## PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN PER SEBAGAI PEMODERASI PERUSAHAAN SEKTOR KESEHATAN
Danang Kuncara Jakti 1 , Muhamad Rifandi 2 Universitas ‘Aisyiyah Yogyakarta Email: danang.kuncara11@gmail.com , muhamadrifandi@unisayogya.ac.id .

## ABSTRACT
The study aims at finding out the effect of Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), and Earning  per Share (EPS) on stock prices with  Price Earning  Ratio  (PER)  as  the  moderating  variable  in  health  sector companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2015-2021.  The sampling in this study was purposive sampling resulting in 8 companies on the Indonesia Stock Exchange. The research is a qualitative study. The research  method  used  multiple  linear  regression  and  residual  test.  The analysis tool was the SPSS version 25 program. The results of the study showed that the Current Ratio (CR) and Return on Equity (ROE) variables do  not  affect  the  stock  prices  of  health  sector  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange, while the Earning  per Share (EPS) variable has  a  positive  and  significant  effect  on  stock  prices  of  health  sector companies  listed  on  Indonesia  Stock  Exchange.  In  addition,  the  Price Earning  Ration  (PER)  variable  is  unable  to  moderate  the  relationship between the Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), and Earning per Share (EPS) on stock prices of health sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
Keywords:  current  ratio , return  on  equity,  earning  per  share , price earning ratio, stock price

## Pendahuluan
Pasar modal yang semakin berkembang secara  tidak  langsung menjadikan kebutuhan  akan  informasi  yang  relevan sangat  dibutuhkan  dalam  pengambilan keputusan  oleh  para  investor.  Kinerja keuangan  menjadi  dasar  pengambilan keputusan guna kepentingan penanaman modal  terutama adalah  pembelian saham.  Sebelum  melakukan  pembelian
saham,  para  investor  dituntut  untuk melakukan analisis rasio keuangan guna mengetahui kinerja
perusahaan.
Perusahaan  sektor  kesehatan  setiap tahun  mengalami  perkembangan  pesat, hal  ini  diyakini  akan  memberikan keuntungan  yang  besar  bagi  investor setiap tahunnya. Perkembangan perusahaan  sektor  kesehatan  meningkat sesuai  fakta  bahwa  di  era  global

## JRAK

## Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
p–ISSN: 2407-828X e-ISSN: 2407-8298 Vol. 10, No. 2, Juli 2024 https://jurnal.plb.ac.id/index.php/JRAK/index
sekarang  ini  kesehatan  merupakan  hal yang  sangat  diperhatikan  oleh  setiap masyarakat  terlebih  di  masa  pandemi
Covid-19.  Pada  tahun  2019,  laju pertumbuhan sektor
kesehatan mengalami  pertumbuh  menjadi  8,66 persen.  Direktur  Utama  PT  Indofarma Tbk.  Arief  Pramuhanto  menyataakan bahwa  nilai  pasar  farmasi  di  Indonesia pada  tahun  2020  mencapai  Rp  84,59 triliun.  Nilai  tersebut  meningkat  28% dari Rp 65,9 triliun pada 2016 (Katadata, 2021).
Menurut  Lilianti  (2018)  analisis  rasio keuangan  dapat  memberikan  informasi untuk perusahaan maupun investor guna mengetahui kondisi keuangan perusahaan serta seberapa besar perusahaan menghasilkan laba. Berdasarkan hal tersebut, laba perusahaan  yang  dihasilkan  semakin tinggi  maka  akan  meningkatkan  harga saham  perusahaan.  Pengukuran  rasio keuangan dalam penelitian ini menggunakan Current Ratio, Return On Equity, Earning Per Share. Penelitian  mengenai  analisis  rasio keuangan  telah  banyak  dilakukan. Current  Ratio (CR)  merupakan  rasio yang berguna untuk mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  rangka membayar kewajiban jangka pendeknya. Siti  &  Soekotjo  (2016)  menguji pengaruh Current  Ratio (CR)  terhadap harga  saham.  Hasil  dari  penelitian  ini adalah Current Ratio (CR) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Akan  tetapi  hasil  penelitian  tersebut masih bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh
Anjayagni  &  Purbawati  (2020)  yang menemukan  hasil  bahwa Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham.
Return  on  Equity (ROE) adalah  nilai rasio  dari  perbandingan  antara  laba setelah  pajak  dengan  modal  sendiri . Pemilihan variabel Return On Equity ini
didasari  oleh  perbedaan  hasil  peneliti yang dilakukan oleh Harpono & Chandra (2019)  yang  menguji  ROE  terhadap harga  saham  perusahaan  sub  sektor kesehatan  dan farmasi yang terdaftar  di BEI.  Hasil  pengujian  adalah Return  On Equity (ROE) memiliki pengaruh positif dan  berbanding  lurus  dengan  harga saham.  Hasil  pengujian  variabel Return On  Equity (ROE)  tersebut  berbeda dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Jehanu  (2020)  yang  menguji  pengaruh profitabilitas  terhadap  harga  saham perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil pengujian  adalah  variabel Return  On Equity (ROE)  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap harga saham.
Earning  Per  Share (EPS)  merupakan rasio  keuangan  yang  berguna  untuk mengukur  seluruh  laba  bersih  yang didapatkan  dari  setiap  jumlah  lembaran saham  yang  sudah  diedarkan  oleh perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Lilianti  (2018)  yang  menguji pengaruh Earning  Per  Share (EPS) terhadap  harga  saham.  Hasil  pengujian Lilianti  (2018)  adalah  secara  parsial terdapat  pengaruh  positif Earning  Per Share (EPS)  terhadap  harga  saham perusahaaan  sub  sektor  farmasi  di  BEI.
Berbeda dengan pengujian yang dilakukan  oleh  Hamzah  (2020)  dengan hasil  pengujian  adalah Earning  Per Share (EPS) berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Berangkat  dari  penjelasan-penjelasan dan  hasil  penelitian  terdahulu  yang menunjukkan  hasil  penelitian  yang berbeda-beda.  Penulis  tertarik  untuk melakukan  penelitian  serupa  dengan menggunakan  subjek  penelitian  pada perusahaan sektor kesehatan dan menambahkan Price  Earning  Ratio (PER)  sebagai  variabel  moderasi. Price Earning  Ratio (PER)  adalah  salah  satu rasio  yang  mengukur  nilai  suatu perusahaan  berdasarkan  laba  yang
dicapainya  dengan  membagi  harga saham di pasar dengan labanya. Menurut Yuliawati & Darmawan (2019) variabel moderasi  merupakan  variabel  yang mampu memperkuat atau memperlemah hubungan  antara  dua  variabel.  Variabel Price  Earning  Ratio (PER)  dapat menggambarkan  apresiasi  di  pasar modal terhadap kemampuan perusahaan dalam  rangka  menghasilkan  laba 9 . Pemilihan  perusahaan  sektor  kesehatan sebagai sampel dalam penelitian dikarenakan berkembangnya perusahaan sektor  kesehatan  yang  sangat  pesat, dengan semakin pesatnya perkembangan ini  kedepannya  para  investor  semakin tertarik  untuk  menanamkan  modal terutama  saham  di  perusahaan  sektor kesehatan.
Perumusan  penelitian  dalam  penelitian ini adalah bagaimana pengaruh Current Ratio,  Return  On  Equity,  Earning  Per Share terhadap  harga  saham  secara parsial  dengan Price  Earning  Ratio (PER) sebagai variabel moderasi perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun 2015-2021.
Tujuan penelitian ini adalah mengetahui pengaruh Current  Ratio,  Return  On Equity,  Earning  Per  Share terhadap harga saham secara parsial dengan Price Earning Ratio sebagai variabel moderasi perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun 2015-2021.
Kerangka  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Gambar 1.
Gambar 1 Kerangka Penelitian

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  merupakan  penelitian kuantitatif  yang  menjelaskan  pengaruh pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham.  Metode  penelitian  kuantitatif menurut Sugiyono (2022) adalah metode penelitian  yang  berdasar  pada  filsafat positivisme yang digunakan pada populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan instrument  penelitian,  dan  instrumen data bersifat statistik/kuantitatif.
Penelitian  ini  diarahkan  untuk  menguji pengaruh  pengaruh Current  Ratio, Return  On  Equity,  Earning  Per  Share terhadap  harga  saham  secara  parsial dengan Price  Earning  Ratio Sebagai Pemoderasi Perusahaan Sektor Kesehatan yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2021. Populasi penelitian ini adalah
perusahaan  sektor  kesehatan  periode 2015-2021 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  Jumlah  perusahaan  sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI  adalah 25  perusahaan.  Dari  total  populasi dilakukan  pemilihan  sampel  dengan menggunakan metode purposive sampling.  Hasil  purposive  sampling diperoleh  sampel  penelitian  sebanyak  8 perusahaan.  Periode  penelitian  yang dipilih yaitu tahun 2015-2021, sehingga total  data  yang  diolah  dalam  penelitian ini sebanyak  56  data  (8  Perusahaan x  7 Tahun).
Metode  analisis  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  analisis regresi  linear  berganda  dan  analisis  uji residual . Tujuannya adalah untuk mengetahui  pengaruh  antara  variabel bebas ( Current Ratio, Return On Equity dan  Earning  Per  Share )  terhadap variabel  terikat  (harga  saham)  dan menambahkan Price  Earning  Ratio (PER) sebagai variabel moderasi
menggunakan  bantuan  program  SPSS versi  25  ( Statistical  Package  for  Social
Variabel Independen Variabel dependen Variabel Moderasi X1: Current Ratio (+) X2: Return On Equity (-) X3: Earning Per Share (+) Y: Harga Saham Z: Price Earning Ratio
Sciense )  guna  mempermudah  peneliti dalam menganalisis data dan hasil yang diperoleh agar lebih efisien dan akurat. Uji asumsi klasik ada empat tahap yaitu uji  normalitas,  uji  heteroskedasitas,  uji multikolonieritas  dan  uji  autokorelasi. Uji  analisis  regresi  berganda.  Uji hipotesis dengan menggunakan Uji t. Uji residual.

## Hasil dan Pembahasan Uji Analisis Deskriptif
Hasil uji analisis deskriptif penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 1.

## Tabel 1. Hasil Analisis Deskriptif
Descriptive Statistics N  Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation CR 56 ,90 12,73 3,8745 2,45491 ROE 56 ,00 2,24 ,1852 ,28844 EPS 56 2,86 2596,71  175,5848  463,80945 PER 56 1,66 1155,62  51,5136  160,93416 HARGA SAHAM 56 183 9200  2037,80  1790,272
Valid N
(listwise) 56

## Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Berdasarkan  Tabel  1,  hasil  analisis deskriptif  diketahui  variabel  dependen harga saham mempunyai nilai minimum 183 yang dimiliki Pyridam Farma tahun 2017  dan  nilai  maksimum  9200  yang dimiliki  Merck  tahun  2016.  Nilai  rata- rata  yang  dihasilkan  adalah  2037,80 dengan  standar  deviasi  1790,272.  Nilai standar  deviasi  yang  rendah  dibanding rata-rata menunjukan data variabel harga saham bersifat homogen karena sebaran data yang rendah dan semakin mendekati rata-rata.  Variabel Current  Ratio (CR) mempunyai  nilai  minimum  0,90  yang dimiliki  Kimia  Farma  tahun  2020  dan nilai  maksimum  12,73  yang  dimiliki Mitra Keluarga Karyasehat tahun  2015. Nilai  rata-rata  yang  dihasilkan  adalah 3,8745  dengan  standar  deviasi 2,45491. Nilai  standar  deviasi  yang  tinggi dibanding  rata-rata  menunjukan  data variabel Current  Ratio (CR)  bersifat homogen  karena  sebaran  data  yang
rendah dan semakin mendekati rata-rata. Return  On  Equity (ROE)  mempunyai nilai minimum 0,00 yang dimiliki Kimia Farma  tahun  2019  dan  nilai  maksimum 2,24 yang dimiliki Merck tahun 2018. Nilai  rata-rata  yang  dihasilkan  adalah 0,1852  dengan  standar  deviasi 0,28844. Nilai  standar  deviasi  yang  tinggi dibanding  rata-rata  menunjukan  data variabel Return  On  Equity (ROE) bersifat  heterogen  karena  sebaran  data yang tinggi dan semakin menjauhi rata- rata. Earning Per Share (EPS)
mempunyai  nilai  minimum  2,86  yang dimiliki  Kimia  Farma  tahun  2019  dan nilai  maksimum  2596,71  yang  dimiliki Merck  tahun  2018.  Nilai  rata-rata  yang dihasilkan  adalah  175,5848  dengan standar deviasi 463,80945. Nilai standar deviasi  yang  tinggi  dibanding  rata-rata menunjukan  data  variabel Earning  Per Share (EPS)  bersifat  heterogen  karena sebaran  data  yang  tinggi  dan  semakin menjauhi rata-rata. Price Earning Ratio (PER)  mempunyai  nilai  minimum  1,66 yang  dimiliki  Merck  tahun  2018  dan nilai  maksimum  1155,62  yang  dimiliki Kimia Farma tahun 2020. Nilai rata-rata yang  dihasilkan  adalah  51,5136  dengan standar deviasi 160,93416. Nilai standar deviasi  yang  rendah  dibanding  rata-rata menunjukan data variabel Price Earning Ratio (PER)  bersifat  heterogen  karena sebaran  data  yang  tinggi  dan  semakin menjauhi rata-rata.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  data  dilakukan  dengan menggunakan uji One Sample
Kolmogorov  Smirno  Test. Tolok  ukur pengujian One  Sample  Kolmogorov Smirno  Test adalah  apabila  nilai signifikansi  dari  probabilitas  uji Monte Carlo Sig . > 0,05 maka data berdistribusi normal. Hasil uji One Sample
Kolmogorov-Smirnov  Test dapat  dilihat pada Tabel 2.
Tabel 2. Uji One Sample Kolmogorov-
Smirnov Test Unstandardized Residual N 56 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 1492,26111457 Most Extreme Differences Absolute ,168 Positive ,168 Negative -,122 Test Statistic ,168 Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 c Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. ,078 d 99% Confidence Interval Lower Bound
,071
Upper Bound ,085

## Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Berdasarkan  Tabel  2,  hasil  uji  One Sample  Kolmogorov  Smirno  Test  pada tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  hasil Monte  Carlo  Sig. (2-tailed)  adalah sebesar 0,078 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.
Uji Multikolonieritas Uji multikolinieritas melihat Tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Apabila nilai Tolerance > 0,10 dan nilai VIF < 10, maka tidak terjadi gejala multikolonieritas. Hasil Uji Multikolonieritas seperti terlihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolonieritas
Coefficients
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) CR ,935 1,069 ROE ,433 2,311 EPS ,428 2,334 PER ,942 1,061 Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Berdasarkan  Tabel  3,  CR,  ROE,  EPS, dan  PER  memiliki  nilai  tolerance  > 0,100  dan  VIF  <10,00.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  gejala multikolonieritas.

## Uji Heteroskedasitas
Uji  heteroskedastisitas  data  dilakukan dengan  menggunakan  uji glejser.  Tolok ukur  uji  glejser  adalah  apabila  nilai signifikansi  >  0,05  maka  tidak  terjadi heteroskedasitas.  Sebaliknya,  apabila
nilai  signifikansi  <  0,05  maka  terjadi heteroskedasitas.  Hasil  Uji  Glejser penelitian ini dapat terlihat pada Tabel 4.
Tabel 4. Hasil Uji Glejser
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std, Error Beta 1  (Constant) 721,217 347,794 2,074  ,043 CR 50,901 69,000 ,105  ,738  ,464 ROE -468,537 863,357 -,114  -,543  ,590 EPS ,473 ,540 ,185  ,877  ,385 PER -,324 1,049 -,044  -,309  ,758 a. Dependent Variable: Abs_Res Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022 Berdasarkan Tabel 4, variabel CR, ROE,
EPS, dan PER memiliki nilai
signifikansi  >  0,05.  Maka  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedasitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dilakukan  dengan menggunakan  uji  Durbin-Watson  test. Kriteria  pengujian  adalah  apabila  nilai Durbin-Watson  terletak  diantara  du sampai  dengan  (4-du),  maka  tidak  ada gejala autokorelasi. Hasil Uji
Autokorelasi penelitian ini dapat terlihat pada Tabel 5. Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Model Summary Model  R R Square Adjusted R Square Std, Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,552 ,305 ,251 1549,677 1,781
Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Berdasarkan  Tabel  5  diperoleh  nilai Durbin-Watson 1,781. Nilai du k (4) dan N  (56)  dengan  signifikasi  5%  dalam tabel  Durbin-Watson  adalah  1,7246. Nilai  Durbin-Watson  terletak  diantara nilai du (1,7246) dan nilai 4-du (2,2754). Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak ada gejala autokorelasi.
Uji Regresi Linear Berganda Pada  tabel coefficients yang  dibaca adalah nilai dalam tabel kolom B, untuk baris  pertama  menunjukkan  konstanta (a)  dan  baris  selanjutnya  menunjukkan konstanta variabel independennya. Hasil Uji  Regresi  Linear  Berganda  penelitian ini dapat terlihat pada Tabel 6.
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Linear Berganda Coefficients Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std, Error Beta 1  (Constant) 1427,600 443,662 3,218  ,002 CR 81,787 88,019 ,112 ,929  ,357 ROE -1621,413 1101,337 -,261  -1,472  ,147 EPS 2,735 ,688 ,709  3,974  ,000 PER 2,199 1,338 ,198  1,644  ,106 Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Hasil  analisis  regresi  linear  berganda pada Tabel 6 dapat dimasukkan ke dalam persamaan 1.
Y = a + b1XI + b2X2 + b2X3 + e      (1)
Harga  saham  =  1427,600  +  81,787  +  - 1621,413 + 2,735 + e
Koefisien regresi Current Ratio bernilai positif  sebesar 81.787 ,  artinya  apabila meningkat  sebesar  satu  satuan,  maka akan  menaikkan  harga  saham  sebesar 81.787 (dengan  asumsi  bahwa  variabel bebas lain tetap).
Koefisien  regresi Return  On  Equity bernilai  negatif  sebesar -1621.413 , artinya  apabila  meningkat  sebesar  satu satuan,  maka  harga  saham  akan  turun sebesar -1621.413 (dengan  asumsi bahwa variabel bebas lain tetap). Koefisien  regresi Earning  Per  Share bernilai  positif  sebesar 2.735 ,  artinya apabila  meningkat  sebesar  satu  satuan, maka  akan  menaikkan  harga  saham sebesar 2.735 (dengan  asumsi  bahwa variabel bebas lain tetap). Koefisien  regresi Price  Earning  Ratio bernilai  positif  sebesar 2.199 ,  artinya apabila  meningkat  sebesar  satu  satuan, maka  akan  menaikkan  harga  saham sebesar 2.199 (dengan  asumsi  bahwa variabel bebas lain tetap).
Uji t
Berdasarkan  Tabel  6  hasil  pengujian statistik  t  dapat  dijelaskan  sebagai berikut:
1. Variabel Current Ratio (CR)
memperoleh  nilai  t  hitung  sebesar 0,929  dengan  nilai  signifikansi sebesar 0,357. Hal ini menunjukkan
bahwa nilai t hitung lebih kecil dari nilai  t  tabel  2.008  dan  nilai signifikansi  lebih  besar  dari  0,05. Berdasarkan  nilai  tersebut, Current Ratio (CR)  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Sehingga hipotesis yang diajukan yaitu
Current  Ratio (CR)  berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2021 ditolak.
2. Variabel Return  On  Equity (ROE) memperoleh nilai t hitung sebesar - 1,472  dengan  nilai  signifikansi sebesar 0,147. Hal ini menunjukkan bahwa nilai t hitung lebih kecil dari nilai  t  tabel  2.008  dan  nilai signifikansi  lebih  besar  dari  0,05. Berdasarkan  nilai  tersebut, Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan. Sehingga  hipotesis  yang  diajukan yaitu Return  On  Equity (ROE) berpengaruh negatif  terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015- 2021 ditolak.
3. Variabel Earning  Per  Share (EPS) memperoleh  nilai  t  hitung  sebesar 3,974  dengan  nilai  signifikansi sebesar 0,000. Hal ini menunjukkan bahwa nilai t hitung lebih besar dari nilai  t  tabel  2.008  dan  nilai signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05. Berdasarkan nilai tersebut, Earning Per  Share (EPS)  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.  Sehingga  hipotesis  yang diajukan  yaitu Earning  Per  Share (EPS)  berpengaruh  positif  terhadap harga  saham  perusahaan  sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2015-2021 diterima.

## Uji Residual
Hasil  uji  residual  Variabel  PER  &  CR menunjukkan  data  seperti  terlihat  pada Tabel 7.
Tabel 7. Hasil Uji Residual Variabel PER &
CR Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error
Beta 1  (Constant) 40,569  29,256 1,387  ,171 HARGA SAHAM ,012 ,011 ,144  1,073  ,288
a. Dependent Variable: ABRES_1
Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Pada  tabel  7  diketahui  nilai  koefisien regresi  pada  variabel  harga  saham bernilai  positif  sebesar  0,012  dengan nilai  signifikansi  sebesar  0,288  (lebih besar dari  0,05).  Artinya variabel  harga saham  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai absolute  residual .  Berdasarkan  hasil tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa variabel Price  Earning  Ratio (PER) tidak  mampu  memoderasi  hubungan antara Current  Ratio (CR)  terhadap harga saham.
Hasil uji residual variabel PER & ROE menunjukkan data seperti terlihat pada Tabel 8.
Tabel 8. Hasil Uji Residual Variabel PER &
ROE
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1  (Constant) 36,002  30,258 1,190  ,239 HARGA SAHAM ,011 ,011 ,127  ,943  ,350 a. Dependent Variable: ABRES_2
Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Pada  tabel  8  diketahui  nilai  koefisien regresi  pada  variabel  harga  saham bernilai  positif  sebesar  0,011  dengan nilai  signifikansi  sebesar  0,350  (lebih besar dari  0,05).  Artinya variabel  harga saham  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai absolute  residual .  Berdasarkan  hasil tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa variabel Price  Earning  Ratio (PER) tidak  mampu  memoderasi  hubungan antara Return On Equity (ROE) terhadap harga saham.
Hasil uji residual variabel PER & EPS menunjukkan data seperti terlihat pada Tabel 9.
Tabel 9. Hasil Uji Residual Variabel PER &
EPS Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B
Std. Error Beta 1  (Constant) 38,276  30,572 1,252  ,216 HARGA SAHAM ,009 ,011 ,107  ,790  ,433
a. Dependent Variable: ABRES_3 Sumber: Hasil olah data SPSS, 2022
Pada  tabel  9  diketahui  nilai  koefisien regresi  pada  variabel  harga  saham bernilai  positif  sebesar  0,009  dengan nilai  signifikansi  sebesar  0,433  (lebih besar dari  0,05).  Artinya variabel  harga saham  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai absolute  residual .  Berdasarkan  hasil tersebut  dapat  diartikan  bahwa  variabel Price Earning Ratio (PER) tidak mampu memoderasi  hubungan  antara Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham.

## Kesimpulan
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan  pada  penelitian  ini,  maka kesimpulannya adalah sebagai berikut:
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama menunjukkan  bahwa  variabel Current Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2015-2021  sehingga  hipotesis  pertama ditolak. Hasil pengujian hipotesis kedua menunjukkan bahwa variabel Return On
Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2015-2021  sehingga  hipotesis  kedua ditolak. Hasil pengujian hipotesis ketiga menunjukkan  bahwa  variabel Earning Per  Share (EPS)  berpengaruh  positif terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2015-2021  sehingga  hipotesis  ketiga diterima.  Hasil  pengujian  hipotesis keempat  menunjukkan  bahwa  variabel
Price Earning Ratio (PER) tidak mampu memoderasi  hubungan Current  Ratio (CR)  terhadap  harga  saham perusahaan sektor  kesehatan  yang  terdaftar  di  BEI tahun  2015-2021  sehingga  hipotesis keempat ditolak. Hasil pengujian hipotesis  kelima  menunjukkan  bahwa variabel Price  Earning  Ratio (PER) tidak  mampu  memoderasi  hubungan Return On Equity (ROE) terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2021 sehingga hipotesis kelima ditolak. Hasil pengujian hipotesis keenam menunjukkan  bahwa  variabel Price
Earning  Ratio (PER)  tidak  mampu memoderasi  hubungan Earning  Per Share (EPS)  terhadap  harga  saham perusahaan  sektor  kesehatan  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2021 sehingga hipotesis keenam ditolak.

## DAFTAR PUSTAKA
Alqurni, P., & Nindiasari, A. D. (2022). Kinerja Keuangan PT. Sri Rejeki Isman Tbk. Ditinjau Berdasar Analisis Rasio Profitabilitas. Jurnal Maneksi , 11(1), 273–280. Ani, N. K. S., Trianasari, & Cipta, W. (2019). Pengaruh ROA dan ROE serta EPS Terhadap Harga Saham Sektor Farmasi yang Terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen , 5(2), 148–157.
Anjayagni, P., & Purbawati, D. L. (2020). Pengaruh CR (Current Rasio), DER (Debt to Equity Rasio), dan TATO (Total Assets Turn Over) Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Jurnal Administrasi Bisnis , 9(3), 224–231. Arif, R. (2020). Pengaruh ROA, ROE, EPS Teradap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Semen Di Bursa Efek Indonesia. 2507(February), 1–61. Choiriah, A. N., Mardani, R. M., & Wahono, B. (2017). Analisis Pengaruh EPS, ROE, DER, dan CR Terhadap
Harga Saham Dengan PER Sebagai Variabel Moderating (Studi Kasus Pada Saham Indeks LQ45 Periode 2013-2015 yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Riset Manajemen , 06(08), 96–110. http://riset.unisma.ac.id/index.php/jrm/a rticle/view/560 Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2012). Pasar Modal di Indonesia . Jakarta: Salemba Empat. Dewi, P. D. A., & Suayana, I. G. N. . (2013). Pengaruh Eps, Der, Dan Pbv Terhadap Harga Saham. Akuntansi Universitas Udayana , 1, 215–229. Fahmi, I. (2013). Pengantar Pasar Modal (Edisi Pert) . Bandung: Alfabeta. Faida, R. (2017). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) Dan Current Rasio (CR) Terhadap Harga Saham Dengan Price Earning Ratio (PER) Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Lq-45 Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-2015. Journal Simki Economics , 01(10), 02–12. http://simki.unpkediri.ac.id/detail/13.1.0 2.01.0318 Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Halim, A., & Hanafi., M. M. (2009). Analisis Laporan Keuangan (4th ed.) . Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Hamzah, A. R. (2020). Pengaruh CR dan EPS terhadap Harga Saham pada Perusahaan Farmasi di BEI Periode 2015-2018. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi) , 4(2), 648. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.29 9 Harpono, F. F., & Chandra, T. (2019). Analisis Pengaruh DER, ROE, PER, EPS, dan DPS Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Kesehatan dan Farmasi Yang Terdaftar di BEI
Tahun 2010-2017. Bilancia , 3(1), 69– 78. Ikhsan, N. M., & Dermawan, Y. R. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Lq45 Periode 2013-2017. Manajemen & Bisnis Jurnal , 5(1), 1–17. https://doi.org/10.37303/embeji.v5i1.72 Indriawati, & Nurfadillah, M. (2020). Pengaruh Current Ratio Dan Earning Pershare Terhadap Harga Saham Dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel Moderasi. Borneo Student Research , 01(02), 680–688. https://journals.umkt.ac.id/index.php/bsr /article/view/848/382 Jehanu, Y. I. (2020). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Majalah Sainstekes , 7(1), 1–16. https://doi.org/10.33476/ms.v7i1.1430 Kasmir. (2018). Analisis Laporan keuangan . Depok: Rajawali Pers. Katadata. (2021). P rospek Cerah Investasi Pangan dan Kesehatan di Era Pandemi . Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/safrezifitra/indepth /6103e406ad3b7/prospek- cerahinvestasi-pangan-dan-kesehatan- di-era-pandemi Kompas. (2022). Kinerja Sektor Kesehatan Kian Meningkat di Tengah Pandemi . Kompas. https://www.kompas.id/baca/telaah/202 2/03/01/kinerja-sektor-kesehatan-kian- meningkat-di-tengah-pandemi Lilianti, E. (2018). Pengaruh Dividend Per Share (Dps) Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal Ecoment Global , 3(1), 12. https://doi.org/10.35908/jeg.v3i1.353 Nurfadillah, M. (2011). Analisis Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio dan Return On Equity Terhadap Harga Saham PT Unilever
Indonesia Tbk. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi , 12(April), 45–50. Odelia, S. M. (2021). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham. Jurnal EkonomiBisnis, Manajemen Dan Akuntansi (Jebma) , 231–239. https://doi.org/10.47709/jebma.v1i3.117 9 Rahmadewi, P. W., & Abundanti, N. (2018a). Pengaruh EPS, PER, CR, Dan ROE Terhadap Harga Saham. E-Jurnal Manajemen Unud , 7(4), 2106–2133. Rahmadewi, P. W., & Abundanti, N. (2018b). Pengaruh Eps, Per, Cr Dan Roe Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7(4), 2106. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018. v07.i04.p14 Ramadhan, M. G. R. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel Moderasi ( Issue Wnceb ). Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang. Rufaida, I. (2014). Pengaruh Debt Ratio, Debt To Equity Ratio, Gross Profit Margin, Total Asset Turnover, dan Current Ratio Terhadap Harga Saham Dengan Dividen Per Share Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesi. Saputri, Y. S., & Soekotjo, H. (2016). Pengaruh Profitability Ratio dan Current Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi. Ilmu Dan Riset Manajemen , 5, 1–15. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/inde x.php/jirm/article/download/725/735 Septiana, F. E., & Wahyuati, A. (2013). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Journal of Chemical Information and Modeling , 5, 1–21. Simorangkir, R. T. M. C. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan
Pertambangan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 21(2), 155–164. https://doi.org/10.34208/jba.v21i2.616 Sriwahyuni, E., & Saputra, R. S. (2017). Pengaruh CR, DER, ROE, TAT, dan EPS terhadap Harga Saham Industri Farmasi di BEI Tahun 2011-2015. Jurnal Online Insan Akuntan , 2(1), 119–136. Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktik . Jakarta:Erlangga. Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif (Setiyawami (ed.); 3rd ed.). Alfabeta, Bandung Sumarni, A., & Rahmawati, R. (2007). Relevansi Nilai Informasi Arus Kas dengan Rasio Laba Harga dan Perubahan Laba Harga Sebagai Variabel Moderasi: Hubungan Nonlinier. Jurnal Akuntansi Dan Auditing Indonesia , 21–33.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi (Pertama) . Yogyakarta: Kanisius. Widyaningrum, T. P., & Suwitho. (2020). Pengaruh ROE, CR, dan EPS Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen . Yuliawati, & Darmawan. (2019). Rasio Keuangan dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Syariah dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel Moderasi. AlTijary: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam , 4(2), 109–124. https://doi.org/10.21093/at.v4i2.1396 Zulaecha, H. E., & Mulvitasari, A. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Sales Growth Terhadap Financial Distress. Jurnal Manajemen Bisnis , 9(4), 92–103

## Copyright holder:
Danang Kuncara Jakti, Muhamad Rifandi (2024)

## First publication right:
JRAK: Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
This article is licensed under: