Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 3 November 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN
: 2654-5837, Hal  1664 - 1668

## FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN BEI SEKTOR MAKANAN
Oleh : Jasmadeti 1 , Wulan Wahyuni 2
1,2 ,3 Institute Business Informatika Kesatuan, Bogor
Email: jasmadeti71@gmail.com wulwahyuni@gmail.com Article Info Abstract Article History : Received  16  Nov - 2022 Accepted  25 Nov  - 2022 Available Online 30 Nov – 2022
This study aims to determine the factors that influence the capital  structure  of  the  Indonesian  Stock  Exchange  in  the  food sector. The  data  source  used  in  this  research  is  secondary  data. Data is sourced from audited annual reports obtained from the IDX official  website,  namely  www.idx.co.id.  The  population  of  this research is manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange, with research samples in the Food sector in the 2013- 2017  period.  The  samples  were  determined  using  purposive sampling method. The method of analysis used in this research is multiple  regression  with  the  SPSS  version  21  program  and hypothesis testing is done using multiple linear regression method. The results of this study indicate that Profitability has no effect on capital structure with a significance value of  0.132. Asset Structure has no effect on capital structure with a value of 0.506. Meanwhile, Liquidity has an effect on capital structure with a significance value of  0.000.  As  well  as  Profitability,  Liquidity,  and  Structure  Asset simultaneously affect capital structure.
Keyword : Structure Capital,
Profitability,
Liquidity,
Structure Asset.
1. PENDAHULUAN Tujuan  keputusan  keuangan  perusahaan adalah bagaimana perusahaan dapat memaksimumkan nilai perusahaan atau harga saham,  memaksimumkan  nilai  perusahaan tidak  identik  dengan  memaksimumkan  laba, nilai  perusahaan  lebih  berorientasi  terhadap laba ekonomi yang dapat meningkatkan jumlah kekayaan perusahaan yang dapat dikonsumsikan.  Nilai  perusahaan  tergantung pada seberapa besar investor dapat menanamkan  modalnya  dalam  perusahaan,
sehingga  peran  manajer  keuangan  sangat diperlukan  untuk  menarik  para  investor  agar dapat berinvestasi. Manajer keuangan .melakukan kegiatan perencanaan, analisis, dan
pengendalian  kegitan  keuangan,  terdapat beberapa  keputusan  yang  harus  diambil  oleh manajer perusahaan yaitu keputusan penggunaan dana, keputusan memperoleh dana dan  keputusan  dalam  pembagian  laba. Keputusan  memperoleh  dana    bagaiamana perusahaan  dapat  memperoleh  dana  baik  dari pasar  keuangan  maupun  pasar  modal,  dana
27,02 14,10 17,40 20,66 20,82 - 10,00 20,00 30,00 2013 2014 2015 2016 2017 Struktur Modal (DER)
yang  diperoleh  akan  dipergunkan  oleh perusahaan untuk kegiatan operasional
perusahaan  seperti  membayar  gaji  karyawan, membayar listrik , air, telp bayar sewa Gedung dan kegiatan operasional lainnya.
Dana yang digunakan untuk operasional  berharap  akan  diterima  kembali dari  hasil  penjualan  produk,  dan    dana  yang digunakan  untuk  operasi  biaya  perusahaan merupakan  modal  kerja  bagi  perusahaan. Modal  kerja  merupakan  salah  satu  sumber permasalahan bagi setiap perusahaan, perusahaan  dalam  hal  ini  manajer  keuangan harus  dapat  memperhatikan  struktur  modal perusahaan dan bagaimana penggunaan struktur modal tersebut.
Struktur modal perusahaan terdiri dari hutang  dan  ekuitas  modal  sendiri  yang bertujuan  untuk  memastikan  biaya  modal  ( Cost  of  Capital )  dapat  dikeluarkan  dengan efisien sehingga dapat memakmurkan pemilik perusahaan  sehingga  dapat  mencapai  tingkat pengembalian  ( return  ) yang  maksimal  bagi perusahaan.    Struktur  modal  dapat  diukur dengan  DER  ( Debt    to  Equity  Ratio )  yaitu dihasilkan dari rasio hutang dan ekuitas (Andi Yoshendy : 2015).
Berikut di bawah ini terdapat tabel dan grafik  perkembangan  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor Consumer Goods Industry pada periode 2013 – 2017 :
Tabel 1.1 Perkembangan Struktur Modal Sumber : data diolah, 2020
Apabila  digambarkan  dengan  grafik sebagai berikut :
Grafik Perkembangan  Struktur Modal Gambar 1.1 Berdasarkan grafik di atas, menunjukkan struktur modal pada perusahaan manufaktur  sektor Consumer  Goods  Industry periode 2013 sampai dengan 2017 telah terjadi penurunan  pada  tahun  2014  sebesar  91,63  %, penurunan  yang  sangat  signifikan.  Banyak faktor  yang  menyebabkan  penurunan  struktur modal, dan pada penelitian ini faktor yang akan diteliti  yang  berpengaruh  terhadap  struktur modal  yaitu  profitabilitas,  likuiditas  dan struktur asset.
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang digunakan perusahaan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  mencari  keuntungan atau  laba,  profitabilitas  dapat  disebut  juga sebagai rentabilitas. Terdapat beberapa dimensi atau alat untuk mengukur profitabilitas yaitu Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return On Asset, Return on Equity, Return on Investment ,  pada  penelitian  ini  yang  akan digunakan  adalah Return  on  Asset.  Return  on Asset  (ROA) dapat  dihitung  dengan  laba operasi  (EBIT) dibagi dengan  Asset bersih. ( Suad Husnan : 2019)
Likuiditas  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan perusahaan dapat  membayar  utang  lancar  atau  jangka pendek.  Pada  penelitian  ini  rasio  yang  akan digunakan  untuk  mengukur  likuduitas  yaitu
Current  Ratio  . Current  Ratio akan membandingkan  aktiva  lancar  dengan utang  lancar  atau  utang  jangka  pndek, semakin  besar  perbandingan  aktiva lancar  dan  utang  lancar  maka  akan semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi utang jangka pendeknya. Struktur aktiva merupakan
perbandingan  antara  asset  tetap  dengan  asset total,  aktiva  atau  asset  terdiri  dari  dua  bagian yaitu  aktiva  lancar  dan  aktiva  tetap.  Aktiva lancar  merupakan  aktiva  yang  akan  habis digunakan  kurang  dari  satu  periode  atau  satu tahun contohnya kas, piutang dagang, piutang wesel, perlengkapan, persediaan barang dagang , persekot, sedangkan aktiva tetap atau tidak  lancar  terdiri  dari  investasi  jangka
Tahun 2013 2014 2015 2016 2017 Struktur Modal (DER) 27,02%  14,10%  17,40%  20,66%  20,82%
panjang, aktiva tetap berwujud dan aktiva tetap tidak berwujud. (Yudhiartiretno, 2016).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Siti Hartanti  dan  Barbara  (2010)  menyatakan bahwa likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. Hal ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Putria Yusinta (2010) yang menyatakan profitabilitas
berpengaruh terhadap struktur modal. Penelitian yang dilakukan oleh Yudhiartiretno
(2016)  menyatakan  bahwa  struktur  asset  dan likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur  modal.  Berdasarkan  uraian  tersebut, maka peneliti akan mengambil judul penelitian,  “  Analisis  Faktor  –  faktor  yang Berpengaruh  Terhadap  Struktur  Modal  ”, dengan subjek penelitian
perusahaan manufaktur  sektor Consumer  Goods  Industry periode 2013 sampai 2017.
Tujuan  penelitian  adalah  sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui profitabilitas
berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor Consumer Goods Industry.
2. Untuk  mengetahui  likuiditas  berpengaruh terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan manufaktur sektor Consumer Goods
Industry .
3. Untuk mengetahui struktur asset berpengaruh terhadap struktur modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor Consumer Goods Industry.
4. Untuk  mengetahui  profitabilitas,  likuiditas dan  struktur  asset  perusahaan  secara simultan  berpengaruh  terhadap  struktur modal  pada perusahaan manufaktur sektor
Consumer Goods Industry

## 2. KAJIAN
LITERATUR DAN

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Kerangka  pemikiran  konseptual  dalam penelitian
ini mengenai pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur terhadap Struktur  Modal.  Melalui  gambaran  kerangka pemikiran  konseptual  berikut,  diharapkan variabel independen yang terdiri atas P rofitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Asset akan berpengaruh terhadap Struktur Modal.
Kerangka pemikiran konseptual dalam penelitian ini digunakan untuk mempermudah jalan  pemikiran  terhadap  masalah  yang dibahas. Adapun kerangka pemikiran konseptual  penelitian  ini  digambarkan  pada model berikut ini :
Penelitian yang  dilakukan  oleh  (Retno  Yudhiarti  dan  H Mohammad  Kholiq  Mahfud,  2016)  mengenai Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Dibursa  Efek  Indonesia Periode  Tahun  2010-2014)  hasil  penelitian secara  simultan  Struktur  aktiva,  profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  struktur modal, struktur aktiva  berpengaruh signifikan terhadap  struktur  modal.  Secara  parsial profitabilitas,  pertumbuhan  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap struktur modal, sedangkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap struktur modal.
Penelitian yang dilakukan oleh (Firman  Sawito,  2010)  mengenai  Analisis Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur Modal Padaperusahaan Foods And Beverages Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Periode  Tahun  2007  –  2011  hasil  penelitian Secara simultan Struktur aktiva, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  struktur modal, struktur aktiva  berpengaruh signifikan terhadap  struktur  modal.  Secara  parsial profitabilitas,  pertumbuhan  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap struktur modal, sedangkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap struktur modal.

## Profitabilitas
(H1)
Likuiditas (H2)
Struktur Asset
(H3) Sturktur Modal  (Y) H
Penelitian yang dilakukan oleh (Putria Yusintha  &  Erni  Suryandari,  2010) mengenai hasil Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia  2004  –  2008).  Hasil  penelitian Struktur  aktiva,  Profitabilitas  berpengaruh negatif  terhadap  struktur  modal  sedangkan Pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan  berpengaruh  positif    terhadap struktur modal.
Penelitian yang dilakukan oleh (Yunita  Widyaningrum,  2015)  mengenai Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Dan
Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2010-2013) hasil penelitian Profitabilitas  (ROA),  Ukuran  Perusahaan (SIZE)    tidak  berpengaruh  negatif  terhadap struktur modal, Struktur Aktiva (SA) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap struktur modal Berdasarkan uraian di atas, penelitian ini dimaksudkan untuk menguji kembali hubungan  antara Profitabilitas,  Likuiditas,
Struktur Asset terhadap Struktur Modal
H1  :  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap Struktur Modal.
H2  :  Likuiditas  berpengaruh  terhadap Struktur Modal.
H3  :  Struktur  Asset  berpengaruh  terhadap Struktur Modal H4 : Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Asset berpengaruh  secara  simultan    terhadap Struktur Modal
3. METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel Populasi penelitian ini
adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  dengan  sampel  penelitian sektor Food And Beverages pada periode 2013 – 2017.

## VARIABEL PENELITIAN
Penelitian ini terdiri dari variabel :
1. Variabel Independent
Dalam penelitian ini variabel X terdiri dari :
1) Profitabilitas
Dapat digambarkan dengan rumus:
2) Likuiditas
Indikator  atau  froksi  likuiditas adalah Current Ratio yaitu:
3) Struktur Asset Dapat  digambarkan  dengan  rumus
sebagai berikut : 2.   Variabel Dependent Proksi struktur modal menggunakan Debt  to  Equity  Ratio
(DER) . Adapun rumus untuk menghitung market  to  book  ratio adalah :

## TEKNIK ANALISIS DATA
Analisis  data  pada  penelitian  ini dimulai  dengan  uji  asumsi  klasik,  menyusun persamaan  regresi  linier  berganda,  kemudian dilakukan, dan uji hipotesis.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah :

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan  uji Kolmogorov-smirnov
program SPSS.
Signifikamsi  uji  Kolmogorov  adalah  apabila signifikansi  dibawah  0,05    berarti  terdapat perbedaan yang signifikan dengan data normal baku, sehingga mendapatkan  kesimpulan data yang digunakan tidak normal.
2. Uji Multikolinieritas
Untuk  mendeteksi  bahwa  ada  tidaknya multikolinieritas di dalam regresi dapat dilihat dari:  (1) tolerance  value ,  (2)  nilai variance inflation  factor  (VIF). Model  regresi  yang

## ROA :   Laba Operasi
(EBIT) Asset Bersih

## Current Ratio :   Aktiva Lancar
Utang Lancar
Struktur Asset  : Asset Tetap Total Asset
DER = Total Hutang Total Equity
bebas multikolinieritas adalah yang
mempunyai tolerance value di atas 0,1 atau VIF di  bawah  10  (Ghozali,  2006  :  105).  Apabila tolerance  variance  di  bawah  0,1  atau VIF di atas 10 maka terjadi multikolinieritas.
3. Uji Heteroskedastisitas
Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas adalah salah satunya dengan melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel  dependen  yaitu  ZPRED  dengan residualnya  SRESID.  Deteksi  ada  tidaknya heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot  antara  SRESID  dan  ZPRED  di mana sumbu Y adalah Y yang telah diprediksi, dan  sumbu  X  adalah  residual  yang  telah  di- studentized. Jika terdapat pola tertentu seperti titik – titik yang ada membentuk pola tertentu yang  teratur  maka  mengindikasikan  telah terjadi  heteroskedastisitas,  jika  tidak  ada  pola yang  jelas,  serta  titik  –  titik  menyebar  di  atas dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka tidak  terjadi  heteroskedastisitas  (Ghozali, 2006:139).
4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah  dalam  suatu  model  regresi  linier  ada korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi (Ghozali,  2006:110).  Untuk  mendeteksi  ada atau tidaknya autokorelasi, dilakukan pengujian  Durbin-Watson  (DW)  dengan ketentuan sebagai berikut :
1) Bila nilai DW terletak di antara batas atas atau upper  bound (du)  dan  (4-du)  maka koefisien  autokorelasi  =  0,  berarti  tidak ada autokorelasi.
2) Bila nilai DW lebih rendah dari pada batas bawah  atau lower  bound (dl)  maka koefisien  autokorelasi  >  0,  berarti  ada autokorelasi positif.
3) Bila nilai DW lebih besar dari (4-dl) maka koefisien  autokorelasi  <  0,  berarti  ada autokorelasi negatif.
4) Bila  nilai  DW  terletak  antara  du  dan  dl atau DW terletak antara (4-du) dan (4-dl) maka hasilnya tidak dapat disimpulkan.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi linier digunakan untuk mendapatkan  hubungan  matematis  dalam bentuk  suatu  persamaan  antara  variabel dependen dengan variabel independen. Bentuk persamaan regresi  linier, yaitu :
Y = α + βX 1 + βX 2 + βX 3 +  ε
Keterangan : Y = Variabel dependen α = Titik potong atau konstanta β = Koefisen regresi
X 1 = Variabel Profitabilitas X 2 = Variabel Likuiditas X 3 = Variabel Struktur Asset ε = Tingkat error

## Uji Hipotesis 1. Koefisien Determinasi (R2)
Koefesien  determinasi  (R 2 )  pada intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model menerangkan variasi variabel independen.  Nilai  R 2 yang  kecil  berarti kemampuan  variabel  –  variabel  independen dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen sangat  terbatas,  sebaiknya  nilai  R 2 yang mendekati  satu  berarti  variabel  –  variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2011:97).

## 2. Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Uji F dilakukan untuk menguji tingkat pengaruh variabel independen terhadap variabel  dependen  secara  simultan  (Ghozali, 2006).  Pengujian  ini  dilakukan  uji  dua  arah dengan hipótesis:
H0 : X1 = X2 = X3 = X4, artinya tidak terdapat pengaruh  secara  signifikan  dari  variabel independen terhadap variabel dependen secara bersama-sama.
Ha  :  X1  .  X2  .  X3  .X3  .  X4  artinya  terdapat pengaruh  secara  signifikan  dari  variabel independen terhadap variabel dependen secara bersama-  sama.  Kriteria  pengujian  ditetapkan sebagai berikut:
1.  Jika  Fhitung  <  Ftabel,  Ho  diterima  dan menolak Ha.
2.  Jika  Fhitung  >  Ftabel  Ho  ditolak  dan menerima Ha.

## 3. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Uji t dilakukan untuk menguji tingkat signifikansi  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  secara  parsial. Pengujian  ini  dilakukan  uji  dua  arah  dengan hipotesis:
Ho : Xi = 0, artinya tidak ada pengaruh secara signifikan  dari  variabel  independen  terhadap variabel dependen.
Ho  :  Xi  #  0,  artinya  ada  pengaruh  secara signifikan  dari  variabel  independen  terhadap variabel dependen.
Kriteria pengujian ditetapkan sebagai berikut:
1. Jika nilai –thitung > -ttabel atau thitung < t tabel, maka Ho diterima
2. Jika nilai thitung > ttabel atau -thitung < -t tabel, maka Ho ditolak
3. Tingkat  signifikansi  yang  digunakan sebesar 5 persen, dengan kata lain jika  P  >  0,05  maka  dinyatakan  tidak signifikan

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  tentang  faktor  –  faktor yang  berpengaruh  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  BEI  Sektor  Makanan periode  2013  –  2017  dinalisis  dengan menggunakan alat bantu statistik yaitu SPSS 21 dengan analisis data sebagai berikut :

## 4.3.1 Hasil Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas Uji  normalitas  yang  digunakan  dalam
penelitian  ini  adalah  Uji  Kolmogorov-
Smirnov yaitu:
Berdasarkan tabel di atas, dihasilkan 0,139, maka  dapat  disimpulkan  data  penelitian  tidak terjadi  residual  atau  berdistribusi  normal karena nilainya > 0,05.
2. Uji Multikolinearitas
Apabila dilihat dari tabel nilai VIF untuk variable di atas , maka dapat disimpulkan tidak terjadi  multikol,  hal  ini  dikarenakan  semua variabel mempunyai tolerance value di atas 0,1 atau VIF di bawah 10.

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov
Test
Unstanda rdized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviatio n .2624008 0 Most Extreme Differences Absolute .122 Positive .122 Negative -.065 Test Statistic .122 Asymp. Sig. (2-tailed) .139 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
3. Uji Heteroskedastisitas
Apabila  dilihat  dari  grafik  di  atas,  terjadi penyebaran  titik  –  titik  dan  tidak  terbentuk suatu  pola  tertentu  maka  dapat  disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4. Uji Autokorelasi
Apabila dilihat dari tabel di atas, maka nilai  DW  nya  1,807.    Nilai  DU  untuk  data sebanyak 40 dan variable 3 adalah 1,6589 dan nilai  4  –  du  adalah  (4  –  1,71517)  2,3411.
Sehingga nilai DW terletak diantara du dan 4-
du.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model regresi  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi autokorelasi.

## ANALISIS REGRESI LINIER
Berdasarkan tabel di atas , maka dapat disajikan  ke  dalam  persamaan  regresi  sebagai berikut:
Y = 1,438 -  0,025 ROA– 0,275 + 0,458 SA + ε Dapat disimpulkan sebagai berikut : 1. Konstanta  sebesar  1,438  artinya  bahwa jika nilai X1, X2 dan X3 = 0 atau Return On  Asset ,  Likuiditas  dan  Struktur  Asset nilainya  0,  maka  nilai  variabel  y  atau struktur modal sebesar 1,438
2. Nilai  koefisien Return  On  Asset  (ROA)
sebesar -0,025
artinya terdapat perbandingan  terbalik  antara  variable  X dan  Y,  yaitu  jika Return  On  Asset  (ROA) bertambah  maka  Struktur  modal  akan berkurang.
3. Nilai  koefisien likuiditas sebesar  -0,  275 artinya  terdapat  perbandingan  terbalik antara  variable  X  dan  Y,  yaitu  jika
Model
Unstandar dized Coefficie nts Collineari ty Statistics Collinearity Statistics B Std. Err or  Tolerance VIF 1 (Con stant ) 1.43 8 .31 9 ROA - .025 .01 6 .936 1.069 LK - .275 .06 3 .776 1.289 SA .458  .68 2 .732 1.365
Model Summary b Model R R Square Adjuste d R Square Std. Error of the Estimat e Durbi n- Watso n 1 .690 a .477 .433  .27312  1.807
a. Predictors: (Constant), SA, ROA, LK
b. Dependent Variable: DER
Coefficients a Model
Unstandardize d Coefficients
Standar dized Coeffic ients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Cons tant) 1.438 .319 4.51 4 .000 ROA -.025 .016 -.192 - 1.54 3 .132 LK -.275 .063 -.600 - 4.38 5 .000 SA .458 .682 .095  .672  .506
a. Dependent Variable: DER
likuiditas bertambah maka struktur modal akan berkurang 4. Nilai koefisien struktur asset sebesar 0,458 artinya terdapat perbandingan lurus antara variable X dan Y, yaitu jika struktur asset bertambah  maka  struktur  modal  akan bertambah.

## UJI T
Berdasarkan  tabel  di  atas,  maka  dapat disimpulkan :
1. Profitabilitas (Return On Asset)
Apabila  dilihat  dari  nilai  Sig  Return  On Asset  sebesar  0,132,  sedangkan  standard yang  ditetapkan  adalah  0,05.  Sehingga menyatakan return  on  asset tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal, begitu  pun  apabila  kita  lihat  dari  nilai  t hitung sebesat 1,543 lebih kecil dari t tabel sebesar  1,6839.  Sedangakan  standard yang  ditetapkan  seharusnya  t  hitung  >  t tabel.
2. Likuiditas Apabila  dilihat  dari  nilai  Sig  likuiditas sebesar 0,05 , lebih besar dari 0,05. Dan t hitung sebesar 4,385 > dari t tabel sebesar 1,6839.  Maka  likuiditas  berpengaruh terhadap struktur modal.
3. Struktur Asset
Apabila dilihat dari nilai Sig struktur asset sebesar  0,506  lebih  besar  dari  standard yang ditetapkan sebesar 0,05. Sedangkan t  hitung  sebesar  0,672  lebih  kecil  dari  t tabel sebesar 1,6839, maka struktur asset tidak  berpengaruh  terhadap  struktur modal.
UJI F
Apabila dilihat dari tabel di atas , maka dapat  dilihat  F  hitung  sebesar  10,927. Sedangkan F tabel sebesar 2,8.  Hal ini berarti F hitung > F tabel, sehingga dapat disimpulkan varibel X secara simultan atau Bersama – sama berpengaruh  terhadap  variable  Y,  yaitu variable  Profitabilitas  ( Return  on  Asset), likuiditas dan struktur asset berpengaruh secara
simultan terhadap struktur modal.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Struktur Modal
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis menunjukan bahwa profitabilitas tidak memiliki  pengaruh  terhadap  struktur  modal. Maka  dari  itu  hipotesis  yang  diajukan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal tidak diterima. Hal ini didukung dengan hasil  penelitian  Firman  Sawito  (2012)  yang menghasilkan bahwa secara parsial profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal . Penelitian yang dilakukan oleh Yunita Widyaningrum (2015) juga menunjukkan hasil yang sama bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap struktur  modal.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Putria  Yusinta  dan  Erni Suryandari  (2010)  menunjukkan  profitabilitas berpengaruh  negatif  terhadap  struktur  modal. Profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  On Asset (  ROA)  untuk  menyatakan  kemampuan perusahaan  mendapatkan  laba  tidak  dapat menjamin terhadap struktur modal perusahaan yang  diukur  dengan Debt  To  Equity  Ratio (DER).
Model
Unstandardize d Coefficients
t Sig. B Std. Error 1 (Constant ) 1.43 8 .319  4.51 4 .000 ROA - .025 .016 - 1.54 3 .132 LK - .275 .063 - 4.38 5 .000 SA .458 .682  .672  .506
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Squar e F Sig. 1 Regress ion 2.445 3 .815  10.92 7 .000 b Residua l 2.685  36 .075 Total 5.131  39 a. Dependent Variable: DER
b. Predictors: (Constant), SA, ROA, LK
Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal. Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis menunjukan  bahwa  likuiditas berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Maka  dari  itu hipotesis  yang  diajukan  bahwa  likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal diterima. Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian Retno  Yudhiarti  (2016)  yang  menunjukkan likuiditas  berpengaruh  terhadap  struktur modal.  Terdapat  pengaruh  negatif  antara likuiditas dan struktur modal, ketika likuiditas tinggi  maka  kreditur  akan  membatasi  jumlah pembiayaan  hutang  yang  tersedia  bagi perusahaan.
Pengaruh  Struktur  Asset  terhadap  Struktur Modal.
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis menunjukan  bahwa  struktur  asset  tidak berpengaruh  terdapat  struktur  modal.  Maka dari  itu  hipotesis  ditolak  bahwa  struktur  asset tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal. Hasil  penelitian  ini  bertentangan  denga penelitian yang dilakukan oleh Putria Yusinta dan  Erni  Suryandari  (2010)  yang  menyatakan struktur  asset  berpengaruh  terhadap  struktur
modal.  Hal  ini  dikarenakan  struktur  aktiva menggambarkan Sebagian jumlah aktiva yang dapat dijadikan jaminan.

## Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Struktur  Asset
Berpengaruh  Secara  Simultan  sama  Terhadap Struktur Modal.
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis menunjukkan  secara  simultan  profitabilitas, likuiditas  dan  struktur  asset  berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Maka  dari  itu hipotesis  diterima.  Hal  ini  didukung  oleh penelitian yang dilakukan oleh Retno Yudhiarti  (2016)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas,  likuiditas  dan  struktur  asset secara simultan berpengaruh terhadap struktur modal.  Profitabilitas,  likuiditas  dan  struktur asset erupakan faktor- faktor yang berpengaruh terhadap  struktur modal perusahaan, , dengan mengetahui  faktor  –  faktor  tersebut  dapat membantu  manajemen  perusahaan  dalam pengambilan  keputusan  bagaimana  keputusan pemenuhan  dana  untuk  mencapai  struktur modal yang optimal sehingga dapat meningkatkan tingkat kemakmuran perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan pembahasan dari pengujian yang dilakukan,  maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:
1. Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal.
2. Likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap struktur  modal,  Ketika  likuiditas  tinggi maka  kreditur  akan  membatasi  jumlah pembiayaan  hutang  yang  tersedia  bagi perusahaan.
3. Struktur asset tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
4. Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Struktur Asset secara simultan berpengaruh terhadap  struktur  modal.    Profitabilitas, likuiditas  dan  struktur  asset  merupakan faktor- faktor yang berpengaruh terhadap struktur  modal  perusahaan,  ,  dengan mengetahui faktor – faktor tersebut dapat membantu manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan bagaimana keputusan pemenuhan dana untuk
mencapai  struktur  modal  yang  optimal sehingga  dapat  meningkatkan  tingkat kemakmuran perusahaan.

## 6. REFERENSI)
Andi Yoshendy : 2015. Analisis Faktor-Faktor yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal Perusahaan  Barang  Konsumsi  di  BEI tahun  2002  –  2011.  Jurnal  Bisnis  & Manajemen,  2015,  Vol.  XVI,  No.  1,  47- 59.
Indrajaya,  Glenn.  2011.  “Pengaruh  Struktur Aktiva,  Ukuran  Perusahaan,  Tingkat Pertumbuhan,  Profitabilitas,  dan  Risiko Bisnis  terhadap  Struktur  Modal:  Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia  periode  2004-2007”.  Jurnal Ilmiah. No.06. Universitas Islam
Indonesia.
Ghozali,  Imam.  2011.  “Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS”.
Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro. Mardiansyah,  Tommy.  2012.  “Pengaruh Profitabilitas  dan  Operating  Leverage terhadap  Struktur  Modal  Perusahaaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia”.  Jurnal  Ekonomi.
Universitas Negeri Padang.
Putri,  Meidera  Elsa  Dwi.  2012.  “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran
Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Manajemen.  Vol.01,  No.01.  Universitas Negeri Padang. Sugiyono, 2013, Metodelogi Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D.
(Bandung: ALFABETA) Sugiyono  2012  :  29.  “Memahami  Penelitian
Kuantitatif “ Bandung ELFABETA
Joni  dan  Lina  2010.”  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal”.  Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 12(2), 81-96.
M.  Sienly  Veronica  Wijaya  dan  Bram
Hadianto.  (2008).  Pengaruh  Struktur Aktiva, Ukuran, Likuiditas, dan Profitabilitas  terhadap  Struktur  Modal Emiten  Sektor  Ritel  di  Bursa  Efek Indonesia  :  Sebuah  Pengujian  Hipotesis Pecking Order. Jurnal Ilmiah Akuntansi,7(1), 71-84. Widyaningrum,  Yunita.  2015.  Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan
Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI 2010-2013.