Published every April, August and December

## JURNAL RISET AKUNTANSI & KEUANGAN
ISSN:2541-061X (Online). ISSN:2338-1507(Print). http://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK
Rasio Profitabilitas, Rasio Leverage , dan Risiko Sistematis Terhadap Return Saham Pada Sektor Pertambangan

## Yana Hendayana
Program Studi Akuntansi, Universitas Widyatama, Bandung, Indonesia
Abstract. The  objective  of  this  research  is  to  investigate  the  effect  of  profitability  ratio,  leverage  ratio  and systematic risk to  stock return of mining sector companies that listed in Indonesia Stock Exchange respectively consecutive years 2011-2015.Profitability Ratio is confirmed by Return on Equity, Leverage Ratio is confirmed by  Debt  Equity  Ratio,  Beta  are  calculated  through  Single  Index  Model.  The  sampling  method  used  in  this research is purposive sampling criteria: The Company is listed in Indonesia Stock Exchange on mining sector in the  period  2011-2015.  and  the  results  are  14  companies  according  to  the  criteria  of  the  sample.  Pooling  data method is used to collect the data and regression analysis as the analysis method. Leverage Ratio have significant effect on stock return, and systematic risk does not have significant effect on stock return.
Keywords: Leverage Ratio; Profitability Ratio; Stock Return; Systematic Risk.
Abstrak. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  rasio  profitabilitas,  rasio  leverage  dan risiko  sistematis  terhadap  return  saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia masing-masing  berturut-turut  tahun  2011-2015.  Rasio  Kemampuan  Pengembangan  dikonfirmasi  dengan  Return on  Equity,  Leverage  Ratio  Dikonfirmasi  oleh  Debt  Equity  Ratio,  Beta  dihitung  melalui  Single  Index  Model. Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah kriteria purposive sampling: Perusahaan terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  sektor  pertambangan  periode  2011-2015.  Dan  hasilnya  14  perusahaan sesuai  kriteria  sampel.  Metode  pengumpulan  data  digunakan  untuk  mengumpulkan  data  dan  analisis  regresi sebagai  metode  analisis.  Rasio  Leverage  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham,  dan  risiko  sistematis tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci: Rasio Leverage; Rasio Profitabilitas; Return Saham; Risiko Sistematis.
Corresponding author. Email: yana.hendayana@student.upi.edu. Jalan Cikutra No.204A, Sukapada, Cibeunying Kidul, Kota Bandung, Jawa Barat 40125 How  to  cite  this  article. Hendayana,  Y.  (2016).  Rasio  Profitabilitas,  Rasio  Leverage,  dan  Risiko  Sistematis Terhadap  Return  Saham  Pada  Sektor  Pertambangan. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan  Program  Studi Akuntansi  Fakultas  Pendidikan  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Pendidikan  Indonesia , 4 (3),  1177–1188. Retrieved from http://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK/article/view/4671 History of article. Received: September 2016, Revision: November 2016, Published: December 2016 Online ISSN: 2541-061X.Print ISSN: 2338-1507. DOI: 10.17509/jrak.v4i3.4671 Copyright©2016. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI
.

## PENDAHULUAN
Investor harus mempertimbangkan risiko  yang  berkaitan  dengan  kepemilikan suatu  saham.  Investasi  pada  saham  dinilai mempunyai  tingkat  risiko  yang  lebih  besar dibandingkan  dengan  alternatif  investasi  lain seperti obligasi, deposito dan tabungan karena investasi  pada  saham  bersifat  tidak  pasti. Risiko  terbagi  menjadi  2  bagian,  yaitu  risiko sistematis  dan  risiko  tidak  sistematis.  Risiko sistematis  adalah  faktor-faktor  risiko  yang dapat mempengaruhi pasar secara menyeluruh.  Risiko  sistematis  tidak  dapat dihindari oleh para investor maupun perusahaan, karena risiko ini berkaitan dengan risiko  pasar  secara  umum  dan  dampaknya akan berpengaruh terhadap semua perusahaan. Meskipun risiko sistematis ini sangat dipengaruhi  oleh  karakteristik  pasar,  tetapi risiko  ini  sangat  sensitif  terhadap  faktor fundamental perusahaan.
Dalam literatur keuangan, risiko sistematis  atau  risiko  pasar  dapat  dinyatakan dengan Beta. Beta suatu sekuritas menunjukan  risiko  sistematiknya  yang  tidak dapat  didiversifikasi.  Dengan  demikian  untuk kepentingan investasi, investor harus menaksir besarnya beta saham sebagai ukuran investasi di pasar modal.
Berdasarkan  latar  belakang  diatas  maka perumusan  masalah  dalam  penelitian  ini sebagai  berikut:  Bagaimana  perkembangan
Rasio  Profitabilitas,  pada  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia    periode  2011-2015;  Bagaimana perkembangan Rasio Leverage , pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2011-2015;  Bagaimana  perkembangan Risiko Sistematis pada perusahaan sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2011-2015;  Bagaimana perkembangan
Return Saham pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2011-2015.
Adapun tujuan penelitian adalah sebagai berikut: Bagi investor, penelitian ini diharapkan  dapat  menjadi  sarana  informasi dan  evaluasi  dalam  keputusan  investasi  pada saham;  Bagi  perusahaan,  penelitian  ini diharapkan dapat menjadi acuan bagi manajemen  perusahaan  dalam  memecahkan permasalahan yang ada dalam perusahaan dan menjadi  pertimbangan  dalam  mengambil kebijakan keuangan; Bagi peneliti selanjutnya,  penelitian  ini  diharapkan  dapat menjadi  bahan  informasi  dan  referensi  untuk mengkaji  topik-topik  yang  berkaitan  dengan masalah yang dibahas dalam penelitian ini.

## KAJIAN LITERATUR
Peneliti Sebelumnya
Tabel 1.  Kajian Literatur Peneliti Sebelumnya.
No Nama Peneliti Judul Hasil Penelitian 1. Anas AL-Qudah, Mahmoud Laham ( Research Journal of Finance of Accounting Vol. 4, No.6, 2013 ) The Effect of Financial Leverage & Systematic Risk on Stock Returns in the Amman Stock Exchange (Analytical Study – Industrial Sector) Secara simultan Beta dan DER berpengaruh terhadap Return Saham. Secara parsial DER berpengaruh terhadap Return Saham sedangkan Beta tidak berpengaruh terhadap Return Saham
2. Tran Nha Ghi ( International
Journal of Information
Research and Review Vol.2,
Issue, 06, pp. 734-737, June,
2015 ) The Impact of Capital Structure and Financial Performance on Stock Returns of The Firms in HOSE Secara simultan ROE dan DER berpengaruh terhadap Return Saham. Secara parsial ROE dan DER berpengaruh terhadap Return Saham.

## 3. Widya Retno Utami, Sri
Hartoyo, Tubagus Nur Ahmad Maulana ( Asian
Journal of Business and Management Volume.03-
Issue05, October 2015 ) The Effect of
Internal and
External Factors on Stock Return: Empirical Evidence from the Indonesian Construction Subsector Secara simultan ROE dan DER berpengaruh terhadap Return Saham. Secara parsial ROE dan DER berpengaruh terhadap Return Saham.
4. Diah Ismayanti, Meina Wulansari Yusniar (Jurnal Wawasan Manajemen, Vol. 2, Nomor 1, Februari 2014) Pengaruh Faktor Fundamental dan Resiko (Beta) terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Termasuk Dalam Indeks LQ 45 Secara simultan ROE, DER, dan Beta berpengaruh terhadap Return
Saham. Secara parsial DER dan Beta berpengaruh terhadap Return Saham sedangkan ROE tidak berpengaruh
terhadap Return Saham.
5. Fariska Istanti Sumarsono, Khuzaini (Jurnal Ilmu Riset dan Manajemen: Volume 05, Nomor 1, Januari 2016) Pengaruh Faktor Fundamental dan Risiko Sistematis terhadap Return Saham Perbankan di BEI Secara simultan ROE, DER, dan Beta berpengaruh terhadap Return
Saham. Secara parsial ROE
berpengaruh terhadap Return Saham sedangkan DER dan Beta tidak berpengaruh terhadap Return Saham
6. Dwi Budi Prasetyo Supadi,
M. Nuryatno Amin (Media Riset Akuntansi, Auditing, dan Informasi, Vol. 12, No.1, April 2012) Pengaruh Faktor Fundamental dan Risiko Sistematis terhadap Return Saham Syariah Secara simultan ROE, DER, dan Beta tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Secara parsial ROE,
DER, dan Beta tidak berpengaruh terhadap Return Saham
Gambar 1.  Paradigma Penelitian
Rasio Profitabilitas:
1. Profit Margin
2. Return on Asset
3. Return on Equity
4. Return on Investment
5. Earning Per Share
Rasio Leverage:
1. Total Debt to Total Asset Ratio 2. Total Debt to Total
Equity Ratio
3. Time Interest Earned Ratio
4. Fixed Charge
Coverage Ratio
5. Debt Service Ratio Risiko: Return Saham:
1. Return Realisasi
2. Return Ekspektasi

## Gambar 2.  Kerangka Pemikiran Penelitian
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan,  total  aktiva  maupun  modal  sendiri (R. Agus Sartono, 2010:122).
Tingkat leverage suatu perusahaan menunjukkan  seberapa  besar  kebutuhan  dana perusahaan dibelanjai dengan hutang (Sutrisno, 2012:217). Menurut
Sukardi (2010:255) risiko didefinisikan  bahwa  dalam  konteks  investasi,
kondisi harm atau loss ,  dapat  berupa  kondisi dimana  investor  menerima  keuntungan  yang lebih kecil dari yang diisyaratkan.

## Hipotesis Penelitian
Menurut Sugiyono (2014:183), hipotesis dilakukan  untuk  mengetahui  diterima  atau tidaknya  hipotesis  yang  diajukan  yang sekaligus merupakan tanda keberartian hubungan antara variabel-variabel yang kebenarannya  harus  diuji  secara  empiris.
- Rasio Profitabilitas - Rasio Leverage
Hipotesis  dapat  dikatakan  sebagai  dugaan sementara  yang perlu diketahui kebenarannya untuk  membuktikan  dugaan  ini  benar  atau salah.  Berdasarkan  kerangka  berfikir,  maka hipotesis  penelitian  ini  adalah:  Terdapat perkembangan  yang  signifikan  dari  Rasio Profitabilitas terhadap Return Saham; Terdapat  perkembangan  yang  signifikan  dari Rasio Leverage terhadap Return Saham; Terdapat  perkembangan  yang  signifikan  dari Risiko Sistematis terhadap Return Saham.

## METODOLOGI PENELITIAN
Jenis  penelitian  dalam  penelitian  ini adalah  penelitian  Eksplanasi  Survey dengan metode penelitian deskriptif. Menurut Burhan Bungin  (2013:46):  Eksplanasi  dimaksudkan untuk  menjelaskan  suatu  generalisasi  sampel terhadap populasinya atau menjelaskan
hubungan,  perbedaan  atau  pengaruh  satu variabel dengan variabel yang lain.
Metode  penelitian  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif. Menurut  Nazir  (2011:62)  metode  deskriptif adalah:  Metode  deskriptif  adalah  pencarian fakta  dengan  interpretasi  yang  tepat,  dan merupakan  suatu  metode  dalam  meneliti status  kelompok  manusia,  objek,  suatu  set kondisi,  suatu  sistem  pemikiran,  ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang.
Metode  ini  digunakan  untuk  menjawab permasalahan  mengenai  seluruh  variabel penelitian  secara independent .  Metode  ini digunakan  untuk  mencari  informasi  yang aktual, mengidentifikasi suatu masalah, melakukan pengujian hipotesis, serta memperoleh  jawaban  mengenai  bagaimana hubungan  dari  hubungan  suatu  variabel terhadap variabel lain Tabel 2 Sampel Penelitian No. Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1. ADRO Adaro Energy Tbk. 2. HRUM Harum Energy Tbk. 3. ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk. 4. KKGI Resource Alam Indonesia Tbk. 5. PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk. 6. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk. 7. PTRO Petrosea Tbk. 8. SMMT Golden Eagle Energy Tbk. 9. CTTH Citatah Tbk. 10. ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk. 11. INCO Vale Indonesia Tbk. 12. TINS Timah (Persero) Tbk. 13. MEDC Medco Energi Internasional Tbk. 14. RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk. Sumber: www.idx.co.id (2016)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perkembangan  rasio  Profitabilitas  pada Perusahaan
Sektor Pertambangan yang terdaftar  di  BEI  periode  2011-2015  adalah sebagai berikut:

## Tabel 3.  Perkembangan Rasio Profitabilitas Emiten
Sumber: data diolah (2016)
Perusahaan  yang  paling  dominan  dalam  rasio profitabilitas pada perusahaan yang ada dalam sektor  pertambangan  ini  adalah  perusahaan ITMG  yaitu  PT.  Indo  Tambangraya  Megah Tbk.  dimana  perusahaan  ITMG  ini  memiliki rata-rata  rasio  profitabilitas  sebesar  30% dimana nilai tersebut adalah nilai yang paling
tinggi  dalam  5  tahun  terakhir  dibanding dengan perusahaan lainnya.
Perkembangan  Rasio  Leverage  pada
Perusahaan Sektor Pertambangan yang terdaftar  di  BEI  periode  2011-2015  adalah sebagai berikut: Tabel 4. Perkembangan Rasio Leverage
Tahun Rata-Rata 2011 2012 2013 2014 2015 ADRO 23% 13% 7% 6% 5% 11% HRUM 50% 38% 13% 1% -6% 19% ITMG 51% 43% 24% 23% 8% 30% KKGI 69% 32% 24% 11% 7% 28% PKPK -2% -5% 0% -19% -74% -20% PTBA 38% 34% 25% 22% 22% 28% PTRO 33% 26% 9% 1% -7% 12% SMMT -9% 3% 4% -1% -15% -3% CTTH 1% 4% 1% 1% 1% 1% ANTM 18% 23% 3% -6% -8% 6% INCO 19% 4% 2% 10% 3% 7% TINS 20% 9% 11% 15% 2% 11% MEDC 10% 2% 2% 1% -27% -2% RUIS 2% 12% 11% 18% 12% 11% Rata-rata 23% 17% 10% 6% -6% 10% Max 69% 43% 25% 23% 22% 30% Min -9% -5% 0% -19% -74% -20% Emiten Tahun Rata-rata 2011 2012 2013 2014 2015 ADRO 132% 123% 111% 97% 78% 108% HRUM 31% 26% 22% 23% 11% 22% ITMG 46% 49% 44% 48% 41% 46% KKGI 49% 42% 45% 44% 28% 41% PKPK 149% 127% 106% 111% 104% 119% PTBA 41% 50% 55% 74% 82% 60% PTRO 137% 183% 158% 143% 139% 152% SMMT 150% 8% 3% 58% 79% 60% CTTH 187% 232% 313% 338% 110% 236% ANTM 41% 54% 71% 83% 66% 63%
Sumber: data idx.co.id yang diolah kembali (2016)
Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  leverage tertinggi  adalah  perusahaan  ADRO,  PKPK, PTRO,  CTTH,  MEDC,  dan  RUIS  yang artinya  keenam  perusahaan  tersebut  lebih banyak  menggunakan  hutang  sebagai  sumber
dana  perusahaan  dibandingkan  dengan  modal sendiri.
Perkembangan  Risiko  Sistematis  pada
Perusahaan Sektor Pertambangan yang terdaftar  di  BEI  periode  2011-2015  adalah sebagai berikut:

## Tabel 5 Perkembangan Risiko Sistematis
Sumber: data yahoofinance yang diolah kembali (2016)
Perusahaan  yang  paling  dominan  dalam risiko  sistematis  pada  perusahaan  yang  ada dalam  sektor  pertambangan  ini  adalah perusahaan  SMMT  yaitu  PT.  Golden  Eagle Energy  Tbk.  dimana  perusahaan  SMMT  ini memiliki  rata-rata  risiko  sistematis  sebesar 5,92  dimana  nilai  tersebut  adalah  nilai  yang
paling tinggi dalam 5 tahun terakhir dibanding dengan perusahaan lainnya.
Perkembangan Return Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang terdaftar  di  BEI  periode  2011-2015  adalah sebagai berikut:
INCO 37% 36% 33% 31% 25% 32% TINS 43% 34% 61% 119% 73% 66% MEDC 202% 215% 182% 201% 315% 223% RUIS 365% 392% 388% 317% 223% 337% Rata-rata 115% 112% 114% 120% 98% 112% Max 365% 392% 388% 338% 315% 337% Min 31% 8% 3% 23% 11% 22% Emiten Tahun Rata-rata 2011 2012 2013 2014 2015 ADRO 1.69 1.49 -1.22 1.23 0.92 0.82 HRUM 1.71 0.78 -0.86 1.22 1.04 0.78 ITMG 1.52 1.26 -0.83 0.96 0.36 0.65 KKGI 2.65 1.67 0.57 1.02 -0.42 1.10 PKPK -0.83 4.83 1.83 1.65 -0.07 1.48 PTBA 1.36 1.78 -0.69 0.71 1.28 0.89 PTRO 1.47 1.61 0.38 1.98 1.57 1.40 SMMT 0 3.67 -0.03 25.37 0.58 5.92 CTTH -0.35 0.37 1.09 0.12 0.94 0.43 ANTM 1.57 2.59 0.29 3.88 -0.08 1.65 INCO 1.62 2.03 -0.28 3.06 0.41 1.37 TINS 1.65 1.68 -0.36 5.94 0.29 1.84 MEDC 0.76 0.82 -0.63 -0.46 0.18 0.13 RUIS 1.71 0.55 0.99 1.23 0.53 1.00 Rata-rata 1.18 1.80 0.02 3.42 0.54 1.39 Max 2.65 4.83 1.83 25.37 1.57 5.92 Min -0.83 0.37 -1.22 -0.46 -0.42 0.13
Tabel 6 Perkembangan Return Saham Emiten Tahun Rata-rata 2011 2012 2013 2014 2015 ADRO -31% -10% -31% -5% -50% -25% HRUM -24% -12% -54% -40% -40% -34% ITMG -24% 8% -31% -46% -63% -31% KKGI 74% -62% -17% -51% -22% -16% PKPK 5% 24% -62% 2% -28% -12% PTBA -24% -13% -32% 23% -64% -22% PTRO 28% -60% -13% -20% -58% -25% SMMT 4% -1% 10% -55% -90% -27% CTTH -1% -18% 10% 5% -1% -1% ANTM -34% -21% -15% -2% -65% -27% INCO -34% -27% 13% 37% -55% -13% TINS -39% -8% 4% 14% -51% -16% MEDC -28% -33% 29% 81% -32% 3% RUIS 10% -11% -2% 13% 1% 2% Rata-rata -9% -17% -14% -3% -44% -17% Max 74% 24% 29% 81% 1% 3% Min -39% -62% -62% -55% -90% -34%
Sumber: data yahoofinance yang diolah kembali (2016)
Perusahaan  yang  paling  dominan  dalam return saham  pada  perusahaan  yang  ada dalam  sektor  pertambangan  ini  adalah perusahaan  MEDC  yaitu  PT.  Medco  Energi Internasional Tbk. dimana perusahaan MEDC ini  memiliki  rata-rata return saham  sebesar 3%  dimana  nilai  tersebut  adalah  nilai  yang paling tinggi dalam 5 tahun terakhir dibanding dengan perusahaan lainnya.

## SIMPULAN
Perkembangan  Rasio  Profitabilitas,  Rasio Leverage ,  Risiko  Sistematis,  dan Return
Saham Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar di BEI Periode 2011-2015: Perkembangan  Rasio  Profitabilitas  yang diproksikan dengan Return on Equity perusahaan-perusahaan  sektor  pertambangan mengalami  penurunan  tiap  tahunnya  selama periode 2011-2015. Hal ini diperlihatkan oleh nilai  rata-rata  dari  tahun  2011  sampai  2015
dimana setiap tahunnya mengalami penurunan secara  terus  menerus,  bahkan  menginjak angka  minus  pada  tahun  2015.  Perusahaan yang paling dominan dalam rasio profitabilitas pada perusahaan yang ada dalam sektor  pertambangan  ini  adalah  perusahaan ITMG  yaitu  PT.  Indo  Tambangraya  Megah Tbk  dimana  perusahaan  ITMG  ini  memiliki rata-rata  rasio  profitabilitas  sebesar  30%. Sedangkan  perusahaan  yang  memiliki  rata- rata  nilai  rasio  profitabilitas  yang  paling rendah  adalah  perusahaan  PKPK  yaitu  PT. Perdana  Karya  Perkasa  Tbk.  yang  memiliki rata-rata  rasio  profitabilitas  sebesar  -20%. Faktor  anjloknya  harga-harga  komoditas barang  pertambangan  dan  adanya  regulasi pemerintah  mengenai  ketentuan  ekspor  inilah yang  kemungkinan  mengakibatkan  turunnya tingkat  profitabilitas  perusahaan-perusahaan pertambangan  ini;  Perkembangan  Rasio Leverage yang  diproksikan  dengan Debt  to Equity  Ratio perusahaan-perusahaan  sektor
pertambangan  berfluktuasi  dari  tahun  2011- 2015.  Tingkat rata-rata  tertinggi rasio leverage ini  ada  pada  tahun  2014,  sedangkan rata-rata  terendahnya  ada  pada  tahun  2015. Perusahaan  yang  paling  dominan  dalam  rasio leverage pada  perusahaan  yang  ada  dalam sektor  pertambangan  ini  adalah  perusahaan RUIS  yaitu  PT.  Radiant  Utama  Interinsco Tbk.  dimana  perusahaan  RUIS  ini  memiliki rata-rata  rasio leverage sebesar  337%. Sedangkan  perusahaan  yang  memiliki  rata- rata  nilai  rasio leverage yang  paling  rendah adalah  perusahaan  HRUM  yaitu  PT.  Harum Energy  Tbk.  yang  memiliki  rata-rata  rasio leverage sebesar  22%.  Mayoritas  perusahaan pertambangan  telah  berhasil  untuk  sedikit mengurangi  hutang  pada  tahun  2015,  namun rasio  hutang  memasuki  tingkat  tertinggi  pada tahun  2014  dan  kas  yang  digunakan  untuk membayar  hutang  sama  besarnya  dengan  kas yang  diterima  dari  pinjaman.  Karena  adanya kondisi tersebut sehingga lembaga pemeringkat  kredit  merespon  hal  ini  dengan penurunan peringkat kredit perusahaan pertambangan; Perkembangan Risiko Sistematis  yang  diproksikan  dengan  Beta perusahaan-perusahaan  sektor  pertambangan mengalami  fluktuasi  pada  tahun  2011-2015. Nilai  beta  terendah  ada  pada  tahun  2013 sebesar  0,02  yang  berarti  tingkat  risiko  pada tahun  2013  adalah  rendah,  sedangkan  nilai beta  tertinggi  ada  pada  tahun  2014  sebesar 3,42  yang  berarti  tingkat  risiko  pada  tahun 2014  adalah  tinggi.  Perusahaan  yang  paling dominan  dalam  risiko sistematis  pada perusahaan yang ada dalam sektor pertambangan  ini  adalah  perusahaan  SMMT yaitu  PT.  Golden  Eagle  Energy  Tbk.  dimana perusahaan  SMMT  ini  memiliki  rata-rata risiko  sistematis  sebesar  5,92.  Sedangkan perusahaan  yang  memiliki  rata-rata  nilai risiko  sistematis  yang  paling  rendah  adalah perusahaan  MEDC  yaitu  PT.  Medco  Energi Internasional  Tbk.  yang  memiliki  rata-rata risiko  sistematis  sebesar  0,13.  Seperti  yang diketahui bahwa pada tahun 2014 di Indonesia diadakan pemilihan presiden baru yang berarti adanya  reformasi  pemerintahan  oleh  presiden yang  baru.  Dengan  adanya  situasi  ini,  maka dapat  terjadi  gangguan  politik  terhadap
keadaan  perekonomian  di  Indonesia  itu sendiri.  Kondisi  ini  kemungkinan  dapat menjadi alasan tingkat risiko yang tinggi pada tahun  2014  pada  perusahaan-perusahaan sektor  pertambangan  ini;  Perkembangan Return Saham  perusahaan-perusahaan  sektor pertambangan  mengalami  fluktuasi  pada tahun  2011-2015. Return Saham  rata-rata perusahaan sektor pertambangan ini memiliki nilai  negatif  setiap  tahunnya  dari  tahun  2011 sampai 2015 yang berarti rata-rata perusahaan tidak  dapat  memberikan  pengembalian  atas investasi  yang  dilakukan  oleh  investor.  Rata- rata  tertinggi return saham  perusahaan  sektor pertambangan ada pada tahun 2014, sedangkan  rata-rata  terendah return  saham ada pada tahun 2015. Perusahaan yang paling dominan dalam return saham pada perusahaan yang  ada  dalam  sektor  pertambangan  ini adalah  perusahaan  MEDC  yaitu  PT.  Medco Energi  Internasional  Tbk.  dimana  perusahaan MEDC  ini  memiliki  rata-rata return saham sebesar  3%.  Sedangkan  perusahaan  yang memiliki  rata-rata return saham  yang  paling rendah  adalah  perusahaan  HRUM  yaitu  PT. Harum  Energy  Tbk.  yang  memiliki  rata-rata return saham sebesar -34%.

## DAFTAR PUSTAKA
Anas  Al-Qudah,  Mahmoud  Laham.  2013. Research  Journal  of  Finance  of Accounting 4(6).
Al-Qudah,  Anas.  Laham,  Mahmoud.  2013.
The  Effect  of  Financial  Leverage  &
Systematic  Risk  on  Stock  Returns  in the Amman Stock Exchange (Analytical Study –  Industrial Sector). Research  Journal  of  Finance  of Accounting: 4(6).
Bungin, Burhan. 2013. Metodologi Penelitian Kuantitatif:  Komunikasi,  Ekonomi, dan  Kebijakan  Publik  serta  Ilmu-Ilmu Sosial Lainnya . Edisi Kedua. Jakarta : Kencana.
Diah  Ismayanti,  Meina  Wulansari  Yusniar.
2014. Jurnal  Wawasan  Manajemen , 2(1).
Dwi  Budi  Prasetyo  Supadi,  M.  Nuryatno Amin.  2012. Media  Riset  Akuntansi, Auditing, dan Informasi , 12(1).
Fahmi,  Irham.  2013. Analisis  Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fariska  Istanti  Sumarsono,  Khuzaini.  2016.
Jurnal  Ilmu  Riset  dan  Manajemen :
5(1).
Ghi,  Tran  Nha.  2015.  The  Impact  of  Capital
Structure  and  Financial  Performance on Stock   Returns of The Firms in
HOSE . International Journal of
Information  Research  and  Review . 2(6). pp. 734-737. Ginting,  Suriani.  Erward.  2013.  Analisis Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi
Return  Saham pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia . Jurnal Wira Ekonomi Mikroskill. 3(1).
Hanafi,  Mamduh  M.  Halim,  Abdul.  2012. Analisis  Laporan  Keuangan .  Edisi Keempat. Yogyakarta : UPP STIM YKPN. Hartono,  Jogiyanto.  2013. Teori  Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi
Kedelapan. Yogyakarta : BPFE. Ismayanti,  Diah.  Yusniar,  Meina  Wulansari.
2014.  Pengaruh  Faktor  Fundamental dan Risiko (Beta) Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Termasuk  Dalam  Indeks  LQ  45. Jurnal Wawasan Manajemen . 2(1).
Kasmir.  2015. Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada.
Kasmir  dan  Jakfar.  2012. Studi  Kelayakan Bisnis . Edisi Revisi. Jakarta: Kencana.
Martalena,  dan  Malinda.  2011. Pengantar
Pasar Modal . Edisi Pertama.
Yogyakarta : Andi.
Nazir.  2011. Metode  Penelitian .  Cetakan keenam. Bogor : Ghalia Indonesia.
Noor, Juliansyah. 2014. Metodologi
Penelitian: Penelitian, Tesis, Disertasi dan  Karya  Ilmiah .  Edisi  Pertama.
Jakarta : Kencana.
Sartono,  Agus.  2010. Manajemen  Keuangan Teori  dan  Aplikasi. Edisi  Keempat. Yogyakarta : BPFE.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Manajemen . Bandung : Alfabeta. Sukardi,  David.  Indonanjaya,  Kurniawan. 2010. Manajemen Investasi: Pendekatan Teknikal dan Fundamental  Untuk  Analisis
Saham. Edisi Pertama. Yogyakarta   : Graha Ilmu.
Sumarsono,  Fariska  Istanti.  Khuzaini.  2016. Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan Risiko  Sitematis  Terhadap  Return Saham Perbankan di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . 5(1).
Supadi,  Dwi  Budi  Prasetyo.  Amin,  M. Nuryatno.  2012.  Pengaruh  Faktor Fundamental   dan  Risiko  Sistematis Terhadap  Return  Saham  Syariah. Media  Riset  Akuntansi,  Auditing  dan Informasi. 12(1).
Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi . Cetakan kedelapan. Yogyakarta : Ekonisia. Tandelilin,  Eduardus.  2010. Teori  Portofolio dan Investasi. Edisi Pertama.
Yogyakarta : Graha Ilmu.
Tran Nha Ghi. 2015. International Journal of
Information  Research  and  Review.
2(6). pp. 734-737.
Undang-Undang  Tahun  1995  tentang  Pasar Modal.
Utami,  Widya  Retno.  Hartoyo,  Sri.  Maulana,
Tubagus  Nur  Ahmad.  2015.  The Effect of Internal and External Factors on  Stock  Return:  Empirical  Evidence from  the  Indonesian  Construction Subsector. Asian  Journal  of  Business and Management . 3(5).
Wibowo,  Agung  Edy.  2012. Aplikasi  Praktis SPSS  dalam  Penelitian. Edisi  Kedua.
Yogyakarta : Gava Media.
Widya  Retno  Utami,  Sri  Hartoyo,  Tubagus
Nur  Ahmad  Maulana.  2015. Asian Journal of Business and Management . 3(5).
Yusuf, A. Muri. 2014. Metode Penelitian:
Kuantitatif, Kualitatif, dan Penelitian Gabungan . Edisi  Pertama. Jakarta : Kencana.
http://adhikurniawan.com/wp-content/uploads/2016/02/smb3_07.jpg
Kegiatan Karyawan di PT Newmont dari mulai kegiatan processing sebagai tahapan awal dari proses pengolahan bijih yang ditambang oleh PT Newmont sampai kegiatan PT Newmont dalam membangun instalasi pipa