Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i1
Analisis Pengaruh Rasio Keuangan, Corporate Govermance , Dan Risk Based Capital Untuk Memprediksi Tingkat Kebangkrutan Di Perusahaan Batubara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019
Risal Rinofah 1) ; Nina Yuliyanti 2)
12) Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email: 1) risal.rinofah@ustjogja.ac.id ; 2) ninayuliyanti93@gmail.com

## How to Cite :
Rinofah, R., Yuliyanti, N. (2022). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan, Corporate Govermance, Dan Risk Based Capital Untuk Memprediksi Tingkat Kebangkrutan Di Perusahaan Batubara Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2015-2019. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis , 10 (1). DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i1

## ARTICLE HISTORY
Received [28 November 2021] Revised [25 Desember 2021]
Accepted [15 Januari 2022]

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  menguji  dan  menganalisis  pengaruh Current  ratio, Debt  Ratio,  Retrun  On  asset,  Return  on  Equty,  Net  Profit  Margin ,  Kepemilikan Institusional,  Kepemilikan  manajerial,  Komite  audit,  dan Risk  Based  Capital terhadap Tingkat Kabngkrutan Perusahaan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  di  sektor  batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.  Sampel  penelitian  ini sebanyak  6  perusahaan  yang  mengalami  kerugian  selama  dua  kali  dalam rentang  waktu  penelitian  dengan  Teknik  pengambilan  sampel  yaitu pusposive  sampling .  Data  ini  diambil  dalam  bentuk  data  sekunder  yang didapatkan dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan selama tahun  penelitian  2015-2019.  Metode  yang  digunakan  terdiri  dari  analisis regresi berganda, asumsi klasik, pengujian hipotesis (uji t dan uji f) dan ujo koefisien determinasi.
Hasil  dari  peneilitian  ini  menunjukan  bahwa  :  (1) Current  Ratio tidak berpengaruh  terhadap  Tingkat  Kebangakrutan  perusahaan,  (2) Debt  Ratio berpengaruh positif terhadap Tingkat kebnagkrutan Perusahaan, (3) Retrun On  Aset tidak  berpengaruh  terhadap  Tingkat  Kebangakrutan  perusahaan,
(4) Retrun  On  Equty tidak  berpengaruh  terhadap  Tingkat  Kebangakrutan perusahaan,  (5) Net  Profit  Margin tidak  berpengaruh  terhadap  Tingkat Kebangakrutan  perusahaan,  (6)  Kepemilikan  Institusional  tidak berpengaruh terhadap Tingkat Kebangakrutan perusahaan, (7) Kepemilikan Manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  Tingkat  Kebangakrutan perusahaan,  (8)  Komite  Audit  tidak  berpengaruh  terhadap  Tingkat Kebangakrutan  perusahaan,  (9)  Risk  Based  Capital  tidak  berpengaruh terhadap Tingkat Kebangakrutan perusahaan.

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze the effect of Current Ratio, Debt Ratio, Return  on  Assets,  Return  on  Equty,  Net  Profit  Margin,  Institutional  Ownership, Managerial  Ownership,  Audit  Committee,  and  Risk  Based  Capital  on  the Bankruptcy  Rate  of  Coal  Companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in 2015-2019.The population in  this study are companies in the coal sector listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019. The sample of this study was 6 companies that suffered losses for two times in the time span of the study with a
KEYWORDS
Current
Ratio, Debt
Ratio,  Return  On  aset, Retrun  On  Equty,  Net profit Margin, Kepemilikan Institusonal, Kepemilikan  Manajerial, komite  Audit,  dan  Risk based Capital
This is an open access article under the CC–BY-SA license
sampling technique that is pusposive sampling. This data is taken in the form of secondary  data  obtained  from  annual  reports  and  company  financial statements  during  the  2015-2019  research  year.  The  method  used  consists  of multiple regression analysis, classical assumptions, hypothesis testing (t test and f test) and test the coefficient of determination.
The results of this research show that: (1) Current Ratio has no effect on the company's bankruptcy rate, (2) Debt Ratio has a positive effect on the company's bankruptcy  rate,  (3)  Assets  Return  has  no  effect  on  the  company's  bankruptcy rate, (4) Return on equity does not affect the bankruptcy rate of the company, (5) Net  Profit  Margin  has  no  effect  on  the  bankruptcy  rate  of  the  company,  (6) institutional ownership has no effect on the bankruptcy rate of the company, (7) managerial ownership has no effect on the bankruptcy rate of the company, (8) the audit committee does not affect the Bankruptcy Rate of the company, (9) Risk Based Capital has no effect on the Bankruptcy Rate of the company.

## PENDAHULUAN
Pada  tahun  2015  krisis  perekonomian  global  terjadi  dimana  perusahaan  pada  sektor perkebunan da pertambangan yang mengalami dampak paling parah sebanyak 125 perusahaan di sub  sektor  batubara  di  Kalimantan  Timur  tidak  lagi  melakukan  operasi  yang  berakibat  5000 karyawan  terkena  dampaknya  pemutusan  hubugan  kerja  (PHK)  di  lakukan  oleh  perusahaan.  Ada beberapa  faktor  yang  membuat  bisnis  ini  mengalami  penurunan  diakibatkan  faktor  internasional dimana  harga  mengalami  penurunan  lalu  permintaan  komuditas  batubara  menurun,  selain  itu besarnya  pungutan  yang  ditanggung  oleh  pembisnis,  termasuk  beban  pajak  yang  terlalu  banyak untuk  perusahaan,  selain  itu  pada  tahun  2018  asosiasi  perusahaan  batubara  Indonesia  (APBI) memprediksi  ada  beberapa  perusahaan  pada  sektor  pertambangan  yaitu  di  sub  sektor  batubara dalam  skala  kecil  terancam  gulung  tikar  atau  bangkrut  dimana  terjadi  dikarena  harga  jual  yang digunakan sebagai pebangkit listrik pada posisi yang cukup rendah dibawah biaya produksi sekitar 70  dolar  untuk  kalori  6.322  selai  itu  ada  juga  harga  di  kisaran  30-40  dolar  perton  bahkan  harga terendah 17 dolar, untuk keadaan ini ada perusahaan besar bisa ditutup dari pendapatan ekspor batubara  sehingga  penambang  kecil  ini  menjual  rugi  ke  PLN  yang  membuat  operasi  produksi berhenti.
Financial distress merupakan posisi arus kas perusahaan sudah tidak dapat memenuhi hutang jangka  pendek  sehingga  membuat  perusahaan  melakukan  tindakan  evaluasi  untuk  menghindari kebangkrutan  (Handaru  &  Mardiyati,  2014).  Untuk  meminimalisir  dan  mengatasi  suatu kebangkrutan  diperusahaan,  dengan  melakukan  pengawasan  kondisi  keuangan  dengan  analisis laporan keuangan kemudian dapat diketahui perkembangan, potensi kebangkrutan, dan kelemahan suatu  perusahaan  pada  keuangannya  (Priambodo  &  Pustikaningsih,  2018).  Gejala  kebangkrutan yang  diakibatkan  menurunnya  kondisi  keuangan,    kemudiaan  kondisi  ini  dapat  berlanjut  kepada pemegang  saham  melakukan  tindakan  dengan  mengganti  manajer  perusahaan  yang  berdampak pada manajer di pasar kerja dikarena kinerjanya (Sulastri & Anna, 2018).
Kebangkrutan  merupakan  suatu  kondisi  perusahaan  yang  sudah  tidak  mampu  membayar hutang dengan harta atau aktiva yang dimiliki (Pane et al., 2015). Situasi ketika kewajiban lebih tinggi dari nilai aktivanya, dimana perusahaan sudah tidak mampu memnuhi hutangnya pada saat jadwal pembayaran ydang berakibat pada kebangkrutan  perusahaan  (Sari et  al., 2014). Perusahaan yang kehilangan kesempatan untuk mendapatkan laba sehingga dapat melanjutkan usahanya (Saragih & Dewi, 2019).

## LANDASAN TEORI

## Current Ratio
Rasio ( Current ratio ) merupakan rasio atas hutang jangka pendek untuk memenuhi hutang jatuh temponya  (Weston,  2008).  Rasio  yang  mampu  memenuhi  atau  membayar  keawajiban  jangka
pendeknya dengan asset yang dimiliki tanpa melihat nilai persediaan (Kasmir,2010) dalam (Sondakh et al., 2015).
Rumus untuk menghitung variabel ini adalah (Sutrisno, 2009) b. b
............(1)

## Debt Ratio
Menurut  Syamsuddin  (2009:54),  Debt  Ratio  adalah  suatu  rasio  yang  dapat  digunakan  untuk mengukur kemampuan aktiva perusahaan dalam melunasi hutangnya. Debt Ratio variabel ini untuk mengetahui  perusahaan  yang  dibiayai  oleh  hutang  maupun  modal  yang  berasal  dari  kreditur. Semakin besar debt ratio yang dimiliki perusahaan, maka semakin besar resiko yang akan dihadapi (Riyanto, 2001).
Rumus untuk menghitung Debt Ratio (DR) (Syamsuddin, 2009:71):
...................(2)

## Return On Asset
Return on Assets (ROA) merupakan    salah  satu  raio  keuangan  untuk  mengukur  perusahaan  untuk  mengahsilkan keuntungan  (Hanafi  dan  Halim  2003:27)  dalam  (Tewal  &  Jan,  2017).  Semakin  tinggi  rasio  ROA menunjukkan  perusahaan  semakin  efektif  dalam  menggunakan  aktiva  untuk  mendapatkan  laba bersih setelah pajak, yang juga dapat diartikan bahwa kinerja perusahaan semakin efektif dan baik (Amalya, 2018).
Rumus menghitung variabel ini adalah, (Sawir, 2001)
.................(3)

## Return On Equity
Menurut Mardiyanto (2009:  196) ROE adalah  rasio  untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam  memperoleh  keuntungan  untuk  pemegang  sahamnya.    Semakin  besar  rasio  ini  maka semakin besar juga harga pasar dan akan memberikan indikasi pengembalian yang dapat diterima oleh  pemgang  saham  sehingga  investor  tertarik  untuk  membeli  saham  perusahaan  tersebut (Amalya, 2018).
...............(4)

## Net Profit Margin
Net  Profit  Margin (NPM)  adalah  digunakan  untuk  melihat  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan bersih setelah pendapatan dipotong dengan pajak. Semakin besar rasio ini  maka  suatu  perusahaan  memiliki  kinerja  yang  produktif  sehingga  mampu  menarik  investor untuk dapat menanamkan modalnya pada perusahaan (Amalya, 2018).
Net Profit Margin dirumuskan sebagai berikut: (Arthur J Keown, John D. Martin, J. William Petty, David. F. Scott. JR, 2008) :
.....................(5)

## Kepemilkan Institusional
Menurut (Vika Anjana, 2017) kepemilikan institusional dapat  meningkatkan penjagaan dimana investor dari institusi dapat berperan dan mengendalikan sehingga manajemen dalam perusahaan dapat  bekerja  lebih  berhati-hati  dan  akan  memilih  investasi  yang  baik.  Menurut  (Sianipar  et  al., 2018) suatu perusahaan dimana institusnya berupa pemerintah, swasta, domestic dan asing.
............(6)

## Kepemilikan Manajerial
Menurut (Sianipar et al., 2018) kepemilikan manajerial merupakan Sebagian saham milik pihak internal  dari  perusahaan  yang  mempunyai  kedudukan  dalam  perusahan  seperti  kreditur,  dewan komisaris, maupun pemilik saham dari perusahaan baik manajer maupun direktur perusahaan.
.............(7)

## Komite Audit
Menurut    (Vika  Anjana,  2017)  komite  audit  merupakan  cara  kerja  yang  mampu  mengurangi masalah  yang  ada  pada  perusahaan  secara  bersinambung  yang  dapat  mengakibatkan financial distress pada perusahaan.
.............(8)

## Risk Based Capital
Menurut  (Saputro,  2019)  menjelaskan Risk  based  capital berdasarkan  peraturan  pengerusi badan  pengawas  pasar  modal  (BAPEPAM)  dan  keuangan  Nomor:  PER-02/BL/2008  adalah  “jumlah minimum  tingkat  solvabilitas  yang  dtetapkan,  jumlah  dana  yang  diperlukan  untuk  menutup  risiko kerugian  yang  mungkin  timbul  akibat  penyimpangan  manajemen  kekayaan  dan  kewajiban”. Sedangkan  menurut  (Alamsyah  &  Wiratno,  1970)  adalah  batas  minimum  yang  harus  dimiliki  oleh perusahaan  asuransi  maupun  perusahan  reasuransi  sebesar  dana  yang  dibutuhkan  untuk menutupi risiko kegagalan yang diakibatkan dari pengelolaan kekayaan dan kewajiban.
................(9)

## Tingkat Kebangkrutan
Kebangkrutan ( bankcruptcy ) merupakan kondisi perusahaan yang sudak tidak dapat melunasi kewajiban jangka pendek maupun jangka panjangnya dengan indikasi awal laporan keuangan yang
dapat  dianalisis  dengan  cara  tertentu,  rasio  ini  dapat  digunakan  untuk  mengindikasi  terjadinya kebangkrutan pada perusahaan (Toto,2011) dalam (Putra et al., 2017).
Menurut  Imanzadeh,  et  al  (2011)  dalam  (Pangkey  et  al.,  2018)  Semakin  besar  nilai  Z  maka semakin besar kemungkinan probabilitas perusahaan tersebut bangkrut menjadi kriteria penilaian model ini. Model yang berhasil dikembangkan yaitu : Z = -4,3 –4,5X ₁ + 5,7X ₂ - 0,004X ₃ X1 = ROA ( Return on Asset ) X2 = Leverage ( Debt Ratio ) X3 = Liquidity ( Current Ratio )
Cut-off  digunakan  untuk  model  ini  adalah  0  dimana  jika  nilai  Z  memiliki  nilai  positif,  berarti perusahaan memiliki potensi mengalami kebangkrutan. Sedangkan semakin nilai Z dari perusahaan maka semakin jauh perusahaan dari potensi mengalami kebangkrutan. Tingkat akurasi dari model Zmijewski ini adalah sebesar 94,9%.

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  di  sektor  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2019. Sampel penelitian ini sebanyak 6 perusahaan yang mengalami kerugian selama dua kali dalam rentang waktu penelitian dengan Teknik pengambilan sampel yaitu pusposive sampling . Data ini diambil dalam bentuk data sekunder yang didapatkan dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan selama tahun penelitian 2015-2019. Metode yang digunakan terdiri dari  analisis  regresi  berganda,  asumsi  klasik,  pengujian  hipotesis  (uji  t  dan  uji  f)  dan  ujo  koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Parsial (Uji t)
Table 1 Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standa rdized Coefficients t Sig. B Std.
Error
Beta 1 (Constant)
-
468099760.96 7 8511200 93.879 -.550 .588 Current Ratio -.845 .448 -.360 -1.888 .074 Debt Ratio .924 .237 .641 3.902 .001 Return On Asset -1.897 1.457 -.364 -1.302 .208 Return On Equity -.440 .373 -.191 -1.178 .253 Net Profit Margin .228 .284 .241 .805 .430 Kepemilikan Institusional -.138 .844 -.027 -.163 .872 Kepemilikan Manajerial .623 4.646 .025 .134 .895 Komite Audit 746655. 406 929769.9 14 .130 .803 .431 Risk Based  Capital -.118 .264 -.075 -.446 .660
a. Dependent Variable: Tingkat Kebangkrutan Sumber: olah data SPSS
Dari  Tabel  1.  menunjukan  nilai  signifikansi  untuk  masing-masing  variabel.  Makna  dari  persamaan regresi diatas adalah sebagai berikut :
a. Berdasarkan  uji  secara  parsial  dari  tabel  1  Hasil  uji  menunjukan  nilai  signifikansi Current Ratio yaitu sebesar 0,74 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak yang berarti variabel Current Ratio tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
b. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Debt Ratio yaitu  sebesar  0,01  <  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H2  diterima  yang  berarti variabel Debt Ratio berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
c. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Retrun On Aset yaitu sebesar 0,208 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H3 ditolak yang berarti variabel Retrun On Aset tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
d. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Retrun On Equty yaitu sebesar 0,253 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H4 ditolak yang berarti variabel Retrun On Equty tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
e. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Net Profit Margin yaitu  sebesar  0,430  >  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H5  ditolak  yang berarti variabel Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
f. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Kepemilikan Institusional yaitu sebesar 0,872 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H6 ditolak yang berarti variabel Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
g. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Kepemilkan Manajerial yaitu sebesar 0,895 >  0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa  H7 ditolak  yang berarti variabel Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
h. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji Sehingga dapat disimpulkan bahwa  H8 ditolak  yang  berarti  variabel  Komite  Audit  tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat kebangkrutan.
i. Berdasarkan uji secara parsial dari tabel 1 Hasil uji menunjukan nilai signifikansi Risk Based Capital yaitu  sebesar  0,660  >  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H9  ditolak  yang berarti variabel Risk Based Capital tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.
Uji Simultan (Uji F)
Table 2 Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 534166082318 29390000.000 9 5935178692 425487400.000 3.407 .011 b Residual 348401702178 65347000.000 20 1742008510 893267460.000 Total 882567784496 94740000.000 29
a. Dependent Variable: Tingkat Kebangkrutan
b.  Predictors:  (Constant),  Risk  Based    Capital  ,  Net  Profit  Margin,  Return  On  Equity,  Current  Ratio,  Kepemilikan Institusional , Komite Audit, Debt Ratio, Kepemilikan Manajerial, Return On Asset Sumber: olah data SPSS
Dari  tabel  2  diketahui  bahwa  angka  signifikannya  0,011.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa angka  signifikan  sebesar  0,011  yang  kurang  dari  0,05.  Artinya  bahwa  variabel  Current  Ratio,  Debt Ratio,  Return  On  Aset,  Retrun  On  Equty,  Net  Profit  Margin,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Mnajerial,  Komite  Audit,  dan  Risk  Based  Capital  secara  Bersama-sama  (simultan)  berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Table 3 Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Mo del R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .778 a .605 .428 1319851700.3 4109 1.654
a. Predictors: (Constant), Risk Based  Capital , Net Profit Margin, Return On Equity, Current Ratio, Kepemilikan Institusional ,
Komite Audit, Debt Ratio, Kepemilikan Manajerial, Return On Asset
b.

## Dependent Variable: Tingkat Kebangkrutan
Sumber: olah data SPSS
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  nilai  koefisien  determinasi  (Adjusted  R  Square) sebesar 0,428. Hal ini berarti besar variabel-variabel tingkat kebankrutan pada perusahaan di sektor batubara yang terdaftar di BEI yang diterangkan oleh variasi Current Ratio, Debt Ratio, Return On Aset, Retrun  On  Equty,  Net  Profit  Margin ,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Mnajerial,  Komite  Audit, dan Risk Based Capital sebesar 42,8 persen dan sisanya 57,2 persen di pengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian.

## Pembahasan
Berdasarkan penelitian diatas yang dianalisis secara statistic denagn metode analisis regresi linear  berganda  maka  terdapat  hal-hal  yang  perlu  diperhatikan  mengenai  pengaruh Current  Ratio, Debt Ratio, Return On Aset, Retrun On Equty, Net Profit Margin, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Mnajerial, Komite Audit, dan Risk Based Capital terhadap tingkat kebangkrutan perusahaan. Berikut ini dibahas pengaruh variabel independent terhadap variabel dependen :
1. Pengaruh Curret Ratio terhadap Tingkat kebangkrutan Hasil penelitian ini menunjukan bahwa variabel Current Ratio yang diukur tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Current Ratio mempunyai signifikansi sebesar 0,074 yang lebih besar dari 0,05 dan koefisien regresi  -0,845 dengan arah negative. Hasil penelitian ini yang diukur menggunakan Current Ratio tidak berpengaruh. Variabel Current Ratio tidak berpengaruh terhadap tingkat  kebangkrutan  karena  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang  rendah  maka  perusahaan tersebut dikhawatirkan tidak mampu melunasi hutang jangka pendeknya, karena hal tersebut dapat mengindikasikan bahwa perusahaan tidak dalam kondisi liquid karena asset lancer perusahaannya tidak dapat menutupi hutang lancarnya sehingga akan menimbulkan terjadinya kebangkrutan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  (Widati  &  Pratama,  2014),  (Mas’ud  &  Srengga, 2015),(Widarjo  W  &  D,  2009),  dan  (Fahmawati  &  Luhgiatno  2017),  yang  diketahui  bahwa  variabel Current  ratio tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat  kebangkrutan  perusahaan  dikarenakan  tidak adanya  perbedaan  yang  berarti  anatara  likuiditas  perusahaan  yang  mengalami  tingkat kebangkrutan dan lukuiditas perusahaan tidak mengalami tingkat kebangkrutan.
2. Pengaruh Debt Ratio terhadap Tingkat Kebangkrutan Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel Debt  Ratio yang  diukur  berpengaruh  positif terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Debt Ratio mempunyai signifikansi sebesar 0,001 yang kurang dari dari 0,05 dan koefisien regresi 0,924 dengan arah positif. Dengan tingginya leverage maka risiko yang  dihadapi  perusahaan  sangat  besar  denga  biaya  tetap  yaitu  pokok  pinjaman  dan  biaya bunganya. Selain itu juga semakin tinggi menunjukkan jumlah asset yang dimiliki perusahaan tidak
menjamin  utang  yang  dimiliki,  sehingga  keuntungan  perusahaan  akan  mengalami  kebangkrutan semakin besar. Hasil penelitian ini sejalan dengan (Andre & Taqwa, 2014), (Utami, 2015), (N. Putri & Mulyani, 2019), dan (Faradila & Aziz, 2019).
3. Pengaruh Retrun On Aset terhadap Tingakat Kebangkrutan
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa variabel Retrun On Aset yang diukur tidak berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan.Nilai  ROA  mempunyai  signifikansi  sebesar  0,208  yang  kurang  dari dari  0,05  dan  koefisien  regresi  -1,897  dengan  arah  negative.  ROA  mencerminkan  kemampuan perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  bersih  setelah  pajak  dari  total  assets  yang  dimiliki  untuk operasional perusahaan. Semakin tinggi rasio ini  dapat menunjukkan perusahaan semakin efektif dalam  mengelola  aktiva  untuk  mendapatkan  laba  bersih  setelah  pajak,  yang  juga  dapat  diartikan bahwa  kinerja  perusahaan  semakin  efektif  (Amalya,  2018).  Variabel  Return  On  Aset  tidak berpengaruh  karena  semakin  tinggi  profitabilitasnnya  tidak  menjamin  perusahaan  dapat mengetahui tingkat kebangkrutan perusahaan. Hasil ini sejalan dengan  (Kusuma & Sumani, 2017), (Christon Simanjuntak et al., 2017), (Sulistyaningrum, 2013, ), dan (Saraswati, 2019).
4. Pengaruh Retrun On Equty terhadap Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel Retrun  On  Equty yang  diukur  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai ROE mempunyai signifikansi sebesar 0,253 yang kurang dari dari 0,05 dan koefisien regresi  -0,440  dengan arah negative.rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar kontribusi yang dimiliki  oleh ekuitas dalam mengahasilkan laba bersih, dimana semakin tinggi nilai ekuitas maka semakin tinggi jumlah profit bersih yang didapatkan dari setiap  dana  yang  tertanam.  Risiko  yang  tinggi  akibat  besarnya  hutang  cenderung  menurunkan harga saham tetapi dapat meningkatkan pembelian yang diharapkan dapat menutupi hutang dan dapat meningkatkan harga saham. Modal yang opotimal adalah yang dapat menseimbangkan risiko antar aktiva lancer yang dimiliki perusahaan meningkatkan sumber dana yang berasal dari hutang mengalami peningkatan modal.
Variabel Retrun  On  Equty tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat  kebangkrutan  perusahaan karena  Modal  yang  tidak  dikelola  secara  efektif  dan  efesien  maka  akan  menjadi  masalah  bagi perusahaan dan akan  menjadi awal kesulitan bagi  perusahaan dalam mendapatkan  investasi dari pihak  lain,  jika  tidak  mampu  mengelola  modal  yang  tinggi  secara  efektif  dalam  memperbesar peningkatan  bagi  perusahaan.rasio  ini  hanya  dapat  mengethaui  kemampuan  perusahaan  dalam pengembalian modal secara efektif tetapi tidak dapat mengetahui pergerakan dalam memprediksi tingkat  kebangkrutan  perusahaan.  Hasil  ini  sejalan  dengan  (Assaji&Machmuddah,  2019), (Erni&Imron, 2019), (Wahyuni et al., 2020), dan  (Azalia & Rahayu, 2018).
5. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Net  Profit  Margin  yang  diukur  tidak berpengaruh  terhadap  tingkat  kebangkrutan.  Nilai  NPM  mempunyai  signifikansi  sebesar  0,430 yang  kurang  dari  dari  0,05  dan  koefisien  regresi  0,228  dengan  arah  negative.  NPM  dapat menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  keuntungan  mealalui kemampuan  dan  jumlah  cabang,  dan  sebagainya  yang  dimiliki.  Menurut  Abdullah  (2002:48), Net Profit  Margin digunakan  untuk  mengukur  laba  bersih  yang  dapat  dicapai  perusahaan  dari penjualannya. Rasio ini digunakan untuk membandingkan dengan tahun sebelumnya dimana yang digunakan merupakan laba bersih perusahaan atau laba berjalan. Semakin besar nilai dari rasio ini maka kinerja suatu perusahaan akan ssemakin produktif yang membuat pendapatn perusahaan meningkat sehingga investor percaya untuk menambahkan dmodalnya pada perusahaan tersebut. Rasio  ini  dapat  melihat  presentasi  laba  bersih  yang  diperoleh  perusahaan  pada  setiap penjualannya.
Variabel  ini  tidak  berpengaruh  karena  Ketika  keuntungan  menurun  namun  kewajiban  dan biaya-biaya  lain  masih  dapat  dipenuhi  oleh  perusahaan  dengan  menggunakan  dan  internal
maupun eksternal perusahaan makan variabel ini tidak bisa di jadikan sebagai tolak ukur kerena efesien  manajemen  juga  berperan  penting  dalam  pengukuran  kemampuan  perusahaan. Penjualan  yang  mengalami  peningkatan  secara  terus  menerus  tidak  secara  langsung  dapat menandakan  kondisi  perusahaan  yang  membaik.  Ada  beberapa  faktor  lain  yang  harus dipertimbangkan  misalnya  mengenai  penjualan  tunai  atau  kredit.  Apabila  penjualan  perusahaan tinggi  namun  penjualan  tersebut  masih  dalam  kondisi  piutang  maka  belum  tentu  perusahaan tersebut terhindar dari masaalah keuangan. Hasil ini sejalan dengan (Nurdiwaty & Zaman, 2021), (Soedarman, 2015), (Yulinartati, 2015), dan (Muis, 2017).

## 6. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusonal  yang  diukur  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Kepemilikan Institusional mempunyai signifikansi sebesar  0,872  yang  kurang  dari  dari  0,05  dan  koefisien  regresi  -0,138  dengan  arah  negative. Kepemilikan  saham  oleh  institusi  yang  besar  merupakan  pemilik  dari  mayoritas  dan  terpusat dimiliki  oleh  pemilik  saham  mayoritas  yang  mengakibatkan  trasparansi  penggunaan  dana perusahaan  berkurang.  Kepemilikan  insitusional  merupakan  salah  satu  mekanisme  corporate govermance  yang  dapat  mengurangi  masalah  antara  pemilik  dan  manajer  sehingga  timbul keselarasan dan kepentingan diantara pemilik perusahaan dan manajer.
Variabel  Kepemilikan  Institusonal  tidak  berpengaruh  untuk  memprediksi  tingkat kebangkrutan  karena  seberapa  besarpun  kepemilikan  institusional  jika  dalam  pengawasan  yang dilakukan  oleh  institusi  tidak  efektif  maka  perusahaan  tidak  dapat  menghindari  kebangkrutan perusahaan.  Hasil  ini  sejalan  dengan  (Syifa  et  al.,  2017),  (Debora,  2018),  (Yustrianthe,  2016),  dan (Afianti, 2020).

## 7. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusonal  yang  diukur  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Kepemilikan Institusional mempunyai signifikansi sebesar  0,895  yang  kurang  dari  dari  0,05  dan  koefisien  regresi  0,623  dengan  arah  negative. Kepemilikan  manajerial  merupakan  sebuah  perusahaan  oleh  pihak  manajemen  baik  yang  dimiliki oleh  direksi  maupun  komisaris.  Dimana  kepemilikan  ini  diukur  menggunakan  jumlah  kepemilikan saham  manajerial  dibagi  dengan  total  saham  yang  beredar.  Digunakan  untuk  mengukur kepemilikan  oleh  manajemen  dalam  mengelola  perusahaan.  Nilai  kepemilikan  yang  tinggi menunjukkan  pengelolaan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  asset  perusahaan  menjadi  semakin efesien. Presentase kepemilikan yang kecil menunjukkan bahwa kepemilikan Sebagian kecil dimiliki dari  kseluruhan  saham  perusahaan.  Dengan  adanya  kepemilikan  manajerial  perusahaan  investor akan  lebih  percaya  pada  perusahaannya  karena  perusahan  juga  dimiliki  oleh  pihak  perusahaan sendiri.
Variabel  Kepemilikan  Manajerial tidak berpengaruh untuk  memprediksi tingkat kebangrutan perusahaan karena kondisi sehat tidaknya suatu perusahaan bukan dikarena besar kecilnya saham yang  dimiliki  oleh  pihak  manajerial  akan  tetapi  lebih  dikarenakan  kemampuan  manajerial  dalam mengelola perusahannya.  Hasil ini sejalan dengan (Debora, 2018), (Aliyana et al., 2020), (Setiawan et al., 2017), dan (Fadlillah, 2019).

## 8. Pengaruh Komite Audit Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusonal  yang  diukur  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Kepemilikan Institusional mempunyai signifikansi sebesar  0,895  yang  kurang  dari  dari  0,05  dan  koefisien  regresi  0,623  dengan  arah  negative.  Dari hasil tersebut komite audit kurang mampu menunjang efektifitas kinerja dari komite audit tersebut. Jumlah  anggota  besar  kehilangan  focus  dan  kurang  partisipai  dibandingkan  dengan  ukuran  yang lebih  kecil.  komite  audit  adalah  komite  yang  dibentuk  dan  bertanggung  jawab  kepada  dewan komisaris  dalam  rangka  membantu  melaksanakan  tugas  dan  fungsi  dengan  komisaris,  dimana
jumlah  angota  setidaknya  terdiri  tiga  orang  dan  salah  seorang  anggota  harus  memiliki  latar belakang  dan  kemampuan  akuntansi  atau  keuangan.  Semakin  banyak  anggota  komite  audit terkadang malah menyulitkan kesepakatan keputusan dalam melakukan kinerjanya.
Variabel Komite audit tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan perusahaan karena pihak  komite  audit  dengan  jumlah  kecil  kekurangan  keragaman  keterampilan  dan  pengetaahuan sehingga menjadi tidak efektifitas, serta jumlah anggota yang teralu banyak akan membuat hilang focus  dan  kurangnya  partisipasi  dalam  mengatasi  masalah.  Hasil  ini  sejalan  dengan  (Lubis,  2019), (Swandari & Hadi, 2021), (N. W. K. A. Putri & Merkusiwati, 2014), dan (Vika Anjana, 2017).
9. Pengaruh
Risk Based Capital terhadap Tingakat Kebangkrutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusonal  yang  diukur  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan. Nilai Kepemilikan Institusional mempunyai signifikansi sebesar  0,895  yang  kurang  dari  dari  0,05  dan  koefisien  regresi  0,623  dengan  arah  negative. (Alamsyah  &  Wiratno,  1970)  adalah  batas  minimum  tingkat  solvabilitas  yang  harus  dimiliki perusahaan  asuransi  atau  perusahaan  reasuransi,  yaitu  sebesar  jumlah  dana  yang  dibutuhkan untuk menutup risiko kerugian yang mungkin timbul sebagai akibat dari deviasi dalam pengelolaan kekayaan dan kewajiban.  Menurut ( Indah nur et al., 2021) risk based capital adalah cadangan wajib minimum atas kapital yang harus dipenuhi seluruh entitas dalam mengantisipasi timbulnya risiko- risiko  diluar  dugaan  yang  dapat  menyebabkan  kerugian.  Dengan  hasil  tersebut  maka  risk  based capital  tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat  kebangkrutan  perusahaan.  Hasil  ini  sejalan  dengan (Personal & Archive, 2014), (Toby & Danjuma, 2021), dan (Cheng & Weiss, 2013).

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  rasio  keuangan  seperti  Current  Ratio, Debt  Ratio,  Retrun  On  Aset,  Return  On  equty,  dan  net  Profit  Margin.  Selain  itu  untuk  mengetahui pengaruh  Corporate  govermance  dengan  menggunakan  kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial,  dan  Komite  Audit.  Serta  Risk  based  capital  untuk  memprediksi  tingkat  kebangkrutan perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahin 2015-2019. Dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda. Variabel dependen tingkat kebangkrutan diproksikan menggunakan  rumus  Zmijewski.  Berdasarkan  hasil  analisi  dan  pembahassan  yang  telah dikemukakan, maka hasil kesimpulan dari penelitian ini adalah sebagi berikut
1. Hasil  analisis  pengaruh  Current  Ratio  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
2. Hasil  analisis  pengaruh  Debt  Ratio  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  berpengaruh    positif terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
3. Hasil  analisis  pengaruh  Retrun  On  Aset  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
4. Hasil  analisis  pengaruh  Return  On  Equty  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
5. Hasil  analisis  pengaruh  Net  Profit  Margin  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
6. Hasil  analisis  pengaruh  Kepemilikan  Institusional  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan pada perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2109.
7. Hasil  analisis  pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak berpengaruh terhadap tingkat kebangkrutan pada perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2109.
8. Hasil  analisis  pengaruh  Komite  Audit  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.
9. Hasil  analisis  pengaruh  Risk  Based  Capital  menunjukkan  hasil  penelitian  ini  tidak  berpengaruh terhadap  tingkat  kebangkrutan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2109.

## Saran
Bagi  perusahaan  dapat  membantu  perusahaan  dalam  meminimalkan  kondisi  kebangkrutan dengan memperhatiakan rasio keuangan, Coorporate Govermance, dan Risk based Capital. Dengan memperhatikan  aspek-aspek  tersebut  maka  diharapkan  perusahaan  dapat  meningkatkan  kinerja keuangnnya dalam perusahaan agar terhindar dari tingkat kebangkrutan. Bagi investor diharapkan dengan  meilihat  kondisi  keuangan  perusahaan  terutama  dari  segi  keuntungan  perusahaan  dan hutang perusahaan. Bagi penelitian selanjutnya untuk menggunakan Variabel independent ukuran perusahaan  dan  lain-lain.  Serta  menggunakan  perusahaan  dengan  sektor  yang  berbeda  dan periode tahun penelitian yang lebih lama sehingga memberikan jumlah sampel yang lebih bear agar memberikan kondisi yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Afianti,  N.  W.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Laverage,  Likuiditas  Dan  Firm  Size Terhadap  Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  BEI. STIE Perbanas Surabaya , 0–16.
Alamsyah,  R.,  &  Wiratno,  A.  (1970).  Pendapatan  Premi,  Rasio  Hasil  Investasi,  Laba,  Klaim  Dan  Risk Based Capital Perusahaan Asuransi Kerugian Di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 4 (01), 87–101.
Aliyana,  E.,  Salim,  M.  A.,  &  Priyono,  A.  A.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional,  Dan  Return  On  Equity  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Pada  Perusahaan Property  &  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2017-2019). Riset Manajemen Prodi Manajemen , 82–94. Amalya, N. T. (2018). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin Dan Debt To Equity  Ratio  Terhadap  Harga  Saham. Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  Dan Investasi) , 1 (3), 157–181.
Andre, O., & Taqwa, S. (2014). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Dan Leverage Dalam Memprediksi Financial Distress ( Studi Empiris Pada Perusahaan Aneka Industri Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2006-2010 ). Jurnal Wahana Riset Akuntansi , 2 (1), 293–312.
Assaji,  J.  P.,  &  Machmuddah,  Z.  (2019).  Rasio  Keuangan  Dan  Prediksi  Financial  Distress. Jurnal Penelitan Ekonomi Dan Bisnis , 2 (2), 58–67.
Azalia, V., & Rahayu, Y. (2018). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 86–101.
Cheng,  J.,  &  Weiss,  M.  A.  (2013).  Risk-Based  Capital  And  Firm  Risk  Taking  In  Property-Liability Insurance. Geneva  Papers  On  Risk  And  Insurance:  Issues  And  Practice , 38 (2),  274–307. Https://Doi.Org/10.1057/Gpp.2013.2
Christon  Simanjuntak,  Dr.  Farida  Titik  K,  S.  E.  .  M.  S.,  &  Wiwin  Aminah,  S.  E.  .  M.  M.  .  A.  (2017). Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Pada  Perusahaan  Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011- 2015). E-Proceeding Of Management , 4 (2),
1580–1587.
DEBORA, L. I. (2018). PENGARUH PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE & RASIO KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. ETH Zürich: Research Collection , 437 (01), 12–19. Erni,  &  Imron,  M.  (2019).  Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk  Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress (Pada Bank Umum Syariah Dan Bank Pembiayaan Rakyat Syariah ). Jurnal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Ahmad Dahlan .
Fadlillah,  M.  R.  (2019).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Financial  Distress  Pada  Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal AKSI (Akuntansi Dan Sistem Informasi) , 4 (1), 19–28.
Faradila, P., & Aziz, A. (2019). Analisa Kinerja Keuangan Terhadap Prediksi Financial Distress Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 3 (1), 27. Handaru, A., & Mardiyati, U. (2014). Jurnal Dinamika Manajemen. Jdm , 5 (2), 171–182.
Hidayat, N. I. A., Susanti, S., & Zulaihati, S. (2021).  Pengaruh Premi, Hasil Investasi  Dan Risk Based Capital  Terhadap  Laba  Perusahaan  Asuransi  Syariah  Indonesia  2019. Jurnal  Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen , 2 (4), 327–344. Https://Doi.Org/10.35912/Jakman.V2i4.552 Kusuma  &  Sumani.  (2017).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Financial Distress (Z-Score) Perusahaan Property, Real Estate Dan Manufaktur Periode 2014-2016. Revista Brasileira De Ergonomia , 9 (August), 10.
Lubis,  I.  T.  (2019).  Pengaruh  Karakteristik  Komite  Audit  ,  Struktur  Kepemilikan  Dan  Return  On Investment Terhadap Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Perdagangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ready Star , 2 (1), 292–299.
Mas’ud,  I.,  &  Srengga,  R.  M.  (2015).  Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk  Memprediksi  Kondisi  Financial Distress  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntansi Universitas Jember , 10 (2), 139. Muis, M. A. (2017). Analisis Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Dan Debt To Asset Ratio Untuk Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2017. Jurnal  Manajemen Bisnis , 9 (1), 51–61. No Title . (2017). 3 (01), 88–107.
Nurdiwaty,  D.,  &  Zaman,  B.  (2021).  Menguji  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Perusahaan  Terhadap Financial Distress. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi (PETA) , 6 (2), 150–167.
Pane, R. A., Topowijono, & Husaini, A. (2015). Analisis Diskriminan Untuk Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis , 27 (2), 1–8.
Pangkey,  P.  C.,  Saerang,  I.  S.,  Maramis,  J.  B.,  Ekonomi,  F.,  Bisnis,  D.,  Manajemen,  J.,  Sam,  U.,  & Manado, R. (2018). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Dan Metode Zmijewski Pada Perusahaan Bangkrut Yang Pernah Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (4), 3178–3187.
Personal, M., & Archive, R. (2014). Munich Personal Repec Archive Determinants Of Financial Distress In U . S . Large Bank Holding Companies . 53545 . Priambodo, D., & Pustikaningsih, A. (2018). Analisis Perbandingan Model Altman, Springate, Grover, Dan Zmijewski Dalam Memprediksi Financial Distress  (Studi Empiris  Pada Perusahaan Sektor Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015). Jurnal  Pendidikan Akuntansi , 6 (4), 1–10.
Putra,  Y.  A.  P.,  Purnamawati,  I.  G.  A.,  &  Sujana,  E.  (2017).  FINANCIAL  DISTRESS  PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha. E-Journal , 8 (2), 1–10.
Putri,  N.,  &  Mulyani,  E.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Hutang,  Profit  Margin  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 1 (4), 1968–1983.
Putri,  N.  W.  K.  A.,  &  Merkusiwati,  N.  K.  L.  A.  (2014).  Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance, Likuiditas,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Financial  Distress. E-Jurnal  Akuntansi , 7 (1),
93–106.
Saputro,  F.  B.  (2019).  Pengaruh  Risk  Based  Capital  Dan  Beban  Klaim  Terhadap  Laba  Pada Perusahaan Asuransi Jiwa Periode 2014 - 2016. JURNAL Semarak , 1 (3), 88–106.
Saragih, F., & Dewi, A. (2019). Perbandingan Metode Springate Dan Zmijewski Dalam Memprediksi Kebangkrutan  Pada  Perusahaan  Ritel  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Proceeding Festival Riset Manajemen Dan Akuntansi 2019 (FRIMA-2019) STIE - STEMBI , 6681 , 16–21.
Saraswati,  A.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Laverage  Dalam  Meprediski  Kondisi Financial Distress. Αγαη , 8 (5), 55. Sari, W., Aplonia, E., & Nazaruddin, L. I. (2014). Analisis Kebangkrutan Pada PT Sumalindo Jaya Lestari . Setiawan,  D.,  Oemar,  A.,  &  Pranaditya,  A.  (2017).  Pengaruh  Laba,  Arus  Kas,  Likuiditas  Perusahaan, Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Kepemilikan  Instutisional  Dan  Kepemilikan  Manajerial  Untuk Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi  Universitas Pandanaran , 3 (3), 1–15.
Sianipar, N. B., Hapsari, D. W., & Boediono, E. (2018). Pengaruh Kepemilikan Instusional, Kepemilikan Manajerial  ,  Komisaris  Independen  Terhadap  Return  On  Asset. E-Proceeding  Of  Management , 5 (1), 646–653. Soedarman,  M.  (2015). Pengaruh  Tingkat  Financial  Distress  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Konservatisme  Akutansi  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2015 . 24 .
Sondakh, F., Tommy, P., Mangantar, M., Manajemen, J., Sam, U., & Manado, R. (2015). Current Ratio.
Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Return On Equity Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada Indeks Lq 45 Di Bei Periode 2010-2014 , 3 (2), 138–138.
Sulastri, S., & Anna, Y. D. (2018). Pengaruh Financial Distress Dan Leverage Terhadap Konservatisme Akuntansi. Akuisisi: Jurnal Akuntansi , 14 (1), 59–69
Sulistyaningrum,  Rika Dewi. (2013). Kekuatan Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress  Perusahaan  Textile  Dan  Garment  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Analisis  Pendapatan  Dan Tingkat Kesejahteraan Rumah Tangga Petani , 53 (9), 1689–1699.
Swandari,  F.,  &  Hadi,  A.  (2021).  Good  Corporate  Governance. Proceedings  Of  The  4th  International Conference  On  Sustainable  Innovation  2020-Accounting  And  Management  (Icosiams  2020) , 176 (1),
1–13.
Syifa,  H.  M.,  Kristanti,  F.  T.,  &  Dillak,  V.  J.  (2017).  Financial  Distress,  Kepemilikan  Institusional, Profitabilitas Terhadap Konservatisme Akuntansi. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer , 9 (1), 1–6. Https://Doi.Org/10.23969/Jrak.V9i1.361
Tewal, B., & Jan, A. B. H. (2017). Pengaruh Current Ratio, Der, Roa Dan Npm Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di Bei (Periode 2013-2015). Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2), 1813–1822.
Toby, A. J., & Danjuma, J. K. (2021). Capital Adequacy Regulation And Financial Distress Resolution In The Nigerian Banking Industry : An ARDL Approach . 7 (4), 95–100.
Utami, M. (2015). Pengaruh Aktivitas, Leverage, Dan Pertumbuhan Perusahaan Dalam Memprediksi Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode 2009-2012). Universitas Negeri Padang , 3 (1), 1–27.
Vika Anjana. (2017). Pengaruh Kepemilikan Institutional, Kepemilikan Publik, Dewan Direksi, Komite Audit,  Dewan  Komisaris,  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial Distress. Jurnal Sains Dan Seni ITS , 6 (1), 51–66. Yustrianthe*,  M.  A.  N.  R.  H.  (2016). STUDI  EMPIRIS  FAKTOR  YANG  MEMENGARUHI  PENERIMAAN  OPINI AUDIT GOING CONCERN Maharani Arum Ningtias Rahmawati Hanny Yustrianthe * . 5 (98), 42–68.