Kontribusi Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Pada Nilai Perusahaan Food And Beverages BEI 2011-2017
M. Taufik Akbar akbar250188@gmail.com Universitas Gajayana Malang, Indonesia

## ABSTRACT
This study aims to examine and explain the effect of DAR (Debt to Asset) variables, DER (Debt to Equity), ROA (Return On Assets), ROE (Return Equity), EPS (Earning Per Share) on PBV (Price Book Value)  of the  company  the  Food and  Beverages  sub  sector  listed  on  the Indonesia  Stock Exchange  in  the  2014-2017  period.  This  study  uses  multiple  linear  regression  analysis  with  a sampling technique using the purposive  sampling method. The population of this research is the food and beverages sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2014- 2017 period. The samples used in this study were 11 companies. The results of this study indicate that  the  DAR  (Debt  to  Asset)  variable,  DER  (Debt  to  Equity),  ROA  (Return  On  Assets),  ROE (Return Equity), EPS (Earning Per Share) have a significant effect on PBV (Price Book Value).
Keywords: Debt to Asset; Debt to Equity; Return On Assets; Return Equity; Earning Per Share Price Book Value
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menjelaskan pengaruh variabel DAR ( Debt to Asset ) , DER  ( Debt  to Equity ) , ROA  ( Return  On  Assets ) , ROE( Return Equity ) , EPS  ( Earning  Per  Share ) terhadap PBV ( Price Book Value ) perusahaan sub sektor Food and Beverages yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2017. Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier beganda dengan teknik pengambilan sampel menggunakan metode Purposive Sampling . Populasi pada peneliti ini adalah perusahaan sub sektor food and beverages yang terdaftar di Bursa efek Indonesia periode 2014-2017. Sampel yang digunakan pada peneliti ini sebanyak 11 perusahaan. Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  DAR  ( Debt  to  Asset ) , DER  ( Debt  to  Equity ) , ROA( Return  On  Assets), ROE  ( Return  Equity ) , EPS  ( Earning  Per  Share )  memiliki    pengaruh signikan terhadap PBV ( Price Book Value ).
Kata Kunci: Debt to Asset; Debt to Equity; Return On Assets; Return Equity; Earning Per Share Price Book Value

## INTRODUCTION
Modal merupakan asset keuangan perusahaan yang  menunjang segala aktivitas produksi perusahaan  khususnya  pada  sektor  rill.  Modal  perusahaan  pada  dasarnya  dapat  berasal  modal sendiri  ( equity )  dan  pinjaman  dari  sumber-sumber  modal  atau  para  kreditur.  Lembaga-lembaga bank,  lembaga  keuangan  bukan  bank  dan  pasar  modal  merupakan  alternatif  sumber  dana  bagi perusahaan.  Melalui  pasar  modal  inilah  perusahaan  dapat  memperoleh  dana  pinjaman  maupun dana equity .  Perusahaan  dapat  meningkatkan  dana  pinjaman  dengan  menjual  obligasi  atau
sekuritas.  Sedangkan  peningkatan  dana equity dapat  ditempuh  dengan  menjual  saham.
(Kamaruddin, 2013). Dalam hal ini pasar modal merupakan salah satu alat yang dapat dimanfaatkan untuk memobilisasi dana, baik dari dalam maupun luar negeri (Astrid, 2013). Kehadiran pasar modal memperbanyak pilihan sumber dana khususnya dana jangka panjang. Kehadiran bursa efek sebagai lembaga  penunjang  pasar  modal  berperan  serta  dalam  menunjang  perkembangan  perusahaan. Melalui  bursa  efek,  perusahaan  dapat  mencari  alternatif  penghimpunan  dana  selain  melalui perbankan.  Melalui  bursa  efek  memungkinkan  suatu  perusahaan  untuk  menerbitkan  sekuritas berupa saham (Suranto dan Walandouw, 2017).
Dalam komposisi tertentu, hutang juga akan meningkatkan produktivitas perusahaan yang secara otomatis akan meningkatkan nilai perusahaan. Tetapi jika komposisi itu menjadi berlebihan maka yang terjadi adalah penurunan nilai perusahaan. Bahkan jika jumlah hutang jangka panjang sama dengan jumlah ekuitas, maka dapat dipastikan perusahaan mengalami defisit. Kondisi tersebut mengharuskan  manajemen  berhati – hati  dalam  menentukan  kebijakan  struktur  modal  agar  bisa menaikkan nilai perusahaan (Saddam dan Sarwani, 2021).
Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  dari  pencapaian  keberhasilan  perusahaan  dapat diartikan  sebagai  hasil  yang  telah  dicapai  atas  berbagai  aktivitas  yang  telah  dilakukan.  Dapat dijelaskan bahwa kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2012).

## LITERATUR REVIEW

## Struktur Modal
Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  dimana  mencerminkaan  perimbangan antara  hutang  jangka  panjang  dengan  total  modal  sendiri  (Wibowo,  dkk,  2017).  Struktur  modal perusahaan  tercermin  dalam  keseluruhan  pasiva  dalam  neraca.  Pasuraman  (2011)  menjelaskan bahwa manajer harus mempertimbangkan manfaat dan biaya dari sumber dana yang dipilih dalam melakukan  pengambilan  keputusan  pendanaan.  Masing-masing  sumber  dana  mempunyai konsekuensi  dan  karakteristik  finansial  yang  berbeda.  Sumber  dana  yang  berasal  dari  dalam perusahaan didapat dari retained earning dan depresiasi. Sumber dana eksternal dibedakan menjadi dua  kategori,  yaitu  pembelanjaan  dengan  hutang  ( debt  financing )  dan  pembelanjaan  sendiri ( external  equity ).  Pada  penelitian  ini,  pengukuran  struktur  modal  menggunakan  indikator Debt  to Asset dan Debt to Equity .

## Kinerja Keuangan
Menurut  (Fahmi.  2012)  Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  dari  pencapaian keberhasilan  perusahaan  dapat  diartikan  sebagai  hasil  yang  telah  dicapai  atas  berbagai  aktivitas yang  telah  dilakukan.  Dapat  dijelaskan  bahwa  kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan  benar.  Kinerja  keuangan  diukur menggunakan indikator Return on Asset, Return on Equity, dan Earning Per Share .

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  menurut  (Husnan  2011)  merupakan  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual. Nilai perusahaan adalah harga jual seandainya perusahaan  tersebut  dijual  yang  tidak  hanya  mencerminkan  nilai asset perusahaan  tetapi  juga tingkat  resiko  usaha,  prospek  perusahaan,  manajemen,  lingkungan  usaha,  dan  faktor-faktor  lain apabila perusahaan tersebut belum go public (Sartono, 2011) Bagi perusahaan yang telah go public pemaksimalan nilai perusahaan ini sering kali dinyatakan dalam bentuk maksimalisasi nilai saham yang diukur dengan Price Book Value . Price Book Value menunjukkan perbandingan antara kinerja saham perusahaan di pasar saham dengan nilai bukunya.

## METHODS
Penelitian ini bertujuan untuk menguji fakta empiris yang diperoleh berdasarkan  observasi atau pengalaman, maka penelitian ini termasuk jenis penelitian empiris. (Indriantoro dan Supomo, 2012)  menyatakan  bahwa  penilitian  Empiris  ( Empirical  Research )  merupakan  penelitian  terhadap fakta empiris yang diperoleh berdasarkan observasi atau pengalaman. Data yang digunakan dalam penelitian  ini  berupa  laporan  keuangan,  saham,  serta  data  harga  saham  harian  masing-masing perusahaan Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  BEI.  Data-data  tersebut  yang  bersumber  dari website resmi Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor Food and Baverages yang terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014-2017  sebanyak  18  perusahaan.  Sampel  adalah  sub  sektor  dari populasi, terdiri dari beberapa anggota populasi. Sub sektor ini diambil karena dalam banyak kasus tidak  mungkin  meneliti  seluruh  anggota  populasi,  karena  itu  dibentuk  sebuah  perwakilan  populasi yang  disebut  sampel  (Ferdinand,  2014).  Sampel  dalam  penelitian  ini  terdapat  11  perusahaan. Sampel  yang  dipilih  oleh  peneliti  ini  menggunakan  metode Purposive  Sampling dimana  peneliti mempunyai  tujuan  atau  target  tertentu,  umumnya  disesuaikan  dengan  tujuan  atau  masalah
penelitian. (Indriantoro dan Supomo, 2012). Data dikumpulkan dan dianalisis menggunakan metode analisis regresi.

## RESULTS AND DISCUSSION
Hasil Analisis Debt Asset Ratio (DAR) Tabel 1. Hasil Analisis DAR
No Nama Perusahaan Debt Asset Ratio (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 0,58 0,57 0,38 0,35 2 DLTA 0,23 0,18 0,15 0,15 3 ICBP 0,4 0,38 0,36 0,36 4 INDF 0,52 0,53 0,47 0,47 5 MLBI 0,75 0,64 0,64 0,58 6 MYOR 0,6 0,54 0,52 0,51 7 ROTI 0,55 0,56 0,51 0,38 8 SKMB 0,51 0,55 0,63 0,37 9 SKLT 0,54 0,6 0,48 0,52 10 STTP 0,52 0,47 0,5 0,41 11 ULTJ 0,22 0,21 0,18 0,19 Rata-rata 1,554 3,056 3,241 8,185 Max 0,58 0,57 0,64 0,58
Sumber: Data Diolah (2019)
Tabel di atas mencatat bahwa selama periode penelitian yaitu dari tahun (2014-2017) dalam kurun waktu selama empat tahun nilai DAR tertinggi pada perusahaan PT. Wimmar Cahaya Kalbar Tbk, dan PT Multi Bintang Indonesia Tbk, yaitu sebesar 0,58 (tahun 2014), 0,57 (tahun 2015), 0,64 (tahun  2016)  dan  0,58  (tahun  2017).  Sedangkan  untuk  nilai  terendah  DAR  yang  memiliki  nilai terendah terdapat pada perusahaan  PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, PT. Sekar Laut, PT. Siantar Top Tbk, PT. Delta Jakarta. Selama tahun (2014-207) memiliki nilai terendah yaitu sebesar 0,4 (tahun 2014), 0,6 (tahun 2015), 0,5(tahun 2015) dan 0,15(tahun 2017). Nilai rata-rata industry pada  sektor food  and  beverages pada  tahun  2014-2017  yang  menjadi  sampel  penelitian,  DAR menunjukan  nilai  angka  rata-rata  sebsar:  1,554  (tahun  2014),  3,056  (tahun  2015),  3,241  (tahun 2016), dan 8,185 (tahun 2017).
Hasil Analisis Debt Equity Ratio (DER) Tabel 2. Hasil Analisis DER
No Nama Perusahaan Debt to Equity Ratio (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 1,39 1,32 0,61 0,54 2 DLTA 0,3 0,22 0,18 0,17 3 ICBP 0,66 0,62 0,56 0,56 4 INDF 1,08 1,13 0,87 0,88 5 MLBI 3,03 1,74 1,77 1,36 6 MYOR 1,51 1,18 1,06 1,03 7 ROTI 1,23 1,28 1,02 0,62 8 SKMB 1,04 1,22 1,72 0,59 9 SKLT 1,16 1,48 0,92 1,07 10 STTP 1,08 0,9 1 0,69 11 ULTJ 0,29 0,27 0,21 0,23 Rata-rata 3,056 7,426 10,937 74,078 Max 1,39 1,74 1,77 1,36 Min 0,3 0,9 0,18 0,17 Sumber: Data Diolah (2019)
Dari tabel di atas diketahui bahwa selama periode penelitian yaitu dari tahun 2014 sampai dengan tahun 2017 perusahaan yang mempunyai nilai DER tertinggi pada perusahaan Food And Beverages adalah perusahaan PT. Delta Jakarta Tbk, dan PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, sebesar: 1,39 (tahun 2014), 1,74 (tahun 2015), 1,77 (tahun 2016), dan 1,36 (tahun 2017). Sedangkan untuk DER terendah terdapat pada perusahaan PT. Delta Jakarta Tbk sebesar 0,3 (tahun 2014), PT, Sinar Top Tbk sebesar 0,9 (tahun 2015), PT. Delta Tbk sebesar 0,18 (tahun 2016) dan PT. Sinar Top Tbk sebesar 0,17 (tahun 2017). Pada tahun 2014-2017 pada sektor food and beverages yang menjadi sampel  penelitian  yaitu  perusaan  PT.  Wimar  Cahaya  Kalbar  Tbk,  Pt  Delta  Jakartan  Tbk,  PT. Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk,  PT.  Multi  Bintang  Tbk,  PT.  Mayora  Indah  Tbk,  PT.  Nippon Indosari Corporindo Tbk, PT Sekar Bumi Tbk, PT Siantar Top Tbk, PT. Ultra Jaya Milk Industry Tbk. Menunjukan nilai rata-rata sebesar: 3,056 (tahun 2014) 7,426 (tahun 2015) 10,937 (tahun 2016) dan 74,078 (tahun 2017).
Hasil Analisis Return on Asset (ROA) Tabel 3. Hasil Analisis ROA
No Nama Perusahaan Return on Asset (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 3,19 7,17 17,51 7,71 2 DLTA 29,04 18,5 21,25 20,87 3 ICBP 10,16 11,01 12,56 11,21 4 INDF 5,99 4,04 6,41 5,85 5 MLBI 35,63 23,65 43,17 52,67 6 MYOR 3,98 11,02 10,75 10,93 7 ROTI 8,8 10 9,58 2,97 8 SKMB 13,72 5,25 2,25 1,59 9 SKLT 4,97 5,32 3,63 3,61 10  STTP 7,26 9,67 7,45 9,22 11  ULTJ 9,71 14,78 16,74 13,72 Rata-rata 3.009 0,008 2,442 0,045 Max 35,63 23,65 43,17 52,67 Min 3,9 4,04 2,25 1,59
Sumber: Data Diolah (2019)
Tabel  di  atas  mencatat  bahwa  selama  periode  penelitian  yaitu  dari  tahun  2014  sampai dengan  tahun  2017  perusahaan  yang  mempunyai  nilai  ROA  tertinggi  yaitu  pada  perusahaan  PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, selama empat tahun berturut sebesar: 35,63 (tahun 2014) 23,65 (tahun 2015)  43,17  (tahun  2015)  52,67  (tahun  2017).  Sedangkan  untuk  nilai  ROA  terendah  yaitu  pada perusahaan PT. Wimar Cahaya Kalbar Tbk, sebesar 3,9 (tahun 2014), PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, sebesar 4,04 (tahun 2015), PT. Sekar  Bumi Tbk sebesar 2,25 (tahun 2016) dan 1,59 (tahun 2017). Pada tahun 2014-2017 pada sektor food and beverages yang menjadi sampel penelitian ROA menunjukan nilai rata-rata sebesar: 3,009 (tahun 2014) 0,008 (tahun 2015) 2,442 (tahun 2016) dan 0,045 (tahun 2017).
Hasil Analisis Return on Equity (ROE) Tabel 4. Hasil Analisis ROE
No Nama Perusahaan Return on Equity (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 7,63 16,65 28,12 11,9 2 DLTA 37,68 22,6 25,14 24,44 3 ICBP 16,83 17,84 19,63 17,43 4 INDF 12,48 8,6 11,99 11 5 MLBI 143,53 64,83 119,68 124,15 6 MYOR 9,99 24,07 22,16 22,18 7 ROTI 19,64 22,76 19,39 4,8 8 SKMB 28,03 11,67 6,12 2,53 9 SKLT 10,75 13,2 6,97 7,47 10 STTP 15,1 18,41 14,91 15,6 11 ULTJ 12,51 18,7 20,34 16,91 Rata-rata 6,014 2,549 7,143 3,853 Max 143,53 64,83 119,68 124,15 Min 7,63 8,6 6,12 2,53
Sumber: Data Diolah (2019)
Tabel  di  atas  mencatat  bahwa  selama  periode  penelitian  yaitu  dari  tahun  2014  sampai dengan tahun 2017 perusahaan yang mempunyai nilai ROE tertinggi berturut-turut sebesar: 6,014 (tahun 2014) 64,83 (tahun 2015) 119,68 (tahun 2016) dan 124,15 (tahun 2017). Pada perusahaan PT. Multi Bintang Indonesia Tbk. Sedangkan untuk ROE terendah yaitu sebesar 7,63 (tahun 2014) PT  Wimar  Cahaya  Kalbar  Tbk,  8,6  (tahun  2015)  PT.  Indoffod  Sukses  Makmur  Tbk,  6,12  (tahun 2016)  PT.  Sekar  Bumi  Tbk  dan  2,53  (tahun  2017).  Pada  tahun  2014-2017  pada  sektor food  and beverages yang menjadi sampel penelitian, ROE menunjukan angka rata-rata 6,014 (tahun 2014), 2,549 (tahun 2015), 7,143 (tahun 2016) dan 3,853 (tahun 2017).
Hasil Analisis Earning Per Share (EPS) Tabel 5. Hasil Analisis EPS
No Nama Perusahaan Earning Per Share (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 137,82 358,15 419,66 180,54 2 DLTA 17621,38 11895,11 316,9 349,39 3 ICBP 446,62 514,62 308,73 325,55 4 INDF 442,5 338,02 472,02 474,75 5 MLBI 37717,51 235,74 465,98 627,34 6 MYOR 451,31 1364,15 60,6 71,31 7 ROTI 37,26 53,45 55,31 28,84 8 SKMB 80,23 44,48 30,43 15,4 9 SKLT 24,56 29,55 29,88 33,45 10 STTP 94,27 141,78 133,18 165,16 11 ULTJ 100,89 179,71 243,17 60,86 Rata-rata 3,329 7,963 1,975 5,004 Max 37717,51 11895,11 465,98 672,34 Min 24,56 29,55 29,88 15,4 Sumber: Data Diolah (2019)
Tabel di atas menunjukkan bahwa selama periode penelitian yaitu dari tahun 2014 sampai dengan  tahun  2017,  perusahaan  yang  nilai  EPS  tertinggi  yaitu  Perusahaan  PT.  Multi  Bintang Indonesia Tbk, sebesar; 37717,51 (tahun 2014), 465,98 (tahun 2015), PT. Delta Jakarta sebesar: 11895,11 (tahun 2016) dan PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, 672,34 (tahun 2017). Sedangkan untuk EPS  terendah  yaitu  perusahaan  PT.  Sekar  Laut  Tbk,  dan  PT.  Sekar  Bumi  Tbk,  sebesar:  24,56 (tahun 2014) 29, 55 (tahun 2015) 29,88 (tahun 2016) dan 15,4 (tahun 2017). Pada tahun 2014-2017 pada sektor food and beverages EPS menunjukan nilai rata-rata sebesar: 3,329 (tahun 2014), 7,963 (tahun 2015), 1,975 (tahun 2016) dan 5,004 (tahun 2017).
Hasil Analisis Price Book Value (PBV) Tabel 6. Hasil Analisis PBV
No Nama Perusahaan Price Book Value (%) 2014 2015 2016 2017 1 CEKA 0,87 0,63 0 0,85 2 DLTA 9,33 4,9 4,37 3,48 3 ICBP 5,26 4,79 5,61 5,11 4 INDF 1,45 1,05 1,55 1,43 5 MLBI 48,67 22,54 47,54 27,06 6 MYOR 4,74 5,25 6,38 6,71 7 ROTI 7,76 5,39 5,97 5,39 8 SKMB 3,08 2,57 1,65 1,23 9 SKLT 1,36 1,68 1,27 2,46 10  STTP 4,8 3,92 3,82 4,26 11  ULTJ 4.91 4,07 3,95 3,59 Rata-rata 0,692 0,581 0,877 0,738 Max 48,67 22,54 47,54 27,06 Min 0,87 0,63 0 0,85
Sumber: Data Diolah (2019)
Data  di  atas  menujukkan  bahwa  selama  periode  penelitian  yaitu  dari  tahun  2014  sampai dengan tahun 2017, perusahaan yang nilai Price Book value tertinggi yaitu perusahaan PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, seca berturut-turut selama empat tahun sebesar: 48,67 (tahun 2014), 22,54 (tahun 2015), 47,54 (tahun 2016) dan 27,06 (tahun 2017). Sedangkan nilai PBV terendah selama empat tahun secara berturut-turut yaitu PT. Wimar Cahaya Kalbar Tbk, sebesar: 0,87 (tahun 2014) 0,63 (tahun 2015) 0 (tahun 2016) dan 0,85 (tahun 2017). Pada tahun 2014-2015 pada sektor food and beverages yang menjadi sampel penelitian, PBV menunjukan angka rata-rata sebesar: 0,692 (tahun 2014), 0,581 (tahun 2015), 0,877 (tahun 2016) dan 0,738 (tahun 2017).
Pengaruh Debt Asset Ratio Terhadap Price Book Value
Dari  hasil  diatas  mendukung  dari  penelitian  peneliti  (Widianingrum,  dkk,  2017)  yang menyimpulkan  bahwa  DAR  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  PBV.  Karena  dari  hasil analisis regresi linier barganda membuktikan variabel DAR mempunyai nilai signifikan sebesar 0.02 yang kurang dari  0.05 yang berarti nilai DAR dapat dijelaskan bahwa memiliki pengaruh terhadap PBV.
Debt Assets Ratio (DAR) merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur seberapa besar perusahaan mengandalkan hutnag untuk biaya asetnya. Rasio hutang ini dapat menunjukan proporsi  hutang  perusahaan  terhadap  total  asset  yang  dimilikinya.  Para  Investor  dapat menggunakan  Rasio  Hutang  atau Debt  Asset  Ratio (DAR)  ini  untuk  mengetahui  berapa  banyak hutang yang dimiliki oleh perusahaan dibandingkan dengan asetnya. Kreditur juga dapat mengukur seberapa  tinggi  risiko  yang  diberikan  kepada  suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi  tinggi  Rasionya, semakin  besar  pula  resiko  yang  terkait  dengan  operasional  perusahaan.  Sedangkan  Rasio  utang yang rendah mengindikasikan pembiyaan konservatif dengan kesempatan untuk meminjam dimasa depan tanpa resiko yang signifikan (Suranto dan Walandouw, 2017).
Pengaruh Debt Equity Ratio Terhadap Price Book Value
Dari  hasil  diatas  mendukung  dari  peneliti  (Antari  dan  Dana,  2013)  yang  menyimpulkan bahwa DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PBV. Karena dari hasil  anaslisis  regresi linier berganda membuktikan variabel DER mempunyai nilai signifikan sebesar 0.017 yang kurang dari 0.05 yang berarti nilai DER dapat dijelaskan bahwa memiliki pengaruh terhadap PBV.
Pengaruh Return On Asset Terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  diatas  mendukung  dari  peneliti  (Sari  dan  Jufrizen,  2019)  yang menyimpulkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV. Karena  dari  hasil analisi regresi linier berganda diperoleh variabel ROA memiliki koefisien regresi yang menunjukkan nilai  sebesar  0.007  yang  kurang  dari  0.05  Maka  menunjukan  dari  nilai  tersebut  berarti  bahwa variabel ROA memiliki pengaruh terhadap PBV.
Pengaruh Return On Equity Terhadap Price Book Value
Berdasarkan  hasil  di  atas  mendukung  dari  peneliti  (Jamil,  2017)  yang  menyimpulkan bahwa ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV. Karena dari hasil analisis regresi linier berganda  diperoleh  variabel  ROE  memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang  menunjukkan  nilai  (sig) sebesar 0.000 yang kurang dari 0.05 maka menunjukan bahwa dari nilai tersebut ROE  berpengaruh terhadap PBV.
Pengaruh Earning Per Share Terhadap Price Book Value
Berdasarkan  pada  hasil  diatas  mendukung  peneliti  (Sari  dan  Jufrizen,  2019)  yang menyimpulkan  bahwa  EPS  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  PBV.  Karena  dasri  hasil perhitungan  analisis  regresi  linier  berganda  diperoleh  nilai  koefisien  variabel  EPS  sebesar  0.047 yang kurang dari 0.05 menunjukan bahwa nilai dari variabel EPS memiliki pengaruh terhadap PBV. Variabel Independen Yang Berpengaruh Dominan Terhadap Price Book Value
Dari  hasil  analisis  diketahui  bahwa  nilai  koefisien  regresi  masing-masing  variabel independen secara yang mencerminkan besarnya pengaruh atau kontribusi terhadap variabel PBV. Nilai koefisien Beta variabel DAR (X 1 ) sebesar -0.253, DER (X 2 ) sebesar -0.430, ROA (X 3 ) sebesar 0.579,  ROE  (X 4 )  sebesar  0.653,  EPS  (X 5 )  sebesar  0.169.    Dengan  demikian  bahwa  perhitungan menunjukan bahwa nila Beta variabel ROE sebesar 0.653 ditetapkan sebagai variabel independen yang paling berpengaruh dominan terhadap PBV pada perusahaan Food and Beverages . Variabel ROE  memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang  terbesar  dan  Nilai  signifikan  sebesar 0.000  yang  paling terkecil,  Maka  variabel  ROE  merupakan  variabel  yang  paling  besar  pengaruhnya  atau  paling dominan  terhadap  PBV.  Artinya  ROE  menjadi  variabel  bebas  yang  memiliki  pengaruh  dominan terhadap  PBV  pada  perusahaan food  and  beverages selama  tahun  2014-2017.  ROE  merupakan rasio  profitabilitas  yang  mengukur income untuk  pemegang  saham  atas  modal  yang  telah
ditanamkan, sehingga pemegang saham sangat memperhatikan nilai ROE dalam berinvestasi. Nilai ROE  yang  dominan  juga  menandakan  bahwa  investor  menggunakan  rasio  ini  untuk  memprediksi harga  saham  pada perusahaan food  and  beverages di  periode berikutnya.  Hal  ini  sesuai  dengan pernyataan  (Hutami,  2012)  bahwa  ROE  merupakan  salah  satu  alat  utama  investor  yang  paling sering digunakan dalam menilai suatu saham.

## CONCLUSIONS
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan diperoleh kesimpulan sebagai berikut :
1. Dari  hasil  Uji  t  menunjukan  bahwa  hasil  uji  Hipotesis  pertama  (H 1 )  dan  Hipotesis  kedua  (H 2 ) dapat disimpulkan bahwa Struktur Modal yang diukur dengan DAR, DER mempunyai pengaruh terhadap  nilai  peruhaaan  yang  diukur  dengan  PBV,  yang  berarti  Hipotesis  pertama  (H 1 )  dan Hipotesis  kedua  (H 2 )  menyatakan  bahwa  “ Struktur Modal  dan  Kinerja  Keuangan” mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Dapat diketahui bahwa nilai signifikannya yang kecil maka variabel Hipotesis pertama (H 1 ) dan Hipotesis kedua (H 2 ) diterima yang artinya Struktur Modal yang di ukur menggunakan variabel DAR, DER berpengaruh terhadap PBV.
2. Dari hasil Uji t menunjukan bahwa hasil dari Hipotesis ketiga (H 3 ), Hipotesis keempat (H 4 ) dan Hipotesis kelima (H 5 ) dapat disimpulkan bahwa Kinerja Keuangan yang diukur dengan variabel ROA, ROE, EPS berpengaruh secara nyata atau signifikan terhadap Nilai peruhaaan yang diukur dengan PBV. Dapat diketahui bahwa niali signifikannya kecil jadi variabel Kinerja Keuangan yang di  ukur  dengan  ROA,  ROE,  EPS  mempunyai  pengaruh  terhadap  Nilai  Peruhaaan  yang  diukur dengan  PBV.    Yang  artinya  hasil  dari  uji  Hipotesis  ketiga  (H 3 ),  Hipotesi  keempat  (H 4 )  dan Hipotesis kelima (H 5 ) diterima yang artinya Kinerja Keuangan yang menggunakan variabel ROA, ROE, EPS berpengaruh terhadap PBV.
3. Dari  hasil  uji  Regresi  linier  berganda  yang  mempunyai  pengaruh  dominan  terhadap  Nilai Perusahaan adalah variabel ROE karena nilai koefisiensi Regresi yang terbesar dan Nilai ( sig ) terkecil,  Maka  variabel  ROE  merupakan  variabel  independen  yang  paling  besar  pengaruhnya atau  paling  dominan  pada Nilai  Perusaan  dalam  sektor Food and  Beverages yang terdaftar di bursa efek indonesia (BEI) pada tahun 2014-2017.

## DAFTAR PUSTAKA
Antari, Dewa Ayu. P.P dan Dana, I Made. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen . 3 (2).  Pp  274- 278.
Amanda, Astrid. 2013. Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Food and Beverage yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2008-2011). Jurnal  Fakultas  Ilmu  Administrasi  Universitas Brawijaya . 3 (4). Pp 1-12
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan, Bandung: Alfabeta
Ferdinand, Augusty. 2014. Metode Penelitian Manajemen. BP Universitas Diponegoro. Semarang.
Husnan, Suad. 2011. Manajemen Keuangan. Edisi keempat. BPFE. Yogyakarta.
Hutami,  Recyana  Putri.  2012.  Pengaruh  Dividend  Per  Share,  Return  On  Equity  Dan  Net  Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaaan Industri Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010. Nominal: Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen.
1 (2).
Indriantoro,  Nurdan  Bambang  Supomo.  2012.  Metodologi  Penelitian  Bisnis  Untuk  Akuntansi  dan Manajemen. Yogyakarta: BPFE.
Jamil,  Bia  Nabila.  2017.  Pengaruh  Return  On  Equity  Dan  Dividend  Payout  Ratio  Terhadap  Price Book Value (Studi Pada Perusahaan BUMN Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Almana: Jurnal Manajemen Dan Bisnis. 1 (1).
Kamaruddin,  Ahmad.  2013.  Akuntansi  Manajemen:  Dasar-Dasar  Konsep  Biaya  Dan  Pengambil Keputusan. Jakarta: Raja Grafindo Persada
Pasuraman, Wijaya, Tony. 2011. Manajemen Kualitas Jasa. Jakarta: Salemba Empat.
Saddam,  Muhammad.  Sarwani,  Sarwani.  2021.  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Kinerja  Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-2019). Jurnal  Neraca Peradaban . 1 (1). Pp 73-82
Sari,  Maya.  Jufrizen.  2019.  Pengaruh Price  Earning  Ratio Dan Return  On  Asset Terhadap Price Book Value . Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi . 10 (2). Pp 196-203
Sartono, Agus. 2011. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Suranto,  Vintia,  A.  H.  M.  Walandouw,  Stanley,  K.  2017. Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Emba:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  Dan Akuntansi . 5 (2).
Pp 1031-1040
Wibowo,  Erick  Satryo.  Topowijono.  Sulasmiyati,  Sri.  2017. Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Tekstil  Dan Garmen Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012- 2014). Jurnal Administrasi Bisnis. 44 (1). Pp 164-170
Widianingrum,  Desika.  Kustono,  Alwan  Sri.  Suryaningsih,  Ika  Barokah.  2017.  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Penyerapan  Anggaran  Satuan  Kerja  Perangkat  Daerah  Di  Pemerintah Kabupaten Situbondo. Bisma: Jurnal Bisnis Dan Manajemen . 11 (2). Pp 194-208