## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN DI INDONESIA
Febrianty 1 Politeknik PalComTech febrianty@palcomtech.ac.id Jovan Febriantoko 2 Politeknik PalComTech jovanfebriantoko@palcomtech.ac.id
ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh intellectual capital terhadap  profitabilitas  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman  di  Indonesia. Intelectual  Capital terdiri  dari  variabel: Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU),  dan Structural  Capital (STVA) s edang  profitabilitas diproksikan  dalam Net  Profit  Margin (NPM).  Jenis  data  yang digunakan    dalam  penelitian  ini  berupa  data  sekunder  berupa laporan  tahunan  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2012-2016 . Jumlah  sampel sebanyak  8    perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi.    Hasil penelitian  menunjukan intellectual  capital (VACA,  VAHU,  STVA) berpengaruh terhadap  profitabilitas  (NPM)  perusahaan  sektor makanan dan minuman  di Indonesia secara simultan. Sedangkan secara parsial proksi dari intellectual capital, hanya variabel VACA yang  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  NPM  (proksi profitabilitas).  Dengan  demikian  penelitian  ini  mendukung bahwa  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  salah satunya  peningkatan  kontribusi  manajemen  melalui  peningkatan produktivitas knowledge work and workers .
ASSETS
Jurnal Akuntansi dan Pendidikan Vol. 7 No. 1
Hlmn. 45-56
Madiun, April 2018 p-ISSN: 2302-6251 e-ISSN: 2477-4995
Artikel masuk: 14 September 2017 Tanggal diterima:
26 Februari 2018
Kata Kunci : Modal Intelektual ; Pengungkapan ; VACA; VAHU;

## STVA; NPM

## ABSTRACT
The purpose of this research is to know the influence of intellectual capital disclosure factor to profitability of food and beverage sector in BEI period 2012-2016.  Intelectual  Capital  consists  of  Value  Added  Capital Employed  (VACA),  Value  Added  Human  Capital  (VAHU),  and Structural Capital (STVA) variables while profitability is proxied in Net Profit Margin (NPM). The type of data used in this study is secondary data  in  the  form  of  annual  reports  of  banking  companies  listed  on  the Stock Exchange in 2012-2016. Number of samples of 8 food and beverage sector  companies.  Data  analysis  technique  used  is  regression  analysis.
The  results  showed  that  intellectual  capital  (VACA,  VAHU,  STVA) affect  the  profitability  (NPM)  of  food  and  beverage  sector  companies  in Indonesia  simultaneously.  While  partially  the  proxy  of  intellectual capital, only VACA variables that partially affect the NPM (profitability proxy).  Thus  this  study  supports  that  the  most  important  thing  to improve  the  company's  financial  performance  is  the  improvement  of management  contribution  through  the  improvement  of  knowledge  work productivity and knowledge workers.
Keywords :
Intellectual-Capital;  Disclosure;  VACA;  VAHU;  STVA; NPM

## PENDAHULUAN
Saat ini penilaian kinerja perusahaan tidak hanya dilihat dari pertumbuhan laba, rasio-rasio keuangan, besarnya aset berwujud, dan banyak indikator lainnya. Namun aset tidak berwujud ( intangible asset ) khususnya pengetahuan menjadi semakin penting (Stewart,  1997).  Asset  tersebut  kemudian  dikenal  dengan  sebutan  Modal  Intelektual atau Intellectual  Capital (IC).    IC  dianggap  pengetahuan  yang  diperlukan  oleh perusahaan  untuk  menciptakan  kekayaan  perusahaan.  Penilaian  pentingnya  IC dimulai  pada  awal  1990-an  dan  tetap  menjadi  perhatian  banyak  pihak  khususnya pihak manajemen perusahaan dan investor.
IC  mulai  berkembang  di  Indonesia  saat  terbitnya  PSAK  No.  19  (revisi  2015) mengenai  aset  tidak  berwujud.  Walaupun  IC  tidak  dinyatakan  secara  eksplisit  pada PSAK  No.  19  (revisi  2015)  akan  tetapi  dengan  kalimat  bahwa  aset  tidak  berwujud merupakan aktiva non moneter yang diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik yang  dimiliki  dan  digunakan  untuk  menghasilkan  atau  menyerahkan  barang/jasa, untuk  disewakan  kepada  pihak  lainnya,  atau  untuk  tujuan  administratif  (IAI,  2015). Menurut  (Pulic,  1998),  tujuan  utama  dari  ekonomi  berbasis  pengetahuan  adalah menciptakan value  added ,  untuk  mewujudkan  hal  tersebut  dibutuhkan  ukuran  yang tepat  mengenai physical  capital (dana-dana  keuangan)  dan  potensial  intelektual (diproksikan sebagai segala potensi dan kemampuan yang dimiliki karyawan). Kalangan pebisnis telah mengenal nilai perusahaan sebagai indikator kesuksesan perusahaan akan tetapi jawaban untuk nilai lebih apa yang dimiliki perusahaan belum juga  ditemukan  oleh  mereka.  Menurut  (Warno,  2011),  nilai  lebih  tersebut  dapat dihasilkan  oleh  IC  dari  pengembangan  budaya  perusahaan  maupun  kemampuan perusahaan memotivasi karyawannya untukmmpertahankan dan terus meningkatkan produktivitas  perusahaan.  Modal  intelektual  mendorong  kreatifitas  pekerja  dalam meningkatkan  produktifitasnya  dan  pengelolaan  yang  efisien  (Hermawan  & Mardiyanti,  2016).    Sedangkan  menurut  (Sudibya  &  Astuti,  2014),  modal  intelektual adalah akumulasi kerja dari  3 komponen utama perusahaan: human capital, structural capital, dan customer  capital yang  dapat  memberikan  nilai  lebih  pada  perusahaan  di masa  yang  akan  datang.    Menurut  (OECD, 2008),  modal  intelektual  dibagi  ke  dalam tiga kelompok besar . Pertama , human capital (HC) , dikaitkan dengan “ employees take with them  when  they  leave  at  night”. HC    meliputi:  pengetahuan, skill, dan know-how para pekerja perusahaan. Kedua, structural capital (SC) , berkaitan dengan pengetahuan yang tetap ada di perusahaan walaupun pekerja tidak ada. Ketiga , relational capital, dikaitkan dengan sumber daya yang muncul dari hubungan eksternal  perusahaan dengan pihak pelanggan,  pihak  pemasok,  dan  pihak  mitra  kerja R&D.  Relational  capital merupakan bagian  dari  HC  dan  SC yang  tercakup  dalam  hubungan  perusahaan  dengan stakeholders .
Menurut  (Sunarsih  &  Mendra,  2012),  IC  merupakan  hal  yang  perlu  dipahami dalam  menjalankan  kegiatan  bisnis  perusahaan  dengan  berdasarkan  pengetahuan . Perusahaan  dapat  bersaing,  meningkatkan  kinerja  perusahaan,  menghasilkan value added ,  dan  mencapai  keunggulan  kompetitif  apabila  dapat  mendayagunakan    modal intelektual  di  perusahaan  secara  efisien.  Dengan  demikian,  semakin  besar  modal intelektual semakin efisien pula penggunaan modal perusahaan. Peningkatan tersebut akan mendapat respon yang baik dari pasar sehingga nilai perusahaan juga semakin meningkat, seiring dengan meningkatnya kinerja keuangan perusahaan.
Nilai  perusahaan  juga  tercermin  dari  harga  yang  dibayar  oleh  investor  atas sahamnya di pasar. Apabila terdapat perbedaan antara harga saham dengan nilai buku aktiva  semakin  tinggi,  maka  akan  semakin  banyak  tercipta hidden  value yang

## ASSETS JURNAL AKUNTANSI DAN PENDIDIKAN VOL 7 NO 1 APRIL 2018 HLMN. 44-56
merupakan intellectual  capital bagi  perusahaan.  Perbedaan  tersebut  merupakan  nilai tambah perusahaan yang belum disampaikan pada laporan keuangan perusahaan. Hidden value diistilahkan sebagai IC (Yudianti, Ninik., 2000) Pengelolaan IC yang efisien  diharapkan  dapat  mengatasi  ketidakstabilan  pada  perusahaan  sebagai  akibat dari kompetisi usaha yang semakin ketat. Oleh karena itu, IC di bisnis modern saat ini telah  menjadi  aset  yang  sangat  bernilai.  Hal  ini  memberikan  tantangan  kepada  para akuntan untuk mengindentifikasi, mengukur, dan mengungkapkannya dalam laporan keuangan.
Kinerja  keuangan  merupakan  ukuran  tertentu  yang  ditetapkan  untuk menyatakan  keberhasilan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba    (Wijaya,  2012). Pengukuran kinerja perusahaan jika dilihat dari perspektif keuangan sangatlah akurat namun  sebenarnya  yang  menjadi  penggerak  nilai  keuangan  tersebut  adalah  SDM (Mayo,  2000).  Pekerja/karyawan  dengan  segala  pengetahuan,  ide,  dan  inovasi  yang dimilikinya disebut sebagai Modal SDM ( human capital) . Manurut (Mayo, 2000), Human capital adalah bagian intellectual  capital yang  sangat  penting  bagi  kemajuan  dan pertumbuhan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang. Human  capital juga  menjadi faktor penentu penilaian kinerja perusahaan dan juga pencipta nilai tambah ekonomi ( economic value creator ) bagi keberlanjutan perusahaan.
Menurut  (Tan,  Plowman,  &  Hancock.,  2007),  model  VAIC™  diawali  dengan kemampuan  perusahaan  dalam  menciptakan  nilai  tambah/ value  added (VA). Keunggulan  penerapan  metode  VAIC™  adalah  karena  data  yang  dibutuhkan  relatif mudah  diperoleh  dari  berbagai  sumber  dan  jenis  perusahaan.  Data  yang  diperlukan untuk  rasio-rasio  tersebut  adalah  angka-angka  keuangan  standar  yang  tersedia  di laporan keuangan perusahaan. Menurut (Pulic, 1998), langkah-langkah pengukuran IC secara  tidak  langsung  yaitu  dengan  mengukur  efisiensi  dari  nilai  tambah  yang dihasilkan oleh kemampuan intelektual perusahaan ( Value Added Intellectual Coefficient disebut VAIC).  Komponen utama VAIC dilihat dari  sumber daya perusahaan, yaitu human capital (VAHU atau Value Added Human Capital), structural capital (STVA atau Structural Capital Value Added), dan physical capital (VACA atau Value Added Capital Employed ). Tujuan utama komponen ini menciptakan nilai tambah dalam mengetahui ukuran physcal  capital (dana-dana  keuangan)  dan intellectual  potential (nilai  yang dimiliki  karyawan  atas  kemampuan  yang  dihasilkan).  Kedua  tujuan  tersebut  telah ditunjukkan oleh VAIC yang dapat dimanfaatkan oleh perusahaan secara efisien. Hermawan & Mardiyanti (2016) menggunakan Value added Intellectual Coefficient (VAIC™) untuk  mengukur  efisiensi  komponen  IC  yang  dikaitkan  dengan  kinerja perusahaan. Hasil penelitian mereka adalah VAIC berdampak positif terhadap kinerja keuangan.  Penelitian  lainnya  oleh  (Hermawan  &  Wahyuaji,  2013),  hasilnya  IC  yang diukur  dengan  VAIC TM tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Gross  Profit  Margin (GPM)  dan  Net  Profit  Margin  (NPM),  sedangkan  VAIC TM berpengaruh  signifikan negatif terhadap ROA dan ROE.
Penelitian    ini    mengambil  objek  sektor  makanan  dan  minuman  (mamin)  yang termasuk  dalam  industri  manufaktur.  Sektor  ini  memiliki  peranan  penting  dalam pertumbuhan  nilai  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  di  Indonesia.  PDB  sektor  mamin pada 2016 mencapai Rp 586,5 triliun atau 6,2% dari total PDB nasional senilai Rp 9.433 triliun.  Selain  itu,  sektor  mamin  selalu  tumbuh  di  atas  pertumbuhan  PDB  nasional. Pada triwulan III 2017 PDB sub sektor mamin tumbuh 9,46% (YoY) menjadi Rp 166,7 triliun,  sementara  ekonomi  Indonesia  hanya  tumbuh  5,06%.  Sepanjang  triwulan  I-III 2017,  sub  sektor  mamin  tersebut  menyumbang  33,78%  PDB  sektor  pengolahan  yang mencapai Rp 1.406 triliun dan juga menyumbang 6,42% PDB nasional yang mencapai Rp  7.402  triliun  (DKatadata,  2018).  Akan  tetapi,  kelompok  industri  ini  khususnya

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL ….
sektor  mamin  rentan  terhadap  perubahan  harga  bahan  baku  dan  biaya  produksi. Harga  jual  produk  akan  semakin  tinggi,  jika  biaya  bahan  baku  dan  biaya  produksi semakin  mahal  atau  mengalami  peningkatan.  Jika  daya  saing  produk  Indonesia rendah  maka  akan  mempengaruhi  pertumbuhan  PDB  serta  memperburuk  kondisi perekonomian  Indonesia.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  sektor  mamin  membutuhkan modal intelektual dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
Penelitian  ini  menggunakan  kinerja  keuangan  profitabilitas  yang  diproksi dengan Net  Profit  Margin (NPM).  Oleh  karena,  NPM  sebagai  rasio  yang  digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih setelah pajak  (Solikhah,  Rohman,  &  Meiranto,  2010).  Oleh  karena  itu,  NPM  yang  terus semakin  besar  menunjukkan  bahwa  perusahaan  semakin  produktif,  sehingga  akan meningkatkan kepercayaan investor dalam menanamkan modalnya pada perusahaan. Semakin besar  rasio NPM, semakin baik kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba  yang  besar.  Penelitian  (Kuryanto  &  Syafrudin,  2008)  menunjukkan bahwa  tidak ada pengaruh positif antara Intellectual Capital dengan kinerja perusahaan. Selain itu, (Solikhah  et  al.,  2010)  menunjukkan  hasil  yang  sama  bahwa Intellectual  Capital tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  sebelumnya  yang  tidak konsisten,  memotivasi  peneliti  untuk  mengetahui  pengaruh Intellectual  Capital pada kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan proksi NPM. Tujuan penelitian ini adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  faktor intellectual  capital ( Value  Added  Capital Employed , Value  Added  Human  Capital ,  dan Structural  Capital  Value  Added )  terhadap profitabilitas perusahaan sektor makanan dan minuman di BEI periode 2012-2016.

## METODE PENELITIAN
Rancangan penelitian ini adalah penelitian kausal (causal) atau hubungan sebab akibat. Intelectual  Capital terdiri  dari  variabel Value  Added  Capital  Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU), dan Structural Capital (STVA) s edang profitabilitas diproksikan  dengan Net  Profit  Margin (NPM).  Jenis  data  berupa  data  sekunder bersumber  dari  laporan  tahunan  ( annual  report )  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman (mamin)yang terdaftar di BEI pada tahun 2012-2016, yang diperoleh melalui www.idx.co.id, data yang digunakan adalah data cross section.
Teknik  pengambilan  sampel  adalah  teknik purposive  sampling, yaitu  teknik pengambilan  sampel  sumber  data  dengan  pertimbangan  tertentu  (Sugiyono,  2012). Kriteria sampel dalam penelitian ini yaitu perusahaan sektor mamin yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016, tidak menunjukkan laba dan ekuitas negatif selama  periode  2012-2016,  tidak  mengalami delisting selama  periode  penelitian,  dan menggunakan mata uang Rupiah dalam laporan keuangan. Berikut ini daftar sampel perusahaan sektor mamin tahun 2012-2016 yang dijadikan sampel dalam penelitian ini, yaitu:

## Tabel 1. Sampel Penelitian
No Nama Perusahaan Kode 1 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. AISA 2 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. CEKA 3 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. ICBP 4 Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF 5 Mayora Indah Tbk. MYOR 6 Nippon Indosari Corporindo Tbk. ROTI 7 Ultrajaya Milk Industry dan Trading Tbk. ULTJ 8 Sekar Laut Tbk. SKLT Sumber :www.idx.co.id

## ASSETS JURNAL AKUNTANSI DAN PENDIDIKAN VOL 7 NO 1 APRIL 2018 HLMN. 44-56
Analisis regresi digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh Value Added Capital  Employed , Value  Added  Human  Capital ,  dan Structural  Capital  Value  Added berpengaruh terhadap Net Profit Margin .  Persamaan matematis guna menggambarkan hubungan yang dihipotesiskan dirumuskan sebagai berikut:
Y = α + B 1 X 1 + B 2 X 2 + B 3 X 3 + e Keterangan: Y =  NPM, X1 =  VACA, X2 =  VAHU, X3 =  STVA,
B 1 , B 2 , ...B 3 =  Koefisien regresi,
α =  Konstanta, e =  error term
Value Added Capital Coefficient (VACA) sebagai indikator VA yang diciptakan satu unit physical  capital. VACA  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  capital asset. Apabila perusahaan dapat mengelola sumber daya berupa capital asset dengan baik maka akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. (Pulic, 1998) menyatakan jika  satu  unit Capital  Employed (CE)  menghasilkan return yang  terus  semakin  besar, maka perusahaan tersebut telah lebih baik dalam pemanfaatan CE. Jadi, pemanfaatan CE  yang  terus  lebih  baik  merupakan  bagian  dari  IC  perusahaan.  VACA  menjadi indikator kemampuan intelektual perusahaan untuk lebih memanfaatkan modal fisik. Rumus menghitung VACA yakni :

## CE VA VACA
 Keterangan: VACA = Value Added Capital Employed (rasio dari VA terhadap CE), VA = Value Added, CE = Capital Employed (dana yang tersedia (ekuitas, laba bersih)
Berapa banyak VA yang dapat dihasilkan dengan dana yang telah dikeluarkan untuk tenaga kerja/karyawan dinyatakan sebagai Value Added Human Capital (VAHU) (Ulum,  2009).  VAHU  menunjukkan  kemampuan human  capital untuk  meningkatkan nilai perusahaan. Hubungan antara VA dengan HC mengindikasikan kemampuan HC dalam  menciptakan  nilai  di  perusahaan.  Perusahaan  harus  dapat  mengelola  sumber daya yang berkualitas tersebut secara maksimal sehingga dapat menciptakan VA dan keunggulan  kompetitif  pada  perusahaan  yang  akhirnya  meningkatkan  kinerja keuangan perusahaan.
Perusahaan  yang  memiliki  SDM  berkualitas  akan  dapat  dengan  mudah menghasilkan  nilai  tambah.  Gaji  atau  upah  yang  merupakan  penghargaan  yang diterima oleh karyawan atau pekerja merupakan indikator dari human capital . Rumus menghitung VAHU yakni:
HC VA

## VAHU 
Keterangan: VAHU = Value Added Human Capital (Rasio dari VA terhadap HC), VA = Value Added, HC = Human Capital (Beban karyawan),

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL ….
Human Capital = Staff Cost (biaya gaji dan upah + biaya tunjangan dan bonus + biaya pelatihan dan seminar + biaya perjalanan dinas)
Structural Capital Value Added (STVA) Structural  Capital  Value  Added (STVA)  menunjukkan  besar  kontribusi Structural Capital (SC)  dalam  menciptakan  nilai  pada  perusahaan.  STVA  mengukur  jumlah  SC yang  dibutuhkan  dalam  menghasilkan  satu  rupiah  dari  VA  dan  STVA  juga mengindikasikan keberhasilan SC dalam menciptakan nilai pada perusahaan. Menurut (Ulum, 2009), semakin besar kontribusi HC dalam menciptakan nilai bagi perusahaan, maka  semakin  kecil  kontribusi  yang  diberikan  SC.  Rumus  untuk  menghitung  STVA yakni:

## VA SC
STVA  Keterangan:
STVA =  Rasio dari SC terhadap VA, SC = Structural Capital (VA – HC), VA
= Value Added
Parameter untuk menyatakan efisiensi modal intelektual adalah (Pulic, 2008):
- Nilai  VAIC™ 2,50: (Atau lebih) menyatakan tanda kinerja perusahaan sangat sukses. Hal  ini  biasanya  terjadi  pada  perusahaan  yang  memiliki  teknologi  tinggi  dan merupakan  level  efisiensi  yang  benar-benar  dapat  memastikan  kinerja  perusahaan berada dalam posisi aman.
- Nilai  VAIC™ 2,00: Nilai ini menyatakan kinerja perusahaan yang efisien dan terjadi di  kebanyakan  sektor  (dimana  nilai  yang  cukup  dalam  menutupi  gaji  karyawan, amortisasi, bunga bank, pajak, dan dividen kepada pemegang saham), sisanya cukup untuk digunakan pada investasi pembangunan dan pengembangan perusahaan.
- Nilai  VAIC™ 1,75: nilai ini menyatakan perusahaan dalam kondisi relatif baik, akan tetapi  tidak  dapat  menjamin  keamanan  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Dalam kondisi  ini,  perusahaan  tidak  cukup  memiliki  dana  investasi  untuk  pembangunan dan pengembangan perusahaan.
- Nilai    VAIC™  1,25:  nilai  ini  menyatakan  perusahaan  dalam  kondisi  yang mengkhawatirkan. Value yang  diciptakan  perusahaan  tidak  cukup  untuk memastikan  perkembangan  perusahaan  dengan  kata  lain  keberlanjutan  perusahaan terancam.  Beberapa  input  dan  beberapa  kewajiban  terhadap  pihak stakeholder tidak dapat dipenuhi oleh perusahaan.
- Nilai    VAIC™  1,00:  nilai  ini  menyatakan  perusahaan  dalam  kondisi  sangat mengkhawatirkan. Output perusahaan tidak lagi mencukupi untuk men- cover semua input  yang  diperlukan  untuk  operasional.  Jadi  dengan  tingkat  efisiensi  sebesar  ini maka  hanya  biaya  tenaga  kerja  yang  dapat  ter- cover ,  sedang  nilai  yang  diciptakan perusahaan tidak cukup menutup kewajiban pada karyawan.
Gambar 1. Kerangka Pikir Penelitian

## Value Added Capital Employed
(VACA)
Value Added Human Capital
(VAHU)
Structural Capital Value Added (STVA)
Net Profit Margin (NPM)

## ASSETS JURNAL AKUNTANSI DAN PENDIDIKAN VOL 7 NO 1 APRIL 2018 HLMN. 44-56

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel  2  menyajikan  nilai  minimum,  maksimum,  rata-rata,  dan  standar  deviasi untuk masing-masing variabel penelitian dengan jumlah data 40 data. Data pada tabel 2  memperlihatkan  VACA  dengan  nilai  maksimum  adalah  0,593  sedangkan  nilai minimum adalah 0,176; VAHU dengan nilai maksimum adalah 11,757 sedangkan nilai minimum  adalah  1,459; STVA  dengan nilai  maksimum  adalah  0,915  sedangkan  nilai minimum  adalah  0,314;  NPM  dengan  nilai  maksimum  adalah  0,15  sedangkan  nilai minimum adalah 0,01.
Tabel 2. Statistik Deskriptif  Data Variabel Penelitian
Variabel Nilai Minimum Maksimum  Rata-rata VACA 0.176 0.593 0.29880 VAHU 1.459 11.757 5.01120 STVA 0.314 0.915 0.74307 NPM 0.01 0.15 0.0763 Tabel 3. Gambaran Perkembangan VAIC™ pada Perusahaan Sampel Nama Perusahaan Tahun Rata -rata 2012 2013 2014 2015 2016 PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. 12.884  10.811  6.981 6.283 8.067 9.00 PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.  7.594 10.504  6.462 7.053 9.013 8.13 PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 6.538 5.468 4.985 5.345 6.131 5.69 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.  4.731 4.055 4.048 3.966 4.065 4.17 PT. Mayora Indah Tbk. 9.778 6.339 8.742 7.996 7.956 8.16 PT.  Nippon  Indosari  Corporindo Tbk. 2.968 4.199 5.115 3.869 3.175 3.87 PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  dan Trading Tbk. 6.599 6.287 4.679 6.623 7.806 6.40 PT. Sekar laut Tbk. 2.855 3.541 3.853 2.603 2.153 3.00
Gambaran  perkembangan Value  Added  Intellectual  Capital (VAIC™)  pada perusahaan  sampel  disajikan  pada  Tabel  3.  Berdasarkan  tabel  3,  dapat  dinyatakan bahwa  kedelapan  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman    yang  terdaftar  di  BEI memiliki  nilai  VAIC™  dengan  predikat Top  Performance artinya  kinerja  efisiensi perusahaan sangat baik.
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dengan Normal  P-P  Plot  of  Regression Standardized Residual , disimpulkan bahwa pola distribusi mendekati normal. Hasil ini menunjukkan  bahwa  hasil  regresi  layak  digunakan.  Berdasarkan  output  hasil  uji normalitas Kolmogorov-Smirnov , didapatkan bahwa nilai signifikansi sebesar 0,347 lebih besar dari 0,05, sehingga disimpulkan bahwa data berdistribusi normal. Berdasarkan hasil pengujian pada Tabel 4. menunjukkan bahwa semua variabel penelitian ini memiliki tolerance yang lebih dari 0,1 dan nilai VIF yang kurang dari 10. Hal ini berarti tidak ada gejala multikolinearitas dalam model regresi.

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL ….
Tabel 4. Colinearity Statistic Model Tolerance VIF VACA 0.781 1.281 VAHU 0.164 6.095 STVA 0.148 6.763
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas, terlihat titik-titik menyebar secara acak baik  di  atas  maupun  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  dan  juga  terlihat  titik-titik tersebut  tidak  membentuk  suatu  pola  tertentu.  Dengan  demikian,  penelitian  ini terbebas  dari  masalah  heteroskedastisitas.  Selanjutnya  dilakukan  juga  uji heteroskedastisitas dengan metode statistik uji Park, hasilnya disajikan pada Lampiran 1. Berdasarkan Lampiran 1 terlihat bahwa nilai signifikansi/probabilitas dari variabel- variabel independen di atas 0,05 sehingga tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil  uji  autokorelasi  Durbin  Watson  ada  pada  Lampiran  2.  Hasil  pengujian tersebut diperoleh nilai DW sebesar  1,914 dan  akan dibandingkan dengan nilai  tabel signifikansi 5%. Jumlah variabel independen 3, maka diperoleh nilai du = 1,6589, nilai DW  1,914  lebih  besar  dari  batas  1,6589  dan  kurang  dari  (4  -  du)  4  -  1,6589  =  2,3411, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Peneliti menggunakan pengujian statistik parametrik. Salah satu jenis uji statistik parametrik  adalah  uji  regresi,  untuk  menguji  hipotesis  yang  diajukan  peneliti  maka dilakukan  uji  pengaruh  simultan  (F-test)  dan  uji  pengaruh  parsial  (t-test).  Hasil pengujian hipotesis dapat dilihat pada Lampiran 3.

## Variabel VACA terhadap NPM
Nilai  t-hitung  variabel VACA  adalah  sebesar  -2,078  dan t-tabel  dengan  α  =  5% diketahui  sebesar  2,028.  Dengan  demikian  t-hitung  lebih  besar  dari  t-tabel  (2,078  > 2,028) dan nilai  signifikansi  0,045 < 0,05, artinya H0 ditolak dan H1 diterima, bahwa VACA  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  NPM.  Penelitian  ini berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya  dan  mengindikasikan  bahwa capital  employed (CE)  yang  ada  pada  perusahaan  sektor  mamin  belum  mampu  berkontribusi  dalam memberikan value added (VA) bagi perusahaan secara sinergi dengan NPM, akan tetapi dapat dinyatakan bahwa perusahaan telah mampu mengoptimalkan pengolahan dana yang tersedia. Pengaruh negatif dapat dikarenakan kinerja karyawan yang belum baik. Modal intelektual diukur berdasar beban karyawan,  kenaikan pada beban karyawan tanpa  adanya  peningkatan  kinerja  karyawan  membuat  modal  intelektual  menjadi berpengaruh  negatif  terhadap  NPM,  dikarenakan  beban  karyawan  yang  bertambah akan  tetapi  laba  bersih  tidak  menunjukkan  perubahan  berarti.  Sehingga  hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Hermawan & Wahyuaji, 2013) bahwa IC yang diukur dengan VAICTM tidak memiliki pengaruh signifikan  terhadap  NPM.  Penelitian  ini  juga  tidak  mendukung  penelitian  terdahulu yang  dilakukan  oleh  (Putri,  2016)  bahwa  modal  intelektual  tidak  berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.

## Variabel  VAHU berpengaruh terhadap NPM
Nilai  t-hitung variabel VAHU adalah sebesar -0,657 dan t-tabel dengan α = 5% diketahui  sebesar  2,028.  Dengan  demikian  t-hitung  lebih  kecil  dari  t-tabel  (0,657  < 2,028)  dan  nilai  signifikansi  0,515  >  0,05  artinya  H0  diterima  dan  H2  ditolak,  bahwa VAHU  secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  NPM.  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa value  added berupa  gaji  dan  tunjangan  yang  diberikan  perusahaan  kepada pekerja  belum  mampu  dalam  meningkatkan  pendapatan  dan  profit  perusahaan.

## ASSETS JURNAL AKUNTANSI DAN PENDIDIKAN VOL 7 NO 1 APRIL 2018 HLMN. 44-56
Artinya gaji dan tunjangan belum mampu menjadi pendorong peningkatan laba pada perusahaan  sampel.  VAHU  perusahaan  dapat  ditingkatkan  dengan  mengoptimalkan kualitas SDM dengan mengadakan kursus/pelatihan. Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian (Hermawan & Mardiyanti, 2016) yang menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh signifikan antara human capital dengan kinerja perusahaan yang diproksikan dengan NPM.

## Variabel STVA berpengaruh terhadap NPM
Nilai t-hitung untuk variabel STVA adalah sebesar 1,051 dan t-tabel dengan α = 5% diketahui sebesar 2,028. Dengan demikian t-hitung lebih kecil dari t-tabel (1,051 < 2,028) dan nilai signifikansi sebesar (0,300 > 0,05) artinya H0 diterima dan H3 ditolak, bahwa  STVA  secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  NPM.  Temuan  ini membuktikan bahwa structural capital perusahan sampel belum  mampu memberikan pengaruh  bagi  pendapatan  dan  laba  yang  diperoleh  atau  profitabilitas  perusahaan (NPM).  Pengelolaan structural  capital belum  dapat  meningkatkan  produktivitas karyawan dalam menghasilkan value added. Oleh karena itu, salah satu cara yang dapat ditempuh  untuk  meningkatkan  STVA  salah  satunya  dengan  mengoptimalkan  sistem operasional perusahaan yang sinergi dengan target NPM perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh  (Hermawan & Mardiyanti, 2016)  bahwa  IC  yang  diukur  dengan  VAICTM  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap NPM.

## Variabel VACA, VAHU, dan STVA berpengaruh terhadap NPM
Nilai F-hitung adalah sebesar 3.577 dan F-tabel dengan derajat kepercayaan yang digunakan adalah 0,05 diketahui sebesar 2,84. Dengan demikian, F-hitung lebih besar dari F-tabel (3,577 > 2,84) dan nilai signifikansi sebesar 0,023 < 0,05, yang artinya H0 ditolak  dan  H4  diterima,  bahwa  VACA,  VAHU,  dan  STVA  berpengaruh  signifikan terhadap  NPM  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  di  BEI  periode  2012-2016. Temuan  ini  memberikan  makna  bahwa  tinggi  atau  rendahnya  tingkat  pertumbuhan Intellectual  Capital perusahaan  telah  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  bersih  setelah  dipotong  dengan  pajak  walaupun  dalam persentase yang kecil.
Berdasarkan  Lampiran  5  didapatkan  Nilai Adjusted  R  Square atau  koefisien determinasi  adalah  sebesar  0,165.  Hal  ini  berarti  16,5%  variabel  NPM  sebagai  proksi profitabilitas  mampu  dijelaskan  oleh  VACA,  VAHU,  dan  STVA  sedangkan  sisanya sebesar 83,5% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

## SIMPULAN
Kesimpulan  penelitian  ini  adalah intellectual  capital (VACA,  VAHU,  STVA) berpengaruh terhadap profitabilitas (NPM) perusahaan sektor makanan dan minuman di Indonesia secara simultan. Sedangkan secara parsial proksi dari intellectual capital, hanya  variabel  VACA  yang  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  NPM  (proksi  dari profitabilitas).  Dengan  demikian,  penelitian  ini  mendukung    bahwa  hal  terpenting meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  adalah  peningkatan  kontribusi manajemen melalui peningkatan produktivitas knowledge work dan knowledge workers . Bagi peneliti lainnya disarankan melanjutkan kajian faktor-faktor pengembangan intellectual  capital dengan  mempertimbangkan packaged  useful  knowledge dimana komponen  utama  dari intellectual  capital terdiri  dari  6  kategori,  yaitu: human  capital, structural  capital,  customer  capital,  organizational  capital,  innovational  capital ,  dan process

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL ….
capital .  Penelitian  lanjutan  dapat  melakukan  perbandingan  antar  sektor  perusahaan dan dapat menggunakan basis non moneter.

## DAFTAR PUSTAKA
DKatadata.  (2018).  Industri  Makanan  dan  Minuman  Tumbuh  di  Atas  PDB  Nasional.
Diakses pada 12 Februari 2018, dari https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2018/01/30/industri-makanan- dan-minum-tumbuh-di-atas-pdb-nasional
Hermawan, S., & Mardiyanti, U. I.  (2016). Intellectual  Capital  Dan Kinerja Keuangan Perusahaan  Manufaktur  High  Ic  Intensive.  BENEFIT  Jurnal  Managemen  Dan Bisnis, 1(1), 70–78.
Hermawan,  S.,  &  Wahyuaji,  M.  B.  (2013).  Analisa  Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap  Kemampulabaan  Perusahaan  Manufaktur  Consumer  Goods  di  Bursa Efek  Indonesia.  Call  for  Paper  2013:  Bidang  Akuntansi.  Universitas Muhammadiyah Sidoarjo, 271–282.
IAI.  (2015).  Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  No.  19  (Revisi  2015).  Jakarta: Salemba Empat.
Kuryanto,  B.,  &  Syafrudin,  M.  (2008).  Pengaruh  Modal  Intelektual  terhadap  Kinerja Perusahaan. Pada Simposium Nasional Akuntansi XI (SNA XI).
Mayo,  A.  (2000).  The  Role  of  Employee  Development  in  The  Growth  of  Intellectual Capital. Personal Review, 29(4).
OECD. (2008). Intellectual assets and value creation. Paris.
Pulic,  A.  (1998).  Measuring  the  performance  of  intellectual  potential  in  knowledge economy. In Paper presented at the 2nd McMaster Word Congress on Measuring and Managing Intellectual Capital by the Austrian Team for Intellectual Potential.
Pulic,  A.  The  Principle  of  Intellectual  Capital  Efficiency  -  A  Brief  Description  (2008). Retrieved from www.vaic-on.net/download/Casestudies/principles_2008.pdf.
Putri,  Y.  M.  (2016).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Profitabilitas  Dan Produktivitas Perusahaan  Dalam  Index  LQ45.  Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi, 5(3).
Solikhah,  B.,  Rohman,  A.,  &  Meiranto,  W.  (2010).  Implikasi  Intellectual  Capital terhadap  Financial  Performance,  Growth,  dan  Market  Value:  Studi  Empiris dengan  Pendekatan  Simplisitic  Specification.  In  Simposium  Nasional  Akuntansi XIII (SNA XIII). Purwokerto, 13-15 Oktober 2010.
Stewart,  T.  A.  (1997).  Intellectual  Capital:  The  New  Wealth  of  Organizations.  New York: Doubleday.
Sudibya, D. C. N., & Astuti, A. M. M. D. (2014). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Intervening. BENEFIT Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 18(1), 14–29.
Sugiyono.  (2012).  Metode  Penelitian  Kuantitatif,  kualitatif  dan  R  &  D.  Bandung: Alfabeta.
Sunarsih,  N.  M.,  &  Mendra,  N.  P.  Y.  (2012).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Intervening  pada Perusahaan  yang  Terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  In  Simposium  Nasional Akuntansi XV (Vol. 1).
Tan,  H.  P.,  Plowman,  D.,  &  Hancock.,  P.  (2007).  Intellectual  capital  and  financial returns of companies. Journal of Intellectual Capital, 76–95.
Ulum, I. (2009). Intellectual Capital: Konsep dan Kajian Empiris (Pertama). Yogyakarta: Graha Ilmu.
Warno.  (2011).  Intellectual  Capital:  Perspektif  Pengakuan,  Pengukuran,  dan

## ASSETS JURNAL AKUNTANSI DAN PENDIDIKAN VOL 7 NO 1 APRIL 2018 HLMN. 44-56
Implementasi. Jurnal STIE Semarang, 3(3).
Wijaya,  S.  P.  (2012).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas  pada Perusahaan Farmasi di BEI. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 1(3).
Yudianti,  Ninik.,  F.  (2000).  Pengungkapan  Modal  Intelektual  untuk  Meningkatkan Kualitas  Keterbukaan  Pelaporan  Keuangan.  Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi,  2(3), 271–283.

## LAMPIRAN
Lampiran 1. Uji Heteroskedastisitas dengan Metode Statistik Uji Park
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .059 1.953 .030 .976 logVACA 1.338 1.401 .177 .955 .346 logVAHU -1.055 1.656 -.258 -.637 .528 logSTVA 3.077 3.815 .344 .807 .425 a. Dependent Variable: LogRES_2 Lampiran 2. Hasil Uji Autokorelasi (Durbin Watson) Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 .479 a .230 .165 .25191 1.914 a. Predictors: (Constant), Log_VACA, Log_VAHU, Log_STVA b. Dependent Variable: Log_NPM1 Lampiran 3. Hasil Uji t (Uji Parsial) Variabel Koefisien t p (sig) Konfirmasi sig. VACA -0.809 -2.078 0.045 Bermakna VAHU -0.303 -0.657 0.515 Tidak Bermakna STVA 1.115 1.051 0.300 Tidak Bermakna R Square =   0.230    F =  3.577 p (sig) = 0.023         Konstanta = -1.272
Y =  -1.272 - 0.809 X 1 - 0.303 X 2 + 1.115 X 3 + e

## Lampiran 4. Hasil Uji F (Simultan)
Model Sum of Squares df  Mean Square  F Sig. 1 Regression  .681 3 .227 3.577 .023 a Residual 2.285 36  .063 Total 2.966 39 a. Predictors: (Constant), Log_VACA, Log_VAHU, Log_STVA
b. Dependent Variable: Log_NPM1

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL ….

## Lampiran 5. Model Summary
Model  R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .479 a .230 .165 .25191
a. Predictors: (Constant), Log_VACA, Log_VAHU, Log_STVA b. Dependent Variable: Log_NPM1