## . PENGELOLAAN  MODAL KERJA SEBAGAI SARANA UNTUK MENINGKATKAN EFISIENSI PENGGUNAAN DANA PADA PT. KIMIA FARMA (PERSERO)  TBK PALEMBANG

## Hamdan
Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Palembang

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  rasio  keuangan  mempunyai  pengaruh  yang Signifikan  Terhadap    Modal  Kerja  Perusahaan  dan  Untuk  Mengetahui  Modal  Kerja Perusahaan Mempunyai Pengaruh Yang  Signifikan  Terhadap  Rasio keuangan   Perusahaan pada PT.Kimia Farma (Persero) Tingkat rasio likuiditas pada PT. Kimia (Persero ) tbk sangat tinggi.  Hal ini dikarenakan Current Ratio perusahaan yang telah mencapai  500 % lebih  dan terus  meningkat  dari  tahun  ke  tahun.  Current  Ratio  ini  mengalami      kenaikan  disebabkan adanya    kenaikan    aktiva-aktiva    lancar    meskipun    hutang-hutang  lancar  juga  mengalami kenaikan  pada  tahun  2011  tetapi  diimbangi  dengan  meningkatnya  juga  aktiva-aktiva  lancar yang  cukup  tinggi.  Current  Ratio  yang  terlalu  tinggi  ini  dampaknya  akan  kurang  baik  pada Earning Power, karena tidak semua modal kerja dapat digunakan. PT. Kimia Farma (Persero) tbk Palembang
Kata kunci : Modal Kerja, Effisiensi, Penggunaan Dana

## I. PENDAHULUAN

## 1.1 . Latar Belakang Masalah
Indonesia  sebagai  salah  satu  negara  sedang  berkembang  dituntut  untuk  senantiasa meningkatkan pertumbuhan ekonomi masyarakatnya melalui pembinaan pilar ekonomi yang dianggap  mampu  menopang  dan  meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat  secara  adil  dan merata. Selain Koperasi, Swasta, maka salah satu pilar ekonomi yang dianggap mampu untuk mewujudkan  kesejahteraan  masyarakat  Indonesia  adalah  Badan  Usaha  Milik  Negara (BUMN).  Akan  tetapi  tidak  dapat  dipungkiri  bahwa  setelah  bangsa  ini  terkena  imbas  dari krisis  global  pada  akhir  tahun  2008  menyebabkan  perekonomian  dunia  mengalami keterpurukan di sektor keuangan. Berbagai bidang usaha yang dengan susah payah dibangun oleh pemerintah kepada perusahaan  yang satu persatu mengalami kebangkrutan dan bahkan tidak cukup hanya sampai disitu para karyawan pun menuai dampak lebih parah dengan PHK secara besar-besaran.
Dalam  upaya  perbaikan  ekonomi  pasca  krisis  tersebut,  pemerintah  pun  melakukan kegiatan restrukturisasi yang dilakukan dengan memasukkan - swasta beserta seluruh jaminan kreditnya  menjadi  milik  pemerintah,  sehingga  dengan  demikian  80%  aset  produktif  bangsa Indonesia  berada  dalam  manajemen  BUMN.  Penilaian  kinerja  keuangan  swasta  umumnya menggunakan  anaslisis  likuiditas,  solvabilitas,  dan  rentabilitas.  Hasil  penilaian  kinerja keuangan  swasta  tidak  diatur  secara  baku  dengan  peraturan  pemerintah,  sedangkan  Badan Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  dinilai  kesehatannya  dengan  menggunakan  peraturan  yang sudah  dibakukan.  Penilaian  meliputi  aspek  keuangan,  operasional  dan  administrasi  yang diberikan  suatu  bobot  tertentu,  meliputi  yang  bergerak  dibidang  infrastruktur  dan  non infrastruktur.  Penilaian  Tingkat  Kesehatan  BUMN  berlaku  bagi  selur  BUMN  non  jasa keuangan maupun BUMN jasa keuangan kecuali Persero Terbuka dan BUMN yang dibentuk dengan Undang-Undang tersendiri. (Arifin, 2003: 91)
Badan Usaha Milik Negara (BUMN) sebagai pelaku ekonomi terbesar di Indonesia diharapkan  untuk mampu  terus tumbuh  dan  berkembang  agar  mampu  melakukan kompetisi di  era  yang  semakin  terbuka.  Dengan  aset  yang  begitu  besar  dan  bergerak  pada  dua  jenis BUMN  yakni  BUMN  Infra  struktur  dan  Non  Infrastruktur  hampir  semua  bidang  ekonomi seperti  :  Industri  dan  perdagangan,  Kawasan  Industri  dan  Jasa  Konstruksi,  dan  Konsultasi, Perhubungan  telekomunikasi  dan  Pariwisata,  pertanian  dan  perkebunan,  pelayanan  umum, dan  lain-lain.  Sehingga  dengan  demikian  kinerja  BUMN  dianggap  sangat  berpengaruh terhadap kinerja perekonomian Indonesia pada umumnya.  PT.  Kimia  Farma (Persero). Tbk. Merupakan sebuah perusahaan pelayanan kesehatan yang terintegrasi, bergerak dari hulu ke hilir,  yaitu  :  industri,  marketing,  distribusi,  ritel,  laboratorium  klinik  dan  klinik  kesehatan. Sebagai  perusahaan  publik  sekaligus  BUMN,  Kimia  Farma  berkomitment  penuh  untuk melaksanakan tata kelola perusahaan yang baik sebagai suatu kebutuhan sekaligus kewajiban sebagaimana  diamanatkan  Undang-undang  No.  19/2003  tentang  BUMN.  Dengan  dukungan kuat  Riset  dan  Pengembangan,  segmen  usaha  yang  dikelola  oleh  perusahaan  induk  ini memproduksi  obat  jadi  dan  obat  tradisional,  yodium,  kina  dan  produk-produk  turunannya, serta  minyak  nabati.  Lima  fasilitas  produksi  yang  tersebar  di  kota-kota  besar  di  Indonesia merupakan  tulang   punggung   dari  segmen  industri,  dimana   kelimanya   telah   mendapat
sertifikat  Cara  Pembuatan  Obat  yang  Baik  (CPOB)  dan  sertifikat  ISO  9001,  ISO  9002  dan ISO 14001 dari institusi luar negeri. (Llyod's, SGS, TUV). Hasil produksi yang di buat oleh Pabrik Farmasi perusahaan baik produk obat-obat kimia, Formulasi dan herbal, dibagi dalam 6  (enam)  lini  produksi  yaitu  etikal,  obat  bebas,  generik,  narkotika,  lisensi  dan  bahan  baku. Hampir semua kelas terapi diakomodasi oleh produk perusahaan yang terdiri lebih dari 260 item produk dan dipasarkan keseluruh Indonesia serta di ekspor ke beberapa negara melalui jaringan distribusi perseroan atau yang memiliki perjanjian dengan perseroan. Sebagai bagian dari  tanggung  jawab  sosialnya  Kimia  Farma  berkomitmen  untuk  memastikan  pasokan  obat generik  yang  tetap  ke  pasar  dalam  negeri  sesuai  dengan  misi  perusahaan.  (Sumber  : www.kimiafarma.co.id
Pada dasarnya setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas untuk mencapai tujuan  Perkembangan  dunia  saat  ini  banyak  ditandai  dengan  munculnya  Perusahaan- perusahaan baru. Hal ini menyebabkan persaingan yang semakin tajam di antara perusahaan- perusahaan  tersebut,  perusahaan  selalu  berusaha  untuk  mengatasi  persaingan  yang  timbul dengan  cara  beroperasi  secara  efisien  tanpa  mengensampingkan  laba  yang  diharapkannya demi  kelangsungan  hidupnya.  Di  dalam  melaksanakan  tujuan  dan  pendirian  perusahaan sering  kali  perusahaan  itu  menghadapi  permasalahanpermasalahan  yang  pada  umumnya menyangkut  bagaimana  cara  memperoleh  dan  mempergunakan  dana  secara  baik.  Masih terdapat  banyak  anggapan,  bahwa  pencapaian  laba  yang  tinggi  sudah  menjamin  perusahaan telah beroperasi secara baIk. Pencapaian itu kurang tepat, karena pencapaian laba yang tinggi harus  pula  diperhatikan  modal  yang  digunakan.  Pencapaian  laba  yang  tinggi  akan  kurang berarti  apabila  modal  yang  digunakan  yang  besar.  Dengan  demikian  perbandingan  (rasio) antara  laba  yang  diperoleh  dengan  modal  yang  digunakan  harus  diperhitungkan  dengan sebaik-baiknya.  Modal  dalam  perusahaan  pada  daasarnya  dapat  dibedakan  dalam  dua golongan,  yaitu modal pasif dan modal aktif.  Berdasarkan  fungsi  kerjanya   aktiva dalam perusahaan    modal  aktif  dibedakan,  yaitu  modal  kerja  dan modal  tetap.  Modal  kerja  adalah modal  kerja  perusahaan  yang  berfungsi  untuk  membiayai  kegiatan  opearasional  perusahaan sehari-hari, itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk kedalam perusahaan dalam jangka waktu  pendek  melalui  hasil  penjualann  produksinya,  kemudian  akan  dikealuarkan  kembali untuk membiayai kegiatan operasional selanjutnya. Jadi dana atau modal tersebut akan terus menerus berputar setiap periode selama hidupnya perusahaan.
Dalam  menjalankan  usahanya  perusahaan  dapat  menyediakan  modal  kerja  dalam julah  yang  cukup,  oleh  karena  dengan  adanya  modal  kerja  yang  cukup  perusahaan  dapat menjalankan  usahanya  secara  ekonomis  dan  efisien.  Dengan  demikian  perusahaan    akan dapat  terhindar  dari  kesulitan  finansial  terutama  dalam  menjaga  likuiditas  perusahaan.  Bila perusahaan  kurang  modal  kerja  maka  perusahaan  akan  mengalami  kesulitan  dalam menjalankan usahanya dan juga akan mengalami bahaya yang tidak diinginkan karena krisis keuangan    dalam  perusahaan.  Di  dalam  keadaan  seperti  ini  seorang  pemimpin  harus mempunyai kebijaksanaan untuk menentukan bagaimana agar perusahaan dapat berkembang dengan baIk tidaknya adalah kebijaksanaan dibidang keuangan.
Jika  suatu  perusahaan  itu  didirikan  maka  sejak  semula  ada  tiga  hal  dalam  bidang keuangan yang harus ditetapkan yaitu:
1.1. Tujuan  pembelanjaan  perusahaan,  meliputi  tujuan  untuk  jangka  panjang  dan  tujuan jangka pendek. Untuk mendapatkan tujuan tersebut terlebih dahulu diadakan peramalan yang meliputi berbagal hal, seperti : penjualan, produksi, pembelian dan biaya-biaya.
1.2. Kebijaksanaan  pembelanjaan  perusahaan,  berupa  penetapan  pedoman  yang  meliputi kegiatan-kegiatan  seperti,  penyediaan  pengadministrasian  dan  penggunaan  dana-dana perusahaan.  Lebih  terinci  lagi  kebijaksanaan  pembelanjaan  meliputi  dalam  hal-hal bagaimana:
a. Memperoleh dana dan memilih sumber dana yang dibutuhkan.
b. Mengawasi, mengatur dan mengendalikan penggunaan dana.
c. Mengatur pelaksanaan kredit.
1.3. Prosedur  pembelanjaan  perusahaan,  merupakan  pedoman  mengenai  langkah-langkah atau cara-cara yang harus dilaksanakan di dalam pembelanjaan perusahaan.
Dari uraian di atas dapat dilihat bahwa ada tiga ketetapan dibidang keuangan   yang harus  dilakukan  oleh  seorang  pimpinan  yang  mana  di dalam mengambil suatu ketetapan seorang  pemimpin  harus  berdasar  suatu  pedoman  yang  memperoleh  gambaran  mengenai perkembangan keuangan perusahaan. Di dalam menganalisis keuangan perusahaan harus ada data mengenai keuangan. Data keuangan akan terlihat di dalam laporan keuangannya. Hal ini diperkuat dengan adanya pendapat Bambang Ryanto, (2007:251) yang berbunyi:
“Laporan  keuangan  memberikan  ikhtisar  mengenai  keadaan  keuangan  suatu perusahaan  di  mana  neraca  mencerminkan  nilai  aktiva,  utang,  modal  pada  saat tertentu,  laporan  rugi  laba  mencerminkan  hasil  yang  dicapai  dalam  suatu  periode tertentu”.
Weston  dan  Brigham  (2004),  mengemukakan  bahwa  modal  kerja  adalah  investasi perusahaan pada aktiva jangka pendek, seperti kas, sekuritas yang mudah dipasarkan, piutang usaha  dan  persediaan.  Sedangkan  menurut  Riyanto  (2007),  modal  kerja  adalah  nilai  aktiva atau harta yang dapat segera dijadikan uang kas dan digunakan perusahaan untuk keperluan sehari-hari,  misalnya  untuk  membayar  gaji  pegawai,  pembelian  bahan  mentah,    membayar ongkos angkutan, membayar hutang dan sebagainya.
Pengelolaan  modal  kerja merupakan  tanggung  jawab  setiap manajer  atau  pimpinan perusahaan.  Manajer  harus  mengadakan  pengawasan  terhadap  modal  kerja  agar  sumber- sumber  modal  kerja  dapat  digunakan  secara  efektif  di masa mendatang.  Manajer  juga  perlu mengetahui  tingkat  perputaran  modal  kerja  agar  dapat  menyusun  rencana  yang  lebih  baik untuk  periode  yang  akan  datang.  Selain  manajer,  kreditor  jangka  pendek  juga    perlu mengetahui tingkat perputaran modal kerja suatu perusahaan. Dengan begitu, kreditor jangka pendek  akan  memperoleh  kepastian  kapan  hutang  perusahaan  akan  segera  dibayar. Manajemen modal kerja dalam suatu perusahaan diperlukan untuk mengetahui jumlah modal kerja optimal yang dibutuhkan perusahaan tersebut. Manajemen modal kerja adalah kegiatan yang  mencakup  semua  fungsi  manajemen  atas  aktiva  lancar  dan  kewajiban  jangka  pendek perusahaan (Esra dan Apriweni, 2002). Adapun sasaran yang ingin dicapai dari   manajemen modal     kerja    adalah      untuk    memaksimalkan  nilai    perusahaan    dengan  mengelola aktiva lancar sehingga tingkat pengelolaan investasi marjinal adalah sama atau lebih besar dari biaya modal yang digunakan untuk membiayai aktiva-aktiva tersebut, meminimalkan dalam jangka panjang biaya modal yang digunakan untuk membiayai aktiva dan pengawasan terhadap arus dana dalam aktiva lancar.
Efisiensi  Modal  Kerja  (Handoko,2005)  adalah  ketepatan  cara  (usaha  dan  kerja)  dalam menjalankan  sesuatu    yang      tidak    membuang      waktu,    tenaga,    biaya    dan      kegunaan berkaitan penggunaan modal kerja yaitu mengupayakan agar modal kerja yang tersedia tidak kelebihan dan tidak juga kekurangan.
Laporan  keuangan  biasanya  disajikan  berupa  neraca  dan  laporan  laba  rugi.  Neraca memberikan gambaran tentang aktiva-aktiva dan kewajiban-kewajiban serta modal pada saat tertentu.  Sedangkan  laporan  laba  rugi  menggambarkan    pendapatan,    biaya-biaya,    bunga, pajak  dan  keuntungan dari perusahaan untuk jangka waktu tertentu. Data keuangan tersebut akan  lebih  berarti  bagi  pihak  akuntan  dan  manajer  serta  pihak  yang  berkepentingan  apabila data  tersebut  diperbandingkan  untuk  dua  periode  atau  lebih  dan  dianalisa  lebih  lanjut sehingga  dapat  diperoleh  data  yang  akan  dapat  mendukung  keputusan  yang  akan  diambil untuk masa yang akan datang.
Salah satu tujuan dari sebuah perusahaan adalah mendapatkan laba yang maksimal. Keuntungan atau laba merupakan sarana penting untuk mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan.  Makin  tinggi  laba  yangdiharapkan  maka  perusahaan  akan  mampu  bertahan hidup,  tumbuh  dan  berkembang  serta  tangguh  menghadapi  persaingan.  Diperlukan manajemen dengan tingkat efektifitas yang tinggi untuk mencapai tujuan perusahaan tersebut. Pengukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  yang  ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan dan dari pendapatan investasi, dapat dilakukan dengan mengetahui seberapa besar rasio profitabilitas yang dimiliki (Weston dan Brigham, 2003).  Dibaawah ini dapat kita lihat Keadaan keuangan PT. Kimia Farma. Tbk adalah sebagai berikut yang tertera di bawah ini :
Tabel 1
Ringkasan Laporan Keuangan PT. Kimia Farma. Tbk
Tahun 2010-2011 KETERANGAN 2010 2011 % Aktiva 1,261,224,634,982  1,386,739,149,721 9.95 Hutang 390,570,748,341 478,711,551,186 22.57 Ekuitas 870,653,886,641 908,027,598,535 4.29 Laba/Rugi Sebelum PPh Badan 67,628,693,155 82,469,927,042 21.95
Sumber : Laporan Keuangan PT. Kimia Farma (Persero). Tbk (diolah, 20011)

## Tabel 2
Ringkasan Laporan Keuangan PT. Kimia Farma. Tbk
Tahun 2011-2012 KETERANGAN 2011 2012 % Aktiva 1,386,739,149,721  1,445,669,799,639 4.25 Hutang 478,711,551,186 497,905,256,839 4.01 Ekuitas 908,027,598,535 947,764,542,800 4.38 Laba/Rugi Sebelum PPh Badan 82,469,927,042 96,105,856,142 16.53
Sumber : Laporan Keuangan PT. Kimia Farma (Persero). Tbk (diolah, 2012)
PT. Kimia Farma (Persero). Tbk pada tahun 2011 ,mengalami kenaikan aktiva sebesar 9,95%, kenaikan hutang sebesar 22,57%, ekuitas naik 4,29%. Laba sebelum PPh Badan naik sebesar  21,95%  dibandingkan  tahun  2012.  Tahun  2012  PT.  Kimia  Farma  memperoleh  laba sebesar  Rp.  67.628.693.155  dan  tahun  2013  memperoleh  laba  sebesar  Rp.  82.469.927.042. PT. Kimia Farma (Persero). Tbk pada tahun 2013 ,mengalami kenaikan aktiva sebesar ,25%, kenaikan  hutang  sebesar  4,01%,  ekuitas  naik  4,38%.  Laba  sebelum  PPh  Badan  mengalami kenaikan sebesar 16,53% dibandingkan tahun 2012. Sebagai BUMN yang mempunyai tujuan mengembangkan industri kimia dan farmasi dengan melakukan penelitian dan pengembangan produk  yang  inovatif  dan  mengembangkan  bisnis  pelayanan  kesehatan  terpadu  (health  care provider)  yang  berbasis  jaringan  distribusi  dan  jaringan  apotek.  Dan  juga  meningkatkan kualitas Sumber Daya Manusia dan mengembangkan sistem informasi perusahaan. Selain itu perusahaan juga mempunyai tujuan untuk memperoleh laba. PT. Kimia Farma (Persero). Tbk harus  menempuh  langkah  langkah  yang  diperlukan  sehingga  perusahaan  dapat memaksimalkan laba.
Berdasarkan  uraian  diatas  peneliti  tertaik  untuk  melakukan  penelitian  mengenai kondisi  keuangan  PT.  Kimia  Farma  (Persero).  Tbk  dan  bagaiman  kinerja  keuangan  tahun kedepan.  Karena  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Nomor.  KEP-100MBU/2002  mulai  berlaku sejak  tahun  2002.  Berdasarkan  uraian  diatas  diketahui  bahwa Keuangan  PT.  Kimia  Farma (Persero) Paleambang memiliki tingkat likuiditas yang berada dibawah standar rasio, tingkat solvabilitas yang selalu berfluktuasi dan juga tingkat rentabilitas yang mengalami penurunan. Dan  berangkat  dari  hal  inilah,  penulis  tertarik  untuk  menganalisis  hubungan  rasio  finansial tersebut  dan  menuangkannya  dalam  bentuk  proposal  dengan  judul : “ PENGELOLAAN MODAL KERJA SEBAGAI SARANA UNTUK MENINGKATKAN EFISIENSI PENGGUNAAN DANA PADA  PT. KIMIA FARMA (PERSERO)  TBK PALEMBANG “

## 1. 2   Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan di atas maka penulis merumuskan masalah sebagai berikut :
1.2.1. Apakah  Rasio  keuangan  Mempunyai  Pengaruh  Yang  Signifikan  Terhadap Modal Kerja Perusahaan ?
1.2.2. Apakah  Modal  Kerja  Mempunyai  Pengaruh  Yang  Signifikan  Terhadap  Rasio Keuangan Perusahaan ?
1.3  Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian yang dilakukan penulis adalah :
1.3.1. Untuk  Mengetahui  Apakah  Rasio  Keuangan  Mempunyai  Pengaruh  Yang Signifikan Terhadap  Modal Kerja Perusahaan ?
1.3.2. Untuk  Mengetahui  Apakah  Modal  Kerja  Perusahaan  Mempunyai  Pengaruh Yang Signifikan  Terhadap  Rasio keuangan  Perusahaan ?

## 1.4   Manfaat  Penelitian
Adapun manfaat dari hasil penelitian ini adalah :

## 1.4.1. Bagi Perusahaan
Manfaat  penelitian  bagi  perusahaan  adalah  sebagai  bahan  masukan  bagi perusahaan  didalam  mengambil  suatu    keputusan    demi    tercapainya    tujuan yang diharapkan di dalam mengelola laporan keuangan pada PT. Kimia Farma (Persero) tbk Palembang  pada tahun 2011-2013 ?

## 1.4.2     Bagi Peneliti
Penelitian  ini    diharapkan  dapat      memberikan    ilmu    pengetahuan    yang penulis  dapatkan  dibangku  kuliah  didalam  kondisi  praktis  yang  ada  di masyarakat.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1      Pengertian Modal Kerja
Terdapat beberapa definisi modal kerja yang lazim dipergunakan, yaitu:
a.   Modal kerja adalah kelebihan aktiva lancar terhadap utang lancar. Kelebihan ini disebut modal  kerja  bersih  (berikutNet  Working  Capital).  Kelebiahan  ini  merupakan  jumlah aktiva lancer yang berasal dari utang jangka panjang dan modal sendiri. Definisi bersifat kualitatif karena menunjukkan kemungkinan tersediannya aktiva lancer yang lebih besar daripada utang jangka pendek dan menunjukkan tingkat keamanan bagi kreditur jangka pendek serta menjamin kelangsungan usaha dimasa mendatang.
b.  Modal kerja adalah jumlah aktiva lancer. Jumlah ini merupakan modal kerja bruto (gross working Capital). Definisi ini bersifat kuantitatif karena menunjukkan jumlah dana yang digunakan untuk maksud-maksud operasi jangka pendek. Waktu tersedianya modal kerja akan  tergantung  pada  macam  dan  tingkat  likuiditas  dan  unsur-unsur  aktiva  lancer misalnya kas, surat-surat berharga, piutang , dan persediaan.
c.    Modal  kerja  adalah  jumlah  dana  yang  digunakan  selama  periode  akuntansi  yang dimaksudkan  untuk  menghasilkan  pendapatan  jangka  pendek  (Current  income)  yang sesuai dengan maksud utama didirikannya perusahaan tersebut. Definisi ini berdasarkan konsep fungsional yaitu fungsi dana tersebut dalam menghasilkan pendapatan.
2. 2 Pentingnya Moda Kerja yang cukup.
Modal  kerja  sebaiknya  tersedia  dalam  jumlah  yang  cukup  agar  memungkinkan perusahaan  untuk  beroperasi  secara  ekonomis  dan  tidak  mengalami  kesulitan  keuangan, misalnya  dapat  menutup  kerugian  dan  mengatasi  keadaan  krisis  atau  darurat  tanpa membahayakan keadaan keuangan perusahaan.
Manfaat lain dari tersedianya modal kerja yang cukup adalah sebagai berikut:
a.  Melindungi  perusahaan  dari  akibat  buruk  berupa  turunnya  nilai  aktiva  lancar,  seperti adanya  kerugian  karena  debitur  tidak  membayar,  turunnya  nilai  persediaan  karena harganya merosot.
b. Memungkinkan perusahaan untuk melunasi kewajiban-kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya.
c. Memungkinkan perusahaan untuk dapat membeli barang dengan tunai sehingga  dapat mendapatkan keuntungan berupa potongan harga.
d.  Menjamin  perusahaan  memiliki credit  standing dan  dapat  mengatasi  peristiwa  yang tidak dapat diduga seperti kebakaran, pencurian, dan sebagainya.
e.  Memungkinkan  untuk  memiliki  persediaan  dalam  jumlah  yang  cukup  guna  melayani permintaan konsumennya.
f.  Memungkinkan  perusahaan  dapat  memberikan  syarat  kredit  yang  menguntungkan kepada pelanggan.
g.  Memungkinkan  perusahaan  dapat  beroperasi  dengan  lebih  efisien  karena  tidak  ada kesulitan dalam memperoleh bahan baku, jasa, dan suplai yang dibutuhkan.
h. Memungkinkan perusahaan mampu bertahan dalam periode resesi atau depresi.
Diluar  kondisi  di  atas,  yakni  adanya  modal  kerja  yang  berlebih-lebihan  atau  terjadinya kekurangan  modal  kerja,  keduanya  merupakan  kondisi  yang  tidak  menguntungkan  bagi perusahaan.
Penyebab timbulnya kelebihan modal kerja adalah sebagai berikut. a. Pengeluaran saham dan obligasi yang melebihi dari jumlah yang diperlukan.
b. Penjualan aktiva tetap tanpa diikuti penempatan kembali.
c. Pendapatan atau keuntungan yang diperoleh tidak digunakan untuk membayar dividen, membeli aktiva tetap, atau maksud-maksud lainnya.
d. Konversi operating asset menjadi modal kerja melalui proses penyusutan, tetapi tidak diikuti dengan penempatan kembali.
e. Akumulasi dana sementara mennunggu investasi, ekspansi, dan lain-lain. Kelebihan  modal  kerja,  khususnya  dalam  bentuk  kas  dan  surat-surat  berharga, tidak mengguntungkan karena laba tersebut tidak digunakan secara produktif. Dana yang menganggur,  pendapatan  yang  rendah,  investasi  pada  proyek-proyek  yang  tidak diinginkan  atau  fasilitas  pabrik  dan  perlengkapannya  yang  tidak  perlu,  semuanya merupakan operasi perusahaan yang tidak efisien.
Penyebab timbulnya kekurangan modal kerja adalah sebagai berikut:
a. Adanya kerugian usaha. Penyebab adanya kerugian usaha adalah (a) volume penjualan yang tidak efisien relative dibandingkan dengan harga pokok penjualan,
(b) tekanan terhadap harga jual akibat ketatnya persaingan tanpa diikuti penurunan harga pokok penjualandan biaya usaha,
(c) banyaknya kerugian karena adanya piutang yang tidak kembali,
(d) kenaikan biaya tanpa diikuti kenaikan penjualan/penghasilan,
(e) biaya naik sementara penjualan menurun.
Kerugian usaha tidak selalu akan mengurangi modal kerja karena ada sementara biaya yang tidak bersifat pengeluaran kas ( noncash expense ) seperti beban penyusutan, depresi, dan amortisasi. Yang jelas kerugian usaha itu mengurangi laba yang di tahan ( retained earnings ). a.  Adanya kerugian insidensil seperti turunnya harga pasar dan persediaan barang, karena pencurian, kebakaran, dan lain-lain yang tidak ditutup dengan asuransi.
b.    Kegagalan  mendapatkan  tambahan  modal  kerja  pada  waktu  mengadakan  perluasan usaha  atau  ekspansi  seperti  perluasan  daerah  penjualan,  penjualan  produk  baru, penerapan metode produksi baru strategi penjualan baru, dan sebagainya.
c.      Menggunakan  modal  kerja  untuk  aktiva  tidak  lancar  seperti  membali  aktiva  tetap baru, membeli saham dari perusahaan lain (investasi jangka panjang).
d.  Kebijaksanaan pembayaran dividen  yang tidak tepat. Karena harapan keuangan terus membaik  pimpinan  perusahaan  masih  terus  melanjutkan  kebijaksanaan  pembayaran dividen seperti tahun-tahun sebelumnya.
e.    Kenaikan  tingkat  harga.  Karena  naiknya  harga-harga,  perusahaan  mengeluarkan jumlah  rupiah  lebih  banyak  untuk  mempertahankan  volume  fisik  persedian  barang dan aktiva tetap serta membelanjai penjualan kredit dalam volume fisik yang sama.
f.    Pelunasan  utang  yang  sudah  jauh  tempo.  Manajemen  tidak  menyisihkan  sebagai pendapatan bersih untuk cadangan pelunasan utang jangka panjang.

## 2.3 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Jumlah Modal Kerja
Faktor-faktor yang mempengaruhi jumlah modal kerja adalah sebagai berikut.
a. Sifat umum atau tipe perusahaan.
b. Waktu yang diperlukan untuk memproduksi atau mendapatkan barang dan ongkos produksi per unit atau harga beli per unit barang.
c.  Syarat pembelian dan penjualan
d.  Tingkat perputaran persediaan.
e.  Tingkat perputaran piutang
f.  Pengaruh konjungtur ( business cycle )
g.  Derajat  risiko  kemungkinan  menurunya  harga  jual  aktiva  jangka  pendek menurunya  nilai  riil  dibanding  dengan  harga  buku  dari  surat-surat  berharga, persediaan barang, dan piutang akan menurunkan modal kerja.
h.   Pengaruh musim
i. Credit rating dari perusahaan

## 2. 4 Sumber Modal Kerja
Modal kerja menurut jenisnya dapat dibedakan menjadi dua golongan,  yakni sebagai berikut.
a.  Bagian  modal  kerja  yang  realatif  permanen,  yaitu  jumlah  modal  kerja  minimal  yang harus  tetap  ada  dalam  perusahaan  untuk  dapat  melaksanakan  operasinya  atau sejumlah modal kerja yang secara terus-menerus diperlukan untuk kelancaran usaha. Modal kerja permanen ini dapat dibedakan dalam:
1. Modal kerja primer, yaitu jumlah modal kerja minimum yang harus ada pada perusahaan untuk menjamin kontinuitasi usahanya.
2.  Modal  kerja  normal,  yaitu  jumlah  modal  kerja  yang  diperlukan  untuk menyelenggarakan luas produksi yang normal.
b. Bagian modal kerja yang bersifat variabel, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah tergantung pada perubahan keadaan.
Modal kerja variabel ini dapat dibedakan dalam:
1. Modal kerja musiman, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah disebabkan dan fluktuasi musim.
2.  Modal  kerja  siklis,  yaitu  modal  kerja  yang  jumlahnya  berubah-ubah  disebabkan oleh fluktuasi konjungtur.
3. Modal kerja darurat, yaitu modal kerja yang jumlahya berubah-ubah karena adanya keadaan  darurat  atau  mendadak  yang  tidak  dapat  diketahui  atau  diramalkan terlebih dahulu (Bambang Rianto, 1981:52).
Modal kerja dapat berasal dari berbagai sumber, yakni sebagai berikut. a. Pendapatan bersih
b. Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga
c.  Penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang, dan aktiva tidak lancar lainnya
d. Penjualan obligasi dan saham serta kontribusi dana dari pemilik
e. Dana pinjaman dari bank dan pinjaman jangka pendek lainnya
f. Kredit dari supplier atau trade creditor

## 2. 5 Penggunaan Modal Kerja
Penggunaan  modal  kerja  yang  mengakibatkan  berkurangnya  aktiva  lancar  adalah sebagai berikut:
a.  Pengeluaran  biaya  jangka  pendek  dan  pembayaran  utang-utang  jangka  pendek (termasuk utang dividen).
b.  Adanya  pemakaian prive yang  berasal  dari  keuntungan  (pada  perusahaan perseorangan dan persekutuan).
c. Kerugian usaha atau kerugian insidentil yang memerlukan pengeluaran kas.
d. Pembentukan dana untuk tujuan tertentu seperti dana pensiun pegawai, pembayaran bunga obligasi yang telah jatuh tempo, penempatan kembali aktiva tidak lancar.
e.  Pembelian  tambahan  aktiva  tetap,  aktiva  tidak  berwujud,  dan  investasi  jangka panjang.
f. Pembayaran utang jangka panjang dan pembelian kembali saham perusahaan.

## 2.6 Pengertian Analisis Sumber-sumber dan Penggunaan Dana
Perubahan  posisi  modal  kerja  perlu  mendapat  perhatian  dalam  membuat  analisis tentang  kondisi  keuangan  dan  hasil  operasi  perusahaan.  Sumber  modal  kerja,  penggunaan modal kerja, dan komposisi modal kerja pada akhir periode merupakan faktor-faktor penting dalam  membuat  penilaian  aktvitas  perusahaan  yang  telah  lampau  dan  dalam mempertimbangkan  kemungkinan  yang  dapat  dicapai  perusahaan  pada  waktu  yang  akan datang.
Laporan sumber-sumber dan penggunaan modal kerja mempunyai lngkup yang lebih luas  bila  dbandingkan  dengan  laporan  penerimaan  dan  penggunaan  kas  karena  laporan penerimaan  dan  penggunaan  kas  merngkas  sumber-sumber  penerimaan  kasa,  bentuk-bentuk pengeluaran kas.

## 2.7 Penelitian Sebelumnya
Aay Muhaimin (2006): Analisa tingkat Kesehatan dari Aspek  Keuangan Pada PT DOK  dan  Perkapalan  Kodja  Bahari  (persero)  Cabang  Banjarmasin.  Hasil  penelitian menunjukan  tingkat  kesehatan  pada  aspek  keuangan  PT  DOK  dan  Perkapalan  Kodja Bahari  (Persero)  Cabang  Banjarmasin  dati  tahun  2002-2004.  Pada  tahun  2002  skor diperoleh  32,5  digolongkan  menjadi  kurang  sehat  (BB).  Pada  tahun  2003  mengalami kenaikan  skor  menjadi  42,5  digolongkan  menjadi  kurang  sehat  (BBB).  Tahun  2004 mengalami  penurunan  menjadi  28,5  digolongkan  menjadi  kurang  sehat  (BB). Persamaan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  adalah  analisis  dilakukan  berdasarkan Keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor:  KEP-100/MBU/2002  pada aspek keuangan. Perbedaannya adalah objek penelitian dan tahun penelitian.
Heny  Rosana  (2005):  Analisis  Kinerja  Keuangan  Pada  PT  (Persero)  Pelabuhan Indonesia  III  Cabang  Banjarmasin.  Penelitian  dilakukan  selama  lima tahun  dari  tahun 2002004.  Hasil  penelitian  menunjukan  pada  tahun  2001  mengalami  peningkatan  dari kurang sehat atau predikat BBB (dengan skor 54) pada tahun 2000 menjadi sehat atau predikat A (dengan skor 76), yang disebabkan adanya peningkatan pada ROE, ROI, dan TATO.  Pada  tahun  2002  kinerja  keuangan  tidak  mengalami  perubahan  dibandingkan 2001  yaitu sehat atau predikat A (dengan skor 74). Pada tahun 2003 kinerja keuangan mengalami  penurunan  menjadi  sehat  atau  predikat  BBB  (dengan  skor  55),  yang disebabkan adanya penurunan ROE. Sedangkan tahun 2004 kinerja keuangan kembali mengalami  peningkatan  menjadi  sehat  atau  predikat  AA  (dengan  skor  43,5),  yang disebakan  adanya  peningkatan  pada  ROE,  ROI,  Collection  Period,  dan  TATO. Persamaan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  adalah  analisis  dilakukan  berdasarkan Keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor:  KEP-100/MBU/2002  pada aspek  keuangan.  Perbedaannya  adalah  objek  penelitian  dan  tahun  penelitian  serta penelititan ini menganalisis kinerja keuangan untuk trend kedepan.

## 2.8 Kerangka Pikir
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  laporan  keuangan  PT.  Kimia  Farma (Persero).  Tbk.  Untuk  mendapatkan  data  keuangan  tahun  2011,  2012,  2013  (laba/rugi) dengan  menggunakan  metode  trend.  Kemudian  dihitung  kinerja  keuangan  dari  tahun  2011- 2013 dengan menggunakan delapan indicator sesuai dengan Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor: KEP-100/MBU/2002. Hasil dari perhitungan akan menunjukan tingkat kesehatan dinilai dari aspek keuangan.
Kerangka pikir dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Kerangka Pikir PT. Kimia Farma (Persero). Tbk

## III. METODE PENELITIAN

## 3.1       Ruang Lingkup Ruang Lingkup Penelitian
Penelitian ini  dilakukan pada PT.Kimia Farma (persero) tbk Palembang

## 3.2 Metode Pengumpulan Data
3.2.1 Data Primer
Data  primer  adalah  data  yang  dikumpulkan  dan  diperoleh  secara  langsung.
Adapun cara yang digunakan untuk mengumpulkan  data primer adalah :
3.2.1.1 Observasi
Yaitu  cara  pengumpulan  data  dengan  melakukan   pengamatan langsung  terhadap  kegiatan  PT.  Kimia  Farma  (Persero)  tbk
Palembang 3.2.1.2 wawancara    :    wawancara  yang  digunakan  oleh  penulis  untuk mendapatkan  data  atau  informasi  yaitu    melalui    tehnik interview  dengan  pimpinan yang terkait. 3.2.2 Data Sekunder Data pelengkap yang didapat dari hasil studi kepustakaan mempelajari buku-buku,  mengutip  teori-teori  yang  berhubungan  dengan  masalah- masalah yang dibahas.

## 3.3  Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  oleh  penulis  dalam  melakukan  penelitian ini  adalah  Penelitian  kepustakaan,  yaitu  pengumpulan  dasar-dasar  teori  dan  penelitian terdahulu, serta segala informasi yang berkaitan dengan peneltian yang berhubungan dengan masalah yang akan dibahas, seperti informasi didapat di internet maupun lainnya.

## 3.4.  Definisi Operasional variabel
Variabel yang digunakan adalah:
1. Return on Equity (ROE) atau umbalan kepada pemegang saham merupakan imbalan atau bagian yang diberikan oleh perusahaan kepada para pemegangn sahamnya. ROE merupakan perbandingan antara laba setelah pajak dibagi dengan modal sendiri.
2. Return on Investment (ROI) atau imbalan investasi ROI merupakan hasil pendapatan sebelum  bungan  dan  pajak  ditambah  penyusutan  dibagi  capital  employed  dikali seratus persen untuk tahun 2011-2013.
Modal Kerja (X)
Effisien  Penggunaan Dana (Y)
3. Cash Ratio atau rasio kas adalah hasil dari kas ditambah bank ditambah surat berharga jangka  pendek  dibagi  dengan  kewajiban  lancer  dikali  seratus  persen  untuk  tahun 2011-2013.
4. Current  Ratio  atau  rasio  lancer  adalah  kas  lancer  dibagi  dengan  kewajiban  lancer dikali seratus persen untuk tahun 2011-2013.
5. Collection Periods (CP) atau perputaran piutang merupakan total piutang usaha dibagi total pendapatan usaha dikali 365 hari untuk tahun 2011-2013.
6. Inventory Turnover atau perputaran persediaan adalah total persediaan dibagi total pendapatan usaha dikali 365 hari untuk tahun 2011-2013.
7. Total Asset Turnover (TATO) atau perputaran total asset adalah total pendapatan dibagi dengan capital employed dikali seratus persen untuk tahun 2006-2008.
8. Rasio Total Modal sendiri terhadap total asset merupakan total modal sendiri dibagi total aset dikali seratus persen utnuk tahun 2011-2013.

## 3.5  Metode Pengumpulan Data
Untuk  memperoleh  data  yang  baik  yaitu  data  yang  dapat  dipercaya  kebenarannya, tepat waktu dan mencakup ruang lingkup yang luas maka penulisan skripsi ini menggunakan cara-cara sebagai berikut :
a. Wawancara  (interview)  yaitu  dengan  mengadakan  komunikasi  dan  tatap  muka secara  langsung  dengan  pimpinan  dan  karyawan  perusahaan  yang  bersangkutan dengan  mengajukan  pertanyaan  secara  lisan  maupun  tulisan  yang  berupa pertanyaan.
b. Pengamatan  (observasi),  pengumpulan  data  dengan  cara  mengamati  langsung objek  yang  diteliti  terhadap  kegiatan  yang  berhubungan  erat  dengan  penulisan skripsi ini.
c. Penelitian Kepustakaan adalah penelitian yang bertujuan untuk mendapatkan dan mengumpulkan data dan informasi dari buku-buku, laporan-laporan dan
d. literatur-literatur  lain  yang  berhubungan  erat  dengan  objek  penelitian  serta masalah yang sedang dianalisa dalam skripsi ini.

## 3.6 Metode Analisis
Dalam  pembahasan  permasalahan  dalam  proposal  skripsi  ini  metode  analisis yang dipergunakan adalah :
a. Metode  analisis  kualitatif  deskriptif  yaitu  mengadakan  pembahasan  dan penganalisaan  secara  deskriptif  dalam  hal  ini  penulis  menggunakan  analisa horizontal,  dimana  analisis  dilakukan  dengan  membandingkan  lapran  keuangan untuk  beberapa  periode  akuntansi  sehingga  dapat  diketahui  perkembangan  dari tahun ke tahun.
b. Metode  analisi  kuantitatif  yaitu  penganalisaan  data  yang  menggunakan  angka- angka  berdasarkan  perhitungan  matematis.  Dalam  menganalisa  permasalahan yang ada penulis melakukan dengan menggunakan analisa rasio rentabilitas

## 3.7    Definisi Operasional variabel
Variabel yang digunakan adalah:
1. Return on Equity (ROE) atau umbalan kepada pemegang saham merupakan imbalan atau bagian yang diberikan oleh perusahaan kepada para pemegangn sahamnya. ROE merupakan perbandingan antara laba setelah pajak dibagi dengan modal sendiri.
2. Return on Investment (ROI) atau imbalan investasi ROI merupakan hasil pendapatan sebelum bungan dan pajak ditambah penyusutan dibagi capital employed dikali seratus persen untuk tahun 2006-2008.
3. Cash Ratio atau rasio kas adalah hasil dari kas ditambah bank ditambah surat berharga jangka pendek dibagi dengan kewajiban lancer dikali seratus persen untuk tahun 2006- 2008.
4. Current Ratio atau rasio lancer adalah kas lancer dibagi dengan kewajiban lancer dikali seratus persen untuk tahun 2006-2008.
5. Collection Periods (CP) atau perputaran piutang merupakan total piutang usaha dibagi total pendapatan usaha dikali 365 hari untuk tahun 2006-2008.
6. Inventory Turnover atau perputaran persediaan adalah total persediaan dibagi total pendapatan usaha dikali 365 hari untuk tahun 2006-2008.
7. Total Asset Turnover (TATO) atau perputaran total asset adalah total pendapatan dibagi dengan capital employed dikali seratus persen untuk tahun 2006-2008.
8. Rasio Total Modal sendiri terhadap total asset merupakan total modal sendiri dibagi total aset dikali seratus persen utnuk tahun 2006-2008.

## IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## 4.1 Return on Invesment (ROI)
Analisa return on investment (ROI) dalam analisa laporan keuangan mempunyai arti yang  sangat  penting  sebagai  salah  satu  teknik  keuangan  yang  bersifat  menyeluruh  atau comprehensive.  Analisa  ROI  ini  merupakan  teknik  analisa  yang  lazim  digunakan  oleh pimpinan  perusahaan  untuk  mengukur  efektivitas  seluruh  operasi  perusahaan.  Rumus  yang digunakan adalah :
Laba Netto Sesudah Pajak     X 100%
Return on Invesment (ROI) =             Total Aktiva
Return on Invesment  pada PT. Kimia Farma (Persero) Tbk Palembang sebagai berikut :
Tahun 2011              =   Rp.      7.471.500
x 100 %  =  11,41 %
Rp.   65.437.000
14
Tahun 2012              =    Rp.      6.139.000
x 100 %  =  10,43 %
Rp.   58.831.000
Rp.    7.763.050
Tahun 2013               =
x100 %  =  13,40 %
Rp.   57.916.000
Ratio  ini  menunjukkan  bahwa  pada  tahun  2011  setiap  Rp  100  modal  yang  diinvestasikan dalam  keseluruhan  aktiva  dapat  menghasilkan  laba  sebesar  Rp.  11,41  dan  pada  tahun  2012 serta  2013  setiap  Rp  100  modal  yang  diinvestasikan  dalam  keseluruhan  aktiva  akan menghasilkan masing-masing Rp.10,43 dan Rp.13,40
Berdasarkan  perhitungan  diatas  terlihat  untuk  masing-masing  tahun  return  on investment  adalah 11,41 % untuk tahun 2011, 10,43% tahun 2012 dan 13,40 % untuk tahun 2013.  Pada  tahun  2011  return  on  investment    hanya  mengalami  penurunan  0,98  %  jika dibandingkan  dengan  tahun  2012.  Pada  tahun  2013  terjadi  kenaikan  return  on  investment sebesar  2,97%,  kenaikan  ini  terjadi  diakibatkan  oleh  terjadinya  peningkatan  laba  sesudah pajak pada tahun 2005 sebesar Rp. 1.624.950 dengan adanya peningkatan laba ini berarti juga meningkatkan return on investment

## 4.3 Rate Of The Return For  Owners
Analisa  perputaran  modal  sendiri  (rate  of  return  for  owners)  untuk  mengukur kemampuan modal sendiri untuk menghasilkan tingkat keuntungan.
Laba Netto Sesudah Pajak
Rate Of The Return For Owners  =
x  100% Modal Sendiri
Rp.      7.471.500 Tahun 2011               =
=  0,1954   =  19,54 %
Rp.    38.226.000 Rp.      6.139.000 Tahun 2012               =
=  0,1739  =  17,39 %
Rp.    35.291.000
Tahun 2013               =
=  0,3809   = 38,09  %
Rp.     20.376.000
Ratio  ini  berarti  menunjukkan  pada  tahun  2011  setiap  Rp  100  modal  sendiri  akan menghasilkan laba netto sebesar Rp. 19,54 dan  pada tahun 2012 setiap Rp 100 modal sendiri akan  menghasilkan  laba  netto  Rp.  17,39  serta  pada  tahun  2013  setiap  rupiah  modal  sendiri akan menghasilkan laba netto sebesar Rp. 38,0
Berdasarkan  atas  perhitungan-perhitungan  diatas  terlihat  Rate  Of  Return  For  The Owners  untuk  tiga  tahun    berturut-turut   yaitu  tahun  2011,  2012  dan  2013   adalah    sebagai berikut  19,54 %, 17,39 % dan  38,09%. Pada tahun 2011 mengalami penurunan 2,15 % jika dibandingkan dengan tahun 2012, sedangkan pada tahun 2013 terjadi kenaikan sebesar 10,70 %  dibanding  tahun  2004,  kenaikan  ini  disebabkan  oleh  adanya  peningkatan  laba  netto sesudah pajak dan  menurunnya modal sendiri.

## 4.4 Operating Ratio
Operating  ratio  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  biaya  operasi  yang  harus dikeluarkan  untuk  setiap  rupiah  penjualan.  Rumus  operating  ratio  adalah  sebagai berikut:
Harga Pokok + Biaya Operasi Operating Ratio   = x 100 % Penjualan Rp. 38.850.000 + Rp. 16.939.000
Tahun 2011         =
=  0,8379   =  83,79 % Rp. 66.407.000
Rp.19.710.000 + Rp. 18.474.000
Tahun 2012         =
=  0,8228 =  82,28 %
Rp. 46.407.000
Rp.30.488.000 + 19.697.000
Tahun 2013         =
=  0,8286   =  82,86 %

## Rp. 60.568.000
Dari  perhitungan  diatas  terlihat  pada  tahun  2011  terjadi  penurunan  operating  ratio sebesar  1,51  %  dibandingkan  tahun  2012,    penurunan  ini  terjadi  karena  menurunnya  harga pokok penjualan. Pada tahun 2013 sebesar 82,86% terjadi peningkatan operating ratio sebesar 0,58  %  dibandingkan  tahun  2011  sebesar  82,28%  Tingginya  tingkat  operating  ratio perusahaan  ini  disebabkan  karena  besarnya  harga  pokok  penjualan  dan  biaya-biaya  operasi yang harus dikeluarkan oleh perusahaan.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan data laporan keuangan dari PT. Kimia Farma (Persero) Palembang  analisa yang  telah  penulis  lakukan  dalam  bab  empat,  maka  berikut  ini  sebagai  bagian  akhir  dari penulisan  skripsi  ini  penulis    mengambil  suatu  kesimpulan  sesuai  dengan  pokok permasalahan  yang  ada  dan    penulis    mencoba  memberikan  saran-saran  yang  kiranya  dapat membantu memberikan jalan keluar dari masalah tersebut.

## 5.1. Kesimpulan
1. Tingkat  rasio  likuiditas  pada  PT.  Kimia  (Persero  )  tbk  sangat  tinggi.    Hal  ini dikarenakan  Current  Ratio  perusahaan  yang  telah  mencapai    500  %  lebih    dan  terus meningkat  dari  tahun  ke  tahun.  Current  Ratio  ini  mengalami      kenaikan  disebabkan adanya    kenaikan    aktiva-aktiva    lancar    meskipun    hutang-hutang  lancar  juga mengalami  kenaikan  pada  tahun  2011  tetapi  diimbangi  dengan  meningkatnya  juga aktiva-aktiva lancar yang cukup tinggi. Current Ratio yang terlalu tinggi ini dampaknya akan  kurang  baik  pada  Earning  Power,  karena  tidak  semua  modal  kerja  dapat digunakan. PT. Kimia Farma (Persero) tbk Palembang
2. Tingkat rentabilitas pada mengalami kenaikan khususnya pada tahun 2011 sebagaimana hasil perhitungan ratio Earning Of Total Investment dan ratio Net Earning Power ratio, hal  ini  disebabkan  karena  adanya  peningkatan  penjualan  yang  pada  akhirnya mempengaruhi pada laba yang diperoleh.
3. Operating  ratio  yang  sangat  tinggi  disebabkan  karena  mahalnya  harga  harga  material bahan  bangunan  sehingga  mengakibatkan  tingginya  nilai  pembelian  yang  selanjutnya menjadikan  harga  pokok  penjualan  pun  menjadi  tinggi,  demikian  halnya  dengan tingginya  biaya  operasi    yang  diakibatkan  karena  biaya  penyusutan  gedung,  hal  ini mengakibatkan  berkurangnya  atau  memperkecil  tingkat  laba  yang  diperoleh perusahaan.

## 5.2.  Saran – Saran
1. Current Ratio dan Acid Test Ratio berhubungan dengan likuiditas perusahaan jangka pendek.  Hal  ini  berpengaruh  terhadap  pertimbangan  pemberian  kredit  oleh  kreditur, serta kepercayaan terhadap perusahaan karena agar Current Ratio dan Acid Test Ratio menurunkan  rasio  likuiditas  mencapai  200  %.  Untuk  mencapai  Current  Ratio  yang dikehendaki yaitu dengan mengatur aktiva lancar perusahaan   jangan  sampai  terlalu besar      sehingga  kecenderungan  mengendap  sehingga  sangat  berpengaruh  terhadap rentabilitas perusahaan
2. Pimpinan perusahaan sebaiknya menetapkan tingkat Profit Margin dan Earning Power yang harus dicapai. Hal ini berguna untuk dapat membuat perencanaan biaya sehingga menjadi seefisien mungkin. Dengan adanya perencanaan biaya, maka apa yang harus dikeluarkan  menjadi  biaya  sudah  direncanakan  secara  matang  agar  apa  yang seharusnya dikeluarkan dapat bermanfaat secara efisien dan seefektif mungkin.
3. Pimpinan  perusahaan  sebaiknya  mempertimbangkan  kembali  Aktiva  Tetap  Gedung yang  penggunaannya  diperuntukan  sebagai  kantor  perusahaan,  karena  biaya  sewa kantor masih dimungkinkan akan lebih murah dibanding biaya penyusutan gedung itu sendiri    sehingga  efisiensi  dari  biaya  operasi  ini  diharapkan  akan  meningkatkan tingkat laba yang diperoleh perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad,  Kamaruddin,  2003, Dasar-Dasar  Modal  Kerja ,  Cetakan  Kesembilan, Penerbit Cipta,Jakarta
Alwi, Syafarudin, Alat-alat Analisis dalam pembelanjaan , Yogyakarta,
Andi offset, 2005.
Fauzie, Prinsip-Prinsip  Akuntansi  Keuangan ,  edisi  Kedua,  Cetakan  kelima,  Penerbit BPFE, Yogyakart,2008.
Hermanto, Analisa  Laporan  Keuangan ,  Edisi  Kedua,  Cetakan  kelima,  penerbit BPFE,Yogyakarta,2008.
Ikatan Akuntansi Indonesia, Prinsip Akuntansi Indonesia , Jakarta,  IAI, 2005.
Napa, J. Awat, Manajemen Keuangan , Jakarta, Gramedia Pustaka Umum, 2005.
Munawir, S, Analisis Laporan Keuangan , Yogyakarta, Liberty, 2006.
Riyanto,  Bambang, Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,    Edisi  ketujuh,  Penerbit BPFE, Yogyakarta,2003
Weston,J.Fred  and  Copelan,  Thomas  E, Financial  Management ,  edidi  Kesembilan Jilid  2,    Penerbit Erlangga Jakarta,2002