Jurnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPI

## PBNGARTIH KONSERVATISMA  AKLINTANSI TERTIADAP KEBURAMAN LABA DENGAN KUALITAS  AUDIT
SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
Oleh:
Zuhrohtun
Indra Kusumawardhani (UPN " Veteran " Yogtakarta)
Abstract This study investigates the effict of accounting  conservatism on earnings  opacity with auditor quality as moderatingvariable. Sample consists of 240 mandacturingfirms  that listed on Indonesian Stock Exchange during 2008-2010. This study  use regression analysis to test the hypotheses. The finding suggests that  accounting conservatism could decrease earnings  opacity  and auditor  quality could decrease earnings  opacity as well.
But this study couldn'tfirud evidence  the  moderating ffict of auditor qualifit.
Keyuords. accounting  conservatisnt,  earnings  opaciQ, auditor quali4t,  moderating effect
Latar Belakang Keburaman  laba adalah  suatu ukuran  yang mencerminkan  sedikitnya informasi dalam angka-angka laba perusahaan mengenai kinerja  ekonorni perusahaan yang sesungguhnya, akan  tetapi unobservoble  (Bhattacharya et a1., 2003).  Indeks keburaman laba di Indonesia ke 32 dari 34 negara (Battacharya et a1.,2003).  Menurut Battacharya
(2003),  laba yang  dilaporkan  dari  suatu negara bisa buram, hal ini disebabkan karena adanya interaksi  yang  kompleks dari  paling tidak tiga faktor, yaitu  motivasi manajerial, standar  akuntansi, dan enforcemcnt terhadap standar akuntansi. Tingginya tingkat keburaman  laba menunjukkan  keinfonnatifan  laba di Indonesia sangatlah rendah, oleh karena itu sangat  penting dilakukan penelitian mengenai faktor-aktor yang  melnpengaruhi keburaman  laba  pada  perusahaan publik di lndonesia. Menurut  SFAC No. 2 (FASB, 1980)  konservatisma  adalah  reaksi  hati-hati (prudent  reaction)  dalarn  menghadapi ketidakpastian  yang  meiekat dalam perusahaan tuntuk mencoba  memastikan bahwa ketidakpastian dan risiko bawaan dalam lingkungan bisnis sudah  cukup  dipertimbangkan.  Konservatisma  akuntansi dapat dijelaskan dari standar yang sifatnya  mandotory  maupun dari keleluasaan manajer dalam pemilihan teknik dan metoda  akuntansi. Konservatisma  merupakan praktik akuntansi dengan rnengurangi  laba  (dan  menurunkan nilai aktiva bersih) ketika rnenghadapi  bad news,  akan tetapi tidak  meningkatkan  laba (dan  rnenaikkan nilai aktiva  bersih) ketika menghadapi giood  news (Basu, 1991). Banyak kritikan mengenai konservatisma  akuntansi.  Sebagian menganggap konservatisma merupakan praktik akuntansi yang  bias dan laba yang  dihasilkan kurang berkualitas, tidak relevan, dan tidak bermanfaat. Sedangkan sebagian lainnya menganggap konservatisma akuntansi akan  mengurangi  perildku  oportunistik manajer, menguntungkan kontrak berbagai pihak di dalam  perusahaan  maupun di luar perusahaan, dan memiliki relevansi nilai. Watts (2003) menyatakan konservatistna akttntansi masih mempunyai rnanfaat  apabila dilihat  dari perspektif mekanisme  kontrak yang efisien. Peranan auditor  yang berkualitas  sebagai yang  berfungsi  monitoring  bisa meningkatkan efisiensi rnekanisme kontrak dalam perusahaan, selain itu laporan  keuangan yang
konservatif dinilai lebih berkualitas karena lebih mencerminkan antisipasi terhadap ketidakpastian di masa depan, sehingga  diduga  akan menurunkan tingkat keburaman  laba (Battacharya,2003).

## Rumusan Masalah
Oleh karena sangat menarik untuk menguji secara empiris apakah konservatisma akuntansi  dan kualitas audit mempengaruhi tingginya  tingkat keburaman  pada  perusahaan manufaktur di Indonesia dan  apakah kualitas audit  memoderasi pengaruh  konservatisma akuntansi  terhadap keburaman  laba?
Kerangka Pemikiran
Bhattacharya  et al. (2003), menguji laporan  keuangan dari34 negara tahun 1984- 1998 untuk  membuat  set datapanel yang mengukur tiga dimensi  laba akuntansi yang dilaporkan oleh perusahaan, yaitu  keagresifan laba, /oss avoidance,  dan perataan laba. Kemudian  menguji pengaruh  ketiga  ukuran  keburaman  laba tersebut  terhadap permintaan return oleh pemegang  saham dan  berapa yang diperdagangkan.  Secara keseluruhan, keburaman laba suatu Negara  berhubungan  dengan peningkatan biaya ekuitas dan menurunkan  perdagangan  saham di Negara tersebut. Belkaoui  (2005)  menguji bagaimana kualitas akuntansi  yang diukur dengan earnings  opacity  mempengaruhi  stock market wealth effect, yang juga akan berhubungan  dengan  pertumbuhan ekonomi. Hasil penelitian  menunjukkan bahwa stock market wealth ffict secara negatif dipengaruhi  oleh keburaman laba. Data penelitian juga menunjukkan  bahwa  komponen eksogen  stock market wealth ffict yang  didefinisikan oleh keburaman laba  berhubungan  positif dengan  perlurnbuhan ekonomi. Pengaruh langsung keburaman  laba dengan peftumbuhan ekonorni  diharapkan negatil, tetapi tidak signifikan.
Belkaoui  dan AlNajjar (2006)  mengidentifikasi  dan menguji faktor-faktor yang mempengaruhi  keburaman laba dalam konteks  intemasional. Keburaman laba secara iuternasional berhubungan  negative  dengan level kebebasan ekonorni dan kualitas hidup hubungan positif dengan peraturan hukum,  pertumbuhan ekonomi dan tingkat korupsi. Akan tetapi  tingkat disclosure, jumlah  auditor per 100.000 penduduk dan pengadopsian srandar  akuntansi  internasional (sebagai elemen accounting order) tidak berhubungan secara signifikan dengan  keburaman laba. Meningkatnya kualitas  informasi keuangan dapat mengurangi asimetri  infonnasi, sehingga dapat menurunkan cost of capital (Arnihud  dan Mendelson,  1986; Diamond dan Verrecchia, 1991). Perusahaan  dapat mengurangi asimetri  infonnasi  antar perusahaan dan  antar partisipan  pasar, antar informed  dan uninformed  inyestor  dengan  menyediakan informasi  yang membantu mereka dalam  proses  pengambrlan keputusan. Hasil penelitian empiris menunjukkan bahwa tingkat pengungkapan  berhubungan  dengan cost of equity capital (Botosan, 1997; Botosan  dan Plumlee, 2002). Ratti el al. (2008)  menguji pengaruh  konsentrasi  bank  terhadap  kendala finansial dari keputusan  investasi penrsahaan di l4 negara Eropa  antara tahur 1992 dan2005. Penelitian tersebut menggunakan data panel perusahaan non keuangan untuk menganalisis kendala finansial  dengan persamaan Euler yang diturunkan dari model investasi dinamik.  I-lasil penelitian  menunjukkan  perusahaau sektor  perbankan yang terkonsentrasi tinggi kurang  terkendala secara finansial. Hasil penelitian  tersebut tetap robust setelah dikontrol dengan  keburaman'perusahaan, ukuran perusahaan, dan siklus bisnis. Secara keseluruhan  hasil penelitian konsisten  dengan hipotesis  berbasis  informasi, yaitu bahlva  semakin tinggi kekuatan pasar rnaka bank terdorong untuk melnproduksi inforrnasi pada perrinjam potensial.  Temuan  tersebut robusl setelah dikontrol dengan faktor-faktor institus ional spesifi k tiap  negara.
Jurnal Akuntansi l{iset. Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 4 No. 2
g',t4
Cristensen  et al. (2010) menyatakan  bahwa meningkatnya pengungkapan publik akan  mengurangi kos  ekuitas perusahaan. Fokus  penelitian tersebut  adalah pengaruh informasi terhadap kos ekuitas setelah pengumuman informasi (ex post cost of capital). Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  penurunan ex post cost of capital  diikuti oleh peningkatan kos ekuitas yang sama  setelah  pengumuman informasi. Sehubungan dengan informasi yang disediakan secara publik maupun privat mempengaruhi waktu resolusi ketidakpastian dan ketika  informasi  tercermin dalam  harga ekuilibrium, akan tetapi tidak ada  dampak  pada  harga awal. Daouk et al. (2005) menguji  hubungan  antara capital market governance (CMG) dan beberapa ukuran kinerja pasar. Ukuran  indeks  CMG mencakup tiga dimensi hukum-hukum  sekuritas: tingkat  keburaman laba, pelaksanaan insider law, dan  pengaruh penghilangan pernbatasan short  selling.  Penelitian tersebut membuktikan bahwa  perbaikan CMG indeks berhubugan dengan menurunnya cost oJ equity capital, rneningkatnya likuiditas pasar, meningkatnya  harga efisiensi harga pasar. Konservatisma  merupakan konvensi laporan  keuangan yang  penting dalam akuntansi,  sehingga disebut sebagai prinsip akuntansi yang  dominan.  Konvensi seperti konservatisma  menjadi  pertimbangan  dalam akuntansi dan laporan  keuangan karena aktivitas perusahaan dilingkupi  oleh ketidakpastian. Menurut Givoly dan Hayn (2000), konservatisma  akuntansi adalah  suatu kriteria  pemilihan  prinsip-prinsip akuntansi yang mengarah pada minimalisasi  laba yang dilaporkan,  dengan memperlambat pengakuan pendapatan, mempercepat pengakuan biaya,  menilai aktiva lebih rendah dan menilai utang lebih tinggi. Konservatisma  adalah memilih  prinsip akuntansi yang mengarah pada minimalisasi  laba  kumulatif  yang  dilaporkan,  yaitu  mengakui pendapatan lebih lambat dan mengakui biaya lebih cepat,  menilai  aktiva  dengan nilai yang lebih rendah dan menilai  kewajiban dengan nilaiyang lebih tinggi (Dewi, 2004). Bhattacharya et al. (2003) berargumen bahwa konservatisme yang menunda mengakui  Iaba dan lebih cepat mengakui rugi akan mengurangi  asimetri informasi, sehingga tingkat keburaman laba menurun. Selain itu dorongan  manajerial  untuk melaporkan laba lebih tinggi akan  menambah "rtoise" dalam  laba yang dilaporkan sehingga  rneningkatkan  keburaman  laba. Oleh karena itu diduga konseryatisma  akuntansi akan  berpengaruh  negative  terhadap  keburaman  laba, sehingga  diajukan  hipotesis I sebagai berikut: Hl: Semakin tinggi tingkat konservatisma akuntansi akan menurunkan  tingkat keburaman  laba Balsam et al. (2003)  menunjukkan bahwa kualitas auditor merupakan  salah satu faktor  yang dapat  membatasi tingkat  diskresi yang dilakukan klien. Reynold dan  Francis (2001) berargumen  bahwa auditor  yang berkualitas tinggi  (diproksi dengan brand name yaitu  auditor Big 6 dalam  penelitian  mereka) rnampu rnendeteksi  manajernen laba dan membatasi perilaku  opportunis manajer  karena auditor tersebut mempunyai pengetahuan yang  superior  dibandingkan  auditor  yang  kurang berkualitas.  Francis dan Wang (2006) juga berargurnen  bahrva auditor Big I akan nrenekankan tingkat  kualitas laba klien yang tinggi  untuk rnenjaga reputasi nama mereka dari tuntutan  litigasi.  Hasil-hasil penelitian terdahulu  telali  rnenunjukkan bahr.va perusahaan-perusahaan yang rlenjadi klien auditor yang mempunyat brand name  yang tinggi  (nrisal Big  1) mempunyai akrual diskresionari yang lebih rendah (Francis  dan Wang,  2006).  FIal ini konsisten dengan  dugaan  bahwa auditor Big I nembatasi  praktek manajemen.laba yang  agresif sehingga  rnenghasilkan laba yang berk ua litas.
Selain  dengan branrl narue auditor, kualitas audit juga dapat diukur dengan spesialiasi industri  auditor (rnisal  Balsam  et al. 2003'). Dengan menggunakan  berbagai proksi untuk niengukur spesialisasi industri  auditor.  Balsam et al. (2003) menunjukkan bahwa perusahaan yang diaudit oleh aLrditor  spesialis industri mempunyai akrual
Jurnal  AkLrntansi Risct, Prodi Akuntansi UPi, Vol. .1 No. 2
diskresionari yang lebih rendah  dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan  yang diaudit  oleh auditor yang bukan  spesialis  dalam industri  teriebut. Temuan-temuan diatas menunjukkan  bahwa  auditor  yang berkualitas  (baik diukur dengan brand name auditor maupun  spesialiasi industri)  yang tinggi mampu membatasi tindakan oportunis manajemen  laba berbasis akual yang dilakukan  klien perusahaan. KAp yang leblh besar akan melakukan  audit  lebih baik karena mereka mempunyai  sumber diyaTan reputasi yang baik. Krishnan  (2002) menyatakan bahwa investor menganggap KAp besar memiliki  kualitas audit yang lebih tinggi karena memiliki  karakteristik-karakteristik yang berhubungan  dengan kualitas  audit yang  lebih bisa diamati,  sepefti: specialized training dan peer review.  Belkoui dan AlNajjar  (2006) menyatakan bahwa keLuraman  laba  pada tiap negara  akan  menurun seiring dengan  meningkatnya tingkat disclosure,  jumlah auditor,  dan pengadopsian  standar  akuntansi  internasional. Oleh karena itu liduga kualitas audit  akan berpengaruh negative terhadap keburaman  laba, sehingga diajukan hipotesis  kedua sebagai berikut: H2: Semakin  bagus  kualitas audit perusahaan maka semakin  rendah  tingkat keburaman  laba.
Menurut  Balsam et al. (2003) kualitas auditor merupakan  salah satu faktor yang dapat  membatasi tingkat  diskresi  yang dilakukan klien. Pada  perusahaan yang tingkat konsevatisma  akuntansinya tinggi, akan membatasi tingkat diskrlsi manajemen,Iehirigga apabila diaudit oleh auditor  yang berkualitas maka akan mempersempit tingkat diskiesi manajemen. OIeh  karena itu diduga kualitas  audit memoderasi  pengaruh  konservatisma akuntansi  terhadap keburaman  laba,  maka hipotesis  ketiga  dalam penelitian  ini adalah: {S.. }makin tinggi tingkat konservatisma akuntansipada perusahaan  yang diaudit oleh KAP Big Four, maka tingkat keburaman  labanya  akan  semakin  rendah.
Metode  Penelitian
Penelitian ini menggunakan  data sekunder yang diperoleh  dari data  base  website Bursa Efek Indonesia yaitu wwu,.idx.co.id. Populaii penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur  yang  terdallar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2008-2010. Metoda pemilihan  sampel adalah dengan purposive  sampling, d"rgo, kriteria sebagai berikut: (l) Laporan keuangan  tahunan  perusahaan  tersebut tJrsedia secara lengkap; iz) Saham  perusahaan aktif diperdagangkan di BEI serama perioda  penelitian.

## Konser-vatisma  akuntansi
Rurnus untuk menghitung akrual adalah  sebagai berikut (Givoly  dan Hayr, 2002):
Keterangan:
CI;1 : NI11- CF11
CI,, : tingkat konservatisma
NIit : net income sebelum extraordinary itents CFi, : CashJlow darikegiatan operasional

## Kualitas audit
Kualitas audit diukur dengan variabel durnmy, 1 bila perusahaan diaudit KAp Big 4 dan 0 jika tidak.
Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan  diukLrr  dengan Ln total aset. Size,: Ln TotalAsset,
Jurnal  AkLrntansi  Riset. Prodi Akuntansi  Upl. Vol.4 No. 2
Zuhrohtun & Indra Kusumawardhani
Variabel dependen dalam  penelitian ini adalah dengan akrual  diskresioner  selama tiga tahun (Hutton
langkah  sebagai  berikut: T.1Cta'.. I ^s-lzE,. PPE .
't' +[J. '+B- "  +€..'
Keburaman  Laba, yang  diukur et al., 2009), dengan langkah- _ I-ICC. I ; r)ir..{c." _d-*F. " T.4.. . 7..1.. . LS,1LEj, - ARt+ TAi-t
. PPE,, +B- ' ' TA7-r
Variabel pemoderasi dalarn penelitian ini adalah kualitas  arrdit, yang  diukur dengan variabel  dummy yaitu: 1 jika perusahaan diaudit  oleh KAP Big Four, dan 0 jika bukan KAP  Big Four.
Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan ini menggunakan  analisis regresi berganda, dengan efek interaksi  dengan persalnaan  sebagai berikut:
KL it : u + gr Konsi, + p2 AuditQi,+ pr Konsit * AuditQi, + pa Sizei'+ Fs Levi, +e
OP) QLE, = oDr (D,i-{r- L- .') + a b s (Di s-Jt'c.-, ) + a b s I Dis-7c c, -, )
Keterangan:
TACCit DiscAccjt ASALEjt
ARECjt
PPEjt TAit-1 Keterangan:
KL ir Konsi,
AuditQi,
Konsi, + AuditQi,
Sizei, Levi,
Total akrual perusahaan j pada perioda t (dihitung  dengan laba bersih dikurangi arus  kas operasi)
Akrual diskresioner perusahaan j pada perioda t
Perubahan  penjualan  perusahaanj  pada  perioda t
Perubahan piutang  perusahaanj  pada  perioda t Nilai bersih asset tetap perusahaan j pada perioda t
Total asset perusahaanj  pada perioda  t-1
Keburaman  laba  perusahaan i pada perioda t Tingkat konservatisma akuntansi perusahaan i pada perioda t Variabel  Dummy  Kualitas  audit, 1 bila perusahaan diaudit KAP Big 4 dan 0 jika tidak Efek Interaksi  antara Konservatisma Akuntansi dan
Variabel  dummy Kualitas  audit Ukuran perusahaan  i pada  perioda t
Leverage  perusahaan i pada perioda  t
Sebelum  dilakukan  pengujian menggunakan regresi berganda, terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang  harus dipenuhi meliputi tidak adanya autokoreiasi, heleroskedastisitas, multikolinieritas dan asumsi norrnalitas untuk pengujian regresi.
Secara keselurr-rhan sampel  dalarn penelitian ini adalah 240 perusahaan  yang memenuhi kriteria pernilihan  sampel. Observasi selama tiga tahun, jadi total observasi adalah 720 perLrsahaan.
Sebeluni dilakukan pengujian  hipotesis terlebih dahLrlu dilakukan pengujian asumsi kiasik,  dan rnodel penelitian ini memenulti asumsi  nonnalitas, autokorelasi, heteroskedastisitas,  dan mu ltikol inearitas.
Jurnal Akuntansi Iliset. irrodi Akuntansi  UPI.  Vol. 4 No. 2
97'/
ISSN : 2086 -2563
Hipotesis 1,2, dun 3 dalam penelitian ini diuji dengan analisis regresi berganda dengan hasil disajikan pada  Tabel  .1 berikut ini:
Tabel 1. Hasil Pengujian  Hipotesis Independent Variable Dependent Variable Absolute  disc Conservatism Coefficient -0.036 t-statistic 1.267 (0.047)* AuditQ Coefficient -0.477 t-statistic 0.871 (0.048)* Size Coefficient 0.352 t-statistic 0.469 (0.042\* Conservatism*AuditO Coefficient -0.t79 t-statistic 1.272 (0.063) Leverage Coefficient 0.083 t-statistic 0.224 (0.063) Adj R' 0.014
Berdasarkan Tabel I di atas, variabel konservatisrna  akuntansi memiiiki koefisien negatif, dengan nilai signifikansi sebesar 0.047. oleh karena nilai signifikansinya kurang dari 0.05  Inaka hipotesis I dalam penelitian ini di dukung. Artinya semakin tinggi tingkat konservatisma akuntansi akan menurunkan tingkat keburaman laba. Hal ini mengindikasikan  bahwa konservatisma akuntansi  akan  membatasi diskresi manajemen untuk mengelola  laba untuk  tujuan oportunistik. Variabel  kualitas  audit juga merniliki koefisien  negatif  dengan tingkat  signifikansi  0.048. Oleh karena nilai iignifikansinya kurang dari 0,05 rnaka hipotesis 2 dalam penelitian  ini juga didukung. Artinya semakin tinggi kualitas  audit akan  menurLrnkan tingkat keburaman laba. Hal ini rnengindikasikan bahwa keber-adaan auditor yang berkualitas  dapat  membatasi diskresi manajJmen,  karena auditor yang berkualitas  mempunyai kemarnpuan yang superior  untuk mendeteksi laba yang  buram.
Berdasarkan Tabel  1 di atas, interaksi  antara  konservatisma tidak signifikan, karena nilai signifrkansinya  lebih besar dari 0.05, yaitu sebesar 0.063. Hal ini berarti model dalarrt penelitian ini gagal membuktikan  efek  moderasi dari kualitas  auditor pada pengaruh konservatist-tra terhadap  keburaman laba.  sehingga hipotesis ketiga dalarn penelitian  ini tidak didukung.
Variabel ukuran perusahaan memiliki koefisien positif dan nilai signifikansinya kurang dari 0'05 yaitu 0.042, jadi semakin tinggi ukuran perusahaan akan rleningkatkan keburanlan laba. Hal ini dikarenakan perusahaan besar  cenderung  akan menghindari visibilitas  publik sehingga  cenderung membuat labanya buram. Sedangkan "variabel
.Le.v9r1Se tidak berpengaruh signifikan karena nilai signifikasinya  lebih beiar  dari 0.05, hal ini menunjukkan bahwa tinggi rendahnya rasio uting terhadap  aset perusahaan tidak berpengaruh terhadap keburarnan Iaba. kebijakan  uiung  daiam perusahaan ticlak memotivasi  manajer untuk membuat  laba menjadi  burarn, dikarenaian utang adalah klaim. Nilai Adj R2 sebesar  0.014 rnengindikasikan  bahwa variasi keburaman  laba  bisa dijelaskan oleh rnodel  sebesar 1,4 persen.  Sedangkan  sisanya dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dijelaskarr  dalam  rnodel.
Jurnai Akuntansi R.iset. Prodi Akuntansi iipl. Vol. .1 No. 2

## Simpulan
Penelitian ini menguji  pengaruh konservatisma akuntansi  terhadap keburaman laba dengan kualitas audit sebagai variabel pemoderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa konservatisma akuntansi  mampu menurunkan keburaman laba' Hal ini dikarenakan  konservatisme yang menunda  mengakui  laba dan lebih cepat mengakui rugi akan mengurangi asimetri informasi, sehingga tingkat keburaman  laba  menurun,  sehingga hal ini konsisten  dengan  argumen  Battacharya  et al' (2003).
Kualitas audit terbukti mampu menurunkan tingkat keburaman  laba, karena auditor  yang berkualitas  mampu  mendeteksi manajemen laba dan membatasi perilaku opponunis  manajer  karena auditor tersebut mempunyai pengetahuan yang superior dibandingkan  uudito. yang  kurang  berkualitas.  Selain itu auditor yang  berkualitas akan menekankan tingkat kualitas laba klien yang tinggi yaitu rendahnya tingkat keburaman laba untuk menjaga  reputasi  nama mereka dari tuntutan litigasi. Keberadaan auditor yang berkualitas mampu menambah efektifitas  tata kelola perusahaan dalam kebijakan transparansi  pelaporan  keuangan  perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten Francis  dan Wang (2006) dan Belkoui dan AlNajjar (2006). Penelitian ini memiliki beberapa  keterbatasan; l) hanya menggunakan  satu  proksi untuk keburaman laba yaitu nilai absolut akrual  diskresioner selama tiga tahun, untuk penelitian  selanjutnya  sebaiknya menggunakan indeks keburaman laba dengan menggunakan banyak  proksi  karena keburaman laba adalah variabel  yang tidak terobservasi; 2) proksi  kualitas audit dalam  penelitian ini hanya menggunakan  brand name, penelitian selanjutnya  sebaiknya  menggunakan kualitas kertas kerja audit sebagai ukuran kualitas auditor.
Daftar Pustaka Ahmed, Anwer  S., Bruce Billings,  Marry S "Accounting  Conservatism and Cosl Contracting." SSRN Working PaPer.
Arnihr-rd, Y. dan H. Mendelson. 1986. Asset Pricing and the Bid-Ask Spread Financial Economics 11 . 223-249.
Journol of
Anderson, R.C. dan Reeb, D.M. 2003. Founding-Family Ownership and Firm Performance:  Evidence from the S&P 500. The Jotrrnal of F'inance, Vol 58 No 3, pp.1301-1328 Anderson, Ronald.  Augustine Durub Corporate Opacity in the U.S. Arping,  Sefen, dan Zacharias  Sautner. Firms Less  Opaque?  Evidetice
Harris, dan  Richard M. Morton. 2000. of Debt: An Ernpirical Test of Efficient
ilan David Reeb. 2006. Farnily  Ownership and Working  Paper 2010. Did the Sarbanes-Oxley Act of 2002 Make from  Analyst  Earnings Forecasts. S.SRN Working Paper Ball, R., ZbOg. Market  and Political/Regulatory Perspectives on the Recent Accounting
Scandals. Journal o.f lccounting Reseurch  41, 271 -323.
Basu, Sudipta. 1997. "The Consen,atisrl  Principle  and the Asynietric 'l'imeliness of Earnings." Journal o.f Accounting ancl Econimics- Yol.14' No' l ' 3-31'
Belkaoui, Ahmed Riahi. 2005.  Earnings  Opacify,  Stock Market  Wealth Effect, and Economic Grou.th.  Review of .4ccountirtg &finonce. Vol. 4 No.1. hal. 72-91
Belkaoui. Ahmed Riahi,  dan Fouad k. AlNajjar. 2006.  Earnings  Opacity  Internatinally and  Elements of Social. Economic and Accounting  Order. Ret'iev,'  ctf Accounting and Finance. Vol.5 No.3. hal.1B9-203
Jumal Akuntansi Riset. Prodi Akuntansi llPI, Vol. 'i No. 2
9'79
Zuhrohtun & lndra  Kusumawardhani
ISSN : 2086  -2563
Bhattacharya, utpal., I-lazem Daouk, dan  Michael welker. 2003. The world price of Earnings Opacity. The Accounting Review Vol. 78. No. 3. P.641-678. claessens, S., S. Djankov,  dan  L.H.P.  Lang. 2000. The Separation of ownership and
Control in East Asian  Corporations. Journal of Financial  Economics, Vol. 58: 81-112. Diamond,  D., verecchia, R., 1991. Disclosure, liquidity, and the cost of capital, Journal of Finance 46,1325- 1360. Eckel, Norm. 198 I . The Income  Smoothing  Hypothesis  Revisited.  Abacus. Vol. 17 No. I : 28-40. Faccio, M. and Lang,  L.H.P. 2002. The ultimate  ownership of westem European corporations . Journal of Financial Economics 65(3):  365-395. Favero, c.A., Giglio, S.w., Honorati, M., and Panunzi, F. 2006. "The performance of Italian  Family Firms", ECGI Working Paper No. 12712006, Finkelstein, 5., 1992, Power in Top Management  teams: Dimensions, Measurement,  and
Validation,  Academy of Management  Journal  35 (3), 505-538. Givoly, D. dan c. Hayn. 2000. "The  changing Time-series  properties of Earnings, Cashflows and Accruals: Has Financial Reporting Become More Conservative?" Journal of Accounting and Economics, 29.. 281 -320 Hutton, Arnmy P,, Alan J. Marcus. and Hassan Tehranian. 2009. opaque Financial
Reports, R , and  Crash Risk. Jou,tal of Financial  Economics.94,67-g6.
Kim' Jeong-Bon, dan Liandong  Zhang.2010.  Financial  Reporting  Opacity and Implied Volatility Smirks: Firm-Level Evidence. ^lSRi/  Working papey. Kothari, S.P., Shu, S., wysocki, P.D., 2009. Do Managers withhold Bad News? Journal of Accounting Research 47 , 241 -27 6. Krishnan, G. 2002. Audit Quality  and rhe pricing of Discretionary Accruals. Paper. Working Lafond, Ryan., Watts, R.L. 2006. T'he Inforunation llole of Con.servative Financial S t ate  me n t,s . http://papers.  ssrn.com La Porta, R., Lopez-de-Silanes, I-'. and Shleifer, A. (1999). Corporate OrvnershipAround the World. .lotu'nctl of ?'inance, 54,41l-517. Lettz, C., Verecchia, R., 2000. The econornic consequences of increased disclosure, Jottrna| of Accotutting Research, 38, 91-124. Linsley, Philip  M., dan Philip J. Shrives  . 2005. Examining  Risk Reporling  in UK Public Companies. The Journol o.f Risk Finance. Vol.  6, No. 4. Hal.292-305 Penman, s. H., dan X. J. Zhang.2002. Accounting Cctnser,-ctti.sm: The euati4, oJ Earnirugs  and Stock Returns. 'lhe  Accounting Review 77 (2):231-264. Sraer, D. and Thesmar, D. 2006. Performance  and Behavior of Family Firms: Evidence from theFrench  Stock  Market, ECGI Working Paper No.  130/2006. Wagner, Wolf. 2009.  Financial Development  and the Opacity of Banks. SSfiN  lYorking Paper watts, Rose L. 2003. "consenatism in Accounting  part I: Explanations and Implications .'" Ac:coynli,tg  I'{orizons. Vol. 17. No. 3. (September) : 207 -221 . Wafts  R. and J.L. Zimmerman. 1986. Po.sitive Accounting Theory. New York: Prentice- Hall.
Jurnai Akuntansi Riset. I)rodi Akunrarisi ilirl. Vol. 4 No. 2