## J-MAS

## Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)
Rico Nur Ilham 1 , Nelly Ervina 2 , Julyanthry 3 , Debi Eka Putri 4
Faculty of Economic and Business, Universitas Malikussaleh Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Sultan Agung Correspondence email: riconurilham@unimal.ac.id, nellyervina@stiesultanagung.ac.id, julyanthry@stiesultanagung.ac.id, debiekaputri@stiesultanagung.ac.id
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Faktor-faktor tersebut antara  lain  likuiditas,  struktur  modal,  profiabilitas  dan  ukuran  perusahaan.  Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  yang konsisten  terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  periode  2016-2020  dengan  menggunakan  data  sekunder  dan  pendekatan penelitian asosiatif. Populasi dalam penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan  yang terdaftar pada perusahaan  indeks  JII. Sampel yang didapat sebanyak 11 perusahaan dengan menggunakan purposive sampling menggunakan kriteria tertentu dan memiliki 55 jumlah  observasi.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  likuditas  dan  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  secara  parsial,  sedangkan  struktur  modal  dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Namun secara simultan seluruh variabel berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : Likuditas; Nilai Perusahaan; Profitabilitas; Struktur Modal; Ukuran Perusahaan.
Abstract.  This  study  aims  to  examine  the  factors  that  can  affect  firm  value.  These  factors  include  liquidity,  capital  structure, profitability and company size. This  research  was conducted on companies that  were consistently  listed on the Jakarta Islamic Index (JII) for the 2016-2020 period using  secondary data  and an associative research approach. The population  in  this study were all companies listed on the JII index company. The sample obtained is 11 companies using purposive sampling using certain criteria and has 55 observations. The results showed that liquidity and profitability had a significant effect on firm value partially, while capital structure and firm size had no significant effect on firm value. However, simultaneously all variables have an effect on firm value.
Keywords: Capital Structure; Firm Value; Liquidity; Profitability; Size.

## Pendahuluan
Pasar modal syariah diartikan sebagai  aktivitas di pasar modal yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah  dan  sebagaimana  diatur  dalam  Undang-Undang  pasar  modal.  Pada  dasarnya,  tidak  adanya  perbedaan  antara pasar modal syariah dengan pasar  konvensional secara  umum. Tetapi, terdapat  karakteristik serta berbagai  ketentuan khusus  yang  mengharuskan  produk  dan  prosedur  transaksi  keuangan  yang  terjadi  di  pasar  modal  syariah  tidak bertentangan  dengan  syariat  islam  (Adrisa,  Nurdin  and  Setiawan,  2021).    Investor  yang  memutuskan  melakukan investasi syariah setidaknya merencanakan untuk memiliki kehidupan lebih baik untuk ke depannya. Investor terlebih dahulu  mengetahui  mengenai  informasi  harga  saham  dan  juga  nilai  perusahaannya  (Adrisa,  Nurdin  and  Setiawan, 2021). Nilai perusahaan  akan tercermin dari harga saham yang terlihat di pasar modal (Yanti and Darmayanti, 2019). Karena  dapat  dilihat  pada  dasarnya  dari  tujuan  perusahaannya.  Tujuan  perusahaan  semua  identik  sama  yaitu mendapatkan  sebesar-sebesarnya  keuntungan  untuk  menjaga  kelangsungan  hidup  perusahaannya  (Januarsah et  al. , 2019).  Tujuan  perusahaan  dalam  jangka  panjang  adalah  mengoptimalkan  nilai  perusahaan  dengan  meminimumkan biaya  modal  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  perusahaan  menggambarkan  semakin  sejahtera  pemilik  perusahaan (Safarida,  2011).  Investor  akan  menilai  perusahaan  yang  baik  adalah  terlihat  dari  melimpahnya  sumber  daya  yang dimiliki  perusahaan.  Perusahaan  dengan  posisi  keuangan  nilai  yang  baik  merupakan  perusahaan  dengan  nilai perusahaan  yang  tinggi,  begitupun  sebaliknya  (Dhani  and  Utama,  2017).  Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi investor terhadap perusahaan  yang sering dikaitkan dengan  harga saham  (Lase et al. , 2019). Nilai perusahaan dapat memakai rasio Tobin’s Q. Tobin’s Q melibatkan seluruh utang, modal saham dan semua aktiva yang dimiliki  (Putri and Sari, 2020).
Nilai  perusahaan  dipengaruhi  beberapa  faktor  yaitu  likuiditas,  struktur  modal,  profitabilitas  serta  ukuran perusahaan.  Likuiditas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  yang  harus  segera  dipenuhi maupun yang sudah jatuh tempo (Lase et al. , 2019). Likuiditas dapat diukur dengan menggunakan current ratio (CR) . CR  mengetahui  kapabilitas  instansi  dalam  membayar  utang  lancar  melalui  cara  memanfaatkan  aset  tidak  tetapnya (Putri  and  Sari,  2020).  Perusahaan  akan  mengalami  kesulitan  dalam  melunasi  hutang  jangka  pendeknya  jika likuiditasnya  rendah  (Putri et  al. ,  2021).  Tingginya  rasio  lancar  dapat  membuat  kemampuan  perusahaan  membayar kewajibannya  dan  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  tersebut.  Hasil  penelitian  (Putri  and  Sari,  2020),  likuiditas tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  hasil  penelitian  (Aldo  and  Iskak,  2020),  likuiditas
Rico Nur Ilham et al., Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)
berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Struktur  modal  merupakan  proporsi  pendanaan  dengan  hutang perusahaan.  Perusahaan  dengan  tingkat  pengembang  usaha  yang  besar  akan  membutuhkan  sumber  dana  yang  besar, sehingga  dibutuhkan  tambahan  dana  dari  pihak  eksternal  sebagai  upaya  untuk  menambah  kebutuhan  dana  dalam proses  pengembangan  usaha  tersebut.  Perusahaan  dengan  tingkat  pengembangan  usaha  yang  baik  dalam  jangka panjang akan memberikan keuntungan yang besar kepada investor. Hal ini akan berdampak terhadap peningkatan nilai perusahaan (Dhani and Utama, 2017). Dalam penelitian ini struktur modal dihitung dengan menggunakan rasio Long term  Debt  to  Equity  Ratio (LtDER).  Rasio  LtDER  merupakan    perimbangan  antara  hutang  jangka  panjang  dengan total  utang  perusahaan.  Struktur  modal  dengan  menggunakan  modal  eksternal  jangka  panjang  dan  modal  sendiri memiliki aspek penting karena mempunyai efek langsung dengan posisi finansial perusahaan  (Hermuningsih, 2013). Perusahaan  cenderung  memanfaatkan  hutang  dalam  proporsi  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  perusahaan dengan  aktiva  tak  berwujud  besar  meskipun  yang  terakhi  ini  memiliki  kesempatan  tumbuh  lebih  baik.  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  memiliki good  will namun  tidak  didukung  oleh  aktiva  berwujud  yang  cukup,  hal  ini  akan menjadi  sulit  untuk  prospek  kinerjanya  (Hermuningsih,  2013).  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  (Dhani  and  Utama, 2017),  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  hasil  penelitian  (Safarida,  2011), struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas menjadi dasar dalam menilai kondisi perusahaan. Kinerja sebuah perusahaan dapat dijelaskan oleh tingkat profitabilitas yang ditunjukkan mengenai mampunya sebuah perusahaan dalam memperoleh laba (Ilham et al. , 2021).  Profitabilitas  suatu  perusahaan  menunjukkan  perbandingan  antara  laba  dengan  aktiva  atau  modal  yang menghasilkan  laba  tersebut  (Affandi  and  Nursita,  2019).  Meningkatkan  laba  dan  memaksimumkan  nilai  perusahaan tersebut  saling  berkaitan  dalam  meningkatkan  kesejahteraan  para  pemegang  sahamnya,  sehingga  tujuan  tersebut merupakan  suatu  yang  penting  dalam  menjaga  kelangsungan  hidup  perusahaan,  meningkatkan  kesejahteraan  tenaga kerja yang dimilikinya, meningkatkan kualitas dan mutu produknya, karena semakin tinggi tingkat profitabilitas suatu badan  maka  kelangsungan  hidup  badan  usaha  tersebut  akan  lebih  terjamin,  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  keuntungan  dan  mengukur  tingkat  efisiensi  operasional  dan  efisiensi  dalam  menggunakan  harta  yang dimilikinya. Dalam penelitian ini profitabilitas menggunakan Return On Asset (ROA). ROA dipilih untuk mengetahui seberapa besar tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan perusahaan dengan menggunakan seluruh  aktiva yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  tinggi  ROA  maka  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  juga  akan tinggi  (Yanti  and  Darmayanti,  2019).    Hasil  penelitian  (Safarida,  2011),  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  hasil  penelitian  (Aldo  and  Iskak,  2020),  profitabilitas  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ukuran perusahaan dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Ukuran perusahaan ( Size ) memberikan arti mengenai gambaran besar kecilnya ukuran suatu perusahaan yang dapat dilihat dari total aset yang dimiliki, total penjualan yang dicapai dan kapitalisasi pasar (Ilham et al. , 2021). Ukuran perusahaan dapat digunakan sebagai proksi ketidakpastian terhadap keadaan perusahaan di masa yang akan datang. Semakin besar ukuran perusahaan maka semakin besar pula usaha  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk  menarik  perhatian  masyarakat  (Suryandani,  2018).  Perusahaan  besar dapat  dengan  mudah  mengakses  ke  pasar  modal.  Mudahnya  mengakses  ke  pasar  modal  artinya  perusahaan mempunyai fleksibilitas dalam mendapatkan dana, karena kemudahan aksebilitas ke pasar modal dan kemampuannya untuk  memunculkan  dana  lebih  besar.  Adanya  kemudahan  tersebut  dipandang  investor  sebagai  sinyal  positif  dan prospek yang baik di masa  yang  akan datang  (Nuraina, 2012). Hasil penelitian (Safarida, 2011) berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  hasil  penelitian  (Indriyani,  2017),  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Adanya  gap  riset  atau  perbedaan  hasil  dari  peneliti-peneliti sebelumnya,  menjadi  dasar  bagi  peneliti  melakukan  penelitian  kembali  dengan  anteseden  nilai  perusahaan  pada perusahaan yang konsisten terdaftar di Jakarta Islamic Index.

## Metode
Penelitian  ini  mengambil  pendekatan  asosiatif  dengan  analisis  kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  yaitu sata sekunder dengan data dari laporan keuangan serta melihat perusahaan yang terindeks dengan menggunakan situs idx.co.id. populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang termasuk ke dalam perusahaan Indeks JII dan terdaftar  di  BEI  selama  periode  penelitian  yaitu  2016-2020.  Teknik  sampling  menggunakan  purposive  sampling dengan  melihat  kriteria  tertentu  dan  didapat  sampel  sebanyak  11  perusahaan.  Jumlah  observasi  yaitu  55  observasi yang didapat dari 11 perusahaan dikali dengan 5 tahun jumlah penelitian. Analisis data yang digunakan antara lain, uji asumsi  klasik, dilanjutkan dengan regresi linier berganda dan sederhana,  koefisien  korelasi dan determinasi serta uji hipotesis baik secara simultan maupun parsial.

## HASIL
Tabel 1 hasil uji one sample kolmogorov smirnov test dengan hasil asymp sig. (2-tailed) yaitu 0,150 atau >0,05, dengan demikian data yang digunakan berdistribusi normal.
Rico Nur Ilham et al., Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)

## Tabel 1

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 55 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 3,49396912 Most Extreme Differences Absolute ,153 Positive ,134 Negative -,153 Kolmogorov-Smirnov Z 1,137 Asymp. Sig. (2-tailed) ,150

## Sumber: olahan data
Tabel  2  hasil  uji  multikolinieritas  memiliki  nilai  tolerance  >0,1  dan  nilai  VIF  <10,  maka  tidak  terjadi  gejala multikolinieritas.

## Tabel 2
Hasil uji multikolinieritas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) CR ,554 1,804 LTDER ,615 1,626 ROA ,802 1,247 SIZE ,483 2,072
Sumber: olahan data
Sumber: olahan data
Gambar 1 Hasil uji heteroskedastisitas
Gambar 1 hasil  uji  heteroskedastisitas menunjukkan bahwa plot menyebar  secara acak dan tidak terjadi gejala heteroskedastisitas.  Tabel  3  hasil  uji  autokorelasi  dengan  hasil  dW  yaitu  2,266  dengan  persamaan  dU<dW<4-dU (1,7240<2,266<2,276).  Artinya  tidak  ada  autokorelasi  baik  positif  maupun  negative,  dalam  hal  ini  data  tidak  terjadi gejala autokorelasi.

## Tabel 3 Hasil uji autokorelasi
Model Change Statistics Durbin-Watson df1 df2 Sig. F Change 1 4 a 50 ,000 2,266 Sumber: olahan data Tabel 4 Hasil uji regresi Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 32,269 18,008 CR -1,793 ,549
Rico Nur Ilham et al., Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)
LTDER -1,676 3,335 ROA 20,225 4,241 SIZE -,882 ,560

## Sumber: olahan data
Berdasarkan Tabel 4, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: Y = 32,269 -1,793CR  - 1,676LtDER + 20,225ROA - 0,882Size +e
Interpretasi persamaan regresi tersebut yaitu jika nilai konstanta sebesar 32,269 maka dapat disimpulkan bahwa apabila semua variabel independen memiliki nilai 0, maka nilai Tobin’sQ sebesar 32,269.  Koefisien regresi variabel CR  bernilai  -1,793,  hal  ini  berrati  apabila  setiap  peningkatan  CR  sebesar  satu  satuan,  maka  akan  menurunkan Tobin’sQ sebesar 1,793. Koefisien regresi variabel LtDER bernilai  -1,676, hal ini berrati apabila setiap peningkatan LtDER sebesar satu satuan, maka akan menurunkan Tobin’s Q sebesar 1,676. Koefisien regresi variabel ROA bernilai 20,225,  hal  ini  berarti  apabila  setiap  peningkatan  ROA  sebesar  satu  satuan,  maka  akan  meningkatkan  Tobin’sQ sebesar 20,225. Koefisien regresi variabel Size bernilai  -0,882, hal ini berrati apabila setiap peningkatan CR sebesar satu satuan, maka akan menurunkan Tobin’sQ sebesar 0,882.
Tabel 5 Hasil uji F Model F Sig. 1 Regression 12,335 ,000 b
Residual Total
Sumber: olahan data
Tabel 5 menunjukkan bahwa  Fhitung>Ftabel dan  nilai  signifikansi sebesar 0,000 yang  artinya lebih kecil dari 0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  layak  serta  seluruh  variabel  independen  secara  simultan berpengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 6 Hasil uji t Model t Sig. 1 (Constant) 1,792 ,079 CR -3,266 ,002 LTDER -,503 ,617 ROA 4,769 ,000 SIZE -1,575 ,122

## Sumber: olahan data
Berdasarkan  tabel  6,  maka  hasil  uji  hipotesis  1  menunjukkan  bahwa  t  hitung  sebesar  -3,266  yang  artinya  t hitung lebih besar dari ttabel (3,266 > 2,007) dan nilai signifikansi sebesar 0,002 yang artinya nilai signifikansi lebih kecil  dari  0,05  (0,002  <  0,05)  maka  ditarik  kesimpulan  bahwa  hipotesis  1  diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Hipotesis 2 menunjukkan t hitung sebesar  -0,503 yang  artinya  t  hitung  lebih  kecil  dari  t  tabel  (-0,503  <  2,007)  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,617  yang  artinya  nilai signifikansi  lebih  besar  dari  0,05  (0,617  >  0,05)  maka  ditarik  kesimpulan  bahwa  hipotesis  2  ditolak.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hipotesis  3  menunjukkan  t  hitung sebesar 4,769 yang  artinya t  hitung lebih besar dari t  tabel (4,769 > 2,007) dan nilai signifikansi sebesar 0,000 yang artinya nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05) maka ditarik kesimpulan bahwa hipotesis 3 diterima. Hal ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hipotesis  4  menunjukkan  t  hitung sebesar -1,575 yang artinya t hitung lebih kecil dari t tabel (-1,575 > 2,007) dan nilai signifikansi sebesar 0,122 yang artinya nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,122 < 0,05) maka ditarik kesimpulan bahwa hipotesis 4  ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Tabel 7
Hasil uji Adjusted R Square Model Adjusted R Square 1 ,456 Sumber: olahan data
Rico Nur Ilham et al., Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)
Tabel  7  hasil  uji  koefisien  determinasi  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  mempengaruhi  variabel dependen  dalam  nilai  perusahaan  sebesar  45,6%.  Seemntara  54,4%  dipernagruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  diteliti dalam penelitian ini.

## Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berarti perusahaan  mampu  untuk  membayar  hutang  jangka  pendeknya.  Semakin  tinggi  likuiditas,  maka  kinerja  perusahaan juga  dianggap  baik  dan  perusahaan  akan  lebih  meudah  untuk  mendapat  dukungan  dari  berbagai  pihak  lain  jika perusahaan memiliki tingkat likuiditas yang tinggi. (Yanti and Darmayanti, 2019), menyatakan bahwa likuiditas yang baik  akan  memiliki  kinerja  yang  baik  oleh  investor.  Semakin  tinggi  likuiditas  maka  kemampuan  perusahaan menyediakan  dana  untuk  pembayaran  dividen  kepada  pemegang  saham  akan  besar.  Hal  ini  tentunya  akan  menarik investor  untuk  menanamkan  modalnya  untuk  perusahaan  sehingga  akan  membantu  kelangsungan  operasional perusahaan. Hasil ini mendukung penelitian (Alvina and Sufiyati, 2020). Namun bertentangan dengan hasil penelitian (Tandanu and Suryadi, 2020), (Sinaga, Halim and Sonia, 2021)

## Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Informasi mengenai  struktur  modal  perusahaan  tidak  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi struktur  modal  tidak  terlalu  berpengaruh  dalam  peningkatan  nilai  perusahaan  (Dhani  and  Utama,  2017).  Struktur modal yang besar dimiliki perusahaan memiliki tanggung jawab yang besar untuk sesegera mungkin mengembalikan modal yang diberikan kepada debtholders . Struktur modal yang diperoleh dari utang akan disertai dengan pembayaran bunga  juga  kepada debtholders .  Namun  struktur  modal  yang  diperoleh  dari debtholders akan  memberikan  laba  di masa yang akan datand, hal itu diyakini oleh perusahaan. Dalam jangka panjang juga perusahaan akan mendapatkan keuntungan karena mengelola pinjaman dengan baik. Hal tersebut juga tentunya akan memberikan dampak di jangka panjang untuk peningkatan nilai perusahaan. (Dhani and Utama, 2017). Hasil ini mendukung hasil penelitian (Sinaga, Halim and Sonia, 2021) dan (Dhani and Utama, 2017). Namun bertentangan dengan hasil penelitian  (Hermuningsih, 2013) dan (Yanti and Darmayanti, 2019).

## Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Investor memandang sinyal yang positif  kepada perusahaan  apabila perusahaan dapat meningktakan  keuntungannya secara  stabil.  Hal  tersebut  tentunya  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan  sehingga  nilai  perusahaan  juga  akan meningkat. Perusahaan tentunya mampu dalam menjalankan operasional usahanya dengan memanfaatkan ekuitas atau modal sehingga perusahaan mampu memperoleh laba. Kinerja keuangan yang baik terlihat dari semakin tinggi tingkat profitabilitas  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan.  Sehingga  perusahaan  mampu  dalam  membayar  dividennya  dan tentunya  hal  ini  dapat  memberi  sinyal  kepada  investor  dan  menarik  investor  untuk  menanamkan  modalnya  kepada perusahaan.  Harga  saham  juga  akan  meningkat  dan  dapat  mempengaruhi  pada  peningkatan  nilai  perusahaan (Rachmawati  and  Pinem,  2015).  Hal  ini  mendukung  penelitian  (Nirmala,  Moeljadi  and  Andarwati,  2016), (Rachmawati and Pinem, 2015) . Namun bertentangan dengan hasil penelitian (Sinaga, Halim and Sonia, 2021).

## Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  nilai  perusahaan.  Ukuran  skala perusahaan  baik  besar  atau  kecilnya  sebuah  perusahaan  dianggap  tidak  dapat  menjadi  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  (Suryandani,  2018),  ukuran  perusahaan  yang  dinilai  dari  total  aset  yang  perusahaan  miliki  digunakan untuk membiayai  kegiatan operasionalnya.  Apabila semakin besarnya  ukuran perusahaan    maka  akan semakin besar pula  dana  yang  dibutuhkan  guna  memenuhi  kegiatan  operasionalnya.  Hasil  ini  mendukung  penelitian  (Suryandani, 2018)  dan  (Sinaga,  Halim  and  Sonia,  2021).  Namun  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  (Nirmala,  Moeljadi  and Andarwati, 2016), (Tandanu and Suryadi, 2020) dan (Rachmawati and Pinem, 2015).

## Simpulan
Berdasarkan hasil  uji  hipotesis disimpulkan bahwa  secara bersama-sama  atau secara simultan  seluruh  variabel independen  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Apabila  diuji  secara  parsial,  disimpulkan bahwa  likuiditas  dan  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan  variabel  struktur  modal  dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Rico Nur Ilham et al., Anteseden Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)

## Daftar Pustaka
Adrisa,  F.  S.,  Nurdin,  A.  A.  and  Setiawan,  I.  2021,  Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental  terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan yang Konsisten Terdaftar di Jakarta Islamic Index, Journal of Applied Islamic Economics and Finance , 1(3), 710–717. doi: https://doi.org/10.35313/jaief.v1i3.2606.
Affandi,  H.  and  Nursita,  M.  2019.  Profitabilitas,  Likuiditas,  Leverage,  dan  Ukuran  Perusahaan:  Sebuah  Analisis Islamic Social Reporting (ISR) pada Perusahaan yang Terdaftar di JII, Majalah Ilmiah BIJAK , 16(1), 1–11. doi: https://doi.org/10.31334/bijak.v16i1.318.g191.
Aldo, A. and Iskak, J. 2020. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan,
Jurnal Paradigma Akuntansi , 2(3), 1400–1406. doi: http://dx.doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9568. Alvina,  A.  and  Sufiyati,  S.  2020.  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Keputusan  Investasi
Terhadap Nilai Perusahaan, Jurnal Paradigma Akuntansi , 2(1), 358–366.
doi: http://dx.doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7164.
Dhani,  I.  P.  and  Utama,  A.  G.  S.  2017,  Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan,  Struktur  Modal,  Dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan, Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Bisnis  Airlangga ,  2(1),  135–148.  doi: 10.31093/jraba.v2i1.28.
Hermuningsih,  S.  2013,  Pengaruh  Profitabilitas,  Growth  Opportunity,  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Publik  di  Indonesia, Bulletin  Ekonomi  Moneter  dan  Perbankan ,  16(2),  127–148.  doi: https://doi.org/10.21098/bemp.v16i2.27.
Ilham,  R.  N. et  al. 2021,  Efek  Dari  Leverage  Dan  Ukuran  Perusahaan  Dalam  Memengaruhi  Tingkat  Profitabilitas, Edunomika , 05(02), 1–12. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jie.v5i2.2959. Indriyani, E. 2017. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan, Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi , 10(2), 333–348. doi: 10.15408/akt.v10i2.4649. Januarsah,  I. et  al. 2019.  Pengaruh  Biaya  Produksi  Dan  Biaya  Pemasaran  Terhadap  Laba  Perusahaan  Pada  PT  PP London Sumatera  Indonesia, Tbk Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Financial : Jurnal Akuntansi , 5(1), 32–39. doi: https://doi.org/10.37403/financial.v5i1.90. Lase, A. Z. et al. 2019. Pengaruh Likuiditas, Aktivitas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Kabel Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Sultanist: Jurnal Manajemen dan Keuangan , 7(1),
56–63. doi: https://doi.org/10.37403/sultanist.v7i1.137.
Nirmala,  A.,  Moeljadi,  M.  and  Andarwati,  A.  2016,  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Pertumbuhan Penjualan dan Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan Manufaktur di Indonesia (Perspektif Pecking Order Theory), Jurnal Aplikasi Manajemen , 14(3), 557–566. doi: 10.18202/jam23026332.14.3.16.
Nuraina, E. 2012, Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang  Terdaftar Di BEI), Akrual:  Jurnal Akuntansi , 4(1), 51– 70. doi: 10.26740/jaj.v4n1.p51-70.
Putri,  D.  E. et  al. 2021,  Kontribusi  likuiditas,  leverage  ,  dan  capital  intensity  terhadap  agresivitas  pajak  pada perusahaan IDX 30, Jurnal Ilmu Manajemen , 9(4), 1572–1581.
Putri, D. E. and Sari, E. P. 2020, Dampak CR, DER dan NPM terhadap Tobins Perusahaan Sub Sektor Kosmetik dan Barang  Keperluan  Rumah  Tangga  yang  terdaftar  di  BEI, Jesya  (Jurnal  Ekonomi  &  Ekonomi  Syariah) ,  3(2), 249–255. doi: 10.36778/jesya.v3i2.195.
Rachmawati,  D.  and  Pinem,  D.  B.  2015,  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan, Jurnal Equity , 18(1), 1–18. doi: http://dx.doi.org/10.34209/equ.v18i1.456.
Safarida,  E.  2011.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Indonesia), Jurnal  Aset  (Akuntansi  Riset) , 3(2), 552–568. doi: 10.17509/jaset.v3i2.8918.
Sinaga, A. N., Halim, C. and Sonia, S. 2021, Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia, Costing: Journal of Economic, Bussines and Accounting , 4(2), 410–418. doi: 10.31539/costing.v4i2.1614.
Suryandani,  A.  2018,  Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor  Property  Dan  Real  Estate, Business  Management  Analysis  Journal (BMAJ) , 1(1), 49–59. doi: https://doi.org/10.24176/bmaj.v1i1.2682.
Tandanu,  A.  and  Suryadi,  L.  2020,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Terhadap  Nilai Perusahaan, Jurnal Paradigma Akuntansi , 2(1), 108–117. doi: http://dx.doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7138.
Yanti,  I.  G.  A.  D.  N.  and  Darmayanti,  N.  P.  A.  2019.  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Modal,
Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman, E-Jurnal  Manajemen  Universitas Udayana , 8(4), 2297–2324. doi: 10.24843/ejmunud.2019.v08.i04.p15.