ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF RUPIAH EXCHANGE, WORLD GOLD PRICE, WORLD OIL PRICE, CURRENT RATIO (CR), RETURN ON ASSETS (ROA) AND DEBT TO EQUITY RATIO (DER) ON STOCK RETURN OF MINING SECTOR COMPANIES LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE
Anggi Firmansyah 1 , Suyono 2 , Nicholas Renaldo 3 , Tandy Sevendy 4 , Stevany 5 1,2,3,4&5 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia E-mail : suyono@lecturer.pelitaindonesia.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to analyze the influence of Rupiah exchange rate, world gold prices, world oil prices, current ratio, return on assets and debt to equity ratio as the independent variables toward the stock returns of the mining sector companies listed on the Indonesian Stock Exchange in the period of 2016-2020 as the dependent variable. The sampling technique used for the total of 47 companies is purposive sampling and the total of 36 companies was used  as  samples using  the  secondary data.  The  research was  done using SPSS  application  and  continued  with SmartPLS for the multiple linear analysis method. The study results show that Rupiah exchange rate, world gold prices, world oil prices and return on assets have the positive significant influence on stock returns. Meanwhile, the study also shows that current ratio and debt to equity ratio have no influence toward the stock returns of the mining sector companies.
Keywords : Rupiah Exchange Rate; World Gold Price; World Oil Price; CR; ROA; DER
ANALISIS PENGARUH NILAI KURS RUPIAH, HARGA EMAS DUNIA, HARGA MINYAK DUNIA, CURRENT RATIO (CR), RETURN ON ASSETS (ROA) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh nilai kurs Rupiah, harga emas dunia, harga minyak dunia, current  ratio,  return  on  assets dan debt  to  equity  ratio sebagai  variabel  independen  terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2020 sebagai variabel dependen. Teknik pengambilan sampel yang digunakan terhadap total 47 perusahaan adalah purposive sampling dan  menghasilkan  total  36  perusahaan  pertambangan  sebagai  sampel  dengan  menggunakan  data  sekunder. Penelitian  dilakukan  menggunakan  aplikasi  SPSS  yang  kemudian  dilanjutkan  dengan  aplikasi SmartPLS untuk metode analisis linear berganda. Hasil penelitian ini  menunjukkan bahwa nilai  kurs Rupiah, harga emas dunia, harga  minyak  dunia  dan return  on  assets memiliki  pengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan. Sementara itu, hasil penelitian juga menunjukkan bahwa current ratio dan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan.
Kata Kunci : Kurs Rupiah; Harga Emas Dunia; Harga Minyak Dunia; CR; ROA; DER

## PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu sub sektor yang memainkan peran yang sangat penting dalam menggerakkan roda perekonomian suatu negara, sehingga pasar modal menjadi salah satu indikator perekonomian suatu negara (WA  &  Yudhinanto,  2018).  Pasar  modal  menjalankan  dua  peranan,  yang  pertama  adalah  sebagai  sarana  bagi pendanaan  usaha  atau  sebagai  sarana  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  dana  dari  masyarakat  pemodal  atau investor. yang dimiliki dalam bentuk saham, obligasi, reksadana, dan lain sebagainya. Perkembangan pada pasar modal dapat dipantau melalui perubahan indeks harga saham dari saham yang diperdagangkan.Indeks harga saham merupakan indikator yang menunjukkan tren dari harga saham dalam bursa.Indeks harga saham berubah mengikuti perubahan  pada  harga  saham  yang  diperdagangkan.Pembentukan  harga  saham  dipengaruhi  oleh  permintaan (demand)  dan  penawaran  (supply)  para  investor  atas  saham  tersebut.  Pemantauan  indeks  harga  saham  dapat memudahkan  investor  memperoleh  informasi  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  seberapa  besar pendapatan ( return ) yang akan diperoleh pada masa yang akan datang.
Di Indonesia, investor yang berminat untuk berinvestasi di pasar modal dapat dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI).Salah satu indeks harga saham yang terdapat di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah Indeks Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  yang  mencerminkan  kondisi  harga  saham  dari  seluruh  perusahaan  tercatat.Perlu diketahui  bahwa  IHSG  merupakan  ukuran  yang  didasarkan  pada  perhitungan  statistik  untuk  mengetahui perubahan-perubahan harga saham seluruh perusahaan peserta pasar modal setiap saat terhadap tahun dasar (Putri et al., 2016).
Berdasarkan pergerakan IHSG periode 2016-2020 cenderung fluktuatif. Pergerakan IHSG perlahan mulai menanjak  hingga  pada  awal  tahun  2018  IHSG  mencapai  angka  Rp6.605,63  yang  merupakan  angka  tertinggi sepanjang periode 2016-2020. Namun  memasuki tahun 2020 IHSG kembali  mengalami penurunan  yang cukup signifikan. Pada bulan Maret 2020, IHSG mengalami penurunan hingga 16,76% hingga menyentuh angka terendah sepanjang  periode  2016-2020  yaitu  Rp4.538,93.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  keseluruhan  harga  saham  pada perusahaan–perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  periode  2016-2020  berada  dalam kondisi yang tidak stabil terutama pada tahun 2020.
Indeks  sektoral  BEI  merupakan  sub  indeks  dari  IHSG.  Semua  emiten  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia diklasifikasikan ke dalam sembilan sektor menurut klasifikasi industri yang telah ditetapkan BEI yang diberi  nama Jakarta  Industrial  Classification .  Kesembilan  sektor  tersebut  adalah  sektor  pertanian,  sektor pertambangan,  sektor  industri  dasar  dan  kimia,  sektor  aneka  industri,  sektor  industri  barang  konsumsi,  sektor properti dan real estate, sektor transportasi dan infrastruktur, sektor keuangan dan sektor perdagangan, jasa dan investasi.
Sektor  pertambangan  merupakan  salah  satu  penopang  pembangunan  ekonomi  suatu  negara,  karena perannya  sebagai  penyedia  sumber  daya  energi  yang  diperlukan  bagi  pertumbuhan  perekonomian  suatu  negara (Ali et al., 2019). Sektor pertambangan merupakan salah satu sektor utama yang ikut menggerakkan perekonomian Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari tingkat kontribusinya terhadap penerimaan negara yang terus meningkat setiap tahunnya, bahkan salah satu subsektor-nya yakni pertambangan minyak dan gas bumi pernah menjadi soko guru perekonomian pemerintah.Tugas pokok sektor pertambangan adalah melaksanakan pengelolaan sumber daya alam secara  hemat  dan  optimal,  serta  menerapkan  sistem  penambangan  yang  berwawasan  lingkungan  (Markonah  & Siswanti, 2018)
Return saham sektor pertambangan merupakan yang tertinggi pada tahun 2016 jika dibandingkan dengan sektor  lainnya.  Namun  pada  tahun  2019 return sektor  pertambangan  mengalami  koreksi  hingga  -12,83%. Kemudian  pada  tahun  2020,  jika  dibandingkan  dengan  IHSG  yang  cenderung  mengalami  penurunan  dan terkoreksinya saham sektor lainnya, return saham sektor pertambangan di tahun tersebut justru tercatat mengalami peningkatan hingga 23,69%. Perbandingan pergerakan harga saham sektoral pada tahun 2020 dapat dilihat dari gambar berikut:
Pergerakan return saham  sendiri  dapat  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  eksternal  seperti  nilai  tukar Rupiah, perubahan harga emas dunia dan harga minyak dunia serta faktor-faktor internal seperti kondisi keuangan perusahaan  yang tercermin  melalui current ratio (CR), return on assets (ROA) dan debt to equity ratio (DER) perusahaan tersebut.
Faktor nilai tukar (kurs) merupakan salah satu faktor eksternal yang dapat memengaruhi return saham. Nilai  tukar  yang  menjadi  acuan  bagi  negara-negara  di  dunia  hingga  saat  ini  adalah  nilai  tukar  Dollar  Amerika Serikat (USD). Kestabilan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar sangat penting terutama bagi perusahaan yang aktif dalam  perdagangan  internasional  yang  tidak  lepas  dari  penggunaan  kurs  Dollar  seperti  perusahaan  sektor pertambangan.  Terdepresiasinya  Rupiah  akan  menyebabkan  kenaikan  biaya  produksi,  yang  kemudian  akan menurunkan  tingkat  keuntungan/laba  perusahaan  sehingga  akan  mengganggu  performa  perusahaan.  Hal  ini kemudian akan menyebabkan turunnya harga saham perusahaan yang pada akhirnya memengaruhi tingkat return saham.  Penelitian  (Sambodo,  2014)  menunjukkan  bahwa  nilai  tukar  Rupiah  terhadap  Dollar  Amerika  Serikat mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham sektor pertambangan yang juga sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan (Markonah & Siswanti, 2018) dan (Rismala & Elwisam, 2019). Di lain sisi hasil penelitian yang
dilakukan (Anisa & Darmawan, 2018) dan (Rustyaningsih & Purwohandoko, 2018) menyatakan bahwa nilai tukar Rupiah tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham sektor pertambangan.
Faktor  harga  emas  dunia  juga  merupakan  salah  satu  faktor  eksternal  yang  dapat  memengaruhi return saham. Emas sendiri merupakan salah satu komoditas pertambangan yang banyak digunakan untuk mengendalikan defisit keadaan ekonomi suatu negara. Harga emas dunia yang digunakan adalah harga standar pasar emas London yang dikenal dengan sistem London Gold Fixing (WA & Yudhinanto,2018). Kenaikan harga emas dunia dapat menyebabkan meningkatnya pendapatan dan laba perusahaan sektor pertambangan. Hal tersebut kemudian dapat meningkatkan minat investor terhadap saham perusahaan yang akhirnya akan meningkatkan harga saham sektor pertambangan dan menyebabkan naiknya return saham perusahaan. Hal ini dibuktikan pada hasil penelitian(Ali et al., 2019) yang  menunjukkan  bahwa harga emas  memiliki  pengaruh  yang positif dan signifikan terhadap harga saham sektor pertambangan, yang juga sejalan dengan hasil penelitian (Rismala & Elwisam, 2019). Di lain sisi, hasil penelitian (Markonah & Siswanti, 2018) menunjukkan bahwa harga emas dunia memiliki pengaruh negatif yang  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor  pertambangan,  yang  juga  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Anisa  &  Darmawan,  2018)  dan  (Rustyaningsih  &  Purwohandoko,  2018),  sedangkan  hasil penelitian  (Juwita,  2013)  menyatakan  bahwa  harga  emas  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sektor pertambangan.
Faktor eksternal lainnya yaitu harga minyak dunia juga dapat memengaruhi tingkat return saham. Harga minyak mentah yang digunakan sebagai standar adalah West Texas Intermediate (Brent). Menurut (Salim, 2018) kenaikan harga minyak dunia dapat memengaruhi kenaikan return saham perusahaan sektor pertambangan. Harga minyak dunia yang meningkat akan diikuti dengan kenaikan biaya-biaya produksi dan akan meningkatkan nilai jual  minyak  tersebut  yang  kemudian  akan  meningkatkan  laba  perusahaan.  Naiknya  laba  perusahaan  akan menyebabkan harga saham ikut meningkat, yang pada akhirnya akan berpengaruh pada return saham perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  (Komalasari,  2019)  terhadap  indeks  saham  sektor  pertambangan  periode  2013-2017 menyatakan bahwa secara parsial harga minyak mentah dunia berpengaruh positif terhadap harga saham sektor pertambangan. Namun hasil penelitian (Markonah  & Siswanti, 2018) menunjukkan bahwa harga  minyak dunia memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor  pertambangan.  Sedangkan  (Anisa  & Darmawan, 2018) dan (Rustyaningsih & Purwohandoko, 2018) mendapatkan hasil penelitian yang menunjukkan bahwa harga minyak dunia tidak berpengaruh terhadap indeks saham sektor pertambangan.
Selain faktor-faktor ekonomi makro, faktor internal seperti keadaan perekonomian perusahaan juga dapat memengaruhi pergerakan return saham perusahaan, sehingga perlu dilakukan analisis rasio sebagai pertimbangan. Analisis rasio digunakan untuk meneliti imbal hasil atas ekuitas yang lalu atas adanya perbaikan atau kemunduran imbal  hasil  atas  ekuitas  di  masa  yang  akan  datang.  Menurut  (Sambakarim,  2020),  keadaan  perekonomian perusahaan dapat tercermin dari pencapaian prestasi atau kinerja yang baik. Prestasi baik yang dicapai perusahaan dapat  dilihat  dari  kinerja  keuangan  perusahaan,  yang  biasanya  diukur  dengan  indikator  struktur  modal, likuiditas,profitabilitas dan solvabilitas.
Current  ratio (CR)  merupakan  rasio  likuiditas  yang  mengukur  sejauh  mana  kemampuan  aktiva  lancar perusahaan dapat dipergunakan untuk  memenuhi kewajiban lancarnya.Semakin tinggi  nilai current ratio ,  maka semakin aman kondisi keuangan perusahaan tersebut guna memenuhi kewajiban jangka pendek. Hal ini kemudian akan  meningkatkan  minat  investor  terhadap  saham  perusahaan  yang  kemudian  akan  berpengaruh  pada return saham  perusahaan.  Penelitian  (Sambakarim,  2020)  mengatakan  bahwa  CR  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap return saham sektor pertambangan dan penelitian (Putri, 2018) yang mengatakan bahwa CR berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap return saham  sektor  pertambangan.  Di  lain  sisi  penelitian yang dilakukan (Sutanti dan Cholilurrohman 2020) terhadap return saham pada perusahaan sub sektor minyak dan gas  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014-2018  menunjukkan  bahwa  CR  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap return saham.  Hasil  penelitian  (Pamungkas  &  Haryanto,  2016)  dan  (Dilisaufika,  2018)  menunjukkan bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan. Return  on  assets (ROA)  merupakan  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  menghitung  tingkat pengembalian (imbalan hasil) yang diperoleh dari suatu investasi dengan membandingkan laba bersih dengan total aset. ROA yang tinggi menggambarkan kinerja perusahaan yang baik, yang artinya dividen bagi para pemegang saham juga semakin meningkat. Hal ini mencerminkan meningkatnya harga saham dan return saham perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh (Sambakarim, 2020) dan (Yusrizal dan Kent 2019) menunjukkan bahwa ROA memiliki pengaruh positif terhadap return saham, di mana setiap kenaikan ROA akan menaikkan return saham, dan  sebaliknya.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ismanidar,  2017),  (Putri,  2018)  dan  (Simorangkir,  2019) menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh  negatif  terhadap return saham  sektor  pertambangan  dan  penelitian (Pamungkas  &  Haryanto,  2016)  menunjukkan  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh  pada return saham  sektor pertambangan.
Debt  to  equity  ratio (DER)  merupakan  salah  satu  rasio  solvabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Perusahaan dengan tingkat DER yang tinggi menandakan kondisi  keuangan perusahaan yang kurang baik, karena lebih  mengandalkan  hutang dalam  struktur permodalan yang artinya semakin tinggi pula risiko yang akan diterima perusahaan. Hal ini kemudian akan menurunkan minat
Analisis Pengaruh Nilai Kurs Rupiah, Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia, Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) dan Debt to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Anggi Firmansyah, Suyono, Nicholas Renaldo, Tandy Sevendy, dan Stevany)
investor  terhadap  saham  perusahaan  tersebut,  yang  kemudian  akan  menyebabkan  turunnya  harga  saham perusahaan  yang  juga  berakibat  pada  turunnya return saham  sektor  pertambangan.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian (Sambakarim, 2020) yang menunjukkan bahwa DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham  perusahaan  pertambangan.  Namun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Dilisaufika,  2018),  (Putri,  2018), (Sutanti  &  Cholilurrohman,  2020)  menunjukkan  bahwa  DER  memiliki  pengaruh  positif  terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan, sedangkan penelitian (Verawaty et al., 2015) dan (Pamungkas & Haryanto, 2016) menunjukkan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan. Berdasarkan fenomena diatas dan adanya research gap antar penelitian terdahulu,  maka  ditentukanlah variabel-variabel yang akan diteliti dalam penelitian yang berjudul “Analisis Pengaruh Nilai Kurs Rupiah, Harga Emas  Dunia,  Harga  Minyak  Dunia, Current  ratio (CR), Return  on  assets (ROA)  dan Debt  to  equity  ratio (DER)Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh nilai kurs, harga emas dunia, harga minyak dunia, current  ratio,  return  on  assets dan debt  to  equity  ratio terhadap return saham  perusahaan  sektor pertambangan yang terdaftar di BEI pada periode 2016-2020.

## TINJAUAN PUSTAKA
Return Saham Return adalah tingkat pengembalian yang diperoleh atas waktu serta risiko terhadap investasi yang telah dilakukan (Tandelilin,  2017).  Sedangkan  menurut  (Hartono  2017), return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi. Menurut  (Hartono,  2017) return dibedakan  menjadi  dua,  yaitu  pengembalian  realisasian  ( realized  return )  dan pengembalian ekspektasian ( expected return ). Return saham dapat dihitung dengan menggunakan rumus berikut (Hartono, 2017):
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 = 𝑃𝑡−𝑃𝑡−1 𝑃𝑡−1 𝑥 100% (1)

## Kurs Rupiah
Menurut (Salvatore, 2014), kurs atau nilai tukar adalah harga dari suatu mata uang terhadap mata uang lainnya atau nilai dari suatu mata uang terhadap nilai mata uang lainnya. Sedangkan Menurut(Sukirno, 2012) kurs valuta asing adalah salah satu alat pengukur lain yang selalu digunakan untuk menilai keteguhan suatu ekonomi adalah perbandingan  nilai  suatu  mata  uang  asing  (misalnya  Dollar  US)  dengan  nilai  mata  uang  domestik  (misalnya Rupiah). Kurs valuta asing dapat dipandang sebagai “harga” dari suatu mata uang asing.
Nilai tukar menggambarkan berapa banyak suatu mata uang harus diperuntukkan untuk memperoleh satu unit mata uang lain. Istilah lain dari rasio pengukuran tersebut adalah nilai tukar (exchange rate) atau disebut juga kurs valuta asing (Murni, 2013). (Berlianta, 2012)mengatakan bahwa "valuta asing US Dollar merupakan valuta asing yang memiliki pengaruh besar terhadap perekonomian dunia."
Menurut (Sukirno, 2011), jenis nilai tukar mata uang atau kurs valuta terdiri dari 3 jenis, yaitu: (1) Selling Rate (Kurs Jual), merupakan kurs yang ditentukan oleh suatu bank untuk penjualan valuta asing tertentu pada saat tertentu, (2) Middle Rate (Kurs Tengah), merupakan kurs tengah antara kurs jual dan kurs beli valuta asing terhadap mata  uang  nasional,  yang  telah  ditetapkan  oleh  bank  sentral  pada  saat  tertentu,  (3) Buying  Rate (Kurs  Beli), merupakan kurs yang ditentukan oleh suatu bank untuk pembelian valuta asing tertentu pada saat tertentu.
Penelitian  ini  menggunakan  data  nilai  tukar  kurs  USD/IDR  yaitu  rata-rata  kurs  tengah  dengan  rumus perhitungan perubahan nilai rata-rata kurssebagai berikut(Salim, 2018):
𝐾𝑢𝑟𝑠 = 𝐾𝑟𝑡−𝐾𝑟𝑡−1 𝐾𝑟𝑡−1 𝑥 100%
(2)

## Harga Emas Dunia
Emas merupakan salah satu komoditas dunia yang pernah digunakan sebagai alat tukar atau alat pembayaran. Emas juga  digunakan  sebagai  standar  keuangan  dibanyak  negara  dan  sebagai  perhiasan  maupun  elektronik.  Menurut (Sunariyah 2011), emas merupakan salah satu bentuk investasi yang cenderung bebas risiko.Emas banyak dipilih sebagai  salah  satu  bentuk  investasi  karena  nilainya  cenderung  stabil.  Selain  itu  emas  adalah  alat  yang  dapat digunakan untuk menangkal inflasi yang kerap terjadi setiap tahunnya.
Marsis (2013) mengatakan bahwa emas merupakan barang berharga yang paling diterima di seluruh dunia setelah mata uang asing dari negara-negara G-7 (sebutan bagi 7 negara dengan perekonomian kuat), yaitu Amerika, Jepang,  Jerman,  Inggris,  Italia,  Kanada,  dan  Prancis.  Dalam  hal  ini,  harga  emas  biasanya  akan  naik  mengikuti kenaikan nilai mata uang dari negara-negara G-7 tersebut. Semakin tinggi kenaikan nilai mata uang asing tersebut, maka semakin tinggi pula harga emas. Kenaikan harga emas bahkan seringkali melebihi kenaikan inflasi itu sendiri. Sedangkan menurut (Kurniawan, 2013), emas merupakan salah satu pilihan investasi yang diminati di masyarakat. Emas  tergolong  investasi  yang  low-risk  karena  dalam  jangka  panjang  tren  harga  emas  selalu  menunjukkan kenaikan.
Harga emas dunia berstandar pada standar pasar emas London atau biasa disebut London Gold Fixing . Sistem  ini  menggambarkan  prosedur  di  mana  harga  emas  ditentukan  dua  kali  sehari  yaitu  pukul  10.30  GMT (London Gold AM Fix) dan jam 15.00 (London Gold PM Fix) setiap hari di pasar London oleh lima anggota Pasar London Gold Fixing Ltd.
Data  pada  penelitian  ini  menggunakanharga  penutupan  atau  Gold  P.M.  Untuk  menghitung  perubahan harga emas dunia, maka digunakan rumus sebagai berikut (Yuswandy, 2013):
𝐸𝑚𝑎𝑠 𝐷𝑢𝑛𝑖𝑎 = 𝐸𝑡−𝐸𝑡−1 𝐸𝑡−1 𝑥 100%
(3)

## Harga Minyak Dunia
Menurut  (Salim  2018),  minyak  mentah  atau  crude  oil  merupakan  salah  satu  energi  utama  yang  sangat dibutuhkan.Hasil dari pengolahan minyak mentah dapat menjadi energi untuk melakukan kegiatan produksi. Jenis minyak mentah sama dengan mata uang dan emas merupakan salah satu dari indikator yang terlibat proses sistem ekonomi dunia. Jenis minyak mentah yang diperdagangkan di dunia seperti, West Texas Intermediate (WTI), Brent Bland, OPEC Basket price dan Russian Export Blend.
Harga minyak mentah dunia dapat diukur dari harga spot pasar minyak dunia, umumnya yang digunakan sebagai standar adalah West Texas Intermediate (Brent) yang diperdagangkan di West Texas Intermediate (WTI). Minyak  mentah berjenis light-weight dan  memiliki kadar belerang  yang rendah. Minyak jenis ini  sangat cocok untuk dijadikan bahan bakar, hal ini menyebabkan harga minyak ini dijadikan patokan bagi perdagangan minyak di dunia.
Data  harga  minyak  dunia  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  penutupan  minyak  dunia. Untuk menghitung perubahan harga minyak dunia, maka digunakan rumus sebagai berikut (Yuswandy 2013):
𝑀𝑖𝑛𝑦𝑎𝑘 𝐷𝑢𝑛𝑖𝑎 = 𝑀𝑡−𝑀𝑡−1 𝑀𝑡−1 𝑥 100%
(4)

## Rasio Keuangan
Menurut (Kasmir, 2018), rasio keuangan adalah kegiatan membandingkan angka-angka yang terdapat di sebuah laporan keuangan dengan membagi satu angka dengan angka lainnya.Perbandingannya dapat dilakukan antara satu komponen  dengan  komponen  lainnya  dalam  satu  laporan  keuangan  atau  antar  komponen  yang  ada  di  laporan keuangan tersebut.Menurut (Fahmi, 2014), rasio keuangan adalah hasil yang diperoleh dari perbandingan jumlah, dari satu jumlah dengan jumlah lainnya.
Adapun jenis-jenis rasio keuangan menurut (Harahap, 2013)adalah sebagai berikut: (1) Rasio Likuiditas, (2) Rasio Solvabilitas, (3) Rasio Profitabilitas, (4) Rasio Leverage, (5) Rasio Aktivitas, (6) Rasio Pertumbuhan,
(7) Rasio Penilaian Pasar, dan (8) Rasio Produktivitas.

## Current Ratio
Menurut  (Kasmir,  2018),  “Rasio  lancar  atau current  ratio merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat  tertagih secara keseluruhan”.Selain itu menurut (Syamsuddin, 2016), “ Current ratio merupakan salah satu ratio finansial yang sering digunakan. Tingkat current ratio dapat ditentukan dengan jalan membandingkan antara current assets dengan current liabilities ”.
Dari  pengertian-pengertian  di  atas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa current  ratio atau  rasio  lancar merupakan  rasio  untuk  mengukur  likuiditas  perusahaan  dalam  membayar  hutang  jangka  pendek  dengan  cara membandingkan aset lancar dengan kewajiban lancar. Semakin besar current ratio menunjukkan semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.Adapun rumus dari pengukuran current ratio menurut (Kasmir 2018) adalah sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠) 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠) 𝑥 100%
(5)

## Return on Assets
Return on assets (ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas. Menurut (Syamsuddin, 2016), “ Return on assets merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan di dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah  keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di  dalam  perusahaan.  Semakin  tinggi  ROA  maka  semakin  baik  juga keadaan  suatu  perusahaan.".Menurut  (Kasmir,  2018),  “Hasil  pengembalian  investasi  atau  lebih  dikenal  dengan nama return on assets (ROA) merupakan rasio yang menunjukkan hasil ( return ) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan”.
Dari  definisi-definisi  di  atas  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa return  on  assets merupakan  rasio imbalan aktiva yang digunakan untuk mengevaluasi apakah manajemen perusahaan telah mendapat imbalan yang memadai  ( reasonable  return )  dari  aset  yang  dikuasainya.  Rasio  ini  paling  sering  disoroti  karena  mampu
menunjukkan  keberhasilan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan.  ROA  mampu  mengukur  kemampuan perusahaan  menghasilkan  keuntungan  pada  masa  lampau  untuk  kemudian  diproyeksikan  di  masa  yang  akan datang.Adapun rumus dari pengukuran return on assets menurut (Kasmir 2018) adalah sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 (𝑅𝑂𝐴) = 𝐸𝑒𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝑥 100% (6)

## Debt to Equity Ratio
Menurut (Kasmir, 2018), “ Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui perbandingan antara total utang dengan modal sendiri. Rasio ini berguna untuk mengetahui seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dari utang”. Menurut (Syamsuddin, 2016), “DER merupakan rasio yang dapat menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman jangka panjang yang diberikan oleh kreditur dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan”.
Bagi bank sebagai kreditor, semakin besar DER maka akan semakin tidak menguntungkan karena akan semakin besar risiko yang ditanggung atas kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan. Sebaliknya dengan rasio yang rendah, semakin tinggi tingkat pendanaan yang disediakan pemilik dan semakin besar batas pengamanan bagi peminjam jika terjadi atas penyusutan aktiva.Rasio ini juga memberikan petunjuk umum tentang kelayakan dan risiko keuangan perusahaan. Rumus untuk menghitung debt to equity ratio (DER) menurut (Kasmir 2018) adalah sebagai berikut:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜(DER) = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑥 100%
(7)

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan deskripsi hubungan antar variabel nilai kurs Rupiah, harga emas dunia, harga minyak dunia, current ratio (CR), return on assets (ROA), debt to equity ratio (DER) terhadap return saham sektor pertambangan yang telah dijelaskan sebelumnya, maka dirumuskan kerangka pemikiran seperti yang terlihat pada Gambar 1.
Sumber : Penelitian terdahulu, 2021 Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## Perumusan Hipotesis
Hipotesis yang disusun dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H1:   Nilai kurs Rupiah berpengaruh negatif terhadap return saham. H2: Harga emas dunia berpengaruh positif terhadap return saham.
H3: Harga minyak dunia berpengaruh positif terhadap return saham. H4: Current Ratio berpengaruh positif terhadap return saham. H5: Return on Assets berpengaruh positif terhadap return saham. H6: Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif terhadap return saham.

## METODE PENELITIAN Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data return saham perusahaan sektor pertambangan dan data lainnya yang diakses via website www.idx.co.iddan www.investing.com. Penelitian ini dilakukan dari September 2021 – Januari 2022.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data kuantitatif dan merupakan data sekunder karena data berasal dari data yang telah mengalami proses pengolahan.Data sekunder dalam penelitian ini berupa return saham dan laporan keuangan masing-masing perusahaan sektor pertambangan pada periode 2016-2020 yang diperoleh melalui IDX (Indonesian Data Exchanges) dan dapat diakses melalui situs www.idx.co.id dan juga melalui situs www.investing.com.

## Populasi dan Sampel
P opulasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2020 dengan total 47 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah  metode Purposive  Sampling yang  merupakan  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu. Adapun kriteria yang digunakan dalam menentukan sampel penelitian ini sebagai berikut: (1) Perusahaan sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020,  (2)  Perusahaan  sektor pertambangan  yang  IPO  sebelum  periode  penelitian,  (3)Perusahaan  sektor  pertambangan  yang  tidak  pernah  di- suspend oleh  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016  –  2020,  (4)  Perusahaan  sektor  pertambangan  yang konsisten  menerbitkan  laporan  keuangan  dan  tidak  mengalami delisting selama  periode  2016-2020.Dari pertimbangan  tersebut,  maka  diperoleh  sebanyak  36  perusahaan  yang  memenuhi  persyaratan  sebagai  sampel, dengan periode penelitian tahun 2016-2020. Oleh karena periode pengamatan  selama lima tahun,  maka jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 180 sampel.

## Operasional Variabel Penelitian
Variabel dependen merupakan variabel yang terikat atau variabel yang dipengaruhi oleh keberadaan variabel bebas sedangkan variabel independen merupakan variabel bebas (Sugiyono, 2017). Variabel dependen dalam penelitian ini adalah return saham perusahaan pertambangan  sedangkan variabel independen-nya berupa nilai  kurs, harga emas dunia, harga minyak dunia, Current Ratio, Return on Assets dan Debt to Equity Ratio.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  deskriptif,  pengujian  atas  asumsi  klasik,  uji kelayakan  model,  analisis  linear  berganda  dan  uji  hipotesis  dengan  menggunakan  SPSS  sebagai  alat  analisis. Apabila hasil data penelitian dengan SPSS tidak normal, maka penelitian ini akan menggunakan PLS sebagai alat analisisnya.

## Analisis Deskriptif
Analisis  ini  ditujukan  untuk  memberikan  gambaran  tentang  gambaran  umum  dari  data  yang  di  peroleh  yang meliputi  Minimum,  Maximum,  Mean  dan  Standar  Deviasi  yang  berkaitan  secara  langsung  dengan  instrumen penelitian yang dilakukan. Hal ini sesuai dengan yang disampaikan oleh (Ghozali, 2018), yang mengatakan bahwa statistik deskriptif dilakukan untuk memberikan gambaran tentang variabel penelitian yang akan diamati.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  digunakan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  yang  digunakan  memiliki  ketepatan  dalam estimasi,  tidak  bias  dan  konsisten  agar  layak  dilanjutkan  ke  tahap  uji  analisis  regresi  linear  berganda  (Ghozali 2018).  Uji  asumsi  klasik  perlu  dilakukan  agar  memperoleh  model  regresi  yang  bersifat  BLUE  ( Best  Linear Unbiased  Estimator ).  Jenis  uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  normalitas,  uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.

## Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan dengan tujuan untuk mendeteksi distribusi data dalam satu variabel yang akan digunakan dalam penelitian dan sebagai persyaratan untuk melakukan analisis data. Uji normalitas yang digunakan adalah uji Kolmogorov-Smirnov (Ghozali 2018). Suatu data dapat dikatakan normal jika nilai signifikan lebih besar 0,05 pada (P>0,05). Apabila nilai signifikan lebih kecil dari 0,05 pada (P<0,05), maka data dikatakan tidak normal. Menurut (Ghozali 2018), dasar pengambilan keputusan dalam grafik normal probability plot adalah sebagai berikut: (1) Jika data  menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti  arah  garis  diagonal,  maka  data  tersebut  dikatakan terdistribusi dengan normal, (2) Jika data menyebar jauh dari sekitar garis diagonal atau tidak mengikuti arah garis, maka data tersebut dikatakan tidak terdistribusi dengan normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel bebas (Ghozali 2018). Adapun alat  statistik  yang  sering  digunakan  dalam  menguji  gangguan  multikolinearitas  yaitu  dengan  menggunakan variance  inflation  factors (VIF),  dimana  jika  nilai  VIF  yang  didapat  lebih  kecil  dari  10,  maka  dapat  dikatakan bahwa data tidak terjadi masalah multikolinearitas.

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokesdatisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidak samaan variance dari residual  suatu  pengamatan  yang  lain.  Jika variance dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain berbeda, maka disebut heterokesdatisitas, sebaliknya jika tetap disebut homokesdatisitas (Ghozali 2018). Model yang baik adalah yang homokesdatisitas. Jika nilai signifikansi dari setiap variabel dependen lebih dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroksdastisitas.

## Uji Autokorelasi
Menurut (Ghozali 2018), uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  periode  t-1.  Autokorelasi  muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual tidak  bebas  dari  satu  observasi  ke  observasi  lainnya.  Model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas  dari autokorelasi. Cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi Uji Durbin-Watson ( DW Test ).  Uji  Durbin  Watson  hanya  digunakan  untuk  autokorelasi  tingkat  satu  ( first  order  autocorrelation )  dan menyaratkan  adanya intercept (konstanta)  dalam  model  regresi  dan  tidak  ada  variabel lag di  antara  variabel independen.

## Uji Kelayakan Model Uji F
Uji statistik F digunakan untuk mengukur ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual ( Goodness of  Fit ).  Uji  F  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  semua  variabel  independen  yang  terdapat  di dalam  model secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel dependen (Ghozali 2018).
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Menurut  (Ghozali  2018),  koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara  nol dan satu. Nilai  R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

## Analisis Linear Berganda
Metode analisis pada penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda karena terdapat lebih dari satu variabel  independen  yang  digunakan  di  dalam  penelitian.  Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk menunjukkan arah hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependen.Adapun persamaan analisis regresi linier berganda pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = a + β 1 X 1 + β 2 X 2 c+ β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 X 5 + β 6 X 6 + e (8)
Keterangan:
Y = Return Saham Sektor Pertambangan β 0 = Konstanta β 1 – β 6 = Koefisien Regresi X 1 = Nilai Kurs Rupiah X 2 = Harga Emas Dunia X 3 = Harga Minyak Dunia X 4 = Current Ratio (CR)
X 5 = Return on Assets (ROA) X 6 = Debt to Equity Ratio (DER)

## Uji Parsial (Uji T)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  tingkat  signifikansi  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen. Pengambilan  keputusan  dilakukan  berdasarkan  perbandingan  nilai  t-hitung  masing-masing  koefisien  t  regresi dengan  t-tabel  sesuai  dengan  tingkat  signifikansi  yang  digunakan.  Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan significance level 0,05 (α= 5%) dengan derajat kebebasan df = n–1 (Ghozali 2018). Dasar pengambilan keputusan
uji T adalah sebagai berikut: (1) Jika nilai t hitung > t tabel, dengan p-value < α=0.05, maka Ho ditolak dan Ha diterima. Hal ini berarti bahwa variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen, (2) Jika nilai t hitung <  t  tabel,  dengan  p-value  >  α=0.05,  maka  Ho  tidak  dapat  ditolak  dan  Ha  tidak  diterima.  Hal  ini  berarti  bahwa variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Dalam  penelitian  ini,  terdapat  7  variabel  yang  diteliti,  yaitu  Kurs  Rupiah  (X 1 ),  Harga  Emas  Dunia  (X 2 ),  Harga Minyak Dunia (X 3 ), Current Ratio (X 4 ), Return on Assets (X 5 ), Debt to Equity Ratio (X 6 ), dan Return Saham (Y) dengan periode penelitian 2016-2020.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Hasil penelitian  menunjukan  bahwa data tersebar  menjauh  dari sekitar  garis diagonal dan tidak  mengikuti arah garis,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  dalam  penelitian  tidak  terdistribusi  secara  normal.  Sedangkan berdasarkan  hasil  uji  normalitas  menggunakan Kolmogorov-Smirnov  Test dapat  dikatakan  terdistribusi  dengan normal karena dapat dilihat bahwa hasil signifikansi data < 0,05, yang berarti data tidak terdistribusi dengan normal dan  model  regresi  dalam  penelitian  ini  tidak  memenuhi  asumsi  normalitas.  Oleh  karena  itu,  pengujian  akan dilanjutkan dengan menggunakan aplikasi SmartPLS .

## Uji Multikolinearitas
Pada  uji  statistik  dengan  metode Kolmogorov-Smirnov  Test ,  data  dapat  dikatakan  terdistribusi  dengan  normal apabila nilai signifikansi > 0,05. Dari tabel 3, dapat dilihat bahwa hasil signifikansi data < 0,05, yang berarti data tidak terdistribusi dengan normal dan model regresi dalam penelitian ini tidak memenuhi asumsi normalitas. Oleh karena itu, pengujian akan dilanjutkan dengan menggunakan aplikasi SmartPLS .
Uji Kelayakan Model (R 2 ) Berdasarkan  hasil  pengujian    nilai R  Square  Adjusted adalah  0,061.  Artinya  secara  keseluruhan,  hanya  sebesar 6,1% return saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  dipengaruhi  oleh  variabel  independen  yang  terdapat dalam penelitian ini yang berupa nilai kurs, harga emas dunia, harga minyak dunia, current ratio , return on assets , debt to equity ratio, sisanya sebesar 93,9% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini seperti tingkat suku bunga, return on equity, net profit margin, earning per share, dan lainnya.
Analisis Linear Berganda
Tabel 1. Hasil Uji Analisis Linear Berganda
Pengaruh antar variabel Original Sample (O) Sample Mean (M) T Statistics (|O/STDEV| ) P value s Keterangan Kurs Rp/$ -> Return Saham 1,426 1,467 4,541 0,000 *** Signifikan Positif Harga Emas Dunia -> Return Saham 0,627 0,647 3,913 0,000 *** Signifikan Positif Harga Minyak Dunia -> Return Saham 1,308 1,338 5,456 0,000 *** Signifikan Positif Current Ratio -> Return Saham 0,026 0,030 0,641 0,522 Tidak Signifikan Return on Assets -> Return Saham 0,082 0,086 1,705 0,089 * Signifikan Positif Debt to Equity Ratio -> Return Saham 0,009 0,006 0,120 0,905 Tidak signifikan Catatan:  *** Jika p values < sig 0,05 *    Jika p values < sig 0,1 Sumber: Data Olahan Smart PLS
Berdasarkan hasil uji analisis linear berganda pada Tabel 1, maka didapatkan model regresi linear berganda sebagai berikut:
Y = 1,426 X 1 + 0,627 X 2 + 1,308 X 3 + 0,026 X 4 + 0,082 X 5 + 0,009 X 6 (9)
Analisis Pengaruh Nilai Kurs Rupiah, Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia, Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) dan Debt to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Anggi Firmansyah, Suyono, Nicholas Renaldo, Tandy Sevendy, dan Stevany)
Kesimpulan  dari  hasil  persamaan  regresi  linear  di  atas  adalah  sebagai  berikut:  (1)  Koefisien  regresi variabel  kurs  Rupiah/Dollar  adalah  1,426  dan  bernilai  positif.  Artinya,  apabila  variabel  kurs  Rupiah/Dollar mengalami kenaikan satu satuan, maka akan memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 1,426 dan begitu juga sebaliknya, (2) Koefisien regresi variabel harga emas dunia adalah 0,627 dan bernilai positif. Artinya, apabila  variabel  harga  emas  dunia  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka  akan  memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 0,626 dan begitu juga sebaliknya, (3) Koefisien regresi variabel harga minyak dunia adalah 1,308 dan bernilai positif. Artinya, apabila variabel harga minyak dunia mengalami kenaikan satu satuan, maka akan memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 1,307 dan begitu juga sebaliknya, (4) Koefisien regresi variabel current ratio adalah 0,026 dan bernilai positif. Artinya, apabila variabel current ratio mengalami kenaikan satu satuan, maka akan memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 0,026 dan begitu juga sebaliknya,  (5)  Koefisien  regresi  variabel return  on  assets adalah  0,082  dan  bernilai  positif.  Artinya,  apabila variabel return on assets mengalami kenaikan satu satuan, maka akan memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 0,082 dan begitu juga sebaliknya, (6) Koefisien regresi variabel debt to equity ratio adalah 0,009 dan bernilai  positif.  Artinya,  apabila  variabel debt  to  equity  ratio mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka  akan memengaruhi return saham sebanyak satu satuan, yaitu 0,008 dan begitu juga sebaliknya.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  menunjukan  bahwa  (1)  variabel  kurs  signifikan  positif  terhadap  return saham. (2) variabel harga emas dunia signifikan positif terhadap return saham. (3) variabel harga minyak dunia signifikan positif terhadap return saham. (4) current ratio  tidak  signifikan terhadap return saham (5) Return on asset  tidak signifikan terhadap return saham. (6) Debt Equity Ratio tidak signifikan terhadap return saham.

## PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
Pengaruh Variabel Nilai Kurs Rupiah/Dollar terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Kurs  khususnya  kurs  Rupiah  per Dollar Amerika  sangat  berkaitan  erat  dan  memengaruhi  arus  barang  dan  jasa serta  modal  dari  dalam  dan  keluar  Indonesia,  terutama  perusahaan  pertambangan  yang  memiliki  aktivitas perdagangan  internasional  yang  cukup  tinggi  lewat  ekspor  barang.  Terdepresiasi-nya  Rupiah  akan  dipandang negatif oleh investor karena hal ini mencerminkan prospek perekonomian Indonesia yang suram, selain itu juga akan menyebabkan naiknya biaya bahan baku yang akan menurunkan laba perusahaan yang akan memengaruhi minat investor dalam berinvestasi yang pada akhirnya akan memengaruhi return saham perusahaan (Pradhypta et al., 2018).
Berdasarkan analisis deskriptif, dapat dilihat bahwa dari tahun 2017 sampai 2018, di saat rata-rata nilai kurs  Rupiah/Dollar  mengalami  kenaikan, return saham  perusahaan  justru  mengalami  penurunan.  Namun berdasarkan hasil uji path coeficients dan uji t, didapatkan nilai p value untuk kurs Rupiah/Dollar 0,000 <α sebesar 0,05  dan  nilai t-statistics 4,541  >  t-tabel  1,65341  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  kurs  berpengaruh  signifikan positif terhadap return saham. Hal ini dapat dilihat dari pergerakan nilai kurs dan return saham, di mana saat kurs mengalami penurunan pada 2019, return saham juga  mengalami penurunan. Begitu juga dengan tahun 2020 di mana kurs mengalami kenaikan, return saham juga mengalami kenaikan. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian  yang dilakukan oleh(Sambodo, 2014), (Markonah &  Siswanti, 2018), (Salim, 2018) dan (Rismala & Elwisam, 2019) yang menunjukkan bahwa kurs rupiah berpengaruh negatif terhadap return saham.
Pengaruh Variabel Harga Emas Dunia terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Tren  harga  emas  cenderung  selalu  menunjukkan  kenaikan  setiap  tahunnya  dan  dapat  menjadi  lindung  nilai terhadap inflasi dalam jangka panjang. Kenaikan harga emas dunia akan menyebabkan naiknya pendapatan dan laba  perusahaan  pertambangan  emas,  sehingga  akan  sekaligus  meningkatkan  minat  investor  terhadap  saham perusahaansektor  pertambangan  yang  pada  akhirnya  akan  memengaruhi return saham  perusahaan  (Sunariyah, 2011).
Berdasarkan  analisis  deskriptif,  dapat  dilihat  bahwa  pada  tahun  2018  di  saat  harga  emas  mengalami penurunan, return saham juga ikut  mengalami penurunan.  Begitu juga dengan tahun 2020 di mana  harga emas mengalami  kenaikan, return saham juga ikut  mengalami kenaikan. Hal tersebut sejalan dengan  hasil penelitian yang dilakukan, di mana nilai p value untuk harga emas dunia 0,000 < α sebesar 0,05 dan nilai t-statistics 3,913 > t-tabel 1,65341, yang membuktikan bahwa harga emas dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. Artinya kenaikan harga emas dunia juga akan ikut meningkatkan return saham perusahaan. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  (Ali  et  al.,  2019)  dan  (Rismala  &  Elwisam,  2019)  yang  juga  menunjukkan  bahwa  harga  emas  dunia berpengaruh  positif  terhadap return saham  dan  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Markonah & Siswanti 2018),  (Anisa & Darmawan, 2018) dan  (Rustyaningsih & Purwohandoko, 2018).
e-ISSN 2580-3743
Pengaruh Variabel Harga Minyak Dunia terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan
Kenaikan  harga  minyak  umumnya  akan  memicu  kenaikan  harga  bahan  tambang  secara  umum  yang  juga  akan mengakibatkan meningkatnya laba perusahaan pertambangan. Hal tersebut kemudian akan meningkatkan minat investor dalam berinvestasi, yang pada akhirnya akan meningkatkan return saham perusahaan.
Berdasarkan analisis deskriptif, dapat dilihat bahwa pada tahun 2017 dan 2018 di mana  harga  minyak dunia mengalami penurunan, return saham juga tercatat ikut mengalami penurunan. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian  yang dilakukan, di  mana  nilai p value untuk harga  minyak dunia 0,000 < α sebesar 0,05 dan nilai t- statistics 5,456 > t-tabel 1,65341 yang menunjukkan bahwa harga minyak dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2020.  Artinya kenaikan harga minyak dunia juga akan ikut meningkatkan return saham. Hasil ini juga sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Komalasari, 2019), namun bertolak belakang dengan hasil penelitian (Markonah & Siswanti 2018),  (Anisa & Darmawan, 2018) dan  (Rustyaningsih & Purwohandoko, 2018).
Pengaruh Variabel Current Ratio terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Current  ratio menunjukkan  perbandingan  antara  aktiva  lancar  ( current  assets )  dengan  hutang  lancar  ( current liabilities ). Menurut (Pamungkas & Haryanto 2016), current ratio yang rendah menunjukkan bahwa perusahaan memiliki masalah pada likuiditasnya yang nantinya akan memengaruhi harga perusahaan tersebut. Current ratio yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan mampu menjamin setiap kreditur dalam jangka pendek yang artinya semakin kecil juga risiko yang harus ditanggung oleh pemegang saham.
Hasil penelitian yang dilakukan, didapatkan nilai p value untuk current ratio 0,527 > α sebesar 0,05 dan nilai t-statistics 0,641 < t-tabel 1,65341,  yang menunjukkan bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap return saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2020.  Artinya  perusahaan  dengan current ratio yang tinggi belum tentu akan menghasilkan return saham yang tinggi juga. Nilai current ratio yang tinggi menunjukkan bahwa ketersediaan aktiva lancar untuk melunasi kewajiban lancar juga tinggi, namun dengan tingginya current  ratio juga  tidak  dapat  menjamin  bahwa  perusahaan  mempunyai  cukup  kas  untuk  memenuhi kewajiban  lancarnya.  Hasil  penelitian  ini  menguatkan  hasil  penelitian  (Pamungkas  &  Haryanto,  2016)  dan (Dilisaufika, 2018) yang menunjukkan bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor  pertambangan  dan  bertolak  belakang  dengan  penelitian  (Putri  2018)  yang  mengatakan  bahwa  CR berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap return saham  sektor  pertambangan  dan  hasil  penelitian (Sutanti & Cholilurrohman, 2020) yang menunjukkan bahwa CR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Variabel Return on Assets terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Return  on  assets merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam  menghasilkan keuntungan  dengan  jumlah  keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di  dalam  perusahaan.  Semakin  tinggi  ROA  maka semakin baik juga keadaan suatu perusahaan (Syamsuddin, 2016).
Berdasarkan analisis deskriptif, dapat dilihat bahwa di saat ROA mengalami penurunan pada tahun 2018 dan  2019, return saham  juga  tercatat  mengalami  penurunan  di  tahun  tersebut.  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian yang dilakukan yang menunjukkan nilai p value untuk return on assets terhadap nilai signifikansi 1% adalah 0,089 > 0,1 dan nilai t-statistics 1,705 > t-tabel 1,65341, yang berarti return on assets berpengaruh positif signifikan terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. Hasil penelitian ini didukung oleh  penelitian  yang dilakukan oleh  (Yusrizal  & Kent, 2019)yang  menunjukkan bahwa ROA  memiliki  pengaruh  positif  terhadap return saham,  di  mana  setiap  kenaikan  ROA  akan  menaikkan return saham  sektor  pertambangan  yang  juga  didukung  oleh  penelitian  (Sambakarim,  2020)  namun  bertolak  belakang dengan penelitian  (Pamungkas &  Haryanto, 2016) terhadap perusahaan pertambangan periode 2012-2014 yang menunjukkan  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh  pada return saham  sektor  pertambangan  dan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Ismanidar,  2017),  (Putri,  2018)  dan  juga  (Simorangkir,  2019)  yang  menunjukkan  bahwa  ROA memiliki pengaruh negatif terhadap return saham sektor pertambangan.
Pengaruh Variabel Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui perbandingan antara total utang dengan modal sendiri, untuk mengetahui seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dari utang (Kasmir, 2018). Semakin tinggi  DER  berarti  semakin  tinggi  pula  risiko  yang  akan  diterima  perusahaan  dan  biasanya  investor  cenderung menghindari saham yang memiliki DER yang tinggi, dengan begitu DER akan berpengaruh negatif pada return saham.
Hasil penelitian yang dilakukan menunjukkan nilai p value untuk return on assets 0,916 > α sebesar 0,05 dan nilai t-statistics 0,120 < t-tabel 1,65341, yang menunjukkan bahwa debt to equity ratio tidak memiliki pengaruh negatif terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. Artinya tingkat DER perusahaan tidak berpengaruh pada keputusan investor atas return saham karena dalam melakukan investasi,  investor  tidak  memandang  penting  penggunaan  hutang  dan  tidak  memengaruhi  persepsi  investor
Analisis Pengaruh Nilai Kurs Rupiah, Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia, Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) dan Debt to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Anggi Firmansyah, Suyono, Nicholas Renaldo, Tandy Sevendy, dan Stevany)
terhadap  keuntungan  yang  akan  didapatkan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Verawaty  et  al.,  2015) dan  (Pamungkas  &  Haryanto,  2016)yang  menunjukkan  bahwa  DER  tidak  berpengaruh terhadap return saham  perusahaan  sektor  pertambangan  namun  bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh (Dilisaufika 2018), (Putri 2018) dan (Sutanti and Cholilurrohman 2020) yang menunjukkan bahwa DER memiliki pengaruh positif terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian serta uraian pada bab-bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan, yaitu: (1) Nilai kurs  Rupiah/Dollar  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham  perusahaan  sektor  pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dan H1 ditolak, (2) Harga emas dunia memiliki berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dan H2 diterima, (3) Harga minyak dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2020  dan  H3  diterima,  (4) Current  ratio tidak  berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dan H4 ditolak, (5) Return on Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dan H5 diterima,  (6) Debt to equity ratio tidak  berpengaruh terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dan H6 ditolak.
Penelitian ini memiliki keterbatasan yang dapat berpengaruh pada hasil penelitian. Adapun keterbatasan- keterbatasan  tersebut  adalah:  (1)  Objek  penelitan  hanya  terbatas  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar pada BEI pada periode 2016-2020, (2) Nilai adjusted R square yang menunjukkan bahwa hanya 6,1% return saham perusahaan sektor pertambangan yang dipengaruhi oleh  variabel independen yang terdapat dalam penelitian ini yang berupa nilai kurs, harga emas dunia, harga minyak dunia, current ratio, return on assets, debt to equity ratio, sisanya sebesar 93,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian.
Adapun  saran  yang  dapat  diberikan  berkaitan  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  dan  adanya keterbatasan  penelitian  bagi  investor,  diharapkan  dalam  penanaman  modalnya  pada  perusahaan  pertambangan dapat memperhatikan faktor-faktor seperti nilai kurs Rupiah, harga emas dunia maupun harga minyak dunia dan juga return on assets yang telah terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham perusahaan.
Bagi  peneliti  selanjutnya,  diharapkan  agar  dapat  menambahkan  beberapa  variabel  lain  yang mencerminkan  kinerja keuangan perusahaan  seperti return on equity,  net profit  margin, earning per shares dan lainnya. Selain itu juga dapat menggunakan tahun penelitian lainnya untuk meneliti kembali pengaruh dari variabel yang digunakan dalam penelitian ini.
Bagi perusahaan, diharapkan bagi perusahaan yang mempunyai kinerja atau profitabilitas yang baik harus terus dipertahankan atau ditingkatkan lagi agar pertumbuhan laba serta return saham dalam kondisi baik. Begitu juga sebaliknya bagi perusahaan yang memiliki kinerja yang kurang baik agar terus meningkatkan kinerjanya, agar para investor mau berinvestasi di perusahaan yang bersangkutan. Selain itu perlu juga memperhatikan kurs rupiah, harga emas dunia dan juga harga minyak dunia yang telah terbukti berpengaruh signifikan terhadap return saham.

## DAFTAR RUJUKAN
Ali, Et Al. (2019). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah Dan Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Pertambangan Pada Bursa Efek Indonesia (Periode Tahun 2016-2018). Jurnal Bisnis Darmajaya , 05(02), 90–113. Https://Jurnal.Darmajaya.Ac.Id/Index.Php/Jurnalbisnis/Article/View/1591/965
Anisa, I., Dan Darmawan, A. (2018). Pengaruh Ekonomi Makro Dan Harga Komoditas Tambang Dunia Terhadap Indeks  Harga  Saham  Sektor  Pertambangan  Di  Indonesia. Jurnal  Administrasi  Bisnis ,  56(1),  197–206. Http://Administrasibisnis.Studentjournal.Ub.Ac.Id/Index.Php/Jab/Article/View/2339
Aulia, A. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan  Sektor  Batu  Bara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016.  J urnal Skripsiku , 151(2), 10–17.
Berlianta, H. C. (2012). Mengenal Valuta Asing. Gajah Mada University Press, 3(Mengenal Valuta Asing).
Dilisaufika,  F.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Risiko  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Sektor Pertambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2017. Jurnal  Manajemen ,  151(2),  10–17. Http://Repository.Ibs.Ac.Id/103/
Fahmi, I. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Alfabeta. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25. Badan  Penerbit  Universita Diponegoro.
Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan . Rajawali. Hartono, J. (2017). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (Edisi Kesebelas) . In Yogyakarta: BPFE.
Ismanidar,  N.  (2017).  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (JENSI), 1(1), 88–101. Https://Ejurnalunsam.Id/Index.Php/Jensi/Article/View/402 Juwita.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Kurs  Rupiah,  Harga  Emas  Dunia,  Harga  Minyak  Dunia,  Indeks  Dow  Jones,
Indeks  Nikkei  225,  Indeks  Hang  Seng  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Sektor  Pertambangan  Yang Terdaftar Di BEI (Periode 2009-2012). 53(9), 1689–1699.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan (1st–8th Ed.) . Rajawali Pers.
Komalasari,  Y.  T.  (2019).  Analisis  Pergerakan  Indeks  Saham  Sektor  Pertambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia.
JBIMA Jurnal Bisnis Dan Manajemen , 7(1), 1–17. Https://Journal.Peradaban.Ac.Id/Index.Php/Jbm/Article/View/535
Kurniawan, E. J. (2013). Think Gold! Membeli Masa Depan Dengan Harga Hari Ini. Gramedia Pustaka Utama. Madura, J., Dan Fox, R. (2011). International Financial Management . Cengage Learning.
Mardiyono, A. (2013). Pengaruh Kurs , Oil – Price Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Tahun 2003
- 2012. Jurnal Ilmiah UNTAG Semarang , 3(1).
Http://Jurnal.Untagsmg.Ac.Id/Index.Php/Sa/Article/View/121 Margaretha, F. (2011). Manajemen Keuangan . Erlangga.
Markonah,  Dan  Siswanti,  I.  (2018).  Pengaruh  Harga  Minyak  Dunia,  Harga  Emas  Dunia,  Dan  Nilai  Tukar Rupiah/USD  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Sektor  Pertambangan  Di  BEI.  227,  1–24. Https://Repository.Perbanas.Id/Xmlui/Handle/123456789/1474 Marsis, A. (2013). Rahasia Terbesar Investasi . Second Hope. Murni, A. (2013). Ekonomi Makro . Refika Aditama.
Pamungkas, Y.  A., Dan Haryanto, A. M. (2016). Analisis  Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA) Dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Pertambangan Periode 2012-2014). Diponegoro Journal Of Management, 5(4), 1–12. Http://Ejournal-S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Dbr Pradhypta Et Al. (2018). Analisis Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis , 13(1). Putong, I. (2013). Economics: Pengantar Mikro Dan Makro (Edisi Kelima) . Mitra Wacana Media.
Putri, Et Al (2016). Pengaruh Harga Emas Dunia Dan Nilai Tukar Rupiah Dolar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Kasus Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014). E-Proceeding Of Management, 3(2), 1612–1619.
Https://Openlibrarypublications.Telkomuniversity.Ac.Id/Index.Php/Management/Article/View/1888 Putri,  N.  S.  (2018). Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Dan  Solvabilitas  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 9, 4–6. Https://Dspace.Uii.Ac.Id/Bitstream/Handle/123456789/7405/JURNAL Nokia Sekar Putri.Pdf?Sequence=2&Isallowed=Ylikuiditas
Rismala,  R.,  Dan  Elwisam.  (2019). Pengaruh  Inflasi,  BI  Rate,  Kurs  Rupiah,  Dan  Harga  Emas  Dunia  Terhadap Indeks  Harga  Saham  Sektor  Pertambangan  Di  Indonesia. Jurnal  Manajemen, 15(1),  1–13. Http://Journal.Unas.Ac.Id/Oikonamia/Article/View/753
Rustyaningsih, D., Dan Purwohandoko. (2018). Pengaruh Pdb, Inflasi, Nilai Tukar, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia Dan Indeks Nikkei 225 Terhadap Indeks Sektor Pertambangan Periode 2011-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 6(4), 609–619.
Https://Jurnalmahasiswa.Unesa.Ac.Id/Index.Php/Jim/Article/View/24941 Salim, K. (2018). Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah/US$ Terhadap  Return  Saham  Sektor  Pertambangan  Yang  Tercatat  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu Akuntansi Mulawarman , 4, 25. Http://Journal.Feb.Unmul.Ac.Id/Index.Php/JIAM/Article/View/3287/717 Salvatore, D. (2014). Ekonomi Internasional (Edisi Kese). Salemba Empat.
Sambakarim,  M.  A.  (2020). Analisis  Pengaruh  Struktural  Modal, Profitabilitas  Dan  Liquiditas  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2012-2016. Http://Eprints.Ums.Ac.Id/83018/
Sambodo, B. S. (2014). Analisa Pengaruh Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, Dan Harga Emas Dunia Terhadap Indeks  Harga  Saham  Pertambangan  Di  BEI  (Periode  Pengamatan  Tahun  2008-2012). Jurnal  Ilmiah Mahasiswa FEB , 2(2). Https://Jimfeb.Ub.Ac.Id/Index.Php/Jimfeb/Article/View/1325
Simorangkir, R. T. M. C. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan.
Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 21(2), 155–164. Https://Doi.Org/10.34208/Jba.V21i2.616
Sugiyono.  (2017). Metodologi  Penelitian  Bisnis:  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  Kombinasi,  Dan  R&D Bandung: Alfabeta.
Sukirno, S. (2012). Ekonomi Makro (Edisi Ketiga). Raja Grafindo Persada. Sunariyah. (2011). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal (Edisi Kelima) . UPP STIM.
Sutanti, Dan Cholilurrohman, M. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Net Profit Margin Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Subsektor  Minyak  Dan  Gas  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun 2014-2018. Konferensi  Nasional  Ekonomi  Manajemen  Dan  Akuntansi  (KNEMA) ,  1177,  1–16. Https://Ejournal.Undiksha.Ac.Id/Index.Php/JMI/Article/View/15226 Suyono  Et  Al.  (2021).  Factors  Affecting  Corporate  Social  Responsibility  And  Company  Value. Jurnal  Ilmiah
Analisis Pengaruh Nilai Kurs Rupiah, Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia, Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) dan Debt to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Anggi Firmansyah, Suyono, Nicholas Renaldo, Tandy Sevendy, dan Stevany)
Manajemen , 9(1), 88–100. Syamsuddin, L. (2016). Manajemen Keuangan Perusahaan, Konsep Aplikasi Dalam Perencanaan, Pengawasan Dan Perngambilan Keputusan . PT. Raja Grafindo Persada. Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal : Manajemen Portofolio & Investasi. Yogyakarta : Konisius.
Verawaty  Et  Al.  (2015).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Pertambangan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntansi  (AKUISISI) ,  11(2),  75–87. Http://Fe.Ummetro.Ac.Id/Ejournal/Index.Php/Ja/Article/View/26
WA, A. R., Dan Yudhinanto. (2018). Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, Nilai Kurs, Harga Emas Dunia, Indeks Dow  Jones,  Dan  Indeks  Hang  Seng  Terhadap  IHSG  (Studi  Pada  BEI  Periode  2007-2016). Jurnal Ekonomi, 20(1), 67–81. Https://Doi.Org/10.31219/Osf.Io/Vbydj
Yusrizal, Dan Kent, N. M. (2019). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2012-2016. Bilancia, 3(1), 17–31. Http://Www.Ejournal.Pelitaindonesia.Ac.Id/Ojs32/Index.Php/BILANCIA/Article/View/396 Yuswandy, Y. (2013). Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, Nilai Tukar RP Terhadap USD Dan Indeks IHSG Terhadap Return Saham (Studi Kasus Saham-Saham Sinarmas Group). 1–23. www.investing.com diakses pada Desember 2022 www.idx.co.id diakses pada Desember 2022