JIGE 4 (4) (2023) 2300-2308
JURNAL ILMIAH GLOBAL EDUCATION
ejournal.nusantaraglobal.ac.id/index.php/jige
PENGARUH STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN INDEKS LQ45 PERIODE 2017-2022
Eka Lailin ‘Amalia 1* , Anggraeni 1 1, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hayam Wuruk Perbanas Surabaya, Indonesia

## History Article

## Article history:
Received Oct  17, 2023 Approved  Nov 21, 2023 ABSTRACT The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  influence  of  capital structure (DER), liquidity (si Ratio), ownership structure consisting of the Managerial Ownership (KM) and institutional ownership (KI) and company  size  (Size)  on  profitability  (ROA).  The  population  used  is LQ45  Index  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for the 2017-2022 period. The method of determining the sample used in this  research  is  pur-posive  sampling  according  to  predetermined criteria.  The  analysis  technique  used  in  this  study  is  multiple  linear regression analysis using SPSS-25. The test results show that the Debt to equity ratio and managerial ownership have no significant positive effect  on  profitability  (ROA).  Cash  ratio  and  Size  have  a  significant negative effect on profitabil-ity (ROA). Institutional ownership has a significant positive effect on profitability (ROA).

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh Struktur Modal (DER), Likuiditas (Cash Ratio), Struktur Kepemilikan yang  terdiri  dari  Kepemilikan  Manajeri-al  (KM)  dan  Kepemilikan Institusional  (KI)  dan  Ukuran  Perusahaan  ( Size)  terhadap Profitabilitas  (ROA).  Populasi  yang  digunakan  adalah  perusahaan Indeks  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017- 2022. Metode penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive  sampling  sesuai  dengan  kriteria  yang  telah ditentukan.  Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah analisis regresi linier berganda dengan menggunakan SPSS-25. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa Debt  to  equity  ratio  dan kepemilikan manajerial berpengaruh positif tidak signifikan terhadap profitabilitas  (ROA). Cash  Ratio  dan  Size  berpengaruh  negatif signifikan  terhadap  Profitabilitas  (ROA).  Kepemilikan  institusional berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas (ROA).

## Keywords:
Profitabilty,Capital Structure,Liquidity,
Ownership
Structure, Company Size
© 2023 Jurnal Ilmiah Global Education
* Corresponding author email: anggi@perbanas.ac.id

## Amalia & Anggraeni / Jurnal Ilmiah Global Education 4 (4) (2023)

## PENDAHULUAN
Perkembangan  perekonomian  saat  ini  mengalami  peningkatan  yang  semakin  pesat sehingga  menyebabkan  persaingan  di  dunia  bisnis  mengalami  peningkatan  yang  cukup signifikan.  Perusahaan  di  tuntut  dapat  mengikuti  perkembangan  zaman  yang  serba  modern supaya  tetap  survive  ditengah  persaingan  bisnis.  Makmurnya  sebuah  perusahaan  dapat  dilihat dari  pengelolaan  manajemen  perusahaan  secara  efektif  dan  efisien.  Tujuan  didirikannya perusahaan  yaitu  untuk  mencari  laba  atau  keuntungan  yang  semaksimal  mungkin,  sehingga dapat  memberikan  dampak  positif  bagi  pemegang  saham.  Tercapainya  tujuan  tersebut ditentukan  berdasarkan  kinerja  perusahaan  yang  nantinya  akan  dijadikan  acuan  dalam pengambilan keputusan oleh pihak internal maupun eksternal.
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam menghasilkan keuntungan selama periode tertentu. Profitabilitas memiliki makna penting pada  perusahaan  dan  dapat  digunakan  sebagai  penilaian  dan  evaluasi  pencapaian  laba perusahaan  dalam  waktu  tertentu.  Meningkatnya  profitabilitas    sebuah  perusahaan  dianggap sebagai sinyal baik bagi investor dan memberikan nilai tambah bagi perusahaan tersebut dimata investor, sehingga perusahaan dapat bersaing di dalam dunia bisnis yang semakin kuat.
Saat  ini    di  Indonesia  semakin  banyak    jumlah  perusahaan  yang  mulai  memperlihatkan kinerja terbaiknya dan mampu berkembang pesat. Perusahaan mulai berbondong-bondong untuk selalu mempertahankan profitabilitas yang semaksimal mungkin, maka dari itu perusahaan perlu mempertimbangkan  beberapa  aspek  dalam  menunjang  naiknya  profitabilitas  perusahaan. Beberapa indikasi yang dinilai mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan, sehingga perlu di pertimbangkan secara matang oleh perusahan.
Salah satu variabel yang berpengaruh terhadap profitabilitas adalah struktur modal. Struktur modal merupakan komposisi pembiayaan perusahaan berupa hutang jangka panjang dan ekuitas yang telah ditetapkan oleh perusahaan. Struktur modal dalam penelitian ini diukur menggunakan debt  to  equity  ratio.  Debt  to  equity  ratio  merupakan  ratio  yang  digunakan  perusahaan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  panjang  dengan menggunakan  modal  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  Debt  to  Equity  Ratio  mengindikasikan bahwa  kegiatan  operasional  perusahaan  banyak  didanai  menggunakan  hutang  dari  pihak  luar sehingga perusahaan mampu meningkatkan kinerja perusahaan dan meningkatkan profitabilitas perusahaan. Hal tersebut didukung dengan penelitian yang dilakukan oleh Astivasari & Siswanto (2018)  membuktikan  bahwa  struktur  modal  yang  diukur  menggunakan  Debt  to  Equity  Rasio berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Berbeda dengan penelitian yang dilakukan Gladys Cherril et al (2019) membuktikan bahwa struktur  modal  yang  diukur  menggunakan  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas.  Semakin  tinggi  nilai  debt  to  equity  ratio  akan  mengurangi profitabilitas  perusahaan.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  ketika  perusahaan  menggunakan hutang  yang  tinggi  berarti  perusahaan  juga  akan  membayar  beban  bunga  yang  tinggi.  Beban bunga yang dihasilkan dari hutang akan mengurangi profitabilitas.
Selain  struktur  modal,  likuiditas  juga memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas.  Likuiditas dianggap  sebagai  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya. Likuiditas  yang  diukur  menggunakan cash  ratio menunjukkan  nilai  yang  tinggi  maka  dapat menyebabkan  profitabilitas  naik.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  investor  beranggapan  ketika perusahaan  memiliki  nilai cash ratio yang  tinggi,  artinya  perusahaan  memiliki  kecukupan  dana kas  dan  setara  kas  yang  cukup  sehingga  mampu  untuk  melunasi  kewajiban-kewajiban  jangka pendek  para  investornya.  Hal  tersebut  didukung  dengan  penelitian  (Novianti  &  Ridho Kismawadi,  2021)  membuktikan  bahwa  likuiditas  yang  diukur  menggunakan Cash  Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Cash  ratio juga  dapat  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas.  Semakin  tinggi cash  ratio mengindikasikan  bahwa  perusahaan  memiliki  kekayaan  dalam  bentuk  kas  (uang  tunai)  yang
menganggur.  Perusahaan  tidak  dapat  mengelola  kas  secara  efektif  dan  efisien,  sehingga perusahaan  kehilangan  kesempatan  untuk  menginvetasikan  sejumlah  kas  yang  dimiliki  dalam bentuk  investasi  yang  lebih  menguntungkan.  Hal  tersebut  didukung  o  leh  penelitian  yang dilakukan  (Khairani  et  al.,  2020)  yang  membuktikan  bahwa cash  ratio berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas.
Selain  likuiditas,  Struktur  Kepemilikan  merupakan  variabel  yang  berpengaruh  terhadap peningkatan  profitabilitas.  Struktur  kepemilikan  menggambarkan  proporsi  kepemilikan  saham yang  terdapat  pada  perusahaan,  serta  bagaimana  tindakan  yang  dilakukan  pemilik  saham tersebut  (Petta  &  Tarigan,  2017).  Struktur  kepemilikan  diukur  menggunakan  kepemilikan manajerial  dan  kepemilikan  institusional.  Semakin  tinggi  kepemilikan  manajerial  dan institusional pada sebuah perusahaan akan memicu naiknya profitabilitas pada perusahaan. Hal tersebut  dapat  terjadi  karena  manajemen  perusahaan  memiliki  motivasi  yang  besar  agar perusahaan  mendapatkan  profitabilitas  yang  maksimal,  sehingga  akan  berdampak  baik  bagi manajemen  perusahaan.  Kepemilikan  saham  manajerial  diperusahaan  dapat  membantu menyatukan  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham,  sehingga  manajer  dapat merasakan secara  langsung  hasil  keputusan  dan  manfaat  yang  diambil.  Selain  itu,  kepemilikan saham institusional sebagai salah satu faktor pendorong meningkatnya profitabilitas perusahaan karena  manajemen  perusahaan  mendapatkan  pengawasan  dari  pihak  eksternal  sehingga memunculkan  motivasi  manajemen  perusahaan  melakukan  yang  terbaik  untuk  para  pemegang saham  dan  berhati-hati  dalam  setiap  pengambilan  keputusan.  Hal  tersebut  didukung  dengan penelitian  yang  dilakukan  Maknun  &  Fitria  (2019)  yang  membuktikan  bahwa  struktur kepemilikan  yang  diukur  menggunakan  kepemilikan  manajerial  dan  institusonal  berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Ukuran  perusahaan  juga  merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  profitabilitas.  Ukuran perusahaan  diproksikan  dengan  menggunakan  total  asset  yang  dimiliki  perusahaan.  Ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  hal  tersebut  dapat  terjadi  ketika  perusahaan memiliki  total  aset  yang  tinggi  maka  perusahaan  mampu  memproduksi  barang  dalam  jumlah yang besar dengan menekan biaya produksi, dengan begitu margin keuntungan yang didapatkan perusahaan dapat lebih tinggi sehingga profitabiltas yang dihasilkan perusahaan semakin besar. Hal  tersebut  juga  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lontoh  et  al  (2019) membuktikan bahwa ukuran perusahaan yang diukur menggunakan Ln(Total Aset) berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Pradnyanita Sukmayanti & Triaryati, 2018) yang  membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap profitabilitas.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  akan  menurunkan  profitabilitas perusahaan,  karena    semakin  besar  ukuran  sebuah  perusahaan,  artinya  perusahaan membutuhkan biaya yang lebih besar untuk menjalankan kegiatan operasional dan apabila tidak diimbangi  dengan  pemasukan  yang  setara,  hal  tersebut  akan  berdampak  terhadap  profitabilitas perusahaan.

## METODE
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan pendekatan analisis deskriptif.  Analisis  deskriptif  merupakan  analisis  yang  digunakan  untuk  mendeskripsikan  data variable  yang  telah  terkumpul.  Analisis  ini  digunakan  apabila  peneliti  hanya  ingin mendeskripsikan  data  sampel  dan  membuat  kesimpulan  populasi  yang  dilihat  dari  rata-rata (mean),  minimum,  maksimum,  dan  standar  deviasi. Sampel  dalam  penelitian  ini  yaitu perusahaan  indeks  LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2022  yang  berjumlah sepuluh perusahaan. Penelitian ini menggunakan teknik sampel purposive sampling dengan kriteria dan batasan yang telah ditentukan sesuai dengan tujuan penelitian.
Tujuan  analisis  deskriptif  adalah  untuk  menganalisa  data  kuantitatif  dan  dapat memberikan gambaran  tentang pengaruh  Struktur Modal, Likuiditas, Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan pada Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Analisis statistik menggunakan
metode regresi linier berganda dengan model sebagai berikut:
Y = α + β .DER1 + β .CHR2 + β .KM3 + β .KI4 + β . SIZE 5 + e Keterangan:
Y = Profitabilitas α = Konstanta β 1 – β 6 = Koefisien regresi DER = Debt to Equity Ratio CHR = Cash Ratio KM = Kepemilikan Manajerial KI = Kepemilikan Institusional SIZE = Ukuran Perusahaan Ei = Variabel Penganggu diluar model

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif
Berikut hasil analisis deskriftif pada variabel Debt to Equity Ratio , Cash Ratio , Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Size terhadap  ROA  pada  Perusahaan  Indeks  LQ45 periode 2017-2022 yang tertera pada tabel berikut :

## Sumber: data olahan SPSS-25

## Struktur modal (DER)
Nilai minimum variabel struktur modal yang diukur dengan DER yaitu sebesar 0,19 yang dimiliki perusahaan PT. Kalbe Farma Tbk. (KLBF) pada tahun 2018. PT nilai tersebut menjadi nilai terkecil karena pada tahun 2018 PT. Kalbe Farma Tbk. (KLBF) mengalami kenaikan modal yang tinggi dari tahun ke tahun, sehingga diperoleh nilai DER yang kecil. Struktur modal (DER) nilai maksimum 3,58 dimiliki oleh perusahaan PT. Unilever Indonesia Tbk. (UNVR) pada tahun 2022. Nilai rata-rata ( mean ) struktur modal (DER) adalah 1,0822. Likuiditas (CHR)
Nilai minimum variabel likuiditas yang diukur dengan cash ratio yaitu sebesar 0,03 yang dimiliki  perusahaan  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk.  (UNVR)  pada  tahun  2017,  2018  dan  2021. Likuditas  (CHR)  nilai  maksimum  yaitu  1,76  dimiliki  oleh  perusahaan  PT.  Kalbe  Farma  Tbk. (KLBF) pada tahun 2021. Nilai rata-rata ( mean ) likuiditas (CHR) yaitu 0,688.

## Struktur Kepemilikan (KM & KI)
Struktur  kepemilikian  diukur  dengan  Kepemilikan  Manajerial  (KM)  dan  Kepemilikan Institusional  (KI).  Kepemilikan  manajerial  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0000002  yang dimiliki  perusahaan  PT.  Aneka  Tambang  Tbk.  (ANTM)  pada  tahun  2021  dan  2022.  Nilai
Tabel 1 Analisis Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 60 .00 .47 .1203 .10165 DER 60 .19 3.58 1.0822 .92389 CHR 60 .03 1.76 .6882 .45092 KM 60 .00000000 .12400000 .0126683333 .03728629644 KI 60 .19 .99 .7487 .26474 SIZE 60 30.44 33.66 31.8840 .98811 Valid N (listwis) 60
tersebut  sama  karena  pada  tahun  2021  dan  2022  tidak  adanya  perubahan  komposisi  struktur kepemilikan  perusahaan  PT.  Aneka  Tambang  Tbk.  (ANTM).  Nilai  maksimum  kepemilikan manajerial sebesar 0,12400000 yang dimiliki oleh perusahaan PT. Adaro Energy Indonesia Tbk. (ADRO)  pada  tahun  2018  dan  2019.  Nilai  rata-rata  ( mean )  kepemilikan  manajerial  sebesar  0, 0126683333.
Kepemilikan  institusional  (KI)  memiliki  nilai  minimum  0,19  yang  dimiliki  perusahaan PT.  Wijaya  Karya  Tbk.  (WIKA)  pada  tahun  2022.  Nilai  maksimum  kepemilikan  institusional (KI) sebesar 0,99 yang dimiliki perusahaan PT. Astra International Tbk. Pada tahun 2018. Rata- rata ( mean ) kepemilikan institusional (KI) sebesar 0,7487. Ukuran Perusahaan (Size )
Nilai minimum variabel ukuran perusahaan yang diukur dengan Size sebesar 30,44 yang dimiliki  oleh  perusahaan  PT.  Kalbe  Farma  Tbk.  (KLBF)  pada  tahun  2017.  Nilai  maksimum sebesar  33,66  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  PT.  Astra  Internasional  Tbk.  (ASII)  pada  tahun 2022. Rata-rata ( mean ) dari seleluruhan sampel variabel ukuran perusahaan ( Size ) adalah sebesar 31,8840.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda    bertujuan  untuk  menguji  apakah  ada  pengaruh  antara variabel bebas terhadap variabel terikat yaitu Struktur modal (DER), Likuiditas (CHR), Struktur Kepemilikan (KM  &  KI)  dan Ukuran  Perusahaan  ( Size )  terhadap  Profitabilitas  (ROA).  Berikut hasil pengilahan data menggunakan program SPSS, sebagai berikut :
Tabel 4.3
Hasil Pengolahan Data Analisis Regresi Linier Berganda
Sumber : data olahan SPSS-25
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  analisis  regresi  linier  berganda  di  atas,  dapat  dibuat persamaan linier antara struktur modal, likuiditas, struktur kepemilikan, dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas sebagai berikut :
Y = 1,406 + 0,003DER – 0,094CHR + 0,591KM + 0,144KI – 0,042SIZE + ei Analisis  Uji F (Simultan)
Uji  F  dilakukan  untuk  menguji  apakah  secara  simultan Debt to Equity Ratio, Cash Ratio , Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Size secara  signifikan  mempengaruhi Profitabilitas (ROA).
Tabel 3
Hasil Perhitungan Uji F
Sumber : Data olahan SPSS-25
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 1.406 .487 2.890 .006 DER .003 .020 .027 .145 .886 CHR -.094 .045 -.415 -2.069 .043 KM .591 .373 .217 1.585 .119 KI .144 .046 .374 3.144 .003 SIZE -.042 .014 -.408 -3.008 .004 Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .234 5 .047 6.722 .000 b Residual .376 54 .007 Total .610 59

## Amalia & Anggraeni / Jurnal Ilmiah Global Education 4 (4) (2023)
Berdasarkan perhitungan statistika diperoleh F  hitung sebesar 6.722 dengan Sig. =  0.000 maka  dapat  disimpulkan  bahwa, Debt  to  Equity  Ratio,  Cash  Ratio ,  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Size secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROA) pada Indeks LQ45. Hal tersebut dapat dilihat melalui sig <0.05. Berdasarkan uji F yang dilakukan  menunjukkan  bahwa  seluruh  variabel  bebas  ( Debt  to  Equity  Ratio,  Cash  Ratio , Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Size )  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  terikat  (ROA)  pada  Indeks  LQ45  periode  2017-2022.  Hal  tersebut dapat di lihat melalui sig < 0.05. Variabel bebas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Analisis Uji T (Parsial) Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas Pengujian pengaruh debt to equity ratio (DER) terhadap profitabilitas (ROA) menghasilkan nilai signifikansi sebesar Sig. t = 0.886. Nilai tersebut lebih besar dari level of significant 5% atau 0,05,  sehingga  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  tidak  signifikan  persentase debt  to equity  ratio (DER)  terhadap  profitabilitas  (ROA)  pada  saham  Indeks  LQ45.  Koefisien  yang dihasilkan  sebesar  0.003.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  persentase debt  to  equity  ratio meningkat sebesar  1  satuan,  maka  cenderung  meningkatkan  profitabilitas  (ROA)  sebesar  0.003,  dengan menganggap variabel lainnya adalah konstan.
Debt to equity ratio secara parsial berpengaruh positif tidak signifikan terhadap ROA pada Indeks  LQ45,  artinya  semakin  tinggi  nilai debt  to  equity  ratio mengindikasikan  bahwa  kegiatan operasional  perusahaan  banyak  didanai  oleh    hutang  dari  pihak  luar  sehingga  perusahaan mampu  meningkatkan  kinerja  dan  meningkatkan  profitabilitas  dengan  menggunakan  hutang yang  diperoleh.  Pada  studi  ini  menunjukkan  bahwa  hutang  yang  diperoleh  perusahaan  tidak mampu  menghasilkan  profitabilitas  yang  tinggi  secara  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  tidak sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Lontoh et al , 2019), (Made Ariyasa et al., 2019), (Wage et al., 2022), dan (Khairani et al., 2020), yaitu DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA. Hal ini dikarenakan ketika semakin tinggi nilai DER maka perusahaan memiliki  banyak  hutang  yang  digunakan  untuk  membiayai  perusahaan,  hutang  yang  tinggi mengakibatkan bunga yang tinggi juga. Beban bunga yang tinggi akan mengurangi profitabilitas perusahaan.
Pengaruh Likuiditas terhadap Profitabilitas Pengujian  pengaruh cash  ratio (CHR)  terhadap  profitabilitas  (ROA)  menghasilkan  nilai signifikansi  sebesar  Sig.  t  =  0.043.  Nilai  tersebut  kurang  dari  level  of  significant  5%  atau  0,05, artinya  terdapat  pengaruh  yang  signifikan cash  ratio (CHR)  terhadap  profitabilitas  (ROA)  pada saham  Indeks  LQ45.  Koefisien  yang  dihasilkan  sebesar  -0.094.  Dengan  demikian  apabila cash ratio (CHR)  meningkat  sebesar  1  satuan,  maka  cenderung  menurunkan  profitabilitas  (ROA) sebesar 0.094 satuan, dengan menganggap variabel lainnya adalah konstan.
Cash  ratio secara  parsial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA) pada  Indeks  LQ45.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi cash  ratio dapat mengakibatkan  menurunnya  profitabilitas  perusahaan,  karena  perusahaan  dianggap  tidak mampu  mengalokasikan  atau  menginvestasikan  kas  yang  dimiliki  dengan  efektif  dan  efisien. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan (Khairani et al., 2020) , yaitu cash  ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  ROA.  Namun  penelitian  ini  tidak sejalan dengan penelitian ini yang dilakukan oleh (Novianti & Kismawadi, 2021), yaitu cash ratio berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  ROA.  Hal  ini  dikarenakan  ketika  perusahaan  memiliki cash  ratio yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  akan  mampu  membayar  kewajiban jangka  pendek  investor  dengan  menggunakan  kas  dan  setara  kas  yang  dimiliki,  sehingga  akan menarik daya investor agar menginvestasikan dananya.
Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Profitabilitas Pengujian  pengaruh  kepemilikan  manajerial  (KM)  terhadap  profitabilitas  (ROA) menghasilkan nilai signifikansi sebesar Sig. t = 0.119. Nilai tersebut lebih dari level of significant 5%  atau  0,05,  artinya  Kepemilikan  Manajerial  (KM)  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap
profitabilitas (ROA) pada saham Indeks LQ45. Koefisien yang dihasilkan sebesar 0.591. Hal ini menunjukkan  bahwa  apabila  kepemilikan  manajerial  (KM)  meningkat  sebesar  1  satuan,  maka profitabilitas  (ROA)  cenderung  meningkat  sebesar  0.591  satuan,  dengan  menganggap  variabel lainnya adalah konstan.
Kepemilikan  manajerial  secara  parsial  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas (ROA) pada Indeks LQ45, artinya semakin besar jumlah saham yang dimiliki oleh Manajemen maka dapat memicu motivasi manajemen perusahaan untuk meningkatkan kinerja perusahaan agar memperoleh profitabilitas yang semaksimal mungkin, karena hal tersebut akan berdampak  langsung  terhadap  manajemen  perusahaan  dan  dapat  memicu  peningkatan profitabilitas  meskipun  pengaruhnya  tidak  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Maknun  &  Fitria,  2019),  yaitu  kepemilikan  manajerial berpengaruh positif signifikan terhadap ROA.
Pengujian  pengaruh  kepemilikan  institusional  (KI)  terhadap  profitabilitas  (ROA) menghasilkan nilai signifikansi sebesar Sig. t = 0.003. Nilai tersebut kurang dari level of significant 5% atau 0,05, artinya terdapat pengaruh yang signifikan kepemilikan institusional (KI) terhadap profitabilitas (ROA) pada saham Indeks LQ45. Koefisien yang dihasilkan sebesar 0.144. Dengan demikian  apabila  kepemilikan  institusional  meningkat  sebesar  1  satuan,  maka  cenderung meningkatkan  profitabilitas  (ROA)  sebesar  0.144  satuan,  dengan  menganggap  variabel  lainnya adalah konstan.
Kepemilikan Institusional secara parsial memiliki berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas pada Indeks LQ45, artinya semakin besar jumlah saham yang dimiliki oleh institusi maka dapat memicu motivasi manajemen perusahaan dan kinerja manajemen perusahaan secara optimal, sebab perusahaan mendapatkan pengawasan dari pihak institusi, sehingga manajemen perusahaan termotivasi untuk melakukan yang terbaik bagi para pemegang saham dan berhati- hati  dalam  setiap  pengambilan  keputusan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  (Maknun  &  Fitria,  2019),  yaitu  kepemilikan  institusional berpengaruh positif signifikan terhadap ROA.
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas Pengujian  pengaruh  ukuran  perusahaan (Size) terhadap  profitabilitas  (ROA) menghasilkan  nilai  signifikansi  sebesar  Sig.  t  =  0.004.  Nilai  tersebut  kurang  dari  level  of significant  5%  atau  0,05,  artinya  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  ukuran  perusahaan (Size) terhadap  profitabilitas  (ROA)  pada  saham  Indeks  LQ45.  Koefisien  yang  dihasilkan  sebesar  - 0.042.  Dengan  demikian  apabila  kepemilikan  institusional  meningkat  sebesar  1  satuan,  maka cenderung menurunkan profitabilitas (ROA) sebesar 0.042 satuan, dengan menganggap variabel lainnya adalah konstan.
Size secara  parsial  memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA) pada  Indeks  LQ45.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  total  asset  yang  dimiliki perusahaan akan  menurunkan  profitabilitas.  Artinya  semakin  tinggi  ukuran  sebuah  perusahaan dapat  menurunkan  profitabilitas,  karena  total  asset  yang  dimiliki  perusahaan  tidak  mampu memenuhi  biaya-biaya  yang  berkaitan  dengan  kegiatan  operasional,  sehingga  perusahaan membutuhkan  biaya  yang  semakin  besar  agar  dapat  memenuhi  biaya  operasionalnya.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Triaryati,  2018),  yaitu  ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  ROA.  Namun  penelitian  ini  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Lontoh  et  al,  2019),  (Azwar  et  al.,  2020),  dan (Wage et al., 2022), yaitu menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap ROA. koefisiensi determinasi (r 2 )
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  besarnya  kontribusi  keseluruhan variabel  bebas  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel  terikat.  Jika  R Square semakin besar maka semakin besar pula kemampuan seluruh variabel bebas dalam menjelaskan variabel terikat.  Hasil  nilai  koefisien  determinasi  (R 2 ) menunjukkan  hasil  sebesar  0.384,  artinya  38.4 persen  perubahan  variabel  bebas  secara  simultan  dan  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain diluar penelitian adalah 61.6 persen.

## Amalia & Anggraeni / Jurnal Ilmiah Global Education 4 (4) (2023)

## Tabel 4
Analisis Regresi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .619 a .384 .327 .08341 .973 Sumber: Data olahan SPSS-25

## KESIMPULAN
Variabel Debt  to  Equity  Ratio dan  Kepemilikan  Manajerial  secara  parsial  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA)  pada  indeks  LQ45  periode  2017-2022. Variabel  kepemilikan  institusional  (KI)  secara  parsial  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas (ROA) pada Indeks LQ45 periode 2017-2022. Variabel cash ratio (CHR) dan Ukuran perusahaan  ( Size )  secara  parsial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas  Indeks LQ45 periode 2017-2022. Penelitian ini dapat digunakan sebagai acuan perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam meningkatkan profitabilitas dengan cara memperhatikan faktor-faktor yang  dapat menurunkan  profitabilitas,  sehingga  perusahaan  dapat mengantisipasti hal-hal yang dapat menurunkan profitabilitas perusahaan. Penelitian ini dapat dijadikan referensi untuk penelitian selanjutnya, namun sebaiknya mengganti proksi lain untuk mengetahui faktor- faktor yang dapat meningkatkan profitabilitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Astivasari,  N.,  &  Siswanto,  E.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Indonesia  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor  Properti dan  Real  Estate  yang  Listing  di  BEI  Periode  2012-2014). Ekonomi  Bisnis , 23 (1),  35. https://doi.org/10.17977/um042v23i1p35-42
Azwar,  K.,  Rahmayani  Siregar,  S.,  Susanti,  E.,  Sultan  Agung,  S.,  &  Siantar,  P.  (2020). International  Journal  Of  Trends  In  Accounting  Research  The  Effect  of  Liquidity, Leverage and Company Size on Profitability. International Journal of Trends in Accounting Research , 1 (1), 52–60. www.idx.co.id
Brigham, E. F., & Houston J F. 2011. DasarDasar Manajemen Keuangan. Essential of Financial Management. Jakarta: Salemba Empat.
Gladys  Cherril  Ireine  Lontoh,  Paulina  Van  Rate,  S.  I.  S.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal,
Kepemilikan  Institusional  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada Industri  Keuangan  Non  Bank  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3), 4154–4163.
Jensen,  Michael  C.  dan  W.H.  Meckling.  (1976).  Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior,
Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3. Hal 305-360
Khairani,  R.,  Buulolo,  K.,  Juliana,  M.,  &  Zai,  Y.  S.  (2020).  Pengaruh  Cash  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Dan  Receivable  Turnover  Terhadap  Return  on  Assets  Pada  Perusahaan Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2018.
Idaarah: Jurnal Manajemen Pendidikan , 4 (2), 181.
https://doi.org/10.24252/idaarah.v4i2.16296
Made  Ariyasa,  I.,  Putu  Agus  Jana  Susila,  G.,  Nyoman  Yulianthini,  N.,  Studi  Manajemen,  P., Manajemen, J., & Ekonomi, F. (2019). PENGARUH Pertumbuhan Aset Dan Struktur Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Perkebunan  Yang Terdaftardi Bursa Efek Indonesia. Jurnal Prospek , 1 (2).
Maknun,  J.,  &  Fitria,  A.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility,  Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (1), 1–16.
Novianti,  S.,  &  Ridho  Kismawadi,  E.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Solvabilitas  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Cosmetics  and  Household  yang  terdaftar  di  Indeks Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI). JIM  (Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa , 3 (2). https://journal.iainlangsa.ac.id/index.php/jim
Pradnyanita  Sukmayanti,  N.  W.,  &  Triaryati,  N.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas
Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Property  Dan  Real Estate. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (1), 172.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i01.p07
Republik Indonesia, Undang-Undang Nomor. 25 Tahun 2007 tentang penanaman modal. Sudana, I. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga Wage,  S.,  Toni,  H.,  &  Rahmat,  R.  (2022).  Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas,  Aktivitas,  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Barelang , 6 (1), 41–49. https://doi.org/10.33884/jab.v6i1.4558 Winanda,  2009.  Analisis  Pengaruh  Independensi,  Kualitas  Audit,  serta  Mekanisme  Corporate Governance  terhadap  Laporan  Keuangan.  Simposium  Nasional  Akuntansi  VI,  1255- 1267