Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 10(01), 2024, 166-176

## Analisis Pengaruh Bi Rate Dan Inflasi Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia
(ISSI) Periode 2017-2020
Rachmat Sugeng 1) ,  Ria Sebriani 2) , Muliana 3) , Syamsuddin 4) , Muhammad Abbas 5) , Virza Hadrianti 6) 1,2,3,4,5,6, Fakultas Ekonomi dan Ilmu-Ilmu Sosial, Universitas Fajar *Email korespondensi: rachmatsugeng@gmail.com

## Abstract
This study aims to determine the effect of the BI Rate and Inflation on the Indonesian Sharia Stock Index for the 2017-2020  period.  This  research  is  a  quantitative  research  using  secondary  data  collection  methods.  The statistical test used is Multiple Linear Analysis and using statistical tools (SPSS Version two one). From the results of the multiple linear regression test, it shows that simultaneously the two independent variables have a significant influence  on  the  Indonesian  Sharia  Stock  Index.  Partially,  only  Inflation  (X 2 )  has  a  significant  effect  on  the Indonesian Sharia Stock Index (Y), while the BI Rate (X 1 ) does not show any effect on the Indonesian Sharia Stock Index (Y).
Keywords : BI Rate, Inflation, and Indonesian Sharia Stock Index
Saran  sitasi :  Sugeng,  R.,  Sebriani,  R.,  Muliana.,  Syamsuddin.,  Abbas,  M.,  &  Hadrianti,  V.  (2024).  Analisis Pengaruh Bi Rate Dan Inflasi Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2017-2020. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 10 (01), 166-176. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v10i1.12087
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v10i1.12087

## 1. PENDAHULUAN
Perkembangan  perekonomian  global  terjadi sangat  pesat  di  masa  globalisasi  saat  ini,  bahkan dampak  dari  hal  tersebut  dalam  perdagangan  pasar global  menimbulkan  persaingan  yang  begitu  ketat. Setiap perusahaan mau tidak mau harus mempersiapkan  perusahannya  untuk  menghadapi tantangan  pada  era  global  ini.Bahkan  juga  dapat dijadikan  perusahaan  dalam  hal  efisiensi  dan efektifitas  supaya  minat  investor  tertarik  untuk berinvestasi  di  perusahaannya  maupun  untuk mempertahankan investor  yang sudah ada.
Pelaksanaan  kegiatan  investasi  dapat  mencakup lebih kompleks terhadap harta finansial lain bagi para investor  yang  berani  menanggung  resiko,  misalnya berupa  ekuitas  internasional, option,  warrants , maupun futures (Tandelilin, 2016: 3).
Pasar modal yang diterangkan dalam UU No. 8 tahun  1995  pasal  1  ayat  13  adalah  suatu  aktivitas perdagangan efek dan penawaran umum, perusahaan publik  yang  ada  hubungannya  terhadap  efek  yang diterbitkan, serta profesi dan lembaga yang juga ada hubungannya dengan efek. Secara umum pasar modal juga  bisa  disebut  sebagai  pasar  yang  menyediakan
produk  berupa  dana  yang  sifatnya  abstrak  untuk diperjualbelikan. Sedangkan produk berupa lembaran surat-surat  berharga  yang  diperjualbelikan  dipasar modal merupakan bentuk konkritnya di bursa efek.
Salah  satu  bentuk  alternatif  dalam  berinvestasi menggunakan  saham  syariah  adalah  pasar  modal syariah selaku instrumen investasi dalam perusahaan- perusahaan  yang  berbasis  syariah  yang  menyatakan bukti penyertaan kepemilikan. Contoh untuk instrumen keuangan berbasis syariah di Indonesia saat ini yaitu Pasar Modal Syariah, Pasar Komoditi Syariah dan  Bank  Syariah.Terbukti  bahwa  keuangan  dan perekonomian yang berbasis syariah mampu bertahan saat terjadi krisis global yang dialami oleh Eropa dan Amerika,  selain  itu  juga  mempunyai  etika  dan berpihak  di  golongan  menengah  ke  bawah  sehingga dinilai ramah dari segi sosial (Mulyani, 2014).
Kenyataannya  tidak  jauh  perbedaannya  antara konsep pasar modal syariah dan konvensional. Sebab yang diperdagangkan sejalan dengan dasar perusahaan yang berprinsip syariah dan kriteria sudah dipenuhi  bagi  pasar  modal  syariah,  terlepas  dari kegiatan ribawi dan terhindar dari bermacam praktek spekulasi  pada  saat  transaksi  saham  dilakukan
bersama investor. Dengan melihat nilai indeks saham, instrument  beserta  prosedur  transaksinya  menjadi pembeda bagi kedua konsep pasar tersebut.
Manfaat  dari  adanya  pasar  modal  yaitu menyediakan  sumber  pembiayaan,  sarana  investasi, pemilikan  perusahaan  bisa  menyebar  di  masyarakat, dan lapangan pekerjaan bisa diciptakan. Dalam suatu negara  pasar  modal  sangat  berperan  penting  sebab terdapat 2 fungsi yang dijalankan yakni sebagai sarana sumber  pendanaan  buat  usaha  dan  sebagai  sarana masyarakat  untuk  melakukan  investasi  dengan instrumen  keuangan  seperti  reksadana,  obligasi  dan lain-lain.Sehingga penempatan dana oleh masyarakat disesuaikan  dengan  karakteristik  keuntungan  dan resiko tiap instrumen.
Semakin  berkembang  pasar  modal  syariah setelah  Lahirnya  ISSI  (Indeks  Saham  Syariah Indonesia)  di  Indonesia  pada  tahun  2011  tepatnya bulan  Mei  Tanggal  12  oleh  DSN-MUI  (Dewan Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia).  Indeks saham yang  seluruh saham sudah dicatat di BEI serta bergabung  di    DES  adalah  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI).  Perkembangan  ISSI  cukup  baik meskipun  baru  terbentuk  di  tahun  2011  pada  bulan Mei (Suciningtias dan Khoiroh, 2015).
Tiap  6  bulan  (Mei  dan  November)  sekali dilakukan  evaluasi  terhadap  konstituen  ISSI  dan  di awal  bulan  selanjutnya  baru  diterbitkan.  Selain  itu, juga  melakukan  penyesuaian  bila  terdapat  saham syariah  yang  terhapus  atau  baru  dicatat  dari  DES  ( Daftar Efek Syariah).
Gambar 1 Perkembangan Indeks Saham Syariah Indonesia
Sumber  :(OJK  (Otoritas  Jasa  Keuangan)Indonesia, http://www.ojk.go.id)
Jumlah Efek syariah dalam gambar 1 memperlihatkan perkembangannya sudah cukup nyata dan tiap tahun terjadi peningkatan hal ini dibuktikan dengan  jumlah saham syariah  yang terdaftar di  DES pada  tahun  2020  sebanyak  469,  sebanyak  435  tahun
2019,  sebanyak  407  tahun  2018  dan  sebanyak  375 tahun 2017.
Perkembangan yang nyata dari ISSI tentu karena adanya  faktor  yang  berpengaruh,  seperti  keadaan makro  dan  mikro  ekonomi  berupa Inflasi,  BI Rate .Suku  bunga  atau BI  Rate dikenal  sebagai pendapatan  yang  diterima  oleh  penabung  berupa persentase dari uang yang disisihkan untuk ditabung. Peminjam wajib membayar persentase dari penghasilan  uang  yang  dipinjam disebut  suku  bunga (Sukirno,  2015).  Nilai  dari  suku  bunga  ada  banyak bank  sentral  yang  mengatur,  misalnya  terdapat  BI Rate di Indonesia.
BI  Rate  menurut  Boediono  Romadhon(2020) ialah kebijakan suku bunga yang menunjukkan sikap pada  kebijakan  finansial  yang  disebarluaskan  di publik dan telah ditentukan oleh Bank Indonesia.Nilai suku bunga yang diaturkan oleh teori ekonomi klasik yakni  dalam  berinvestasi  akan  berefek  kepada investor.  Keinginan  untuk  melakukan  investasi  akan menurun jika informasi mengenai suku bunga sangat tinggi,  dan  akan  meningkat  kegiatan  investasi  bila suku  bunganya  rendah.  Maka  dari  itu  untuk menyeimbangkan  perekonomian  negara,  suku  bunga tidak  terlalu  rendah  atau  terlalu  tinggi  supaya kemauan  untuk  berinvestasi  dan  menabung  bisa imbang (Sukirno, 2015).
Gambar 2 Perkembangan BI Rate Tahun 2017-2020

## Sumber data : www.bps.go.id
Nilai  dari BI  Rate (suku  bunga)  yang diperlihatkan oleh gambar 2 terjadi turun naik.Tahun 2017  suku  Bunga  bernilai  4,60%  dan  mengalami peningkatan di tahun 2018 menjadi 5% dan 5,60% di tahun  2019.  Akan  tetapi  mengalami  penurunan menjadi  4,30%  di  tahun  2020.  Suku  bunga  yang meningkat  disebabkan  oleh  acuan  The  Fed  (Bank Sentral Amerika).Bila suku bunga dinaikkan oleh The Fed, maka ekonomi global akan terpengaruh.Lain dari pada  itu,  BI  berusaha  mencegah  suku  bunga  untuk naik meski dollar selalu menguat terhadap rupiah.
Harga-harga yang berlaku di suatu perekonomian dinamakan  inflasi  (Sukirno,  2015).  Nilai  tingkat inflasi  tidak  sama  antar  negara  dan  dari  periode menuju periode selanjutnya. Jika nilainya dibawah 2- 3%  dikatakan  inflasi  bernilai  rendah,  bila  berada antara  4-10  persen  disebut  moderet,  dan  jika  dalam setahun  bernilai  puluhan  hingga  ratusan  persen dikatakan  serius.Maka  bisa  disimpulkan  jika  dalam kurun  waktu  sekali  harga  mengalami  peningkatan, tidak dikategorikan inflasi.Salah satu yang jadi aspek yang sangat cermat untuk diperhatikan dalam kinerja makro  ekonomi  adalah  inflasi,  sekaligus  sebagai variabel kunci di masa mendatang dalam merumuskan kebijakan  ekonomi  makro,  harga  saham  yang dipengaruhi  oleh  inflasi  bertanda  sebagai  adanya kaitan  daya  beli  dengan  inflasi  (Singgih  Luthfiati, 2019).Tingkat  permintaan  saham  bisa  terpengaruh pada waktu meningkatnya inflasi. Dikatakan sebagai inflasi  apabila,  terdapat  kecenderungan  untuk peningkatan  harga-harga  dan  selalu  terjadi  di  semua komoditi.Tingkat inflasi  berdampak  pada investor  di pasar modal baik secara positif ataupun negatif (Ulfia, 2016).

## Gambar 3
Perkembangan Inflasi Tahun 2017-2020

## Sumber data : www.bi.go.id
Perkembangan  nilai  inflasi  yang  diperlihatkan oleh  gambar  3  pada  periode  tahun  2017-2020  selalu terjadi penurunan.Sebesar 3,80% nilai inflasi di tahun 2017,  dan  menurun  menjadi  3,20%  ditahun  2018, kemudian  terjadi  lagi  penurunan  di  tahun  2019  dan 2020 yang masing-masing memperoleh sebesar 3,00% dan  2.00%.  Inflasi  yang  menurun  mempunyai  2 makna yakni kemampuan masyarakat untuk membeli menurun  dan  harga  pokok  bisa  dikendalikan  oleh pemerintah. Masyarakat yang kemampuannya menurun untuk membeli disebabkan tengah berada di era  pandemi  yang  membuat  masyarakat  menahan minat untuk berbelanja, karena terjadinya PHK yang memperlambat laju perputaran uang beserta mobilitas terhambat akibat dari kebijakan PSBB.
Berdasarkan  dari  uraian  tersebut  maka  peneliti tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan  judul ‘’Analisis  Pengaruh Bi  Rate  Dan Inflasi  Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (Issi) Periode 2017- 2020’’ .
Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  bagaimana pengaruh BI  Rate secara  parsial terhadap  Indeks Saham Syariah Indonesia pada periode 2017-2020 b. Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  bagaimana pengaruh  Inflasi  secara  parsial  terhadap  Indeks Saham Syariah Indonesia pada periode 2017-2020 c. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh BI Rate dan Inflasi secara simultan terhadap Indeks Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2017- 2020.

## 2. METODE PENELITIAN

## Rancangan Penelitian
Melakukan  penelitian  ini  melalui  pengukuran pengaruh Inflasi dan BI Rate yang merupakan variabel independen.  Sedangkan  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) periode 2017-2020 termasuk variabel dependen yang menjadi objek penelitian.
Tergolong  jenis  penelitian  kuantitatif,  yakni penelitian yang mengolah data guna menggambarkan mengenai  kondisi  perusahaan,  kemudian  data  yang didapat  dianalisis.  Untuk  mengumpulkan  data berlandaskan pada instrumen penelitian, data bersifat statistik/kuantitatif  dengan  tujuan  menguji  hipotesis yang sudah ditentukan (Sugiyono, 2012: 8).
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan deskriptif  dimana  statistik  yang  dipakai  buat menganalisis data yakni melalui cara menggambarkan/mendeskripsikan data yang dikumpul  sebelumnya  tanpa  dibarengi  kesimpulan secara generalisasi/umum (Sugiyono, 2012: 29).

## Tempat dan  Waktu
Peneliti  mengambil  objek  dari  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  dan  data  yang  digunakan merupakan  data  resmi  dari  Bursa  Efek  Indonesia melalui  ( www.idx.co.id ).  Penelitian  ini  dilakukan mulai bulan Mei sampai Juli 2022.

## Populasi dan sampel
Golongan  wilayah  yang  disertai  objek-objek yang  terdapat  karakter  beserta  kuantitas  tertentu dinamakan  populasi  yang  dipilih  buat  didalami  dan menyimpulkannya.  Populasi  yang  digunakan  untuk
penelitian  ini  adalah  data  ISSI,  BI  Rate,  dan  Inflasi pada periode 2017-2020.
Penelitian  ini  juga  menggunakan  data  bulanan sebagai  teknik  pengambilan  sampel.  Adapun  data yang dijadikan sampel yaitu berupa data ISSI, BI Rate dan Inflasi.

## Jenis dan Sumber Data
a. Jenis Data
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  yaitu  data  BI  Rate  pada  tahun  2017-
2020,  Inflasi  tahun  2017-2020,  dan  dan  data
Indeks Saham Syariah Indonesia  2017-2020.
b. Sumber Data
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  data resmi  berbentuk  laporan  yang  untuk  ISSI  2017- 2020 diperoleh dari publikasi BEI (www.idx.co.id).Sedangkan  data  BI  Rate  berupa data yang tersaji di website (www.bps.go.id) yang dicatat oleh BPS, serta data Inflasi diperoleh dari website resmi Bank Indonesia (www.bi.go.id).

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik untuk mengumpulkan data sekunder yaitu melalui  pengamatan  tanpa  terjun  ke  lapangan (non participant observation) . Perolehan data Inflasi yaitu langsung  mengutip  melalui  Bank  Indonesia  di www.bi.go.id ,  untuk  data BI  Rate melalui www.bps.go.id , sedangkan untuk data ISSI diperoleh di www.idx.go.id periode 2017-2020.

## Teknik Analisis Data
Menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda yakni alat statistik untuk memprediksi seberapa besar variabel  respon  berlandaskan  variabel  prediktor. Terdapat juga Masalah serius dalam analisis regresi.
Oleh sebab itu,  dalam menghadapi  hasil  terbaik juga  melakukan  berbagai  pengujian  seperti  (uji autokorelasi,  uji  normalitas,  uji multikolinieritas  dan uji heteroskedastisitas) dalam menganalisis pengaruh BI Rate , dan Inflasi pada ISSI periode 2017–2020).

## 2.1. Multiple  Regression  (Analisis  Regresi  Linier

## Berganda)
Pengujian  hipotesis  menggunakan  model  ini guna  menguji  pengaruh  BI Rate ,  Inflasi  pada  ISSI. Berikut rumus model regresi linear berganda:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + .….β n X n + e Dimana  variabel  dependen  adalah  Y  dan  X sebagai variabel independen.
Keterangan:
Y : ISSI
X 1 : BI Rate X 2 : Inflasi X n : Variabel ke-n
α : Konstanta β : Koefisien regresi
e : Standard Error(0,05)

## 2.2. Uji Asumsi Klasik
Dalam  memenuhi  beberapa  pendugaan/asumsi, maka  dipakailah  uji  asumsi  klasik  untuk  mendekati nilai sebenarnya. Berikut diuraikan beberapa uji yang dicakup oleh uji asumsi klasik:

## 2.2.1. Uji Normalitas
Dalam  menunjukkan  pengambilan  sampel  dari populasi yang normal berdistribusi ialah maksud dari Uji normalitas yang sangat penting sekali asumsinya berupa gangguan, oleh karena uji t maupun uji F dan hal  ini  jadi  syarat  untuk  estimasi  nilai  variabel dependen. Metode grafik Normal-P Plot bisa dipakai untuk  menguji  hal  melalui  identifikasi,  asumsi kenormalan  akan  terpenuhi  bila  penyebarannya  di sekitar garis normal.

## 2.2.2. Uji Heteroskedastisitas
Bila  model  regresi  tidak  mengalami  perbedaan varian  dari  residual  di  suatu  pengamatan  menuju pengamatan  lainnya  dikatakan  heteroskedastisitas. Maka  cara  uji  grafik  dilakukan  untuk  deteksi  ada tidaknya  heteroskedastisitas  melalui  analisis  grafik normal  plot  antara  residual  dengan  nilai  prediksi variabel  independen.  Melihat  ada  tidaknya  pola khusus  di  grafik  scatterplot  adalah  cara  untuk melakukan deteksi nilai prediksi variabel independen dengan residual.

## 2.2.3. Uji Multikolinieritas
Melalui  penilaian  nilai  tolerance  dan  VIF (Variance  Infistion  Factor)  dari  hasil  analisis  bisa dilakukan  untuk  menggunakan  pengujian  ini.  Tidak mengalami  multikolinearitas  bila  koefisien  korelasi antar variabel ≤ 10 dan untuk nilai tolerance ≥ 0,10.

## 2.2.4. Uji autokorelasi
Bila  mengalami  autokorelasi  maka  persamaan tersebut tidak layak atau tidak baik untuk digunakan prediksi.  Masalah  autokorelasi  akan  muncul  bila mengalami  korelasi  secara  linier  antara  kesalahan pengganggu  periodet-1  (terdahulu).  Uji Durbin Watson (DW)  bisa  deteksi  keberadaan  autokorelasi dengan ketentuan sebagai berikut:
a. Bila  nilai  DW  <-2,  maka  terjadi  autokorelasi positif.
b. Bila  nilai-2<DW  ≤  2,  maka  tidak  terjadi autokorelasi.
c. Bila  nilai  DW>  2,  maka  terjadi  autokorelasi negatif.
2.3. Uji Hipotesis

## 2.3.1. Secara Parsial (Uji t)
Melalui pengujian ini peneliti dapat menentukan apakah  variabel  independen  memiliki  dampak terhadap variabel dependen atau tidak. Bila (t hitung) ≥ (t tabel), Signifikan kurang dari lima persen (0,05). Akibatnya, variabel independen terkait satu sama lain secara  signifikan  (Suharyadi  dan  Purwanto,  2011). Untuk melihat nilai t tabel gunakan rumus :t tabel = t (a/2 ; n-k-1).

## 2.3.2. Uji F (Secara Simultan)
Tujuan  dari  pengujian  simultan  adalah  untuk menentukan  apakah  masing-masing  variabel  yang dipertimbangkan  memiliki  pengaruh  terhadap  yang lain atau tidak. Menurut Ghozali (2013) menyatakan bahwa  pada  dasarnya  uji  statistik  F  menunjukkan apakah  semua  variabel  bebas  dimasukkan  dalam model berpengaruh secara simultan terhadap variabel terikat. Tingkat signifikansi uji F adalah 0,05 (a=5%), yang  ditentukan  dengan  membandingkan  nilai  F hitung dan F tabel.
2.3.3. Pengujian Koefisien Determinasi (R 2 ) R square merupakan suatu nilai yang memperlihatkan  seberapa  besar  variabel  independen (eksogen) mempengaruhi variabel dependen (endogen). R squared merupakan angka yang berkisar antara  0  sampai  1  yang  mengindikasikan  besarnya kombinasi variabel independen secara bersama – sama mempengaruhi nilai variabel dependen.
Nilai  R-squared  (R 2 )  digunakan  untuk  menilai seberapa  besar  pengaruh  variabel  laten  independen tertentu  terhadap  variabel  laten  dependen.  Terdapat tiga kategori pengelompokan pada nilai R square yaitu  kategori  kuat,  kategori  moderat,  dan kategori  lemah  (Hair  et  al.,  2011).  Hair  et  al menyatakan  bahwa  nilai R  square 0,75  termasuk  ke dalam  kategori  kuat,  nilai R  square 0,50  termasuk kategori  moderat  dan  nilai R  square 0,25  termasuk kategori lemah (Hair et al., 2011).
R  squared  tidak  hanya  bisa  digunakan  pada regresi saja, melainkan dapat menggunakan rumus R squared di semua model untuk menentukan baik atau tidaknya  model.  Misalnya  model  pada  rumus  time series,  jika  anda  ingin  menggunakan  indikator  lain selain  MSE  pada  time  series,  bisa  menggunakan  R
squared  sebagai  tambahan  untuk  memperkuat  dari model yang sudah di dapatkan (Ghozali, 2016).
2.4. Pengukuran Variabel

## 2.4.1. Variabel Independen
Variabel  yang  memberikan  pengaruh  pada variabel  lain  disebut  variabel  independen  yang merupakan variabelnya ditentukan oleh peneliti guna mendapatkan  kaitannya  dengan  gejala  yang  ditinjau. Berikut  variabel  independen  yang  dipakai  dalam penelitian ini:
a. BI Rate (X 1 )
Tingkat  Suku  bunga  pedoman  yang  sudah ditentukan  oleh  bank  sentral  dan  disebarluaskan  ke masyarakat  di  namakan BI  Rate dengan  satuan  %.

## b. Inflasi (X 2 )
Dalam  satu  periode  tertentu  kondisi  yang memperlihatkan  kenaikan  tingkat  harga  jasa  dan barang  komoditas  secara  umum  dinamakan  Inflasi dengan  memanfaatkan  Indeks  Harga  Konsumen (IHK) dan mengukurnya menggunakan satuan %.

## 2.4.2. Variabel Dependen
Variabel  yang  merespon  bila  dikaitkan  dengan variabel  bebas  dinamakan  variabel  dependen. Termasuk  variabel  yang  diukur  dan  diamati  guna menetapkan pengaruh yang disebabkan oleh variabel bebas.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu Indeks Saham Syariah Indonesia (Y).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil penelitian
3.1.1. Hasil Analisis Deskriptif
Untuk menginteprentasikan hasil statistik deskriptif  dari  BI Rate ,  Inflasi,  serta  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  dapat  dilihat  dari  tabel sebagai berikut:
Tabel 1
Rata-Rata Statistik Variabel

## RATA-RATA STATISTIK VARIABEL PENELTIAN
VARIABEL TAHUN 201 7 2018 2019 2020 BI RATE/SUKU BUNGA 4.60 5.00 5.60 4.30 INFLASI 3.80 3.20 3.00 2.00 HARGA SAHAM ISSI 180. 906 180.30 6 186. 684 154.16 6
Sumber : (Data diolah oleh peneliti 2022)
a. Pada  tabel  1  menunjukkan  bahwa  pada  Tahun 2017 suku bunga bernilai 4,60% dan mengalami peningkatan ditahun 2018 menjadi 5% dan 5,60% ditahun  2019.  akan  tetapi  mengalami  penurunan menjadi 4,30% di tahun 2020. Suku bunga yang meningkat disebabkan oleh acuan The Fed (Bank Sentral Amerika). Bila suku bunga dinaikkan oleh The Fed, maka ekonomi global akan terpengaruh.Lain  dari  pada  itu,  BI  berusaha mencegah  suku  bunga  untuk  naik  meski  dollar selalu menguat terhadap rupiah.
b. Pada  tabel  1  menunjukkan  bahwa  pada  periode tahun  2017-2020  selalu  terjadi  penurunan. Sebesar  3,80%  nilai  inflasi  ditahun  2017,  dan menurun menjadi 3,20% ditahun 2018, kemudian terjadi  lagi  penurunan  ditahun  2019  dan  2020 yang masing-masing memperoleh sebesar 3,00% dan 2.00%. Inflasi yang menurun mempunyai dua makna  yakni  kemampuan  masyarakat  untuk membeli  menurun  dan  harga  pokok  bisa dikendalikan  oleh  pemerintah.  Masyarakat  yang
kemampuannya menurun untuk memberli disebabkan  tengah  berada  di  era  pandemi  yang membuat  masyarakat  menahan  minat  untuk berbelanja,tidak hanya itu juga karena terjadinya PHK  yang  memperlambat  laju  perputaran  uang beserta mobilitas terhambar akibat dari kebijakan PSBB.
c. Pada  tabel  1  menunjukkan  perkembangan  dari Harga Saham di Indeks Saham Syariah Indonesia selama  tahun  2017-2020  mengalami  fluktuasi. Pada tahun 2017 rata-rata harga saham pada ISSI sebesar Rp.180.906 dan pada tahun 2018 sebesar Rp.180.306  dan  pada  Tahun  2019  mengalami peningkatan  cukup  signifikan  yaitu  sebesar Rp.186.684  tetapi  pada  tahun  2020  harga  saham ISSI  mengalami  penurunan  menjadi  sebesar  Rp. 154.166,  Saham  dari  Indeks  Saham  Syariah mengalami  penurunan  cukup  signifikan.  Hal  ini terjadi  karena  tidak  lepas  dari  pandemi  yang sedang  melanda  maka  akibat  dari  pandemi tersebut harga saham anjlok.
Tabel 2 Analisis Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation BI RATE (X1) 48 3.75 6.00 4.8854 .70703 INFLASI (X2) 48 1.32 4.37 3.0179 .75215 INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (Y) 48 135.524 194.690  175.51602 15.784800 Valid N (listwise) 48
Sumber data : Output SPSS versi 21 (Diolah 2022)
Jumlah  total  (n)  pada  masing-masing  setiap variabel  diatas  yang  diperlihatkan  oleh  tabel  2 sebanyak  48.  Nilai  minimum  variabel  Y  (ISSI) 135,524  dan  nilai  maksimumnya  194,690.  Nilai standar  deviasi  <  mean  yang  memperlihatkan rendahnya  variasi  antara  nilai  minimum  dan  nilai maksimum  selama  periode  pengamatan  yang disajikan  oleh  tabel  1,  atau  isitilah  lain  untuk  ISSI kesenjangan yang cukup besar tidak ada tertinggi dan terendah.
Variabel  BI Rate yang  diperlihatkan  oleh  tabel tersebut  mempunyai  nilai  3,75(minimum)  dan  nilai 6.00 (maksimum). Nilai standar deviasi < mean yang memperlihatkan  rendahnya  variasi  antara  nilai minimum  dan  nilai  maksimum  selama  periode pengamatan yang disajikan oleh tabel  2, atau isitilah lain  untuk  BI  Rate  kesenjangan  yang  cukup  besar tidak ada tertinggi dan terendah.
Variabel  Inflasi  yang  diperlihatkan  oleh  tabel tersebut  mempunyai  nilai  1,32  (minimun)  dan  nilai 4,37 (maksimum). Nilai standar deviasi <mean yang memperlihatkan  rendahnya  variasi  antara  nilai
minimum  dan  nilai  maksimum  selama  periode pengamatan  yang  disajikan  oleh  tabel  2  atau  isitilah lain untuk Inflasi kesenjangan yang cukup besar tidak ada tertinggi dan terendah.

## 3.1.2. Uji Asumsi Klasik
3.1.2.1. Uji Normalitas
Pengujian ini menggunakan uji normalitas untuk melihat apakah variabel residual dalam model regresi berdistribusi  normal.  Hasil  uji  normalitas  disajikan pada tabel berikut :
Tabel 3 Analyses Hasil Uji Normalitas
Sumber data : Output SPSS versi 21 (Diolah 2022)
Pada  tabel  3  memperlihatkan  bahwa  asumsi normalitas  terpenuhi  dikarenakan  sebarang  titik- titiknya  mengikuti  arah  garis  diagonal  dan  terletak pada sekitar garis normal.

## 3.1.2.2. Uji Heteroskedastisitas
Salah  satu  cara  yang  digunakan  untuk mengetahui apakah model regresi memiliki ketidaksamaan  variabel  dari  residual  dari  satu pengamatan ke pengamatan berikutnya adalah dengan melakukan uji heteroskedasitas. Hasil uji heteroskedsitas di peroleh dari tabel berikut :

## Tabel 4

## Hasil Uji Heteroskedasitas
Sumber data : output spss versi 21 (diolah 2022)
Melihat  grafik Scatterplot diatas  (tabel  4) memperlihatkan titik-titik menyebar dengan cara acak serta tersebar baik di bawah maupun diatas nilai nol di sumbu Y. Sehingga bisa dikatakan bahwa penggunaan model regresi tidak ada gejala heteroskedasitas.

## 3.1.2.3. Uji Multikolinieritas
Dalam melihat ada tidaknya 2 atau lebih variabel bebas  yang  berkorelasi  dengan  cara  linier  maka dipakai  pengujian  ini  untuk  mendeteksi  gejala multikolinieritas bisa ditinjau dari nilai toleransi dan nilai (vif) variance inflation factor. Batas tolerance > 0,100  dan  batas  VIF  <  10,00.  Hasil  pengujian multikolonieritas pada penelitian di tunjukkan dalam tabel 5
Tabel 5
Hasil Uji Multikolinirietas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.  Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 117.722 13.525 8.704 .000 BI RATE (X1) 5.174 2.720 .232 1.902 .064 .924 1.082 INFLASI (X2) 10.774 2.557 .513 4.214 .000 .924 1.082
Sumber data : output spss versi 21 (diolah 2022)
Pada  tabel  5  dalam  hasil  perhitungan  diatas bahwa nilai dari BI Rate(X 1 ) Dan Inflasi(X 2 ) masing- masing  yaitu  (0,924)>  0,100  Dan  nilai  VIF  <  10,00 yaitu (1,082). Maka dari itu dapat disimpulkan bahwa tidak ada gejala Multikolonirietas.

## 3.1.2.4. Uji Autokorelasi
Tabel 6
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R
Square
Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .619 a .383 .355 12.672769 .522
Sumber data : output spss versi 21 diolah 2022
Angka  Durbin-Watson  yang  didapat  sebesar 0,522  yang  diperlihatkan  oleh  tabel  6  yang  artinya nilai  Durbin  Watson  terletak  di  antara  -2  dan  2  (- 2<DW<2)  sehingga  disimpulkan  tidak  terjadi Autokorelasi.

## 3.1.3. Analisis Regresi Linier Berganda
Penelitian ini menganalisis pengaruh variabel BI Rate ,  Inflasi  terhadap  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI)  periode  2017-2020. Berdasarkan hasil  pengolahan  data  dengan  menggunakan SPSS versi 21 diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel  7
Hasil Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 117.722 13.525 8.704 .000 BI RATE (X1) 5.174 2.720 .232 1.902 .064 .924 1.082 INFLASI (X2) 10.774 2.557 .513 4.214 .000 .924 1.082
Sumber data : output spss versi 21 (diolah 2022)
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  beta  tidak standar untuk persamaan regresi linier berganda. Hal ini  dikarenakan  tiap-tiap  mempunyai  fungsi  dan satuan untuk menerangkan besarnya koefisien regresi setiap  variabel  bebas  dalam  menjelaskan  variabel terikatnya melalui rumus regresi:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + .….β n X n + e Y= 117,722+5,174+10,774+e a. Apabila  nilai BI  Rate (X 1 ),  dan  Inflasi(X 2 ) dianggap konstan=0 (Tidak mengalami penambahan atau pengurangan) Maka nilai Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) bernilai 117,722.
b. Apabila  Nilai  koefisien  sebesar  5,174  disertai tanda positif untuk variabel
Bi Rate (X 1 ). Hal ini memperlihatkan jika setiap
kenaikan  BI  Rate  satu  satuan  maka  Variabel  Y (harga  saham  ISS)  akan  naik  sebesar  5,174 dengan  asumsi  independen  lainnya  dianggap konstan.  Tanda  positif  (+)  artinya  menunjukkan pengaruh  searah  antara  Variabel  dependen  dan independen.
c. Nilai koefisien variabel Inflasi(X 2 ) sebesar 10,774 dan  bertanda  positif.  Hal  ini  menunjukkan  bila setiap kenaikan Inflasi satu satuan maka variabel Y  (harga  saham  ISSI)  akan  naik  sebesar  10,774 dengan  asumsi  independen  lainnya  dianggap konstan.  Tanda  positif  (+)  artinya  menunjukkan pengaruh  searah  antara  variabel  dependen  dan independen.

## 3.1.4. Uji Hipotesis
3.1.4.1. Uji t (Secara Parsial)
Tabel  8 Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 117.722 13.525 8.704 .000 BI RATE (X1) 5.174 2.720 .232 1.902 .064 .924 1.082 INFLASI (X2) 10.774 2.557 .513 4.214 .000 .924 1.082
Sumber data : output spss versi 21 (diolah 2022)
Nilai signifikansi dari BI Rate (X 1 ) sebesar 0,064 >  (lebih  besar)  dari  0,05  ,  dan  nilai  sig  Inflasi  (X 2 ) sebesar 0,000 < 0,05. Jadi nilai  signifikan (X 1 ) tidak berpengaruh  terhadap  variabel  Y  Sedangkan  (X 2 ) berpengaruh terhadap Y .
Dasar  pengambilan  keputusan  jika  t  hitung  >  t tabel maka variabel (X) berpengaruh terhadap variabel (Y). Rumus yang digunakan t tabel = (a/2; N-K-1 ) =( 0,05/2 ; 48-2-1) maka hasil diperolah yaitu  0,025; 45 = t  tabel 2,014 .
Dilihat  dari  t  hitung  dari  Variabel  (X 1 )  yaitu 1,902  <  Ttabel 2,014 , dan t hitung dari variabel (X 2 ) yaitu  4,214  >  t  tabel  2,014.  Maka  dari  itu  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  X 1 (BI  Rate)  tidak berpengaruh  terhadap  variabel  (Y),  sedangkan variabel  X 2 (Inflasi)  berpengaruh  terhadap  variabel (Y) ISSI.
Berikut  dideskripsikan  hasil  uji  t  tiap-tiap variabel yang diperlihatkan oleh tabel 8 :
H 1 :  Diduga  BI  Rate  memberikan  pengaruh  negatif terhadap ISSI.
dengan demikian dikarenakan t hitung 1,902 < t tabel  2,014  yang  berarti  BI  Rate  tidak berpengaruh pada ISSI secara parsial.
H 2 :  Diduga  Inflasi  memberikan  pengaruh  positif pada ISSI
dengan demikian dikarenakan t hitung 4,214 > t tabel 2,014 yang berarti Inflasi berpengaruh pada ISSI secara parsial.

## 3.1.4.2. Uji F (Secara Simultan)
Jika  nilai  signifikan  <  0,05  maka  variabel  X secara  simultan  berpengaruh  terhadap  variabel  Y. Berdasarkan hasil uji Anova diatas jika nilai F hitung >  F  tabel  maka  variabel  X  secara  simultan berpengaruh  terhadap  variabel  Y.  Rumus  yang digunakan F tabel= k; n-k yaitu 2; 48-2= 2; 46 pada F tabel = 3, 20.
Tabel  9 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression  4483.557 2 2241.778  13.959  .000 b Residual 7226.959  45  160.599 Total 11710.51 5 47

## Sumber data : output spss versi 21 diolah 2022
Jika  dilihat  dari  tabel  diatas  nilai  sig  sebesar 0,000 < 0,05. Maka dapat disimpulkan secara simultan berpengaruh terhadap Y.
Jika  dilihat  dari  F  hitung  13,959  >  dari  F  tabel 3,20, maka dapat disimpulkan bahwa Variabel X 1 ( BI Rate )  dan  X 2 (Inflasi)  secara  simultan  berpengaruh terhadap  variabel  Y  (Indeks  Saham  Syariah Indonesia).
3.1.4.3. Uji Determinasi (R 2 ) Tabel 10
Uji Determinasi R 2
Model Summary b
Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .619 a .383 .355 12.672769 .522
Sumber data : output spss versi 21 diolah 2022
Nilai koefisien determinasi pada R Square yang diperlihatkan oleh table 10 yaitu 0,383 x 100% = 38,3 %. Hal ini berarti variabel Y 38,3% di pengaruhi oleh variabel  X 1 dan  X 2 sedangkan  sisanya  61,7%  di pengaruhi oleh variabel lain.
3.2. Pembahasan
3.2.1. Pengaruh  Bi  Rate  Terhadap  ISSI  Pada Periode 2017-2020.
Suku  bunga  yang  memperlihatkan  pendirian kebijakan  finansial  yang  sudah  ditentukan  Bank Indonesia  beserta  disebarluaskan  ke  masyarakat  di namakan BI  Rate .  Nilai  sekarang  aliran  kas perusahaan  dipengaruhi  oleh  derajat  BI  Rate  yang sangat tinggi sehingga tidak merangsang lagi peluang untuk  berinvestasi.  Pengumuman  BI  Rate  dilakukan disetiap rapat oleh Dewan Gubernur Bank Indonesia tiap  Rapat  Dewan  Gubernur  bulanan  dan  diterapkan dalam  operasi  moneter  yang  dikerjakan  Bank Indonesia  dengan  pengelolaan  likuiditas  (liquidity management)  di  pasar  uang  guna  menggapai  target operasional kebijakan moneter.
Dalam  teori  kegiatan  makro  ekonomi  negara mempengaruhi  harga  saham.  elemen  dari  instrument moneter Bank Indonesia sebagai Bank Sentral untuk menangani kecepatan derajat inflasi di Indonesia. BI Rate termasuk ukuran ongkos yang wajib dikeluarkan oleh  perusahaan  atau  pelaku  usaha  guna  memakai dana  dari  investor,  minat  investor  akan  bertambah untuk  menabung  di  Bank  bila  suku  bunganya  naik, aliran  kas  perusahaan  dipengaruhi  oleh  kelebihan tingkat  suku  bunga  bank  yang  melampaui,  sehingga peluang  berinvestasi  menjadi  tidak  lagi  menarik. Kenaikan BI Rate bisa memicu harga saham merosot, sebaliknya harga serta penjualan saham bisa naik bila BI Rate merosot dan juga bisa menurunkan pembelian saham. Dalam pasar modal, kegiatan saham dan harga saham  dipengaruhi  oleh  menurun  dan  meningkatnya BI Rate.
Di  dalam  beberapa  penelitian  terdahulu, disimpulkan bahwa BI Rate memiliki pengaruh yang berbeda-beda. Seperti penelitian yang dilakukan oleh Neny Mulyani (2014) yang menyimpulkan bahwa BI Rate mampu  mempengaruhi  secara  negatif  terhadap pergerakan saham. Berbeda dengan Rowland Bismark Fernando Pasaribu dan Mikail Firdaus (2013). Dalam penelitiannya  menyimpulkan  bahwa  BI Rate secara positif  mampu  mempengaruhi  pergerakkan  saham. Sementara  dalam  penelitian  Rega  Saputra  (2017) menyimpulkan  bahwa  BI Rate tidak  mempengaruhi pergerakkan     saham.  Teori  ini  sejalan  dengan  Hasil uji  t  (secara  parsial),  didapatkan  unstandardized coefficient BI Rate  sebesar 5,174 dengan signifikan 0,064  dan  t  hitung  sebesar  1,902  sedangkan  t  tabel sebesar 2,014. Jika nilai t hitung BI Rate < Nilai t tabel yakni (1,092 <2,014 ) dan nilai signifikansi lebih besar
dari  (0,05)  yaitu  (0,064  >  0,05),  maka  BI  Rate berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  indeks saham syariah Indonesia pada periode 2017-2020.

## 3.2.2. Pengaruh  Inflasi  Terhadap  ISSI  Pada
Periode 2017-2020.
Inflasi hubungannya sangat erat dengan kemampuan  penurunan  daya  beli,  baik  dalam  ruang lingkup  individu  dan  perusahaan.  Dalam  beberapa pengertian  inflasi  yaitu  kenaikan  harga  secara  terus menerus  dari  suatu  barang  dan  jasa  secara  umum. Apabila suatu komoditas atau barang dapat dikatakan mengalami kenaikan, jika harga menjadi lebih tinggi dari  harga  periode  sebelumnya.  Tujuan  dari  jangka panjang  pemerintah  yaitu  dengan  menjaga  agar tingkat inflasi tetap berada pada tingkat yang rendah dan tidak mengalami kenaikan.
Penyebab utama dari inflasi yaitu dengan adanya suatu perubahan terhadap keseluruhan akan permintaan terhadap  barang  dan  jasa  oleh  pelaku dalam  ekonomi.  Suatu  perubahan  dalam  investasi, pengeluaran  pemerintah  atau  ekspor  yang  dapat mengubah  permintaan  material  untuk  mendorong output yang lebih besar. Dalam dunia investasi, inflasi sangat  berpengaruh  dapat  dilihat  dari  setiap  terjadi kenaikan  atau  penurunan  angka  inflasi  akan  sangat mempengaruhi  otoritas  moneter  dalam  pembuatan kebijakan yang akan berpengaruh pada investor dalam penempatan dana investasinya.
Biaya  produksi  yang  kian  meninggi  bisa ditingkatkan oleh inflasi dari harga bahan baku yang meningkat  ketimbang  harga  yang  naik  atas  dasar ketentuan perusahaan. Profitabilitas mampu diturunkan  oleh  hal  tersebut  melalui  perkiraan penjualan tertentu bahkan dalam melakukan investasi bisa  meningkatkan  dan  menurunkan  risiko.  Dimana profitabilitas yang menurun menjadi berita buruk bagi perusahaan  dikarenakan  penilaian  investor  tidak menarik terhadap pasar modal yang mempunyai risiko yang  lebih  tinggi.  Merosotnya  kemauan  investor untuk  berinvestasi  bisa  menyebabkan  harga  dan indeks saham perusahaan menurun. Tetapi jika inflasi rendah  atau  menurun  mampu  membuat  profitabilitas jadi naik dimana  terjadi pengurangan biaya produksi akibat  dari  bahan  baku  murah  tetapi  harga penjualannya  tetap.  Dengan  demikian,  profitabilitas yang  meningkat  pada  suatu  perusahaan  bisa menaikkan  harga  saham  karena  banyak  yang  mau melakukan  investasi  pada  perusahaan  tersebut  dan indeks saham juga ikut meningkat.
Di  dalam  beberapa  penelitian  terdahulu, disimpulkan  bahwa  Inflasi  memiliki  pengaruh  yang berbeda-beda. Seperti penelitian yang dilakukan oleh Rachmatika  Istiqamah  (2016)  yang  menyimpulan bahwa Inflasi berpengaruh positif terhadap pergerakan  saham.  Berdasarkan  pengujian  ini  uji secara  parsial  (Uji  t),  diperoleh  unstandardized coefficient  Inflasi  sebesar  10,774  dengan  signifikan 0,000. serta t hitung sebesar 4,214 dan t tabel sebesar 2,014. Jika nilai t hitung Inflasi lebih besar dari nilai t tabel yaitu  (4,214  >  2,014)  dan  nilai  signifikansi  <  0,05 yakni (0,000 < 0,05). Maka Inflasi berpengaruh pada harga saham ISSI pada periode 2017-2020.
3.2.3. Pengaruh  antara  BI  Rate  dan  Inflasi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia.
Jika  BI  Rate  mengalami  peningkatan  maka Inflasi  juga  mengalami  peningkatan.  Inflasi  yang berlebihan  tentu  saja  akan  berdampak  buruk  pada perekonomian  secara  menyeluruh  tanpa  terkecuali kondisi pada pasar modal. Meningkatknya inflasi akan membuat turunnya kemampuan daya beli masyarakat. Hal tersebut tentu saja berpengaruh negatif sehingga berdampak buruk terhadap profitabilitas perusahaan.
Jika rendahnya tingkat profitabilitas perusahaan, tentu akan mendorong tingkat keuntungan yang akan diterima  para  investor.  Meningkatnya  inflasi  akan membuat  masyarakat  cenderung  untuk  menabung serta  menginvestasikan  uangnya  pada  sektor  lain. Maka  dari  itu  Bank  Indonesia  akan  membuat kebijakan  dengan  menaikkan  BI  Rate  dan  tingkat imbal  hasil  dengan  tujuan  agar  masyarakat  mau menabung  dan  mendepositokan  uangnya  guna menekan inflasi yang berlebihan.
Dengan  menganalisis  hasil  Uji  F  (Simultan) sebesar  (13,959)  dengan  taraf  Signifikansi  sebesar (0,000). Nilai signifikan tersebut dibawah (0,05) yang menunjukkan  bahwa  variabel  independen  secara serentak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Indeks saham  syariah  Indonesia  pada  signifikan  5%. Untuk  mengetahui  seberapa  besar  kemampuan variabel  independen  dan  menjelaskan  variabel dependennya dapat dilihat berdasarkan Uji Koefisien Determinasi  R 2 (  R  Square)  pada  tabel  model summary. Besarnya pengaruh BI Rate (X 1 ) dan Inflasi (X 2 )  secara  bersama-sama  terhadap  Indeks  saham syariah Indonesia (Y) dan ditunjukkan oleh Koefisien Determinasi  pada  perhitungan  bahwa  nilai  dari  R square  sebesar  0,383  atau  38%  sedangkan  sisanya 62% dipengaruhi oleh variabel lain.
4. KESIMPULAN

## 4.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis pengaruh BI Rate dan Inflasi  terhadap  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI)  periode  2017-  2020  dengan  menggunakan Regresi  Linier  Berganda,  maka  dapat  disimpulkan sebagai berikut :
a. Secara  parsial,  BI  Rate  tidak  berpengaruh terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia
b. Secara  parsial,  Inflasi  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  Indeks  Saham  Syariah Indonesia
c. Secara Simultan, BI Rate dan Inflasi mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  Indeks  Saham Syariah Indonesia
4.2. Saran
a. Di  harapkan  pemerintah  mengstabilkan  BI  Rate dan  Inflasi  agar  perkembangan  pasar  modal syariah  dapat  maju  atau  dilirik  oleh  masyarakat sehingga pasar modal syariah berkembang.
b. Agar  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  tetap berkembang  sebaiknya  pemerintah  melakukan sosialisasi  tentang  pasar  modal  syariah  sehingga masyarakat  mengetahui  perbedaan  indeks  saham syariah dengan konvensional.

## 5. UCAPAN TERIMA KASIH
Peneliti  mengucapkan  rasa  syukur  dan  terima kasih  kepada  semua  pihak  yang  telah  membantu menyelesaikan penelitian :
a. Bapak  Dr.  Muliyadi  Hamid,  S.E.,  M.Si.  Selaku Rektor Universitas Fajar.
b. Dekan  Fakultas  Ekonomi  dan  Ilmu-Ilmu  Sosial Universitas Fajar Ibu Dr. Hj. Yusmanizar, S.Sos, M.I Kom.
c. Dr. Abdul Majid Bakri, S.S., M.E. Selaku Ketua Prodi Manajemen Universitas Fajar.
Dalam  penulisan  karya  ilmiah  ini,  peneliti menyadari masih banyak kekurangan-kekurangan dan jauh  dari  kata  sempurna.Oleh  karena  itu  apabila terdapat kesalahan dalam penulisan ini maka peneliti memohon maaf yang sebesar-besarnya dan sepenuhnya menjadi tanggung jawab peneliti.

## 6. REFERENSI
(Aisiyah Suciningtias, 2015)
(Apa Itu Inflasi, 2020) (Ath Thobarry)
(Bank Indonesia, n.d.)
(Bursa Efek Indonesia, n.d.)

## (Fitria  Syari,  PENGARUH  INFLASI  DAN  NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP HARGA
SAHAM INDEX SAHAM SYARIAH INDONESIA  (ISSI)  PERIODE  JULI  2011  - JUNI 2014, 2021)
(Ghozali, 2011)
(Huda, 2001) (Mulyani N. , 2014) (Prabowo, 2013) (Istiqamah, 2016) (Saputra, 2017) (Susanto, 2013) (Sholihah, 2018)
(Siti Aisiyah Suciningtias, 2015) (Purwanto, 2011) (Widodo, 2011)