ISSN: 2252-52672

## PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR KIMIA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Catur Fatchu Ukhriyawati 1) Rika Malia 2)
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi,  Universitas Riau Kepulauan Caturfu354@gmail.com 1)
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi,  Universitas Riau Kepulauan rikaamalia1916@gmail.com 2)

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisa  pengaruh    profitabilitas,    keputusan investasi  dan  kebijakan  hutang  terhadap  nilai  perusahaan.  Objek  penelitian  adalah seluruh  perusahaan  sub  sektor  kimia  yang  go  publik  berjumlah  10  perusahaan, namun  berdasarkan  kelengkapan  data  maka  hanya  8  perusahaan  yang  menjadi sampel  dengan  periode  pengamatan  2013-2016.  Teknik  pengambilan  sampel  yaitu menggunakan  purposive sampling.  Varibel independen adalah profitabilitas diukur menggunakan  return  on  equity,  keputusan  investasi  diukur  menggunakan  price earning  ratio  dan  kebijakan  hutang  diukur  dengan  debt  to  equity  ratio  sedangkan variabel  dependennya  nilai  perusahaan  diukur  dengan  price  to  book  value.Analisis data yang digunakan terdiri dari uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, uji  t,  uji  f,  dan  uji  koefisien  determinasi.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai 0,076  dan  keputusan  investasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan dengan nilai 0,263. Sedangkan kebijakan hutang berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  0,000.    Hasil  analisis  uji  F  menunjukkan bahwa  variabel  independen  yakni  profitabilitas,  keputusan  investasi  dan  kebijakan hutang  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikan 0,000.
Kata  kunci  :  Nilai  Perusahaan,    Profitabilitas,  Keputusan  Investasi,  Kebijakan Hutang.

## PENDAHULUAN
Indonesia  adalah  salah  satu  negara yang  persaingan  bisnisnya  sangat pesat.  Dalam  situasi  perekonomian global, perusahaan di Indonesia melakukan  kegiatan  ekonomi  tanpa batas  negara.    Semakin  bertambahnya jumlah  perusahaan  baru  dari  hari kehari  membuat  persaingan  dunia
bisnis  di  Indonesia  menjadi  ketat. Mulai  dari  perusahaan  yang  bergerak di  bidang  jasa,  manufaktur,  maupun dagang  saling  bersaing  untuk  dapat bertahan  dan  menjadi  yang  terbaik. Hal  ini  mendorong  masing-masing perusahaan  untuk  melakukan  berbagai ide-ide  baru  untuk  melakukan  bisnis
ISSN: 2252-52672
yang  lebih  baik  dan  lebih  unggul  dari perusahaan  lain,  dan  juga  mendorong perusahaan  untuk  melakukan  berbagai inovasi  dan  strategi  bisnis  agar terhindar  dari  kebangkrutan.  Tujuan didirikannya  perusahaan  adalah  untuk mencapai  keuntungan  yang  maksimal dan laba yang sebesar-besarnya. Setiap perusahaan  juga  memiliki  tujuan  lain diantaranya  adalah  tujuan  jangka pendek  dan  jangka  panjang.    Dalam jangka pendek tujuan perusahaan yaitu memaksimalkan pendapatan laba dengan  menggunakan  sumber  daya yang dimiliki perusahaan secara keseluruhan,  sementara  untuk  jangka panjang  tujuan  yaitu  memakmurkan pemilik  perusahaan  atau  para  pemilik saham  dengan  memaksimalkan  nilai perusahaan  yang  tercermin  dengan harga  sahamnya.    Nilai  perusahaan adalah  kondisi  tertentu  yang  dicapai oleh suatu perusahaan. Nilai
perusahaan  menurut  (Tika,  2012:124) adalah  tujuan  utama  perusahaan  yaitu memaksimalkan keuntungan atau kekayaan,  terutama  bagi  pemegang sahamnya,  terwujud  berupa  upaya peningkatan atau memaksimalkan nilai pasar  atas  harga  saham  perusahaan yang bersangkutan.  Tujuan ini bersifat garis  besar,  karena  pada  praktiknya tujuan itu senantiasa di pengaruhi oleh keputusan-keputusan di bidang keuangan.    Nilai  perusahaan  yang dibentuk melalui indikator pasar saham,  sangat  di  pengaruhi  oleh peluang-peluang investasi. Nilai perusahaan di pengaruhi oleh beberapa faktor internal dari perusahaan tersebut,  dimana  faktor-faktor  ini digunakan  oleh  calon  investor  dalam menilai  kemampuan    perusahaan dalam  usahanya    meningkatnya    nilai
perusahaan.  Salah  satu  faktor  nilai perusahaan adalah
tingkat profitabilitas.  Profitabilitas merupakan kemampuan  suatu  perusahaan  untuk mendapatkan laba (keuntungan) dalam suatu  periode  tertentu.    Profitabilitas menurut  (Kasmir,  2012:196)  adalah rasio untuk menilai kemampuan perusahaan untuk mencari keuntungan. Keputusan  investasi  termasuk  salah satu  faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan.    Keputusan  investasi menurut  (Sutrisno,  2012:5)  adalah masalah  bagaimana  manajer  keuangan harus  mengalokasikan  dana  dalam bentuk-bentuk  investasi  yang  akan dapat mendatangkan keuntungan dimasa  yang  akan  datang.  Keputusan investasi  merupakan  faktor  penting dalam  fungsi  keuangan  perusahaan, karna  jika  semakin  tinggi  keputusan investasi yang ditetapkan oleh perusahaan  maka  semakin  tinggi kesempatan perusahaan
dalam memperoleh tingkat pengembalian yang besar. Faktor lain yang mempengaruhi nilai perusahaan adalah kebijakan  hutang.  Kebijakan  hutang menurut    Yanti  (2012:169)  adalah Kewajiban (hutang) merupakan hutang untuk  mendapatkan  pendanaan  yang membutuhkan  pembayaran  di  masa depan  dalam  bentuk  uang,  jasa,  atau aset  lainnya.  .    Kebijakan  hutang adalah  kebijakan  yang  menentukan seberapa besar kebutuhan dana perusahaan  dibiayai  oleh  hutang.
Penggunaan  hutang  akan  memberikan manfaat  bagi  perusahaan  yaitu  berupa penghematan pajak.
1. Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  kondisi tertentu  yang  dicapai  oleh  suatu
ISSN: 2252-52672
perusahaan.  Tujuan  utama  perusahaan yaitu memaksimalkan keuntungan atau kekayaan,  terutama  bagi  pemegang sahamnya,  terwujud  berupa  upaya peningkatan atau memaksimalkan nilai pasar  atas  harga  saham  perusahaan yang bersangkutan. Tujuan ini bersifat garis  besar,  karena  pada  praktiknya tujuan itu senantiasa di pengaruhi oleh keputusan-keputusan di bidang keuangan  (Tika,  2012:124).  Semakin tinggi  harga  saham  semakin  tinggi pula nilai perusahaan. Nilai
perusahaan  yang tinggi  akan membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan  saat  ini  namun  juga  pada prospek  perusahaan  dimasa  depan. Nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran  pada  pemegang  saham secara  maksimal  apabila  harga  saham perusahaan meningkat, untuk mencapai  nilai  perusahaan  yang tinggi pada umumnya pemodal menyerahkan pengelolaan nya kepada para profesional  (Kustini,  2013).  Indikator nilai perusahaan adalah Price to Book Value (PBV) Menurut  Dani  (2015), Price  to Book Value (PBV) adalah perbandingan  antara  harga  saham  dan nilai buku (book value) yang diberikan pasar  keuangan  untuk  mengukur  nilai perusahaan. Nilai Price to Book Value (PBV)  yang  tinggi  akan  membuat pasar  percaya  pada  kinerja  dan prospek perusahaan.

## Price Earning Ratio (PER)
Bagi  para  investor  semakin  tinggi Price Earning Ratio maka pertumbuhan  laba  yang  diharapkan juga akan mengalami kenaikan.
Earning Per Share (EPS)
EPS merupakan perbandingan antara  pendapatan  yang  dihasilkan (laba  bersih)  dan  jumlah  saham  yang beredar.  (Darmadji  dan  Fakhrudin, 2012:54)  earning  per  share  adalah rasio  yang  menunjukkan  bagian  laba untuk setiap saham.

## 2. Profitabilitas
Profitabilitas merupakan kemampuan  suatu  perusahaan  untuk mendapatkan laba (keuntungan) dalam suatu periode tertentu (Entris, 2013:51). Rasio profitabilitas menunjukkan  efektivitas  perusahaan dalam menghasilkan tingkat keuntungan dengan serangkaian pengelolaan  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan, sehingga profitabilitas mampu  untuk  mempengaruhi  persepsi investor terhadap perusahaan
mengenai  prospek perusahaan di  masa yang  akan  datang,  karena  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  maka semakin  tinggi  juga  minat  investor terhadap  harga  saham  perusahaan. Dengan demikian profitabilitas memiliki    pengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Dalam melakukan investasi sebaiknya investor mempertimbangkan profit dari
perusahaan mana yang akan memberikan  return  tinggi  (Jusriani, 2013).  Jenis-  jenis  rasio  profitabilitas sebagai berikut :

## Gross Profit Margin (GPM)
Rasio  ini  merupakan  margin  laba kotor, yang memperlihatkan hubungan antara  penjualan  dan  beban  pokok penjualan, mengukur kemampuan sebuah perusahaan untuk mengendalikan biaya persediaan.
ISSN: 2252-52672

## Net Profit Margin (NPM)
Merupakan  salah  satu  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  margin laba  atas  penjualan.  Cara  pengukuran rasio ini adalah dengan membandingkan  laba  bersih  setelah pajak dengan penjualan bersih. Return On Investment (ROI)
Rasio  ini  melihat  sejauh  mana investasi yang telah ditanamkan mampu  memberikan  pengembalian keuntungan sesuai dengan yang diharapkan.    Dan  investasi  tersebut sebenarnya sama dengan asset perusahaan yang ditanamkan.
Return On Equity (ROE)
Rasio  ini  mengkaji  sejauh  mana suatu perusahaan mempergunakan sumber  daya  yang  dimiliki  untuk mampu memberikan laba atas ekuitas.
3. Keputusan investasi Menurut Sutrisno (2012:5), Keputusan  investasi  adalah  masalah bagaimana  manajer  keuangan  harus mengalokasikan  dana  dalam  bentuk- bentuk  investasi  yang  akan  dapat mendatangkan keuntungan dimasa yang akan datang.
Keputusan investasi  merupakan  faktor  penting dalam  fungsi  keuangan  perusahaan, karna  jika  semakin  tinggi  keputusan investasi yang ditetapkan oleh perusahaan  maka  semakin  tinggi kesempatan perusahaan dalam memperoleh tingkat pengembalian
yang  besar.  Keputusan  pengalokasian ke dalam usulan-usulan investasi  yang manfaatnya  akan  direalisasikan  di masa  yang  akan  datang  harus  di pertimbangkan  dengan  cermat.  Akibat ketidakpastian  dimasa  yang  akan
datang, manfaat yang diperoleh menjadi  tidak  pasti,  sehingga  usulan investasi  tersebut  menjadi  resiko.
Dengan demikian perusahaan sebaiknya  melakukan  evaluasi  dan menghubungkan  nya  dengan  resiko dan  hasil  yang  di  harapkan.  Tujuan keputusan  investasi  adalah  untuk memperoleh  keuntungan  yang  tinggi dengan resiko tertentu.
Dari keuntungan  yang  tinggi  serta  dengan resiko  yang  dapat  dikelola  dengan baik,  diharapkan  akan  meningkatkan nilai  perusahaan,  yang  berarti  juga meningkatkan  kemakmuran  pemegang saham (Faridah, 2016).
4. Kebijakan Hutang Menurut Yanti (2012:82) kebijakan hutang adalah bagi
pemegang  saham  dengan  adanya kebijakan  hutang  berarti  mendapatkan tambahan  dana  yang  berasal  dari pinjaman dan mampu memberi pengaruh  positif  bagi  peningkatan kinerja  para  manajemen  perusahaan. Kebijakan  hutang  adalah  kebijakan yang  menentukan  seberapa  besar kebutuhan  dana  perusahaan  dibiayai oleh  hutang.  Penggunaan hutang akan memberikan  manfaat  bagi  perusahaan yaitu  berupa  penghematan  pajak. Disisi  lain  penggunaan  hutang  juga akan meningkatkan biaya bagi perusahaan yaitu berupa biaya kebangkrutan apabila perusahaan tidak mampu  melunasi  hutangnya.    Jadi dalam menentukan kebijakan
hutangnya, perusahaan harus mempertimbangkannya  dengan  lebih baik  karena  penggunaan  hutang  ini akan berdampak terhadap nilai perusahaan  (Herawati,  2013).  Metode
ISSN: 2252-52672
pengukuran  kebijakan  hutang  adalah sebagai berikut :
Rasio hutang terhadap ekuitas ( debt to equity ratio ) Rasio  hutang  terhadap  ekuitas dihitung  hanya  dengan  membagi  total hutang perusahaan (termasuk kewajiban  jangka  pendek)  dengan ekuitas pemegang saham. Para kreditor secara  umum  lebih  menyukai  rasio  ini rendah,    semakin  rendah  rasio  ini, semakin  tinggi  tingkat  pendanaan perusahan yang disediakan oleh pemegang  saham,  dan  semakin  besar perlindungan  bagi  kreditor  (margin perlindungan)  jika  terjadi  penyusutan nilai aktiva atau karugian besar.

## Rasio  hutang  terhadap  total  aktiva
( debt to total asset ratio )
Rasio  hutang  terhadap  total  aktiva didapat  dari  membagi  total  hutang perusahaan  dengan  total  aktivanya. Rasio ini berfungsi dengan tujuan yang hampir  sama  dengan  rasio debt  to equity  ratio .  Rasio  ini  menekankan pada  peran  penting  perusahaan  hutang bagi  perusahaan  dengan  menunjukkan aktiva  perusahan  yang  didukung  oleh pendanaan hutang.
Rasio hutang terhadap total kapitalisasi ( debt-to total capitalization ratio ) Dengan total permodalan mewakili semua  hutang  jangka  panjang  dan ekuitas  pemegang  saham.  Rasio  ini mengukur peran penting hutang jangka panjang dalam struktur modal (pendanaan jangka panjang) perusahaan. Hipotesis Penelitian 1. Profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan  sub  sektor  kimia  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Keputusan Investasi berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Kebijakan
Hutang berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan sub sektor kimia yang terdaftar di bursa efek Indonesia.
4. Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan
Kebijakan  Hutang  secara  simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor kimia  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN Populasi
Menurut Sugiyono (2012) populasi adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri  atas  objek  atau  subjek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik tertentu  untuk  dipelajari  dan  ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian    ini  adalah  perusahaan  sub sektor  kimia  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  yaitu  sebanyak 10  perusahaan.  Periode  pengamatan rentan  waktu  3  tahun  (2013-2016) diharapkan akan menghasilkan sampel yang cukup dan dapat digeneralisasi.

## Sampel
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi (Sugiyono, 2012).Sampel dalam  penelitian  ini  menggunakan metode purposive  sampling yaitu teknik  penentuan  sampel  dengan berdasarkan  kriteria  -kriteria  atau pertimbangan tertentu (Sugiyono,
ISSN: 2252-52672 2012). Kriteria –  kriteria  yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut : 1. Perusahaan  sub  sektor  kimia  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama  periode  penelitian  yaitu  tahun 2014 sampai 2016. Sehingga perusahaan  yang delisting dalam periode  tersebut  akan  dikeluarkan  dari sampel.
2. Perusahaan yang memiliki kelengkapan  data  dan  menerbitkan laporan  keuangan  selama  periode penelitian  yaitu  2014  sampai  2016. Sehingga perusahaan yang tidak memiliki kelengkapan data akan dikeluarkan dari sampel.
3. Perusahaan  yang  secara  berturut-turut membayarkan  dividen  selama  periode penelitian  yaitu  tahun  2014  sampai 2016. Sehingga perusahaan yang tidak membayarkan  dividen  pada  tahun tertentu selama periode penelitian akan dikeluarkan dari sampel.
Teknis Analisis Data Analisis dalam penelitian ini menggunakan metode analisis kuantitatif  dengan  metode  Regresi Linier  Berganda  (Multiple  Regression Linier).  Metode  analisis  data  dalam penelitian ini menggunakan perhitungan ilmu statistik yaitu dengan menggunakan  perangkat  lunak  SPSS (Statistical Productand Service Solution)  versi  20.  Setelah  data-data yang  di  perlukan  terkumpul,  maka selanjutnya  dilakukan  analisis  data yang  terdiri  dari  metode  statistik deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  dan  uji hipotesis.
Uji Asumsi Klasik
Pengujian  ini  dilakukan  untuk menguji  kualitas  data  sehingga  data diketahui keabsahannya
dan
menghindari  terjadinya  estimasi  bias.
Pengujian asumsi klasik ini menggunakan uji multikolinearitas, uji autokorelasi,  uji  heteroskedastisitas, dan uji normalitas.

## Uji regresi Linear Berganda
Pengujian hipotesis pada penelitian ini menggunakan analisis regresi  yaitu analisis regresi linear berganda. Menurut Sugiyono (2014:277) menyatakan  bahwa  analisis  linear berganda bermaksud meramalkan bagaimana  keadaan  (naik  turunnya) variabel dependen (kriterium), bila dua atau lebih variabel independen sebagai faktor  prediator  dimanipulasi  (dinaik- turunkan  nilainya).    Jadi  analisis regresi  berganda  akan  dilakukan  bila jumlah variabel independennya minimal dua. + + + ε Y : Nilai Perusahaan : Koefisien Konstanta : Koefisien Regresi X1 : Profitabilitas X2 : Keputusan Investasi X3 : Kebijakan Hutang

## Pengujian Hipotesis Uji t (Uji Parsial)
Uji  t  (t-test)  melakukan  pengujian terhadap  koefisien  regresi  secara parsial,  pengujian  ini  dilakukan  untuk mengetahui  signifikansi  peran  secara parsial  antara  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  dengan mengasumsikan bahwa variabel independen lain dianggap konstan.
Pengujian  ini  dilakukan  melalui pengamatan  nilai  signifikansi  t  pada tingkat yang  digunakan  (penelitian
ISSN: 2252-52672 ini  menggunakan  tingkat sebesar
5%). Analisis didasarkan perbandingan anatara  nilai  signifikan  t  dengan  nilai signifikan  0,05  dimana  syarat  – syaratnya sebagai berikut :
1. Jika  signifikansi  t  <  0,05  maka hipotesis  teruji  yang  berarti  variabel independen  berpengaruh  signifikan terhadap variabel dependen.
2. Jika  signifikansi  t  >  0,05  maka hipotesis  tidak  teruji  yaitu  variabel independen tidak berpengaruh
signifikan terhadap variabel dependen.
Uji F (pengujian secara simultan)
Uji  F  adalah  pengujian  terhadap koefisien  regresi  secara  simultan. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui  pengaruh  semua  variabel independen  yang  terdapat  di  dalam model secara bersama-sama (simultan) terhadap  variabel  dependen.  Uji  F dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk menguji signifikasi pengaruh Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan Kebijakan  Deviden  terhadap  Nilai
Perusahaan secara simultan.
Pengujian  ini  dilakukan  melalui pengamatan  nilai  signifikansi  F  pada
tingkat yang  digunakan  (penelitian ini  menggunakan  tingkat sebesar 5%). Analisis didasrkan pada perbandingan  antara  nilai  signifikansi F  dengan  nilai  signifikansi  0,05 dimana  syarat  –  syaratnya  sebagai berikut :
1. Jika  signifikansi  F  <  0,05  maka hipotesis  teruji  yang  berarti  variabel  – variabel  independen  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
2. Jika  signifikansi  F  >  0,05  maka hipotesis  tidak  teruji  yaitu  variabel  – variabel  independen  secara  simultan
tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel dependen.
Koefisien Determinasi Koefisien
determinasi (
merupakan  ukuran  untuk  mengetahui kesesuaian  atau  ketepatan  antara  nilai dugaan  atau  garis  regresi  dengan  data sampel.    Apabila  nilai  koefisien korelasi  sudah  diketahui,  maka  untuk mendapatkan  koefisien  determinasi dapat diperoleh dengan mengkuadratkannya.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi normal  atau  tidak.    Untuk  pengujian normalitas dalam penelitian ini digunakan uji One-Sample
Kolmogorov-Smirnov.
Berdasarkan  tabel  di  atas, diketahui  nilai Kolmogorov-  Smirnov sebesar  0,054  atau  0,054  >  0,05,  hal tersebut  menunjukkan  bahwa  model regresi berdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize d Residual
N
32 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation .31033343 Most Extreme Differences Absolute .141 Positive .141 Negative -.074 Kolmogorov-Smirnov Z .797 Asymp. Sig. (2-tailed) .548
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
ISSN: 2252-52672 Uji multikolinearitas bertujuan untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen).  Indikator model  regresi  yang  baik  adalah  tidak adanya  korelasi  diantara  variabel independen.    Jika  variabel  independen saling  berkorelasi,  maka  variabel- variabel tidak orgonal. Variabel orgonol  adalah  variabel  independen yang  nilai  kolerasi  antar  sesama variabel independen sama dengan nol.
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) PROFITABILIT AS .067 14.855 KEPUTUSAN_I NVESTASI .962 1.039 KEBIJAKAN_H UTANG .068 14.787 a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN Dari hasil output data uji multikolinearitas  pada  table  4.19 diatas,  didapatkan  seluruh  variabel memiliki nilai Tolerance Value < 0,10 dan  VIF  >  10,  hal  tersebut  dapat disimpulkan bahwa terjadi multikolinearitas  dengan  begitu  uji multikolinearitas terpenuhi.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  yaitu  persamaan regresi  yang  baik  adalah  yang  tidak memiliki  masalah  autokorelasi,  jika terjadi  autokorelasi  maka  persamaan tersebut  menjadi  tidak  baik  atau  tidak layak dipakai prediksi.
Model Summary b Model Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .32654 1.772
a. Predictors: (Constant), KEBIJAKAN_HUTANG, KEPUTUSAN_INVESTASI, PROFITABILITAS b. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN Dari  tabel  4.20  di  atas,  didapat  nilai Durbin-Watson  yang  dihasilkan  dari model  regresi  adalah  1,772    dengan sampel  sebanyak  8  dengan  periode  4 tahun  (n=32),  serta  k=3  (k  adalah jumlah variabel  independen) diperoleh nilai  dari  tabel  DW  dengan  tingkat signifikansi  5%  (0,05),  nilai  DL sebesar  1,2437    dan  DU  sebesar 1.6505.  Nilai DW terletak pada  Du < DW  <  4-Du,  jadi  dapat  disimpulkan nilai  1,6505<  1,772  <  4  -  1,6505 (2,3495)  maka  dapat  disimpulkan bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi, sehingga uji autokorelasi terpenuhi. Uji Heterokedastisitas
Dari  gambar  atas  ,  dapat  diketahui bahwa  tidak  terjadi  heterokedastisitas sebab  tidak  ada  pola  yang  jelas  serta titik-titik  menyebar  di  atas  dan dibawah  angka  0  pada  sumbu  y. Sehingga dapat dikatakan uji heterokedastisitas terpenuhi. Hasil Penelitian Uji Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1  (Constant) .444 .071
ISSN: 2252-52672 PROFITABILI TAS .009 .005 .680 KEPUTUSAN_ INVESTASI .002 .002 .111 KEBIJAKAN_ HUTANG .100 .025 1.489 a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN + + + ε Y = 0,444 + 0,009 X1 + 0,002 X2 + 0,100 X3 + ε Interpretasi dari regresi diatas yaitu :
1. Koefisien  regresi  konstanta  sebesar
0,444 artinya apabila variabel
profitabilitas,  keputusan  investasi,  dan kebijakan  hutang  dianggap  konstan (bernilai  0),  maka  nilai  perusahaan akan sebesar 0,444.
2. Nilai  koefisien  profitabilitas  untuk variabel  (X1)  sebesar  0,009.  Hal  ini dapat  diartikan  bahwa  setiap  kenaikan profitabilitas  sebesar  1%,  maka  nilai perusahaan  (Y)  akan  naik  sebesar 0,009  dengan  asumsi  bahwa  variabel bebas  yang  lain  dianggap  konstan (bernilai 0).
3. Nilai  koefisien  keputusan  investasi untuk  variabel  (X2) sebesar 0,002 dan bertanda  positif,  Menunjukkan  bahwa keputusan investasi mempunyai hubungan  yang  searah  dengan  nilai perusahaan. Hal ini dapat diartikanbahwa setiap kenaikan keputusan  investasi  sebesar  1%  maka variabel  Y  akan  naik  sebesar  0,002 dengan  asumsi  bahwa  variabel  bebas
yang  lain  dianggap  konstan  (bernilai 0).
4. Nilai koefisien kebijakan hutang untuk variabel  (X3)  sebesar  0,100  dan bertanda  positif,  Menunjukkan  bahwa kebijakan hutang mempunyai hubungan  yang  searah  dengan  nilai perusahaan.  Hal  ini  dapat  diartikan bahwa  setiap  kenaikan  kebijakan hutang  sebesar  1%  maka  variabel  Y akan naik sebesar 0,100 dengan asumsi bahwa  variabel  bebas  yang  lain dianggap konstan (bernilai 0).
Uji T Uji T melakukan pengujian terhadap  koefisien  regresi  secara parsial,  pengujian  ini  dilakukan  untuk mengetahui  signifikansi  peran  secara parsial  antara  variabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Derajat signifikansi  yang  digunakan  adalah 0,05 (5%).

## Uji F
Uji  F  adalah  pengujian  terhadap koefisien  regresi  secara  simultan. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui  pengaruh  semua  variabel independen  yang  terdapat  di  dalam model secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel dependen.
ANOVA a Model
F Sig. 1 Regression 27.179 .000 b
Residual
Total
a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN Coefficients a Model T Sig. 1 (Constant) 6.249 .000 PROFITABILIT AS 1.845 .076 KEPUTUSAN_I NVESTASI 1.143 .263 KEBIJAKAN_H UTANG 4.054 .000 a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN
ISSN: 2252-52672
b. Predictors: (Constant), KEBIJAKAN_HUTANG,
KEPUTUSAN_INVESTASI,

## PROFITABILITAS

## Uji Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan untuk  mengetahui  seberapa  besar sumbangan secara simultan profitabilitas,  keputusan  investasi  dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan.  Pengujian  ini  dilakukan dengan  melihat  nilai adjusted  R
Square . Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square 1 .863 a .744 .717 a. Predictors: (Constant), KEBIJAKAN_HUTANG, KEPUTUSAN_INVESTASI, PROFITABILITAS

## b. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN

## KESIMPULAN
1. Profitabilitas tidak berpengaruh
signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan    sub  sektor  kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada  periode  penelitian  tahun  2013- 2016.    Hal  ini  dapat  dilihat  dari  uji hipotesis  secara  parsial  (uji  T)  yaitu nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  nilai probabilitas  (0,05)  atau  nilai  0,076  > 0,05 dan variabel  X 1 mempunyai t hitung = 1,845 dengan t tabel = 2,048  atau t hitung > t tabel .
2. Keputusan investasi tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan    sub sektor  kimia  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian tahun 2013-2016.  Hal ini dapat dilihat dari uji hipotesis secara  parsial  (uji T) yaitu nilai signifikansi lebih besar dari nilai  probabilitas  (0,05)  atau  nilai 0,263  >  0,05  dan  variabel    X 1
mempunyai  t hitung =  1,143  dengan  t tabel = 2,048 atau t hitung > t tabel .
3. Kebijakan hutang berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan    sub  sektor  kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada  periode  penelitian  tahun  2013- 2016.    Hal  ini  dapat  dilihat  dari  uji hipotesis  secara  parsial  (uji  T)  yaitu nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  nilai probabilitas  (0,05)  atau  nilai  0,000  < 0,05 dan variabel  X 1 mempunyai t hitung = 4,054 dengan t tabel = 2,048 atau t hitung > t tabel .
4. Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan Kebijakan  hutang  secara  simultan berpengaruh terhadap nilai  perusahaan pada perusahaan sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode  penelitian  tahun  2013-2016. Hal  ini  dapat  dilihat  dari  uji  hipotesis secara  simultan  (uji  F)  yaitu  nilai signifikansi  lebih  kecil  dari  nilai probabilitas  (0,05)  atau  0,000  <  0,05 dan  nilai  F hitung >  F tabel yaitu  27,179  > 3,33.

## SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan kesimpulan  di  atas,  maka  dapat dikemukakan saran sebagai berikut :
1. Bagi penelitian selanjutnya, disarankan untuk  menambah  variabel  independen yang  terkait  dengan  profitabilitas, keputusan  investasi  dan  kebijakan hutang.  Berdasarkan  nilai  koefisien determinasi sebesar 0,717
menunjukkan  bahwa          71,7  % variabel  dependen  dapat  dijelaskan oleh  variabel  independen  di  dalam penelitian  ini,  sedangkan  sisanya sebesar  28,3%  dijelaskan  oleh  faktor- faktor  yang  tidak  di  teliti.  Sehingga masih  diperlukan  variabel  lain  pada penelitian selanjutnya yang
ISSN: 2252-52672
mempengaruhi  nilai  perusahaan  agar dapat terindentifikasi dengan baik.
2. Bagi  investor,  sebelum  melakukan investasi  agar  lebih  menganalisis faktor-faktor perusahaan menggunakan nilai perusahaan dengan mempertimbangkan profitabilitas,
keputusan  investasi  dan  kebijakan hutang.  Agar  investasi  yang  akan dilakukan lebih optimal.
3. Bagi perusahaan, hendaknya menggunakan hutang (kebijakan hutang) dengan baik karna penggunaan hutang akan memberikan manfaat bagi perusahaan  yaitu  berupa  penghematan pajak.  Namun  jika  perusahaan  tidak menggunakan  hutang  dengan  baik maka akan beresiko mengalami kebangkrutan  karna  tidak  mampu membayar  hutang.  Karena  menurut penelitian ini, variabel tersebut memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap nilai perusahaan. DAFTAR PUSTAKA Basri,    Indriyo    Gitosudarmo,  2012, Managemen Keuangan, Edisi Keempat,  Cetakan  pertama,  BPFE
UGM, Yogyakarta.
Darmadji,  Tjiptono,  dan  Fakhruddin, 2012, Pasar  Modal  Di  Indonesia ,
Edisi  Pertama,  Salemba    Empat,
Jakarta. Dani, Tohir, 2015, Program Bimbingan  Pribadi  Sosial  Untuk Peningkatan  Kepercayaan  Diri  Siswa, Universitas Pendidikan Indonesia, Jawa Barat. Edy,  Susanto,  2012, Managemen
Sumber  Daya  Manusia, Kencana, Jakarta. Entris, 2013, Pengaruh Profit Terhadap  Harga  Saham  PT.Mandom Indonesia  TBK  Periode  2001-2010 ,
Universitas Pendidikan Indonesia, Jawa Barat. Fahmi,  Irham,  2012, Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Kedua, Alfabeta,   Bandung. Fenandar,  Gany  Ibrahim,  dan  Surya Raharja, Pengaruh Keputusan
Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  Dan Kebijakan  Deviden  terhadap  Nilai Perusahaan, Jurnal  akuntasi,  Vol.1, No.2  Tahun  2012,  Universitas  di Ponegoro.
Faridah,  Nur, Pengaruh  Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,
Kebijakan Deviden, Dan Tingkat Suku
Bunga  Terhadap  Nilai  Perusahaan,
Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntasi, Vol.5,
No.2, Februari 2016, ISSN: 2460-0585
Ghozali, Imam, 2013, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program  Spss ,  Edisi  Ketujuh,  Badan Penerbit Universitas Diponegoro,
Semarang. Ginting,  N  F,  Hartimbul,  2012, Managemen Pemasaran, Cetakan Kedua, Yrama Widya, Bandung. Hanafi,  Mahmud,  2012, Dasar-Dasar Managemen Keuangan, Balai Pustaka, Jakarta.
Hadi,  Nor,  2013, Acuan  Teoretis  Dan
Praktis Investasi Di Instrument Keuangan  Pasar  Modal, Graha  Ilmu,
Yogyakarta.
Jusriani,    Ika  Fanindya, Analisis Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan Deviden,  Kebijakan  Hutang  Dan
Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Nilai Perusahaan, Journal Of Accounting, Vol.2, No.2, Tahun 2013. Kasmir,  2012, Analisa  Laporan Keuangan, Cetakan  Kedua,  Alfabeta, Bandung.
Bursa Efek Indonesia, Laporan Keuangan  Perusahaan  Sub  Sektor
ISSN: 2252-52672
Kimia  yang  terdaftar  di  bursa  Efek
Indonesia ,  dalam  (www.idx.co.id)  di akses 10 Januari 2018. Mayogi, Dien Gusti, Fidiana, Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan Deviden,  Dan  Kebijakan  Hutang
Terhadap  Nilai  Perusahaan, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol.5, No.1, Januari 2016 ISSN: 2460-0585. Priyatno,  Duwi,  2012, Cara  Kilat Belajar  Analisis  Data  dengan  SPSS V.20, Andi, Yogyakarta. Prasetyorini,  Bhakti  Fitri, Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price
Earning  Ratio  Dan  Profitabilitas
Terhadap  Nilai  Perusahaan, Jurnal Ilmu  Managemen,  Vol.1  No.1  Januari 2013.
Putri,  Raja  Wulandari,  Catur  Fatchu
Ukhriyawati, Pengaruh  Likuiditas, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Telekokomunikasi  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012- 2014 , BENING, 3(1) 2016: 52-73 Juni 2016, ISSN CETAK : 2252-52672. Bursa Efek Indonesia, Perusahaan Sub Sektor  Kimia  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia ,  dalam      (https://
www.sahamok.com) di akses 28
Desember 2017.
Rudangga,  I  Gusti  Ngurah  Gede  , Gede Merta Sudiarta, Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.5, No.7, 2016 : 2016 ISSN: 2302-8912
Rudianto,  2012, Pengantar  Akuntansi Konsep  Dan  Teknik  Penyusunan Laporan Keuangan, Erlangga, Jakarta.
Rahmawati,  Ika,  2015, Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Deviden,  Dan  Tingkat  Profitabilitas
Terhadap  Nilai  Perusahaan, Naskah Publikasi,Universitas  Muhammadiyah, Surakarta.