Yanti Veronika Naibaho 1) Sri Yanti Hutabarat 2) Muhammad Sami Rabbani Hutasuhut 3) Dwita Sakuntala .  4)

## FAKTOR FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERTUMBUHAN PERUSAHAAN                                   SEKTOR PERTANIAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
Oleh: Yanti Veronika Naibaho 1)
Sri Yanti Hutabarat 2)
Muhammad Sami Rabbani Hutasuhut 3)
Dwita Sakuntala .  4)
Universitas Prima Indonesia, Medan 1,2,3,4)
E-mail: Yantinaibaho05@gmail.com 1) dwitasakuntala@unprimdn.ac.id 2) muhammad.sami1001@gmail.com 3)
sryhutabarat089@gmail.com 4)

## ABSTRACT
This  study  aims  at  determining  the  effect  of  firm  size,  cash  flow  and  leverage  on  the growth of companies in the agricultural sector listed on the Indonesian stock exchange in 2016-2020. Technique of collecting the data was done by using purposive sampling technique with a sample of 8 companies. The analytical model used is multiple linear regression equation using the ordinary least square technique. The results of the study show  that  firm  size  and  cash  flow  have  no  effect  on  company  growth,  while  leverage has  a  positive  and  significant  effect  on  company  growth.  The  coefficient  of determination  that  can  be  seen  in  the  adjusted  R  square value  is  0.173,  which  means that  the  ability  of  the  firm  size,  cash  flow  and  leverage  variables  in  explaining variations to company growth is 17.3%,  while the remaining 82.7% can be explained by other variables that are not investigated in other studies.

## Key : Firm Size, Cash Flow, Leverage, Growth companies

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh firm size, cash flow dan leverage terhadap  pertumbuhan  perusahaan  pada  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  pada  tahun  2016-2020.  Menggunakan  teknik  purposive  sampling  dengan jumlah sampel 8 perusahaan. Model analisis  yang digunakan persamaan regresi linear berganda dengan menggunakan teknik ordinary least square. Hasil studi menunjukkan bahwa  firm  size  dan  cash  flow  tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  perusahaan, sedangkan  leverage  berpengaruh  positif    dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan perusahaan.  Koefisien  determinasi  yang  dapat  dilihat  pada  nilai  adjusted  R  square sebesar  0,173  yang  berarti  bahwa  kemampuan  variabel  firm  size,  cash  flow  dan leverage dalam menjelaskan variasi terhadap pertumbuhan perusahaan sebesar 17,3%, sedangkan  sisanya  sebesar  82,7%  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak diteliti dalam penelitian lain.
Kata Kunci : Firm Size, Cash Flow, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan.

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Perusahaan sektor Agriculture adalah  perusahaan  yang  mengolah  dan memanfaatkan  tanah,  agar  menjadi lahan  yang  berguna  untuk  memenuhi kebutuhan.  Pentingnya  perusahaan sektor Agriculture karena sektor pertanian  adalah  salah  satu  penggerak ekonomi  di  Indonesia.  Selain  itu perusahaan  sektor Agriculture juga cukup  banyak  menyerap  tenaga  kerja non  formal yang  memiliki  tingkat  SDM yang  rendah,  untuk  dipekerjakan  di perkebunan  atau  di  pabrik  milik perusahaan.  Luasnya  lahan  ataupun kebun  yang  dikelola  oleh  perusahaan sektor  pertanian  membuat  mereka harus mampu untuk mengelola perusahaan  dengan  baik  khususnya dalam  segi  pengelolan  keuangan  di tengah  persaingan  dunia  usaha  yang semakin ketat apalagi saat ini pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  saat ini sedang melambat. Aregbeyen  (2012)  mengatakan bahwa pertumbuhan perusahaan adalah merupakan hasil dari eksploitasi sebuah peluang  dilakukan  oleh  perusahaan. Perusahaan  merupakan  gabungan  dari sumber daya yang menyediakan instrumen agar peluang dan pertumbuhan  tersebut  dapat  berhasil. Sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan dapat  berupa  aset  berwujud  dan tidak berwujud  dibawah  kendali  sebuah perusahan (Galavan, 2015). Ukuran perusahaan sangat bergantung pada besar kecilnya perusahaan. Besarnya suatu perusahaan dapat  dilihat  dari  besarnya  total  asset yang dimiliki, perusahaan yang mempunyai  banyak  aset  akan  dapat meningkatkan  kapasitas  produksi  yang berpotensi  untuk  menghasilkan  laba yang  lebih  baik.  Selain  itu  perusahaan besar  akan  lebih  mudah  untuk memperoleh  tambahan  modal  atau pinjaman  berupa  hutang  dalam  jumlah yang  lebih  besar  sehingga  membantu kegiatan  operasional  perusahaan  dan
memnyebabkan produktivitas meningkat. Tabel 1 Tabel Fenomena Penelitian Firm Size, Cash Flow, Leverage dan Pertumbuhan Perusahaan Berdasarkan tabel 1 diatas dapat dilihat firm  size pada  perusahaan  AALI pada  tahun  2017-2020  mengalami peningkatan  namun  nilai  pertumbuhan perusahaan  mengalami  penurunan.  Hal ini menandakan masalah pada perusahaan. Selanju tnya, nilai cash flow pada perusahaan  ANJT  pada  tahun  2017- 2018  mengalami  peningkatan  namun nilai pertumbuhan perusahaan mengalami penurunan. Hal ini menandakan masalah pada perusahaan. Sedangkan  untuk  nilai leverage pada  perusahaan  BISI  pada  tahun  2020 mengalami  penurunan  dari  tahun  2019 dan  nilai  pertumbuhan  perusahaan mengalami penurunan yang menandakan  adanya  hubungan  positif. Ini menandakan tidak adanya fenomena masalah pada perusahaan BISI.

## 1.2 Rumusan Masalah
2. Bagaimana  pengaruh firm  size terhadap  pertumbuhan  perusahaan pada  sektor  pertanian      yang terdaftar di BEI periode 2016-2020? 3. Bagaimana pengaruh internal finance ( cash  flow )  terhadap  pertumbuhan perusahaan  pada  sektor  pertanian yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016- 2020? 4. Bagaimana pengaruh leverage terhadap  pertumbuhan  perusahaan pada sektor pertanian yang terdaftar di BEI periode 2016-2020? 5. Bagaimana  pengaruh firm  size , internal  finance ( cash  flow )  dan ekternal  finance  ( leverage )  terhadap pertumbuhan perusahaan pada sektor pertanian yang terdaftar di BEI periode 2016-2020?

## 1.3 Hipotesis
H1    =  Terdapat  pengaruh  signifikan antara firm size terhadap pertumbuhan perusahaan pada perusahaan Pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.
H2  =  Terdapat  pengaruh  signifikan antara internal  finance  (cash  flow) terhadap  pertumbuhan  perusahaan pada  perusahaan  Pertanian  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016-2020.
H3  =  Terdapat  pengaruh  signifikan antara external  finance  (leverage) terhadap  pertumbuhan  perusahaan pada  perusahaan  Pertanian  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016-2020.
H4= Firm  size,  cash  flow,  leverage berpengaruh secara simultan terhadap pertumbuhan perusahaan pada perusahaan  Pertanian  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020. 2. TINJAUAN PUSTAKA i. Landasan Teori I. Teori firm size Ukuran perusahaan dapat diartikan sebagai  besar  kecilnya  perusahaan dilihat  dari  besarnya  nilai equity ,  nilai perusahaan,  ataupun  hasil  nilai  total aktiva  dari  suatu  perusahaan  (Riyanto, 2008).
Ukuran  perusahaan  =  Ln  Total Penjualan. II. Teori internal finance (cash flow) Menurut  Martono  Dan  Harjito (2012:93),  “Arus  kas  masuk  dan  arus kas keluar adalah aliran kas masuk ( cash inflow ) merupakan kebutuhan kas untuk pembayaran.”
Cash  Flow  = earning  after  tax  (EAT)  + penyusutan + bunga (1-tax) III. Teori  eksternal  finance ( leverage )
Leverage merupakan  rasio  yang menunjukkan  kemampuan  dari  suatu
perusahaan  untuk  memenuhi  segala kewajiban  financial  dari  perusahaan seandainya  perusahaan  tersebut  di likuidasi (Agnes, 2004:40)
Leverage = total debt ÷ total aset
IV. Teori Pertumbuhan Perusahaan (Pertumbuhan) Menurut  Brigham  dan  Houston (2009), Pertumbuhan perusahaan adalah  perubahan  (peningkatan  atau penurunan)  total  asset  yang  dimiliki perusahaan
Pertumbuhan Perusahaann = Total asset t – Total                    asset t-1     × 100%
Total asset t-1
ii. Teori Pengaruh 1.3.2.1.Teori  Pengaruh  Firm  Size terhadap Pertumbuhan Perusahaan Firm size adalah ukuran perusahaan f berdasarkan f kapitalisasi f pasarnya. f Ukuran f perusahaan f diukur f dengan f menggunakan f logaritma f natural f dari f total f asset f perusahaan. f Bentuk f logaritma f digunakan f karena f pada f umumnya f nilai f aset f perusahaan f sangat f besar, f sehingga f menyeragamkan f nilai f dengan f variabel f lainnya f dengan f melogaritma f natural-kan f total f asset f (Sugiarto, f 2011:98).
1.3.2.2. f Teori f f Pengaruh f Cash f Flow f terhadap f Pertumbuhan f Perusahaan
Menurut f Soemarso f (2005), f laporan f arus f kas f pada f dasarnya f mengikhtisarkan f sumber f kas f yang f tersedia f untuk f melakukan f kegiatan f perushaan f serta f penggunaannya f selama f suatu f periode f tertentu. f Sedangkan f menurut f Skousen, f dkk. f (2009), f laporan f arus f kas f (statement f of f cash f flow) f adalah f laporan f keuangan f yang f melaporkan f jumlah f kas f yang f diterima f dan f dibayar f oleh
f suatu f perusahaan f selama f periode f tertentu.
1.3.2.3. f Teori f Pengaruh f Leverage f terhadap f Pertumbuhan Perusahaan
f
Lukman f Syamsuddin f (2011:89)
f “ Leverage f adalah f kemampuan
f perusahaan f untuk f mengunakan f aset f atau f dana f yang f mempunyai f biaya f tetap f ( fixed f cost f asets f or f funds )
f untuk f memperbesar f tingkat f penghasilan f ( return ) f bagi f pemilik f perusaha

## 3. METODOLOGI f f PELAKSANAAN
II.1 Tempat f & f Waktu f Penelitian Penelitian f ini f dilakukan f pada f perusahaan f sub f sektor f agriculture f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indonesia f (BEI) f dengan f mengakses f data f keuangan f melalui f www.idx.co.id.
II.2 Pendekatan f Penelitian Dalam f pendekatan f penelitian f ini f memakai f pendekatan f kuantitatif. f Jenis f penelitian f ini f memakai f  f penelitian f deskriptif f kuantitatif.
II.3 Populasi f dan f Sampel Pada f penelitian f ini f sampel f yang
f dipakai f merupakan f sampling
f purposive f teknik f penentuan f sampel
f menggunakan f kriteria f tertentu. f Adapun f kriteria f penelitian f ini f sebagai f f berikut: f 1. f Perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indonesia f periode f 2016-2020
2. Perusahaan f yang f melaporkan
f laporan f keuangan f dengan f mata f uang f rupiah f periode f 2016-2020
3. Peusahaan f sektor f pertanian f yang f memiliki f laba f berturut f turut f periode f 2016-2020 NO  KRITERIA JUMLAH 1 Perusahaan f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indonesia f periode f 2016-2020 22
2 Perusahaan f yang f tidak f melaporkan f laporan f keuangan f dengan f mata f uang f rupiah f periode f 2016-2020 (3) f 3 Perusahaan f yang f mengalami f kerugian f berturut f turut f selama f periode f 2016-2020 (11) Jumlah f Sampel f Perusahaan 8 Total f sampel f (5x8) 40 II.5 Teknik f Pengumpulan f Data Pada f penelitian f ini f teknik f pengumpulan f data f menggunakan f studi f dokumentasi f & f tinjauan f pustaka. f Dokumentasi f yaitu f peneliti f memperoleh f data f laporan f keuangan f perusahaan f sektor f Agriculture f pada f BEI f Pada f Periode f 2 0 1 6 - 2 0 2 0 f menggunakan f situs f internet f website f https:// f www.idx.co.id .
II.6 Jenis f Dan f Sumber f Data Peneliti f menggunakan f data f sekunder f yang f diperoleh f secara f tidak f langsung f melalui f situs f https://www.idx.co.id f yang f dipublikasikan f oleh f Bursa f Efek f Indonesia. Operasional F variabel F penelitian
II.7 Operasional F variabel F penelitian Variabel Defenisi Indikator Ska la Uk ur Firm f Size f (X1)
Menurut f Leitao, f Serrasqueiro, f dan f Nunes f (2010), f Ukuran f yang f dimaksud f adalah f ukuran f dalam f perusahaan. f Semakin f besar f ukuran f suatu f perusahaan f menandakan f bahwa f semakin f besar f pula f investasi f dan f dana f yang f diperlukan f untuk pembiayaan f aktiva.
Ukuran f perusahaan f = f LN f Total f Asset
Ras io Cahs f Flow f (X2)
Menurut f Hery f (2019:9) f Laporan f arus f kas f adalah f sebuah f laporan f yang f menggambarkan f arus f kas f masuk f dan f arus f kas f keluar f secara
CF f = f EAT f + f Penyusutan
Ras io
f terperinci f dari f aktivitas. f Yaitu f dari f aktivitas f operasi, f investasi, f dan f pendanaan f untuk f satu f periode f tertentu.
Leverage f (X 3) Leverage f dapat f dikatakan
f bahwa f suatu f rasio f keuangan f yang f mengukur f seberapa f banyak
f perusahaan f dibiayai f dengan
f menggunakan f hutang (Wiagustini,
f 2010:76).
Leverage= f Total f Hutang f ÷ f Ekuitas f × f 100% Ras io Pertumbu h f an f Peusahaa n (Y) Menurut f Brigham f dan f Houston f (2009), f Pertumbuhan
f perusahaan
f adalah f perubahan f (penin gkatan f atau f penurunan) f total
f aset f yang f di f miliki f perusahaan.
������� ℎ �� f ���� f ����� ℎ ���� f ����� ℎ f �� ℎ �� f � f − f ���� f ��rsih f tahun f t˳ f /Laba f bersin f tahun f t˳ Ras io II.7 Uji f Asumsi f Klasik II.7.1 f Uji f Normalitas Uji f normalitas f adalah f untuk f melihat f apakah f nilai f residual f terdistribusi f normal f atau f tidak. f Model f regresi f yang f baik f adalah f memiliki f nilai f residual f yang f terdistribusi f normal. f Jadi f uji f normalitas f bukan f dilakukan f pada f masing-masing f variabel f tetapi f pada f nilai f residualnya. f Sering f terjadi f kesalahan f yang f jamak f yaitu f bahwa f uji f normalitas f dilakukan f pada f variabel. f Hal f ini f tidak f dilarang f tetapi f model f regresi f memerlukan f normalitas f pada f nilai f residualnya f bukan f pada f variabel f penelitian. f “Uji f normalitas f bertujuan f buat f menguji f apakah f contoh f regresi f masih f ada
f variabel f pengganggu f dengan
f menggunakan f analisis f f statistik, f yang f mana f uji f normalitas f & f grafik f bisa f menyesatkan f jika f tidak f berhati-hati, f secara f visual f  f tidak f normal f dalam f statistik f bisa f sebaliknya. f Oleh f karenanya f disamping f uji f grafik f dilengkapi f menggunakan f uji f statistik. f Uji f statistik f sanggup f dilakukan f dengan f melihat f nilai f Kurtosis,
f Skeweness f berdasarkan f residual. f Kriteria f dalam f uji f normalitas f merupakan f bila f Z f hitung f > f Z f tabel, f maka f distribusi f tidak f normal” f (Ghozali f 2013:154).
II.7.2 f Uji f Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas adalah untuk melihat apakah f terdapat ketidaksamaan f varian f dari f residual satu f pengamatan f ke f pengamatan yang lain. f Model f regresi f yang f memenuhi persyaratan f adalah f di f mana f terdapat kesamaan f varian f dari f residual f satu pengamatan f ke f pengamatan f yang f lain tetap f atau f disebut f homokedastisitas. “Uji f heteroskedastisitas f bertujuan f buat menguji f apakah f contoh f regresi f masih ada f perbedaan f variance f ber dasarkan residual f satu f pengamatan f yang f lain. jika f varian f berdasarkan
f residual f satu pengamatan ke pengamatan yang lain permanen maka dianggap homokedastisitas, bila tidak sama dianggap heteroskedastisitas.pengujian dapat dilakukan dengan menggunakan Uji f Park.Kriteria f :(a). f Jika f angka f < 0,05, maka terjadi f heteroskedastisitas f pada model regresi. (b). Jika nilai f absolute > f 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas. II.7.3 f Uji f Multikolinearitas Uji f multikolinearitas f adalah f untuk f melihat f ada f atau f tidaknya f korelasi f y ang f tinggi f antara f variabel f bebas f dalam f suatu f model f regresi f linear f berganda. f Jika f ada f korelasi f yang f tinggi f di f antara f variabel-variabel f bebasnya, f maka f hubungan f antara f variabel f bebas f terhadap f variabel
f terikatnya f menjadi f terganggu.
f Sebagai f ilustrasi, f adalah f model f regresi f dengan f variabel f bebasnya f motivasi,
f kepemimpinan
f dan f kepuasan f kerja f dengan f variabel f terikatnya f adalah f kinerja. f Logika f sederhananya f adalah f bahwa f model f tersebut f untuk f mencari f pengaruh f antara f motivasi, f kepemimpinan f dan f kepuasan f kerja f terhadap f kinerja. f Jadi
f tidak f boleh f ada f korelasi f yang f tinggi f antara f motivasi f dengan f kepemimpinan, f motivasi f dengan f kepuasan f kerja f atau f antara f kepemimpinan f dengan f kepuasan f kerja. f Ghozali f (2013:103-104), f “Uji f multikolinearitas f bertujuan f menguji f apakah f contoh f regresi f ditemukan f adanya f hubungan f antar f variabel f bebas. f Multikolinearitas f dapat f dilihat f dari f (1) f nilai f tolerance f & f lawannya, f (2) f nilai f variance f inflation f factor f (VIF). f Kriteria f dalam f uji f multikolinearitas f yaitu f apabila f nilai f tolerance f ≤ f 0,10 f atau f sama f dengan f nilai f VIF f ≥ f 10. etiap f penelitian f harus f menentukan f tingkat f kolonieritas f 0,95 f walaupun f multikolinearitas f dapat f dideteksi f dengan f nilai f tolerance f & f VIF”.
II.7.4 f Uji f Autokorelasi (Ghozali f 2013:107), f “Uji f autokorelasi f bertujuan f menguji
f apakah f model f regresi f linier f terdapat f korelasi f antar f kesalahan f pengganggu f pada f periode f t f dengan f kesalahan f pengganggu f pada f periode
II.8 Model f Analisis f Data Penelitian f ini f menggunakan f metode f analisis f regresi f linier
f berganda f dengan f bantuan f program f SPSS. f Analisis f ini f dipakai f untuk f menganalisis f besarnya f pengaruh f dan f signifikansi f rasio f efisiensi, f risiko f operasi f dan f likuiditas f terhadap f profitabilitas. f Model f regresi f yaitu:
Y f = f α-β1X1+β2X2+β3X3+ f e
Dimana
Y f = f Pertumbuhan f Perusahaan f α f = Konstanta
X1 f =Ukuran f perusahaan f ( firm f size )
X2 f = Arus f Kas f ( Cash f Flow ) X3 f = Leverage f β1,2,3 f =besaran f koefisien f regresi f dari f masing f variabel f f f e = f eror f term
Pengujian f hipotesis f yang f dilakukan f pengujian f secara f parsial f (Uji f t), f Pengujian f secara f simultan f (Uji f F) f dan f koefisien f determinasi f (R²). II.9 f Pengujian f secara f parsial f (Uji f t)
Pengujian f ini f bertujuan f untuk f menguji f bagaimana f pengaruh f secara f parsial f dari f variabel f bebas f terhadap f variabel f terikat f yaitu f dengan f membandingkan f tabel f dan f hitung.
Uji f t f pada f dasarnya f menunjukkan f seberapa f jauh f pengaruh f satu f variabel f independen f secara f individual f menerangkan f variabel f terikat f (Ghozali, f 2006). f Pengujian f parsial f regresi f dimaksudkan f untuk f mengetahui f apakah f variabel f bebas f secara f individual f mempunyai f pengaruh f terhadap f variabel f dengan f asumsi f variabel f yang f lain f itu f konstan Dasar f pengambilan f keputusan
f keputusan:
a. Jika f probabilitas f (signifikansi) f > f 0,05 f (α) f atau f t f hitung f < f  f t f tabel f berarti f hipotesa f tidak f terbukti f maka f H0 f tidak f ditolak, f variabel f X1,X2,X3 f secara f parsial f tidak f berpengaruh f terhadap f Y
b. Jika f Probabilitas f (signifikansi) f < f 0,05 f (α) f atau f t f hitung f > f t f tabel f berarti f hipotesa f terbukti f maka f H0 f ditolak, f variabel f X1,X2,X3 f secara f parsial f berpengaruh
f terhadap f Y
II.10 f Pengujian f secara
f simultan f (uji f F)
Uji f F f (uji f simultan) f adalah f untuk f melihat f apakah f variabel f independen f secara f bersamaan f (serentak) f mempunyai f pengaruh f yang f signifikan f terhadap f variabel f dependen. f Pada f pengujian f secara f simultan f akan f diuji f pengaruh
f kedua f variabel f independen f secara
f bersamaan f terhadap f variabel f independen. Uji f Fdigunakan f untuk f mengetahui f apakah f variabel f independen f secara f simultan
f berpengaruh f simultan f terhadap
f variabel f dependen. f Derajat f kepercayaan f yang f digunakan
f adalah f 5%. f Apabila f nilai f F f hasil f perhitungan f lebuh f besar f dari f nilai
f F f tabel f maka f hipotesis f alternatifyang f menyatakan f bahwa f semua f variabelindependen f secara f stimultan f berpengaruh f signifikan
f terhadap f variabel f dependen f (Gunjarati, f 2001).Dasar
f pengambilan f keputusan:
a.Jika f probalitas f (signifikansi) f > f 0,05 f (α) f atau f F f hitung f < f F f tabel f berarti f hipotesis f tidak f terbukti f maka f H0 f tidak f ditolak, f variabel f x1,x2,x3 f secara f simultan f tidak f perpengaruh. b. Jika f probabilitas f (signifikansi) f < f 0,05 f (α) f atau f F f hitung f > f F f tabel f berarti f hipotesis f terbukti f benar f maka f H0 f ditolak, f variabel f x1,x2,x3 f secara f simultan f berpengaruh.
II.11 f Koefisien f Determinasi
Uji f koefisien f determinasi f digunakan f untuk f mengukur f seberapa f jauh
f kemampuan f model f dalam
f menerangkan f variasi f variabel f terikat. f Nilai f koefisien f determinasi f / f R2 f berada f pada f rentang f angka f nol f (0) f dan f satu f (1). f Jika f nilai f koefisien f determinasi f yang f mendekati f angka f nol f (0) f berarti f kemampuan f model f dalam f menerangkan f variabel f terikat f sangat f terbatas. f Sebaliknya f apabila f nilai f koefisien f determinasi f variabel f mendekati f satu f (1)
f berarti f kemampuan f variabel f bebas f dalam f menimbulkan f keberadaan f variabel
f terikat f semakin f kuat.
4. HASIL f DAN f PEMBAHASAN
III.1 f Statistik f Deskriptif
Berikut f ini f merupakan f data f statistik f secara f umum f dari f keseluruhan f data f sampel f penelitian f pada f perusahaan f sektor f pertanian f di f Bursa f Efek f Indonesia f tahun f 2016- 2020, f sebagaimana f dapat f dilihat f pada f tabel f III.1
Tabel f I Descriptive f Statistics
Sumber: f SPSS f 20
1. Dari f 40 f sampel f data f x1 f dengan f nilai f minimum f yang f diperoleh f adalah f 2,6877 f dan f nilai f maksimum f yang f diperoleh f adalah f 3,1472, f sedangkan f rata f rata f (mean) f yang f diperoleh f adalah f 2,888596.
2. Dari f x2 f dengan f nilai f minimum f yang f diperoleh f adalah f 9,113306 f dan f nilai f maksimum f yang f diperoleh f adalah f 20,626355, f sedangkan f nilai f rata f rata f (mean)
f yang f diperoleh f adalah f 15,27355394.
3. Dari f x3 f dengan f nilai f minimum f yang f diperoleh f adalah f 0,1566365 f dan f nilai f maksimum f yang f diperoleh f adalah f 2,6826196, f sedangkan f rata f rata f (mean) f adalah f 1,053201648.
4. Dari f y f dengan f nilai f minimum f yang f diperoleh f adalah f -
0,0183885 f dan f nilai f maksimum f adalah f 0,3933213, f sedangkan f nilai f rata f rata f (mean) f adalah f 0,085563958.
III.2 f Hasil f Uji f Asumsi f Klasik
III.2.1 f Uji f Normalitas f
1. Analisi f Grafik N Minimum Maximum x1 x2 x3 y ValidN f (listwise) 40 40 40 40 40 2,6877 9,113306 ,1566365 -,0183885 3,1472 20,626355 2,6826196 ,3933213
Gambar f III.1
Analisis f grafik f uji f normalitas
Dari f gambar f diatas f dapat f dilihat f dari f grafik f histogram f membentuk f kurva f normal f serta f beberapa f bar f ataupun f batang f berada f dibawah f kuva f seta f bentuk f gunung f berbentuk f simetris f tidak f melenceng f kekanan f ataupun f kiri f maka f bisa f disimpulkan f berdistribusi f normal. f
Gambar f III.2
Analisis f grafiik f normality f p.plot
Dalam f gambar f diatas f kita f dapat f melihat f dimana f titik f titiknya
f mengikuti f garis f fit f line. f Maka f dapat f disimpulkan f bahwa f variabel f tersebut f berdistribusi f normal.
2. Analisis f statistik Tabel f II One-Sample f Kolmogorov- Smirnov f Test
Unstandardized f Residual N Normal f Parametersa,b f f f f f f f f f f f f f f f f Mean
f f f f f f f f f f f f f f f  f  f  f  f  f  f  f  f  f  f  f  f  f  f Std. f Deviation Most f Extreme f Differences f f f f f f f f f f f f f f Absolute
f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f f Positive f f f f f f f f f f f f f f 40 0.E-7
,08337769 ,172 ,172 -,092 1,087 ,188
f f f f f f f f f f f f f f f Negative Kolmogorov-Smirnov f Z
Asymp. f Sig. f (2-tailed) a. f Test f distribution f is f Normal.
b. f Calculated f from f data. Sumber: f SPSS f 20
Pada f tabel f dapat f dilihat f nilai f asymp f (2-tailed) f diatas f nilai f signifikan f 5% f (0,05), f maka f dapat f dikatakan f bahwa f variabel f residual f berdistribusi f normal. f Bardasarkan f analisis f grafik f histogram f normal f probability f plot f dan f ujian f statistik f parametic f kolmogrov-smirnov f yang f menunjukkan f distribusi. f normal f sehingga f dapat f disimpulkan f bahwa f model f persamaan f regresi f memenuhi f asumsi f normalitas.
III.2.2 f Uji f Multikolonearitas Tabel f III Coefficients a Model Collinearity f Statistics Tolerance VIF (Constant) f f f f f f f f f f f f f f f f f x1 1 f f f f f f f f f f f f f f f x2 f f f f f f f f f f f f f f f f f x3 ,264 ,273 ,899 3,781 3,662 1,113 a. f Dependent f Variable: f y Sumber: f SPSS f 20
Berdasarkan f tabel f III f diatas f nilai f tolerance f value f semua f variabel f independen f diatas f nilai f 0,10. f Untuk f x1 f 0,264, f Untuk f x2 f 0,273, f Untuk f x3 f 0,899.Sedangkan f nilai f VIF f antara f variabel f X1 f X2 f dan f X3 f berada f dibawah f 10. f sehingga f dapat f disimpulkan f berdasarkan f nilai f toleransi f dan f VIF f bahwa f penelitian f ini f tidak f terjadi f multikolinieritas.
III.2.3 f Uji f Auto f Kolerasi Tabel f IV Model f Summary b Mod el R f R f Squa re Adjust ed f R
f Squar e Std. f Error f of f the f Estimate Durbi n- Watso n 1 ,48 6 a ,236 ,173 ,08678225 28 2,474
a. f Predictors: f (Constant), f x3, f x2, f x1 b. f Dependent f Variable: f y Sumber: f SPSS f 20
f Dari f tabel f IV f diatas f dapat f diketahui f bahwa f nilai f Durbin-Watson f statistik f sebesar f 2,474. f  f Nilai f ini f dibandingkan f dengan f nilai f Durbin- Watson f tabel f menggunakan f nilai f signifikansi f 0,05. f Yang f di f mana f pengajuan f tersebut f terdapat
f banyaknya f analisis f data f (N) f sebanyak
f 40 f dan f juga f banyaknya f variabel f independent f (k) f adalah f 3, f dan f menggunakan f rumus f du<d<4-
du=1.6589 f <2,474<(4-1.6589) f maka f dapat f disimpulkan f bahwa f terjadi f autokollerasi f pada f peneliitian.. f Model f penelitian f yang f baik f bila f terbebas f dari f gangguan f autokolerasi.
III.2.4 f Uji f Heterokestisitas
Uji f park
Tabel f V Coefficients a Model Unstandardized f Coefficients Standardized f Coefficients T Sig. B Std. f Error Beta f f f
f (Constant)
f f f f f f f f f x1 f f f f f f f f f f f f f f f f x2 f f f f f f f f x3
-7,957
,291 -,024
1,102 6,189 2,741 ,133 ,287 ,028 -,047 ,558 -1,286 ,106 -,177 3,841 ,207 ,916 ,861
,065
a. f Dependent f Variable: f LN_RES2 Sumber: f SPSS f 20
Untuk f melihat f adanya f masalah f heteroskedasitas f maka f dilakukan f uji f Park. f Berdasarkan f tabel f di f atas f dapat f dilihat f bahwa f nilai f sinifikansi f pada f firm f size f sebesar f 0,916>0,05, f nilai f signifikasi f cash f flow
f sebesar
f 0,861>0,05, f dan f nilai f signifikansi f leverage f sebesar f 0,65>0,05. f Dengan f demikian f firm f size, f cash f flow f dan f leverage f tidak f mengalami
f heteroskedasitas.
III.3 f Hasil f Analisis f Data f
III.3.1 f Pesamaan f Regresi f Linear f Berganda Coefficients a Model Unstandardized f Coefficients Standardized f Coefficients T Sig. B Std. F error Beta (Constant)
f f f f f f f f f f f f f f f x1
1 f f f f f f f f f f f f f f x2 f f f f f f f f f f f f f f f x3 ,446 -,206 ,011 ,058 ,386 ,171 ,008 ,018 -,341 ,381 ,502 1,154 -1,205 1,366 3,266 ,256 ,236 ,180 ,002
a. Dependent f Variable: f y
Sumber: f SPSS f 20
Y f = f a f + f b1 f x1+ f b2 f x2+ f b3x3+e Y f = f 0,446+ f (- f 0,206x1)+0,011x2+ f 0,058x3+e 1. Berdasarkan f tabel f diatas f nilai f konstanta f a f sebesar f 0,446, f artinya f jikavariabel f frim f size f cash f flow f dan f leverage f dianggap f konstan,
f sehingga f pertumbuhan f dari
f perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indonesia f periode f 2016 f sampai f 2020 f adalah f sebesar f 0,446.
2. Nilai f koefisien f x1 f ialah f sebesar f - 0,206 f ini f berarti f jika f firm f size f mengalami f peningkatan f 1% f maka f pertumbuhan f perusahaan f mengalami f penurunan f sebesar f - 0,206%.
3. Nilai f koefisien f x2 f adalah f sebesar f 0,011. f ini f berarti f cash f flow f mengalami f peningkatan f 1% f maka f pertumbuhan f perusahaan f akan f mengalami f peningkatan f sebesar f 0,011%
4. Nilai f koefisien f X f 3 f adalah f sebesar f 0,058. f ini f berarti f jika f leverage f mengalami f peningkatan f 1% f maka
f perusahaan f akan f mengalami
f peningkatan f sebesar f 0,058%.
III.3.2 f Koefisien f Determinan
Tabel f VI
Model f Summary b Model R R f Squ are Adjusted f R f Square Std. f Error f of f the f Estimat e 1 ,486 a ,236 ,173 ,086782 2528
a. f Predictors: f (Constant), f x3, f x2, f x1
b. f Dependent f Variable: f y Sumber: f SPSS f 20
Berdasarkan f tabel f IV f di f atas f diketahui f R f Square f 0,173 f hal f ini f sama f dengan f 17,3% f menjelaskan f bahwa f variasi f dari f variabel f Firm f size, f Cash f flow f dan f Leverage f hanya f dapat f menjelaskan f Pertumbuhan f perusahaan f sebesar f 17,3% f sedangkan f sisanya f 82,7% f dijelaskan f oleh f variabel f lain f diluar f persamaan f regresi f ini f atau f variabel f yang f tidak f diteliti.
III.3.3 f Uji f Simultan f (F)
Tabel f VIII ANOVA a Model Sum f of f Squares Df Mean f Square F Sig. f  f  f  f  f  f  f f Regression
1 f f f f f f f f f f f Residual f  f  f  f    f  f f Total ,084 ,271 ,355 3 36 39 ,028
,008
3,712 ,020b
a. f Dependent f Variable: f y b. f Predictors: f (Constant), f x3, f x2, f x1 Sumber: f SPSS f 20
Dari f tabel f diatas f dapat f dilihat f dari f nilai f signifikansi f sebesar f 0,020<0,05, f dan f diperoleh f nilai f F f hitung f sebesar f 3,712 f dengan f menggunakan f nilai f F f tabel f ialah f N-k= f 40-3, f dibuat f nilai f F f tabel f 2,74. f Artinya f 3,712>2,74 f hasil f ini f menjelaskan f bahwa f variabel f firm f size, f cash f flow f dan f leverage f berpengaruh f secara f simultan
f terhadap f pertumbuhan f perusahaan.
III.3.4 f Uji f Parsial f (Uji f t)
Tabel f IX
Coefficients a a. Dependent f Variable: f y Sumber: f SPSS f 20
Sebelum f melakukan f perbandingan f antara f nilai f t f hitung f dan f t f tabel f maka f terlebih f dahulu f mencari f t f tabel f menggunakan f rumus f t f tabel f = f dan f 0,05; f n-k-1 f df f residual. f Maka f (0,05:36) f Angka f 36 f sebenarnya f sudah f ada f otomatis f pada f output f SPSS f letaknya f t f tabel f output f “Anova” f di f residual. f Dengan f melihat f t f tabel
Model Unstandardized f Coefficients Standar dized f Coeffic ients t Sig. B Std. f Error Beta (Constant) f f f f f f f f f f f f f x1
1 f f f f f f f f f f ff x2 f f f f f f f f f f f f f x3 ,446 -,206 ,011 ,058 ,386 ,171 ,008 ,018 -,341 ,381 ,502 1,154 -1,205 1,366 3,266 ,256 ,236 ,180 ,002
f dapat f diperoleh f sebesar f 2,028094. f Dengan f ini f dapat f disimpulkan f bahwa:
1. Fiirm size tidak berpengaruh f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f yang f ditunjukkan f nilai f t f hitung f - 1,205 f sedangkan f nilai f t f tabel f sebesar f 2,028094. f Maka f - 1,205<2,028094. f Dengan f nilai f signifikansi f 0,236> f 0,05 f demikian f hipotesis f H1 f tidak f terbukti.
2. f cash f flow f tidak f berpengaruh f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f yang f ditunjukkan f nilai f t f hitung f 1,366 f Sedangkan f nilai f t f tabel f sebesar f 2,028094. f Maka f 1,366<2,028094. f Dengan f nilai f signifikansi f 0,180>0,05 f dengan f demikian f hipotesis f H2 f tidak f terbukti.
3. leverage f berpengaruh f positif f terhada p f pertumbuhan f perusahaan f yang f ditu njukkan f nilai f t f hitung f 3,266 f sedangka n f nilai f t f tabel f 2,028094. f Maka f 3,266> 2,028094. f Dengan f nilai f signifikansi f 0, 002< f 0,05 f dengan f demikian f H3 f diteri ma. Pembahasan F Hasil F Penelitian III.4.1 Pengaruh Firm Size Terhadap Pertumbuhan Perusahaan f Pada f penelitian f ini f firm f size f tidak f berpengaruh f terhadap f pertumbuhan
f perusahaan f pada f perusahaan f pertanian f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indinesia f tahun f 2016-2020. Ukuran f perusahaan f adalah f suatu f skala, f yaitu f dapat f diklasifikasi f besar
f kecilnya f perusahaan f menurut
f berbagai f cara, f antara f lain f total f aset, f log f size, f nilai f pasar f saham f dan f lain- lain. f Semakin f besar f suatu f perusahaan, f semakin f banyak f pula f alternatif f pembelanjaan f sumber f daya f yang f dapat f dipilih. f Hal f ini f dikarenakan f perusahaan f yang f besar f akan f lebih f mudah f mendapatkan f pinjaman f dari f pihak f eksternal f bila f dibandingkan f dengan f perusahaan f yang f lebih f kecil f (Adiningsih, f 2013).
III.4.2 Pengaruh f Cash f Flow Terhadap
Pertumbuhan f Perusahaan f Pada f penelitian f ini f cash f flow f tidak f berpengeruh f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada f perusahaan f pertanian f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indinesia f tahun f 2016-
2020.
Angka f negatif f pada f arus f kas f pendanaan f mengidentifikasi f bahwa f semakin f besar f perusahaan f menggunakan f kas f untuk f aktivitas f pendanaan f maka f return f yang f didapat f akan f menjadi f semakin f kecil, f hal f ini f menyebabkan f investor f kurang f tertarik f untuk f menginvestasikan f modalnya f ke f perusahaan f tersebut, f semakin f banyak f perusahaan f mengeluarkan f kas f untuk f aktivitas f pendanaan f maka f akan f berpengaruh f negatif f terhadap f harga f saham f perusahaan f karena f arus f kas f pendanaan f merupakan f transaksi f atau f peristiwa f penerimaan f kas f dan f pengeluaran f kas f kepada f para f pemegang f saham f yang f disebut f sebagai f pendanaan f ekuitas, f sedangkan f penerimaan f kas f dan f pengeluaran f kas f kepada f kreditor f disebut f sebagai f pendanaan f utang. f Penelitian f ini f sejalan f dengan f penelitian f (Yocelyn, f 2012) III.4.3 f Pengaruh f Leverage f Terhadap f Pertumbuhan f Perusahaan f Pada f penelitian f ini f leverage f berpengaruh f signifikan f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada f perusahaan f pertanian f yang f terdaftar f di f Bursa f Efek f Indinesia f tahun f 2016- 2020.
Penelitian f Anton f (2016) f yang f bertujuan f untuk f menguji f pengaruh f keuangan f eksternal f (leverage)
f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f dalam f kondisi f ketidakpastian f dalam f perekonomian. f Teori f yang f digunakan f dalam f penelitian f tersebut f adalah f Teori f Gibrat. f Penelitian f tersebut f menggunakan f variabel f independen f yang f terdiri f dari f keuangan f eksternal, f profitabilitas, f dan f ukuran f perusahaan. f Teknik f analisis f data f yang f digunakan f adalah f regresi f linier f berganda. f Hasil
f penelitian f tersebut f menunjukkan
f bahwa f keuangan f eksternal f dan profitabilitas memiliki pengaruh yang positif dan signifikan f terhadap partumbuhan 9 perusahaan. f Sedangkan ukuran f perusahaan memiliki f pengaruh yang negatif terhadap pertumbuhan f perusahaan.

## 5. SIMPULAN
Simpulan
Kesimpulan f dari f penelitian f ini:
1. Secara f parsial f firm f size f tidak f berpengaruh f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada f perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftar f di f bursa f efek f indonesia f perode f 2016-2020. 2. Secara f parsial f cash f flow f tidak f berpengaruh f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada f perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftar f di f bursa f efek f indonesia f pada f peride f 2016- 2020. 3. Leverage f secara f parsial f berpengaruh f positif f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada
f perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftar f di f bursa f efek f indonesia f periode f 2016- f 2020.
4. Secara f simultan f dapat f di f simpulkan f bahwa f Firm f Size, f Cash f Flow f dan f Leverage f berpengaruh f positif f dan f signifikan f terhadap f pertumbuhan f perusahaan f pada
f perusahaan f sektor f pertanian f yang f terdaftatar f di f bursa f efek f indonesia.
Saran
1. Semoga f penelitian f ini f dapat menjadi pertimbangan bagi manajemen f keungan f untuk f dapat meningkatkan kinerja dan kepercayaan investor.
2. Bagi f peneliti f berikutnya f diharapkan untuk mengembangkan penelitian f ini f dengan f menambahkan variabel f lain.

## 6. DAFTAR f PUSTAKA
Adiningsih, f R. f 2013. f Faktor f yang f Mempengaruhi f Kejadian f Heat f Strain f Pada f Tenaga f Kerja f yang f Terpapar f Panas f Di f PT. f Aneka f Boga f Makmur. f Vol. f 2. f No. f 2 f Juli- Desember f 2013: f 145–153. Agnes f Sawir. f 2004. f Analisis f Kinerja f Keuangan f dan f Perencanaan f Keuangan. f Perusahaan, f Jakarta: f PT. f Gramedia f Pustaka f Utama Agus f Harjito f dan f Martono. f 2012. f Manajemen f Keuangan. f Edisi f ke-2. f Ekonisia, f Yogyakarta
Agung f Sugiarto. f (2011). f Analisa f Pengaruh f BETA, f Size f Perusahaan, f DER f dan f PBV f Ratio f terhadap f Return f Saham. f Jurnal f Dhinamika f Akuntansi, f Vol. f 3, f No. f 5.
Anton, f S. f G. f (2016). f The f Impact f of f Dividend f Policy f on f Firm f Value. f a f Panel f Data f Analysis f of f Romanian f Listed f Firms. f Journal f of f Public f Administration, f Finance f and f Law. Aregbeyen, f O. f (2013). f The f Effects f of f Working f Capital f Management f on f The f Profitability f of f Nigerian f Manufacturing f Firms. f Journal f of f Business f Economics f and
f Management, f 14(3).
Bambang, f Riyanto. f 2008. f Dasar-dasar f Pembelanjaan f Perusahaan. f Edisi f Keempat. f Cetakan f Kedelapan. f Yayasan f Penerbit f Gajah f Mada. f Yogyakarta
Brigham, f Eugene f F. f and f Joel f F. f Houston, f 2009. f Dasar-Dasar f ManajemenKeuangan, f alih f bahasa f Ali f Akbar f Yulianto, f Buku f satu, f Edisi f sepuluh. f Jakarta: f PT. f Salemba f Empat.
Damodar,
f Gujarati. f (2001).”Ekonometrika
f Dasar”. f Jakarta f : f Erlangga. Galavan, f R. f (2014). f “Doing f Business f Strategy”.Ireland: f NuBooks
Ghozali, f Imam. f 2013. f Aplikasi f Analisis f Multivariate f dengan f Program f IBM f SPSS f 21 f Update f PLS f Regresi.
f Semarang: f Badan f Penerbit
f Universitas f Diponegoro Hery. f 2018. f Pengantar f Manajemen. f Cetakan f Pertama. f PT f Grasindo. f Jakarta. Serrasqueiro, f Nunes, f Leitao, f Armada. f (2010). f Are f there f Non-Linearities f between f SME f Growth f and f their f Determinants?
f A f quantile
f Approach. Soemarso. f 2005. f Akuntansi f Suatu f Pengantar. f Edisi f Revisi, f Jakarta: f Salemba f Empat.
Syamsudin, f Lukman, f 2011, f Manajemen f Keuangan f Perusahaan, f Edisi f Baru, f Jakarta: f PT. f Raja f Grafindo f Persada
Wiagustini, f Ni f luh f Putu. f 2010. f Dasar-
Dasar
f Manajemen f Keuangan.
f Denpasar. f Udayana f University f Press. Yocelyn, f Azilia, f dan f Christiawan, f Yulius
f Jogi. f 2012. f Analisis f Pengaruh f Perubahan f Kas f dan f Laba f Akuntansi f terhadap f Return f Saham f pada f Perusahaan f Berkapitalisasi f Besar.
f Jurnal
f Akuntansi f dan f Keuangan, f Vol. f 14, f No.2, f Hlm. f 81-90. f Universitas f Kristen f Petra f Surabaya.