Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF LIQUIDITY, LEVERAGE AND COMPANY SIZE ON COMPANY PROFITABILITY

## PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
Eka Setiawati 1 , Ai Hendrani 2 Program Studi Akuntansi, Universitas Esa Unggul 1.2 eka22380@gmail.com 1 , ai.hendrani@esaunggul.ac.id 2

## ABSTRACT
Profitability needs to be considered as a determinant of good and bad of a company in obtaining profits, Management  can  use  profitability  as  a  strategy  to  help  maximize  company  profits.  This  study  aims  to identify factors affecting the profitability of companies in the food and beverage subsector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020-2022. Using causality design and using purposive sampling method to collect 108 financial statement data from 36 companies, this research model uses panel data regression analysis. The results of the study show that liquidity (CR), leverage (DER) and company size have a positive and significant impact on profitability (ROA), while liquidity (CR) has a significant negative impact on profitability (ROA), leverage (DER) has a significant negative impact on profitability (ROA) and company size has no impact on profitability (ROA).
Keywords: Profitability, Liquidity, Leverage, Firm Size

## ABSTRAK
Profitabilitas  perlu  diperhatikan  sebagai  penentu  baik  buruknya  suatu  perusahaan  dalam  memperoleh keuntungan,  Manajemen  dapat  memanfaatkan  profitabilitas  sebagai  strategi  untuk  membantu memaksimalkan keuntungan perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan di subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2020-2022. Dengan menggunakan desain kausalitas dan menggunakan metode pengambilan  sampel  purposive  sampling  untuk  mengumpulkan  108  data  laporan  keuangan  dari  36 perusahaan,  model  penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  data  panel.  Hasil  dari  penelitian memperlihatkan likuiditas (CR), leverage (DER) dan ukuran perusahaan berdampak positif dan signifikan terhadap  profitabilitas  (ROA),  sedangkan  likuiditas  (CR)  berdampak  negatif  signifikan  terhadap profitabilitas  (ROA), leverage (DER)  berdampak  negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA)  dan ukuran perusahaan tidak berdampak terhadap profitabilitas (ROA). Kata Kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Leverage , Ukuran Perusahaan

## PENDAHULUAN
Menjaga konsistensi kinerja keuangan  suatu  perusahaan  merupakan faktor krusial dalam mengelola perusahaan, faktor terpenting yang harus dipertimbangkan  ketika  mengevaluasi kualitas perusahaan dari profitabilitasnya,  dapat  menunjukkan seberapa baik manajemen mampu dalam menghasilkan  keuntungan  (Hidayah et al . 2023).perusahaan yang menguntungkan akan mampu mengelola operasionalnya  secara  efektif,  dengan demikian  meningkatkan  kemampuan perusahaan untuk bertahan dan berkembang dalam menghadapi
perubahan  dapat  ditentukan  oleh kemampuannya  dalam  menghasilkan laba yang setinggi-tingginya, perusahaan perlu  menentukan  faktor  apa  saja  yang mempunyai  dampak  besar  terhadap profitabilitas  karena  manajemen  dapat menggunakan pengukuran rasio profitabilitas sebagai alat untuk membantu  dalam  memaksimalkan  laba perusahaan  (Nasir,  2022).  Setiap perusahaan  akan  selalu  berharap  untuk mencapai  tingkat  profitabilitas  setiap tahunnya,  namun  dalam  praktiknya banyak perusahaan yang masih memiliki tingkat  profitabilitas  yang  tidak  dapat diprediksi, sangat penting untuk
mengawasi hal ini dan melakukan lebih banyak penelitian lebih lanjut.
Tabel 1. Fenomena ROA Profitabilitas (ROA) No Kode Perusahaan 2020 2021 2022 1 BUDI 2,26 3,06 2,93 2 CLEO 10,13 13,4 11,55 3 ENZO 0,44 3,46 0,68 Sumber: data diolah, 2024
Terlihat  pada  tabel  1  ROA perusahaan  manufaktur  sub  industri makanan  dan  minuman  mengalami fluktuasi  setiap  tahunnya  Data  tahun 2020-2022 menunjukan PT Budi Starch &  Sweetener  Tbk  mengalami  kenaikan sebesar 0.8% tetapi pada tahun 2022 PT Budi  Starch  &  Sweetener  Tbk mengalami  penurunan  sebesar  0,13%.
Hal  serupa  dirasakan  oleh  PT  Sariguna Primatirta  Tbk  tahun  2021  menghadapi kenaikan sebesar 3,27% tetapi menghadapi  penurunan  di  tahun  2022 sebesar  1,85%.  Fluktuasi  ROA  juga diraskan  oleh  PT  Morenzo  Abadi Perkasa  Tbk    dimana  perusahaan mengalami  kenaikan  pada  tahun  2021 sebesar  3,02%  tetapi  menghadapi penurunan  pada  tahun  2022  sebsar 2,78%.  Hal  ini  dikarenakan  oleh pendapatan  perusahaan  pada  tahun tersebut  pada  subsektor  makanan  dan minuman. Beberapa  aspek  berdampak  pada profitabilitas meliputi likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan (Samo &  Murad,  2019).  Hal  pertama  dapat dilihat  bahwa  pengelolaan  likuiditas diperlukan  karena  berdampak  terhadap profitabilitas  (Ejike  &  Agha,  2018).
Nilai suatu perusahaan dapat ditingkatkan  melalui  likuiditas  yang baik, pada akhirnya mendorong investor untuk  menyumbangkan  dananya,  yang dapat  digunakan  perusahaan  untuk berinvestasi  sehingga  meningkatkan profitabilitas (Bintara, 2020). Likuiditas berbanding  searah  dengan  profitabilitas yang dilaporkan jika likuiditas meningkat profitabilitas akan meningkat pula, profitabilitas meningkat
menunjukan  kapasitas  untuk  melunasi utang  jangka  pendek  perusahaan  dapat memanfaatkan  likuiditas  yang  cukup baik,  investor  akan  lebih  bersedia menyumbangkan  dana  apapun  yang dapat  dimanfaatkan  oleh  perusahaan untuk berinvestasi dalam upaya mencapai  profitabilitas  jika  dapat menunjukan tingkat likuiditas yang baik. Leverage berkaitan dengan bagaimana  perusahaan  menggunakan sumber  daya  keuangannya  dengan investasi dalam meningkatkan profitabilitas  perusahaan  (Onyeman  & Oji, 2018). Hal ini menunjukkan bahwa utang suatu perusahaan akan meningkat jika leverage tinggi tanpa memperhitungkan aset secara keseluruhan,  utang  keseluruhan  yang meningkat  menunjukkan  kemungkinan gagal  bayar  yang  lebih  besar  bagi perusahaan  (Safitri  &  Hendrani,  2020). Tingkat  utang  yang  lebih  tinggi mengakibatkan  biaya  bunga  yang  lebih tinggi, maka utang mempunyai dampak negatif terhadap produktivitas perusahaan, sehingga menurunkan profitabilitas dan meningkatkan leverage. Jika perusahaan tidak memperhatikan  tingkat leverage hal tersebut mengakibatkan turunnya profitabilitas  dimana  Perusahaan  perlu menilai risiko-risiko yang perlu ditanggung  oleh  pengguna  utang tersebut.  (Widhi  &  Suarmanayasa, 2021). Hal ini menjelaskan bahwa ukuran perusahaan memperngaruhi profitabilitas, perusahaan besar cenderung  lebih  dapat  diprediksi  daln lebih  stabil  dengan  profitabilitas  tinggi (Nainggolan et  al .  2022).  Perusahaan memungkinkan  skala  besar  mempunyai keunggulan  dibandingkan  perusahaan kecil dalam meningkatkan profitabilitas. Sebab,  perusahaan  besar  mungkin  saja lebih  mudah  mendapatkan  sumber pendanaan.  Total  pendapatan,  jumlah
karyawan,  dan  aset  yang  diperoleh merupakan  tiga  indikator  utama  besar kecilnya suatu perusahaan. (Karimah & Mahroji,  2023).  Untuk  memaksimalkan pendapatan,  perusahaan  dengan  aset besar  akan  menggunakan  seluruh sumber  dayanya  secara  maksimal, sedangkan perusahaan dengan aset kecil pasti akan memperoleh keuntungan yang sebanding  dengan  kepemilikan  asetnya. Total  aset  mempengaruhi  profitabilitas suatu  perusahaan  pada  akhirnya  dapat meningkatkan  profitabilitas  perusahaan secara keseluruhan (Rosiyani & Anwar,
2022). Penelitian sebelumnya menunjukkan  adanya  ketidaksamaan teori dengan hasil seperti Murniadi et al . (2020)  bahwa  likuiditas  berdampak positif  signifikan  pada  profitabilitas, serta  pada  penelitian  Samo  &  Murad, (2019) menemukan hal serupa. Menurut Gyekye et  al .  (2020)  likuiditas berdampak  negatif  pada  profitabilitas. Menurut Widhi & Suarmanayasa, (2021) serta Samo & Murad, (2019) menunjukan leverage berdampak negatif pada profitabilitas. Menurut Mu avidayana et  al .  (2022) Leverage berdampak  positif  pada  profitabilitas. Menurut  Abeyrathna  &  Priyadarshana, (2019)  menunjukan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berdampak besar pada profitabilitas,  penelitian  Ullah  (2019) ukuran  perusahaan  berdampak  positif namun tidak signifikan. Meskipun demikian, penelitian ini memperlihatkan perbedaan dari penelitian  sebelumnya  pada  objek  dan tahun.  Penelitian  ini  berfokus  pada  sub sektor  makanan  dan  minuman  tahun 2020-2022.
Tujuan  penelitian  ini  dapat mengkaji  faktor  yang  mempengaruhi profitabilitas  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2020-2022. Hasil penelitian ini
diharapkan  dapat  memberikan  refrensi bagi  keputusan  manajemen  serta keputusan  investasi  bagi  investor  pada perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman.

## LANDASAN TEORI
Teori Going Concren Going Concern merupakan kelangsungan  hidup  suatu  badan  usaha dan  asumsi  internal  laporan  keuangan, apabila  suatu  badan  usaha  diahadapkan pada keadaan yang  tidak  sesuai dengan kelangsungan usahanya, maka perusahaan  akan  mengalami  kesulitan (Retnosari  &  Apriwenni,  2021).  dalam menyusun  laporan  keuangan  yang memahami  kerangka  konseptual,  suatu perusahaan  harus  membuat  asumsi kelangsungan usaha, yang pada dasarnya pernyataan untuk menjalankan kegiatannya setidaknya untuk satu tahun mendatang (Setiawan et al. 2021). Going concren menyatakan suatu entitas harus berperasi secara konsisten agar memperoleh  pendapatan  yang  mampu mendukung kegiatan operasional. Faktor-faktor tertentu dapat mempengaruhi going  concren ,  seperti fluktuasi arus kas perusahaan, kemampuan  perusahaan  membayar utangnya,  dan  faktor  eksternal  lainnya seperti pengurangan
pelanggan.
Kehilangan  pelanggan  (Siallagan  et  al. 2020).

## Profitabilitas
Menurut Sanjaya & Rizky (2018) Profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat diukur  dengan  melihat  berapa  banyak dana  yang  dihasilkannya  dalam  jangka waktu  tertentu.  sekaligus  menciptakan gambaran  seberapa  baik  manajemen internal  melakukan  tanggung  jawab operasionalnya, dalam hal ini efektivitas bergantung  pada  investasi  perusahaan dan  keuntungan  yang  diperoleh  dari penjualan.  Suatu  perusahaan  dikatakan
menguntungkan jika mampu menghasilkan  laba  dalam  kurun  waktu tertentu,  laba  tidak  hanya  memenuhi komitmen keuangannya kepada investor, tetapi  juga  berkontribusi  terhadap penciptaan  nilai  perusahaan  yang mencerminkan  prospek  perusahaan  ke depan  (Murniadi et  al .  2020).  Dapat dilihat  bahwa  profitabilitas  mengacu pada  perusahaan  dalam  menciptakan menfaat penggunaan daya sumber yang ada pada suatu perusahaan.
Untuk  memberikan  acuan  kepada investor  dalam  menganalisis  suatu perusahaan dengan mengevaluasi efisiensi  operasional  dan  melacak pertumbuhan  laba,  profitabilitas  untuk mengukur  jumlah  laba  yang  dapat diperoleh suatu perusahaan pada  waktu tertentu serta hanya untuk membandingkan  atau  mengevaluasi kinerja perusahaan. (Afrianti & Purwaningsih,  2022).  Pada  penelitian Kusumadewi (2022) Profitabilitas dinyatakan  dengan Return  On  Assets (ROA).  Perusahaan  mengungkapkan kepemilikan  aset  yang  dimiliki  dengan tujuan memanfaatkan profitabilitas dengan  baik  mengunakan  perhitungan rasio Return on Asset (ROA) (Awliya, 2022).  Return  On  Asset  (ROA) dikatakan  baik  dan  bagus  apabila  lebih besar dari 5,98% (Agustin et al . 2021).
Dengan  profitabilitas  yang  meningkat maka  semakin  besar  kemampuan perusahaan  mendapatka  laba,  dengan demikian kemampuan perusahaan untuk tidak  menimbulkan  keraguan  auditor akan  meningkat  diimbangi  dengan kepastian  pertumbuhan  perusahaan  di masa mendatang (Maulana, 2022).

## Likuiditas
Menurut  Yanti  &  Darmayanti (2019)likuiditas  menunjukan  seberapa mudah  dan  cepat  perusahaan  dapat mengubah  asetnya  untuk  memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Likuiditas
menunjukkan seberapa besar kebutuhan perusaahaan  untuk  melunasi  utangnya yang  semakin  besar  (Fajaryani  & Suryani,  2018).  Likuiditas  yang  tinggi akan  menjadikan  beban  jika  nilai  yang dimiliki tidak digunakan untuk menghasilkan keuntungan bagi perusahaan,  Hal  ini  dapat  berarti  dana yang  belum  terpakai,  tingginya  tingkat kredit macet, dan hutang jangka pendek.
(Sembiring,  2020).  pada  penelitian Rantika et  al .  (2022)  likuiditas  di proaksikan  dengan Current  Ratio. Current  Ratio yang  kurang  dari  1 menunjukan bahwa perusahaan mempunyai  risiko  gagal  bayar  atau kredit macet yang tinggi bagi pihak yang memberikan  pinjaman,  namun  nilai Current Ratio lebih dari tiga memperlihatkan  bahwa  perusahaan belum  memanfaatkan  asetnya  dengan baik  Current  Ratio  yang  baik  adalah  1 atau  lebih  dari  1  tetapi  tidak  sampai  3 (Lyman,  2022).    Jika  rasio  likuiditas terlalu  rendah  maka  entitas  akan mengalami  kredit  macet  menujukan perusahaan  tidak  mampu  melunasi utangnya  kepada  kreditor,  hal  ini berdampak terhadap kelangsungan perusahaan sehingga auditor mempunyai hak  untuk  menyuarakan  pendapatnya (Bakar, 2020).

## Leverage
Menurut Sari et al . (2022) leverage merupakan rasio yang dipakai
memastikan  berapa  banyak  perusahaan yang dibiayai oleh utang. Pada penelitian Oktavia  (2019)  Indikator  leverage adalah  rasio  ekuitas  (DER).  Rasio  ini dipakai  menghitung  banyaknya  utang suatu  perusahaan  dengan  pinjamannya. (Kusumadewi, 2022). Nilai Debt Equity Ratio (DER) dibawah atau sama dengan 100% atau 1, maka keadaan perusahaan dianggap  baik,  alasannya  jika  terjadi gagal  bayar,  ekuitas  perusahaan  sudah menunjukkan  kemampuannya  dalam
melunasi  utang-utangnya, Debt  Equity
Ratio (DER)  diatas  1  maka  termasuk kategori risiko, sedangkan jika nilai Debt Equity  Ratio (DER)  2  maka  kondisi perusahaan berada dalam keadaan lebih berisiko (Kumalasari, 2022).
Perusahaan  dianggap  memiliki tingkat leverage yang  tinggi  ketika utangnya  melebihi  ekuitasnya, leverage memungkinkan perusahaan menghasilkan laba lebih besar dari pada biaya  perusahaan  (Adria  &  Susanto, 2020). Suatu perusahaan dapat menimbulkan keraguan mengenai kemampuan untuk kelangsungan
perusahaan  pada  risiko  kebangkrutan jika asetnya lebih kecil dari liabilitasnya (Permadi et al. 2021).

## Ukuran Perusahaan
Menurut  Indomo  (2019)  besar kecilnya  suatu  perusahaan  dapat  dikur berdasarkan nilai asetnya, Skala operasional yang lebih besar memungkinkan perusahaan besar  untuk mendapatkan  pendanaan  dengan  lebih mudah  di  pasar  modal.  Mufalichah  & Nurhayati,  (2022)  perusahaan  dapat dibedakan  menjadi  perusahaan  besar, perusahaan  kecil,  dan  perusahaan menengah.  Perusahaan  besar  dapat menambah stoknya dengan sumber daya yang  dimilikinya,  sehingga  dapat menentukan  kemampuan  perusahaan dalam meningkatkan pendapatan. Menurut  (Nurdiana,  2018)  Semakin rendah  total  aset,  semakin  besar kemungkinan perusahaan tersebut tergolong usaha kecil. Ukuran
perusahaan  dibagi  menjadi  4  kategori: perusahaan  kecil  mempunyai  aset  lebih dari 50 juta serta laba pertahun lebih dari 300  juta  sampai  2,5  miliar  perusahaan menengah  mempunyai  aset  sampai  10 miliar  serta  laba  pertahun  sebesar  2,5 miliar  hingga  lebih  dari  50  miliar  dan perusahaan besar mempunyai aset lebih dari  10  miliar  serta  laba  pertahun  lebih
dari 50 miliar. (Mulyono & Opti, 2023). Pada penelitian Kamsari & Setijaningsih, (2020) ukuran perusahaan menggunakan proxy total aset. Kemampuan  perusahaan  besar  dalam menarik  modal  dan  kepercayaan  dari investor  dan  lembaga  keuangan,  ketika perusahaan  besar  mengalami  masalah keuangan,  perusahaan  tersebut  dengan mudah membuat pengaturan baru untuk membayar  kreditornya  oleh  karena  itu, audiotr  menghindari  audit  rutin  untuk perusahaan besar, namun hal ini mudah dilakukan  untuk  perusahaan  kecil (Wawo et al. 2019).

## HUBUNGAN ANTAR VARIABEL
Hubungan likuiditas dengan profitabilitas Penting  bagi  perusaahaan  untuk menjaga  rasio  likuiditas  pada  tingkat yang  optimal  dalam  menjalankan kewajiban keuangan jangka pendeknya, Profitabilitas  usaha  akan  meningkat dengan  likuiditas  yang  dikelola  dengan baik  (Firmansyah  &  Riduwan,  2021). Perusahaan  yang  likuid  lebih  banyak diminati investor, menyebabkan investor bereaksi  positif  dan  menyumbangkan dana  yang  dapat  diinvestasikan  untuk meningkatkan profitabilitas perusahaan. Jika rasio likuiditas terlalu rendah maka entitas  akan  mengalami  kredit  macet menujukan  perusahaan  tidak  mampu melunasi  utangnya  kepada  kreditor,  hal ini  berdampak  terhadap  kelangsungan perusahaan sehingga auditor mempunyai hak  untuk  menyuarakan  pendapatnya (Bakar, 2020). konsisten pada Widhi & Suarmanayasa (2021) yang menunjukkan  adanya  dampak  positif antara  likuiditas  dengan  profitabilitas dan didukung oleh penelitian
Firmansyah  &  Riduwan  (2021)  yang memperoleh  hasil  dimana  adanya dampak  positif  antara  likuiditas  dan profitabilitas  serta  Karimah  &  Mahroji (2023)  menunjukkan  hasil  positif
hubungan antara likuiditas pada profitabilitas.
H1:  Likuiditas  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas Hubungan leverage dengan profitabilitas Menurut  Widhi  &  Suarmanayasa
(2021)  Meningkatnya  biaya  utang menunjukkan  tingginya  risiko  yang disertai  dengan leverage yang  tinggi, Penggunaan  utang  menimbulkan  beban bunga  tetap,  sehingga  jika  perusahaan menggunakannya tanpa memantau jumlah leverage maka  profitabilitas akan menurun, Pernyataan ini
memperjelas  bahwa  perusahaan  yang menggunakan  utang  untuk  membiayai asetnya  akan  mengalami  penurunan profitabilitas  karena  perusahaan  perlu meminimalkan  kerugian  yang  timbul akibat  penggunaan  utang  tersebut. (Permadi  et  al.  2021)  perusahaan  yang terancam kebangkrutan ialah perusahaan yang asetnya lebih kecil dari kewajibanya, ini menyiratkan ketika aset suatu  perusahaan  kurang  maka  dapat menimbulkan  keraguan  pada  masa mendatang. Menurut Afrianti & Purwaningsih  (2022)  bahwa  tingkat leverage yang terlalu tinggi menyebabkan kinerja perusahaan buruk. Hal  ini  terkait  dengan  penelitian Sukadana & Triaryati (2018) menghasilkan leverage berdampak negatif signifikan terhadap profitabilitas dan  didukung  oleh  Nasir  (2022)  yang menghasilkan  negatif  signifikan  antara hubungan leverage terhadap profitabilitas serta Hermanto & Dewinta (2023) yang memperoleh hasil leverage berdampak  negatif  signifikan  pada profitabilitas.
H2: Leverage berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas
Hubungan ukuran perusahaan dengan profitabilitas Pada  penelitian  Wulandari  (2021) bahwa ukuran suatu perusahaan berdampak  terhadap  laba,  hal  ini disebabkan  oleh  fakta  perusahaan dengan  aset  yang  cukup  besar  dapat memanfaatkan  sumber  dayanya  dengan sebaik-baiknya  dan  seefisien  mungkin dalam menghasilkan laba. Kemungkinan menghasilkan keuntungan dan kemudahan  perusahaan  mendapatkan pendanaan berkorelasi langsung dengan ukurannya.  Semakin  besar  total  aset, semakin tinggi pula pendapatan, karena aset  perusahaan  dapat  digunakan  untuk menjalankan  operasional  perusahaan seperti  pembuatan  produk  untuk  dijual, peningkatan penjualan akan menghasilkan  keuntungan  perusahaan yang  lebih  tinggi  dan  sejalan  dengan peningkatan  profitabilitas  perusahaan (Kamsari  &  Setijaningsih,  2020). Perusahaan  besar  akan  lebih  mudah mendapatkan permodalan serta kepercayaan  investor  dan  lembaga keuangan,  ketika  perusahaan  besar mengalami masalah keuangan,
perusahaan  tersebut  dengan  mudah membuat  pengaturan  baru  untuk membayar  kreditornya  oleh  karena  itu, audiotr  menghindari  audit  rutin  untuk perusahaan besar, namun hal ini mudah dilakukan  untuk  perusahaan  kecil (Wawo  et  al.,  2019).  Berdasarkan Sukadana & Triaryati (2018) mengahsilkan ukuran perusahaan berdampak  positif  pada  profitabilitas. Didukung  oleh  penelitian  (Qur’ani  & Purwaningsih, 2022) menunjukkan dampak  signifikan  antara  ukuran perusahaan  pada  profitabilitas.  Serta Hardinis, (2019) adanya dampak positif signifikan  ukuran  perusahaan  pada profitabilitas.
H3: Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas
Model penelitian
Gambar 1. Model Penelitian .

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini  return  on equity (ROA) digunakan sebagai ukuran profitabilitas. yang merupakan salah satu variabel dependen, membandingkan laba bersih  dengan  total  aset  (Nainggolan et al .  2022).  Pada  variabel  independen meliputi likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan.  Likuiditas  menggunakan proxy  Current  Ratio (CR)  mengukur antara  aset  lancar  dengan  utang  lancar (Smart et  al .  2016). Leverage diukur proxy  Debt  Equity  Ratio (DER)  total utang dibagi dengan ekuitas (Smart et al . 2016). Ukuran Perusahaan menggunakan proxy total aset (Wage et al . 2021).
Penelitian ini memakai kausalitas. Data sekunder digunakan diperoleh dari laporan  keuangan  yang  dirilis  oleh perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  web www.idx.co.id dan laman resmi perusahaan periode 2020-2022 (3 tahun). Populasi  data  dalam  penelitian  ini terdapat 84 perusahaan. Teknik pengambilan  sampel  penelitian  ini memilih purposive  sampling dengan kriteria  yaitu  mempublikasikan  laporan keuangan  secara  berturut  turut  pada waktu penelitian, penggunaan mata uang rupiah  dalam  laporan  keuangan  dan perusahaan yang melaporkan laba positif secara  berturut-turut  pada  waktu penelitian.  Kriteria  ini  menghasilkan terciptanya sampel data yang terdiri dari 36  perusahaan,  dengan  total  sampel sebanyak 108 data.
Statistik  deskriptif  digunakan dalam  pendekatan  pengelolaan  data penelitian  ini  untuk  mengkarakterisasi nilai  rata-rata  (nilai  rata-rata),  deviasi standar,  nilai  maksimum,  dan  rentang data.  (Ghozali,  2018).  Penelitian  ini menggunakan  metode  data  panel  yang dioleh  dengan  eviews.  Pemodelan dengan  teknik  regresi  data  panel  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  tiga pendekatan yaitu Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM), dan Random Effect Model (REM). Pengujiannya  untuk  menentukan  model yang digunakan dalam pengolahan data panel  ada  dua  yaitu  uji  Chow  dan  uji Hausman.  (Caraka,  2017). Common
Effect  Model (CEM)  dan Fixed  Effect Model (FEM) dibandingkan menggunakan uji Chow untuk menentukan  variabel  mana  yang  lebih banyak.  Probabilitas  cross  sectional ditentukan  jika  F  lebih  besar  dari  0,05 dipilih Common  Effect  Model (CEM). Jika  probabilitas  cross-sectional  kurang dari  0,05,  dipilih Fixed  Effect  Model (FEM).  Uji  hausman  digunakan  untuk memilih  apakah Fixed  Effect Model ( FEM)  atau
Random  Effect  Model (REM) yang tepat, pengambilan dilakukan  jika  nilai  probabilitas  >  0,05 dipilih Random  Effect  Model (REM). Jika  nilai  probabilitas  <  0,05  dipilih Fixed  Effect  Model (FEM).  Beberapa pengujian,  seperti  uji  normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas, dan  autokorelasi  (Ghozali,  2018). Tujuan  pengujian  normalitas  untuk mengetahui  apakah  suatu  variabel berkorelasi  dan  stabil  dalam  model regresi berdistribusi normal. Syarat dasar untuk menentukan normalitas data harus berdistribusi normal jika tingkat signifikansinya  lebih  besar  atau  sama dengan  0,05.(Ghozali,  2018).  Uji Multikolinearitas digunakan untuk mengetahui  apakah  model  regresi memiliki  korelasi  yang  kuat  atau
sempurna  antar  variabel  independen dengan melihat matriks korelasi variabel independen.  Nilai  korelasi  yang  lebih besar  dari  0,80  menunjukkan  adanya multikolinearitas.  Untuk  mengetahui apakah varians dari residual suatu model regresi  berbeda  antar  observasi  dapat menggunakan  uji  heteroskedastisitas menggunakan  uji Glejser .  tingkat signifikansi di atas nol. Nilai signifikan sebesar  0,05  menunjukkan  adanya heteroskedastisitas, namun nilai signifikan sebesar 0,05 tidak menghasilkan heteroskedastisitas (Ghozali, 2018). Autokorelasi dianggap sebagai  bentuk  analisis  dimana  terjadi korelasi,  diperlukan  batasan  waktu. Analisis  autokorelasi  dilakukan  oleh Durbin Watson (DW).
Uji persial (uji t), uji simultan (uji F),  dan  uji  koefisien  determinasi  (R2) merupakan uji hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini. Uji t dengan kriteria digunakan untuk menolak hipotesis jika nilai  signifikansi  kurang  dari  0,05. (Ghozali, 2018). Uji F membantu dalam menentukan  apakah  semua  variabel independen terdapat hubungan terhadap variabel  dependen  (Ghozali,  2018).
Ambang batas signifikansi 0,05
digunakan  dalam  pengujian  ini.  Uji koefisien  determinasi  (R2)  digunakan untuk  mengevaluasi  penanganan  model terhadap  variasi  variabel  terikat  yang nilainya berfluktuasi antara nol dan satu (0 < R2 < 1). Apabila R2 sama dengan 0, berarti  terdapat  perbedaan  yang  lebih besar antara proporsi komponen independen  dan  variabel  dependen dalam model dengan proporsi komponen independen  yang  tidak  diperhitungkan. Variabel  independen  dalam  sampel dapat menyumbang 100% variasi, yang diwakili  oleh  persentase  varians  R2, yaitu sama dengan 1.Teknik analisis data ini  menggunakan  analisis  regresi  data panel yang memiliki persamaan sebagai berikut :
Profitabilitas = 𝑎 + 𝛽 0 𝐶𝑅 − 𝛽 4 𝐷𝐸𝑅 + 𝛽 7 𝑆𝐼𝑍𝐸 + 𝑒 Keterangan : 𝛼
= Konstanta Y = Profitabilitas CR = Likuiditas DER = Leverage SIZE = Ukuran Perusahaan β =  Koefisien  regresi  variabel independen e = Eror HASIL DAN

## PEMBAHASAN
PENELITIAN Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel Mean  Median  Maximum  Minimum Std. Dev ROA 8,937 7,203 49.303 0,011 7,383 CR 3,747 1,956 101,351 0,737 9,808 DER 0,830 0,824 2,904 0,000 0,594 SIZE 29,235  29,038 32,826 25,447 1,626 Observations 108 108 108 108 108 Sumber: Data diolah, 2024 Hasil statistik deskriptif pada tabel
2  menunjukkan  bahwa  total  jumlah sampel  yang  diteliti  sebanyak  108 sampel  data  yang  berasal  dari  36 perusahaan  dalam  penelitian  3  tahun yaitu 2020 sampai 2022.
Variabel  dependen  (Y)  yaitu profitabilitas  dengan proxy
Return  On Asset (ROA) mendapatkan nilai minimumnya  0,011  pada  PT  Buyung Poetra Sembada Tbk dan maksimumnya
49,303  pada  PT  Provident  Investment Bersama  Tbk  dan  nilai  rata-rata  8,937 dengan nilai standar deviasi 7,383 lebih kecil  dari  nilai  rata-rata  dapat  diartikan bahwa  data  profitabilitas  (ROA)  tidak bervariasi  atau  berkelompok  dan  ROA dianggap  baik  karena  nilai  rata-rata diatas 5,98%.
Variabel  independen  likuiditas (X1)  yang  diukur  menggunakan  CR yang  mempunyai  nilai  minimum  0,737 pada  PT  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk, nilai  maksimumnya  101.351  pada  PT Provident  Investasi  Bersama  Tbk,  dan nilai rata-rata 3,747 dengan nilai standar
deviasi 9,808 Lebih besar dari nilai rata- rata dapat diartikan bahwa data likuiditas (CR) bervariasi atau tidak berkelompok dan  likuiditas  (CR)  dianggap  tinggi karena melebihi batas maksimal antara 1 sampai 3.
Variabel independen leverage (X2) yang  diukur Debt  Equity  Ratio (DER) minimumnya  0,000  pada  PT  Provident Investasi Bersama Tbk, nilai maksimumnya  2,904  PT  Pantai  Indah
Kapuk Dua Tbk dan nilai rata-rata 0,830 dengan standar deviasi 0,594 lebih kecil dari nilai rata-rata artinya data leverage (DER) tidak bervariasi atau berkelompok  dan  nilai leverage (DER)
dianggap  aman  bagi  perusahaan  karena dibawah atau sampai dengan 1.
Variabel independen ukuran perusahaan (X3) yang diukur menggunakan  total  aset  menunjukkan nilai  minimumnya  25,447  pada  PT
Pantai  Indah  Kapuk  Tbk,  nilai maksimumnya 32,826 pada PT Indofood Sukses  Makmur  Tbk  dan  nilai  rata-rata 29,235  yang  dirupiahkan  sebesar  Rp. 4.972.779.225.227 dan tergolong dalam usaha besar dengan standar deviasi 1,626 lebih kecil dari nilai rata-rata artinya data ukuran perusahaan tidak bervariasi atau berkelompok.

## Uji Pemilihan Model
Common effect model Model data panel dapat dioptimalkan  menggunakan  penduga kuadrat terkecil biasa (OLS) dan kuadrat terkecil. Berdasarkan hasil model regresi common  effect,  probabilitas  CR  lebih besar dari 0.25 = 0.05, sehingga variabel CR tidak berdampak pada profitabilitas. Jika  nilai  probabilitasnya  0.97  lebih besar  dari  α  =  0.05  maka  SIZE tidakberdampak,  namun  nilai  DER sebesar 0.00.
Fixed Effect model
Analisis statistik pada regresi data panel fixed  effect menunjukkan  bahwa CR  dan  DER  keduanya  memiliki dampak signifikan terhadap profitabilitas,  Probabilitas  CR  sebesar 0,000  sedangkan  probabilitas  DER sebesar  0,000.  Size  tidak  signifikan karena  nilainya  melampaui  α  =  0,05 (0,39).

## Random Effect
Pendekatan  ini  dikenal  dengan pendekatan Generalized  Least  Space (GLS)  Mengingat  nilai  α  sebesar  0,68 untuk SIZE lebih besar dari = 0,05 dalam hal  ini  CR  dan  DER  berdampak signifikan  pada  profitabilitas.  DER  = 0,0001, CR = 0,00.

## Uji chow
Uji  Chow  melihat  probabilitas, jika nilai F probabilitas sebesar 0,000 < 0,05  dalam  hal  ini  FEM  lebih  akurat untuk dipilih.

## Uji hausaman
Uji  Hausman  melihat  probabilitas jika nilai F  0,000 kurang dari 0,05 dalam hal ini FEM lebih akurat digunakan.

## Uji Asumsi Klasik Uji normalitas
Data berdistribusi normal jika nilai probabilitas uji JB lebih besar dari 0,05 dan  tidak  berdistribusi  normal  jika  itu kurang  dari  0,05.  Nilai  probabilitas Jarque-Berra  (JB)  sebesar  0,48  yang menunjukkan 0,48 > 0,05 menunjukkan model berdistribusi normal.

## Uji multikolinearitas
Multikolinearitas  terjadi  pada model  estimasi  jika  nilai  koefisien korelasi lebih besar dari 0,80, dan tidak terjadi  jika  nilai  koefisien  korelasinya kurang  dari  0,80.  Terlihat  dari  hasil output eviews bahwa X1 dan X2 sebesar -0,2714.  X1  dan  X3  mempunyai  nilai
korelasi  sebesar  -0,0342.  X2  dan  X3 mempunyai  nilai  korelasi  sebesar 0,1277.  Semua  data  kurang  dari  0,80. Sehingga,  dapat  diartikan  tidak  ada masalah multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan temuan uji heteroskedastisitas  menggunakan  uji Glejser .  Berdasarkan  tabel  tersebut, temuan  output  menunjukkan  bahwa tidak  ada  heteroskedastisitas  dimana probabilitas  variabel  likuiditas  (CR), leverage (DER), dan ukuran perusahaan lebih  dari  0,05.  Sehingga  dikatakan  uji Glejser menunjukkan  tidak  adanya heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  statistik  dapat  dilakukan dengan  menggunakan  uji Durbin- Watson (uji  DW).  Model  ini  sangat sesuai dengan model regresi, dan analisis struktural  menunjukkan  nilai  DW sebesar  2,1268.  Berdasarkan  nilai  n  = 108 dan k = 4 pada tabel Durbin-Watson, diperoleh nilai antara dl = 1,6104 dan du = 1,7637 dan 4-du = 2,2363 yaitu 2,1268 <    2,2363,  menunjukkan  tidak  adanya autokorelasi.
Uji T Jika  nilai  t-tabel  data  adalah  df  = (nk-1)  =  (108-3-1)  dan  derajat independensinya 0,05 maka nilai t-tabel tersebut  adalah  1,65964.  Berdasarkan data  tersebut  diperoleh  nilai  -5,8410  < 1,165964 dan hubungan probabilitasnya 0,000  <  0,05  artinya  likuiditas berdampak  negatif  pada  profitabilitas. Persamaan regresi leverage mempunyai probabilitas  -5,7211  <  1,165964  dan 0,000  <  0,05  artinya leverage memiliki dampak  negatif  signifikan  kepada profitabilitas. Variabel ukuran
perusahaan  mempunyai  nilai    0,8485  < 1,165964  dan  0.3991  >  0,05  sehingga
menghasilkan  ukuran  perusahaan  tidak berdampak pada profitabilitas.

## Uji Koefisien Determinasi
Nilai  Adjusted  R-squared  sebesar 0,9010  menghasilkan  bahwa  90,10% dari  total  variasi  profitabilitas  (ROA) perusahaan  dijelskan  oleh  ketiga variabel  independen.  Sisanya  9,9% dijelaskan  oleh  faktor  yang  lain  tidak tercakup dalam model.

## Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan  hasil  Fixed  Effect Model  dilakukan  uji  F  dengan menggunakan F-tabel =n-k-1 = 108-3-1 = 104 nilai F-tabel  tersebut adalah 2,69 dengan derajat kebebasan 0,05 statistik F 26,632  melebihi  F-tabel  dan  nilai probabilitas  0,000  lebih  kecil  dari  0,05 menunjukan bahwa profitabilitas dipengaruhi oleh faktor seperti likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan.
Analisis Regresi Data Panel Tabel 3. Hasil Uji Hipotesis Hipotesis Pernyataan β Hasil Keputusan H 1 Likuiditas berpengaruh positif terhadap profitabilitas -0,395 Sig  = 0,000 0,000  <
0,05 H 1 Ditolak
H 2 Leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas -2,044 Sig  = 0,000 0,000  < 0,05 H 2
Diterima H 3 Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas 0,264 Sig =0,399 0,399  < 0,05 H 3 Ditolak Adjusted R-squared 0,90 Sumber: Output Eviews 12 Analisis regresi data panel dengan Fixed  Effect  Model menghasilkan persamaan regresi berikut: Profitabilitas = 4,3842 – 0,3953LIKUIDITAS ti – 2,0445LEVERAGE ti + 0,2645UKURAN_PERUSAHAAN ti + e
Persamaan  regresi  menunjukkan bahwa konstanta sebesar 4,3842
menunjukkan  bahwa  profitabilitas  juga akan  menjadi  4,3842  ketika  likuiditas, leverage,  dan  ukuran  perusahaan semuanya bernilai nol. Untuk observasi i dan  t,  jika  seluruh  variabel  independen lainnya  tetap  dan  terjadi  kenaikan  nilai likuiditas (CR) sebesar 1%. Oleh karena itu,  akan  terjadi  penurunan  nilai profitabilitas  pengamatan  ke  i  sebesar 0,3953  pada  waktu  t.  Kenaikan  nilai leverage (DER)  sebesar  1%  antara observasi  ke  i  dan  waktu  t  digunakan sebagai  konstanta  untuk  variabel independen  lainnya.  Nilai  keuntungan akan  menurun  menjadi  2,0445  pada observasi  ke  i  dan  waktu  t  sebagai konsekuensinya. Seluruh variabel independen  lainnya  dianggap  konstan jika nilai ukuran perusahaan naik sebesar 1% pada pengamatan i dan t. Akibatnya nilai  profitabilitas  akan  naik  sebesar
0,2645 antara observasi I hingga waktu t.

## PEMBAHASAN
Pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas Hasil  penelitian  ini  menunjukan bahwa likuiditas perusahaan yang diukur dengan Current Ratio (CR) memberikan dampak negatif signifikan pada profitabilitas. Sehingga H 1 yang
menyatakan likuiditas berdampak positif pada  profitabilitas ditolak .  Likuiditas berdampak  negatif  dan  signifikan  pada profitabilitas,  hal  ini  disebabkan  tidak semua  aset  lancar,  seperti  persediaan yang  tidak  terjual,  meningkatkan profitabilitas.  Demikian  pula,  bahkan perusahaan yang memiliki banyak dana belum  tentu  mengalami  peningkatan laba.  Karena  perusahaan  tidak  dapat mengubah  persediaannya  menjadi  dana tanpa  menjualnya,  maka  memiliki persediaan yang banyak akan mengurangi  kemungkinan  perusahaan memperoleh keuntungan (Siregar, 2023). Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin lama  barang  disimpan,  semakin  mahal biaya penyimpanannya. Penurunan profitabilitas akan membatasi kemampuan perusahaan dalam mengalokasikan dananya  dimana dapat membuat perusahaan mengalami kebangkrutan dimasa mendatang. Temuan  ini  sejalan  dengan  Sukmayanti & Triaryati (2019) dan (Simbolon, 2020) mengatakan bahwa likuiditas berdampak negatif signifikan pada profitabilitas.
Pengaruh leverage terhadap profitabilitas Penelitian  ini  menunjukan  bahwa leverage yang tinggi dapat menunrunkan profitabilitas  perusahaan.  Sehingga  H2 bahwa leverage berdampak negatif pada profitabilitas diterima .  Hal  ini  terjadi pada  peningkatakan leverage dapat menyebabkan  profitabilitas  perusahaan menurun,  Karena  penggunaan  utang menghasilkan  biaya  bunga  yang  tetap, maka  profitabilitas  akan  menurun  jika tingkat leverage diabaikan. Biaya utang akan  meningkat  jika  tingkat  leverage tinggi,  ketika  sebuah  perusahaan memiliki lebih banyak utang, profitabilitasnya menurun karena perusahaan harus fokus pada penciptaan arus  kas  untuk  membayar  utangnya (Nasir,  2022).  Rasio  utang  suatu perusahaan yang tinggi dapat mengakibatkan kinerja keuangan dibawah  standar  hal  ini  menimbulkan keraguan  pada  perusahaan  untuk bertahan.  Temuan  ini  sejalan  dengan Afrianti  &  Purwaningsih  (2022)  dan Sukadana & Triaryati (2018) mengatakan bahwa leverage berdampak negatif signifikan pada profitabilitas. Pengaruh ukuran Perusahaan terhadap profitabilitas Hasil  dari  penelitian  ini  menilai bahwa  ukuran  perusahaan  di  ukur sebagai  logaritma  total  aset.  hasil
variabel  ukuran  perusahaan  tidak berdampak pada profitabilitas, sehingga H3  ukuran  Perusahaan  berdampak positif pada profitabilitas ditolak . Hal ini terjadi  karena  pertumbuhan  perusahaan tidak selalu lebih menguntungkan, hal ini ditunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan bukanlah  penentu  utama  profitabilitas karena Perusahaan besar pasti memiliki biaya  operasional  yang  lebih  tinggi, termasuk biaya tenaga kerja,
manajemen,  dan  operasional  umum, seperti  pemeliharaan  mesin,  kendaraan, dan  peralatan  pabrik  mengurangi keuntungan.  Hal  ini  menunjukan kelangsungan  suatu  perusahaan    tidak mempertimbangkan ukuran perusahaanya ketika menghasilkan profitabilitas. Temuan ini sejalan dengan
Veronica  &  Saputra  (2021)  dan Aghnitama et  al. (2021)  mengatakan ukuran  perusahaan  tidak  berdampak pada profitabilitas.

## PENUTUP Kesimpulan
Data  sebanyak  108  dari  36 perusahaan  yang  secara  resmi  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  2020- 2022. Hasil penelitian serta pembahasan pada  bab  sebelumnya,  dapat  diambil kesimpulan  pada  variabel  Likuiditas berdampak  negatif  signifikan  pada profitabilitas,  menunjukkan  semakin banyak  persediaan  perusahaan  semakin turun pula keuntungannya. akan meningkat  dan  persediaan  harus  dijual sebelum  dapat  diubah  menjadi  uang tunai  dan  menghasilkan  keuntungan. Leverage berdampak  negatif signifikan pada  profitabilitas  yang  dimana  jika leverage yang tinggi berasal dari tingkat utang yang tinggi, Hal ini mempengaruhi biaya  pinjaman  lebih  dari  suku  bunga. perusahaan  yang  menggunakan  utang untuk  membiayai  asetnya  akan  kurang menguntungkan karena harus membayar kembali utang tersebut. Namun,
penggunaan utang juga dapat menguntungkan  jika  struktur  modal digunakan untuk menargetkan penjualan dan meningkatkan pendapatan, sehingga akan meningkatkan profitabilitas. Peneliti selanjutnya dapat mengambil  manfaat  dari  rekomendasi penulis,  termasuk  memasukkan  lebih banyak  variabel  independen  yang mungkin berdampak pada profitabilitas. Seperti  kepemilikan  manajemen  karena apabila  manajemen  memiliki  saham pada  perusahaan  tersebut  diharapkan dapat  meningkatkan  profitabilitasnya serta  pertumbuhan  penjualan  karena pertumbuhan penjualan dapat meningkatkan profitabilitas suatu perusahaan. Selain itu karena sub sektor makanan  dan  minuman  kini  hanya mencakup  42%  sampel,  penelitian dimasa  depan  mungkin  perlu  diperluas untuk mencakup topik penelitian lainya.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk membantu  investor  membuat  penilaian yang  tepat  mengenai  investasi  yang relevan dengan profitabilitas perusahaan, jika investor memprioritaskan  profitabilitas  suatu perusahaan  diatas  semua  faktor  lainnya ketika  melakukan  investasi  maka  harus mempertimbangkan likuiditas dan leverage , dengan kenaikan likuiditas dan leverage dapat mempengaruhi kenaikan profitabilitas perusahaan. Bagi perusahaan  diharapkan  untuk  lebih meningkatkan  penjualan  pada  industri manufaktur dengan promosi menggunakan batas waktu dan
komunikasi  kepada  pelanggan  baik pelanggan  baru  atau  pelanggan  lama setelah  melakukan  pembelian  dari perusahaan,  agar  menjaga  merek  dan citra  perusahaan,  hal  ini  membantu mendorong  pertumbuhan  penjualan dimasa depan. Serta dapat memanfaatkan  kondisi  sosial  dengan melakukan promosi dimedia sosial.

## DAFTAR PUSTAKA
Abeyrathna,  S.  P.  G.  M.,  & Priyadarshana,  A.  J.  M.  (2019). Impact of Firm size on Profitability. International Journal of Scientific and Research Publications (IJSRP) , 9 (6), p9081.
https://doi.org/10.29322/ijsrp.9.06 .2019.p9081 Adria,  C.,  &  Susanto,  L.  (2020). Pengaruh  leverage  ,  likuiditas, ukuran perusahaan, dan perputaran total  aset  terhadap  profitabilitas. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara , 2 (1), 393–400. Afrianti, D., & Purwaningsih, E. (2022).
Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas. Jurnal  Ilmiah  MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan
Akuntansi) , 6 (2), 1781–1796. Aghnitama,  R.  D.,  Raya,  A.  A.,  & Hersugondo, H. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Pada Indeks  Investor33  Di  BEI. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen , 18 (02), 01–11. https://doi.org/10.36406/jam.v18i 02.392 Agustin, O., Anwar, Y., & Bramana, S. M. (2021). Analisis rasio profitabilitas  tehadap  optimalisasi laba  pada  PT  Grand  Titian Residence. Jurnal Media Wahana
Ekonomika , 20 (1), 202–215. Awliya, M. (2022). Analisis Profitabilitas  (  Return  On  Asset  ( Roa ) dan Return On Equity ( RoE )  Pada  PT  Sido  Muncul  Tbk.
Journal  of  Economic  Education ,
1 (1).
Bintara,  R.  (2020).  The  Effect  of
Working  Capital,  Liquidity  and Leverage  on  Profitability. Saudi Journal of Economics and Finance , 04 (01), 28–35. https://doi.org/10.36348/sjef.2020
.v04i01.005
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar - dasar manajemen keuangan (14th  ed.).  Jakarta :
Salemba Empat, 2018.
Caraka, R. E. (2017). Spatial Data Panel
(1st ed.). Wade Group. Damayanti, N. M. E., & Darmayanti, N. P.  A.  (2022).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi  Dan  Logistik. E- Jurnal  Manajemen , 11 (8),  1462– 1482.
Ejike,  S.  I.,  &  Agha,  N.  C.  (2018).
Impact  of  Operating  Liquidity  on Profitability  of  Pharmaceutical
Firms  in  Nigeria. International Journal  of  Academic  Research  in Accounting, Finance and Management  Sciences , 8 (3),  73– 82. https://doi.org/10.6007/ijarafms/v
8-i3/4466 Fajaryani,  N.  L.  G.  S.,  &  Suryani,  E. (2018). Struktur Modal, Likuiditas dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer , 10 (2), 74–79. Farika, V. D. S., & Dewi, N. G. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal  Akuntansi Dan Keuangan , 8 (01), 12–26.
Firmansyah,  D.  I.,  &  Riduwan,  A.
(2021). Pengaruh Perputaran Modal  Kerja,  Leverage,  dan Likuiditas  terhadap  Profitabilitas.
Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi ,
10 (2), 1–18. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gyekye,  A.,  Ansah,  I.  O.-,  Amankwah,
E.  O.,  &  Asiedu,  K.  (2020).
Corporate  Liquidity  Management and  its  Impact  on  Profitability  of Listed  Firms  in  Ghana. The International  Journal  of  Business & Management , 8 (1). https://doi.org/10.24940/theijbm/2 020/v8/i1/bm2001-058
Harahap, R. M., & Halim, E. H. (2022). Analisis  pengaruh  leverage  dan ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan  dengan  profitabilitas sebagai  variabel  mediasi. Jurnal Administrasi Bisnis Terapan , 5 (1). https://doi.org/10.7454/jabt.v5i1.1 040 Hardinis,  M.  (2019).  Capital  Structure and  Firm  Size  on  Firm  Value Moderated by Profitability. International Journal of Economics and Business Administration , VII (1), 174–191.
Hermanto,  H.,  &  Dewinta,  A.  (2023). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Efisiensi  Perusahaan,  Likuiditas, Kekuatan  Pasar,  Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap  Profitabilitas. Jurnal Ilmiah  Manajemen,  Ekonomi,  &
Akuntansi  (MEA) , 7 (2),  846–871. https://doi.org/10.31955/mea.v7i2
.3060 Hidayah,  A.  N.,  Hermuningsih,  S.,  & Maulida,  A.  (2023).  Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Perputaran  Persediaan  Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains)Jurnal Manajemen Dan Sains) , 8 (1), 21–29. https://doi.org/10.33087/jmas.v8i1 .888 Hidayat,  W.  W.  (2018). Dasar-dasar analisis  laporan  keuangan (1st ed.). Uwais Inspirasi Indonesia. Indomo, U. S. (2019). Pengaruh Struktur Modal,  Pertumbuhan,  Ukuran Perusahaan dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Pertambangan Periode 2012-2016. Jurnal STEI Ekonomi , 28 (02), 267–279. https://doi.org/10.36406/jemi.v28i 02.255 Kamsari,  A.,  &  Setijaningsih,  H.  T. (2020). Pengaruh Likuiditas, Efisiensi  Modal  Kerja,  Leverage, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara , 2 (April),  603–
612.
Karimah,  I.  M.,  &  Mahroji,  M.  (2023). Pengaruh  struktur  modal,ukuran perusahaan, likuiditas dan pertumbuhan  penjualan  terhadap profitabilitas. Journal of Advances in Digital Business and Entrepreneurship , 02 (02), 33–50. Kasmir,  K.  (2019). Analisis  laporan keuangan (12th  ed.).  Depok: Rajawalii Persada, 2019. Kumalasari,  R.  (2022). Debt  to  Equity Ratio . Https://Majoo.Id/Solusi/Detail/De bt-to-Equity-Ratio-Rumus- Der#:~:Text=Pertanyaan. Kusumadewi,  R.  N.  (2022).  Pengaruh leverage,  pertumbuhan  penjualan dan  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas. Jurnal  Akuntansi Dan  Sistem  Informasi , 3 (2),  244–
252.
Lestari, M. D., Karim, N. K., & Hudaya,
R. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Leverage dan Likuiditas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Riset Ekonomi AKuntansi  Dan  Perpajakan , 3 (1),
1–16. https://doi.org/10.30812/rekan.v3i
1.1704
Lyman,  C.  (2022). Pengertian,  Cara
Menghitung  dan  Rumus  Current Ratio . Pintu. https://pintu.co.id/blog/current- ratio-adalah Mariani,  D.,  &  Suryani,  S.  (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap nilai perusahaan dengan kinerja sosial dan kinerja lingkungan sebagai variabel moderator. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 7 (1), 59–78.
Mu’avidayana, M., Indupurnahayu, I., & Hurriyaturrohman,  H.  (2022). Analysis  Of  The  Influence  Of Financial Liquidity And Leverage On Profitability In Manufacturing Companies  Listed  On  Idx  2015  – 2019. Jurnal  HARMONI:  Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 1 (1), 1.
https://doi.org/10.32832/jharmoni. v1i1.7205 Mufalichah,  F.  Z.,  &  Nurhayati,  I. (2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Dan Sales Growth Terhadap Financial Distress. Jurnal Paradigma Akuntansi , 4 (1), 40. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i1. 16696 Mulyono,  R.  H.,  &  Opti,  S.  (2023). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage,  dan  Corporate  Social Responsibility terhadap Manajemen Laba. National Conference  on  Accounting  and Fraud  Auditing , 4 (1),  1–22. http://repository.trisakti.ac.id/usak tiana/index.php/home/detail/detail _koleksi/0/SKR/judul/000000000 00000106265/ Murniadi,  Suparman,  &  Rinaldi,  R. (2020). Pengaruh Likuiditas, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage Terhadap Profitabilitas. Jurnal Of Accounting Science and Technology , 3 (1), 1–60.
Muzayin,  M.  H.  T.,  &  Trisnawati,  R. (2019). Pengaruuh struktur modal,
ukuran perusahaan, umur perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Universitas Muhammadiyah Surakarta , 271. Nainggolan, M. N., Sirait, A., Nasution, O.  N.,  &  Astuty,  F.  (2022). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan,dan Leverage  Terhadap  Profitabilitas Melalui  Rasio  Roa  Pada  Sektor Food  &  Beverage  dalam  BEI periode  2015-2019. Owner  Riset Dan Jurnal Akuntansi , 6 (1), 948– 963. https://doi.org/10.33395/owner.v6
i1.440 Nasir,  M.  J.  A.  (2022).  Pengaruh
Leverage, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Buletin  Ekonomi , 3 (2), 244–252. https://doi.org/10.31949/jaksi.v3i2 .3015 Nurdiana,  D.  (2018).  Pengaruh  ukuran peruahaan  dan  likuiditas  terhadap terhadap  terhadap  profitabilitas. Menara Ilmu , XII (6), 77–88. Oktavia,  H.  C.  A.  (2019).  Analisis pengaruh  leverage  ,  profitabilitas, likuiditas  saham,  dan  reputasi underwriter terhadap underpricing IPO. Simba:  Seminar  Inovasi Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi
I , 502–513. Onyeman,  J.  I.,  &  Oji,  J.  U.  (2018). Financial leverage and profitability  of  quoted  food  and beverage  companies  in  nigeria.
International Journal Of Research In Economics And Social , 8 (9).
Prabowo,  R.,  &  Sutanto,  A.  (2019).
Analisis Pengaruh Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Otomotif  di  indonesia.
Jurnal  Samudra  Ekonomi  Dan Bisnis , 10 (1).
Putri,  I.  S.  V.,  &  Binastuti,  S.  (2023). Pengaruh Likuiditas Leverage Dan Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Farmasi  Di  Bursa  Efek. Jurnal  Ilmiah  Raflesia  Akuntansi ,
9 (1), 40–56.
Qur’ani,  F.  I.,  &  Purwaningsih,  E.
(2022).  The  Effect  of  Capital Structure  ,  Liquidity  ,  Company Size  ,  and  Inventory  Turnover  on Profitability. International Journal Of Future Studies , 5 (2), 95–105. Rantika,  D.,  Mursidah,  &  Yunina,  Z. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Bei Tahun 2018-2020. Jurnal Akuntansi  Malikussaleh  (JAM) , 1 (1).
https://doi.org/10.29103/jam.v1i1.
6603 Rosiyani, T. N. J., & Anwar, K. (2022). Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Leverage,  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Profitabilitas  Pada  Sub Sektor  Perdagangan  Besar  Yang Terdaftar  Di  BEI  2017-2020. Jurnal  Ilmu  Administrasi  Dan Manajemen , 6 (1), 118–136.
Safitri,  V.  I.,  &  Hendrani,  A.  (2020).
Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR), Non Performing Financing (NPF),  Financing  To  Deposit Ratio (FDR) dan Efisiensi Operasional  (BOPO)  Terhadap Profitabilitas (ROA). JCA Ekonomi , 1 (1), 255–260.
Samo,  A.  H.,  &  Murad,  H.  (2019). Impact  of  liquidity  and  financial leverage  on  firm’s  profitability  – an empirical analysis of the textile industry  of  Pakistan. Research
Journal  of  Textile  and  Apparel , 23 (4), 291–305. https://doi.org/10.1108/RJTA-09-
2018-0055
Sanjaya,  S.,  &  Rizky,  M.  F.  (2018). Analisis Profitabilitas Dalam Menilai  Kinerja  Keuangan  Pada PT.  Taspen  (Persero)  Medan. E-
Journal  Universitas  Islam  Negeri Sumatera Utara , 2 (2), 277–293. Sari, E. P., Ilham, R. N., Putri, D. E., & Syahputri,  A.  (2022).  Kebijakan Dividen Sebagai Pemediasi Pengaruh  Antara  Leverage  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Indeks  LQ45. Jurnal  Akuntansi Dan Pajak , 22 (2). Sembiring,  M.  (2020).  Pengaruh pertumbuhan penjualan dan likuiditas  terhadap  profitabilitas perusahaan  dagang  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Pendidikan Akuntansi , 3 (1), 59–68. https://doi.org/10.30596/liabilities .v3i1.5176 Septiano, R., Maheltra, W. O., & Sari, L. (2022). Pengaruh modal kerja dan likuiditas  terhadap  profitailitas pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  farmasi  tahun  2016-2020. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan ,
3 (4), 388–398. https://dinastirev.org/JIMT/article/ view/956/601
Simbolon,  K.  A.  M.  (2020). Pengaruh Likuiditas,  Efisiensi  dan  Ukuran Bank  Terhadap  Profitabilitas Pada  Bank  Umum  Di  Bursa  Efek Indonesia .  Universitas  Putera
Batam. Siregar,  I.  S.  (2023). Pengaruh likuiditas, leverage dan manajemen aset terhadap profitabilitas .  Univesitas  Islam
Negeri Raden Intan Lampung.
Smart, S. B., Gitman, L. J., & Joehnk, M. D.  (2016). Fundamentals  Of Investing (Thirteenth).  Global Edition.
Sofia  Prima  Dewi,  F.  H.  (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Paradigma Akuntansi , 3 (1), 137. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i1. 11414 Sukadana,  I.  K.  A.,  &  Triaryati,  N. (2018).  Pengaruh  Pertumbuhan Penjualan,  Ukuran  Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan Food and Beverage Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7 (11), 6239. https://doi.org/10.24843/ejmunud. 2018.v07.i11.p16 Sukmayanti,  N.  W.  P.,  &  Triaryati,  N. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan  Property  Dan  Real Estate. E-Jurnal Manajemen , 8 (1), 7132–7162.
Ullah,  H.  (2019).  The  Impact  of Liquidity  ,  Firm  Size  and  Fixed Assets on the Profitability of Sugar Mills  in  Pakistan. International Journal of Business Management , 4 (4), 114–121. www.sciarena.com Veronica,  V.,  &  Saputra,  A.  J.  (2021). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan  Perusahaan  dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap
Profitabilitas  Perusahaan. Forum Ekonomi , 215–222. https://doi.org/10.54259/akua.v1i3
.813 Wage,  S.,  Toni,  H.,  &  Rahmat,  R.
(2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntansi Barelang , 6 (1), 41–49. https://doi.org/10.33884/jab.v6i1. 4558
Widhi,  N.  N.,  &  Suarmanayasa,  I.  N.
(2021).  Pengaruh  Leverage  dan Pertumbuhan  Penjualan  terhadap
Profitabilitas  pada  Perusahaan Subsektor  Tekstil  dan  Garmen. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan Humanika , 11 (2), 267–275. Wulandari, D. (2021). Pengaruh Perputaran  Modal  Kerja,  Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, dan Struktur Modal  Terhadap  Profitabilitas.
Jurnal Ekonomi Mahasiswa , 1 (5).
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.i d/index.php/jira/article/view/2321 /2325 Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur  Modal  dan  Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Makanan dan Minuman. E-Jurnal Manajemen , 8 (4),  2297–2324. https://doi.org/https://doi.org/10.2 4843/EJMUNUD.2019.v8.i4.p15