How to cite: Bambang  Susilo,  Kumba  Digdowiseiso,  Clarissa  Alexandra  (2022)  Pengaruh  Penyalahgunaan  Teknologi Informasi,  Integritas  Mahasiswa  dan  Motivasi  Belajar  terhadap  Perilaku  Kecurangan  Akademik  Mahasiswa Akuntansi. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7 (3). E-ISSN: 2548-1398
Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e- ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 3, Maret 2022
PENGARUH  RETURN  ON  ASSET  (ROA),  DEBT  TO  EQUITY  RATIO  (DER), DAN  DEBT  TO  ASSET  RATIO  (DAR)  TERHADAP  HARGA  SAHAM  PADA PERUSAHAAN  SEKTOR  HEALTHCARE  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2020

## Bambang Susilo, Kumba Digdowiseiso, Clarissa Alexandra
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Nasional, Jakarta, Indonesia Email: bambang.susilo@civitas.unas.ac.id, kumba.digdo@civitas.unas.ac.id, clarissalxndr@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Return  On  Assets  (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Sektor  Healthcare  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2016-2020.  Populasi  penelitian  ini  meliputi  23  perusahaan sector  healthcare  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020. Teknik pengambilan sampel dengan purposive sampling dan diperoleh sebanyak 13  perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan keuangan  yang  memenuhi  kriteria,  data  diperoleh  dari  website  Bursa  Efek Indonesia  yang  dapat  diakses  melalu  www.idx.co.id.  Data  dianalisis menggunakan program computer STATA 16. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa  variabel  Return  on  Assets  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  perusahaan  sector  healthcare.  Variabel  Debt  to  Equity  Ratio  dan Debt to Assets Ratio berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan sector healthcare.
Kata Kunci: return on assets; debt to equity ratio; debt to assets ratio; harga saham

## Abstract
This  study aims to determine the effect of Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), and Debt to Assets Ratio (DAR) on Stock Price in Healthcare sector companies    listed  on  Indonesia  Stock  Exchange  fot  the  2016-2020  period.  The population  of  this  study  includes  23  health  sector  companies  lised  on  Indonesia Stock  Exchange  in  2016-2020.  The  sampling  technique  was  purposive  sampling and  obtained  as  many  as  13  companies.  This  study  uses  secondary  data  on  the form  of  financial  statements  that  meet  the    criteria,  data  obtained  from  the Indonesia stock exchange website which can be accessed through www.idx.co.id. Data  analysis  using  the  STATA  16  computer  program.  The  results  of  this  study indicate that the Return on Assets variable has a positive and significant effect on stock  price  of  health  sector  companies.  The  variable  Debt  to  Equity  Ratio  and Debt  to  Assets  Ratio  have  a  negative  and  insignificant  effect  on  stock  prices  of health sector companies.
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Keywords:  return on asset; debt to equity ratio; debt to assets ratio; stock price.
Received: 2022-02-20; Accepted: 2022-02-05; Published: 2022-03-19

## Pendahuluan
Investasi  merupakan  kata  atau  istilah  yang  mungkin  sudah  tidak  jarang  lagi  kita dengar.  Investasi  merupakan  kegiatan  penanaman  modal  dengan  ekspektasi  atau harapan akan memperoleh keuntungan di masa yang akan datang selama periode waktu tertentu. Investasi juga dijadikan alternative untuk menabung. Banyak orang melakukan investasi  untuk  mencapai  kebebasan  financial  pada  target  usia  tertentu  dan  untuk menghindari inflasi. Seseorang yang melakukan investasi disebut investor.
Menurut  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia (KSEI,  2020) jumlah  investor  di Indonesia didominasi oleh investor yang berusia di bawah 30 tahun. Dampak digitalisasi di  pasar  modal  merupakan  salah  satu  penyebab  mendominasinya  kelompok  usia milenial  sebagai  investor.  Terdapat  banyak  jenis  investasi  yang  ditawarkan  kepada investor sehingga mereka dapat dengan mudah memilih jenis investasi yang diinginkan. Salah satu jenis investasinya adalah investasi pada pasar modal.
Pasar  modal  yang  ada  di  Indonesia  yaitu  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  atau Indonesian  Stock  Exchange  (IDX).  Pasar  modal  merupakan  wadah  atau  tempat bertemunya  antara  pihak  yang  memiliki  sumber  dana  lebih  dengan  pihak  yang memerlukan  dana  dengan  cara  memperdagangkan  sekuritas  perusahaan.  Bagi perekonomian Negara, pasar modal memiliki peran yang cukup penting. Dengan adanya pasar  modal  maka  kegiatan  perekonomian  negara  akan  meningkat,  meningkatkan pendapatan  perusahaan  dan  pada  akhirnya  menjamin  kesejahteraan  masyarakat  luas. Instrument  di  pasar  modal  yang  paling  umum  diperjualbelikan  yaitu  berupa  saham. Menurut  investor  saham  memberikan  tingkat  keuntungan  yang  lebih  menarik dibandingkan  dengan  investasi  lainnya,  karena  saham  dapat  memberikan  keuntungan yang  lebih  besar  dengan  waktu  yang  relative  lebih  singkat (Suhartono,  Jati,  dan Sunarsi. 2019).
Terdapat  berbagai  jenis  sector  saham  yang  ada  pada  pasar  modal.  Jenis  saham yang dapat dijadikan alternative yaitu pada sector healthcare . Menurut Indrawati (2021) sejumlah  saham  eminten  pada  sector healthcare ini  merupakan  sector  yang  memiliki perputaran atau melaju cukup tinggi ketika terjadinya pandemic Covid-19 karena dinilai dapat  menyokong  kebutuhan  primer  dalam  masa  penanganan  Covid-19.  Terjadinya kelonjakan  pada  kebutuhan  untuk  kesehatan  dan  rumah  sakit  menjadi  factor  eminten tersebut melaju cukup tinggi. Perputaran yang melaju cukup tinggi ini ditandai dengan meningkatnya harga saham.
Harga saham menunjukkan seberapa besar penawaran dan permintaan yang terjadi pada  saham  yang  bersangkutan.  Ketika  akan  memulai  investasi,  investor  perlu mempertimbangkan perusahaan apa dan disektor mana yang akan menjadi pilihan tepat untuk  tempat  berinvestasi,  sehingga  investor  perlu  memperhatikan  pergerakan  harga saham  yang  dapat  berubah-ubah  dalam  hitungan  menit  bahkan  detik (Sunardi,  2019) . Harga  dan  return  saham  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  terbagi  menjadi
tiga kategori, yaitu harga tertinggi ( high price ), harga terendah ( low price ), dan juga ada harga  penutupan  ( closing  price ).  Pada  penelitian  ini  yang  digunakan  adalah  harga penutupan  ( closing  price ). Closing  price atau  harga  penutupan  merupakan  harga  yang terbentuk pada jam berakhir bursa pada hari itu.
Harga  saham  dipengaruhi  oleh  beberapa  factor.  Factor  yang  dipilih  pada penelitian  ini  adalah  rasio  keuangan  yang  meliputi  struktur  modal,  profitabilitas,  dan leverage. Struktur  modal  yakni  tolak  ukur  antara  modal  asing  dan  modal  sendiri (Samudra  dan  Ardini  2020) .  Keputusan  pendanan  atau  keputusan  mengenai  struktur modal adalah  satu  diantara  keputusan  penting  yang  dialami  oleh  keuangan  perusahaan dalam kaitannya dengan kelangsungan operasi perusahaan. Struktur modal dapat diukur menggunakan  rasio debt  to  equity  ratio . Debt  to  equity  ratio adalah  rasio  yang digunakan untuk membandingkan antara utang dan ekuitas (Maulita dan Tania 2018) . Rendahnya  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  timbul  karena  keputusan pendanaan yang dilakukan secara tidak hati-hati akan memicu biaya tetap dalam bentuk biaya  modal  yang  tinggi.  Profitabilitas  merupakan  salah  satu  rasio  untuk  melihat kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  keuntungan.  Profitabilitas  merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan untuk memaksimalkan laba dengan seluruh asset yang dimiliki (Umar et al. 2020) . Rasio profitabilitas dapat diukur menggunakan return on  asset . Return  on  asset merupakan  rasio  yang  memperlihatkan  seberapa  efektif perusahaan  beroperasi  sehingga  menghasilkan  laba,  pengembalian  yang  lebih  besar daripada nilai asset akan menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan laba di masa  depan. Leverage juga  merupakan  rasio  keuangan  yang  menggambarkan  sejauh mana perusahaan mampu untuk mendanai assetnya dari utang untuk kegiatan investasi. Ketika ditemukan bahwa suatu perusahaan memiliki tingkat leverage yang tinggi, maka harga  saham  akan  menurun.  Rasio leverage dapat  diukur  menggunakan  rasio  DAR. Rasio debt  to  asset  ratio (DAR)  menunjukkan  bagaimana  pentingnya  sumber  modal pinjaman  dan  tingkat  keamanan  yang  dimiliki  oleh  kreditor (Gustmainar  dan  Mariani 2018).
Beberapa penelitian mengenai struktur modal, profitabilitas dan leverage terhadap harga  saham  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  sebelumnya  diantaranya  Putri,  Romli, dan Marsinah (2020) , yang meneliti tentang pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap  harga  saham  (studi  sub  sektor  makanan  dan  minuman  terdaftar  di  BEI  tahun 2013-2017).  Hasil  penelitian  tersebut  mengungkapkan  bahwa  struktur  modal berpengaruh  negative  terhadap  harga  saham  dan  juga  profitabilitas  berpengaruh negative terhadap harga saham.
Penelitian  lain  juga  dilakukan  oleh Suwaldiman  dan  Maulidyati  (2019) yaitu pengaruh  profitabilitas,  leverage  dan  kebijakan  dividen  terhadap  harga  saham  dimana hasil profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham dan leverage berpengaruh negative terhadap harga saham.
Pada  penelitian Admi,  Erlina,  dan  Tarmizi  (2020) yang  berjudul the  effect  of liquidity, leverage ratio, activities and profitability on stock prices with dividend policy as intervening variables in manufacturing companies in Indonesia and Malaysia 2015-
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
2017  menyatakan  bahwa leverage memiliki  hasil  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham dan untuk profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham.
Sementara    itu,  penelitian  yang  dilakukan  oleh Welan  et  al.  (2019) dalam  judul pengaruh  profitabilitas, leverage dan  ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2015-2017  ini  menghasilkan  kesimpulan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh signifikan dan begitu juga pada leverage yang tidak berpengaruh signifikan.
Penelitian  telah  banyak  dilakukan  untuk  membuktikan  bahwa  rasio return  on assets (ROA), Debt  to Equity Ratio (DER), Debt  to Assets  Ratio (DAR)  berpengaruh terhadap harga saham. Namun, terdapat hasil yang berbeda-beda pada setiap penelitian. Selain  itu,  masih  sedikit  penelitian  pada  sector healthcare .  Dengan  demikian,  penulis terdorong  untuk  meneliti  kembali  pengaruh return  on  assets (ROA), Debt  to  Equity Ratio (DER), Debt to Assets Ratio (DAR) terhadap harga saham.

## Metode Penelitian
A. Sumber data dan jenis data
Sumber  data  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder.  Data  dalam penelitian ini merupakan laporan keuangan tahunan pada perusahaan yang termasuk kedalam sector healthcare pada tahun 2016 sampai dengan tahun 2020 dari website Bursa  Efek  Indonesia.  Jenis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data rasio.
B. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan sector healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016 sampai dengan 2020 dengan jumlah 23 perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah purposive sampling ,  yaitu  teknik  pengambilan  sampel  dengan  tujuan  dan  keputusan  untuk mendapatkan  perusahaan  yang  sesuai  dengan  kriteria  yang  telah  ditetapkan.  Jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 13 sampel perusahaan.
C. Teknik dan Alat Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  pada  penelitian  kali  ni  adalah dengan  teknik  dokumentasi.  Teknik  pengumpulan  data  dokumentasi  dilaksanakan dengan  cara  mengumpulkan  data  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  sector healthcare dengan mengakses website Bursa Efek Indonesia.
D. Metode Analisis dan Pengujian Hipotesis
Analisis data dalam penelitian ini dilakukan dengan bantuan program STATA 16  sebagai  alat  untuk  regresi  data  panel  yang  sudah  dirumuskan.  Analisis  yang digunakan pada penelitian ini antara lain:
a. Analisis Statistik Deskriptif Analisis  deskriptif  merupakan  analisis  yang  dilakukan  untuk  memahami nilai variabel dependen dan variabel independen yang dipilih.
b. Pemilihan Model Estimasi Data Panel
Dalam pengujian data panel, terdapat tiga macam model yaitu:
1. Model Common Effect
Common  effect  model adalah  model  pendugaan  yang  menggabungkan seluruh  data time  series dan cross  section .  Model  regresi  data  panel  dengan common effect model dinyatakan sebagai berikut:
a.

## 2. Model Fixed Effect
Model fixed  effect pada  data  panel  memperkirakan  bahwa  koefisien  slope konstan tetapi intersep bervariasi sepanjang individu. Parameter model fixed effect pada  data  panel  diestimasi  dengan  menggunakan Ordinary  Least  Square (OLS). Persamaan regresi pada Fixed Effect Model adalah:

## a.

## 3. Model Random Effect
Random  Effect  Model adalah  teknik  estimasi  yang  menambahkan  variabel gangguan ( error terms ) yang bisa saja akan kelihatan pada hubungan antar waktu dan  antar  individu.  Persamaan random  effect  model diformulasikan  sebagai berikut:
a.
Langkah-langkah pengujian pemilihan model data panel sebagai berikut:
1) Uji Chow Uji  Chow  adalah  untuk  memutuskan  uji  mana  di  antara  kedua  metode  yakni metode Common Effect dan metode Fixed Effect yang sebaiknya dipergunakan dalam pemodelan data panel. Hipotesis dalam uji chow ini sebagai berikut:
H o : Model Common Effect H a : Model Fixed Effect Kriteria pengambilan keputusan: Terima H 0 jika P-value ≥ α (nilai signifikansi = 0,05) Tolak H 0 (Terima H1) jika P-value < α (nilai signifikansi = 0,05)
2) Uji Hausman
Uji  Hausman  yaitu  untuk  mengetahui  model  regresi  data  panel  yang  terbaik diantara model yang diperoleh berdasarkan pendekatan random effect model dengan model  yang  diperoleh  dengan  pendekatan fixed  effect  model .  Hipotesis  dalam  uji hausman sebagai berikut:
H o : Metode Random Effect H a : Metode Fixed Effect
Terima H 0 jika P-value ≥ α (nilai signifikansi = 0,05) Tolak H 0 (Terima H1) jika P-value < α (nilai signifikansi = 0,05) Jika probabilitas Chi-Square lebih kecil dari taraf signifikansi 0.05 maka H 0 ditolak dan model yang tepat adalah model Fixed Effect dan sebaliknya.
3) Uji Lagrange Multiplier
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Lagrange  Multiplier (LM)  merupakan  uji  untuk  mengetahui  model  regresi data  panel  yang  terbaik  diantara  model  yang  diperoleh  berdasarkan  pendekatan random  effect  model dengan  model  yang  diperoleh  dengan  pendekatan common effect model . Hipotesis yang digunakan adalah:
H 0 : Model Common Effect H a : Model Random Effect
4) Uji Asumsi Klasik
Agar  bisa  menciptakan  suatu  model  yang  baik,  maka  diperlukannya pengujian asumsi  klasik.  Uji  asumsi  klasik  untuk  menguji  apakah  ada  atau  tidak gejala  normalitas,  multikolinieritas,  heterodastisitas  dan  autokolerasi.  Dengan terpenuhinya  syarat-syarat  asumsi  klasik  maka  dapat  diperoleh  model  regresi dengan  estimasi  yang  tidak  bias  sehingga  pengujian  dapat  dipercaya.  Berikut penjelasan lebih rinci mengenai uji asumsi klasik:
a) Uji Normalitas
Uji normalitas adalah uji untuk menghitung apakah sebaran data tersebut berdistribusi  normal  ataukah  tidak,  dan  menilai  sebaran  data  pada  sebuah kelompok  data  atau  variabel.  Uji  normalitas  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah Shapiro-Wilk  test .  Dalam Shapiro-Wilk  test kriteria  pengambilan keputusannya adalah sebagai berikut:
Jika  nilai  Prob  Z  >  dari  α  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  pada  variabel penelitian terdistribusi normal.
Jika  nilai  Prob  Z  <  dari  α  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  pada  variabel penelitian tidak terdistribusi normal.
b) Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas dimaksudkan untuk mengetahui apakah pada model regresi  didapati  adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  atau  tidak,  karena model  yang  baik  sebaiknya  tidak  terjadi  kolerasi  yang  tinggi  diantara variabel  independen  atau  variabel  bebas.  Pengujian  multikolinieritas  ini dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF) antar variabel bebas atau independen. Pedoman suatu model regresi yang bebas  multikolinieritas  yaitu  yang  memiliki  angka tolerance mendekati 1.
c) Uji Heteroskedastisitas
Jika dalam model regresi kedapatan perbedaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain maka akan diperlukannya uji heteroskedastisitas  untuk  mengujinya.  Apabila  varians  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut  homokedastisitas  dan apabila  berbeda  disebut  heteroskedastisitas.  Cara  mengujinya  yaitu  dengan menggunakan  uji Breusch  Pagan  Godfrey .  Kriteria  untuk  pengambilan keputusannya yaitu:
Apabila  nilai  Prob.  Chi2  <  0.05,  artinya  bahwa  terdapat  indikasi  masalah heterokedastisitas.
Apabila  nilai  Prob.  Chi2  >  0.05,  artinya bahwa  tidak  terdapat  indikasi  masalah heterokedastisitas.
d) Uji Autokolerasi
Uji  autokolerasi  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  ada  atau  tidaknya korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada periode t- 1 (sebelumnya) satu dengan yang lainnya dalam suatu model regresi linear.  Model  regresi  yang  baik  yaitu  yang  bebas  dari  permasalahan autokorelasi.  Pada  prosedur  pendeteksian  masalah  autokolerasi  dapat digunakan  uji Run  Test .  Uji  ini  dipergunakan  untuk  melihat  apakah  data residual bersifat acak atau tidak. Jika hasil pengujian di atas taraf signifikansi 0.05, maka dapat disimpulkan data terbebas dari masalah autokorelasi.
5) Analisis Regresi Data Panel
Analisis  regresi  digunakan  untuk  mengetahui  hubungan  timbal  balik  antara formula teori, pengujian dan estimasi empiris.
Berikut merupakan 6 model persamaan dasar untuk regresi data panel adalah sebagai berikut:
Yit = β0 + β1 ROAit + ɛit (1) Yit = β0 + β2 DERit + ɛit (2) Yit = β0 + β3 DARit + ɛit (3) Yit = β0 + β1 ROAit + β2 DERit + β3 DARit + ɛit (4) Yit = β0 + β1 ROAit + β2 DERit + β3 DARit + θt + ɛit (5) Yit = β0 + β1 ROAit + β2 DERit + β3 DARit + λi + ɛit (6) Keterangan: Y : Harga saham β0 : Konstanta ROA : Return on Asset DER : Debt to Equity Ratio DAR : Debt to Asset Ratio β1, β2, β3  : Koefisien variabel ɛ
: Standard Error θ : Year Effect λ : Company Effect
6) Uji kelayakan model
a. Uji F
Uji F adalah uji yang dilakukan terhadap koefisien regresi secara simultan.
Kriteria  penerimaan  atau  penolakan  berdasarkan  tingkat  signifikansi  α  0.05 artinya  kemungkinan  kebenaran  hasil  pengambilan  keputusan  mempunyai probability 95%.
b. Koefisien Determinasi ( R-Squared )
Uji  koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  model regresi dalam menjelaskan variasi variabel dependen atau variabel terikat.
c. Uji Statistik t (Parsial)
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Uji  t  (parsial)  digunakan  untuk  menguji  apakah  terdapat  pengaruh  dan hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen secara parsial.

## Hasil dan Pembahasan
a. Analisis Statistik Deskriptif
Table 1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Variabel Obs Mean Std. Dev Min Max logStock 65 7.393477 1.135302 5.209486 9.296518 ROA 65 0.0824615 0.133335 -0.24 0.92 DER 65 0.6198462 0.5935499 0.08 2.98 DAR 65 0.3313846 0.1758806 0.08 0.75
Sumber: Data diolah, 2021
Table di atas berisi 13 sampel yang diteliti dalam jangka waktu selama 5 tahun dari  2016-2020,  sehingga  jumlah  observasi  yang  dilakukan  sebanyak  65  observasi. Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  pada  table  1,  variabel  terikat  yaitu  harga  saham memperoleh  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  7.393477  dengan  standar  deviasi  sebesar 1.135302  dan  memperoleh  nilai  minimum  sebesar  5.209486  dan  nilai  maksimum yang mencapai 9.296518.
b. Pemilihan Model Estimasi Data Panel
Table 2

## Output Statistik Model Estimasi Data Panel
Variabel Common Effect Fixed Effect Random Effect ROA 1.809436 1.208082 1.124327 DER 0.3903689 0.749465 0.0466782 DAR -0.721303 -2.45778 -1.947989 _cons 7.241328 8.061872 7.917363 Sumber: Data diolah, 2021
c. Pengujian dan Pemilihan Model Data Panel
1) Lagrange Multiplier Test
Lagrange  Multiplier  Test digunakan  untuk  memilih  model  antara random effect dengan model commom effect .

## Table 3
Lagrange Multiplier Test Probability F-Restricted 0.0000 ɑ 0.05
Berdasarkan hasil pengujian Lagrange Multiplier Test pada table  3 di atas, dapat  dilihat  bahwa  nilai  probabilitas  sebesar  0.0000  lebih  kecil  dari  α  (0.05), maka H 0 : common effect ditolak dan H 1 : random effect diterima. Sehinnga model yang dipilih adalah model random effect .
2) Uji Chow
Uji chow berfungsi  untuk  memilih  model  diantara  model common  effect dengan fixed effect . Berikut adalah hasil dari uji Chow. Table 4 Uji Chow Probability F-Restricted 0.0000 ɑ 0.05 Sumber: Data diolah, 2021 Terlihat  dari  hasil  uji chow pada  table  4  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai probabilitas  sebesar  0.0000  lebih  kecil  dari  α  (0.05),  maka  H 0 : common  effect ditolak  dan  H 1 : fixed  effect diterima.  Sehingga  model  yang  digunakan  adalah model fixed effect.
3) Uji Hausman
Uji Hausman digunakan untuk memilih antara model random effect dengan model fixed effect . Berikut ini adalah hasil dari pengujian Hausman . Table 5 Uji Hausman Probability F-Restricted 0.4981 ɑ 0.05 Sumber: Data diolah, 2021
Dari  hasil  pengujian  hausman  yang  dilakukan,  terlihat  bahwa  nilai prob>chi2 sebesar 0.4981 yang artinya lebih besar dari α (0.05), maka H 0 : fixed effect ditolak dan H 1 : random effect diterima. Sehingga model yang akan dipakai adalah model random effect.
Berdasarkan  hasil  tiga  uji  antara lagrange  multiplier,  chow ,  dan hausman maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  yang  paling  sesuai  dan  memiliki pendugaan yang lebih efisien adalah random effect mode l.
d. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas Data

## Table 6
Uji Normalitas Data Shapiro-Wilk W test for normal data Variabel Obs W V z Prob>z res 65 0.95740 2.469 1.958 0.02514 Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan  table  6  di  atas,  diketahui  bahwa  dari  total  65  observasi diperoleh nilai prob>z sebesar 0.02514 yang artinya lebih kecil dari 0.05. dengan demikian  bahwa  model  tersebut  tidak  berdistribusi  normal.  Untuk  permasalahan tidak normalnya data, maka dapat dilakukan robust standart error .
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
2. Uji Multikolinieritas
Table 7 Uji Multikolinieritas Variable VIF 1/VIF DAR 22.65 0.044149 DER 10.13 0.098717 ROA 1.49 0.669859 Mean VIF 10.58 Sumber: Data diolah, 2021.
Berdasarkan hasil pengujian di atas, diketahui bahwa variabel ROA terbebas dari masalah multikolinieritas. Sedangkan untuk variabel DAR dan DER tedapat masalah multikolinieritas.
3. Uji Heterokedastisitas
Table 8 Uji Heterokedastisitas Breusch-Pangan test for heteroskedasticity Chi2(1) 2.68 Pro>chi2 0.1017 Sumber: Data diolah, 2021. Berdasarkan hasil pengujian pada table 8 di atas, menunjukkan bahwa hasil dari prob>chi2 = 0.1017 yang menunjukkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas yang berarti datanya homoskedastisitas.
4. Uji Autokorelasi
Table 9 Uji Autokorelasi z -4.12 Prob >|z| 0 Sumber: Data diolah, 2021.
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  table  9  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai Prob >|z| sebesar 0 yang artinya kurang atau lebih kecil dari 0.05. sehingga model tersebut mengandung autokorelasi.
e. Analisis Regresi Data Panel
Regresi  data  panel  berguna  untuk  memodelkan  pengaruh  variabel independen terhadap  variabel  dependen  dalam  beberapa  sector  yang  diamati  dari  suatu  objek penelitian  selama  periode  waktu  tertentu.  Karena  terdapat  masalah  bahwa  data mengalami  distribusi  tidak  normal,  multikolinieritas,  dan  autokorelasi  maka digunakannya Robust  Standard  Error sehingga  menghasilkan  koefisien  baru  dari setiap variabel.
Persamaan dasar untuk regresi data panel adalah sebegai berikut:
Y it = β 0 + β 1 ROA it + β 2 DER it + β 3 DAR it + ε it
Keterangan:
Y = Harga Saham β 0 = Konstanta ROA = Return on Asset DER = Debt to Equity Ratio DAR = Debt to Asset Ratio
β 1 , β 2 , β 3 = Koefisien Variabel ɛ = Standard Error Table 10 Hasil Regresi Data Panel Variabel Variabel Dependen: Harga Saham (1) (2) (3) (4) (5) (6) Cons 7.32 (0.34) 7.55 (0.31) 7.87 (0.43) 7.92 (0.55) 8.22 (0.51) 7.93 (0.53) ROA 0.85 (0.88) 1.12** (0.56) 1.21** (0.59) 1.36** (0.57) DER -0.26 (0.23) 0.05 (0.23) 0.75 (0.29) -0.14 (0.19) DAR -1.43 (1.06) -1.95 (1.65) -2.46 (2.07) -1.32 (1.31) Obs 65 65 65 65 65 65 Group 13 13 13 13 13 13 Companies Effect Tidak Tidak Tidak Tidak Ya Tidak Year Effect Tidak Tidak Tidak Tidak Tidak Ya Within R-square 0.04 0.06 0.09 0.16 0.16 0.25 Sumber: Data diolah, 2021.
Keterangan:
Angka di dalam kurung merupakan angka robust standard error .
Tanda asterisk menunjukkan:
***signifikan pada taraf 1%, **signifikan pada taraf 5%, * signifikan pada taraf 10% Model persamaan regresi yang digunakan adalah regresi persamaan (6) yang mampu memberikan within  R-Squared terbesar, di  mana  persamaan  tersebut  adalah  sebagai berikut:
Yit = 7.93 + 1.36 ROAit – 0.14 DERit – 1.32 DARit Interpretasi persamaan regresi di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1) Konstanta  sebesar  7.39  menunjukkan  bahwa  jika  nilai  seluruh  variabel independen  konstan  atau  sama  dengan  nol,  maka  besarnya  tingkat  harga  saham sebesar 7.39.
2) Variabel Return  on  Asset memperoleh  nilai  sebesar  1.36  yang  menunjukkan apabila  pada  variabel return  on  asset meningkat  sebesar  1  persen,  maka  harga
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
saham perusahaan akan mengalami kenaikan sebesar 1.36 persen, dengan menjaga variabel independent lainnya tetap konstan.
3) Variabel Debt to Equity Ratio memperoleh nilai sebesar -0.14 yang menunjukkan bahwa  jika  pada  variabel debt to  equity  ratio mengalami  peningkatan  sebesar  1 persen, maka harga saham perusahaan akan menurun sebesar -0.14 persen, dengan menjaga variabel independent lainnya tetap konstan.
4) Variabel Debt to  Asset Ratio memperoleh  nilai  sebesar  -1.32  yang menunjukkan bahwa  jika  pada  variable debt  to  asset  ratio mengalami  peningkatan  sebesar  1 persen, maka harga saham perusahaan akan menurun sebesar -1.32 persen, dengan menjaga variabel independent lainnya tetap konstan.
Berdasarkan  table  10,  diketahui  variabel return  on  asset pada  persamaan regresi menghasilkan koefisien yang berbeda. Nilai koefisien yang dilakukan pada persamaan  1  memperoleh  nilai  koefisien  sebesar  0.85,  pada  persamaan  4  dan  5 sebesar 1.21, dan memperoleh sebesar 1.36 pada persamaan 8 yang menunjukkan bahwa return on asset berpengaruh positif terhadap harga saham.
Variabel debt  to  equity  ratio pada  persamaan  regresi  yang  dilakukan  di kolom  2,  4,  5,  dan  6  menghasilkan  arah  koefisien  dan  nilai  yang  berbeda.  Pada kolom  2  dain  6  hasil  persamaan  regresi  menunjukkan  arah  koefisien  negative dengan nilai koefisien masing-masing sebesar -0.26 dan -0.14 yang menunjukkan bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh  negative  terhadap  harga  saham.  Pada kolom  4  dan  5 debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham dengan  nilai  koefisien  yang  diperoleh  sebesar  0.05  pada  persamaan  4  dan  0.75 pada persamaan 5.
Pada  persamaan  3,  4,  5,  dan  6  diketahui  bahwa debt  to  asset  ratio berpengaruh negative terhadap harga saham. Nilai koefisien yang diperoleh pada persamaan  3  sebesar  -1.43,  pada  persamaan  4  sebesar  -1.95,  pada  persamaan  5 sebesar -2.46 dan -1.32 pada persamaan 6.
f. Uji Kelayakan Model
Uji kelayakan model dilakukan untuk mengetaihui apakah variabel independen berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  baik  secara  simultan  maupun  parsial. Terdapat  tiga  cara  yang  dapat  dilakukan  untuk  uji  kelayakan  model  yaitu  uji  f,  uji koefisien determinasi, dan uji t.
1) Uji F
Table 11 Uji F Number of obs 65 R-squa i red 0.2529 Prob>F 0.0000 Sumber: Data diolah, 2021
Dari  table  tersebut,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  profitabilitas  F  memperoleh nilai  sebesar  0.0000  yang  berarti  di  bawah  nilai  signifikansi  0,05.  Maka  dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  variabel Return  on  Assets,  Debt  to  Equity  Ratio, dan
Debt  to  Assets Ratio secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh  terhadap  Harga Saham pada perusahaan sector healthcar e yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020.
2) Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  bertujuan  untuk  mengukur  bagaimana  pengaruh variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Berdasarkan  hasil  uji  pada  table  11 menunjukkan  bahwa  nilai R-squared adalah  sebesar  0.1614  yang  artinya  16,14 persen  harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh  variabel Return  on  Assets,  Debt  to Equity  Ratio ,  dan Debt  to Assets  Ratio sedangkan  untuk  83,86  persen  dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini.
3) Pengujian Hipotesis (Uji t)
a) Return on Asset
Table 12 Output Uji T Return on Asset Variabel Robust Probabilitas Coef Std. Error ROA 1.36 0.57 0.016 Sumber: Data diolah, 2021 Berdasarkan table 12 diketahui bahwa Return on Assets memperoleh nilai koefisien sebesar 1.36 dengan nilai probabilitas sebesar 0.016 kurang dari nilai α  sebesar  0,05.  Maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  secara  parsial  ROA berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan sector healthcare yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2016- 2020.
Sehingga  H 1 yang  menunjukkan  bahwa Return  on  Assets berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sector healthcare diterima.
b) Debt to Equity Ratio
Table 13
Output Uji T Debt to Equity Ratio
Va i ria i bel Robust Probabilitas Coef Std. Error DER -0.26 0.23 0.460 Sumber: Data diolah, 2021. Berdasarkan table 13 diketahu bahwa Debt to Equity Ratio memperoleh nilai koefisien sebesar  -0.26 dengan nilai probabilitas sebesar 0.460 lebih dari nilai  α  sebesar  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  DER berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  sector healthcare yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode 2016-2020.
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Sehingga H 1 yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sector healthcare ditolak.
c) Debt to Asset Ratio
Table 14 Output Uji T Debt to Asset Ratio
Va i ria i bel Robust Probabilitas Coef Std. Error DA i R -1.32 1.31 0.316 Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan  table  14  diketahui  bahwa Debt  to  Assets  Ratio memperoleh  nilai koefisien sebesar -1.32 dengan nilai probabilitas sebesar 0.316 lebih dari nilai α sebesar 0,05.  Maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  secara  parsial  DAR  berpengaruh  negative dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sector healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020.
Sehingga  H 1 yang  menyebutkan  bahwa Debt  to  Assets  Ratio berpengaruh negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sector healthcare ditolak.

## Pembahasan
1. Pengaruh Return on Assets terhadap Harga Saham
Berdasarkan  pengujian  hipotesis  pertama  diketahui  bahwa Return  on  Assets bernilai  positif  sebesar  1.36  artinya  jika Return  on  Assets mengalami  kenaikan sebesar 1 persen, maka akan menaikkan sebesar 1.36 dengan asumsi  nilai koefisien variabel  bebas  lainnya  tetap  atau  sama  dengan  nol.  Nilai  probabilitas  dengan  nilai signifikansi sebesar 0.016 atau kurang dari level signifikansi 5% (0,016 < 0,05) dapat disimpulkan  bahwa Return  on  Assets berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Harga  Saham  perusahaan  sector healthcare yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016-2020.
Hasil penelitian ini sama dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Welan et al. (Welan  et  al.,  2019) dan  Samudra  dan  Ardini (Samudra  &  Ardini,  2020) yang menyatakan  bahwa Return  on  Assets (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  yang dikemukakan  oleh Zamzami  dan  Hasanuh  (2021) yang  mengasumsikan  bahwa Return on Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio  terhadap Harga Saham Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  diketahui  bahwa Debt  to  Equity  Ratio bernilai    negative  sebesar  -0.26  artinya  apabila Debt  to  Equity  Ratio mengalami kenaikan sebesar 1 persen, maka akan menaikkan sebesar -0.26 dengan asumsi nilai koefisien  variabel  independen  lainnya  tetap  atau  sama  dengan  nol.  Dengan  nilai probabilitas  sebesar  0.460  lebih  besar  dari  nilai  α  sebesar  0,05.  Maka  dapat
disimpulkan  bahwa  secara  parsial Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negative  dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan sector healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020.
Perusahaan  dengan Debt  to  Equity  Ratio yang  tinggi  menunjukkan  bahwa perusahaan  memiliki  tingkat  utang  yang  tinggi.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putri  et  al. (Putri  et  al.,  2020) dan Suwaldiman  dan  Maulidyati (Suwaldiman  &  Maulidyati,  2019) yang  menyatakan bahwa Debt  to  Equtiy  Ratio berpengaruh  negative  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Namun,  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Munira,  Merawati  dan  Astuti  (2018) yang  mengasumsikan  bahwa Debt  to Equtiy Ratio secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham.
Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan hipotesis yang ada, yang artinya bahwa debt  to  equity  ratio maka  menandakan  bahwa  perusahaan  didominasi  oleh utang  serta  utang  yang  digunakan  diindikasikan  tidak  dapat  menghasilkan keuntungan  yang  optimal.  Maka debt  to  equity  ratio memiliki  pengarurh  negative dalam meningkatkan harga saham perusahaan.
3. Pengaruh Debt to Assets Ratio  terhadap Harga Saham
Berdasarkan    hasil  penelitian  dapat  diketahui  bahwa Debt  to  Assets  Ratio bernilai  negatif  sebesar    -1.32    artinya  jika Debt  to  Assets  Ratio mengalami kenaikan sebesar 1 persen, maka akan menaikkan sebesar  -1.32 dengan asumsi nilai koefisien  variabel  independen  lainnya  tetap  atau  sama  dengan  nol.  Dengan  nilai probabilitas  sebesar  0.316  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  bahwa Debt  to  Assets  Ratio berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sector healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020.
Debt  to  Assets  Ratio menunjukkan  bagaimana  perusahaan  mampu  membayar kewajiban jangka panjangnya dan seberapa besarkah utang perusahaan berpengaruh terhadap  pengelolaan  aktivanya.  Jika  perusahaan  memiliki  nilai  DAR  yang  tinggi, artinya  pendanaan  perusahaan  dengan  utang  semakin  banyak,  maka  akan  semakin sulit bagi perusahaan untuk mendapatkan pinjaman tambahan karena dikhawatirkan perusahaan tersebut tidak mampu untuk menutupi utangnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Chandra  (2021) dan Inayah  dan  Kaniarti  (2021) yang  mengatakan  bahwa Debt  to Assets  Ratio berpengaruh    negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham. Namun,  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang  ditemukan  oleh Supriyadi  dan  Sunarmi  (2018) yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Assets  Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham.
Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan hipotesis yang ada, yang artinya bahwa debt  to  asset  ratio yang  semakin  besar  maka  menandakan  bahwa  semakin besar  juga  modal  yang  dibiayai  oleh  utang  maka  akan  berpengaruh  terhadap  minat investor untuk menanamkan modalnya.
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020

## Kesimpulan
Penelitian ini dilakukan terhadap 13 perusahaan sector healthcare  yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2020.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan untuk mengetahui pengaruh antara Return on Asset , Debt to Equity Ratio, dan Debt to Asset  Ratio  terhadap  harga  saham.  Dari  hasil  penelitian  dan  pembahasan,  maka  dapat disimpulkan  Return on Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan sector healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020. Hal  tersebut  dapat  dilihat  dari  hasil  analisis  yang  menunjukkan  bahwa  ROA  yang digunakan untuk mewakili struktur modal memperoleh nilai koefisien sebesar 1.36 dan nilai  probabilitas  sebesar  0.016  kurang  dari  α  atau  sebesar  0,05  yang  artinya  ROA berpengaruh signifikan.
Debt to Equity Ratio berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap harga saham  perusahaan  sector  healthcare  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2016-2020.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  hasil  nilai  DER  yang  mewakiliki  profitabilitas memperoleh  nilai  koefisien  negatif  sebesar  -0.26  dan  nilai  probabilitas  sebesar  0.460 yang  lebih  besar    dari  α  atau  sebesar  0,05  yang  artinya  DER  berpengaruh  tidak signifikan.
Debt  to  Asset  Ratio  berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham  perusahaan  sector  healthcare  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2016-2020.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  hasil  nilai  DAR  yang  mewakiliki  leverage memperoleh  nilai  koefisien  negatif  sebesar  -1.32  dan  nilai  probabilitas  sebesar  0.316 yang  lebih  besar    dari  α  atau  sebesar  0,05  yang  artinya  DAR  berpengaruh  tidak signifikan.

## BIBLIOGRAFI
Admi, Aldy Pelita, Erlina, & Tarmizi. (2020). The Effect Of Liquidity, Leverage Ratio, Activities And Profitability On Stock Prices With Dividend Policy As Intervening Variables  In  Manufacturing  Companies  In  Indonesia  And  Malaysia  2015-2017. The  Effect  Of  Liquidity,  Leverage  Ratio,  Activities  And  Profitability  On  Stock Prices  With  Dividend  Policy  As  Intervening  Variables  In  Manufacturing Companies  In  Indonesia  And  Malaysia  2015-2017 ,  (2009),  274–282. Google Scholar
Al Umar, Ahmad Ulil Albab, Arinta, Yusvita Nena, Anwar, Saiful, Nur Savitri, Anava Salsa,  &  Faisal,  Muhammad  Ali.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham Pada Jakarta Islamic Index : Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening.
Jurnal Akuntansi , 4 (1), 22–32. Google Scholar
Chandra,  Dody  Salden.  (2021).  Pengaruh  Debt  To  Asset  Ratio,  Return  On  Asset Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesiaperiode  2015-2019. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan Kontemporer (Jakk) , 4 (1), 99–108. Google Scholar
Gustmainar,  Jojor,  &  Mariani.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  ,  Debt  To Equtiy Ratio , Gross Profit Margin , Return On Investment Dan Earning Per Share Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Lq45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2010-2016. Bilancia :  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi , 2 (4),  465-476 Issn 2549-5704. Google Scholar
Inayah,  Tasya  Nur,  &  Kaniarti,  Rika.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018. Jimp , 1 (1),
14–26. Google Scholar
Indrawati,  Mitha.  (2021). Saham  Selama  Pandemi  Covid-19  Pada  Perusahaan  By Mitha Indrawati . Google Scholar
Ksei. (2020). Peran Strategis Ksei Dalam Meningkatkan Stabilitas Pasar Modal Edisi 3. Juli-September , P. 12.
Maulita,  Dian,  &  Tania,  Inta.  (2018).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (Der),  Debt  To Asset  Ratio  (Dar),  Dan  Long  Term  Debt  To  Equity  Ratio  (Lder)  Terhadap Profitabilitas. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi (Jak) , 5 (2), 132. Google Scholar
Munira,  Mira,  Merawati,  Endang  Etty,  &  Astuti,  Shinta  Budi.  (2018).  Pengaruh  Roe Dan Der Terhadap Harga Saham Perusahaan Kertas Di Bursa Efek Indonesia. Jabe (Journal Of Applied Business And Economic) , 4 (3), 191. Google Scholar
Putri,  Dita  Marisa,  Romli,  Harsi,  &  Marnisah,  Luis.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal Dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  (  Studi  Sub  Sektor  Makanan  Dan
Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Healthcare yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Minuman  Terdaftar  Di  Bei  Tahun  20113-2017  )  Pendahuluan  Harga  Saham Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Tahun  2013  –  2017 Berdasarkan  Gambar  1. Integritas  Jurnal  Manajemen  Profesional  (Ijmpro) , 1 (1),
17–26. Google Scholar
Samudra, Berlian, & Ardini, Lilis. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 2 (1), 19. Google Scholar
Suhartono, Agus, Jati, Waluyo, & Sunarsi, Denok. (2019). Pengaruh Earning Per Share Dan Return On Asset Terhadap 2009-2018 ( The Effect Of Earning Per Share And Return  On  Assets  On  Stock  Prices  In. Jumbo  (Jurnal  Manajemen,  Bisnis  Dan Organisasi) , 3 (3), 182–194. Google Scholar
Sunardi,  Nardi.  (2019).  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Multiplier  Equity  Pengaruhnya Terhadap Harga Serta Return Saham Pada Industri Manufaktur Tahun 2012-2017. Inovasi , 6 (1), 58. Google Scholar
Supriyadi Dan Sunarmi, Stevanus Gatot Dan Sunarmi. (2018). Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt To Assets Ratio (Dar), Earning Per Share (Eps), Dividen Payout Ratio (Dpr)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2014. Jurnal Education And Economics , 01 (04), 450–463. Google Scholar
Suwaldiman,  &  Maulidyati,  Anisa.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Prosiding Sendu_U_2019 , 21 (1), 978– 979.
Welan,  G.,  Rate,  P.  V,  Tulung,  J.  E.,  Profitabilitas,  Pengaruh,  Dan,  Leverage, Perusahaan,  Ukuran,  Yang,  Konsumsi,  Di,  Terdaftar,  &  Periode,  B.  E.  I.  (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei  Periode  2015-2017. Jurnal  Emba:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis Dan Akuntansi , 7 (4), 5664–5674. Google Scholar
Zamzami,  Fikri,  &  Hasanuh,  Nanu.  (2021).  Pengaruh  Net  Profit  Margin,  Return  On Asset, Return On Equity Dan Inflasi Terhadap Harga Saham. Owner , 5 (1), 83–95. Google Scholar

## Copyright holder:
Bambang Susilo, Kumba Digdowiseiso, Clarissa Alexandra (2022)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: