IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
PERANAN KEPEMIMPINAN PEREMPUAN DALAM MEMODERASI PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE DAN SCORING GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI

## PERUSAHAAN
Ferdiya Devika, Indah Yuliana
Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, UIN Maulana Malik Ibrahim Malang, Indonesia Email: ferdiyadevika26@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  aimed  to  investigate  the  role  of  women  in  the  leadership  of  the  board  of directors does play a role moderating influence strengthens or weakens the disclosure of Corporate  Social  Responsibility  and  Good  Corporate  Governance  Scoring  Against Corporate  Values.  Our  study  provides  new  insights  into  the  effect  of  disclosure  of Corporate  Social  Responsibility  and  Good  Corporate  Governance  Scoring  Against Corporate  Values.  Women's leadership within the  board  of  directors  is  a form  of  board diversity  of  companies.  Diversity is  one  of  the  board members  have  a  firm  sign  of  good governance  as  it  reflects  the  absence  of  discrimination  within  the  company  means  that anyone can be a board of directors of the company so as to encourage men and women to compete  enhance  the  reputation  and  value  of  the  company.  The  study  consisted  of  18 sample  companies  sub-sector bank  by  using  purposive  sampling  during  the  period  from 2015 to 2018 while the analytical methods we use are Moderate Regression Analysis. The results of our study indicate that partial disclosure of Corporate Social Responsibility has no influence on the value of the company, while Scoring GCG has a significant negative effect  on  the  value  of  the  Company.  Besides  the  leadership  of  women  in  the  board  of directors  acts  as  a  pure  moderation  to  strengthen  the  influence  of  Corporate  Social Responsibility  disclosure  on  corporate  value  and  strengthen  the  influence  of  Good Corporate  Governance  Scoring  against  the  value  of  the  Company.  Our  findings  have important implications for the company.
Keywords:Corporate  Social  Responsibility  disclosure,  Scoring  Good  Corporate Governance, Women's Leadership, Board Diversity, Corporate Values.
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01

## I. PENDAHULUAN
Presentase  jumlah  pemimpin  perempuan  Indonesia  pada  suatu  perusahaan  pada tahun  2017  berdasarkan  laporan  hasil  riset  yang  dirilis  oleh  Grant  Thornton  mengalami kenaikan  yang  sangat  signifikan  sebesar  36%  dari  tahun  2016. Sebanyak  46%  wanita  di Indonesia berhasil menduduki puncak kepemimpinan atau senior manajemen perusahaan. Riset  tersebut  dilakukan  di  36  negara  melalui interview dengan  5.500  CEO  ( Chief Excecutive  Officer ) managing  director,  chairman ataupun senior  excecutive lainnya  dari berbagai  macam  sektor  industri.  Hasil  itu  menempatkan  Indonesia  berada  posisi  dua terbesar dunia dalam hal kepemimpinan perempuan setelah Rusia yang memiliki proporsi sebesar  47%  kemudian  diposisi  ketiga  dan  seterusnya  ditempati  oleh  Estonia,  Polandia dan Filipina dengan masing-masing proporsi sebesar 40%. Grant Thornton menyebutkan secara  detail  posisi  manajemen  senior  yang  paling  banyak  dijabat  oleh  pemimpin perempuan  di  Indonesia  ialah  posisi  CFO dengan  proporsi  20%,  kemudian  COO  (14%), CIO (8%) dan CEO (6%). (https://www.beritasatu.com, 2018).
Kehadiran  perempuan  dalam  dewan  direksi  merupakan  salah  satu  wujud  dari keberagaman  dewan.  Keberagaman  dewan  juga  sering  dikenal  dengan  sebutan board diversity. Keberagaman  dewan  adalah  salah  satu  tanda  perusahaan  memiliki  tata  kelola yang  baik  karena  hal  tersebut  akan  membuat  perusahaan  lebih  menguntungkan  dalam mengambil  keputusan  (Aluy  dkk,  2017). Adanya  keterlibatan  perempuan  dalam  jajaran dewan  perusahaan  maupun  dewan  komisaris  mencerminkan  bahwa  tidak  adanya dekriminasi  dalam  perusahaan,  artinya  perusahaan  memberikan  kesempatan  kepada siapapun  untuk  menjadi  bagian  dari  dewan  perusahaan,  dengan  begitu  reputasi  dan  nilai perusahaan terhadap investor akan mengalami peningkatan (Kristina & Wiratmaja, 2018).
Diterapkannya keberagaman dewan direksi dalam perusahaan merupakan positive signal yang  ingin  perusahaan  tunjukkan  kepada  investor  bahwa  perusahaan  tidak membeda-bedakan gender. Dengan keberagaman, akan tercipta kompetensi serta inovasi yang  kemudian  akan  mendukung  peningkatan  kinerja  perusahaan  dan  mempengaruhi nilai  perusahaan.  Keanekaragaman  dewan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  namun  secara  parsial  keberadaan  perempuan  dalam  dewan  komisaris memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (Khairani,  &  Harahap,
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
2017;  Kristina  &  Wiratmaja,  2018).  Ada  beberapa  alasan  yang  melatarbelakangi pengaruh  negatif  tersebut.  Yang  pertama,  dalam  penelitian  ini  kebanyakan  perusahaan tidak memiliki anggota dewan komisaris perempuan. Kedua, Perusahaan yang terdaftar di BEI sebagian besar adalah bisnis keluarga dan keberadaan perempuan di dewan komisaris berdasarkan  hubungan  keluarga  dengan  pengendali  pemegang  saham  bukan  karena keterampilan  atau  pengalaman  (Khairani,  &  Harahap,  2017).  Ketiga,  adanya  keragaman gender  tidak  memberikan  perbedaan  kinerja  pada  perusahaan  (Kristina  &  Wiratmaja, 2018)
Berbeda  dengan  hasil  penelitian  tersebut  (Gordini  &  Rancati,  2017;  Gomez, 2018; Jubilee, et.al., 2018 Mintah-Agyemang & Schadewitz, 2019; ) menyebutkan bahwa keberadaan  dewan  perempuan  memiliki  dampak  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Dengan keberagaman yang lebih besar maka potensi penghasilan perusahaan dimasa  depan  akan  lebih  efektif  (Gordini  &  Rancati,  2017).  Perusahaan  dengan keberagaman  gender  akan  memiliki  potensi  yang  lebihh  besar  karena  tidak  hanya memahami  pasar  tetapi  juga  hubungan  eksternal  sehingga  akan  lebih  meningkatkan kreativitas  dan  inovasi  perusahaan.  (Jubilee,  et.al.,  2018).  Selain  itu,  Kehadiran  dewan perempuan  dalam  dewan  direksi  dapat  meningkatkan  independensi  dewan  dalam memantau perusahaan agar tidak menciptakan nilai bagi pemegang saham sehingga dapat merugikan yang lain (Carter, et al., 2003).
Resouce  Dependence  Theory menjelaskan  bahwa  perusahaaan  sebagai  badan organisasi  saling  tergantung  dalam  lingkungan  bisnis  dan  membutuhkan  konstituensi tertentu  untuk  membangun  sumber  daya  eksternal  untuk  kinerja  perusahaan  (Pechersky, 2016).  Tersedianya  sumber  daya  termasuk  modal  manusia,  pengalaman,  pengetahuan baik  laki-laki  ataupun  perempuan  (Mintah-Agyemang  &  Schadewitz,  2019)  Artinya untuk memaksimalkan kinerja perusahaan, sumber daya yang dimiliki harus secara kritis dimanfaatkan  agar  memberikan  dampak  pada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Dengan diterapkannya  keberagaman  gender  dalam  perusahaan  memberikan  dampak  positif  pada kinerja  perusahaan  (Li  &  Chen,  2018)  karena  keberagaman  gender  pada  dewan perusahaan  tidak  hanya  bernilai  etis  tetapi  juga  ekonomis  bagi  perusahaan  (Li  &  Chen, 2018)  terutama  bagi  perusahaan  dengan  skala  besar,  mereka  dapat  mengambil
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
keuntungan  dari  pengalaman,  pengetahuan  hingga  nilai-nilai  tertentu  yang  dimiliki perempuan.
Nilai perusahaan dapat diartikan sebagai persepsi investor terhadap keberhasilan perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  saat  ini  serta  prediksi  perolehan keuntungan di  masa yang  akan  datang.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  merupakan  keinginan  semua  pemilik perusahaan  karena  nilai  perusahaan  yang  tinggi  dapat  menunjukkan  kemakmuran pemegang sahamnya sehingga akan membuat investor menginvestasikan modalnya pada perusahaan  (Mutmainnah,  2015).  Investor  akan  memberikan  ekspektasi  tinggi  terhadap perusahaan  yang  mampu  mempertahankan  nilainya  di  pasar  begitupun  sebaliknya (Sudana  &  W  Arlindania,  2011).  Dalam  meningkatkan  citra  dan  nilai  perusahaan, umumnya  salah  satu  upaya  yang  dilakukan  perusahaan  ialah  dengan  melaksanakan Corporate  social  responsibility .  Pelaksanaan  kegiatan Corporate  social  responsibility akan  memberikan  respon  yang  positif  dari  masyarakat,  daya  beli  masyarakatpun  akan membaik  serta  akan  menimbulkan  kepedulian  masyarakat  terhadap  produk  yang dihasilkan perusahaan, artinya masyarakat secara tidak langsung memegang peranan yang penting  dalam  upaya  peningkatan  profitabiltas  perusahaan  (Ekasari  &  Christine,  2012). Legistimasi  Theory menjelaskan  bahwa  perusahaan  diharuskan  melaksanakan  aktivitas Corporate  social  responsibility serta    mengungkapkannya  semaksimal  mungkin  dengan tujuan  agar  aktivitas  yang  dilakukan  perusahaan  mendapatkan  legistimasi  atau  izin  dari masyarakat  sehingga  kegiatan  maupun  produk  perusahaan  dapat  diterima  oleh masyarakat.
Agar  legistimasi  berjalan  secara  efektif  maka  salah  satu  upaya  yang  dilakukan perusahaan  ialah  dengan  mengungkapkan  segala  aktivitas  CSR  yang  telah  dilakukan perusahaan.  (Putra  &  Wirakususma,  2017).  Pengungkapan  ini  sifatnya  suka  rela  karena belum ada regulator yang secara resmi mewajibkan perusahaan melakukan pengungkapan tentang  aktivitas Corporate  social  responsibility perusahaan.  Pengungkapan Corporate social  responsibility yang  dilakukan  perusahaan  bertujuan  agar  pihak-pihak  yang berkepentingan  dapat  mengetahui  bentuk  tanggung  jawab  sosial  yang  telah  dilakukan perusahaan  sehingga  dingkapkan  dalam Annual  Report perusahaan  (Putra  & Wirakususma, 2017). Dengan dilakukannya pengungapan Corporate social responsibility
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
maka  diharapkan  investor  akan memperhatikan  dan  memberikan  reaksi  positif   terhadap informasi-informasi  yang  telah  diungkap  karena  perusahaan  memperhatikan  aspek sosialnya yang pada akhirnya perusahaan juga akan memperoleh manfaat berupa semakin disukainya produk yang dihasilkan perusahaan .
Prinsip signaling mengatakan  “ Action  convey  information ”,  prinsip  ini menggambarkan  bahwa  setiap  tindakan yang  dilakukan  perusahaan  mengandung  sebuah informasi.  Informasi  tersebut  merupakan  pemberian  sinyal  kepada  investor  tentang keputusan-keputusan  manajemen  lalu  direspon  sebagai  informasi  yang  positif.  Sebagai wujud  dari transparency, semua  informasi  yang  dimiliki  perusahaan  baik  berupa informasi keuangan maupun non keuangan harus diungkapkan perusahaan kepada seluruh stakeholders nya  sehingga  tidak  akan  menimbulkan information  asymmetry antara  pihak internal  dengan  eksternal  yang  tidak  memiliki  informasi  memadai  untuk  memonitoring tindakan  pihak  internal.  Dalam annual  report yang  diterbitkan,  perusahaan  akan mengungkapkan informasi non keuangannya, salah satunya mengenai kegiatan Corporate social responsibility yang dilakukan perusahaan.
Pengungkapan  aktivitas Corporate  social  responsibility perusahaan  memiliki pengaruh  positif  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  artinya  besar  kecilnya pelaksanaan Corporate  social  responsibility yang  dilakukan  perusahaan  akan memberikan  pengaruh  terhadap  peningkatan  nilai  perusahaan  (Nahda  &  Harjito,  2011; Rosiana,  dkk,  2013;  Setyowati,  dkk  2014;  Ardiyanto  &  Haryanto,  2017;  Bawafi  & Prastyo,  2018)  hal  tersebut  disebabkan  oleh  beberapa  hal,  pertama  informasi  mengenai pertanggungjawaban  sosial  menimbulkan  citra  positif  bagi  masyarakat  terutama dikalangan  pebisnis  karena  disamping  memperhatikan  kepentingan shareholder nya, perusahaan  juga  memperhatikan  kepentingan  masyarakat  sebagai  konsumen  dari  produk yang  akan  dihasilkan  perusahaan  sehingga  eksistensi  perusahaan  dapat  dipertahankan kemudian  akan  menimbulkan  peningkatan  nilai  perusahaan  (Nahda  &  Harjito,  2011). Kedua,  Adanya  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility disclosure diharapkan akan  memberikan  nilai  tambah  perusahaan  dalam  menciptakan  “ Trust ”  para stakeholders nya  bahwa  perusahaan  akan  terus  berkembang  serta  berkelanjutan (Setyowati,  dkk  2014).  Ketiga,  semakin  luasnya Corporate  Social  Responsibility yang
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
dilakukan  perusahaan  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  semakin  memiliki  perhatian terhadap  aspek-aspek  sosialnya.  Hal  seperti ini  akan menjadi  perhatian masyarakat  serta pihak eksternal yang lain. Perhatian terhadap Corporate Social Responsibility nampaknya juga  diperhatikan  dan  direspon  positif  oleh  para  investor  (Ardiyanto  &  Haryanto, 2017) dan yang keempat dengan Adanya praktik CSR yang baik, diharapkan akan memberikan citra  yang  baik  pada  pihak  eksternal  karena  perusahaan  tidak  hanya  beroperasi  untuk kepentingan  perusahaan  namun  juga  memberikan  manfaat  bagi  stakeholdernya.  Dengan memperhatikan  dimensi  ekonomi,  sosial  maupun  lingkungan  nilai  perusahaan  akan terjamin tumbuh secara berkelanjutan (Bawafi & Prastyo, 2018).
Hasil  penelitian  yang  berbeda  ditunjukkan  oleh  Mutmainah,  2015;  Stacia  & Juniarti,  2015;  Fajriana  &  Priantinah,  2016;  dan  Putra  &  Wirakusuma,  2017;  Inastri  & Mimba,  2017.  Penelitian  mereka  menyebutkan  bahwa Corporate  Social  Responsibility disclosure tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  itu disebabkan karena perusahaan tidak melakukan pengkomunikasian tanggung jawab sosial perusahaan  secara  tepat  sehingga  belum  ditangkap  secara  tepat  oleh  piha-pihak  yang berkepentingan. Sebagian besar perusahaan publik hanya berfokus pada faktor keuangan dan menganggap Corporate social responsibility hanyalah bersifat formalitas perusahaan. (Mutmainah,  2015).  Selain  itu, Stakeholde r  tidak  begitu  memperhatikan  aktivitas  CSR yang  dilakukan  perusahaan  serta  pelaporan  CSR  pun  belum  sepenuhnya  dihargai  oleh investor  karena  regulasi  mengenai  kewajiban  pelaksanaan  CSR  di  Indonesia  yang  baru dikeluarkan oleh pemerintah tahun 2007 yaitu Undang-Undang No 40 Tahun 2007 Pasal 74  tentang  Tanggung  Jawab  Sosial  dan  Lingkungan  Perseroan  Terbatas  (Stacia  & Juniarti,  2015).  Penyebab  kedua  yaitu  masih  rendahnya  kualitas  pengungkapan  yang dilakukan  perusahaan  serta  belum  sepenuhnya  mengikuti  standar  yang  dikeluarkan  oleh GRI (Fajriana & Priantinah, 2016). Yang ketiga ialah adanya reaksi negatif dari investor, dimana  nilai  perusahaan  tidak  akan  terjamin  tumbuh  berkelanjutan  dengan  cara perusahaan  memperhatikan  dimensi  ekonomi,  sosial  serta  lingkungan  hidup  (Putra  & Wirakusuma, 2017).
Menurut Murwaningsari (2009) dalam Sudana & W Arlindania (2011) Corporate Social  Responsibility dan good  corporate  governance berkaitan  erat,  ibaratkan  dua  sisi mata  uang  keduanya  memiliki  kedudukan  yang  sama  kuat  dalam  dunia  bisnis  namun
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
berhubungan satu dengan yang lain. Corporate Social Responsibility berorientasi kepada para stakeholders , hal ini selaras dengan prinsip-prinsip good corporate governance yaitu prinsip responsibility adapun Corporate  Social  Responsibility  Disclosure perusahaan selaras dengan prinsip transparency .
Good  corporate  governance merupakan  faktor  yang  dapat  memengaruhi  nilai perusahaan ( Nofiani  dan  Nurmayanti,  2010;  M  Retno  &  Priantinah,  2012; Rendy  & Juniarti,  2013;  Limanto  &  Juniarti,  2014;  Inastri  &  Mimba,  2017).  Perusahaan  yang memiliki score good  corporate  governance tinggi  mengindikasikan  nilai  perusahaannya juga tinggi begitu pula sebaliknya, perusahaan dengan score good corporate governance rendah  mengindikasikan  nilai  perusahaannya  juga  rendah,    hal  ini  disebabkan  karena Good  corporate  governance dinilai  berdasarkan transparency,  accountability, predictability  dan  participation perusahaan  dalam  mengelola  perusahaannya.  Semakin besar score good corporate governance yang didapatkan perusahaan maka semakin baik pengelolaan  yang  dilakukan  perusahaan,  sehingga  pencegahan  terhadap  adanya  tindakan oportunistik manajemen  yang  dapat  merugikan  perusahaan  juga  semakin  membaik. Namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Mutmainnah  2015,  hasilnya menyatakan bahwa good corporate governance memiliki pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.  ia  menyebutkan  bahwa  Praktek  GCG  yang  dilakukan  perusahaan    memang dilaksanakan  namun  hal  itu  masih  belum  diterapkan  secara  maksimal  oleh  perusahaan artinya  praktek  GCG  yan  dilakukan  perusahaan  hanya  bersifat  formalitas  untuk memenuhi kewajiban perusahaan pada peratauran yang telah ditetapkan oleh pemerintah sehingga  investor  pun  menganggap  praktek  GCG  bukanlah  bahan  pertimbangan  dalam menilai perusahaan (Mutmainnah, 2015). Berbeda lagi dengan hasil penelitian Sukamulja (2004) yang menyebutkan bahwa Good Corporate Governance tidak memiliki pengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Adapun  penyebabnya  yang  pertama,  sosialisasi  mengenai pentingnya  GCG  kurang  maksimal  sehingga  pihak  manajemen  perusahaan  tidak melaksanakan GCG dengan baik ataupun melaksanakan namun tidak mengungkapkannya secara  jelas.  Kedua,  GCG  belum  menjadi  dasar  utama  investor  dalam  menganalisis perusahaan  untuk  melakukan  investasi.  Adanya  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian tentang Corporate  Social  Responsibility  disclosure dan Scoring Good  Corporate Governance terhadap  nilai  perusahaan  tersebutlah  yang  menjadi  alasan  peneliti  untuk
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
menelitinya  kembali  dengan  menggunakan  kepemimpinan  perempuan  sebagai  variabel moderating. Dimana moderasi ini jarang digunakan oleh peneliti yang lain.

## II. TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## A. Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  tidak  akan  tumbuh  berkelanjutan  jika  perusahaan  hanya memperhatikan  kondisi  keuangannya  semata.  Keberlanjutan  perusahaan  baru  akan terjamin  apabila  perusahaan  memperhatikan  dua  dimensi  yang  mengelilinginya  yaitu dimensi  keuangan  serta  dimensi  sosial  dan  lingkungan  hidupnya  (Nahda  &  Harjito, 2011).
Legistimasi  Theory menjelaskan  bahwa  perusahaan  diharuskan  melaksanakan aktivitas Corporate  social  responsibility dengan  tujuan  agar  aktivitas  yang  dilakukan perusahaan mendapatkan legistimasi atau izin dari masyarakat sehingga kegiatan maupun produk perusahaan diterima oleh masyarakat.
Dengan  dilakukannya  pengungapan Corporate  social  responsibility maka diharapkan  investor  akan  memperhatikan  dan  memberikan  reaksi  positif    terhadap informasi-informasi  yang  telah  diungkap  karena  perusahaan  memperhatikan  aspek sosialnya yang pada akhirnya perusahaan juga akan memperoleh manfaat berupa semakin disukainya  produk  yang  dihasilkan  perusahaan . Prinsip signaling mengatakan  “ Actions Convey  Information ”  (Atmaja,  2008:6).  Prinsip  ini  mengandung  arti  bahwa  setiap tindakan  yang  dilakukan  perusahaan  mengandung  sebuah  informasi.  Informasi  ini merupakan  pemberian  sinyal  kepada  investor  tentang  keputusan-keputusan  manajemen. Secara spesifik Scott (2009:457) dalam penelitian Salman dkk (2014) menjelaskan bahwa sinyal yang disampaikan oleh manajer dapat berupa pengungkapan secara terperinci dan lengkap yang diungkap melalui annual report nya. Pengungkapan yang seperti itulah akan mengurangi kesenjangan informasi dan pengurangan biaya agensi tata kelola perusahaan sehingga dapat menjadi penentu peningkatan kinerja perusahaan kemudian investor akan mempersepsikan  perusahaan  tersebut  berkinerja  baik . Pengungkapan  yang  wajib diungkap  oleh  perusahaan  salah  satunya  ialah  mengenai  aktivitas Corporate  Social Responsibility perusahaan (M. Retro & Priantinah, 2012).
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Dalam  penelitian  Sudana &  W  Arlindania  (2011),  Mathews  (1995) menjelaskan bahwa  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  adalah  proses  penginformasian  dampak sosial  serta  lingkungan  akibat  kegiatan  ekonomi  perusahaan  terhadap  masyarakat. Pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  ini  juga  sering  dikenal  sebagai social  disclosure, corporate social reporting dan social accounting. Salah satu motivasi dari pengungkapan mengenai  lingkungan  dan  sosial  adalah  untuk  meningkatkan  properti  semua  pemegang saham  (Mirfazli,  2008). Positive    Accounting  Theory menjelaskan  bahwa  setiap  orang melakukan  kegiatan  karena  didorong  oleh  tercapainya  suatu  kepentingan  pribadi (Mirfazli,  2008).  Jika  setiap  orang  memiliki  keinginan  untuk  memenuhi  kepentingan pribadinya,  maka  dengan  melakukan  pengungkapan  informasi  mengenai  lingkungan  dan sosial  mereka  berharap  akan  mendapatkan  peningkatan  properti  atas  aktivitas pengungkapan tersebut. Peningkatan properti yang dimaksud ialah peningkatan laba atau nilai perusahaan (Mirfazli, 2008).
Meningkatkan  nilai  perusahaan  dimata  investor  merupakan  tujuan  utama  setiap perusahaan.  dimana  nilai  perusahaan  akan  terlihat  melalui  harga  saham  perusahaan. (Putra  dan  Wirakusuma,  2017).  Apabila  perusahaan  ingin  nilai  perusahaannya  tetap tumbuh  berkelanjutan  maka  perusahaan  harus  menyeimbangkan  antara  kepentingan- kepentingan  yang  ada  yaitu  ekonomi,  lingkungan  dan  masyarakat  (Putra  dan Wirakusuma,  2017).  Menyeimbangkan  banyak  kepentingan  itu  bisa  diwujudkan  dengan melakukan tanggung jawab sosial, hal itu dilakukan sebagai bentuk rasa tanggung jawab dan kepedulian perusahaan terhadap lingkungan sosialnya (Putra dan Wirakusuma, 2017). Tata  kelola  yang  efektif  akan  memastikan  bahwa  kepentingan  pemegang  saham terpelihara,  oleh  karena  itu  mengenai  kinerja  ekonomi,  sosial,  lingkungan  harus dilaporkan kepada para stakeholder dan Corporate social responsibility mendukung triple bottom line tersebut (Said et.al., 2009).
Corporate social  responsibility  disclosure yang  dilakukan  perusahaan  memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  (Nahda  &  Harjito,  2011;  Rosiana,  dkk,  2013; Setyowati, dkk 2014; Ardiyanto & Haryanto, 2017; Bawafi & Prastyo, 2018). Salah satu pengukuran Corporate social  responsibility  disclosure adalah Global  Reporting  Index (GRI).  Secara  umum  kerangka  pelaporan  GRI  melaporkan  kinerja  ekonomi,  lingkungan dan  sosial  dari  organisasi  (Sudana  &  W  Arlindania,  2011).  Berdasarkan  teori  dan
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
penelitian  diatas  maka  rumusan  hipotesis  pertama  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini ialah:
H1: Corporate  social  responsibility  disclosure memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan
B. Pengaruh Scoring Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Scoring  good  corporate  governance merupakan  representasi  yang  digunakan dalam menilai seberapa baik perusahaan dalam menerapkan good corporate governance . Tujuan utama dari pengelolaan perusahaan yang baik yaitu memberikan perlindungan dan perlakuan  yang  adil  kepada  pemegang  saham  dan stakeholder lainnya  melalui memaksimalkan peningkatan nilai. (Emirzon, 2006)  Pengelolaan yang baik bukan hanya sekedar upaya menjaga agar perusahaan bekerja sesuai norma dan peraturan yang berlaku namun pengelolaan perusahaan yang baik itu diketahui oleh publik dan para stakeholders sehigga  mereka  benar-benar  yakin  dan  percaya  atas  investasinya.  Semakin  tinggi score good  corporate  governance yang  diperoleh  perusahaan maka  nilai  perusahaan  juga semakin  tinggi  dan  begitu  sebaliknya ( Nofiani  dan  Nurmayanti,  2010;  M  Retno  & Priantinah,  2012; Rendy  &  Juniarti,  2013;  Limanto  &  Juniarti,  2014;  Inastri  &  Mimba, 2017).
Che Haat et al., (2008) dalam Inastri dan Mimba (2017) mengatakan bahwa dalam meningkatkan  kepercayaan  investor,  perusahaan  harus  memiliki  tata  kelola  perusahaan yang  baik  karena  dengan  begitu  laporan  keuangan,  pengungungkapan  dan  pelaporan bisnisnya  akan  menjadi  lebih  transparan.  Dengan  diterapkannya good  corporate governance modal  yang  ditanamkan  investor  kedalam  sebuah  perusahaan  tersebut  akan terjamin  serta  dapat  dipertanggungjawabkan. Good  corporate  governance dipersepsikan sebagai hal yang positif oleh investor karena fungsinya sebagai sistem pengendali dalam perusahaan,  sistem  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  mampu  mengatur  keadaan perusahaan  serta  dapat  mengurangi  terjadinya  konflik  keagenan  dalam  perusahaan (Randy  dan  Juniarti,  2013).  Selain  itu  Nuswandari  (2009)  dalam Randy  dan  Juniarti (2013)  menyebutkan  bahwa good  corporate  governance dapat  meningkatakan  efisiensi perusahaan  serta  memungkinkan  terwujudnya  pembagian  keuntungan  yang  merata diantara para stakeholder.
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Manfaat dari tata kelola yang baik akan tampak dari ketersediaan investor dalam membayar  ekuitas  perusahaan  melalui  harga  sahamnya  (Inastri  dan  Mimba,  2017).  Jika harga saham yang tinggi bersedia dibayar oleh investor maka hal itu menandakan bahwa praktek good  corporate  governance yang  diterapkan  perusahaan  juga  tinggi.  Persepsi positif  itulah  yang  akhirnya  membuat  investor  bereaksi  positif  sehingga  akan  membuat harga saham akan meningkat.(Randy dan Juniarti, 2013).
Penilaian  seberapa  baik  perusahaan  dalam  menerapkan good  corporate governance nya diukur  menggunakan scoring  good  corporate  governance. (Nofiani  dan Nurmayanti,  2010;  M  Retno  &  Priantinah,  2012;  Randy  dan  Juniarti,  2013;  Rendy  & Juniarti,  2013;  Inastri  &  Mimba,  2017).  Perusahaan  dengan score good  corporate governance yang tinggi maka nilai perusahaannya juga akan tinggi begitu sebaliknya . hal ini  disebabkan  karena Good  corporate  governance dinilai  berdasarkan transparency, accountability, predictability dan participation perusahaan dalam mengelola perusahaannya.  Semakin  tinggi score good  corporate  governance yang  didapatkan perusahaan  maka  mengindikasikan  semakin  tinggi  atau  semakin  baik  pula  pengelolaan yang  dilakukan  perusahaan  untuk  mencegah  adanya  tindakan oportunistik manajemen yang  dapat  merugikan  perusahaan.  Sehingga  rumusan  hipotesis  kedua  yang  diajukan dalam penelitian ini ialah:
H2: Scoring Good  corporate  governance memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan

## C. Peran  Kepemimpinan  Perempuan  Dalam  Memoderasi  Pengaruh  Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan
Adanya  keterlibatan  perempuan  dalam  jajaran  dewan perusahaan  mencerminkan bahwa  tidak  adanya  deskriminasi  dalam  perusahaan  tersebut,  artinya  perusahaan memberikan kesempatan kepada siapapun untuk menjadi bagian dari dewan perusahaan, tentunya  hal  itu  akan  meningkatkan  reputasi  dan  nilai  perusahaan  terhadap  investor (Kristina  &  Wiratmaja,  2018).  Diterapkannya  keberagaman  dewan  direksi  dalam perusahaan  merupakan positive  signal yang ingin  perusahaan  tunjukkan  kepada  investor bahwa  perusahaan  tidak  membeda-bedakan  gender.  Adams  dan  Ferreira  (2004)  dalam Sudana  dan  W  Arlindania  (2011)  menyatakan  bahwa  Perusahaan  dengan  dewan  direksi
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
yang  heterogen  jauh  memberikan  hasil  yang  lebih  sukses  dari  pada  perusahaan  dengan dewan  direksi  yang  homogen  karena  dengan  kehadiran  dewan  direksi  perempuan  akan memberikan pola tersendiri pada perusahaan.
Kehadiran  dewan  perempuan  di  dalam  perusahaan  dapat  meningkatkan kemampuan  perusahaan  tersebut  dalam  menerapkan  strategi  yang  lebih  baik  untuk mengatasi  ekonomi,  sosial  dan  kendala  lingkungan  serta  membuat  investor  bereaksi positif  (Loukil et.  al., 2019).  Perusahaan  yang  memiliki  keragam  gender  lebih  besar dalam dewan eksekutif dan top manajemen puncak dapat berkinerja lebih baik dari pada perusahaan  dengan  keanekaragamanan  gender  yang  lebih  rendah  (Luis-Carnicer.  et.al., 2008).
Resouce  Dependence  Theory menjelaskan  bahwa  perusahaaan  sebagai  badan organisasi  saling  tergantung  dalam  lingkungan  bisnis  dan  membutuhkan  konstituensi tertentu  untuk  membangun  sumber  daya  eksternal  untuk  kinerja  perusahaan  (Pechersky, 2016).  Tersedianya  sumber  daya  termasuk  modal  manusia,  pengalaman,  pengetahuan baik  laki-laki  ataupun  perempuan  (Mintah-Agyemang  &  Schadewitz,  2019).  Dewan perusahaan  dianggap  sebagai  sumber  daya  strategi  yang  meningkatkan  nilai  perusahaan melalui  membina  interaksi  lembaga  dengan  sumber  daya  eksternalnya  (Jubilee,  et.al., 2018).  Kehadiran  perempuan  di  manajemen  puncak  memiliki  dampak  yang  positif terhadap  kinerja  perusahaan  (Gomez,  2018)  sebab  perusahaan  mempunyai  kualitas struktur organisasi dengan mengekploitasi sumber daya yang dimiliki berupa keragaman gender untuk menghasilkan keuntungan.
Keanekaragaman  dewan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan (Gordini & Rancati, 2017) Namun secara parsial keberadaan dewan komisaris perempuan  memiliki  pengaruh  yang  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan (Kusmatuti  dkk,  2007;  Darmadi,  2013;  Khairani,  &  Harahap,  2017;)  Berbeda  dengan hasil  penelitian  tersebut  (Gordini &  Rancati,  2017;  Gomez,  2018;  Mintah-Agyemang  & Schadewitz,  2019)  menyebutkan  bahwa  keberadaan  dewan  perempuan  pada  perusahaan memiliki dampak yang positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan teori dan penelitian diatas rumusan hipotesis ketiga dari penelitian ini ialah:
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
H3:  Kepemimpinan  perempuan  berperan  memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh antara corporate social responsibility disclosure dengan nilai perusahaan
D. Peran  Kepemimpinan  Perempuan  dalam  Memoderasi  Pengaruh  Scoring  Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Agency  Theory merupakan  teori  yang  menjaskan  tentang  adanya  hubungan kontraktual  antara  hubungan prinsipal dengan agent .  Sebagai agent, perusahaan  akan mengoptimalkan  perolehan  keuntungan  yang  akan  didapat  oleh    pemilik  (partisipal). Agen  harus  bertindak  rasional  dalam  memenuhi  kepentingan  partisipalnya,  agen  juga harus  bijaksana,  memiliki  i’tikad  baik,  tingkah  laku  yang  wajar  serta  adil  dalam memimpin perusahaan (Khairandy & Malik, 2007:17). Keragaman dalam direksi sebagai solusi  masalah  keagenan  antara  agen  dengan  partisipal.  kehadiran  perempuan  dapat menjadi  alat  kontrol  serta  meningkatkan  independensi  dewan  dalam  memantau perusahaan  agar  tidak  menciptakan  nilai  bagi  pemegang  saham  yang  dapat  merugikan yang lain (Carter, et al., 2003).
Dengan  kehadiran  perempuan  dalam  perusahaan,  maka  perusahaan  dianggap telah  menerapkan  praktek  tata  kelola  yang  baik.  Keterlibatan  perempuan  dalam  dalam jajaran dewan dan dewan komisaris perusahaan mencerminkan tidak adanya deskriminasi dalam  perusahaan,  artinya  perusahaan  memberikan  kesempatan  kepada  siapapun  untuk menjadi bagian dari dewan perusahaan, persepsi itu yang akan meningkatkan reputasi dan nilai  perusahaan  terhadap  investor  (Kristina  &  Wiratmaja,  2018).  Semakin    baik perusahaan  menerapkan  praktek good  corporate  governance maka  akan  semakin  baik pula perusahaan dalam meningkatkan kinerja pasarnya sehingga kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan earning dengan rate  of  return yang  sesuai  dengan  harga  perolehan aset-asetnya  juga  akan mengalami  peningkatan  (Nofiani  dan  Nurmayanti,  2010).  Hal ini tentu  juga  akan  berdampak  pada  kelangsungan  hidup  perusahaan,  kesejahteraan karyawan maupun pemegang saham (Nofiani dan Nurmayanti, 2010).
Dalam  hal  memipin,  gaya  kepemimpinan  yang  digunakan  perempuan  yaitu kepemimpinan kolaboratif, dengan tipe kepemimpinan ini akan memberikan keuntungan pada  dewan  direksi  melalui  peningkatan  mendengarkan  inovasi,  keluhan  karyawan, dukungan  sosial,  dan  penggunaan  strategi win-win  solution (Sudana  dan  W  Arlindania,
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
2011).  Kehadiran  perempuan  memastikan  bahwa  prosedur  pemantauan  dan  pengawasan yang diikuti tepat sehingga akan memberikan kinerja keuangan yang lebih baik (Mintah- Agyemang & Schadewitz 2019). Sikap kehati-hatian tinggi yang dimiliki perempuan dan lebih  cenderung  menghindari  risiko  ( risk  avoidance )  serta  lebih  teliti  jika  dibandingkan dengan  laki-laki  yang  membuat  perempuan  tidak  terburu-buru  dalam  mengambil  suatu keputusan  (Sudana  dan  W  Arlindania,  2011).  Dengan  adanya  wanita  di  dalam  jajaran direksi dapat membantu dalam hal pengambilan keputusan yang lebih tepat dan memiliki risiko  yang  lebih  rendah.  Keberadaan  dewan  wanita  pada  perusahaan  memiliki  dampak positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (Gordini  &  Rancati,  2017;  Gomez,  2018; Mintah-Agyemang &  Schadewitz,  2019)  Berdasarkan  argumentasi  dan  hasil  penelitian diatas maka hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini ialah:
H4:  Kepemimpinan  perempuan  berperan  memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh antara scoring good corporate governance dengan nilai perusahaan.

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif. Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI pada Sub sektor Bank periode 2015- 2018.  Sampel  penelilitian  ini  berjumlah  18  perusahaan  dengan  teknik  pengambilan sampel purposive  sampling .  Adapun  kriteria-kriteria purposive  sampling yang  pertama, seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  pada  Sub  sektor  Bank  periode  2015-2018. Kedua,  perusahaan  yang  secara  konsisten  memiliki  direktur  perempuan  selama  periode pengamatan.  Ketiga,  perusahaan  yang  mengungkapkan  aktivitas  tanggung  jawab sosialnya  dan    yang  keempat,  perusahaan  yang  mengungkapkan score GCG  berupa self assessment perusahaan  yang  meliputi  5  subindex  (Pemegang  Saham,  Dewan  Komisaris, Komisaris  Independen,  Komite  Audit  dan  Audit  Internal,  dan  Pengungkapan  kepada Investor).  Data  dikumpulkan  dari  berbagai  sumber  yaitu  dari Annual  Report ,
Sustainability report, Company Report hingga web resmi milik perusahaan.
Berikut  adalah  18  daftar  sampel  penelitian  yaitu  Bank  MNC  Internasional (BABP),  Bank  Cental  Asia  (BBCA),  Bank  Negara  Indonesia  (BBNI),  Bank  Rakyat Indonesia (BBRI), Bank Danamon Indonesia (BDMN), Bank Ina Perdana (BINA), Bank
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Jabar  Banten  (BJBR),  Bank  Mandiri  (BMRI),  Bank  CIMB  Niaga  (BNGA),  Bank Maybank  Indonesia  (BNII), Bank Permata  (BNLI), Bank  Tabungan  Pensiunan  Nasional (BTPN),  Bank  Artha  Graha  International  (INPC),  Bank  Mayapada  International (MAYA),  Bank  China  Construction  Bank  Ind.  (MCOR),  Bank  Mega  (MEGA),  Bank OCBC  NISP  (NISP),  dan  Bank  Pan  Indonesia  (PNBN).  Adapun  metode  analisisnya menggunakan Moderate Regression Analysis (MRA).
Variabel  Independen  penelitian  ini  terdiri  dari corporate  social  responsibility disclosure dan scoring  good  corporate  governance.  Corporate  social  responsibility disclosure diukur melalui Global  Reporting  Initiative  ( GRI).  GRI  digunakan  dalam melaporkan  kinerja  berkelanjutan  dari  sebuah  organisasi  baik  itu  kinerja  ekonomi, lingkungan dan sosial dari organisasi. Adapun GRI yang digunakan dalam penelitian ini adalah GRI G4.
Terdapat 7 Indikator yang dapat digunakan untuk mengukur pengungkapan CSR di Indonesia  menurut  Eddy  Rismanda  Sembiring  (2005)  yang  diadopsi  dari  penelitian Hackston  dan  Milne  (1996)  dalam  Sudana  dan  W  Arlindania  (2011)  yaitu  lingkungan, energi,  kesehatan  dan  keselamatan  tenaga  kerja,  lain-lain  tenaga  kerja,  produk, keterlibatan  masyarakat  dan  umum.  Berdasarkan  peraturan  Bapepam  No.  VIII.G.2 tentang laporan tahunan dan kesesuaian item-item untuk diaplikasikan di Indonesia maka dilakukan  dilakukan  penyesuaian  dengan  kondisi  indonesia  sehingga  tersisia  78  item pengungkapan,  12  item  dihapuskan  karena  kurang  sesuai  untuk  diterapkan  dengan kondisi  di  Indonesia.  Kemudian  skala  pengukuran  untuk  pengungkapan  CSR menggunakan dummy  variable .  Jadi  setiap  item  CSR  dalam  instrumen  penelitian  jika diungkapkan  akan  diberi  nilai  1  sedangkan  jika  tidak  diungkapkan  akan  diberi  nilai  0. Lalu skor dari tiap-tiap item akan dijumlahkan untuk memperoleh skor keseluruhan yang mewaliki  setiap  perusahaan  (Sudana  dan  W  Arlindania,  2011).  Adapun  rumus  yang digunakan untuk menghitung corporate social responsibility disclosure sebagai berikut :
CSRDIj = 𝜀𝑋𝑖𝑗
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐼𝑡𝑒𝑚 𝑃𝑒𝑛𝑔𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝𝑎𝑛

## Keterangan:
CSRDij : Corporate Social Responsibility Index perusahaan j Xij : Dummy variable ( Jika diungkapkan akan diberi nilai 1 namun jika tidak diungkapkan akan diberi nilai 0)
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Sedangkan scoring good corporate governance diukur menggunakan 5 subindex yaitu  Hak  pemegang  saham,  dewan  komisaris,  komisaris  independen,  komite  audit  dan audit internal, dan pengungkapan kepada investor (Limanto & Juniarti, 2014). 5 sub index tersebut  dapat  diketahui  melalui self  assessment perusahaan  yang  diungkapkan  melalui laporan  GCG  perusahaan.  Semakin  mendekati  angka  1  maka  semakin  baik  perusahaan dalam  menerapkan good  corporate  governance .  Adapun  variabel  dependen  dari peneilitian ini adalah nilai perusahaan yang diproksikan melalui Tobin’s Q (Istikhoroh & Suhardiyah, 2016). Menghitung besarnya Tobin’s Q sebagai berikut:
TQ = 𝐸𝑀𝑉+𝐷 𝐸𝐵𝑉+𝐷

## Keterangan:
EMV   = Nilai Pasar Ekuitas ( closing price x jumlah saham beredar) D = Nilai buku Total Hutang EBV = Nilai Buku Total Ekuitas
Variabel  terakhir  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  variabel kepemimpinan perempuan yang ditempatkan sebagai variabel moderasi (Proporsi dewan direksi  Perempuan)  yang  diukur  melalui  variabel dummy, Jika  terdapat  dewan  direksi perempuan maka diberi nilai 1 namun jika terdapat dewan direksi perempuan akan diberi nilai 0 (Sudana dan W Arlindania, 2019).
Kepemimpinan Perempuan CSR Disclosure Scoring GCG Nilai Perusahaan H1 H2 H3 H4 Gambar 1. Kerangka Penelitian
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## A. Hasil
Berikut ini adalah hasil dari penelitian ini:
1) Hasil Uji Parsial (Uji t)
Tabel 1 Tabel Coeficients Uji Parsial (Uji t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .016 .108 .144 .887 Lag_CSRD 1.237 .809 .367 1.528 .147 2. (Constant) .478 .127 3.775 .002 Lag_Score GCG -.263 .100 -.562 -2.633 .019

## a. Dependent Variable: Lag_TobinsQ
Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Berdasarkan  hasil  output  Tabel  1  setelah  distandarkan  menggunakan  lag  (1) maka  diperoleh  t  hitung  CSRD  sebesar  1.528  lebih  kecil  dari  t  tabel  2.100  sedangkan tingkat  signifikansi  sebesar  0.147  lebih  besar  dari  0.05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa CSRD  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sehingga  hipotesis  pertama  yang diajukan  pada  penelitian  ini ditolak sedangkan  t  hitung  Scoring  GCG  sebesar  -2.633 lebih  kecil  dari  t  tabel  2.100  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0.019  lebih  kecil  dari 0.05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Scoring  GCG  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan sehingga hipotesis pertama yang diajukan pada penelitian ini diterima.
Tabel 2
Tabel Koefisien Determinasi Uji Parsial (Uji t) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .367 a .135 .077 .19499 2 .562 a .316 .270 .17335
a. Predictors: (Constant), Lag_CSRD,
b. Predictors: (Constant), Lag_ScoreGCG
b. Dependent Variable: Lag_TobinsQ
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Hasil Output Tabel 2 menunjukkan bahwa nilai R square CSRD sebesar 0.135 dan R square Score Good Corporate Governance 0.316. Artinya kemampuan variabel CSRD mampu  menjelaskan  pengaruh  sebesar  13,5%  terhadap  nilai  perusahaan  (TobinsQ) sedangkan  variabel Score  Good  Corporate  Governance mampu  menjelaskan  pengaruh sebesar  31,6%  terhadap  nilai  perusahaan  (TobinsQ)  sedangkan  sisanya  sebesar  54,9% dijelaskan oleh variabel independent lain diluar model penelitian ini .

## 2) Hasil Uji Moderasi (MRA)
Tabel 3. Tabel Coeficients Setelah Melibatkan Moderasi Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .125 .139 .906 .380 Lag_CSRD .979 .823 .291 1.191 .254 Lag_DDW -.455 .369 -.301 -1.233 .238 2. (Constant) .485 .129 3.765 .002 Lag_ScoreGC G -.230 .111 -.491 -2.076 .057 Lag_DDW -.269 .358 -.178 -.752 .464 a. Dependent Variable: Lag_TobinsQ
Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Pada  tahap  kedua,  hasil  output  Tabel  3  diperoleh  nilai  signifikansi  CSRD terhadap  nilai  perusahaan  (Tobin’s  Q)  setelah  melibatkan  variabel  dewan  direksi perempuan    sebesar  0.254  lebih  besar  dari  0.05  artinya  variabel  CSRD  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan  nilai  signifikansi  Score  GCG  terhadap  nilai perusahaan  (Tobin’s  Q)  setelah  adanya  melibatkan  variabel  dewan  direksi  perempuan sebesar 0.057 lebih besar dari 0.05 artinya setelah melibatkan variabel direksi perempuan menjadi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Tabel 4 Hasil Uji Koefesien Determinasi Setelah Melibatkan Moderasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .468 a .219 .108 .19170 2 .585 a .343 .249 .17591
a. Predictors: (Constant), Lag_DDW, Lag_CSRD,
b. Predictors: (Constant), Lag_ScoreGCG, Lag_DDW b. Dependent Variable: Lag_TobinsQ Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Hasil  Output  tahap  kedua  Tabel  4  menunjukkan  bahwa  nilai R  square CSRD setelah  melibatkan  variabel  dewan  direksi  perempuan  menjadi  sebesar  0.219  dan R square  Score  Good  Corporate  Governance 0.343.  Artinya  kemampuan  variabel  CSRD setelah  melibatkan  variabel  dewan  direksi  perempuan  mampu  menjelaskan  pengaruh sebesar  21.9%  terhadap  nilai  perusahaan  (Tobins  Q)  sedangkan  variabel Score  Good Corporate  Governance setelah  melibatkan  variabel  dewan  direksi  perempuan  mampu menjelaskan pengaruh sebesar 34.3% terhadap nilai perusahaan (Tobins Q).

## Tabel 5

## Tabel Coeficients Setelah Melibatkan Interaksi Variabel X dengan Z
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .514 .152 3.384 .005 Lag_CSRD -2.470 1.164 -.733 -2.122 .054 Lag_DDW -2.948 .766 -1.950 -3.849 .002 LagCSRDxLagDDW 24.224 6.945 1.814 3.488 .004 2 (Constant) .571 .191 2.995 .010 Lag_ScoreGCG -.286 .145 -.611 -1.978 .070 Lag_DDW -1.477 1.966 -.977 -.751 .466
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
LagScoreGCGxLag DDW .833 1.332 .866 .626 .542
a. Dependent Variable: Lag_TobinsQ Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Berdasarkan hasil output pada tabel 5 diperoleh nilai signifikansi CSRD terhadap nilai perusahaan (Tobin’s Q) setelah melibatkan interaksi variabel CSRD dengan dewan direksi  perempuan    sebesar  0.054  lebih  kecil  dari  0.05  artinya  pada  tahap  ini  variabel CSRD  menjadi  signifikan  sedangkan  nilai  signifikansi  Score  GCG  terhadap  nilai perusahaan (Tobin’s Q) setelah  melibatkan interaksi variabel Score GCG dengan dewan direksi  perempuan  sebesar  0.070  lebih  besar  dari  0.05  artinya  pada  tahap  ini  variabel Score  GCG  menjadi  tidak  signifikan.  Karena  adanya  perbedaan  hasil  signifikansi  pada tahap kedua dan ketiga maka variabel moderasi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu variabel dewan direksi perempuan mempunyai peranan sebagai variabel pure moderasi.

## Tabel 6
Tabel Koefesien Determinasi Setelah Melibatkan Interaksi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .772 a .597 .504 .14298 2 .602 a .362 .215 .17986
a. Predictors: (Constant), LagCSRDxLagDDW, Lag_CSRD,
Lag_DDW b. Predictors: (Constant), LagScoreGCGxLagDDW, Lag_ScoreGCG, Lag_DDW c. Dependent Variable: Lag_TobinsQ Sumber: Data diolah Peneliti (2019)
Hasil  Output  tahap  ketiga  pada  Tabel  6  menunjukkan  bahwa  nilai R  square CSRD  setelah  melibatkan  interaksi  variabel  CSRD  dengan  dewan  direksi  perempuan menjadi sebesar 0.597 atau 59.7% artinya variabel dewan direksi perempuan mempunyai peranan  sebagai  variabel  moderasi  yang  dapat  memperkuat  hubungan  antara  variabel CSRD dengan nilai perusahaan (Tobin’s Q) maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis ke
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
tiga penelitian ini diterima sedangkan nilai R square Score Good Corporate Governance setelah  melibatkan  interaksi  variabel  Score  GCG  dengan  dewan  direksi  perempuan menjadi  0.362  atau  36.2%  artinya  variabel  dewan  direksi  perempuan  juga  mempunyai peranan  sebagai  variabel  moderasi  yang  dapat  memperkuat  hubungan  antara  variabel Score  GCG  dengan  nilai  perusahaan  (Tobin’s  Q)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa hipotesis ke empat penelitian ini diterima.

## B. Pembahasan
Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  tidak  akan  tumbuh  berkelanjutan  jika  perusahaan  hanya memperhatikan  kondisi  keuangannya  semata.  Keberlanjutan  perusahaan  baru  akan terjamin  apabila  perusahaan  memperhatikan  dua  dimensi  yang  mengelilinginya  yaitu dimensi  keuangan  serta  dimensi  sosial  dan  lingkungan  hidupnya  (Nahda  &  Harjito, 2011). Legistimasi  Theory menjelaskan  bahwa  perusahaan  diharuskan  melaksanakan aktivitas Corporate  social  responsibility dengan  tujuan  agar  aktivitas  yang  dilakukan perusahaan mendapatkan legistimasi atau izin dari masyarakat sehingga kegiatan maupun produk perusahaan dapat diterima oleh masyarakat.
Dengan  dilakukannya  pengungapan Corporate  social  responsibility maka diharapkan  investor  akan  memperhatikan  dan  memberikan  reaksi  positif    terhadap informasi-informasi  yang  telah  diungkap  karena  perusahaan  memperhatikan  aspek sosialnya yang pada akhirnya perusahaan juga akan memperoleh manfaat berupa semakin loyalnya  masyarakat  terhadap  perusahaan  dan  hal  itu  akan  memiliki  dampak  pada peningkatan  penjualan  perusahaan,  hal  itu  juga  tentu  akan  memberikan  keuntungan  para pemegang  saham  sehingga  nilai  perusahaan  juga  akan  semakin  tinggi . Prinsip signaling mengatakan “ Actions Convey Information ”(Atmaja, 2008:6). Prinsip ini mengandung arti bahwa  setiap  tindakan  yang  dilakukan  perusahaan  mengandung  sebuah  informasi. Informasi  inilah  merupakan  pemberian  sinyal  kepada  investor  tentang  keputusan- keputusan  manajemen  selanjutnya  tergantung  investor  mempersepsikan  informasi tersebut apakah bernilai positif ataukah negatif.
Hasil  Penelitian  menunjukkan  bahwa Corporate  social  responsibility  disclosure memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  artinya  informasi Corporate  social
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
responsibility  disclosure yang  sampaikan  oleh  perusahaan tidak  direspon  oleh  investor . Hal-hal  yang mungkin  dapat  menjadi  penyebabnya  ialah Corporate  social  responsibility disclosure hanyalah  sebuah  formalitas  saja  yang  ingin  perusahaan  tunjukkan  kepada investor  dan  para stakeholders .  Selain itu,  belum  adanya  regulasi  resmi  dari  pemerintah yang  mewajibkan  perusahaan  untuk  mengungkapkan Corporate  social  responsibility sehingga  pengungkapan  mengenai Corporate  social  responsibility hanyalah  bersifat sukarela  dan  investor  tidak  mengapresiasi Corporate  social  responsibility  disclosure sebagai bahan pertimbangan penilaian perusahaan dalam menginvestasikan modalnya Hasil  ini  juga  tidak  mampu  mendukung signanling  theory yang  menyebutkan bahwa  investor  akan  merespon  informasi-informasi  yang  disampaikan  oleh  perusahaan baik  berupa  informasi  keuangan  ataupun  non  keuangan  sebagai  bahan  pertimbangan investasinya . Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  hasil  penelitian  (Mutmainah,  2015; Stacia  &  Juniarti,  2015;  Fajriana  &  Priantinah,  2016;  dan  Putra  &  Wirakusuma,  2017;) yang  menyebutkan  bahwa    Investor  dan  para  stakeholders  yang  lain  belum  menangkap informasi  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  secara  tepat  karena  sebagian  besar perusahaan  public  hanya  berfokus  pada  faktor  keuangan  dan  menganggap Corporate social responsibility hanyalah bersifat formalitas perusahaan. (Mutmainah, 2015). Selain itu, Stakeholde r  tidak  begitu  memperhatikan  aktivitas  CSR  yang  dilakukan  perusahaan serta  pelaporan  CSR  pun  belum  sepenuhnya  dihargai  oleh  investor  karena  regulasi mengenai  kewajiban  pelaksanaan  CSR  di  Indonesia  yang  baru  dikeluarkan  oleh pemerintah  tahun  2007  yaitu  Undang-Undang  No  40  Tahun  2007  Pasal  74  tentang Tanggung  Jawab  Sosial  dan  Lingkungan  Perseroan  Terbatas  (Stacia  &  Juniarti,  2015). Kemudian  masih  rendahnya  kualitas  pengungkapan  yang  dilakukan  perusahaan  serta belum sepenuhnya mengikuti standar yang dikeluarkan oleh GRI ( Fajriana & Priantinah, 2016)  Serta  adanya  reaksi  negatif  dari  investor,  dimana  nilai  perusahaan  tidak  akan terjamin tumbuh berkelanjutan dengan cara perusahaan memperhatikan dimensi ekonomi,

## Pengaruh Scoring Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan
Scoring  good  corporate  governance merupakan  representasi  yang  digunakan dalam  menilai  seberapa  baik  perusahaan  dalam  menerapkan good  corporate governance. Tujuan  utama  dari  pengelolaan  perusahaan  yang  baik  yaitu  memberikan
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
perlindungan  dan  perlakuan  yang  adil  kepada  pemegang  saham  dan stakeholder lainnya melalui  memaksimalkan  peningkatan  nilai  .  (Emirzon,  2006)    Pengelolaan  yang  baik bukan hanya sekedar upaya menjaga agar perusahaan bekerja sesuai norma dan peraturan yang berlaku namun pengelolaan perusahaan yang baik itu diketahui oleh public dan para stakeholders  sehigga  mereka  benar-benar  yakin  menginvestasikan  modalnya  terhadap perusahaan tersebut. (Emirzon, 2006).
Kualitas penerapan GCG yang dilakukan perusahaan dapat diketahui melalui self assessment perusahaan  yang  diungkapkan  melalui  laporan  GCG  perusahaan.  Semakin mendekati angka 1 skor GCG yang diperoleh perusahaan maka semakin baik perusahaan dalam  menerapkan good  corporate  governance.  Good  corporate  governance dipersepsikan  sebagai  hal  yang  positif  oleh  investor  karena  fungsinya  sebagai  sistem pengendali  dalam  perusahaan  dapat  mencegah  serta  mampu  mengurangi  terjadinya konflik keagenan dalam perusahaan (Randy dan Juniarti, 2013).
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Scoring  good  corporate  governance berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menandakan  bahwa investor menilai Scoring good corporate governance yang diperoleh perusahaan sebagai sesuatu informasi yang negatif. Adapun tiga alasan yang mungkin menjadi penyebabnya, yang  pertama  investor  tidak  mengapresiasi Scoring  good  corporate  governance sebagai dasar  penilaian  perusahaan  dalam  menginvestasikan  modalnya . Kedua, Scoring  good corporate  governance hanya  dijadikan  sebuah lip  service karena  banyak  perusahaan yang  memiliki  nilai  GCG  tinggi  namun dewan  direksi  perusahaan  masih  banyak  yang tersangkut  kasus  KPK . Ketiga,  perusahaan  menjadikan Scoring  good  corporate governance hanya  sebagai  formalitas  untuk mematuhi  regulasi  yang  ada  mengenai good corporate  governance. Hasil penelitian  ini  juga  mampu  mendukung Signaling  Theory yang  menyatakan  bahwa  investor  akan  bereaksi  terhadap  informasi  yang  diberikan perusahaan  namun  pada  penelitian  ini  informasi  yang  diberikan  perusahaan  mengenai Scoring good corporate governance oleh investor dinilai sebagai informasi yang negatif. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Mutmainnah  (2015)  yang menyatakan  bahwa Good  Corporate  Governance (GCG)  berpengaruh  negatif  secara signifikan  terhadap  Nilai.  Ia  menyebutkan  bahwa  Praktek  GCG  yang  dilakukan
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
perusahaan    memang  dilaksanakan  namun  hal  itu  masih  belum  diterapkan  secara maksimal oleh perusahaan artinya praktek GCG yan dilakukan perusahaan hanya bersifat formalitas  untuk  memenuhi  kewajiban  perusahaan  pada  peraturan  yang  telah  ditetapkan oleh  pemerintah  sehingga  investor  pun  menganggap  praktek  GCG  bukanlah  bahan pertimbangan dalam menilai perusahaan.
Peran  kepemimpinan  perempuan  dalam  memoderasi  pengaruh  corporate  social responsibility disclosure terhadap nilai perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa dewan direksi perempuan memiliki peranan memperkuat  dalam  memoderasi  hubungan  atau  pengaruh corporate  social  responsibility disclosure terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  kehadiran  perempuan  dalam  perusahaan, maka perusahaan dianggap telah menerapkan praktek tata kelola yang baik. Keterlibatan perempuan dalam jajaran dewan direksi dan dewan komisaris perusahaan mencerminkan tidak  adanya  deskriminasi  dalam  perusahaan,  artinya  perusahaan  memberikan kesempatan  kepada  siapapun  untuk  menjadi  bagian  dari  dewan  perusahaan,  persepsi  itu yang  akan  meningkatkan  reputasi  dan  nilai  perusahaan  terhadap  investor  (Kristina  & Wiratmaja,  2018).  Dalam  hal  memipin,  gaya  kepemimpinan  yang  digunakan  perempuan yaitu  kepemimpinan  kolaboratif,  dengan  tipe  kepemimpinan  ini  akan  memberikan keuntungan  pada  dewan  direksi  melalui  peningkatan  mendengarkan  inovasi,  keluhan karyawan,  dukungan  sosial,  dan  penggunaan  strategi  win-win  solution  (Sudana  dan  W Arlindania, 2011).
Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Gordini &  Rancati,  2017;  Gomez, 2018; Jubilee, et.al., 2018 yang menyebutkan bahwa keberadaan dewan perempuan pada perusahaan  memiliki  dampak  yang  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan keberagaman yang lebih besar maka potensi penghasilan perusahaan dimasa depan  akan lebih  efektif  (Gordini  & Rancati,  2017).  Selain  itu,  Keberagaman  gender  akan  memiliki potensi  yang  lebih  besar  karena  tidak  hanya  memahami  pasar  tetapi  juga  hubungan eksternal sehingga akan lebih meningkatkan kreativitas dan inovasi perusahaan. (Jubilee, et.al., 2018).
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Peran kepemimpinan perempuan dalam memoderasi pengaruh scoring good corporate governance terhadap nilai perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa dewan direksi perempuan memiliki peranan memperkuat  dalam  memoderasi  pengaruh scoring  good  corporate  governance terhadap nilai perusahaan.  Kehadiran perempuan dalam direksi perusahaan sebagai solusi masalah keagenan  dalam  perusahaan.  Kehadiran  perempuan  dapat  menjadi  alat  kontrol  serta meningkatkan independensi dewan dalam memantau perusahaan agar tidak menciptakan nilai bagi pemegang saham yang dapat merugikan yang lain (Carter, et.al., 2003). Selain itu, kehadiran perempuan memastikan bahwa prosedur pemantauan dan pengawasan yang diikuti  tepat  sehingga  akan  memberikan  kinerja  keuangan  yang  lebih  baik  (Mintah- Agyemang & Schadewitz 2019).
Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Gordini &  Rancati,  2017;  Gomez, 2018;  Jubilee,  et.al.,  2018;  Mintah-Agyemang  &  Schadewitz,  2019  yang  meyatakan bahwa  keberadaan  dewan  perempuan  pada  perusahaan  memiliki  dampak  yang  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Perbedaan  gender  akan  menyebabkan  perbedaan perilaku  yang  akan  mengarah  kepada  pengambilan  keputusan  (Gomez,  2018).  Selain  itu dengan kehadiran perempuan dalam dewan akan memastikan mekanisme tata kelola yang dijalankan  tepat  sehingga  akan  menghasilkan  kinerja  keuangan  yang  baik  (Mintah- Agyemang & Schadewitz, 2019).

## V. KESIMPULAN
Hasil  penelitian  kami  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial Corporate  Social Responsibility  disclosure tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan Scoring  Good  Corporate  Governance memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan.  Selain  itu  kepemimpinan  perempuan  dalam  dewan  direksi  berperan sebagai pure moderasi yang dapat memperkuat pengaruh Corporate Social Responsibility disclosure terhadap  nilai  perusahaan  serta  memperkuat  pengaruh Scoring  Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. Adanya keterlibatan perempuan dalam jajaran  dewan  perusahaan  maupun  dewan  komisaris  mencerminkan  bahwa  tidak  ada dekriminasi  dalam  perusahaan,  artinya  perusahaan  memberikan  kesempatan  kepada
IJEEM: Indonesian Journal of Environmental Education and Management e-ISSN: 2549-5798 Vol.5 No. 2 Juli 2020 DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
siapapun untuk menjadi bagian dari dewan perusahaan, dengan begitu akan reputasi dan nilai perusahaan investor akan mengalami peningkatan.
Keragaman  dalam  direksi  sebagai  solusi  masalah  keagenan  antara  agen  dengan partisipal.  Kehadiran  perempuan  dapat  menjadi  alat  kontrol  serta  meningkatkan independensi  dewan  dalam  memantau  perusahaan  agar  tidak  menciptakan  nilai  bagi pemegang  saham  yang  dapat  merugikan  yang  lain.  Selain  itu  dalam  hal  memipin,  gaya kepemimpinan  yang  digunakan  perempuan  yaitu  kepemimpinan  kolaboratif,  dengan tipe kepemimpinan ini akan memberikan keuntungan pada dewan direksi melalui peningkatan mendengarkan inovasi, keluhan karyawan, dukungan sosial, dan penggunaan strategi win- win  solution. Sikap  kehati-hatian  tinggi  yang  dimiliki  perempuan  dan  lebih  cenderung menghindari  risiko  ( risk  avoidance )  serta  lebih  teliti  jika  dibandingkan  dengan  laki-laki yang membuat perempuan tidak terburu-buru dalam mengambil suatu keputusan. Dengan adanya  wanita  di  dalam  jajaran  direksi  dapat  membantu  dalam  hal  pengambilan keputusan yang lebih tepat dan memiliki risiko yang lebih rendah.
Keterbatasan  penelitian  ini  ialah  pengunaan  pengukuran  keterlibatan  dewan direksi  dan  penggunaan  score  GCG  yang  masih  sederhana  serta  objek  penelitian  yang masih  dalam  lingkup  sub  sektor  sehingga  saran  bagi  peneliti  selanjutnya  adalah menggunakan  indeks  Blau  maupun  Index  Shannon  dalam  mengukur  keterlibatan  dewan direksi serta peneliti selanjutnya dapat menggunakan hasil penilaian skor GCG dari pihak eksternal perusahaan. baik score CGPI maupun Asean Score. Selain itu, mengenai dewan direksi  perempuan  perlu  dilakukan  penelitian  yang  lebih  meluas  pada  sub  sektor  dan sektor perusahaan Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Aluy,  Claudia  Aprilinda  dkk  (2017)  Pengaruh  Keberadaan  Wanita  Dalam  Manajemen Puncak Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan. Jurnal EMBA, Vol.5 No.2, Hal. 821-828
Ardiyanto,  Taufan  &  Haryanto.  (2017).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan  Sebagai
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Variabel  Intervening..  Diponegoro  Journal  Of  Accounting  Volume  6,  Nomor  4, Tahun 2017, Halaman 1-15
Atmaja.,  Lukas  Setia.  (2008). Teori  dan  Praktik  Manajemen  Keuangan . Ed.I . Yogyakarta: ANDI.
Bawafi,  Muh  Hosen &  Adi Prasetyo.  (2015).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Pemoderasi. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan. Vol.5 No.1, Pp 721-730.
Carnicer-Luis,  Pilar  de  et.al.  (2008).  Gender  Diversity  in  Management:  Curvilinier Relationships  To  Reconcile  Findings.  Gender  In  Management:  An  International Journal. Vol. 23 No.8, pp. 583-597.
Carter, David A. et.al. (2003). Corporate Governance, Board Diversity, and Firm Value.
The Financial Review. 38: 33-53
Ekasari,  Novita  &  Christine,  Yenny.  (2012).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Profitabilitas  Pt.  Telkom  Tbk  Sebagai  Pemenang  CSR  Award  2008. Akrual 3 (2): 196-208
Emirzon,  Joni.  (2006)  Regulatory  Driven  Dalam  Implementasi  Prinsip-Prinsip  Good Corporate  Governance  Pada  Perusahaan  Di  Indonesia.  Jurnal  Manajemen  &  Bisnis Sriwijaya Vol. 4., No. 8
Fajriana,  Ardianti.  (2016).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility,  Keputusan Investasi, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Nominal / Volume V Nomor 2.
Gomez,  et  al.  (2018).  Gender  Diversity  In  The  Board,  Women’s  Leadership  And Business  Performance.  Gender  In  Management:  An  International  Journal,  Vol.  33
No.2, Pp. 104.122.
Gordini,  Niccolo  &  Rancati,  Elisa.  (2017).  Gender  Diversity  In  The  Italian  Boardroom And Firm Financial Performance. Management Research Review, Vol.40. 1, Pp.75- 94 https://www.beritasatu.com, 2018
Inastri,  Mirsha  Amirah  &  Mimba,  Putu  Sri  Harta.  (2017).  Pengaruh  Penerapan  Good Corporate  Governance  Dan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana  Vol.21.2:1400-1429.
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Istikhoroh,  Siti  &  Suhardiyah,  Martha.  (2016).  Peran  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Dalam  Meningkatkan  Pengaruh  Return  On  Equity  Terhadap  Nilai Perusahaan. Majalah Ekonomi, Vol.XXI, No. 2
Jubilee, Ribed Vianneca W. et.al. (2018). Would Diversity Corporate Boards Add Value? The  Case  Of  Banking  Institutions  In  Malaysia.  Asia-Pasific  Journal  Of  Business Administration, Vol.10 No.23, pp. 218-4323.
Khairandy,  Ridwan  &  Camelia  Malik  (2007). Good  Corporate  Governance: Perkembangan  Pemikiran  dan  Implementasinya  di  Indonesia  dalam  Perspektif Hukum . Jogjakarta: Total Media Yogyakarta.
Khairani,  Nadia  &  Harahap,  Devianti  Yunita.  (2017)  Firms  Value  :  From  The  Board Diversity  And  Board  Compensation  Perspective.  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan, 5 (3), 1551-1564.
Kristina,  I  Gusti  Agung  Rai  &  Wiratmaja,  I  Dewa  Nyoman  (2018).  Pengaruh  Board Diversity  Dan  Intellectual  Capital  Pada  Nilai  Perusahaan.  E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana, Vol.22.3, 2313-2338.
Li,  Haishan  &  Peng  Chen  (2018)  Board  Gender  Diversity  and  Firm  Performance:  The Moderating Role Of Firm Size. Business Ethic A Eur Rev.27:297-308
Limanto,  Anthomi  Wibisono  dan  Juniarti.  (2014).  Pengaruh  Penerapan  Good  Corporate Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia 2007-2011. Business Accounting Review, Vol.2, No.1.
Mintah-Agyemang,  Peter  &Schadewitz,  Hannu.  (2019).  Gender  Diversity  and  Firm Value: Evidence from UK Financial Instutions. International Journal Of Accounting & Information Management. Vol.27 No.1, pp. 2-26.
Mirfazli,  Edwin.  (2008).  Evaluate Corporate  Social Responsibility  Disclosure  at  Annual Report  Companies  In  Multifarious  Group  Of  Industry  Members  Of    Jakarta  Stock Exchange (JSX) Indonesia. Social Responsibility Journal. Vol.4 No.3, pp 388-406. Mutmainah.  (2015)  Analisis  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahan. EKSIS. Volume X No. 2
Nahda,  Katiya  &  Harjito,  D.  Agus.  (2011).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Governance  Sebagai  Variabel Moderasi. Jurnal Siasat Bisnis, Vol. 15 No. 1, Hal: 1-12.
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Nofiani,  Fifi &  Nurmayanti,  Poppy.  (2010).  Pengaruh  Penerapan  Corporate  Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Pekbis Jurnal, Vol.2, No.1.
Pechersky, Alexander. 2016. Diversity in Board Of Directors: Review Of Diversity As a Factor to Enhance Board Performance. Studia Commercialia Bratislavensia. Volume 9; Number 33, pp. 88-101.
Putra,  Aa  Gde  Trisna  Dwija  &  Wirakusuma,  Made  Gede.  (2017).  Pengaruh  Corporate Social  Responsibility  Disclosure  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kepemilikan Asing  Sebagai  Variabel  Pemoderasi.  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana,
Vol.19.3: 1719-1746.
Randy,  Vincentius &  Juniarti.  (2013). Pengaruh Penerapan  Good  Corporate  Governance Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI 2007-2011. Business Accounting Review, Vol. 1, No.2.
Ratih, Suklimah & Setyarini, Yulia. (2014). Pengaruh Good Corporate Governance (Gcg)
Dan  Corporate  Social  Responsibility  (Csr)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Kinerja  Keuangan    Sebagai  Variable  Intervening  Pada  Perusahaan  Pertambangan Yang Go Public Di BEI. Akrual 5 (2) : 115-132.
Retno,  Reny  Dyah  &  Priantinah,  M.  Denies.  (2012).  Pengaruh  Good  Corporate Governance    Dan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility    Terhadap  Nilai Perusahaan    (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar    Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2007-2010). Jurnal Nominal, Volume I Nomor I.
Rosiana,  Gusti  Ayu  Made  Ervina  dkk.  (2013).  Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi.  E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 5.3 :723-738.
Said, Roshima et. al. (2009). The Relationship Between Corporate Social Responsibility Disclosure  and  Corporate  Governance  Characteristics  In  Malaysian  Public  Listed Companies. Social Responsibility Journal. Vol.5 No.2, pp.212-226.
Salman,  Putriana  dkk.  (2014).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Pengungkapan  Tata Kelola  Perusahaan  dan  Dampaknya  Terhadap  Kinerja  Perusahaan.  El-Muhasaba. Vol.5, No.1
Setyowati,Valeria  Kunthi  Dkk.  (2014).  Pengaruh  Pengungkapan  Good  Corporate Governance Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan  (Pada
DOI : doi.org/10.21009/IJEEM.052.01
Indeks  Bisnis-27  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2010-2012).  Jurnal  Administrasi Bisnis  (JAB), Vol.15  No.1
Stacia,  Evelyn  &  Juniarti.  (2015).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Di  Sektor  Pertambangan.  Business Accounting Review, Vol.3, No.2:(81-90)
Sudana,  I  Made  &  W  Arlindania,  Putu  Ayu.  (2011).  Corporate  Governance  Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Go-Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Teori dan Terapan, Tahun 4, No 1
Sukamulja,  Sukmawati.    (2004).  Good  Corporate  Governance  Di  Sektor  Keuangan:
Dampak  GCG  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Kasus  di  Bursa  Efek  Jakarta). BENEFIT. Vol. 8, No. 1