## ANALISIS PENGARUH PENERAPAN GREEN ACCOUNTING TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
(STUDI KASUS PADA CELEBRATE THE SUCCESS OF TOP 20 COMPANIES IN ASIA)

## Oleh:
Mike Maya. S 1) , Mukhzardfa 2) , Enggar Diah P.A 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2018
2&3) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
This study aims to see how the effect of green accounting on the performance of the company. Companies sampled in this study were companies that achieved the top 20 sustainability ranking in Asia. The company's performance in this research is seen from net profit margin and stock price of company from 2009-2017. Where the year 2009-2012 became  the  year  before  the  application  of  green  accounting  and  the  year  2013-2017  became  the  year  after  the application  of  green  accounting.  Testing  data  using  SPSS  24.0.  The  results  of  this  study  indicate  that  the application of green accounting affect the net profit margin of the company but not significant. And the application of green accounting has a significant positive effect on stock price of the company.
Keywords: green accounting, net profit margin, stock price

## ABTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  bagaimana  pengaruh  penerapan  green  accounting  terhadap  kinerja perusahaan. Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang meraih kategori 20 besar sustainability ranking di Asia. Kinerja perusahaan pada penelitian ini dilihat dari net profit margin dan harga saham perusahaan  dari  tahun  2009-2017.  Dimana  tahun  2009-2012  menjadi  tahun  sebelum  penerapan  green  accounting dan tahun 2013-2017 menjadi tahun setelah penerapan green accounting. Pengujian data menggunakan SPSS 24.0. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  penerapan  green  accounting  berpengaruh  terhadap  net  profit  margin perusahaan namun tidak signifikan. Dan penerapan green accounting berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham perusahaan.
Kata Kunci: green accounting, net profit margin, harga saham
1. PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Saat  era  pergerakan  perusahaan  kearah Green Company, kalangan industri tidak hanya dituntut untuk sebatas pengolahan limbah, tetapi tuntutan masyarakat- konsumen  lebih  jauh  lagi  yaitu  agar  proses  produksi suatu  barang  mulai  dari  pengambilan  bahan  baku sampai ke pembuangan suatu produk setelah dikonsumsi  (digunakan)  tidak  merusak  lingkungan (Aniela, 2012). Secara internal, peran green accounting dapat memberikan sebuah motivasi bagi manajer untuk mengurangi  biaya  lingkungan  yang  ditimbulkan,  yang akan  berpengaruh  terhadap  keputusan  yang  akan menjadi dasar eksistensi perusahaan di masa mendatang (Sahasrakirana,  n.d).  Istilah  lain  yang  terkait  dengan green  accounting adalah sustainability  accounting (McHugh, 2008), environmental accounting disclousure (Lindrianasari, 2007), social and environmental reporting (Susilo, 2008), social responsibility  accounting (Harahap,  2002),  dan akuntansi lingkungan (Ikhsan, 2008).
Ketika  perusahaan  memiliki  andil  besar  dalam perusakan lingkungan sekitar, maka para pebisnis harus mengubah  pola  pikir  mereka  yang  awalnya  hanya memperhatikan  besaran  laba  tiap  tahun,  dengan  mulai memperhatikan  lingkungan  sekitar  yang  menjadi sumber  daya  utama  perusahaan.  Lalu,  apa  tantangan terbesarnya?  Tantangan  terbesarnya  adalah  kesediaan perusahaan mengeluarkan  sejumlah  biaya yang dialokasikan  untuk  perbaikan  lingkungan  maupun melestarikan  lingkungan  itu  sendiri.  Faktanya,  tidak semua  perusahaan  bersedia  mengeluarkan  sejumlah uang  untuk  biaya  lingkungan  tersebut,  karena  biaya tersebut secara otomatis akan mengurangi besaran laba yang  diperoleh  sehingga  akan  berdampak  pada  kinerja keuangan  perusahaan.  Benarkah  dengan  adanya sejumlah  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  serta merta menurunkan kinerja keuangan perusahaan ( Sari, 2016).

## 1.2. Rumusan Masalah
Rumusan  masalah  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Apakah  terdapat  pengaruh  sebelum  dan  setelah penerapan Green  Accounting terhadap  laba  pada perusahaan di Asia (Studi Kasus pada Celebrate the Success of Top 20 Companies in Asia)?
2. Apakah  terdapat  pengaruh  sebelum  dan  setelah penerapan Green Accounting terhadap harga saham pada  perusahaan  di  Asia  (Studi  Kasus  pada Celebrate  the  Success  of  Top  20  Companies  in Asia)?
2.   TINJAUAN PUSTAKA, KERANGKA

## PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1.   Tinjauan Pustaka
2.1.1. Teori Legitimasi
Teori  legitimasi  berasal  dari  konsep  legitimasi organisasi yang diungkapkan oleh Dowling dan Pfeffer (1975)  yang  mengungkapkan  bahwa  lehitimasi  adalah sebuah  kondisi atau  status  yang ada ketika  sistem  nilai entitas  kongruen  dengan  sistem  nilai  masyarakat  yang lebih  luas  di  tempat  entitas  tersebut  berada.  Ketika terjadi suatu perbedaan, baik yang nyata atau berpotensi muncul  di  antara  kedua  sistem  nilai  tersebut.  Sesuai dengan  yang  dinyatakan  O’Donovan  (2002)  bahwa “legitimasi  merupakan  gagasan  agar  sebuah  organisasi dapat  terus  beroperasi  dengan  sukses,  maka  organisasi tersebut  harus  bertindak  sesuai  dengan  aturan  yang diterima secara luas oleh masyarakat”.
Deegan (2004) menyatakan bahwa teori legitimasi adalah  sebagai,  “Teori  yang  menyatakan  bahwa organisasi  secara  berkelanjutan  mencari  cara  untuk menjamin  operasi  mereka  berada  dalam  batas  dan norma  yang  berlaku  di  masyarakat.  Suatu  perusahaan akan  secara  sukarela  melaporkan  aktivitasnya  jika manajemen  menganggap  bahwa  hal  ini  adalah  yang diharapkan suatu komunitas”.

## 2.1.2. Green Accounting
Green  Accounting adalah  istilah  yang  populer digunakan  di  seluruh  negara  untuk  pengungkapan  data terkait  lingkungan,  diaudit  atau  tidak,  mengenai  risiko lingkungan,  kebijakan  dan  biaya  dampak  lingkungan. Perlindungan  lingkungan  perusahaan  harus  mencakup inisiatif  pelaporan  lingkungan  yang  diambil  oleh perusahaan, dampak buruk dari proses produksinya dan produk  terhadap  lingkungan  baik  secara  kuantitatif maupun kualitatif dan inisiatifnya dalam inovasi proses dan  produk  untuk  mencapai  pertumbuhan  yang berkelanjutan.  Umumnya  informasi  yang  diungkapkan oleh perusahaan dalam laporan tahunan mereka tentang akuntansi  dan  pelaporan  lingkungan  mencakup  biaya sekarang  dan  masa  depan  untuk  produk  dan  juga perancangan  ulang  proses,  pengeluaran  barang  modal masa  kini  dan  masa  depan  untuk  pencemaran  dan pengendalian, data fisik yang terkait dengan pengurangan toksisitas dan limbah, perkiraan biaya dan manfaat  lingkungan  masa  depan,  akumulasi  biaya lingkungan  saat  ini  dari  aktivitas  terkini  dan  juga aktivitas  masa  lalu  dan  produk  dll  (MC,  Minimol  dan KG, Makesh K.G, 2014).

## 2.1.3. Laba
Laba  atau  korporasi  diperoleh  dari  penjualan dikurangi  semua  biaya  operasional.  Definisi  tersebut, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  laba  diperoleh  dari hasil  penjualan  setelah  dikurangi  semua  biaya.  Jadi untuk  meningkatkan  laba,  perusahaan  harus  mampu meningkatkan  penjualan,  atau  menekan  biaya,  atau kalau  sanggup kedua  faktor tersebut diusahakan secara bersama-sama (Tampubolon, 2005).

## 2.1.4. Saham
Harga  saham  merupakan  harga  penutupan  pasar saham selama periode pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham  yang  dijadikan  sampel  dan  pergerakannya senantiasa diamati oleh para investor. Salah satu konsep dasar dalam manajemen keuangan adalah bahwa tujuan yang  ingin  dicapai  manajemen  keuangan  adalah memaksimalisasi  nilai  perusahaan.  Bagi  perusahaan yang  telah go  public ,  tujuan  tersebut  dapat  dicapai dengan  cara  memaksimalisasi  nilai  pasar  harga sahamyang bersangkutan. Dengan demikian pengambilan keputusan selalu didasarkan pada pertimbangan  terhadap  maksimalisasi  kekayaan  para pemegang  saham.  Harga  saham  terbentuk  melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham cenderung naik. Sebaliknya, apabila kelebihan  penawaran  maka  harga  saham  cenderung turun (Sartono, 2008).
2.1.5. Green Accounting dan Laba Perusahaan
Green  Accounting berfokus  pada  perlakuan akuntansi  dan  pelaporan  informasi  atas  pengorbanan aset-aset  ekonomi  perusahaan  untuk  biaya  tanggung jawab  sosial  dan  lingkungan.  Pengorbanan  sejumlah aset ekonomi perusahaan  untuk  kepentingan sosial dan lingkungan  tersebut  bertujuan  untuk  memberikan  nilai tambah  kepada  masyarakat  dan  lingkungan.  Perlakuan akuntansi  atas  biaya  tanggung  jawab  sosial  dan lingkungan  sebagai  beban  periodik  yang  dicatat  pada kelompok  biaya  adminitrasi  dan  umum  pada  laporan laba  rugi.  Perlakuan  akuntansi  atas  biaya  tersebut berpengaruh  negatif  terhadap  besaran  laba  bersih, sehingga  besaran  laba  periodik  yang  dihasilkan menurun (Ratna Sari, 2016).
Artikel  Lange  (2003)  yang  berjudul Policy Application  of  Environmental  Accounting, dijelaskan bahwa  hubungan  antara  lingkungan  dan  akuntansi sudah  dikembangkan  sejak  tahun  1970-an  melalui kerangka  ( framework )  oleh  para  praktisi,  dan  untuk menanggapi  secara  positif  masalah  antara  lingkungan dan  akuntansi,  praktisi  menggagas  bahwa  diperlukan sebuah Enviro  Management dalam  suatu  perusahaan. Yakni,  suatu  cara  pandang  perusahaan  yang  menilai bahwa  lingkungan  adalah  aset  perusahaan  bukan sebagai  biaya  perusahaan.  Ketika  perusahaan  menilai bahwa  lingkungan  adalah  aset  perusahaan  yang digunakan sebagai strategi perusahaan, maka pengelolaan  lingkungan  menjadi  perhatian  utama  dan perusahaan  tidak  akan  berusaha  menghindari  biaya yang  akan  dikeluarkannya.  Karena  pada  akhirnya besaran  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  tersebut akan  memberikan nilai tambah dan juga  meningkatkan nilai perusahaan.
2.1.6.   Green Accounting dan Harga Saham
Hansen  dan  Mowen  (2005)  menyatakan  bahwa kinerja  lingkungan  seharusnya  tidak  lagi  dipandang hanya  sebagai  amal  atau  derma,  melainkan  sebagai
kebersaingan  ( competitiveness ).  Kinerja  lingkungan yang  baik  akan  menghasilkan ecoefficiency yang mendukung sustainability  development perusahaan. Sustainability yang  baik  akan  menarik  investor  untuk berinvestasi  karena  kecilnya  risiko  dan  harapan  akan return yang  diterima  selalu  meningkat  akibat. Pengujian  mengenai  aspek  sosial  yang  dilakukan  oleh Al-Tuwaijri et  al (2003)  menunjukkan  bahwa  terdapat hubungan  positif  signifikan  kinerja  lingkungan  dan kinerja ekonomi.
Perusahaan  dengan  pengungkapan  lingkungan yang  baik  akan  memberikan  informasi  yang  lebih  bisa diandalkan  oleh stakeholder. Makin  baiknya  tingkat pengungkapan  oleh  perusahaan  adalah  sinyal  positif yang  diberikan  oleh  perusahaan  kepada stakeholder maupun shareholder . Said Kelana dan Chandra Wijaya (2005) dalam Cahyandito dan Nurdin (2006) menyatakan  bahwa  aspek  kepercayaan  ( belief )  dari investor  merupakan  aspek  yang  sangat  berpengaruh dalam pasar saham. Oleh sebab itu, suatu announcement / disclosure akan ditanggapi oleh investor dengan  beragam.  Jika  tanggapan  investor  homogen, tidak akan ada reaksi sehingga tidak terjadi transaksi.

## 2.2.   Kerangka Pemikiran
Pengungkapan  kinerja  lingkungan  atau  yang  juga disebut dengan green accounting dan ekonomi di dalam laporan  tahunan  atau  laporan  terpisah  adalah  untuk mencerminkan  tingkat  akuntabilitas,  responsibilitas, dan  transparansi  korporat  kepada  investor  dan stakeholders lainnya. Pfleiger, et. al. (2005) mengemukakan bahwa usaha-usaha pelestarian lingkungan  oleh  perusahaan  akan  mendatangkan sejumlah  keuntungan,  diantaranya  adalah  ketertarikan pemegang saham dan stakeholders terhadap keuntungan  perusahaan  akibat  pengelolaan  lingkungan yang  bertanggung  jawab  di  masyarakat.  Hasil  lain mengindikasikan  bahwa  pengelolaan  lingkungan  yang baik  dapat  menghindari  klaim  masyarakat  dan pemerintah  serta  meningkatkan  kualitas  produk  yang pada  akhirnya  akan  dapat  meningkatkan  keuntungan ekonomi.  Lebih  lanjut  Ferreira  (2004)  menyatakan bahwa  perusahaan  sebagai  bagian  dari  tatanan  sosial maka  seharusnya  perusahaan  melaporkan  pengelolaan lingkungannya dalam annual report .
Perusahaan  dituntut  untuk  tidak  hanya  mengejar keuntungan  ekonomi,  tetapi  juga  sudah  harus berorientasi  pada  konsep  triple  bottom  line,  yakni p eople,  planet,  and  profit .  Dengan  begitulah  konsep keberlangsungan  perusahaan  harus  memperhatikan, bahkan  terlibat  dalam  pemenuhan  kesejahteraan masyarakat, serta turut menjaga kelestarian lingkungan.
Praktek industri yang ramah lingkungan diimplementasikan  melalui  penerapan co-efisiensi dalam praktek manajemen atau green accounting dalam praktek akuntansi. Green accounting adalah penerapan akuntansi  di  mana  perusahaan  juga  memasukan  biaya- biaya untuk pelestarian lingkungan ataupun
kesejahteraan  lingkungan  sekitar  yang  sering  disebut dengan  istilah  biaya  lingkungan  dalam  beban perusahaan.  Pada  era  dimana  masyarakat  telah  sangat sadar akan pentingnya pelestarian lingkungan, penerapan green  accounting oleh  industri  dapat menjadi  daya  tarik  tersendiri    bagi  konsumen.  Saat  ini konsumen  akan  cenderung  menggunakan  produk- produk  yang  telah  menerapkan green industri  atau green  accounting  . tentu  saja  hal  ini  akan  memicu perkembangan  positif  bagi  perkembangan  industri seperti  peningkatan  penjualan  diikuti  oleh  peningkatan laba, meningkatkan kelangsungan bisnis, meningkatkan nilai jual industri dimata investor (Zulhaimi, 2015).

## 2.3.   Hipotesis
Dari  uraian-uraian  di  atas  dan  berdasarkan  grand theory yang berlaku, maka dapat disimpulkan hipotesis- hipotesis sebagai berikut;
H1 =   terdapat pengaruh sebelum dan setelah penerapan green  accounting terhadap earning power pada  perusahaan  di  Asia  (Studi  Kasus pada Celebrate  the  Success  of  Top  20 Companies in Asia)
H2 =   terdapat  pengaruh  sebelum  dan  setelah green accounting terhadap stock price pada perusahaan di Asia (Studi Kasus pada Celebrate the Success of Top 20 Companies in Asia)

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.  Populasi dan Sampel
Populasi adalah keseluruhan objek penelitian yang dapat  berupa  manusia,  hewan,  tumbuh-tumbuhan, udara,  gejala,  nilai,  peristiwa,  sikap  hidup,  dan sebagainya,  sehingga  objek-objek  ini  dapat  menjadi sumber data penelitian (Burhan. 2005).
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan yang  meraih  20  besar sustainability  report di  Asia berdasarkan Channel News Asia Sustainability Ranking ,  dengan  perbandingan earning dan  harga saham masing-masing perusahaan sebelum dan sesudah di  terbitkannya sustainability  report. Yaitu  dari  tahun 2009-2017, dengan tahun 2013 sebagai tahun pembatas diterbitnya sustainability report.
Peneliti  mengambil  sampel  penelitian  dari keseluruhan  populasi  yaitu  dengan  teknik    Sampel Jenuh  (Sampel  Sensus)  (Burhan.  2005)    adalah  bagian dari  jumlah    dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut  sampel  yang  diambil  dari    populasi tersebut  harus  betul-betul  representative  (mewakili). Ukuran  sampel    merupakan  banyaknya  sampel  yang akan diambil dari suatu populasi.
Adapun  sampel  dari  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Tabel. 1. Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel dalam Penelitian Penerapan Green Accounting pada Perusahaan di Asia (Studi Kasus pada Celebrate the
Succes of Top 20 Companies in Asia ) Nama Perusahaan Jenis Perusahaan Negara Tata Consultancy Services (TCS) Limited Technology India City Developments Limited (CDL) Real Estate Singapore PT. Unilever Indonesia Tbk Household & Personal Products Indonesia United Microelectronics Corporation Technology Taiwan lenovo Group Ltd Technology Hong Kong Wipro Ltd Technology India LG Electronics, Inc Costumer Goods & Services South Korea Infoys Ltd Technology India HCL Technologies Ltd Technology India S-Oil Corp Energy South Korea PTT Global Chemical Public Company Limited Materials Thailand Qisda Corporation Technology Taiwan SK Hynix, Inc Technology South Korea Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Technology Taiwan Lite-On Technology Corp Technology Taiwan Swire Proporties Limited Real Estate Hong Kong CapitaLand Limited Real Estate Singapore Thai Oil Public Co Ltd Energy Thailand IRCP Public Company Limited Energy Thailand Wistron Corp Technology Taiwan
Sumber:   Channel  News  Asia  Sustainability  Ranking
2014

## 3.2.  Variabel Penelitian
Tabel 2. Operasional Variabel Variabel Definisi/ Konsep Variabel Indikator Pengukuran Laba Laba adalah  perbedaan antara  pendapatan  dengan keseimbangan  biaya-biaya dan pengeluaran untuk periode  tertentu  (Nafarin, 2007). Net Profit Margin Harga Saham Harga  saham  adalah  uang yang  dikeluarkan  untuk memperoleh bukti penyertaan  atau  pemilikan suatu perusahaan (Anoraga, 2001). Harga Saham GA (Green accounti ng) Green  Accounting adalah istilah yang populer digunakan di seluruh negara untuk pengungkapan  data  terkait lingkungan,  diaudit  atau tidak, mengenai risiko lingkungan,  kebijakan  dan biaya  dampak  lingkungan (Solanki,2016) 1. Biaya operasional 2. Biaya  daur  ulang limbah
3. Biaya penelitian

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.   Hasil Penelitian
Green Accounting dalam penelitian ini diukur dari ambil  dari  biaya  operasional,  biaya  daur  ulang  limbah, dan  biaya  penelitian.    Di  mana  masing-masing  item biaya  tersebut  di  lihat  dari annual  report per  tahun masing-masing  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian.  Sedangkan  laba  dan  harga  saham  di  lihat dari net profit margin dan harga saham masing-masing perusahaan setiap tahunnya.
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  peneletian adalah  data  sekunder,  yang  diambil  dari annual  report (laporan  tahunan)  masing-masing  perusahaan.  Semua annual  report pada Celebrate  the  Success  of  Top  20 Companies  in  Asia yang  memenuhi  kriteria  yang peneliti tetapkan.
Adapun  data  yang net  profit  margin dan  harga saham perusahaan adalah sebagai berikut:
Hasil  pengaruh  sebelum  dan  setelah  penerapan green  accounting terhadap  harga  saham  berpengaruh signifikan dan mengalami kenaikan. Hal ini disebabkan karena ketika dikonversikan ke mata uang dollar semua jumlah digit angka hampir sama sehingga data dapat di uji atau dianalisis dengan baik pada SPSS ver 24.0.
Green  accounting dapat  memberikan  kerangka kerja dengan dasar-dasar akuntansi yang juga dilakukan dengan uang. Namun, menerapkan green accounting ke dalam  organisasi,  faktor  orang,  proses  dan  teknologi
harus diperhitungkan. Ada juga banyak  masalah dalam green accounting yang dibutuhkan sebuah jawaban.
Green  accounting adalah  bagaimana  peristiwa yang menyangkut lingkungan dalam laporan keuangan. Green  accounting merupakan  sarana  k  melaporkan sarana  untuk  suatu  perusahaan  yang  dikaitkan  dengan lingkungan.  Tujuannya  adalah  memberikan  informasi mengenai kinerja operasional perusahaan yang berbasis pada perlindungan lingkungan. Akuntansi konvensional hanya  memberikan  informasi  ekonomi  terutama  yang bersifat  keuangan  pada shareholder dan bondholder untuk  pengambilan  keputusan.  Perlu  ditingkatkan ukuran kinerja untuk memperbaiki ukuran kinerja yang telah ada. Dampak lingkungan perlu dilaporkan sebagai manifestasi tanggungjawab terhadap stakeholder.

## 5.  SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.   Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan rumusan masalah pada  bab  sebelumnya  tentang  analisis  pengaruh penerapan green accounting terhadap kinerja perusahaan  (studi  kasus  pada celebrate  the  success  of top  20  companies  in  Asia). Dapat  diambil  beberapa simpulan sebagai berikut:
1. Sebelum  diterapkannya green  accounting pada celebarate the success of top 20 companies in Asia. Pada tahun tersebut biaya output produk berpengaruh  terhadap net  profit  margin perusahaan hal  ini  disebabkan  fluktuatifnya  nilai  biaya output produk  masing-masing  perusahaan.  dan  juga  di pengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain.  Misalnya,  faktor politik  di  masing-masing  negara  dan  faktor-faktor biaya  beban  perusahaan  lainnya.  Sama  halnya dengan  sebelum  penerapan green  accounting , setelah  penerapan green  accounting .  Biaya output produk  juga  tidak  mempengaruhi  nilai net  profit margin perusahaan. bahkan pengaruhnya lebih kecil dari tahun sebelum diterapkannya green accounting.
Hal  ini  dikarenakan  juga  oleh  faktor  lain  dan  tidak adanya  spesifikasi  biaya green  accounting pada annual  report masing-masing  perusahaan  sehingga biaya output produk  yang  mewakili  biaya green accounting tergabung dalam biaya output perusahaan,  sehingga  semua  biaya output produk menjadi biaya pengeluan produksi perusahaan.
2. Pengaruh biaya ouput produk pada tahun 2009-2012 sebelum  penerapan green  accounting terhadap harga saham cukup berpengaruh. Hal ini dibuktikan dengan  adanya  peningkatan  harga  saham  setiap tahunnya.  Begitu  pula  setelah  penerapan green accounting . Biaya ouput produk sangat mempengaruhi  harga  saham.  Hal  ini  membuktikan bahwa  ketika  perusahaan  menerapkan green accounting harga saham perusahaan meningkat. Hal ini  disebabkan  bahwa  para  investor  dan  para pemegang  kepentingan  sangat  tertarik  untuk berinvestasi  sehingga  ketika  permintaan  terhadap saham  perusahaan  naik  maka  harga  sahampun meningkat.

## 5.2. Saran
Berdasarkan  hasil  pembahasan  dalam  penelitian ini,  maka  dapat  disampaikan  beberapa  keterbatasan penelitian  yaitu  sebagai  dalam  penelitian  ini  terbatas pada variabel penelitian yang hanya diwakili oleh biaya output produk  perusahaan  yang  termasuk  ke  dalam  20 besar  perusahaan  di  Asia,  yang  belum  mencerminkan biaya dari green accounting itu sendiri.
Kemudian  perusahaan-perusahaan  yang  dijadikan sampel  dalam  penelitian  ini  sangat  beragam  jenisnya sehingga  sulit  bagi  peneliti  untuk  menyamakan  biaya- biaya  yang  digunakan  dalam green  accounting sedangkan  dalm annual  report perusahaan  tidak mencantumkan  secara  khusus  biaya  yang  dikeluarkan untuk green accounting.
Berdasarkan  kesimpulan  hasil  dan  keterbatasan penelitian  yang  telah  dikemukakan  diatas,  maka peenliti mengajukan beberapa saran sebagai berikut:
1. Bagi perusahaan
Berdasarkan  tingkat  capaian  kinerja  perusahaan khususnya dalam peningkatan net profit margin dan harga saham perusahaan-perusahaan yang mendapat penghargaan  20  besar sustainability  report di  Asia sudah  baik,  teteapi  peneliti  menyaran  agar perusahaan tersebut mencantumkan atau melampirkan  biaya-biaya green  accounting secara khusus,  karena  peneliti  melihat  bahwa  laporan mengenai hal ini masih sangat terbatas.
2. Bagi investor
Dengan kinerja perusahaan yang baik apalagi dilihat dari  sisi  keuangan  perusahaan  dapat  menarik  para investor  untuk  berinvestasi  di  industri  tersebut. Selain  dari  citra  positif  perusahaan  tentu  investor juga dapat melihat dari hasil dari jangka pendek dan hasil kinerja perusahaan ke depannya.
3. Bagi Peneliti selanjutnya
Peneliti selanjutnya agar dapat melakukan penelitian  pada  industri  yang  lain,  dan  menambah variabel lain  yang biaya green accounting nya lebih spesifik  misalnya  biaya  daur  ulang  limbah  yang mencerminkan biaya dari green accounting .

## DAFTAR REFERENSI
Adediran.  S.  A,and  Alade.  S.  O.  2013. The  Impact  Of
Environmental Accounting On Corporate
Performance  In  Nigeria. European  Journal  of Business  and  Management.  ISSN  2222-1905 (Paper).
Alexopoulus,  K  dan  Dimitris,  T.  2011. Environmental Performance  and  Technical  Efficiency,  is  There Link?  The  Case  of  Greek  Listed  Firm.
International Journal of Productivity and Performance  Management  Vol.  61  No.  1,  2012. Pp.  6-23.  Emerald  Group  Publishing  Limited. 1741.0401.
Al-Tuwaijiri,  SA  et  al.  2003. The  Relations  Among Environmental Disclousure, Environmental
Performance,  and  Economic  Performance:  A Simultaneous  Equation  Approach. 10th  Annual Financial Economics and Accounting Conference. Anggraini, Yunita. 2008. Hubungan Antara Environmental Performance, Enviromental
Disclousure dan Return Saham
Aniela,  Yoshi.  2012. Peran  Akuntansi  Lingkungan dalam  Meningkatkan  Kinerja  Lingkungan  dan Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Berkala  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi. Vol 1, No. 1. Januari 2012.
Arisandi, Desi dan Frisko, Dianne. 2011. Green Rush in Accounting  field  of  Indonesia  From  Different Perspectives. Papers.ssrn.
Burhan.  2005. Metodologi  Penelitian  Kuantitatif Komunikasi,  Ekonomi,  dan  Kebijakan  Publik Serta Ilmu-ilmu Sosial Lainnya. Jakarta: kencana.
Brigham  dan  Houston.  2010. Dasar-dasar  Manajemen Keuangan  Buku  I  (Edisi  11). Jakarta:  Salemba Empat.
Cahyandito  dan  Nurdin.  2006. Pengungkapan  Tema- tema  Sosial  dan  Lingkungan  Dalam  Laporan Tahunan  Perusahaan  Terhadap  Reaksi  Investor. http://pustaka.unpad.ac.id/wpcontent/uploads/200 9/06/jurnal_klh_penungkapan sosiallingk_dlm_lap_tahunan_faniemilia.pdf.
Channel  News  Asia.  2014. Sustainability  Ranking. http://sustainability-ranking.consap.sg/top-20- 2014.html.
Clarkson dan  Richardson. 2008. Revisting the Relation
Between Environmental Performance and Envirinmental Disclousure: An Emperical Analysis. Accounting,  Organization  and  Society 33 (4): 303-327.
Darmadji  dan  Fakhrudin,  M.  2012. Pasar  Modal  di Indonesia  Pendekatan  Tanya  Jawab. Salemba Empat, Jakarta
Darwin,  A.  2004. Penerapan  Sustainability  Reporting di  Indonesia. Konvensi  Nasional  Akuntansi  V, Program  Profesi  Lanjutan,  Yogyakarta,  13-15 Desember 2004.
Dea’k, Z and Karai, B. 2014. Stock Market Reactions to Environmental News in the Food Industry.
Degaan. 2004. Introduction: The Legitimizing Effect Of Social and Environmental Disclousure- A Theoretical  Foundation. Accounting,  Auditing  & Accountibility  Journal,  Vol.  15  No.  3.  Pp.  282- 311
Dowling,  J.  and  Pfeffer,  J.  1975. Organisational Legitimacy:  Social  Values  and  Organisational Behavior.  Pacijic  Sociological  Review,Vol.  18, pp. 122-36.
Fahmi,  Irhan.  2012. Analisis  Laporan  Keuangan. Lampulo . Alfabeta.
Farouk,  et  al.  2012. Green  Accounting  and Management  for  Sustainable  Manufacturing  in Developing  Countries. International  Journal  of Business  and  Management:  Vol  7,  No.  20;  2012 ISSN  1833-3850  E-ISSN  1833-8119.  Canadian Center of Science and Education.
Ghozali,  Imam.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan Program IBM SPSS 23 . Semarang: BPFE Universitas Diponegoro
Ghozali dan Chariri. 2007. Teori Akuntansi. Semarang: Universitas Diponegoro.
Ginsberg, JM dan Paul, NB. 2004. Choosing The Right Green Marketing Strategy,MIT Soan Management Review. Fall. Vol 4. No. 1.
Gunawan. 2003. Anggaran Perusahaan . Edisi Pertama.
Buku  dua.  Yogyakarta:  BPFE  Universitas  Gajah Mada.
Gunawan,  A  dan  Wahyuni,  SF.  2013. Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada Perusahaan  Perdagangan  Di  Indonesia .  Jurnal Manajemen  &  Bisnis  Vol  13  No.  01april  2013 Issn 1693-7619.
Handayani,  AR.  2010. Pengaruh  Environmental Performance Terhadap Environmental Disclousure  dan  Economic  Performance  serta
Environmental  Disclousure  terhada  Economic Performance  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Harahap,  SS.  2002. Teori  Akuntansi. Edisi  Revisi. Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Hilton  dan  Platt.  2011. Managerial  Accounting:
Creating Value in a Global Business Environment. 9th Edition: McGraw-Hill.
IFAC  ( International  Federation  of  Accountant). 2005. International Guidance Document: Environmental Management Accounting. New York, USA.
Ikhsan, A. 2008. Akuntansi Lingkungan dan Pengungkapannya. Graha ilmu; Cetakan pertama.
Hansen  dan  Mowen.  2005. Management  Accounting . Buku 2. Edisi ke 7. Salemba Empat. Jakarta.
Lange.  2003. Policy  Applications  of  Environmental Accounting .  Environmental  Economics  Series. Paper No 88.
Jui-Che, Tu and Huang, Hsieh-Shan. 2015. Analysis on the  Relationship  between  Green  Accounting  and Green Design for Enterprises. Sustainability ISSN 2071-1050.
Kasmir.  2011. Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kiroyan. 2006. Karakteristik Perusahaan dan Pngungkapan  Tanggung  Jawab  Social:  Studi Empiris  pada  Perusahaan  yang  Tercatat  pada Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Seminar  Nasional Akuntansi, VII Solo, pp. 379.395.
Koehler,  AD.  Nd. Capital  Markets  and  Corporate Environmental  Performance-  Research  in  the United States.
Komar,  Seful.  2004. Akuntansi  Pertanggungjawaban Sosial  (Social  Responsibility  Accounting)  dan Korelasinya  dengan  Akuntansi  Islam. Media Akuntansi. Edisi 42/ Tahun XI, hal. 54-58.
Kurniawan, Albert. 2014. Metode Riset untuk Ekonomi dan  Bisnis  (Teori,  Konsep  &  Praktik  Penelitian Bisnis  Dilengkapi  Perhitungan  Pengolahan  Data dengan IBM SPSS 22.0). Bandung: Alfabeta.
Lindrianasari. 2007. Hubungan antara Kinerja Lingkungan dan Kualitas Pengungkapan
Lingkungan dengan Kinerja Ekonomi Perusahaan di Indonesia. JAAI. Vol. 11 No. 2.
Latidris,  G.  2008. Implementation  of  IFRS  and  the Quality  of  Financial  Statement  Information;  An Information. International  Review  of  Financial Analysis. 19, 193-204.
Makori,  DM  and  Amborse.  2013. Environmental Accounting  and  Firm  Profitability:  An  Amperical Analysis of Selected Firms Listed in Bombay Stock Exchanges, India.
McHugh,  J.  2008. Accountants  Have  Key  Role  in Sustainability. Public Finance: Dec 14, Academic Research Library.
Minimol, MC dan Makes, KG. 2014. Green Accounting and Reporting Practices Among Indian Corporates. Asia  Pasific  Journal  of  Research. ISSN:  2320-5504,  EN-ISSN-2347-4793.  Vol:  I Issue XIV, February 2014.
Mobus, JL. 2005. Mandatory Environmental Disclousure  in  Legitimacy  Theory  Context . Accounting, Auditing and Accountability Journal. 18(1): 492-517.
Moorthy,  K  dan  Yacob,  P.  2013. Green  Accounting: Cost Measures. Scientific Research. Open Journal of Accounting, 2, 4.7.
Ndukwe, OD and Onwuchekwa, JC. 2015. Determinants  Of  Environmental  Disclousure  in Nigeria:  A  Case  Study  Of  Oil  and  Gas Companies. International  Journal  Of  Finance  and Accounting 2015, 4(3): 145-152.
Ningsih,  WF  dan  Rachmawati,  R.  2017. Implementasi Green  Accounting  dalam  Meningkatkan  Kinerja Perusahaan .  Journal  of  Applied  Business  and Economics  Vol.  4  No.  2  (Desember  2017)  149- 158.
O’Donovan.  2002. Environmental  Disclousure  in  The Annual  Report:  Extending  the  Applicbility  and
Predictive Power of Legitimacy Theory.
Accounting Journal, Vo. 15 No. 03.
Pangabean,  RR  dan  Deviarti,  H.  2012. Evaluasi Pengungkapan  Akuntansi  Lingkungan  dalam Perspektif PT. Timah (Persero) Tbk. Vol. 3 No. 2.
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Komunikasi Universitas Binus. Jakarta.
Pramanik,  et  al.  2007. Environmental  accounting  and reporting With special reference to India.
Pflieger,  et  al.  2005. The  Contibution  of  Lifecycle Assessment  to  Global  Sustainability  Reporting  of Organization. Management of Enviromental. Vol. 16, No. 2.
Richardson,  et  al.  2001. Information  in  Accuruals About the Quality Earnings.
R.  Magara,  et  al.  2015. Effect  of  Environmental Accounting  on  Company  Financial  Performance in  Kisii  Contry. British  Journal  of  Economics, Management & Trade 10(1):1-11.
Sahasrakirana,  GW.  Nd. Evaluasi  Peran  Akuntansi
Lingkungan untuk Mendukung Keputusan Manajemen Lingkungan dalam Mencapai
Sustainability  Perusahaan  (PT.  Sahabat  Mewah dan Makmur).
Sari,  RM.  2016. Dampak  Green  Accounting  Terhadap Kinerja
Keuangan.
SWAonline. https://swa.co.id/swa/myarticle/dampak-green- accounting-terhadap-kinerja-keuangan.  19  Maret 2018.
Sarumpaet. 2005. The
Relationship
Between Environmental  Performance  And    Financial Performance  Among  Indonesian  Companies (Thesis) . Medan.
Simamora,  H.  2013. Pengantar  Akuntansi  II .  Jakarta: Bumi Aksara.
Simbolon, J dan Sueb, M. 2016. Pengaruh Pengungkapan  Sustainability  Repor  Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Tambang  dan  Infrastruktur Subsektor  Energi  yang  Terdaftardi  BEI  Tahun 2010-2014). Simposium Nasional Akuntansi XIX. Lampung.
Solanki, A. 2016. A Study About Green Accounting: Its Importance  and  Concept. Abhinav  National Monthly  Refereed  Journal  of  Research  in Commerce  &  Management.  Online  ISSN-2277- 1166.  Volume  5,  Issue  6.  June,  2016.  Abhinav Publication.
Sopanah,  A.  2016. Akuntansi  Lingkungan  Dinilai
Mampu
Tingkatkan Laba Perusahaan. http/:www.suara.com/bisnis/2016/05/07/131618/a kuntansi-lingkungan-dinilai-mampu-tingkatkan- laba-perusahaan.
Susilo,  Joko.  2008.  Green  Accounting  Di  Daerah Istimewa  Yogyakarta:  Studi  Kasus  Antara Kabupaten  Sleman  Dan  Kabupaten  Bantul.  JAAI Volume 12 No. 2, Desember 2008: 149-165.
Sulistiawati,  E  dan  Novi,  D.  2016. Analisis  Pengaruh Penerapan Green Accounting Terhadap
Profitabilitas  pada  Perusahaan  Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan ISSN: 2088-0685. Vol. 6 No. 1, April 2016.
Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio  dan  Investasi Teori  dan  Aplikasi .  Edisi  Pertama,  Kanisius IKAPI Yogyakarta.
Weygant, JW. 2007. Accounting Principles: Pengantar
Akuntansi 7 th Edition , (Salemba Empat, Jakarta:2007), hal. 4-5.
Widoatmodjo.  2005. Cara  Sehat  Investasi  di  Pasar Modal . Jakarta: PT. Jurnalindo Aksaragrafika.
Zulhaimi,  H.  2015. Pengaruh  Green  Accounting Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi  pada Perusahaan  Peraih  Penghargaan  Industri  Hijau yang  Listing  di  BEI). Jurnal  Riset  Akuntansi  dan Keuangan, 3 (1), 2015. 603-616.