## ANALISIS UKURAN PERUSAHAAN DAN PERTUMBUHAN ASET TERHADAP STRUKTUR MODAL PERBANKAN UMUM PEMERINTAH DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
Emma Lilianti
Fakultas Ekonomi Universitas PGRI
Jalan Jenderal Ahmad Yani Lorong Gotong Royong Palembang

## ABSTRACK
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  firms  and  asset  growth  on  capital structure government general banking in Indonesia Stock Exchange. The problem in this research  how  to  influence  firm  size  and  asset  growth  on  capital  structure  government general  banking  in  BEI?  Data  analysis,  autocorrelation,  multicolinearity  and heterocedasticity test. The population is the entire company government general banking in  BEI  as  many  as  4  companies,  with  the  selected  sample  of  4  companies  through  the sampling census. The results showed firm size and asset growth have influence on capital structure government general banking    in Indonesia Stock Exchange (BEI).

## Keyword: Firm Size, Asset Growth, Capital Structure

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan pertumbuhan  aset  terhadap  struktur  modal  perbankan  umum  pemerintah  di  Bursa  Efek Indonesia.  Permasalahan  dalam  penelitian  ini  bagaimana  pengaruh  ukuran  perusahaan dan  pertumbuhan  aset  terhadap  struktur  modal  perbankan  umum  pemerintah  di  BEI? Model  analisis  data  dengan multiple  regresion melalui  uji  asumsi  klasik  yaitu  uji normalitas data, autokorelasi, multikolinearitas dan uji heterokedastisitas. Populasi yaitu seluruh perusahaan perbankan umum pemerintah di BEI sebanyak 4 perusahaan, dengan sampel  terpilih  sebanyak  4  perusahaan  melalui sensussampling. Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  aset  mempunyai  pengaruh terhadap struktur modal perbankan umum pemerintah di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## PENDAHULUAN
Keberadaan  sebuah  perusahaan  tidak  hanya  melakukan  kegiataan  yang  sifatnya individual. Perusahaan perlu terus mengembangkan bisnisnya dari segi jenis produk dan besarnya  skala  perusahaan.  Untuk  itu  perusahaanharus  mampu  bersaing  dalam  dunia usaha,misalnya  dengan  membuat  inovasi  barupadaproduknyasehingga  meningkatkan tingkat penjualan. Perusahaan perlu  melakukan perluasan usaha, meningkatkan kualitas
sumber daya  manusia,  dan  lainnya. Untuk  melakukan semua  itu  dibutuhkan  dana  yang sangat  besar.  Pemenuhan    kebutuhan      dana    dapat    dilakukan    dengan    pendanaan internal  maupun eksternal. Sumber dana internal, yaitu sumber dana yang dibentuk atau dihasilkan  sendiri  di  dalam  perusahaan,  misalnya  dana  yang  berasal  dari  keuntungan yang  tidak  dibagikan  atau  laba  yang  ditahan  didalam  perusahaan.  Makin  besar  dana intern  yang  berasal  dari  laba  ditahan    akan    semakin  memperkuat  posisi  keuangan perusahaan    dalam  menghadapi  kesulitan  keuangan  diwaktu-waktu  mendatang.  Laba ditahan  ini  dapat  digunakan  oleh  perusahaan  sebagai  cadangan  untuk  menghadapi kerugian  yang  timbul  dimasa  datang,  untuk  melunasi  hutang  perusahaan,  untuk menambah modal kerja atau pun untuk ekspansi perusahaan di masa datang.
Selain sumber dana dari internal, sumber dana yang lain adalah sumber eksternal, yaitu sumber dana yang berasal dari tambahan penyertaan modal pemilik atau penerbitan saham  baru,  penjualan obligasi, dan kredit  dari  bank.  Penetapan sumber dana dianggap penting  karena  masing-masing  sumber  dana  tersebut  memiliki  tingkat  risiko  yang berbeda-beda.  Untuk  itu  manajer  keuangan  diharapkan  mampu  menerapkan  pemilihan alternatif  sumber  dana  yang  paling  tepat.  Dalam    hal  ini,  perusahaan  perlu mempertimbangkan  apakah  dananya  dipenuhi  dari  modal  sendiri,  hutang,  atau kombinasi  keduanya.  Penggunaan  dana  yang  berasal  dari  hutang  maupun  ekuitas  akan membantu perusahaan dalam pengembangan perusahaan.
Bank  merupakan  lembaga  perantara  keuangan  dimana  rata-rata  orang  sering berinteraksi,Mishkin  (2012:9).  Salah  satu  hal  yang  penting  yang  dihadapi  manajer keuangan  adalah  bagaimana  seharusnya  perusahaan  mendapatkan  dana  untuk  aktiva, apakah  meminjam  dengan  menggunakanhutang  atau  menjual  saham,  Atmajaya  (2014 :8).  Bank  juga  merupakan  pengumpul  dana  dan  penyalur  kredit  berarti  bank  dalam operasinya  mengumpulkan  dana  kepada  SSU  dan  menyalurkan  kredit  kepada  DSU, Hasibuan (2013:2).
Tuntutan terhadap perusahaan/industri  sektor perbankan semakin besar dan luas, perusahaan/perbankan  diharapkan  tidak  hanya  mementingkan  kepentingan  manajemen dan  pemilik  modal  (investor  dan  kreditor)  tetapi  juga  karyawan,  konsumen  serta masyarakat. Perusahaan mempunyai tanggung jawab sosial terhadap pihak-pihak di luar manajemen  dan  pemilik  modal.  Terkadang  perusahaan  melalaikannya  dengan  alasan
bahwa  mereka  tidak  memberikan  kontribusi  terhadap  kelangsungan  hidup  perusahaan. Bank  adalah  pengumpul  dana  dan  penyalur  kredit  berarti bank  dalam operasinyamengumpulkan  dana  kepada  SSU  dan  menyalurkan  kredit  kepada  DSU, Hasibuan (2012:2).
Penelitian  Seftianne  dan  R.  Handayani  berjudul  faktor-faktor  yang  mempengaruh istruktur  modal  pada  perusahaan  publik  sector  manufaktur  menemukan  bahwa  ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  faktor  modal. Yovin,  D.  dkk.  menyatakan  pertumbuhan  aset  mempengaruhi  Struktur  Modalpada Perusahaan Foodsand  Beverages yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  sedangkan ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan.  Selanjutnya  penelitian  Manopo  dkk mengemukakan ukuran perusahaan dan pertumbuhan aset mempengaruhi Struktur Modal Perbankan  yang  Go  Publik  di  BEI.  Berdasarkan  latar  belakang  penelitian  di  atas, rumusan  masalah  dalam  penelitian  adalah  bagaimana  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan pertumbuhan  aset  terhadap  struktur  modal  Bank  Umum  Pemerintah  di  Bursa  Efek Indonesia?

## KAJIAN TEORITIS

## Pengertian Struktur Modal
Copeland dan  Weston (2010) mengungkapkan keputusan untuk  memilih  sumber pembiayaan  merupakan  keputusan  bidang  keuangan  yang  paling  penting  bagi perusahaan. Sumber pembiayaanatau sumber pedanaan suatu perusahaan dapat dilihat di sisi  pasiva  dari  neraca  perusahaan  sedangkanpenggunaan  dana  dapat  di  lihat  pada  sisi aktiva  dari  neraca  perusahaan.  Aset  yang  dimilikiperusahaan  menunjukkan  penggunaan bersih  dari  dana  sedangkan  hutang  dan  modal  sendirimencerminkan  sumber  dananya (Husnan,  2011).  Struktur  modal  adalah  komposisi  ekuitas  dan  pinjaman  dalam pembiayaan proyek. Komposisiekuitas dan pembiayaan proyek akan menghasilkan biaya modal  rata-rata  yang  berbeda  apabilakomposisinya  berbeda.  Untuk  itu,  pembahasan tentang struktru modal mnenjadi penting karena tidaksaja menyangkut biaya modal yang harus  dibayar  kembali  oleh  investor, tetapi  menjadi  barometerkeuntungan.  Pembahasan mengenai  teori  struktur  modal  ini  banyak  dilakukan  oleh  Modiglani  danMiller  dalam kaitan  rencana  titik  optmila  dari  komposisi  ekuitas  dan  pinjaman  yang  akan
menghasilkan  keuntungan  kamsimal.  Keuntungan  maksimal  disini  diasumsikan  pada tingkat IRR konstan, Yusgiantoro (2010: 145)

## Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
Copeland  dan  Weston  (2010)  mengungkapkan  penentuan  struktur  modal  perlu mempertimbangan  hal-hal  yaitu,  tujuan  perusahaan,  tingkat leverage ,  kemampuan  dana intern, pemusatan pemilikan dan  pengendalian  suara, batas kredit, besarnya perusahaan, pertumbuhan aset perusahaan, stabilitas earnings, biaya modal sendiri, biaya hutang, tarif pajak,  perkiraan  tingkat  inflasi  dan  kemampuan  dana.  Faktor-faktor  yang  berpengaruh dalam pengambilan keputusan struktur modal adalah:
1. Stabilitas penjualan. Perusahaan dengan penjualan yang relatif stabil dapat lebih aman memperoleh  lebih  banyak  pinjaman  dan  menanggung  beban  tetap  yang  lebih  tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang penjualannnya tidak stabil.
2. Struktur  aset.  Perusahaan  yang  asetnya  sesuai  untuk  dijadikan  jaminan  kredit cenderung  lebih  banyak  menggunakan  banyak  utang.  Aset  multiguna  yang  dapat digunakan  oleh  banyak  perusahaan  merupakan  jaminan  yang  baik,  sedangkan  aset yang  hanya  dapat  digunakan  untuk  tujuan  tertentu  tidak  begitu  baik  untuk  dijadikan jaminan.
3.  Leverage  operasi.  Jika  hal-hal  lain  tetap  sama,  perusahaan  dengan  leverage  operasi yang  lebih  kecil  cenderung  lebih  mampu  untuk  memperbesar  leverage  keuangan karena ia akan mempunyai risiko bisnis yang lebih kecil.
4. Tingkat  pertumbuhan.  Jika  hal-hal  lain  tetap  sama,  perusahaan  yang  tumbuh  dengan pesat  harus  lebih  banyak  menggunakan  modal  eksternal.  Lebih  jauh  lagi,  biaya pengambangan  untuk  penjualan  saham  biasa  jauh  lebih  besar  daripada  biaya  untuk penerbitan  surat  utang,  yang  mendorong  perusahaan  untuk  lebih  banyak mengandalkan utang. Namun, pada  saat  yang sama perusahaan  yang tumbuh dengan pesat sering menghadapi ketidakpastian yang lebih besar, yang cenderung mengurangi keinginannya untuk menggunakan utang.
5. Profitabilitas.  Seringkali  pengamatan  menunjukan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat pengembalian yang tinggi atas investasi menggunakan utang yang relatif kecil.
6. Pajak. Bunga merupakan beban yang dapat dikurangkan untuk tujuan perpajakan, dan pengurangan  tersebut  sangat  bernilai  bagi  perusahaanyang  terkena  tarif  pajak  yang tinggi.  Karena  itu  makin  tinggi  tarif  pajak  perusahaan,  makin  besar  manfaat penggunaan utang.
7. Pengendalian. Pengaruh utang lawan saham terhadap posisi pengendalian manajemen dapat  mempengaruhi  struktur  modal.  Apabila  manajemen  saat  ini  mempunyai  hak untuk  mengendalikan  perusaahaan  tetapi  sama  sekali  tidak  diperkenankan  untuk membeli  saham  tambahan,  mereka  mungkin  akan  memilih  utang  untuk  pembiayaan baru. Di lain pihak, manajemen memutuskan untuk menggunakan ekuitas jika kondisi keuangan  perusahaan  sangat  lemah  sehingga  penggunaan  utang  dapat  membawa perusahaan  pada  risiko  kebangkrutan,  karena  jika  perusahaan  jatuh  bangkrut,  para
manajer tersebut akan kehilangan pekerjaan. Tetapi, jika utangnya terlalu kecil mereka akan menghadapi risiko pengambilalihan.

## Teori Struktur Modal
Agency  Theory,  t eoriini  dikemukakan  oleh  Michael  C.  Jensen  dan  William  H. Meckling  pada  tahun  1976.  Jensen  dan  William  (dalam  Horne  dan  Wachowicz, 2007:482)  berpendapat  bahwa  manajemen  merupakan  agen  dari  pemegang  saham, sebagai  milik  perusahaan.  Para  pemegang  saham  berharap  agen  bertindak  atas kepentingan  mereka  sehingga  mendelegasikan  wewenang  kepada  agen.  Telah  diketahui bahwa  para  manajer  mungkin  memiliki  tujuan  pribadi  yang  bersaing  dengan  tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Manajer diberi kekuasaan oleh para pemilik perusahaan,  yaitu  pemegang  saham  untuk  membuat  keputusan  dimana  hal  ini menciptakan potensi konflik kepentingan yang dikenal sebagai teoriagensi (Brigham dan Houston,  2011:26).  Menurut  pendekatan  ini,  struktur    modal  disusun  sedemikian  rupa untuk  mengurangi konflik  antar  berbagai kelompok  kepentingan  (Mamduh,  2015:91). Penyebab   konflik   antara  manajer dengan pemegang saham berkaitan dengan aktivitas pencarian  dana  dan  bagaimana  dana  tersebut  diinvestasikan.  Menurut  teori  ini,  semakin tidak  stabil  pendapatan  perusahaan  dan  semakin  besarnya  profitabilitas  mengalami kebangkrutan, maka masalah yang berhubungan dengan hutang semakin besar.
Trade-off  Theory, teori  ini  mengasumsikan  bahwa  struktur  modal  perusahaan merupakan  hasil trade-off dari  keuntungan  pajak  dengan  menggunakan  hutang  dengan biaya  yang  akan  timbul  sebagai  akibat  penggunaan  hutang  tersebut  (Sartono,2010). Esensi trade-  off  theory dalam  struktur  modal  adalah  menyeimbangkan  manfaat  dan pengorbanan  yang  timbul  sebagai  akibat  penggunaan  hutang.  Sejauh  manfaat  lebih besar, tambahan hutang masih diperkenankan. Apabila pengorbanan karena penggunaan hutang sudah lebih besar, maka  tambahan  hutang  sudah  tidak   diperbolehkan.  Teori ini  menjelaskan  sebuah perusahaan yang struktur modalnya tanpa menggunakan hutang dengan keseluruhan menggunakan hutang adalah perusahaan yang dalam keadaan buruk. Perusahaan  tanpa  menggunakan  hutang  dalam  modalnya  akan  membayar  pajak  yang lebih  besar  daripada  perusahaan  yang  menggunakan  hutang.  Hal  tersebut  akan mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  dengan  menggunakan    hutang    akan lebih  besar  dibanding  perusahaan  tanpa  menyertakan  hutang  dalam  modalnya.
Perusahaan  dengan  modal  keseluruhan  hutang  dikatakan  buruk  karena  dalam  setiap hutang terdapat bunga  hutang  yang  dibayarnya.  Dengan  keseluruhan    hutang   dalam modal  perusahaan,  dalam  setiap  keuntungan perusahaan tersebut akan menggunakan labanya  untuk  membayar  bunga.  Tentu  keadaan  tersebut  tidak  menguntungkan  bagi sebuah  perusahaan.  Perusahaan  dapat  melakukan  perhitungan  mengenai  struktur  modal optimal  dengan mempertimbangkan  peningkatan nilai perusahaan dan biaya yang akan muncul.
Pecking  Order  Theory, teori  ini  disebut  sebagai pecking  order karena  teori  ini menjelaskan  mengapa  perusahaan  akan  menentukan  hierarki  sumber  dana  yang  paling disukai.  Secara  ringkas  teori  tersebut  menyatakan  bahwa  (Brealey  dan  Myers  dalam Husnan,  (2011:3):  (a)  Perusahaan  menyukai internal  financing (pendanaan    dari  hasil operasi  perusahaan),  (b)  Perusahaan  mencoba  menyesuaikan  rasio  pembagian  dividen yang  ditargetkan,  dengan  berusaha  menghindari  perubahan  pembayaran  dividen  secara drastis,   (c)  Kebijakan  dividen   yang   relatif   segan   untuk  diubah,   disertai    dengan fluktuasi profitabilitas dan kesempatan  investasi yang tidak bias diduga, mengakibatkan bahwa  dana  untuk  investasi,  meskipun  pada  kesempatan  yang  lain,  mungkin  kurang. Apabila  dana  hasil  operasi  kurang    dari  kebutuhan  investasi,  maka    perusahaan  akan mengurangi    saldo    kas  untuk  menjual  sekuritas  yang  dimiliki,  dan  (d)  Apabila pendanaan  dari  luar  ( eksternal  financing )  diperlukan,  maka  perusahaan  akan menerbitkan sekuritas yang paling aman terlebih dahulu yaitu dimulai dengan penerbitan obligasi,  kemudian  diikuti  oleh  sekuritas,  baru  akhirnya  apabila  masih  belum mencukupi, saham baru diterbitkan.
AsymmetricInformation  Theory atau  ketidaksamaan  informasi  menurut Brigham  dan  Houston  (2011:35),    adalah  situasi  dimana  manajer  memiliki  informasi yang  berbeda  (yang  lebih  baik)  mengenai  prospek  perusahaan  dari  pada  yang  dimiliki investor.  Keadaan  ini  memungkinkan  para  manajer  menggunakan  informasi  yang diketahuinya untuk mengambil keputusan, khususnya keputusan pendanaan perusahaan. Dalam asymmetric  information  theory ,  menjelaskan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  lebih  tertutup  atau  terbukanya  perusahaan  untuk  membagi informasi  kepada  pihak  luar.  Perusahaan  kecil  menganggap  bahwa  membagi  informasi kepada  pihak  pemberi  pinjaman  atau  modal  membutuhkan  biaya  yang  besar.  Hal  ini
menghambat penggunaan pendana an eksternal dan meningkatkan  kecenderungan  bagi perusahaan  kecil  untuk   menggunakan  modal perusahaan.
SignalingTheory, menurut  Brigham  dan  Houston  (2011:39), signal atau  isyarat adalah suatu tindakan yang diambil manajemen perusahaan yang memberi petunjuk bagi investor  tentang  bagaimana  manajemen  memandang  prospek  perusahaan.  Perusahaan dengan  prospek  yang  menguntungkan  akan  mencoba  menghindari  penjualan  saham, termasuk  penggunaan  hutang  yang  melebihi  target  struktur  modal  yang  normal. Perusahaan dengan prospek yang kurang menguntungkan akan cenderung untuk menjual sahamnya.  Pengumuman  emisi  saham  oleh  suatu    perusahaan  umumnya  merupakan suatu  isyarat  ( signal )  bahwa  manajemen  memandang  prospek  perusahaan  tersebut suram.  Apabila  suatu  perusahaan  menawarkan  penjualan  saham  baru,  lebih  sering  dari biasanya,  maka  harga  saham  akan  menurun,  karena  menerbitkan  saham  baru  berarti memberi isyarat negative yang kemudian dapat menekan harga saham sekalipun prospek perusahaan cerah.

## Komponen Struktur Modal
Komponen    yang    menjadi    penyusunan    dalam  komposisistrukturmodalterdiridari hutang  jangka  panjang,  saham  biasa,  saham  preferen  dan  laba  ditahan.  Liabilitas  tidak lancer  adalah  k e w a j i b a n   y a n g   j a n g k a   waktunya  adalah  panjang  umumnya lebih dari sepuluh tahun (Sartono,2010:238). Hutang jangka panjang ini pada umumnya digunakan  untuk  membiayai  perluasan  perusahaan  (ekspansi)  atau  modernisasi  dari perusahaan.  Komponen-komponen  hutang  jangka panjang ini terdiri dari:  (a)  Hutang hipotik adalah bentuk hutang jangka panjang yang dijamind engan aktiva tidak bergerak (tanah dan bangunan), (b) Obligasi adalah sertifikat yang menunjukan pengakuan bahwa perusahaan meminjam uang dan menyetujui untuk membayarnya kembali dalam jangka waktu  tertentu.  Pelunasan  atau  pembayaran  kembali  obligasi  dapat  diambil  dari penyusutan  aktiva  tetap  yang  dibelanjai  dengan  pinjaman  obligasi  tersebut  dan  dari keuntungan.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka kerangka pemikiran dalam penelitian:
H 1 H 2 H 3
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## Hipotesis Penelitian
Berdasarkan kerangka pemikiran diatas, peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut : H 1 :  Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal pada Bank Umum Pemerintah di BEI.
H 2 :Pertumbuhan  Asetberpengaruh  positif  terhadap  struktur  modal  pada  Bank  Umum Pemerintah di BEI.
H 3 :  Ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  aset  terhadap  struktur  modal  pada  Bank Umum Pemerintah di BEI.

## METODE PENELITIAN Definisi Operasional
Tabel 1. Definisi Operasional Variabel Variabel Definisi Indikator Proksi Ukuran Perusahaan X 1
Ukuran atau besarnya asset yang dimiliki perusahaan.Variabel ukuran perusahaan dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan nilai logaritma natural ( Ln )dari total aset 1. Aset lancar 2. Aset tetap LOG Total Aset Pertumbuha n Aset X 2 selisih antara jumlah aset periode ini dengan periode sebelumnya dibandingkan dengan aset periode sebelumnya 1. Aset  t 2. Aset  t-1 G = Aset t − Aset t − 1 Aset t − 1 Struktur Modal (Y) Rasio ini menunjukan perbandingan antara jumlah liabilitas tidak lancar dan liabilitas lancar  yang diberikan para kreditur terhadap jumlahmodalsendiriyang diberikanolehpemilik perusahaan 1. Liabilitas Lancar 2. Liabilitas tidak Lancar 3. Ekuitas DER = Total  Liabilitas Total Ekuitas

## Sumber: Copeland dan Weston (2010)

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah 4 perusahaan sektor perbankan yang terdapat di BEI.  Teknik  Sampel  yang  digunakan  sampling  jenuh/sensus  adalah  teknik  penentuan
Struktur Modal Ukuran Perusahaan Pertumbuhan Aset
sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai sampel. Hal ini sering dilakukan bila jumlah populasi relatif kecil, kurang dari 30 sampel.

## Tabel 2. Sampel Penelitian
No Kode Nama Emiten 1 BBTN PT. Bank Tabungan Negara (persero) Tbk 2 BBRI Pt. Bank Rakyat Indonesia (persero) Tbk 3 BBNI PT. Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 4 BMRI PT. Bank Mandiri  (Persero) Tbk
Sumber: http://idx .co.id

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Hasil  perhitungan  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan  aset  dan  struktur  modal  perbankan umum pemerintah tahun 2011 s.d 2015 adalah sebagai berikut:

## Tabel.3.
Perhitungan size perusahaan,Growth aset dan struktur modal perbankan umum pemerintah di BEI Tahun 2011 s.d 2015
Bank Tahun Log Aset Pertumbuhan Aset Struktur Modal BNI 2011 8,476 0,030 6,90 2012 8,523 0,115 6,66 2013 8,587 0,161 7,11 2014 8,620 0,077 5,59 2015 8,634 0,035 5,81 BRI 2011 8,813 0,140 8,43 2012 8,741 0,152 7,50 2013 8,797 0,136 6,89 2014 8,904 0,281 7,21 2015 8,888 0,036 6,57 BTN 2011 7,950 1,044 11,77 2012 8,048 1,254 9,87 2013 8,118 1,274 10,35 2014 8,160 1,102 10,84 2015 8,193 1,079 11,22 Mandiri 2011 8,742 0,106 7,81 2012 8,803 0,152 7,31 2013 8,865 0,153 7,26 2014 8,932 0,166 7,16 2015 8,961 0,069 6,90 Sumber: www.idx.co.id , diolah Tahun 2017

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Pengujian  jenis  ini  digunakan  untuk  menguji  asumsi,  apakah  model  regresi  yang digunakan dalam penelitian ini layak atau tidak, uji asumsi klasik terdiri atas:

## Hasil Uji Normalitas Data
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  data dilakukan  dengan  uji One-Sample  Kolmogrov-Smirno  Test dengan  bantuan software SPSS 22 . Berikut hasil dari pengujian normalitas dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Tabel.4

## Hasil Uji Normalitas Data
Size.Firm Growth.Aset DER N 20 20 20 Normal Parameters a,b Mean 8,5878 ,3781 7,9580 Std. Deviation ,32366 ,46361 1,82590 Most Extreme Differences Absolute ,182 ,376 ,249 Positive ,139 ,376 ,249 Negative -,182 -,226 -,124 Kolmogorov-Smirnov Z ,814 1,683 1,114 Asymp. Sig. (2-tailed) ,521 ,007 ,167
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22, Tahun 2017
Dari  tabel  4  menunjukkan  bahwa  nilai  Asymp  Sig.  (2-tailed)  dari  ukuran perusahaan  sebesar  0,521,  pertumbuhan  aset  sebesar  0,007,  dan  struktur  modal  sebesar 0,167.  Nilai  Asymp  Sig.  (2-tailed)  tersebut  >  0,05,  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan  dan  ukuran  perusahaan  serta  struktur  modal secara statistik telah terdistribusi secara normal dan layak digunakan sebagai data untuk penelitian.

## Hasil Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi  linear  ada korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Pengujian  ini dilakukan  dengan  uji Durbin-watson  test dengan  bantuan  SPSS  22.  Berikut  hasil pengujian dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Tabel.5 Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,915 a ,837 ,817 ,78052 1,935
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22, Tahun 2017
Dari  tabel  5  tertera  nilai  DW  sebesar  1,935  dengan  demikian  nilai  DW  berada antara  (1,55  sampai  2,46),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah autokorelasi dalam penelitian ini.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  menguji  ada  tidaknya  kolerasi  antara  sesama  variabel independen  yang  ada  dalam  model  regresi  dengan  melihat tolerance  dan  Variance inflation  Factor (VIF).  Nilai tolerance yang  rendah  sama  dengan  VIF  yang  tinggi (karena VIF = 1/ tolerance ). Berikut hasil pengujian dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 6.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Size.firm ,238 4,193 Growth.aset ,238 4,193
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22
Dari  tabel  5  dapat  dilihat  bahwa  nilai  VIF  dari  model  analisis  pada  penelitian  ini <10  dan  nilai tolerance >  0,10.  Nilai  VIF  ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  aset sebesar 4.193 dan nilai tolerance ukuran perusahaan dan pertumbuhan asetsebesar0,238, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas pada penelitian ini.

## Hasil Uji Model Analisis
Regresi  linier  berganda,  yaitu  metode  statistik  yang  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh variabel terikat terhadap variabel bebas, dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Tabel 7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 6,305 9,993 Size.firm ,033 1,133 ,006 Growth.aset ,622 1,791 ,320
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22
Dari tabel diatas dapat disusun persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Y = 6,305 + 0,033 X 1 + 0,622 X 2
Berdasarkan model regresi ini terlihat bahwa :
a. Konstanta  sebesar  6,305  menunjukan  bahwa  jika  variabel  independen  (ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  aset)  dianggap  konstan  (bernilai  nol)  maka  struktur modal akan tetap ada sebesar 6,305.
b. Koefisien regresi adalah sebesar 0,033 artinya apabila ukuran perusahaan  mengalami kenaikan  sebesar  satu  satuan  maka  akan  menyebabkan  struktur  modal  meningkat sebesar 0,033 satuan.
c. Koefisien regresi pertumbuhan aset adalah sebesar 0,622 artinya apabila pertumbuhan aset mengalami kenaikan sebesar satu satuan maka akan menyebabkan struktur modal meningkat sebesar 0,622 satuan.

## Hasil Uji Hipotesis

## a. Hasil Uji Hipotesis F
Uji Simultan (Uji  F) digunakan untuk menguji pengaruh  variabel  ukuran perusahaan dan pertumbuhan aset terhadap struktur modal.

## Tabel 8. Hasil Uji Hipotesis F
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 52,988 2 26,494 43,489 ,000 a Residual 10,357 17 ,609 Total 63,344 19
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22
Hasil  uji  F  menunjukkan  bahwa  nilai  sig  F  sebesar  0,000  <  sig  α  0,05  artinya  terdapat pengaruh ukuran perusahaan dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal perbankan umum pemerintah di BEI, artinya H0 ditolak.

## b. Uji Koefisien Regresi (Uji t)
Uji  koefisien  regresi  digunakan  untuk  melihat  tingkat  signifikan  masing-masing koefisien regresi.
Tabel.9

## Hasil Uji koefisien t
Model t Sig. 1 (Constant) ,631 ,536 Size.firm ,029 ,057 Growth.aset 1,580 ,000
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 22
Dari Tabel 9 variabel ukuran perusahaan menunjukkan nilai sig t sebesar 0,057 < sig α = 0,05  dan variabel pertumbuhan aset menunjukkannilaisig t sebesar 0,000≤ sig α = 0,05. Maka H 0 ditolak dan H a diterima, artinya terdapat pengaruh  ukuran perusahaan dan  pertumbuhan  aset  secara  parsial  terhadap  struktur  modal  perbankan  umum pemeerintah di BEI.

## Pembahasan
Hasil  penelitian  menunjukkan  hasil  bahwa  secara  bersama-sama  dan  parsial  ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  aset  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal perbankan  umum  pemerintah  di  BEI.  Hasil  temuan  ini  mendukung  penelitian  Manopo dkk. (2011) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan mempengaruhi secara signifikan perbankan  umum  pemerintah.  Dalam  setiap  penggunaan  sumber  dana  baik  dari  modal sendiri  atau  modal  asing,  pasti  mempunyai  biaya  modal  yang  berbeda-beda  dan  tingkat risiko  yang  berbeda  pula.  Setiap  perusahaan  baik  perusahaan  besar  ataupun  kecil  pasti akan  menggunakan  sumber  dana  yang  lebih  aman  terlebih  dahulu  (pendanaan  secara internal),  daripada  menggunakan  sumber  dana  dari  luar.  Selain  itu,  didukung  dengan kondisi  ekonomi  yang tidak  stabil  mengakibatkan setiap  perusahaan  memiliki kebijakan masing-masing  dalam  menentukan  struktur  modalnya.  Perusahaan  besar  dapat  dengan mudah  untuk  menganalisis  pasar  modal,  akan  lebih  mudah  tergabung  dan  memahami pasar  modal  dan  efek-efek  yang  diperjualbelikan.  Kemudahan  dalam  mengakses  pasar modal  membuktikan  bahwa  perusahaan  memiliki  fleksibilitas  dan  kemampuan  untuk mendapatkan  dana  yang  dibutuhkan.  Semakin  besar  suatu  perusahaan  maka
kecenderungan  penggunaan  dana  eksternal  juga  akan  semakin  besar  karena  semakin besar peluang untuk melakukan ekspansi perusahaan dan peningkatan jumlah produk.
Hasil pengujian regresi menunjukkan bahwa pertumbuhann aset berpengaruhsignifikan  terhadap  struktur  modal.  Bertentangan  dengan  penelitian Sansoethan  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset  tidak  berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Pengaruh  positifyang  ditemukan  dalam  penelitian  ini menunjukkan  berarti  semakin  tinggi  pertumbuhan  aset  maka  struktur  modal  semakin tinggi.  Sebaliknya  pertumbuhan  asset  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal,  berarti  bahwa  perubahan  peningkatan  maupun  penurunan  suatu  asset  yang diperoleh  perusahaan  setiap  waktu  tidak  akan  mempengaruhi  pihak  manajemen  dalam pengambilan  keputusan  pendanaan  dalam  rangka  pemenuhan  kebutuhan  dana perusahaan.  Hasil  penelitian  in  itidak  sesuai  dengan pecking  ordertheory yang menyatakan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat  pertumbuhan  aset    yang  tinggi  akan melakukan  ekspansi  dengam  cara  menggunakan  dana  eksternal  berupa  hutang.  Juga menurut signaling  theory, perusahaan  dengan  tingkat  pertumbuhan  aset  yang  tinggi cenderung menggunakan tingkat hutang yang lebih besar dalam struktur modal.

## KESIMPULAN
Hasil  uji  F  menunjukkan  bahwa  nilai  sig  F  sebesar  0,000<  sig  α  0,05  artinya  terdapat pengaruh  ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  aset  terhadap  struktur  modal  perbankan umum pemerintah di BEI. Hasil uji t menunjukkan ukuran perusahaan dengan nilai sig t sebesar  0,057<  sig  α  =  0,05    dan  variabel  pertumbuhan  aset  menunjukkan  nilai  sig  t sebesar 0,000 ≤ sig α = 0,05. Maka H 0 ditolak dan H a diterima, artinya terdapat pengaruh ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  asset  secara  parsial  terhadap  struktur  modal perbankan umum pemerintah di BEI.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E.F. dan  J.F.  Houston.  ( 2 0 1 0 ) . Fundamentals of  Financial  Management. 8th ed . Harcourt  College  Publishers.  Orlando.  Terjemahan  H.  Wibowo.  2006.
Manajemen Keuangan . Edisi Kedelapan. Erlangga.Jakarta.
Copeland,  Rhomas.  E  dan  J.  Fred  Weston.  (2011). Manajemen  Keuangan .  Edisi Kedelapan. Julid 2:Binarupa Aksara
Hasibuan Malayu S.P. 2007. Dasar Dasar Perbankan , Penerbit  Bumi Aksara Jakarta
Husnan, S.(2011). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan . Edisi Keempat. BPFE. Yogyakarta.
Mamduh, M.H.(2015). Manajemen Keuangan Internasional . BPFE. Yogyakarta.
Manopo,  Fimber,  Widy.  (2013).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal Perbankan yang Go Publik di BEI. Jurnal EMBA Vol.1 (3) Juni 2013 . Hal:653-663
Mishkin Frederic S. (2012). Ekonomi Uang, Perbankan,dan Pasar Keuangan . Indeks
Sansoethan, Kusuma Dithya. (2015) Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi Vol 5 (1)
Januari 2015. Hal: 9-31
Seftianne  dan  R.Handayani.  (2011).  Faktor-faktor  yangMempengaruhi  Struktur  Modal pada  Perusahaan  Publik  Sektor  Manufaktur. Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi 13  (1):
39-56.
Sartono,  Agus.  (2010). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .  Edisi  Ke-Empat. Yogjakarta: BPFE.
Yovin,  D.  dan  N.  P.S.  Suryantini.  (2012).  Faktor-faktor  yang  Berpengaruh  terhadap Struktur  Modal  pada  Perusahaan Foods  and  Beverages yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 1 (2)