Jurnal Syntax Imperatif: Jurnal Ilmu Sosial dan Pendidikan p-ISSN: 2721-2491 e-ISSN: 2721-2246 Vol. 1, No. 3, Juli 2020

## Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham

## Fitri Dwi Jayanti, Utami Puji Lestari
Universitas Ngudi Waluyo Ungaran, Universitas Selamat Sri Kendal, Indonesia E-mail: fitridj82@gmail.com , utamipujilestarizufar@gmail.com

## Abstrak
Salah  satu  indikator  manajemen  perusahaan  sukses  dalam  mengelola  bisnisnya  dapat  dilihat  dari harga saham perusahaan tersebut.Harga saham yang meningkat, menandakan perusahaan memiliki kinerja yang baik. Jika permintaan saham tinggi, maka harga saham akan cenderung tinggi. Investor maupun calon investor mengharapkan harga saham dengan pola yang cenderung naik dari waktu ke waktu, akan tetapi pola harga saham cenderung tidak stabil. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji  dan  meneliti  dampak  Return  on  Asset  (ROA),  Earning  Per  Share  (EPS),  Net  Profit  Margin (NPM) pada Harga Saham di perusahaan LQ45 yang telah tercatat pada Bursa Efek Indonesia (BEI) di  tahun  2016-2018.  Teknik  purposive  sampling  digunakan  untuk  memperoleh  ukuran  sampel sebanyak 25 perusahaan atau 75 data dalam tiga tahun.Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan SPSS versi 21. Hasil penelitian menunjukkan variabel Return on Asset (ROA) dan Earning Per Share (EPS) berdampak pada Harga Saham, rasio Net Profit Margin (NPM) tidak berdampak pada harga saham.
Kata Kunci : Return of Asset (ROA); Earning Per Share (EPS); Net Profit Marin (NPM); Harga Saham;

## Pendahuluan
Salah  satu  indikator  manajemen  perusahaan  sukses  dalam  mengelola  bisnisnya dapat  dilihat  dari  harga  saham  perusahaan  tersebut.Harga  saham  yang  meningkat, menandakan  perusahaan  memiliki  kinerja  yang  baik.  Jika  permintaan  saham  tinggi, maka  harga  saham  akan  cenderung  tinggi.  Investor  maupun  calon  investor mengharapkan  harga  saham  dengan  pola  yang  cenderung  naik  dari  waktu  ke  waktu, akan  tetapi  pola  harga  saham  cenderung  tidak  stabil.  Tidak  stabilnya  harga  saham menjadi  resiko  tersendiri  bagi  investor.  Salah  satu  yang  mempengaruhi  harga  saham adalah kinerja keuangan perusahaan.Investor harus jeli dalam melihat kinerja keuangan perusahaan sebelum mengambil keputusan berinvestasi dipasar modal.Kinerja keuangan perusahaan  dapat  dilihat  melalui  rasio  keuangan,  salah  satunya  adalah  rasio profitabilitas.  Penulis  menggunakan  rasio  profitabilitas  dengan  menggunakan  rasio Return on Asset (ROA).
Rasio ini diaplikasikan prihal menilai kemampuan perusahaan menghasilkan laba atau  laba  atas  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Earning  Per  Share (EPS),  rasio  ini memvisualisasikan  seberapa  besar  kemampuan  per-saham  menghasilkan  laba. Diantaranya  penyebab  meningkatnya  nilai  saham  perusahaan  di  pasar  modal  ialah kinerja  keuangan  yang  baik.Hal  ini  dikarenakan  kinerja  keuangan  yang  baik  dapat meberikan  kepercayaan  kepada  investor  untuk  menanamkan  saham  mereka  di perusahaan.Rasio  berikutnya  adalah Net  Profit  Margin (NPM),  apabila  perusahaan
memiliki profit  margin yang  tinggi  artinya  perusahaan  tersebut  memiliki  kemampuan menghasilkan  laba  yang  cukup  maksimal.Berdasarkan  uraian  diatas,  penelitian  ini mempunyai  tujuan  menguji  dan  menganalisis  dampak  rasio  profitabilitas  pada  harga saham.

## Metode Penelitian
Pendekatan  kuantitatif  merupakan  pendekatan  yang  dilakukan  dalam  penelitian ini.  Data  sekunder  adalah  jenis  data  yang  digunakan.Perusahaan  yang  masuk  dalam indeks  LQ-45  dalam  bursa  efek  indonesia  (BEI)  di  tahun  2016-2018  merupakan populasi dalam penelitian ini.Jumlah pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive  sampling ,  yaitu  dengan  menentukan  beberapa  kriteria  tertentu  dalam penelitian.  Adapun  kriteria  sampel  yang  digunakan  adalah  perusahaan  yang  masuk dalam indeks LQ-45 pada Bursa Efek Indonesia dari tahun 2016-2018, perusahaan LQ- 45  yang  mempublish  laporan  keuangan  secara  berturut-turut  selama  periode pengamatan 2016-2018,  Perusahaan LQ-45 mempubish laporan keuangan dengan nilai mata  uang  rupiah,  laporan  keuangan  perusahaan  LQ-45  mempunyai  data  lengkap mengenai variabel yang digunakan.

## Hasil dan Pembahasan
A. Hasil

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  dipakai  guna  menilai  apakah  sebaran  data  pada  variabel berdistribusi  normal  atau  tidak.  Data  penelitian  yang  baik  adalah  data  yang  bersifat normal,  tabel  1  dibawah  ini  menunjukkan  hasil  uji  normalitas  yang  dapat  dilihat  dari nilai signifikansi Kolmogorov-Smirnov Z.
Tabel 1

## Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 75 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .80431243 Most Extreme Differences Absolute .071 Positive .071 Negative -.069 Kolmogorov-Smirnov Z .612 Asymp. Sig. (2-tailed) .849
a. Test distribution is Normal.
Sumber : Data diolah tahun 2020
Hasil  dari  uji  normalitas  tersebut  adalah  data  terdistribusi  secara  normal.Apabila nilai  signifikasnsi  >  5%  maka  data  berdistribusi  secara  normal.  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa nilai sebesar 0,849 lebih besar dari 0,05 yang artinya bahwa data tersebut terdistribusi secara normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Uji ini dipakai untuk memberikan informasi terkait adanya korelasi atau hubungan yang  kuat  antara  variabel  independennya  atau  variabel  bebas  dalam  sebuah  model regresi  berganda.Nilai tolerance dan Variance Inflation  Factor (VIF) digunakan untuk menganalisa  ada  tidaknya  multikolinearitas.Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak adanya korelasi antar variable independennya, Tabel 2 berikut ini merupakan hasil dari uji multikolinearitas bahwa dalam penelitian ini tidak terjadi multikolonieritas.
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) X1 .903 1.107 X2 .901 1.110 X3 .997 1.003 a. Dependent Variable:
Ln_Y Sumber: Data diolah tahun 2020
Hasil  dari  tabel  2  menunjukkan  bahwa  nilai tolerance dari  variabel  ROA  (X1) adalah  0.903,  variabel  EPS  (X2)  adalah  0.901,  dan  variabel  NPM  (X3)  adalah  0.997. Nilai tolerance lebih  besar  dari  0.10.  Nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  pada variabel  ROA  (X1)  adalah  1.107,  variabel  EPS  (X2)  adalah  1.110,  dan  variabel  NPM (X3) adalah 1.003. Nilai Variance Inflation Factor (VIF) tersebut kurang dari 10, yang menandakan bahwa data model dalam penelitian ini tidak mengalami multikolinearitas.

## 3. Uji Autokorelasi
Uji Durbin  Watson digunakan  dalam  mendeteksi  autokorelasi.Model  penelitian yang  baik  adalah  model  yang  tidak  memiliki  autokorelasi.Autokorelasi  adalah  antara residual dengan pengamatan satu dengan pengamatan lain . Untuk menguji autokorelasi, peneliti  menggunakan  uji  Uji Durbin  Watson ,  adapun  hasil  dari  Uji Durbin  Watson dapat dilihat dan dicermati pada table 3. Hasil Uji Autokorelasi berikut ini:
Tabel 3.
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .682 a .465 .442 .8211291 1.796
a. Predictors: (Constant), X3, X1, X2 b. Dependent Variable: Ln_Y
Sumber : Data yang diolah, tahun 2020
Nilai  DW  sebesar  1.796  tersaji  dalam  tabel  3  diatas,  sedangkan    nilai  sebesar 1.7092  adalah  nilai  du  pada  tabel  yang  telah  dilihat  dan  diamati  oleh  peneliti,  nilai  dl sebesar 1.5432 dan nilai 4-du adalah 2.2908, tidak ada autokorelasi positif atau negatif yang  berarti  tidak  terdapat  autokorelasi  jika  nilai  du<d<4-du.Pada  penelitian  ini  tidak terjadi  autokorelasi.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  mengaplikasikan  du<d<4-du.  Dan diperoleh nilai sebesar 1.7092<1.796<2.2908 artinya autokorelasi.

## 4. Uji Heteroskedastisitas
Model  regresi  adalah  yang  tidak  terdapat  heteroskedastisitas.  Ghozali  (2013) menyatakan  bahwa  tujuan  dari  uji  heterskedastisitas  adalah  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi  terjadi  ketidak  samaan variance dari  resi  dual  satu  pengamatan kepengamatan  yang  lain.  Jika  variabel  independen  signifikan  secara  statistik mempengaruhi  variabel  dependen,  maka  ada  indikasi  terjadi  heterokedastisitas.  Untuk menguji ada tidaknya heteroskedastisitas pada penelitian inidigunakan Uji Glejser.Tabel 4 berikut ini menunjukkan hasil uji Glejser:

## Tabel 4. Hasil Uji Glejser
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .484 .127 3.810 .000 X1 .008 .006 .161 1.308 .195 X2 2.336E-5 .000 .034 .276 .784 X3 .003 .005 .062 .531 .597
a. Dependent Variable: Abs_res
Sumber : Data diolah tahun 2020
Dalam penelitian ini model model regresi tidak terdapat heterokedastisitas. Hal ini dibuktikan  dengan  hasil  pengujian  Uji  Glejseryang  terlihat  bahwa  nilai  X1  sebesar 0.195,  X2  sebesar  0.784,  dan  X3  sebesar  0.597  yang  semua  variabel  independen mempunyai tingkat koefisien signifikansi >0.05 heterokedastisitas tidak terjadi.

## 5. Uji Model
Uji  Koefisien  Determinasi  digunakan  untuk  mengukur  besar  kecilnya  prosentase pengaruh  variabel  ROA,  EPS  dan  NPM  terhadap  harga  saham.  Tabel  5  Hasil  Uji Koefisien Determinasi dapat ditinjau pada tabel berikut ini:
Tabel 5.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .682 a .465 .442 .82111
a. Predictors: (Constant), X1, X2, X3
Sumber: Data diolah tahun 2020
Nilai Adjusted  R  Square pada  tabel  diatas  sebesar  0.442.yang  artinya  variabel ROA (X1), EPS (X2), dan NPM (X3) dapat menjelaskan variabel harga saham sebesar 44,2%. Sedangkan nilai sebesar 55,8% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian.

## 6. Pengujian Hipotesis
Hasil pengujian hipotesis dijelaskan dalam out put SPSS sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Parsial t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8.027 .210 38.268 .000 X1 .023 .011 .197 2.153 .035 X2 .001 .000 .593 6.481 .000 X3 -.003 .008 -.029 -.333 .740
a. Dependent Variable: Y Sumber : Data diolah tahun 2020
Tabel  6  Hasil  uji  Pastial  t  Hasil  pengujian  hipotesis  pada  tabel  6  dengan menggunakan  uji  t-Test  yang  dilakukan  untuk  menilai  dampak  dari  masing-masing variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.Apabila  nilai  sig  t  <  tingkat signifikansi  (0.05)  maka  hipotesis  diterima,  sedangkan  apabila  nilai  sig  t  >  tingkat signifikansi  (0.05) maka hipotesis  ditolak. Berdasarkan hasil uji parsial  tersebut,  maka diambil kesimpulan sebagai berikut:
a. Variabel Return on Asset (ROA) memiliki taraf signifikansi sebesar 0.000 yang artinya < 0.05 sehingga variabel Return on Asset (ROA) bedampak besar pada harga saham.
b. Variabel Earning  Per  Share (EPS)  memiliki  taraf  signifikansi  sebesar  0.035 yang  artinya  <  0.05  sehingga  variabel Earning  Per  Share (EPS)  berdampak pada harga saham.
c. Varibel Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  taraf  signifikansi  sebesar  0.740 yang  artinya  >  0.005  sehingga  variabel Net  Profit  Margin (NPM)  tidak berdampak signifikan.
Persamaan  regresi  berganda  yang  dihasilkan  oleh  Tabel  6.  Hasil  Uji  Parsial  t adalah sebagai berikut :
Harga Saham = 8.027 + 0.023X1 + 0.001X2 -0.003X3 + e Artinya:
a. 8.027 adalah konstanta yang memiliki arti jika X1, X2, dan X3 adalah nilainya 0, maka harga saham nmemiliki nilai 8.027
b. 0.023X1 adalah nilai koefisien regresi variabel X1 dengan asumsi jika variabel X2  dan  X3  memiliki  nilai  tetap,  dan  X1  mengalami  kenaikan  1%  sehingga harga saham kian mengalami kenaikan sebesar 0.023.
c. 0.001X2 adalah nilai koefisien regresi variabel X2 dengan asumsi jika variabel X1 dan X3 memiliki nilai tetap, dan X2 mengalami kenaikan 1% maka harga saham akan mengalami kenaikan sebesar 0.001
d. -0.003X3 adalah nilai koefisien regresi X3 dengan asumsi jika variabel X2 dan X3  memiliki  nilai  tetap,  dan  X3  mengalami  kenaikan  1%,  sehingga  harga saham kian mengalami penurunan sebesar 0.003.

## B. Pembahasan
Hipotesis  kesatu  dalam  penelitian  ini  adalah Return  on  Asset (ROA) berdampakpada  Harga Saham.  Hipotesis  pertama ini diterima. Return  on  Asset (ROA) mempunyai  dampak  pada  harga  saham.  Hal  ini  konsisten  pada  analisa  yang  dilakukan oleh  (Mukhlis,  Arifin,  &  Avriyanti,  2019).  Nilai Return  on  Asset (ROA)  yang  tinggi menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  semakin  baik. Return  on  Asset (ROA) berupa rasio untuk melihat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atas aset yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  dengan  laba  yang  besar  perusahaan  mempunyai  daya tarik tersendiri oleh investor karena memiliki tingkat pengembalian yang akan semakin besar.  Banyaknya  investor  yang  menginginkan  saham  perusahaan,  akan  berpengaruh pada kenaikannilai jual saham.
Hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  ini  adalah Earning  Per Share (EPS)  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Hipotesis  kedua  ini  hasilnya  juga diterima. Earning Per Share (EPS)  mempunyai dampak pada nilai jual saham, rasio ini menunjukkan  seberapa  besar  kemampuan  per-saham  menghasilkan  laba.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh(Nurmalasari,  2012)  yang menyatakansemakin  tinggi  kekampuan  perusahaan  untuk  mendistribusikan  pendapatan kepada para pemegang sahamnya yang diproyeksikan dengan nilai Earning Per Share (EPS)  maka  semakin  besar  pula  keberhasilan  usaha  yang  dilakukan  perusahaan.  Saat laba naik dan jumlah lembar biasa turun, maka Earning Per Share (EPS) naik. Earning Per  Share (EPS)adalah  keuntungan/laba  setelah  dikurangi  dengan  pajak  pendapatan, membagi  jumlah  keuntungan  yang  tersedia  supaya  pemegang  saham  terbiasa  dengan jumlah lembar saham biasa yang beredar.
Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  merupakan hipotesis  ketiga  dalam  penelitian  ini.  Hipotesis  ketiga  dinyatakan ditola.  Net  Profit Margin (NPM)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham(Rinati,  2012).  Kemampuan
perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  setiap  rupiah  penjualan  yang dihasilkan tidak mempengaruhi harga saham(Sambelay, Van Rate, & Baramuli, 2017).

## Kesimpulan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel Return  on  Asset (ROA)  dan Earning  Per  Share (EPS)  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham,  sedangkan  rasio Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## BIBLIOGRAFI
Mukhlis, M., Arifin, J., & Avriyanti, S. (2019). PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  (STUDI  KASUS  PADA PERUSAHAAN LQ-45 TAHUN PERIODE 2016-2018). JAPB , 2 (1), 147–159.
Nurmalasari,  I.  (2012). Analisis  pengaruh  rasio  profitabilitas  terhadap  harga  saham emiten LQ45 yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2005-2008 .
Rinati,  I.  (2012). Pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Assets  (ROA)  dan Return On Equity (ROE) terhadap harga saham pada perusahaan yang tercantum dalam indeks LQ45 .
Sambelay,  J.  J.,  Van  Rate,  P.,  &  Baramuli,  D.  N.  (2017).  Analisis  Pengaruh Profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  LQ45 Periode 2012-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2).