Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF ENVIRONMENTAL SOCIAL GOVERNANCE (ESG) AND DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) ON STOCK RETURNS
(CASE STUDY ON COMPANIES LISTED ON IDXESGL BEI PERIOD 2020-2022)

## PENGARUH ENVIRONMENTAL SOCIAL GOVERNANCE (ESG) DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA IDXESGL BEI PERIODE TAHUN 2020-2022)
Siti Ropiah 1 , Dwi Jayanti 2
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jenderal Achmad Yani Sitiropiah_20p017@ak.unjani.ac.id 1 , Dwijayanti@unjani.ac.id 2

## ABSTRACT
This research evaluates the impact of environmental social governance (ESG) and dividend payout ratio on stock returns for companies listed in the ESG Leaders index during the period 2020-2022. After analyzing the data and presenting the theoretical framework in the previous chapter, it can be concluded that the ESG conditions for companies listed in the ESG Leaders index during this period indicate a favorable state. Similarly, the dividend payout ratio for the same companies is also in good condition. However, the stock returns for these companies show  a  less  favorable  condition.  The  results  of  hypothesis  testing  indicate  that  both environmental  social  governance  (ESG)  and  dividend  payout  ratio  (DPR)  do  not  have  a significant  impact  on  stock  returns  individually.  Collectively,  ESG  and  DPR  also  do  not significantly  affect  stock  returns  for  companies  listed  in  the  ESG  Leaders  index  during  the 2020-2022 period. Overall, despite ESG and dividend payout ratio being in good condition, neither significantly influences stock returns for companies listed in the ESG Leaders index, both individually and collectively.
Keywords: Time Management, Stress, Performance

## ABSTRAK
Penelitian ini menjalani evaluasi terhadap dampak environmental social governance (ESG) dan dividen payout ratio terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks ESG Leaders selama periode 2020-2022. Setelah menganalisis data dan menyajikan teori pada bab sebelumnya,  dapat  disimpulkan  bahwa  kondisi  ESG  pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks ESG Leaders selama periode tersebut menunjukkan keadaan yang baik. Demikian pula, dividen payout ratio pada perusahaan yang sama juga berada dalam kondisi baik. Meskipun begitu, return saham pada perusahaan tersebut menunjukkan keadaan yang kurang baik. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa baik environmental social governance (ESG) maupun dividen payout ratio (DPR) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham secara individual. Secara bersama-sama, ESG dan DPR juga tidak memberikan dampak signifikan terhadap  return  saham  pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  ESG  Leaders  selama periode  2020-2022.  Keseluruhan,  meskipun  ESG  dan  dividen  payout  ratio  berada  dalam kondisi baik, keduanya tidak secara signifikan memengaruhi return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks ESG Leaders baik secara individu maupun bersama-sama. Kata kunci : ESG, DPR, Return Saham.

## PENDAHULUAN
Pada  era  modern  saat  ini, masyarakat  dihadapkan  dengan  berbagai jenis  masalah  lingkungan  dan  sosial. Terkait  dengan  isu  lingkungan,  isu  yang paling signifikan yang tengah dihadapi saat ini  adalah  pemanasan  global  ( global warming ). Pemanasan global yang berkelanjutan dapat
menyebabkan perubahan  iklim  global,  salah  satunya ditandai dengan terjadinya musim kemarau yang berkepanjangan. Akibat dari dampak yang  diterima  dari  pemanasan  global tersebut,  menyadarkan  masyarakat  akan pentingnya untuk menjaga lingkungan dan tanggung  jawab  sosial.  Gerakan  diet kantong  plastik, Zero  Waste merupakan bukti  bahwa  masyarakat  mulai  memiliki rasa  tanggung  jawab  sosial  dan  kesadaran akan pentingnya menjaga lingkungan. Hal ini  menjadi  salah  satu  pengaruh  terhadap cara  masyarakat  berinvestasi,  biasanya ketika  akan  berinvestasi  investor  lebih memperhatikan  terkait  aspek  keuangan perusahaan saja, tapi sekarang investor juga menjadi  lebih  mempertimbangkan  aspek lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola perusahaan  saat  mengambil  keputusan berinvestasi (Qodary & Tambun, 2021).
Tingkat keuntungan yang diperoleh pemodal  dari  investasi  disebut return saham. Return saham  adalah  keuntungan atau  kerugian  dari  suatu  investasi  selama periode tertentu, yang mengacu pada selisih antara harga jual saham dan harga belinya (Hafifin,  Susbiyani,  &  Suwarno,  2022). Berdasarkan  Pengumuman  Bursa  No. Peng-00363/BEI.POP/12-2020 pada tanggal  8  Desember  2020  BEI  resmi meluncurkan  IDX Environmental  Social Governance Leaders (IDXESGL)  yang berisikan  30  saham  yang  memiliki penilaian  ESG  yang  baik  (CNBC Indonesia, 2020). Dalam  (Soenarso, 2023) menyebutkan  bahwa  investasi  berbasis ESG  memiliki return yang  lebih  baik dibandingkan  dengan  investasi non -ESG. Tetapi  pernyataan  ini  berbeda  dengan (Ajwani,  2023)  yang  menyatakan  bahwa rata-rata return saham  berbasis  ESG  di
tahun  2022  tercatat  negatif  apabila dibandingkan dengan rata-rata return saham non -ESG  yang  positif,  dimana  pada  data  1 Maret  2023  didapatkan  bahwa  rata-rata return saham  ESG  sebesar  -0,12%  sejak awal  tahun,  sedangkan  saham  non-ESG mencatat tingkat return rata-rata 0,18%.
Hal tersebut dibuktikan dengan hasil perhitungan return saham  pada  perusahaan yang  penilaian  ESG  nya  baik,  berikut  data yang menggambarkan kondisi return saham di  beberapa  perusahaan  yang  terdaftar  di IDXESGL pada periode 2020-2022:
Tabel 1. Indeks Return Saham Perusahaan yang Terdaftar di IDXESGL Periode 2020- 2022
Harga Saham Periode t Harga Saham Periode t-1 Return Saham ACES 2020 1.715 1.495 15% 2021 1.280 1.715 -25% 2022 496 1.280 -61% BBTN 2020 1.725 2.120 -19% 2021 1.730 1.725 0,3% 2022 1.350 1.730 -22% CTRA 2020 985 1.040 -5% 2021 970 985 -2% 2022 940 970 -3% EXCL 2020 2.730 3.150 -13% 2021 3.170 2.730 16% 2022 2.140 3.170 -32% JSMR 2020 4.630 5.175 -11% 2021 3.890 4.630 -16% 2022 2.980 3.890 -23% Sumber : Data Diolah
Pada  Tabel  1.  menggambarkan kondisi return saham  di  beberapa perusahaan  yang  terdaftar  di  IDXESGL dimana  pada  perusahaan  berkode  saham ACES  setiap  tahunnya  masih  mengalami penurunan  nilai return saham,  pada  tahun 2021  ACES  mengalami  penurunan return
saham menjadi -25% dibandingkan dengan tahun  sebelumnya.  Ditahun  berikutnya ACES  kembali  mengalami  penurunan return saham  sebesar  -61%.  Berbeda dengan ACES, return saham dengan saham berkode  BBTN  pada  tahun  2021  sempat mengalami  kenaikan  0.3%  meskipun  di tahun  berikutnya  kembali  mengalami penurunan return saham sebesar -22%. Hal serupa  sama  dengan  yang  dialami  oleh saham berkode CTRA, dimana pada tahun 2021  saham  berkode  CTRA  sempat mengalami kenaikan return saham sebesar -2%,  tetapi  di  tahun  2022  kembali mengalami  penurunan  meskipun  hanya  - 3%.  Sama  halnya  dengan  CTRA,  saham berkode  EXCL  pada  tahun  2021  juga mengalami kenaikan return saham dibandingkan  dengan  tahun  2020  sebesar 16%,  namun  di  tahun  2022  kembali mengalami  penurunan return saham  yang cukup signifikan sebesar -32%. Sedangkan saham berkode JSMR setiap tahunnya terus mengalami penurunan return saham, tahun 2022 return saham semakin merosot hingga mencapai -23%.
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi return saham
diantaranya ada Environmental  Social  Governance  (ESG)
dan Dividend  Payout  Ratio (DPR).  ESG merupakan
suatu konsep yang
mengedepankan  kegiatan  pembangunan, investasi,  atau  bisnis  yang  berkelanjutan dengan  menerapkan  tiga  faktor  atau  tiga kriteria  utama,  yaitu environmental (lingkungan), social (sosial), dan governance (tata  kelola)  (Kompas.com, 2023).  Hubungan  antara  ESG  dengan return saham dapat mengalami variasi yang signifikan,  biasanya  dipengaruhi  oleh beberapa aspek seperti jenis industri, skala perusahaan,  dan  kondisi  ekonomi  global. Namun,  terdapat  bukti  yang  kuat  yang menunjukkan  bahwa  suatu  perusahaan yang  efektif  dalam  mengelola  ESG cenderung  mencapai  kinerja  saham  yang baik  dalam  jangka  panjang.  “ President Director  of PT  CGS-CIMB  Sekuritas Indonesia, Lim  Kim  Siah mengungkapkan prospek perusahaan di sektor
Environmental  Social Governance masih tinggi  dan  bakal  terus  meningkat”  Hal  ini menjelaskan bahwa apabila suatu perusahaan  menerapkan  sistem  ESG  yang baik  maka  akan  banyak  menarik  investor untuk  menanam  sahamnya  di  perusahaan dan  dapat  meningkatkan return saham (Pratomo, 2023).
Selanjutnya, Dividend Payout Ratio (DPR) juga  merupakan  faktor  yang mempengaruhi return saham  perusahaan, seperti  hubungan  positif,  negatif  dan hubungan  tidak  langsung. Dividend  payout ratio (DPR) mengukur proporsi laba bersih perusahaan  yang  dialokasikan  kepada  para pemegang  saham  sebagai  dividen,  yang menunjukkan  seberapa  banyak  pendapatan perusahaan yang didistribusikan kepada para investor (Emtrade, 2022). Perusahaan yang mempunyai dividend  payout  ratio tinggi harga  sahamnya  cenderung  mengalami peningkatan,  sehingga  menimbulkan  minat pembelian saham, yang nantinya memberikan  dampak  positif  pada return saham perusahaan (Ariani, 2017).
Hal  ini  mendorong  penulis  untuk melakukan  penelitian  dengan  mengambil judul “Pengaruh Environmental  Social Governance  (ESG) dan Dividend  Payout Ratio  (DPR) terhadap Return Saham (Pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  pada IDXESGL Periode 2020-2022”.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan  kuantitatif,  dimana  fokusnya adalah  mengeksplorasi  hubungan  antara variabel-variabel  dengan  objek  penelitian. Metode  ini  bersifat  sebab-akibat,  dengan melibatkan  variabel  bebas  dan  variabel terikat  yang  diukur  secara  numerik,  serta menerapkan analisis statistik untuk mendapatkan hasil analitis.
Sebelum  melakukan  penelitian, peneliti harus menentukan metode penelitian yang  akan  digunakan.  Penelitian  ini menggunakan  metode  kuantitatif.  Menurut (Sugiyono, 2018, hal. 23) pengertian metode kuantitatif adalah sebagai berikut:
“Metode  kuantitatif  dapat  diartikan
sebagai  metode  penelitian  yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik,  dengan  tujuan untuk menggambarkan dan menguji hipotesis yang telah ditetapkan” Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  laporan  tahunan perusahaan yang terdaftar dalam IDXESGL periode  2020-2022.  Dalam  penelitian  ini peneliti  menggunakan  rumusan  masalah deskriptif  dan  metode  asosiatif.  Menurut (Sugiyono, 2022, hal. 35) metode penelitian deskriptif adalah:
“Rumusan masalah deskriptif adalah suatu rumusan masalah yang berkenaan dengan pernyataan terhadap keberadaan variabel mandiri,  baik  hanya  pada  satu variabel  atau  lebih  (variabel  yang berdiri sendiri). Jika dalam penelitian ini peneliti tidak membuat perbandingan variabel itu pada sampel yang lain dan mencari hubungan  variabel  itu  dengan variabel  yang  lain.  Penelitian semacam  ini  untuk  selanjutnya dinamakan penelitian deskriptif.”
Sedangkan  penelitian  asosiatif menurut  (Sugiyono,  2022,  hal.  37) merupakan  suatu  bentuk  perumusan pertanyaan penelitian yang bertujuan untuk mengeksplorasi  hubungan  antara  dua variabel  atau  lebih.  Dalam  penelitian  ini, metode  kuantitatif  diterapkan  dengan menggunakan  pendekatan  deskriptif  dan metode  asosiatif  untuk  menyelidiki  lebih lanjut dampak dari
penerapan environmental  social  governance dan dividend  payout  ratio terhadap return saham  perusahaan  pada  perusahaan  yang terdaftar  dalam  indeks  ESG leaders . Pengujian  hipotesis  dilakukan  untuk menentukan apakah hipotesis diterima atau ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian 1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif digunakan  untuk  mendapatkan  gambaran umum  tentang  variabel-variabel  yang terlibat dalam penelitian. Data yang dapat dilihat  terdiri  dari  nilai  rata-rata, minimum, maksimum, dan standar deviasi dari return saham  (Y), environmental social  governance (X1)  dan dividend payout  ratio (X2).  Penelitian  ini  diolah menggunakan software SPSS statistic versi  29.  Berikut  adalah  hasil  analisis statistik deskriptif dari penelitian ini.
Tabel 2 . Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Mini mum Maxi mum  Mean Std. Deviation ESG 39 .05 .69  .2892 .12531 DPR 39 .11 2.43  .5687 .44507 Return Saham 39 -.83 .81  -.0200 .33825 Valid N ( listwise ) 39
Sumber: Hasil Output SPSS 29 (Data Diolah)
Berdasarkan tabel 2. diatas, hasil uji statistik  deskriptif  menunjukkan  bahwa data sampel pada penelitian ini sebanyak 39. Nilai rata-rata Return Saham adalah - 0,0200.  Nilai  minimum  sebesar  -0,83 terdapat pada PT. Unilever Indonesia Tbk (UNVR) di tahun 2020. Nilai maksimum sebesar  0,81  terdapat  pada  PT.  Tower Bersama  Infrastruktur  Tbk  (TBIG)  di tahun  2021.  Nilai  standar  deviasi  yang didapatkan sebesar 0,33825.
Nilai  rata-rata  variabel  independen environmental  social  governance (ESG) adalah  0,2892.  Nilai  minimum  sebesar 0,05  terdapat  pada  PT.  Tower  Bersama Infrastruktur  Tbk  (TBIG)  di  tahun  2021. Nilai  maksimum  sebesar  0,69  terdapat pada  PT.  Sarana  Menara  Nusantara  Tbk
(TOWR)  di  tahun    2022.  Nilai  standar deviasi yang didapatkan sebesar 0,12531.
Selanjutnya,  untuk  nilai  rata-rata variabel  independen dividend  payout ratio (DPR)  adalah  0,5687.  Nilai minimum sebesar 0,11 terdapat pada PT. Bank Central Asia Tbk (BBCA) di tahun 2022.  Nilai  maksimum  sebesar  2,43 terdapat  pada  PT.  H.M  Sampoerna  Tbk (HMSP)  di  tahun    2022.  Nilai  standar deviasi yang didapatkan sebesar 0,44507.

## 2. Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilaksanakan untuk  memastikan  hasil  pengujian hipotesis  dalam  model  regresi  linear berganda  tidak  terpengaruh  oleh  bias. Dalam  penelitian  ini,  empat  uji digunakan untuk menguji asumsi klasik, yaitu uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.  Pemeriksaan  asumsi  klasik ini  dilakukan  dengan  menggunakan software SPSS statistic versi 29.
3. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Penggunaan analisis regresi linear berganda  bertujuan  untuk  menilai dampak  dari environmental  social governance (X1),  dan dividend  payout ratio (X2)  terhadap return saham  (Y) pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks ESG leaders periode tahun 2020- 2022, dengan memperhatikan pemenuhan  kriteria  populasi  yang ditetapkan.  Hasil  dari  uji  model  regresi linear  berganda  dapat  disajikan  sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Analisis Regresi
Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficien ts
t Sig. B Std. Error Beta
1  (Constant)  .020 .162 .126 .901 ESG .169 .441 .063 .384 .704 DPR -.157 .124 -.207  -1.263 .215
a. Dependent Variable: Return Saham
Sumber: Hasil Output SPSS 29 (Data
Diolah)
Berdasarkan tabel  4.8 diatas dapat disimpulkan  terkait  persamaan  regresi linear berganda sebagai berikut:
Y = 0,020 + 0,169 X 1 - 0,157 X 2 + ϵ
Berdasarkan  persamaan  regresi linear  berganda  diatas,  dapat  diketahui seberapa  besar  pengaruh  ketiga  variabel independen  terhadap  variabel  dependen yakni nilai return saham.

## 4. Hasil Analisis Korelasi
Tujuan  dari analisis korelasi adalah untuk  mengidentifikasi  sejauh  mana hubungan antara variabel independen (X) dan  variabel  dependen  (Y).  Analisis korelasi  berguna  untuk  mengevaluasi keterkaitan antara dua atau lebih variabel independen  dan  dependen.  Hubungan dapat  dianggap  positif  ketika  kenaikan atau penurunan dalam variabel independen (X) disertai dengan kenaikan atau  penurunan  dalam  variabel  dependen (Y). Sebaliknya, hubungan dapat dianggap negatif  jika  dua  variabel  atau  lebih menunjukkan  keterkaitan  yang  tidak searah,  asalkan  satu  variabel  independen (X)  dan  variabel  dependen  (Y)  dapat diungkapkan sebagai fungsi linier, diukur oleh koefisien korelasi. Koefisien korelasi memiliki  rentang  antara  -1  hingga  +1. Semakin tinggi nilai koefisien mendekati - 1, semakin kuat hubungan antara variabel independen  (X)  dan  variabel  dependen (Y).
Sebelum  melaksanakan  analisis korelasi  berganda  (simultan),  perlu dilakukan  analisis  korelasi  secara  parsial terlebih  dahulu  dengan  menggunakan analisis Pearson  Product  Moment . Tujuannya adalah untuk menilai keterkaitan antara masing-masing variabel
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):9358-9370
independen (X) dengan variabel dependen (Y). Hasil uji analisis korelasi parsial dapat dijelaskan sebagai berikut:

## Tabel 4. Hasil Uji Analisis Korelasi Person Product Moment
Correlations ESG  DPR Return Saham Environmental Social Governance Pearson Correlation 1  -.108 .085 Sig. (2-tailed) .512 .607 N 39 39 39 Dividend Payout Ratio Pearson Correlation -.108 1 -.213 Sig. (2-tailed) .512 .192 N 39 39 39 Return Saham  Pearson Correlation .085  -.213 1 Sig. (2-tailed) .607  .192 N 39 39 39 Sumber: Hasil Output SPSS 29 (Data Diolah)
Berdasarkan  tabel  diatas  untuk mengetahui  hubungan  dari  variabel independen  dan  variabel  dependen diperlukan  pedoman  untuk  mengetahui tingkat hubungan antar variabel. Adapun hasil  analisis  korelasi  diatas  yang  dapat dilihat pada tabel adalah sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Interpretasi dari Uji Korelasi Berganda
Variabel
Independen Koefisien Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan Environmental Social 0,085 0,00- 0,199 Sangat Rendah Variabel Independen Koefisien Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan Governance (X1) Dividend Payout Ratio (X2) -0,213 0,00- 0,199 Sangat Rendah Sumber : Data Diolah, 2024 Berdasarkan tabel 5 hasil interpretasi dari uji korelasi parsial diatas dapat  diketahui  bahwa  hubungan  antara environmental  social  governance (ESG) dengan return saham sangat rendah, nilai koefisien  korelasi  menujukkan  angka positif  yang  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan environmental
social governance (ESG)  akan  disertai  dengan kenaikan return saham  perusahaan.  hal tersebut berbeda dengan hubungan antara dividend  payout  ratio (DPR)  dengan return saham sangat rendah, tetapi dengan nilai  koefisien  yang  menunjukkan  angka negatif,  dimana  setiap  peningkatan dividend payout ratio (DPR) akan disertai dengan penurunan return saham perusahaan.

## 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Pengujian  koefisien  determinasi dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menilai seberapa  besar  dampak  keseluruhan  dari variabel  bebas  yang  digunakan  terhadap variabel  terikat.  Pengukuran  koefisien determinasi didasarkan pada nilai Adjusted  R  Square yang  dihasilkan  dari analisis regresi linier berganda digunakan untuk  mengethaui  tingkat  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Alat  analisis  ini  digunakan untuk  mengetahui  keeratan  hubungan antara  variabel  independen  dengan variabel  dependen.  Nilai  (R 2 )  terletak antara  0  sampai  dengan  1  (0  ≤  R 2 ≤  1).
Hasil  pengujian  koefisien  determinasi

## dapat ditemukan dalam tabel berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Analisis Koefisien
Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .222 a .049 -.003 .33883 a. Predictors: (Constant), Dividend Payout
Ratio, Environmental Social Governance
b. Dependent Variable: Return Saham Sumber: Hasil Output SPSS 29 (Data
Diolah)
Kd = R 2 x 100%
= (0,222) 2 x 100%
= 4,93%
Berdasarkan  tabel  6.  dan  hasil perhitungan  diatas,  dapat  diketahui  nilai Adjusted R Square sebesar 0,049 dengan nilai  dari  analisis  koefisien  determinasi sebesar  4,93%  atau  5%.  Hal  tersebut menunjukkan bahwa variabel independen yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yakni environmental  social  governance (ESG) dan dividend payout ratio (DPR) dapat  mempemgaruhi return saham sebesar  4,9%,  sedangkan  sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian.

## Hasil Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  dilakukan  untuk mengevaluasi  apakah  terdapat  dampak dari variabel independen, yaitu environmental  social  governance  (ESG) dan dividen payout ratio (DPR) terhadap variabel  dependen  yaitu  return  saham.
Metode
pengujian melibatkan penggunaan uji t untuk pengujian secara parsial dan uji F untuk pengujian secara simultan.  Pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  sianggap signifikan apabila nilai signifikansinya <
0,05.
Nilai  t tabel untuk  tingkat  kekeliruan sebesar  5%  dan  tingkat  kepercayaan sebesar 95% dari derajat kebebasan (df) = n-k = 39-3 = 36, nilai t tabel yang diperoleh adalah 1,688. Sementara itu, nilai F tabel dihitung dengan df1 = k-1 = 3-1 = 2 dan df2 = n-k = 39-3 = 36, menghasilkan nilai F tabel sebesar 3,259.

## Pembahasan
1. Pengaruh Environmental Social Governance (ESG)  terhadap Return Saham
Hasil  pengujian  data  menujukkan bahwa environmental  social  governance (ESG) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap  return  saham.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  nilai    t hitung untuk  variabel environmental  social  governance (ESG) sebesar  0,384  dengan  nilai  t tabel sebesar 1,688  yang    artinya  bahwa  t hitung <  t tabel dengan tingkat signifikansi sebesar 0,704 > 0,05. Hal tersebut menunjukkan bahwa H 0 diterima  dan  H 1 ditolak,  maka  dapat disimpulkan bahwa variabel environmental  social  governance (ESG) tidak ada berpengaruh signifikan terhadap return saham. Analisis regresi menujukkan nilai positif, mengindikasikan  bahwa  peningkatan pengungkapan environmental social governance (ESG) menyebabkan peningkatan terhadap return saham. Berdasarkan  penelitian  ini,  dapat dinyatakan bahwa hasil dari penelitian ini tidak  sejalan  dengan  teori stakeholder yang  menyatakan  bahwa  perusahaan dalam menjalankan operasinya,
seharusnya  memberikan  manfaat  bagi semua  pihak  yang  terlibat,  tidak  hanya kepada pemegang saham. Salah satu cara untuk  mencapai  hal  tersebut  adalah melalui  penerapan  praktik  bisnis  yang berorientasi  pada  lingkungan,  sosial  dan tata  kelola  perusahaan.  Penyebabnya adalah  kurangnya  integrasi  penuh  oleh para  investor  terhadap environmental social  governance (ESG)  perusahaan sebagai landasan utama dalam
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):9358-9370 pengambilan keputusan investasi, mengingat konsep ini baru dikenal dalam
2  tahun  setelah  munculnya  pandemi covid-19 pada maret 2020 hal ini sedikit memberikan  dampak  pada  penelitian, selain  itu  faktor  makro  ekonomi  seperti inflasi,  sukuk  bunga,  dan  produk domestik bruto (PDB) serta faktor mikro perusahaan  juga  menjadi  peran  penting dalam mempengaruhi kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan return yang positif di bursa efek.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  (Qodary &  Tambun,  2021),  (Aziz  &  Chariri, 2023),    (Aditya,  2022)  dan  (Hutama  & Budhidharma,  2022)  dengan  hasil penelitian  menunjukkan environmental social governance (ESG) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return
saham.
Berdasarkan  hal  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  semakin  tinggi perusahaan mengungkapkan environmental  social  governance (ESG)
maka  semakin  tinggi return saham perusahaan.
2. Pengaruh Dividend Payout Ratio (DPR) terhadap Return Saham Hasil  pegujian  data  menujukkan bahwa dividend payout ratio (DPR) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham.  Hal  tersebut  ditunjukkn  dengan nilai t hitung untuk variabel dividend payout ratio (DPR) sebesar -1,263 dan nilai t tabel sebesar 1,688 yang artinya bahwa t hitung < t tabel hal tersebut menunjukkan bahwa H 0 diterima  dan  H 1 ditolak.  Dengan  hasil signifikansi  sebesar  0,215  lebih  besar dibandingkan dengan 0,05 dapat
disimpulkan  bahwa  variabel dividend
payout  ratio (DPR)  tidak  berpengaruh terhadap return saham.  Berdasarkan pengujian  regresi  bernilai  negatif  yang menujukkan bahwa peningkatan dividend payout  ratio (DPR)  dapat  menyebabkan penurunan return saham perusahaan. Berdasarkan  penelitian  ini  dapat dinyatakan  hasil  dividend  payout  ratio
tidak signifikan akibat dari investor yang menganggap  bahwa  pembagian  dividen bukan  sesuatu  hal  yang  dapat  dijadikan keputusan untuk melakukan investasi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Wahyudi &  Deitiana,  2019),  (Hermuningsih, Maulida, & Andriyanto, 2022), (Krisna & Hendra, 2022), dan  (Manaida, Mangantar, &  Rate,  2021)  dengan    hasil  penelitian menunjukkan  bahwa dividend  payout ratio tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Pengaruh dividend  payout  ratio tidak  signifikan  disebabkan  adanya investor  yang  tidak  menganggap  dividen sebagai  faktor  yang  dapat  dijadikan keputusan  untuk  melakukan  investasi akibat adanya fluktuasi harga saham.
Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Ananta & Mawardi,  2020)  dan  (Hendrianto,  2022) tentang dividend  payout  ratio ,  dan menemukan bahwa pengungkapan dividend payout ratio memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham.

## Keterbatasan Penelitian
Adapun  keterbatasan  yang  terjadi selama  proses  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Masih  terdapat  banyak  variabel  bebas lainnya yang memungkinkan berpengaruh terhadap variabel dependen yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
2. Masih banyak perusahaan yang terdaftar dalam  indeks  ESG leaders tidak mengungkapkan dividend payout ratio.
3. Penelitian ini hanya mengukur nilai ESG menggunakan perhitungan GRI-G4.

## PENUTUP
Penelitian  ini  menguji  pengaruh environmental  social  governance dan dividen  payout  ratio terhadap return saham  pada  perusahaan  yang  terdaftar dalam  indeks  ESG leaders periode 2020-2022.  Berdasarkan  hasil  analisis data  dan  pembahasan  teori  yang  telah dipaparkan pada bab sebelumnya dapat
diambil kesimpulan bahwa:
1. Environmental  social  governance pada  perusahaan  yang  terdaftar dalam indeks ESG Leaders periode tahun  2020-2022  berada  pada kondisi baik.
2. Dividend  payout  ratio pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks ESG Leaders periode tahun 2020-2022  berada  pada  kondisi baik.
3. Kondisi  return  saham  pada perusahaan  yang  terdaftar  dalam indeks ESG Leaders periode tahun 2020-2022  berada  dalam  kondisi kurang baik.
4. Berdasarkan  hasil  dari  pengujian hipotesis yang telah dilakukan pada penelitian ini, diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
a. Environmental  social  governance (ESG)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham.
b. Dividend  payout  ratio (DPR)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.
c. Secara simultan Environmental social  governance (ESG)  dan dividend  payout  ratio (DPR) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan  yang terdaftar  dalam  indeks  ESG  leaders periode 2020-2022.

## DAFTAR PUSTAKA
Aditama,  F.  (2022).  Analisis  Pengaruh Environment,  Social,  Governance (ESG)  Score  Terhadap  Retun  Saham Yang  Terdaftar  Di  Index  IDX30. Contemporary  Studies  In  Economic, Finance And Banking .
Aditya,  M.  (2022).  Implementation  ESG Rating Dan Dividend Policy On Stock Return. KEIZAI (Vol.3,  No.1).  From Https://Jurnal.Unda.Ac.Id/Index.Php/ KEIZAI/Article/Download/273/242 Ajwani,  A.  (2023,  Maret  Kamis).  Return Reksadana  ESG  Tahun  2022  Negatif, Intip Prospek Tahun Ini. (P. Nityakanti,
Interviewer,  &  W.  T.  Rahmawati,
Editor) Jakarta: Kontan.Co.Id. Akmaldiya.  (2018,  Desember  Jumat,  7). Penyusunan Laporan Keuangan Berbasis Akrual. (L. Abdullah, Pewawancara)  Kemenag  RI  Wilayah NTB. Diambil Kembali Dari Https://Ntb.Kemenag.Go.Id/Baca/1544 182680/Akmaldiya-Empat-Fungsi- Laporan-Keuangan
Ananta,  A.  A.,  &  Mawardi,  I.  (2020, Oktober).  PENGARUH  RETURN  ON
ASSET,  DEBT  TO  EQUITY  RATIO, DIVIDEN  PAYOUT  RATIO,  DAN DIVIDEN
YIELD TERHADAP RETURN  SAHAM. Jurnal  Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, Volume 7, Nomor 10 , 1913-1928. Doi:10.20473/Vol7iss202010pp1913-
1928 Ardhianto,  W.  N.  (2019). Buku  Sakti Pengantar  Akuntansi. Anak  Hebat Indonesia.
Ariani,  M.  (2017). PENGARUH  RETURN
ON  EQUITY,  DIVIDEND  PAYOUT
RATIO,  PRICE  TO  BOOK  VALUE,
DAN EARNING PER SAHRE TERHADAP  RETURN  SAHAM .  From Eprints.Ums.Ac.Id:
Https://Eprints.Ums.Ac.Id/51879/1/Nas pub%20full%202.Pdf
Aziz, F., & Chariri, A. (2023). THE EFFECT OF  ENVIRONMENTAL,  SOCIAL, AND GOVERNANCE (ESG) DISCLOSURE AND ENVIRONMENTAL PERFORMANCE ON STOCK RETURN. Diponegoro  Journal  Of Accounting (Volume  12,  Nomor  3),  1- 11. From Http://Ejournal- S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting
CNBC  Indonesia.  (2020,  Desember  Senin).
CNBC  Indonesia  TV .  From  CNBC Indonesia: Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Mar ket/20201223112301-19-211134/Bei- Resmi-Luncurkan-Indeks-Idx-Esg- Leaders Dawis,  A.  M.,  Meylani,  Y.,  Heryana,  N., Alfathoni,  M.  A.,  Sriwahyuni,  E.,
Ristiyana,  R.,  .  .  .  Baali,  Y.  (2023). PENGANTAR METODOLOGI PENELITIAN (Cetakan  Pertama  Ed.).
(N.  Mayasari,  Penyunt.)  Padang:  Get Press Indonesia.
Emtrade.  (2022,  Desember  26). Dividend Payout  Ratio  Adalah:  Pengertian, Indikasi,  Dan  Contoh  Studi  Kasus . From Emtrade: Https://Emtrade.Id/Blog/10373/Divide nd-Payout-Ratio-Adalah-Pengertian- Indikasi-Dan-Contoh-Studi-Kasus
Engko,  C.,  &  Loupatty,  L.  G.  (2019,
AGUSTUS).  PENGARUH  KINERJA
KEUANGAN TERHADAP DIVIDEND  PAYOUT  RATIO  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia). INTELEKTIVA  :  JURNAL EKONOMI, SOSIAL DAN HUMANIORA (VOL.01  NO.01),  83- 109. From Https://Jurnalintelektiva.Com/Index.P hp/Jurnal/Article/View/549/407 Fernandes,  W.  (2023,  Juli  06). Dividend Payout Ratio (DPR): Arti, Perhitungan,  Dan  Contohnya .  From
Investasiku:
Https://Www.Investasiku.Id/Eduvest/S aham/Dividend-Payout-Ratio
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariete.
Global  Sustainability  Standards  Board.
(2016b). Dampak  Ekonomi  Tidak
Langsung .  Retrieved  November  15, 2023  From  Global  Sustainability Standards Board (GSSB): Www.Globalreporting.Org/Standards/ Global  Sustainability  Standards  Boards.
(2016a). GRI  102:  Pengungkapan
Umum  1-45 .  Dipetik  November  15, 2023,  Dari  Global  Sustainability Standards Board (GSSB): Https://Www.Globalreporting.Org/Sta ndards/Media/1530/Bahasa-Indonesia- Gri-102-General-Disclosures-2016.Pdf
Hafifin,  K.,  Susbiyani,  A.,  &  Suwarno.
(2022, Maret). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham(Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Listed Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2017-2020). ULIL ALBAB  :  Jurnal  Ilmiah  Multidisiplin,
Vol. 1 (N. 4), 657-666. From Https://Journal-
Nusantara.Com/Index.Php/JIM/Article/ View/174/146 Halim,  A.  (2018). Analisis  Investasi  Dan Aplikasinya:  Dalam  Aset  Keuangan Dan Aset Riil (Edisi Ke 2 Ed.). Jakarta Selatan: Salemba Empat.
Harrison, J. S., Barney, J. B., Freeman, R. E.,
& Phillips, R. A. (2019). The Cambridge Handbook  Of  Stakeholder  Theory.
Cambridge:  TJ  International  Ltd. Padstow Cornwall. Doi:DOI: 10.1017/9781108123495
Hartono,  J.  (2017). Potofolio  Dan  Analisis Investasi:  Pendekatan  Modul (Edisi  2 Ed.).  Yogyakarta,  Indonesia:  BPFE- YOGYAKARTA.
Hendrianto, S. (2022, April). Analis Return
On Equity, Dividend Payout Ratio, Price To  Earning  Ratio  Dan  Pengaruhnya Terhadap Return Saham Pada Perusahaan  LQ$%  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efef Indonesia. Jurnal Multidisiplim Madani (MUDIMA) (Vol.2 No.4). Doi:Https://Doi.Org/10.55927/Mudima.
V2i4.284
Hermuningsih,  S.,  Maulida,  A.,  & Andriyanto,  N.  D.  (2022).  Pengaruh DER, ROA, Dan DPR Terhadap Return Saham  Sektor  Utilitas,  Infrastruktur, Dan  Transportasi. Al-Kharaj:  Jurnal Ekonomi,  Keuangan  &  Bisnis  Syariah, Volume 4 (Nomor 3), 772-781. Doi:DOI:
10.47467/Alkharaj.V4i3.725 Hutama, K., & Budhidharma, V. (2022, Juli). ANALISIS PENGARUH ENVIRONMENTAL AND SUSTAINABLE POLICIES TERHADAP  ABNORMAL  RETURN DAN VOLATILITAS

## RETURN
SELAMA  PANDEMI  COVID-19. Jurnal  Finansial  Dan  Perbankan, Volume 1 (Nomor 2), 124-129. Ismail,  F.  (2018). STATISTIKA:  Untuk Penelitian  Pendidikan  Dan  Ilmu-Ilmu
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):9358-9370
Sosial. (M.  Astuti,  Penyunt.)  Jakarta: PRENADAMEDIA GOUP. Iswahyudi,  M.  S.,  Lismawati,  Wulandari,
R.,  Samsuddin,  H.,  Sukowati,  I., Nurhayati, S., . . . Febianingsih, N. E. (2023). BUKU  AJAR  METODOLOGI PENELITIAN. (Sepriano,  &  Efitra, Penyunt.)  Jambi:  PT.  Sonpedia Publishing Indonesia.
Ki,  M.  (2023,  November  11).  Laporan Keuangan  :  Pengertian,  Fungsi,  Jenis, Dan  Format. Umsu.Ac.Id .  Diambil
Kembali Dari Https://Umsu.Ac.Id/Berita/Laporan- Keuangan-Pengertian-Fungsi-Jenis- Dan-
Format/#:~:Text=Fungsi%20utama%2 0laporan%20keuangan%20adalah,Yan g%20terjadi%20selama%20periode%2 0tertentu.
Krisna,  A.  N.,  &  Hendra.  (2022, September). Faktor Pengaruh Terhadap Return Saham Di Perusahaan Properti, Real Estate, Dan Konstruksi Bangunan Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal
Manajemen TSM, Volume 2 (Nomor 3), 1-10. From Http://Jurnaltsm.Id/Index.Php/EJMTS M
Lagasio , V., & Cucari, N. (2019). Corporate Governance And Environmental Social Governance  Disclosure:  A  Meta- Analytical  Review. Corporate  Social Responsibility  And  Environmental Management . Maharani, N. K., & Ningsih, W. W. (2022). Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Return On  Asset  Dan  Return  On  Equity Terhadap  Return  Saham. Jurnal Papatung, Volume 5 (Nomor 1), 60-69. Manaida, A. M., Mangantar, M., & Rate, P. V. (2021, Oktober). Analisis Pengaruh Price To Earning Ratio (PER), Debt To Equity  Ratio  (DER),  Dan  Dividend Payout  Ratio  (DPR)  Terhadap  Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek
Indonesia  Periode  2015-2019. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi, Volume 9 (Nomor 4), 593-604. Doi:Https://Doi.Org/10.35794/Emba.V 9i4.36464
Mardiyati,  U.  (2012).  Pengaruh  Kebijakan
Dividen,  Kebijakan  Hutang,  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2005- 2010. Jurnal  Riset  Manajemen  Sains Indonesia  (JRMSI) (Volume  3,  Nomor 1), 1-17.
Maulana,  Y.,  Nugraha,  N.,  &  Disman,  D.
(2023,  Juni).  The  Effect  Of  Financial Fundamental  On  Stock  Returns  With Sustainability As A Intervening Variabel. Jurnal  Ilmu  Keuangan  Dan Perbankan  (JIKA),  Volume  12 (Nomor 2), 317-328. From Https://Ojs.Unikom.Ac.Id/Index.Php/Ji ka/Article/View/10045/3818 Nur,  S.  W.  (2020). Akuntansi  Dasar  Teori Dan  Teknik  Penyusunan  Laporan Keuangan. (Indrayani, Penyunt.) Makassar: Cendekia Publisher.
Putra, I. G., Affandi, H. A., Purnamasari, L., & Sunarsi, D. (2021). Analisis Laporan Keuangan. (M.  A.  Rosyid,  Penyunt.)
Surabaya: Cipta Media Nusantara. Putri, H. K. (2021). Pengaruh
Environmental,  Social,  Governance (ESG)  Disclosure  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI). Doctoral  Dissertation,  Universitas Muhammadiyah Malang .
Qodary,  H.  F.,  &  Tambun,  S.  (2021). Pengaruh Environmental, Social, Governance (Esg) Dan Retention Ratio Terhadap  Return  Saham  Dengan  Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Juremi  :  Jurnal  Riset Ekonomi , 159-172.
Riyanto,  S.,  &  Hatmawan,  A.  A.  (2020).
METODE RISET PENELITIAN KUANTITATIF PENELITIAN DI
BIDANG  MANAJEMEN,  TEKNIK, PENDIDIKAN  DAN  EKSPERIMEN.
Yogyakarta: Deepublish Publisher.
Salsabila,  A.,  &  Marietza,  F.  (2023).  The Effect  Of  Environmental,  Social,  And
Governance  (ESG)  Disclosure  On
Market  Returns. BICEMBA:  1st
Bengkulu International Conference On
Economics,  Management,  Business
And  Accounting,  Volume  1 (Nomor  1), 147-153. From Https://Digital- Science.Pubmedia.Id/Index.Php/Bicem ba/Article/View/91/96
Sari,  R.  C.,  &  Sholihin,  M.  (2022). Etika Bisnis  Di  Era  Teknologi  Digital. (C. Mitak, Penyunt.) Yogyakarta: Penerbit Andi.
Seto,  A.  A.,  Yulianti,  M.  L.,  Nurchayati,
Kusumastuti, R., Astuti, N., Febrianto,
H. G., . . . Fauzan, R. (2022). ANALISIS LAPORAN KEUANGAN. (R. Ristiyana,  Penyunt.)  Padang:  PT GLOBAL EKSEKUTIF TEKNOLOGI. Shaid,  N.  J.  (2023,  Agustus  13). Apa  Itu ESG  :  Pengertian  Dan  Pentingnya Dunia  Bisnis .  Diambil  Kembali  Dari Kompas.Com: Https://Money.Kompas.Com/Read/20 23/03/12/211625126/Apa-Itu-Esg- Pengertian-Kriteria-Dan-Pentingnya- Dalam-Dunia-Bisnis?Page=All Shanaev,  S.,  &  Ghimire,  B.  (2021).  When
ESG Meets AAA: The Effect Of ESG Rating  Changes  On  Stock  Returns. Finance Research Letters . Doi:Doi:10.1016/J.Frl.2021.102302
Sinaga, A. N., Eric, E., Rudy, R., & Wiltan,
V.  (2020).  Current  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  On  Equity, Dividend  Payout  Ratio  Dan  Size Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Trade, Service & Investment Indonesia. COSTING  :  Journal  Of  Economic, Business And Accounting (Vol.3 No.2). Doi:Https://Doi.Org/10.31539/Costing .V3i2.1043 Soenarso, S. A. (2023, Agustus 02). Makin
Marak  Produk  Reksadana  Berbasis ESG,  Intip  Return  Yang  Ditawarkan . From Kontan.Co.Id: Https://Amp.Kontan.Co.Id/News/Maki n-Marak-Produk-Reksadana-Berbasis- Esg-Intip-Return-Yang-Ditawarkan
Stiadi, D., Yusniar, M. W., & Abidin, M. Z.
(2023).  Moderasi  ESG  Risk  Pada Keputusan  Investasi  Terhadap  Return Saham . Jurnal Bisnis Dan Pembangunan , 8-21. Sudaryana,  B.,  &  Agusiady,  H.  R.  (2022). METODOLOGI PENELITIAN KUANTITATIF. Yogyakarta: Deepublish Publisher.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Bisnis, Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,
Kombinasi  Dan  R&D (3  Ed.).  (S.  Y. Suryandari, Penyunt.) Bandung: Alfabeta. Sugiyono.  (2022). Metode  Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif,  Dan  R&D (2 Ed.). Bandung: Alfabeta CV.
Sukmawati,  A.  S.,  Rusmayadi,  G.,  Amalia, M. M., Hikmah, Rumata, N. A., P., M. A.,  .  .  .  Sa'dianoor.  (2023). METODE PENELITIAN  KUANTITATIF  (Teori Dan  Penerapan  Praktis  Analisis  Data Berbasis  Studi  Kasus. (Efitra,  &
Sepriano, Penyunt.) Jambi: PT. Sonpedia Publishing Indonesia. Tendelilin,  E.  (2010). Portofolio  Dan Investasi.
Yogyakarta, Indonesia: PENERBIT KANISIUS.
Thian,  A.  (2022). Analisis  Laporan Keuangan. Yogyakarta: Penerbit ANDI. Wahdah,  A.  N.,  &  Jayanti,  D.  (2023). Pengaruh Environmental Disclosuredan Environmental  Management  System Terhadap  Kinerja  Keuangan. Jurnal Simki  Economic,  Volume  6 (Issue  1), 234-245. Doi: Https://Doi.Org/10.29407/Jse.V6i1.344
Wahyudi,  M.,  &  Deitiana,  T.  (2019,
September).  Pengaruh  Current  Ratio,
Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On Equity,  Total  Asset  Turnover,  Dividen Payout  Ratio  Terhadap  Return  Saham Pada  Perusahaan  Otomotif. Media Bisnis,  Volume  11 (Nomor  2),  155-162. Doi:Https://Doi.Org/10.34208/Mb.V11i 2.940
Wattimena,  S.  (2022,  Desember  16).  OJK Terapkan Tata Kelola Berkelanjutan Di Industri  Jasa  Keuangan.  (O.  J. Keuangan,  Interviewer)  Jakarta:  OJK. From  Https://Ojk.Go.Id/Id/Berita-Dan-
Kegiatan/Info-Terkini/Pages/OJK- Terapkan-Tata-Kelola-Berkelanjutan- Di-Industri-Jasa-Keuangan.Aspx Waty,  E.,  Anggraeni,  A.  F.,  Apriani,  A., Ibrahim, H., Sari, A., Manafe, H. A., . . .  Hadiyat,  Y.  (2023). METODE PENELITIAN  BISNIS  (Teori  Dan
Panduan  Praktis  Dalam  Penelitian Bisnis. (Efitra,  &  Sepriano,  Penyunt.) Jambi:  PT.  Sonpedia  Publishing Indonesia.