Jurnal Indonesia Sosial Teknologi: p–ISSN: 2723 - 6609 e-ISSN: 2745-5254 Vol. 2, No. 1 Januari 2021
ANALISIS   PENGARUH   STRUKTUR   MODAL   TERHADAP   KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR PANGAN DAN MINUMAN   YANG   TERDAFTAR   DI   BURSA   EFEK   INDONESIA   DI   BEI TAHUN 2015-2019

## Jenly Samuel Liando
Manajemen Keuangan, Universitas Matana Email: jenlyliando28@gmail.com

## Abstract
This   study   aims   to   determine   the   effect   of   capital   structure   on   the   financial performance   of   companies   in   the   food   and   beverage   sub-sector   listed   on   the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019. The variables used to measure the capital structure are debt to equity ratio (DER), debt to asset ratio (DAR) and Long-term Debt Equity Ratio (LDER). Meanwhile, the variable used to measure the company's financial performance is the ratio of profitability to return on equity (ROE). The population   of   this   study   is   the   food   and   beverage   sub-sector   manufacturing companies listed  on the IDX for the  2015-2019 period. The sampling method is purposive sampling with a sample size of 10 companies. This study uses multiple regression analysis method with a significance level of 5% alpha. The results of this study indicate that the DER capital structure variable has a positive and significant effect on ROE. The DAR capital structure variable has a negative and significant effect on ROE. Meanwhile, the LDER variable has a positive and significant effect on ROE.
Keyword : DAR, DER, LDER, ROE.

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari struktur modal terhadap kinerja keuangan perusahaan sektor manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019. Variabel yang digunakan untuk mengukur struktur modal adalah debt to equity ratio (DER), debt to asset ratio (DAR) dan Long-term Debt Equity Ratio (LDER). Sedangkan variabel yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan yaitu   rasio  profitabilitas  return   on  equity   (ROE).   Populasi   penelitian  ini   adalah perusahaan sektor manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa   Efek   Indonesia   di   BEI   Periode   2015-2019.   Metode   sampling   adalah purposive   sampling   dengan   jumlah   sampel   10   perusahaan.   Penelitian   ini menggunakan metode analisis regresi berganda dengan tingkat signifikansi alpha 5%. Hasil dari penelitian ini, menunjukkan bahwa variabel struktur modal DER memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap ROE. Variabel struktur modal DAR memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap ROE. Sedangkan variabel LDER memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap ROE.
Kata kunci : DAR, DER, LDER, ROE.

## Pendahuluan
Globalisasi merupakan sebuah fenomena yang terjadi ketika hubungan  interaksi antara negara-negara di dunia menjadi lebih dekat. Menurut (Steger, 2017) globalisasi adalah sebuah keadaan yang ditandai dengan penyusutan ruang  dan waktu sehingga menimbulkan   adanya   kedekatan   dengan   negara   lain   pada  bidang   ekonomi,   sosial, budaya, politik dalam skala lingkungan global.
Di sisi lain  (Hylland  Eriksen, 2014)  menyatakan  globalisasi  berarti  kebebasan individu   atau   perusahaan   dalam   mengekspresikan   kemampuannya   untuk   bersaing dengan orang-orang dari negara lain serta untuk berlomba menguasai perekonomian di dunia.   Oleh   karena   itu   disimpulkan   bahwa   globalisasi  merupakan   sebuah   keadaan dimana   jarak   antar   negara   menjadi   lebih   dekat  sehingga   seorang   individu   atau perusahaan memiliki kebebasan untuk menunjukkan skill yang dimiliki untuk mampu bersaing dengan negara lain.
Persaingan dalam dunia bisnis dan ekonomi yang sangat membutuhkan strategi yang tepat agar perusahaan tetap dapat bertahan. Hal ini dialami oleh berbagai  usaha dalam negeri khususnya usaha di bidang barang konsumsi. Perusahaan yang  bergerak dibidang industri komsumsi terutama makanan dan minuman adalah  perusahaan yang selalu berkembang setiap tahunnya, karena setiap manusia  membutuhkan makan dan minum. Perusahaan di industri konsumsi harus selalu memastikan bahwa produknya akan   selalu   dibeli   oleh   masyarakat,   dan   untuk   tetap   dapat   beproduksi   perusahaan membutuhkan dana. Keberadaan usaha tidak terlepas  dari modal yang digunakan, hal ini   dikarenakan   prinsip   utama   dari   setiap   usaha  merupakan   kebutuhan   akan   modal. Kebutuhan modal usaha dapat diperoleh dari pinjaman berupa hutang jangka panjang, dan   penerbitan   saham   baru.   Penggunaan  modal   ini   disebabkan   oleh   perencanaan peningkatan kapasitas produksi. Perencanaan ini umumnya menggunakan hutang jangka panjang. (Romadhoni & Sunaryo, 2017)
Struktur   modal   merupakan   hal   yang   penting   dalam   suatu   perusahaan   yang berbentuk   percampuran   antara   modal   sendiri   dan   hutang.   Setiap   perusahaan melaksanakan segala kegiatan baik operasional maupun non operasional dengan tujuan untuk meraih keuntungan. Manager keuangan harus dapat meningkatkan struktur modal perusahaan   agar   tujuan   perusahaan   juga   tercapai.   Pendanaan   hutang  yang   tinggi memiliki risiko yang tinggi, yaitu adanya beban bunga yang tinggi.  Perusahaan harus berhati-hati dalam menggunakan hutang dalam struktur  modalnya karena sampai saat ini belum ada model matematik yang pasti mengenai  komposisi struktur modal yang optimal dalam perusahaan. (Dewika, 2017)
Seiring   dengan   meningkatnya   pertumbuhanjumlah  penduduk   di   Indonesia, volume   kebutuhan   terhadap   makanan   dan   minuman   pun  terus   meningkat   pula. kecenderungan orang Indonesia menyukai makanan cepat saji karena berbagai alasan Akibatnya, bermunculan perusahaan-perusahaan baru di bidang makanan dan minuman Mereka   yakin   industri   makanan   dan   minuman   memiliki   prospek   yang   bagus menguntungkan baik masa sekarang maupun yang akan datang (Azis, 2017).
Beberapa peneliti sebelumnya telah melakukan penelitian mengenai pengaruh struktur   modal   terhadap   kinerja   keuangan   perusahaan.  (Kristianti,   2018)  melakukan penelitian pada perusahaan pendanaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, hasil penelitiannya   bawah   struktur   modal   (DAR   &   DER)   berpengaruh   positif   terhadap kinerja   keuangan   perusahaan.   Sedangkan  (Komara,   Hartoyo,   &   Andati,   2016)
Jurnal Indonesia Sosial Teknologi , Vol. 2, No. 1, Januari 2021
Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di Bei Tahun 2015-2019
melakukan  penelitian   pada   perusahaan   pendanaan   yang   terdaftar   di   Bursa   Efek Indonesia, hasilnya struktur modal (DAR & DER) berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan (ROA & ROE). Penelitian ini akan membahas mengenai perusahaan  pada perusahaan manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di Bursa Efek Indonesia.
Tujuan   penelitian   ini   adalah  menganalisis   pengaruh   Debt   to   Assets   Ratio terhadap Return of Equity pada  perusahaan manufaktur Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di BEI tahun 2015-2019.

## Manfaat Penelitian
Untuk Penelitian Selanjutnya, Diharapkan hasil penelitian ini dapat menjadi tolak ukur   bagi   penelitian   selanjutnya   dengan   obyek   maupun   dimensi   yang   berbeda   agar dapat lebih baik lagi dalam membuat suatu penelitian pada perusahaan.
Untuk Investor Penelitian ini digunakan untuk menilai perusahaan dalam struktur modalnya sehingga dapat digunakan sebagai acuan untuk pengambilan keputusan dalam memberikan atau mengoprasikan dananya kepada perusahaan.
Untuk   Perusahaan,   Temuan   dari   penelitian   ini   diharapkan   dapat   memberikan masukan bagi perusahaan dalam mengelola struktur modal yang dimiliki agar sumber daya dapat digunakan secara efektif dan efisien sehingga dapat menghasilkan kinerja keuangan perusahaan yang baik.
Struktur modal menjadi hal yang cukup signifikan bagi suatu perusahaan sebab keadaan struktur modal perushaan berperan penting pada keadaan eknonomi perusahaan dan   dapat   memberikan   pengaruh   pada   nilai   perusahaan  (Gunawan,   2016).   Apabila perusahaan mengalokasikan struktur modal dengan tepat maka hal ini akan berdampak signifikan pada kinerja perusahaan, jika perusahaan mempunyai utang yang banyak, akan menyebabkan beban tetap perusahaan juga semakin banyak. Hal tersebut akan menambah risiko finansial perusahaan. Perusahaan akan mengalami kesulitan dalam memenuhi kewajiban utangnya. Maka dari itu perusahaan harus dapat menatur alokasi struktur modal dengan tepat.
Kinerja   keuangan   adalah   analisis   yang   mempunyai   sasaran   untuk   melihat sudahkah   perusahaan   menerapkan   aturan   pelaksanaan   keuangan   dengan   seharusnya. Umumnya Kinerja keuangan dituangkan ke dalam bentuk laporan keuangan, dimana laporan keuangan tersebut wajib mengikuti prinsip akuntansi umum. Kinerja keuangan juga bisa diartikan sebagai capaian kinerja dari perusahaan (Irham, 2014).

## Metode Penelitian
Penelitian   menggunakan   pendekatan   deskriptif   dan   kuantitatif.   Pendekatan deskriptif bertujuan memberikan  gambaran perihal kebijakan struktur modal sebagai acuan   bagi   perusahaan   dan   pengukuran   kinerja   yang   dicapai   oleh   masing-masing perusahaan makanan dan minuman selama periode 2015-2019. Pendekatan kuantitatif karena ada data yang disajikan berhubungan dengan angka atau scoring, yaitu dengan menggunakan   cara-cara   tertentu   dalam   mengumpulkan   data,   mengolah   dan menganalisis data dengan tehnik statistic, mengambil kesimpulan dengan generalisasi.
Variabel   independen   adalah   pengaruh   atau   Menyebabkan   variabel   dependen. Dalam   penelitian   ini   yang   menjadi   Variabel   bebas   yang   digunakan   Struktur   modal dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), dan Long-term Debt Equity Ratio (LDER). Sedangkan variabel terikat adalah variable
Jurnal Indonesia Sosial Teknologi , Vol. 2, No. 1, Januari  2021
yang dipengaruhi dan menjadi akibat dari Variabel bebas. Dalam penelitian ini variabel dependennya adalah Return of Equity (ROE) (Sugiyono, 2016).
Penelitian  ini menggunakan  tehnik  analisis  data yaitu statistik  deskriptif,  Uji Asumsi   klasik,   Analisa   regresi   linier   berganda,   Uji   t,   Uji   f   dan   Uji   Koefisien Determinasi.
Hasil dan Pembahasan
Tabel Hasil Uji Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.227 .041 -.561 .732 DAR -.772 .238 -.136 -3.302 .004 DER .734 .065 -.460 3.131 .002 LDER .510 .066 .132 2.780 .009
a. Dependent Variable: ROE
Sumber : Hasil Olah Data SPSS 25.0

## Pengaruh DAR terhadap ROE
Berdasarkan hasil dalam penelitian ini, menunjukkan bahwa variabel struktur modal yang diukur dengan debt to asset ratio (DAR) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas perusahaan yang diproyeksikan dengan return on equity (ROE) yang ditunjukkan oleh nilai beta -3,302 dengan signifikansi 0,004. Ini berarti bahwa setiap adanya upaya kenaikan variabel DAR sebesar satu satuan akan ada penurunan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba sebesar 3,3 (Kristianti, 2018).

## Pengaruh DER Terhadap ROE
Hasil dari penenelitian ini mendukung hasil penelitian dari  (Kristianti, 2018), yang menunjukkan hasil bahwa Debt to Asset Ratio (DER) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap ROE. Semakin besar penggunaan hutang dalam struktur modal maka semakin meningkatkan ROE perusahaan. Hal ini berarti perusahaan lebih banyak   menggunakan   hutang   daripada   ekuitas   atau   modal   sendiri   dari   perusahaan sebagai sumber pendanaan perusahaan dalam menjalankan aktivitas operasi perusahaan.

## Pengaruh LDER terhadap ROE
Hasil dari penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Yunisa Rosa  (Dewika,   2017).   Semakin   besar Long-term   Debt   to   Equity   Ratio (LDER) menunjukkan   tingginya   kemampuan   modal   sendiri   yang   dimiliki   perusahaan   untuk menjamin hutang jangka panjang. Return on Equity (ROE) akan ikut meningkat jika terjadi   peningkatan   LDER   karena   keadaan   keuangan   perusahaan   mampu   memenuhi kewajiban   hutang   jangka   panjang   yang   diambil   perusahaan   untuk   meningkatkan keuntungan.

## Pengaruh Struktur Modal terhadap kinerja keuangan Perusahaan
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel diatas diperoleh bahwa F hitung sebesar 6,672 dengan nilai F tabel 2,80, sehingga nilai Fhitung > Ftabel atau 6,672 > 2,80 dan tingkat signifikan 0.001 < 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa DAR, DER dan LDER secara bersamaan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan yang diproyeksikan dengan variable ROE.
Jurnal Indonesia Sosial Teknologi , Vol. 2, No. 1, Januari 2021
Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di Bei Tahun 2015-2019
Jadi jika struktur modal meningkat maka akan terjadi peningkatan juga terhadap kinerja keuangan perusahaan tersebut, dalam hal ini perusahaan manufaktur sub sector makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.

## Kesimpulan
Hasil dari penelitian ini bertujuan agar kita tahu bagaimana pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur makanan dan minuman yang terdaftar  di BEI tahun 2015-2019. Hasilnya adalah  DAR berpengaruh  negatif  tetapi signifikan terhadap kinerja keuangan (ROE) perusahaan manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di BEI periode 2015-2019. DER berpengaruh   positif   dan   signifikan   terhadap   kinerja   keuangan   (ROE)   perusahaan manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di BEI   periode   2015-2019.   LDER   berpengaruh   positif   dan   signifikan   terhadap   kinerja keuangan   (ROE)   perusahaan   manufaktur   sub   Sektor   pangan   dan   Minuman   yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di BEI periode 2015-2019. Kemudian DAR, DER, & LDER secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan (ROE) perusahaan manufaktur sub Sektor pangan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di BEI periode 2015-2019.

## Bibliografi
Azis,   Abdul.   (2017).   Pengaruh   Good   Corporate   Governance,   Struktur   Modal,   Dan Leverage   Terhadap   Kinerja   Keuangan   Perusahaan   Pada   Sektor   Pertambangan Yang   Terdaftar   Di   Bursa   Efek   Indonesia   Tahun   2011-2015. Jurnal   Ilmu Manajemen (JIM) , 5 (3).
Dewika, Yunisa Rosa. (2017). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan pada   perusahaan   Telekomunikasi   di   Bursa   Efek   Indonesia. Skripsi,   Program Strata , 1 .
Gunawan, eifani. (2016). Analisis struktur modal dan pengaruhnya terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi empiris pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2010-2014) .
Hylland   Eriksen,   Thomas.   (2014).   Globalization:   the   key   concepts. Mobility’. Bloomsbury .
Irham, Fahmi. (2014). Manajemen keuangan perusahaan dan pasar modal .
Komara, Achmad, Hartoyo, Sri, & Andati, Trias. (2016). Analisis pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Keuangan Dan Perbankan ,
20 (1), 178710.
Kristianti,  Ika  Puspita.   (2018).  Analisis   Pengaruh  Struktur   Modal   Terhadap   Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dewantara, Univ. Sarjana Wiyata , 2 (2), 56–68.
Romadhoni, Romadhoni, & Sunaryo, Hadi. (2017). Pengaruh Struktur Modal terhadap Kinerja   Keuangan   Perusahaan   Manufaktur   Sektor   pangan   dan   Minuman   yang terdaftar   di   Bursa   Efek   Indonesia   di   Bursa   Efek   Indonesia   Tahun   2013-2016. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen , 6 (06).
Steger, Manfred B. (2017). Globalization: A very short introduction (Vol. 86). Oxford University Press.
Sugiyono. (2016). Metode penelitian kualitatif: jenis, karakteristik dan keunggulannya .