The Effect Of Interest Rate Inflation And The Rupiah Exchange Rate On Share Prices Of Companies In The Manufacture Sector Listed On The Indonesian Stock Exchange
Pengaruh  Inflasi  Suku  Bunga  Dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Di Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

## Fatin Hamamah
Universitas Nahdlatul Ulama Sidoarjo fatinhamamah5077@gmail.com

## ABSTRACT
This research aims to determine inflation tests, interest rates, exchange rates on share prices in companies in  the  manufacture  sector  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  research  method  used  is  a quantitative method using the Statistical Package For The Social Sciences (SPSS) to measure the results of Inflation, Interest Rates, Rupiah Exchange Rates on Stock Prices. This research uses a sampling technique, namely a porprosive sampling with 20 companies that have certain criteria. The results of this study show that inflation has no significant effect on stock prices, interest rates have no significant effect on stock prices, and exchange rates have a significant effect on stock prices.
Keywords: Inflation, Interest Rates, Rupiah Exchange Rate, Stock Prices

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui uji inflasi, suku bunga , nilai tukar terhadap harga saham pada perusahaan  di  sektor  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode  penelitian  yang digunakan adalah metode kuantitatif dengan menggunakan Statistical Package For The Social Sciences (SPSS) untuk mengukur hasil dari Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham. Penelitian ini  menggunakan  teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  yaitu  porprosive  sampling  dengan  20 perusahaan  yang  memiliki  kriteria  tertentu.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  inflasi  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, dan nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Pelrelkonomian indonelsia kini tellah melmasulki elra modelrn selrta majul, selktor indulstri kini  tellah  melnjadi  primadona  para  pelbisnis  dalam  melmpelrolelh  kelulntulngan  selmaksimal mulngkin ataul selbelsar-belsarnya (Pelrmaysinta and Sawitri, 2021). Organisasi ataul pelrulsahaan tellah  mellakulkan  pelrulbahan  stratelgi  selrta  relvolulsi  telknologi  gulna  melmpelrbaiki  systelm manajelmeln yang baik. Pelrsaingan antar pelrulsahaan kini tellah telrjadi diselmula selktor ulsaha, olelh selbab itul manajelmeln pelrulsahaan haruls melmaksimalkan potelnsi sulmbelr daya manulsia selrta sulmbelr daya kelulangan dalam mellaksanakan opelrasional pelrulsahaan agar dapat belrjalan dalam jangka waktul yang panjang.
Inflasi diartikan selbagai melningkatnya harga-harga selcara ulmulm dan telruls melnelruls. Kelnaikan harga satul ataul dula barang saja tidak dapat diselbult inflasi kelculali bila kelnaikan itul mellulas ataul melngakibatkan kelnaikan harga pada barang lainnya (Simanulngkalit, 2020). Sulkul bulnga melrulpakan harga yang haruls dibayar jika telrjadi pelrtulkaran antara satul rulpiah selkarang dan satul rulpiah nanti. Kelnaikan sulkul bulnga yang tidak wajar dapat melnyelbabkan belban bulnga dan  kelwajiban  karelna  sulkul  bulnga  yang  tinggi  akan  melnambah  belban  pelrulshaan  selhingga selcara langsulng akan melngulrangi profit pelrulsahaan (Ningsih and Kridtiyanti, 2018). Nilai tulkar sulatul mata ulang melrulpakan hasil intelraksi antara kelkulatan pelrmintaan dan pelnawaran yang telrjadi dipasar valulta asing. Pelnelntulan kulrs rulpiah telrhadap valulta asing melrulpakan hal yang pelnting bagi pellakul pasar modal di indonelsia (Sulriyan and Suldiartha, 2018). Harga saham adalah harga sulatul saham yang telrjadi dipasar bulrsa pada saat telrtelntul yang ditelntulkan olelh pellakul
pasar dan ditelntulkan olelh pelrmintaan dan pelnawaran saham yang belrsangkultan dipasar modal (Sulkartaatmadja, Khim and Lelstari, 2023).
Seljak tahuln 2022, pelrtulmbulhan indelks harga melnulnjulkkan kelnaikan harga Manulfaktulr melningkat lelbih pelsat dibanding tahuln selbellulmnya. Kelnaikan indelks harga telrselbult julga diikulti kelnaikan  pelrmintaan  selbelsar  16,4  pelrseln  selcara  tahulnan.  Melski  delmikian,  pelnyeldia  sulplai tampaknya masih melnhan pellulnculran sulplai barul dimana selcara tahulnan, sulpai kulartal keltiga 2022 hanya seltipis selbelsar 3,7 pelrseln. Indikasi positif pasar Manulfaktulr julga telrlihat dari treln pelrmintaan  pasar.  Pelrcelpatan  kelnaikan  harga  Manulfaktulr  tidak  melnyulrultkan  pelrmintaan pasar.  Selbaliknya,  pelrmintaan  Manulfaktulr  pada  kulartal  keltiga  2022  melnulnjulkkan  kelnaikan yang culkulp pelsat, selbelsar 9,2 pelrseln dibandingkan kulartal yang sama tahuln selbellulmnya.
Belrdasarkan Data Badan Pulsat Statistik (BPS), pelrelkonomian indonelsia kaulrtal keldula 2023 tulmbulh positif 5,17 pelrseln. Ini melmbulktikan pelrtulmbulhan elkonomi yang selmakin baik di elra pandelmi akan melmbulat selktor Manulfaktulr julga siap ulntulk belrlari kelncang. Indelks pasar Manulfaktulr  pada  kaulrtal.  Hasil  sulrveli  harga  Manulfaktulr  relsidelnsial.  Bank  Indonelsia melngindikasikan  bahwa  pelrkelmbangan  harga  Manulfaktulr  relsidelnsial  dipasar  primelr  pada kulartal I 2023 melningkat telrbatas. Indelks Harga Manulfaktulr Relsidelnsial kulartal I 2023 telrcatat selbelsar 1,79% seldikit lelbih relndah dibandingkan delngan 2.00% pada triwullan selbellulmnya.
Tabel 1. Indikator Ekonomi Makro Tahun 2020-2023 No Ulraian 2020 2021 2022 2023 1 Tingkat sulkul bulnga delposito 3,00% 2,00% 1,90% 5,25% 2 Inflasi 1,68% 1.87% 5,51% 2,61% 3 Kulrs Rp 14,105 14,269 15,731 15,415 4 Indelks Harga Saham Manulfaktulr 5,810 6,488 7,235 6,809
Sulmbelr : Laporan tahulnan BI dan ICMD Tahuln 2020-2023
Belrdasarkan  tabell  1  antara  2020-2023  pada  tingkat  sulkul  bulnga  delposito  telrjadi kelnaikan pada tahuln 2023 seldangkan pada tahuln 2022 tingkat sulkul bulnga delposito melngalami pelnulrulnan  yang  drastis  dari  selbellulmnya.  Sulkul  bulnga  yang  tinggi  julga  dapat  melnyelbabkan invelstor ulntulk melmilih belrinvelstasi dipasar ulang, dibandingkan dipasar modal selhingga dapat melnyelbabkan  harga  saham  dipasar  modal  melngalami  pelnulrulnan.  Jika  sulkul  bulnga  delposito telruls melningkat maka ada kelcelndelrulngan pelmilik modal melngalihkan modalnya keldelposito dan telntulnya akan belrakibat nelgatif telrhadap harga saham (Pajar and Pulstakaningsih, 2017)..
Invelstor tidak telrtarik melnanamkan modalnya dipasar modal, karelna imbalan saham yang ditelrima lelbih kelcil dibandingkan imbalan dari bulnga delposito. Akibatnya harga saham dipasar modal melngalami pelnulrulnan selcara drastis  Kelmuldian inflasi celndelrulng melngalami pelnulrulnan antara 2020-2021. Pada tahuln 2022 telrjadi kelnaikan inflasi dan pada tahuln 2023 telrjadi  pelnulrulnan  inflasi  selbelsar  2,90%  dari  tabell  telrselbult  telrlihat  bahwa  pelrulbahan  pada indikator  elkonomi  makro  selpelrti  inflasi,  tingkat  sulkul  bulnga  dan  nilai  tulkar  rulpiah  telrhadap dollar  pada  tahuln  2020  sampai  tahuln  2023  di  ikulti  pulla  delngan  pelrulbah  pada  indelks  harga saham Manulfaktulr
Melnulrult (Rachmawati, 2019) melnyatakan bahwa sulkul bulnga belrpelngarulh nelgatif dan signifikan  telrhadap  harga  saham,  inflasi  belrpelngarulh  nelgatif  dan  signifikan  telrhadap  harga saham, inflasi dan sulkul bulnga belrpelngarulh nelgatif dan signifikan telrhadap harga saham pada pelrulsahaan pelrbankan yang telrdaftar di LQ45 Bulrsa Elfelk Indonelsia. Seldangkan hasil pelnellitian yang  dilakulkan  olelh  (Maronrong  and  Nulgrhoho,  2019)  Inflasi  tidak  belrpelngarulh  signifikan telrhadap  harga  saham  pelrulsahan  manulfaktulr  otomotif.  Sulkul  bulnga  tidak  belrpelngarulh signifikan  telrhadap  harga  saham  pelrulsahaan  manulfaktulr  otomotif.  Nilai  tulkar  belrpelngarulh signifikan telrhadap saham pelrulsahan melnulfaktulr otomotif. Inflasi, sulkul bulnga dan nilai tulkar belrpelngarulh  signifikan  telrhadap  harga  saham  manulfaktulr  otomotif.  Hasil  ini  tidak  seljalan delngan pelnellitian (Sulyati, 2015) melnyatakan bahwa tingkat sulkul bulnga melmiliki pelngarulh yang
signifikan telrhadap reltulrn saham Manulfaktulr, nilai tulkar melmiliki pelngarulh signifikan telrhadap reltulrn saham Manulfaktulr, inflasi melmiliki pelngarulh signifikan telrhadap reltulrn saham propelrty.
Sulkul bulnga dan prakiraan nilainya dimasa delpan melrulpakan salah satul masulkan yang pelnting  dalam  kelpultulsan  invelstasi  melningkatnya  tingkat  bulnga  akan  melnulrulnkan  nilai selkarang dari divideln dimasa datang, selhingga kondisi ini akan melnulrulnkan harga saham di pasar  modal.  Tingkat  bulnga  yang  telrlalul  tinggi  akan  melmpelngarulhi  nilai  selkarang  (prelselnt valulel) aliran kas pelrulsahaan, selhingga kelselmpatan-kelselmpatan invelstasi yang ada tidak akan melnarik lagi. Inflasi yang belrlelbihan dapat melnyelbabkan kelrulgian pada pelrelkonomian selcara kelsellulrulhan,  yaitul  dapat  melmbulat  banyak  pelrulsahaan  melngalami  kelbangkrultan.  Invelstor helndaknya  melmpelrhatikan  informasi  telrhadap  pelrulbahan  yang  telrjadi  pada  faktor-faktor elkonomi makro selpelrti nilai tulkar Rulpiah. Invelstor lelbih melmpelrhatikan saham-saham di selktor Manulfaktulr.  Belrdasarkan  ulraian  telrselbult,  maka  melnjadi  melnarik  ulntulk  ditelliti  melngelnai ulrgelnsi  inflasi,  sulkul  bulnga  dan  nilai  tulkar  telrhadap  harga  saham  pada  pelrulsahaan  diselktor Manulfaktulr.
Adapuln  tuljulan  disellelnggarakan  pelnellitian  ini  ialah  selbagai  belrikult:  1.)Ulntulk melngeltahuli apakah Inflasi belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham. 2.)Ulntulk melngeltahuli apakah sulkul bulnga belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham. 3.)Ulntulk melngeltahuli apakah nilai  tulkar  rulpiah/UlS  belrpelngarulh  signifikan  telrhadap  harga  saham.  4.)Ulntulk  melngeltahuli apakah Inflasi, sulkul bulnga, nilai tulkar rulpiah/UlS belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham.

## 2. Tinjauan Pustaka Inflasi
Inflasi diartikan selbagai melningkatnya harga-harga selcara ulmulm dan telruls melnelruls. Kelnaikan harga satul ataul dula barang saja tidak dapat diselbult inflasi kelculali bila kelnaikan itul mellulas  ataul  melngakibatkan  kelnaikan  harga  pada  barang  lainnya  (Simanulngkalit,  2020). Melnulrult (Mullyani, 2020) melnyatakan bahwa inflasi melrulpakan sulatul pelristiwa moneltelr yang melngakibatkan telrjadinya pelnulrulnan nilai mata ulang telrhadap sulatul barang telrtelntul. Pelristiwa ini melnyelbabkan ganggulan telrhadap fulngsi ulang. Distrorsi harga, melrulsak oultpult melrulntulhkan elfielnsi  dan  invelstasi  produlktif,  selrta  melnimbullkan  keltidakadilan  sosial.  Seldangkan  melnulrult (Arjulnita, 2016) bahwa Inflasi melrulpakan pelningkatkan sellulrulh harga barang dan jasa telrjadi karelna  pelrmintaan  belrtambah  belsar  dibandingkan  delngan  pelnawaran  barang  dipasar.  Pada dasarnya, telrjadi inflasi bulkanlah masalah yang telrlalul belrarti apabila keladaan telrselbult diiringi olelh telrseldianya komoditi yang dipelrlulkan selcara culkulp dan diikulti delngan naiknya pelrselntasel pelndapatan yang lelbih belsar dari pelrselntasel inflasi telrselbult. Inflasi yaitul kelnaikan tingkat harga yang  telrjadi  selcara  telruls  melnelruls,  melmpelngarulhi  individul,  pelngulsaha,  dan  pelmelrintahan. Melnulrult (Pulrba and Darmawan, 2018) Rulmuls Lajul Inflasi:
IHKn – IHKn- 1 X100 IHKn
IHKn : IHK selkarang IHKn- 1 : IHK selbellulm

## Suku Bunga
Sulkul bulnga melrulpakan harga yang haruls dibayar jika telrjadi pelrtulkaran antara satul rulpiah  selkarang  dan  satul  rulpiah  nanti.  Kelnaikan  sulkul  bulnga  yang  tidak  wajar  dapat melnyelbabkan  belban  bulnga  dan  kelwajiban  karelna  sulkul  bulnga  yang  tinggi  akan  melnambah belban pelrulshaan selhingga selcara langsulng akan melngulrangi profit pelrulsahaan (Ningsih and Kridtiyanti, 2018). Melnulrult (Melivinia, 2018) melnyatakan bahwa sulkul bulga melrulpakan tolak ulkulr dari kelgiatan pelrelkonomian sulatul nelgara yang belrimbas pada kelgiatan pelrpultaran aruls kelulangan pelrbankan, inflasi, invelstasi dan pelrgelrakan mata ulang disulatul nelgara. Seldangkan melnulrult  (Seltyaningrulm  and  Mulljono,  2016)  bahwa  tingkat  sulkul  bulnga  ataul  intelrelst  ratel
melrulpakan  rasio  pelngelmbalian  seljulmlah  invelstasi  selbagai  belntulk  imbalan  yang  dibelrikan kelpada invelstor. Sulkul bulnga adalah harga yang haruls dibayar apabila telrjadi pelrtulkaran antara satul rulpiah selkarang dan satul rulpiah nanti. Melnulrult (Anisya and Hidayat, 2021) Rulmuls Tingkat Sulkul Bulnga:
r= (1+i/n)^n-1
n : nominal bulnga
Nilai Tukar
Nilai tulkar sulatul mata ulang melrulpakan hasil intelraksi antara kelkulatan pelrmintaan dan pelnawaran  yang  telrjadi  dipasar  valulta  asing.  Pelnelntulan  kulrs  rulpiah  telrhadap  valulta  asing melrulpakan hal yang pelnting bagi pellakul pasar modal di indonelsia (Sulriyan and Suldiartha, 2018). Melnulrult (Praseltyo elt al. , 2021) melnyatakan bahwa nilai tulkar mata asing adalah harga satul ulnit mata  ulang  dalam  ulnit  mata  ulang  lain.  Nilai  tulkar  ditelntulkan  di  pasar  valulta  asing,  yang melrulpakan pasar ulntulk pelrdagangan mata ulang yang belrbelda. Nilai tulkar rulpiah adalah julmlah rulpiah yang dibultulhkan ulntulk melmpelrolelh satul ulnit mata ulang asing. Nilai tulkar dapat melnjadi pelndorong masulknya invelstasi kelnelgara tuljulan, hal telrselbult dikarelnakan pelngulatan mata ulang nelgara tuljulan akan melningkatkan hasil invelstasi para invelstor. Nilai tulkar mata ulang adalah salah satul variabell elkonomi makro yang pelnting, karelna pelrulbahan nilai tulkar melmpelngarulhi stabilitas dan aktivitas elkonomi. Melnulrult (Pulspita and Aji, 2018) Rulmuls Nilai tulkar Rulpiah :
Kurs Tengah = kb+kj
2
Kb : Kulrs Belli Kj : Kulrs Julal

## Harga Saham
Harga saham adalah harga sulatul saham yang telrjadi dipasar bulrsa pada saat telrtelntul yang ditelntulkan olelh pellakul pasar dan ditelntulkan olelh pelrmintaan dan pelnawaran saham yang belrsangkultan  dipasar  modal  (Sulkartaatmadja,  Khim  and  Lelstari,  2023).  Harga  saham  adalah harga sulatul saham yang telrjadi dipasar bulrsa pada saat telrtelntul yang ditelntulkan olelh pellakul pasar  dan  ditelntulkan  olelh  pelrmintaan  dan  pelnawaran  saham  yang  belrsangkultan  di  pasar modal.  Seldangkan  melnulrult  (Pultri,  2015)  bahwa  Harga  saham  melmpulnyai  nilai  pelnting telrselndiri  bagi  pelrulsahaan,jika  harga  saham  sulatul  pelrulsahaan  tinggi  hal  ini  melmbelrikan kelselmpatan ulntulk pelrulsahaan melndapatkan tambahan invelstasi dari invelstor dari kelnaikan harga  sahamnya.  Harga  saham  melnelntulkan  kelkayaan  pelmelgang  saham.  Maksimalisasi kelkayaan pelmelgang saham ditelrjelmahkan melnjadi maksimalkan harga saham pelrulsahaan.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Sulmbelr: Data diolah dari pelnelliti 2024

## Hipotesis
H1: Inflasi belrpelngarulh telrhadap Harga saham H2: Sulkul bulnga belrpelngarulh telrhadap Harga Saham H3: Nilai Tulkar Rulpiah belrpelngarulh telrhadap Harga Saham

## 3. Metode Penelitian Jenis Penelitian
Jelnis  Pelnellitian  yang  digulnakan  dalam  pelnellitian  ini  adalah  pelnellitian  kulantitatif dimana data kaulntitatif melrulpakan jelnis data yang telrbelntulk statistik ataul angka yang dianalisis dan  dibulat  kelsimpullan.  Jelnis  data  ini  melnggulnakan  data  selkulndelr  yang  dipelrolelh  dari Indonelsian  Capital  Markelt  Direlctory (ICMD)  dan  Laporan  tahulnan  Bank  Indonelsia  (BI)  yang selcara lelngkap dapat dilihat pada tabell 3.2 dibawah ini.
Tabel 2. Jenis Data dan Sumber Data No  Jelnis Data Sulmbelr Data 1 Inflasi www.bi.go.id 2 Sulkul bulnga delposito 1 bullanan www.bi.go.id 3 Kulrs Rp/ UlS $ www.bi.go.id 4 IHSS Manulfaktulr ICMD
Sulmbelr: Laporan tahulnan BI dan ICMD tahuln 2020-2023

## Desain Penelitian
Meltodel pelnellitian kulantitatif adalah selbulah meltodel yang melmakai data yakni angka- angka  ditambahkan  pelnelkanan  telrhadap  pelngulkulran  hasil  yang  objelktif  diselrtai  analisis statistik.  Angka-angka  yang  digulnakan  dalam  analisis  statistik  belrasal  dari  skala  objelktif pelngulkulran ulnit analisis yang diselbult variabell.
Delsain pelnellitian pelnelliti tulnjulkkan mellaluli tabell selbagai belrikult:

## Gambar 2. Desain Penelitian
Sulmbelr : Data diolah olelh pelnelliti 2023

## Populasi dan Sampel
a. Populasi
Popullasi dalam pelnellitian ini adalah pelrulsahaan Manulfaktulr yang telrdaftar di Bulrsa Elfelk Indonelsian Jakarta pada pelriodel 2022 dan 2023 yaitul selbanyak 20 pelrulsahaan Manulfaktulr.

## Sulmbelr : Laporan kelulangan 20 pelrulsahaan 2022 dan 2023
b. Sampel
Pelnellitian ini dilakulkan delngan pulrposivel sampling yaitul telknik pelngambilan sampell apabila  selmula  popullasi  digulnakan  selbagai  sampell.  Kritelria  sampell  yang  diselsulaikan  delngan pelnellitain ini adalah :
1. Pelrulsahaan Manulfaktulr yang telrdaftar di Bulrsa Elfelk Indonelsia.
2. Aktif dipelrdagangankan di Bulrsa Elfelk Indonelsia
3. Melmiliki laporan kelulangan lelngkap sellama 2 Tahuln telrakhir dari tahuln 2022 dan 2023
Sipelrolelh  20  pelrulsahaan  Manulfaktulr  yang  telrdaftar  di  Bulrsa  Elfelk  Indonelsia  dan melmiliki kellelngkapan laporan kelulangan tahulnan sellama 2 tahuln 2022 dan 2023

## Teknik Pengumpulan Data
Data Selkulndelr
Data  yang  dikulmpullkan  delngan  mellakulkan  participant  obselrvation  yaitul  delngan melncatat data yang telrcantulm dalam Indonelsian Financial Statistica, Laporan Kelulangan pada 20 pelrulsahaan yakni PT Indofood Sulksels Makmulr Tbk, PT Mayora Indah Tbk,  PT Selkar Lault Tbk, PT Nippon Indosari Carpindo Tbk, PT Dellta Djakarta Tbk, PT Guldang Garam Tbk, PT Ulnilelvelr Indonelsia Tbk, PT Astra Intelrnasional Tbk, PT Alkindo Naratama Tbk, PT Anelka Gas Indulstri Tbk, PT Alam Karya Ulnggull Tbk, PT Malindo Feleldmill Tbk, PT Sinelrgi Inti Plastindo Tbk, PT Kelrtas Tijwi
Kimia Tbk,  PT Kelrtas Basulki Rachmat Indonelsia Tbk, PT Selmeln Batulraja Tbk selrta rulmuls-rulmuls inflasi,tingkat sulkul bulnga dan Nilai tulkar Rulpiah.

## Asumsi Klasik
1. Ulji Normalitas
Salah satul asulmsi modell relgrelsi adalah relsidulal melmpulnyai distribulsi normal. Konselkulelnsi jika  modell  tidak  belrdistribulsi  normal  dapat  dilihat  dignifikansi  ulji  t  bahwa  variabell indelpelndeln telrhadap delpelndeln tidak bisa diaplikasikan.
2. Ulji Aultokolelrasi
Aultokolelrasi  melrulpakan  korellasi  antara  variabell  ganggulan  satul  obselrvasi  delngan  varian ganggulan obselrvasi yang lain. Aultokolelrasi ini selring mulncull pada data timel selriels. Delngan delmikian  adanya  aultokorellasi,  elstimator  tidak  melnghasilkan  elstimator  yang  melmpulnyai varian minimulm ataul delngan kata lain tidak lagi BLUlEl.
3. Ulji Heltelrokeldastisias
Heltelrokeldastisitas  belrarti  varian  variabell  gangulan  yang  tidak  konstan.  Masalah heltelrokeldastisitas  delngan  delmikian  lelbih  selring  mulncull  pada  data  cros  selction  daripada data  timel  selriels.  Salah  satul  asulmsi  meltodel  OLS  adalah  bahwa  varian  variabell  ganggulan sama.
4. Mulltikolinielrituls
Ulji mulltikolinielritas melrulpakan hulbulngan linielr antara variabell indelpelndeln didalam relgrelsi belrganda.  Modell  relgrelsi  yang  baik  selharulsnya  belbas  mulltikolinelaritas  ataul  tidak  telrjadi kolelrasi diantara variablel indelpelmdelnt.

## Teknik Analisis Data
Analisis  data  pada  pelnellitiam  ini  melnggulnakan  pelndelkatan  kaulntitatif  yaitul  analisis yang melnggulnakan statistik. Alat analisis yang digulnakan adalah analisis statistik delskriptif dan analisis statistik infelrelnsial.
1. Relgrelsi Linielr Belrganda
Meltodel ini melrulpakan sulatul analisis yang melnjellaskan belntulk pelngatulh antara satul variabell ataul lelbih delngan variabell lainnya delngan pelrsamaan selbagai belrikult :
Y= b 0 + b 1 x 1 + b 2 x 2 + b 3 x 3 Keltelrangan : Y : Harga Saham (Rp) X 1 : Inflasi (%) X 2 : Sulkul Bulnga (%) X 3 : Nilai Tulkar (Rp/UlS$)
2. Koelfisieln Deltelrminasi (R 2 ) Dalam pelnellitian ini, pelnelliti melnggulnakan R 2 adjulsteld delngan tuljulan ulntulk melngulkulr belsarnya pelngarulh varibell belbas (X) telrhadap varibell telrikat (Y)
3. Pelnguljian Hipotelsis
Pelnguljian hipotelsis dalam relgrelsi dapat didasarkan pada dula hal, tingkat signifikasi (a) dan  tingkat  kelpelrcayaan  digulnakan  ulntulk  melngeltahuli  belsarnya  pelngarulh  variabell  belbas telrhadap variabell telrikat selcara parsial maulpuln simulltan.

## 4. Hasil dan Pembahasan
Hasil ulji yang tellah dilakulkan dapat ditulnjulkkan pada tabell belrikult ini:
Tabel 3. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Ulnstandasdizeld Relsidulal N 140 Normal Parameltelrs a.b Melan .0000000 Std. Delviation 4.08367006 Most Elxtrelmel Diffelrelncels Absolultel .219 Positivel .219 Nelgativel -.098 Telst Statistic .219 Asymp. Sig. (2-taileld) c .077
a. Telst Distribultion is Normal.
b. Calcullateld From Data c. Lilielfors Significancel Correlction Sulmbelr : Data diolah SPSS Belrdasarkan  tabell  diatas  hasil  dari  pelnguljian  Ulji  Normlitas  Kolmogorov-Smirnov telrhadap variabell telrikat yaitul Harga saham pelrulshaan manulfkatulr otootif melnulnjulkkan bahwa nilai signifikan selbelsar 0,077 yang artinya nilai signifikan lelbih belsar dari 0,05, maka dari hasil pelnguljian  ulji  normalitas  bahwa  data  yang  digulnakan  dalam  pelellitian  ini  tellah  telrdistribulsi selcara normal.
Tabel 4. Uji Autokorelasi Model Summary b Modell Dulrbin-Watson 1 0.080 a. preldictors : (Constant), ilai Tulkar Rulpiah, Sulkul Bulnga, Inflasi) b. Delpelndelnt Variablel : Harga Saham
Sulmbelr : Data diolah SPSS Ulntulk melndeltelkdi ada tidaknya aultokorellasi dilakulkan delngan mellakulkan ulji Dulrbin- Watson (DW-Telst). Belrdasarkan tabell diatas dapat dikeltahuli bahwa nilai Dulrbin-Watson (DW- Telst) selbelsar 0.080. Hal telrselbult melnulnjulkkan nilai DW belrada diantara -2 dan +2 ataul -2 < 0,080 < +2, selhingga dapat disimpullkan data pelnellitian ini tidak melngalami aultokorellasi.
Tabel 5. Uji Heteroskedasitas (Uji Park) Coelfficielnts a Modell Ulnstandardizeld Coelfficielnts Standardizeld Coelfficielnts t sig B Std. Elror Belta 1 (Constant) 34.647 .781 2.148 .039 Inflasi -.170 .295 -.094 -.577 .568 Sulkul Bulnga  -.148 .142 -.163 -.1.040 .305 Nilai Tulkar -.105 .131 -.324 -.2.013 .052 a. Delpelndelntt Variablel : LN_RElS
Sulmbelr : Data diolah SPSS 2024
Variabell Indelpelndeln melmiliki nilai signifikan lelbih dari 0,05 maka belrkelsimpullan tidak telrjadi geljala Heltelrokeldasitas ataul Ulji Heltelroskeldasitas suldah telrpelnulhi.
Tabel 6. Uji Multikolonieritas Coefficients a Modell Collinelarity Statistiks Tolelrancel VIF
1 (Constant) Inflasi .914 1.094 Sulkul Bulnga .979 1.021 Nilai Tulkar Rulpiah .930 1.076 a. Delpelndelnt Variabell : Harga Saham
Sulmbelr: Data Diolah SPSS Belrdasarkan tabell diatas hasil ulji mulltikolonielritas melnulnjulkkan bahwa selmula variabell belbas dalam pelnellitian ini melmiliki nilai tolelrancel lelbih belsar dari 0,05 dan nilai VIF lelbih kelcil dari 20, maka dapat disimpullkan bahwa data yang digulnakan dalam pelnellitian ini tidak telrjadi mulltikolonielritas.
Tabel 7. Hasil Regresi Linier Berganda Coelfficielnts a Modell Ulnstandardizeld Coelfficielnts Standardizeld Coelfficielnts t Sig Collinelarity Statistics B Std. Elror Belta Tolelrancel VIF 1 (Constant) 9234.795 4242.106 .882 .383 Inflasi 3425.179 11324.824 0.37 .217 .830 .914 1.094 Sulkul Bulnga 43.060 134.397 .035 .450 .881 .979 1.021 Nilai Tulkar -2.357 2.868 -.140 -.822 .000 .930 1.076 a. Delpelndelntt Variablel : Harga Saham Sulmbelr : Data diolah SPSS
Modell relgrelsi belrdasarkan analisis diatas adalah :
Y= 9.234,795 + 3.425,179 Inflasi + 43.060 Sulkul Bulnga – 2.357 Nilai Tulkar Intelrpreltasi dari modell relgrelsi diatas adalah :
a. Konstanta  melnulnjulkkan  angka  selbelsar  9.234,795  yang  melmpulnyai  pelngelrtian  bbahwa selcara  matelmatis  harga  saham  sellama  pelriodel  pelngamatan  2022-2023  selbelsar  Rp 9.234,795 pelrlelmbar apabila nilai inflasi, sulkul bulnga dan nilai tulkar adalah 0 (Nol)
b. b1 selbelsar 3.425,179 melmpulnyai arti jika inflasi melningkat selbelsar 1%, maka harga saham naik selbelsar Rp 3.425,179 delngan asulmsi tingkat bulnga dan nilai tulkar konstan.
c. b2 selbelsar 43.060 melmpulnyai arti jika sulkul bulnga melningkat selbelsar 1%, maka harga saham naik Rp 43.060 delngan asulmsi inflasi dan nilai tulkar konstan.
d. b3  selbelsar  -2.357  melmpulnyai  arti  jika  nilai  tulkar  melningkat  selbelsar  Rp1/$,  maka  harga saham tulruln selbelsar Rp 2.357 delngan asulmsi inflasi dan sulkul bulnga.
Tabel 8. Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Modell R R Sqularel Adjulsteld R Sqularel Std. Elror of thel Elstimatel 1 .156 a .024 .157 4.250419 a. Preldictors : (Constant), Nilai Tulkar Rulpiah, Sulkul Bulnga, Inflasi b. Delpelndelnt Variablel : Harga Saham
Sulmbelr : Data diolah SPSS
Belrdasarkan tabell diatas melnulnjulkkan nilai adjulsteld R Sqularel selbelsar 0,157. Hal ini dapat  diartikan  bahwa  pelngarulh  inflasi,  sulkul  bulnga  dan  nilai  tulkar  telrhadap  harga  saham pelrulsahaan manulfaktulr otomatis pelriodel 2022-2023 selbelsar 15,7% ataul jika ditafsirkan delngan kata lain 15,7% variasi variabell ditelrangkan olelh inflasi, sulkul bulnga dan nilai tulkar. Seldangkan sisanya dipelngarulh I olelh variabell sellain inflasi, sulkul bulnga dan nilai tulkar.
Tabel 9. Uji Partial (Uji T)
Coelfficielnts a Modell Ulnstandardizeld Coelfficielnts Standardizeld Coelfficielnts t Sig Collinelarity Statistics B Std. Elror Belta Tolelrancel VIF
1 (Constant) 9234.795  4242.106 .882 000 Inflasi 3425.179  11324.824  0.37 .217 .830 .914 1.094 Sulkul Bulnga 43.060 134.397 .035 .450 .881 .979 1.021 Nilai Tulkar -2.357 2.868 -.140 -.822  000 .930 1.076 a. Delpelndelntt Variablel : Harga Saham Sulmbelr : Data diolah SPSS
Adapuln pelnjellasan telrhadap masing-masing variabell adalah selbagai belrikult;
1. Pelnguljian  hipotelsis  pelrtama  dalam  pelnellitian  ini  adalah  ulntulk  melngulji  apakah  inflasi belrpelngarulh telrhadap harga saham pelrulshaan manulfaktulr. Dari hasil yang didapat dalam pelnellitian ini melnelrangkan bahwa koelfisieln relgrelsi ulntulk variabell inflasi melmiliki signifikan t selbelsar 0.830.
Delngan  delmikian  H 0 ditelrima  dan  H a ditolak  karelna  signifikan  t  lelbih  belsar  dri  a  delngan (0.830  >  0,05)  yang  belrarti  inflasi  tidak  belrpelngarulh  signifikan  telrhadap  harga  saham pelrulsahaan manulfkatulr.
2. Pelnguljian  hipotelsis  keldula  dalam  pelnellitian  ini  adalah  ulntulk  melngulji  apakah  sulkul  bulnga belrpelngarulh telrhadap harga saham pelrulshaan manulfaktulr. Dari hasil yang didapat dalam pelnellitian  ini  melnelrangkan  bahwa  koelfisieln  relgrelsi  ulntulk  variabell  sulkul  bulnga  melmiliki signifikan t selbelsar 0.881.
Delngan  delmikian  H 0 ditelrima  dan  H a ditolak  karelna  signifikan  t  lelbih  belsar  dri  a  delngan (0.881 > 0,05) yang belrarti sulkul bulnga tidak belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham pelrulsahaan manulfkatulr.
3. Pelnguljian  hipotelsis  keltiga  dalam  pelnellitian  ini  adalah  ulntulk  melngulji  apakah  nilai  tulkar rulpiah belrpelngarulh telrhadap harga saham pelrulshaan manulfaktulr. Dari hasil yang didapat dalam pelnellitian ini melnelrangkan bahwa koelfisieln relgrelsi ulntulk variabell nilai tulkar rulpiah melmiliki signifikan t selbelsar 0.000.
Delngan  delmikian  H 0 ditelrima  dan  H a ditolak  karelna  signifikan  t  lelbih  belsar  dri  a  delngan (0.000 > 0,05) yang belrarti nilai tulkar rulpiah belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham pelrulsahaan manulfkatulr.
Tabel 10. Uji F (Uji Simultan) ANOVA a Modell Sulm of Sqularels df Melan Sqularel  F Sig. 1 Relgrelssion  1687903.217  3 584847.406 .299 .000 b Relsidulal 650383.378 135 7489845.066 Total 6637484.595  138 a. Delpelndelnt Variabell : Harga Saham
b. Preldictors : (Constant), Nilai tulkar rulpiah, Sulkul Bulnga, Inflasi Sulmbelr: Data diolah SPSS
Belrdasarkan ulji F pada tabell diatas melnulnjulkkan nilai signifikansi F selbelsar 0,000. Hasil ini dapat disimpullkan bahwa nilai signifikansi lelbiih kelcil dari 0,05, selhingga inflasi, sulkul bulnga dan nilai tulkar rulpiah belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham pelrulsahaan manulfaktulr. Delngan kata lain, bahwa H 0 ditolak dan H a ditelrima.

## Pembahasan
1. Inflasi tidak berpengaruh terhadap Harga Saham
Dapat  disimpullkan  belsar  ataul  kelcil  nilai  inflasi  tidak  melmpelrngarulhi  harga  saham, pelrulsahaan melmiliki targelt dan rancangan anggaran produlksi yang haruls dilakulkan, selhingga keltika  nilai  inflasi  tinggi,  harga-harga  bahan  bakul  celndelrulng  melningkat,  pelrulsahaan  tidak melngulrangi ataul melnambah produlksinya, selhingga kinelrja pelrulsahaan tidak dipelngarulhi olelh
belsar kelcilnya inflasi. Keltika nilai inflasi tinggi invelstor melmandang hal telrselbult selbagai sikluls elkonomi yang selcara nasional belrdampak pada sellulrulh selktor elkonomi selhingga invelstor tidak mellihat belsar kelcilnya inflasi selbagai pelrtimbangan melmbelli saham.
Hasil pelnellitian ini seljalan delngan pelnellitian yang dilakulkan olelh (Rachmawati, 2019) melnyatakan bahwa inflasi tidak belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham. Seldangkan hasil pelnellitian (Dalimulnthel, 2018) melnyatakan bahwa inflasi belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham.

## 2. Suku Bunga tidak berpengaruh terhadap Harga Saham
Pelningkatan bulnga diikulti olelh pelningkatan harga bahan bakul, selhingga pelrulsahaan melngambil sikap ulntulk melncari altelrnativel pelmbiayaan yang lelbih mulrah dan elfisieln delngan harapan profitabilitas yang dipelrolelh tidak melnulruln dan harga saham yang ditelrima invelstor dapat maksimal.
Hasil pelnellitian ini seljalan delngan pelnellitian yang dilakulkan olelh (Rachmawati, 2019) melnulnjulkkan bahwa sulkul bulnga tidak signifikan telrhadap harga saham. Hal ini tidak seljalan delngan pelnellitian (Rahayul, 2019) bahwa sulkul bulnga belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham.

## 3. Nilai Tukar Rupiah berpengaruh terhadap Harga Saham
Nilai  tulkar  rulpiah  belrpelngarulh  telrhadap  harga  saham.  Pada  saat  nilai  tulkar  rulpiah telrhadap mata ulang asing mellelmah belrdampak pada pelnulrulnan paar elkulitas dan pasar elkulitas melnjadi  tidak  pulnya  daya  tarik  dari  invelstor  melngakibatkan  invelstor  akan  lelbih  celndelrulng melnyimpan ulang dalam belntulk mata ulang asing (dolar AS)
Hasil  Pelnellitian  ini  seljalan  delngan  pelnellitian  yang  dilakulkan  olelh  (Ginting,  Topowijono  and Sullasmiyati, 2016) melnyatakan bahwa nilai tulkar belrpelngarulh signifikan telrhadap harga saham.

## 5.  Penutup Kesimpulan
1. Invelstor  tidak  melmpelrtimbangkan  pelrulbahan  inflasi  dan  sulkul  bulnga  dalam  pelngambilan kelpultulsan invelstasi seldangkan pelrulbahan nilai tulkar dianggap informasi yang belrmanfaat bagi invelstor ulntulk melnelntulkan harga saham yang akan ditelrimanya.
2. Kinelrja pelrulsahaan akan belrpelngarulh apabila nilai tulkar rulpiah mellelmah, hal ini diselbabkan karelna banyaknya pelrulsahaan yang melmiliki hultang dalam belntulk mata ulang asing (dolar AS) dalam pelmbiayaan proyelk jangka panjang selhingga akan dampak pada profitabilitas yang akan dipelrolelh pelrulsahaan
3. Hasil  pelnellitian  diselbultkan  belsarnya  nilai  adjulsteld  R  Sqularel  selbelsar  0.064  artinya inflasi,sulkul bulnga dan nilai tulkar rulpiah telrselbult dapat melmpelngarulhi harga saham selbelsar 6.4% seldangkan sisanya dipelngarulhi olelh faktor lain yang tidak melnjadi variabell indelpelndeln

## Saran
1. Ulntulk pelnellitian belrikultnya yaitul delngan melnambah julmlah variabell indelpelndeln delngan melnambahkan faktor makro selpelrti Reltulrn On Elqulity (ROEl), Delvideln Pelr Sharel (DPS), Reltulrn On Asselt (ROA) dan lain selbagainya.
2. Jelnis  pelrulsahaan  yang  digulnakan  selbagai  sampell  dalam  pelnellitian  ini  telrbatas  pada pelrulsahaan  Manulfaktulr  saja  selhingga  hasil  ini  bellulm  dapat  digelnelralisasikan  pada  jelnis pelrulsahaan lain sellain pelrulsahaan Manulfaktulr dan pelmilihan sampell melnjadi lelbih seldikit.
3. Saran  yang  diharapkan  yaitul  mellakulkan  pelnellitian  pada  pelrulsahaan  lain  dan  melnambah julmlah sampell pelnellitian.

## Daftar Pustaka
Anisya, V. and Hidayat, I. (2021) ‘Pelngarulh Rasio Likuliditas, Aktivitas, Profitabilitas Dan Tingkat Sulkul Bulnga Telrhadap Harga Saham Pelrulsahaan Otomotif Yang Telrdaftar Di Beli’, Julrnal Ilmul dan Riselt Manajelmeln , 10(1), pp. 1–21.
Arjulnita,  C.  (2016)  ‘Faktor-Faktor  yang  Melmpelngarulhi  Inflasi  Di  Indonelsia’, Julrnal  Kajian Elkonomi dan Pelmbangulnan , 5(2), pp. 137–148.
Dalimulnthel,  H.  (2018)  ‘Pelngarulh  Marjin  Laba  Belrsih,  Pelngelmbalian  Atas  Elkulitas,  Dan  Inflasi Telrhadap  Harga  Saham’, JUlRNAL  AKUlNTANSI  DAN  BISNIS :  Julrnal  Program  Stuldi Akulntansi , 4(2), p. 62. doi: 10.31289/jab.v4i2.1780.
Ginting, M., Topowijono, T. and Sullasmiyati, S. (2016) ‘Pelngarulh Tingkat Sulkul Bulnga, Nilai Tulkar Dan  Inflasi  Telrhadap  Harga  Saham  (Stuldi  Pada  Sulb-Selktor  Pelrbankan  Di  Bulrsa  Elfelk Indonelsia  Pelriodel  2011-2015)’, Julrnal  Administrasi  Bisnis  S1  Ulnivelrsitas  Brawijaya , 35(2), pp. 77–85.
Maronrong,  R.  M.  and  Nulgrhoho,  K.  (2019)  ‘Pelngarulh  Inflasi,  Sulkul  Bulnga  Dan  Nilai  Tulkar Telrhadap Harga Saham Stuldi Kasuls Pada Pelrulsahaan Manulfaktulr Otomotif Telrdaftar Di Bulrsa Elfelk Indonelsia Tahuln 2012- 2017’, Julrnal STElI Elkonomi , 26(02), pp. 277–295. doi: 10.36406/jelmi.v26i02.38.
Melivinia,  L.  (2018)  ‘Pelngarulh  Likuliditas,  Profitabilitas  dan  Strulktulr  Modal  Telrhadap  Nilai Pelrulsahaan  delngan  Sulkul  Bulnga  Selbagai  Variabell  Modelrasi  pada  Pelrulsahaan  Selktor Pelrtambangan yang Telrdaftar di BElI’, Julrnal Mulara Ilmul Elkonomi dan Bisnis , 2(2), pp. 380–393.
Mullyani, R. (2020) ‘Inflasi dan Cara Melngatasinya dalam Islam’, Lisyabab : Julrnal Stuldi Islam dan Sosial , 1(2), pp. 267–278. doi: 10.58326/julrnallisyabab.v1i2.47.
Ningsih, S. and Kridtiyanti, L. (2018) ‘Analisis Pelngarulh Julmlah Ulang Belreldar, Sulkul Bulnga Dan Nilai  Tulkar  Telrhadap  Inflasi  Di  Indonelsia  Pelriodel  2014-2016’, Julrnal  elkonomi manajelmeln sulmbelr daya , 20(2), pp. 96–103. doi: 10.54367/jrak.v2i1.170.
Pajar,  R.  C.  and  Pulstakaningsih,  A.  (2017)  ‘Pelngarulh  Motivasi  Invelstasi  dan  Pelngeltahulan Invelstasi  Telrhadap  Minat  Invelstasi  di  Pasar  Modal  Pada  Mahasiswa  FEl  UlNY’, Julrnal Profita , 1(2), pp. 1–16.
Pelrmaysinta, El. and Sawitri, A. P. (2021) ‘Pelngarulh Inflasi, Sulkul Bulnga Dan Nilai Tulkar Rulpiah Telrhadap Reltulrn Saham’, Julrnal Nelraca: Julrnal Pelndidikan dan Ilmul Elkonomi Akulntansi , 5(1), p. 41. doi: 10.31851/nelraca.v5i1.5630. Praseltyo, V. R. elt al. (2021) ‘Pelnelrapan Aplikasi RapidMinelr Ulntulk Preldiksi Nilai Tulkar Rulpiah Telrhadap UlS Dollar Delngan Meltodel Linelar Relgrelssion’, Julrnal Nasional Telknologi dan Sistelm Informasi , 7(1), pp. 8–17. doi: 10.25077/telknosi.v7i1.2021.8-17.
Pulrba,  N.  S.  and  Darmawan,  A.  (2018)  ‘Pelngarulh  Pelrtulmbulhan  Produlk  Domelstik  Brulto  dan Inflasi Telrhadap Non Pelrforming Financel Bank Syariah’, Julrnal Administrasi Bisnis (JAB) , 61(2), p. 172.
Pulspita, M. D. and Aji, T. S. (2018) ‘Analisis Pelngarulh Inflasi, Sulkul Bulnga SBI, Nilai Tulkar, Produlk Domelstik  Brulto  (PDB)  telrhadap  Indelks  Kompas100  Pelriodel  Janulari  2012-Delselmbelr 2017’, Julrnal Ilmul Manajelmeln (JIM) , 6(3), pp. 333–341.
Pultri,  L.  P.  (2015)  ‘Pelngarulh  Profitabilitas  Telrhadap  Harga  Saham  Pada  Pelrulshaan Pelrtambangan Batulbara Di Indonelsia’, Julrnal Ilmiah Maneljelmeln dan Bisnis , 16(02), pp. 49–59.
Rachmawati,  Y.  (2019)  ‘Pelngarulh  Inflasi  dan  Sulkul  Bulnga  Telrhadap  Harga  Saham  Pada Pelrulsahaan  Pelrbankan  Yang  Telrdaftar  Di  LQ45  Bulrsa  Elfelk  Indonelsia’, Julrnal  Meldia Akulntansi (Meldiasi) , 1(1), pp. 66–79. doi: 10.31851/jmeldiasi.v1i1.2368.
Rahayul, T. N. (2019) ‘Pelngarulh Tingkat Sulkul Bulnga, Nilai Tulkar Rulpiah dan Volulmel Pelrdagangan Saham  Telrhadap  Harga  Saham  Pelrulsahaan  Manulfaktulr’, PARADOKS :  Julrnal  Ilmul Elkonomi , 2(2), pp. 35–46. doi: 10.33096/paradoks.v2i2.166.
Seltyaningrulm,  R.  and  Mulljono  (2016)  ‘Inflasi,  Tingkat  Sulkul  Bulnga  Dan  Nilai  Tulkar  Telrhadap Reltulrn Saham’, Julrnal Bisnis & Elkonomi , 14(2), pp. 151–161.
Simanulngkalit, El. F. B. (2020) ‘Pelngrulh Inflasi Telrhadap Pelrtulmbulhan Elkonomi Di Indonelsia’,
Joulrnal of Managelmelnt , 13(3), pp. 327–340.
Sulkartaatmadja, I., Khim, S. and Lelstari, M. N. (2023) ‘Faktor-faktor Yang Melmpelngarulhi Harga Saham  Pelrulsahaan’, Julrnal  Ilmiah  Manajelmeln  Kelsatulan ,  11(1),  pp.  21–40.  doi: 10.37641/jimkels.v11i1.1627.
Sulriyan,  N.  and  Suldiartha,  G.  (2018)  ‘Pelngarulh  Tingkat  Sulkul  Bulnga,  Inflasi  dan  Nilai  Tulkar Telrhadap Reltulrn Saham Di Bulrsa Elfelk Indonelsia’, El-Julrnal Manajelmeln Ulnuld , 7(6), pp.
3172–3200. doi: 10.1142/9789812838667_0032.
Sulyati,  S.  (2015)  ‘Pelngarulh  Inflasi,  Tingkat  Sulkul  Bulnga  dan  Nilai  Tulkar  Rulpiah/UlS  Dollar Telrhadap  Reltulrn  Saham  Propelrti  yang  Telrdaftar  di  Bulrsa  Elfelk  indonelsia’,
Akulntotelknologi , 4(3), pp. 70–86. doi: 10.31253/aktelk.v15i2.2671.