Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i2

## Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei 2015 – 2019
Saiful Anwar 1,) ; Anita Wijayanti 2) ; Yuli Chomsatu 3)
1,2,3) Department of Accounting, Faculty of Economic, Universitas Islam Batik Email: 1) saifulawr30@gmail.com; 2) itak_solo@yahoo.com; 3) you.lichoms@gmail.com
How to Cite :
Anwar,  S.,  Wijayanti,  A.  Chomsatu,  Y.  (2022).  Determinan  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Makanan  Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei 2015 – 2019. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 10(2). doi: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i2

## ARTICLE HISTORY
Received [12 Januari 2022] Revised [4 Juli 2022]
Accepted [26 Juli 2022]]

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  faktor-faktor  yang mempengaruhi  struktur  modal  perusahaan  meliputi:  umur  perusahaan, profitabilitas,  net  profit  margin,  stabilitas  penjualan,  total  asset  turnover pada  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode 2015-
2019.  Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  purposive sampling.  Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  penelitian  ini  berjumlah  12 perusahaan  yang  telah  memenuhi  kriteria  pengambilan  sampel.  Teknis analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  menggunakan analisis  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  umur perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal,  profitabilitas berpengaruh  terhadap  struktur    modal,    net    profit    margin    berpengaruh terhadap struktur modal, stabilitas perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur  modal,  total  asset  turnover  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur modal.

## ABSTRACT
This study aims to determine the factors that influence the company'scapital structure  including:  company  age,  profitability,  net  profit  margin,  sales  stability, total  asset  turnover  in  food  and  beverage  sub-sector  companies  listed on  the Indonesia  Stock  Exchange  for the  2015-2019  period.
Sampling  in  this  study  used  purposive  sampling.  The  sample  companies  in  this study  amounted  to  12  companies  that  met  the  sampling  criteria.  Technical analysis  of  the  data  used  in this research is to use multiple linear analysis. The results of this study indicate that company age has no effect on capital structure, profitability has no effect on capital structure, net profit margin has no effect on capital structure, company stability   has  no  effect  on  capital  structure,  total asset turnover has no effect on capital structure.
KEYWORDS Umur Perusahaan, Profitabilitas, Net Profit
Margin,
Stabilitas  Perusahaan,
Total Asset Turnover
This is an open access article under the CC–BY-SA license

## PENDAHULUAN
Struktur  modal  perusahaan  adalah  kombinasi  dari  saham-saham  yang  berbeda  (saham biasa  dan  saham  preferen)  atau  bauran  seluruh sumber  pendanaan jangk a  panjang  (ekuitas dan    utang)    yang    digunakan  perusahaan  (Sukardi      &      Christian,2009).Dalam  penelitian  ini menggunakan rasio  Debt Equity Ratio (DER) yaitu untuk mengukur pengunaan hutang yang dimiliki
perusahaan  dengan  perbandinga  terhadap  model  sendiri.  Dalam  penentuan  struktur    modal, sebuah  perusahaan  harus  memiki  rkan  dan  memperhatikan  beberapa  variabel  yang mempengaruhinya karena secara langsung keputusan struktur modal akan mempengaruhi kondisi dan  nilai  perusa  haan  juga  menentukan  kemampuan  perusahaan  agar  tetap  bertahan  dan berkembang.
Umur perusahaan sering dijadikan sebagai tolak ukur seberapa perusahaan bisa bertahan. Karena  semakin  lama  umur  perusahaan  menggambarkan  perusaha  an    dapat  bersaing  dan menambah  kepercayaan  konsumen  terhadap  perusahaan.  Menurut    Afiyan    (2018)    menyatakan bahwa    umur    perusahaan  berpengaruh  struktur  modal  bank  syariah.  Profitabilitas  adalah kemampuan  yang  dimiliki  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  dalam  hubungannya  dengan penjualan, total aset maupun modal sendiri  (Sartono, 2012). Rasio yang digunakan Return On Asset (ROA).  ROA  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  efektifitas  perusahaan  dalam menghasilkan laba dengan memanfaatkan  aktiva yang dimilikinya. Tujuan utama dari perusahaan adalah  mendapatkan  profit  sebesar-besarnya,  maka  semua  kegiatan  operasional  perusahaan berfokus  pada  bagaimana  perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan  dan  aset  yang  besar. Menurut  pendapat  Suripto  (2015)  bahwa  sesuai  dengan  teori  packing  order  dalam  pemilihan pendanaan,  dimana  pemilihan  pendanaan  berdasarkan  biaya  yang  termurah.  Artinya  perusahaan lebih  senang  memenuhi  kebutuhan  dananya  dengan  pendanaan    internal    daripada    eksternal. Perusahaan  yang  lebih   profitable  akan memerlukan pendanaan eksternal atau  utang  yang  lebih rendah.Dengan  penjualan  stabil  setiap  periode  nya  perusahaan  memiliki  resiko  rendah  dalam pembayaran  bunga  tetap  dari  obligasi.  Stabilitas  Penjualan  adalah  penjualan  yang  relatif  stabil memudahkan  perusahaan  melakukan  pinjaman  dan  mampu  membayar  beban  yang    tinggi (Kamaludin, 2012). Total Asset Turnover adalah rasio untuk mengukur kemampuanaset perusahaan untuk memperoleh keuntungan. Menurut  Hery (2017:143) dalam      Hartiwi  dkk (2019), total  asset turnover  merupakan  rasio  yang  digun  akan  untuk  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang  akan dihasilkan  dari  setiap  r  upiah  dana  yang  tertanam  dalam  total  asset.  Semakin  tinggi  rasio  ini menunjukkan  semakin  efektif  perusahaan  menggunakan  keseluruhan  aktiva  Untuk  menciptakan penjualan dan mendapatkan keuntungan.

## LANDASAN TEORI

## Teory Signaling
Menurut (Brigham & Haustan, 2006)  Sinyal atau Isyarat merupakan tindakan yang dilakukan oleh  manajemen  pada  perusahaan  tersebut  untuk  memberikan  petunjuk  bagi  investor  mengenai bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan.

## Struktur Modal
Menurut Sukardi & Christian (2009) Struktur  modal adalah kombinasi dari   saham- saham yang berbeda (saham biasa dan preferen) atau bauran seluruh sumber pendanaan jangka panjang (ekuitas dan utang) yang digunakan perusahaan.

## Umur Perusahaan
Menurut Wijayanti (2009) perusahaan yang memiliki umur lebih tua cenderung untuk lebih terampil dalam pengumpulan, pemrosesan dan menghasilkan informasi ketika  diperlukan.  Karena perusahaan    telah    memiliki    pengalaman    yang  cukup,  dengan  demikian  laporan  keuangan  akan lebih  tepat  waktu.  Selain  itu  perusahaan  telah  memiliki  banyak  pengalaman  mengenai  berbagai masalah yang berkaitan dengan pengolahan informasi dan cara mengatasinya.
Profitabilitas
Menurut Sartono (2012) menyatakan bahwa Profitabilitas adalah kemampuan yang dimiliki perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total  aset  maupun modal  sendiri.  Menurut  Kasmir  (2011)  menyatakan  profitabilitas  adalah  rasio  untuk  menilai kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Untuk  penelitian  ini  menggunakan  ROA (Return On Assets).

## Net Profit Margin
Menurut pendapat Suripto (2015) bahwa sesuai dengan teori packing order dalam pemilihan pendanaan,  dimana  pemilihan  pendanaan  berdasarkan  biaya  yang  termurah.  Artinya  perusahaan lebih  senang  memenuhi  kebutuhan  dananya  dengan  pendanaan  internal  dari  pada  eksternal. Perusahaan  yang  lebih  profitable  akan  memerlukan  pendanaan  eksternal  atau  utang  yang  lebih rendah.

## Stabilitas Perusahaan
Menurut Weston & Copeland (2008) , jika stabilitas penjualan dan laba bersih besar, maka beban  hutang  tetap  yang  terjadi  pada  suatu  perusahaan  akan  mempunyai  resiko  yang  lebih  kecil dibandingkan dengan perusahaan penjualan dan labanya menurun tajam, maka perusahaan akan menemui kesulitan untuk membayar bunga tetap dari obligasi.

## Total Asset Turnover
Menurut  Kasmir  (2008)  Total  Asset  Turnover  adalah      rasio  untuk  mengukur  kemampuan aset  perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan.  Rasio  yang  dipakai  untuk  menilai  perputaran semua  aktiva  yang  dimiliki  sebuah  perusahaan  dan  juga  menilai  berapa  jumlah  penjualan  yang didapat dari setiap rupiah yang dihasilkan.

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Upaya      mengolah      data      serta      menarik      kesimpulan, maka peneliti menggunakan program SPSS  Versi  21.  Analisis  ini digunakan  untuk mengetahui pengaruh  Umur Perusahaan (X1),  Profitabilitas  (X2),  Net  Profit  Margin  (X3),  Stabilitas  Penjualan      (X4),      Dan  Total      Asset Turnover   (X5)   terhadap   struktur modal   pada Perusahaan Manufaktur Sektor  Industri Barang Konsumsi Subsektor  Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI tahun 2015 -2019.

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif  memberikan penggambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai  rata-rata  (mean),  standar  deviasi,  varian,    maksimum,  minimum,    sum,  range,  kurtosis  dan skewness  (kemencengan distribusi) (Ghozali, 2018).

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Data
Pengujian  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  variabel  dependen  dan  variabel independen data   yang   dihasilkan dari   regresiter distribusi normal   atau tidak   (Priyatno,   2014). Pengujian terhadap normalitas data menggunakan uji One Sample Kolmogrov Samirnov, dengan kriteria sebagai berikut:
1. Jika  angka    taraf  signifikansi    >    taraf  signifikansi    (α)    0,05  maka    dapat  dikatakan  data terdistribusi normal.
2. Jika  angka  taraf    signifikansi    <    taraf  signifikansi    (α)    0,05  maka  dapat  dikatakan  data  tidak berdistribusi normal.
Uji Multikolineritas
Menurut    Ghozali  (2018)  uji multikolinieritas bertujuan  untuk menguji apakah    model regresi    ditemukan adanya    korelasi antar variabel bebas (independen). Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di dalam model regresi adalah sebagai berikut:
1. Nilai R2 yang dihasilkan oleh suatu estimasi model regresi sangat tinggi, tetapi secara individual variabel-variabel independen banyak yang tidak signifikansi mempengaruhi variabel dependen.
2. Menganalisis  matrik    korelasi  variabel    –    variabel  independen.  Jika  antar  variabel  independen ada korelasi yang cukup tinggi (umumnya di atas0,90),  maka hal  ini merupakan  indikasi adanya multikolinieritas.  Tidak adanya korelasi   yang tinggi   antar   variabel independen   tidak berarti bebas dari multikolinieritas.  Multikolinearitas dapat  disebabkan karena adanya efek kombinasi dua atau lebih variabel independen.
3. Multikolinearitas  dapat  juga  dilihat  dari  nilai  tolerance  dan  lawannya  dan  variance      inflation factor      (VIF).      Kedua  ukuran      ini  menunjukkan  setiap  variabel  independen  manakah  yang dijelaskan  oleh  variabel  independen  lainnya.  Dalam  pengertian  sederhana  setiap  variabel independen  menjadi  variabel  dependen    (terikat)    dan  regresi    terhadap9variabel  independen lainnya.            Tolerance  mengukur          variabilitas  variabel  independen  yang  terpilih  yang  tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai tolerance yang  rendah sama  dengan nilai VIF  tinggi        (karena    VIF    =  1/tolerance).  Nilai  cut  off  yang  umum  dipakai  untuk  menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance ≤ 0.10 atau sama dengan nilai VIF ≥ 10 (Ghozali, 2018:108).

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan   untuk mengetahui   apakah dalam suatu model regresi  ada korelasi antara kesalahan  pengganggu pada  periode  t dengan kesalahan pengganggu pada  periode  t-1 (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi  maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi.          Autokorelasi Muncul  karena  observasi        yang  berurutan        sepanjang  waktu        berkaitan  satu  sama  lainnya (Ghozali, 2018).

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas      bertujuan  untuk      mengetahui  apakah  model  regresi        terjadi ketidaksamaan varian    dan residual    satu pengamatan   ke pengamatan yang    lain      (Ghozali, 2018:137).        Heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  Spearman’s  rho.  Uji Spearman’s  rho  dilakukan  dengan  cara  meregresikan  antara  variabel  independen  dengan  nilai absolute  residualnya.  Jika  nilai  signifikansi  antara  variabel  independen  dengan  absolute  residual lebih dari 0.05 maka bebas dari masalah heteroskedastisitas.
Uji Regresi Linier Berganda Metode analisis regresi berganda yang    dapat    digunakan adalah sebagai berikut:
Y = α + β1.AGE + β2.ROA + β3.NPM + β4.STABILITAS + β5.TATO + e
Keterangan :
Y : Struktur Modal AGE : Umur Perusahaan ROA : Profitabilitas NPM                    : Net Profit Margin Stabilitas             : Stabilitas Penjualan TATO : Total Asset Turnover
α                         : Konstanta
β1-5                    : Koefisien regresi e : Standar Error
Uji Kelayakan Model  (Uji F)
Uji      F       menunjukan  bahwa  apakah      model      yang  dianalisis  memiliki  tingkat  kelayakan model     yang tinggi yaitu variabel-variabel yang digunakan mampu menjelaskan fenomena yang dianalisis.      Uji      signifikansi  simultan      dapat  dilakukan  melalui  pengamatan      nilai  signifikansi  F pada  tingkat      α      yaitu  sebesar      5%.      Cara  melakukan  Uj  F  adalah  dengan  melihat  tingkat signifikansi yaitu 0,05 (Priyatno, 2014). Uji  F   dilakukan dengan membandingkan  antara Ftabel  dan Fhitung    hasil run regresi yang dilakukan.

## Uji Hipotesis  (Uji t)
Uji signifikansi variabel (uji       t) bertujuan untuk       menguji       signifikansi pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Pengujian    menggunakan  taraf signifikansi 0,05  dan 2  sisi    (Priyatno,  2014).    Jika h menentukan   taraf/   derajat keyakinan   yang digunakan sebesar   a=1%,   5%, 10% dengan df=n-k,  Menentuan  daerah keputusan,  yaitu daerah dimana hipotesa  nol diterima atau ditolak.  Jika Ho diterima apabila –t (α/ 2; n-k)    ≤ Thitung ≤ t  (α/ 2; n-k), artinya tidak ada pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Jika Ho ditolak apabila  Thitung   >  t  (α/  2;  n-k)  atau  –Thitung  <  –t  (α/  2;    n-  k),     artinya ada pengaruh antara variabel bebas   terhadap variabel   terikat,   Menentukan uji statistik  (Rull of the test), yang terakhir adalah mengambil keputusan.

## Uji Koefisien Determinasi  (R2)
Koefisien determinasi dilihat    dari    nilai Adjusted R Square,    menunjukkan sumbangan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Nilai koefisien determinasi yang lebih kecil  berarti  kemampuan  variabel  independen  dalam    menjelaskan  dependen    sangat  terbatas. Nilai    yang  mendekati    satu  berarti  kemampuan  variabel    –    variabel    independen  memberikan hampir    semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variabel  dependen  (Ghozali, 2018:97).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel
NO Composite Reliability 1 Total     perusahaan subsektor Makanan terdaftar di BEI periode 2015-2019 26 2 Perusahaan  yang  didelesting -8 3 Perusahaan yang  datanya tidak lengkap -6 4 Perusahaan              sub sektor              makanan dan minuman yang mengalami rugi    atau   laba yang   tidak    berturut-turut periode 2015 - 2019 -6 Jumlah Perusahaan yang menjadi sampel 12 Jumlah Data selama 5 Tahun Outliner -1
Total Observasi (59 tahun) -59
Sumber : Olah Data 2021
Sampel  penelitian  sebenarnya  berjumlah  60  sampel  tetapi  karena  hasil  data  tidak  normal makan data tersebut di outliyer 1 sehingga menghasilkan sampel 59.
Tabel 2. Statistik Diskriptif
N MIN MAX MEAN Std. Deviasi Struktur Modal (Y) 59 3.000 35.000 2.011.864 80828.021 Umur Perusahaan (X1) 59 .001 .432 .11385 .092924 Profitabilitas (X2) 59 .000 .389 .10608 .102164 Net  Profit  Margin (X3) 59 -20.443 24.251 747.580 9.433.371 Stabilitas Penjualan (X4) 59 59 .546 .164 3.105 1.772 131.127 .79383 .589493 .448066 Total Asset Turnover (X5) 59 3.000 35.000 2.011.864 80828.021 Valid N (listwise)
59 Sumber : Data di olah 2021
Berdasarkan hasil  olah  data statistik deskriptif  diatas,  jumlah  data observasi sebanyak 59. Struktur  modal  memperoleh  nilai  minimum  3,000  dan  nilai  maksimum  35,000  sedangkan  mean 2,011864  nilai  standar  deviasinya  80828,021.  Variabel  Umur  Perusahaan  diperoleh  nilai  minimum 0,001 dan nilai maksimum 0.432. Mean 0,11385 nilai standar deviasi 0,092924. Variabel Profitabilitas diperoleh nilai minimum 0,000 dan nilai maksimum 0,389. Mean 0,10608 nilai deviasinya 0,102164. Variabel  Net  Profit  Margin  diperoleh  nilai  minimum  -20,443  dan  nilai  maksimum  24,251.  Mean 747,580 nilai deviasainya  9,433,371.  Variabel  Stabilitas Penjualan  diperoleh  nilai minimum 0,546 dan nilai maksimum 3,105. Mean 131,127 nilai deviasinya 0,589493. Variabel Total Asset Turnover diperoleh nilai minimum 0,164 dan nilai maksimum 1,772. Mean 0,79383 nilai deviasinya 0,448066.
Tabel 3. Uji Normalitas
Unstandardized Residual Syarat Kesimpulan Asymp.Sig. (2-tailed) 0,615 > 0,05 Data terdistribusi Normal

## Sumber : Data di olah 2021
Dari  tabel  3  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikan  Kolmogrov  Smirnov  (K-S)  adalah  0,615. Artinya  bahwa  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  0,05  yang  berarti  bahwa data  terdistribusi  normal.
Tabel 4 Uji Multikolineritas Variabel Tol Std VIF Std Keterangan Umur Perusahaan 0,711 >0,10 1,407 <10 Tidak Terjadi Multikolineritas Profitabilitas 0,173 >0,10 5,771 <10 Tidak Terjadi Multikolineritas Net Profit Margin 0,121 >0,10 8,289 <10 Tidak Terjadi Multikolineritas
Stabilitas Penjualan 0,909 >0,10 1,101 <10 Tidak Terjadi Multikolineritas Total Asset 0,461 >0,10 2,168 <10 Tidak Terjadi Multikolineritas
Sumber : Data di olah 2021
Hasil uji multikolinearitas pada tabel diatas dapat diketahui bahwa variable Umur Perusahaan, ROA, Net Profit Margin, Stabilitas, TATO memiliki nilai tolerance > 0,10    dan    nilai    VIF    <    10, maka    dapat disimpulkan bahwa semua variabel tidak terjadi multikolinearitas.

## Tabel 5. Uji Autokolerasi
DU < DW < 4- DU Keterangan 1,8029 1,659 2,1971 Tidak Terjadi Autokolerasi
Sumber : Data di olah 2021
Berdasarkan tabel di atas,   dihasilkan durbin Watson sebesar 1.659.  Nilai DW di dapat nilai batas bawah (dl) = 1,5467 dan batas atas (du) = 1,8029. Oleh karena nilai DW 1,659 berada di antara batas atas (du) = 1,8029 dan (4-du) = 2,1971, maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi.

## Tabel 6. Uji Heterokedastisitas
Variabel Sig Syarat Kesimpulan Umur Perusahaan 0,745 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas Profitabilitas 0,121 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas Net Margin Prfit 0,233 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas Stabilitas Penjualan 0,827 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas Total Asset Turnover 0,089 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas Umur Perusahaan 0,745 >0,05 Bebas Dari Heterokedastisitas
Sumber : Data di olah 2021
Dari    tabel  diatas    menunjukkan  variabel  yang  diuji    tidak    terjadi heteroskedastisiditas karena  variabel independen  lebih besar  dari 0,05.
Tabel 7. Uji Analisis Regresi Linier Berganda Variabel B Constant 0,899 Umur Perusahaan 0,000 Profitabilitas 4,800 Net Profit Margin 4,803 Stabilitas Penjualan 0,002 TATO 0,119 Sumber : Data di olah 2021
Y = α         + β1.AGE       + β2.ROA      + β3.NPM       + β4.STABILITAS   + β5.TATO     + e
DER    =  0,899  +  0,000.AGE  +  4,800.ROA  -  4.803.NPM  +  0,002.Stabilitas - 0,119.TATO + e
Konstanta yang diperoleh       sebesar       0,899       menyatakan bahwa       jika semua variabel independen bernilai  1%,   maka   struktur modal  akan naik sebesar 0,899. Koefisien regresi variabel umur perusahaan bernilai 0,000. Hal ini berarti apabila variabel    umur perusahaan    naik sebesar 1%        dengan        asumsi  variabel        yang  lainnya  tetap,  maka  diikuti  kenaikan  umur  perusahaan sebesar 0,000.Koefisien regresi variabel profitabilitas bernilai 4,800. Hal ini berarti apabila variabel profitabilitas  naik  sebesar      1%      dengan    asumsi  variabel    yang      lainnya  tetap,      maka      diikuti kenaikan profitabilitas sebesar 4,800. Koefisien regresi variabel Net Profit  margin (NPM) bernilai  – 4,803.  Hal  ini  berarti  apabila variabel Net  Profit  margin   (NPM)  naik sebesar 1% dengan asumsi variabel  yang  lainnya  tetap,  maka  diikuti  penurunan  Net  Profit  margin  (NPM)  sebesar  4,803. Koefisien  regresi  variabel  Stabilitas  bernilai  0,002.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel  Stabilitas  naik sebesar 1% dengan asumsi variabel yang lainnya tetap, maka  diikuti kenaikan  Stabilitas  sebesar 0,002.  Koefisien regresi  variabel TATO bernilai  – 0,119. Hal ini berarti apabila variabel TATO naik sebesar  1%  dengan  asumsi  variabel  yang  lainnya  tetap,    maka  diikuti  penurunan  TATO  sebesar 0,119.

## Tabel 8.  Hasil Uji kelayakan Model (Uji F)
Hipotesis Fhitung Ftable Sig Syarat Keputusan Ha 3,642 2,386 0,07 <0,05 Model Layak
Sumber : Data di olah 2021
Berdasarkan pada  tabel  diatas diperoleh F  hitung sebesar 3,642  >  F  tabel sebesar 2,386 dan signifikansi sebesar  0,07  <  0,05  sehingga terlihat  bahwa nilai signifikansi tersebut   lebih kecil dari   0,05.   Hal   ini menunjukan   bahwa variabel independen signifikansi       secara bersama-sama berpengaruh       terhadap variabel dependen.

## Tabel 9. Tabel Uji Hipotesis
Hipotesis Thitung Ttable Sig Syarat Kesimpulan H1 0.017 2,005 0,987 <0,05 Ditolak H2 3,497 2,005 0,001 <0,05 Diterima H3 -3,21 -2,01 0,002 <0,05 Diterima H4 0,271 2,005 0,787 <0,05 Ditolak H5 -0,9 -2,01 0,373 <0,05 Ditolak

## Sumber : Data di olah 2021
Hasil menunjukkan   bahwa umur perusahaan   tidak berpengaruh   terhadap struktur modal. Hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi variabel umur perusahaan sebesar 0,987 lebih besar  dari 0,05. Sementara Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.   Hal   ini dibuktikan   dengan nilai      signifikansi  variabel  Profitabilitas  sebesar  0,001  lebih  kecil  dari  0,05.  Net  Profit  Margin berpengaruh terhadap struktur modal. Hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi variabel Net Profit Margin sebesar 0,002 lebih kecil dari 0,05. Stabilitas penjualan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.   Hal   ini dibuktikan   dengan nilai signifikansi   variabel stabilitas penjualan sebesar 0,787 lebih besar dari 0,05. Total Asset   Turnover tidak berpengaruh terhadap struktur modal.  Hal   ini dibuktikan dengan   nilai signifikansi variabel   Total   Asset Turnover sebesar 0,373 lebih besar dari 0,05.
Tabel 10. Uji Koefisien Determinan (R 2 )
Adjusted R Square Kesimpulan 0,186 Berpengaruh Sebesar 18,6 %
Diperoleh  nilai  adjust  R2    18,6%  sehingga  dapat  disimpullkan  bahwa  variabel  umur perusahaan  (X1),  profitabilitas  (X2),  net  profit  margin  (NPM)  (X3),  stabilitas  (X4),  TATO  (X5) mempengaruhi struktur modal (Y) sebesar 18,6% dan 81,4% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil    penelitian    yang    dilakukan,    maka    dapat  ditarik    kesimpulan  bahwa peneilitian membuktikan  5  variabel  hanya  2  yang  berpengaruh terhadap struktur modal  yaitu Profitabilitas  dan    net  profit  margin  dengan    nilai  signifikansi  <0,05.  Dilihat  dari    nilai    signifikansi profitabilitas (0,001<  0,05) dan net  profit  margin (0,002         <  0,05).        Sedangkan       untuk hasil    analisis                umur    perusahaan,  stabilitas  perusahaan  dan    Total  asset    turnover  tidak berpengaruh terhadap struktur modal  dengan nilai signifikansi >  005. Hal ini dibuktikan dari nilai signifikansi umur perusahaan (0,987 >  0,05) , nilai signifikansi stabilitas perusahaan (0,787 >  0,05), dan nilai  signifikansi total asset turnover (0,373 >  0,05).

## Saran
Atas  dasar  keterbatasanyang  ada  tersebut,  maka  beberapa  saran  yang  dapat dipertimbangkan untuk penelitian selanjutnya adalah sebagai berikut:
1. Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  digenerasikan  dengan  semua  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar di  BEI  dan  masa periode  yang  lebih lama  agar memperkuat hasil penelitian.
2. Peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah  variabel–variabel  lain  agar  dapat memperkuat  hasil  penelitian,          dengan  menggunakan  struktur  aktiva,  growth  opportunity, resiko bisnis dan beberapa variabel lain yang tercantum dalam penelitian tedahulu.

## DAFTAR PUSTAKA
Abidin,  J.,  &  Hidayat,  I.  (2019).  Pengaruh  Stabilitas  Penjualan  dan  Struktur  Aktiva Terhadap Struktur Modal. Riset & Jurnal Akuntansi Volume 3 Nomor 2, e-ISSN :2548-9224 p-ISSN : 2548- 7507.
Brigham, E., & Houtson, J. (2010). Dasar dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Darmayadi.  (2020).  Factors  Influencing  The  Capital  Structure  Of  Property  Sector  &  Real  Estate Company. Call for  Paper –  2nd International Seminar on  Accounting Society "The Impact of Artificial Intelligence on Accounting for Society 5.0".
Fitria,  E.,  &  Yunita,  T.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  dan  Aktivitas  terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol.9 No.7, e- ISSN : 2461-0593.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis MULTIVARIATE dengan progam IBM SPSS 25 edisi 9 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hery.  (2015).  Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan .  Yogyakarta: CAPS.
Kamaludin, K. &. (2012). Manajemen Keuangan. Bandung: CV. Mandar Maju. Martono, & Harjito, A. (2012). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonisia.
Ryando.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Pertambangan Subsektor    Batubara    Yang    Terdaftar    di    Bursa    Efek    Indonesia  Tahun  2012-2017.  Jurnal Ilmiah Manajemen Surya Pasca Scientia , Volume 10, Nomor 1.
Sartono, A. (2012). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE.
Suwarto,  &  Ediningsih.  (2002).  Jurnal  Akuntansi  :  "Pengaruh  Stabilitas  Penjualan, Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal".
Tanri, J., Behrry, F. Z., Vandana, L., & Winarno, I. M. (2020). Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Stabilitas Penjualan dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal di BEI Periode 2014 - 2017 . RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, e- ISSN : 2548-9224 p- ISSN : 2548-7507.
Weston, J. F., & Copeland, T. E. (2008). Manajemen Keuangan . Jakarta: Binarupa Aksara.