: 2459-9816

## PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP KINERJA KEUANGAN DI MODERASI TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN (STUDI
KASUS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2021)
Ria Karina 1
Email: ria@uib.ac.id
Diana Rosmery 2
Email: annarosmery226@gmail.com

## Abstract
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  earning management  on  financial  performance  and  the  effect  of  corporate social responsibility (CSR) as the moderating effect. Population in this study comes from secondary data of non-financial company listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2017 to 2021. Final samples of this study were 1371 companies sorted based on purposive sampling technique. The result of this study indicated that earning management have significant effect on financial performance and corporate social responsibility  and  significantly  moderates  the  effect  of  earnings management on financial performance measured by ROA and Tobin's Q,  but  does  not  moderate  the  effect  of  earnings  management  on financial performance as measured by ROE.

## Keywords:  Financial  performance,  Return  on  Equity,  Return  on
Asset,  Earnings  Management,  Corporate  Social
Responsibility

## 1. PENDAHULUAN
Kinerja keuangan perusahaan sangat dibutuhkan oleh pemangku kepentingan dan  pemegang  saham  karena  digunakan  sebagai  indikator  penilaian  bisnis,  prinsip pengelompokan  dividen,  dan  sarana  untuk  menarik  calon  investor  (Müller  2014). Kinerja  keuangan  perusahaan  adalah  sebuah  tolak  ukur  yang  dipakai  untuk  menilai kesuksesan  suatu  entitas  dalam  mengelolah  sumber  daya  untuk  menghasilkan  laba (Devie et  al. 2020). Karena laba adalah metrik utama dari  kinerja keuangan, hal ini memengaruhi  manajer  untuk  melakukan  intervensi  pendapatan  dengan  tujuan mendapatkan  hasil  jangka  pendek  yang  diharapkan,  walaupun  hal  ini  dapat menurunkan kredibilitas perusahaan dan merugikan kepentingan kolektif  pemangku kepentingan dan perusahaan juga (Gonçalves et al. 2021).
1 Universitas Internasional Batam, Baloi-Sei Ladi, Jalan Gajah Mada, Tiban Indah, Kecamatan Sekupang, Kota Batam, Kepulauan Riau, 29426
2 Corresponding author: Universitas Internasional Batam, Baloi-Sei Ladi, Jalan Gajah Mada, Tiban Indah, Kecamatan Sekupang, Kota Batam, Kepulauan Riau, 29426
Berdasarkan teori agensi, yaitu teori yang menjelaskan relasi antara perusahaan sebagai  pihak  agensi  dengan  pemangku  kepentingan  sebagai  pihak  prinsipal, pemangku kepentingan selalu ingin mengetahui seluruh informasi mengenai aktivitas perusahaan dari laporan keuangan yang di buat manajemen, untuk menilai kinerja yang di  lakukan  perusahaan  dalam  satu  periode,  sehingga  hal  ini  membuat  manajer perusahaan memiliki motivasi untuk melakukan manipulasi laba (Ching et al. 2015), terdapat  beberapa  motivasi  manajer  untuk  melakukan  manipulasi  laba,  beberapa diantaranya  untuk  mendapatkan  bonus  yang  besar,  mengurangi  beban  pajak, menghindari  diberhentikan  dari  posisi,  dan  meningkatkan  harga  saham  biasa dilakukan oleh perusahaan yang baru go publik, dan agar terlihat baik dimata investor.
Dari  beberapa  penelitian  sebelumnya,  seperti  penelitian  Kyaw  et  al.  (2017), Tandry et al. (2014), dan Gavana et al. (2017), perusahaan yang melakukan tanggung jawab  sosial  juga  akan  melakukan  manajemen  laba  dan  tanggung  jawab  sosial digunakan selaku instrumen untuk memproleh dukungan dari pemangku kepentingan, dukungan  kelompok  aktivis  sosial,  mendapat  liputan  positif  dari  media  dan menyembunyikan  praktik  manajemen  laba.  Berdasarkan  teori  legitimasi  dijelaskan bahwa  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  yang  dilaksanakan  perusahaan  biasa digunakan  untuk  memproleh  validasi  publik,  validasi  ini  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan dan juga dapat membantu perusahaan terhindar dari persepsi buruk publik yang  tidak  diinginkan,  namun  seharusnya  tanggung  jawab  sosial  perusahaan merupakan hal yang dilakukan perusahaan sebagai jenis tanggung jawabnya terhadap masyarakat dan lingkungan dalam perusahaan tersebut (Firdiansjahc et al. 2020).
Kasus  perusahaan  yang  melakukan  manipulasi  laba  dan  juga  melaporkan tanggung jawab sosial di Indonesia yang cukup terkenal terjadi pada tahun 2018  PT Garuda  Indonesia  membukukan  laba  bersih  sebesar  Rp  11,56  miliar,  padahal  pada kuartal  III  tahun  2018  PT  Garuda  Indonesia  merugi  sebesar  Rp  1,63  triliun  dan  PT Garuda  Indonesia  telah  menggungkapkan  laporan  keberlanjutan  sejak  tahun  2014, Kemudian  ada  PT  Pertamina  yang  pada  kuartal  III  tahun  2020  yang  mencapai  laba bersih  sekitar  Rp  5  triliun  namun,  pada  laporan  akhir  tahun  tiba-tiba  laba  meloncat sebesar Rp 35,99 triliun, tak jauh berbeda PLN mencetak laba bersih sebesar Rp 11,56 triliun sepanjang 2018 padahal pada kuartal III 2019 PLN masih rugi sebesar Rp 18,48 triliun, dan kedua perusahaan juga ada melaporkan laporan keberlanjutannya.
Penelitian ini merupakan penelitian kembali studi dari Chakroun et al. (2021) mengenai  hubungan  manajemen  laba  terhadap  kinerja  keuangan  dengan  tanggung jawab  sosial  perusahaan  sebagai  variabel  moderasi  pada  perusahaan  Prancis  yang terdaftar  dalam  CAC-All-Tradable  index  periode  2008  sampai  2018.  Studi  dari Chakroun  et  al.  (2021)  menemukan  bahwa  manajemen  laba  berpengaruh  negatif terhadap kinerja keuangan dan tanggung jawab sosial perusaaan memoderasi secara positif  pengaruh  negatif  manajemen  laba  terhadap  kinerja  keuangan.  Variabel tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dari  studi  Chakroun  et  al.  (2021)  menggunakan pengukuran ISO 26000 namun penelitian ini menggunakan standar GRI tahun 2018, yaitu  standar  GRI  yang  paling  terbaru  dan  menurut  survei  Klynveld  Peat  Marwick Goerdeler (2020) yang menyatakan bahwa penggunaan standar GRI tahun 2018 lebih baik dibandingkan GRI versi 3 dan 4.
Penelitian ini dilakukan dengan harapan dapat memberikan kejelasan kepada pemangku  kepentingan  terutama  investor  bahwa  perusahaan  yang  melaporkan keberlanjutanya terkadang tidak sepenuhnya karena niat baik, pelaporan keberlanjutan bisa  dikarenakan  adanya  niat  menyembunyikan  oportunistik  manajemen  seperti
melakukan manipulasi laba. Persoalan studi penelitian ini ditujukan untuk menemukan apakah  manajemen  laba  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan?;  apakah tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memoderasi  pengaruh  manajemen  laba  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan?;  tujuan  dari  penelitian  ini  untuk  menguji  tingkat pengaruh  manajemen  laba  terhadap  kapasitas  keuangan  perusahaan  dan  menguji pengaruh moderasi dari tanggung jawab sosial perusahaan terhadap manajemen laba kepada kinerja keuangan perusahaan.

## 2. KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Teori Agensi
Teori yang menghubungkan pihak manajemen ( agent ) dan pihak pemilik atau pemangku kepentingan (prinsipal) merupakan teori yang di kemukakan oleh (Jensen dan Meckling 1979), teori ini dapat menjelaskan hubungan dua atau lebih kelompok ataupun organisasi yang memiliki kepentingan yang berbeda, hubungan teori agensi dengan penelitian terletak pada saat prinsipal menujuk agent yaitu manaejemen untuk mengelolah  perusahaan  untuk  mendapatkan  kinerja  perusahaan  yang  tinggi  maka muncullah agency conflict dimana manajer akan berusaha melakukan maksimalisasi kinerja  perusahaan  untuk  kepentingan  sendiri  sedangkan  pihak  prinsipal  yang mengiginkan kemakmuran perusahaan.

## 2.2 Hubungan Manajemen Laba terhadap Kinerja Keuangan
Di karenakan laba yang dihasilkan oleh suatu bisnis sering digunakan sebagai tolak ukur oleh pembaca laporan keuangan ketika menentukan tingkat kinerja suatu entitas. Akibatnya, manajemen memiliki insentif untuk mengelola laba  (Widagdo et al.  2021).  Manipulasi  laba  yang  dilakukan  oleh  para  manajer  akan  memberikan dampak positif dalam jangka pendek karna akan terlihat bahwa laba yang dihasilkan sesuai  target  perusahaan  namun  dalam jangka panjang akan terlihat  efek negatifnya yang akan merusak citra perusahaan (Zimon et al. 2021).

## 2.3 Hubungan Manajemen Laba Terhadap ROA (Return on Asset)
ROA  dapat  diartikan  sebagai  rasio  untuk  menilai  kesanggupan  perusahaan dalam  segi  mendapatkan  laba  dengan  mengunakan  aset.  Berdasarkan  studi  dari Khuong et al. (2019), Firdiansjahc et al. (2020), dan Widagdo et al. (2021) Manajemen Laba berpengaruh positif terhadap Return on Asset (ROA). Menurut Widagdo et al. (2021)  alasan  manajemen  cenderung  melakukan  manajemen  laba  adalah  untuk mengurangi asimetri informasi dan untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan, ROA membuat manajer fokus pada efisiensi aset operasi semakin banyak aset operasi yang  terjual  maka  laba  perusahaan  juga  akan  naik,  ini  berarti  ROA  mengambarkan kinerja  suatu  perusahaan.  Perusahaan  yang  melakukan  manipulasi  laba  maka  ROA juga akan mengalami perubahan juga sesuai dengan perubahan laba naik atau turun yang dilakukan manajer perusahaan. Berdasarkan pada penjelasan ini maka hipotesis penelitian ini adalah:
H1a: Manajemen laba berpengaruh positif terhadap ROA.

## 2.4 Hubungan Manajemen Laba Terhadap ROE (Return on Equity)
ROE  merupakan  pengukuran  yang  digunaan  dalam  menilai  kesangupan perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  atau  pengukuran  yang menunjukan  kesangupan  suatu  perusahaan  merubah  aktiva  lancar  menjadi  kas.
Berdasarkan studi dari Khuong et al. (2019) dan Firdiansjahc et al. (2020) menemukan manajemen  laba  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  ROE.  Seperti  ROA,  ROE juga  menggambarkan  kinerja  perusahaan  dan  rasio  ROE  yang  tinggi  akan  diminati investor, apabila perusahaan melakukan manajemen laba maka akan ROE juga akan mengalami perubahan. Berdasarkan pada penjelasan ini maka hipotesis penelitian ini adalah:
H1b : Manajemen laba berpengaruh positif terhadap ROE.

## 2.5 Hubungan Manajemen Laba Terhadap Tobin’s Q
Tobin’s  Q  merupakan  rasio  untuk  menunjukan  perkiraan  pasar  keuangan sekarang  dan  pengembalian  dana  investasi  perusahaan  yang  diinvestasikan  dimasa yang  akan  datang,  keuntungan  yang  lebih  besar  dari  pengeluaran  investasi  akan menghasilkan satu pada rasio q. Teori ekonomi menunjukan bahwa rasio q yang besar dari  satu  akan  menarik  investor  baru  dan  persaingan  dengan  perusahaan  yang  juga memiliki rasio q yang mendekati. Dari studi Tandry et al. (2014) dan Sial et al. (2018) menemukan bahwa manajemen laba berhubungan signifikan positif terhadap Tobin’s Q, berdasarkan pada penjelasan ini maka hipotesis penelitian ini adalah:
H1c :  Manajemen laba berpengaruh positif terhadap Tobin’s Q

## 2.6 Pengaruh  Manajemen  Laba  terhadap  Kinerja  Keuangan  di  Moderasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  adalah  tentang  memiliki  tanggung  jawab dan  mengambil  tindakan  di  luar  kewajiban  hukum  dan  tujuan  bisnis  mereka (Gonçalves  et  al.  2021).  Menurut  Oh  et  al.  (2017)  kegiatan  perusahaan  untuk memelihara  lingkungan  yang  bersih  dan  memenuhi  tanggung  jawab  perlindungan lingkungan  yang  dapat  membantu  perusahaan  meningkatkan  citra  dan  produktivitas perusahaan  merupakan  dimensi  dari  tanggung  jawab  sosial  perusahaan.  Misalnya, perusahaan  mendukung  kegiatan  budaya  dan  bisnis  yang  ramah  lingkungan  untuk tumbuh  bersama  dengan  bisnis  dan  komunitas.  Namun  ada  perusahaan  yang menggunakan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  sebagai  alat  untuk  mendapatkan dukungan dari pemangku kepentingan, dukungan kelompok aktivis sosial, mendapat liputan positif dari media dan menyembunyikan praktik manajemen laba  (Tandry et al. 2014).

## 2.7 Pengaruh Manajemen Laba terhadap ROA (Return on Asset) di Moderasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Perusahaan  dimana  masyarakat  akan  menunjukan  minta  untuk  mendukung perusahaan  yang  melakukan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  karena  perusahaan terlihat  peduli  terhadap  masyarakatnya,  sehingga  perusahaan  yang  melakukan manipulasi laba terkadang akan meningkatkan poin tanggung jawab sosial perusahaan mereka  karena  kebanyakan  masyarakat  tidak  mengetahui  bahwa  perusahaan melakukan  manajemen  laba  sampai  adanya  berita  mengenai  perusahaan  melakukan manipulasi laba sehingga dapat disimpulkan bahwa manajemen laba seharusnya tidak mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan secara negatif.
Menurut  Firdiansjahc  et  al.  (2020)  dualitas  CEO  dan  tanggung  jawab  sosial perusahaan akan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan ketika dimoderasi manajemen  laba,  dan  menurut  Widagdo  et  al.  (2021)  tanggung  jawab  sosial perusahaan secara tidak langsung berpengaruh signifikan positif terhadap ROA saat
dimoderasi  manajemen  laba,  berdasarkan  pada  penjelasan  ini  maka  hipotesis penelitian ini adalah:
H2a :   Tanggung Jawab Sosial Perusahaan memperkuat hubungan antara Manajemen Laba terhadap ROA

## 2.8 Pengaruh Manajemen Laba terhadap ROE (Return on Equity) di Moderasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Menurut  Firdiansjahc  et  al.  (2020)  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  secara tidak langsung berpengaruh signifikan positif terhadap ROE melalui manajemen laba dan  Chakroun  et  al.  (2021)  menyatakan  bahwa  tanggung  jawab  sosial  perusahaan secara positif memoderasi dampak manajemen laba terhadap kinerja keuangan karena komitmen  terhadap  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  meningkatkan  reputasi perusahaan,  memelihara  hubungan  yang  kuat  dengan  pemangku  kepentingan  dan meningkatkan  kinerja  perusahaan,  berdasarkan  pada  penjelasan  ini  maka  hipotesis penelitian ini adalah:
H2b :  Tanggung Jawab Sosial Perusahaan memperkuat hubungan antara Manajemen Laba terhadap ROE

## 2.9 Pengaruh  Manajemen Laba  terhadap Tobin’s  Q  di  Moderasi  Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Menurut  Sial  et  al.  (2018)  bahwa  manajemen  laba  memoderasi  hubungan tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dengan  Tobin’s  Q,  yang  artinya  tanggung  jawab perusahaan  berpengaruh  positif  memoderasi  manajemen  laba  pada  Tobin’s  Q,  dari studi  Tandry  et  al.  (2014)  manajemen  laba  merupakan  variabel  yang  memoderasi antara pengungkapan tanggung jawab sosial  perusahaan dengan kinerja perusahaan. Pengaruh  manajemen  laba  sebagai  variabel  pemoderasi  adalah  signifikan  secara negatif, yang berarti semakin rendah manajemen laba, semakin lemah hubungan antara tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  perusahaan,  namun dengan begini dapat dikatakan bahwa tanggung jawab sosial perusahaan secara positif memengaruhi  manajemen  laba  pada  Tobin’s  Q,  Menurut  Bozzolan  et  al.  (2015) strategi  manajemen  laba  berperan  dalam  memediasi  tanggung  jawab  perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan berdasarkan pada penjelasan ini maka hipotesis penelitian ini adalah:
H2c :  Tanggung Jawab Sosial Perusahaan memperkuat hubungan antara Manajemen Laba terhadap Tobin’s Q

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian menggunakan metode pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang di dapatkan melalui media perantara dan bukan dari sumbernya langsung, Penelitian menggunakan sampel data dari perusahan yang sudah terdaftar di Indonesia Stock Exchange (IDX) dalam jangka waktu 2017 – 2021, dalam melakukan penelitian  ini,  digunakan  purvosive  sampling  yang  merupakan  sebuah  metode  yang menggunakan  beberapa  pertimbangan  untuk  menentukan  objek  penelitian  yang diperoleh  lebih  representatif,  kriteria  penentu  sampel  data  adalah  seluruh  laporan keuangan yang sudah di audit telah resmi terdaftar dalam Indonesia Stock Exchange (IDX) dalam jangka waktu lima tahun dari tahun 2017 sampai tahun 2021, perusahaan yang  non  keuangan  dan  laporan  memiliki  seluruh  data  yang  diperlukan  untuk perhitungan variabel. Dengan demikian diperoleh sampel sebanyak 276 perusahaan.

## 3.1 Teknik Pengumpulan dan Analisis Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dikumpulkan  dengan  cara  teknik pengumpulan data sekunder yang berarti merupakan pengumpulan data tidak langsung dan bersumber dari media perantara Sugiyono (2017). Data dalam penelitian ini dapat ditemukan diwebsite resmi BEI (Bursa Efek Indonesia) www.idx.co.id dan di website resmi perusahaan yang terdapat di BEI (Bursa Efek Indonesia), periode pengumpulan data penelitian yaitu dari tahun 2017-2021.
Analisis  data  penelitian  ini  menggunakan  metode  regresi  data  panel  dengan kombinasi data cross Section dan time series, regresi ini ditujukan untuk mengetahui hubungan antar variabel yang ada dalam penelitian. program yang digunakan adalah program Eview versi 9 dan SPSS ( Statistical Package for the Social Science ) versi 25 yang digunakan sebagai perantara dalam melakukan analisis data. Tahap awal dalam menganilis data adalah dengan pengujian program SPSS menggunakan uji statistika deskriptif  dan  mencari  data  yang  dianggap  sebagai  data outlier .  Tahap  selanjutnya adalah melakukan pengujian dangan pemilih yang terbaik untuk mendapatkan hasil uji F, uji T, dan uji Goodness of Fit Model maka akan dilakukan uji hausman, uji chow, dan uji lagrange multiplier, tahap ini menggunakan program Eview Versi 9.

## 3.2 Model Empiris
Untuk  menguji  hipotesis  penelitian  ini,  penulis  menggunakan  model  penelitian berikut:
H1a: ROA =  β0 + β1DA + β2 Size + β3LEV + β4ACE + β5 FACE + β6ACFC +
β7BS+ β8BI + β9 BA + Ꜫ H1b: ROE =  β0 + β1DA + β2 Size + β3LEV + β4ACE + β5 FACE + β6ACFC + β7BS + β8BI + β9 BA + Ꜫ H1c: Q = β0 + β1DA + β2 Size + β3LEV + β4ACE + β5 FACE + β6ACFC+ β7BS + β8BI + β9 BA + Ꜫ
H2a: ROAit = β0 + β1DA + β2CSR + β3CSRDA + β4 Size + β3LEV + β4ACE + β5 FACE + β6ACFC + β7BS + β 8BI + β 9 BA + Ꜫ
H2b: ROE =  β0 + β1DA + β2CSR + β3CSRDA + β4 Size + β3LEV + β4ACE + β5
FACE + β6ACFC + β7BS + β 8BI + β 9 BA + Ꜫ
H2c: Q = β0 + β1DA + β2CSR + β3CSRDA + β4 Size + β3LEV + β4ACE + β5 FACE + β6ACFC + β7BS + β 8BI + β 9 BA + Ꜫ. Keterangan: ROA  = Rasio tingkat pengembalian aset perusahaan
ROE  = Rasio tingkat pengembalian ekuitas perusahaan
Q = Tobin’s Q perusahaan
DA = Manajemen laba perusahaan
CSR  = Tanggung jawab sosial perusahaan
Size = Ukuran perusahaan
LEV  = Leverage perusahaan
ACE  = Keahlian komite audit di perusahaan FACE  = Keahlian komite audit wanita di perusahaan ACFC  = Ketua komite audit wanita di perusahaan
BS = Ukuran dewan komisaris di perusahaan
BI = Ukuran komisaris independent di perusahaan
BA = Frekuensi rapat komite audit di perusahaan
Ꜫ
= Error

## 3.3 Definisi Operasional Variabel
Dari  observasi  dalam  penelitian  variabel  dependen  yang  digunakan  adalah kinerja keuangan (ROA, ROE, dan Tobin’s Q), variabel independen manajemen laba, variabel moderasi tanggung jawab sosial perusahaan, dan variabel dari penelitian ini ada ukuran perusahaan, leverage, keahlian komite audit, keahlian komite audit Wanita, ketua komite audit wanita, frekuensi rapat komite audit, ukuran dewan komisaris dan ukuran komisaris independen.

## ROA (Return on Asset)
Untuk menilai kemampuan perusahaan untuk meningkatkan keuntungan pada tingkat aset maka diperlukan rasio ROA. Rumus yang diadopsi dalam penelitian ini berasal dari (Cornett et al. 2008). Dikarenakan rumus ini memberikan ukuran kinerja yang  profitabilitasnya  tidak  tunduk  pada  manajemen  laba.  Ini  adalah  profitabilitas keuangan  yang  menetralisir  efek  dari  manajemen  laba.  Oleh  karena  itu,  digunakan rumus berikut:
Adjusted ROA = (Laba Bersih − Manajemen Laba)

## Total Aset

## ROE (Return on Equity)
ROE  adalah  perhitungan  yang  menunjukan  kesangupan  perusahaan  dalam mendapatkan  laba  melalui  modal  perusahaan  dan  menghasilkan  laba  bersih  bagi investor  atau  pemilik.  Apabila  perhitungan  Pengembalian  ekuitasnya  makin  besar, maka  usaha  tersebut  terbukti  mampu  memanfaatkan  bantuan  modal  dengan  baik. Rumus  pengembalian  ekuitas  yang  digunakan  dari  (Cornett  et  al.  2008)  berikut rumusnya:

## Adjusted ROE = (Laba Bersih − Manajemen Laba)

## Total Ekuitas

## Tobin’s Q
Tobin's  Q adalah alat ukur nilai  perusahaan yang dilihat dari nilai gabungan antara aset berwujud dan aset tak berwujud. Pengukuran Tobin’s Q, digunakan ukuran yang sama seperti di (Chung dan Pruitt 1994), Modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝑄 = (Nilai Pasar dari total ekuitas + nilai buku hutang)

## Total Aset

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  dalam  penelitian  ini  berdasarkan  model  Jones  yang dimodifikasi  dikembangkan  oleh  (Dechow  et  al.  1995).  Ini  telah  banyak  digunakan dalam studi penelitian sebelumnya, modelnya disajikan sebagai berikut:
𝑇𝐴 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 =   𝛼 0 ( 1 𝐴 𝑖𝑡−1 ) +   𝛼 1 ( 𝛥𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 − 𝛥𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) +   𝛼 2 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + Ꜫ 𝑖𝑡
Keterangan : TAit = total akrual pada periode t Ait-1 = total aset periode t-1 ΔREVit = perubahan pendapatan perusahaan dari tahun t-1 ke tahun t ΔRECit = perubahan piutang bersih perusahaan dari tahun t-1 ke tahun t
PPEit = jumlah aset tetap (properti, pabrik dan peralatan) perusahaan periode t α1, α2, α3 = Persamaan koefisien regresi

## Ꜫit = Error

## Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Variabel  moderasi  dalam  penelitian  ini  adalah  tanggung  jawab  sosial perusahaan yang perhitungannya menggunakan indikator kinerja yang tertera dalam standar  GRI  ( Global  Reporting  Initiative ),  perhitungan  ini  seperti  penelitian  milik (Sari 2014) namun disesuaikan dengan GRI yang terbaru, modelnya disajikan sebagai berikut:
𝐶𝑆𝑅 = Skor GRI Perusahaan

## Jumlah Keseluruhan GRI

## Ukuran Perusahaan
Variabel ukuran perusahaan diukur menggunakan logaritma natural dari aset perusahaan. Variabel ini diberi simbol size, perhitungam variabel ukuran perusahaan dikembangkan oleh (Seifert et al. 2004) dan modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝑆𝐼𝑍𝐸 = 𝐿𝑛(nilai buku dari total aset)

## Leverage
Tingkat  leverage  dapat  diperhatikan  dari  kemampuan  perusahaan  dalam membiayai  hutang. Hal  ini juga mencerminkan tingkat  risiko  keuangan perusahaan. Leverage ini dihitung dengan cara membagi utang jangka panjang dengan total aset. Perhitungan ini dikembangkan oleh (Lai dan Tam 2017), modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐿𝐸𝑉 = Hutang Jangka Panjang Total Aset

## Keahlian Komite Audit
Variabel  keahlian  komite  audit  adalah  variabel  yang  menghitung  jumlah anggota komite audit yang memiliki ilmu audit, akuntansi ataupun keuangan secara profesional.  Keahlian  komite  audit  diukur  dengan  cara  penjumlahan  komite  audit dengan keahlian audit, akuntansi ataupun keuangan secara profesional dibagi dengan jumlah  komite  audit  keseluruhan,  Perhitungan  ini  dikembangkan  oleh  (Zalata  et  al. 2018), modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐴𝐶𝐸 = anggota komite audit dengan keahlian kinerja keuangan Keseluruhan anggota komite audit perusahaan

## Keahlian Komite Audit Wanita
Perhitungan  komite  audit  wanita  menggunakan  perhitungan  dummy,  1  jika setidaknya satu anggota adalah Wanita dan memiliki keahlian keuangan dan 0 untuk sebaliknya,  Perhitungan  ini  dikembangkan  oleh  (Bravo  dan  Alcaide-Ruiz  2019), modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐹𝐴𝐶𝐸 = 1 jika setidaknya satu anggota adalah perempuan dan 0 sebaliknya

## Ketua Komite Audit Wanita
Perhitungan  ketua  komite  audit  wanita  mengguakan  perhitungan  dummy,  1 jika  ketua  anggota  audit  adalah  perempuan  0  untuk  sebaliknya,  Perhitungan  ini dikembangkan oleh (Ittonen et al. 2010) modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐴𝐶𝐹𝐶 = 1 jika ketua komite audit adalah perempuan dan 0 sebaliknya

## Ukuran Dewan Komisaris
Variabel ukuran dewan komisaris adalah variabel yang menghitung seberapa banyak  anggota  dewan  Komisaris  yang  ada  dalam  satu  perusahaan,  Perhitungan  ini dikembangkan oleh (Rafique dan Mamun 2016), modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐵𝑆 = Jumlah dewan komisaris dalam perusahaan

## Ukuran Komisaris Independen
Ukuran  komisaris  independen  dihitung  dengan  seberapa  banyak  komisaris independen  yang  terdapat  di  perusahaan,  cara  perhitungan  ini  adalah  proporsi komisaris  independen  dibagi  dengan  jumlah  anggota  komisaris  keseluruhan. Perhitungan  ini  dikembangkan  oleh  (Alzoubi  2019),  modelnya  disajikan  sebagai berikut:
𝐵𝐼  =  proporsi komisaris independen di dewan

## Frekuensi Rapat Komite Audit
Frekuensi  Rapat  Komite  Audit  dihitung  dari  jumlah  rapat  yang  yang dilaksanakan oleh komite audit, Perhitungan ini dikembangkan oleh (Xie et al. 2003), modelnya disajikan sebagai berikut:

## 𝐵𝐴  =  jumlah pertemuan yang diadakan oleh komite audit

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Populasi dari penelitian terdapat 777 perusahaan sesuai dengan yang tercantum di  BEI  pada  akhir  tahun  2021.  Dari  777  perusahaan  didapatkan  88  perusahaan keuangan  dan  413  perusahaan  yang  tidak  memenuhi  persyaratan  untuk  diteliti,  di karenakan  perusahaan  tidak  dapat  memenuhi  data  penelitian  atau  laporan  keuangan tidak  lengkap  selama  lima  tahun,  sehingga  tidak  dapat  menjadi  sampel  penelitian. Setelah melalui proses sampling, tersisa 276 perusahaan yang dapat dijadikan sampel. Tahun  penelitian  yang  digunakan  adalah  5  tahun  dari  periode  2017-2020,  sehingga total data penelitian adalah sebanyak 1380 data.

## 4.1 Statistik Deskriptif
Pada Tabel 1 jumlah N merepresentasikan jumlah data yang diobservasi dalam penelitian  ini  sejumlah  1371  data,  walaupun  data  awal  penelitian  adalah  1380  data namun saat uji outlier diketahui bahwa 9 data tidak dapat digunakan sehingga hanya tersisa 1371 data. Untuk memudahkan pembaca dalam memahami penelitian, berikut tersaji tabel hasil uji statistik deskriptif penelitian ini dan pembahasanya:

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
Variabel N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation ROA 1371 -0,9782 2,0717 0,0289 0,1337 ROE 1371 -13,8358 12,8871 0,0375 0,7094 Q 1371 0,2158 23,2857 1,5676 1,7541 DA 1371 -1,0252 1,2662 0,0359 0,1240 CSR 1371 0,0106 0,8404 0,1720 0,1267 SIZE 1371 24,5654 33,5372 29,0509 1,6423 LEV 1371 0,0000 13,3539 0,2086 0,4178 ACE 1371 0,0000 1,0000 0,6036 0,2735 BA 1371 0,0000 77,0000 7,3200 7,3200 BS 1371 2,0000 12,0000 4,3400 1,8500 BI 1371 0,1666 1,0000 0,4051 0,1026 Valid N 1370 Sumber: Output SPSS (2022)
Variabel  ROA  memiliki  nilai  tertinggi  sejumlah  2,0717,  nilai  terendah sejumlah -0,9782 dan penyimpangan sejumlah 0,1337. Berdasarkan surat edaran BI No.13/24/DPNP nilai ROA yang sehat harus lebih besar dari 1,21% dan median dari ROA  perusahaan  dalam  sampel  sejumlah  2,89%  yang  berarti  perusahaan  dalam sampel cederung mampu mengelolah aset dengan baik.
Variabel ROE nilai tertinggi setara 12,8871, memiliki nilai terendah sejumlah -13,8258  penyimpangan  sejumlah  0,7094  dan  nilai  median  sejumlah  0,0375 berdasarkan  Surat  Edaran  BI  No.13/24/DPNP  nilai  ROE  yang  sehat  adalah  15% namun perusahaan dalam sampel hanya memiliki median ROA sejumlah 3,75% yang berarti perusahaan dalam sampel cederung masih belum bisa mengelolah ekuitasnya.
Variabel Tobin’s Q mempunyai nilai tertinggi sejumlah dengan 23,2857, nilai terendah  sejumlah  0,2158,  nilai  median  1,5676  dengan  penyimpangan  sejumlah 1,7541  dari  nilai  tengah  perusahaan  dalam  sampel  penelitian,  dapat  disimpulkan bahwa perusahaan mempunyai nilai Tobin’s Q lebih besar dari 1, maka dari itu pasar menilai bahwa secara positif perusahaan dan menganggap perusahaan bervalue tinggi dan dapat diprediksikan memiliki prospek yang cermelang di masa mendatang.
Variabel manajemen laba menghasilkan nilai tertinggi sejumlah 1,2662, nilai terendah sejumlah -1,0252, dan nilai median sejumlah 0,0360 atau 3,60% yang berarti sampel  penelitian  yang  didapatkan  dari  perusahaan,  mayoritas  perusahaan  tidak menerapkan manajemen laba, nilai penyimpangan variabel manajemen laba sejumlah 0,1240  lebih  besar  dari  pada  rata-ratanya,  dengan  artinya  penelitian  ini  mengcakup sampel yang cukup beragam.
Variabel  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memiliki  nilai  penyimpangan sejumlah 0,1267 dan median sejumlah 0,1720 yang berarti rata-rata perusahaan dalam sampel  melakukan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  sejumlah  17,2%  atau  16  poin dari  94  kriteria  GRI  ( Global  Reporting  Initiative ),  nilai  tekecil  variabel  tanggung jawab sosial perusahaan adalah sejumlah 0,0106 yang artinya perusahaan melakukan 0,99 poin dari 94 poin GRI, dan nilai tertinggi setara 0,8404 atau 78 poin GRI. Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki  nilai  terendah  sejumlah  Rp.
46,627,543,992 (Ln = 24,5654) dan nilai tertinggi sejumlah Rp. 367,311,000,000,000 (Ln = 33,5372) dengan  nilai  penyimpangan sejumlah 1,6423 dan nilai  rata-rata Rp. 4,136,733,028,404 (Ln = 29,0509), nilai terendah berjumlah Rp. 46 miliar menunjukan bahwa semua perusahaan dalam sampel merupakan perusahaan besar sesuai dengan
pernyataan BSN (Badan Standarisasi Nasional) yang menyatakan bahwa perusahaan besar memiliki aset lebih dari Rp. 10 miliar.
Variabel leverage memiliki  nilai  terendah  sejumlah  0,0000,  nilai  tertinggi sejumlah  13,3539  dengan  penyimpangan  sejumlah  0,4178  dan  nilai  median  setara 0,2086 yang artinya rata-rata perusahaan dalam sampel memiliki utang 20,86% dari total  ekuitas,  nilai  penyimpangan  melebihi  nilai  rata-rata  menyatakan  bahwa perusahaan  dalam  sampel  bergantung  pada  utang  untuk  membiayai  kegiatan operasionalnya.
Variabel keahlian komite audit memiliki nilai terendah sejumlah 0,0000 atau 0% artinya ada perusahaan dalam sampel yang tidak memiliki satupun komite audit yang  memiliki  keahlian  audit  dan  nilai  tertinggi  sejumlah  1,0000  atau  100% menandakan  adanya  perusahaan  dalam  sampel  yang  keseluruhan  komite  auditnya memiliki  keahlian  audit,  nilai  median  sejumlah  0,6036  yang  artinya  rata-rata keseluruhan perusahaan  dalam sampel memiliki 60,36% anggota komite  audit yang memiliki  keahlian  audit,  dan  variabel  ini  memiliki  nilai  penyimbangan  sejumlah 0,2735.
Variabel frekuensi rapat komite audit memiliki nilai terendah sejumlah 0 dan nilai  tertinggi  sejumlah  77  dengan  nilai  penyimpangan  sejumlah  7,3200  dan  nilai median sejumlah 7,32 dimana berarti perusahaan dalam sampel penelitian kebanyakan tidak  memenuhi  peraturan  OJK  Nomor  57  /POJK.04/2017  mengenai  rapat  direksi paling minimal setidaknya 12 kali.
Variabel  ukuran  dewan  komisaris  memiliki  nilai  terendah  sejumlah  2  yang berarti perusahaan dalam sampel memiliki dewan komisaris paling dikit memiliki 2 anggota  dan  nilai  tertinggi  sejumlah  12  yang  berarti  perusahaan  dalam  sampel memiliki dewan komisaris paling besar ada 12 anggota, dengan nilai penyimpangan sejumlah  1,8500  dan  nilai  median  sejumlah  4,34  yang  berarti  seluruh  perusahaan dalam sampel telah memenuhi peraturan OJK Nomor 33 /POJK.04/2014 Pasal 20 Ayat 1  yang  menyatakan  bahwa  dewan  komisaris  paling  sedikit  terdiri  dari  dua  orang anggota.
Variabel  ukuran  komisaris  independen  memiliki  nilai  terendah  sejumlah 0,1666  atau  16,66%  dan  nilai  tertinggi  sejumlah  1,0000  atau  100%  dengan  nilai penyimpangan sejumlah 0,1026 dan nilai median sejumlah 0,4051 atau 40,51% yang berarti sebagian perusahaan dalam sampel telah memenuhi peraturan OJK Nomor 33 /POJK.04/2014 Pasal 20 Ayat 3 yang menyatakan bahwa apabila jumlah komisaris lebih dari 2 jumlah komisaris independennya paling kurang 30% dari jumlah seluruh anggota dewan komisaris.

## Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel Dummy
Variabel 1 0 Keahlian Komite Audit Wanita (FACE) 35,70% 64,30% Ketua Komite Audit Wanita (ACFC) 10,40% 89,60% Sumber: Output SPSS (2022)
Tabel  2  menunjukan  anggota  komite  audit  terdiri  dari  anggota  wanita  dan memiliki  keahlian  audit  berjumlah  35,70%  atau  490  sampel  dari  1371  sampel perusahaan  dan  64,30%  lainnya  bukan  wanita  ataupun  anggota  wanita  yang  tidak memiliki  keahlian  audit  yaitu  sejumlah  881  sampel  dari  1371  sampel,  kemudian variabel  ketua  komite  audit  wanita  ada  sekitar  10,40%  atau  143  sampel  dan  ketua
komite audit yang pria ada sejumlah 89,60% atau 1228 perusahaan dari 1371 sampel perusahaan.

## 4.2 Pemilihan Model
Untuk  mendapatkan  pemilihan  yang  terbaik  untuk  hasil  uji  F,  uji  T,  dan  uji GoF maka akan dilakukan uji hausman , uji chow , dan uji lagrange multiplier .

## Uji Chow
Tabel 3. Uji Chow Hipotesis Effect Test Prob. H1a Cross-section Chi-square 0,0000 H1b Cross-section Chi-square 0,0000 H1c Cross-section Chi-square 0,0000 H2a Cross-section Chi-square 0,0000 H2b Cross-section Chi-square 0,0000 H2c Cross-section Chi-square 0,0000 Sumber: Output Eviews (2022)
Dari  Tabel  3,  hasil  perhitungan  nilai  probalitas Cross-section  Chi-square semua  hipotesis  dibawah  0,05  maka  boleh  dikatakan  bahwa  model  terbaik  adalah menggunakan FEM ( Fixed Effect Model ) dibandingkan PLS ( Partial Least Squares ).

## Uji Hausman
Dikarenakan hasil dari uji chow menunjukan model terbaik adalah Fixed Effect Model maka akan dilakukan Uji Hausman untuk mendapatkan pemastian.

## Tabel 4. Uji Hausman
Hipotesis Effect Test Prob. H1a Cross-section Random 0,0000 H1b Cross-section Random 0,2325 H1c Cross-section Random 0,0000 H2a Cross-section Random 0,0000 H2b Cross-section Random 0,3241 H2c Cross-section Random 0,0000 Sumber: Output Eviews (2022)
Dari Tabel 4 hasil perhitungan nilai probalitas Cross-section Random Hipoteis 1a,  Hipotesis  1c,  Hipotesis  2a  dan  Hipotesis  2c  dibawah  0,05  maka  pemilihan terbaiknya adalah FEM ( Fixed Effect Model ), namun Hipotesis 1b dan Hipotesis 2b memiliki nilai probalitas Cross-section Random lebih besar dari 0,05 maka pemilihan yang lebih baik adalah REM ( Random Effect Model ).

## Uji Lagrange Multiplier
Dikarenakan  pada  Tabel  4  hasil  Hipotesis  1b  dan  Hipotesis  2b  pemilihan terbaiknya adalah REM (Random Effect Model) maka akan dilakukan Uji Lagrange Multiplier untuk mendapatkan pemilihan akhir terbaik yang pasti.
Tabel 5. Uji Lagrange Multiplier Hipotesis Effect Test Prob. H1b Cross-section Breusch-Pagan 0,0001 H2b Cross-section Breusch-Pagan 0,0001 Sumber: Output Eviews (2022)
Dari Tabel 5 hasil perhitungan nilai probalitas Cross-section Breusch-Pagan Hipoteis 1b dan Hipotesis 2b dibawah 0,05 maka dapat disimpulkan untuk Hipoteis 1a, Hipotesis 1c, Hipotesis 2a dan Hipotesis 2c adalah FEM ( Fixed Effect Model ) dan Hipotesia 1b dan Hipotesis 2b adalah REM ( Random Effect Model ).

## 4.3 Pengujian Hipotesis
Tabel 6. Hasil Uji T Hipotesis 1a Variabel Dependen: ROA Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C 0,2882 0,4110 Manajemen Laba 0,6821 0,0000 H1a Diterima Ukuran Perusahaan -0,0116 0,3345 Leverage -0,0148 0,0219 Keahlian Komite Audit 0,0426 0,0411 Keahlian Komite Audit Wanita 0,0106 0,3280 Ketua Komite Audit Wanita 0,0119 0,4708 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0007 0,3181 Ukuran Dewan Komisaris 0,0004 0,9165 Ukuran Komisaris Independen 0,0750 0,0504
Sumber: Output Eviews (2022)
Pada Tabel 6 diatas menunjukan bahwa variabel independen yaitu manajemen laba  memberikan  hasil  yang  signifikan  positif  terhadap  variabel  dependen  ROA, persamaan estimasi dari hasil uji T hipotesis 1a adalah sebagai berikut:
ROA =  0,4110 + 0,0000DA – 0,3345Size – 0,0219LEV + 0,0411ACE + 0,3280FACE + 0,4708ACFC – 0,3181BS + 0,9165BI + 0,0504BA + Ꜫ

## Tabel 7. Hasil Uji T Hipotesis 1b
Variabel Dependen: ROE Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C -1,1599 0,0108 Manajemen Laba 0,9228 0,0000 H1b Diterima Ukuran Perusahaan 0,0377 0,0237 Leverage -0,0437 0,3397 Keahlian Komite Audit 0,1075 0,1839 Keahlian Komite Audit Wanita 0,0059 0,8998 Ketua Komite Audit Wanita -0,0590 0,4098 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0023 0,4369 Ukuran Dewan Komisaris 0,0047 0,7310 Ukuran Komisaris Independen 0,0333 0,8682 Sumber: Output Eviews (2022)
Pada Tabel 7 diatas menunjukan bahwa variabel independen yaitu manajemen laba  memberikan  hasil  yang  signifikan  positif  terhadap  variabel  dependen  ROE, persamaan estimasi dari hasil uji T hipotesis 1b adalah sebagai berikut:
ROE =  –0,0108  +  0,0000DA  +  0,0237Size  –  0,3397LEV  +  0,1839ACE  + 0,8998FACE – 0,4098ACFC – 0,4269BS + 0,7310BI + 0,8682BA + Ꜫ
Tabel 8. Hasil Uji T Hipotesis 1c
Variabel Dependen: Tobin’s Q Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C 17,7695 0,0000 Manajemen Laba 0,6116 0,0162 H1c Diterima Ukuran Perusahaan -0,5566 0,0000 Leverage -0,0324 0,6467 Keahlian Komite Audit -0,0020 0,9929 Keahlian Komite Audit Wanita 0,2166 0,0689 Ketua Komite Audit Wanita 0,1667 0,3582 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0100 0,2416 Ukuran Dewan Komisaris 0,0463 0,3004 Ukuran Komisaris Independen -0,6590 0,1172

## Sumber: Output Eviews (2022)
Pada Tabel 8 diatas menunjukan bahwa variabel independen yaitu manajemen laba menderikan hasil yang signifikan positif terhadap variabel dependen Tobin’s Q, persamaan estimasi dari hasil uji T hipotesis 1c adalah sebagai berikut:
Tobin’s Q =  0,0000  +  0,0162DA  –  0,0000Size  –  0,6467LEV  –  0,9929ACE  + 0,0689FACE + 0,3582ACFC – 0,2416BS + 0,3004BI – 0,1172BA + Ꜫ
Tabel 9. Hasil Uji T Hipotesis 2a
Variabel Dependen: ROA Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C 0,0089 0,9793 Manajemen Laba 0,4199 0,0000 Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 0,0062 0,8275 Manajemen Laba* Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 1,7218 0,0000 H2a Diterima Ukuran Perusahaan -0,0022 0,8511 Leverage -0,1311 0,0349 Keahlian Komite Audit 0,0350 0,0812 Keahlian Komite Audit Wanita 0,0092 0,3773 Ketua Komite Audit Wanita 0,0086 0,5877 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0011 0,1308 Ukuran Dewan Komisaris 0,0035 0,3726 Ukuran Komisaris Independen 0,0751 0,0432 Sumber: Output Eviews (2022)
Pada Tabel  9 menunjukan bahwa variabel  manajemen laba yang dimoderasi variabel  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memberikan  hasil  signifikan  positif terhadap variabel dependen ROA maka dari itu, persamaan estimasi dari hasil uji T hipotesis 2a adalah sebagai berikut:
ROA =  0,9793  +  0,0000DA  +  0,8275CSR  +  0,0000CSRDA  –  0,8511Size  – 0,0349LEV  +  0,0812ACE  +  0,3773FACE  +  0,5877ACFC  –  0,1308BS  + 0,3726BI + 0,0432BA + Ꜫ
Tabel 10. Hasil Uji T Hipotesis 2b
Variabel Dependen: ROE Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C -1,0557 0,0236 Manajemen Laba 0,7589 0,0029 Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 0,1349 0,4414 Manajemen Laba* Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 1,1481 0,3987 H2b Ditolak Ukuran Perusahaan 0,0336 0,0505 Leverage -0,0424 0,3545 Keahlian Komite Audit 0,1055 0,1927 Keahlian Komite Audit Wanita 0,0055 0,9072 Ketua Komite Audit Wanita -0,0545 0,4478 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0029 0,3468 Ukuran Dewan Komisaris 0,0049 0,7245 Ukuran Komisaris Independen 0,0217 0,9141
Sumber: Output Eviews (2022)
Pada  Tabel  10  diatas  menunjukan  bahwa  variabel  manajemen  laba  yang dimoderasi variabel tanggung jawab sosial perusahaan memberikan hasil yang tidak signifikan  terhadap  variabel  dependen  ROE,  persamaan  estimasi  dari  hasil  uji  T hipotesis 2b adalah sebagai berikut:
ROE =  –  0,0236  +  0,0029DA  +  0,4414CSR  +  0,3987CSRDA  +  0,0505Size  – 0,3545LEV  +  0,1927ACE  +  0,9072FACE  –  0,4478ACFC  –  0,3468BS  + 0,7245BI + 0,9141BA + Ꜫ
Tabel 11. Hasil Uji T Hipotesis 2c Variabel Dependen: Tobin’s Q Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan C 15,2222 0,0001 Manajemen Laba -0,4650 0,2518 Tanggung Jawab Sosial Perusahaan -0,5824 0,0718 Manajemen Laba* Tanggung Jawab Sosial Perusahaan 6,8611 0,0009 H2c Diterima Ukuran Perusahaan -0,4674 0,0006 Leverage -0,0259 0,7129 Keahlian Komite Audit -0,0092 0,9676 Keahlian Komite Audit Wanita 0,2199 0,0636 Ketua Komite Audit Wanita 0,1354 0,4541 Frekuensi Rapat Komite Audit -0,0105 0,2169 Ukuran Dewan Komisaris 0,0529 0,2366 Ukuran Komisaris Independen -0,5618 0,1826 Sumber: Output Eviews (2022)
Pada  Tabel  11  diatas  menunjukan  bahwa  variabel  manajemen  laba  yang dimoderasi  variabel  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memberikan  hasil  yang signifikan  positif  terhadap  variabel  Tobin’s  Q,  persamaan  estimasi  dari  hasil  uji  T hipotesis 2c adalah sebagai berikut:
Tobin’s Q =  0,0001 – 0,2518DA – 0,0718CSR + 0,0009CSRDA – 0,0006Size – 0,7129LEV – 0,9676ACE + 0,0636 FACE + 0,4541ACFC – 0,2169BS + 0,2366BI – 0,1826 BA + Ꜫ

## 4.4 Uji Koefisien Determinasi
Tabel 12. Hasil Uji Koefisien Determinasi Hipotesis R-squared Adjusted R-squared Hipotesis 1a 0,6895 0,6087 Hipotesis 1b 0,0303 0,0239 Hipotesis 1c 0,7829 0,7264 Hipotesis 2a 0,7133 0,6381 Hipotesis 2b 0,0314 0,0236 Hipotesis 2c 0,7855 0,7292 Sumber: Output Eviews (2022)
Uji koefisien determinasi ditujukan untuk menentukan seberapa cocok variabel bebas  terhadap  variabel  terikat  model  penelitian.  Dari  Tabel  12  dapat  dilihat  nilai hipotesis  1a  memiliki adjusted  R-square sejumlah  0,6087  yang  berarti  variabel independen  manajemen  laba  dan  variabel  kontrol  memengaruhi  variabel  dependen ROA sebesar 60,87% sisa 39,13% dijelaskan oleh variabel lainnya diluar dari model penelitian,
Kemudian  hipotesis  1b  memiliki adjusted  R-square sejumlah  0,0239  yang berarti  variabel  independen  manajemen  laba  dan  variabel  kontrol  memengaruhi variabel  dependen  ROE  sejumlah  2,39%  dan  sisa  97,61%  dijelaskan  oleh  variabel lainnya diluar dari model penelitian.
Hipotesis 1c memiliki adjusted R-square sejumlah 0,7264 yang berarti variabel independen  manajemen  laba  dan  variabel  kontrol  memengaruhi  variabel  dependen tobin’s q sejumlah 72,64% dan 27,36% dijelaskan oleh variabel  lainnya diluar dari model penelitian.
Hipotesis 2a memiliki adjusted R-square sejumlah 0,6381 yang berarti variabel independent  manajemen  laba,  variabel  moderasi  dan  variabel  kontrol  memengeruhi variabel dependen ROA sejumlah 63,81% dan 36,19% dijelaskan oleh variabel lainnya diluar dari model penelitian.
Hipotesis  2b  memiliki adjusted  R-square sejumlah  0,0236  yang  berarti variabel  independent  manajemen  laba,  variabel  moderasi  dan  variabel  kontrol memengeruhi  variabel  dependen  ROE  sejumlah  2,36%  dan  97,64%  dijelaskan  oleh variabel lainnya diluar dari model penelitian.
Hipotesis 2c memiliki adjusted R-square sejumlah 0,7292 yang berarti variabel independent  manajemen  laba,  variabel  moderasi  dan  variabel  kontrol  memengeruhi variabel dependen Tobin’s Q sejumlah 72,92% dan 27,08% dijelaskan oleh variabel lainnya diluar dari model penelitian.

## 4.5 Pembahasan

## 4.5.1 Manajemen laba berpengaruh positif terhadap ROA
Dari  Tabel  6  mengungkapkan  bahwa  variabel  manajemen  laba  berpengaruh signifikan  positif  terhadap  ROA  dengan  nilai  probalitas  sejumlah  0,0000  dan  nilai koefisien  sejumlah  0,682  hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  1a  terbukti,  hasil hipotesis ini sesuai dengan penelitian Khuong et al. (2019), Firdiansjahc et al. (2020) dan Widagdo et al. (2021) yang hasil hipotesisnya manajemen laba memengaruhi ROA secara positif juga. Maka dapat disebutkan bahwa manajemen laba akan berdampak secara langsung pada kinerja perusahaan dalam jangka pendek. Meskipun demikian, diasumsikan  bahwa  manajer  dapat  menderita  konsekuensi  yang  merugikan  dalam bentuk kinerja yang lebih rendah di tahun-tahun berikutnya.

## 4.5.2 Manajemen laba berpengaruh positif terhadap ROE
Dari Tabel 7 dapat diungkapkan bahwa variabel manajemen laba memengaruhi ROE secara signifikan positif dengan probalitas dibawah 0,05 yaitu 0,0000 dan nilai koefisien  0,9228,  hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  1b  terbukti. Manajemen  laba terjadi  ketika  seorang  memanipulasi  laporan  keuangan,  ketika  itu  dilakukan  oleh manajer, dia dapat mengubah kinerja keuangan sesuai keinginannya. Penelitian yang dikaji  oleh  Firdiansjahc  et  al.  (2020)  juga  menyatakan  bahwa  manajemen  laba memengaruhi  ROE  secara  positif.  Di  beberapa  perusahaan.  Para  manajer  tampak agresif  melakukan  manajemen  laba  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaannya, karena perusahaan yang memanipulasi labanya dapat mengalami peningkatan kinerja keuangan,  dikarenakan  investor  hanya  akan  mempertimbangkan  keuntungan  dalam menilai kinerja keuangan perusahaan.

## 4.5.3 Manajemen laba berpengaruh positif terhadap Tobin’s Q.
Dari Tabel 8 dapat disebutkan bahwa manajemen laba secara signifikan positif berpegaruh terhadap Tobin’s Q dengan probalitas sejumlah 0,0162 dibawah 0,05 dan nilai koefisien 0,6116, hal ini serupa dengan penelitian Farhadi dan Fooladi (2017) dan Gao  dan  Zhang  (2015),  menemukan  hubungan  signifikan  positif  antara  manajemen laba  dan  Tobin’s  Q.  hal  ini  dikarenakan  apabila  manajemen  melakukan  manipulasi laba  maka  ratio  q  juga  akan  meningkat,  ratio  q  yang  besar  dari  satu  akan  menarik investasi baru dan meningkatkan kinerja perusahaan.

## 4.5.4 Tanggung  Jawab  Sosial  Perusahaan  memperkuat  hubungan  antara Manajemen Laba terhadap ROA
Dari Tabel 10 dapat disebutkan bahwa tanggung jawab sosial perusahaan dapat memoderasi secara signifikan positif pengaruh manajemen laba terhadap ROA dengan nilai probalitasnya 0,0000 dibawah 0,05, sesuai dengan penelitian Firdiansjahc et al. (2020) dan Widagdo et al. (2021). Implementasi tanggung jawab sosial di yakini dapat menambah  produktivitas  kinerja  keuangan  perusahaan  dimana  masyarakat  akan tertarik  untuk  mendukung  perusahaan  yang  melaksanakan  tanggung  jawab  sosial perusahaan  karena  perusahaan  terlihat  peduli  terhadap  masyarakatnya,  sehingga perusahaan  yang  melakukan  manajemen  laba  terkadang  akan  meningkatkan  poin tanggung jawab sosial perusahaan mereka.

## 4.5.5 Tanggung  Jawab  Sosial  Perusahaan  memperkuat  hubungan  antara Manajemen Laba terhadap ROE
Hasil uji Tabel 11 menunjukan nilai probalitasnya 0,3987 diatas 0,05 sehingga hipotesis  H2b  ditolak,  maka  dapat  disimpulkan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan tidak  dapat  memoderasi  manajemen  laba  terhadap  ROE,  Hal  ini  berarti  perusahaan yang  ada  dalam  sampel  yang  melakukan  manipulasi  ekuitas  jarang  menggunakan tanggung jawab sosial perusahaan untuk menutupi manipulasinya.

## 4.5.6 Tanggung  Jawab  Sosial  Perusahaan  memperkuat  hubungan  antara Manajemen Laba terhadap Tobin’s Q
Dari hasil uji Tabel 12 menunjukan bahwa hipotesis H2c diterima dan tanggung  jawab  sosial  perusahaan  mampu  memoderasi  manajemen  laba  terhadap tobin’s q, dari nilai probalitasnya 0,0009 dibawah 0,05 maka dapat disimpulkan hal ini serupa dengan penemuan Tandry et al. (2014), Bozzolan et al. (2015), Sial et al. (2018) dan  Chakroun  et  al.  (2021)  bahwa  komitmen  terhadap  tanggung  jawab  sosial perusahaan meningkatkan kinerja perusahaan, meningkatkan reputasi perusahaan dan memelihara hubungan yang kuat dengan pemangku kepentingan.

## 5. SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN
Penelitian  ini  dikaji  dengan  tujuan  memberikan  pengetahuan  secara  empiris mengenai  bagaimana  efek  manajemen  laba  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan yang  diukur  menggunakan  ROA,  ROE,  dan  Tobin’s  Q    dan  efek  manajemen  laba terhadap  kinerja  keuangan  dimoderasi  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  IDX (Indonesia  Stock  Exchange )  periode  tahun  2017- 2021. Dari hasil uji, penulis dapat meyimpulkan hasil yaitu: Pertama, manajemen laba memengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  dengan  positif.  Kedua,  tanggung  jawab sosial perusahaan memoderasi pengaruh manajemen laba terhadap kinerja keuangan yang  diukur  menggunakan  ROA  dan  Tobin’s  Q  secara  signifikan,  namun  tidak memoderasi pengaruh manajemen laba terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan ROE.
Keterbatasan yang dihadapi penulis adalah: Pertama, jangka waktu penelitian dibatasi  dalam  kurun  waktu  lima  tahun  saja  yaitu  dari  tahun  2017  –  2021.  Kedua, pengukuran  variabel  manajemen  laba  hanya  berfokus  pada  manajemen  laba  akrual. Berdasarkan keterbatasan, maka saran yang dapat diberikan adalah pertama, penelitian dimasa yang akan datang diharapkan menambah jumlah sampel dan waktu penelitian. Kedua,  penelitian  dimasa  yang  akan  datang  diharapkan  dapat  menggunakan manajemen  laba  riil  dan  akrual  dalam  penelitian  sehingga  dapat  melakukan  studi banding antara praktik manajemen laba riil dan manajemen laba akrual .

## DAFTAR PUSTAKA
Alzoubi,  E.  S.  S.  2019.  Audit  Committee,  Internal  Audit  Function  and  Earnings Management: Evidence from Jordan. Meditari Accountancy Research 27 (1): 72– 90.
Bozzolan,  S.,  M.  Fabrizi,  C.  A.  Mallin,  dan  G.  Michelon.  2015.  Corporate  Social Responsibility  and  Earnings  Quality:  International  Evidence. International
: 2459-9816
Journal of Accounting 50 (4): 361–396.
Bravo, F., dan M. D. Alcaide-Ruiz. 2019. The disclosure of financial forward-looking information: Does the financial expertise of female directors make a difference? Gender in Management 34 (2): 140–156.
Chakroun, S., A. Ben Amar, dan A. Ben Amar. 2021. Earnings management, financial performance  and  the  moderating  effect  of  corporate  social  responsibility: evidencefrom France. Management Research Review .
Ching, C. P., B. H. Teh, O. tze San, dan H. Y. Hoe. 2015. The Relationship among Audit  Quality  ,  Earnings  Management  ,  and  Financial  Performance  of. Int. Journal of Economics and Management 9 (1): 211 - 229 (2015) IJEM 9 (1): 211– 229.
Chung, K. H., dan S. W. Pruitt. 1994. A simple Approximation of Tobin’s q. Financial management .
Cornett, M. M., A. J. Marcus, dan H. Tehranian. 2008. Corporate governance and pay- for-performance:  The  impact  of  earnings  management. Journal  of  Financial Economics 87 (2): 357–373.
Dechow,  P.  M.,  R.  G.  Sloan,  dan  A.  P.  Sweeney.  1995.  Detecting  Earnings Management. The Accounting Review 70 (2): 193–225.
Devie, D., L. P. Liman, J. Tarigan, dan F. Jie. 2020. Corporate social responsibility, financial performance and risk in  Indonesian natural  resources industry. Social Responsibility Journal 16 (1): 73–90.
Farhadi, M., dan M. Fooladi. 2017. The moderating effect of corporate governance on the relationship between related party transactions and firm value. Afro-Asian J. of Finance and Accounting 7 (3): 201.
Firdiansjahc,  A.,  G.  Apriyanto,  dan  L.  Widyaratna.  2020.  Analisis  of  ceo  dualify influence and corporate social responsibility (Csr) toward financial performance through earning management on food & beverage company listed in Indonesian stock  exchange  period  2013  -  2017. International  Journal  of  Scientific  and Technology Research 9 (1): 1206–1216.
Gao,  L.,  dan  J.  H.  Zhang.  2015.  Firms’  earnings  smoothing,  corporate  social responsibility,  and  valuation. Journal  of  Corporate  Finance 32  (April  2015): 108–127.
Gavana, G., P. Gottardo, dan A. M. Moisello. 2017. Earnings management and CSR disclosure. Family vs. non-family firms. Sustainability (Switzerland) 9 (12): 1– 21.
Gonçalves,  T.,  C.  Gaio,  dan  A.  Ferro.  2021.  Corporate  social  responsibility  and earnings  management:  Moderating  impact  of  economic  cycles  and  financial performance. Sustainability (Switzerland) 13 (17). Ittonen, K., J. Miettinen, dan S. Vähämaa. 2010. Does Female Representation in Audit Committees Affect Audit Fees ? Quarterly Journal of Finance and Accounting 49 (3–4): 113–139.
Jensen,  M.  C.,  dan  W.  H.  Meckling.  1979.  Rights  and  production  functions:  An application  to  labor-managed  firms  and  codetermination. Journal  of  business : 469–506.
Khuong,  N.  V.,  N.  T.  T.  Ha,  dan  P.  A.  Thu.  2019.  The  relationship  between  real earnings management and firm performance: the case of energy firms in Vietnam. International Journal of Energy Economics and Policy 9 (2): 307–314.
Kyaw,  K.,  M.  Olugbode,  dan  B.  Petracci.  2017.  The  Role  of  the  Institutional
Framework  in  the  Relationship  between  Earnings  Management  and  Corporate Social  Performance. Corporate  Social  Responsibility  and  Environmental Management 24 (6): 543–554.
Lai, L., dan H. Tam. 2017. Corporate governance, ownership structure and managing earnings  to  meet  critical  thresholds  among  Chinese  listed  firms. Review  of Quantitative Finance and Accounting 48 (3): 789–818. Müller, V.-O. 2014. Do Corporate Board Compensation Characteristics Influence the Financial Performance of Listed Companies? Procedia - Social and Behavioral Sciences 109: 983–988.
Oh,  S.,  A.  Hong,  dan  J.  Hwang.  2017.  An  analysis  of  CSR  on  firm  financial performance in stakeholder perspectives. Sustainability 9 (6): 1023. Rafique, Q., dan Y. A. Al Mamun. 2016. The relationship between board leadership structure  and  earnings  management  in  Asia-Pacific. Accounting  Research Journal 29 (4): 1–25.
Sari,  N.  2014.  ANALISIS  PENGUNGKAPAN  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY BERDASARKAN GLOBAL REPORTING INITIATIVES (  GRI  ):  STUDI  KASUS  PERUSAHAAN  TAMBANG  BATUBARA  BUKIT ASAM ( Persero ) TBK DAN TIMAH ( Persero ) TBK. Binus Business Review 5 (2): 527–536.
Seifert, B., S. A. Morris, dan B. R. Bartkus. 2004. Having, Giving, and Getting: Slack Resources, Corporate Philanthropy, and Firm Financial Performance. Business & Society 43 (2): 135–161.
Sial,  M.  S.,  Z.  Chunmei,  T.  Khan,  dan  V.  K.  Nguyen.  2018.  Corporate  social responsibility,  firm  performance  and  the  moderating  effect  of  earnings management in Chinese firms. Asia-Pacific Journal of Business Administration 10 (2–3): 184–199.
Tandry, A. Y., L. Setiawati, dan E. Setiawan. 2014. The effect of CSR disclosure to firm value with earning management as moderating variable: Case study of non- financing  firms  listed  at  Indonesia  Stock  Exchange. International  Journal  of Trade and Global Markets 7 (3): 190–204.
Widagdo,  A.  K.,  S.  Murni,  S.  Nurlaela,  dan  Rahmawati.  2021.  Corporate  social responsibility, earnings management, and firm performance: Are the companies really ethical? IOP Conference Series: Earth and Environmental Science 824 (1). Xie, B., W. N. Davidson, dan P. J. Dadalt. 2003. Earnings management and corporate governance: The role of the board and the audit committee. Journal of Corporate Finance 9 (3): 295–316.
Zalata,  A.  M.,  V.  Tauringana,  dan  I.  Tingbani.  2018.  Audit  committee  financial expertise, gender, and earnings management: Does gender of the financial expert matter? International Review of Financial Analysis 55: 170–183. Zimon, G., A. Appolloni, E. Daneshpou, D. Manajemen, F. Ekonomi, U. Roma, dan T. Vergata. 2021. risiko Manajemen Laba , Transaksi Pihak Terkait dan Kinerja Perusahaan : Peran Moderasi Pengendalian Internal: 1–26.