## ANALISIS PERTUMBUHAN ASET DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP RETURN ON EQUITY PADA BPR ARTA MITRA KENCANA DI JAWA BARAT
Wangsit Supeno *
Email: wangsit.wss@bsi.ac.id
Prodi Sistem Informasi Akuntansi, Fakultas Teknik dan Informatika, Universitas Bina Sarana Informatika
Jl. RS Fatmawati No. 24 Pd. Labu, Kec. Cilandak, Kota Jakarta Selatan
Aam Aminudin Email: aam.aam@bsi.ac.id
Prodi Sistem Informasi, Fakultas Teknik dan Informatika, Universitas Bina Sarana Informatika
Jl. RS Fatmawati No. 24 Pd. Labu, Kec. Cilandak, Kota Jakarta Selatan

## ABSTRAK
Industri  perbankan  pada  saat  ini  mengalami  pertumbuhan  yang  sangat  pesat,  diikuti  dengan  tingkat kompleksitas usaha yang semakin tinggi. Kondisi ini dapat berpengaruh terhadap kinerja keuangan suatu bank. Situasi  gejolak  ekonomi  yang  mendunia  sebagai  dampak  pandemi  Covid-19  menjadikan  terhambatnya pertumbuhan kinerja keuangan bank. Hal ini diakibatkan karena para nasabah bank mengalami kendala dalam pembayaran  pengembalian  kredit,  dan  ancaman  semakin  tingginya  risiko  dalam  penyaluran  kredit,  sehingga dapat  menurunkan  kemampuan  bank  dalam  meningkatkan  aset  dan  memperoleh  labaPenelitian  ini  bertujuan untuk melakukan analisis kinerja pertumbuhan aset, struktur modal dan dampaknya terhadap kemampuan bank dalam memperoleh Return on Equity (ROE) berdasarkan data laporan keuangan publikasi periode 2019-2022. Jenis  penelitian  ini  menggunakan  metode  deskritif  dengan  pendekatan  kuantitatif.  Data  keuangan  yang digunakan  dalam  penelitian  merupakan  data  sekunder  yang  bersumber  dari  laporan  keuangan  publikasi  BPR Arta  Mitra  Kencana  yang  diunduh  dari  laman  website  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  periode  2019-2022. Analisis data menggunakan metode trend di mana tahun 2019 merupakan tahun dasar. Hasil analisis penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja pertumbuhan aset ditentukan oleh kredit yang diberikan dan penempatan pada bank lain. Hasil analisis terhadap struktur modal secara keseluruhan lebih banyak menggunakan modal asing dibandingkan  modal  sendiri.  Pertumbuhan  aset  dan  struktur  modal  bank  dapat  menentukan  perolehan  laba bersih dan pertumbuhan kinerja rasio Return on Equity (ROE).

## Kata Kunci: Pertumbuhan Aset, Struktur Modal, ROE

## ABSTRACT
The  banking  industry  is  currently  experiencing  very  rapid  growth,  followed  by  a  higher  level  of  business complexity. This condition can affect the financial performance of a bank. The situation of global economic turmoil as a result of the Covid-19 pandemic has hampered the growth of bank financial performance. This is because bank customers experience problems in credit repayment payments, and the threat of higher risks in  lending,  which  can  reduce  the  bank's  ability  to  increase  assets  and  earn  profits.  This  study  aims  to analyze  the  performance  of  asset  growth,  capital  structure  and  its  impact  on  the  bank's  ability  to  obtain Return On Equity (ROE) based on published financial statement data for the 2019-2022 period. This type of research  uses  a  descriptive  method  with  a  quantitative  approach.  The  financial  data  used  in  the  study  is secondary  data  sourced  from  the  financial  statements  published  by  BPR  Arta  Mitra  Kencana  downloaded from  the  Financial  Services  Authority  (OJK)  website  for  the  2019-2022  period.  Data  analysis  using  the trend  method  where  2019  is  the  base  year.  The  results  of  this  research  analysis  show  that  asset  growth performance is  determined  by  credit  provided  and  placement in  other  banks. The  results  of the  analysis  of the  overall  capital  structure  use  more  foreign  capital  than  own  capital.  The  growth  of  a  bank's  assets  and capital structure can determine net profit gains and growth in Return On Equity (ROE) ratio performance.
Keywords: Asset Growth, Capital Structure, ROE

## PENDAHULUAN
Perkembangan  usaha  sebuah  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR)  sangat  ditentukan oleh  kemampuan  manajemen  dalam  mengelola  aset  yang  dimiliki  di  mana  aset  tersebut bersumber  dari  hutang  baik  kepada  nasabah  maupun  bukan  nasabah  dan  modal  yang disetor  pemegang  saham.  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR)  berdasarkan  Undang-undang Perbankan  No.  10  Tahun  1998,  merupakan  sebuah  lembaga  keuangan  bank  yang menjalankan aktivitas  usaha  baik secara konvensional dan/atau berdasarkan  pada prinsip syariah serta tidak melaksanakan kegiatan jasa lalu lintas pembayaran (Siswanto, 2022).
Di  dalam  jumlah  aset  yang  dimiliki  BPR  di  dalamnya  terdapat  aset  terbesar  yang menjadi  sumber  pendapatan  bagi  bank  yaitu  aset  produktif  terutama  berupa  kredit  yang diberikan  sebagai  aset  yang  memberikan  kontribusi  penghasilan  bank.  Aset  perusahaan yang  tumbuh  meningkat  sangat  berguna  untuk  sebuah  perusahaan  memperluas  pasarnya yang  diharapkan  dapat  menambah  keuntungan  dan  perusahaan  akan  mampu menyelesaikan kewajiban-kewajibannya (Novitasari et al., 2019).
Struktur  modal  pada  sebuah  Bank  Perkreditan  Rakyat  (BPR),  terdiri  atas  Modal Disetor  di  tambah  cadangan  umum  dan  cadangan  tujuan  serta  laba  rugi  tahun  lalu  dan tahun berjalan. Struktur modal merupakan perimbangan atau perbandingan antara  jumlah modal  asing  dan  modal  sendiri  yang  dimiliki  bank.  Modal  asing  meliputi  hutang  jangka panjang  maupun  jangka  pendek.  Sedangkan  modal  sendiri  meliputi  laba  ditahan  dan dapat  pula  berupa  penyertaan  kepemilikan  perusahaan.  Struktur  modal  yang  dinilai efektif  mampu  menciptakan  keuangan  perusahaan  yang  kuat  dan  stabil    (Utami  et  al., 2021).
Rasio keuangan yang dapat memengaruhi return suatu saham yaitu Debt to Equity Ratio (DER).  Semakin  besar  nilai  DER  memberikan  gambaran  bahwa  struktur permodalan  suatu  perusahaan  mayoritas  bersumber  dari  hutang  daripada  modal  sendiri (Sentana et al., 2023).
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  setiap  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba pada  suatu  periode  tertentu.  Profit  selalu  menjadi  indikator  dalam  menilai  kinerja  suatu perusahaan.  Pada  saat  perusahaan  memperoleh  profit  yang  nilainya  besar,  maka  kondisi tersebut  menunjukkan perusahaan  memiliki  kinerja yang cukup  baik (Yusmaniarti  et al., 2022).
Pemegang  saham  selaku  pemilik  bank,  tentunya  memiliki  kepentingan  terhadap
investasi  modal  yang  ditanamkan  di  bank  dan  diharapkan  jumlah  modal  dapat  terus bertambah  sehingga  berdampak  pada  perolehan  deviden.  Untuk  mengukur  kemampuan bank  dalam  memperoleh  laba  bersih  dengan  mempertimbangkan  pada  jumlah  modal pemilik menggunakan rasio Return On Equity (ROE).
Menurut  Kasmir  (2016), Return  On  Equity (ROE)  atau  rentabilitas  modal  sendiri merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri. Semakin  tinggi  nilai  rasio  ROE  menunjukkan  kinerja  suatu  perusahaan  dianggap memiliki  kondisi  yang  baik  dan  menjadikan  posisi  suatu  perusahan  akan  semakin  kuat, demikian pula apabila terjadi sebaliknya.
Peneliti tertarik untuk menjadikan PT BPR Arta Mitra Kencana yang beroperasi di Bandung Jawa Barat BPR sebagai sampel penelitian ini. Peneliti mengidentifikasi adanya masalah pada kinerja keuangan yang  berhubungan dengan pertumbuhan aset dan struktur modal yang menurunkan kemampuan BPR dalam memperoleh Return On Equity (ROE). Berdasarkan  data  yang  bersumber  dari  laporan  keuangan  publikasi  pada  laman website Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dapat  disajikan  kinerja  keuangan  yang  berhubungan dengan pertumbuhan Aset, Hutang, Modal dan Return On Equity (ROE) posisi Desember 2019 sampai dengan 2022 sebagai berikut:
Tabel 1. Perkembangan Aset, Hutang, Modal dan ROE BPR Tahun 2019-2022 (Dalam Ribuan Rupiah)
Sumber: website Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diolah (2023)
Data  pada  tabel  1  di  atas  menunjukkan  bahwa  secara  keseluruhan  perkembangan total aset BPR pada tahun 2019 sampai dengan tahun 2022 mengalami fluktuasi. Kinerja total aset BPR yang terbesar terdapat pada tahun 2019 sebelum adanya pandemi covid-19 sedangkan pada tahun 2020 cenderung menurun kemudian kembali meningkat pada tahun 2021  dan  kembali  menurun  pada  tahun  2022.  Kinerja  total  aset  BPR  pada  masa  awal pandemi covid-19 tahun  2020  sebesar  Rp163.564.560.000,00,  terdapat  penurunan pertumbuhan  total  aset  sebesar  Rp20.761.325.000,00  atau  sekitar  11,26%  dibandingkan tahun  2019  sebesar  Rp184.325.885.000,00.  Selanjutnya,  kinerja  total  aset  pada  masa
Pos Posisi Keuangan Desember 2019 2020 2021 2022 Total Aset 184.325.885 163.564.560  178.555.706 148.413.210 Total Hutang 166.711.269 149.872.974  166.099.104 134.996.730 Total Modal 17.614.616 13.691.586 12.456.602 13.416.480 Return On Equity (ROE) 29,33% 13,34% 6,14% 7,17%
pandemi covid-19 tahun  2021  sebesar  Rp178.555.706.000,00  terdapat  penurunan pertumbuhan  sebesar  Rp5.770.179.000,00  atau  sekitar  3,13%  dibandingkan  total  aset pada tahun 2019 sebesar Rp184.325.885.000,00. Sedangkan kinerja total aset pada  masa pandemi covid  19 tahun  ke  tiga  2022  sebesar  Rp148.413.210.000,00  mengalami penurunan  pertumbuhan  total  aset  sebesar  Rp35.912.675.000,00  atau  sekitar  19,48% dibandingkan dengan total aset BPR tahun 2019 sebesar Rp184.325.885.000,00.
Perkembangan kinerja total hutang BPR pada tahun 2019  sebelum pandemi covid- 19 sampai  dengan  tahun  2022  secara  keseluruhan  mengalami  fluktuasi.  Jumlah  hutang terbesar terdapat pada tahun 2019 kemudian mengalami penurunan pada tahun 2020 dan kembali meningkat pada tahun 2021 selanjutnya mengalami penurunan pada tahun  2022. Kinerja  total  hutang  BPR  pada  awal  masa  pandemi covid-19 tahun  2020  sebesar Rp149.872.974.000,00,  jumlah  tersebut  menurun  sebesar  Rp16.838.295.000,00  atau sekitar  10,10%  dibandingkan  tahun  2019  sebesar  Rp166.711.269.000,00.  Selanjutnya, kinerja  total  hutang  pada  masa  pandemi covid-19 tahun  kedua  2021  sebesar Rp166.099.104.000,00  mengalami  penurunan  sebesar  Rp612.165.000,00  atau  sekitar 0,37% dibandingkan dengan total hutang BPR tahun 2019 sebesar Rp166.711.269.000,00.  Sedangkan  kinerja total  hutang  pada tahun  ketiga  masa  pandemi 2022  sebesar  Rp134.996.730.000,00  terdapat  penurunan  sebesar  Rp  31.714.539.000,00 atau  sekitar  19,02%  dibandingkan  dengan  total  hutang  tahun  2019  sebesar Rp166.711.269.000,00.
Dalam  hal  kinerja  total  modal  BPR  pada  tahun  2019  sampai  dengan  tahun  2022 secara keseluruhan mengalami fluktuasi. Jumlah modal terbesar terdapat pada tahun 2019 sebelum  pandemi covid-19 selanjutnya  pada  masa  pandemi covid-19 tahun  2020  sampai dengan  tahun  2021  mengalami  penurunan  total  modal  dan  tahun  2022  kembali mengalami peningkatan. Kinerja total modal BPR pada tahun 2020 yang merupakan awal terjadinya  pandemi covid-19 sebesar  Rp 13.691.586.000,00  mengalami  penurunan sebesar Rp3.923.030.000,00 atau sekitar 22,27% dibandingkan dengan total hutang pada tahun  2019  sebesar  Rp17.614.616.000,00.  Sedangkan  kinerja  total  modal  pada  tahun kedua pandemi covid 19 2021 sebesar Rp12.456.602.000,00, jumlah tersebut  mengalami penurunan  sebesar  Rp  5.158.014.000,00  atau  sekitar  29,28%  dibandingkan  dengan  total hutang  pada tahun 2019 sebesar  Rp17.614.616.000,00. Pada tahun ketiga pandemi covid 19 2022  total  modal  sebesar  Rp 13.416.480.000,00,  jumlah  modal  tersebut  mengalami
penurunan  sebesar  Rp 4.198.136.000,00  atau  sekitar  23,83%  dibandingkan  dengan  total hutang pada tahun 2019 sebesar Rp17.614.616.000,00.
Selanjutnya  untuk  kinerja Return  On  Equity (ROE)  yang  membandingkan  antara jumlah  laba  setelah  pajak  dengan  jumlah  modal,  rasio  tertinggi  ROE  dicapai  pada  tahun 2019  sebesar  29,33%.  Pada  tahun  2020  rasio  ROE  menurun  menjadi  sebesar  13,34%, selanjutnya  pada  tahun  2021  rasio  ROE  kembali  menurun  menjadi  sebesar  6,14%  dan terdapat pertumbuhan positif pada tahun 2022 menjadi sebesar 7,17%.
Pertimbangan  meneliti  mengenai  perkembangan  aset,  struktur  modal  dan profitabilitas  karena  adanya  Penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Priscilla  et  al. (2021)  berkaitan  dengan  pengaruh  pertumbuhan  aset  dan  struktur  Modal  terhadap profitabilitas  diukur  dengan  rasio Return  On  Equity (ROE).  Objek  penelitian  yang digunakan perusahaan yang termasuk dalam sub sektor telekomunikasi terdaftar di Bursa Efek  Indonesia.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset  memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  tingkat  profitabilitas Return  On  Equity (ROE). Sedangkan Debt Equity Ratio (DER)  yang digunakan  sebagai parameter struktur modal  memiliki  pengaruh  yang  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  dengan parameter Return On Equity (ROE). Semakin besar angka DER yang diartikan nilai total utang yang jumlahnya semakin besar maka angka rasio profitabilitas (ROE) yang didapat akan semakin mengalami penurunan.
Hasil penelitian yang sama juga dilakukan oleh Ariyasa et al. (2020) dengan objek penelitian  pada  perusahaan  sub  sektor  perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset  perusahaan  berpengaruh  positif  tetapi tidak signifikan terhadap peningkatan profitabilitas. Sedangkan DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas ROE.
Hasil  penelitian  yang  bertentangan  dilakukan  oleh  Rukmana  et  al.  (2022)  dengan menggunakan  objek  penelitian  perusahaan  bank  umum  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  dan  penelitian  Syarifudin  (2021)  dengan  objek  penelitian  perusahaan  LQ  45 non  bank  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Sedangkan  struktur  modal  terdapat kesamaan yaitu dapat berpengaruh sigifikan secara negatif terhadap profitabilitas.
Berdasarkan  pada  kondisi  pertumbuhan  total  aset,  hutang,  modal  dan Return  On Equity (ROE) selama tahun 2020 sampai dengan 2022 yang mengalami fluktuatif sebagai
dampak  pandemi covid-19 dan  mempertimbangkan  pada  hasil  penelitian  sebelumnya yang  terdapat  pertentangan,  maka  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  analisis  keuangan lebih lanjut dalam penelitian ini.
Ruang  lingkup  dalam  penelitian  ini  hanya  membahas  mengenai  perkembangan kinerja  keuangan  BPR  Arta  Mitra  Kencana  yang  berkaitan  dengan  pertumbuhan  aset, struktur  modal  dengan  menggunakan  rasio Debt  Equity  Ratio (DER)  dan  kemampuan BPR dalam memperoleh profitabilitas yang diukur dengan rasio Return On Equity (ROE) untuk  memberikan  gambaran  sejauh  mana  BPR  memberikan  keuntungan  kepada  para pemegang  saham.  Data  yang  digunakan  berupa  laporan  keuangan  yang  telah dipublikasikan  BPR  untuk  periode  2019-2022  diunduh  dari  laman  website  Otoritas  Jasa Keuangan (OJK).
Kebaruan (novelty) dari  penelitian  ini  dalam  melakukan  analisis  kuantitatif  deskriptif berdasarkan data laporan keuangan BPR Arta Mitra Kencana dalam rentang 4 tahun periode 2019-2022 dan belum ada penelitiannya untuk objek penelitian BPR. Penelitian menggunakan analisa trend untuk  menjelaskan  perkembangan  kinerja  keuangan  yang  terkait  dengan permasalahan sesuai dengan variabel yang dibahas.
Penelitian  bertujuan  untuk  mengetahui  sejauhmana  pertumbuhan  aset  dan  struktur modal  BPR  pada  tahun  2019-2022.  Selain  itu,  penelitian  bertujuan  untuk  mengetahui keterkaitan  pertumbuhan  aset  dan  struktur  modal  dengan  kemampuan  BPR  dalam memperoleh profit yang diukur dengan rasio Return on Equity (ROE).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  yang  dilakukan  ini  menggunakan  metode  deskritif  dengan  pendekatan menggunakan angka-angka kuantitatif. Metode penelitian deskriptif kuantitatif, yaitu metode dalam  penelitian  yang  terlebih  dahulu  mengumpulkan  data  dari  hasil    penelitian    untuk diklasifikasikan,  dianalisis  dan  diinterpretasikan (Ramadhan & Fitriana, 2023).
Penggunaan  pendekatan  kuantitatif  menurut  Arikunto  (2013)  menjelaskan  bahwa penelitian pendekatan kuantitatif disebabkan dalam analisa penelitiannya menggunakan angka yang dimulai sejak mengumpulkan data, dalam menafsirkan data tersebut, serta menampilkan hasil  penelitiannya.  Teknik  analisis  data  menggunakan  analisa trend sebab  data  yang digunakan  lebih  dari  dua  tahun  dan  menentukan  data  awal  yang  digunakan  sebagai  tahun dasar untuk dibandingkan dengan tahun-tahun berikutnya.
Data  penelitian  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  BPR  Arta  Mitra  Kencana  yang beroperasi  di  Bandung  Jawa  Barat  berupa  laporan  keuangan  BPR  yang  telah  dipublikasi periode  2019-2022.  Data  laporan  keuangan  dikumpulkan  dengan  mengunduh  pada  laman laporan keuangan publikasi BPR di website Otoritas Jasa Keuangan (OJK), kemudian dioleh sesuai kebutuhan analisa untuk dijelaskan dalam pembahasan penelitian.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Pertumbuhan Aset
Analisis terhadap pertumbuhan aset diperlukan data keuangan yang dapat menjelaskan kondisi perkembangan total aset dan komponen aset yang dapat disajikan pada tabel di bawah ini:

## Tabel 2. Perkembangan Kinerja Aset BPR Tahun 2019 - 2022
Pos Posisi Keuangan Desember (Dalam Ribuan Rupiah) % Trend Pertumbuhan 2019 2020 2021 2022 2020 2021 2022 Penempatan pada Bank Lain 78.656.678 64.494.341 102.371.544 46.892.135 81,99% 130,15% 59,62% Kredit yang Diberikan 104.572.986 98.682.192 75.915.321 101.347.062 94,37% 72,60% 96,92% Aktiva Lainnya 1.096.221 388.027 268.841 174.013 35,40% 24,52% 15,87% Total Aset 184.325.885 163.564.560 178.555.706 148.413.210 88,74% 96,87% 80,52%
Sumber: website Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diolah (2023)
Berdasarkan  pada  tabel  2  menunjukkan  total  aset  BPR  pada  tahun  2019  memiliki jumlah  yang  terbesar  dibandingkan  tahun-tahun  berikutnya.  Dalam  analisa trend menggunakan tahun 2019 sebagai tahun dasar mengingat kondisinya yang terbaik. Pada tahun 2020  total  aset  mengalami  pertumbuhan  yang  negatif,  di  mana  total  aset  hanya  sebesar 88,74%  dibandingkan  total  aset  tahun  2019  atau  menurun  sekitar  11.26%.  Selanjutnya  pada tahun  2021  total  aset  mengalami  peningkatan  dibandingkan  dengan  tahun  2020,  akan  tetapi masih  dibawah  tahun  2019  yaitu  sebesar  96,87%  atau  menurun  sekitar  3,13%.  Sedangkan total  aset  pada  tahun  2022 trend pertumbuhannya  kembali  mengalami  penurunan dibandingkan  dengan  tahun  2020  dan  2021, trend pertumbuhan  total  aset  dibandingkan dengan  posisi  tahun  2019  hanya  mencapai  80,52%  atau  menurun  sekitar  19,48%.  Dengan demikian trend penurunan  pertumbuhan  kinerja  total  aset  yang  tertinggi  terjadi  pada  tahun 2022 dibandingkan dengan kinerja tahun 2019.
Berdasarkan  tabel  2,  porsi  terbesar  dari  total  aset  yang  dimiliki  BPR  adalah  berupa Kredit yang diberikan dan urutan berikutnya adalah penempatan pada bank lain. Jumlah kredit yang  diberikan  terbesar  terdapat  pada  tahun  2019  porsinya  mencapai  sebesar  56,73%  dari
total aset sedangkan penempatan pada bank lain porsinya sebesar 42,67%, dan sisanya asaet dalam  bentuk  kas,  aset  tetap  dan  aset  lainnya.  Pada  tahun  2020  porsi  kredit  yang  diberikan meningkat menjadi sebesar 60,33% dan penempatan pada bank lain menurun menjadi sebesar 39,43%  dari  total  aset.  Selanjutnya  pada  tahun  2021  porsi  kredit  yang  diberikan  menurun menjadi sebesar 42,52% dan penempatan pada bank lain meningkat menjadi sebesar 57,33% dari  total  aset.  Berikutnya  pada  tahun  2022  porsi  kredit  yang  diberikan  meningkat  kembali menjadi  sebesar  68,29%  dan  penempatan  pada  bank  lain  menurun  menjadi  sebesar  31,60% dari total aset. Porsi pemberian kredit terendah selama empat tahun terakhir adalah pada tahun 2021  yaitu  sebesa  42,52%  akan  tetapi  pada  tahun  2022  sudah  kembali  mengalami pertumbuhan  yang  positif  mencapai  68,29%  lebih  besar  dibandingkan  dengan  porsi  tahun 2019.
Secara keseluruhan penurunan total aset yang terjadi pada tahun 2020, 2021 dan 2022 diakibatkan karena kinerja kredit yang diberikan sebagai komponen aset terbesar  dan sangat diandalkan bank mengalami trend penurunan dibandingkan dengan tahun 2019. Kinerja kredit yang trend kinerjanya  terus  mengalami  penurunan  jumlahnya,  tentu  dapat  mengakibatkan terjadinya penurunan tingkat pendapatan bunga dan laba operasional BPR. Pada tahun 2020, kredit  yang  diberikan  tumbuh  negatif  sehingga  jumlahnya  hanya  sebesar  94.37% dibandingkan tahun  2019 sebagai tahun dasar dengan jumlah terbesar.  Hal  ini terjadi karena kinerja  penyaluran  kredit  menurun  sekitar  5,63%  dibandingkan  dengan  tahun  2019. Selanjutnya  pada  tahun  2021,  kinerja  penyaluran  kredit  kembali  mengalami  pertumbuhan negatif  yang  mana  pencapaiannya  hanya  sebesar  72,60%  atau  menurun  sekitar  27,40%. Dengan demikian trend penurunan pertumbuhan kinerja total aset yang tertinggi terjadi pada tahun 2022 dibandingkan dengan kinerja tahun 2019.
Selain  kredit  yang  diberikan  porsi  terbesar  kedua  adalah  penempatan  dana  pada  bank lain  baik  berikut  giro,  tabungan  ataupun  deposito.  Kinerja  penempatan  dana  pada  bank  lain terbesar  adalah  pada  tahun  2021  yaitu  mencapai  130.15%  dibandingkan  dengan  tahun  2019 sebagai  tahun  2019  atau  naik  sekitar  30,15%.  Artinya  pada  tahun  2021  bank  mengambil kebijakan dana yang berlebih karena belum tersalurkan dalam bentuk kredit ditempatkan pada bank lain. Pada tahun 2020 terdapat penurunan trend penempatan dana pada bank lain yaitu hanya sebesar 81.99% atau turun sekitar 18,01% dibandingkan tahun 2019. Selanjutnya trend penempatan  dana  pada  bank  lain  di  tahun  2022  jumlahnya  mengalami  penurunan  yang signifikan dibandingkan tahun 2019 yaitu hanya sebesar 59.62% atau turun sekitar 40,38%.

## Analisis Struktur Modal
Analisis terhadap struktur modal BPR dilakukan berdasarkan pada data keuangan  yang disajikan berikut ini:

## Tabel 3. Perkembangan Struktur Modal BPR Tahun 2019 - 2022
Pos Posisi Keuangan Desember (Dalam Ribuan Rupiah) % Trend Kinerja Keuangan 2019 2020 2021 2022 2020 2021 2022 Total Hutang 166.711.269 149.872.974 166.099.104 134.996.730 89,90% 99,63% 80,98% Total Modal 17.614.616 13.691.586 12.456.602 13.416.480 77,73% 70,72% 76,17% Debt to Equity Ratio 946,44% 1094,64% 1333,42% 1006,20% 115,66% 140,89% 106,31%
Sumber: website Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diolah (2023)
Struktur  modal  BPR  terdiri  atas  modal  sendiri  dan  modal  asing.  Modal  Sendiri meliputi Modal disetor, Cadangan umum, Cadangan tujuan, Laba tahun lalu dan Laba tahun berjalan.  Sedangkan  modal  asing  bersumber  dari  hutang  yang  meliputi  kewajiban  segera dibayar,  simpanan  berupa  tabungan  dan  deposito  berjangka  dan  hutang  lainnya.  Untuk mengukur struktur modal yang dimiliki BPR, apakah didominasi dengan modal asing berupa hutang  atau  modal  sendiri  dalam  penelitian  ini  menggunakan  indikator Debt  Equity  Ratio (DER).
Pada tabel 3 menunjukkan bahwa total hutang BPR yang terbesar terdapat pada tahun 2019, dan pada tahun berikutnya sampai dengan tahun 2022 trend pertumbuhannya cenderung mengalami penurunan. Total hutang BPR pada tahun 2020 jumlahnya hanya sebesar 89,90% atau menurun sekitar 19.02% dibandingkan dengan tahun 2019. Selanjutnya pada tahun 2021 total hutang meningkat dibandingkan tahun 2020, akan tetapi jika dibandingkan dengan tahun 2019,  jumlahnya  sebesar  99,63%  atau  menurun  sekitar  0,37%.  Sementara  itu  total  hutang pada  tahun  2022  sebesar  80,98%  atau  menurun  sekitar  19,02%  dibandingkan  dengan  total hutang tahun 2019.
Dalam  hal  total  modal  yang  dimiliki  BPR  pada  tahun  2019  jumlahnya  terbesar,  dan pada tahun 2020 sampai dengan 2022 trend jumlahnya cenderung menurun. Total modal pada tahun  2020  mengalami  penurunan,  jumlahnya  hanya  sebesar  77,73%  atau  menurun  sekitar 22,27%  dibandingkan  dengan  modal  tahun  2019.  Pada  tahun  2021 trend pertumbuhan  total modal  mengalami  penurunan,  jumlah  modal  hanya  sebesar  70,72%  atau  menurun  sekitar 29.28%  dibandingkan  dengan  tahun  2019.  Selanjutnya  pada  tahun  2022    total  modal  masih mengalami  penurunan,  jumlahnya  hanya  sebesar  76,17%  atau  menurun  sekitar  23,83% dibandingkan  dengan  tahun  2019.  Jumlah  modal  yang  terendah  sejak  tahun  2019  sampai
dengan  2022  adalah  pada  tahun  2021,  bank  banyak  menggunakan  sumber  dana  dari  hutang untuk keperluan penyaluran kredit.
Berdasarkan  Tabel  3,  disajikan Debt  Equity  Ratio (DER)    yang  menjadi  indikator untuk  mengukur  seberapa besar BPR  menggunakan  modal  yang  bersumber  dari  hutang atau modal  asing  terhadap  modal  sendiri,  maka  secara  keseluruhan  sejak  tahun  2019  sampai dengan tahun 2022 mayoritas modal yang digunakan adalah modal asing yang bersumber dari hutang.  Rasio  DER  pada  tahun  2019  sebesar  946,44%  menunjukkan  bahwa  BPR  secara mayoritas  operasionalnya  dibiaya  dengan  modal  asing.  Selanjutnya  rasio  DER  pada  tahun 2020,  2021  dan  2022  masing-masing  adalah  sebesar  1.094,64%,  1.333,42%  dan  1.006,20%. Secara  keseluruhan  rasio  DER  terbesar  terjadi  pada  tahun  2021  yaitu  mencapai  140,89% dibandingkan  tahun  2019.  Artinya  mayoritas  modal  yang  digunakan  BPR  dalam operasionalnya bersumber dari  modal asing yang berbiaya dan menjadi beban operasional.

## Analisis Return On Equity (ROE)
Analisis  terhadap  perkembangan  Return  on  Equity  (ROE)  didasarkan  pada  data keuangan yang dipublikasikan sebagai berikut:
Tabel 4. Perkembangan Return On Equity (ROE)  BPR Tahun 2019 – 2022
Pos Posisi Keuangan Desember (Dalam Ribuan Rupiah) % Trend Kinerja Keuangan 2019 2020 2021 2022 2020 2021 2022 Return On Equity (ROE) 29,33% 13,34% 6,14% 7,17% 45,49% 20,94% 24,44% Laba Bersih 5.166.824 1.826.969 765.016 961.806 35,36% 14,81% 18,62%
Sumber: website Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diolah (2023)
Sesuai  tabel  4,  perkembangan  rasio Return  On  Equity (ROE)  BPR  sejak  tahun 2019  sampai  dengan  2022  kinerja  yang  terbaik  pada  tahun  2019  sebesar  29,33%  artinya setiap satu rupiah modal menghasilkan keuntungan sebesar 0,29 rupiah.  Sedangkan pada tahun 2020 rasio ROE sebesar 13,34% yang nilainya hanya 45,49% dibandingkan dengan ROE  tahun  2019,  artinya  terdapat  penurunan  yang  cukup  signifikan.  Selanjutnya  pada tahun  2021  rasio  ROE  sebesar  6,14%  atau  hanya  sebesar  20,94%,  penurunan  rasio semakin  sangat  signifikan.  Sedangkan  pada  tahun  2022  rasio  ROE  sedikit  mengalami peningkatan  menjadi  7,17%  namun  rasio  tersebut  hanya  24,44%  dibandingkan  tahun 2019.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa  BPR  mengalami  hambatan  dalam  perolehan  laba yang disebabkan karena faktor-faktor internal dan eksternal BPR.
Rasio Return  On  Equity (ROE)  sangat  ditentukan  oleh  kemampuan  BPR  dalam memperoleh  Laba  Setelah  Pajak  dan  besarnya  modal  yang  dimiliki.  Berdasarkan  data
pada tabel 4, menunjukkan peroleh Laba bersih BPR yang tertinggi diperoleh pada tahun 2019.  Pada  dua  tahun  berikutnya  yaitu  2020  dan  2021  laba  bersih  jumlahnya  semakin menurun, dan pada tahun 2022 laba  bersih sedikit mengalami pertumbuhan yang positif. Jika  dibandingkan  dengan  laba  bersih  tahun  2019,  laba  bersih  tahun  2020  hanya mencapai  35,36%  dibandingkan  laba  bersih  tahun  2019.  Selanjutnya  pada  tahun  2021 laba  bersih  hanya  mencapai  14,81%  dibandingkan  laba  bersih  tahun  2019.  Sedangkan pada  tahun  2022  pencapaian  laba  bersih  hanya  18,62%  dibandingkan  laba  bersih  tahun 2019, meskipun kondisinya dinilai sudah mulai membaik namun masih belum maksimal.

## Pembahasan

## Analisis Pertumbuhan Total Aset Terhadap Return On Equity (ROE)
Berdasarkan pada hasil penelitian terhadap pertumbuhan total aset BPR selama tahun 2020  sampai dengan  2022  yang cenderung mengalami penurunan dibandingkan tahun 2019, disebabkan  karena  aset  terbesar  BPR  dalam  bentuk  kredit  yang  diberikan  kinerjanya  dari tahun ke tahun mengalami penurunan, meskipun pada tahun 2022 sudah menunjukkan adanya peningkatan yang menandakan kondisinya semakin membaik. Kredit merupakan aset terbesar BPR  dan  menjadi  sumber  utama  bagi  penghasilan  BPR.  Jika  kredit  kinerjanya  menurun  hal itu dapat berdampak pada menurunnya tingkat pendapatan bunga bank dan perolehan laba.
Berdasarkan  data  pada  tabel  2  menunjukkan  juga  bahwa  komposisi  aset  terbesar  ke dua  dalam  bentuk  rekening  Penempatan  pada  bank  lain,  yang  artinya  ketika  BPR  terdapat hambatan dalam penggunaan sumber dana yang diterima untuk keperluan penyaluran kredit, BPR  menempatkan  dana  pada  bank  lain,  bisa  dalam  bentuk  rekening  giro  maupun  deposito berjangka.  Meskipun  penempatan  dana  pada  bank  lain  sebagai  alternatif  penempatan  dana selain  kredit  yang  diberikan  mendapatkan  penghasilan  berupa  bunga  akan  tetapi  nilainya relatif kecil, sehingga BPR idealnya lebih banyak menyalurkan kedalam bentuk  kredit tetapi tetap  memperhatikan  cadangan  dana  untuk  pemenuhan  likuiditas  yang  disimpan  pada  bank lain.
Menurunnya total aset sebagai akibat menurunnya jumlah kredit yang diberikan dapat menurunkan  kemampuan  BPR  dalam  memperoleh  pendapatan  dan  laba  bersih.  Hal  ini  bisa terlihat  pada  tahun  2021  ketika  total  kredit  yang  diberikan  mengalami  penurunan  dengan jumlah  yang  signifikan  sebesar  27,40%  dibandingkan  dengan  tahun  2019,  maka  jumlah penempatan dana pada bank lain juga mengalami peningkatan sebesar 30,15% dibandingkan dengan  tahun  2019.  Jika dikaitkan dengan  tabel  4,  penurunan  kredit yang diberikan tersebut
menjadi  penyebab  menurunnya  jumlah  laba  bersih  yang  diperoleh  BPR  pada  tahun  2021 secara signifikan yaitu sebesar  85.19% jika dibandingkan dengan laba bersih tahun 2019.
Adanya  penurunan  kemampuan  BPR  dalam  memperoleh  laba  bersih,  menjadikan kemampuan BPR dalam memperoleh Return On Equity (ROE) juga menurun. Sesuai dengan penjelasan  sebelumnya  pada  tahun  2021  terjadi  penurunan  jumlah  kredit  yang  berdampak pada  menurunnya  jumlah  laba  bersih  dan  modal.  Kondisi  ini  menjadi  sumber  penyebab terjadinya  penurunan  ROE  yang  signifikan  dari  rasio  sebesar  29,33%  pada  tahun  2019 menjadi hanya sebesar 6,14% pada tahun 2021 dan nilai rasio tersebut yang paling rendah dari tahun 2019, 2020 dan 2022. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian (Priscilla et al., 2021) dan (Ariyasa et al., 2020) yang menyatakan bahwa pertumbuhan aset memiliki pengaruh terhadap ROE.
Hasil  analisis  terhadap  data  kinerja  keuangan  BPR  yang  dikumpulkan,  faktor penyebab  menurunnya  kinerja  pertumbuhan  total  aset  yang  terutama  disebabkan  karena menurunnya  jumlah  kredit  yang  diberikan.  Sejak  diberlakukannya  kondisi  pandemi Covid-19 , kinerja penyaluran kredit BPR sudah terkena imbas sebagai dampak bergejolaknya peronomian  nasional  bahkan  dunia.    Imbas  pandemi  yang  terbesar  terjadi  pada  tahun  2021 ketika  sebagian  besar  nasabah  terkena  dampaknya,  perekonomian  terhambat,  usaha-usaha banyak yang tutup, dan ada yang terkena PHK sehingga tingkat pengembalian tersendat dan BPR sangat berhati-hati dalam menyalurkan kredit yang baru. Akibatnya selama tahun 2020 sampai  dengan  2021  kondisi  aset  kredit  yang  diberikan  mengalami  keterpurukan,  dan tentunya  total  aset  BPR  juga  mengalami  penurunan.  Seiring  dengan  penanganan  pandemi Covid-19 yang semakin baik, perekonomian mulai menggeliat, maka manajemen BPR dapat kembali  melakukan  ekspansi  kredit,  sehingga  pada  tahun  2022  jumlah  kredit  terdapat peningkatan dibanding tahun 2020 dan 2021.

## Analisis Struktur Modal Terhadap Return On Equity (ROE)
Dalam melakukan analisis terhadap struktur modal dengan menggunakan rasio Debt Equity  Ratio (DER),  modal  terbagi  menjadi  dua  jenis  yaitu  Modal  Asing  dan  Modal Sendiri. Modal Asing berupa Hutang yang terdiri atas kewajiban segera dibayar, tabungan, deposito  dan  aktiva  lainnya.  dan  Modal  Sendiri  yang  berasal  dari  pemegang  saham, cadangan dan laba tahun lalu serta laba rugi tahun berjalan. Berdasarkan data pada tabel  3 BPR  dalam  operasionalnya  selama  tahun  2019  sampai  dengan  tahun  2022  mayoritas menggunakan modal asing yang berbiaya, sehingga menimbulkan peningkatan biaya dana
yang  akan  mengurangi  kemampuan  BPR  dalam  memperoleh  laba  bersih.  Bahkan  jumlah modal sendiri pada tahun 2020, 2021 dan 2022 mengalami penurunan, tetapi yang paling terendah modal menurun pada tahun 2021. Modal yang menurun tersebut bersumber dari jumlah laba bersih tahun berjalan sejak tahun 2020 sampai dengan 2022 yang setiap tahun mengalami penurunan.
Menurunnya  jumlah  modal  sendiri  sejak  tahun  2020  sampai  dengan  2022  menjadi penyebab  utama  BPR  mayoritas  menggunakan  modal  asing  yang  ditandai  meningkatnya jumlah  hutang  yang  berbiaya  berupa  deposito  berjangka.  Adanya  peningkatan  hutang mencapai  1.333,42%  mengakibatkan  turunnya  jumlah  laba  bersih  pada  tahun  2021  yang signifikan  sebesar  85,19%  dibandingkan  tahun  2019.  Hal  itu  juga  yang  menjadi  faktor penyebab rasio ROE pada tahun 2021 mengalami penurunan yang sangat signifikan. Nilai ROE tahun 2021 hanya sebesar 6,14% sedangkan tahun 2019 sebesar 29,33%, tahun 2020 sebesar 13,34% dan tahun 2022 sebesar 7,17%.
Berdasarkan  uraian  analisis  struktur  modal  terhadap Return  On  Equity (ROE) di atas, maka hasil penelitian ini selaras dengan  penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Priscilla  et  al.,  2021)  dan  (Ariyasa  et  al.,  2020)  yang  menyatakan  bahwa  struktur  modal mempunyai pengaruh terhadap Return On Equity (ROE).

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  uraian  hasil  penelitian  ini  dapat  disusun  kesimpulan  yaitu;  Pertama, pertumbuhan  Aset  BPR  sebelum  masa  pandemi Covid-19 kinerjanya  dinilai  optimal,  akan tetapi  setelah  memasuki  masa  pandemi,  total  aset  BPR  tahun  2020  sampai  dengan  2022 mengalami  penurunan  dibandingkan  dengan  tahun  2019,  meskipun  pada  tahun  2021  ada sedikit  kenaikan  sebagai  akibat  meningkatnya  penempatan  pada  bank  lain.  Kedua,  Kredit yang  diberikan  merupakan  komponen  terbesar  dari  total  aset  selama  tahun  2020  sampai dengan  2022  kinerjanya  mengalami  penurunan,  meskipun  pada  tahun  2022  menunjukkan adanya  peningkatan  tetapi  masih  dibawah  tahun  2019.  Ketiga,  struktur  modal  BPR didominasi  oleh  modal  asing  yang  bersumber  dari  hutang  khususnya  kepada  nasabah tabungan  dan  deposito  berjangka  yang  jumlahnya  berfluktuasi,  sedangkan  modal  sendiri bersumber  dari  modal  disetor,  cadangan,  laba  tahun  lalu  dan  laba  tahun  berjalan.  Keempat, rasio Debt  Equity  Ratio (DER)  yang  digunakan  sebagai  dasar  penilaian  struktur  modal menunjukkan  dari  tahun  ketahun  rasionya  terus  meningkat  dibandingkan  tahun  2019  yang menunjukkan  modal  BPR  didominasi  oleh  modal  asing.  Kelima,  rasio  ROE  tertinggi  pada
tahun 2019, pada tahun 2020 sampai dengan 2022 cenderung mengalami penurunan. Keenam, pertumbuhan  aset  BPR  memiliki  keterkaitan  dengan  pencapaian Return  On  Equity  (ROE) , semakin  besar  pertumbuhan  aset  semakin  besar  ROE.  Ketujuh,  struktur  modal  yang  diukur dengan Debt  Equity  Ratio (DER)  memiliki  keterkaitan  terhadap  perolehan  nilai Return  On Equity (ROE),  semakin  besar  DER  maka  dapat  menurunkan  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh ROE.
Berdasarkan  pada  hasil  penelitian,  Peneliti  menyampaikan  saran  kepada  BPR    yang diteliti  yaitu,  Pertama,  manajemen  lebih  meningkatkan  ekspansi  kredit  menggunakan  dana yang ditempatkan di bank lain untuk efisiensi. Penyaluran kredit  sebagai komponen terbesar dari  aset  hendaknya  tetap  konsisten  dalam  menerapkan  prinsip  kehati-hatian  dengan memperhatikan  sektor  ekonomi  yang  memiliki  potensi  berkembang  di  masa  depan  agar pendapatan  dan  laba  bersih  bertambah.  Kedua,  manajemen  secara  efektif  dan  efisien menyelesaikan aset  berupa  kredit  yang bermasalah sebagai dampak pandemi sehingga dapat menunjang  peningkatkan  pendapatan  dan  laba  bersih.  Ketiga,  manajemen  dalam menggunakan  modal  asing  yang  merupakan  sumber  dana  dari  hutang  hendaknya  lebih ditingkatkan pada komponen tabungan, hal ini mengingat biaya bunga tabungan lebih rendah dari  deposito  berjangka,  dan  menyesuaikan  suku  bunga  deposito  berjangka  agar meminimalkan  biaya  dana  dan  meningkatkan  laba  bersih.  Keempat,  pemegang  saham  BPR tidak  menarik  deviden  terlebih  dahulu  sampai  ROE  BPR  mengalami  pemulihan  kembali sebab laba yang ada bisa digunakan sebagai sumber dana yang tidak berbiaya sehingga bisa mengurangi  penggunaan  modal  asing.  Peneliti  juga  memberikan  saran  bagi  peneliti  yang berminat untuk meneruskan atau mengembangkan  penelitian ini dapat menggunakan sampel yang  berbeda  dan  juga  memberikan  tambahan  variabel  bebas  yang  lain  seperti  Aktiva produktif atau Non Performing Loan .

## DAFTAR PUSTAKA
Arikunto,  S.  (2013). Prosedur  Penelitian  Suatu  Pendekatan  Praktik. Jakarta:  PT.  Rineka Cipta.
Ariyasa, I. M., Susila, G. P. A. J., & Yulianthini, N. N. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Aset Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Perkebunan Yang  Terdaftardi  Bursa  Efek  Indonesia. Prospek:  Jurnal  Manajemen  Dan  Bisnis , 1 (2), 25–33. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23151
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan (Sembilan). Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Novitasari,  M.,  Setiadi,  D.,  &  Anwar,  S.  (2019).  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset  Terhadap Profitabilitas Melalui Struktur Modal. Jurnal Investasi , 5 (2), 13–24.
https://doi.org/10.31943/investasi.v5i2.23
Priscilla,  Y.,  Ramli,  A.,  &  Anwar,  A.  (2021).  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset  dan  Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi di BEI. Tirtayasa Ekonomika , 16 (2), 190–200. https://doi.org/10.35448/jte.v16i2.12050
Ramadhan, W. D., & Fitriana, A. V. (2023). Penerapan Standar Akuntansi Keuangan Piutang Pada Koperasi Konvensional Di Kota Banjarmasin. Jurnal Bina Akuntansi , 10 (2), 418– 431.
Rukmana,  W.  S.,  Burhanudin,  B.,  &  Alamsyah,  A.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Struktur  Aktiva  Terhadap  Profitabilitas  Dan  Nilai  Perusahaan  Pada  Bank  Umum  Go Public Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2016-2020. Jurnal Urgent Rev , 2 (2), 60–87.
Sentana, M., Wulandari, W., & Mulyono, M. (2023). Pengaruh Der Dan Roe Terhadap Return Saham Melalui Risiko Pasar Sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus Pada Perusahaan Transportasi Dan Logistik Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022). Jurnal Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo , 9 (2), 297. https://doi.org/10.35906/jep.v9i2.1626
Siswanto,  D.  (2022).  Kinerja  Keuangan  Bank  Perkreditan  Rakyat  Ditinjau  Dari  Rentabilitas Perusahaan. KarismaPro: Kajian & Riset Manajemen Profesional , 13 (1), 1–14.
Syarifudin, A. (2021). Pengaruh Hutang Modal dan Aset terhadap Profitabilitas Perusahaan di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  E-Bis  (Ekonomi-Bisnis) , 5 (1),  172–189.  Retrieved  from https://doi.org/0.37339/jurnal e-bis.v5i1.425
Utami,  A.  S.,  Wijayanti,  A.,  &  Masitoh,  E.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan  Dan  Struktur  Aktiva  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Perbankan Periode  2016  –  2019. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan , 4 (1),  723– 750. https://doi.org/10.1002/9781119818663.ch25
Yusmaniarti,  Y.,  Febriyanto,  A.,  &  Hernadianto,  H.  (2022).  Analisis  Pengaruh  Struktur Aktiva, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dan Kinerja Perusahaan (Studi  Kasus  Pada Perusahaan BUMN  Yang Terdaftar Di  BEI  Tahun  2017-2019). JIAI (Jurnal Ilmiah Akuntansi Indonesia) , 7 (1), 14–39.