Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.18, No.1 Januari 2014, hlm. 80–87 Terakreditasi SK. No. 040/P/2014 http://jurkubank.wordpress.com
Korespondensi dengan Penulis: Reni Yendrawati : Telp. +62 274 881 546/ Fx. +62 274 882 589 E-mail: reni@fe.uii.ac.id

## TRANSAKSI PIHAK HUBUNGAN ISTIMEWA DAN MANAJEMEN LABA PADA PENAWARAN SAHAM PERDANA

## Reni Yendrawati Sophia Anggarda Paramitha
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UII Yogyakarta Jl. Prawirokuat, Condong Catur, Depok, Sleman, Yogyakarta, 55283.

## Abstract
This study was conducted with the background that many companies did earning management through transac- tions with a related party in Initial Public Offering (IPO). This study aimed to examine the influence of related party transaction about earnings management in IPO. The population in this study was companies listed in Indonesia Stock Exchange. The sampling method used for this study was purposive sampling. This study used 38 samples from non-financial firms that conducted IPO’s in the Indonesia Stocked Exchange in 2009-2011.Paired Sample t-test was used to examine the significant earnings management which was represented by ROA. Mul- tiple linear regression used RP Sales, RP Purchases, and RP Liabilities to the effect of earnings management. The result of this study showed that there was no a significant change between ROAt=-1 and ROAt=0 IPO period. The related party sales transaction did not have a significant effect of earnings management. However, this study indicated that the related party purchases transaction had a significant negative effect and related party liabilities transaction had a significant positive effect on earnings management.
Key words : earnings management, IPO, related party transaction
Dalam proses Initial Public Offering (IPO) atau pena- waran saham perdana, disyaratkan penerbitan suatu prospektus, yang diharapkan dapat memberi informasi bagi investor sebelum berinvestasi. Sebagian besar isi dari prospektus ialah laporan keuangan perusahaan dan informasi ini dapat dipakai sebagai sinyal bagi calon investor tentang nilai perusahaan. Hal tersebut akan memberikan dorongan kepada manajer untuk memanfaatkan kesempatan dari informasi asimetri tentang perusahaan untuk memengaruhi keputusan calon
investor dengan mengatur tingkat laba perusaha- an. Kusumawardhani & Siregar (2009) menemukan indikasi adanya tindakan manajemen laba yang dilakukan perusahaan pada saat IPO merupakan sebuah tujuan oportunistik untuk mencapai ke- untungan sebesar-besarnya dari kegiatan IPO. Irawan & Gumanti (2009) juga melakukan penelitian tentang earnings management dengan 35 perusahaan yang go public pada periode 2002-2005 untuk mengetahui apakah perusahaan terindikasi mela- kukan earnings management untuk meningkatkan

## Transaksi Pihak Hubungan Istimewa dan Manajemen Laba Pada Penawaran Saham Perdana
Reni Yendrawati & Sophia Anggarda Paramitha
harga saham saat IPO, hasilnya tidak ditemukan bukti kuat adanya indikasi earnings management pada perusahaan yang go public selama periode tersebut.
Manajemen laba digambarkan sebagai peri- laku manajemen dalam memilih kebijakan tertentu, yang bertujuan memengaruhi laba untuk mencapai sebuah tujuan spesifik. Manajemen laba salah satunya dapat dilakukan melalui transaksi pihak yang punya hubungan istimewa ( related party trans- action ). Contohnya yang dilakukan Enron di Amerika dan berakhir pada kebangkrutan. Kecu- rangan akuntansi yang dilakukan oleh Enron meli- batkan transaksi dengan pihak hubungan istimewa. Peristiwa ini mengakibatkan para regulator kemu- dian mulai memberikan mekanisme pengawasan yang lebih ketat terhadap transaksi dengan pihak hubungan istimewa. Pengguna laporan keuangan pun kemudian memandang bahwa keberadaan transaksi pihak istimewa sebagai indikator pening- katan kemungkinan dilakukannya aggressive ac- counting (Farahmita, 2011).
Berdasarkan PSAK No.7 mengenai “Peng- ungkapan Pihak-Pihak yang Mempunyai Hubung- an Istimewa”, pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah orang atau entitas yang terkait dengan entitas yang menyiapkan laporan keuangannya (entitas pelapor). Pihak-pihak yang dianggap mempunyai hubungan istimewa adalah bila satu pihak mempunyai kemampuan untuk mengendalikan pihak lain atau mempunyai penga- ruh signifikan atas pihak lain dalam mengambil keputusan keuangan dan operasional. Transaksi antara pihak-pihak yang mempunyai hubungan isti- mewa adalah suatu pengalihan sumber daya, jasa, atau kewajiban antara antara entitas pelapor de- ngan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa, terlepas apakah ada harga yang dibe- bankan.
Aharony et al. (2010) dalam penelitiannya di China berhasil membuktikan bahwa transaksi Re- lated Party Transaction (RPT) menjadi salah satu
sarana manajemen laba menjelang proses IPO. Ber- beda dengan penelitian yang dilakukan oleh Kuan et al . (2010) yang menunjukkan bahwa tidak ada bukti statistik yang signifikan dari hubungan antara transaksi pihak istimewa dan atribut mana- jemen laba. Penelitian ini didukung oleh penelitian Farahmita (2011) yang mengatakan bahwa tidak ditemukan perbedaan yang signifikan pada akti- vitas manajemen laba perusahaan yang melakukan RPT dibandingkan dengan yang tidak melakukan RPT.
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk mengetahui hubungan antara RPT dengan keberadaan manajemen laba pada periode sebelum IPO, sehingga dapat diketahui apakah RPT tersebut dilakukan sebagai sarana dalam manajemen laba pada periode sebelum IPO.

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Manajemen Laba pada Saat IPO
Ketika penawaran perdana di bursa efek, manajer melakukan berbagai cara agar laporan ke- uangan perusahaan terlihat baik demi menarik in- vestor sehingga manajer akan mendapatkan bo- nus tersebut yaitu dengan melalui praktik mana- jemen laba. Dengan menaikkan laba perusahaan menjelang IPO, maka terdapat kemungkinan manajemen laba juga dilakukan oleh manajer per- usahaan setelah IPO. Hal itu dilakukan untuk menyesuaikan transaksi keuangan perusahaan yang sebelumnya telah di judgement sebelum per- usahaan melakukan IPO. Dari kajian konsep tersebut, maka ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 1 : nilai ROA pada saat IPO lebih tinggi diban- dingkan ROA sebelum dan sesudah IPO mem- buktikan adanya aktivitas manajemen laba.

## Manajemen Laba Melalui Pihak Istimewa
Febrianto & Widiastuty (2010) meneliti hu- bungan transaksi dengan pihak-pihak yang memi-

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 80–87
liki hubungan istimewa dan kualitas auditor de- ngan praktik manajemen laba. Hasil ini menun- jukkan bahwa hubungan transaksi antara perusa- haan dengan pihak yang berhubungan istimewa tidak memilik hubungan signifikan kecuali untuk transaksi utang kepada pihak istimewa dan biaya yang dibayarkan kepada pihak istimewa. Prayasa (2014) dalam penelitiannya membuktikan bahwa transaksi dengan pihak istimewa berpengaruh se- cara signifikan terhadap kualitas laba.
Di China terbukti bahwa transaksi RPT men- jadi salah satu sarana manajemen laba menjelang proses IPO berdasarkan penelitian Aharony et al. (2010). RP Sales dan RP Purchase diperkiran menjadi faktor utama dalam pengaturan laba pada saat IPO. Pengaturan laba melalui kedua related party tersebut dilakukan dengan cara biaya penjualan diperbesar dan memperkecil biaya pembelian sehingga laba akan menjadi besar dan pada akhirnya akan me- ningkatkan besarnya dana yang diterima perusa- haan pada proses IPO. Gordon & Henry (2005) meneliti hubungan antara manajemen laba dan RPT dan menemukan adanya hubungan antara mana- jemen laba dengan RPT, namun hanya untuk jenis transaksi tertentu yaitu transaksi pemberian utang berbunga tetap dari pihak hubungan istimewa. Dari kajian konsep dan empiris tersebut, maka ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 2 : kenaikan transaksi RPSales pada periode se- belum IPO berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
H 3 : kenaikan transaksi RPPurchases pada periode sebelum IPO berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
H 4 : kenaikan transaksi RPLiabilities pada periode sebelum IPO berpengaruh positif terhadap manajemen laba.

## METODE
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar
di BEI. Pengambilan sampel penelitian dilakukan dengan metode purposive sampling . Kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah perusahaan non keuangan yang IPO dari tahun 2009-2011 dan perusahaan yang memiliki minimal satu transaksi yang tergolong sebagai transaksi dengan pihak hubungan istimewa kategori pen- jualan, pembelian, atau utang.
Berdasar kriteria sampel di atas jumlah per- usahaan yang menjadi sampel adalah 39 perusa- haan, dengan keterangan seperti pada Tabel 1.
Tabel 1. Jumlah Sampel
Kriteria Jumlah Perusahaan yang IPO tahun 2009-2011 61 Perusahan keuangan yang IPO tahun 2009-2011 (5) Keterbatasan data yang tidak lengkap (17) Jumlah sampel yang memenuhi kriteria 39
Return on Assets (ROA) merupakan indikator yang umum dalam mendeteksi manajemen laba (Aharony et al. , 2010). Nilai ROA didapat dari per- bandingan antara laba bersih perusahaan yang me- lakukan IPO pada tahun IPO dengan jumlah aset kecuali kas pada saldo akhir tahun IPO. Jumlah kas tidak diperhitungkan untuk menghilangkan cash effect akibat IPO (Guing & Farahmita, 2011). Perhitungan ROA adalah sebagai berikut.
ROA t=0 = Laba Bersih

## Total Aset
Related Party Sales (RP Sales ) merupakan per- ubahan rasio Related Party Sales terhadap jumlah aset pada saldo akhir tahun. Pengukuran ini dimak- sudkan untuk mendeteksi jumlah RP Sales yang tidak normal selama proses IPO (Guing & Farah- mita, 2011). Perhitungan RP Sales (RPSALES) adalah sebagai berikut:
∆ RPSALES t=0 = Transaksi Penjualan kepada Pihak- Pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun IPO – Tran-

## Transaksi Pihak Hubungan Istimewa dan Manajemen Laba Pada Penawaran Saham Perdana
Reni Yendrawati & Sophia Anggarda Paramitha
saksi Penjualan dari Pihak-pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun sebelum IPO
Related Party Purchases (RPPUR) didapat dari perubahan rasio Related Party Purchases terhadap jumlah aset pada saldo akhir tahun. Pengukuran ini dilakukan agar dapat mendeteksi jumlah RP Purchases yang tidak normal selama proses IPO terjadi (Guing & Farahmita, 2011). Perhitungan RP Purchases (RPPUR) adalah sebagai berikut: ∆ RPPUR t=0 = Transaksi Pembelian kepada Pihak- Pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun IPO – Transaksi Pembelian dari Pihak-pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun sebelum IPO
Related Party Liabilities (RPLIA) didapat dari perubahan rasio Related Party Liabilities terhadap jumlah aset pada saldo akhir tahun. Pengukuran ini dilakukan agar dapat mendeteksi jumlah RP Liabilities yang tidak normal selama proses IPO terjadi (Guing & Farahmita, 2011). Perhitungan Liabilities (RPLIA) adalah sebagai berikut:
∆ RPLIA t=0 = Utang kepada Pihak-Pihak yang
Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun IPO – Utang dari Pihak-pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa pada tahun sebelum IPO
Alat analisis yang digunakan dalam peneli- tian ini adalah analisis statistik regresi berganda dengan evaluasi hasil regresi menggunakan uji asumsi klasik. Adapun bentuk persamaan regresi
linier berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
ROA t=0 = β 0 + β 1 ∆ RPSALES t=0 + β 2 ∆ RPPUR t=0 + β 3 ∆ RPLIA t=0 + e Keterangan:
ROA t=0 = rasio laba perusahaan terhadap to- tal aset kecuali kas pada tahun IPO
β 0 = konstanta ∆ RPSALES t=0 = selisih transaksi penjualan kepada pihak-pihak yang memiliki hu- bungan istimewa pada periode sebelum IPO
∆ RPPUR t=0 = selisih transaksi pembelian dari pihak-pihak yang memiliki hu- bungan istimewa pada periode sebelum IPO
∆ RPLIA t=0 = selisih transaksi utang dari pihak- pihak yang memiliki hubungan istimewa pada periode sebelum IPO
e = error

## HASIL

## Uji Hipotesis Pertama
Analisis yang digunakan untuk menguji H 1 dalam penelitian ini adalah uji beda berpasangan ( paired sample t-test ). Hasil pengujian H 1 dapat dilihat pada Tabel 2. Analisis yang digunakan untuk menguji H 1 dalam penelitian ini adalah uji beda berpasangan ( paired sample t-test ). Dari hasil analisis uji paired sample t-test , terlihat bahwa rata-rata ROA pada saat IPO sebesar 0,429 < rata-rata ROA
Mean Sig. (2-tailed) Keterangan Pair 1 ROAt-1 0,0736 0,147 Tidak didukung ROAt=0 0,0429 Pair 2 ROAt=0 0,0429 0,163 Tidak didukung ROAt+1 0,0723
Tabel 2. Hasil Pengujian Hipotesis

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 80–87
sebelum IPO sebesar 0,736 dengan probabilitas (0,147) > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa perusahaan tidak melakukan manajemen laba pada saat IPO. Hal tersebut juga terlihat pada saat sete- lah IPO. Dari hasil analisis uji paired sample t-test , terlihat bahwa rata-rata ROA pada saat IPO sebesar 0,429 > rata-rata ROA setelah IPO sebesar 0,723 dengan probabilitas (0,163) > 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa perusahaan tidak melakukan manajemen laba pada saat IPO. Berdasarkan uraian di atas, maka dapat disimpulkan bahwa H 1 pene- litian ini ditolak.
Uji Hipotesis Kedua, Ketiga, dan Keempat
Untuk menguji H 2, H 3, dan H 4 dalam pene- litian ini, analisis yang digunakan adalah dengan koefisien determinasi (R 2 dan uji t).
Uji koefisien determinasi (R 2 )
Hasil pengujian koefisien determinasi diketahui bahwa nilai Adjusted R Square yaitu se- besar 0,159. Dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa variasi variabel independen yang dapat memenga- ruhi variabel dependen adalah sebesar 15,9% se- dangkan sisanya 84,1% dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian.

## Uji t
Hasil pengujian hipotesis kedua sampai keempat dapat dilihat pada Tabel 3.
Hipotesis kedua penelitian ini menyatakan bahwa kenaikan transaksi RPSales pada periode sebelum IPO berpengaruh positif terhadap manaje- men laba. Besarnya koefisien regresi kenaikan
transaksi RPSales pada periode sebelum IPO yaitu 0,90 dan nilai signifikansi sebesar 0,491. Pada ting- kat signifikansi α = 5%, maka koefisien regresi ter- sebut tidak signifikan karena signifikansi 0,491 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa kenaikan transaksi RPSales pada periode sebelum IPO tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba sehingga H 2 penelitian ini tidak dapat didukung. Hipotesis ketiga penelitian ini menyatakan bahwa kenaikan transaksi RPPurchases pada pe- riode sebelum IPO berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Besarnya koefisien regresi kenaikan transaksi RPPurchases pada periode sebe- lum IPO yaitu -0,304 dan nilai signifikansi sebesar 0,015. Pada tingkat signifikansi α = 5%, maka ko- efisien regresi tersebut signifikan karena signifi- kansi 0,015 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa kenaikan transaksi RPPurchases pada pe- riode sebelum IPO berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba sehingga H 3 dalam penelitian ini diterima.
Hipotesis keempat penelitian ini menyatakan bahwa besarnya koefisien regresi kenaikan tran- saksi RPLiabilities pada periode sebelum IPO yaitu 0,591 dan nilai signifikansi sebesar 0,013. Pada tingkat signifikansi α = 5%, maka koefisien regresi tersebut signifikan karena nilai signifikansi 0,013 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa kenaikan transaksi RPLiabilities pada periode sebelum IPO berpengaruh positif signifikan terhadap manajemen laba sehingga H 4 penelitian ini dapat diterima.

## PEMBAHASAN

## Hipotesis Pertama
Dari hasil analisis data dapat disimpulkan bahwa pada saat IPO, perusahaan tidak akan mela-
Variabel Koefisien regresi Signifikan Keterangan RPSALES 0,090 0,491 Tidak didukung RPPUR -0,304 0,015 Didukung RPLIA 0,591 0,013 Didukung
Tabel 3. Hasil Uji t

## Transaksi Pihak Hubungan Istimewa dan Manajemen Laba Pada Penawaran Saham Perdana
Reni Yendrawati & Sophia Anggarda Paramitha
kukan manajemen laba. Hasil penelitian ini ke- mungkinan disebabkan oleh manajemen tidak melakukan pengelolaan laba pada saat IPO karena manajemen tidak ingin perilaku manajemen laba yang mereka lakukan cepat terdeteksi apabila melakukannya pada saat IPO karena hanya meng- hasilkan keuntungan pada jangka pendek. Pada saat IPO, perusahaan mencoba mengisyaratkan bahwa perusahaan telah menerapkan prinsip- prinsip manajemen perusahaan yang baik ( good corporate governance ). Adanya manajemen laba, hanya akan membuat citra perusahaan buruk di mata investor sehingga kerugian dalam jangka pan- jang akan dialami oleh perusahaan.
Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Kusumawardhani & Siregar (2009) yang menemukan indikasi adanya tindakan manajemen laba yang dilakukan perusahaan pada saat IPO, merupakan sebuah tuju- an oportunistik untuk mencapai keuntungan sebesar-besarnya dari kegiatan IPO.

## Hipotesis Kedua
Dari hasil analisis data, dapat disimpulkan bahwa kenaikan transaksi RPSales pada periode sebelum IPO tidak berpengaruh signifikan terha- dap manajemen laba . Hasil penelitian kemungkinan disebabkan oleh perbedaan kebudayaan per- usahaan di China dan Indonesia. Di China, banyak perusahaan yang masih dimiliki oleh satu entitas tertentu, misalnya milik pemerintah atau keluarga, sehingga transaksi RPT menjadi hal yang lazim disana. Hal inilah yang membuat jumlah transaksi RP Sales menjadi signifikan di China. Dapat disim- pulkan bahwa perusahaan IPO di Indonesia tidak menggunakan transaksi penjualan dengan pihak yang memiliki hubungan istimewa sebagai sarana dalam manajemen laba menjelang IPO.
Penelitian ini berbeda dengan penelitian Aharony et al. (2010) dalam penelitiannya di China yang berhasil membuktikan bahwa transaksi RPSales
menjadi salah satu sarana manajemen laba menjelang proses IPO.

## Hipotesis Ketiga
Berdasarkan hasil analisis data, dapat dike- tahui bahwa kenaikan transaksi RPPurchases pada periode sebelum IPO berpengaruh negatif terha- dap manajemen laba. Hasil penelitian ini disebab- kan karena variabel pembelian dari pihak yang memiliki hubungan istimewa hanya menunjukkan kecenderungan terjadinya manajemen laba dengan tujuan meningkatkan laba perusahaan dengan cara memperbesar pembelian sehingga akan mem- bentuk laba yang besar dan pada akhirnya akan meningkatkan besarnya dana yang diterima per- usahaan pada proses IPO. Dapat disimpulkan bahwa perusahaan IPO di Indonesia menggunakan transaksi pembelian dengan pihak yang memiliki hubungan istimewa sebagai sarana dalam mana- jemen laba menjelang IPO.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian Guing & Farahmita (2011) yang menunjukkan se- makin rendah RP Purchases pada perusahaan IPO di Indonesia, cenderung menunjukkan terjadinya manajemen laba dengan tujuan meningkatkan laba pada periode sebelum IPO. Tetapi hal tersebut ber- beda dengan penelitian yang dilakukan Aharony et al. (2010) yang menunjukkan RP Purchases ber- pengaruh negatif tidak signifikan terhadap mana- jemen laba pada periode sebelum IPO.

## Hipotesis Keempat
Dari hasil analisis data, dapat disimpulkan bahwa kenaikan transaksi RP Liabilities pada periode sebelum IPO berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Penggunaan utang sebenarnya tidak berhubungan langsung dengan manajemen laba. Pengaruh utang terhadap aktivitas perusa- haan harus melalui pembelian dan penggunaan aset produktif, misalnya utang digunakan untuk

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.1, Januari 2014: 80–87
pembelian mesin atau pabrik baru. Dari pabrik baru ini kemudian menghasilkan barang dagang dan pendapatan, sehingga hubungan positif antara utang dengan manajemen laba bukanlah hubungan yang secara langsung bisa terjadi.
Gordon & Henry (2005) meneliti hubungan antara manajemen laba dan RPT dan menemukan adanya hubungan antara manajemen laba dengan RPT, namun hanya untuk jenis transaksi tertentu yaitu transaksi pemberian utang berbunga tetap dari pihak hubungan istimewa. Utang kepada pihak istimewa menunjukkan hubungan positif yang me- nunjukkan bahwa semakin besar utang kepada pihak istimewa, semakin besar manajemen laba yang terjadi (Febrianto & Widiastuty, 2010).

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Kesimpulan yang dapat diambil dari peneliti- an ini adalah, hasil pengujian hipotesis membukti- kan bahwa perusahaan tidak melakukan aktifitas manajemen laba pada saat IPO. Kenaikan transaksi RP Sales pada periode sebelum IPO tidak berpenga- ruh signifikan terhadap manajemen laba . Hasil ini membuktikan besar kecilnya RP Sales tidak me- mengaruhi kecenderungan perusahaan untuk melakukan manajemen laba.
Kenaikan transaksi RP Purchases pada periode sebelum IPO berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba . Hasil ini membuktikan semakin tinggi RP Purchases akan menurunkan ke- cenderungan manajemen laba. Kenaikan transaksi RP Liabilities pada periode sebelum IPO berpenga- ruh positif terhadap manajemen laba . Hasil ini membuktikan semakin tinggi RP Liabilities akan me- ningkatkan kecenderungan manajemen laba perusahaan.

## Saran
Dalam penelitian ini terdapat beberapa keter- batasan yang kemungkinan dapat memengaruhi
hasil penelitian, antara lain adalah penelitian ini menggunakan perusahaan IPO selama tiga tahun 2010-2012, sehingga belum dapat menggenerali- sasikan hasil penelitian dan pengukuran mana- jemen laba dalam penelitian ini menggunakan ROA sehingga belum dapat mengidentifikasi manajemen laba dalam jangka panjang.
Dengan memperhatikan beberapa keterba- tasan penelitian yang telah disampaikan, maka da- pat diberikan beberapa saran. Bagi perusahaan, tidak perlu melakukan manajemen laba baik sebe- lum dan sesudah melakukan IPO dan perlu menaik- kan transaksi penjualan dengan pihak yang mem- punyai hubungan istimewa sebelum melakukan IPO. Peneliti selanjutnya, disarankan menambah sampel penelitian dan menambah periode pene- litian sehingga diharapkan dapat menggenerali- sasikan hasil penelitian. Penelitian selanjutnya juga diharapkan menggunakan pengukuran manajemen laba yang lain seperti discretionary accruals .

## DAFTAR PUSTAKA
Aharony, J., Wang, J., & Yuan, H. 2010. Tunneling as an Incentive for Earnings Management During the IPO Process in China. Journal of Accounting and Public Policy, 29(1): 1-26.
Farahmita, A. 2011. Apakah Transaksi Pihak Hubungan Istimewa Merupakan Insentif untuk Melakukan Manajemen Laba? Jurnal dan Prosiding Simposium Nasional Akuntansi, 14.
Febrianto, R. & Widiastuty, E. 2010. Hubungan Transaksi dengan Pihak-Pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa dan Kualitas Auditor dengan Praktik Manajemen Laba. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 5(1).
Guing, A. & Farahmita, A. 2011. Manajemen Laba dan Tunneling Melalui Transaksi Pihak Istimewa di Sekitar Penawaran Saham Perdana. Jurnal dan Prosiding Simposium Nasional Akuntansi, 14.
Gordon, E.A. & Henry, E. 2005. Related Party Transac- tions and Earnings Management. http:// www.ssrn.com/abstract=612234 .

## Transaksi Pihak Hubungan Istimewa dan Manajemen Laba Pada Penawaran Saham Perdana
Reni Yendrawati & Sophia Anggarda Paramitha
Horne, J.C.V. & Wachowicz, J.M. 2012. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Edisi 13. Jakarta: Salemba Empat.
Irawan, A. & Gumanti, T.A. 2009. Indikasi Earning Manajemen pada Initial Public Offering (IPO). Simposium Nasional Akuntansi XII Palembang.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2012. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No.7, Pengungkapan Pihak- Pihak Berelasi . Jakarta: IAI.
Prayasa, I. 2014. Analisis Faktor-faktor yang Memengaruhi Kualitas Laba. Jurnal Ilmiah Univer- sitas Bakrie, 2(2).
Kuan, L., Tower, G.D., Rusmin, R., & Neilson, J.E. 2010.
Related Party Transaction and Earning Manage- ment. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 14(2): 115-137.
Kusumawardhani, N.A.S. & Siregar, S.V. 2009. Fenomena Manajemen Laba Menjelang IPO dan Kaitannya dengan Nilai Penilaian Perusahaan Perdana serta Kinerja Perusahaan Pasca-IPO. Simposium Nasional Akuntansi XII Palembang.