## Gorontalo Accounting Journal
https://jurnal.unigo.ac.id/index.php/gaj Vol. 6, No. 2, October 2023 P-ISSN: 2614-2074, E-ISSN: 2614-2066 Nationally Accredited Journal, Decree No.225/E/KPT/2022 Sinta 4

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi
Roy Budiharjo 1 , Rujito 2
1,2 Universitas Mercu Buana/Jl. Raya, Meruya Sel. Jakarta/Indonesia Email: budiharjo@mercubuana.ac.id 1 , rujito@mercubuana.ac.id 2
Citation: Budiharjo, R., & Rujito. (2023). Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Gorontalo Accounting Journal , 6(2), 182 – 191. DOI: 10.32662/gaj.v6i2.3128

## Artikel info
Artikel history: Received: 10-07-2023
Revised: 29-08-2023 Accepted: 14-09-2023
Abstract. This  research  was  carried  out  to  find  out  how  the impact  of  liquidity  on  stock  prices  with  profitability  as  a moderating  variable  in  infrastructure  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange from 2016 to 2020 is the population taken.  Purposive  sampling  is  the  sampling  method  used.  The survey  data  is  taken  from  the  2016-2020  Indonesian  Capital Market Index (ICMD). Statistical testing was carried out using the t-test and multiple linear regression analysis, which first tested the classical assumptions. The results of this study indicate that: liquidity has a negative effect on stock prices and profitability has a  positive  effect  on  stock  prices  while  profitability  is  unable  to moderate the relationship between liquidity and stock prices.
Abstrak. Riset  ini  dilaksanakan  untuk  mencari  gambaran bagaimana  dampak  dari  likuiditas  terhadap  harga  saham dengan  profitabilitas  sebagai  variable  pemoderasi  pada perusahaan  infrastruktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dari tahun 2016 hingga 2020 adalah populasi yang diambil.  Purposive  sampling  adalah  metode  pengambilan sample yang digunakan. Data survei diambil dari Indeks Pasar Modal  Indonesia  (ICMD)  2016-2020.  Pengujian  statistik dilakukan dengan menggunakan uji-t dan analisis regresi linier berganda,  yang  terlebih  dahulu  dilakukan  pengujian  asumsi klasik.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa:  likuiditas berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  sedangkan profitabilitas  tidak  mampu  untuk  memoderasi  hubungan antara likuiditas terhadap harga saham. Keywords: liquidity; profitability; stock price Coresponden author: Email: budiharjo@mercubuana.ac.id

## Pendahuluan
Banyak  perusahaan  tumbuh  menjadi  perusahaan  besar  dan  bersamaan dengan  perubahan  bisnis,  ekonomi,  dan  teknologi  membuat  mereka  semakin kompetitif.  Kompleksitas  operasi  bisnis  perusahaan  meningkat  dengan
Roy Budiharjo & Rujito                                     Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
pertumbuhan  perusahaan.  Jumlah  modal  yang  dibutuhkan  meningkat  seiring dengan  pertumbuhan  bisnis  perusahaan  dan  menjadi  lebih  kompleks.  Untuk menjaga  kelangsungan  operasi  dan  membiayai  operasi,  perusahaan  dapat mengandalkan sumber pembiayaan eksternal. Perusahaan perlu  bertahan  dalam perekonomian  dan  mengembangkan  usahanya  agar  mampu  bersaing  dengan perusahaan lain (Ramadhani, I., & Zannati, 2018).
Pasar  modal  menghubungkan  pemberi  modal  atau  investor  dengan  entitas (perusahaan)  yang  membutuhkan  modal.  Modal  ini  kemudian  menjadi  sumber pembiayaan  bagi  perusahaan  dan  sumber  keuntungan  bagi  investor.  Investor mendapatkan  keuntungan  ini  melalui  instrumen  keuangan  jangka  panjang,  yaitu investasi  yang  menghasilkan  keuntungan  di  kemudian  hari  bersamaan  dengan capital gain dari dividen. Investor harus berhati-hati saat memperdagangkan saham di pasar modal, memilih untuk memperdagangkan atau menahan sahamnya. Oleh karena itu, seseorang harus mempertimbangkan unsur-unsur harga saham sebelum berinvestasi atau mencoba berinvestasi (Dewi, 2015).
Harga  saham  adalah  harga  saham  perusahaan  yang  diperoleh  dengan menerapkan nilai yang diberikan oleh penerbit untuk setiap saham yang diterbitkan. Harga saham naik karena  perubahan harga-nilai dalam bisnis menghasilkan lebih banyak  laba,  memungkinkan  perusahaan  menyimpan  lebih  banyak  laba  sebagai dividen  (Govia  et  al.,  2019).  Investor  dapat  menilai  apakah  suatu  perusahaan mengelola  bisnisnya  secara  efektif,  jika  harga  saham  terus  naik,  itu  merupakan tanda  bahwa  perusahaan  tersebut  mengelola  bisnisnya  dengan  baik.  Bisnis membutuhkan  kepercayaan  investor  karena    semakin  besar  minat  mereka  untuk berinvestasi atau berinvestasi di dalamnya (Indrawati & Suprihhadi, 2015)..
Likuiditas yang juga dikenal sebagai modal kerja adalah metrik yang digunakan untuk  menganalisis  likuiditas  perusahaan  dengan    membandingkan  komponen- komponen neraca, khususnya  total aktiva  lancar (kebutuhan) dengan  kewajiban (liabilitas)  lancar  (Kosim  &  Safira,  2020).  Likuiditas    menentukan  kesediaan perusahaan untuk menanggung hutang jangka pendek dengan menggunakan aset jangka  pendek  perusahaan    (Lukman  &  Hartikayanti,  2022).  Dalam  penelitian ini likuiditas diukur dengan current ratio (CR). CR mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan ketersediaan aktiva  lancar.  Semakin  tinggi  CR,  semakin  baik  perusahaan  dapat  memenuhi kewajiban langsungnya (Kinata et al., 2021).
Penelitian  (Darmawan,  2016)  menunjukkan  bahwa  likuiditas  terhitung  CR berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun menurut penelitian (Sisilia et al., 2022), likuiditas tidak mempengaruhi nilai atau harga saham dengan CR.
Profitabilitas  merupakan  ukuran  yang  digunakan  untuk  menganalisis kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Selain  itu,  juga  dapat digunakan  untuk  mengevaluasi  efektivitas  manajemen  perusahaan.  Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan ROA (Return On Assets). ROA menentukan laba bersih setelah pajak menggunakan total modal yang diinvestasikan. Semakin tinggi  ROA,  semakin  baik  posisi  perusahaan  dari  segi  hasil  (Kasmir,  2019; Pernamasari  &  Sugiyanto,  2022).  Selanjutnya  penelitian  (Al  Umar  et  al.,  2020) menjelaskan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga saham.  Namun,  studi  tentang  profitabilitas  (Tyas  &  Saputra,  2016)  menunjukkan bahwa harga saham tidak terpengaruh.
Signaling theory adalah ukuran tata kelola perusahaan yang memandu investor tentang  bagaimana  manajemen  memandang  prospek  masa  depan  perusahaan (Brigham & Houston, 2019). Bagi pemilik bisnis, informasi mengenai bisnis tersebut sangatlah penting, karena  informasi ini dapat  dianggap sebagai sinyal yang dapat menentukan  perilaku  pemilik,  dimana  investor  memutuskan  apakah  akan
berinvestasi pada bisnis tersebut atau tidak.
Informasi  yang  diberikan  oleh  perusahaan  juga  dapat  menjadi  sinyal  bagi pihak  luar  khususnya  investor  yaitu  laporan  keuangan.  Informasi  dalam  laporan keuangan adalah informasi yang diperoleh perusahaan yang dapat mencerminkan hasil  operasi  perusahaan  dan  mempengaruhi  atau menentukan  nilai  perusahaan. Menurut  investor,  manajemen  kinerja  adalah  cara  bagi  perusahaan  untuk  secara efektif mengelola sumber daya keuangan mereka untuk menghasilkan keuntungan. Informasi pendapatan menentukan perilaku investasi. Jika kinerja perusahaan baik maka mendorong investor untuk meningkatkan dana investasinya karena investor akan  memperoleh  keuntungan  dari  kinerja  dan  keberhasilan  perusahaan,  begitu pula sebaliknya.
Saham adalah surat berharga yang dimaksudkan untuk dimiliki oleh seseorang dalam perusahaan yang menerbitkannya dan oleh pemegang saham yang tujuannya untuk  menuntut  dividen  atau  yang  merujuk  pada  dividen  yang  dibagikan  oleh perusahaan lain kepada pemegang saham lainnya. Sementara itu, harga saham itu sendiri  ditentukan  pada  pembukaan  pasar  saham  berdasarkan  permintaan  dan penawaran yang diajukan oleh beberapa saham (Siregar & Farisi, 2018).
Harga  saham  dapat  diartikan  sebagai  nilai  nominal  saham  emiten  yang dengannya  perusahaan  tersebut  diperdagangkan  di  bursa  efek.  Kekuatan penawaran  dan  permintaan  menentukan  harga  suatu  saham,  yang  dalam  kasus pasokan saham yang besar menyebabkan kenaikan harga saham. Saat berinvestasi, investor  harus  memperhatikan  harga  saham,  karena  hal  ini  mengarah  pada kesuksesan emiten (Indrayani et al., 2020). Dalam penelitian ini, peneliti memperoleh nilai variabel harga saham atau harga  akhir periode khususnya  harga  penutupan laporan keuangan BEI.
Likuiditas  adalah  rasio  atau  ukuran  seberapa  baik  suatu  perusahaan  dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya (liability). Keadaan ini menunjukkan bahwa jika  perusahaan  harus  segera  membayar  kewajibannya,  maka  perusahaan  akan dapat  membayar  utang-utangnya,  apalagi  jika  jumlahnya  tertunggak  atau  belum terbayar.  Rasio  solvabilitas  dengan  demikian  merupakan  rasio  yang  fungsinya sebagai indikator atau metrik yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi  seluruh  kewajibannya.  Current  Ratio  (CR)  adalah  rasio  yang  dapat menilai  perusahaan  atau  perusahaan  secara  keseluruhan  dalam  hal  membayar hutang  mendekati  tanggal  jatuh  tempo  tagihan,  dalam  hal  ini  total  aset  dapat digunakan  untuk  menutupi  pembayaran  jangka  pendek  di  masa  mendatang. kewajiban  berjangka.  Untuk  menentukan  rasio  lancar  dihitung  dari  total  jumlah lancar dibandingkan dengan total  kewajiban  lancar (Kasmir, 2019).
Salah satu dasar untuk menilai kondisi perusahaan adalah profitabilitasnya. Evaluasi  ini  membutuhkan  alat  untuk  menganalisis  perusahaan,  seperti  rasio keuangan. Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan keuntungan (profit) dalam jangka waktu tertentu (Hery, 2017). Menurut Frimansah &  Suwitho,  (2017),  profitabilitas  adalah  kemampuan  setiap  perusahaan  untuk memperoleh keuntungan sebanyak mungkin untuk mencapai tujuan jangka panjang dan  jangka  pendek  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  profitabilitas  dihitung berdasarkan return on equity (ROA). Menurut Hery, (2017), rasio ROA menunjukkan seberapa  besar kontribusi aset  dalam menghasilkan laba bersih. Dapat dikatakan bahwa ROA merupakan rasio yang mengukur seberapa besar laba bersih yang dapat diperoleh  dari  setiap  rupiah  yang  ditenggelamkan  dalam  total  aset.  ROA  dihitung dengan menggunakan rasio laba bersih terhadap total aset.
Roy Budiharjo & Rujito                                     Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Berdasarkan gambar kerangka konseptual maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H1 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap harga saham H2 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham H3 : Profitabilitas dapat memoderasi pengaruh likuiditas terhadap harga saham

## Metode Penelitian
Dalam survei populasi ini, seluruh perusahaan di sektor infrastruktur terdaftar di Bursa  Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2016  hingga  2020. Pengambilan sampel dilakukan secara purposive sampling dimana pengambilan sampel didasarkan pada fakta-fakta tertentu yang dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Perusahaan  infrastruktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2067-2020
2. Perusahaan infrastruktur yang tidak tercatat di bursa dan baru masuk BEI pada tahun referensi. Time  series  tahunan  2016-2020  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Informasi tersebut dikumpulkan melalui metode dokumentasi dari berbagai sumber penelitian dan laporan keuangan perusahaan sektor infrastruktur Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020.  Penelitian  ini  berupa  data  kuantitatif  dengan  menggunakan  data sekunder dengan teknik analisis yang digunakan adalah analisis linier berganda .

## Hasil Dan Pembahasan

## Deskripsi Data Penelitian
Statistik  deskriptif  ini  terdiri  dari  minimum,  maksimum,  mean  dan  standar deviasi yang diperoleh dari Tabel 1 sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Statistika Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 150 2,72 428,60 125,8243 86,23718 ROA 150 -60,03 17,99 2,1587 9,33269 PRICE 150 50,00 8500,00 1732,7533 1943,55450 Valid N (listwise) 150
Sumber: Data diolah, 2023
1. Nilai likuiditas maksimal 428,6 kali di PT. Paramita Bangun Sarana Tbk. pada tahun 2018 dengan nilai minimal 2,72 kali di PT First Media Tbk pada tahun 2020.  Nilai  rata-ratanya  adalah  125,8243  dan  nilai standar  deviasinya  adalah 86,23718. Hal ini menunjukkan bahwa variabel likuiditas berdistribusi normal karena standar deviasinya lebih kecil dari rata-rata variabel tersebut.
2. Nilai  profitabilitas  minimum  adalah  -60,3%  PT  di  di  PT  First  Media  Tbk  pada tahun  2018,  sedangkan  nilai  maksimalnya  adalah  17,99%  di  PT.  Cardig  Aero Services Tbk pada tahun 2016 dan rata-ratanya adalah 2,1587. Meskipun nilai standar  deviasinya  adalah  9,33269.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel
Liquidity Profitability Firm Value
profitabilitas tidak berdistribusi normal karena nilai standar deviasi lebih besar dari rata-rata variabel tersebut.
3. Nilai minimal harga saham adalah Rp 50,-  PT. Smartfren Telecom Tbk tahun 2016, PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk tahun 2018 dan 2019 serta PT ICTSI Jasa Prima Tbk tahun2019. dan paling banyak senilai Rp 8.500,- PT. Inti Bangun Sejahtera  Tbk  pada  tahun  2017.  Rata-rata  1732,7533.  Nilai  standar  deviasi adalah 1943,55450. Hal ini menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan berdistribusi tidak normal karena nilai standar deviasinya lebih besar dari rata- rata variabel tersebut.

## Tes Hipotesis Klasik
Uji  hipotesis  klasik  menganalisis  keadaan  data  yang  tersedia  untuk menentukan model analitik mana yang harus digunakan. Uji hipotesis klasik adalah sebagai berikut:

## Uji Multikolinearitas
Metode ini menguji nilai toleransi atau variable inflation factor (VIF) dimana batasnya. Metode yang dapat digunakan untuk menguji multikolinearitas antara lain uji nilai tolerance dengan cutoff 0,10 dan variance inflation factor (VIF) cutoff 10.
Tabel 2. Uji Multikolinearitas.
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) CR ,943 1,061 ROA ,943 1,061 a. Dependent Variable: PRICE Sumber: Data diolah, 2023
Tabel 2 menunjukkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas pada penelitian ini, karena nilai tolerance lebih besar dari 0,1 dan VIF kurang dari 10. Tes Normalitas
Tabel 3. Hasil Pengujian Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 150 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 19,97725264 Most Extreme Differences Absolute ,098 Positive ,098 Negative -,083 Kolmogorov-Smirnov Z 1,078 Asymp. Sig. (2-tailed) ,196 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan  Tabel  3  nilai  residual  semua  model  regresi  menunjukkan distribusi normal karena tingkat signifikansi menunjukkan signifikansi di atas 0,05.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 23,383 4,135 5,655 ,000 CR_X1 -,625 ,299 -,190 -2,086 ,094 ROA_X2 -,343 1,170 -,027 -,293 ,770 a. Dependent Variable: ABS_RES
Sumber: Data diolah, 2023
Uji  heteroskedastisitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  uji  Glejser  dengan signifikansi  lebih  besar  dari  0,05,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat persamaan varians antar observasi dalam model regresi ini.
Tes Autokorelasi
Tabel 5. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,238 a ,257 ,041 20,14727 1,865 a. Predictors: (Constant), ROA_X2, CR_X1 b. Dependent Variable: PRICE_Y
Sumber: Data diolah, 2023
Pada uji autokorelasi di tabel 5 menunjukkan nilai sebesar 1,865 berdasarkan nilai  Durbin-Watson,  jika  nilai  DW  antara  1,5  dan  2,5  maka  tidak  terjadi autokorelasi.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)

## Tabel 6. Hasil Uji R
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,238 a ,257 ,041 20,14727 a. Predictors: (Constant), ROA_X2, CR_X1
b. Dependent Variable: PRICE_Y
Sumber: Data diolah, 2023
Tabel  6  menunjukkan  bahwa  koefisien  determinasi  R-squared  adalah  0,257, yang jika dikonversi ke dalam persentase, menunjukkan bahwa 25,7% dari variabel nilai  perusahaan  dipengaruhi  oleh  pertumbuhan  penjualan,  kapasitas  operasi, keuntungan dan ukuran perusahaan, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain di luar model ini.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)

## Tabel 7. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2850,868 2 1425,434 3,512 ,033 b Residual 47491,784 117 405,913 Total 50342,652 119 a. Dependent Variable: PRICE_Y b. Predictors: (Constant), ROA_X2, CR_X1
Sumber: Data diolah, 2023
Dari  Tabel  7  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  independen  secara keseluruhan dapat menjelaskan variabel dependen (profitabilitas) secara signifikan.

## Regresi Linier Berganda
Berdasarkan  hasil  hipotesis  penelitian  bahwa  terdapat  hubungan  yang signifikan  antara  variabel  dengan  variabel  dependen,  pembuatan  model  analisis memerlukan regresi linier berganda.
Tabel 8. Hasil Uji Statistik t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2147,368 275,478 7,795 ,000 CR_X1 -4,048 1,857 -,180 -2,179 ,031 ROA_X2 43,859 17,164 ,211 2,555 ,012 X1_X2 -,217 ,592 -,144 -,367 ,715 a. Dependent Variable: PRICE_Y
Sumber: Data diolah, 2023

## Pembahasan Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Hasil uji t-statistik pada Tabel 8 menunjukkan nilai t-hitung negatif likuiditas sebesar  -2,179  dengan  probabilitas  sebesar  0,031  yang  lebih  kecil  dari  tingkat signifikansi (0,05) yang berarti likuiditas berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Dari hasil analisis regresi berganda yang dilakukan dalam penelitian ini dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  memiliki  pengaruh  negatif  atau  berlawanan  arah terhadap  harga  saham.  Berarti  semakin  tinggi  nilai  likuiditas  perusahaan  akan berdampak pada penurunan nilai harga saham perusahaan tersebut. Sikap investor di  Indonesia  lebih  memilih  untuk  menanamkan  modalnya  kepada  saham perusahaan infrastruktur yang memiliki nilai Current Ratio tidak terlalu tinggi. Hal ini  sejalan  dengan  teori  yang  dipaparkan  oleh  para  ahli.  Menurut  Murhadi  &  R, (2013), rasio lancar yang terlalu tinggi, bermakna bahwa perusahaan terlalu banyak menyimpan aset lancar. Kasmir, (2019) menyebutkan, kejadian ini bagi perusahaan juga  kurang baik karena  ada aktivitas yang tidak dilakukan secara optimal. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Nahariyah, (2017).

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Hasil uji t pada Tabel 8 menunjukkan bahwa nilai t positif sebesar 2,555 dan probabilitas sebesar 0,012 bila tingkat signifikansi lebih kecil dari 0,05 yang berarti bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham.

## Roy Budiharjo & Rujito                                     Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas ROA memiliki pengaruh positif atau  searah  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  harga  saham perusahaan  akan  semakin  tinggi  seiring  peningkatan  nilai  ROA  perusahaan tersebut.    Pihak  investor  di  Indonesia  lebih  berorientasi  terhadap  besarnya  ROA perusahan  di  sektor  industri  ini.  Tingginya  nilai  ROA  perusahaan  menunjukkan tingkat keberhasilan manajemen dalam memberdayakan laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan lainnya secara efektif dan efisien. Hal ini sesuai dengan pendapat para ahli.
Menurut  Kasmir,  (2019)rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan ukuran tingkat efektifitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi.  Intinya  adalah pengunaan  rasio  ini  menunjukkan  efisiensi  perusahaan.  Hasil  peneitian  ini konsisten  dengan  penelitian  Nahariyah,  (2017)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh t erhadap harga saham
Profitabilitas Memoderasi Hubungan Likuiditas Dengan Harga Saham Hasil  uji  t  pada  Tabel  8  menunjukkan  bahwa  nilai  t  ukuran  perusahaan sebesar -0,367dengan probabilitas sebesar 0,715, dimana tingkat signifikansi lebih besar  dari  0,05  yang  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  belum  mampu  uttuk memoderasi hubungan antara likuiditas dengan harga saham.
Dalam hasil penelitian dikatakan bahwa profitabilitas melalui Return on Asset (ROA)  tidak  memoderasi  likuiditas  yang  diproksi  dengan  current  ratio  yang  tidak memilki  pengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal  tersebut  mengartikan bahwa jika Return on Asset  (ROA) tidak memiliki kemampuan dalam memoderasi likuiditas  terhadap  harga  saham  perusahaan.  Dapat  dikatakan  bahwa  Return  on Asset  (ROA)  merupakan  variable  yang  seharusnya  memoderasi  dalam  pengaruh likuiditas  terhadap  harga  saham.  Ketidak  mampuan  profitabilitas  ini  juga menggambarkan tentang ketidakmampuan manajemen dalam mengelola aset lancar di  perusahaan  tersebut  sehingga  menyebabkan  banyaknya  aset  lancar  yang mengendap  pada  akun  Piutang  maupun  persediaan.  Bahwasanya  informasi  yang digunakan  oleh  investor  dalam  menilai  kinerja  perusahaan  perusahaan  secara jangka panjang seperti dengan memakai data tahunan, yakni berdasarkan informasi yang  terdapat  dilaporan  neraca  perusahaan.  Walau  faktanya  jika  investor  lebih menyukai  menilai  harga  saham  perusahaan  melalui  data  laporan  laba  (rugi) tahunan.  Dengan  begitu,  para  investor  akan  berpikir  ulang  dalam  menanamkan uangnya diperusahaan tersebut.

## Kesimpulan Dan Saran
Sebelumnya  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  bagaimana dampak  likuiditas  dan  profitabiitas  dalam  mempengaruhi  harga  saham  yang dimoderasi  oleh  profitabilitas  pada  Perusahaan  infrastruktur.  Berdasarkan  hasil analisis dan pembahasan, dapat ditarik kesimpulan bahwa likuiditas berpengaruh negatif  dan  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham,  sedangkan Profitabilitas  tidak  mampu  untuk  memoderasi  hubungan  likuiditas  dengan  harga saham.
Peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan sampel yang lebih besar dengan  karakteristik  yang  lebih  beragam  dari  sektor  industri  yang  berbeda  dan memperpanjang waktu penelitian. Dalam penelitian ini digunakan satu variabel dan batas waktunya hanya 2016-2020, variabel independen lainnya harus ditambahkan pada penelitian selanjutnya yang juga mempengaruhi harga saham dan menambah waktu penelitian.

## Daftar Pustaka
Al Umar, A. U. A., Arinta, Y. N., Anwar, S., Savitri, A. S. N., & Faisal, M. A. (2020). Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Jakarta  Islamic  Index: Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Inventory: Jurnal Akuntansi , 4 (1),
22 – 32.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Empat Belas (Buku Dua). Salemba Empat.
Darmawan,  A.  (2016).  Pengaruh  rasio  likuiditas,  solvabilitas  dan  profitabilitas terhadap harga saham. Jurnal STEI Ekonomi , 25 (1). Dewi, L. K. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Industri  Makanan  Dan  Minuman  Di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal Katalogis , 3 (8), 114 – 125.
Frimansah, A., & Suwitho. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Jurnal  Ilmu Dan  Riset Manajemen , 6 (1), 1 – 18.
Govia, J., Dayani, V. O. S., Purba, M. N., Ramayanti, E., Tanoto, M., Teng, S. H., & Cynthia, C. (2019). Pengaruh Laba per Saham, Rasio Hutang dan Pengembalian atas Aset (ROA) terhadap Harga Saham. Owner, 3 (2).
Hery. (2017). Analisis Laporan Keuangan . PT Grasindo.
Indrawati,  S.,  &  Suprihhadi,  H.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham Emiten LQ45 Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 4 (12), 9.
Indrayani,  A.  W.,  Wijayanti,  A.,  &  Samrotun,  Y.  C.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas, Profitabilitas  dan  Devidend  Payout  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015- 2018. Ekonomis: Journal of Economics and Business , 4 (1), 216 – 219. Kasmir. (2019). Financial Statement Analysis (First Edit). PT Raja Grafindo Persada. Kinata, C., Cinthya, & Purba, M. N. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Current Ratio,  Total  Asset  Turnover  dan  Price  to  Book  Value  terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan Sektor Consumer Goods yang Terdaftar di BEI Tahun 2017- 2020. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , 5 (2), 915 – 929. Kosim,  B.,  &  Safira,  M.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batu Bara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. MOTIVASI , 5 (2), 843 – 849. Lukman, D., & Hartikayanti, H. N. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Aset, Likuiditas, Dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmiah  MEA  (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , 6 (2), 118 – 137. Murhadi, & R, W. (2013). Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham . Salemba Empat.
Nahariyah,  R.  (2017).  Pengaruh  Curren  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER), Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  Bangunan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015. Jurnal  Ilmu Administrasi Bisnis , 6 (4).
Pernamasari,  R.,  &  Sugiyanto.  (2022).  The  effect  of  earnings  management  and profitability  on  future  stock  prices:  information  asymmetry  as  moderating. Asian Journal of Economics, Business and Accounting , 22 (16), 9 – 16.
Ramadhani,  I.,  &  Zannati,  R.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas  dan Likuiditas  terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Manajemen  Strategi  Dan  Aplikasi Bisnis , 1 (2), 59 – 68.
Siregar, Q. R., & Farisi, S. (2018). Pengaruh Return On Assets Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen Ubhara , 1 (1), 81 – 89.

## Roy Budiharjo & Rujito                                     Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Sisilia,  M.,  Blanco,  Handra,  C.,  Khudrow,  J.,  &  Shiawira,  I.  P.  (2022).  Pengaruh Leverage  ,  Likuiditas,  dan  Profitabilitas  Consumer  Goods  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2019. Jurnal  Ilmiah  MEA  (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , 6 (1), 1004 – 1016.
Tyas, R. A., & Saputra, R. S. (2016). Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham ( Studi Kasus Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2012 – 2014 ). Jurnal Online Insan Akuntan , 1 (1), 77 – 91.