## Analisis  Kinerja Keuangan  Menggunakan Rasio  Likuiditas  Dan Profitabilitas
Emi Masyitah 1 dan Kahar Karya Sarjana Harahap 2
Universitas Potensi Utama Email: 1 emi.masyitah@gmail.com . 2 kaharharahap0@gmail.com
Abstrak  : Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  bagaimana  kinerja keuangan  menggunakan  Rasio  Likuiditas  dan  Rasio  ProfitabilitaspadaPT.  Perkebunan Nusantara II (Persero)apabila diukur dengan menggunakan Keputusan Mentri Badan Usaha Milik  Negara  (BUMN)  KEP-100/MBU/2002.Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriptif  dengan  menggunakan  data  kuantitatif.  Teknik pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  studi  dokumentasi.  Dari  hasil  penelitian menunjukan bahwa rasio likuiditas yaitu cash ratio pada tahun 2010 sampai 2014 nilainya belum mencapai Standar Mentri BUMN. Current ratio pada 5 tahun tersebut, nilainya juga belum  mencapai  Standar  Mentri  BUMN.Hal  ini  menunjukan  perusahaan  belum  mampu membayar hutang lancarnya dengan aktiva lancar dan kas yang tersedia di perusahaan. Dan dari segi profitabilitas yaitu return on investment (ROI) di nilai kurang baik karena nilainya tidak mencapai Standar Mentri BUMN, sedangkan return on equity (ROE) pada tahun 2011 di  katakan  baik  karena  nilainya  melebihi  Standar  BUMN,  namun  di  tahun 2010,2012,2013,2014  dikatakan  kurang  baik  karena  nilainya  tidak  mencapai  Standar BUMN.  Bahkan  ditahun  2013  dan  2014  perusahaan  mengalami  kerugian.  Hal  ini menunjukan bahwa kinerja keuangan perusahaan kurang baik.
Kata Kunci : Kinerja keuangan, Likuiditas, dan Profitabilitas

## 1. Pendahuluan
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  laporan  keuangan  suatu perusahaan  dengan  melakukan  analisis  terhadap  laporan  keuangan  perusahaan  tersebut. Menganalisa  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  memiliki  beberapa  cara,  namun  analisa dengan menggunakan rasio-rasio yang ada merupakan suatu hal yang sangat umum dilakukan dalam  upaya  mengetahui  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan.  Pada  dasarnya  analisa  rasio adalah menghitung  rasio-rasio  tertentu  berdasarkan  suatu  laporan  keuangan  dan  selanjutnya melakukan interpretasi atas hasil rasio tersebut. Melalui analisa keuangan, perusahaan dapat menilai  kinerjanya  dari  sudut  kemampuan  laba (Profitability  Ratio) ,  Likuiditas (Liquidity Ratio) ,  efesiensi,  dan  efektifitas  penggunaan  dana  dan  biaya.  Dengan  menggunakan  rasio- rasio  tersebut  ,  perusahaan  dapat  mengetahui  perkembangan  kondisi  keuangan  perusahaan dan  dapat  mengambil  tindakan  yang  tepat  atas  informasi  yang  telah  tersedia.  Analisis  rasio juga  akan  membantu  seorang  pimpinan  perusahaan  untuk  pengambilan  keputusan  dan pertimbangan tentang apa yang perlu dicapai perusahaan dan prospek yang dihadapi di masa yang  akan  datang.  Pada  penelitian  ini  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja perusahaan adalah rasio likuiditas yaitu Cash Ratio dan Current Ratio dan profitabilitas yaitu Return On Investment (ROI) dan Return On Equity (ROE).
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  mengukur  seberapa  efektif  perusahaan memanfaatkan  investasi  dan  sumber  daya  ekonomis  yang  ada  untuk  mencapai  suatu keuntungan, sehingga perusahaan mampu memberikan pembagian laba kepada investor yang
telah  menanamkan  modal  ke  dalam  perusahaan.  Rasio  Profitabilitas  betujuan  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu,  juga bertujuan  untuk  mengukur  tingkat  efektifitas  manajemen  dalam  menjalankan  operasional perusahaannya.  Hasil  pengukuran  tersebut  dapat  dijadikan  evaluasi  kinerja  manajemen selama  ini,  apakah  mereka  telah  bekerja  secara  efektif  atau  tidak  (Kasmir, 2013:196).Sedangkan  analisis  likuiditas  merupakan  evaluasi  atas  tingkat  kemampuan perusahaan untuk mengembalikan hutang jangka pendek yang dimiliki dengan aktiva lancar yang ada dalam perusahaan.
Cash ratio merupakan perbandingan antara kas yang ada di perusahaan (termasuk surat berharga  dan  deposito)  dan  total  hutang  lancar.  Rasio  ini  merupakan  kemampuan  kas perusahaan untuk melunasi hutang lancarnya tanpa harus mengubah aktiva lancar bukan kas (piutang dagang dan persediaan) menjadi kas. Current ratio merupakan perbandingan antara aktiva lancar dengan hutang lancar. Semakin tinggi current ratio, seharusnya semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar hutang-hutang tersebut. Dengan kata lain rasio ini menunjukkan  sejauh  mana  aktiva  lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  jangka  pendeknya (Harahap, 2013 hal. 301).
Return  On  investment(ROI) merupakan  suatu  ukuran  untuk  menilai  seberapa  besar tingkat  pengembalian  (%)  dari  asset  yang  dimiliki.  Apabila  rasio  ini  tinggi  berarti menujukkan  adanya  efisiensi  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen.  Hanafi  dan  Halim (2003) menyatakan bahwa rasio Return on Assets (ROA) mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  tingkat  asset  tertentu.  Demikian  juga  Syamsudin (2004)  mengatakan  bahwa Return  on  Asset  (ROA) merupakan  pengukuran  kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di  dalam  perusahaan,  semakin  tinggi  rasio  ini  berarti semakin  baik  keadaan  suatu  perusahaan.  Sedangkan Return  On  Equity  (ROE) merupakan tingkat pengembalian atas ekuitas pemilik perusahaan. Ekuitas pemilik adalah jumlah aktiva bersih  perusahaan. Return  on  equity atau return  on  net  worth mengukur  kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  yang  tersedia  bagi  pemegang  saham  perusahaan  (Sartono, 2001).  Menurut  Helfert  (2002), Return  on  Equity  (ROE) menjadi  pusat  perhatian  para pemegang  saham (stakeholders) karena  berkaitan  dengan  modal  saham  yang  diinvestasikan untuk dikelola pihak manajemen. ROE memiliki arti penting untuk menilai kinerja keuangan perusahaan dalam memenuhi harapan pemegang saham.
Pengukuran  tingkat  kesehatan  perusahaan  dilakukan  berdasarkan  hasil  laporan keuangan. Perkembangan dunia usaha dalam situs perekonomian yang semakin terbuka perlu dilandasi dengan sarana dan sistem penilaian kerja yang dapat mendorong perusahaan kearah peningkatan  efisiensi  dan  daya  saing.  Dengan  keputusan  Mentri  Keuangan  Nomor 198/KMK.016/1998  dan  Mentri  Negara  Pendayagunaan  Badan  Usaha  Milik  Negara  telah ditetapkan  ketentuan  tentang  penilaian  tingkat  kesehatan  Badan  Usaha  Milik  Negara. Penilaian tingkat kinerja keuangan perusahaan dapat diukur dengan membandingkan realisasi hasil  perhitungan  rasio  keuangan  pada  suatu  tahun  dengan  pedoman  penilaian  tingkat kesehatan  BUMN  diantaranya  rasio  likuiditas  dengan  analisis  diantaranya Cash  Ratio dan Current Ratio, dan rasio profitabilitas diantaranya melalui analisis Return On Equity  (ROE) dan Return On investment (ROI).
Pentingnya  rasio  profitabilitas  untuk  di  teliti  ialah,  untuk  mengukur  atau  menghitung laba  yang  diperoleh  perusahaandalam  satu  periode  tertentuguna  untuk  melihat  tingkat profitabilitas perusahaan baik atau  kurang baik.
Pentingnnya  rasio  likuiditas  di  teliti  ialah  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan membayar  kewajiban  atau  utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih.  Guna  untuk melihat tingkat likuiditas perusahaan baik atau kurang baik.
PT.  Perkebunan  Nusantara  II  (Persero)  Tanjung  Morawa  merupakan  salah  satu perusahaan  BUMN  yang  bergerak  pada  sektor  usaha  perkebunan  dengan  lingkup  usaha perkebunan budidaya kelapa sawit, karet, kakao, tembakau dan tebu. Kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan  laba  dan  kegiatan  operasinya  merupakan  fokus  utama  dalam  penilaian kinerja perusahaan. Dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan telah menerapkan analisis laporan  keuangannya  dengan  menggunakan  alat  ukur  yang  berupa  rasio  keuangan berdasarkan Surat Keputusan Menteri BUMN No. KEP-100/MBU/2002 tanggal 4 Juni 2002, dengan  aspek  keuangan  non  infrastruktur.  Dari  perbandingan  laporan  keuangan  5  tahun terakhir yang dihitung mulai dari tahun 2010, 2011, 2012, 2013, 2014.
Berikut  data  perbandingan  laporan  keuangan  selama    5  tahun  terakhir  yang  telah dihitung  dengan  menggunakan  analisa  rasio  likuiditas  dan  rasio  profitabilitas  PTPN  II (Persero) Tanjung Morawa adalah sebagai berikut:
TABEL 1.1
Tabel Hasil Kinerja Keuangan PTPN II (Persero) Likuiditas dan Profitabilitas Periode Tahun 2010 s/d 2014 Keterangan 2010 (%) 2011 (%) 2012 (%) 2013 (%) 2014 (%) KEP- 100/MBU/2002 Likuiditas 14,74% 34,21% 8,92% 5,36% 3,47% 35% Cash Ratio Current Ratio 92,76%  72,27% 44,13% 52,31% 24,72% 125% Profitabilitas 0,89% 3,35% 1,13% -3,01% -11,87% 18% ROI ROE 10,8% 32% 10,74% -52,51% -212,70% 15%
Sumber  : Data diolah.
Menurut KEP-100/MBU/2002 tanggal 4 juni 2002 yang menyatakan bahwa standar penilaian tingkat kesehatan BUMN digolongkan menjadi :

## Tabel 1.2

## Standar Penilaian  tingkat Kesehatan BUMN
Indikator Standar Non Infra Current Ratio 125% Cash Ratio 35% Return On Equity (ROE) 15% Return On Investment (ROI) 18%
Sumber  : KEP-100/MBU/2002 tanggal 4 juni 2002
Berdasarkan  pada  data  diatas  dapat  dilihat  bahwa  kinerja  keuangan  yang  dilihat  dari tingkat  likuiditas  dan  profitabilitas  perusahaan  masih  belum  sesuai  dengan  Surat  Keputusan Menteri  BUMN  No.  KEP-100/MBU/2002.  Pada cash  ratio yang  diperoleh  perusahaan cendrung  menurun  selama  periode  5  tahun  terakhir  dari  tahun  2010  sampai  dengan  tahun 2014, walaupun pada tahun 2011 persentase cash ratio meningkat sebesar 34,21% kemudian di  tahun  berikutnya  terus  mengalami  penurunan  dimana  ppersentasenya  belum  ada  yang mencapai  35%  sehingga  perusahaan  belum  maksimal  dalam  menggunakan  uang  kas  yang tersedia  diperusahaan  untuk  membayar.  Dan current  ratio diperusahaan  masih  cendrung
mengalami  penurunan  setiap  tahunnya    dan  belum  mencapai  standar  BUMN  yaitu  sebesar 125% hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum mampu menjamin kewajiban lancarnya dengan  baik.  kewajibannya.  Begitu  juga  dilihat  dari  segi  ratio  profitabilitas,  yaituROI  dan ROE  perusahaan  dilihat  dari  tahun  ke  tahun  dinilai  kurang  baik  karena  belum  mencapai standar  KEP-100/MBU/2002.  Dilihat  dari  data  di  atas  diketahui  bahwa  hasil  dari  rasio profitabilitas  untuk  ROI  sebesar  18  %  pada  tahun    2011  ROI  perusahaan  mengalami peningkatan  namun  belum  mencapai  standar  KEP-100/MBU/2002,  dan  pada  tahun berikutnya  hingga  tahun  2014  nilai    perusahaan mengalami  penurunan.  Hal ini menunjukan perusahaan  mengalami  penurunan  kinerja  dalam  memperoleh  laba.  Dan  untuk  ROE perusahaan juga cendrung mengalami penurunan walaupun pada tahun 2011 persentase ROE meningkat  sebesar  32%,  dimana  perusahaan  mampu  mencapai  standar  sebesar  15  %. memiliki standar sebesar 15%. Namun di tahun 2010,2012,2013,2014 nilai  ROE perusahaan tidak mencapai standar KEP-100/MBU/2002.  Hal ini menunjukan bahwa perusahaan belum efisien dalam menggunakan modalnya untuk meningkatkan laba perusahaan tersebut.
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis merumuskan permasalahan dan tujuan penelitian berikut ini :
1. Mengapa  Kinerja  Keuangan  PT.  Perkebunan  Nusantara  II  (Persero)  Tanjung Morawa  jika  dilihat  dari  rasio  likuiditas  yaitu cash  ratio cendrung  mengalami penurunan dan belum mencapai Standar Mentreri  BUMN KEP-100/MBU/2002?
2. Mengapa  Kinerja  Keuangan  PT.  Perkebunan  Nusantara  II  (Persero)  Tanjung Morawa  jika  dilihat  dari  rasio  likuiditas  yaitu current  ratio cendrung  mengalami penurunan dan belum mencapai Standar Mentreri  BUMN KEP-100/MBU/2002?
3. Mengapa  Kinerja  Keuangan  PT.  Perkebunan  Nusantara  II  (Persero)  Tanjung Morawa  jika  dilihat  dari  rasio  profitabilitas  yaitu ROI cendrung  mengalami penurunan dan belum mencapai Standar Mentreri BUMN KEP-100/MBU/2002?
4. Mengapa  Kinerja  Keuangan  PT.  Perkebunan  Nusantara  II  (Persero)  Tanjung Morawa  jika  dilihat  dari  rasio  profitabilitas  ROEcendrung  mengalami  penurunan dan belum mencapai Standar Mentreri BUMN KEP-100/MBU/2002.

## 2. Kerangka Berfikir
Analisis  yang  dilakukan  terhadap  laporan  keuangan  akan  mengarah  pada  penarikan kesimpulan tentang kondisi keuangan perusahaan. Dalam hal ini peneliti ingin melihat hasil kinerja  keuangan  perusahaan  yang  diukur  dengan  rasio  likuiditas  dan  profitabilitas. Berdasarkan data laporan keuangan PT. Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa yang diambil dari neraca dan laporan laba rugi selama 5 tahun yang dimulai dari tahun 2011- 2015.
Hery  (2012:4)  menyatakan  laporan  keuangan  merupakan  alat  informasi  yang menghubungkan  perusahaan  dengan  pihak-pihak  yang  berkepentingan  yang  menunjukkan kondisi kesehatan keuangan perusahaan dari kinerja perusahaan.
Analisis  rasio  keuangan  dilakukan  dengan  cara  rasio  yang  dihasilkan  perusahaan dibandingkan  dengan  standar  rasio  menurut  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN  No.  KEP- 100/MBU/2002.  Penulis  akan  melakukan  perhitungan  berdasarkan  aspek  keuangan  yang ditinjau  dari  rasio  likuiditas  yaitu Current  Ratio dan Cash  Ratio ,  rasio  profitabilitas  yaitu ROE dan ROI.
Kinerja  keuangan  PT.  Perkebunan  nusantara  (Persero)  Tanjung  morawa,  dianalisis berdasarkan laporan keuangan dengan menggunakan alat analisis rasio keuangan yang dapat dilihat pada gambar berikut:
Volume 1 no. 1/ Oktober Tahun 2018, (e- ISSN: 2623-2596)

## Gambar 1. Kerangka Berfkir

## 3. Metode Penelitian Pendekatan Penelitian
Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian deskriptif.Menurut Sugiyono (2003, hal.  11) mengatakan bahwa  penelitian deskriptif adalah penelitian  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  variabel  mandiri  baik  satu  variabel  atau  lebih tanpa membuat perbandingan atau menghubungkan dengan variabel yang lain.

## Definisi Operasional
Kinerja  keuangan  adalah  suatu  tingkat  keberhasilan  yang  dicapai  suatu  perusahaan dalam  mengelola  keuangan  yang  dimiliki  perusahaan  tersebut  sehingga  diperoleh  hasil pengelolahan yang baik.
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  dua  variabel  dalam  mengukur  kinerja  keuangan perusahaan yaitu rasio likuiditas dan rasio profitabilitas.
Rasio likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban (hutang) jangka pendek.
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahan  dalam  mencari  keuntungan.  Analisis    ini  dilakukan  dengan  rasio-rasio  sesuai dengan keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor KEP-100 MBU/2002 tangal 4 juni 2002.
1. Ditinjau dari Likuiditas
a) Rasio Kas (Cash Ratio)
Cash  ratio adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar hutang yang harus dipenuhi dengan kas yang tersedia di perusahaan dan uang di bank yang segera dapat diuangkan.
Rumusnya adalah sebagai berikut :
Kinerja Keuangan (BUMN No. KEP-100/MBU/2002) Cash ratio Current Ratio Likuiditas ROE ROI Profitabilitas Laporan Keuangan
b) Rasio Lancar (Current Ratio)
Current  Ratio (Rasio  Lancar),  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek perusahaan.
Rumusnya adalah sebagai berikut :
2. Ditinjau dari Profitabilitas

## a) Return On Equity (ROE)
Return On Equity (ROE), rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat  keuntungan dari investasi yang dilakukan oleh pemilik modal sendiri atau pemegang saham perusahaan.
Rumusnya adalah sebagai berikut :

## b) Return On Investment (ROI)
Return  On  Investment (ROI),  rasio  yang  mencerminkan  kemampuan  manajemen dalam  mengatur  aktiva-aktivanya  seoptimal  mungkin  sehingga  dicapai  laba  bersih  yang diinginkan.
Rumusnya adalah sebagai berikut :

## Jenis dan Sumber Data Jenis Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  kuantitatif.  Data kuantitatif  merupakan  data  berupa  angka-angka  berupa  laporan  keuangan  (neraca  dan laba rugi) dan rasio-rasio keuangan.

## Sumber Data
Sumber  data  yang  digunakan  penulis  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder,  yaitu sumber  data  penelitian  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung  memberikan  data  kepada pengumpul  data  melalui  dokumen.  Data  sekunder  diambil  dari  data  yang  diperoleh  dari perusahaan  berupa  data  tertulis  seperti  dokumen-dokumen  berupa  Laporan  Neraca  dan Laporan Laba Rugi

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  penulis  gunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  studi dokumentasi  yaitu  dilakukan  dengan  memperoleh  data-data  yang  bersifat  teoritis  yang mencakup buku-buku bahan perkuliahan dan artikel yang mendukung bahan-bahan penelitian dan juga dokumen-dokumen berupa Laporan Neraca dan Laporan Laba Rugi perusahaan.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  penelitian  ini  dengan  menggunakan  analisis  deskriptif.  Analisis deskriptif  merupakan  teknik  analisis  data  yang  dilakukan  dengan  cara  mengumpulkan  data, mengklasifikasikan data, menjelaskan dan menganalisis sehingga memberikan informasi dan gambaran yang jelas mengenai masalah yang diteliti.
Dalam  hal  ini  penulis  melakukan  perhitungan  rasio  likuiditas  dan  profitabilitas  sesuai dengan  standar  BUMN  berdasarkan  data-data  berupa  laporan  keuangan  perusahaan,  yaitu neraca  dan  laba  rugi.  Perhitungan  berdasarkan  aspek  keuangan  yang  ditinjau  dari  rasio likuiditas yaitu Current Ratio dan Cash Ratio , rasio profitabilitas yaitu ROE dan ROI.
4. Hasil Penelitian dan Pembahasan

## 4.1. Hasil Penelitian
Dalam  menganalisis  rasio  likuiditas  dan  profitabilitas  penulis  menggunakan  laporan keuangan berupa laporan neraca dan laporan laba rugi PT. Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa. selama 5 tahun terakhir yaitu dari tahun 2010 sampai tahun 2014. Berikut ini adalah analisis rasio likuiditas dan profitabilitas yang disesuaikan dengan standar Mentri BUMN untuk mengukur kinerja perusahaan.

## 1. Rasio Likuiditas PT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa.
a. Rasio kas ( Cash Ratio ) pada tahun 2010-2014
Tabel 4.1 Perkembangan Cash Ratio PT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa. Tahun Cash Carrent Liabilities Cash Ratio Standar BUMN 2010 70,687,885,509 479,553,300,007 14,74% 35% 2011 320,126,695,887 935,703,867,309 34,21% 35% 2012 97,056,398,531 1,087,218,526,281 8,92% 35% 2013 93,408,142,955 1,740,527,364,517 5,36% 35% 2014 75,963,061,946 2,184,745,655,891 3,47% 35%

## Sumber : data diolah
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa cash  ratio di  tahun  2010-2011  mengalami kenaikan yaitu dari 14,74% menjadi 34,21% mengalami kenaikan sebesar 19,47% akan tetapi nilai  tersebut  belum  mencapai  Standar  BUMN.  Dan  pada  tahun  2012-2014 cash  ratio perusahaan  terus  mengalami  penurunan  yaitu  dari  8,92%,  5,36%,  dan  menjadi  3,47%. Tentunya  nilai  tersebut  semakin  menjauh  dari  Standar  BUMN.  Hal  ini  menunjukan  bahwa perusahaan  masih  belum  maksimal  dalam  menggunakan  kas  yang  tersedia  di  perusahaan untuk memenuhi kewajibannya.
b. Rasio Lancar ( Current Ratio ) pada Tahun 2010-2014
Tabel 4.2
Perkembangan Current Ratio PT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa. Tahun Aktiva Lancar Carrent Liabilities Current Ratio Standar BUMN 2010 444,873,842,254 479,553,300,007 92,76% 125% 2011 676,318,040,848 935,703,867,309 72,27% 125% 2012 479,827,063,573 1,087,218,526,281 44,13% 125% 2013 910,574,865,700 1,740,527,364,517 52,31% 125% 2014 540,110,640,136 2,184,745,655,891 24,72% 125%

## Sumber : data diolah
Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa Current Ratio perusahaan dari tahun 2010 sampai dengan  tahun  2014  mengalami  penurunan  yaitu  dari  92,76%,  72,27%,  44,13%,  52,31%, hingga  menjadi  24,72%.  Nilai Current  Ratio perusahaan  dari  tahun  2010  sampai  dengan tahun  2014  juga  belum  mencapai  Standar  BUMN  sebesar  125%.Hal  ini  menunjukan perusahaan belum mampu memenuhi kewajiban lancarnya yang segera jatuh tempo.
2. Rasio Profitabilitas PT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa.
a. Return On Investment (ROI) pada tahun 2010-2014
Tabel 4.3
PerkembanganROIPT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa.
Tahun Laba Setelah Pajak Total Aktiva ROI Standar BUMN 2010 19,065,836,532 2,137,176,458,731 0,89% 18% 2011 83,165,395,153 2,481,733,908,436 3,35% 18% 2012 31,272,971,496 2,765,252,269,841 1,13% 18% 2013 -100,166,178,242 3,320,286,095,565 -3,01% 18% 2014 -359,995,693,933 3,030,588,183,707 -11,87% 18%
Sumber : Data diolah
Dari  tabel  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  ROI  perusahaan  dari  tahun  2010-2014 menunjukan perusahaan dalam keadaan kurang baik. Hal ini dapat dari ROI perusahaan yang masih  rendah  dan  belum  memenuhi  Standar  BUMN  yang  telah  di  tetapkan  yaitu  sebesar 18%. Bahkan pada tahun 2013 dan 2014 perusahaan mengalami kerugian sehingga nilai ROI
perusahaan  menjadi  negatif  yaitu  -3,01%  dan  -11,87%.  Hal  ini  menunjukan  perusahaan belum mampu mengoptimalkan aktivanya untuk memperoleh laba, maka dampaknya adalah laba tidak maksimal.
b . Return On Equity (ROE) pada tahun 2010-2014
Tabel 4.4
PerkembanganROEPT.Perkebunan Nusantara II (Persero) Tanjung Morawa.
Tahun Laba Setelah Pajak Modal Sendiri ROE Standar BUMN 2010 19,065,836,532 176,476,059,472 10,8% 15% 2011 83,165,395,153 259,641,454,625 32% 15% 2012 31,272,971,496 290,914,426,121 10,74% 15% 2013 -100,166,178,242 190,748,247,879 -52,51% 15% 2014 -359,995,693,933 169,247,446,054 -212,70% 15%
Sumber : data diolah
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  ROE  perusahaan  pada  tahun  2010-2011 mengalami kenaikan yaitu dari 10,8% menjadi 32% mengalami kenaikan sebesar 21,2%. Dan pada  tahun  2011  nilai  ROE  perusahaan  mencapai  Standar  BUMN  sebesar  15%,  hal  ini menunjukan  pada  tahun  2011  perusahaan  dalam  keadaan  baik.  Akan  tetapi  ditahun 2010,2012,2013,2014  nilai  ROE  perusahaan  belum  mencapai  Standar  BUMN.  Hal  ini menunjukan pada tahun 2010,2012,2013,2014 bahwa perusahaan belum cukup efisien dalam menggunakan modalnya untuk menghasilkan laba.

## 4.2. Pembahasan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dijabarkan  di  atas  maka  akan  dilakukan pembahasan  untuk  menjawab  rumusan  masalah  mengapa  kinerja  keuangan  PT.  Perkebunan Nusantara  II  (Persero)  Tanjung  Morawa  jika  dilihat  dari  rasio  likuiditas  ( cash  ratio dan current ratio ) dan profitabilitas (ROI dan ROE) cendrung mengalami penurunan dan belum mencapai standart Menteri BUMN KEP-100/MBU/2002.

## 1. Rasio Likuiditas
a. Cash Ratio
Cash  ratio adalah  kemampuan  untuk  membayar  utang  yang  segera  harus  dipenuhi dengan kas yang tersedia dalam perusahaan dan efek yang dapat segera diuangkan Bambang Riyanto (2008, hal. 332).
Hasil penelitian menunjukan cash ratio perusahaan di tahun 2010 belum sesuai dengan standar  BUMN  yang  telah  ditentukan,  yaitu  sebesar  14,75%  .  Hal  ini  terjadi  karena  utang lancar perusahaan terlalu tinggi daripada kas dan setara kas yang tersedia di perusahan. Dan
penyebab utang lancar terlalu tinggi adalah utang usaha perusahaan yang begitu besar. Utang- utang  tersebut  yaitu  berupa  utang  niaga,  utang  kepada  pemborong,  utang  lain-lain,  utang jangka  panjang  jatuh  tempo,  panjar  penjualan,  dan  beban  yang  masih  harus  dibayar.  Pada tahun  2010  yang  menyebabkan  utang  lancar  tinggi  adalah  jumlah  utang  niaga  yamg  terlalu besar dan juga utang kepada pemborong.
Untuk  tahun  2011,  rasio  kas  meningkat  menjadi  34,21%,  akan  tetapi  peningkatan tersebut  belum  juga  mampu  mencapai  standar  BUMN  walaupun  hampir  mencapai  standar BUMN  yaitu  sebesar  35%.  Penyebab  tidak  tercapainya  standar  BUMN  adalah  utang  bank jangka pendek meningkat dari tahun sebelumnya. Dan utang-utang lain yang juga meningkat dari tahun sebelumnya adalah utang jangka panjang jatuh tempo, utang antara badan hukum, dan juga utang pajak lainnya. Peningkatan rasio kas pada tahun 2011 juga dikarenakan utang usaha  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya,  yaitu  seperti  utang niaga, utang kepada pemborong, utang penjualan dan utang lain-lain.
Pada  tahun  2012,  2013,  2014  rasio  kas  terus  mengalami  penurunan  secara  signifikan dari tahun sebelumnya dan belum mencapai standar BUMN. Hal ini disebabkan utang lancar perusahaan meningkat dari tahun 2011. Peningkatan utang lancar tersebut dikarenakan utang lain-lain,  utang  penjualan,  biaya  yang  masih  harus  dibayar  meningkat.  Dan  untuk  utang jangka panjang jatuh tempo perusahaan kenaikannya cukup drastis dari tahun sebelumnya.
Pada penelitian Nurapni (2010) hasil penelitiannya menyatakan cash ratio perusahaan mengalami  penurunan  yang  signifikan  dan  belum  sesuai  dengan  keputusan  Mentri  BUMN. Hal  ini  disebabkan  kas  dan  setara  kas  perusahaan  mengalami  penurunan  yang  sangat signifikan  sehingga  tidak  mampu  digunakan  secara  optimal  untuk  melunasi  hutang  jangka pendek. Pada penelitian ini cash ratio perusahaan nilainya belum mencapai standar BUMN. Dan  ini  menunjukan  perusahaan  belum  mampu  memenuhi  kewajibannya.  Dari  penelitian terdahulu  di  atas  belum  sesuai  dengan  teori  Kasmir  yaitu  “ Cash  Ratio adalah  alat  yang digunakan  untuk  seberapa  besar  uang  kas  yang  tersedia  untuk  membayar  hutang. Ketersediaan  uang  kas  dapat  ditunjukan  dari  tersedianya  dana  kas  atau  setara  dengan  kas seperti rekening giro”.
b. Current Ratio
Current  ratio adalah  kemampuan  untuk  membayar  utang  yang  segera  harus  dipenuhi dengan  aktiva  lancar. Current  ratio merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  yang  segera  jatuh  tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.
Tahun  2010 current  ratio perusahan  sebsar  92,72%.  Nilai  tersebut  belum  mencapai standar  BUMN.  Ini  disebabkan  utang  lancar  perusahaan  lebih  besar  daripada  aktiva  lancar. Penyebab  besarnya  utang  lancar  adalah  utang  usaha  perusahaan  yang  besar,  yaitu  utang niaga,  utang  kepada  pemborong,  utang  lain-lain,  utang  jangka  panjang  jatuh  tempo,  panjar penjualan, dan beban yang masih harus dibayar. Di tahun 2010, utang niaga merupakan utang yang paling tinggi nilainya, sehingga utang lancar perusahan ditahun ini lebih tinggi daripada aktiva  lancar  sehingga  nilai current  ratio perusahaan  belum  mampu  mencapai  standar BUMN. Menurut  Kasmir (2012, 135) standar current ratio yang baik atau memuaskan bagi perusahaan  adalah  2:1.  Artinya  dengan  hasil  rasio  seperti  itu,  perusahaan  sudah  merasa berada  di  titik aman  dalam  jangka  pendek.  Bila  dilihat  dari  standar  keduanya, current  ratio perusahaan masih dinilai kurang baik.
Untuk  tahun  2011 current  ratio perusahaan  mengalami  penurunan  yaitu  sebesar 72.27%.  Angka  tersebut  belum  mencapai  standar  BUMN.  Hal  ini  dikarenakan  peningkatan aktiva  lancar  dan  utang  lancar  perusahaan  tidak  sebanding.  Dan  ditahun  ini  peningkatan utang jangka panjang jatuh tempo perusahaan mengalami kenaikan yang cukup drastis. Dan utang-utang  lain  yang  meningkat  adalah  utang  lain-lain,  utang  penjualan  dan  biaya  yang masih  harus  dibayar.  Menurut  Kasmir  (2012,  135)  standar current  ratio yang  baik  atau
memuaskan  bagi  perusahaan  adalah  2:1.  Artinya  dengan  hasil  rasio  seperti  itu,  perusahaan sudah merasa berada di titik aman dalam jangka pendek. Bila dilihat dari standar keduanya, current ratio perusahaan masih dinilai kurang baik. Di tahun 2012 current ratio perusahaan mengalami penurunan dari tahun sebelumnya yaitu sebesar 44.13%. Nilai tersebut belum mampu mencapai standar BUMN. Penyebabnya adalah meningkatnya utang lancar perusahaan. Utang-utang tersebut yaitu seperi utang niaga, utang  pemborong,  utang  lain-lain,  panjar  penjualan.  Dan  utang-utang  lain  yang  meningkat sehingga nilai rasio lancar perusahaan belum sesuai dengan standar BUMN adalah tunggakan bunga jatuh tempo dan utang imbalan kerja jatuh tempo. Menurut Kasmir (2012, 135) standar current  ratio yang  baik  atau  memuaskan  bagi  perusahaan  adalah  2:1.  Artinya  dengan  hasil rasio  seperti  itu,  perusahaan  sudah  merasa  berada  di  titik  aman  dalam  jangka  pendek.  Bila dilihat dari standar keduanya, current ratio perusahaan masih dinilai kurang baik. Terjadi  peningkatan current  ratio ditahun  2013  yaitu  sebesar  52.31%.  Peningkatan tersebut juga belum mampu mencapai standar BUMN. Dan ini disebabkan karena masih ada terjadi peningkatan  utang-utang  sehingga menyebabkan utang lancar perusahaan lebih besar daripada  aktiva  lancar.  Utang-utang  tersebut  yaitu  seperti  utang  lain-lain,  utang  jangka panjang  jatuh  tempo,  utang  antara  badan  hukum  dan  juga  utang  pajak  penghasilan.  Dan meningkatnya current  ratio perusahaan  juga  dikarenakan  banyaknya  utang-utang  yang menurun dari tahun sebelumnya.
Untuk  tahun  2014 current  ratio perusahaan  mengalami  penurunan  yaitu  sebesar 24,27%.  Angka  tersebut  belum  mencapai  standar  BUMN.  Hal  ini  dikarenakan  peningkatan aktiva  lancar  dan  utang  lancar  perusahaan  tidak  sebanding.  Dan  ditahun  ini  peningkatan utang jangka panjang jatuh tempo perusahaan mengalami kenaikan yang cukup drastis. Dan utang-utang  lain  yang  meningkat  adalah  utang  lain-lain,  utang  penjualan  dan  biaya  yang masih harus dibayar.
Current ratio perusahaan selama 5 tahun terakhir dari tahun 2010-2014 nilainya belum mencapai  standar  BUMN  yaitu  sebesar  125%.  Ini  menunjukan  peusahaan  belum  mampu membayar kewajiban jangka pendeknya dengan menggunaka akttiva lancarnya.
Menurut Weston dan Coeland dalam Rima Prihartanty (2010) current ratio merupakan rasio  antara  aktiva  lancar  terhadap  kewajiban  lancar.  Rasio  ini  menunjukan  kemamputotal aktiva  dan  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan aktiva  lancarnya.  Semakin  besar  aktiva  lancar,  semakin  besar  pula  tingkat  likuiditas perusahaan.  Namun,  likuiditas  yang  tinggi  menyebabkan  banyak  dana  yang  tidak  efektif, yang  mengakibatkan  banyaknya  dana  yang  menganggur  pada  akhirnyadapat  mengurangi kemampulabaan  perusahaan  dan  berpengaruh  kepada  jalannya  operasi  perusahaan  (  Sawir, 2008).
2.  Rasio Profitabilitas
a. Return on Investment ( ROI )
Return  On  Investment adalah  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  dari  modal diinvestasikan  dalam  keseluruhan aktiva untuk  menghasilkan  keuntungan  netto.  ROI  adalah total aktiva yang benar-benar menghasilkan laba Bambang Riyanto (2008, hal. 336).
Pada  tahun  2010  nilai  ROI  perusahaan  yaitu  0.89%.  Nilai  tersebut  belum  memenuhi standar  BUMN.  Belum  tercapainya  nilai  tersebut  disebabkan  dengan  meningkatnya  total aktiva  tetapi  labanya  menurun.  Hal  ini  menunjukkan  perusahaan  belum  efektif  dalam menghasilkan  laba  dari  investasi  atas  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan.  Menurut  Kasmir (2012,  hal.  208)  ukuran  ROI  yang  baik  atau  memuaskan  bagi  perusahaan  secara  umum adalah sebesar 30%. Jika dilihat dari standar industri, ROI perusahaan belum dapat dikatakan baik karena nilainya jauh dari standar industri perusahaan secara umum, begitu juga dengan standar yang telah ditetapkan BUMN.
Untuk  tahun  2011  ROI  perusahaan  mengalami  kenaikan  dari  tahun  2010.  Kenaikan tersebut juga belum mampu mencapai standar BUMN, ini dikarenakan masih rendahnya laba yang  diperoleh  perusahaan.  Dan  kenaikan  total  aktiva  perusahaan  belum  sebanding  dengan kenaikan  laba  perusahaan  sehingga  nilai  ROI  perusahaan  pada  tahun  ini  belum  memenuhi standar  BUMN.  Menurut  Kasmir  (2012,  hal.  208)  ukuran  ROI  yang  baik  atau  memuaskan bagi  perusahaan  secara  umum  adalah  sebesar  30%.  Jika  dilihat  dari  standar  industri,  ROI perusahaan belum dapat dikatakan baik karena nilainya jauh dari standar industri perusahaan secara umum, begitu juga dengan standar yang telah ditetapkan BUMN.
Tahun 2012 ROI perusahaan mengalami penurunan yaitu sebesar 1,13%, nilai tersebut belum memenuhi standar BUMN. Hal ini dikarenakan masih rendahnya laba yang diperoleh perusahaan atas investasi dalam aktiva yang dimilikinya. Rendahnya laba yang diperoleh juga disebabkan rendahnya pendapatan yang diperoleh perusahaan atas penjualan.
Pada  tahun  2013  dan  2014  nilai  ROI  perusahaan  terus  mengalami  penurunan  yang signifikan, yaitu -3,01% dan -11,87%. Pada dua tahun terakhir ini tentunya nilai ROI belum mencapai standar BUMN bahkan nilai ROI perusahaan mencapai minus. hal ini menunjukan bahawa  perusahaan  pada  tahun  2013  dan  2014  sedang  mengalami  kerugian,  hal  ini dikarenakan  pendapatan  pada  2013  mengalami  peningkatan  begitu  juga  dengan  beban  yang juga  mengalami  peningkatan.  Namun  peningkatan  beban  lebih  besar  dari  peningkatan pendapatan. Artinya pada dua periode ini pendapatan perusahaan lebih kecil dari bebannya.
ROI  perusahaan  dari  tahun  2010-2014  nilainya  masi  rendah  dan  belum  memenuhi standar  BUMN  yang  telah  ditentukan  yaitu  sebesar  18%.  Ini  dikarenakakan  lebih  besarnya total  aktiva  dibandingkan  dengan  laba  yang  diperoleh  perusahaan.  Ini  menunjukkan perusahaan  belum  mampu  mengoptimalkan  aktivanya  untuk  memperoleh  laba,  maka dampaknya  adalah  laba  tidak  maksimal.  Pencapaian  laba  yang  tidak  maksimal  akan mempengaruhi  pandangan  pemegang  saham  terhadap  kinerja  manajemen  perusahaan  dan dampak  lainnya  adalah  kegiatan  oprasional  perusahaan  akan  terganggu.  Menurut  Kasmir  ( 2012, hal. 208) ukuran ROI yang baik atau memuaskan bagi perusahaan secara umum  adalah sebesar 30%. Jika dilihat dari standar industry, ROI perusahaan belum dapat dikatakan baik karena  nilainya  jauh  dari  standar  industry  perusahaan  secara  umum,  begitu  juga  dengan standar yang ditetapkan BUMN.
b. Return On Equity (ROE)
Return On Equity (ROE) adalah rasio yang menunjukkan kemampuan dari modal yang diinvestasikan keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bagi investor (pemegang saham) Bambang Riyanto (2008, hal. 336).
Tahun  2010  perusahaan  memperoleh  nilai  ROE  sebesar  10.8%.  Akan  tetapi  nilai tersebut  belum  memenuhi  standar  BUMN  yang  telah  ditetapkan.  Ini  dikarenakan meningkatnya  modal  perusahaan  tidak    sebanding  dengan  peningkatan  laba  setelah  pajak. Dan ini menandakan perusahaan belum stabil dalam menghasilkan laba.
Untuk  tahun  2011  nilai  ROE  perusahaan  meningkat  menjadi  32.03%.  Peningkatan tersebut  nilainya  sudah  mencapai  standar  BUMN.  Dan  ini  dikarenakan  peningkatan  modal perusahaan  yang  cukup  tinggi  dari  tahun  sebelumnya.  Begitu  juga  kenaikan tersebut  diikuti dengan  kenaikan  laba  setelah  pajak  perusahaan.  Hal  ini  menandakan  perusahaan  mampu menghasilkan  laba  setelah  pajak  dari  tingkat  keuntungan  investasi  yang  dilakukan perusahaan.  Menurut  Helfert  (2000), Return  on  Equity (ROE)  menjadi  pusat  perhatian  para pemegang  saham  (stakeholders)  karena  berkaitan  dengan  modal  saham  yang  diinvestasikan untuk dikelola pihak manajemen. ROE memiliki arti penting untuk menilai kinerja keuangan perusahaan  dalam  memenuhi  harapan  pemegang  saham.  Semakin  tinggi  rasio  ini,  semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya.
Untuk tahun 2012, nilai ROE menurun menjadi 10,74%. Nilai ini tentu belum mencapai standar  BUMN.  Dan  ini  dikarenakan  meningkatnya  modal  perusahaan  tetapi  labanya
menurun. Meningkatnya modal perusahaan pada tahun ini dikarenakan meningkatnya jumlah uang ditempatkan dan disetor. Hal ini menunjukkan dengan modal yang tinggi tetapi belum mampu menghasilkan laba yang tinggi pula.
Pada  tahun  2013  dan  2014  nilai  ROE  perusahaan  terus  mengalami  penurunan  yang signifikan,  yaitu  -52,51%  dan  -212,70%.  Pada  dua  tahun  terakhir  ini  tentunya  nilai  ROE belum  mencapai  standar  BUMN  bahkan  nilai  ROE  perusahaan  mencapai  minus.  hal  ini menunjukan bahawa perusahaan pada tahun 2013 dan 2014 sedang mengalami kerugian, hal ini  dikarenakan  pendapatan  pada  tahun  2013  dan  2014  mengalami  peningkatan  begitu  juga dengan beban yang juga mengalami peningkatan. Namun peningkatan beban lebih besar dari peningkatan pendapatan. Artinya pada dua periode ini pendapatan perusahaan lebih kecil dari bebannya.  Hal  ini  menunjukan  manajemen  perusahaan  belum  mampu  menghasilkan  laba dengan menggunakan modal yang tersedia di perusahaan.

## 5. Kesimpulan
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dibahas  sebelumnya,  maka  penulis  dapat  mengambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dikatakan  kurang  baik  dikarenakan  nilai cash ratio perusahaan  belum  mencapai  standar  BUMN,  hal  ini  terjadi  karena  utang lancar  perusahaan  terlalu  tinggi  daripada  kas  dan  setara  kas  yang  tersedia  di perusahaan.
2. Kinerja  keuangan  perusahaan  dikatakan  kurang  baik  dikarenakan  nilai current ratio perusahaan belum mencapai standar BUMN, hal ini dikarenakan peningkatan aktiva  lancar  dan  utang  lancar  tidak  sebanding,  sehingga  aktiva  lancar  yang dimiliki  perusahaan  belum  mampu  untuk  memenuhi  utang  lancar  yang  dimiliki perusahaan.
3. Kinerja keuangan perusahaan dikatakan kurang baik karena nilai ROE perusahaan belum mencapai standar BUMN. Hal ini disebabkan karena pendapatan mengalami peningkatan begitu juga dengan beban,  namun peningkatan beban lebih besar dari pada  pendapatan.  Artinya  laba  perusahaan  akan  mengalami  penurunan  dan  pihak manejemen belum memanfaatkan laba dengan baik.
4. Kinerja  keuangan  perusahaan  dikatakan  kurang  baik  karena  nilai  ROI  pada perusahaan  belum  mencapai  standar  BUMN.  Hal  ini  disebabkan  rendahnya  laba yang  di  peroleh  perusahaan  atas  investasi  dalam  aktiva  yang  dimilikinya. Rendahnya  laba  yang  di  peroleh  juga  disebabkan  rendahnya  pendapatan  yg  di peroleh perusahaan atas penjualan.

## Referensi
Agnes  Sawir,  (2008), Analisis  Kinerja  Keuangan  Untuk  Perencanaan  Keuangan Perusahaan , Jakarta : Gramedia Pustaka Umum. Ahmad Syafii Syukur, (2009), Intermediate Accounting , Jakarta : AV Publisher. Amin Widjaja Tunggal, (2000), Dasar Dasar Analisis Laporan Keuangan , Cetakan Pertama, Rineka Cipta, Jakarta
Bambang  Riyanto,  (2008), Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan .  Yogyakarta  :  TBFE UGM.
Batubara, Hasyim, (2010), Analisis Rasio Likuiditas dan Profitabilitas Pada PT. Bumi Flora , Jurnal Ekonomi : UNPAB Medan.
Charles T. Hornogen,  (2003), Pengantar Akuntans i. Jakarta : Erlangga.
Hanafi dan Halim, (2003), Analisis Laporan Keuangan , AMP-YKPN, Yogyakarta. Hansen dan  Mowen, (2000), Akuntansi manajemen , Jakarta : Erlangga Harahap,  Sofyan  Safri,  (2013), Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan ,  Edisi  1-  11,  PT. Rajawali Pers : Jakarta.
Hery, (2012), Analisis Laporan Keuangan , Jakarta, Bumi Aksara Helfert, (2002), Teknik Analisis Keuangan , Edisi 10, Penerbit Erlangga : Jakarta Husnan, (2001), Manajemen Keuangan Teori Dan Penerapan ( Keputusan Jangka Pendek) , Buku 2 Edisi 4 Cetakan Pertama, Yogyakarta : BPFE. Ikatan Akuntan Indonesia, (2009), Standar Akuntansi Keuangan , Jakarta : Salemba Empat.
Jumingan, (2009), Analisis Laporan Keuangan , Jakarta : PT. Bumi Aksara. Kasmir, (2013), Analisis Laporan Keuangan , Edisi 1- 6, Jakarta : Rajawali pers. Ledy  Bonatama,  (2014), Analisis  Kinerja  Keuangan  Dengan  Rasio  Likuiditas  Dan  Rasio Profitabilitas  Studi  Kasus  Pada  PT.  Kimia  Farma  (Persero)  TBK ,  Skripsi.  Medan  : Universitas Muhammadiyah Sumatra Utara.
Lukman  Syamsudin,  (2004), Manajemen  Keuangan  Perusahaan ,  Jakarta,  Raja  Grafindo Persada.
Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara,  (2002), Penilaian  Tingkat  Kesehatan  Badan  Usaha Milik Negara , Jakarta. Mulyadi,  (2001), Akuntansi  Manajemen  –  Konsep,  Manfaat  dan  Rekayasa ,  Edisi  Ketiga, Jakarta : Salemba Empat.
Munawir, (2004), Analisis Laporan Keuangan , Penerbit : Liberty, Yogyakarta Michelle  dan  Megawati,  (2005), Tingkat  Pengembalian  Investasi  Dapat  Diprediksi  Melalui Profitabilitas, likuiditas, dan Leverge . Kumpulan Jurnal Ekonomi. Sartono, (2001), Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi , Yogyakarta : BPEF Yogyakarta. Sugiyono, (2003), Metode Penelitian Bisnis , Penerbit CV. Alfabeta, Bandung. Zaki  Baridwan,  (2000), Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan  Perusahaan,  Alih  Bahasa  Bob Sabran , Jakarta : PT. Gelora Aksara Pratama.