## ANALYSIS OF FINANCIAL PERFORMANCE EFFECT ON STOCK RETURN IN FOOD AND
BEVERAGES COMPANIES LISTED ON IDX FOR THE PERIOD OF 2014-2016

## Evelyn Wijaya dan Desliana Yunita
Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend. A. Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28127 Email: evelynwijaya53@gmail.com dan Desliana1995@yahoo.co.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  obtain  empirical  evidence  about  the  influence  of  the  company's  financial  performance represented by the ratio of Current Ratio, Debt To Equity Ratio, and Total Asset Turn Over on Return of Stock. This research uses Purposive sampling method to determine the sample. The sample in this research is food and beverage company listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) during period 2014-2016 with sample number 14 food and beverage company. Data analysis technique used is multiple linear regression analysis. From result of research  indicate  that  variable  of  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  and  Total  Asset  Turn  Over  have  no influence and not significant to stock return variable.

## Keywords: Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Stock Return

## ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2014-2016

## ABSTRACT
Penelitian ini bertujuan agar dapat memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang diwakili oleh rasio Current Ratio , Debt To Equity Ratio, dan Total Asset Turn Over terhadap Return saham. Penelitian ini mengunakan metode Purposive sampling untuk menentukan sampelnya. Sampel dalam penelitian ini merupakan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama  periode 2014-2016 dengan jumlah sampel 14 perusahaan  makanan dan  minuman. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda.Dari hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Current Ratio , Debt To Equity Ratio serta Total Asset Turn Over tidak memiliki pengaruh dan tidak signifikan terhadap variabel Return saham.
Kata Kunci : Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Return Saham .
e-ISSN 2527-8215

## PENDAHULUAN
Persaingan dunia usaha dalam  perekonomian pasar bebas sekarang ini terasa semakin ketat. Hal ini disebabkan karena  semakin  meningkatnya  jumlah  perusahaan  seiring  dengan  bertambahnya  jumlah  unit  usaha  dan meningkatnya  kebutuhan  pasar.  Modal  sangat  dibutuhkan  bagi  kelangsungan  suatu  usaha,  hal  ini  merupakan kendala  yang  sering  dihadapi  oleh  perusahaan.  Kebutuhan  akan  modal  tidak  akan  pernah  habis  sepanjang perusahaan masih menjalankan kegiatan usahanya.
Salah  satu  cara  yang  dapat  ditempuh  perusahaan  untuk  mendapatkan  modal  adalah  menawarkan kepemilikan  perusahaan  tersebut  kepada  masyarakat  atau  publik.  Keterlibatan  masyarakat  atau  publik  dalam pasar modal adalah dengan cara membeli saham yang telah ditawarkan dalam pasar modal.
Kehadiran  pasar  modal  di  Indonesia  ditandai  dengan  begitu  banyaknya  investor  yang  mulai menanamkan dananya dalam perusahaan khususnya food and beverages . Semakin pesatnya perkembangan pada sektor  ini  diikuti  dengan  bertambah  banyaknya  permintaan  akan  kebutuhan  makanan  dan  minuman  akibat peningkatan jumlah penduduk di Indonesia.   Investor  dalam  menanamkan  dananya  di  pasar  modal  tidak  hanya untuk  jangka  pendek  tetapi  untuk  dapat  memperoleh  pendapatan  jangka  panjang.  Harapan  dari  para  investor terhadap  investasi  yang  dilakukan  adalah  dapat  memperoleh  tingkat  return  (pengembalian)  sebesar-besarnya dengan resiko tertentu. Return atas pemilihan sekuritas khususnya pada saham dapat diperoleh dalam dua bentuk, yaitu dalam bentuk deviden dan capital gain (kenaikan harga jual saham diatas harga belinya). Return  saham merupakan  suatu  tingkat  pengembalian  saham  yang  diharapkan  dari  investasi  yang dilakukan dalam saham melalui suatu portofolio. Semakin baik tingkat kinerja keuangan suatu perusahaan maka diharapkan  harga  sahamnya  mengalami  peningkatan  dan  memberikan  keuntungan  ( return )  bagi  para  investor, karena return  saham merupakan  selisih  antara  harga  saham  sekarang  dengan  harga  saham  sebelumnya.  Dalam melakukan  investasi  saham,  investor  akan  memilih  saham  perusahaan  mana  yang  mampu  memberikan  return tertinggi. Naik turunnya harga saham dapat mempengaruhi return saham yang akan diperoleh oleh para investor.
Informasi yang perlu diperhatikan oleh para investor dalam melakukan transaksi jual beli saham adalah harga  saham  itu  sendiri.  Harga  saham  merupakan  nilai  suatu  saham  yang  mencerminkan  kekayaan  dari perusahaan  yang  mengeluarkan  saham  tersebut,  dimana  perubahan  atau  fluktuasinya  sangat  ditentukan  oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang terjadi di bursa (pasar sekunder).
Dalam melaksanakan prediksi harga saham terdapat pendekatan dasar berupa analisis fundamental dan analisis  teknikal.  Pada  analisis  fundamental,  investor  dapat  melakukan  analisis  berdasarkan  kinerja  perusahaan seperti kemampuan manajemen dalam mengelola kegiatan operasional perusahaan, prospek bisnis perusahaan di masa mendatang dan sebagainya. Melalui laporan keuangan perusahaan maka  dapat diperoleh informasi tentang kinerja suatu perusahaan sehingga dapat menjadi alat bantu bagi para investor dalam pembuatan keputusannya. Sedangkan analisis teknikal merupakan analisis harga saham berdasarkan informasi yang mencerminkan kondisi perdagangan  saham,  keadaan  pasar,  permintaan,  dan  penawaran  harga  di  pasar  saham,  fluktuasi  kurs,  dan volume  transaksi  di  masa  lalu.  Pada  analisis  teknikal  ini  perubahan  harga  saham  terjadi  berdasarkan  pola perilaku harga saham itu sendiri, sehingga cenderung untuk dapat terulang kembali.
Analisis rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio likuiditas yaitu Current Ratio (CR), rasio  solvabilitas yaitu  Debt  to  Equity  (DER), sertarasio  aktivitas yaitu  Total  Asset  Turn  Over  (TATO). Penelitian  yang  berhubungan  dengan  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  return  saham  sudah  pernah diteliti  sebelumnya  olehWidiyanti  dan  Dianita  (2012)  dengan  judul  pengaruh  rasio  leverage,  profitabilitas  dan likuiditas terhadap return saham perusahaan aneka industri yang terdaftar di BEI periode 2003-2008. Hasil dari penelitiannya menunjukkan bahwaDER tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan EPS dan CR berpengaruh signifikan terhadap return saham . Penelitian  Delima  (2013)  dengan  judul  pengaruh Debt  To  Equity (DER)  terhadap return  saham pada perusahaan  food  and  beverange  yang  terdaftar  di  BEImenunjukkan  hasil  bahwa  variabel Debt  To  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return  saham. Penelitian  Bisara  (2015)  dengan  judul  pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham menunjukan hasil bahwa ROA berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan CR, DER, TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013. Penelitian Sutrisno dan Kesuma (2016) dengan judul  kinerja keuangan dan  pengakuan  pasar  sebagai  prediktor  return  saham  (Studi  pada  perusahaan  indeks  LQ45)  menunjukan  hasil bahwa  CR,  DER,  NPM,  TATO,  PER  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap return  saham ,  sedangkan MBV  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap return saham. Serta  penelitian  Candradewi  (2016)  dengan judul  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap return  saham pada  perusahaan  LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia: Analisis regresi data panelmenunjukan hasil bahwa ROE berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, sedangkan CR, DER, TATO memiliki pengaruh tidak signifikan terhadap return saham perusahaan LQ45 di BEI tahun 2011-2015.  Adapun  tujuan  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  menganalisa  pengaruh Current Ratio (CR) terhadap return saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016,  untuk  mengetahui  dan  menganalisa  pengaruh Debt  To  Equity  Ratio  (DER) terhadap return  saham pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014-2016,  untuk  mengetahui  dan
menganalisa  pengaruh Total  Asset  Turn  Over  (TATO) terhadap return  saham pada  perusahaan  makanan  dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016.

## TINJAUAN PUSTAKA Pasar Modal
Pada  dasarnya,  pasar  modal  ( capital  market )  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan  jangka panjang  yang  bisa  diperjual  belikan,  baik  dalam  bentuk  utang  ataupun  modal  sendiri.  Instrumen-instrumen keuangan yang diperjualbelikan di pasar modal seperti saham, obligasi, warrant, right, obligasi konvertibel, dan berbagai produk turunan ( derivatif ) seperti opsi ( put atau call ).
Menurut Fahmi  &  Hadi  (2009:41)  pasar  modal  adalah  tempat  berbagai  pihak,  khususnya  perusahaan yang  menjual  saham  (s tock )  dan  obligasi  ( bond ),  dengan  tujuan  dari  hasil  penjualan  tersebut  nantinya  akan dipergunakan  sebagai  tambahan  dana  atau  memperkuat  modal  perusahaan.  Sedangkan  menurut  Darmadji  dan Fakhruddin  (2011:1)  pasar  modal  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrument  keuangan  jangka  panjang  yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri.

## Investasi
Menurut  ilmu  ekonomi,  investasi  adalah  pengeluaran  penanam  modal  ataupun  perusahaan  untuk  membeli barang-barang modal dan juga perlengkapan produksi untuk menambah kemampuan memproduksi barang serta jasa yang dibutuhkan dalam perekonomian.  Menurut  Kasmir  dan  Jakfar  (2012:8),  investasi  dapat  diartikan sebagai  penanaman  modal  dalam  suatu  kegiatan  yang  memiliki  jangka  waktu  relatif  panjang  dalam  berbagai bidang  usaha.  Penanaman  modal  yang  ditanamkan  dalam  arti  sempit  berupa  proyek  tertentu  baik  bersifat  fisik atau pun non fisik, seperti proyek pendirian pabrik, jalan, jembatan, pembangunan gedung dan proyek penelitian, dan pengembangan.

## Saham
Saham  adalah  surat  tanda  bukti  kepemilikan  pada  suatu  perusahaan  yang go  public .  Pengertian  saham  lebih lengkap  diartikan  sebagai  sertifikat  yang  menunjukkan  bukti  kepemilikan  suatu  perusahaan  dan  pemegang saham yang memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan.
Menurut Suad (2008:29) saham adalah secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal yaitu pihak yang memiliki  kertas  tersebut  untuk  memperoleh  bagian  dari  prospek  atau  kekayaan  organisasi  yang  menerbitkan sekuritas tersebut, dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya.

## Harga Saham
Harga saham adalah harga yang muncul sebagai hasil dari pergerakan penawaran dan permintaan yang muncul dipasar efek / pasar modal terhadap saham yang bersangkutan. Menurut  Jogiyanto  (2008:167)  pengertian  dari harga saham adalah harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar melalui permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal.

## Return Saham
Salah satu tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan return. Menurut Jogiyanto (2009:199), return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Tanpa adanya tingkat keuntungan yang dapat dinikmati dari suatu investasi, tentunya investor tidak akan melakukan investasi.
Nilai  return  saham  bervariasi  tergantung  dari  harga  saham  perusahaan  tersebut  (+  atau  -).  Jika  return saham memperoleh nilai positif maka investor mendapatkan keuntungan atau capital gain sedangkan, jika return saham bernilai negatif berarti investor mengalami kerugian atau capital loss .

## Kinerja Perusahaan
Bagi investor, informasi mengenai kinerja keuangan perusahaan dapat digunakan untuk melihat apakah mereka akan  mempertahankan  investasi  mereka  di  perusahaan  tersebut  atau  mencari  alternatif  lain.  Apabila  kinerja perusahaan  baik  maka  nilai  usaha  akan  tinggi.  Dengan  nilai  usaha  yang  tinggi  membuat  para  investor  melirik perusahaan tersebut untuk menanamkan modalnya sehingga akan terjadi kenaikan harga saham.
Tujuan  utama penilaian kinerja adalah untuk memotivasi personel dalam  mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku berupa kebijakan manajemen atau rencana formal yang dituangkan dalam anggaran organisasi yang telah ditetapkan sebelumnya agar mendatangkan hasil yang diinginkan oleh organisasi.
Pendekatan  populer  yang  digunakan  untuk  menilai  kondisi  keuangan  perusahaan  adalah  dengan mengevaluasi  data  akuntansi  berupa  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  merupakan  laporan  tertulis  yang memberikan informasi kuantitatif tentang posisi keuangan dan perubahan-perubahannya, serta hasil yang dicapai selama  periode  tertentu.  Laporan  keuangan  dapat  dijadikan  media  yang  dapat  dipakai  untuk  meneliti  kondisi kesehatan suatu perusahaan, dimana laporan keuangan tersebut terdiri dari neraca, perhitungan rugi laba, ikhtisar laba ditahan laporan posisi keuangan, serta laporan perubahan modal.
e-ISSN 2527-8215
Menurut  Gitman  (2012:44)    laporan  keuangan  merupakan  laporan  tahunan  yang  dimiliki  perusahaan dan  harus  diberikan  kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  rangkuman  dan  dokumentasi  kegiatan  keuangan selama  satu  periode  terakhir.  Analisis  rasio  keuangan  merupakan  alat  yang  digunakan  untuk  dapat  membantu menganalisis laporan keuangan perusahaan sehingga dapat diketahui kekuatan dan kelemahan suatu perusahaan. Analisis  rasio  keuangan  adalah  membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam  laporan  keuangan  untuk mengetahui posisi keuangan suatu perusahaan serta menilai kinerja manajemen dalam suatu periode tertentu.

## Current Ratio (CR)
Current  ratio (rasio  lancar)  merupakan  rasio  yang  sangat  berguna  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  hal  melunasi  kewajiban-kewajiban  jangka  pendeknya,  dimana  dapat  diketahui  hingga  seberapa  jauh sebenarnya jumlah aktiva lancar perusahaan dapat menjamin utang lancarnya. Semakin tinggi rasio berarti akan terjamin  utang-utang  perusahaan  kepada  kreditur.  Rasio  ini  dipergunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki.
Current  ratio ini  membandingkan  aktiva  lancar  dengan  hutang  lancar. Current  ratio memberikan informasi  tentang  kemampuan  dari  aktiva  lancar  untuk  menutup  hutang  lancar.  Aktiva  lancar  meliputi  kas, piutang dagang, efek, persediaan, serta aktiva lainnya. Sedangkan hutang lancar meliputi hutang dagang, hutang wesel, hutang bank, hutang gaji, serta hutang lainnya yang harus dibayar Sutrisno (2007:247).

## Debt To Equity Ratio (DER)
Debt To Equity Ratio (rasio hutang terhadap ekuitas) merupakan suatu indikator kemampuan perusahaan untuk melunasi  pinjaman  dari  pihak  luar,  dan  merupakan  rasio  yang  menafsir  pengeluaran  perusahaan  yang  didanai oleh pinjaman dari luar. DER  merupakan  bagian  dari  rasio  solvabilitas.  Hal  ini  merupakan  cara  yang  tepat untuk memilih metode solvabilitas keuangan yang digunakan oleh perusahaan. Dengan kata lain dapat diketahui seberapa  besar  perusahaan  menggunakan  hutang  untuk  mendanai  kegiatan  operasionalnya.  Perhitungan  ratio diatas juga bisa memberikan informasi peningkatan bunga atau tingkat kemampuan perusahaan dalam membayar hutang atau kewajibannya.

## Total Asset Turn Over (TATO)
Total  Assets  Turn  Over (rasio  perputaran  total  aktiva)  merupakan  perbandingan  antara  penjualan  dengan  total aktiva suatu perusahaan dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputaran total aktiva dalam satu periode tertentu. Total  assets  turn  over merupakan  rasio  yang  menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan tertentu (Syamsuddin, 2009:19).
Total  Assets  Turn  Over merupakan  rasio  yang  menggambarkan  perputaran  aktiva  diukur  dari  volume penjualan. Jadi semakin besar rasio ini maka kinerja perusahaan akan semakin baik,  yang berarti bahwa aktiva dapat  lebih  cepat  berputar  sehingga  akan  meraih  laba  dan  menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penjualan. Dengan kata lain jumlah asset yang sama dapat memperbesar volume penjualan apabila assets turn overnya ditingkatkan atau diperbesar.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan deskripsi hubungan antara variabel Current Ratio, Debt To Equity Ratio , dan Total Asset Turn Over terhadap return saham, maka dirumuskan kerangka pemikiran pada gambar sebagai berikut:
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN Populasi dan Penentuan Sampel
Populasi  dalam  penelitian    ini  adalah  seluruh  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  dalam  Bursa Efek Indonesia selama periode 2014-2016. Berdasarkan data yang diperoleh melalui www.idx.co.id , perusahaan yang  menjadi  populasi  dari  penelitian  ini  adalah  16  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini,  pengambilan  sampel
Current Ratio (CR) X 1
Debt To Equity Ratio
X 2
X Total Asset Turn Over X 3
Return Saham
Y
menggunakan metode Purposive sampling yaitu dengan ketentuan sebagai berikut: (1) Perusahaan makanan dan minuman yang listing di BEI sampai tahun 2017. (2)  Perusahaan makanan dan minuman yang baru bergabung pada tahun 2017.

## Jenis Penelitian
Data  yang  dikumpulkan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder,  yaitu  jenis  data  yang  diperoleh  atau dikumpulkan  secara  tidak  langsung  dari  sumber  utama  (perusahaan).  Data  dalam  penelitian  ini  berupa  laporan tahunan  dari  perusahaan  yang  terpilih  menjadi  sampel  serta  data  lainnya  yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini.
Data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  laporan  tahunan  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia  dari  tahun  2014-2016.  Data  diperoleh  dengan  cara  mengakses  situs  Bursa  Efek  Indonesia  dan  situs resmi lainnya (www.idx.co.id, www.yahoofinance.com).

## Definisi Variabel

## Return Saham
Return  saham adalah  hasil  keuntungan  ( capital  gain )  atau  kerugian  ( capital  loss )  yang  diperoleh  dari  hasil investasi  atau  trading  saham  dalam  kurun  waktu  tertentu.  Perhitungan return  saham dapat  dihitung  dengan menggunakan rumus sebagai berikut (Jogiyanto, 2012:206):
Rit = Pt − Pt − 1 Pt − 1 Keterangan: Rit  = Return saham pada periode ke t Pt    =  Harga sahan periode pengamatan Pt-1 =  Harga saham periode sebelum pengamatan

## Current Ratio (CR)
Current  Ratio (rasio  lancar)  merupakan  rasio  yang  sangat  berguna  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  hal  memenuhi  liabilitas  jangka  pendeknya. Current  ratio ini  membandingkan  nilai  aset  lancar  dengan liabilitas lancar perusahaan (Bisara,2015).
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%

## Debt To Equity Ratio (DER)
Debt  To  Equity  Ratio menggambarkan  sampai  sejauh  mana  modal  pemilik  dapat  menutupi  liabilitas-liabilitas kepada pihak luar.  Semakin  kecil rasio ini,  maka akan  semakin baik kinerja perusahaan  sehingga harga saham akan meningkat (Bisara,2015 ).
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙  𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 𝑥 100%

## Total Asset Turn Over (TATO)
Total  Asset  Turn  Over merupakan  rasio  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi  perusahaan dalam  penggunaan  seluruh  aset  untuk  menghasilkan  penjualan.  TATO  diperoleh  dengan  cara  membandingkan antara penjualan dengan total aset perusahaan (Bisara,2015).
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑣𝑒𝑟 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%

## Teknik Analisis Data Uji Statistik Deskriptif
Statistika deskriptif adalah metode-metode yang berkaitan dengan pengumpulan dan penyajian suatu gugus data sehingga memberikan informasi yang berguna. Dengan statistika deskriptif, kumpulan data yang diperoleh akan tersaji dengan ringkas dan rapi serta dapat memberikan informasi inti dari kumpulan data yang ada.

## Uji Asumsi Klasik
Tujuan  pengujian  asumsi  klasik  ini  adalah  untuk  memberikan  kepastian  bahwa  persamaan  regresi  yang didapatkan  memiliki  ketepatan  dalam  estimasi,  tidak  bias,  dan  konsisten.  Masalah  yang  sering  terjadi  adalah pada  analisis  regresi  antara  lain  multikolinieritas,  heteroskedastisitas,  dan  autokorelasi.  Agar  dapat  mengetahui apakah  hasil  dari  estimasi  regresi  yang  dilakukan  benar-benar  terbebas  dari  gejala  multikolinieritas, heteroskedastisitas dan autokorelasi, maka harus dilakukan pengujian yang dinamakan uji asumsi klasik.
e-ISSN 2527-8215

## Uji Model (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  melihat  bagaimana  pengaruh  semua  variabelbebasnya  secara  bersama-sama  terhadap variabel terikatnya. Uji F juga digunakan untuk menguji apakah model regresi yang dibuat baik/signifikan atau tidak baik/tidak signifikan. Dasar analisis :
Jika nilai F hitung > F tabel maka variabel indenpendent (bebas) secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependent  (terikat).  Model  penelitian  layak  untuk  digunakanJika  nilai  F  hitung  <  F  tabel  maka  variabel indenpendent (bebas) secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependent (terikat). Model penelitian kurang layak untuk digunakan
Koefisien Determinasi (Uji R 2 )
Menurut Ghozali (2009) koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan sebuah model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol sampai dengan satu. Nilai  R 2 yang  kecil  berarti  variasi  variabel  dependen  yang  sangat  terbatas.  Dan  nilai  yang  mendekati  1  (satu) berarti  variabel-variabel  indenpenden  sudah  dapat  memberi  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi variabel dependen.

## Analisa Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  adalah  hubungan  secara  linear  antara  dua  atau  lebih  variabel  independen  (X 1 , X 2 ,….X n )  dengan  variabel  dependen  (Y).  Analisis  ini  untuk  mengetahui  arah  hubungan  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen  apakah  masing-masing  variabel  independen  berhubungan  positif  atau negatif  dan  untuk  memprediksi  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai  variabel  independen  mengalami kenaikan atau penurunan.
Y = a + b 1 x 1 + b 2 x 2 + b 3 x 3 + e Keterangan: y                   : variabel terikat (dependent) x (1,2,3,…)  : variabel bebas (independent) a                   : nilai konstanta b (1,2,3,…)  : nilai koefisien regresi e : kesalahan prediksi (error)

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji  Signifikansi  (t  test)  ini  dilakukan  untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel-variabel  independen  yaitu Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turn Over secara individual terhadap variabel dependen yaitu Return  saham pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2014-2016.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Objek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014-2016. Dari  hasil  pengamatan  pada  laporan  keuangan  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2014-2016 terdapat 16 buah sampel. Berdasarkan kriteria penentuan sampel yang telah ditetapkan, maka sampel yang dapat digunakan dalam analisis berjumlah 14 buah sampel dengan rincian sebagai berikut:

## Statistik Deskriptif
Berikut tabel mengenai statistik deskriptif dalam penelitian
Tabel 1. Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Rata-Rata Current Ratio 14 59,25333 616,6933 215,1738 Debt To Equity Ratio 14 0,23 2,18 1,059524 Total Asset Turn Over 14 0,256667 2,703333 1,269524 Return saham 14 -0,8267 0,7717 -0,0397 Sumber : Hasil Olahan SPSS
Uji Asumsi klasik

## Uji Normalitas
Berikut merupakan gambar normalitas pada model:

## Sumber : Hasil Olahan SPSS
Gambar 2. Normalitas Data
Dengan  melihat  tampilan  grafik  normal  data,  dapat  disimpulkan  bahwa  grafik  normal  P  Plot  terlihat titik-titik menyebar mendekati garis diagonal sehingga secara kasat mata dapat dikatakan bahwa data penelitian terdistribusi secara normal. Untuk memastikan data tersebut sudah  memenuhi normalitas, maka dapat dilakukan dengan menggunakan model One Sample Kolmogorov-Simirnov dengan menggunakan program SPSS. Apabila asymptotic lebih  besar  dari  alpha,  maka  data  dianggap  normal.  Sedangkan  apabila asymtoticnya  lebih  kecil  dari  alpha,  maka  data  tersebut  dianggap  tidak  normal.  Nilai  alpha  yang  digunakan adalah 5%.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test
Kolmogorov-Smirnov Asymptotic Signifikansi Status 0.634 0.817 Normal Sumber : Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukan  bahwa  nilai Kolmogorov-Smirnov untuk  variabel Return  Saham (Y) sebesar 0.634 dengan Asymptotic Signifikansi sebesar 0.817 > 0,05. Berarti data tersebut  memenuhi syarat distribusi normal sehingga data tersebut dinyatakan baik dan layak digunakan dalam penelitian.

## Uji Autokorelasi
Untuk melihat adanya autokorelasi, maka penelitian ini menggunakan pengujian Durbin Watson dengan krieria DL < DW < DU. Dari hasil pengujian menunjukkan  nilai DL sebesar1.3573, nilai DW sebesar 1.653 dan nilai DU  sebesar  1.6617.  Oleh  karena  itu,  1.3573  <  1.653  <  1.6617  atau  berada  pada  daerah  ragu-ragu  (tidak menghasilkan kesimpulan yang pasti).

## Uji Multikolinearitas
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh hasil untuk masing-masing variabel sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas No. Variabel Tolerance VIF Hasil 1 Current Ratio 0.481 2.079 Tidak ada Multikolinieritas 2 Debt To Equity Ratio 0.500 2.001 Tidak ada Multikolinieritas 3 Total Asset Turn Over 0.942 1.062 Tidak ada Multikolinieritas
Sumber: Hasil Olahan SPSS
Dari tabel diatas, dapat dilihat bahwa seluruh variabel bebas memiliki nilai Tolerance > 0,10 dan VIF < 10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  ini  tidak  memiliki  masalah  multikolinearitas  dan  dapat digunakan dalam penelitian ini.
e-ISSN 2527-8215

## Uji Heteroskedestisitas
Berikut merupakan hasil grafik scatterplot :
Sumber : Hasil Olahan SPSS Gambar 3. Uji Heteroskedestisitas
Berdasarkan grafik scatterplot diatas, maka dapat dilihat bahwa titik-titik data menyebar sehingga dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independen dalam model penelitian ini bebas dari gejala heteroskedastisitas.

## Uji Model (Uji F)
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh apakah hasil dari variabel independen mempunyai pengaruh secara bersamaan terhadap variabel dependen sebagai berikut:

## Tabel 4. Hasil Uji F
Model Sum of Squares Df Mean Square Ftabel F Sig. 1 Regresion Residual Total 1.233 6.930 8.163 3 38 41 .411 .182 3.238 2.253 .098 a

## Sumber : Hasil Olahan SPSS
Untuk melihat apakah terdapat hubungan linear antara Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Total Asset Turn Over terhadap Return saham secara simultan, maka dilakukan uji F dengan hipotesis sebagai berikut. Menentukan  daerah  kritis  dengan  df  =  (k  ;  n-k-1)  =  (3  ;  42-3-1)  =  (3  ;  38)  dengan  taraf  signifikansi  α  =  0,05 maka diperoleh F tabel = 3.238. Daerah kritis dalam penelitian ini adalah H 1 ditolak jika F hitung < 3.238 dan H 1 diterima  jika  F  hitung  >  3.238.  Membandingkan  nilai  F  hitung  dengan  F  tabel.  Diperoleh  F  hitung  lebih  kecil dari  F  tabel  (2.253  <  3.238)  dan  nilai  signifikansinya  0.098  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05.  Dengan demikian,  hasil  uji  menunjukkan  bahwa  model  penelitian  masih  kurang  bagus  dan  secara  simultan  variabel X( Current Ratio, Debt To Equity Ratio dan Total Asset Turn Over ) tidak signifikan  mempengaruhi variabel Y ( Return saham ).
Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil determinasi ini untuk memberikan gambaran seberapa jauh variabel-variabel independen yang digunakan dalam persamaan regresi menjelaskan variabel dependen.
Tabel 5. Hasil Uji Determinasi (Uji R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .389a .151 .084 .42704 1.653
Sumber : Hasil Olahan SPSS
Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dapat  dilihat  dari  nilai  Adjusted  R 2 sebesar  0,084  (8,4%) dapat  diartikan  bahwa  variabel  independen  yaitu Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  dan  Total  Asset  Turn Over mempengaruhi  variabel  dependen  yaitu Return  Saham sebesar  8,4%,  sedangkan  sisanya  sebesar  91,6% dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  diluar  variabel  dalam  penelitian  ini  seperti Return  On  Asset dan Price Earning Ratio .

## Analisis Regresi Linier Berganda (Multiple Regression)
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  independen  yaitu Current  Ratio, Debt  To  Equity  Ratio ,  dan Total  Asset  Turn  Over terhadap Return  saham pada  perusahaan  makanan  dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014-2016.
Dari hasil uji regresi linier dibentuk persamaan regresi linier sebagai berikut : Y = -0.230 + 0.001 X 1 + 0.237 X 2 - 0.201 X 3 Dimana: Y   = Return Saham X 1 = Current Ratio X 2 = Debt To Equity Ratio X 3 = Total Asset Turn Over
Dengan persamaan regresi diatas, maka dapat dijelaskan bahwa: (1) Konstanta = -0.230, jika nilai X 1 - X 3 ( Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turn Over ) = 0, maka nilai Y ( Return saham ) = -0.230. (2) Regresi variabel Current Ratio = 0.001. Jika nilai X 1 (CR) naik satu-satuan, maka nilai Y ( Return saham ) akan meningkat sebesar 0.001 satuan dengan asumsi X 2 (DER) dan X 3 ( TATO ) dianggap konstan. (3) Regresi variabel Debt  To  Equity  Ratio =  0.237.  Jika  nilai  X 2 (DER)  naik  satu-satuan,  maka  nilai  Y  ( Return  saham )  akan meningkat sebesar 0.237 satuan dengan asumsi X 1 (CR) dan X 3 (TATO) dianggap konstan. (4) Regresi variabel Total  Asset  Turn  Over =  -0.201.  Jika  nilai  X 3 (TATO)  naik  satu-satuan,  maka  nilai  Y  ( Return  saham )  akan menurun sebesar 0.201 satuan dengan asumsi X 1 (CR) dan X 2 (DER) dianggap konstan.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji t digunakan  untuk  menguji signifikansi pengaruh variabel independen  yaitu Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Total  Asset  Turn  Over secara  individual  terhadap  variabel  dependen  yaitu Return  saham dengan tingkat kepercayaan 95% atau pada tingkat signifikansi α = 5%. Apabila variabel independen signifikan terhadap variabel dependen maka terdapat pengaruh antara variabel dependen dan independen serta sebaliknya.
Pada penelitian ini, uji t digunakan untuk menguji apakah hipotesis yang diajukan dalam  penelitian ini diterima  atau  tidak  dengan  mengetahui  apakah  variabel  independen  secara  parsial  mempengaruhi  variabel dependen.  Pada  uji  t,  nilai  t  hitung  akan  dibandingkan  dengan  nilai  t  tabel  masing-masing  variabel    atau  bisa dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai t tabel dengan α = 0.05 dan df = n-k-1 = 42-3-1 = 38 sehingga diperoleh t tabel  =  2.0244.  Nilai  signifikansi  X 1 (Current  ratio) sebesar  1.375  <  2.0244  sehingga  keputusan  uji  adalah  H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.177 yang lebih besar dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Current  Ratio tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Return  saham pada  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014-2016.
Nilai signifikansi X 2 (Debt To Equity Ratio) sebesar 1.327 < 2.0244 sehingga keputusan uji adalah H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.192 yang lebih besar dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Debt  To  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Return  saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014-2016.
Nilai signifikansi X 3 (Total Asset Turn Over) sebesar -1.778 < 2.0244 sehingga keputusan uji adalah H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.083 yang lebih kecil dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Total  Asset  Turn  Over tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Return  saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014-2016.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  serta  uraian  dari  bab-bab  sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan sebagai  berikut. Current  Ratio tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014-2016. Debt  To  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2014-2016. Total  Asset  Turn  Over tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  return  saham  pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016.
Saran yang dapat dijadikan masukan dan kritik dari peneliti kepada investor maupun perusahaan, antara lain:  Bagi  investor,  sebaiknya  tidak  hanya  menggunakan  rasio  keuangan  sebagai  dasar  untuk  melakukan investasi melainkan juga harus memperhatikan faktor-faktor yang bersumber dari luar (eksternal) seperti : inflasi, tingkat suku bunga, keadaan ekonomi, keadaan pasar serta faktor lainnya.
Bagi perusahaan,  diharapkan  memperhatikan  aktiva  perusahaan  baik  aktiva  lancar  maupun  aktiva  tetap  serta  modal perusahaan. Semakin besar nilai aktiva maupun modal suatu perusahaan menandakan bahwa perusahaan mampu mengelola  sumber daya dengan baik  sehingga akan  mengurangi  sumber pendanaan  yang berasal dari eksternal dan  fokus  pada  pendanaan  internal  perusahaan  yang  pada  akhirnya  akan  memperbesar  nilai return  saham perusahaan.  Bagi  peneliti  selanjutnya,  direkomendasikan  untuk  menggunakan  objek  lain  dan  tidak  hanya menggunakan variabel Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), dan Total Asset Turn Over (TATO), tetapi  dapat  juga  menggunakan  variabel  lain  yang  mempengaruhi return  saham diantaranya  seperti Return  On
e-ISSN 2527-8215
Asset (ROA), Net  Profit  Margin (NPM), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  lain  sebagainya.  Selain  itu  juga  bisa memasukan variabel eksternal seperti tingkat suku bunga, inflasi, dll.

## DAFTAR RUJUKAN
Bisara, Chrismas. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. Vol. 4, No. 2
Candradewi, Made Reina. 2016. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan LQ45 di  BEI:  Analisis  Regresi  Data  Panel .  E-Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  5.7  (2016): 2091-2122.
Darmadji dan Fakhruddin. 2011. Pasar Modal Indonesia : Edisi Ketiga .  Salemba Empat: Jakarta. Delima,  Sugi  Hapni.  2013. Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan Food and Beverange yang terdaftar di BEI . Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis. Vol. 7, Desember, 58-65.
Fahmi, Irham dan Yovi Lavianti Hadi. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Alfabeta: Bandung. Gitman,  J,  Lawrence.  2012. Principles  Of  Managerial  finance .13th  Edition.  Pearson  Education,  Inc.  United States.
Ghozali,  Imam.  2009. Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS .  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro. Vol.100-125. Semarang.
Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi: Edisi Kelima .  Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta. _________.  2009. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi.  Edisi  Keenam .  Cetakan  Pertama.  Yogyakarta: PT.BPFE Yogyakarta.
_________. 2012. Teori Portofolio dan Analisis Investasi : Edisi Ketujuh . BPFE Yogyakarta. Kasmir dan Jakfar. 2012. Studi Kelayakan Bisnis . (edisi revisi). Kencana: Jakarta. Husnan, Suad. 2008. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan Buku 1 : Edisi  4 . BPFE.Yogyakarta. Sustrisno, Elizabeth Ayu Alvionita dan Ketut Wijaya Kesuma. 2016. Kinerja Keuangan dan Pengakuan Pasar Sebagai  Prediktor  Return  Saham  (Studi    pada perusahaan  indeks  LQ45) .  E-Jurnal  Manajemen  Unud. Vol. 5, No. 3, 2016.
Sutrisno. 2007. Manajemen Keuangan. Ekonesia: Yogyakarta. Syamsuddin. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan . PT. Raja Grafindo Persada: Jakarta. Widiyanti, Novi Wulandari dan Dianita, Fita. 2012 . Pengaruh Rasio Leverange, Profitabilitas dan Likuidita  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Aneka    Industri  yang  terdaftar  di  BEI  Periode  2003- 2008 . Relasi Jurnal Ekonomi.