INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 3 Tahun 2024 Page 15152-15161 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Current Ratio (CR)
terhadap Return On Equity (ROE)
Syifa Qothrunnada
Universitas Singaperbangsa Karawang Email: syfaqothrunada@gmail.com

## Abstrak
Pada penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio dan Current Ratio terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Infrastruktur yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun  2015-2019.  Pada  penelitian  ini  populasi  yang  digunakan  yaitu  seluruh  perusahaan  sektor infrastruktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  tahun  2015-2019.  Metode  analisis  data  yang digunakan pada penelitian ini yaitu regresi liner berganda, koefisiensi determinasi, uji secara parsial (uji t) dan uji secara simultan (uji f). Hasil penelitian ini menyatakan bahwa (1) Terdapat pengaruh positif signifikan  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor  infrastruktur  yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2015-2019. (2) Terdapat pengaruh negatif signifikan Return on Assets  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor  infrastruktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia tahun 2015-2019. (3) Terdapat pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Assets terhadap Harga  Saham  secara  simultan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  infrastruktur  yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2015-2019.
Kata Kunci: Rasio Utang Terhadap Ekuitas, Rasio Saat Ini, Pengembalian Ekuitas

## Abstract
This research aims to determine the effect of Debt to Equity Ratio and Current Ratio on Return on Equity in Infrastructure Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange 2015-2019. In this research, the population used is all infrastructure sector companies listed on the Indonesian Stock Exchange in 2015-2019. The data analysis methods used in this research are multiple linear regression, coefficient of determination, partial test (t test) and simultaneous test (f test).The results of this research state that (1) There is a significant positive influence of the Debt to Equity Ratio on share prices in infrastructure sector companies listed on the Indonesian stock exchange in 2015-2019. (2) There is a significant negative effect of Return on Assets on share prices in infrastructure sector companies listed on the Indonesian stock exchange in 2015-2019. (3) There is a simultaneous influence of Debt to Equity Ratio and Return on Assets on share prices on share prices in infrastructure sector companies listed on the Indonesian stock exchange in 2015-2019.
Keywords: Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Return On Equity

## PENDAHULUAN
Pembangunan  di  Indonesia  mengalami  pertumbuhan  yang  cukup  pesat, pertumbuhan ini menjadi keuntungan bagi perusahaan terutama yang terjun dalam bidang infrastruktur. Laba atau profit merupakan salah satu tujuan utama dari setiap perusahaan. Profitabilitas  sangat  penting  untuk  tujuan  lain  perusahaan,  seperti  pertumbuhan  jangka panjang dan praktik yang bertanggung jawab secara sosial. Untuk memahami pentingnya profitabilitas,  analisis  bagaimana  ketidakmampuan  perusahaan  untuk  mencapai keuntungan  maksimum  berdampak  pada  operasinya.  Analisis  rasio  keuangan  dapat digunakan untuk mengukur kesehatan keuangan suatu perusahaan.
Rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan pendapatan, serta rasio keuangan lainnya.  Untuk  menentukan  apakah  suatu  perusahaan  sehat  secara  finansial,  manajer keuangan menggunakan analisis rasio.Pengukuran laba rugi juga dapat digunakan untuk menganalisis efikasi dan efisiensi perusahaan melalui penggunaan analisis rasio. Return on equity (ROE) dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas suatu perusahaan.
Return on Equity adalah komponen rasio laba, yang dapat ditemukan dalam analisis laporan keuangan. Return on equity, menurut Brigham dan Houston (2012, hlm. 149), adalah ekuitas  biasa,  yang  merupakan  rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas  atau  ukuran  investasi pemegang saham biasa di perusahaan. Pemegang saham berharap untuk meningkatkan modal  pemegang  saham  dan  mendorong  investor  baru  untuk  menyumbangkan  uang mereka dalam skenario ini.
Banyak faktor – faktor yang mempengaruhi Return on Equity (hasil pengembalian atas modal) diantaranya Debt to Equity Ratio (hutang terhadap modal), dan Current Ratio (rasio lancar). Sebagai indikator seberapa besar hutang yang harus dipinjam perusahaan untuk memenuhi  kebutuhan  modalnya  digunakan Debt  to  Equity  Ratio.  Kasmir  (2012,  p.  157) mendefinisikan Debt  to  Equity  Ratio  sebagai  rasio  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi debt-to-equity, yang dilakukan dengan membandingkan semua hutang (termasuk lancar) dengan semua ekuitas.
Perusahaan  juga  harus  mewaspadai  current  ratio  selain  debt  to  equity  ratio.  Rasio lancar  mengukur  seberapa  baik  perusahaan  dapat  membayar  kewajiban  utang  jangka pendeknya. Rasio lancar, seperti yang didefinisikan oleh Hery (2014, hlm. 152), adalah rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan total aset lancarnya selama periode waktu tertentu.
Penelitian dilakukan pada industri yang sahamnya teregistrasi di BEI pada tahun 2015- 2019  dan  termasuk  dalam  sektor  infrastruktur.    Terdapat  35  perusahaan  yang  terdaftar dalam sektor infrastruktur di BEI. Dari 35 perusahaan yang terdaftar, peneliti mengambil 6 perusahaan untuk diambil laporan keuangannya yang masing-masing berperiode 5 tahun untuk dijadikan objek penelitian.
Berikut ini adalah data mengenai Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), dan Return on Equity (ROE) yang terdaftar Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2015-2019, sebagai berikut :
Tabel 01. DER, CR, dan ROE Pada Perusahaan Sektor Infratruktur yang Terdaftar di BEI
Periode 2015-2019 No. Nama Perusahaan Variabel Tahun 2015 2016 2017 2018 2019 1 Adhi Karya (Persero) Tbk. DER 0,60 0,80 1,40 1,40 1,50 CR 156,00 129,30  140,70  134,10  123,80 ROE 5,60 6,50 9,60 11,40 10,70 2 Jasa Marga (Persero) Tbk. DER 1,97 2,27 3,31 3,08 3,30 CR 48,16 69,6 75,95 37,42 27,96 ROE 11,86 11,56 11,98 10,90 9,52 3 PP (Persero) Tbk. DER 2,73 1,90 1,93 2,22 2,41 CR 146,61 154,59  144,50  141,52  136,78 ROE 22,25 13,05 14,78 14,50 7,18 DER 1,79 1,34 1,64 1,86 2,16
4 Sarana Menara Nusantara Tbk. CR 178,67 108,83  136,73  47,89 54,20 ROE 38,60 28,40 29,60 27,40 26,90 5 Wijaya Karya (Persero) Tbk. DER 2,58 1,46 2,12 2,44 2,23 CR 123,13 158,64  134,40  161,87  139,49 ROE 16,71 10,70 10,52 14,18 13,64 6 Waskita Karya (Persero) Tbk. DER 2,12 2,66 3,30 3,31 3,21 CR 115,95 126,94  100,23  117,94  108,92 ROE 39,21 22,42 18,46 15,99 9,21
Sumber : www.idx.co.id diolah oleh peneliti, 2021
Berdasarkan data rata - rata rasio keuangan pada industri sektor infrastruktur yang teregistrasi  di BEI periode 2015 – 2019 yang terkait  dengan Debt to Equity  Ratio  (DER), Current Ratio (CR) dan Return on Equity (ROE) Dari data industri tersebut diperoleh kalau rata – rata kinerja keuangan industri mengalami peningkatan dan penuruan tiap tahunnya dalam  tahun  2016  nilai  DER  turun  sekitar  0.23  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  1.74, kemudian pada tahun 2017 mengalami peningkatan sebesar 0.54 menjadi 2.28, pada tahun 2018 terus mengalami peningkatan sebesar 0.11 menjadi 2.39 dan pada tahun 2019 kembali meningkat menjadi 2.47.
Terlihat dari data yang diberikan korporasi, CR terus menurun dari tahun ke tahun. Pada tahun 2016, CR turun 3,44 poin menjadi 124,65 dari tahun sebelumnya, sesuai tabel di atas. Disusul penurunan sebesar 15,29 poin menjadi 106,79 poin pada tahun berikutnya, kemudian meningkat sebesar 8,27 poin menjadi 98,52 poin pada tahun berikutnya.
Menurut statistik tersebut di atas, rata-rata ROE perusahaan menurun dari 15,44 pada tahun 2015 menjadi 15,44 pada tahun 2016, tumbuh dari 0,38 pada tahun 2017 menjadi 15,73  pada  tahun  2018,  dan  menurun dari  15,73  menjadi  12,86  pada  tahun  2019  karena penurunan sebesar 2,87 menjadi 12,86 pada tahun 2019. Salah satu cara untuk mengetahui apakah sebuah perusahaan menghasilkan uang atau tidak adalah dengan melihat return on equity (ROE).
Diperoleh sebuah gambaran tentang konsekuensi ROE dari DER dan CR berdasarkan informasi  sebelumnya.  Oleh  karena  itu perlu  dilakukan  penelitian yang dijelaskan dalam penelitian, untuk menguji manajemen keuangan dan pengaruh variabel-variabel tersebut terhadap profitabilitas pada judul penelitian yaitu “Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der) dan Current  Ratio  (Cr)  Terhadap  Return  On  Equity  (Roe)(Studi  Pada  Perusahaan  Sektor Infrastruktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015- 2019)”.
Sesuai dengan penjelasan latar belakang dan rumusan masalah di atas, alhasil riset ini bertujuan untuk :
1. Guna mengidentifikasi apakah Debt to Equity Ratio (DER) berdampak signifikan pada Return on Equity (ROE) terhadap Perusahaan Infrastruktur yang teregistrasi di BEI.
2. Untuk mengetahui apakah Current Ratio (CR) berdampak signifikan pada Return on Equity (ROE) pada Perusahaan Infrastruktur yang teregistrasi di BEI.
3. Untuk  mengetahui  apakah Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan  Current  Ratio  (CR) berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Equity  (ROE)  pada  Perusahaan Infrastruktur yang teregistrasi di BEI.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif karena menganut prinsip-prinsip ilmiah  yang  konkret  atau  empiris,  objektif,  terukur,  logis,  dan  sistematis,  dan  karena  itu ilmiah. Metode  kuantitatif  bertujuan untuk mengukur data  dan mengaplikasikan analisis statistik untuk menganalisis data. Karakteristik lain dari pendekatan kuantitatif adalah jumlah sampel dalam jumlah yang besar dan cara pengambilan data yang terstruktur.
Variabel Penelitian
Berdasarkan korelasi antara satu variabel dengan variabel lainnya maka pada riset ini terdiri dari variabel bebas dan variabel terikat.
1. Variabel Independen (Variabel Bebas)
Dalam penelitian ini, variabel bebas (X) adalah Debt to Equity Ratio(X1) dan Current Ratio(X2).
2. Variabel Dependen (Variabel Terikat) Dalam riset ini, variabel dependen (Y) yaitu Return on Equity.

## Metode Pengumpulan Data
1. Populasi
Populasi  adalah  sekelompok  orang,  peristiwa  atau  hal  yang  memiliki  beberapa kesamaan  sifat,  menurut  Eti  Rochaety,  dkk  (2019:  53).  Sesuai  dengan  data  yang diperoleh, terdapat 35 populasi pada perusahaan sektor Infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2015- 2019.
2. Teknik Sampling
Dalam  Sugiyono  (2017:  81),  pendekatan  sampel  adalah  teknik  sampling.  Beberapa strategi  pengambilan  sampel  digunakan  untuk  memilih  sampel  penelitian.  Penulis
menggunakan  teknik  purposive  sampling  karena  tidak  semua  sampel  memenuhi standar  penulis.  Penelitian  ini  menggunakan  strategi  purposive  sampling  karena penulis  menetapkan  kriteria  tertentu  untuk  sampel  yang  mereka  gunakan  dalam penyelidikan.
3. Sampel
Sampel pada penelitian ini adalah  35 perusahaan sektor Infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2015- 2019.

## Jenis dan Sumber Data
1. Jenis Data
a. Data Berdasarkan Sumbernya
Data  sekunder  dikumpulkan  untuk  penelitian  ini.  Dalam  penelitian  ini,  penulis memperoleh  data  sekunder  dari  laporan  keuangan  dari  setiap  sampel  yang  telah ditentukan.
b. Data Berdasarkan Jenisnya
Menggunakan  angka-angka  dari  laporan  laba  rugi  perusahaan,  penelitian  ini mengumpulkan data yang bersifat kuantitatif.
c. Data Berdasarkan Sifatnya
Bilangan  asli  digunakan  untuk  mewakili  data  diskrit  dalam  penyelidikan  ini.  Data mentah dari neraca perusahaan digunakan dalam penelitian ini.
d. Data Berdasarkan Waktu Pengumpulannya
Untuk waktu yang dipakai selama riset ini menggunakan data berkala atau time series, karena pengambilan data yang dilakukan selama 5 tahun.
2. Sumber Data
Sumber data pada riset ini adalah data internal yang menggambarkan keadaan dalam suatu perusahaan, yaitu laporan keuangan perusahaan Infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.

## Teknik Pengumpulan Data
Studi literatur adalah metode yang digunakan untuk mengumpulkan data. Melakukan penelitian  kepustakaan  adalah  metode  pengumpulan  data  yang  mengevaluasi  berbagai sumber yang dapat digunakan untuk penelitian. Dokumen berupa laporan keuangan dari PT Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019 dikumpulkan untuk penelitian inidimana data tersebut  dapat  langsung  diakses  di  website  resmi  BEI  https://www.idx.co.id,  selain  itu
penelitian ini menggunakan dokumen- dokumen berupa jurnal penelitian terdahulu dan buku yang relevan.
Teknik Analisis Data
Uji validitas, analisis regresi linier berganda, uji koefisien determinasi, dan uji hipotesis semuanya  digunakan  dalam  analisis  data  penelitian  ini.  Pengolahan  data  statistik menggunakan  software  SPSS  untuk  menetukan  pengaruh  DER,  CR,  dan  Roe  pada perusahaan infrastruktur di BEI tahun 2015-2019.

## Uji Asumsi Klasik
Untuk  menghilangkan  bias  dalam  analisis  data  dan  untuk  menghindari  kesalahan dalam pemilihan model regresi, dilakukan pengujian hipotesis klasik (Latief, 2019:176). Uji normalitas,  multikolinieritas,  heteroskedastisitas  dan  autokorelasi  digunakan  dalam penelitian ini.

## Analisis Statistik Deskriptif
1. Analisis Deskriptif
Dalam  analisis  statistik  deskriptif,  variabel  dijelaskan  atau  dijelaskan  tanpa  maksud untuk menarik kesimpulan yang dapat digeneralisasikan atau digeneralisasikan dari hasil (Sugiyono, 2017:147).

## 2. Analisis Verivikatif
Analisis pendapatan operasional dan biaya operasional digunakan dalam penyelidikan ini  untuk  memperkirakan  pengaruhnya  terhadap  laba  bersih  dari  penemuan  yang dihasilkan  dari  analisis  validasi.  Dari  tahun  2015  hingga  2019,  berikut  perusahaan infrastruktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Regresi multivariat digunakan untuk  menentukan  seberapa  besar  pengaruh  pendapatan  operasional  dan  biaya operasional terhadap pendapatan bersih dalam analisis validasi studi ini.
3. Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linier berganda dilakukan untuk menguji hubungan antara pendapatan operasional, biaya, dan laba bersih.

## Koefisien Determinasi
Menurut Imam Ghozali (2018:97) koefisien determinasi (Adjusted R2) digunakan untuk mengukur kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel bebas.
Pengujian Hipotesis
1. Pengujian Secara Parsial
Menurut  Imam  Ghozali  (2018:99),  uji  parsial  (uji-t)  dirancang  untuk  menilai  apakah variabel bebas (X1 dan X2) berpengaruh terhadap variabel terikat (Y).

## 2. Pengujian Secara Simultan
Menurut Imam Ghozali (2018:98) bahwa ji simultan (uji F) digunakan untuk mengetahui apakah  variabel  independen  (X1  dan  X2)  secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh terhadap variabel dependen (Y).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada  9  (sembilan)  perusahaan  sektor  infrastruktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2021 dengan variabel penelitian yaitu Debt to Equity Ratio, Return on Assets serta Harga Saham. Berikut merupakan pembahasan hasil penelitian yang telah dilakukan :

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  analisis  data  yang  telah  dilakukan,  memberikan  hasil  bahwa Debt  to Equity Ratio (DER) memperoleh t hitung (2.022) > t tabel (2.019) dan nilai sig. 0.050 < 0.05 artinya  Ho  ditotal  dan  H1  diterima.  Maka  secara  parsial  variabel Debt  to  Equity  Ratio memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Harga Saham.
Perusahaan yang memanajemen hutang secara tepat dapat memberikan pengaruh positif terhadap laba perusahaan. Hal tersebut dapat menjadi pertimbangan investor dalam memilih berinvestasi pada saham perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Kartika, 2019) dan (Nainggolan,  2018)  yang  menyimpulkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  memiliki pengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Serta  bertentangan  dengan  penelitian  (Nur’aidawati, 2018)  dan  (Hayati  et  al.,  2019)  yang  menyatakan Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  memiliki pengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Return on Assets Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  analisis  data  yang  telah  dilakukan,  memberikan  hasil  bahwa  variabel Return on Assets (ROA) memperoleh t hitung (4.106) > t tabel (2.019) dan nilai sig. 0.000 < 0.05.  Maka  secara  parsial Return  on  Assets  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  Harga Saham. Artinya Ho ditolak dan H2 diterima, maka Return on Assets berpengaruh negatif
terhadap Harga Saham.
Pengaruh negatif ROA terhadap Harga Saham menunjukkan ROA yang tinggi dapat menurunkan  harga  saham.  Hal  ini  dapat  timbul  karena  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dari aset yang dimilikinya. Dengan alokasi aset yang kurang baik maka akan mempengaruhi minat investor dalam berinvestasi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan (Alifatussalimah & Sujud, 2020) dan (Mangeta et al., 2019) yan menyimpulkan bahwa Return on Assets (ROA) memiliki pengaruh terhadap Harga Saham. Serta bertentangan dengan penelitian (Erick, 2021) dan (Sausan  et  al.,  2020)  yang  menyatakan  bahwa Return  on  Assets  (ROA)  tidak  memiliki pengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Assets Terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil hipotesis yang telah dilakukan, dapat dihasilkan F hitung sebesar 13.121 dengan nilai signifikan 0.000. Serta nilai F tabel sebesar 3.226, maka F hitung (13.121) > F tabel (3.226) dan nilai sig. 0.000 < 0.05 yang berarti Ho ditolak dan H3 diterima. Hal ini menunjukkan Debt  to  Equity  Ratio  dan  Return  on  Assets  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Serta nilai koefisien determinasi atau R2 yakni sebesar 0.390 atau 39% yang berarti bahwa variabel Debt to Equity Ratio dan Return on Assets secara bersama-sama memiliki pengaruh terhadap Harga Saham sebesar 39%.
Penelitian ini mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Febriana & Ayati, 2021) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio dan Return on Assets secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan sebelumnya mengenai pengaruh Det to Equity Ratio dan Return on Assets terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor infrastruktur tahun 2016-2021, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Terdapat pengaruh positif signifikan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham. Artinya  setiap  peningkatan  atau  penurunan  Debt  to  Equity  Ratio  akan mempengaruhi harga saham secara signifikan.
2. Terdapat  pengaruh  negatif  signifikan  Return  on  Assets  terhadap  Harga  Saham. Artinya  setiap  peningkatan  dan  penurunan  terhadap  Return  on  Assets  akan mempengaruhi harga saham secara signifikan.
3. Terdapat  pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Return  on  Assets  terhadap  Harga Saham secara simultan  sebesar 39% sementara sisanya  sebesar 61% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Balqish, A. T. (2020). Pengaruh CR dan DER terhadap ROE pada Perusahaan Perdagangan Eceran di BEI Periode 2015-2018. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 657-666.
Hasibuan, M. S . 2011 . Manajemen Dasar, Pengertian dan Masalah Edisi Revisi.Jakarta:
Bumi Aksara.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana.
Mahanani, E. (2020). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER) dan Ukuran Perusahaan  (Size)  Terhadap  Return  On  Equity  (ROE)  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bei Periode 2015-2018).
Pratiwi, J. L., Barnas, B., & Tripuspitorini, F. A. (2021). Pengaruh CR dan DER terhadap ROE pada Perusahaan Makanan  dan  Minuman  Tahun  2015-  2018. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(2), 268-278.