## Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon, Biaya Lingkungan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
Ida Ayu Kade Pradnyawati 1 , Desak Nyoman Sri Werastuti 2
1,2 S1 Akuntansi, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Indonesia
e-mail: 1 | ayu.kade.pradnyawati@undiksha.ac.id, 2 | sri.werastuti@undiksha.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon,  biaya lingkungan, dan good corporate governance terhadap nilai perusahaan. Grand theory yang digunakan, yaitu Signalling  Theory dan Regulation  Theory .  Jenis  penelitian  ini  adalah  kuantitatif  dengan menggunakan analisis regresi linear berganda. Penelitian menggunakan data sekunder yang berasal dari  laporan  keuangan  dan  keberlanjutan  dengan  populasi  perusahaan  transportasi  dan  logistik terdaftar Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021 – 2022. Jumlah sampel pada penelitian ini sejumlah 16 perusahaan. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu, yaitu mendapatkan laba positif dan menerbitkan laporan keberlanjutan selama tahun penelitian berturut-turut. Pengolahan data dilakukan dengan bantuan aplikasi SPSS v.23 for Windows . Hasil dari penelitian,  yaitu  (1)  variabel  pengungkapan  emisi  karbon  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  (2)  variabel  biaya  lingkungan  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  (3)  variabel good  corporate  governance berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata  kunci: pengungkapan  emisi  karbon,  biaya  lingkungan, good  corporate  governance ,  dan  nilai perusahaan.

## Abstract
This research aimed to determine the effect of disclosure of carbon emissions, environmental costs, and good corporate governance on company value. The grand theories used were the Signaling Theory and Regulation Theory. This type of research was quantitative, using multiple linear regression analysis. The research used secondary data originating from financial reports and movements, with a population of transportation and logistics companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the  period  2021  -  2022.  The  number  of  samples  in  this  research  was  16  companies.  Samples  were taken  using  a  purposive  sampling  method  based  on  certain  criteria,  namely  obtaining  positive  profits and publishing sustainable reports during consecutive research years. Data processing was carried out with the help of the SPSS v.23 for Windows application. The research findings are as follows: (1) carbon emission  disclosure  negatively  and  insignificantly  influences  firm  value,  (2)  environmental  costs negatively  and  insignificantly  influence  firm  value,  and  (3)  good  corporate  governance  positively  and insignificantly influences firm value.
Keywords: carbon  emission  disclosure,  environmental  costs,  good  corporate  governance,  and  firm value.

## 1. Pendahuluan
Isu  lingkungan,  khususnya  pemanasan  global,  tengah  menjadi  topik  hangat  global (Trimuliani  &  Febrianto,  2023;  Wity  et  al.,  2023).  Peningkatan  emisi  karbon  dioksida merupakan penyebab utama pemanasan global yang tidak hanya mempengaruhi lingkungan tetapi juga berdampak pada aspek sosial dan ekonomi global dalam beberapa tahun terakhir (Zhang, 2023). Permasalahan ini menciptakan dampak besar dan bencana yang sulit untuk diperbaiki,  termasuk  kenaikan  permukaan  air  laut  dan  ancaman  kepunahan  spesies
(Trimuliani  &  Febrianto,  2023).  Indonesia,  sebagai  kontributor  emisi  karbon  yang  terkenal, mengalami  peningkatan  sebesar  305.94%  dalam  emisi  karbon  dioksida  dari  tahun  1990  – 2020 (International Energy Agency, 2022).
Pada 2021, Indonesia berada di peringkat ke-10 dalam daftar negara penyumbang emisi karbon terbanyak di dunia dengan total emisi sebesar 616MtCO2, bersaing dengan negara- negara lain (Global Carbon Atlas, 2021). Menurut Global Electricity Review 2023 , pada tahun 2022,  Indonesia  berada  di  posisi  ke-9  sebagai  produsen  emisi  karbon  dioksida  terbesar  di dunia dari sektor pembangkit listrik. Pada tahun yang sama, sektor transportasi menyumbang 11,74% atau 0.15 GtCO2 dari total emisi gas rumah kaca Indonesia (Ahdiat, 2023). Kesadaran masyarakat  terhadap  dampak  lingkungan  dari  perusahaan  transportasi  meningkat,  memicu protes dari aktivis dan Non-Government Organization (NGO) (Yuliandhari et al., 2023). Konvensi Perubahan Iklim Kyoto 1997 juga mendorong negara maju untuk mengurangi emisi, termasuk emisi karbon (Ladista et al., 2023). Indonesia berkomitmen untuk mengurangi emisi  gas  rumah  kaca  sebesar  26%  secara  mandiri  melalui  berbagai  mekanisme  pada Coference of Perties (COP) ke-15 tahun 2009 dengan target net zero emission paling lambat 2060  (Hardianti  &  Mulyani,  2023).  Target  penurunan  emisi  Indonesia,  khususnya  di  sektor transportasi  mencapai  100  MtCO2  pada  2050,  sebagai  bagian  dari  upaya  dekarbonisasi. Namun, peningkatan emisi CO2 saat ini menimbulkan ketidakpastian, membuat pakar Badan Energi  Internasional  meragukan  kemungkinan  sektor  transportasi  mencapai  target  tersebut (Pratiwi, 2023).
Tekanan dan desakan terhadap citra dan kinerja bisnis di masa depan menuntut bisnis transportasi  untuk  memahami  dan  peka  terhadap  pembangunan  berkelanjutan,  terutama pengendalian  emisi  karbon.  Informasi  lingkungan  menjadi  kunci  dalam  keputusan  investasi investor yang pada gilirannya akan mempengaruhi nilai perusahaan (Yuliandhari et al., 2023). Tanggung  jawab  sosial  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  secara  sosial  dan  ekonomi (Padilla-Lozano & Collazzo, 2022). Harga saham mencerminkan pandangan investor terhadap nilai perusahaan (Raningsih et al., 2018).
Pada sektor transportasi dan logistik Indonesia, nilai perusahaan belakangan ini rendah dan mengalami fluktuasi. Antara 2018 – 2020, terjadi penurunan pertumbuhan, bahkan pada triwulan  pertama  tahun  2020,  pertumbuhan  yang  diprediksi  9.18%  hanya  mencapai  1.27% (Azka, 2019). Ini menunjukkan kesenjangan signifikan antara pertumbuhan aktual dan prediksi pemerintah. Meskipun ada peningkatan pada tahun 2021 sebesar 3.24%, angka ini masih di bawah rata-rata pertumbuhan sektor transportasi dan logistik sejak tahun 2019, yaitu 7.31% (Kusnandar, 2022).
Pada 2022, sektor transportasi dan logistik tumbuh 15.79%, tetapi pada kuartal II 2023, pertumbuhannya turun menjadi  15.28% (Syifa, 2023).  Fluktuasi  pertumbuhan  menunjukkan ketidakstabilan dan risiko dividen yang berubah-ubah. Selain itu, kinerja saham perusahaan di sektor ini juga fluktuatif, dengan peningkatan dari 6.8% menjadi 7.7% pada 2018 – 2019, tetapi  mengalami  penurunan  drastis  pada  2020  sebesar  -17.1%  (Syifa,  2023).  Pada  2021, setelah dicabutnya Pemberlakuan Pembatasan Kegiatan Masyarakat (PPKM), kinerja saham sektor transportasi dan logistik meningkat drastis hingga 67.8%, tetapi pada 2022 mengalami penurunan menjadi 3.9% (Saraung, 2023).
Pada  2023,  kinerja  saham  kembali  meningkat  menjadi  11.5%,  menciptakan  fluktuasi yang  signifikan  dan  menimbulkan  risiko  pengembalian  bagi  investor  yang  menginginkan tingkat  pengembalian  investasi  tinggi.  Rendahnya  nilai  perusahaan  sektor  transportasi  dan logistik juga tercermin dari sedikitnya perusahaan yang mencatatkan laba positif selama lima tahun terakhir, hanya 7 dari 39 perusahaan. Oleh karena itu, penelitian lebih lanjut diperlukan untuk meningkatkan nilai perusahaan di sektor transportasi dan logistik.
Berdasarkan  permasalahan  tersebut,  penelitian  ini  meyakini  bahwa  nilai  perusahaan dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti pengungkapan emisi karbon, biaya lingkungan, dan tata kelola  perusahaan  yang  baik.  Pengungkapan  emisi  karbon,  menurut  Teori  Sinyal, mencerminkan  kinerja  karbon  yang  unggul,  memberikan  sinyal  positif  untuk  investasi (Trimuliani & Febrianto, 2023). Perpres No. 98 Tahun 2021 menetapkan target pengurangan emisi gas rumah kaca di Indonesia, sejalan dengan Teori Regulasi yang menekankan perlunya regulasi untuk keberlanjutan dan perlindungan lingkungan.
Biaya lingkungan adalah pengeluaran akibat dampak operasional perusahaan terhadap kualitas  lingkungan  yang  buruk  (Pasaribu  et  al.,  2023).  Pentingnya  biaya  lingkungan  diatur dalam PP No. 47 Tahun 2012 dan menurut Teori Sinyal, biaya lingkungan berperan sebagai sinyal positif untuk menarik minat investor (Pasaribu et al., 2023). Good corporate governance adalah  sistem  pengendalian  perusahaan  yang  memastikan  kegiatan  manajerial  sejalan dengan  keinginan  pemangku  kepentingan  (Kusuma  &  Nuswantara,  2021).  Dengan menciptakan  pemahaman  dan  keseimbangan  kepentingan, good  corporate  governance dianggap memiliki dampak positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini menciptakan sinyal positif, sejalan dengan Teori Sinyal, sehingga mampu meningkatkan nilai perusahaan. Lebih dari itu, dalam upaya pelestarian lingkungan, ilmu akuntansi memiliki peran dalam hal pengungkapan  sukarela  laporan  keuangan,  yaitu  biaya  lingkungan  (Yasrawan  &  Werastuti, 2022).
Penelitian ini fokus pada good corporate governance , terutama peran dewan komisaris independen. Menurut UU No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, dewan komisaris bertugas mengawasi dan memberikan nasihat kepada direksi (Septiana & Aris, 2023). Dewan komisaris  independen,  yang  minimal  30%  dari  total  anggota  dewan  komisaris  sesuai Peraturan  OJK  33/POJK.4/2014,  dipilih  mewakili  prinsip good  corporate  governance . Tanggung jawab kompleks mereka meliputi audit laporan keuangan, pengawasan manajemen risiko,  penunjukan  direktur,  penetapan  kebijakan  kompensasi,  dan  pengawasan  tanggung jawab sosial perusahaan. Peraturan ini sejalan dengan Teori Regulasi, menekankan perlunya ketentuan  dalam  bisnis  dan  akuntansi  untuk  meningkatkan  kepercayaan  publik  (Mulyani  & Octalica, 2023).
Selain urgensi dari fenomena dan masing-masing variabel. Terdapat gap research pada penelitian  terdahulu.  Hardianti  &  Mulyani,  (2023);  Trimuliani  &  Febrianto,  (2023);  dan Yuliandhari  et  al.,  (2023)  menyatakan  bahwa  pengungkapan  emisi  karbon  memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun, Rangga & Kristanto, (2023) menyatakan  bahwa  pengungkapan  emisi  karbon  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan dengan arah hubungan yang positif terhadap nilai perusahaan.
Pasaribu  et  al.,  (2023)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  variabel  biaya lingkungan dan nilai perusahaan memiliki hubungan yang positif. Sedangkan, Hidayat et al., (2023)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  biaya  lingkungan  memiliki  pengaruh  yang signifikan negatif terhadap nilai perusahaan. Setyawati & Yusuf Nugroho, (2023) menyatakan bahwa good  corporate  governance memiliki  pengaruh  yang  signifikan  positif  terhadap  nilai perusahaan.  Dahliatul  Khasanah  &  Sucipto,  (2020)  menyatakan  bahwa good  corporate governance memberikan pengaruh yang tidak signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan. Adapun  tujuan  dalam  penelitian  ini,  yaitu  untuk  (1)  menganalisis  pengaruh pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  nilai  perusahaan,  (2)  menganalisis  pengaruh  biaya lingkungan  terhadap  nilai  perusahaan,  dan  (3)  menganalisis  pengaruh good  corporate governance terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan latar belakang di atas, adapun hipotesis penelitian yang dapat dirumuskan, sebagai berikut:
H 1 : Pengungkapan emisi karbon berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. H 2 : Biaya lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
H 3 : Good corporate governance berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 2. Metode
Penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  kausal  komparatif  yang  bertujuan  untuk menemukan hubungan sebab-akibat antara variabel dependen dan independen, serta menguji hipotesis.  Analisis  statistik  digunakan  dengan  mempertimbangkan  objektivitas,  kesimpulan berdasarkan bukti, generalisasi, ketepatan, keandalan, dan efisiensi penelitian.
Data dikumpulkan melalui purposive sampling pada 16 dari total 39 perusahaan sektor transportasi  dan  logistik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dalam  periode  2021- 2022,  yang  memenuhi  kriteria  laba  positif  dan  penerbitan  laporan  keberlanjutan  secara berturut-turut.  Total  data  yang  dianalisis  sebanyak  32  laporan  keuangan  dan  keberlanjutan perusahaan.

## 3. Hasil Dan Pembahasan Deskripsi Data
Berdasarkan Tabel 1, variabel pengungkapan emisi karbon (X 1 ) memiliki nilai minimum 0.06,  maksimum  0.61,  rata-rata  0.30,  dan  standar  deviasi  0.19.  Hal  ini  menunjukkan homogenitas  data  dengan  konsistensi  tinggi.  Variabel  biaya  lingkungan  (X 2 )  memiliki  nilai minimum  0.00029,  maksimum  0.63,  rata-rata  0.07,  dan  standar  deviasi  0.15  menunjukkan heterogenitas signifikan dalam data.
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Variabel Jumlah Data Minimum Maksimum Mean Std. Deviasi Pengungkapan Emisi Karbon 32 0.06 0.61 0.30 0.19 Biaya Lingkungan 32 0.00029 0.63 0.07 0.15 Good Corporate Governance 32 0.33 0.67 0.44 0.12 Nilai Perusahaan 32 0.26 18.31 2.27 3.26
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Variabel good corporate governance (X 3 ) memiliki nilai minimum 0.33, maksimum 0.67, rata-rata 0.44, dan standar deviasi 0.12 menunjukkan homogenitas data yang konsisten tinggi. Variabel terikat (Y), nilai perusahaan memiliki nilai minimum 0.26, maksimum 18.31, rata-rata 2.27, dan standar deviasi 3.26 menunjukkan heterogenitas yang signifikan dalam data.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Langkah selanjutnya, yaitu uji asumsi klasik. Uji asumsi klasik pertama yang dilakukan, yaitu  uji  normalitas  bertujuan  untuk  menganalisis  sejauh  mana  data  mengikuti  distribusi normal.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Sebelum Transformasi Logaritma Natural Jumlah Data Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan 32 0.00 Tidak Normal
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan Tabel 2 terlihat nilai Asymp. Sig. (2 tailed) sebesar 0.000 yang mana 0.000 <  0.05  sehingga  distribusi  data  dinyatakan  tidak  normal.  Hal  ini  terjadi  karena  terdapat beberapa  nilai  ekstrem  dari  data  nilai  perusahaan.  Sehingga,  dilakukan  transform  variabel dependen dengan logaritma natural untuk mengatasi hal tersebut.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi Logaritma Natural Jumlah Data Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan 32 0.20 Normal
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan  Tabel  3  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  hasil  uji  normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test menunjukkan nilai 0.2 yang mana dikategorikan sebagai distribusi normal. Hal ini sejalan dengan kriteria variabel dikatakan normal jika skor signifikan Asymp. Sig.  (2-tailed)  >  0.05 .  Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  data  residual  pada  penelitian  ini berdistribusi normal. Hal ini pula memberikan makna bahwa data dapat diandalkan.

## Uji Multikolinearitas
Uji asumsi klasik kedua yang dilakukan, yaitu uji multikolinearitas. Uji multikolinearitas ini bertujuan untuk mengevaluasi sejauh mana variabel independen saling berhubungan, yang dapat mempengaruhi stabilitas dan penafsiran hasil regresi.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF Pengungkapan Emisi Karbon (X 1 ) 0.66 1.52 Tidak terjadi multikolinearitas Biaya Lingkungan (X 2 ) 0.81 1.23 Tidak terjadi multikolinearitas Good Corporate Governance (X 3 ) 0.76 1.32 Tidak terjadi multikolinearitas
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan Tabel 4 terlihat bahwa variabel pengungkapan emisi karbon (X 1 ) memiliki nilai tolerance sebesar  0.66  >  0.1  dengan  nilai VIF sebesar  1.52  <  10.  Variabel  biaya lingkungan (X 2 ) memiliki nilai tolerance sebesar 0.81 > 0.1 dengan nilai VIF sebesar 1.23 < 10. Variabel good corporate governance (X 3 ) memiliki nilai tolerance sebesar 0.76 > 0.1 dengan nilai VIF sebesar 1.32 < 10. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa seluruh model variabel dalam penelitian ini tidak memiliki hubungan antara variabel independen dalam model regresi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji asumsi klasik ketiga yang dilakukan, yaitu uji heteroskedastisitas dengan Uji Glejser. Uji  ini  memiliki  signifikansi  dalam  menilai  apakah  variabilitas  residual  menunjukkan kecenderungan untuk tidak tetap konstan sepanjang nilai prediksi model.
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas Model Sig. Pengungkapan emisi karbon (X 1 ) 0.28 Biaya Lingkungan (X 2 ) 0.56 Good corporate governance (X 3 ) 0.55
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Hasil  uji  heterokedastisitas  dengan  menggunakan  Uji  Glejser  terlihat  bahwa  nilai probabilitas  signifikansinya  pada  masing-masing  variabel  independen,  yaitu  pengungkapan emisi karbon (X 1 ) sebesar 0.28 > 0.05, biaya lingkungan (X 2 ) sebesar 0.56 > 0.05, dan good corporate governance memiliki nilai signifikan sebesar 0.55 > 0.05. Kondisi ini berarti variasi dari  variabel  acak  stabil  sepanjang  nilai  prediktor.  Dengan  demikian,  asumsi homoskedastisitas  terpenuhi.  Hal  ini  juga  meningkatkan  keandalan  data  dan  interpretasi analisis regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji asumsi klasik terakhir yang dilakukan, yaitu uji autokorelasi menggunakan Durbin- Watson. Uji autokorelasi, dalam hal ini Durbin-Watson memberikan wawasan terhadap pola hubungan  antara  kesalahan  residual  yang  dapat  mempengaruhi  validitas  hasil  regresi. Penelitian  ini  menggunakan  tiga  variabel  independen,  sehingga  k  =  3  dengan  total  data observasi sebanyak 32 sehingga, n = 3. Berdasarkan tabel Durbin Watson dengan α = 5% diperoleh dL = 1.2437 dan dU = 1.6505.
Tabel 6. Hasil Uji Durbin-Watson Model Durbin-Watson 1 2.065
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan Tabel 6 terlihat bahwa nilai Durbin-Watson pada model regresi penelitian ini  sebesar  1.597.  Sehingga,  terdapat  perbandingan  1.2437  <  2.065  >  1.6505  yang  mana memenuhi syarat bahwa dL < d > dU. Selain itu, terdapat perbandingan 2.403 > 1.6505 dan 1.935 > 1.6505 yang memenuhi syarat bahwa d > dU dan (4-d) > dU. Artinya, pada tingkat kepercayaan  tertentu,  tidak  ada  bukti  signifikan  mengenai  keberadaan  autokorelasi  dalam residu model regresi. Ketidakadaan autokorelasi menunjukkan bahwa data yang digunakan
dalam  penelitian  ini  tidak  menunjukkan  pola  yang  signifikan  terkait  waktu,  sehingga  dapat diandalkan.

## Uji Hipotesis Analisis Regresi Linear Berganda
Selanjutnya, yaitu melakukan uji hipotesis. Uji hipotesis pertama yang dilakukan, yaitu analisis regresi linear berganda. Analisis regresi linear berganda adalah teknik statistik untuk memahami hubungan kompleks antara satu variabel dependen dan tiga variabel independen: pengungkapan emisi karbon (X 1 ), biaya lingkungan (X 2 ), dan good corporate governance (X 3 ).
Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Model Understandardized Coefficients t Sig. B (Constant) 0.75 0.93 0.36 Pengungkapan Emisi Karbon -1.14 -1.20 0.24 Biaya Lingkungan -1.11 -1.05 0.30 Good Corporate Governance 0.14 0.10 0.92
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan Tabel 7, nilai konstanta (α) = 0.75. Nilai koefisien regresi (β1) yaitu -1.14, (β2) sebesar -1.11, dan (β3) sebesar 0.14.
Y = 0.75 – 1.14EK - 1.11BL + 0.14GCG + 0.05                                                                     (1)
Arti dari angka konstanta sebesar 0.75 adalah saat variabel bebas, yaitu pengungkapan emisi karbon (X 1 ), biaya lingkungan (X 2 ), dan good corporate governance (X 3 ) bernilai 0 maka nilai  perusahaan  (Y)  terkait  akan  bernilai  0.75.  Nilai  konstanta  yang  positif  berarti  terjadi peningkatan nilai perusahaan sebesar 0.75 pada 2021 – 2022.
Nilai  koefisien  dari  variabel  pengungkapan  emisi  karbon  (X 1 )  yaitu  sebesar  -1.14 menandakan bahwa pengungkapan emisi karbon memiliki pengaruh ke arah negatif terhadap nilai perusahaan. Peningkatan yang terjadi pada variabel pengungkapan emisi karbon dengan variabel  bebas  lainnya  diasumsikan  konstan,  maka  besarnya  nilai  perusahaan  akan  terjadi penurunan sebesar 1.14. Hal ini terjadi karena kecenderungan investor dan calon investor di Indonesia  yang  lebih  tertarik  untuk  mempertimbangkan  aspek  keuangan  dibandingkan lingkungan.  Sejalan  dengan  pernyataan  bahwa  investor  di  Indonesia  kerap  menilai perusahaan dari sisi capital gain (Rangga & Kristanto, 2023). Nilai  koefisien  dari  variabel  biaya  lingkungan  (X 2 )  yaitu  sebesar  -1.11  menandakan bahwa  biaya  lingkungan  memiliki  hasil  ke  arah  yang  negatif  terhadap  nilai  perusahaan. Peningkatan  yang  terjadi  pada  variabel  biaya  lingkungan  dengan  variabel  bebas  lainnya diasumsikan konstan, maka besarnya nilai perusahaan akan terjadi penurunan sebesar 1.11. Hal  ini  terjadi  karena  di  Indonesia  biaya  lingkungan  masih  dianggap  sebagai  biaya  yang mengurangi laba perusahaan dan tidak begitu kuat dalam membentuk reputasi perusahaan. Sehingga,  seberapa  besar  pun  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  perusahaan  tidak  akan membuat peningkatan pada nilai perusahaannya (Fauzia & Sari, 2023).
Nilai  koefisien  dari  variabel good  corporate  governance (X 3 )  yaitu  sebesar  0.14 menandakan bahwa good corporate governance memiliki hasil ke arah yang positif terhadap nilai perusahaan. Peningkatan yang terjadi pada variabel good corporate governance dengan variabel  bebas  lainnya  diasumsikan  konstan,  maka  besarnya  nilai  perusahaan  akan  terjadi peningkatan  sebesar  0.14.  Hal  ini  terjadi  karena  dewan  komisaris  independen mengindikasikan  adanya  kontrol  yang  berani  diambil  oleh  perusahaan  untuk  memastikan operasional  berjalan  dengan  akuntabel.  Hal  ini  tentu  akan  menambah  nilai  perusahaan. Adanya  komisaris  independen  dapat  mengurangi  tindakan  kecurangan  yang  mungkin dilakukan oleh perusahaan (Setyowati & Nst, 2023.).
Uji  hipotesis  kedua  yang  dilakukan,  yaitu  uji  statistik t (uji  signifikan  parsial).  Pada penelitian ini, uji t digunakan untuk melihat pengaruh atas variabel bebas, yaitu pengungkapan emisi  karbon  (X 1 ),  biaya  lingkungan  (X 2 ),  dan good  corporate  governance (X 3 )  terhadap variabel terikat, yaitu nilai perusahaan (Y). Acuan yang digunakan, yaitu sig < 0.05 maka H a akan diterima dan H 0 ditolak dan sebaliknya, jika sig > 0.05 maka H a akan ditolak dan H 0 akan diterima.
Tabel 8. Hasil Uji t (Signifikan Parsial) Model t Sig (Constant) 0.93 0.36 Pengungkapan Emisi Karbon -1.20 0.24 Biaya Lingkungan -1.05 0.30 Good Corporate Governance 0.10 0.92
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Penelitian ini menggunakan sampel dengan jumlah sebesar 32 data (n), variabel dengan jumlah sebesar tiga (k), dan sig . 0.05 sehingga diperoleh nilai derajat bebas sebesar 29 (n-k). Nilai  t  tabel  yang  diperoleh  berdasarkan  informasi  tersebut,  yaitu  sebesar  2.04523. Berdasarkan  Tabel  8  dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikan  dari  variabel  pengungkapan  emisi karbon sebesar 0.24 > 0.05. Selain itu, t hitung < t tabel, yaitu -1.20 < 2.04. Sehingga, dapat disimpulkan  bahwa  variabel  pengungkapan  emisi  karbon  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan kata lain H 1 ditolak dan H 0 diterima. Nilai signifikan dari variabel biaya lingkungan sebesar 0.30 > 0.05. Selain itu, t hitung < t tabel,  yaitu  -1.05  <  2.04.  Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  biaya  lingkungan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan kata lain H 2 ditolak dan H 0 diterima. Nilai signifikan dari variabel good corporate governance sebesar 0.92 > 0.05. Selain  itu, t hitung  < t tabel,  yaitu  0.1  <  2.04.  Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel good corporate governance tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan kata lain H 3 ditolak dan H 0 diterima.

## Uji Koefisien Determinasi
Uji  statistik  terakhir  yang  dilakukan,  yaitu  uji  koefisien  determinasi.  Uji  koefisien determinasi dilakukan secara simultan dan parsial. Pada penelitian ini, koefisien determinasi diterapkan atas dasar ketepatan, yaitu nilai koefisien determinasi secara simultan berasal dari nilai Adjusted R Square .
Tabel 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R Square Adjusted R Square 1 0.15 0.06
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  pada  Tabel  9  dapat  dilihat  bahwa  nilai R Square sebesar 0.15 dan nilai Adjusted R Square sebesar 0.06 yang memberikan arti bahwa variabel  pengungkapan  emisi  karbon  (X 1 ),  biaya  lingkungan  (X 2 ),  dan good  corporate governance (X 3 )  mempengaruhi  nilai  perusahaan  sebesar  0.06  atau  6%  sedangkan  sisa persentase, yaitu sebesar 94% dipengaruhi oleh variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji  koefisien  determinasi  secara  parsial  dilakukan  dengan  mempertimbangkan Sumbangan Efektif (SE) dan Sumbangan Relatif (SR) melalui Uji Pearson dan tabel regresi. Melalui  Uji  Pearson,  akan  didapatkan  nilai  Pearson  Correlation  yang  mana  dapat  diartikan sebagai gambaran tentang sejauh mana dua variabel numerik berkolerasi secara linear.
Tabel 10. Hasil Sumbangan Efektif dan Relatif Sumbangan Efektif (SE) Sumbangan Relatif (SR) Variabel Nilai (%) Variabel Nilai (%)
X 1 9.4 X 1 59.9 X 2 5.4 X 2 38.6 X 3 0.2 X 3 1.5 Total 15 Total 100
(Sumber: Data Sekunder diolah 2024)
Berdasarkan hasil Sumbangan Efektif (SE) dan Sumbangan Relatif (SR) dari Tabel 10, terlihat bahwa variabel yang memiliki persentase tertinggi adalah pengungkapan emisi karbon (X 1 ) dengan Sumbangan Efektif (SE) dan Sumbangan Relatif (SR) sebesar 9.4% dan 59.9%. Posisi kedua diduduki oleh variabel biaya lingkungan dengan persentase Sumbangan Efektif (SE)  dan  Sumbangan  Relatif  (SR)  sebesar  5.4%  dan  38.6%.  Posisi  ketiga  diduduki  oleh variabel good  corporate  governance dengan  persentase  Sumbangan  Efektif  (SE)  dan Sumbangan Relatif (SR) sebesar 0.2% dan 1.5%.
Sehingga,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  dari  ketiga  variabel  independen,  variabel pengungkapan emisi karbon (X 1 ) merupakan variabel yang dominan memberikan sumbangan terhadap  nilai R  Square dibuktikan  dengan  nilai  Sumbangan  Efektif  (SE)  dan  Sumbangan Relatif  (SR)  yang  dihasilkannya.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  emisi  karbon memiliki  dampak  yang  signifikan  dan  kuat  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  kata  lain, perubahan  dalam  tingkat  pengungkapan  emisi  karbon  dapat  secara  substansial mempengaruhi nilai perusahaan.

## Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon terhadap Nilai Perusahaan
Analisis  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  emisi  karbon  berpengaruh  negatif  dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan sektor transportasi dan logistik. Rendahnya tingkat pengungkapan  emisi  karbon  dalam  laporan  keuangan  dan  keberlanjutan,  bersama  dengan prioritas  bisnis  pada  variabel  lain  seperti  efisiensi  operasional  dan  inovasi  teknologi, menjelaskan  temuan  ini.  Ketidaksignifikanan  variabel  ini  juga  dipengaruhi  oleh  adaptasi pemangku  kepentingan  terhadap  kebijakan  baru,  yaitu  Perpres  No.  98  Tahun  2021,  yang belum memberlakukan sanksi tegas. Dalam perspektif Signalling Theory , kurangnya relevansi pengungkapan  emisi  karbon  sebagai  sinyal  bagi  pemangku  kepentingan  juga  terlihat.  Dari sudut  pandang Regulation  Theory ,  regulasi  yang  belum  memberikan  insentif  kuat  untuk pengungkapan emisi karbon membuat variabel ini tidak berpengaruh signifikan pada prediksi nilai  perusahaan.  Adanya  penilaian  dari  investor  dan  calon  investor  di  Indonesia  terhadap mahalnya  biaya  implementasi  pengungkapan  emisi  karbon  yang  dapat  mengurangi  laba perusahaan  menjadi  salah  satu  alasan  dari  hasil  penelitian.  Temuan  ini  sejalan  dengan penelitian Afnilia  &  Christina,  (2023) dan  Rangga  &  Kristanto,  (2023)  yang  menunjukkan bahwa pengungkapan emisi karbon tidak berpengaruh signifikan pada nilai perusahaan.

## Pengaruh Biaya Lingkungan terhadap Nilai Perusahaan
Analisis menunjukkan bahwa variabel biaya lingkungan berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dalam  sektor  transportasi  dan  logistik.  Alasan  utama melibatkan  fokus  perusahaan  pada  aspek  lain  seperti  efisiensi  operasional,  infrastruktur logistik,  dan  teknologi  terbaru,  yang  tercermin  dalam  laporan  keberlanjutan  masing-masing perusahaan. Selain itu, persentase biaya Corporate Social Responsibility (CSR) yang rendah dan  tidak  konsisten,  bersama  dengan  keterbatasan  data  mengenai  standar  pengungkapan dan metode pengukuran yang seragam, juga mempengaruhi ketidaksignifikanan variabel ini dalam  analisis.  Walaupun  ada  PP  No.  47  Tahun  2012  yang  membahas  terkait  biaya lingkungan, tetapi penjelasan yang diberikan tidak begitu kompleks dan bersifat praktis. Dari perspektif Signalling  Theory ,  kurangnya  kompleksitas  regulasi  terkait  pengadaan  biaya lingkungan  dan  peran  biaya  lingkungan  sebagai  sinyal  utama  yang  memengaruhi  nilai perusahaan  menjadi  faktor  penyebab  ketidaksignifikanan.  Berdasarkan Regulation  Theory , regulasi yang lemah dalam sektor transportasi dan logistik terkait CSR membuat perusahaan kurang  termotivasi  untuk  memperhitungkan  biaya  lingkungan,  berdampak  pada  hasil penelitian yang tidak mendukung adanya pengaruh signifikan biaya lingkungan terhadap nilai perusahaan.  Hubungan  negatif  antara  biaya  lingkungan  dan  nilai  perusahaan  pada  sektor
transportasi  dan  logistik  juga  terjadi  karena  peningkatan  biaya  lingkungan  masih  diartikan bahwa perusahaan semakin banyak melakukan ganti rugi terhadap lingkungan yang kemudian dapat  mengurangi  laba  perusahaan  juga  mengurangi  deviden  para  pemegang  saham. Temuan ini sejalan dengan penelitian Fauzia & Sari, (2023) dan Saputri et al., (2023) yang menunjukkan bahwa biaya lingkungan tidak berpengaruh signifikan pada nilai perusahaan.
Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Variabel good corporate governance berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan di sektor transportasi dan logistik. Keberhasilan good corporate governance terhambat  oleh  tata  kelola  yang  tidak  efektif  dan  kebijakan  yang  tidak  konsisten  di  seluruh organisasi.  Kurangnya  kritik  dari  komisaris  independen  dalam  laporan  keberlanjutan perusahaan  mencerminkan  ketidakpastian  fungsi  dan  jaminan  keadilan  dalam  pelaporan keuangan.  Peningkatan  jumlah  komisaris  independen  dianggap  kurang  efektif  oleh  pelaku pasar, dan sektor yang dinamis ini lebih fokus pada perkembangan teknologi daripada praktik good  corporate  governance .  Penelitian  menunjukkan  bahwa good  corporate  governance di sektor  ini  tidak  dianggap  sebagai  sinyal  kuat  kepada  pasar,  dan  regulasi  utama  lebih memprioritaskan faktor lain seperti teknologi, infrastruktur, dan lingkungan. Dalam konteks ini, good  corporate  governance tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, mendukung  temuan  penelitian  Siagian  et  al.,  (2023)  dan  Muliani  et  al.,  (2019).  Proporsi sumbangan good corporate governance terhadap total perubahan model regresi juga rendah, menunjukkan kontribusi yang minim terhadap nilai perusahaan dalam penelitian ini.

## 4. Simpulan Dan Saran
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa, (1) Pengungkapan emisi karbon berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan yang disebabkan oleh rendahnya tingkat pengungkapan emisi dan pemangku kepentingan industri yang masih mulai beradaptasi untuk memberikan penilaian signifikan terhadap kebijakan atau praktik pengungkapan emisi karbon mengingat Perpres No. 98 Tahun 2021 dapat dikategorikan sebagai kebijakan baru; (2) Biaya lingkungan  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang disebabkan  oleh  beberapa  faktor,  yaitu  lebih  besarnya  fokus  perusahaan  transportasi  dan logistik pada efisiensi operasional, serta keterbatasan data mengenai standar pengungkapan atau  metode  pengukuran  yang  seragam  terkait  biaya  lingkungan;  (3) Good  corporate governance berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang disebabkan  oleh  adanya  tata  kelola  yang  tidak  efektif  dan  kebijakan good  corporate governance yang belum diimplementasikan secara konsisten di seluruh organisasi.
Adapun  saran  untuk  penelitian  selanjutnya,  yaitu  menambahkan  beberapa  variabel moderasi  pada  model.  Hal  ini  diperlukan  mengingat  hasil  uji  koefisien  determinasi  secara simultan ( Adjusted R Square ) penelitian ini hanya sebesar 6% yang artinya 94% hubungan masih  dipengaruhi  variabel  lain  yang  tidak  diteliti.  Contoh  variabel  yang  dapat  diteliti  pada penelitian selanjutnya, seperti kinerja keuangan atau variabel lain yang berhubungan dengan aspek keuangan pada perusahaan. Hal ini diperlukan untuk menambah hasil penelitian pada sektor transportasi dan logistik.

## Daftar Pustaka
Afnilia,  F.,  &  Christina  Dwi  Astuti.  (2023).  Pengaruh  Volume  Emisi  Karbon,  Pengungkapan Emisi Karbon, Dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti , 3 (2), 3795–3804. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.17992
Ahdiat, A. (2023, September 29). Emisi Gas Rumah Kaca Indonesia Meningkat pada 2022,
Tembus Rekor Baru . Databoks.
https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2023/09/29/emisi-gas-rumah-kaca- indonesia-meningkat-pada-2022-tembus-rekor-baru
Azka, Ri. (2019, November 26). Logistik 2020 Diprediksi Tumbuh Melambat Pemicunya Versi SCI .  Bisnis.Com.  https://ekonomi.bisnis.com/read/20191126/98/1174509/logistik-2020- diprediksi-tumbuh-melambat-ini-pemicunya-versi-sci
Dahliatul Khasanah, I., & Sucipto, A. (2020). Pengaruh corporate social responbility (csr) dan good corporate governance (gcg) terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. AKUNTABEL , 17 (1), 14–28.
http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/AKUNTABEL
Fauzia,  N.,  &  Sari,  W.  O.  (2023).  Keberlanjutan  Perusahaan:  Kinerja  Lingkungan,  Biaya Lingkungan,  dan  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan. Syntax Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia , 8 (12),  6779–6791.  https://doi.org/10.36418/syntax- literate.v8i10
Global  Carbon  Atlas.  (2021). Emissions  Teritorial  (MtCO2) .  Global  Carbon  Atlas. https://globalcarbonatlas.org/emissions/carbon-emissions/
Hardianti,  T.,  &  Mulyani,  S.  D.  (2023).  Pengaruh  Carbon  Emission  Disclosure  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Kinerja  Lingkungan  sebagai  Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Wahana
Pendidikan, Mei , 9 (9), 275–291. https://doi.org/10.5281/zenodo.7951766
Hidayat, I., Ismail, T., Taqi, M., & Yulianto, A. S. (2023). The Effects of Environmental Cost, Environmental  Disclosure  and  Environmental  Performance  on  Company Value  with  an Independent  Board  of  Commissioners  as  Moderation. International  Journal  of  Energy Economics and Policy , 13 (3), 367–373. https://doi.org/10.32479/ijeep.14159
International Energy Agency. (2022). CO2 Emissions in 2022 . www.iea.org
Kusnandar,  V.  (2022,  February  21).  Sektor  Transportasi  dan  Pergudangan  Tumbuh  3,24% pada 2021. Databoks , 1–1.
https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/02/21/sektor-transportasi-dan- pergudangan-tumbuh-324-pada-2021
Kusuma,  I.,  &  Nuswantara,  D.  (2021).  The  Effect  of  Good  Corporate  Governance  on  Firm Value. Journal  of  Economics,  Business,  and  Goverment  Challenges , 4 (1),  1–8. https://doi.org/10.33005/ebgc.v1i1.14
Ladista,  R.  D.,  Lindrianasari,  L.,  &  Syaipudin,  U.  (2023).  Determinan  Pengungkapan  Emisi Karbon  dan  Pengaruhnya  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Owner , 7 (3),  2262–2283. https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1535
Mulyani,  H.,  &  Octalica,  C.  (2023).  Keterkaitan  Sustainability  Report  Dengan  Kesiapan Implementasi  Regulasi  Pemerintah  Melalui  Peraturan  Presiden  No.  98  Tahun  2021 Tentang Penyelenggaraan Nilai Ekonomi Karbon. Jurnal Mediasi , 6 (1), 79–86.
Padilla-Lozano, C. P., & Collazzo, P. (2022). Corporate social responsibility, green innovation and competitiveness – causality in manufacturing. Competitiveness Review , 32 (7), 21– 39. https://doi.org/10.1108/CR-12-2020-0160
Pasaribu, A., Simamora, L., & Diarsyad, M. I. (2023). Pengaruh Biaya Lingkungan Terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Kinerja  Lingkungan  Sebagai  Variabel  Moderasi-Sub  Sektor Pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2019  -  2021. Jurnal  Ekonomi Pembangunan, Manajemen, Dan Bisnis Akuntansi , 3 (1), 69–78.
Pratiwi,  F.  (2023). Pakar:  Sektor  Transportasi  Tak  Akan  Capai  Target  Pengurangan  Emisi . https://news.republika.co.id/berita/rwenox457/pakar-sektor-transportasi-tak-akan-capai- target-pengurangan-emisi
Rangga, E. N. S., & Kristanto, S. B. (2023). PENGUNGKAPAN EMISI KARBON, BIAYA CSR, PROFITABILITAS,  DAN  KEBIJAKAN  HUTANG  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN.
Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 19 (1), 67.
https://doi.org/10.21460/jrak.2023.191.442
Raningsih, N. K., Gede, L., & Artini, S. (2018). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  SEBAGAI VARIABEL  MODERASI. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana , 7 ,  1997– 2026.
Saraung,  C.  F.  (2023).  Kinerja  Return  Sektor  Transportasi  dan  Logistik  Pasca  Pencabutan PPKM. Manajemen Bisnis
Dan
Keuangan Korporat , 1 (1), 23–30. https://doi.org/10.58784/mbkk.37
Septiana,  N.,  &  Aris,  M.  A.  (2023).  Analisis  Proposi  Dewan  Komisaris  Independen,  Ukuran Dewan Direksi, Komite Audit, Blockholder Ownership terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen , 101–114.
https://doi.org/10.35912/jakman.v4i2.1051
Setyawati,  I.,  &  Yusuf  Nugroho,  M.  (2023).  The  Influence  of  Economic  Value  Added,  Good Corporate Governance and Business Risk on Stock Returns Through Firm Value. Jurnal Manajemen, Kepemimpinan, Dan Supervisi Pendidikan , 8 (1), 500–514.
Setyowati, R., & Nst, Y. (n.d.). Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Indeks Kompas 100 . https://doi.org/https://doi.org/10.54964/manajemen
Siagian, A., Machdar, N., & Manurung, A. (2023). Analisis Pengungkapan Modal Intelektual, Komisaris  Independen,  Direksi,  Manajemen  Risiko  Perusahaan,  dan  Audit  Komite terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi, Akuntansi, Dan Manajemen Indonesia , 2 (1), 67–77.
Syifa.  (2023). Sektor  Transportasi  &  Pergudangan  Tumbuh  Ekspansif,  Capai  15,28% . https://www.logistiknews.id/2023/08/08/sektor-transportasi-pergudangan-tumbuh- ekspansif-capai-1528/
Trimuliani,  D.,  &  Febrianto,  R.  (2023).  Pengungkapan  Emisi  Karbon  dan  Kinerja  Karbon terhadap Nilai Perusahaan: Moderasi Kepemilikan Negara. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis , 900–906. https://doi.org/10.37034/infeb.v5i3.681
Wity, F., Gunawan, P., Agung, G., Krisna, M., Sari, K., Darlina, L., Negeri, P., & Korespondensi, B. (2023). Analisis Penerapan Green Marketing di Aruna Senggigi Resort & Convention. Journal of Mandalika Review , 2 (1), 14–20. https://doi.org/10.55701/mandalika
Yasrawan,  K.  T.,  &  Werastuti,  D.  N.  S.  (2022).  BAGAIMANA  PERAN  DAN  PENERAPAN AKUNTANSI  HIJAU  DI  INDONESIA? Jurnal  Akuntansi  Kontemporer , 14 (3),  151–161. https://doi.org/10.33508/jako.v14i3.3514
Yuliandhari, W. S., Saraswati, R. S., & Rasid Safari, Z. M. (2023). Pengaruh Carbon Emission Disclosure,  Eco-Efficiency  dan  Green  Innovation  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Owner , 7 (2), 1526–1539. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1301
Zhang,  M.  (2023).  Carbon  Emission  and  Economic  Growth  within  the  context  of  global warming. E3S Web of Conferences , 438 . https://doi.org/10.1051/e3sconf/202343801010