## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT ASTRA INTERNATIONAL TBK PADA SEBELUM DAN SESUDAH MASA PANDEMI
Mohammad Nur Rizki 1), Yosua Gito Samudra Simangunsong 2), Dian Amanda Puspitorini 3), Suparna Wijaya 4)*
1) muhnurrizki@gmail.com , Kementerian Keuangan
2) ygs.simangunsong@gmail.com , Kementerian Keuangan 3) da.puspitorini@gmail.com , Kementerian Keuangan 4) suparnawijaya@upnvj.ac.id , Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta *penulis korespondensi

## Abstract
The government's policy to implement Large-Scale Social Restrictions (PSBB) makes it difficult to various industries to operate their services. One of the industries that was greatly affected by this policy was the automotive industry. The purpose of this study was to determine the financial performance of PT Astra International Tbk before and during the  pandemic  in  the  form  of  profitability  analysis,  liquidity  analysis,  and  solvency  analysis  also  to  determine  the potential  for  bankruptcy  through  the  Altman  Z-Score  calculation.  The  research  was  carried  out  using  descriptive quantitative methods and literature studies. Based on the analysis that has been done, the financial performance of PT Astra International Tbk is in a good condition. In terms of profitability, liquidity, and solvency, PT Astra International Tbk  experienced  both  a  decrease  and  an  increase  in  2020  compared  to  2019.  Then  from  all  types  of  profitability measurements, PT Astra International Tbk is in a fairly good position in 2020 which means that this company is indeed in good condition since the Covid-19 pandemic. This is further confirmed in the calculation of Altman z-score. In 2019 and 2020, PT Astra International Tbk did not experience the potential for bankruptcy. This situation indicates that the effects of the pandemic do not really affect the business run by PT Astra International Tbk in terms of finance. Keywords: Altman Z-Score, Financial Performance, Pandemic

## Abstrak
Kebijakan  pemerintah  untuk  melaksanakan  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  menyebabkan  sulitnya  penggunaan berbagai  industri.  Salah  satu  industri  yang  sangat  terpengaruh  kebijakan  tersebut  adalah  industri  otomotif.  Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui kinerja keuangan PT Astra International Tbk sebelum dan saat pandemi berupa analisis profitabilitas, analisis likuiditas, dan analisis solvabilitas serta untuk mengetahui potensi kebangkrutan melalui perhitungan Altman Z-Score. Penelitian dilakukan dengan metode kuantitatif deskriptif dan studi literatur. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, kinerja keuangan PT Astra International Tbk berada dalam kondisi yang baik. Dari segi profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas, PT Astra International Tbk mengalami baik penurunan maupun kenaikan di tahun 2020 dibanding tahun 2019. Kemudian dari semua jenis pengukuran profitabilitas, PT Astra International Tbk berada dalam posisi yang cukup baik di tahun 2020 yang artinya perusahaan ini memang berada dalam kondisi yang baik-baik saja semenjak adanya pandemi Covid-19. Hal ini semakin ditegaskan lagi dalam penghitungan Altman z- score.  Pada  tahun  2019  dan  2020,  PT  Astra  International  Tbk  tidak  mengalami  potensi  bangkrut.  Situasi  ini menandakan bahwa efek pandemi tidak terlalu berpengaruh kepada usaha yang dijalankan oleh PT Astra International Tbk dari segi keuangan.
Kata kunci : Altman Z-Score, Kinerja Keuangan, Pandemi

## PENDAHULUAN
Covid-19  adalah  sebuah  wabah  yang  terjadi  karena  penyebaran  virus  Severe  Acute Respiratory Syndrome Coronavirus-2 (SARS-CoV-2). Virus ini pertama kali muncul di Wuhan, Tiongkok pada bulan Desember 2019 yang diawali dengan kasus pneumonia misterius (Susilo et al., 2020). Penularan virus ini dapat tersebar dari manusia ke manusia lainnya melalui droplet yang terbentuk ketika seseorang bersin, berbicara, dan lainnya (Makarim, 2021). Penularan virus yang dapat terjadi dengan mudah berakibat pada kenaikan kasus yang relatif cepat di berbagai negara

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
tidak terkecuali negara Indonesia. Presiden Joko Widodo, mengumumkan bahwa virus Covid-19 pertama kali masuk ke Indonesia pada tanggal 2 Maret 2020 (Nuraini, 2020). Masuknya Covid-19 ke wilayah NKRI mendorong pemerintah untuk menerbitkan dan menerapkan berbagai kebijakan sebagai usaha pencegahan penyebaran virus lebih luas lagi. Salah satu kebijakan tersebut adalah pembatasan  sosial  berskala  besar  dan  melakukan  pembatasan  kegiatan  rakyat  yang  secara  tidak langsung memiliki dampak pada dunia usaha (Muhammad, 2021).
Kebijakan  pemerintah  untuk  melaksanakan  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar menyebabkan sulitnya penggunaan berbagai industri. Salah satu industri yang sangat terpengaruh kebijakan  tersebut  adalah  industri  otomotif.  Kejadian  luar  biasa  ini  merupakan  kejadian force majeure dan membawa dampak negatif yang besar yang belum pernah terjadi sebelumnya terutama dalam bidang otomotif. Berdasarkan data dari Gabungan industri kendaraan bermotor (Gaikindo, 2019),  penjualan  mobil  menurun  di  Oktober  hingga  akhir  tahun  2019.  Tercatat  keseluruhan penjualan  mobil  pada  tahun  tersebut  kurang  lebih  mencapai  785.539  unit.  Kemudian  penjualan mobil Januari 2020 turun lagi menjadi hanya 61.127 unit. Sedangkan pada bulan sebelumnya saja mencapai 64.278 unit mobil. Namun bila dibandingkan dengan bulan yang sama tahun sebelumnya penjualan pada Januari meningkat sebanyak 4.128 unit atau naik sebanyak 7%. Sampai pada saat muncul berita terdapat kasus terkonfirmasi positif COVID-19 di Indonesia penjualan mobil mulai terlihat menurun.
Penurunan  jumlah  pembelian  otomotif  yang  berakibat  kerugian  tersebut  berpengaruh kepada pendapatan yang didapat PT Astra International Tbk. Berdasarkan kilas kinerja Laporan Keuangan  PT  Astra  International  Tbk  Indonesia  dari  tahun  2018  sampai  dengan  tahun  2020, perusahaan  mengalami  penurunan  pendapatan  mulai  dari  sebesar  Rp239.205M  menjadi Rp237.166M  pada  tahun  2018,  dan  Rp175.046M  pada  tahun  2020.  Penurunan  daya  beli masyarakat yang menggunakan transportasi darat ini juga karena upaya masyarakat dalam rangka mengurangi bepergian jarak jauh menggunakan transportasi darat. Masalah tersebut juga didukung dengan laba perusahaan yang menurun sementara bahan baku mengalami peningkatan harga. Hal tersebut  menjadi  tantangan dikarenakan perusahaan harus meningkatkan biaya produksi.  Akibat hal  tersebut,  Kinerja  perusahaan  berjalan  tidak  efektif  dikarenakan    perencanaan  yang  harus mengakomodasi biaya-biaya yang berubah drastis dari harga pada umumnya. Namun, pada tahun 2021  pendapatan  PT  Astra  International  Tbk  justru  kembali  meningkat  karena  adanya  insentif PPnBM sebesar Rp233.485M.
Penelitian  yang  dilakukan  Youlanda  (2021)  merupakan  salah  satu  penelitian  yang mengemukakan  bahwa  secara  statistik,  perubahan  signifikan  dengan  arah  perubahan  yaitu mengalami  penurunan  pada  tahun  2020  pada  sektor  otomotif. Dampak  yang  terjadi  dilihat  dari pengaruh  pandemi  Covid-19  terhadap  rasio-rasio  keuangan  seperti  rasio  likuiditas,  solvabilitas, aktivitas,  dan  profitabilitas.  Hasil  dari  penelitian  ini  menyebutkan  bahwa  hasil  penelitian menunjukkan bahwa penilaian kinerja keuangan  menggunakan Altman Z-score sebelum adanya pandemi menunjukkan angka 3,609 atau secara rata—rata perusahaan otomotif tidak mengalami kebangkrutan. Sedangkan pada tahun 2020 saat adanya pandemi COVID-19 menunjukkan angka 2,408 atau dalam kategori rawan bangkrut ( gray area ).
Penelitian  selanjutnya  dilakukan  oleh  Budiningsih  et  al.  (2022)  yang  juga  melakukan penelitian terhadap sektor otomotif pada masa pandemi yang berfokus pada dua rasio keuangan yaitu rasio likuiditas dan profitabilitas. Hasil penelitian ini menyebutkan bahwa kondisi likuiditas suatu  maskapai  sebelum  pandemi  terjadi  lebih  baik  sedangkan  kondisi  berbalik  saat  pandemi terjadi. Dilihat dari kinerja perusahaan otomotif yang dijadikan sampel tahun 2019, rata-rata sudah menunjukan  kinerja  yang  kurang  baik  karena  dari  5  perusahaan  yang  diteliti  hampir  secara

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
keseluruhan  memiliki  nilai  rasio  profitabilitas  dan  rasio  likuiditas  yang  masih  di  bawah  standar untuk  bisa  dikategorikan  baik.  Setelah  adanya  pandemi  COVID-19  yang  pada  awalnya mengharuskan  semua  perusahaan  otomotif  menghentikan  operasional  nya  dan  adanya  beberapa kebijakan  yang  akhirnya  berdampak  bagi  industri  otomotif,  di  antaranya  penurunan  penjualan, penurunan laba bersih dan pemakaian aset untuk operasional perusahaan. Pada tahun 2020, kinerja perusahaan otomotif rata-rata mengalami penurunan, hal ini dapat dilihat dari turunnya nilai rasio profitabilitas dan likuiditas.
Penelitian terdahulu dengan mengambil data sebelum dan saat pandemi juga sudah pernah dilakukan, namun berfokus terhadap rasio-rasio yang digunakan untu kepentingan perpajakan atau dikenal dengan istilah benchmarking (Dimas et al., 2022; Hutapea et al., 2022; Mahardhika et al., 2022; Manurung et al., 2022; Prasetyo et al., 2023; Simanjuntak et al., 2022; ). Adapun penelitian terdahulu  lainnya  dengan  mengambil  data  sebelum  dan  saat  pandemi  juga  dilakukan  guna menganalisis  PSAK  46  yang  dilakukan  di  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (Elbasit et al., 2023; Hutapea et al., 2022; Manik et al., 2023).
Adapun  penelitian  terdahulu  dengan  mengambil  data  sebelum  dan  saat  pandemi  untuk kinerja  keuangan  secara  umum  yang  dilakukan  di  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia juga sudah dilakukan. Royan et al. (2022) meneliti kinerja keuangan di PT Kalbe Farma Tbk. Sitinjak et al. (2023) meneliti kinerja keuangan dari PT Unilever Indonesia Tbk. Adapun Ula et al. (2022) meneliti kinerja keuangan PT Astra Agro Lestari Tbk.
Perbedaan penelitian diatas terhadap penelitian yang dilakukan oleh penulis yaitu dari sisi objek penelitian dan tahun penelitian. Penelitian yang dilakukan oleh penulis berada pada rentang 2018  s.d  2021  yaitu  sebelum  pandemi  dan  saat  pandemi  terjadi  untuk  menganalisis  kinerja perusahaan  dengan  rasio-rasio  keuangan  yaitu  rasio  likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas  serta altman  Z  score  dan  perusahaan  yang  menjadi  objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan Astra International Tbk .

## KAJIAN PUSTAKA Analisis Profitabilitas
Secara  umum  profitabilitas  didefinisikan  sebagai  rasio  yang  digunakan  untuk membandingkan kemampuan perusahaan untuk menyisihkan laba dari pendapatan. Dengan kata lain, profitabilitas dapat digunakan untuk mengukur kemampuan menghasilkan banyak laba dari kegiatan  produksi  yang  dilakukan  suatu  perusahaan.  Menurut  Husnan  (2007)  profitabilitas merupakan rasio yang dimaksudkan untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan.
Tujuan  dari  profitabilitas  adalah  menghitung  pemasukan  laba  perusahaan  pada  suatu periode akuntansi, menghitung perkembangan laba yang diperoleh dibandingkan dengan periode akuntansi yang telah lalu, menghitung kemampuan perusahaan untuk mengembangkan modal yang digunakan baik berasal dari modal pinjaman maupun modal sendiri, menghitung laba bersih yang didapatkan oleh perusahaan setelah dikurangi oleh pajak dengan modal sendiri, dan menilai posisi laba yang didapatkan oleh perusahaan dengan yang didapatkan pada periode sebelumnya.
Sementara  itu,  profitabilitas  juga  memiliki  berbagai  manfaat  antara  lain  mengetahui perhitungan  laba  perusahaan  dari  suatu  periode  akuntansi  tertentu,  mengetahui  besarnya perkembangan nilai laba perusahaan dari waktu ke waktu, mengetahui posisi laba perusahaan tahun ini  dibandingkan  dengan  periode  akuntansi  sebelumnya,  mengetahui  besarnya  laba  bersih perusahaan  setelah  dikurangi  dengan  pajak,  serta  mengetahui  seberapa  produktif  perusahaan tersebut dalam mengolah modal sehingga memperoleh laba serta keuntungan.

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Selain  tujuan  dan  manfaat,  profitabilitas  memiliki  berbagai  fungsi  yang  berguna  bagi perusahaan  yakni  sebagai  pengukur  performa  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari jumlah modal yang diberikan atau dimiliki, sebagai pembanding posisi atau jumlah laba tahun ini dengan jumlah laba tahun sebelumnya, sebagai penyaji data terkait laba dari waktu ke waktu, dan mengetahui besar laba yang didapatkan perusahaan.
Profitabilitas suatu perusahaan mempengaruhi kebijakan investor atas investasi yang akan dilakukan, hal ini karena kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba adalah indikator yang dapat menarik investor agar menanamkan modalnya di perusahaan. Rasio profitabilitas digunakan untuk  mengukur  efektivitas  manajemen  secara  keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar  kecilnya tingkat  keuntungan  yang  diperoleh  dalam  hubungannya  dengan  penjualan  maupun  investasi. Semakin  baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin  baik  menggambarkan  kemampuan  tingginya perolehan  keuntungan  perusahaan.  Berikut  ini  adalah  beberapa  rasio  profitabilitas  yang  sering digunakan  oleh  pihak  internal  maupun  eksternal  perusahaan  untuk  menilai  kinerja  suatu perusahaan.

## Gross Profit Margin (GPM)
Gross  Profit  Margin adalah  salah  satu  rasio  profitabilitas  untuk  menilai  persentase  laba kotor  terhadap  penjualan.  Laba  kotor  menggambarkan  besaran  laba  yang  diperoleh  dengan pertimbangan biaya yang digunakan untuk memproduksi barang/jasa. Pada dasarnya GPM berguna untuk  mengukur  efisiensi  kinerja perusahaan dalam  menetapkan harga produk yang diproduksi. Apabila harga produk meningkat maka GPM produk akan menurun, apabila harga produk menurun maka  GPM  produk  akan  meningkat.  Rasio  GPM  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  kinerja perusahaan juga semakin bagus.
Gross Profit Margin (GPM) = Laba kotor/Penjualan Net Profit Margin (NPM)
Net Profit Margin merupakan rasio yang digunakan untuk menilai persentase laba bersih yang  diperoleh  setelah  dikurangi  pajak  terhadap  pendapatan  yang  diperoleh  dari  penjualan. Semakin  tinggi  NPM,  maka  semakin  baik  juga  kegiatan  operasi  yang  dilakukan  oleh  suatu perusahaan. Untuk meningkatkan nilai NPM, perusahaan harus melakukan evaluasi kinerja serta pengeluarannya.
Net Profit Margin (NPM) = Laba Bersih/Penjualan

## Return On Assets (ROA)
Sebagai rasio profitabilitas, ROA digunakan untuk menilai kualitas dan kinerja perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  pemanfaatan  aset  yang  dimilikinya.  Semakin  tinggi  laba bersih yang dihasilkan terhadap aset maka semakin meningkat nilai dari ROA. Semakin tinggi nilai ROA maka kinerja perusahaan semakin bagus.
Return on Asset (ROA) = Laba bersih/Total aset Return On Equity (ROE)
Return  On  Equity merupakan  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih bagi para investor dengan menggunakan modal  sendiri.  ROE  biasanya  diukur  dalam  ukuran  persen  (%).  Semakin  nilai  ROE  mendekati 100%, maka akan semakin bagus. ROE yang bernilai 100% menunjukkan bahwa setiap 1 rupiah ekuitas pemegang saham, dapat menghasilkan 1 rupiah dari laba bersih perusahaan. Semakin tinggi nilai ROE maka semakin tinggi tingkat kepercayaan pemegang saham terhadap perusahaan.
Return on Equity (ROE) = Laba bersih/Total Ekuitas

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024

## Return On Sales (ROS)
Return  on  Sales adalah  rasio  profitabilitas  yang  menunjukan  tingkat  keuntungan  yang diperoleh dari setiap margin operasional ( operating margin ). Return on Sales juga sering disebut dengan Operating Profit Margin . Rumus untuk menghitung ROS adalah sebagai berikut. Semakin tinggi laba sebelum pajak maka nilai ROS akan semakin besar, begitu pula sebaliknya. Nilai ROS yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan akan semakin diuntungkan.
Return on Sales (ROS) = Laba Operasi/Penjualan Return On Investment (ROI)
Return on Investment adalah rasio profitabilitas yang menunjukkan pengembalian investasi adalah  rasio  uang  yang  diperoleh  atau  hilang  pada  suatu  investasi,  relatif  terhadap  jumlah  uang yang  diinvestasikan.  Jumlah  uang  yang  diperoleh  atau  hilang  tersebut  dapat  disebut  bunga  atau laba/rugi.  Investasi  uang  dapat  dirujuk  sebagai  aset,  modal  pokok,  dan  basis  biaya  investasi. Semakin  tinggi  laba  yang  dihasilkan  maka  nilai  ROI  semakin  tinggi.  Nilai  ROI  yang  tinggi mencerminkan kinerja perusahaan yang semakin baik pula.
Return On Investment (ROI) = NPM x ( Sales/Total Assets )

## Analisis Likuiditas
Current ratio Current ratio atau rasio lancar adalah salah satu jenis rasio likuiditas yang digunakan untuk menilai  posisi  likuiditas  suatu  entitas  dengan  menggunakan  hubungan  antara  aktiva  lancar  dan liabilitas lancar. Nilai yang ditunjukkan oleh current ratio menentukan apakah aset lancar dapat melunasi  kewajiban  lancar  atau  tidak.  Selain  itu,  rasio  ini  juga  dimanfaatkan  dalam  menilai penggunaan modal kerja entitas. Posisi likuiditas entitas mungkin secara implisit terlihat sehat jika rasio  lancar lebih tinggi  dari satu  dan tidak sehat  jika rasionya kurang dari satu.  Namun,  hanya karena  rasionya  kurang  dari  satu,  bukan  berarti  perusahaan  bermasalah  dengan  likuiditasnya. Maka, efektivitas penggunaan atau interpretasinya sangat disarankan untuk digabungkan dengan rasio lain seperti quick ratio ata u acid test ratio , modal kerja, perputaran piutang, dan perputaran persediaan serta industri. rata-rata dan tahun-tahun sebelumnya.
Current ratio sangat berguna bagi stakeholder dalam menentukan kebijakan. Current ratio memberikan petunjuk kepada pengguna atau pembaca apakah entitas mungkin mengalami masalah atau tidak untuk melunasi kewajiban lancarnya dengan menggunakan kas yang tersedia, dan aset lancar  lainnya  menjadi  kas. Current  ratio juga  membantu  manajemen  untuk  memikirkan bagaimana  strategi  arus  kas  selanjutnya  untuk  mengatasi  masalah  likuiditas  saat  ini.  Mungkin, negosiasi  dengan  bank  untuk  keringanan  bunga  atau  duduk  dengan  pemasok  untuk  menunda beberapa pembayaran. Rumus current ratio adalah sebagai berikut:
Current Ratio = Aset Lancar / Kewajiban Lancar
Aset Lancar meliputi kas dan setara kas, piutang, persediaan dan aset lancar lainnya. Rasio ini  berbeda  dari  rasio  cepat  karena  termasuk  persediaan.  Kewajiban  termasuk  Hutang,  Akrual, Hutang Bunga, dan Kewajiban Lancar Lainnya. Seperti yang Anda lihat, semua item ini adalah aset dan liabilitas likuid. Itulah mengapa kami mengatakan rasio ini untuk menilai likuiditas suatu entitas.

## Quick ratio
Quick  ratio atau  rasio  cepat  adalah  salah  satu  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk mengukur posisi likuiditas perusahaan, proyek, pusat investasi atau pusat laba. Ciri khusus rasio ini dari Rasio Likuiditas lainnya adalah Quick Ratio hanya memperhitungkan kas dan item setara kas  untuk  perhitungan  dan  interpretasi.  Ini  mengabaikan  item  lain  yang  mungkin  tidak  dengan cepat diubah menjadi uang tunai dengan mudah dari perhitungan. Rasio ini kadang-kadang disebut

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Rasio Uji Asam atau acid-test rasio namun artinya tetap sama. Jika rasio lebih tinggi dari satu, itu berarti aset lancar entitas setelah pengurangan persediaan lebih tinggi dari kewajiban lancar. Ini selanjutnya berarti entitas dapat menggunakan aset lancar untuk melunasi kewajiban lancar. Atau kita  dapat  mengatakan  bahwa  entitas  adalah  dasar  yang  sehat  secara  finansial  pada  rasio  ini memberitahu kita. Sama seperti jika rasionya lebih rendah dari satu, entitas mungkin tidak dapat melunasi kewajiban lancarnya dengan menggunakan aset lancar. Dapat dikatakan bahwa entitas tersebut tidak sehat secara finansial.
Dibandingkan dengan rasio lancar atau current ratio , rasio cepat dipandang sebagai cara yang lebih konservatif untuk mengukur likuiditas. Karena quick ratio hanya memperhitungkan aset yang  paling  likuid,  maka  rasio  cepat  dapat  memberikan  gambaran  yang  lebih  baik  tentang kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya.  Namun,  rasio  cepat mungkin  masih  belum  menjadi  indikator  likuiditas  langsung  yang  akurat  atau  realistis,  karena perusahaan tidak selalu dapat melikuidasi aset lancar yang termasuk dalam rasio cepat. Rasio cepat mungkin sangat tidak cocok untuk perusahaan yang memiliki jangka waktu pembayaran yang lebih lama. Rumus quick ratio adalah sebagai berikut Rasio cepat = (Aset Lancar - Persediaan)/Kewajiban lancar Aset Lancar disini termasuk Kas, Uang Muka, Piutang, Aktiva Lancar Lainnya, Persediaan, Surat Berharga, atau sejenisnya. Cara termudah untuk menghitung atau menemukan Aktiva Lancar adalah dengan masuk ke Laporan Keuangan perusahaan dan kemudian mencari tahu saldo Aktiva Lancar di akhir periode. Kewajiban Lancar termasuk Hutang, Kewajiban Akrual, Hutang Jangka Pendek, Hutang Bunga, Hutang Pajak Lancar atau sejenisnya. Cara termudah untuk menghitung dan menemukan Kewajiban Lancar adalah dengan pergi ke Laporan Keuangan dan mencari tahu Kewajiban Lancar. Itu dengan jelas dinyatakan di sana.

## Cash ratio
Cash  ratio atau  rasio  kas  adalah  rasio  yang  bisa  digunakan  untuk  menilai  perbandingan antara  total  kas  dan  setara  kas  pada  suatu  perusahaan  dengan  kewajiban  lancar  yang  ada  di dalamnya.  Pada  dasarnya, cash  ratio adalah  bentuk  penyempurnaan  dari quick  ratio atau  rasio cepat yang dimanfaatkan untuk mengukur sejauh mana finansial perusahaan yang terdiri dari kas serta setara kas yang ada. Upaya pengukuran tersebut dilakukan guna kepentingan dalam melunasi kewajiban  lancar  atau  hutang  jangka  pendek  milik  perusahaan.  Pengertian  lain  dari cash  ratio adalah rasio likuiditas yang bersifat konservatif yang di dalamnya terdapat kemampuan perusahaan untuk mampu menutupi hutang dalam jangka waktu pendeknya dengan dibandingkan rasio lain. Rumus cash ratio adalah sebagai berikut :
Cash ratio = (Kas + Setara Kas) / Kewajiban Lancar
Kas  adalah  seluruh  alat  pembayaran  yang  bisa  digunakan  untuk  melakukan  transaksi. Setara kas adalah instrumen investasi yang sifatnya sangat likuid, jangka pendek dan bisa dijadikan kas  dalam  kurun  waktu  yang  cepat  dan  dalam  jumlah  tertentu  tanpa  khawatir  adanya  resiko perubahan nilai. Kewajiban lancar adalah utang yang dimiliki oleh perusahaan dan harus segera dilunasi dalam kurun waktu satu tahun atau dalam siklus perusahaan.
C ash  ratio adalah  rasio  likuiditas  yang  paling  ketat  karena  di  dalamnya  hanya  akan menggunakan  aset  yang  likuiditasnya  paling  tinggi,  yaitu  kas  dan  setara  kas.  Suatu  perusahaan akan dikatakan memiliki uang yang cukup untuk membayar tagihan jangka pendeknya jika nilai cash  ratio nya  adalah  1,0.  Sedangkan  jika  nilainya  kurang  dari  1,0,  maka  artinya  perusahaan tersebut  tidak  memiliki  kas  atau  setara  kas  yang  cukup  untuk  membayar  tagihannya,  dan  jika nilainya adalah lebih dari 1,0, maka bisa dipastikan bahwa perusahaan mempunyai jumlah kas yang cukup untuk membayar kewajibannya.

## Journal of Law, Administration, and Social Science

## Analisis Solvabilitas Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio atau DER merupakan rasio utang terhadap equitas. Hal ini juga biasa disebut dengan rasio utang modal. Pengertian dari debt to equity ratio adalah suatu rasio keuangan yang  membandingkan  jumlah  utang  dengan  nilai  ekuitas.  Nilai  ekuitas  dan  jumlah  utang  yang digunakan  untuk  kegiatan  operasional  perusahaan  harus  berada  dalam  jumlah  yang  cukup proporsional. Debt to equity ratio juga sering disebut sebagai rasio leverage atau rasio pengungkit yang artinya rasio yang dimanfaatkan untuk mengukur suatu nilai investasi yang ada pada suatu perusahaan. Oleh karenanya, d ebt  to  equity ratio adalah rasio  keuangan yang utama yang harus dilakukan  dalam  suatu  perusahaan.  Kenapa?  Karena  d ebt  to  equity  ratio digunakan  untuk mengukur nilai posisi keuangan perusahaan.
Dibutuhkan rumus tertentu untuk menghitung Debt to equity ratio , rumusnya adalah “ Debt to equity ratio (DER) = Total hutang : Equitas, dengan catatan:
Utang  atau  liabilitas  merupakan  kewajiban  yang  memang  harus  dibayar  oleh  pihak perusahaan secara tunai pada pihak pemberi utang dalam kurun waktu tertentu. Utang pun terbagi lagi  menjadi  tiga  kategori  berdasarkan  jangka  waktu  pelunasannya,  yaitu  kewajiban  lancar, kewajiban  jangka  panjang,  dan  kewajiban  lain-lain. Equity atau  equitas  merupakan  hak  milik perusahaan atas suatu aset ataupun aktiva perusahaan yang didalamnya terdapat kekayaan bersih. Ekuitas akan terdiri dari setoran pemiliki perusahaan dan sisa laba ditahan. Kewajiban lancar atau utang lancar adalah bentuk kewajiban yang lebih bersifat jangka pendeng, dan cenderung masih dianggap suatu hal yang biasa. Umumnya, utang lancar merupakan utang perusahaan yang lebih menyangkut  tentang  kegiatan  operasional  perusahaan  dan  bersifat  jangka  pendek,  seperti  utang pada pihak supplier , membayar gaji, atau utang  pembelian suatu  alat untuk memenuhi  kegiatan produksi.
Kewajiban jangka panjang adalah jenis utang yang termasuk berbahaya dan ada baiknya dihindari oleh pihak perusahaan. Umumnya, utang jangka panjang memiliki nominal dan bunga yang besar, seperti pinjaman dari bank atau pihak lain. Saat kewajiban lancar ternyata lebih besar daripada kewajiban panjang, maka hal tersebut masih bisa dianggap wajar. Tapi jika yang terjadi adalah  sebaliknya,  makan  hal  tersebut  bisa  menjadi  tanda  perusahaan  yang  tidak  sehat.  Bila kewajiban  jangka  panjang  lebih  besar  nilainya  daripada  kewajiban  lancar,  maka  ancaman  yang akan terjadi pada perusahaan adalah adanya gangguan likuiditas.

## Debt to Asset Ratio
DAR adalah suatu ukuran untuk mengidentifikasi seberapa banyak aset perusahaan yang berasal dari utang dan seperti apa komposisi utang dan aset perusahaan. Sedangkan menurut para ahli, debt to asset ratio adalah rasio leverage yang menunjukkan berapa persen aset perusahaan yang disediakan oleh kreditur. Rasio satu ini sangat penting guna melihat solvabilitas perusahaan atau kemampuan untuk menyelesaikan segala kewajiban jangka panjang.
Tujuan utama dari debt to assets ratio (DAR) yaitu untuk menganalisis seperti komposisi utang  dan  aset  perusahaan.  Hal  ini  tentunya  sangat  berkaitan  bagi  pihak  berkepentingan  dalam pengambilan keputusan strategis, seperti kreditur, investor, supplier, dan sebagainya. Berikut ini ada beberapa fungsi debt to asset ratio , yaitu: (1) Debt to Assets Ratio (DAR) berfungsi sebagai ukuran  untuk  melihat  komposisi  utang  dan  aset  perusahaan.  (2) Debt  to  Assets  Ratio (DAR) berfungsi untuk menaksir kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban (utang). (3) Debt to Assets  Ratio (DAR)  berfungsi  sebagai  pertimbangan  bagi  investor  ketika  mengambil  keputusan investasi saham. (4) Mengetahui besarnya rupiah dari modal yang dimiliki sendiri yang nantinya akan digunakan sebagai  jaminan untuk  membayar utang jangka panjang.  (5)  Untuk mengetahui

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
status perusahaan dengan melihat keseimbangan jumlah modal serta aktiva yang dimilikinya. Cara Menghitung Debt to Assets Ratio (DAR) adalah sebagai berikut:
Total utang atau juga disebut total liabilitas, terdiri dari utang jangka pendek ( short term debt ) & utang jangka panjang ( long-term debt ). Menurut para ahli, rumus debt to assets ratio adalah DAR = Total Utang/Total Aset.
Debt to Assets Ratio (DAR)= Total Debt/ Total Assets Istilah lain dari total debt yaitu total liabilitas. Dalam laporan keuangan, liabilitas letaknya ada  di  halaman  yang  sama  dengan  ekuitas.  Yakni  di  halaman  setelah  laporan  aset  perusahaan. Liabilitas  sendiri  dapat  diartikan  sebagai  hutang  yang  mesti  dilunasi  pihak  lain  di  masa  datang. Keduanya,  baik  liabilitas  maupun  aset,  sama-sama  diambil  dari  nilai  totalnya.  Maka  dapat disimpulkan aset haruslah dari hasil penjumlahan aset lancar dan aset tidak lancar. Liabilitas juga diambil dari liabilitas jangka pendek dan liabilitas jangka panjang.

## Debt to Capital Ratio
Rasio  utang  terhadap  modal (debt-to-capital  ratio) adalah  rasio  leverage  yang  dihitung dengan membagi total utang terhadap total modal perusahaan. Total modal sama dengan total utang ditambah  dengan  total  ekuitas.  Rasio  yang  lebih  tinggi  menunjukkan  leverage  yang  tinggi. Perusahaan  lebih  banyak  tergantung  pada  utang  daripada  ekuitas  dalam  modal  mereka.  Itu dianggap lebih berisiko karena perusahaan harus melunasinya, bahkan ketika tidak menghasilkan pendapatan.  Utang  yang  tinggi  juga  mengurangi  fleksibilitas  keuangan  perusahaan  dan meningkatkan  risiko  gagal  bayar.  Kemudian,  kegagalan  untuk  melunasi  utang  bisa  mendorong kreditur untuk mengajukan kebangkrutan terhadap perusahaan. Menghitung rasio utang terhadap modal adalah mudah karena hanya membutuhkan operasi aritmatika. Kita tinggal membagi total utang dengan total modal. Total utang merujuk pada utang berbunga, baik jangka panjang maupun jangka pendek. Sedangkan, total modal sama dengan total utang plus total ekuitas. Angka-angka mereka dapat kita temukan di neraca.
● Debt-to-capital ratio = Total utang/Total modal
● Debt-to-capital ratio = Total utang / (Total utang + Total ekuitas)
Rasio  yang  lebih  tinggi  adalah  tidak  disukai  karena  menunjukkan  risiko  keuangan  yang lebih tinggi. Perusahaan lebih banyak mengandalkan utang daripada ekuitas untuk menumbuhkan bisnis. Sebagai akibatnya, perusahaan harus mengeluarkan lebih banyak uang di masa depan untuk membayar  bunga  dan  pokok.  Sebaliknya,  rasio  yang  lebih  rendah  adalah  lebih  disukai  karena perusahaan kurang tergantung pada utang. Itu berdampak pada pembayaran bunga dan pokok yang lebih kecil. Tapi, memang, seberapa tinggi atau rendah rasio tersebut bisa sangat bervariasi antar industri.  Itu  tergantung  pada  sifat  bisnis  mereka.  Di  beberapa  industri,  rasio  yang  tinggi  masih ditoleransi  karena  disertai  dengan  kemampuan  menghasilkan  kas  yang  baik.  Sementara  di  yang lain, itu adalah pertanda buruk.

## Long-term Debt to Equity Ratio
Menurut Martono dan Agus (2010, 53) long term debt to equity ratio merupakan rasio yang bisa digunakan untuk mengetahui seberapa besar modal usaha dibiayai oleh hutang jangka panjang. Long term debt to  equity ratio menurut  para ahli seperti Kashmir dan Fahmi sependapat  bahwa digunakan untuk mengukur tingkat kewajiban jangka panjang perusahaan dengan modal korporasi. Besaran  hutang  jangka  panjang  nyatanya  membawa  pengaruh  besar  pada net  profit  margin dan current ratio . Rasio ini tinggi bisa karena jumlah hutang jangka panjang yang besar. Keputusan untuk  memiliki  hutang  jangka  panjang  bisa  karena  meningkatkan  produktivitas  atau  ekspansi usaha. Walaupun begitu memiliki hutang berarti siap untuk menanggung besaran bunga atas hutang

## Journal of Law, Administration, and Social Science
dan  menanggung  angsuran  hutang  tiap  bulannya.  Bila  terjadi  kredit  macet  aset  perusahaan  bisa pula jadi barang sitaan.
Mengetahui besaran rasio ini sangat disarankan khususnya untuk perusahaan yang memiliki hutang lebih tinggi ketimbang modal sendiri. Manfaat yang dapat diambil dari rasio ini diantaranya adalah  sebagai  berikut:  (1)  Untuk  mengetahui  besaran  hutang  jangka  panjang  perusahaan  dan modal  usaha  yang  dikeluarkan.  (2)  Mampu  digunakan  sebagai  dasar  penilaian  atas  kinerja manajemen dalam mengelola hutang jangka panjangnya. (3) Rasio ini juga dipakai investor untuk pertimbangan investasi.
Apabila  hasil  rasio  ini  tinggi  maka  semakin  tinggi  pula  resiko  kerugian  yang  harus ditanggung perusahaan tersebut. Alih-alih dana digunakan untuk  perputaran persediaan bisa-bisa dipakai untuk keperluan membayar angsuran hutang. Selain long term debt to equity ratio juga ada perhitungan debt to equity ratio yang berfokus pada total hutang perusahaan. Jika total hutang tinggi maka Anda juga perlu memperhitungkan long term debt ratio to asset ratio . Long term debt to asset ratio menurut para ahli digunakan untuk mengukur besaran hutang jangka panjang dengan total aset yang dimiliki korporasi. Rasio ini merupakan bagian dari rasio leverage.

## Altman Z-Score
Altman Z-Score adalah ukuran mengenai kemampuan bayar utang perusahaan, dapat juga menjadi ukuran kebangkrutan perusahaan. Dalam hal pengukuran kebangkrutan, formula Altman Z-Score memberikan proyeksi mengenai kebangkrutan suatu perusahaan dalam periode 2 tahun. Altman  Z-Score  menggunakan  berbagai  komponen  dalam  perhitungannya,  seperti  pendapatan, laba  sebelum  bunga  dan  pajak,  laba  ditahan,  total  kewajiban,  dan  total  aset.  Altman  Z-score dinyatakan  dalam  bentuk  persamaan  linear  yang  terdiri  dari  4  hingga  5  koefisien  “T”  yang mewakili rasio-rasio keuangan tertentu, yakni:
Z = 1,2 T1 + 1,4 T2 + 3,3 T3 + 0,6 T4 + 0,99 T5 Di mana: T1= modal kerja neto / total aset T2= saldo laba / total aset T3= EBIT / total aset T4= nilai pasar terhadap ekuitas / nilai buku terhadap total liabilitas T5= penjualan / total aset Dengan zona diskriminan sebagai berikut: Bila Z > 2.99 = zona “aman” Bila 1.81 < Z < 2.99 = zona “abu-abu” Bila Z < 1.81 = zona “distress”
Namun,  Z-score tidak dipergunakan untuk  perusahaan jenis jasa keuangan atau lembaga keuangan, baik swasta maupun pemerintah.. Hal ini karena adanya kecenderungan perbedaan yang cukup  besar  antara  neraca  suatu  institusi  keuangan  dengan  institusi  keuangan  lainnya.  Saat  ini, formula  Z-score  untuk  perusahaan  jenis  manufaktur  dan  non-manufaktur  dibedakan  sebagai berikut: Untuk perusahaan manufaktur, menggunakan formula yang terdiri dari 5 koefisien, yakni:
Z = 0,717 T1 + 0,847 T2 + 3,107 T3 + 0,420 T4 + 0,998 T5 Dengan zona diskiriman sbb: Bila Z > 2,9 = zona “aman” Bila 1,23 < Z < 2,9 = zona “abu-abu” Bila Z < 1,23 = zona “distress”
Untuk  perusahaan  non-manufaktur,  menggunakan  formula  yang  terdiri  dari  4  koefisien, yakni:
Z = 6,56 T1 + 3,26 T2 + 6,72 T3 + 1,05 T4 Dengan zona diskriminan sebagai berikut: Bila Z > 2,9 = zona “aman” Bila 1,22 < Z < 2,9 = zona “abu-abu” Bila Z < 1,22 = zona “distress”.

## METODE
Metode  penelitian  yang  dilakukan  adalah  kuantitatif  deskriptif.  Penelitian  dilakukan dengan menghitung  rasio keuangan dari PT Astra  International  lalu menjelaskannya.  Data  yang digunakan adalah data sekunder dari Bursa Efek Indonesia. Periode yang diteliti adalah sebelum dan saat  pandemi. Objek  penelitian menggunakan PT Astra International  dikarenakan pada saat pandemi, industri otomotif menjadi isndustri yang sangat terpukul.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Profitabilitas

## Gross Profit Margin (GPM)
Berdasarkan Tabel 1, Gross Profit Margin PT Astra International mengalami penurunan yang tidak terlalu signifikan dari 9,59% pada 2018 menjadi 9,5% pada tahun 2019. Sedangkan dari pada tahun 2020 mengalami peningkatan yang cukup signifikan yaitu pada angka 10,37% dan pada tahun 2021 sebesar 10,38%.
Tabel 1 Gross Profit Margin PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun Gross Profit (Milyar Rupiah) Sales (Milyar Rupiah) Gross Profit Margin 2018 8.683 90.507 9,59% 2019 8.336 87.756 9,50% 2020 5.688 54.876 10,37% 2021 8.290 79.852 10,38% Sumber: Diolah Penulis

## Net Profit Margin (NPM)
Berdasarkan  Tabel  2, Net  Profit  Margin PT  Astra  International  Tbk  mengalami  sedikit peningkatan pada tahun 2019 dari awalnya 15,11% pada 2018 menjadi 15,57% pada tahun 2019. Pada tahun 2020 mengalami kenaikan yang signifikan sebesar 28,09%, tetapi pada 2021 menurun secara signifikan sebesar 11,96%.
Tabel 2 Net Profit Margin PT Astra International Tbk Indonesia tahun 2018-2021
Tahun Net Profit (Milyar Rupiah) Sales (Milyar Rupiah) Net Profit Margin 2018 13.676 90.507 15,11% 2019 13.663 87.756 15,57% 2020 15.413 54.876 28,09% 2021 9.548 79.852 11,96% Sumber: Diolah Penulis

## Return on Assets (ROA)
Berdasarkan Tabel 3 Return on Assets PT Astra International Tbk mengalami penurunan signifikan bahkan menjadi minus pada tahun 2020, yaitu dari 7,3% pada 2019 menjadi (13%) pada

## Journal of Law, Administration, and Social Science
2020. Total aset perusahaan naik 4 kali lipat dikarenakan adanya kenaikan aset tidak lancar berupa aset tetap dan aset pajak tangguhan perusahaan.
Tabel 3 Return on Assets PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun EAT (Rp) Total Assets (Rp) Return on Assets 2018 13.676 83.544 16,47% 2019 13.663 88.264 15,48% 2020 15.413 87.376 17,64% 2021 9.548 91.919 10,39% Sumber: Diolah Penulis

## Return on Equity (ROE)
Berdasarkan Tabel 4, Return on Equity PT Astra International Tbk mengalami penurunan, bahkan  ekuitas  dari  pemegang  saham  menghasilkan  laba  yang  minus  pada  2020  dikarenakan adanya defisit pada ekuitas.
Tabel 4 Return on Equity PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun EAT (Rp) Total Equity (Rp) Return on Equity 2018 13.676 59.877 22,84% 2019 13.663 64.858 21,07% 2020 15.413 73.156 21,07% 2021 9.548 77.412 12,33% Sumber: Diolah Penulis

## Return on Sales (ROS)
Berdasarkan  Tabel  5, Return  on  Sales PT  Astra  International  Tbk  mengalami  fluktuasi. Peningkatan tertinggi terjadi pada tahun 2020 yaitu sebesar 28,35%. Meskipun pada tahun 2020 sales menurun sekitar 30 Triliun Rupiah, namun EBIT yang dihasilkan meningkat dari 14 triliun rupiah menjadi 15,6 triliun rupiah.
Tabel 5 Return on Sales PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun EBIT (Rp) Sales (Rp) Return on Sales 2018 14.281 90.507 15,78% 2019 14.182 87.756 16,16% 2020 15.557 54.876 28,35% 2021 9.917 79.852 12,42% Sumber: Diolah Penulis

## Return on Investment (ROI)
Berdasarkan  Tabel  6, Return  on  Investment PT  Astra  International  Tbk  mengalami kenaikan.  Puncak  kenaikannya  terjadi  pada  tahun  2020  yang  pada  tahun  sebelumnya  sebesar 16,16% menjadi 28,35%. Puncak tersebut juga menjadi kenaikan yang paling signifikan. Hal ini dikarenakan NPM perusahaan yang cukup tinggi, tahun sebelumnya yang hanya sebesar 15,57% menjadi 28,09%.
Tabel 6 Return on Investment PT Astra International Tbk tahun 2019-2020 Tahun NPM Sales (Rp) Total Assets (Rp) Return on Sales 2018 15,11% 90.507 83.544 15,78% 2019 15,57% 87.756 88.264 16,16% 2020 28,09% 54.876 87.376 28,35% 2021 11,96% 79.852 91.919 12,42%

## Journal of Law, Administration, and Social Science

## Sumber: Diolah Penulis

## Analisis Rasio Likuiditas
Current Ratio
PT Astra International Tbk, berdasarkan  Tabel 7, memiliki current ratio yang fluktuatif, namun  cenderung  naik.  Pada  tahun  2018  hanya  sebesar  0,90%  naik  menjadi  2,05%  pada  tahun 2021. Kenaikan tertinggi terjadi pada tahun 2020 yang mana pada tahun sebelumnya hanya sebesar 0,86% menjadi 2%. Kenaikan ini dipengaruhi oleh aksi divestasi perusahaan pada Bank Permata dengan  mencairkan  deposito  berjangka  dan call  deposit untuk  memperkuat  aset  lancarnya  agar tetap dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya meskipun EBIT yang dihasilkan pada tahun tersebut  menurun  akibat  pandemi covid-19 .  Hal  ini  dapat  menjadi  indikator  bahwa  manajemen keuangan perusahaan masih cukup sehat.
Tabel 7 Current Ratio PT Astra International Tbk tahun 2019-2020 Tahun Current Asset (Rp) Current Liability (Rp) Current Ratio 2018 17.120 19.005 0,90% 2019 17.066 19.778 0,86% 2020 22.439 11.197 2,00% 2021 25.431 12.425 2,05% Sumber: Diolah Penulis

## Quick Ratio
PT  Astra  International  Tbk,  berdasarkan  Tabel  8,  memiliki quick  ratio yang  cenderung semakin tinggi dari tahun 2018-2021. Rasio ini patut diperhatikan bagi kreditor karena kemampuan perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka  pendek  dengan  aset  paling  likuid  bertambah  dari 58% menjadi 172% yang mana hal ini menandakan perusahan memiliki aset lancar yang terlalu banyak  hingga  melampaui  100%.  Aksi  untuk  memperbanyak  aset  lancar  ini  terlihat  sebagai langkah  perusahaan  dalam  menghadapi  krisis covid-19 agar  perusahaan  tetap  bisa  bertahan  dan sanggup menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya.
Tabel 8 Quick Ratio PT Astra International Tbk tahun 2019-2020
Tahun Current Asset- Inventory (Rp) Current Liability (Rp) Quick Ratio 2018 11.095 19.005 0,58 2019 10.592 19.778 0,54 2020 18.980 11.197 1,70 2021 21.322 12.425 1,72 Sumber: Diolah Penulis

## Cash Ratio
PT  Astra  International  Tbk,  berdasarkan  Tabel  9,  memiliki cash  ratio yang  meningkat drastis dari 25% pada 2018 menjadi 109% pada 2021, atau naik sebesar 84%. Hal itu dikarenakan kas  dan  setara  kas  perusahaan  meningkat  secara  drastis  pada  tahun  2020  dari  Rp3,773  Triliun menjadi Rp14,888 Triliun dan liabilitas lancar yang turun dari Rp19,778 Triliun menjadi Rp11,197 Triliun. Aksi ini memperlihatkan langkah perusahaan dalam melakukan efisiensi beban di tengah krisis pandemi covid-19 yang sedang terjadi pada tahun 2020 dan 2021.

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
Tabel 9 Cash Ratio PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun Cash+Cash Equivalent (Rp) Current Liability (Rp) Cash Ratio 2018 4.751 19.005 25% 2019 3.773 19.778 19% 2020 14.888 11.197 133% 2021 13.558 12.425 109% Sumber: Diolah Penulis

## Analisis Solvabilitas

## Debt to Equity Ratio (DER)
Perusahaan yang sehat secara keuangan ditunjukan dengan rasio DER di bawah angka 1 atau di bawah 100%, semakin rendah rasio DER maka semakin bagus. berdasarkan perhitungan diatas, sepanjang tahun 2018 hingga 2021 nilai DER dibawah 1, artinya adalah beban perusahaan terhadap pihak luar cukup kecil. Terlihat sejak tahun 2018 hingga 2021 angka DER menurun dari 40% menjadi 19%. Menurunnya beban kewajiban terhadap pihak luar menunjukkan bahwa sumber modal  perusahaan  tidak  tergantung  dari  pihak  luar  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  perusahaan dapat mengelola hutangnya dengan baik dan optimal.
Tabel 10 Debt to Equity Ratio PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun Total Debt (Rp) Total Equity (Rp) Debt to Equity Ratio 2018 23.667 59.877 40% 2019 23.406 64.858 36% 2020 14.220 73.156 19% 2021 14.507 77.412 19% Sumber: Diolah Penulis

## Debt to Capital Ratio
Rasio  utang  terhadap  modal  ( debt-to-capital  ratio )  adalah  rasio  leverage  yang  dihitung dengan membagi total utang terhadap total modal perusahaan. Total modal sama dengan total utang ditambah dengan total ekuitas. Debt to Capital Ratio memberitahu kita seberapa tinggi perusahaan bergantung pada utang. Ketika rasio tersebut tinggi, perusahaan mengandalkan lebih banyak utang daripada ekuitas. Sebagai hasilnya, perusahaan memiliki tingkat leverage yang tinggi, yang mana berimplikasi pada risiko kredit yang tinggi.
Tabel 12 Debt to Capital Ratio PT Astra International Tbk tahun 2018-2021
Tahun Total Debt (Rp) Total Debt and Equity (Rp) Debt to Capital Ratio 2018 23.667 83.544 28% 2019 23.406 88.264 27% 2020 14.220 87.376 16% 2021 14.507 91.919 16% Sumber: Diolah Penulis
Long-term Debt to Equity Ratio
Long term debt to equity ratio merupakan rasio yang berfokus pada hutang jangka panjang perusahaan .  Long  term  debt  to  equity  ratio membandingkan  jumlah  hutang  jangka  panjang perusahaan dengan ekuitas yang dimiliki. Keputusan untuk memiliki hutang jangka panjang bisa karena meningkatkan produktivitas atau ekspansi usaha.

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Long-term 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐿𝑜𝑛𝑔−𝑡𝑒𝑟𝑚 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Tabel 12 Long-term Debt to Equity Ratio PT Astra International Tbk tahun 2018-2021 Tahun Total Long-term Debt (Rp) Total Equity (Rp) Long-term Debt to Equity Ratio 2018 4.662 59.877 8% 2019 3.628 64.858 6% 2020 3.023 73.156 3% 2021 2.082 77.412 3% Sumber: Diolah Penulis Analisis Altman Z-Score Sebelum pandemi covid-19 (Tahun 2018) Sesudah pandemi covid-19 (Tahun 2020)
Penjelasan: Bila Z < 1,81 = Perusahaan diklasifikasikan sebagai perusahaan yang tidak sehat atau mengalami  kesulitan  keuangan  atau  bangkrut.  Bila  1,81<  Z<2,99  =  perusahaan  masuk  dalam kategori  grey  area  atau  rawan.  Bila  Z  >  2,9  =  Perusahaan  masuk  dalam  kategori  sehat/tidak bangkrut. Berdasarkan hasil analisis, diperoleh informasi bahwa nilai altman Z-score pada tahun 2019 dan 2020 dibawah titik cutoff <1,81. Hal ini berarti perusahaan PT Astra International Tbk diklasifikan sebagai perusahaan yang tidak sehat atau memiliki potensi bangkrut.

## PENUTUP
Berdasarkan  analisis yang telah dilakukan, kinerja keuangan PT Astra  International  Tbk berada  dalam  kondisi  yang  baik.  Dari  segi  profitabilitas,  likuiditas,  dan  solvabilitas,  PT  Astra International  Tbk  mengalami  baik  penurunan  maupun  kenaikan  di  tahun  2020  dibanding  tahun 2019.  Kemudian  dari  semua  jenis  pengukuran  profitabilitas,  PT  Astra  International  Tbk  berada

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Volume 4 No.4, 2024
dalam posisi yang cukup baik di tahun 2020 yang artinya perusahaan ini memang berada dalam kondisi yang baik-baik saja semenjak adanya pandemi Covid-19. Hal ini semakin ditegaskan lagi dalam penghitungan Altman z-score. Pada tahun 2019 dan 2020, PT Astra International Tbk tidak mengalami  potensi  bangkrut.  Situasi  ini  menandakan  bahwa  efek  pandemi  tidak  terlalu berpengaruh kepada usaha yang dijalankan oleh  PT Astra International Tbk dari segi keuangan. Jika ingin dibandingkan dengan industri sejenis maka benchmark perlu diperhitungkan sehingga dapat  diketahui  bahwa  seberapa  baiknya  kondisi  keuangan  PT  Astra  International  Tbk  yang dikelola oleh BUMN. Namun, tanpa memperhitungkan benchmark, kita sudah dapat mengetahui bahwa kinerja keuangan PT Astra International Tbk baik terlepas dari terjadinya pandemi Covid- 19.

## DAFTAR PUSTAKA
Accurate.id. (2021, 9 Februari). Current Ratio (Rasio Lancar): Pengertian, Rumus, Contoh dan Batasannya . Diakses tanggal 13 Juni 2022, dari https://accurate.id/akuntansi/current-ratio- rasio-lancar-pengertian-rumus-contoh-dan-batasannya/
Accurate.id.  (2020,  16  Desember). Cash  Ratio  Adalah:  Pengertian,  Fungsi,  dan  Cara Menghitungnya . Diakses tanggal 13 Juni 2022, dari https://accurate.id/akuntansi/cash-ratio- adalah/
Ahmad. (n.d.). Rasio Profitabilitas: Pengertian, Fungsi, Tujuan, dan Jenis . Diambil kembali dari Gramedia Blog: https://www.gramedia.com/literasi/rasio-profitabilitas/
Accurate.id.  (2021,  19  Januari).  Quick  Ratio:  Pengertian,  Rumus,  Contoh,  Kelebihan  dan Kekurangannya.  Diakses  tanggal  13  Juni  2022,  dari https://accurate.id/akuntansi/quick- ratio/#Apa_itu_Quick_Ratio
Budiningsih, H. S. S., Zulkifli, Z., & Rachbini, W. (2022). Pengaruh Pendemi Covid-19 Terhadap Kinerja Perusahaan (Profitabilitas, Likuiditas, Faktor Eksternal, Dan Harga Saham) Pada Perusahaan Industri Otomotif Di Bei. Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 4(01), 15-36.
Dimas, D., Lestari, L. F., Ulhaq, R. D., & Wijaya, S. (2022). Analisa Benchmarking PT Timah Tbk
Sebelum dan Setelah Pandemi. Jurnalku, 2(3), 279–288.
https://doi.org/10.54957/jurnalku.v2i3.265
Elbasit, D. M. M., Imawan, I. P., Lestari, N. F., & Wijaya, S. (2023). Penerapan PSAK 46 PT Adhi Karya  (Persero)  Tbk.  Sebelum  Dan  Sesudah  Pandemi  Covid-19.  Jurnalku,  3(1),  90–98. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v3i1.346
Husnan,  S.  (2007).  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Penerapan  (Keputusan  Jangka  Panjang). Yogyakarta: BPFE.
Hutapea, A. S. M. P., Khosafiah, R. K., Jusikusuma, T. D., & Wijaya, S. (2022). Penerapan PSAK 46 Pada PT  Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) Sebelum Dan Semasa Pandemi Covid-19. Akuntansiku, 1(3), 169–179. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v1i3.262
Hutapea, A. S. M. P., Mahardhika, A. F., Royan, A., Evantri, A. F., Sukirman, A. I. R., Dwitama, A.  D.,  Nainggolan,  B.  R.  P.,  Al  Azis,  B.  P.,  Almira,  C.  N.,  Dimas,  D.,  Putri,  D.  A.  W., Simanjuntak, E. N., Ula, F. R., Utami, G. K. P., & Wijaya, S. (2022). Kinerja Keuangan Dan Benchmark Perpajakan Pada Masa Pandemi Covid-19 (Studi Kasus PT Mitra Keluarga Karyasehat  Tbk).  Journal  of  Law,  Administration,  and  Social  Science,  2(2),  135–157. https://doi.org/10.54957/jolas.v2i2.257
Mahardhika,  A.  F.,  Sukirman,  A.  I.  R.,  Almira,  C.  N.,  &  Wijaya,  S.  (2022).  Analisis  Pengaruh Covid-19 Terhadap Kinerja Keuangan Dari Sisi Perpajakan PT Erajaya Swasembada Tbk. Akuntansiku, 1(2), 146–152. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v1i2.258

## Journal of Law, Administration, and Social Science
Makarim,  F.  R.  (2021).  Apakah  COVID-19  Bisa  Menular  Lewat  Makanan?  Halodoc.Com. https://www.halodoc.com/artikel/apakah-covid-19-bisa-menular-lewat-makanan Manik,  E.,  Wijaya,  S.,  Setyawan,  G.  M.,  &  Arifanto,  H.  (2023).  Penerapan  PSAK  46  PT  XYZ
TBK. Sebelum Dan Saat Pandemi. Akuntansiku, 2(1), 1–10.
https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v2i1.347
Manurung, G. S., Rahman, H. T., Lestari, L. F., Fajri, L., Candra Malo, M. W., Putra, N. R. K., Laksonoputra, N. S., Prebawa, P. A. W., Ulhaq, R. D., Khosafiah, R. K., Jusikusuma, T. D.,  Aji,  W.  K.,  Pamungkas,  W.,  Yuditama,  Y.,  &  Wijaya,  S.  (2022).  Analisa  Laporan Keuangan  Dan  Benchmark  Perpajakan  (Studi  Kasus  PT  Kimia  Farma  Tbk  Tahun  2019- 2021). Educoretax, 2(4), 229–248. https://doi.org/10.54957/educoretax.v2i4.273 Muhammad,  A.  (2021).  Sektor  Industri  Paling  Terdampak  di  Masa  Pandemi  Covid-19. Konsultanku. https://konsultanku.co.id/blog/sektor-industri-paling-terdampak-di-masa- pandemi-covid-19
Nuraini,  R.  (2020).  Kasus  Covid-19  Pertama,  Masyarakat  Jangan  Panik.  Portal  Informasi Indonesia: Indonesia.Go.Id. https://indonesia.go.id/narasi/indonesia-dalam- angka/ekonomi/kasus-covid-19-pertama-masyarakat-jangan-panik
Prasetyo, R. M. D., Sarsadilla, V., Purnomo, Z. H. S., & Wijaya, S. (2023). Analisis Benchmarking Pajak  PT  Kalbe  Farma  TBK  Sebelum  Dan  Saat  Pandemi.  Educoretax,  3(1),  14–26. https://doi.org/10.54957/educoretax.v3i1.349
Royan, A., Dwitama, A. D., Utami, G. K. P., & Wijaya, S. (2022). Kinerja Keuangan PT Kalbe Farma  Tbk  Di  Masa  Pandemi  Covid-19  Tahun  2021.  Akuntansiku,  1(3),  180–189. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v1i3.269
Simanjuntak,  E.  N.,  Pamungkas,  W.,  Yuditama,  Y.,  &  Wijaya,  S.  (2022).  Analisis  Kewajaran Benchmarking  PT  Clipan  Finance  Indonesia  Tbk  Sebelum  dan  Saat  Pandemi  Covid-19. Jurnalku, 2(3), 269–278. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v2i3.256
Sitinjak, J. P., Rahasheva, M. R. R., Wahyuni, S. R., & Wijaya, S. (2023). Kinerja Keuangan PT Unilever  Indonesia  Tbk  Sebelum  Dan  Saat  Pandemi.  Jurnalku,  3(1),  1–13. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v3i1.345
Ula, F. R., Manurung, G. S., Candra Malo, M. W., & Wijaya, S. (2022). Analisis Rasio Keuangan Untuk Pengukuran Kinerja Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk Tahun 2020 Dan 2021. Akuntansiku, 1(2), 134–145. https://doi.org/10.54957/akuntansiku.v1i2.259
Youlanda,  E.  (2021).  Analisis  perbandingan  kinerja  keuangan  menggunakan  Altman  Z-Score sebelum  dan  Sesudah  Covid-19  (Studi  pada  sub  sektor  otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia) (Doctoral dissertation, Akuntansi).