Journal of Business and Information System Vol. 5, No. 1, June (2023) www.thejbis.org DOI : 10.36067/jbis.v5i1.177 ISSN:2685-2543
Accepted, June 2023 Revised, June 2023 Published, June 2023

## Analisis Pengaruh Intellectual Capital  terhadap Kinerja Keuangan UKM di Pesisir Aceh Barat

## Aglis Andhita Hatmawan
Fakultas Ekonomi, Universitas Teuku Umar, Aceh Email: aglisandhitahatmawan@utu.ac.id
Abstract: SMEs are essential in national economic growth, so it concerns various groups. Intangible  resources  such  as  knowledge  and  skills  are  the  basis  of  SMEs'  competitive advantage. Integrating these two things will provide a rapid growth acceleration for SMEs. Intellectual capital (CI) is a core concept of the company's strategic resources to create a competitive advantage. SMEs have a more straightforward organizational structure and solid internal social relations than large companies. This study aims to address this gap by analyzing the impact of intellectual capital (CI) on SMEs' financial performance (FP). The design of this research is causal research with a survey method. In taking the sample, non- probability sampling was used with the convenience sampling technique on SME owners along  the  coast  of  West  Aceh.  The  hypothesis  was  tested  using  the  Structural  Equation Model  (SEM).  The  findings  in  this  study  prove  that  the  three  components  of  intellectual capital, namely human capital (HC), structural capital (SC), and relational capital (RC), affect  the  financial  performance  (FP)  of  SMEs.  This  study  concludes  that  intellectual capital is significant for the financial performance of SMEs.
Keywords: Financial performance;Intellectual capital; SEM; SMEs.

## 1. Pendahuluan
Berdasarkan  data  Badan  Pusat  Statistik  tahun  2021  jumlah  UKM  mencapai  98.68%  dan mampu menyerap tenaga kerja lebih dari 59 juta orang atau 75.33% dari tenaga kerja non pertanian.  Keberadaan  UKM  di  Indonesia  menjadi  faktor  pendorong  terciptanya pembangunan  ekonomi  nasional (BPS.  2021) .  Indonesia  termasuk  negara  berkembang sehingga  UKM  memainkan  peranan  penting  bagi  peningkatan  pertumbuhan  wilayah domestik,  menyerap  tenaga  kerja,  meningkatkan  daya  beli  masyarakat  serta  mendorong pertumbuhan  ekonomi  nasional (Khalique,  2018;  Juergensen,  Guimón,  &  Narula,  2020) . Oleh karena itu, daya saing UKM menjadi masalah yang serius karena akan meningkatkan peluang  kesuksesan  UKM  dalam  menghadapi  persaingan  global.  Pengetahuan  dalam organisasi sering disebut dengan modal intelektual/ intellectual capital (CI) merupakan kunci untuk  mendapatkan  keunggulan  kopetitif  bagi  UKM  karena  berhubungan  dengan  inovasi baik dari input ataupun output yang mempengaruhi kinerja organisasi (Kianto, Andreeva, & Pavlov, 2013; Xu, Shang, Yu, & Liu, 2019; Kim & Shim, 2018) .
Sumberdaya seperti pengetahuan dan ketrampilan merupakan pondasi dari keunggulan kompetitif, apabila dua hal ini diitergrasikan akan memberikan akselerasi pertumbuhan yang cepat bagi UKM (Hussinki, 2015; Buenechea, Sáenz, & Kianto, 2018) . Intellectual capital (CI) bukan hanya berkaitan dengan pengetahuan dan keterampilan dari karyawan, tetapi juga mencakup  infrastruktur  yang   ada   di  perusahaan,  sistem  informasi,  hubungan  dengan
pelanggan,  teknologi  yang  digunakan,  kemampuan  berinovasi  dan  reaksi  pada  setiap keadaan.
Beberapa studi literatur menunjukkan pentingnya intellectual capital (CI) misalnya berkaitan dengan kinerja perusahaan (Buenechea, 2017; Kim & Shim, 2018) dan organisasi (Davey, Alsemgeest, O’Reilly-Schwass, Davey, & FitzPatrick, 2017) . Menurut Kim & Shim (2018) , intellectual  capital  (CI) dapat  digunakan  untuk  meningkatkan  nilai  dan mengembangkan  inovasi  serta  meningkatkan  kinerga  keuangan,  sehingga  memungkinkan perusahaan unggul dari kompetitornya. Selain itu, intellectual capital (CI) juga berpengaruh pada  penguatan  inovasi (Basuki  &  Kusumawardhani,  2012) ;  pengetahuan  manajemen (García-Zambrano, Rodríguez-Castellanos, & García-Merino, 2018) ; jaringan sosial (Lardo, Dumay,  Trequattrini,  &  Russo,  2017;  Naoui,  2014) ,  dan  nilai  perusahaan (Kamukama  & Tumwine, 2017) . Oleh karena itu, intellectual capital (CI) merupakan sebuah konsep core inti sumberdaya strategi perusahaan didalam membangun keunggulan kopetitif perusahaan. Dengan memiliki intellectual capital (CI) maka perusahaan akan mampu untuk mengetahui perubahan  yang  terjadi  di  pasar,  perubahan  tren  yang  terjadi  di  masyarakat,  kemudian menangkap peluang pasar yang ada (Liu, 2017) . Intellectual capital (CI) memiliki peranan yang  penting  untuk  menciptakan  nilai  dan  inovasi  bagi  UKM  tentu  pada  akhirnya  akan meningkatkan kinerja.
Penelitian tentang intellectual  capital  (CI) banyak  dilakukan  di  negara-negara maju seperti  di  Rusia (Andreeva  &  Garanina,  2016) ;  Eropa (Sardo  &  Serrasqueiro,  2017) ; Amerika (Guo,  Shiah-Hou,  &  Chien,  2012) dan  Italia (Agostini,  2017) hasil  penelitian menunjukkan  bahwa intellectual  capital  (CI) berkontribusi  pada  pertumbuhan  dan  nilai perusahaan.  Selain  itu,  beberapa  peneliti  lain  menyatakan  bahwa intellectual  capital  (CI berperan  pada  penciptaan  inovasi  di  sektor  pariwisata,  yang  terhubung  pada  industri perhotelan,  akomodasi,  transportasi,  makanan  dan  industri (Beltramino,  Garcia-Perez-de- Lema, & Valdez-Juarez, 2022; Amin & Aslam, 2017; Duff, 2018) .
Penelitian ini menarik karena masih sedikit penelitian yang terkait dengan intellectual capital (CI) yang dilakukan di negara berkembang. Penelitian sebelumnya  melakukan studi pada UKM di Malaysia dan menemukan bahwa secara umum intellectual capital (CI) adalah aset strategis utama untuk keberhasilan  perusahaan (Khalique, 2018) . Peneliti sebelumnya melakukan survei terhadap 253 UKM di Kroasia, analisis menunjukkan bahwa intellectual capital  (CI) sangat  penting  untuk  kesuksesan  perusahaan  dan  saling  berkorelasi (Dabić, Lažnjak, Smallbone, & Švarc, 2019) . Selain itu menurut Marzo & Scarpino (2016) ; Agostini (2017) studi  tentang intellectual capital  (CI) di  usaha  kecil  dan  menengah  belum banyak mendapat  banyak  perhatian  para  peneliti,  karena  lebih  berfokus  pada  perusahaan  besar. Padahal,  perusahaan  besar  dan  UKM  memiliki  karakteristik  berbeda  dalam  mengelola pengetahuan karena UKM memiliki struktur organisasi yang kurang kompleks dan koneksi sosial  di  internal  yang  lebih  kuat  dibandingkan  dengan  perusahaan  besar (Wee  &  Chua, 2013) .  Meskipun  UKM  sangat  penting  bagi  ekonomi  dunia  namun  sebagian  besar  UKM hanya bertahan di pasar selama beberapa tahun saja (Marzo & Scarpino, 2016; Wee & Chua, 2013) . Massaro,  Handley,  Bagnoli,  &  Dumay  (2016) ,  dalam  studinya menyatakan bahwa adanya  perbedaan  antara  konsep  dan  definisi  UKM  antara  negara  satu  dengan  negara
lainnya,  sehingga  membuat  perbandingan  menjadi  tidak  memungkinkan.  Hasil  temuan penelitian ini berbeda dengan temuan lain menyatakan bahwa relational capital (RC) yang merupakan  bagian  dari intellectual  capital  (CI) tidak  memiliki  pengaruh  pada  kinerja keuangan (Supeno, Sudharma, Laksmana, & Aisjah, 2015; Ginesti et al., 2018; F-Jardón & Martos 2009) .
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mencoba  mengatasi  kesenjangan  tersebut  dengan melakukan  analisis  dampak intellectual  capital  (CI) terhadap  kinerja  keuangan/ financial performance (FP )  UKM di sepanjang pesisir pantai barat Aceh. Hal ini dipandang cukup penting  dan  menarik  untuk  mempelajari  penggunaan intellectual  capital  (CI) dalam meningkatkan kemampuan kompetitif para pelaku usaha di era globalisasi dan informasi saat ini.  Perubahan  yang  terjadi  di  era  globalisasi  dan  perubahan  teknologi  yang  cepat mengakibatkan peran UKM dalam mendorong pembangunan ekonomi dan lapangan kerja sangat penting walaupun sering terkendala oleh masalah keterbatasan sumber daya.
Penelitian  ini  berkontribusi  pada Resource  Based  View  Theory    (RBV) dan pengetahuan tentang Intellectual Capital (CI) di beberapa hal yaitu; Pertama, penelitian ini memperluas penelitian yang berkaitan tentang intellectual capital (CI) sebelumnya dengan memberikan  tambahan  bukti  empiris  tentang  hubungan  antara intellectual  capital  (CI) terhadap kinerja keuangan/ financial performance (FP ) pada UKM. Kedua, mengukur dan memahami  bagaimana intellectual  capital  (CI) berpengaruh  terhadap  kinerja  UKM  yang belum  banyak  dilakukan  oleh  peneliti  sebelumnya.  Temuan  studi  ini  diharapkan  dapat memperluas pemahaman tentang intellectual capital (CI) dan dampaknya terhadap  kinerja keuangan / financial performance (FP ) UKM di negara berkembang. Terakhir, penelitian ini memberikan  wawasan  bagi manajer  perusahaan  untuk mengelola intellectual  capital  (CI) secara  efektif  dan  efisien  serta  dapat  mengalokasikan  sumberdaya  yang  dimiliki  dengan lebih baik. Temuan penelitian ini juga memiliki implikasi penting pada teoritis dan praktis yaitu bagi investor institusional ketika menggunakan efisiensi intellectual capital (CI) untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menciptakan nilai dan kinerja keuangan/ financial performance (FP ).

## 2. Kajian Teori dan Hipotesis

## 2.1. Resource Based View Theory  (RBV)
Resource  Based  View  Theory    (RBV) adalah  teori  yang  berkembang  dalam  manajemen strategis  dan  keunggulan  kompetitif  dalam  perusahaan (Liang,  You, &  Liu,  2010;  Gupta, Tan, Ee, & Phang, 2018) . Teori ini percaya bahwa perusahaan akan mencapai keunggulan dibandingkan  perusahaan  lain  jika  memiliki  sumber  daya  yang  dapat  diandalkan. Dalam konteks ini, Resource Based View Theory  (RBV) dapat memberikan penjelasan yang lebih baik tentang interaksi sumber daya strategis organisasi dan kemampuan untuk mendapatkan keunggulan kompetitif (Barney, 1991; Simpson, Taylor, & Barker, 2004; Wilkinson, Bacon, Redman,  &  Snell,  2010) . RBV adalah  teori  yang  paling  cocok  untuk  menjelaskan  cara bagaimana mendapatkan keunggulan kompetitif dengan berfokus pada sumber daya yang dimiliki perusahaan karena kekuatan dan kelemahan internal suatu organisasi yang mudah dikendalikan, bukan peluang dan ancaman dari eksternal perusahaan (Grant, 1991) . Dengan
sumber daya yang unggul, perusahaan akan memiliki keunggulan kompetitif dibandingkan dengan perusahaan lain (Peteraf, 1993; Christian, 2020; Bridoux, 2004) .
Keunggulan  kopetitif  dapat  dicapai  dengan  terus  melakukan  inovasi  baru dibandingkan  kompetitor  dan  kemampuan  untuk  berinovasi  pada  perusahaan  tergantung pada aset intelektual dan pengetahuan yang dimilikinya (Martín-de Castro, Verde, Sáez, & Navas-López, 2011; Patrisia, Linda, & Abror, 2022; Amaya, Bernal-Torres, Nicolás-Rojas, &  Pando-Ezcurra,  2022) .  Kinerja  perusahaan  dan  keunggulan  kompetitif  terletak  pada faktor-faktor  yang  tidak  berwujud  dan  tidak  terlihat  seperti  pengetahuan,  kompetensi, keterampilan,  budaya  organisasi,  dan  aspek-aspek  lain  untuk  mendorong  inovasi (Mardatillah,  Rosmayani,  &  Ramadhani,  2020;  Morgan,  1997) .  Menurut Barney  (1991) , sumber  daya  dapat  dikategorikan  sebagai  modal  fisik,  sumber  daya  manusia,  dan  modal organisasi  secara  lebih  luas  mencakup  modal  keuangan,  teknologi,  serta  reputasi (Grant, 1991) . Oleh karena itu, modal perusahaan bisa saja berwujud, seperti infrastruktur, atau tidak berwujud,  seperti  informasi  atau  berbagi  pengetahuan (Amaya et  al. ,  2022;  Größler  & Grübner,  2006) .  Apabila  mengikuti  prespektif  RBV  untuk  memperoleh  keunggulan kompetitif,  perusahaan  membutuhkan  dua  komponen  utama  yaitu  sumberdaya  itu  sendiri dan  kapabilitas (Carnahan,  Agarwal,  &  Campbell,  2010) .  Sumberdaya  harus ditransformasikan melalui kapabilitas perusahaan (Day, 2011; Day & Shea, 2020) . Kerangka kerja dari BRV adalah sumberdaya yang dimiliki perusahaan sebagai input, dan kapabilitas perusahaan  dalam  menggunakan  sumberdaya  sebagai  proses  guna  menghasilkan  output yang diinginkan yaitu keunggulan kompetitif/kinerja perusahaan.

## 2.2. Intellectual Capital
Definisi intellectual capital (CI) pertama kali di kemukakan oleh J. K. Galbraith (1967); J. Galbraith  (2015) yang  menyebutkan  bahwa intellectual  capital  (CI) sebagai  seperangkat kemampuan  yang  berpotensi  mempengaruhi  tindakan  organisasi  di  masa  depan. Youndt, Subramaniam,  &  Snell  (2004) menyatakan  bahwa intellectual  capital  (CI) adalah jumlah total  pengetahuan  yang  dapat  digunakan organisasi  dalam  proses  melakukan  bisnis  untuk mendapatkan keunggulan kompetitif. Intellectual capital (CI) adalah sumber pengetahuan dalam bentuk karyawan yang dimiliki, pelanggan, proses internal, atau pemakaian teknologi, yang dapat digunakan perusahaan untuk proses penciptaan nilai (Kianto, Ritala, Spender, & Vanhala, 2014; Cuganesan, 2005; Weqar, Khan, Raushan, & Haque, 2021) . Dalam berbagai studi dari berbagai disiplin ilmu, para peneliti mengidentifikasi intellectual capital (CI) atau aset tidak berwujud, sebagai semua sumber daya, properti, dan atribut, atau sebagai aset non- moneter  yang  dapat  menghasilkan  nilai  atau  manfaat  masa  depan (Seemann,  Long,  & Stucky, 2018) . Terlepas dari berbagai perbedaan di antara definisi intellectual capital (CI) tersebut,  para  peneliti  umumnya  sepakat  bahwa, intellectual  capital  (CI) sebagai  sumber daya  yang  tidak  berwujud  yang  berkaitan  dengan  pengetahuan,  teknologi,  karyawan, manajemen proses di dalam perusahaan yang merupakan keunggulan kompetitif perusahaan dan  bermanfaat  bagi  kegiatan  operasional  serta  membangun  nilai  perusahaan (Zharinova, 2011; Turylo & Kornukh, 2011) .

## 2.3. Intellectual Capital dan Kinerja Perusahaan
Hubungan  antara intellectual  capital  (CI) dan  kinerja  perusahaan,  diukur  melalui profitabilitas, produktivitas, pendapatan dan  kinerja pasar, telah menjadi subjek penelitian mendalam  bagi  para  sarjana  serta  praktisi  baik  di  wilayah  dan  sektor  yang  berbeda-beda dengan hasil yang beraneka ragam. Misalnya, beberapa penelitian menunjukkan sedikit atau tidak ada hubungan (Firer & Mitchell Williams, 2003; Britto et al ., 2014; Morariu, 2014) . Namun penelitian lain yang menggunakan data di AS menunjukkan hubungan positif antara investasi intellectual capital (CI) dan kinerja keuangan (Bassi & Buren, 1999) . Hal senada juga  dikemukakan  oleh Nimtrakoon  (2015) yang  menyatakan  bahwa  intelektual  kapital berhubungan  positif  signifikan  dengan margin  ratio dan return  on  assets perusahaan. intellectual capital (CI) yang tinggi berkaitan dengan kinerja keuangan di beberapa negara seperti  di  Meksiko (Guillermo,  Sanchez-Gutierrez,  &  Mejía  Trejo,  2015) ;  Asia  Timur (Zhang, Duc, Burgos Mutuc, & Tsai, 2021; Wang, Wang, & Liang, 2014) dan Italia (Crema & Verbano, 2016) . Intellectual capital (CI) juga memediasi hubungan antara aliansi strategis dan kinerja organisasi di UKM berteknologi tinggi di Portugis (Ferreira & Franco, 2017) . Hubungan yang positif dan signifikan secara statistik antara intellectual capital (CI) terhadap Return  on  Assets  (ROA) perusahaan (Mubaraq  &  Ahmed  Haji,  2014) .  Demikian  pula, intellectual capital (CI) secara positif mempengaruhi fleksibilitas strategis, yang kemudian meningkatkan  profitabilitas  dan  penjualan  UKM  di  Indonesia (Muchtar  &  Lubis,  2017) . Berdasarkan penjelasan di atas, hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara human capital dengan kinerja keuangan H 2 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara stuctural capital dengan kinerja keuangan H 3 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara relational capital dengan kinerja keuangan

## 3. Method
Desain  penelitian  ini  adalah causal  research yang  menggunakan  pendekatan  kuantitatif dengan  metode  survei.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  UKM  di  sepanjang pesisir  Aceh  Barat  yaitu  Meulabouh,  Naganraya  dan  Labuhan  Haji.  Desain  pengambilan sampel menggunakan nonprobability sampling dengan tehnik convenience sampling , karena kesulitan  didalam  menentukan  jumlah  pasti  UKM  di  wilayah  tersebut.  Survei  dilakukan secara langsung kepada UKM karena akan memberikan tingkat respon yang lebih tinggi dari responden  dibandingkan  melalui email atau google  form .  Sebanyak  600  kuesioner didistribusikan  kepada  UKM  di  tiga  wilayah  yaitu  Meulaboh  sebanyak  300  kuesioner, Naganraya sebanyak 200 kuesioner, dan Labuhan Haji sebanyak 100 kuesioner. Justifikasi perbedaan  jumlah  kuesioner  yang  didistribusikan  pada  masing-masing  wilayah  studi  ini disesuaikan dengan skala aktifitas ekonomi dan akomodasi.
Survei  dilakukan  langsung  kepada  pemilik  UKM,  karena  dipandang  sebagai  orang yang paling mengetahui posisi keuangan dan kinerja usaha yang mereka jalankan. Kuesioner diisi  secara  sukarela,  apabila  mereka  sibuk,  peneliti  meminta  untuk  mengisi  kuesioner setelah  menyelesaikan  kesibukannya.  Untuk  mengurangi  bias  dan  konflik  kepentingan, maka peneliti menjelaskan bahwa survey bersifat tertutup dan data yang diperoleh khusus
digunakan untuk analisis penelitian serta tidak dibagikan kepada orang lain. Dari total 600 kuesioner  yang  telah  dibagikan,  kuesioner  yang  kembali  sebanyak  285  dan  memenuhi kriteria  kualifikasi  untuk  dilakukan  analisis  lebih  lanjut  (tingkat  pengembalian  sebanyak 47%).
Pengukuran variabel kinerja UKM dalam penelitian ini mengadopsi studi sebelumnya. Kinerja merupakan hasil akhir dari setiap kegiatan, proses, atau unit organisasi yang meliputi kinerja  usaha  keuangan  dan  non  keuangan.  Variabel  kinerja  keuangan  terdiri  dari  6  item pertanyaan  yang  diadobsi  dari  penelitian (Wang,  Wang,  Cao,  &  Ye,  2016) .  Variabel intellectual  capital  (CI) diadaptasi  dari (Bontis,  1998) ,  yang  terdiri  dari Human  Capital, structral  capital,  relational  capital. Human  capital  merupakan  modal  manusia  dalam penelitian  ini  adalah  pengetahuan  individu  dalam  organisasi  yang  dijelaskan  oleh karyawannya,  termasuk  pengalaman,  keterampilan,  motivasi,  dan  toleransi  terhadap ambiguitas,  yang  dihasilkan  melalui  kompetensi,  sikap,  dan  kecerdasan  intelektual. Structural  Capital  (SC)/ Modal  Struktural  mengacu  pada  kumpulan  pengetahuan  non- manusia  dalam  suatu  organisasi  termasuk database ,  struktur  organisasi,  pedoman  proses, strategi, rutinitas, perangkat lunak, perangkat keras, dan hal lain yang nilainya di perusahaan lebih  besar  dari  nilai  materialnya. Relational  Capital  (RC) adalah  pengetahuan  yang terbentuk dalam saluran pemasaran dan hubungan eksternal perusahaan dengan konsumen, pemasok, pemerintah, asosiasi industri, dan sebagainya. Item diukur dengan skala Likert 7 poin  mulai  dari  1  (sangat  tidak  setuju)  sampai  7  (sangat  setuju).  Skala  ini  dipakai  untuk mengukur sensitifitas varian (Donald R. Cooper, 2014) . Untuk uji validitas dalam penelitian ini digunakan Confirmatory Factor Analysis (CFA) dengan cut point sebesar 0,5 (Ghozali & Fuad,  2005) .  Uji  reliabilitas  diukur  menggunakan composite  (construct)  reliability  (CR) dengan  nilai  minimal  sebesar  0,60 (Hair,  C.,  Barry,  Rolph,  &  Anderson,  2017) Langkah selanjutnya untuk menguji hipotesis digunakan Structural Equation Model (SEM) AMOS versi 20.

## 4. Hasil

## 4.1.Uji Validitas dan Reliabilitas
Data  yang  diperoleh  dari  studi  lapangan  pada  UKM  di  sepanjang  pantai  barat  Aceh, kemudian  dilakukan  pengolahan  data.    Tahap  pertama  adalah  dilakukan  uji  validitas  dan reliabilitas data dengan menggunakan analisis faktor. Pengujian pada  variabel intellectual capital dan kinerja keuangan/ financial performance (FP ) melibatkan 2 (dua) tahap proses yaitu uji konfirmatori first order dan uji konfirmatori second order .
Tabel 1. Hasil Confirmatory Factor Analysis Estimate S.E CR Human Capital (HC) 0,210 0,043 3,723** Structural Capital (SC) 0,156 0,045 2,266** Relational Capital (RC) 0,162 0,051 2,213** Financial Performance (FP) 0,175 0,054 3,180**
** Sig < 1%
Hasil pengolahan uji konfirmatori yang dilakukan terhadap dimensi intellectual capital dan kinerja  keuangan/ financial  performance (FP )  konfirmatori first  order terhadap  validitas menunjukkan  semua  indikator  adalah  signifikan  dengan  nilai  p  ≤  0,05  (Tabel  1).  Uji reliabilitas  terhadap    dimensi intellectual  capital dan  kinerja  keuangan/ financial performance (FP ) menunjukkan nilai CR lebih besar dari nilai yang diharuskan adalah 1,96, sehingga semua  dimensi intellectual capital dan kinerja keuangan/ financial performance (FP )    dapat  dikatakan  valid  dan  reliabel.    Hasil  pengujian  pada  konstruk second  order menunjukkan  bahwa  semua  dimensi intellectual  capital dan  kinerja  keuangan/ financial performance (FP )  yang  menjadi  indikator  pembentuk  variabel intellectual  capital dan kinerja keuangan/ financial performance (FP ) memiliki uji validitas (faktor loading ) berada di  atas  nilai  0,50  sehingga  variabel intellectual  capital dan  kinerja  keuangan/ financial performance (FP ) dapat di uji reliabilitasnya (Tabel 2).
Uji reliabilitas terhadap variabel intellectual capital dan kinerja keuangan/ financial performance (FP ) pada Tabel 2 menunjukkan nilai construct reliability (CR) lebih besar dari nilai yang diharuskan adalah 0.60, sehingga semua dimensi intellectual capital dan kinerja keuangan/ financial  performance (FP )  yang  menjadi  indikator  pembentuk intellectual capital dan kinerja keuangan/ financial performance (FP ) dapat dikatakan valid dan reliabel. Semua  dimensi intellectual  capital dan  kinerja  keuangan/ financial  performance (FP ) mempunyai  nilai Average  Variance  Extracted (AVE)  lebih  besar  dari  0,5  pada  setiap konstruk dalam model tersebut, sehingga  memiliki nilai discriminant validity yang baik.
Tabel 2. Hasil Uji Validitas dan Reliabilitas
Constructs Mean SD Items Loading AVE CR Human Capital (HC) 4,23 0,62 HC1 0,77 0,59 0,84 HC2 0,83 HC3 0,84 HC4 0,73 HC5 0,82 Structural Capital (SC) 4,18 0,68 SC1 0,86 0,55 0,88 SC2 0,88 SC3 0,83 SC4 0,82 SC5 0,85 SC6 0,81 SC7 0,82 Relational Capital (RC) 4,11 0,65 RC1 0,83 0,53 0,85 RC2 0,82 RC3 0,84 RC4 0,78 RC5 0,75 Financial Performance (FP) 4,15 0,67 FP1 0,81 0,58 0,87 FP2 0,83 FP3 0,83 FP4 0,81 FP5 0,84 FP6 0,86

## 4.2. Uji Full Model SEM
Setelah  dilakukan  uji  validitas  dan  reliabilitas  variabel  secara first  order maupun second order ,  langkah  berikutnya  adalah  menilai  kesesuaian goodness  of  fit. Hasil  evaluasi  nilai goodness  of  fit dari  model  penelitian  yang  dilakukan  dapat  dilihat  pada  Tabel  3.  Hasil pengukuran goodness  of  fit model  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  pengukuran yang dilakukan dapat diterima. Nilai df pada model ini sebesar 1,445 dibawah ambang batas yang  disarankan  yaitu  dibawah  2  yang  menunjukkan  bahwa  penelitian  ini  baik (Hair  Jr., Matthews,  Matthews,  &  Sarstedt,  2017) Nilai Goodness  of  Fit  Index sebesar  0,962  yang mendekati 1 yang mengisyaratkan bahwa model yang diuji dalam penelitian ini memiliki kesesuaian  yang  baik,  RMSEA  sebesar  0,069  berada  di  bawah  titik cut-off yang direkomendasikan sebesar 0,08 (Joseph F. Hair Jr. William, 2014) NFI sebesar 0,958; AGFI sebesar  0,861  dan  CFI  sebesar  1,349  yang  semuanya  berada  di  atas  ambang  batas  yang disarankan sebesar 0,90 (Hair et al., 2017) .

## Tabel 3. Hasil Goodness-of-Fit Model
Fit index Scores Recommended Cut-off value Absolute fit measures X /df 1,449  2 a ; 5 b GFI 0,962  0,90 a ;  0,80 b RMSEA 0,069  0,08 a ;  0,1 b Incremental fit measures NFI 0,958  0,90 a AGFI 0,861  0,90 a ;  0,80 b CFI 1,349  0,90 Parsimonious fit measures PGFI 0,874 Diharapkan tinggi PNFI 0,843 Diharapkan tinggi

## Notes: Acceptability: aAcceptable; bMarginal
Setelah  kriteria goodness  of  fit model  struktural  yang  diestimasi  dapat  terpenuhi, selanjutnya  analisis  terhadap  hubungan  struktural  model  (pengujian  hipotesis)  dapat dilakukan.  Hubungan  antar  konstruk  dalam  hipotesis  ditunjukkan  oleh  nilai regression weights seperti yang ditunjukkan pada Tabel 4.
Tabel 4. Regression Weights Regression weights Estimate S.E. C.R. Hasil HC → FP 0,332 0,086 2,697  Terbukti SC → FP 0,179 0,082 2,105  Terbukti RC → FP 0,183 0,072 2,031  Terbukti
Berdasarkan Tabel 4. dapat diketahui bahwa human capital (HC) structural capital (SC),  relational  capital  (RC) memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  FP,  sehingga bisa disimpulkan seluruh hipotesis dalam penelitian ini diterima pada tingkat signifikansi  = 0,05. Hasil temuan dalam penelitian ini mendukung argumentasi dari sejumlah penelitian sebelumnya  yang  menyatakan  bahwa  semua  komponen IC mempengaruhi  kinerja
perusahaan (Sharabati, Jawad,  Bontis, 2010; Wang et al ., 2014; Khalique, 2018; Xu  Li,
2019) .
Modal intelektual menjadi perhatian di berbagai bidang seperti manajemen, teknologi informasi, sosiologi, dan akuntansi. Pentingnya intellectual capital (IC) disebabkan oleh 4 (empat)  faktor,  yaitu  revolusi  dalam  teknologi  informasi,  pentingnya  bisnis  berbasis pengetahuan dan pengetahuan, pola kegiatan, dan munculnya inovasi sebagai pola penentu, keunggulan kompetitif utama. Seperti telah disebutkan sebelumnya penelitian ini didasarkan pada teori berbasis sumber daya dan teori berbasis pengetahuan yang menyebutkan bahwa kesuksesan perusahaan sebagian besar didorong oleh aset tidak berwujud yang didorong oleh intelektual dan pengetahuan (Penrose  Pitelis, 2009; Kianto, Sáenz,  Aramburu, 2017) . Temuan penelitian ini mengkonfirmasi bahwa sumber daya tidak berwujud dan pengetahuan yang  ditekankan  oleh  teori-teori  ini  sama  pentingnya  dengan  pengembangan  strategis perusahaan  untuk  memenangakan  persaingan  dipasar.  Sumber  daya  tidak  berwujud, terutama aset intellectual capital (IC) sangat menentukan kinerja perusahaan. Sesuai dengan penelitian sebelumnya, temuan kami mengkonfirmasi bahwa intellectual capital (IC) secara positif dan signifikan terkait dengan kinerja organisasi (Ashkanasy  Dorris, 2018) .
Sumber  daya  manusia/ human  capital  (HC) penting  untuk  meningkatkan  kinerja perusahaan, investasi pada human capital (HC) sama efektifnya dengan investasi penelitian dan  pengembangan  (RD)  dalam  hal inovasi  perusahaan (Leitner,  2015) . Human capital (HC) didefinisikan  sebagai  penggabungan  pengetahuan,  pengalaman,  keahlian,  dan kompetensi individu karyawan bisnis (Edvinsson, Leif  Malone, 1997) . Roos, Bainbridge, Jacobsen  (2001) menjelaskan  bahwa  nilai human  capital  (HC) berasal  dari  sikap karyawan dan  kompetensinya  serta  kelincahan  intelektualnya  dan  juga  kelincahan intelektualnya  yang  memahami  bakat  untuk  berinovasi  dan  mengubah  praktik,  ide-ide inovatif dan kemampuan pemecahan masalah. Hasil temuan dalam penelitian ini mendukung beberapa temuan sebelumnya yang menemukan efek signifikan dari efisiensi modal manusia (HC) pada profitabilitas (ROA) perusahaan (Ginesti, Caldarelli,  Zampella, 2018; Ozkan,
2017) .
Beberapa temuan sebelumnya menjelaskan bahwa modal struktural /structural capital (SC) mempengaruhi, dan meningkatkan kinerja pada UKM (Bharathi Kamath, 2008; Ozkan,
2017;  Chowdhury et  al., 2018;  Ginesti et  al., 2018) . Temuan  lain  menemukan  bahwa structural capital (SC) meningkatkan ROE perusahaan, di bidang komputasi cloud (Quinn Cleary, 2016) dan berhubungan dengan perusahaan expor dan impor (Ling, 2013) di mana structural  capital  (SC) dapat  menengahi hubungan  kinerja aliansi  strategis  dan  kemudian mempengaruhi  berbagai  metrik  kinerja  keuangan (Barkat  Ullah,  Aziz,    Yousaf,  2015; Arshad  Arshad, 2018) . Namun, beberapa temuan kontroversial juga telah diuraikan secara khusus misalnya Leitner (2015) menyatakan bahwa structural capital (SC) memiliki dampak negatif  pada  kinerja  UKM  di  Austria.  Sementara temuan  pada  sektor  manufaktur  di Indonesia  juga  mengungkapkan  bahwa  ROE  tetap  tidak  penting  bagi  efisiensi Structural capital (SC) perusahaan (Nuryaman, 2015) .
Modal  relasional/ relational  capital  (RC) sangat  terkait  dengan  dua  komponen  IC lainnya dan merupakan salah satu pendorong utama kinerja keuangan di UKM  di  Inggris yang bekerja di industri teknik (Henry, 2013) . Mengingat UKM memiliki hubungan sosial yang kuat maka UKM harus selalu mempertahankan dan menjaga reputasi pada konsumen, suplayer dan rekan bisnis sehingga kinerja UKM akan tetap tumbuh, margin keuntungan dan penjualan meningkat (Jain, 2017) . Selain itu dalam kegiatannya UKM akan selalu bertukar budaya  dan  teknologi  serta  akan  terus  berupaya  untuk  meningkatkan  hubungan  dengan pelanggan  dan  pemasok (Jardon    Martos,  2012) .  Hal  ini  dapat meningkatkan relational capital  (RC) UKM,  yang  juga  dapat  memiliki  efek  yang  lebih  kuat  pada  kinerja dibandingkan dengan sumber daya nyata (Jardon  Martos, 2012) .

## 5. Kesimpulan Keterbatasan dan Saran
Berdasarkan kerangka teoritis yaitu Resource Based View Theory  (RBV) perusahaan akan mencapai keunggulan kompetitif dibandingkan perusahaan lain jika memiliki sumber daya yang dapat diandalkan yaitu aset aset intelektual dan pengetahuan yang dimiliki. Intellectual capital  (IC) merupakan  pondasi  dari  keunggulan  kopetitif  perusahaan.  Berdasarkan  285 sampel UKM sepanjang pesisir aceh barat, penelitian ini menganalisis pengaruh intellectual capital (IC) terhadap kinerja UKM. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa komponen dari intellectual capital (IC yaitu human capital (HC), structural capital (SC), relational capital ( RC) berdampak  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan/ financial  performance (FP ) UKM. Human capital (HC), dan structural capital (SC) merupakan elemen kuci dari keberhasilan  UKM  dan  juga  sebagai  dasar  untuk  layanan  kepada  konsumen.  Kemudian membentuk dan memelihara hubungan jangka panjang dengan pemangku kepentingan yang nantinya  akan  memperkuat relational  capital  (RC).  Relational  capital (RC)  juga mempengaruhi  kinerja  perusahaan  dimana  investasi  pada  sektor  ini  akan  menguntungkan dimasa  depan  karena  meningkatkan  hubungan  jangka  panjang  dengan  pemangku kepentingan  utama.  Temuan  ini  menegaskan  argumen  penelitian  sebelumnya  dalam  hal peran  penting  intellectual  capital  (IC)  dalam  meningkatkan  kinerja  keuangan/ financial performance (FP) UKM (Allameh, Rezaei,  Seyedfazli, 2017; Cabrilo  Dahms, 2018) .
Penelitian  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan,  pertama,  data  yang  digunakan  untuk penelitian  ini  dilaporkan  sendiri  oleh  pemilik  usaha,  di  mana  responden  dalam  survei memberikan penilaian mereka terhadap kinerja perusahaan tanpa akses ke laporan keuangan secara detail, konsep intellectual capital (IC) dan kinerja keuangan cukup kompleks yang melibatkan  subjektifitas  persepsi  responden.  Saran  untuk  penelitian  selanjutnya  adalah dengan memperbanyak responden tidak hanya  melibatkan pemilik usaha saja namun juga dari  manajemen  perusahaan  yang memahami  laporan  keuangan.  Kedua,  desain  penelitian dalam  studi  ini    tidak  memungkinkan  untuk  pengembangan  hubungan  sebab  akibat  dan konstruksi model statistik yang lebih canggih, karena data hanya diperoleh dari perspektif pemilik sehingga tidak ada bukti keandalan data. Oleh karena itu, hasil penelitian ini hanya bersifat  indikatif,  dan  tidak  memberikan  landasan  yang  kuat  untuk  generalisasi.  Saran penelitian di masa depan mungkin perlu mendapatkan ukuran kinerja perusahaan yang lebih objektif, misalnya, tingkat kecacatan untuk kinerja operasional, atau ROA atau ROI untuk kinerja keuangan.
Ketiga,  penelitian  ini  belum  menguji  pengaruh  jangka  panjang  penggunaan intellectual capital (IC) dan membandingkan dengan data lampau perusahaan. Oleh karena itu, penelitian dimasa yang akan datang perlu mempertimbangkan faktor -faktor lain seperti produk domestik bruto, indeks harga konsumen yang dapat mempenaruhi intellectual capital (IC) dan  kinerja  keuangan/ financial  performance  (FP )    UKM.  Hal  ini  disebabkan  oleh kinerja  UKM  juga  dipengaruhi  secara  langsung  maupun  tidak  langsung  oleh  kondisi ekonomi secara makro sebuah negara. Beberapa riset menyatakan bahwa UKM dari negara berkembang lebih sulit untuk menembus dan bertahan di pasar global dibandingkan UKM dari negara maju hal ini disebabkan karena keterbatasan pengetahuan dan sumberdaya yang dimilikinya (Li et al ., 2022) .

## Referensi
Agostini, L. (2017). Does intellectual capital allow improving innovation performance? A quantitative analysis in the SME context. Journal of Intellectual Capital , 18(2), 400– 418. https://doi.org/10.1108/JIC-05-2016-0056
Allameh,  S.,  Rezaei,  A.,    Seyedfazli,  H.  (2017).  Relationship  between  knowledge management  enablers,  organisational  learning,  and  organizational  innovation:  An empirical investigation. International Journal of Business Innovation and Research , 12, 294. https://doi.org/10.1504/IJBIR.2017.082087
Amaya,  N.,  Bernal-Torres,  C.  A.,  Nicolás-Rojas,  Y.  W.,    Pando-Ezcurra,  T.  T.  (2022). Role  of  internal  resources  on  the  competitive  advantage  building  in  a  knowledge- intensive  organisation  in  an  emerging  market. VINE  Journal  of  Information  and Knowledge Management Systems , https://doi.org/10.1108/VJIKMS-01-2022-0029 Amin,  S.,    Aslam,  S.  (2017).  Intellectual  capital,  innovation  and  firm  performance  of pharmaceuticals: A study of the London Stock Exchange. Journal of Information and Knowledge Management , 16. https://doi.org/10.1142/S0219649217500174 Andreeva,  T.,    Garanina,  T.  (2016).  Do  all  elements  of  intellectual  capital  matter  for organizational performance? Evidence from Russian context. Journal of Intellectual Capital , 17(2), 397–412. https://doi.org/10.1108/JIC-07-2015-0062 Arshad, M.,  Arshad, D. (2018). Intellectual capital and SMEs Performance in Pakistan: The role of environmental turbulence. International Journal of Entrepreneurship , 22, 1939–4675.
Ashkanasy, N. M.,  Dorris, A. B. (2018). The SAGE Handbook of Industrial, Work and Organizational Psychology. https://doi.org/10.4135/9781473914964
Barkat Ullah, B., Aziz, A.,  Yousaf, Mh. (2015). IC in SMEs in Pakistan. Type: Double Blind Peer Reviewed International Research Journal Publisher: Global Journals Inc , 15(11).
Barney,  J.  (1991).  Firm  resources  and  sustained  competitive  advantage. Journal  of Management , 17(1), 99–120. https://doi.org/10.1177/014920639101700108 Bassi,  L.  J.,    Buren,  M.  E.  Van.  (1999).  Valuing  investments  in  intellectual  capital. International Journal of Technology Management , 18, 414-432. https://doi.org/10.1504/IJTM.1999.002779
Basuki, B.,  Kusumawardhani, T. (2012). Intellectual capital, financial profitability, and productivity: An exploratory study of the Indonesian pharmaceutical industry. Asian Journal of Business and Accounting , 5, 41–68.
Beltramino, N. S., Garcia-Perez-de-Lema, D.,  Valdez-Juarez, L. E. (2022). The role of intellectual capital on process and products innovation. Empirical study in SMEs in an
emerging country. Journal of Intellectual Capital , 23(4), 741–764. https://doi.org/10.1108/JIC-07-2020-0234
Bharathi  Kamath,  G.  (2008).  Intellectual  capital  and  corporate  performance  in  Indian pharmaceutical  industry. Journal  of  Intellectual  Capital ,  9(4),  684–704. https://doi.org/10.1108/14691930810913221
Bontis,  N.  (1998).  Intellectual  capital:  an  exploratory  study  that  develops  measures  and models. Management Decision , 36(2), 63–76.
https://doi.org/10.1108/00251749810204142
Bridoux,  F.  (2004).  A  resource-based  approach  to  performance  and  competition:  an overview  of  the  connections  between  resources  and  competition.  Luvain,  Belgium Institut et de Gestion, Universite Catholique de Louvain, (1984), 1–21. Retrieved from http://www.uclouvain.be/cps/ucl/doc/iag/documents/WP_110_Bridoux.pdf
Britto, C. D., Rao Pn, S., Nesargi, S., Nair, S., Rao, S., Thilagavathy, T., Bhat, S. (2014). PAIN--perception  and  assessment  of  painful  procedures  in  the  NICU. Journal  of Tropical Pediatrics , 60(6), 422–427. https://doi.org/10.1093/tropej/fmu039 Buenechea, M. (2017). Structured literature review about intellectual capital and innovation. Journal  of  Intellectual  Capital ,  18,  262–285. https://doi.org/10.1108/JIC-07-2016- 0069
Buenechea,  M.,  Sáenz,  J.,    Kianto,  A.  (2018).  Knowledge  management  strategies, intellectual  capital,  and  innovation  performance:  A  comparison  between  high-  and low-tech firms. Journal of Knowledge Management , 22. https://doi.org/10.1108/JKM- 04-2017-0150
Cabrilo, S.,  Dahms, S. (2018). How strategic knowledge management drives intellectual capital  to  superior  innovation  and  market  performance. Journal  of  Knowledge Management , 22(3), 621–648. https://doi.org/10.1108/JKM-07-2017-0309 Carnahan,  S.,  Agarwal,  R.,    Campbell,  B.  (2010).  The  effect  of  firm  compensation structures  on  the  mobility  and  entrepreneurship  of  extreme  performers. Business , 920(October), 1–43. https://doi.org/10.1002/smj
Chowdhury,  L.  A.  M.,  Rana,  T.,  Akter,  M.,    Hoque,  M.  (2018).  Impact  of  intellectual capital  on  financial  performance:  evidence  from  the  Bangladeshi  textile  sector.
Journal of Accounting Organizational Change , 14(4), 429–454. https://doi.org/10.1108/JAOC-11-2017-0109
Christian, O. S. (2020). Competitive advantage and organisational performance in selected firms. International  Research  Journal  of  Management,  IT  and  Social  Sciences ,  7(5 SE-), 1–12. https://doi.org/10.21744/irjmis.v7n5.965
Crema, M.,  Verbano, C. (2016). Managing intellectual capital in Italian  manufacturing SMEs. Creativity and Innovation Management , 25(3), 408–421. https://doi.org/10.1111/caim.12074
Cuganesan,  S.  (2005).  Intellectual  capital-in-action  and  value  creation:  A  case  study  of knowledge transformations in an innovation project. Journal of Intellectual Capital , 6, 357–373. https://doi.org/10.1108/14691930510611102
Dabić, M., Lažnjak, J., Smallbone, D.,  Švarc, J. (2019). Intellectual capital, organisational climate,  innovation  culture,  and  SME  performance. Journal  of  Small  Business  and Enterprise  Development ,  26(4),  522–544. https://doi.org/10.1108/JSBED-04-2018- 0117
Davey,  J.,  Alsemgeest,  R.,  O’Reilly-Schwass,  S.,  Davey,  H.,    FitzPatrick,  M.  (2017). Visualizing intellectual capital using service-dominant logic. International Journal of Contemporary Hospitality Management , 29(6), 1745–1768.
https://doi.org/10.1108/IJCHM-12-2015-0733
Day,  G.  S.  (2011).  11032011-Closing  Marketing  Capabiliies  Gap. Journal  of  Marketing , 75(July), 183–195.
Day,  G.  S.,    Shea,  G.  (2020).  Changing  the  work  of  innovation:  A  systems  approach. California Management Review , 63(1), 41–60. https://doi.org/10.1177/ 0008125620962123
Donald  R.  Cooper,  P.  S.  S.  (2014). Business  Research  Methods (Pamela  S.).  Inggris: McGraw-Hill Education.
Duff, A. (2018). Intellectual capital disclosure: Evidence from UK accounting firms. Journal of Intellectual Capital , 19(4), 768–786. https://doi.org/10.1108/JIC-06-2017-0079 Edvinsson, Leif ; Malone, M. S. (1997). Intellectual capital: Realizing your company’s true value  by  finding  its  hidden  brainpower (1.  ed.).  English:  New  York,  NY :  Harper Business.
F-Jardón,  C.  M.,    Martos,  M.  S.  (2009).  Intellectual  capital  and  performance  in  wood industries  of  Argentina. Journal  of  Intellectual  Capital ,  10(4),  600–616. https://doi.org/10.1108/14691930910996670
Ferreira,  A.,    Franco,  M.  (2017).  The  mediating  effect  of  intellectual  capital  in  the relationship between strategic alliances and organizational performance in Portuguese technology-based  SMEs. European  Management  Review ,  14(3),  303–318. https://doi.org/10.1111/emre.12107
Firer,  S.,    Mitchell  Williams,  S.  (2003).  Intellectual  capital  and  traditional  measures  of corporate  performance. Journal  of  Intellectual  Capital ,  4(3),  348–360. https://doi.org/10.1108/14691930310487806
Galbraith,  J.  (2015).  The  New  Industrial  State. The  New  Industrial  State ,  70,  1–518. https://doi.org/10.2307/1241945
Galbraith, J. K. (1967). The New Industrial State . New Jersey: Princeton University Press. García-Zambrano, L., Rodríguez-Castellanos, A.,  García-Merino, J. D. (2018). Impact of investments in training and advertising on the market value relevance of a company’s intangibles:  The  effect  of  the  economic  crisis  in  Spain. European  Research  on Management and Business Economics , 24(1), 27–32.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.iedeen.2017.06.001
Ghozali,  I.,    Fuad,  H.  (2005). Structural  equation  modeling:  Teori,  konsep,    aplikasi dengan program Lisrel 8.54 . Semarang: Badan Penerbit Unversitas Diponegoro. Ginesti,  G.,  Caldarelli,  A.,    Zampella,  A.  (2018).  Exploring  the  impact  of  intellectual capital on company reputation and performance. Journal of Intellectual Capital , 19. https://doi.org/10.1108/JIC-01-2018-0012
Grant, R. M. (1991). The resource-based theory of competitive advantage: Implications for strategy formulation. California Management Review , 33(3), 114–135. https://doi.org/10.2307/41166664
Größler,  A.,    Grübner,  A.  (2006).  An  empirical  model  of  relationships  between manufacturing  capabilities. International  Journal  of  Operations    Production Management , 26, 458–485. https://doi.org/10.1108/01443570610659865
Guillermo,  V.,  Sanchez-Gutierrez,  J.,    Mejía  Trejo,  J.  (2015).  Innovation  as competitiveness  key  factor:  SMEs  manufacturing  industry  in  Guadalajara,  Mexico. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.2585134
Guo, W.-C., Shiah-Hou, S.-R.,  Chien, W.-J. (2012). A study on intellectual capital and firm  performance  in  biotech  companies. Applied  Economics  Letters - APPL  ECON LETTERS , 19, 1–6. https://doi.org/10.1080/13504851.2011.646062
Gupta,  G.,  Tan,  K.,  Ee,  Y.,    Phang,  C.  (2018).  Resource-based  view  of  information systems:  sustainable  and transient competitive  advantage  perspectives. Australasian Journal of Information Systems , 22. https://doi.org/10.3127/ajis.v22i0.1657
Hair, J. F., C., W., Barry, B., Rolph, B.,  Anderson. (2017). Multivariate Data Analysis (MVDA). In Pearson Education
Limited (Seventh Ed).
https://doi.org/10.1002/9781118895238.ch8
Hair Jr., J. F., Matthews, L. M., Matthews, R. L.,  Sarstedt, M. (2017). PLS-SEM or CB- SEM:  updated  guidelines  on  which  method  to  use. International  Journal  of Multivariate Data Analysis , 1(2), 107. https://doi.org/10.1504/ijmda.2017.10008574 Henry, L. (2013). Intellectual capital in a recession: Evidence from UK SMEs. Journal of Intellectual Capital , 14, 84–101. https://doi.org/10.1108/14691931311289039 Hussinki,  H.  (2015).  Review  of  empirical  research  on  intellectual  capital  and  firm performance.
Journal of Intellectual
Capital , 16, 518–565. https://doi.org/10.1108/JIC-01-2015-0002
Jain,  P.  (2017).  Exploring  the  mediating  role  of  intellectual  capital  and  competitive advantage on the relation between CSR and financial performance in SMEs. Social Responsibility Journal , 13(1), 1–23. https://doi.org/10.1108/SRJ-04-2015-0048 Jardon, C.,  Martos, M. (2012). Intellectual capital as competitive advantage in emerging clusters in Latin America. Journal of Intellectual Capital , 13. https://doi.org/10.1108/14691931211276098
Joseph F. Hair Jr. William. (2014). Multivariate Data Analysis (7th ed.). United States of America: Pearson Education, Inc.
Juergensen,  J.,  Guimón,  J.,    Narula,  R.  (2020).  European  SMEs  amidst  the  COVID-19 crisis:  Assessing  impact  and  policy  responses. Journal  of  Industrial  and  Business Economics , 47(3), 499–510. https://doi.org/10.1007/s40812-020-00169-4
Kamukama,  N.,   Tumwine,  S.  (2017). Intellectual capital  and  competitive  advantage in Uganda’s  microfinance  industry. African  Journal  of  Economic  and  Management Studies , 8, 0. https://doi.org/10.1108/AJEMS-02-2017-0021
Khalique,  M.  (2018).  Intellectual  capital  and  organisational  performance  in  Malaysian knowledge-intensive  SMEs. International  Journal  of  Learning  and  Intellectual Capital , Vol. 15, pp. 20–36. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2018.088345
Kianto,  A.,  Andreeva,  T.,    Pavlov,  Y.  (2013).  The  impact  of  intellectual  capital management  on  company  competitiveness  and  financial  performance. Knowledge Management Research Practice , 11(2), 112–122.
https://doi.org/10.1057/kmrp.2013.9
Kianto, A., Ritala, P., Spender, J. C.,  Vanhala, M. (2014). The interaction of intellectual capital assets and knowledge management practices in organizational value creation. Journal of Intellectual Capital , 15(3), 362–375. https://doi.org/10.1108/JIC-05-2014- 0059
Kianto,  A.,  Sáenz,  J.,    Aramburu,  N.  (2017).  Knowledge-based  human  resource management  practices,  intellectual  capital  and  innovation. Journal  of  Business Research , 81, 11–20. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2017.07.018 Kim, N.,  Shim, C. (2018). Social capital, knowledge sharing and innovation of small- and medium-sized enterprises in a tourism cluster. International Journal of Contemporary Hospitality  Management ,  30(6),  2417–2437. https://doi.org/10.1108/IJCHM-07- 2016-0392
Lardo, A., Dumay, J., Trequattrini, R.,  Russo, G. (2017). Social media networks as drivers for  intellectual  capital  disclosure. Journal  of  Intellectual  Capital ,  18(1),  63–80. https://doi.org/10.1108/JIC-09-2016-0093
Leitner, K.-H. (2015). Intellectual capital, innovation, and performance: Empirical evidence from  SMEs. International  Journal  of  Innovation  Management ,  19,  1550060. https://doi.org/10.1142/S1363919615500607
Li,  W.,  Liu,  Z.,  Xia,  S.,  Yan,  J.,  Xiong,  Y.,  Sakka,  G.,    Yu  Li,  R.  (2022).  How  can emerging-market  SMEs  domestically  benefit  from  their  performance  in  developed countries? Empirical evidence from China. Journal of Business Research , 142, 200– 210. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.12.058
Liang, T.-P., You, J.-J.,  Liu, C.-C. (2010). A resource-based perspective on information technology and firm performance: A meta analysis. Industrial Management and Data Systems , 110, 1138–1158. https://doi.org/10.1108/02635571011077807
Ling, Y.-H. (2013). The influence of intellectual capital on organizational performance— Knowledge management as moderator. Asia Pacific Journal of Management , 30(3), 937–964. https://doi.org/10.1007/s10490-011-9257-5
Liu,  C.-H.  (2017).  Creating  competitive  advantage:  Linking  perspectives  of  organization learning,  innovation  behavior  and  intellectual  capital. International  Journal  of Hospitality Management , 66, 13–23. https://doi.org/https://doi.org/ 10.1016/j.ijhm.2017.06.013
Mardatillah,  A.,  Rosmayani,  R.,    Ramadhani,  S.  A.  (2020).  Sustainable  competitive advantage  of  Riau  Malay  weaving  industry  based  on  local  wisdom. International Research Journal of Business Studies , 13(3), 227–240.
https://doi.org/10.21632/irjbs.13.3.227-240
Martín-de  Castro,  G.,  Verde,  M.,  Sáez,  P.,    Navas-López,  J.  (2011).  Towards  ‘an intellectual  capital-based view of the firm’: Origins and nature. Journal of Business Ethics , 98, 649–662. https://doi.org/10.1007/s10551-010-0644-5
Marzo, G.,  Scarpino, E. (2016). Exploring intellectual capital management in SMEs: An in-depth  Italian  case  study. Journal  of  Intellectual  Capital ,  17,  27–51. https://doi.org/10.1108/JIC-09-2015-0075
Massaro,  M.,  Handley,  K.,  Bagnoli,  C.,   Dumay,  J.  (2016).  Knowledge  management in small and medium enterprises: A structured literature review. Journal of Knowledge Management , 20, 258–291. https://doi.org/10.1108/JKM-08-2015-0320
Morariu,  C.  (2014).  Intellectual  capital  performance  in  the  case  of  Romanian  public companies. Journal of Intellectual Capital , 15. https://doi.org/10.1108/JIC-05-2014- 0061
Morgan, D. (1997). Focus
Groups as Qualitative Research . https://doi.org/10.4135/9781412984287
Mubaraq, S.,  Ahmed Haji, A. (2014). The impact of corporate governance attributes on intellectual capital disclosure: A longitudinal investigation of Nigerian banking sector. Journal of Banking Regulation , 15. https://doi.org/10.1057/jbr.2013.15
Muchtar, Y.,  Lubis, I. (2017). Entrepreneurial Intellectual Capital [Human Capital, Social Capital,  Customer  Capital,  Technology  Capital]  on  SME’s  Performance  in  Medan, Indonesia. Economics and Business International Conference (EBIC). https://doi.org/10.1504/IJLIC.2017.323277253
Naoui, F. (2014). Customer service in supply chain management: A case study. Journal of Enterprise Information Management , 27, 786–801. https://doi.org/10.1108/JEIM-04- 2013-0015
Nimtrakoon, S. (2015). The relationship between intellectual capital, firms’ market value and  financial  performance. Journal  of  Intellectual  Capital ,  16(3),  587–618. https://doi.org/10.1108/JIC-09-2014-0104
Nuryaman. (2015). The influence of intellectual capital on the firm’s value with the financial performance as intervening variable. Procedia - Social and Behavioral Sciences , 211, 292–298. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11.037
Ozkan,  N.  (2017).  Intellectual  capital  and  financial  performance:  A  study  of  the  Turkish banking sector. Borsa Istanbul Review , 17, 190–198.
https://doi.org/10.1016/j.bir.2016.03.001
Patrisia,  D.,  Linda,  M.  R.,    Abror,  A.  (2022).  Creation  of  competitive  advantage  in improving  the  business  performance  of  banking  companies. Jurnal  Siasat  Bisnis , 26(2), 121–137. https://doi.org/10.20885/jsb.vol26.iss2.art1 Penrose, E.,  Pitelis, C. (2009). The Theory of the Growth of the Firm (Fourth Edi). New York: Oxford University Press.
Peteraf, M. A. (1993). The cornerstones of competitive advantage: A resource-based view. Strategic Management Journal , 14(3), 179–191. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/2486921
Quinn,  M.,    Cleary,  P.  (2016).  Intellectual  capital  and  business  performance:  An exploratory study of the impact of cloud-based accounting and finance infrastructure. Journal of Intellectual Capital , 17. https://doi.org/10.1108/JIC-06-2015-0058 Roos, G., Bainbridge, A.,  Jacobsen, K. (2001). Intellectual capital analysis as a strategic tool. Strategy  Leadership , 29, 21–26. https://doi.org/10.1108/10878570110400116 Sardo, F.,  Serrasqueiro, Z. (2017). A european empirical study of the relationship between firms’  intellectual  capital,  financial  performance  and  market  value. Journal  of Intellectual Capital , 18. https://doi.org/10.1108/JIC-10-2016-0105
Seemann,  P.,  Long,  D.  De,    Stucky,  S.  (2018).  Building  intangible  assets:  A  strategic framework  for  investing  in  intellectual  capital. Knowledge  Management ,  (1),  1–17. https://doi.org/10.7551/mitpress/4075.003.0011
Sharabati,  A.-A.,  Jawad,  S.,    Bontis,  N.  (2010).  Intellectual  capital  and  business performance in the pharmaceutical sector of Jordan. Management Decision , 48, 105– 131. https://doi.org/10.1108/00251741011014481
Simpson, M., Taylor, N.,  Barker, K. (2004). Environmental responsibility in SMEs: Does it  deliver competitive  advantage? Business  Strategy  and  the  Environment ,  13,  156– 171. https://doi.org/10.1002/bse.398
Supeno, H., Sudharma, M., Laksmana, A.,  Aisjah, S. (2015). The effects of intellectual capital, strategic flexibility, and corporate culture on company performance: a study on  small  and  micro-scaled  enterprises  (SMEs)  in  Gerbangkertosusila  Region,  East Java. International
Business
and Management , 11(1), 1–12. https://doi.org/10.3968/7200
Turylo,  A.  M.,    Kornukh,  O.  V.  (2011).  Theoretical  and  methodical  approaches  to determination of components in intellectual capital of an enterprise and their essence.
Financial Accountability and Management, 117, 168–178.
https://doi.org/10.2478/sues-2011-0005
Wang, Z., Wang, N., Cao, J.,  Ye, X. (2016). The impact of intellectual capital – knowledge management  strategy  fit  on  firm  performance. Management  Decision ,  54(8),  1861– 1885. https://doi.org/10.1108/MD-06-2015-0231
Wang, Z., Wang, N.,  Liang, H. (2014). Knowledge sharing, intellectual capital and firm performance. Management Decision , 52. https://doi.org/10.1108/MD-02-2013-0064 Wee, J.,  Chua, A. (2013). The peculiarities of knowledge management processes in SMEs: The case of Singapore. Journal of Knowledge Management , 17. https://doi.org/10.1108/JKM-04-2013-0163
Weqar, F., Khan, A. M., Raushan, M. A.,  Haque, S. M. I. (2021). Measuring the impact of  intellectual  capital  on  the  financial  performance  of  the  finance  sector  of  India.
Journal of the Knowledge Economy , 12(3), 1134–1151.
https://doi.org/10.1007/s13132-020-00654-0
Wilkinson, A., Bacon, N., Redman, T.,  Snell, S. (2010). The SAGE handbook of human resource  management .  In  The  SAGE  Handbook  of  Human  Resource  Management. https://doi.org/10.4135/9780857021496
Xu, J.,  Li, J. (2019). The impact of intellectual capital on SMEs’ performance in China. Journal of Intellectual Capital , 20(4), 488–509. https://doi.org/10.1108/JIC-04-2018- 0074
Xu, J., Shang, Y., Yu, W.,  Liu, F. (2019). Intellectual capital, technological innovation and  firm  performance:  evidence  from  China’s  manufacturing  Sector.  Sustainability, Vol. 11. https://doi.org/10.3390/su11195328
Youndt,  M.,  Subramaniam,  M.,    Snell,  S.  (2004).  intellectual  capital  profiles:  An examination of investments and returns. Journal of Management Studies , 41, 335–361. https://doi.org/10.1111/j.1467-6486.2004.00435.x
Zhang, X.-B., Duc, T. P., Burgos Mutuc, E.,  Tsai, F.-S. (2021). Intellectual capital and financial  performance:  Comparison  with  financial  and  pharmaceutical  industries  in Vietnam. Frontiers in Psychology , 12. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2021.595615
Zharinova,  A.  G.  (2011).  Concept  of  intellectual  capital  commercialization  management.
Actual Problems of Economics , 17–29. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2011.098932