Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## Pengaruh Profitabilitas, Leverage , Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR
Sebagai Moderating Variable Pada Perusahaan
Manufaktur di BEI
Mipo Universitas IBBI mipo.ibbi@gmail.com Diajukan : 24 Desember 2021 Disetujui : 11 Januari 2022
Dipublikasi : 11 Januari 2022

## ABSTRACT
This study aims to analyze factors that influence company value and then to test the influence of corporate  social  responsibility  on  company  value.  The  variables  examined  in  this  study  are independent  variable  consisted  of  profitability,  leverage,  and  company  size.  The  dependent variables  that  used  are  company  value  and  corporate  social  responsibility  as  a  moderating variable.The population that used in this research is the manufacturing industries listed in 2016- 2020 consisted of 143 companies. This study has 23 companies as sample that chosen based on the  purposive  sampling  method.  Data  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression analysis using SPSS v25 application.The results of this study indicate that partially profitability had a significant positive effect on company value. Meanwhile, leverage and company size had no effect  on  company  value.  On  the  other  side  partially  corporate  social  responsibility  had  a significant  positive  effect  on  company  value.  As  moderating  variable  corporate  social responsibility could moderate correlation of leverage with company value. While the correlation of  variables  profitability  and  company  size  could not.The  conclusion of  this  researh  is  partially profitability and corporate social responsibility had significant positive effect on company value. While  the  variables  of  leverage  and  company  size  did  not.  And  then  corporate  social responsibility could moderate correlation of leverage with company value. While the correlation of variables profitability and company size could not.
Keywords :  Corporate  Social  Responsibility;  Company  Value;  Company  Size;  Leverage; Profitability

## PENDAHULUAN
Tujuan pendirian perusahaan jangka panjang adalah mengoptimalkan nilai perusahaan karena ketika nilai perusahaan tinggi maka akan disertai oleh tingginya kesejahteraan pemegang saham. Semakin  tinggi  tingkat  harga  saham,  maka  akan  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  yang menunjukkan  prospek  perusahaan  ke  depannya,  serta  mencerminkan  total  aset  yang  dimiliki perusahaan.  Nilai  perusahaan  dalam  dunia  usaha  mengalami  persaingan  yang  semakin  pesat sehingga  membuat  setiap  perusahaan  berusaha  meningkatkan  kinerjanya  serta  menerapkan strategi-strategi  yang tepat  agar tujuannya dapat tercapai.  Salah  satu  cara untuk memaksimalkan nilai  perusahaan  adalah  melalui  profitabilitas.  Profitabilitas  mencerminkan  keuntungan  dari investasi  keuangan,  semakin  baik  pertumbuhan  profitabilitas  perusahaan  berarti  prospek perusahaan  di  masa  depan  dinilai  semakin  baik,  artinya  nilai  perusahaan  juga  akan  dinilai semakin  baik  di  mata  investor  (Bidhari  dkk,  2013).  Ketika  perusahaan  dapat  meningkatkan kemampuannya untuk menghasilkan laba maka harga saham perusahaan tersebut akan meningkat. Dengan  demikian  analisis  profitabilitas  ini  memiliki  pengaruh  yang  sangat  besar  bagi  para investor dan karena alasan inilah maka perusahaan berupaya keras dalam memaksimalkan sumber daya  yang  ada  untuk  mencapai  profit  yang  ditargetkan  oleh  perusahaan  guna  memaksimalkan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
kemakmuran pemegang saham.
Berikut adalah data perkembangan nilai kapitalisasi pasar pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2016 sampai tahun 2020.
Tabel 1. Perkembangan Nilai Kapitalisasi No Tahun Nilai Kapitalisasi Pasar 1 2016 Rp  69.584.880.012.500 2 2017 Rp. 66.950.752.062.500 3 2018 Rp. 65.414.177.425.000 4 2019 Rp. 69.365.369.350.000 5 2020 Rp. 60.145.921.525.000 Sumber : ( www.idx.co.id ) 2021
Berdasarkan  Tabel  1.  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  kapitalisasi  pasar  pada  perusahaan manufaktur  pada  tahun  2016-2017  mengalami  penaikan  nilai  kapitalisasi  pasar,  sedangkan  pada tahun  2017-2018  nilai  kapitalisasi  pasar  pada  perusahaan  manufaktur  mengalami  penurunan, sedangkan  2018-2019  nilai  kapitalisasi  pasar  mengalami  penaikan  dan  2019-2020  nilai kapitalisasi mengalami penurunan. Maka dapat disimpulkan bahwa nilai kapitalisasi pasar periode 2016-2020  berflukutuasi.  Selain  memiliki  peranan  penting  dalam  pembangunan,  terlebih  lagi dalam menghadapi era persaingan bebas, perusahaan manufaktur dituntut semakin  efektif dalam mempublikasikan  laporan  keuangannya,  dimana  sektor  manufaktur  dianggap  sektor  yang  dapat menilai secara keseluruhan perusahaan di Indonesia, karena terdiri dari banyak jenis industri..
Yang  dapat  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dinyatakan  dengan  total aset  adalah  ukuran  perusahaan  (Dewi  dkk,  2013).  Ketika  perusahaan  memiliki  total  aset  yang semakin besar maka akan semakin besar pula ukuran perusahan tersebut dan semakin besar pula modal  yang  akan  di  tanam.  Ketika  perusahaan  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik  pihak investor akan semakin yakin maka akan semakin besar pula ukuran perusahaan tersebut, Ukuran perusahaan  merupakan  faktor  yang  menentukan  dalam  nilai  perusahaan.  Ukuran  perusahaan diukur  menggunakan Logartima  Natural dari  total  aset.  Ukuran  perusahaan  mencakup  besar kecilnya perusahaan dilihat dari total aset..
Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah leverage .  Rasio leverage merupakan  rasio  yang  menggambarkan  tentang  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajibannya  baik  dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panajang.  Menurut  Dewi  dkk  (2013) Leverage menunjukkan  kemampuan  dari  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  segala  kewajiban finansial dari perusahaan tersebut seandainya perusahaan tersebut dilikuidasi. Penggunaan hutang yang  terlalu  banyak  tidak  baik  karena  dikhawatirkan  bahwa  akan  terjadi  penurunan  laba  yang diperoleh  perusahaan.  Artinya,  ketika  nilai leverage yang  semakin  tinggi  maka  akan  dapat menimbulkan investasi yang dilakukan beresiko besar, sedangkan nilai leverage yang kecil akan menunjukkan investasi yang dilakukan beresiko kecil . Leverage dapat diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER).
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  dapat  didefinisikan  sebagai  komitmen  bisnis  untuk memberikan  kontribusi  bagi  pembangunan  ekonomi  yang  berkelanjutan,  melalui  kerja  sama dengan  para  pemangku  kepentingan  perusahaan  untuk  meningkatkan  kualitas  kehidupan  dengan cara yang bermanfaat baik bagi bisnis  sendiri maupun  untuk pembangunan  (Hardian dan  Asyik, 2016). Ketika perusahaan memiliki  keuntungan  yang  semakin besar, semakin besar kemampuan perusahaan dalam melaksanakan CSR yang berpengaruh terhadap kepercayaan stakeholder yang nantinya tentu dapat meningkatkan nilai perusahaan tersebut, begitu pula sebaliknya.
Oleh karena itu hubungan CSR dalam melakukan moderasi terhadap profitabilitas, leverage, ukuran  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  terdapat  hubungan  yang  signifikan  dan  mempengaruhi dalam hubungan langsung antara variabel independen dan variabel dependen.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## STUDI LITERATUR
Cara  perusahaan  untuk  mengoptimalkan  tujuan  jangka  panjang  perusahaan  adalah  dengan cara  memperhatikan  atau  meningkatkan  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan  dan  nilai perusahaan  serta  adanya  corporate  social  responsibility  (CSR)  yang  dapat  memaksimalkan kegiatan  perusahaan  terhadap  seluruh  pihak  pemangku  kepentingan  baik  itu  dalam  ekonomi, sosial maupun lingkungan.

## Profitabilitas
Rasio profitabilitas yaitu rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari  keuntungan  (Kasmir  (2014),  sedangkan  menurut  Kamil  dan  Herusetya  (2012), berpendapat  bahwa  tingkat  profitabilitas  yang  semakin  besar  menunjukkan  perusahaan  mampu mendapatkan  laba  yang  semakin  besar,  sehingga  perusahaan  mampu  untuk  meningkatkan aktivitas  tanggung  jawab  sosial,  serta  mengungkapkan  tanggung  jawab  sosialnya  dalam  laporan tahunan dengan lebih luas.
Return  on  Asset  (ROA)  merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Semakin  besar  rasio  ini  maka  profitabilitas perusahaan  akan  semakin  baik.  ROA  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas jumlah  aset yang digunakan dalam perusahaan. Rasio  ini menunjukkan berapa besar laba  bersih yang  diperoleh  perusahaan  diukur  dari  nilai  asetnya.  Analisis  ROA  atau  sering  dalam  bahasa Indonesia sebagai rentabilitas ekonomi, mengukur perkembangan perusahaan menghasilkan laba. Hipotesis menunjukan bahwa profitalitas mempengaruhi variabel pengungkapan nilai perusahaan

## Leverage
Penggunaan  sumber-sumber  pembiayaan  perusahaan,  baik  yang  merupakan  sumber pembiayaan  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  akan  menimbulkan  suatu  efek  yang  biasa disebut  dengan  leverage.  Menurut  Rodoni  dan  Ali  (2014:  123),  leverage  mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian  modal  sendiri  yang  digunakan  untuk  membayar  hutang.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  yang  dimaksud  dengan  leverage  adalah  suatu  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan  aktiva  dan  atau  dana  yang  mempunyai  beban  tetap  (hutang  dan  atau  saham istimewa) dalam rangka mewujudkan tujuan perusahaan untuk memaksimisasi kekayaan pemilik perusahaan.
Permasalahan  leverage  akan  selalu  dihadapi  oleh  perusahaan,  bila  perusahaan  tersebut menanggung sejumlah beban atau biaya, baik biaya tetap operasi maupun biaya finansial.  Biaya tetap  operasi  merupakan  beban  atau  biaya  tetap  yang  harus  diperhitungkan  sebagai  akibat  dari fungsi pelaksanaan investasi, sedangkan biaya finansial merupakan beban atau biaya  yang harus diperhitungkan  sebagai  akibat  dari  pelaksanaan  fungsi  pendanaan.  Jadi,  beban  atau  biaya  tetap sebenarnya  merupakan  risiko  yang  harus  ditanggung  perusahaan  dalam  pelaksanaan  keputusan- keputusan  keuangan.  Hipotesis  menunjukan  bahwa  leverage  mempengaruhi  variabel pengungkapan nilai perusahaan

## Ukuran Perusahaan
Dalam skala usaha terdapat berbagai ukuran perusahaan yang berbeda, dari perusahaan kecil sampai dengan perusahaan besar perbedaan tersebut tergantung pada investasi yang ditanamkan. Apapun  ukuran  perusahaannya  tujuan  yang  ingin  dicapai  tetap  sama  yaitu  suatu  perusahaan didirikan  adalah  untuk  menghasilkan  laba  bagi  pemiliknya.  Ukuran  perusahaan  adalah  besar kecilnya perusahaan dilihat dari besarnya nilai equity.
Dalam  pengukuran  ukuran  perusahaan  dapat  ditentukan  dengan  berbagai  nilai  seperti  total  aset, penjualan,  modal,  laba  dan  yang  lainnya,  nilai  tersebut  dapat  menentukan  besar  kecilnya perusahaan. Berkembangnya  suatu perusahaan dari perusahaan kecil hingga menjadi besar tidak lepas  dari  peran  manajer  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya  pemilik  perusahaan (Hariyani,  dkk  2011).  Menurut  Taliyang,  dkk  (2011)  ukuran  perusahaan  diukur  dengan menggunakan  logaritma  natural  total  aset.  Skala  pengukurannya  adalah  skala  rasio.  Semakin besar  aset  biasanya  ukuran  perusahaan  tersebut  semakin  besar. Hipotesis  menunjukan  bahwa ukuran perusahaan mempengaruhi variabel pengungkapan nilai perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar,  karena  nilai  perusahaan dapat  memberikan  kemakmuran  pemegang  saham  secara  maksimum  apabila  harga  saham perusahaan  meningkat.  Menurut  Birgham  dan  Daves  (2010:211)  semakin  tinggi  harga  saham, maka makin tinggi kemakmuran pemegang saham. Suatu perusahaan dikatakan mempunyai nilai yang  baik  jika  kinerja  perusahaan  juga  baik.  Nilai  perusahaan  dapat  tercermin  dari  harga sahamnya.  Jika  nilai  sahamnya  tinggi  bisa  dikatakan  nilai  perusahaannya  juga  baik.  Nilai perusahaan  dalam  penelitian  diukur  menggunakan  Price  Book  Value  (PBV).  Perusahaan  yang memiliki  PBV  dengan  nilai  yang  semakin  tinggi  menunjukkan  bahwa  prospek  pertumbuhan perusahaan  semakin  baik,  karena  investor  akan  mengeluarkan  pengorbanan  yang  lebih  untuk perusahaan  yang  memiliki  nilai  pasar  aset  yang  lebih  besar  daripada  nilai  bukunya. Hipotesis menunjukan bahwa nilai perusahaan mempengaruhi variabel pengungkapan nilai perusahaan

## Corporate Social Responsibility
Corporate  Social  Responsibility  atau  CSR  merupakan  suatu  bentuk  kesungguhan  perusahan dalam  memisahkan  sebagian  dari  kekayaan  perusahaan  untuk  meminimalisir  dampak  negatif yang mungkin saja bisa terjadi akibat dari kegiatan perusahaan, dengan berusaha memaksimalkan dampak  positif dari  kegiatan  perusahaan  terhadap  seluruh  pihak  pemangku  kepentingan  baik  itu dalam ekonomi, sosial maupun lingkungan. Karagiorgos (2010 : 85) menyatakan bahwa corporate social  responsibility  (CSR)  merupakan  komitmen  berkelanjutan  yang  dilakukan  dalam  dunia usaha  untuk  berperilaku  etis  dan  berkontribusi  terhadap  pembangunan  ekonomi  sekaligus meningkatkan kualitas hidup tenaga kerja dan keluarganya serta komunitas lokal dan masyarakat luas.

## METODE
Metode  penelitian  adalah  suatu  kegiatan  yang  menggunakan  metode  sistematis  untuk memperoleh  data  yang  meliputi  pengumpulan  data,  pengelolaan  data  dan  analisis  data.  Menurut Sugiyono  (2017),  yang  dimaksud  dengan  metode  penelitian  adalah  sebagai  berikut  metode penelitian  pada  dasarnya  merupakan  cara  ilmiah  untuk  mendapatkan  data  dengan  tujuan  dan kegunaan tertentu.
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  dengan pendekatan  kausalitas  (sebab–akibat).  Menurut  Chandrarin  (2017  :  135),  jenis  penelitian  ini merupakan  jenis  penelitian  yang  digunakan  untuk  menguji  pengaruh,  hubungan  atau  dampak variabel independen terhadap variabel dependen.
Dalam  operasional  penelitian  ini  terdiri  dari  3  variabel  yaitu  dependen,  independen  dan moderasi.

## Variabel Dependen
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  perusahaan,  yang  sering  dikaitkan dengan  harga  saham.  Nilai  perusahaan  dapat  diukur  menggunakan  PBV.  Price  to  Book  Value (PBV) menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan

## Variabel Independen
Variabel independen sering disebut sebagai variabel stimulus, predictor, antecedent. Menurut Sugiyono  (2017)  :“Variabel  bebas  merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  atau  yang  menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel dependen (terikat).” Maka dalam penelitian ini variabel independen yang diteliti adalah Profitabilitas ( ),  Leverage ( ), dan Ukuran Perusahaan ( ). Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan  atau  laba  dalam  suatu  periode  tertentu  (Kasmir,  2014).  Pada  penelitian  ini profitabilitas diproksi dengan menggunakan Return on Asset. Return on Asset (ROA) merupakan rasio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan (Kasmir, 2014). Pada penelitian ini profitabilitas diproksi dengan menggunakan Return on Asset.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
Return  on  Asset  (ROA)  merupakan    rasio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva yang  digunakan  dalam  perusahaan.  Return  On  Asset  (ROA)  dapat  dihitung  dengan  beberapa rumus sebagai berikut:
Leverage adalah penggunaan aset  dan sumber dana perusahaan yang memiliki biaya tetap dengan maksud agar meningkatkan keuntungan potensial pemegang saham. (Kasmir, 2014).
Ukuran  perusahaan  adalah  besar  kecilnya  perusahaan  dilihat  dari  besarnya  nilai  equity,  nilai penjualan atau nilai aktiva.

## Variabel Moderasi
Variabel  Moderator  adalah  variabel  yang  mempengaruhi  baik  itu  memperkuat  atau memperlemah  hubungan  antara  variabel  bebas  dan  terikat.  Maka  dalam  penelitian  ini  variabel moderator yang diteliti adalah adalah Corporate Social Responsibility (Z).
CSR (Corporate Sosial Responsibility) secara harifiah adalah  respon sosial  atau tanggung  jawab sosial terhadap lingkungan sekitar yang dilakukan oleh sebuah perusahaan dalam bentuk berbagai kegiatan  (Mardikanto,  2014).  Pengungkapan  diukur  dengan  menggunakan  rumus  penghitungan Corporate Social Responsibility Disclosure Index berdasarkan GRI (Global Reporting Initiative):

## ∑

## Uji Statistik Deskriptif
Data dalam penelitian ini dianalisis dengan statistik deskriptif. Statistik deskriptif digunakan untuk  mengetahui  tingkat  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan,  nilai  perusahaan  dan corporate  social  responsibility  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI.  Pengukuran yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  minimum,  nilai  maximum,  mean,  dan  standar deviasi (Gozali, 2016).

## Uji Asumsi Klasik
Pengujian  asumsi  klasik  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menguji  kelayakan  atas  model regresi yang digunakan dalam penelitian ini. Pengujian ini juga dimaksudkan  untuk memastikan bahwa didalam model regresi yang digunakan tidak terdapat multikolonieritas, heteroskedastisitas dan autokolerasi serta untuk memastikan bahwa data yang dihasilkan berdistribusi normal.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  yang  digunakan  dalam  pengolahan  data  pada  penelitian  ini  adalah  analisis regresi  linier  berganda  (multiple  linear  regression),  karena  dalam  penelitian  ini  melibatkan beberapa variabel bebas (Independen) dan satu variabel terikat (Dependen).
Model pengujiam dalam penelitian ini dapat dirumuskan dalam persamaan sebagai berikut:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
Keterangan : Y = Nilai Perusahaan a = Konstanta , = Koefisien Regresi =  Profitabililtas = Leverage = Ukuran Perusahaan e = Kesalahan Pengganggu ( error terms )

## HASIL
Analisis Deskriptif
Tabel 2. Analisis Deskriptif Setelah di Outlier

## Descriptive Statistics
N  Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation Profitabillitas 94 ,0003 ,2500 ,069278 ,0546010 Leverage 94 ,0190 ,7800 ,444670 ,1805871 U.Perusahaan 94  12,4755 18,9101 15,385496 1,7331898 N.Perusahaan 94 ,0816 8,0774 2,000635 1,7287054 CSR 94 ,1519 ,3924 ,302173 ,0641503 Valid N (listwise) 94

## Uji Asumsi Klasik
Dalam uji asumsi klasik ini terdiri beberapa uji seperti yang terlihat dibawah ini:
Uji Normalitas
Tabel 3. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 94 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 1,19947703 Most Extreme Differences  Absolute ,089 Positive ,089 Negative -,055 Test Statistic ,089 Asymp. Sig. (2-tailed) ,064 c Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021 Multikolienaritas Tabel 4. Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Profitabilitas ,675 1,482 Leverage ,683 1,463 U.Perusahaan ,960 1,042 CSR ,954 1,049 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## Heteroskedastisitas

## Tabel 5. Uji Heteroskedasitas
Model Sig. 1 (Constant) ,350 I_X1 ,748 I_X2 ,515 I_X3 ,605 I_Z ,210 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Uji Autokorelasi
Tabel 6. Uji Autokerelasi Model Summary b
Model  R
R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson
1 ,635 a ,403 ,377 8,64967 1,612
a. Predictors: (Constant), Za, X2a, X3a, X1a
b. Dependent Variable: Ya

## Uji Regresi Linear Berganda
Tabel 7. Koefisien Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 2,330 1,346 Profitabillitas 19,354 2,885 Leverage -1,245 ,870 U.Perusahan -,073 ,076 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021

## Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis terdiri dari beberapa pengujian seperti yang terlihat dibawah ini: Uji Signifikan Parsial ( Uji Satistik t )
Tabel 8. Uji Signifikan Parsial ( Uji t )
Model T Sig. 1 (Constant) ,368 ,714 Profitabilitas 6,616  ,000 Leverage -1,354  ,179 U.Perusahaan -,638 ,525 CSR 2,257 ,026 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## Uji Signifikan Simultan ( Uji Statistik F)
Tabel 9. Uji Signifikan Simultan ( Uji F ) Model F Sig. 1 Regression 28,941 ,000 b
Residual
Total Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Uji Koefisien Determinasi
Tabel 10. Uji Koefisien Determinasi Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,720 a ,519 ,497 1,226135
a. Predictors: (Constant), CSR, Leverage, U.Perusahaan, Profitabilitas b. Dependent Variable: N.Perusahaan
Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021

## Moderated Regresion Analysis
Tabel 11. Uji Signifikansi CSR dalam Memoderasi Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan Model Unstandardized Coefficients Sig. B Std. Error 1 (Constant) -1,629 1,179 ,170 Profitabillitas 31,105 14,544 ,035 CSR 7,101 3,755 ,062 X1Z -31,249 44,151 ,481 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Tabel 12. Uji Signifikasi CSR dalam Memoderasi Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Model Unstandardized Coefficients Sig. B Std. Error 1 (Constant) -4,533 3,122 ,150 Leverage 9,842 6,544 ,136 CSR 26,692 9,711 ,007 X2Z -44,401 20,509 ,033 Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614

## Tabel 13. Uji Signifikasi CSR dalam Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai
Perusahaan Model Unstandardized Coefficients Sig. B Std. Error 1 (Constant) -,545 7,115 ,939 U.Perusahan ,026 ,474 ,957 CSR 12,417 22,828 ,588 X3Z -,346 1,536 ,822
Sumber : Hasil data olahan SPSS 25 ,2021
.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan Tabel 2 hasil analisis deskriptif setelah di outlier, menunjukan bahwa data yang di  analils  sebanyak  94  data    observasi  yang  diproleh  dari  laporan  tahunan    23  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  selama  jangka  waktu  5  tahun  dari  2016-2020  penjelasannya terhadap variabel-variabel penelitian yang di gunakan sebagai berikut : Profitabilitas;  Variabel Profitabiltas  yang  diukur  dengan  rasio  Return  on  Asset  dengan berjumlah sebanyak 94 observasi (N) menunjukan bahwa nilai minuman 0,0003 sedangkan nilai maksimal  0,2500  dengan  nilai  rata–rata  (mean)    0,69278  dan  standar  deviasi  sebesar  0,1813046 artinya  selama  periode  penelitian,  ukuran  penyebaran  dari  variabel  pengungkapan  nilai perusahaan adalah sebesar 0,1813046 dari 94 observasi.
Leverage; Variabel Leverage  yang  diukur  dengan  rasio  Debt  to  Total  Asset  Ratio    dengan berjumlah  sebanyak  94  sobservasi  (N)  menunjukan  bahwa  nilai  minuman  0,0190  sedangakan nilai maksimal 0,7800 dengan nilai rata–rata (mean) sebesar 0,444670 dan standar deviasi sebesar 0,1813046 artinya selama periode penelitian, ukuran penyebaran dari variabel pengungkapan nilai perusahaan adalah sebesar 0,444670 dari 94 observasi.
Ukuran  Perusahaan;  Variabel Ukuran  Perusahaan  yang  diukur  dengan    Ln  (Asset)    dengan berjumlah  sebanyak  94  sobservasi  (N)  menunjukan  bahwa  nilai  minuman  12,4755  sedangakan nilai  maksimal  18,9101  dengan  nilai  rata–rata  (mean)    15,385496  dan  standar  deviasi  sebesar 1,7331898    artinya  selama  periode  penelitian,  ukuran  penyebaran  dari  variabel  pengungkapan nilai perusahaan adalah sebesar 1,7331898 dari 94 observasi.
Nilai Perusahaan; Variabel Y Nilai Perusahaan yang diukur dengan  Price to  Book Value (PBV) dengan  berjumlah  sebanyak  94  sobservasi  (N)  menunjukan  bahwa  nilai  minuman  0,0816 sedangakan  nilai  maksimal  8,0774  dengan  nilai  rata–rata  (mean)  2,000635  dan  standar  deviasi sebesar  1,7287054  artinya  selama  periode  penelitian,  ukuran  penyebaran  dari  variabel pengungkapan nilai perusahaan adalah sebesar 1,7287054 dari 94 observasi.
Corporate  Sosial  Responsibility  (CSR); Variabel  Z Corporate  Sosial  Responsibility  (CSR) yang diukur  dengan    dengan Corporate  Social  Responsibility  Disclosure  Index berdasarkan GRI (Global  Reporting  Initiative) berjumlah  sebanyak  94  sobservasi  (N)  menunjukan  bahwa  nilai minuman 0,1519 sedangakan nilai maksimal  0,3924 dengan nilai rata–rata (mean) 0,302173 dan standar  deviasi  sebesar  0,0641503  artinya  selama  periode  penelitian,  ukuran  penyebaran  dari variabel pengungkapan nilai perusahaan adalah sebesar 0,0641503 dari 94 observasi.
Pada  Tabel  3  diatas  didapatkan  hasil  One  Sample  Kolmogorov-Smirnov,  yang  mana  nilai signifikansi  untuk  keseluruhan  variabel  >  0,05  yaitu  sebesar  0,064.  Yang  artinya,  data  dalam penelitian ini berdistribusi normal.
Pada Tabel 4 diatas, maka dapat disimpulkan bahwa : a. Pada variabel Profitabilitas, terlihat bahwa nilai tolerance > 0,10 yaitu sebesar 0,675 dan nilai VIF < 10 yaitu sebesar 1,482. maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas.
b.  Pada variabel Leverage, terlihat bahwa nilai tolerance > 0,10 yaitu sebesar 0,683 dan nilai VIF < 10 yaitu sebesar 1,463. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas.
c. Pada variabel Ukuran Perusahaan, terlihat bahwa nilai tolerance > 0,10 yaitu sebesar 0,960 dan nilai  VIF  <  10  yaitu  sebesar  1,042.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada multikolinearitas.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
d. Pada variabel CSR, terlihat bahwa nilai tolerance > 0,10 yaitu sebesar 0,954 dan nilai VIF < 10 yaitu sebesar 1,049. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas. Berdasarkan hal  diatas,  didapatkan  semua  variabel  diatas  tidak  ada  yang  mengalami  multikolinearitas. karena  masing-masing  variabel  diatas  memiliki  nilai  tolerance  besar  dari  0,10  dan  nilai  VIF kecil dari 10.
Berdasarkan  hasil  uji  Glejser  pada  Tabel  5  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikan  dari Profitabilitas  sebesar  0,748,  leveragesebesar  0,515,  dan  Ukuran  Perusahaan  sebesar  0,605,  dan Corporate Sosial Responsibility sebesar 0,210 lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan hasil pengujian ini menunjukkan bahwa tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada penelitian ini. Pada Tabel 6 nilai Durbin Watson sebesar sebesar 1,612. Dalam penelitian ini jumlah sampel sebanyak 94 dan jumlah variabel bebas 4, sehingga diperoleh nilai dU sebesar 1,7538 dan nilai dL sebesar 1,5768. Nilai 4 – du sebesar 1,7776 maka dU < DW < 4 - dU (1,5542 < 1,612 < 2,2224 ). Sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil penelitian ini tidak terjadi masalah autokorelasi dan dapat dilanjutkan ke penelitian selanjutnya.
Pada Tabel 7 di atas maka persamaan linear berganda dalam penelitian ini adalah: Y=2,330+19,354X1-1,245X2-0,073X3, dan hal ini telah membuktikan bahwasannya penelitian ini dapat berjalan dengan konsisten yang dijabarkan dari nilai matematis yang terdapat pada persamaan linear berganda dalam penelitian ini. Pada Tabel 8 diatas, maka dapat dilihat bahwa:
1. Profitabillitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansinya < 0,05 yaitu sebesar  0,000 dengan nilai t hitung > dari t tabel yaitu 6,616 > 1,986.
2. Leverage  secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansinya > 0,05 yaitu sebesar 0,179 dengan nilai t hitung < dari t tabel yaitu -1,354 < 1,986.
3. Ukuran Perusahaan secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansinya > 0,05 yaitu sebesar 0,525  dengan nilai t hitung < dari t tabel yaitu -0,638 < 1,986.
4. Corporate Sosial Responsibility secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansinya < 0,05 yaitu sebesar 0,026 dengan nilai t hitung >  dari t tabel yaitu 2,257 > 1,986.
Pada Tabel 9 Diketahui nilai f hitung 28,941 dan nilai signifikansi 0,000. Nilai signifikansi lebih kecil 0,05 dan nilai f hitung 28,941 > f tabel 2,706. Hal ini menunjukan bahwa variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen. Berdasarkan ini dapat disimpulkan bahwa profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Pada Tabel 10 Nilai Adjusted R Square sebesar 0,497 mengindikasikan bahwa 0,497 variasi variabel pengungkapan Nilai Perusahaan yang mampu dijelaskan oleh variabel Profitabilitas , Leverage , Ukuran Perusahaan, dan Corporate Sosial Responsibility (CSR) sedangkan sisanya 0,503 dijelaskan oleh variabel lain. Nilai R 0,720 menunjukkan bahwa koefisien korelasi atau keeratan hubungan antara Profitabilitas, Leverage ,Ukuran Perusahaan, dan Corporate Sosial Responsibility (CSR)  dengan pengungkapan Nilai Perusahaan memiliki posisi yang 0,720.
Pada Tabel 11 diperoleh persamaan moderasi sebagai berikut: Diketahui  untuk  nilai  sig  untuk  baris  X1Z  adalah  0,481  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan corporate  sosial  responsibility tidak  signifikan  dalam  memoderasi  pengaruh  profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
Pada Tabel 12 diperoleh persamaan moderasi sebagai berikut : Diketahui  untuk  nilai  sig  untuk  baris  X2Z  adalah  0,033  <  0,05,  maka  dapat disimpulkan corporate  sosial  responsibility berpengaruh  signifikan  dalam memoderasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
Berdasarkan tabel 12 diperoleh persamaan moderasi sebagai berikut : Diketahui  untuk  nilai  sig  untuk  baris  X3Z  adalah  0,882  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan corporate  sosial  responsibility tidak  signifikan  dalam  memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan

## KESIMPULAN
Profitabilitas  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI  tahun  2016-2020,  Leverage  tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020, Ukuran perusahaan tidak berpengaruh secara parsial terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020, Corporate Sosial  Responsibility berpengaruh  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2016-2020,  dan  Hasil  uji  MRA Corporate  Sosial  Responsibility tidak dapat  memoderasi pengaruh pofitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020.

## REFERENSI
Bidhari,  Sandhika  Cipta.,  Salim,  Ubud  dan  Aisjah,  Siti.  (2013).  Effect  of  Corporate  Social Responsibility  Information  Disclosure  on  Financial  Performance  and  Firm  Value  in Banking  Industry Listed at  Indonesia  Stock  Exchange. European Journal of Business and Management, 5 (18).
Brigham  &  Daves.  (2010). Intermediate  Financial  Management. Tenth  Edition.  Cengage Learning: South Western.Hal. 211.
Chandrarin,  Grahita.  (2017). Metode  Riset  Akuntansi  Pendekatan  Kuantitatif. Jakarta:  Salemba Empat
Chumaidah dan Priyadi, Maswar Patuh. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Size Terhadap Nilai Perusahaan dengan CSR Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. STIE SIA Surabaya.
Dewi,  Ayu  Sari  Mahatma  &  Wirajaya,  Ary.  (2013).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas, dan  Ukuran  Perusahaan  pada  Nilai  Perusahaan.  ISSN:2302-8556 .  E-jurnal  Akuntansi Universitas Udayana . Vol.4, hal. 358-372.
Ghozali,  Imam.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  23. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hardian,  Ananda  Putra  dan  Asyik,  Nur  Fadjrih.  (2016).  Kinerja  Keuangan  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  CSR  sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Ilmu dan Riset Akuntansi. Vol. 5, No. 9. Hal. 1-16. STIE SIA Surabaya.
Hariyani, Iswi., Serfianto &  Cita Yustisia. (2011). Merger. Konsolidasi, Akuisisi, & Pemisahan Perusahaan:  Cara  Cerdas  Mengembangkan  &  Memajukan  Perusahaan. Jakarta: Vidimedia.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Mardikanto,  Totok.  (2014). CSR  (Corporate  Social  Responsibility)  (Tanggungjawab  Sosial Korporasi) . Bandung: Alfabeta.
Rodoni,  Ali.  &  Ali,  Herlin.  (2014). Manajemen  Keuangan  Modern .  Jakarta:  Mitra  Wacana Media.Hal. 123 .
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
Rosiana,  Gusti  Ayu  Made  Ervina.,  Gede  Juliarsa  &  Maria  M.  Ratna  Sari.  (2013).  “Pengaruh Pengungkapan  CSR  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas  sebagai  Variabel Pemoderasi” E-Jurnal Akuntansi, Vol. 5 No. 3. hal 723-738. Bali: Universitas Udayana.
Taliyang,  Siti  Mariana.,  Latif,  Rohaida  Abdul  &  Mustafa,  Nurul  Huda.  (2011).  The Determinants  of  Intellectual  Capital  Disclosure  Among  Malaysian  Listed  Companies. International  Journal  of Management  and  Marketing  Research ,  Vol.  4,  No.  3,  pp. 25- 33, 2011
Wardhany,  Devi  Dean  Ayu.,  Hermuningsih,  Sri  &  Wijoyo,  Gendro.  (2019).  “Pengaruh Profitabilitas,  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  yang  Tergabung  dalam  LQ45  pada  Periode  2015-2018”. Ensiklopedia of Jurnal. Vol. 2, No. 1.
Wulandari,  Ni  Made  Intan  &  Wiksuana,  I  Gusti  Bagus.  (2017).  “Peranan Corporate  Social Responsibility dalam  Memoderasi  Pengaruh  Profitabilitas, Leverage dan  Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan”. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 6 No. 3 Hal. 1278-1311