Journal of Management and Bussines (JOMB) Volume 4, Nomor 1, Januari-Juni 2022 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI : 10.31539/jomb.v4i1.3753 DOI:

## CSR TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Fanesa Rena Revaliana 1 , Gideon Setyo Budiwitjaksono 2
Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur 1,2 fanesarena@gmail.com 1

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menguji  pengaruh  CSR  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  sebagai  variabel intervening pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor food  and  beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2020. Metode penelitian yang digunakan adalah metode penelitian kuantitatif. Metode analisis yang  digunakan  yaitu  PLS  ( Partial  Least  Sqare). Teknik  yang  digunakan  untuk menentukan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  teknik purposive  sampling dan diperoleh  48  sampel  dalam  3  tahun  penelitian.  Hasil  penelitian  menunjukkan,  variabel CSR dan kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan hasil p values 0,007 < 0,05 dan 0,000 < 0,05. Kinerja keuangan sebagai variabel mediasi pun memiliki pengaruh  dalam  memediasi  CSR  dan  nilai  perusahaan  dengan  nilai  p values sebesar 0,021 < 0,05. Namun, hasil yang ditunjukkan oleh p values sebesar 0,707 > 0,05 yaitu CSR tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Simpulan,
Kata kunci: CSR, Food and beverage , Kinerja keuangan, Nilai perusahaan

## ABSTRACT
This research aims to examine the the effect of Corporate Social Responsibility on Firm Value with financial performance as an intervening variabel in food and beverage sub sector manufacturing listed on Indonesia Stock Exchange for the 2018-2020 period. The research method used PLS (Partial Least Square). The technique used to determine the sample  in  this  research  is  purposive  sampling  and  obtained  48  samples  for  3  years research. The result showed, CSR and financial performance variables had an effect on firm value with p values of 0.007 < 0,05 and 0.000 < 0.05. Financial performance as a mediating variable also has an influence in mediating CSR and firm value with p values of  0.021  <  0.05.  However,  the  result  shown  by  p  values  of  0.707  >  0.05  showed  that CSR has no effect on financial performance. Conslusion,
Keywords: CSR, Food and Beverage, Firm Value, Financial Performance

## PENDAHULUAN
Tujuan  didirikannya  perusahaan  yaitu  memperoleh  keuntungan  maksimal. Namun  selain  memperoleh  keuntungan  yang  maksimal  perusahaan  juga  memiliki tanggung  jawab  untuk  memedulikanlingkungan  sekitarnya.  Tanggung  jawab  dalam memedulikan  lingkungan  sekitarnya  ini  sesuai  dengan  konsep triple  bottom  line yang berbunyi  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  mencakup  3  dimensi  utama  yaitu  mencari keuntungan ( profit), memberdayakan masyarakat  ( people), dan memelihara kelestarian
alam ( planet) (Wibisono, 2007).
Dalam mengelola perusahaan yang baik salah satu faktor pendukung yang paling penting adalah nilai perusahaan. Dengan baiknya nilai perusahaan maka akan dipandang baik oleh investor maupun calon investor sehingga investor maupun calon investor akan berlomba-lomba  untuk  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut  guna  mendapatkan  ( return) yang  diharapkan.  Nilai  perusahaan  yang  baik  bagi  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  akan  menjadi  sorotan  bagi  investor  maupun  calon  investor.  Investor maupun  calon  investor  lebih  tertarikkepada  perusahaan  yang  memiliki  nilai  yang  baik dikarenakan  investor  maupun  calon  investor  akan  mendapatkan  kesejahteraan  yang akan  diterima  dari  perusahaan  tersebut.  Terdapat  suatu  realitas  berdasarkan  grafik  di bawah ini.
Gambar 1. Data Nilai Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage Periode 2018-2020
Berdasarkan grafik diatas terdapat 16 perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2020. Titik terendah penurunan nilai perusahaan dimiliki oleh PT Pratama Abadi Nusa Industri (PANI) dengan nilai sebesar 1,1.  Namun,  demikian  terdapat  juga  beberapa  perusahaan  yang  mengalami  kenaikan nilai yaitu pada Siantar Top dimana nilai perusahaan berada di titik 3,8 pada tahun 2020 dari titik 2,2 pada tahun 2018. Selain itu, terdapat beberapa perusahaan  yang memiliki nilai  statis  yaitu  PT  Buyung  Poetra  Sembada  (HOKI)  yang  memiliki  nilai  sebesar  9,6 pada tahun2018 dan nilai sebesar 11 pada tahun 2019 & 2020. Penurunan yang paling intens  terjadi  pada  PT  Garuda  food  Putra  Putri  Jaya  (GOOD)  yaitu  sebesar  16,8  pada
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 Nilai Perusahaan 2018 2019 2020
tahun 2018 dan turun menjadi 7,7 pada tahun 2020.
Berdasarkan  laman  resmi  dari  PT  Garuda  food  Putra  Putri  Jaya  ditunjukkan bahwa  penerapan  CSR  pada  tahun  2018  sebanyak  2  program  saja  yaitu  berupa pemberian  seminar  dan  bantuan  trauma  terapi  bagi  korban  gempa  di  Palu.  Pada  tahun 2019  PT  Garuda  food  Putra  PutriJaya  menerapkan  16  program  CSR  berupa  seminar, trauma terapi lanjutan, dan pemberdayaan kampung wirausaha di area Jabodetabek oleh PT Garuda food Putra Putri Jaya. Pada tahun 2020 PT Garuda food hanya menerapkan 3 program  CSR  diantaranya  terapi  trauma  pada  korban  banjir  di  Banten  dan  pembagian alat Kesehatan berupa masker dan hand sanitizer .
Berdasarkan  fenomena  diatas  sebagian  besar  kondisi  perusahaan  manufaktur sub sektor Food and Beverage sedang kurang optimal dikarenakan terdapat penurunan nilai  perusahaan  khususnya  pada  tahun  2020.  Nilai  perusahaan  yang  baik  akan meningkat  tiap  tahunnya  dikarenakan  tujuan  perusahaan  yaitu  meningkatkan  nilai perusahaan  dan  menyejahterakan  para  pemegang  saham  (Suwardika  &  Mustanda, 2017). Tetapi realitas yang dihadapi adalah terjadinya penurunan nilai perusahaan yang mana  kurang  sesuai  dengan  teori  dimana  nilai  perusahaan  yang  baik  akan  meningkat tiap  tahunnya.  Maka  dari  itu,  terdapat  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  adanya penurunan nilai perusahaan yaitu CSR dan kontribusi kinerja keuangan.
Penerapan  CSR  penting  diterapkan  di  dalam  perusahaan  dikarenakan perusahaan  merupakan  bagian  dari  masyarakat  yang  mana  wajar  apabila  perusahaan memikirkan kepentingan masyarakat,  perusahaan dan masyarakat  seharusnya memiliki simbiosis mutualisme dimana kedua belah pihak saling menguntungkan dan penerapan CSR  merupakan  salah  satu  cara  untuk  menghindari  konflik  sosial  (My,  2017).  CSR diharapkan  dapat  membantu  perusahaan  dalam  memperoleh  pengakuan  sosial dikarenakan  investor  cenderung  tertarik  pada  perusahaan  yang  telah  menerapkan  CSR dibandingkan pada perusahaan yang belum menerapkan CSR.
Kinerja keuangan yang baik berperan dalam meningkatkan investasi dan harga saham.  Kinerja  keuangan  yang  baik  akan  memberikan  sinyal  positif  terhadap  investor dalam  melakukan  investasi  (Handayani,  2019).  Kinerja  keuangan  juga  berhubungan dengan  peningkatan  nilai  perusahaan  dikarenakan  kinerja  keuangan  yang  baik  akan mendatangkan  banyak  investor  yang  akan  berinvestasi  sehingga  menyebabkan  nilai perusahaan yang dicerminkan oleh harga saham meningkat (Oktayani et al., 2021).
CSR  merupakan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  yang  penting  diterapkan didalam  perusahaan  untuk  menunjang  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  oleh (Santoso,  2021)  bahwa  CSR  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Pernyataan ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Hakim et al., (2019) bahwa CSR tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Penerapan  CSR  dalam  suatu perusahaan  juga  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dibuktikan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Korompis  &  Wirajaya  (2019)  bahwa  CSR memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dan  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Rahmi  et  al.,  2019)  yang  menyatakan  bahwa  CSR  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  menunjukkan  adanya  inkonsistensi penelitian karena adanya kesenjangan ( gap) yang terjadi pada penelitian terdahulu.
Berdasarkan  uraian  serta  didukung  dengan  beberapa  jurnal  di  atas  terlihat bahwa  terdapat  kesenjangan  penelitian  mengenai  pengaruh  CSR  dan  kinerja  keuangan ke  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  maka  dilakukan  kajian  untuk menganalisis Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan  sebagai  variabel intervening pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018- 2020.

## KAJIAN TEORI

## Teori Legitimasi
Teori ini menerangkan bahwa perusahaan akan terus melangsungkan kegiatan operasionalnya  dalam  lingkup  dan  norma  masyarakat  sehingga  perusahaan  harus memastikan aktivitasnya diterima oleh masyarakat tempat perusahaanberada (Rahmi  et al . ,  2019).  Teori  ini  sesuai  dengan  penerapan  CSR  yang  dilakukan  oleh  perusahaan. CSR  diterapkan  karena  perusahaan  mengikuti  norma  dan  aturan  masyarakat  yang berlaku serta perusahaan tidak hanya berorientasi pada laba sehingga masyarakat  akan lebih  tertarik  padaperusahaan  yang  menerapkan  CSR  dibandingkan  perusahaan  yang tidak menerapkan CSR.

## Corporate Social Responsibility (CSR)
CSR  merupakan  konsep  yang  belum  memiliki  definisi  yang  secara  universal diterima  oleh  lembaga,  namun  menurut World  Business  Council  for  Sustainable
Development CSR  merupakan  tanggung  jawab  dari  pelaku  bisnis  untuk  memiliki perilaku  etis  serta  berkontribusi  dalam  pembangunan  ekonomi  bagi  karyawan, masyarakat,  dan  komunitas  lokal  (Simaremare  &  Gao,  2018).  Dalam  mengukur penerapan CSR suatu perusahaan terdapat Indeks yang digunakan yaitu indeks GRI G4. GRI  G4  merupakan  standar  pelaporan  terbaru  yang  diterbitkanoleh  GRI  pada  tahun 2013.  GRI  G4  merupakan  standar  pembaruan  terbaru  dari  G3  yang  membantu perusahaan  dalam  menyajikan  informasi  penting  terkait  isu-isu  yang  paling  kritikal (Faiqoh & Mauludy, 2018).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  keadaan  tertentu  suatu  perusahaan  yang  telah diperoleh  dikarenakan  adanya  kepercayaan  dari  masyarakat  sejak  perusahaan  tersebut didirikan sampai saat ini (Denziana & Monica, 2016). Nilai perusahaan merupakan hal primer  yang  perlu  diperhatikan  bagi  investor  dikarenakan  nilai  perusahaan  merupakan indikator  bagi  investor  dalam  menilai  perusahaan  secara  keseluruhan.Total  hutang seringdikaitkan dengan nilai perusahaan dikarenakan hutang dihubungkan dengan teori trade off dimana semakin tinggi perusahaan melakukan pendanaan dengan hutang maka semakin  tinggi  juga  perusahaan  akan  berisiko  mengalami  kesulitan  keuangan diakibatkan total bunga yang terlalu besar (Rahayu & Sari, 2018). Aset merupakan salah satu  faktor  yang  juga  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dikarenakan  cara  manajemen dalam  mengelola  aset  dan  mengendalikan  perusahaan  akan  membuat  nilai  perusahaan meningkat (Rahayu & Sari, 2018).

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan suatu parameter yang digunakan perusahaan dalam menghasilkan laba dan penjelasan kegiatan operasional perusahaan dalam  satu periode (Simaremare  &  Gao,  2018).  Kinerja  keuangan  dapat  diukur  menggunakan Return  On Asset (ROA)  dan Return  on  Equity (ROE).  ROA  dapat  diartikan  sebagai  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  tingkat  asset  tertentu.  ROE memiliki arti yaitu perbandingan antara laba bersih dan ekuitas (Hermawan et al., 2021)

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  penelitian  kuantiatif.  Teknik  yang digunakan  dalam  menentukan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling . Penelitian ini menggunakan satu variable terikat (Y), satu variabel bebas (X), dan satu variabel  tidak  langsung  (Z).  Dalam  variabel  bebas  (X)  yang  digunakan  adalah Corporate Social Responsibility . Variabel terikat (Y)  yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  Nilai  Perusahaan.  Sedangkan  variabel  tidak  langsung  (Z)  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  Kinerja  Keuangan.  Analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah Partial Least Square (PLS).

## HASIL PENELITIAN
Model Stuktural pada penelitian dapat dilihat pada gambar 1 berikut:
Gambar 1. Model Struktural
Analisis Convergent  Validity pada  penelitian  dapat  dilihat  pada  tabel  1 berikut:
Tabel 1. Hasil Perhitungan Convergent Validity Kinerja keuangan CSR Moderasi Nilai perusahaan CSR 1.000 ROA 0.955 ROE 0.961 Nilai Perusahaan 1.000 Mediasi 1.176
Convergent  validity digunakan  untuk  menilai  refleksi  dari  tiap  indikator terhadap  variabelnya.  Batas  nilai loading 0,50  maka  cukup,  0,60  maka  moderat  dan diatas  0,70  maka  tinggi.  Diketahui  pada  tabel  1  hasil convergent  validity untuk  tiap
variabel paling tinggi sebesar 1.176 dan paling rendah 0.955. Hasil tersebut menjelaskan bahwa nilai variabel > 0,70 sehingga model konstruk yang dimiliki tinggi.
Analisis Discriminant  Validity pada  penelitian  dapat  dilihat  pada  tabel  2 berikut:
Tabel 2. Hasil Perhitungan Discriminant Validity Kinerja keuangan CSR Moderasi Nilai perusahaan Kinerja keuangan 0.958 CSR -0.065 1.000 Mediasi 0.504 -0.120 1.000 Nilai perusahaan 0.435 0.232 0.332 1.000
Outer  model  selanjutnya  yaitu discriminant  validity yang  digunakan  untuk membandingkan korelasi antar konstruk. Sama hal nya dengan convergent validity, nilai discriminant  valditiy memiliki  range  nilai  dimana  >  0,50  termasuk  rendah,  >  0,60 termasuk  moderat  dan  >  0,70  termasuk  tinggi.  dalam  tabel  4.2  yang  disajikan  dapat dilihat  jika  hasil discriminanty  validity memiliki  nilai  paling  kecil  sebesar  0,958  yang artinya  >  0,70.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  jika  seluruh  konstruk  memiliki nilai yang tinggi.
Analisis Composite  Reability dan Cronbach’s  Alpha pada  penelitian  dapat dilihat pada tabel 3 berikut:

## Tabel 3
Hasil Perhitungan Composite Reability dan Crinbach’s Alpha Composite Reability Cronbach’s Alpha Kinerja keuangan 0.957 0.911 CSR 1.000 1.000 Moderasi 1.000 1.000 Nilai perusahaan 1.000 1.000
Composite reability digunakan untuk mengukur reabilitas tiap variabel. Dimana jika composite  reability dan cronbach’s  alpha memiliki  nilai  >  0,70  maka  model tersebut  memiliki  nilai  konstruk  yang  tinggi  serta  reliabel.  Dalam  tabel  4.4  berikut, dijelaskan jika nilai keduanya memiliki nilai terendah sebesar 0,957 dan 0,911 dimana nilai  tersebut  >  0,70  yang  artinya  model  konstruk  dalam  penelitian  ini  dinyatakan reliabel.
Analisis  Inner Model atau Goodness  of  Fit pada penelitian dapat  dilihat pada tabel 4 berikut:
Tabel 4
Hasil Perhitungan R Square
Hasil  nilai  R square diketahui  sebesar  0,282  atau  sebesar  28%.  Adapun  nilai asumsi yang dimiliki adalah 0,75, 0,50 dan 0,25 yaitu kuat, moderat dan lemah. Karena nilai  yang  dimiliki  sebesar  0,282  maka  dapat  disimpulkan  jika  variabel  yang  dimiliki mampu  menejlaskan  nilai  perusahaan  secara  lemah.Jadi  72%  lainnya  dijelaskan  oleh variabel lainnya diluar penelitian ini.
Analisis Path Coefficients pada penelitian dapat dilihat pada tabel 5 berikut:

## Tabel 5
Hasil Perhitungan Path Coefficients
Berdasarkan  tabel  5  di  atas  menunjukkan  bahwa  CSR  terhadap  nilai perusahaan  memiliki  nilai  t-statistik  2,705  >  2,021.  Selain  itu,  nilai  p values yang dihasilkan  sebesar  0,007  <  0,05.Maka  CSR  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Selanjutnya, pengaruh CSR terhadap Kinerja keuangan menunjukkan adalah t- statistik  sebesar  0,377  lebih  kecil  dari  2,021.  Disamping  itu,  nilai  p values yang diperoleh sebesar 0,707 dimana lebih besar dari 0,05. Hasil 0,377 < 2,021 dan 0,707 > 0,05 menunjukkan bahwa CSR tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.
R Square R Square Adjusted Nilai perusahaan 0.282 0.233 Original Sample (O) Sample Mean (M) Standar Deviation (STDEV) T Statistic P Values CSR → Nilai perusahaan 0.360 0.356 0.102 2.705 0.007 CSR → Kinerja keuangan -0.065 -0.064 0.173 0.377 0.707 Kinerja keuangan → Nilai perusahaan 0.278 0.272 0.103 3.532 0.000 Mediasi → Nilai perusahaan 0.156 0.149 0.067 2.318 0.021
Pengaruh Kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan menunjukkan hasil jika t- statistik  menghasilkan  nilai  3,532  yang  artinya  lebih  besar  dari  2,021  dengan  nilai  p values sebesar  0,000  lebih  kecil  dibanding  0,05.  Hasil  tersebut  menunjukkan  3,532  > 2,021  dan  0,000  <  0,05  yang  berarti  kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Kinerja  Keuangan  dapat  memediasi  pengaruh  CSR  terhadap  nilai  perusahaan dikarenakan hasil menunjukkan nilai  t-statistik sebesar 2,318  > 2,021 dengan p values sebesar 0,021 < 0,05.

## PEMBAHASAN
CSR  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  dikarenakan croporate  social responsibility merupakan  komitmen  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk mengingkatkan  kehidupan  karyawan  serta  masyarakat,  sehingga  apabila  perusahaan seringkali menjalankan kegiatan CSR maka akan semakin baik citra yang dimiliki oleh perusahaan.  Ketika  masyarakat  dapat  menerima  keberadaan  perusahaan  dengan  baik maka  citra  perusahaan  akan  meningkat  dan  hal  tersebut  sejalan  dengan  meningkatnya nilai  perusahaan  yang  dimiliki.  Apabila  nilai  perusahaan  semakin  baik  maka  akan semakin tinggi minat investor dalam menanamkan modalnya. Oleh karena itu, semkain baik  perusahaan  dalam  menjalankan  kegiatan  CSR  maka  akan  semakin  baik  nilai perusahaan yang dimiliki.
Kinerja  keuangan  juga  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  dikarenakan berdasarkan hasil uji analisis yang telah dilakukan diketahui t-statistik sebesar 3,532 > dari t-tabel sebesar 2,021 dan p values yang dimiliki sebesar 0,000 < dibandingkan 0,05. Sehingga apabila kinerja keuangan yang dihasilkan oleh perusahaan semakin baik maka akan  semakin  baik  juga  nilai  perusahaan  yang  dimiliki.  Pernyataan  tersebut  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Novitasari  &  Krisnando  (2021)  yang menyatakan  bahwa  dimana  semakin  baik  kinerja  keuangan  yang  dimiliki  suatu perusahaan maka akan semakin baik nilai perusahaan tersebut.
Kinerja  keuangan  juga  dapat  memediasi  hubungan  antara  CSR  dan  nilai perusahaan  dikarenakan  ketika  kinerja  keuangan  yang  dimiliki  perusahaan  baik,  maka peluang untuk perusahaan menjalankan kegiatan CSR akan semakin tinggi. Hal tersebut juga  akan  sejalan  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  yang  dimiliki  nantinya.
Sehingga ketika kinerja keuangan baik maka pengaruh perusahaan dalam meningkatkan pengungkapan  CSR  akan  semakin  tinggi  dan  nilai  perusahaan  nantinya  akan  semakin baik.
Namun  CSR  dibuktikan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan dikarenakan  pengungkapan  CSR  merupakan  upaya  yang  dilakukan  perusahaan  agar memiliki  citra  yang  baik.Sehingga  kegiatan  CSR  menjadi  suatu  keharusan  bagi perusahaan agar citra yang dimiliki tetap baik dan hal tersebut tidak mempengaruhi baik buruknya  kinerja  keuangan  yang  dimiliki.Karena  baik  perusahaan  tersebut  memiliki kinerja  yang  baik  maupun  tidak,  kegiatan  CSR  harus  tetap  berjalan  agar  citra perusahaan  semakin  baik  dimata  masyarakat  serta  investor.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  dari  Rosdwianti  et  al.,  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  CSR  tidak berpengaruh terhadap profitabilitas yang merupakan bagian dari kinerja keuangan pada perusahaan listing di Indonesia.

## SIMPULAN
Berdasarkan dari hasil perhitungan menggunakan smart PLS bahwa Corporate Social Responsibility dankinerja keuangan memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Kinerja  keuangan  juga  mampu  memediasi  hubungan  antara Corporate  Social Responsibility terhadap  nilai  perusahaan.Namun,  penerapan  perusahaan  dalam mengungkapkan Corporate  Social  Responsibility tidak  memiliki  pengaruh  terhadap kinerja keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Denziana,  A.,  &  Monica,  W.  (2016).  Analisis  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  yang  Tergolong Lq45  di  BEI  Periode  2011-2014). JURNAL  Akuntansi  &  Keuangan,  7 (2),  241- 254. http://dx.doi.org/10.36448/jak.v7i2.758
Faiqoh,  S.,  &  Mauludy,  M.  I.  A.  (2018).  Penerapan  Gri-G4  Sebagai  Pedoman  Baku Sistem  Pelaporan  Berkelanjutan  Bagi  Perusahaan  Di  Indonesia. Jurnal Akuntansi Universitas Jember , 16 (2), 111–118.
https://doi.org/10.19184/jauj.v16i2.7260
Handayani,  R.  S.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Melalui  Kinerja  Keuangan  (Studi  pada  Perusahaan  Industri  Dasar  dan  Kimia yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016-2018). Journal  of  Chemical  Information  and
Modeling ,
5 (01), 2443–2466. https://ejournal.unisi.ac.id/index.php/jam/article/view/689
Hermawan, S., Purwaningsih, V., & Nirwana, N. Q. S. (2021). Can the Internal  Locus of  Control  as  a  Moderating  Variables  on  the  Effect  of  Three  Intelligence  on Financial  Accounting  Understanding?. Advances  in  Economics,  Business  and Management Research, 173 , 162-174.
http://eprints.umsida.ac.id/8799/1/2021%20-
%20Hermawan%20et%20al.%20Can_the_Internal_Locus_of_Control_as_a_Mo derating.pdf
Korompos, K.  I. P. H.,  & Wirjaya,  I. G. A. (2017). Pengaruh  Kinerja  Keuangan pada
Nilai  Perusahaan  dengan  Good  Corporate  Governance  Sebagai  Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 21 (1), 1-28, https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/28303 My,  M.  (2017). Mengapa  Perusahaan  Harus  Melakukan  Corporate  Social
Responsibility (CSR)?. https://accounting.binus.ac.id/2017/06/14/mengapa- perusahaan-harus-melakukan-corporate-social-responsibility-csr/
Novitasari,  R.,  &  Krisnando,  K.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan Perusahaan,  dan Firm  Size terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Consumer  Goods yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017- 2020. Jurnal Akuntansi dan Manajemen (JAM), 18(2), 71-81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Nur  Hakim,  L.,  Lestrari,  S.,  Widiastuti,  E.,  &  Dewi,  M.  K.  (2019).  Pengaruh Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. Jurnal  Pro  Bisnis , 12 (2), 2442–4536. https://doi.org/10.35129/ajar.v3i01.104
Oktayani, D., Hakim, L., & Susilawati, S. (2021). Analisis Kinerja Keuangan dalam meningkatkan  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Komputerisasi  Akuntansi,
14 (2),
359-372.
https://journal.stekom.ac.id/index.php/kompak/article/download/559/433
Rahayu,  M.,  &  Sari,  B.  (2018).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan.
IKRAITH-HUMANIORA , 2 (2), 69–76. https://doi.org/10.52859/jba.v8i2.148
Rahmi,  Y.  Y.,  Indrayeni,  &  Wijaya,  R.  S.  (2019).  Pengaruh  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Intervening  Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2017. Jurnal Menara Ilmu , 13 (3), 158–167. https://doi.org/10.33559/mi.v13i3.1230
Rosdwianti, M. K., Dzulkirom, M. A. R., & Zahrih, Z. A. (2016). Pengaruh Corporate Social  Responsibility (CSR)  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  pada Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2014).  Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB),  38(2),  16-22. https://media.neliti.com/media/publications/87326-ID-pengaruh-corporate- social-responsibility.pdf
Santoso, B. T. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility ( Csr ) , Kepemilikan Institusional  ,  Kepemilikan  Manajerial  . Jurnal  ARASTIRMA , 1 (2),  226–238. http://dx.doi.org/10.32493/arastirma.v1i2.12361
Simaremare, H. R., & Gao, R. L. (2018). Pengaruh Corporate Sosial Responsibility (Csr) Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , 4 (2),
157–174. http://dx.doi.org/10.32493/arastirma.v1i2.12361
Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan,
Pertumbuhan  Perusahaan,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan  Properti. NE-Jurnal  Manajemen  Unud , 6 (3),  1248–1277. http://dx.doi.org/10.32493/arastirma.v1i2.12361
Wibisono,  Y.  (2007). Membedah  Konsep  &  Aplikasi  CSR  (Corporate  Social Responsibility) . Jakarta: PT Gramedia