Volume 3 Nomor 1, Desember 2019 e-ISSN : 2597-5234

## PENDEKATAN ANOVA DALAM  MENENTUKAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA  PERUSAHAAN  PERKEBUNAN DI INDONESIA

## ANOVA APPROACH IN DETERMINING INVESTMENT DECISIONS IN PLANTATION COMPANIES IN INDONESIA
Suyono 1 , Anton 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Pekanbaru 1,2
suyono@lecturer.pelitaindonesia.ac.id 1

## ABSTRACT
The growth of companies in the plantation sector, it can be assumed that the plantation sector  in  Indonesia  is  still classified  as  a  potential.  so  that  it  can  be  a  benchmark  for many investors in investing in the plantation sector. One of the indicators in investing can  be  seen  from  the  financial  performance,  the  company's  stock  price  and  the exchange  rate.  The  study  found  that  there  were  differences  between  financial performance, stock prices and the exchange rate of plantation sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2015-2018. This research was conducted as a measure of investors to invest in companies. This research  method uses a quantitative approach  because  to  find  out  and  analyze  differences  in  financial  performance,  stock prices and macroeconomic variables in plantation companies with a different approach and  test  the  correctness  of  existing  theories.  While  the  hypothesis  test  used  is  the Analysis  of  Variance  (ANOVA)  method.  The  results  showed  there  was  no  difference between  the  stock  price  and  the  exchange  rate  (KURS)  of  the  company.  Whereas  the financial  performance  variable  (ROA)  points  to  a  significant  difference  between  the financial performance of one plantation company from another during the priod 2015- 2018.
Keywords: Stock Prices, Financial Performance (ROA), Macroeconomics (KURS)

## ABSTRAK
Pertumbuhan  perusahaan  di  sektor  perkebunan,  dapat  diasumsikan  bahwa  sektor perkebunan  di  Indoensia  masih tergolong  potensial.  sehingga  dapat  sebagai  tolak ukur banyak  investor  dalam  berinvestasi  pada  sektor  perkebunan.  Salah  satu  yang  menjadi indikator  dalam  berinvestasi  dapat  melihat  dari  kinerja  kuangan,  harga  saham perusahaan  dan  nilai  kurs.  Penelitian  ditemukan  adanya  perbedaan  yang  terjadi  antara kinerja  keuangan,  harga  saham  dan  nilai  kurs  perusahaan  sektor  perkebunan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  2015-2018.  Penelitian  ini  dilakukan  sebagai ukuran  investor    untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan.  Metode  penelitian  ini menggunakan  jenis  pendekatan  kuantitatif  karena  untuk  mengetahui  dan  menganalsis perbedaan  kinerja  keuangan,  harga  saham  serta  variabel  ekonomi  makro  pada perusahaan perkebunan dengan pendekatan yang berbeda serta menguji kebenaran teori yang ada. Sedangkan  uji hipotesis yang digunakan adalah metode Analisys Of Varians (ANOVA).  Hasil  penelitian  menunjukan  tidak  ada  perbedaan  antara  harga  saham  dan nilai tukar (KURS) perusahaan. Sedangan variabel kinerja keuangan (ROA) menujukan adanya perbedaan yang signifikan antara kinerja keuangan perusahaan perkebunan yang satu dengan yang lainnya selama periode 2015-2018.
Kata Kunci  : Harga Saham, Kinerja Keuangan (ROA), Ekonomi Makro (KURS)

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan perusahaan di sektor perkebunan,  dapat  diasumsikan  bahwa sektor  perkebunan  di  Indoensia  masih tergolong potensial. Pertumbuhan
perusahaan ini dapat dilihat dari jumlah perusahaan,  sehingga  dapat  dijadikan tolak  ukur  bawa  banyak  investor  yang berkeinginan  untuk  berinvestasi  pada sektor  perkebunan.  Salah  satu  yang menjadi  indikator  dalam  berinvestasi dapat melihat dari harga saham, kinerja keuangan  perusahaan.  Selama  tahun 2018  terdapat  16  perusahaan  di  sektor perkebunan  yang  telah  bergabung  di bursa  efek  Indonesia,  tentu  sektor  ini dianggap  sangat  baik  dan  menarik  bagi investor untuk berinvestasi.
Kinerja  Keuangan  perusahaan perkebunan  kecendrungan  mengalami penurunan.  Hal  ini  tentu  disebabkan banyak  faktor  salah  satunya  yaitu keadaan  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia yang tidakstabil. ROA penting  bagi  perusahaan  digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dari  aktiva  yang  digunakan.  ROA mampu mengukur kemampuan perusahaan  menghasilkan  keuntungan pada  masa  lampau  untuk  kemudian diproyeksikan  di  masa  yang  akan datang.
Begitu  juga  halnya  yang  terjadi
pada harga saham perusahaan perkebuanan selama 2015-2018
mengalami  penurunan.  Ketika  harga saham  yang  dimiliki  perusahaan  tinggi tentu  dapat  menarik  investor  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut, tetapi  sebaliknya  jika  harga  saham rendah maka investor akan mempertimbangkan  dalam  berinvestasi.
Semua  perusahaan  tertutup  memiliki kesempatan  untuk go  public yang artinya  menjual  sebagian  sahamnya kepada publik dan mencatatkan sahamnya  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Dalam  menilai  harga  saham  sebuah perusahaan,  analisis  aspek  perusahaan sangat penting dilakukan.
Tetapi  berbeda  halnya  dengan kondisi  Ekonomi  makro  (KURS)  yang terjadi pada sektor perusahaan perkebunan  yang  dapat  dilihat  nilai kurs.  Nilai  kurs  selama  2015-2018 mengalami peningkatan yang signifikan meskipun  ada  terjadi  penurunan  tahun 2016 , tetapi  nilai  penurunan  tersebut masih beradadiatas angka tahun sebelumnnya. Kurs mata uang merupakan  persoalan  penting  dalam perekonomian  negara.  Stabilitas  kurs mata uang rupiah sangat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Beberapa  penelitian  yang  telah dilakukan
sebelumnya mengenai perbandingan  kinerja  keuangan,  harga saham,  ekonomi  makro  (KURS)  pada perusahaan yaitu penelitian yang dilakukan  Utari  dan  Fachrudin  (2013), Baramuli (2016), Prastio dan dananjaya (2008)  menujukan  adanya  perbedaan antara  kinerja  keuangan,  harga  saham, ekonomi  makro  pada  perusahaan  di Indonesia.  Didasarkan  pada  fenomena dan  hasil  penelitian  sebelumnya  perlu dilakukan  penelitian  tentang  perbedaan yang  harga  saham,  kinerja  keuangan (ROA), Ekonomi Makro (KURS) selama  2015  sampai  dengan  2018  pada Perusahaan sector Perkebunan di indonesia,  sehingga  hasil  penelitian  ini dapat  memberikan  gambaran  atau indokator bagi investor dalam berkeputusan  investasi pada perusahaan tersebut.
Didasarkan  pada  latar  belakang masalah  tersebut  perlu  dibuat  suatu rumusan  penelitian  yaitu  apakah  ada perbedaan  secara  nyata  terhadap  harga saham,  kinerja  keuangan  (ROA)  serta ekonomi  makro  (KURS)  perusahaan perkebunan  yang  terdaftar  di  Indonesia 2015-2018.
Tujuan  dilakukan  peneltian  ini untuk  mengetahui  dan  menganalisis pebedaan  secara  nyata  terhadap  harga saham,    Kinerja  Keuangan  (ROA),
Harga  Saham  serta  ekonomi  makro selama 2015-2018 Perusahaan Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia.
Urgensi dalam penelitian ini yaitu ditemukan  adanya  perbedaan  yang terjadi  antara  kinerja  keuangan,  harga saham  dan  nilai  kurs  yang  ada  di perusahaan  perkebunan  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  2015- 2018. Hal ini mendorong untuk dilakukan  penelitian  tentang  adanya perbedaan  kinerja  keuangan,  harga saham,  dan  variable  ekonomi  makro selama  2015-2018  pada  perusahaan perkebuanan  yang  terdaftar  di  BEI. Kemudian diantara ketiga variabel yang ada  pada  perusahaan  perkebuanan tersebut mana yang lebih baik, sehingga dapat sebagai tolak ukur investor  untuk melakukan investasi.
Harga  saham  merupakan  nilai investasi  dalam  rupiah  yang  terjadi akibat  adanya  transaksi  tawar  menawar antara  pembelian  dan  penjualan  saham di pasar modal (bursa efek).
Sunariyah  (2007)  Harga  saham yaitu sebagai harga pasar (market value) yaitu  harga  yang  ditentukan  oleh mekanisme  pasar  modal.  Harga  saham pada hakekatnya merupakan penerimaan besarnya pengorbanan yang harus  dilakukan  setiap  investor  untuk penyertaan dalam
perusahaan sedangkan  Hadi  (2013)  mendefinisikan harga  saham  adalah  nilai  saham  dalam rupiah  yang  terbentuk  akibat  terjadinya aksi pembelian dan penawaran saham di bursa efek oleh sesama anggota bursa.
Indikator  harga  saham  dalam penelitian  ini  di  dasarkan  pada  Harga saham  diambil  pada  transaksi  akhir setiap tahunnya www.sahamok.com
Kasmir  (2012)  Return  On  Asset (ROA)  adalah  rasio  yang  menunjukkan hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang digunakan dalam perusahaan. Selain itu, return  on  assets  (ROA)  memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukkan  efektivitas  manajemen dalam  menggunakan  aktiva  untuk memperoleh pendapatan.
Pendapat  lain  tentang  return  on asset  dikemukakan  oleh  Pratiwi  (2012) menyatakan  ROA  digunakan  untuk mengetahui  besarnya  laba  bersih  yang dapat diperoleh dari operasional perusahaan dengan menggunakan seluruh kekayaannya. Sedangkan menurut  Mardiyanto  (2009) Return  on asset (ROA)  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba yang berasal dari aktivitas investasi.
Riyadi  (2012)  formulasi  yang digunakan  untuk  mencari  rasio  return on assets (ROA) yaitu:
𝑹𝑶𝑨 = 𝐸𝐴𝑇 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 x100 Nilai Kurs (nilai tukar) merupakan  nilai  mata  uang  negara  lain yang  diakui  setara  dengan  mata  uang domestik.  Sukirno  (2010)  nilai  tukar (kurs)  adalah  nilai  yang  menunjukkan jumlah  nilai  mata  uang  dalam  negeri yang  diperlukan  untuk  mendapatkan satu unit mata uang asing.  Musdholifah &  Tony  (2007)  adalah  perbandingan antara  harga  mata  uang  suatu  negara dengan mata uang negara lain.
Sedangkan  menurut  Harrison  et.al (2011), Nilai tukar (kurs) adalah ukuran satu  mata  uang  terhadap  mata  uang lainnya. Jadi, nilai tukar rupiah merupakan nilai mata uang rupiah yang ditranslasikan kedalam matauang
negara lain. Misalnya nilai tukar rupiah terhadap  dolar  Amerika,  nilai  tukar
rupiah terhadap Euro, dan lain sebagainya. Indikator Nilai Tukar dalam penelitian ini yaitu perbandingan antara kurs terhadap mata uang asing.
Nilai Tukar (KURS) =  Nilai Kurs Rupiah / Nilai Mata Uang asing

## METODE PENELITIAN
Adapun  tahap-tahap  penelitian yang telah dilakukan yaitu (1) menentukan  masalah  penelitian,  dalam tahap  ini  peneliti  mengadakan  studi pendahuluan.  (2)  Pengumpulan  data, pada  tahap  ini  peneliti  mulai  dengan menentukan  sumber  data,  yaitu  jurnal, maupun buku-buku  yang relevan dalam membantu  menyusun  penelitian  ini. Pada tahap ini diakhiri dengan pengumpulandata dengan menggunakan metode observasi, dan dokumentasi. (3) Analisis  dan  penyajian  data,  yaitu menganalisis  data  dan  akhirnya  ditarik suatu kesimpulan.
Populasi pada penelitian ini adalah  perusahaan  perkebunan  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  (BEI) dari tahun 2015-2018.
Sampel  yang  akan  diambil  pada penelitian  ini  seluruh  perusahaan  sector perkebunan  sebanyak  16  perusahaan perkebunan yang terdaftar di bursa efek Indonesia  dari  rentang  waktu  5  tahun dari  tahun  2015-2018.  Metode  yang digunakan  yaitu  p urposive  sampling , yakni  teknik  penentuan  sampel  dengan pertimbangan  tertentu.  Pada  penelitian ini  yang  menjadi  kriteria  penarikan sampel yaitu (1) Emiten sector perkebunan  yang  masih  beroperasi  dan terdaftar di BEI periode 2015-2018. (2) Emiten beroperasi dan terdaftar minimal 5 tahun terakhir dari tahun 2015 sampai tahun  2018.  (3)  Emiten  tersebut memiliki  data  laporan  keuangan  yang dipublikasi  selama  5  tahun  berturut- turut dari tahun 2015-2018
Jumlah  Sampel  dalam  penelitian ini  adalah  seluruh  perusahaan  sektor perkebunan  yang  terdaftar  dibursa  efek Indonesia  selama  2015-2018  yaitu    16 perusahaan. Tabel 1  Perusahaan  Perkebunan  di Indonesia No Nama Perusahaan 1 PT. Astra Agro Lestari. Tbk
2 PT. Eagle High Plantation. Tbk
3 PT. Bozco Plantation. Tbk
4 PT.  London Sumatera Indonesia. Tbk
5 PT. Sampoerna Agro. Tbk
6 PT. Salim Ivomas Pratama. Tbk
7 PT. Sinar Mas Agro R. T. Tbk
8 PT. Tunas Baru Lampung. Tbk
9 Austindo Nusantara  Jaya
10 Dharma Satya Nusantara
11 Golden Plantation
12 Jaya Agra Wattie
13 Provident Agro
14 Sawit Sumber Mas Sarana
15 Multi Agro Gemilang Plantation
16 Bakrie Sumatera Plantation
Sumber : www.idx.co.id Cara  pengumpulan  data  yang telah  dilakukan  yaitu  dengan  cara  (1) Pengumpulan  data  dilakukan  melalui website  resmi  dari  setiap  perusahaan serta website  indonesia  stock  exchange atau  Bursa  Efek  Indonesia  sehingga mendapatkan informasi laporan keuangan objek penelitian serta
perkembangnnya.  Berikut  berberapa website  /  situs  yang  digunakan  dalam pengumpulan  data  :  www.idx.co.id, www.sahamok.com,www.yahoofinance .com,  www.bi.go.id  (2)  Penelitian kepustakaan  studi  pustaka  merupakan pengumpulan  data  yang  dilakukan dengan membaca dan memahami buku- buku,  jurnal,  artikel,  media  masa,  dan hasil penelitian sebelumnya yang membahas  mengenai  rasio-rasio  pasar
dan  pergerakan  harga  saham  baik  dari perpustakaan  dan  sumber  sumber  yang dianggap dapat dipercaya kredibilitasnya. Penelitian  ini  menggunakan  jenis pendekatan
kuantitatif, untuk mengetahui  dan menganalsis  perbedaan secara  nyata  terhadap  harga  saham, kinerja keuangan (ROA), serta ekonomi makro  (KURS)  pada  perusahaan  sector perkebunan  dengan  pendekatan  yang berbeda  serta  menguji  kebenaran  teori yang ada.
Metode analisis data yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah dengan  menggunakan metode  Analisis Of  Varians (ANOVA)  dengan  asumsi data  berdistribusi  norma.  Jika  data terjadi masalah asumsi atau tidak norma maka  akan  digunakan  statistic  non parametric  sebagai  alat  analisis  uji hipotesis.  Menurut  Ihamzen  (2013)  Uji Anova  adalah  uji  statitika  parametric yang bertujuan untuk mengetahui terdapat  perbedaan  dua  rata-rata  atau lebih dari group sampel.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan  melihat  kriteria  yaitu  (1)  Ho  : µ1 = µ2…. = µk (tidak ada perbedaan), (2)  Ha  :  µ1  ≠  µ2….  =  µk  (terdapat perbedaan yang signifikan).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Rata-rata Variabel Penelitian
Dekripsi  rata-rata  variable  dalam penelitian  ini  akan  dijelaskan  tentang perbadingan  antara  nilai  saham,  kinerja keuangan  (ROA)  dan  kurs  perusahaan perkebunan  di  Indonesia  selama  2015- 2018.  Adapun  kondisi  variable  dalam penelitian  ini  dapat  dijelaskan  sebagai berikut :
Tabel 2 Rata-rata Deskripsi Variabel Sektor Perkebunan di Indonesia Selama 2015-2018 No  KODE Rata-rata 2015-2018 HS ROA Kurs 1 AALI 26.04 6.1925 13.926.75 2 BWPT 189.75 -1.585 13.926.75 3 GZCO 70.50   -11.9675 13.926.75 4 LSIP 1,432.50 5.8225 13.926.75 5 SGRO 2,137.50 3.655 13.926.75 6 SIMP 437.50 1.3125 13.926.75 7 SMAR 4,005.00 3.1775 13.926.75 8 TBLA 897.50 4.9625 13.926.75 9 ANJT 1,487.50 2.0675 13.926.75 10 DSNG 499.00 4.52 13.926.75 11 GOLL 85.25   -1.2175 13.926.75 12 JAWA 171.00   -4.3925 13.926.75 13 PALM 240.62 1.7925 13.926.75 14 SSMS 1,525.00 7.05 13.926.75 15  MAGP 50.00 -7.65 13.926.75 16  UNSP) 317.50 -6.535 13.926.75 Mean 848.26 0.451 13.926.75 Maksimum 4,005.00 7.05 13.926.75 Minimum 26.04   -11.9675 13.926.75 Sumber : Data Olahan, 2019
Tabel  diatas  menunjukan    nilai saham  terendah dari sector perkebunan yaitu  perusahaan  PT.  Astra  Agro Lestari.  Tbk  sebesar  26,04,  sedangkan nilai  saham  tertinggi  didominasi  oleh PT.  Sinar  Mas  Agro  R.T.  Tbk.  Sebesar 4,005.  Sedangkan    secara  rata-rata  nilai saham  sector  perkebunan  dari  tahun 2015-2018    sebesar  848,26.  Semakin tinggi  nilai  saham  yang  dimiliki perusahaan  maka  semakin  baik  dalam mengundang
investor dalam berkeputusan  investasi.  Sebalik  jika semakin  rendah  nilai  saham  yang dimiliki  maka  kinerja  perusahaan  akan semakin turun, kemudian akan berdampak pada penurunan kepercayaan investor dalam berkeputusan investasi pada perusahaan
sector  perkebunan.  Salah  satu  indicator investor  dalam  pengambilan  keputusan investasi  pada  pasar  modal  terutama melihat nilai sahamnya.
Return on asset perusahaan perkebunan  di  Indonesia  dari  tahun 2015-2018  ROA  tertinggi  di  oleh perusahaan  Sawit  Sumber  Mas  Sarana dengan  nilai  7,05,  sedangkan  nilai return  on  asset  terendah  adalah  PT. Bozco  Plantation.  Tbk.  Secara  rata-rata nilai ROA perusahaan Sektor perkebunan  selama  2015-2018  sebesar 0.451. Rata-rata  nilai  ROA  sebesar
0,451  dapat  diartikan  bahwa  kinerja perusahaan  perkebunan  di  Indonesia masih  di  nilai  cukup  rendah.  Semakin rendah  nilai  ROA  perusahan  berarti menandakan lemahnya kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan  total  aktivanya.  Kondisi ini  tentu  sangat  tidak  baik  bagi perusahaan  perkebunan  di  Indonesia. Nilai  roa  yang  rendah  akan  berdampak pada penurunan nilai saham perusahaan.
Nilai  tukar  rupiah  terhadap  nilai mata  uang  asing  (dolar)  perusahaan perkebunan  di  Indonesia  yang  terjadi selama  periode  2015  sampai  2018 menunjukan  nilai  sebesar  13.926,75. Nilai ini menujukan kondisi perusahaan masih stabil dibandingkan kondisi tahun tahun  sebelumnya  dimana  nilai  kurs mencapai  16.000,-  /  1  US  Dolar Amerika.  Semakin  tinggi  nilai  rupiah tehadap  dolar  maka  akan  semakin  baik perusahaan dalam mengelola dan mengembangan usaha, sedangkan semakin melemah rupiah terhadap dolar maka  akan  semakin  turun  kinerja perusahan. Lemahnya  nilai rupiah akan mengakibatkan harga saham perusahaan semakin turun sehingga akan berdampak  pada  keputusan  investor dalam keputusan investasi.
Uji Normalitas Data Dalam penelitian ini uji normalitas data digunakan untuk
melihat  apakah  data  yang  digunakan berdistribusi  normal  atau  tidak.  Jika data-data  yang  digunakan  berdistribusi normal,  maka  uji  hipotesis  parametric dapat  dilanjutkan  dengan  menggunakan teknik analisis data ANOVA, tetapi jika data  tidak  berdistribusi  normal  maka alat uji diganti dengan uji nonparamametik dengan analisis Kruskal Wallis. Dalam penguji normalitas data yang dilakukan menggunakan  uji  One  Sample  KSZ (Kolmogorov-Smirnov).  Adapun  hasil pengujian  normalitas  menggunakan  uji One Sample KSZ (Kolmogorov-
Smirnov) sebagai berikut :

## Tabel 3 : Pengujian Normalitas Data
Deskripsi Harga saham ROA Kurs N 64 64 64 Normal Paramet ers a,b Mean 848.25 0.45 13926.75 Std. Deviation 1062.31 7.69 597.65 Most Extreme Differen ces Absolute 0.236 0.167 0.338 Positive 0.236 0.125 0.338 Negative -0.213 -0.167 -0.206 Kolmogorov- Smirnov Z 1.884 1.337 2.703 Asymp. Sig. (2- tailed) 0.002 0.056 0.000 Keterangan Tidak Normal Normal Tidak Normal Sumber : Data Olahan SPSS, 2019 Berdasarkan    hasil  uji  normalitas data menggunakan
Kolmogorov- Smirnov Z menunjukan sebagaian besar rata-rata  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed) diatas 0.05. sehingga dapat disimpulkan data  tidak  berdistribusi  normal.  Asumsi data dalam penelitian ini tidak terpenuhi untuk dilakukan uji Anova pada statistic parametrik,  maka  alat  uji  yang  telah ditentukan    untuk  menguji  hipotesis dalam  penelitian  ini  diganti  dengan menggunakan
pendekatan non parametric. Pendekatan non para metric yang  digunakan  yaitu  uji  hipotesis Kruskal Wallis.

## Pengujian Hipotesis
Hasil  uji  hipotesis  mengenai pendekatan  anova  dalam    menentukan keputusan  investasi  pada    perusahaan pekebunan di Indonesia dapat diperlihatkan  berdasarkan  hasil  uji menggunkan  kruskal  wallis  sebagai berikut :
Tabel 4 : Hasil Pengujian Hipotesis Variabel Tahun Mean Rank Chi- Square Asymp. Sig Kesimpulan Harga Saham 2015 31.88 0.500 0.919 Tidak Ada Perbedaan Signifikan (Ha : Ditolak, H0 : Diterima) 2016 35.06
2017 32.53
2018 30.53 Kinerja Keuangan (ROA) 2015 31.19 2.185 0.535 Tidak Ada Perbedaan Signifikan (Ha : Ditolak, H0 : Diterima) 2016 36.25 2017 35.06 2018 27.50 Ekonomi Makro (KURS) 2015 40.50 63.000 0.000 Terdapat Perbedaan Signifikan (Ha : Diterima, H0: Ditolak) 2016 8.50 2017 24.50 2018 56.50 Sumber : Data Olahan SPSS, 2019 Berdasarkan hasil pengujian menggunakan  kruskal  wallis  mengenai perbandingan  harga  saham,  ROA  dan Kurs  pada  perusahaan  perkebunan  di Indonesia,  dapat  dijelaskan  sebagai berikut :
1. Pengujian  yang  telah  dilakukan menggunakan  kruskal  wallis  harga saham  perusahaan  perkebunan  di Indonesia  mempunyai  nilai  Asymp. Sig. 0,919 atau lebih besar dari 0.05. Hasil  ini  menunjukan  bahwa  harga saham  perusahaan  perkebunan  di Indonesia  dari  tahun  2015  sampai dengan 2018 dapat dinyatakan  tidak ada perbedaan yang signifikan antara harga  saham  perkebunan  yang  satu dengan  harga  saham  perkebunan yang  lainnya  di  Indonesia.  Hal  ini berarti pengujian hipotesis yang telah dilakukan  ditolak.    Tidak  adanya perbedaan antara  harga saham sektor perkebunan  di  Indonesia  selama
2015  sampai  dengan  2018  tetapi hasil  mean  rank  menunjukan  bahwa selama  periode  2016  mempunyai nilai  harga  saham  yang  paling  baik dibandingkan  dengan  harga  saham pada  periode  periode  lainnya.  Nilai mean  rank  yang  dapat  diartikan bahwa perusahaan sector perkebunan dalam  kondisi  yang  baik,  sehingga menarik  investor  untuk  berinvestasi pada sector perkebunan di Indonesia.
2. Sedangan  hasil  pengujian  kinerja keuangan (ROA) menggunakan kruskal  wallis  mempunyai  nilai Asymp. Sig  sebesar 0,535 atau lebih besar  dari  alpha  0,05.  Hal  ini menunjukan bahwa tidak ada perbedaan  yang  signifikan  antara kinerja  keuangan  (ROA)  perusahaan perkebunan yang satu dengan kinerja kuangan  (ROA)  perkebunan  yang lainnya  di  Indonesia  selama  periode 2015  sampai  dengan  2018.  Dengan hasil pengujian tersebut bearti hipotesis  yang  diajukan  ditolak. Tidak  adanya  perbedaan  kinerja keuangan  (ROA)  sector  perkebunan selama  2015  sampai  dengan  2018, tetapi  kinerja  keuangan  (ROA) selama  periode  2016  mempunyai nilai  mean  rank  yang  paling  tinggi. Hal ini dapat di artikan
3. Hasil  pengujian  tentang  ekonomi makro  yang  diukur  menggunakan KURS dapat ditunjukan dengan hasil pengujian kruskal wallis dengan nilai Asymp. Sig  sebesar 0,000 atau lebih kecil  dari  0.05.  Hasil  pengujian  ini dapat disimpulkan adanya perbedaan antara kondisi ekonomi makro (KURS)  yang  satu  dengan  kondisi kurs  yang  lainnya  pada  perusahaan- perusahaan  perkebunan  di  Indonesia selama  periode  2015  sampai  dengan 2018. Dengan hasil pengujian tersebut maka hipotesis yang diharapkan dapat diterima.
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang telah dilakukan terhadap Kinerja keuangan  (ROA,  Harga  Saham  serta Nilai Kurs perusahaan-perusahaan perkebunan  yang  terdaftar  dibursa  efek Indonesia  selama  2015-2016  dapat dibuat suatu pembahasan dalam penelitian ini sebagai berikut : Perbandingan Harga Saham Perusahaan Perkebunan Di Indonesia Selama 2015 sampai dengan 2018 Harga  saham  merupakan  nilai investasi  dalam  rupiah  yang  terjadi diakibatkan  adanya  transaksi  tawar menawar antara pembelian dan penjualan saham di perusahaan- perusahan  yang  terdaftar  dibursa  efek Indonesia  atau  pasar  modal.  Sunariyah
(2007)  Harga  saham  pada  hakekatnya merupakan penerimaan besarnya pengorbanan  yang  harus  dilakukan setiap  investor  untuk  penyertaan  dalam perusahaan  harga  saham  penting  bagi perusahaan  digunakan  sebagai  alat untuk mengundang para investor membeli  saham  yang  telah  dipublikasi oleh  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai saham  perusahaan  maka  akan  semakin banyak investor berminat untuk melakukan  investasi  pada  perusahaan- perusahaan  yang  terdaftar  di    Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan hasil
analisis dekriptif  nilai  saham  pada  perusahaan- perusahaan  perkebunan  yang  terdaftar dibursa  efek  Indonesia  selama  2015 sampai  dengan  2019  dalam    kondisi naik turun atau berfluaktif.  Kondisi ini terjadi dapat diakbatkan adanya kondisi ekonomi  secara  nasional  masih  dinilai belum setabil, melemahnya harga CPO, sehingga  sangat  berdampak  pada  naik atau turunnya nilai saham pada perusahaan  sektor  perkebuanan  di
Indonesia. Beberapa factor yang membatasi  gerak  sector  perkebunan nilai impor eropa juga turut berkontribusi  melemahnya  harga  CPO,
hal  ini  berdampak  pada  perusahaan perkebunan  di  Indonesia  terutama  pada perusahaan  di  sector  pertanian  kelapa sawit.  Jika  produksi  naik,  permintaan turun  maka  berimbas  pada  penurunan harga,  sehingga  saham  perusahaan dinilai  oleh  investor  belum  menarik untuk melakukan investasi. Secara rata- rata  dari  periode  2015  sampai  dengan 2018  PT.  Sinar  Mas  Agro  Resources And Technology. Tbk tercatat mempyai nilai  saham  tertinggi,  sedangan  nilai saham  terendah  yaitu  PT.  Astra  Agro Lestari.  Tbk  (AALI).  Hasil  ini  dapat memberikan  referensi  atau  gambaran bagi investor dalam melakukan keputusan berinvestasi pada perusahaan perkebunan  di  Indonesia  pada  periode periode selanjutnya.
Sedangkan  berdasarkan  hasil  uji hipotesis  menujukan  bahwa  tidak  ada perbedaan  secara  signifikan  antara harga  saham  sector  perkebunan  yang satu  dengan  sector  pekebuanan  yang lainnya  selama  periode  2015  sampai dengan  2018.  Hasil  ini  berarti  dapat mengambar bahwa nilai saham perusahaan  perkebunan  tidak  jauh berbeda, sehingga investor dalam melakukan  keputusan  berinvestasi  nilai saham  sector    perkebunan  tidak  dapat dijadikan alasan, sehingga perlu melihat factor  yang  lainnya  dalam  melakukan keputusan berinvestasi. Hasil ini bertolak belakang dengan hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Utari dan Fachrudin (2013), Baramuli (2016), Prastio  dan  dananjaya  (2008).  Dimana hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa adanya  perbedaan  yang  signifikan antara nilai saham perusahaan yang satu dengan perusahaan yang lainnya.
Perbandingan Kinerja Keuangan (ROA)  Perusahaan  Perkebunan  Di Indonesia Selama 2015 sampai dengan 2018 Return On Aset (ROA) memberikan  ukuran  yang  lebih  baik
atas  profitabilitas  perusahaan  karena menunjukkan  efektivitas  manajemen dalam  menggunakan  aktiva  untuk memperoleh pendapatan. Menurut
Kasmir (2012) Return On Asset (ROA) merupakan    rasio  yang  menunjukkan hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang digunakan  dalam  perusahaan.  ROA Penting  bagi  perusahaan  perusahan digunakan  sebagai  indicator  dalam menghasilkan laba dengan menggunaka aktivanya. Semakin besar ROA perusahaan maka semakin baik, sebaliknya semakin kecil ROA Perusahaan mengakibatkan kinerja keuangan perusahaan semakin lemah. Berdasarkan hasil analisis deskriptif kinerja keuangan perusahaan- perusahaan  perkebuanan  yang  terdaftar dibursa  efek  Indonesia  selama  2015 sampai  dengan  2018  dalam  kondisi yang sangat baik meskipun ada penurunan pada periode tertentu. Banyak  factor  penyebab  penurunan ROA  perusahaan  pekebunan  yang terdaftar  dibursa  Efek  Indonesia  salah satunya  disebabkan  kondisi  kinerja keuangan perusahaan di sector pertananian  dalam  keadaan  menurun, dikarenakan  penurunan  harga  CPO  dan turunya  volume  penjualan  CPO.  Secara rata-rata kinerja keuangan dalam bentuk ROA yang paling tinggi dapat
ditunjukan  oleh  perusahaan  Perusahaan Sawit  Sumber  Mas  Sarana  (SSMS) tercatat mempunyai nilai kinerja keuangan yang paling baik selama 2015 sampai  dengan  2018,    sedangan  kinerja keuangan  ROA  yang  paling  rendah tercatat perusahaan PT. Bozco Plantation.  Tbk  (GZCO).  Tetapi  secara rata-rata  kinerja  keuangan  perusahaan- perusahaan  perkebunan  yang  terdaftar diindonesia  dalam  kondisi  baik,  karena nilai  ROA  nya  di  atas  2  %.  Kinerja keuangan  yang  baik  akan  berdampak pada minat bagi investor dalam keputusan  berinvestasidi  perusahaan
perkebunan  di  Indonesia  terutama  pada perusahaan pertanian.
Sedangkan  hasil  uji  hipotesis menunjukan bahwa ada perbedaan yang signifikan  terhadap  kinerja  keuangan (ROA)    peusahaan    sector  perkebunan di  Indonesia  selama  periode  2015 sampai  dengan  2018.  Hal  ini  hipotesis yang  diajukan  dapat  diterima.  Dengan adanya hasil ini maka dapat memberikan  gambaran  bagi  investor dalam melakukan keputusan berinvestasi pada perusahaan perkebunan di Indonesia. Kinerja keuangan yang ada di sector perkebunan  ini  dapat  memberikan keyakinan atau signal bagi para investor berinvestasi  yang  didasarkan  pada  hasil penelitian yang telah dilakukan. Semakin  tinggi  atau  baik  keinerja keuangan  perusahaan  maka  semakin tinggi  tingkat  kepercayaan  investor berinvestasi,  terutama  perusahaan  yang mempunyai  kinerja  keuangan  yang paling tinggi. Hasil ini bertolak belakang  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Utari  dan  Fachrudin (2013),  Baramuli  (2016),  Prastio  dan dananjaya (2008) serta Robot (2017).
Perbandingan Ekonomi Makro (KURS)  Perusahaan  Perkebunan  Di Indonesia Selama 2015 sampai dengan 2018 Kurs  merupakan  harga  sebuah mata  uang  suatu  Negara  terhadap matauang  Negara  lain.  Sukirno  (2010) nilai  tukar  (kurs)  adalah  nilai  yang menunjukkan  jumlah  nilai  mata  uang dalam  negeri  yang  diperlukan  untuk mendapatkan satu unit mata uang asing. Kurs  mempunyai  peranan  penting  bagi perusahaan  dalam  transaksi    terutapa pada  saat  transaksi  impor  dan  ekspor, selain  itu  kurs  berperanan  penting  di pasar  valuta  asing  (Foreign  Exchange Market)  atau  dikenal  dengan  istilah forex.
Berdasarkan hasil analisis deskriptif  nilai  KURS  selama  2013 sampai dengan 2018 perusahaan perkebuanan  di  Indonesia  menunjukan kondisi tren yang meningkat. Tingginya nilai  kurs  ini  dapat  menghambat kegiatan  operasi  perusahaan,  apalagi dalam  hal  ekspor  dan  impor.  Semakin tinggi  nilai  tukar  maka  semakin  turun pendapatan atau laba perusahaan. Sedangkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan memberikan gambaran
bahwa  tidak  ada  perbedaan  nilai  kurs (Nilai  Tukar)  perusahaan  yang  satu dengan  yang  lainnya.  Hal  ini  berarti hipotetsis  yang  diajukan  ditolak.  Hasil ini  memberikan  gambaran  bahwa  nilai tukar  yang  tinggi  maupun  nilai  tukar rendah  tidak  berdampak  pada  nilai perusahaan  atau  kinerja  keuangan perusahaan.  Sehingga  para  investor dalam  hal  berinvestasi  tidak  perlu mempertimbangkan  nilai  kurs  tersebut. Hal  ini  sejalan    dengan  hasil  penelitian yang dilakukan oleh Utari dan Fachrudin  (2013),  Baramuli  (2016), Prastio  dan  dananjaya  (2008)  tidak  ada perbedaan  nilai  kkurs  perusahaan  yang satu  dengan  nilai  kurs  perusahaan  yang lainnya.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan analisa deskriptif dan hasil  pengujian  hipotesis  menggunakan Kruskal  wallis  yaitu  ;  (1)  Tidak  ada perbedaan  terhadap    harga  saham perusahaan perkebunan yang satu dengan  harga  saham  perkebunan  yang lainnya.  Hal  ini  berarti  hipotesis  yang telah  diajukan  di  tolak.  Hasil  ini  berati tidak  dapat  memberikan  gambar  bagi investor  dalam  melakukan  keputusan investasi  pada  perusahaan  perkebunan di  Indonesia  di  periode  selanjutnya, karena tidak ada perbedaan harga saham perusahaan  yang  satu  dengan  yang lainnya.  (2)  Ada  perbedaan  yang
signifikan  terhadap  kinerja  keuangan (ROA) perusahaan pekebunan yang satu dengan  kinerja  keuangan  (ROA)  yang lainnya  di  periode  penelitian.  Hal  ini hipotesis  yang  diajukan  dapat  diterima. Hasil  ini  berarti  dapat  memberikan pedoman  atau    gambaran  kepada investor  dalam  melakukan  keputusan investasi  pada  perusahaan  perkebunan di  Indonesia.  (3)  Tidak  ada  perbedaan yang  signifikan  atara  nilai  KURS perusahaan  perkebunan    yang  satu dengan  nilai  KURS  perusahaan  yang lainnya  di  Indonesia.  Hal  ini  hipotesis yang  diajukan  dalam  penelitian  ditolak. Hasil ini berarti tidak dapat memberikan signial  atau  indicator  kepada  investor yang  melakukan  keputusan  investasi pada perusahaan perkebunan di Indonesia.
Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan  serta  kesimpulan  damalm penelitian  ini  maka  dapat  dibuat  saran- saran  yaitu  (1)  Bagi  Praktisi,  (a) Disarankan  bagi  investor  yang  ingin melakukan  investasi  pada  perusahaan- perusahaan  perkebunan  di  Indonesia tidak perlu memperhatikan harga saham atau  kurs  perusahan,  karena  hasil penelitian  membuktikan  tidak  ada perbedaan  harga  saham  maupun  nilai kurs.  Tetapi  investor  perlu  melihat kinejra keuangan
masing-masing perusahaan  perkebunan  di  Indonesia sebagai  kebutusan  investasi,  karena hasil  penelitian  membuktikan  kinerja keuangan  (ROA)  perusahan  perkebuan di  Indonesia  berbeda  antara  kinerja keuangan  perusahaan  yang  satu  dengan lainnya.  (b)  bagi  perusahaan  perlu meningkatkan kinerja keuangan perusahaan,  karena  hasil  penelitian membuktikan  bahwa  kinerja  keuangan perusahaan sangat penting dalam memberikan kekayaan terhadap perusahaan. (2) Bagi Akademisi, Disarankan  agar  mempertimbangkan
variable lain dalam memberikan gambarkan  kepada  investor  dalam keputusan investasi. Karena nilai saham dan  kurs  tidak  ada  jauh  berbeda  antara perusahaan  yang  satu  dengan  yang lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Arieyani, P . ( 2 012 ). Januari Effect Pada Perusahaan  LQ45  Bursa  Efek. Indonesia 2003-2008. Jurnal Ekonomi, 10(3) Baramuli,  D.,  N.  (2016).  Analisis
Perbandingan  Kinerja  Keuangan
Dengan  Pendekatan Return  On Asset PT  Indofarma  Tbk  dan  PT Merck  Tbk. Jurnal  Berkala
Ilmiah Efisiensi. 16(1) Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal (BKPM). (2017). Upaya Debottlenecking dalam Mengatasi Masalah  Investasi. Materi  Rapat
Koordinasi BKPM dengan Satuan
Kerja  Perangkat  Daerah  Bidang Penanaman Modal Nasional 2017 Hadi , N. (2013) . Pasar Modal.
Yogyakarta: Graha Ilmu Ilhamzen.  (2013).  Statistika  Parametrik Part  5  Uji  ANOVA  Satu  Arah (One-Way ANOVA) Menggunakan  Program  SPSS, Free Learning, (Online), http://freelearningji.wordpress.co m , diakses 15 Agustus 2018
Kasmir . ( 2012 ). Analisis Laporan Keuangan.  Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo Persada Mardiyanto, H. (2009). Intisari Manajemen Keuangan: Teori, Soal dan Jawaban Jakarta: Grasindo Musdholifah &Tony. (2007). Http://Imamsetiyantoro.Wordpres s.Com/2018/08
Riyadi,  S.  (2012). Banking  Assets  and Liability  Management .  Jakarta  : Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Robot,  M.,  B.,  Rine  K.,  L.,  W.  &.
Sondak.  (2017).  Tren  Return  On Asset  (ROA)  Pada  Pt  Astra  Agro Lestari Tbk  Periode 2012 – 2016. Agri-Sosial Ekonomi Unsrat, ISSN 1907-4298, 13 (2) Prastio,  J.,  E  &  Dananjaya,  A.  (2008). Analisis  Kinerja  Keuangan  Dan Harga  Saham  Perbankan  Di Indonesia.  Jurnal  Keuangan  dan Perbankan, 12 (2)
Sukirno . (2010) .  Makroekonomi.  Teori
Pengantar. Edisi Ketiga. Sunariyah . (2007). Pengantar Pengetahuan  Pasar  Modal,  UPP AMP YKPN. Utari,  A.,I  &  Fachrudin,  K.,A.  (2013). Analisis Resiko Saham Perusahaan  Agriculture  (Crops, Plantation  and  Fishing)  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis