupakan  nilai yang paling stabil sehingga digunakan sebagai acuan dalam penentuan ukuran perusahaan.
Ukuran  perusahaan  menunjukkan  kondisi  perusahaan  dimana  perusahaan  lebih  besar  akan  mempunyai kelebihan  dalam  sumber  dana  yang  diperoleh  untuk  membiayai  investasinya  dalam  memperoleh  laba. Ukuran perusahaan dapat digunakan untuk mewakili karakteristik keuangan perusahaan.
Perusahaan  yang  mempunyai  solvabilitas  tinggi,  hal  ini  merupakan  bad  news  dalam  laporan  keuangan. Kekhawatiran  perusahaan  terhadap  bad  news  yang  beruntun,  mendorong  manajemen  membantu menyiapkan  hal  yang  diperlukan  dalam  proses  auditing  untuk  memudahkan  pekerjaan  auditor  sehingga biaya  utang  dapat  dipersingkat.  Perusahaan  berskala  besar  memiliki  sumber  daya  yang  memadai  serta teknologi  yang  canggih  sehingga  dapat  memudahkan  pekerjaan  auditor  misalnya  dalam  proses reperforming  (pelaksanaan  ualng),  tracing  (penelusuran)  dan  pelaksanaan  audit  yang  berbasis  komputer
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
dibandingkan dengan perusahaan kecil. Hal ini didukung oleh penelitian Ashkhabi dan Agustina (2015), Kaliman & Wibowo (2017), Awaloedin dan Nugroho (2019) menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh dengan ukuran perusahaan.
Penghindaran  pajak  merupakan  strategi  penting  bagi  perusahaan  dan  dapat  menggambarkan  hubungan antara laba perusahaan dengan utang perusahaan. Strategi penghindaran pajak yang dilakukan perusahaan dengan cara mengecilkan beban pajaknya. Semakin kecil laba kena pajak maka utang akan menjadi lebih besar.  Penghindaran  pajak  dan  risiko  kebangkrutan  yang  dilakukan  perusahaan  agar  pajak  yang dibayarkan  semakin  kecil  namun  risiko  kebangkrutan  semakin  besar.  Dengan  demikian,  penghindaran pajak yang semakin kecil dan risiko kebangkrutan semakin besar akan menimbulkan peningkatan utang perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  Sherly  &  Fitria  (2019),  Rahmawati  (2015),  Utama  dan Sitanggang (2019), menyatakan bahwa tax avoidance berpengaruh dengan ukuran perusahaan. Menurut Odit et.al., (2014:117) umur perusahaan dipandang sebagai standar ukuran reputasi dalam model struktur  modal.  Seiring  waktu,  dari  perspektif  siklus  hidup  ekonomi  perusahaan  akan  meningkatkan kegiatan produksinya guna keberlanjutan usaha yang lebih baik sehingga dengan demikian meningkatkan kapasitas  untuk  mengambil  lebih  banyak  utang.  Perusahaan  yang  memiliki  aset  yang  tinggi  mampu memaksimalkan  aset yang dimiliki  dengan  menempatkan  kas  yang  dimiliki sebagai sumber  operasional utama  sehingga  dapat  menekan  angka  hutang  yang  dimilikinya.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian Awaloedin dan Nugroho (2019) menyatakan bahwa umur perusahaan berpengaruh ukuran perusahaan. Umur  perusahaan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dapat  bertahan  hidup  dan  menjalankan operasionalnya.  Dalam  kondisi  normal,  perusahaan  yang  telah  lama  berdiri  mempunyai  publikasi perusahaan  yang  lebih  baik  dari  pada  perusahaan  baru.  Penelitian  yang  dilakukan  Gumanti  (2014) menyatakan  bahwa  perusahaan  yang  sudah  lama  berdiri  kemungkinan  sudah  banyak  pengalaman  yang diperoleh.  Semakin  lama  umur  perusahaan,  semakin  banyak  informasi  yang  telah  diterima  masyarakat tentang  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  Awaloedin  dan  Nugroho  (2019) menyatakan bahwa umur perusahaan berpengaruh terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan. Menurut  Riyanto  (2017:299):  “Ukuran  perusahaan  merupakan  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan yang ditunjukan pada total aktiva, jumlah penjualan, rata-rata penjualan dan total aktiva.” Hal ini  disebabkan  karena  perusahaan  memiliki  kebutuhan  dana  yang  besar,  dan  salah  satu  alternatif pemenuhan dana yang tersedia adalah dengan pendanaan eksternal. Pendanaan eksternal dapat diperoleh dengan  penerbitan  saham,  obligasi,  maupun  utang.  Sehingga,  dalam  rangka  pemenuhan  pendanaan eksternal  tersebut  perusahaan  akan  perusahaan  untuk  lebih  meningkatkan  kinerja  dalam  menjalankan perusahaan. Hal ini didukung oleh penelitian Rahman (2017), Purwanti (2014), Masri dan Martani (2012) menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap biaya utang.
Penelitian  ini  merupakan  modifikasi  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sherly  &  Fitria  (2019)  yang berjudul : “Pengaruh Penghindaran Pajak, Kepemilikan Institusional, Dan Profitabilitas Terhadap biaya Hutang  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011‐2015)”. Sedangkan  penelitian  ini  berjudul  :  “Analisis  Determinasi  Solvabilitas,  Tax  Avoidance  dan  Umur Perusahaan  Terhadap  biaya  Utang  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Food  and  Beverage  Tahun 2016-2021  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Intervening”.    Perbedaan  dalam  penelitian  ini adalah  variabel  independen  Kepemilikan  Institusional  dan  Profitabilitas  diganti  menjadi  variabel Solvabilitas dan Umur Perusahaan, dan penambahan pada variabel moderating yaitu ukuran perusahaan. Penelitian terdahulu pada periode tahun 2011-2015 dan penelitian sekarang pada tahun 2016-2021. Berdasarkan  uraian  latar  belakang  tersebut,  maka  penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan judul  “Analisis  Determinasi  Solvabilitas,  Tax  Avoidance  dan  Umur  Perusahaan  Terhadap  biaya  Utang Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Food  and  Beverage  Tahun  2016-2021  Dengan  Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Intervening”

## METODE PENELITIAN Path Analysis
Analisis  jalur  (Path  Analysis)  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  intervening.  Analisis  jalur merupakan perluasan dari analisis regresi linear berganda. Tujuan analisis jalur adalah untuk mengetahui hubungan  struktural berbagai  variabel independent  dan  variabel  dependen  serta  besarnya  pengaruh  baik
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
secara langsung maupun tidak langsung serta pengaruh total dari model yang dibangun dalam penelitian Ghozali (2019:237). Berikut ini dapat disajikan persamaan sebagai berikut :
Model 1 : Y1 = a + Y1X1 + Y1X2 + Y1X3 + e1 Model 2 : Y2 = a + Y2X1 + Y2X2 + Y2X3 + Y2Y1 +e2

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
Statistik Deskriptif
Berdasarkan  hasil  perhitungan  dari tabel  1  dapat  diketahui  setiap  variabel memiliki nilai  N  atau  jumlah data  yang  diteliti  sebanyak  108  sampel.  Masing-masing  penjabaran  variabel  sesuai  dengan  data  tabel  1 sebagai berikut:
1. Solvabilitas (X1)
Pada  variabel  solvabilitas  (X1)  memiliki  nilai  maksimum  sebesar  3,03.  Artinya  apabila solvabilitas perusahaan tinggi, akan semakin banyak investor yang mau membeli saham tersebut sehingga  menyebabkan  biaya  utang  akan  tinggi  maka  akan  meningkatkan  market  value.  Nilai minimum  0,01.  Nilai  rata-rata  solvabilitas  sebesar  0,7979.  Sedangkan  standar  deviasi  sebesar 0,65471 artinya selama periode penelitian, solvabilitas adalah sebesar 0,65471.
2. Tax avoidance (X2)
Pada  variabel  tax  avoidance  (X2)  memiliki  nilai  maksimum  sebesar  45,60.  Artinya  apabila  tax avoidance  perusahaan  tinggi,  akan  semakin  banyak  investor  yang  mau  membeli  saham  tersebut sehingga  menyebabkan  biaya  utang  akan  tinggi  maka  akan  meningkatkan  market  value.  Nilai minimum 0,02. Nilai rata-rata tax avoidance sebesar 23,4815. Sedangkan standar deviasi sebesar 9,01038 artinya selama periode penelitian, tax avoidance dari variabel biaya utang adalah sebesar 9,01038.
3. Umur perusahaan (X3)
Pada  variabel  umur  perusahaan  (X3)  memiliki  nilai  maksimum  sebesar  92,00.  Artinya  apabila umur  perusahaan  perusahaan  tinggi,  akan  semakin  banyak  investor  yang  mau  membeli  saham tersebut sehingga menyebabkan biaya utang akan tinggi maka akan meningkatkan market value. Nilai minimum 2,00. Nilai rata-rata umur perusahaan sebesar 38,2778. Sedangkan standar deviasi sebesar  16,95670  artinya  selama  periode  penelitian,  umur  perusahaan  dari  variabel  biaya  utang adalah sebesar 16,95670.
4. Biaya utang (Y2)
Pada  variabel  biaya  utang  (Y2)  memiliki  nilai  maksimum  sebesar  2,11.  Artinya  apabila  biaya utang tersebut tinggi, akan semakin banyak investor yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan  biaya  utang  akan  tinggi  maka  akan  meningkatkan  market  value.  Nilai  minimum 0,1. Nilai rata-rata biaya utang sebesar 0,1870. Sedangkan standar deviasi sebesar 0,31575 artinya selama periode penelitian, biaya utang dari variabel biaya utang adalah sebesar 0,31575.
5. Ukuran perusahaan (Y1)
Pada variabel ukuran perusahaan (Y1) memiliki nilai maksimum sebesar 29,15. Artinya apabila ukuran perusahaan  perusahaan  tinggi,  akan  semakin  banyak investor  yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan biaya utang akan tinggi maka akan meningkatkan market value. Nilai  minimum  3,63.  Nilai  rata-rata  ukuran  perusahaan  sebesar  15,6238.  Sedangkan  standar deviasi sebesar 7,57407 artinya selama periode penelitian, ukuran perusahaan dari variabel biaya utang adalah sebesar 7,57407.
Analisis Jalur (Path Analysis)
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408

## Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dengan Kolmogorov-Smirnov diperoleh  nilai Asymp. Sig  sebesar  0,060 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan data berdistribusi normal.

## Pengujian Multikolinearitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Berdasarkan tabel 3, dapat di lihat bahwa tidak ada variabel independen yang memiliki nilai Tolerance di bawah  0,10  dan  VIF  lebih  dari  10  terhadap  dependen  Biaya  utang.  Maka  dapat  disimpulkan  uji multikolinearitas dalam model regresi terpenuhi.

## Pengujian Heteroskedasdisitas
Tabel 4. Hasil Uji Glejser
Berdasarkan Tabel 4, diketahui nilai signifikansi (Sig.) untuk variabel solvabilitas (X 1 ) adalah 0,395, nilai signifikansi (Sig.) untuk variabel tax avoidance (X 2 ) adalah 0,701, nilai signifikansi (Sig.) untuk variabel umur perusahaan (X 3 ) adalah 0,305. Karena ketiga variabel nilai signifikansi variabel di atas lebih besar dari 0,05, maka sesuai dengan dasar pengambilan keputusan dalam uji glejser , dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala heteroskedastisitas dalam model regresi.

## Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan hasil ouput pada Tabel 5 bahwa diketahui nilai Durbin-Watson sebesar 1,679. Karena nilai DW terletak antara DU < DW < 4-DU (1,6297 <  1,679 < 1,7437), maka Ho diterima, dengan demikian penelitian model ini memiliki kesimpulan tidak ada autokorelasi baik positif maupun negatif.
Pengujian Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 6. Koefisien Determinasi Model Sub Struktur 1
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
Nilai R Square menunjukkan nilai 0,150 artinya bahwa kemampuan variabel Solvabilitas , Tax avoidance dan Umur perusahaan menjelaskan Ukuran perusahaan adalah sebesar 15,0% sedangkan sisanya sebesar 0,850 atau 85,0% merupakan nilai di luar variabel model Sub Struktur I.

## Pengujian Kelayakan Model Analisis Jalur Sub Struktur I
Tabel 7. Pengujian Kelayakan Model Sub Struktur I
Nilai probabilitas pengujian adalah sebesar 0,001 nilai tersebut lebih kecil dari 0,05 (0,001 < 0,05). Hal ini menunjukkan bahwa model analisis jalur sub struktur I telah fit.

## Pengujian Hipotesis
Tabel 8. Pengujian Hipotesis Model Sub Struktur 1
1. Pengaruh Solvabilitas Terhadap ukuran perusahaan
Tabel  8  menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  (p)  Solvabilitas  adalah  0,040,  maka  dapat ditetapkan  bahwa  probabilitas  <  Alpha  <  0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  solvabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  ukuran  perusahaan.  Besarnya  nilai  solvabilitas  mempengaruhi ukuran perusahaan adalah sebesar 0,190.
2. Pengaruh Tax avoidance Terhadap ukuran perusahaan Tabel  8  menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  (p)  tax  avoidance  adalah  0,043,  maka  dapat ditetapkan  bahwa  probabilitas  <  Alpha  <  0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Tax avoidance  berpengaruh  signifikan  terhadap  ukuran  perusahaan.  Besarnya  nilai  Tax  avoidance mempengaruhi ukuran perusahaan adalah sebesar 0,210.
3. Pengaruh Umur perusahaan Terhadap ukuran perusahaan
Tabel  8  menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  (p)  umur  perusahaan  adalah  0,001,  maka  dapat ditetapkan  bahwa  probabilitas  <  Alpha  <  0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  umur perusahaan berpengaruh signifikan terhadap ukuran perusahaan. Besarnya nilai umur perusahaan mempengaruhi ukuran perusahaan adalah sebesar -0,350.
Gambar Model Analisis Jalur Sub Struktur I

## Gambar Model Analisis Jalur Sub Struktur I

## Analisis Besar Pengaruh Pengaruh Langsung
Besarnya  pengaruh  langsung  Solvabilitas ,  Tax  avoidance dan Umur  perusahaan  terhadap  biaya  utang adalah sebagai berikut:
PY 1 X 1 =   0,190 PY 1 X 2 =   0,210 PY 1 X 3 =   -0,350
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
pY 2 X 1 =   0,252 pY 2 X 2 =   -0,223 pY 2 X 3 =   0,258
PY 2 Y 1 =   -0,220

## Pengaruh Tidak Langsung
Besarnya  pengaruh  tidak  langsung  Solvabilitas ,  Tax  avoidance dan Umur  perusahaan  terhadap  biaya utang melalui Ukuran perusahaan adalah sebagai berikut: pY 2 X 1 x PY 2 Y 1 = 0,190 x -0,220 = -0,042 pY 2 X 2 x PY 2 Y 1 = 0,210 x -0,220 = -0,047 pY 2 X 3 x PY 2 Y 1 = -0,350 x -0,220 = 0,077

## Total Pengaruh
Berdasarkan gambar tersebut dan hasil penjelasan sebelumnya, maka dapat dihitung total pengaruh setiap variabel  eksogen  terhadap  variabel  endogennya.  Total  pengaruhnya  Solvabilitas ,  Tax  avoidance dan Umur perusahaan terhadap biaya utang melalui Ukuran perusahaan . Total Pengaruh: PY 1 X 1 + (PY 1 X 1 x PY 2 Y 1 ) = 0,190 - 0,042 = 0,148 Total Pengaruh: PY 1 X 2 + (PY 1 X 2 x PY 2 Y 1 ) = 0,210 - 0,047 = 0,163 Total Pengaruh: PY 1 X 3 + (PY 1 X 3 x PY 2 Y 1 ) = -0,350 + 0,077 = -0,273

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Ukuran Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa  solvabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap  ukuran  perusahaan.  Perusahaan  yang  mempunyai  solvabilitas  tinggi,  hal  ini  merupakan bad news dalam laporan keuangan. Kekhawatiran perusahaan terhadap bad news yang beruntun, mendorong manajemen  membantu  menyiapkan  hal  yang  diperlukan  dalam  proses  auditing  untuk  memudahkan pekerjaan  auditor  sehingga  biaya  utang  dapat  dipersingkat.  Perusahaan  berskala  besar  memiliki  sumber daya  yang  memadai  serta  teknologi  yang  canggih  sehingga  dapat  memudahkan  pekerjaan  auditor misalnya  dalam  proses reperforming (pelaksanaan  ulang) ,  tracing (penelusuran)  dan  pelaksanaan  audit yang  berbasis  computer  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian Ashkhabi dan Agustina (2015), Kaliman & Wibowo (2017), Awaloedin dan Nugroho (2019) menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh dengan ukuran perusahaan.

## Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Ukuran Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa tax  avoidance berpengaruh  signifikan terhadap ukuran perusahaan. Penghindaran pajak merupakan strategi penting bagi perusahaan dan dapat menggambarkan hubungan antara laba perusahaan dengan utang perusahaan. Strategi penghindaran pajak yang  dilakukan  perusahaan  dengan  cara  mengecilkan  beban  pajaknya.  Semakin  kecil  laba  kena  pajak maka  utang  akan  menjadi  lebih  besar.  Penghindaran  pajak  dan  risiko  kebangkrutan  yang  dilakukan perusahaan agar pajak yang dibayarkan semakin kecil namun risiko kebangkrutan semakin besar. Dengan demikian,  penghindaran  pajak  yang  semakin  kecil  dan  risiko  kebangkrutan  semakin  besar  akan menimbulkan  peningkatan  utang  perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  Sherly  &  Fitria  (2019), Rahmawati  (2015),  Utama et  al., 2019),  menyatakan  bahwa tax  avoidance berpengaruh  dengan  ukuran perusahaan.

## Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Ukuran Perusahaan
Dari hasil penelitian secara analisa jalur, dapat diketahui bahwa umur perusahaan berpengaruh signifikan terhadap ukuran perusahaan. Menurut Odit & Gobardhun (2014:117) usia perusahaan dipandang sebagai standar ukuran reputasi dalam model struktur modal. Seiring waktu, dari perspektif siklus hidup ekonomi perusahaan akan meningkatkan kegiatan produksinya guna keberlanjutan usaha yang lebih baik sehingga dengan  demikian  meningkatkan  kapasitas  untuk  mengambil  lebih  banyak  utang.  Perusahaan  yang memiliki  aset  yang  tinggi  mampu  memaksimalkan  aset  yang  dimiliki  dengan  menempatkan  kas  yang dimiliki sebagai sumber operasional utama sehingga dapat menekan angka hutang yang dimilikinya. Hal
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
ini  didukung  oleh  penelitian  Awaloedin  dan  Nugroho  (2019)  menyatakan  bahwa  umur  perusahaan berpengaruh ukuran perusahaan.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Biaya Utang
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa  solvabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap biaya utang. Perusahaan yang memiliki profitabilitas tinggi akan berharap auditor melaksanakan proses  audit  tepat  waktu,  sehingga  laporan  keuangan  dapat  diumumkan  kepada  publik  secepatnya (Ambarwati et al. , 2015). Perusahaan besar cenderung lebih mempunyai kendali internal yang lebih ketat dibandingkan  perusahaan  kecil  sehingga  memudahkan  dalam  proses  audit  yang  dapat  mempersingkat audit  delay (Habib  dan  Bhuiyan,  2014).  Pengendalian  internal  yang  baik  dapat  mengurangi kecenderungan  kesalahan  dalam  laporan  keuangan,  sehingga  auditor  lebih  mengandalkan  pengendalian internal klien yang dapat mengurangi luasnya pengujian audit substantif dan secara tidak langsung dapat mengurangi  dan  mempermudah  pekerjaan  audit  (Pourali et  al. ,  2013).  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian Abdurrahman dan Taqwa (2019), Sugiyanto & Setiawan (2019), Kaliman & Wibowo (2017), menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh biaya utang.

## Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Biaya Utang
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa tax  avoidance berpengaruh  signifikan terhadap  biaya  utang.  Penghindaran  pajak  merupakan  strategi  penting  bagi  perusahaan  dan  dapat menggambarkan hubungan antara laba perusahaan dengan utang perusahaan. Strategi penghindaran pajak yang  dilakukan  perusahaan  dengan  cara  mengecilkan  beban  pajaknya.  Semakin  kecil  laba  kena  pajak maka  utang  akan  menjadi  lebih  besar.  Penghindaran  pajak  dan  risiko  kebangkrutan  yang  dilakukan perusahaan agar pajak yang dibayarkan semakin kecil namun risiko kebangkrutan semakin besar. Dengan demikian,  penghindaran  pajak  yang  semakin  kecil  dan  risiko  kebangkrutan  semakin  besar  akan menimbulkan  peningkatan  utang  perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  Sherly  &  Fitria  (2019), Rahmawati (2015), Utama et al., (2019), menyatakan bahwa tax avoidance berpengaruh terhadap biaya utang.

## Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Biaya Utang
Dari hasil penelitian secara analisa jalur, dapat diketahui bahwa umur perusahaan berpengaruh signifikan terhadap biaya utang. Umur perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan dapat bertahan hidup dan menjalankan  operasionalnya.  Dalam  kondisi  normal,  perusahaan  yang  telah  lama  berdiri  mempunyai publikasi  perusahaan  yang  lebih  baik  dari  pada  perusahaan  baru.  Penelitian  yang  dilakukan  Gumanti (2014) menyatakan bahwa perusahaan yang sudah lama berdiri kemungkinan sudah banyak pengalaman yang  diperoleh.  Semakin  lama  umur  perusahaan,  semakin  banyak  informasi  yang  telah  diterima masyarakat tentang perusahaan tersebut. Hal ini didukung oleh penelitian Awaloedin dan Nugroho (2019) menyatakan bahwa umur perusahaan berpengaruh terhadap biaya utang.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Biaya Utang
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  biaya  utang.  Menurut  Riyanto  (2017:299):  “Ukuran  perusahaan  merupakan menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  ditunjukan  pada  total  aktiva,  jumlah  penjualan, rata-rata  penjualan  dan  total  aktiva.”  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  memiliki  kebutuhan  dana yang besar, dan salah satu alternatif pemenuhan dana yang tersedia adalah dengan pendanaan eksternal. Pendanaan eksternal dapat diperoleh dengan penerbitan saham, obligasi, maupun utang. Sehingga, dalam rangka pemenuhan pendanaan eksternal tersebut perusahaan akan perusahaan untuk lebih meningkatkan kinerja  dalam  menjalankan  perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  Rahman  (2017),  Purwanti (2014), Masri dan Martani (2012) menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh biaya utang.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Biaya Utang Melalui Ukuran Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa  solvabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap  biaya  utang  melalui  ukuran  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  tinggi  akan berharap  auditor  melaksanakan  proses  audit  tepat  waktu,  sehingga  laporan  keuangan  dapat  diumumkan
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
kepada  publik  secepatnya  (Ambarwati et  al. ,  2015).  Perusahaan  besar  cenderung  lebih  mempunyai kendali  internal  yang  lebih  ketat  dibandingkan  perusahaan  kecil  sehingga  memudahkan  dalam  proses audit yang dapat mempersingkat audit delay (Habib dan Bhuiyan, 2014). Pengendalian internal yang baik dapat  mengurangi  kecenderungan  kesalahan  dalam  laporan  keuangan,  sehingga  auditor  lebih mengandalkan pengendalian internal klien yang dapat mengurangi luasnya pengujian audit substantif dan secara tidak langsung dapat mengurangi dan mempermudah pekerjaan audit (Pourali et al. , 2013). Hal ini didukung  oleh  penelitian  Abdurrahman  dan  Taqwa  (2019),  Sugiyanto  &  Setiawan  (2019),  Kaliman  & Wibowo (2017), menyatakan bahwa solvabilitas berpengaruh biaya utang melalui ukuran perusahaan.

## Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Biaya Utang Melalui Ukuran Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa tax  avoidance berpengaruh  signifikan terhadap  biaya  utang  melalui  ukuran  perusahaan.  Penghindaran  pajak  merupakan  strategi  penting  bagi perusahaan  dan  dapat  menggambarkan  hubungan  antara  laba  perusahaan  dengan  utang  perusahaan. Strategi  penghindaran  pajak  yang  dilakukan  perusahaan  dengan  cara  mengecilkan  beban  pajaknya. Semakin  kecil  laba  kena  pajak  maka  utang  akan  menjadi  lebih  besar.  Penghindaran  pajak  dan  risiko kebangkrutan  yang  dilakukan  perusahaan  agar  pajak  yang  dibayarkan  semakin  kecil  namun  risiko kebangkrutan  semakin  besar.  Dengan  demikian,  penghindaran  pajak  yang  semakin  kecil  dan  risiko kebangkrutan  semakin  besar  akan  menimbulkan  peningkatan  utang  perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh penelitian  Sherly  &  Fitria  (2019),  Rahmawati  (2015),  Utama et  al., (2019),  menyatakan  bahwa tax avoidance berpengaruh terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan.

## Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Biaya Utang Melalui Ukuran Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  secara  analisa  jalur,  dapat  diketahui  bahwa  umur  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan. Umur perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan dapat  bertahan  hidup  dan  menjalankan  operasionalnya.  Dalam  kondisi  normal,  perusahaan  yang  telah lama berdiri mempunyai publikasi perusahaan yang lebih baik dari pada perusahaan baru. Penelitian yang dilakukan  Gumanti (2014) menyatakan bahwa  perusahaan  yang sudah  lama  berdiri  kemungkinan  sudah banyak  pengalaman  yang  diperoleh.  Semakin  lama  umur  perusahaan,  semakin  banyak  informasi  yang telah diterima masyarakat tentang perusahaan tersebut. Hal ini didukung oleh penelitian  Awaloedin dan Nugroho (2019) menyatakan bahwa umur perusahaan berpengaruh terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan.

## KESIMPULAN
Solvabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  ukuran  perusahaan  pada  Perusahaan  Food  and  Beverages yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2021.  Tax  avoidance  berpengaruh  signifikan terhadap  ukuran  perusahaan  pada  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2016-2021. Umur perusahaan berpengaruh signifikan terhadap ukuran perusahaan pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2021. Solvabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  biaya  utang  pada  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2021.  Tax  avoidance  berpengaruh  signifikan  terhadap  biaya  utang pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2021. Umur perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  biaya  utang  pada  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2021. Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap biaya utang pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016- 2021.  Solvabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  biaya  utang  melalui  ukuran  perusahaan  pada Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2021.  Tax avoidance berpengaruh signifikan terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan pada Perusahaan Food and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2021.  Umur  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap biaya utang melalui ukuran perusahaan pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2021.
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Abdurrahman, A. Z., N.R, E., & Taqwa, S. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Likuiditas, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Utang. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 1(2), 589– 604.
[2] Ambarwati,  Novi  Sagita,  Gede  Adi  Yuniarta  dan  Ni  Kadek  Sinarwati.  (2015).  Pengaruh  Modal Kerja,  Likuiditas,  Aktivitas  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Pendidikan Ganesha, Vol. 3 No. 1, 2015, diakses 18 Juli 2022.
[3] Ashkhabi,    Ibnu  Reza,  &  Agustina,  L.  (2015).  Pengaruh  Corporate  Governance,  Struktur Kepemilikan  Perusahaan  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  biaya  Hutang.  Accounting  Analysis Journal, 4(3), 1–8.
[4] Awaloedin,  Dipa  Teruna  dan  Riza  Nugroho.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Rasio  Utang Dan Umur Perusahaan Terhadap biaya Utang (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2017).  Paper  Knowledge  .  Toward  a  Media  History  of Documents, 8(1).
[5] Dewi,  A.  P.  S.,  &  Ardiyanto,  M.  D.  (2020).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak  dan  Risiko  Pajak terhadap  biaya  Utang.  Diponegoro  Journal  of  Accounting,  9(3),  1–9.  Retrieved  from http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/ accounting
[6] Dewinta,  Ida  Ayu  Rosa  dan  Setiawan,  Putu  Ery.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur Perusahaan,  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Tax  Avoidance.  E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 14(3): h:1584-1613.
[7] Ghozali,  Imam.  (2019).  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.  Semarang:  Universitas Diponegoro.
[8] Gumanti,  Tatang  Ari.  (2014).  Earning  Management:  Suatu  Telaah  Pustaka,  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan, vol.4,no.2, p 181-192
[9] Gunadi. (2020). Panduan Komprehensif Pajak Penghasilan. Jakarta: Bee Media Indonesia
[10] Habib  dan  Bhuiyan,  M,  B,  U.  (2014).  Audit  Firm  Industry  Specialization  and  The  Audit  Report Lag. Journal of International Accounting Auditing And Taxation.
[11] Honggo,  Kevin  dan  Marlinah,  Aan.  (2019)  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan, Dewan  Komisaris  Independen,  Komite  Audit,  Sales  Growth,  Dan  Leverage  Terhadap Penghindaran Pajak. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. No. 21 No. 1a-1.9-26.
[12] Jasman.  (2016).  Pengaruh  Asimetri  Informasi  Terhadap  biaya  Ekuitas  Dan  Biaya  Utang  Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening. JRAK, 12(2), 95–109.
[13] Kaliman, R., & Wibowo, S. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Growth Terhadap Struktur  Modal  Pada  Sektor  Farmasi  yang  Terdaftar di  BEI.  Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi,  19(3), 185–190.
[14] Masri,  I.  &  Martani,  D.  (2012).  Pengaruh  Tax  Avoidance  terhadap  Cost  of  Debt.  Simposium Nasional Akuntansi XV, 1-28.
[15] Meiriasari,  V.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Governance,  Kepemilikan  Keluarga,  Kepemilikan Institusional  Dan  Ukuran  Perusahaan  (Firm  Size)  Terhadap  biaya  Utang.  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi Global Masa Kini. Volume 8 No.01JULI 2017, 8(01), 28–34.
[16] Munawir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty
[17] Odit,  M.P.  and  Y.D  Gobardhun.  (2014).  The  Determinants  of  Financial  Leverage  of  SME’s  In Mauritius. International Business & Economics Research Journal. Vol: 10, No:7
[18] Pourali,  M.R.,  M.  Jozi,  K.H.  Rostami,  G.R.  Taherpour  &  F.  Niazi.  (2013).  Investigation  of Effective Factors in Audit delay: Evidence from Tehran Stock Exchange (TSE). Research Journal of Applied Sciences, Engineering and Technology, 5(2): h:405-410.
[19] Purba,  P.  S.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan  Keluarga,  Pengungkapan  Sukarela  Dan  Leverage  Terhadap  Biaya  Utang.  Jurnal Akuntansi & Keuangan, 9(2), 42–65.
[20] Purwanti, N. (2014). Pengaruh Penghindaran Pajak Terhadap biaya Hutang Pasca Perubahan Tarif Pajak  Badan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  Jurnal Akuntansi Indonesia, 3(2), 113-128.
Egy Permana 1 , Rizki Fillhayati Rambe 2 , Ahmad Sani 3
doi.org/10.54209/jatilima.v5i02.408
[21] Rahman,  Arief.  (2017).  Pengaruh  Tax  Avoidance  dan  Resiko  Kebangkrutan  Terhadap  Cost  Of Debt. [online] Universitas Pancasila.
[22] Rahmawati, R. (2015). Pengaruh Penghindaran Pajak Dan Good Corporate Governance Terhadap biaya  Utang  (Studi  Empiris  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2009.  Jurnal Akuntansi. ejournal.unp.ac.id. Retrieved from http://ejournal.unp.ac.id/students/index. php/akt/article/ view/1613
[23] Riyanto, Bambang. (2017). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. BPFE, Yogyakarta.
[24] Sherly,  E.  N.,  &  Fitria,  D.  (2019).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak,  Kepemilikan Institusional,  Dan Profitabilitas Terhadap biaya Hutang (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2011-2015). Ekombis review: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 7(1), 58–69.
[25] Sugiyanto,  &  Setiawan,  T.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas  Profitabilitas  Dan  Good  Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding Seminar Nasional HUMANIS, 472–490.
[26] Sugiyanto,  S.,  Febrianti,  F.  D.,  &  Suripto,  S.  (2020).  Good  Corporate  Governance  And  Tax Avoidance  To  Cost  Of  Debt  With  Growth  Opportunityas  Moderating  (Empirical  Study  On Manufacturing Company And Finance Service Listed In IDX 2015-2019). The Accounting Journal of Binaniaga, 5(2), 123.
[27] Suryani,  A.,  Imelda,  E.,  &  Wirianata,  H.  (2019).  Pengaruh  Earnings  Variability,  Ukuran Perusahaan,  dan  Negative  Earnings  terhadap  biaya  Utang.  Jurnal  Paradigma  Akuntansi. journal.untar.ac.id. Retrieved from http://journal.untar.ac.id/index.php/jpa/article/view/5596
[28] Utama, F., Kirana, D. J., & Sitanggang, K. (2019). Pengaruh Penghindaran Pajak Terhadap biaya Hutang  Dan  Kepemilikan  Institusional  Sebagai  Pemoderasi.  Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi,  21(1), 47–60.