Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 3 November 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN : 2654-5837, Hal  820 - 829

## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR KESEHATAN YANG TERDAFTAR DI BEI
Oleh :
Siti Muntahanah
Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Wijayakusuma Purwokerto Email: muntahanahsiti@gmail.com Heru Cahyo
Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Wijayakusuma Purwokerto Email: herucahyounwk@yahoo.com Article Info Abstract Article History : Received  16  Nov - 2022 Accepted  25 Nov  - 2022 Available Online 30 Nov – 2022 This study aims to examine the effect of Good Corporate Governance on firm  value.  The  research  method  used  in  this  research  is  quantitative research  with  sampling  using  purposive  sampling  technique.  Based on the predetermined characteristics, a sample of 13 health sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange with a research period of 2017- 2021  was  obtained.  The  type  of  data  used  is  secondary  data  and  the analysis method used is panel data regression, using Eviews. The results of  this  study  indicate  that  the  variables  of  Institutional  Ownership  and Public  Ownership  have  a  positive  and  significant  effect  on  firm  value, while the variables of the Board of Independent Commissioners and the Audit Committee have a negative and insignificant  effect  on firm value. Advice for investors, investors should pay attention to the performance of a  company  before  investing  by  looking  at  its  governance.  For  the company, it is hoped that the management will be able to carry out their duties and roles optimally in order to create good management quality in order to obtain a good assessment from investors.
Keyword : Good Corporate Governance, Institutional Ownership, Public Ownership, Independent Board of Commissioners, Audit Committee and Company Value.

## 1. PENDAHULUAN
Laju  perkembangan  dunia  pada  era globalisasi  ini  membuat  semakin  ketatnya persaingan  bisnis  di  dunia,  terlebih  kemajuan teknologi  yang  semakin  berkembang  pesat memberikan  dampak  terhadap  perekonomian, hal  ini  mendorong  perusahaan  untuk  terus berinovasi  dalam  melakukan  perkembangan bisnisnya.  Tujuan  umum  didirikan suatu perusahaan adalah untuk memperoleh laba atau keuntungan  maksimum.  Semakin  besar  laba yang  diperoleh  perusahaan,  berarti  semakin tinggi  nilai  perusahaannya.  Selain  itu,  nilai perusahaan juga tercermin pada harga sahamnya.  Semakin  tinggi  harga  saham menunjukkan bahwa perusahaan memiliki nilai
yang  tinggi.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi menunjukkan  bahwa  kemakmuran  pemegang saham juga tinggi (Dj et al , 2012).
Nilai perusahaan ialah persepsi investor  terhadap  suatu  perusahaan kaitannya dengan harga saham (Manoppo & Arie, 2016). Perusahaan yang memiliki nilai baik menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  juga baik.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  merupakan harapan  para  pemilik  saham,  karena  apabila nilai suatu perusahaan tinggi berarti menunjukkan  bahwa  kemakmuran  pemegang saham juga tinggi. Hal ini akan menaikan nilai perusahaan  karena  memiliki  kinerja  keuangan yang baik dan secara otomatis akan cenderung menarik investor untuk menanamkan sahamnya
pada  perusahaan  tersebut  (Wardhani et  al, 2021).
Nilai perusahaan sangat penting karena menjadi  tolak  ukur  bagi  para  investor  dalam memperoleh  informasi  berkaitan  dengan kinerja  suatu  perusahaan.  Kinerja  Keuangan dalam  suatu  perusahaan  menjadi  bahan penilaian  bagi  investor.  Apabila  perusahaan memiliki prospek kinerja keuangan yang baik, investor menjadi tidak segan untuk berinvestasi  dalam  perusahaan  tersebut  yang dampaknya  dapat  meningkatkan  nilai  pasar saham  perusahaan.  Semakin  naik  nilai  saham maka  akan  berpengaruh  positif  baik  terhadap perusahaan maupun terhadap tingkat pengembalian  yang  tinggi  bagi  para  investor (Luthfiah & Suherman, 2018).
Investor  yang  ingin  menanamkan modal pada suatu perusahaan, tentunya melihat tingkat resiko dan keuntungan yang ditawarkan oleh masing-masing perusahaan sebagai bahan perbandingan.  Dalam  melakukan  penilaian perusahaan, salah satunya dapat menggunakan tolak ukur penilaian yaitu Price to Book Value (PBV). PBV mencerminkan nilai  yang diciptakan  oleh  perusahaan  untuk  para pemegang  saham  atas  setiap  dana  yang  telah diinvestasikan  pada  perusahaan.  Perusahaan dengan  rasio  PBV  yang  tinggi  maka menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut mampu  menciptakan  nilai  yang  tinggi  untuk pemegang  saham.  Sebaliknya,  apabila rasio PBV pada suatu perusahaan rendah maka bisa dipastikan  perusahaan  memiliki  nilai  saham yang rendah (Salim & Susilowati, 2019).
Pertumbuhan perusahaan farmasi mencerminkan kenaikan peminat investor baru, dalam  pengelolaannya  memiliki  tujuan  untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan  (Cholifah  & Kaharti,  2021).  Tinggi rendahnya  suatu  nilai perusahaan  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor, diantara  nya  yaitu  penerapan  Good  Corporate Governance (Badruddien et al , 2017). Menurut Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI), Good  Corporate  Governance ialah seperangkat  aturan  yang  mengatur  hubungan antara pemegang, pengurus (pengelola) perusahaan, pihak kreditur, pemerintah, karyawan  serta  para  pemegang  kepentingan baik  internal  maupun  ekternal  yang  memiliki kaitan  dengan  hak  dan  kewajiban  pihak  yang ada didalamnya. Good Corporate Governance juga  didefinisikan  sebagai  sistem  pengendali perusahaan  yang bertujuan  untuk  menciptakan nilai tambah bagi pihak-pihak yang
berkepentingan ( Stakeholder) (Kusmiarti,
2020).
Penerapan mekanisme corporate governance menjadi  sangat  perlu  karena sebagai  penjamin  dan  pengawas  jalannya pelaksanaan  sistem  perusahaan  dalam  suatu organisasi, dimana nilai perusahaan  dikatakan baik  apabila  memiliki  tata  kelola  perusahaan yang  baik,  sehingga  untuk  memperoleh pengelolaan yang baik maka perusahaan harus menerapkan Good  Corporate  Governance (GCG) (Cholifah & Kaharti, 2021). Selain itu, Penerapan Good Corporate Governance dalam suatu perusahaan  juga  memiliki  tujuan  untuk meningkatkan keberhasilan usaha  dalam jangka  yang  panjang  karena  dianggap  mampu membawa  keberlangsungan  usaha  dan  secara bersama-sama  dapat  meningkatkan  profit (Muntahanah & Tjahjani, 2020).
Dalam penerapannya, Good Corporate Governance menjadi salah satu upaya perusahaan  dalam  meminimalisir  terjadinya segala  tindakan  yang  tidak  diinginkan  oleh perusahaan  yang  dapat  merugikan  perusahaan serta tindakan lainnya seperti konflik keagenan. Konflik keagenan ialah masalah yang seringkali muncul  akibat  adanya  perbedaan  tujuan diantara  pihak-  pihak  yang  terlibat  dalam perusahaan.  Pemegang  Saham  ( Principal ) menginginkan  peningkatan  kekayaan  dan kemakmuran,  dilain  sisi  Manajer ( Agent )  juga ingin  meningkatkan  kesejahteraan  manajer pribadi. (Setyapurnama dan Norpratiwi, 2006).
Kepemilikan Institusional ialah kepemilikan saham pada suatu perusahaan oleh lembaga  keuangan  non  bank  maupun  institusi yang  berperan  mengelola  dana  milik  orang lain.  Semakin  tinggi  tingkat  Kepemilikan institusional  pada  suatu  perusahaan  maka tingkat pengendalian yang dilakukan oleh pihak eksternal  harus  semakin  kuat  agar agency  cost lebih  rendah.  Semakin  rendah  tingkat agency cost yang terjadi dalam suatu perusahaan maka akan menaikkan nilai perusahaan. (Sholekhah,
&  Venusita,  2014).  Hasil  Penelitian  yang dilakukan oleh Putra (2016) menyatakan bahwa Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Kusumaningtyas & Andayani (2015)
menemukan hasil bahwa Kepemilikan
Institusional berpengaruh positif terhadap Nilai perusahaan.  Sementara  itu,  penelitian  yang dilakukan  oleh  Dewi  &  Sanica    (2017) menunjukkan hasil bahwa Kepemilikan
Institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Kepemilikan  Publik  ialah  sumber pendanaan  dari  pihak  luar  perusahaan  yang diperoleh dari penyertaan saham oleh masyarakat.  Kepemilikan  publik  dirumuskan dengan  jumlah  kepemilikan  saham  yang dimiliki  masyarakat  dibagi  dengan  jumlah keseluruhan saham  yang beredar (Bilayudha & Kiswanto,  2015).  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Apriliyanti  (2020)  menemukan  hasil bahwa Kepemilikan Publik berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  hasil  penelitian  Sairin  (2018) menyatakan bahwa Kepemilikan Publik berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Dewan  Komisaris  Independen  ialah pihak  yang  tidak  memiliki  hubungan  bisnis (keuangan, kepengurusan, kepemilikan saham) dan  atau  kekeluargaan  dengan  pemegang saham  ,  anggota  direksi  atau  dewan  komisaris lainnya,  yang  ikut  serta  dan  bekerja  secara profesional  tanpa  adanya  benturan.  Tujuannya agar  pengambilan  keputusan  yang  dilakukan dapat  berjalan  secara  objektif  (Amrizal  & Herwiyanti,  2019). Penelitian  yang  dilakukan oleh  Rivandi  (2018)  menemukan  hasil  bahwa Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan hasil penelitian Yunita, et al (2017) menyatakan bahwa Dewan Komisaris  Independen  berpengaruh  negatif terhadap nilai perusahaan.
Komite  Audit  ialah  sejumlah  anggota dewan  direksi  perusahaan  yang  memiliki tanggung  jawab  membantu  auditor  terhadap mekanisme  manajemen.  Komite  Audit  dalam suatu  perusahaan  biasanya  terdiri  dari  kurang lebih tiga  atau lima orang (Arens et al , 2010). Penelitian yang dilakukan oleh Rivandi (2018) menemukan  hasil  bahwa  Komite  Audit berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Sedangkan  hasil  penelitian Yunita, et al (2017) menyatakan bahwa Komite Audit  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan.
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan publik, dewan komisaris independen dan komite audit terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan sektor  kesehatan  yang terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. KAJIAN PUSTAKA

## DAN PEGEMBANGAN HIPOTESIS

## Teori Agensi
Teori utama yang melandasi Corporate Governance yakni  teori  agensi.  Jansen  dan Meckling  (1976)  mendefinisikan  kaitannya dengan  keagenan  ialah  sebuah  kesepakatan kerjasama  antara  satu  orang  atau  lebih ( principal )  dengan  pihak  lain  ( agent) dimana agent disini  bertugas sebagai  pemberi  jasa  atas kepentingan principal .  Secara  umum  teori keagenan  diartikan  sebagai  suatu  hubungan yang  terjadi antara principal dan agen . Principal sebutan  untuk  pemegang  saham. Sedangkan  Agen  merupakan  pihak  yang ditunjuk  oleh principal untuk  menjalankan kegiatan operasional perusahaan, istilah lainnya adalah pihak manajemen. Penerapan Good Corporate Governance  (GCG) sangat  dibutuhkan  guna meminimalisir terjadinya permasalahan keagenan  yang  seringkali  muncul  dalam perusahaan.  Selain  itu,  GCG  berperan  penting dalam  mengelola  dan  mangawasi  setiap aktivitas perusahaan tentunya dengan memperhatikan setiap aturan dan ketentuanyang  berlaku.  Penerapan Corporate Governance diharapkan  dapat  menumbuhkan kepercayaan pemilik saham kepada agen dalam mengelola kekayaannya, selain itu agar pemilik saham  juga  percaya  kepada  agen  bahwa  agen tidak akan melakukan tindak menyimpang guna kesejahteraan bersama.

## Teori Sinyal
Teori  sinyal  atau Signalling  theory menjelaskan tentang bagaimana sebuah perusahaan memberi sinyal dan atau dorongan berupa  informasi  laporan  keuangan  terhadap pihak  eksternal.  Dimana  tujuan  pemberian informasi ialah untuk meminimalisir terjadinya asimetri  (kesenjangan)  informasi  diantara perusahaan  dengan  pihak  eksternal  yang terkait,  dikarenakan  perusahaan  lebih  paham terhadap  perusahaan  dan  mengerti  prospek kedepan  untuk  masa  yang  akan  datang dibandingkan pihak eksternal (investor, kreditur).  Asimetri  informasi  dapat  terjadi apabila informasi yang lengkap hanya diketahui oleh salah satu pihak. Asimetri informasi terjadi apabila  manajemen  tidak  menyampaikan keseluruhan informasi sehingga dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  dalam  hal perubahan  harga  saham  (Jusriani,  2013).
Menutut  Febrianty  (2011),  mendefinisiakan pemberian  sinyal  ialah  tindakan  yang  diambil oleh  manajemen  perusahaan,  dan  manajemen lebih  tau  tentang  internal  perusahaan  dan prospek  peusahaan  di  masa  depan  dibanding investor.

## Teori Pemegang Saham
Studi  Strategi  Management  yang berjudul  : A  Stakeholder  Approach  oleh Freeman tahun  1984  yang  pertama  kali dikemukakan  bahwa  istilah Stakeholder teori dikenal sejak tahun 1970 berisi tentang konsep tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  artinya bahwa  teori Stakeholder berisikan  tentang kebijakan  dan  praktik  yang  terjadi,  penilaian, pemenuhan  hak  dan  kewajiban  secara  hukum, pemberian reward untuk lingkungan khususnya masyarakat  sekitar,  serta  kepercayaan  dalam membangun suatu usaha guna ikut serta dalam pembangunan  tersebut  secara  berkelanjutan. Teori Stakeholder diasumsikan  bahwa  secara nyata  dan  tidak  bisa  dihindari  merupakan bagian dari suatu usaha (Waryanti, 2009).
Stakeholder secara  umum  memiliki peran untuk pengendalian serta kemampuannya dalam  pengelolaan  sumber-sumber  ekonomi yang  diperlukan  dalam  perusahaan.  Pada dasarnya, Stakeholder memiliki  kekuatan ( power) dalam  membatasi  pemakaian  sumber ekonomi baik modal maupun tenaga kerja, serta kemampuan dalam mengelola perusahaan baik dalam  hal  mengatur  maupun  mempengaruhi output (barang  atau  jasa)  yang  dihasilkan  oleh perusahaan (Chariri & Ghozali, 2007).

## Good Corporate Governance
Menurut Cadburry (1997) mendefinisikan bahwa Good Corporate Governance merupakan suatu prinsip memberikan  pengarahan  dan  pengendalian perusahaan guna tercapainya keselarasan antara kekuatan  dan  wewenang  perusahaan  dalam memberi pertanggungjawaban kepada pemegang saham ( shareholder) khususnya dan kepada  pemangku  kepentingan  ( stakeholders) pada  umumnya.  Para  Manajer  serta  para pengambil  keputusan  pada  suatu  perusahaan harus  dapat  mempertanggungjawabkan  setiap keputusan  yang  telah  dibuat  sebab  keputusan yang  baik  dalam  suatu  perusahaan  akan memberikan nilai tambah dimata stakeholders, sehingga  dapat  mempengaruhi  pemegang saham untuk tetap menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.

## Nilai Perusahaan
Menurut  Wardhani et  al, (2021)  Nilai perusahaan  ialah  persepsi  investor  terhadap suatu  perusahaan  kaitannya  dengan  harga saham.  Apabila  suatu  perusahaan  memiliki nilai  yang  baik  maka  kinerja  perusahaan  juga baik.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan merupakaan cita-cita  para pemilik saham,  sebab  nilai  perusahaan  yang  tinggi berarti  menandakan  bahwa  kemakmuran pemegang  saham  juga  tinggi.  Hal  ini  akan menaikkan  nilai  perusahaan  karena  memiliki kinerja keuangan yang baik dan secara otomatis akan  cenderung  menarik investor untuk menanamkan  modalnya  pada  perusahaan tersebut.
Nilai perusahaan sangat penting karena menjadi  tolak  ukur  bagi  para  investor  dalam memperoleh  informasi  berkaitan  dengan kinerja  suatu perusahaan.  Kinerja  Keuangan dalam  suatu  perusahaan  menjadi  bahan penilaian  bagi  investor.  Apabila  perusahaan memiliki prospek kinerja keuangan yang baik, investor menjadi tidak segan untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut  yang dampaknya  dapat  meningkatkan  nilai  pasar saham  perusahaan  (Luthfiah  &  Suherman, 2018).  Nilai  perusahaan  dalam  penelitian menggunakan  proksi Price  to  book value (PBV), dengan rumus sebagai berikut :

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚

## Kepemilikan Institusional
Jensen dan Meckling (1976)
menjelaskan  bahwa  kepemilikan  institusional berperan  penting  untuk  mengurangi  terjadinya konflik agensi yang seringkali muncul diantara manajer dan pemegang saham. Adanya investor institusional  dianggap  sebagai  pemonitor terhadap mekanisme ke arah yang lebih efektif dalam  setiap  pengambilan  keputusan  karena investor  bertindak  strategis  sehingga  cukup sulit terpengaruh oleh segala tindakan manipulasi  laba  yang  dilakukan  pada  suatu perusahaan.
Kepemilikan Institusional ialah kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  lembaga kepemilikan yang meliputi perusahaan asuransi,  perusahaan  sekuritas,  perusahaan yang bergerak dibidang investasi serta institusi lainnya. Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  artinya bahwa  kepemilikan  institusional  merupakan
mekanisme Good Corporate Governance yang dapat  diandalkan  sehingga  mampu  memberi motivasi para manajer dalam rangka peningkatan  kinerjanya  yang  nantinya  akan berpengaruh terhadap kenaikan dan peningkatan nilai perusahaan (Tarjo, 2008).
Kepemilikan Institusional
juga mendorong  peningkatan  pengawasan  yang lebih  maksimal.  Kepemilikan  institusional yang  tinggi  pada  dasarnya  akan  menyebabkan pengawasan  yang  lebih  yang  dapat  menjamin kemakmuran untuk pemegang saham dan dapat terhindar  dari  perilaku opportunistic manajer (Permanasari, 2010).
Hasil  Penelitian  oleh  Putra  (2016) menyatakan  bahwa  Kepemilikan  Institusional memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Sejalan  dengan  penelitian  Kusumaningtyas  & Andayani  (2015)  menunjukkan  hasil  bahwa Kepemilikan  Institusional  berpengaruh  positif terhadap Nilai perusahaan.

## Kepemilikan Publik
Kepemilikan  Publik  ialah  sumber pendanaan  dari  pihak  luar  perusahaan  yang diperoleh dari penyertaan saham oleh masyarakat.  Kepemilikan  publik  dirumuskan dengan  jumlah  kepemilikan  saham  yang dimiliki  masyarakat  dibagi  dengan  jumlah keseluruhan saham yang beredar (Biayudha dan Kiswanto, 2015).
Kepemilikan saham publik yang besar menandakan  bahwa  semakin  besar  juga mekanisme  dalam  mengendalikan  perilaku manajemen.
Pemegang saham publik keberadaannya akan mempermudah pengawasan,  intervensi,  dan  mempengaruhi kedisiplinan pihak manajemen yang menyebabkan manajer bertindak sesuai dengan kepentingan  pemegang  saham.  Pemegang saham  publik  juga  menuntut  adanya Good Corporate  Governance dari  suatu  perusahaan. Selain  itu,  Komposisi  pemegang  saham  juga akan  mempengaruhi  kepemilikan  anggota dewan direksi dan dewan komisaris perusahaan,  yang  artinya  semakin  tingginya pemilik  saham  publik  secara  bersamaan  akan meningkatkan  pemilihan  dewan  yang  berasal dari luar dan akan memberi pengaruh terhadap kinerja  perusahaan  (Sairin,  2018).  Hasil Penelitian oleh Apriliyanti (2020) menyatakan bahwa Kepemilikan Publik memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Komisaris Independen
Menurut  Komite  Nasional  Kebijakan Governance,  2006.  Komisaris  independen meliputi  anggota  dewan  yang  tidak  terafiliasi dengan manajemen , anggota komisaris lainnya dan  pemegang  saham  pengendali,  serta  bebas dari  hubungan  bisnis  atau hubungan  lainnya yang  dapat  mempengaruhi  kemampuannya untuk bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan.
Dewan  Komisaris  memegang  peranan penting  dalam  implementasi Good  Corporate Governance. Dewan  Komisaris  berperan memastikan  strategi  perusahaan,  akuntabilitas dan  tanggung  jawab  manajemen  dalam meningkatkan  efisiensi.  Persentase  dewan komisaris  dapat  menjadi  faktor  penentu  dari efektivitas  pengawasan  terhadap  manajemen perusahaan. Pihak manajemen ketika mendapat pengawasan dan nasehat dari dewan komisaris maka  manajemen  menjadi  bekerja  secara efektif yang akan menyebabkan meningkatnya profit  dalam  perusahaan.  Meningkatnya  Profit suatu  perusahaan  tentunya  akan  berpengaruh terhadap nilai saham yang mencerminkan nilai perusahaan (Yusmaniarti et al, 2020).
Bedasarkan  hasil  penelitian  (2018) diperoleh  hasil  bahwa  Dewan  Komisaris Independen  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Dewi & Yeterina (2021) yang menemukan hasil bahwa Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Komite Audit
Tugas  Komisaris  dalam  mengawasi jalannya  perusahaan  cukup  berat.  Sehingga dalam mejalankan tugasnya, Dewan Komisaris dibantu  oleh  beberapa  komite.  Salah  satu diantaranya  ialah  Komite  Audit.  Beberapa komite dibentuk guna meningkatkan efektifitas dalam  rangka  implementasi  tata  kelola perusahaan  yang baik  ( Good  Corporate Governance) di perusahaan (Yusmaniarti et al,
2020).
Amrizal  &  Stefi  (2017)  menjelaskan bahwa  Komite  Audit ialah  suatu  komite  yang terdiri  dari  sekelompok  orang  yang  dibentuk oleh  dewan  komisaris  dan  memiliki  tugas membantu mengawasi proses pelaporan keuangan,  dimana  dalam  tugasnya  ini, komite audit  memiliki  peran  memastikan  apakah laporan keuangan yang disajikan sesuai dengan prinsip  akuntansi  yang  berlaku  secara  umum.
Komite Audit dipilih oleh kelompok yang lebih besar  untuk mengerjakan  pekerjaan  tertentu atau untuk melakukan tugas-tugas khusus atau sejumlah anggota Dewan komisaris perusahaan klien yang bertanggungjawab untuk membantu auditor dalam mempertahankan independensinya dari manajemen. Amaliyah & Herwiyanti (2019) mendefinisikan  bahwa  kualitas  kerja  komite audit  mencerminkan  citra  perusahaan  dimana apabila  komite  audit  memiliki  kualitas  yang baik  maka  akan  berpeluang  investor  tertarik untuk menanamkan  modalnya.  Penelitian  oleh Rivandi  (2018)  menemukan  hasil  bahwa Komite Audit  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sejalan dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh Bilayuda  &  Kiswanto  (2015)  menunjukkan hasil bahwa Komite Audit berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.

## 3. METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian  kuantitatif.  Studi  Penelitian  ini mengenai Pengaruh Good Corporate
Governance terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Sektor Kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia,  Variabel  penelitian  terdiri  dari Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Publik,  Dewan  Komisaris  Independen.,  dan Komite Audit sebagai variabel independen dan Nilai  Perusahaan  sebagai  variabel  dependen. Teknik penentuan sampel menggunakan teknik non-acak  dan  metode purposive  sampling . Metode pengumpulan data berupa dokumentasi dan  study  pustaka  dengan  sumber  data  dari Bursa Efek Indonesia berupa laporan keuangan perusahaan Sektor Kesehatan pada tahun 2017- 2021.

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan Institusional adalah kepemilikan  jumlah  saham  perusahaan  oleh lembaga  keuangan  non  bank  dimana  lembaga tersebut mengelola dana atas  nama orang lain, lembaga  tersebut  meliputi  Perusahaan  Reksa Dana,  Perusahaan  Dana  Pensiun,  Perusahaan Asuransi,  Perusahaan  Investasi,  Yayasan swasta, walaf atau badan besar lainnya.
𝐼𝑁𝑆𝑇 = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑖𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑥100%

## Kepemilikan Publik
Kepemilikan  saham  publik  adalah proporsi kepemilikan saham yang dimiliki oleh publik  atau  masyarakat  terhadap  saham perusahaan. Kepemilikan publik dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut :
𝑃𝐵 = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑚𝑎𝑠𝑦𝑎𝑟𝑎𝑘𝑎𝑡 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑥100%

## Komisaris Independen
Komisaris  independen  ialah  anggota dewan  komisaris  dalam  suatu  organisasi perusahaan  yang  tidak  memiliki  keterikatan dengan  keuangan,  kepengurusan  kepemilikan saham  dan  bukan  merupakan  pihak  yang memiliki hubungan keluarga dengan komisaris lainnya,  direksi  dan  pemegang  saham  atau hubungan  lain  yang  dapat  berpengaruh terhadap  kemampuan  untuk  bertindak  secara independen.  Untuk  mengetahui  komisaris independen maka menggunakan rumus sebagai berikut :
𝐷𝐾𝐼 = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑎𝑛𝑔𝑔𝑜𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝑥100%

## Komite Audit
Komite  Audit  adalah  Komite  yang dibentuk  oleh  dan  bertanggungjawab  kepada Dewan  Komisaris  dalam  rangka  membantu melaksanakan  tugas  dan  fungsi  Dewan Komisaris.  Komite  audit  memiliki  peran akuntabilitas dalam usaha melakukan pengawasan terhadap proses manajemen  risiko dan  keberlangsungan  fungsi  pengawasan  di perusahaan.

## Komite  Audit  =  jumlah  keseluruhan  komite audit
Metode analisis yang digunakan adalah metode regresi linear data panel, yakni metode penggabungan  antara  data cross  section dan data time  series yang  artinya  penelitian dilakukan dengan menggunakan beberapa objek dengan  runtun  waktu  lebih  dari  satu  tahun. Model  persamaan  data  panel  tersebut  adalah sebagai berikut:
Yit =  α + β1X1it + β2X2it + β3X3it  + β3X4it
+ eit Keterangan: Y = Nilai Perusahaan α = Konstanta β1, β2, β3  = Koefisien Regresi
X1 = Kepemilikan Institusional X2 = Kepemilikan Publik X3 = Dewan Komisaris Independen X4 = Komite Audit i = Perusahaan ke-i t = Periode waktu ke-t e = error term

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam mengestimasi data panel terdapat  tiga  metode  yang  dapat  digunakan meliputi Common  Effect,  Fixed  Effect, dan Random  Effect .  Setelah  dilakukan  estimasi pada  ketiga  model,  langkah  selanjutnya  yakni melakukan  pemilihan  model  guna  mengetahui metode  mana  diantara  ketiganya  yang  paling tepat  digunakan. Dari ketiga pengujian, yakni Uji Chow diperoleh  model  yang  tepat  yaitu Fixed  Effect  Model, Uji Hausman diperoleh model  yang  tepat  yaitu Random  Effect  Model, dan Uji Langrange Multiplier diperoleh model yang  tepat  yaitu Random  Effect  Model, sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa model  yang  paling  tepat  digunakan  dalam penelitian ini adalah Random Effect Model.
Tabel 1. Random Effect Model
Variabel  Koefisien  t-Statistic  t hitung  Prob.
KI 4.462934  2.116947  2.1169  0.0384
KP 6.134630  2.887925  2.8879  0.0054 DKI -0.610910  -1.078003  -1.0780  0.2853 LOGKA  -0.684038  -0.856031  -0.8560  0.3954 C -2,766911 R-squared 0,196120 Adjusted R-squared 0,142528 F-statistic 3,659495 Sumber: Eviews-9
Berdasarkan tabel 1 diperoleh nilai R- Square  0,1961  atau  19,61  persen.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  19,61  persen  variasi perubahan  kenaikan  dan  penurunan  nilai perusahaan  dapat  dijelaskan  oleh  variabel kepemilikan  institusional,  kepemilikan publik, dewan komisaris independen, dan komite audit sedangkan  80,39  persen  dapat  dijelaskan  oleh variabel-variabel lain  yang  tidak  ikut  diteliti dalam  penelitian  ini.  Karena  nilai  F  hitung (3,6594) > F tabel (2,53) maka dapat dikatakan bahwa model regresi dalam penelitian ini layak digunakan untuk mengestimasi sampel perusahaan  sektor  kesehatan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia atau dinyatakan memenuhi Goodness of Fit.
Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  penelitian  yang diperoleh, kepemilikan institusional berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  sektor  kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini berarti bahwa semakin tinggi persentase saham yang  dimiliki  oleh  investor  institusional  maka tingkat  pengawasan  yang  dilakukan  dalam aktivitas  suatu  perusahaan  akan  semakin  kuat dan  menjadi lebih efektif dikarenakan manajer menjadi mampu  mengendalikan segala oportunis  yang  terjadi dalam  perusahaan. Keefektifan  pengawasan  dan  pengendalian perusahaan akan meningkatkan kinerja manajemen dan dengan  adanya kinerja manajemen  yang  baik  maka  akan  turut meningkatkan nilai perusahaan. Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  Putra  (2016)  yang menyatakan  bahwa  Kepemilikan  Institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh  Kepemilikan  Publik  Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang diperoleh,  kepemilikan  publik  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hal  ini berarti  bahwa  meskipun  Pemegang  saham Publik merupakan pemegang saham minoritas, bukan  berarti  pemegang  saham  publik  tidak memiliki  peran  yang  penting  dalam  suatu perusahaan. Semakin  tinggi persentase pemegang  saham  publik  juga  akan  semakin memberikan peningkatan terhadap nilai perusahaan  dikarenakan  adanya  keikutsertaan dalam hal penerapaan pengelolaan perusahaan yang baik. Sebaliknya, pengelolaan perusahaan yang  tidak  terkontrol  akan  membuat  nilai perusahaan menjadi turun (Sairin, 2018). Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Apriliyanti  (2020)  yang menemukan  hasil  bahwa  Kepemilikan  Publik berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang diperoleh,  Dewan  Komisaris  Independen berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan
sektor  kesehatan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hal  ini  menandakan  bahwa  jumlah anggota  Dewan  Komisaris  Independen  dalam perusahaan tidak menjamin dapat mempengaruhi kualitas  pengawasan  dan pengendalian terhadap manajer. Adanya Dewan Komisaris Independen dalam
perusahaan  justru  tidak  mampu  menarik  para investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  dan  cenderung  membuat  nilai perusahaan  menurun.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Yunita et  al, (2017) yang  menyatakan  bahwa  Dewan  Komisaris Independen  berpengaruh negatif  terhadap  nilai perusahaan.

## Pengaruh  Komite  Audit  Terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang diperoleh,  Komite  Audit  berpengaruh  negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  maka  dapat diambil kesimpulan bahwa Komite Audit tidak memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Kurang maksimalnya komite audit dalam menjalankan tugasnya membuat kualitas dari  laporan  keuangan  yang  dihasilkan  kurang maksimal sehingga tidak berpengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Ketika  semakin  banyak anggota  komite  audit,  kualitas  dari  laporan keuangan  akan  menurun  hal  ini  kemungkinan disebabkan  karena  ketika  jumlah  anggota komite  audit  dalam  suatu  perusahaan  semakin banyak,  pengawasan  dan  pengendalian  yang dilakukan  oleh  anggota  komite  audit  harus semakin mempertimbangkan banyak pandangan  yang  berasal  dari  berbagai  sudut pandang  anggota  dengan  variasi  background pendidikan  yang  berbeda  sehingga  tingkat kualitas laporan keuangan akan  menurun yang akan  menurunkan juga  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Yunita, et  al (2017)  yang menyatakan bahwa Komite Audit berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  diatas makan  dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan institusional dan kepemilikan publik berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  sektor  kesehatan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2017  sampai  dengan  2021.  Sedangkan  Dewan
Komisaris  Independen  dan  Komite  Audit berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2017 sampai dengan 2021.

## 6. REFERENSI
Apriliyanti,  Y.  D.  (2020).  Analisis  Pengaruh
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, dan
Kepemilikan  Publik  terhadap  Nilai Perusahaan Manufaktur yang  terdaftar di BEI 2016-2018. Skripsi , Surakarta : Universitas  Muhammadiyah.
Amaliyah,  F.,  &  Herwiyanti  E.  (2019). Pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Dewan  Komisaris  Independen,  dan
Komite
Audit terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan.
Jurnal Akuntansi , 9(3) ,187-200.
Amrizal, F., & Herwiyanti E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris  Independen,  Komite  Audit dan  Kualitas  Audit  terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  STIE Ahmad Dahlan Jakarta , 4(1), 76-89.
Arens, A. A.,  Elder, R. J.,  dan  Beasley, M. S. ( 2010). Auditing dan Jasa
Assurance.  Pendekatan  Terintergrasi
(edisi 13) Jakarta: Erlangga.
Amrizal,  &  Stefi,  H.,  N.,  R.  (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris  Independen,  Komite  Audit dan  Kualitas  Audit  terhadap  Nilai Perusahaan. Seminar Nasional dan The 4th Call for Syariah Paper.
Badruddien, Y., Gustyana, Tieka, & Dewi, A., S.  (2017).  Pengaruh Good  Corporate Governance Leverage  dan  ukuran perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan (Studi  empiris  pada  sektor  industri barang  konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2015 ). eProceedings of Management , 4(3).
Bilayudha,  F.,  &  Kiswanto,  K.  (2015). Determinan  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar  di  BEI. Accounting Analysis Journal, 4(3)
Cholifah,  S.,  &  Kaharti,  E.  (2021).  Pengaruh Kinerja  Keuangan,  Corporate  Social Responsibility, Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Tahun 2016- 2019. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi (JIMMBA) , 3 (5), 888-900.
Dewi,  K.  R.  C.,  &  Sanica,  I.  G.  (2017).
Pengaruh  kepemilikan  institusional, kepemilikan manajerial, dan pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi dan Bisnis , 2 (1), 231-246.
Dewi,  L.  C.,  &  Nugrahanti,  Y.  W.  (2014).
Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan Dewan Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi di Bei Tahun 2011- 2013). Kinerja , 18 (1), 64-80 .
Dj, A. M., Artini, L. G. S., & Suarjaya, A.  G. (2012).  Pengaruh  kinerja  keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, strategi bisnis,  dan  kewirausahaan , 6 (2),  130- 138 .
Chariri,  A.,  &  Ghozali,  I.  (2007).  Teori akuntansi. Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro , 409 .
Jusriani,  I.  F.  (2013).  Analisis  Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Kebijakan  Utang,  dan  Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro. Cadbury, K. (1997). The Business Roundtable, Statement On Corporate
governance. Washington DC .
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance.
(2006). Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia. Jakarta. Kusmiarti,  P.  (2020).  Implementasi  Etika Bisnis Dan Good Corporate Governance  pada  Perkebunan  Kelapa Sawit PT. Bumitama Gunajaya Agro. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan , 1 (3), 196-210.
Kusumaningtyas,  T.  K.,  &  Andayani,  A. (2015).  Pengaruh  good  corporate governance  terhadap  nilai  perusahaan yang  terdaftar  pada  indeks  SRI- KEHATI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi (JIRA) , 4 (7) .
Luthfiah,  A.  A.,  &  Suherman,  S.  (2018).  The effects of financial performance toward firm value with ownership structure as moderating  variable  (the  study  on manufacturing  companies  listed  in Indonesia Stock Exchange in the period of  2012-2016). Journal  of  Business and
Behavioural Entrepreneurship , 2 (1), 18-27 .
Manoppo, H., & Arie, F. V. (2016). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2011-2014. Jurnal
EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 4 (2) .
Muntahanah, S., & Murdijaningsih, T. (2020).
Peran  Good  Corporate  Governance Dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan Pertambangan Di Indonesia. Jurnal  Proaksi , 7 (2),  234- 243 .
Permanasari, W. I. (2010). Pengaruh Kepemilikan Manajemen, Kepemilikan Institusional, dan Corporate Social Responsibility terhadap  nilai  perusahaan. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.
Putra,  A.  A.  (2016).  Pengaruh  good  corporate
governance terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi KIAT , 27 (2), 1-16 .
Rivandi,  M.  (2018). Pengaruh  Enterprise  Risk
Management Disclosure Dan Corporate  Governance  Terhadap  Nilai
Perusahaan. Jurnal Benefita , 3 (2), 137-148 .
Salim,  M.,  N.,  &  Susilowati  R.  (2019).  The Effect  Internal  Factors  on  Capital Structure and its Impact on Firm Value:
Empirical  Evidence  From  The  Food and  Beverage  Industry  Listed  on Indonesia Stock Exchange 2013- 2017. International  Journal  of  Engineering Technologies and Management Research, Vol.6: 173-191.
Sairin.  (2018). Analisa Pengaruh Kepemilikan
Publik, Kepemilikan Asing dan Leverage  terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi  pada  perusahaan  property  dan real  estate  yang  terdaftar  di  BEI). Jurnal  Madani:  Ilmu  pengetahuan, Teknologi dan Humaniora , 1(2).
Sholekah,  F.  W.,  &  Venusita,  L.  (2014). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan  institusional,  leverage, firm size dan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  high profile  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2008-
2012. Jurnal  Ilmu  Manajemen , 2 (3), 795-807 .
Tarjo. (2008). Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba, Nilai  Pemegang  saham  serta  Cost  of
Equity  Capital.  Simposium  Nasional Akuntansi XI. Pontianak.
Wardhani, W. K., Titisari, K. H., & Suhendro, S.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,
Dan  Good  Corporate  Governance terhadap  Nilai  Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business , 5 (1), 37-45. .
Yunita,  P.  A.,  Jubi,  J.,  &  Astuti,  A.  (2017). Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada
Perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. SULTANIST: Jurnal Manajemen  dan  Keuangan , 5 (2),  83- 92. .
Yusmaniarti,  Y.,  Febriyanti,  F.,  &  Astuti,  B. (2020).  Pengaruh  Penerapan  Good Corporate  Governance,  Independensi Auditor  Dan  Kualitas  Audit  Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Sains Manajemen Dan Bisnis Indonesia , 10 (1), 50-67 .