INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 3379-3388 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh ESG Risk Ratings dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Apriana Rahmawati 1 ✉
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Malang Email: aprianarhmwt@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk melakukan analisis pengaruh ESG Risk Ratings dan Firm Size terhadap Kinerja  Keuangan  perusahaan.  Objek  penelitian  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  dan  masuk  kedalam  indeks  IDXESGL.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan industri telekomunikasi pada tahun 2020 - 2022. Analisis data dilakukan dengan menggunakan regresi linear sederhana dengan menggunakan SPSS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Risk Ratings berpengaruh negatif terhadap Kinerja Keuangan. Selanjutnya variabel Firm Size berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan.
Kata Kunci: : ESG Risk Ratings; Firm Size, Kinerja Keuangan

## Abstract
This study aims to analyze the effect of ESG Risk Ratings and Firm Size on the company's Financial Performance. The object of research is a company listed on the Indonesia Stock Exchange and included in the IDXEGL index. The sample in this study is telecommunications industry companies in 2020 - 2022. Data analysis was performed using simple linear regression using SPSS. The results showed that ESG Risk Ratings negatively affect Financial Performance. Furthermore, the Firm Size variable has a positive effect on Financial Performance.
Keywords: ESG Risk Ratings, Financial  Performance, Firm Size

## PENDAHULUAN
Kesadaran masyarakat mengenai isu-isu lingkungan, sosial, dan tata kelola atau ESG semakin  mendapat  perhatian  yang  besar  di  seluruh  dunia.  Penerapan  ESG  menjadi pertimbangan penting dalam bisnis berkelanjutan. Perusahaan yang menerapkan ESG dapat mengurangi  risiko  operasional  dan  meningkatkan  reputasi.  ESG  tidak  hanya  membantu perusahaan  dalam  memenuhi  tuntutan  pemangku  kepentingan  dan  regulasi,  tetapi  juga dapat berkontribusi pada penciptaan nilai jangka panjang bagi perusahaan dan masyarakat secara keseluruhan.
Dewasa ini, terdapat pergeseran dari penilaian kinerja perusahaan yang hanya berfokus pada indikator finansial menuju penilaian yang lebih komprehensif yang mencakup aspek ESG.  Perusahaan  sekarang  dinilai  berdasarkan  sejauh  mana  mereka  mempertimbangkan faktor-faktor  lingkungan  dan  sosial  dalam  strategi  bisnis  mereka.  ESG  yang  baik  dapat meningkatkan reputasi dan merek perusahaan, yang pada gilirannya dapat memiliki dampak positif pada nilai saham dan nilai perusahaan. Penggunaan kriteria lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) telah menjadi faktor yang semakin penting dalam pengambilan keputusan investasi.

## Gambar 1. Perkembangan aset ESG di dunia
Sumber: (Friana, 2022)
Performa ESG suatu perusahaan juga perlu dilihat dalam konteks industri dan sektor tertentu. Standar ESG yang dapat diterima dapat berbeda antara sektor industri yang berbeda (Cornell  &  Damodaran,  2020).  Setiap  Bursa  Efek  memiliki  perusahaan  yang  sektor  dan industrinya berbeda. Pada Bursa Efek Indonesia (BEI) meluncurkan Indeks IDXESGL. Indeks IDX ESG Leaders (IDXESGL) yaitu indeks yang mengukur  kinerja harga dari  saham-saham yang memiliki penilaian Environtmental, Social dan Governance (ESG) yang baik dan tidak terlibat  pada  kontroversi  secara  signifikan  serta  memiliki  likuiditas  transaksi  serta  kinerja
keuangan yang baik (Sulastiningsih & Pradita, 2022).
Indeks IDXESGL mengalami perubahan dari waktu ke waktu sesuai dengan perubahan dalam  kinerja  ESG  perusahaan  yang  terdaftar.  Ini  dapat  menjadi  alat  yang  berguna  bagi investor yang ingin mengalokasikan dana mereka ke perusahaan yang memiliki komitmen ESG yang kuat atau untuk mengukur dampak praktik ESG pada kinerja portofolio mereka. Penggunaan data risiko ESG yang berasal dari indeks seperti IDXESGL yang dikeluarkan oleh IDX.    Indeks  ini  menggunakan  pendekatan  yang  digunakan  dalam  penilaian  kinerja perusahaan terhadap lingkungan, sosial, dan tata kelola. Indeks tersebut menggambarkan tingkat  kinerja  ESG  dari  berbagai  perusahaan  yang  terdaftar  di  bursa  saham,  yang  dapat memberikan  pandangan  tentang  sejauh  mana  perusahaan-perusahaan  tersebut mengintegrasikan praktik-praktik berkelanjutan ke dalam operasi mereka.
Perusahaan yang mengimplementasikan ESG dengan baik maka hal ini menjadi sinyal positif  bagi  para  investor  untuk  menginvestasikan  sahamnya  pada  perusahaan  sehingga kinerja  perusahaan  juga  akan  terdampak.  Kinerja  perusahaan  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam menggunakan sumber daya manusia  dan sumber daya  material untuk mencapai target  perusahaan  (Purwitasari et al., 2023). Kinerja perusahaan yang luar  biasa dapat  menghasilkan  keuntungan  yang  besar  dalam  jangka  panjang,  yang  dapat memakmurkan stakeholders perusahaan.
Selain ESG hal  lain yang mempengaruhi kinerja perusahaan adalah firm size. Firm Size yang  tinggi  juga  dapat  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Harga  saham  yang  tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi, dan itu meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja kerja perusahaan tetapi juga terhadap prospek perusahaan di masa depan (Nugroho, 2021).
Penelitian yang dilakukan oleh (Purwitasari et al., 2023) menyatakan bahwa ESG ratings tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Penelitian (Safriani &  Utomo,  2020)  memberikan  hasil  pengungkapan  ESG  memiliki  pengaruh  positif  yang signifikan terhadap kinerja  keuangan  perusahaan. Kemudian  pada penelitian ini  dilakukan dengan menggunakan pendekatan risiko ESG dan pengaruhnya terhadap kinerja keuangan perusahaan berupa ROA. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah ESG Risk Ratings dan Firm Size mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif. Populasi  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan-perusahaan yang masuk kedalam indeks IDXESGL pada periode  2020  - 2022. Purposive sampling digunakan dalam penelitian ini yaitu perusahaan industri telekomunikasi yang masuk dalam Indeks IDXESGL tahun 2020-2022. Variabel independen adalah risiko ESG.
Nilai risiko ESG yang rendah menggambarkan bahwa perusahaan memiliki risiko ESG yang rendah, karena perusahaan dapat menerapkan ESG dengan baik. Sebaliknya, nilai risiko ESG yang  tinggi,  menggambarkan  perusahaan  kurang  baik  dalam  menerapkan  ESG,  sehingga memiliki  risiko  ESG  yang  tinggi.  Variabel  independen  lainnya  adalah  ukuran  perusahaan. Ukuran perusahaan yang lebih besar sering memiliki keuntungan dalam hal skala ekonomi. Perusahaan yang lebih besar juga sepatutnya mempunyai komitmen untuk menerapkan ESG dengan  baik.  Kinerja  perusahaan  yang  menjadi  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini, diwakili oleh nilai ROA. Maka, berikut gambar dari model penelitian ini:
Gambar 2. Model Penelitian
Sumber : (Diolah Peneliti, 2023)
Analisis  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  regresi  linear  sederhana  dengan bantuan software SPSS. Bentuk persamaan regresi linier sederhana dapat dirumuskan sebagai berikut:
ROA it = 𝛽 0 + 𝛽 1 ESG RR it + 𝛽 2 FS it + ∈ 𝑖𝑡 Keterangan:
ROA it
= Return On Asset (Proksi Kinerja Keuangan)
𝛽 0 = Konstanta 𝛽 1 = Koefisien Variabel ESG Risk Ratings
ESG RR it = ESG Risk Ratings 𝛽 2 = Koefisien Variabel Firm Size
FS it
= Firm Size

## HASIL DAN PEMBAHASAN Tabel 1. Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Mean Std. Deviation ESG Risk Ratings 15 18.1433 4.72998 Firm Size 15 23.3300 .55279 Kinerja Keuangan 15 13.8300 11.60703 Valid N (listwise) 15
Sumber: (Diolah peneliti, 2023)
ESG Risk Ratings (X 1 ) Firm Size (X 2 ) Kinerja Keuangan (Y) H 1 H 2
Pada tabel 1. di atas terlihat  bahwa variabel ESG RR, Firm Size, dan Kinerja Keuangan mempunyai nilai mean yang lebih besar dari nilai standar deviasinya. Hal ini menjelaskan bahwa homogenitas variabel dan membuktikan bahwa data tersebut merupakan data yang baik.
Gambar 3. Histogram Normalitas Data
Sumber: (Diolah peneliti, 2023)
Berdasarkan  Gambar  3.  di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  data  terdistribusi  normal karena memiliki karakteristik berbentuk seperti lonceng.
Gambar 4. Scatterplot
Sumber: (Diolah peneliti, 2023)
Berdasarkan gambar scatterplot di atas tidak terjadi heteroskedastisitas karena titik – titik data tersebar di atas dan di bawah 0. Titik – titik tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah saja. Penyebaran titik – titik data tidak boleh membentuk pola bergelombang atau berpola lain. Terakhir, penyebaran titik tidak berpola.

## Tabel. 2. Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ESG Risk Ratings .976 1.025 Firm Size .976 1.025
a. Dependent Variable: Kinerja Keuangan
Sumber : (Diolah peneliti, 2023)
Berdasarkan tabel di atas, maka terlihat bahwa nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIF lebih kecil dari < 10 maka artinya tidak terjadi multikolinearitas.
Tabel 3. Durbin-Watson Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .716 a .513 .431 8.75204 1.607
a. Predictors: (Constant), Firm Size, ESG Risk Ratings b. Dependent Variable: Kinerja Keuangan
Sumber : (Diolah peneliti, 2023)
Pada tabel di atas, terlihat bahwa nilai dw = 1,607. Nilai du dari tabel Durbin-Watson diketahui sebesar 1,5432 sedangkan 4-du nilainya 2,4568 maka jika dimasukkan ke syarat du<dw<4-du menjadi 1,5432<1,607<2,4568 sehingga tidak terjadi autokorelasi.
Hasil Regresi Linier Berganda
Tabel 4. Tabel Koefisien
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients Standardize
d
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 240.909 101.789 2.367 .036 ESG Risk Ratings -1.072 .501 -.437  -2.140 .042 Firm Size 10.567 4.284 .503 2.466 .030 a. Dependent Variable: Kinerja Keuangan Sumber: (Diolah peneliti, 2023)
Persamaan KK = 240.909 - 1.072 ESG RR + 10.567 FS + E
Adapun hasil dari regresi tersebut sebagai berikut :
1. Konstan
Nilai  konstan  adalah  240.909  menunjukkan  pengaruh  positif  variabel  independen
terhadap dependen.

## 2. ESG Risk Ratings (X 1 )
Nilai X 1 adalah sebesar -1.072 menunjukkan jika ESG RR mengalami kenaikan satu satuan, maka Kinerja Keuangan akan mengalami penurunan sebesar 1.072. Nilai signifikansi 0.042 sehingga berpengaruh negatif dan signifikan.
3. Firm Size (X 2 )
Nilai  X 2 adalah  sebesar  10.567  menunjukkan  jika  FS  mengalami  kenaikan  satu  satuan, maka Kinerja Keuangan akan mengalami kenaikan sebesar 10.567. Nilai signifikansi 0.030 sehingga berpengaruh positif dan signfikan.
D
Tabel 5. R Square
Model Summary b Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .716 a .513 .431 8.75204
a. Predictors: (Constant), Firm Size, ESG Risk Ratings
b. Dependent Variable: Kinerja Keuangan
Sumber : (Diolah peneliti, 2023)
Berdasarkan tabel Model Summary di atas, diketahui bahwa nilai R Square adalah 0,513. Nilai  R  Square  memberikan  indikasi  bahwa  variabel  ESG Risk  Ratings  dan  Firm  Size  secara simultan  atau  bersama – sama  mempengaruhi  variabel  Kinerja  Keuangan  sebesar  51,3  %. Sedangkan sisanya 48,7 % dipengaruhi oleh variabel – variabel lain di luar persamaan regresi ini.
Pembahasan
Pengaruh ESG Risk Ratings terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan  penelitian  di  atas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ESG Risk  Ratings memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Priandhana (2022) yang menunjukkan bahwa ESG Risk Ratings berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Perusahaan yang memiliki ESG risk ratings yang tinggi maka akan berpengaruh terhadap penurunan kinerja perusahaan. ESG Risk Ratings saat ini menjadi perhatian utama para stakeholders pada perusahaan.

## Pengaruh Firm Size terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan penelitian di atas, maka dapat disimpulkan bahwa Firm Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini sama dengan penelitian
yang  dilakukan  oleh  Azzahra  &  Wibowo  (2019)  yang  menunjukkan  bahwa Firm  Size berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  yang diproksikan dengan ROA menunjukkan bahwa dari jumlah besar kecilnya aset sangat penting untuk menghasilkan laba. Jika aset yang dimiliki perusahaan besar maka modal yang dimiliki perusahaan juga besar dan akan meningkatkan kinerja perusahaan.

## SIMPULAN
Penelitian ini menggunakan variabel indipenden ESG Risk Ratings dan Firm Size  terhadap Kinerja  Keuangan  perusahaan  dengan  menggunakan  regresi  sederhana.  Hasil  pada  analisis regresi  sederhana  menunjukkan  bahwa  secara  simultan  ESG Risk  Ratings  dan  Firm  Size berpengaruh 51,3 % pada Kinerja Keuangan. Kemudian untuk uji yang dilakukan pada variabel ESG Risk  Ratings  terhadap  Kinerja  Keuangan  menunjukkan  bahwa  ada  pengaruh  negatif signifikan terhadap Kinerja Keuangan. Selanjutnya, uji yang dilakukan pada variabel Firm Size terhadap  Kinerja  Keuangan  menunjukkan  bahwa  ada  pengaruh  positif  signifikan  terhadap Kinerja Keuangan. Hasil dari pengujian tersebut menunjukkan bahwa semakin tinggi ESG Risk Ratings maka Kinerja Keuangan akan  menurun. Sebaliknya,  pada variabel  Firm Size semakin tinggi Firm  Size  maka  akan  menambah  Kinerja  Keuangan.  Pada  penelitian  selanjutnya disarankan untuk menggunakan data – data yang lebih luas dan perusahaan – perusahaan yang bergerak di industri lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Azzahra, A. S., & Wibowo, N. (2019). Pengaruh Firm Size dan Leverage Ratio Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 9(1), 13 – 20. https://doi.org/10.55601/jwem.v9i1.588
Cornell, B., & Damodaran, A. (2020). Valuing ESG: Doing Good or Sounding Good? SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3557432 Friana, H. (2022). Dua Sisi Investasi ESG. https://www.fortuneidn.com/news/friana/dua-sisi- investasi-esg
Nugroho Adi, R. (2021). Pengaruh Debt to Equity, Total Assets Growth, Growth Opportunity, Assets Structure, dan Profitability terhadap Firm Value Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2017. 5 – 13.
Priandhana, F. (2022). Pengaruh Risiko Environment Social and Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Didalam Indeks IDXESGL). Business Economic, Communication, and Social Sciences (BECOSS) Journal, 4(1), 59 – 63.
https://doi.org/10.21512/becossjournal.v4i1.7797
Purwitasari, D., Sumardi, & Larasati, M. (2023). Pengaruh Tingkat Risiko Environmental Social
Governance (ESG) dan Leverage terhadap Kinerja Perusahaan Pada Indeks IDXESGL Tahun 2020-2022. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis, 5, 522 – 529.
https://doi.org/10.37034/infeb.v5i2.255
Safriani, M. N., & Utomo, D. C. (2020). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG)
Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(3), 1 – 11.
http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Sulastiningsih1, Yoga Pradita2, M. W. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap.
Jurnal Risma, 2(2), 67 – 77.