Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative
Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Pengaruh Return on Asset, Current Ratio dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahan (PBV) Pada Emiten Properti Real Dan Estate Pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2022
Penulis: Jennila Trisnawati 1,
Pasaman Silaban 2,
Sunday Ade Sitorus 3
Afiliasi: 1,2,3 Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas HKBP Nommensen Medan Korespondensi:
1 Jennila.nainggolan@s tudent.uhn.ac.id,
2 pasamansilaban@uhn .ac.id, 3 sundaysitorus@ uhn.ac.id
Histori Naskah : Submit: 15-06-2024 Accepted: 25-06-2024 Published: 01-07-2024
Latar  Belakang: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh return on asset (ROA), current ratio (CR), dan ukuran perusahaan (firm size) terhadap  nilai  perusahaan  (Price  to  Book  Value/PBV)  pada  perusahaan properti dan real estate yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2022. Penelitian ini menggunakan metode Regresi Data Panel dengan bantuan  software  EViews  versi  12  untuk  menganalisis  data.  Sampel penelitian terdiri dari 9 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI  selama  periode  2018-2022,  menghasilkan  45  pengamatan.  Variabel independen dalam  penelitian  ini  adalah  Return  On  Assets  (ROA),  Current Ratio (CR), dan ukuran perusahaan (firm size), sedangkan variabel dependen adalah  nilai  perusahaan  yang  diukur  dengan  Price  to  Book  Value  (PBV). Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  individual,  Return  On  Assets (ROA)  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (PBV). Namun,  Current  Ratio  (CR)  dan  ukuran  perusahaan  (firm  size)  tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan secara parsial. Nilai determinasi R square (R 2 ) dari model yang digunakan adalah 0,78 atau 78%, yang berarti bahwa variabel independen ROA, CR, dan ukuran perusahaan mampu  menjelaskan  variasi  dalam  nilai  perusahaan  (PBV)  sebesar  78%, sedangkan  sisanya  22%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  termasuk dalam penelitian ini. Penelitian ini menyimpulkan bahwa Return On Assets (ROA) adalah faktor penting yang mempengaruhi nilai perusahaan properti dan real estate di Indonesia. Sementara itu, Current Ratio (CR) dan ukuran perusahaan  tidak  menunjukkan  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Kata kunci : pengembalian aset, rasio lancar
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Pendahuluan
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  atau Indonesian  Stock  Exchange (IDX)  merupakan  pasar  modal  yang  ada  di Indonesia. Bursa Efek Indonesia memiliki peranan penting sebagai sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi, yang  merupakan  salah  satu  alternatif  penanaman  modal.  Bagi  perusahaan  BEI  membantu  perusahaan  untuk mendapatkan tambahan modal dengan cara go public yaitu kegiatan penawaran saham atau efek lainnya yang dilakukan oleh emiten (perusahaan yang go public ) kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU  Pasar  Modal  dan  Peraturan  Pelaksanaannya  (Khoirifa  Argisa  Putri,  2023).Salah  satu  sektor  yang  bisa dijadikan untuk investasi adalah Sektor properti dan real estate yang merupakan salah satu sektor penting di suatu negara dalam menyumbang perekonomian Indonesia. Seperti saat ini pembangunan properti di Indonesia semakin banyak marak diseluruh Indonesia, baik di perkotaan maupun di daerah-daerah, karena perkembangan penduduk di Indonesia yang semakin meningkat membuat kebutuhan akan tempat tinggal, apartemen, hotel dan pusat  perbelanjaan  semakin  diperlukan.  sektor  properti  dan  real  estate  merupakan  sektor  bisnis  yang  sangat menjanjikan saat ini, tentu  saja  hal ini  dapat  menarik  perhatian investor  untuk menanam  saham di  sektor ini dimana hal tersebut tentu saja akan mempengaruhi nilai perusahaan (Herawati Novi, 2023). Nilai perusahaan yang baik maupun buruk akan berdampak pada nilai pasar perusahaan dan mempengaruhi keputusan investasi para  investor  untuk  menanamkan  modal  atau  menarik  investasi  dari  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  sangat penting  karena  mencerminkan  kinerja  perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi  persepsi  investor  terhadap perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan price  to  book  value yang menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham. Semakin tinggi price to book value maka price to book value menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan yang relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan (Utami & Welas, 2019).

## Grafik Nilai Perusahaan (PBV) Periode 2018-2022

## Sumber: Hasil olahan data tahun 2022
Nilai perusahaan yang menunjukkan < 1 jika tidak diatas maka tanggapan investor terhadap perusahaan negatif, dengan begitu investor menjadi kurang percaya untuk melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Penjelasan

## FMII JKON NRCA CTRA DILD GWSA MTLA PPRO SMRA
PBV 2018 3.51 2.36 0.80 1.28 0.55 0.16 1.08 1.37 1.90 PBV 2019 2.34 3.04 0.78 1.31 0.48 0.19 1.16 0.73 2.16 PBV 2020 3.35 2.47 0.82 1.19 0.44 0.15 0.87 1.55 1.88 PBV 2021 1.87 0.77 0.62 1.06 0.31 0.21 0.86 0.90 1.59 PBV 2022 1.70 0.47 0.60 0.83 0.29 0.17 0.61 0.77 1.02 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 Nilai Perusahaan PBV 2018 PBV 2019
PBV 2020 PBV 2021 PBV 2022
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
data nilai perusahaan tersebut penulis tertarik untuk meneliti faktor apa yang paling berpengaruh terhadap nilai perusahaan  agar  perusahaan  setiap  tahunnya  berjalan  dengan  baik.  (Natalie  &  Lisiantara,  2022)  mengatakan bahwa terdapat beberapa variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan yaitu profitabilitas akan tetapi dalam penelitian ini hanya akan membahas tiga faktor yang dianggap mempengaruhi nilai perusahaan adalah Return On Asset, Current Ratio dan Firm Size.
Rasio  profitabilitas  diartikan  sebagai  rasio  yang  digunakan  untuk  membandingkan  sebuah  kemampuan perusahaan  untuk  menyisihkan  laba  dari  pendapatan.  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  (Mujiatun,  S, Rosita,  Sitorus,  2021)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba, dimana defenisi laba tersebut bermacam-macam tergantung dari kebutuhan untuk mengukur laba tersebut. Dalam rasio profitabilitas, salah satu rasionya adalah Return on Asset (ROA).
Selain  itu,  untuk  menilai  kinerja  keuangan  bisa  dilihat  dengan  menggunakan  rasio  keuangan  yaitu  Rasio Likuiditas. Likuiditas sangat penting bagi perusahaan karena dapat menggambarkan risiko yang terkait dengan pinjaman dan pemanfaatan optimal sumber daya jangka pendek perusahaan. Dengan tingkat current ratio yang tinggi  mencerminkan  kecukupan  kas,  sehingga  semakin  likuid  suatu  perusahaan  maka  tingkat  kepercayaan investor  akan  meningkat.  Hal  ini  akan  meningkatkan  citra  perusahaan  dimata  investor  sehingga  dapat berpengaruh kepada nilai perusahaan (Utami & Welas, 2019).
Selain mengukur kinerja keuangan dari segi Likuditas ( Current Ratio ) kondisi perusahaan juga dapat di ukur dari segi Ukuran Perusahaan ( Firm Size ). Firm Size bisa menjadi penentu nilai perusahaan. Semakin besar firm size perusahaan  maka  perusahaan  dianggap  mudah  dalam  mendapatkan  pendanaan  operasional  perusahaan. Semakin tinggi sumber dana yang dimiliki, maka perusahaan dapat memaksimumkan operasionalnya sehingga bisa menaikan harga sahamnya. Sehingga firm size dinilai dapat mempengaruhi nilai perusahaan (Chandra et al., 2021) .

## Tinjauan Pustaka Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Tujuan utama perusahaan menurut theory of the firm adalah untuk memaksimumkan kekayaan atau nilai perusahaan (value of the firm) memaksimalkan nilai perusahaan  sangat  penting  artinya  bagi  suatu  perusahaan,  karena  dengan  memaksimalkan  nilai  perusahaan berarti  juga  memaksimalkan  kemakmuran  pemegang  saham  yang  merupakan  tujuan  utama  perusahaan (Elfiswandi, Pratiwi, H., Yulia, Y. & Fikri, Muhammad, 2021).
Dalam penelitian ini, nilai perusahaan diukur dengan menggunakan proksi rasio ( price to book value) Menurut Setianto Rasio Price to Book Value (PBV) ini di definisikan sebagai rasio harga saham terhadap nilai buku atau PBV  yang  merupakan  suatu  perbandingan  antara  harga  suatu  saham  terhadap  nilai  buku  bersih  persaham tersebut. Cara menghitungnya adalah dengan membagi harga saham dengan Price to Book Value nya (PBV), yakni  semakin  tinggi  nilai  PBV,  maka  semakin  mahal  harga  sahamnya.  Secara  umum,  PBV  adalah  sebuah indikator penting dalam investasi (Jeklin et al., 2016)
Rumus yang digunakan dalam penelitian adalah sebagai berikut:

## PBV = Harga Pasar Saham
Harga Buku Saham
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
Nilai buku saham (Book Value Per Share) dapat dihitung dengan:
PVS =

## Total Ekuitas Jumlah Lembar Saham

## Return On Asset
Return on Asset adalah kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dari kegiatan bisnis yang dilakukannya. Husnan  dan  Pudjiastuti  mengatakan  bahwa  Pengertian Return  on  Asset adalah  rasio  untuk  mengukur kemampuan aktiva perusahaan memperoleh laba dari operasi perusahaan. Pengertian Return on Asset digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Dalam penelitian ini pengukuran terhadap profitabilitas diukur dengan membandingkan laba setelah pajak dengan total asset. Pengukuran untuk mencari Return On Assets (Sri Wahyuni Riski, 2020) diukur dengan rumus sebagai berikut:
ROA = Laba Bersih Total Asset X 100%

## Current Ratio
Current ratio merupakan perbandingan antar jumlah aktiva lancar dengan hutang lancar. Aktiva lancar terdiri dari kas, surat berharga, piutang usaha, dan persediaan. Hutang lancar terdiri dari hutang usaha, pinjaman jangka pendek, dan beban lain-lain yang terutang. current ratio ini menunjukkan tingkat keamanan (margin of safety) bagi kreditur jangka pendek, karena rasio ini menunjukkan seberapa jauh dari kreditur tersebut dapat dipenuhi oleh aktiva yang diperkirakan menjadi uang tunai dalam periode sama dengan jatuh tempo hutangnya (Rahayu, 2020).
Rasio  ini  dihitung  dengan  membagi  aktiva  lancar  dengan  utang  lancar  adapun  rumus current  ratio sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Asset Lancar (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜) Kewajiban Lancar (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠) X 100

## Firm Size
Berdasarkan penelitian yang dilakukan (Jie, 2023) Ukuran perusahaan merupakan nilai yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan. Firm size atau ukuran perusahaan yang baik akan menunjukkan image perusahaan yang baik juga di mata para investor hal ini mampu mengubah pola pikiran investor untuk melakukan penanaman saham di perusahaan tersebut dengan adanya inisiatif investor tersebut perusahaan mampu membuka peluang untuk memudahkan perusahaan mengakses ke pasar modal dengan demikian perusahaan mampu mengahasilkan dana yang lebih besar lagi, sehingga hal ini dapat berpengaruh postif terhadap nilai perusahaan.
Dalam penelitian ini size digunakan untuk mengetahui asset yang dimiliki suatu perusahaan. Salah satu tolak ukur yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan adalah ukuran aktiva dari perusahaan tersebut. Size ialah rasio nilai logaritma natural dari total aktiva.
Rumus untuk mencari size yang dapat digunakan yaitu:

## 𝑆𝑖𝑧𝑒 = Ln (Total Aktiva)
Keterangan: Size t = Ukuran Perusahaan tahun L n = Natural Logaritma Total Aktiva Total Aktiva t = Total asset Perusahaan
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  yang  mana  peneliti  memulai  penelitian  pada  bulan September  2023.  Penelitian  ini  dilakukan  pada  Emiten  Properti  dan  Real  Estate  pada  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). populasi yang ditetapkan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan pada Emiten Properti dan Real Estate yang pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2022 yaitu sebanyak 31 perusahaan. Untuk teknik penarikan sampel maka peneliti menggunakan Teknik sampling merupakan teknik pengambilan sampel. Adapun macam Teknik sampling yang dapat digunakan adalah; probability sampling yaitu teknik pengambilan sampel yang memberikan peluang yang sama bagi tiap unsur populasi untuk dipilih menjadi sampel, dan nonprobability sampling yaitu teknik pengambilan sampel yang tidak memberi peluang bagi tiap unsur populasi untuk dipilih menjadi  sampel  (Sugiyono,  2013).  Metode sampling yang  dipilih  dalam  penelitian  ini  adalah purposive sampling, teknik penetuan sampel dengan pertimbangan atau kriteria-kriteria tertentu. Adapun kriteria dalam pengambilan sampel dalam penelitian ini antara lain:
1. Perusahaan Properti dan Real Estate yang sudah terdaftar di BEI minimal sebelum penutupan bursa tahun 2018-2022.
2. Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate  yang  menyajikan  laporan  keuangannya  selama  periode  penelitian 2018-2022
3. Perusahaan yang memiliki hutang jangka pendek terutama selama waktu pengamatan
4. Perusahaan yang tidak mengalami kerugian terutama selama waktu pengamatan
Sehingga  dapat  diperoleh  Perusahaan  yang  termasuk  dalam  sampel  penelitian  ini  adalah  terdiri  dari  9 perusahaan properti dan real estate. Untuk pengujian hipotesis peneliti menggunakan Teknik Statistika Data Panel dan dibantu software Eviews versi 12. Berikut ini merupakan bentuk konseptual penelitian.
Tabel 1.Konseptual Penelitian No Variabel Defenisi Indikator Skala 1 Return  On  Asset (X1) Rasio yang mengukur pengembalian  atas  total  aktiva setelah bunga dan pajak. 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 Rasio 2 Current Ratio (X2) Rasio yang menunjukkan besarnya kewajiban lancar dapat ditutupi dengan aktiva. 𝐶𝑅 = Asset Lancar Kewajiban Lancar Rasio 3 Firm Size (X3) Variabel yang diproksikan dengan  nilai  total  asset,  yaitu nilai  yang  mencerminkan  harta atau  kekayaan  yang  dimiliki Perusahaan 𝑆𝑖𝑧𝑒 = Ln (Total Aktiva) Rasio 4 Nilai  Perusahaan (PBV) ( Y) Rasio  yang  menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu Perusahaan PBV = Harga Pasar Saham Harga Buku Saham Rasio
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Hasil dan Pembahasan

## Uji Chow
Tabel 2. Hasil Uji Chow

## Sumber: Data Diolah, 2024
Dari hasil pengujian Uji Chow dapat diketahui nilai probability dari Cross-section F adalah sebesar 0,0000<0.05, artinya bahwa H0 diterima dan menunjukkan model yang terpilih adalah Fixed Effect Model sehingga pengujian lanjut dilakukan.

## Uji Hausman
Tabel 3. Hasil Uji Hausman

## Sumber: Data Diolah, 2024
Dari  hasil  pengujian  Uji  Hausman  di  atas  diperoleh  nilai  probability  cross  section  random  adalah  sebesar 0.0069<0,05. Artinya H0 ditolak sehingga model yang paling tepat untuk digunakan yaitu Fixed Effect Model.
Hasil Regresi Data Panel
Redundant Fixed Effects Tests Pool: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 5.830120 (8,33) 0.0001 Cross-section Chi-square 39.645942 8 0.0000 Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: Y?
Method: Panel Least Squares Date: 03/07/24   Time: 15:14 Sample: 2018 2022 Included observations: 5
Cross-sections included: 9
Total pool (balanced) observations: 45
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 15.45214 2.921968 5.288265 0.0000 X1? -0.013457 0.034584 -0.389116 0.6992 X2? -4.63E-05 1.91E-05 -2.424648 0.0198 X3? -0.004591 0.000943 -4.866750 0.0000 R-squared 0.417506     Mean dependent var 1.612667 Adjusted R-squared 0.374885     S.D. dependent var 0.884799 S.E. of regression 0.699560     Akaike info criterion 2.207957 Sum squared resid 20.06474     Schwarz criterion 2.368549 Log likelihood -45.67902     Hannan-Quinn criter. 2.267824 F-statistic 9.795672     Durbin-Watson stat 0.765437 Prob(F-statistic) 0.000054 Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 12.161131 3 0.0069 Cross-section random effects test comparisons: Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. X1? -0.143969 -0.076218 0.000446 0.0013 X2? -0.000008 -0.000020 0.000000 0.3649 X3? 0.018681 -0.004660 0.000131 0.0416
Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: Y? Method: Panel Least Squares Date: 03/07/24   Time: 15:15 Sample: 2018 2022 Included observations: 5 Cross-sections included: 9 Total pool (balanced) observations: 45
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -52.43388 34.24928 -1.530949 0.1353 X1? -0.143969 0.039713 -3.625200 0.0010 X2? -8.31E-06 2.28E-05 -0.364704 0.7177 X3? 0.018681 0.011552 1.617117 0.1154 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.758638     Mean dependent var 1.612667 Adjusted R-squared 0.678184     S.D. dependent var 0.884799 S.E. of regression 0.501936     Akaike info criterion 1.682491 Sum squared resid 8.314021     Schwarz criterion 2.164268 Log likelihood -25.85605     Hannan-Quinn criter. 1.862093 F-statistic 9.429466     Durbin-Watson stat 1.822191 Prob(F-statistic) 0.000000
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
955

## Tabel 3. Hasil Regresi Data Panel

## Sumber: Data Diolah, 2024
Dari Tabel 3 di atas dapat diperoleh nilai regresi yaitu: Y= -81.07 + 0.00X 1 – 2.94X 2 + 0.02X 3 + e Oleh sebab itu dapat diartikan sebagai berikut:
1. Nilai Konstanta sebesar -81.07. Nilai ini menunjukkan bahwa jika nilai return on asset, current ratio dan firm size (X 1 , X 2 , X 3 ,) adalah tetap, maka nilai dari nilai perusahaan adalah sebesar -81.07. 2. Nilai  Koefisien return  on asset (X 1 ) sebesar  0.00.  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa  setiap satu  satuan nilai current ratio naik akan meningkatkan nilai perusahaan (Y) perusahaan properti real dan real estate yang terdaftar di BEI sebesar 0.00
3. Nilai Koefisien current ratio (X 2 ) sebesar -2.94. Nilai ini menunjukkan bahwa apabila current ratio (X 2 ) adalah tetap, maka setiap penambahan satu satuan nilai current ratio akan menurunkan nilai perusahaan (Y) perusahaan properti real dan real estate yang terdaftar di BEI sebesar -2.94
4. Nilai Koefisien firm size (X 3 ) sebesar 0.02. Nilai ini menunjukkan bahwa apabila firm size (X 3 ) adalah tetap, maka setiap satu satuan nilai firm size akan meningkatkan nilai perusahaan (Y) perusahaan properti real dan real estate yang terdaftar di BEI sebesar 0.02
Dependent Variable: Y? Method: Pooled Least Squares Date: 03/26/24   Time: 08:31 Sample: 2018 2022 Included observations: 5 Cross-sections included: 9 Total pool (balanced) observations: 45
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -81.07699 28.79711 -2.815456 0.0087 X1? 0.000130 0.071684 0.001807 0.9986 X2? -2.94E-05 6.08E-05 -0.482878 0.6328 X3? 0.026797 0.009391 2.853562 0.0079 Fixed Effects (Cross) _FMII--C 1.943291 _JKON--C -3.237260 _NRCA--C -2.512165 _CTRA--C -1.608944 _DILD--C 0.108807 _GWSA--C 1.784647 _MTLA--C 3.291321 _PPRO--C 0.154266 _SMRA--C 0.076035 Fixed Effects (Period) 2018--C 0.410303 2019--C 0.178392 2020--C 0.280367 2021--C -0.295841 2022--C -0.573220 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) R-squared 0.861500     Mean dependent var 1.168222 Adjusted R-squared 0.789862     S.D. dependent var 0.852857 S.E. of regression 0.390957     Akaike info criterion 1.231305 Sum squared resid 4.432567     Schwarz criterion 1.873673 Log likelihood -11.70435     Hannan-Quinn criter. 1.470773 F-statistic 12.02574     Durbin-Watson stat 2.266415 Prob(F-statistic) 0.000000
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
Uji  t
Tabel 4. Uji t
Sumber: Data Diolah, 2024
1. return on asset memiliki nilai koefisien sebesar -0.143969 dan nilai t hitung -3.625200 < t tabel 1.68195 dan nilai sig. 0.0010 < 0,05 maka return on asset berpengaruh positif dan signifikam terhadap nilai perusahaan pada emiten properti dan real estate pada BEI.
2. current ratio memiliki nilai koefisien sebesar -8.31E-06 dan nilai t hitung -0.364704 < t tabel 1.68195. dan nilai sig. 0.7177 > 0,05, maka current ratio berpengaruh negatif dan tidak segnifikan terhadap nilai perusahaan pada emiten properti dan real estate pada BEI.
3. firm size memiliki nilai koefisien sebesar 0.018681 dan nilai t hitung 1.617117 < t tabel 1.68195. dan nilai sig . 0.1154  >  0,05, maka firm size berpengaruh  negatif  dan  tidak  segnifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada emiten properti dan real estate pada BEI.
Dependent Variable: Y? Method: Pooled Least Squares Date: 03/07/24   Time: 15:13 Sample: 2018 2022 Included observations: 5
Cross-sections included: 9 Total pool (balanced) observations: 45 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -52.43388 34.24928 -1.530949 0.1353 X1? -0.143969 0.039713 -3.625200 0.0010 X2? -8.31E-06 2.28E-05 -0.364704 0.7177 X3? 0.018681 0.011552 1.617117 0.1154 Fixed Effects (Cross) _FMII--C 6.058509 _JKON--C 2.028644 _NRCA--C 2.713513 _CTRA--C -3.281248 _DILD--C -1.445522 _GWSA--C -0.493568 _MTLA--C -0.595876 _PPRO--C -2.879830 _SMRA--C -2.104622 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.758638     Mean dependent var 1.612667 Adjusted R-squared 0.678184     S.D. dependent var 0.884799 S.E. of regression 0.501936     Akaike info criterion 1.682491 Sum squared resid 8.314021     Schwarz criterion 2.164268 Log likelihood -25.85605     Hannan-Quinn criter. 1.862093 F-statistic 9.429466     Durbin-Watson stat 1.822191 Prob(F-statistic) 0.000000

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )

## Sumber: Data Diolah, 2024
Pada tabel 4.7 di atas dapat diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0.78 atau 78%. Hasil dapat diformulasikan bahwa Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR) dan Ukuran Perusahaan (SIZE) dapat menjelaskan Price to Book Value (PBV) Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebesar 78%. Sementara sisanya sebesar 22% dijelaskan oleh faktor lain diluar dari penelitian ini.

## Pembahasan

## Pengaruh Return On Asset Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Dari hasil pada tabel 4 di atas dapat diketahui bahwa return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan  (PBV)  pada  tingkat  signifikansi  0,0010<0,05  Dengan  demikian  hipotesis  pertama  diterima. Penelitian ini diperkuat oleh hasil penelitian Pioh (2018) dengan kesimpulan,
ROA mempengaruhi nilai perusahaan. Dan senada pada teori Rahmawati (Winata et al., 2021) yang menyatakan pada tahun-tahun ketika perusahaan melaporkan laba positif, pergerakan harga saham secara kuat lebih banyak berhubungan  dengan  laba  periode  berjalan.  Hal  ini  dikarenakan  meningkatnya  laba  yang  dihasilkan menunjukkan bahwa kinerja sebuah perusahaan baik, sehingga ROA mempengaruhi nilai perusahaan.

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Dari hasil pada tabel 4.7 di atas dapat diketahui bahwa current ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV)  pada  tingkat  signifikansi  0.7177>0,05.  Dengan  demikian  hipotesis  kedua ditolak.  Penelitian  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  Purnama  (2018)  dengan  kesimpulan,  CR  tidak mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Akan  tetapi  bertentangan  pada  teori  Fahmi  (Winata  et  al.,  2021),  yang menyatakan  perusahaan  dengan  likuiditas  tinggi  lebih  menarik  minat  investor  serta  mampu  berpengaruh terhadap saham dimana harganya relatif naik dikarenakan permintaan yang tinggi. Hal ini mungkin dikarenakan investor tidak hanya menilai ketepatan pelunasan kewajiban perusahaan tetapi juga faktor lainnya, seperti laba yang dihasilkan, sehingga CR tidak memengaruhi nilai perusahaan.

## Pengaruh Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Dari  hasil  pada  tabel  4.7  di  atas  dapat  diketahui  bahwa firm  size berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV)  pada  tingkat  signifikansi  0.1154>0,05.  Dengan  demikian  hipotesis  ketiga ditolak. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mawar Sharon R. Pantow, Sri Murni dan Irvan  Trang  (2016).  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  para  investor  membeli  saham  tanpa  melihat  atau mempertimbangkan ukuran perusahaannya, karena perusahaan dengan total aktiva yang besar belum tentu dapat membayar deviden (laba ditahan) dikarenakan aset yang menumpuk. Perusahaan lebih memper-tahankan laba dibandingkan membagi- kannya sebagai deviden, yang dapat mempengaruhi harga saham dan nilai Perusahaan (Aulia, 2018).
Dependent Variable: Y? Method: Pooled Least Squares Date: 03/26/24   Time: 08:31 Sample: 2018 2022 Included observations: 5 Cross-sections included: 9 Total pool (balanced) observations: 45
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -81.07699 28.79711 -2.815456 0.0087 X1? 0.000130 0.071684 0.001807 0.9986 X2? -2.94E-05 6.08E-05 -0.482878 0.6328 X3? 0.026797 0.009391 2.853562 0.0079 Fixed Effects (Cross) _FMII--C 1.943291 _JKON--C -3.237260 _NRCA--C -2.512165 _CTRA--C -1.608944 _DILD--C 0.108807 _GWSA--C 1.784647 _MTLA--C 3.291321 _PPRO--C 0.154266 _SMRA--C 0.076035 Fixed Effects (Period) 2018--C 0.410303 2019--C 0.178392 2020--C 0.280367 2021--C -0.295841 2022--C -0.573220 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) R-squared 0.861500     Mean dependent var 1.168222 Adjusted R-squared 0.789862     S.D. dependent var 0.852857 S.E. of regression 0.390957     Akaike info criterion 1.231305 Sum squared resid 4.432567     Schwarz criterion 1.873673 Log likelihood -11.70435     Hannan-Quinn criter. 1.470773 F-statistic 12.02574     Durbin-Watson stat 2.266415 Prob(F-statistic) 0.000000
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  data  yang  telah  dilakukan  maka  dibuat  kesimpulan  sebagai  berikut Secara Parsial Variabel Return On Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV) dalam perusahaan properti dan real estate yang sudah didaftarkan pada BEI selama 2018-2022. Secara Parsial Variabel Current Ratio berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dalam perusahaan properti dan real estate yang sudah didaftarkan pada BEI selama 2018-2022. Secara Parsial Variabel Firm Size berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dalam perusahaan properti dan real estate yang sudah didaftarkan pada BEI selama 2018-2022. Dari hasil Analisis Koefisien determinasi R square (R 2 ) dapat diformulasikan bahwa Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR) dan Ukuran Perusahaan (SIZE) dapat menjelaskan Price to Book Value (PBV) Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebesar 78%.  Sementara  sisanya  sebesar  22%  dijelaskan oleh factor lain  diluar  dari  penelitian  ini.  Berdasarkan  hasil penelitian ini, maka penulis memberikan beberapa saran antara lain:Diharapkan bagi peneliti selanjutnya yang akan  melakukan  penelitian  dengan  topik  yang  sejenis  disarankan  untuk  menambah  variabel  independen  lain sebagai faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Selain dari tiga variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Return On Asset, Current Ratio dan Firm Size yang masih belum dapat mencakup pengaruh terhadap nilai perusahaan.Diharapkan bagi peneliti selanjutnya meneliti sektor lain selain sub sektor properti dan  real  estate  misalnya  seluruh  perusahaan  manufaktur,  sehingga  dapat  menunjukkan  hasil  penelitian  lebih valid  dari  penelitian  sebelumnya.  Untuk  investor,  disarankan  untuk  mempelajari  kinerja  perusahaan  melalui laporan keuangan, dan lebih berfokus pada laba yang dihasilkan sebelum berinvestasi.

## Reference
Aulia,  T.  Z.  (2018).  Pengaruh  Return  on  Assets,  Debt  To  Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio  Dan  Firm-Size Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Kategori Indeks Lq-45 Di Bursa Efek Indonesia. Balance Vocation Accounting Journal, 1(2), 12. https://doi.org/10.31000/bvaj.v1i2.473
Chandra, A., Wijaya, F., Angelia, & Hayati, K. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, Firm Size, dan Current Ratio terhadap Return on Assets. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen, 2(1), 57–69. https://doi.org/10.35912/jakman.v2i1.135
Elfiswandi, Pratiwi, H., Yulia, Y., &, & Fikri, Muhammad, R. (2021). Manajemen Keuangan Nilai Perusahaan Industri  Perbankan  ditinjau  dari  Price  to  Book  Value  (Tim  Qiara  Media  (ed.)).  CV.  Penerbit  Qiara Media.
Herawati  Novi.  (2023).  Hashmicro.  https://www.hashmicro.com/id/blog/definisi-real-estate-jenis-dan- perbedaan-dengan-properti/
Jeklin, A., Bustamante Farías, O., Saludables, P., Para, E., Menores, P. D. E., Violencia, V. D. E., Desde, I., Enfoque, E. L., En, C., Que, T., Obtener, P., Maestra, G. D. E., & Desarrollo, E. N. (2016). Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Firm Size Terhadap Price To Boo k Value. Correspondencias  & Análisis, 15018, 1–23.
Jie, E. D. V. (2023). Analisis Pengaruh Current Ratio, Firm Size, Dan Return on Asset Terhadap Nilai Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FinAcc, 7(11), 1745–1756.
Khoirifa  Argisa  Putri.  (2023).  infobanknews.com.  https://infobanknews.com/jumlah-investor-pasar- modal-di-indonesia-masih-sedikit-bei-ungkap-penyebabnya/
Mujiatun, S, Rosita, Sitorus, S. A. (2021). The Influence of Investment, Liquidity and Profitability on Dividend  Payout  Ratio  Policies  of  the  2015-2019  Indonesia  Stock  Exchange  Listed  LQ-45 Companies.  Journal  of  Economics,  Finance  and  Accounting  Studies,  3(2),  106–119.
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.4076
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
https://doi.org/10.32996/jefas.2021.3.2.12
Natalie,  V.,  &  Lisiantara,  G.  A.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas  (ROA),  Likuiditas  (AKO),  Ukuran Perusahaan (SIZE), dan Leverage (LTDER) terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(4), 4175– 4186. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1057
Rahayu. (2020). Kinerja Keuangan Perusahaan. In Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. Program Pascasarjana Universitas Prof. Moestopo (Beragama).
Sri  Wahyuni  Riski.  (2020).  Pengaruh  Perencanaan  Pajak  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). 2507(February), 1–9.
Sugiyono. (2013). Metode penelitian kuantitatif kualitatif dan R&D. Alfabeta Bandung. Utami, P., & Welas. (2019). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Total Asset Turnover Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Akuntansi Dan Keuangan, 10(2), 71–76.
Winata, Y., Widia, W., & Andrean, C. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Sales Growth, dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 5(1), 1028–1045.
http://journal.stiemb.ac.id/index.php/mea/article/view/906.