Volume 24 No 2, Juli 2022
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas
“Pengaruh Perencanaan Pajak, Ukuran Perusahaan dan Financial Distress Terhadap Nilai Perusahaan” (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020)

## Ingra Sovita Sonia Novita Sari
Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB) Unidha, sovitahanafi@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of tax planning, firm size and financial distress on firm value. The type of research that will be used is associative-quantitative research. The population in  this  study  is  80  manufacturing  companies  in  the  basic  and  chemical  industrial  sectors.  The sampling  method  used  was  purposive  sampling  method,  so  that  26  sample  companies  were obtained for 5 years of observation  (2016-2020) with 128 observations. The research data was obtained  from  the  Indonesia  Stock  Exchange  website.  The  data  analysis  technique  used  is descriptive  statistical  analysis,  multiple  linear  regression  analysis  and  hypothesis  testing.  The results partially show that only company size has a positive and significant effect on firm value, while tax planning and financial distress have a positive and insignificant effect on firm value. Based on the F test, it can be concluded that  tax planning, company size and financial distress on firm value are 32.2% while the remaining 0.678 or 67.8% are influenced by variables outside the  study.  Which  means  that  tax  planning,  company  size  and  financial  distress  simultaneously affect  the  value  of  the  company.  The  results  of  the  study  that  simultaneously  tax  planning, company size and financial distress have a simultaneous effect on firm value.
Keywords: tax planning, company size, financial distress, firm value

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perencanaan pajak, ukuran perusahaan dan financial  distress  terhadap  nilai  perusahaan.  Jenis  penelitian  yang  akan  digunakan  adalah penelitian  asosiatif-kuantitatif.  Populasi  dalam  penelitian  adalah  sebanyak  80  perusahaan manufaktur  sektor  industri  dasar  dan  kimia  .  Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan adalah  metode  purposive  sampling,  sehingga  diperoleh  26  perusahaan  sampel  untuk  5  tahun pengamatan  (2016-2020)  dengan  128  observasi  pengamatan.  Data  penelitian  diperoleh  dari website  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  analisis  data  yang  dilakukan  adalah  analisis  statistic deskriptif,  analisis  regresi  linear  berganda  dan  pengujian  hipotesis.  Hasil  penelitian  ini  secara parsial menunjukan hanya ukuran perusahaan yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan,  sedangkan  perencanaan  pajak  dan financial  distress berpengaruh  positif  dan tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  Uji  F  dapat  disimpulkan  bahwa perencanaan pajak, ukuran perusahaan dan financial distress terhadap nilai perusahaan sebesar 32.2% sedangkan sisanya sebesar 0.678 atau 67.8% dipengaruhi oleh variabel diluar penelitian. Yang  berarti  perencanaan  pajak,  ukuran  perusahaan  dan financial  distress berpengaruh  secara
simultan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian secara simultan perencanaan pajak, ukuran perusahaan dan financial distress berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci : perencanaan pajak, ukuran perusahaan, financial distress , nilai perusahaan

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  merupakan  hal penting dalam suatu perusahaan, semakin  tinggi  nilai  perusahaan  maka akan  membuat  kepercayaan  investor untuk  berinvestasi  pada  perusahaan tersebut.  Tingginya Financial  Distress pada  perusahaan  merupakan  salah  satu faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan.  Jika  nilai  perusahaan  baik maka perusahaan tersebut akan dipandang  baik  bagi  para  calon  investor lama. Harga saham dapat
menggambarkan  baik  buruknya  nilai perusahaan,  karena  harga  saham  dengan nilai  perusahaan  memiliki  hubungan positif.  Bagi  investor,  nilai  perusahaan merupakan  hal  penting  karena  nilai perusahaan merupakan indikator bagaimana perusahaan secara keseluruhan. Perusahaan didirikan dengan tujuan  utama  mendapatkan  keuntungan atau  laba,  terutama  bagi  para  pemegang saham.  Laba  sering  digunakan  investor sebagai  pedoman  dalam  menilai  baik buruknya  perusahaan.  Perusahaan  yang memiliki  laba  yang  tinggi  cenderung dianggap memiliki nilai perusahaan yang baik dimata investor.  Harga saham  yang tinggi  akan  mencerminkan  nilai  yang baik sehingga akan meningkatkan kemakmuran  para  pemegang  saham. Apabila  harga  saham  terlalu  murah  bisa membuat  citra  perusahaan  dimata  para investor menjadi buruk.
Sektor  Industri  dasar  dan  Kimia mengalami pertumbuhan setiap tahunnya dan  sektor  industri  dasar  dan  kimia mencatatkan kenaikan terbesar sepanjang tahun 2017 sebesar 17.08% di Bursa Efek Indonesia. Hal itu menjadikan  sektor  ini  menjadi  sektor tertinggi  kedua  setelah  sektor  keuangan dengan 29,18% year-to-date .
Nilai perusahaan dapat dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  salah satunya yaitu perencanaan pajak. Perencanaan  pajak  adalah  suatu  proses dalam  mengorganisasikan  wajib  pajak atau  kelompok  wajib  pajak  membuat utang  pajaknya  serendah  mungkin,  baik pajak  penghasilan,  beban  usaha  maupun pajak-pajak  yang  lain,  hal  ini  dapat ditentukan  sesuai  dengan  ketentuan perundang-undangan perpajakan
maupun  secara  komersial  (Zain,  2007). Selain  itu  yang  dapat  mempengaruhi nilai perusahaan adalah ukuran perusahaan . Ukuran perusahaan merupakan nilai yang menunjukan besar atau  kecilnya  perusahaan  (Butar  & Sudarsi,  2012).  Menurut  (Machfoedz,
1994) menyatakan bahwa ukuran perusahaan  adalah  suatu  skala  dimana dapat  diklasifikasikan  besar  atau  kecil perusahaan  menurut  berbagai  cara  (total aktiva,  log  size,  nilai  pasar  saham  dan lain-lain).  Ukuran  perusahaan  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  karena semakin  besar  ukuran  perusahaan  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  karena semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka akan  semakin  mudah  perusahaan  dalam memperoleh  sumber  pendanaan  yang dapat  dimanfaatkan  untuk  mencapai tujuan  perusahaan.  Selanjutnya  yang dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan adalah Financial  distress.  Financial distress merupakan suatu keadaan dimana pendapatan tidak mampu menutupi  total  biaya  dan  mengalami kerugian sehingga perusahaan mengalami  kesulitan  untuk  memenuhi kewajiban (Hery, 2016). Penelitian terdahulu yang dilakukan  oleh  (Astuti  &  Fitria,  2019) dan (Sumantri & Andini, 2019) menyatakan  bahwa  Perencanaan  pajak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penelitian terdahulu yang dilakukan  oleh  Indriyani  (2017)  dan Lumoly  etal  (2018)  menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan  yang  artinya semakin besar perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan. Penelitian terdahulu yang telah dilakukan menyatakan  bahwa Financial  Distress berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  seakin tinggi Financial  Distress maka  akan semakin rendah nilai perusahaan tersebut. Berdasarkan  uraian  diatas  empat hal  yang  menjadi  rumusan  masalah adalah 1) Bagaimana pengaruh perencanaan pajak terhadap nilai perusahaan  manufaktur  sektor  Industri dasar dan Kimia  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2016-2020). 2) Bagaimana  pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur sektor  Industri  dasar  dan  Kimia  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2016- 2020). 3) Bagaimana pengaruh Financial distress terhadap nilai perusahaan manufaktur  sektor  Industri  dasar  dan Kimia  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (2016-2020).  4)  Bagaimana pengaruh  perencanaan  pajak,  ukuran perusahaan dan financial distress terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur sektor  Industri  dasar  dan  Kimia  yang terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (2016- 2020).

## 1. Perencanaan Pajak
Perencanaan  pajak  ialah  suatu tindakan untuk mengurangi jumlah pajak yang  harus  dibayarkan  kepada  negara sehingga  pajak  yang  dibayarkan  tidak melebihi  jumlah  yang  sebenarnya  dan dapat  disimpulkan  bahwa  perencanaan pajak  atau tax  planning ini  merupakan perencanaan yang dilakukan agar pembayaran  pajak  menjadi  kecil  tanpa melanggar aturan perpajakan.
Menurut Zain (2007)
perencanaan  pajak  adalah  suatu  proses dalam  mengorganisasikan  Wajib  Pajak atau  kelompok  Wajib  Pajak  membuat utang  pajaknya  serendah  mungkin,  baik pajak  penghasilan,  badan  usaha  maupun pajak-pajak  yang  lain,  hal  ini  dapat ditentukan  sesuai  dengan  ketentuan perundang-undangan
perpajakan
maupun secara komersial.
Perencanaan pajak ( tax planning ) adalah  proses  pengorganisasian  usaha wajib pajak orang pribadi maupun badan usaha sedemikian rupa dengan memanfaatkan berbagai celah kemungkinan  yang  dapat  ditempuh  oleh perusahaan  dalam  koridor  ketentuan peraturan  perpajakan,  agar  perusahaan dapat  membayar  pajak  dalam  jumlah minimum  (Anwar  Pohan  C,  2015) Secara  umum  tujuan  perencanaan  pajak yang  baik  menurut  (Anwar  Pohan  C, 2015)  :  1)  Meminimalisir  beban  pajak terutang,  hal  ini  dapat  diambil  tindakan dengan cara mengefektifkan beban pajak dan tidak melanggar peraturan perpajakan  yang  sudah  ditetapkan.  2) Memaksimalkan  laba  setelah  pajak.  3) Meminimalkan  terjadinya  kejutan  pajak jika  terjadi  pemeriksaan  pajak  oleh fiskus.  4)Memenuhi  kewajiban  pajak secara benar, efektif, serta efisien, sesuai dengan  ketentuan  perpajakan,  yaitu mematuhi segala ketentuan administrative,  hal  ini  akan  mencegah adanya  pengenaan  sanksi,  baik  sanksi administrative  maupun  pidana,  seperti bunga,  kenaikan,  denda  dan  hukum pemungutan  pajak  (PPh  pasal  21,  pasal 22 dan pasal 23).

## 2. Ukuran Perusahaan
Menurut  Butar  &  Sudarsi  (2012)
ukuran perusahaan merupakan nilai yang menunjukan besar atau kecilnya perusahaan.  Menurut  Machfoedz  (1994) menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan adalah suatu skala dimana dapat
diklasifikasikan besar atau kecil
perusahaan  menurut  berbagai  cara  (total aktiva, log  size ,  nilai  pasar  saham  dan lain-lain).
Ukuran perusahaan
menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perushaan  yang  ditunjukan  oleh  aktiva dan jumlah penjualan (Sujianto, 2001).
Ukuran perusahaan yang semakin tinggi  akan  berkaitan  erat  dengan keputusan pendanaan yang akan diterapkan oleh perusahaan guna mengoptimalkan nilai perusahaan.
Perusahaan  yang  besar  dengan  saham perusahaan  yang  besar  pula  akan memiliki  dampak  yang  kecil  terhadap hilangnya  kontrol  dari  pihak  dominan terhadap  perusahaan,  jadi  perusahaan yang besar cenderung lebih berani untuk mengeluarkan saham baru guna memenuhi  kebutuhan  perusahaan  dari pada  perusahaan  yang  lebih  kecil (Riyanto,2011).

## 3. Financial Distress
Menurut  Hery  (2016) Financial distress terjadi  karena  perusahaan  tidak mampu  mengelola  stabilitas  kinerja keuangan perusahaan sehingga
perusahaan  akan  mengalami  kesulitan keuangan.  Analisis Financial  distress yang  digunakan  untuk  mempercepat tindakan yang dapat mencegah terjadinya  kebangkrutan  serta  mencari solusi agar perusahaan dapat memberikan peringatan kepada
perusahaan  jika  terdapat  kebangkrutan dimasa yang akan dating.
Financial  distress merupakan kondisi  dimana  perusahaan  mengalami kesulitan keuangan tetapi belum
mencapai
pada tahap bangkrut.
Perusahaan  yang  mengalami  kesulitan keuangan  akan  berhubungan  dengan likuiditas  perusahaan.  Jika  perusahaan tidak  bisa  mengatasi  masalah financial distress maka perusahaan dapat dikatakan mengalami kebangkrutan. Begitu pula sebaliknya apabila
perusahaan  bisa  mengatasi  masalah financial distress maka perusahaan tidak mengalami kebangkrutan.
Kondisi Financial  distress pada perusahaan  merupakan  kondisi  yang tidak  diinginkan  oleh  berbagai  pihak. Financial  distress merupakan  salah  satu gejala kebangkrutan yang dialami perusahaan yang ditandai dengan kesulitan  keuangan,  dilihat  dengan adanya gejala kesulitan likuiditas maupun  kesulitan  solvabilitas/ leverage pada keuangan perusahaan (Rani,2017).

## 4. Nilai Perusahaan
Menurut  Wahyudi  &  Pawestri (2006) setiap  perusahaan  memiliki tujuan  jangka  Panjang  yaitu  untuk mengoptimalkan  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  adalah  persepsi  investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang  sering  diakitkan  dengan  harga saham.  Jika  harga  saham  tersebut  tinggi maka  nilai  perusahaan  tersebut  juga tinggi.  Nilai  perusahaan  juga  dapat menggambarkan  keadaan  perusahaan. Nilai  perusahaan  yang  dilihat  melalui harga  saham  tentunya  akan  dipengaruhi oleh beberapa faktor seperti indeks harga saham,  tingkat  suku  bunga  dan  kondisi fundamental  perusahaan.  Pada  kondisi fundamental  merupakan  kondisi  yang berkaitan dengan kondisi internal perusahaan.  Apabila  suatu  perusahaan hendak  melakukan  analisis  fundamental dibutuhkan data fundamental perusahaan yang  berasal  dari  laporan  keuangan perusahaan,  seperti  penjualan,  deviden yang  dibagikan,  laba  perusahaan  dan sebagainya (Jogiyanto,2016).
Gambar 1 Kerangka Pikir Pengembangan Hipotesis 1. Pengaruh Perencanaan

## Pajak terhadap Nilai Perusahaan
Perencanaan  pajak  adalah  suatu proses  dalam  mengorganisasikan  wajib pajak  atau  kelompok  wajib  pajak membuat  utang  pajaknya  serendah mungkin,  baik  pajak  penghasilan,  badan usaha maupun pajak-pajak yang lain, hal ini  dapat  ditentukan  sesuai  dengan ketentuan
perundang-undangan perpajakan  maupun  secara  komersial (Zain, 2007). Perencanaan pajak memiliki  tujuan  untuk  meminimalisir jumlah  pajak  yang  dibayarkan  oleh perusahaan dengan cara yang sah dimata hukum. Hal ini dilakukan oleh perusahaan  tidak  bermaksud  untuk menghindari pajak, tetapi untuk meminimalkan pembayaran pajak
sehingga laba yang didapatkan perusahaan  lebih  tinggi  maka  harga saham  juga  tinggi.  Hal  ini  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  di  mata para  investor.  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Sumantri  &  Andini  (2019)  dan Astuti & Fitria (2019) bahwa perencanaan pajak berpengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Penelitian  tersebut bertentangan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Kartini  &  Apriwenni (2017) dan  Lidya & Efendi (2019)  yang menyatakan  bahwa  perencanaan  pajak tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Berdasarkan penjelasan diatas,  didapatkan  hipotesis  sebagai berikut H 1 :  Perencanaan  Pajak  berpengaruh Positif terhadap Nilai Perusahaan
2. Pengaruh Ukuran Perusahaan terdahap Nilai Perusahaan Menurut  Butar  &  Sudarsi  (2012) ukuran perusahaan merupakan nilai yang menunjukan  besar  kecilnya  perusahaan. Menurut  Machfoedz  (1994)  menyatakan bahwa  ukuran  perusahaan  adalah  suatu skala  dimana  dapat  diklasifikasikan besar  atau  kecil  perusahaan  menurut berbagai cara (total aktiva, log size , nilai pasar  saham  dan  lain-lain).  Ukuran perusahaan  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan karena semakin besar ukuran perusahaan  maka  akan  semakin  mudah perusahaan  dalam  memperoleh  sumber pendanaan  sehingga  dapat  mencapai tujuan  perusahaan.  Perusahaan  yang memiliki  ukuran  besar  akan  memiliki daya tarik yang besar bagi para investor. Hal  ini  dapat  terjadi  karena  perusahaan besar  mempunyai  kondisi  yang  semakin baik.  Maka  perusahaan  tersebut  akan menjadi  incara  para  calon  investor, karena  dengan  memilih  peerusahaan dengan  ukuran  semakin  besar  maka calon  investor  akan  memperoleh  laba yang  semakin  tinggi.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Indriyani  (2017)  dan lumoly  et  al  (2018)  menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian tersebut  bertentangan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Suryandani  (2018) dan  Israel  et  al  (2018)  menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Berdasarkan penjelasan diatas
didapatkan hipotesis sebagai berikut
H 2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh Positif terhadap Nilai Perusahaan
H 4 H 3 H 2 H 1 Likuiditas (X2) Inflasi (X3) Jumlah Deposito Mudharabah (Y) Jumlah Bagi Hasil Deposito (X1)
3. Pengaruh Financial Distress terhadap Nilai Perusahaan Financial  Distress merupakan suatu  keadaan  dimana  pendapatan  tidak mampu  menutupi  total  biaya  dan mengalami kerugian sehingga perusahaan  mengalami  kesulitan  untuk memenuhi kewajibannya.
Financial
distress terjadi  karena  perusahaan  tidak mampu  mengelola  stabilitas  kinerja keuangan
perusahaan sehingga perusahaan  akan  mengalami  kesulitan keuangan. Financial  distress merupakan kondisi  dimana  perusahaan  mengalami kesulitan keuangan tetapi belum mencapai pada tahap bangkrut. Penelitian yang dilakukan oleh Herlangga (2020) penelitian yang dilakukan  bahwa Financial  distress berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian  tersebut  bertentangan  dengan Khairani (2019) bahwa financial distress tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Berdasarkan penjelasan tersebut  didapatkan  hipotesis  sebagai berikut :
H 3 : Financial  Distress berpengaruh Positif terhadap Nilai Perusahaan
4. Pengaruh Perencanaan Pajak, Ukuran  Perusahaan  dan Financial
distress secara  Simultan  Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  penelitian  Widarjo dan  Setiawan  (2009)  kondisi financial distress merupakan  tahap  penurunan kondisi  keuangan  perusahaan  yang terjadi  sebelum  terjadinya  kebangkrutan atau  likuidasi.  Terjadinya financial distress akan mengakibatkan nilai perusahaan  akan  mengalami  penurunan sehingga mengurangi kemakmuran pemilik perusahaan (Sujoko dan Soebiantoro,  2007).  Penurunan  nilai perusahaan akan mempengaruhi kekayaan dari pemegang saham
sehingga pemegang saham akan
melakukan tindakan pengawasan terhadap perilaku manajemen. H4  :  Perencanaan  Pajak,  Ukuran Perusahaan dan Financial Distress sangat        Berpengaruh      Secara Simultan terhadap Nilai Perusahaan

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang akan digunakan  adalah  penelitian  asosiatif- kuantitatif. Penelitian asosiatif merupakan  penelitian  yang  dilakukan untuk menganalisis hubungan antara satu variabel dengan variabel lain, sedangkan kuantitatif berarti penelitian ini memfokuskan  pada  pengujian  teori dengan  pengukuran  variabel  penelitian yang  memanfaatkan  data  berupa  angka- angka  yang  dimana  menggunakan  alay uji hipotesis untuk menyimpulkan (Sutikno, 2014).

## 1. Jenis dan Sumber Data
Jenis data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu informasi  yang  dikumpulkan  dari  data yang  sudah  ada.  Data  tersebut  berupa laporan  keuangan  tahunan  perusahaan manufaktur  sektor  industri  dasar  dan kimia  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016 sampai dengan tahun 2020 yang diperoleh di www.idx.co.id

## 2. Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  semua  perusahaan  manufaktur sektor Kimia dan  Industri  yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama periode  2016-2020  yaitu  sebanyak  80 perusahaan,
sedangkan teknik pengumpulan sampel menggunakan purposive  sampling,  yaitu  sampel  yang diambil  berdasarkan  kriteria  tertentu yang  bersifat  subyektif.    Jumlah  sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini
adalah 26 sampel. Kriteria sampel dalam penelitian ini :
1. Perusahaan menufaktur sektor  Industri  dasar  dan  Kimia yang terdaftar di BEI tahun 2016- 2020. 2. Perusahaan menufaktur sektor  Industri  dasar  dan  Kimia yang menerbitkan laporan keuangan berturut-turut pada tahun 2016-2020. 3. Perusahaan  yang  memiliki kelengkapan  data  dan  informasi berupa harga saham. 4. Perusahaan manufaktur sektor  Industri  dasar  dan  Kimia yang menerbitkan laporan keuangan dalam satuan rupiah. 5. Perusahaan manufaktur sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia yang  memiliki  laba  Positif  yang berturut-turut selama periode
2016-2020.

## 3. Pengukuran Variabel

## Variabel Dependen
Variabel  dependen  dalam  penelitian ini  adalah  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  adalah  persepsi  investor terhadap tingkat keberhasilan
perusahaan  yang  sering  dikaitkan dengan  harga  saham.  Jika  harga saham  tersebut  tinggi,  maka  nilai perusahaan tersebut  juga  tinggi.  Nilai perusahaan adalah uang yang dikeluarkan  untuk  memperoleh  bukti penyertaan atau pemilik suatu perusahaan  (Anoraga  &  J,2012). Dalam  penelitian  ini  nilai  perusahaan diukur  dengan  menggunakan Price Book  Value (PBV).  Rumus Price Book  Value (PBV)  mengindikasikan tentang  pendapat  investor  terhadap prospek  perusahaan  dimasa  depan. Berikut  Rumus Price  Book  Value (PBV) :
Variabel Independen
a. Perencanaan Pajak Perencanaan pajak adalah suatu proses dalam
mengorganisasikan  Wajib  Pajak  atau kelompok  Wajib  Pajak  membuat utang  pajaknya  serendah  mungkin, baik  pajak  penghasilan,  badan  usaha maupun pajak-pajak yang lain, hal ini dapat ditentukan sesuai dengan ketentuan perundang-undangan
perpajakan  maupun  secara  komersia (Zain,  2007).  Perencanaan  pajak diukur  dengan  menggunakan  rumus tax  retention  rate .  Rumus  persentase retensi  pajak  ( tax  retention  rate ) digunakan  karena  dapat  mengetahui fungsi  dan  hasil  dari  perencanaan pajak pada laporan keuangan perusahaan selama periode tertentu. Dalam  penelitian  ini  variable perencanaan pajak ditambahkan variabel  dummy.  Variabel  dummy adalah variable yang digunakan untuk variabel  yang  bersifat  kualitatif  yang dialihkan menjadi kuantitatif.

## b. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu  perusahaan  yang  ditunjukan oleh  total  aktiva  dan  jumlah penjualan  (Sujianto,  2001).  Total aktiva  digunakan  untuk  mengukur ukuran  perusahaan  karena  dapat menunjukan  besarnya  sumber  daya atau  harta  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Semakin  besar  aktiva yang  dimiliki  oleh  perusahaan makan  perusahaan  akan  mampu investasi dengan baik.
Ukuran  perusahaan  dihitung menggunakan Size dengan  rumus yaitu :
Size = Total Aktiva c. Financial Distress
Financial  Distress merupakan
suatu  keadaan  dimana  pendapatan tidak  mampu  menutupi  total  biaya dan  mengalami  kerugian  sehingga perusahaan  mengalami  kesulitan untuk memenuhi kawajibannya (Hery,  2016).  Financial  distress terjadi  karena  perusahaan  tidak mampu  mengelola  stabilitas  kinerja keuangan perusahaan sehingga perusahaan akan mengalami kesulitas keuangan. Dalam penelitian ini Financial distress akan  diukur  menggunakan
Debt  to  Equity  Ratio (DER).  DER
adalah  rasio  yang  digunakan  untuk membandingkan antara jumlah utang  terhadap  ekuitas.  Semakin tinggi DER dapat terjadi kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan dalam memenuhi hutang-hutangnya. Berikut  merupakan Debt  to  Equity Ratio (DER) yaitu :
Nilai  DER  yang  baik  yaitu dibawah  1  atau  dibawah  angka 100%,  begitu  pula  sebaliknya  jika nilai DER diatas 1 atau diatas 100% artinya  kewajiban  lebih  besar  dari pada modal bersihnya.

## 4. Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan Teknik  analisis  jalur  atau  disebut dengan Path Analysis dengan menggunakan aplikasi SPSS.
Pengujian Path analysis menggunakan persamaan regresi dengan  menggunakan  metode  casual step.  Untuk  menentukan  pengaruh mediasi,  keputusan  yang  diambil sebagai berikut : 1. Jika nilai koefisien signifikan a dan b < 0,05 maka Y diterima 2. Jika nilai koefisien signifikan a dan b > 0,05 maka Y ditolak Analisis regresi berganda digunakan  untuk  memprediksi  satu variable  tergantung  berdasarkan  dua atau  lebih  variable  bebas.  Selain  itu analisis  regresi  digunakan  untuk menunjukan  arah  hubungan  antara variable bebas dengan variable tergantungnya (Suliyanto,2011).
Berikut  persamaan  analisis  jalur penelitian :
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e
Keterangan :
Y : Nilai Perusahaan X1 : Perencanaan Pajak X2 : Ukuran Perusahaan X3 : Financial Distress Β   : Koefisien Regresi α    : Konstanta
e    : error
a. Uji Statistik Deskriptif
Statistik  Deskriptif  digunakan  untuk menganalisa dengan cara mendeskripsikan  data  yang  telah terkumpul  dengan  penyajian  data melalui  perhitungan  median,  mean, penyebaran  data  melalui  perhitungan rata-rata, standar diviasi, dan perhitungan presentase.

## b. Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  yaitu  persyaratan statistic  yang  harus  dipenuhi  pada analisis  linear  berganda.  Uji  yang  akan digunakan  yaitu  Uji  Normalitas,  Uji Mulitikolinieritas, Uji Heteroskedastisitas dan Uji Autokorelasi.

## Uji Normalitas
Tujuan  dari  uji  Normalitas  yaitu untuk  mengetahui  data-data  yang digunakan dalam penelitian mengikuti  atau  mendekati  distribusi normal  atau  tidak.  Menurut  Ghozali (2016)  normalitas  dapat  dideteksi dengan  melihat  penyebaran  data (titik)  pada  sumbu  diagonal  dari grafik  atau  dengan  melihat  histogram dari  residu.  Menurut  Priyanto  (2012) residual terdistribusi dikatakan
normal  jika  nilai  signifikan  >  0,05, begitu  juga  sebaliknya  jika  nilai signifikan  <  0,05  maka  data  tidak berdistribusi dengan normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  suatu  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar variable  independen,  Ghozali  (2016).
Multikolinieritas  berarti  bahwa  ada hubungan  linear  antara  beberapa  atau semua  variabel  independent  dalam model  regresi  (Gujarati,2012).  Uji
Mulitikolinieritas  bertujuan  untuk mengetahui apakah variable independent  memiliki  korelasi  satu dengan  yang  lain.  Untuk  mendeteksi gejala dapat dilihat dengan menggunakan besaran Variance
Inflation Factor (VIF) dan Tolerance . Batas  VIP  adalah  10,  jika  nilai  VIF dibawah 10, maka tidak terjadi gejala multikolinieritas. (Gujari, 2012)

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah terjadi ketidaksamaan
variance dari residual satu Analisa ke
Analisa  lainnya  dalam  satu  model regresi  (Ghozali,  2016).  Jika  nilai signifikan  >  0,05  maka  tidak  terjadi masalah,  begitu  pula  sebaliknya (Priyanto, 2012).
Ada  Langkah  lain  untuk  mendeteksi ada  atau  tidaknya  heteroskedastisitas yaaitu dengan melakukan pengamatan terhadap  grafik  plot  antara  nilai prediksi  variabel  terikat  (dependen) yaitu  ZPRED  dengan  residualnya SRESID.  Deteksinya  dapat  dilakukan dengan  melihat  ada  tidaknya  pola tertentu  pada  grafik  scatterplot  antara SRESID dan ZPRED.
Apabila  jika  ada  pola  tertentu  seperti titik-titik  yang  ada  membentuk  pola tertentu  yang  teratur  (bergelombang, melebar  dan  menyempit),  maka teridentikasi
menjadi
hestorakedastisitas.  Sebaliknya,  jika tidak  ada  pola  yang  jelas  derta  titik- titik  menyebar  diatas  dan  dibawah angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  tidak terjadi  heteroskedastisitas  (Ghozali, 2018).

## Uji Autokorelasi
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  linier terdapat masalah
autokorelasi.
Autokorelasi  dapat  terjadi  karena observasi  yang  berurutan  berkaitan satu  sama  lain,  selain  itu  juga  terjadi karena  adanya  residual  (kesalahan pengganggu).  Data  dapat  dikatakan bebas  dari  autokorelasi  positif  dan negative  apabila  nilai  signifikan  > 0,05, begitu pula sebaliknya jika nilai signifikan  <  0,05  maka  data  terjadi gejala autokorelasi.

## c.  Uji Hipotesis Penelitian Analisis Regresi Linear Berganda
Uji  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  metode  regresi linear  berganda  karena  terdapat  lebih dari  satu  variabel  independen.  Hasil
analisis  regresi    berupa  koefisien untuk masing-masing variabel independen  Tabachnick  (1996)  dan Ghozali (2018). Koefisien ini diperoleh  dengan  cara  memprediksi nilai  variabel  dependen  dengan  suatu persamaan. Persamaan
yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu : Y = Keterangan :
Y   : Nilai Perusahaan Β   : Koefisien Regresi α    : Konstanta X1 : Perencanaan pajak X2 : Ukuran Perusahaan X3 : Financial Distress

## Uji Parsial (Uji t)
Uji t menunjukan sejauh mana pengaruh  satu  variabel  independent secara  individu  dalam  menerangkan variabel  dependen.  Uji  t  bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari setiap variabel independent terhadap variabel dependen secara parsial. Uji t mempunyai nilai signifikan  α  =  0,05.  (Ghozali,  2018)
Kriteria  pengujian  hipotesis  dengan menggunakan  uji  statistik  t  adalah jika  nilai  signifikan  t  <  0,05  maka hipotesis  alternatif  diterima,  yang menyatakan  bahwa  suatu  variabel independen  secara  individual  dan signifikan  mempengaruhi  variabel dependen.
Kriteria  pengujiannya  adalah sebagai berikut :
a. H0 : β1 : β2 = 0, Tidak ada  pengaruh  signifikan  secara parsial  variabel  bebas  terhadap variabel terikat. b. H0  :  β1  :  β2  ≠  0,  Ada pengaruh signifikan secara parsial  variabel  bebas  terhadap variabel terikat.
Apabila  t hitung <  t tabel pada  a  =  5% maka H 0 diterima Apabila  t hitung >  t tabel pada  a  =  5% maka H 0 ditolak (Umar,  2008)  Rumus  Uji  t adalah sebagai berikut:
Keterangan : t : Uji pengaruh parsial r : Koefisien korelasi
n : Banyaknya data

## 4.  Uji Simultas (Uji F)
Uji ini digunakan untuk mengetahui pengaruh secara bersama- sama  variabel  independen  terhadap variabel dependen. Pengujian ini juga dapat  digunakan  untuk  menguji kecocokan  model  ( good  of  fit) .  Nilai pada  uji  serentak  (Uji  F)  dari  hasil perhitungan  ini  dibandingkan  dengan nilai  F  table  yang  diperoleh  melalui signifikan level 0,05.
Untuk menguji hipotesis menggunakan  statistik  F  dengan tingkat  signifikan  5%  atau  0,05.  Jika nilai  signifikan  F  <  0,05  maka hipotesis  alternatif  diterima  yang berarti  terdapat  pengaruh  secara signifikan antara variabel independent terhadap variabel dependen. Kriterianya adalah : a. Apabila  F hitung <  F tabe l atau Sig F > α 5%, Maka H 0 Diterima  dan  H 1 Ditolak b. Apabila  F hitung <  F tabel atau Sig F < α 5%, Maka
H 0 Ditolak dan H 1
Diterima Rumus Uji F yaitu sebagai berikut :
Keterangan :
R2  :  Koefisien  korelasi  berganda dikuadratkan n : Jumlah sampel K : Jumlah variabel bebas
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji  ini  dilakukan  dengan melihat pada hasil dari analisis regresi linear dalam bentuk R 2 yang menunjukkan  kemampuan  variabel- variabel  independen  dan  pengaruh faktor-faktor lain dalam mempengaruhi  variabel  dependen (Gujarati,  2009).  Jika  nilai  koefisien determinasi  (R 2 )  sama  dengan  1, maka  pendekatan  tersebut  terdapat kecocokan  sempurna.  Jika  R 2 sama dengan  0  maka  pendekatan  tersebut terdapat  ketidakcocokan.  Koefisien determinasi  juga  dapat  digunakan untuk mengukur besar kontribusi dari jumlah variabel dependen yang ditetapkan  regresi.  Koefisien  korelasi dapat  digunakan  untuk  mengetahui hubungan  dua  variabel  yaitu  variabel independent dan dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan  hasil  analisis  yang diperolah  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini meliputi variabel dependent  yaitu  nilai  perusahaan  dan variabel independent antara lain perencanaan  pajak,  ukuran  perusahaan dan financial  distress .  Hasil  analisis deskriptif yaitu sebagai berikut :

## Tabel 1 Statistik Deskriptif Data
Penelitian
N Minimu m Maximu m Mean Std.
Deviation PBV_Y 130 -6.21 .91 - 4.4030 1.12572 TRR_X1 128 -6.91 1.12 -.3355 .69403 SIZE_X2 130 2.69 10.24 3.1737 .66365 FD_X3 130 -2.22 6.82 -.3823 1.12086
Valid N (listwise) 128

## Sumber  data:  Olahan  SPSS
V.20
Berdasarkan tabel 1 menunjukan  jumlah  sampel  yang diteliti  yaitu  sebanyak  128  sampel terdiri  dari  26  Perusahaan  selama  5 tahun. Berdasarkan tabel
menunjukan  bahwa  PBV  atau  Nilai Perusahaan memiliki nilai minimum - 6.21  pada  perusahaan  INCI  tahun 2019 dan nilai maximum sebesar 0.91 pada  perusahaan  BRPT  tahun  2020 dan nilai rata-rata (Mean) dari seluruh perusahaan  yang  menjadi  sampel yaitu -4.4030 dengan standard deviasi sebesar 1.12572.
TRR  atau  perencanaan  pajak (Tax Planning) memiliki nilai minimum  pada  perusahaan  ARNA tahun  2019  yaitu  sebesar  -6.91 dengan  nilai  maximum  1.12  pada perusahaan  TRST  tahun  2017  dan nilai rata-rata -0.3335 dengan standard deviasi sebesar 0.69403.
SIZE  atau  ukuran  perusahaan memiliki  nilai  minimum  2.69  pada perusahaan  BRPT  tahun  2016    dan nilai  maximum  yaitu  10.24  pada perusahaan  INAI  tahun  2018,  nilai rata-rata  3.1737  dengan  standard deviasi 0.66365.
Financial Distress (DER) memiliki nilai minimum sebesar -2.22 pada  perusahaan  INCI  tahun  2016 dan  nilai  maximum  pada  perusahaan GDST 2019 sebesar 6.82 dengan rata- rata  (mean)  0.3823  dan  standard deviasi sebesar 1.12086.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk mengetahui  data-data  yang    digunakan dalam penelitian mengikuti atau mendekati  distribusi  normal  atau  tidak. Menurut  Ghozali  (2016)  normalitas dapat dideteksi dengan melihat
penyebaran  data  (titik)  pada  sumbu diagonal dari grafik atau dengan melihat histogram  dari  residu.  Menurut  Priyanto (2012)  residual  terdistribusi  dikatakan normal  jika  nilai  signifikan  >  0,05, begitu juga sebaliknya jika nilai signifikan  <  0,05  maka  data  tidak berdistribusi dengan normal. Berikut merupakan hasil pengujian normalitas : Tabel 2 Uji Normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov
Test Standardized Residual N 128 Normal Parameters a ,b Mean 0E-7 Std. Deviation 1.12147355 Most Extreme Differences Absolute .092 Positive .092 Negative -.048 Kolmogorov-Smirnov Z 1.038 Asymp. Sig. (2-tailed) .232 Sumber data: Olahan SPSS V.20 Pada  tabel  diatas  menunjukan bahwa tabel Kolmogorov-Smirnov menunjukan sebesar 1.038 dengan signifikansi  sebesar  0.232  yang  >  dari 0.05  yang  artinya  data  berdistribusi dengan normal.

## Multikolinearitas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  suatu  model  regresi ditemukan adanya korelasi antar variable independen, Ghozali (2016). Multikolinieritas  berarti  bahwa  ada hubungan  linear  antara  beberapa  atau semua  variabel  independent  dalam model regresi (Gujarati,2012).
Untuk mengetahui
multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai Tolerance dan  VIF  ( Variance  Inflation Faktor ). Berikut hasil
uji Multikolinearitas :
Tabel 3 Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics
Toleranc e VIF 1 (Constant) TRR_X1 .999 1.001 SIZE_X2 .993 1.007 FD_X3 .993 1.007 Sumber  data:  Olahan SPSS V.20 Pada  tabel  diatas  menunjukan bahwa nilai tolerance dari TRR (Perencanaan  Pajak)  0,999  >  0,10  dan nilai  VIF  1,001  <  10,  nilai Tolerance
variabel Size (Ukuran Perusahaan) 0,993
> 0,10 dan nilai VIF 1,007 < 10 dan nilai Tolerance dari Financial  Distress 0,993 >  0,10.  Berarti  tidak  terjadi  unsur Multikolinearitas dalam variabel
independent.

## Uji Hesteroskedastisitas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang lain.  Adapun  dasar  analisa  jika  ada  pola tertentu  seperti  titik-titik  yang  ada membentuk  pola  tertentu  yang  teratur maka teridentifikasi telah menjadi heteroskedastisitas. Sebaliknya, jika tidak  ada  pola  yang  jelas  serta  titik-titik menyebar  diatas  dan  dibawah  angka  0 pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas. Berikut hasil
uji heteroskedastisitas :

## Gambar 1 Uji Heteroskedastisitas
Sumber  data:  Olahan
SPSS V.20
Pada  gambar  diatas  menunjukan bahwa  grafik scatter  plot dapat  dilihat pola  titik-titik  menyebar  diatas  dan dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi gejala  heteroskedastisitas  pada  model regresi.

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  dapat  terjadi  karena observasi  yang  berurutan  berkaitan  satu sama  lain,  selain  itu  juga  terjadi  karena adanya residual (kesalahan pengganggu). Data dapat dikatakan bebas dari autokorelasi  positif  dan  negative apabila nilai  signifikan  >  0,05,  begitu  pula sebaliknya  jika  nilai  signifikan  <  0,05 maka data terjadi gejala autokorelasi.
Model  regresi  yang  baik  yaitu regresi yang tidak terjadi atau bebas dari autokorelasi,  cara  yang  dilakukan  untuk mendeteksi  ada  tidaknya  autokorelasi adalah  dengan  menggunakan  uji  Durbin Watson  (Ghozali,  2016).  Berikut  hasil uji Autokorelasi :
Tabel 4 Uji Autokorelasi Model R Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .147 a 1.13496 .923 Sumber data: Olahan SPSS V.20
Tabel  diatas  menunjukan  bahwa nilai  Durbin-Watson  adalah  sebesar 0,923  yang  berarti  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan  dari  uji  Durbin-Watson diatas bahwa tidak terdapat masalah atau gejala autokorelasi.
Pengujian Hipotesis
1. Hasil  Analisis  Regresi  Linear Berganda
Regresi  Linear  berganda  yaitu
teknik analisis untuk mengetahui
pengaruh  variabel  independent  yaitu perencanaan  pajak,  ukuran  perusahaan dan financial  distress terhadap  variabel dependent yaitu nilai perusahaan.
Berikut  hasil  uji  analisis  regresi linear berganda :

## Tabel  5 Hasil Regresi Linear
Berganda
Model Unstandarized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.110 .020 153.309 .000 X1 .002 .007 .007 .242 .809 X2 .000 .000 .942 31.520 .000 X3 .000 .000 .029 .959 .339
Sumber data: Olahan SPSS V.20
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat diketahui  persamaan  regresi  sebagai berikut: Y = 3.110 + 0.002X1 + 0.001X2 + 0.001X3
Persamaan Regresi linear berganda  diatas  dapat  disimpulkan bahwa :
1. Dari persamaan Regresi Linear
Berganda dapat nilai konstanta sebesar  3.110  menyatakan  bahwa tanpa  adanya  variabel  bebas  yaitu TRR,SIZE  dan  DER  adalah  positif sebesar 3.110.
2. Variabel  Perencanaan  Pajak  yang memiliki nilai koefisien regresi senilai  0.002,  berarti  setiap  terjadi peningkatan  TRR  1%  maka  akan meningkatkan Nilai Perusahaan sebesar 0.002 dengan asumsi variabel tetap.
3. Variabel  Ukuran  Perusahaan  nilai koefisien  regresi  senilai    0.000, berarti  setiap  terjadi  peningkatan
SIZE  1%  maka  akan  meningkatkan
Nilai Perusahaan sebesar 0.000 dengan asumsi variabel tetap.
4. Variabel  Financial  Distress  nilai koefisien regresi senilai 0.000, berarti setiap  terjadi  peningkatan  DER  1%
maka akan meningkatkan Nilai
Perusahaan  sebesar  0.000  dengan asumsi variabel tetap. 2. Hasil Pengujian Hipotesis
Uji Parsial (Uji t) Uji t bertujuan untuk mengetahui  bagaimana  pengaruh dari  setiap  variabel  independent terhadap  variabel  dependen  secara parsial.  Uji  t  mempunyai  nilai signifikan α = 0,05. (Ghozali, 2018) Kriteria  pengujian  hipotesis  dengan menggunakan  uji  statistik  T  adalah jika  nilai  signifikan  t  <  0,05  maka hipotesis  alternatif  diterima,  yang menyatakan  bahwa  suatu  variabel independen  secara  individual  dan signifikan  mempengaruhi  variabel
dependen. Berikut hasil Uji t menggunakan SPSS versi 20. Tabel 6 Uji Parsial (Uji t) Coefficients a Model Unstandarized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1  (Constant) 3.110 .020 153.309 .000 X1 .002 .007 .007 .242 .809 X2 .000 .000 .942 31.520 .000 X3 .000 .000 .029 .959 .339

## Sumber data: Olahan SPSS V.20
1. Pengujian  Hipotesis  Pertama yaitu Perencanaan Pajak Tabel  diatas  menunjukan  uji parsial  pengaruh  Perencanaan
Pajak  terhadap  Nilai  Perusahaan menyatakan  nilai  t  hitung  <  t tabel  dimana  0.242  <  1.6571 dengan tingkat signifikan sebesar  0.809  >  0.05  hal  ini membuktikan bahwa H0 diterima dan H1 ditolak maka Perencanaan  Pajak  (TRR)  maka
Perencanaan  Pajak  berpengaruh positif  tetapi  tidak  signifikan terhadap Nilai Perusahaan. 2. Pengujian Hipotesis Kedua yaitu Ukuran Perusahaan Tabel  diatas  menunjukan  uji parsial pengaruh Ukuran Perusahaan (SIZE) terhadap Nilai  Perusahaan  menyatakan nilai  t  hitung  >  t  tabel  dimana 31.520  >  1.6571  dengan  tingkat signifikan  sebesar  0.000  <  0.05 hal  ini  membuktikan  bahwa  H0 ditolak  dan  H2  diterima  maka Ukuran  perusahaan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Nilai Perusahaan.
3. Pengujian  Hipotesis  Ketiga  yaitu Financial Distress
Tabel  diatas  menunjukan  uji
parsial Financial Distress (DER) terhadap Nilai Perusahaan menyatakan  nilai  t  hitung  <  t tabel  dimana  0.959  <  1.6571 dengan tingkat signifikan sebesar 0.339 > 0.05 hal ini membuktikan bahwa H0 diterima dan  H3  ditolak  maka Financial Distress berpengaruh positif tetapi  tidak  signifikan  terhadap nilai perusahaan.

## Uji Simultan (Uji F)
Untuk menguji hipotesis menggunakan  statistik  F  dengan tingkat  signifikan  5%  atau  0,05.  Jika nilai  signifikan  F  <  0,05  maka hipotesis  alternatif  diterima  yang berarti  terdapat  pengaruh  secara signifikan antara variabel independent terhadap
variabel dependen. Kriterianya adalah : a. Apabila  F hitung <  F tabe l atau Sig  F > α 5%, Maka  H 0 Diterima dan H 1 Ditolak
b. Apabila  F hitung <  F tabel atau Sig  F < α 5%, Maka  H 0
Ditolak dan H 1 Diterima Berikut hasil Uji F menggunakan SPSS 20 Tabel 7 Uji Simultan (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square
F Sig. 1 Regression 50.425 3 16.808 331.43 5 .000 b Residual 6.390 126 .051 Total 56.815 129 Sumber data: Olahan SPSS V.20 Tabel diatas menunjukan bahwa hasil uji simultan Perencanaan Pajak, Ukuran Perusahaan dan Financial  Distress  terhadap  Nilai Perusahaan  menyatakan  bahwa  F  =
331.435 dengan taraf signifikan 0.000 <  0.05  maka  variabel  independent secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen.
Hasil Pengujian Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi R² bertujuan  mengukur  seberapa  jauh kemampuan variabel independent dalam menjelaskan variabel dependen

## Tabel  8 Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .147 a .322 -.002 1.13496 .923 Sumber data: Olahan SPSS V.20
Tabel  diatas  menunjukan  bahwa nilai  R Square sebesar  0.322  atau 32.2%  hal  ini  menunjukan  bahwa kontribusi dari nilai variabel independent  Perencanaan  Pajak  (X1), Ukuran Perusahaan (X2) dan Financial  Distress  (X3)  terhadap variabel  dependen  Nilai  Perusahaan (Y)  0.322  atau  32.2%  sedangkan sisanya  sebesar  0.678  atau  67.8%
dipengaruhi  oleh  variabel  diluar penelitian.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Penelitian  ini  menguji  pengaruh perencanaan  pajak,  ukuran  perusahaan dan financial  distress terhadap  nilai perusahaan  manufaktur  sektor  industri dasar dan kimia Tahun 2016-2020. 1. Pengaruh Perencanaan Pajak (TRR)  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun
2016-2020
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  dilakukan  bahwa  perencanaan pajak  berpengaruh  positif  tetapi  tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil pengujian  dimana  nilai  t  hitung  <  t tabel  yaitu  0.242  <  1.6571  dengan tingkat  signifikan    sebesar  0.809  > 0.05  hal  ini  membuktikan  bahwa  H0 diterima dan H1 ditolak. Berdasarkan hasil  uji  tersebut  dapat  dikatakan bahwa  perencanaan  pajak  memiliki pengaruh positif tetapi tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  manufaktur    yang terdaftar  di  BEI  sektor  industri  dasar dan kimia Tahun 2016-2020.
Perencanaan  pajak  memiliki tujuan  untuk  meminimalisir  jumlah pajak yang dibayarkan oleh perusahaan  dengan  cara  yang  sah dimata hukum. Hal ini dilakukan oleh perusahaan  tidak  bermaksud  untuk menghindari  pajak,  tetapi  untuk meminimalkan  pembayaran  pajak sehingga laba yang didapatkan perusahaan  lebih  tinggi  maka  harga saham  juga  tinggi.  Hal  ini  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  di mata para investor.
Perusahaan yang melaksanakan perencanaan pajak bisa meningkatkan nilai perusahaan.
Karena dengan melaksanakan perencanaan  pajak  perusahaan  bisa lebih  efektif  dalam  membayarkan pajak  terutangnya  serta  terlihat  tertib dalam membayar kewajiban pajak.
2. Pengaruh Ukuran Perusahaan
(SIZE)  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia yang terdaftar di BEI Tahun 2016- 2020 Berdasarkan  hasil  penelitian yang dilakukan bahwa ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil pengujian  dimana  nilai  t  hitung  >  t tabel  yaitu  sebesar  31.520  >  1.6571 dengan  tingkat  signifikan  sebesar 0.000  <  0.05  hal  ini  membuktikan bahwa  H0  ditolak  dan  H2  diterima. Berdasarkan  hasil  uji  tersebut  dapat dikatakan  bahwa  ukuran  perusahaan memiliki pengaruh positif dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  sektor  industri  dasar dan kimia tahun 2016-2020.
Ukuran perusahaan dapat mempengaruhi tumbuhnya nilai perusahaan,  hal  ini  terjadi  karena perusahaan  besar  mempunyai  kondisi yang semakin baik.  Maka perusahaan tersebut  akan  menjadi  incaran  para calon investor, karena dengan memilih  peerusahaan  dengan  ukuran semakin  besar  maka  calon  investor akan  memperoleh  laba  yang  semakin tinggi.Ukuran  Perusahaan  dianggap mampu mempengaruhi nilai perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin muda pula  perusahaan  memperoleh  sumber pendanaan baik  yang bersifat internal maupun  eksternal.  Perusahaan  yang berskala besar cenderung akan
meningkatkan  minat  investor  yang akan berpengaruh pada nilai perusahaan nantinya, jadi dapat dikatakan  bahwa  ukuran  perusahaan secara langsung berpengaruh terhadap nilai perusahaan. 3. Pengaruh Financial Distress Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar dan  Kimia  yang  Terdaftar  Di  BEI Tahun 2016-2020
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  dilakukan  bahwa financial distress berpengaruh  positif  tetapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hal  ini  ditujukan  dengan hasil  pengujian  dimana  nilai  t  hitung <  t  tabel  dimana  0.959  <  1.6571 dengan  tingkat  signifikan  sebesar 0.339  >  0.05  hal  ini  membuktikan bahwa  H0  diterima  dan  H3  ditolak. Berdasarkan  hasil  uji  tersebut  dapat dikatakan  bahwa financial  distress berpengaruh positif tetapi tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  manufaktur  sektor industri  dasar  dan  kimia  yang terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2016- 2020.
Financial  distress merupakan kondisi dimana perusahaan
mengalami  kesulitan  keuangan  tetapi belum mencapai pada tahap bangkrut.
Perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan  akan  berhubungan  dengan likuiditas perusahaan. Jika perusahaan tidak bisa mengatasi masalah financial  distress maka  perusahaan dapat dikatakan mengalami kebangkrutan. Begitu pula sebaliknya. Financial Distress yang dialami perusahaan disebabkan karena menurunnya kegiatan ekonomi perusahaan  hal  ini  tentu  berpengaruh kepada  nilai  perusahaan.  Dengan
tingginya financial  distress manajer akan  mengalami  tekanan,  tentunya akan  menjadi  sebuah  ancaman  bagi manajer  yang  bersangkutan.  Dengan begitu financial distress yang semakin tinggi maka laporan keuangan  yang  dihasilkan  tidak  akan konservatif (Noviantari dan Ratnandi, 2015).
4. Pengaruh Perencanaan Pajak,
Ukuran  Perusahaan  dan Financial Distress Terhadap Nilai Perusahaan  Secara  Simultan  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Dasar  dan  Kimia  yang
Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2020
Dari perhitungan uji F menunjukan  bahwa  hasil  uji  simultan perencanaan pajak, ukuran perusahaan  dan financial  distress terhadap nilai perusahaan menyatakan bahwa  F  =  331.435  dengan  taraf signifikan 0.000 < 0.05 maka variabel independent secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen.  Hal  ini  dapat  diartikan bahwa  perencanaan  pajak,  ukuran perusahaan  dan financial  distress berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dapat dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor salah  satunya  yaitu  perencanaan pajak.  Perencanaan  pajak  adalah suatu proses dalam mengorganisasikan  wajib  pajak  atau kelompok wajib pajak membuat utang pajaknya  serendah  mungkin,  baik pajak penghasilan, beban usaha maupun pajak-pajak yang lain, hal ini dapat ditentukan sesuai dengan ketentuan perundang-undangan perpajakan  maupun  secara  komersial (Zain, 2007). Selain itu yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan adalah  ukuran  perusahaan.  Ukuran
perusahaan  merupakan  nilai  yang menunjukan  besar  atau  kecilnya perusahaan  (Butar  &  Sudarsi,  2012). Menurut (Machfoedz, 1994) menyatakan bahwa ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar atau kecil perusahaan  menurut  berbagai  cara (total  aktiva,  log  size,  nilai  pasar saham dan lain-lain).

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah  dilakukan  oleh  peneliti  mengenai perencanaan  pajak,  Ukuran  perusahaan dan financial  distress terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia Tahun 2016-2020.  Maka  kesimpulan  dalam penelitian ini adalah :
1. Berdasarkan hasil penelitian ditunjukan  dengan  hasil  pengujian dimana  nilai t  hitung  <  t  tabel  yaitu 0.242  <  1.6571  dengan  tingkat signifikan  sebesar 0.809 > 0.05 hal ini membuktikan bahwa H0 diterima dan  H1  ditolak.  Yang  berarti perencanaan pajak berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini menunjukan bahwa perusahaan tidak  bermaksud  untuk  menghindari pajak,  tetapi  untuk  meminimalkan pembayaran  pajak  sehingga  laba yang  didapatkan  perusahaan  lebih tinggi  maka  harga  saham  juga tinggi.  Hal  ini  akan  meningkatkan nilai  perusahaan  di  mata  para investor.
2. Berdasarkan hasil penelitian ditujukan  dengan  hasil  pengujian dimana  nilai t  hitung  >  t  tabel  yaitu sebesar  31.520  >  1.6571  dengan tingkat  signifikan  sebesar  0.000  < 0.05 hal ini membuktikan bahwa H0 ditolak  dan  H2  diterima.  Yang berarti ukuran perusahaan
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini menunjukan  bahwa  hal  ini  dapat terjadi  karena  perusahaan  besar mempunyai  kondisi  yang  semakin baik.  Maka  perusahaan  tersebut akan  menjadi  incaran  para  calon investor,  karena  dengan  memilih peerusahaan dengan ukuran semakin besar  maka  calon  investor  akan memperoleh  laba  yang  semakin tinggi.Ukuran  Perusahaan  dianggap mampu mempengaruhi Nilai Perusahaan. 3. Berdasarkan hasil penelitian ditujukan  dengan  hasil  dimana  nilai t  hitung  <  t  tabel  dimana  0.959  <
1.6571  dengan  tingkat  signifikan sebesar  0.339  >  0.05  hal  ini membuktikan  bahwa  H0  diterima dan  H3  ditolak.  Yang  berarti
financial distress berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap  Nilai  perusahaan.  Hal  ini menunjukan bahwa Financial Distress yang  dialami  perusahaan disebabkan karena menurunnya kegiatan ekonomi perusahaan hal ini tentu  berpengaruh  kepada  nilai perusahaan. Dengan tingginya financial  distress manajer  akan mengalami  tekanan,  tentunya  akan menjadi sebuah ancaman bagi manajer yang bersangkutan.
4. Berdasarkan  Uji  t  yang  dilakukan dapat  diartikan  bahwa  perencanaan pajak, ukuran perusahaan dan financial distress berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
5. Berdasarkan Uji F dapat disimpulkan  bahwa  perencanaan pajak, ukuran perusahaan dan financial  distress terhadap  nilai perusahaan sebesar 32.2% sedangkan  sisanya  sebesar  0.678 atau 67.8% dipengaruhi oleh variabel  diluar  penelitian.  Yang berarti  perencanaan  pajak,  ukuran
perusahaan  dan financial  distress berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan.

## UCAPAN TERIMA KASIH
Teruntuk  kepada      Sonia  Novita  Sari merupakan  mahasiswa  Program  S1 Akuntansi  pada  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis UNIDHA yang merupakan bimbingan  saya.  Saya  mengucapkan terima kasih atas izin untuk
mempublikasikan  penelitian.  Penelitian ini  saya  terbitkan  dijurnal  sebagai apresiasi  saya  kepada  mahasiswa  yang telah  saya  bimbing  dimana  hasilnya penelitian  ini  dirasa  cukup  baik  bagi saya  untuk  membantu  mempubilkasikan ke dalam bentuk jurnal.

## DAFTAR PUSTAKA
Bagus,  I.,  Putra,  G.,  &  Noviari,  N. (2017).  Pengaruh  Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Transparansi  Perusahaan Sebagai  Variabel  Moderasi. E- Jurnal  Akuntansi , 18 (2),  1398–
1425.
Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Financial  Distress, Dewan  Komisaris  Independen Dan  Komite  Audit  Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Oleh
Tax  Avoidance  (Studi  Empiris
Pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2014-2017). Jurnal  Akuntansi , 9 (1),  47–62.
https://doi.org/10.33369/j.akunta nsi.9.1.47-62 Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan . 5 (7), 569–576.
https://doi.org/10.32528/psneb.v0
i0.5210 Rai  Prastuti,  N.,  &  Merta  Sudiartha,  I. (2016). Pengaruh Struktur Modal,  Kebijakan  Dividen,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Manufaktur. None ,
5 (3), 254202.
Udayana,  E.  A.  U.  (2017).  Pengaruh Financial Distress, Umur Perusahaan, Audit Tenure, Kompetensi  Dewan  Komisaris Pada Kecepatan Publikasi Laporan Keuangan. E-Jurnal
Akuntansi , 20 (3), 1933–1960. I,  N.  K.,  Endiana,  I.  D.  M.,  &  Pramesti, I.  G.  A.  A.  (2021).  Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,
Kebijakan Dividen, Akuntansi Lingkungan, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma , 3 (1), 52–62.
Kartika Dewi, N. P. I., & Abundanti, N.
(2019).  Pengaruh  Leverage  Dan
Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal
Manajemen  Universitas  Udayana , 8 (5), 3028. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2 019.v08.i05.p16 Sari,  M.  R.  P.  A.,  &  Handayani,  N.
(2016). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan  Dan  Leverage, Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 5 (9), 1–18.
Suhardi,  H.  (2021).  Pengaruh  Leverage,
Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri  Dasar  dan  Kimia  yang Terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan , 5 (1), 77. https://doi.org/10.24912/jmbk.v5i1.
10834
(Bagus  et  al.,  2017)Bagus,  I.,  Putra,  G.,
&  Noviari,  N.  (2017).  Pengaruh Perencanaan  Pajak  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi ,
18 (2), 1398–1425.
Hernadianto,  Yusmaniarti,  &  Fraternesi. (2020).  Analisis  Financial  Distress Pada  Perusahaan  Jasa  Subsektor Property. Jurnal  Sains  Manajemen Dan  Bisnis  Indonesia , Vol  10 ,
No (1), 80–102. www.Sahamok.com Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Financial  Distress, Dewan  Komisaris  Independen  Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan  Dimediasi  Oleh  Tax Avoidance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2. Jurnal Akuntansi , 9 (1), 47–62. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi .9.1.47-62 Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan . 5 (7), 569–576. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0 .5210 (Muharramah  &  Hakim,  2021)Bagus,  I., Putra,  G.,  &  Noviari,  N.  (2017). Pengaruh Perencanaan Pajak Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Transparansi  Perusahaan  Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi , 18 (2), 1398–1425.
Hernadianto,  Yusmaniarti,  &  Fraternesi. (2020).  Analisis  Financial  Distress Pada  Perusahaan  Jasa  Subsektor Property. Jurnal  Sains  Manajemen Dan  Bisnis  Indonesia , Vol  10 ,
No (1), 80–102. www.Sahamok.com Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Financial  Distress,
Dewan  Komisaris  Independen  Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan  Dimediasi  Oleh  Tax Avoidance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2. Jurnal Akuntansi , 9 (1), 47–62. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi .9.1.47-62 Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan . 5 (7), 569–576. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0 .5210 (Hernadianto  et  al.,  2020)(Bagus  et  al.,
2017)Bagus,  I.,  Putra,  G.,  &
Noviari, N. (2017). Pengaruh Perencanaan  Pajak  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi ,
18 (2), 1398–1425.
Hernadianto,  Yusmaniarti,  &  Fraternesi. (2020).  Analisis  Financial  Distress Pada  Perusahaan  Jasa  Subsektor Property. Jurnal  Sains  Manajemen Dan  Bisnis  Indonesia , Vol  10 ,
No (1), 80–102. www.Sahamok.com Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Financial  Distress, Dewan  Komisaris  Independen  Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan  Dimediasi  Oleh  Tax Avoidance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2. Jurnal
Akuntansi , 9 (1), 47–62. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi .9.1.47-62
Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z.
(2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan . 5 (7), 569–576.
https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0 .5210
(Khairani,  2019)Bagus,  I.,  Putra,  G.,  & Noviari, N. (2017). Pengaruh Perencanaan  Pajak  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi ,
18 (2), 1398–1425.
Hernadianto,  Yusmaniarti,  &  Fraternesi. (2020).  Analisis  Financial  Distress Pada  Perusahaan  Jasa  Subsektor Property. Jurnal  Sains  Manajemen Dan  Bisnis  Indonesia , Vol  10 ,
No (1), 80–102. www.Sahamok.com Khairani, S.-. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Financial  Distress, Dewan  Komisaris  Independen  Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan  Dimediasi  Oleh  Tax Avoidance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2. Jurnal Akuntansi , 9 (1), 47–62. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi .9.1.47-62 Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan . 5 (7), 569–576. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0 .5210