## PENGARUH PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE YANG
LISTING DI BEI PERIODE 2009 – 2013
¹ Novita Roikhatul Amalia, ² Eko Agus Alfianto 1 Mahasiswa Program Studi Ilmu Administrasi Niaga 2 Dosen Program Studi Ilmu Administrasi Niaga

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  variabel    profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal  perusahaan  food  and  beverage  yang  listing  di  BEI.  Dimana profitabilitas  di  ukur  dengan  Return  On  Asset,  ukuran  perusahaan  di  ukur  dengan  nilai logaritma dari total asset, sedangkan struktur modal di ukur menggunakan  debt Equity Ratio.
Lokasi    penelitian    di    Pojok    Bursa    Efek    Indonesia    di    Fakultas    Ekonomi    Universitas Brawijaya    Malang.    Metode    yang      digunakan      adalah     metode    purposive   sampling      yaitu  metode pengambilan    sampel    berdasarkan    kriteria    tertentu.    Banyaknya      sampel      yang    digunakan  dalam penelitian ini berdasarkan  kriteria sebanyak 7 perusahaan Food  and Beverage. Analisis yang digunakan adalah  analisis  regresi  berganda  yang  didahului  oleh  uji      asumsi      klasik    yang      terdiri      dari      uji normalitas,      uji      heteroskedastisitas,      uji  multikolinearitas  dan  autokorelasi.  Pengujian  hipotesa dilakukan dengan menggunakan uji t.
Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  profitabiltas  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal secara parsial.
Kata Kunci : Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan.

## PENDAHULUAN
Dalam  membangun  sebuah perusahaan dibutuhkan  dana  atau  dikenal dengan  modal, kebutuhan    dana    tersebut  bisa    berasal    dari sumber    internal    dan  eksternal.    Perusahaan yang  sedang dibangun  tidak  akan  berkembang tanpa  didukung    oleh    modal,    sehingga    modal dapat    dikatakan    sebagai    jantung    dari perusahaan,  kebutuhan  dana  suatu perusahaan umumnya  merupakan gabungan  antara  hutang jangka    panjang  dan    hutang    jangka    pendek. Untuk  memenuhi  kebutuhan  dana  jangka pendek  digunakan    sumber    pendanaan    dari hutang  jangka    pendek    atau    hutang    lancar, sedangkan  kebutuhan  dana  jangka  panjang digunakan  pendanaan  jangka  panjang.
Perusahaan    yang    listing    di    Bursa Efek  Indonesia    adalah    perusahaan    yang memiliki    tingkat    profitabilitas    tinggi.  Artinya perusahaan    yang    listing    di    Bursa  Efek Indonesia   tersebut   memiliki  profitabilitas   dan keuntungan    yang    tinggi,  sehingga    mampu menarik    perhatian investor. Menurut   Munawir (2004) profitabilitas  menunjukkan  kemampuan perusahaan    untuk    menghasilkan    laba  selama periode  tertentu.  Kinerja  manajerial  akan dikatakan    baik    apabila    tingkat  profitabilitas perusahaan  yang  dikelolanya  tinggi  ataupun dengan kata lain maksimal, dimana profitabilitas    ini    umumnya    selalu  diukur dengan    menbandingkan    laba    yang  diperoleh perusahaan    dengan    sejumlah  perkiraan    yang menjadi  tolak  ukur keberhasilan perusahaan.
Profitabilitas    memiliki    pengaruh  terhadap struktur modal perusahaan. Besaran profitabilitas  akan  mempengaruhi  keputusan manajemen    untuk    melakukan  pendanaan    dari luar    atau    tidak,    juga    akan  mempengaruhi keputusan    manajemen  menggunakan  dana dalam  operasionalnya.  Karena    dalam    setiap operasionalnya, sebuah perusahaan memerlukan    dana  untuk  membiayainya.  Dana yang diperoleh dari profitabilitas mempengaruhi besarnya  hutang    atau  modal  dari  ekstern perusahaan yang diperlukan untuk melanjutkan operasionalnya.  Dengan  demikian, profitabilitas    sebuah    perusahaan    memiliki leverage  (daya  dorong)  atau  daya  tarik yang tinggi    bagi    investor    mengingat  profitabilitas yang dihasilkan juga tinggi.
Ukuran    perusahaan    menggambarkan besar    kecilnya    suatu    perusahaan.  Perusahaan yang    besar    akan    mudah  melakukan difersifikasi    dan    cenderung  lebih  kecil mengalami  kebangkrutan.  Pada  perusahaan besar  dengan  total  aktiva  yang  banyak    akan lebih    berani    untuk  menggunakan  modal  dari pinjaman  dalam  membelanjai  seluruh  aktiva, dibandingkan  dengan    perusahaan    yang    lebih kecil  ukurannya.    Perusahaan    yang    sudah wellestablished  akan  lebih  mudah  memperoleh modal    di    pasar    modal    dibanding    dengan perusahaan    kecil.    Karena    kemudahan  akses tersebut    berarti    perusahaan    besar  memiliki fleksibilitas  yang  lebih  besar  pula  (Sartono, 2001:249).  Sedangkan  Kusuma dan Roekhudin (2004)  menyatakan  bahwa  perusahaan    yang
lebih    besar    akan    lebih  mudah    memperoleh pinjaman  dibandingkan    perusahaan    kecil, sehingga  memungkinkan    bagi    perusahaan besar untuk memiliki tingkat leverage yang lebih besar  dari  perusahaan  kecil.  Besar  kecilnya perusahaan  sebagai  tolak  ukur  struktur modal pada    setiap    perusahaan    memiliki  daya    tarik yang    kuat    baik    secara    finansial  dan profitabilitas.  Sedangkan  struktur modal  yang di    upayakan    oleh    seorang  manajer  memiliki arti yang penting dalam kelangsungan perusahaan itu sendiri.
Menurut    margaretha    (2005:119) struktur    modal    menggambarkan  pembiayaan permanen  perusahaan  yang terdiri  atas  utang jangka    panjang    dan  modal    sendiri.    Masalah struktur      modal  merupakan  masalah  penting bagi  setiap  perusahaan,      karena      baik buruknya  struktur      modal      perusahaan      akan mempunyai efek  yang langsung terhadap posisi finansialnya.
Adanya
faktor-faktor yang
mempengaruhi struktur modal perusahaan menjadi  hal  yang  penting  sebagai  dasar pertimbangan    dalam      menentukan  komposisi struktur      modal      perusahaan.  Menurut (Brigham  dan   Houston,   2001) variabel  yang mempengaruhi    struktur  modal  perusahaan diantaranya  stabilitas  penjualan,      struktur aktiva,   leverage operasi,  tingkat  pertumbuhan, profitabilitas,    pajak,    pengendalian,    sikap manajemen,      ukuran      perusahaan,      dan fleksibilitas   keuangan.   Dalam  penelitian ini, peneliti    hanya    membatasi    beberapa  faktor
yang   akan  diteliti   yang  diduga berpengaruh terhadap      struktur      modal  diantaranya profitabilitas  dan  ukuran perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang masalah  di atas,    maka    permasalahan  tersebut  dapat dirumuskan sebagai berikut:
1)  Apakah  variabel  profitabilitas berpengaruh signifikan    terhadap    variabel  struktur    modal pada    perusahaan    food    and  beverages    yang listing  di  Bursa  efek Indonesia  periode  2009- 2013?
2)    Apakah  variabel    ukuran    perusahaan berpengaruh signifikan terhadap variabel struktur  modal  pada  perusahaan  food  and beverages  yang  listing    di    Bursa    Efek Indonesia  periode 2009-2013?.
Berdasarkan    masalah    yang    telah  dirumuskan, maka penelitian ini bertujuan untuk:
1)    Menjelaskan    pengaruh    yang  signifikan antara  variabel  profitabilitas terhadap  variabel struktur    modal    pada  perusahaan    food    and beverages    yang  listing    di    Bursa    Efek Indonesia  periode 2009-2013.
2) Menjelaskan pengaruh yang signifikan  antara variabel    ukuran  perusahaan    terhadap    variabel struktur  modal    pada    perusahaan    food    and beverages    yang    listing    di    Bursa    Efek Indonesia periode 2009-2013.

## KERANGKA TEORITIS

## Struktur Modal
Menurut    Riyanto      (2001)    struktur modal      adalah    perimbangan      atau perbandingan      antara      modal      asing  (jangka
panjang)      dengan    modal    sendiri.  Teori struktur      modal      menjelaskan  adanya pengaruh   perubahan   stuktur modal   terhadap nilai   perusahaan, apabila   keputusan   investasi dan  kebijakan    dividen      yang      dipegang konstan.      Sumber      dana      internal  perusahaan berasal  dari  laba  ditahan  dan  depresiasi.      Dana yang      diperoleh      dari  sumber  eksternal  adalah dana dari para kreditur   dan   pemilik,   peserta atau pengambilan bagian dalam perusahaan.
Menurut    margaretha    (2005:119) struktur    modal    menggambarkan  pembiayaan permanen  perusahaan  yang terdiri  atas  utang jangka    panjang    dan  modal    sendiri.    Masalah struktur      modal  merupakan  masalah  penting bagi  setiap  perusahaan,      karena      baik buruknya struktur   modal   perusahaan   akan mempunyai efek  yang langsung terhadap posisi finansialnya.
Menurut  Brigham  dan  Houston (2001) struktur    modal    adalah    bauran    dari  hutang, saham  preferen  dan  saham   biasa.  Sedangkan menurut  Weston  &  Copeland (2002)   struktur modal      adalah  pembiayaan  permanen  yang terdiri  dari  hutang    jangka    panjang,    saham preferen, dan  modal  pemegang   saham.   Abas Kartadinata    (1999)      mengemukakan  struktur keuangan menggambarkan susunan keseluruhan  sebelah   kredit neraca  yang terdiri atas hutang-hutang jangka pendek, hutanghutang    jangka  panjang,    modal    saham, dan  laba  yang ditanam  kembali.  Berdasarkan definisi    di  atas    dapat    di    simpulkan    bahwa struktur modal adalah susunan atau
perbandingan  antara      modal      sendiri      dan pinjaman  jangka      panjang,      jadi      struktur modal  merupakan      bagian      dari      struktur keuangan.
Struktur      modal      berkaitan  dengan sumber  dana,  baik  yang  berasal  dari    dalam maupun      luar      perusahaan.  Menurut  Riyanto (2001)  sumber  intern  adalah  modal  atau  dana yang dibentuk atau dihasilkan  sendiri  di  dalam perusahaan,  yang    berarti    suatu    pembelanjaan dengan “kekuatan  sendiri”.  Sumber  pendanaan internal    berasal    dari    dana    yang    terkumpul dari    laba    yang    ditahan    dari    kegiatan perusahaan  dan  depresiasi.  Sedangkan sumber dana      eksternal      berasal      dari  pemilik      yang merupakan      komponen  modal      sendiri      dan dana   yang   berasal dari   para   kreditur  yang merupakan  modal      pinjaman      atau      hutang. Setiap  perusahaan      dalam    melaksanakan kegiatannya   selalu   berupaya   untuk menjaga keseimbangan    finansialnya.  Perusahaan    akan memilih    sumber    dana  yang    paling    rendah biayanya  di  antara berbagai  alternatif  sumber dana  yang tersedia.  Sebab,  komposisi  hutang dan  ekuitas      yang      tidak      optimal      akan menyebabkan berkurangnya profitabilitas perusahaan dan sebaliknya.
Faktor-Faktor    Yang    Mempengaruhi Struktur  Modal  Dalam      menentukan      struktur modal      yang      optimal,      perusahaan    akan mempertimbangkan      faktor-faktor      yang  akan mempengaruhi      struktur    modal  tersebut. Menurut    Brigham    dan    Houston,  faktor-faktor yang   mempengaruhi struktur   modal   adalah:
stabilitas penjualan,   struktur   aktiva,   leverage operasi,      tingkat      pertumbuhan,  profitabilitas, pajak,    pengendalian,    sikap  manajemen,    sikap pemberipinjaman  dan agen  pemberi  peringkat, kondisi    pasar,  kondisi    internal    perusahaan, dan  fleksibilitas  keuangan.  Menurut  Bambang Riyanto,  ada  delapan  faktor  utama  yang mempengaruhi  struktur   modal   yaitu: tingkat bunga,      besarnya      perusahaan,  stabilitas pendapatan,    keadaan    pasar  modal,    susunan aktiva,    kadar    risiko    dari  aktiva,    sifat manajemen,  dan  besarnya jumlah  modal  yang dibutuhkan.    Dalam  penelitian      ini,      faktor- faktor      yang  digunakan      adalah      faktor profitabilitas dan ukuran perusahaan.

## Profitabilitas
Menurut
Munawir
(2004)
profitabilitas    menunjukkan    kemampuan perusahaan    untuk    menghasilkan    laba  selama periode    tertentu.    Profitabilitas  adalah kemampuan      perusahaan      untuk  memperoleh laba  dalam  periode  tertentu  (Riyanto,  2001). Dimana masing-masing pengukuran profitabilitas   dihubungkan dengan   penjualan, total      aktiva,      dan  modal      sendiri.    Rasio profitabilitas  merupakan      rasio      yang mengukur  kemampuan    perusahaan      dalam menghasilkan      laba      (profitabilitas)    pada tingkat  penjualan,  aktiva,  dan  modal.  Ada  tiga rasio    yang    dapat    digunakan    dalam  rasio profitabilitas,    yaitu    rasio      net    profit margin(NPM),  return  on  asset(ROA)  dan  return on  equity  (ROE).  Net  profit  margin  mengukur sejauh    mana    perusahaan  menghasilkan    laba
bersih      pada      tingkat  penjualan      tertentu. Rasio      NPM      yang  rendah      dapat menunjukkan  ketidakefisienan      manajemen. ROA  menunjukkan  seberapa  besar  kemampuan perusahaan      menghasilkan      laba      dengan memanfaatkan      aktiva      yang    dimilikinya. Sedangkan      ROE      menggambarkan  tingkat return      yang      dihasilkan  perusahaan      bagi pemegang   sahamnya.
Profitabilitas      merupakan      variabel independen      penting      yang      mempunyai pengaruh  pada  struktur  modal.  Semakin  tinggi profit   suatu   perusahaan   maka akan   semakin menurun   hutangnya karena  semakin   banyak dana   internal yang   tersedia   untuk   mendanai investasinya (Brigham dan Houston,2001).
Brigham      dan      Houston      (2001) mengatakan      bahwa      perusahaan      dengan tingkat    pengembalian    yang    tinggi    atas investasi menggunakan hutang yang relatif kecil. Tingkat pengembalian yang tinggi memungkinkan      untuk      membiayai  sebagian besar    kebutuhan    pendanaan  dengan    dana yangdihasilkan    secara  internal.    Keputusan struktur      modal  secara      langsung      juga berpengaruh  terhadap      besarnya    risiko      yang ditanggung   pemegang   saham   serta besarnya tingkat      pengembalian    atau  tingkat keuntungan   yang   diharapkan.
Return      on      asset    menunjukkan kemampuan   dari   modal   yang diinvestasikan dalam  keseluruhan  aktiva  untuk    menghasilkan keuntungan    bagi  investor.    Dari    teori    diatas dapat disimpulkan  bahwa  profitabilitas  adalah
kemampuan
sebuah perusahaan untukmemperoleh laba/ keuntungan.

## Ukuran perusahaan
Ukuran      perusahaan      dapat  diartikan sebagai      besar      kecilnya  perusahaan    dilihat dari    besarnya    nilai  equity,    nilai    perusahaan, ataupun    hasil  nilai    total    aktiva    dari    suatu perusahaan  (Bambang    Riyanto,    2001). Menurut  Sujianto    (2001)    ukuran    perusahaan menggambarkan      besar      kecilnya      suatu perusahaan    yang  ditunjukkan  oleh  total  aktiva jumlah  penjualan,  rata-rata  total  penjualan asset,      dan      rata-rata    total  aktiva.    Besar kecilnya      ukuran      suatu  perusahaan      akan berpengaruh  terhadap struktur  modal,  semakin besar  perusahaan maka akan semakin besar pula dana  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk melakukan  investasi      (Ariyanto,      2002). Semakin  besar      ukuran      suatu      perusahaan, maka  kecenderungan      menggunakan    modal asing      juga      semakin      besar.      Hal      ini disebabkan      karena      perusahaan      besar membutuhkan  dana  yang  besar  pula  untuk menunjang  operasionalnya,  dan  salah  satu alternatif  pemenuhannya  adalah  dengan  modal asing    apabila  modal  sendiri  tidak  mencukupi (Abdul  Halim,  2007).
Berdasarkan  uraian  diatas  maka  maka penulis    menyimpulkan    bahwa    ukuran perusahaan    adalah    besar    kecilnya    suatu perusahaan yang di lihat dari total aktiva.Perusahaan    yang    sudah    wellestablised akan  lebih  mudah  memperoleh modal  dipasar modal    disbanding    dengan  perusahaan    kecil.
Karena    kemudahan  akses    tersebut    berarti perusahaan      besar  memiliki  fleksibilitas  yang lebih besar pula (Sartono,  2001:249).  Menurut Brigham  dan    Houston    (2001:40),    perusahaan yang  tumbuh    dengan    pesat    harus    lebih banyak mengandalkan  modal  eksternal.  Biaya pengembangan    untuk    penjualan    saham  biasa lebih  besar  dari  pada  biaya  untuk penerbitan surat    utang    yang    mendorong  perusahaan untuk    lebih    banyak  mengandalkan    utang. Namun  pada  saat yang  sama  perusahaan  yang tumbuh  dengan    pesat    sering    menghadapi ketidakpastian    yang    lebih    besar,    yang cenderung    mengurangi    keinginan    untuk menggunakan utang.
Ukuran    perusahaan    bisa    dijadikan acuan  untuk    menilai    kemungkinan    kegagalan perusahaan seperti:
1.    Biaya    kebangkrutan    adalah    fungsi  yang membatasi nilai perusahaan,
2.  Perusahaan-perusahaan  besar biasanya  lebih suka    melakukan  diversifikasi    dibandingkan dengan  perusahaan-perusahaan    kecil,    dan memiliki    kemungkinan    unttuk  bangkrut  lebih kecil.
Maka  pernyataan  ini  bisa  dijadikan sebagai    petunjuk    bahwa    semakin      besar ukuran    perusahaan,    akan    memberikan kemungkinan  bagi  perusahaan  untuk memiliki hutang    yang    semakin    besar    atau tinggi    pula (Santi,  2003).  Oleh  sebab  itu, bias diramalkan bahwa ukuran perusahaan mempunyai  pengaruh positif    dengan  struktur    modal.    Menurut (Mutmainah,  2003)    bahwa    perusahaan    besar
cenderung  menerbitkan    utang    lebih    besar disbanding  perusahaan    kecil,    hal    ini    berarti ada  hubungan    antara    ukuran    perusahaan dengan struktur modal.dari hasil penelitian yang dilakukan    oleh    Saidi    (2004),    telah memberikan    kesimpulan    bahwa    variabel ukuran    perusahaan    berpengaruh    paling dominan terhadap struktur modal.

## Hubungan  Antara  Profitabilitas  dengan Struktur Modal
Pada  umumnya,  perusahaanperusahaan yang    memiliki    tingkat  keuntungan    tinggi menggunakan      utang  yang      relatif      kecil. Tingkat      keuntungan  yang      tinggi memungkinkan      mereka  untuk      memperoleh sebagian   besar pendanaan   dari   laba  ditahan (Lukas,  2003).  Dalam  hal  ini  perusahaan  akan cenderung      memilih      laba    ditahan      untuk membiayai      sebagian      besar      kebutuhan pendanaan. Sehingga dapat disimpulkan, semakin tinggi ROA, maka semakin kecil utang di    dalam    struktur      modal  perusahaan. Penelitian      terdahulu      yang  dilakukan      oleh Ali    Kesuma    (2009)  menunjukkan  bahwa profitabilitas  secara  signifikan      berpengaruh positif      terhadap  struktur      modal.    Dengan mempertimbangkan      hubungan      antar  variabel profitabilitas    dengan    struktur  modal    dan penelitian    terdahulu,    maka  dapat  diambil hipotesis:
H1: Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.
Hubungan    Antara    Ukuran    Perusahaan dengan Struktur Modal
Perusahaan kecil akan cenderung memiliki biaya  modal  sendiri  dan  biaya  utang jangka   pendek   yang   lebih   tinggi daripada perusahaan      besar.      Maka  perusahaan    kecil akan    cenderung  menyukai    utang    jangka pendek    dari    pada  utang    jangka    panjang karena  biayanya lebih  rendah.  Demikian  juga dengan  perusahaan    besar      akan      cenderung memiliki  sumber  pendanaan    yang  kuat, sehingga  lebih  cenderung  untuk    memilih  utang jangka      panjang.      Semakin      besar  ukuran suatu    perusahaan,    maka  kecenderungan menggunakan modal asing juga  semakin  besar. Hal    ini    disebabkan  karena    perusahaan    besar membutuhkan  dana    yang    besar    pula    untuk menunjang  operasionalnya,    dan    salah    satu alternatif  pemenuhannya  adalah  dengan  modal asing apabila  modal  sendiri  tidak  mencukupi (Abdul    Halim,    2007).    Dengan      demikian ukuran   perusahaan   akan   memiliki pengaruh terhadap   struktur  modal. Penelitian  terdahulu yang    dilakukan    oleh  Andi    kartika    (2009) menunjukkan      hasil  bahwa      ukuran perusahaan      mempunyai  pengaruh      signifikan positif      terhadap  struktur      modal.      Dengan mempertimbangkan      hubungan      antar  variabel ukuran  perusahaan  dengan struktur  modal  dan penelitian    terdahulu,  maka  dapat  dibuat hipotesis:
H2:  Ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap struktur modal

## METODE PENELITIAN
Variabel    Penelitian    Dan    Definisi  Operasional Variabel.
Variabel    dalam    penelitian    ini    yaitu: profitabiltas,    ukuran    perusahaan    dan  struktur modal.

## Variabel Dependen
Variabel      dependen      adalah  variabel      yang dipengaruhi      oleh  variabel      lain    (variabel independen) pada suatu model. Dalam penelitian ini  variabel    dependen    yang    digunakan    yaitu struktur    modal.    Struktur      modal      (DER) merupakan      ratio      untuk      mengukur kemampuan perusahaan dalam mengembalikan   biaya   hutang   melalui modal sendiri   yang   dimilikinya   yang diukur melalui hutang  dan  total  modal  (equity)  (Brigham  dan Houston,2001).

## Variabel Independen
Variabel  independen,  yaitu  variabel yang    bebas    dan    tidak    terpengaruh    oleh variabel     lain.     Pada     penelitian     ini  variabel independen      yang      digunakan  adalah Profitabilitas    dan    ukuran  perusahaan,  kedua variabel  independen  tersebut      digunaka  n untuk    melihat  adakah    pengaruh    perubahan nilainya terhadap nilai Debt to Equtiy Ratio.

## Profitabilitas
Profitabilitas adalah suatu ukuran kemampuan   perusahaan   dalam menghasilkan laba      dalam      suatu  periode      tertentu (Riyanto,2001).      Pada  penelitian    ini profitabilitas  akan diproxykan  dengan   Return on    Assets  (ROA)    dimana    ROA    diukur dengan membandingakan   laba   setelah   pajak dengan      total      aset      (Brigham    dan Houston,2001).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran      perusahaan      dalam  penelitian      ini adalah      rata-rata      total  penjualan    pada perusahaan  food  and beverages   yang  terdaftar dalam  BEI tahun  2009-2013,  dalam  penelitian ini  mengacu    pada    penelitian    (Krishnan    dan Moyer,1996)    yang    dihitung    dengan  diproxy dengan nilai logaritma dari total asset.

## Populasi Dan Sampel
Populasi    dalam    penelitian    ini  adalah    semua perusahaan  Food  And Beverage  yang  terdaftar di  BEI  dan memiliki  laporan  keuangan  yang lengkapdan    dipublkasikan    dalam    ICMD. Sedangkan  sampelnya    adalah  perusahaan  Food and  Beverage  selama  periode penelitian  antara tahun    2009    sampai  2013.    Metode    pemilihan sampel menggunakan Purposive Sampling, yaitu pemilihan    sampel    perusahaan    selama  periode penelitian    berdasarkan    criteria  tertentu. Beberapa  kriteria  yang  ditetapkan  untuk memperoleh sampel sebagai berikut:
1.    Perusahaan    Food  And  Beverages yang    terdaftar      di      Bursa      Efek  Indonesia selama  periode
penelitian    yaitu    tahun    2009  sampai dengan 2013.
2.    Perusahaan    Food  And  Beverages telah   menerbitkan   laporan keuangan   selama 5   (lima)
tahun,    yaitu    tahun    200  9    sampai dengan 2013.
3.    Perusahaan    Food  And  Beverages mencantumkan    nilai    DER,    ROI,  dan    ukuran
perusahaan    pada  periode  tertentu  yaitu  tahun 2009 -2013.
Berdasarkan    kriteria    sampel    yang  telah ditentukan,    terdapat    7    perusahaan  dari    19 perusahaan    food    and    beverage  yang memenuhi  kriteria,  sehingga dijadikan  sampel dalam    penelitian    ini.  Adapun  sampel  dalam penelitian ini adalah 1.  PT. Akasha Wira International Tbk  ADES 2.  PT. Cahaya Kalbar Tbk  CEKA
3.  PT. Delta Djakarta Tbk  DLTA
4.  PT. Fast Food Indonesia Tbk  FAST
5.  PT. Indofood Sukses Makmur Tbk  INDF
6.  PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk   PSDN
7.  PT. Sekar Laut Tbk  SKLT

## Hasil Penelitian  dan Pembahasan
Hasil    analsis    dengan    menggunakan  model regresi  linier  berganda  yang  telah memenuhi uji  normalitas  dan  uji  asumsi klasik  variabel bebas    (profitabilitas    dan  ukuran    perusahaan) terhadap    variabel  terikat    (harga    saham), diperoleh  persamaan  regresi  sebagai berikut:
Y  =   0,800  –  0,500  ROA  +  0,195

## UK_PRSHN
1. ɑ = 0,800
Nilai    konstanta    regresi    sebesar 0,800  menunjukkan  bahwa  struktur modal    akan    mengalami    kenaikan, dengan asumsi variabel lain tetap.
2.  β1 = 0,500
Nilai  koofisien  ROA  sebesar  0,500 menunjukkan    bahwa    jika    variabel
ROA  berubah  satu  satuan  atau  1  % maka  struktur  modal  (DER)  akan naik  sebesar  0,500  dengan  asumsi variabel lain tetap.

## 3.  β2 = 0,195
Nilai  koofisien  Ukuran  Perusahaan sebesar  0,195  menunjukkan  bahwa jika    variabel    Ukuran    Perusahaan berubah  satu  satuan  atau  1  %  maka struktur    modal    (DER)    akan    naik sebesar    0,195    dengan    asumsi variabel lain tetap.
Hasil  Uji  Koofisien  Determinasi ditemukan  bahwa  nilai    koofisien determinasi    (R 2 )  sebesar  0,312.  Hal ini  berarti  variabel  bebas  dapat menjelaskan    pola    pergerakan variabel  terikat    yakni  struktur modal    sebesar  31,2%,    sedangkan sisanya    68,8%  dijelaskan  oleh variabel lain. Sedangkan R (koofisien    korelasi)    menunjukkan korelasi antara
pengaruh profitabilitas    (ROA)    dan  ukuran perusahaan  terhadap  struktur modal adalah  positif  yaitu  sebesar  31,2  % menunjukkan  bahwa  pengaruh  atau hubungan    antara    variabel    bebas terhadap  variabel    terikat    adalah rendah
Dari    hasil    uji-t    yang dilakukan  dapat disimpulkan  bahwa secara    individual  (parsial)  variabel profitabilitas  (ROA)  dan  ukuran perusahaan    berpengaruh    terhadap struktur    modal    (DER).  Hal  ini disebabkan  tingkat    signifikansi variabel profitabilitas (ROA) sebesar  0,001  dan  variabel  ukuran perusahaan    sebesar    0,024    sesuai dengan taraf signifikansi < 0,05.
Pengaruh  Variabel  Profitabilitas (ROA)  Terhadap  Struktur  Modal (DER)
Dengan melihat koofisien determinasi  (R2)    =    (0,312) menunjukkan bahwa variabel profitabilitas    (ROA)    dan    ukuran perusahaan mempunyai kemampuan menjelaskan pola
pergerakan  harga  saham  sebesar 3,12%,    sedangkan    sisanya    6,88% dijelaskan  oleh  variabel  lain.  Dari hasil  ujit      dapat    diketahui    bahwa variabel profitabilitas (ROA) mempunyai pengaruh positif
terhadap    struktur    modal.    Hal    ini dapat dilihat dari  nilai  uji-t sebesar 0,001,  artinya      setiap    peningkatan profitabilitas  akan    meningkatkan struktur    modal  perusahaan,    dengan
kata    lain    semakin  tinggi    nilai profitabilitas    maka    semakin  tinggi pula    struktur    modal    suatu perusahaan. Variabel ini mempunyai pengaruh yang
signifikan  terhadap  struktur  modal sesuai    dengan    ketentuan    taraf probabilitas < 0,05.
Pengaruh    variabel    Ukuran perusahaan terhadap Struktur

## Modal (DER)
Berdasarkan      penelitian    dapat dilihat  koofisien    determinasi    (R2) =    (0,312)  menunjukkan  bahwa variabel  profitabilitas  (ROA)  dan ukuran perusahaan mempunyai kemampuan    menjelaskan    pola pergerakan  harga    saham    sebesar 3,12%,    sedangkan  sisanya    6,88% dijelaskan    oleh    variabel  lain.    Dari hasil    uji-t      dapat    diketahui  bahwa variabel    ukuran    perusahaan mempunyai    pengaruh    positif terhadap  struktur    modal.    Hal    ini dapat  dilihat  dari nilai  uji-t  sebesar 0,024,    artinya      jika  perusahaan memiliki   ukuran   yang   besar maka jumlah hutang akan berkurang.Variabel    ini    mempunyai pengaruh    yang  signifikan    terhadap struktur    modal    sesuai  dengan
ketentuan    taraf      probabilitas    < 0,05.\

## KESIMPULAN
Berdasarkan
hasil penelitian mengenahi pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan    terhadap    struktur    modal    dapat disimpulkan bahwasannya variabel profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan memiliki kesamaan  yaitu  berpengaruh secara  signifikan terhadap    struktur    modal,  hal    ini    dapat diketahui  berdasarkan  hasil uji  –t  yang  mana nilai    siginifikansi  variable    profitabilitas    dan ukuran perusahaan < 0,05.

## Saran
Setelah    mengkaji    hasil    penelitian    yang  ada, maka    peneliti    berharap    dapat  memberikan kontribusi    yang  membangun.  Saran    dalam hasil  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Bagi  Investor,  Diharapkan  Bagi investor atau  calon  investor  hendaknya mempertimbangkan  faktor-faktor  yang mempengaruhi  struktur  modal  baik faktor  internal    maupun    faktor eksternal.  Karena hal  ini  secara  tidak langsung dapat mempengaruhi keuntungan yang diperoleh dalam melakukan investasi.
2.    Bagi    perusahaan    Food    and Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)    hendaknya    lebih meningkatkan  kinerja    keuangannya dalam    menghasilkan  laba,    karena investor    cenderung    memilih  untuk
berinvestasi    pada    perusahaan    yang memiliki  kinerja  keuangan  yang  sehat serta    dapat    menghasilkan    laba    yang stabil dan cenderung meningkat. 3.  Bagi  Peneliti  Untuk  penelitian selanjutnya  diharapkan  untuk  meneliti variabel-variabel  lain   selain   variabel yang      digunakan      dalam      penelitian ini  yaitu    profitabilitas    (ROA)    dan ukuran perusahaan yang mungkin berpengaruh terhadap struktur modal.

## Daftar Pustaka
Andi  Kartika.  2009.  Faktor  –  factor yang  Mempengaruhi    Struktur    Modal Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Go Public    di    BEI.    Jurnal  Dinamika Keuangan  dan Perbankan.
Ariyanto,  T.  2002.  Pengaruh  Struktur Kepemilikan  Terhadap  Struktur Modal
Perusahaan.
Journal Manajemen Indonesia.  Vol.1, No.1, 64-71.
Brigham,    Eugene    dan    Joel    F Houston.    2001.  Manajemen  Keuangan II.Jakarta : Salemba Empat.
Copeland,  Thomas  E.  Dan  Weston,  J Fred. 2002.  Manajemen  Keuangan, Edisi    Kesembilan.    Jakarta    :  Rineka Cipta.
Halim,    Abdul.    2007.    Akuntansi Sektor    Publik  Akuntansi    Keuangan Daerah.  Edisi    Revisi.    Jakarta    : Salemba Empat.
Kartadinata, Abas. 1999.
Pembelanjaan  Pengantar    Manajemen Keuangan.  Jakarta:  Rineka Cipta. Kesuma,  Ali.  2009.  Jurnal  manajemen dan  Kewirausahaan.    Vol.11    No    1, Kalimantan:    Universitas  Darwan  Ali Sampit.
Kusuma,    Darma.    dan    Roekhudin. 2004.  Analisis    Pengaruh    Struktur
Aktiva,
Pertumbuhan penjualan,
Operating    Leverage,    Return    On Investment,    Dan    Ukuran  Perusahaan Terhadap  Struktur  Keuangan    Pada Perusahaan  Plastik  yang  Go  Publik  Di BEJ.Skripsi.    Malang:    Universitas
Brawijaya.
Lukas.    2003.    Manjemen    Keuangan.
Yogyakarta: Andi Offset.
Margaretha.  2005.  Teori  dan  Aplikasi dan  Manajemen    Keuangan    Investasi
dan    Sumber    Dana    Jangka Pendek. Jakarta Grasindo Gramedia
Widiasarana Indonesia.
Munawir.    2004.    Analisis    laporan Keuangan,  Edisi  Ke-4,  Yogyakarta:
Liberty.
Mutmainah.  2003.  Analisis  Penerapan
Pernyataan Standar Akuntansi
Keuangan    No    44    Akuntansi  Aktifitas
Pengembangan    Real  Estate.    Skripsi.
Malang: Universitas Brawijaya
Riyanto    .    2001.    Dasar-Dasar
Pembelanjaan Perusahaan
Edisi
Keempat, Cetakan Ketujuh.
Yogyakarta  : BPFE.
Saidi.    2004.    Faktor-Faktor    Yang Mempengaruhi    Struktur    Modal  Pada Perusahaan    Manufactur  Go  Public  Di BEJ  TAhun  1997-2002.  Jurnal    Bisnis Dan  Ekonomi.    Vol.11,    No.1,    Maret 2004.
Santi,    2003,“    Pengaruh    Manajemen Labadengan Kualitas Tingkat Pengungkapan  laporan
Keuangan    Pada    Industri    Food  And Beverages    di    Bursa    Efek  Indonesia”. Jakarta