Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 1 Juli 2022 P - ISSN : 2503-4413
E - ISSN
: 2654-5837, Hal 658 – 668

## ANALISIS LAPORAN KEUANGAN PERUSAHAAN BUMN SEKTOR TRANSPORTASI DAN PERGUDANGAN UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN MASA
PANDEMI COVID-19
(Studi Kasus Pada PT Kereta Api Indonesia (Persero) Tahun 2018-2020)
Oleh:
Septina Rahma Darmayati ,
Fakultas Ekonomi  dan Bisnis /  Akuntansi, Universitas Muhammadiyah  Surakarta Email : septinarahma34@gmail.com
Suyatmin Waskito Adi
Fakultas Ekonomi  dan Bisnis /  Akuntansi  , Universitas Muhammadiyah  Surakarta
Email : suy182@ums.ac.id . Article Info Abstract Article History : Received  16  July - 2022 Accepted  25 July - 2022 Available Online 31 July - 2022 The purpose of this study was to determine the financial performance of state-owned companies at PT Kereta Api Indonesia (Persero) before and during the 2018-2020 covid-19 pandemic based on the results of financial statement analysis which is expected to be able to provide information on financial performance results before and during the covid-19 pandemic to the  public.  company  as  a  material for  decision  making  and  the  general public. This study uses a quantitative descriptive research method in the form of secondary data derived from the financial statements of PT Kereta Api  Indonesia  (Persero)  which  consists  of  an  income  statement,  a statement  of  changes  in  equity  and  a  balance  sheet  obtained  from https://ppid.kai.id/. This study uses data analysis techniques in the form of financial  ratios  consisting  of  liquidity  ratios,  solvency  ratios,  activity ratios and profitability ratios. Based on the results of this study, it shows that  financial  performance  can  not  be  said  to  be  good  considering  the impact  of  the  covid-19  pandemic  in  2020  which  caused  a  decrease  in revenue and the PPKM/PSBB policies issued by the government resulted in a significant decrease in passenger volume.
Keyword : Financial Statement Analysis, Financial Ratios, Financial Performance, PT Kereta Api Indonesia (Persero), Covid- 19

## 1. PENDAHULUAN
Pada  akhir  Desember  2019,  penemuan pertama  kali  pada  virus  corona  atau  covid-19 ( Corona Virus Disease 2019) berada di salah satu kota  di  Cina  yaitu  kota  Wuhan.  Virus  ini  sangat cepat berkembang dan telah menyebar secara luas di  beberapa  negara  di  dunia  dan  Indonesia  salah satunya. Hingga  per Oktober 2021, sebanyak 215 negara  yang  terdampak  pandemi  covid-19  dan Indonesia berada pada posisi 145 ( www.covid.go.id ) yang kemudian, Badan Kesehatan  Dunia  atau  WHO  secara  resmi memberikan  pernyataan  bahwa  virus  tersebut sebagai pandemi. (Dinkes Gorontalo,2020). Situasi tersebut  membuat  beberapa  negara  telah membuat  langkah  untuk  mengurangi  penyebaran virus corona yaitu menerapkan kebijakan lockdown .  Di  Indonesia  sendiri,  pemerintah  telah
memberlakukan Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB)  atau  Pemberlakuan  Pembatasan  Kegiatan Masyarakat (PPKM) yang mengakibatkan membatasi mobilitas pergerakan masyarakat.
Sektor perekonomian, salah satu sektor yang mengalami  pukulan  terbesar  dampak  pandemi covid-19  pada  awal  tahun  2020  selain  sektor kesehatan.  Hasil  penelitian  (Prasetya,  Victor. 2021),  mengenai  dampak  pandemi  Covid-19  di Indonesia banyak  perusahaan  semua  sektor terdampak  negatif  akibat  pandemi  Covid-19 ini. Keadaan perekonomian global, termasuk berdampak pada penurunan pada volume perdagangan karena penurunan permintaan barang ekspor  dan  impor  sebesar  3,1%  pada  triwulan  I 2020.  Kemudian,  volume  perdagangan  global mengalami  penurunan  pada  triwulan  II  2020
hingga  14%  (Amelya,  B.,et  al.  2021).  Hasil penelitian  Nasution,  D  et  al.  (2020),  dampak  dari pandemi  covid-19  menyebabkan  minimnya  opini investor  terhadap  pasar  yang  dengan  demikian mendorong pasar akan cukup negatif.
Indonesia  merupakan  negara  kepulauan, yang  menyebabkan  kebutuhan  sarana  transportasi sangat  diperlukan  baik  transportaasi  darat,  air maupun  udara  untuk  memberikan  kontribusi kepada perekonomian Indonesia. Secara fungsional transportasi dapat memberikan pelayanan  baik  angkutan  orang  maupun  barang. Perusahaan  jasa  transportasi  selalu  memberikan pelayanan  terbaik  untuk  mencapai  tujuan  yaitu memberikan  harga  ekonomis  dan  memberikan pelayanan  terbaik  demi  memperoleh  keuntungan ( Profit ). Kinerja keuangan setiap perusahaan dikatakan  baik  merupakan  suatu  pencapaian keberhasilan  suatu  perusahaan  atas  kegiatan  yang dilakukan.  Apabila  dijelaskan  bahwa  perusahaan melakukan  kegiatan  analisis  keuangan  yang  baik dan  benar  dilihat  dari  kinerja  keuangan  tersebut. (Siregar,  L.  Inrawan,  A  dan  Nainggolan,C.D. 2019),  Salah  satu  keberhasilan  suatu  perusahaan adalah  dilihat  dari  beberapa  aspek,  baik  aspek operasional  maupun  kinerja  keuangan  yang  baik menjadi bukti bahwa perusahaan terus berkembang dan bergerak kedepan.
Agar  laporan  keuangan  mudah  dibaca  dan mudah  dipahami  perlu  analisa  laporan  keuangan dengan  berbagai  analisis  yang  biasa  digunakan yaitu  analisis  laporan  keuangan  (Amelya,B., Nugraha..S.J.  &  Pupita.V.A.2021).  Hasil  analisis laporan keuangan berfungsi untuk melihat kondisi perusahaan  mengalami  penurunan  dan  kenaikan berdasarkan  perbandingan  kondisi  perusahaan pada tahun-tahun sebelumnya yang mempengaruhi terhadap pengambilan keputusan yang akan dibuat untuk masa depan.
Menurut  Dewi.,  N.  (2020),  Kusumawati, Eny  (2018),  Manuhutu.,Y.A.  et  al  (2020),  & Violandani.,D.S. (2021), rasio keuangan umumnya digunakan  untuk  menganalisis  laporan  keuangan perusahaan  sebagai  pengklarifikasian  berdasarkan tujuan  analisis  yang  terdiri  dari  rasio  likuiditas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas  dan  rasio  pasar.  Dan  menurut penelitian Sitorus, F. (2019), Devi, S et al (2020), Prasetya,V.  (2021),  &  Vidada,.I.A.  (2021),  rasio keuangan  terdiri  dari:  rasio  likuiditas,  rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas umumnya digunakan menganalisis laporan keuangan.
Salah  satu  perusahaan  yang  mengalami penurunan  pendapatan  akibat  pandemi, salah
satunya  adalah  perusahaan  BUMN  sektor  jasa transportasi  yaitu  PT  Kereta  Api  Indonesia dikarenakan penurunan volume penumpang KA. Kereta  api  merupakan  transportasi  massal yang  banyak  digunakan  oleh  masyarakat  untuk mendukung  mobilitas  aktivitas  sehari-hari. Di Indonesia, hanya  ada  satu  perusahaan  sektor transportasi kereta api yang dikelola langsung oleh Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN), yaitu  PT Kereta Api Indonesia (Persero) dengan menerapkan prinsip "Good Corporate Governance " yaitu
transparency (transparasi) , accountability (akuntabilitas) , responsibility (penanggungjawaban) , independency
(kemandiriaan)
dan fairness (kewajaran). Kesuksesan PT KAI (Persero) dilihat lebih  dari  429,26  juta  penumpang  dan  47,62  juta ton barang yang berhasil diangkut.
Meskipun PT KAI tidak memiliki persaingan  bisnis  dalam  usaha  sektor  transportasi darat  kereta  api, namun  perusahaan  harus  mampu memberikan  kinerja  keuangan  yang  baik  demi kelancaran operasional perusahaan. Apabila kondisi keuangan perusahaan baik, maka perusahaan  dapat  menjalankan  aspek  operasional dan  dapat  memberikan  pelayanan  yang  terbaik kepada penumpang yang membutuhkan transportasi kereta api di tahun-tahun mendatang.
Sejak  Presiden  RI  Joko  Widodo  per  Maret 2020  mengumumkan  kasus  pertama  covid-19, Kereta  Api  Indonesia  mengalami  penurunan siginifikan  pada  pergerakan  penumpang  harian menyusul  pemerintah  mengeluarkan  kebijakkan PSBB  atau  PPKM  yang  membuat  perbatasan  laju penumpang. Pada  tahun  2019  sebelum  pandemi melanda, volume  angkutan  penumpang  KAI  bisa mencapai  429.259.565  penumpang, naik  1,28% dari volume angkutan penumpang tahun sebelumnya yang sebesar 423.846.2557 penumpang  pada  tahun  2018.  Pada  tahun 2020, terjadi penurunan signifikan pada pendapatan  angkutan  penumpang  yang  hanya sebesar  70,30%  atau  Rp2,864  triliun  yang disebabkan  pandemi  Covid-19. Untuk  kinerja aspek angkutan barang, pencapaian kinerja volume angkutan  barang  sebelum  pandemi  melanda  pada tahun  2019, volume  angkutan  barang  KAI  bisa mencapai 47.621.204 ton, naik 5,27% dari volume angkutan  barang  tahun  sebelumnya  yang  sebesar 45.236.309 ton pada tahun 2018. Jumlah pendaptan  angkutan  barang  yang  diperoleh  KAI pada  tahun  2019  mencapai  Rp6,867  triliun  naik 8,72% dari tahun 2018 sebesar Rp6,317 triliun.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA

## Pengertian Laporan Keuangan
Menurut Kusumawati, et al. (2018), definisi laporan keuangan sebagai berikut:
" financial  report  is  a  report  or  record  of financial  data  of  a  company  that  is  shown  to  the public  in  the  form  of  a  financial  summary  in  the accounting period that can be used to describe the financial performance. "
Menurut Fajar, A.(2021), laporan keuangan adalah  proses  bagian  penyajian  posisi  keuangan perusahaan  yang  terdiri  dari  laporan  posisi keuangan (neraca), laporan perubahan modal, dan laporan  laba  rugi.  Menurut  Yana  et  al.  (2020), laporan  keuangan  merupakan  proses  akhir pencatatan akuntansi diwajibkan semua perusahaan  di  Indonesia  setiap  akhir  periode akuntansi. Dari pengertian tersebut dapat disimpulkan  bahwa  laporan  keuangan  merupakan suatu  proses  pencatatan  atas  transaksi-transaksi keuangan  selama  satu  periode  buku  akuntansi.. Fungsi  dari  laporan  keuangan  menurut  penelitian Fajar,A. (2021) yaitu:
1. Untuk  mengetahi  kinerja  dan  kondisi keuangan perusahaan
2. Sebagai  pengendalian  perusahaan  baik internal maupun eksternal 3. Sebagai bahan untuk pengambilan keputusan
4. Untuk membuat rencana berjangka perusahaan Tujuan Laporan Keuangan Tujuan penyajian laporan keuangan memiliki beberapa kata kunci berupa memberikan informasi  keuangan  perusahaan  yang  dapat dipercaya  tentang  sumber  kekuatan  ekonomi  dan kewajiban  untuk  mengevaluasi  keuntungan  atau kerugiaan  dan  kemampuan  untuk  memenuhi komitmennya,  kepada siapa laporan keuangan itu ditunjukkan dan sebagai pengambilan keputusan.

## Jenis-Jenis Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  yang  lengkap  biasanya meliputi  komponen-komponen  pokok  sebagai berikut :
1. Laporan Posisi Keuangan / Neraca (Balance Sheet)
Laporan  Posisi  Keuangan  /  Neraca
(Balance  Sheet )  adalah  laporan  yang menunjukkan  kondisi  keuangan  suatu  unit usaha  pada  periode  tertentu.  Neraca menjelaskan  tentang  posisi  keuangan  yang terdiri  dari  golongan  aset  (aktiva)  maupun liabilitas dan ekuitas (passiva).
2. Laporan Laba Rugi Laporan  Laba  Rugi  adalah    laporan yang  menunjukkan  hasil  pendapatan  dan biaya dikeluarkan yang diperoleh dari suatu unit  usaha  selama  satu  periode  tertentu.
Apabila jumlah pendapatan lebih besar dari beban  yang  dikeluarkan  biasa  disebut dengan  Laba.  Apabila  jumlah  pendapatan lebih kecil dari beban yang dikeluarkan oleh perusahaan biasa disebut dengan Rugi.
3. Laporan Perubahan Ekuitas (Modal)
Laporan  Perubahan  Ekuitas  adalah laporan  yang  menujukkan  sebab-sebab perubahan komposisi ekuitas/modal perusahaan. Tidak semua perusahaan membuat laporan perubahan ekuitas, dikarenakan  apabila  perusahaan  mengalami perubahan modal. @Virgo2000
Analisis Laporan Keuangan Menurut Amelya,  B.,  Nugraha,  S.  J.,  & Puspita,  V.  A.  (2021),  menganalisis  laporan keuangan perlu dilakukan oleh perusahaan dengan tujuan  melihat  kondisi  suatu  perusahaan  apakah perusahaan  mampu  memenuhi  target  yang  telah dibuat  dengan  baik  atau  tidaknya.  Di  simpulkan bahwa  perlu  dilakukan  analisis  laporan  keuangan untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan sebagai bahan pengambilan keputusan untuk masa yang  akan  datang.  Terdapat  tiga  metode  analisis (Eny.  K  et  al.  2018)  yang  sering  digunakan  oleh setiap orang yang akan melakukan analisis laporan keuangan suatu perusahaan, yaitu :
1. Analisis Rasio
Kondisi  keuangan  perusahaan  dapat
diukur dengan rasio keuangan untuk membandingkan akunsatu dengan akun lainnya dari semua laporan keuangan.
2. Analisis Horisontal Metode  untuk  menganalisis  laporan keuangan  untuk  membandingkan  suatu  akun dalam laporan keuangan untuk beberapa tahun yang berbeda.
3. Analisis Vertikal Suatu  analisis  untuk  membandingkan  suatu akun  dalam  laporan  keuangan  dengan  akun lainnya untuk periode yang sama.

## Kinerja Keuangan
Pengertian kinerja keuangan menurut penelitian  Arifin  dan  Primandari.  (2015),  kinerja keuangan adalah hasil keputusan yang dibuat oleh sumber  daya  perusahaan  berdasarkan  analisa laporan  keuangan  perusahaan,  perkembangan  dan kondisi perusahaan yang telah dicapai perusahaan dalam  mencapai  tujuan  yang  sudah  ditetapkan sebelumnya.

## 3. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah deskriptif kuantitatif, yaitu mencari jawaban  yang mendasar  dari  hubungan  sebab-akibat  dan  ada faktor yang menjadi alasan terjadinya suatu kondisi atau  fenomena  dari  peristiwa  tertentu  yang  telah
terjadi ( Amelya, B., Nugraha, S. J., & Puspita, V. A.  2021 ).  Metode  deskriptif  kuantitatif  yaitu pendekatan yang bertujuan untuk mendeskripsikan analisis  data  yang  telah  ada  sebagaimana  maksud membuat  kesimpulan  yang  berlaku  secara  umum
atau  generalisasi  (Sugiyono,  2018).  Hal  ini berdasarkan  tujuan  penelitian  ini  yaitu  kinerja keuangan  pada  PT  KAI  (Persero)  sebelum  dan selama pandemi covid-19 tahun 2018-2020.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Setelah melakukan perhitungan analisis berdasarkan rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan PT Kereta Api Indonesia (Persero) tahun 2018-2020 dapat dilihat pada grafik di bawah ini:
a. Rasio Likuiditas
Grafik 1. Rasio Likuiditas
Sumber : Data laporan keuangan PT KAI yang diolah peneliti, 2022.
Berdasarkan  hasil  pada  grafik  diatas menunjukkan  bahwa  PT  KAI  (Persero)  pada tahun  2018-2020  untuk  kinerja  keuangan diketahui  untuk  rasio  likuiditas  untuk current ratio yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi  pada tahun 2018 sebesar 123,43%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  setiap  Rp1  liablitas jangka  pendek  dijamin  dengan  aset  lancar sebesar  Rp1,2343.  Sedangkan,  yang  memiliki kinerja  buruk  terjadi  pada  tahun  2019  sebesar 85,03%.  Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 apabila  dibandingkan  dua  tahun  sebelum pandemi covid-19 pada tahun 2019 mengalami kenaikan sebesar 13,71%. Namun, masih dibawah  hasil current  ratio jika  dibandingkan pada  tahun  2018  sebesar  24,69%. Dan  untuk tahun  2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun 2018 mengalami penurunan 38,4%.
Kemudian  untuk  hasil quick  ratio PT KAI  yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi  pada tahun 2018 sebesar 110,72%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  setiap  Rp1  liablitas jangka  pendek  dijamin  dengan  aset  lancar
sebesar  Rp1,1072.  Sedangkan,  yang  memiliki kinerja  buruk  terjadi  pada  tahun  2019  sebesar 71,91%.  Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 apabila  dibandingkan  tahun  sebelum  pandemi covid-19 pada tahun 2019 mengalami kenaikan sebesar  17%. Namun, masih  dibawah  hasil quick ratio jika dibandingkan pada tahun 2018 sebesar 21,81%. Dan untuk tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami penurunan 38,81%.
Berdasarkan  hasil cash  ratio PT  KAI menunjukkan  bahwa  kinerja  baik  terjadi  pada tahun  2020  sebesar  71,21%  yang  dapat diinterpretasikan  setiap  Rp1  liabilitas  jangka pendek  dijamin  dengan  aset  lancar  sebesar Rp0,71.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja buruk terjadi pada tahun 2018 sebesar 39,26%. Hal  ini  sebabkan  pada  tahun  2019  apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami kenaikan sebesar 8,4%. Dan untuk tahun 2020 apabila  dibandingkan  tahun  sebekum  pandemi covid-19 pada tahun 2019 sebesar 23,55% dan 2018 sebesar 31,95%.
123.43
85.03
98.74 110.72 71.91
88.91
39.26 47.66 71.21 0 20 40 60 80 100 120 140 2018 2019 2020 P er sen tas e % Tahun Rasio Likuiditas Current Ratio Quick Ratio Cash Ratio
b. Rasio Solvabilitas

## Grafik 2. Rasio Solvabilitas
Sumber : Data laporan keuangan PT KAI yang diolah peneliti, 2022.
Berdasarkan  hasil  pada  grafik  diatas menunjukkan  bahwa  PT  KAI  (Persero)  pada tahun  2018-2020  untuk  kinerja  keuangan diketahui untuk rasio solvabilitas untuk debt to total  assets yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi pada  tahun  2018  sebesar  53,07%.  Dapat diinterpretasikan  bahwa  setiap  Rp0,5307 liablitas  dijamin  dengan  aset  entitas  sebesar Rp1.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja  buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar 67,97%. Hal ini disebabkan pada tahun 2020 apabila dibandingkan  dua  tahun  sebelum  pandemi covid-19 pada tahun 2019 dan 2018 mengalami kenaikan sebesar 12,08%. dan jika dibandingkan  pada  tahun  2018  sebesar 14,9%. Dan untuk tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami peningkatan sebesar 2,82%.
Kemudian untuk hasil debt to equity ratio PT KAI yang memiliki kinerja baik terjadi pada tahun 2018 sebesar 113,09%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  setiap  Rp1,1309 liablitas  entitas  dijamin  sebesar  Rp1  ekuitas entitas  atau  113,09%  pembiayaan  akan
diberikan  kepada  kreditor.  Sedangkan,  yang memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar  212,25%.  Hal  ini  disebabkan  pada tahun  2020  apabila  dibandingkan  dua  tahun sebelum  pandemi  covid-19  pada  tahun  2019 mengalami  kenaikan  sebesar  85,52%  dan  jika dibandingkan  pada  tahun  2018  sebesar 99,16%. Dan pada tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami peningkatan sebesar 13,64%.
Berdasarkan  hasil times  interest  earned PT  KAI  menunjukkan  bahwa  kinerja  baik terjadi pada tahun 2020 sebesar -232,96% yang dapat  diinterpretasikan  entitas  memiliki  laba sebelum beban bunga dan pajak sebesar 2,3296 kali  beban  bunga.  Sedangkan,  yang  memiliki kinerja  buruk  terjadi  pada  tahun  2019  sebesar 256,45%. Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 apabila  dibandingkan  dua  tahun  sebelum pandemi  covid-19  pada  tahun  2019  dan  2018 masing-masing mengalami penurunan sebesar - 489,41% dan -427,4%. Dan tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami peningkatan sebesar 62,01%.
53.07
55.89 67.97 113.09
126.73 212.25 194.44 256.45 -232.96 -300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 2018 2019 2020 P er sen tas e % Tahun

## Rasio Solvabilitas
Debt to Total Assets
Debt to Equity Ratio
Times Interest Earned
c. Rasio Aktivitas

## Grafik 3a. Rasio Aktivitas
Sumber : Data laporan keuangan PT KAI yang diolah peneliti, 2022.
Berdasarkan  hasil  pada  grafik  diatas menunjukkan  bahwa  PT  KAI  (Persero)  pada tahun  2018-2020  untuk  kinerja  keuangan diketahui untuk rasio aktivitas untuk inventory turnover yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi pada tahun 2018 sebesar 2289,32% atau 22,89 kali. Dapat diinterpretasikan bahwa setiap item sediaan  akan  terjual  habis  dan  diganti  kembali sebanyak 22,89 kali. Sedangkan, yang memiliki kinerja  buruk  terjadi  pada  tahun  2019  sebesar 1849,46%  atau  18,49  kali.  Hal  ini  disebabkan pada  tahun  2020  apabila  dibandingkan  tahun sebelum  pandemi  covid-19  pada  tahun  2019 mengalami kenaikan sebesar 4,46% atau 0,0446 kali.  Namun,  masih  dibawah  hasil  pada  tahun 2018 sebesar 435,4% atau 4,35 kali Dan untuk tahun  2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun 2018 mengalami penurunan sebesar 1849,46% atau 18,49 kali.
Kemudian untuk hasil receivable turnover PT  KAI  yang  memiliki  kinerja  baik terjadi pada tahun 2020 sebesar 4018,23% atau 40,18  kali.  Dapat  diinterpretasikan  bahwa investasi pada piutang dalam satu tahun terjadi 40,18  kali.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja buruk  terjadi  pada  tahun  2018  sebesar 3190,87%  atau  31,91  kali.  Hal  ini  disebabkan pada  tahun  2020  apabila  dibandingkan  dua tahun  sebelum  pandemi  covid-19 pada  tahun 2019  dan  2018  yang  mengalami  kenaikan masing-masing  sebesar  753,41%  atau  7,5  kali dan  827,36%  atau  8,27  kali.  Dan  untuk  tahun 2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun  2018
mengalami  peningkatan  sebesar  73,95%  atau 0,74 kali.
Berdasarkan  hasil fixed  assets  turnover PT KAI yang memiliki kinerja baik terjadi pada tahun  2018  sebesar  152,20%  atau  1,52  kali. Dapat  diinterpretasikan  bahwa  kemampuan perputaran  aset  tetap  dalam  satu  tahun pendapatan  netto  terjadi  1,52  kali  Sedangkan, yang memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020  sebesar  -84,72%  atau  0,84  kali.  Hal  ini disebabkan pada tahun 2020 apabila dibandingkan tahun sebelum pandemi covid-19 pada  tahun  2018  dan  2019  masing-masing mengalami  penurunan  siginifikan  sebesar 50,52%  atau  0,05  kali  dan  67,48%  atau  0,06 kali.. Dan untuk tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami penurunan sebesar 135,24% atau 1,35 kali.
Selanjutntnya, hasil total assets turnover PT KAI yang memiliki kinerja baik terjadi pada tahun  2018  sebesar  68,89%  atau  0,69  kali. Dapat  diinterpretasikan  bahwa  investasi  dalam total aset mampu memperoleh Rp1 pendapatan. Sedangkan, yang memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar 33,97% atau 0,34 kali. Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020  apabila dibandingkan tahun sebelum pandemi covid-19 pada  tahun  2018  dan  2019  masing-masing mengalami  penurunan  sebesar    34,92%  atau 0,34 kali dan 24,49% atau 0,24 kali.. Dan untuk tahun  2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun 2018  mengalami  penurunan  sebesar  10,43  % atau 0,01 kali.
152.20 135.24 84.72 68.89 58.46
33.97 2289.32 1849.46 1853.92 3190.87 3264.82 4018.23 0.00 1000.00 2000.00 3000.00 4000.00 5000.00 2018 2019 2020 P er sen tas e % Tahun Rasio Aktivitas Fixed Assets Turnover Total Assets Turnover
Inventory Turnover
Receible Turnover

## Grafik 3b. Rasio Aktivitas
Sumber : Data laporan keuangan PT KAI yang diolah peneliti, 2022.
Berdasarkan  hasil day  sales  outstansing yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi  pada  tahun 2020 sebesar 177,53 hari. Dapat diinterpretasikan  bahwa  kemampuan  entitas menerima  piutang  dari  pelanggan  dibutuhkan 177  hari.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja buruk  terjadi  pada  tahun  2018  sebesar  328,77 hari.  Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 apabila  dibandingkan  dua  tahun  sebelum pandemi  covid-19  pada  tahun  2019  dan  2018 mengalami  penurunan  masing-masing  sebesar 94,35  hari  dan  151,24  hari. Dan  untuk  tahun 2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun  2018 mengalami penurunan sebesar 4,39 hari.
Terakhir  untuk  hasil average  collection period PT  KAI  yang  memiliki  kinerja  baik terjadi  pada  tahun  2020  sebesar  8,96.  Dapat diinterpretasikan bahwa kemampuan perusahaan  mengumpulkan  jangka  waktu piutang  dalam  waktu  9  hari.  Sedangkan,  yang memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2018 sebesar  11,28.  Hal  ini  disebabkan  pada  tahun 2020  apabila  dibandingkan  dua  tahun  sebelum pandemi  covid-19  pada  tahun  2019  dan  2018 mengalami  penurunan  masing-masing  sebesar 2,07 hari dan 2,32 hari. Dan tahun 2019 apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami peningkatan sebesar 0,25 hari.

## d. Rasio Profitabilitas
Grafik 4. Rasio Profitabilitas
Sumber : Data laporan keuangan PT KAI yang diolah peneliti, 2022.
11.28 11.03 8.96 328.77 271.88 177.53 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 2018 2019 2020 H ar i Tahun Rasio Aktivitas Average Collection Period Day Sales Outstanding 21.44 24.99 6.44 5.72 7.52 -9.61 3.94 4.40 -3.26 11.17 12.27 -5.57 12.52 16.10 -14.15 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 2018 2019 2020 P er sen tas e % Tahun

## Rasio Profitabilitas
Gross Profit Margin Net Profit Margin
Return On Investement
Operating Profit Margin
Return on Net Worth
Berdasarkan  hasil  pada  grafik  diatas menunjukkan  bahwa  PT  KAI  (Persero)  pada tahun  2018-2020  untuk  kinerja  keuangan diketahui untuk rasio profitabilitas untuk gross profit margin yang memiliki kinerja baik terjadi pada  tahun  2019  sebesar  24,99%.  Dapat diinterpretasikan bahwa setiap Rp1 pendapatan dapat  menghasilkan  laba  bruto  sebesar Rp0,2499.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja buruk  terjadi  pada  tahun  2020  sebesar  6,44%. Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020  apabila dibandingkan tahun sebelum pandemi covid-19 pada  tahun  2018  dan  2019  masing-masing mengalami penurunan siginifikan sebesar 15% dan  18,55%..  Dan  untuk  tahun  2019  apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami penurunan sebesar 3,55%.
Kemudian  untuk  hasil net  profit  margin PT KAI yang memiliki kinerja baik terjadi pada tahun 2019 sebesar 7,52%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  laba  bersih  yang dicapai  sebesar  7,525  dari  pendapatan  yang diperoleh.  Sedangkan,  yang  memiliki  kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar  -9,61%. %. Hal ini disebabkan pada tahun 2020 apabila dibandingkan tahun sebelum pandemi covid-19 pada  tahun  2018  dan  2019  masing-masing mengalami  penurunan  siginifikan  sebesar  - 15,33%  dan  -17,13%..  Dan  untuk  tahun  2019 apabila  dibandingkan  pada  tahun  2018 mengalami kenaikan sebesar 1,8%.
Berdasarkan hasil return on investement PT KAI yang memiliki kinerja baik terjadi pada tahun 2019 sebesar 4,4%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  kemampuan  entitas memperoleh  laba  setelah  pajak  dan  bunga sebesar  4,4%  dapat  berkontribusi  pada  setiap Rp1  total  aset  Sedangkan,  yang  memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar - 3,26%.  %. Hal ini disebabkan pada tahun 2020 apabila  dibandingkan  tahun  sebelum  pandemi covid-19  pada  tahun  2018  dan  2019  masing- masing  mengalami  penurunan  sebesar  -7,2% dan  -7,66%..  Dan  untuk  tahun  2019  apabila dibandingkan  pada  tahun  2018  mengalami kenaikan sebesar 0,46%.
Selanjutntnya,  hasil operating  profit margin PT  KAI  yang  memiliki  kinerja  baik terjadi pada tahun 2019 sebesar 12,27%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  kemampuan  entitas memperoleh  laba  usaha  sebesar  12,27%  dari laba  operasional.  Sedangkan,  yang  memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar - 5,57%.    Hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020 apabila  dibandingkan  tahun  sebelum  pandemi covid-19  pada  tahun  2018  dan  2019  masing- masing mengalami penurunan cukup signifikan
sebesar  -16,84%  dan  -17,84%..  Dan  untuk tahun  2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun 2018 mengalami kenaikan sebesar 1,1%.
Terakhir,  hasil return  on  net  worth PT KAI  yang  memiliki  kinerja  baik  terjadi  pada tahun 2019 sebesar 16,10%. Dapat diinterpretasikan  bahwa  kemampuan  entitas memperoleh  laba  setelah  pajak  dan  bunga sebesar  4,4%  dari  ekuitas.  Sedangkan,  yang memiliki kinerja buruk terjadi pada tahun 2020 sebesar  -14,15%.    Hal  ini  disebabkan  pada tahun  2020  apabila  dibandingkan  tahun sebelum  pandemi  covid-19  pada  tahun  2018 dan 2019 masing-masing mengalami penurunan sebesar  -26,67%  dan  -30,25%..  Dan  untuk tahun  2019  apabila  dibandingkan  pada  tahun 2018 mengalami kenaikan sebesar 3,58%.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  dari  hasil  perhitungan  dan interpretasi  rasio  keuangan  PT  Kereta  Api Indonesia (Persero) tahun 2018-2020, maka dapat disimpulkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan berdasarkan  hasil  analis  rasio  keuangan  sebagai berikut :
a. Berdasarkan  hasil  rasio  likuiditas  PT  KAI (Persero)  memiliki  kinerja  keuangan  belum dikatakan  baik  karena  berdasarkan  hasil rasio current  ratio dan quick  ratio pada tahun  2019  dan  2020  tingkat  rasio  masih dibawah  100%.  Nilai  terendah  terjadi  pada tahun  2019  untuk current  ratio sebesar 85,03%  dan  untuk quick  ratio sebesar 71,91%. Hal ini disebabkan aset lancar yang dimiliki  PT  KAI  pada  tahun  2020 mengalami  peningkatan  dibanding  tahun- tahun  lainnya.  Sedangkan  nilai  tertinggi terjadi pada tahun 2018 untuk current ratio sebesar  123,43%  dan  untuk quick  ratio sebesar  110,43% .  Hal  ini  dapat  diukur bahwa kinerja keuangan PT KAI dari tingkat rasio  sudah  diatas  100%  dan  perusahaan memiliki liabilitas jangka pendek mengalami  peningkatan  dari  tahun  2018- 2020  secara  berturut-turut.  Kemudian berdasarkan  hasil  rasio cash  ratio nilai tertinggi  terjadi  pada  tahun  2020  sebesar 71,21%.  Hal  ini  disebakan  liabilitas  jangka pendek  yang  tinggi  daripada  dua  tahun sebelum  pandemi.  Dan  nilai  terendah  dari hasil cash  ratio pada  tahun  2018  sebesar 39,26%. Hal ini disebabkan pada tahun 2020 terjadi  perubahan  nilai  liabilitas  jangka pendek mengalami kenaikan jika dibandingkan  pada  tahun  2019  dan  2018 disebabkan  adanya  pencairan  KMK  yang difungsikan  untuk  keperluan  memenuhi dana  modal  operasional  karena  kurangnya
pendapatan operasional yang didapat selama pandemi covid-19.
b. Berdasarkan hasil rasio solvabilitas PT KAI (Persero)  memiliki  kinerja  keuangan  belum dikatakan  baik  karena  berdasarkan  hasil rasio debt  to  total  assets dan debt  to  equity ratio tingkat  rasio  mengalami  peningkatan secara  berturut-turut  dari  tahun  2018-2020. Nilai terendah terjadi pada tahun 2020 untuk debt  to  total  assets sebesar  67,97%    dan untuk debt to equity ratio sebesar 212,25%. Hal  ini  disebabkan  liabilitas  yang  dimiliki PT KAI mengalami peningkatan siginifikan dari  tahun  2018-2020.  Sedangkan  nilai tertinggi  terjadi  pada  tahun  2018  hasil debt to total assets sebesar 53,07% dan hasil debt to  equity  ratio sebesar  113,09% .  Hal  ini dapat diinterpretasikan semakin rendah nilai maka kinerja keuangan perusahaan semakin baik.  Kemudian  berdasarkan  hasil  rasio times  interest  earned nilai  tertinggi  terjadi pada  tahun  2020  sebesar  -232,96%.  Hal  ini disebabkan  laba  sebelum  beban  bunga  dan pajak  mengalami  kerugian  daripada  dua tahun sebelum pandemi. Dan nilai terendah dari  hasil times  interest  earned pada  tahun 2019  sebesar  256,45%.  Hal  ini  disebabkan pada  tahun  2020  terjadi  perubahan  nilai liabilitas mengalami kenaikan cukup signifikan  jika  dibandingkan  dua  tahun sebelum pandemi Covid-19 pada tahun 2019 dan 2018 yang disebabkan adanya penambahan  pada working  capital baik dalam bentuk pinjaman Pemulihan Ekonomi Nasional maupun Kredit Modal Kerja untuk memenuhi  kebutuhan  dana  operasional  PT KAI karena kurangnya pendapatan operasional  yang  didapat  selama  pandemi covid-19  dan  menunjang  progress  Kredit Investasi pembangunan proyek LRT Jabodebek dan jumlah aset pada tahun 2020 yang dimiliki PT KAI mengalami peningkatan  jika  dibandingkan  pada  tahun 2019  dan  2018.  Alasan  peningkatan  ini disebabkan oleh KAI pada bulan Desember 2020  menerima  dana  Pemulihan  Ekonomi Nasional dan untuk penambahan kelanjutan kontruksi saran dan prasarana LRT.
c. Berdasarkan  hasil  rasio  aktivitas  PT  Kereta Api  Indonesia  (Persero)  memiliki  kinerja keuangan yang tidak baik. Berdasarkan hasil fixed assets turnover, Total assets turnover, day sales outstanding dan average collection period mengalami penurunan berturut-turut dari tahun 2018 sampai tahun 2020. Hal ini disebabkan dampak pandemi covid-19 yang mengakibatkan  pendapatan  yang  diperoleh
perseroan mengalami penurunan. Kemudian jumlah  aset  tetap  yang  dimiliki  perseroan mengalami peningkatan dari tahun ke tahun. Alasan  peningkatan  jumlah  aset  tetap  netto disebabkan  oleh  adanya  terlaksananya proyek investasi pada aset sarana-prasarana dan  adanya  proyek  investasi  pada  tahun 2019, pengembangan angkutan KRL Jabodetabek, revitalisasi stasiun dan peningkatan  pelayanan  kepada  penumpang KA  maupun  barang.  Dan  untuk  hasil receivable  turnover ,  dari  tahun  2018-2020 mengalami kenaikan berturut-turut.
Berdasarkan  interpretasi,  kinerja  yang paling  baik  terjadi  tahun  2020  sebesar 4018,23% atau 40,1823 kali sedangkan nilai terendah  berada  ditahun  2018.  Hal  ini disebabkan menurunnya piutang disebabkan oleh  meningkatnya  cadangan  piutang  tak tertagih serta kinerja penagihan piutang yang berjalan dengan baik
d. Berdasarkan  hasil  rasio  profitabilitas  PT Kereta Api Indonesia (Persero) tahun 2018- 2020 memiliki kinerja keuangan yang tidak baik.  Dilihat  dari  hasil gross  profit  margin, net  profit  margin,  return  on  investment, operating  profit  margin dan return  on  net worth pada tahun 2020 mengalami penurunan  signifikan.  Hal  ini  disebabkan pendapaan yang diperoleh PT KAI mengalami penurunan akibat jumlah penumpang  dari  angkutan  penumpang maupun  angkutan  barang  sebagai  dampak dari kebijakan PPKM (Pemberlakuan Pembatasan  Kegiatan  Masyarakat)  atau PSBB  (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar) dari pemerintah untuk memutus penyebaran virus  covid-19  dan  perseroan  melakukan pemotongan  tunjangan  yang  diterima  oleh karyawan  agar  perseroan  tidak  melakukan PHK  terhadap  karyawan  selama  pandemi covid-19.

## 6. REFERENSI
Aksan,I.,  Setiawan,D.,&  Gantyowati.  (2019).
Research Development Related To Implementation  Of  Financial  Accounting Standards In Indonesia . International Journal  of  Economics,  Business  and Accounting  Research (IJEBAR).  Vol.3, Issue.4: 420-434.
Amelya,  B.,  Nugraha,  S.  J.,  &  Puspita,  V.  A. (2021).  Analisis  Perbandingan  Kinerja
Keuangan PT Indofood Cbp Sukses Makmur Tbk Sebelum Dan Setelah Adanya Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah Manajemen,
Ekonomi,  &  Akuntansi , 5 (3),  534-551.
http://www.journal.stiemb.ac.id/index.php/ mea/article/view/1494
Angreyani,A.D.,Maupa,H.,&Soebarsyah.M. (2018). Financial Performance And
Effectiveness  On  Debt  Management  In State-Owned  Enterprise  Pharmaceutical Sector  Period  2004  –  2016.  Jurnal  Bisnis, Manajemen dan Informatika (JBMI). Vol.14 No.3 Februari 2018:193-204. https://doi.org/10.26487/jbmi.v14i3.2863
Arifin,  Samsul  dan  Liduana  Asih  Primandari.
2015 .  Analisis  Laporan  Keuangan  Untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan  Berdasarkan Rasio  Profitabilitas  pada  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero) .  Jurnal  Akuntansi,
Bisnis & Manajemen, Vol.13 No. 2 (2019).
Dance,  M  &  Made,  S.I.  (2019).  Financial  Ratio Analysis In Predicting Financial Conditions Distress  In  Indonesia  Stock  Exchange. Russian Journal of Agricultural and Socio-
Economic Sciences.
DOI:10.18551/rjoas.2019-02.18 Devi,  Sunitha,  et  al.  (2020 ).  The  Impact  Of COVID-19  Pandemic  On  The  Financial Performance  Of  Firms  On  The  Indonesia Stock  Exchange . Journal  of  Economics, Business, & Accountancy Ventura 23.2:226-242. DOI: http://dx.doi.org/10.14414/jebav.v23i 2.2313
Dinkes Gorontalo. 2020. WHO Tetapkan Covid-19 Sebagai  Pandemi.  Diakses  melalui  website https://dinkes.gorontaloprov.go.id/who- tetapkan-covid-19-sebagai-pandemi/ ,  pada tanggal 11 Desember 2021.
Fajar,  A.  (2021).  Comparative  Analysis  of Financial  Statements  PT.  Indofood  Sukses Makmur  Tbk. International  Journal  of Multicultural and Multireligious Understanding , 8 (3), 244-253. , ISSN 2364- 5300. Kereta Api Indonesia. (2018). Laporan Keuangan
Tahunan  Tahun  2018 PT  Kereta  Api Indonesia (Persero). Diakses melalui https://www.kai.id/static/annual- report/annual_report_2018.pdf , pada tanggal 19 Oktober 2021 pukul 19.38 WIB. Kereta Api Indonesia. (2019). Laporan Keuangan Tahunan  Tahun  2019 PT  Kereta  Api Indonesia (Persero). Diakses melalui https://www.kai.id/static/annual-
report/annual_report_2019.pdf , pada tanggal 19 Oktober 2021 pukul 19.21 WIB. Kereta Api Indonesia. (2020). Laporan Keuangan Tahunan Tahun  2020 PT  Kereta  Api
Indonesia (Persero). Diakses melalui https://www.kai.id/static/annual-
report/annual_report_2020.pdf , pada tanggal 19 Oktober 2021 pukul 19.11 WIB. Kusumawati,  Eny  et  al.  (2018). Analisis  Laporan Keuangan  (Tinjauan  Kasus  dan  Riset Empiris).
Surakarta: Muhammadiyah University Press.
Mufiddah, O.A. (2021). Analisis Kinerja
Keuangan  PT  SIA  Sebelum  dan  Saar Pandemi COVID-19. Jurnal Vol 1, No.1 hal 1-13.
DOI: https://doi.org/10.54957/jurnalku.v1i1 .18 Nasution, D.A.D., et al. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 Terhadap Perekonomian
Indonesia.  Jurnal  Benefita,  5(2),  212-224.
DOI : 10.22216/jbe.v5i2.5313 DOI : http://doi.org/10.22216/jbe.v5i2.5313
Nurcahya,  Y.  A.,  &  Dewi,  R.  P.  (2020).  Analisis Laporan  Keuangan  Sebagai  Alat  untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan pada PT  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk. Jurnal Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan , 9 (2),  83- 95. Vol.22,  No.2,  Oktober  2015,  ISSN :0854-4190.
Pasetya, Victor. 2021. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan  Sebelum  dan  Saat  Pandemi Covid  19  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang Tercatat  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Ilmiah Indonesia. Vol.1, No. 5, Hal 579-587, e-ISSN: 2774-6534.
Rahmawati,  Ika  Yustina  dan  Suratmi.  2020. The Effect of Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Leverage Ratio, and Company Size on Sukuk Rating  Corporation  During  2014-2017 Periods .  The  Journal  of  International Economic  and  Business . SHS  Web  of Confrences 86, 01027.
Ramadhan, M. G., Herwiyanti, E., & Ramadhanti, W.  (2017). The  Effect  of  Internal  Control System  towards  Financial  Performance  in PT. Kereta Api Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Bisnis , 17 (2), 110-119.
Rondonuwu,  Sintje  dkk.  2020. Analisis  Laporan
Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan  Perusahaan  Telekomunikasi  PT. SMARTFREN TELECOM Tbk Tahun 2017-
2018 .  Jurnal  Riset  Akuntansi  15(2),  2020,
55-61.
Saher,  Tahir.  2021. Lapor  Pak  Erick,  KAI  Derita Rugi  Bersih  Rp  303  M  di  Q1-2021 . https://www.cnbcindonesia.com/market/20 210503083626-17-242570/lapor-pak-erick- kai-derita-rugi-bersih-rp-303-m-di-q1-2021 . Diakses pada 10 Desember 2021 Setyadi, Erlang dan Taufik Raharjo (PKN STAN). 2020. Analisis  kinerja  keuangan  PT  KAI sebelum  dan  setelah  penyertaan  modal
negara  pada  tahun  2015. Indonesia  Rich Journal. Vol.1, No.2, (2020), 108-122. Sitorus,  Fauziyah  dkk.  2019. Analisis  Laporan Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan Pada PT Mayora Indah, Tbk Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Manajemen dan  Keuangan.  Vol.7,  No.1,  ISSN  :  2338- 4328.
Somantri,  Hendi.  2011.  Akuntansi  Seri  A.
Bandung: CV Armico Syahran,R.,Hakim,D.B.,&Sukandar,D. (2016). The Evaluation on the Financial Performance  of  Paper  and  Pulp  Companies in  Indonesia. Indonesian  of  Business  and Entrepreneurship (IJBE). 10.17358/IJBE.2.3.187. Tanor,M.O.,Sabijono,H.,& Walandouw,S.K.
(2015).  Analisis  Laporan  Keuangan  Dalam Mengukur Kinerja Keuangan Pada PT Bank
Artha  Graha  Internasional,  Tbk.  Jurnal EMBA: Jurnal Ekonomi,Manajemen, Bisnis dan  Akuntansi.  Vol.3  No.3  Sept.  2015, Hal.639-649.
Vidada.,I.A.,& Saridawati. (2021). Analisis  Rasio Kinerja  Keuangan  Pt  Wijaya  Karya
(Persero) Di Masa Pandemi Covid 19 Tahun 2020.  Jurnal  AKRAB  Juara.  Vol.6  No.2 Mei.2021: 60-77.
Vidada.,I.A.,&  Saridawati.  (2021).  Mengukur Kinerja  Keuangan  PT  Adaro  Energy  Tbk (Adro)  Selama  Pandemi  Covid  19  Tahun 2020.  Jurnal  AKRAB  Juara.  Vol.6  No.1 Februari.2021:42-59.
Yahya,A  &  Hidayat,  S.  (2020). The  Influence  of Current  Ratio,  Total  Debt  to  Total  Assets, Total  Assets  Turn  Over,  and  Return  on Assets on Earnings Persistence in
Automotive Companies . Journal of Accounting  Auditing  and  Business.  Vol.3, No.1.
DOI : https://doi.org/10.24198/jaab.v3i1.24959 Violandani,  D.  S.  (2021).  Analisis  Komparasi Rasio  Keuangan  Sebelum  dan  Selama Pandemi  COVID-19  Pada  Perusahaan Terbuka  Yang  Terdaftar  Pada  Indeks LQ45. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 9.2.