Article History
e-ISSN: 2548-9925

## Pengaruh Hedging, Financial Lease dan Sales Growth terhadap Agresivitas Pajak
Winda Sangata Ramadhani a,* , Dedik Nur Triyanto b and Kurnia c a Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Telkom University, windasangata27@gmail.com, Indonesia b Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Telkom University, dedik.triyanto@gmail.com, Indonesia
c Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Telkom University, akukurnia@telkomuniversity.ac.id, Indonesia
Abstract. The  purpose  of  this  study  aims  to  analyze  the  influence  of  hedging,  financial  lease,  and  sales  growth  on  tax aggressiveness. This study uses secondary data derived from financial statements of mining companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  in  the  2011-2018  period.  Tax  aggressiveness is measured  using  the  Effective  Tax  Rate  proxy,  Hedging  is measured using Absolute Value of the fair value of the hedge divided by the total assets of the previous year, Financial lease is measured by a dummy variable by observing companies that use or do not use financial leases to obtain fixed assets, and Sales growth  is  measured  by  comparing  the  current  year's  sales  minus the  previous  year's  sales against the  previous  year's  sales. Total sample obtained from the reduction using the purposive sampling technique of 32 samples. The data analysis model used panel data regression analysis, descriptive statistical analysis, and classic assumption test. The results of this study are hedging, financial lease and sales growth have a simultaneous effect on tax aggressiveness. While partially hedging does not affect on tax aggressiveness, the financial lease has a positive effect on tax aggressiveness and sales growth has a negative affect on  tax aggressiveness.
Keywords: agresivitas pajak, hedging, financial lease, sales growth
*Corresponding author. E-mail: windasangata27@gmail.com

## Pendahuluan
Setiap  negara  memiliki  rencana  pengembangan nasional  dengan  maksud  untuk  meningkatkan kesejahteraan  dan  kemakmuran  rakyatnya,  seperti pembangunan  infrastruktur  dan  berbagai  fasilitas publik  lainnya.  Berkaitan  dengan  pembangunan nasional  tentunya  tidak  terlepas  dari  biaya  yang dikeluarkan  negara  dalam  merealisasikan  program tersebut.  Sumber  pendanaan  pembangunan  nasional bersumber dari APBN, yang sebagian besar ditopang oleh  penerimaan  pajak  dan  sisanya  dari  penerimaan non  pajak.  Dalam  hal  ini,  peran  pajak  dalam perekonomian di Indonesia sangatlah penting, selain itu  pajak  merupakan  salah  satu  penerimaan  negara yang  bersumber  dari  pungutan  wajib  pada  rakyat yang  bersifat  memaksa  serta  ketentuan  pelaksanaan dan  pemungutannya  tercantum  di  dalam  Undang- Undang  Dasar  1945  pasal  23A  disebutkan  bahwa pajak  dan  pungutan  lain  yang  bersifat  mamaksa untuk  keperluan  negara  diatur  dengan  undang- undang.  Akan  tetapi  pada  kenyataannya  realisasi penerimaan perpajakan belum memenuhi target yang telah  ditetapkan.  Realisasi  penerimaan  pajak  dari tahun 2011-2018 berkisar antara 83% sampai dengan 94% (kemenkeu, 2019).
Tidak  tercapainya  target  penerimaan  pajak  salah satu faktornya adalah dari tindakan agresivitas pajak oleh  wajib  pajak  yang  tidak  patuh  dalam menjalankan kebijakan pemungutan pajak yang telah diatur  dalam  Peraturan  Perpajakan.  Tindakan penghindaran  pajak  agresif  dapat  disebabkan karena Indonesia menerapkan sistem pemungutan pajak Self Assessment  System ,  dimana  pada  sistem  tersebut wajib pajak diberikan kewenangan untuk menghitung sendiri  jumlah  pajak  yang  terutang  (Mardiasmo, 2016). Sehingga, tidak menutup kemungkinan bahwa wajib pajak akan berusaha menyetorkan pajak sekecil mungkin  guna  mengecilkan tax  expense yang seharusnya  dibayarkan kepada  negara menggunakan cara agresivitas pajak.
Menurut  Lanis  &  Richardson  (2012),  agresivitas pajak  dapat  dinilai  dari  dua  cara,  yakni  dilakukan dengan  cara  legal  dan  ilegal. . Penelitian  terdahulu yang  meneliti  mengenai  agresivitas  pajak  salah satunya  dengan  menggunakan hedging. Oktavia  & Martani  (2013)  menyebutkan  bahwa  pengguna derivatif  (tanpa  membedakan  tujuan  untuk hedging maupun  spekulasi)  mempunyai  tingkat  agresivitas lebih  tinggi  dibandingkan  non  pengguna  derivatif. Sedangkan  pada penelitian Nurhandono & Firmansyah  (2017)  diperoleh  hasil  tidak  ada
hubungan  yang  diantara hedging dan  agresivitas pajak.
Selain  itu  terdapat  penelitian  lain  yang  meneliti agresivitas  pajak  dengan  menggunakan financial lease. Menurut  Setiani  (2016) financial  lease memiliki  pengarh  positif  terhadap tax  avoidance . Sedangkan Rahman & Tjetje (2019) mengungkapkan bahwa ada pengaruh negatif financial lease terhadap penghindaran  pajak,  dan  Sari  (2019)  menyatakan financial  lease tidak  berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
Agresivitas  pajak  juga  dapat  dipengaruhi  oleh sales growth perusahan. Dewinta & Setiawan (2016) menyatakan bahwa pertumbuhan pejualan mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  penghindaran pajak.  Hasil  penelitian  Na,  Park  &  Cho  (2017) mengungkapkan  bahwa sales  growth berpengaruh positif terhadap agresivitas pajak. Penelitian tersebut bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  Hidayat (2018)  yaitu  pertumbuhan  penjualan  memiliki pengaruh negatif  terhadap tax  avoidance serta menurut  Swingly  &  Sukartha  (2015)  yang mengungkapkan sales  growth tidak  memiliki pengaruh terhadap penghindaran pajak .
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian,  maka penelitian  ini  akan  meneliti  lebih  lanjut  mengenai pengaruh hedging,  financial  lease dan sales  growth terhadap  agresivitas  pajak  pada  perusahaan pertambangan  periode  2011-2018.  Penelitian  ini diharapkan  mampu  memberikan  bayangan  terkait berbagai  hal  yang  kemungkinan  dapat  mendorong perusahaan  untuk  melakukan  tindakan  agresivitas pajak.

## Tinjauan Literatur dan Hipotesis

## Agency Theory
Agency theory pertama kali diuraikan oleh Jensen dan  Meckling  (1976)  yang  menjelaskan  korelasi antara pemegang saham ( principal ) serta manajemen ( agent )  dalam  menjalankan  kewajibannya  dengan melakukan  penyerahan  kewenangan  kepada  agen pada  proses  pengambilan  keputusan.  Dalam agresivitas  pajak,  manajemen  mempunyai  keinginan untuk  merekayasa  jumlah  laba  perusahaan  dengan tujuan untuk mengurangi besarnya beban pajak yang tertanggung  oleh  perusahaan.  Tindakan  tersebut dapat  terjadi  karena  terdapat  perbedaan  informasi antara  manajemen  ( agent )  selaku  pembuat  laporan keuangan  serta  yang  mengoperasikan  praktik akuntansi  dengan principal selaku  pemakai
financial  statement. Tindakan  tersebut  bertolak belakang  dengan  keinginan  investor  yang  tidak berkenan dengan dilakukannya tindakan pajak agresif suatu  perusahaan  terdeteksi  melakukan  tindakan agresivitas pajak bertentangan dengan hukum  maka perusahaan akan memiliki permasalahan hukum yang dapat berdampak pada kelangsungan usaha sekaligus, sebab apabila dapat merusak reputasi perusahaan.

## Agresivitas Pajak
Frank et  al (2009)  mendefinisikan  agresivitas pajak  sebagai  aktivitas  yang  memiliki  tujuan  untuk memanipulasi  besarnya taxable  income dengan melakukan  kegiatan tax  planning baik  secara  legal ( tax avoidance ) ataupun illegal ( tax evasion ). Tujuan dilakukannya  agresivias  pajak  oleh  perusahaan adalah  untuk  meminimalkan tax  expense yang ditanggung  oleh  perusahaan.  Meskipun  tidak  semua tindakan tax  planning melawan  hukum,  namun banyaknya  celah  kelemahan  dari  peraturan perpajakan  banyak  dimanfaatkan  oleh  pihak manajemen  perusaahaan  dalam  upaya  meringankan beban pajak.

## Hedging
Menurut  Subramanyam  &  Wild  (2010:356), Lindung  nilai  ( hedging )  merupakan  perjanjian  yang dilakukan  antara  suatu  pihak  dengan  pihak  yang lainnya  yang  memiliki  tujuan  untuk  melindungi perusahaan  dari  risiko  pasar.  Lindung  nilai  yang dilakukan  perusahaan  diharapkan  dapat  melindungi perusahaan  dari  peluang  terjadinya  kerugian  yang diakibatkan dari perubahan tingkat suku bunga, nilai tukar dan perubahan harga komoditas utama.

## Financial Lease
Berdasakan  PSAK  No  73  Tahun  2020  tentang Sewa, Financial Lease yaitu sewa yang mengalihkan secara substantial seluruh  risiko  dan  manfaat  yang terkait dengan kepemilikan aset pendasar. Salah satu keuntungan  perusahaan  dalam  melakukan financial lease yaitu pada akhir masa sewa selesai perusahaan dapat  membeli  aset  yang  bersangkutan  dengan membayar nilai sisa aset tersebut.

## Sales Growth
Pertumbuhan  penjualan  ( sales  growth )  yaitu merujuk  pada  kenaikan  penjualan  antara  periode berjalan  dan  periode  sebelumnya  dalam  persentase (Carvalho dan Costa, 2014). Pertumbuhan penjualan yang  terus  meningkat  menandakan  bahwa  suatu perusahaan mengalami keberhasilan dalam menjalankan  usahanya.  Kenaikan  pada  penjualan diharapkan  mampu  menghasilkan  tambahan  aliran kas  masuk  yang  dapat  mempengaruhi  jumlah  aset yang dimiliki perusahaan.

## Pengembangan Hipotesis

## Pengaruh hedging terhadap agresivitas pajak
Perbedaan keinginan diantara manajemen perusahaan dengan investor menyebabkan munculnya perbedaan informasi pada saat pengungkapan  informasi  laporan  keuangan.  Pihak manajemen  yang  memiliki  otoritas  pada  proses penyusunan  laporan  keuangan  mempunyai  lebih banyak  informasi  daripada  investor,  hal  ini dimanfaatkan  oleh  pihak  manajemen  untuk melakukan  tindakan  agresivitas  pajak  melalui transaksi  lindung  nilai.  Berdasarkan  hasil  penelitian Donohoe  (2011)  yang  mengungkapkan  bahwa derivatif keuangan yang bukan untuk diperdagangan berpengaruh  positif  terhadap  agresivitas  pajak. Oktavia  dan  Martani  (2013)  menyatakan  bahwa pengguna financial  derivatives (tanpa  membedakan tujuan  spekulasi  maupun hedging )  memiliki pengaruh positif terhadap agresivitas pajak.
H 1 : Hedging berpengaruh positif terhadap agresivitas pajak
Pengaruh financial lease terhadap agresivitas pajak
Financial  lease merupakan  salah  satu  alternatif yang  dipilih  perusahaan  dalam  memperoleh  aset tetapnya dibandingkan dengan membeli secara tunai. Dengan  melakukan  perjanjian financial  lease dapat lebih  menghemat  biaya  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan dibandingkan dengan melakukan pembelian aset tetap secara tunai.  Pembayaran sewa diperhitungkan  menjadi  biaya  yang  dapat  dijadikan pengurang taxable  income sehingga  beban  pajak
yang  tertanggung  menjadi  lebih  kecil,  artinya financial lease mempunyai pengaruh positif terhadap agresivitas  pajak.  Pernyataan tersebut  sesuai  dengan penelitian  Setiani  (2016)  yaitu  sewa  guna  usaha dengan hak opsi memiliki pengaruh  positif terhadap penghindaran pajak.
H 2 : Financial  Lease berpengaruh  positif  terhadap agresivitas pajak.

## Pengaruh sales growth terhadap agresivitas pajak
Pertumbuhan  penjualan  adalah  rasio  tingkat perubahan  kenaikan  penjualan  dari  suatu periode  ke periode  lainnya  yang  merupakan  gambaran  dari kesuksesan suatu perusahaan dari periode sebelumnya serta dapat digunakan untuk mengestimasi  penjualan  untuk  periode  selanjutnya. Jumlah  laba  yang  akan  diterima  perusahaan  dapat diprediksi  dari  besarnya  pertumbuhan  penjualan. Apabila  penjualan  perusahaan  mengalami  kenaikan kemungkinan laba perusahaan juga akan meningkat, maka  dari  itu  akan  mendorong  dilakukannya tindakan  agresivitas  pajak  oleh  pihak  manajemen perusahaan  dikarenakan  besarnya  keuntungan  yang diperoleh  perusahaan  akan  menyebabkaan  beban pajak  yang  ditanggung  perusahaan  menjadi  besar. Berdasarkan teori tersebut dapat disimpulkan bahwa sales  growth mempunyai  pengaruh  positif  terhadap agresivitas pajak. Pernyataan tersebut sejalan dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewinta  & Setiawan  (  2016)  yang  menyatakan  bahwa  semakin tinggi  pertumbuhan  penjualan  berdampak  pada meningkatnya tax  avoidance .  Pendapat  tersebut diperkuat  dengan  hasil  penelitian  lain  yaitu pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap tax avoidance (Nabila & Fikri, 2018). H 3 : Sales  growth berpengaruh  positif  terhadap agresivitas pajak

## Metode Penelitian

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  studi  ini yaitu  kuantitatif  dengan  memanfaatkan  teknik analisis deskriptif untuk mengetahui hubungan antar variabel  yang  berbeda.  Penelitian  ini  menggunakan metode analisis regresi data panel sebagai alat untuk mengolah  dan  menganalisis  data,  karena  data  yang dipakai  adalah  perpaduan  dari  data time  series dan data cross  section (Sujarweni,  2015:1).  Metode analisis regresi data panel berguna untuk melihat ada
dan tidaknya pengaruh dari variabel independen yang digunakan pada variabel dependen sekaligus dengan arah pengaruhnya.
Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan pertambangan yang tercatat di BEI tahun 2011-2018. Teknik  pengambilan  sampel  yang  dipakai  yaitu purposive  sampling dengan  memilih  sampel  secara acak  sesuai  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Kriteria tersebut yaitu antara lain :
1. Perusahaan  pertambangan  yang  tercatat  di  BEI tahun 2011-2018.
2. Perusahaan  pertambangan  yang  konsisten menerbitkan financial  statement dari  tahun 2011-2018.
3. Perusahaan  pertambangan  yang  memiliki  laba positif tahun 2011-2018.
4. Perusahaan yang terindikasi melakukan derivatif keuangan dengan tujuan lindung nilai.
Data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini merupakan  jenis  data  sekunder  berupa  laporan keuangan  perusahaan  pertambangan  yang tercatat  di BEI  dari  periode  2011-2018.  Data  dapat  diperoleh dari  laporan  keuangan  yang  dapat  diakses  melalui website resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id) maupun website masing-masing perusahaan.

## Variabel Terikat
Variabel terikat yang digunakan pada penelitian ini ialah  agresivitas  pajak.  Menurut  Frank et  al (2009), agresivitas  pajak  merupakan    aktivitas  yang mempunyai  tujuan  untuk  memanipulasi  besarnya taxable  income dengan  melakukan  tindakan tax planning baik  secara  legal  ( tax  avoidance )  ataupun illegal  ( tax  evasion ). Proxy yang  dipakai  untuk menilai agresivitas pajak pada studi ini yaitu dengan Effective  Tax  Rates (ETR) . ETR dinilai  dengan menggunakan proxy model    Lanis    &  Richardson (2012)  yang  paling  banyak  diterapkan  pada penelitian terdahulu :
ETR= Total Tax Expense Pretax Income (1)

## Variabel Bebas

## Hedging
Hedging atau  Lindung  nilai  merupakan  kontrak yang dilakukan antara suatu pihak dengan pihak yang lainnya  yang  memiliki  tujuan  untuk  melindungi perusahaan dari risiko pasar (Subramanyan dan Wild,
2010). Untuk mengukur hedging dengan proxy yang digunakan  (Donohoe,  2012)  dalam  mengukur financial derivativ e yaitu :
FVHED =    Absolute value of fv of hedge Total asset  t-1                     (2)

## Financial Lease
Menurut PSAK No 73 Tahun 2020 tentang Sewa, Financial  Leasing yaitu  sewa  yang  mengalihkan secara  substantial  seluruh  risiko  dan  manfaat  yang terkait  dengan  kepemilikan  asset  pendasar.  Dalam penelitian ini, untuk mengukur financial lease adalah menggunakan  variabel dummy yaitu  apabila perusahaan  dalam  memperoleh  sebagian  asset  tetap diperoleh dengan menggunakan financial lease diberi nilai  1  (satu)  dan  apabila  perusahaan  tidak menggunakan financial  lease dalam  mendapatkan asset tetap akan diberikan nilai 0 (nol).

## Sales Growth
Sales  Growth merupakan  rasio  yang  mengukur besarnya  peningkatan  penjualan  antara  periode berjalan dengan periode sebelumnya yang merupakan cerminan  keberhasilan  usaha  suatu  perusahaan periode  sebelumnya  (Hidayat,  2018).  Proksi  untuk mengukur sales  growth pada  penelitian  ini  dapat dihitung dengan rumus :
Sales Growth =  Sales t – Sales t-1
(3)
Sales t-1

## Model Analisis Regresi Data Panel
Persamaan  data  panel  pada  penelitian  ini  dapat dituliskan dalam bentuk berikut ini :
Yit= β 0 + β 1 HED it + β 2 FL it + β 3 SG it + εit
Keterangan :
Yit =  Agresivitas  pajak  perusahaan  i dalam kurun waktu t β 0 =  Intersep atau konstanta β1,β2,β3 =  Koefisien regresi HED it = Hedging perusahaan i dalam kurun waktu t
FL it = Financial  Lease perusahaan  i dalam kurun waktu t
SG it
= Sales Growth i dalam kurun waktu t εit =  Variabel gangguan (error) unit i dalam kurun waktu t
Dalam penelitian menggunakan data panel terdapat tiga  metode  pendekatan  estimasi  untuk  menentukan metode terbaik yang digunakan, yaitu model common effect, model fixed  effect dan  model random  effect (Sriyana, 2014).

## Hasil dan Pembahasan
Objek  penelitian  ini  merupakan  perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2018.  Metode  yang  digunakan  pada  penentuan sampel menggunakan purposive sampling berdasarkan  kriteria  pemilihan  sampel  yang  telah ditetapkan.  Berikut  merupakan  hasil  dari  penentuan sampel  perusahaan  yang  akan  digunakan  dalam proses penelitian yang diuraikan di tabel 1.

## Tabel 1 Hasil Seleksi Sampel Penelitian
No Kriteria Sampel Jumlah 1. Perusahaan  pertambangan  yang  tercatat  di BEI tahun 2011-2018. 41 2. Perusahaan  pertambangan  yang  tidak konsisten  menerbitkan financial  statement dari tahun 2011-2018. (26) 3. Perusahaan  pertambangan  yang  tidak memiliki laba positif tahun 2011-2018. (9) 4. Perusahaan yang tidak terindikasi melakukan  derivatif  keuangan  dengan tujuan lindung nilai (2) Total sampel perusahaan 4 Jumlah periode penelitian 8 Jumlah data yang yang dijadikan sampel 32
Sumber : Data yang telah diolah penulis, 2020

## Analisis Deskriptif
Berikut  ini  merupakan  penjabaran  hasil  analisis deskriptif yaitu  :
Tabel 2 Hasil Analisis Deskriptif ETR HED FL SG Mean 0,306384 0,006553 0.562500 0,228918 Maximum 0,547400 0,040500 1.000000   3,647000 Minimum -1,13370 0,000000 0.000000  -0,278200 Std. Dev. 0,275587   0,009806 0.504016 0,670073 N 32 32 32 32 Sumber : Data yang diolah, 2020
Berdasarkan hasil analisis deskriptif tabel 2 dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  nilai  rata-rata ETR perusahaan  pertambangan  tahun  2011-2018  sebesar 0,306384 lebih tinggi dari standar deviasinya sebesar 0,275587.  Ini  berarti  nilai ETR pada  penelitian  ini
tidak  bervariasi  (cenderung  berkelompok).  Nilai maksimum ETR yaitu  0,54740  sedangkan  nilai minimum ETR yaitu -1,13370. Nilai mean  HED perusahaan pertambangan  tahun 2011-2018 senilai 0,006553 lebih rendah dari standar deviasinya yaitu 0,009806. Artinya nilai HED dalam penelitian  ini  bervariasi  bersifat  fluktuatif  atau menyebar.  Nilai  maksimum HED yaitu 0,040500 sedangkan nilai minimumnya yaitu 0.
Nilai mean FL perusahaan  pertambangan  tahun 2011-2018  yakni  0,562500  lebih  tinggi  dari  standar deviasinya  senilai  0,504016.  Artinya  nilai FL pada penelitian ini tidak bervariasi (cenderung berkelompok).  Nilai maximum dari FL yakni  1 sedangkan nilai minimum adalah 0.
Nilai  rata-rata  dari SG perusahaan  pertambangan tahun  2011-2018  senilai  0,228918  lebih rendah  dari nilai  standar  deviasinya  yakni  0,670073.  Ini  berarti nilai SG pada  penelitian  ini  bervariasi  atau  bersifat fluktuatif  atau  menyebar.  Nilai  maksimum SG sebesar  3,647000  sedangkan  nilai  minimumnya sebesar -0,278200.

## Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yang dipakai pada studi ini yakni uji  multikoliniearitas  dan  uji  heteroskedastisitas dengan  tujuan  untuk  menilai  suatu  data  yang digunakan  dalam  penelitian  apakah  terjadi  atau tidaknya  gejala  multikoliniearitas  serta  gejala heteroskedastisitas. Berikut merupakan hasil dari uji multikoliniearitas:
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas Keterangan HED FL SG HED 1.000000 0.108625 -0.008525 FL 0.108625 1.000000 -0.120973 SG -0.008525 -0.120973 1.000000
Sumber : Data output Eviews 9, 2020
Hasil uji multikolinieritas dari tabel 3 menunjukan hasil analisis nilai korelasi  variabel hedging  (HED), financial lease (FL), dan sales growth (SG) berturut- turut  sebesar  0,108625  dan  -0,008525.  Dari  hasil tersebut menunjukan bahwa nilai korelasi <0.90 yang berarti tidak terdapat hubungan antar  variabel  bebas atau tidak ada gejala multikoliniearitas.
Berikut  merupakan  tabel  hasil  pengujian heteroskedastisitas:

## Tabel 4 Hasil Uji Heterokedasitas
Dependent Variable: RESABS Sample: 2011 2018 Periods included: 8 Cross-sections included: 4 Total panel (balanced) observations: 32 Variable    Coefficient   Std.Error     t-Statistic Prob. C 8.847303 1.762282 5.020366 0.0000 HED -1.317597 1.091082 -1.207606 0.2373 FL -1.282813 2.138519 -0.599860 0.5534 SG 0.007432 0.015991 0.464774 0.6457
Sumber : Data output Eviews 9, 2020
Tabel 4 menunjukkan bahwa nilai probabilitas dari setiap variabel tidak ada yang lebih rendah dari 0,05 atau seluruh variabel bebas mempnyai probabilitas > 0.05,  artinya  pada  studi  ini  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Data Panel
Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi data  panel  yang  merupakan  perpaduan  antara  data runtun waktu serta data silang. Dalam menggunakan teknik  analisis  regresi  data  panel  terdapat  tiga pemilihan metode estimasi yang dipakai yakni model common  effects , fixed  effects ,  dan random  effects (Sriyana, 2014). Pemilihan model estimasi yang tepat dapat  dilakukan  dengan  melakukan  uji  chow,  uji hausman dan uji lagrange multiplier.
Untuk  mengetahui  model  estimasi  terbaik  yang akan  dipilih  pada  penelitian ini,  maka  dilakukan  uji chow dan uji lagrange multiplier yang hasilnya akan dipaparkan di tabel 5 dan 6 berikut ini :

## Tabel 5
Hasil Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 0.734282 (3,25) 0.5414 Cross-section Chi- square 2.702266 3 0.4398
Sumber : Data output Eviews 9, 2020
Tabel  5  menunjukkan  hasil  nilai  probabilitas Chi- square yakni senilai 0,4398 > α = 0,05 yang artinya H 0 diterima, maka model common effects lebih tepat untuk digunakan dalam penelitian. Dikarenakan hasil pengujian  dengan  uji  chow  menunjukan  bahwa model common  effects yang  lebih  tepat  untuk digunakan, maka selanjutkan dilakukan uji lagrange multiplier untuk  membandingkan  model common effects dengan model random effects.
Tabel 6 Hasil Uji Lagrange Multiplier
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch- Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross- section Time Both Breusch- Pagan 0.833552 0.742737 1.576289 (0.3612) (0.3888) (0.2093) Sumber : Data output Eviews 9, 2020
Berdasarkan  tabel  6,  diketahui  nilai probability Breusch-Pagan  yakni  0,3612  >  0,05  (H 0 diterima) artinya  model common  effects lebih  sesuai  untuk dipilih  pada  penelitian  ini.  Berikut  merupakan  hasil dari common effects model:
Tabel 7 Hasil Common Effects Model Dependent Variable: ETR Method: Panel Least Squares Variable Coefficient Std. Error   t-Statistic Prob. C 35.15465 2.991952 11.74974 0.0000 HED -2.360167 1.852407 -1.274108 0.2131 FL 9.753823 3.630716 2.686473 0.0120 SG -0.369393 0.027149 -13.60616 0.0000 R-squared 0.879780 Adjusted R-squared 0.866899 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber : Data output Eviews 9, 2020
Berdasarkan  tabel  7,  diperoleh  persamaan  regresi data panel yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
Agresivitas  pajak = 35,15465  –  2,360167 HED + 9,753823 FL - 0,369393 SG + ε
Dimana :
ETR =    Agresivitas Pajak HED = Hedging FL =    Financial Lease
SG =    Sales Growth ε = Error term
Dari persamaan tersebut dapat diuraikan beberapa hal yaitu :
1. Konstanta  dari  persamaan  tersebut  senilai 35,15465,  berarti  apabila  variabel hedging, financial lease dan sales growth memiliki nilai 0, maka  tindakan  pajak agresif  yang dilakukan yakni 35,15465.
2. Nilai  koefisien hedging sebesar - 2.360167 , hal ini  menunjukkan  bahwa  jika  variabel hedging bertambah sejumlah 1 satuan dan variabel yang lain  bernilai  tetap  maka  akan  menurunkan agresivitas pajak sebanyak 2.360167 satuan.
3. Nilai  koefisien financial  lease sebesar 9.753823  artinya  jika  variabel financial  lease bertambah  sejumlah  1  satuan  dan  diasumsikan variabel  yang  lain  bernilai  tetap,  maka agresivitas  pajak  akan  meningkat  sejumlah 9.753823 satuan.
4. Nilai  koefisien sales  growth yaitu   -0.369393 , hal  ini  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel sales  growth bertambah  senilai  1  satuan  dan diasumsikan  variabel  lain  bernilai  tetap,  maka agresivitas  pajak  akan  menurun  sejumlah 0.369393 satuan.
Tabel  7  menunjukkan  bahwa  nilai Adjusted  R- squared dari  uji  koefisien  determinasi  dalam penelitian ini  senilai  0,866899 atau  sebesar  86,68%. Hal  ini  berarti hedging,  financial  lease dan sales growth mampu  menjelaskan  tindakan  pajak  agresif pada perusahaan pertambangan yang tercatat di BEI tahun 2011-2018 sebesar 86,68% sedangkan sisanya yaitu  sebesar  13,32%  diuraikan  oleh  variabel  lain diluar penelitian ini.
Hasil  uji  simultan  (uji  statistik  F)  dari  tabel  7 menunjukkan hasil nilai Prob(F-statistic) lebih kecil dari  0,05  yakni  sebesar  0,00000.  Hal  ini menunjukkan  bahwa hedging,  financial  lease dan sales  growth secara  bersama-sama memberikan pengaruh  secara  simultan  terhadap  agresivitas  pajak pada  perusahaan  pertambangan  periode  2011-2018. Dilihat dari hasil uji parsial (uji t) pada tabel 7 dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
H 1 : Hedging berpengaruh positif terhadap agresivitas pajak
Probability value hedging (HED) senilai 0,2131 > dari  0,05  dengan  nilai  koefisien  -2,360167  yang berarti  secara  parsial hedging tidak  mempunyai pengaruh  terhadap  agresivitas  pajak  sehingga hipotesis pertama ditolak.
H 2 : Financial Lease berpengaruh positif terhadap agresivitas pajak
Probability  value    financial  lease  (FL) yaitu 0,0120  <  dari  0,05  dengan  nilai  koefisien  positif senilai 9,753823 artinya secara parsial financial lease berpengaruh  positif  terhadap  agresivitas  pajak sehingga hipotesis kedua diterima.
H 3 : Sales Growth berpengaruh positif terhadap agresivitas pajak
Probability value  sales growth (SG) yaitu 0,0000 <  dari  0,05  dan  nilai  koefisien  negatif  senilai  - 0,369393,  artinya  secara  parsial sales  growth berpengaruh    kearah  negatif    terhadap  agresivitas pajak ini berarti hipotesis ketiga ditolak.

## Pembahasan

## Pengaruh Hedging terhadap Agresivitas Pajak
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  (uji  t)  membuktikan bahwa hedging tidak  berpengaruh  terhadap agresivitas  pajak,  ini  berarti  hipotesis  pertama  yang mengungkapkan hedging berpengaruh positif terhadap  agresivitas  pajak  ditolak. Hasil  pengujian analisis  deskriptif  pada  perusahaan  pertambangan yang  memiliki  nilai hedging dibawah  rata-rata terindikasi  tidak  melakukan  agresivitas  pajak sebanyak  20  sampel  dari  21  sampel,  dan  nilai hedging diatas  rata-rata  yang  terindikasi  tidak meakukan  agresivitas  pajak  sebanyak  8  dari  11 sampel,  total  sampel  32  sampel.  Sehingga  dapat disimpulkan bahwa mayoritas perusahaan pertambangan yang memiliki nilai hedging diatas dan dibawah rata-rata tidak melakukan agresivitas pajak, sehingga hedging tidak  berpengaruh  terhadap tindakan  agresivitas  pajak.  Selain  itu,  PSAK  55 menentukan  beberapa  syarat  agar  transaksi  derivatif dapat  ditetapkan  sebagai  instrumen  lindung  nilai, sehingga  tidak  semua  transaksi  derivatif  digunakan untuk  melakukan  lindung  nilai  namun  bisa  juga untuk tujuan spekulatif. Sampel yang digunakan pada penelitian  ini  hanya  sebatas  pada  perusahaan  yang mengungkapkan  nilai  wajar  dari  transaksi  derivatif yang digunakan untuk lindung nilai. Hasil penelitian ini  tidak  sejalan  dengan  penelitiaan  yang  dilakukan oleh  Donohoe  (2011)  yang  menyatakan  bahwa
hedging memiliki  pengaruh  signifikan  dengan agresivitas  pajak.  Selain  itu  Oktavia  &  Martani (2013) juga menyatakan pendapat yang sama bahwa tingkat  penggunaan  derivatif  (tanpa  membedakan tujuan  spekulatif  maupun  lindung  nilai)  memiliki pengaruh terhadap tingkat agresivitas pajak.

## Pengaruh  Financial  Lease  terhadap  Agresivitas Pajak
Hasil  uji  secara  parsial  (uji  t)  menyatakan  bahwa financial  lease memiliki  pengaruh  positif  terhadap agresivitas  pajak, artinya  semakin  tinggi  perusahaan melakukan financial  lease maka  semakin  tinggi tingkat  agresivitas  pajak  yang  dilakukan  oleh perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian  analisis deskriptif yaitu sebanyak 18 sampel perusahaan atau sebesar  56,25%  sampel  perusahaan  menggunakan financial  lease dari  total  sampel  32  sampel perusahaan  yang  digunakan.  Biaya  yang  dibayarkan sehubungan  dengan  perolehan fixed  asset selama masa  sewa  dapat  dijadikan  sebagai  pengurang penghasilan  bruto.  Biaya  yang  digunakan  pada  saat melakukan financial lease lebih tinggi dikarena biaya yang dapat dijadikan beban merupakan total seluruh biaya lease berserta  biaya  bunganya,  hal  ini  dapat berpengaruh  pada  besarnya taxable  income menjadi kecil sehingga tax expense perusahaan juga menjadi kecil  (Ulhusna,2013).  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan penelitian Setiani (2016) yang mengungkapkan financial  lease berpengaruh  positif terhadap tax avoidance .

## Pengaruh Sales Growth terhadap Agresivitas Pajak
Bersumber  pada  hasil  uji  parsial  (uji  t), membuktikan  bahwa sales  growth berpengaruh negatif terhadap agresivitas pajak.  Artinya, hipotesis ketiga  yang  mengungkapkan sales  growth memiliki pengaruh  positif  terhadap  agresivitas  pajak  ditolak . Sales growth yaitu  gambaran  peningkatan penjualan dari  suatu  periode  ke  periode  selanjutnya.  Karena hasil  dari  pengujian  parsial  menyatakan  bahwa pertumbuhan penjualan mempunyai pengaruh negatif terhadap  agresivitas  pajak,  artinya  apabila sales growth mengalami  peningkatan  maka  tindakan agresivitas  pajak  semakin  berkurang.  Berdasarkan hasil  pengujian  analisis  deskriptif nilai sales growth diatas  rata-rata  hanya  dimiliki  oleh  11  sampel perusahaan  dan  yang  terindikasi  tidak  melakukan tindakan  agresivitas  pajak  sebanyak  9  sampel, sedangkan yang memiliki nilai sales growth dibawah rata-rata (cenderung mengalami penurunan
penjualan)  sebanyak  21  sampel dan hanya  2  sampel yang  melakukan  tindakan  agresivitas  pajak. Perusahaan yang mempunyai pertumbuhan penjualan yang tinggi menggambarkan perusahaan mempunyai kinerja yang baik selain itu  laba yang dihasilkan juga mengalami  peningkatan  dan    perusahaan  mampu membayar  pajak  sesuai  dengan  besar  pajak  yang tertanggung.  Selain  itu  pengawasan  terhadap perusahaan  dengan  tingkat  penjualan  yang  tinggi juga lebih diperketat terutama dalam hal perpajakan. Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  studi  yang dilakukan  oleh  Dewinta  &  Setiawan  (2016)  serta Nabila  &  Fikri  (2018)  yang  mengungkapkan pertumbuhan  penjualan  memiliki  pengaruh  positif terhadap tax avoidance .

## Penutup

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  mengenai  pengaruh hedging,  financial  lease, dan sales  growth terhadap agresivitas  pajak  pada  perusahaan  pertambangan tahun  2011-2018  dapat  disimpulkan  beberapa  hal antara lain :
1. Hedging tidak  memiliki  pengaruh  terhadap agresivitas  pajak,  hal  ini  berarti  semakin  besar transaksi hedging yang  dilakukan  tidak memiliki pengaruh terhadap agresivitas pajak.
2. Financial  lease berpengaruh  positif  terhadap agresivitas  pajak,  artinya  terdapat  keterkaitan satu  arah antara financial lease dan agresivitas pajak. Oleh karena itu, jika financial lease yang dilakukan  perusahaan  semakin  tinggi,  maka agresivitas  pajak  perusahaan  juga  semakin tinggi.
3. Sales  growth berpengaruh  negatif  terhadap agresivitas pajak, artinya hubungan antara sales growth dengan  agresivitas  pajak  tidak  searah. Sehingga  apabila sales  growth mengalami kenaikan,  maka  tindakan  agresivitas  pajak semakin  rendah  atau  bahkan  mungkin  tidak melakukan agresivitas pajak.

## Keterbatasan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan, terdapat beberapa keterbatasan yaitu  :
1. Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  hanya sebatas  pada  perusahaan  sektor  pertambangan yang menggunakan kebijakan lindung nilai.
2. Variabel  independen  yang  digunakan  dalam studi  ini  sebanyak  3  variabel,  masih  terdapat variabel  lainnya  yang  kemungkinan  dapat mempengaruhi  agresivitas pajak.

## Saran
Berikut saran dari penelitian ini yaitu :
1. Menggunakan  sampel  perusahaan  pada sektor lain yang tercatat di BEI.
2. Menambahkan jumlah variabel bebas dalam penelitian  selanjutnya  yang  kemungkinan memiliki  pengaruh  terhadap  agresivitas pajak.
3. Menggunakan proxy pengukuran lain untuk mengukur financial  lease selain  dengan menggunakan variabel dummy.

## References
Carvalho,  L  &  T.  Costa.  (2014).  Smal  and  Medium  Entriprise (SMEs)  and  Competitiveness  :  An  Empirical  Study. Management Studies , 88-95.
Dewan  Standar  Keuangan    (2020).  PSAK  No.  73  Tentang  Sewa. Ikatan Akuntansi Indonesia.
Donohoe,  M.  P.  (2011.).  Financial  Derivatives  in  Corporate  Tax Avoidance  :  an  Empirical  Examination  of  New  Users  . Working Paper .
Donohoe,  M.  P.  (2012).  Financial  Derivatives  in  Corporate  Tax Avoidance  :  Why,  How  and  Who? Working  Paper,  University  of Illinois at Urbana-Champaign .
Frank,  Mary  Margaret  &  L.  J.  (2009).  Tax  Reporting Aggressiveness and Its Relation to Aggresive Financial Reporting. The Accounting Review , 467-496.
Hidayat,  W.  W.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Penghindaran  Pajak  . Jurnal Riset  Manajemen  dan  Bisnis  (JRMB)  Fakultas  Ekonomi  UNIAT , 19-26.
Jensen,  M.  C.  &  Meckling    (1976).  Theory  of  The  Firm  : Manajerial  Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal of Financial Economics 3 , 305-360.
Lanis,  Roman  &  G.  Richardson  (2012).  Corporate  Social Responsibility  and  Tax  Aggressiveness  :  An  empirical  analysis. Journal Accounting Public Policy , 86-108.
Mardiasmo. (2016). Perpajakan. Yogyakarta: Andi.
Na,  Hyung  Jong,  Sung  Ook  Park  &  Soo  Ah  Cho.  (2017).  Firm Age,  Sales  Growth  and  Tax  Aggressiveness  :  Focus  on  SMEs. Penelitian Pajak Vol. 17  No.4 Forum Penelitian Pajak Korea.
Nurhandono, Furqon & Amrie Firmansyah (2017). Lindung Nilai, Financial  Laverage,  Manajemen  Laba  dan  Agresivitas  Pajak. Jurnal Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 31-52.
Oktavia  dan  Dwi  Martani  (2013).  Tingkat  Pengungkapan  dan Penggunaan  Derivatif  Keuangan  dalam  Aktivitas  Penghindaran Pajak. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 129-146.
Rahman,  Fatahul  &  N.  F.  Tjetje  (2019).  Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Tax  Avoidance. Jurnal  Akuntansi Multidimensi (JAMDI) .
Sari,  L.  I.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Return  On  Assets,  Debt  To Equity  Ratio,  Debt  To  Assets  Ratio,  Current  Ratio  dan  Financial Lease  Terhadap  Tax  Avoidance  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2017. Jurnal Sains, Akuntansi dan Manajemen .
Setiani, C. J. (2016). Analisis Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi Tax Avoidance. Skirpsi Universitas Lampung .
Setiawan,  Putu Ery dan Ida Ayu Rosa Dewinta. (2016). Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan,  Profitabilitas,  Leverage dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Tax  Avoidance. E-Jurnal Akuntansi , 1584-1613.
Sriyana,  J.  (2014). Metode  Regresi  Data  Panel. Yogyakarta: Ekonisia.
Subramanyam  dan  Wild.  (2010). Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Sujarweni, V. Wiratna. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis & Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Swingly,  Calvin  dan  I  Made  Sukartha  (2015).  Pengaruh  Karakter Eksekutif,  Komite Audit, Ukuran  Perusahaan, Leverage dan Sales Growth pada Tax Avoidance. E-Jurnal Akuntansi , 47-62.
Ulhusna, D. A. (2013). Analisis Perencanaan Pajak atas Perolehan Alat Berat Serta Pengaruhnya Terhadap Laba Kena Pajak dan PPh Terutang. Skripsi, Universitas Lampung .