Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.18, No.1 Januari 2014, hlm. 95–104 Terakreditasi SK. No. 040/P/2014 http://jurkubank.wordpress.com
Korespondensi dengan Penulis: Pudjo Sugito : Telp. +6281 334 546 815 E-mail: sugitocsur94@gmail.com

## SUSTAINABILITAS KINERJA FINANSIAL: STUDI DALAM PERSPEKTIF KNOWLEDGE MANAGEMENT,

## TALENT DEVELOPMENT, DAN MODAL SOSIAL

## Pudjo Sugito Kamaluddin
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Merdeka Malang Jl. Terusan Raya Dieng 62-64 Malang, 65146

## Abstract
The aim of this research was to explore the financial performance sustainability of small and medium indus- tries in perspective of knowledge management, talent development and social capital. The population in this study was all small and medium industries in the district of Tulungagung, East Java. The number of samples was 100 respondents. The purposive random sampling technique was used to collect data. Furthermore, the data was analyzed by descriptive and inferential technique analysis and Structural Equation Modeling (SEM). Factor analysis on SEM was used to confirm the most dominant variable in one group. Regression weight on confirmatory SEM was used to examine how much the relationship between variables. The results of data analysis showed that the three research hypotheses that had been formulated statistically were accepted. First in detail, the better the knowledge management was, the better the financial performance sustainability (CR = 2,896 and P = 0,001) was. Second, the better the talent development was, the better the financial performance sustainability of (CR = 2,734 and P = 0,003) was, and third, the higher the intensity of social capital was, the higher the financial performance sustainability (CR = 2,221 and P = 0,020) was. It meant that all factors had to be concerned to develop the small and medium industries.
Key words : financial performance sustainability, knowledge management, social capital, talent development
Ungkapan klasik yang menyatakan bahwa infant industry never will and never big , saatnya dikaji ulang. Apalagi sejarah telah membuktikan bahwa industri kecil menengah tetap eksis dan berkembang mes- kipun krisis ekonomi pernah melanda berbagai negara. Bahkan menjadi katup penyelamat bagi pe- mulihan ekonomi sebuah bangsa, karena kapa-
sitasnya memberikan kontribusi yang cukup signi- fikan pada PDB (Product Domestic Bruto) maupun penyerapan tenaga kerja. Kecenderungan kemam- puan industri ini memberikan sumbangan yang signifikan terhadap perkembangan perekonomian suatu negara, telah banyak mendapatkan apresiasi dari Perserikatan Bangsa-Bangsa. Untuk itu, pro-

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 95–104
gram-program yang menyangkut pengembangan industri kecil baik yang bersifat pemberdayaan maupun technical asistant (TA) banyak diupayakan melalui koordinasi antar stakeholder agar hasilnya optimal. Implementasi kebijakan dalam rangka strategi pemberdayaan masyarakat untuk mengem- bangkan sektor ini tidak cukup secara parsial hanya bidang ekonomi permodalan saja, namun telah berorientasi secara keseluruhan atas kebu- tuhan industri kecil baik secara individu maupun kelompok, termasuk mendasarkan pada potensi sumberdaya manusianya. Dengan melibatkan secara partisipatif dan lebih bersifat bottom up ter- nyata pemberdayaan diri belum cukup berhasil, yang pada gilirannya secara intergral belum mampu memberikan dampak bagi perkembangan perekonomian yang lebih luas. Dari hasil riset ter- ungkap, sektor industri kecil ini menyumbang sekitar 39% pada PDRB dan menyerap 65% dari total angkatan kerja dan proporsi ekspornya rata- rata 13% (BPS, 2013). Realitas ini menunjukkan bahwa sektor industri ini merupakan sektor eko- nomi yang terus menggeliat. Namun harus disa- dari, pertumbuhan kelompok industri ini relatif sangat lambat. Hal itu karena model-model per- berdayaan industri kecil masih belum cukup adaptif.
Pada tahun 2009 lalu dirasakan sebagai masa- masa yang sulit bagi semua sektor ekonomi, ter- utama sektor keuangan dan perbankan. Fenomena ini juga terjadi pada hampir semua industri kecil di Kabupaten Tulungagung. Namun diyakini, de- ngan mengembangkan sektor industri ini diharap- kan mesin perekonomian akan tetap terus bekerja. Disitulah ujian penting bagi pemerintah daerah da- lam menjalankan kebijakan melawan siklus eko- nomi global, yang secara umum menghadapi penu- runan.
Untuk itu, pengembangan sektor industri kecil menengah menjadi sebuah tumpuan baru. Lebih-lebih di wilayah Kabupaten Tulungagung ini memiliki 36 sentra usaha dengan 4.856 unit IKM yang banyak diantaranya tergolong sebagai indus-
tri potensial ( database Industri Kecil Menengah Dis- perindag Kabupaten Tulungagung, 2013). Maka, upaya yang harus dilakukan adalah mengem- bangkan model pemberdayaan yang lebih baik, yang dapat mendorong tumbuh dan berkembang cepatnya sektor industri tersebut. Maknanya, dalam persepektif teori diperlukan kajian pember- dayaan yang lebih adaptif melalui pengelolaan knowledge management, talent development dan modal sosial manakala sektor usaha tersebut ingin sus- tainable dan keluar dari ungkapan klasik dengan terus berpredikat sebagai infant industry . Hal itu karena secara empiris didukung oleh banyak hasil riset, seperti dilakukan Zaim (2007), kemudian Omerzel (2010) pada artikel hasil risetnya menge- mukakan bahwa pengelolaan pengetahuan ber- dampak positif terhadap profitabilitas. Kemudian, Vidovic (2010) dalam risetnya juga menemukan bahwa kualitas manajemen pengetahuan berko- relasi positip dengan kinerja finansial. Juga, hasil riset tersebut didukung temuan riset lainnya yang dilakukan North & Reinhardt (2012) bahwa salah satu manfaat aplikasi manajemen pengetahuan ada- lah meningkatnya kinerja keuangan organisasi. Bahkan riset terbarupun yang dilakukan Abdullah et al. (2013) mengemukakan bahwa knowledge man- agement dapat meningkatkan kinerja finansial semua organisasi.
Keterkaitan antara talent development dengan kinerja finansial juga didukung oleh beberapa hasil riset diantaranya dilakukan Lockwood (2006), kemudian Ntonga (2007) pada hasil penelitiannya menyatakan bahwa manajemen talenta sangat berpengaruh terhadap kinerja bisnis. Guthridge & Komm (2008) pada risetnya juga terungkap bahwa pengelolaan talenta dapat menjadi akselerator pen- capaian return on investment. Colling & Mellahi (2009) pada hasil riset lainnya mengungkapkan bahwa terdapat hubungan linear antara pengelolaan talenta dengan kinerja bisnis. Juga, Zeeshan & Khan (2012) pada artikelnya mengungkapkan pen- tingnya manajemen talenta dalam dunia bisnis.
Sustainabilitas Kinerja Finansial: Studi dalam Perspektif Knowledge Management, Talent Development, dan Modal Sosial Pudjo Sugito & Kamaluddin
Sedangkan Coffee & Geys (2005) menyimpul- kan bahwa modal sosial berpengaruh nyata ter- hadap kinerja finansial pemerintahan lokal. Perreault et al . (2007) pada penelitiannya di India juga menemukan bahwa modal sosial bepengaruh terhadap kinerja bisnis. Tsai & Ghoshal (2008) pada artikel hasil risetnya mengungkapkan bahwa modal sosial dapat mambangun kreativitas yang berkontribusi pada kinerja finansial. Temuan peneliti lain, Kim et al . (2009) juga menyatakan bahwa modal sosial dapat meningkatkan modal finansial. Basargekar (2010) pada publikasi hasil risetnya juga menemukan bahwa modal sosial memiliki pengaruh nyata terhadap kinerja ke- uangan lembaga keuangan mikro di India. Kemu- dian yang terbaru, Stam et al. (2013) pada hasil riset lainnya mengungkapkan bahwa modal sosial mem- punyai dampak pada kinerja baik secara finansial maupun non finansial. Temuan hasil-hasil riset ter- sebut ternyata juga berlaku di Indonesia. Hal itu terbukti pada hasil riset Prasetyo & Harjanti (2013) yang dilakukan pada industri kecil di Jawa Timur, bahwa modal sosial berpengaruh signifikan ter- hadap kinerja bisnis.
Selanjutnya, tujuan khusus dilaksanakannya kegiatan penelitian ini adalah untuk mengkaji sustainabilitas kinerja finansial dalam perspektif knowledge management, talent development dan modal sosial pada IKM. Diharapkan dengan temuan ini, secara teori akan memperkaya khasanah ilmu menejemen khususnya menejemen usaha kecil. Bahkan secara pragmatis, temuan ini dapat menjadi alat intervensi bagi organisasi pegiat industri kecil dan pemerintah melalui Dinas Perindustrian dan Perdagangan sebagai leading sector untuk melaku- kan pemberdayaan di berbagai daerah. Harapan- nya, melalui intervensi model tersebut nantinya dapat memicu perkembangan kinerja finansialnya, yang kemudian dapat berkontribusi positip pada berputarnya perekonomian berbagai kabupaten Tulungagung lebih cepat sekaligus berkontribusi pada pendapatan asli daerahnya. Tentunya, tujuan
khusus lainnya adalah untuk memperbesar kontri- busi sektor usaha ini pada perkembangan pereko- nomian masyarakat, yang formatnya berwujud meningkatnya kesempatan kerja, makin besar kon- tribusinya pada PDRB dan sekaligus dapat mening- katkan pendapatan asli daerah (PAD).
Banyak model pemberdayaan industri kecil telah dirumuskan oleh para pakar manajemen. Namun dengan berbagai kelemahannya telah menyebabkan banyaknya kegagalan pada tataran implementasinya. Implikasinya, banyak usaha yang berpredikat kecil tak pernah beranjak besar. Pada- hal, produk-produk yang dihasilkannya cukup prospektif manakala mendapatkan sentuhan model pemberdayaan adaptif. Dengan sebuah model pemberdayaan yang lebih adaptif, maka akan berdampak positif pada perkembangan sektor industri di wilayah Kabupaten Tulungagung. Hal itu karena daya saing produk-produk industri kecil tersebut relatif tinggi. Pasarnya sangat prospektif, baik di tingkat lokal domestik maupun di pasar luar negeri. Sehingga harapan pemerintah yang ingin mewujudkan industri ini menjadi penggerak utama perekonomian daerah dengan kontribusi 54% kepada PDRB dan pertumbuhan rata-rata 12,2% per tahun pada 2025 bisa terealisir (Kompas, 10 Maret 2013).
Selanjutnya, berkembangnya sektor industri ini akan dapat mereduksi persoalan-persoalan so- sial seperti kemiskinan. Menurut BPS, penduduk miskin pada 2013 telah mencapai 16,5% (sekitar 37,1 juta jiwa), naik dibanding tahun 2007 yang 15,9%. Disamping itu, sangat pasti akan mengu- rangi tingkat pengangguran yang kini relatif besar. Pada tahun 2011 ini, tingkat pengangguran resmi tercatat pada titik tertinggi, yakni 10,3%. Padahal angka pengangguran terbuka pada Agustus 2009 lalu hanya pada kisaran 10,01 juta orang. Tingkat pengangguran pedesaan sedikit lebih tinggi dari pada di perkotaan. Yang memprihatinkan, sejak tahun 2000 lalu terdapat kecenderungan mening- katnya angka pengangguran di kalangan perem-

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 95–104
puan dan orang muda. Studi Brenner menunjukkan bahwa setiap 1% tambahan angka pengangguran akan mengakibatkan 37 ribu kematian, 920 orang bunuh diri, 650 pembunuhan dan 4.000 orang di- rawat di rumah sakit jiwa.
Tetapi untuk mengembangkan sektor indus- tri ini tentu tidaklah mudah. Hal itu karena cukup banyak tantangan yang harus dihadapi. Pertama, pengaruh efek rambatan krisis keuangan global yang masih menggerogoti perekonomian nasional. Tentu fenomena ini akan memengaruhi kinerja industri kecil, terutama pada meningkatnya harga bahan baku dan ongkos-ongkos produksi. Kedua, carut-marutnya masalah perburuhan, terutama soal tuntutan upah yang seringkali tidak diimbangi dengan produktivitas. Ketiga, daya saing produk- produk lokal yang masih rendah, baik di pasar do- mestik maupun internasional. Ini bisa memenga- ruhi volume produksi dari industri kecil. Keempat, soal birokrasi perizinan usaha, yang mulai dari soal lamanya pengurusan, besarnya biaya, merajale- lanya pungli, dan lain-lain. Namun tantangan utama adalah belum ditemukannya sebuah model pemberdayaan yang benar-benar mampu meng- plorasi potensi industri kecil ini secara maksimal.
Untuk itu, berangkat dari fenomena-feno- mena persoalan tersebut maka urgensi kegiatan penelitian sustainabilitas kinerja finansial: sebuah kajian dalam perspektif knowledge management, tal- ent development dan modal sosial ini sangatlah mendesak dilakukan. Hal itu guna dapat dikem- bangkannya model pembinaan baru menuju ber- kembangmanjunya sektor usaha ini pada masa- masa mendatang. Karena, hanya dengan pelaku industri kecil yang demikianlah, maka persoalan- persoalan sosial ekonomi seperti kemiskinan, pengangguran dan bahkan kriminalitaspun akan bisa direduksi. Lebih jauh lagi, industri kecil akan terus menjadi katup penyelamat persoalan ekonomi bangsa sebagai implikasi dari persoalan per- ekomian dunia yang kerap tidak menentu.

## METODE
Desain penelitian ini menggunakan pende- katan kuantitatif. Pengumpulan data yang digu- nakan adalah teknik survei, suatu kajian yang mengambil sampel dari satu populasi dengan menggunakan kuesioner sebagai pengumpul data pokok. Unit analisisnya, semua pelaku IKM di Kabupaten Tulungagung. Dari sifat pembentu- kannya ada dua variabel yang dikaji, yaitu: variabel laten dan variabel manifes. Variabel laten (variabel konstruk, variabel bentukan dan variabel tak ter- amati) adalah variabel yang dibentuk dari variabel-variabel indikator, sedangkan variabel manifes (variabel terukur, variabel teramati, variabel indikator) adalah variabel yang datanya harus dicari di lapangan, yang diperoleh melalui kuesioner. Dari sifat hubungannya dengan variabel lain, terdiri dari variabel eksogen dan variabel endogen. Variabel eksogen adalah variabel yang variasinya memengaruhi variabel lain, sedangkan variabel endogen adalah variabel yang variasinya dipengaruhi variabel lain. Variabel mediasi sifatnya memperkuat atau memperlemah hubungan antar variabel. Pada penelitian ini, knowledge management, talent developmenet dan modal sosial sebagai vari- abel eksogen, sedangkan variabel sustainabilitas kinerja finansial sebagai variabel endogen.
Populasi pada penelitian ini adalah semua pelaku IKM di Kabupaten Tulungagung yang ber- jumlah 36 sentra industri yang terdiri dari 4.856 unit (database IKM Kabupaten Tulungagung, 2013). Mengingat jumlah responden yang relatif besar dan untuk mengantisipasi adanya data yang cacat, maka teknik pengumpulan data yang digunakan adalah metode sampling yaitu teknik pemilihan pengumpulan data dengan mengambil sebagian dari anggota populasi. Menurut Yamin & Kur- niawan (2009), mengenai responden yang representatif dengan menggunakan teknik analisis Structural Equation Model (SEM) adalah 100-200 orang responden. Karenanya, jumlah responden
Sustainabilitas Kinerja Finansial: Studi dalam Perspektif Knowledge Management, Talent Development, dan Modal Sosial Pudjo Sugito & Kamaluddin
dalam penelitian ini ditentukan 100 pelaku usaha sebagai syarat minimal.
Teknik analisis digunakan untuk meng- interpretasikan dan menganalisis data. Analisis data adalah proses penyederhanaan data kedalam bentuk yang lebih mudah dibaca dan diinterpre- tasikan. Menganalisis model penelitian dengan SEM dapat mengidentifikasi dimensi-dimensi se- buah construct dan pada saat yang sama mengukur pengaruh atau derajat hubungan antar faktor yang telah diidentifikasikan dimensi-dimensinya itu (Yamin & Kurniawan, 2009).
Selanjutnya, data primer dianalisis menggu- nakan dua macam teknik yaitu factor analysis pada SEM yang digunakan untuk mengkonfirmasikan faktor-faktor yang paling dominan dalam satu kelompok variabel dan regression weight pada SEM yang digunakan untuk confirmatory meneliti se- berapa besar hubungan antar variabel. Kemudian,
untuk membuat pemodelan SEM lengkap perlu langkah berikut (a) pengembangan model teoritis, (b) pengembangan path diagram (diagram alur), (c) memilih matriks input dan estimasi model kova- rians atau korelasi, (d) kemungkinan munculnya masalah identifikasi, (e) evaluasi kriteria goodness- of-fit , dan (f) interpretasi serta modifikasi model.

## HASIL
Berdasarkan deskripsi variabel penelitian sebagaimana terungkap pada hasil penelitian ini, ternyata jawaban para responden memiliki rerata lebih besar dari 8 (8,15), pada skala 1 (tidak setuju) sampai dengan 10 (sangat setuju). Maknanya, res- ponden memberikan jawaban bahwa knowledge management , talent development, modal sosial dan kinerja finansial yang sustainable sangat penting dalam pandangan pelaku industri kecil menengah (IKM) di Kabupaten Tulungagung. Lebih-lebih lagi,
Gambar 1 . Path Diagram Variabel Penelitian

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 95–104
ungkapan tersebut disampaikan oleh pelaku indus- tri kecil yang berkinerja baik. Sehingga untuk me- micu kinerja finansial tersebut hendaknya meng- optimalkan variable pengelolaan manajemen, tal- ent development dan modal sosial. Karena dalam se- cara empiris, ketiga variable tersebut dapat memicu sustainabilitas kinerja finansial. Sedangkan temuan full structural equation model pada penelitian ini ter- gambar pada gambar 1 path diagram .
Berdasarkan path diagram hasil olah data analisis SEM pada Gambar 1 tersebut terungkap bahwa terdapat pengaruh positif variabel eksogen ( knowledge management , talent development dan modal sosial terhadap variabel endogen (sustainabilitas kinerja finansial) pada IKM di Kabupaten Tulung- agung, yang ditunjukkan pada koefisien yang ter- dapat pada masing-masing anak panah yang meng- arah pada variabel endogen (sustainabilitas kinerja finansial). Juga terdapat pengaruh positif antara knowledge management dan modal sosial terhadap sustainabilitas kinerja finansial. Bahkan juga ter- ungkap temuan yang menunjukkan terdapat hubungan positif antara modal sosial dengan knowl- edge management . Selanjutnya, berikut ini akan disajikan indeks pengujian kelayakan structural equation model (SEM), sebagaimana ditunjukkan pada tabel 1, sebagai berikut.
Berdasarkan Tabel 1 tersebut terungkap bahwa uji terhadap model menunjukkan bahwa model ini fit terhadap data yang digunakan dalam
penelitian seperti terlihat dari tingkat probabilitas sebesar 0,123 yang sesuai syarat (> 0.05). Tingkat signifikansi terhadap chi-square model sebesar 58,102, RMSEA, GFI, indeks Cmin/df, TLI, dan CFI berada dalam rentang nilai yang diharapkan, meskipun AGFI diterima secara marginal.
Hasil dari confirmatory factor analysis untuk konstruk eksogen yang digunakan untuk menguji unidimensionalitas dimensi-dimensi yang mem- bentuk variabel-variabel laten di atas menunjukkan bahwa nilai hasil model sesuai dengan kriteria goodness of fit , sehingga model dapat diterima. Tingkat signifikansi sebesar 0,205 menunjukkan bahwa hipotesis yang menyatakan bahwa tidak ter- dapat perbedaan antara matriks kovarians sampel dan matriks kovarians populasi yang diestimasi tidak dapat ditolak dan karena itu konstruk ekso- gen ini dapat diterima. Kuat lemahnya dimensi- dimensi untuk membentuk faktor latennya dapat dianalisis dengan menggunakan uji t terhadap re- gression weights sebagaimana tersaji dalam tabel tersebut dan dengan melihat factor loading masing- masing dimensi-dimensi tersebut. Critical Ratio (CR) dalam tabel identik dengan t-hitung dalam analisis regresi. CR yang lebih besar dari 2,00 me- nunjukkan bahwa variabel-variabel tersebut secara signifikan merupakan dimensi-dimensi dari faktor laten yang dibentuk. Sementara itu, Yamin & Kurniawan (2009) menyatakan bahwa syarat suatu variabel yang merupakan dimensi dari variabel
Goodness of Fit Index Cut-off Value Hasil Analisis Evaluasi Model X 2 – Chi-square P=5%, Chi-Square 68,6732 58,102 Baik Significance Probability ≥ 0,05 0,123 Baik RMSEA ≤ 0,08 0,047 Baik GFI ≥ 0,90 0,934 Baik AGFI ≥ 0,90 0,859 Marginal CMIN/DF ≤ 2,00 1,228 Baik TLI ≥ 0,95 0,989 Baik CFI ≥ 0,95 0,974 Baik
Tabel 1. Indeks Pengujian Kelayakan SEM
Sustainabilitas Kinerja Finansial: Studi dalam Perspektif Knowledge Management, Talent Development, dan Modal Sosial Pudjo Sugito & Kamaluddin
latennya adalah jika mempunyai factor loading lebih dari 0,40.
Di samping itu, berdasarkan path diagram hasil olah data analisis SEM tersebut terungkap bahwa terdapat pengaruh positif variabel eksogen ( knowledge management, talent development dan modal sosial terhadap variabel endogen (sustainabilitas kineja finansial) pada IKM di Kabupaten Tulung- agung, yang ditunjukkan pada koefisien yang terdapat masing-masing anak panah yang meng- arah pada variabel endogen. Juga terdapat peng- aruh positif antara knowledege management dan modal sosial terhadap sustainabilitas kineja finan- sial. Bahkan juga terungkap temuan yang menun- jukkan terdapat hubungan positif antara social capi- tal dengan konwledge management dan talent devel- opment .

## PEMBAHASAN
Berdasarkan Tabel 2 berikut ini dapat dilihat bahwa Critical Ratio (CR) untuk masing-masing dimensi sudah memenuhi syarat yaitu > 2,00. Sementara itu factor loading dari masing-masing di- mensi sudah memenuhi syarat yaitu > 0,40. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa variabel- variabel tersebut secara signifikan merupakan di- mensi-dimensi dari variabel-variabel laten yang di- bentuk.
Selanjutnya, pengujian hipotesis digunakan untuk menguji beberapa hipotesis penelitian seperti yang telah dirumuskan sebelumnya. Pengujian hipotesis didasarkan atas pengolahan data pene-
litian dengan menggunakan alat analisis SEM, de- ngan cara menganalisis nilai regresi seperti yang ditampilkan pada tabel sebelumnya. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menganalisis nilai CR dan nilai P pada hasil oleh data Regresion Weights Full Model , dibandingkan dengan batas statistik yang disyaratkan, yaitu nilai di atas 2,00 untuk nilai CR dan di bawah 0,05 untuk nilai P. Apabila hasil oleh data menunjukkan nilai yang memenuhi syarat tersebut, maka hipotesis penelitian akan dibahas secara bertahap sesuai dengan hipotesis yang diajukan.
Hipotesis 1: knowledge management berpengaruh signifikan terhadap sustainabilitas kinerja finansial. Dari Tabel 2 terungkap, pengaruh knowledge man- agement terhadap sustainabilitas kinerja finansial ditunjukkan dengan CR sebesar 2,890 lebih besar dari 2,00 dengan nilai p sebesar 0,001 yang berarti < 0,05. Dengan demikian H 1 pada penelitian ini dapat diterima. Hal ini dapat dijelaskan bahwa semakin baik knowledge management yang dilakukan, ada kecenderungan sustainabilitas kinerja finansial akan lebih baik.
Hipotesis 2: talent development berpengaruh positif terhadap sustainabilitas kinerja finansial. Semakin baik implementasi talent development dila- kukan, maka semakin baik sustainabilitas kinerja finansial ditunjukkan dengan CR sebesar 2,741 lebih besar dari 2,00 dengan nilai p sebesar 0,002 yang berarti <0,05. Dengan demikian H 2 pada penelitian ini dapat diterima.
Regression Weights Estimate S.E C.R P Knwoledge Management Sustainabilitas Kinerja Finansial 0,201 0,226 2,890 0,001 Talent Development Sustainabilitas Kinerja Finansial 0,273 0,156 2,741 0,002 Modal Sosial Sustainabilitas Kinerja Finansial 0,356 0,159 2,221 0,020
Tabel 2. Estimasi Parameter Regression Weights

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 95–104
Hipotesis 3: semakin baik social capital dilakukan, maka semakin tinggi sustainabilitas kinerja finansial yang dicapai. Dari Tabel 2 ter- sebut terlihat, pengaruh modal sosial terhadap sustainabilitas kinerja finansial ditunjukkan dengan CR sebesar 2,221 yang memenuhi syarat yaitu >2,00 dan nilai p sebesar 0,020 yang memenuhi syarat yaitu < 0,05. Dengan demikian H 3 pada penelitian ini dapat diterima.
Berdasarkan pembahasan hasil penelitian dan uji hipotesis penelitian, maka disain model fi- nal pengembangan IKM berbasis knowledge man- agement, talent development, dan modal sosial untuk meningkatkan sustainabilitas kinerja finansial dapat dikonstruksi sebagaimana gambar model struktural yang telah dihasilkan pada Gambar 1. Maknanya, baik knowledge management, talent devel- opment, dan modal sosial semuanya merupakan faktor penting (critical factors) yang harus diper- timbangkan dalam mengembangkan model pem- binaan industri kecil khususnya di Kabupaten Tulungagung. Hal itu karena secara empiris, ketiga variabel tesebut secara signifikan berpengaruh pada kinerja finansial yang sustainable , yang merupakan misi bisnis, yang tentunya menjadi harapan setiap pelaku industri, lebih-lebih yang masih berskala kecil. Hasil riset ini ternyata juga didukung oleh semua hasil riset sebelumnya walau dilakukan pada industri berskala besar, seperti temuan Omerzel (2010) bahwa pengelolaan penge- tahuan berdampak positif terhadap profitabilitas. Kemudian, linear dengan temuan Vidovic (2010) bahwa kualitas manajemen pengetahuan berko-
relasi positip dengan kinerja finansial. Juga, hasil riset ini didukung temuan riset lainnya yang dila- kukan North & Reinhardt (2012) bahwa salah satu manfaat aplikasi manajemen pengetahuan adalah meningkatnya kinerja keuangan organisasi. Demikian pula, Collings & Mellahi (2009) pada hasil riset lainnya mengungkapkan bahwa terdapat hubungan linear antara pengelolaan talenta dengan kinerja bisnis. Temuan Zeeshan & Khan (2012) juga mengungkapkan pentingnya manajemen talenta dalam dunia bisnis.
Selain itu, selaras dengan hasil riset Coffee & Geys (2005) pada penelitiannya menyimpulkan bahwa modal sosial berpengaruh nyata terhadap kinerja finansial. Juga, mendukung temuan Perreault et al. (2007) pada penelitiannya di India juga menemukan bahwa modal sosial bepengaruh terhadap kinerja bisnis. Temuan peneliti lain yang semakna dilakukan, Kim et al . (2009) juga menya- takan bahwa modal sosial dapat meningkatkan modal finansial. Dengan demikian, temuan riset yang dilakukan pada IKM ini menjadi referensi teoritik baru bahwa tenyata kinerja keuangan juga dapat dibangun melalui knowledge management , tal- ent development dan juga modal sosial.
Sehingga, selain hasil riset ini dapat berkon- tribusi memperkaya khasanah ilmu manajemen keuangan, juga dapat menjadi informasi berharga dalam menformulasi format pemberdayaan IKM agar kinerja keuangannya lebih sustainable . IKM pun secara bertahap akan dapat mematahkan ungkapan klasik infant industry still infant dan akan dapat berkembang dan tumbuh menjadi lebih
Hipotesis Nilai CR dan P Hasil Uji
H 1 :   Semakin baik knowledge management , semakin baik sustainabilitas kinerja finansial IKM CR = 2,890 P = 0,001 Diterima
H 2 :   Semakin baik talent development , semakin baik sustainabilitas kinerja finansial pelaku IKM CR = 2,741 P = 0,002 Diterima H 3 :   Semakin tinggi intensitas modal sosial, semakin tinggi sustainabilitas kinerja finansial IKM. CR = 2,221
P = 0,020 Diterima
Tabel 3. Ringkasan Hasil Uji Hipotesis
Sustainabilitas Kinerja Finansial: Studi dalam Perspektif Knowledge Management, Talent Development, dan Modal Sosial Pudjo Sugito & Kamaluddin
besar. Yang jelas, perkembangan industri kecil ter- sebut pasti akan memiliki multiplier effect pada mata rantai sektor-sektor ekonomi kerakyatan lainnya. Singkat kata, entitas ekonomi berbasis kerakyatan tersebut akan menggeliat tumbuh menjadi skala bisnis yang relatif lebih besar dan akan menjadi akselerator perkembangan perekonomian daerah yang merupakan idealisme penyelenggaraan pemerintahan otonomi daerah.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan analisis hasil penelitian yang telah dilakukan, baik secara deskriptif maupun analisis inferensial maka dapat disimpulkan bahwa baik knowledge management, talent development, dan modal sosial berpengaruh signifikan terhadap sustainabilitas kinerja finansial. Maknanya, secara empiris ketiga variabel endogen tersebut ternyata juga sebagai faktor penentu untuk meningkatkan keberlangsungan kinerja finansial IKM. Karena sampai saat ini, ketiga variabel tersebut belum pernah digunakan sebagai dasar pertimbangan da- lam menyusun format pemberdayaan IKM. Tentu, melalui temuan hasil riset ini akan memberikan pencerahan pada para pegiat pemberdayaan industri kecil termasuk pula pada semua pemangku kepentingan ekonomi daerah.

## Saran
Berdasarkan temuan-temuan tersebut, maka direkomendasikan bahwa untuk meningkatkan sustainabilitas kinerja finansial IKM hendaknya dilakukan pembinaan melalui pendekatan knowl- edge management (pengelolaan pengetahuan), talent development (pengembangan bakat) dan modal sosial yang selama ini banyak diabaikan. Tentunya, Dinas Perindustrian dan Perdagangan tetap se- bagai motor penggerak, mengingat fungsinya se- bagai leading sector pemberdayaan industri kecil menengah di berbagai daerah. Bagi para peneliti,
temuan ini dapat menjadi pijakan baru untuk mela- kukan penelitian-penelitian lanjutan dengan meng- kaji lebih dalam ketiga variabel endogen tersebut. Namun yang menarik, hasil riset ini telah membuka cakrawala baru bahwa kinerja keuangan juga dapat dibangun melalui faktor-faktor non keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, I., Rashid, Y., Um Air, T. 2013. Effect of Organi- zational Learning and Knowledge Manage- ment Practices on Organizational Performance. Journal of Basic and Applied Scientific Research , 3(5): 34-39.
Basargekar, P. 2010. Measuring Effectiveness of Social Capital in Microfinance: A Case Study of Urban Microfinance Programme in India. International Journal of Social Inquiry , 3(2): 25-43.
Coffe, H. & Geys, B. 2005. Institutional Performance and Social Capital: An Application to the Local Goverment Level. Journal of Urban Affairs , 27(5): 485–501.
Collings, D.G. & Mellahi, K. 2009. Strategic Talent Man- agement: A Review and Research Agenda. Human Resource Management Journal , 19(4): 304-313.
Guthridge, M. & Komm, A.B. 2008. Why Multinationals Struggle to Manage Talent. The McKinsey Quar- terly , 16(2): 1-5.
Kim, M., Surroca, J., Tribo, J.A. 2009. The Effect of Social Capital on Financial Capital. Working Pa- per , Business Economic Series : 09-02. Universidad Carlos III de Madrid.
Lockwood, N.R. 2006. Talent Management: Driver for Organizational Success. HRM Research Quarterly .
Alexandria, VA 22314, USA.
North, K., Reinhardt, R., & Schmidt, A. 2012. The Benefits of Knowledge Management: Some Empirical Evi- dence. Journal of Department of Management Univer- sity of Applied Sciences Wiesbaden Germany , 9(6): 463- 471.
Ntonga, S. 2007. The Impact of Talent Management Practices on Business Performance . A Research Project Sub- mitted to the Gordon Institute of Business Science, University of Pretoria, in partial fulfilment of the

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 95–104
requirements for the degree of Master of Business Administration, University of Pretoria, South Africa.
Omerzel, D.G. 2010. The Impact of Knowledge Manage- ment on SME Growth and Profitability: A Struc- tural Equation Modeling Study. African Journal of Business Management , 4(16): 3417-3432.
Perreault, C., Brenner, G.A., Menzies, T.V., & Filion, L.J., Ramangalahy, C. 2007. Social Capital and Busi- ness Performance: Ethnic Enterprises in Canada.
International Journal of Business and Globalization ,
1(2): 145-160.
Prasetyo, T. dan Harjanti, D. 2013. Modal Sosial Pengusaha Mikro dan Kecil Sektor Informal dan Hhubungannya dengan Kinerja Bisnis di Wilayah Jawa Timur. Jurnal Agora , 1(3).
Stam, W., Arzlanian, S., Elfring, T. 2013. Social Capital of Entrepreneurs and Small Firm Performance: Ameta-analysis of Contextual and Methodologi- cal Moderators. Journal of Business Venturing , 12(10).
Tsai, W. & Ghoshal, S. 2008. Social Capital and Value Creation: The Role Intra firms Network. The Acad- emy of Management Journal , 41(4): 464-467.
Vidovic, M. 2010. The Link between the Quality of Knowl- edge Management and Financial Performance-The Case of Croatia. Journal of Knowledge Management , 10(6): 110-128.
Yamin, S. & Kurniawan, H. 2009. Structural Equation Mod- eling: Belajar Lebih Mudah Teknik Analisis Data Kuesioner dengan LISREL-PLS . Buku Seri Kedua. Jakarta: Salemba Infotek.
Zaim, H. 2007. Knowledge Management Implementation in IZGAZ, Journal of Economic and Social Research,
8(2), 1-25.
Zeeshan, M. & Khan, A. 2012. Importance of Talent Man- agement in Business Strategy: A Critical Lit- erature Review, Abasyn Journal of Social Sciences , 6(1).