## FINANCIAL DISTRESS DITINJAU DARI LEVERAGE, INTANGIBLE ASSET, TANGIBLE ASSET DAN UKURAN PERUSAHAAN
Lidia Desiana1*), M. Junestrada Diem2)
12 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Raden Fatah Palembang *Korsponden email: lidiadesiana_uin@radenfatah.ac.id email: junestradadiem_uin@radenfatah.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  menguji  Pengaruh  Leverage, Intangible Asset, Tangible Asset  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Prediksi Financial Distress Pada Perusahaan yang listing di Jakarta Islamic Index Periode 2014-2019. Variabel independen dalam riset ini adalah Leverage, Intangible asset, Tangible Asset dan Ukuran Perusahaane sedangkan variabelnya  adalah  Financial  Distress  yang  merupakan  gambaran  dari  kegagalan  keuangan  perusahaan  yang diukur dengan model Springate atau lebih dikenal dengan S-Score. Populasi pada penelitian ini yaitu perusahaan listing  di  JII  periode  2014-2019.  Teknik  sampel  dengan  metode  purposive  sampling.  Sebanyak  14  perusahaan selama 6 tahun. Analisi regresi logistic dengan menggunakan IBM SPSS. Variabel leverage dengan nilai β -0,007 dan nilai signifikasi 0,109 yaitu > 0,05 maka leverage tidak berpengaruh terhadap financial distress. Variabel intangible asset memiliki nilai β 0, 053 dengan nilai signifikasi 0,888 bahwa > 0,05 maka intangible asset tidak berpengaruh terhadap financial distress. Variabel tangible asset memiliki nilai β -1,506 dan nilai signifikasi 0,002 bahwa < 0,05 maka tangible asset berpengaruh terhadap financial distress. Variabel size memiliki nilai β -1,453 dan nilai signifikasi sebesar 0,007 bahwa < dari taraf signifikasi 0,05 maka size berpengaruh terhadap financial distress.  Kesimpulan  menunjukkan  bahwa  hanya  variabel  tangible  asset  dan  size  yang  berpengaruh  terhadap financial distres sedangkan varaibel leverage, intangible asset tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress.
Kata kunci : Leverage, Intangible Asset, Tangible Asset, Ukuran Perusahaan, Financial Distress

## THE EFFECT OF LEVERAGE, INTANGIBLE ASSETS, TANGIBLE ASSETS AND FIRM SIZE ON PREDICTION FINANCIAL DESTRESS

## Abstract
This study examines the Effect of Leverage, Intangible Assets, Tangible Assets and Company Size on Prediction of Financial Distress in Companies Listed in the Jakarta Islamic Index for the 2014-2019 Period. The independent variables in this research are Leverage, Intangible assets, Tangible Assets and Company Size, while the variable is Financial Distress which is a description of the company's financial failure as measured by the Springate model or better known as the S-Score. The population in this study  are companies listed at JII for the period 2014-2019. Sampling  technique  with  purposive  sampling  method.  A  total  of  14  companies  for  6  years.  Logistic  regression analysis using IBM SPSS. The leverage variable with a value of -0.007 and a significance value of 0.109, that is > 0.05, means that leverage has no effect on financial distress. The intangible asset variable has a value of 0.053 with a significance value of 0.888 that > 0.05 then intangible assets have no effect on financial distress. The tangible asset variable has a value of -1.506 and a significance value of 0.002 that <0.05, then tangible assets have an effect on financial  distress.  The  size  variable  has  a  value  of  -1.453  and  a  significance  value  of  0.007  that  <  from  a significance level of 0.05, the size has an effect on financial distress. The conclusion shows that only tangible assets and size variables have an effect on financial distress, while leverage and intangible assets have no effect on financial distress.
Keywords: Leverage, Intangible Assets, Tangible Assets, Ukuran Perusahaan, Financial Distress
Diterima: 15 Nov 2021      Direvisi: 26 Nov 2021       Disetujui: 31 Des 2021      Dipubikasi: 31 Des 2021

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  Populasi  penduduk  dunia  yang  pesat  merupakan  salah  satu  faktor pendukung  berkembangnya  pengamalan  Ekonomi  Syariah  di  dunia.  Tabel  berikut menggambarkan pertumbuhan populasi penduduk muslim di dunia:
Tabel 1 Pertumbuhan Populasi Penduduk Muslim Sampai dengan 2020 Region 2010 2020 “ Asia-Pasifik “ 986,420,000  1,139,990,000 “ Timur Tengah dan Afrika “ 317,070,000 381,140,000 “ Eropa “ 43,470,000 50,470,000 “ Amerika “ 840,000 890,000 Sumber : Pew Research Center For Religion and Public Life
“ Tabel  1  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  populasi  umat  muslim  Asia-Pasifik  dari 2010  ke  tahun  2020  sebesar  153,570,000,  Timur  tengah  dan  Afrika  Populasi  penduduk muslim  berkembang  sebesar  64,070,000  dari  tahun  2010,  berbeda  dengan  pertumbuhan populasi  penduduk  muslim  Eropa  dan  Amerika  yang  memang  pada  awal  kemunculan populasi muslim tidak sebanyak di bagian negara lain, adapun pertumbuhan populasi umat muslim  di  Eropa  10  tahun  terakhir  sebesar  7,000,000.  Dan  pertumbuhan  populasi penduduk Amerika 10 tahun terakhir sebesar 50,000 (Pew Research Center). ” Pertumbuhan Populasi penduduk muslim yang pesat pastinya jadi kesempatan besar pagi  pasar  Ekonomi  Syariah  buat  bertumbuh  di  dunia.  Adapun  fakta  bahwa berkembangnya  populasi  penduduk  di  dunia  mampu  menjadikan  Ekonomi  Syariah bersaing dengan Ekonomi Konvensional baik di negara Islam maupun Non Islam. Indonesia  ialah  negara  dimana  penduduk  muslimnya  terbanyak  di  dunia  dengan ekonomi ” Syariahnya  yang  berkembang  pesat,  dilihat  dari  industri  keuangan  syariah  di Indonesia  yang  telah  muncul  semenjak  dua  dasawarsa  silam  telah  mengalami perkembangan  yang  kokoh  tiap  tahunnya  (Farisi  2019).  Instrumen  industri  keuangan syariah diantaranya ada Asuransi, Pegadaian dan Pasar Modal Syariah. Salah satu alternative investasi  yang  sedang  marak  ialah  Pasar  modal  syariah,  dengan  kepemilikan  berupa  surat surat berharga dari perusahaan yang berbasis syariah.
Bursa  Efek  Indonesia  meluncurkan  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  di  pasar  modal Indonesia sebagai saham Syariah pertama kali pada tanggal 3 Juli 2000, dengan konstituen JII  yang  berlaku  (PT  Bursa  Efek  Indonesia).  Perkembangan  saham  syariah  setelah peluncuran  JII  memasuki  tahap  perkembangan  yang  pesat.  Berikut  informasi perkembangannya:
Gambar 1 Pertumbuhan Saham ” Syariah ”
Sumber : Statistik Saham Syariah yang diakses melalui (www.ojk.co.id)
“ Gambar di atas memberikan informasi bahwa perkembangan jumlah ” saham ” Syariah yang  beredar  dan  resmi  terdaftar  di  BEI  semakin  meningkat  setiap  tahunnya.  Sedangkan dalam perkembangan kapitalisasi pasar terhadap total saham perusahaan pada BEI terlihat pada tabel berikut : “ Tabel 2 Kapitalisasi ” Pasar Saham ” Syariah di Bursa Efek Indonesia Tahun Jakarta Islamic Index Indeks Saham Syariah Indonesia Jakarta Islamic Index 70 2014 1.944.531,70 2.946.892,79 - 2015 1.737.290,98 2.600.850,72 - 2016 2.035.189,92 3.170.056,08 - 2017 2.288.015,67 3.704.543,09 - 2018 2.239.507,78 3.666.688,31 2.715.851,74 2019 2.318.565,69 3.744.816,32 2.800.001,49 2020 2.058.772,65 3.344.926,49 2.527.421,72
Sumber : Statistik Saham Syariah yang diakses melalui (www.ojk.co.id)
Dari tabel diketahui bahwa pasar saham dalam 6 tahun terakhir memiliki rata-rata yag cukup  besar.  Nilai  kapitalisasi  pasar  yang  kecil  pada  saham  menandakan  bahwa  ukuran perusahaan baik dari modal maupun asset juga kecil dan sebaliknya. Perkembangan pasar modal  syariah  mampu  menjadi  salah  satu  aspek  pendorong  pertumbuhan  ekonomi Indonesia, Perkembangan pasar modal syariah tercermin dari indikator utama pasar modal yang semakin meningkat setiap tahunnya melalui pembuatan kegiatan investasi (Fauzan and Suhendro 2018).
“ Mengingat  harga  saham  dari  Jakarta  Islamic  Index  yang  mengalami  fluktuasi  (Farisi 2019). Pergerakan indeks yang fluktuasi pada pasar modal seharusnya diperhatikan dengan serius  oleh  pelaku  pasar  modal.  Kondisi  perekonomian  Indonesia  yang  terus  berubah dipengaruhi  oleh  kondisi  ekonomi  dan  politik  dunia,  tidak  dapat  dipungkiri  bahwa perusahaan  akan  selalu  diperhatikan  oleh  pendatang  baru  yang  lebih  kompetitif  dan menyebabkan  penurunan  kinerja  inovasi  perusahaan  sehingga  pada  akhirnya  perusahaan mengalami kesulitan usaha. ” “ Perusahaan dikategorikan mengalami Financial Distress jika perusahaan mengalami laba operasi negatif selama dua tahun berturut-turut atau laba operasi perusahaan turun selama lebih dari setahun (Almilia and Kristijadi 2003). Financial Distress terjadi karena perusahaan tidak  mampu  mengelola  dan  menjaga  kestabilan  kinerja  keuangan  sehingga  menyebabkan perusahaan  mengalami  kerugian  bersih  untuk  tahun  berjalan.  Lebih  lanjut,  dari  kerugian yang  akan  mengakibatkan  defesiensi  modal  serta  aset  untuk  pembayaran  deviden  yang menunggak.
” Financial  Distress tidak  hanya  dipengaruhi  faktor  rasio  keuangan,  ukuran  dan  faktor nya  akan  berubah  sesuai  dengan  karakteristik  perusahaan  (Maslachah,  Wahyudi,  and Mawardi 2017). Kebangkrutan ini juga tidak hanya diukur melalui rasio keuangan, indikator yang mampu menjadi pengaruh terjadinya Financial Distress yang peneliti pakai diantaranya Leverage, Intangible Asset, Tangible Asset dan Ukuran Perusahaan. ” ” Indikator Leverage ialah salah satu rasio keuangan yang di hitung dengan alat ukur Debt Ratio . Debt  Ratio adalah  perbandingan  keseluruhan  kewajiban  dengan  keseluruhan  asset. Rasio Leverage menggambarkan  kesanggupan  perusahaan  untuk  menunaikan  seluruh kewajibannya (Tutliha and Rahayu 2019).
Intangible  Asset atau  aset  tak  berwujud,  merupakan  refleksi  dari  aset  yang  tidak  dapat direpresentasikan  secara  fisik  akan  tetapi  memiliki  kontribusi  nyata  untuk  perusahaan (Maslachah  et  al.  2017). Intangible  Asset memegang  peranan  penting,  apabila  perusahaan memperkuat aset tersebut, maka perusahaan memiliki citra baik dimasa mendatang. Salah satu  yang  bisa  disebut Intangible  Asset yakni  hak  cipta,  hak  paten  teknologi, goodwill dan lainnya.  Perlakuan  akuntansi  terhadap  aset  tersebut  sama  dengan  aset lainnya,  di  letakkan setara dengan menulis pendapatan serta penyusutan tiap tahunnya. ” Tangible  Aset yang  biasa  disamakan  dengan  aset  tetap  berbentuk  nyata,  merupakan refleksi  dari  aset  tetap  yaitu  berupa  tanah,  gedung,  dan  lain  sebagainya  (Sugiama  2013). Adapun  aset  ini  mampu  dilikuidkan  dan  memiliki  biaya  pengurusannya  agar  tidak menurunkan  nilainya  ekonomis  penggunaan  dari  aset  tetap  ini  sendiri,  menimbang pentingnya Tangible  Aset ini  bagi  suatu  perusahaan  untuk  konsisten  mempertahankan  laju perusahaannya.
Ukuran Perusahaan diukur dari jumlah asset perusahaan. Di perusahaan yang bonafit total  assetnya  tinggi  menyebabkan  perusahaan  tidak  takut  memakai  modal  dari  pinjaman dalam  membelanjai  asset  (Nora  2016).  Sebagai  representasi  dari  bagaimana  perusahaan menghadapi kesulitan keuangannya dicerminkan dari ukuran perusahaannya.
” Di  Indonesia,  Fenomena Financial  Distress atau  kebangkrutan  dialami  PT  Sariwangi Agricultural ” Estate ” Agency  (SAEA)  dan  PT  Maskapai  Perkebunan Indorub sumber ” Wadung  (MPISW)  yang  dinyatakan  bankrut.  Tercatat  melalui  wawancara  dengan Swandy Halim dari Kantor Hukum Swandy Halim & Partners selaku Kuasa Hukum Bank ICBC Indonesia, Perusahaan tersebut terlilit hutang pada bank Rp 1,5 triliun. Karena gagal berinvestasi  diproduksi  perkebunan,  maka  perusahaan  tidak  mampu  melunasinya.  Kedua perusahaan  tersebut  banyak  mengeluarkan  modal  dalam  mengembangkan  teknologi  air, namun  hasilnya  tidak  sesuai  rencana.  Oleh  sebab  itu  pelunasan  hutang  terhenti  dan beberapa  tagihan  bank  tak  mampu  dibayar  (Ningrum  2018).  Atau  fenomena  yang  terjadi pada minimarket Seven Eleven yang berinduk pada PT Modern Internasional Tbk (MDRN), dimana  menurut  penuturan  Direktur  Penilaian  Perusahaan  BEI,  Samsul  Hidayat  bahwa Seven  Eleven menutup  seluruh  gerai-nya  per  30  Juni  2017  karena  berbagai  alasan,  salah satunya adalah biaya operasional yang tinggi. ” “ Kebangkrutan suatu perusahaan dapat diukur dengan laporan keuangan tahunannya, untuk  membuktikan  laporan  keuangan  bermanfaat,  maka  perlu  dilakukannya  penelitian, melalui  Analisis  Altman  Z-Score,  Zmijewski  dan  Springate.  Peneliti  dalam  hal  ini menggunakan  Analisis  Springate,  karena  analisis  ini  selain  mudah,  juga  akurat  dalam menentukan  prediksi  kebangkrutan.  Analisis  digunakan  untuk  memprediksi  perusahaan sebagai bahan evaluasi dan pertimbangan kondisi perusahaan. ” Berdasarkan  fenomena  dan  penjabaran  diatas,  peneliti  berhasil  memperoleh  hasil penelitian  penelitian  terdahulu  yang  mampu  mengindikasikan  adanya Research  Gap dari variabel terkait.
Hasil  dari  penelitian  yang  dilaksanakan  oleh  Andre  and  Taqwa  (2014)  dan Marfungatun  (2017), Leverage berpengaruh  positif  terhadap  prediksi  terjadinya Financial Distress. Berseberangan dengan penelitian Ayu et al. (2017), dimana Leverage menunjukkan pengaruh yang negatif atau tidak berpengaruh terhadap prediksi Financial Distress . ” Hasil penelitian dari Maslachah et al. (2017) menunjukkan hasil tidak adanya pengaruh antara Intangible Aset terhadap prediksi Financial Distress. Berbeda dengan penelitian Tutliha and Rahayu (2019) yang menghasilkan pengaruh yang positif antara Intangible Aset Terhadap Prediksi Financial Distress .
Hasil  Penelitian  dari  Maslachah  et  al.  (2017)  menunjukkan  hasil  yang  positif  antara Tangible Aset terhadap Prediksi Financial Distress, dan sebaliknya penelitian dari Sulastri and Zannati (2018) menunjukkan hasil yang negatif atau tidak ada pengaruh. Hasil  Penelitian  (Sopian  and  Rahayu  2017)  menunjukkan  pengaruh  positif  antara Ukuran  Perusahaan  terhadap  Prediksi Financial  Distress. Berbanding  terbalik  dengan penelitian  (Ayu  et  al.  2017)  yang  menunjukkan  hasil  pengaruh  negatif  antara  Ukuran Perusahaan terhadap prediksi terjadinya Financial Distress. ” ” Berdasarkan  penelitian  terdahulu  yang  belum  mencapai  kata  konsisten,  sehingga mempengaruhi  peneliti  untuk  kembali  melakukan  penelitian  mengenai Financial  Distress ditinjau dari Leverage, Intangible Aset, Tangible Aset dan Ukuran Perusahaan. Dalam penelitian ini fokus peneliti pada perusahaan di JII periode 2014-2019. Dikarenakan ekonomi syariah yang direfleksikan oleh JII merupakan salah satu pendorong kinerja perusahaan terdaftar. Berdasarkan uraian di atas, merumuskan masalah penelitian yaitu bagaimana pengaruh Leverage,  Intangible  Aset,  Tangible  Aset dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Prediksi Financial Distress apakah memiliki peranan dalam memprediksi kebangkrutan financial distress . Adapun tujuannya  adalah  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh Leverage,  Intangible  Aset,  Tangible Aset dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress.

## METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel
Populasi dipenelitian ini ialah perusahaan listing di JII periode 2014-2019. Konstituen sebanyak  30  perusahaan  pada  satu  periode  perputaran.  Namun  tak  seluruh  perusahaan dapat  bertahan  dalam  periode  perputaran,  ada  beberapa  perusahaan  yang  terpaksa  keluar dan  masuk,  karena  tidak  sesuai  kriteria  dalam  penentuan ” saham  syariah  yang  dapat tergabung di JII. Teknik pengambilan sampel yaitu metode Purposive Sampling berdasarkan ketentuan :
1. Perusahaan terbuka, listing di BEI dan JII periode 2014-2019 “
2. Secara konsisten menduduki salah satu posisi diantara 30 saham terpilih, selalu ada pada periode yang peneliti gunakan dan tidak pernah keluar dari kriteria, sehingga tidak ada perubahan dalam perhitungan nantinya “
3. Memiliki laporan keuangan lengkap dan transparan sesuai periode yang peneliti gunakan, serta  tersedia  di Website resmi  yaitu  IDX,  BEI  dan  OJK  maupun website resmi perusahaan. “
Tabel 3
Pengambilan Sampel Sesuai Ketentuan
Kriteria Jumlah “ Jumlah Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) setiap periode “
30 “ Jumlah Perusahaan yang tidak dijadikan Sampel “ 16 “ Jumlah sampel yang sesuai kriteria “ 14 “ Total sampel yang digunakan terhitung dari periode 2014-2018 “ 70
Sumber : Data diperoleh dari dokumentasi dan diolah
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  di  artikan  bahwa  sampe  yang  sesuai  dengan  kriteria serta kebutuhan peneliti berjumlah 14 sampel.
Tabel 4 Sampel Terpilih ” “ No. ”
“ Kode
Perusahaan “ “ Nama Perusahaan “ 1. AALI ASTRA ARGO LESTARI Tbk. 2. ADRO ADARO ENERGY Tbk. 3. ASII ASTRA INTERNATIONAL Tbk. 4. KLBF KALBE FARMA Tbk. 5. LPKR LIPPO KARAWACI Tbk. 6. SMGR SEMEN INDONESIA(PERSERO) Tbk. 7. TLKM TELEKOMUNIKASI INDONESIA (PERSERO) Tbk. 8. BSDE BUMI SERPONG DAMAI Tbk. 9. ICBP INDOFOOD CBP SUKSES MAKMUR Tbk. 10. INDF INDOFOOD SUKSES MAKMUR Tbk. 11. PGAS PERUSAHAAN GAS NEGARA(PERSERO) Tbk. 12. AKRA AKR CORPORINDO Tbk. 13. UNTR UNITED TRACTORS Tbk. 14. UNVR UNILEVER INDONESIA Tbk.
Sumber: PT BEI, 2021

## Variabel Penelitian
1. Variabel Dependen
Variabel  Dependen  atau  variabel  terikat  (variabel  y)  merupakan  variabel  yang dipengaruhi  oleh  variabel  bebas.  Variabel  Y  pada  penelitian  ini  ialah  variabel financial distress (Akbar,  Africano,  and  Isrodinata  2021). Financial  Distress yang  merupakan gambaran dari kegagalan keuangan perusahaan yang diukur dengan model Springate atau lebih  dikenal  dengan S-Score dengan  persamaan  sebagai  berikut  (Herita,  Hartini,  and Africano 2021):
Keterangan : a. Modal kerja/ total aset (X1) “ b. EBIT/ total aset (X2) “ c. EBT/ total liabilitas lancar (X3) “ d. Penjualan/ total aset (X4) “ e. Indeks Prediksi Kebangkrutan (S) “ Penelitian  ini  menggunakan  Variabel  Dummy.  Angka  1  untuk  perusahaan  distress (S<0,862) dan angka 0 untuk perusahaan non distress (S>0,862).

## 2. Variabel Independen
Variabel  independen  atau  variabel  bebas  (variabel  X).  Variabel  ini  merupakan  variabel yang tidak terikat atau yang mempengaruhi variabel terikat. Variabel X pada penelitian ini ialah Leverage, Intangible Asset, Tangible Asset, dan Ukuran Perusahaan. “ a. Leverage Leverage digunakan  untuk  menghitung  kemampuan  perusahaan  menilai  posisi keuangan  dengan  menggunakan  salah  satu  indikator  yaitu  DAR  ( debt  to  Asset  ratio) yang  menghitung  perbandingan  hutang  atas  ekuitas  (Akbar  and  Africano  2017). Berikut rumus dari Leverage: “
𝑺 = 𝟏 . 𝟎𝟑𝑿𝟏 + 𝟑 . 𝟎𝟕𝑿𝟐 + 𝟎 . 𝟔𝟔𝑿𝟑 + 𝟎 . 𝟒𝑿𝟒
b. Intangible Asset
Merupakan asset tetap tak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan sebagai salah satu asset  yang  berperan  namun  tingkat  kepastiannya  juga  rendah.  Berikut  rumus  dari Intangible Asset : “
c. Tangible Asset
Merupakan asset berwujud atau sering disebut asset tetap, karena nilainya yang telah pasti dan mempunyai guna ekonomis dalam perusahaan. Berikut rumus dari Tangible Asset : “
d. Ukuran Perusahaan Adalah  kemampuan  finansial  perusahaan  melalui  total  asset  perusahaan,  semakin besar total assetnya maka semakin besar juga perusahaannya, begitu juga sebaliknya. Berikut perhitungan yang digunakan untuk mengukur Ukuran Perusahaan (Lidyah et al. 2020) : “
Teknik Analisis
Pengujian hipotesis yang ada dalam penelitian akan dilakukan dengan analisis regresi logistic  dengan  bantuan  IBM  SPSS.  Analisis  logistik  digunakan  untuk  menganalisis  data kuantitatif  yang  mencerminkan  dua  pilihan.  Model  ini  dipilih  dengan  latar  belakang  data penelitian  bersifat  non-metrik  pada  variabel  dependen,  sedangkan  variabel  independen berupa  variabel  metrik.  Kedua  skala  menyebabkan  asumsi multivariated ” normal ” distribution belum  bisa  digunakan  maka  penelitian  ini  tidak  memakai  uji  asumsi  klasik.  Rumus persamaan model sesuai penelitian terdahulu yang kemudian dikembangkan sebagai berikut (Ghozali 2016) : “ = Dimana : = Variabel dummy yang menggambarkan financial distress
Lev = Leverage Int = Intangible Asset Tang = Tangible Asset Size = Ukuran Perusahaan e = Error
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Berdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 5 Correlation Matrix Correlation Matrix Constant Leverage Intangible Tangible Size Step 1 Constant 1.000 -.288 -.299 -.770 -.789 Leverage -.288 1.000 .060 .148 .274 Intangible -.299 .060 1.000 -.082 -.111 Tangible -.770 .148 -.082 1.000 .457 Size -.789 .274 -.111 .457 1.000
Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Tabel  5  menggambarkan  analisis  korelasi,  disimpulkan  bahwa  nilai  untuk  semua variabel  independen  <  0,9  dapat  diartikan  antar  variabel  independen  tidak  ada  korelasi satu sama lainnya.

## Tabel 6
Hosmer dan Lemeshow Test
Step Chi-square df Sig. 1 8.705 8 .368

## Sumber : ouput SPSS data diolah, 2021
Sebuah  model  regresi  penelitian  harus  memenuhi  persyaratan  sebelum  regresi dianalisis  lebih  lanjut.  Kelayakan  model  pada  penelitian  dapat  diukur  dengan  melakukan penilaian  terhadap  uji Hosme  and  Lemeshow  Test .  Pada  tabel  6 Hosmer  and  Lemeshow  Test menunjukan  nilai chi-  square yaitu  8,705  dengan  sig  >  0,10  yang  artinya  dapat  dikatakan model ada fit.
Tabel 7
Iteration History Block Number 0 Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant Step 0 1 105.514 .714 2 105.494 .747 3 105.494 .747
Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Tabel  7  menjelaskan  bahwa  pada block  number  0 tanpa  variabel  bebas  nilai -2  log likelihood adalah 105,494. Penurunan angka block number 0 ke block number 1 menggambarkan model regresi telah sesuai dan fit. Block number 1 dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 8 Iteration History Block Number1 Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant Leverage Intangible Tangible Size Step 1 1 90.156 34.789 -.005 -.037 -.974 -.939 2 88.206 48.008 -.007 .028 -1.387 -1.337 3 88.116 51.534 -.007 .051 -1.500 -1.447 4 88.116 51.748 -.007 .053 -1.506 -1.453 5 88.116 51.749 -.007 .053 -1.506 -1.453 Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Tabel  8  menjelaskan  bahwa  nilai -2  log  likelihood pada block  number  1 adalah  88,116 dengan penambahan variabel pada model. Penurunan angka block number 0 ke block number 1 menggambarkan model regresi telah sesuai dan fit dengan data yang digunakan.
Tabel 9
Omnibus Tests of Model Coefficients Chi-square df Sig. Step 1 Step 17.379 4 .002 Block 17.379 4 .002 Model 17.379 4 .002 Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Tabel 9 menjelaskan bahwa nilai chi-square pada model ini 17,397 dengan signifikasi 0,002. Ini  artinya nilai signifikasi 0,002 < nilai α 0,05,  artinya berpengaruh signifikan dari leverage, intangible, tangible, dan ukuran perusahaan dalam menjelaskan kemungkinan financial distress .
Tabel 10 Model Summary Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 88.116 a .187 .261
Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Cox and Snell R Square adalah ukuran yang mencontoh ukuran R square pada regresi berganda  yang  artinya  sebagai  kontribusi  pengaruh  yang  diberikan  variabel  X  terhadap variabel  Y.  Dapat  dilihat  nilai cox  and  snell  R  square sebesar  0,187  dan  nilai Nagelkerke  R Square yaitu  0,261.  Hal  ini  menunjukkan  variabel  independen  dapat  dijelaskan  sebesar 18,7% dan sisanya dijelaskan variabel di luar model.
Tabel 11 Hasil Regresi Logistik
B S.E. Wald df Sig. Step 1 a Leverage -.007 .005 2.574 1 .109 Intangible .053 .376 .020 1 .888 Tangible -1.506 .493 9.347 1 .002 Size -1.453 .542 7.191 1 .007 Constant 51.749 16.118 10.309 1 .001
Sumber: ouput SPSS diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  diatas,  yaitu  hasil  output  regresi  logistik,  maka  dapat  ditarik kesimpulan bahwa variabel leverage dengan nilai β -0,007 dan nilai signifikasi 0,109 yaitu > 0,05 maka dapat disimpulkan leverage tidak berpengaruh terhadap financial distress .
Variabel kedua menyebutkan bahwa intangible asset memiliki nilai β 0, 053 dengan nilai signifikasi  0,888  bahwa  >  0,05  maka intangible  asset tidak  berpengaruh  terhadap financial distress . Variabel  ketiga  menyebutkan  bahwa tangible  asset memilik i  nilai  β -1,506  dan  nilai signifikasi 0,002 bahwa < 0,05 maka tangible asset berpengaruh terhadap financial distress .
Variabel keempat menyebutkan bahwa size memiliki nilai β -1,453 dan nilai signifikasi sebesar  0,007  bahwa  <  dari  taraf  signifikasi  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa size berpengaruh terhadap financial distress .
Pembahasan Pengaruh Leverage terhadap Financial Distress
Variabel leverage dengan nilai  β -0,007  dan  nilai  signifikasi  0,109  yaitu  >  0,05  maka dapat  disimpulkan leverage tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress .  Analisis  statistik deskriptif atas leverage diperoleh angka minimum 7,55% dan maksimum 361,1% sedangkan nilai  rata-rata  ( mean )  keseluruhan  86,31%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara  umum perusahaan  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index (JII)  memiliki  kemampuan  untuk memenuhi kewajibannya utangnya dengan jumlah assetnya.
Kondisi  lain  Perusahaan  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index (JII)  telah  memiliki kemampuan  mengatur  pembiayaan  dari  pinjaman  agar  dapat  memperoleh  keuntungan, sehingga dapat melunasi hutangnya walaupun dengan bunga yang tinggi.
Rasio Leverage adalah rasio yang mengukur perbandingan dana yang disediakan oleh pemilik  dengan  dana  yang  dipinjam  perusahaan  dari  kreditur.  Rasio  ini  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  finansialnya,  baik  jangka  pendek maupun  jangka  panjang.  Leverage  biasanya  dipergunakan  untuk  menggambarkan kemampuan  perusahaan  untuk  menggunakan  aktiva  atau  dana  yang  mempunyai  beban tetap ( fixed cost assets or funds ) untuk memperbesar tingkat penghasilan ( return ) bagi pemilik perusahaan
Ada  banyaknya  asset  perusahaan  yang  dibiayai  oleh  hutang  daripada  modal,  hal tersebut  ditunjukkan  dengan  nilai leverage perusahaan  yang  tinggi.  Perusahaan  akan mengalami  kesulitan  keuangan  jika  melakukan  pembiayaan  yang  bersumber  dari  hutang, karena  perusahaan  juga  dibebani  oleh  bunga  pinjaman  tersebut.  Sehingga  meningkatkan resiko gagal bayar yang semakin tinggi.
Didukung  oleh  penelitian  terdahulu  Cinantya  and  Merkusiwati  (2015),  Putri  and Merkusiwati (2014) yang menunjukkan bahwa Leverage tidak berpengaruh terhadap financial distress .
Pengaruh Intangible Asset terhadap Financial Distress Variabel intangible asset memiliki nilai β 0, 053 dengan nilai signifikasi 0,888 bahwa > 0,05  maka intangible  asset tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress .  Analisis  statistik deskriptif atas intangible diperoleh angka minimum 16,00% dan maksimum 18,41% dengan nilai  rata-rata  ( mean )  17,42%. Intangible  asset mencerminkan  hak/hak  istimewa  atau  posisi yang menguntungkan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan, sehingga semakin besar nilainya maka akan lebih menguntungkan perusahaan dalam memperoleh pendapatan.
Kebanyakan  aset  non  keuangan  yang  salah  satunya intangible  asset diukur  dengan memakai  metode historical  cost dibandingkan  metode fair  value (Christensen  and  Nikolaev 2013). Metode ini menggambarkan nilai intangible asset yang didapat didasarkan harga yang diperoleh sebelumnya sehingga lebih nyata dan susah ditiru. Pada sisi lainnya, historical cost tidak menuliskan keterbaruan nilai intangible asset sehingga nilai intangible asset pada laporan keuangan dapat berbeda jauh dari nilai barunya.
Kemudian,  nilai  intrinsik intangible  asset baik  nilai  buku  ataupun  nilai  pasar  susah didapat  (Eisfeldt  and  Papanikolaou  2013).  Beberapa intangible  asset yang  usia  manfaatnya tidak bisa dikenal dan diperhitungkan usia manfaatnya tak terhingga. Oleh karena itu wajib
diberlakukan review secara  berkala  seperti goodwill dan  merk  dagang.  Perusahaan  secara berkala  mengeluarkan    biaya    upemeliharaan intangible  asset atau replacement  cost .  PSAK  19 (IAI 2015b) memberikan kebijakan pada manajemen untuk memutuskan metode biaya atau metode revaluasi untuk menentukan asset tidak berwujudnya. PSAK 19 (IAI 2015b) juga menyerahkan  kebijakan  untuk  menilai  amortisasi  (penurunan  nilai)  aset  tidak  berwujud yang    usianya  tidak  bisa  dikenal  dan  tak  terhingga.    Karena    kebijakan  ini,  manajemen sering  menyalahgunakan  nilai  amortisasi  aset  tidak    berwujud    untuk  keuntungan  sendiri. Hal  ini  mengakibatkan  adanya  penyelewengan  nilai  aset  tidak  berwujud  dari  nilai sesungguhnya.
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Maslachah et al. (2017) bahwa Intangible Asset tidak berpengaruh terhadap financial distress .
Pengaruh Tangible Asset terhadap Financial Distress Variabel tangible asset memiliki nilai β -1,506 dan nilai signifikasi 0,002 bahwa < 0,05 maka tangible  asset berpengaruh  terhadap financial  distress .  Analisis  statistik  deskriptif  atas tangible asset diperoleh angka minimum 16,12 dan maksimum 18,37 dengan nilai rata-rata ( mean )  sebesar  17,24%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara  umum  pada  perusahaan  yang terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index (JII)  memiliki  tangible  asset  sebesar  17,24%  dari  total assetnya.
Tangible Asset atau Aset Tetap Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (IAI 2015), aset tetap adalah aset berwujud yang dimiliki untuk digunakan dalam produksi atau penyedia  barang  atau  jasa,  untuk  direntalkan  kepada  pihak  lain,  atau  untuk  tujuan administratif dan diperkirakan untuk digunakan selama lebih dari satu periode.  Sedangkan menurut  Weygant  &  Kieso  ,  aset  tetap  adalah Property , Plant ,  and Equipment (PPE)  yang merupakan  aset  berwujud  nyata  yang  dimiliki  untuk  kegiatan  produksi  atau  menyediakan barang dan jasa untuk disewakan atau digunakan untuk tujuan administratif dan aset tetap digunakan  dalam  waktu  yang  cukup  lama  yaitu  lebih  dari  1  (satu)  periode.  Maka  dari  itu, setiap  perusahaan  berlomba  untuk  meningkatkan  asset  tetap  melalui  nilai  ekonomis pemakaian,  semakin  tinggi  nilai  ekonomis  asset  maka  semakin  rendah  pengeluaran perusahaan karena tidak adanya kerugian atas penyusutan asset. Keadaan seperti membawa angin  baik  bagi  perusahaan,  Karena  laba  yang  diperoleh  tiap  tahunnya  tidak  banyak dialokasikan dan dapat menjadi tambahan modal sehingga perusahaan tidak perlu membuat perjanjian utang kepada perusahaan penyedia lainnya. “ Penelitian ini didukung oleh penelitian Maslachah et al. (2017) dan Gobenvy (2014) bahwa Tangible  Asset berpengaruh  signifikan  kearah  positif  terhadap  prediksi Financial Distress.

## Pengaruh Size terhadap Financial Distress
Variabel size memiliki nilai β -1,453 dan nilai signifikasi sebesar 0,007 bahwa < dari taraf  signifikasi  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa size berpengaruh  terhadap financial distress . Analisis statistik deskriptif atas ukuran perusahaan diperoleh angka minimum 16,20 dan maksimum 18,34 dengan rata-rata ( mean ) sebesar 17,25. Ukuran  Perusahaan  atau Firm  Size adalah  skala  yang  menunjukkan  kecil  besarnya perusahaan.  Dengan  melihat  nilai  total  asset  yang  dimiliki  perusahaan. ” Semakin  besar ukuran suatu perusahaan semakin rendah potensi mengalami kegagalan keuangan (Financial Distress) .  Peran  dari Signalling  Theory pada  kasus Financial Distress  yang  dipengaruhi  oleh ukuran  perusahaan  memberikan  aba-aba  melalui  total  dari  semua  asset  perusahaan,
Perusahaan akan berpotensi mengalami Financial Distress jika total assetnya yang besar dan sebaliknya,  Selain  itu  ukuran  perusahaan  juga  dapat  diukur  dari  pendapatan  atau  laba perusahaan  yang  besar  walaupun  total  asset  yang  dimilikinya  berjumlah  kecil.  Dalam penelitian ini digunakan keseluruhan total asset yang dimiliki oleh ” perusahaan yang listing di  JII,  total  asset  menjadi  benchmark  bagi  investor  dalam  mempercayai  dana  nya  untuk perusahaan tersebut.
Dalam Penelitian Sopian and Rahayu (2017) membuktikan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Prediksi terjadinya Financial ” Distress pada Perusahaan .
KESIMPULAN Diperoleh kesimpulan bahwa leverage memiliki nilai β -0,007 dengan signifikasi 0,109 yaitu > 0,05 maka disimpulkan leverage tidak berpengaruh terhadap financial distress . Intangible asset memiliki nilai  β  0, 053  dengan  nilai  signifikasi  0,888  bahwa  >  0,05  jadi intangible  asset tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress . Tangible  asset memiliki  nilai  β -1,506  dengan signifikasi 0,002 < dari 0,05 maka tangible  asset berpengaruh terhadap financial distress . Firm Size memiliki  nilai  β -1,453  dengan  signifikasi  0,007  <  taraf  signifikasi  0,05  maka disimpulkan  bahwa size berpengaruh  terhadap financial  distress .  Dari  semua  variabel  yang diteliti  belum  dapat  menginterpretasikan financial  distress ,  yaitu  hanya  sebesar  0,187  atau 18,7%, sedangkan sisanya masih dipengaruhi variabel-variabel lain.
Keterbatasan  pada  riset  ini  yaitu  variabel  yang  diteliti  hanya  menggunakan  variabel leverage,  intangible  asset,  tangible  asset dan  ukuran  perusahaan  untuk  melihat  pengaruhnya terhadap  Prediksi Financial  Distress .  Bagi  penelitian  kedepannya  hendaknya  menambah variabel  lain,  seperti  struktur Corporate  Governance, rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  rasio aktivitas dan memperluas alat ukur financial distress , serta memilih objek disektor lain seperti perbankan dan keuangan.
REFERENCES Africano, Fernando. 2020. Ekonometrika: Teori Dan Aplikasi Dengan SPSS . Palembang: Rafah Press.
Akbar, D.A. and Africano, F., 2017. Prinsip-prinsp Manajemen Keuangan Cetakan pertama, buku dua . Palembang: Penerbit: RafahPress. Palembang. Akbar,  Dinnul  Alfian,  Fer nando  Africano,  and  Ridandy  Isrodinata.  2021.  “Can  Fraud Diamond  Affect  Fraud  Financial  Statement  In  Sharia  Comm ercial  Banks?” Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan 11(1):40 – 57. doi: 10.22219/jrak.v11i1.16256. Almilia, Luciana Spica, and Kristijadi. 2003. “A nalisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Jakarta.” Jurnal Akuntansi Dan Auditing Indonesia 7(2):183 – 210. Andr e, Orina, and Salma Taqwa. 2014. “Pengar uh Profitabilitas , Likuiditas , Dan Leverage Dalam  Memprediksi  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Aneka Industri  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2006- 2010).” Wahana  Riset  Akuntansi 2(1):293 – 312. doi: https://doi.org/10.24036/wra.v2i1.6146. Ayu,  Adindha  Sekar,  Siti  Ragil  Ha ndayani,  and  Topowijono.  2017.  “Pengaruh  Likuiditas, Leverage,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress  Studi Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar  Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012- 2015).” Jurnal Administrasi Bisnis 43(1):138 – 47.
Christensen, Hans B., and Valeri V Nikolaev. 2013. “Does Fair Value Account ing for Non- Financial  Assets  Pass  the  Market  Test ?” Review  of  Accounting  Studies 18:734 – 75.  doi: 10.1007/s11142-013-9232-0.
Cinantya,  I.  Gusti  Agung  Ayu  Pritha,  and  Ni  Ketut  Lely  Aryani  Merkusiwati.  2015. “Pengaruh  Corporate  Governance,  Financial  Indicato rs,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress.” E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana 10(3):897 – 915. doi: 10.31000/competitive.v5i2.4196. Eisfeldt,  Andrea  L.,  and  Dimitris  Papanikolaou.  2013.  “Orga nization  Capital  and  the Cross- Section  of  Expected  Returns.” The  Journal  of  Finance LXIII(4):1365 – 1406.  doi: 10.1111/jofi.12034.
Farisi, Muhamad  Munzir.  2019.  “Anali sis Metode Springate  Dalam  Mmprediksi  Financial Distress Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2013- 2017.” UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA. Fauzan,  M.,  and  Dedi  Suhendro.  2018 .  “Peran  Pasar  Modal  Syariah Dalam  Mendorong Laju Pertumb uhan Ekonomi Di Indonesia.” Human Falah: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam 5(1):69 – 95. Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 . Gobenvy,  Orchid.  2014. “Pengaruh  P rofitabilitas,  Financial  Leverage  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009- 2011.” Jurnal Akuntansi 2(1):1 – 24. Herita,  Azza  Putrima,  Titin  Hartini,  and  Fernando  Africano. 2021.  “Prediksi  Financial Distress Dengan Menggunakan Pen dekatan Logistic Regression (Logit).” Sains: Jurnal Manajemen Bisnis 13(2):276 – 301. IAI. 2015a. Exposure Draft Aset Tetap ED PSAK 16 . IAI. 2015b. “Exposure Draft Aset Tidak Berwujud ED PSAK 19.” Lidyah,  Rika,  Mismiwati,  Titin  Hartini,  Dinnul  Alfian  Akbar,  Fernando  Africano,  and Meilinda  Anggreni.  2020.  “The  Effect  Of  Audit  Committee,  Independent Commissioners Board and Firm Size on Audit Delay Throught Capital Structure as an Intervening Variable in S haria Bank.” Palarch’s Journ al of Archaeology of Egypt/Egyptology 17(12):11313 – 25.
Marfungatun,  Fitri.  2017.  “Pengaruh  Rasio  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan  Leverage Terhadap  Kondisi  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indo nesia.”
Maslachah,  Lailatul,  Sugeng  Wahyudi,  and  Wisnu  Ma wardi.  2017.  “Analisis  Pengaruh Leverage,  Tobin’s  Q,  Intangible  Aset,  Tangible  Aset,  Likuiditas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Prediksi Terjadinya Financial Distress (Study Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010- 2014).” Ningrum, Desi A ditia. 2018. “4 Perusahaan Besar Mendadak Bangkrut, Ini Penyebabnya.” Merdeka.Com .
Nora,  Alfi  Rista.  2016.  “Pengaruh  Financial  Indicators, Ukuran  Perusahaan  Dan Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Property D an Real Estate Yang Terdaftar Di BEI).” STIE PERBANAS SURABAYA.
Pew Research Center. n.d. “No Title.” 2021 . Retrieved (https://www.pewresearch.org/).
PT Bursa Efek Indonesia. n.d. “IDX Syariah.”
2021 . Retrieved (https://www.idx.co.id/idx-syariah/).
Purwanto,  Erwan  Agus,  and  Dyah  Ratih  Sulistyastuti.  2017. Metode  Penelitian  Kuantitatif Untuk Administrasi Publik Dan Masalah-Masalah Sosial Edisi 2 . 2nd ed. Gava Media. Putri,  Ni  Wayan  Krisnayanti Arwinda,  and  Ni  Kt.  Lely A.  Merkusiw ati.  2014.  “Pengaruh Mekanisme  Corporate  Governance,  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan Pada Financial Distress.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 7(1):93 – 106. Sopian,  Dani,  and  Wiwin  Putri  Rahayu.  201 7.  “Pengaruh Rasio  Keuangan  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Food  and Beverage  Di  Bur sa  Efek  Indonesia).” Competitive  Jurnal  Akuntansi  Dan  Keungan 1(2). doi: http://dx.doi.org/10.31000/competitive.v1i2.240. Sugiama,  A.  Gima.  2013. Manajemen  Aset  Pariwisata :  Pelayanan  Berkualitas  Agar  Wisatawan Puas Dan Loyal . Bandung: Guardaya Intimarta. Sulastri,  Eko,  and  Rachma  Zannati.  2018.  “Prediksi  Financial  Distress  Dalam  Mengukur Kinerja Perusahaan Manufaktur.” Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis 1(1):27 – 36. doi: 10.36407/jmsab.v1i1.17.
Tutliha,  Yutha  Siti,  and  Maryati  Rahayu.  2019.  “Peng aruh  Intangible  Asset,  Arus  Kas Operasi Dan Leverage Terhadap Financial Distress.” IKRA-ITH Ekonomika 2(1):95 – 103. www.ojk.co.id. n.d. “OJK.”