ANALISIS SEKTOR POTENSIAL DI WILAYAH TELLUNGPOCCO’E
Andi Samsir
FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENDAPATAN NELAYAN DI DESA AENG BATU-BATU KECAMATAN GALESONG UTARA KABUPATEN TAKALAR Abdul Rahman dan Nuratul Awalia
IMPLEMENTASI PENGEMBANGAN EKONOMI LOKAL MELALUI PEMBENTUKAN KLASTER DI KABUPATEN SEMARANG Silvera Sekar Wijayanti dan Darwanto
PENGARUH PENDAPATAN PETANI PADI  TERHADAP TINGKAT PENDIDIKAN ANAK DI KECAMATAN LAMASI TIMUR KABUPATEN LUWU Juwinda Sardi dan Hasbiullah
ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN INDUSTRI MEUBEL TERHADAP PENYERAPAN TENAGA KERJA DI KOTA MAKASSAR PERIODE 2008-2013
Siska Liyana dan Abdul Wahab
ANALISIS PENGARUH UTANG LUAR NEGERI ( FOREIGN DEBT ) DAN PENANAMAN MODAL ASING (PMA) TERHADAP NILAI PRODUK DOMESTIK BRUTO (PDB) INDONESIA Muflihul Khair dan Bahrul Ulum Rusydi
ANALISIS PENGARUH TINGKAT INFLASI DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP NILAI TUKAR RUPIAH DI INDONESIA Marina dan Amiruddin K

## ANALISIS EFISIENSI KLASTER RUMPUT LAUT DI KABUPATEN BREBES
Mastur Mujib Ikhsani

## E cce S
Economics, Social, and Development Studies
EcceS

## Economics, Social, and Development Studies
ANALISIS SEKTOR POTENSIAL DI WILAYAH TELLUNGPOCCO’E Andi Samsir
1 FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENDAPATAN NELAYAN DI DESA AENG BATU-BATU KECAMATAN GALESONG UTARA KABUPATEN TAKALAR Abdul Rahman dan Nuratul Awalia 16 IMPLEMENTASI PENGEMBANGAN EKONOMI LOKAL MELALUI PEMBENTUKAN KLASTER DI KABUPATEN SEMARANG Silvera Sekar Wijayanti dan Darwanto 35 PENGARUH PENDAPATAN PETANI PADI  TERHADAP TINGKAT PENDIDIKAN ANAK DI KECAMATAN LAMASI TIMUR KABUPATEN LUWU Juwinda Sardi dan Hasbiullah 58 ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN INDUSTRI MEUBEL TERHADAP PENYERAPAN TENAGA KERJA DI KOTA MAKASSAR PERIODE 2008-2013 Siska Liyana dan Abdul Wahab 71
ANALISIS PENGARUH UTANG LUAR NEGERI ( FOREIGN DEBT ) DAN PENANAMAN MODAL ASING (PMA) TERHADAP NILAI PRODUK
DOMESTIK BRUTO (PDB) INDONESIA
Muflihul Khair dan Bahrul Ulum Rusydi 82 ANALISIS PENGARUH TINGKAT INFLASI DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP NILAI TUKAR RUPIAH DI INDONESIA Marina dan Amiruddin K 101

## ANALISIS EFISIENSI KLASTER RUMPUT LAUT DI KABUPATEN
BREBES Mastur Mujib Ikhsani 115

## ANALISIS PENGARUH UTANG LUAR NEGERI (FOREIGN DEBT) DAN PENANAMAN MODAL ASING (PMA) TERHADAP NILAI PRODUK DOMESTIK BRUTO (PDB) INDONESIA
Muflihul Khair 1
Bahrul Ulum Rusydi 2

## ABSTRAK
Pembangunan  ekonomi  merupakan  keharusan  bagi  negara-negara berkembang, termasuk Indonesia. Namun upaya pembangunan ekonomi tersebut terkendala  oleh  kurang  tersedianya  sumber-sumber  daya  ekonomi  produktif terutamanya  sumber  daya  modal.  Untuk  memenuhi  kecukupan  sumber  daya modal ini, pemerintah mendatangkan modal dari luar negeri dalam bentuk utang luar  negeri (foreign debt) dan  penanaman  modal  asing.  Penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  utang  luar  negeri  dan  penanaman  modal  asing terhadap produk domestik bruto (PDB) Indonesia secara parsial maupun simultan. Adapun manfaat dari penelitian ini adalah sebagai masukan bagi pemerintah serta sebagai referensi bagi masyarakat dan peneliti.
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS), Bank Indonesia dan instansi-instansi yang terkait. Kemudian data tersebut diolah  dan  dianalisis  menggunakan  metode  analisis  kuadrat  terkecil  sederhana (Ordinary Least Square= OLS) pada program SPSS 21.
Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa diperoleh kofisien nilai variabel utang  luar  negeri  sebesar  4,697.  Koefisien  tersebut  mengindikasikan  adanya hubungan positif dan signifikan secara statistik antara variabel utang luar negeri dengan  PDB.  Hal  ini  berarti  bahwa  kenaikan  US$  1  juta  utang  luar  negeri mengakibatkan kenaikan PDB sebesar 4,697 miliar Rupiah. Sedangkan kofisien variabel  penanaman  modal  asing  (PMA)  mengindikasikan  tidak  ada  pengaruh signifikan secara statistik antara variabel penanaman modal asing (PMA) dengan PDB.  Sementara  itu,  secara  simultan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan secara  statistik  antara  utang  luar  negeri  dan  penanaman  modal  asing  dengan produk domestik bruto (PDB) Indonesia.
. Kata kunci : PDB, Utang Luar Negeri, Penanaman Modal Asing

## PENDAHULUAN
Salah  satu  indikator  yang  digunakan  untuk  mengukur  pertumbuhan ekonomi  adalah  tingkat  pertumbuhan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  yang mengukur  pendapatan  total  setiap  orang  dalam  perekonomian  (Mankiw, 2003).
1 FEBI UIN Alauddin Makassar
2 FEBI UIN Alauddin Makassar, Email: bahrul.rusydi@gmail.com
Pembangunan ekonomi dengan tujuan meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan menyejahterakan  penduduk,  menjadi  tolak  ukur  kemapanan  suatu  negara. Namun,  sebagian  besar  negara  berkembang  mengalami  hambatan  terutama dalam hal dana untuk membiayai kegiatan pembangunannya.
Indonesia sebagai negara yang sedang membangun, ingin mencoba untuk dapat membangun bangsa dan negaranya sendiri tanpa mempedulikan bantuan dari negara lain. Namun, Indonesia sulit untuk terus bertahan di tengah derasnya laju globalisasi yang terus berkembang dengan cepat tanpa mau menghiraukan bangsa  yang  lain  yang masih membangun.  Dalam kondisi  seperti  ini, Indonesia akhirnya terpaksa mengikuti arus tersebut, mencoba untuk membuka diri dengan berhubungan  lebih  akrab  dengan  bangsa  lain  demi  menunjang  pembangunan bangsanya terutama dari sendi ekonomi nasionalnya.
Demi menciptakan peningkatan PDB, dibutuhkanlah peningkatan investasi di  mana  investasi  tersebut  membutuhkan  dana  pembiayaan  yang  berasal  dari dalam  maupun  luar  negeri. Kondisi  ini  sejalan  dengan  upaya  pemerintah  untuk menutupi  defisit  anggaran  dalam  Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja  Nasional (APBN).  Upaya  itu  dengan  cara  memperkuat  melalui  sektor  penanaman  modal dalam negeri, sektor penanaman modal asing, dan sektor bantuan atau utang luar negeri. Namun  karena  keterbatasan  sumber  daya  domestik  yang  dimiliki  dan kebutuhan  dana  untuk  pembangunan  ekonomi  sangat  besar,  maka  untuk mengatasi  kekurangan  dana  yang  diperlukan  dalam  proses  pembangunan nasional, dilakukanlah pemasukan dana dari luar negeri, baik berupa utang luar negeri  maupun  penanaman modal  asing  yang  utamanya  bersifat  penanaman modal langsung (PMA) (Kamaluddin, 2007).
Utang  luar  negeri  sendiri  merupakan  instrumen  pembiayaan  yang  selalu digunakan  oleh  Indonesia  untuk  menutup  defisit  pembiayaannya.  Hal  ini disebabkan karena sumber ini relatif tersedia baik dalam bentuk pinjaman maupun surat berharga. Hal tersebut membuat utang tak pernah tak terpisahkan dengan kebutuhan  APBN.  Utang  dibutuhkan  untuk  pembiayaan  dalam  rangka menutupi defisit  APBN  yang  dikarenakan  belanja  lebih  besar  dibandingkan  dengan pendapatan, dan dalam rangka memenuhi berbagai kebutuhan penyelenggaraan pemerintahan lainnya.
Sebagaimana halnya dengan utang luar negeri, penanaman modal asing merupakan  salah  satu  sumber  pembiayaan  pembangunan  dan  pertumbuhan
ekonomi  nasional.  Penanaman  modal  asing,  diarahkan  untuk  menggantikan peranan  dari  utang  luar  negeri  sebagai  sumber  pembiayaan  pertumbuhan  dan pembangunan perekonomian nasional. Peran modal asing dirasa semakin penting melihat  kenyataan  bahwa  jumlah  utang  luar  negeri  Indonesia  mengalami peningkatan yang signifikan (Syaharani, 2011).
Peranan investasi dalam bentuk penanaman modal asing (PMA) Indonesia cenderung  meningkat  sejalan  dengan  banyaknya  dana  yang  di  butuhkan  untuk melanjutkan  pembangunan  nasional.  Investasi  merupakan  suatu  faktor  yang kursial  bagi  kelangsungan  proses  pembangunan  ekonomi,  atau  pertumbuhan ekonomi  jangka  panjang  pembangunan  ekonomi  melibatkan  kegiatan-kegiatan produksi di semua sektor ekonomi.
Berdasarkan  hal-hal  yang  dikemukakan  diatas,  penulis  mencoba  untuk membahas  masalah  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  yang  diproyeksikan dalam  perkembangan  nilai  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  dalam  hubungannya dengan utang luar negeri ( foreign debt ) dan penanaman modal asing (PMA).

## TINJAUAN PUSTAKA Produk Domestik Bruto
Indikator  yang  digunakan  untuk  mengukur  pertumbuhan  ekonomi  adalah tingkat pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB), yang mengukur pendapatan total setiap orang dalam perekonomian (N. Gregory Mankiw, 2003: 195). Produk Domestik  Bruto  (PDB)  adalah  pendapatan  total  dan  pengeluaran  total  nasional atas output barang dan jasa pada periode tertentu. PDB ini dapat mencerminkan kinerja  ekonomi,  sehingga  semakin  tinggi  PDB  suatu  negara  maka  dapat dikatakan  bahwa  semakin  bagus  pula  kinerja  ekonomi  di  negara  tersebut. Sebenarnya banyak sekali faktor yang mempengaruhi baik langsung maupun tidak langsung terhadap PDB.
Namun  menurut  teori  Keynes,  PDB  terbentuk  dari  empat  faktor  yang secara  positif  mempengaruhinya,  keempat faktor  tersebut  adalah konsumsi  (C), investasi (I), pengeluaran pemerintah (G), dan ekspor neto (NX). Keempat faktor tersebut kembali dipengaruhi oleh berbagai macam faktor antara lain dipengaruhi oleh  faktor-faktor  seperti  tingkat  pendapatan, tingkat  harga,  suku  bunga,  tingkat inflasi, money supply , nilai tukar, dan sebagainya. Beberapa ekonom berpendapat bahwa kecenderungan yang terus meningkat terhadap output perkapita saja tidak
cukup, tetapi kenaikan output harus bersumber dari proses intern perekonomian tersebut.
Dengan  kata  lain  pertumbuhan ekonomi  harus  bersifat self  generating , yang  mengandung  arti  menghasilkan  kekuatan  bagi  timbulnya  kelanjutan pertumbuhan dalam jangka panjang (periode-periode selanjutnya).

## Utang Luar Negeri
Pengertian utang luar negeri tidak berbeda dengan pinjaman luar negeri. Menurut Tribroto (2001), pinjaman luar negeri pada hakikatnya dapat ditelaah dari sudut pandang yang berbeda-beda. Dari sudut pandang pemberi pinjaman atau kreditur,  penelaahan  akan  lebih  ditekankan  pada  berbagai  faktor  yang memungkinkan pinjaman itu kembali pada waktunya dengan perolehan manfaat tertentu.  Sementara  itu  penerima  pinjaman  atau  debitur,  penelaahan  akan ditekankan  pada  berbagai  faktor  yang  memungkinkan  pemanfaatannya  secara maksimal  dengan  nilai  tambah  dan  kemampuan  pengembalian  sekaligus kemampuan untuk meningkatkan pertumbuhan perekonomian yang lebih tinggi. Utang  pada  dasarnya  adalah  suatu  alternatif  yang  dilakukan  karena  berbagai alasan  yang  rasional  itu  ada  muatan  urgensi  dan  ada  pula  muatan  ekspansi. Muatan urgensi tersebut maksudnya ialah utang dipilih mungkin sebagai sumber pembiayaan Karena derajat urgensi kebutuhan yang membutuhkan penyelesaian segera. Sedangkan muatan ekspansi berarti utang dianggap dapat memberikan keuntungan.
Menurut  Sadono  Sukirno  (1985),  aliran  dana  dari luar  negeri  dinamakan utang  luar  negeri,  apabila  memiliki  ciri-ciri  merupakan  aliran  modal  yang  bukan didorong oleh tujuan untuk mencari keuntungan, dan diberikan dengan syarat yang lebih ringan dari pada yang berlaku dalam pasar internasional.
Dalam Undang-Undang Peraturan Bank Indonesia Nomor: 10/7/PBI/2008 tentang  Pinjaman  Luar  Negeri  Perusahaan  Bukan  Bank,  dinyatakan  bahwa pinjaman luar negeri merupakan salah satu faktor penting yang dapat berpengaruh positif  maupun  negatif  terhadap  neraca  pembayaran,  kestabilan  moneter  dan kesinambungan  pembangunan.  Untuk  mengurangi  pengaruh  negatif  terhadap neraca  pembayaran,  kestabilan  moneter  dan  kesinambungan  pembangunan, maka pinjaman luar negeri perlu dikelola dengan memperhatikan prinsip kehati-
hatian dan kepentingan perekonomian nasional serta menjaga kepercayaan pasar keuangan internasional.
Menurut  Surat  Keputusan  Bersama  (SKB)  antara  Menteri  Keuangan dengan  ketua  Bapennas  No.  185/KMK.03/1995  dan  No.  KEP.  031/KET/1995 tanggal  5  Mei  1995  yang telah  dirubah  dengan SKB  No.  459/KMK.03/1999  dan No.  KEP.  264/KET/09/1999  tanggal  29  September  1999  tentang  Tatacara Perencanaan,  Pelaksanaan/  Penatausahaan  dan  Pemantauan  Pinjaman/  Hibah Luar Negeri dalam Pelaksanaan APBN, pengertian Pinjaman Luar Negeri adalah setiap  penerimaan  negara  baik  dalam  bentuk  devisa  dan  atau  devisa  yang dirupiahkan  maupun  dalam  bentuk  barang  dan  atau  dalam  bentuk  jasa  yang diperoleh dari pemberi pinjaman luar negeri yang harus dibayar kembali dengan persyaratan tertentu.
Dalam  Laporan  Statistik  Utang  Luar  Negeri Indonesia,  Utang  luar  negeri pemerintah  adalah  utang  yang  dimiliki  oleh  pemerintah  pusat,  terdiri  dari  utang bilateral, multilateral,  fasilitas kredit ekspor, komersial, leasing dan Surat Berharga Negara (SBN) yang diterbitkan di luar negeri dan dalam negeri yang dimiliki oleh bukan penduduk. SBN terdiri dari Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN). SUN terdiri dari Obligasi Negara yang berjangka waktu lebih  dari  12  bulan  dan  Surat  Perbendaharaan  Negara  (SPN)  yang berjangka waktu sampai  dengan  12  bulan.  SBSN terdiri  dari  SBSN jangka  panjang  ( Ijarah Fixed Rate  IFR ) dan Global Sukuk. Utang luar negeri bank sentral adalah utang yang dimiliki oleh Bank Indonesia, yang diperuntukkan dalam rangka mendukung neraca pembayaran dan cadangan devisa. Selain itu juga terdapat utang kepada pihak  bukan  penduduk  yang  telah  menempatkan  dananya  pada  Sertifikat  Bank Indonesia  (SBI),  dan  utang  dalam  bentuk  kas  dan  simpanan  serta  kewajiban lainnya kepada bukan penduduk.
Utang luar negeri swasta adalah utang luar negeri penduduk kepada bukan penduduk dalam valuta asing dan atau rupiah berdasarkan perjanjian utang (loan agreement) atau perjanjian lainnya, kas dan simpanan milik bukan penduduk, dan kewajiban  lainnya  kepada  bukan  penduduk.  Utang  luar  negeri  swasta  meliputi utang bank dan bukan bank. Utang luar negeri bukan bank terdiri dari utang luar negeri Lembaga Keuangan Bukan Bank (LKBB) dan Perusahaan Bukan Lembaga Keuangan termasuk perorangan kepada pihak bukan penduduk. Termasuk dalam komponen  utang  luar  negeri  swasta  adalah  utang  luar  negeri  yang  berasal  dari
penerbitan  surat  berharga  di  dalam  negeri  yang  dimiliki  oleh  bukan penduduk (Bank Indonesia, 2015).

## Penanaman Modal Asing (PMA)
Penanaman  modal  asing  (PMA)  adalah  aliran  modal asing  yang  berasal dari  luar  negeri  yang  mengalir  ke  sektor  swasta  baik  yang  melalui  investasi langsung  ( direct  investment )  maupun  investasi  tidak  langsung  ( portofolio ). (Suyatno,  2003).  Investasi  asing  dibagi  kedalam  dua  komponen, pertama ; Investasi  langsung  ( Direct Investment )  yang  melalui  para  investor  berpartisipasi dalam  manajemen  perusahaan  untuk  memperoleh  imbalan  dari  modal  yang mereka  tanamkan. Kedua ;  Investasi  Portifolio  ( Portofolio  Investment ),  yakni pembelian saham dan obligasi yang semata-mata tujuannya untuk memiliki aset dari  dana  yang  ditanamkan.  Investasi  langsung  yang  melalui  para  investor berpartisipasi  dalam  manajemen  perusahaan  untuk  memperoleh  imbalan  dari modal  yang  mereka  tanamkan.  Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  atau Foreign Direct  Investment (FDI)  adalah  kepemilikan  dan  kendali  aset  asing.  Dalam prakteknya, PMA biasanya melibatkan kepemilikan, sebagian atau keseluruhannya perusahaan di sebuah negara asing.
Investasi merupakan pengeluaran yang ditujukan untuk meningkatkan atau mempertahankan  stok  barang  modal  yang  terdiri  dari  mesin,  pabrik,  kantor  dan produk-produk  tahan  lama  lainnya  yang  digunakan  dalam  proses  produksi (Mulyadi, 1990).
Selain itu investasi dapat juga diartikan sebagai pengeluaran oleh sektor produsen  swasta  untuk  pembelian  barang-barang  atau  jasa-jasa  guna penambahan stok barang dan peralatan perusahaan (Boediono, 1986).
Investasi  menghimpun  akumulasi  modal  dengan  membangun  sejumlah gedung  dan  peralatan  yang  berguna  bagi  kegiatan  produktif,  maka  output potensial  suatu bangsa  akan  bertambah  dan  pertumbuhan  ekonomi  jangka panjang  juga  akan  meningkat.  Jelas  dengan  demikian  bahwa  investasi memainkan peranan penting dalam menentukan jumlah output dan pendapatan. Kekuatan ekonomi utama yang menentukan investasi adalah hasil biaya investasi yang ditentukan oleh kebijakan tingkat bunga dan pajak, serta harapan mengenai masa depan (Samuelson dan Nordhaus, 1993).
Faktor-faktor  penentu  investasi  sangat  tergantung  pada  situasi  dimasa depan  yang  sulit  untuk  diramalkan,  maka  investasi  merupakan  komponen  yang paling  mudah  berubah.  Usaha  untuk  mencatat  nilai  penanaman  modal  yang dilakukan dalam satu tahun tertentu yang digolongkan sebagai investasi, meliputi pengeluaran atau pembelanjaan untuk:
a. Seluruh  nilai  pembelian  para  pengusaha  atas  barang  modal  dan membelanjakan untuk mendirikan industri-industri.
b. Pengeluaran masyarakat untuk mendirikan tempat tinggal.
c. Pertambahan  dalam  nilai  stok  barang-barang  perusahaan  yang  berupa bahan mentah, barang yang belum diproses dan barang jadi.
Penanaman  modal  asing  langsung  merupakan  investasi  yang  dilakukan oleh  swasta  asing  ke  suatu  negara  tertentu.  Bentuknya  dapat  berupa  cabang perusahaan  multinasional,  lisensi,  joint  venture,  atau  lainnya.  Selain  berupa penanaman modal  asing  langsung,  penanaman modal  asing swasta  dapat  juga berupa  penanaman  modal  portofolio.  Penanaman  modal  jenis  ini  merupakan penanaman modal dalam bentuk pemilikan surat-surat pinjaman jangka panjang dan saham-saham dari perusahaan-perusahaan yang terdapat di negara-negara berkembang, jadi hanyalah berupa penyertaan dalam pemilikan perusahaan dan bukan penguasaan kegiatan perusahaan sehari-hari (Sadono Sukirno, 1982).
Penanaman  modal  asing  memberikan  peranan  dalam  pembangunan ekonomi  di  negara-negara  sedang  berkembang  hal  ini  terjadi  dalam  berbagai bentuk.  Modal  asing  mampu  mengurangi  kekurangan  tabungan  dan  melalui pemasukan peralatan modal dan bahan mentah, dengan demikian menaikkan laju pemasukan modal. Selain itu tabungan dan investasi yang rendah mencerminkan kurangnya modal di negara keterbelakangan teknologi. Bersamaan dengan modal uang  dan  modal  fisik,  modal  asing  yang  membawa  serta  keterampilan  teknik, tenaga ahli, pengalaman organisasi, informasi pasar, teknik-tekink produksi maju, pembaharuan produk dan lain-lain. Selain itu juga melatih tenaga kerja setempat pada keahlian baru. Semua ini pada akhirnya akan mempercepat pembangunan ekonomi negara terbelakang.
Sebagai  dampak  dari  penanaman  modal  asing,  kita  dapat  mengatakan bahwa  pengadaan  prasarana  negara,  pendirian  industri  baru,  pemanfaatan sumber-sumber  baru,  kesemuanya  cenderung  meningkatkan  kesempatan  kerja dalam  perekonomian.  Dengan  kata  lain  impor  modal  menciptakan  lebih  banyak
pekerjaan.  Keadaan  semacam  ini  adalah  suatu  keuntungan  dengan  adanya penanaman modal asing.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif,  yakni  kegiatan  penelitian dalam  usaha  pencapaian  kesimpulan  atas  hipotesis  yang  diajukan  dengan melakukan analisis data-data kuantitatif. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder (time series data). Data sekunder yaitu data yang diperoleh dari sumber kedua  atau  sumber  sekunder  dari  data  yang  kita  butuhkan.  Dalam  hal  ini  data yang diperoleh maupun laporan penelitian yang mendukung penelitian ini. Kurun waktu time  series  data adalah  31  triwulan  (dari  triwulan  I  tahun  2008  sampai triwulan III 2015).
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan melakukan  analisis  regresi  linear  berganda  yang  dirancang  untuk  meneliti pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Metode  yang digunakan adalah Ordinary Least Square (OLS) yang dinyatakan dengan angka- angka  yang  dalam  perhitungannya  menggunakan  metode  statistik  dengan menggunakan program SPSS 21 dan Microsoft Excel 2016.
Utang  luar  negeri  ( foreign  debt )  dan  Penanaman  Modal  Asing  (PMA) sebagai  variabel-variabel  independen  yang  mempengaruhi  Produk  Domestik Bruto (PDB) Indonesia sebagai variabel dependen dapat dinyatakan dalam fungsi sebagai berikut:

## = ( 1, 2)
Metode-metode yang digunakan yaitu analisis deskriptif, uji asumsi klasik, koefisien  determinasi  (R 2 ),  uji  signifikasi  simultan  (uji  statistik  F),  dan  uji signifikansi parameter individual (uji statistik t).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Lazimnya permodelan regresi linear dengan metode ordinary least square (OLS), maka langkah pertama yang dilakukan adalah pengujian terhadap asumsi klasik. Pengujian asumsi klasik ini merupakan salah satu agar model regresi yang dijalankan memenuhi kaidah best linear unbiased estimation (BLUE).

## Uji Asumsi Klasik
Uji Multikolinearitas
Uji  multikolineritas  diperlukan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  variabel independen  yang  memiliki  kemiripan  dengan  variabel  lain  dalam  satu  model. Deteksi multikolineritas pada suatu model dapat dilihat, jika nilai variance inflation (VIF) faktor tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1, maka model dapat dikatakan terbebas dari multikolineritas VIF = 1/ tolerance , jika VIF = 10 maka tolerance = 1/10 = 0,1, semakin tinggi VIF maka semakin rendah tolerance.

## Tabel 1
Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ULN .347 2.885 PMA .347 2.885
Hasil  pengujian  pada  tabel  di  atas  terlihat  bahwa  kedua  variabel  bebas memiliki  besaran  angka  VIF  diatas  angka  1  (utang  luar  negeri=  2,885;  dan penanaman  modal  asing=  2,885),  besaran  angka tolerance semuanya  tidak kurang dari 0,1 (utang luar negeri= 0,347; dan penanaman modal asing= 0,347), sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  Multikolinieritas  antara  kedua variabel bebas dan model regresi layak digunakan.

## Uji Autokorelasi
Uji autokolerasi bertujuan menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan problem autokolerasi. Setelah dilakukan  uji  asumsi  klasik  autokorelasi  maka  diperoleh  nilai  Durbin  Watson sebesar 1,633.
Berdasarkan  klasifikasi  nilai  DW (lihat  Lampiran  Tabel  Durbin-Watson) yaitu α = 5%, k = 2, n = 31, maka diperoleh:
dL = 1,2969 dU = 1,5701 4-dL= 2,7031 4-dU = 2,4299

## Gambar 1
Uji Durbin-Watson
Kesimpulan yang didapat adalah  dL < dU < DW < (4-dU) < (4-dL) yaitu 1,2969  <  1,5701  <  1,633  <  2,4299  <  2,7031.  Dengan  demikian  maka  dapat dikatakan bahwa dalam model regresi ini tidak ada autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedasitas  merupakan  keadaan  dimana  varians  dari  setiap gangguan tidak konstan. Tujuan dari pengujian ini adalah untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi, terjadi ketidaksamaan varians dari residual dari satu pengamatan  ke  pengamatan  yang lain.  Jika  varians  dari  residual  dari  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas, dan  jika  varians  berbeda,  disebut  Heteroskedastisitas.  Model  regresi  yang  baik adalah tidak terjadi Heteroskedastisitas.

## Gambar 2
Uji Heteroskedasitisitas
Hasil  pengujian  ditunjukkan  dalam  grafik  Scatterplot,  terlihat  titik-titik menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu yang jelas, serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y (PDB). Hal ini berarti
tidak terjadi heretoskedastisitas pada model regresi, sehingga model regresi  layak dipakai.

## Hasil Analisis dan Pembahasan
Berdasarkan estimasi model penelitian regresi linier berganda, maka dapat diperoleh hasil sebagai berikut:

## Tabel 2
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 833676.016 33244.847 25.077 .000 ULN 4.697 .225 1.022 20.903 .000 PMA -6.135 7.118 -.042 -.862 .396 a. Dependent Variable: PDB

## Koefisien Determinasi (R Square)
Berdasarkan  uji  SPSS  diperoleh  hasil  bahwa  nilai  adjusted  R 2 sebesar 0,975,  hal  ini  berarti  97%  variasi  PDB  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  dari  kedua variabel independent yaitu utang luar negeri (ULN) dan penanaman modal asing (PMA). Sedangkan sisanya 3% dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model.

## Tabel 3
Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .988 a .977 .975 38273.73888 a. Predictors: (Constant), PMA, ULN b. Dependent Variable: PDB
Uji F ( F-test )
Berdasarkan Uji F diperoleh ada pengaruh secara bersama-sama dua variabel independen yaitu utang luar negeri (ULN) dan penanaman modal asing (PMA) terhadap variabel dependen PDB.

## Tabel 4
Uji Statistik F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1726751605607.644 2 863375802803.822 589.384 .000 b Residual 41016614453.053 28 1464879087.609 Total 1767768220060.697 30

## a. Dependent Variable: PDB
Dari  hasil  formula  excel “=FINV(prob,df1,df2” df1=2,  df2=28 maka  dapat diperoleh nilai F tabel sebesar 3.3403. Dari hasil perhitungan SPSS diperoleh nilai F hitung sebesar  589,384  dan  F tabel sebesar  3,3403.  Karena  nilai  F hitung lebih  besar dari  nilai  F tabel (589,384  >  3,3403)  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,000 dengan  nilai  (sig)  =  0,000  <  0,05.  Maka  model  regresi  dapat  digunakan  untuk memprediksi variabel-variabel dependen. Dan secara simultan dapat disimpulkan bahwa  ULN  (X 1 )  dan  PMA  (X 2 )  berpengaruh  signifikan secara  statistik terhadap PDB (Y). Dengan demikian H 0 ditolak dan H a diterima.
Uji t ( t-test )
Secara parsial pengaruh dari variabel independen tersebut terhadap PDB dipaparkan pada tabel berikut.

## Tabel 5
Uji t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 833676.016 33244.847 25.077 .000 ULN 4.697 .225 1.022 20.903 .000 PMA -6.135 7.118 -.042 -.862 .396 b. Dependent Variable: PDB
Berdasarkan persamaan regresi linier berganda di atas diperoleh koefisien regresi  utang  luar  negeri  (ULN)  sebesar  4,697.  Koefisien  tersebut mengindikasikan adanya hubungan positif antara variabel utang luar negeri (ULN) terhadap PDB. Hal ini berarti bahwa setiap kenaikan US$ 1 juta nilai utang luar negeri  Indonesia  mengakibatkan  naiknya  nilai  PDB  sebesar  Rp4,697  miliar. Sebaliknya  jika  ULN  mengalami  penurunan  US$  1 juta maka  akan menurunkan nilai PDB sebesar Rp4,624 miliar. Berdasarkan uji-t, diperoleh hasil bahwa t- hitung
sebesar 20,903 dan t- tabel sebesar 2,048 dengan tingkat signifikansi 0,000. Karena t- hitung lebih  besar  dibanding  t- tabel (20,903  >  2,048)  dan  tingkat  signifikansi  lebih kecil  dari  0,05  dan  nilai  t- hitung bertanda  positif,  maka  secara  parsial  variabel independen utang luar negeri berpengaruh positif dan signifikan terhadap variabel dependen  PDB.  Maka  dapat  diketahui  H 1 yaitu  utang  luar  negeri  (ULN) berpengaruh positif terhadap PDB. Dengan demikian H 0 ditolak dan H a diterima.
Koefisien nilai penanaman modal asing (PMA) sebesar -6,135. Koefisien tersebut mengindikasikan  adanya  hubungan  negatif  antara  variabel  penanaman modal asing (PMA) terhadap PDB. Hal ini berarti bahwa kenaikan US$ 1 juta nilai penanam  modal  asing  (PMA)  di  Indonesia  mengakibatkan  turunnya  nilai  PDB sebesar Rp6,135 miliar namun tidak signifikan. Berdasarkan Uji-t diperoleh bahwa nilai  t- hitung sebesar -0,862  dan  t- tabel sebesar  2,048  dengan  tingkat  signifikansi 0,396.  Karena  t- hitung lebih  kecil  dibanding  t- tabel (-0,862  <  2,048)  dan  tingkat signifikansi  lebih  besar  dibanding  0,05  dan  nilai  t- hitung bertanda  negatif,  maka secara parsial variabel independen penanaman modal asing (PMA) berpengaruh negatif  namun tidak  signifikan  terhadap  variabel  dependen  PBD.  Maka  dapat diketahui H 2 yaitu penanaman modal asing (PMA) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap PDB. Dengan demikian H 0 diterima dan H a ditolak.

## Diskusi dan Analisa Hasil
Utang Luar Negeri Terhadap PDB
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  dijelaskan  bahwa  variabel  utang  luar negeri berpengaruh positif dan signifikan terhadap Produk Domestik Bruto. Hal ini terlihat  Uji-t  diperoleh  hasil  nilai  t- hitung lebih  besar  dari  t- tabel (20,903  >  2,048) dengan  tingkat  signifikansi  0,000.  Berarti  utang  luar  negeri  dapat  meningkatkan nilai PDB Indonesia.
Pernyataan  diatas  mengindikasikan  jumlah  utang  luar  negeri  bertambah maka akan meningkatkan PDB. Karena untuk mendukung pembangunan ekonomi dalam  negeri,  defisit  anggaran  yang  digunakan  oleh  pemerintah  tidak  mampu menopang pembiayaan pembangunan sepenuhnya, maka dari itu pemerintah dan swasta banyak menggunakan utang luar negeri untuk mendukung pembangunan ekonomi.
Utang  luar  negeri  dapat  memberikan  konstribusi  positif  terhadap pembangunan  ekonomi  suatu  negara  berkembang  termasuk  Indonesia.  Hal  ini
disebabkan  pemerintah  dan  swasta  masih  sangat  bergantung  kepada  pinjaman tersebut  yang  digunakan  untuk  investasi  di  bidang  infrastruktur  dan pengembangan  sarana  publik  serta  membantu  pembiayaan  pembangunan ekonomi  di  Indonesia  dalam  meningkatkan  kemakmuran  dan  kesejahteraan rakyatnya.  Tetapi,  penggunaan  utang  luar  negeri  yang  tidak  dilakukan  dengan bijaksana dan tanpa prinsip kehati-hatian dalam jangka panjang utang luar negeri justru akan menjerumuskan negara debitur ke dalam krisis utang luar negeri yang berkepanjangan yang sangat membebani masyarakat karena adanya akumulasi utang luar negeri yang sangat besar.
Hasil  ini  sejalan  dengan  teori  utang  luar  negeri  melalui  model  dua kesenjangan (two gap model) yaitu sumber keuangan dari luar (baik hibah maupun pinjaman)  dapat  memainkan  peranan  penting  dalam  usaha  melengkapi kekurangan sumber daya yang berupa devisa atau tabungan domestik bagi usaha pembangunannya.  Hal  ini juga  sesuai  dengan  pernyataan  Tribroto  (2001)  yaitu penerima  pinjaman  atau  debitur  ditekankan  pada  berbagai  faktor  yang memungkinkan  pemanfaatannya  secara  maksimal  dengan  nilai  tambah  dan kemampuan  pengembalian  sekaligus  kemampuan  untuk  meningkatkan pertumbuhan perekonomian yang lebih tinggi. Hal ini juga didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Muhammad Iqbal Al Maulidi yang berjudul Pengaruh Utang Luar Negeri Dan Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Periode 1990-2011 yang menyatakan bahwa utang luar negeri secara parsial berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi (PDB).

## Penanaman Modal Asing Terhadap PDB
Berdasarkan hasil analisis regresi dijelaskan bahwa variabel penanaman modal asing (PMA) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai Produk Domestik Bruto.
Hal ini mengindikasikan bahwa kehadiran modal asing tidak sepenuhnya menjamin pertumbuhan ekonomi. Secara jangka pendek, PMA banyak melakukan penanaman modal tidak pada sektor produktif melainkan di sektor moneter yang bersifat  spekulatif  kemudian  hasilnya  dibawa  kembali  ke  luar  negeri  maka  akan berpengaruh  negatif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  PMA  juga  dapat mengurangi tingkat tabungan yang tercipta pada masa yang akan datang apabila kegiatan mereka mempertinggi tingkat konsumsi masyarakat. Sebagai akibat lebih
banyaknya  barang-barang  konsumsi  yang  tersedia  tidak  menanam  kembali keuntungan  yang  diperoleh  dan  menghalangi  perkembangan  perusahaan- perusahaan  nasional  yang  sejenis.  Namun  pengaruh  negatif  tersebut  tidak signifikan  terhadap  PDB  karena  adanya  kegiatan-kegiatan  ekonomi  pada  suatu daerah  saja  dan  tidak  terjadi  persebaran  yang  merata.  Dampak  dari  adanya pemusatan  kegiatan  ekonomi,  yaitu  ada  daerah  yang  tingkat  pertumbuhan ekonominya tinggi tapi di sisi lain ada daerah yang tingkat pertumbuhan daerahnya rendah.
Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Tio Adianto (2011) yang  berjudul  “Analisis  Pengaruh  Penanaman  Modal  Asing  (PMA),  Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN), dan Ekspor Total Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia” menemukan hasil uji statistik variabel PMA memberikan tanda negatif terhadap  PDB,  yang  berarti  mengindikasikan  bahwa  terdapat  hubungan  negatif antara  variabel  PMA  dan  PDB  atau  pertumbuhan  ekonomi.  Selain  itu  hasil  ini didukung  dalam  penelitian  Ahmad  Zakariya  (2014)  yang  berjudul  “Analisis Pengaruh Penanaman Modal Asing ( Foreign Direct Investment ) dan Tenaga Kerja Terhadap  Produk  Domestik  Bruto  Indonesia  Pada  Tahun  2007-2011”  yang menyatakan bahwa PMA berpengaruh tidak signifikan terhadap PDB.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang dikemukakan pada pembahasan di atas, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil analisis regresi diindikasikan bahwa variabel utang luar negeri berhubungan positif dan signifikan terhadap nilai Produk Domestik Bruto Indonesia. Hal ini sesuai dengan hipotesis bahwa utang luar negeri berpengaruh terhadap Produk Domestik Bruto Indonesia.
2. Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  diindikasikan  bahwa  variabel penanaman  modal  asing  berhubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap Produk Domestik Bruto Indonesia. Hal ini tidak sesuai dengan hipotesis  bahwa  penanaman  modal  asing  berpengaruh  terhadap  PDB tetapi hasil penelitian dan analisis menyatakan penanaman modal asing berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi atau PDB Indonesia.
3. Variabel  utang  luar  negeri  dan  penanaman  modal  asing  (PMA) berpengaruh secara simultan terhadap Produk Domestik Bruto Indonesia. Hal ini sesuai dengan hipotesis bahwa utang luar negeri dan penanaman modal  asing  (PMA)  berpengaruh  terhadap  Produk  Domestik  Bruto Indonesia.
Adapun  beberapa  saran  yang  bisa  diberikan  berkaitan  dengan  hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Pemerintah harus lebih berfokus pada kemandirian ekonomi tanpa harus mengurangi  tambahan  utang  baru  dan  mengusahakan  percepatan pertumbuhan  investasi  domestik  yang  akan  mempercepat  proses akumulasi  modal  sehingga  sedikit  demi  sedikit  bangsa  indonesia  tidak akan terlalu tergantung pada utang luar negeri. Serta pengelolaan utang luar  negeri  kiranya  dapat  dilaksanakan  lebih  transparan  dan  diawasi dalam pengunaan dan pengelolaan utang sehingga lebih efektif dalam mempengaruhi PDB Indonesia.
2. Melihat  penanaman  modal  asing  di  indonesia  masih  tergolong  kecil dibandingkan  dengan  negara–negara  lainnya,  maka  pemerintah sebaiknya  lebih  memperjelas  lagi  kepastian  hukum  mengenai penanaman  modal  asing,  menciptakan  stabilitas  keamanan  nasional, dan  memperbaiki  fasilitas  infrastruktur  sehingga  akan  menarik  banyak investor  asing  untuk  menanamkan  modalnya  di  indonesia  yang diharapkan akan berdampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi atau PDB.  Dana  investasi  yang  diperoleh  hendaknya  dipergunakan  secara optimal  untuk mengembangkan  industri,  dan membuka  lapangan kerja industri baru sehingga membuka kesempatan kerja.
3. Pemerintah harus lebih meningkatkan lagi kualitas kinerja makroekonominya sehingga dapat meningkatkan laju pertumbuhan nilai PDB  Indonesia  yang  secara q-to-q terus  mengalami  peningkatan  dan diharapkan  akan  terus  meningkat  seiring  dengan  kembali  kondusifnya iklim investasi di indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
A Samuelson, Paul dan William D Nordhaus. Mikro Ekonomi . Edisi 14. Jakarta: Penerbit Erlangga, 1993
Abimanyu,  Anggito. Ekonomi  Indonesia Baru ; Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo, 2000.
Adianto,  Tio.  “Analisis  Pengaruh  Penanaman  Modal  Asing  (PMA),  Penanaman Modal  Dalam  Negeri  (PMDN),  dan  Ekspor  Total  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia”. Skripsi. Jakarta:  Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah, 2011.
Amalia, Siti Rizka. “Analisis Pengaruh Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  (Studi  Kasus  Di  Indonesia  Tahun  1983- 2012)” . Jurnal Ekonomi UIN Syarif Hidayatullah edisi Juni (2015).
Anwar,  Arwiny  Fajriah.  “Analisis  Pengaruh  Utang  Luar  Negeri  dan  Penanaman
Modal  Asing  Terhadap  Produk  Domestik  Bruto  di  Indonesia Periode  2000-2009”. Skripsi. Makassar.  Fakultas  Ekonomi Universitas Hasanuddin, 2011. Badan Pusat Statistik, Produk Domestik Bruto Indonesia Triwulanan 2011 – 2015
_______, Perkembangan Produk Domestik Bruto, (Berbagai Edisi)
Bank Indonesia. Undang-Undang  Peraturan  Bank  Indonesia  Nomor: 10/7/PBI/2008  tentang  Pinjaman  Luar  Negeri  Perusahaan  Bukan Bank.
_______, Laporan Tahunan Perekonomian Indonesia , (Berbagai Edisi).
_______, Statistik Ekonomi Keuangan Indonesia , (Berbagai Edisi).
_______, Statistik Utang Luar Negeri Indonesia, (Berbagai Edisi)
Bhuono Agung Nugroho. Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS . Yogyakarta: ANDI, 2005.
Boediono. Ekonomi Internasional, Edisi 1. Yogyakarta: BPFE, 1981.
_______. “Ekonomi Mikro,” dalam Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No.1 ;.
Yogyakarta: BPFE, 1986.
_______. Teori  Pertumbuhan  Ekonomi ;  Yogyakarta:  BPFE  UGM  Yogyakarta,
1999
_______. “ Ekonomi Indonesia, Mau Kemana ”, Gramedia Pustaka, Jakarta. 2008 Borensztein, E. “ How Does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth?”. Journal of International Economics. Vol. 45 (1998): h.115-135
Djamin,  Zulkarnain. Masalah  Utang  Luar  Negeri  Bagi  Negara  Berkembang ;
Jakarta: Lembaga Penerbit FE UI, 1996.
Ghozali,  Imam. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS  19. Edisi  Kelima.  Semarang:  Badan  Penelitian  UNDIP,  Semarang, 2011.
Hady,  Hamdy.
Ekonomi  Internasional:  Teori  dan  Kebijakan  Perdagangan Internasional ; Jakarta: Penerbit Ghalia Indonesia, 2001. Junaidi, “Tabel Distribusi Durbin-Watson (DW), α= 5%” ( http://junaidichaniago.wordpress.com ) dari: http://www.standford.edu (2 Februari 2016)
Juoro,  Umar.  “Pertumbuhan  Ekonomi,  Investasi  dan  Pinjaman  Luar  Negeri”. Jurnal  Ilmiah .  Depok:  Cides  (Center  for  Information  and Development Studies) Bappenas. (1994): h. 1-15.
Kamaluddin, Rustian.
Beberapa Aspek Pembangunan Perekonomian Daerah dan Hubungan  Keuangan  Luar  Negeri, Edisi  kedua.  Jakarta: Universitas Trisakti, 2007 Khamim, “ Urgensi Investasi Dalam Islam ” https://khamim7.files.wordpress.com/2011/06/urgensi-investasi- dalam-islam1.docx (19 Agustus 2015)
Kuncoro, Mudrajat. Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi . Jakarta: Erlangga, 2003
Listiani, Nurlia.   “Pengaruh Utang Luar Negeri terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia  1978- 2004”. Laporan  Hasil  Penelitian .  Jakarta:  Pusat Penelitian Ekonomi LIPI. 2005
Majid, M. Khairin. “Analisis Pengaruh Utang Luar Negeri (ULN) dan Penanaman Modal  Asing  (PMA)  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia Tahun  1986-2011”. Jurnal Ilmiah. Malang:  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Brawijaya, 2013.
Mankiw, N. Gregory. Teori Makroekonomi . Edisi Kelima, dengan alih bahasa oleh Imam Nurmawan. Jakarta: Erlangga, 2003.
Maulidi,  Muhammad  Iqbal  Al.  “Pengaruh  Utang  Luar  Negeri  Dan  Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Periode 1990-2011”. Skripsi. Jakarta: Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah, 2013.
Mulyadi. Pemeriksaan  Akuntan. Edisi  Ke-3.  Yogyakarta:  Badan  Penerbitan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN, 1990
Nopirin. Ekonomi Internasional . Edisi Ketiga. Yogyakarta: BPFE, 1995
Rahardja,  Prathama. Teori  Ekonomi  Makro  Suatu  Pengantar .  Jakarta:  LPFE Universitas Indonesia, 2001
_______ dan Mandala Manurung. Teori Ekonomi Makro Suatu Pengantar. Edisi
Kedua. Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2004
Republik Indonesia. Undang-Undang Nomor 11 Tahun 1970 tentang Perubahan dan  Tambahan  Undang-Undang  Nomor  1  Tahun  1967  tentang Penanaman Modal Asing.
_______. Nota Keuangan dan Anggaran Pendapatan dan Belanja Nasional.
_______. Surat  Keputusan  Bersama  (SKB)  antara  Menteri Keuangan  dengan Ketua  Bapennas  Nomor  459/KMK.03/1999  dan  Nomor KEP.264/KET/09/1999  tanggal  29  September  1999  tentang Tatacara  Perencanaan,  Pelaksanaan/Penatausahaan  dan Pemantauan  Pinjaman/Hibah  Luar  Negeri  dalam  Pelaksanaan

## APBN
_______. “Undang-Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal”.
Rosnawintang,  “ Analisis  Dampak  Utang  Luar  Negeri  Pemerintah  Terhadap Pertumbuhan    Ekonomi    Indonesia    Periode  1980-2006” .  Jurnal Fakultas  Ekonomi Haluoleo (2009)
Sanuri.  “Pinjaman  Luar  Negeri  Pemerintah  (Loan  Agreement  hingga Restrukturisasi)”, Direktorat Luar Negeri Bagian Ekspor Dan Impor. Bank  Indonesia .  2005.  http://www.ptlnkompak.150cm.com/artikel/ pinjamanluarnegeri.pdf (14 Agustus 2015)
Sihombing,  Desmawati. “Analisis  Pengaruh  Utang  Luar  Negeri  Terhadap
Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia”. Skripsi. Medan:  Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, 2010.
Sukirno,  Sadono. Ekonomi  Pembangunan:  Proses,  Masalah,  dan  Dasar Kebijakan. Yogyakarta: Borta Gorat, 1982 _______. Ekonomi Pembangunan. Jakarta: LPFEUI, 1985.
Syah, Thomas  Budiman. “Analisis Penanaman Modal Asing di Indonesia Tahun 1983-2003”. Skripsi. Yogyakarta. Fakultas Ekonomi UII, 2005. Syaharani,  Febrina  Rizki.  “Pengaruh  Penanaman  Modal  Dalam  Negeri, Penanaman  Modal  Asing,  dan  Utang  Luar  Negeri  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia  Periode  1985-2009”. Skripsi. Jakarta. Fakultas Ilmu Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah, 2011.
Syahril,
Indonesian  Multi-Sector  Action  Plan  Group  On  Vehicle  Emissions Reduction, Integrated  Vehicle  Emissions  Reduction  Strategy  For Greater    Jakarta , Indonesia.
Asian  Development  Bank,  RETA 5937, 2002
Thomas,  Suyatno .  Dasar- Dasar  Perkreditan .  Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka Utama, 2003
Todaro,  M,  P. Pembangunan Ekonomi Di Dunia Ketiga. Edisi  Keenam,  dengan alih bahasa oleh Drs. Haris Munandar MA. Jakarta: Erlangga, 1998.
Tribroto. “Kebijakan  dan  Pengelolaan  Pinjaman  Luar  Negeri,” dalam: Hotbin Sigalingging,  eds. Profil  Pinjaman  Luar  Negeri  Indonesia  dan Permasalahannya . Jakarta: 2001
Wahyudi,  Satyo  Tri.  “ The  Impact  Of  Foreign  Direct  Investment  On  Economic Growth In Indonesia, 1980-2004: A Causality Approach”. Journal of Indonesian Economy and Bussines. Vol. 24, No 3 (2009): h. 311- 327.
Zakariya,  Ahmad.  “Analisis  Pengaruh  Penanaman  Modal  Asing  (Foreign  Direct Investment)  dan Tenaga Kerja  Terhadap Produk Domestik Bruto Indonesia  Pada  Tahun  2007-2011”. Paper. Malang:  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya, 2014.
http://data.worldbank.org/data-catalog/world-development-indicators .  (7  Agustus 2015)