## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## Investasi Digital Reksa Dana dengan Model Unified Theory Acceptance and Use of Technology (UTAUT) Pada Generasi Y dan Z
Yudhita Valen Prasarry 1* , Reagen Yohanes Sayoga 1 , Frihardina Marsintauli 1 , Dessy Handayani 1
Management Department, Binus Online Learning-Universitas Bina Nusantara Jl. Kyai H. Syahdan No.9, Kemanggisan, Kec. Palmerah, Jakarta Barat, Indonesia 11480 *Email: yudhita.prasarry@binus.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  − Penelitian  ini  untuk  mengetahui  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  niat  hingga  penggunaan  aplikasi investasi oleh investor di kalangan generasi Y dan Z.
Metode − Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan memperoleh 294 sampel pengguna investasi digital di Indonesia. Data dikumpulkan secara online dan dianalisis dengan menggunakan Structural Equation Modeling (SEM) berdasarkan komponen atau varian dari Partial Least Square (PLS). Hasil  Penelitian  − Penelitian  menunjukkan  bahwa  ekspektasi  kinerja,  ekspektasi  usaha,  pengaruh  sosial,  kondisi fasilitas, motivasi hedonis, dan motivasi utilitarian diketahui terdapat pengaruh positif signifikan terhadap niat perilaku. Selanjutnya niat perilaku memberikan pengaruh dan signifikan terhadap perilaku penggunaan Originalitas  (Novelty)  − Model  yang  digunakan  untuk  mengukur  niat  hingga  penerimaan  investasi  digital menggunakan model Unified Theory Acceptance and Use of Technology (UTAUT) dengan menambahkan dua faktor utama yang memiliki keterkaitan dengan niat perilaku yaitu motivasi hedonis  dan motivasi utilitarian.
Implikasi − Para pelaku usaha investasi berlomba-lomba menciptakan aplikasi investasi yang aman dan ramah untuk dioperasikan pemula, meski demikian masih banyak masyarakat yang enggan berinvestasi secara online karena masih ragu terhadap legalitas hingga alasan keamanan. Penting untuk mengetahui faktor-faktor yang dapat menstimulus niat hingga  penggunaan  aplikasi  investasi  oleh  investor  di  kalangan  generasi  Y  dan  Z.  Pemilihan  generasi  Y  dan  Z dikarenakan kedua generasi tersebut lahir pada masa di mana maraknya kemunculan teknologi baru.
Kata Kunci – Investasi digital, aplikasi investasi, UTAUT, hedonic motivation, dan utilitarian motivation

## ABSTRACT
Purpose –  This research is to determine the factors influencing investors' intention to use investment applications among generations Y and Z.
Method  –  The  sampling  technique  uses  purposive  sampling  to  obtain  294  samples  of  digital investment users in Indonesia. Data was collected online and analysed using structural equation modelling (SEM) based on partial least squares (PLS) components or variants.
Results  –  The  study’s  results  show  that  performance  expectations,  effort  expectations,  social influence, facility conditions, hedonic motivation, and utilitarian motivation are known to have a significant  positive  effect  on  behavioural  intentions.  Furthermore,  behavioural  intentions  have  a significant influence on user behaviour.
Originality (novelty) – The model used to measure intention to accept digital investment uses the UTAUT model by adding two main factors related to behavioural purposes: hedonic and utilitarian motivation.
Implications –  Investment business players are competing to create investment applications that are  safe and  friendly  for  beginners  to  operate,  even  though  there are  still  many  people  who  are reluctant  to  invest  online  because  they  are  still  unsure  about  legality  and  security  reasons.  It  is important  to  know  the  factors  that  can  stimulate  the  intention  to  use  investment  applications  by investors  among  generations  Y  and  Z.  The  choice  of  generations  Y  and  Z  is  because  these  two generations were born at a time when new technologies were emerging.
Keywords: Digital investment, investment application, UTAUT, hedonic motivation, and utilitarian motivation.
DOI: http://dx.doi.org/10.30596/jimb.v24i1.14451 JEL CLASSIFICATION: E44, G11, O16
Cara Sitasi : Prasarry, Y.V., Sayoga, R.Y., Marsintauli, F.,& Handayani, D. (2023). Investasi Digital Reksa Dana dengan Model Unified Theory Acceptance and Use of Technology ( UTAUT ) Pada Generasi Y dan Z, Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 24 (1), 42-63.
Published by Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, Indonesia | Copyright © 2023 by the Author(s) | This is an open access article distributed under the Creative Commons Attribution  License http://creativecommons.org/licenses/by/4.0), which  permitsunrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## PENDAHULUAN
Pada  sektor  keuangan  merupakan  sektor  yang  berperan  penting  dalam  perekonomian dan terus mengalami perkembangan sesuai dengan kebutuhan masyarakat. Kondisi tersebut merubah  seluruh  perilaku  konsumen  untuk  bergeser  kepada  lingkungan  digital  (Nugroho, 2023). Sektor jasa keuangan sedang mengalami perubahan besar karena inovasi produk digital. Bank tradisional menghadapi persaingan yang semakin ketat melalui masuknya pasar platform investasi digital yang menggunakan penasihat investasi otomatis berbasis “Robo” (Seiler & Fanenbruck,  2021).  Perusahaan  mendorong  sumber  daya  yang  dimiliki  untuk  mengadopsi teknologi  baru.  Kemajuan  teknologi  yang  pesat  merubah  cara  orang  untuk  melakukan investasi. Hampir semua perusahaan berlomba-lomba menciptakan platform digital agar tetap dapat  memberikan  pelayanan  kepada  konsumennya  termasuk  perihal  platform  investasi. Adanya  investasi  digital  dapat  meningkatkan  perusahaan  dalam  memberikan  pelayanan terhadap  nasabahnya  (Nwankpa  &  Merhout,  2020).  Alasan  di  balik  adopsi  tersebut  adalah untuk mencapai keunggulan kompetitif dan sebagai strategi untuk menarik pelanggan baru. Sektor  investasi  merupakan  salah  satu  sektor  yang  mengalami  perubahan  drastis  karena kemajuan teknologi. Inovasi ini mengubah perusahaan investasi dengan standar baru dan cara baru dalam merespon pelanggan mulai dari proses hingga pelayanannya. Inovasi dalam bentuk digital mendorong semua proses bisnis untuk bergeser ke ranah tersebut.
Teknologi informasi yang semakin canggih membuat aktivitas bisnis menjadi jauh lebih efektif dan efisien.  Adanya aplikasi investasi secara online merupakan solusi khususnya di masa  pandemi  ini  karena  memudahkan  masyarakat  sebagai  calon  investor  untuk  dapat berinvestasi  tanpa  perlu  melakukan  pertemuan  tatap  muka . Data  otoritas  jasa  keuangan menunjukkan  perkembangan  pengguna  teknologi  digital  semakin  meningkat.  Sebanyak  77 portal  transaksi  online  diciptakan  pelaku  industri  digital  termasuk  industri financial technology (fintech) yang mengarah pada investasi pasar uang, obligasi, saham, hingga emas. Teknologi  informasi  dan  komunikasi  yang  berhasil  diimplementasikan  dengan  baik  akan berdampak  pada  peningkatan  kinerja  karyawan  khususnya  saat  berinteraksi  dengan konsumen.  Aplikasi  investasi  berbasis  online  membuat  calon  investor  dapat  terfasilitasi dengan  mudah  untuk  melakukan  investasi  tanpa  terbatas  ruang  dan  waktu.  Di  Indonesia platform investasi digital mulai bertumbuh di pertengahan tahun 2000 an. Pada tahun 2021 baru muncul platform investasi digital yang lain seperti Bareksa, Bukalapak, Bibit, Pluang, Nanovest, dan lain-lain (Nugroho, 2023). Genarasi Y lahir pada tahun 1981-1966 yang artinya generasi  Y  mengalami  masa  transisi  dari  zaman  belum  ada  teknologi  digital  hingga mengalami era digital. Sebaliknya generasi Z lahir pada tahun 1997-2012 yang artinya mereka lahir pada era teknologi digital. Terdapat kesenjangan dimana generasi Z jauh lebih memiliki kesiapan  literasi  digital  daripada  generasi  Y.  Oleh  karena  itu,  pada  studi  ini  secara  khusus mengkaji perilaku generasi Y dan Z terkait niat hingga perilaku penggunaan investasi digital reksa dana.
Berdasarkan data BPS diketahui hasil sensus penduduk Indonesia tahun 2020 tercatat 270,20  juta  jiwa  Penduduk  Indonesia  didominasi  oleh  generasi  Y  dan  Z.  Generasi penerus memiliki  peran  aktif  dalam  kehidupan  sosial  dan  kehidupan  bisnis  saat  ini.  Generasi  yang disebut sebagai ‘Milenial’ atau lebih dikenal sebagai ‘generasi Y’ termasuk anak-anak yang lahir dalam masa globalisasi (Berkup, 2014). Generasi Y dikenal sebagai “digital natives”— orang-orang yang tumbuh dikelilingi dan menggunakan teknologi (Prensky, 2001). Generasi Y  adalah  generasi  pertama  yang  lahir  di  era  internet  khususnya  di  Indonesia  (Nuzulita  & Subriadi, 2020).  Berikutnya generasi Z, orang – orang yang lahir pada generasi ini memiliki karakteristik lebih nyaman dengan adanya teknologi. Mereka merupakan generasi pertama yang  tidak  pernah  menghabiskan  hidupnya  tanpa  internet,  ponsel,  hingga  komputer

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
(Nuzulita & Subriadi, 2020). Generasi Z secara usia jauh lebih muda apabila dibandingkan dengan  generasi  Y  (Skinner,  Sarpong,  &  White,  2018).  Generasi  Y  dan  Z  memiliki kesamaan terkait penggunaan teknologi.
Calon investor yang berasal dari generasi Y dan Z cenderung mengalami perubahan perilaku  yang  lebih  adaptif  terhadap  teknologi  informasi.    Transaksi  online  pada  masa pandemi  menjadi  peluang bisnis  bagi  pelaku  usaha  investasi  untuk  menyediakan  layanan investasi  secara  online  berbasis  aplikasi.  Sebelumnya,  kegiatan  investasi  masih  awam  di kalangan masyarakat karena dalam hal aksesibilitas masih dilakukan secara konvensional namun kini dengan adanya aplikasi investasi digital akan memudahkan investor (Al-Saedi, Al-Emran,  Ramayah,  &  Abusham,  2020).  Minimnya  pengetahuan  masyarakat  untuk berinvestasi  menjadi  salah  satu  faktor  penghambat  masyarakat  enggan  untuk  melakukan investasi secara digital.
Beberapa penelitian telah berhasil meneliti niat perilaku konsumen dan adopsi yang dilakukan  konsumen  pada  teknologi  tertentu.  Beberapa  model  sistem  informasi keperilakuan yang populer yaitu model penerimaan teknologi (TAM) (Davis, 1989), teori perilaku terencana (TPB) (Ajzen, 1991), teori difusi inovasi (IDT) (Rogers,2002), dan teori penerimaan  dan  penggunaan  terpadu  teknologi  (UTAUT)  (Venkatesh  et  al.,  2003; Venkatesh et al., 2012). Penelitian ini terfokus pada perilaku investasi dengan pendekatan UTAUT  karena  untuk  mempelajari  perilaku  konsumen  dalam  mengadopsi  teknologi investasi  digital  reksa  dana.  Pada  konteks  UTAUT  1  dan  2  terdapat  beberapa  prediktor utama  terhadap  niat  perilaku  yaitu performance  expectancy,  effort  expectancy,  social influence, facilitating condition, dan hedonic motivation (Venkatesh et al., 2003; Venkatesh et al., 2012). Menurut Venkatesh et al. (2003) performance expectancy merupakan harapan yang  meyakini    dengan  mengadopsi  sistem  dapat  membantu  memperoleh  produktifitas kinerja. Pada studi ini performance expectancy mengarah pada harapan dari investor yang meyakini  bahwa  dengan  menggunakan  investasi  digital  akan  meningkatkan  produktivitas aktivitas investasi reksa dana. Venkatesh et al. (2003) menjelaskan bahwa effort expectancy yaitu ekspektasi yang berhubungan dengan tingkatan kemudahan dalam penggunaan sistem informasi.  Pada  studi  ini effort  expectancy mengarah  pada  harapan  investor  terkait kemudahan yang dialami dalam menggunakan platform invetasi digital reksa dana. Masih menurut Venkatesh et al. (2003) menjelaskan bahwa social influence terkait seberapa besar anggapan  orang-orang  yang  dianggap  penting  supaya  percaya  untuk  menggunakan teknologi informasi. Pada konteks penelitian ini, social influence digambarkan sejauh mana persepsi  orang-orang  sekitar  yang  memiliki  pengaruh  penting  agar  percaya  untuk berinvestasi  digital  reksa  dana.  Venkatesh  et  al.  (2003)  menekankan  bahwa facilitating condition seberapa  besar  teknologi  sebagai  infrastruktur  teknis  dan  organisasi  dapat mendukung sistem dengan baik. Pada studi ini facilitating condition menunjukkan seberapa besar  infrastruktur  teknologi  yang  dimiliki  oleh  individu  dalam  mendukung  aktivitas investasi digital reksa dana.
Motivasi  hedonis  mendorong  niat  seseorang  dalam  menggunakan mobile  commerce (Shaw & Sergueeva, 2019). Kondisi tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Al-Zawei dan Alowayr menyatakan bahwa niat perilaku dalam penggunaan mobile learning didorong  oleh  motivasi  hedonis  dari  diri  seseorang  (Al-Azawei  &  Alowayr,  2020). Penerimaan  penggunaan  aplikasi  pembelajaran  pada  dunia  pendidikan  didorong  adanya motivasi hedonis terhadap niat perilaku para siswa sehingga memiliki pengaruh yang positif (Sitar-Tăut, 2021). Siyal et al dalam risetnya menunjukkan bahwa motivasi hedonis menjadi stimulus  niat  pelanggan  dalam  memesan  kendaraan  melalui  aplikasi  (Siyal,  Hongzhuan,  &

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Gang,  2021).  Pada  studi  ini  peneliti  menambahkan  perluasan  variabel  motivasi  utilitarian terhadap niat perilaku sebagai bentuk kebaruan dalam studi ini.
Kinerja dan upaya yang dilakukan oleh pengguna dalam berinvestasi sangat memiliki keterkaitan (Al-Azawei & Alowayr, 2020). Niat untuk menggunakan sistem berbasis aplikasi mobile selalu diikuti dengan adanya kinerja dan upaya yang dilakukan seseorang (Al-Saedi et al.,  2020).  Temuan  lain  juga  menjelaskan  bahwa  ekspektasi  kinerja  memiliki  hubungan terhadap niat perilaku, namun ekspektasi usaha seseorang tidak memiliki dampak pada niat perilaku  penggunaan  sistem  informasi  pemilihan  pimpinan  dalam  organisasi  Naranjo- Zolotov,  Oliveira,  and  Casteleyn  (2019).  Beberapa  penelitian  lain  menunjukkan  bahwa pengaruh sosial dan kondisi fasilitas berkaitan terhadap niat seseorang untuk menggunakan pembayaran digital berbasis mobile (Patil, Tamilmani, Rana, & Raghavan, 2020). Al-Saedi et al.  (2020) dalam  risetnya  menjelaskan  bahwa  niat  penggunaan  pembayaran  digital  juga dipengaruhi  oleh  pengaruh  sosial  dan  kondisi  fasilitas  (Al-Saedi  et  al.,  2020).  Hasil  yang berbeda  ditunjukkan  oleh  penelitian  terdahulu  yang  menjelaskan  ekspektasi  usaha  dan pengaruh  sosial  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  niat  penggunaan  dompet  digital Widodo, Irawan, and Sukmono (2019).
Pada  kajian  ilmiah  terkait  penggunaan mobile  commerce diketahui  bahwa  pengaruh sosial  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  niat  seseorang  (Shaw  &  Sergueeva,  2019). Berikutnya diketahui bahwa niat perilaku memiliki pengaruh langsung terhadap penggunaan mobile payment di India. Transaksi digital dianggap lebih praktis karena tidak perlu membayar dengan uang tunai. Penggunaan uang tunai mulai bergeser menggunakan uang digital namun pada  negara-negara  berkembang  cenderung  lebih  lambat  dalam  bertransisi  menuju  uang digital  (Patil  et  al.,  2020).  Niat  perilaku  memiliki  pengaruh  yang  kuat  untuk  mendorong seseorang menggunakan teknologi mobile banking dalam melakukan transaksi secara digital (Raza,  Shah,  &  Ali,  2019).  Berdasarkan  beberapa  penelitian  yang  telah  dilakukan  maka diketahui terdapat perbedaan hasil penelitian, sehingga peneliti ingin mengkaji lebih dalam berkaitan  dengan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  niat  perilaku  hingga  ke  ranah penggunaan. Peneliti menambahkan konstruk baru yaitu motivasi utilitarian yang mengarah pada  asas  kebutuhan  seseorang  dalam  berniat  menggunakan  suatu  teknologi.  Beberapa penelitian  sebelumnya  hanya  dibahas  pada  ranah  motivasi  hedonis  di  mana  individu menggunakan teknologi berdasarkan kesenangan, sementara pada kondisi tertentu teknologi diciptakan  karena  adanya  situasi  yang  mengharuskan  seseorang  menggunakan  suatu teknologi.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh antara motivasi hedonis (hedonic motivation), motivasi  utilitarian (utilitarian  motivation), ekspektasi  kinerja (performance expectancy), ekspektasi  usaha (effort  expectancy), pengaruh  sosial (social  influence), dan kondisi  fasilitas (facilitating  conditions) terhadap  niat  perilaku (behavior  intention) atas penggunaan (use technology) investasi digital untuk melakukan transaksi. Tahapan pertama peneliti  melakukan  kajian  literasi  pada  seluruh  hubungan  antar  konstruk  tersebut.  Tahapan kedua setiap hubungan antar konstruk dilakukan pengujian hipotesis. Tahapan ketiga peneliti melakukan interpretasi data, mengkaji, membuat kesimpulan dan memberikan masukan untuk penelitian berikutnya.
Pengembangan Hipotesis
Tantangan  di  bidang  sistem  informasi  di  era  banyaknya  inovasi  teknologi  informasi, menjelaskan  terkait  pemanfaatan  komputer  untuk  menguatkan  adopsi  SI/TI  secara  terpisah (Patil  et  al.,  2020).  UTAUT  secara  komprehensif  mengkaji  seluruh  delapan  model  adopsi teknologi yang dominan untuk mengatasi keterbatasan teori penerimaan teknologi (Venkatesh, Morris,  Davis,  &  Davis,  2003).  Pengembangkan  UTAUT  menekankan  pada  konsep

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
penerimaan  dari  teknologi  sebelumnya  (Venkatesh  et  al.,  2003).  UTAUT  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  adopsi  teknologi  pembayaran  berbasis  mobile  (Patil  et  al.,  2020). Model  UTAUT  merangkum  empat  konstruk  inti,  termasuk  ekspektasi  kinerja,  ekspektasi upaya,  dampak  sosial,  dan  kondisi  fasilitas.  Pemodelan  niat  perilaku  dan  sikap  terhadap penggunaan  teknologi  secara  bertahap  yang  untuk  menganalisis  mekanisme  perilaku  (Ye, Zheng, & Yi, 2020).
Pada pendekatan UTAUT, ekspektasi kinerja diartikan sebagai sejauh mana penggunaan teknologi  memberikan  keuntungan  bagi  pengguna  dalam  melakukan  aktivitas  (Khechine, Raymond,  &  Augier,  2020).  Ekspektasi  usaha  berkaitan  dengan  tingkat  kemudahan penggunaan  teknologi  (Naranjo-Zolotov  et  al.,  2019).  Pengaruh  sosial diartikan  persepsi orang-orang  yang  dianggap  penting  supaya  percaya  untuk  menggunakan  sistem  yang  baru (Venkatesh  et  al.,  2003).  Persepsi  orang-orang  dari  lingkungan  sekitar  sebagai  bentuk perhatian sosial agar mau melakukan hal yang sama. Kondisi fasilitas dijelaskan sejauh mana teknologi  diharapkan  sebagai  infrastruktur  perusahaan  yang  memiliki  pengaruh  untuk mendukung sistem dengan baik (Nwankpa & Merhout, 2020). Ekspektasi kinerja, ekspektasi usaha,  dan  pengaruh  sosial  mempengaruhi  perilaku  niat  untuk  menggunakan  teknologi, sementara  niat  perilaku  dan  kondisi  memfasilitasi  menentukan  penggunaan  teknologi (Nwankpa & Merhout, 2020). Patil et al. (2020) mengemukakan bahwa pengaruh sosial dan kondisi  fasilitas  memiliki  hubungan  yang  kuat  pada  niat  konsumen  menggunakan  aplikasi pembayaran  berbasis  mobile.  Niat  perilaku  menjadi  pendorong  orang  untuk  menggunakan aplikasi  pembayaran  tersebut.  Pengujian  niat  adopsi  layanan mobile  banking di  kalangan konsumen generasi Y dengan menggunakan model UTAUT menunjukkan adanya pengaruh pada konstruk ekspektasi kinerja, ekspektasi usaha, dan pengaruh sosial terhadap niat perilaku konsumen.  Teknologi mobile  commerce merupakan  bagian  dari  inovasi  produk  teknologi sehingga pengukuran model UTAUT dianggap tepat untuk mengkaji penerimaan konsumen (Tan & Leby Lau, 2016).
Performance expectancy menggambarkan tingkatan kemudahan yang berkaitan dengan penggunaan  sistem  informasi  (Venkatesh  et  al.,  2003).  Ketersediaan  teknologi  informasi menawarkan  manfaat  atau  keuntungan  bagi  penggunanya  apabila  memanfaatkan  teknologi tersebut (Patil et al., 2020). Ekspektasi kinerja menunjukkan bahwa pengguna lebih memilih menggunakan  teknologi  informasi  karena  membuat  pekerjaan  lebih  cepat  selesai  dan meningkatkan  produktivitas  (Ayaz  &  Yanartaş,  2020).  Faktor  jenis  kelamin  dan  usia berpotensi menunjukkan ekspektasi kinerja seseorang yang berbeda (Venkatesh et al., 2003). Niat  seseorang  akan  muncul  apabila  memilki  ekspektasi  terhadap  pekerjaan  yang  akan dilakukan  yaitu  pada  penggunaan  suatu  teknologi  informasi.  Adanya  harapan  akan  kinerja yang dihasilkan mendorong niat untuk menggunakan teknologi informasi. Harapan yang besar dalam  menggunakan  sistem  informasi  memberikan  nilai  lebih  sehingga  pekerjaan  dapat diselesaikan  dengan  mudah.  Pekerjaan  yang  terselesaikan  dengan  baik  akan  mendorong pencapaian  prestasi  kerja  (Raza  et  al.,  2019).  Hal  tersebut  tergantung  dengan  harapan  dan keyakinannya dalam manfaatkan teknologi informasi.
Performance  expectancy dianggap  sebagai  predictor  utama  terhadap behavioral intention untuk menggunakan sistem pembayaran berbasis mobile karena berkaitan dengan kepentingan  kinerja.  Semakin  tinggi  efisiensi  dan  kinerja mobile  payment maka  akan semakin  besar  niat  perilaku  untuk  menggunakan  aplikasi  tersebut  (Al-Saedi  et  al.,  2020). Temuan  tersebut  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Al-Azawei  and  Alowayr  (2020)  yang menunjukkan bahwa kinerja dari mobile learning menjadi stimulus pada siswa untuk berniat menggunakannya. Pengembangan teknologi yang mengedepankan kinerja akan mendorong niat  seseorang  untuk  mengadopsinya.  Jadil et  al. menyatakan  bahwa performance

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
expectancy memainkan peran penting dalam membentuk niat perilaku. Hal Ini menyiratkan bahwa  individu  akan  lebih  cenderung  menggunakan mobile  banking jika  mereka  merasa bahwa  teknologi  akan  memberikan  manfaat  dalam  melakukan  aktifitas  perbankan  (Jadil, Rana, & Dwivedi, 2021).
Hasil  penelitian  yang  berbeda  ditunjukkan  oleh  Khechine  et  al.  (2020) yang menyatakan  bahwa performance  expectancy bukan  sebagai predictor utama  pada behavioural  intention. Hal  tersebut  terjadi  karena  individu  memiliki  pilihan  lain  untuk memenuhi  kebutuhannya  daripada  harus  menggunakan  sistem  informasi  yang  telah  ada. Adanya  anggapan  bahwa  hadirnya  teknologi  informasi  yang  baru  tidak  selalu  memiliki kinerja  yang  lebih  baik  dari  teknologi  sebelumnya  berdampak  pada  keengganan  individu untuk menggunakan teknologi baru tersebut (Wei, Luh, Huang, & Chang, 2021). Atas dasar beberapa  perbedaan  hasil  penelitian  yang  sudah  dilakukan  oleh  para  ahli  terdahulu  maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut:
H1: Performance  expectancy berpengaruh terhadap behavioral  intention individu  dalam menggunakan  layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Hadirnya  teknologi  baru  akan  diperlukan  upaya  untuk  dapat  menggunakannya (Venkatesh  et  al.,  2003). Effort  expectancy mengarah  pada  tingkat  kenyamanan  terkait penggunaan  teknologi  informasi.  Faktor  usaha  memiliki  pengaruh  terhadap  niat  perilaku baik dalam situasi sukarela maupun mandatory. Effort expectancy menjadi tidak signifikan dalam  penggunaan  jangka  panjang  dan  berkelanjutan  yang  memvalidasi  penelitian sebelumnya  (Ayaz  &  Yanartaş,  2020).  Apabila  suatu  teknologi  dapat  digunakan  dengan mudah maka tidak dibutuhkan upaya yang besar. Sebaliknya jika teknologi informasi sulit digunakan  maka  diperlukan  upaya  keras  untuk  mengoperasikannya.  Teknologi  informasi yang  rumit  akan  berdampak  pada  harapan  seseorang  agar  menciptakan  upaya  lebih  besar dalam  mengoperasikannya.  Intuisi  seseorang  pada  penggunaan  teknologi  menunjukkan adanya keterkaitan dengan effort expectancy (Sitar-Tăut, 2021) . Kemudahan yang dirasakan pengguna  menunjukkan  bahwa  seseorang  yang  mengoperasikan mobile  bangking untuk bertransaksi maka akan terbebas dari upaya lebih (Al-Saedi et al., 2020).
Effort  expectancy berkaitan  dengan  kemudahan  penggunaan  dan  kompleksitas teknologi informasi (V. Venkatesh, Thong, & Xu, 2012). Adanya tingkat kemudahan dan kerumitan  dalam  pengoperasian  teknologi  justru  mendorong  seseorang  untuk  berupaya sehingga muncul niat untuk menggunakan mobile payment (Al-Saedi et al., 2020). Pengguna dapat menemukan M-banking dengan mudah dan praktis sehingga meningkatkan kemauan mereka  untuk  melakukan  transaksi  perbankan  (Raza  et  al.,  2019).  Hasil  tersebut  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  Shaw  and  Sergueeva  yaitu  konsumen  tidak  perlu melakukan  upaya  lebih  dalam  mengoperasikan mobile  commerce untuk  berbelanja dikarenakan memiliki tahapan yang sangat mudah (Shaw & Sergueeva, 2019).
Al-Azawei  and  Alowayr  (2020)  dalam  kajian  empiris  yang  dilakukan  pada  para siswa  di  dua  negara  sama-sama  menunjukkan  hasil  yang  berbeda  yaitu effort  expectancy tidak  mengkonfirmasi  hubungan dengan  niat  perilaku penggunaan.  Kesiapan  siswa sudah sangat  baik  dalam  menggunakan sistem  informasi pembelajaran  berbasis  mobile,  terlepas dari upaya individu yang diperlukan. Para siswa terbiasa menggunakan teknologi seperti itu dalam kehidupan sehari-hari mereka, sehingga mereka telah memiliki banyak pengalaman (Al-Azawei & Alowayr, 2020). Penelitian berikutnya menunjukkan bahwa prediktor utama pada  niat  perilaku  tidak selalu  terjadi  pada effort expectancy dikarenakan seseorang  telah menganggap  sulit  menggunakan acceptance  of  electronic  document  system (Ayaz  & Yanartaş, 2020) . Atas dasar beberapa perbedaan hasil penelitian yang sudah dilakukan oleh para ahli terdahulu maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut :

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
H2  : Effort  expectancy berpengaruh  terhadap behavioural  intention individu  dalam menggunakan  layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Social influence diartikan seberapa jauh anggapan atau persepsi orang-orang sekitar yang dianggap penting supaya memiliki kepercayaan untuk menggunakan teknologi informasi yang baru  (Venkatesh  et  al.,  2003).  Persepsi  orang-orang  dari  lingkungan  sekitar  adalah  bentuk perhatian  sosial  yang  mendorong  orang  di  sekitarnya  berkenan  melakukan  tindakan  yang sama. Pengaruh sosial sejauh mana individu menganggap orang lain penting, seperti keluarga dan teman, menganggap bahwa individu harus menggunakan sistem tersebut (V. Venkatesh et al., 2012). Faktor pengaruh sosial menjadi salah satu konstruk yang kuat mempengaruhi niat seseorang (Nwankpa & Merhout, 2020). Lingkungan sosial yang dimaksud dapat mengarah pada  status  sosial  seseorang  sehingga    berdampak  pada  niat  perilaku  untuk  menggunakan aplikasi  transportasi  berbasis  mobile  (Siyal  et  al.,  2021).  Pendapat  positif  dari  orang-orang yang  dipercaya  akan  mendorong  niat  orang-orang  di  lingkungannya  untuk  berpartisipasi menggunakan electronic document management system (Ayaz & Yanartaş, 2020).
Social  influence merupakan  pandangan  yang  dapat  bersifat  positif  atau  negatif  dari teknologi  informasi  yang  digunakan  oleh  suatu  kelompok.  Kelompok  tersebut  terdiri  dari beberapa  individu  yang  saling  memberikan  referensi  baik  sesama  anggota  kelompok  atau individu  lain  untuk  mendapatkan  pengakuan  dan  penerimaan  (Ayaz  &  Yanartaş,  2020). Anggota suatu komunitas akan dipengaruhi oleh individu di sekitarnya terutama yang sangat dipercaya  dan  penting  bagi  mereka  (V.  Venkatesh  et  al.,  2012).  Penelitian  terdahulu menunjukkan adanya niat perilaku individu untuk bertransaksi dengan menggunakan mobile payment dipengaruhi oleh social influence tanpa perlu variabel moderasi (Patil et al., 2020). Temuan yang sama ditunjukkan oleh Trinh, Tran, and Vuong (2020) yang menyatakan bahwa behavioural intention pada penggunaan kartu kredit untuk transaksi sehari-sehari dipengaruhi oleh social influence yaitu orang-orang penting seperti keluarga, teman sebaya dan rekan kerja (Trinh et al., 2020). Social influence mengarahkan persepsi individu karena adanya tekanan signifikan  dari  orang  lain  sehingga  menentukan  keputusannya  untuk  berniat  menggunakan mobile banking (Jadil et al., 2021) .
Temuan yang berbeda menunjukkan bahwa adanya kekhawatiran dari individu pada social influence berdampak pada keraguan pada niat perilaku untuk menggunakan mobile learning (Al-Azawei  &  Alowayr,  2020).  Penggunaan e-participation secara  sukarela membuat social  influence bukan  menjadi  hal  penting  bagi  individu.  Kehadiran  teknologi baru  yang  masih  jarang  digunakan  akan  dianggap  belum  mempengaruhi  norma  yang  ada pada  lingkungan  sosial,  dengan  demikian  tidak  akan  mendorong  niat  individu  untuk mengadopsi teknologi tersebut (Naranjo-Zolotov et al., 2019). Hasil penelitian Widodo et al.  (2019)  menunjukkan  bahwa  pengaruh  sosial  bukan  prediktor  terkuat  yang  dapat mempengaruhi niat perilaku seseorang untuk menggunakan digital wallet . Raza et al. (2019) dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  pengaruh  sosial  tidak  memberikan  dampak  pada niat perilaku seseorang untuk menggunakan mobile banking karena nasabah masih memiliki pilihan lain bertransaksi dengan internet banking. Berdasarkan beberapa perbedaan temuan hasil penelitian yang sudah dilakukan oleh para ahli terdahulu maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut :
H3  : Social  influence berpengaruh terhadap behavioural  intention individu  dalam menggunakan layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Tindakan  yang  dilakukan  individu  dikarenakan  suatu  alasan  motivasi.  Motivasi tersebut mengarah pada proses ketekunan dan niat untuk mencapai apa yang diinginkan (Al- Azawei & Alowayr, 2020). Penjelasan mengenai motivasi hedonis diartikan sebagai perasaan senang yang dirasakan oleh seseorang karena adanya kepuasan setelah menggunakan maupun

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
menjalankan sesuatu.  Motivasi ini akan mendorong keinginan individu mengulangi hal yang sama  (Siyal  et  al.,  2021).  Motivasi  hedonis  merupakan  salah  satu  jenis  motivasi  yang mendasari tindakan seseorang. Pada kasus pengadopsian aplikasi investasi, apabila seseorang ingin  melakukan  investasi  tanpa  perlu  tatap  muka  maka  hanya  dengan  membuka  layanan investasi  digital  sudah  dapat  melakukannya  (Raza  et  al.,  2019).  Pendaftaran  online sebagai calon investor menjadi sangat praktis. Seseorang merasa bahwa dengan menggunakan aplikasi investasi maka dianggap telah mengikuti trend masa kini dan berdampak pada status sosial (Siyal et al., 2021).
Hedonic Motivation adalah dorongan emosi yang muncul karena adanya stimulasi dari penggunaan teknologi informasi (V. Venkatesh et al., 2012). Perasaan senang yang berlebihan dapat mendorong niat individu untuk menggunakan mobile baking dalam melakukan transaksi (Raza et al., 2019). Faktor kenyamanan dapat menjadi motivasi individu untuk menggunakan teknologi informasi. Kajian empiris yang dilakukan Shaw and Sergueeva (2019) menunjukkan bahwa  rasa  senang  dan  nyaman  membuat  konsumen  selalu  berniat  menggunakan mobile commerce untuk  membeli  barang  kebutuhannya.  Hasil  tersebut  didukung  dengan  temuan Saumell et al. bahwa pelanggan merasa terhibur dengan memesan makanan melalui mobile application  for  restaurant sehingga  mereka  berniat  menggunakannya  kembali  (Palau- Saumell,  Forgas-Coll,  Sánchez-García,  &  Robres,  2019).  Al-Azawei  and  Alowayr  (2020) dalam  risetnya  yang  diujikan  pada  para  siswa  di  dua  negara  menunjukkan  bahwa  siswa percaya  akan  senang,  nyaman,  dan  terhibur  dalam  menggunakan mobile  learning untuk mendukung  proses  pembelajaran.  Temuan  yang  berbeda  yaitu  ditunjukkan  oleh  Wei  et  al. (2021) yaitu hedonic motivation bukan sebagai prediktor utama pada behaviour intention pada adopsi mobile payment. Berdasarkan beberapa perbedaan temuan hasil penelitian yang sudah dilakukan oleh para ahli terdahulu maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut: H4: Hedonic  motivation berpengaruh terhadap behaviour  intention individu  dalam menggunakan layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Motivasi utilitarian pada diri seseorang berkaitan dengan tindakan yang dilakukan selalu menggunakan  alasan  yang  sesuai  dengan  kebutuhan  (Tran,  Furner,  &  Albinsson,  2021). Motivasi utilitarian fokus pada pemecahan masalah dan memenuhi kebutuhan praktis. Dalam penelitian  sistem  informasi,  model  penerimaan  teknologi  memprediksi  bahwa  niat  untuk menggunakan  teknologi  informasi  tergantung  pada  persepsi  kegunaan  (Tran  et  al.,  2021). Seseorang  membuat  keputusan  untuk  melakukan  tindakan  namun  akan  mengesampingkan kepuasan batin sebagai faktor penentu utama. Tindakan yang dilakukan mengutamakan sisi fungsionalitas dan keuntungan timbal balik yang akan diterima (Sumaedi & Sumardjo, 2020). Perilaku  utilitarian  digambarkan  sebagai  tindakan  berdasarkan  tujuan  dan  bersifat  rasional yang fokus pada nilai. Rasionalitas menjadi konsep penting dalam melakukan tindakan terkait dengan  motivasi  utilitarian.  Seperti  menekankan  berapa  besar  biaya  atau  modal  yang  akan dikeluarkan,  waktu  yang  dibutuhkan,  sehingga  besarnya  usaha.  Teknologi  yang  memiliki fungsi  relevan  terhadap  penyelesaian  tugas  seseorang  akan  cenderung  dipilih  untuk digunakan. Ketika seseorang memutuskan menggunakan teknologi maka teknologi tersebut dianggap memiliki kapabilitas dalam membantu seseorang mengerjakan tugas-tugasnya.
Motivasi adalah bentuk yang menjadi dasar utama individu untuk bertindak melakukan sesuatu (Solomon, Russell-Bennett, & Previte, 2012). Individu ketika bertindak sesuatu maka diwakili  oleh  adanya  motivasi  dalam  dirinya.  Menurut  teori  konsumsi,  motivasi  seseorang diklasifikasikan menjadi dua jenis yaitu motivasi utilitarian dan motivasi hedonis (Holbrook &  Hirschman,  1982).  Motivasi  Utilitarian  adalah  motivasi  yang  dilakukan  oleh  seseorang karena kepuasan logis untuk memenuhi kebutuhan ekonomis dan sering kali dikaitkan dengan alasan rasional (Sumaedi & Sumardjo, 2020). Sejauh ini penelitian  terkait dengan  motivasi

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
utilitarian yang mendorong niat individu masih belum banyak dilakukan. Hampir keseluruhan kajian empiris yang menggunakan variabel eksternal pada model UTAUT hanya sebatas pada motivasi hedonis. Berdasarkan alasan tersebut maka peneliti mengajukan motivasi utilitarian sebagai prediktor  terhadap niat perilaku pada model UTAUT dengan bentuk hipotesis sebagai berikut:
H5: Utilitarian  motivation berpengaruh  terhadap behaviour  intention individu  dalam menggunakan layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Facilitating condition dideskripsikan seberapa besar teknologi yang diharapkan sebagai infrastruktur    memiliki  hubungan  untuk  menciptakan  sistem  dengan  baik.  Artinya infrastruktur teknis dan organisasi memiliki peranan dalam mendukung implementasi sistem yang  ada  (Venkatesh  et  al.,  2003).  Penjelasan  tersebut  dikuat  pada  model  dengan  tiga konstruksi  yang  berbeda  yaitu perceived  behavioral  control yang  ada  pada  model TPB/DTB,C-TAM-TPB), facilitating conditions pada model MPCU, dan compatibility pada model  IDT  (Venkatesh  et  al.,  2003; V.  Venkatesh  et al.,  2012).  Pada penggunaan mobile banking ,  seseorang  membutuhkan  keterampilan,  teknologi  mobile,  koneksi  internet,  dan keamanan. Semakin baik facilitating condition tersedia bagi pengguna maka semakin besar kemauan  mereka  untuk  menerima  teknologi  (Raza  et  al.,  2019). Facilitating  condition mengacu pada kepercayaan konsumen terhadap sumber daya dan dukungan yang tersedia bagi mereka untuk melakukan suatu perilaku (Patil et al., 2020).
Facilitating  condition dideskripsikan  sejauh  mana  individu  merasakan  bahwa keberadaan  infrastruktur  teknologi  sebagai  dorongan  untuk  menggunakannya  dalam menyelesaikan  suatu  pekerjaan  (V.  Venkatesh  et  al.,  2012).  Individu  yang  memiliki kemudahan  mengoperasikan  sistem  informasi  akan  memberikan  keuntungan  dalam kecepatan menyelesaikan pekerjaannya  sehingga  mendorong  niat  untuk  menggunakannya dalam  jangka  waktu  yang  lama  (Naranjo-Zolotov  et  al.,  2019).  Ketersediaan  perangkat teknologi  akan  menstimulus  niat  individu  dalam  bertransaksi  menggunakan  digital  wallet (Widodo et al., 2019). Hasil yang sama ditunjukkan oleh Patil et al. (2020) bahwa invidu yang  memiliki  perangkat  mobile  maka  akan  cenderung  memilih  menggunakan mobile payment dalam bertransaksi. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan Jadil et al. (2021) yang menyatakan  bahwa  ketersediaan  infrastruktur  yang  lengkap  memudahkan  individu melakukan  transaksi  perbankan  melalui mobile  banking sehingga  selali  ada  niat  untuk menggunakan teknologi tersebut.
Hasil  penelitian  yang  berbeda  diungkap  oleh  Shaw  and  Sergueeva  (2019)  yaitu facilitating  condition bukanlah  prediktor  utama  dalam  mempengaruhi  niat  perilaku.  Hal tersebut disebabkan infrastruktur yang tidak sesuai kebutuhan  justru tidak  akan mendorong niat individu untuk mengadopsinya (Shaw & Sergueeva, 2019). Adanya infrastruktur namun fungsinya  tidak  cukup  menyelesaikan  permasalahan  dalam  pekerjaan  maka  tidak  ada dorongan  niat  untuk  menggunakan  infrastruktur  tersebut  kembali.  Wei  et  al.  (2021) menyatakan  bahwa facilitation  condition tidak  mengkonfirmasi behaviour  intention. Perangkat teknologi yang tidak kompatibel membuat individu enggan untuk mengadopsinya. Individu merasa tidak mendapatkan cukup informasi tentang bagaimana menggunakan suatu teknologi  sehingga  menjadi  salah  satu  alasan  bahwa  individu  tidak  ingin  menggunakan teknologi tersebut. Berdasarkan beberapa perbedaan temuan penelitian yang sudah dilakukan oleh para ahli terdahulu maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut : H6: Facilitating  condition berpengaruh  terhadap behavioural  intention individu  dalam menggunakan layanan investasi digital untuk melakukan transaksi.
Intention merupakan sikap berhubungan dengan pengadopsian suatu teknologi yang diartikan sebagai respon dari pengguna untuk menggunakan teknologi informasi (Venkatesh

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
et  al.,  2003;  V.  Venkatesh  et  al.,  2012).  Niat  merupakan  suatu  keinginan  untuk  dapat memanfaatkan teknologi untuk mencapai tujuan. Tujuan yang dimaksud dalam hal ini adalah penyelesaian pekerjaan. Pencapaian dalam menyelesaikan pekerjaan tidak terlepas dari niat pengguna untuk mengadopsi sistem pembelajaran (Patil et al., 2020). Pada penelitian ini, lebih mengarah  pada  nasabah  yang  berniat  mengadopsi  investasi  digital  untuk  meningkatkan transaksinya. Niat dianggap sebagai keinginan yang muncul untuk melakukan suatu tindakan. Pengukuran  terkait  konstruk  niat  pengadopsian  dapat  dilihat  dari  sisi  keinginan  untuk menggunakan, dan perasaan ingin selalu menggunakan mobile banking dalam setiap aktivitas transaksi  (Raza  et  al.,  2019).  Pengguna  ketika  merasakan  perasaan  senang  dan  memiliki keinginan lebih untuk menggunakan suatu teknologi maka akan muncul niat dan selanjutnya mewujudkan  dalam  bentuk  perilaku.  Niat  untuk  menggunakan  sistem  informasi  dapat mewakili penerimaan pengguna (V. Venkatesh et al., 2012).
Perilaku  penggunaan  teknologi  informasi  menunjukkan  adanya  tindakan  untuk mengadopsi  sebuah  teknologi.  Pada  konteks  sistem  informasi  perilaku  dapat  digambarkan sebagai  bentuk  tindakan  (Venkatesh  et  al.,  2003).  Adanya  dorongan  keyakinan  dan  rasa percaya  bahwa  sistem  informasi  pada  teknologi  dapat  membantu  menyelesaikan  suatu perkerjaan. Penerimaan teknologi dapat dilihat jika teknologi tersebut diadopsi karena dapat membantu menyelesaikan suatu pekerjaan sehingga tercipta kinerja yang baik (V. Venkatesh et  al.,  2012).  Perilaku  adopsi  pada  penelitian  ini  terkait  dengan  seberapa  besar  nasabah melakukan investasi digital untuk meningkatkan transaksi dan berinvestasi untuk masa depan. Perilaku  penggunaan  juga  dianggap  sebagai  frekuensi  aktual  penggunaan  layanan mobile banking selama periode waktu tertentu. Dalam konteks m-banking, terdapat keterkaitan yang signifikan antara niat penggunaan dan perilaku penggunaan (Jadil et al., 2021).
Behavioral intention memainkan peran penting pada use behaviour (V. Venkatesh et al., 2012) . Kesediaan individu berpengaruh pada niat untuk menggunakan suatu teknologi. Hasil dari kajian empiris yang telah dilakukan Raza et al. (2019) menunjukkan bahwa fitur aplikasi mobile  payment yang  mudah  dipahami  berdampak  pada  kesukarelaan  nasabah  untuk menggunakannya. Hasil tersebut didukung dengan temuan dari Palau-Saumell et al. (2019) yang  menunjukkan  bahwa  adanya  keinginan  dari  diri  individu  untuk  mau  menggunakan aplikasi mobile dalam  memesan  makanan  di  restoran.  Individu  memberikan  rekomendasi kepada  individu  lain  sehingga  muncul  niat  untuk  menggunakan mobile  payment dalam bertransaksi  (Patil  et  al.,  2020).  Temuan  Jadil  et  al.  (2021)  menguatkan  hasil  penelitian sebelumnya yaitu behavioral intention menjadi prediktor pada perilaku penggunaan mobile banking. Hasil  penelitian  yang  berbeda  ditunjukkan  oleh  Khechine  et  al.  (2020)  yang menyatakan  bahwa behavioral  intention tidak  mengkonfirmasi perilaku  penggunaan  sistem pembelajaran sosial. Hal tersebut terjadi dikarenakan tidak adanya keinginan dari diri individu untuk  menggunakan  kembali  sistem  informasi  tersebut.  Berdasarkan  beberapa  perbedaan temuan penelitian yang sudah dilakukan oleh para ahli terdahulu maka peneliti mengusulkan hipotesis sebagai berikut:
H7 : pengaruh niat perilaku terhadap penggunaan layanan investasi digital dalam melakukan transaksi.
Berdasarkan uraian di atas maka tujuan dari penelitian ini untuk mengukur sejauh mana penggunaan investasi digital pada kalangan generasi Y dan Z di Indonesia.  Adanya perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  maka  menjadi  alasan  peneliti  untuk  melakukan penelitian  ini.  Hal-hal  yang  menjadi  latar  belakang,  dan  informasi  dari  hasil  penelitian terdahulu membuat peneliti tertarik untuk meneliti dengan menggunakan beberapa variabel pada  UTAUT  dengan  menambahkan  konstruk  motivasi  hedonis  dan  motivasi  utilitarian

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
untuk mengetahui niat perilaku untuk mengadopsi teknologi. Kebaruan dalam penelitian ini menyertakan  faktor  motivasi  utilitarian  sebagai  prediktor  untuk  mengukur  niat  perilaku individu sehingga ditampilkan model penelitian sebagai berikut :

## Gambar 1. Model Hipotesis

## METODE
Berdasarkan  data  yang  dikutip  dari  bareksa.com  bahwa  jumlah  investor  pasar  modal hingga pertengahan Agustus 2022 yang terdaftar di OJK mencapai 9,45 juta investor. Populasi merupakan sekumpulan dari semua elemen atau individu sebagai bagian dari sumber informasi pada penelitian. Populasi dalam penelitian ini yaitu investor selaku pengguna layanan investasi digital. Teknik pengambilan sampel pada penelitian menggunakan non-probability sampling dengan populasi pengguna investasi digital di Indonesia yang tidak diketahui jumlah secara pasti. Pada penelitian ini diperoleh sampel sebesar 294 responden yang diperoleh dari 5 kota besar  yaitu  Jakarta,  Bandung,  Semarang,  Yogyakarta,  dan  Surabaya.  Penyebaran  kuesioner dilakukan secara acak, melalui kuesioner online. Data dikumpulkan selama 2 minggu di bulan Desember 2022. Pengukuran yang digunakan meliputi motivasi hedonis (hedonic motivation), motivasi  utilitarian (utilitarian  motivation), ekspektasi  kinerja (performance  expectancy), ekspektasi usaha (effort expectancy), pengaruh sosial (social influence), dan kondisi fasilitas (facilitating  conditions) terhadap  niat  perilaku (behavior  intention) atas  penggunaan (use technology). Beberapa pengukuran tersebut berasal dari adaptasi berbagai keilmuan dan riset yang telah dilakukan sebelumnya. Dalam melakukan analisis, perangkat lunak yang digunakan adalah PLS-SEM dengan versi 4.
Tabel 1. Operasional Variabel
Variabel Indikator Skala Pengukuran Ekspektasi kinerja 1. Mempermudah Pekerjaan Skala Interval

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
(X1)
Venkatesh, 2003; Nwankpa dan Merhout, 2020; Siyal et al,
2020); Trink et al., 2020; Sitar- Taut, 2021 2. Membantu menyelesaikan pekerjaan 3. Meningkatkan produktifitas 4. Meningkatkan Kinerja Ekspektasi usaha (X2) Venkatesh, 2003; Nwankpa dan
Merhout, 2020; Siyal et al,
2020); Trink et al., 2020; Sitar-
Taut, 2021 1. Mudah dipelajari 2. Mudah diimplementasi 3. Mudah dipahami 4. Mudah dioperasikan Skala Interval Pengaruh Sosial (X3) Venkatesh, 2003; Nwankpa dan Merhout, 2020; Siyal et al,
2020). Trink et al., 2020; Sitar-
Taut, 2021 1. Pengaruh rekan bisnis 2. Pengaruh pesaing 3. Dikungan organisasi 4. Status sosial Skala Interval Motivasi Hedonis (X4) (Raza et al., 2018 dan Siyal et al, 2020).
1. Termotivasi karena senang
2. Termotivasi karena kagum 3. Termotivasi karena bangga 4. Termotivasi karena trend Skala Interval Motivasi Utilitarian (X5) (Sumaedi dan Sumardjo, 2020; dan Trand et al, 2020). 1. Termotivasi karena relevan 2. Termotivasi karena efektif 3. Termotivasi karena efisien 4. Termotivasi karena keamanan Skala Interval Kondisi fasilitas (X6) Venkatesh, 2003; Nwankpa dan Merhout, 2020; Siyal et al,
2020); Trink et al., 2020; Sitar-
Taut, 2021
1. Kapabilitas 2. Berpengetahuan 3. Kompatibel 4. Ketersediaan referensi Skala Interval Niat Perilaku (Y1) Venkatesh, 2003; Nwankpa dan Merhout, 2020; Trink et al., 2020; Sitar- Taut, 2021
1. Tertarik menggunakan 2. Termotivasi menggunakan
3. Memilih menggunakan 4. Meningkatkan intensitas penggunaan layanan investasi digital Skala Interval Penggunaan (Y2) Venkatesh, 2003; Nwankpa dan Merhout, 2020; Trink et al., 2020; Sitar- Taut, 2021 1. Mempermudah aktifitas bisnis 2. Mempermudah pengelolaan secara virtual 3. Mempermudah proses transaksi Skala Interval

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  pengumpulan  responden  di  lapangan  terdapat  294  orang    responden dengan  hasil  pengisian  kuesioner  yang  valid  dan  dapat  di  analisa.  Tabel  1  di  bawah  ini menunjukkan deskripsi responden penelitian ini.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Tabel 2. Deskripsi Responden
Karakteristik Kriteria Frekuensi Prosentase(%) Jenis Kelamin Pria Wanita 126 168 42,9 57,1 Generasi Generasi  Y  (Lahir  tahun  1977- 1994) Generasi  X  (Lahir  tahun  1995- 2012) 156 138 53,1 46,9 Usia ≤ 20   Tahun 21-25 Tahun 26-30 Tahun 31-35 Tahun 36-40 Tahun ≥ 41   Tahun 20 58 92 85 32 7 6,8 19,7 31.3 28,9 10,9 2,4 Pendidikan Akhir Doktor Magister Sarjana SMA SMP 57 78 84 73 2 19,4 26,5 28,6 24,8 0,7 Pekerjaan Pelajar Mahasiswa PNS/TNI/POLRI Pegawai Swasta Wiraswasta 75 82 42 61 34 25,5 27,9 14,3 20,7 11,6
Berdasarkan  gambaran  responden  pada  Tabel  2,  maka  dapat  diketahui  bahwa responden berjenis kelamin Wanita lebih dominan yaitu sebesar 168 orang sedang pria hanya berjumlah 126 orang responden. Berikutnya, dari sisi kriteria genarasi diketahui sebanyak 156 orang  responden  berasal  dari  generasi  Y  dan  138  orang  responden  berasal  dari  generasi  Z. Secara  kriteria  usia  diketahui  bahwa  sejumlah  20  orang  responden  berusia  kurang  dari  20 tahun, 58 orang responden berusia 21-25 tahun, 92 orang responden berusia 26-30 tahun, 85 orang responden berusia 31-35 tahun, 32 orang responden berusia 36-40 tahun, dan sejumlah 7 orang responden diketahui berusia lebih dari 41 tahun. Artinya, pengguna investasi digital yang paling mendominasi berusia  26 hingga 30 tahun.
Kriteria responden berdasarkan pendidikan akhir diketahui sebesar 57 orang responden memiliki  gelar  akhir  doktor,  78  orang  responden  bergelar  magister,  84  orang  responden lulusan sarjana, 73 orang responden dengan pendidikan akhir SMA, dan 2 orang responden lulusan  SMP.  Artinya,  pengguna  investasi  digital  paling  dominan  telah  bergelar  sarjana. Berikutnya berdasarkan kriteria pekerjaan diketahui sebanyak 75 orang responden berasal dari pelajar,  82  orang  responden  berasal  dari  mahasiswa,  42  orang  responden  berlatar  belakang pekerjaan PNS/TNI/POLRI, 61 orang responden berlatar belakang pekerjaan pegawai swasta, dan  34  orang  responden  berasal dari kalangan  wiraswasta.  Pengguna  investasi  digital yang paling dominan apabila ditinjau dari sisi kriteria pekerjaan berasal dari kalangan mahasiswa.
Pada  Gambar  1  di  bawah  ini  merupakan  gambar  dengan  diagram  jalur outer  model dalam penelitian ini yang telah diolah dengan software PLS dan diketahui bahwa seluruh indikator telah memenuhi nilai loading yaitu di atas 0,70.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Gambar 1. Outer Model
Pada gambar 2 dibawah ini merupakan gambar dari diagram jalur inner model .

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## Gambar 2. Inner Model
Berikut  ini  merupakan  Tabel  3  yang  menunjukkan  hasil  dari  uji  validitas  dan reliabilitas yang telah diolah melalui software PLS.
Tabel 3. Uji Validitas dan Reliabilitas
Variabel Item LF VIF AVE CR Behaviour Intention BI1 0,825 1,839 0,663 0,836 BI2 0,841 1,888 BI3 0,835 1,916 BI4 0,754 1,543 Effort Expectancy EE1 0,867 2,395 0,674 0,840 EE2 0,846 2,178 EE3 0,822 1,851 EE4 0,743 1,467 Facilitating Condition FC1 0,811 1,777 0,642 0,827 FC2 0,846 1,894 FC3 0,827 1,749 FC4 0,716 1,441 Hedonic Motivation HM1 0,746 1,428 0,579 0,760 HM2 0,773 1,468 HM3 0,774 1,438 HM4 0,749 1,467 Performance Expectancy PE1 0,766 1,601 0,619 0,802 PE2 0,800 1,747 PE3 0,754 1,413 PE4 0,826 1,708 Social Influence SI1 0,739 1,450 0,583 0,765

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Variabel Item LF VIF AVE CR SI2 0,764 1,408 SI3 0,814 1,668 SI4 0,735 1,402 Utilitarian Motivation UM1 0,828 1,899 0,649 0,829 UM2 0,833 1,893 UM3 0,837 1,807 UM4 0,717 1,436 Use Behaviour UB1 0,796 1,430 0,658 0,739 UB2 0,799 1,429 UB3 0,838 1,627
Berdasarkan pada tabel 3 composite reliability merupakan bentuk evaluasi nilai di mana  pada  penelitian  ini  telah  diketahui  bahwa  seluruh  variabel  telah  memenuhi  kriteria parameter  di  atas  0,70  sehingga  seluruh  konstruk  variabel  dinyatakan  valid.  Selanjutnya Average Variance Extracted (AVE) merupakan evaluasi yang berkaitan dengan konvergensi dengan  nilai  diatas  0,50.  Diketahui  bahwa nilai AVE pada  penelitian ini menunjukkan di atas 0,50 sehingga seluruh indikator yang digunakan telah menjelaskan kontruksi penelitian.
Tabel 4. Evaluasi Heterotrait-Monotrait Ratio HTMT BI EE FC HM PE SI UB UM BI EE 0,731 FC 0,837 0,638 HM 0,716 0,468 0,624 PE 0,636 0,541 0,545 0,488 SI 0,759 0,664 0,762 0,532 0,552 UB 0,802 0,627 0,616 0,632 0,494 0,633 UM 0,849 0,533 0,667 0,787 0,551 0,636 0,612
Sumber : Data diolah (2023)
Berdasarkan tabel 4, semua nilai HTMT pada konstruk laten < 0.90 maka dinyatakan konstruk memiliki sifat uni-dimensional dan memenuhi kriteria validitas diskriminan.
Tabel 5. Uji Hipotesis Path STD STDEV T stats P values R-square F-Square BI→UB 0,629 0,040 15,848 0,000 0,393 0,654 EE→BI 0,200 0,049 4,067 0,000 0,691 0,080 FC→BI 0,263 0,048 5,429 0,000 0,111 HM→BI 0,089 0,040 2,200 0,028 0,015 PE→BI 0,091 0,042 2,167 0,030 0,019 SI→BI 0,104 0,047 2,214 0,027 0,019 UM→BI 0,324 0,054 6,011 0,000 0,173
Evaluasi inner  model atau structural  model dimulai  dengan  dilakukan  evaluasi terhadap  R-Square,  Q-Square,  dan Effecr  Size F-Square.  Fungsi  dai  nilai  R-Square  untuk menjelaskan adanya pengaruh variabel eksogen terhadap variabel endogen. Pada penelitian ini variabel eksogen terdiri dari ekspektasi kinerja, ekspektasi usaha, pengaruh sosial, motivasi hedonis,  motivasi  utilitarian,  dan  kondisi  fasilitas.  Berikutnya  variabel  endogen  dalam penelitian  ini  mengarah  pada  niat  perilaku  dan  perilaku  penggunaan.  Pada  tabel  4 menunjukkan variabel eksogen dalam penelitian ini memengaruhi niat perilaku sebesar 39%

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
di  mana  61%  lainnya  dipengaruh  oleh  faktor  lain.  Selain  itu  variabel  yang  memengaruhi perilaku penggunaan sebesar 69% dan 31% lainnya dipengaruhi faktor lain.
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  merujuk  pada  UTAUT  yang  hanya  terfokus  pada pengujian direct dengan melakukan evaluasi pada t-statistic dan p-value pada masing-masing jalur  hipotesis  yang  disusun  dalam  penelitian  ini.  Parameter  t-statistik  yang  menunjukkan hipotesis diterima adalah harus di atas t-tabel 1,96 (> 1,96) sementara p-value menunjukkan jalur  pengaruh  yang  signifikan  jika  di  bawah  0,05  (  p-value  <  0,05)  sehingga  dianggap memenuhi kriteria SEM-PLS.
Berdasarkan  Tabel  5.  dapat  diinterpretasikan  yaitu  hipotesis  1  pengaruh performance expectancy terhadap behaviour  intention dengan  t-statistik  >  t-tabel  (2,167  >  1,96)  dan  p- value 0,000 maka disimpulkan terdapat pengaruh  dan signifikan artinya hipotesis 1 diterima. Hipotesis 2 yaitu  pengaruh effort expectancy terhadap behaviour intention dimana dengan t- statistik > t-tabel (4,067 > 1,96) dan p-value 0,175 maka disimpulkan ada pengaruh  signifikan, oleh  sebab  itu  hipotesis  2  diterima.  Hipotesis  3  yaitu  pengaruh social  influence terhadap behaviour intention dimana dengan t-statistik > t-tabel (2,214 > 1,96) dan p-value 0,009 maka disimpulkan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan,  oleh  sebab  itu  hipotesis  3  diterima. Hipotesis 4 yaitu pengaruh hedonic motivation terhadap behaviour intention dimana dengan t-statistik > t-tabel (2,200 < 1,96) dan p-value 0,952 maka disimpulkan terdapat pengaruh dan signifikan,  oleh  sebab  itu  hipotesis  4  diterima.  Hipotesis  5  yaitu  pengaruh utilitarian motivation terhadap behaviour intention dimana dengan t-statistik > t-tabel (6,011> 1,96) dan p-value  0,000  maka  disimpulkan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan,  oleh  sebab  itu hipotesis  5  diterima.  Hipotesis  6  yaitu  pengaruh facilitating  condition terhadap behaviour intention dimana  dengan  t-statistik  >  t-tabel  (5,429  >  1,96)  dan  p-value  0,020  maka disimpulkan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan,  oleh  sebab  itu  hipotesis    6  diterima. Hipotesis  7  yaitu  pengaruh behaviour  intention terhadap use  behaviour dimana  dengan  t- statistik > t-tabel (5,848 > 1,96) dan p-value 0,000 maka disimpulkan terdapat pengaruh positif dan signifikan, oleh sebab itu hipotesis 7 diterima.
Berikut ini disajikan hasil PLSpredict.  Metode PLSpredict menggunakan training dan holdout sampel  untuk  menghasilkan  dan  mengevaluasi  prediksi  dari  estimasi  model  jalur PLS. Model memiliki nilai prediksi yang baik jika menghasilkan nilai PLS-SEM < LM.

## Tabel 6. PLS Predict
Item Q²predict RMSE PLS-SEM_RMSE LM_RMSE PLS-LM BI1 0,463 0,482 0,492 -0,010 BI2 0,549 0,470 0,487 -0,017 BI3 0,466 0,481 0,507 -0,026 BI4 0,309 0,581 0,594 -0,013 UB1 0,224 0,552 0,585 -0,033 UB2 0,214 0,585 0,606 -0,021 UB3 0,254 0,528 0,534 -0,006
Sumber : diolah (2023)
Berdasarkan  Tabel  6  terlihat  nilai  RMSE  pada  PLS-LM  adalah  bertanda  negatif. Artinya nilai PLS-SEM kurang dari LMS-RMSE sehingga dapat disimpulkan bahwa item- item pertanyaan pada setiap variabel mampu memprediksi masing-masing variabelnya.

## Pembahasan
Pada penelitian ini diketahui bahwa Hipotesis 1 berkaitan dengan pengaruh performance expectancy terhadap behaviour  intention memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan.  Hasil

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
tersebut sejalan dengan hasil penelitian Al-Azawei and Alowayr (2020) yang menunjukkan bahwa  kinerja  dari mobile  learning menjadi  stimulus  pada  siswa  untuk  berniat menggunakannya.  Pengembangan  teknologi  yang  mengedepankan  kinerja  akan  mendorong niat  seseorang  untuk  mengadopsinya.  (Jadil  et  al.,  2021) menyatakan  bahwa performance expectancy memainkan peran penting dalam membentuk niat perilaku. Hal Ini menyiratkan bahwa  individu  akan  lebih  cenderung  menggunakan  mobile  banking  jika  mereka  merasa bahwa  teknologi  akan  memberikan  manfaat  dalam  melakukan  aktifitas  perbankan. Berdasarkan bukti empiris dan didukung hasil penelitian dari para ahli terdahulu maka pada penelitian  ini  dapat  dikatakan  bahwa Performance  expectancy dianggap  sebagai  predictor utama terhadap behavioral intention untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.
Hipotesis 2 berkaitan dengan pengaruh effort expectancy terhadap behaviour intention memiliki  pengaruh    signifikan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  Al-Saedi  et  al. (2020) dalam kajian empiris yang dilakukan pada pengguna mobile payment menunjukkan hasil yang berbeda yaitu effort expectancy mengkonfirmasi hubungan dengan niat perilaku penggunaan.  Kesiapan  pengguna  sudah  sangat  baik  dalam  menggunakan  teknologi informasi berbasis mobile, terlepas dari upaya individu yang diperlukan. Pengguna terbiasa menggunakan mobile payment dalam kehidupan sehari-hari mereka, sehingga mereka telah memiliki banyak pengalaman. Hal ini menujukkan bahwa prediktor utama pada niat perilaku selalu  terjadi  pada effort  expectancy dikarenakan  seseorang  tidak  merasa  sulit  dalam menggunakan suatu teknologi informasi. Berdasarkan bukti empiris dan didukung dengan hasil  penelitian  dari  para  ahli  terdahulu  maka  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  bahwa Effort  expectancy bukan  sebagai  predictor  terhadap behavioral  intention untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.
Hipotesis  3  berkaitan  dengan  pengaruh social  influence terhadap behaviour  intention memiliki pengaruh positif dan signifikan. Hasil tersebut sejalan dengan paenelitian terdahulu menunjukkan adanya niat perilaku individu untuk bertransaksi dengan menggunakan mobile payment dipengaruhi oleh social influence tanpa perlu variabel moderasi (Patil et al., 2020). Temuan yang sama ditunjukan oleh Trinh et al. (2020) yang menyatakan bahwa behavioural intention pada penggunaan kartu kredit untuk transaksi sehari-sehari dipengaruhi oleh social influence yaitu  orang-orang  penting  seperti  keluarga,  teman  sebaya  dan  rekan  kerja. Social influence mengarahkan  persepsi  individu  karena  adanya  tekanan  signifikan  dari  orang  lain sehingga menentukan keputusannya untuk berniat menggunakan mobile banking (Jadil et al., 2021).  Berdasarkan  bukti  empiris  dan  didukung  dengan  hasil  penelitian  dari  para  ahli terdahulu maka pada penelitian ini dapat dikatakan bahwa Social influence sebagai predictor terhadap behavioral intention untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.
Hipotesis 4 berkaitan dengan pengaruh hedonic motivation terhadap behaviour intention memiliki  pengaruh  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  temuan  Nikolopoulou, Gialamas,  and  Lavidas  (2021)  yaitu hedonic  motivation sebagai  prediktor  utama  pada behaviour  intention pada  adopsi mobile  internet .  Berdasarkan  bukti  empiris  dan  didukung dengan    hasil  penelitian  dari  para  ahli  terdahulu  maka  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan bahwa hedonic motivation merupakan faktor penting yang mendorong munculnya behavioral intention pada seseorang untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.
Hipotesis  5  terkait  dengan  pengaruh utilitarian  motivation pada behaviour  intention memiliki pengaruh positif dan signifikan. Pada penelitian hipotesis 5 diangkat sebagai bentuk kebaruan.  Motivasi  Utilitarian  adalah  motivasi  yang  dilakukan  oleh  seseorang  karena kepuasan logis untuk memenuhi kebutuhan ekonomis dan sering kali dikaitkan dengan alasan rasional. Sejauh ini penelitian terkait dengan motivasi utilitarian yang mendorong niat individu masih  belum  banyak  dilakukan.  Hampir  keseluruhan  kajian  empiris  yang  menggunakan

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
variabel  eksternal  pada  model  UTAUT  hanya  sebatas  pada  motivasi  hedonis.  Berdasarkan temuan  hasil  dari  penelitian  ini  maka utilitarian  motivation merupakan  prediktor  terhadap behaviour intention.
Hipotesis  6  terkait  dengan  pengaruh facilitating  condition terhadap behaviour intention memiliki pengaruh positif dan signifikan. Hasil yang sama ditunjukkan oleh (Patil et al., 2020) bahwa invidu yang memiliki perangkat mobile maka akan cenderung memilih menggunakan mobile payment dalam bertransaksi. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan (Jadil  et  al.,  2021)  yang  menyatakan  bahwa  ketersediaan  infrastruktur  yang  lengkap memudahkan invidu melakukan transaksi perbankan melalui mobile banking sehingga selalu ada niat untuk menggunakan teknologi tersebut. Berdasarkan bukti empiris dan didukung dengan  hasil penelitian dari para ahli terdahulu maka pada penelitian ini dapat dikatakan bahwa facilitating  condition dapat  sebagai  predictor  terhadap behavioral  intention untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.
Hipotesis  7  terkait  dengan  pengaruh behaviour  intention terhadap use  behaviour memiliki  pengaruh  positif    dan  signifikan.  Hasil  tersebut  didukung  dengan  temuan  dari Saumell et  al. yang  menunjukkan  bahwa  adanya  keinginan  dari  diri  individu  untuk  mau menggunakan aplikasi mobile dalam memesan makanan di restoran (Palau-Saumell et al., 2019). Fitur aplikasi mobile payment yang mudah dipahami berdampak pada kesukarelaan nasabah  untuk  menggunakannya  (Raza  et  al.,  2019).  Individu  memberikan  rekomendasi kepada  individu  lain  sehingga  muncul  niat  untuk  menggunakan mobile  payment dalam bertransaksi (Patil et al., 2020). Temuan Jadil et al. menguatkan hasil penelitian sebelumnya yaitu behavioral  intention menjadi  prediktor  pada  perilaku  penggunaan mobile  banking (Jadil et al., 2021) . Berdasarkan bukti empiris dan didukung dengan  hasil penelitian dari para  ahli  terdahulu  maka  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  bahwa behaviour  intention dapat sebagai predictor terhadap use behaviour untuk menggunakan investasi digital dalam bertransaksi.

## SIMPULAN
Kemajuan teknologi dalam bidang perbankan ditunjukkan dengan hadirnya pelayanan investasi  berbasis  digital.  Responden  dalam  penelitian  ini  hanya  terbatas  pada  pengguna investasi  digital  yang  berasal  dari    generasi  Y  dan  Z.  Nasabah  sekaligus  berperan  sebagai pengguna dapat melakukan investasi secara mandiri dengan memanfaatkan layanan investasi digital.  Ekspektasi  kinerja,  ekspektasi  usaha,  pengaruh  sosial,  motivasi  hedonis,  motivasi utilitarian,  dan  kondisi  fasilitas  mendorong  niat  seseorang  untuk  menggunakan  sistem informasi pada konteks penelitian ini yaitu investasi digital.  Hal tersebut dapat menjadi fokus perusahaan  penyedia  layanan  investasi  digital  untuk  dapat  mendorong  masyarakat  agar berinvestasi  secara  digital.  Semakin  baik  kinerja  layanan  investasi  digital  maka  akan mendorong  niat  individu  untuk  mengadopsinya.  Individu  menggunakan  investasi  digital dikarenakan mendapatkan manfaat akan kecepatan terkait penyelesaian suatu pekerjaan yang berhubungan  dengan  aktivitas  transaksi.  Bagi  peneliti  di  masa  depan  disarankan  dalam pengujian  terkait  penerimaan  dan  penggunaan  untuk  menggunakan  pengembangan  model UTAUT. Penggunaan investasi digital  bukan termasuk aktivitas penggunaan dengan kategori mandatory sehingga individu masih memiliki kebebasan dalam menentukan menggunakan teknologi tersebut atau tidak.

## REFERENSI
Al-Azawei,  A.,  &  Alowayr,  A.  (2020).  Predicting  the  intention  to  use  and  hedonic motivation  for  mobile  learning:  A  comparative  study  in  two  Middle  Eastern

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
countries. Technology in Society, 62 , 101325.
doi: https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2020.101325
Al-Saedi,  K.,  Al-Emran, M.,  Ramayah,  T., &  Abusham,  E.  (2020).  Developing  a general extended  UTAUT  model  for  M-payment  adoption. Technology  in  Society,  62 , 101293. doi: https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2020.101293
Ayaz, A., & Yanartaş, M. (2020). An analysis on the unified theory of acceptance and use of  technology  theory  (UTAUT):  Acceptance  of  electronic  document  management system  (EDMS). Computers  in  Human  Behavior  Reports,  2 ,  100032. doi: https://doi.org/10.1016/j.chbr.2020.100032
Berkup,  S.  B.  (2014).  Working  with  generations  X  and  Y  in  generation  Z  period: Management  of  different  generations  in  business  life. Mediterranean  journal  of social Sciences, 5 (19), 218.
Holbrook,  M.  B.,  &  Hirschman,  E.  C.  (1982).  The  experiential  aspects  of  consumption: Consumer  fantasies,  feelings,  and  fun. Journal  of  Consumer  Research,  9 (2),  132- 140.
Jadil, Y., Rana, N. P., & Dwivedi, Y. K. (2021). A meta-analysis of the UTAUT model in the  mobile  banking  literature:  The  moderating  role  of  sample  size  and  culture.
Journal of Business Research, 132 , 354-372.
doi: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.04.052
Khechine, H., Raymond, B., & Augier, M. (2020). The adoption of a social learning system: Intrinsic  value  in  the  UTAUT  model. British  Journal  of  Educational  Technology, 51 (6), 2306-2325. doi: https://doi.org/10.1111/bjet.12905
Naranjo-Zolotov,  M.,  Oliveira,  T.,  &  Casteleyn,  S.  (2019).  Citizens’  intention  to  use  and recommend  e-participation. Information  Technology  &  People,  32 (2),  364-386. doi:10.1108/ITP-08-2017-0257
Nikolopoulou,  K.,  Gialamas,  V.,  &  Lavidas,  K.  (2021).  Habit,  hedonic  motivation, performance expectancy and technological pedagogical knowledge affect teachers’ intention  to  use  mobile  internet. Computers  and  Education  Open,  2 ,  100041. doi: https://doi.org/10.1016/j.caeo.2021.100041
Nugroho, A. (2023). Potensi Reksa Dana Menjadi Primadona Investor Muda. Retrieved from https://katadata.co.id/adityanugroho/analisisdata/620134073836a/potensi-reksa- dana-menjadi-primadona-investor-muda
Nuzulita,  N.,  &  Subriadi,  A.  P.  (2020).  The  role  of  risk-benefit  and  privacy  analysis  to understand different uses of social media by Generations X, Y, and Z in Indonesia. The  Electronic  Journal  of  Information  Systems  in  Developing  Countries,  86 (3), e12122. doi: https://doi.org/10.1002/isd2.12122
Nwankpa, J. K., & Merhout, J. W. (2020). Exploring the Effect of Digital Investment on IT Innovation.
Sustainability, 12 (18), 7374. Retrieved from
https://www.mdpi.com/2071-1050/12/18/7374
Palau-Saumell,  R.,  Forgas-Coll,  S.,  Sánchez-García,  J.,  &  Robres,  E.  (2019).  User Acceptance of Mobile Apps for Restaurants: An Expanded and Extended UTAUT- 2. Sustainability,  11 (4),  1210.  Retrieved  from https://www.mdpi.com/2071- 1050/11/4/1210
Patil,  P.,  Tamilmani,  K.,  Rana,  N.  P.,  &  Raghavan,  V.  (2020).  Understanding  consumer adoption of mobile payment in India: Extending Meta-UTAUT model with personal innovativeness,  anxiety,  trust,  and  grievance  redressal. International  Journal  of Information Management, 54 , 102144.
doi: https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2020.102144

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  24 No. 1, 2023, 42-63 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Prensky, M. (2001). Digital Natives, Digital Immigrants Part 1. On the Horizon, 9 (5), 1-6. doi:10.1108/10748120110424816
Raza, S. A., Shah, N., & Ali, M. (2019). Acceptance of mobile banking in Islamic banks: evidence from modified UTAUT model. Journal of Islamic Marketing, 10 (1), 357- 376. doi:10.1108/JIMA-04-2017-0038
Seiler,  V.,  &  Fanenbruck, K.  M.  (2021).  Acceptance  of  digital  investment solutions: The case of robo advisory in Germany. Research in International Business and Finance, 58 , 101490. doi: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101490
Shaw,  N.,  &  Sergueeva,  K.  (2019).  The  non-monetary  benefits  of  mobile  commerce: Extending  UTAUT2  with  perceived  value. International  Journal  of  Information Management, 45 , 44-55. doi: https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2018.10.024 Sitar-Tăut,  D.-A.  (2021).  Mobile  learning  acceptance  in  social  distancing  during  the COVID-19 outbreak: The mediation effect of hedonic motivation. Human Behavior and Emerging Technologies, 3 (3), 366-378. doi: https://doi.org/10.1002/hbe2.261 Siyal,  A.  W.,  Hongzhuan,  C.,  &  Gang,  C.  (2021).  From  Consumer  Satisfaction  to Recommendation  of  Mobile  App–Based  Services:  An  Overview  of  Mobile  Taxi
Booking Apps. SAGE Open, 11 (1), 21582440211004179. doi:10.1177/21582440211004179
Skinner, H., Sarpong, D., & White, G. R. T. (2018). Meeting the needs of the Millennials and Generation Z: gamification in tourism through geocaching. Journal of Tourism Futures, 4 (1), 93-104. doi:10.1108/JTF-12-2017-0060 Solomon,  M.,  Russell-Bennett,  R.,  &  Previte,  J.  (2012). Consumer  behaviour :  Pearson Higher Education AU.
Sumaedi, S., & Sumardjo, S. (2020). Factors influencing internet usage for health purposes. International Journal of Health Governance, 25 (3), 205-221. doi:10.1108/IJHG-01- 2020-0002
Tan, E., & Leby Lau, J. (2016). Behavioural intention to adopt mobile banking among the millennial  generation. Young  Consumers,  17 (1),  18-31.  doi:10.1108/YC-07-2015- 00537
Tran, T. P., Furner, C. P., & Albinsson, P. A. (2021). Understanding drivers and outcomes of brand attachment in mobile branded apps. Journal of Consumer Marketing, 38 (1), 113-124. doi:10.1108/JCM-02-2020-3657
Trinh, H. N., Tran, H. H., & Vuong, D. H. Q. (2020). Determinants of consumers’ intention to  use  credit  card:  a  perspective  of  multifaceted  perceived  risk. Asian  Journal  of Economics and Banking, 4 (3), 105-120. doi:10.1108/AJEB-06-2020-0018 Venkatesh,  Morris,  Davis,  &  Davis.  (2003).  User  acceptance  of  information  technology: toward a unified view. MIS Quarterly,
27 (3), 425-478. doi: https://doi.org/10.2307/30036540
Venkatesh,  V.,  Thong,  J.  Y.  L.,  &  Xu,  X.  (2012).  Consumer  Acceptance  and  Use  of Information Technology: Extending the Unified Theory of Acceptance and Use of Technology. MIS Quarterly, 36 (1), 157-178. doi: https://doi.org/10.2307/41410412 Wei, M.-F., Luh, Y.-H., Huang, Y.-H., & Chang, Y.-C. (2021). Young Generation’s Mobile Payment  Adoption  Behavior:  Analysis  Based  on  an  Extended  UTAUT  Model. Journal of theoretical and applied electronic commerce research, 16 (4), 618-637. Retrieved from https://www.mdpi.com/0718-1876/16/4/37
Widodo, M., Irawan, M. I., & Sukmono, R. A. (2019, 24-25 July 2019). Extending UTAUT2 to  Explore  Digital  Wallet  Adoption  in  Indonesia. Paper  presented  at  the  2019

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
International  Conference  on  Information  and  Communications  Technology (ICOIACT).
Ye,  J.,  Zheng,  J.,  &  Yi,  F.  (2020).  A  study  on  users'  willingness  to  accept  mobility  as  a service  based  on  UTAUT  model. Technological  Forecasting  and  Social  Change, 157 , 120066. doi: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120066