## PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT EQUITY RATIO, TOTAL ASSET TURNOVER TERHADAP PRICE EARNING RATIO
Rita Purnama Sari 1 , Sri Hermuningsih 2 , Agus Dwi Cahya 3
1 Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email : rittapurnama1@gmail.com
2 Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email : hermun_feust@yahoo.co.id
3 Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email : agusdc@ustjogja.ac.id

## Abstract
Dalam berinvestasi saham memiliki risiko yang cukup tinggi, maka ketika berinvestasi investor harus dapat  menganalisis  dengan  baik  agar  bisa  mendapatkan  keuntungan  yang  baik,  yaitu  dengan menggunakan analisis fundamental dengan pendekatan Price Earning Ratio. Penelitian ini bertujuan untuk  menguji  pengaruh  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  dan  total  asset  turnover  terhadap  price earning ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ 45 periode 2015-2019 baik secara parsial maupun secara simultan. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang pernah masuk dalam Indeks LQ 45. Teknik untuk pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  current  ratio  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap price  earning  ratio,  variabel  debt  to  equity  ratio  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  price earning  ratio,  variabel  total  asset  turnover  tidak  berpengaruh  terhadap  price  earning  ratio.  Serta secara  simultan  variabel  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  dan  total  asset  turnover  berpengaruh signifikan terhadap price earning ratio.
Keywords: current ratio, debt to equity ratio, total asset turnover, price earning ratio.

## PENDAHULUAN
Dunia  usaha  semakin  berkembang  pesat,  apalagi  pada  suatu  perusahaan  yang  semakin terdorong  untuk  meningkatan  efisiensi  dan  daya  saingnya.  Dunia  usaha  setiap  perusahaan  memiliki tujuan untuk memperoleh laba, untuk mencapainya maka setiap perusahaan harus mengoptimalkan dan memanfaatkan  potensi  yang  dimilikinya  dengan  baik,  sehingga  akan  membuat  nilai  perusahaannya tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi dapat menaikkan kesejahteraan bagi perusahaan, setiap perusahaan pasti  akan  berusaha  untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaannya.  Penilaian  kinerja  perusahaan  ialah salah satu aspek yang penting untuk perusahaan dikarenakan penilaian tersebut digunakan sebagai dasar untuk menyusun imbalan atau hasil suatu perusahaan, dimana itu dapat mempengaruhi pengambilan keputusan dalam perusahaan dan memberikan informassi yang berguna untuk membuat keputusan yang penting. Semakin tinggi kinerja suatu perusahaan yang biasanya diproyeksikan dengan rasio keuangan, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Perusahaan bisanya menggunakan rasio keuangan untuk mengukur nilai atau kinerja suatu perusahaan, atau dengan melihat laba pada suatu perusahaan yang  mana  merupakan  komponen  dalam  menciptakan  nilai  perusahaan  yang  menunjukkan  prospek perusahaan di masa mendatang (Sihaloho, 2020).
Perusahaan meningkatkan labanya dengan cara berinvestasi pada pasar modal. Bentuk investasi yang paling umum adalah saham, investasi saham memiliki beberapa risiko dan sulit untuk diprediksi kedepannya  oleh  para  investor  (Haryani  &  Priantinah,  2018).  Peranan  pasar  modal  untuk  media berinvestasi dapat dilihat dari kenaikan volume atai nilai transaksi perdagangan, perdagangan di pasar modal  yang  semakin  berkembang  dikarenakan  oleh  semakin  banyaknya  perusahaan  yang  go  public sehingga jenis saham yang ditawarkan pun juga semakin beragam (Oktaviasari, 2017).
Menurut Hartono dalam  (Oktaviasari, 2017) terdapat dua alat analisis  yang dapat digunakan untuk  investor  atau  calon  investor  dalam  melakukan  analisis  investasi  bentuk  saham  yaitu  dengan analisis fundamental dan analisis teknis. Analisis fundamental menggunakan data fundamental yakni data yang berasal dari keuangan perusahaan sedangkan analisis teknis adalah data pasar saham untuk menentukan nilai saham. Analisis teknis digunakan praktisi untuk menentukan harga saham, sedangkan analisis fundamental digunakan oleh para akademisi. Analisis fundamental memiliki dua pendekatan
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750
untuk  meghitung  nilai  saham,  yaitu  dengan  pendekatan  sekarang  ( present  value  approach )  dan pendekatan rasio harga ( price earning ratio ).
Menurut Priansyah dalam (Batubara, Astuti, & Ramadani, 2019) salah satu analisis fundamental yang dapat digunakan untuk menilai kewajaran harga saham adalah price earning ratio karena cukup mudah  untuk  dipahami  oleh  para  investor. Price  earning  ratio digunakan  untuk  memprediksi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba di masa mendatang oleh para investor. Perusahaan dengan  tingkat  pertumbuhan  yang  tinggi  biasanya  memiliki price  earning  ratio yang  tinggi  dan sebaliknya  perusahaan  yang  memiliki  tingkat  pertumbuhan  yang  rendah  biasanya  memiliki price earning ratio yang rendah pula.  Investor biasanya melihat PER untuk mengidentifikasi harga saham yang undervalued atau overvalued sehingga  investor    bisa  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi yaitu dengan membeli sahan yang undervalued dan menjualnya disaat overvalued (Oktaviasari, 2017) . Menggunakna  PER  dalam  analisa  saham  dikarenakan  PER  mempermudah  investor  dalam  menilai prospek  saham  kedepannya,  PER  memudahkan  investor  dalam  membandingkan  perusahaan- perusahaan di dalam satu industri (Sijabat, 2018).
Current  ratio merupakan  salah  satu  rasio  likuiditas  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  lancarnya  dengan  menggunakan  aset  lancarnya. Debt  to  equity  ratio merupakan bagian dari rasio solvabilitas yang menunjukkan besarnya aktiva yang sumber dananya dari hutang. DER digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas melalui perbandingan total hutang dibagi dengan  seluruh  ekuitas. Total  asset  turnover merupakan  bagian  dari  rasio  aktivitas  yang  digunakan untuk mengukur seberapa efektif perusahaan menggunakan sumber dayanya (Sihaloho, 2020).
Berdasarkan uraian beberapa rasio tersebut, menurut beberapa peneliti terdahulu seperti (Susanti, Qomari,  &  Negoro,  2017) current  ratio memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap price  earning ratio, namun menurut (Batubara et al., 2019) current ratio tidak berpegaruh yang signifikan terhadap price earning ratio. Selanjutnya menurut (Susanti et al., 2017) debt to equity ratio memiliki pengaruh yang signifikan terhadap price earning ratio dan menurut (Wahyuni, Susanto, & Asakdiyah, 2020) debt to equity ratio memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap price earning ratio. Selanjutnya menurut (Sihaloho,  2020) TATO  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap price  earning  ratio sedangkan menurut (Susanti et al., 2017) TATO tidak memiliki pengaruh terhadap price earning ratio. Penelitian ini menggunakan laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ 45, yang mana indeks tersebut merupakan salah satu indeks dari 34 indeks yang dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia. Perusahaan yang masuk dalam indeks LQ 45 merupakan perusahaan yang lebih banyak diminati  oleh  para investor karena  LQ 45 menjadi patokan naik turunnya sahan  yang ada di Bursa Efek Indonesia (Yulia, 2016).
Berdasarkan penelitian terdahulu yang menunjukkan adaknya inkonsistensi penelitian serta untuk memperkuat  teori  dan  hasil  penelitian  sebelumnya  maka  peneliti  tertarik  untuk  meneliti  masalah  ini yaitu  tentang  pengaruh current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan total  asset  turnover terhadap price earning  ratio pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ  45  periode  2015-2019. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh current ratio, debt to equity  ratio, dan total  asset  turnover terhadap price  earning  ratio secara  parsial  maupun  secara simultan, pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ 45 periode 2015-2019.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PEGEMBANGAN HIPOTESIS

## Laporan Keuangan
Menurut Kasmir (2014) dalam  Susanti et al. (2017)  laporan  keuangan  menunjukkan kondisi keuangan  perusahaan  pada  saat  ini  atau  pada  suatu  periode  tertentu. Laporan  keuangan  menujukkan keadaan finansial suatu perusahaan, dimana memperlihatkan nilai aktiva, utang, modal, laba rugi pada suatu  periode  tertentu,  biasanya  meliputi  periode  satu  tahun.  Laporan  keuangan  digunakan  utuk memberikan informasi salah satu nya untuk para investor tetntang kondisi suatu perusahaan.

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam  laporan keuangan  dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan  angka  yang  lainnya.  Jadi  rasio  keuangan  adalah perbandingan antara angka-angka yang terdapat dalam laporan keuangan. Rasio keuangan digunakan untuk menilai kondisi keuangan dan kinerja pada suatu perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini maka akan terlihat kondisi kesehatan pada perusahaan yang bersangkutan (Diana, 2019).
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750

## Price Earning Ratio
Price  Earning  Ratio (PER)  merupakan  salah  satu  pendekatan  yang  digunakan  oleh  analis sekuritas  dan  investor  dalam  penilaian  saham  di  pasar  modal.  PER  menggambarkan  apresiasi  pasar terhadap  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Rasio  pendapatan  harga  yang  rendah merupakan ketidakmampuan untuk meciptakan nilai dan menunjukkan kinerja yang buruk (Houmes & Chira,  2015).  Para  investor  biasanya  lebih  menyukai price  earning  ratio untuk  digunakan  dalam mengidentifikasi harga saham yang undervalued atau overvalued sehingga investor dapat mengambil keputusan dalam menghadapi fluktuasi harga saham yaitu untuk membelinya pada saat undervalue dan menjualnya saat overvalue . Namun tingkat dari PER dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti kemampuan perusahaan dalam  melunasi hutangnya,  dengan tingkat efisiensi dan efektifitas kegiatan operasional perusahaan, dan kondisi eksternal lainnya (Susanti et al., 2017).

## Current Ratio
Current  ratio menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek atau hutang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih. Dengan kata lain seberapa banyak aktiva lancar  menutupi  kewajiban  jangka  pendek  yang  segera  jatuh  tempo  (Wahyuni  et  al.,  2020). Menggunakan rasio lancar ini yaitu lebih relevan dan akurat karena datanya tersedia dan mudah untuk dipahami  dan  dihitung.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  semakin  besar  pula  kemampuan  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek,  perusahaan  yang  memiliki  rasio  likuiditas  tinggi  akan diminati oleh investor sehingga berimbas pada harga saham yang akan cenderung naik karena tingginya permintaan (Aulia, 2013).

## Debt to Equity Ratio
Debt  to  equity  ratio digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi seluruh hutangnya dengan menggunakan modal yang ada. Rasio ini juga menunjukkan struktur modal yang dimiliki perusahaan yang terdiri atas hutang dan ekuitas (Wahyuni et al., 2020). Menurut Fahmi (2013) dalam (Mulyani & Pitaloka, 2017) debt to equity ratio berguna untuk mengetahui jumlah dana yang  disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan  pemilik  perusahaan.  Rasio  DER  akan  memberikan  arti yang berbeda bagi kreditor dan perusahaan. Bagi bank (kreditor), semakin besar rasio ini akan semakin tidak  menguntungkan  karena  semakin  besar  resiko  yang  ditanggung  atas  kegagalan  yang  mungkin terjadi di perusahaan.

## Total Asset Turnover
Total  asset  turnover mengukur  efektivitas  penggunaan  dana  pada  seluruh  aktiva  dalam menghasilkan penjualan. Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik perusahaan tersebut. Total asset turnover yang semakin besar menunjukkan nilai penjualannya semakin besar, penggunaan asetnya yang semakin efisien dan harapan untuk memperoleh laba pun semakin besar sehingga berimbas pada PER yang akan tinggi pula (Mendra, 2016).

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh current ratio terhadap price earning ratio Semakin  besar current  ratio mencerminkan  likuiditas  perusahaan  semakin  tinggi,  karena perusahaan memiliki kemampuan membayar yang besar sehingga mampu memenuhi semua kewajiban finansialnya. Dengan semakin meningkatnya likuiditas pada perusahaan, ini berpeluang meningkatkan earning atau pendapatan laba perusahaan, sehingga nilai PER semakin tinggi. Berdasarkan penelitian Supriati (2018) yang menunjukkan pengaruh likuiditas yang diproksikan dengan current ratio terhadap price  earning  ratio, penelitian  tersebut  menghasilkan  likuiditas  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap price earning ratio.
H 1 : current ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap price earning ratio.
Pengaruh debt to equity ratio terhadap price earning ratio Semakin  besar debt  to  equity  ratio menunjukkan  bahwa  semakin  besar  struktur  modal  yang berasal dari hutang semakin besar untuk mendanai ekuitas yang ada. Semakin besar DER menunjukkan semakin rendah solvabilitas perusahaan, yang mana kreditor memandang semakin besar rasio ini akan semakin tidak menguntungkan karena akan semakin besar resiko yang ditanggung atas kegagalan yang mungkin  terjadi  Adanya  risiko  yang  tinggi  menyebabkan  investasi  pada  suatu  saham  akan  kurang menarik bagi para investor . akibatnya harga saham akan turun sehingga PER juga akan turun. Dengan demikian  diduga  terjadi  pengaruh  negatif  DER  terhadap price  earning  ratio . Berdasarkan  penelitian
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750
dari  Handayani  (2018)  yang  menunjukkan  variabel  DER  berpengaruh  secara  signifikan  dan  negatif terhadap price earning ratio.
H 2 : debt to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap price earning ratio
Pengaruh total asset turnover terhadap price earning ratio Total  asset  turnover menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan  seluruh  aktiva  perusahaan dalam menghasilkan penjualan. Perputaran aktiva yang semakin tinggi dalam perusahaan nantinya akan memperlancar perusahaan dalam memperoleh laba untuk memenuhi kewajibannya yan ditunjukkan dari bagian modal sendiri yang digunakan untuk membayar seluruh kewajiban sehingga perusahaan mampu meningkatkan harga sahamnya. Nilai TATO yang positif menunjukkan bahwa penjualan yang diterima perusahaan dari penggunaan total aktivanya memberikan efek peningkatan nilai bagi PER. Berdasarkan penelitian dari Famiah (2016) yang menunjukkan bahwa total asset turnover berpengaruh signifikan terhadap price  earning  ratio berhasil  melakukan  efisiensi  perputaran  aset  yang  terjadi  di  dalam perusahaan yang nantinya akan membantu perusahaan dalam memperoleh laba.
H 3 : total asset turnover berpegaruh positif dan signifikan terhadap price earning ratio
Pengaruh current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover terhadap price earning ratio Dalam penelitian dari Susanti et al. (2017) dengan judul pegaruh current ratio, debt to equity ratio, dan total  asset  turnover terhadap price  earning  ratio pada  perusahaan  PT.  Suparma  Tbk menghasilkan signifikansi uji F yang diperoleh sebesar 0,042 > 0,05 yang artinya current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover secara bersama-sama memiliki pengaruh signifikan terhadap price earning ratio.
H 4 : current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover berpengaruh secara simultas terhadap price earning ratio .

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini yaitu bersifat penelitian kuantitatif, yang mana disajikan dalam bentuk data/tabel dengan memfokuskan pada laporan keuangan khususnya  pada  laporan tentang current ratio, debt to equity ratio, total asset turnover, dan price earning ratio. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang  pernah  masuk  dalam  indeks  LQ  45  selama  2015-2019  dengan  sampel  sebanyak  8  perusahaan, yang  diperoleh  menggunakan  teknik purposive  sampling yaitu  pengambilan  sampel  dengan  kriteria tertentu. Kriteria pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan yang secara berturut-turut terdaftar di Indeks LQ 45 tahun 2015-2019.
2. Perusahaan yang masuk dalam LQ 45 yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan pada tahun 2015-2019 sesuai dengan data yang diperlukan dalam variable penelitian .
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang sumber datanya diperoleh dari laporan-laporan keuangan dan laporan beberapa rasio keuangan pada masing-masing perusahaan di indeks LQ 45 periode 2015-2019 , menggunakan LQ 45 dikarenakan banyak dilirik oleh para investor, dengan data atau laporan diperoleh dari www.idx.co.id . Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan dengan cara non participant observation atau sekunder yaitu dengan mengkasi buku-buku, jurnal,  dan  makalah  untuk  landasan  teoritis  serta  dengan  laporan  keuangan  tersebut  (Affinanda  & Yuyetta, 2015).

## Definisi Operasional Variabel
Price  earning  ratio ini  dapat  dihitung  dengan  membagi  harga  saham  perusaahaan  dengan earning per share. Menurut Fahmi (2014) dalam Susanti et al. (2017) rumus price earning ratio:
PER = harga saham 𝑒𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
Current ratio yaitu perbandingan antara aktiva lancar dengan hutang lancar (Handayani, 2018), rumus Current Ratio :
CR = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Debt Equity Ratio ini menunjukkan bagaimana kemampuan perusahaan menggunakan modal yang adal dalam memenuhi kewajiban (Famiah, 2016), rumus Debt Equity Ratio :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750
Total  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perputaran  aset perusahaan dengan jumlah penjualan yang diperoleh (Famiah, 2016), rumus Total Asset Turnover:
TATO = penjualan total aset

## Uji Kualitas Data
Pengujian kualitas data dengan menggunakan analisis statistik deskriptif dan uji asumsi klasik. Analisis statistik deskriptif digunakan untuk melihat  tabel statistik  yang hasilnya akan  menunjukkan pengukuran mean, nilai minimal, nilai maksimal, dan standar deviasi pada semua variabel. Sedangkan uji asumsi klasik ini meliputi 4 pengujian yaitu yang pertama uji normalitas digunakan untuk menguji apakah model regresi berdistribusi normal atau tidak, yang kedua uji multikolinearitas digunakan untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi  terdapat  korelasi  antara  variabel  bebas,  yang  ketiga  yaitu  uji heteroskedastisitas  digunakan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lainnya,  yang  keempat  uji  autokorelasi digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode ke t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (Januardin, Simatupang, Wulandari, Meliana, & Alfarisi, 2020).
Pengujian hipotesis yaitu uji t dan uji f, pengujian hipotesis uji t yaitu dilakukan secara parsial bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  masing-masing  variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Sedangkan uji f yaitu uji secara simultan untuk menguji variabel independen secara bersama- sama terhadap  variabel dependen. Teknik analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda yaitu  model regresi yang variabel ndependennya merupakan  fungsi linier dari beberapa variabel bebas, regresi  ini  bermanfaat  untuk  meneliti  pengaruh  beberapa  variabel  yang  berkorelasi  dengan  variabel yang  diuji.  Adapun  pengujian  koefisien  determinasi  untuk  mengetahui  seberapa  pengaruh  variabel bebas terhadap variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran mengenai data yang diperoleh dari hasil penelitian. Hasil perhitungan statistik deskriptif ditunjukkan pada:
Tabel 1 Descriptive Statistics N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation X1 40 ,61 4,89 2,1690 1,25834 X2 40 ,15 2,91 ,8050 ,70094 X3 40 ,50 2,39 1,0598 ,51925 Y 40 9,37 60,89 27,0550 13,32650 Valid N (listwise) 40
Berdasarkan tabel diatas menujukkan bahwa jumlah data (N) adalah 40 data/observasi dengan variabel dependennya price earning ratio. Dari hasil price earning ratio memiliki nilai rata-rata sebesar 27,0550. Nilai tertinggi price earning ratio sebesar 60,89 diperoleh pada perusahaan Unilever Indonesia Tbk (UNVR) tahun 2017, dan nilai terendah sebesar 9,37 diperoleh pada perusahaan Gudang Garam Tbk (GGRM) tahun 2019. Sehingga hasil tersebut menunjukkan bahwa besarnya price earning ratio perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ 45 yang menjadi sampel dalam penelitian ini berkisar  antara  9,37  sampai  60,89. Sedangkan  standar  deviasi  sebesar  13,32650  yang  artinya  terjadi penyimpangan nilai price earning ratio terhadap nilai rata-ratanya sebesar 13,32650. Variabel current ratio memiliki nilai mean 2,1690 artinya nilai rata-rata current ratio selama periode  penelitian  sebesar  2,1690,  nilai  tertinggi  CR  sebesar  4,89  diperoleh  pada  perusahaan Indocement  Tunggal  Perkasa  Tbk  (INTP)  tahun  2015, nilai  terendah  CR  sebesar  0,61  terdapat  pada perusahaan  Unilever  Indonesia  Tbk  (UNVR)  tahun  2016  dengan  standar  deviasi  1,25834  artinya kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang  lancar  yang  dimiliki  selama  periode  penelitian sebesar 0,8050.
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750
Variabel debt to equity ratio memiliki nilai mean sebesar 0,8050 artinya nilai rata-rata debt to equity ratio selama periode penelitian sebesar 0,8050. Nilai tertinggi DER sebesar 2,91 terdapat pada perusahaan Unilever Indonesia Tbk (UNVR) tahun 2019, sedangkan nilai terendah DER sebesar 0,15 terdapat pada perusahaan Indocement Tunggal Perkasa Tbk (INTP) tahun 2016 dengan standar deviasi sebesar  0,70094  artinya  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi  hutang  dari  ekuitas  yang  dimiliki selama periode penelitian sebesar 0,70094, dan untuk variabel total asset turnover nilai mean 1,0598 artinya nilai rata-rata total asset turnover selama periode penelitian sebesar 1,0598. Nilai tertingginya sebesar 2,39 terdapat pada perusahaan Unilever Indonesia Tbk (UNVR) tahun 2016, sedangkan nilai terendahnya  sebesar  0,50  terdapat  pada  perusahaan  Indocement  Tunggal  Perkasa  Tbk  (INTP)  tahun 2017 dengan standar deviasi sebesar 0,51925 artinya kemampuan aset perusahaan untuk memperoleh pendapatan selama periode penelitian sebesar 0,51925.

## Uji Normalitas

## Tabel 2
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize d Residual N 39 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 9,94096221 Most Extreme Differences Absolute ,216 Positive ,216 Negative -,143 Kolmogorov-Smirnov Z 1,348 Asymp. Sig. (2-tailed) ,053
Berdasarkan  tabel  diatas,  hasil  uji kolmogorov-smirnov menujukkan  bahwa  nilai signifikansinya sebesar 0,053 yang artinya nilai tersebut > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi dengan normal.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 3 Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance  VIF 1 CR ,502 1,991 DER ,314 3,187 TATO ,529 1,892 a. Dependent Variable: PER
Dari  hasil  uji  multikolinearitas  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  memiliki  nilai tolerance > 0,10  dan nilai VIF > 10 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi antar variabel independen sehingga penelitian ini tidak ada masalah multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)  5,976 4,061 1,471  ,150 CR 1,489 1,735 ,199 ,858 ,397 DER 3,644 3,952 ,271 ,922 ,363 TATO -4,998 4,037 -,281 -1,238  ,224
Berdasarkan tabel diatas, uji heteroskedastisitas dengan metode uji glejser menunjukkan bahwa semua variabel bebas memiiki nilai signifikansi > 0,05 maka dapat disimpulkasn bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5

## Runs Test
Unstandardize d Residual Test Value a -2,68370 Cases < Test Value 19 Cases >= Test Value 20 Total Cases 39 Number of Runs 16 Z -1,295 Asymp. Sig. (2- tailed) ,195 a. Median
Berdasarkan hasil uji auttokorelasi dengan metode runs test diperoleh nilai asymp. Sig (2-tailed) sebesar 0,195, yang artinya nilai tersebut lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini bebas dari masalah autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 6 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,590 5,598 ,284 ,778 CR 4,993 2,392 ,424 2,088 ,044 DER 11,758 5,448 ,554 2,158 ,038 TATO 4,373 5,564 ,155 ,786 ,437 a. Dependent Variable: PER
Persamaan garis regresi sebagai berikut: Y = 1,590 + 4,993 CR + 11,758 DER + 4,373 TATO + e
Dari persamaan tersebut, dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Konstanta sebesar 1,590 artinya jika semua variabel independen niilainya sama dengan nol, maka besarnya price earning ratio adalah 1,590.
2. Koefisien variabel current ratio sebesar 4,993 artinya jika nilai variabel independen lainnya tetap dan CR mengalami kenaikan sebesar 1, maka price earning ratio akan meningkat sebesar 4,993.
3. Koefisien variabel debt to equity ratio sebesar 11,758 artinya jika nilai variabel independen lainnya tetap  dan  DER  mengalami  kenaikan  sebesar  1, maka price  earning  ratio akan  meningkat  sebesar 11,758.
4. Koefisien variabel total asset turnover sebesar 4,373 artinya jika nilai variabel independen lainnya tetap dan TATO mengalami kenaikan sebesar 1, maka price earning ratio akan meningkat sebesar 4,373.

## Uji Hipotesis Parsial (Uji t)
1. Variabel CR memiliki nilai t hitung 2,088 > t tabel 1,6883 dengan nilai signifikansi 0,044 < 0,05 menunjukkan bahwa variabel CR berpengaruh positif dan signifikan terhadap PER.
2. Variabel  DER  memiliki  nilai  t  hitung  2,158  >  t  tabel  dengan  nilai  signifikansi  0,038  <  0,05 menunjukkan bahwa variabel DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap PER.
3. Variabel  TATO  memiliki  nilai  t  hitung  0,786  <  t  tabel  dengan  nilai  signifikansi  0,437  <  0,05 menunjukkan bahwa variabel TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap PER.
Vol. 8 No. 1 Januari – Juni 2021                                                                         e-ISSN  : 2685 - 9750
Tabel 7 Uji Hipotesis Simultan (Uji f) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1431,252 3 477,084 4,447 ,009 b Residual 3755,264 35 107,293 Total 5186,515 38
Berdasarkan tabel diatas diperoleh F hitung sebesae 4,447 > 2,87 dengan nilai signifikansinya 0,009  <  0,05  artinya current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan total  asset  turnover secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap price earning ratio .

## Koefisien Determinasi
Tabel 8 Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,525 a ,276 ,214 10,35825 a. Predictors: (Constant), TATO, CR, DER
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh nilai adjusted R square sebesar 0,214 artinya price earning ratio dipengaruhi  oleh current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan total  asset  turnover sebesar  21,4% sedangkan sisanya (100% - 21,4% = 78,6%) dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian ini.

## PEMBAHASAN
Variabel current ratio berpengaruh terhadap price earning ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ 45 periode 2015-2019. Current ratio yang tinggi berarti perusahaan dalam kondisi baik sehingga meningkatkan kepercayaan investor untuk membeli saham, semakin likuid suatu perusahaan maka investor akan cenderung membeli saham karena perkiraan laba yang diperoleh cukup tinggi sehingga current ratio berpengaruh terhadap price earning ratio . Hal ini sesuai dengan penelitian dari Susanti et al. (2017) dan Aulia (2013), namun berbeda dengan penelitian dari Batubara et  al.  (2019)  dan  Mendra  (2016)  yang  menunjukkan  bahwaa current  ratio tidak  signifikan  terhadap price earning ratio.
Variabel debt to equity ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap price earning ratio, menurut teori MM tentang pajak yang dikemukakan oleh Modigliani dan Miller dalam Famiah (2016), dalam  penelitian  tersebut  menyatakan  bahwa  dengan  menggunakan  hutang  yang  tinggi  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  karena  dapat  menghemat  pengeluaran  pajak.  Sehingga  DER berpengaruh positif signifikan terhadap PER, hal ini sesuai dengan penelitian dari Famiah (2016) dan Mulyani  &  Pitaloka  (2017)  namun  berbeda  dengan  penelitian  dari  Wahyuni  et  al.  (2020)  yang menyatakan bahwa DER negatif tidak signifikan terhada PER.
Variabel total  asset  turnover tidak  berpengaruh  terhadap price  earning  ratio dikarenakan perusahaan  kurang  mampu  memanfaatkan  aktivanya  dalam  menciptakan  penjualan  sehingga  akan mengurangi  efektivitas  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  dan  kurang  mampu  menjaga perputaran aset secara efisien. Hal ini sesuai dengan penelitian dari Melati (2011), Massie (2015) dan Mendra (2016), namun berbeda dengan penelitian dari Famiah (2016) yang menyatakan bahwa TATO berpengaruh terhadap PER.
Variabel current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan total  asset  turnover secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap price earning ratio hal ini sesuai dengan penelitian dari Susanti et al. (2017).

## KESIMPULAN
Current  ratio dan Debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap price  earning ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaaftar dalam indeks LQ 45 periode 2015-2019. Sehingga jika current ratio dan debt to equity ratio naik, maka price earning ratio juga mengalami  kenaikan. Total  asset  turnover tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap price  earning  ratio pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ  45  periode  2015-2019,  sehingga  jika  nilai  TATO
mengalami perubahan itu tidak akan memepengaruhi nilai pada price earning ratio. Current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover secara simultan berpengaruh signifikan terhadap price earning ratio.

## Saran
Berdasarkan kesimpulan diatas, saran yang dapat diberikan yaitu:
1. Secara  teoritis  terkait  dengan  penelitian  selanjutnya  untuk  memperbesar  populasinya, menggunakan  populasi  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  sehingga  tidak hanya tertuju pada satu indeks saja dan bisa menambah minimal satu variabel baru yang belum ada di penelitian ini misalnya variabel return on asset atau yang lainnya agar penelitian lebih akurat,  dikarenakan  penelitian  ini  hanya  menggunakan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar secara berturut-turut dalam Indeks LQ 45 pada tahun 2015-2019, sehingga data yang diambil ada  kemungkinan  kurang  mencerminkan  perusahaan  dalam  jangka  waktu  yang  panjang. Penelitian ini juga terbatas pada pengujian mengenai beberapa faktor yang mempengaruhi price earning ratio , ada banyak hal yang mempengaruhi price earning ratio namun dalam penelitian ini hanya melibatkan 3 variabel independen yaitu current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover.
2. Secara  praktis  terkait  para  investor  yang  akan  mengambil  keputusan  berinvestasi  hendaknya lebih memperhatikan variabel current ratio dan debt to equity ratio dikarenakan dua variabel tersebut mempengaruhi PER yang digunakan untuk pengambilan keputusan investasi. Dan bagi perusahaan hendaknya lebih meningkaatkan kemampuan dalam menghasilkan laba dengan cara mengefektifkan  penggunaan  biaya  sehingga  meningkatkan  laba  bersih  kepada  investor,  jadi investor akan tertarik kepada perusahaan.

## REFERENSI
Affinanda, A., & Yuyetta, E. N. A. (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan dalam Indeks LQ 45 Tahun 2010-2013. Diponegoro Journal of Accounting , 4 (2), 1–11.
Aulia, N. S. (2013). Pengaruh Current Ratio, Leverage, dan Return On Equity Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Paper And Allied Products Yang Terdaftar Di BEI . 4 (2).
Batubara, H. C., Astuti, D. N., & Ramadani. (2019). Pengaruh Current Ratio dan Return On Equity Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indnesia (BEI) Periode 2013-2017 . 2 .
Diana, T. (2019). Pegaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Price Earning Ratio pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk . 4 (2), 17–25.
Famiah, R. (2016). Pengaruh Return n Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Price Earning Ratio (PER) . 65 (1), 46–54.
Handayani, H. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt t Equity Ratio, Return On Equity dan Price Book Value Terhadap Price Earning Ratio pada Perusahaan Food & Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2017 . 1–16.
Haryani, S., & Priantinah, D. (2018). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah/Dolar As, Tingkat Suku Bunga Bi, Der, Roa, Cr Dan Npm Terhadap Return Saham. Nominal, Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 7 (2). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i2.21353
Houmes, R., & Chira, I. (2015). The effect of ownership structure on the price earnings ratio - returns anomaly. International Review of Financial Analysis , 37 , 140–147. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2014.11.017
Januardin, Simatupang, I., Wulandari, S., Meliana, I. A., & Alfarisi, M. (2020). Pengaruh DER , NPM , dan PER terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Property and Real Estate di Bursa Efek Indonesia . 4 , 423–434.
Massie, J. Y. (2015). Analisis Pengaruh Total Asset Turnover, Return On Equity, dan Dividen Payout Ratio terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013 .
Melati, S. M. (2011). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Price Earning Ratio (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia) .
Mendra, N. P. Y. (2016). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2008-2011. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 1 (1), 60–77. Mulyani, & Pitaloka. (2017). Pengaruh Return on Equity , Earning per Share ( EPS ), dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio ( PER ) Pada PT Indofood Sukses . 4 (1).
Oktaviasari, W. M. E. I. (2017). Pengaruh Leverage, Return On Equity, Size, dan Current Ratio terhadap Price Earning Ratio pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indnesia (BEI) Periode 2013-2015 . 01 (10), 1–17.
Sihaloho, S. (2020). Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas, Rasio Solvabilitas dan Rasio Profitabilitas terhadap Price Earning Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2016 . 4 (2), 132–145.
Sijabat, F. D. (2018). Pengaruh DPR, DER, ROA, dan ROA terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur. Manajemen Unud , 7 (7), 3681–3708.
Supriati, D. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia . 14 (01), 1–22.
Susanti, O., Qomari, N., & Negoro, B. K. (2017). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Total Assets Turnover terhadap Price Earning Ratio pada Perusahaan PT. SUPARMA, TBK . 4 (2), 238–248.
Wahyuni, I., Susanto, A., & Asakdiyah, S. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Return On Equity, dan Net Profit Margin Terhadap Price Earning ratio Perusahaan Sub Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014-2017 . 19 (1), 75– 86.
Yulia. (2016). Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap Return Saham. IOSR Journal of Economics and Finance , 3 (1), 1–217. https://doi.org/https://doi.org/10.3929/ethz-b-000238666