Published by Jurusan Pendidikan Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang, Indonesia
Vol. 4  No. 3, 2021 Page 380-388

## Pengaruh Hutang Terhadap Profitabilitas Industri Semen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Nurwahida Nurwahida 1 , Herman Sjahruddin 2 , Orfyanni S. Themba 3 , Gunawan Gunawan 4
123 Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Makasar Bongaya
4 Program Studi Akuntansi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Makasar Bongaya hermansjahruddin@sistem-bongaya.ac.id
Abstract : We are working again to test the influence of DAR and DER on ROA in the Cement Industry sector in 2015-2019 is the purpose of this study. Financial statements as  a  database  are  then  drawn  into  samples.  And  a  sample  of  6  Cement  Industry companies listed on the Indonesia Stock Exchange and  using a quantitative approach. The  data  anlysis  unit  based  on  a  sample  of  90  units  of  data  processed  uses  multiple regression  analysis  through  SPSS  Version  25.  The  type  of  data  in  these  findings  is quantitative  data.  Data  is  collected  using  time  series  data.  The  results  obtained  from this  study  provide  evidence  that  low  DAR  is  able  to  make  ROA  increasing.  On  the other  hand,  although  a  low  DAR  will  provide  a  good  thing  because  in  addition  to providing high ROA, this also provides evidence that the productivity it has is able to attract investors to invest.ini indicates that the  DAR has a significant negative effect, meanwhile the DER has a insignificant positive effect on ROA.

## Keywords : DAR, DER, ROA
This is an open access article distributed under the Creative Commons 4.0 Attribution License, which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited. ©2021 by author.

## PENDAHULUAN
Perkembangan    suatu  perusahaan  bisa    dilihat  dari  cara  emiten  dalam  mewujudkan tujuannya  dimana  tercapainya  laba  perusahaan.  Besar  ataupun  kecil  keuntungan  yang dihasilkan  menandakan  tingkatan  keberhasilan  suatuemiten  dalam  menjalankan  usahanya, selain  itu  laba/  keuantungan  juga  digunakan  oleh  manajemen  dalam  mengambil  keputusan. Perusahaan  yang  membuktikan  profitabilitas  yang  bagus,  menunjukan  adanya  pengelolahan yang  baik  dari  pihak  manajemen  ini  menandakan  bahwa  segala  sumber  yang  dimilki digunakan  secara  efektif  untuk  mewujudkan  laba  yang  besar  untuk  emiten,  hal  ini  penting dalam usaha menegakkan perkembangan perusahaan kedepannya (Kusuma, 2016).
Profitabilitas adalah kesanggupan suatu alat yang dapat digunakan untuk melihat sejauh mana emiten mampu menghasilkan laba (Mudawamah et al., 2018). Proksi ini memiliki makna yang berdampak besar pada usaha untuk mencapai keberlangsungan dan kelancararan aktifitas perusahaan (Izik et al., 2017).
Terdapat  beberapa  aspek  yang    mempengaruhi  profitabilitas  emiten    diantaranya  CR TATO,  DAR,  DER , Pertumbuhan  Penjualan  dan  Ukuran  Perusahaan  (Barus  &  Leliani,  2013  ;
Ruspandi  &  Asma,  2014; Lorenza,  et  al.,  2020; Reski,  et  al.,  2020; Awaluddin,  et  al.,  2020 ). Berdasarkan  faktor-faktor  tersebut,  terdapat  dua  faktor  penting  yang  mempengaruhis peningkatan  profitabilitas,  yaitu    DAR dan  DER  (Barus  &  Leliani,  2013  ;  Ruspandi  &  Asma, 2014; Awaluddin, et al., 2020 ).
Pernyataan tersebut disandarkan pada alasan bahwa meningkatnya jumlah hutang  yang dipergunakan  menambah  hasrta  akan  mengakibatkan  tingginya  bungga  pinjaman  yang menjadi  beban  emiten  akan  membuat  permasalahan  pada  rendahnya  jumlah  laba  yang  mau diperoleh.    Namun  jika  hutang  yang  diukur  dengan  rasio  hutang  melalui  DAR  dan  DER dikelola  dengan  baik  untuk  melengkapi  kegiatan  oprasional  perusahaan,  maka  pembatasan hutang  dapat  menumbuhkan  profitabilitas  perusahaan  (Barus  &  Leliani,  2013  ;  Ruspandi  & Asma, 2014; Awaluddin, et al., 2020 ).
DAR  merupakan  proksi  pengukuran  untuk  melihat  tingkat  implementasi liabilities terhadap  total  aset  perusahaan.  Karena  besarnya    jumlah  suatu  hutang  yang  dipergunakan untuk  membeli  harta  akan  mengakibatkan  tingginya  beban  pada  bungga  yang  akan  dibiayai perusahaan,  dan  karena  itu  dapat  menyebakan  masalah  pada  penurunan  keuntungan  yang akan diperoleh (Barus & Leliani, 2013).
Hasil  kajian  terdahulu  memberikan  bukti  DAR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas (Dini et al., 2021; Luckieta et al., 2021). Hasil tersebut memperoleh bantahan dari Kusuma,  (2016)  bahwa  DAR  yang  tinggi  belum  tentu  menyebabkan  profitabilitas  perusahaan semakin rendah.
Rasio  hutang    yang  mempengaruhi  profitabilitas  yaitu  DER  yang  merupakan  rasio perbandingan  jumlah hutang dengan ekuitas. DER digunakan untuk memperkirakan seberapa banyak  emiten  menggunakan  kredit,  karena  meningkatnya    proksi  ini  akan  menambah  besar pula  jumlah  pinjaman  yang  digunakan  dalam  mewujudkan  profit  bagi  suatu  perusahaan (Sayektil & Santoso, 2020; Ardhefani et al., 2021).
Riset terdahulu memberikan bukti bahwa DER berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas  yang  diproksikan  dengan  ROA  (Sayektil  &  Santoso,  2020).  Inkonsisten    lainnya, bahwa  DER  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan ROA (Ardhefani et al., 2021).
P engaruh  diantara  variabel  yang  dianalisis  pada  riset    terdahulu  (Dini  et  al.,  2021; Luckieta et al., 2021; Sayektil & Santoso, 2020; Ardhefani et al., 2021) relevan oleh Teori Signal (signalling  theory) bahwa  suatu  perusahaan  bisa  meningkatkan  profitabilitas  melalui pelaporannya  dengan  mengirimkan  sinyal  melalui  informasi  laporan  keuangan  tahunan melalui  laporan  penggunaan  hutang . Semakin  banyak  informasi  baik  yang  didapat  dalam pelaporan  DAR  dan  DER  maka  investor  dapat  menerimanya  sebagai  sinyal  positif  untuk berinvestasi  yang  akhirnya  dapat  meningkatkan  aset  perusahaan,  sebab  perusahaan  dapat mendapatkan  penilaian  yang  sangat  baik  dimata  investor  melalui  peningkatan  profitabilitas perusahaan (Dini et al., 2021; Ardhefani et al., 2021).
Pemilihan profitabilitas yang diproksikan dengan ROA  dilakukan karena alasan bahwa perputaran  asset  merupakan  aktiva  berwujud  yang  dimiliki  suatu  perusahaan,  semakin tingginya  perputaran  asset  maka  akan  secara  otomatis  meningkatkan  kepercayaan  pada  para pemilik dana dan pada akhirnya keinginan pihak manajemen dalam memperoleh profitabilitas yang tinggi dapat tercapai  (Frystansia & Utiyati, 2018). Ketidak konsistenan hasil dari temuan
terdahulu  membuat  penulis  tertarik  untuk  melakukan  menguji  kembali  efek  DAR  dan  DER pada ROA.
Tabel 1. Return on Asset Industri Semen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Kode Emiten ROA Mean Persentase perubahan 2015 2016 2017 2018  2019 INTP 15,76 12,84 6,44 2,31 6,62 -0,19 SMBR 10,84 5,93 2,9 0,04 0,49 -0,54 SMCB 1,15 -1,44 -3,86 0,25 2,89 0,26 SMGR 11,86 10,25 4,17 0,85 0,12 -0,68 WSBP 4,87 4,62 6,7 1,39 0,01 -0,79 WTON 3,86 6,04 4,82 0,03 0,06 -0,65
Sumber : Data Diolah 2021
Data  diatas  terdapat  enam  emiten  pada  sub-sektor  semen,  mean  pada  pola  perubahan dominan  pada level negatif  hanya  SMCB yang  hasilnya positif = 0,26%, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan akan dipandang bernilai oleh investor. Banyaknya emiten yang melakukan penyesuaian  nilai  ROA  yang  mengalami  nilai  negatif  menjadi  alasan  dilakukannya  penelitian ini.  Dari  pemaparan  di  atas  peneliti  tertarik  untuk  meneliti  Pengaruh  Hutang  Terhadap Profitabilitas.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan  yang  dilakukan  dalam  menganalisis  variabel  yang  diamati  menggunakan pendekatan  kuantitatif,  dinyatakan  dengan  kuantitatif  karena  menggunakan  neumeric  atau berupa  angka-angka  pada  analisis  statistik.  Penarikan  sampel  menggunakan total  sampling technique menggunakan  data  kuartal  yang  sifatnya  panel untuk  periode  2015-2019  sehingga diperoleh 90 unit data analisis.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tahapan  awal  pada  pengujian  regresi  mensyaratkan  jika  data  yang  digunkana memenuhi syarat kenormalan, untuk itu ditunjukkan berikut:

## Tabel 2. Uji Normalitas
Jenis pengujian Z-score p-value Runs Test -1,272 0,203 One-Sample KS- Test 0,052 0,200 Sumber : SPSS (data diolah,  2021)
Pengujian  normality  data  memperlihatkan  jika  nilai  p-value  pada Run  Test =  0,203> 0,05, hal serupa juga diperlihatkan pada Kolmogorov-Smirnov Test = 0,200 > 0,05. Atas pengujian
tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  kedua  pengujian  yang  digunakan,  maka  dapat  dikatakan jika data tersalurkan dengan normal.
Pengujian  autiokorelasi  dilakukan  agar  dapat  memastikan  terdapat  atau  tidak  gejala pada saat melakukan pengamatan pada periode ini dan sebelumnya.

## Tabel 3. Uji Autokorelasi
Parameter Hasil DW 1.293 DU 1.7026 DL 1.6119
Sumber : SPSS (data diolah,  2021)
Autokorelasi yang telah dilakukan  pada  temuan ini  memperoleh  DW = 1.293,  dengan probability=  5%,  dengan  sampel  sebanyak  90  (n)  dan  (K=2)  untuk  variabel  independen  maka diperoleh besaran  DL sebesar 1.6119 dan nilai DU sebanyak 1.7026 dan nilai 4  – Du sebesar - 17,022  artinya  1,7026  >1,293  <  -17,022,  sehingga  dapat  diputuskan  bahwa  model  mengalami autokorelasi positif.
Syarat  regresi  linear  berikutnya  yaitu  multikol  yang  berfungsi  untuk  memastikan terdapat ataupun tidaknya korelasi antara DAR dan DER, ditunjukkan sebagai berikut:

## Tabel 4. Uji Multikolinieritas
Kausalitas Tol < 1 VIF < 10 DAR  ROA 0.333 3.002 DER  ROA 0.333 3.002
Sumber : SPSS (data diolah,  2021)
Hasil multikolinieritas pada Tabel 4. nilai tolerance <  0,1 dan nilai VIF juga < 0,10 sebab itu  dapat  dinyatakan  bahwa  setiap  variabel  pada  temuan  ini  tidak  terdapat  gangguan multikolinieritas.
Data  yang  terbebas  dari  gangguan  adalah  yang  mampu  menunjukkan  homogenitas data, untuk itu ditunjukkan pada tabel berikut:

## Tabel 5. Uji Homokedastisitas
Kausalitas P-value Simbol P-level DAR  ROA 0.943 > 0,05 DER  ROA 0.286 > 0,05
Sumber : olah data spss v25 (2021)
Pengujian  diatas.  menunjukkan  bahwa  perolehan  probability  =    >  0,5  dan  dengan adanya  hasil  tersebut  dapat  dinyatakan  jika  temuan  ini  bersifat  homogenitas  (memiliki keseragaman data) atau terbatas dari gejala heteroskedastisitas (keragaman data).
Pemanfaatan regresi linear ganda berujuan untuk menguji efek yang ditimbulkan dari DAR  dan  DER  pada  ROA,  untuk  itu  formulasi  persamaannya  dapat  ditunjukkan  pada  Tabel berikut:

## Tabel 6. Analisis Regresi Berganda
Sumber : SPSS (data diolah,  2021)
Persamaan  pada    tabel  diatas  dalam  bentuk unstandardized dari  persamaan  regresinya adalah sebagai berikut:
Y (ROA) = 77.252 (konstanta) - 0,495 (DAR) +  0,495 (DER) + 37,606 (Std. error)
Hasil  persamaan  model  regresi  tersebut,  dapat  dijelaskan  jika  nilai  positive  pada konstanta menunjukkan bahwa jika terjadi penambahan = 77,,25% maka penambahan tersebut akan di ikuti dengan peningkatan  pada DAR dan DER dengan besaran yang sama. Pada DAR yang bertanda negatif menjelaskan jika setiap penurunan 1%, maka akan menurunkan  ROA = 49,5%  kemudian  pada  DER  yang  positif  menunjukkan  jika  terjadi  kenaikan  =  1%  maka  akan terjadi penambahan pada ROA =17,60% pada saat variabel lainnya tetap.
Kontribusi DAR dan DER pada ROA dalam pemodelan ini dapat ditampilkan pada Tabel berikut:
Tabel  7. Determinasi (R 2 )
Kausalitas Pearson Correlation X Std.Coef Kontribusi DAR  ROA -0,351 X -0,495 0,174 DER  ROA -0,228 X 0,176 -0,040 R Square 0,134 Sumber : SPSS (data diolah,  2021) Kausalitas Un. & Std. Coefficients (Beta) (Constant) 77,252 Std. Error 37.606 DAR  ROA -0,495 DER  ROA 0,176
Tabel  7,  determinasi  menunjukkan  sumbangan  DAR  =  0,174  atau  17,40%  dan  DER  =  - 0,040 atau -4% dengan kontribusi  total = 0,134 atu 13,40%. Hasil ini menjelaskan jika ROA pada pemodelan ini dipengaruhi aspek lain  yang tidak dipaparkan pada  model ini = 86,60%.
Tabel 8. Uji Kelayakan Model (Uji F)
Kausalitas F-hit Simbol F-tab p-value DAR  ROA 6.715 > 3,097 0,02 DER  ROA >
Sumber : SPSS (data diolah,  2021)
Pengujian  tabel  diatas    menjelaskan  jika    F -hitung =6.715  >  3.097  (F- tabel ).  bahwa keseluruhan  variabel  pada  studi  yang  dilakukan    dinyatakan  memenuhi  persyaratan  yang telah ditetapkan
Tabel 9. Studen Test
Sumber : Data Diolah 2021
Efek DAR  ROA dibuktikan dengan t-stat = -2,863  value= 0,005 ini menjelaskan jika hipotesis  yang  diajukan  bahwa  DAR  berpengaruh  negative  signifikan  pada  ROA  dinyata terbukti diterima.  Pada Tabel 9 ditujukkan jika DAR memiliki nilai koefisien - 2,863 dan nilai signifikansi  0,005  <  0,05.  Dengan  cara  ini  menyiratkan  bahwa  DAR  memiliki  konsekuensi rendah  dan  nyata  terhadap  ROA,  bahwa  terdapat  hubungan  yang  tak  searah  menandakan bahwa  DAR  yang  rendah  membuat  ROA  meningkat,  hal  in  berarti  pendanaan  perusahan menggunakan  hutang  yang  rendah,  dapat  dinyatakan  bahwa  manajemen  kurang  mampu dalam  melakukan  pengelolahan  yang  efesien  dalam  penggunan  hutangnya.  Apabila  DAR semakin rendah ini akan secara langsung akan memberikan hal yang baik untuk emiten karena selain  akan  memberikan  roa  yang  tinggi,  ini  juga  menandakan    adanya  bahwa  produktifitas yang dimiliki diangap baik dan diharapkan mampu menarik pemodal untuk berinvestasi.
Temuan  ini  memiliki  perbedaan  dengan  riset  Gunawan  &  Wahyuni,  (2014)  yang menemukan bahwa DAR berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Return On Asset , tetapi hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian  Maryeta et al., (2020) bahwa DAR memiliki kesearahan hubungan dengan ROA .
Pada  hipotesis kedua yaitu DER berpengaruh positif tidak signifikan  terhadap Return On Asset, dinyatakan diterima karena nilai t-stat = 1,018 < 1,986 t-tab. Dengan p-value = 0,311 > 0,05. Hal ini ditandai dengan hasil pengujian koefisien bernilai 1.018 dan nilai signifikan sebesar 0.311  dimana  nilai  0.311  >  0,05.  Menandakan  adanya  hubungan  searah  antara  DER  terhadap ROA.  Berdasarkan  hasil  penelitian  DER  berkontribusi  positif  tidak  bermakna  pada  ROA . Hal ini  ditandai  dengan  hasil  pengujian  koefisien  bernilai  1.018  dan  nilai  signifikan  sebesar  0.311 dimana  nilai  0.311  >  0,05.  DER  digunakan  untuk  menilai  sejauh  mana  kemampuan  emiten dalam menutupi hutangya mau dalam jangka panjang ataupun pendek dengan modal pribadi
Kausalitas t-stat Simbol t-tab P-value DAR  ROA -2.863 < 1,986 0.005 DER  ROA 1.018 < 1,986 0.311
yang  digunakan,  pada  temuan  ini  terdapat  hubungan  yang  searah  dengan  roa  menandakan bahwa  setiap  kenaikan  yang  terjadi  akan  diikuti  dengan  peningkatan  pada  ROA.  DER termaksud rasio yang sangat penting dan berperan dalam menentukan arah dari kondisi suatu keuangan  perusahaan,  hal  ini  juga  menjadi  standar  emiten  dalam  melakukan  pembayaran untuk kewajiban yang dimiliki dan proksi ini mendapatkan pada saat melakukan analisis pada tingkat  Kesehatan  keuangan  emiten.  Jika  rasio  yang  dihasilkan  semakin  tinggi  menandakan bahwa setiap biaya atau pendaan yang selama ini digunakan berasal dari hutang bukan modal sendiri tentunya akan  menjadi  indikasi yang  mengkhawtirkan  bahkan dapat  membahayakan kelangsunga usaha
Pernyataan ini sejalan dengan  oleh Teori Signal (signalling theory) suatu emiten mampu meningkatkan  profitabilitas  melalui  pelaporannya  dengan  mengirimkan  tanda  melalui informasi  laporan  keuangan  tahunan  melalui  laporan  penggunaan  hutang  dan  hal  ini  akan menjadi titik focus para investor untuk menanamkan uangnya. Semakin banyak informasi baik yang  didapat  dalam  pelaporan  maka  pemodal  dapat  menerimanya  sebagai  suatu  isyarat  baik untuk  menanamkan  modal  yang  akhirnya  dapat  meningkatkan  aset  perusahaan,  sebab perusahaan  dapat  mendapatkan  penilaian  yang  sangat  bagus  dimata  investor  dengan  adanya peningkatan profitabilitas perusahaan (Dini et al., 2021; Ardhefani et al., 2021).
Hasil  riset  ini  relative  berbeda  dengan  studi    Wulandari  &  Irwanto,  (2020);  (Sofian  & Nurhayati, 2020) jika DER tidak memiliki efek yang nyata dengan ROA. Perbedaan yang serupa juga  ditemukan  pada  riset  Pratiwi  &  Elfahmi,  (2020);  Parmuji  &  Akbar,  (2021)  jika  DER berpengaruh signifikan terhadap ROA .

## SIMPULAN
Hasil  riset  ini  menjelaskan  bahwa  DAR  memiliki  pengaruh  atau  hubungan  yang negative  dan  nyata  pada  ROA,  disebabkan  tingginya  rendahnya  pengunaan  hutang  dan efektifnya  pihak  manajemen  dalam  mengelolah  sumber  yang  dimiliki  sehingga  berkontribusi penting dalam menstimulus ROA kearah yang tinggi.
Namun  sebaliknya  kajian  pada  DER  justru  positif  namun  tidak  dapat  meningkatkan perolehan  ROA,  hal  ini  menandakan  bahwa    pihak  manajemen  mampu  dengan  baik  dalam melakukan  pengelolahan  pada  hutang  dan  dana  pribadi  yang  dimilki,  tetapi  kemampuan tersebut tidak dapat menciptakan asset yang tinggi.

## SARAN
Kepada pihak manajemen dituntut untuk senantiasa menjaga penggunaan  DAR dan DER dalam hal ini aktiva lancar yang dilakukan oleh sebuah perusahaan dalam mengelola aktivanya dengan  baik  dan  efisien  agar  laba  perusahaan  terus  meningkat.  Pihak  manajemen  dapat mempertimbangkan  alokasi  pendanaan  perusahaan  yang  ada  untuk  meminimalisir  risiko kerugian  DAR,  perusahaan,  Dilihat  dari  kedua  variabel  yang  tidak  mempunyai  hubungan searah  dengan  ROA  maka  disarankan  untuk  emiten  agar  mengelola  aktiva  dan  alokasi pendanaan  perusahaan  secara  maksimal  sehingga  perusahaan  dapat  tetap  eksis  melalui pencapaian  laba  dimasa  mendatang.  Dan  Untuk  peneliti  lanjutan  disarankan  untuk
menambahkan  determinan  laba  dalam  pemodelan  agar  hasil  penelitian  yang  akan  datang mampu  menjelaskan  secara  komperhensif  aspek  –  aspek  yang  dapat  memicu return  on  asset yang dalam penelitian ini menjadi keterbatasan peneliti dalam mengeksplorasinya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ardhefani,  H.,  &  Pakpahan.  N.  (2021). Pengaruh  CR  dan  DER  terhadap  ROA  pada  Perusahaan Kosmetik dan Barang Keperluan Rumah Tangga The effect of CR and DER on ROA in companies subsector of cosmetics and households . 1 (2), 341–351.
Awaluddin, A., Sjahruddin, H., Tadjo, M., & Pascawati, P. N. S. (2020). Efek Kontribusi Struktur Kepemilikan Dan Keputusan Pendanaan Dalam Meningkatkan Nilai Perusahaan. E-Mabis: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis, 21 (2), 96-104.
Ozcan,  I.  &  Yener,  (2017).  The  effect  of  firm  size  on  profitability:  evidence  from  Turkish manufacturing sector. Journal of Business Economics and Finance , 6 (4), 301-308.
Barus, A. C., & Leliani. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. JWEM  (Jurnal  Wira Ekonomi Mikroskil) , 3 (2), 111–121.
Dini,  S.,  &  Laurencia,  (2021). Pengaruh  Modal  Kerja,  Penjualan,  Hutang  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Properti Dan Real Estate. Jurnal Ilmiah Mea (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi) , 5 (1), 643-659.
Frystansia, D., & Utiyati, S. (2018). Pengaruh CR Dan DAR Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (4), 16.
Gunawan, A., & wahyuni, S. F. (2014). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Perdagangan Di Indonesia. Life Science Journal , 11 (6), 218–222.
Lorenza,  D.,  Kadir,  M.  A.,  &  Sjahruddin,  H.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen, 6 (1), 13-20.
Luckieta,  M.,  Amran,  A.,  &  Alamsyah,  D.  P.  (2021).  Pengaruh  DAR  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  ROA  Perusahaan  yang  Terdaftar  Di  LQ45 Pada  BEI. Jurnal  Perspektif , 19 (1),  17-
23.
Maryeta, P., & Hidayat, D. R. (2020). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Pada  Perusahaan  Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi , 1 (2), 139–147.
Mudawamah, S., Wijono, T., & Hidayat, R. R. (2018).  Analisis Rasio Keuangan  Untuk Menilai Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  pada  Bank  Usaha  Milik  Negara  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015). Jurnal Akuntansi Bisnis , 54 (1), 2029.
& Akbar, I. R. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return on Asset pada PT. Suryo Toto Indonesia Tbk Periode 2010-2019. Jurnal Neraca Peradaban , 1 (1), 1-7. Parmuji, & Akbar, I. R. (2021).
Pratiwi,  Elfahmi,  R.  (2020).  Dampak    CR    Dan  Debt  To  Equity  Ratio  TerhadapROA  Pada  PT Ramayana  Lestari  Sentosa  Tbk.  Tahun  2008-2019  Audrey. Jurnal  SEKURITAS  (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 3 , 289.
Reski,  D.,  Sjahruddin,  H.,  &  Anto,  A.  (2020).  Pengaruh  Working  Capital  Turnover  Dan  Cash Turnover  Terhadap  Return On Assets. JPIM (Jurnal Penelitian Ilmu  Manajemen), 5 (2), 149- 160.
Ruspandi, H., & Asma, R. (2014). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Perusahaan Pembiayaan di Indonesia. Jurnal Wawasan Manajemen , 2 (1), 97–118.
Sayektil, L. M., & Santoso, S. B. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan , Debt To Equity Ratio , Debt  To  Asset  Ratio  Dan  Risk  Based  Capital  Terhadap  Profitabilitas. Reviu  Akuntansi Kontemporer Indonesia , 1 (1), 37–47.
Sofyan, D. R., & Nurhayati, N. (2020). Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return  on  Asset  (ROA)  pada  PT  Semen  Indonesia  Tbk. Journal  of  Business  and  Economics Research (JBE) , 1 (3), 220-225.
Wulandari,  &  Irwanto,  I.  (2020).  Pengaruh  Perputaran  Kas,  Tato,  Der,  dan  Current  Ratio Terhadap  Return  on  Asset  Pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Indeks  LQ45. COSTING: Journal of Economic, Beusiness and Accounting , 4 (1), 147-155.