Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022

## ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERCATAT DI BEI SEBELUM DAN SELAMA PANDEMI COVID- 19
Septian Yudha Kusuma 1 , Ardian Widiarto 2 1 2 Politeknik Negeri Semarang Email : septian.yudhakusuma@polines.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah menganalisis perbedaan kinerja keuangan perusahaan sektor keuangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebelum dan selama pandemi COVID-19. Metode penelitian analisis  deskriptif  kuantitatif.  Data  yang  digunakan  adalah  data  laporan  keuangan  sektor  keuangan tahun 2019 sebelum pandemi dan 2020 selama pandemi. Variabel kinerja keuangan yang digunakan dalam  penelitian ini adalah ROA, NPM,  Likuiditas,  dan  Harga  Saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa ada perbedaan kinerja keuangan yang diukur dengan ROA, NPM, dan Harga Saham sebelum dan selama pandemi. Sedangkan kinerja keuangan yang diukur dengan Likuiditas secara mengejutkan justru  tidak  mengalami  perbedaan  sebelum  dan  selama  pandemi.  Penelitian  ini  juga  menguji perbedaan sub sektor asuransi, perbankan, lembaga pembiayaan, perusahaan efek, dan lainnya. Hasil dan implikasi juga dibahas dalam penelitian ini.
Kata Kunci : Uji Beda, ROA, NPM, Likuiditas, Harga Saham, Pandemi, COVID-19

## ABSTRAK
The purpose of this study was to analyze differences in the financial performance of financial sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) before and during the COVID-19 pandemic. The research method is descriptive quantitative analysis. The data used is financial sector financial report data for 2019 before the pandemic and 2020 during the pandemic. The financial performance variables used  in  this  study  are  ROA,  NPM,  Liquidity,  and  Stock  Price.  The  results  showed  that  there  were differences in financial performance as measured by ROA, NPM, and Stock Prices before and during the pandemic. Meanwhile, financial performance as measured by liquidity surprisingly did not difference before  and  during  the  pandemic.  This  study  also  examines  the  differences  in  the  sub-sectors  of insurance, banking, financial institutions, securities companies, and others. The results and implications are also discussed in this study.
Kata Kunci : Different Test, ROA, NPM, Liquidity, Stock Price, Pandemic, COVID-19

## PENDAHULUAN
Dengan  teridentifikasinya  COVID-19  sebagai  pandemi,  banyak  negara  yang  menerapkan pembatasan melalui larangan bepergian, kontak fisik, dan maupun lockdown (Suksmonohadi &  Indira,  2020).  Kebijakan lockdown memang  dapat  menahan  penyebaran  virus,  tetapi menyebabkan  perlambatan  tajam  dalam  ekonomi  global.  Negara-negara  seperti  Cina, Australia, Jerman, Jepang, Korea Selatan, Selandia Baru, Vietnam, Singapura berhasil menekan penyebaran  virus  melalui  pembatasan  aktivitas.  Namun,  kebijakan  ini  mengarah  pada
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
gangguan  rantai  pasokan,  pengurangan  aktivitas  konsumsi  dan  produksi,  peningkatan pengangguran, serta koreksi pertumbuhan ekonomi (Zoe Schneeweiss, Dan Murtaugh, 2020). Pemerintah  Indonesia  memutuskan  untuk  tidak  melaksanakan lockdown ,  namun mengeluarkan  kebijakan  PSBB  (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar).  PSBB  dilaksanakan bertujuan  untuk  memutus  rantai  penyebaran  COVID-19.  Secara  umum  pelaksanaan  PSBB adalah  membatasi  aktivitas  masyarakat,  namun  tidak  menghilangkan  aktivitas  masyarakat secara  menyeluruh.  Sektor  yang  masih  tetap  beroperasi  adalah  pemerintahan  dan  sektor usaha tersentu misalnya kesehatan, pangan, energi, komunikasi, logistik dan distribusi, serta keuangan.
Meskipun pelayanan sektor keuangan masih tetap dilaksanakan, namun beberapa kebijakan yang telah dikeluarkan pemerintah ditengarai dapat mempengaruhi kinerja keuangan terlebih pada  saat  pandemi.  Keluarnya  POJK  11/POJK.03/2020  tentang  kelonggaran  kredit  dapat dimanfaatkan  masyarakat  selama  pandemi,  namun  bagi  perbankan  maupun  lembaga pembiayaan  akan  terdampak  dengan  menurunnya  penerimaan  dari  aktivitas  utamanya. Terbukti  Unit  Usaha  Syariah  mengalami  kenaikan  rasio  pembiayaan  bermasalah  secara signifikan  (Asmirawati  &  Kurniati,  2021).  Dikuatkan  oleh  hasil  penelitian  Erlinda  Sholihah (2021)  yang  menunjukkan  bahwa  rata-rata  tingkat  efisiensi  sektor  perbankan  mengalami penurunan  signifikan  pada  masa  pandemi  COVID-19.  Hasil  tersebut  sejalan  dengan  kinerja harga saham perbankan konvensional yang mengalami penurunan, meskipun saham syariah justru mengalami peningkatan (Siregar, 2020).
Interaksi fisik yang terbatas selama PSBB dapat mengurangi intensitas masyarakat, terlebih para agen asuransi yang lebih sering berinteraksi secara langsung dengan nasabah maupun calon nasabahnya, sehingga dalam kondisi ini dimungkinkan perusahaan asuransi mengalami penurunan  penerimaan  premi  asuransi.  Di  sisi  lain,  perusahaan  asuransi  akan  tetap menghadapi  klaim  selama  pandemi.  Berdasarkan  statistik  Asosiasi  Asuransi  Jiwa  Indonesia (AAJI)  tentang  perkembangan  RBC  ( Risk  Based  Capital )  yang  merupakan  rasio  kesehatan perusahaan asuransi, menunjukkan bahwa selama pandemi RBC mengalami penurunan yang cukup  dalam  (Siswanto,  2020).  Meski  begitu,  hasil  penelitian  Susanto  et  al.  (2021) menunjukkan bahwa secara umum kondisi market leader perusahaan asuransi umum justru tidak terlalu terpengaruh selama pandemi berlangsung.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
Berdasarkan  fenomena  gap  dan  riset  gap  yang  telah  dijabarkan,  penelitian  ini  mencoba menganalisis perbedaan kinerja keuangan seluruh sektor lembaga keuangan yang tercatat di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  sebelum  dan  selama  pendemi  berlangsung,  berdasarkan rekomendasi dari  Sullivan & Widoatmodjo (2021) yang menyarankan untuk meneliti sektor yang lebih luas, sehingga dapat melengkapi pengetahuan pada penelitian sebelumnya. Hasil penelitian  ini  diharapkan  dapat  mengisi  celah  kekosongan  area  yang  belum  banyak  diteliti yaitu  sektor  lembaga  keuangan  yang  merupakan  salah  satu  sektor  yang  paling  terdampak pandemi,  dan  juga  sektor  yang  dapat  menopang  perekonomian.  Selain  itu,  penelitian  ini menambahkan  pengujian  tambahan  tentang  perbandingan  kinerja  keuangan  pada  masing- masing sub sektor, sehingga diperoleh hasil yang lebih komprehensif. Terakhir penelitian ini dapat  menjadi  acuan  yang  dapat  menjadi  rekomendasi  bagi  pihak-pihak  terkait  untuk pengambilan keputusan bisnis.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  melakukan  pengelolaan  dan pengendalian  atas  sumber  daya  yang  dimilikinya  untuk  menghasilkan  kemakmuman  yang sebesar-besarnya bagi stakeholder . Pandemi covid-19 yang melanda dunia selama dua tahun terakhir  disinyalir  menyebabkan  kinerja  keuangan  mengalami  pergerakan  dengan  tren negatif. Hal ini dikarenakan karena perusahaan tidak mampu menggunakan sumber daya yang dimilikinya dengan maksimal. Pada penelitian ini kami menggunakan Return on Asset (ROA), Net  Profit  Margin (NPM),  Rasio  Likuiditas  dan  Harga  Saham  sebagai  pengukur  kinerja keuangan lembaga keuangan untuk mengetahui dampak pandemi  COVID-19 pada Lembaga keuangan di Indonesia.
Return on Asset (ROA)
ROA  merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas  yang  dapat  menggambarkan  kemampuan penggunaan  aktiva  untuk  menghasilkan  laba  bagi  perusahaan.  ROA  memperlihatkan pengembalian  pengembalian  perusahaan  dari  seluruh  aset  yang  telah  digunakan  sehingga semakin  tinggi  nilai  ROA  akan  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  semakin  baik  juga (Sofyan,  2019).  ROA  dianggap  dapat  memberikan  cerminan  terhadap  kinerja  keuangan Lembaga keuangan, hal ini didukung oleh Korompis (2020) yang menggunakan ROA sebagai gambaran  kinerja  keuangan  bank  terdaftar  pada  LQ  45.  Pada  hipotesis  pertama  ini  kami
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
menggunakan  ROA  sebagai  pengukur  kinerja  keuangan  Lembaga  keuangan  sebelum  dan sesudah pandemi  COVID-19 terjadi. ROA diukur dengan laba bersih dibanding dengan total aset (Horne & Wachowicz, 2008).

## H1: Ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan diukur dengan ROA

## Net Profit Margin (NPM)
NPM merupakan salah satu rasio profitabilitas yang didapatkan dengan cara membandingkan laba  bersih  dengan  pendapatan.  NPM  dapat  digunakan  sebagai  gambaran  kinerja  sebuah perusahaan,  hal  ini  sesuai  dengan  Yulsiati  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  semakin  besar angka  NPM  akan  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan  karena  perusahaan  dianggap dapat menciptakan keuntungan yang tinggi juga. Ramzan, et al. (2020) dalam penelitiannya terkait hubungan Corporate Sosial Responsibility dengan Kinerja Keuangan, NPM digunakan sebagai salah satu dari empat proxy yang mewakili kinerja keuangan perusahaan. NPM juga digunakan untuk mewakili kinerja keuangan perusahaan oleh Flammer (2013). Oleh karena itu  hipotesis  kedua  kami  menggunakan  NPM  sebagai  pengukur  kinerja  keuangan  Lembaga keuangan sebelum dan sesudah pandemi COVID-19 terjadi. NPM diukur dengan perbandingan antara laba bersih dibandingkan dengan pendapatan (Watung & Ilat, 2016).

## H2: Ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan diukur dengan NPM

## Likuiditas
Merupakan perbandingan High Quality Liquid Asset dengan total arus kas keluar bersih ( net cash outflow ) selama 30 (tiga puluh) hari kedepan dalam skenario stress (POJK no.45, 2015). Sehingga dapat dikatakan bahwa likuiditas Lembaga keuangan adalah kemampuan Lembaga keuangan dalam mengatur kewajiban baik tunai maupun agunan dalam masa jatuh tempo. Penurunan  keekonomian  secara  global  memberikan  efek  terhadap  likuiditas  bank. Permasalahan  likuiditas  bank  dapat  terjadi  apabila  debitur  mengalami  kesulitan  usaha sehingga tidak bisa memnuhi kewajibannya terhadap bank (Wicaksono dan Adyaksana, 2020). Disisi  lain  Lembaga  keuangan  juga  mengahdapi potensi  untuk  menghadapi situasi  likuiditas berlebih. Hal ini terjadi dikarenakan ketakutan  masyarakat yang ingin mengambil pinjaman bank ditengah situasi ekonomi yang tidak menentu yang berakibat dana tidak tidak tersalur ke masyarakat (Liputan6.com). Pada hipotesis ketiga ini kami menggunakan likuiditas sebagai pengukur  kinerja  keuangan  Lembaga  keuangan  sebelum  dan  sesudah  pandemi  COVID-19
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
terjadi.  Likuiditas  diukur  dengan perbandingan  antara aset lancar  dengan  kewajiban lancar (Kasmir, 2014).

## H3: Ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan diukur dengan Likuiditas Harga saham
Merupakan harga bentukan bursa saham yang dipengaruhi oleh tinggi atau rendahnya tingkat permintaan dan penawaran (Lamonge. dkk, 2021). hal inilah yang menyebabkan tinggi atau rendahnya  harga  saham  dikaitkan dengan  bagus atau  tidaknya  kinerja  sebuah perusahaan. Hanya  saja  pada  tahun  2020  dunia  dihadapkan  pada  pandemi  COVID-19  yang  tidak  hanya mengguncang  dunia  Kesehatan  akan  tetapi  juga  seluruh  aspek  kehidupan  manusia. Keguncangan ini juga dirasakan pada pasar saham di Indonesia, penelitian yang menunjukkan hal tersebut terjadi dengan mengambil studi kasus pada PT. Ramayana Lestari Sentosa, Tbk yang  dilakukan  oleh  Nurmasari  (2020),  dimana  didapatkan  hasil  bahwa  harga  saham  PT. Ramayana  Lestari  Sentosa,  Tbk  mengalami  penurunan  setelah  pandemi  COVID-19  secara resmi  diumumkan  masuk  Indonesia.  Di  Amerika,  harga  saham  juga  menunjukkan  respon negative terhadap pandemic covid-19 seperti yang ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan Chowdury dan Abedin (2020). Hipotesis keempat, kami menggunakan harga saham sebagai ukuran kinerja keuangan Lembaga keuangan sebelum dan sesudah pandemi COVID-19 terjadi. Harga  Saham  diukur  dengan  harga  penutupan  pada  periode  pengamatan  (Watung  &  Ilat, 2016).

## H4: Ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan diukur dengan Harga Saham

## METODE PENELITIAN
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sektor lembaga keuangan terdiri dari sub sektor  asuransi,  perbankan,  lembaga  pembiayaan,  perusahaan  efek,  dan  lainnya  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode sebelum dan selama pandemi berlangsung yaitu  2019  dan  2020.  Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  total  sampling.  Data terkumpul sebanyak 90 perusahaan yang memenuhi kriteria.
Tabel 1. Perhitungan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Populasi 105
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
2 Data tidak lengkap: suspensi, IPO tahun 2020,
informasi  keuangan  tidak  lengkap,  merger, dll 15 Total sampel 90
Variabel kinerja keuangan yang digunakan dalam penelitian ini yaitu:
1. Return on Assets (ROA) diukur dengan laba bersih dibanding dengan total aset (Horne & Wachowicz, 2008)
2. Net Profit Margin (NPM) diukur dengan perbandingan antara laba bersih dibandingkan dengan pendapatan (Watung & Ilat, 2016)
3. Likuiditas  diukur  dengan  perbandingan  antara  aset  lancar  dengan  kewajiban  lancar (Kasmir, 2014).
4. Harga Saham diukur dengan harga penutupan pada periode pengamatan (Watung &
Ilat, 2016)
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  deskriptif  kuantitatif  terhadap semua variabel yang diteliti. Untuk menguji perbedaan antara kinerja keuangan sebelum dan selama pandemi digunakan Wilcoxon Signed Ranked Test dengan pertimbangan bahwa data tidak  terdistribusi  secara  normal,  sehingga  digunakanlah  statistik  non  parametrik  untuk menguji perbedaan kinerja keuangan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Tabel 1 menunjukkan hasil analisis deskriptif variabel-variabel kinerja keuangan yang diteliti dalam penelitian ini, antara lain ROA, NPM, Likuiditas, dan Harga Saham. Pada tahun 2019, ROA minimum sebesar -0,257 yaitu PADI, maximum 4,4 yaitu WOMF dengan mean 0,597097 dan standar deviasi 0,46621461. Sedangkan pada tahun 2020, ROA minimum sebesar -0,7285 yaitu  OCAP,  maximum  1,36  yaitu  WOMF  dengan  mean  0,0076229  dan  standar  deviasi 0,18352775.
Selanjutnya  pada  tahun  2019,  NPM  minimum  sebesar  -3,61810  yaitu  ARTO,  maximum 11,89200  yaitu  LPPS  dengan  mean  0,0076229  dan  standar  deviasi  0,18352775.  Sedangkan
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
pada tahun 2020, NPM minimum sebesar -16,74780 yaitu IBFN, maximum 8,84400 yaitu LPPS dengan mean -0,1896948 dan standar deviasi 2,21579780.
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel N  Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 2019 90  -,25700 4,40000 ,0597097 ,46621461 ROA 2020 90  -,72850 1,36000 ,0076229 ,18352775 NPM 2019 90  -3,61810 11,89200 ,1891470 1,39550225 NPM 2020 90  -16,74780  8,84400 -,1896948  2,21579780 LIKUIDITAS 2019 90  ,01200 228,79700 6,7329971  30,91136734 LIKUIDITAS 2020 90  ,01200 1.087,14000  18,1303436  118,41104759 HARGA SAHAM 2019 90  50 33.425 2.029,20 4.342,909 HARGA SAHAM 2020 90  50 33.850 1.878,80 4.147,418 Valid N (listwise) 90
Sumber: Data diolah (2021)
Pada tahun 2019, Likuiditas minimum sebesar 0,012 yaitu VICO, maximum 228,79700 yaitu LPPS dengan mean 6,7329971 dan standar deviasi 30,91136734. Sedangkan pada tahun 2020, Likuiditas  minimum sebesar  0,012  yaitu VICO,  maximum  1.087,14  yaitu  LPPS  dengan  mean 18,1303436 dan standar deviasi 118,41104759.
Selanjutnya  pada  tahun  2019,  Harga  Saham  minimum  sebesar  50  yaitu  BABP  dan  BEKS, maximum 33.425 yaitu BBCA dengan mean 2.029,2 dan standar deviasi 4.342,909. Sedangkan pada tahun 2020, Harga Saham minimum sebesar 50 yaitu BABP, PADI dan PNBS, maximum 33.850 yaitu BBCA dengan mean 1.878,80 dan standar deviasi 4.147,418.

## Uji Beda ROA
Secara  umum,  mayoritas  ROA  pada  59  dari  90  perusahaan  sektor  keuangan  mengalami penurunan,  sedangkan  31  perusahaan  mengalami  peningkatan.  Dilihat  dari  Asymp.  Sig.  (2- tailed)  dengan nilai  0,004  pada  tingkat  kepercayaan  95%  (  =0,05)  maka dapat  disimpulkan bahwa H1 dapat diterima, yang berarti bahwa ada perbedaan ROA yang signifikan sebelum dan selama  pandemi.  Jika  dilihat pada  ROA per sub  sektor, bank dan lembaga pembiayaan menjadi  industri  yang  paling  terdampak  selama  pandemi,  hal  ini  ditunjukkan  dari  nilai signifikansi  sebesar  0.018  (  =0,05)  dan  0.079  (  =0,1).  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
Sullivan  &  Widoatmodjo  (2021)  yang  menunjukkan  earning  selama  pandemi  mengalami penurunan yang signifikan. Nampaknya dengan keluarnya POJK 11/POJK.03/2020 mengenai kelonggaran kredit memang dapat mempengaruhi ROA terutama pada sub sektor bank dan lembaga  pembiayaan  dalam  jangka  pendek.  Di  sisi  lain,  pemerintah  sebetulnya  telah mengeluarkan Perpu No 1 Tahun 2020 demi menjaga likuiditas perbankan melalui pembelian surat  berharga  oleh  Bank  Indonesia.  Selain  itu,  kebijakan  restrukturisasi  kredit  oleh  bank maupun  lembaga  pembiayaan  juga  tidak  wajib  harus  dilaksanakan,  tetapi  tetap memperhatikan  kondisi  perusahaan  (Bidari  &  Nurviana,  2020).  Sedangkan  bagi  sub  sektor asuransi,  perusahaan  efek  dan  lainnya  tidak  mengalami  dampak  perubahan  ROA  yang signifikan sebelum dan selama pandemi, yang artinya bahwa sub sektor tersebut masih dapat mengelola aset yang efisien untuk memperoleh laba. Temuan lain dalam analisis ini adalah meski tidak mengalami perubahan yang signifikan, 8 dari 15 perusahaan sub sektor asuransi malah justru mengalami peningkatan.

## Uji beda NPM
Sebanyak 51 dari 90 NPM sektor keuangan mengalami penurunan, sedangkan 39 diantaranya mengalami peningkatan. Jika dilihat dari Asymp. Sig. (2-tailed) dengan nilai 0,032 pada tingkat kepercayaan 95% (  =0,05) maka dapat disimpulkan bahwa H2 dapat diterima, dimana hal ini berarti bahwa ada perbedaan NPM signifikan sebelum dan selama pandemi berlangsung. Jika dilihat pada NPM per sub sektor, justru lembaga pembiayaan dan perusahaan efek menjadi industri  yang  paling  terdampak  selama  pandemi,  hal  ini  ditunjukkan  dari  nilai  signifikansi sebesar 0.015 (  =0,05) dan 0.093 (  =0,1). Berdasarkan fakta tersebut, menandakan bahwa nampaknya  mayoritas  lembaga  pembiayaan  dan  perusahaan  efek  belum  dapat memaksimalkan  pendapatan  dan  meminimalisir  biaya  yang  terjadi  selama  pandemi berlangsung.  Hal  ini  dapat  dipahami,  mengingat  selama  pandemi  berlangsung,  perusahaan bisa saja akan mengeluarkan biaya tidak terduga seperti misalnya biaya untuk melaksanakan protokol  kesehatan,  pemeriksanaan  kesehatan  karyawan,  dll  yang  dikeluarkan  untuk mempertahankan pelayanan yang prima. Bagi sub sektor asuransi, bank, dan lainnya justru tidak  mengalami  perbedaan  signifikan  selama  dan  sebelum  pademi  berlangsung.  Selaras dengan  ROA,  kinerja  NPM  9  dari  15  perusahaan  sub  sektor  asuransi  juga  mengalami peningkatan meskipun tidak berarti.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022

## Tabel 3. Uji Beda Kinerja Keuangan

## Sumber: Data diolah (2021)

## Uji Beda Likuiditas
Secara umum, Likuiditas pada 49 dari 90 perusahaan sektor keuangan mengalami penurunan, sedangkan 40 perusahaan mengalami peningkatan. Dilihat dari Asymp. Sig. (2-tailed) dengan nilai 0,644 pada tingkat kepercayaan 95% (  =0,05) maka dapat disimpulkan bahwa H3 tidak dapat diterima, yang berarti bahwa tidak ada perbedaan Likuiditas yang signifikan sebelum dan selama pandemi. Lebih detail pada bank dan lembaga pembiayaan menjadi industri yang paling  terdampak  selama  pandemi,  hal  ini  ditunjukkan  dari  nilai  signifikansi  sebesar  0.018 (  =0,05)  dan  0.079  (  =0,1).  Sebagian  besar  bank  mengalami  penurunan  likuiditas  yang ditunjukkan dengan nilai Negative Ranks yang lebih banyak, hal ini ditengarai disebabkan oleh turunnya nilai dana pihak ketiga. Dengan keluarnya kebijakan pemerintah terkait PSBB selama pandemi, mau tidak mau masyarakat harus menggunakan dana yang lebih untuk membiayai kebutuhan  sehari-hari  selama  PSBB  berlangsung.  Di  sisi  lain,  sebagian  besar  sub  sektor lembaga pembiayaan justru mengalami peningkatan, jika dilihat pada nilai Positive Rank yang lebih banyak. Hal ini mengindikasikan bahwa dimungkinkan adanya peningkatan pembiayaan- pembiayaan  konsumtif  selama  pandemi  berlangsung  yang  berdampak  pada  peningkatan
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
posisi  aset  lancar,  yang  diperkuat  dengan  hasil  penelitian  Heriyanto  &  Oliyan  (2020)  yang mengungkapkan bahwa selama pandemi tidak ada perubahan signifikan terkait dengan posisi hutang sub sektor lembaga pembiayaan. Sub sektor yang tidak terdampak signifikan sebelum dan selama pandemi adalah sektor asuransi, perusahaan efek, dan lainnya.

## Uji beda Harga Saham
Sebanyak  49  dari  90  harga  saham  sektor  keuangan  mengalami  penurunan,  sedangkan  36 diantaranya mengalami peningkatan. Jika dilihat dari Asymp. Sig. (2-tailed) dengan nilai 0,036 pada tingkat kepercayaan 95% (  =0,05) maka dapat disimpulkan bahwa H4 dapat diterima, dimana hal ini berarti bahwa ada perbedaan harga saham yang signifikan sebelum dan selama pandemi berlangsung. Jika dilihat pada harga saham per sub sektor, hanya asuransi saja yang menjadi  industri  yang  paling  terdampak  selama  pandemi,  hal  ini  ditunjukkan  dari  nilai signifikansi  sebesar  0.011  (  =0,05),  yaitu  sebanyak  12  dari  15  perusahaan  pada  sub sektor asuransi  mengalami  penurunan  yang  signifikan.  Berdasarkan  fakta  tersebut,  menandakan bahwa  nampaknya  muncul  sentimen  negatif  bagi  para  investor,  mengingat  asuransi  cukup dekat  dengan  dampak  pandemi,  terutama  asuransi  kesehatan  yang  dimungkinkan  harus menanggung resiko apabila banyak nasabah yang terdampak COVID-19. Temuan lain antara lain  lembaga  pembiayaan,  perusahaan  efek,  dan  lainnya  tidak  mengalami  perubahan signifikan sebelum dan selama pandemi. Sedangkan temuan unik terjadi pada sub sektor bank, yang justru sebagian besar mengalami peningkatan, ditunjukkan dengan nilai Positive Ranks yang  lebih  banyak,  meskipun  tidak  signifikan.  Hal  ini  menandakan  bahwa  para  investor menaruh harapan yang tinggi terhadap sub sektor bank untuk menopang perekonomian di Indonesia.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  statistik  diperoleh  hasil  bahwa  H1  diterima:  ada  perbedaan  kinerja keuangan lembaga keuangan diukur dengan ROA, sebagian besar ROA pada sektor lembaga keuangan mengalami penurunan sebelum dan selama pendemi. Sedangkan sub sektor bank dan lembaga pembiayaan menjadi industri yang paling terdampak selama pandemi.
Selaras dengan H1, H2 juga dinyatakan diterima: ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan  diukur  dengan  NPM,  sebagian  besar  NPM  sektor  lembaga  keuangan  mengalami
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
penurunan sebelum dan selama pendemi. Sub sektor lembaga pembiayaan dan perusahaan efek menjadi industri yang paling terdampak selama pandemi.
Sedangkan hasil mengejutkan terjadi pada H3: tidak ada perbedaan kinerja keuangan lembaga keuangan  diukur  dengan  Likuiditas  sebelum  dan  selama  pandemi.  Meski  sebagian  besar likuiditas sektor lembaga keuangan mengalami penurunan, namun tidak signifikan. Sub sektor bank dan lembaga pembiayaan menjadi industri yang paling terdampak selama pandemi.
Terakhir  H4  diterima:  Ada  perbedaan  kinerja  keuangan  lembaga  keuangan  diukur  dengan Harga  Saham,  sebagian  besar  harga  saham  pada  sektor  lembaga  keuangan  mengalami penurunan  sebelum  dan  selama  pendemi.  Hanya  sub  sektor  asuransi  saja  yang  menjadi industri yang paling terdampak selama pandemi.
Jika  dilihat  dari  hasil  penelitian,  sektor  keuangan  sangatlah  terdampak  selama  pandemi berlangsung,  terbukti  bahwa  sebagian  besar  sektor  keuangan  mengalami  penurunan, meskipun  ada  yang  mengalami  peningkatan.  Selain  itu,  nampaknya  belum  terlihat  dampak nyata atas kebijakan pemerintah dan kebijakan internal masing-masing perusahaan sub sektor lembaga keuangan dalam mempertahankan kinerja keuangan selama pandemi berlangsung. Sehingga untuk penelitian berikutnya perlu untuk membandingkan dampak jangka panjang juga. Peneliti selanjutnya dapat menggali lebih jauh terkait perbedaan menggunakan variabel- variabel  kinerja  keuangan  lainnya,  bahkan  perlu  kiranya  meneliti  selain  kinerja  keuangan. Selain  itu,  perlu  juga  untuk  melakukan  penelitian  pada  sektor-sektor  lain  yang  terdampak pandemi secara langsung.

## DAFTAR PUSTAKA
Asmirawati, & Kurniati, M. (2021). Jurnal REKSA : Rekayasa Keuangan , Syariah , dan Audit. Jurnal REKSA: Rekayasa Keuangan, Syariah, Dan Audit , 8 (2), 87 – 99. BEI.  (n.d.). Klasifikasi  Sektor  dan  Sub  Sektor .  Retrieved  November  27,  2021,  from https://www.idx.co.id/produk/saham/#Klasifikasi Sektor dan Subsektor
Bidari, A. S., & Nurviana, R. (2020). Stimulus Ekonomi Sektor Perbankan Dalam Menghadapi Pandemi Coronavirus Disease 2019 Di Indonesia. Legal Standing : Jurnal Ilmu Hukum , 4 (1), 297 – 305. https://doi.org/10.24269/ls.v4i1.2781
Erlinda Sholihah. (2021). EFISIENSI KINERJA KEUANGAN SEKTOR PERBANKAN INDONESIA DI MASA PANDEMI COVID-19. JRMSI - Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia , 12 (2), 287 – 304. https://doi.org/10.21009/jrmsi.012.2.06
Flammer,  C.  (2013).  Corporate  Social  Responsibility  And  Shareholder  Reaction:  The Environmental  Awareness  Of  Investors. The  Academy  of  Management  Journal , 56 (3),
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
758 – 781. http://www.jstor.org/stable/43589942
Heriyanto, R., & Oliyan, F. (2020). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Atas Kebijakan POJK 11/POJK.03/2020 Terhadap Perusahaan di Subsektor Lembaga Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Akuntansi Dan Manajemen , 15 (2), 56 – 62. https://doi.org/10.30630/jam.v15i2.9 Horne, J. C. Van, & Wachowicz, J. M. (2008). Fundamentals of Financial Management (13th ed.).  Financial  Times/Prentice  Hall.  https://www.pdfdrive.com/fundamentals-of- financial-management-van-horne-13th-edition-e28727448.html
https://www.liputan6.com/bisnis/read/4664318/likuiditas-perbankan-melimpah-baik-atau- buruk . Diakses 15 Januari 2022
Kasmir. (2014). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya (Revisi). PT. Rajagrafindo Persada Kota Depok.
Korompis, Et Al. (2020). Pengaruh Risiko Pasar (Nim), Risiko Kredit (Npl), Dan Risiko Likuiditas (Ldr)  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan  (Roa)  Pada  Bank  Yang  Terdaftar  Di  Lq  45
Periode 2012-2018. Jurnal EMBA, Vol.8 No.1.
https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/27499
Lamonge, L. A., dkk. (2021). Pengaruh Pengembalian Saham, Kesehatan Keuangan Perusahaan dan Performa Perusahaan Terhadap Harga saham pada Perusahaan Sektor Konstruksi di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal EMBA, Volume.9 No. 4. Retrieved from https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/36178/33670
Nurmasari,  I.  (2020).  Dampak  Covid – 19  Terhadap  Perubahan  Harga  Saham  dan  Volume Transaksi (Studi Kasus Pada PT. Ramayana Lestari Sentosa, Tbk.). Jurnal Sekuritas , 3(3), 230 – 236.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 42/POJK.03/2015 tentang Kewajiban Pemenuhan Rasio Kecukupan Likuiditas Bagi Bank Umum.
Ramzan, Muhammad & Amin, Muhammad & Abbas, Muhammad. (2020). How does corporate social responsibility affect financial performance, financial stability, and financial inclusion in  the banking  sector?  Evidence  from  Pakistan.  Research  in  International Business  and Finance. 55. 101314. 10.1016/j.ribaf.2020.101314.
Siregar,  H.  A.  (2020).  Komparasi  Indeks  Saham  Syariah  dan  Konvensional  Selama  Pandemi Covid-19  di  Indonesia. Bilancia:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi , 4 (3),  289 – 297. http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/index Siswanto,  D.  (2020).  Dampak  Resiko  Keuangan  Dalam  Bisnis  Jasa  Keuangan  Perusahaan Asuransi Jiwa di Era Pandemi Corona. Kajian Dan Riset Manajemen Profesional , 2 (23), 1 – 13. https://doi.org/10.53675/karismapro.v2i1.71
Sofyan,  Mohammad.  (2019).  Analysis  Financial  Performance  of  Rural  Banks  in  Indonesia.
International  Journal  of  Economics,  Business  and  Accounting  Research  (IJEBAR). https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBAR/article/view/588
Suksmonohadi,  M.,  &  Indira,  D.  (2020).  Kebijakan  Penanganan  Pandemi  Covid-19.
Perkembangan Ekonomi Keuangan Dan Kerja Sama Internasional , Edisi II , 89 – 112.
Sullivan,  V.  S.,  &  Widoatmodjo,  S.  (2021).  Kinerja  Keuangan  Bank  Sebelum  Dan  Selama Pandemi (Covid – 19). Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan , III (1), 257 – 266.
Susanto, Ambarwati, R., & Tumanggor, S. (2021). Analisis Altman Z-Score Untuk Memprediksi Kebangkrutan Pada Asuransi Umum di Indonesia Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19.
HUMANIS (Humanities,Management and Science Proceedings) , 1 (2), 942 – 950.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 2 No. 1 Januari - April 2022
Wicaksono,  Crescentiano  A  dan  Adyaksana,  Rahandika  I.  (2020)  Analisis  Reaksi  Investor Sebagai Dampak Covid-19 Pada Sektor Perbankan di Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi
Fakultas Ekonomi, Vol.6, No.2.
https://journal.unpak.ac.id/index.php/jiafe/article/view/2227
Watung, R., & Ilat, V. (2016). Pengaruh Return on Asset (Roa), Net Profit Margin (Npm), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi ,
4 (2), 518 – 529. https://doi.org/10.35794/emba.v4i2.13108
Yulsiati,  Henny.  2016.  Pengaruh  Debt  to  Asset  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  dan  Net  Profit Margin  Terhadap  Return  On  Equity  pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntanika, No.2, Vol.1 Januari-Juni 2016.
Zoe  Schneeweiss,  Dan  Murtaugh,    and  B.  E.  (2020). This  Is  How  Deeply  the  Coronavirus Changed  Our  Behavior .  Bloomberg  News.  https://www.bnnbloomberg.ca/this-is-how- deeply-the-coronavirus-changed-our-behavior-1.1442039