## INTELLECTUAL CAPITAL DAN KINERJA KEUANGAN PERSPEKTIF CAMELS : STUDI EMPIRIS PADA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA
Gita Puspita
Program Studi Akuntansi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Al-Khairiyah Cilegon gitapuspita555@gmail.com
Diterima 6 April 2019, diterbitkan 30 April 2019

## Abstract
This study aims to examine the influence of Intellectual Capital as measured by iB-VAIC (Islamic Banking VAIC) in sharia banking in Indonesia to financial performance as measured by CAMELS perspective. The population of this research is Sharia Banking located in Indonesia and already registered with Indonesian Banking and Indonesia Financial Services Authority (OJK). The research criteria from the sample data used in  this  research  is  the  Sharia  Commercial  Bank  in  Indonesia  from  2008  to  2016.  The  method of  data collection in this research are documentation and observation on the annual report of Sharia Commercial Bank. The data processed by using SPSS program version 24.0 by doing simple linear regression approach. The results of this study indicate that iB-VAIC has a significant effect on CAR, NPM, ROA and ROE. However no significant effect on NPL, NIM, BOPO, FDR, IRR and IER.
Keywords: intellectual capital, CAMELS, financial performance, sharia banking.

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Modal Intelektual yang diukur dengan iB-VAIC (Islamic Banking  VAIC)  dalam  perbankan  syariah  di  Indonesia  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan perspektif CAMELS. Populasi penelitian ini adalah Perbankan Syariah yang berada di Indonesia dan telah terdaftar di Bank Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Kriteria penelitian dari sampel data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Bank Umum Syariah di Indonesia dari 2008 hingga 2016. Metode pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dokumentasi dan observasi pada laporan tahunan Bank Umum  Syariah.  Data  diolah  dengan  menggunakan  program  SPSS  versi  24.0  dengan  melakukan pendekatan regresi linier sederhana. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa iB-VAIC memiliki pengaruh signifikan pada CAR, NPM, ROA dan ROE. Namun tidak ada pengaruh signifikan pada NPL, NIM, BOPO, FDR, IRR dan IER.
Kata Kunci: modal intelektual, CAMELS, kinerja keuangan, perbankan syariah.

## PENDAHULUAN
Krisis  perekonomian  dunia  yang  terjadi  sejak  awal  tahun  2007  memiliki  efek  domino terhadap  kondisi  perekonomian  suatu  Negara.  Reinhart  &  Rogoff  (2009)  menyatakan  bahwa ketika melambungnya kredit, utang swasta yang cenderung menjadi utang publik.  Salah satu sarana  yang  mempunyai  peranan  strategis  dalam  kegiatan  perekonomian  adalah  perbankan. Peran strategis tersebut terutama disebabkan oleh fungsi utama perbankan sebagai financial intermediary ,  yaitu  sebagai  suatu  wahana  yang  dapat  menghimpun  dan  menyalurkan  dana
masyarakat secara efektif dan efisien. Dengan demikian diperlukan berbagai terobosan baru di bidang perbankan untuk menggerakan roda perekonomian nasional.
Hadirnya  UU No. 7 Tahun 1992 tentang Perbankan merupakan sebuah dorongan awal bagi  industri  perbankan  syariah  untuk  membuka  peluang  kegiatan  usaha  perbankan  yang memiliki dasar operasional bagi hasil yang secara rinci dijabarkan dalam Peraturan Pemerintah No.  72  Tahun  1992  tentang  Bank  Berdasarkan  Prinsip  Bagi  Hasil.  Pada  Cetak  Biru  Perbankan Syariah Nasional yang disusun oleh Bank Indonesia pada tahun 2002-2012 menyatakan bahwa pengembangan human capital merupakan salah satu pilar terpenting dari tujuh pilar strategis pengembangan perbankan syariah nasional.
Bertumbuhnya  industri  perbankan  baik  dari  sisi  jumlah  bank,  jaringan  kantor,  nasabah bank  maupun  meningkatnya  volume  usaha  dan  ragam  produk  perbankan  syariah  menuntut tersedianya sumber daya manusia dalam jumlah dan mutu yang semakin meningkat. Industri Perbankan  Syariah  di  Indonesia  saat  ini  masih  mengalami  kekurangan  akan  Sumber  Daya Manusia (SDM) yang memiliki kompetensi dalam bidang ekonomi islam atau perbankan syariah secara khusus. Pemikiran ekonomi abad ke-21 harus masuk ke wilayah yang lebih sensitif seperti ekonomi berbasis perilaku yang menggabungkan sejumlah besar elemen psikologis, dan bekerja sama  dengan  spesialis  dari  berbagai  bidang  adalah  salah  satu  cara  untuk  menambah kompleksitas pemahaman ekonomi global yang terus tumbuh dan semakin berkembang.
Sesuatu yang berbeda dengan pendekatan ekonomi yang matematis dan steril yang telah ada  selama  ini  dengan  mengabaikan  rasionalitas  manusia  yang  sebenarnya  dapat  digunakan untuk  memprediksi,  memahami  dan  mempertajam    permasalah  ekonomi  sehingga  dapat berimbas  pada  stabilitas  keuangan  (Toarna  &  Cojanu,  2015).  Secara  umum,  perkembangan pertumbuhan Bank Syariah di Indonesia mengalami peningkatan yang cukup signifikan. Adanya perkembangan tersebut diharapkan dapat memberikan kontribusi yang cukup penting dalam perekonomian Indonesia.
Perkembangan perbankan syariah selama beberapa tahun terakhir, sampai dengan bulan Oktober 2012 (yoy) cukup menggembirakan. Perbankan syariah mampu tumbuh ±37% sehingga total asetnya menjadi Rp.174,09 triliun. Pembiayaan telah mencapai Rp.135,58 triliun (40,06%, yoy) dan penghimpunan dana menjadi Rp.134,45 triliun (32,06%).
Namun demikian di tengah pertumbuhan positif industri perbankan syariah yang cukup menggembirakan  tersebut  dengan  peningkatan  rata-rata  sebesar  33.2%  dalam  10  tahun terakhir,  terlihat  adanya  fenomena  pelambatan  pertumbuhan  volume  usaha  dalam perkembangan  di  tiga  tahun  terakhir  sehingga  pada  akhir  tahun  2014  hanya  mencatatkan pertumbuhan  sebesar  12%.  Pelambatan  ini  perlu  diwaspadai  dan  dicermati  faktor-faktor mendasarnya  dan  isu-isu  strategis  apa  saja  yang  menyebabkan  terjadinya  pelambatan pertumbuhan  tersebut,  sehingga  dapat  diantisipasi  oleh  otoritas,  industri,  dan  seluruh pemangku kepentingan untuk dapat memulihkan kembali pertumbuhan perbankan syariah yang tinggi disertai kegiatan usaha yang sehat dalam rangka mendukung kelancaran jasa keuangan. (Roadmap Perbankan Syariah 2015-2019).
Modal  intelektual  (IC)  merupakan  sumber keunggulan  kompetitif,  dan  mesin  yang  kuat dari  produksi  yang  mampu  menambah  nilai  output  dari  perusahaan  berbasis  pengetahuan. Kinerja Intellectual Capital yang kuat dapat menyebabkan maksimalisasi kekayaan pemangku kepentingan (Kamath, 2007; Goh, 2005; Usoff et al, 2002;. Bank Dunia, 1999; Pulic, 1998). Bank Dunia  (1998)  menunjukkan  pengetahuan  yang  menjadi  faktor  yang  paling  penting  yang mempengaruhi  standar    nasional  dan    regional,  ini  dapat  dibuktikan  dengan  fakta  bahwa ekonomi  saat  ini  yang  yang  paling  maju  dalam  dunia  teknologi  adalah  berbasis  pada pengetahuan. Bank Dunia (1999) juga mencatat bahwa pengetahuan adalah unsur kunci dalam
meningkatkan proses produksi. Usoff et al., (2002) mengemukakan bahwa pengetahuan adalah sumber ekonomi yang penting dalam perolehan keunggulan yang kompetitif.
Pengaruh intellectual capital terhadap return on assets (ROA) pada sektor perbankan yang terdaftar di Bank Indonesia tahun 2006 – 2009 dengan analisis regresi sederhana. Berdasarkan hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pengaruh intellectual  capital sebuah  perusahaan perbankan  terhadap  ROA  positif,  sehingga  semakin  tinggi  nilai intellectual  capital sebuah perusahaan perbankan maka ROA semakin meningkat (Rachmawati, 2012). Beberapa penelitian tentang intellectual capital telah membuktikan bahwa intellectual capital mempunyai  pengaruh yang    signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Akan  tetapi,  ada  juga  penelitian  lain mengungkapkan hal yang berbeda. Hasil penelitian berbeda yang dilakukan oleh Pramelasari (2010)  meneliti  pengaruh  modal  intelektual  terhadap  kinerja  keuangan  dan  nilai  pasar perusahaan. Hasilnya intellectual capital tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (MtBV) dan kinerja keuangan (ROA, ROE, dan EP).
Dalam konteks Intellectual Capital teori stakeholder memberikan argumen bahwa seluruh stakeholder memiliki  hak  untuk  diperlakukan  secara  adil  dan  manajer  harus  mengelola organisasi  untuk  keuntungan  seluruh stakeholder .  Dengan  memanfaatkan  seluruh  potensi perusahaan,  baik  karyawan ( human  capital ),  aset  fisik  ( capital  employed ),  maupun structural capital ,  maka  perusahaan  akan  mampu  menciptakan value  added bagi  perusahaan.  Dengan meningkatkan value  added tersebut,  maka  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  meningkat sehingga kinerja keuangan di mata stakeholder juga akan meningkat (Wicaksana, 2011). Di  Indonesia,  fenomena Intellectual  Capital mulai  berkembang  terutama  setelah munculnya  PSAK No. 19 (revisi 2000) tentang  aktiva tidak berwujud. Meskipun tidak dinyatakan secara  eksplisit  sebagai Intellectual  Capital ,  namun  lebih  kurang Intellectual  Capital telah mendapat perhatian.  Menurut  PSAK  No. 19, aktiva tidak berwujud adalah aktiva nonmoneter yang dapat diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik serta dimiliki untuk digunakan dalam menghasilkan atau menyerahkan barang atau jasa, disewakan kepada pihak lainnya, atau untuk tujuan administratif (IAI, 2002).
Penelitian Chen et al., (2005) menggunakan model Pulic (VAIC) untuk menguji hubungan antara  nilai  pasar  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  publik  di  Taiwan.  Dengan  menggunakan kinerja keuangan yang terdiri atas return on equity (ROE), return on asset (ROA), growth revenue (GR),  dan employee  productivity (EP).  Hasil  penelitian  Chen  et  al.,  menunjukkan Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan perusahaan. Selain itu, penelitiannya juga membuktikan bahwa Intellectual Capital dapat menjadi salah satu indikator untuk memprediksi kinerja perusahaan di masa mendatang.
Di Indonesia, penelitian tentang Intellectual Capital diantaranya telah dilakukan oleh Astuti &  Sabeni  (2005)  yang  menguji  hubungan Intellectual  Capital terhadap  kinerja  perusahaan  di Jawa Tengah dengan menggunakan instrument kuesioner yang dibangun oleh Bontis (1998a). Hasil  penelitian ini membuktikan bahwa (1) human capital berhubungan  positif dan signifikan dengan customer  capital ;  (2) human  capital berhubungan    positif    dan  signifikan  dengan structural capital ; (3) customer capital berhubungan positif dan tidak signifikan dengan business performance ;  dan  (4) structural  capital berhubungan  positif  dan  signifikan  dengan business performance .
Berbeda dengan penelitian sebelummnya, penelitian ini akan menganalisis pengaruh intellectual capital yang akan diproksikan dengan kinerja keuangan bank syariah yang diukur dengan hasil modifikasi model Pulic (2000), yaitu Islamic Banking Value Added Intellectual Capital (iB-VAIC). Perbedaan dalam penelitian ini terdapat pada penghitungan akun-akun penyusun rumus value added . Model Pulic menghasilkan value added berdasarkan total pendapatan, sedangkan untuk
mendapatkan value added berdasarkan model Ulum (2013) didasarkan pada aktivitas syariah yang dilakukan bank umum syariah.

## TINJAUAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Stakeholder Theory
Istilah stakeholder dalam definisi klasik (yang paling sering dikutip) adalah definisi Freeman & Reed (1983) yang menyatakan bahwa stakeholder adalah:
“any identifiable group or individual who can affect the achievement of an organisation’s objectives, or is affected by th e achievement of an organisation’s objectives”.
Stakeholders theory muncul pada tahun 1984 melalui publikasi Strategic Management- A Stakeholder  Approach oleh  R.  Edward  Freeman.  Freeman  (1984),  menyatakan  bahwa stakeholders adalah  sekelompok  orang  atau  individu  yang  dapat  dipengaruhi  atau mempengaruhi oleh proses pencapaian  tujuan suatu perusahaan.
Dalam konteks untuk menjelaskan hubungan VAIC dengan kinerja keuangan  perusahaan, teori stakeholder harus  dipandang  dari  kedua  bidangnya,  baik  bidang  etika  (moral)  maupun bidang  manajerial.  Bidang  etika  berargumen  bahwa  seluruh  stakeholder  memiliki  hak  untuk diperlakukan  secara  adil  oleh  organisasi,  dan  manajer  harus  mengelola  organisasi  untuk keuntungan seluruh stakeholder (Deegan, 2004).
Ketika  manajer  mampu  mengelola  organisasi  secara  maksimal,  khususnya  dalam  upaya penciptaan nilai bagi perusahaan, maka itu artinya manajer telah memenuhi aspek etika dari teori ini. Penciptaan nilai (value cretion) dalam konteks ini adalah dengan memanfaatkan seluruh potensi yang dimiliki perusahaan, baik karyawan (human capital), aset fisik (physical capital) , maupun structural capital . Pengelolaan yang baik atas seluruh potensi ini akan  menciptakan value  added bagi  perusahaan  (dalam  hal  ini  disebut  dengan  VAIC)    yang  kemudian  dapat mendorong kinerja keuangan perusahaan untuk kepentingan stakeholder.
Kinerja  keuangan  dianggap  sebagai  bagian  dari  komunikasi  perusahaan  dengan stakeholder- nya. Stakeholder pada dasarnya dapat mengendalikan atau memiliki kemampuan untuk mempengaruhi pemakain sumber-sumber ekonomi yang digunakan perusahaan. Power stakeholders ditentukan oleh besar kecilnya power yang mereka miliki atas sumber tersebut. Power tersebut dapat berupa kemampuan untuk membatasi pemakai sumber ekonomi yang terbatas (modal dan tenaga kerja), akses terhadap media yang berpengaruh, kemampuan untuk mengatur perusahaan, atau kemampuan untuk mempengaruhi konsumsi atas barang atau jasa yang dihasilkan (Deegan & Blomquist, 2006). Berdasarkan asumsi deskriptif stakeholder theory untuk melindungi kepentingan stakeholders yang dimiliki oleh perusahaan maka dibutuhkan keberadaan intellectual capital .

## Intellectual Capital
Bontis et al ., (2000) menyatakan bahwa secara umum, para peneliti mengidentifikasi tiga konstruk utama dari Intellectual Capital , yaitu: human capital (HC) , structural capital (SC), dan customer capital (CC) . Menurut Bontis et al., (2000), secara sederhana HC merepresentasikan individual  knowledge  stock suatu  organisasi  yang  direpresentasikan  oleh  karyawannya.  HC merupakan  kombinasi  dari genetic  inheritance;  education;  experience,  and  attitude tentang kehidupan dan bisnis.
Menurut Stewart, Intellectual Capital adalah suatu asset bukan fisik atau tak terukur. Mat Husin  et  al.,  (2012)    menggambarkan Intellectual  Capital dengan  lebih  luas  sebagai  asset  tak berwujud  yang  didalamnya  terdapat  kemampuan  manusia (human  skill) yang  mana  jika
kemampuan manusia itu “dilaporkan” sebagai asset tidak berwujud maka akan menjadi bagian pelaporan  keuangan  perusahaan.  Berkaitan  dengan  industri  perbankan,  studi  oleh  Mavridis (2004), Goh (2005), Vaz (2006), Yalama & Coskun (2007), Saengchan (2007), Abdulsalam et al. (2011),  Mondal  &  Ghosh  (2012)  antara  beberapa  lainnya  telah  menggunakan  VAIC  untuk menganalisis kinerja bank yang fokus pada modal intelektual. Sebagai contoh, Mavridis (2004) menggunakan  data  kuartalan  dari  tahun  2000  sampai  2001  untuk  memeriksa  kinerja  modal intelektual lima kelompok perbankan di Jepang.
Dalam industri perbankan Malaysia, Goh (2005) menemukan bukti yang menunjukkan efek dominan  efisiensi  modal  manusia  terhadap  modal  intelektual  untuk  memperkuat  peran pengetahuan staf. Sumber daya pada praktik penciptaan nilai bank. Faktor manusia adalah otak di belakang modal struktural, modal relasional, modal fisik dan finansial setiap orang perusahaan (Alhassan  &  Asare,  2016).  Sejumlah  penelitian  di  berbagai  negara  telah  menggunakan  VAIC sebagai  proksi  atas Intellectual  Capital .  Mavridis  (2004)  dan  Kamath  (2007)  misalnya, menggunakan VAIC  untuk  merangking kinerja Intellectual Capital perbangkan di Jepang dan India.
Hal  yang  sama  kemudian  dilakukan  oleh  Ulum  (2009a)  untuk  konteks  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasilnya menemukan bahwa secara umum, kinerja Intellectual Capital perusahaan perbankan di Indonesia tahun 2004 masuk dalam kategori “top performers” berdasarkan klasifikasi yang dibuat oleh Mavridis (2004) dan Kamath (2007). Di Indonesia, kajian yang sama juga mulai banyak dilakukan. Ulum (2007, 2008a)  misalnya menganalisis hubungan antara Intellectual  Capital (diproksikan  dengan  VAIC)  dan  kinerja  perusahaan  perbankan  di Indonesia, baik terdaftar maupun tidak terdaftar di BEI. Berdasarkan hasil pengujian dengan PLS diketahui  bahwa  secara  statistik  (baik  nilai t-statistics seluruh  path  antara  VAIC  dan  PERF maupun  nilai R-square )  terbukti  terdapat  pengaruh  VAIC  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan, baik kinerja masa kini maupun masa yang akan datang. Artinya, Intellectual Capital dapat digunakan untuk memprediksi kinerja perusahaan di masa yang akan datang.
Bontis  et  al  (2000)  dalam  Ulum  (2008)  menjelaskan  bahwa  secara  umum  para  peneliti mengidentifikasikan tiga pembangun utama dalam intellectual capital, dimana human capital merepresentasikan individual  knowledge  stock suatu  organisasi  yang  direpresentasikan  oleh karyawannya dan merupakan kombinasi dari pendidikan (education) , pengalaman (experience) dan sikap (attitude) tentang kehidupan dan bisnis. Lebih lanjut structural capital meliputi seluruh non human storehouses of knowledge dalam organisasi. Dalam hal ini structural capital adalah database , grafik organisasi, proses manual, strategi dan rutinitas dan segala hal yang membuat nilai perusahaan lebih besar daripada nilai materialnya. Sedangkan costumer capital merupakan pengetahuan yang melekat dalam marketing channels dan costumer relationship dimana suatu organisasi mengembangkannya dalam suatu bisnis.
Ulum  (2008b)  dalam  penelitian  berjudul Intellectual  Capital dan Return Finansial Perusahaan  Publik  Sektor  Perbankan  di  Indonesia  berusaha  menguji  kembali  daya  pengaruh VAIC terhadap kinerja keuangan dengan mengkhususkan pada perusahaan perbankan yang go publik (terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Hasilnya konsisten dengan kajian sebelumnya bahwa VAIC berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Dalam perkembangan selanjutnya, Ulum (2012) berusaha  menginvestigasi  hubungan  antara  kinerja  modal  intelektual  (VAIC)  dan  praktik pengungkapannya  ( IC  disclosure )  dalam  laporan  tahunan  perusahaan.  Hasilnya  menemukan indikasi bahwa jika suatu perusahaan memiliki kinerja Intellectual Capital yang baik (VAIC-nya tinggi),  ada  kecenderungan  untuk  meminimalisir  jumlah  (kuantitas)  informasi  tentang Intellectual Capital yang diungkapkan dalam laporan tahunan perusahaan.
Berbeda  dengan  penelitian  sebelummnya,  penelitian  ini  akan  menganalisis  pengaruh intellectual  capital yang  akan  diproksikan  dengan  kinerja  keuangan bank  syariah  yang
diukur  dengan  hasil  modifikasi  model  Pulic,  yaitu Islamic Banking Value Added Intellectual Capital (iB-VAIC). Perbedaan dalam penelitian ini  terdapat  pada  penghitungan  akun-akun penyusun  rumus value added .  Model Pulic  menghasilkan value added berdasarkan total pendapatan, sedangkan untuk mendapatkan value added berdasarkan  model  Ulum  (iB-VAIC) didasarkan  pada aktivitas syariah yang dilakukan bank umum syariah

## Kinerja Keuangan CAMELS
Barker & Holdsworth (1993) menemukan bukti bahwa penilaian CAMELS berguna untuk memperkirakan  kondisi  bank  yang  gagal,  bahkan  setelah  mengendalikan  berbagai  informasi publik tentang kondisi dan kinerja bank. Menurut beberapa penelitian, informasi dari penilaian CAMELS adalah berumur pendek. Cole & Gunther (1996, 1998) menganalisis pertanyaan serupa dan menemukan bahwa bahkan jika penilaian CAMELS berisi informasi yang berguna, mereka terdepresiasi cepat. Selain itu CAMELS dapat digunakan untuk penilaian terakhir. Hirtle & Lopez (1999) meneliti kegunaan penilaian CAMELS  masa lalu untuk mengevaluasi  kondisi bank saat ini.  Mereka membual bahwa informasi pengawasan  pribadi  yang terkandung  dalam penilaian masa lalu dalam CAMELS memberikan wawasan lebih lanjut kondisi bank saat ini.
Untuk  menilai  kinerja  perusahaan  perbankan  umumnya  digunakan  enam  aspek penilaian, yaitu: (1) capital , (2) assets , (3) management , (4) earnings , dan (5) liquidity dan (6) sensitivity to market risk yang biasa disebut CAMELS. Aspek-aspek tersebut menggunakan rasio keuangan. Hal ini menunjukkan bahwa rasio keuangan dapat digunakan untuk menilai tingkat kesehatan bank. Secara empiris tingkat kegagalan bisnis dan kebangkrutan bank menggunakan rasio  keuangan  model  CAMELS  dapat  diuji  sebagaimana  yang  telah  dilakukan  oleh  beberapa peneliti,  yaitu  :  Thomson  (1991)  (dalam  Wilopo  2001)  yang  menguji  manfaat  rasio keuangan CAMELS dalam memprediksi kegagalan bank di USA pada tahun 1980an dengan menggunakan alat statistik regresi logit. Whalen & Thomson (1988) (dalam Wilopo 2001) menemukan bahwa rasio keuangan CAMELS cukup akurat dalam  menyusun rating bank. Di Indonesia, Surifah (1999) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi kebangkrutan bank dengan menggunakan model CAMELS.
Kinerja bank dapat dilihat dari beberapa indikator. Salah satu sumber utamanya yang dijadikan dasar penilaian adalah laporan keuangan yang bersangkutan. Bank Indonesia sebagai lembaga  yang  melakukan  pengawasan  terhadap  kinerja  bank-bank  di  Indonesia  mempunyai otoritas  untuk  menentukan  tingkat  kesehatan  suatu  bank.  Penilaian  kinerja  bank  umum menggunakan analisis CAMELS (Capitals, Asset Quality, Management, Earnings, Liquidity, dan Sensitivity to Market Risk) , sesuai dengan Peraturan Bank Indonesia nomor 6/10/2004 tanggal 12 April 2004 dan ketentuan Surat Edaran Bank Indonesia No. 63/23/DPNP tanggal 31 Mei 2004 tentang Sistem Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum serta Lampiran Bank Indonesia SE No. 6/7/INTERN tanggal 24 Desember 2004.
Komponen  penilaian CAMELS yang digunakan secara umum dan juga sesuai dengan PBI No.6/10/PBI/2004,  ada  enam  faktor  keuangan  yang  digunakan  oleh  Bank  Indonesia  untuk menilai  tingkat  kesehatan  bank  di  Indonesia,  maka  deskripsi  aspek  yang  digunakan  adalah Permodalan  ( Capital  Adequancy ),  Kualitas  Aset  ( Asset  Quality ),  Manajemen  ( Management Competency ),  Rentabilitas  ( Earnings  Quality ),  Likuiditas  ( Liquidity )  dan  Sensitivitas  terhadap Risiko Pasar ( Sensitivity to Market Risk ). Pengembangan Hipotesis Pengaruh Intellectual Capital terhadap Permodalan ( Capital Adequancy) Intellectual Capital diyakini dapat berperan penting dalam peningkatan nilai perusahaan maupun  kinerja  keuangan.  Chen  et  al.,  (2005)  telah  membuktikan  bahwa Intellectual  Capital (VAIC)  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Seperti  yang dinyatakan dalam Ulum et al., (2008) ataupun penelitian yang dilakukan diluar negeri seperti
penelitian yang dilakukan oleh Riahi & Belkaoui (2003) di USA, Firer & Williams (2003) di Afrika Selatan,  Chen  et  al.  (2005)  di  Taiwan  &  Tan  et  al.  (2007)  di  Singapore,  kesemua  penelitian tersebut menghasilkan kesimpulan yang sama terdapat pengaruh intellectual capital terhadap kinerja perusahaan.
Penelitian yang diukur dengan GR dan M/B  oleh Ulum, dkk (2008), Chen et al., (2005) dan Firer  dan  Williams  membuktikan  bahwa Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap  variabel- variabel tersebut. Sedangkan menurut Kuryanto & Syafruddin (2008) Intellectual Capital tidak berpengaruh terhadap ASR. Penelitian yang menggunakan CAR yang dilakukan oleh Farih (2010) membuktikan bahwa Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap CAR.  Berdasarkan uraian di atas maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
Ha 1 : Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap  permodalan (Capital  Adequancy) perbankan syariah di Indonesia.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kualitas Aset (Asset Quality)
Komponen  faktor  kualitas  aset  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  NPL  ( Non Performing Loan ) sesuai dengan penelitian yang dilakukan Mahardian (2008) yang menyatakan adanya  pengaruh  NPL  terhadap  kinerja  keuangan  perbankan.  NPL  ( Non  Performing  Loan ) merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengelola  kredit bermasalah yang diberikan oleh bank. NPL dihitung berdasarkan perbandingan antara jumlah kredit  yang  bermasalah  dibandingkan  dengan  total  kredit.  .  Berdasarkan  Surat  Edaran Bank Indonesia Nomor 12/11/DPNP tanggal 31 Maret 2010, kredit adalah kredit sebagaimana diatur dalam ketentuan Bank Indonesia mengenai penilaian kualitas asset bank umum.
Kredit bermasalah  adalah  kredit  dengan  kualitas  kurang  lancar,  diragukan,  dan  macet. Kredit  bermasalah dihitung  berdasarkan  nilai  tercatat  dalam  neraca,  secara gross (sebelum dikurangi CKPN/Cadangan  Kerugian  Penurunan  Nilai).  Total  kredit  dihitung  berdasarkan  nilai tercatat dalam neraca, secara gross (sebelum dikurangi CKPN). Apabila suatu bank mempunyai NPL  yang tinggi,  maka  akan  memperbesar  biaya,  baik  biaya  pencadangan  aktiva  produktif maupun biaya lainnya, dengan kata lain semakin tinggi NPL suatu bank, maka hal tersebut akan mengganggu kinerja bank tersebut. Jadi kinerja bank yang baik adalah yang memiliki nilai NPL rendah. Dari beberapa argumentasi diatas, secara umum dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
Ha 2 : Intellectual Capital berpengaruh terhadap kualitas aset (Asset Quality) perbankan syariah di Indonesia.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Manajemen (Management Competency)
Kualitas  manajemen  dapat  dilihat  dari  kualitas  manusianya  dalam  bekerja,  juga  dapat dilihat dari pendidikan serta pengalaman karyawannya dalam menangani berbagai kasus yang terjadi. Penilaian terhadap faktor manajemen meliputi penilaian kualitatif terhadap komponen- komponen  sebagai  berikut:  a)  kualitas  manajemen  umum,  penerapan  manajemen  risiko terutama  pemahaman  manajemen  atas  risiko  Bank  atau  UUS;  b)  kepatuhan  Bank  atau  UUS terhadap ketentuan yang berlaku, komitmen kepada Bank Indonesia maupun pihak lain, dan kepatuhan terhadap prinsip syariah termasuk edukasi pada masyarakat juga pelaksanaan fungsi sosial
Aspek  manajemen  pada  penelian  kinerja  bank  pada  penelitian  ini  diproksikan  dengan profit  margin karena  seluruh  kegiatan  manajemen  suatu  bank  yang  mencakup  manajemen permodalan,  manjemen  kualitas  aktiva,  menajemen  umum,  manajemen  rentabilitas,  dan manajemen likuiditas pada akhirnya akan mempengaruhi dan bermuara pada perolehan laba.
Rasio NPM menunjukkan perbandingan antara laba bersih terhadap jumlah pendapatan yang dihasilkan dari operasi atau kegiatan utama bank. NPM yang baik ditunjukkan  oleh rasio NPM  yang  semakin  besar,  yang  berarti  kegiatan  utama  dari  suatu  bank  telah  memberikan
kontribusi  yang  besar  pada  laba  bersih.  Dari  hasil  penjelasan  diatas  maka  dapat  dirumuskan hipotesis  sebagai  berikut  : Ha 3 : Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap  manajemen (Management Competency) perbankan syariah di Indonesia.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Rentabilitas (Earning Quality) Pengaruh intellectual  capital terhadap return  on  assets (ROA)  pada  sektor  perbankan yang  terdaftar  di  Bank  Indonesia  tahun  2006 – 2009  dengan  analisis  regresi  sederhana. Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pengaruh intellectual  capital sebuah perusahaan perbankan terhadap ROA positif, sehingga semakin tinggi nilai intellectual capital sebuah perusahaan perbankan maka ROA semakin meningkat (Rachmawati, 2012).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Maheran  &  Muhammad  (2009)  di  Malaysia  telah membuktikan bahwa modal intelektual berpengaruh postif terhadap kinerja perusahaan yang diukur menggunakan rasio ROA. Penilaian didasarkan pada rentabilitas suatu bank yang melihat kemampuan suatu bank dalam menciptakan laba. Komponen aspek rentabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROA ( Return On Assets ) sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Firer dan William (2003), Chen et al. (2005) dan Ulum (2008). ROA ( Return On Assets ) digunakan untuk mengukur kemampuan  manajemen  bank  dalam  memperoleh  keuntungan  (laba  sebelum  pajak)  yang dihasilkan dari total asset bank yang bersangkutan (SE BI No.6/23/DPNP Jakarta, 31 Mei 2004). Semakin besar ROA, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai bank tersebut. Dari hasil beberapa argumentasi di atas maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
Ha 4 : Intellectual Capital berpengaruh terhadap Earning Quality (rentabilitas) perbankan syariah di Indonesia.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Likuiditas (Liquidity)
Indikator  yang  biasa  digunakan  dalam  mengukur  likuiditas  perbankan  adalah Loan  to Deposit Ratio (LDR) dan reserve requirement atau Giro Wajib Minimum (GWM). Loan to Deposit Ratio menunjukkan  perbandingan  antara  volume  kredit  dibandingkan  volume  deposit  yang dimiliki oleh bank. Hal ini berarti menunjukkan tingkat likuiditas semakin kecil dan sebaliknya karena sumber dananya ( deposit ) yang dimiliki telah habis digunakan untuk membiayai financing portofolio kreditnya. Semakin tinggi rasio ini, semakin rendahnya kemampuan likuiditas bank yang bersangkutan sehingga kemungkinan suatu bank dalam kondisi bermasalah akan semakin besar.
Dalam Bank Umum yang berdasarkan prinsip Syariah, perhitungan Likuiditas yang biasa dikenal dengan LDR diganti dengan istilah FDR (Financial to Deposit Ratio). Rasio ini digunakan untuk  menilai  likuiditas  suatu  bank  yang  dengan  cara  membagi  jumlah  pembiayaan  yang diberikan oleh bank terhadap dana pihak ketiga. Pembiayaan dalam industri perbankan syariah adalah penyaluran dana kepada pihak ketiga, bukan bank, dan bukan Bank Indonesia dengan menggunakan beberapa jenis akad.
Adapun  dana  pihak  ketiga  dalam  bank  syariah  berupa  (Muhammad,  2005  dalam  Dewi, 2010)  Titipan  (wadiah)  simpanan  yang  dijamin  keamanan  dan  pengembaliannya  tapi  tanpa memperoleh  imbalan  atau  keuntungan,  paritisipasi  modal  berbagi  hasil  dari  berbagai  risiko untuk investasi umum, investasi khusus dimana bank hanya berlaku sebagai manajer investasi untuk memperoleh fee dan investor sepenuhnya mengambil risiko atas investasi itu. Semakin tinggi  rasio  ini,  semakin  rendahnya  kemampuan  likuiditas  bank  yang  bersangkutan  sehingga kemungkinan suatu bank dalam kondisi bermasalah akan semakin besar. Dari hasil uraian diatas maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
Ha 5 : Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap  likuiditas (Liquidity) perbankan  syariah  di Indonesia.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Sensitivitas Resiko Pasar (Sensitivity To Market Risk) Bank harus dipersiapkan dalam menghadapi berbagai peristiwa dengan menjaga semua sumber resiko pasar yang dapat dikendalikan dan dicegah dampak negatif yang bisa jadi melebihi jumlah yang dapat ditanggung oleh modal bank. Sensitivitas resiko pasar merupakan penilaian pendekatan kuantitatif dan kualitatif  dimana faktor sensitivitas resiko pasar antara lain dilakuan melalui penilaian terhadap komponen modal atau cadangan yang dibentuk untuk mengcover fluktuasi  suku  bunga  dibandingkan  dengan  kerugian  potensial  sebagai  akibat  fluktuasi  suku bunga.
Komponen  modal  atau  cadangan  yang  dibentuk  untuk  menutupi  fluktuasi  nilai  tukar dibandingkan  dengan  kerugian  potensial  sebagai  akibat  fluktuasi  nilai  tukar  dan  kecukupan penerapan sisten manajemen resiko pasar. Dengan upaya peningkatan intellectual capital dalam kinerja perusahaan diharapkan mampu mengahapi resiko fluktuasi tingkat bunga maupun resiko yang  diakibatkan  oleh  pergerakan  pasar,  walaupun  dalam  lingkungan  perusahaan  tersebut berlaku dual banking system atau meningkatnya tingkat bunga di pasar konvensional yang dapat berdampak pada meningkatnya resiko likuiditas sebagai akibat adanya nasabah yang menarik dana dari bank syariah dan berpindah ke bank konvensional.
Bank  harus  memerhatikan  dengan  serius  potensi  resiko  yang  dihadapinya  dan mengembangkan sistem untuk mengidentifikasikasi, mengontrol, dan mengelola resiko-resiko tersebut.  Pengembangan  budaya  manajemen  resiko  pada  bank  merupakan  bagian  yang  tak terpisahkan dari tanggung jawab otoritas pengawasan dan regulator. Oleh karena itu, otoritas pengawas  juga  harus  mengenal  baik  karakter  resiko  bank  syariah  dan  turut  serta  dalam pengembangan manajemen resiko yang efisien. Dari hasil uraian diatas maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
Ha 6 : Intellectual Capital berpengaruh terhadap sensitivitas resiko pasar (Sensitivity to Market Risk) perbankan syariah di Indonesia .
Berdasarkan hipotesis tersebut maka kerangka pemikiran yang disajikan sebagai berikut:
Sumber : Ulum (2013), Shaklab, N. A. (2016) dan Pertiwi, N. R., & Yusuf, M. (2013) Gambar 1. Kerangka Pemikiran Teoritis
Capital Adequancy Asset Quality Management Competency Earning Quality Liquidity Sensitivity to Market Risk iB- VAIC Ha 1 Ha a Ha 3 Ha 4 Ha 5 Ha 6

## METODE PENELITIAN

## Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel
Populasi dari penelitian ini adalah Perbankan Syariah yang berada di Indonesia terdaftar dan  sudah  terdaftar  pada  Bank  Indonesia  maupun  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  Indonesia. Sampel  data  yang  digunakan  pada  penelitain  ini  adalah  Bank  Umum  Syariah  yang  ada  di Indonesia dari tahun 2008 sampai dengan 2016 dengan kriteria :
1) Bank umum syariah yang  mempublikasikan  laporan  posisi keuangan dan laporan laba rugi.
2) Bank  umum  syariah  yang  melakukan  aktivitas  pembiayaan  khususnya  pembiayan mudharabah dan musyarakah.
3) Bank umum syariah yang melaporkan keuntungan (laba) di periode laporan laba rugi.

## Operasionalisasi Variabel
Variabel independen dalam penelitian ini adalah Intellectual Capital . Intellectual Capital yang dimaksud dalam penelitian ini adalah kinerja IC yang diukur berdasarkan value added yang diciptakan oleh iB-Value Added Capital Employed (iB-VACA), iB-Value Added Human Capital (iB- VAHU) dan Structural Capital Value Added (iB-STVA). Kombinasi dari ketiga value added tersebut disimbolkan  dengan  nama  iB-VAIC  yang  dikembangkan  oleh  Ihyahul  Ulum  (2013).  Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan. Kinerja keuangan merupakan gambaran kondisi  keuangan  perusahaan  pada  suatu  periode  tertentu.  Dalam  perusahaan  perbankan, kesehatan  bank  (kinerja  keuangan)  diukur  dengan  enam  aspek  yang  diatur  dalam  Peraturan Bank  Indonesia  No.6/10/PBI/2004,  yang  terdiri  dari  enam  aspek,  yaitu  aspek  permodalan (Capital) ,  aspek  kualitas  aset (Asset  Quality) ,  aspek  manajemen (Management  Competency) , aspek rentabilitas (Earnings) , aspek likuiditas (Liquidity) , dan aspek sensitivitas terhadap risiko pasar (Sensitivity to Market Risk) .
Tabel 1. Tabel Operasionalisasi Variabel

## Analisis Data
Dengan  melihat  kerangka  pemikiran  teoritis,  maka  teknik  analisis  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  kuantitatif.  Sebelum  dilakukan  pengujian  menggunakan
No Variabel Definisi Indikator Skala Sumber 1 Intellectual Capital Salah satu definisi IC yang banyak digunakan adalah yang ditawarkan oleh Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD, 1999) yang menjelaskan IC sebagai nilai ekonomi dari dua kategori aset tak berwujud: (1) organisational (structural) capital; dan (2) human capital. • iB -VACA • iB -VAHU • iB -STVA Rasio Ihyahul Ulum (2013) 2 Kinerja Keuangan Kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengendalikan sumberdaya yang dimilikinya (IAI, 2007) yang dapat mengukur keberhasilan suatu organisasi atau perusahaan dalam menghasilkan laba (Sucipto, 2003) • CAR • NPL • NPM • ROA • ROE • NIM • BOPO
• FDR
• IRR • IER Rasio Shaklab, N. A. (2016) dan Pertiwi, N. R., & Yusuf, M. (2013)
regresi,  data  yang  digunakan  harus  memenuhi  uji  asumsi  klasik.  Analisis  statistik  deskriptif bertujuan untuk untuk mengetahui gambaran atau penyebaran  data dari sampel atau populasi. Statistik deskriptif dari penelitian ini ditujukan untuk memberikan gambaran  mengenai Bank Umum  Syariah yang ada di Indonesia sejak tahun 2008-2016. Dari data yang telah dikumpulkan, maka akan diolah dengan menggunakan program Statistical Product and Service Solution (SPSS) versi 24.0.
Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini model regresi yang meneliti hubungan antara iB-VAIC dan indikator pengukuran kerja dengan proxy CAMELS. Model regresi tersebut sebagai berikut :
Model 1
: CA = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 1 Model 2 : AQ = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 2 Model 3 : MC = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 3 Model 3 : EQ = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 4 Model 4 : L = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 5 Model 5 : S = β0 + β1iBVAIC + e ............................................ Ha 6 Keterangan   : CA
: Capital Adequancy
AQ : Asset Quality MC : Management Competency
E : Earning Quality L : Liquidity S : Sensitivity to Market Risk
Pengujian hipotesis dilakukan dengan pengujian t-Test , ini bertujuan untuk mengetahui hubungan yang signifikan dari masing-masing variabel bebas terhadap variabel terikatnya. Untuk melihat nilai signifikan masing-masing parameter yang diestimasi, maka digunakan t-Test. Dengan kriteria pengujian :
a. Jika  tingkat  signifikansi  <  0,05  dan  koefisien  regresi  (β)  positif  dan  jika  >  maka  hipotesis diterima yang berarti tersedia cukup bukti untuk menolak pada pengujian hipotesis 1, 2 atau dengan kata lain tersedia bukti untuk menerima pada hipotesis 1 dan 2.
b. Jika tingkat signifikansi < α = 0,05, > dan koefisien regresi (β) negatif maka hipotesis ditolak dan berarti tidak tersedia cukup bukti untuk menerima hipotesis.
c. Jika tingkat signifikansi > α = 0,05 dan < maka hipotesis ditolak yang berarti tidak tersedia cukup bukti untuk menerima hipotesis. Selain kriteria tersebut, untuk melihat ada tidaknya pengaruh semua variabel bebas terhadap variabel terikat dapat ditentukan dengan melihat tingkat signi fikansi dan koefisian positif dengan nilai α = 0,05. Apabila tingkat signifikansi < 0,05 berarti Ha diterima dan H 0 ditolak. Sebaliknya, apabila tingkat signifikansi > 0,05 berarti Ha ditolak dan H 0 diterima.
d. Menentukan nilai t hitung dan t tabel pada  dengan melakukan pengujian  2 sisi ( two-way tail ) dengan derajat kebebasan (df) n-k-1, apabila t hitung < t tabel berarti H 0 . Sebaliknya jika t hitung > t tabel maka H 0 ditolak.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Tabel 2. Hasil Pengujian Hipotesis
CAMELS Var Coeff t-Stat Prob Adjusted R-Square F-Stat CAPITAL ADEQUANCY CAR 0.471 2.352 0.022 **) 0.071 0.022 **)
ASSET QUALITY NPL 0.469 1.564 0.123 0.024 0.021 **) MANAGEMENT COMPETENCY NPM 0.659 2.072 0.043 **) 0.053 0.043 **) EARNING QUALITY ROA 1.444 6.426 0.000 ***) 0.406 0.000 ***) ROE 1.295 4.234 0.000 ***) 0.223 0.000 ***) NIM 0.003 0.027 0.979 0.017 0.010 ***) BOPO 2.341 1.728 0.089 0.033 0.009 ***) LIQUIDITY FDR 0.022 0.154 0.878 0.053 0.009 ***) SENSITIVITY TO MARKET RISK IRR 0.220 1.114 0.878 0.004 0.027 **) IER 0.520 0.823 0.074 0.038 0.035 **)
***,**,* menunjukkan koefisien signifikansi pada 0,01; 0,05 dan 0,1
Penelitian  ini  merupakan  kajian  atas gap  research yang  menjadi  permasalahan  pada pendahuluan, dengan  cara menganalisis hubungan antara Intellectual Capital terhadap Capital Adequancy yang diukur dengan  nilai Capital Adequancy Ratio (CAR), Asset Quality yang diukur dengan Non Performing Loan (NPL), Management Competency yang diukur dengan Net Profit Margin (NPM), Earning Quality yang diukur dengan Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Net  Interest  Margin (NIM),  Biaya  Operasional  dan  Pendapatan  Operasional  (BOPO), Liquidity yang diukur dengan Financing Deposite Ratio (FDR) serta Sensitivity to Market Risk yang diukur  dengan Investment  Risk  Reserve (IRR)  dan Interest  Expense  Ratio (IER),  dengan  hasil sebagai berikut:
1. Hasil regresi hipotesis Ha 1 diterima, yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual  Capital terhadap Capital  Adequancy. Hal  ini  dikarenakan  CAR  merupakan indikator terhadap kemampuan bank untuk menutupi penurunan aktivanya sebagai akibat dari kerugian-kerugian bank yang di sebabkan oleh aktiva yang berisiko. Sehingga semakin baik nilai CAR akan meningkatkan value added yang diharapkan nantinya akan membuat para stakeholder akan memilih perusahaan tersebut untuk berinvestasi. Hasil penelitian ini menunjukkan kemampuan Bank Umum Syariah dalam  mengelola value added terhadap aset produktif yang beresiko dalam  kemampuannya membiayai kegiatan operasional dan memberikan kontribusi yang cukup besar bagi profitabilitas tidak signifikan, sehingga dari hasil  pengujian  hipotesis  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Intellectual Capital terhadap pengungkapan CAR.
2. Hasil  regresi  hipotesis  Ha 2 ditolak,  yang  berarti  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara Intellectual Capital terhadap Asset Quality. Pengungkapan laporan keuangan yang diungkapkan melalui nilai NPL dimana dipengaruhi oleh pengungkapan Intellectual Capital atau  berupa  pengungkapan  asset  tak  berwujud  ternyata  tidak  berpengaruh  signifikan artinya Intellectual  Capital memiliki  pengaruh  terhadap    NPL  hanya  saja  dalam pengungkapan kinerja keuangan pada nilai NPL tidak terlalu besar pengaruhnya, artinya ada hal-hal lain yang mempengaruhi NPL diluar nilai Intellectual Capital .
3. Hasil regresi hipotesis Ha 3 diterima, yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual  Capital terhadap Net  Profit  Margin .  Artiny value  added pada  Bank  Umum Syariah mempengaruhi nilai NPM dalam  kinerja keuangan nya. Kemampuan management mengelola value  added dalam  mengelola  asset  produktif  dan  produk-produk  perbankan syariah dapat meningkatkan kinerja keuangan yang tercermin dari nilai NPM pada penelitian ini. Penelitian ini sesuai dengan teori pendukungnya yaitu teori stakeholder.
4. Hasil regresi hipotesis Ha 4 dengan proxy ROA diterima, yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan  antara Intellectual  Capital terhadap Return  On  Assets (ROA).  Artinya  apabila Intellectual Capital mengalami kenaikan maka nilai ROA juga akan mengalami kenaikan yang signifikan. Return On Asset (ROA) dapat mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan total aset yang dimiliki perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya  yang  digunakan  untuk  mendanai  aset  tersebut  seperti  biaya  pengembangan  dan pengelolaan  karyawan  dalam  meningkatkan intellectual .  Sedangkan  dari  hasil  regresi hipotesis Ha 4 dengan proxy ROE diterima, yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual  Capital terhadap Return  On  Equity (ROE).  Sama  dengan  ROA,  bahwa menurut  teori Stakeholder dalam  konteks  untuk  menjelaskan  hubungan  VAIC  dengan kinerja keuangan  perusahaan, teori  stakeholder harus dipandang dari kedua  bidangnya, baik  bidang  etika  (moral)  maupun  bidang  manajerial.  Bidang  etika  berargumen  bahwa seluruh  stakeholder  memiliki  hak  untuk  diperlakukan  secara  adil  oleh  organisasi,  dan manajer harus mengelola organisasi untuk keuntungan seluruh stakeholder (Deegan, 2004). Dari  hasil  regresi  hipotesis  Ha 4 dengan  proxy  NIM  ditolak,  yang  berarti  tidak  terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual Capital terhadap Net Interest Margin ditolak, yang berarti tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual Capital terhadap Net Interest Margin. Penolakan terhadap hipotesis (Ha 4 ) dengan proxy NIM diduga karena adanya  keterbatasan  penelitian  dalam  menyajikan  nilai  VAIC.  Nilai  VAIC  dihitung berdasarkan akun-akun yang terdapat pada laporan keuangan setiap perusahaan. Terdapat unsur subjektifitas dalam penilaian intellectual capital yang dihitung dengan VAIC, terutama dalam  penghitungan  VA (Value  Added). VA  dibentuk  oleh  akun  laba  operasi,  beban karyawan,  depresiasi  dan  amortisasi.  Unsur  beban  karyawan  yang  dimasukkan  dalam penghitungan VA diduga tidak konsisten karena penelitian ini tidak melakukan standardisasi komponen yang termasuk dalam beban karyawan. Sementara itu, dari hasil regresi hipotesis H 4d ditolak, yang berarti tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual Capital terhadap BOPO. Teori stakeholder dapat digunakan sebagai basis utama untuk menjelaskan hubungan intellectual  capital dengan  kinerja  perusahaan.  Teori stakeholder menyatakan value  added adalah  ukuran  yang  lebih  akurat  yang  diciptakan  oleh  stakeholders. Value added yang  dianggap  memiliki  akurasi  lebih  tinggi  dihubungkan  dengan  return  yang dianggap  sebagai  ukuran  bagi shareholder ,  sehingga  dengan  demikian    keduanya  ( value added dan return ) dapat menjelaskan kekuatan teori stakeholder dalam kaitannya dengan pengukuran kinerja organisasi (Ulum, 2007).
5. Dari hasil regresi hipotesis Ha 5 ditolak, yang berarti tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual Capital terhadap Liquidity .  Semakin tinggi FDR menunjukkan semakin riskan  kondisi  likuiditas  bank,  namun  sebaliknya  semakin  rendah  FDR  menunjukkan kurangnya  efektivitas  bank  dalam  menyalurkan  pembiayaan. Intellectual  Capital yang dikelola secara efisien akan meningkatkan apresiasi nasabah terhadap kinerja bank syari’ah. Manajemen  perbankan  diharapkan  dapat  mengelola Intellectual  Capital dengan  strategi dan  kebijakan  yang  tepa t  agar  bank  syari’ah  mampu  mengoptimalkan  kinerja  dan  dapat bersaing  dengan  bank  konvensional.  Bank  syari’ah  akan  dapat  bersaing  apabila menggunakan  keunggulan  kompetitif  yang  diperoleh  melalui  inovasi  kreatif  bank  yang dihasilkan melalui komponen-komponen Intellectual Capital .
6. Dari  hasil  regresi  hipotesis  Ha 6 dengan  proxy  IRR  ditolak,  yang  berarti  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara Intellectual  Capital terhadap  IRR. Pada  penelitian  ini menunjukkan pengaruh intellectual capital terhadap pelaporan kinerja keuangan dlihat dari sensitifitas  nya  terhadap  pasar.  Penggunaan  IRR  adalah  kunci  untuk  menutupi  potensi kerugian atas asset yang diinvestasikan oleh investor. Konsep perhitungan investment risk
reserve (IRR)  adalah  sebagian  dari  pendapatan  investor  yang  disesuaikan  dengan  cara mengurangi bagian dari pendapatan mudharib yang bertujuan untuk menutupi kerugian- kerugian  di  masa  yang  akan  datang  pada  sebuah  investasi  yang  dibiayai  dengan  skema pembiayaan berbentuk/berakad  bagi hasil (Shofiani, 2017). Selanjutnya, dari hasil regresi hipotesis Ha 6 dengan proxy IER ditolak, yang berarti tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Intellectual  Capital terhadap  IER.  Menurut  Guthrie  &  Parker  (1989),  laporan keuangan merupakan cara yang paling efisien bagi organisasi untuk berkomunikasi dengan kelompok stakeholder yang  dianggap  memiliki  ketertarikan  dalam  pengendalian  aspek- aspek strategis tertentu dari organisasi. Dalam menjelaskan hubungan intellectual capital dengan  kinerja  perusahaan,  bidang  etika  teori stakeholder berpendapat  bahwa  seluruh stakeholder memiliki hak untuk diperlakukan secara adil oleh organisasi, dan manajer harus mengelola  organisasi  untuk  keuntungan  seluruh stakeholder .  Standar  kriteria  oleh  Bank Indonesia dinilai sehat jika rasio beban bunga dibawah 5%. Semakin kecil rasio IER maka semakin  kecil  tingkat  risikonya.  Jika  Bank  dapat  mengelola  IER  dengan  baik  artinya  bank mampu meningkatkan jumlah depositonya, dimana akan bertambah pula jumlah bagi hasil yang akan dibayarkan kepada nasabah nya. Hal tersebut menuntut bank untuk memberikan bagi hasil yang bersaing agar menjaga nasabah tidak menarik dananya dan pindah ke bank lain. Dengan demikian jumlah nasabah akan semakin banyak. Pada pengujian hipotesis a 6 ini maka dapat disimpulkan tidak ada pengaruh yang signifikan antara intellectual capital terhadap sensitivity to market risk (sensivitas resiko pasar).

## SIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Tabel 3. Ringkasan Hasil Hipotesis Hipotesis Hasil Ha 1 Intellectual Capital berpengaruh terhadap permodalan (Capital Adequancy) perbankan syariah di Indonesia
Diterima Ha 2 Intellectual Capital berpengaruh terhadap kualitas aset (Asset Quality)
perbankan syariah di Indonesia Ditolak
Ha 3 Intellectual Capital berpengaruh terhadap manajemen (Management
Competency) perbankan syariah di Indonesia
Diterima
Ha 4 Intellectual Capital berpengaruh terhadap rentabilitas (Earning Quality) dengan proxy ROA pada perbankan syariah di Indonesia
Diterima
Ha 4 Intellectual Capital berpengaruh terhadap rentabilitas (Earning Quality) dengan proxy ROE pada perbankan syariah di Indonesia
Diterima
Ha 4 Intellectual Capital berpengaruh terhadap rentabilitas (Earning Quality)
dengan proxy NIM pada perbankan syariah di Indonesia Ditolak
Ha 4 Intellectual Capital berpengaruh terhadap rentabilitas (Earning Quality)
dengan proxy BOPO pada perbankan syariah di Indonesia Ditolak
Ha 5 Intellectual Capital berpengaruh terhadap likuiditas (Liquidity) perbankan syariah di Indonesia Ditolak
Ha 6 Intellectual Capital berpengaruh terhadap sensitivitas resiko pasar (Sensitivity to Market Risk) dengan proxy IRR pada perbankan syariah di Indonesia
Ditolak
Ha 6 Intellectual Capital berpengaruh terhadap sensitivitas resiko pasar (Sensitivity to Market Risk) dengan proxy IER pada perbankan syariah di Indonesia
Ditolak

## SARAN
Berdasarkan hasil penelitian dan keterbatasan-keterbatasan yang dimiliki oleh penelitian ini, maka saran-saran yang dapat diberikan adalah:
1. Penelitian  selanjutnya  dapat  melakukan  pengukuran intellectual  capital terhadap kinerja keuangan dan kinerja perusahaan di perbankan syariah dengan pengukuran kinerja selain perspektif CAMELS.
2. Penelitian ini hanya berfokus pada iB-VAIC saja, maka penelitian selanjutnya dapat menghitung  komponen value  added yaitu  iB- Value  Added  Capital  Employed (iB- VACA), iB-Value Added Human Capital dan Structural Capital Value Added (iB-STVA) sehingga perusahaan mengetahui komponen mana yang harus ditingkatkan untuk meningkatkan kinerja perusahaan.
3. Untuk  Bank  Umum  Syariah  diharapkan  dapat  meningkatkan  kemampuan  sumber daya  manusia  meliputi  pengelola  bank  syariah,  pengawas  bank  syariah,  pegawai operasional bank syariah, anggota dewan pengawas syariah serta pihak peradilan yang  menangani  sengketa  di  perbankan  syariah  yang  mampu  memahami  dan megimplementasikan  prinsip-prinsip  syariah.  Sehingga  para  stakeholder  lebih memilih berinvestasi di perbankan syariah yang benar-benar menerapkan prinsip- prinsip syariah dengan nilai dasar ekonomi syariah.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Musali, M. A., & Ismail, K. N. (2014). Intellectual capital and its effect on financial performance of banks:Evidence from Saudi Arabia. Procedia - Social and Behavioral Sciences 164 ( 2014 ) 201 – 207 .
Anwar,  A.  N.  (2016).  Analysis  Of  Indonesian  Islamic  and  Conventional  Bank  before  and  after 2008. International Journal of Economics and Finance; Vol. 8, No. 11; 2016; ISSN 1916- 971X; E-ISSN 1916-9728 .
Asare, A. L. (2015). Intellectual capital and bank productivity in emerging markets: evidence from Ghana. Management Decision, Vol. 54 Iss 3 pp; http://dx.doi.org/10.1108/MD-01-2015- 0025 .
Bontis,  N.,  &  Richardson,  W.  C.  (2000).  Intellectual  Capital  and  Business  Performancein Malaysian Industries . Journal of Intellectual Capital Vol. 1 No. 1; MCB University Press , 85-100.
Cernohorska, L. (2015). Impact of Financial Crisis on the Stability Banking Sectors in the Czech Republic and Great Britain. Procedia Economics and Finance 26 ( 2015 ) 234 – 241 . Chen, M.-C., & Hwang, S.-j. C. (2005). An Empirical Investigation Of The Relationship between Intellectual  Capital  and  Firm  Market  Value  and  Financial  Performance. Journal  of Intellectual Capital Vol. 6 (02) , 159-176. Datey, D., & Tiwari, D. K. (2015). Risk Analysis Tool For Banking - CAMELS Rating System. South Asia Journal of Multidisciplinary Studies SAJMS; ISSN:2395-1079 .
Deegan, C. (2004). Financial Accounting Theory. Sydney: McGraw-Hill Book Company.
Deegan, C., & Blomquist, C. (2006). Stakeholder Infuence on corporate reporting: An exploration of  the  Interaction  between  WWF-Australia  and  the  Australian  Minerals  Industry. Accounting, Organizations and Society 31 (2006) , 343 – 372.
Dewi, L. I., & Junaidi. (2014). Kinerja Keuangan Perbankan di Indonesia Akibat Krisis Keuangan Global. Vol. 2 No.2, Juli – Desember 2014; ISSN: 2303-2235 .
Dincera,  H.,  Gencer,  G.,  Orhan,  N.,  &  Sahinbas,  K.  (2011).  A  Performance  Evaluation  of  the Turkish  Banking  Sector  after  the  Global  Crisis  via CAMELS  Ratios. Procedia  Social  and Behavioral Sciences 24 (2011) 1530 – 1545 .
Firmansyah, I. F. (2012). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan  LQ 45). Jurnal Dinamika Akuntansi Vol. 4, No. 1, Maret 2012, ISSN 2085-4277 , pp.1-12.
Freeman,  R.  E.,  &  Reed,  D.  L.  (1983).  Stockholders  and  Stakeholders:  A  New  Perspective  on Corporate Governance. CALIFORNIA MANAGEMENT REVIEW Vol. XXV, No.3, Spring 1983 The Regents of the University of California .
Gasbarro, D. (2002). The Changing Relationship Between CAMEL Ratings and Bank Soundness during the Indonesian Banking Crisis. Review of Quantitative Finance and Accounting, 19: 247 – 260 .
Goh, P. C. (2005). Intellectual capital performance of commercial banks in Malaysia. Journal of Intellectual Capital, Vol. 6 Iss 3 pp. 385 - 396 .
Guthrie, J., & Yongvanich, R. P. (2004). Using Content Analysis As A Research Method To Inquire Into Intellectual Capital Reporting. Journal of Intellectual Capital Vol. 5 No. 2 Emerald Group Publishing Limited DOI 10.1108/14691930410533704 , pp. 282-293.
Hosen,  M.  N.,  &  Muhari,  S.  (2013).  Efficiency  of  the  Sharia  Rural  Bank  in  Indonesia  Lead  to Modified  Camel. International  Journal  of  Academic  Research  in  Economics  and Management Sciences; September 2013, Vol. 2, No. 5; ISSN:2226-3624 . Hyz, A., & Gikas, G. (2015). CAMELS and Greek Banking Sector Performance During The Crisis - An Analysis and Review of The Evidence. Acta Universitat Tislodziensis; Folia Oeconomica 5 (316); http://dx.doi.org/10.18778/0208-6018.316.02 .
Jaffar, M., & Manarvi, I. (2011). Performance Comparison of Islamic and Conventional Banks in Pakistan. Global Journal of Management And Business Research Volume 11 Issue 1; ISSN: 0975-5853 .
Jasvinder, M. J. (2010). Intellectual capital performance in the banking sector. Journal of Human Resource  Costing  &  Accounting,  Vol.  14  Iss  2  pp.  151  -  170; http://dx.doi.org/10.1108/14013381011062649 .
Joshi, M., Cahill, D., Sidhu, J., & Kansal, M. (2013). Intellectual capital and financial performance: an evaluation of the Australian financial sector. Journal of Intellectual Capital Vol. 14 No. 2, 2013 pp. 264-285; DOI 10.1108/14691931311323887 . Karri, H. K., Meghani, K., & Mishra, B. M. (2015). A Comparative Study On Financial Performance Of Public Sector Banks In India: An Analysis On CAMEL Model. Arabian Journal of Business and Management Review (OMAN Chapter); Vol. 4, No.8; March . Kehelwalatenna, S. (2016). Intellectual capital performance during financial crises. Measuring Business Excellence Vol. 20 Iss 3 pp. - http://dx.doi.org/10.1108/MBE-08-2015-0043 .
Kuryanto,  B.  d.  (2008).  Pengaruh  Modal  Intelektual  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan.
Proceeding SNA XI Pontianak .
Lestari,  S.  D.  (2012).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan Syari'ah  di  Indonesia. Ekuitas:  Jurnal  Ekonomi  dan  Keuangan  Akreditasi  No. 80/DIKTI/Kep/2012 ISSN 1411 - 0393 .
Magdi El-Bannany. (2012). Global financial crisis and the intellectual capital performance of UAE banks. Journal  of  Human  Resource  Costing  &  Accounting,  Vol.  16  Iss  1  pp.  20  -  36; http://dx.doi.org/10.1108/14013381211272626 .
Mavridis,  D.  G.  (2004).  The  intellectual  capital  performance  of  the  Japanese  banking  sector. Journal  of  Intellectual  Capital  Vol.  5  No.  1,  2004  pp.  92-115;  DOI 10.1108/14691930410512941 .
Mention,  A.-L.,  &  Bontis,  N.  (2013).  Intellectual  capital  and  performance  within  the  banking sector of Luxembourg and Belgium. Journal of Intellectual Capital Vol. 14 No. 2, 2013 pp. 286-309; DOI 10.1108/14691931311323896 .
Mondal, A., & Ghosh, S. K. (2012). Intellectual capital and financial performance of Indian banks. Journal  of  Intellectual  Capital  Vol.  13  No.  4,  2012  pp.  515-530;  DOI 10.1108/14691931211276115 .
Muh. Sabir. M, M. A. (2012). Pengaruh Rasio Kesehatan Bank Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum. Jurnal Analisis, Juni 2012, Vol.1 No.1 : 79 – 86; ISSN 2303-1001 . Otoritas Jasa Keuangan. (2015). Roadmap Perbankan Syariah Indonesia 2015-2019. Ozkan, N., Cakan, S., & Kayacan, M. (2016). Intellectual Capital and Financial Performance: A Study of the Turkish Banking Sector. Borsa istanbul Review; 10.1016/j.bir.2016.03.001 . Pertiwi,  N.  R.,  &  Yusuf,  M.  (2013).  Pengaruh  Intellectiual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perbankan. PRESTASI VOL. 11A NO. 1A - APRIL 2013; ISSN 1411 – 1497 . Rashid,  A.,  &  Jabeen,  S.  (2016).  Analyzing  performance  determinants:  Conventional  versus Islamic  Banks  in  Pakistan. Borsa  _Istanbul  Review  16-2  (2016)  92e107 http://www.elsevier.com/journals/borsa-istanbul-review/2214-8450 . Riyadi, S. (2015). Banking Assets And Liability Management. Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Roman, A., & Sargu, A. C. (2013). Analysing the Financial Soundness of the Commercial Banks in Romania:  An  Approach  Based  on  the  Camels  Framework. International  Economic Conference of Sibiu 2013 Post Crisis Economy: Challenges and Opportunities, IECS 2013; Procedia Economics and Finance 6 ( 2013 ) 703 – 712 .
Sadalia, I. &. (2014). Intellectual Capital dan Pertumbuhan Laba Sektor Perbankan di Indonesia. Jurnal Ekonom 17 (1): 13-18 .
Shah,  S.  Q.,  &  Jan,  R.  (2014).  Analysis  of  Financial Performance  of  Private  Banks  in  Pakistan.
Procedia - Social and Behavioral Sciences 109 ( 2014 ) 1021 – 1025 .
Shofiani, P. (2017). Analisis Income Smoothing Pada Perbankan Islam Negara-Negara Teluk Di Timur Tengah. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, Vol.6, No.1, Bulan Juli . Sulistiyowati, A. Y. (2009-2011). Analisis CAMEL Dalam Mempredeksi Tingkat Kesehatan Bank yang Terdaftar Dibursa Efek di Indonesia. Jurnal Ekonomi , 37-39. Sutomo,  I.  (2014).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Net  Interest  Margin  (NIM)  pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. KINDAI Volume 10 Nomor 3 .
Toarna, A., & Cojanu, V. (2015). The 2008 Crisis: Causes and Future Direction for the Academic Research. Procedia Economics and Finance 27 ( 2015 ) 385 – 393 . Ullman, A. A. (1985). Data in Search of A Theory : A Critical Examination of the Relationships Among Social Performance, Social Disclosure, and Economic Performance in U.S Firms. Academy of Management Review Vol. 10 No. 3 , 540-557. Ulum,  I.  (2013).  Model  Pengukuran  Kinerja  Intellectual  Capital  dengan  IB-VAIC  di  Perbankan Syariah. Vol. 7, No. 1, Juni 2013 .
Ulum,  I.,  &  Chariri,  I.  G. (2008).  Intellectual  Capital  Dan Kinerja  Keuangan Perusahaan;  Suatu Analisis Dengan Pendekatan Partial Least Squares. Proceeding SNA XI. Pontianak .
Verdoliva, A. M. (2016). The impact of the Intellectual Capital Efficiency on Commercial Banks
Performance: Evidence from the US.
http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.mulfin.2016.04.003 . Wijaya,  N.  (2012).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan  dan  Nilai  Pasar Perbankan  dengan  Metode  Value  Added  Intellectual  Coefficient. Jurnal  Bisnis  dan Akuntansi Vol. 4, No. 3, Desember , hlm. 157-180.
Yani, S. (2014). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syari’ah. Skripsi. Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis. Universitas Pendidikan Indonesia. Yildirim, A., & Gokalp, M. F. (2016). Institutions and Economic Performance: A Review on the Developing Countries. Procedia Economics and Finance 38 ( 2016 ) 347 – 359 .
Zoubi, D. O. (2016). Convergence in bank performance for commercial and Islamic banks during and  after  the  Global  Financial  Crisis. http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.qref.2016.06.013; The Quarterly Review of Economics and Finance .
.