e-ISSN: 2686-4924, p-ISSN 2686-5246
DOI: https://doi.org/10.31933/jimt.v4i6 Received: 6 Juli 2023, Revised: 25 Juli 2023, Publish: 26 Juli 2023 https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
Penilaian Kinerja Keuangan Perguruan Tinggi Menggunakan Analisis   Rasio Keuangan dan Konsep EVA ( Economic Value Added) (Studi pada Universitas Nusa Lontar Rote Periode 2019- 2021)
Margareta Lolu 1 , Henny A. Manafe 2 , M.E. Perseveranda 3
1 Universitas Katolik Widya Mandira, Kupang, Indonesia, m4rl0sumb4@gmail.com 2 Universitas Katolik Widya Mandira, Kupang, Indonesia, hennyunwira@gmail.com 3 Universitas Katolik Widya Mandira, Kupang, Indonesia, perseverandaerse@gmail.com
Corresponding Author: perseverandaerse@gmail.com
Abstract: The purpose of this study is to determine the assessment of the company's financial performance using financial ratio analysis and the concept of Economic Value Added (EVA). The  research  method  used  is  descriptive  with  a  quantitative  approach.  The  object  of  this research is the University of Nusa Lontar Rote. From all the financial ratio analysis used, it can be concluded that the financial ratios of the University of Nusa Lontar Rote are able to manage assets and capital to increase sales and profits by better financing debt obligations. The financial performance of the University of Nusa Lontar Rote, for the 2019-2021 period, measured from this EVA calculation, has increased every year in the three years of the study period.  A  high  EVA  value  will  attract  investors,  because  the  greater  the  EVA  value,  the higher  the  value  of  the  institution,  which  means  the  greater  the  benefits  enjoyed.  This indicates that the University of Nusa Lontar Rote is able to create added economic value for the institution and is able to meet the expectations of shareholders and investors.
Keyword: Activity, EVA , Financial Performance, Liquidity, Leverage, Profitability.
Abstrak: Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  penilaian  kinerja  keuangan Perguruan Tinggi dengan menggunakan analisis rasio keuangan dan konsep Economic Value Added  (EVA).  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  deskriptif  dengan  pendekatan kuantitatif.  Obyek  dalam  penelitian  ini  adalah  Universitas  Nusa  Lontar  Rote.  Dari  semua analisis   rasio keuangan yang digunakan dapat disimpulkan rasio keuangan Universitas Nusa Lontar  Rote  mampu  mengelola  aktiva  dan  modal  untuk  meningkatkan  penjualan  dan  laba menjadi  lebih  baik  untuk  membiayai  kewajiban  utang.  Kinerja  keuangan  Universitas  Nusa Lontar Rote, periode 2019-2021 diukur dari perhitungan EVA ini mengalami kenaikan pada setiap  tahunnya  dalam  tiga  tahun  periode  penelitian.  Nilai  EVA  yang  semakin  tinggi  akan menarik  investor,  karena  semakin  besar  nilai  EVA  maka  semakin  tinggi  nilai  lembaga
tersebut  yang  berarti  semakin  besar  keuntungan  yang  dinikmati.  Hal  tersebut mengindikasikan  bahwa  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  mampu  menciptakan  nilai  tambah ekonomi bagi lembaga serta mampu memenuhi harapan pemegang saham dan investor.
Kata Kunci: Aktivitas, EVA, Kinerja Keuangan, Likuiditas, Leverage, Profitabilitas.

## PENDAHULUAN
Era  globalisasi  saat  ini  perguruan  tinggi  terutama  yang  dikelola  oleh  masyarakat (swasta)  dituntut  untuk  menetapkan  tujuan  dimana  semua  pihak  yang  terkait  dalam  proses pembelajaran  ( stakeholder )  harus  dipertimbangkan  pendapatnya.  Penetapan  tujuan  yang mencakup  kepentingan  seluruh stakeholder menyebabkan  tujuan  perguruan  tinggi  yang semula  berorientasi  pelayanan  sosial  juga  harus  mempertimbangkan  laba  ( profit  oriented ) menjadi  pencapaian  nilai  ( value  oriented ),  hal  itu  dikarenakan  jika  berpedoman  pada pencapaian nilai  yang maksimal berarti perguruan tinggi dapat mengolah sumber daya  yang terbatas  untuk  dapat  memaksimalkan  laba  perguruan  tinggi.  Nilai  Capaian  perguruan  tinggi merupakan  angka  yang  menunjukkan  prestasi  yang  telah  dicapainya  dari  hasil  kinerja manajemen  selama  periode  tertentu,  kinerja  yang  baik  akan  dapat  membantu  manajemen dalam  pencapaian  tujuan  perguruan  tinggi.  Evaluasi  kinerja  keuangan  ini  menggunakan Analisis  Rasio  Keuangan  yang  merupakan  metode  analisis  keuangan  yang  paling  sering digunakan di Indonesia (www.idx.co.id).
Rasio  keuangan  merupakan  salah  satu  alat  yangdapat  digunakan  untuk  menjelaskan hubungan antara  faktor  yang satu  dengan  faktor  yang  lainnya pada laporan keuangan.  Hasil analisis rasio keuangan tersebut dapat dinyatakan dalam suatu rasio yaitu suatu besaran yang merupakan perbandingan antara nilai rekening tertentu dalam laporan keuangan dengan nilai rekening  yang  lainnya.  Penerapan  analisis  rasio  keuangan  mempunyai  beberapa  kelemahan yaitu tidak memperhitungkan biaya modal, kemudian analisis ini dikembangkan lebih lanjut sebagai  analisis  rasio  keuangan  yang  diperbaharui.  Metode  yang  digunakan  adalah  model EVA  ( Economic  Value  Added) atau  yang  lebih  dikenal  dengan  nama  konsep  Nilai  Tambah Ekonomis atau NITAMI. Penerapan konsep Economic Value Added (EVA) dalam perguruan tinggi  akan  membuat    PTS  yang  bersangkutan  akan  lebih    fokus  pada  penciptaan  nilai perguruan tinggi.
Objek  dalam  penelitian  ini  yaitu  Perguruan  Tinggi  Swasta  Universitas  Nusa  Lontar Rote.  Berdasarkan  tujuan  dalam  mencapai  dan  mempertahankan  tingkat  kemajuan  kinerja yang  diinginkan  maka  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  memerlukan  adanya  penilaian  kinerja, terutama  pada  kinerja  keuangan  perguruan  tinggi  tersebut,  sehingga  terlihat  efisiensi  dan efektivitas    lembaga.  Hubungan  dengan  penelitian  ini  yaitu  agar  hasil  penelitian  ini  dapat memberikan  informasi  mengenai  pertumbuhan  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  dan digunakan  sebagai  bahan  pengambilan  keputusan  perguruan  tinggi,  sehingga  dapat mendorong  kinerja  keuangan  perusahaan  agar  lebih  baik.  Berdasarkan  latar  belakang tersebut,  maka  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  pada  Universitas  Nusa  Lontar Rote dengan  judul  “ Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perguruan  Tinggi  Menggunakan Analisis      Rasio  Keuangan  Dan  Konsep  Eva  ( Economic  Value  Added) (Studi  Pada Universitas Nusa Lontar Rote Periode 2019-2021)
Adapun tujuan dan maksud dari penelitian ini yaitu untuk mengetahui penilaian kinerja keuangan  pada  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  periode  2019-2021  dengan  menggunakan analisis rasio keuangan dan konsep Economic Value Added (EVA).

## METODE
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  deskriptif  dengan pendekatan kuantitatif, karena dalam penelitian ini menggambarkan kondisi kinerja keuangan Universitas melalui perhitungan kuantitatif  beberapa rasio keuangan yang ada dan Economic Value  Added  ( EVA).  Obyek  dalam  penelitian  ini  adalah  Universitas  Nusa  Lontar  Rote. Dalam  penelitian  ini,  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yakni  data  yang  diperoleh dari Laporan Pajak Tahunan Universitas Nusa Lontar Rote. Data yang didapat meliputi:
1. Prospektus  universitas  yang  menggambarkan  sejarah  singkat  perusahaan,  visi,  misi, struktur  organisasi  universitas,  yayasan  sebagai  pemegang  saham,  dan  lulusan  yang dihasilkan.
2. Laporan  keuangan  universitas  periode  2019-  2021  yang  meliputi  laporan  rugi  laba  dan neraca.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  analisis deskriptif dengan data berkala (time series) yang ada. Tahapan analisisnya adalah sebagai berikut:
a. Melakukan analisis rasio keuangan dengan metode time series analysis (periode 2019- 2021)  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  universitas  dan  perkembangan  rasio keuangan  nya  selama  periode  penelitian.  Perhitungannya  meliputi  beberapa  rasio keuangan sebagai berikut:
1) Rasio  Likuiditas  yang  terdiri  dari  Rasio  Lancar (Current  Ratio) dan  Rasio  Cepat (Quick Ratio) .
2) Rasio Aktivitas yang terdiri dari Perputaran Total Aset (Total Assets Turn Over) dan Perputaran Aset Tetap (Fixed Assets Turn Over) .
3) Rasio  Profitabilitas  yang  terdiri  dari  Margin  Laba  Kotor (Gross  Profit  Margin), Margin  Laba  Operasi (Operating  profit  Margin), Margin  Laba  Bersih (Net  Profit Margin), Pengembalian Aset ( Return On Assets), dan Pengembalian Ekuitas (Return On Equity) .
4) Rasio Leverage yang  terdiri  dari  Rasio  Hutang (Debt Ratio)  dan Rasio  Hutang terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio) .
b. Melakukan  perhitungan  dengan  konsep Economic  Value  Added (EVA)  periode  2019- 2021 dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1) Menghitung  biaya  modal  hutang  ( cost  of  debt =Kd);  (Kd=Biaya  hutang  sebelum pajak)
2) Menghitung biaya modal saham biasa ( cost of equity =Ke); Ke=Biaya modal saham biasa  (tanpa  emisi  saham)    dengan  menggunakan  metode  tingkat  pertumbuhan dividen.
3) Menghitung  struktur  modal  perguruan tinggi dengan   menambahkan  hutang jangka panjang dengan modal sendiri.
4) Menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).
5) Menghitung  besarnya Economic  Value  Added (EVA)  yang  dihasilkan  perusahaan untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan dan perkembangan EVA perusahaan selama periode penelitian.
c. Menilai  kinerja  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  jika  diukur  dengan  analisis rasio keuangan dan metode Economic Value Added (EVA)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Laporan keuangan
Laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan dan lebih jauh informasi tersebut dapat dijadikan sebagai gambaran kinerja keuangan perusahaan tersebut (Fahmi, Irfan, 2018). Pada dasarnya laporan keuangan adalah
hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat untuk mengkomunikasikan data keuangan atau aktivitas perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan (Hery, 2018).

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  kondisi  keuangan  pada  suatu  periode  tertentu baik menyangkut aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dana  yang biasanya diukur dengan  indikator  kecukupan  modal,  likuiditas,  dan  profitabilitas  (Jumingan,  2011).  Kinerja keuangan  merupakan  hasil  atau  prestasi  yang  telah  dicapai  oleh  manajemen  perusahaan dalam  menjalankan  fungsinya  mengelola  aset  perusahaan  secara  efektif  selama  periode tertentu (Rudianto, 2013).

## Analisis Rasio Keuangan
Analisis laporan keuangan pada dasarnya merupakan analisis rasio-rasio untuk menilai keadaan  keuangan  di  masa  lalu,  saat  ini  dan  kemungkinannya  di  masa  depan  (Syamsudin, 2016).  Analisis  rasio  merupakan  salah  satu  alat  analisis  keuangan  yang  paling  populer  dan banyak  digunakan  (Hery,  2018).  Analisis  rasio  keuangan  yang  sering  digunakan  untuk menilai kinerja keuangan perusahaan dikelompokkan menjadi empat jenis, yaitu:
1. Rasio  Likuiditas  yang terdiri dari Rasio Lancar (Current Ratio) dan Rasio Cepat (Quick Ratio) ..
2. Rasio  Aktivitas  yang  terdiri  dari  Perputaran  Total  Aset (Total  Assets  Turn  Over) dan Perputaran Aset Tetap (Fixed Assets Turn Over) .
3. Rasio  Profitabilitas  yang  terdiri  dari  Margin  Laba  Kotor (Gross  Profit  Margin), Margin Laba  Operasi (Operating  profit  Margin), Margin  Laba  Bersih (Net  Profit  Margin), Pengembalian Aset ( Return On Assets), dan Pengembalian Ekuitas (Return On Equity).
4. Rasio Leverage yang terdiri dari Rasio Hutang (Debt Ratio) dan Rasio  Hutang terhadap Ekuitas (Debt to Equity Ratio).

## Economic Value Added (EVA)
EVA atau nilai tambah ekonomis  merupakan laba bersih sebuah perusahaan atau divisi setelah dikurangi biaya modal yang digunakan (Witjaksana, 2019). EVA juga merupakan alat pengukur kinerja sebuah perusahaan dimana kinerja perusahaan diukur dengan melihat selisih antara  tingkat  pengembalian  modal  dan  biaya  modal,  lalu  dikalikan  dengan  modal  yang beredar  pada  awal  tahun  (atau  rata-rata  selama  satu  tahun  bila  modal  tersebut  digunakan dalam menghitung tingkat pengembalian modal) (Rudianto, 2013). Jika EVA lebih besar dari 0  atau  EVA  >  0  menandakan  bahwa  tingkat  pengembalian  yang  dihasilkan perusahaan/lembaga  melebihi  biaya  modal  atas  investasi  yang  dilakukan  oleh  pemegang saham.  Hal  terseut  menunjukkan  bahwa  perusahaan  telah  menciptakan  nilai  (create  value) bagi  pemegang  saham.  Apabila  EVA  sama  dengan  0  atau  EVA  =  0  menandakan  bahwa perusahaan  secara  ekonomis  berada  pada  titik  impas,  karena  seluruh  laba  operasi  yang dihasilkan habis digunakan untuk memenuhi kewajiban kepada penyedia dana, baik kreditur maupun  pemegang  saham.  Akan  tetapi  jika  EVA  lebih  kecil  dari  0  atau  EVA  <  0 menandakan bahwa tingkat pengembalian yang dihasilkan perusahaan tidak mencukupi biaya modal  atas  investasi  yang  dilakukan  oleh  pemegang  saham.  Sehingga,  dengan  demikian bukannya  menciptakan  nilai  tambah  bagi  perusahaan  namun  malah  menghancurkan  nilai pemegang  saham  ( destroy  value )  karena  laba  yang  tersedia  tidak  dapat  memenuhi  harapan- harapan penyedia dana khususnya bagi pemegang saham.

## Struktur Modal
Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  dimana  mencerminkan  pertimbangan antara  utang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri  (Riyanto,  2010).  Struktur  modal
merupakan  pendanaan  ekuitas  dan  utang  pada  suatu  perusahaan  yang  sering  dihitung berdasarkan relative berbagai sumber pendanaan (Subramanyam, 2010).

## Biaya Modal
Biaya  modal  perusahaan  merupakan  salah  satu  tolak  ukur  untuk  menilai  apakah keputusan pembelanjaan yang diambil pihak manajemen merupakan keputusan yang optimal, di samping nilai perusahaan atau harga pasar saham (Sudana, 2009:175). Biaya modal adalah tingkat  rata-rata  pengembalian  sesungguhnya  yang  mencerminkan  tingkat  laba  yang diinginkan  oleh  investor  dalam  perusahaan/lembaga.  Biaya  modal  dimasukkan  dalam keputusan  pembiayaan  untuk  investasi  baru  yang  terdiri  dari  utang,  saham  preferen,  laba ditahan dan saham biasa (Margaretha, 2011:96).

## Pembahasan Rasio Keuangan
Perhitungan  rasio  keuangan  berdasarkan  data  dari  laporan  keuangan  konsolidasi  yang berupa  neraca  dan  laporan  rugi  laba  tahun  2019  sampai  dengan  tahun  2021,  meliputi  rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas dan rasio leverage.
Tabel 1. Hasil Analisis Rasio Keuangan Universitas Nusa Lontar Rote Periode 2019-2021 (dalam %)
RATIO KEUANGAN TAHUN BERJALAN 2019 2020 2021 RATIO LIKUIDITAS CR 1,30 1,63 1,98 QR 1,50 1,75 2,01 RATIO LEVERAGE DAR 0,65 0,55 0,41 DER 0,58 0,47 0,32 RATIO PROFITABILITY GPM 0,52 0,68 0,71 NPM 0,25 0,40 045 ROA 0,30 0,32 0,32 ROE 0,40 0,45 0,45 RATIO  ACTIVITY TATO 0,75 0,75 0,80 FATO 0,70 0,70 0,75 Sumber Data diolah Thn.2023
1. Rasio  Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  lembaga  untuk membayar  utang  lancarnya  yang  harus  dipenuhi  dengan  aktiva  lancar.  Current  Ratio Universitas Nusa Lontar Rote setiap tahun terus meningkat dari tahun 2019 sebesar 1,30 hingga  tahun  2021  sebesar  1,98  yang  berarti  aktiva  lancar  yang  tersedia  memiliki kemampuan  lebih  besar  untuk  membayar  utang  lancar;  Demikian  pula  dengan  Quick Ratio terus meningkat dari tahun 2019 hingga tahun 2021 dimana aktiva lancar dikurangi persediaan  lebih  besar  daripada  utang  lancar;  disini  menunjukkan  bahwa  kinerja keuangan universitas nusa lontar rote cukup baik.
2. Rasio Leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui seberapa besar aktiva lembaga  dan  modal  yang  dibiayai  oleh  utang.  Rasio  yang  meningkat  menandakan kecilnya  kemampuan  aktiva  serta  modal  sendiri  dalam  menutup  hutang  secara keseluruhan.  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  memiliki  rasio  leverage  terus  menurun  dari tahun 2019 hingga tahun 2021, yang menunjukkan bahwa kemampuan aktiva dan modal sendiri lembaga dalam menutupi utang terus meningkat, ditunjukkan dari nilai DAR dan DER terus menurun setiap tahun.
3. Rasio Profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur bagaimana kinerja lembaga  dalam  mendapatkan  laba,  Gross  Profit  Margin  merupakan  kemampuan memperoleh  laba  kotor  lebih  besar  daripada  penjualan,  sedangkan  Net  Profit  Margin
merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  bersih  apabila  pajak  lebih besar  daripada  penjualan.  ROA  merupakan  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dengan  pengelolaan  aset  sedangkan  ROE  dengan  pengelolaan  modal  sendiri.  Rasio Profitabilitas  universitas  nusa  lontar  rote  terus  meningktat  setiap  tahun  yang  berarti kemampuan  universitas  nusa  lontar  rote  memperoleh  laba  dari  hasil  penjualan  dan pengelolaan aktiva dan modal lebih baik.
4. Rasio Aktivitas merupakan rasio  yang menunjukkan aktivitas  lembaga dalam mengelola aktiva untuk meningkatkan penjualan. Dari tabel tersebut dapat dilihat bahwa Universitas nusa  lontar  rote  memiliki  nilai  TATO  dan  FATO  terus  mengalami  peningkatkan  pada aktivitas pengelolaan aktiva selama periode 2019-2021, yang berarti bahwa penjualan pun akan ikut meningkat.

## Economic Value Added (EVA)
Nilai  tambah  ekonomis  atau  bisa  disebut  dengan  EVA  merupakan  laba  bersih perusahaan  atau  divisi  setelah  dikurangi  dari  biaya  modal  yang  digunakan.  Laba  bersih perusahaan  (NOPAT)  diperoleh  dari    EBIT  (Earning  Before  Interest  and  Tax)  dikurangi beban pajak.
Perhitungan EVA dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 2 Hasil Economic Value Added (EVA) Universitas Nusa Lontar Rote
Periode 2019-2021 (dalam %) ECONOMIC  VALUE  ADDED (EVA) TAHUN BERJALAN 2019 2020 2021 NOPAT 400.000.000 410.000.00 0 425.000.000 CAPITAL CHARGERS WAC C 186.000.000 187.000.00 0 190.000.000 IC 185.000.000 185.000.00 0 185.000.000 ECONOMIC  VALUE  ADDED (EVA) 29.000.000 38.000.000 50.000.000
Perhitungan  EVA  universitas  nusa  lontar  rote  selalu  bernilai  positif,  yang  artinya NOPAT  dari  perhitungan  laba  kotor  dikurangi  pajak  lebih  besar  daripada  biaya  modal tertimbang.  Hasil  EVA  tahun  2019,  tahun  2020  dan  tahun  2021  yang  selalu  positif,  berarti bahwa hasil penelitian dapat membantu manajemen untuk mengetahui kondisi lembaga dari tingkat pengembalian dan pembiayaan serta lebih menekankan dalam penciptaan nilai tambah ekonomi bagi para pemegang saham. Disamping itu memberikan nilai tambah untuk menarik investor atau pemegang saham.

## Penilaian Kinerja Keuangan
Penilaian  kinerja  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  dinilai  dari  rasio  analisis keuangan  serta  EVA  yang  perhitungannya  memakai  aspek  internal  lembaga,  yaitu  laporan keuangan universitas berupa neraca dan laporan laba rugi, sedangkan untuk EVA ( Economic Value  Added) perhitungannya  memakai  aspek  internal  dan  eksternal  seperti  biaya  modal, struktur  modal,  harga  saham  dan  dividen  sehingga  EVA (Economic  Value  Added) ini mendekati kenyataan.

## KESIMPULAN
1. Kinerja  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  periode  2019-2021  diukur  dari perhitungan  analisis  rasio  keuangan  secara  keseluruhan  dapat  dikatakan  cukup  baik, karena  rasio  setiap  tahun  terus  meningkat.  Dari  semua  analisis  rasio  keuangan  yang
digunakan  dapat  disimpulkan  rasio  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  mampu mengelola  aktiva  dan  modal  untuk  meningkatkan  penjualan  dan  laba  lebih  baik  dalam kemampuan pembiayaan utang,
2. Kinerja  keuangan  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  periode  2019-2021  diukur  dari perhitungan Economic Value Added (EVA) ini mengalami kenaikan pada setiap tahunnya dalam  tiga  tahun  periode  penelitian.  Nilai  EVA  yang  selalu    positif  menandakan  bahwa pengembalian  yang  dihasilkan  oleh  Universitas  Nusa  Lontar  Rote  melebihi  biaya  modal dan  utang  yang ada.  Dari  perhitungan pada bab sebelumnya dapat  dikatakan Universitas Nusa Lontar Rote memiliki nilai tambah ekonomi sangat baik.

## REFERENSI
Fahmi,  I.  (2018). Analisis  Kinerja  Keuangan:  Panduan  bagi  Akademisi,  Manajer,  dan Investor dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan . Jakaarta : Alfabeta Hanafi, MM dan Halim Abdul. (2016). Analisis Laporan Keuangan .Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Grasindo. Jumingan. (2011). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Bumi Aksara.
Margaretha,  Farah.  (2011). Manajemen  Keuangan  untuk  Manajer  Non  Keuangan . Jakarta:Erlangga.
Riyanto, Bambang. (2010). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Edisi Keempat.Yogyakarta: BPFE.
Rudianto. (2013). Akuntansi Manajemen . Jakarta: Erlangga. Subramanyam dan Wild, John. (2013). Analisis Laporan Keuangan Buku 1 . Jakarta: Salemba Empat
Sudana,  I  Made.  (2009). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Praktik .  Surabaya:  Airlangga University Press.
Syamsuddin,  Lukman.  (2016). Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Konsep  Aplikasi  Dalam: Perencanaan,  Pengawasan  dan  Pengambilan  Keputusan .  Jakarta:  PT  Rajagrafindo Persada.
Witjaksana, B. (2019). Model Activity Based Management Change Order Berbasis Economic Value Added Melalui Efektifitas Dan Efisiensi Untuk Meningkatkan Kinerja Keuangan Proyek Konstruksi Gedung Di Kota Surabaya . Surabaya: CV. Qara media.