## PENGARUH KINERJA KEUANGAN, CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, WORKING CAPITAL TURNOVER TERHADAP RETURN ON ASSET PERUSAHAAN FARMASI PADA TAHUN 2019 SAMPAI DENGAN TAHUN 2021
Penulis: Lailatul Mufidah 1 Mira Pramudianti 2
Afiliasi:
Program Studi
Akuntansi, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya 1,2
Korespondensi: lailatulmufidah@gmail. com
Histori Naskah: Submit: 25-05-2023 Accepted: 15-06-2023 Published: 10-07-2023
Abstrak :
Latar belakang : Dengan bantuan rasio keuangan, kinerja keuangan suatu perusahaan mengungkapkan  tingkat  keberhasilan  atau  kegagalannya serta seberapa dekat operasinya mematuhi hukum. Penelitian tertulis tujuannya mengetahui  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  Return  on  Assets  pada usaha  farmasi  tahun  2019  -  tahun  2021  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada masa pandemi Covid 19. Kinerja keuangan meliputi Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Perputaran Modal Kerja. Setiap perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2019  hingga  2021  dijadikan  objek penelitian  dalam  penelitian  kuantitatif  ini.  Informasi  yang  dipakai  ialah informasi sekunder yang dikumpulkan berdasarkan catatan yang diperoleh dari BEI.
Metode: Teknik  pengambilan  Sampel  Purposive  Sampling  walaupun subjek penelitian berjumlah 12 perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2019 dan 2020.
Hasil : Penelitian tertulis menunjukkan bahwa Return on Assets dipengaruhi oleh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Working Capital Turnover, sebagaimana  ditentukan  oleh  metrik  kinerja  keuangan.  Current  Ratio  dan Debt to Equity Ratio keduanya secara parsial berpengaruh terhadap Return On Asset yang ditunjukkan secara simultan pada tingkat signifikansi 0,000, namun perputaran modal kerja tidak berpengaruh.
Kesimpulan: Current  ratio  prerusahaan  farmasi  dari  12  perusahaan memperlihatkan Current ratio berpengaruh terhadap Return On asset tahun 2019.  2020  dan  2021.  Debt  To  Equity  Ratio  dari  12  perusahaan memperlihatkan  peninngkatan  DER  untuk  berpengaruh  terhadap  ROA tahun 2019.2020 dan 2021. Working Capital Turnover dari 12 perusahaan memperlihatkan WOCT tidak berpengaruh terhadap Return On Asset untuk tahun 2019.2020 dan 2021.
Kata kunci : Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return on Aset, Working capital Turnover

## Pendahuluan
Organisasi Kesehatan Dunia (WHO) menetapkan pandemi Corona Virus Disease 2019 atau Covid-19 dan penyebarannya pandemi global per tanggal 11 Maret 2020 dan darurat terkait penetapan bencana non alam Corona  Virus  Disease  2019  atau  Covid  -19  sebagai  Bencana  Nasional  Tahun  2020.  Peningkatan  kasus Corona atau Covid-19 pertama di Indonesia terjadi pada bulan Mei 2020 sebanyak 533 kasus. Lalu dua bulan kemudian terjadi lonjakan lagi yang terbesar sejak Covid-19 pertama kali masuk ke Indonesia. Dari 1.043 kasus baru pada Juli 2020 menjadi 4.240.019 kasus terkonfirmasi Covid-19 pada tahun 2021, terjadi peningkatan kasus yang signifikan. Pada 16 Juni 2022, Asia Tenggara adanya jumlah kasus positif Covid- 19 terbesar dengan 6.064.424 kasus, sedangkan Indonesia menjadi negara dengan angka kematian tertinggi ketiga di Asia dengan 156.673 kematian. Jumlah kematian sebenarnya di Indonesia diperkirakan akan jauh
lebih besar dibandingkan angka yang dilaporkan. Hal itu tercatat karena banyaknya kasus kematian dengan gejala akut Covid-19 yang tidak dilaporkan atau belum teruji. Virus Corona menyebar dan menular dengan cepat dan luas. Berdasarkan data di lapangan, virus ini dapat menyebar dengan cepat dan cukup berbahaya, terutama pada orang yang adanya riwayat penyakit atau kelainan bawaan, yang adanya risiko lebih tinggi untuk  meninggal  akibat  virus  tersebut  dibandingkan  orang  yang  tidak  adanya  kelainan  bawaan.  Senada dengan itu, WHO mengklaim kasus ke-19 Corona Virus Disease sering disebut Covid-19 yakni pandemi atau virus yang penyebarannya sangat cepat.
Meskipun  masing-masing  negara  menerapkan  pendekatan  yang  berbeda,  negara-negara  tersebut  adanya tujuan yang sama dalam membendung dan menghentikan penyebaran infeksi Covid-19. Masyarakat panik membeli  barang-barang  terkait  Covid-19  ketika  kebijakan  tersebut  diberlakukan,  dan  hal  itu  juga berdampak pada sektor farmasi. Kebijakan tersebut juga mulai berlaku di Indonesia. Industri farmasi berada dalam kondisi “moderate raise” selama pandemi, dimana seperti telah saya bahas sebelumnya, permintaan terhadap produk atau bahan farmasi terkait penanganan Covid-19 mengalami peningkatan yang signifikan namun  di  sisi  lain  tidak  mengalami  pertumbuhan.  Usaha  farmasi  yang  memproduksi  barang-barang promotif, preventif, dan terapeutik dalam menghadapi epidemi Covid-19 mampu bertahan dan berkembang. Multivitamin,  vaksinasi,  dan  pengobatan  sesuai  protokol  nasional  terapi  Covid-19  hanyalah  beberapa contoh produk promosi.
Karena bisnis farmasi dianggap mampu memenuhi seluruh kebutuhan primer selama penanganan pandemi, maka dapat disimpulkan  bisnis farmasi yakni salah satu industri yang mampu bertahan (masih beruntung) dan  tidak  mengalami  kerugian.  Sebenarnya  masih  terdapat  sejumlah  potensi  ancaman  terhadap  kinerja keuangan industri farmasi di masa pandemi Covid-19. Perusahaan yang bergerak di industri farmasi ialah perusahaan  yang  akan  tumbuh  dalam  jangka  panjang  dan  memainkan  peran  penting  dalam  masyarakat. Bisnis industri farmasi yang mampu bertahan dalam gangguan pasar akibat wabah Covid-19 tentu adanya strategi,  catatan  keuangan  yang  kuat,  dan  portofolio  yang  bervariasi.  Kinerja  keuangan  perusahaan  itu sendiri dapat digunakan sebagai alat ukur untuk memberitahu investor tentang bisnisnya dan membantu mereka memutuskan apakah akan menginvestasikan uangnya sebagai saham di pasar modal atau sebagai informasi  bagi  pihak  lain  yang  mungkin  berkepentingan.  Laporan  keuangan  yang  dikelola  setiap perusahaan  berupa  neraca,  laporan  laba  rugi,  dan  laporan  perubahan  posisi  dapat  digunakan  untuk mengevaluasi keberhasilan keuangan suatu perusahaan, laporan arus kas dan keuangan.
Likuiditas  menggambarkan  kemampuan  Perputaran  Modal  Kerja  yang  diukur  dengan  Rasio  Perputaran Modal  Kerja.  Rasio  perputaran  modal  kerja,  dikenal  sebagai  rasio  perputaran  modal  kerja,  mengukur seberapa  baik  suatu  bisnis  dengan  modal  kerja  untuk  menciptakan  penjualan.  Modal  operasi  yang digunakan suatu bisnis dalam operasi sehari-hari disebut sebagai modal kerja dalam perhitungan ini. Rasio ini memperlihatkan kemampuan perusahaan dalam mengubah modal kerja menjadi pendapatan. Penjualan bersih untuk modal kerja ialah nama lain dari perhitungan ini.” (Munawir :2010).
Adapun tujuan penelitian yang ingin dicapai yaitu untuk menguji bagaimanakah Pengaruh kinerja keuangan Rasio Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Working Capital Turnover terhadap Return On Asset perusahaan farmasi pada tahun 2019 sampai dengan tahun 2021.

## Studi Literatur

## Covid 19
Badar Ashraf (2020), Strain baru coronavirus dikenal sebagai SARS-CoV-2 dikenal sebagai COVID-19, dan menimbulkan kerusakan di semua dunia. Pada tahun 2020, Hasibuan et al. “Kita harus melaksanakan kebiasaan  pernapasan  baik  (seperti  batuk  dengan  siku  tertekuk)  karena  virus  COVID-19  menyebar melewati tetesan ataupun keluar berasal dari hidung manusia yang terinfeksi batuk ataupun bersin. Tidak ada obat ataupun vaksinasi khusus didapatkan mengobati penyakit ini. Dan penelitian masih berlangsung. Kelainan bawaan akan mempercepat penyebaran virus tersebutpada individu tersebut.

## Rasio Keuangan
Dengan memanfaatkan alat analisis berupa rasio, rasio menggambarkan hubungan ataupunkeseimbangan (hubungan matematis) antar suatu besaran yang ditentukan dengan besaran lainnya. Dalam bentuk rasio, rasio ini hendak mengemukakanataupunmemberikan gambaran kepada analis. organisasi, terutama apabila rasio perbandingan dipakai diterima dengan baik(Priyadi, 2014: 15).

## Rasio Likuiditas
Meskipun  selalu  diinginkan  bagi  kreditur  jangka  pendek  sebagai  memperhatikan  laba  pemegang  saham biasa,  biasanya  perhatian  mereka  tidak  terfokus  padahal  itu.  Kemungkinan  perusahaanterpenuhinya kewajiban  jangka  pendeknya  lebih  penting  bagi  kreditur  jangka  pendek.  Para  kreditur  ini  lebih mementingkan manajemen modal kerja dan arus kas daripada jumlah laba akuntansi dilaporkan perusahaan. Dengan kata lain, likuiditas perusahaan lebih penting bagi kreditur jangka pendek.

## Rasio Profibilitas
Rasio  ini  mengevaluasi  kapasitas  organisasi  sebagaimendapatkan  laba  (profitabilitas)  pada  tingkat pendapatan, aset, sertamodal suatu sahamyang ditentukan.

## Rasio Solvitabilitas
Dibandingkan dengan debitur jangka pendek, kreditur jangka panjang berada padaposisi berbeda. Potensi bisnis  guna  memenuhi  komitmen  jangka  pendek  serta  jangka  panjang,  yakni  potensisebagai  membayar bunga serta pokok pinjaman, sangat penting bagi kreditur jangka panjang. Secara umum, debitur jangka panjang adanya risiko lebih tinggi daripada debitur jangka pendek.

## Rasio Working Capital Turnover Ratio
Rasio perputaran modal kerja, juga dikenal sebagai rasio perputaran modal kerja, mengukur seberapa baik suatu bisnis dengan modal kerja untuk menciptakan penjualan. Modal operasi suatu bisnis dalam operasi sehari-hari  disebut  sebagai  modal  kerja  dalam  perhitungan  ini.  Rasio  ini  memperlihatkan  kemampuan perusahaan dalam mengubah modal kerja menjadi pendapatan. Penjualan bersih untuk modal kerja ialah nama lain dari perhitungan ini.

## Metode Penelitian
Populasi dalam penelitian   dituliskan yakni semua perusahaan Farmasi   terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 20192020 dan tahun 2021. Metode dipakai dalam penelitian dituliskan yakni purposive sampling. Dalam penulisan penelitian dituliskan sebagai didapatkan mendapatkan data relevan supaya sesuai dengan permasalahan  yang  terjadi,  sehingga  dipakai  teknik  pengumpulan  data  yakni  studi  keputusan  dan  studi dokumentasi. Dengan pendekatan analisis regresi linier berganda, penelitian tertulis dihasilkan dan diolah dengan bantuan aplikasi SPSS 20. Perlu dilaksanakan uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik, uji kualitas data, dan uji koefisien determinasi sebelum melakukan analisis regresi linier berganda dan uji kelayakan model.

## Hasil
Uji Deskripsi Penelitian
Tabel 1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Penelitian N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 36 ,90 5,94 2,4453 1,29173 DER 36 ,15 4,23 1,2492 1,23012 WCTO 36 -198,52 73,97 1,4064 37,31012 ROA 36 -,02 ,31 ,0778 ,07392
Valid N (listwise) 36

## Sumber: data yang diolah peneliti, 2023
Variabel Return on Assets (Y) adanya nilai minimal -0.02  dan  nilai maksimal 0.31 Dengan standar deviasi  0.07392  sehingga  rata-rata  variabel  ROA  yakni  0.0778.  Ini  memperlihatkan  bisnis  tipikal didapatkan memberikan hasil 7.78 persen labadari total asetnya.
Variabel current ratio (X1) adanya nilai minimum sejumlah 0,90 serta nilai maksimum sejumlah 5.94. Standar deviasi 1.29173, variabel current ratio adanya rata-rata 2.4453. Potensi usaha sebagai terpenuhinya kewajiban jangka pendeknya terlihat rata-rata 2.4453 persen.
Variabel Debt to Equity Ratio (X2) adanya nilai minimal 0,15, nilai maksimal 4.23 Dengan standar deviasi 1.23, rata-rata Debt to Equity Ratio yakni 1.24. Berdasarkan modal sendiri, usaha adanyapotensi rata-rata sebagai melunasi utang jangka panjang sejumlah 1.24.
Variabel  Working  Capital  Turnover  (X3)  yang  masing-masingyakni  -198.52  dan  73.97.  Standar deviasi rata-rata yakni 37.310 dan rata-ratanya yakni 1.4064. Hal itu memperlihatkan rata-rata  masing- masing perusahaan yakni 1.4064
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Gambar 1

## Normal P-Plot Regression Standardized Residual
Sumber: data yang diolah peneliti, 2023
Tabel 2 Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized  Residual
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Berdasarkanhasil  pada  uji  normalitas  berbantuan  komputer  berbasis  SPSS. Hasilnya  dilaporkan dalam  Tabel  2  sebagai  Windows  versi  23.0.  Hasil  uji  Kolmogorov- Smirnov  memperlihatkan  data berdistribusi  normal  sebab  probabilitas  (signifikansi)  uji  >  0,05  yakni  0,200.  Selain  itu,  grafik  p-plot menggambarkan data terdistribusi secara teratur ketika mengalir dalam arah garis diagonal dan menyebar di sekitarnya.
N 36 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,20751305 Most Extreme Differences Absolute ,100 Positive ,097 Negative -,100 Test Statistic ,100 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c
Uji Autokorelasi
Tabel 3 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin-Watson 1 ,749 a ,561 ,520 ,05124 1,573
a. Predictors: (Constant), WCTO, CR, DER b. Dependent Variable: ROA

## Gambar 2 Normal P-Plot Regression Standardized Residual Grafik Scatter Plot
Hasilnya yakni autokorelasi karena pengamatan berikutnya dari waktu ke waktu terhubung satu sama lain.  Dengan  membandingkan  estimasi  D-W  dengan  tabel  D-W,  didapatkan  dipakai  uji  Durbin-Watson (DW) sebagai menentukan apakah adanya autokorelasi dalam model regresi.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 4 Hasil Multikoliniearitas Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Model B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) ,052 ,031 1,647 ,109 CR ,023 ,009 ,407 2,655 ,012 ,583 1,715 DER -,025 ,009 -,416 -2,698 ,011 ,579 1,729 WCTO ,000 ,000 ,108 ,903 ,373 ,967 1,034

## Sumber : Data diolah peneliti, 2023
Terlihat  jelas  dari  Tabel  4  di  depan  tidakadanya  korelasi  antar  variabel  independen  ataupunbebas multikolinearitas  pada  persamaan  regresi  sebab  nilai  tolerance  mendekati  1  dan  nilai  variance  inflation factor (VIF) sebagaitiap-tiap variabel < 10; oleh sebab itu, semua variabel bebas (X) didapatkan dipakai dalam penelitianberdasarkanada tidaknya korelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 5
Hasil Uji Heterokedastisitas
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
Model
B Std. Error Beta 1 (Constant) ,021 ,014 1,507 ,142 DER -,002 ,005 -,079 -,344 ,733 WCTO 4,234E-5 ,000 ,060 ,365 ,718 LG_CR ,038 ,025 ,347 1,510 ,141
Sumber: Data diolah peneliti, 2023
Didukung  Metode  Scatter  Plot  didapatkan  dipakai  sebagai  menentukan  heteroskedastisitas  dengan memplot  nilai  ZPRED  (nilai  prediksi)  serta  SRESID  (nilai  residual).  Kriteria  kajiannya  yakni:  (1) Heteroskedastisitas  terjadi jika  ada pola  yang  ditentukan  (bergelombang,  melebar,  lalu menyempit);  (2) jika tidak, dan  titik-titik berjarak sama di depan serta di bawah nol pada sumbu Y, sehingga tidak terjadinya heteroskedastisitas.  Gambar  4.2  dibawah  menampilkan  hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  memakai grafik scatterplot.

## Gambar 3 Scatterplot
Gambar 3 yakni tidak ada pola terlihat dalam varian dari residual dari satu pengamatan ke pengamatan berikutnya. Dengan adanya pola tidak merata dan variasi residu tidak merata, titik-titik bertebaran di depan serta di bawah angka 0 pada sumbu Y memperlihatkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4.4 Uji Analisis Regresi
Tabel 6 Hasil Analisis Regresi Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) ,052 ,031 1,647 ,109 CR ,023 ,009 ,407 2,655 ,012 DER -,025 ,009 -,416 -2,698 ,011 WCTO ,000 ,000 ,108 ,903 ,373
a. Dependent Variable: ROA
a. Konstanta sejumlah 0,052 memperlihatkan pengembalian laba dari Total asset yang ditanamkan  akan menjadi 0,052.
b. Current ratio adanya korelasi positif dengan Return On Asset, dibuktikan dengan koefisien regresi pada
current ratio sejumlah 0,023. Akibatnya, penaikan rasio lancar akan menaikkan Laba dari total asset yang ditanamkan
c. Koefisien regresi Debt to Equity Ratio adanya  nilai negative  sejumlah 0,025 yang diartikan berpengaruh negative terhadap return on asset dan penaikan Debt to Equity Ratio akan menghasilkan return on asset yang lebih rendah
d. Working capital turnover adanya korelasi positif dengan Return On Asset, dibuktikan dengan koefisien regresi pada Working Capital Turnover sejumlah 0,000. Akibatnya, penaikan WOCT akan menaikkan Laba dari total asset yang ditanamkan.

## Uji Koefisien Determinasi
Tabel 7 Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin-Watson 1 ,749 a ,561 ,520 ,05124 1,573
a. Predictors: (Constant), WCTO, CR, DEP

## b. Dependent Variable: ROA
Berdasarkandari  nilai  R  Square  didapatkan  diartikan  pula current  ratio , debt  to  equity  ratio, Working Capital Turnover mampu mempengaruhi Return on asset , sejumlah 0,561 ataupun 56.1%.
Uji Simultan (Uji F)
Tabel 8 Hasil Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,107 3 ,036 13,615 ,000 b Residual ,084 32 ,003 Total ,191 35
Sumber: Data diolah peneliti, 2023
Model  regresi  menghubungkan  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  Working  capital Turnover terhadap return on assets dianggap fit dengan nilai F hitung  sejumlah 13.615 dan signifikansi 0,000 <0,05. Hal itu memperlihatkan diterimanya H1 dinyatakan adanya pengaruh antara current ratio , Debt to Equity ratio, Working capital turnover terhadap Return on Asset.
Uji t
Tabel 9 Hasil Uji t Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) ,052 ,031 1,647 ,109 CR ,023 ,009 ,407 2,655 ,012 DER -,025 ,009 -,416 -2,698 ,011 WCTO ,000 ,000 ,108 ,903 ,373 Sumber : Data diolah peneliti, 2023
Nilai t hitung current ratio terhadap Return On asset sejumlah 2.655 dengan signifikansi sejumlah 0,012  <  0,05,  hal  itu  memperlihatkan  diterimanya  H2  dinyatakan  ada  pengaruh  antara current  ratio terhadap Return on Asset. Nilai t hitung Debt to Equity Ratio terhadap Return On Asset sejumlah- 2,698
dengan  signifikansi  sejumlah  0,011  <  0,05,  hal  itumemperlihatkan  diterimanya  H3  dinyatakan  adanya pengaruh antara Debt to Equity Ratio terhadap Return On asset Nilai  t  hitung Working  Capital  Turnover terhadap Return On  Asset  sejumlah-  0.903  dengan signifikansi sejumlah 0,373 > 0,05, hal itu memperlihatkan ditolaknya H4 dinyatakan tidak ada pengaruh antara Workong Capital Turnover terhadap Return On asset.

## Pembahasan

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Return On Aset
Disajikan  nilai  t  sejumlah  2.655  dan  tingkat  signifikansi  0,012<  0,05  dari  temuan  uji  hipotesis memperlihatkan adanya hubungan  antar current ratio dan return On Asset. Current Ratio berdampak pada return On Asset  pada perusahaan farmasi   terdaftar di BEI dari tahun 2019-2021, sesuai penelitian Kurniati (2020) Perusahaan dianggap adanya potensi   lebih kuat dan pengembalian modal dengan laba meningkat dan terpenuhinya kewajiban keuangan dalam jangka pendeknya apabila rasio lancar lebih tinggi

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return On Asset
Hasil pengujian hipotesis memperlihatkan Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap return on Asset, terbukti dengan nilai t sejumlah 2,698 dengan signifikansi sejumlah 0,011 < 0,05 . Kreditor dalam jangka panjang terutama memperhatikan prospek labaserta perkiraan arus kas guna menilai risiko. Hal tersebut masih perlu menjaga keseimbangan antar jumlah aset telah dibiayai oleh kreditur dan jumlah  telah dibiayai oleh  pemilik  usaha. Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  pada  return  saham,  menurut  penelitian  Christian (2020) Pengembalian modal akan lebih tinggi semakin tinggi rasio utang  terhadap ekuitas.

## Pengaruh Working Capital Turnover Terhadap Return On Asset
Hasil  pengujian  hipotesis  memperlihatkanWorking  Capital  Turnover  tidak  berpengaruh  terhadap return  on  Asset,  terbukti  dengan  nilai  t  sejumlah  0.903  dengan signifikansi  sejumlah  0,373  >0,05. Perputaran modal kerja yang menurun yakni tanda bahwa aktivitas yang dijalankan tidak efisien. Metode paling  populer  untuk  mengevaluasi  keseluruhan  operasi  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  ialah  rasio perputaran modal kerja. Hal ini juga dapat digunakan dalam menentukan apakah suatu bisnis akan bisa melunasi  hutang  dalam  jangka  waktu  yang  telah  ditentukan  dan  mencegah  kehabisan  uang  karena meningkatnya kebutuhan produksi. Akibatnya, pengembalian modal yang cukup tidak dapat diproduksi, tidak mendukung penelitian Christian (2020) .

## Kesimpulan
Kesimpulan dari penelitian tertulis yakni:
1. current  ratio prerusahaan  farmasi  dari  12  perusahaan memperlihatkan Current ratio  berpengaruh terhadap Return On asset tahun 2019. 2020 dan 2021.
2. Debt  To  Equity  Ratio  dari  12  perusahaan  memperlihatkan  peninngkatan  DER  untuk   berpengaruh terhadap ROA tahun 2019.2020 dan 2021.
3. Working  Capital  Turnover  dari  12  perusahaan  memperlihatkan  WOCT  tidak   berpengaruh terhadap Return On Asset untuk tahun 2019.2020 dan 2021.
Adapun saran peneliti yaitu current ratio untuk perusahaan Farmasi yang dibawah ideal untuk dapat meningkatkan penjualan dengan kas yang dimiliki sehingga perputaran kas bagus dalam membayar hutang lancarnya dan perusahaaan yang melebihi current ratio ideal sebaiknya mampu mngelola keuanagn atau asset yang dimilki untuk usaha.dan secara efisien.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2904

## Referensi
Arifin,  Afifatus,  2021 ,  Analisis  Kinerja  keuangan  Perusahaan  pada Masa  pandemic  pada  perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019.2020, Seminar Nasional & call of Paper
Darmadji ,  Tjiptono, danFakhruddin . 2012 . Pasar  Modal  Di  Indonesia .  Edisi.  Ketiga.  Jakarta  :  Salemba Empat.
Dharmastuti,  Ch.  F.  2004.  Analisis  Pengaruh  Earning  per  Share,  Price  Earning  Ratio,  Return  on Investment,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Net  Profit  Margin  dalam  Menetapkan  Harga  suatu  saham Perdana  (Studi  PadaPerusahaan  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta. BALANCE ,  Vol.  1,  No.  2 September, h. 14- 28
Dewi , Kencana , 2022. Dampak Covid 19 terhadap Kinerja Perusahaan farmasi yang terdaftar Bursa Efek Indonesia Jurnal Madani , Vol 5, No 1
Hadi, N. 2013. Pasar Modal Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal. Edisi Pertama. Yogyakarta:Graha Ilmu.
Hanafi, Mamduh M.  2013. Manajemen Keuangan . Edisi 1. Yogyakarta: BPFE Hartati. 2010. Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Earning PerShare (EPS), Price Parning Ratio (PER) terhadap return saham (Studi pada perusahaan manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi . Fakultas Ekonomi. Universitas Sebelas Maret Surakarta. Hermawan, Dedi Aji. 2012. Pengaruh Debt to Equity Ratio, Earning Per Sharedan Profit Margin Terhadap Return Saham. Management Analysis Journal . Universitas Negeri Semarang Indonesia. Hernendiastoro,  Andre.  (2005).  Pengaruh  Kinerja  Perusahaan  Dan  Kondisi  Ekonomi  Terhadap ReturnSaham Dengan Metode Intervalling (Studi Kasus Pada Saham- Saham LQ45). Masters thesis , Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro.
Jogiyanto, Hartono. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE. Yogyakarta Karyadi,  Iman  dan  Hendrawati,  Erna.  2014. Analisa  Laporan  Keuangan .  Buku  Ajar. Universitas Wijaya Kusuma Surabaya. Kasmir. 2012. Analisis laporan keuangan . Edisi 1-8. Rajawali Pers, Jakarta. Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kedelapan . PT Rajagrafindo Persada. Jakarta Kurniati,  Nugroho  ,2022. Analisis  Kinerja  Keuangan  PT.  Kimia  Farma  TBK,dengan  PT  Indofarma TBk,sebelum pandemic dan pada saat pandemi Covid 19 Medikonis,Jurnal media Komuinikasi dan Bisnis Vol 13.No 1 .
Riadi,Muchlisin.2012.LaporanKeuanganKajianPustakahttp://www.kajianpustaka.com/20 12/12/laporan- keuangan.html Diakses 19 Maret 2019
Sugiyono, 2009. Metode Penelitian Bisnis . Bandung; ALFABET. Tandelilin, E. 2011. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio . Yogyakarta: BPFE Manik Cristian, Nugroho joko , Zainudin Asep “Pengaruh Working Capital Turnover dan Debt To Asset Ratio  Terhadap  Return  On  Assets  Pada  PT  Kalbe  Farma  Tbk  Periode  Tahun  2010  – 2019”Humainities Mangement and Science Prosiding , ISSN 2746-4482 .