Armin Sarumaha (2023), Pengaruh Cryptocurrency Terhadap Harga Saham Dalam Negeri Kurun Waktu 2019-2021, Vol. 8, No. 3, Maret 2023, http://dx.doi.org/10.36418/ syntax-literate.v8i3.11504 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax  Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia  p–ISSN:  2541- 0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 8, No. 3, Maret 2023

## PENGARUH  CRYPTOCURRENCY  TERHADAP  HARGA  SAHAM  DALAM NEGERI KURUN WAKTU 2019-2021

## Armin Sarumaha
Universitas Borobudur Email: arminsarumaha@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh cryptocurrency terhadap harga saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021 dengan melihat cryptocurrency dalam mata uang bitcoin periode Januari 2019 sampai Desember 2021 dengan indeks harga saham komposit pada periode  Januari 2019 sampai Desember 2021. Penelitian ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  melakukan  statistika  deskriptif  dan statistika  inferensial.  Uji  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  korelasi Spearman Rho karena setelah dilakukan uji normalitas didapatkan bahwa data tidak berdistribusi  normal.  Dilakukan  uji  Spearman  Rho  diperoleh  nilai  signifikansi sebesar 0,902 lebih besar dari 0,05 sehingga dapat diartikan bahwa cryptocurrency tidak berpengaruh terhadap harga saham di Indonesia pada kurun waktu 2019-2021. Koefisien  korelasi  didapatkan  nilai  0,021  yang  berati  pengaruh  atau  hubungan cryptocurrency terhadap harga saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021 sangat rendah.
Kata kunci : cryptocurrency , saham, dalam negeri

## Abstract
This study aims to determine the effect of cryptocurrencies on domestic stock prices for the 2019-2021 period by looking at cryptocurrencies in bitcoin currency for the period January 2019 to  December 2021 with a composite stock price index in the period January 2019 to December 2021. This research uses a quantitative approach by conducting descriptive statistics and inferential statistics. The hypothesis test in this study used the Spearman Rho correlation test because after the normality test, it was  found  that  the  data  was  not  normally  distributed.  The  Spearman  Rho  test obtained a significance value of 0.902 greater than 0.05 so that it can be interpreted that cryptocurrencies have no effect on stock prices in Indonesia in the 2019-2021 period.  The  correlation  coefficient  obtained  the  value  of  0.021  which  means  the influence or relationship of cryptocurrencies on domestic stock prices for the period 2019-2021 is very low.

## Keywords: cryptocurrencies, stocks, domestic

## Pendahuluan
Instrumen  dari  pasar  modal  berupa  saham  adalah  yang  paling  banyak  banyak investor  minati,  menariknya  tingkat  pengembalian  saham  yang  membuatnya  dimintai banyak  investor.  Menurut  Tumonggor  dkk  (2017)  mengartikan  saham  sebagai  surat berharga berisi nilai nominal yang jelas, nama perusahaan kemudian diikuti dengan hak serta kewajiban yang telah dideskripsikan terhadap para pemegannya. Selain itu saham diartikan  sebagai  sebuah  aktifitas  penanaman  modal  pada  sebuah  perusahaan  yang dilaksanakan oleh seseorang agar mendapatkan tambahan penghasilan di masa tua atau masa yang akan datang.
Berdasarkan data KSEI pada tahun 2021 jumlah investor pasar modal mengalami peningkatan di bulan Februari sebanyak 4,5 juta dari 3,8 juta pada tahun 2020. Menurut Kusumawati (2020) jumlah investor meningkat dapat dipengaruhi dari return , selain itu didorong  dari  faktor  peningkatan  literasi  keuangan  serta  kemajuan  teknologi.  Manfaat dari naiknya jumlah investor pada pasar modal terhadap perekonomian Indonesia yaitu berbagai  perusahaan  yang  berada  pada  BEI  (Bursa  Efek  Indonesia)  akan  memperoleh modal  dalam  waktu  yang  lama.  Secara  tidak  langsung  hal  itu  akan  berdampak  pada terbukanya banyak lapangan pekerjaan dan peningkatan daya beli oleh masyarakat.
Harga  saham  bukan  hanya  dapat  dipengaruhi  dari  satu  aspek  saja,  akan  tetapi terdapat  pengaruh  produk  investasi  lain  yang  mempunyai return tinggi,  jadi meningkatnya  jumlah  investor  dan  mempengaruhi  saham  salah  satunya  adalah cryptocurrency Du  dkk  (2019).  Semakin  majunya  teknologi  mampu  mempengaruhi bentuk dari sistem pembayaran, hal tersebut menimbulkan dampak terhadap kehidupan bermasyarakat.  Zaman  yang  modern  sekarang  ini  membuat  masyarakat  cenderung memilih penggunaan sistem pembayaran melalui elektronik dibandingkan melalui sistem pembayaran tunai, dengan kemudahan yang ditawarkan maka tercipta ide mata uang baru dengan bentu cryptography (Wijaya, 2018). Cryptography yang memiliki potensi dalam menunjang kehidupan masyarakat pada bidang jual beli serta mata uang digital disebut dengan cryptocurrency .
Data pada penelitian Hamdika dkk (2022) memperlihatkan bahwa perbandingan jumlah investor pada cryptocurrency dan saham adalah 2:1 (7.000.000:3.000.000). Akan tetapi populernya cryptocurrency sebagai salah satu mata uang belum diakui di Indonesia. Bank Indonesia tidak mengakui cryptocurrency sebagai alat pembayaran yang sah sesuai dengan  yang  tercantum  pada  Peraturan  bank  Indonesia  No.  19/12/PBI  terkait penyelenggaraan Teknologi Finansial. Meskipun keberadaannya tidak diakui dengan sah menjadi  alat  pembayaran,  namun cryptocurrency secara  legal  mampu  diperdagangkan pada  masyarakat  umu  di  bawah  pengawasan  Bappebti  (badan  Pengawas  Perdagangan Berjangka Komoditi.
Satu  dari  bagian cryptocurrency adalah  bitcoin  yang  merupakan  satu  dari  hasil produk digital mampu digunakan pada proses transaksi elektronik (Siagian dkk., 2021). Cryptocurrency sebagai dasar terciptanya mata uang bentuk digital yaitu bitcoin sebagai alat  pembayaran  selayaknya  mata  uang  seperti  pada  umumnya  (Anwar,  2016).  Ketika terjadi  proses  transaksi  menggunakan  bitcoin,  maka  otomatis  pembeli  maupun  penjual
terdata pada jaringan database bitcoin (Darmawan, 2014). Akan tetapi di Indonesia masih terdapat  pro  kontra  terkait  penggunaan  bitcoin  sebagai  alat  pembayaran  karena  hal tersebut bertentangan dengan Undang-undang No.7 tahun 2011 terkait mata uang. Bukan hanya itu konsep dari bitcoin sebagai mata uang juga masih mengalami perdebatan pada kalangan  para  ahli  khususnya  bagi  ulama  yang  mengkaji  tentang  bitcoin  di  Indonesia (Chaira dkk., 2019).
Ada  beberapa  penelitian  di  Indonesia  terkait  pengaruh cryptocurrency terhadap harga  saham.  Pertama,  penelitian  dari  Sihombing  dkk  (2020)  didapatkan  hasil  bahwa terdapat pengaruh yang positif antara cryptocurency dengan harga saham pada perbankan Indonesia yang terdapat pada Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2018. Kedua, penelitian dari  Fahrani  &  Bachtiar  (2020),  berbeda  dengan  hasil  penelitian  pertama  dimana  pada penelitian ini didapatkan bahwa cryptocurrency tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham atau dengan kata lain turun naiknya return pada cryptocurrency tidak memiliki pengaruh  terhadap return harga  saham.  Perbedaan  hasil  penelitian  tersebut  membuat peneliti ingin melakukan penelitian lebih lanjut terkait pengaruh cryptocurrency terhadap harga saham di Indonesia dalam kurun waktu 2019-2021.

## Metode Penelitian

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  pendekatan  korelasi . Pendekatan  korelasi  diartikan  sebagai  penelitian  yang  memiliki  tujuan  dalam  melihat hubungan  diantara  dua  variabel  ataupun  lebih.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini berupa Indeks Harga Saham Komposit yang diambil dari data Badan Pusat Statistik tahun 2019,  2020,  dan  2021.  Sementara  variabel  independen  berupa cryptocurrency berupa bitcoin diambil dari website Yahoo Finance kemudian diubah menjadi Rupiah.

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  data cryptocurrency dalam  mata  uang  bitcoin  dan  data  indeks  harga  saham  komposit.  Penelitian  ini menggunakan  sampel  yang  didasarkan  pada purposive  sampling yang  sesuai  dengan kriteria yang telah ditentukan. Kriteria yang digunakan dalam pemilihan sampel adalah sebagai berikut:
a. Data perbulan closing price cryptocurrency dalam mata uang bitcoin;
b. Data perbulan indeks harga saham komposit; dan
c. Periode 2019-2021.
Sesui dengan kriteria pemilihan sampel di atas, terdapat masing-masing 36 sampel data cryptocurrency dalam  mata  uang  bitcoin  dan  indeks  harga  saham  komposit  pada tahun 2019 sampai 2021. Sampel tersebut terbagi menjadi dua kelompok sampel, yaitu kelompok sampel pertama closing price cryptocurrency dalam mata uang bitcoin terdiri dari data perbulan periode Januari 2019- Desember 2021 (36 bulan), sehingga berjumlah 36 data. Pada kelompok sampel kedua indeks harga saham komposit dari bulan Januari 2019 sampai dengan Desember 2021 (36 bulan), sehingga berjumlah 36 data.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitatif  dengan  statistik.  Berikut  merupakan  statistik  yang  digunakan  untuk menganalisis data dalam penelitian ini:
a. Statistik deskriptif, pada tahap ini peneliti akan melakukan pengujian statistik dengan menguji nilai ekspor impor Indonesia sebelum dan sesudah terjadinya perang Rusia Ukraina.  Pengujian  menggunakan  perhitungan  nilai maximal , minimal , mean ,  dan standard deviation .
b. Statistik inferensial, menurut Sutopo & Slamet (2017) statistik inferensial merupakan statistik  yang menyediakan  aturan  atau  cara  yang  dapat  dipergunakan  sebagai  alat dalam  rangka  mencoba  menarik  kesimpulan  yang  bersifat  umum  dari  sekumpulan data yang telah disusun dan diolah. Penelitian akan dilakukan dengan uji hipotesis menggunakan  uji  beda  yang  disesuaikan  pada  sampel  penelitian  ini,  yaitu  sampel berpasangan.  Terdapat  dua  uji  beda  yang  digunakan  sebagai  uji  hipotesis  dalam penelitian ini. Uji parametrik merupakan uji t berpasangan ( paired sample t test ) dan uji non parametrik merupakan uji korelasi Spearman Rho . Sebelum melakukan uji beda,  uji  normalitas  dilakukan  terlebih  dahulu.  Hal  ini  dikarenakan  pemilihan  uji beda  yang  digunakan  akan  ditentukan  berdasarkan  hasil  dari  uji  normalitas.  Data berdistribusi normal mengunakan uji parametrik dan data tidak berdistribusi normal menggukan uji non parametrik,
1) Uji Normalitas Uji Shapiro Wilk digunakan untuk menguji normalitas data. Uji normalitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variabel independen dan variabel dependen atau keduanya mempunyai distribusi normal atau  tidak  (Ghozali,  2018).  Regresi  yang  baik  adalah  data  distribusi  normal. Dalam uji normalitas peneliti menggunakan signifikansi Shapiro Wilk . Kriteria pengujinya sebagai berikut:
a) Angka  signifikansi  uji Shapiro  Wilk sig  >  0.05  maka  menunjukan  data berdistribusi normal.
b) Angka signifikansi uji Shapiro-Wilk sig < 0.05 maka menunjukan data tidak berdistribusi normal.
2) Uji  t  Berpasangan  ( Paired  Sample  t  Test ),  uji  t  berpasangan  merupakan  uji parametrik  yang  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  ini  yaitu  untuk  menganalisis ada tidaknya perpedaan  sampel berpasangan. Rumus  uji t  berpasangan adalah sebagai berikut:

## 𝑡 = 𝑅𝑎𝑡𝑎𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑆𝑎𝑚𝑝𝑒𝑙 𝑃𝑒𝑟𝑡𝑎𝑚𝑎 − 𝑅𝑎𝑡𝑎𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑆𝑎𝑚𝑝𝑒𝑙 𝐾𝑒𝑑𝑢𝑎 𝑆𝑡𝑎𝑛𝑑𝑎𝑟𝑡 𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟 𝑃𝑒𝑟𝑏𝑒𝑑𝑎𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎𝑟𝑎𝑡𝑎 𝐾𝑒𝑑𝑢𝑎 𝑆𝑎𝑚𝑝𝑒𝑙
Sumber: (Ghozali, 2018)
Kriteria pengambilan keputusan pada uji ini adalah sebagai berikut:
a) Ho diterima apabila t hitung ≤ t tabel atau Sig. > 0,05, dimana tidak terdapat perbedaan antara nilai ekspor impor migas non migas sebelum dan sesudah perang Rusia Ukraina.
b) Ha  diterima  apabila  t  hitung  >  ta  tabel  atau  Sig.  ≤  0,05,  dimana  terdapat perbedaan antara nilai ekspor impor migas non migas sebelum dan sesudah perang Rusia Ukraina.
3) Uji  kolerasi Spearman  Rho dilakukan  ketika  hasil  uji  normalitas  data menunjukkan bahwa data tidak berdistribusi normal. Analisis ini bertujuan untuk
mengetahui  ada  atau  tidaknya  hubungan/pengaruh  antara  variabel  pasar cryptocurrency (X) terhadap pasar saham (Y) secara parsial. Adapun rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
ρ = 1 − 6∑b 1 2 n(n 2 − 1)
Keterangan: ρ     = Koefisien Korelasi Spearman Rho
b 1 2 = Selisih Setiap Pasangan Rank
n     = Jumlah Pasangan
Dasar pengambilan Keputusan:
a) Jika  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  terdapat  hubungan/pengaruh  pasar cryptocurrency terhadap pasar saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021
b) Jika nilai signifikansi > 0,05 maka tidak terdapat hubungan/pengaruh pasar cryptocurrency terhadap pasar saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021 Menurut (Sugiyono, 2018) untuk mengetahui keeratan hubungan  antara kedua variabel digunakan interpretasi terhadap koefisien korelasi sebagai berikut:
Tabel 1 Interpretasi Koefisiensi Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0.00 - 0.199 Sangat rendah 0.20 – 0.399 Rendah 0.40 – 0.599 Sedang 0.60 – 0.799 Kuat 0.80 – 1.000 Sangat kuat Hasil dan Pembahasan

## Penyajian Data
Berikut disajikan data bulanan closing price cryptocurrency dengan mata uang bitcoin dalam Rupiah pada bulan Januari 2019 sampai dengan Desember 2021 dan Indeks Harga Saham Komposit  pada bulan pada bulan Januari 2019 sampai dengan Desember 2021.

## Tabel 2

## Closing Price Cryptocurrency dan Indeks Harga Saham Komposit (2019-2021)
Bulan/Tahun Bitcoin (Rp) Indeks Harga Saham Komposit Januari/2019 48.828.355 6.533 Februari/2019 54.059.508 6.443 Maret/2019 58.374.279 6.469 April/2019 75.977.108 6.455 Mei/2019 123.515.440 6.210 Juni/2019 152.453.091 6.359 Juli/2019 141.367.218 6.390 Agustus/2019 136.630.388 6.328 September/2019 117.453.697 6.169
Oktober/2019 128.693.452 6.228 November/2019 106.627.361 6.012 Desember/2019 100.184.037 6.300 Januari/2020 127.636.174 5.940 Februari/2020 120.190.997 5.453 Maret/2020 103.214.051 4.539 April/2020 131.967.911 4.716 Mei/2020 138.646.614 4.754 Juni/2020 129.546.248 4.905 Juli/2020 164.258.827 5.150 Agustus/2020 170.545.467 5.238 September/2020 160.414.999 4.870 Oktober/2020 201.078.183 5.150 November/2020 276.130.285 5.238 Desember/2020 406.714.336 4.870 Januari/2021 463.601.040 5.826 Februari/2021 631.928.780 6.242 Maret/2021 824.863.620 5.986 April/2021 808.502.520 5.996 Mei/2021 522.660.040 5.947 Juni/2021 490.571.760 5.985 Juli/2021 582.766.800 6.070 Agustus/2021 660.333.660 6.150 September/2021 613.072.460 6.287 Oktober/2021 858.465.440 6.591 November/2021 798.076.020 6.534 Desember/2021 648.290.300 6.581 Sumber: www.finance.yahoo.com (2019-2021); Badan Pusat Statistik (2019-2021)
Gambar 1
Pergerakan Fluktuatif Closing Price Cryptocurrency (Bitcoin) dalam Rupiah Januari 2019-Desember 2021
Pergerakan fluktuatif closing price cryptocurrency (bitcoin) dalam Rupiah dapat dilihat dari gambar di atas bahwa pada tahun 2019-2021 mengalami kestabilan dimana ada  kenaikan  dan  penuruan  tetapi  tidak  begitu  signifikan.  Kemudian  pada  tahun  2021 closing  price  cryptocurrency (bitcoin)  dalam  Rupiah  terus  mengalami  kenaikan  yang sangat signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelemunya.
Gambar 2

## Pergerakan Fluktuatif Indeks Harga Saham Komposit Januari 2019-Desember
2021
Pada Gambar 2. terlihat pergerakan fluktuatif indeks harga saham komposit stabil pada tahun 2019 kemudian turun drastis pada tahun 2020, dan mengalami kenaikan pada tahun 2021. Jika dilihat dari kedua gambar (Gambar 1 dan Gambar 2) tidak ada pengaruh antara closing price cryptocurrency (bitcoin) dengan indeks harga saham komposit.
Hasil Penelitian
Uji Normalitas Tabel 3
0 200.000.000 400.000.000 600.000.000 800.000.000 1.000.000.000 Ja n- 19 Apr -19 Jul-19 Okt-1 9 Ja n- 20 Apr -20 Jul-20 Okt-2 0 Ja n- 21 Apr -21 Jul-21 Okt-2 1 Fluktuasi Cryptocurrency (Bitcoin) Kripto
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 Ja n- 19 A pr -19 Jul-19 Okt-1 9 Ja n- 20 Apr -20 Jul-20 Okt-2 0 Ja n- 21 Apr -21 Jul-21 Okt-2 1 Fluktuasi Indeks Harga Saham Komposit Indeks Harga Saham Komposit
Hasil Shapiro Wilk Closing Price Cryptocurrency dan Indeks Harga Saham Komposit (2019-2021) Aspek yang Diuji Shapiro-wilk Keterangan N t tabel Sig. Harga Cryptocurrency (2019-2021) 36 0,05 0,000 Tidak Berdistribusi Normal Harga Saham (2019- 2021) 36 0,05 0,001 Tidak Berdistribusi Normal Hasil uji normalitas dengan uji Shapiro Wilk , semua menunjukkan hasil data tidak berdistribusi  normal,  maka  uji  hipotesis  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data pengaruh Closing Price Cryptocurrency dan Indeks Harga Saham Komposit (2019-2021) adalah uji korelasi Spearman Rho.
Uji Korelasi Spearman Rho
Tabel 4
Hasil Uji Korelasi Spearman Rho Closing Price Cryptocurrency dan Indeks Harga
Saham Komposit (2019-2021) Aspek yang Diuji Korelasi Spearman Rho Keterangan t tabel Sig. Koefisein Korelasi Pengaruh Pasar Cryptocurrency dengan Pasar Saham (2019-2021) 0,05 0,90 2 0,021 Hubungan/Pengaru h Sangat Rendah
Hasil uji korelasi Spearman Rho memperoleh nilai signifikansi 0,902 lebih besar dari  0,05  atau  tidak  terdapat  hubungan/pengaruh  pasar cryptocurrency terhadap  pasar saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021. Dengan besar koefisien korelasi 0,021 yang menunjukkan  bahwa  hubungan/pengaruh  pasar cryptocurrency terhadap  pasar  saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021 sangat rendah.
Menurut hasil uji menggunakan uji korelasi Spearman Rho menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh pasar cryptocurrency terhadap pasar saham dalam negeri kurun waktu  2019-2021. Hasil penelitian ini sejalan dengan beberapa penelitian sebelumnya. Pertama, penelitian dari Mandiri & Purwaningsih (2021), dengan melakukan uji hipotesis menggunakan uji t  diperoleh nilai  signifikansi 0,859 lebih besar dari t  tabel  0,05. Dari perolehan tersebut membuktikan jika cryptocurrency tidak berpengaruh terhadap harga saham.  Kedua  penelitian  dari  (Fahrani  &  Bachtiar,  2020)  hasil  analisis  dari  uji  t mendapatkan nilai signifikansi 0,192 lebih besar dari nilai t tabel 0,05. Berdasarkan hasil analisis  uji  t  membuktikan  jika cryptocurrency tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham.
Cryptocurrency yang  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dikarenakan legalitas dari cryptocurrency yang masih bermasalah di  berbagai  negara  secara hukum sebagai  mata  uang.  Di  Indonesia  kehadiran cryptocurrency sebagai  mata  uang diharamkan  oleh  Majelis  Ulama  Indonesia  (MUI)  pada  tahun  2021.  Sehingga  para investor  terutama  investor  saham  memiliki  bahan  pertimbangan  yang  besar  untuk melakukan  investasi  terhadap cryptocurrency .  Menurut  hasil  penelitian  Chaira  dkk (2019)  kelegalan  mata  uang  bitcoin  masih  terdapat  pro  kontra  pada  kalangan  pakar ekonomi,  bitcoin  memiliki  kelebihan  dan  juga  kekurangan.  Kelebihan  dari cryptocurrency adalah  hal  yang  memang  harus  muncul  serta  dibutuhkan  pada  zamam
millennial, akan tetapi cryptocurrency masih belum memenuhi standar dari sebuah mata uang dari sudut pandang ekonomi islam.
Berbeda  halnya  di  Negara  Amerika  Serikat  yang  melegalkan  mata  uang cryptocurrency ,  sehingga  pada  penelitian  Du  dkk  (2019)  menunjukkan  jika cryptocurrency berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Kemudian  penelitian  Horvath  dkk (2018) mendapatkan hasil penelitian jika cryptocurrency dapat berpengaruh pada pasar saham di Amerika Serikat.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  serta  pengujian  hipotesis  pengaruh cryptocurrency terhadap harga saham dalam negeri kurun waktu 2019-2021 diperoleh nilai signifikansi 0,902 lebih besar  dari  nilai  t  tabel  0,05  sehingga  berarti cryptocurrency tidak  memiliki  pengaruh terhadap harga saham  dalam negeri kurun waktu  2019-2021 dengan koefisien korelasi sebesar  0,021  yang  berarti  pengaruhnya  sangat  rendah.  Penelitian  ini  masih  terdapat banyak keterbatasan antara lain variabel dependen hanya terbatas pada cryptocurrency , jenis cryptocurrency yang digunakan dalam penelitian ini adalah Bitcoin sementara masih terdapat  banyak  jenis  mata  uang cryptocurrency lainnya,  dan  penelitian  ini  hanya dilaksanakan pada kurun waktu  2019-2021. Adanya keterbatasan-keterbatasan tersebut peneliti  menyarankan  beberapa  hal  yaitu  menambah  variabel  dependen  yang  mungkin berpengaruh terhadap harga saham dalam negeri, menambah periode penelitian sehingga terdapat pembaharuan data serta mendapatkan hasil yang lebih akurat, dan menggunakan jenis mata uang cryptocurrency lain yang terdaftar atau diakui oleh Bappebti.
Anwar, K. (2016). Transaksi Bitcoin Perspektif Hukum Islam . Tesis. UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta. https://digilib.uin-suka.ac.id/id/eprint/21832/
Chaira, C. N., Furqani, H., & Amanatillah, D. (2019). Pengertian cryptocurrency menurut Anwar (2016) diartikan sebagai dasar dalam menciptakan mata uang digital. Ekobis (Jurnal  Ekonomis  Dan  Bisnis  Syariah) , 3 (3),  34–44.  https://jurnal.ar- raniry.ac.id/index.php/ekobis/article/view/10043/5600
Darmawan, O. (2014). Bitcoin Mata Uang Digital Dunia (Bitcoins, the Global Digital Currency) . Jakarta: Jasakom
Du, Q., Wang, Y., Wei, C., Wei, J., & You, H. (2019). Speculative Trading, Bitcoin, and Stock Returns. JEL Classification .
Fahrani,  V.  H.,  &  Bachtiar,  A.  (2020).  Pengaruh  Cryptocurrency,  Nilai  Tukar  Valuta Asing  Dan Real  Asset  Terhadap  IHSG.  In Conference on Economic and  Business Innovation (Issue 35).
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 . Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hamdika, M., Saragih, L., & Sinaga, M. H. (2022). Perbandingan Kinerja Cryptocurrency Bitcoin, Saham, dan Emas sebagai Alternatif Investasi Tahun 2017-2021. Economic Education and Entrepreneurship Journal , 5 (1), 91–105.
Horvath,  C.,  Adiguzel,  F.,  &  Herk,  H.  Van.  (2018).  Cultural  Aspects  ofCompulsive Buying  in  Emerging  and  Developed  Economies :  A  CrossCultural  Study  in Compulsive  Buying.  Organization  and  Markets  inEmerging  Economies. Organization and Markets in Emerging Economies , 4 (2).
Kusumawati,  W.  (2020). Pengaruh  Literasi  Keuangan  dan  Kemajuan  Teknologi Terhadap  Minat  Investasi  Mahasiswa  Di  Pasar  Modal  (Studi  Kasus  Pada Mahasiswa Manajemen Syariah IAIN … . http://repository.iainkudus.ac.id/id/eprint/4431%0Ahttp://repository.iainkudus.ac.id
/4431/5/5. BAB II.pdf
Mandiri,  C.  G.  C.,  &  Purwaningsih,  E.  (2021).  Pengaruh  Cryptocurrency,  Intelectual Capital,  Leverage  Dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Nilai  Saham  Perusahaan, Sebelum  Dan  Pada  Saat  Pandemi  Covid-19  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Perbankan Di Bei  Periode Juni 2019  - Maret  31, 2020). Media  Akuntansi , 33 (02), 014–031. https://doi.org/10.47202/mak.v33i02.125
Siagian, A. O., Maiyori, C., Utama, A. S., Budiharjo, R., & Nuraini, R. (2021). Sistem Keuangan Era Digital . CV Insan Cendekia Mandiri.
Sihombing,  M. S. P., Nawir, J.,  &  Mulyantini, S. (2020). Cryptocurrency, Nilai Tukar Dan Real Asset Terhadap Harga Saham Pada Perbankan Indonesia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ekonomi Dan Bisnis , 7 (2), 171–196. https://doi.org/10.35590/jeb.v7i2.2102
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif . Alfabeta.
Sutopo, Y., & Slamet, A. (2017). Statistik Inferensial . CV. Andi Offset.
Tumonggor,  M.,  Murni,  S.,  &  Rate,  P.  Van.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio, Return  on  Equity,  Debt  To  Equity  Ratiodan  Growthterhadap  Return  Saham  Pada Cosmetics  and  Household  Industry  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2010-2016.
Jurnal EMBA , 5 (2), 2203–2210.
Wijaya, S. (2018). Transaksi Jual Beli Bitcoin dalam Perspektif Hukum Islam
Copyright holder: Armin Sarumaha (2023)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: