## DETERMINAN FOREIGN DIRECT INVESTMENT (FDI) DI
NEGARA-NEGARA ORGANISASI KERJASAMA ISLAM (OKI) PERIODE 2010-2019
Weri Mahendra UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta werimahendra13@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini menjelaskan bagaimana pengaruh PDB, ekspor, IPM, indeks persepsi korupsi  dan  indeks  demokrasi  terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI)  di  15 negara OKI yaitu Kazakhstan, Arab Saudi, Indonesia, Turki, Malaysia, Uni Emirat Arab,  Azerbaijan,  Mesir,  Nigeria,  Libanon,  Moroko,  Tunisia,  Bangladesh, Pakistan, Albania pada tahun 2010-2019. Adanya Foreign Direct Investment dalam suatu negara dapat bermanfaat sebagai penerimaan negara dari sumber pajak, serta adanya  hubungan  alih  teknologi,  transfer  keahlian  manajemen,  perkembangan wirausaha output serta menaikkan laju pendapatan nasional dalam perekonomian. Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  dengan  data  sekunder  dan pengambilan data melalui World Bank, Transparency International, United Nations Development Programme (UNDP) dan The Economist Intelligence Unit. Penelitian ini juga menggunakan  regresi  data panel  dengan  pendekatan model  terbaik  yaitu Random Effect Model (REM), untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel bebas  seperti  PDB,  ekspor,  IPM,  indeks  persepsi  korupsi  dan  indeks  demokrasi terhadap  variabel  terikat  (FDI).  Berdasarkan  hasil  uji  F  yang  diperoleh, menunjukkan bahwa secara umum kelima variabel bebas berpengaruh positif dan signifikan terhadap FDI. Sedangkan pada hasil uji T menunjukkan bahwa variabel GDP  dan  ekspor  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  FDI.  Pada  variabel HDI,  indeks  persepsi  korupsi  dan  indeks  demokrasi  tidak  memiliki  pengaruh terhadap FDI
Kata Kunci: PDB; IPM; Ekspor; Indeks Persepsi Korupsi; Indeks Demokrasi

## Abstract
This  study  explains  how  the  influence  of  GDP,  exports,  HDI, Corruption Perception Index and democracy index on Foreign Direct Investment (FDI) in 15 OIC  countries,  namely  Kazakhstan,  Saudi  Arabia,  Indonesia,  Turkey,  Malaysia, United  Arab  Emirates,  Azerbaijan,  Egypt,  Nigeria,  Lebanon,  Morocco,  Tunisia, Bangladesh,  Pakistan,  Albania  in  2010-2019.  The  existence  of Foreign  Direct Investment in a country can be useful as state revenue from tax sources, as well as the  relationship  between  technology  transfer,  transfer  of  management  expertise, development of entrepreneurial output and increasing the rate of national income in the economy. This study uses quantitative methods with secondary data and data collection  through  the  World  Bank,  Transparency  International,  United  Nations Development Program (UNDP) and The Economist Intelligence Unit. This study also uses panel data regression with the best model approach, namely the Random Effect Model (REM), to determine how much influence the independent variables such  as  GDP,  exports,  HDI, Corruption  Perception  Index and  democracy  index have on the dependent variable (FDI). Based on the results of the F test obtained, it shows that in general the five independent variables have a positive and significant effect on FDI. Meanwhile, the T test results show that the GDP and export variables have a positive and significant effect on FDI. In the HDI variable, the Corruption Perception Index and the democracy index have no effect on FDI.
Keywords: Foreign Direct Investment; Gross Domestic Product; Human Development Index; Exports; Corruption Perception Index ; Democracy Index.

## I. PENDAHULUAN
Kegiatan perekonomian dunia tidak dapat dipisahkan dari investasi sebagai salah satu indikator yang penting bagi perkembangan ekonomi suatu negara. Kegiatan investasi terbagi menjadi investasi dalam negeri, dan investasi luar negeri yang disebut juga dengan Penanaman Modal Asing (PMA) yakni ketika arus modal yang ada dari luar negeri masuk ke  sektor  swasta  baik  melalui  investasi  asing  langsung  atau  FDI  ( Foreign  Direct Investment )  dan  maupun  investasi  yang  tidak  langsung  berbentuk  portofolio  dengan tujuan untuk mendukung kegiatan perekonomian pada suatu negara tersebut.
Menurut Krugman (2003) FDI atau yang biasa disebut investasi asing langsung adalah  investasi  yang  dilakukan  perusahaan  dengan  memberikan  arus  modalnya  untuk memperluas  dan  mendirikan  perusahaan  tersebut  di  negara  lain.  Sehingga,  terjadi pemberlakuan  kontrol  pada  perusahaan  di  luar  negeri  tidak  hanya  sebatas  pemindahan
saja namun  juga terkait  dengan sumber daya  yang ada.  Investasi  asing langsung (FDI) umumnya  mencakup  investasi  yang  berupa  aset  riil  antara  lain  berbagai  jenis  barang berupa  modal,  pengadaan  tanah  untuk  melakukan  produksi,  pembangunan  pabrik, peralatan berupa inventaris dan lain-lain (Prastity & Cahyadin, 2015: 255-270).
Menurut  sementara  peneliti  investor  asing  lebih  memilih  berinvestasi  dalam bentuk FDI, dibanding bentuk modal lainnya pada suatu negara. Dengan adanya investasi asing  langsung  (FDI)  pada  suatu  negara  akan  meningkatkan  penerimaan  negara  dari sumber pajak, serta adanya hubungan alih teknologi, transfer keahlian manajemen, dan perkembangan wirausaha dalam meningkatkan produktivitas dan output serta menaikkan laju  pendapatan  nasional.  Investasi  Asing  Langsung  (FDI)  banyak  digunakan  oleh negara-negara  karena  dianggap  lebih  menguntungkan  karena  tidak  terlalu  membebani perekonomian  negara  dibandingkan  hutang  negara  yang  berupa  pembiayaan  dari pembangunan, kredit ekspor, arus pinjaman kredit (Anwar, 2016: 175).
Sejak tahun 1990-an, aliran FDI pada negara-negara di dunia mengalami kenaikan yang  cukup  baik,  dan  puncaknya  terjadi  pada  pada  tahun  2000.  Pergerakan  tersebut kebanyakan  didominasi  oleh  negara  maju  seperti  Amerika  Serikat,  Perancis,  Spanyol, Belanda, Jerman dan Inggris kepada negara berkembang (Kurniati, Prasmuko, & Yanfitri, 2007). Pada tahun 1990 sampai 2007 aliran FDI dunia mengalami pertumbuhan rata-rata sebesar US$740 milliar setiap tahunnya. Pada gambar 1.1 pada grafik terlihat pergerakan aliran FDI meningkat pesat dengan angka tertinggi tahun 2007 sebesar US$ 2,45 trilyun.
Gambar 1.1 Grafik IFDI Dunia Tahun 1970-2019
Sumber : World Bank 2020, data diolah.
2.44647E+13 0 5E+12 1E+13 1.5E+13 2E+13 2.5E+13 3E+13 19 70 19 72 19 74 19 76 19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08 20 10 20 12 20 14 20 16 20 18 Foreign Direct Investment, Net Inflows (Bop, Current US$)
Organisasi  Kerjasama  Islam  atau  yang  disingkat  OKI  terdiri  dari  57  negara anggota  yang  tersebar  dari  empat  benua  dan  termasuk  salah  satu  organisasi  di  dunia internasional terbesar kedua setelah Perserikatan Bangsa-bangsa (OIC, 2020). Hal yang melatarbelakangi terbentuknya OKI adalah terjadinya pembakaran kriminal dari Masjid Al-Aqsa sehingga sebagiannya, termasuk mimbar yang sudah berusia 1000 tahun musnah di pendudukan Yerusalem (Muchsin, 2015).
Dalam  kegiatan  perekonomian  dunia,  negara-negara  OKI  mempunyai  potensi yang sangat besar dan diperhitungkan dalam perekonomian global (Hidayat, 2016: 21- 43).  Bahkan  menurut  Kliman  dan  Fontaine  (2013:  93-109),  Indonesia  dan  Turki merupakan  negara  OKI  yang  pantas  dikenal  sebagai  “ The  Global  Swing  State ”,  yang termasuk  sebagai  negara  yang  diprediksi  akan  berpengaruh  terhadap  dunia  disebabkan populasi dan perkembangan ekonominya di masa mendatang.
Gambar 1.2 Grafik Rata-rata IFDI di 15 Negara OKI Tahun 1970-2019 (Dalam USD)
Sumber : World Bank 2020, data diolah.
Seperti  yang  terdapat  pada  grafik  Gambar  1.2.  yang  berisi  tentang  rata-rata penerimaan  IFDI  di  15  Negara  OKI  pada  Tahun  1970-2019  yang  menggambarkan pergerakan Aliran FDI ke beberapa negara anggota OKI masih terkonsentrasi di beberapa negara.  Menurut  penelitian  (Sajilan,  Islam,  Ali,  &  Anwar,  2019:  466-473)  pada  tahun
5742448404 0 1E+09 2E+09 3E+09 4E+09 5E+09 6E+09 7E+09
2011, hanya lima negara (Indonesia, Arab Saudi, Turki, Kazakhstan, dan Malaysia) yang menyumbang  52%  dari  total  aliran  FDI  ke  semua  negara  OKI  dan  bersama  dengan Nigeria, UEA,  Iran,  Lebanon dan Turkmenistan.  10 negara ini menyumbang 71% dari total  aliran  FDI  ke  semua  negara  OKI.  Keadaan  tersebut  menunjukkan  bahwa  negara- negara  OKI  belum  mampu  untuk  membangun  iklim  yang  ramah  dan  kondusif  bagi investor asing dalam menarik modal untuk membantu perekonomian negara di OKI.
Penelitian  ini  memakai  beberapa  indikator  yang  diperkirakan  mempengaruhi aliran  FDI  di  negara  OKI,  di  antaranya;  ekspor,  pertumbuhan  ekonomi,  HDI,  indeks persepsi  korupsi,  dan  indeks  demokrasi.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  perkembangan penelitian terdahulu dan pengaruhnya terhadap FDI. Menurut penelitian Sulaiman (2019), FDI terbukti dapat menjadi sumber modal yang vital dan menjadi sangat penting dalam perekonomian untuk mempelajari faktor-faktor yang mempengaruhinya di antara negara OKI.  Beberapa  ahli  ekonomi  beranggapan  FDI  merupakan  salah  satu  faktor  yang mendorong  pertumbuhan  ekonomi  dan  meningkatkan  kontribusi  besar  bagi  Produk Domestik  Bruto  sehingga  akan  menjadi  pendorong  kemakmuran  bagi  negara  yang menerima  investasi  asing  (Ningsih,  2019).  Prasetyo  (2020)  dalam  penelitiannya menunjukkan  bahwa  GDP  berpengaruh  positif  terhadap  FDI.  Sarwedi  (2002) menunjukkan dalam penelitiannya bahwa variabel ekspor memilik pengaruh signifikan terhadap FDI. Sementara menurut penelitian Kemaluddin (2020) HDI berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  FDI.  Kemudian  dalam  penelitian  Anggraeni  (2019)  variabel Corruption  Perception  Index secara  parsial  berpengaruh  signifikan  dan  memiliki hubungan  positif  terhadap Foreign  Direct  Investment ,  serta  variabel  demokrasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap FDI (Busse & Hefeker, 2005)
.

## II. METODE PENELITIAN
Jenis penelitian ini menggunakan penelitian kuantitatif. Menurut Siyoto & Sodik (2015:17) penelitian kuantitatif adalah penelitian yang mengharuskan penggunaan angka, diawali  dengan  pengumpulan  data  lalu  menafsirkan  data  tersebut  dan  menampilkan hasilnya  untuk  mengambil  kesimpulan  dari  penelitian  tersebut.  Selain  itu  juga  disertai bentuk  tabel,  grafik,  gambar  serta  tampilan  lainnya.  Metode  sampling  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  yakni  menggunakan  metode purposive  sampling yaitu  metode pemilihan  sampel  dengan  pertimbangan  yang  khusus  sehingga  data  yang  dipilih  dapat
mewakili populasi dalam penelitian. Kriteria dalam metode purposive sampling ini terdiri dari anggota negara-negara OKI  yang mempunyai publikasi data lengkap dalam kurun waktu tahun terpilih.
Data  yang  dianalisis  dalam  penelitian  ini  adalah  data  panel.  Menurut  Agus Widarjono  (2005),  data  panel  mampu  menyediakan  data  dengan  observasi  yang  lebih banyak  sehingga  dapat  membuat degree  of  freedom yang  lebih  besar  dan  dapat menggabungkan  informasi  secara  spesifik  dari data  time  series dan cross  section sehingga  dapat  meminimalisir  kemungkinan  terjadi  masalah  penghilangan  variabel ( ommited-variabel ). Data time series yang diambil berada dalam rentang 10 tahun yaitu dari  tahun  2010-2019.  Hal  ini  karena  mengacu  pada  data  terbaru  yang  tersedia,  serta menggunakan  data cross  section sebanyak  15  negara  dengan  rata-rata  penerimaan terbesar IFDI di antara negara OKI. Adapun dalam menganalisis penelitian menggunakan aplikasi Eviews 9.

## III. HASIL DAN PEMBAHASAN

## A. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  merupakan  metode  untuk  mempersingkat  suatu  bentuk  data penelitian  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  setiap  karakteristiknya  sehingga  dapat menggambarkan  informasi  yang  bermanfaat  bagi  penelitian.  Dalam  penelitian  ini, analisis  statistik  deskriptif  dilakukan  pada  15  negara  OKI  dalam  periode  2010-2019 dengan  variabel Foreign  Direct  Investment (FDI),  Produk  Domestik  Bruto,  ekspor, indeks pembangunan manusia, indeks persepsi korupsi, dan indeks demokrasi. Adapun statistik deskripsi yang dipaparkan adalah dalam bentuk nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean), dan standar deviasi. Berikut merupakan hasil dari data statistik.
Tabel 3.1 Data Deskriptif VAR  MIN MAX MEAN Std Deviasi N IFDI 213930934.6  29232706667 6192412132.4 6117706188.1 150 GDP -6.7 11.2 3.71 2.57 150 EKS 3104896171 401367000000  110115390509.2  119116521739.96  150 HDI 0.482 0.890 0.720 0.102551 150 CPI 23 71 37.99 11.72475 150 DEM  1.71 7.16 4.53 1.484986 150 Sumber : Data Sekunder, data diolah

## B. Analisis Data Panel
1) Uji Spesifikasi Model
Uji  spesifikasi  model  dilakukan  dengan  menggunakan  tiga  model  pendekatan, yaitu Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM), Random Effect Model (REM). Berikut hasil uji estimasi model yang sudah dilakukan:
Tabel 3.2 Hasil Uji Spesifikasi Model Variabel CEM FEM REM GDP 0.030852 0.038611 0.042229** HDI 2.579127*** -2.823090 1.538000 EKS 0.658371*** 0.439966** 0.611321*** CPI -0.024248*** -0.006916 -0.017611 DEM 0.053056 -0.038035 0.012659 C 4.516680 13.52460 6.316651 N 150 150 150 R-Squared 0.7070 0.8111 0.3546 Adjusted R-Squared 0.6968 0.7835 0.3322 Sumber: diolah menggunakan Eviews 9
Keterangan: *** p < 0,01 ; ** p < 0,05; * p < 0,10
a) Common Effect Model (CEM)
Hasil uji estimasi model pada common effect model (CEM), yakni dengan melihat hasil koefisien, konstanta, r-squared dan adj-squared. Pada koefisien ekspor, HDI, dan indeks persepsi korupsi dengan hasil di bawah nilai signifikansi 0,01 atau lebih kecil dari 1 persen. Tingkat r-squared model CEM sebesar 0.7070 atau sebanyak 71%. Sedangkan nilai adj-squared sebesar 0.6968 atau sebanyak 70%.
b) Fixed Effect Model (FEM)
Hasil  uji  estimasi  model  pada fixed  effect  model (FEM),  pada  koefisien  ekspor dengan hasil di  bawah nilai  signifikansi  0,05 atau lebih kecil dari 5 persen. Tingkat  r- squared  model  FEM  sebesar  0,8111  atau  sebanyak  81%.  Sedangkan  nilai  adj-squared sebesar 0.7835 atau sebanyak 78%.
c) Random Effect Model (REM)
Hasil uji estimasi model pada random effect model (REM), dengan melihat hasil koefisien, konstanta, r-squared dan adj-squared. Pada koefisien GDP dengan hasil nilai di  bawah  nilai  signifikansi  0,05  atau  lebih  kecil  dari  5  persen.  Pada  koefisien  ekspor dengan hasil di  bawah nilai  signifikansi  0,01 atau lebih kecil dari 1 persen. Tingkat  r-
squared  pada  REM  sebesar  0,3546  atau  sebanyak  36%.  Sedangkan  nilai  adj-squared sebesar 0,3322 atau sebanyak 33%.
Dari hasil pengujian estimasi model yang telah dilakukan, maka selanjutnya akan dijelaskan  pada  variabel  yang  terpilih  untuk  mengetahui  seberapa  besar  tingkat  dari pengaruh setiap variabel independen  terhadap Foreign Direct Investment (FDI) setelah melakukan uji pilihan model terbaik.
2) Uji Pemilihan Model Terbaik
Setelah  melakukan  uji  spesifikasi  model  dengan  melakukan  tiga  model pendekatan, yakni common effect model (CEM), fixed effect model (FEM), random effect model (REM). Berikut beberapa uji yang akan dilakukan penulis untuk mencari pemilihan model terbaik:
a) Uji Chow
Chow atau uji likelihood ratio untuk memilih model terbaik antara common effect model  (CEM)  dan  fixed  effect  model  (FEM).  Hipotesis  yang  digunakan  dalam  uji  ini yaitu:
H0: Common Effect Model (CEM)
H1: Fixed Effect Model (FEM)
Dengan  kriteria  pengujian  H0  diterima  ketika  nilai  probabilitas  lebih  besar daripada nilai alpha atau tingkat signifikansi 5%, dan H0 ditolak ketika nilai probabilitas lebih kecil daripada nilai  alpha atau tingkat  signifikansi 5%. Hasil dari uji chow dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 3.3 Uji Chow Effects Test Statistic d.f Prob. Cross-section F 5.119897 (14,130) 0.0000 Cross-section Chi-square 65.871100  14 0.0000
Sumber: diolah menggunakan Eviews 9
Hasil dari uji chow pada tabel di atas menunjukkan bahwa nilai probabilitas cross section adalah 0,0000 atau < 0,05 hasil  yang diperoleh dari uji ini adalah menolak H0 (menerima H1), sehingga menunjukkan model yang terpilih adalah FEM (Fixed Effect Model).  Selanjutnya  kita  akan  melakukan  regresi  dengan  model  random  effect,  untuk menentukan model mana yang tepat.

## b) Uji Hausman
Uji hausman dilakukan untuk menentukan model terbaik antara random effect model (REM) dan fixed effect model (FEM), yaitu:
H0: Random Effect Model (REM) H1: Fixed Effect Model (FEM)
Dengan kriteria pengujian H0 diterima yakni ketika nilai dari probabilitas untuk chi2  lebih besar dibandingkan nilai  alpha atau tingkat  signifikansi  5%, dan H0 ditolak ketika  nilai  probabilitas  untuk  chi2  lebih  kecil  dibandingkan  nilai  alpha  atau  tingkat signifikansi 5%. Hasil dari uji chi2 dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 3.4 Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d. f. Prob. Cross-section random 6.116058 5 0.2951 Sumber: diolah menggunakan Eviews 9
Dari hasil uji hausman di atas diketahui bahwa nilai probabilitas yang diperoleh adalah sebesar 0,2951. Hal ini berarti nilai probabilitas chi2 lebih besar daripada tingkat signifikansi 5% (0,2951 > 0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil yang diperoleh dari uji ini adalah menerima H0 (menolak H1), sehingga model yang terpilih adalah REM (Random Effect Model).
c) Uji LM
Uji  LM  (Lagrange  Multiplier)  dilakukan  untuk  memilih  model  terbaik  antara REM  (Random  Effect  Model)  dan  CEM  (Common  Effect  Model).  Hipotesis  yang digunakan dalam uji ini yaitu:
H0 : Common Effect Model (CEM)
H1 : Random Effect Model (REM)
Dengan  kriteria  pengujian  H0  diterima  jika  nilai  dari  probabilitas  untuk  cross- section random lebih besar daripada nilai alpha atau dengan tingkat signifikansi 5%, dan H0 ditolak ketika nilai dari probabilitas untuk cross-section random lebih kecil daripada nilai alpha atau dengan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari uji LM Test dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 3.5 Uji LM Cross-section Time Both Breusch-Pagan 39.80485 (0.0000) 0.872694 (0.3502) 40.67754 (0.0000) Sumber: diolah menggunakan Eviews 9
Dari hasil LM test di atas diketahui bahwa p value yang diperoleh adalah sebesar 0,0000. Hal ini berarti nilai p value kurang daripada tingkat signifikansi 5% (0,0000 < 0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hasil  yang  diperoleh  dari  uji  ini  adalah menerima H1 (menolak H0), sehingga model yang terpilih adalah REM ( Random Effect Model ).
Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan di atas, pemilihan model terbaik melalui tiga uji yaitu chow test, hausman test, dan LM test . Random Effect Model (FEM) menjadi model terbaik diantara Fixed Effect Model dan Common Effect Model . Hal ini terlihat dari nilai statistik uji chow signifikan pada taraf 5% dan diperoleh model terbaik Fixed Effect Model . Pada uji hausman 5% yang menandakan bahwa model REM lebih dipilih  dibandingkan  FEM.  Pada  pengujian lagrange  multiplier menghasilkan  bahwa model REM lebih dipilih daripada CEM. Sehingga model yang lebih tepat di pilih adalah Random Effect Model (REM).
Tabel 3.6 Random Effect Model (REM)
Sumber: Data Sekunder (diolah pada lampiran)
C GDP
HDI LnEKS CPI DEM Koefisien   6,316651 0,042229  1,538000  0,611321  -0,017611  0.012659 Std. Error  2,102310 0,019979  1,155414  0,084497  0,010043 0,059507 t-statistik 3,004623 2,113736  1,331125  7,234823  -1,753485  0.212729 Prob 0,0031 0,0363 0,1853 0,0000 0,0816 0.8318 R- Squared 0,3546 Adj R- Squared 0,3322 Prob (F- statistic) 0,000
FDIit = 6.317 +  0.042 GDPit + 1.538 HDIit + 0.611 EKSit – 0.018 CPIit + 0.013 DEMit Keterangan:
FDI = Foreign Direct Investment
GDP = Gross Domestic Product
HDI = Human Development Index
EKS = Ekspor
CPI = Corruption Perception Index
DEM = Indeks demokrasi αo = Konstanta
3) Pengujian Hipotesis
a) Uji F
Uji  F dilakukan untuk  mengetahui seberapa besar pengaruh dari variabel  bebas (idependen)  secara  simultan  terhadap  variabel  terikat  (dependen).  Jika  suatu  nilai probabilitas < 0,05 maka menunjukkan seluruh variabel independen secara bersama-sama (simultan) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Sebaliknya jika nilai dari probabilitas > 0,05 maka menunjukkan seluruh variabel independen secara bersama-sama (simultan) tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
Pada  hasil  pengujian  model  yang  terpilih  yakni  Random  Effect  Model  (FEM), dengan nilai dari probabilitas F (F-statistic) sebesar 0,0000. Hal ini menunjukkan bahwa probabilitas  F  lebih  kecil  dari  alpha  (0,0000  <  0,05).  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa variabel independen variabel FDI, GDP,  ekspor, HDI, indeks persepsi korupsi dan indeks demokrasi secara simultan berpengaruh terhadap variabel FDI.
b) Koefisien Determinasi
R-squared adalah angka yang berada pada skala 0 sampai 1 yang menunjukkan besarnya proporsi dari variabel independen dalam mempengaruhi variabel dependen, jika hasil mendekati 1 maka menunjukkan model memiliki hasil regresi yang baik. Adjusted R-Squared digunakan untuk menghitung jika adanya penambahan dari tiap variabel lalu diestimasi  dengan  nilai  R-squared,  sehingga  apabila  penambahan  variabel  tersebut memperbaiki  hasil  regresi  menjadi  lebih  baik  maka  akan  meningkatkan  nilai  dari Adjusted R-Squared.
Berdasarkan  hasil  estimasi,  diketahui  nilai  Adjusted  R-squared  yakni  sebesar  0,3322. Artinya, FDI, GDP,  ekspor, HDI, indeks persepsi korupsi dan indeks demokrasi mampu
menjelaskan  variabel  dependen  ( Foreign  Direct  Investment )  sebesar  33%  dan  sisanya sebesar 67% dijelaskan oleh variabel lain di luar model.
c) Uji t (Parsial)
Uji t parsial adalah uji yang digunakan untuk mengetahui pengaruh dari variabel independen  (bebas)  terhadap  variabel  dependen  (terikat)  dengan  membandingkan  nilai probabilitas yakni nilai alpha (0,05). Jika nilai dari probabilitas < 0,05 maka menunjukkan variabel  independen secara parsial  berpengaruh signifikan terhadap variabel  dependen. Sebaliknya  jika  nilai  dari  probabilitas  >  0,05  maka  menunjukkan  variabel  independen secara parsial tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
i) Pengaruh GDP terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan secara parsial terhadap variabel GDP, maka diperoleh nilai dari probabilitas sebesar 0,036 (artinya 0,036 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05) dengan koefisien regresi sebesar 0,004. Hasil ini menunjukkan bahwa  H1  diterima  (menolak  H0)  dan  secara  parsial  GDP  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  FDI  di  Negara-Negara  OKI.  Sehingga  jika  terjadi  kenaikan  GDP sebesar 1% maka akan memberikan kenaikan FDI sebesar 0,004%.
ii) Pengaruh HDI terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan secara parsial terhadap variabel Human Development Index (HDI), diketahui nilai koefisien regresi adalah 1,538 dengan probabilitas sebesar 0,1853. Nilai probabilitas ini > dibanding α = 5%. Oleh karena itu H0 diterima, sehingga dapat disimpulkan bahwa HDI tidak berpengaruh terhadap FDI di Negara-Negara OKI. Sehingga jika terjadi kenaikan HDI maka tidak akan memberikan kenaikan terhadap FDI.
iii) Pengaruh ekspor terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan secara parsial terhadap variabel ekspor, maka diperoleh nilai dari probabilitas sebesar 0,000 (artinya 0,000 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05) dengan koefisien regresi sebesar 0.611. Hasil ini menunjukkan bahwa  H0  diterima  (menolak  H1)  dan  secara  parsial  nilai  ekspor  memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap FDI di Negara-Negara OKI. Sehingga jika terjadi kenaikan nilai ekspor sebesar 1% maka akan memberikan kenaikan FDI sebesar 0,611%.
iv) Pengaruh korupsi terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan secara parsial terhadap variabel indeks persepsi korupsi, maka diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0816 (artinya 0,0816 lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  0,05)  dengan  koefisien  sebesar  -0,0176.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  H0  diterima  (menolak  H1)  dan  secara  parsial  indeks  persepsi korupsi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  FDI  di  Negara-Negara.  Sehingga  jika terjadi  kenaikan  indeks  persepsi  korupsi  maka  tidak  akan  memberikan  dampak  pada kenaikan FDI.

## v) Pengaruh demokrasi terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Berdasarkan hasil dari pengujian yang dilakukan secara parsial terhadap variabel indeks demokrasi,  maka  diperoleh nilai  probabilitas sebesar 0,831 (artinya 0,831 lebih besar  dari  tingkat  signifikansi  0,05)  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0.051.  Hasil  ini menunjukkan bahwa H0 diterima (menolak H1) dan secara parsial indeks demokrasi tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap FDI di Negara-Negara OKI. Sehingga jika terjadi kenaikan indeks demokrasi maka tidak akan memberikan dampak terhadap FDI.

## C. Pembahasan
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  yang  telah  dilakukan  maka  dapat diketahui  variabel  independen  yakni  GDP,  ekspor,  HDI,  indeks  persepsi  korupsi  dan indeks  demokrasi  secara  bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  signifikan  terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI).  Hal  ini  dapat  dibuktikan  dari  hasil  uji  F  yang menghasilkan nilai probabilitas 0,0000 lebih kecil dari alpha 0,05. Nilai R- squared yang diperoleh yaitu sebesar 0,36%. Sementara nilai Adjusted R-squared sebesar 0,33 hal ini berarti variabel-variabel independen tersebut mampu menjelaskan variabel PMA sebesar 33% sedangkan sisanya sebesar 67% dijelaskan oleh variabel lain diluar model. Sehingga dinyatakan  bahwa  model  yang  dipilih  dapat  digunakan  dalam Random  Effect  Model (REM). Pada pengujian yang dilakukan secara parsial atau individual menunjukkan tidak semua variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen. Variabel yang tidak memiliki pengaruh terhadap FDI adalah variabel HDI, indeks persepsi korupsi dan indeks demokrasi. Sedangkan variabel yang memiliki pengaruh secara signifikan terhadap FDI yaitu variabel GDP dan ekspor.

## 1.  Pengaruh GDP terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Hipotesis alternatif pertama (Ha1) yang diajukan dalam penelitian ini adalah GDP berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI). Hasil dari uji  parsial  menghasilkan  bahwa  GDP  berpengaruh  positif  terhadap Foreign  Direct Investment (FDI) dengan nilai probabilitas 0,036 lebih kecil dari tingkat signifikansi 5% dan  tingkat  koefisien  yang  menunjukkan  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap kenaikan FDI. Hal ini sejalan dengan hipotesis yang dirumuskan.
Hasil Penelitian ini yang menunjukkan adanya hubungan yang positif antara GDP dengan FDI juga didukung oleh penelitian yang telah dilakukan sebelum oleh Prasetyo (2020) dan Wahid  (2020) yang menunjukkan hasil penelitian bahwa GDP berpengaruh positif  signifikan  terhadap  FDI.  Menurut  Yasa  &  Arka  (2015:  129–137)  Pertumbuhan ekonomi yang meningkat menunjukkan tingkat pendapatan masyarakat yang meningkat, sehingga peningkatan pendapatan tersebut akan berdampak pada kemampuan masyarakat dalam memenuhi kebutuhannya menjadi lebih baik dan sejahtera.
GDP  yang  meningkat  akan  berdampak  kepada  naiknya  FDI  hal  ini  disebabkan salah  satu  faktor  utama  investor  ingin  menanamkan  modalnya  disuatu  negara  yakni dengan melihat tingkat  pendapatan di  negara tersebut.  Jika pendapatan negara tersebut mengalami peningkatan maka akan menyebabkan tingkat permintaan di masyarakat atas barang dan jasa meningkat  diikuti juga dengan  daya saing  yang  akan turut meningkat. Para  investor  akan  sangat  tertarik  menanamkan  modalnya  ketika  keadaan  pendapatan suatu negara tersebut tinggi. Hal ini didukung dengan Peningkatan GDP yang terjadi di negara OKI pada tahun  2016 secara keseluruhan sebesar 4.5% selaras dengan naiknya tingkat FDI pada tahun tersebut.

## 2.  Pengaruh ekspor terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Hipotesis  alternatif  pertama  (Ha2)  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah ekspor  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI). Hasil dari uji parsial  yang telah diteliti menunjukkan hasil  bahwa ekspor berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI) dengan nilai probabilitas 0,000  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  5%  dan  tingkat  koefisien  menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap kenaikan FDI sehingga sesuai dengan hipotesis yang telah diusulkan.
Hasil  penelitian  ini  juga  didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  dari  Sarwedi (2002). Ekspor memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI).  Menurut  Sesric  (2020)  Arus  ekspor  antara  negara-negara  OKI  terus meningkat sejak 2016 dari level US$ 254 miliar hingga mencapai menjadi US$ 331 miliar pada 2019. Selama tiga tahun terakhir, ekspor intra-OKI meningkat lebih dari 30%, yang merupakan suatu pencapaian  yang signifikan. Namun, pangsa pasar OKI  secara global mengalami  penurunan  yang  sangat  signifikan  sebesar  8,8%  pada  tahun  2016.  Pangsa pasar  yang besar tentunya akan berpengaruh terhadap pemasaran barang dan jasa hasil produksi perusahaan yang akan berdampak pada keuntungan para investor.
Pada  teorinya  kegiatan  ekspor  dilakukan  guna  memenuhi  kebutuhan  yang  ada pada  suatu  negara  dengan  kata  lain,  ekspor  mencerminkan  kegiatan  perdagangan internasional yang pada awalnya sebuah negara yang masih berkembang namun berusaha maju  untuk  mencapai  kesetaraan  perekonomian  dengan  negara  lain.  Dalam  jangka panjang negara OKI pada dasarnya perlu mengurangi ketergantungan yang tinggi pada ekspor bahan bakar mineral dan komoditas primer non-bahan bakar, yang paling sedikit melibatkan  teknologi,  dan  perlu  merancang  serta  menerapkan  kebijakan  khusus  untuk mengadopsi manufaktur yang lebih maju metode untuk meningkatkan pangsa komoditas yang lebih intensif teknologi dalam ekspor. Ini juga diperlukan untuk meningkatkan daya saing produk yang dapat diperdagangkan dalam ekspor internasional pasar.

## 3.  Pengaruh HDI terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Hipotesis alternatif pertama (Ha3) yang diajukan dalam penelitian ini adalah HDI berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI). Hasil dari uji  parsial  menunjukkan  hasil    bahwa  HDI  tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI) dengan nilai  probabilitas 0,1853 lebih besar dari  tingkat  signifikansi  5%  dan  tingkat  koefisien  menunjukkan  pengaruh  yang  tidak signifikan  terhadap  kenaikan  FDI  sehingga  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  yang  telah diusulkan.
Human  Development  Index (HDI)  mempengaruhi  investasi  karena  semakin terdidiknya tenaga kerja yang merupakan bagian input dari faktor produksi maka akan berpengaruh terhadap semakin tinggi output produksi yang akan tercipta, sekaligus akan meningkatkan  pendapatan  perusahaan  asing  yang  menanamkan  modalnya  pada  suatu negara. Tingkat  HDI pada negara-negara OKI sangat  bervariasi  pada tahun 2010-2019
namun, secara rata-rata sebanyak 1/3 tingkat HDI negara OKI masih termasuk kategori Low  Human  Development sehingga  akan  mengurangi  minat  investor  yang  ingin menanamkan  modalnya  di  negara  tersebut  karena  dapat  menyebabkan  biaya  produksi yang lebih tinggi. Hasil penelitian ini juga didukung oleh Blanton & Blanton (2007) yang menyatakan  bahwa Human  Development  Index (HDI)  tidak  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap FDI.
4.  Pengaruh indeks persepsi korupsi terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Hipotesis  alternatif  pertama  (Ha4)  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah indeks  persepsi  korupsi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Foreign  Direct Investment (FDI). Hasil dari uji parsial menunjukkan hasil  bahwa indeks persepsi korupsi tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI) dengan  nilai  probabilitas  0,0816  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  5%  dan  tingkat koefisien yang negatif menunjukkan indeks persepsi korupsi yang rendah. Artinya tingkat korupsi yang terjadi pada negara-negara OKI sangat tinggi sehingga tidak sesuai dengan hipotesis yang telah diusulkan.
Korupsi sangat  berpengaruh menjadi  penghalang  investasi  dengan menciptakan persaingan tidak sehat antara para pengusaha dan merangsang terciptanya ketidaktepatan dari  alokasi  investasi  kepada  sektor-sektor  ekonomi  selain  itu,  lemahnya  penegakan hukum seringkali menciptakan ekonomi yang memerlukan biaya tinggi (biaya siluman) bagi para investor. Sehingga, mengakibatkan banyak investor yang enggan berinvestasi pada negara yang memiliki tingkat korupsi yang tinggi.
Hasil  penelitian  ini  juga  didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  dari  Fatmala (2019).  Indeks persepsi korupsi tidak berpengaruh terhadap FDI, sebagai contoh negara OKI  terutama  yang  berada  di  Timur  Tengah  menurut Transparency  International memiliki tingkat korupsi yang tinggi seperti Sudan, Afghanistan, dan Libya. Maka dari itu perlu adanya perbaikan transparansi, penegakan hukum dan akuntabilitas penuh untuk mengurangi tindak korupsi.

## 5.  Pengaruh indeks demokrasi terhadap FDI di Negara-Negara OKI
Hipotesis  alternatif  pertama  (Ha5)  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah indeks demokrasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI).  Hasil  dari  uji  parsial  menunjukkan  hasil    bahwa  indeks  demokrasi  tidak berpengaruh terhadap Foreign Direct Investment (FDI) dengan nilai probabilitas 0,831
lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  5%  dan  tingkat  koefisien  menunjukkan  pengaruh yang  tidak  signifikan  terhadap  pergerakan  aliran  FDI  sehingga  tidak  sesuai  dengan hipotesis yang telah diusulkan.
Negara  yang  menganut  sistem  demokrasi  akan  berpengaruh  terhadap masyarakatnya  yang bebas  dalam menyampaikan aspirasinya dan terciptanya stabilitas politik yang aman serta terlindungi hak-hak warganya sehingga akan menjadi daya tarik masuknya  investasi  asing.  Sementara  itu,  negara  yang  menganut  sistem  yang  otoriter seperti  Korea  Utara  misalnya  akan  sulit  bagi  investor  untuk  masuk  karena  takut  akan ancaman yang otoriter seperti nasionalisasi perusahaan secara paksa, serta regulasi yang tidak  sehat.  Meski  demikian,  kondisi  demokrasi  yang  baik  pada  suatu  negara  belum menjamin secara penuh sisi birokrasi dan kualitas institusinya terbebas dari korupsi dan politik uang. Hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian sebelumnya dari. Amelia & Sukadana (2019).  Indeks demokrasi tidak berpengaruh terhadap  FDI, contoh negara OKI  menurut  The  Economist  Intelligence  Unit  yang  memiliki  tingkat  demokrasi  yang rendah seperti Syria, Chad, Tajikitstan Dan Arab Saudi.

## IV. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan menggunakan pendekatan Random Effect Model (REM) dan mengacu pada pembahasan yang telah dipaparkan pada Bab IV (pembahasan)  dengan  beberapa  variabel  yaitu Foreign  Direct  Investment (FDI),  GDP, ekspor, Human Development Index (HDI), indeks persepsi korupsi dan indeks demokrasi maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1.  Gross Domestic Product (GDP) atau produk domestic bruto berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI), sehingga ketika tingkat GDP naik maka akan meningkatkan aliran FDI di Negara-Negara OKI. Hasil ini menunjukkan bahwa  hipotesis  yang  diajukan  diterima  dan  sesuai.  Apabila  GDP  meningkat  maka menunjukkan  pendapatan  ekonomi  di  Negara  tersebut  ikut  meningkat  sehingga mendorong  para  investor  dalam  menanamkan  modalnya  jika  melihat  dari  segi perekonomian yang baik.
2.  Ekspor berpengaruh berpengaruh positif dan signifikan terhadap Foreign Direct Investment (FDI). Hasil ini menunjukkan bahwa hipotesis ekspor berpengaruh positif dan signifikan terhadap FDI diterima. Arus ekspor antara negara-negara OKI terus meningkat sejak 2016 dari level US$ 254 miliar hingga mencapai menjadi US$ 331 miliar pada 2019. Selama tiga tahun terakhir, ekspor intra-OKI meningkat lebih dari 30%, yang merupakan suatu pencapaian  yang signifikan. Namun, pangsa pasar OKI secara global mengalami penurunan yang sangat signifikan sebesar 8,8% pada tahun 2016. Pangsa pasar yang besar tentunya  akan  berpengaruh  terhadap  pemasaran  barang  dan  jasa  hasil  produksi perusahaan yang akan berdampak pada keuntungan para investor.
3.  HDI  tidak  berpengaruh  terhadap  FDI,  sehingga  ketika  tingkat Human Development  Index (HDI)  naik  maka  tidak  akan  meningkatkan  aliran  FDI  di  Negara- Negara  OKI.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  yang  diajukan  ditolak  dan  tidak sesuai.  Tingkat  HDI  pada  negara-negara  OKI  sangat  bervariasi  pada  tahun  2010-2019 namun, secara rata-rata sebanyak 1/3 tingkat HDI negara OKI masih termasuk kategori Low  Human  Development sehingga  akan  mengurangi  minat  investor  yang  ingin menanamkan  modalnya  di  negara  tersebut  karena  dapat  menyebabkan  biaya  produksi yang lebih tinggi.
4.  Indeks  persepsi  korupsi  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap Foreign  Direct Investment (FDI).  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  indeks  persepsi  korupsi berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  FDI  ditolak.  Sebagai  contoh  negara  OKI terutama yang berada di Timur Tengah seperti Sudan, Afghanistan, dan Libya menurut transparency international (2019) memiliki indeks persepsi korupsi yang rendah, yang artinya tingkat korupsi yang terjadi pada negara tersebut sangat tinggi. Maka dari itu perlu adanya  perbaikan  transparansi,  penegakan  hukum  dan  akuntabilitas  penuh  untuk mengurangi tindak korupsi.
5.  Indeks  demokrasi  berpengaruh  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap Foreign Direct  Investment (FDI).  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  indeks  demokrasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap FDI ditolak. Karena Negara yang menganut sistem  demokrasi  akan  berpengaruh  terhadap  masyarakatnya  yang  bebas  dalam menyampaikan aspirasinya dan terciptanya stabilitas politik yang aman serta terlindungi hak-hak  warganya  sehingga  akan  menjadi  daya  tarik  masuknya  investasi  asing.  Meski
demikian, kondisi demokrasi yang baik pada suatu negara belum menjamin secara penuh sisi birokrasi dan kualitas institusinya terbebas dari korupsi dan politik uang.

## Daftar Pustaka
Amelia,  D.,  &  Sukadana,  I.  W.  2019.  “Analisis  Korelasi  Kualitas  Pemerintahan  Dan Foreign Direct Investment Di Lima Negara Asean Studi Tahun 2008-2017” dalam Ekonomi Pembangunan , 8(8).
Anggraeni,  A.  R.,  &  Sulasmiyati,  S.  2019.  “Pengaruh Corruption  Perception  Index , inflasi  dan  Suku  bunga  terhadap  Foreign  Dirrect  Investment(studi  pada  negara ASEAN periode 2012-2017” dalam Jurnal Administrasi Bisnis , 73(1)
Anwar, C. J. 2016. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Foreign Direct Investment (Fdi) Di Kawasan Asia Tenggara” dalam Media Trend , 11(2).
Blanton, S. L., & Blanton, R. G. 2007. “What attracts foreign investors? An examination of human rights and Foreign Direct Investment ” dalam Journal of Politics , 69(1). Busse,  M.,  &  Hefeker,  C.  2005.  “Political  Risk,  Institutions  and Foreign  Direct Investment ” dalam HWWA DISCUSSION PAPER 315.
Fatmala,  Z.  D.  N.  2019. Faktor  Penentu  Foreign  Direct  Investment  Di  Lima  Negara ASEAN  TAHUN  2010-2017  Dengan  Pendekatan  Model  Dunning. Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Fontaine, R., & Kliman, D. M. 2013. International Order and Global Swing States .
Hidayat,  A.  S.  2016.  “Dinamika  Kerjasama  Ekonomi  Indonesia  Dengan  Anggota Organisasi  Konferensi  Islam  (OKI):  Potensi  dan  Pengaruhnya  terhadap Perekonomian Indonesia” Buletin Ilmiah Litbang Perdagangan , 10(1).
Krugman,  P.  R.,  &  Obstfeld,  M.  2003.  “International  Economics:  Theory  and  Policy (SIXTH EDITION)” dalam Addison Wesley .
Kurniati, Y., Prasmuko, A., & Yanfitri. 2007. Determinan FDI .
Ningsih,  K.  C.  2019. Pengaruh  GDP  Perkapita,  Nilai  Tukar  dan  Kestabilan  Politik Terhadap Investasi Asing Langsung (Foreign Direct Investment) Periode 2008 – 2017. UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.
Prasetyo,  K.  R.  2020. Pengaruh  Human  Capital  dan  Inovasi  terhadap  Foreign  Direct Investment  (FDI)  Inflows  pada  Negara  Asia-Pasific  Economic  Cooperation (APEC). Universitas Airlangga.
Prastity,  N.,  &  Cahyadin,  M.  2015.  “Pengaruh Foreign  Direct  Investment dan  Trade Ipenness  terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Negara  Anggota  Organisasi Konferensi Islam (OKI)” dalam Kajian , 20(3).
Sajilan, S., Islam, M. U., Ali, M., & Anwar, U. 2019. The Determinants of FDI in OIC Countries . 10(5).
Sarwedi.  2002.  “Investasi  Asing  Langsung  di  Indonesia  dan  Faktor  yang mempengaruhinya” dalam Jurnal Akuntansi & Keuangan, 4(1).
Sesric. 2020. OIC Economic Outlook 2020 .
Siyoto,  S.,  &  Sodik,  A.  2015. Dasar  Metodologi  Penelitian (1st  ed.;  Ayup,  Ed.). Yogyakarta: Literasi Media Publishing.
Transparancy International. 2019.
Wahid, A. (2020). Determinan Penanaman Modal ASing di 8 Negara Asean Tahun 2011- 2018 (Vol. 21).
Widarjono, A. 2005. Ekonometrika: Teori dan Aplikasi untuk Ekonomi dan Bisnis (1st ed.). Yogyakarta: Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII.
Yasa,  I.  K.  O.  A.,  &  Arka,  S.  2015.  “Pengaruh  Pertumbuhan  Ekonomi  dan  Disparitas Pendapatan  Antardaerah  terhadap  Kesejahteraan  Masyarakat  Provinsi  Bali” dalam Jurnal Ekonomi Kuantitatif Terapan , 8(1).