## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN UNIVERSITAS JAMBI
Vol. 8 No. 2,  April  – Juni  2023:   134 - 143
https://online-journal.unja.ac.id/jaku
RIWAYAT ARTIKEL:
Artikel Masuk: 12 Juli 2023 Artikel Diterima: 31 Juli 2023

## THE ROLE OF LIQUIDITY RATIO, PROFITABILITY RATIO AND LEVERAGE RATIO IN AFFECTING THE VALUE OF MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON
THE INDONESIA STOCK EXCHANGE

## PERAN RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE DALAM MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR

## DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
Iin Syofia Y* 1) ,  Deky Hamdani 2)
1&2) Program Studi Manajemen STIE Sakti Alam Kerinci, Jambi  – Indonesia Email : iins95.isy@gmail.com* 1) , deky.hamdani@gmail.com 2)
* Korespondensi

## ABSTRACT
High  company  value  shows  good  company  performance.  This  research  was  conducted  to  determine  the  effect  of Liquidity  Ratio,  Profitability  Ratio  and  Leverage  Ratio  In  Affecting  Firm  Value.  The  sample  in  this  research  is Manufacturing  Companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during  the  research  period  (2017-2021).  The number  of  samples  in  this  study  were  5  companies  using  purposive  sampling  technique.  This  study  uses  multiple linear regression analysis, tests the hypothesis using the T-test to test the regression coefficients partially and the F- test to test the effect simultaneously with a significant level of 5%. The results showed that the variables Liquidity (CR) and Profitability (ROA) had no significant effect on Firm Value (PBV). While the Leverage variable (DER) has a significant influence on Firm Value (PBV)
Keywords:  Liquidity Ratio, Profitability Ratio, Leverage Ratio, Firm Value

## ABSTRAK
Nilai perusahaan yang tinggi menunjukkan kinerja perusahaan yang baik. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh dari Rasio Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Dalam Mempengaruhi  Nilai Perusahaan. Sampel pada penelitan  ini adalah Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama kurun waktu penelitian (2017- 2021). Jumlah sampel pada penelitian  ini sebanyak 5 perusahaan dengan  menggunakan teknik puposive sampling. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda, uji hipotesis dengan menggunakan T-test untuk menguji koefisien regresi secara parsial serta F-test untuk menguji pengaruh secara bersama-sam dengan tingkat signifikan 5%.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  Likuiditas  (CR)  dan  Profitabilitas  (ROA)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Nila  Perusahaan  (PBV).  Sedangkan  variabel  Leverage  (DER)  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
Kata kunci:   Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas, Rasio Leverage, Nilai Perusahaan

## 1.   PENDAHULUAN

## 1.1.   Latar Belakang
Perkembangan  kondisi  perekonomian  global dimasa  sekarang  mengakibatkan  persaingan  antar perusahaan  semakin  ketat.  Setiap  perusahaan  pasti mempunyai tujuan yaitu untuk meningkatkan kekayaan dan  kesejahteraan  para  pemegang  saham,  dan  juga tentunya  memaksimalkan nilai perusahaan (Brigham & Houston, 2018).
Memaksimalkan  nilai  perusahaan  dapat  dikaitkan juga  dengan  memaksimalkan  nilai  yang  ada  sekarang yang kemudian akan  menjadi keuntungan dimasa  yang akan datang. Nilai perusahaan merupakan proyeksi dari harga saham  yang  stabil dan  juga  mengalami kenaikan dalam jangka waktu yang panjang. Semakin tinggi harga saham maka semakin baik nilai perusahaan dimata para investor sehingga mereka tertartik untuk berinvestasi.
Nilai  perusahaan  yang  tinggi  menjadi  keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan  kemakmuran  pemegang  saham  juga tinggi.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  menunjukkan kinerja perusahaan yang baik. Salah satunya, pandangan nilai  perusahaan  bagi  pihak  kreditur.  Apabila  nilai perusahaan yang tersirat tidak baik maka investor akan menilai perusahaan dengan nilai rendah, dan sebaliknya apabila nilai perusahaan yang tersirat baik maka investor akan menilai perusahaan dengan nilai yang tinggi.
Perkembangan sektor perekonomian yang mendukung  kelancaran  aktivitas  ekonomi,  khususnya sektor  makanan  dan  minuman  di  Indonesia  sangat menarik  untuk  dicermati.  Perusahaan  makanan  dan minuman  merupakan  salah  satu  sektor  yang  diminati oleh  para  investor,  alasannya  adalah  sektor  ini merupakan  salah  satu  sektor  yang  dapat  bertahan ditengah  kondisi  perekonomian  Indonesia,  karena pendirian  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang semakin banyak diharapkan dapat memberikan prospek yang  menguntungkan  dalam  memenuhi  kebutuhan masyarakat.
Perkembangan perusahaan makanan dan minuman tidak hanya berkembang dengan baik dalam menjalankan  operasi  bisnisnya,  perusahaan  tentu  saja akan  dihadapkan  pada  situasi  dimana  nilai  perusahaan akan  meningkat  atau  bahkan  menurun.  Naik  turunnya harga saham dipasar modal menjadi sebuah kasus yang menarik  untuk  dibicarakan  berkaitan  dengan  isu  naik turunnya  nilai  perusahaan  itu  sendiri.  Adapun  kasus penurunan  harga  saham  di  perusahanaan  Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dalam melihat berapa besar nilai suatu perusahaan dapat  dilihat  dari  harga  saham  perusahaan  tersebut, berikut ini adalah data historis harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017  –  2021  dimana  perusahaan  dengan  harga  saham tertinggi  dimiliki  oleh  perusahaan  PT.  Barito  Pasific, Tbk (BNPT) yaitu pada tahun 2019 dengan nilai saham
adalah sebesar Rp. 1.504, sedangkan perusahaan dengan harga saham terendah dimiliki oleh perusahaan PT. Budi Starch & Sweetener, Tbk (BUDI) yaitu pada tahun 2016 dengan nilai saham Rp. 87. Pada laba perlembar saham yang terbesar dimiliki oleh perusahaan PT. Ekadharma International,  Tbk  (EKAD)  yaitu  pada  tahun  2020 sebesar  Rp.  134,  sedangkan  perusahaan  dengan  laba perlembar saham terendah dimiliki oleh perusahaan PT. Budi Starch & Sweetener, TBK (BUDI) pada tahun 2016 yaitu sebesar Rp. 7,70.
Menurut  Brigham  &  Houston,  (2018)  nilai perusahaan  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor,  yaitu: rasio likuditas, rasio profitabilitas dan rasio manajemen utang ( leverage ).
Untuk  melihat  kebaharuan  dari  variabel-variabel yang  diusung  dalam  penelitian  ini,  perlunya  untuk mengetahui  mengenai  studi  terdahulu  yang  relevan dengan  topik  penelitian  ini  sehingga  peneliti  nantinya dapat  menemukan  implikasi-implikasi  dari  hasil penelitian ini.
Adapun  penelitian-penelitian  terdahulu  tentang yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu  Fikriyan (2019)  dengan  judul  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan Kebijakan  Manajerial  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode 2015-2017.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Rasio Leverage ,  kebijakan  deviden,  dan  kebijakan manjerial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan. Sudiani & Darmayanti (2019) tentang Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Set dan Likuiditas  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh positif  dan  signifikan.  Sedangkan  likuditas  dan investment  opportunity  set berpengaruh  megatif  dan tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Ini  berarti, semakin  besar  profitabilitas,  semakin  tinggi  peluang pertumbuhan, dan semakin besar proporsi hutang dalam struktur  pendanaan  perusahaan,  maka  semakin  besar pula nilai perusahaan tersebut.
Kemudian penelitian yang dilakukan oleh Prasetyaningsih  &  Astuti,  (2022)  tentang  Pengaruh Rasio  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Struktur  Modal  sebagai  Variabel  Intervening.  Hasil pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dan leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.  Angeline  & Tjahjono,  (2020) tentang  Tata Kelola Perusahaan Dan Rasio Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur.  Berdasarkan  hasil  penelitian didapatkan hasil yang memperlihatkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif pada nilai perusahaan. Besarnya profitabilitas mengakibatkan semakin kuatnya kontrol  eksternal  perusahaan.  Tujuan  perusahaan tercapai apabila kinerja perusahaan mampu mengoptimalkan nilai perusahaan.
Rini  &  Febriani  (2017)  tentang  Dampak Implementasi  EPS  Atas  Pengaruh  Profitabilitas
Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil  analisis  menyatakan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  pada  nilai perusahaan yang diukur menggunakan variabel NPM.

## 1.2. Rumusan Masalah
Berdasarkan  uraian  yang  terdapat  dari  latar belakang masalah dan identifikasi masalah diatas, maka yang  menjadi  rumusan  permasalahan  dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah Terdapat Pengaruh Current Ratio terhadap Price  Book  Value  pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI?
2. Apakah  Terdapat  Pengaruh  Return  On  Asset terhadap  Price  Book  Value  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
3. Apakah  Terdapat  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio terhadap  Price  Book  Value  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
4. Apakah Current Ratio, Return on Assets dan Debt to  Equity  Ratio  berpengaruh  terhadap  Price  Book Value pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI?
5. Seberapakah Besar Pengaruh Current Ratio, Return on  Assets  dan  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh terhadap  Price  Book  Value  pada  perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI?

## 2.   TINJAUAN  PUSTAKA  DAN  PERUMUSAN HIPOTESIS

## 2.1.  Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang  bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual.  Enterprise  value  (EV)  atau  firm  value  (nilai perusahaan)  merupakan  konsep  penting  bagi  investor, karena  merupakan  indikator  bagi  pasar  menilai perusahaan  secara  keseluruhan  (Nurlela  &  Islahuddin, 2008).  Pengertian  lain  menurut  Sujoko  &  Soebiantoro (2018) nilai perusahaan adalah Laba Per Lembar Saham investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang terkait  dengan  harga  sahamnya.  Harga  saham  yang tinggi  membuat  nilai  perusahaan  juga  tinggi,  serta meningkatkan  kepercayaan  pasar  tidak  hanya  terhadap kinerja  perusahaan  saat  ini  namun  juga  pada  prospek perusahaan di masa mendatang.

## 2.2.  Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor yaitu rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio solvabilitas.  Sedangkan  menurut  Atmaja,  (2008) Terdapat  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan,  yaitu  :  keputusan  pendanaan,  kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal, pertumbuhan  perusahaan,  ukuran  perusahaan,  leverage dan profitabilitas.
Sedangkan menurut Brigham & Houston (2018), faktor- faktor yang mempengaruhi Nilai Perusahaan, yaitu:
1. Ukuran Perusahaan
2. Leverage
3. Profitabilitas
4. Kebijakan Dividen
5. Corporate Social Responsibility
6. Good Corporate Governance

## 2.3.  Analisis Rasio Keuangan
Analisis  rasio  keuangan  merupakan  alat  perusahaan untuk  menilai  kinerja  keuangan  disuatu  perusahaan berdasarkan perbandingan data keuangan yang terdapat di  dalam  pos-pos  laporan  keuangan.  Menurut  Brigham &  Houston,  (2018)  Menghubungkan  elemen-elemen yang ada pada  laporan keuangan seperti elemenelemen dari berbagai aktiva satu dengan lainnya, elemen-elemen pasiva yang satu dengan lainnya. Elemen-elemen aktiva dan  pasiva,  elemen-elemen  neraca  dengan  elemen- elemen  laporan  laba atau rugi.  Analisis rasio keuangan merupakan  rasio  yang  pada  dasarnya  disusun  dengan menggabungkan  angka-angka  di  dalam  atau  antara laporan laba-rugi dan neraca dan analisis rasio keuangan merupakan suatu cara yang membuat perbandingan, data keuangan perusahaan menjadi lebih berarti.

## 2.4.  Likuiditas
Konsep  likuiditas  dapat  diartikan  sebagai  kemampuan perusahaan  dalam  melunasi  sejumlah  utang  jangka pendek,  umumnya  kurang  dari  satu  tahun.  Dimensi konsep  likuiditas  mencakup  current  ratio,  quick  ratio, cash  ratio  dan  net  working  capital  to total  assets  ratio. Dimensi  konsep  likuiditas  tersebut  mencerminkan ukuran-ukuran  kinerja  manajmen  ditinjau  dari  sejauh mana  manajmen  mampu  mengelola  modal  kerja  yang didanai  dari  hutang  lancar  dan  saldo  kas  perusahaan (Harmono, 2015).

## 2.5.  Profitabilitas
Menurut  Brigham  &  Houston  (2018),  nilai  perusahaan dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  yaitu  rasio  likuiditas, rasio  profitabilitas,  dan  rasio  solvabilitas.  Sedangkan menurut  Atmaja  (2008)  terdapat  faktor-faktor  yang mempengaruhi  nilai  perusahaan,  yaitu  :  keputusan pendanaan,  kebijakan  dividen,  keputusan  investasi, struktur  modal,  pertumbuhan  perusahaan,  ukuran perusahaan, leverage dan profitabilitas.

## 2.6.  Leverage
Menurut  Brigham  &  Houston  (2018)  definisi  leverage adalah sebagai berikut: “leverage merupakan rasio yang mengukur  sejauh  mana  perusahaan  menggunakan pendanaan  melalui  utang  ( financial  leverage ).  Rasio leverage  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiaya dengan hutang. Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.
DOI:  10.22437/jaku.v8i2.27173

## 2.7.  Model Penelitian

## Sumber: Data diolah peneliti

## Gambar 1. Model Penelitian

## 2.8.  Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  hipotesis  dalam penelitian ini adalah:
H 1 =  Diduga secara parsial terdapat pengaruh Likuiditas terhadap  Nilai  Peusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 - 2021.
H 2 =  Diduga secara parsial terdapat pengaruh Profitabilitas  terhadap  Nilai  Peusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 - 2021.
H 3 =  Diduga secara parsial terdapat pengaruh Leverage terhadap  Nilai  Peusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 - 2021
H 4 =  Diduga  secara  simultan  terdapat  pengaruh
Likuiditas,  Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap Nilai Peusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2017 - 2021.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.  Populasi dan Sampel
Dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di   BEI   selama kurun waktu lima tahun dimulai dari tahun 2017 – 2021 yang  berjumlah  33  perusahaan.  Kemudian  untuk penarikan sampel dalam penelitian ini  maka digunakan teknik Purposive  Sampling  Method ,  yaitu  teknik pemilihan sampel dengan cara menetapkan berdasarkan beberapa  kriteria  sampel  tertentu  yang  disesuaikan dengan  tujuan  penelitian.  Adapun  kriteria  yang ditetapkan, yaitu :
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021.
2. Menerbitkan dan mempublikasikan laporan keuangan  tahunan  dan  laporan  keuangan  audited selama periode 2017 – 2021.
3. Perusahaan memiliki laba positif.
4. Perusahaan  tidak  mengalami  delisting  dari  Bursa
Efek Indonesia
Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan tersebut, maka didapatkan sebanyak 5 perusahaan yang memenuhi  kriteria  yang  akan  dijadikan  sampel  dalam penelitian ini.
Berikut  adalah  tabel  sampel  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Tabel 1. Sampel Penelitian N Kode Nama 1 AGII Samator Indo gas Tbk 2 BRPT Barito Pasific Tbk 3 BUDI Budi Starch Dan Sweetener Tbk 4 DPNS Duta Pertiwi Nusantara Tbk 5 EKAD Ekadharma Internasional Tbk
Sumber: www.idx.co.id (2023)

## 3.2.  Operasional Variabel Penelitian
Variabel  dalam  penelitian  ini  adalah  Nilai  Perusahaan (PBV) sebagai  variabel dependen, Current Ratio (X1), Return On Asset (X2) Debt to Equity Ratio (X3) sebagai variabel Independen.
3.3.  Defenisi Operasional Variabel
3.3.1.   Variabel Dependen

## Nilai Perusahaan (Price to Book Value)
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  dapat diukur  dengan  PBV  ( Price  to  Book  Value ) merupakan  rasio  pasar  yang  digunakan  untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai. Brigham  &  Houston  (2018)  menyatakan  bahwa dengan  mengetahui  nilai  buku  dan  nilai  pasar, pertumbuhan  perusahaan  dapat  diketahui.  Semakin tinggi  rasio  tersebut  semakin  berhasil  perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham. PBV dapat dirumuskan sebagai berikut :

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚

## 3.3.2.   Variabel Independen

## Likuiditas (Current Ratio)
Variabel  independen  (X1)  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  Rasio  Likuiditas.  Rasio likuiditas dalam penelitian ini diukur dengan Current Ratio (CR).  Current  ratio  merupakan  rasio  yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi hutang  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan aktiva  lancarnya  (Brigham  &  Houston,  2018).  CR dapat dirumuskan sebagai berikut :

## 𝐶𝑅 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

## Profitabilitas (Return On Asset)
Variabel  independen  (X2)  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  Rasio  Profitabilitas.  Untuk mengukur  rasio  profitabilitas  dalam  penelitian  ini menggunakan Return  On  Asset (ROA).  ROA merupakan  perbandingan  laba  bersih  dengan jumlah  aktiva  perusahaan  (Brigham  &  Houston, 2018). ROA dapat dihitung dengan menggunakan:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛

## Leverage (Debt to Equity Ratio)
Variabel  independen  (X3)  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  Rasio  Leverage.  Untuk mengukur  rasio  profitabilitas  dalam  penelitian  ini menggunakan Debt  to  Equity  Ratio (DER).  DER merupakan  rasio  perbandingan  antara  total  utang dengan  total  modal  sendiri  (Brigham  &  Houston, 2018). DER dapat dihitung dengan menggunakan :

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## 3.4.  Teknik Pengumpulan Data
Dalam  pengumpulan  data  digunakan  teknik pengumpulan  data  dengan  penelitian  kepustakaan ( Library  Research) yaitu  mencari  landasan  teori  dan konsep-konsep  relevan  dengan  penelitian  ini  dari  buku literatur  dan  artikel  lainnya.  Penulis  berusaha  untuk memperoleh  berbagai  informasi  sebanyak-  banyaknya untuk  dijadikan  sebagai  dasar  teori  dan  acuan  dalam mengolah  data,  dengan  cara  membaca,  mempelajari, menelaah  dan  mengkaji  literatur-literatur  berupa  buku- buku,  jurnal  terkait,  makalah,  dan  penelitian  terdahulu yang  erat  hubungannya  dengan  masalah  yang  diteliti,
serta  pengambilan  data  melalui  internet  pada  website Bursa efek Indonesia pada Situs IDX ( www.idx.co.id )

## 3.5.   Metode Analisis
Analisis  data  penelitian  ini  menggunakan  metode regresi berganda, dengan alasan bahwa dalam penelitian ini melibatkan beberapa variabel bebas (independen) dan satu  variabel  terikat  (dependen)  (Ghozali,  2015). Adapun  model  dari  regresi  berganda  yang  digunakan adalah sebagai berikut :
𝑌 = 𝑎 + 𝑏 1 X1 + 𝑏 2 X2 + 𝑏 3 X3 + 𝑒
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan  Uji  Parsial  (Uji  t).  Uji  Parsial  (Uji  t) digunakan untuk melakukan pengujian untuk mengetahui kemampuan masing-masing variable independen  dalam  menjelaskan  perilaku  variabel dependen  (Ghozali,  2015).  Prosedur  dan  rumus  uji statistika nya adalah sebagai berikut, (Ghozali, 2015) :
T hitung = 𝑟√𝑛 - 2 √1 - r2 Dimana:
T hitung = yang selanjutnya dikonsultasi dengan t tabel r = nilai koefisien korelasi
n = jumlah data

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.   Deskripsi Data Penelitian
Dalam perhitungan nilai perusahaan dalam penelitian ini menggunakan metode hitung Harga saham yang dibagi dengan  nilai  buku  saham.  Adapun  hasil  perhitungan Nilai Perusahaan (PBV) Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Deskriptif Nilai Perusahaan (PBV) Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016– 2020
No Kode Perusahaan Tahun PBV (%) Pertumbuhan (%) 1 AGII 2017 97,75 - 2018 57,08 -41,61 2019 66,25 16,07 2020 62,27 -6,00 2021 82,51 32,50 Rata-rata 73,17 0,24 2 BRPT 2017 5,34 - 2018 23,35 336,87 2019 21,73 -6,91 2020 349,48 1507,94 2021 233,67 -33,14 Rata-rata 126,72 451,19 3 BUDI 2017 33,60 5,36 2018 35,40 -0,52 2019 35,21 2,38 2020 36,05 -90,56
2021 3,40 5,36 Rata-rata 28,73 -20,84 4 DPNS 2017 50,31 - 2018 43,52 -13,50 2019 39,11 -10,13 2020 33,10 -15,36 2021 30,46 -7,98 Rata-rata 39,30 -11,74 5 EKAD 2017 13,93 - 2018 14,65 5,21 2019 16,49 12,53 2020 17,62 6,86 2021 18,49 4,92 Rata-rata 16,24 7,38 Rata-rata 56,83 85,25 Sumber: data olahan (2023)

## 4.2.   Regresi Linier Berganda
Persamaan regresi dapat dilihat pada tabel hasil uji coefficients berdasarkan output SPSS versi 21 terhadap ketiga  variabel  independen  yaitu  likuiditas  (CR),
profitabilitas (ROA) dan leverage (DER) terhadap nilai perusahaan pada perusahaan  manufaktur yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 – 2021 ditunjukkan pada tabel 3 berikut ini:

## Tabel 3. Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) log_x1 log_x2 log_x3 -,406 ,383 -,365 ,682 ,857 ,187 ,192 ,241 ,507 -,330 ,747 -,473 2,050 -1,901 2,824 ,641 ,053 ,071 ,010
Sumber: data olahan SPSS (2023)
Diketahui  Constant  (a)  sebesar  -0,406  sedangkan  nilai koefisien  regresi  CR  (X1)  sebesar  0,383,  koefisien regresi ROA (X2) sebesar  -0,365 dan koefisien regresi DER  (X3)  sebesar  0,682,  sehingga  dapat  dibuatkan persamaan regresi sebagai berikut :
Y = -0,406 + 0,383X 1 - 0,365X 2 + 0,682X 3

## 4.3.  Uji Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  X (independent)  terhadap  variabel  Y  (dependent),  maka ditentukan koefisien determinasi. Dari hasil perhitungan melalui alat ukur SPSS for windows versi 21 di dapatkan nilai koefisien determinasi sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,708 a ,502 ,430 ,32966
Sumber: data olahan SPSS (2023)
Dari  tabel  di  atas,  nilai  koefisien  determinasi  variabel nilai  perusahaan  dipengaruhi  oleh  variabel  terikatnya yaitu likuiditas (CR), profitabilitas (ROA) dan leverage (DER)  sebesar  50,2%  dan  sisanya  (100%  -  50,2%)  = 49,8%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

## 4.4.  Uji Hipotesis
4.4.1.  Uji t (Uji Parsial)
Untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh variabel bebas dengan  variabel  terikat  secara  parsial  diperlukan  uji hipotesis  atau  uji  parsial  (uji  t)  dengan  tingkat signifikansi untuk uji 2 arah 5% (0,05), dan jumlah tahun
penelitian  adalah  25  tahun  maka  di  dapat  t tabel Dalam pengujian adalah : df = n – k, dimana n : 25 dan k : 4, sehingga df = 25 – 4 = 21 , diperoleh t tabel =   2,07961. Sedangkan t tabel dapat dijelaskan pada tabel dibawah ini ini  peneliti  menggunakan  alat  bantu  oleh  data  statistik
SPSS for windows versi 21 dengan ketentuan nilai t hitung >  t tabel maka  hipotesis  dapat  diterima,  dan  sebaliknya, jika  t hitung ˂  t tabel maka  hipotesis  ditolak.  Adapun  hasil olahan data SPSS for windows versi 21 sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) log_x1 log_x2 log_x3 -,406 ,383 -,365 ,682 ,857 ,187 ,192 ,241 ,507 -,330 ,747 -,473 2,050 -1,901 2,824 ,641 ,053 ,071 ,010
Sumber: data olahan SPSS (2023)
Berdasarkan hasil output SPSS versi 21 di atas, adapat dijelaskan bahwa  jika nilai ttabel dari df = 21 dan α = 0,05 adalah 2,07961, thitung < ttabel maka hipotesis H 0 diterima  dan  H 1 ditolak.  Jika  nilai  t hitung >  t tabel maka hipotesis  H 0 ditolak  H1  diterima.  Berdasarkan  cara pengambilan keputusan uji parsial dalam analisis regresi berganda di atas dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Variabel likuiditas (X 1 ) nilai t hitng < t tabel yaitu 2,050 < 2,07961 dengan tingkat signifikan adalah 0,053 >  0,05.  Berdasarkan  uji  t  tersebut  maka  hipotesis H 0 diterima  dan  H 1 ditolak  yaitu  likuiditas  (X 1 ) secara  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017  – 2021.
2. Variabel profitabilitas (X 2 ) nilai -t hitng > -t tabel yaitu -1,902 > -2,07961 dengan tingkat signifikan adalah 0,071  >  0,05.  Berdasarkan  uji  t  tersebut  maka hipotesis  H 0 diterima  dan  H 2 ditolak  yaitu profitabiltias  (X 2 )  secara  parsial  tidak  terdapat pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun
2017 – 2021.
3. Variabel leverage (X 3 ) nilai t hitng > t tabel yaitu 2,824 > 2,07961 dengan tingkat signifikan adalah  0,010 <  0,05.  Berdasarkan  uji  t  tersebut  maka  hipotesis H 0 ditolak  dan  H 3 diterima  yaitu  leverage  (X 3 ) secara  parsial  terdapat  pengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017  – 2021.
4.4.1.  Uji f (Uji Simultan)
Uji  F  ini  digunakan  secara  simultan  untuk  menguji seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Uji F digunakan untuk mengetahui atau  menguji  rasio  dari  dua  varian.  Maka  didapat F_tabel adalah df_1 = k – 1 → (4 – 1 = 3) dan df_2 = n – k → (25 – 4 = 21), di mana k adalah jumlah variabel (bebas + terikat) dan n adalah jumlah sample. Sehingga didapat f_tabel dari f_1 : f_2 yaitu (3 : 21) adalah (3,07). Hasil  uji  F  dapat  dilihat  pada  tabel  4.9  pada  output ANOVA^a  dibawah  ini.  Nilai  prob.  F  hitung  terlihat pada kolom terakhir (sig).
Tabel. 6 Hasil Uji F
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. Regression 2,297 3 ,766 7,047 ,002 b 1 Residual 2,282 21 ,109 Total 4,580 24

## Sumber: data olahan SPSS (2023)
Berdasarkan output di atas diketahui bahwa nilai F hitung lebih besar dari pada nilai F tabel . Nilai F hitung adalah 7,038 besar dari nilai F tabel dengan tingkat kepercayaan α = 0,05 adalah  3,07  maka  F hitung >  F tabel yaitu  7,047  >  3,07. Sehingga dapat disimpulkan bahwa likuiditas,
profitabilitas dan leverage, secara simultan berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016 – 2020.

## 4.5.  Pembahasan
4.5.1.  Pengaruh  Likuiditas  (CR)  Terhadap  Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2017 – 2021.
Pada  penelitian  ini  didapatkan  hasil  bahwa likuiditas  yang  di  hitung  menggunakan  CR  tidak terdapat  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016 –  2020  yang  dibuktikan  dengan  nilai  thitung  >  ttabel (2,050  <  2,07961).  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Oktaryani et al., (2021),  Hasania  et  al.,  (2016),  Listyawati  &  Kristiana, (2020),  Kahfi  et  al.,  (2018),  dan  penelitian  oleh Rudangga  &  Sudiarta  (2016),  namun  sejalan  dengan peneltian  yang  dilakukan  oleh  Sudiani  &  Darmayanti (2019)  tentang  Pengaruh  Profitabilitas, Investment Opportunity  Set dan  Likuiditas  terhadap  Nilai Perusahaan.  dengan  hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  likuiditas  tidak  terdapat  signifikan  pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Semakin  tinggi  likuiditas  berarti  semakin  efisien penggunaan  kas  dan  aset  lancarnya,  hal  tersebut  dapat menyebabkan  investor  tertarik  untuk  membeli  saham sehingga  harga  saham  akan  bergerak  naik.  Dengan demikian nilai perusahaan pun meningkat. Makin tinggi jumlah  aset  lancar  terhadap  kewajiban  lancar,  makin besar keyakinan  bahwa kewajiban  lancar tersebut  akan dibayar.  Semakin  likuid  suatu  perusahaan  memenuhi kewajiban  lancarnya,  makin  baik  reputasi  perusahaan dimata  para  investor  karena  dinilai  mampu  memenuhi kewajian jangka pendeknya dengan baik.
4.5.2.  Pengaruh  Profitabilitas  (ROA)  Terhadap  Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2017 – 2021.
Pada  penelitian  ini  didapatkan  hasil  bahwa profitabilitas  yang  di  hitung  menggunakan  ROA  tidak terdapat  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016 – 2020 yang dibuktikan dengan nilai -thitung > -ttabel (- 1,901  >  -2,07961).  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Angeline  & Tjahjono  (2020),  Syardiana  et  al.,  (2015),  Zurriah, (2021), dan juga peneltian yang dilakukan oleh Sudiani &  Darmayanti  (2019)  tentang  Pengaruh  Profitabilitas, Investment  Opportunity  Set dan  Likuiditas  terhadap Nilai Perusahaan. Namun sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Apriada  &  Suardikha  (2016)  dengan hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas terdapat pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Brigham  &  Houston  (2018)  menyatakan  bahwa nilai  perusahaan  akan  bergantung  pada  kemampuan perusahaan  untuk  menarik  modal.  Karena  perseroan terbatas dapat menarik modal secara lebih mudah, maka mereka dapat dengan lebih baik mengambil keuntungan dar  peluang-peluang  pertumbuhan.  Laba  atau  profit merupakan  suatu  elemen  yang  sangat  penting  dalam menciptakan nilai perusahaan yang dapat menunjukkan kelanjutan perusahaan untuk tetap bertahan di masa yang
akan  datang.  Berdasarkan  teori  sinyal  laba  atau  profit yang diperoleh oleh perusahaan akan menjadi sinyal dari manajemen untuk menunjukkan prospek suatu perusahaan  yang dapat dilihat berdasarkan tingkat  laba atau profit yang didapatkan oleh perusahaan.Profit atau laba  yang  diperoleh  oleh  perusahaan  secara  langsung akan  berdampak  pada  nilai  perusahaan  yang  dapat dilihat dari harga saham perusahaan yang berada di pasar saham.  Semakin  besar  profit  yang  diperoleh  oleh perusahaan  maka  semakin  tinggi  keutungan  para pemegang saham untuk mendapatkan deviden. Dampak dari  kenaikan  ini  akan  membuat  nilai  perusahaan menjadi  lebih  tinggi  sehingga  akan  membuat  minat investor untuk menanamkan modalnya ke perusahaan.
4.5.3.  Pengaruh  Leverage  (DER)  Terhadap  Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2016 – 2020.
Pada  penelitian  ini  didapatkan  hasil  bahwa leverage  yang  di  hitung  menggunakan  DER  terdapat pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016  –  2020 yang  dibuktikan  dengan  nilai  thitung  >  ttabel  (2,824  > 2,07961).  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayat,  (2019), Listyawati & Kristiana, (2020), Kahfi et al., (2018), dan Zurriah  &  Sembiring,  (2020),  namun  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Prasetyaningsih & Astuti (2022) dan juga penelitian yang dilakukan oleh Fikriyan (2019)  dengan  judul  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan Kebijakan  Manajerial  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode 2015-2017. dengan hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.
Solvabilitas  atau  leverage  keuangan  perusahaan dapat mempengaruhi laba per saham, tingkat risiko, dan harga saham yang akan mempengaruhi nilai perusahaan. Dengan kata lain, semakin besar rasio utang dengan aset atau  rasio  utang  dengan  ekuitas,  maka  akan menunjukkan risiko investasi dan keuangan perusahaan juga akan semakin besar. Dapat diartikan bahwa dengan tingkat utang yang lebih tinggi akan meningkatkan risiko perusahaan  dan  menurunkan  harga  saham  perusahaan. Sebaiknya  dalam  kondisi  bagaimanapun  perusahaan jangan  memiliki  jumlah  utang  dengan  jumlah  modal sendiri  karena  hal  tersebut  akan  berpengaruh  terhadap harga saham.

## 5. SIMPULAN DAN SARAN
5.1.  Simpulan
Berdasarkan hasil analisis peneltian dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Secara  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  likuiditas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2017 – 2021, yang dibuktikan dengan nilai thitung > ttabel (2,050 < 2,07961)
2. Secara parsial tidak terdapat  pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun  2017-2021, yang  dibuktikan  dengan  nilai  -thitung  >  -ttabel  (- 1,901 > -2,07961)
3. Secara  parsial  terdapat  pengaruh  leverage  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di BEI tahun 2017 – 2021, yang dibuktikan dengan nilai thitung > ttabel (2,824 > 2,07961)
4. Secara  simultan  terdapat  pengaruh  likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI tahun  2017  –  2021,  yang  dibuktikan  dengan  nilai fhitung > ftabel (7,047 > 3,07)
5. Besarnya  pengaruh  likuiditas,  profitabilitas  dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016-2020 adalah sebesar 50,2%.

## 5.2.   Saran
1.   Pada  hasil  penelitian  terdapat  variabel  profitabilitas tidak  terdapat  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, maka dapat disarankan untuk perusahaan agar dapat lebih  meningkat  laba  bersih  perusahaan,  karena dengan  perusahaan  yang  memiliki  laba  besar  dapat menarik investor untuk berinvestasi.
2.   Diharapkan  pada  peneliti  selanjutnya  untuk  dapat mengembangkan  penelitian  ini  dikarenaka  masih terdapatnya  faktor  faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan yang belum di teliti dalam penelitian ini.

## DAFTAR REFERENSI
Angeline, Y. R., & Tjahjono, R. S. (2020). Tata Kelola Perusahaan  Dan  Rasio  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Bisnis  Dan Akuntansi , 22 (2), 305–312.
https://doi.org/10.34208/jba.v22i2.473
Apriada,  K.,  &  Suardikha,  M.  S.  (2016).  Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal Dan Profitabilitas  Pada  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana , 5 (2), 201–218. https://doi.org/10.35808/ersj/699
Atmaja,  L.  S.  (2008). Teori  dan  Praktek  Manajemen Keuangan (1st ed.). ANDI.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (14th ed.). Salemba Empat.
Fikriyan, A. A. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Dan Kebijakan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Periode  2015-2017. Jurnal  Ilmu  Manajemen
(JIM) , 7 (4), 914–923. https://jurnalmahasiswa.unesa.ac.id/index.php/ji
m/article/view/29379
Harmono.  (2015). Manajemen  Keuangan :  Berbasis
Balanced  Scorecard  Pendekatan  Teori,  Kasus, dan Riset Bisnis (1st ed.). Bumi Aksara.
Hasania,  Z.,  Murni,  S.,  &  Mandagie,  Y.  (2016). Pengaruh  Current  Ratio,  Ukuran  Perusahaan Struktur  Modal,  Dan  ROE  Terhadap  Nilai Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2011-2014. Jurnal  Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (03), 133–144.
Hidayat,  W.  W.  (2019). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Return  on  Equity  dan  Leverage  terhadap  Nilai Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  di Indonesia. Forum  Ekonomi , 21 (1),  67–75. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/FORUM EKONOMI
Kahfi,  M.  F.,  Pratomo,  D.,  &  Aminah,  W.  (2018). Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio, Total  Assets  Turnover  Dan  Return  On  Equity Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2011-2016). E-Proceeding
Management , 5 (1), 566–574.
Listyawati,  I.,  &  Kristiana,  I. (2020).  Pengaruh  Return on Equity, Current Ratio, Size Company dan Debt to  Equity  Ratio  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Maksimum ,
10 (2), 47–57.
https://doi.org/10.26714/mki.10.2.2020.47-57
Nurlela,  R.,  &  Islahuddin.  (2008).  Pengaruh  Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Prosentase  Kepemilikan  Manajemen Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta). Simposium Nasional Akuntansi (SNA) XI .
Oktaryani,  G.  A.  S.,  Abdurrazak,  A.,  &  Negara,  I.  K. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan  Yang  Tergabung  Dalam  Indeks Kompas100. Jmm Unram - Master of Management Journal , 10 (3), 160–174. https://doi.org/10.29303/jmm.v10i3.663
Prasetyaningsih, S., & Astuti, S. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Struktur  Modal  sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi
(JIMMBA) , 4 (2), 282–296. https://doi.org/10.32639/jimmba.v4i2.96
Rini,  W.  F.,  &  Febriani,  D.  (2017).  Dampak Implementasi  Enterprise  Resources  Planning (Erp) Atas Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) , 9 (1), 15–28. https://doi.org/10.17509/jaset.v9i1.5254
Rudangga,  I.  G.  N.  G.,  &  Sudiarta,  G.  M.  (2016). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (7), 4394–4422.
Sudiani,  N.  K.  A.,  &  Darmayanti,  N.  P.  A.  (2019).
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Pertumbuhan dan  Investment  Opportunity  Set  Terhadap  Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (2302– 8912), 1–30.
Sujoko,  &  Soebiantoro,  U.  (2018).  Pengaruh  Struktur Kepemilikan,  Strategi  Diversifikasi,  Leverage, Faktor Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai
Perusahaan  (Studi  Empirik  Pada  Perusahaan Manufaktur Dan Non Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta). EKUITAS  (Jurnal  Ekonomi  Dan
Keuangan) , 11 (2), 236–254. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2007.v11.i2.
317
Syardiana,  G.,  Rodoni,  A.,  &  Putri,  Z.  E.  (2015).
Pengaruh  Investment  Opportunity  Set,  Struktur
Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Return on Asset  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Akuntabilitas ,
8 (1), 39–46. https://doi.org/10.15408/akt.v8i1.2760
Zurriah,  R.  (2021).  Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akmami , 2 (3), 528–537.
Zurriah, R., & Sembiring, M. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai Perusahaan  Melalui  Praktek  Manajemen  Laba Rill. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 6 (2), 174–183.
https://doi.org/10.31289/jab.v6i2.3882