## PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN
LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2014- 2015.

## Putu Artha Wirawan
Jurusan Pendidikan Ekonomi Universitas Pendidikan Ganesha Singaraja, Indonesia
e-mail: arthabusungbiu@yahoo.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  (1)      pengaruh  struktur  aktiva  terhadap struktur  modal  (2)   pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  (3)  pengaruh  likuiditas terhadap  struktur  modal  (4)  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  dan  (5) pengaruh  struktur  aktiva,  profitabilitas, ukuran  perusahaan  dan   likuiditas  terhadap  struktur modal      secara  simultan.  Jenis  penelitian  ini  adalah  klausal.  Populasi  dan  sampel  dalam penelitian ini adalah 33 perusahaan sektor barang konsumsi yang terdaftar di (BEI). Metode pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  dokumentasi      berupa  data  laporan  keuangan perusahaan  sektor  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  (BEI)  tahun  2014-2015.      Metode analisis data  yang  digunakan adalah uji  t,  uji  f,  regresi linier  berganda dengan   persamaan regresi dan  koefisien determinasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1)  variabel struktur aktiva  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  dengan  nilai  t  hitung  9,654  dan signifikan  0,00  (2)  variabel  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal dengan   nilai   t   hitung   3,226     dan   signifikan   0,002   (3)   variabel   ukuran   perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  dengan  nilai  t  hitung  3,223  dan  signifikan 0,002  (4)  variabel  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  dengan nilai  t  hitung  1,627  dan  signifikan  0,109,  dan  (5)  variabel  struktur  aktiva,  profitabilitas, likuiditas  dan  ukuran  perusahaan  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  struktur modal  dengan  nilai  F  hitung  63,568  dan  signifikan  0,00.  Besarnya  koefisien  determinasi 0,794  atau  sebesar  79,4%  sehingga dapat disimpulkan bahwa struktur aktiva,  profitabilitas, likuiditas  dan  ukuran  perusahaan  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  struktur modal.
Kata kunci: Struktur modal, perusahaan, sektor konsumsi .

## Abstract
This  study  aims  to  determine  (1)  the  effect  of  the  structure  of  assets  on  the  capital structure (2) the effect of profitability on the capital structure (3) the effect of liquidity on the capital structure (4) the effect of the size of the company on the capital structure and (5) the effect  of  asset  structure,  profitability,  size  companies  and  liquidity  to  capital  structure simultaneously.  This type of research is causal. Population and sample in this research are 33  companies  listed  consumer  goods  sector  in  (BEI).  Data  collection  method  used  is  the documentation of the company's financial statement data consumer goods sector registered (BEI)  in  2014-2015.  Data  analysis  method  used  is  the  t-test,  f,  multiple  linear  regression equation and regression coefficient of determination. The results showed that (1) the variable asset  structure  significantly  influence  the  capital  structure  with  the  t  value  and  significant 9.654  0.00  (2)  variables  significantly influence  the  profitability of  capital  structure  with  the  t value and  significant 3,226  0,002  (3)  variable  firm  size  significantly to  the  capital  structure with the t value 3.223 and significant 0,002 (4) the liquidity variables no significant effect on the  capital  structure  with  the  t  value  1.627  and  significant  0.109,  and  (5)  variable  asset
structure,  profitability,  liquidity  and  size  of  enterprises  simultaneously  significant  effect  the capital structure by F  count 63.568 and significant 0.00. The magnitude of  the coefficient of determination  of  0.794  or  79.4%,  so  it  can  be  concluded  that  the  structure  of  assets, profitability,  liquidity  and  size  of  enterprises  simultaneously  significant  effect  on  the  capital structure.
Keywords : Capital structure, company, consumer sector.

## PENDAHULUAN
Perusahaan  dalam  menjalankan kegiatan  operasionalnya  membutuhkan modal  untuk  pemenuhan  pendanaan. Modal  dapat  bersumber  dari  dana  internal dan  eksternal.  Sumber  modal      internal adalah  sumber  yang  berasal  dari  kegiatan usaha  dalam  bentuk      laba  yang  ditahan, namun    modal    yang    bersumber    dari internal sangat terbatas, sehingga dibutuhkan tambahan modal yang bersumber dari pihak ketiga untuk mendukung kegiatan usaha.  Sumber  dana eksternal  adalah  sumber  dana  yang diperoleh  dari  pihak  eksternal  atau  pihak ketiga  berupa  hutang  dan  dana  lain  yang didapat    dari    supplier,    bank    dan    pasar modal  (David  Sukardi  dan  Chrtistian Herdinata, 2009). Komposisi atau perimbangan    antara    dana    internal    dan dana  eksternal  akan  membentuk  struktur modal, hal ini sesuai yang dinyatakan oleh
Arief
Rahman (2013:19)
bahwa “perimbangan    antara    sumber    modal internal  dan  eksternal  disebut  srtuktur modal. ”  Struktur  modal  setiap  perusahaan berbeda-beda  hal  ini  karena  komposisi antara sumber dana internal dan eksternal dalam  struktur  modal  melibatkan  antara resiko  dan  keuntungan.  Menurut  Sri  Dwi Ari Ambarwati (2010) lebih banyak penggunaan  hutang  akan  meningkatkan resiko yang ditanggung, selain itu penggunaan  hutang  yang  lebih  besar juga dapat   menyebabkan ekspektasi   return atau  pengembalian  karena  peningkatan ekuitas.  Pengoptimalan  struktur  modal dilakukan   dengan   penambahan   hutang atau  penambahan  dana  eksternal,  hal  ini sesuai  yang  dikemukakan  oleh  Suan Husnan (2000) dengan adanya penambahan  hutang,      maka      manfaat hutang  tersebut  akan  mengantarkan  pada struktur    modal    yang    optimal.    Namun
penambahan  hutang  tidak  baik  dilakukan secara    terus    menerus,    karena penambahan hutang juga harus memperhatikan  faktor-faktor  lain  yang mempengaruhi  struktur  modal.      Menurut Brigham  dan  Houston  (2001)  faktor-faktor yang  mempengaruhi  struktur  modal  yaitu struktur aktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan  dan  likuiditas.  Struktur  aktiva adalah  perimbangan  antara  aktiva  lancar dan  aktiva  tetap.  Profitabilitas  adalah kemampuan
perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Ukuran
perusahaan  adalah  total  aset  yang  dimiliki suatu  entitas  dan  likuiditas  adalah  adalah kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek.
Pada  kenyataannya  berbeda  yang terjadi   pada   perusahaan   sektor   barang konsumsi   yang   terdaftar   di   Bursa   Efek Indonesia (BEI). Dimana penjualan perusahaan  sektor  barang  konsumsi  dari tahun     2014-2015     selalu     mengalami peningkatan  penjualan  namun  tidak  diikuti oleh   peningkatan  struktur  modal.  Berikut data  penjualan  beberapa  perusahaan sektor  barang  konsumsi  yang  terdiri  dari tiga  sub  sektor  yaitu  makanan  dan minuman,  perlengkapan  dan  keperluan rumah tangga serta farmasi, yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dari  tahun 2014-2015  dalam  jutaan  rupiah,  sumber www.idx.co.id.  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food Tbk,       penjualan   tahun   2014   sebesar 1.254.413  dan  penjualan  tahun  2015 sebesar  1.757.346.  Cahaya  Kalbar  Tbk, penjualan  tahun  2014  sebesar  1.115.050 dan    penjualan    tahun    2015    sebesar 1.750.881.   Indofood Sukses Makmur Tbk, penjualan  tahun  2014  sebesar  28.662.034 dan    penjualan    tahun    2015    sebesar 30.552.021.    Dari    data              penjualan beberapa     perusahaan     sektor     barang konsumsi  pada  tahun  2014-2015  secara keseluruhan      mengalami      peningkatan,
sehingga  sektor  barang konsumsi memiliki prospek    yang    baik.    Sedangkan    berikut rata-rata struktur modal perusahaan sektor barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  (BEI) pada tahun 2014-2015, sumber www.idx.co.id.  Pada  tahun  2014  rata-rata struktur  modal  perusahaan  sektor  barang konsumsi   yaitu    sub sektor makanan dan minuman    43,56%,    sub    sektor perlengkapan    dan    keperluan    rumah tangga  42,48%  serta  sub  sektor  farmasi 43,74%.    Pada    tahun  2015    rata-rata struktur  modal  perusahaan  sektor  barang konsumsi    yaitu  sub sektor makanan dan minuman    45,73%,    sub    sektor perlengkapan     dan     keperluan     rumah tangga  43,55%  serta  sub  sektor  farmasi 44,34%.    Diketahui    bahwa    rata-rata struktur  modal  perusahaan  sektor  barang konsumsi    dari    tahun    2014-2015 mengalami fluktuasi yang cenderung menurun.  Dilihat  dari  penjualan  yang mengalami  peningkatan,  seharusnya  akan diikuti dengan penggunaan modal tambahan  dalam  rangka  meningkatkan produktifitas    dan    penjualan    produk. Namun  kenyataannya  justru  mengalami penurunan  sehingga,  variabel  struktur modal  diambil  sebagai  variabel  terikat dalam  penelitian  ini.  Beberapa  penelitian yang  dilakukan  tentang  strktur  modal, antara  lain  oleh  Christina  dan  Johan menggunakan  tiga variabel  bebas  sebagai faktor  yang  mempengaruhi  struktur  modal yaitu  profitabilitas, company ’s  size dan pembyaran  deviden.  Penelitian  lain  yang dilakukan  oleh  Hasa  Nurrohin  (2008), variabel  bebas  yang  digunakan      adalah profitabilitas, pajak bunga kontrol kepemilikan  dan  struktur  aktiva.  Penelitian yang  dilakukan  oleh  Bambang  Supono (2009) menggunakan variabel bebas ukuran    perushaan,    lukuiditas,    pajak bunga,    pembagian    deviden    dan perubahan.
Sesuai  dengan  rumusan  masalah di  atas  maka  tujuan  penelitian  ini  adalah untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva terhadap struktur modal, pengaruh profitabilitas    terhadap    struktur    modal, pengaruh   ukuran   perusahaan   terhadap struktur    modal,    pengaruh    likuiditas terhadap struktur modal, pengaruh struktur aktiva,   profitabilitas,   ukuran   perusahaan
dan  likuiditas  terhadap  struktur  modal perusahaan secara simultan pada perusahaan    sektor    konsumsi    yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun 2014-2015.

## METODE
Disain  penelitian  ini  adalah  desain penelitian    klausal.    Desain    penelitian klausal  adalah  hubungan  yang  bersifat sebab  akibat,  variabel  bebas  merupakan variabel  yang  mempengaruhi  dan  variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi.
Populasi  dalam  penelitian        ini adalah  seluruh  perusahaan  sektor  barang konsumsi   yang   terdaftar   di   (BEI)   tahun 2014-2015,   berjumlah   33     perusahaan . Sampel  dalam  penelitian  ini  yakni  seluruh populasi  yang  terdiri  dari  33  perusahaan sektor  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di (BEI) tahun 2014-2015.
Metode  pengumpulan  data  dalam penelitian ini adalah   dokumenter. Metode dokumenter            merupakan            cara pengumpulan data penelitian dengan mengkaji dokumen-dokumen yang
diperlukan untuk menyimpulkan data penelitian .
Instrumen penelitian
yang digunakan    dalam  penelitian    ini  ialah dokumen,   yang berupa laporan keuangan tahunan perusahaan sektor barang konsumsi   yang   terdaftar   di   (BEI)   tahun 2014-2015.    Laporan    keuangan    ini diperoleh       dari       situs       resmi       idx www.idx.co.id .
Metode analisis data yang digunakan   dalam   penelitian   ini   adalah regresi linier berganda
dengan menggunakan program komputer software SPSS  16.0  Windows .  Analisis  regresi digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh antara   suatu   variabel   bebas   terhadap variabel  terikat.  Tujuan  regresi  berganda adalah  memprediksi  besar  variabel  terikat menggunakan  data  dari  dua  atau  lebih variabel  bebas  yang  sudah  diketahui besarnya.      Adapun      pengujian      yang dilakukan  adalah  uji-t,  uji-f,  persamaan regresi dan koefisien determinasi.
Uji-t  digunakan  untuk  menganalisis pengaruh    variabel    bebas    terhadap variabel  terikat  secara  parsial.  Hasil  dari uji-t  dapat  dilihat  dari  hasil  output  SPSS. Bila  thitung  lebih  besar  dari  ttabel  ( one tailed )  serta  tingkat  signifikannya  ( p-value ) lebih kecil dari 5% (α = 0.05), maka hal ini menunjukkan      Ha1,  Ha2,  Ha3  dan  Ha4 diterima.  Hal  ini  berarti  ada  pengaruh signifikan  antara  variabel  independen secara   parsial.   Uji-t   menggunakan   uji ttabel  pada  tingkat  keyakinan  5%  dan tingkat kesalahan  dalam analisa (α) = 5%, dengan ketentuan degree of freedom (df1) =   n-k-1,   dimana   n   adalah   besarnya sampel, k adalah jumlah variabel. t-tabel = { α  ;  df  =  (  n  –  k  )}  Adapun  keputusan hipotesis    adalah    sebagai    berikut: Ha diterima apabila : t-hitung > t-tabel.
Uji-f  digunakan  untuk  mengetahui apakah   model   regresi   dapat   digunakan untuk     mempengaruhi     variabel     terikat secara simultan atau tidak,  dengan kriteria pengujian  tingkat  signifik an  α  =  0,05. Apabila  F  hitung  >  F  tabel  atau  memiliki tingkat signifikansi <  0,05  maka H0 ditolak dan  Ha5      diterima.  Apabila  F  hitung  <  F tabel  atau  memiliki  tingkat  signifikansi  > 0,05  maka  Ha5  ditolak.  Adapun  cara pengujian  baik  dalam  regresi  sederhana maupun   regresi   berganda   sama,   yaitu dengan  menggunakan  suatu  tabel  yang disebut dengan Tabel ANOVA ( Analysis of Variance ) melalui bantuan program SPSS. Dari  hasil  output  SPSS,  uji-F  dapat  dilihat nilai  F  pada  tabel  ANOVA.  Pengujian  ini dilakukan    dengan    uji-F    pada confident level 5% dan tingkat kesalahan analisis (α)
5%  dengan  ketentuan degree  of  freedom (df1) = k –1, degree of freedom (df2) = n-k. Persamaan  regresinya  adalah  Y  = β0  + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + µ.
Koefisien  Determinasi  ( Adjusted R Square ) bertujuan untuk mengetahui seberapa  besar  kemampuan  variabel bebas menjelaskan variabel terikat. Nilai  R Square berada  diantara  0 –  1,  semakin dekat  nilai  R Square dengan 1 maka garis regresi   yang   digambarkan   menjelaskan 100%  variasi  dalam  Y.  Sebaliknya,  jika nilai  R Square sama  dengan  0  atau mendekatinya  maka  garis  regresi  tidak menjelaskan  variasi  dalam  Y.  Koefisien determinasi  yang  digunakan Adjusted  R- Square (R2adj)..
Sebelum  data  dianalisis  regresi  linier berganda,    maka    harus    dilakukan    uji asumsi klasik.  Uji  asumsi  klasik  diperlukan untuk   mengetahui   apakah   data   sudah layak  untuk  analisis  lebih  lanjut.  Dalam penggunaan  regresi  linear  rentan  dengan beberapa    permasalahan    yang    sering timbul,  sehingga  akan  menyebabkan  hasil dari    penelitian    yang    telah    dilakukan menjadi  kurang  akurat.  Uji  asumsi  klasik yang    digunakan    dalam    penelitian    ini adalah  uji  normalitas,  uji  multikolinieritas, uji    heteroskedastisitas    dan    uji autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Pengaruh struktur aktiva,
profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan secara parsial terhadap struktur  modal  pada  perusahaan  sektor konsumsi  yang  terdaftar  di  (BEI)    periode tahun 2014-2015, dianalisis dengan menggunakan   uji   statistik dengan
program software  SPSS  16.0  Windows.
Hasil  analisis  tersebut    dapat  dilihat  pada tabel 4.1.
Tabel 4.1  Hasil uji t pengaruh secara parsial struktur modal, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta T Sig. 1 (Constant) 7.937 3.491 2.274 .027 Struktur Aktiva .739 .077 .657 9.654 .000 Profitabilitas .681 .211 .231 3.226 .002 Likuiditas -.005 .003 -.101 -1.627 .109 Ukuran Perusahaan 2.113 .656 .206 3.223 .002
a. Dependent Variable: Struktur Modal
Dari  tabel  4.1  diketahui  bahwa variabel struktur aktiva berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  struktur  modal karena, nilai = 9.654 > = 1,997
atau  p-value = 0,00 <      = 0,05 maka Ha1 diterima.     Dapat     disimpulkan     bahwa variabel   struktur   aktiva   secara   parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan  sektor  konsumsi yang   terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun 2014-2015.  Dari  tabel  tersebut  diatas  juga dapat diketahui, variabel  profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel struktur  modal.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan nilai =  3.226  > =  1,997  atau
p-value  =  0,002  <       =  0,05  maka  Ha2 diterima. Dapat disimpulkan bahwa variabel     profitabilitas     secara     parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur
=   1,997 atau  p-value = 0,002 <      = 0,05      maka      Ha4 diterima. Dapat disimpulkan     bahwa variabel ukuran perusahaan  secara  parsial  berpengaruh signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan    sektor    konsumsi    yang terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun   2014- 2015.
Untuk  mengetahui  pengaruh  secara simultan       variabel       struktur       aktiva, profitabilitas,      likuiditas      dan      ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal  pad perusahaan      sektor      konsumsi      yang terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun   2014- 2015,  dilakukan  dengan  uji                  dengan program software  SPSS  16.0  Windows.
Hasil  analisis  tersebut  dapat  dilihat  pada tabel 4.2
Berdasarkan    hasil    analisis    pada
Tabel 4.2  Hasil perhitungan uji F struktur aktiva, profitabilitas, likuiditas dan Ukuran  perusahaan terhadap struktur modal.
ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 2554.050 4 638.513 63.568 .000 a Residual 612.717 61 10.045 Total 3166.767 65
a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Struktur Aktiva, Profitabilitas b. Dependent Variable: Struktur Modal modal  pada  perusahaan  sektor  konsumsi yang   terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun 2014-2015.  Variabel  likuiditas      dari  tabel tersebut    diketahui    tidak     berpengaruh signifikan    terhadap    variabel    struktur modal.    Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai
=  1.627  < =  1,997  atau    p- value   =   0,109   >        =   0,05   maka   Ha3 ditolak. Dapat disimpulkan bahwa variabel likuiditas secara parsial tidak berpengaruh signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan    sektor    konsumsi    yang terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun   2014- 2015.Variabel   ukuran   perusahaan   dari tabel    tersebut    diketahui    berpengaruh signifikan     terhadap     variabel     struktur modal, hal ini karena nilai             = 3.223 >
tabel  4.2  menunjukan  bahwa  nilai =  63,568  > =  2,51  atau  p-value  = 0,00 <      = 0,05 maka Ha5 diterima. Dapat disimpulkan     bahwa     variabel     struktur aktiva,  profitabilitas,  likuiditas  dan  ukuran perusahaan        memiliki  pengaruh  yang signifikan    secara    simultan    terhadap struktur modal.
Persamaan       regresi   yang   dapat dibuat   untuk   menggambarkan   pengaruh struktur  aktiva,  profitabilitas,  likuiditas  dan ukuran    perusahaan    terhadap    struktur modal        adalah                      7,937        + 0,739 +0,681 -1.627 2.113 +  .
Konstanta    sebesar    7,937    menyatakan bahwa    jika    variabel    bebas    dianggap konstan   atau   bernilai   0,   maka   struktur
modal  adalah  sebesar  7,937.  Setiap  ada kenaikan  variabel  bebas  sebesar  satu satuan  akan  meningkatkan  variabel  terikat yaitu    struktur    modal    sebesar    koefisien beta  variabel  bebas  dikalikan  dengan besarnya kenaikan yang terjadi.
Untuk        mengetahui        besarnya pengaruh    struktur    aktiva,    profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur  modal,  dapat  digunakan  analisis koefisien      determinasi (Adjusted      R Square). Besarnya  koefisien  determinasi ( Adjusted  R  Square) dapat  dilihat  pada tabel 4.3 yaitu sebagai berikut.
bahwa  variabel  profitabilitas  berpengaruh negatif  terhadap  struktur  modal,  hal  ini berbeda  dengan  hasil  penelitian  dimana profitabilitas  bepengaruh  positif  terhadap struktur  modal  ditunjukan  dengan  nilai koefisien  beta  yaitu  +  0,681.  Dalam  kasus ini    rata-rata    profitabilitas    perusahaan sektor  konsumsi  yang  terdaftar  di  (BEI) adalah  5%  dari  total  aktiva.  Jumlah  ini dirasa  belum  cukup  untuk  membiayai kegiatan   usaha   sehingga    peminjaman dana   pihak   ketiga   menjadi   alternatif. Selain  itu  dengan  profitabilitas  yang  baik menjadi  sinyal  positif        mendapatkan kepercayaan   investor   untuk  memberikan
Tabel 4.3 Hasil perhitungan Koefisisen Determinasi   ( Adjusted R Square ) Model Summary Adjusted R Model R R Square Square Std. Error of the Estimate 1 .898 a .807 .794 3.16931
a.   Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Struktur Aktiva, Profitabilitas Berdasarkan      hasil      analisis      pada tabel  4.3  dengan  menggunakan  program software    SPSS    16.0    Windows menunjukan    bahwa    besar    pengaruh antara    variabel    struktur    modal, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan    terhadap    struktur    modal adalah   sebesar   0,794   artinya   sebesar 79,4%        variabel  struktur  aktiva  (X1), profitabilitas   (X2),    likuiditas   (X3)   dan ukuran  perusahaan  (X4)  secara  simultan berpengaruh terhadap  Struktur modal.

## Pembahasan
Hasil  analisis  data  dalam  penelitian ini  menunjukkan  bahwa  struktur  aktiva, profitabilitas    dan    ukuran    perusahaan secara  parsial      berpengaruh  signifikan terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan sektor  konsumsi  yang  terdaftar  di  (BEI) periode  tahun  2014-2015.  Temuan  ini sejalan  dengan  hasil            penelitian sebelumnya dari Murdika Alamsyah Hasan (2009)          dan  sesuai  dengan  pendapat Brigham dan Houston (2001) yang menyatakan bahwa struktur aktiva, profitabilitas dan ukuran perusahaan merupakan faktor-faktor yang mempengaruhi  struktur  modal.      Namun Brigham  dan  Houston  (2001)  menyatakan
pinjaman.  Profitabilitas  yang  konsisten membangun  kepercayaan  investor  bahwa perusahaan tersebut sudah menggerakkan  aset  yang  dimiliki  dalam menghasilkan    keuntungan.    Sehingga dalam  kasus  ini  profitabilitas  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal.
Dari hasil penelitian ini juga diketahui  bahwa  variabel  likuiditas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal. Berdasarkan temuan penulis dilapangan bahwa likuiditas tidak berpengaruh      signifikan  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan  sektor  konsumsi yang   terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun 2014-2015  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai konstanta     yaitu     -0,005     pada     tabel Coefficients  pengaruh  likuiditas  terhadap struktur   modal,   menunjukkan   pengaruh negatiif  antara  likuiditas  terhadap  struktur modal tetapi pengaruhnya tidak signifikan. Nilai  konstanta  -0.005  memiliki  pengaruh yang  kecil  dalam  menekan  struktur  modal menjadi  menurun  artinya  dalam  kasus  ini likuiditas tidak hanya mengakibatkan penurunan   pada   struktur   modal   tetapi, sebagian  perusahaan  dalam  kasus  ini menaikkan  struktur  modal  akibat  nilai likuiditas    yang    tinggi.    Hal    ini    dapat
diakibatkan  karena  dengan  kemampuan membayar  kewajiban  jangka  pendek  yang baik membuat perusahaan,  meningkatkan jumlah  pinjaman  guna  menambah  dana yang  diinginkan  sehingga  dalam  kasus  ini likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap struktur modal.
Hasil analisis data dalam penelitian ini  menunjukkan  bahwa  struktur  aktiva, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan  secara  simultan        memiliki pengaruh yang signifikan terhadap struktur modal  pada  perusahaan  sektor  konsumsi yang   terdaftar   di   (BEI)   periode   tahun 2014-2015.  Temuan  ini      sejalan  dengan pendapat   Brigham   dan   Houston   (2001) yang  menyatakan  bahwa  struktur  aktiva, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan  merupakan  variabel  yang mempengaruhi struktur modal.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan    dapat    disimpulkan    bahwa. (1)  Struktur  aktiva  berpengaruh  secara parsial  terhadap  struktur  modal.  (2) Profitabilitas  berpengaruh  secara  parsial terhadap   struktur   modal.   (3)   Likuiditas tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap struktur  modal.  (4)  Ukuran  perusahaan berpengaruh secara  parsial terhadap struktur modal. (5) Struktur aktiva, profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  simultan terhadap struktur modal. Besarnya pengaruh  struktur  aktiva,  profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan  terhadap struktur  modal  ialah  sebesar  0,794  atau sebesar 79,4% , sehingga variabel struktur aktiva,  profitabilitas,  likuiditas  dan  ukuran perusahaan    berpengaruh    terhadap Struktur modal secara simultan.

## Saran
Berdasarkan    simpulan   di    atas, maka  dapat  diberikan  beberapa  saran sebagai  berikut.  (1)  Bagi  perusahaan, struktur  aktiva,  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  yang  dalam  penelitian  ini berpengaruh    positif    dan    signifikan terhadap    struktur modal    agar dipertahankan  oleh  perusahaan,  fokus perusahaan  tidak  saja  pada  penambahan
modal  untuk  mendukung  kegiatan  usaha tetapi    juga    meningkatkan    laba    dengan cara     memaksimalkan      tambahan     dana yang   diperoleh.     Faktor   likuiditas   juga perlu  diperhatikan  oleh  perusahaan  dalam pengambilan keputusan meningkatkan struktur  modal.  Dengan  rata-rata  likuiditas 300%  dari  hutang  lancar  menunjukan kecukupan  dana  dari  internal  perusahaan yang  tinggi  sehingga,  akan  lebih  baik perusahaan  menurunkan  jumlah  pinjaman agar  keseimbangan  pendanaan  menjadi stabil.  (2)  Bagi  investor,  penelitian  ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan para investor dalam memutuskan    menanamkan    modal. Investor dalam menilai kapasistas debiturnya  perlu  mengetahui  aset  tetap yang  dimiliki  calon debiturnya  karena, aset tetap  merupakan  jaminan  atas  pinjaman yang diberikan.
Bukan hanya
memperhatikan   jaminan,   investor   juga perlu mengetahui
kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba periode  sebelumnya.  Perolehan  laba  yang konsisten  di  setiap  periode,  menunjukkan perusahaan  sudah  memaksimalkan  aset yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  laba. Dalam  mengambil  keputusan  investasi, investor  juga  harus  mempertimbangkan jumlah  pinjaman  yang  diberikan  sesuai dengan     kapasitas      aset      yang      dimiliki debitur  sehingga  akan  lebih  menurunkan resiko jika  debitur  tidak mampu membayar kewajiban,    yang    merupakan    resiko kerugian  bagi  investor.   (3)  Bagi   peneliti selanjutnya, penelitian ini dapat dikembangkan  kembali  oleh  para  peneliti selanjutnya   agar,   mengetahui   faktor – faktor    lain    yang    lebih    berpengaruh terhadap struktur modal dengan menambahkan variabel baru seperti variabel  pembayaran  deviden  dan  kontrol perusahaan.      Peneliti      selanjutnya      juga dapat  memperluas  sampel  perusahaan yang  mencakup  sektor-sektor  ekonomi seperti sektor industri pertanian dan sektor lain yang  terdaftar di Busa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Alwi, Syafaruddin. 1999. Alat-alat Analisis dalam Pembelanjaan ,
Edisi Revisi. Yogyakarta : Andi
Offset.
Ambarwati, Sri Dwi Ari. 2010. Manajemen Keuangan Lanjut . Yogyakarta :
Graha Ilmu.
Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Lanjut . Graha Ilmu.
Atmaja, Lukas Setia. 1999. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Andi Offset.
Brigham, Eugene F and Louis C. Gapenski. 1999. Financial
Management Theoruand Practice , Edisi Kesembilan. New York: The Dryden Press. ................................................................... ,
2001. Manajemen Keuangan, Edisi
8,Edisi Indonesia. Jakarta:
Erlangga.
.................................................................,
2006. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan , Edisi 10. Jakarta:
Salemba Empat.
Christina and Johan Halim. 2008. Analysis of Relations between Determinants of Capitasl Strucutre across Industries at Jakarta Stock Exchange. Journal of Applied Finance and Accounting. Vol. 1 No. 1 November: 99-115.
Daulay, M. Toyib. 2009. Pengaruh Size, Profitability dan Growth of Assets terhadap Struktur Modal Pada
Industri Makanan dan Minuman yang Go Public di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Ilmiah Abdi Ilmu Vol. 2 No.2
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS 19 . Semarang: Univ. Diponegoro.
Hadianto, Bram & Tayana, Christian.
2010. Pengaruh Risiko Sistematik,
Struktur Aktiva, Profitabilitas dan Jenis Perusahaan terhadap Struktur Modal Emiten Sektor
Pertambangan : Pengujian
Hipotesis Static-Trde Off. Jurnal Akuntansi Vol. 2 No. 1 Mei: 15-39.
Hakim, Arief  Rahman. “Alalisis Faktor-
faktor yang Mempengaruhi Struktur
Modal pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009 ” . Skripsi (tidak diterbitkan). Jurusan Manajemen, Universias Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta Halim, Abdul. 2007. Manajemen Keuangan
Bisnis . Bogor : Galih Indonesia
Harahap, Sofyan Syafri. 2010. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan , Edisi 9. Jakarta : PT Raja Grafindo
Persada.
Hasan, Mudrika Alamsyah. 2006. Analisis Faktor-faktor yang Mepengaruhi Struktur Modal (Studi pada Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta) . Jurnal Tepak Manajerial Magister Manajemen Unri. Vol. 6 No. 6 November.
Helfert, A. Erich. 1997. Teknik Analisis Keuangan , Edisi 8. Jakarta: PT Glora Aksara.
Hosain, Faruk and Ayub Ali. 2012. Impact of Firm Specific Factors on Capital Structure Decision : An Empirical Study of Bangladesh Companies. International Journal of Business Research and Management. Vol. 3.
Husnan, Suad. 2000. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang) , Buku
1, Edisi Keempat. Yogyakarta:
BPFE.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2004. Dasar-dasar Manajemen Keuangan , Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YPKN.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta : Kencana.
Kesuma, Ali. 2009. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia.
Kodrat, David Sukardi & Herdinata, Christian. 2009. Manajemen Keuangan based on Empirical Research . Surabaya: Graha Ilmu.
Madura, Jeff. 2006. Keangan Perusahaan International , Buku 2. Jakarta : Salemba Empat.
Margaretha, Farah & Ramadhan, Aditya Rizky. 2010. Faktor-faktor yang mempengaruhi Struktur Modal pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 12 No. 2 Agustus: 119- 130.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan . Malang: Bayu Media Publishing
Munawir, S. 2001. Analisa Laporan Keuangan , Edisi 10. Yogyakarta : Liberti.
Nachrowi dan Usman. 2006. Pendekatan
Populerdan Praktis Ekonometrika untuk Analisis Ekonomidan Keuangan . Jakarta: LP-FEUI.
Nugroho, Asih Suko. 2006. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi
Struktur Modal Perusahaan
Properti yang Go-Public di Bursa Efek Jakarta untuk Periode Tahun 1994-2004 . Thesis , Program Studi Magister Manajemen. Universitas Diponegoro.
Nurrohim KP, Hasa.. 2008. Pengaruh
Profitabilitas, Fixed Asset Ratio, Kontrol Kepemilikan dan Struktur
Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manuaktur di
Indonesia . Kajian Bisnis dan Manajemen. Vol. 10 No. 1 Januari.
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi keempat. Yogyakarta : BPFE.
Riyanto, Bambang. 2005. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi 2, Cetakan 4. Jakarta: Yayasan Badan Penerbitan CSES Press.
Rodoni, Ahmad dan Maratush Sholihah. 2006. Pengujian Empiris Balance Theory, Pecking Order Theory dan Signalling Theory pada Struktur Modal Perusahaan di Indonesia. Etikonomi. Vol. 5 No. 1 April: 17-30.
Rodoni, Ahmad dan Indoyama Nasaruddin. 2007. Modul Manajemen Keuangan . Jakarta.
Rodoni, Ahmad dan Herni Ali. 2010. Manajemen Keuangan , Edisi Pertama. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Santoso, Singgih. 2012. Buku Latihan SPSS Statistik Parametrik . Jakarta:
PT Alex Media Komputindo.
Sarma, L. V. L. N., Sarada Lellapalli dan
Ramana V. Lellapalli. 2010.
Factors Influencing Capital Structures : an Analysis of Companies in Malaysia . Unitar E- Journal. Vol. 6. No. 2. Juni.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen
Keuangan dan Aplikasi . Yogyakarta: BPFE
Seftianne dan Ratih Handayani. 2011. Faktor-faktor yang Mempengaruhi StrukturModal pad Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol.13. No. 1. April : 39- 56.
Sugiyono 2010. Metode Penelitian Kuantitatif & RND. Bandung: Alfabeta
............, 2009. Statistika untuk Penelitian . Bandung: Alfabeta
Sjahrial, Darmawan. 2008. Manajemen
Keuangan , Edisi Kedua. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan Teori dan Aplikasi dengan SPSS .Yogyakarta: Andi.
Supeno, Bambang. 2009. Analisis Faktor- faktor yang Mempengaruhi Struktur
Modal Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman pada Bursa Efek Jakarta (BEJ) . Jurnal Tepak Manajemen Bisnis. Vol. 1. No. 1 Januari.
Tampubolon, Manahan P. 2005. Manajemen Keuangan Konseptual Problem dan Studi Kasus . Bogor: Galih Indonesia.
Walsh, Ciaran. 2003. Key Management Ratio , Edisi Ketiga. Erlangga.
Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 1995. Manajemen Keuangan, Edisi
Kesembilan, Jilid 1. Jakarta:
Binarupa Aksara.
................................................................. ,. 1997. Manajemen Keuangan, Edisi
Kesembilan, Jilid 2. Jakarta:
Binarupa Aksara.
Yovin, Devi dan Ni Putu Santi Suryantini. 2012. Faktor-faktor yang Berpengaruh Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Foods and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
www.idx.co.id , mengunduh data laporan keuangan