## PENGARUH PROFITABILITAS, RESIKO
KEUANGAN, UKURAN PERUSAHAAN, GROWTH ,

## STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN
DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Muhammadinah Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Negeri Raden Fatah Palembang
mdinah76@gmail.com

## Abstract
This study aims to identify and analyze the effect of profitability, financial risk, company size,  company  growth  (Growth),  managerial  ownership  structure  and  dividend  payout ratio simultaneously on earnings management in the banking sector companies listed on the  Indonesian  Stock  Exchange  (BEI).  The  population  used  in  this  study  are  all companies that go public banking sector listed on the Indonesia Stock Exchange that as many  as  40  Bank.  The  process  of  determining  the  sample  in  this  study  using  purposive sampling  with  criteria  established  in  order  to  obtain  8  banking  company.  The  analysis technique  used  is  quantitative  method  with  multiple  regression.  Based  on  the  results  of the  study  showed  that  variables  simultaneously  Profitability,  Financial  Risk,  company size, Growth, Managerial Ownership Structure, Dividend Payout Ratio has no effect on Earnings  Management  while  partial  only  and  Growth  Credit  Risk  variables  that significantly influence Earnings Management.
Keywords:  Profitability,  Financial  Risk,  company  size,  Growth,  Managerial  Ownership Structure, Dividend Payout Ratio and Earnings Management

## PENDAHULUAN
Healy  dan  Wahlen  menyatakan  manajemen  laba  terjadi  ketika  manajer menggunakan  pertimbangannya  dalam  menyusun  laporan  keuangan  yang  dapat membuat  pernyataan  yang  menyesatkan  ( mislead ) pada  pemangku  kepentingan mengenai  kondisi  mendasar  yang  ada  dalam  suatu  perusahaan.  Motif  utama dilakukan praktik manajemen laba adalah untuk menyusun laporan keuangan yang
menyesatkan  ( mislead ) bagi  pengguna  informasi  keuangan  dan  untuk mempengaruhi kontrak – kontrak yang akan dihasilkan oleh perusahaan 1 . Ada berbagai cara dalam manajemen laba di antaranya pemilihan metode akuntansi  atau  kebijakan  akrual,  tetapi  cara  yang  paling  sering  dilakukan  adalah dengan kebijakan akrual atau discretionary accruals , yaitu dengan mengendalikan transaksi akrual sehingga laba terlihat tinggi. Akan tetapi, transaksi tersebut tidak mempengaruhi  aliran  kas,  misalnya  waktu  dari  pengakuan  pendapatan  sehingga kebijakan akrual akan dapat mempengaruhi kualitas laba suatu perusahaan 2 . Manajemen  laba  sebenarnya  bukan  sebuah  kecurangan  tapi  aktivitas manajerial ini merupakan dampak dari spektrum prinsip akuntansi yang berterima umum 3 .  Namun  seringkali  manajemen  laba  menyebabkan  informasi  yang dihasilkan tidak mencerminkan keadaan perusahaan  yang sebenarnya  atau hanya mengutamakan  kepentingan  pihak  tertentu  saja  sehingga  menurunkan  kualitas laporan  keuangan  dan  menurunkan  akurasi  keputusan  yang  dihasilkan  dengan dasar informasi tersebut.
Ada  banyak  faktor  yang  mempengaruhi  manajemen  melakukan manajemen  laba,  diantaranya  adalah  profitabilitas.  Bagi  investor  jangka  panjang akan  sangat  berkepentingan  dengan  analisa  profitabilitas  ini  seperti  bagi pemegang saham akan melihat keuntungan yang akan benar-benar diterima dalam bentuk deviden 4 .
Faktor  lain  yang  diduga  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  adalah risiko  keuangan.  Bitner  dan  Dolan  mengemukakan  bahwa  perusahaan  yang memiliki  risiko  keuangan  yang  tinggi  akan  menyebabkan  manajemen  cenderung untuk  tidak  melakukan  manajemen  laba  karena  perusahaan  tidak  ingin  berbuat sesuatu yang membahayakan di dalam jangka panjang 5 .
Faktor  berikutnya  yang  mempengaruhi  manajemen  laba  adalah  ukuran perusahaan.  Besaran  perusahaan,  secara  umum  dinilai  dari  besarnya  aktiva perusahaan. Nasser dan Herlina dalam Dewi beranggapan bahwa perusahaan yang memiki aktiva yang besar biasanya disebut perusahaan besar dan akan mendapat lebih  banyak  perhatian  dari  berbagai  pihak  seperti,  para  analis,  investor  maupun pemerintah.  Untuk  itu  perusahaan  besar  juga  diperkirakan  akan  menghindari
1 Healy  dan  Wahlen.  2010. A  Review  Of  The  Earnings  Management  Literature  And  Its ImplicationsFor Standart Setting hal 56.
2 Astuti.  2010. Analisis  Hubungan  Mekanisme  Corporate  Governance  dan  Indikasi Manajemen Laba, Oktober, Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VI, Surabaya hal 1.
3 Sulistyanto.  2011. Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Manajemen  Laba  pada Perusahaan  yang  Melakukan  IPO  di  Bursa  Efek  Jakarta ,  Skripsi  S-1,  Fakultas  Ekonomi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta hal 97
4 Herni dan Susanto. 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan Publik, Praktek Pengelolaan Perusahaan, Jenis Industri, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Risiko Keuangan Terhadap Tindakan Perataan Laba (Studi Empiris Pada Industri Yang Listing di Bursa Efek Jakarta) . Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol 23, No 3, 302 - 314.
5 Bitner dan Dolan. 2010. Earnings Management and the Underperformance of Seasoned Equity Offering. Journal of Financial Economics. Vol. 50. pp. 63-99.
fluktuasi  laba  yang  terlalu  drastis,  sebab  kenaikan  laba  yang  drastis  akan menyebabkan bertambahnya pajak 6 .
Menurut  Sulistyanto  manajer  akan  cenderung  untuk  melakukan manajemen  laba  ketika  perusahaan  memperoleh  laba  yang  besar  untuk meminimalisasi kewajiban membayar pajak 7 .
Faktor  lain  yang  diduga  mempengaruhi  manajemen  laba  adalah  struktur kepemilikan  manajerial.  Kepemilikan  manajerial  adalah  jumlah  kepemilikan saham  oleh  pihak  manajemen  dari  seluruh  modal  perusahaan  yang  dikelola dengan semakin besar proporsi saham  yang dimiliki oleh manajer sehingga akan cenderung mengurangi tindakan manajemen laba 7 . Dividend  payout  ratio merupakan  salah  satu  faktor  yang  diduga mempengaruhi  tindakan  manajemen  laba.  Jika  terjadi  fluktuasi  di  dalam  laba, perusahaan  yang  menerapkan  kebijakan  dividen  dengan  tingkat dividend  payout ratio yang  tinggi  memiliki  resiko  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan perusahaan  yang  menerapkan  kebijakan  tingkat dividend  payout  ratio yang rendah.  Dengan  demikian  suatu  perusahaan  yang  menerapkan  kebijakan  tingkat dividend  payout  ratio yang  tinggi  lebih  cenderung  untuk  melakukan  tindakan manajemen laba.  Dalam penelitiannya, Purwanto  menyimpulkan bahwa dividend payout  ratio  sangat  mempengaruhi  perilaku  perataan  laba.  Hal  ini  dikarenakan kebijakan  dividen  akan  mempunyai  implikasi  yang  signifikan  pada  pengambilan keputusan  investor  maupun  investasi  potensial  dalam  pembelian  saham perusahaan 8 .
Industri  perbankan  merupakan  industri  yang  diatur  oleh  regulasi  yang lebih  ketat  dibanding  dengan  industri  lain.  Bank  Indonesia  (BI)  merupakan regulator industri  perbankan di  Indonesia.  Bank  Indonesia menggunakan laporan keuangan  untuk  menentukan  apakah  suatu  bank  sehat  atau  tidak.  Manajemen terdorong  untuk  melakukan  manajemen  laba  agar  perusahaan  mereka  dapat memenuhi kriteria yang disyaratkan oleh Bank Indonesia sebagai bank yang sehat (Setiawati, Na’im, Rahmawati dan Baridwan, dalam Nasution dan Setiawan) 9 .

## Tujuan Penelitian
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas, resiko keuangan, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan ( Growth ), struktur kepemilikan  manajerial  dan Dividend  payout  ratio baik  secara  parsial  maupun secara simultan terhadap manajemen laba pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
6 Dewi. 2011. Analisis Laporan Keuangan , Alih Bahasa : Subramanyam, K.R. dan John J. Wild, 2010, Buku 1, Edisi 10 hal 12, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
7 Gideon.  2010. “Factors  Affecting  Income  Smoothing  Among  Listed  Companies  in Singapore”. Business & Accounting Research , Vol 24, No. 96 Autumn, pp. 291 – 304
8 Purwanto. 2011. “Karakteristik Perusahaan, Praktik Corporate Governance, Keputusan Keuangan, Perataan Laba Dan Nilai Perusahaan”. Jurnal Maksi, Vol. 9 No.2, p : 175 – 189.
9 Nasution dan Setiawan. 2011. “Manajemen Laba pada Penawaran Saham Perdana di Bursa Efek Jakarta: Analisis dengan Model Healy ‖, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , Vol. 2, No. 1, Februari 2006, Hal 12-26.

## Manfaat Penelitian
a. Memberikan  kontribusi  kepada  pihak  perusahaan  sebagai  bahan  referensi dalam  upaya  penerapan  faktor-faktor  yang  dapat  mempengaruhi  manajemen laba.
b. Memberikan  kontribusi  kepada  pihak  –  pihak  yang  berkepentingan  dalam menganalisis kinerja suatu perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA Profitabilitas
Menurut Sartono profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva,  maupun modal  sendiri 10 .  Sedangkan  menurut  Munawir  menyatakan  bahwa  profitabilitas menggambarkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  untuk  periode tertentu.  Profitabilitas  suatu  perusahaan  diukur  dari  kemampuan  perusahaan menggunakan  aktivanya  secara  produktif,  dengan  membandingkan  antara  laba yang  diperoleh  dalam  suatu  periode  dengan  jumlah  aktiva  perusahaan  tersebut. Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  kinerja  suatu perusahaan  berjalan  dengan  baik,  sedangkan  apabila  tingkat  profitabilitas  yang rendah  menunjukkan  bahwa  kinerja  dari  suatu  perusahaan  kurang  baik  dan akibatnya kinerja yang dilakukan oleh manajer tampak buruk dimata investor 11 . Menurut  Riyanto  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  menghubungkan laba dari penjualan dan investasi. Macam-macam rasio profitabilitas antara lain 12 :
a. Profitabilitas  dalam  kaitannya  dengan  penjualan  menggunakan  rasio  margin laba kotor dan margin laba bersih.
b. Profitabilitas  dalam  hubungannya  dengan  investasi,  menggunakan  dua pengukuran  yaitu  ROI (Return  On  Investment) dan  ROA (Return  On  Asset) dimana  ROA  digunakan  untuk  mengukur  efektifitas  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
Adapun rumus profitabilitas (ROA) dalam penelitian ini adalah:
Dimana:
ROA
= Tingkat pengembalian aktiva Laba Bersih  = Laba setelah pajak
Total Asset = Jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan
10 Sartono.  2011. Manajemen  Laba  dan IPO  di  Bursa  Efek Jakarta,  Simposium  Nasional Akuntansi 5, Semarang, 5-6 September 2011
11 Munawir. 2012. Analisis Laporan Keuangan , Edisi 4, Liberty, Yogyakarta
12 Riyanto. 2011. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.

## Resiko Keuangan
Leverage dapat diartikan sebagai penggunaan aktiva suatu dana. Semakin besar leverage menunjukkan  bahwa  dana  yang  disediakan  oleh  pemilik  dalam membiayai  investasi  perusahaan  semakin  kecil,  atau  tingkat  penggunaan  utang yang dilakukan perusahaan semakin meningkat. Rasio utang dapat digunakan agar dapat  menilai  sejauh  mana  perusahaan  menggunakan  uang  yang  dipinjam. Penggunaan leverage dalam perusahaan bisa saja meningkatkan laba perusahaan, tetapi  bila  terjadi  sesuatu  yang  tidak  sesuai  harapan,  maka  perusahaan  dapat mengalami kerugian yang sama dengan persentase laba yang diharapkan, bahkan mungkin  saja  lebih  besar 13 .  Weston  dan  Copeland  menyebutkan financial leverage atau disebut juga leverage factor adalah rasio nilai buku seluruh hutang terhadap total aktiva 14 .
Perusahaan  yang  menggunakan  dana  dengan  beban  tetap  dikatakan menghasilkan leverage yang  menguntungkan  ( favorable  financial  leverage )  atau efek  yang  positif  jika  pendapatan  yang  diterima  dari  penggunaan  dana  tersebut lebih  besar  daripada  beban  tetap  dari  penggunaan  dana  itu. Financial  leverage dikatakan  rugi  ( unfavorable  leverage )  jika  perusahaan  tidak  dapat  memperoleh pendapatan  dari  penggunaan  dana  tersebut  sebanyak  beban  tetap  yang  harus dibayar  (Riyanto,2011:54).  Risiko  keuangan  menunjukkan  bahwa  sejauh  mana aktiva  perusahaan  telah  dibiayai  oleh  penggunaan  utang.  Tingkat Leverage yang tinggi  mengindikasikan  bahwa  risiko  perusahaan  yang  tinggi  pula  sehingga stakeholder (kreditor)  sering  memperhatikan  besarnya  risiko  perusahaan  dengan penggunaan  utang  yang  tinggi  sehingga  akan  dihadapkan  pada  kewajiban  yang tinggi  pula.  Pada  saat  kondisi  perusahaan  rugi  atau  pada  saat  laba  yang  tidak terlalu  tinggi,  maka  kreditor  akan  dihadapkan  pada  risiko  ketidakmampuan perusahaan  dalam  membayar  utangnya.  Oleh  karena  itu  manajer  perusahaan dengan rasio leverage yang tinggi akan cenderung melakukan manajemen laba. Menurut  Riyanto  rasio Leverage merupakan  rasio  yang  digunakan perusahaan agar dapat menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang  yang dipinjam. Rasio-rasio yang terdapat pada rasio leverage antara lain 15 :
a. Rasio utang terhadap ekuitas
Menunjukkan  seberapa  return  yang  akan  diberikan  perusahaan  untuk  para pemegang saham.
b. Rasio utang terhadap total aktiva Rasio  ini  menekankan  pada  peran  penting  pendanaan  utang  bagi  perusahaan dengan  menunjukkan  persentase  aktiva  perusahaan  didanai  oleh  pendanaan utang.
c. Rasio utang terhadap total kapitalisasi
13 Van Horne. 2010. Review of Earnings Management Literature and Its Implications for Standard Setting , American Accounting Horizon , Vol. 13, No. 4, Desember.
14 Weston dan Copeland. 2009. “Finance Ratio Analysis and The Prediction of Earnings Changes in Indonesia ‖, Kelola: Gajah Mada University Business Review, No. 7/III/2009
15 Riyanto.  2011. Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi  Keempat,  Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.
Rasio ini memberitahu kita proporsi relatif kontribusi modal oleh kreditor dan oleh pemilik.
Adapun rumus resiko keuangan dalam penelitian ini adalah:
Dimana: Total Hutang  = Jumlah hutang yang dimiliki perusahaan Total Asset = Jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi manajemen dalam praktik perataan laba, karena perusahaan yang besar cenderung lebih diperhatikan oleh masyarakat sehingga mereka akan lebih berhati-hati dalam melakukan  pelaporan  keuangan.  Siregar  dan  Utama  dalam  Pujiningsih menuturkan  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahaan,  biasanya  informasi  yang tersedia  untuk  investor  dalam  pengambilan  keputusan  sehubungan  dengan investasi dalam saham perusahaan tersebut semakin banyak 16 .
Perusahaan  besar  akan  selalu  menciptakan  suatu  keadaan  yang  dapat memberikan  kesan  kepada  masyarakat  bahwa  kinerja  perusahaan  tersebut  baik dengan  cara  menghindari  fluktuasi  laba  yang  terlalu  drastis.  Dengan  demikian perusahaan  berukuran  besar  diperkirakan  memiliki  kecenderungan  lebih  besar untuk melakukan praktik perataan laba, karena kenaikan laba yang terlalu drastis akan menyebabkan bertambahnya pajak bagi  perusahaan, dan sebaliknya  apabila jika terjadi penurunan laba secara drastis maka akan memberikan kesan terjadinya krisis di dalam perusahaan tersebut. Pada umumnya perusahaan lebih besar lebih banyak  melakukan  pengungkapan  ( disclosure )  dari  pada  perusahaan  dengan ukuran  yang  lebih  kecil.  Hal  ini  dipengaruhi  oleh  sturktur  aktivitas  atau operasional  perusahaan  yang  tercermin  dari  total  aktiva  ( asset )  yang  dimiliki perusahaan.  Makin  besar asset suatu  perusahaan  maka  semakin  besar  ukuran perusahaan, sehingga perusahaan yang tergolong jenis ini akan dianggap memiliki kemampuan  lebih  besar  untuk  dibebani  biaya  yang  lebih  tinggi,  misalnya pembebanan biaya pajak 17 .
Adapun rumus ukuran perusahaan dalam penelitian ini adalah:
16 Pujiningsih.  2011. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Ukuran  Perusahaan,  Praktik Corporate  Governance  dan  Kompensasi  Bonus  Terhadap  Manajemen  Laba. Universitas Diponegoro, Semarang, 2011, p. 35
17 Zimmerman  &  Watts.  2010. A  Note  on  Underwriter  Competition  and  Initial  Public Offering .‖ Journal of Business Finance and Accounting 23 (May and June). Pp. 905-914.
Ukuran Perusahaan = Ln Total Aktiva

## Growth
Growth merupakan  tahap  dimana  perusahaan  telah  memperoleh  pangsa pasar  dan  mengalami  peningkatan  penjualan.  Perusahaan  juga  mulai  melakukan diversifikasi lini produk. Laba perusahaan sudah lebih besar dibandingkan dengan laba  pada  tahan  sebelumnya.  Fokus  perusahaan  adalah  meningkatkan  pangsa pasar yang telah dimiliki.
Diperlukan  keseimbangan  antara  laba,  aset,  dan  pertumbuhan. Ketidakseimbangan antara faktor-faktor tersebut akan berdampak besar pada arus kas.  Perusahaan  yang  sangat  membutuhkan  aset  dan  sedang  berkembang  dengan pesat  akan  membutuhakan  dana  yang  subtansial  guna  menjaga  neracanya  dalam kondisi  baik.  Dana  tersebut  dapat  diperoleh  dari  internal  atau  eksternal perusahaan 18 . Perusahaan mempunyai kewajiban membayar sejumlah pajak yang besarnya  ditentukan  dengan  menggunakan  laba  sebagai  dasar  perhitungannya. Semakin  besar  laba  perusahaan  maka  pajak  yang  harus  dibayar  juga  semakin besar. Peningkatan pertumbuhan perusahaan akan diikuti dengan peningkatan laba yang dilaporkan.
Namun, di sisi lain manajer selalu berupaya untuk meminimalisasi jumlah pajak  yang  harus  dibayarkan.  Oleh  karena  itu  manajer  melakukan  pengelolaan laba  agar  labanya  nampak  lebih  rendah  dari  laba  sesungguhnya 19 .  Penelitian  Gu dkk  menggunakan asset  growth sebagai  proksi  dari  pertumbuhan  perusahaan, dimana asset  growth diperoleh  dengan  perbandingan  antara  total assets periode sekarang minus total assets pada periode sebelumnya terhadap total asset s periode sebelumnya 20 .
Adapun rumus pertumbuhan perusahaan dalam penelitian ini adalah:
Dimana: Total Asset t = Total harta yang dimiliki perusahaan tahun sekarang Total Asset t-1 = Total harta yang dimiliki perusahaan tahun sebelumnya

## Struktur Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial merupakan kepemilikan saham yang dimiliki oleh pihak-pihak manajemen perusahaan, seperti manajer maupun dewan direksi. Teori keagenan  menggambarkan  perusahaan  sebagai  titik  temu  hubungan  keagenan
18 Walsh.  2010.  ― Update: How Goes SEC’s war Againts Earnings Management?”,  The Journal of Corporate Accounting and Finance . Page 41-52.
19 Sulistyanto. 2011. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba pada Perusahaan  yang  Melakukan  IPO  di  Bursa  Efek  Jakarta ,  Skripsi  S-1,  Fakultas  Ekonomi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta
20 Gu  &  Lee.  2010. Clinical  significance  of  matrix  metalloproteinase  -    9  expression  in esophageal squamous cell carcinoma . World J Gastroenterol: 871 - 874
antara  pemilik  perusahaan  (prinsipal)  dan  manajemen  perusahaan  sebagai  agen. Jensen  dan  Meckling  mengemukakan  bahwa  kepemilikan  saham  oleh  manajer akan  mempengaruhi  kinerja  manajer  dalam  menjalankan  operasi  perusahaan. Manajer  yang  memiliki  saham  dalam  perusahaan  akan  berusaha  meningkatkan kinerja  perusahan,  karena  dengan  meningkatnya  laba  perusahaan  maka  insentif yang  terima  oleh  manajer  akan  meningkat  pula.  Sebaliknya  jika  kepemilkan manajer  turun,  maka  biaya  keagenannya  akan  meningkat.  Hal  ini  dikarenakan manajer  akan  melakukan  tindakan  yang  tidak  memberikan  banyak  manfaat  bagi perusahaan,  manajer  akan  cenderung  untuk  memanfaatkan  sumber-sumber perusahaan untuk kepentingannya sendiri 21 .
Dari  sudut  pandang  teori  akuntansi,  manajemen  laba  sangat  ditentukan oleh  motivasi  manajer  perusahaan.  Motivasi  yang  berbeda  akan  menghasilkan besaran manajemen laba yang berbeda, seperti antara manajer yang juga sekaligus sebagai pemegang saham dan manajer yang tidak sebagai pemegang saham. Dua hal  tersebut  akan  mempengaruhi  manajemen  laba,  sebab  kepemilikan  seorang manajer  akan  ikut  menentukan  kebijakan  dan  pengambilan  keputusan  terhadap metode akuntansi  yang  diterapkan pada perusahaan  yang mereka kelola. Dengan kata lain, persentase tertentu terhadap kepemilikan saham oleh pihak manajemen, cenderung mempengaruhi tindakan manajemen laba 22 .
Adapun  rumus  struktur  kepemilikan  manajerial  dalam  penelitian  ini adalah:

## SKM = JSM : JSK
Dimana: SKM  = Struktur Kepemilikan Manajerial
JSM = Jumlah Saham yang dimiliki Manajerial
JSK = Jumlah Saham Keseluruhan

## Dividen Payout Ratio
Jika  terjadi  fluktuasi  di  dalam  laba,  perusahaan  yang  menerapkan kebijakan  dividen  dengan  tingkat dividend  payout  ratio yang  tinggi  memiliki resiko  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  menerapkan kebijakan  tingkat dividend  payout  ratio yang  rendah.  Dengan  demikian  suatu perusahaan yang menerapkan kebijakan tingkat dividend payout ratio yang tinggi lebih  cenderung  untuk  melakukan  tindakan  manajemen  laba.  Dalam penelitiannya,  Purwanto  menyimpulkan  bahwa dividend  payout  ratio sangat mempengaruhi  perilaku  manajemen  laba.  Hal  ini  dikarenakan  kebijakan  dividen
21 Jensen dan Meckling. 2010. “Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency and Ownership Structure” . Journal of Financial Economic. Vol. V 3, No.4, October, pp. 305—360.
22 Pujiningsih.  2011. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Ukuran  Perusahaan,  Praktik Corporate  Governance  dan  Kompensasi  Bonus  Terhadap  Manajemen  Laba. Universitas Diponegoro, Semarang, 2011
akan mempunyai implikasi yang signifikan pada pengambilan keputusan investor maupun investasi potensial dalam pembelian saham perusahaan 23 .
Adapun rumus Dividen Payout Ratio dalam penelitian ini adalah: Dimana: DPR = Dividen Payout Ratio Dividen per lembar = jumlah pembayaran dividen per lembar saham Laba bersih per lembar = jumlah laba bersih yang diperoleh per lembar shm

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  adalah  pemilihan  kebijakan  akuntansi  tertentu  oleh manajer  untuk  mencapai  tujuan  tertentu 24 .  Konsep  manajemen  laba  ini  sesuai dengan  pendapat  Davidson,  Stickney,  dan  Weil  dalam  Sulistyanto  yang menyatakan manajemen laba merupakan suatu proses pengambil langkah tertentu yang  disengaja  dalam  batas  prinsip  akuntansi  berterima  umum  untuk menghasilkan tingkat yang diinginkan dari laba yang dilaporkan. Definisi tersebut menunjukan  manajemen  laba  sebagai  aktivitas  yang  biasa  dilakukan  manajer dalam  menyusun  laporan  keuangan.  Upaya  rekayasa  manajerial  ini  dianggap lumrah dan bukan merupakan suatu pelanggaran atu kecurangan karena dilakukan dalam ruang lingkup prinsip akuntansi 25 .
Menurut Tarjo dan Sulistyowati manajemen laba terjadi ketika manajemen menggunakan  keputusan  tertentu  dalam  laporan  keuangan  dan  transaksi  untuk mengubah laporan keuangan sebagai dasar untuk mempengaruhi hasil kontraktual yang  mengandalkan  angka-angka  akuntansi  yang  dilaporkan.  Manajemen  laba dapat  terjadi  karena manajer diberi keleluasaan untuk  memilih  metode akuntansi yang  akan  digunakan  dalam  mencatat  dan  mengungkapkan  informasi  keuangan privat yang  dimiliki.  Manajemen  laba  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat mempengaruhi kredibilitas laporan keuangan. Manajemen laba juga menambahkan  bias  dalam  laporan  keuangan  dan  dapat  menggangu  pemakai
23 Purwanto.  2011. “Karakteristik  Perusahaan,  Praktik  Corporate  Governance, Keputusan Keuangan, Perataan Laba Dan Nilai Perusahaan”. Jurnal Maksi, Vol. 9 No.2, p : 175 – 189.
24 Scott. 2010. Financial Accounting Theory . Second Edition. Prentice Hall International, Inc.
25 Sulistyanto. 2011. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba pada Perusahaan  yang  Melakukan  IPO  di  Bursa  Efek  Jakarta ,  Skripsi  S-1,  Fakultas  Ekonomi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta
laporan  keuangan  yang  mempercayai  angka  laba  hasil  rekayasa  tersebut  sebagai angka laba tanpa rekayasa 26 .
Assih  dan  Gudono  dalam  Dewi  mengartikan  manajemen  laba  sebagai suatu  proses  yang  dilakukan  dengan  sengaja,  dalam  batasan  Prinsip  Akuntansi Berterima  Umum,  untuk  mengarahkan  pada  suatu  tingkat  yang  diinginkan  atas laba  yang  dilaporkan 27 .  Pola  manajemen  laba  menurut  Rahmawati  merupakan salah  satunya  dapat  dilakukan  dengan  cara  meratakan  laba  yang  dilaporkan sehingga  dapat  mengurangi  fluktuasi  laba  yang  terlalu  besar  karena  pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil 28 .
Ada  dua  perspektif  penting  yang  dapat  digunakan  untuk  menjelaskan mengapa manajemen laba dilakukan oleh manajer, yaitu perspektif informasi dan oportunis.  Perspektif  informasi  merupakan  pandangan  yang  menyarankan  bahwa manajemen laba merupakan kebijakan manajerial untuk mengungkapkan harapan pribadi manajer tentang arus kas perusahaan dimasa depan. Upaya mempengaruhi informasi itu dilakukan dengan memanfaatkan kebebasan memilih, menggunakan, dan  mengubah  metode  dan  prosedur  akuntansi.  Perspektif  oportunis  merupakan pandangan yang menyatakan bahwa manajemen laba merupakan perilaku manajer untuk mengelabui investor dan memaksimalkan kesejahteraannya karena memiliki informasi lebih banyak dibandingkan pihak lain 29 .
Pada  penelitian  ini  menggunakan  rumus  manajemen  laba  Model McNichols  yang  merupakan  pengembangan  rumus  yang  didasarkan  pada  kajian Dechow. Hal ini dikarenakan Model McNichoals sesuai dengan data yang tersedia pada  laporan  keuangan  perusahaan  sektor  perbankan  yang go  public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Rumus  manajemen  laba  menurut  Model  McNichols  adalah  sebagai berikut:
Dimana: Akrual modal kerja = Δ AL - Δ HL - Δ Kas Δ AL = Perubahan aktiva lancar pada periode t Δ HL = Perubahan hutang lancar pada periode t
26 Tarjo  dan  Sulistyowati.  2010. Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan  Institusional  dan Leverage  terhadap  Manajemen  Laba,  Nilai  Pemegang  Saham  serta  Cost  of  Equity  Capital . Simposium Nasional Akuntansi 11
27 Dewi. 2011. Analisis Laporan Keuangan , Alih Bahasa : Subramanyam, K.R. dan John J. Wild, 2010, Buku 1, Edisi 10 hal 12, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
28 Rahmawati, & Suherni, Widyasih, Hesty. 2009. Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Praktik  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Publik  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia . [Online]. Tersedia: http://muhariefeffendi. files. wordpress. com/2009/ 12/k-akpm09- sna9padang.pdf
29 Abiprayu.  2011. Analisis  Reaksi  Pasar  terhadap  Informasi  Laba:  Kasus  Praktik Perataan  Laba  pada  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta,  TEMA, Vol.11,  No.1, Maret, hal 27-40.
Manajemen laba (ML) = Akrual Modal Kerja (t) Pendapatan periode (t)

## Δ Kas = Perubahan kas dan ekuivalen kas pada periode t

## Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  pokok  permasalahan  yang  dibahas  yang  didukung  oleh  teori yang  ada,  maka  hipotesis  penelitian  ini  adalah  profitabilitas,  resiko  keuangan, ukuran  perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan  ( Growth ),  struktur  kepemilikan manajerial dan Dividend payout ratio baik secara parsial maupun secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan  sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## METODOLOGI PENELITIAN Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan sektor perbankan  yang go public yang terdaftar  pada Bursa Efek  Indonesia  yaitu sebanyak  40  Bank.  Proses  penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan teknik purposive  sampling .  Adapun  perusahaan  sektor  perbankan  yang  dipilih didasarkan atas kriteria sebagai berikut:
a. Perusahaan  secara  konsisten  menerbitkan  laporan  keuangan  selama  periode waktu pengamatan 2012-2014.
b. Perusahaan  yang  secara  konsisten  memperoleh  laba  selama  periode  waktu pengamatan 2012-2014.
c. Perusahaan  memiliki  kelengkapan  data  mengenai  variabel  –  variabel  yang diteliti selama periode pengamatan.
d. Perusahaan perbankan yang terdaftar pada BEI tahun 2012 sampai 2014. Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditetapkan  tersebut  di  atas,  maka  jumlah perusahaan  Sektor  Perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang dijadikan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  sebanyak  8  perusahaan  perbankan yang meliputi:
Tabel 1

## Sampel Penelitian
No Kode Nama Perusahaan 1 BBCA Bank Central Asia Tbk 2 BBKP Bank Bukopin Tbk 3 BDMN  Bank Danamon Indonesia Tbk 4 BJBR Bank Jabar Banten Tbk 5 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk 6 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk 7 MEGA  Bank Mega Tbk 8 SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk Sumber: www.idx.co.id 2015

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  dari perusahaan  Sektor  Pebankan  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),
yaitu  laporan  tahunan  perusahaann  yang go  public tercatat  pada  periode  2012  – 2014.  Data  tersebut  diperoleh  dengan  mengakses  situs  di  Bursa  Efek  Indonesia www.idx.co.id

## Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah studi  pustaka  dan  studi  dokumentasi.  Studi  pustaka  dilakukan  dengan  mengolah data,  artikel,  jurnal  maupun  media  tertulis  lain  yang  berkaitan  dengan  topik pembahasan dari penelitian ini.
Studi dokumentasi adalah metode pengumpulan data dengan mengumpulkan  data  sekunder  yang  digunakan  untuk  menyelesaikan  masalah dalam  penelitian  ini  seperti  laporan  tahunan  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian.

## Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif  dengan  regresi berganda. Adapun persamaan regresi linier berganda, yaitu :
Y= a+ bX1 + bX2 + bX3 + bX4 + bX5 + bX6
Dimana :
Y =  Manajemen Laba
a =  Konstanta
b =  Koefisien regresi berganda variabel independen
X 1 =  Profitabilitas X 2 =  Resiko Keuangan X 3 =  Ukuran Perusahaan X 4 =  Pertumbuhan Perusahaan X 5 =  Struktur Kepemilikan Manajerial
X 6 = Dividen Payout Ratio

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Berganda
Untuk mencari pengaruh variabel  Profitabilitas (X1), Resiko  Kredit (X2), Ukuran  Perusahaan  (X3),  dan  Pertumbuhan  Perusahaan/ Growth (X4),  Struktur Kepemilikan Manajerial  (X5) dan Dividend Payout  Ratio (X6) terhadap variabel Manajemen  Laba  (Y)  digunakan  analisis  regresi  berganda.  Berdasarkan pengolahan data menggunakan program SPSS diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 2

## Hasil Uji Regresi Berganda
Model B t Sig. 1 (Constant) -5.509 .169 Profitabilitas .364 1.858 .081 Resiko Kredit 7.724 2.336 .032
Ukuran Perusahaan -.071 -.723 .480 Growth -2.479 -2.416 .027 Struktur Kepemilikian Manajerial -.084 -1.147 .267 Dividen Payout Ratio .009 1.300 .211 a. Dependent Variable: MANAJEMEN LABA
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diperoleh  persamaan  garis  regresi  sebagai berikut:
Y = -5,509 + 0,364 X 1 + 7,724 X 2 - 0,071 X 3 - 2,479 X 4 - 0,084 X 5 + 0,009 X 6
Persamaan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Nilai  konstanta  (a)  sebesar  -5,509  menunjukkan  bahwa  tanpa  adanya Profitabilitas  (X 1 ),  Resiko  Kredit  (X 2 ),  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ),  dan Pertumbuhan  Perusahaan/ Growth (X 4 ),  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  (X 5 ) dan Dividend Payout Ratio (X 6 ) maka perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI akan melakukan manajemen laba.
b. Nilai  koefisien  regresi  Profitabilitas  sebesar  0,364  menunjukkan  bahwa  bila Profitabilitas  meningkat  sebesar  1%,  maka  nilai  manajemen  laba  juga  akan meningkat  sebesar  0,364  dengan  asumsi  variabel  bebas  lainnya  dianggap konstan (0).
c. Nilai  koefisien  regresi  Resiko  Kredit  sebesar  7,724  menunjukkan  bahwa  bila Resiko  Kredit  meningkat  sebesar  1%,  maka  manajemen  laba  juga  akan meningkat  sebesar  7,724  dengan  asumsi  variabel  bebas  lainnya  dianggap konstan (0).
d. Nilai koefisien regresi Ukuran Perusahaan sebesar -0,071 menunjukkan bahwa bila  ukuran  perusahaan  meningkat  sebesar  Rp  1  maka  manajemen  laba  akan menurun sebesar 0,071 dengan asumsi variabel bebas lainnya dianggap konstan (0).
e. Nilai koefisien regresi Growth sebesar -2,479 menunjukkan bahwa bila Growth meningkat  sebesar  1%,  maka  manajemen  laba  akan  menurun  sebesar  -2,479 dengan asumsi variabel bebas lainnya dianggap konstan (0).
f. Nilai  koefisien  regresi  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  sebesar  -0,084 menunjukkan bahwa bila Struktur Kepemilikan Perusahaan meningkat sebesar 1%,  maka  manajemen  laba  akan  menurun  sebesar  0,084  dengan  asumsi variabel bebas lainnya dianggap konstan (0).
g. Nilai  koefisien  regresi Dividend  Payout  Ratio sebesar  0,009  menunjukkan bahwa  bila Dividend  Payout  Ratio meningkat  sebesar  1%,  maka  manajemen laba juga akan meningkat sebesar 0,009 dengan asumsi variabel bebas lainnya dianggap konstan (0).

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba
Variabel  Profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel Manajemen  laba,  hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai  signifikansi  yang  lebih  besar dari 0,05. Profitabilitas diproksi dengan ROA, tidak berpengaruhnya ROA diduga karena  investor  cenderung  mengabaikan  informasi  ROA  yang  ada  secara
maksimal  sehingga  manajemen  pun  menjadi  tidak  termotivasi  melakukan manajemen laba melalui variabel profitabilitas.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Retno, dimana  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  variabel  Profitabilitas  (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba 30 .

## Pengaruh Resiko Kredit Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  penelitian  diketahui  bahwa  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  variabel  resiko  kredit  dengan  manajemen  laba,  hal  ini ditunjukkan nilai signifikansi yang diperoleh lebih kecil dari 0,05.
Risiko  keuangan  adalah  perbandingan  antara  hutang  dan  aktiva  yang menunjukkan  berapa  bagian  aktiva  yang  digunakan  untuk  menjamin  hutang. Ukuran  ini  berkaitan  dengan  ketat  atau  tidaknya  suatu  persetujuan  utang. Leverage keuangan  menunjukkan  proporsi  penggunaan  utang  untuk  membiayai investasinya.  Semakin  besar  utang  perusahaan  semakin  besar  pula  resiko  yang dihadapi  investor  sehingga  investor  akan  meminta  tingkat  keuntungan  yang semakin  tinggi.  Akibat  kondisi  tersebut  perusahaan  cenderung  untuk  melakukan praktik manajemen laba.
Penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian  Dewi  yang menyimpulkan  bahwa  Risiko  Keuangan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap praktik perataan laba 31 .

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel  ukuran perusahaan  terhadap  manajemen  laba,  hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai signifikansi t yang lebih besar dari level signifikansi 0,05.
Tidak  berpengaruhnya  variabel  ukuran  perusahaan  terhadap  praktik manajemen  laba  pada  perusahaan  publik  di  Indonesia  ini  disebabkan  oleh perbedaan  peraturan  pemerintah  negara  maju  dengan  peraturan  negara berkembang  yang  berkaitan  dengan  biaya  politik  ( polical  cost )  dan  pembebanan pajak.  Di  negara  maju,  pemerintah  membebankan  biaya  politik  terhadap perusahaan, sehingga semakin besar perusahaan, maka semakin  besar pula biaya politis  yang  harus  ditanggungnya.  Sedangkan  di  Negara  berkembang  seperti Indonesia,  pemerintah  sedang  giat  memacu  pertumbuhan  ekonomi  negara, sehingga  pemerintah  akan  mendorong  perkembangan  perusahaan  dan  cenderung tidak membebankan biaya politis.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fransiska mengenai  analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  manajemen  laba  pada
30 Retno.  2011. Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Praktek  Perataan  Laba (Studi  Empiris  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2006  –  2010 .  Jurnal Akuntansi dan Auditing Volume 8, No 1 November 2011: 1-94.
31 Dewi. 2011. Analisis Laporan Keuangan , Alih Bahasa : Subramanyam, K.R. dan John J. Wild, 2010, Buku 1, Edisi 10, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
perusahaan yang melakukan IPO di BEI. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh Growth ) Terhadap Manajemen Laba
Tingkat  signifikansi  untuk  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan  ( growth ) lebih  kecil  dari  α  =  0,05  maka  dapat  dinyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan ( growth )  dengan  manajemen laba.
Pada variabel pertumbuhan perusahaan ( Growth ) diperoleh nilai minimum sebesar  -0,11  dengan  nilai  maksimum  sebesar  0,50  dan  nilai  rata-rata  sebesar 0.1273  hal  berarti  bahwa  secara  umum  tingkat  pertumbuhan  aktiva  perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI relative kecil.
Pada tahap pertumbuhan, perusahaan telah memperoleh pangsa pasar dan mengalami  peningkatan  penjualan.  Laba  perusahaan  pada  tahap  ini  lebih  besar dibandingkan tahap sebelumnya. Perusahaan berkewajiban membayar pajak yang jumlahnya  ditentukan  oleh  laba  yang  dilaporkan.  Semakin  besar  laba  yang dilaporkan, maka semakin besar pajak yang harus dibayarkan kepada pemerintah. Manajer  cenderung  selalu  berusaha  untuk  memilimalisasi  kewajiban- kewajibannya  termasuk  kewajiban  untuk  membayar  pajak.  Manajer  akan melakukan manajemen laba agar laba perusahaan namapak lebih rendah dari pada laba  yang  sesungguhnya  diperoleh.  Dengan  demikian  perusahaan  yang  tingkat pertumbuhannya  meningkat  akan  cenderung  melakukan  manajemen  laba  dengan tujuan untuk meminimalisasi jumlah pajak yang harus dibayar kepada pemerintah.
Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  Nariyoh, dimana hasil penelitiannya menunjukkan bahwa variabel pertumbuhan perusahaan ( growth ) berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba 32 .

## Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Tingkat signifikansi untuk variabel Struktur Kepemilikan Manajerial lebih besar dari  α = 0,05 maka dapat  dinyatakan bahwa tidak terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  variabel  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dengan  manajemen laba.
Hal  ini  menandakan  bahwa  adanya  kepemilikan  manajerial  dalam perusahaan  tidak serta merta menunjukkan insentif manajemen  untuk  melakukan tindakan  perataan  laba.  Alasan  ditolaknya  hipotesis  ini  adalah  karena  rata  –  rata perusahaan perbankan yang menjadi sampel dalam penelitian ini memiliki jumlah kepemilikan  manajerial  yang  sangat  rendah.  Dengan  demikian  hasilnya  kurang dapat  digunakan  untuk  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  dapat mempengaruhi aktivitas manajemen laba oleh pihak manajerial.
32 Nariyoh.  2012. Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Praktek  Manajemen Laba .  Jurnal  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Jurusan  Akuntansi  Universitas  Dian  Nuswantoro Semarang.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Retno, dimana  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  variabel  Struktur  Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba 33 . Pengaruh Dividen Payout Ratio Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel Dividend Payout Ratio dengan manajemen laba, hal ini ditunjukkan  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini dikarenakan  kebijakan  dividen  bagi  perusahaan  perbankan  dalam  penelitian  ini relative rendah sehingga dengan tingkat tingkat DPR yang rendah memiliki resiko yang  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  menerapkan  kebijakan DPR yang tinggi. Dengan demikian suatu perusahaan yang menerapkan kebijakan tingkat dividend payout ratio yang rendah lebih cenderung untuk tidak melakukan tindakan manajemen laba.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Retno (2011), dimana hasil penelitiannya menunjukkan bahwa variabel Dividend Payout Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba.
Pengaruh  Profitabilitas  (X 1 ),  Resiko  Kredit  (X 2 ),  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ), dan Growth (X 4 ), Struktur Kepemilikan Manajerial (X 5 ) dan Dividend Payout Ratio (X 6 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan  pengolahan  data  menggunakan  program  SPSS  diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 3 Hasil Uji F Model F Sig. 1 Regression 1.657 .192 a Residual Total a.  Predictors:  (Constant),  Dividend  Payout  Ratio, Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Struktur Kepemilikan  Manajerial,  Resiko  Kredit,  Ukuran Perusahaan  b.  Dependent  Variable:  Manajemen Laba
Sumber: www.idx.co.id 2015 (data di olah)
Secara  bersama  –  sama  variabel  Profitabilitas  (X 1 ),  Resiko  Kredit  (X 2 ), Ukuran Perusahaan (X 3 ), dan Growth (X 4 ), Struktur Kepemilikan Manajerial (X 5 ) dan Dividend  Payout  Ratio (X 6 )  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel
33 Retno.  2011. Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Praktek  Perataan  Laba (Studi  Empiris  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2006  –  2010 .  Jurnal Akuntansi dan Auditing Volume 8, No 1 November 2011: 1-94.
Manajemen  Laba (Y).  Hal  ini  terlihat  dari  nilai  signifikansi  F  yang  lebih  besar dari standar signifikansi sebesar 5%.
Tabel 4
Hasil Uji R dan R 2 Model R R Square Adjusted R Square 1 .608 a .369 .146 a.  Predictors:  (Constant),  Dividend  Payout Ratio, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Kepemilikan Manajerial, Resiko Kredit, Ukuran Perusahaan b. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber: www.idx.co.id 2015 (data di olah)
Diketahui nilai R sebesar 0,608 hal ini berarti bahwa variabel Profitabilitas (X 1 ),  Resiko  Kredit  (X 2 ),  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ),  dan Growth (X 4 ),  Struktur Kepemilikan  Manajerial  (X 5 )  dan Dividend  Payout  Ratio (X 6 )  secara  bersama- sama  mempunyai  hubungan  yang  cukup  erat  dengan  variabel  Manajemen  Laba (Y).
Kemudian  diketahui  nilai  Adjusted  R  Square  sebesar  0,146  yang  berarti bahwa  variabel  Profitabilitas  (X 1 ),  Resiko  Kredit  (X 2 ),  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ), dan Growth (X 4 ),  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  (X 5 )  dan Dividend  Payout Ratio (X 6 )  mempengaruhi  variabel  Manajemen  Laba  sebesar  14,6%  sedangkan sisanya  sebesar  85,4%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar  penelitian  ini  seperti leverage dan good corporate governance .
Manajemen  laba  terjadi  ketika  para  manajer  menggunakan judgement dalam  pelaporan  keuangan  dan  penyusunan  transaksi  untuk  merubah  laporan keuangan  yang  menyesatkan  terhadap  pemegang  saham  atas  dasar  kinerja ekonomi  organisasi  atau  untuk  mempengaruhi  hasil  sesuai  dengan  kontrak  yang tergantung pada angka-angka akuntansi yang dilaporkan.
Ada  dua  perspektif  penting  yang  dapat  digunakan  untuk  menjelaskan mengapa manajemen laba dilakukan oleh manajer, yaitu perspektif informasi dan oportunis.  Perspektif  informasi  merupakan  pandangan  yang  menyarankan  bahwa manajemen laba merupakan kebijakan manajerial untuk mengungkapkan harapan pribadi manajer tentang arus kas perusahaan dimasa depan. Upaya mempengaruhi informasi itu dilakukan dengan memanfaatkan kebebasan memilih, menggunakan, dan  mengubah  metode  dan  prosedur  akuntansi.  Perspektif  oportunis  merupakan pandangan yang menyatakan bahwa manajemen laba merupakan perilaku manajer untuk mengelabui investor dan memaksimalkan kesejahteraannya karena memiliki informasi lebih banyak dibandingkan pihak lain.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
a. Variabel  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel Manajemen  Laba,  hal  ini  dikarenakan  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  lebih besar dari 0,05.
b. Variabel  resiko  kredit  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  Manajemen Laba, hal ini dikarenakan nilai signifikansi yang diperoleh lebih kecil dari 0,05.
c. Variabel  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel Manajemen  Laba,  hal  ini  dikarenakan  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  lebih besar dari 0,05.
d. Variabel growth berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  manajemen  laba, dimana jika variabel  pertumbuhan perusahaan ( growth ) meningkat  maka akan mengakibatkan peningkatan terhadap variabel manajemen laba.
e. Variabel  struktur  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  manajemen  laba,  ini  dikarenakan  nilai  signifikansi  yang diperoleh lebih besar dari 0,05.
f. Variabel dividend payout  ratio tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel manajemen  laba,  ini  dikarenakan  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  lebih  besar dari 0,05.
g. Variabel  Profitabilitas  (X 1 ), Resiko  Kredit (X 2 ), Ukuran Perusahaan (X 3 ), dan Growth (X 4 ), Struktur Kepemilikan Manajerial (X 5 ) dan Dividend Payout Ratio (X 6 )  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Manajemen  Laba (Y).  Hal  ini terlihat  dari  nilai  signifikansi  F  yang  lebih  besar  dari  standar  signifikansi sebesar 5%.

## Saran
a. Sebaiknya pihak manajer tidak melakukan tindakan manajemen laba karena hal tersebut tidak sesuai dengan realita yang ada diperusahaan.
b. Perusahaan  sebaiknya  mempetimbangkan  dalam  melakukan  pengelolaan  laba karena akan berpengaruh terhadap investor perusahaan.
c. Para investor sebelum menginvestasikan modalnya pada perusahaan sebaiknya memperhatikan  informasi  yang  dilaporkan  oleh  manajemen  terutama  dalam kaitannya dengan laba.
d. Bagi Peneliti Selanjutnya diharapkan dapat melakukan penelitian untuk faktor- faktor  lainnya  yang  mempengaruhi  manajemen  laba  seperti  manajemen motivasi dan nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abiprayu.  2011. Analisis  Reaksi  Pasar  terhadap  Informasi  Laba:  Kasus  Praktik Perataan  Laba  pada  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta, TEMA, Vol.11, No.1, Maret, hal 27-40. Astuti. 2010. Analisis Hubungan Mekanisme Corporate Governance dan Indikasi Manajemen  Laba, Oktober,  Simposium  Nasional  Akuntansi  (SNA)  VI, Surabaya.
Bitner  dan  Dolan.  2010. Earnings  Management  and  the  Underperformance  of Seasoned  Equity  Offering.  Journal  of  Financial  Economics. Vol.  50.  pp. 63-99.
Dewi. 2011. Analisis Laporan Keuangan , Alih Bahasa : Subramanyam, K.R. dan John J. Wild, 2010, Buku 1, Edisi 10, Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Gideon. 2010. “Factors Affecting Income Smoothing Among Listed Companies in Singapore”.  Business  &  Accounting  Research ,  Vol  24,  No.  96  Autumn, pp. 291 – 304.
Gu & Lee. 2010. Clinical significance of matrix metalloproteinase -  9 expression in esophageal squamous cell carcinoma . World J Gastroenterol: 871 - 874 Healy dan Wahlen. 2010. A Review Of The Earnings Management Literature And Its ImplicationsFor Standart Setting.
Herni  dan  Susanto.  2011. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Publik,  Praktek Pengelolaan Perusahaan, Jenis Industri, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,  dan  Risiko  Keuangan  Terhadap  Tindakan  Perataan  Laba (Studi Empiris Pada Industri Yang Listing  di  Bursa Efek Jakarta) . Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol 23, No 3, 302 - 314.
Jensen dan Meckling. 2010. “Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency and  Ownership  Structure” . Journal  of  Financial  Economic. Vol.  V  3, No.4, October, pp. 305—360.
Munawir. 2012. Analisis Laporan Keuangan , Edisi 4, Liberty, Yogyakarta Nasution  dan  Setiawan.  2011. “Manajemen  Laba  pada  Penawaran  Saham Perdana  di  Bursa  Efek  Jakarta:  Analisis  dengan  Model  Healy ‖, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , Vol. 2, No. 1, Februari 2006, Hal 12-26. Pujiningsih.  2011. Pengaruh Struktur  Kepemilikan, Ukuran  Perusahaan, Praktik Corporate  Governance  dan  Kompensasi  Bonus  Terhadap  Manajemen Laba. Universitas Diponegoro, Semarang, 2011, p. 35
Purwanto.  2011. “Karakteristik  Perusahaan,  Praktik  Corporate  Governance, Keputusan  Keuangan,  Perataan  Laba  Dan  Nilai  Perusahaan”. Jurnal Maksi, Vol. 9 No.2, p : 175 – 189.
Rahmawati,  &  Suherni,  Widyasih,  Hesty.  2009. Pengaruh  Asimetri  Informasi terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Publik  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . [Online]. Tersedia: http://muhariefeffendi. files. wordpress. com/2009/ 12/k-akpm09- sna9padang.pdf
Riyanto. 2011. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.
Sartono.  2011. Manajemen  Laba  dan  IPO  di  Bursa  Efek Jakarta,  Simposium Nasional Akuntansi 5, Semarang, 5-6 September 2011
Scott.  2010. Financial  Accounting  Theory .  Second  Edition.  Prentice  Hall International, Inc.
Retno.  2011. Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Praktek  Perataan Laba  (Studi  Empiris  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI Periode  2006  –  2010 .  Jurnal  Akuntansi  dan  Auditing  Volume  8,  No  1 November 2011: 1-94.
Nariyoh.  2012. Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Praktek Manajemen Laba . Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Dian Nuswantoro Semarang.
Sulistyanto.  2011. Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Manajemen  Laba pada Perusahaan yang Melakukan IPO di Bursa Efek Jakarta , Skripsi S-1, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta Tarjo  dan  Sulistyowati.  2010. Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan  Institusional dan  Leverage  terhadap  Manajemen  Laba,  Nilai  Pemegang  Saham  serta Cost of Equity Capital . Simposium Nasional Akuntansi 11
Van  Horne.  2010. Review  of  Earnings  Management  Literature  and  Its Implications for Standard Setting , American Accounting Horizon , Vol. 13, No. 4, Desember.
Walsh. 2010. ― Update: How Goes SEC’s war Againts Earnings Management?”, The Journal of Corporate Accounting and Finance . Page 41-52. Weston  dan  Copeland.  2009. “Finance  Ratio  Analysis  and  The  Prediction  of Earnings Changes in Indonesia ‖, Kelola: Gajah Mada University Business Review, No. 7/III/2009
Zimmerman  &  Watts.  2010. A  Note  on  Underwriter  Competition  and  Initial Public  Offering .‖ Journal  of  Business  Finance  and  Accounting 23  (May and June). Pp. 905-914.