Syntax  Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia  p–ISSN:  2541-0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 7, No. 9, September 2022

## PENGARUH VISIBILITY, PRODUCTIVITY, PROFITABILITY DAN FIRM SIZE TERHADAP COMPANY EFFICIENCY

## Dhea Ramadani Mirwan, Bahtiar Usman
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Trisakti Jakarta, Indonesia Email: ramadanidhea@gmail.com, bahtiar.deteo@gmail.com

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan dan menguji adanya pengaruh Visibility,  Productivity,  Profitability dan Firm  Size terhadap Company  Efficiency. Pada  penelitian  ini  sampelnya  mempergunakan  perusahaan  manufaktur  di Indonesia yang ada di BEI tahun 2016 hingga 2020. Penelitian ini mempergunakan teknik purposive sampling. Pada penelitian ini pengolahan datanya mempergunakan Microsoft Excel dan SPSS untuk mengetahui apakah pada model regresi  tersebut  memperlihatkan  hubungan  positif,  sehingga  model  itu  harus mencukupi  syarat  asumsi  klasik.  Kesimpulan  yang  dapat  diambil  dari  penelitian  ini  yaitu Visibilitas  dengan  proksi  Jumlah  shareholders , Produktifitas  dengan  proksi Fixed Asset  Turnover , Profitabilitas  dengan  proksi  ROE , Ukuran  Perusahaan  dengan proksi  Jumlah  Asset  berpengaruh  signifikan  secara  positif  terhadap  Efisiensi Perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI periode tahun 2016 - 2020 .
Kata Kunci:   Visibility, Productivity, Profitability, Firm Size, dan Company Efficiency

## Abstract
The purpose of this study is to prove and test the effect of Visibility, Productivity, Profitability and Firm Size on Company Efficiency. In this study, the sample used manufacturing  companies  in  Indonesia  that  were  on  the  IDX  from  2016  to  2020. This study used a purposive sampling technique. In this study, the data processing uses Microsoft Excel and SPSS to determine whether the regression model shows a positive  relationship,  so  the  model  must  meet  the  classical  assumptions.  The conclusions that can be drawn from this research are Visibility with the number of shareholders proxy, Productivity with the Fixed Asset Turnover proxy, Profitability with  the  ROE  proxy,  Company  Size  with  the  Total  Assets  proxy  has  a  significant positive effect on the efficiency of manufacturing companies listed on the IDX for the period 2016-2020.
Keywords:  Visibility, Productivity, Profitability, Firm Size, and Company Efficiency

## Pendahuluan
Tingginya  suatu  kinerja  keuangan  selalu  jadi  perhatian  utama  dari  manajer, sebab  memegang  peranan  vital  didalam  struktur  dan  perkembangan  suatu  perusahaan, namun  tujuan  tersebut  sering  terkendala  oleh  banyak  faktor,  yang  menyebabkan rendahnya  kinerja  perusahaan.  Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  ini  juga  memiliki
keterkaitan  dengan efisiensi  perusahaan  dalam  pengambilan  keputusannya.  Perusahaan dalam  beroperasi  harus  memiliki  pengetahuan  lebih  tentang  lingkungan  internal  dan eksternal.  Mencapai  efisiensi  dalam  operasi  perusahaan  adalah  tujuan  perusahaan Indonesia  saat  ini  yang  tergantung  pada  kapabilitas  manajer  untuk  melakukan identifikasi status efisiensi berupa rasio keuangan yang relevan sebagai indikatornya.
Efisiensi  Perusahaan  ini  perlu  dijalankan  untuk  mencapai  keberlangsungan perusahaan yang panjang, terutama di Indonesia dimana fenomena perusahaan bangkrut saat  pandemic  COVID-19  mulai  cukup  banyak  terjadi  di  Indonesia  salah  satu  nya raksasa  ritel.  Matahari  mengemukakan  akan  melakukan  penutupan  pada  2021  di sejumlah  gerainya.  PT  Matahari  Department  Store  Tbk  (LPPF)  yang  sekarang  ini mempunyai  147  gerai  yang  meliputi  124  gerai  reguler  serta  23  gerai  masih  didalam pengawasan.  Berdasar  data  yang  terdapat  pada  laporan  keuangannya,  manajemen perusahaan akan melakukan penutupan pada 13 gerai serta melakukan pengawasan pada 10  gerai  yang  lainnya  dimana  memungkinkan  akan  menyusul  dilakukan  penutupan. Perencanaan dilakukannya penutupan pada 13 gerai ini dikarenakan keuangan Matahari yang  terbilang  sedang  kurang  baik.  Pada  keberjalanan  kuartal  I-2021,  perusahaan menyatakan  rugi  bersih  senilai  Rp  93  miliar.  Rugi  tersebut  terjadi  seusai  perusahaan melakukan  pencatatan  pada  pos  penjualan  kotor  sebesar  Rp  2,07  triliun  saat  kuartal  I- 2021,  dimana  angka  tersebut  lebih  sedikit  23,6  persen  dari  pencatatan  di  tahun  2020 serta  lebih  sedikit  37,4  persen  dari  tahun  2019.  Lalu  Matahari  melakukan  pencatatan angka  penjualan  bersihnya  sebesar  Rp  1,16  triliun  (25,0  persen)  dimana  lebih  sedikit dari  tahun  2020  serta  39,7  persen  di  bawah  angka  realisasi  tahun  2019.  Dan  saat  ini LPPF  terus  melakukan  operasional  didalam  situasi  makro  yang  ada  dan  dalam pengawasan pengendalian ketat atas pos beban operasional dan juga belanja modal.
Rasio  keuangan  memiliki  dan  menambah  informasi  yang  berharga  dalam  hal meningkatkan  kemampuan  untuk  menilai  keadaan  keuangan  perusahaan.  Penggunaan analisa  yang  berbeda  tujuannya  teruntuk  melakukan  analisa  pada  posisi  keuangan perusahaan  seperti  analisis  cross-sectional  dan  analisis  komparatif.  Studi  akademis menyatakan  terdapat  hubungan  positif  antara  efisiensi  dan  rasio  keuangan  lainnya, misalnya:  Profitabilitas (Barr,  Killgo,  Siems,  &  Zimmel,  1999) ;  Kinerja  Pasar  Saham (Aktaş  &  Seyfettin,  2015) ;  Ukuran  Perusahaan (Halkos  &  Tzeremes,  2007) ;  Kualitas Pelayanan (Talluri,  Kim,  &  Schoenherr,  2013) ;  Kemampuan  Manajerial (Demerjian, Lev, Lewis, & McVay, 2013) dan Arus Kas Operasional (Santosuosso, 2014) .
Jika  pemegang  saham  tertarik  untuk  memiliki  saham  perusahaan  ini  akan berpengaruh pada jumlah orang pemegang saham yang ada di perusahaan dan visibilitas perusahaan  juga  akan  meningkat  sesuai  dengan  hasil  penilitian (Isik  &  Soykan,  2013) yang menggunakan data periode 2003–2010 dari 164 perusahaan industri yang terdaftar di Bursa Efek Istanbul (BIST-Borsa Istanbul), dengan menguji hubungan antara jumlah pemegang  saham  yang  besar  dan  kinerja  perusahaan  (pengukuran  ROA  serta  Tobin's Q). Ditemukan empiris menunjukkan pemegang saham besar ada pengaruh yang positif serta signifikan terhadap kinerja perusahaan.
Pada  dasarnya  produktivitas  dapat  mempengaruhi  dan  meningkatkan  efisiensi
suatu  perusahaan,  sesuai  dengan  hasil  penelitian  dari  Selamat  dan  Nasir  (2013)  yang menggunakan  data  perusahaan  pertanian  di  Malaysia  untuk  menguji  hubungan  antara tingkat  efisiensi  dan  produktivitas.  Mereka  melaporkan  bahwa  perusahaan  pertanian dapat meningkatkan tingkat efisiensinya dengan mengurangi input (sumber daya) yang mereka konsumsi untuk menghasilkan output saat ini atau menggunakan input saat ini untuk menghasilkan lebih banyak output.
Pengukuran profitabilitas dengan mempergunakan Return on Equity (ROE) yang menjelaskan kapabilitas perusahaan dalam mendapatkan labanya dengan mempergunakan  modal,  jika  ROE  nya  tinggi  maka  akan  berdampat  pada  tingkat efisiensi  perusahaan  akan  menjadi  tinggi,  sejalan  dengan  hasil  penelitian (Sunjoko  & Arilyn, 2016) dimana dalam penelitiannya ini rasio efisiensi mempunyai hubungan yang positif  serta  signifikan  dengan  profitabilitas  pada  sampel  perusahaan  farmasi  yang  ada di  Indonesia  periode  2007  dan  2003. (Santosuosso,  2014) juga  melakukan  penelitian terkait hubungan antara efisiensi, profitabilitas, nilai pasar saham serta operasional arus kas perusahaan.
Perusahaan  yang  lebih  besar  dapat  mempengaruhi  investor,  pemangku kepentingan  dan  manajemen  ketika  pengambilan  berbagai  keputusan  dimana  hal  ini akan memberi dampak pada efisiensi dari perusahaan, yang dijelaskan dalam penelitian berpendapat  bahwa  (Maçãs  Nunes  et  al,  2009)  perusahaan  yang  lebih  besar  mampu memanfaatkan skala ekonomi, mempunyai akses lebih baik pasar modal dan semua ini adalah faktor yang mendorong kinerja perusahaan.
Rasio  tinggi  selalu  lebih  menguntungkan,  karena  menunjukkan  bahwa perusahaan  mempergunakan  asetnya  dengan  lebih  efisien.  Rendahnya  rasio  ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak mempergunakan asetnya dengan lebih efisien dan besar kemungkinan adanya permasalahan pada manajemen atau produksi.
Studi  yang  berbeda  menemukan  korelasi  yang  kuat  antara  efisiensi  dan  rasio keuangan lainnya seperti tingkat utang (Popova, Karlova, Ponomarenko, & Deryugina, 2017) ;  likuiditas  (Avramov  et  al.,  2006);  dan  profitabilitas (Santosuosso,  2014 );
(Sunjoko  &  Arilyn,  2016) ; (Alarussi  &  Alhaderi,  2018) .  Penelitian  ini  menguji hubungan  antara  efisiensi  perusahaan  (diukur  dengan  rasio  perputaran  aset)  dan Visibilitas Perusahaan (diukur dengan Jumlah Pemegang Saham), Produktivitas (diukur dengan  rasio  perputaran  aset  tetap),  Profitabilitas  (rasio  pengembalian  ekuitas)  dan Ukuran  Perusahaan  (Jumlah  Asset-nya).  Oleh  karena  itu,  maksud  dari  diadakannya penelitian  ini  teruntuk  mengetahui  apa  hubungan  antara  empat  variabel  serta  rasio efisiensi  di  perusahaan  Indonesia.  Variabel-variabel  ini  adalah  Visibility,  Productivity, Profitability  dan  Firm  Size  sebagai  variabel  independent  nya  dan  Company  Efficiency sebagai variabel dependen nya.

## MetodePenelitian Metode Pengambilan Sampel
Pada  penelitian  ini  sampelnya  mempergunakan  perusahaan  manufaktur  di Indonesia yang ada di BEI sebagai sumber sampel utama. Dimulai dengan sampel awal
dari observasi tahun perusahaan, dari 2016 hingga 2020. Penelitian ini mempergunakan teknik purposive sampling. Ketentuan perusahaan yang dipergunakan ialah perusahaan yang telah terdaftar serta juga yang melaporkan laporan tahunan serta laporan keuangan tahunan. Pada penelitian ini pengolahan datanya mempergunakan  Microsoft Excel dan SPSS untuk mengetahui apakah pada model regresi tersebut memperlihatkan hubungan positif,  sehingga  model  itu  harus  mencukupi  syarat  asumsi  klasik.  Tabel  3.1  merinci lebih lanjut proses pemilihan sampel.

## Tabel 1 Ketentuan Pengambilan Sampel

## Keterangan
Perusahaan Industri Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016 hingga 2020 Less:  Perusahaan  yang  mengalami  kerugian/loss  selama  5  tahun  berurutan  dalam  periode 2016 hingga 2020.
Less: Perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan selama  5 tahun berurutan dalam periode 2016 hingga 2020.
Less: Laporan keuangan tidak dilaporkan dalam Rupiah selama periode 2016 hingga 2020.

## Identifikasi Pengukuran Variabel
Dalam  penelitian  ini  mempergunakan  variabel  dan  pengukuran  yang  tujuannya teruntuk  mengetahui  kaitan  diantara  variabel  bebas  (independen)  gterhadap  variabel terikat (dependen) di mana di tiap pengukurannya akan diterangkan di bawah ini:

## Tabel 2

## Identifikasi dan Pengukuran Variabel
Nama Variabel Proxy Simbol Definisi Variabel Operasional Skala Pengukuran Company Efficiency (Y) . Asset turnover ratio = Average Total Assets = Jumlah  asset awal tahun + Jumlah asset akhir tahun / 2) ASTROVR Efisien perusahaan dalam mempergunakan aset perusahaan teruntuk mendapatkan penjualan Rasio Visibility (X1) No. of shareholders NOSHRHDR Visibilitas perusahaan Visibilitas telah mengacu pada bagaimana suatu perusahaan dianggap oleh investor. Rasio Productivity (X2) Fixed asset turnover = FXDASTRTO Kemampuan organisasi untuk menggunakan aset tetap untuk menghasilkan lebih banyak penjualan, sehingga menghasilkan lebih banyak pengembalian. Rasio Profitability (X3) Return on equity = ROE Kapabilitas perusahaan dalam mendapatkan laba yang ada bagi pemegang saham Rasio
perusahaan atau teruntuk mengetahui besaran pengembalian yang diberikan perusahaan teruntuk tiap modal pemilik. Firm size (X4) Log of Total Assets SIZE Ukuran dari perusahaan dilihat dari total asset nya Rasio

## Metode Analisis Data dan Model Penelitian
1. Analisis Statistik Deskriptif
Analisis  ini  yakni  fase  yang  menerangkan  terkait  penjabaran  dan penggambaran,  terlebih  dalam  menyajikan  data.  Pembahasan  pada  fase  ini  terkait berbagai  ukuran  statistik,  misalnya  ukuran  pusat,  sebaran,  serta  ukuran  lokasi  dari persebaran  data.  Tujuan  dari  dilakukannya  analisis  ini  yakni  teruntuk  melakukan ringkasan data, maka dapat memberi suatu gambaran informasi yang dengan mudah dipahami.  Analisis  ini  dilakukan  dengan  cara  melakukan  perhitungan  variasi  rata- rata (mean), median, serta standar deviasi tiap variabel.
2. Uji Asumsi Klasik
Pengujian  ini  teruntuk  mengetahui  model  regresi  yang  memperlihatkan hubungan positif, sehingga model ini harus mencukupi syarat asumsi klasik seperti:
a. Uji MuItikoIinearitas
Tujuannya  teruntuk  melakukan  pengujian  apakah  dalam  model  regresi  ini ditemukan  suatu  korelasi  diantar  variabel  bebas.  Apabila  nilainya  lebih  sedikit dari  0.9,  artinya  memperlihatkan  bahwa  ada  korelasi  antar  variabel  bebas (Ghozali, 2018:107)
b. Uji Heteroskedastisitas
Tujuannya  teruntuk  melakukan  pengujian  apakah  pada  model  regresi  terjadi perbedaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain. Pengujian  ini  mempergunakan  pengujian  white.  Dalam  pengambilan keputusannya ditinjau dengan perolehan angka obs*Rsquared dimana angka itu memiliki nilai angka probabilitas Chi-square melebihi 0,05 (5 persen). Sehingga, hipotesis alternatif H0 diterima atau tidak ada gejala heteroskedastisitas.
3. Analisis Data Panel.
Data  panel  ialah  kombinasi  data  time  series  dan  cross  section  data.  Dimana time  series  yakni  serangkaian  observasi dalam  kurun  waktu  tertentu.  Cross  section yakni pengumpulan data dalam kurun waktu tertentu dari sampel (Widarjono, 2018) :
Y = a + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 e:
Penjelasan:
Y = Company Efficiency 𝞪 = Konstanta
𝞫 1X1 = Visibility
𝞫 2X2 = Productivity
𝞫 3X3 = Profitability
𝞫 4X3 = Firm Size
e = error term

## Metode Estimasi Regresi Data Panel
Terdapat berbagai model yang dipergunakan teruntuk melakukan estimasi model regresi dengan data panel, yakni (Widarjono, 2018):
1. Common Effect Model
Teknik  tersederhana  guna  melakukan  estimasi  data  panel  ialah  dengan menyatukan  data  time  series  dan  cross  section.  Pendekatan  tersebut  tidak  melihat dimensi  individu  atau  waktu.  Dilakukan  asumsi  dimana  data  antar  perusahaan  ini sama di berbagai periode waktu (Widarjono, 2018) .
2. Fixed Effect Model
Teknik  ini  ialah  teknik  dengan  melakukan  asumsi  data  panel  dengan mempergunakan  variabel dummy teruntuk mengetahui terdapat  perbedaan intersep. Arti  dari  fixed  effect  berdasar  atas  perbedaan  intersep  antara  perusahaan,  tetapi intersepnya  sama  diantara  periode  waktu  (time  invariant).  Dipergunakan  variabel dummy teruntuk mengetahui perbedaan intersep antar perusahaan yang dapat terjadi dikarenakan  adanya  perbedaan  budaya  kerja,  manajerial,  serta  insentif (Basuki  & Prawoto, 2017) .
3. Random Effect Model
Model ini dipergunakan teruntuk mengatasi kekurangan dari metode efek tetap dengan  mempergunakan  variabel  dummy,  maka  model  alami  ketidakpastian. Kelebihan  dari  model  ini  ialah  dapat  menghilangkan  heteroskedastisitas.  Model tersebut  juga  dikenal  sebagai  Error  Component  Model  (ECM)  atau  teknik Generalized least Square (GIS) (Basuki & Prawoto, 2017) .
PemiIihan Metode Regresi Data Panel
1. Ketentuan yang dapat dipergunakan pada Uji Chow ialah: H0 : Model Common Effect
H1 : ModeI Fixed Effect
Apabila perolehan angka probabilitas (cross-section F) < 5 persen, artinya H0 tidak diterima atau regresi data panel tidak dapat mempergunakan model common effect. Tetapi  apabila angka probabilitas (cross-section F) >  5 persen, artinya  H0 diterima atau  regresi  data  panel  dapat  mempergunakan  model  common  effect (Widarjono, 2018) .
2. Ketentuan yang dapat dipergunakan dalam Uji Hausman ialah: H0 : Model Random Effect
H1 : Model Fixed Effect
Apabila perolehan angka probabilitas (cross-section random) < 5 persen, artinya H0 tidak  diterima  atau  regresi  data  panel  tidak  dapat  mempergunakan  model  random effect. Tetapi apabila angka probabilitas (cross-section random) >  5 persen, artinya H0  diterima  atau  regresi  data  panel  dapat  mempergunakan  model  random  effect (Widarjono, 2018) .
3. Ketentuan yang dapat dipergunakan dalam Uji lagrange Multiplier ialah: H0 : ModeI Common Effect
H1 : ModeI Random Effect
Apabila perolehan angka probabilitas (Breusch-Pagan) < 5 persen, artinya H0 tidak diterima atau regresi data panel tidak dapat mempergunakan model common effect. Tetapi  apabila  angka  probabilitas  (Breusch-Pagan)  >  5  persen,  artinya  H0  diterima atau regresi data panel dapat mempergunakan model common effect.

## Pengujian Koefisien Determinasi
Pengujian  ini  ialah  koefisien  yang  menerangkan  kaitan  antara  variabel  terikat dengan  variabel  bebas (Widarjono,  2018) .  Berikut  terdapat  rumus  yang  dapat dipergunakan:
KD = r*2 x 100%
Penjelasan:
KD  : Koefisien determinasi r2   : Koefisien korelasi
Nilai  angka  koefisien  determinasi  ialah  0  ≤  R2  ≤  1,  apabila  koefisen  tersebut bernilai  semakin  sedikit  (mendekati  0)  artinya  variabel  bebas  sama  sekali  tidak  ada pengaruh pada variabel terikat.

## Pengujian Hipotesis
1. Uji Statistik F (Uji Simultan)
Pengujian  pengaruh  bersamaan  (simultan)  dipergunakan  teruntuk  mengetahui apakah  pada  variabel  bebas  secara  bersamaan  dapat  memberi  pengaruh  variabel terikat (Ghozali, 2018:179).
a. Apabila  angka  signifikansi  lebih  sedikit  dari  5  persen  dan  Fhitung  >  Ftabel, artinya H0 tidak diterima dan H1 diterima. Perihal ini artinya variabel bebas ada pengaruh secara bersamaan terhadap variabel terikat.
b. Apabila angka  signifikansi  melebihi  5  persen  dan  Fhitung  <  Ftabel,  artinya  H0 diterima dan H1 tidak diterima. Berarti variabel bebas tidak ada pengaruh secara simultan terhadap variabel terikat.
2. Uji Statistik t (Uji Parsial)
Pengujian  ini  dipergunakan  teruntuk  mengetahui  pengaruh  dari  tiap  variabel bebas terhadap variabel terikat (Ghozali, 2018:179).
a. Apabila angka signifikansi lebih sedikit dari ( 𝞪 ) 5 persen dan thitung > t tabel, artinya  H0  tidak  diterima  dan  H1  diterima.  Perihal  ini  artinya  secara  parsial variabel bebas ada pengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
b. Apabila nilai signifikansi melebihi 0,05 dan t hitung < t tabel , artinya H0 diterima dan H1  tidak  diterima.  Perihal  ini  artinya  secara  parsial  variabel  bebas  tidak  ada pengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
Hasil dan Pembahasan Pengaruh Visibility Terhadap Company Efficiency
Berdasarkan  uji  hipotesis  dapat  disimpulkan  bahwa Visibility berpengaruh Positif  terhadap Company  Efficiency .  Kesimpulan  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian (Amihud, Mendelson, & Uno, 1999) meneliti hubungan antara jumlah pemegang saham dan harga saham, dan menemukan hubungan positif dan signifikan antara mereka. Studi (Mukherji,  Kim,  &  Walker,  1997) di  AS  menemukan  hubungan  positif  antara  jumlah pemegang  saham  dan  pemecahan  saham.  Di  Malaysia,  Al_Arussi  dkk.  (2009) menemukan  hubungan  positif  antara  jumlah  pemegang  saham  dan  pengungkapan keuangan  dan  lingkungan  sukarela.  Visibilitas  perusahaan  diukur  dalam  studi sebelumnya dengan pengukuran yang berbeda.

## Pengaruh Productivity Perusahaan Terhadap Company Efficiency
Berdasarkan  uji  hipotesis  dapat  disimpulkan  bahwa Productivity berpengaruh positif  terhadap Company  Efficiency. Kesimpulan  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian (Hillier,  2013) Rasio  perputaran  aset  tetap  menunjukkan  seberapa  baik  perusahaan menggunakan aset tetapnya untuk menghasilkan pendapatan jika rasio ini tinggi, berarti perusahaan  menghabiskan  lebih  sedikit  uang  dalam  aset  tetap  untuk  setiap  dolar pendapatan  penjualan.  Sedangkan  semakin  rendah  rasio  ini  berarti  perusahaan  telah melakukan investasi berlebih pada aset tetap.

## Pengaruh Profitability Terhadap Company Efficiency
Berdasarkan  uji  hipotesis  dapat  disimpulkan  bahwa Profitability berpengaruh positif  terhadap Company  Efficiency .  Kesimpulan  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian (Akhter,  2018) menyatakan  bahwa  perusahaan  yang  menguntungkan  lebih  efisien karena untuk biaya mereka yang lebih rendah. Profitabilitas diukur dalam penelitian ini dengan  menggunakan  dua  pengukuran  yaitu  laba  kotor  dan  laba  atas  ekuitas.  Margin laba  kotor  mengacu  pada  pengukuran  persentase  setiap  dolar  penjualan  yang  tersisa setelah perusahaan membayar barangnya Return of equity (ROE) menyajikan total laba bersih dibagi dengan jumlah biasa saham.
Pengaruh Firm Size Terhadap Company Efficiency
Berdasarkan uji hipotesis dapat disimpulkan bahwa Firm Size berpengaruh positif terhadap Company Efficiency . Kesimpulan ini sesuai dengan hasil penelitian (Stierwald, 2009) , (Vijayakumar,  2011) , (Ayele,  2012) , (Erasmus,  2013) menemukan  pengaruh positif  antara  ukuran  perusahaan  dan  kinerja  keuangan.  Sedangkan (Dhawan,  2001) , (Ramasamy,  Ong,  &  Yeung,  2005) , (Salman  &  Yazdanfar,  2012 )  menemukan  bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja  keuangan.  dengan  tingginya kinerja  bisnis  para  konglomerat  dan  perusahaan  multinasional  dalam  perekonomian global.  Akibatnya,  ukuran  perusahaan  dianggap  sebagai  penentu  kinerja  keuangan  oleh banyak peneliti.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  analisis  yang  telah  di  uraikan  diatas,  maka dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk membuktikan  dan  menguji  adanya  pengaruh Visibility,  Productivity,  Profitability dan Firm Size terhadap Company Efficiency . Hasil penelitian ini didapat dengan melakukan pengujian terhadap sampel yang diperoleh dari perusahan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2020, adalah sebagai berikut: 1). Visibilitas dengan  proksi  Jumlah  shareholders  berpengaruh  signifikan  secara  positif  terhadap Efisiensi  Perusahaan  manufaktur  yang tercatat  di  BEI  periode tahun  2016  –  2020. Hal ini mengindikasikan bahwa semakin meningkat nilai visibilitas suatu perusahaan maka Efisiensi  Perusahaan  akan  semakin  meningkat  juga.  2).  Produktifitas  dengan  proksi Fixed  Asset  Turnover berpengaruh  signifikan  secara  positif  terhadap  Efisiensi Perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  BEI  periode  tahun  2016  –  2020.  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  semakin meningkat  nilai  produktifitas  suatu  perusahaan maka Efisiensi  Perusahaan  akan  semakin  meningkat  juga.  3).  Profitabilitas  dengan  proksi ROE  berpengaruh  signifikan  secara  positif  terhadap  Efisiensi  Perusahaan  manufaktur yang  tercatat  di  BEI  periode  tahun  2016  –  2020.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa semakin meningkat nilai Profitabilitas suatu perusahaan maka Efisiensi Perusahaan akan semakin  meningkat  juga.  4).  Ukuran  Perusahaan  dengan  proksi  Jumlah  Asset berpengaruh  signifikan  secara  positif  terhadap  Efisiensi  Perusahaan  manufaktur  yang tercatat  di  BEI  periode  tahun  2016  –  2020.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  semakin besar  ukuran  suatu  perusahaan  maka  Efisiensi  Perusahaan  akan  semakin  meningkat juga.

## BIBLIOGRAFI
Akhter, Nazmoon. (2018). The impact of liquidity and profitability on operational efficiency of selected  commercial  banks  in  Bangladesh:  A  panel  data  study. Global  Journal  of Management and Business Research .
Aktaş,  Rafet,  &  Seyfettin,  ÜNAL.  (2015). The  relationship  between  financial  efficiency  ratios and  stock  prices:  an  empirical  investigation  on  insurance  companies  listed  in  Borsa Istanbul. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi , 7 (12), 1–16.
Alarussi,  Ali  Saleh,  &  Alhaderi,  Sami  Mohammed.  (2018).  Factors  affecting  profitability  in Malaysia. Journal of Economic Studies .
Amihud,  Yakov,  Mendelson,  Haim,  &  Uno,  Jun.  (1999).  Number  of  shareholders  and  stock prices: Evidence from Japan. The Journal of Finance , 54 (3), 1169–1184.
Ayele,  Abate  Gashaw.  (2012).  Factors  affecting  profitability  of  insurance  companies  in Ethiopia: Panel evidence. Addis Ababa University, Ethiopia .
Barr, R., Killgo, K., Siems, T., & Zimmel, S. (1999). Evaluating The Productive Efficiency and Performance  of  US  Commercial  Banks,  Federal  Reserve  Bank  of  Dallas. Research Department, Dallas. Texas .
Basuki,  Agus  Tri,  &  Prawoto,  Nano.  (2017).  Analisis  regresi  dalam  penelitian  ekonomi  dan bisnis. PT Rajagrafindo Persada, Depok , 90–100.
Demerjian,  Peter  R.,  Lev,  Baruch,  Lewis,  Melissa  F.,  &  McVay,  Sarah  E.  (2013).  Managerial ability and earnings quality. The Accounting Review , 88 (2), 463–498.
Dhawan,  Rajeev.  (2001).  Firm  size  and  productivity  differential:  theory  and  evidence  from  a panel of US firms. Journal of Economic Behavior & Organization , 44 (3), 269–293.
Erasmus, Pierre. (2013). The influence of dividend yield and dividend stability on share returns: Implications  for  dividend  policy  formulation. Journal  of  Economic  and  Financial Sciences , 6 (1), 13–31.
Halkos, George Emmanuel, & Tzeremes, Nickolaos G. (2007). Productivity efficiency and firm size:  An  empirical  analysis  of  foreign  owned  companies. International  Business  Review , 16 (6), 713–731.
Hillier, Mark. (2013). Designing unpaced production lines to optimize throughput and work-in- process inventory. IIE Transactions , 45 (5), 516–527.
Isik, Ozcan, & Soykan, M. Erkan. (2013). Large shareholders and firm performance: Evidence from Turkey. European Scientific Journal , 9 (25).
Mukherji, Sandip, Kim, Yong H., & Walker, Michael C. (1997). The effect of stock splits on the ownership structure of firms. Journal of Corporate Finance , 3 (2), 167–188.
Popova,  Svetlana,  Karlova,  Nataliya,  Ponomarenko,  Alexey,  &  Deryugina,  Elena.  (2017). Analysis  of  the  debt  burden  in  Russian  economy  sectors. Russian  Journal  of Economics ,
3 (4), 379–410.
Ramasamy,  Bala,  Ong,  Darryl,  &  Yeung,  Matthew  C.  H.  (2005).  Firm  size,  ownership  and performance  in  the  Malaysian  palm  oil  industry. Asian Academy of Management  Journal of Accounting and Finance , 1 , 104–181.
Salman,  A.  Khalik,  &  Yazdanfar,  Darush.  (2012).  Profitability  in  Swedish  Micro-Firms:  a quantile regression approach. International Business Research , 5 (8).
Santosuosso,  Pierluigi.  (2014).  Do  efficiency  ratios  help  investors  to  explore  firm performances? Evidence from Italian listed firms. International Business Research , 7 (12), 111.
Stierwald, Andreas. (2009). Determinants of firm profitability-the effect of productivity and its persistence. Melbourne Institute of Applied Economic and Social Research , 25 .
Sunjoko, Mary Ivana, & Arilyn, Erika Jimena. (2016). Effects of inventory turnover, total asset turnover, fixed asset turnover, current ratio and average collection period on profitability. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 18 (1), 79–83.
Talluri,  Srinivas,  Kim,  Myung  Kyo,  &  Schoenherr,  Tobias.  (2013).  The  relationship  between operating  efficiency  and  service  quality:  are  they  compatible? International  Journal  of Production Research , 51 (8), 2548–2567.
Vijayakumar, Dr A. (2011). The determinants of profitability: An empirical investigation using Indian  automobile  industry. International  Journal  of  Research  in  Commerce  & Management .
Widarjono, A. (2018). Ekonometrika: Pengantar dan Aplikasi Disertai Panduan EViews . UPP STIM YKPN .

## Copyright holder:
Dhea Ramadani Mirwan, Bahtiar Usman (2022)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: