## PENGARUH SOLVABILITAS, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN BETA SAHAM TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN SERTA DAMPAKNYA PADA RETURN SAHAM PERUSAHAAN  SUB SEKTOR OTOMOTIF DAN KOMPONENNYA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2010-2016
Bambang Mulyana 1 , Rahmatika Rini 2
1 Magister Manajemen, Universitas Mercu Buana, Jakarta, Indonesia, email: bambang_0406@yahoo.co.id
2 Magister Manajemen, Universitas Mercu Buana, Jakarta, Indonesia, email: kimsparkyu89@gmail.com

## Abstract
This study aims to analyze the impact of the Profitability (ROA), Solvability (DER), Firm Size (Size), Beta Stock towards firm value and the impact to stock return. Population in this study uses firm in Automotive Industrial Sub Sectors listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) from 2010  until  2016.  By  using  purposive  sampling  and  used  regression  analysis  technique  in previously, the data were examined using classical assumption test such as test of normality, heteroscedasticity, multicolinierity, and autocorrelation. The result shows that return on asset, debt to equity ratio and firm size have postitive effect and significant toward price book value, while beta stock have a postitive effect and no significant toward price book value and price to book value have postitive effect and significant toward stock return.
Keywords : Profitability (ROA), Solvability (DER), Firm Size (Total Assets), Beta Stock , Firm Value (PBV) and Stock Return.

## Abstrak
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari Profitabilitas (ROA), Solvabilitas (DER), Ukuran Perusahaan ( Size ) dan Beta Saham terhadap Nilai perusahaan serta dampaknya pada Return Saham. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan dari Sub Sektor Otomotif dan Komponennya yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010-2016. Teknik  pengambilan sample menggunakan purposive sampling dan analisis data menggunakan  analisis  regresi  dimana  sebelumnya  dilakukan  pengujian  menggunakan  uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa Return On Asset, Debt to Equity Ratio dan Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value sedangkan Beta  Saham  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value dan Price  to  Book Value berpengaruh positif signifikan terhadap Return Saham.
Kata Kunci : Profitabilitas (ROA), Solvabilitas (DER), Ukuran Perusahaan (Total Aset)), Beta Saham, Nilai Perusahaan (PBV) dan Retrun Saham

## I. PENDAHULUAN
Seiring dengan perkembangan teknologi,  industri  otomotif  saat  ini mengalami  pertumbuhan  yang  pesat,  para produsen  besar  bersaing  ketat  untuk memperoleh pangsa pasar yang lebih besar.
Indonesia  termasuk  salah  satu  pasar otomotif  paling  potensial  di dunia, penjualan  mobil  di  Indonesia  pada  2013 mencapai 1,22 juta unit meningkat 10% dari tahun  sebelumnya  sebanyak  1,12  juta.
Selain  itu,  adanya  Peraturan  Pemerintah Republik  Indonesia  No.  41  tahun  2013 mengenai Low  Cost  Green  Car (LCGG) yang  menggunakan  80%  komponen  lokal untuk  mendorong  penggunaan  kendaraan bermotor  yang  hemat  energi  dan  ramah lingkungan, mendukung konversi energi di bidang transportasi, serta mendukung upaya peningkatan  kapasitas  produksi  industri kendaraan bermotor dalam negeri, upaya ini dilakukan  pemerintah  agar  sektor  industri otomotif akan menjadi salah satu penggerak utama ekspor dan pertumbuhan perekonomian indonesia. Sejak awal digulirkan,  program  LCGC  mengalami peningkatan permintaan pasar otomotif dan banyak  produsen-produsen  yang  mobil tertarik berinvestasi di Indonesia.
Banyak  cara  yang  dapat  dilakukan investor dalam melakukan investasi dibidang  industri  otomotif,  salah  satunya adalah  dengan  investasi  di  pasar  modal. Investasi  yang  dilakukan  para  investor
diasumsikan selalu didasarkan pada pertimbangan  yang  rasional  sehingga berbagai  jenis  informasi  diperlukan  untuk pengambilan keputusan investasi, salah satu informasi  yang  diperoleh  dari  intern perusahaan  yang  lazim  digunakan  adalah laporan  keuangan  dari  laporan  keuangan tersebut dapat diketahui beberapa informasi fundamental. Informasi fundamental merupakan  informasi  kinerja  dan  kondisi internal perusahaan yang umumnya ditunjukan  dengan  rasio-rasio  keuangan, arus  kas,  serta  ukuran  kinerja-kinerja lainnya  yang  dihubungkan  besar  kecilnya tingkat  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan yang  tinggi    akan  membuat  pasar  percaya atas  prospek  perusahaan  ke  depan  yang pada akhrinya akan berimplikasi pada besar kecilnya return yang akan didapat oleh para investor.  Kemakmuran  para  pemegang saham  perusahaan  akan  meningkat  jika return saham yang dimiliki perusahaan juga meningkat.
Grafik 1. Fluktuasi nilai Nilai Perusahaan Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan komponen Tahun 2010-2016 Sumber : idx.com tahun 2010-2016 Grafik 2. Fluktuasi nilai Return Saham Perusahaan
Sub Sektor Otomotif dan komponen
Tahun 2010-2016 Sumber : idx.com tahun 2010-2016
Terlihat  bahwa  terjadi  pergerakan return saham  perusahaan  sub  sektor otomotif  dan  komponennya  tahun  2010 sampai  dengan  2016  dimana  nilai retrun saham  tertinggi  ada  tahuan  2010  dan  nilai terendah  pada  tahun  2015.  Pada  periode akhir  pengamatan  nilai  retrun  saham mengalami kenaikan, namun dalam selama enam  tahun  pengamatan  terlihat  adanya fluktuasi  atau  dengan  kata  lain,  hal  ini
menggambarkan kondisi  pasar dimana  ada saatnya  nilai  saham  perusahaan  akan  naik dan  ada  saatnya  nilai  saham  perusahaan akan mengalami penurunan. Nilai rata-rata PBV selama periode pengamatan cenderung  mengalami  penurunan  dimana rata-rata tertinggi ada pada tahun 2010 dan nilai  rata-rata  terendah  ada  pada  tahun 2016.  Dari  beberapa  periode  pengamatan dapat dilihat arah pergerakan rata-rata nilai
- ,0,50 ,1,00 ,1,50 ,2,00 ,2,50 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Nilai Perusahaan (,50,00) - ,50,00 ,100,00 ,150,00 ,200,00 ,250,00 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Return Saham
PBV ada  yang berbanding terbalik dengan pergerakan  rata-rata  nilai return saham, seperti  pada  tahun  2012.  PBV  menurunan dari periode sebelumnya dan return saham- nya  mengalami  kenaikan  dari  periode sebelumnya, kondisi ini tidak sesuai dengan logika  teori  dan  literatur  yang  ada  yang menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  nilai perusahaan  maka  akan  semakin  tinggi kepercayaan  investor  akan  perusahaan terebut dan hal ini akan dapat meningkatkan harga  saham  dipasar  yang  nantinya  akan meningkatkan return perusahaan.
Kedua grafik diatas, menggambarkan
adanya
fenomena
ketidakseusaian  antara  logika  teori  dan penelitian terdahulu terhadap kondisi rill di lapangan.  Maka  dari  itu  perlu  dilakukan penelitian  yang  lebih  mendalam  mengenai Pengaruh Rasio Solvabilitas, Profitabilitas , Ukuran  Perusahaan  dan  Beta  Saham terhadap Nilai Perusahaan serta dampaknya pada Return Saham.
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka peneliti merumuskan beberapa pertanyaan sebagai berikut:
1) Bagaimana pengaruh Debt to equity ratio terhadap Price to book value ?
2) Bagaimana  pengaruh Return  On Asset terhadap Price to book value ?
3) Bagaimana pengaruh Ukuran Perusahaan  terhadap Price  to  book value ?
4) Bagaimana  pengaruh  Beta  Saham terhadap Price to book value ?
5) Bagaimana pengaruh Price to book value terhadap Return Saham?

## II. KAJIAN TEORI
A. Pengaruh Variabel Independen terhadap Variabel Dependen
1. Pengaruh Debt to equity ratio  terhadap Price to book value Debt to equity ratio merupakan suatu rasio  penting  dalam  pengukuran  proporsi dana  yang  bersumber  dari  utang  untuk membiayai  aktiva  perusahaan  (Sudana, 2009). Abnormal return pada hari pengumuman dan sehari setelah
pengumuman  dari  perusahaan-perusahaan yang  meningkatkan  proporsi  penggunaan utang  ternyata  bernilai  positif,  sedangkan bagi perusahaan yang menurunkan levereage  memperoleh  abnormal return negatif.  Abnormal return positif  berarti menunjukan  keuntungan  yang  diperoleh para  pemodal  lebih  besar  dari  keuntungan yang  seharusnya  (Husnan  dan  Pudjiastuti, 2015).  Dengan  tingkat  keuntungan  yang tinggi  maka  kepercayaan  investor  akan perusahaan meningkat, hal tersebut berdampak  pada  PBV  yang  juga  ikut meningkat. Hal ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Iriyanti dan Aljte (2014).

## 2. Pengaruh  Return  On  Asset  terhadap Price to book value
Return On  Asset    adalah  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  dengan menggunakan  total  aset  (kekayaan)  yang dimiliki  perusahaan  setelah  disesuaikan dengan  biaya-biaya  untuk  mendanai  aset tersebut  (Hanafi  dan  Halim,  2009). Perusahaan  dengan return on  asset  (ROA) yang  tinggi  akan  menarik  minat  investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan  tersebut  karena  perusahaan dinilai semakin efisien dalam menghasilkan laba  dengan  memanfaatkan  semua  aktiva yang  dimiliki  perusahaan.  Naiknya  laba bersih  dapat  dijadikan  salah  satu  indikasi bahwa  nilai  perusahaan  juga  naik  karena naiknya  laba  bersih  sebuah  perusahaan yang  bersangkutan  akan  menyebabkan harga  saham  yang  berarti  juga  kenaikan dalam nilai perusahaan (Analisa, 2011).
3. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap
Price to book value Ukuran perusahaan ( Size) menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan  yang  ditunjukkan  oleh  total aktiva,  jumlah  penjualan,  rata-rata  tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva. Ukuran perusahaan  yang  semakin  besar  akan mencerminkan pertumbuhan yang semakin baik  pada  perusahaan  tersbut  yang  dapat dilihat dari besarnya aset yang dimiliki oleh perusahaan (Soebiantoro,
2007).
Perusahaan  besar  biasanya  dapat  memilih pendanaan  dari  berbagai  bentuk  utang, termasuk  penawaran  spesial  yang  lebih menguntungkan dibandingkan dengan perusahaan kecil (Hasnawati, 2015). Hal ini sejalan  dengan  penelitian  yang  telah dilakukan oleh Sari (2016).

## 4. Pengaruh Beta Saham terhadap Price to book value
Risiko  dapat  ditafsirkan  sebagai bentuk  keadaan  ketidak  pastian  tentang suatu  keadaan  yang  akan  terjadi  nantinya dengan keputusan yang diambil berdasarkan  pertimbangan  pada  saat  ini (Fahmi, 2010). Return dan risiko merupakan dua hal yang tidak terpisahkan, karena pertimbangan suatu investasi merupakan  trade-off  dari  kedua  faktor  ini. Return dan  risiko  mempunyai  hubungan yang  positif,  semakin  besar  risiko  suatu investasi, maka akan semakin besar tingkat keutungan  yang  diminta  oleh  investor (Husnan, 2015), dengan semakin meningkatnya  keuntungan  yang  dihasilkan suatu perusahaan maka tingkat kepercayaan investor  akan  prospek  suatu  perusahaan juga  akan  meningkat  sehingga  nilai perusahaan juga akan meningkat.

## 5. Pengaruh Price to Book Value terhadap Return Saham
Nilai  perusahaan  diproksi  dengan
Price to book value (PBV) merupakan rasio
pasar
yang digunakan untuk
membandingkan antara harga saham perlembar  dengan  nilai  buku  ekuitas perlembar  (Husnan,  2015).  Perusahaan yang baik umumnya mempunyai rasio PBV diatas satu, yang menunjukkan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari pada nilai buku perusahaan. Semakin tinggi nilai rasio PBV semakin tinggi penilaian
investor
dibandingkan
dengan dana
yang ditanamkan  dalam  perusahaan  tersebut sehingga  semakin  besar  pula  peluang  para investor untuk  membeli  saham  perusahaan sehingga  harga  saham  dipasaran  akan meningkat dan nantinya juga akan berdampak  pada  meningkatnya return saham.

## B. Penelitian Terdahulu
Ada  beberapa  penelitian  terdahulu yang melatar belakangi penelitian ini yaitu diantaranya, Putra et al (2007) menyatakan bahwa  EPS  dan  DER  secara  parsial signifikan  berpengaruh  terhadap  PBV  dan ROA,  sementara  Beta  Saham  dan  DPR tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV. Kemudian  Nugroho  (2009)  menyatakan bahwa Debt  to  EquityRatio (DER), Price Earning  Ratio (PER),  Return  On  Assets (ROA), Current  Ratio (CR),  dan Quick Assets  to  Inventory (QAI)  berpengaruh signifikan  positif  terhadap return saham. Lawrence  Loh et.  al (2012)  menyatakan bahwa adanya hubungan positif antara nilai perusahaan  dan  pelaporan  keberlanjutan. Selanjutnya  Priya, K., Nimalathasan, B dan Piratheepan,  T  (2015)  menyatakan  bahwa Struktur  Modal  berdampak  pada  nilai perusahaan dan Rasio Ekuitas Lebih Lanjut berkorelasi negatif dengan EPS.

## C. Kerangka Penelitian
Berdasarkan latar belakang penelitian, rumusan masalah, tujuan penelitian,  kajian  teori  dan  penelitian terdahulu, maka kerangka pemikiran teoritis  yang  dapat  dikembangkan  dalam penelitian  ini  dapat  disajikan  sebagai berikut :
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Teoritis

## III. METODELOGI PENELITIAN
A. Jenis Penelitian dan Populasi Penelitian
Penelitian ini merupakan penelitian asosiatif  dengan  bentuk  hubungan  kausal.
Data  penelitian  ini  dilakukan  terhadap  12
perusahaan yang tergabung dalam
perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2010 sampai dengan 2016.
Variabel dalam penelitian ini terdiri dari variabel terikat dan variabel bebas dan dapat dijelaskan sebagai berikut :

## 1. Debt to equity ratio (DER)
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti
(2015)  mengatakan  bahwa Debt  to  equity
ratio digunakan  sebagai  rasio  untuk mengukur tingkat penggunaan utang terhadap total  shareholder’s  equity yang dimiliki perusahaan dan dapat dirumuskan :
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑎𝑡𝑎𝑠 (1)

## 2. Return On Asset  (ROA)
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti
(2015) Return  On  Asset (ROA)  digunakan sebagai  alat  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dengan  memanfaatkan  aset  yang  dimiliki oleh  perusahaan  tersebut.  Tingginya  nilai return on asset  (ROA) menunjukan kinerja keuangannya  yang  semakin  baik,  karena tingkat  pengembalian  sahamnya  juga semakin besar. Return on asset dirumuskan :
𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑅𝑎𝑡𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥100% (2)

## 3. Ukuran Perusahaan (Size)
Rahmawati  dan  Arkam  (2007) mengatakan  bahwa  ukuran  perusahaan menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan  yang  dapat  dinyatakan  dengan total  aktiva  atau  total  penjualan  bersih. Semakin  besar  total  aktiva  maupun penjualan maka semakin besar pula ukuran suatu  perusahaan.  Ukuran  perusahaan dirumuskan :
Size = Ln of total aktiva
(3)

## 4. Beta Saham
Menurut  Jogiyanto  (2010)  risiko sistematik  (Beta)  disebut  juga  risiko
sistematik  yaitu  variasi  pengembangan saham/portofolio berhubungan dengan perubahan  pengembangan  dalam  pasar secara  keseluruhan  yang  terjadi  karena kejadian–  kejadian  di  luar  kegiatan perusahaan  seperti  inflasi,  resesi  dan sebagainya.  Beta  dapat  dihitung  dengan berdasarkan  persamaan  regresi  sebagai berikut :
𝑅 𝑖𝑡 =∝ 𝑖 +  𝛽𝑖 𝑅 𝑚𝑡 +   𝐸 𝑖𝑡 (4)
Dimana : Rit= Return saham perusahaan  pada tahun ke t i= intersep dari regresi untuk masing- masing perusahaan i i= beta untuk masing-masing perusahaan i Rmt = Return indeks pasar eit = kesalahan residu

## 5. Price to Book Value (PBV)
Nilai  perusahaan  diproksi  dengan price to book value (PBV) yang digunakan untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap  nilai  bukunya  (Ang,  1997). Semakin  tinggi  nilai  rasio  PBV  semakin tinggi  penilaian  investor  dibandingkan dengan  dana  yang  ditanamkan  dalam perusahaan tersebut sehingga semakin besar pula  peluang  para  investor  untuk  membeli saham perusahaan, dan dirumuskan :
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑃𝑒𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑃𝑒𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 (5)
6. Return Saham Return  saham merupakan  tingkat keuntungan  yang  dinikmati  oleh  pemodal atas investasi yang dilakukan. Return saham merupakan  hasil  yang  diperoleh  investor dalam  berinvestasi  berupa Capital  Gain  / Loss., dan dirumuskan:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑃 𝑡 − 𝑃 𝑡−1 𝑝 𝑡−1 (6)
Dimana: Pt = harga saham pada periode t Pt  –  1=  harga  saham  pada  periode sebelumnya (t - 1)

## B. Analisis Deskrptif
Analisis
statistik deskriptif mempunyai  tujuan  untuk  mengetahui gambaran umum dari semua variabel  yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini,  dengan  cara  melihat  tabel  deskriptif yang  menunjukan  hasil  pengukuran  rata- rata,  nilai  maksimal,  nilai  minimal  dan standar deviasi semua variabel tersebut.

## C. Analisa Uji Asumsi klasik
Uji  asumsi  klasik  diperlukan  agar koefisien  statistik  yang  diperoleh  benar benar  merupakan  penduga  parameter  yang akurat,  efisien  dan  tidak  bias  atau  dikenal dengan istilah BLUE ( Best Liniar Unbiased Estimation ),  persyaratan  persyaratan  yang diperlukan.
1. Uji normalitas Uji asumsi normalitas pada
penelitian  ini  menggunakan Jarque-Bera (JB)  test  ,  keputusan  terdistribusi  normal tidaknya  residual  secara  sederhana  dengan membandingkan  nilai  Probabilitas jarque- bera (JB) hitung dengan tingkat alpha 0,05.
Apabila  Probabilitas  JB  hitung  lebih  besar dari  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa residual terdistribusi normal dan sebaliknya,  apabila  nilainya  lebih  kecil maka tidak cukup bukti untuk menyatakan bahwa residual terdistribusi normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Metode  yang  digunakan  untuk
mendeteksi multikolinearitas dalam penelitian ini dengan menggunakan tolerance  and  variance  inflation  factor (VIF)  batas  nilai  VIF  adalah  10,  apabila nilai  VIF  lebih  dari  10  maka  dapat disimpulkan  data  yang  disajikan  terdapat multikolinearitas (Gujarati, 2003).
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas dengan menggunakan  metode  Glejser  dimana keputusan pada model regresi linier adalah dengan melihat Nilai Probabilitas F-statistic (F  hitung).  Apabila  nilai  Probabilitas  F hitung  lebih  besar  dari  tingkat  alpha  0,05 maka H0 diterima yang artinya tidak terjadi heteroskedastisitas, sedangkan apabila nilai
Probabilitas  F  hitung  lebih  kecil  dari  dari tingkat  alpha  0,05  maka  H0  ditolak  yang artinya terjadi heteroskedastisitas.

## 4. Uji Autokorelasi
Pengujian  autokolerasi  dilakukan dengan  menggunakan  uji  durbin  watson dengan membandingkan nilai durbin watson  hitung  (d)  dengan  durbin  watson tabel, yaitu batas atas (du) dan batas bawah (dL).

## D. Analisis Regresi
Metode  regresi  linear  berganda digunakan  untuk  menguji  pengaruh  lebih dari  saru  variabel  independen  terhadap variabel dependen (Wijaya, 2013). Adapun rumus dasar :
Persamaan 1 :   Y = a  + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + et (7) Y  = Price to book value a  = Konstanta b1, b2, b3, b4 = Koefisien regresi X1  = Debt to equity ratio (DER) X2  = Return on Asset ( ROA) X3  = Ukuran Perusahaan ( Size )
X4 =Beta Saham et  = Error term
Persamaan 2 :  Y  = a + bY + et (8) Y  = Return Saham a  = Konstanta b  = Koefisien regresi Y  = Price to book value et  = Error term
E. Pengujian  Keseuaian  Model  Dan
Hipotesis
1. Uji signifikansi F Uji  statistik  F  untuk  menganalisis regresi  berganda  dengan  menilai  angka  F hitung  menggambarkan  layak  atau  tidak layaknya  persamaan  regresi  tersebut. Caranya  adalah dengan  membandingkan F hitung  dengan  F  tabel,  jika  F  hitung  >    F tabel maka regersi tersebut dianggap layak. Dilakukan  dengan  cara  digunakan  dengan membandingkan  nilai  signifikan  dengan selang kepercayaan sebesar 95 % atau taraf signifikansi sama dengan 5%0,05 (α = 0,05 atau 5%).
2. Uji Koefisien Determinasi Koefisien determinasi (R2) dimaksudkan untuk mengetahui seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi (R2) antara 0 (nol) dan 1 (satu).

## 3. Uji t
Analisis  tabel  koefesien  atau  Uji  t menggambarkan tingkat signifikansi antara
variabel  bebas  dengan  variabel  terikat secera parsial. uji persial atau uji t. melihat nyata  uji  t  dengan  memperhatikan  nilai nyata  t  hitung  kecil  dari  alpha  yang ditentukan, dimana pengambilan keputusan dilakukan  dengan  taraf  signifikansi  0,05 (5%).    T  hitung  >  T  tabel  dinyatakan  Ho ditolak dan H1 diterima. T hitung < T tabel dinyatakan Ho diterima dan H1 ditolak.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## A. Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Analisis Statistik Deskriptif RETURN PBV DER ROA SIZE BETA Rata-rata 37.52226 1.558571 1.194048 6.013690 8.239213 0.787900 Maximum 783.7200 5.970000 5.950000 26.12000 12.84315 5.753310 Minimum -92.07000  0.010000 0.200000 -14.26000  5.017280 -5.526693 Std. Dev. 139.0633 1.342425 0.969859 6.769604 1.864806 1.771558 Observations 84 84 84 84 84 84 Sumber: Output Eviews 9, Data Diolah
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat diketahui  pada return saham  dihasilkan nilai  rata-rata  sebesar  37,52  dan  dengan melihat besarnya nilai standar deviasi yang lebih besar dari rata-ratanya ini menunjukkan bahwa data ‐ data yang digunakan dalam return saham mempunyai sebaran yang besar. Kondisi ini menunjukkan  adanya  fluktuasi return saham  yang  besar  pada  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  selama  periode  periode pengamatan.  Pada Price  to  book  value (PBV)  diketahui  bahwa  nilai  rata-rata sebesar  1,55  dan  memiliki  nilai  standar deviasi  sebesar  1,34  atau  lebih  kecil  jika dibandingkan  dengan  nilai  rata-rata-nya. hal  ini  menunjukan  bahwa  fluktuasi  nilai Price  to  book  value yang  kecil  pada perusahaan Otomotif dan komponennya.
Selanjutnya  pada Return  On  Asset (ROA)  diketahui  nilai  rata-rata  sebesar 6,01%  memiliki  nilai  standar  deviasi sebesar  6,76%  angka  tersebut  lebih  besar dari nilai rata-ratanya. Hal ini menunjukan bahwa data-datanya memiliki sebaran yang cukup  besar  selama  periode  pengamatan. ukuran  perusahaan  (Size)  diketahui  nilai
rata-rata  sebesar  8,23.  Ukuran  perusahaan untuk  sektor  otomtif  dan  komponen memiliki standar deviasi sebesar 1,86 angka tersebut lebih rendah dibandingkan dengan nilai  rata-ratanya.  Beta  Saham  diketahui nilai  rata-rata  sebesar  0,78.  Nilai  standar deviasi  pada  beta  saham  perusahaan otomotif  dan  komponennya  sebesar  1,77 atau lebih tinggi dibandingkan dengan nilai rata-ratanya.

## B. Hasil Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas uji  normalitas  dengan  Jarque  Bera (JB)  pada  persamaan  satu  dimana price  to book  value sebagai  variabel  dependen diketahui  diketahui  nilai  probabilitas  JB sebesar  0,205  atau  lebih  besar  dari  0,05 sehingga  dapat  diartikan  bahwa  residual terdistribusi normal begitu pula pada model regresi  persamaan  dua  dimana  nilai Probabilitas  JB  sebesar  0,101  sehingga dapat  diartikan  jika  kedua  persamaan tersebut terdistribusi normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Berdasarkan hasil analisis  regresi baik  pada  persamaan  satu  maupun  pada
persamaan  dua  dapat  diketahui  nilai  VIF untuk  DER  sebesar  7.605,  ROA  sebesar 3.931,  Size  sebesar  5.534  dan  BETA sebesar 5.643 dan PBV sebesar 5.788. Hal tersebut menunjukkan bahwa variabel pada penelitian ini tidak terdapat multikolinearitas  dikarenakan  nilai  VIF lebih kecil dari 10.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Hasil analisis regresi dengan menggunakan Glejser test untuk persamaan pertama  diketahui  nilai  probabilitas  F- statistic (F hitung) sebesar 0,551 > 0,05 dan analisis  regresi  pada  persamaan  kedua dihasilkan  nilai  probabilitas  F-statistic  (F hitung)  sebesar  0,331.  Hal  tersebut  dapat diartikan  bahwa  pada  kedua  persamaan yang diuji tidak terdapat heteroskedastisitas, dikarenakan nilai probabilitas. F-statisticnya  lebih besar dari 0,05.

## 4. Uji Autokorelasi
Hasil analisis regresi yang menggunakan PBV sebagai variabel dependen  diperoleh  nilai  hitung  Durbin Watson  sebesar  =  1.911,  sedangkan besarnya  DW-tabel:  dL  (batas  luar)  = 1.5472 dan nilai dU  (batas dalam)=1.7462
; 4-dU = 2.4528 dan 4-dL = 2.4528 dan pada persamaan  kedua  dihasilkan  DW  hitung sebesar 1,721 dan sedangkan besarnya DW- tabel: dL (batas luar) = 1.621 dan nilai dU (batas dalam)=1.669 ; 4-dU = 2.330 dan 4- dL  =  2.378.  Hasil  analisis  regresi  yang kemudian diuji dengan DW-test menunjukan  bahwa  kedua  persamaan tesebut  tidak  terjadi  autokorelasi  antar variabel bebasnya dimana nilai DW sebesar 1.911 dan 1,721 dan berada didaerah bebas autokorelasi yaitu du < d < 4-du.

## C. Analisis Regresi
Persamaan  regresi  dengan  variabel price  to  book  value sebagai  variabel dependen adalah sebagai berikut :
PBV  = 1.217 + 0.510 DER + 0.141 ROA + 0.156 SIZE + 0.032 BETA + e (9)
Persamaan  tersebut  diatas  dapat  diartikan sebagai berikut ini :
1) Nilai Konstanta sebesar 1.217 dapat diartikan  bahwa  apabila  semua variabel  bebas  dianggap  konstan atau  tidak  mengalami  perubahan maka besarnya PBV  adalah sebesar
1.217 2) Koefisien  regresi Debt  to  equity ratio (DER) sebesar 0.510
menunjukan  bahwa Debt  to  equity ratio pengaruh  positif  terhadap PBV.  Angka  koefisien  regresi menunjukkan  jika  DER  meningkat satu  satuan  maka  PBV  akan meningkat sebesar 0.510.
3) Return on  Asset  (ROA)  diperoleh nilai koefisien regresi sebesar 0.141 hal tersebut menunjukkan pengaruh positif terhadap PBV. Angka koefisien  regresi  menunjukkan  jika ROA  meningkat  satu  satuan  maka PBV akan meningkat sebesar 0.141. 4) Koefisien regresi Ukuran Perusahaan  (Size)  sebesar  0.156 yang menunjukkan terdapat pengaruh  positif  terhadap  PBV. Angka koefisien regresi
menunjukkan  jika  Size  meningkat satu  satuan  maka  PBV  akan meningkat sebesar 0.156.
5) Koefisien  regresi  Beta  Saham sebesar  0.032    hal  ini  menunjukan adanya  pengaruh  positif  terhadap PBV.  Angka  koefisien  regresi menunjukkan  jika  beta  saham meningkat  satu  satuan  maka  PBV akan meningkat sebesar 0.032.

## 1. Analisa Uji t
a. Debt to equity ratio (uji t), diketahui bahwa  DER  berpengaruh  secara positif  signifikan  terhadap Price  to book value (PBV)  dikarenakan nilai t-hitung  sebesar  4.482  >  t-tabel 1.990 dan probabilitas sebesar 0,000 < 0,05.
b. Return On  Asset    (uji  t),  diketahui bahwa  ROA    berpengaruh  positif terhadap Price to book value (PBV). Hal  ini  dikarenakan  nilai  t-hitung
sebesar  8.530  >  t-tabel  1.990    dan probabilitas sebesar 0,000 < 0,05
c. Ukuran perusahaan (uji t), diketahui berpengaruh  positif  terhadap Price to  book  value (PBV)  Hal  ini dikarenakan  nilai  t-hitung  sebesar 2.847 > t-tabel 1.990 dan probabilitas sebesar 0.0056 < 0,05.
d. Beta  saham  berpengaruh  tidak signifikan  terhadap Price  to  book value (PBV).  Hal  ini  dikarenakan nilai t-hitung sebesar 0.553 < t-tabel 1.990    dan  probabilitas  sebesar
0,5816  >  0,05.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  peningkatan atau  penurunan  beta  saham  tidak memberikan  pengaruh  signifikan
terhadap Price to book value (PBV).

## 2. Analisa Uji F
Berdasarkan hasil penelitian dengan menggukan PBV sebagai variabel dependen maka  didapatkan  nilai  probabilitas  F (Statistic)  sebesar  0.00000  atau  lebih  kecil daripada tingkat signifikansi 0.05 sehingga dapat  diartikan  bahwa model  regresi  layak digunakan  untuk  menjelaskan  pengaruh variabel  Debt  to  Equty  Ratio, Return On Asset,  Ukuran  Perusahan  dan  Beta  Saham terhadap Price to book value .

## 3. Analisa Koefisien Determinasi
Nilai  koefisien  determinasi  (R- Squared)  sebesar  0.545  menunjukkan bahwa  persentase  kontribusi  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen  adalah  sebesar  54,5%.  Dengan kata  lain,  dapat  diartikan  bahwa  variabel independen (DER, ROA, SIZE, dan BETA) yang digunakan pada penelitian ini mampu menjelaskan  variabel  dependennya  (PBV) sebesar  54,5%  dan  sisanya  sebesar  45,5% diperjelas oleh variabel lainnya.

## D. Analisis Regresi Persamaan 2
Persamaan  regresi  dengan  variabel return saham    sebagai  variabel  dependen adalah sebagai berikut :
Return Saham = 6.722 + 28.388
PBV + e (9)
Persamaan  tersebut  diatas  dapat  diartikan sebagai berikut ini :
1) Nilai Konstanta sebesar 6.722 dapat diartikan  bahwa  apabila  variabel bebas  dianggap  konstan  atau  tidak mengalami perubahan maka
besarnya Return Saham    adalah sebesar 6.722
2) Nilai koefisien regresi Price to book value (PBV) sebesar 28.388 Hal ini menunjukkan  terdapat  pengaruh positif  terhadap return saham.
Angka koefisien regresi
menunjukkan  jika  PBV  meningkat satu  satuan  maka Return Saham akan meningkat sebesar 28,388.
1. Analisa Uji t
Price to book value (PBV) berpengaruh postif  terhadap return saham. Hal  ini  dikarenakan  nilai  t-hitung  sebesar 2.580  >  t-tabel  1.989  dan  probabilitas sebesar  dan  probabilitas  sebesar  0.0117  < 0,05.  Selain  itu,  diketahui  bahwa  arah pengaruh  menunjukkan  nilai  positif  (+) yang  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi nilai PBV perusahaan maka akan meningkatkan return saham.

## 2. Analisa Uji F
Return Saham sebagai variabel dependen maka dihasilkan nilai probabilitas F  (Statistic)  sebesar  0.011  atau  lebih  kecil daripada tingkat signifikansi 0.05 sehingga dapat  diartikan  jika  model  regresi  yang diestimasi layak digunakan untuk menjelaskan  pengaruh  variabel price  to book value terhadap return saham.

## 3. Analisa Koefisien Determinasi
Nilai  koefisien  determinasi  sebagai berikut  nilai  koefisien  determinasi  (R-
Squared) adalah 0.750. Hal ini menunjukkan  bahwa  persentase  kontribusi pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel  dependen  adalah  sebesar  75%. Dengan  kata  lain,  dapat  diartikan  bahwa variabel independen (PBV) yang digunakan pada  penelitian  ini  mampu  menjelaskan variabel dependennya return saham sebesar 75%.  Sedangkan  sisanya  sebesar  25% diperjelas oleh variabel lainnya.

## V. PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang diperoleh,  maka  temuan  penelitian  ini adalah sebagai berikut :
1) Pengaruh Debt  to  equity  ratio (DER) terhadap Price to book value Berdasarkan analisis data dihasilkan
Jika Debt to equity ratio berpengaruh postif terhadap Price  to  book  value .  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian sebelumnya yang dilakukan Irayanti (2014) dan  Salempang  (2016)  Hal  tersebut menunjukkan bahwa setiap kenaikkan rasio DER maka nilai perusahaan akan meningkat dengan signifikan dan sebaliknya  jika  rasio  DER  menurun  yang berarti jika perusahaan mengurangi penggunaan  hutang  maka  nilai  perusahaan akan  menurun.  Brigham  dan  Houston (2010)  menyatakan  bahwa  penggunaan leverage mampu meningkatkan nilai perusahaan  karena  dalam  perhitungan pajak,  bunga  yang  dikenakan  akibat penggunaan  hutang  dikurangkan  dahulu, sehingga mengakibatkan perusahaan memperoleh keringanan pajak.
2) Pengaruh Return  on  Asset (ROA) terhadap Price to book value (PBV).
Hasil  Analisis  data  menunjukan bahwa variabel Return On Asset berpengaruh positif terhadap Price to book value . Hal ini tentunya tidak sesuai dengan teori  Weston  dan  Brigham  (2001)  yang menyatakan  bahwa  profitabilitas  yang diukur dengan ROA yang tinggi mencerminkan  posisi  perusahaan  yang bagus  sehingga  nilai  yang  diberikan  pasar yang tercermin pada harga saham terhadap perusahaan  tersebut  juga  akan  bagus.  Hal ini  senada  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Zulfia  (2013),  Ernawati (2015)  dan  Salempang  (2016)  yang menyatakan  bahwa return  on  asset berperngaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan (PBV).
3) Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  ( Size ) terhadap Price to book value (PBV)
Berdasarkan  hasil  uji  signifikansi variabel  bebas  (uji  t),  diketahui  bahwa Ukuran  Perusahaan  (Size)    berpengaruh
positif terhadap price to book value (PBV)
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh Mafizatun (2013), Ernawati (2015) dan Sari (2016),  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan besar  dapat  dengan  mudah  mengakses  ke pasar  modal.  Akses  yang  mudah  untuk  ke pasar modal mengartikan bahwa perusahaan  memiliki  fleksibelitas  dan kemampuan  untuk  memunculkan  dana lebih  besar,  dan  kemudahan  tersebut ditangkap oleh para investor sebagai sinyal positif dan prospek yang baik, maka dari itu preferensi investor untuk memilih berinvestasi  pada  perusahaan  besar  adalah lebih tinggi, karena investor  yang memilih saham perusahaan besar cenderung menginginkan tingkat laba yang lebih stabil dari  tahun  ke  tahun,  karena  perusahaan besar  memang  memiliki  ketahanan  yang lebih baik.
4) Pengaruh  Beta  Saham  terhadap Price to book value (PBV)
Price  to  book  value adalah  rasio yang  menunjukkan  apakah  harga  saham (harga  pasarnya)  diperdagangkan  di  atas atau  di  bawah  nilai  buku  saham  tersebut. Istilah  teknisnya  apakah  saham  tersebut overvalued atau undervalued, makin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut, begitu pula sebaliknya. Menurut Harahap (2010) rasio price to book value (PBV)  merupakan  rasio  untuk mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan. Rasio  ini  mengukur  nilai  yang  diberikan pasar  keuangan  kepada  manajemen  dan organisasi  sebagai  perusahaan  yang  terus tumbuh. Return dan  risiko  mempunyai hubungan yang positif, semakin besar risiko yang  harus  ditanggung,  semakin  besar return yang  dikompensasikan  (Jogiyanto, 2010).  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  risiko  sistematis  yang  dimiliki perusahaan sektor otomotif belum memberikan dampak pada nilai perusahaan. Hal  tersebut  menjadi  indikator  bahwa perusahaan  sektor  otomotif  tidak  memiliki risiko yang fundamental dapat menurunkan nilai perusahaan.
5) Pengaruh Price  to  book  value (PBV) terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  uji  signifikansi variabel bebas (uji t), diketahui bahwa price to book value (PBV) berpengaruh signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Suriani dan Edward (2013) Najmiyah et  al  (2014)  dan  Setyo  et  al  (2016)  yang menyatakan  bahwa Price  to  book  value berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham. Price  to  book  value (PBV) merupakan  rasio  pasar (market  ratio)  yang digunakan  untuk  mengukur  kinerja  harga pasar  saham  terhadap  nilai  bukunya. Semakin  tinggi  rasio price  to  book  value (PBV) yang menunjukkan semakin berhasil perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham..
Apabila suatu perusahaan  dinilai  lebih  tinggi  oleh investor,  maka  harga  saham  perusahaan yang bersangkutan akan semakin meningkat  di  pasar,  yang  pada  akhirnya return saham tersebut akan meningkat pula. Semakin tinggi rasio PBV suatu perusahaan menunjukkan  semakin  tinggi  pula  nilai pasarsaham  suatu  perusahaan  apabila dibandingkan dengan nilai bukunya. Hal ini akan  menyebabkan  semakin  tinggi  pula perusahaan  dinilai  oleh  para  investor. Apabila  suatu  perusahaan  dinilai  lebih tinggi  oleh  investor,  maka  harga  saham perusahaan yang bersangkutan akan semakin  meningkat  di  pasar,  yang  pada akhirnya Return saham  tersebut  akan meningkat pula.

## VI. KESIMPULAN DAN SARAN

## A. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian,
berikut  adalah  beberapa  kesimpulan  pada penelitian ini.
1) Debt to equity ratio (DER) berpengaruh positif signifikan terhadap Price to book value (PBV)
2) Return on Asset (ROA) berpengaruh positif  signifikan  terhadap Price  to book value (PBV).
3) Ukuran Perusahaan (SIZE) berpengaruh positif signifikan
terhadap Price to book value (PBV)
4) BETA  Saham  berpengaruh  tidak signifikan  terhadap Price  to  book
value (PBV)
5) Price to book value (PBV)
berpengaruh positif signifikan
terhadap Return Saham.

## B. SARAN

## Bagi manajemen perusahaan dan investor
Setelah mengetahui hasil penelitian maka,  langkah  selanjutnya  adalah  me- ngusulkan  saran  kebijakan  yang  dapat memberikan  sumbangan  pemikiran  bagi manajmen  perusahaan  agar  dapat  me- rumuskan  kebijakan  keuangan  perusahaan untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan investor  dalam  menanamkan  modalnya  di pasar  modal.  Hal  ini  dikarenakan  hasil perhitungan analisis regresi variabel Debt to Equity Ratio , Return On Asset dan Ukuran Perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap nilai perusahaan, terutama  untuk  variabel Debt  to  Equity Ratio yang memiliki nilai koefisien regresi yang  terbersar  yaitu  0,51.  bagi  investor yang ingin menanamkan modalnya khususnya  pada  perusahaan    yang  ter- gabung  dalam  sub  sektor  otomotif  dan komponennya  dapat  melihat  rasio  DER sebagai  sinyal  bahwa  perusahaan  yang menggunakan porsi hutang lebih besar bisa dipandang  sebagai  perusahaan  yang  yakin dengan  prospek  perusahaan  dimasa  yang akan  datang.  Namun  meskipun  demikian perusahaan dengan porsi hutang yang tinggi tetap  memiliki  risiko  yang  besar  jika perusahaan  tidak  bisa  menghasilkan  laba yang lebih tinggi dari hutang.

## Bagi penelitian mendatang
Dalam penelitian  yang akan datang disarankan  untuk  dapat  menambahkan variabel-variabel  lain  yang relevan dan berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, misalnya  rasio Likuditas, Pertumbuah Perusahaan  dan Free  Cash  Flow dan dengan  periode  waktu  yang  lebih  panjang dan  Objek  pada  penelitian  ini  adalah perusahaan  yang  tergabung  dalam  Sub Sektor Otomotif dan Komponennya sehingga disarankan untuk peneliti selanjutnya untuk dapat memperluas objek
penelitian dengan meneliti seluruh perusahaan  yang  tergabung  dalam  Sektor
Manufaktur  yang  listing  di  Bursa  Efek Indonesia sehingga sampelnya akan
semakin  besar  dan  diharapkan  akan menghasilkan penlitian yang lebih komperhensif.

## DAFTAR PUSTAKA
Andri.  2010.  Perbandingan  Keakuratan CAPM  dan  APT  dalam  Memprediksi Tingkat  Pendapatan  Saham  LQ  45. Skripsi. Sarjana  Jurusan  Manajemen Keuangan,  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta.
Ang Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Mediasoft Indonesia. Jakarta.
B,  Nimalathasan  and  Priya,  K.  2015. “Impact  Of  Capital  Structure  On  The Firm  Value:  Case  Study  Of  Listed Manufacturing  Companies  In  Sri Lanka”. Scholars  World-Irmjcr.  ISSN 2320-3145. Vol.  III,  Issue  I,  January 2015.
Brigham,  Eugene  F  dan  Houston,  Joel  F.
2001. “Manajemen Keuangan” dalam. Pengaruh Profitabilitas, Leverage,  Economic  Value  Addded dan  Risiko  Sistemis  Terhadap  Nilai Perusahaan .  Zulfia  Eka  Sari.  UNP, Sumatera Barat.
Brigham,  Eugene  F  dan  Houston,  Joel  F. 2010.  “Dasar  –  Dasar  Manajemen Keuangan” dalam. Pengaruh
Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan  Profotabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan .  Titin  Herawati.  UNP, Sumatra Barat.
Damodar    N,    Gujarati.    2003.  Basic Econometrics  Fourth    Edition.    New York: McGraw Hill.
Ernawati, Dewi. 2015. “Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Nilai
Perusahaan”. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akutansi. Vol. 4. No.4 tahun 2015. Fahmi  Irham.  2010. Manajemen  Risiko . Alfabeta. Bandung.
__________.  2014. Manajemen  Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal. Edisi 1. Mitra Wacana Media, Jakarta.
Gaikindo.  2016. Perkembangan  Industri
Otomotif di Indonesia . http:// http://www.gaikindo.or.id/perkembang an/ (Diakses tanggal 10 Oktober 2016).
Gaikindo.  2016. Data  Domestik  Market, Volume  Produksi  &  Ekspor  Impor
Kendaraan
Bermotor . http://
http://www.gaikindo.or.id/data-by- category-2016/  (Diakses  tanggal  12 oktober 2016).
Ginting,  Suriani  dan  Edward.  2013.
“Analisis Faktor-Faltor Yang Mempengaruhi  Return  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia”.
Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil. Vol.
3, No. 1, April 2013.
Halim,  Abdul  dan  Mamduh  M.  Hanafi.
2009. Analisis  Laporan  Keuangan . Edisi 4. UPP STIM YKPN. Yogyakarta.
Harahap, Sofian Safitri. 2010. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Rajawali Persada. Jakarta. Hermuningsih,  Sri.  2013.  “Profitability, Growth Opportunity, Capital Structure And  The  Firm  Value”. Bulletin  of Monetary,  Economics  and  Banking. Oktober 2013.
Hidayati,  Eva  Eko.  2010.  “Analisis
Pengaruh  DER,  DPR,  ROE  Dan  Size Terhadap PBVPerusahaan Manufaktur Yang  Listing  Di  Bei  Periode  2005- 2007”, Tesis .  Program  Studi  Magister Manajemen,  Program  Pasca  Sarjana. Universitas Diponegoro. Semarang.
Hidayat,  Taufik.  2010.  “ Buku  Pintar Investasi”. PT.Media Kita. Jakarta Irayanti,  A.L.  Tumbel.  2014.  “Analisis
Kinerja Keuangan Pengaruhnya Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Industri  Makanan  dan  Minuman  di BEI”. Jurnal  EMBA .  Volume.2.  No.3 September 2014.
Jogiyanto,  2010.  “ Analisis  dan  Desain Sistem  Informasi. Edisi  IV.  Andi Offset. Yogyakarta. Kasmir. 2014. Dasar-dasar Perbankan . PT
Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Loh,  Lawrence,  Thomas  Thomas  and  Yu Wang.  “Sustainability  Reporting  and Firm Value: Evidence from Singapore- Listed  Companies”. Sustainability.
2017.
Nugroho,  Adi  Inung.  2009.  “Analisis
Pengaruh Informasi Fundamental terhadap Return Saham Studi
Komparatif  Pada  Subsektor  Industri Otomotif terhadap Sub Sektor Industri Textil  Sepanjang  Tahun  2003  sampai dengan 2007 di BEI” Tesis. Universitas Diponegoro, Semarang.
Najmiyah,  dkk.  2014.  “Pengaruh  Price  to Book  Value,  Price  Earning  Ratio  dan Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Industri Real Estate dan Property yang terdaftar  di  BEI  Periode  2009-2014”. Jurnal Akutansi. Vol. 2. No. 1. Nurhayati,
Mafizatun.
2013. “ Profitabilitas , Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan Pengaruhnya terhadap
Kebijakan Dividen dan Nilai
Perusahaan  Sektor  No  Jasa”. Jurnal Keuangan  dan  Bisnis .  Vol.  5.  No.2. Juli.
Pantawis,  Setyo.,  Yanuar  Rachmansyah.,
Ika Ermasari. 2016. “Analisis Pengaruh
ROA,  DER,  PBV  Terhadap Return
Saham Pada Perusahaan Sektor Makanan  Dan  Minuman”, Kompak . Vol.9 No.1 April 2016.
Perdana Putra, Tito, M.Chabachib., Haryanto  Mulyo.,  Irene  Rini.  2007.
“Pengaruh Kinerja Keuangan dan Beta Saham Terhadap Price to Book Value”.
Jurnal Studi Manajemen dan Organisasi . Vol.4 No. 2. Juli.
Rahmawati,  Intan  dan  Akram.  2007. “Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi
Kebijakan  Dividen  dan  Pengaruhnya Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan- Perusahaan di BEJ Periode  2000  –  2004”. Jurnal  Riset Akuntansi Aksioma , Vol.6, No. 1, Juni
2007.
Reny,  Dyah  Retno  M  dan  Denies
Priantinah.  2012.  “Pengaruh  Good Corporate Governance Dan Pengungkapan    Corporate  Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (studi empiris pada perusahaan  yang  terdaftar  Di  bursa efek  indonesia  periode  2007-2010)”. Jurnal Nominal , Vol.1. No.1. 2012. Salempang,  Lita  Elisabeth,  Jullie  J. Sondakh,  Rudy  J.  Pusung.  2016. “Pengaruh  Return  On  Asset,  Debt  to Equity  Ratio,  Pertumbuhan  Penjualan terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Real Estate dan Property yang terdaftar di  BEI  2013-2014”. Junral  Berkala Ilmiah. Vol.16 No.3 Tahun. 2016.
Sari,  Reza  Kumala.  2005.  “Faktor-Faktor yang  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Investasi  sebagai Variabel  Moderating  di  Bursa  Efek Jakarta  Periode  2000-2002”, Tesis. Program  Studi  Magister  Manajemen, Program  Pasca  Sarjana.  Universitas Diponegoro. Semarang.
Sari,  Zulfia  Eka.  2013.  “Pengaruh
Profitabilitas ,  Leverage,  Economic Value  Addded  dan  Risiko  Sistemis Terhadap  Nilai  Perusahaan”. Skripsi. Program  Studi  Akutansi.  Universitas Negeri Padang. Sumatra Barat.
Sri  Hasnawati  dan  Agnes  Sawi.  2015.
Keputusan Keuangan, Ukuran
Perusahaan, Struktur Kepemilikan Dan Nilai Perusahaan Publik Di  Indonesia. Jmk,  vol.  17,  No.  1.  Maret  2015,  hal 65–75.
Suad Husnan dan Enny. 2015. Dasar-sasar manajemen  keuangan. edisi  7.  UPP Stim YKPN. Yogyakarta.
Sudana,  I  Made.  2009. Manajemen Keuangan : Teori dan Praktek .  Airlangga
Press. Surabaya.
Sujoko  dan  Soebiantoro,  Ugy.  2007.
“Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham,  Leverage,  Faktor  Intern  dan Faktor Ekstern terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Empirik pada Perusahaan  Manufaktur  dan  Non Manufaktur  di  Bursa  efek  Jakarta)”. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9 (1), hal: 41-48.
Wijaya, Tony. 2013. Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis Teori dan Praktek .
Graha Ilmu. Yogyakarta.
Yangs,  Analisa.  2011.  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Leverage,  Profitabilitas dan  kebijakan  diveden  terhadap  nilai
perusahaan  (Studi  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2006- 2008”. Skripsi .
Universitas
Diponegoro. Semarang.