Febryanti, Syntha Noviyana (2022) Evaluasi Pengukuran Kinerja Keuangan Pada PT Indofood Sukses Makmur Menggunakan Rasio Arus Kas, 04(06), https://doi.org/10.36418/syntax-
idea.v4i6.1852
E-ISSN: 2684-883X
Syntax Idea: p–ISSN: 2684-6853 e-ISSN: 2684-883X Vol. 4, No. 6, Juni 2022

## EVALUASI  PENGUKURAN  KINERJA  KEUANGAN  PADA  PT  INDOFOOD SUKSES MAKMUR Tbk. MENGGUNAKAN RASIO ARUS KAS
Febryanti, Syntha Noviyana Akuntansi, Universitas Gunadarma Email: febryantidaengruki@gmail. com, syntha_n@staff.gunadarma.ac.id

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  adalah  menganalisis  kinerja  keuangan  yang  diukur menggunakan  rasio  arus  kas  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  Periode 2018-2020.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  rasio  arus  kas  sebagai berikut:  rasio  arus  kas  operasi  (AKO),  rasio  cakupan  arus  dana  (CAD),  rasio cakupan  kas  terhadap  bunga  (CKB),  rasio  cakupan  kas  terhadap  utang  lancar (CKHL),  rasio  pengeluaran  modal  (PM),  rasio  total  utang  (TH).  Jenis  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Sumber data yang digunakan adalah  data  sekunder,  yakniLaporan  Posisi  Keuangan,  Laporan  Laba  Rugi  dan Laporan  Arus  Kas  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018-2020. Teknik  pengumpulan  data  adalah  studi  dokumentasi  yaitu  melalui  laman  pada Bursa Efek Indonesia. Hasil dari penelitian diketahui bahwa kinerja keuangan PT. Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018-2020  menunjukkan  bahwa  ada  tiga rasio  arus  kas  yang  nilainya  masih  dibawah  standar  kriteria  yang  berlaku  karena perusahaan  belum  dapat  memenuhi  kewajiban  lancar  dan  hutang  jangka  panjang tepat  waktu  namun  perusahaan  dapat  menutup  biaya  bunga,  pengeluaran  modal, dan mampu membayar pajak dari arus kas yang dihasilkan perusahaan.
Kata Kunci : kinerja keuangan; arus kas; laporan keuangan.

## Abstract
The purpose of this study was to analyze the financial performance as measured by the  cash  flow  ratio  at  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  2018-2020  period.  This study  uses  the  following  cash  flow  ratio  analysis  methods:  operating  cash  flow ratio  (AKO),  fund  flow  coverage  ratio  (CAD),  cash  to  interest  coverage  ratio (CKB),  cash  to  current  debt  coverage  ratio  (CKHL),  capital  expenditure  ratio (PM),  the  ratio  of  total  debt  (TH).  The  type  of  data  used  in  this  research  is quantitative data. Sources of data used are secondary data, namely the Statement of Financial  Position,  Income  Statement  and  Cash  Flow  Statement  at  PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk  period  2018-2020.  The  data  collection  technique  is  a documentation  study,  namely  through  the  page  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. The results of the study note that the financial performance of PT. Indofood Sukses Makmur Tbk for the 2018-2020 period shows that there are three cash flow ratios whose values are still below the applicable standard criteria because the company has  not  been  able  to  meet  current  obligations  and  long-term  debt  on  time  but  the
company can cover interest costs, capital expenditures, and is able to pay taxes. of the cash flow generated by the company.
Keywords: financial performance; cash flow; PT Indofood success prosperous tbk.

## Pendahuluan
Di dunia ini, semuanya berkembang pesat, termasuk ekonomi yang berkembang, dan  sektor  keuangan  sangat  penting  bagi  bisnis  besar  dan  kecil.  Perusahaan  berusaha untuk  memastikan  keuntungan  yang  signifikan  dengan  mengikuti  strategi  yang  akurat untuk  mencapai  tujuan  keuntungan  yang  diinginkan.  Namun,  kondisi  ekonomi  yang tidak  menentu  dan  persaingan  yang  ketat  antar  perusahaan  menyebabkan  banyak perusahaan bangkrut. Oleh karena itu, agar dapat bersaing dengan perusahaan lain dan mengembangkan bisnis, perlu mempertimbangkan situasi dan kinerja bisnis perusahaan. Untuk  bersaing  dengan  perusahaan  lain  dan  mengukur  tingkat  kinerjanya,  semua perusahaan harus menyajikan laporan keuangan tahunannya untuk setiap periode. Untuk itu, perusahaan perlu memantau dan menganalisis kinerjanya. Kinerja keuangan adalah penjelasan  tentang  kondisi  keuangan  perusahaan  selama  periode  waktu  tertentu,  baik dari  segi  pendanaan  maupun  pendanaan,  dan  dapat  digunakan  untuk  mengkonfirmasi status keuangan.
Apakah  keadaan  perusahaan  mencerminkan  kinerja  pekerjaan  selama  periode waktu  tertentu . Dalam  rangka  menghasilkan  profit  bagi  para  pemegang  saham  sesuai dengan kesepakatan bersama, pengelola perusahaan harus melakukan penilaian terhadap prestasi  keuangan  yang  harus  dicapai.  Pengukuran  terhadap  kemampuan  finansial membantu  menentukan  tingkat  efisiensi  dan  efektivitas  dan  dimaksudkan  untuk memotivasi  karyawan  untuk  mencapai  tujuan  yang  ditetapkan (Arota  et  al.,  2019) . Ketika  ingin  melakukan  investasi,  para  investor  harus  mendalami  perusahaan  dengan teliti.  Sebaiknya,  para  investor  tidak    terpengaruh  oleh  tren,  tetapi  pilihlah  perusahaan yang  sehat  secara  finansial (Weygandt,  Kimmel,  &  Kieso,  2019) .  Rasio  keuangan digunakan  untuk  menilai  kesehatan  dan  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan,  sehingga mewakili tingkat kesehatan perusahaan (Kasmir, 2016) .
Analisis  rasio  menunjukkan  keterkaitan  antara  akun-akun  yang  dimasukkan dalam  laporan  keuangan.  Rasio  dapat  memyampaikan  arahan  tentang  keadaan  pasar yang bisa saja tak terdeteksi oleh elemen-elemen yang terdapat pada laporan keuangan. Analisis  rasio  dapat  digunakan  oleh  manajer  untuk  membantu  menganalisis, mengendalikan,  dan  meningkatkan  keadaan  operasi  suatu  bisnis (Brigham  &  Houston, 2020) . Oleh karena itu, perusahaan harus selalu menganalisis kinerjanya. Salah satunya adalah  analisis  laporan  keuangan  berupa  laporan  arus  kas.  Hampir  semua  aktivitas perusahaan  dilakukan  secara  tunai.  Kekurangan  atau  kelebihan  kas  perusahaan  dapat menyebabkan  berbagai  masalah.  Kas  juga  memegang  peranan  yang  sangat  penting dalam  kelangsungan  usaha  dan  memerlukan  perhatian  khusus  dalam  pengelolaannya. Perusahaan  perlu  memaksimalkan  kas  mereka  tanpa  meninggalkan  kas  dalam  jumlah besar  agar  dapat  secara  efektif  dan  efisien  mendanai  kegiatan  investasi,  investasi  dan
pembiayaan  serta  mengembangkan  bisnis  mereka.  Manajemen  kas  menentukan keberhasilan perusahaan.
Penggunaan  kas  yang  tepat  untuk  memaksimalkan  kemampuan  perusahaan dalam mencapai tujuannya. Salah satu media yang dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  adalah  pelaporan  keuangan.  Laporan  keuangan digunakan  untuk  membantu  pengguna  laporan  keuangan  mengevaluasi  kinerja perusahaan  dan  membuat  keputusan  yang  tepat.  Perusahaan  dapat  memanfaatkan penilaian terhadap kinerja suatu unit bisnis untuk meningkatkan praktik operasi mereka agar mampu berkompetisi dengan industri lain. Penilaian terhadap  kapabilitas finansial merupakan    proses  dalam  rangka  melakukan  tinjauan  kritis  untuk  mempelajari  data, melakukan  kalkulasi,  penilaian,  penjelasan  secara  detail  dan  memberikan  solusi keuangan  kepada  perusahaan  ketika  berada  dalam  kondisi  yang  tidak  menguntungkan (Korompis, Aznendra, & Putra, 2021) . Salah satu cara untuk mengukur tingkat kinerja perusahaan  adalah  dengan  menggunakan  laporan  arus  kas.  Sebagaimana  dinyatakan dalam Standar Akuntansi Keuangan No. 2 (revisi 2009), “Laporan arus kas merupakan bagian  yang  tidak  terpisahkan  dari  laporan  keuangan  perusahaan  dan  likuiditas perusahaan dari aktivitas operasi, investasi dan pendanaan.
Laporan  arus  kas  berisi  informasi  yang  membantu  nilai  likuiditas  dan fleksibilitas  kinerja  keuangan  perusahaan.  Analisis  laporan  arus  kas  merupakan  alat untuk menilai sumber dan penggunaan kas. Laporan arus kas berguna untuk manajemen yang merupakan bagian internal dan bagi pihak eksternal , yakni kreditur  dan investor (Hermanto & Romadhona, 2019) . Laporan arus kas merupakan sumber informasi yang dapat  berkontribusi  pada  efektivitas  kinerja  keuangan  perusahaan.  Sebagai  tambahan perusahaan  memasukkan  laporan  kas  dalam  laporan  keuangannya,  informasi  dalam laporan arus kas menjadi keuangan, digunakan sebagai alat untuk menganalisis kinerja. Penilaian  kinerja  suatu  perusahaan  dapat  tercermin  dari  kinerja  keuangan  perusahaan tersebut.  Dengan  melakukan  evaluasi  terhadap  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan merupakan  hal  yang  sangat  penting  bagi  perusahaan,  salah  satunya  dapat  mengetahui alokasi  aset  yang  dimiliki  secara  efektif  dan  efisien  untuk  tercapainya  tujuan  bisnis perusahaan (Sari, 2019) .
Manfaat dari analisis laporan arus kas dapat dikatakan sangat bermanfaat untuk mengevaluasi posisi dan kegiatan operasional perusahaan. Perusahaan dapat melakukan perbandingan  laporan  arus  kas  dengan  peride  tahun  sebelumnya  untuk  mengetahui perkembangan kinerja perusahaan. Selain itu, angka-angka yang terdapat pada laporan arus kas dapat digunakan untuk mengkalkulasi suatu rasio yang dapat mendeskripsikan kinerja  keuangan  perusahaan  dari  kegiatan  operasi,  kegiatan  investasi  dan  kegiatan pendanaan (Warongan,  Ilat,  &  Gerungai,  2018) .  Rasio  yang  digunakan  dalam mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan dalam bentuk analisis rasio arus kas terdiri dari rasio-rasio sebagai berikut: Rasio Arus Kas Operasi dipergunakan untuk mengukur kemampuan arus kas operasi dalam memenuhi liabilitas jangka pendek. Rasio Cakupan Arus  Dana  dipakai  dalam  rangka  menentukan  kapabilitas  suatu  organisasi  dalam memperoleh  uang  tunai  untuk  memenuhi  kewajibannya.  Rasio  Cakupan  Kas  terhadap
Bunga dapat diaplikasikan terhadap pengukuran kesanggupan suatu badan usaha untuk melunasi bunga atas hutang yang dimiliki. Rasio Cakupan Kas terhadap Hutang Lancar digunakan  untuk  mengetahui  kesanggupan  perusahaan  dalam  membayar  liabilitas jangka pendek menggunakan arus kas operasi bersih. Rasio Pengeluaran Modal dipakai sebagai  dasar  untuk  menghitung    ekuitas  yang  tersedia  untuk  melakukan  penanaman modal  dan  pemenuhan  untuk  melunasi  liabilitas  yang  ada.  Rasio  Total  Hutang menunjukkan  lamanya  termin  pelunasan  kewajiban  yang  dilakukan  pemilik  usaha dengan anggapan seluruh arus kas operasi dipakai dalam rangka pelunasan kewajiban.
Dalam  penelitian  pada  periode  ini,  peneliti  menggunakan  PT.  Indofood  Sukses Makmur,  Tbk  sebagai  subyek  perusahaan  yang  merupakan  industri  besar  yang mendirikan  usaha  dibidang  pengolahan  makanan  dan  minuman  yang  sudah  bernaung sejak  tahun  1971.  Penulis  memutuskan  untuk  menganalisis  kinerja  keuangan  PT. Indofood Sukses Makmur Tbk dengan menggunakan informasi keuangan yang terdapat pada  laporan  keuangan  sebagai  objek  penelitian,  hal  itu  dikarenakan  perusahaan  ini merupakan  salah  satu  industri  yang  berskala  besar  dibidang  pengolahan  makanan  dan minuman di Indonesia yang masih sangat Berjaya ditengah persaingan di industri yang sama.  Selain  itu,  laporan  keuangan  merupakan  alat  yang  dapat  digunakan  untuk mengkomunikasikan  informasi  keuangan  dari  hasil  proses  aktivitas  akuntansi  yang dapat membantu pengguna laporan keuangan dalam pengambilan keputusan (Siagian & Pangemanan, 2016) .
Penelitian  sebelumnya  terkait  pengukuran  kinerja  keuangan  PT.  Indofood Sukses Makmur, Tbk pada kurun waktu tahun 2011 – 2015 dengan menggunakan rasio arus kas,  hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan  yang kurang baik  dari perusahaan  dan  ditunjukkan  adanya  tren  yang  kurang  menguntungkan,  hal  tersebut berdasarkan hasil perhitungan dari delapan alat ukur yang digunakan dalam penelitian. Berdasarkan hal tersebut, maka dalam penelitian ini, sebagai lanjutan evaluasi, peneliti tertarik untuk meneliti kembali  pengukuran kinerja keuangan dari PT. Indofood Sukses Makmur,Tbk dengan menggunakan alat analisis yang terdapat pada rasio arus kas tetapi pada  periode  yang  berbeda,  yakni  periode  2018  –  2020.  Hal  ini  dilakukan  untuk mengetahui  dan  mengkaji  tren  yang  terjadi  di  periode  berikutnya  pada  perusahaan. Selain itu, peneliti juga ingin mengetahui hal-hal yang dilakukan oleh perusahaan dalam rangka  menghadapi  situasi  yang  tidak  terduga,  mengingat  tahun  yang  kami  gunakan dalam penelitian ini, perusahaan berada di masa pandemi COVID 19. Oleh karena itu, tujuan  studi  ini  adalah  untuk  mempelajari  lebih  mendalam  serta  mengevaluasi  kinerja keuangan yang diukur menggunakan rasio arus kas pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk, Periode 2018-2020.

## Metode Penelitian
Objek penelitian dalam studi ini adalah melakukan pengukuran kinerja keuangan menggunakan  analisis  rasio  arus  kas  berdasarkan  laporan  keuangan  PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk.  periode  2018  –  2020.  Teknik  pengumpulan  data  yang dipergunakan peneliti dalam studi ini adalah dokumentasi. Jenis data yang dikumpulkan
dalam  penelitian  adalah  data  kuantitatif  yaitu  laporan  keuangan  perusahaan  berupa Laporan  Posisi  Keuangan,  Laporan  Laba  Rugi  dan  Laporan  Arus  Kas  PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk.  periode  2018  -  2020.  Sumber  data  yang  dipakai  dalam  studi  ini adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  utama  dapat  dilihat  pada  laman  resmi  dari  Bursa Efek  Indonesia  ( www.idx.co.id .).  Dalam  studi  ini,  teknik  analisis  data  akan  dilakukan secara  deskriptif  dengan  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.    Penelitian  deskriptif dapat  memberikan  gambaran  suatu  keadaan  yang  diikuti  dengan  tahapan-tahapan perkembangannya (Fitrah & Luthfiyah, 2017) .
Tabel 1 Jenis Rasio yang Digunakan Jenis Rasio Rumus Kriteria AKO Jumlah Arus Kas Operasi Kewajiban Lancar > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik CKB Arus Kas Operasi+Bunga+Pajak Bunga > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik CKHL Arus Kas Operasi+Dividen Kas Hutang Lancar > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik
PM
Arus Kas Operasi Pengeluaran Modal > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik
TH
Arus Kas Operasi Total Hutang > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik CAD EBIT Bunga+Penyesuaian Pajak+Deviden > 1 = Baik
< 1 = Tidak Baik
Sumber : (Darsono, 2012) Keterangan: AKO : Arus Kas Operasi. CKB : Cakupan Kas terhadap Bunga. CKHL : Cakupan Kas terhadap Utang Lancar. PM : Pengeluaran Modal. TH : Total Utang. CAD : Cakupan Arus Dana.

## Pembahasan
A. Rasio Arus Kas Operasi (AKO)
Menurut (Darsono,  2012) “Rasio  arus  kas  operasi  menghitung  kemampuan arus kas operasi dalam membayar kewajiban lancar”.
Tabel 2
Rasio Arus Kas Operasi (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun  Arus Kas Operasi  Utang Lancar  Rasio AKO 2018 5.935.829 31.204.102 0,19 2019 13.344.494 24.686.862 0,54
Tahun  Arus Kas Operasi  Utang Lancar  Rasio AKO 2020 13.855.497 27.975.875 0,49
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

## Gambar 1
Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi dan Utang Lancar
Berdasarkan  hasil  tabel  2  menunjukkan  bahwa  rasio  arus  kas  operasi  di kurun  waktu  2018  yaitu  senilai  0,19,  hal  ini  memberikan  penjelasan  bahwa  setiap seratus  rupiah  liabilitas  jangka  pendek  dijamin  sebesar  19%  dari  arus  kas  operasi yang terdapat pada perusahaan. Pada tahun 2019 rasio arus kas operasi sebesar 0,54 mengalami penambahan nilai sebesar 0,35 atau 35%. Apabila dibandingkan dengan tahun 2019 setiap seratus rupiah liabilitas lancar perusahaan dapat dijamin 54% dari arus  kas  operasi  yang  berarti  terjadi  peningkatan  prestasi  perusahaan  dalam membayar setiap seratus rupiah. Berdasarkan gambar 1 dapat diketahui bahwa pada tahun 2019 juga  terjadi peningkatan arus kas operasi sejumlah Rp. 7.408.665,  hal ini dikarenakan pada tahun 2019 terjadi penurunan nilai pembayaran kepada suplier, pembayaran  pajak  neto  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang  diperoleh  dari  operasi, penerimaan penghasilan bunga dan penerimaan bersih lainnya. Disamping itu juga, terjadi  penurunan  liabilitas  lancar  sebesar  Rp.  6.517.240,  hal  itu  disebabkan  oleh turunnya jumlah pinjaman bank jangka pendek dan cerukan, pinjaman lain-lain dari pihak ketiga dan pinjaman dari pihak bank.
Pada  tahun  2020  rasio  arus  kas  operasi  sebesar  0,49  mengalami  penurunan nilai  sebesar  0,05  atau  0,5%  sehingga  setiap  seratus  rupiah  liabilitas  lancar perusahaan  hanya  dapat  dijamin  sebesar  Rp  0,49  atau  49%  dari  arus  kas  operasi yang berarti terjadi penurunan kesanggupan dari perusahaan dalam membayar setiap seratus rupiah. Akan tetapi, dapat ditelaah pada gambar 1, pada tahun 2020 arus kas operasi  mengalami  peningkatan  nilai  sebesar Rp. 511.003,  hal  ini disebabkan pada tahun 2020 terjadi penurunan pembayaran kepada karyawan dan pembayaran untuk beban produksi dan usaha serta terjadi kenaikan penerimaan kas dari pelanggan, kas yang dihasilkan dari kegiatan operasi perusahaan dan perolehan pendapatan bunga.
Selain  itu,  adanya  kenaikan  dari  nilai  liabilitas  jangka  pendek,  yaitu  nilainya menjadi  Rp.  3.289.013.  Hal  ini  terjadi  dikarenakan  adanya  kenaikan  dari  jumlah pinjaman  bank  jangka  pendek  dan  cerukan,  pinjaman  lain-lain  yang  berasal  dari pihak ketiga, utang usaha dari pihak ketiga, utang pajak dan liabilitas imbalan kerja jangka pendek.
Berdasarkan  data  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018  – 2020, rasio arus kas cenderung mengalami naik turun dan rasio tertinggi terjadi pada tahun  2019  yaitu  sebesar  0,54.  Akan  tetapi,    walaupun  terjadi  peningkatan  rasio pada tahun 2018 ke tahun 2019, nilai  rasio  yang diperoleh  untuk  kurun waktu  tiga tahun  tersebut,    kurang  dari  satu  (<1)  sehingga  mungkin  saja  dapat  menyebabkan PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  tidak  mampu  membayar  liabilitas  lancarnya melalui arus kas dari aktivitas operasi saja. Dengan mengacu pada pengolahan data pada penelitian, maka diperoleh informasi, yakni dengan menggunakan  Rasio Arus Kas Operasi,  kinerja keuangan pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk berada pada kondisi kurang baik, karena masih berada dibawah satu (<1) , hal ini berarti bahwa pada  tahun  2018  sampai  dengan  tahun  2020,    perusahaan  tidak  akan  mampu membayar  liabilitas  jangka  pendek  dengan  tidak  memanfaatkan  arus  kas  yang berasal dari kegiatan yang lainnya.

## B. Rasio Cakupan Kas terhadap Bunga (CKB)
Menurut (Sianipar, Jubi, & Susanti, 2016) , rasio cakupan kas terhadap bunga ini  dapat  dipakai  untuk  mendeteksi  kapabilitas  suatu  badan  usaha  untuk  melunasi bunga  atas  kewajiban  yang  ditimbulkan  sebelumnya.    Rasio  ini  dapat  dihitung dengan  arus  kas  yang  berasal  dari  kegiatan  operasi  ditambah  dengan  pelunasan bunga  yang  harus  dibayarkan  dan  pelunasan  pajak,  kemudian    dibagi  dengan pelunasan bunga.

## Tabel 3
Rasio Cakupan Kas terhadap Bunga (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun  Arus Kas Operasi  Pembayaran Bunga  Pembayaran Pajak  Rasio CKB 2018 5.935.829 1.523.170 3.460.973 7,16 2019 13.344.494 1.708.907 2.361.672 10,19 2020 13.855.497 1.840.068 2.784.615 10,04
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Gambar 2 Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi, Pembayaran Bunga dan Pembayaran Pajak
Rasio  cakupan  kas  terhadap  bunga  pada  tahun  2018  sebesar  7,16  yang memberikan  informasi  bahwa  kesanggupan  dari  arus  kas  operasi  dalam  membayar seluruh  beban  bunga  adalah  7,16  kali  atau  sebanyak  7,16  kali  dari  besaran  biaya bunga  tahun  2018.  Dibandingkan  dengan  tahun  2019  rasio  cakupan  kas  terhadap bunga sebesar 10,19. Rasio  ini mengalami  peningkatan  nilai  sebesar 3,03 sehingga arus  kas  operasi  hanya  mampu  menutupi  10,19  kali  biaya  bunga  yang  ada  pada tahun  tersebut.  Peningkatan  rasio  ini  dikarenakan  pembayaran  nilai  pajak  lebih rendah dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Berdasarkan gambar 2 dapat dilihat bahwa  terjadi peningkatan nilai dari  arus kas operasi sebesar Rp 7.408.665,  hal ini disebabkan  pada  tahun  2019  terdapat  penurunan  pembayaran  kepada  supplier, pembayaran  pajak  neto  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta terjadi kenaikan penerimaan kas dari pelanggan,  kas yang didapatkan dari kegiatan operasi, perolehan pendapatan  bunga dan perolehan bersih lainnya. Selain itu juga terjadi  penambahan  jumlah  pembayaran  bunga  senilai  Rp.  185.737  dan  penurunan pembayaran pajak senilai Rp.1.099.301.
Rasio  cakupan  kas  terhadap  bunga  pada  tahun  2020  adalah  sebesar  10,04, hal ini menjelaskan bahwa kapasitas dari arus kas operasi dalam rangka memenuhi kesanggupan  untuk  melunasi  beban  bunga  adalah  10,04  kali  atau  sebanyak  10,04 kali dari jumlah beban bunga tahun 2019. Hal ini disebabkan peningkatan arus kas operasi  sebesar  Rp.511.003,  kemudian  hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020  terjadi penurunan  pembayaran  kepada  karyawan  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi dan  usaha  serta  terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  uang  tunai  yang dihasilkan  dari  aktivitas  operasi  dan  perolehan  pendapatan  bunga.  Disamping  itu juga  terdapat  penambahan  pada  jumlah  nilai  bunga  yang  harus  dibayarkan  sebesar Rp.  131.161  dan  peningkatan  jumlah  pajak    yang  harus  dibayarkan  sebesar  Rp. 422.943.
Rasio Cakupan Kas terhadap Bunga selama tiga tahun berturut turut (2018- 2020) mengalami nilai yang naik turun, nilai rasio tertinggi terjadi pada tahun 2019
yaitu 10,19 memberi artian bahwa kapabilitas dari arus kas operasi dalam membayar seluruh  beban  bunga  perusahaan  mengalami  peningkatan,  dan  terjadi  peningkatan pada  tahun  2019  namun  terjadi  penurunan  kembali  pada  tahun  2020.  Nilai  rasio terendah  terjadi  pada  tahun  2018,  hal  ini  disebabkan  karena  rendahnya  arus  kas operasi di tahun 2018 yaitu sebesar Rp. 5.935.829.
Berdasarkan  hasil  olah  data  menggunakan  alat  analisis  didapatkan  temuan bahwa  berdasarkan  rasio  Cakupan  Kas  terhadap  Bunga,  bahwa    PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018  –  2020  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik, karena  perusahaan  dapat  menutup  biaya  bunga  dan  dapat  secara  langsung melakukan  pembayaran  dengan  tidak  melakukan  penjualan  terhadap  aset  atau mengharapkan adanya pembayaran sejumlah piutang dari piutang yang dimiliki oleh perusahaan karena perusahaan memiliki jumlah uang tunai yang jumlah yang cukup dengan  jumlah  yang  memadai.  Oleh  karena  itu  dapat  dikatakan  bahwa  semakin tinggi  nilai  dari  rasio  cakupan  kas  terhadap  bunga  yang  diperoleh  maka  akan semakin  kinerja keuangan perusahaan dalam membayar bunga akan semakin baik.

## C. Rasio Cakupan Kas terhadap Utang Lancar (CKHL)
Menurut (Handayani,  Herawati,  AK,  &  Purnamawati,  2017) ,  rasio  ini menilai kesanggupan perusahaan dalam melunasi utang jangka pendek berdasarkan arus kas operasi bersih. Rasio ini dihitung dengan cara ,  arus kas operasi ditambah dividen kas dibagi dengan utang jangka pendek.

## Tabel 4

## Rasio Cakupan Kas terhadap Utang Lancar
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun  Arus Kas Operasi  Pembayaran Dividen Kas  Utang Lancar  Rasio CKHL 2018 5.935.829 2.651.689 31.204.102 0,27 2019 13.344.494 1.501.453 24.686.862 0,60 2020 13.855.497 2.440.959 27.975.875 0,58 Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
Gambar 3 Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi, Pembayaran Dividen Kas dan Utang Lancar
Nilai  dari  rasio  cakupan  kas  terhadap  utang  lancar  di  tahun  2018  adalah senilai  0,27,  hal  ini  menjelaskan  bahwa  kapabilitas  dari  arus  kas  operasi  untuk melunasi utang lancar adalah sebanyak 0,27 kali atau dari jumlah utang lancar pada tahun  2018  mampu  ditutupi  27%  oleh  arus  kas  operasi.  Dibandingkan  pada  tahun 2019 rasio cakupan kas terhadap utang lancar sebesar 0,60 mengalami peningkatan sebesar 0,33 atau 33%. Seperti yang dilihat di gambar 3, bahwa  terjadi peningkatan dari  nilai  kas  operasi  sebesar  Rp  7.408.665,    hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2019 terjadi  penurunan  pembayaran  kepada  suplier,  pembayaran  pajak  neto  dan pembayaran untuk beban produksi dan usaha serta terjadi kenaikan penerimaan uang tunai  dari  pelanggan,  uang  tunai  yang  dihasilkan  dari  kegiatan  operasi,  perolehan pendapatan  dari  bunga  dan  penerimaan  bersih  lainnya.  Kemudian,  dapat  diketahui bahwa  pada  tahun  2019  terjadi  penurunan  utang  lancar  sebesar  Rp  6.517.240 disebabkan  oleh  menurunnya  nilai  pinjaman  bank  jangka  pendek  dan  cerukan, pinjaman  lain-lain  pihak  ketiga,  pinjaman  dari  pihak  bank,  serta  penurunan pembayaran dividen kas sebesar Rp. 1.150.236.
Nilai  dari  rasio  cakupan  kas  terhadap  utang  lancar  pada  tahun  2020  adalah 0,58, hal ini menyatakan bahwa kesanggupan dari arus kas operasi untuk  melunasi utang  jangka  pendek  adalah  sebesar  0,58  kali  atau  dari  jumlah  utang  lancar  pada tahun  2020  mampu  ditutupi  58%  oleh  arus  kas  operasi.  Rasio  ini  mengalami penurunan  nilai    dari  tahun  sebelumnya  sebesar  0,002  atau  0,2%.  Berdasarkan gambar  3  dapat  dilihat  bahwa    terjadi  kenaikan  pada  arus  kas  arus  kas  operasi sebesar  Rp.  511.003,    hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020  terjadi  penurunan pembayaran  kepada  karyawan  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha serta  terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  uang  tunai  yang  dihasilkan dari  kegiatan  operasi  dan  perolehan  pendapatan  dari  bunga.  Adanya  peningkatan utang  lancar  sebesar  Rp.  3.289.013  disebabkan  oleh  naiknya  utang  bank  jangka pendek dan cerukan, utang lain-lain yang berasal dari pihak ketiga, pinjaman usaha pihak ketiga, liabilitas pajak dan liabilitas yang berasal dari honorarium kerja jangka pendek.  Selain  itu  juga  adanya  peningkatan  jumlah  dari  dividen  kas  yang  harus dikeluarkan oleh perusahaan sebesar Rp. 939.506.
Berdasarkan analisis data dapat disampaikan bahwa nilai dari rasio tersebut pada tahun 2018 – 2020, kinerja keuangan perusahaan berada dibawah standar yang harus  dipenuhi,  yang  berarti  kemampuan  perusahaan  dalam  menutupi  utang  lancar dengan  menggunakan  arus  kas  operasinya  masih  dianggap  rendah  atau  belum maksimal.  Nilai  rasio  yang  rendah  dikarenakan  perusahaan  memiliki  utang  lancar yang  jumlahnya  banyak  dan  nilainya  mengalami  naik  turun  dari  tahun  ke  tahun. Dengan  dasar  dari  perolehan  nilai  dengan  menggunakan  Rasio  Cakupan  Kas terhadap  Utang  jangka  pendek,  dapat  dikatakan  bahwa  kinerja  keuangan  PT. Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  dapat  dikategorikan  tidak  dalam  kondisi  yang menguntungkan,  hal  ini  disrbabkan  arus  kas  yang  dimiliki  belum  mampu mengamankan  atau melunasi  liabilitas  jangka pendek dari badan usaha.  Nilai  rasio
yang tidak tinggi menunjukkan kapabilitas dengan jumlah minim yang berasal dari arus kas dalam menjamin liabilitas jangka pendek.

## D. Rasio Pengeluaran Modal (PM)
Menurut (Sanger,  2015) Rasio  ini  memiliki  fungsi  untuk  menghitung perkiraan  ekuitas yang  dimiliki yang akan dipergunakan dalam    penanaman modal dan  pelunasan  kewajiban  yang  sudah  timbul  .  Rasio  ini  diperoleh  dengan  jumlah arus kas dari kegiatan  operasi dibagi dengan jumlah pengeluaran modal.
Tabel 5 Rasio Pengeluaran Modal (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Tahun  Arus Kas Operasi  Pengeluaran Modal  Rasio PM 2018 5.935.829 3.570.593 1,66 2019 13.344.494 4.463.812 2,98 2020 13.855.497 4.398.300 3,15
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

## Gambar 4

## Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi dan Pengeluaran Modal
Rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  2018  adalah  sebesar  1,66,  hal  ini memperlihatkan bahwa kapasitas dari arus kas operasi dalam medanai pengeluaran modal  pada  2018  adalah  senilai  1,66  kali.  Apabila  dibandingkan  dengan  kurun waktu  2019,  nilai  dari  rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  ini  adalah  2,98,  hal  ini berarti  kesanggupan  dari  arus  kas  operasi  dalam  menanggung  pengeluaran  modal sebesar  2,98  kali.  Rasio  ini  mengalami  penambahan  nilai  sebesar  1,32,  hal  ini dikarenakan  terdapat  peningkatan  kas  operasi  senilai  Rp.  7.408.66.  Kondisi  ini terjadi, disebabkan pada tahun 2019 terdapat penurunan pembayaran kepada suplier, pembayaran  pajak  neto  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  uang  tunai  yang  didapatkan  dari kegiatan  operasi,  perolehan  pendapatan  bunga  dan  penerimaan  bersih  lainnya.
Dengan  adanya  peningkatan  modal  sebesar  Rp.  893.219,  dimana  hal  tersebut dikarenakan terdapat penambahan pada aset tetap pada tahun 2019.
Rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  2020  menunjukkan  nilai  3,15,  hal  ini memperlihatkan  bahwa  terdapat  peningkatan  kapabilitas  pada  arus  kas  operasi dalam  membayar  pengeluaran  modal  dibandingkan  dengan  periode  sebelumnya, yang  disebabkan karena  peningkatan arus kas operasi  sebesar Rp. 511.003.  Selain itu  pada  tahun  2020  terdapat  penurunan  pembayaran  kepada  karyawan  dan pembayaran untuk beban produksi dan usaha serta terjadi kenaikan penerimaan kas dari pelanggan, jumlah uang tunai yang berasal  dari kegiatan operasi dan perolehan pendapatan  bunga,  serta  adanya  penurunan  pengeluaran  modal  sebesar  Rp.  65.512 yang dapat dilihat dari penurunan nilai aset tetap pada tahun 2020.
Rasio pengeluaran modal pada tahun 2018 - 2020 menunjukkan angka rasio yang  tinggi  sehingga  memungkinkan  perusahaan  mampu  membiayai  pengeluaran modal  melalui  arus  kas  operasi  saja.  Berdasarkan  hasil  di  tabel  5  dapat  diketahui bahwa nilai dari rasio pengeluaran modal secara terus-menerus terdapat peningkatan dari  tahun  ke  tahun. Berdasarkan  kajian  sebelumnya  maka  dapat  diketahui  bahwa dengan  menggunakan  Rasio  Pengeluaran  Modal  dapat  dikatakan  bahwa  kinerja keuangan  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  dapat  dikategorikan  berada dalam kondisi yang bagus, dengan nilai yang masih berada diatas satu, berarti pada tahun 2018 sampai dengan tahun 2020 terdapat kapabilitas yang tinggi dari arus kas dalam menyokong pengeluaran modal pada perusahaan.

## E. Rasio Total Utang (TH)
Menurut (Sianipar et al., 2016) , alat analisis ini menunjukkan lamanya  dari termin  pelunasan utang oleh suatu industri dengan persepsi bahwa seluruh arus kas operasi  dipakai  untuk  melunasi  utang.  Rasio  ini  diperoleh  dari  arus  kas  operasi dibagi  dengan  jumlah  keseluruhan  dari  utang.  Rasio  ini  dapat  digunakan  untuk mengetahui jumlah termin untuk memperkirakan jumlah waktu yang harus diketahui oleh  manajemen  terkait  dengan  kesanggupan  untuk  melunasi  kewajiban  dengan memanfaatkan uang tunai yang berasal dari kegiatan operasional  suatu badan usaha.
Tabel 6 Rasio Total Hutang
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun  Arus Kas Operasi  Total Utang  Rasio TH 2018 5.935.829 46.620.996 0,12 2019 13.344.494 41.996.071 0,31 2020 13.855.497 83.998.472 0,16
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.

## Gambar 5

## Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi dan Total Utang
Rasio  total  hutang  pada  tahun  2018  menunjukkan  rasio  senilai  0,12.  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  jumlah  seluruh  utang  PT.  Indofood  Sukses  Makmur Tbk dijamin oleh arus kas operasi sebesar 12%. Apabila dibandingkan dengan tahun 2019, rasio total hutang menunjukkan rasio sebesar 0,31, hal tersebut menunjukkan jumlah  keseluruhan  dari  utang  perusahaan  dijamin  oleh  arus  kas  operasi  sebesar 31%.  Rasio  ini  mengalami  peningkatan  nilai  sebesar  0,19  atau  19%  dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya.  Hal  tersebut  terjadi  karena  arus  kas  operasi  mengalami peningkatan  sebesar  Rp.  7.408.665  ,  yang  disebabkan  terjadi  penurunan  pelunasan utang  kepada  pemasok,  pemenuhan  pajak  neto  dan  pembiayaan  untuk  biaya produksi dan usaha serta terjadi kenaikan penerimaan kas dari pelanggan, sejumlah uang  tunai  yang  dihasilkan  dari  operasi,  pendapatan  bunga  dan  penerimaan  bersih lainnya.  Selai  itu,  adanya  penurunan  total  utang  sebesar  Rp.  4.624.925  disebabkan adanya  penyusutan nilai  dari  pinjaman  bank jangka pendek dan  cerukan,  pinjaman lain-lain  pihak  ketiga,  pinjaman  terkait  pembelian  aset  tetap  lainnya  dan  liabilitas pajak tangguhan neto.
Pada tahun 2020 nilai dari rasio total utang menunjukkan angka 0,16, hal ini menunjukkan  jumlah  keseluruhan  utang  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk dijamin  oleh  arus  kas  operasi  sebesar  0,16  atau  16%.  Rasio  ini  mengalami penurunan  sebesar  0,15  dari  tahun  sebelumnya  karena  arus  kas  operasi  yang mengalami  peningkatan  sebesar  Rp.  511.003,    hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 terjadi  penurunan  dari  jumlah  yang  harus  dibayarkan  kepada  karyawan  dan pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta  terdapat  kenaikan  dari penerimaan  kas  yang  berasal  dari  pelanggan,  kas  yang  diperoleh  dari  operasi  dan penerimaan penghasilan bunga, serta adanya penambahan dari nilai total utang yang besar, yakni sebesar Rp. 42.002.401 yang disebabkan naiknya nilai kewajiban bank jangka  pendek  dan  cerukan,  pinjaman  usaha  yang  berasal  dari  pihak  ketiga,  utang lain-lain,  beban  akrual,  kewajiban  yang  timbul  dari  pajak,  kewajiban  yang  timbul dari  pendapatan  kerja  jangka  pendek,  utang  bank,  utang  obligasi,  utang  pembelian aset  tetap  lainnya,  utang  kepada  pihak-pihak  berelasi,  liabilitas  jangka  panjang lainnya dan liabilitas sewa. Adanya peningkatan yang signifikan di tahun 2020 pada
total  hutang  dikarenakan  masa  Covid-19  ini  perusahaan  banyak  mengalami kesulitan keuangan termasuk juga perusahaan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
Dari  hasil  perhitungan  Rasio  Total  Hutang  menunjukkan  bahwa  kinerja keuangan  perusahaan  memiliki  kemampuan  yang  rendah  dalam  membayar  total utangnya  melalui  arus  kas  operasi  saja.  Hal  ini  memberikan  dampak  bagi perusahaan,  yakni  perusahaan  harus  memiliki  sumber  arus  kas  selain  arus  kas normal  perusahaan  agar  dapat  menutupi  seluruh  utang  yang  dimiliki.  Berdasarkan pembahasan  diatas  ditemukan  bahwa  dari  perolehan  nilai  Rasio  Total  Hutang kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dikategorikan  berada  dalam  kondisi  yang  tidak menguntungkan  dalam  kaitannya  dengan  kapabilitas  untuk  melunasi  seluruh kewajiban  dengan  menggunakan  arus  kas  yang  bersumber  dari  kegiatan  operasi badan usaha terkait.

## F. Rasio Cakupan Arus Dana
Menurut (Darsono, 2012) rasio ini memiliki fungsi untuk mengukur prestasi dari  suatu  organisasi    dalam  rangka  mengupayakan  perolehan  sejumlah  uang  tunai yang  nantinya  akan  dimanfaatkan  untuk    melunasi  seluruh  kewajibannya  (bunga, pajak, dan deviden preferen). Rasio ini dihitung dengan cara membagi  laba sebelum pajak dan bunga (EBIT) dengan bunga, penyesuaian pajak dan deviden preferen.
Tabel 7
Rasio Cakupan Arus Dana (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun EBIT Pembayaran Bunga  Utang Pajak  Rasio CAD 2018 7.446.966 1.523.170 296.533 4,09 2019 8.749.397 1.708.907 807.465 3,47 2020 12.426.334 1.840.068 2.176.820 3,09
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
Sumber : PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
Gambar 6
Grafik Perkembangan EBIT, Pembayaran Bunga dan Utang Pajak
Rasio cakupan arus dana pada tahun 2018  adalah sebesar 4,09, yang berarti kesanggupan  dari  keuntungan  yang  diperoleh    untuk  membayar  seluruh  kewajiban perusahaan yang terminnya akan berakhir adalah 4,09 kali atau dapat juga dikatakan bahwa  jumlah  laba  pada  tahun  2018  mampu  menutupi  409%  jumlah  komitmen komitmen  yang  akan  jatuh  tempo  pada  tahun  tersebut.  Bila  dibandingkan  dengan tahun  2019  rasio  cakupan  arus  dana  sebesar  3,47  menunjukkan  bahwa  semua kewajiban-kewajiban  yang  harus  segera  dilunasi  sebanyak  3,47  kali.  Alat  ukur  ini mengalami  penurunan  senilai  0,62  yang  berarti  laba  tahun  2019  mampu  menutupi 0,62  kali  jumlah  komitmen-komitmen  yang  akan  jatuh  tempo  pada  tahun  tersebut. Penurunan  Rasio  ini  dikarenakan  terdapat  peningkatan  dari  jumlah  laba  sebelum bunga  dan  pajak  sebesar  Rp.  1.302.431,  yang  berasal  dari  adanya  peningkatan penjualan bersih, laba kotor, laba rugi dari nilai wajar aset biologis dan pendapatan yang  dihasilkan  serta  penurunan  beban  keuangan  dan  pajak  final  atas  penghasilan bunga,  serta  terdapat  peningkatan  pembayaran  bunga  sebesar  Rp.  185.737  dan peningkatan utang pajak sebesar Rp. 510.932.
Pada tahun 2020 rasio cakupan arus dana sebesar 3,09 menunjukkan bahwa semua utang yang akan segera berakhir masa pelunasannya sebanyak 3,09 kali, nilai dari alat analisis ini mengalami penurunan senilai 0,38 dari tahun sebelumnya. Hal ini  disebabkan  oleh  peningkatan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  sebesar  Rp. 3.676.937 yang disebabkan oleh penambahan nilai dari penjualan bersih, laba kotor dan  penghasilan  keuangan  serta  turunnya  beban  operasi  lain.  Di  samping  itu  juga terdapat peningkatan pembayaran bunga sebesar Rp. 131.161 dan peningkatan utang pajak sebesar Rp. 1.369.355.
Berdasarkan  analisis  data,  rasio  cakupan  arus  dana  masih  tidak  stabil  dan rasio tertinggi terjadi pada tahun 2018 yaitu sebesar 4,09. Penurunan nilai dari rasio dari tahun 2018 ke tahun 2019, dengan nilai rasio yang dihasilkan selama tiga tahun tersebut  memiliki  nilai  lebih  dari  satu  (>1),  artinya  PT.  Indofood  Sukses dikategorikan  mampu  dalam  menciptakan  perolehan  kas  untuk  melunasi  seluruh kewajibannya yakni utang bunga, utang pajak, dan deviden preferen.
Hasil  penelitian  tersebut  dapat  ditemukan  yaitu,  angka  yang  dihasilkan dengan  menggunakan  Rasio  Cakupan  Arus  Dana,  disampaikan  bahwa  kinerja keuangan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk   dikatakan dalam kondisi yang bagus pada  tahun  2018  -  2020,  karena  mampu  membayar  komitmen-komitmennya  dari arus kas yang dihasilkan. Berdasarkan hal tersebut dapat dikatakan bahwa nilai rasio yang  tinggi  memperlihatkan  bahwa  perusahaan  memiliki  prestasi  yang  lebih  baik apabila  menggunakan  laba  sebelum  dipotong  pajak  dalam  menjamin  seluruh kewajiban lancar selama satu periode jangka pendek.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah diuraikan sebelumnya, penulis menyimpulkan bahwa kinerja keuangan pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk periode  2018-2020  dilihat  dari  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  liabilitas
lancar  berdasarkan  enam  rasio  arus  kas  yang  digunakan  dalam  menghitung  kinerja keuangan  perusahaan,  hasilnya  menunjukkan  bahwa  ada  tiga  rasio  arus  kas  yang nilainya masih dibawah standar kriteria yang berlaku. Ketiga rasio yang nilainya belum memenuhi  standar  adalah  nilai  rasio  Arus  Kas  Operasi  (AKO),  rasio  Cakupan  Kas Terhadap  Utang  Lancar    (CKHL),  dan  rasio  Total  Utang  (TH)  yang  menghasilkan angka  dibawah  1  (<1),  artinya  kemampuan  perusahaan  untuk  membiayai  beban- bebannya  baik  liabilitas  lancar  maupun  utang  jangka  panjang  yang  akan  jatuh  tempo dikategorikan  tidak  baik,  sedangkan  untuk  membiayai  pengeluaran  modal,  bunga  dan pajak  perusahaan  dikategorikan  baik,    sesuai  dengan  perhitungan  rasio  Cakupan  Kas Terhadap Bunga (CKB), rasio Pengeluaran Modal (PM) dan rasio Cakupan Arus Dana (CAD)  yang  menunjukkan  angka  diatas  1  (>1).  Hal  ini  terlihat  pada  arus  kas  operasi yang dari tahun ke tahun mengalami  peningkatan secara  berkesinambungan dari tahun 2018 hingga tahun 2020.

## Bibliografi
Arota,  P.  S.,  Morasa,  J.,  Wokas,  H.  R.  N.,  Morasa,  Jenny,  Arota,  P.  S.,  Morasa,  J.,  & Wokas,  H.  R.  N.  (2019).  Analisis  Rasio  Arus  Kas  Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan  Pada  Pt.  Hanjaya  Mandala  Sampoerna  Tbk  2014-2018. Jurnal EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi , 7 (3),  3979– 3987. Google Scholar
Brigham,  Eugene  F.,  &  Houston,  Joel  F.  (2020). Dasar-dasar  manajemen  keuangan (Edisi 14; M. Masykur, ed.). Jakarta: Salemba Empat. Google Scholar
Darsono, &.  Ashari. (2012). Pedoman Praktis Memahami  Laporan Keuangan . Google Scholar
Fitrah, Muh, & Luthfiyah. (2017). Metodologi penelitian: penelitian kualitatif, tindakan kelas  &  studi  kasus (Cetakan  Pe;  Ruslan  &  Moch  Mahfud  Effendi,  eds.).
Sukabumi: CV. Jejak. Google Scholar
Handayani, Made Diah Pratiwi, Herawati, Nyoman Trisna, AK, S. E., & Purnamawati, I.  Gusti  Ayu.  (2017).  Perancangan  Laporan  Arus  Kas  Dan  Penilaian  Kinerja Berbasis Arus Kas Pada Koperasi Simpan Pinjam Sari Dewata Desa Banyupoh Kecamatan  Gerokgak  Kabupaten  Buleleng. JIMAT  (Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi) Undiksha , 7 (1). Google Scholar
Hermanto, Bambang, & Romadhona, Puspita. (2019). Analisa Laporan Arus Kas Untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada  PT  .  Topjaya  Sarana  Utama Jakarta. Jurnal Lentera Akuntansi , 4 (1). Google Scholar
Kasmir.  (2016). Pengantar  manajemen  keuangan (Edisi  Kedu).  Jakarta:  Kencana.

## Google Scholar
Korompis, Novita Cicilia Arianje, Aznendra, & Putra, Rizki Eka. (2021). Analisis Rasio Arus  Kas  Dalam  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Pada  Pt  Matahari  Departement Store Tbk Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017 - 2019. Measurement , 15 , 28–32.

## Google Scholar
Sanger,  Heiby.  (2015).  Analisis  Informasi  Laporan  Arus  Kas  Sebagai  Alat  Ukur Efektivitas Kinerja Keuangan Pada PT. Gudang Garam Tbk. Sebagai Salah Satu Perusahaan  Industri  Rokok  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah EFISIENSI , 15 (5). Google Scholar
Sari, D. .. ;.  Noor Ellywati. (2019). Analisis Return on Equity ( Roe ) Dengan Sistem Dupont  Pada  Pt  Bank  Tabungan  Negara. Jurnal  Prospek:  Pendidikan  Ilmu Sosial Dan Ekonomi , 1 (1), 27–46. Google Scholar
Siagian,  Raven  Pardomuan,  &  Pangemanan,  Sifrid  S.  (2016).  Analisis  Penyajian Laporan  Keuangan  Berdasarkan  SAK-ETAP  Pada  Koperasi  Karyawan  Bank Sulut  Go. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 4 (1). Google Scholar
Sianipar, Lasmaria Ulan Sari, Jubi, Jubi, & Susanti, Elly. (2016). Analisis Laporan Arus Kas  untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan  pada  Pt  Indofood  Sukses  Makmur,  Tbk yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Sultanist:  Jurnal  Manajemen  Dan Keuangan , 4 (2), 83–89. Google Scholar
Warongan,  Megi  Sila  Jona,  Ilat,  Ventje,  &  Gerungai,  Natalia.  (2018).  Analisis  Rasio Arus  Kas  Dalam  Menilai  Kinerja  Keuangan  Pada  Pt.  Pln  (Persero)  Wilayah Suluttenggo. Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi , 13 (02), 453–463. Google Scholar
Weygandt, Jerry J., Kimmel, Paul D., & Kieso, Donald E. (2019). Pengantar Akuntansi 2  Berbasis  IFRS (Cetakan  Ke;  Ema  Sri  Suharsi,  ed.).  Jakarta:  Salemba  Empat. Google Scholar
Copyright holder: Febryanti, Syntha Noviyana (2022)
First publication right:

## Syntax Idea
This article is licensed under: