## Volume 7 Issue 1 (2024) Pages 364 - 375 SEIKO : Journal of Management & Business
ISSN : 2598-831X (Print) and ISSN : 2598-8301 (Online)
Analisis Cash  Flow  Shenanigans pada  PT  Telekomunikasi Indonesia Tbk
Natalis Christian  1 , Fanny Derista 2 , Jennifer 3 , Vivian Frederica 4 1,2,3,4 Program Studi Akuntansi, Universitas Internasional Batam

## Abstrak
Fraud atau kecurangan merupakan tindakan yang disengaja untuk menipu pihak lain demi keuntungan  pribadi. Fraud dapat  terjadi  di  berbagai  organisasi,  termasuk  perusahaan, lembaga  pemerintah,  dan  organisasi  nirlaba.  Dalam  konteks  Indonesia,  kasus  PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  menyoroti  tantangan  yang  dihadapi  dalam  mencegah  dan mendeteksi fraud. Penelitian ini bertujuan untuk membahas peran akuntansi forensik dalam investigasi cash  flow shenanigans  pada  PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk.  Penelitian  ini menggunakan metode analisis statistik deskriptif untuk mengidentifikasi pola-pola yang tidak biasa  dalam  arus  kas  perusahaan.  Metodologi  penelitian  kualitatif  diterapkan  dengan menggunakan data sekunder dari sumber resmi dan literatur terkait. Analisis konten pada manajemen  laporan  arus  kas  PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  memberikan  sebuah perspektif mengenai bagaimana manipulasi dilakukan, mencakup mencatat arus kas operasi dari  pinjaman  sebagai  arus  kas  operasional  palsu,  memindahkan  pengeluaran  keluar  dari operasi  ke  bagian  yang  tidak  signifikan,  dan  menguatkan  arus  kas  operasional  melalui aktivitas  yang  tidak  berkelanjutan.  Temuan  ini  diharapkan  membantu  dalam  langkah antisipatif  dan  mengembangkan kebijakan yang  lebih  baik  terkait laporan keuangan, demi mencegah terjadinya fraud di masa depan, serta berkontribusi pada literatur akademis dan praktik bisnis.
Kata Kunci: Kecurangan, Arus Kas, Peran Akuntansi Forensik, Indonesia.

## Abstract
Fraud is a deliberate act to deceive others for personal gain. Fraud can occur in various organizations, including companies, government agencies, and non-profit organizations. In the Indonesian context, the PT Telekomunikasi Indonesia Tbk case highlights the challenges faced in preventing and detecting fraud. This study aims to discuss the role of forensic accounting in investigating cash flow shenanigans at PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk.  This  research  uses  descriptive  statistical  analysis  method  to  identify unusual  patterns  in  the  company's  cash  flow.  Qualitative  research  methodology  was  applied  using secondary data from official sources and related literature. Content analysis on the management of PT Telekomunikasi Indonesia Tbk's cash flow statement provides a perspective on how manipulation is done, including recording operating cash flows from loans as fake operating cash flows, moving expenses out of operations to an insignificant part, and strengthening operating cash flows through unsustainable activities. The findings are expected to assist in anticipatory measures and developing better policies related to financial statements, in order to prevent fraud in the future, as well as contributing to academic literature and business practices.
Kata Kunci: Fraud, Cash Flow, Role of Forensic Accounting, Indonesia.
Copyright (c) 2024 Natalis Christian
 Corresponding author : Natalis Christian Email Address : natalis.christian@uib.ac.id, 2142020.fanny@uib.edu, 21420245.jennifer@uib.edu, 2142068.vivian@uib.edu

## 1. PENDAHULUAN
Berbagai kasus yang terjadi di perusahaan maupun lembaga pemerintahan sering kali disebabkan oleh faktor kecurangan (fraud). Seiring dengan meningkatnya kompleksitas bisnis dan  semakin  terbukanya  peluang  usaha  serta  investasi,  risiko  terjadinya  kecurangan  di perusahaan dan lembaga pemerintahan pun semakin tinggi (Hashim et al., 2020). Seperti yang diketahui, fraud telah  menjadi  salah  satu  bentuk  kejahatan  finansial  yang  kian memprihatinkan di berbagai negara (Ünvan, 2020). Kejahatan fraud terus berkembang seiring dengan  perubahan  lingkungan  organisasi  yang  dinamis,  sehingga  menuntut  analisis  yang cermat  dan  terkini  untuk  mengatasinya.  Berdasarkan  data Association  of  Certified  Fraud Examiners (ACFE) pada  tahun  2024,  terdapat  1.921  kasus fraud yang  terjadi  di  138  negara dengan total kerugian mencapai 3,1 miliar USD. Angka ini menunjukkan bahwa kejahatan finansial ini tidak hanya marak terjadi, tetapi juga menyebabkan kerugian yang sangat besar dan tersebar luas di berbagai penjuru dunia.
Lebih  memprihatinkan  lagi,  para Certified  Fraud  Examiners  (CFEs) memperkirakan bahwa setiap organisasi berpotensi kehilangan sekitar 5% dari pendapatannya setiap tahun akibat fraud .  Nilai  kerugian  median  per  kasus  fraud  mencapai  145.000  USD,  namun  perlu diingat bahwa kerugian rata-rata per kasus bisa mencapai 1,7 juta USD. Hal ini menunjukkan bahwa dampak finansial dari masing-masing kasus fraud sangatlah signifikan dan tidak boleh diabaikan.  Angka-angka  tersebut  menjadi  bukti  nyata  bahwa fraud bukan  hanya  masalah individu  atau  organisasi,  tetapi  juga  ancaman  serius  bagi  stabilitas  ekonomi  dan pembangunan nasional. Salah satu bentuk fraud yang sering terjadi adalah manipulasi arus kas atau cash flow shenanigans (Pricylia & Budiantara, 2023). Manipulasi arus kas mengacu pada tindakan  manipulatif  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk  mengubah  atau menyembunyikan  kondisi  keuangan  sebenarnya  melalui  laporan  arus  kas.  Teknik-teknik yang sering digunakan termasuk mempercepat pengakuan pendapatan, menunda pengakuan beban, atau bahkan mencatat transaksi fiktif (Tarjo et al., 2023). Tujuan dari manipulasi ini adalah  untuk  memberikan  gambaran  yang  lebih  baik  tentang  likuiditas  dan  kesehatan finansial perusahaan kepada investor, kreditur, dan pemangku kepentingan lainnya.
Secara  umum,  laporan  arus  kas  menggambarkan  perubahan  saldo  kas  perusahaan sepanjang periode tertentu (Bayz, 2021). Laporan arus kas mencatat semua arus kas masuk dan  keluar,  serta  merekonsiliasi  saldo  awal  dengan  saldo  akhir  (Pyatkina,  2021).  Seluruh pergerakan  kas  diklasifikasikan  ke  dalam  tiga  kategori  utama,  yaitu  aktivitas  operasi, investasi, dan pendanaan (Yashwanthi, 2020). Pentingnya ketiga bagian ini tidak dianggap sama  oleh  para  investor.  Investor  umumnya  lebih  memfokuskan  perhatian  pada  bagian operasi karena mencerminkan kas yang dihasilkan dari kegiatan bisnis utama perusahaan, yaitu  arus  kas  dari  operasi.  Banyak  investor  cenderung  mengabaikan  aspek  investasi perusahaan  atau  perubahan  dalam  struktur  modalnya,  bahkan  sebagian  lagi  tidak memperhatikan  hal-hal  lain  sama  sekali.  Tidak  mengherankan  jika  perusahaan  semakin inovatif dalam praktik pelaporan dan pengungkapan keuangan mereka.
Dengan  memalsukan  atau  mengubah  data  laporan  arus  kas,  perusahaan  berusaha menyesatkan analisis kinerja keuangan yang berbasis pada arus kas operasional, investasi, dan  pembiayaan  c.  Praktik  ini  bisa  sangat  merugikan  karena  informasi  yang  tidak  akurat dapat  mengarah  pada  keputusan  investasi  yang  salah,  penilaian  kredit  yang  keliru,  serta penurunan  kepercayaan  dari  para  pemangku  kepentingan,  investor  dan  pasar.  Deteksi manipulasi  arus  kas  memerlukan  audit  yang  mendalam,  analisis  forensik,  dan  penerapan sistem kontrol internal yang ketat untuk memastikan integritas dan akurasi laporan keuangan perusahaan (Dedy Sudarmadi, 2023).
Di Indonesia, fraud atau kecurangan di sektor korporasi sering kali terungkap melalui kasus-kasus  yang  merugikan  negara,  seperti  yang  terjadi  pada  PT  Telkom  Indonesia.  PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (PT Telkom Indonesia) merupakan salah satu BUMN terbesar di Indonesia, menghadapi kontroversi terkait pemblokiran Netflix dari 2016 hingga 2018, yang
memicu penyelidikan oleh Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) (Syafitri & Abrianti, 2022). KPPU menemukan diskriminasi tetapi tidak terkena pelanggaran hukum dikarenakan konsumen  masih  dapat  mengakses  Netflix  melalui  penyedia  lain.  Selain  itu,  Telkom  juga terlibat dalam kasus korupsi yang diungkap oleh Badan Pemeriksa Keuangan (BPK), dengan kerugian negara sebesar Rp 459,29 miliar akibat pemberian pembiayaan kepada anak usaha PT  Pramindo  Ikat  Nusantara  (PINS)  (Suwiknyo,  2021).  Kasus  ini  mencakup  kegagalan pengembalian pinjaman dan indikasi konflik kepentingan dalam transaksi terkait.
Namun,  hingga  saat  ini  belum  ada  penelitian  yang  secara  khusus  meneliti  potensi manipulasi arus kas atau cash flow shenanigans pada PT Telkom Indonesia. Oleh karena itu, penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  berbagai  metode  yang  berpotensi  digunakan  oleh manajemen  PT  Telkom  Indonesia  untuk  memanipulasi  arus  kas.  Temuan  penelitian  ini diharapkan  dapat  memberikan  wawasan  berharga  bagi  auditor  dan  investor  dalam memahami modus operandi manipulasi arus kas yang potensial dilakukan oleh manajemen perusahaan. Hasil penelitian ini juga diharapkan dapat menjadi acuan dalam pengembangan kebijakan  pengawasan  dan  kontrol  internal  yang  lebih  efektif,  sehingga  dapat  mencegah terjadinya  kecurangan  serupa  di  masa  mendatang.  Dengan  demikian,  penelitian  ini  tidak hanya berkontribusi pada literatur akademis, tetapi juga memberikan manfaat praktis bagi dunia bisnis dan investasi.

## TINJAUAN PUSTAKA Cash Flow Shenanigans
Cash  flow  shenanigans mengacu  pada  praktik  keuangan  yang  menyesatkan  dengan tujuan menyajikan gambaran palsu tentang kesehatan keuangan perusahaan. Menurut Jensen (2009)  dan  Yeo  (2018), free  cash  flow (FCF) adalah  arus  kas  yang  tersedia  setelah  mendanai operasi  yang  memiliki net  present  value  (NPV) positif.  Manajer  lebih  sering  memilih menggunakan FCF untuk  investasi  daripada  mendistribusikannya  sebagai  dividen,  yang dapat menyebabkan konflik dengan pemangku kepentingan (Christian, Karen, et al., 2023). Perusahaan  dengan  arus  kas  yang  tidak  pasti  mungkin  menghadapi  kesulitan  dalam membiayai  biaya  modal  tinggi  dan  karena  itu  lebih  bergantung  pada  arus  kas  internal. Penggunaan aset yang efektif meningkatkan nilai perusahaan, sementara penggunaan yang tidak efektif menurunkannya.
Cash flow shenanigans dapat dideteksi melalui angka-angka dalam laporan perusahaan, namun memerlukan analisis yang cermat terhadap laporan triwulanan dan pengungkapan (Christian,  Pina,  et  al.,  2023).  Praktik  menyesatkan  ini  dapat  merusak  reputasi  perusahaan secara  signifikan,  menyebabkan  penurunan  harga  saham,  tuntutan  hukum,  atau  bahkan hukuman penjara bagi pelaku. Jenis manipulasi keuangan yang umum meliputi manipulasi laba,  arus  kas,  dan  metrik  utama.  Manipulasi  laba  mungkin  melibatkan  pencatatan pendapatan  sebelum  waktunya,  menciptakan  penjualan  palsu,  atau  menggeser  beban. Manipulasi  metrik  utama  melibatkan  penyajian  data  keuangan  yang  menyesatkan,  yang dapat menyesatkan tentang kinerja perusahaan.
Kasus financial shenanigans sering muncul dalam bagian arus kas operasional, di mana perusahaan mungkin memanipulasi angka untuk tampak lebih baik (Yano & Shiraishi, 2020). Manipulasi keuangan bertujuan menyesatkan investor tentang status keuangan perusahaan, membuat laporan keuangan tampak lebih baik dari kenyataannya. Mendeteksi kecurangan semacam itu memerlukan analisis yang teliti oleh auditor. Menurut CFrA, terdapat 30 teknik manipulasi akuntansi yang diklasifikasikan ke dalam tujuh kategori utama yang digunakan oleh perusahaan untuk menyesatkan investor dan pemangku kepentingan. Teknik-teknik ini meliputi,  pengakuan  pendapatan  sebelum  waktunya,  pencatatan  pendapatan  palsu,  serta penggeseran beban antar periode. Tindakan ini dilakukan dengan tujuan memalsukan kinerja keuangan  perusahaan  untuk  menciptakan  ilusi  kondisi  keuangan  yang  lebih  sehat  dan menguntungkan daripada kenyataan sebenarnya.

## Cash Flow Shenanigans 1
Cash flow shenanigans 1 merupakan salah satu metode yang sering digunakan dalam manajemen laba untuk melakukan pencatatan pendapatan lebih awal dari yang seharusnya. Teknik ini mencatat pendapatan sebelum proses pendapatan selesai atau terjadi pertukaran tanpa  syarat  sesuai kontrak (Supatminingsih  &  Setyawati,  2018).  Teknik  ini  sangat  mudah digunakan oleh manajemen perusahaan, terutama di bawah tekanan dari investor di bursa saham.  Dalam  komponen  Cash  Flow  Shenanigans  1,  terdapat  tiga  trik  utama  dalam memanipulasi  keuangan  (Schilit,  2018).  Teknik  pertama  melibatkan  pengakuan  pinjaman bank sebagai pendapatan, yang memindahkan arus kas masuk dari pendanaan ke operasi, sehingga meningkatkan arus kas operasi secara tidak wajar (Tarjo et al., 2023). Teknik kedua, yakni  mengakui  penagihan  piutang  sebelum  jatuh  tempo,  meningkatkan  arus  kas  operasi dengan cara yang tidak sah. Teknik ketiga mencakup penciptaan piutang fiktif, yang berisiko namun sering kali lolos dari pengawasan auditor dan investor (Christian, Pina, et al., 2023). Strategi-strategi ini menunjukkan bahwa perusahaan dapat memanipulasi laporan keuangan untuk  menarik  minat  investor  dan  menghindari  pemeriksaan  mendalam  oleh  auditor. Perusahaan  yang  menggunakan  teknik  ini  sering  kali  menciptakan  kontak  palsu  untuk mengkonfirmasi piutang, menambah kerumitan dalam mendeteksi kecurangan.

## Cash Flow Shenanigans 2
Dalam  praktik  keuangan  perusahaan,  teknik  kedua  untuk  mengalihkan  arus  kas keluar  operasi  normal  ke  bagian  lain  melibatkan  beberapa  strategi  yang  cermat  untuk memanipulasi laporan keuangan. Ada empat trik utama yang digunakan untuk mencapai ini (Schilit, 2018). Pertama, teknik yang dikenal sebagai "transaksi boomerang" dimana arus kas keluar dari operasi dipindahkan kembali ke bagian investasi (Christian, Kelly, et al., 2023). Misalnya, uang muka pelanggan bisa direkam sebagai arus kas masuk dalam operasi, tetapi diubah  menjadi  arus  keluar  dalam  investasi.  Kedua,  praktik  yang  kurang  etis  yaitu mengkapitalisasi  biaya  operasi  sebagai  aset,  seperti  yang  dilakukan  WorldCom,  yang bertujuan untuk menunjukkan biaya sebagai investasi. Ketiga, mencatat pembelian inventaris sebagai  arus keluar  investasi,  meskipun  seharusnya  dianggap  sebagai  arus keluar  operasi. Keempat, mengalihkan arus keluar yang sebenarnya tidak perlu, seperti biaya pensiun, ke bagian arus kas operasi untuk meningkatkan tampilan keuangan yang lebih menguntungkan (Tarjo et al., 2023).
Setiap  trik  ini  memiliki  tujuan untuk mengubah struktur  arus  kas  perusahaan  agar terlihat lebih menguntungkan atau sesuai dengan kebutuhan strategis perusahaan. Misalnya, dengan  mengubah  kategori  pengeluaran  tertentu,  manajemen  dapat  meningkatkan  angka arus  kas  operasi  yang  sebenarnya  tidak  mencerminkan  kesehatan  keuangan  yang sesungguhnya. Pendekatan ini tidak hanya memerlukan kecermatan dalam pelaksanaannya, tetapi juga perlu didukung dengan dokumentasi yang tepat agar meminimalkan risiko hukum dan audit. Dengan menggunakan teknik ini, perusahaan dapat mengoptimalkan penampilan keuangan  mereka  dalam  jangka  pendek,  meskipun  mungkin  mengorbankan kejelasan  dan kejujuran dalam pelaporan keuangan jangka panjang.

## Cash Flow Shenanigans 3
Dalam  praktik shenanigans  arus  kas  ketiga  ini  berfokus  pada upaya  meningkatkan arus kas operasional melalui kegiatan yang tidak berkelanjutan (Christian, Pina, et al., 2023). Istilah "tidak berkelanjutan" menunjukkan bahwa praktik ini tidak diawasi dengan ketat oleh auditor  dan  investor,  memungkinkan  manajemen  untuk  potensial  melakukan  manipulasi. Teknik yang umum dilakukan dalam konteks ini meliputi penundaan pembayaran kepada vendor, di mana perusahaan menangguhkan kewajiban pembayaran untuk sementara guna meningkatkan pendapatan dan arus kas operasional secara instan (Schilit, 2018). Metode ini terdiri  dari  beberapa  trik  yang  telah  diidentifikasi  dalam  literatur.  Trik  pertama  adalah penundaan pembayaran kepada vendor, yang merupakan kebijakan yang umum digunakan untuk menunda pencatatan kewajiban dan secara efektif meningkatkan pendapatan serta arus
kas operasional perusahaan dalam jangka pendek (Christian, Pina, et al., 2023). Kebijakan ini memanfaatkan  sifat  fleksibel  dari  pengakuan  kewajiban  untuk  menciptakan  efek  finansial yang menguntungkan.
Trik  kedua  melibatkan  percepatan  pembayaran  utang  dari  pelanggan.  Meskipun secara  etis  wajar  untuk  mengupayakan  pelunasan  utang  tepat  waktu,  tindakan  ini  dapat dimanfaatkan  untuk  sementara  meningkatkan  arus  kas  operasional  dari  transaksi  yang sebenarnya  tidak  berkelanjutan  (Tarjo  et  al.,  2023).  Peningkatan  ini  berpotensi menyembunyikan masalah struktural atau keuangan yang lebih dalam di dalam perusahaan. Trik ketiga mencakup praktik membeli persediaan dengan volume lebih rendah dari periode sebelumnya.  Meskipun  tindakan  ini  tidak  lazim  dan  dapat  menimbulkan  kekhawatiran terhadap  integritas  pelaporan,  pengurangan  persediaan  sementara  dapat  secara  instan meningkatkan  arus  kas  operasional  pada  periode  tersebut  (Schilit,  2018).  Terakhir, penggunaan  manfaat  sekali  pakai  (one-time  benefit)  juga  sering  digunakan  dalam  upaya untuk  menciptakan  peningkatan  arus  kas  operasional  yang  tidak  berkelanjutan  (Christian, Kelly, et al., 2023). Manfaat ini muncul sebagai biaya non-recurring yang hanya terjadi sekali dan  biasanya  tidak  akan  terjadi  lagi  di  masa  depan,  seperti  biaya  restrukturisasi  atau konsolidasi (Tarjo et al., 2023).

## METODOLOGI
Metode  penelitian  pada  artikel  ini  menggunakan  penelitian  kualitatif.  Penelitian kualitatif  adalah  metode  penelitian  yang  digunakan  untuk  memahami  fenomena  atau masalah  sosial  dari  perspektif  subjek  yang  diteliti.  Pendekatan  ini  fokus  pada  deskripsi mendalam dan pemahaman kontekstual dari perilaku, pengalaman, dan pandangan individu atau  kelompok  (Hamilton  &  Finley,  2019).  Objek  penelitian  yang  digunakan  adalah  PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk.  Dalam  penelitian  ini,  data  yang  dipakai  merupakan  data sekunder dari data-data yang tersedia di situs resmi dan artikel. Untuk mengumpulkan data, penelitian  ini  memanfaatkan  teknik  studi  literatur,  yang  meliputi  proses  pengumpulan, pemeriksaan, pencatatan, dan analisis terhadap materi-materi literatur yang relevan dengan topik penelitian. Studi literatur ini memungkinkan peneliti untuk mengakses informasi yang sudah ada, yang dapat memberikan wawasan dan konteks tambahan yang diperlukan untuk memahami fenomena yang sedang diteliti. Kerangka analisis data yang dipilih adalah analisis konten,  yang  berfokus  pada  bagaimana  PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  mengelola  dan melaporkan arus kasnya.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Kronologi Kasus PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  adalah  perusahaan  telekomunikasi  terbesar  di Indonesia  yang  didirikan  pada  tanggal  6  Juli  1965.  Awalnya,  Telkom  adalah  bagian  dari Perusahaan  Umum  Telekomunikasi  (Perumtel),  sebelum  kemudian  berdiri  sendiri  sebagai perusahaan  terbatas.  Telkom  menyediakan  berbagai  layanan  telekomunikasi  dan  jaringan, termasuk telepon tetap (fixed line), internet (fixed broadband), televisi berbayar (IPTV), dan layanan  telepon  seluler  melalui  anak  perusahaannya,  Telkomsel.  Dengan  jangkauan  yang luas,  Telkom  menyediakan  layanan  komunikasi  di  seluruh  Indonesia,  termasuk  daerah- daerah terpencil. Sebagai badan usaha milik negara (BUMN), Telkom memiliki peran penting dalam pembangunan infrastruktur telekomunikasi di Indonesia. Telkom bertanggung jawab atas pengelolaan jaringan kabel bawah laut dan darat yang menghubungkan berbagai wilayah di  Indonesia,  yang  sangat  penting  untuk  mendukung  konektivitas  internet  di  negara kepulauan ini (Telkom Indonesia, 2024).
Dalam  pasar  telekomunikasi  Indonesia,  Telkom  memiliki  posisi  dominan,  terutama dalam layanan telepon tetap dengan pangsa pasar mencapai 99% (Damanik & Pahlefi, 2020). Dominasi ini diperkuat dengan proyek-proyek besar seperti Indonesia Global Gateway (IGG), yang  bertujuan  untuk  meningkatkan  kapasitas  jaringan  internasional  dan  mendukung
pertumbuhan  ekonomi  digital.  Telkom  terus  berinovasi  dengan  mengembangkan  layanan digital  dan  solusi  bisnis  seperti cloud  computing,  data  center, dan  layanan  keamanan  siber. Upaya  ini  dilakukan  untuk  memenuhi  kebutuhan  pelanggan  korporat  dan  individu,  serta untuk  tetap  kompetitif  di  pasar  yang  terus  berkembang.  Sebagai  perusahaan  publik  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan New  York  Stock  Exchange  (NYSE), Telkom berkomitmen  untuk  menjaga  transparansi  dan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik.  Hal  ini dilakukan  untuk  melindungi  kepentingan  pemegang  saham  dan  pemangku  kepentingan lainnya. Telkom juga aktif dalam mendukung program pemerintah untuk memperluas akses internet  di  seluruh  Indonesia,  mendukung  visi  Indonesia  sebagai  pemain  utama  dalam ekonomi digital global. Dengan berbagai inovasi dan ekspansi bisnis, Telkom berusaha untuk terus  menjadi  tulang  punggung  telekomunikasi  di  Indonesia  serta  berkontribusi  pada pembangunan  ekonomi  nasional.  Namun,  Telkom  juga  menghadapi  beberapa  tantangan dalam perjalanannya.
Pada tahun 2016, Telkom terlibat dalam kontroversi terkait pemblokiran akses Netflix di  jaringannya.  Pemblokiran  ini  berlangsung  dari  tahun  2016  hingga  akhir  2018.  Telkom memblokir  akses  Netflix  di  jaringan  tetap (fixed  broadband) dan  jaringan  bergerak (mobile broadband) yang dikelola oleh anak perusahaannya, Telkomsel. Langkah ini dilakukan dengan alasan bahwa konten Netflix tidak sesuai dengan regulasi di Indonesia terkait konten negatif dan  perlindungan  konsumen  (Catriana  &  Djumena,  2021;  Heriani,  2021).  Pemblokiran  ini memicu  berbagai  reaksi,  termasuk  dari  Komisi  Pengawas  Persaingan  Usaha  (KPPU)  yang melakukan  penyelidikan  terhadap  kemungkinan  adanya  praktek  diskriminasi  dan pelanggaran  terhadap  Undang-Undang  Nomor  5  Tahun  1999  tentang  Larangan  Praktik Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak Sehat. KPPU memulai penyelidikan pada tahun 2020, dan  persidangan  berlangsung  hingga  tahun  2021  dengan  Nomor  Perkara  No.  08/KPPU- I/2020 (Syafitri & Abrianti, 2022).
Pada  April  2021,  KPPU  memutuskan  bahwa  Telkom  dan  Telkomsel  tidak  terbukti melanggar undang-undang tersebut. Meskipun terbukti ada tindakan diskriminatif terhadap Netflix dibandingkan dengan penyedia layanan Subscription Video on Demand (SVOD) lainnya, KPPU  menyatakan  bahwa  tindakan  ini  tidak  menyebabkan  persaingan  usaha  yang  tidak sehat.  Keputusan  ini  didasarkan  pada  fakta  bahwa  konsumen  masih  memiliki  akses  ke layanan Netflix melalui penyedia layanan internet lainnya dan tidak ada kerugian signifikan yang dialami oleh Netflix. Selain itu, KPPU memberikan rekomendasi kepada Kementerian Komunikasi dan Informatika (Kominfo) untuk membuat regulasi yang lebih jelas mengenai layanan over-the-top (OTT) seperti Netflix, termasuk aturan tentang pemblokiran dan konten internet  yang  bermuatan  negatif,  guna  menghindari  kebingungan  dan  potensi  masalah  di masa mendatang (Suwiknyo, 2021).
Selain  itu,  Telkom  juga  terlibat  dalam  kasus  korupsi.  Hasil  audit  Badan  Pemeriksa Keuangan (BPK) pada Ikhtisar Hasil Pemeriksaan Semester I Tahun 2023 mengungkapkan kerugian  negara  yang  signifikan  terkait  dengan  kasus  korupsi  di  Telkom  Group.  BPK menemukan bahwa Telkom mengalami kerugian sebesar Rp 459,29 miliar karena memberikan pembiayaan atau bridge financing kepada anak usahanya, PT Pramindo Ikat Nusantara (PINS) pada tahun 2018 (Bloomberg Technoz, 2023). Pinjaman yang diberikan ini seharusnya untuk mendukung program sinergi new sales broadband Telkomsel yang diusulkan oleh PT Telkomsel Mitra Inovasi (TMI). BPK menemukan bahwa Telkom tidak berhasil menerima pengembalian pokok, bunga, dan denda pinjaman tersebut hingga Desember 2022. Selain itu, tujuan dari bridge financing tersebut tidak tercapai, tidak adanya mitigasi yang memadai terhadap risiko. Beberapa ketentuan terkait bridge financing juga tidak terpenuhi, seperti ketiadaan dokumen persetujuan dari Direktur Keuangan PT Telkom serta analisa kelayakan proyek yang tidak dilakukan  (Dewi,  2024).  Audit  BPK  juga  mengungkap  bahwa  PT  PINS  belum  berhasil mengumpulkan  pembayaran  dari  pelanggan  atas  penjualan e-voucher dan handset pada program new  sales  broadband tahun  2019,  dengan  jumlah  piutang  yang  belum  terbayar mencapai Rp 295,60 miliar. Selain itu, ada indikasi bahwa perusahaan mitra dan pelanggan
terkait  memiliki  afiliasi  dengan  PT  TMI,  yang  menimbulkan  potensi  konflik  kepentingan dalam transaksi tersebut (Tjandra, 2024).
Dalam  rangka  menanggapi  temuan  BPK,  tim  penyidik  dari  KPK  melakukan serangkaian penggeledahan di rumah dan kantor terkait, termasuk di Kawasan Telkom Hub, Gedung  Telkom  Landmark  Tower,  dan  Menara  MT  Haryono  di  Jakarta  Selatan. Penggeledahan  ini  dilakukan  pada  April  2024  dan  berhasil  mengamankan sejumlah  bukti, termasuk dokumen dan alat elektronik yang diduga kuat terlibat dalam pengadaan barang dan jasa fiktif. Modus operandi yang diungkapkan Ali Fikri dari KPK menunjukkan bahwa praktik korupsi tersebut melibatkan pengeluaran uang negara secara tidak sah dengan nilai yang mencapai ratusan miliar rupiah (Septianto, 2024). Namun, rincian lebih lanjut tentang bukti  dan  modus  operandi  belum  dapat  diungkapkan  secara  detail  untuk  menjaga kepentingan  penyidikan  yang  sedang  berlangsung.  Selain  itu,  Telkom  juga  menyatakan komitmennya untuk menindaklanjuti rekomendasi yang diajukan dengan memperkuat tata kelola PT PINS, mengoptimalkan penagihan piutang, dan bersiap untuk mengambil langkah hukum jika  diperlukan terhadap pihak-pihak yang bertanggung jawab. Kolaborasi dengan Kementerian  BUMN  juga  terus  ditingkatkan  untuk  mengambil  langkah  berikutnya  dalam menangani masalah ini (Sulistyorini, 2023).
Analisis Cash Flow Shenanigans No. 1: Mencatat Arus Kas Operasi dari Pinjaman sebagai Arus Kas Operasi Palsu
Cash flow shenanigans no. 1 mengacu pada praktik yang digunakan oleh perusahaan untuk mencatat penerimaan dari pinjaman sebagai bagian dari arus kas operasi. Praktik ini dapat menyesatkan para investor dan pemangku kepentingan karena memberikan gambaran yang lebih baik dari yang sebenarnya tentang kesehatan keuangan perusahaan. Hal ini sering dilakukan  untuk  meningkatkan  penampilan  arus  kas  operasional  perusahaan  tanpa menunjukkan  tambahan  utang  yang  sebenarnya.  Analisis  terhadap  laporan  keuangan  PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  selama  periode  2018-2022  memberikan  wawasan  tentang kemungkinan adanya praktik ini.
Tabel 1. Arus Kas Operasi PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 (Dalam Miliaran Rupiah) Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 Arus Kas Bersih yang Dihasilkan dari Kegiatan Operasi 45.671 54.949 65.317 68.353 73.354 Persentase - 20% 19% 5% 7%
Sumber: Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Berdasarkan  Tabel  1,  arus  kas  bersih  dari  kegiatan  operasi  Telkom  menunjukkan peningkatan yang konsisten dari 2018 hingga 2022. Pada tahun 2018, Telkom mencatat arus kas  operasi  sebesar  45.671  miliar  rupiah.  Peningkatan  signifikan  terjadi  pada  tahun  2019 dengan kenaikan sebesar 20%, mencapai 54.949 miliar rupiah. Tren positif ini berlanjut pada tahun  2020  dengan  peningkatan  19%,  mencapai  65.317  miliar  rupiah.  Namun,  pada  tahun 2021, meskipun peningkatan masih terjadi, persentase pertumbuhannya turun menjadi 5%, dengan  arus  kas  operasi  mencapai  68.353  miliar  rupiah.  Tahun  2022  mencatat  kenaikan sebesar 7%, dengan arus kas operasi mencapai 73.354 miliar rupiah. Peningkatan bertahap ini mencerminkan efisiensi operasional yang meningkat serta pengelolaan keuangan yang efektif oleh  Telkom  selama  periode  tersebut.  Meskipun  ada  fluktuasi  dalam  persentase pertumbuhan,  keseluruhan  tren  masih  positif,  menandakan  stabilitas  finansial  dan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas yang kuat dari operasi inti perusahaan. Peningkatan arus kas operasi ini penting karena arus kas operasi yang kuat menunjukkan bahwa Telkom mampu menghasilkan uang tunai dari operasi inti mereka tanpa bergantung
terlalu banyak pada pendanaan eksternal atau aktivitas investasi untuk mempertahankan atau meningkatkan arus kas.
Tabel 2. Piutang Usaha PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 (Dalam Miliaran Rupiah) Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 Piutang Usaha 11.414 11.797          11.339 8.510 8.634 Selisih - 383 (458) (2.829) 124
Sumber: Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Untuk  mengidentifikasi  potensi  adanya  arus  kas  operasi  palsu,  penting  untuk membandingkan tren arus kas operasi dengan perubahan piutang usaha yang tercatat dalam Tabel  2.  Piutang  usaha  merupakan  komponen  krusial  dalam  arus  kas  operasi.  Hal  ini dikarenakan penurunan dalam piutang usaha mengindikasikan peningkatan penerimaan kas dari penjualan kredit, dan sebaliknya (D’Mello & Toscano, 2019) . Berdasarkan Tabel 2, piutang usaha Telkom menunjukkan fluktuasi dari tahun 2018 hingga 2022. Pada tahun 2018, piutang usaha  tercatat  sebesar  11.414  miliar  rupiah.  Selanjutnya,  pada  tahun  2019,  jumlah  piutang usaha meningkat sedikit sebesar 383 miliar rupiah menjadi 11.797 miliar rupiah. Namun, pada tahun 2020, piutang usaha menurun sebesar 458 miliar rupiah menjadi 11.339 miliar rupiah. Penurunan yang lebih signifikan terjadi pada tahun 2021, di mana piutang usaha berkurang sebesar 2.829 miliar rupiah, mencatatkan jumlah 8.510 miliar rupiah.
Pada  tahun  2022,  piutang  usaha  mengalami  sedikit  peningkatan  sebesar  124  miliar rupiah, mencapai 8.634 miliar rupiah. Jika dibandingkan dengan tren peningkatan arus kas operasi yang konsisten selama periode yang sama, terlihat bahwa pada tahun-tahun di mana terjadi  penurunan  piutang usaha  pada  tahun  2020  dan  2021.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa peningkatan arus kas operasi tersebut sebagian disebabkan oleh pengumpulan piutang yang lebih efektif, bukan hanya peningkatan penjualan atau efisiensi operasional. Dengan kata lain, penurunan piutang usaha berkontribusi pada peningkatan arus kas operasi karena adanya peningkatan penerimaan kas dari piutang yang dikumpulkan. Meskipun peningkatan arus kas  operasi  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  uang  tunai  dari operasi  inti  perusahaan,  penting  untuk  memastikan  bahwa  sumber  peningkatan  ini berkelanjutan. Pengumpulan piutang yang lebih efektif merupakan strategi yang baik, namun harus diimbangi dengan pertumbuhan penjualan dan peningkatan efisiensi operasional untuk memastikan kesehatan keuangan jangka panjang.
Analisis Cash Flow Shenanigans No. 2: Memindahkan Arus Kas Keluar dari Operasi Ke Bagian Lain
Cash  flow  shenanigans no.  2  mengacu  pada  strategi  di  mana  perusahaan  mungkin sengaja mengatur pelaporan keuangannya untuk membuat arus kas dari aktivitas operasinya tampak  lebih  kuat  daripada  kenyataannya.  Tujuan  dari  strategi  ini  adalah  arus  kas  yang nampak lebih tinggi akan memberikan kesan bahwa performa operasional perusahaan lebih baik daripada yang sebenarnya. Hal ini menyesatkan investor dan analis yang mana mereka seringkali sangat memperhatikan indikator arus kas dari operasi sebagai ukuran kesehatan keuangan perusahaan. Analisis terhadap laporan keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk selama periode 2018-2022 memberikan wawasan tentang kemungkinan adanya praktik ini.
Tabel 3. Arus Kas Operasi dan Laba Bersih PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 (Dalam Miliaran Rupiah) Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 Arus Kas Operasi 45.671 54.949 65.317 68.353 73.354 Laba Bersih 26.979 27.592 29.563 33.948 27.680 Arus Kas Operasi - Laba Bersih 18.692 27.357 35.754 34.405 45.674
Sumber: Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Berdasarkan Tabel 3, dapat ditemukan bahwa terjadinya peningkatan yang konsisten pada  arus  kas  operasi  dari  tahun ke  tahun, dari  awalnya  45.671  pada  tahun  2018  menjadi 73.354  pada  tahun  2022.  Pertumbuhan  ini  menunjukkan  peningkatan  efisiensi  operasional atau  peningkatan  penerimaan  kas.  Namun,  ketika  membandingkan  tren  ini  dengan  laba bersih, ada beberapa peninjauan penting. Pada tahun 2022, kita melihat penurunan laba bersih menjadi  27.680  dari  33.948  pada  tahun  2021,  yang  mengindikasikan  penurunan  kinerja pendapatan. Akan tetapi, selama periode yang sama, arus kas dari operasi malah meningkat dari 68.353 menjadi 73.354. Peningkatan besar arus kas operasi dibanding laba bersih pada tahun 2022, meskipun laba bersih menurun, bisa menunjukkan adanya manipulasi keuangan. Poin "Arus Kas Operasi - Laba Bersih" juga menunjukkan peningkatan yang cukup signifikan dari  18.692  pada  tahun  2018  menjadi  45.674  pada  tahun  2022.  Peningkatan  selisih  ini  bisa dipandang sebagai indikator bahwa perusahaan mungkin menggunakan praktik akuntansi agresif untuk meningkatkan arus kas dari operasi.
Tabel 4. Arus Lain-lain PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 (Dalam Miliaran Rupiah) Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 Aset Lain-lain 17.654 1 7.597 1 1.394 1 1.882 1 0.383 Pertumbuhan - (0,3%) (35,2%) 4,3% (12,6%)
Sumber: Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Berdasarkan Tabel 4, dapat ditemukan bahwa terjadinya sebuah penurunan kecil pada aset lain-lain dari tahun 2018 ke 2019 sebesar 0,3%, yang tampak tidak signifikan. Namun, setelahnya terjadi penurunan yang sangat signifikan sebesar 35,2% dari tahun 2019 ke 2020. Penurunan ini mungkin dapat diindikasikan sebagai penyusutan aset atau berpotensi sebagai pelanggaran  jika  penyusutan  tersebut  ditujukan  untuk  tujuan  manipulatif,  seperti  untuk mengurangi  nilai  aset  untuk  menyesuaikan  dengan  kondisi  tertentu  atau  untuk mempengaruhi kinerja keuangan secara umum. Tahun 2021 menunjukkan sebuah  indikasi dengan  pertumbuhan  4,3%  pada  aset  lain-lain,  menunjukkan  ada  usaha  dalam  pemulihan atau  penyesuaian  aset  yang  bisa  jadi  merupakan  langkah  normalisasi  setelah  penyusutan besar-besaran.  Namun,  ini  kemungkinan  karena  adanya  pemulihan  untuk  membentuk persepsi  kinerja  keuangan  yang  lebih  baik.  Pada  tahun  2022,  data  menunjukkan  lagi penurunan  12,6%  pada  aset  lain-lain.  Penurunan  tajam  dan  kenaikan  kemudian  diikuti dengan  penurunan  lagi,  bisa  meninggalkan  ruang  untuk  spekulasi  mengenai  stabilitas pengelolaan aset dan mungkin manipulasi. Meskipun fluktuasi dalam aset adalah hal yang normal, pergerakan drastis khususnya dalam penyusutan harus dianalisis lebih lanjut dalam konteks keseluruhan kinerja perusahaan.
Analisis Cash  Flow Shenanigans No.  3:  Meningkatkan  Arus  Kas  Operasi  Menggunakan Aktivitas yang Tidak Berkelanjutan
Cash  flow shenanigans no.3  mengacu  pada strategi yang  digunakan  oleh  perusahaan untuk memanipulasi arus kas bebas (free cash flow) dalam laporan keuangan mereka dengan manipulasi  aliran  kas  melalui  ketidaksesuaian  antara  arus  kas  yang  dilaporkan  dan pendapatan yang sebenarnya. Tujuannya adalah untuk menunjukkan kinerja keuangan yang lebih baik dan menggiring opini publik atau investor bahwa perusahaan memiliki generasi kas yang lebih baik dari operasionalnya. Cara umum dalam praktik ini meliputi memajukan pendapatan masa depan atau menunda pengakuan beban. Manipulasi jenis ini menyebabkan penyajian  laporan  keuangan  yang  tidak  akurat  dan  bisa  menyesatkan  para  stakeholder mengenai posisi finansial sebenarnya dari perusahaan. Analisis terhadap laporan keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk selama periode 2018-2022 memberikan wawasan tentang kemungkinan adanya praktik ini.
Tabel 5. Pendapatan, Biaya, Keuntungan (Kerugian) dari Operasi dan Persediaan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 (Dalam Miliaran Rupiah)
Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 Pendapatan Operasional 130.784 135.567 136.462 143.210 147.306 Pertumbuhan - 3 ,7% 0 ,7% 4,9% 2,9% Biaya Operasional 103.084 93.913 93.274 99.303 101.569 Pertumbuhan - (8,9%) (0,7%) 6,5% 2,3% Keuntungan (Kerugian) Dari Operasi 36.405 37.908 38.775 33.948 27.680 Pertumbuhan - 4,1% 2,3% (12,6%) (18,5%) Persediaan 717 585 983 779 1.144 Pertumbuhan - (18,4%) 68,0% (20,8%) 46,9%
Sumber: Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Berdasarkan Tabel 5, dapat ditemukan bahwa pertumbuhan pendapatan operasional dari tahun ke tahun relatif stabil, dengan kenaikan terkecil pada tahun 2020 sebesar 0,7% dan kenaikan  terbesar  pada  tahun  2021  sebesar  4,9%. Kemudian,  pertumbuhan  pendapatan  ini cukup  sejalan  dengan  pertumbuhan  biaya  operasional,  kecuali  pada  tahun  2019  dimana penurunan  biaya  operasional  sebesar  8,9%  menyebabkan  peningkatan  keuntungan  dari operasi meskipun pendapatan operasional hanya naik 3,7% dari tahun sebelumnya.  Hal ini menunjukkan  efisiensi  yang  meningkat,  aksi  pemangkasan  biaya,  atau  potensi  area  untuk manipulasi, di mana biaya ditangguhkan untuk meningkatkan keuntungan. Selain itu, analisis terhadap  keuntungan  (kerugian)  dari  operasi  menunjukkan  adanya  penurunan  yang signifikan  pada  tahun  2021  dan  2022,  dengan  penurunan  tahunan  masing-masing  adalah (12,6%) dan (18,5%). Penurunan ini terjadi meskipun ada kenaikan pendapatan operasional, mengindikasikan bahwa ada peningkatan cost atau adanya isu-isu internal yang mengurangi margin  keuntungan.  Kemudian  fluktuasi  pada  jumlah  persediaan,  yang  mengalami penurunan  tajam  pada  tahun  2019,  kemudian  melonjak  pada  tahun  2020,  diikuti  oleh penurunan dan kembali naik drastis pada tahun 2022.
Pertumbuhan besar dalam persediaan, terutama pada tahun 2020 dan 2022 68,0% dan 46,9%, secara berturut-turut, merupakan tanda perusahaan mengakui pendapatan sebelum penjualan sebenarnya terjadi atau secara tidak tepat mengkategorikan beberapa pendapatan operasional  sebagai  aktivitas  yang  berkaitan  dengan  peningkatan  persediaan,  yang  dapat mengindikasikan  pelanggaran  terhadap  standar  pengakuan  pendapatan  yang  sesuai. Kemudian korelasi langsung antara pertumbuhan pendapatan dan fluktuasi persediaan tidak dengan jelas ditunjukkan, memberikan ruang bagi pertanyaan tentang bagaimana persediaan dikelola dan apakah ada pengakuan pendapatan yang terlalu dini dari barang yang belum terjual. Perusahaan mungkin telah mengubah metode akuntansinya atau menerapkan kriteria pengakuan pendapatan yang lebih fleksibel untuk menciptakan gambaran kinerja yang lebih positif. Pola fluktuasi biaya, keuntungan, dan ukuran persediaan yang signifikan bersama- sama bisa menimbulkan bendera merah terhadap manajemen pendapatan atau manipulasi laporan keuangan yang perlu diteliti lebih dalam. Kecurigaan ini menjadi penting bagi auditor dan analis keuangan untuk menggali lebih dalam dengan informasi tambahan dan konteks operasional perusahaan.
SIMPULAN Kasus fraud atau  kecurangan  di  perusahaan  dan  lembaga  pemerintahan  semakin meningkat  seiring  dengan  kompleksitas  bisnis  dan  peluang  investasi  yang  terbuka. Fraud menjadi  masalah  kejahatan  finansial  yang  signifikan,  menyebabkan  kerugian  besar  di berbagai negara. Berdasarkan data ACFE pada tahun 2024, terdapat 1.921 kasus fraud dengan total kerugian mencapai 3,1 miliar USD. Fraud tidak hanya menimbulkan kerugian finansial yang besar tetapi juga mengancam stabilitas ekonomi dan pembangunan nasional. Salah satu bentuk  fraud yang sering  terjadi  adalah  manipulasi  arus  kas  atau cash  flow  shenanigans, di mana  perusahaan  mengubah  atau  menyembunyikan  kondisi  keuangan  sebenarnya  untuk
memberikan gambaran yang lebih baik kepada investor dan pemangku kepentingan lainnya. Manipulasi arus kas sangat merugikan karena informasi yang tidak akurat dapat mengarah pada  keputusan  investasi  yang  salah,  penilaian  kredit  yang  keliru,  serta  menurunkan kepercayaan  dari  pemangku  kepentingan.  Deteksi  manipulasi  ini  memerlukan  audit mendalam, analisis forensik, dan penerapan sistem kontrol internal yang ketat. Di Indonesia, kasus  fraud  korporasi  sering  kali  merugikan  negara,  seperti  yang  terjadi  pada  PT Telekomunikasi Indonesia Tbk, di mana ditemukan kerugian negara sebesar Rp 459,29 miliar akibat pembiayaan yang diberikan kepada anak usahanya, PT Pramindo Ikat Nusantara. Penelitian ini menggunakan metode kualitatif yang menunjukkan bahwa manipulasi arus kas dalam perusahaan bisa menjadi pola sistematis yang dirancang untuk mempengaruhi persepsi pasar dan mengoptimalkan nilai perusahaan. Potensi kerugian ekonomi akibat fraud yang  dikalkulasi  oleh ACFE mengisyaratkan  bahwa  setiap  organisasi  bisa  kehilangan sebagian  besar  pendapatannya  tiap  tahunnya.  Hal  ini  memperkuat  argumentasi  untuk pengembangan kontrol internal dan audit yang lebih ketat. Penelitian yang dilakukan pada PT Telekomunikasi Indonesia Tbk membuka wacana baru mengenai pentingnya transparansi dan  akuntabilitas  dalam  pengelolaan  arus  kas  untuk  menghindari  manipulasi  yang  dapat merugikan  banyak  pihak.  Analisis  terhadap  potensi  manipulasi  dalam  PT  Telekomunikasi Indonesia Tbk menjadi kunci dalam memahami bagaimana manajemen dapat memanipulasi laporan  keuangan.  Hasil  penelitian  ini  tidak  hanya  berkontribusi  pada  literatur  akademis mengenai fraud dan  manipulasi  keuangan,  tetapi  juga  memberikan  manfaat  praktis  bagi auditor, investor, dan regulator dalam mengidentifikasi dan mengatasi potensi kecurangan. Penelitian  lebih  lanjut  diperlukan  untuk  mengembangkan  kebijakan  dan  mekanisme  yang efektif dalam mencegah dan mendeteksi fraud , sehingga dapat menjaga integritas pasar dan melindungi investasi publik.

## Referensi :
Bayz, H. A. (2021). The role of the cash flow statement to provide accounting information for the  financial  decision-making  process. Qalaai  Zanist  Scientific  Journal , 6 (2),  870 – 887. https://doi.org/10.25212/lfu.qzj.6.2.30
BPK  Temukan  Dugaan  Kerugian  Rp459  M  dari  Pinjaman  Telkom  ke  PINS .  (2023).  Bloomberg Technoz.
Catriana,  E.,  &  Djumena,  E.  (2021). Kasus  Pemblokiran  Netflix,  KPPU:  Telkom  Tidak  Terbukti Melanggar . Kompas.
Christian, N., Karen, K., Yenanda, K., & Evelyn, V. (2023). Analysis of Cash Flow Shenanigans at PT Cakra Mineral Tbk. International Journal of Social Science, Education, Communication and Economics (SINOMICS JOURNAL) , 2 (2), 257 – 266. https://doi.org/10.54443/sj.v2i2.134
Christian, N., Kelly, Venessa, J., & Stefy. (2023). Analisis Arus Kas Shenanigans Pada PT Timah Indonesia  Tbk. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Humanika , 13 (3),  324 – 331. https://doi.org/10.23887/jiah.v13i3.63072
Christian, N., Pina, P., Christian, C., & Silvana, V. (2023). Detection of Cash Flow Shenanigans in The Financial Reports of PT Waskita Karya Tbk. International Journal of Social Science, Education,  Communication  and  Economics  (SINOMICS  JOURNAL) , 2 (2),  267 – 276. https://doi.org/10.54443/sj.v2i2.135
D’Mello, R., & Toscano, F. (2019). Economic Policy Uncertainty and Short -Term Financing: The Case of Trade Credit. Monetary Economics: Financial System & Institutions EJournal . Damanik,  P.  M.,  &  Pahlefi.  (2020).  Sengketa  Dugaan  Pelanggaran  Dalam  Industri Telekomunikasi  Oleh  PT.  Telekomunikasi  Indonesia,  Tbk. Zaaken  Journal  of  Civil  and Bussiness Law , 1 (1), 41 – 54.
Dedy Sudarmadi. (2023). Forensic Accounting and Investigative Audit on the Effectiveness of Implementing Audit Procedures in Fraud Disclosure. JASa (Jurnal Akuntansi, Audit Dan
Sistem Informasi Akuntansi) , 7 (2), 53 – 54. Dewi, H. K. (2024). Ada Dugaan Kasus Korupsi di Anak Usaha, Begini Penjelasan Telkom (TLKM) . Kontan.Co.Id.
Hamilton,  A.  B.,  &  Finley,  E.  (2019).  Qualitative  methods  in  implementation  research:  An introduction. Psychiatry Research . Hashim, H. A., Salleh, Z., Shuhaimi, I., & Ismail, N. A. N. (2020). The risk of financial fraud: a management perspective. Journal of Financial Crime , 27 (4), 1143 – 1159. https://doi.org/10.1108/JFC-04-2020-0062
Heriani, F. N. (2021). KPPU Putuskan Telkom dan Telkomsel Tak Bersalah dalam Perkara Kontra Netflix . Hukum Online. Indonesia, T. (2024). Tentang Telkomgroup .
Jensen, M. C. (2009). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. Corporate Bankruptcy , 76 (2), 11 – 16. https://doi.org/10.1017/cbo9780511609435.005 Laporan Keuangan PT Telekomunikasi Indonesia Tbk . (2024). Telkom Indonesia. Pricylia,  D.  A.,  &  Budiantara,  M.  (2023).  Pendeteksian  Fraud  Dalam  Laporan  Keuangan dengan Cash Flow Shenanigans pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2022. Reslaj :  Religion  Education  Social  Laa  Roiba  Journal , 6 (3),  1835 – 1846. https://doi.org/10.47467/reslaj.v6i3.5485
Pyatkina, D. (2021). Modeling and Management of Power Supply Enterprises’ Cash Flows.
SpringerReference , 1 – 17. https://doi.org/10.1007/springerreference_967 Schilit, H. and J. P. (2018). Financial Shenanigans, Fourth Edition: How to Detect Accounting Gimmicks and Fraud in Financial Reports, 4th Edition. In Mc Graw Hill .
Septianto, B. (2024). KPK Geledah Kantor Telkom terkait Pengadaan Barang & Jasa Fiktif . Tirto. Sulistyorini, I. (2023). Tindaklanjuti Rekomendasi BPK, Telkom Langsung Perkuat Tata Kelola PINS . Kontan.Co.Id.
Supatminingsih,  S.,  &  Setyawati,  S.  (2018).  An  Analysis  Of  Cash  Flow  Report  Effect  On Financial Performance (Case Study In Course And Training Institutions Putra Perwira Sukoharjo 2014-2016). International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR) , 2 (01). https://doi.org/10.29040/ijebar.v2i01.227 Suwiknyo, E. (2021). Usai Putusan Kasus Telkom ve Netflix, Ini Rekomendasi KPPU ke Kominfo . Bisnis.Com.
Syafitri,  A.,  &  Abrianti,  S.  (2022).  Praktek  Diskriminasi  Telkom  Group  Terhadap  Netflix Berdasarkan  Hukum  Persaingan  Usaha. Reformasi  Hukum  Trisakti , 4 (4),  943 – 958. https://doi.org/10.25105/refor.v4i4.14116
Tarjo,  T.,  Prasetyono,  P.,  Sakti,  E.,  Pujiono,  Mat-Isa,  Y.,  &  Safkaur,  O.  (2023).  Predicting Fraudulent  Financial  Statement  Using  Cash  Flow  Shenanigans. Business:  Theory  and Practice , 24 (1), 33 – 46. https://doi.org/10.3846/btp.2023.15283 Tjandra, D. C. M. (2024). Kasus Korupsi PT Telkom, KPK Sebut Kerugian Negara di Atas Rp 100 M . Tempo.
Ünvan,  Y.  A.  (2020).  Financial  Crime:  A  Review  of  Literature. Contemporary Issues  in  Audit Management  and  Forensic  Accounting ,  265 – 272.  https://doi.org/10.1108/s1569- 375920200000102019.
Yano, G., & Shiraishi, M. (2020). Financing of Physical and Intangible Capital Investments in China. Emerging Markets Finance and Trade , 56 (6), 1351 – 1376. https://doi.org/10.1080/1540496X.2018.1562889
Yashwanthi, C. & P. V. (2020). A STUDY ON CASH FLOW ANALYSIS. Journal of Emerging Technologies and Innovative Research . Yeo, H. J. (2018). Role of free cash flows in making investment and dividend decisions: The case  of  the  shipping  industry. Asian  Journal  of  Shipping  and  Logistics , 34 (2),  113 – 118. https://doi.org/10.1016/j.ajsl.2018.06.007