## PERBEDAAN HARGA SAHAM DAN AKTIFITAS VOLUME PERDAGANGAN SAHAM LQ-45 SEBELUM DAN SESUDAH TEROR BOM THAMRIN
Doni Saputra 1) , Dewi Rahmayanti 2)
1) Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Bengkulu
2) Dosen Ekonomi dan Bisnis, Universitas Bengkulu
Abstract
This study examined the difference in stock price and trading volume activity pra-event day and post-event day Thamrin terror bombings that occurred on January 14, 2016. Samples taken in this study were 45 companies incorporated in the LQ-45  in the Indonesian Stock Exchange. Analysis techniques data used in statistical tests in this study using Paired Sample t-Test and the Wilcoxon signed  rank  test.  Overall  the  research    stock  prices  at  the  beginning  of  the  terror  bombings occurred Thamrin there are significant differences in the share price LQ-45 pra and post the terror bombing Thamrin. The stock price difference is significant shares occurred on 1 day, 2 days,  4 days, and  6 days pra and post the terror bombing Thamrin. In trading volume activity there are significant differences in the activity of stock trading volume 1 day and  10 days pra and  post the terror  bombing    Thamrin.  Overall  there  are  no  significant  differences  in  the  trading  volume activity  in the shares of LQ-45 pra and post the terror bombing Thamrin.
Keywords  :  Efficient Market Hypothesis, terror bombings, stock price, trading volume activity

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memiliki  peran yang cukup besar dalam perekonomian suatu negara. Hal ini dikarenakan pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus,  yaitu  fungsi  ekonomi  dan fungsi  keuangan.  Disebut  fungsi ekonomi  karena  pasar modal  mampu menyediakan fasilitas yang mempertemukan  dua  kepentingan, yaitu  pihak  yang  kelebihan  dana  dan pihak yang memerlukan dana. Informasi publik  digunakan  investor  untuk mengambil  keputusan  investasi,  antara lain  informasi  yang  berkaitan  dengan kondisi fundamental perusahaan seperti laporan  keuangan  dan  pengumuman tindakan  korporasi  ( corporate  action announcement ) serta faktor makroekonomi seperti tingkat pertumbuhan  industri,  tingkat  inflasi, dan  tingkat  suku  bunga.  Dan  peristiwa non  makro  ekonomi  tidak  dapat dipungkiri  pula  dapat  berdampak  pada pasar  modal.    Pengaruh  dari  luar ekonomi  yang  mungkin  tidak  terkait secara langsung dengan dinamika pasar modal,  yaitu  pengaruh  dari  lingkungan politik  dan  keamanan,  dalam  hal  ini pengaruh tersebut tidak dapat dipisahkan  dari  aktivitas  lantai  bursa atau  pasar  modal.  Peristiwa-peristiwa politik merupakan salah satu bagian dari lingkungan  non  ekonomi  (kerusuhan, politik,  dan  keamanan  negara)  yang dapat  berpengaruh  pada  kondisi  pasar modal,  karena  dinamika  situasi  politik pada  dasarnya  juga  berkaitan  dengan stabilitas  perekonomian  suatu  negara (Alkaff, 2010).
Issue-issue  tentang  lingkungan hidup, teroris, peristiwa-peristiwa politik  kerap  menjadi  bumerang  utama pemicu  fluktuasi  harga  saham  bursa efek.  Selain  itu  peristiwa  teror menjadi issu  yang  negatif  yang  mengancam stabilitas  negara  sehinga  menimbulkan gejolak  di  pasar  modal  sehingga  juga dapat mengakibatkan kurangnya kepercayaan  dari  para  investor.  Salah satu  peristiwa  teror  yang  ingin  di  uji kandungan  informasinya  terhadap aktivitas  pasar modal    adalah  peristiwa bom  Thamrin.  Peristiwa  teror  bom  itu terjadi di  Indonesia  tepatnya  pada
tanggal  14  januari  2016  sekitar  pukul 10:45  pagi  di  daerah  pertokohan Sarinah  Jalan  M.H.  Thamrin  Jakarta Pusat    (Antarana  News.com.).  Kejadian ledakan  di  Thamrin  pun  berimbas terhadap  pasar  modal  dan  keuangan Indonesia.  Nilai  tukar  rupiah  dibuka melemah  22  poin  ke  level  13.857  per dolar  Amerika  Serikat  (AS)  pada  Kamis pagi  ini  dari  penutupan  perdagangan sebelumnya  rabu  13  Januari  2016  di level  13.835  per  dolar  AS.  Rupiah  pun semakin  tertekan  terhadap  dolar  AS pada  pukul  10.50.  Nilai  tukar  rupiah sempat berada di level 13.910 per dolar AS  padahal  sebelumnya  pukul  10.35, rupiah masih bergerak di kisaran 13.837 per  dolar  AS.    Dolar  AS  pun  makin perkasa  terhadap  rupiah  ke  level 13.981.  Sepanjang  hari  ini,  rupiah berada  di  kisaran  13.821-13.981 (Liputan6.com). Adapun  tujuan  dari  penelitian ini  adalah  1)  untuk  mengetahui perbedaan  Harga  Saham pada  saham LQ-45  sebelum  dan sesudah  peristiwa Teror  Bom  Thamrin;  2)  mengetahui perbedaan Aktivitas Volume Perdagangan Saham pada saham LQ-45 sebelum  dan  sesudah  peristiwa  Teror
Bom Thamrin.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  adalah penelitian  kuantitatif  yaitu  penelitian yang  menekankan  pada  data-data numerikal  (angka)  yang  diolah  dengan metode  statistika  (Azwar  2007). Variabel  dalam  penelitian  ini  adalah
harga  saham dan  aktivitas  volume perdagangan saham,  dengan rumus :
TVA = jumlah saham i yang diperdagangkan pd hari t Jumlah saham i yang beredar pada hari t
Data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah ata sekunder yang terdiri dari  harga  saham  penutupan harian selama periode penelitian untuk tiap saham yang termasuk dalam LQ-45, dan  aktivitas  volume  perdagangan saham harian selama periode penelitian untuk  tiap  saham yang  termasuk  daam LQ-45.

## Metode Penetapan Sampel
Dalam  penelitian  ini  metode penetapan  sampel  yang  digunakan adalah sampling jenuh.
Periode Pengamatan Periode  pengamatan  disebut juga  jendela  peristiwa  ( window  event) . Tanggal  suatu  peristiwa  dipublikasikan untuk  pertama  kali  ditetapkan  sebagai event  day (t0), tanggal  ini  adalah  hari selama  proses  peristiwa  itu  terjadi. Apabila  tanggal  tersebut  adalah  hari libur bagi kegiatan perdagangan saham, maka  tanggal  perdagangan  yang terdekat  berikutnya  ditetapkan  sebagai event day. Periode peristiwa ( event period ) sendiri dalam penelitian diambil sepuluh hari  sebelum  terjadinya peristiwa  (t-10)  hingga  sepuluh  hari perdagangan  saham setelah  terjadinya peristiwa (t+10). Event period selama 20 hari  bursa  diambil  dengan  harapan reaksi pasar sudah dapat terlihat.
Gambar 1 Event period Pra-Event day
Event day
Post-Event day t-10 T+10 T 0
Dalam  penentuan  periode peristiwa  memeng  tidak  ada  patokan atau standar yang pasti, baik dari buku- buku  maupun  jurnal  penelitian.  Seperti yang  dikemukakan  (Jogiyanto  2010) Lamanya  periode  jendela  atau  periode pengamatan  tersebut  tergantung  dari jenis  penelitianya.  Jika  peristiwa  yang nilai  ekonomisnya  dapat  ditentukan dengan  mudah  oleh  investor  (misalnya pengumuman  laba  dan  deviden) periode  pengamatanya  dapat  pendek yang  disebabkan  oleh  investor  yang dapat  beraksi  cepat.  Sebaliknya  untuk peristiwa  yang  nilai  ekonominya  sulit ditentukan oleh investor, maka periode pengamatan dapat diperpanjang.
Metode Analisis Penelitian  ini  merupakan  event study, yaitu penelitian yang mengamati reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa yang  informasinya  yang  terjadi.  Untuk dapat  melihat  perbedaan  harga  saham dan  volume  perdagangan  saham sebelum  dan  sesudah  teror  bom thamrin dilakukan dengan menggunakan kolmogorov-smirnov, Paired  Sampling  t-Test dan wilcoxon signed  rank  test dengan  menggunakan bantuan SPSS 16.0.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Analisis  Statistik  Diskriptif  Harga Saham
Dalam  mendiskripsikan  data harga  saham  sebelum  dan  sesudah teror  bom,  dilakukan  dengan  melihat nilai  rata-rata(mean),  standar  deviasi, nilai  minimum  dan  nilai  maksimum. Nilai standar deviasi merupakan tingkat simpangan baku data, jika nilai standar deviasi    >  2,  maka  data  memiliki perbedaan  yang  cukup  besar  antara nilai  minimum  dan  nilai  maksimum, sebaliknya jika nilai standar deviasi < 2, maka  perbedaan  nilai  minimum  dan nilai maksimum tidak terlalu besar. Nilai minimum  menunjukkan  nilai  terkecil pada  data,  sedangkan  nilai  maksimum menunjukkan  nilai  terbesar  pada  data. Berikut  ini  adalah  statistik  deskriptif data  rata-rata  harga  saham  sebelum dan sesudah teror bom Thamrin.
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Rata-Rata Harga Saham Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Hssebelum 45 3349 546975 70962.49 100593.767 Hssesudah 45 3046 560600 70526.02 101649.519 Valid N (listwise) 45 Sumber: Data diolah 2016 Hasil  deskriptif    variabel  Harga saham sebelum dan sesudah teror bom Thamrin  pada  Tabel 2 dapat  dijelaskan sebagai berikut :
a.  Harga  saham  sebelum  teror  bom Thamrin Berdasarkan  Tabel 2 dapat dijelaskan  bahwa  harga  saham  pada saham  Lq-45  sebelum  terjadinya  teror bom  Thmarin  memiliki  jumlah  data  (N) 45,  mempuuyai  rata-rata  (mean) sebesar  Rp  70.962,49  dengan  harga saham minimum sebesar Rp 3.349 yang teradi  pada  saham  PT  ASRI  dan  nilai
maksimum  sebesar  Rp 546.975    yang terjadi  pada  saham  PT  GGRM.
Perolehan  nilai  standar  deviasi  pada harga  saham  sebelum  teror  bom Thamrin adalah sebesar Rp 100.593,767. Standar deviasi yang tinggi tersebut karena adanya perbedaan yang besar  antara  nilai  minimum dan maksimum  yaitu Rp  3.349  dan  Rp 546.975 . b.  Harga  saham  sesudah  teror  bom
Thamrin
Berdasarkan  Tabel 2 dapat dijelaskan  bahwa  harga  saham  pada
saham  Lq-45  sesudah  terjadinya  teror bom  Thmarin  memiliki  jumlah  data  (N) 45,  mempuuyai  rata-rata  (mean) sebesar  Rp  70.526.02  dengan  harga saham minimum sebesar Rp 3.046 yang teradi  pada  saham  PT  SRIL  dan  nilai maksimum  sebesar  Rp 560.600  yang terjadi  pada saham  PT  GGRM. Perolehan  nilai  standar  deviasi  pada harga  saham  sebelum  teror  bom Thamrin adalah sebesar Rp 101.649.519. Standar deviasi yang tinggi tersebut karena adanya perbedaan yang besar  antara  nilai  minimum  dan maksimum  yaitu Rp  3.046  dan  Rp
560.600.
Analisis  Statistik  Diskriptif Akivitas
Volume Perdagangan Saham
Dalam  mendiskripsikan  data aktivitas  volume  perdagangan  saham sebelum  dan  sesudah  teror  bom, dilakukan  dengan  melihat  nilai  rata- rata(mean),  standar  deviasi,  nilai minimum  dan  nilai  maksimum.  Nilai standar  deviasi  merupakan  tingkat simpangan baku data, jika nilai standar deviasi    >  2,  maka  data  memiliki perbedaan  yang  cukup  besar  antara nilai  minimum  dan  nilai  maksimum,
sebaliknya jika nilai standar deviasi < 2, maka  perbedaan  nilai  minimum  dan nilai maksimum tidak terlalu besar. Nilai minimum  menunjukkan  nilai  terkecil pada  data,  sedangkan  nilai  maksimum menunjukkan  nilai  terbesar  pada  data. Berikut  ini  adalah  statistik  deskriptif data  aktivitas  volume  perdagangan saham sebelum dan sesudah teror bom Thamrin. Hasil  deskriptif  variabel aktivitas  volume  perdagangan  saham sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin dapat  dilihat pada  Tabel  3. Dimana aktivitas  volume  perdagangan saham  pada  saham  Lq-45  sebelum terjadinya  teror  bom  Thmarin  memiliki jumlah  data  (N)  45,  mempuuyai  rata- rata  (mean)  sebesar  0,017538  dengan harga  saham  minimum  sebesar  0,0028 yang  teradi  pada  saham  PT  UNVR  dan nilai  maksimum  sebesar  0,1202 yang terjadi pada saham PT ADHI. Perolehan nilai  standar  deviasi  pada  harga  saham sebelum  teror  bom  Thamrin  adalah sebesar  0,0219434.  Standar  deviasi yang  rendah  tersebut  karena  tidak adanya  perbedaan  yang  besar  antara nilai  minimum  dan  maksimum  yaitu 0,0028 dan 0,1202.
Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif Aktivitas Volume Perdagangan Saham Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation TVAsebelum 45 ,0028 ,1202 ,017538 ,0219434 TVAsesudah 45 ,0023 ,0932 ,018456 ,0217803 Valid N (listwise) 45 Sumber: Data diolah 2016 Sedangkan  aktivitas  volume perdagangan saham sesudah teror bom Thamrin memiliki  jumlah  data  (N)  45, mempuuyai  rata-rata  (mean)  sebesar 0,018456 dengan harga saham minimum  sebesar  0,0023  yang  terjadi pada  saham  PT  UNVR  dan  nilai maksimum  sebesar 0,0932 yang  terjadi pada  saham  PT  ADHI.  Perolehan  nilai standar  deviasi  pada  harga  saham sebelum  teror  bom  Thamrin  adalah sebesar  0,0217803.  Standar  deviasi
yang  rendah  tersebut  karena  tidak adanya  perbedaan  yang  besar  antara nilai  minimum  dan  maksimum  yaitu 0,0023 dan 0,0932.

## Uji Beda Harga Saham
Uji beda Harga saham dilakukan untuk  mengetahui  apakah  terdapat perbedaan yang signifikan antara harga saham  sebelum  dan  sesudah  peristiwa teror  bom  thamrin  pada  saham  yang tergabung dalam saham LQ-45.
Tabel 4 Uji Beda Harga Saham LQ-45 Sebelum dan Sesudah  Teror Bom Thamrin Paired Samples Test
Mean Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference T DF Sig.(2 Tailed) Lower Upper Pair 1 Hsplus1 –Hsmin 1 -53.333 -106.433 -.234 -2.024 44 .049 Pair 2 Hsplus2 –Hsmin 2 -73.467 -143.539 -3.394 -2.113 44 .040 Pair 3 Hsplus3 –Hsmin 3 86.844 -7.553 181.242 1.854 44 .070 Pair 4 Hsplus4 –Hsmin 4 -128.467 -247.407 -9.527 -2.177 44 .035 Pair 5 Hsplus5–Hsmin 5 -138.111 -304.585 28.363 -1.672 44 .102 Pair 6 Hsplus6–Hsmin 6 -203.578 -368.541 -38.615 -2.487 44 .017 Pair 7 Hsplus7 –Hsmin 7 -4.000 -140.645 132.645 -.059 44 .953 Pair 8 Hsplus8–Hsmin 8 -8.244 -202.377 185.888 -.086 44 .932 Pair 9 Hsplus9 –Hsmin 9 21.911 -228.834 272.656 .176 44 .861 Pair 10 Hsplus10 –Hsmin 10 63.978 -175.654 303.610 .538 44 .593 Sumber : Hasil Uji Beda Data yang di uji bedakan adalah harga  saham  perusahaan  sampel sebelum  dan  sesudah  teror  bom, dengan  tingkat  probabilitas  sebesar (α=0.05). Analisa data menggunakan uji beda Paired  Sample  T-Test dengan menggunakan  program  SPSS  16.
Pengujian  dilakukan  atas  harga  saham pada  45  saham  perusahaan  penelitian, penelitian dilakukan per hari selama 10 hari sebelum (-10) dan 10 hari sesudah (+10) teror bom.
Berdasarkan  Tabel  4  dapat dilihat bahwa dari hasil pengujian harga saham  sebelum  dan  sesudah  peristiwa teror bom Thamrin terdapat 4 hari yang nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  ( 0,05),  yaitu  pada 1  hari sebelum  dan  1 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin  yang nilai signifikanya (0,049 < 0,05), dengan demikian  H1  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  1  hari  sebelum  dan    1  hari sesudah  teror  bom  Thamrin.  Nilai  t hitung sebesar -2,024, ini menunjukan bahwa  t  hitung  memiliki  nilai  negatif, yang  artinya  bahwa  rata-rata  harga saham  1  hari  sesudah    teror  bom mengalami penurunan. Rata-rata penurunan  harga  saham  dapat  dilihat pada  nilai  mean,  nilai  mean  sebesar - 53,333, ini menunjukan bahwa rata-rata harga saham 1 hari sebelum dan 1 hari sesudah teror bom Thamrin mengalami penurunan sebesar Rp 53,333,.-
Pada 2 hari sebelum dan 2 hari sesudah  teror  bom  Thamrin  nilai signifikanya  (0,040  <  0,05),  dengan demikian  H1  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  2  hari  sebelum  dan    2  hari sesudah  teror  bom Thamrin.  Nilai  t hitung  sebesar -2,113,  ini  menunjukan bahwa  t  hitung  memiliki  nilai  negatif, yang  artinya  bahwa  rata-rata  harga saham  2  hari  sesudah  teror  bom mengalami penurunan. Rata-rata penurunan  harga  saham  dapat  dilihat pada  nilai  mean,  nilai  mean sebesar - 73,467, ini menunjukan bahwa rata-rata harga saham 2 hari sebelum dan 2  hari sesudah teror bom Thamrin mengalami penurunan sebesar  Rp 73,467,-. Pada 4 hari sebelum dan 4 hari sesudah  teror  bom  Thamrin  nilai signifikanya  (0,035  <  0,05),  dengan demikian  H1  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  4  hari  sebelum  dan    4  hari sesudah  teror  bom  Thamrin.  Nilai  t hitung  sebesar -2,177,  ini  menunjukan bahwa  t  hitung  memiliki  nilai  negatif, yang  artinya  bahwa  rata-rata  harga saham  4  hari  sesudah  teror  bom mengalami penurunan. Rata-rata penurunan  harga  saham  dapat  dilihat pada  nilai  mean,  nilai  mean  sebesar -
128,467,  ini  menunjukan  bahwa  rata- rata harga saham 4 hari sebelum dan 4
hari  sesudah teror  bom  Thamrin mengalami  penurunan  sebesar      Rp 128,467,-.
Pada 6 hari sebelum dan 6 hari sesudah  teror  bom  Thamrin  nilai signifikanya  (0,017  <  0,05)    dengan demikian  H1  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  6  hari  sebelum  dan    6  hari sesudah  teror  bom  Thamrin.    Nilai  t hitung  sebesar -2,487,  ini  menunjukan bahwa  t  hitung  memiliki  nilai  negatif, yang  artinya  bahwa  rata-rata  harga saham  6  hari  sesudah  teror  bom mengalami penurunan. Rata-rata penurunan  harga  saham  dapat  dilihat pada  nilai  mean,  nilai  mean  sebesar - 203,578,  ini  menunjukan  bahwa  rata- rata harga saham 6 hari sebelum dan 6 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin mengalami  penurunan  sebesar    Rp 203,578,-. Sebenranya harga saham sebelum  dan  sesudah  terjadinya  teror bom  Thamrin  mengalami  fluktuasi,  ini terlihat pada 3 hari sebelum dan 3 hari sesudah  teror  bom  Thamrin  yang  nilai
signifikanya  (0,070  >  0,05),  dengan demikian  H1  ditolak.  Artinya,  bahwa secara pengujian statistik tidak terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  3  hari  sebelum  dan  3  hari sesudah teror bom Thamrin. Pada 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah teror bom Thamrin yang nilai signifikanya (0,102 > 0,05),  dengan  demikian  H1  ditolak Artinya,  bahwa    secara  pengujian statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan  pada  harga  saham  5  hari sebelum dan 5 hari sesudah teror bom Thamrin. Sedangkan pada 7 hari keatas, yaitu pada 7 hari, 8 hari, 9 hari, dan 10 hari  sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin  harga  saham  mulai kembali normal, secara pengujian statistik harga saham 7 hari, 8 hari, 9 hari, dan 10 hari sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin  tidak  mengalami  perbedaan yang signifikan.
Adapun hasil penelitan secara keseluruhan (akumulatif) selama 10 hari sebelum (-10) dan 10 hari sesudah (+10) teror  bom  Thamrin  dapat  dilihat  pada Tabel 5.
Tabel 5 Uji Beda Harga Saham LQ-45 Secara Keseluruhan Sebelum dan Sesudah Teror Bom Thamrin
Mean Paired Differences 95% Confidence Interval of the Difference T DF Sig.(2 Tailed) Lower Upper Pair 1 HS sesudah –HS Sebelum -436.467 -1691.413 818.847 -.701 44 .487 Sumber : Hasil Uji beda Berdasarkan  Tabel 5 dapat dilihat  bahwa  dari  hasil  pengujian secara  keseluruhan  (akumulatif)  harga saham  10  hari  sebelum  dan  10  hari sesudah  peristiwa  teror  bom  Thamrin nilai  signifikansinya  lebih  besar  dari (0,05),  yaitu  (0,487  >  0,05),  dengan demikian  H1  ditolak. Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  secara keseluruhan (akumulatif) tidak terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham  10  hari  sebelum  dan    10  hari sesudah teror bom Thamrin.
Uji Beda Aktivitas Volume

## Perdaganagan Saham
Uji  beda  volume  perdagangan saham  dilakukan  untuk  mengetahui apakah  terdapat  perbedaan  yang signifikan antara harga  saham sebelum dan  sesudah  peristiwa  teror  bom thamrin  pada  saham  yang  tergabung dalam  saham  LQ-45.  Data  yang diujibedakan adalah volume perdagangan saham perusahaan sampel sebelum  dan  sesudah  teror  bom,
dengan  tingkat  probabilitas  sebesar (α=0.05). Analisa data menggunakan uji beda wilcoxon  signed  rank-test karena data  berdistribusi  tidak  normal. Pengujian  dilakukan  pada  aktivitas volume  perdagangan  saham  pada sampel  penelitian,  selama  10  hari sebelum (-10) dan 10 hari sesudah (+10) teror  bom.  Hasil  pengujiannya  adalah sebagai berikut :
Tabel 6. Uji Beda Aktivitas Volume Perdagangan Saham LQ-45 Sebelum dan Sesudah Teror Bom Thamrin Test Statistics c Tvaplus1 - Tvamin1 Tvaplus2 - Tvamin2 Tvaplus3 - Tvamin3 Tvaplus4 - Tvamin4 Tvaplus5 - Tvamin5 Tvaplus6 - Tvamin6 Tvaplus7 - Tvamin7 Tvaplus8 - Tvamin8 Tvaplus9 - Tvamin9 Tvaplus10 - Tvamin10 Z -2.965 a -1.339 a -.841 b -.960 b -1.887 b -.863 a -1.014 b -1.686 b -.363 b -4.964 b Asymp . Sig. (2- tailed) .003 .181 .400 .337 .059 .388 .311 .092 .717 .000 a) Based on negative ranks b). Based on positive ranks. c) Wilcoxon Signed Ranks Test
Sumber : Hasil Uji beda
Berdasarkan  Tabel 6 diatas dapat  dilihat  dari  hasil  pengujian aktivitas  volume  perdagangan  saham sebelum  dan  sesudah  peristiwa  teror bom  Thamrin  hanya  terdapat  2  hari yang nilai signifikansinya lebih kecil dari ( 0,05), yaitu pada 1 hari sebelum dan 1 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin  yang nilai signifikanya (0,003 < 0,05), dengan demikian  H2  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada aktivitas  volume  perdagangan  saham  1 hari  sebelum  dan  1  hari  sesudah  teror bom  Thamrin.  Nilai  Z  yang  didapat sebesar -2.965 a , a disisni ini menunjukkan  negatif,    yang  artinya bahwa  rata-rata  aktivitas  volume perdagangan 1 hari sebelum dan 1 hari sesudah teror bom mengalami penurunan. Penurunan aktivitas volume perdagangan  ini  disebabkan  oleh  teror bom merupakan peristiwa yang bersifat negatif  membuat  para  investor  tidak banyak  melakukaan  aksi  jual  beli sehingga  aktivitas volume perdagangan menurun.
Pada  10  hari  sebelum  dan  10 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin  nilai signifikanya  (0,000  <  0,05),  dengan demikian  H2  diterima.  Artinya,  bahwa secara  pengujian  stastistik  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada aktivitas volume perdagangan saham 10 hari sebelum dan  10 hari sesudah teror bom  Thamrin.  Nilai  Z  yang  didapat sebesar -4,964 b ,  b  disisni  menunjukkan positif,    yang  artinya  bahwa  rata-rata aktivitas  volume  perdagangan  10  hari sebelum dan 10 hari sesudah teror bom mengalami  kenaikan,  hal  ini  terjadi karena  pada  10  hari  sebelum  dan  10 hari  sesudah  teror  bom,  pasar  sudah tidak merespon lagi peristiwa teror bom Thamrin.  Secara  keseluruhan  tidak terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada  aktivitas  volume  perdagangan saham sebelum dan sesudah teror bom Thamrin  karena  hanya  ada  2  hari  yang nilai  signifikannya  lebih  kecil  dari  0,05 dari  10  hari  waktu  pengamatan,  dan hanya  1  hari  sebelum  dan 1  hari sesudah teror aktivitas volume perdagangan  saham  merespon  negatif peristiwa teror bom Thamrin. Adapun  hasil  penelitan  secara keseluruhan (akumulatif) selama 10 hari sebelum (-10) dan 10 hari sesudah (+10) teror  bom  dapat  dilihat  pada  Tabel 7 . Berdasarkan  Tabel  7  dapat  dilihat bahwa  dari  hasil  pengujian  secara keseluruhan (akumulatif) aktivitas volume  perdagangan  saham  10  hari sebelum dan 10 hari sesudah peristiwa teror  bom  Thamrin  nilai  signifikansinya lebih  besar  dari  (  0,05),  yaitu  (0,990  >
0,05),  dengan  demikian  H2  ditolak. Artinya,  bahwa  secara  pengujian stastistik secara keseluruhan (akumulatif)  tidak  terdapat  perbedaan yang  signifikan  pada  aktivitas  volume perdagangan  saham  10  hari  sebelum dan    10  hari  sesudah  teror  bom Thamrin.
Tabel 7. Uji Beda Aktivitas Volume Perdagangan Saham LQ-45 Secara Keseluruhan Sebelum dan Sesudah Teror Bom Thamrin Test Statistics b TVAsebelum – TVAsesudah Z -.013 a Asymp. Sig. (2-tailed) .990
a. Based on positive ranks.
b. Wilcoxon Signed Ranks Test
Sumber : Hasil Uji beda
Harga Saham Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis yang  telah  dilakukan  dari  hasil pengujian  harga  saham  sebelum  dan sesudah  peristiwa  teror  bom  Thamrin dapat  dilihat  bahwa  terdapat  4  hari yang nilai signifikansinya lebih kecil dari ( 0,05), yaitu pada 1 hari sebelum dan 1 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin  yang nilai signifikanya (0,049 < 0,05), pada 2 hari  sebelum  dan  2  hari  sesudah  teror bom Thamrin nilai signifikanya (0,040 < 0,05),  pada  4  hari  sebelum  dan  4  hari sesudah  teror  bom  Thamrin  nilai signifikanya  (0,035  <  0,05), dan  pada  6 hari  sebelum  dan  6  hari  sesudah  teror bom Thamrin nilai signifikanya (0,017 < 0,05)  Artinya,  bahwa  secara  pengujian stastistik  terdapat  perbedaan yang signifikan harga  saham pada  1,2,4,6 hari  sebelum  dan  sesudah teror  bom Thamrin. Sebenranya  harga  saham sebelum  dan  sesudah  terjadinya  teror bom  Thamrin  mengalami  fluktuasi,  ini terlihat pada 3 hari sebelum dan 3 hari sesudah  teror  bom  Thamrin  yang  nilai signifikanya  (0,070  >  0,05), pada  5  hari sebelum dan 5 hari sesudah teror bom
Thamrin yang nilai signifikanya (0,102 > 0,05), Artinya, bahwa  secara pengujian
statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan  pada  harga  saham  3  dan  5 hari  sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin. Sedangkan pada 7 hari keatas, yaitu pada 7 hari, 8 hari, 9 hari, dan 10 hari  sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin  harga  saham  mulai  kembali normal, secara pengujian statistik harga saham 7 hari, 8 hari, 9 hari, dan 10 hari sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin  tidak  mengalami  perbedaan yang signifikan. Secara  kesuluruhan  diawal terjadi  teror  bom  Thamrin  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  harga saham sebelum dan sesudah teror bom, hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  uji hipotesis  pada    harga  saham  1  hari,  2 hari  ,  4  hari  dan  6  hari  sebelum  dan sesudah teror bom Thamrin, Sedangkan pada 7 hari keatas, yaitu pada 7 hari, 8 hari,  9  hari,  dan  10  hari  sebelum  dan sesudah  teror  bom  Thamrin  harga saham  tidak  mengalami  perbedaan yang signifikan. Pasar  Modal  Efisien  Bentuk Setengah Kuat (Fama 1998) menyatakan  bahwa  bentuk  setengah kuat  merupakan event  study yang dimana  harga  mencerminkan  semua informasi  yang  dipublikasikan  secara relevan.  Artinya,  harga  pasar  saham yang  dapat  dibentuk  sekarang  ini  telah berisikan informasi masa lalu ditambahkan  dengan  semua informasi publik.  Pada  bentuk  pasar  efisien  ini adanya  return  tidak  normal  di  sekitar peristiwa  suatu  peristiwa  merupakan representasi  terhadap  respon  yang diberikan  pasar  dari  peristiwa.  Pasar efisien  dalam  bentuk  setengah  kuat terjadi  apabila  semua  informasi  yang ada dapat terserap atau dapat direspon dengan  cepat  oleh  pasar.  Penelitian  ini sejalan  dengan  teori  tersebut,  Pada penelitian ini terdapat perbedaan harga saham sebelum dan sesudah teror bom Thamrin.  Hal  ini  terjadi  karena  pasar merespon  cepat  peristiwa  teror  bom Thamrin,  dimana  pasar  merespon
negatif  peristiwa  teror  bom  Thamrin. Kandungan  informasi  dalam  peristiwa teror  bom  Thamrin  merupakan  suatu berita  buruk  ( bad  news) bagi  pasar modal.
Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Nurwanto (2004)    dimana berdasarkan  uji  statistik  terhadap  rata- rata  abnormal  return,  ditemukan adanya rata-rata abnormal return pada ketiga  peristiwa  pemboman,  terlihat dari hari pengamatan didapat abnormal return yang negatif. Hal ini tidak sejalan dengan penelitian Gunistiyo (2003) hasil penelitiannya menemukan bahwa peristiwa  teror  bom  Bali  tidak mengakibatkan perbedaan harga saham yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah terjadinya ledakan bom. Namun  dari  hasil  pengujian harga  saham  secara  keseluruhan (akumulatif) selama  10  hari  sebelum dan  10  hari  sesudah  peristiwa  teror bom  Thamrin  nilai  signifikansinya  lebih besar  dari  (  0,05),  yaitu  (0,487  >  0,05), dengan  demikian  H1  ditolak.  Artinya, bahwa  secara  pengujian  stastistik secara keseluruhan  (akumulatif)  tidak terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada  harga  saham  secara  keseluruhan selama  10  hari  sebelum  dan    10 hari sesudah teror bom Thamrin.
Aktivitas Volume Perdagangan Saham Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dapat  dilihat  dari  aktivitas  volume perdagangan  saham  sebelum  dan sesudah  peristiwa  teror  bom  Thamrin hanya  terdapat  2  hari  yang  nilai signifikansinya  lebih  kecil  dari  (  0,05), yaitu  pada  1  hari  sebelum  dan  1  hari sesudah  teror  bom  Thamrin  yang  nilai signifikanya (0,003 < 0,05), dan pada 10 hari sebelum dan 10 hari sesudah teror bom Thamrin nilai signifikanya (0,000 < 0,05), artinya, secara  pengujian stastistik  terdapat  perbedaan  yang signifikan  pada  aktivitas  volume perdagangan  saham selama  1  hari  dan 10 hari sebelum dan  sesudah teror bom
Thamrin.  Secara  keseluruhan  tidak terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada  aktivitas  volume  perdagangan saham sebelum dan sesudah teror bom Thamrin  karena  hanya  ada  2  hari  nilai signifikannya  lebih  kecil  dari  0,05  dari 10 hari waktu pengamatan, dan hanya 1 hari  sebelum  dan  1  hari sesudah  teror aktivitas  volume  perdagangan  saham merespon  negatif  peristiwa  teror  bom Thamrin. Dari  hasil  uji  hipotesis  aktivitas volume  perdagangan  saham  secara keseluruhan  (akuulatif)  selama  10  hari sebelum dan 10 hari sesudah peristiwa teror  bom  Thamrin  nilai  signifikansinya lebih  besar  dari  (  0,05),  yaitu  (0,990  >
0,05),  dengan  demikian  H2  ditolak. Artinya,  bahwa  secara  pengujian stastistik secara keseluruhan (akumulatif)  tidak  terdapat  perbedaan yang  signifikan  pada  aktivitas  volume perdagangan saham secara keseluruhan selama  10  hari  sebelum  dan    10  hari sesudah teror bom Thamrin Signalling  Theory (Jogiyanto 2003),  informasi  yang  dipublikasikan sebagai  suatu  pengumuman  akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan  keputusan  investasi.  Jika pengumuman  tersebut  mengandung nilai  positif,  maka  diharapkan  pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman  tersebut  diterima  oleh pasar. Pada waktu informasi diumumkan  dan  semua  pelaku  pasar sudah  menerima  informasi  tersebut, pelaku pasar terlebih dahulu menginterpretasikan  dan  menganalisis informasi  tersebut  sebagai  signal  baik ( good  news )  atau  signal  buruk  ( bad news ).  Dalam  penelitian  ini  informasi yang  terjdi  adalah bad  news .  Karana peristiwa  teror  bom  bukanlah signal yang  baik  bagi  pelaku  pasar.  Teori tersebut tidak sejalan dengan penelitian ini,  hal  ini  tercermin  dari  aktivitas volume  perdagangan  saham  yang secara  keseluruhan  tidak  mengalami perbedaan  pada  sebelum  dan  sesudah
teror  bom  Thamrin.  Hal  ini  terjadi karena investor  tidak  panik  dan  tidak melakukan  penjualan  saham  yang berlebihan, mereka cenderung menahan  (tidak  melakukan  penjualan saham)  yang  mereka  milik.  Selain  itu saham  LQ-45  merupakan  saham  yang memiliki liquiditas yang tinggi, sehingga peristiwa  teror  bom  Thamrin  tidak mempengaruhi aktivitas volume perdagangan saham. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa    adanya  peristiwa teror bom Thamrin tidak mempengaruhi aktivitas volume perdagangan  saham  pada  perusahaan- perusahaan yg tergabung dalam saham LQ-45.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Gita (2003) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh pristiwa bom jw  marriot  terhadap Aktivitas  volume perdagangan,  sebelum  peristiwa  tidak berbeda  dengan  sesudah  peristiwa.  Ini berarti  informasi  peledakan  bom  di  JW Marriott  5  Agustus  2003  tidak mempengaruhi  volume  perdagangan saham di Bursa Efek Jakarta.

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
1. Secara  keseluruhan  pada  awal terjadi  teror  bom  Thamrin  terdapat perbedaan  yang  signifikan  harga saham  pada  saham  LQ-45  sebelum dan  sesudah  teror  bom  Thamrin. Perbedaan  harga  saham  yang signifikan  terjadi  pada  1  hari sebelum  dan  1  hari  sesudah,  2  hari sebelum  dan  2  hari  sesudah,  4  hari sebelum  dan  4  hari  sesudah,  dan  6 hari  sebelum  dan  6  hari  sesudah teror bom Thamrin. 2. Namun  dari  hasil  pengujian  secara keseluruhan  (akumulasi)  10  hari sebelum  dan  10  hari  sesudah  teror bom  Thamrin  tidak  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada harga  saham  sebelum  dan  sesudah teror bom Thamrin. 3. Terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada  aktivitas  volume  perdagangan saham    1  hari  sebelum  dan  1  hari sesudah dan 10 hari sebelum dan 10 hari  sesudah  peristiwa  teror  bom Thamrin. 4. Secara  keseluruhan  (akumulasi)  dari pengujian  10  hari  sebelum  dan  10 hari  sesudah  teror  bom  Thamrin tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan aktivitas volume perdagangan saham pada saham LQ- 45  sebelum  dan  sesudah  teror  bom Thamrin.

## Saran
1. Peristiwa  teror  bom  Thamrin memiliki pengaruh negatif pada awal terjadinya teror bom, namun diakhir periode pengamatan peristiwa teror bom Thamrin, saham mulai menunjukkan  hal  positif.  Sehinga diharapkan  para  investor  tidak terburu-buru  melakukan  aksi  jual dan lebih rasional dalam mengambil keputusan.  Bagi  calon  investor  yang ingin  membeli  saham  perusahaan, dapat  menjadi  bahan  pertimbangan yang  diharapkan  dapat  menjadi sumber informasi sebelum mengambil  keputusan  yang  tepat dalam investasi yang akan dilakukan. 2. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan memperluas  sampel  penelitian, periode  penelitiannya.  Karena  pada penelitian  ini  sampel  yang  diambil adalah  saham  LQ-45  dan  periode penelitianya 10 hari, pada penelitian selanjutnya peneliti  diharapkan dapat memperluas sampel penelitian dengan  mengambil  sampel  pada saham-saham yang lain dan periode yang lebih lama lagi  hal ini bertujuan untuk  melihat  pengaruh  yang  lebih luas lagi dari dampak suatu peristiwa yang akan diteliti. 3. Penelitian  tentang event  study yang berkaitan  dengan  peristiwa  non ekonomi  seperti  politik,  teror, kerusuhan  belum  banyak  dilakukan
untuk itu peneliti menyarankan agar penelitian yang dilakukan selanjutnya  melakukan  penelitian yang  berkaitan  dengan  peristiwa politik  yang  banyak  terjadi  di Indonesia  hal  ini  bertujuan  untuk memperluas  lagi  penelitian  tentang event  study yang  berkaitan  dengan peristiwa non ekonomi dan mengetahui  dampak-dampak  dari peristiwa-peristiwa  non  ekonomi yang banyak terjadi di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Alkaff, Maria  Qiftahiyah  . 2010.  Skripsi. Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2009  Terhadap  Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan Di  Bursa  Efek Indonesia  ( Event  Study pada Saham  Anggota  JII).  Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur. Arikunto,  Suharsimi,  2010.  Prosedur Penelitian  Suatu  Pendekatan Praktek, Jakarta: Penerbit Rineka Cipta. Azwar,  S.  (2007).  Metode  Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Pelajar. Fama,  Eugene  F.,  May,  1998. Efficient market. Long-term  returs,  and behavioral finance . Journal of Finance Economics. Gita  Danupranata  dan  Edy  Wahyoto 2003. Reaksi harga dan volume perdagangan  saham  di    bursa efek  jakarta  terhadap  peristiwa peledakan bom di jw marriott  5  agustus  2003. Jurnal penelitian. Gunistiyo  2003 perilaku  harga  dan volume  perdagangan  saham (Studi Dampak Peledakan  Bom di Legian Kuta Bali Pada Saham LQ 45 di Bursa Efek Jakarta) Indriantoro, dan Supomo, 2002.Metodologi Penelitian
Bisnis  untuk  Akuntansi  dan Manajemen,  Edisi  Pertama, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta. Jogiyanto.  2003. Teori  Portofolio  dan Analisis  Investasi .  Edisi  Ketiga, BPFE. Yogyakarta. __________. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE UGM. Yogyakarta Kabela,  Krisdumar  dan  Hidayat, Taufik,2009. Pengaruh Peristiwa pemilu presisen dan wakil  presiden  8  Juli  2009  Di Indonesia  Terhadap Abnormal Return Di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal Manajemen, Vol 5 (2). Kompas.com  17  Januari  2016.  Ini Kronologi  Teror  Bom  Jakarta dari Detik ke Detik Nurwanto  2004. Reaksi  Pasar  Modal terhadap  Bom  Bali,  Bom Makassar dan Bom marriott(studi  kasus  di  BEJ dengan  produksi  saham-saham Lq45). Universitas Diponorogo. Semarang Primastono, Indra, 2006,“Analisis Perbandingan Peristiwa Pengumuman Kabinet Gotong Royong  dan  Kabinet  Indonesia Bersatu  Terhadap  Reaksi  Harga
Saham  dan Likuiditas Saham: Studi Kasus Saham LQ 45 di PT. Bursa Efek  Jakarta”,  Tesis Program Studi Magister Manajemen Universitas Diponegoro, Semarang. www.Antara news.com. kronologi serangan dan  ledakan  teror bom Thamrin. Di akses pada tanggal 15 februari 2016. www.idx.co.id.  Saham  Lq  45  periode agustus-januari  2016.  Diakses pada tanggal 15 februari 2016. www.liputan6.com  dampak  ledakan disarinah  terhadap  ekonomi. Diakses 2 Mei 2016