## FINANCIAL RATIOS ANALYSIS TOWARD BANKING SECTOR’S PROFITABILITY PERCENTAGE ON INDONESIA STOCK EXCHANGE
Cindy Olivia Pangesti 1 , Yusnita Octafilia Th.A.Y.I 2* , Hendri Alimunir 3 , Yesa Cahayaning Ramadhani 4 , Putu Rani Susanti 5 1, 2, &3 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia, 4 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Surabaya,
5 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Galileo Email: yusnita.octafilia@lecturer.pelitaindonesia.ac.id

## ABSTRACT
This research analyzes the influence of Return on Asset, Debt to Equity Ratio, and Investment Opportunity Set on the  Dividend  Payout  Ratio  at  Banking  companies  listed  on  Indonesia  Stock  Exchange.  The  population  and samples in this research are the banking  company listed on Indonesia Stock Exchange from 2017 to 2021. The population in this research is 44 companies. Samples were obtained by using the purposive sampling method, in order to company's samples. The method analysis in this research is multiple linear regression. The result of this research  showed  that  Return  On  Asset  had  a  positive  influence  on  the  Dividend  Payout  Ratio,  meanwhile Investment  Opportunity  Set  and  Debt  to  Equity  Ratio  did  not  affect  to  Dividend  Payout  Ratio’s  banking companies listed on Indonesia Stock Exchange from 2017 to 2021.
Keywords: Dividend Payout Ratio (DPR); Return on Assets (ROA); Debt to Equity Ratio (DER); Investment Opportunity Set (IOS).

## ANALISIS RASIO KEUANGAN  TERHADAP PERSENTASE LABA SEKTOR PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh Return  On  Assets,  Debt  to  Equity  Ratio dan Investment Opportunity  Set terhadap Dividend  Payout  Ratio pada    perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Populasi dan sampel dalam penelitian ini adalah Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017-2021. Jumlah populasi dalam penelitian ini 44 perusahaan. Sampel diperoleh dengan menggunakan metode sampel purposif, didapat 20 perusahaan sebagai sampel. Metode analisis penelitian yang digunakan  yaitu  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Return  On  Asset berpengaruh  positif    terhadap Dividend  Payout  Ratio sedangkan Debt  to  Equity  Ratio dan Investment Opportunity  Set tidak  berpengaruh  terhadap Dividend  Payout  Ratio perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021.
Kata Kunci : Dividend Payout Ratio (DPR); Return on Assets (ROA); Debt to Equity Ratio (DER); dan Investment Opportunity Set (IOS).

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memegang  peran  penting  sebagai  perantara  antara  para  investor  dan  perusahaan  –  perusahaan go public untuk melakukan aktivitas jual-beli berbagai instrumen keuangan. Dalam arti sempit, pasar modal adalah pasar untuk berbagi instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun  modal  sendiri,  baik  yang  diterbitkan  oleh  pemerintah, public  authorities ,  maupun  perusahaan  swasta. Pasar  modal  memiliki  peranan  penting  bagi  perusahaan  sebagai  sarana  pendanaan  usaha  dari  masyarakat  dan sebagai wahana investasi bagi pemilik modal maupun investor yang memiliki kelebihan dana (Pati, 2016).
Investor  memiliki  berbagai  macam  tujuan.  Tujuan  utama  investor  dalam  menanamkan  dananya  ke dalam  perusahaan  yaitu  untuk  mencari  pendapatan  atau  tingkat  pengembalian  investasi  ( return )  baik  berupa pendapatan  dividen  maupun  pendapatan  dari  selisih  harga  jual  saham  terhadap  harga  belinya  ( capital  gain ). Dalam  hubungannya  dengan pendapatan  dividen,  para  investor  umumnya  memiliki kecenderungan untuk  lebih menyukai dividen yang dibagikan dalam jumlah yang relatif besar, karena memiliki tingkat kepastian yang tinggi dibandingkan masih ditahan dalam bentuk laba ditahan (Agustin, 2014).
Hal  ini  bertentangan  dengan  kepentingan  perusahaan  yang  sebenarnya  lebih  menginginkan  hasil keuntungan atau laba tersebut untuk ditahan, demi keperluan re-investasi. Adanya dua pihak yang bertentangan dan  saling  memiliki  kepentingan  ini  menimbulkan  ( agency  problem ).  Dalam  hal  ini  dalam  pengambilan keputusan, perusahaan harus lebih cermat apakah laba yang diperoleh akan digunakan sebagai laba yang ditahan untuk  keperluan  re-investasi  kegiatan  operasional  perusahaan  guna  menghasilkan  capital  gain  atau  akan dibagikan kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen.
Perbankan merupakan sektor yang memegang peran penting dalam sistem keuangan dan perekonomian. Industri  perbankan  di  Indonesia  mengalami  perkembangan  yang  sangat  baik  sejak  munculnya  rangkaian kebijakan  deregulasi  perbankan  tanggal  1  Juni  1983,  yang  kemudian  dilanjutkan  dengan  kebijakan  keuangan, moneter dan perbankan sampai tahun 1997 yang memberikan kemudahan dalam regulasi pendirian bank hingga legalisasi Bank Syariah di Indonesia. Inilah penyebab tumbuh dan berkembangnya sektor perbankan hingga saat ini.
Pengertian bank menurut Undang-Undang Negara Republik Indonesia Nomor 10 Tahun 1988 Tanggal 19 November 1998 tentang perbankan, yang dimaksud dengan bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat.
Pertumbuhan Industri perbankan dalam rentang waktu yang panjang dipengaruhi oleh kecukupan modal pada  bank  tersebut.  Modal  sangatlah  penting  mengingat  fungsi  bank  yaitu  sebagai  lalu  lintas  pembayaran sehingga dapat menjadi tambahan modal bagi berlangsungnya aktivitas perbankan mereka. Kondisi persaingan di dunia  perbankan  yang  semakin  ketat  menyebabkan  setiap  bank  harus  berupaya  memperbaiki  kinerja keuangannya  agar  lebih  baik dari  bank  lain.  Semakin  baik kinerja  keuangan  suatu  bank maka  akan  menambah kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya di bank tersebut (Pribadi, 2013).
Harga  saham  tiga  emiten  perbankan  mengalami  kenaikan  signifikan  setelah  melakukan  pembagian dividen kepada pemegang sahamnya yakni PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk, dan PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. Rata-rata dividen yang dibagikan bank-bank pelat merah itu meningkat  pada  tahun  buku  2016  ketimbang  tahun  sebelumnya.  Bank  Mandiri  tercatat  memberikan  dividen sebanyak  45  persen  dari  total  perolehan  laba  bersihnya  atau  sebesar  Rp  6,21  triliun.  Total  laba  bersih  emiten dengan kode BMRI itu Rp13,8 triliun per 2016. Tak mau ketinggalan, BNI juga membagikan dividen sebesar Rp 3,96 triliun atau sebanyak 35 persen dari total laba bersihnya tahun ini. Jumlah itu naik ketimbang tahun buku 2015,  dimana  setoran  dividen  BNI  Rp2,26  triliun  atau  25  persen  dari  laba  bersihnya.  Sementara  itu,  BRI menyetor  dividen  sebanyak  40  persen  dari  laba  bersihnya  tahun  lalu  atau  senilai  Rp10,47  triliun.  Tahun  buku 2015,  dividen  yang  dibagikan  hanya  30  persen  atau  sebesar  Rp7,6  triliun.    Aksi  bagi-bagi  dividen  itu  sedikit banyak mendongkrak harga saham ketiga emiten bank BUMN itu. (http://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20170317194503-78-201019/bagi-bagi-dividen-harga-saham-emiten perbankan-naik-daun/ , diakses 30 Juni 2017, 12.33).
Dividend  Payout  Ratio merupakan  porsi  keuntungan  yang  akan  dibagi  kepada  para  pemegang  saham, dan  porsi  keuntungan  yang  akan  ditahan  sebagai  bagian  dari  laba  ditahan.  Selama  5  tahun  terakhir,  rata-rata Dividend  Payout  Ratio sektor  perbankan  menunjukkan  persentase  penurunan  yang  cenderung  lebih  besar  jika dibandingkan  dengan  persentase  kenaikan.  Hal  ini  berdampak  pada  besar  kecilnya  keuntungan  yang  diterima pemegang saham sementara tujuan utama dari investasi adalah untuk mendapatkan keuntungan yang maksimal.
Namun,  tidak  semua  perusahaan  melakukan  kebijakan  membagikan  dividen  kepada  investor,  ada perusahaan  yang  memilih  untuk  tidak  membagikan  dividen  dikarenakan  ingin  menahan  laba  perusahaan  untuk kepentingan  lain.    Ini  bisa  dijadikan  permasalahan  yang  kedua  dalam  hal  ini  adanya ketidakkonsistenan  antara beberapa  perbedaan  keputusan  perusahaan  saat  diharuskan  memilih  apakah  akan  menggunakan  labanya  untuk pembagian dividen kepada pemegang saham, atau tidak membagikannya ( phenomena gap ). Otoritas Jasa Keuangan menunjukkan bahwa Non Performing Loan (NPL) perusahaan perbankan  dari tahun 2017 sampai dengan 2021 selalu mengalami kenaikan berturut turut sebesar 1, 50%, 1,76%, 2,16%, 2,76%,
e-ISSN 2527-8215
dan 3,20%. Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/10/PBI/2004 tanggal 12 April 2004 tentang Sistem Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum, jumlah rasio kredit bermasalah (NPL) adalah 5%.
Apabila kasus kredit macet / bermasalah tersebut berlangsung tentu akan berdampak pada kinerja dari bank yang bersangkutan. Apabila terus berlanjut maka bank tidak akan lagi bisa untuk memberikan kredit kepada nasabah  lain  dalam  jumlah  yang  besar  dikarenakan  pihak  bank  sendiri  mengalami  kesulitan  dalam  perputaran arus kas yang disebabkan oleh kredit macet / bermasalah tadi. Selain bank menjadi tidak likuid, terjadinya kredit macet / bermasalah akan mengurangi laba dari bank yang bersangkutan.
Variabel  dalam  penelitian  ini  yaitu Return  On  Assets (ROA), Investment  On  Opportunity (IOS) dan Debt  To  Equity  Ratio (DER). Return  on  Assets (ROA) menunjukkan  kemampuan  modal  yang  diinvestasikan dalam  total  aktiva  untuk  menghasilkan  laba  perusahaan.  Semakin  tinggi Return  on  Assets (ROA)  maka kemungkinan  pembagian  dividen  juga  semakin  banyak.  ROA  merupakan  salah  satu  bentuk  dari  rasio profitabilitas  yang  dimaksudkan  untuk  mengukur  perbandingan  antara  laba  operasi  bersih  terhadap  total aktivanya. Sehingga dapat dikatakan bahwa semakin tinggi ROA suatu perusahaan semakin besar deviden yang dibayarkan.  Perusahaan  dengan  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  cenderung  akan  membagikan  dividen  yang lebih  besar  sebagai  sinyal  kepada  para  pemegang  saham  bahwa  perusahaan  dalam  kondisi profitable dan memiliki prospek yang baik di masa datang (Sari, et. al, 2015).
Debt Equity Ratio (DER) merupakan rasio leverage yang mengukur proporsi dana yang bersumber dari utang  untuk  membiayai  aktiva  perusahaan.  Semakin  besar  rasio  ini  menunjukkan  semakin  besar  penggunaan utang  dalam  membiayai  investasi  pada  aktiva.  Menurut Pecking  Order  Theory rasio  hutang  mempunyai hubungan  yang  berkebalikan  dengan  profitabilitas,  sehingga  semakin  tinggi  rasio  hutang  profitabilitas  suatu perusahaan  akan  semakin  rendah.  Profitabilitas  suatu  perusahaan  yang  rendah  menyebabkan  berkurangnya kemampuan perusahaan dalam membayarkan dividen (Hendrianto, 2014).
Investment  Opportunity  Set (IOS)  merupakan  pilihan  kesempatan  investasi  masa  depan  yang  dapat mempengaruhi pertumbuhan aktiva perusahaan atau proyek yang memiliki net present value positif. Perusahaan yang  memilki  kesempatan  investasi  yang  tinggi  akan  memiliki  peluang  pertumbuhan  perusahaan  yang  pesat, sehingga  biasanya  perusahaan  tersebut  memiliki  rasio  pembayaran  dividen  yang  rendah.  Hal  ini  karena perusahaan  yang  memiliki  kesempatan  investasi  yang  baik  akan  lebih  memilih  menggunakan  dananya  untuk kegiatan  investasi  yang  menguntungkan  perusahaan  daripada  membagikannya  dalam  bentuk  dividen  kepada pemegang saham (Sari, et al, 2015).
Adanya  perbedaan  pendapat  dan  juga  hasil  –  hasil  penelitian  antara  penelitian  –  penelitian  terdahulu (Research Gap) mengenai hubungan variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini terhadap Dividend Payout Ratio yang berperan sebagai variabel dependen.
Hasil  penelitian  Marietta  dan  Djoko  Sampurno  (2013),  Pratama  dan  Surakarta  I  Made  (2015) menunjukkan  bahwa  ROA  memiliki  pengaruh yang  positif  signifikan  terhadap Dividend  Payout Ratio .  Namun berbeda  pada  penelitian  Laim,  et  al  (2015)  yang  menyatakan  ROA  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil penelitian Marietta dan Djoko Sampurno (2013), Mahaputra dan Ni Gusti Putu Wirawati (2014) menunjukkan  bahwa  DER  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio .  Namun  berbeda dengan Prawira, Moh. Dzulkirom AR dan Maria Goretti Wi  Endang NP (2014) yang menyatakan bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio .
Hasil  penelitian  Sari,  Harjum  Muharam  dan  Syuhada  Sofyan  (2015),  Kowanda  (2016)  menunjukkan bahwa IOS memiliki hubungan yang negatif dan signifikan dengan Dividend Payout Ratio . Namun berbeda pada penelitian  Pradana  dan  Sanjaya  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  IOS  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio .
Berdasarkan latar belakang diatas, maka tujuan penelitian ini adalah: (1) Untuk menganalisis pengaruh Return  On  Assets terhadap Dividend  Payout  Ratio Perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021.  (2) Untuk menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio Perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017-2021. (3) Untuk menganalisis pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio Perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.

## TINJAUAN PUSTAKA
Landasan Teori Hubungan Antar Variabel Pengaruh Return On Assets terhadap Dividend Payout Ratio Return on Assets (ROA) merupakan rasio profitabilitas yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan didalam  menghasilkan  keuntungan  dalam  memanfaatkan  aktiva  yang  dimilikinya.  Adanya  pengaruh profitabilitas  terhadap  kebijakan  dividen  adalah  karena  dividen  sebagian  dari  laba  bersih  yang  diperoleh  oleh suatu perusahaan. Dividen dibagikan ketika perusahaan memperoleh keuntungan, dengan ketentuan dividen yang dibagikan kepada pemegang saham sudah memenuhi kewajiban tetapnya yang berupa bunga dan pajak (Brigham & Houston, 2011).
Hasil  penelitian  Marietta  dan  Djoko  Sampurno  (2013),  Pratama  dan  I  Made  Surakarta  (2015) menunjukkan  bahwa  ROA  memiliki  pengaruh yang  positif  signifikan  terhadap Dividend  Payout Ratio .  Namun berbeda  pada  penelitian  Laim,et  al  (2015)  yang  menyatakan  ROA  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio
Debt  to  Equity  Ratio  (DER) merupakan  rasio  hutang  terhadap  modal.  Rasio  ini  mengukur  seberapa  jauh perusahaan dibiayai oleh hutang, dimana semakin tinggi nilai rasio ini menggambarkan gejala yang kurang baik bagi perusahaan (Marietta dan Sampurno, 2013). Peningkatan hutang pada gilirannya akan mempengaruhi besar kecilnya laba bersih yang tersedia bagi para pemegang saham termasuk dividen yang diterima karena kewajiban untuk  membayar  hutang  lebih  diutamakan  daripada  pembagian  dividen.  Semakin  besar  kewajiban  (hutang) perusahaan maka semakin kecil Dividend Payout Ratio (Brigham & Houston, 2011).
Hasil penelitian Marietta dan Djoko Sampurno (2013), Mahaputra dan Ni Gusti Putu Wirawati (2014) menunjukkan  bahwa  DER  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio .  Namun  berbeda dengan Prawira, Moh. Dzulkirom AR dan Maria Goretti Wi Endang NP (2014) yang menyatakan bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio .

## Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio
Investment  Opportunity  Set (IOS)  merupakan  pilihan  kesempatan  investasi  masa  depan  yang  dapat mempengaruhi  pertumbuhan  aktiva  perusahaan  atau  proyek  yang  memiliki net  present  value positif.  Jika perusahaan  mempunyai  pertumbuhan  yang  tinggi  dan  mendapatkan  kesempatan  investasi  yang  bagus  akan cenderung menahan laba yang diperoleh untuk pembiayaan investasinya. Ketika jumlah dividen tunai meningkat maka dana yang tersedia untuk reinvestasi semakin sedikit, sehingga tingkat pertumbuhan yang diharapkan untuk masa mendatang menjadi rendah dan akan menekan harga saham (Brigham & Houston, 2011).
Hasil penelitian Sari, Harjum Muharam dan Syuhada Sofyan (2015) dan Kowanda (2016) menunjukkan bahwa IOS memiliki hubungan yang negatif dan signifikan dengan Dividend Payout Ratio . Namun berbeda pada penelitian  penelitian  Pradana  dan  Sanjaya  (2013)  yang  mengatakan  bahwa Investment  Opportunity  Set tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio .
Sumber : Marietta dan Djoko Sampurno (2013), Pratama dan I Made Surakarta (2015), Mahaputra dan Ni Gusti Putu Wirawati (2014)
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## HIPOTESIS PENELITIAN
Sesuai dengan kerangka pemikiran pada Gambar 1, maka hipotesis penelitian ini adalah: H1 : Return On Assets (ROA) berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021
H2 : Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021
H3 : Investment Opportunity Set (IOS) berpengaruh negatif  terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021

## METODE PENELITIAN

## Penentuan Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan didalam penelitian ini adalah semua perusahaan perbankan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2017 – 2021. Sedangkan metode sampel yang akan digunakan didalam penelitian  ini  menggunakan purposive  sampling yaitu  merupakan  teknik  penentuan  sampel  dengan    memilih sumber  data  berdasarkan  kriteria  - kriteria  tertentu,  agar  memperoleh  data  sampel  yang representative.  Kriteria
Return On Assets (X1) Debt to Equity Ratio (X2) Investment Opportunity Set (X3) Dividen Payout Ratio (Y)
e-ISSN 2527-8215
yang  digunakan  dalam  memperoleh  sampel  antara  lain:  (1)  Peru s ahaan  Perbankan  yang  terdaftar  pada  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017  -  2021  (2)  Perusahaan  Perbankan  yang delisting periode  2017  –  2021  (3) Perusahaan yang Outlyer .
Setelah  dilakukan  penelitian  sampel  dengan  menggunakan  metode purposive  sampling dan  dengan kriteria yang telah ditentukan pada periode tahun 2017 sampai dengan 2021 didapat sebanyak 20 perusahaan dari 44  perusahaan  yang  akan  dipilih  dengan  memenuhi  kriteria  untuk  dijadikan  sampel.  Jumlah  sampel  penelitian selama 4 tahun  yaitu 80 sampel.
Teknik analisis data penelitian ini terdiri dari uji asumsi klasik (uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi,  uji  heterokedastisitas),  uji  koefisien  determinasi,  regresi  linear  berganda,  dan  uji  hipotesis  yang dilakukan dengan menggunakan program SPSS versi 25.0 (Ghozali, 2016).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Hasil statistik deskriptif  pada Tabel 1 memperlihatkan bahwa Investment Opportunity Set berada pada nilai terendah sedangkan Debt to Equity Ratio memiliki nilai tertinggi dengan nilai rata-rata dan standar deviasi tertinggi.  Sedangkan Return on Asset menunjukkan nilai rata-rata dan standar deviasi terendah.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Sumber: Data Olahan, 2022

## Gambar  2.  Probability Plot
Gambar Probability Plot pada Gambar 2 menunjukkan bahwa titik  – titik menyebar dengan baik serta penyebarannya  mengikuti  garis  diagonal.  Dapat  disimpulkan,  data  pada  penelitian  ini  memenuhi  asumsi normalitas.
Tabel 2. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 80 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 10,73505586 Most Extreme Differences Absolute ,117 Positive ,117 Negative -,060 Kolmogorov-Smirnov Z 1,044 Asymp. Sig. (2-tailed) ,225 Sumber: Data Olahan, 2022 N  Minimum Maximum Mean Std. Deviation Dividend Payout Ratio (DPR)  80 ,00 49,99 9,5994 12,98779 Return On Asset (ROA) 80 ,11 3,41 1,3190 ,76905 Debt to Equity Ratio (DER) 80 3,39 11,68 7,1959 2,10275 Investment Opportunity Set (IOS) 80 ,00 4,11 1,3254 ,98219 Valid N (listwise) 80 Sumber: Data Diolah, 2022
Untuk  mendukung  hasil  probability  plot  pada  Gambar  2,  dilakukan  uji  normalitas  menggunakan  non- parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S).  Hasil Kolomogrov-Smirnov (K-S)  pada  Tabel  2  menunjukkan  nilai 1,044 dengan asymp. sig lebih besar dari 0,05 yakni 0, 225. Berarti, data penelitian ini memenuhi kriteria asumsi normalitas pula.

## Uji Multikolinieritas Tabel 3. Hasil Uji Multikoliniearitas
Variabel Collinearity Statistic Kesimpulan Tolerance VIF Return On Asset ,546 1,831 Tidak Terjadi Multikolinearitas Debt to Equity Ratio ,932 1,073 Tidak Terjadi Multikolinearitas Investment Opportunity Set ,576 1,737 Tidak Terjadi Multikolinearitas

## Sumber: Data Olahan SPSS 19, 2018
Tabel 3 menunjukkan bahwa semua variabel independen memiliki nilai  tolerance lebih besar dari 0,10 dan nilai VIF lebih kecil dari 10. Maka, dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian ini tidak ditemukan masalah multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,563 a ,317 ,290 10,94488 1,542
Sumber: Data Olahan, 2022
Berdasarkan  dari  hasil  uji  autokorelasi  pada  Tabel  4  diketahui  nilai Durbin-  Watson sebesar    1,54, terletak di antara -2 dan +2. Maka, pada penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data Olahan, 2022

## Gambar 3. Scatterplot
Gambar 3 merupakan hasil scatterplot yang menunjukkan bahwa titik – titik tidak menyebar secara baik sehingga daapt disimpulkan pada penelitian ini tidak terjadi gelaja heteroskedastisitas.

## Tabel 5. Uji Glejser
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 7,490 3,207 2,335 ,022 Return On Asset 2,990 1,280 ,343 2,336 ,022 Debt to Equity Ratio -,292 ,358 -,092 -,814 ,418 Investment Opportunity Set -,753 ,976 -,110 -,711 ,443
Sumber: Data Olahan, 2022
Hasil  uji  heterokedastisitas  menggunakan  uji  Glejser  pada  Tabel  5  menunjukkan  bahwa  nilai signifikansi  semua    variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  berada  diatas  0,01.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tidak terdapat heteroskedastisitas.

## Regresi  Linear Berganda
Berdasarkan Tabel 6 diatas maka model regresi pada penelitian ini adalah sebagai berikut : DPR = -4,937 + 11,648 ROA + 0,403 DER – 2.809 IOS + Ɛ Dari  persamaan  regresi  linier  berganda  diatas  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa    :  (1)  Koefisien Konstansta  bernilai  negative, artinya, kenaikan  ROA,  DER  dan  IOS  akan  menurunkan Dividend  Payout Ratio . (2) Koefisien regresi ROA bernilai positif, artinya, apabila ROA mengalami peningkatan, maka DPR juga akan mengalami  peningkatan.  (3)  Koefisien  regresi  DER  bernilai  positif,  artinya,  apabila  DER  mengalami peningkatan, maka DPR juga mengalami peningkatan. (4) Koefisien regresi IOS bernilai  negatif, artinya, apabila IOS mengalami peningkatan, maka DPR mengalami penurunan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinan (R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,563 a ,317 ,290 10,94488
Sumber: Data Olahan, 2022 Tabel 7 diatas menunjukkan nilai Adjusted R Square sebesar 0,290 yang artinya Dividend Payout Ratio dapat  dijelaskan  sebesar  0,290  atau  29  %  oleh  variabel Return  On  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio dan Investment Opportunity Set . Artinya,  semua  variabel independen pada penelitian ini hanya menjelaskan variabel dependen sebesar 29 % saja,  sedangkan sisanya yaitu sebesar 71% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis (uji t)
Tabel 8. Hasil Uji Statistik T (t-test)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,937 5,429 -,909 ,366 Return On Asset (ROA) 11,648 2,167 ,690 5,376 ,000 Debt to Equity Ratio (DER) ,403 ,607 ,065 ,663 ,509 Investment Opportunity Set (IOS) -2,809 1,654 -,212 -1,700 ,093
Sumber: Data Olahan, 2022
Tabel  8  diatas  menunjukkan  hasil  uji  hipotesis  pada  penelitian  ini  sebagai  berikut:  (1)  Variabel  ROA memiliki  nilai  t hitung >  t tabel dimana  nilai    t hitung sebesar  5,376  lebih  besar  dibandingkan  dengan  t tabel 1,99167. Artinya, ROA berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021. Maka, hipotesis pertama penelitian ini diterima. (2) Variabel DER memiliki nilai t hitung < t tabel dimana nilai t hitung DER sebesar 0,663 lebih kecil dibandingkan dengan t tabel 1,99167. Artinya, DER tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan perbankan yang terdaftar  di BEI periode 2017 – 2021. Maka, hipotesis kedua penelitian ini ditolak (3) Variabel IOS memiliki nilai t hitung < t tabel dimana nilai t hitung IOS sebesar -1.700 lebih kecil dibandingkan dengan t tabel 1,99167 dengan nilai signifikansi 0,093 lebih besar dari nilai  alpha  0,05.  Artinya,  IOS  tidak  berpengaruh  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan  perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021. Maka, hipotesis ketiga penelitian ini ditolak.

## Tabel 6. Hasil Regeresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,937 5,429 -,909 ,366 Return On Asset (ROA) 11,648 2,167 ,690 5,376 ,000 Debt to Equity Ratio (DER) ,403 ,607 ,065 ,663 ,509 Investment Opportunity Set (IOS) -2,809 1,652 -,212 -1,700 ,093
Pengaruh Return On Asset terhadap Dividend Payout Ratio.
Return On Asset akan mempengaruhi besar kecilnya dividen yang akan dibagikan dimana Return On Asset yang merupakan salah satu rasio profitabilitas yang merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan total aset yang dimiliki. Sehingga hal ini sejalan dengan hasil uji hipotesis penelitian dimana profitabilitas yang diwakili  oleh Return  on  Asset berpengaruh  positif  signifikan  terhadap dividend  payout  ratio .  Hal  ini membuktikan  bahwa  perusahaan  yang  mampu  mengelola  asetnya  secara  efektif  dan  efisien  cenderung menghasilkan kinerja keuangan yang baik dan direalisasikan dengan adanya laba yang tinggi. Dengan demikian, perusahaan  tersebut  dianggap  mampu  untuk  membayar  sebagian  porsi  labanya  dalam  bentuk  dividen  tunai. Semakin  tinggi  laba  yang  mampu  dihasilkan,  semakin  besar  pula  probabilitas  perusahaan  untuk  membagikan dividen. Selain itu perubahan dalam kebijakan dividen dapat dijadikan investor sebagai sinyal mengenai keadaan keuangan perusahaan. Jadi, kenaikan dividen yang melebihi perkiraan dapat menjadi sinyal bagi investor bahwa manajemen  memprediksikan  kenaikan  laba  yang  signifikan  di  masa  depan  dan  perusahaan  yang  berkualitas tinggi akan membayar dividen lebih tinggi, begitu pula sebaliknya. Hal ini berdasarkan pada Signaling Theory. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Marietta dan Djoko Sampurno (2013) dan Pratama  dan  I  Made  Surakarta  (2015)  menunjukkan  bahwa  ROA  memiliki  pengaruh  yang  positif  signifikan terhadap Dividend Payout Ratio . Namun berbeda pada penelitian Laim, et al (2015) yang menyatakan ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio

## Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio.
Secara  manajerial,  hutang  yang  semakin  besar  menyebabkan  beban  perusahaan  menjadi  besar  karena  beban biaya  hutang  yang  harus  ditanggung.  Semakin  besar  hutang  akan  menyebabkan  prioritas  perusahaan  untuk membayar dividend akan semakin kecil karena keuntungan perusahaan berkurang dengan adanya biaya hutang perusahaan. Teori ini tidak sejalan dengan hasil pengujian dimana DER tidak berpengaruh terhadap DPR.
Hal  ini  disebabkan  oleh  penggunaan  hutang  untuk  pendanaan  perusahaaan  yang  lebih  berpengaruh terhadap manajemen perusahaan karena pemilik perusahaan lebih memilih pendanaan perusahaan dalam  bentuk hutang sehingga pemegang saham akan berusaha untuk mendapatkan dividen dari keuntungan yang didapatkan perusahaan  daripada  digunakan  untuk  membayar  hutang. Artinya,  perusahaan  memiliki  kemampuan  untuk memenuhi seluruh kewajibannya yang berasal dari modal sendiri.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Prawira,  Moh.  Dzulkirom  AR  dan Maria Goretti Wi Endang NP (2014) menunjukkan bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio . Namun berbeda dengan hasil penelitian Marietta dan Djoko Sampurno (2013), Mahaputra dan Ni Gusti  Putu  Wirawati  (2014)  yang  menyatakan  bahwa  DER  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio.
Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio. Investment  Opportunity  Set (IOS)  merupakan  pilihan  kesempatan  investasi  masa  depan  yang  dapat mempengaruhi  pertumbuhan  aktiva  perusahaan  atau  proyek  yang  memiliki net  present  value positif.  Jika perusahaan  mempunyai  pertumbuhan  yang  tinggi  dan  mendapatkan  kesempatan  investasi  yang  bagus  akan cenderung menahan laba yang diperoleh untuk pembiayaan investasinya. Ketika jumlah dividen tunai meningkat maka dana yang tersedia untuk reinvestasi semakin sedikit, sehingga tingkat pertumbuhan yang diharapkan untuk masa mendatang  menjadi rendah dan akan menekan harga saham. Hal ini tidak  sejalan  dengan hasil pengujian hipotesis penelitian dimana IOS tidak berpengaruh terhadap DER.
Perbedaan  ini  terjadi  dapat  diakibatkan  karena  adanya  wewenang  yang  hampir  mutlak  pada  RUPS. Wewenang  RUPS  tersebut  membuat  pemegang  saham  mayoritas  atau  pengendali  memiliki  posisi  kuat  dalam menentukan  berbagai  keputusan.  Ketika  pemegang  saham  mayoritas  menyatakan  suara  atas  kebijakan  dividen (dividen  dibagi  atau  ditahan),  hampir  dipastikan  pemegang  saham  minoritas  atau  non  pengendali  pada  RUPS akan  mengikuti  keputusan  tersebut.  Wewenang  RUPS  semacam  ini  dapat  mengakibatkan  variabel  IOS  kurang mendapat  perhatian  dan  menjadi  tidak  signifikan  dalam  penentuan  kebijakan  dividen  tunai.  Di  samping  itu, peneliti  juga  menduga  bahwa  terjadi  ekspropriasi  oleh  pemegang  saham  pengendali  ( controlling  shareholder ) sehingga  dividen  tunai  tidak  dibagi.  Perusahaan  dengan  kepemilikan  terkonsentrasi  memiliki  pemegang  saham pengendali  ( controlling  shareholder )  yang  dapat  mengendalikan  manajemen  atau  bahkan  menjadi  bagian  dari manajemen  itu  sendiri.  Hal  ini  berpotensi  menimbulkan  masalah  keagenan  ( agency  problem )  yang  umumnya berupa ekspropriasi melalui dividen tunai yang tidak dibagikan selama beberapa periode.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Pradana  dan  Sanjaya  (2017) yang mengatakan bahwa Investment Opportunity Set tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio . Namun Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Sari,  Harjum  Muharam  dan  Syuhada  Sofyan  (2015)  dan Kowanda  (2016)  menunjukkan  bahwa  IOS  memiliki  hubungan  yang  negatif  dan  signifikan  dengan Dividend Payout Ratio

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  evaluasi  terhadap  model  penelitian  dan  hipotesis  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini menghasilkan  kesimpulan  sebagai  berikut  : (1) Return  On Asset berpengaruh  positif  terhadap Dividend  Payout Ratio pada  Perusahaan  Perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2013  -2016.  (2) Debt  to  Equity  Ratio tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI periode 2013 – 2016.  (3) Investment  Opportunity  Set tidak  berpengaruh  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  Perusahaan Perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2013  -2016.  Keterbatasan  dalam  penelitian  ini  adalah  tidak  semua populasi tidak dijadikan sampel karena tidak memenuhi kriteria dalam pemilihan sampel.
Berdasarkan  kesimpulan  dan  keterbatasan  yang  sudah  dipaparkan  di  atas,  maka  dapat  disampaikan beberapa saran sebagai berikut: (1) Para investor diharapkan dapat menjadi pengawas sekaligus pengendali aliran dana  perusahaan  agar  dapat  digunakan  untuk  investasi  yang  tepat  dan  tidak  hanya  menguntungkan  perusahaan namun  juga  pemegang  saham.  (2)  Bagi  peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  dapat  menambah  periode  penelitian, meneliti sektor – sektor lain dan menambah variabel lain yang belum diteliti dalam penelitian ini. Penelitian ini juga dapat dijadikan referensi untuk melakukan penelitian lanjutan khususnya di bidang yang membahas tentang pengaruh Return on Asset, Debt to Equity Ratio dan Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio.

## DAFTAR RUJUKAN
Agustin,  Sasi.  2014.  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Dividend  Payout  Ratio  pada  Perusahaan  Industri Barang Konsumsi. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 3.(4) Brigham dan Houston. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Erlangga. Jakarta. Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivatiate dengan Program IBM SPSS 19, Edisi 5, Semarang, Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hendrianto, Samino 2014. Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Return On Asset Terhadap Dividend  Payout  Ratio  Pada Perusahaan  Pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Jurnal TEKUN. No. 1 Hlm. 141-160
Http://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20170317194503-78-201019/bagi-bagi-dividen-harga-saham-emiten perbankan-naik-daun/, diakses 30 Juni 2017, 12.33.
Kowanda,  Dionysia.  2016.  Dividend  Payout  Ratio  Pada  Emiten  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2008-2013. JRMB. Vol. 11. No. 1. Universitas Gunadarma.
Laim, Wisriati, Sientje C. Nangoy dan Sri Murni. 2015. Analisis Faktor -  Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Indeks LQ-45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA 3.1 : (1129-1140).
Mahaputra,  G.A.  dan  Ni  Gusti  Putu  Wirawati.  2014.  Pengaruh  Faktor  Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Perbankan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 9.3 : 695-708.
Marietta,  Unzu  dan  Djoko  Sampurno.  2013.  Analisis  Pengaruh  Cash  Ratio,  Return  On  Assets,  Growth,  Firm Size, Debt to Equity Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio : ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008-2011).  Jurnal  Management  Universitas  DiPonegoro: 2.(3) 1
Pati,  I  Gst.  Ngr.  Agung  Bayu.  2016.  Variabel  –  variabel  Fundamental  Yang  Berpengaruh  pada  Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. Vol. 16
Peraturan  Bank  Indonesia  Nomor  6/10/PBI/2004  tanggal  12  April  2004  tentang  Sistem  Penilaian  Tingkat Kesehatan Bank Umum
Pradana,  Salvatore  Wika  Lingga  dan  Sanjaya,  I.  P.  S.  2013.  Pengaruh  Profitabilitas,  Free  Cash  Flow,  Dan Investment  Opportunity  Set  Terhadap  Dividend  Payout  Ratio  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI). Simposium Nasional Akuntansi (SNA) 17.Mataram. Lombok.
Pratama,  Gede  R.  A.  Dan  I  Made  Surakartha.  2015.  Analisis  Faktor  –  Faktor  Yang  Memegaruhi  Kebijakan Dividen Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 12.2 : 221-232 Prawira,  I.Y,  Moh.  Dzulkirom  AR  dan  Maria  Goretti  Wi  Endang  NP.  2014.  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,
Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Kebijakan  Dividen  (Studi  pada  Perusahaan  Perbankan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2013).  Jurnal  Pendidikan  dan  Ekonomi.  Vol.  5, Nomor 3. Universitas Malang: Fakultas Ilmu Administrasi.
Pribadi,  Annisa  Indah.  2013.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Kebijakan  Dividend  Pada  Bank  Go Public di Bursa Efek Indonesia. Universitas Pendidikan Indonesia
Sari, Revani Ratna, Harjum Muharam dan Syuhada Sofyan. 2015. Analisis Pengaruh Investment Opportunities,
Leverage,  Risiko  Pasar,  dan  Firm  Size  Terhadap  Dividend  Policy.  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis,  Vol.8, No. 1, Hal. 1-12
Undang-Undang  Negara  Republik  Indonesia  Nomor  10  Tahun  1988  Tanggal  19  November  1998  tentang Perbankan