## Peran  Struktur  Modal  dalam  Memediasi  Pengaruh  Firm  Size  dan Profitabilitas  terhadap Nilai  Perusahaan  Sub Sektor Makanan dan Minuman
Sugeng Priyanto a , Selamet Riyadi b a Universitas Budi Luhur, Jakarta
b Universitas Budi Luhur, Jakarta * Corresponding author e-mail: sugeng.priyanto@budiluhur.ac.id  selamet.riyadi@budiluhur.ac.id
A R T I C L E  I N F O A B S T R A C T DOI: 10.32502/jimn.v13i1.6847 This research aims to determine the role of capital structure in mediating the  influence  of  firm  size  and  profitability  on  company  value.  This research uses secondary data with a population of 43 food and beverage companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  with  the  observation year  2018-2022.The  sampling  technique  used  in  this  research  is purposive  sampling  with  multiple  linear  regression  analysis  and  path analysis  methods.The  results  of  this  research  show  that  firm  size, profitability as proxied by return on equity have a positive and significant influence  on  capital  structure,  firm  size  has  a  negative  and  significant influence  on  firm  value,  profitability  as  proxied  by  return  on  equity  and capital  structure  have  a  positive  and  significant  influence  on  value.
company, capital structure is able to mediate the influence of firm size on company value and capital structure is not able to mediate the influence of profitability on company value. Article history :
Received: 14 September 2023
Accepted: 11 November 2023
Available online: 15 Desember 2023 Keyword : Capital Structure,
Firm Size, Profitability,
Company Value A B S T R A K
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  peran  struktur  modal  dalam memediasi pengaruh firm size dan profitabilitas terhadap nilai Perusahaan. Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dengan  populasi  yaitu perusahaan  makanan  dan  minuman    yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia sebanyak 43 perusahaan dengan tahun pengamatan 2018-2022. Tekhnik pengambilan sampel yang di gunakan dalam penelitian ini yaitu purposive  sampling dengan  metode  analisis  regresi  linier  berganda  dan analisi  jalur.  Hasil  penelitian  ini  bahwa firm  size ,  Profitabilitas  yang diproksikan  dengan return  on  equit y  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  struktur  modal, firm  size memiliki  pengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  profitabilitas  yang  diproksikan return  on  equity dan  struktu  modal  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  struktur  modal  mampu  memediasi pengaruh firm  size tehadap  nilai  perusahaan  dan  struktur  modal  tidak mampu memediasi pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License .

## JURNAL ILMU MANAJEMEN
Published every June and December e-ISSN: 2623-2081, p-ISSN: 2089-8177 Journal homepage: http://jurnal.um-palembang.ac.id/ilmu_manajemen
Peran Struktur Modal dalam Memediasi Pengaruh Firm Size dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman

## Pendahuluan
Perekonomian  Indonesia  sebagian  didorong oleh  peningkatan  jumlah  konsumsi  rumah tangga,  salah  satu  industri  yang  berkembang pesat  yaitu  perrusahaan  sub  sektor  makanan dan minuman. Pertumbuhan penjualan didorong oleh peningkatan pendapatan pribadi  dan  peningkatan  pengeluaran  untuk makanan dan minuman, terutama peningkatan jumlah konsumen kelas menengah.  Akibatnya,  ini  juga  merupakan industri  di  mana  perusahaan  lokal  sangat ambisius  dan  telah  berkembang  menjadi eksportir global yang sukses.
Tingkat persaingan yang semakin ketat dalam dunia usaha saat ini juga menuntut perusahaan  agar  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan  (Hidayat,  2019).  Peningkatan nilai  perusahaan  yang  tinggi  merupakan tujuan  perusahaan  yang  seharusnya  dicapai, dan  tercermin  dari  harga  pasar  sahamnya. Penilaian  para  investor  terhadap  perusahaan dapat  diamati  melalui  pergerakan  harga saham perusahaan tersebut (Thaib &
Dewantoro,  2017).  Nilai  perusahaan  dapat dilihat dari harga sahamnya yang mencerminkan  nilai  dari  pendapatan  di  masa yang  akan  datang,  serta  merupakan  indikator pasar  untuk  menilai  perusahaan  secara keseluruhan.  Harga  saham  yang  tinggi menunjukkan bahwa perusahaan dapat memberikan  kesejahteraan  bagi  pemegang saham (Manoppo & Arie, 2016).
Price  to  Book  Value merupakan  alat  untuk mengukur  nilai  perusahaan.  Tingginya  rasio Price to Book Value merupakan perbandingan  antara  harga  saham  dengan nilai  buku  per  lembar  saham.  Investor menyukai  pendekatan Price  to  Book  Value karena  nilai  buku  dianggap  sesuai  dalam menilai saham dibandingkan dengan penilain berdasarkan kemampuan menghasilkan keuntungan  (Arindita  &  Sampurno,  2015). Faktor  keuangan  yang  dapat  mempengaruhi
nilai  perusahaan  adalah firm  size dan profitabilitas.

## Kajian Literatur

## Teori sinyal
Menurut Brigham dan Houston (2019) dalam Viriany  (2022)  signaling  theory  merupakan teori  yang  menunjukkan  tindakan  kepada manajemen  perusahaan  untuk  memberikan prospek perusahaan kepada investor.
Signalling theory menunjukkan bahwa pentingnya kesamaan informasi yang dimiliki oleh  manajer  dan  investor.  Jika  perusahaan dengan  keadaan  baik  menadakan  sebagai sinyal  yang  positif  yang  akan  diterima  calon investor  dan  investor,  dengan  harapan perusahaan mampu dalam  mengelola sumber dayanya,  sehingga  investor  atau  calon investor  tertarik  untuk    berinvestasi  kepada perusahaan  sehingga  dapat  meningkatkan harga pasar saham perusahaan dan meningkatkan nilai perusahaan.

## Nilai Perusahaan
Menurut Nisasmara dan Musdholifah (2016), nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga saham. Nilai perusahaan adalah pencapaian atas berdirinya perusahaan  yang  tercermin  dari  harga  saham untuk  meningkatkan  persepsi  positif  investor terhadap perusahaan. Nilai perusahaan mengambarkan  keberhasilan  manajer  dalam mengelola  sumber  dana  serta  meningkatkan kinerja perusahaan. Peningkatan nilai perusahaan mencerminkan manajer telah mengelola  dan  pengambilan  keputusan  dengan baik  sehingga  kinerja  perusahaan  meningkat yang dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini  sesuai  dengan signalling  theory bahwa peningkatan kinerja perusahaan akan memberikan  informasi  positif  pada  investor sehingga dapat menarik investor untuk melakukan  investasi  pada  perusahaan. Dalam penelitian  ini  nilai  perusahaan  diproksikan dengan Price to Book Value . Menurut Siddik
et  al.,  (2017) Price  to  Book  Value menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam
menciptakan nilai yang relatif terhadap modal yang diinvestasikan.

## Struktur Modal
Menurut  Musthafa  (2017)  struktur  modal merupakan perimbangan antara jumlah hutang  jangka  pendek  bersifat  permanen, hutang  jangka  panjang,  saham  preferen  dan saham  biasa.  Struktur  modal  adalah  sumber kombinasi  dana  yaitu  utang  jangka  panjang dan modal sendiri yang dapat memaksimalkan nilai kekayaan bagi pemegang  saham  dan  nilai  laba  yang diharapkan.  Struktur  modal  yang  dimiliki perusahaan  membuat  perusahaan  memiliki daya  saing  dalam  jangka  panjang,  sehingga keputusan  sumber  pendanaan  yang  dipakai untuk  memperkuat  struktur  modal  suatu perusahaan  dan  hal  ini  tidak  dapat  dilihat sebagai  keputusan  yang  sederhana  namun memiliki  implikasi  kuat  terhadap  apa  yang akan terjadi di masa yang akan datang (Fahmi 2020).

## Firm Size
Firm  size  menggambarkan  besar  kecilnya perusahaan dapat ditunjukkan dengan jumlah aktiva,  jumlah  penjualan,  rata-rata  penjualan dan  rata-rata  total  aktiva  (Riyanto,  2015). Semakin  besar  total  aktiva  maka  semakin besar  ukuran  suatu  perusahaan.  Perusahaan besar umumnya memiliki aktivitas yang lebih banyak, yang mempunyai dampak lebih besar terhadap masyarakat dan mendapatkan perhatian  serta  dukungan lebih dari kalangan publik  dibandingkan  dengan  perusahaan kecil,  sehingga  ukuran  perusahaan  turut menentukan nilai perusahaan  (Wawan et al., 2017).

## Profitabilitas
Profitabilitas merupakan rasio untuk mengukur kinerja keuangan suatu perusahaan.  Kinerja  keuangan  perusahaan menggambarkan
kondisi keuangan
perusahaan yang akan dianalisis dengan rasio keuangan, sehingga dapat diketahui mengenai sehat  dan  tidak  sehatnya  keuangan  suatu perusahaan  yang  menggambarkan  kinerja pada  periode  tertentu  (Safitri  &  Yulianto, 2015). Penelitian ini menggunakan return  on equity , dimana rasio ini merupakan salah satu rasio yang penting dalam keuangan perusahaan karena mengukur tingkat pengembalian yang akan diberikan perusahaan kepada pemegang saham. Kenaikan  rasio return  on  equity dalam  tiap tahun mencerminkan adanya kenaikan keuntungan dari perusahaan, kenaikan tersebut  menjadikan    indikasi  bahwa  nilai perusahaan  juga  mengalami  kenaikan  karena naiknya laba.

## Metode Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  data  kuantitatif.  Data  diperoleh dari  daftar  laporan  keuangan  yang  telah dipublikasikan  oleh  Bursa  Efek    Indonesia (BEI)    yang    dapat    diakses    melalui www.idx.co.id,    situs    IDN  Financial  untuk mencari ringkasan perusahaan melalui www.idnfinancials.com Populasi dalam penelitian  ini  pada  perusahaan  sub  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2022. Jumlah populasi yang telah ditentukan ada 43 perusahaan,    peneliti  memilih    sampel dengan    menggunakan  metode purposive sampling didapat  sampel  penelitian  13 perusahaan . Metode  analisis  data  dengan menggunakan analisis regresi linier berganda dan Analisis Jalur ( Path Analysis ) .

## Hasil Dan Pembahasan

## Hasil Uji Statistik Deskriptif
Dalam  penelitian  ini  uji  statistik  desktriptif memberikan  deskripsi  data  penelitian  yang dilihat  dari  nilai  minimum,  maksimum,  rata- rata  dan  standar  deviasi,  variabel  dependen
Nilai Perusahaan (Y) dan variabel independen Firm  Size (X1),  Profitabilitas (X2),  dan  Struktur  Modal  (Z) sebagai variabel mediasi.

## Priyanto & Riyadi
Peran Struktur Modal dalam Memediasi Pengaruh Firm Size dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman
Tabel 1 .

## Uji statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Firm Size_X1 65 27.355 32.826 28.98338 1.639946 Profitabilitas_X2 65 -.306 1.052 .14137 .220921 Struktur Modal_Z 65 .109 2.144 .79169 .557483 Nilai Perusahaan_Y 65 .006 33.260 3.80922 5.996889 Valid N (listwise) 65 Sumber: Data diolah SPSS. 26

## Hasil Analisi Regresi Linier  Berganda
Tabel 2. Hasil Regresi Linier Berganda - Model 1 Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1.116 .499 -2.235 .029 Firm Size_X1 .064 .017 .407 3.726 .000 Profitabilitas_X2 .345 .128 .295 2.699 .009
Berdasarkan tabel 2, dapat diketahui persamaan regresi linier berganda model 1 sebagai berikut:
Model 1. Z = a + β1 X1 + β2 X2 + e Struktur Modal_Z = -1,116 + 0,064(X1) + 0,345(X2)
Keterangan:
Z = Struktu Modal a = Konstanta β 1, β 2 =  Koefisien  Regresi  Variabel masing-masing
X 1 = Firm Size X 2 = Profitabilitas e = Error
Berdasarkan persamaan regresi linier berganda model I, dapat di interprestasikan sebagai berikut : 1. Koefisien  regresi  variabel firm  size sebesar  0,064  artinya  jika  variabel profitabilitas  nilainya  tetap  dan firm size mengalami  kenaikan  satu  satuan,
maka  struktur  modal  mengalami peningkatan sebesar 0,064. 2. Koefisien regresi variabel
profitabilitas  sebesar  0,345  artinya jika  variabel firm  size nilainya  tetap dan profitabilitas mengalami kenaikan satu  satuan,  maka  struktur  modal mengalami peningkatan sebesar 0,345. Tabel 3. Hasil Regresi Linier Berganda - Model 2 Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 13.185 6.049 2.180 .033 Firm Size_X1 -.604 .222 -.165 -2.723 .008 Profitabilitas_X2 21.443 1.574 .790 13.624 .000 Struktur Modal_Z 6.450 1.480 .278 4.357 .000
Berdasarkan tabel 3, dapat diketahui persamaan  regresi  linier  berganda  model  2 sebagai berikut:
Model 2. Y = a + β1 X1 + β2 X2 + β3 Y1 + e Nilai Perusahaan_Y = 13,185 - 0,604(X1) + 21,443(X2) + 6,450(Z)
Keterangan: Y = Nilai Perusahaan a = Konstanta
β 1, β 2, β 3 =  Koefisien  Regresi  Variabel masing-masing
X 1 = Firm Size X 2 = Profitabilitas Z = Struktu Modal e = Error Berdasarkan persamaan regresi model 2, dapat di interprestasikan sebagai berikut :
1. Konstanta (a) sebesar 13,185
menunjukan  bahwa  semua  variabel independen terdiri dari firm size , profitabilitas dan struktur modal
diasumsikan  nilainya  adalah  0,  maka nilai perusahaan adalah 13,185 2. Koefisien  regresi  variabel firm  size sebesar  -  0,604  artinya  jika  variabel profitabilitas,  struktur  modal  nilainya tetap  dan firm  size mengalami  kenaikan satu  satuan,  maka  nilai  perusahaan mengalami penurunan sebesar 0,604.
3. Koefisien  regresi  variabel  profitabilitas sebesar  21,443  artinya  jika  variabel firm size ,  struktur  modal  nilainya  tetap  dan profitabilitas  mengalami  kenaikan  1 satuan, maka nilai perusahaan mengalami peningkatan sebesar 21,443.
4. Koefisien regresi variabel struktur modal sebesar  6,450  artinya  jika  variabel  firm size,  profitabilitas  nilainya  tetap  dan struktur modal  mengalami kenaikan satu satuan, maka nilai perusahaan mengalami peningkatan sebesar 6,450.

## Hasil Analisi Jalur (Path Analysis)
Untuk  mengetahui  peran  struktur  modal dalam  memediasi firm  size ,  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  digunakan path analysis .
Tabel 4.
Hasil Analisis Jalur Firm Size, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur
Modal sebagai mediasi Variabel Pengaruh Langsung Pengaruh Tidak Langsung Pengaruh Total Firm Size => Struktur Modal 0,064 Profitabilitas => Struktur Modal 0,345 Struktur Modal => Nilai Perusahaan 6,450 Firm Size => Nilai Perusahaan -0,604 0,413 0,477 Profitabilitas => Nilai Perusahaan 21,443 2,225 2,570
Berdasarkan  tabel  2  diketahui  nilai  sig variabel firm  size sebesar  0,000,  (0,000  < 0,05)  artinya firm  size berpengaruh  terhadap struktur  modal.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  (Siddik  et al., 2017). Firm size merupakam ukuran yang dapat digunakan untuk melihat besar kecilnya
suatu perusahaan. Total aset adalah salah satu indikator  yang  digunakan  dalam  melihat besar  kecilnya  suatu  perusahaan,  semakin besar  ukuran  suatu  perusahaan,  maka perusahaan  semakin  mudah  mendapatkan sumber pendanaan lebih besar. maka semakin besar juga struktur modal dalam perusahaan.
Berdasarkan  tabel  2  diketahui  nilai  sig variabel  profitabilitas  sebesar  0,009  (0,009  <
0,05)  artinya profitabilitas  berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Hasil  penelitian  ini
Peran Struktur Modal dalam Memediasi Pengaruh Firm Size dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman
sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan Thaib & Dewantoro (2017),Dewi &
Sudiartha  (2017)  dan  (Fauziah,  2020).
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  pada tingkat penjualan, asset, dan ekuitas. Semakin tinggi  nilai  profitabilitas  maka  investor  akan semakin  berminat  untuk  menanamkan  modal di perusahaan tersebut.
Berdasarkan  tabel  3  diketahui  nilai  sig variabel  firm  size  sebesar  0,008  (0,008  < 0,05)  artinya profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan (Anggraini  &  MY,  2021)  dan  (Priyanto, 2016),  semakin  besar firm  size perusahan menunjukkan  bahwa  perusahaan  tumbuh yang  mengindikasikan  bahwa  perusahaan perusahaan  dalam  memanfaatkan  aset  dan mengelolanya dengan baik mendorong peningkatan laba per lembar saham, sehingga berdampak pada meningkatkan nilai perusahaan.
Berdasarkan  tabel  3  diketahui  nilai  sig variabel  profitabilitas  sebesar  0,000  (0,000  < 0,05)  artinya profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan Dewi  &  Sudiartha  (2017)  dan  (Viriany, 2022).  Profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan  yang  diperoleh  dari  laba  bersih berbanding  dengan  ekuitas  yang  dapat mengukur kemampuan manajemen perusahaan  dalam  menjalankan  kegiatan operasionalnya  dalam  meminimalkan  beban perusahaan dan memaksimalkan laba perusahaan. Tingkat profitabilitas yang dimiliki perusahaan tinggi dapat menggambarkan kinerja
keuangan perusahaan  dalam  keadaan  baik,  sehingga dapat menarik minat investor untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut  dan harga  saham  pun  akan  menjadi  meningkat sehingga  nilai  perusahaan  pun  akan  menjadi tinggi.
Berdasarkan  tabel  3  diketahui  nilai  sig variabel  struktur  modal  sebesar  0,000  (0,000
<  0,05)  artinya  profitabilitas  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan (Anggraini  &  MY,  2021),(Savitri  et  al., 2021).  Struktur  modal  merupakan  antara proporsi  hutang  dan  ekuitas  yang  digunakan perusahaan dalam mendanai kegiatan operasional. Suatu perusahaan bisa mendapatkan  sumber  pendanaan  dari  pihak internal  maupun  dari  pihak  eksternal. Semakin  besar  nilai  perusahaan  dapat memberikan  kepercayaan  kepada  investor sehingga  perusahaan  akan  semakin  mudah dalam memperoleh pendanaan.
Berdasarkan  hasil  analisi  jalur  bahwa pengaruh  langsung  firm  size  terhadap  nilai perusahaan  -0,604.  Sedangkan  pengaruh tidak  langsung firm  size melalui  struktur modal  terhadap  nilai  peruusahaan  0,413 artinya  pengaruh  tidak  langsung  lebih  besar dibandingkan dengan nilai pengaruh langsung  maka  struktur  modal  mampu memediasi  pengaruh firm  size terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan penelitian yang dilakukan (Mardianto,  2022)  bahwa  struktur  modal mampu  memediasi  pengaruh firm  size terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil  analisi  jalur  bahwa pengaruh  langsung  profitabilitas  terhadap nilai perusahaan 21,443. Sedangkan pengaruh tidak  langsung  profitabilitas  melalui  struktur modal  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  2,225 yang  artinya  pengaruh  tidak  langsung  lebih kecil  dibandingkan  dengan  nilai  pengaruh langsung maka struktur modal tidak memediasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  (Savitri  et al.,  2021),(Viriany,  2022)  dan  (Mardianto, 2022) bahwa struktur modal tidak memediasi pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

## Simpulan Dan Saran
Kesimpulan dalam penelitian ini yaitu bahwa firm  size ,  profitabilitas  yang  diproksikan
dengan return  on  equity memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal, firm  size memiliki  pengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, profitabilitas  yang  diproksikan return  on equity dan  struktu  modal  memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, struktur modal mampu memediasi  pengaruh firm  size tehadap  nilai perusahaan  dan  struktur  modal  tidak  mampu memediasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap nilai perusahaan. Saran yang diberikan dalam penelitian ini untuk perusahaan yaitu perusahaan  dalam  mengelola  struktur  modal lebih  teliti  dan  pengelolaan  aset  tetap,  aset lancar, yang merupakan salah satu tolak ukur penting dalam perusahaan sub sektor makanan  dan  minuman,  sedangkan  untuk investor  diharapkan  untuk  melihat  struktur modal, karena struktur modal dapat menggambarkan performa perusahaan.

## Daftar Pustaka
Anggraini, D., & MY, A. S. (2021). Pengaruh
Struktur Modal, Profitabilitas dan
Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Management  &  Accounting
Expose , 2 (1), 1–9.
https://doi.org/10.36441/mae.v2i1.92 Arindita,  G.,  &  Sampurno,  R.  D.  (2015).
Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal, Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Dan Size  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Kasus  pada  perusahaan  Wholesale  dan Retail yang terdaftar di BEI tahun 2008- 2012).
Diponegoro Journal of Management , 4 (2), 1–11.
https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/d jom/article/view/13178
Dewi,  D.,  &  Sudiartha,  G.  (2017).  Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Struktur Modal  Dan  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Manajemen  Universitas  Udayana , 6 (4), 242635.
Fauziah,  D.  S.  A.  F.  (2020).  Analisis Pengaruh Return On Equity dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal pada Bank Syariah di  Indonesia Periode 2010  -  2017. Borneo  Student  Research
(BSR) , 1 (Vol  1  No  3  (2020):  Borneo Student Research), 1383–1393. https://journals.umkt.ac.id/index.php/bsr /article/view/1165/476
Hidayat,  W.  W.  (2019).  Pengaruh  Ukuran
Perusahaan,  Return  on  Equity  dan Leverage  terhadap  Nilai  Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Fakultas Ekonomi , 21 (1), 67–
75.
http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/ FORUMEKONOMI Manoppo, H., & Arie, F. V. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan Otomotif  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2011-2014. Jurnal
EMBA , 4 (2), 485–497. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i3.19764 Mardianto. (2022). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  TerhadapNilai  Perusahaan Dengan  Variabel  Mediasi  Struktur Modal. Forum Ekonomi: Jurnal
Ekonomi,  Manajemen  Dan  Akuntansi , 24 (4), 759–770. https://doi.org/10.30872/jfor.v24i4.1153 3 Priyanto,  S.  (2016).  Pengaruh  kebijakan dividen,  profitabilitas  dan  firm  size terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang tergabung dalam Jakarta  Islamic  Indeks  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 96–111. https://journal.budiluhur.ac.id/index.php /akeu/article/view/780 Savitri,  D.  A.  M.,  Kurniasari,  D.,  & Mbiliyora, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019). Jurnal  Akuntansi  Dan  Pajak , 21 (02),
500–507.
https://doi.org/10.29040/jap.v21i02.182 5
Siddik,  M.  H.,  Chabachib,  M.,  &  Id,  H.  C.
Peran Struktur Modal dalam Memediasi Pengaruh Firm Size dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman
(2017). Perusahaan Pengaruh  ROE, CR, Size,  dan  Kepemilikan  Institusional terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Diponegoro  Journal  of
Management , 6 ,  1–15.  http://ejournal-
s1.undip.ac.id/index.php/dbr
Thaib, I., & Dewantoro, A. (2017). Pengaruh
Profitabilitas  dan  Likuiditas  Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Riset  Perbankan,  Manajemen,  Dan
Akuntansi , 1 (1), 25. https://doi.org/10.56174/jrpma.v1i1.6 Viriany,  T. ;Wijaya.  (2022).  Faktor-Faktor Yang  Memengaruhi  Nilai  Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai
Variabel  Moderasi. Jurnal  Ekonomi ,
26 (11),
395–414. https://doi.org/10.24912/je.v26i11.784
Wawan,  U.,  Rita,  A.,  &  Raharjo,  K.  (2017).
Pengaruh  leverage  (DER),  price  book value  (PBV),  ukuran  perusahaan  (Size), return on equity (ROE), dividend payout ratio (DPR) dan likuiditas (CR) terhadap price earning ratio (PER) pada perusahaan  manufaktur  yang  listing  di BEI  tahun  2009-2014. Journal  of
Accounting , 2 (2), 49–60.