## VALUASI PERUSAHAAN BERDASARKAN DATA KEUANGAN DAN NON KEUANGAN ( STUDI
KASUS PADA PT. BERITA BALI MEDIA )
Ni Made Estiyanti 1*
1 Program Studi Sistem Informasi Akuntansi, STMIK Primakara
E-mail: estiyanti@primakara.ac.id
Abstrak : Peranan Teknologi Informasi dan Komunikasi dalam menunjang sistem operasional dan manajerial pada  instansi  pemerintah  dewasa  ini  dirasakan  semakin  penting.  Dengan  adanya  perkembangan  yang signifikan di bidang tersebut, telah menyebabkan berbagai perubahan mendasar pada segala aspek, dimana informasi  telah  menjadi  komoditi  yang  sangat  berharga  dan  menentukan  untuk  mencapai  keberhasilan jalannya  pemerintahan  dalam  arti  yang  menyeluruh.  Era  globalisasi,  kemajuan  Teknologi  Informasi  dan Komunikasi (TIK) dan upaya peningkatan kinerja instansi pemerintah telah mendorong terjadinya trasformasi Government  menuju  e-Government.  Transformasi  sistem  proses  kerja  penyelenggaraan  kepemerintahan secara  manual  menjadi  sistem  kerja  yang  berbasis  elektronik  dilakukan  melalui  pemanfaatan  TIK. Pemanfaatan TIK mencakup aktivitas yang berkaitan dengan pengolahan data, pengelolaan informasi, sistem manajemen  dan  proses  kerja  elektronis.  Dengan  demikian,  untuk  mewujudkan  transformasi  ini  perlu dikembangkan e-Government. Dan kini penerapan e-Government sudah diterapkan hampir di seluruh negara sehingga berpeluang untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi, meningkatkan kesejahteraan rakyat secara dramatis,  dan  memperkuat  praktek-praktek  pemerintahan  yang  baik.  Sedangkan  pemanfaatan  dan pembangunan yang berkaitan dengan penggunaan teknologi informasi dan komunikasi secara e-Development. E-Development memiliki elemen yang saling berkatan meliputi e-Leadership beserta kebijakan dan penataan kelembagaan,  infrastruktur  informasi  dan  komunikasi,  e-Goverment,  e-Society  serta  industri  TIK  yang mendukung.  Upaya  upaya  pengembangan  e-Development  telah  dilakukan  walaupin  terbatas  hanya  di beberapa  bidang  saja.  Pengembangan  e-Development  mendapat  dukungan  dari  instansi  pemerintah  yang terkait  seperti  DEPKOMINFO,  Kementrian  Riset  dan  Teknologi  dan  Badan  Pengkajian  dan  Penerapan Teknologi.
Kata Kunci : e-Development, open source, FOSS, e-Government
Abstract :  The  role  of  Information  and  Communication  Technology  in  supporting  operational  and  managerial systems in government agencies today is felt to be increasingly important. With the significant developments in this field, it has led to various fundamental changes in all aspects, where information has become a very valuable and  decisive commodity to  achieve  the  success  of  running  a  government  in  a  comprehensive  sense.  The era  of globalization,  advances  in  Information  and  Communication  Technology  (ICT)  and  efforts  to  improve  the performance of government agencies have encouraged the transformation of Government towards e-Government. The  transformation  of  the  manual  governance  work  process  system  into  an  electronic-based  work  system  is carried out through the use of ICT. Utilization of ICT includes activities related  to data processing, information management,  management  systems  and  electronic  work  processes.  Thus,  to  realize  this  transformation,  it  is necessary  to  develop  e-Government.  And  now  the  implementation  of  e-Government  has  been  implemented  in almost  all  countries  so  that  it  has  the  opportunity  to  accelerate  economic  growth,  increase  people's  welfare dramatically, and strengthen good governance practices. While utilization and development related to the use of information  and  communication  technology  in  e-Development.  E-Development  has  interrelated  elements including  e-Leadership  along  with  institutional  policies  and  arrangements,  information  and  communication infrastructure, e-Government, e-Society and the supporting ICT industry. Efforts to develop e-Development have been made, although limited to only a few fields. The development of e-Development has received support from related government agencies such as DEPKOMINFO, the Ministry of Research and Technology and the Agency for the Assessment and Application of Technology.
Keywords : e-Development, open source, FOSS, e-Government.

## 1. PENDAHULUAN
Indonesia  merupakan  pangsa  pasar internet  yang  cukup  menjanjikan.  Hal  ini dibuktikan dengan adanya perubahan model bisnis  berbasis  internet  dan  munculnya perusahaan  perintis  atau  startup  yang
menyediakan  berbagai  solusi  kebutuhan.
Bisnis startup merupakan usaha kewirausahaan  atau  bisnis  baru  dalam bentuk perusahaan, kemitraan atau organisasi  sementara  yang  dirancang  untuk mencari  model  bisnis  berulang  dan  terukur.
Dikutip  dari  kompas.com,  bahwa  Presiden Joko  Widodo  akan  mendorong  tumbuhnya techopreneurs  dan  menarik  investasi  di bidang  IT.  Inovasi  kebijakan  dilakukan dengan  menciptakan  1.000  technopreneurs serta  perlindungan  bagi  pengusaha  startup. Angka yang ditargetkan mencapai 130 dollar AS  pada  2020.  Fenomena  startup  sukses  ini memunculkan  adanya  perubahan  konsep komunikasi  pemasaran  di  era  internet. Sebuah  komunikasi  dengan  cara  yang  baru, yang  lebih  efektif  dalam  menyatukan perusahaan  baru  dengan  pelanggannya  yang diklasifikasikan modern, update akan teknologi  dan  berpendidikan.  Dikutip  dari
Ehpedia.com, hingga tahun 2015 tercatat ada lebih  dari  1500  founder  bisnis  Startup  yang kian sukses merintis usahanya. Perkembangan  startup  sendiri  untuk  tahun 2016  akan  terus  meningkat  beriringan dengan perkembangan teknologi dan jaringan  internet  yang  makin  luas  dan  cepat dan  dimanfaatkan  anak  muda  kreatif  yang bergerak dalam bidang tersebut.
Persoalan  keuangan  menjadi  salah  satu hal  yang  sangat  penting  bagi  sebuah  startup karena  umumnya  startup  dimulai  dengan pendanaan  yang  tidak  besar.  Sebuah  startup juga  membutuhkan  skill  dari  orang-orang dengan  integritas  tinggi  yang  dapat mengembangkan  startup  dalam  waktu  yang lebih singkat. Cara untuk memajukan startup yang  sedang  dirintis  dengan  dana  yang sangat  terbatas  adalah  dengan  mencari investasi. Dana investasi yang diberikan oleh investor,  founder  dapat  merekrut  pekerja professional sehingga dapat mengembangkan  startup  dalam  waktu  yang lebih  cepat.  Dana  yang  didapatkan  dari investasi  yang  diberikan  investor  juga  dapat digunakan  untuk  kegiatan  marketing  dan juga  pengembangan  produk  pada  startup yang jalankan.
Salah  satu  hal  yang  tidak  luput  dari sebuah  startup  adalah  nilai  valuasi.  Valuasi sebuah  perusahaan  merupakan  sebuah upaya untuk mengetahui atau memperkirakan  nilai  ekonomis  sebuah perusahaan  sehingga  dapat  dihitung hal-  hal seperti  nilai saham  (investasi),  nilai  jual  dan banyak  hal  sejenis  lainnya.  Secara  umum
tujuan valuasi nilai perusahaan adalah untuk mengetahui  nilai  wajar  ekuitas  suatu perusahaan  untuk  memperoleh  pendanaan dan  investor  dapat  mengukur  capital  gain dari  saham  untuk  menilai  perkembangan kekayaannya.
Beberapa faktor yang diperlukan  untuk  menentukan  valuasi  nilai perusahaan  startup  yaitu  dapat  dilihat  dari traksi,  reputasi  tim,  revenue,  jangkauan distribusi  dan  analisis  ratio  dari  startup  itu sendiri.
PT.  Berita  Bali  Media  (beritabali.com) merupakan salah satu bagian dari perusahaan  startup  Indonesia  khususnya  di Bali. Beritabali.com adalah portal berita atau media  online  pertama  di  Bali.  Media  online beritabali.com berdiri di wilayah Kerobokan, Kuta - Bali, pada 27 Juli 2005. Beritabali.com hadir  untuk  memenuhi  kebutuhan  informasi atau  peristiwa  yang  ada  di  Bali.  Berusaha secara  maksimal  dan  profesional  untuk menghadirkan  informasi  terhangat,  terkini dari  Bali,  baik  itu  berupa  berita  serius (hardnews) ataupun berita ringan (softnews) untuk para pembaca. Beritabali.com menyuguhkan  informasi  tentang  Bali  antara lain  berbagai  peristiwa,  wisata,  orang, inspirasi,  kuliner,  foto  Bali,  yang  mungkin akan  sangat  berguna  bagi  pembaca. Beritabali.com juga memberikan kesempatan bagi  pembaca  untuk  ikut  serta  memberi kontribusi  berita  atau  informasi  di  situs berita  ini,  tentunya  setelah  melewati  proses editing dan seleksi sesuai standar redaksi.
PT.  Berita  Bali  Media  (beritabali.com) membutuhkan  pendanaan  dari  investor untuk  mengembangkan  bisnisnya,  untuk  itu beritabali.com  perlu  mengetahui  nilai perusahaannya sekarang yang sudah berjalan selama  sebelas  tahun.  Dari  permasalahan diatas  peneliti  tertarik  untuk  melakukan analisis tentang Valuasi Perusahaan berdasarkan  Data  Keuangan  dan  Non Keuangan  (  studi  kasus  pada  PT.  Berita  Bali Media ).
2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori  Tentang Permasalahan
1. Media Online
Menurut  Asep  Syamsul  M.Romli, 2012  yang  menyatakan  media  online disebut  juga  dengan  digital  media adalah  media  yang  tersaji  secara  online di  internet.  Pengertian  media  online dibagi  menjadi  dua  pengertian  yaitu secara umum dan khusus:
a. Pengertian  Media  Online  secara umum, yaitu segala jenis atau format media  yang  hanya  bisa  diakses melalui  internet  berisikan  teks,  foto, video,  dan  suara.  Dalam  pengertian umum  ini,  media  online  juga  bisa dimaknai sebagai sarana komunikasi secara  online.  Dengan  pengertian media online secara umum ini, maka email,  mailing  list  (milis),  website, blog,  whatsapp,  dan  media  sosial (sosial media) masuk dalam kategori media online.
b. Pengertian  Media  Online  secara khusus yaitu terkait dengan pengertian  media  dalam  konteks komunikasi  massa.  Media  adalah singkatan  dari  media  komunikasi massa  dalam  bidang  keilmuan komunikasi massa mempunyai karakteristik tertentu, seperti publisitas dan periodisitas. Media  online  adalah  sebutan  umum untuk  sebuah  bentuk  media  yang berbasis telekomunikasi dan multimedia. Didalamnya terdapat portal, website (situs web), radio-online, TV-online,  pers  online,  mail-online,  dll, dengan  karakteristik  masing – masing sesuai dengan fasilitas yang
memungkinkan user memanfaatkannya.
Salah satu desain media online yang paling  umum  diaplikasikan  dalam praktik  jurnalistik  modern  dewasa  ini adalah  berupa  situs  berita.  Situs  berita atau  portal  informasi  sesuai  dengan namanya  merupakan  pintu  gerbang informasi
yang memungkinkan pengakses informasi memperoleh aneka
fitur fasilitas teknologi online dan berita didalamnya.  Kontennya  merupakan perpaduan  layanan  interaktif  yang terkait  informasi  secara  langsung, misalnya tanggapan langsung, pencarian artikel,  forum  diskusi,  dll.  Atau  yang tidak berhubungan sama sekali dengannya,  misalnya  games,  chat,  kuis, dll.
2. Startup
a. Perkembangan Startup
Pada  dasarnya  Startup  adalah pengimplementasian  dari  business  plan dimana  segala  sesuatu  yang  telah direncanakan  dan  diproyeksikan  dalam rencana bisnis dituangkan dan direalisasikan  dalam  bentuk  startup. Bisnis Startup  merupakan usaha kewirausahaan  atau  bisnis  baru  dalam bentuk  perusahaan,  kemitraan  atau organisasi  sementara  yang  dirancang untuk  mencari  model  bisnis  berulang dan terukur. Dikutip  dari  Ehpedia.com,  hingga tahun  2015  kemarin  tercatat  ada  lebih dari  1500  founder  bisnis  startup  yang kian sukses merintis usahanya. Perkembangan  startup  sendiri  untuk tahun  2016  akan  terus  meningkat beriringan dengan perkembangan teknologi  dan  jaringan  internet  yang makin luas dan cepat dan dimanfaatkan anak muda kreatif yang bergerak dalam bidang  tersebut.  Potensi  pengguna internet  yang  diperkirakan  mencapai 100 juta pengguna pada akhir 2016 ikut mendorong banyaknya pengusaha untuk  mendirikan  startup.  Secara umum, perusahaan startup yang berjalan akan mengalami beberapa fase, yaitu:
1. Startup Merupakan  tahap  awal  setelah sebuah  bisnis  telah  dibentuk. Produk  ini  umumnya  masih belum  diuji  dan  tidak  memiliki pasar  yang  mapan.  Perusahaan tersebut memiliki sejarah operasional  yang  sedikit  dan kadang  tidak  ada  perusahaan yang  bisa  digunakan  sebagai pembanding. Nilai perusahaan ini bersandar sepenuhnya pada
potensi  pertumbuhan  di  masa depan. 2. Ekspansi Setelah perusahaan berhasil menarik pelanggan dan membangun  eksistensi  di  pasar, pendapatan  meningkat  dengan cepat,  meskipun  mungkin  masih mengalami  kerugian.  Operasi perusahaan  sudah  bisa  mulai memberikan  informasi  dari  nilai perusahaan,  perolehan  margin dan pertumbuhan yang diharapkan,  tetapi  margin  pada tahap ini belum dapat diproyeksikan ke masa depan. 3. Pertumbuhan tinggi yaitu pendapatan perusahaan berkembang pesat pada tahap ini, keuntungan  mengikuti  kenaikan pendapatan 4. Mature Growth artinya pertumbuhan  perusahaan  mulai stagnan. 5. Decline  adalah  tahap  terakhir dalam siklus ini adalah penurunan.  Perusahaan  memiliki pendapatan  dan  laba  mulai menurun,  ketika  bisnis  mereka matang  (mature)  dan  para pesaing  mulai  menyusul.  Dalam kondisi  seperti  ini,  biasanya perusahaan  akan  melakukan inovasi untuk meraih ceruk pasar yang baru agar dapat berkembang.
b. Perolehan Pendanaan Startup Menurut  Alessandra  Fesillia  Aldy, 2016  dalam  ebook  materi  perkuliahan tentang  IT  Capital  Budgeting  pendanaan startup  dapat  diperoleh  dengan  enam cara yaitu:
1. Bootstrap,  dana  yang  diperoleh  dari startup  yang  menggunakan  modal sendiri  (bukan  bantuan  keluarga  & teman).
2. Venture  Capital/Incubators,  dana yang diperoleh dari lembaga finansial yang berinvestasi dibeberapa perusahaan dengan imbalan  berupa  equity.  Sedangkan Incubators, dana yang diperoleh dari membantu startup dengan menyediakan office space &
management training.
3. Bank,  pendanaan  yang  diperoleh dengan memberikan pinjaman modal dengan imbalan bunga kredit.
4. Crowd,  pendanaan  yang  diperoleh dengan  mengumpulkan  capital  dari banyak orang, biasanya via internet.
5. Grand, perolehan dana hibah (pemerintah, kompetsi, hadiah,dll).
6. 3F/Angel,  3F  (Family,  Friends  & Fools) dana  diperoleh  dari  keluarga, temen & kerabat terdekat. Sedangkan angel, dana yang diperoleh dari investor yang berbaik hati  memberikan  modal  dengan imbalan minimal.
3. Investor Investasi  merupakan  kegiatan  dalam menanamkan  modal  dana  dalam  suatu bidang tertentu. Investasi dapat dilakukan melalui  berbagai  cara,  salah  satu diantaranya  adalah  investasi  dalam bentuk  saham.  Pemodal  atau  investor dapat  menanamkan  kelebihan  dananya dalam  bentuk  saham  di  pasar  bursa. Tujuan utama investor
dalam menanamkan dananya ke bursa efek yaitu untuk  mencari  pendapatan  atau  tingkat pengembalian  investasi  (return)  baik berupa  pendapatan  dividen  maupun pendapatan  dari  selisih  harga  jual  saham terhadap harga belinya (capital gain).
Untuk  mendapatkan  investasi  dari investor  ada  beberapa  hal  yang  perlu diperhatikan yaitu:
1. Growth
Tanpa  trend  pertumbuhan  yang bagus di perusahaan, maka akan sulit untuk  mendapatkan  pendanaan  di tahap  berikutnya  guna  membawa perusahaan  ke  level  selanjutnya karena  perusahaan  harus  menarik baru  akan  dilirik  oleh  investor.  Oleh karena  itu  setelah  mendapatkan pendanaan, sebagai perusahaan startup harus langsung mulai mempromosikan  produknya  untuk
meningkatkan traction (pertumbuhan).  Setiap  perusahaan startup  diukur  dari  angka  yang berbeda-beda, traffic, jumlah user, job posting atau sales. Semakin cepat dan tinggi  growth  perusahaan,  maka semakin menarik di mata investor.
2. Timing Iklim  perekonomian  dan  bisnis  di setiap  negara  berbeda-beda.  Di Amerika  dimana  jumlah  investor sudah lebih banyak dan negara lebih stabil,  maka  bagi  sebuah  startup akan jauh lebih mudah mendapatkan investasi.  Sementara  di  Indonesia, jumlah  investor  masih  sangat terbatas  dan  juga  ekosistem  startup masih sangat muda dan berkembang.
3. Kecocokan dengan investor Faktor  kesamaan  dan  kecocokan dengan investor sangat berpengaruh untuk menjalin kerjasama yang baik.
4. Luck, faktor keberuntungan memiliki peranan yang besar untuk mendapatkan pendanaan dari investor. 2.2. Valuasi Startup (Startup Valuation) Seperti  halnya  perusahaan  komersil pada  umumnya,  startup  juga  harus mengetahui berapa nilai valuasi perusahaannya.  Menurut  Stephen  R. (2014) hal ini berguna untuk menentukan  berapa  harga  yang  harus dibayar investor apabila startup menjual perusahaannya, seberapa
besar presentase  kepemilikan  saham  investor dan  startup  yang  perlu  disepakati sebelum  investasi  terjadi.  Menurut Pradipta  Nugrahanto  (2016)  dalam techinasia,  untuk  penentuan  valuasi perusahaan startup ada 4 tahap yaitu:
1. Early  Stage,  merupakan  kebutuhan pendanaan  yang  cukup  dengan  tiga kali  eksperiment,  enam  bulan cadangan  dana  dan  selama  delapan belas  bulan  untuk  mengembangkan atau menumbuhkan perusahaan.
2. Scaling Stage, merupakan menentukan nilai valuasi perusahaan dengan mencari perusahaan  pembanding  atau  dapat dikatakan sebagai multiplayer.
3. Exit  Stage,  memiliki  dua  pengertian, yakni  exit  yang  baik dan  buruk.  Exit dikatakan  baik  apabila  startup tersebut berhasil mencapai IPO atau M&A  (Merge  &  Acquisition)  dengan perusahaan  lain.  Sedangkan  exit yang  buruk  adalah  cara  lain  untuk mengatakan  apabila  sebuah  startup gagal  atau  tutup  karena  sejumlah alasan.
2.3. Terminologi Pendanaan dan
Valuasi
Beberapa  istilah  dan  terminology pendanaan  serta  valuasi  yang  dijelaskan oleh Stephen R. (2014) sebagai berikut: 1. Pre-money Valuation Menurut Stephen (2014), pre-money valuation  adalah  nilai  valuasi perusahaan sebelum terjadinya investasi. Pre-money valuation merupakan  kunci  negosiasi  diantara founder dan investor. 2. Post-money Valuation Berbeda dengan pre-money valuation, post- money  valuation merupakan nilai perusahaan startup setelah  investor  memberikan  dana
Rumus  post-money valuation menurut  Stephen  (2014)  adalah: Pre-money  valuation  +  Jumlah  dana yang diinvestasikan investor
3. Founder Dilution
Founder  dilution  adalah  presentase kepemilikan  startup  oleh  founder yang apabila nilai valuasinya bertambah,  maka  presentasenya juga  akan  bertambah.  Misalnya  nilai perusahaan  sebelum  valuasi  adalah Rp  100.000.000  dan  presentase kepemilikannya adalah 80%, maka ia memiliki  perusahaan  senilai  Rp 80.000.000,  namun,  apabila  setelah pendanaan valuasi perusahaan menjadi Rp 200.000.000, maka 80% dari  nilai  valuasi  perusahaan  tidak
lagi  senilai  Rp  80.000.000.  Kondisi ketika persentase kepemilikan saham  berkurang  setelah  saham baru dikeluarkan inilah yang disebut dengan dilusi.
4. Investor Dilution Sebuah  startup  dapat  memperoleh pendanaan  berkali-kali  dan  dari investor  yang  berbeda-beda,  hal  ini juga  tentunya  akan  menimbulkan dilusi  ke  pihak  investor  dari  waktu ke waktu yang artinya kondisi ketika persentase kepemilikan saham berkurang  setelah  saham  baru dikeluarkan.
5. Raise or Round (Investment Round) Proses  dan  hasil  dari  mendapatkan pendanaan  dalam  dunia  startup disebut  round  atau  raise.  Raise  atau round ini merupakan sebuah tahapan  dalam  masing-  masing pendanaan.
a. Price Round
Proses  terjadinya  persetujuan diantara  startup  dan  investor mengenai nilai valuasi perusahaan  sehingga  harga saham  per  lembar  dapat ditentukan.
b. Down Round Proses  down  round  adalah posisi dimana founder menerima investasi dari investor  dengan  nilai  valuasi yang  lebih  kecil  dari  nilai valuasi sebelumnya.
c. Seed Round
Tahap  ini  biasanya  merupakan tahap  awal  berdirinya  startup. Investasi dapat berasal darimana saja. Biasanya pendanaan  berasal  dari  startup sendiri (bootstrap), angel investor, dan lain sebagainya.
d. Series A, Series B, dll Tahap  pendanaan  dari  investor selanjutnya disebut tahap series
A,  series  B,  dan  seterusnya. Pada umumnya, tahap pendanaan  pada  series  ini diberikan oleh Venture Capital.
6. Modal Pemilik startup pada awal berdirinya startup  biasanya  menjadi  pemegang 100% saham. Namun seiring berjalannya tahap pendanaan,
presentase  saham  pemilik  startup akan  berkurang  meskipun  nilai valuasi perusahaan terus bertambah. Apabila  setelah  besar  nanti,  startup diakuisisi  oleh  perusahaan  lain (exit),  maka  besarnya  presentase saham harus dibagi.
2.4. Faktor-Faktor  Penentu  Nilai  Valuasi Startup
Menurut  Stephen  (2014)  beberapa faktor  penentu  nilai  valuasi  sebuah startup antara lain:
1. Founder dan Tim Startup
Para  investor  yang  sudah  terbiasa mendanai  startup  pasti  melirik  latar belakang  founder  dan  team  yang bekerja dibalik layar startup tersebut.  Tentu  berbeda  nilainya apabila seorang founder dan
beberapa  tim  yang  sudah  biasa berkecimpung  di  dunia  digital business dengan yang baru saja ingin bergabung.
2. Pangsa Pasar Pangsa  pasar  juga  tidak  kalah penting dalam nilai valuasi perusahaan startup. Berbeda dengan perusahaan  dagang  biasa  maupun toko  kelontong  yang  selalu  memiliki pelanggan  setiap  harinya,  mangsa pasar sebuah startup bisa saja dalam sekali  momentum  (booming)  pada waktunya dan menghasilkan penghasilan  yang  besar,  ataupun berkelanjutan namun stagnan
tergantung dari pasar yang dituju.
3. Revenue Seberapa  besar  penghasilan  yang dapat  dihasilkan  dari  startup  dan apakah  penghasilan  tersebut  masuk akal  jika  dibandingkan  dengan besarnya  pangsa  pasar  juga  menjadi salah  satu  faktor  penilaian  valuasi perusahaan.
4. Produk
Pada  poin  ini,  produk  yang ditawarkan  oleh  startup  akan dibandingkan  dengan  produk  lain yang  sejenis.  Apakah  produk  yang ditawarkan startup merupakan produk yang harus dimiliki customer karena  berdampak  langsung  pada customer  ataukah  hanya  produk pilihan  yang  baik  apabila  dimiliki customer.
5. Hak Kekayaan Intelektual
Sebagian besar startup tidak memiliki  asset  tetap  berwujud  yang bernilai  besar  seperti  gedung  dan mesin.  Oleh  karena  itu  akan  lebih baik apabila sebuah startup memiliki hak  kekayaan  intelektual  yang  lebih kuat  sebelum  perusahaan  startup kompetitor  lainnya  yang  mengakui ide, merk maupun logo startup yang dimiliki.
6. Customer Traction Customer  Traction  adalah  reputasi produk  startup  bagi  customer. Sebagai  contoh,  startup  Instagram tidak  memiliki  revenue  bertahun- tahun,  namun  mereka  memiliki traction  yang  baik.  Hampir  disetiap smartphone terinstall aplikasi berbagi gambar ini. Tujuan
Instagram  adalah  agar  mereka memiliki  traksi  yang  baik  sehingga akhirnya  perusahaan  mereka  dibeli oleh  perusahaan  yang  lebih  besar dengan  nilai  valuasi  yang  sangat tinggi.
7. Investasi Investasi  dalam  dunia  startup  tidak hanya  mengenai  pendanaan,  namun juga  investasi  dalam  waktu  untuk mendevelop  produk,  research  dan inovasi.
8. Stage of the Startup Posisi  pendanaan  startup  menjadi faktor  valuasi  startup  itu  sendiri. Misalnya sebuah startup yang sudah berada  di  posisi  series  B  tentunya memiliki  nilai  valuasi  yang  lebih tinggi  dibandingkan  dengan  yang masih berada di posisi seed.
9. Kompetisi
Sebuah  startup  yang  memiliki  jenis usaha  yang  banyak  dijumpai  seperti contohnya  e-  commerce  tentu  harus memiliki  nilai  lebih  dari  perusahaan kompetitor  sejenis.  Apabila  sebuah startup  dapat  menunjukkan  nilai lebih  perusahaan  mereka,  tentu  hal tersebut berdampak pada meningkatnya nilai valuasi perusahaan. 10. Investasi Tambahan
Faktor  investasi  tambahan  disini memiliki  arti  apakah  suatu  startup memerlukan  investasi  pendanaan tambahan  untuk  mencapai  tujuan perusahaan  mereka,  yang  dalam  hal ini  berarti  tingkat  dekatnya  startup dengan tujuan utama.
11. Potensi Exit
Potensi  exit  juga  merupakan  faktor penentu  valuasi  perusahaan  startup. Ada sebagian startup yang
menginginkan  exit  sebagai  tujuan akhir  startup  mereka.  Exit  dalam startup dapat memiliki dua arti, yakti exit  baik  dan  exit  buruk.  Exit dikatakan  baik  apabila  startup tersebut  berhasil  mencapai  IPO (penawaran  ke  pasar  saham)  atau M&A  (Merge  &  Acquisition)  atau diakuisisi  oleh  perusahaan  yang lebih  besar.  Sedangkan  exit  yang buruk  adalah  cara  lain  untuk mengatakan  apabila  sebuah  startup gagal  atau  tutup  karena  sejumlah alasan.
2.5. Pengukuran  Valuasi  Perusahaan dengan Laporan Keuangan
1. Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan data akuntansi yang dapat memberikan  informasi  yang  relevan bagi  investor,  kreditur  atau  pihak lain  dalam  mengambil  keputusan ekonomi.  Suatu  informasi  bias dikatakan  relevan  apabila  adanya informasi  tersebut  bias  membuat perbedaaan keputusan yang diambil.
Informasi yang relevan bisa membantu pemakai informasi untuk
membentuk harapan atau kesimpulan  mengenai  hasil-hasil pada  masa  yang  lalu,  sekarang  dan masa  yang  mendatang.  Laporan keuangan  disusun  dengan  tujuan untuk  menyediakan  informasi  yang menyangkut posisi keuangan, kinerja dan  perubahan  posisi  keuangan suatu  perusahaan  yang  bermanfaat bagi  sejumlah  besar  pemakai  dalam pengambilan  keputusan.  Laporan keuangan pada dasarnya merupakan hasil  refleksi  dari  sekian  banyak transaksi yang terjadi dalam perusahaan. Transaksi dan peristiwa yang  bersifat  finansial  dicatat, digolongkan, dan diringkaskan dengan  setepat-tepatnya.  Beberapa ketentuan dalam penyusunan laporan  keuangan  yang  dapat dipertanggung jawabkan. Laporan  keuangan  merupakan ringkasan proses pencatatan transaksi-transaksi  keuangan  yang terjadi  selama  tahun  buku  tertentu. Dengan  kata  lain  laporan  keuangan merupakan  bagian  dari  pelaporan keuangan yang menyediakan informasi  yang  sangat  penting  bagi pemakainya.  Para  pemakai  laporan keuangan  menggunakan  laporan keuangan untuk memenuhi beberapa  kebutuhan  informasi  yang berbeda. Diantaranya: a. Investor (investor sekarang dan potensial) Investor  memerlukan  informasi untuk membantu dalam menetapkan apakah harus membeli, menahan atau menjual  investasi  tersebut. Pemegang  saham  juga  tertarik terhadap informasi yang memungkinkan  mereka  untuk menilai kemampuan perusahaan  untuk  membayar dividen. b. Karyawan Karyawan dan kelompok- kelompok  yang  mewakilinya tertarik  pada  informasi  tentang stabilitas dan profitabilitas perusahaan. Mereka juga tertarik  pada  informasi  yang memungkinkan  mereka  untuk melakukan penilaian atas kemampuan  perusahaan  dalam memberikan balas jasa, manfaat pensiun dan kesempatan kerja.
c. Kreditor (pemberi pinjaman)
Para  kreditor  tertarik  dengan informasi keuangan yang memungkinkan  mereka  untuk memutuskan  apakah  pinjaman serta  bunganya  dapat  dibayar pada saat jatuh tempo.
d. Pemasok  dan  kreditor  usaha lainnya Pemasok  dan  kreditor  usaha lainnya  memerlukan  informasi yang  dapat  memungkinkan mereka  untuk  memutuskan apakah  jumlah  yang  terhutang akan  dibayar  pada  saat  jatuh tempo. Kreditor usaha berkepentingan pada perusahaan dalam jangka waktu yang  lebih  pendek  dibadingkan dengan pemberi pinjaman kecuali  jika  sebagian  pelanggan utama  mereka  tergantung  pada kelangsungan hidup perusahaan.
e. Shareholders  (para  pemegang saham) Para pemegang saham berkepentingan dengan informasi  mengenai  kemajuan perusahaan, pembagian keuntungan  yan  diperoleh,  dan penambahan modal untuk business plan selanjutnya.
f. Pelanggan Para  pelanggan  berkepentingan dengan informasi yang mengenai  kelangsungan  hidup perusahaan, terutama jika mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang dengan  atau  tergantung  pada perusahaan.
g. Pemerintah
Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada dibawahnya berkepentingan dengan  alokasi  sumber  daya. Maka  dari  itu,  pemerintah berkepentingan dengan aktifitas  perusahaan.  Mereka juga  membutuhkan  informasi untuk mengatur aktifitas perusahaan, menetapkan kebijakan  pajak  dan  juga sebagai  dasar  untuk  menyusun statistik  pendapatan  nasional dan statistik lainnya.
h. Masyarakat Perusahaan mempengaruhi anggota masyarakat dalam berbagai cara. Misalnya, perusahaan  dapat  memberikan konstribusi  yang  berarti  pada perekonomian nasional, termasuk  jumlah  orang  yang dipekerjakan  dan  perlindungan kepada penanam modal domestik.  Laporan  keuangan juga dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan  dan perkembangan terakhir kemakmuran  perusahaan  serta rangkaian aktivitasnya.

## 2.6. Komponen Laporan Keuangan
Secara  umum  laporan  keuangan terdiri dari beberapa bagian, yaitu:
1. Neraca,  adalah  laporan  keuangan yang memperlihatkan jumlah dan sifat  aktiva,  kewajiban  dan ekuitas  pemilik  usaha  pada  saat tertentu. neraca merupakan laporan yang memberikan informasi mengenai jumlah harta, utang,    dan    modal  perusahaan pada  saat  tertentu.  Secara  garis besar, neraca memberikan informasi  mengenai  sumber  dan penggunaan dana perusahaan.
2. Laporan  Laba-Rugi,  adalah  suatu daftar yang menggambarkan hasil
operasi  perusahaan  pada  suatu periode  waktu  tertentu.  Di dalamnya terdiri dari pendapatan dan beban. Bila pendapatan  lebih besar dari beban, maka perusahaan  akan  mendapatkan laba  dan  bila  pendapatan    lebih kecil dari beban, maka perusahaan akan menderita kerugian. 3. Laporan Perubahan Modal, adalah  suatu  daftar  informasi yang  menggambarkan  tentang perubahan modal pemilik. Perubahan  ini  biasa  disebabkan karena ada tambahan modal atau disebabkan adanya prive
(pengambilan  untuk  kepentingan pribadi pemilik).
4. Laporan  Arus  Kas,  adalah  suatu daftar informasi yang melaporkan  penerimaan  dan pengeluaran  kas  entitas  selama periode tertentu, serta dari mana kas  datang  dan  bagaimana  kas tersebut dibelanjakan.
5. Catatan  atas  Laporan  Keuangan, catatan  tambahan  dan  informasi yang ditambahkan keakhir laporan keuangan untuk memberikan  informasi  kepada pembaca  dengan  informasi  lebih lanjut.

## 2.7. Tujuan Laporan Keuangan
Menurut  PSAK  No.1  Paragraf  ke  7 (Revisi 2009), “Tujuan laporan keuangan adalah  memberikan  informasi  mengenai posisi  keuangan,  kinerja  keuangan  dan arus  kas  entitas  yang  bermanfaat  bagi sebagian  besar  kalangan  pengguna laporan  dalam  pembuatan  keputusan ekonomi”.  Laporan  keuangan  juga menunjukkan  hasil  pertanggungjawaban manajemen  atas  penggunaan  sumber daya yang dipercayakan  kepada mereka. Menurut PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009),  “dalam  rangka  mencapai  tujuan laporan  keuangan,  laporan  keuangan menyajikan  informasi  mengenai  entitas
yang  meliputi:  asset,  liabilitas,  ekuitas,
pendapatan dan beban termasuk keuntungan    dan    kerugian,  kontribusi dari dan distribusi kepada pemilik dalam kapasitasnya  sebagai  pemilik  dan  arus kas”. Informasi tersebut, beserta informasi  lainnya  yang  terdapat  dalam catatan atas laporan keuangan, membantu  pengguna  laporan  dalam memprediksi  arus  kas  masa  depan  dan khususnya,  dalam  hal  waktu  dan kepastian  diperolehnya  kas  dan  setara kas.

## 2.8. Analisa Laporan Keuangan
Analisis  laporan  keuangan  adalah suatu proses penelitian laporan keuangan beserta  unsur-unsurnya  yang  bertujuan untuk  mengevaluasi  dan  memprediksi kondisi keuangan perusahaan atau badan usaha  dan  juga  mengevaluasi  hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan atau badan usaha pada masa lalu dan sekarang.
Menurut  Dwi  Prastowo  dan  Rifka Julyanti,  2005  dalam  Soemarso  S.R (1996),  analisis  laporan  keuangan  adalah hubungan  antara  suatu  angka  dalam laporan keuangan dengan angka yang lain yang  mempunyai  makna/menjelaskan arah  perubahan  (trend)  suatu  fenomena. Angka-angka  dalam  laporan  keuangan akan  sedikit  artinya  kalau  dilihat  secara sendiri-sendiri. Dengan analisis pemakaian  laporan  keuangan  akan  lebih mudah menginterprestasikannya.
Laporan keuangan dijadikan sebagai sarana untuk memberikan informasi yang berguna  bagi  para  pemakai  untuk pengambilan  keputusan.  Berdasarkan laporan  keuangan  para  pemakai  dapat menganalisis  laporan  keuangan  tersebut dengan menggunakan alat analisis berupa rasio-rasio keuangan yang dapat digunakan  untuk  memprediksi  kejadian- kejadian  dimasa  yang  akan  datang. Beberapa peneliti mengindikasikan bahwa  analisis  laporan  dan  variabel keuangan  bermanfaat  dalam  membuat berbagai  keputusan  (Dwi  Prastowo  dan Rifka  Julyanti,  2005  dalam  Kaplan  dan Urwitz 1979).
Analisis fundamental
yang menggunakan  rasio  keuangan  dalam penelitian  mengaitkan  rasio  keuangan dengan kemampuan melakukan peramalan/prediksi serta untuk
pengambilan  keputusan.  Riyanto  (2011) menyatakan bahwa rasio adalah alat yang dinyatakan  dalam  “arithmetical  term” yang dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan dua data dan jika data tersebut dihubungkan  dengan  masalah  keuangan maka  akan  menjadi  data  keuangan. Riyanto  (2011)  menggolongkan  rasio keuangan menjadi empat kelompok yaitu: rasio  likuiditas,  rasio  leverage,  rasio aktivitas  dan  rasio  keuntungan.  Tiap kelompok rasio tersebut dapat dirinci lagi menjadi  rasio-rasio  yang  relevan  terkait didalamnya.
Dwi  Prastowo  dan  Rifka  Julyanti, 2005  dalam  Foster  (1986)  menyatakan beberapa  manfaat  yang  bisa  didapat apabila  menggunakan  data  dalam  bentuk rasio yaitu:
1) Mengendalikan efek perbedaan ukuran  antar  perusahaan  dan  antar perioda.
2) Untuk  lebih  memenuhi  asumsi  yang dituntut  oleh  beberapa  alat  analisis statistik misalnya analisis regresi.
3) Untuk menggali teori mengenai rasio keuangan, dan
4) Untuk  memanfaatkan  keteraturan empiris  yang  diobservasi  antara rasio keuangan dengan estimasi atau prediksi variabel yang diminati. Kegunaan  rasio  keuangan  untuk memprediksi  perubahan  laba  juga  diteliti oleh  Riyanto  (2011)  dalam  Machfoedz (1994). Hasil penelitiannya menunjukkan beberapa  rasio  memiliki  kemampuan untuk  memprediksi  kondisi  tahun  depan. Disamping itu, juga diketahui bahwa rasio yang  berbeda  digunakan  untuk  ukuran perusahaan yang berbeda. Riyanto (2011) dalam  Weston  dan  Copeland  (1996) menyatakan  bahwa  rasio  keuangan  juga dapat  berguna  untuk  melakukan  analisis sekuritas, mengevaluasi manfaat investasi pada saham dan obligasi.
Jenis rasio keuangan yang digunakan untuk penelitian tergantung pada karakteristik  dari  bidang  penelitiannya. Dalam  memilih  jenis  rasio  keuangan, peneliti  dapat  merujuk  pada  penelitian terdahulu atau menggunakan
explanatory  method  dalam  menentukan rasio  mana  yang  akan  dipakai  untuk menguji hipotesis.
Menurut  Riyanto  (2011),  secara umum  rasio-rasio  keuangan  digolongkan menjadi  rasio  aktivitas,  rasio  leverage, rasio likuiditas dan rasio profitabilitas.
1. Rasio Aktivitas Rasio  aktivitas  adalah  rasio-rasio yang  dimaksudkan  untuk  mengukur sampai  seberapa  besar  efektivitas perusahaan dalam mengerjakan sumber-sumber dananya. Rasio aktivitas  ini  seperti  total  assets turnover,  receivable  turn  over, average  collection  periode,  inventory turnover, average day’s inventory dan working capital turnover.
2. Rasio Leverage
Rasio  leverage  adalah  rasio-rasio yang  dimaksudkan  untuk  mengukur sampai seberapa jauh aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang. Jika  rasio  ini  cukup  tinggi,  maka  hal tersebut menunjukkan tingginya penggunaan  utang  sehingga  hal  ini dapat membuat perusahaan mengalami  kesulitan  keuangan  dan biasanya memiliki resiko
kebangkrutan  yang  cukup  besar. Rasio-rasio leverage seperti total debt to  equity  ratio,  total  debt  to  total capital  assets,  long  term  debt  to equity  ratio,  tangible  assets  debt coverage  dan  time  interest  earned ratio.
3. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban  jangka  pendek  tepat  pada waktunya.  Likuiditas  perusahaan ditunjukkan  oleh  besar  kecilnya  aset lancar  yaitu  aset  yang  mudah  untuk diubah menjadi kas yang meliputi kas,
surat  berharga,  piutang,  persediaan. Dari  aset  lancar  tersebut,  persediaan merupakan  aset  lancar  yang  paling kurang liquid dibanding dengan yang lainnya.  Jadi  semakin  tinggi  rasio likuditas  ini  berarti  semakin  besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.  Rasio  likuiditas  seperti current  ratio,  cash  ratio,  quick  ratio, dan  working  capital  to  total  assets ratio.
4. Rasio Profitabilitas Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Profitabilitas ini memberikan gambaran seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga memberikan keuntungan bagi perusahaan.  Tingkat  profitabilitas yang  tinggi  dapat  mengindikasikan kemampuan  perusahaan  untuk  going concern.  Profitabilitas  yang  tinggi juga dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajibannya.  Rasio  profitabilitas seperti gross profit margin, operating income  ratio,  operating  ratio,  net profit  margin,  rate  of  return  on  total assets,  rate  of  return  on  investment dan rate of return on net worth.

## 3. TINJAUAN PUSTAKA
3.1. Metode Penelitian
Metode  penelitian  merupakan  salah satu  tahapan  dari  analisa  valuasi perusahaan.  Sebelum  melakukan  analisa, penulis  harus  melakukan  penelitian terhadap  data  yang  akan  di  analisa.  Di dalam  penelitian  penulis  juga  harus menggunakan  suatu  metode,  agar  dalam penelitian  data  yang  kita  teliti  dapat diteliti  sesuai  dengan  prosedur – prosedur  yang  ada  dalam  metode penelitian  yang  kita  pakai.  Dalam penulisan  Tugas  Akhir  ini  penulis menggunakan  beberapa  metode  antara lain:
1. Obyek Penelitian Obyek  yang  diteliti  bersifat  nyata bukan  dapat  direkayasa.  Penelitian dilakukan  pada  PT.  Berita  Bali  Media yang  berada  wilayah  Kerobokan,  Kuta – Bali.
2. Jenis Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam
penelitian ini adalah:
1) Data  kualitatif  yaitu  data  yang  tidak dapat  dihitung  atau  diukur  dengan angka-angka, tetapi mampu memberikan  informasi  tambahan berupa  uraian  atau  keterangan (Sugiyono,  2007:13).  Data  kualitatif dalam penelitian ini yaitu:
a. Founder team
b. Data Statistik
c. Kompetitor
2) Data  kuantitatif  yaitu  data  yang berupa  angka-angka  atau  jumlah dengan  satuan  ukur  yang  dapat dihitung secara matematis (Sugiyono, 2007:13). Data kuantitatif dalam  penelitian  ini  berupa  laporan keuangan  perusahaan  tahun  2015 yaitu  laporan  neraca  dan  laporan laba  rugi.  Serta  Laporan  Projeksi Laporan  Keuangan  untuk  5  tahun kedepan.
3. Sumber Data
Sumber  data  adalah  segala  sesuatu yang  dapat  memberikan  informasi mengenai data. Berdasarkan sumbernya, data  dibedakan  menjadi  dua,  yaitu  data primer dan data sekunder.
1. Data  primer  yaitu  data  yang dibuat  oleh  peneliti  untuk maksud  khusus  menyelesaikan permasalahan yang sedang ditanganinya. Data dikumpulkan sendiri  oleh  peneliti  langsung dari  sumber  pertama  atau tempat objek penelitian dilakukan. 2. Data  sekunder  yaitu  data  yang telah dikumpulkan untuk maksud  selain  menyelesaikan masalah  yang  sedang  dihadapi.
Data  ini  dapat  ditemukan dengan  cepat.  Dalam  penelitian ini  yang  menjadi  sumber  data sekunder adalah literatur, artikel,  jurnal  serta  situs  di internet yang berkenaan dengan penelitian yang dilakukan.
3.2. Metode Pengumpulan Data
1. Wawancara
Untuk  mendapatkan  informasi yang selengkapnya dengan mengadakan tanya jawab langsung / wawancara  dengan  salah  satu founder  dan  komisaris  dari  PT. Berita  Bali  Media  yaitu  Bapak  Agus Swastika,  dan  Bapak  I  Ketut  Adi Sutrisnadi  sebagai  founder  dan direktur PT. Berita Bali Media untuk mengetahui  lebih  lengkap  mengenai sejarah berdirinya perusahaan, stuktur organisasi perusahaan, business plan perusahaan dan untuk mengetahui profil beliau.
2. Study Literature Membaca  dan  mempelajari  buku yang ada kaitannya dengan permasalahan yang sedang dihadapi. 3. Analisa
Melakukan  analisa  terhadap  data
yang telah dikumpulkan berupa: a. Laporan  keuangan  tahun  2015 yang akan menghasilkan interprestasi dari laporan keuangan,  analisis  rasio  dan projeksi  laporan  keuangan  untuk 5 tahun ke depan,
b. Laporan  statistik  beritabali.com yang akan menghasilkan perbandingan traffic dari website beritabali.com  dengan  website kompetitor sejenis,
c. Founder  team  beritabali.com, melalui  CV  dari  masing – masig founder dapat mengetahui bagaimana pengalaman dari
founder  dalam  dunia  digital business.

## 3.3. Alur Penelitian
Alur  penelitian  ini  digambarkan seperti pada gambar 1 berikut ini :
Gambar 1.  Alur penelitian Valuasi PT. Berita Bali Media

## 3.4. Jadwal Penelitian

## Gambar 2.  Jadwal Penelitian

## 4. HASIL & PEMBAHASAN
4.1. Hasil Penelitian
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang dilakukan  penulis,  dengan  melakukan observasi,  wawancara,  dan  analisa  data yaitu  PT  Berita  Bali  Media  merupakan sebuah  portal  media  online  di  Bali  yang sudah  berjalan  selama  sebelas  tahun, akan  tetapi  perusahaan  ini  baru
memperoleh izin usaha pada tahun 2015. Selama  tahun  2005  sampai  tahun  2014, laporan  keuangan  berita  bali  masih menjadi  satu  dengan  laporan  keuangan rumah  media.  CV.  Rumah  media merupakan  jasa  pembuatan  web  design dan  development.  Kedua  perusahaan  ini berada dalam satu manajemen yang sama. PT  Berita  Bali  Media  membutuhkan pendanaan dari investor untuk mengembangkan  perusahaannya.  Oleh karena  itu  penulis  melakukan  metode analisa data yaitu dari data non keuangan dan  data  keuangan  PT  Berita  Bali  Media untuk mengetahui nilai valuasi perusahaan  tersebut  sehingga  penulis berharap  dapat  memudahkan  founder dalam menentukan nilai valuasi perusahannya untuk mendapatkan pendanaan dari investor. 4.2. Pembahasan
Pada  bagian  ini  penulis  akan membahas  mengenai  hasil  analisa data keuangan dan non keuangan PT
Berita Bali Media. A. Data Keuangan
Adapun  dari  data  keuangannya yaitu  berupa  laporan  keuangan tahun 2015, yaitu: a. Analisa Laporan Neraca Laporan  necara  merupakan laporan keuangan yang mennyajikan posisi  aktiva,  utang  dan  modal pemilik  pada  satu  saat  tertentu. Laporan Neraca BeritaBali.com disusun  dalam  format  skontro (account  form).  Pada  gambar 3.4.1(a). Total aktiva lancar beritabali.com  per  31  Desember 2015  sebesar  Rp.  89.871.405  yang terdiri  dari  uang  kas  ditangan sebesar  Rp.  74.095.860,  di  Bank sebesar  Rp.  6.100.890,82  dan  di Bank  BPD  sebesar  Rp.  9.674.654. Sedangkan di posisi Passiva beritabali.com  per  31  Desember 2015 yaitu tidak ada kewajiban yang harus  dibayarkan  dan  untuk  total ekuitas  sebesar  89.871.405  yang
terdiri  dari  modal  awal  sebesar Rp.100.000.000, prive sebesar
204.000,  dan  mengalami  kerugian sebesar  Rp.  9.924.595.  Berikut gambar  laporan  neraca  berita bali.com.
Gambar 3. (a) Laporan Neraca BeritaBali.com 2015
b. Analisa Laporan Laba Rugi Laporan  Laba  Rugi  merupakan merupakan  tolak  ukur  keberhasilan perusahaan. Dengan menganalisa laporan  laba  rugi  para  pengguna  dapat menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola  sumber-  sumber  ekonomi perusahaan. Laporan laba rugi Beritabali.com  per  31  Desember  2015 menunjukan  bahwa  perusahaan  ini megalami kerugian sebesar Rp.
9.924.595.  Penjualan  sebesar  Rp. 34.750.000 berasal dari penjualan iklan untuk  harga  pokok  penjualan  sebesar Rp. 11.585.454 berasal dari pembayaran fee  ke  marketing  freelance  sehingga mengurangi  penjualan.  Berikut  gambar laporan laba rugi Beritabali.com :
Gambar 4. (b) Laporan Laba Rugi BeritaBali.com 2015
c. Analisa Rasio Keuangan
1. Rasio  Working  Capital  Turnover yaitu  rasio  yang  mengukur kemampuan modal kerja perusahaan  berputar  dalam  satu periode siklus kas perusahaan.
Rumus = Penjualan Neto / Aktiva Lancar – Hutang Lancar
= 34.750.000/  89.871.405 – 0
= 0,39 atau 39 %
Artinya:  kemampuan  perusahaan pada  tahun  2015  dalam  mengelola modal  kerjanya  yang  berputar  dalam satu  periode  siklus  kas  perusahaan yaitu 0,39 atau 39 %.
d. Menentukan Nilai Valuasi Berdasarkan Proyeksi Laporan Keuangan 1. Metode Early Stage Metode  penentuan  nilai  valuasi berdasarkan  early  stage  merupakan metode  yang  digunakan  dengan menghitung  kebutuhan  dana  ketika startup  akan  didirikan.  Kebutuhan dana  yang  ideal  adalah  dua  belas hingga  delapan  belas  bulan  untuk mengembangkan startup. Pada posisi  ini  startup  biasanya  belum memiliki pendapatan atau revenue.
2. Metode Scaling Stage Metode  penentuan  nilai  valuasi berdasarkan scalling stage merupakan  metode  yang  digunakan dengan membandingkan pendapatan kompetitor  dibagi  dengan  profit startup  tahun  pertama  untuk mendapatkan multipler.
Berikut Projeksi Laporan Keuangan PT. Berita Bali Media:
Gambar  4.2.  1(a)  Page  Rank beritabali.com (Alexa) b. Menurut Google Gambar 5. Projeksi Laporan Keuangan PT. Berita Bali Media Tidak Menggunakan Similar Company,  Hanya  Memakai  Laporan L/R  Bulan  Agustus  2016  Karena  Di Bulan  Agustus  2016  Beritabali.Com Mendapatkan Profit Yg Besar, Kemudian  Untuk  Pendapatan  Dan Biaya Dikalikan 12 (Pertahun), Grafik
10%  Peningkatan  Penjualan  Dari Iklan
PV (75,835,746) RATE 8 % 80.000.000 - 85.000.000
4.3. Data Non Keuangan 1. Data Statistik
PT. Berita Bali Media merupakan portal  berita  bali  pertama  di  bali berdasarkan penelitian Sloka Insitute.  Berikut  ini  data  statistik beritabali.com  menurut  alexa.com, google,  facebook,  dan  instagram adalah: a. Menurut Alexa
Page Rank Alexa : 478.188 (dunia), 18.072 (Indonesia)
Gambar 6. (a) Page Rank beritabali.com (Alexa)
b. Menurut Google
No  1  di  google  untuk  keyword “Beritabali” Page Rank Google : 3
c. Menurut  Facebook  :  22.598 people like
d. Instagram : 35.9k followers
e. Menurut  laporan  data  statistik berita bali:

## Sumber: beritabali.com
Gambar 7. (c) Laporan Statistik beritabali.com (Alexa)
Data  statistik  diatas  menunjukkan bahwa  di  bulan  agustus  2016  jumlah unique  visitors  beritabali.com  yaitu 46.964,  visitors  2.888/hari,  page views 8.037/hari.
2. Kompetitor Adapun  beberapa  kompetitor dari  media  online  beritabali.com yaitu: a. Balipost.com Balipost.com  merupakan  media online  di  Bali  yang  menyajikan berita baik dalam negeri maupun luar  negeri.  Media  ini  masih menjadi primadona di Bali untuk penjualan  korannya.  Akan  tetapi untuk  page  rank  websitenya  di alexa masih dibawah beritabali.com  yaitu  924.059 (global), 23.692 (indonesia). Balipost.com  juga  dapat  di download di Play Store.
b. Metrobali.com Metrobali.com  merupakan  media online  di  Bali  yang  menyajikan berita  yang  ada  di  Bali.  Di Indonesia media online ini cukup terkenal karena merupakan bagian dari Metro TV. Untuk page rank websitenya di alexa ( global )  masih  dibawah  beritabali.com yaitu  601.491,  sedangkan  page rank di indonesia 9.745.
c. Nusabali.com Nusabali.com  merupakan  media online  yang  menyajikan  berita dalam negeri maupun luar negeri.
Keunikan  dari  website  ini  yaitu ada  kolom  khusus  untuk  melihat rate valuta asing, forum pengaduan, dan forum konsultasi tentang  fengsui  rumah.  Untuk page  rank  websitenya  di  alexa  ( global ) masih dibawah beritabali.com  yaitu  508.738, sedangkan page rank di indonesia 10.160.
d. Suluhbali.co
Suluhbali.co  merupakan  media online  yang  menyajikan  berita yang  ada  di  Bali.  Keunikan  dari website ini yaitu cara penyampaian  beritanya  lewat video. Untuk page rank websitenya  di  alexa  (global) berada  diatas  beritabali.com
sedangkan page yaitu  rank di  195.647, Indonesia 4.800. Berikut tabel  perbandingan kompetitornya: Gambar 8.  Tabel Kompetitor
Google  Page  Rank  value  is  0  from  10 possible points, semakin besar semakin  bagus .  Alexa  Page  Rank values  is  1  from  unlimited ,  semakin kecil semakin bagus.
3. Founder team
Adapun  beberapa  team  pendiri beribali.com yaitu:
1. Pemimpin Umum PT. Berita Bali Media
2. I  Putu  Putra  Setiawan  sebagai Penanggung  jawab  PT.  Berita
Bali  Media.  Beliau  lahir  di Bangli,  7  November  1974.
Tahun  2005  beliau  merupakan salah satu pendiri beritabali.com. Beliau mempunyai banyak pengalaman  tentang  jurnalistik. Tahun  2000  sampai  2002
bekerja  di  koran  nusa.  Tahun 2003  sampai  sekarang  beliau bekerja  di  salah  satu  stasiun televisi  yang  cukup  terkenal  di Indonesia  yaitu  SCTV  dan Indosiar  sebagai  kontributor atau kameramen.
3. I  Ketut  Adi  Sutrisna  sebagai Direktur  dan  pendiri  PT.  Berita Bali  Media.  Beliau  lahir  di Singaraja,  27  Oktober  1979.
Bertempat  tinggal  di  Jl.  Gunung Sanghyang,  Kesambi  Baru  No. A-12,  Kerobokan,  Kuta  Utara, Badung,  Bali.  Ditempat  inilah kantor  beritabali  berlokasi. Selain menjadi direktur beritabali.com, beliau juga merupakan  CEO  Rumah  Media
www.rumahmedia.com  (Sejak 2004). Adapun karya-karya dari beriau antara lain:
Karya Bidang Keilmuan
1. Jaringan  Cyber  School  Kota Denpasar 2. Jaringan Jembran Jimbarwana Network 3. Jaringan Buleleng Pemerintah Kabupaten 4. Sistem Informasi Kepegawaian (Jembrana, Denpasar,  Klungkung  & Buleleng) 5. Sistem Informasi Layar Sentuh (Buleleng, Denpasar) 6. Rencana Induk e- Government (Denpasar, Klungkung, Buleleng, Badung dan Jembrana) 7. Pembuatan Website Pemerintah Kabupaten/Kota  Provinsi Bali 8. Sistem  Informasi  Geografis
(SIG) 9. Pembuatan  Website  Komisi Pemilihan Umum Kabupaten/Kota  Provinsi Bali 10. Pembuatan Sistem Informasi DESA.ID Kabupaten/Kota  Provinsi Bali Penghargaan : 1. Bubu Award 2002Presenting this honour to : CORPORATE CATEGORY  WINNER ( GOVERNMENT CATEGORY ) Jakarta,  3  Juli  2002.  Info  Online  : http://www.bubuawards.net
2. PEOPLE'S  CHOICEPresenting  this honour to : CORPORATE
CATEGORY  WINNER (GOVERNMENT  CATEGORY  ) Jakarta,  3  Juli  2002.  Info  Online  : http://www.bubuawards.net
3. I Gede Hartawan sebagai Manajer IT  dan  pendiri  PT.  Berita  Bali Media.  Beliau  lahir  di  Singaraja,
23  Januari  1981.  Pengalaman kerja beliau banyak dibidang web design pada project pemerintahan dan swasta.
4. Ni  Nengah  Suastini  sebagai Sekretaris Redaksi PT. Berita Bali Media.
5. Team  Kontributor  Daerah  Berita Bali antara lain:
Denpasar:  Dewa  Sumerta,  Raditya Mahendrata,  Ketut  Pramana,  Berita Bali Network.
Badung: Berita Bali Network
Tabanan:  Made  Donny  Darmawan, Berita Bali Network
Jembrana:  Ketut  Jimmy  Mulyadi,
Berita Bali Network
Gianyar,  Bangli,  Klungkung,
Karangasem: Berita Bali Network
5. KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan PT. Berita Bali Media (beritabali.com)  merupakan  salah  satu bagian dari perusahaan startup Indonesia khususnya  di  Bali.  Beritabali.com  adalah portal  berita  atau  media  online  pertama di  Bali.  Media  online  beritabali.com berdiri di wilayah Kerobokan, Kuta - Bali, pada  27  Juli  2005.  Sesuai  dengan slogannya yaitu All About Bali,
Beritabali.com  menyuguhkan  informasi tentang  Bali  antara  lain  berbagai peristiwa, wisata, orang, inspirasi, kuliner, foto  Bali,  yang  mungkin  akan  sangat berguna bagi pembaca. Dari hasil analisis data keuangan beritabali.com menyatakan bahwa : 1. Melalui analisis rasio kemampuan  perusahaan  ini  di tahun  2015  dalam  mengelola modal  kerjanya  yaitu  39%.
Semakin  besar  persentasi  rasio keuangan ini semakin bagus. 2. Pada tahun 2015 laporan laba/rugi perusahaan ini mengalami  kerugian.  Namun seiring  waktu  berjalan  di  bulan agustus  2016  perusahaan  ini mendapatkan keuntungan. 3. Melaui projeksi laporan keuangan dari perhitungan laporan  laba/rugi  Agustus  2016 yang  sebenarnya  bahwa  valuasi perusahaan  ini  untuk  lima  tahun kedepan  mencapai  angka  diatas 80 juta.
Sedangkan  dari  analisis  Data  Non Keuangan antara lain:
1. Founder  team,  PT.  Berita  Bali Media  memiliki  team  redaksi yang  cukup  kompeten.  Dengan didukung oleh team kontributor/ network  yang  tersebar  diseluruh wilayah Bali. 2. Data Statistik menunjukkan bahwa  portal  media  online  ini mampu  bersaing  dengan  portal daerah  lainnya.  Terbukti  dengan meraih  page  rank  no.3  di  google dan  Page  Rank  Alexa  :  478.188 (dunia),  18.072  (Indonesia),  fan page  facebook  ….anggota  dan instagram 35,9 followers.
3. Surat  Izin  Usaha,  PT.  Berita  Bali Media  sudah  mendapatkan  izin usaha  pada  tanggal  26  Februari 2015.
4. Beritabali.com  memiliki  apps yang dapat diunduh di Play Store dan App Store.
PT. Berita Bali Media sampai saat ini belum  memperoleh  pendanaan  dari investor.  Dengan  adanya  perhitungan nilai  valuasi  perusahaan  ini,  diharapkan PT.  Berita  Bali  Media  dapat  memperoleh pendanaan dari investor untuk
mengembangkan perusahaan.

## 5.2. Saran
Beberapa  saran  yang  dapat  penulis sampaikan  untuk  PT.  Berita  Bali  Media antara lain:
1. Untuk  website  beritabali.com sebaiknya  ditambahkan  forum pengaduan masyarakat atau forum tentang lowongan perkerjaan  yang  update  setiap hari  atau  video  berita  atau  tips lainnya  yang  dapat  menjadi  daya tarik bagi pembaca.
2. Memperbanyak postingan kuliner dan  objek  wisata  Bali  untuk  di instagram  untuk  menjadi  daya tarik kaum remaja.

## DAFTAR REFERENSI
[1] Agustiawan,  Helma.  2007.  Studi Kelayakan Finansial Perusahaan Strat-
Up Sebagai Dasar Bagi Naztech Dalam
Penyusunan  Business  Plan  Sampai
Tahun 2011. Sulawesi Utara:
Universitas Telkom.
[2] Aldy,  A  Fesillia.  2016.  Materi Perkuliahan  tentang  IT  Capital Budgeting. Denpasar: STMIK Primakara. [3] Ehpedia. 2015. Perkembangan Startup.  Diakses  pada  tanggal  15  Juli 2016 dari http://www.ehpedia.com/2015/05/ apa-itu- startup.html . [4] Kadir, Abdul. 2012. Analisis Pengaruh Penerapan IFRS Mengenai Investment Property Terhadap Pengakuan  Laba  Perusahaan  (Studi Kasus  Pada  PT  Astra  International Tbk.,  PT  Astra  Otoparts  Tbk.,  Dan  PT
Astra Graphia Tbk. Yang Terdaftar Di BEI). Banjarmasin: STIE Indonesia.
[5] M.Romli, Asep Syamsul. 2012.
Panduan  Praktis  Mengelola  Media Online. Bandung: Nuansa Cendekia.
[6] Novianto, Iik. 2011. Perilaku Penggunaan  Internet  di  Kalangan Mahasiswa  (Studi  Deskriptif  Tentang Perilaku  Penggunaan  Internet  Di Kalangan Mahasiswa Perguruan Tinggi  Negeri  (FISIP  UNAIR)  Dengan Perguruan Tinggi Swasta (FISIP UPN) Untuk Memenuhi Kebutuhan Informasinya).  Surabaya:  Universitas Airlangga. [7] Nugrahanto,  Pradipta.  2016.  Istilah – Istilah  Startup.  Diakses  pada  tanggal 15 Juli 2016 dari https://id.techinasia.com/istilah- startup-yang-perlu-anda-ketahui. [8] Nugrahanto,  Pradipta.  2016.  Empat Pesan  Presiden  Jokowi  Terkait Perkembangan  Startup  di  Indonesia. Diakses pada tanggal 15  Juli  2016 dari  https://id.techinasia.com/inilah- 4-pesan- presiden-jokowi-terkait- perkembangan- startup-di-indonesia. [9] Nurhayati, Euis. 2009. Metode Penilaian Bisnis (Business Valuation) Dalam Merger Dan Akuisisi Suatu Per usah  aan.  Bandung:  Univesitas
Padjajaran. [10] Rifefan, Muhamad. 2014. Penggunaan Media  Online  Dalam  Memenuhi Kebutuhan Informasi Akademis.
Yogyakarta:  Universitas  Islam  Negeri Sunan Kalijaga.
[11] Poland,  Stepend  R.  2014.  Founder’s Pocket  Guide  Startup  Valuation.  Text Media.
[12] Priantinah, Denies dan Retno M, Reny
Dyah. 2012. Pengaruh Good Corporate Governance Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada
Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2007-2010). Jurnal Nominal. Vol.1, No.1.
[13] Putri,  Hanni  Chyntia  Maita  dan Raharja,  Surya.  2013.  Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel  Moderating.  Diponegoro Journal Of Accounting. Vol.2, No.3.
[14] Sitepu,  Sri  Natashya  Br.  2015. Pengaruh  Faktor  Keuangan  dan  Non Keuangan  Mencapai  Keberhasilan Startup  Bisnis.  Surabaya:  Universitas
Ciputra