Efek modal kerja terhadap pro fi tabilitas perusahaan rokok yang tercatat di LQ 45
Sunardi *
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Merdeka Malang, Indonesia *Corresponding author: sunardi@unmer.ac.id
Abstract: This research aims to determine the e ﬀ ect of working capital turnover, cash turnover, accounts receivable turnover, and inventory turnover on ROA in Cigare tt e Companies Listed at LQ 45 for the 2011 ‐ 2020 period. This research is quantitative research that originates from the company ʹ s fi nancial statements recorded on the company ʹ s o ﬃ cial website for the period 2011 ‐ 2020. The analysis technique used is Multiple Regression using IBM SPSS Statistics 25. The results of this study indicate that working capital turnover, cash turnover, receivable turnover, and inventory turnover a ﬀ ect ROA
simultaneously. While partially cash turnover and inventory turnover signi fi cantly a ﬀ ect ROA.
Abstrak:
Riset bertujuan menganalisis pengaruh perputaran modal kerja, perputaran kas, perputaran piutang, dan perputaran persediaan terhadap ROA Perusahaan Rokok yang Tercatat di LQ 45 periode 2011 ‐ 2020. Riset ini merupakan penelitian kuantitatif yang bersumber dari laporan keuangan perusahaan yang tercatat di situs resmi perusahaan periode tahun 2011 ‐ 2020. Teknik analisis yang digunakan adalah Regresi Berganda dengan menggunakan IBM SPSS Statistics 25. Hasil penelitian ini menunjukkan variabel yang mempengaruhi ROA adalah perputaran kas dan perputaran persediaan, sedangkan perputaran modal kerja dan perputaran piutang tidak berpengaruh signi fi kan terhadap ROA
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Article Info: Received : Nov 2022 Revised : Dec 2022 Accepted : Dec 2022 DOI : 10.21067/mbr.v6i2.7688 Copyright : Management and Business Review
Keywords : modal kerja, profabilitas
This is an open access ar cle under the CC‐BY licence.
Available at h tt ps://ejournal.unikama.ac.id/index.php/mbr ISSN: 2541 ‐ 5808 (Online)

## Pendahuluan
Arus globalisasi saat ini telah membuat perusahaan ‐ perusahaan di dunia semakin tumbuh besar dan berkembang yang melahirkan persaingan bisnis yang ketat antar industri, baik itu dalam skala nasional, regional, dan internasional. Keadaan persaingan pasar global saat ini menuntut perusahaan untuk mampu
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
membangun keunggulan kompetitifnya. Mendapatkan laba menjadi salah satu tujuan utama pendirian perusahaan, sehingga kinerja keuangan dapat menjadi salah satu keunggulan kompetitif perusahaan.
Efektivitas penggunaan modal kerja perusahan telah menjadi permasalahan kebijakan keuangan yang sering terjadi dalam aktivitas bisnis perusahaan. Modal kerja sebagai pembelanjaan jangka pendek yang dilakukan perusahaan dalam rangka membiayai setiap aktivitas operasional harian perusahaan. Efektivitas penggunaan modal kerja akan berhubungan dengan tujuan perusahaan dan menjadi keberhasilan perusahaan dalam penggunaan modal kerja sesuai dengan standar yang ada dan mencapai tujuan yang telah ditetapkan (Riyanto, 2011). Modal kerja yang telah dikeluarkan selanjutnya dikelola untuk menjadi hasil produksi dan dikembalikan ke perusahaan melalui pendapatan. Perputaran modal kerja yang cepat, semakin baik. Penelitian Permatasari dan Hidayat (2018) menjelaskan bahwa perputaran modal kerja mempengaruhi secara positif dan signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Di sisi lain, penelitian oleh Zai et al. (2019) perputaran modal kerja tidak mempengaruhi pro fi tabilitas.
Menurut Jumingan (2014) kas merupakan aktiva yang paling likuid atau merupakan salah satu unsur modal kerja yang paling tinggi likuiditasnya. Adanya kas dapat menunjukan kecukupan modal kerja perusahaan dalam kemampuannya membayarkan biaya maupun tagihan dari adanya aktivitas penjualan perusahaan (Kasmir, 2017). Perputaran kas yang cepat, semakin baik. Penelitian Rachel (2019) perputaran kas mempengaruhi secara positif signi fi kan terhadap pro fi tabilitas.
Piutang adalah munculnya tagihan atas penjualan dari jasa maupun barang dengan cara kredit (Mardiasmo, 2016). Perputaran piutang merupakan waktu untuk menjadikan uang tunai dari adanya piutang (Rachmawati, 2018). Pengelolahan yang baik akan berpengaruh terhadap kelancaran aktiva. Semakin tinggi pembayaran tagihan, semakin besar keuntungannya. Penelitian Permatasari dan Hidayat (2018) menyatakan bahwa perputaran piutang mempengaruhi secara positif signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Di sisi lain, penelitian oleh Saputra (2020) perputaran piutang tidak mempengaruhi pro fi tabilitas.
Persediaan adalah aktiva yang selalu berputar, serta persediaan berdampak langsung terhadap jumlah keuntungan perusahaan. Perputaran persediaan menjadi rasio pengukur dana tertanam dalam persediaan dapat berputar (Kasmir, 2017). Sehingga semakain cepat perputaran persediaan, semakin besar keuntungannya. Penelitian Permatasari dan Hidayat (2018) perputaran persediaan mempengaruhi secara positif signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Di sisi lain, penelitian Sari (2017) perputaran persediaan tidak mempengaruhi pro fi tabilitas.
Pro fi tabilitas sebagai alat ukur kinerja manajemen untuk mengetahui kemampuan perusahaan mendapatkan laba baik yang berhubungan dengan penjualan ataupun investasi (Horne & Wachowicz, 2013). Penting tersedianya rasio pro fi tabilitas untuk para pengguna laporan keuangan terkhusus investor. Karena
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
keputusan dari investor untuk menanamkan modalnya dipengaruhi oleh hasil perhitungan laporan keuangan terkait laba yang didapatkan perusahaan. Menurut Almira dan Wiagustini (2020) ROA menjadi datu dari beberapa indikator pro fi tabilitas untuk menentukan keberhasilan perusahaan meraih keuntungan dari terpakainya aset yang ada. Pemilihan ROA sebagai pengukur pro fi tabilitas dikarenakan ROA dapat memberikan informasi dari kemampuan perusahaan mendapatkan keuntungan dari setiap penggunaan aktiva yang dimiliki. Sehingga rasio laba bersih terhadap total aset yang tinggi bagi perusahaan akan baik (Dewi et al ., 2016).
Gambar 1: Kerangka Konseptual H 1 : Perputaran modal kerja berpengaruh terhadap pro fi tabilitas.
H 2 : Perputaran kas berpengaruh terhadap pro fi tabilitas.
H 3 : Perputaran piutang berpengaruh terhadap pro fi tabilitas.
H 4 : Perputaran persediaan berpengaruh terhadap pro fi tabilitas.

## Metode
Metode yang digunakan dalam riset ini adalah kuantitatif deskriptif dan kasualitas. Objek penelitian adalah perusahaan rokok dengan kriteria masuk dalam LQ 45 selama periode 2011 ‐ 2020. Berdasarkan kriteria tersebut, terdapat 2 (dua) perusahaan yang memenuhi yakni PT. Gudang Garam Tbk (GGRM) dan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP). Data bersifat kuantitatif yang bersumber dari neraca dan laba rugi PT. Gudang Garam Tbk dan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk periode 2011 ‐ 2020. Empat variabel bebas dan satu variabel terikat dari penelitian ini, diantaranya perputaran dari modal kerja, kas, piutang, persediaan dan pro fi tabilitas sebagai variabel terikat. Adapun metode untuk menganalisis data antara lainnya, analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, pengujian hipotesis, dan koe fi sien determinasi (R 2 ).
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271

## Hasil
Analisis Statistik Deskriptif
Data yang digunakan bersumber dari Laporan Keuangan Tahunan PT. Gudang Garam Tbk dan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk dari tahun 2011 hingga tahun 2020.
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif
Sumber: Data Diolah, 2022
Berdasarkan data pada tabel 1, perputaran modal kerja memiliki nilai terkecil 18.21 yang terjadi di tahun 2015, dan nilai terbesar 55.69 yang terjadi di tahun 2018. Rata ‐ rata perputaran modal kerja sebesar 35.3575 dengan standar deviasi sebesar 9.98015. Dengan rata ‐ rata perputaran modal kerja > standar deviasi, artinya data kurang bervariasi. Perputaran kas memiliki nilai terkecil 399.00 yang terjadi pada tahun 2016, dan nilai terbesar 10717.75 yang terjadi di tahun 2014. Rata ‐ rata perputaran kas sebesar 3881.2400 dengan standar deviasi sebesar 3395.95041. Dengan rata ‐ rata perputaran kas > standar deviasi, artinya data kurang bervariasi. Perputaran piutang memiliki nilai terkecil 48.520 yang terjadi pada tahun 2016, dan nilai terbesar 483.800 yang terjadi di tahun 2018. Perputaran piutang memiliki rata ‐ rata sebesar 263.0220 dengan 112.36460 sebagai standar deviasinya. Dengan rata ‐ rata perputaran piutang > standar deviasi, artinya data kurang bervariasi. Perputaran persediaan memiliki nilai terkecil 3.33 yang terjadi pada tahun 2013, dan nilai terbesar 5.07 yang terjadi di tahun 2019. Rata ‐ rata perputaran persediaan sebesar 4.0360 dengan standar deviasi sebesar 0.56964. Dengan rata ‐ rata perputaran persediaan > standar deviasi, artinya data kurang bervariasi. Selanjutnya untuk ROA memiliki nilai terkecil 10.0 yang terjadi pada tahun 2017, dan nilai terbesar 37.0 yang terjadi pada tahun 2011. Rata ‐ rata ROA sebesar 26.4000 dengan standar deviasi sebesar 3.41170. Dengan rata ‐ rata ROA > dari standar deviasi, artinya data kurang bervariasi.

## Analisis Data

## Uji Normalitas
Hasil uji normalitas pada tabel 2 perputaran modal kerja maupun perputaran piutang tidak berdistribusi normal karena signi fi kansinya kurang dari 0,05. Data perputaran dari kas, persediaan, dan ROA berdistribusi normal karena nilai
Item Minimum Maximum Mean Std. Deviation Perputaran Modal Kerja 18.21 55.69 35.3575 9.98015 Perputaran Kas 399.00 10717.75 3881.2400 3395.95041 Perputaran Piutang 48.520 483.800 263.0220 112.36460 Perputaran Persediaan 3.33 5.07 4.0360 .56964 ROA 10.0 37.0 26.4 3.41170
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
signi fi kansinya melebihi 0,05. Sebab data perputaran modal kerja dan piutang tidak normal, sehingga dilakukan pengujian kembali menggunakan data yang sudah diubah menjadi log natural. Pengubahan data menggunakan log natural bertujuan agar mengubah datanya saja tanpa mengubah proporsi data. Dari hasil uji normalitas menggunakan data log natural data berdistribusi tidak normal untuk perputaran modal kerja. Sedangkan data berdistrbusi normal untuk perputaran dari kas, piutang, persediaan, dan ROA.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data Diolah, 2022
Uji Heteroskedastisitas
Dari uji heteroskedastisitas, dapat disimpulkan bahwa data menyebar melalui titik ‐ titik yang berada di bawah maupun atas, tidak membentuk pola atau bentuk, dan tidak ada varians yang tidak seragam.
Gambar 1 : Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Multikolinieritas
Berdasarkan tabel 3 output “Coe ﬃ cients” pada bagian “Collinearity Statistics” diketahui nilai tolerance untuk variabel perputaran kas adalah 0,180 > 0,10 nilai VIF 5,564 < 10,00. Hal ini menunjukan bahwa variabel perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan dan perputaran modal kerja memiliki nilai VIF < 10,00 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikorelasi dalam model regresi.
Model Modal Kerja Perputaran Kas Perputaran Piutang Perputaran Persediaan ROA Test Statistics .346 .255 .263 .211 .176 Asymp Sig. (2 ‐ tailed) .001 .064 0.49 .200 .200
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber: Data Diolah, 2022
Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 4. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Sumber: Data Diolah, 2022
Dari hasil tersebut, dapat dibuat persamaan regresi linier berganda:
ROA = ‐ 176.166 + 0.038 𝑋 1 − 0.002 𝑋 2 + 0.006 𝑋 3 + 0.052 𝑋 4
Berdasarkan tabel 4 diketahui nilai F = 17,728 dan Sig. adalah sebesar 0,000. Karena nilai sig 0,000 < 0,05, maka sesuai dengan dasar pengambilan keputusan dalam uji F maka dapat disimpulkan bahwa model dapat menjelaskan bahwa perputaran modal kerja, perputaran kas, perputaran piutang, dan perputaran persediaan dapat menjelaskan perubahan pro fi tabilitas. Nilai koe fi sien determinasi adalah sebesar 0,779. Besarnya angka koe fi sien determinasi adalah 0,779 atau sama dengan 77,9% yang berarti bahwa variabel bahwa variabel Perputaran Modal Kerja (X1), Perputaran Kas (X2), Perputaran Piutang (X3) dan Perputaran Persediaan (X4) secara simultan berpengaruh terhadap ROA (Y) sebesarnya 77,9%. Sedangkan sebesar 22,1% dipengaruhi atau dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukan dalam model.
Uji Hipotesis
Uji t digunakan untuk menguji apakah perputaran modal kerja, perputaran kas, perputaran piutang, dan perputaran persediaan secara parsial berpengaruh signi fi kan terhadap ROA.
Variabel VIF Tolerance Keputusan Perputaran kas 5,564 0,180 Tidak terjadi multikolinieritas Perputaran piutang 3,974 0,252 Tidak terjadi multikolinieritas Perputaran persediaan 2,268 0,441 Tidak terjadi multikolinieritas Perputaran modal kerja 4,468 0,224 Tidak terjadi multikolinieritas Model B Std. Error (constant) ‐ 176.166 63.187 Perputaran Modal Kerja .038 .028 Perputaran Kas ‐ .002 .001 Perputaran Piutang .006 .003 Perputaran Persediaan .052 .016 F 17,728 Sig. 0,000 Adjusted R 2 0,779
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Tabel 5. Hasil t ‐ Statistik
Sumber: Data Diolah, 2022
Hasil uji t pada tabel 5 menunjukkan nilai signi fi kansi variabel perputaran modal kerja adalah 0,172. Karena 0,172 > 0,05 maka diartikan tidak ada pengaruh yang signi fi kan dari perputaran modal kerja terhadap ROA, nilai signi fi kansi variabel perputaran kas adalah 0,042 karena 0,042 < 0,05 maka diartikan ada pengaruh signi fi kan dari perputaran kas terhadap ROA. Nilai signi fi kansi variabel perputaran piutang adalah 0,145 ksarena 0,145 > 0,05 maka diartikan tidak ada pengaruh signi fi kan dari perputaran piutang terhadap ROA. Nilai signi fi kansi variabel perputaran persediaan adalah 0,008 karena 0,008 < 0,05 maka diartikan ada pengaruh signi fi kan dari perputaran persediaan terhadap ROA.

## Pembahasan
Pengaruh Perputaran Modal Kerja terhadap Pro fi tabilitas (ROA)
Hasil penelitian menjelaskan perputaran modal kerja tidak mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas (ROA) dua perusahaan yang menjadi sampel penelitian. Hal ini disebabkan perusahaan berinvestasi dalam jumlah besar pada kas, piutang, dan persediaan. Nilai kas yang tinggi sebagian besarnya diinvestasikan ke dalam deposito berjangka, sehingga tidak berpengaruh terhadap penjualan, namun berpengaruh terhadap penghasilan keuangan. Penambahan nilai piutang perusahaan akan meningkatkan nilai penjualan, namun berakibat pada tidak bertambah atau berkurangnya pro fi tabilitas perusahaan karena tertundanya keuntungan melalui piutang. Bertambahnya nilai persediaan dari dua perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini sebagian besarnya disebabkan oleh nilai barang jadi, bahan baku, dan pita cukai. Untuk perusahaan yang bergerak pada industri rokok akan terus mengalami kenaikan untuk nilai cukainya, hal terserbutlah yang mengakibatkan jumlah persediaan perusahaan menjadi naik. Naiknya persediaan juga akan berdampak pada pembayaran beban pita cukai sebagai biaya terbesar perusahaan. Dengan tidak berpengaruh modal kerja terhadap pro fi tabilitas dapat di sebabkan bahwa perputaran modal kerja tidak tinggi dan kurang efektif penggunannya yang mengakibatkan penjualan yang berkurang sehingga pro fi tabilitas perusahaan tidak meningkat. Hasil penelitian ini sejalan penelitian Chotimah dan Susilowibowo (2014) yang menyatakan bahwa modal kerja tidak berpengaruh positif signi fi kan terhadap pro fi tabilitas.
Model T Sig. Uji Hipotesis Perputaran Modal Kerja  ROA 1.435 .172 H 1 diterima Perputaran Kas  ROA ‐ 2.224 .042 H 2 diterima Perputaran Piutang  ROA 1.538 .145 H 3 diterima Perputaran Persediaan  ROA 3.061 .008 H 4 diterima
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Pengaruh Perputaran Kas Terhadap Pro fi tabilitas (ROA)
Hasil penelitian menunjukkan bahwa perputaran kas mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas PT. Gudang Garam Tbk dan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Hal ini disebabkan perkembangan kas yang cenderung mengalami kenaikan setiap tahunnya bersamaan dengan peningkatan penjualan. Perputaran kas rata ‐ rata tinggi adalah alasan mengapa perputaran kas yang terutama diinvestasikan dalam deposito berjangka yang mempengaruhi pro fi tabilitas. Manajemen kas bertujuan mempertimbangkan risiko dana imbal hasil agar terjadi keseimbangan antara memiliki terlalu besar atau kecil kas. Terlalu kecil kas yang diinvestasikan mengurangi kesempatan memperoleh imbal hasil yang lebih besar pada masa yang akan datang. Hasil ini sejalan dengan penelitian Putri & Musmini (2013), Sari (2017), dan Saputra (2020) perputaran kas mempengaruhi pro fi tabilitas. Namun tidak sejalan dengan penelitian Susanto et al. (2014), Surya et al. (2017) dan Zai et al. (2019) perputaran kas tidak mempengaruhi pro fi tabilitas (ROA).
Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap Pro fi tabilitas (ROA)
Hasil penelitian diperoleh perputaran piutang tidak mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas (ROA) dari dua perusahaan yang menjadi sampel penelitian. Hal ini disebabkan jumlah rata ‐ rata piutang yang bergerak fl uktuatif dan cenderung naik, berakibat pada tertahannya keuntungan yang seharusnya didapatkan dari hasil penjualan dengan piutang. Hasil ini berbeda dengan penelitian Putri dan Sudiartha (2015), Sari (2017), Permatasari & Hidayat (2018), perputaran piutang mempengaruhi pro fi tabilitas. Namun, hasil ini sejalan dengan penelitian Diana & Santoso (2016), dan Zai et al. (2019) perputaran piutang tidak mempengaruhi pro fi tabilitas. Hal ini dapat disebabkan karena banyak penjualan secara kredit namun perputaran piutangnya rendah sehingga modal yang tertanam dalam piutang menjadi besar dan membutuhkan waktu yang cukup lama untuk menjadi kas. Maka kegiatan operasional perusahaan akan terganggu sehingga pro fi tabilitas akan menurun.
Pengaruh Perputaran Persediaan terhadap Pro fi tabilitas (ROA)
Hasil penelitian menunjukkan perputaran persediaan mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas (ROA) pada PT. Gudang Garam Tbk. dan PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Hal ini disebabkan karena perusahaan berfokus aktivitas penambahan persediaan untuk memaksimalkan penjualan dengan tetap mempertahankan stabilitas nilai rata ‐ rata persediaannya. Di samping itu harga pita cukai yang tinggi juga yang berdampak pada biaya yang timbul dari pita cukai tersebut. Hasil ini sejalan dengan penelitian oleh Permatasari & Hidayat (2018), Zai et al. (2019) perputaran persedian berpengaruh terhadap pro fi tabilitas. Namun, hasil ini tidak sejalan dengan penelitian oleh oleh Sari (2017), Hamid (2020) perputaran persediaan tidak mempengaruhi pro fi tabilitas.
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Perputaran Kas, Perputaran Piutang, dan Perputaran Persediaan terhadap Pro fi tabilitas (ROA)
Hasil penelitian menunjukkan bahwa perputaran dari modal kerja, kas, piutang dan persediaan secara simultan mempengaruhi pro fi tabilitas (ROA) PT. Gudang Garam Tbk dan PT. Hanjaya ‐ Mandala Sampoerna Tbk. Hasil tersebut terbukti dari uji F dan F hitung sebesar 17,728 < F Tabel 4,53 serta nilai signi fi kansi 0,000 < 0,05. Hal ini sejalan dengan penelitian oleh Wijaya (2012), Sa fi tri & Utami (2017), Zai (2019) bahwa perputaran modal kerja, kas, piutang, dan persediaan secara bersama ‐ sama mempengaruhi pro fi tabilitas.

## Simpulan
Berdasar hasil dan pembahasan, perputaran modal kerja tidak mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Perputaran kas mempengaruhi secara sigini fi kan terhadap pro fi tabilitas. Perputaran piutang tidak mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Perputaran persediaan mempengaruhi signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Secara simultan variabel perputaran modal kerja, perputaran kas, perputaran piutang, dan perputaran persediaan mempengaruhi secara signi fi kan terhadap pro fi tabilitas. Implikasi praktis dalam penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan perlu meningkatkan kemampuan dalam menghasilkan keuntungan dengan melakukan e fi siensi terhadap modal kerja, kas, piutang, dan persediaan sehingga dapat meningkatkan kinerja pro fi tabilitas perusahaan.

## Daftar Pustaka
Almira, N., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on asset, return on equity, dan earning per share berpengaruh terhadap return saham. E ‐ Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 9 (3), 1069. h tt ps://doi.org/10.24843/ EJMUNUD.2020.v09.i03.p13
Chotimah, C., & Susilowibowo, J. (2014). Pengaruh struktur modal, modal kerja dan pertumbuhan penjualan terhadap pro fi tabilitas. Jurnal Ilmu Manajemen , 2 (2), 422– 433.
Dewi, K. A., Suwendra, I. W., & Yudiaatmaja, F. (2016). Pengaruh perputaran kas, perputaran piutang, dan perputaran persediaan terhadap pro fi tabilitas pada perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia tahun 2014. Jurnal Manajemen Indonesia , 4 (1).
Diana, P. A., & Santoso, B. H. (2016). Pengaruh Perputaran Kas, Piutang, Persediaan Terhadap Pro fi tabilitas pada Perusahaan Semen di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 5 (3).
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Hamid, E. (2020). Analisis Perputaran Persediaan Terhadap Pro fi tabilitas Pada PT Gudang Garam Tbk. Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Proaksi , 7 (2),
15–24.
Horne, J. C. Van, & Wachowicz, J. M. (2013). Prinsip ‐ Prinsip Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Jumingan. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Media Gra fi ka.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Mardiasmo. (2016). Perpajakan Edisi Revisi . Yogyakarta: Andi.
Permatasari, S., & Hidayat, I. (2018). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Piutang, dan Persediaan Terhadap Tingkat Pro fi tabilitas Pada Perusahaan Rokok. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 7 (12).
Putri, L. R., & Musmini, L. S. (2013). Pengaruh Perputaran Kas Terhadap Pro fi tabilitas Pada Pt. Tirta Mumbul Jaya Abadi Singaraja Periode 2008 ‐ 20012. Jurnal Akuntansi Profesi , 3 (2), 142–152. h tt ps://doi.org/10.23887/jap.v3i2.2008
Putri, P. I. G., & Sudiartha, G. M. (2015). Pengaruh Modal Kerja Terhadap Pro fi tabilitas Perusahaan Food And Beverages. E ‐ Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 4 (2), 511–523.
Rachel, Y. (2019). Pengaruh Modal Kerja terhadap Pro fi tabilitas Perusahaan (Studi pada perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi dan Sektor Aneka Industri yang Terdaftar di BEI 2014 ‐ 2017). In Thesis . STIE YKPN.
Rachmawati, S. (2018). Analisis Perputaran Piutang dan Perputaran Aktiva Tetap Terhadap Pro fi tabilitas pada PT. Gudang Garam. Tbk. Jesya (Jurnal Ekonomi Dan Ekonomi Syariah) , 1 (2), 81–91. h tt ps://doi.org/10.36778/jesya.v1i2.20
Riyanto, B. (2010). Dasar ‐ dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi 4). Yogyakarta: BPFE ‐ UGM.
Sa fi tri, H., & Utami, M. P. D. (2017). Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Pro fi tabilitas Pada Saham Perusahaan Indeks LQ45. Jurnal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis , 13 (2), 882–895.
Saputra, A. H. (2020). Pengaruh Modal Kerja terhadap Pro fi tabilitas pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi. In Thesis . STIE YKPN.
Sari, D. I. (2017). Analisa Rasio Likuiditas Laporan Keuangan Pada Adira Dinamika Multi Finance Tbk. Moneter ‐ Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 4 (1), 48–55. h tt ps:// doi.org/10.31294/moneter.v4i1.1537
MBR (Management and Business Review), 6 (2) 2022, 261 ‐ 271
Surya, S., Ruliana, R., & Soetama, D. R. (2017). Pengaruh Perputaran Kas dan Perputaran Persediaan Terhadap Pro fi tabilitas. Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi , 10 (2), 1190–2461.
Susanto, I., Nangoy, S. C., & Mangantar, M. (2014). Perputaran Modal Kerja Terhadap Pro fi tabilitas Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 2 (4), 482–490. h tt ps:// doi.org/10.35794/emba.2.4.2014.6355
Wijaya, A. L. (2012). Pengaruh Komponen Working Capital terhadap Pro fi tabilitas Perusahaan. Jurnal Dinamika Akuntansi , 4 (1), 20–26. h tt ps://doi.org/10.15294/ jda.v4i1.1956
Zai, B. K., Sutarjo, A., & Anggraini, M. D. (2019). Pengaruh Penggunaan Modal Kerja Terhadap Pro fi tabilitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Tembakau yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012–2016). Matua Jurnal , 1 (2), 81–100.