## J-MAS
Jurnal Manajemen dan Sains, 8(1), 2023: 732-741 Program Magister Manajemen Universitas Batanghari ISSN 2541-6243 (Online), ISSN 2541-688X (Print), DOI 10.33087/jmas.v8i1.867

## Analisis  Pengaruh Inflasi, Kurs, dan Suku Bunga terhadap Indeks Harga Saham LQ45 di Indonesia

## Nicho Wijaya, Wiwin Priana
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur Correspondence email: 17011010126@student.upnjatim.ac.id; wiwinpp.ep@upnjatim.ac.id

## ABSTRAK
Studi  ini  bermaksud  guna  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  inflasi,  kurs  dan  suku bunga  terhadap  indeks harga saham LQ45 di Indonesia. Jenis penelitiannya kuantitatif, Variabel Bebas pada penelitian ini yaitu inflasi, kurs, suku bunga sertifikat bank Indonesia. Teknik pengumpulan sampel pada penelitian ini menggunakan data tahunan  yang  terukur  secara  vwaktu  (time  series)  mulai  tahun  2010-2019.  Yang  artinya  data  yang  digunakan adalah  9  tahun.  Sampel  yang  telah  diperoleh  dan  dikumpulkan  dari www.investing.com ,  www.idx.co.id,  dan Badan Pusat Statistik Indonesia, serta uga pula melalui Lembaga atau instansi yang bersangkutan dalam penelitian ini.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  merupakan  jenis  data  kuantitatif.  Data  yang  telah  diperoleh kemudian  akan  dianalisis  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda  dengan  model  Ordinary  Least  Square (OLS). Hasil dari penelitian ini adalah Inflasi berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45 di Indonesia pada tahun 2010-2019, Kurs berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45 di Indonesia pada tahun 2010-2019, Suku Bunga  Indonesia  tidak  berpengaruh  terhadap  indeks  harga  saham  LQ45  di  Indonesia  pada  tahun  2010-2019, Variabel Kurs, Inflasi, dan Suku Bunga secara simultan berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45
Kata kunci : Inflasi, Kurs, LQ45, Suku Bunga

## ABSTRACT
This study intends to determine whether there is an effect of inflation, exchange rates and interest rates on the LQ45 stock price index in Indonesia. This type of research is quantitative, the independent variables in this study are inflation, exchange rates, interest rates on Indonesian bank certificates. The sample collection technique in this study uses annual time series data from 2010-2019. Which means the data used is 9 years. Samples that have been  obtained  and  collected  from  www.investing.com,  www.idx.co.id,  and  the  Indonesian  Central  Bureau  of Statistics, as well as through the institutions or agencies concerned in this study. The data used in this study is a type of quantitative data. The data that has been obtained will then be analyzed using multiple linear regression analysis with the Ordinary Least Square (OLS) model. The results of this study are that inflation has an effect on the LQ45 stock price index in Indonesia in 2010-2019, Exchange rates have an effect on the LQ45 stock price index  in  Indonesia  in  2010-2019,  Indonesian  interest  rates  have  no  effect  on  the  LQ45  stock  price  index  in Indonesia in 2010 -2019, Exchange Rate Variables, Inflation, and Interest Rates simultaneously affect the LQ45 stock price index
Keywords : Inflation, Exchange Rate, LQ45, Interest Rate

## PENDAHULUAN
Pasar modal memiliki peran penting dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Pasar Modal sangat berperan bagi pembangunan ekonomi yaitu sebagai salah satu sumber pembiayaan eksternal bagi dunia  usaha  dan  wahana  investasi  masyarakat.  Sementara  itu  bagi  para  investor,  Pasar  Modal merupakan wahana yang dapat dimanfaatkan untuk menginvestasikan dananya (dalam asset finansial). Kehadiran  Pasar  Modal  menjalankan  fungsi  ekonomi  dan  keuangan,  dalam  melaksanakan  fungsi ekonominya yakni menyediakan dana dari pihak mempunyai kelebihan dana (lender) dan bagi pihak yang memerlukan dana (borrower), sedangkan dalam arti keuangan, Pasar Modal mempertemukan para borrower dan lender tanpa  terlibat  langsung  dalam  kepemilikan  aktiva  riil  yang  diperlukan  dalam investasi (Nugroho, 2018).
Instrumen di dalam pasar modal termasuk variatif, seperti obligasi, reksa dana dan saham, Saham dapat  didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan  atau  kepemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu perusahaan  atau  perseroan  terbatas.  wujud  saham  adalah  selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa
pemilik  kertas  tersebut  adalah  pemilik  perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga  tersebut.  Porsi kepemilikan  ditentukan  oleh  seberapa  besar  penyertaan  yang  ditanamkan  di  perusahaan  tersebut (Sulistiana, 2017). Menurut Weston dan Copeland (1998) Saham adalah tanda penyertaan modal pada perseroan  terbatas  seperti  yang  telah  diketahui  bahwa  tujuan  pemodal  membeli  saham  untuk memperoleh  penghasilan  dari  saham  tersebut.  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki  11  jenis  indeks  harga saham yang secara terus menerus disebarluaskan melalui media cetak maupun elektronik, sebagai salah satu pedoman bagi investor untuk berinvestasi di pasar modal. Salah satu jenis indeks di Bursa Efek Indonesia (BEI) tersebut adalah LQ45. Indeks LQ45 yaitu indeks yang menggunakan 45 emiten yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan dan diperbaharui setiap enam bulan sekali (Sumber: https://finance.detik.com/, 23 Januari 2017).  Sehingga  LQ45  dapat  menggambarkan  dan  mewakili  pasar  saham  di  Indonesia  (Sulistiana, 2017).
Sumber : Badan Pusat Statistik, 2019.

## Grafik 1.

## Indeks LQ45 di Indonesia Tahun 2010 – 2019 (Persen)
Berdasarkan gambar diatas, terlihat bahwa indeks saham LQ45 bergerak fluktuatif, hal tersebut terjadi  karena pengaruhi  oleh  berbagai  sebab, seperti tingginya frequensi pembelian saham  daripada penjualan sehingga nilai atau value saham tersebut naik, kegiatan korporasi perusahaan yang membuat kinerja perusahaan meningkat serta beberapa kemungkinan lain seperti dapak dari Inflasi, inflasi sendiri merupakan  kenaikan  harga  secara  terus  menerus.  Secara  singkat  pengertian  inflasi  adalah: “Kecenderungan  meningkatnya  harga  barang-barang  pada  umunya  secara  terus  menerus,  yang disebabkan oleh karena jumlah uang beredar terlalu banyak dibandingkan dengan barang-barang dan jasa yang tersedia.
Faktor  makro  lain  yang  bersal  dari  dalam  negeri  dan  dapat  mempengaruhi  pergerakan  harga saham adalah suku bunga, karena suku bunga merupakan jumlah uang yang dibayarkan sebagai imbalan atas penggunaan utang yang dipinjam. Tingkat bunga yang tinggi akan mempengaruhi nilai sekarang (Present Value) aliran kas perusahaan sehingga kesempatan-kesempatan investasi yang ada tidak akan menarik lagi (Ilmi, 2017).
Kurs merupakan nilai tukar uang suatu negara terhadap mata uang negara lain. Kurs atau nilai tukar  suatu  mata  uang  bisa  bergerak  turun  atau  sebaliknya  mengalami  kenaikan,  disebabkan  karena adanya permintaan dan penawaran terhadap mata uang negara tersebut. Jika permintaan terhadap suatu mata uang tertentu meningkat maka nilai tukar mata uang tersebut akan naik dan sebaliknya. Mata uang US  Dollar sangat  banyak  digunakan di  Indonesia dikarena  Dollar  US merupakan  standar  nilai tukar mata  uang  internasional  (Sari,  2019).  Informasi  mengenai  kinerja  pasar  saham  seringkali  diringkas dalam  suatu  indeks  yang  disebut  indeks  pasar  saham  (stock  Market  Indexer).  Indeks  pasar  saham merupakan indikator yang mencerminkan kinerja saham-saham di pasar, salah satu indeks pasar saham yang dikenal yaitu indeks LQ45 yang mencakup setidaknya 70% dari kapitalisasi pasar saham dan nilai transaksi  di  Bursa  Efek  Indonesia,  hal  ini  disebabkan  karena  saham-saham  yang  masuk  dalam perhitungan LQ-45 dipandang mencerminkan pergerakan saham yang aktif diperdagangkan dan juga mempengaruhi keadaan pasar, terdiri dari saham dengan likuiditas dan kapabilitas pasar yang tinggi memiliki prospek pertumbuhan serta kondisi keuangan yang cukup baik (Meilasari, 2021).
0 200 400 600 800 1000 1200 2010201120122013201420152016201720182019

## Saham LQ45 di Indonesia
Sumber : Badan Pusat Statistik, 2019.

## Grafik 1

## Kurs Dollar Terhadap Rupiah di Indonesia Tahun 2010 – 2019 (Ribu Rupiah)
Berdasarkan Grafik 1.2 dapat dilihat bahwa pergerakan kurs Dollar terhadap Rupiah dari tahun 2010- 2019, cenderung berflutuaksi, dimana titik terendah   berada di tahun 2010, hal dikarenakan di tahun tersebut nilai mata uang Dollar melemah . Sedangkan titik tertinggi tertinggi terjadi pada tahun 2018, karena di tahun 2018, jumlah impor barang dari luar negeri melonjak dari tahun sebelumnya, sehingga mengakibatkan nilai mata uang Rupiah melemah di tahun tersebut.
Kurs sendiri merupakan nilai tukar  terhadap mata uang asing, yang mana jika mata uang asing menjadi lebih mahal, ini berarti nilai relatif mata uang dalam negeri merosot. Turunnya harga valuta asing disebut apresiasi mata uang dalam negeri. Mata uang asing menjadi lebih murah, ini berarti nilai relatif mata uang dalam negeri meningkat. Perubahan nilai tukar valuta asing disebabkan karena adanya perubahan permintaan atau penawaran dalam bursa valuta asing (hukum penawaran dan permintaan). Banyak  sebab  yang  melatarbelakangi  perubahan  ini,  seperti:  Neraca  ekspor  impor,  aliran  modal, perubahan struktur, neraca perdagangan dan lain-lain (Maros and Juniar, 2016)
Sumber : Badan Pusat Statistik, 2019.

## Grafik 2

## Indeks Suku Bunga dan Inflasi di Indonesia Tahun 2010 – 2019 (Persen)
Dari grafik dapat dilihat titik tertinggi tingkat inflasi dan suku bunga terjadi di tahun 2013-2014, sedangkan  untuk  nilai  terendah  secara  kompatibilas  terjadi  di  tahun  2019.  Karena  untuk  menekan inflasi, harus diiringi dengan meningkatkan nilai suku bunga, untuk mengurangi peredaran jumlah uang yang terlalu banyak, untuk menstabilkan harga barang yang beredar. Hal ini dapat dilihat dari grafik tahun 2013 hingga 2019, inflasi yang naik diiringi dengan peningkatan SBI, sehingga di tahun 2019 level inflasi pun menurun, dan lebih rendah dari SBI. Karena dua variabel tersebut masuk dalam skala makro ekonomi negara, maka suku bunga dan inflasi secara teori serta praktiknya berpengaruh terhadap indeks saham LQ45 di Indonesia, seperti yang terjadi di tahun  2015 yang dimana Indeks saham LQ45 turun, karena kenaikan inflasi dan suku bunga di tahun 2014.
Tingkat  bunga  yang  tinggi  juga  akan  meningkatkan  biaya  modal  yang  harus  ditanggung perusahaan, dan menyebabkan return yang disyaratkan investor dari suatu investasi akan meningkat. Naik turunnya suku bunga deposito/kredit perbankan dipengaruhi oleh Sertifikat Bank Indonesia atau BI rate, yang dimaksud dengan BI Rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap atau
0 5,000 10,000 15,000 20,000 0 2 4 6 8 10 Suku Bunga Inflasi
stance kebijakan moneter yang ditetapkan oleh bank Indonesia dan diumumkan kepada publik, dimana BI Rate diumumkan oleh Dewan Gubernur Bank Indonesia setiap Rapat Dewan Gubernur bulanan dan diimplementasikan pada operasi moneter yang dilakukan Bank Indonesia melalui pengelolaan likuiditas (liquidity management) di pasar uang untuk mencapai sasaran operasional kebijakan moneter (Nugroho, 2018).
Inflasi adalah suatu keadaan dimana nilai uang menurun secara terbuka, akibatnya harga barang umum  menjadi.  Kenaikan  harga  barang  berakibat  masyarakat  lebih aware dalam  menggunakan uangnya,  sehingga  volume  perdagangan  di  bursa  saham menjadi  menurun  dan membuat  pergerakan saham menjadi lesu. naik (Hismendi, Abubakar Hamzah, 2019).
Dari penjelasan yang telah disebutkan diatas dapat disimpulkan bahwa Indeks LQ45 berfluktuasi mengikuti nilai kurs, suku bunga, dan inflasi sehingga ketidakstabilan harga saham sangat menyusahkan investor dalam mengambil keputusan berinvestasi, oleh karena itu investor perlu mengetahui informasi keadaan  ekonomi  suatu  Negara  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Indeks  harga  LQ45  adalah indeks perrusahaan teratas di BEI yang lancer likuiditasnya dan paling ramai tranksaksinya di pasar modal.  Dengan  adanya  selera  masyarakat  yang  berubah-ubah,  saham  perusahaan  perusahaan  LQ45 selalu eksis di pasar modal, karena menanam modal pada saham perusahaan LQ45 merupakan langkah yang tepat, untuk memperoleh return yang sesuai dengan harapan. Perkembangan kegiatan pasar modal terutama di Indonesia, menjadi informasi yang bersifat relevan dapat dijadikan sebagai landasan untuk mempertimbangkan penilaian suatu harga saham. Oleh karena itu perlu diteliti pengaruh faktor makro ekonomi yang meliputi: Inflasi, Suku Bunga SBI terhadap harga saham, dan Kurst tukar nilai Rupiah terhadap Dollar.
Dalam penelitian yang dilakukan oleh Sally Maria Bramana (2017), dari hasil yang disimpulkan adalah,  variabel  Inflasi  dan  Suku  Bunga  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Indeks  harga saham  LQ45,  lalu  untuk  penelitian  Maisharoh  Fathul  Ilmi  (2017),  menyatakan  bahwa  Inflasi berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhdap harga saham LQ45, sedangkan untuk Suku Bunga dan  Kurs  sendiri,  berpengaruh  negative  dan  signifikan.  Sebaliknya  untuk  beberapa  penelitian sterdahulu,  seperti  Yuni  Rachmawati  (2018)  menyatakan  hasil  bahwa  Suku  Bunga  dan  Inflasi berpengaruh negative dan signifikan, serta secara stimulant berpengaruh terhadap saham LQ45. Dalam penelitian  Tiar  Lina  Situngkir,  dan  Reminta  Lumban  Batu  (2020)  membuahkan  kesimpulan  bahwa Inflasi, dan Kurs berpengaruh negative dan signifikan terhadap saham LQ45. Dari beberapa penelitian terdahulu tersebut, menunjukan hasil yang berbeda-beda, hal ini meyakinkan peneliti untuk mengangkat variabel  Inflasi,  Kurs,  dan  Suku  Bunga  untuk  melakukan  analisis  guna  mengetahui  seberapa  besar pengaruh    variabel  tersebut,  terhadap  Indeks  Harga  saham  LQ45  di  Indonesia,  yang  mana  dapat dijadikan  referensi  bagi  perusahaan  maupun  masyarakat  umum,  dalam  menelaah  faktor-faktor  yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di Indonesia.

## METODE
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah indeks LQ45 pada  periode tahun 2010-2020. Indeks LQ45 terdiri dari saham-saham yang termasuk ranking 45 teratas pada Bursa Efek Indonesia. Variabel Bebas pada penelitian ini yaitu inflasi, kurs,  suku  bunga  sertifikat  bank  Indonesia.  Teknik  pengumpulan  sampel  pada  penelitian  ini menggunakan  data  tahunan  yang  terukur  secara  vwaktu  (time  series)  mulai  tahun  2010-2019.  Yang artinya  data  yang  digunakan  adalah  9  tahun.  Sampel  yang  telah  diperoleh  dan  dikumpulkan  dari www.investing.com,  www.idx.co.id,  dan  Badan  Pusat  Statistik  Indonesia,  serta  uga  pula  melalui Lembaga atau instansi yang bersangkutan dalam penelitian ini. Data yang digunakan dalam penelitian ini, merupakan jenis data kuantitatif. Data yang telah diperoleh kemudian akan dianalisis menggunakan analisis regresi linear berganda dengan model Ordinary Least Square (OLS). Analisis Regresi Linear Berganda ialah suatu model yang digunakan dalam menggetahui pengaruh variabel independen (X1, X2, X3) terhadap variabel dependen (Y).

## HASIL Uji Asumsi Klasik
Agar  dapat  menghasilkan  kualitas  data  yang  diolah  pada  penelitian  ini,  dimana  uji  yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas dan uji multikolinearitas. Hasil uji asumsi klasik dijelaskan berikut ini :

## Saham LQ45 di Indonesia
Uji Normalitas
Tabel 1.
Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 10 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 37,48588942 Most Extreme Differences Absolute ,235 Positive ,135 Negative -,235 Test Statistic ,235 Asymp. Sig. (2-tailed) ,126 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Dapat  dilihat  dari  tabel  di  atas  bahwa  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0,126  yang  artinya lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa nilai tersebut terdistribusi normal, sehingga dapat dilanjutkan ke tahap selanjutnya.

## Uji Autokorelasi

## Tabel 2.
Hasil Pengujian Autokorelasi
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -,73355 Cases < Test Value 5 Cases >= Test Value 5 Total Cases 10 Number of Runs 5 Z -,335 Asymp. Sig. (2-tailed) ,737 a. Median
Berdasarkan hasil di atas di ketahui nilai Asymp. Sig. (2-tailed) 0,737 > dari 0,05 sehingga dapat di katakan bahwa tidak terjadi gejala Autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 3.
Hasil Pengujian Heterkedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,267 5,009 ,253 ,809 PAD ,870 ,453 ,705 1,921 ,103 Dana Perimbangan ,000 ,000 -,151 -,520 ,622 Pengeluaran Pendidikan ,324 1,052 ,107 ,308 ,768
a. Dependent Variable: LN_Res
Berdasarkan hasil uji Heteroskedastisitas dapat di ketahui bahwa nilai signifikansi dari masing- masing variabel > 0,05 sehingga dapat di simpulkan tidak terjadi gejala Heteroskedastisitas dan dapat di lanjutkan ke tahap selanjutnya.

## Uji Multikolinearitas
Model regresi yang baik, seharusnya tidak terjadi korelasi antar variabel independen. Agar bisa mengetahui adanya multikolinearitas, maka dapat diperhatikan pada nilai tolerance dan VIF ( varience inflation factor ). Dapat dikatakan adanya multikolinearitas jika nilai nya : Tolerance < 0,10 dan nilai VIF > 10
Tabel 4. Hasil Pengujian Multikolinieritas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Inflasi ,376 2,660 Kurs ,604 1,657 SBI ,417 2,399 a. Dependent Variable: LQ45
Berdasarkan hasil uji di atas maka dapat di ketahui bahwa nilai Tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF) pada masing – masing variabel :
1. Inflasi : Nilai Tolerance 0,376 > 0,10 & VIF 2,660 < 10,0 2. Kurs : Nilai Tolerance 0,604 > 0,10 & VIF 1,657 < 10,0
3. SBI  : Nilai Tolerance 0,417 > 0,10 & VIF 2,399 < 10,0
Sehingga dapat di simpulkan tidak terjadi gejala Multikolinieritas dan dapat di lanjutkan ke tahap pengujian selanjutnya.

## Koefisien Determinasi
Tabel 5. Hasil Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,962 a ,926 ,890 45,91065 a. Predictors: (Constant), SBI, Kurs, Inflasi
Berdasarkan hasil uji data tersebut koefisien determinasi dengan melihat kolom R Square sebesar 0,962  artinya  bahwa  variabel  bebas  mampu  memberikan  pengaruh  terhadap  variabel  terikat  sebesar 96,2 % dan sisanya 3,8 % di pengaruhi oleh variabel lain yang tidak di gunakan oleh peneliti.

## Uji F

## Tabel 6.
Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 159062,849 3 53020,950 25,155 ,001 e Residual 12646,727 6 2107,788 Total 171709,576 9 a. Dependent Variable: LQ45
b. Predictors: (Constant), SBI, Kurs, Inflasi
Berdasarkan tabel tersebut di ketahui :

## Saham LQ45 di Indonesia

## Gambar 1.
Daerah Penerimaan Ho dan Penolakan Ho
Nilai  F  hitung  sebesar  25,155  dan  F  tabel  sebesar  4,76  yang  artinya  F  hitung  >  F  tabel.  Hal tersebut  membuktikan  bahwa  keseluruhan  variabel  bebas  memberikan  pengaruh  terhadap  variabel terikat.

## Uji t

## Tabel 7.
Hasil Uji t Coefficients a Model T Sig. 1 (Constant) 3,967 ,007 Inflasi 2,224 ,068 Kurs 7,729 ,000 SBI -4,146 ,006
a. Dependent Variable: LQ45
Berdasarkan tabel di atas menunjukkan bahwa :
Gambar 1. Daerah Penerimaan dan Penolakan Variabel inflasi
Berdasarkan gambar di atas di ketahui t hitung variabel inflasi sebesar 2,224 dan t tabel sebesar 1,94 artinya t hitung > t tabel sehingga variabel inflasi memberikan pengaruh terhadap indeks LQ45.
Ho di terima Ho di tolak
4,76 25,155
Ho ditolak Ho ditolak
Ho diterima
-1,94
1,94 2,224
Gambar 2 .
Daerah Penerimaan dan Penolakan Variabel Kurs
Berdasarkan gambar di atas di ketahu t hitung variabel kurs sebesar 7,729 dan t tabel sebesar 1,94 artinya t hitung > t tabel sehingga variabel kurs memberikan pengaruh terhadap indeks LQ45.

## Gambar 4 .
Daerah Penerimaan dan Penolakan Suku Bunga
Berdasarkan gambar di atas di ketahui t hitung variabel SBI sebesar -4,146 dan t tabel sebesar 1,94 artinya t hitung < t tabel sehingga variabel SBI tidak memberikan pengaruh terhadap LQ45.

## Regresi Linier Berganda
Tabel 8. Hasil Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 488,317 123,104 Inflasi 24,762 11,135 ,402 Kurs ,071 ,009 1,102 SBI -107,200 25,856 -,712
Y = 488,317 + 24,762X1 +0,071X2 + -107,200X3 + e
Berdasarkan  persamaan  tersebut  maka  dapat  di  simpulkan  konstanta  bernilai  488,317  bararti apabila keseluruan variabel bebas tidak mengalami perubahan maka akan meningkatkan variabel terikat sebesar 488,317%.
Koefisien inflasi memiliki nilai sebesar 24,762 berarti apabila variabel inflasi meningkat sebesar satu satuan maka menyebabkan variabel LQ45 meningkat sebesar 24,762 % dengan asumsi variabel lainnya tetap.
Koefisien kurs memiliki nilai sebesar 0,071 berarti apabila variabel kurs meningkat sebesar satu satuan maka menyebabkan variabel LQ45 meningkat sebesar 0,071 % dengan asumsi variabel lainnya tetap.
Ho ditolak
Ho ditolak
Ho diterima
-1,94 1,94 7,729 Ho ditolak Ho ditolak Ho diterima -1,94 1,94 -4,146
Koefisien SBI memiliki nilai sebesar - 107,200 berarti apabila variabel SBI meningkat sebesar satu  satuan  maka  menyebabkan  variabel  kurs  menurun  sebesar  107,200  %  dengan  asumsi  variabel lainnya tetap

## Pembahasan

## Pengaruh Inflasi Terhadap Saham LQ45
Berdasarkan  hasil  pengujian  dapat  di  ketahui  bahwa  variabel  inflasi  berpengaruh  secara signifikan terhadap indeks LQ45 di Indonesia Tahun 2010 – 2019. Artinya peningkatan dan penurunan inflasi yang terjadi di Indonesia mampu mempengaruhi nilai indeks saham LQ45.
Inflasi merupakan indikator perekonomian yang penting, yang mana laju pertumbuhan selalu di upayakan rendah dan stabil agar tidak menimbulkan penyakit makro ekonomi, karena inflasi yang naik di ambang batas wajar mengakibatkan biaya produksi dan harga barang yang meningkat.
Hasil ini sesuai dengan penelitian Yuni Rachmawati (2018) yang menyimpulkan bahwa inflasi mempengaruhi  harga  saham  LQ45,  di  karenakan  meningkatnya  biaya  produksi,  mengakibatkan menurunnya  laba  suatu perusahaan.  Kemudian  penelitian  Widya  Intan  Sari (2019)  juga  menyatakan hasil yang sama, di karenakan inflasi mengakiabatkan masyarakat mengalihkan aset finansial menjadi aset  riil.  Oleh  karena  itu  tidak  dapat  di  pungkiri  bahwa  inflasi  memepngaruhi  indeks  LQ45  secara signifikan.

## Pengaruh Suku Bunga Indonesia Terhadap Saham LQ45
Berdasarlam  hasil  pengujian  dapat  di  ketahui  bahwa  variabel  Suku  Bunda  Indonesia  tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Indeks LQ45 di Indonesia tahun 2010  – 2019. Di karenakan suku  bunga  berpengaruh  minus  terhadap  indeks  sahama  LQ45,  yang  mana  indeks  LQ45  lebih  di pengaruhi oleh kurs atau inflasi.
Suku  bunga  sendiri  merupakan  komponen  penting  mempengaruhi  pergerakan  sektor  riil  yang mana mencerminkan pergerakan sektor saham sehingga secara teori suku bunga berpengaruh terhadap indeks LQ45 di Indonesia.
Menurut penelitian Sally Maria Brahmana (2017), dikarenakan rata rata tingkat suku bunga tidak dianggap lebih berpengaruh karena rata rata tingkat SBI berada dibawah 6.5%, sehingga in vestor masih mengaggap return saham yang lebih tinggi, dibandingkan dengan return deposito. dan penelitian Widya Intan Sari (2019), menyimpulkan bahwa variabel suku bunga indonesia tidak berpengaruh signifikan terhadap indeks LQ45 karena peningkatan suku bunga yang tidak terlalu tinggi, dibandingkan kurs dan inflasi,  membuat  para  investor  tetap  bertahan  dalam  memegang  saham  mereka  hingga  pada  taraf kenaikan suku bunga mencapai batas atas.

## Pengaruh Kurs Terhadap Saham LQ45
Berdasarkan hasil pengujian dapat di ketahui bahwa variabel kurs berpengaruh secara signifikan terhadap  indeks  LQ45  di  Indonesia  tahun  2010  –  2019.  Yang  artinya  naik  turunnya  rate  kurs mempengaruhi indeks LQ45.
Pentingnya peranan kurs mata uang baik bagi negara maju maupun negara sedang berkembang, mendorong di lakukannya berbagai upaya untuk menjaga posisi kurs mata uang suatu negara berada dalam  keadaan  yang  relatif  stabil.  Apabila  nilai  tukar  mata  uang  asing  (umumnya  dollar)  terhadap rupiah terlalu tinggi, maka mengakibatkan menurunnya nilai indeks LQ45 di Indonesia.
Berdasarkan hasil penelitian Widya Intan Sari (2019) hasil variabel kurs berpengaruh signifikan terhadap indeks LQ45 dikarenakan depresiasi maupun apresiasi nilai tukar Rupiah mempengaruhi harga saham perusahaan yang melakukan ekspor dan impor, sehingga menguat atau lemahnya nilai mata uang Rupiah tetap akan mempengaruhi indeks saham LQ45. Lalu penelitian Tona Aurora dan Agus Riyadi (2013) menyatakan bahwa perlu intervensi Bank Indonesia terhadap pasar uang dalam menjaga batas atas maupun batas bawah terhadap Dollar agar tetap stabil, dengan kata lain kurs mempengaruhi Indeks LQ45

## SIMPULAN
1. Inflasi berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45 di Indonesia pada tahun 2010-2019
2. Kurs berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45 di Indonesia pada tahun 2010-2019
3. Suku  Bunga  Indonesia  tidak  berpengaruh  terhadap  indeks  harga  saham  LQ45  di  Indonesia  pada tahun 2010-2019
4. Variabel Kurs, Inflasi, dan Suku Bunga secara simultan berpengaruh terhadap indeks harga saham LQ45

## DAFTAR PUSTAKA
Aurora, T. and Riyadi,  dan A. (2013) ‘Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Kurs Terhadap Indeks LQ- 45 di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2007-2011’, Jurnal Dinamika Manajemen , 1(3), p. 184. Available at: https://online-journal.unja.ac.id/jmbp/article/download/1478/7280.
Halim, A. (2015) ‘Abdul Halim, Analisis Investasi di Aset Keuangan, (Jakarta : Mitra Wacana Media, 2015), 13 1’, Analisis Investasi di Aset Keuangan , pp. 1–83.
Hismendi, Abubakar Hamzah, S. M. (2013) ‘Analisis Pengaruh Nilai Tukar, Inflasi, dan Suku bunga terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia’, Ilmu ekonomi , 1(2), pp. 16– 28. Available at: https://www.researchgate.net/publication/316823256.
Ilmi, M. F. (2017) ‘Pengaruh Kurs/ Nilai Tukar Rupiah, Inflasi Dan Tingkat Suku Bunga Sbi Terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Lq-45  Periode  Tahun  2009-2013’, Nominal,  Barometer  Riset Akuntansi dan Manajemen , 6(1). doi: 10.21831/nominal.v6i1.14335.
Kewal, S. S. (2012) ‘Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, Dan Pertumbuhan PDB Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan’,
Jurnal
Economia , 8(i), pp. 53–64. doi: http://dx.doi.org/10.21831/economia.v8i1.801. Maros, H. and Juniar, S. (2016) ‘ 済無 No Title No Title No Title’, pp. 1–23.
Meilasari,  A.  (2021)  ‘Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Dan  Nilai  Tukar  Kurs  Dollar  (Usa)  Terhadap Indeks Harga Saham Lq45 Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2014-2018)’, Jurnal Administrasi Bisnis Fisipol Unmul , 9(1), p. 46. doi: 10.54144/jadbis.v9i1.4979.
Nugroho, H. (2008) ‘Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Terhadap, Kurs Dan Jumlah Uang Beredar, terhadap Indeks LQ45 (Studi kasus pada BEI Periode 2002-2007)’, Thesis , 45.
Nugroho, H. N. (2010) ‘Suku Bunga, BI Rate’, pp. 8–30.
Pratama, A. Y., Wijayanti, A. and Suhendro, S. (2020) ‘Pengaruh Inflasi , Suku Bunga dan Kurs Rupiah Terhadap Harga Saham Indeks LQ45’, Jurnal Investasi , 6(2), pp. 60–70.
Sari, W. I. (2019) ‘Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Return LQ 45 dan  Dampaknya  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)’, Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan  Investasi) ,  3(1),  p.  65.  doi: 10.32493/skt.v3i1.3263.
Situngkir,  T.  L.  and  Batu,  R.  L.  (2020)  ‘Pengaruh  Inflasi  Dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Indeks  Harga Saham LQ45’, Sentralisasi , 9(1), p. 36. doi: 10.33506/sl.v9i1.708.
Sulistiana, I. (2017) ‘Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia’, Jurnal Akuntansi , 4(2), pp. 65–74.