Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Dan Harga Komoditas Terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan

## Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Dan Harga Komoditas Terhadap  Indeks
Harga Saham Gabungan Pada Bursa Efek Indonesia
Oktariansyah 1 , Andri Eko Putra 2 , Vera Sari 2 , Benny Usman 2 , Yeyen Sundari 1 1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, rianbro82@univpgri-palembang.ac.id 2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, andri_ekoputra@yahoo.com 3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, Verasari01@ymail.com
4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, broperlengkapan@gmail.com 5 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, sundariyeyen455@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  whether  there  is  influence  between  the  variables  of  inflation,  interest rates, gold prices and world oil prices on the composite stock price index. The data used in this study is secondary data obtained from the Indonesian stock exchange and several other sources. The data used is monthly time series data, namely the period 2018-2020. The variables used in this study are inflation,  interest  rates,  gold  prices  and  world  oil  prices  as  the  independent  variables  while  the composite  stock  price  index  as  the  dependent  variable.  Processing  and  analysis  of  the  data  used quantitative methods, while using multiple linear regression techniques the data was processed using IBM  SPSS  statistics  22.  The  results  show  that  partially  the  inflation,  interest  rates  and  gold  prices have  no  effect  on  the  composite  stock  price  index  variable  while  the  world  oil  price  variable  has  an effect  on  the  composite  stock  price  index,  simultaneously  inflation,  interest  rates,  gold  prices  and world oil prices have a positive effect on the composite stock price index.
Keywords: Inflation, interest rates, gold prices, world oil prices, and the composite stock price index .

## ABSTRAK
Penelitian  ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada pengaruh antara variabel inflasi, suku  bunga, harga emas dan harga minyak dunia terhadap indeks harga saham gabungan. Data yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  di  peroleh  dari  bursa  efek  Indonesia  dan  beberapa sumber  lainnya.  Data  yang  digunakan  adalah  data  time  series  bulanan  yaitu  periode  2018-2020. Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  variabel  inflasi,  suku  bunga,  harag  emas  dan harga minyak dunia sebagai variabel independent sedangkan indeks harga saham gabungansebagai variabel  dependent.  Pengolahan  dan  analisis  datanya  menggunakan  metode  kuantitatif,  sedangkan tekniknya regrei linear bergandadata tersebut diolah menggunakan IBM SPSS statistic 22. Dari hasil menunjukkan bahwa secara parsial variabel inflasi, suku bunga, dan harga emas tidak berpengaruh terhadap  variabel  indeks  harga  saham  gabungan  sedangkan  variabel  harga  minyak  dunia berpengaruh  terhadap  indeksharga  saham  gabungan,  secara  simultan  inflasi,  suku  bunga,  harga emas dan harga minyak dunia berpengaruh positif  terhadap indejs harga saham gabungan.
Kata  kunci  : Inflasi,  suku  bunga,  harga  emas,  harga  minyak  dunia,  dan  indeks  harga  saham gabungan.

## A. Latar belakang
Keberadaan pasar modal di suatu negara dapat dijadikan acuan untuk melihat seberapa  besar  kedinamisan  bisnis  di  negara  yang  bersangkutan  dalam menggerakkan berbagai kebijakan ekonominya seperti kebijakan fiskal dan moneter.
Pasar  modal  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrument  keuangan  jangka panjang  yang  beroperasi  secara  terorganisasi  yang  dijadikan  tempat  perdagangan surat-surat berharga seperti ekuits, obligasi, saham dan surat berharga lainnya. PT Bursa Efek Indonesia (BEI) yang menjadi operator sekaligus regulator perdagangan
https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/mediasi palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index
di  pasar  modal,  pada  umumnya  emiten  melakukan  penawaran  efek  melalui  pasar modal untuk saham, obigasi, dan sukuk.
PT  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  secara  aktif  terus  melakukan  inovasi  dalam pengembangan  dan  penyediaan  indeks  saham  yang  dapat  digunakan  oleh  seluruh pelaku pasar modal baik bekerja sama dengan pihak lain maupun tidak. Saat ini BEI memiliki  38  indeks  saham  yang  salah  satu  diantaranya  yaitu  Indeks  harga  saham gabungan.  Indeks  harga  saham  gabungan  merupakan  indeks  yang  mengukur seluruh  pergerakan  harga  semua  saham  yang  tercatat  di  papan  utama  dan  papan pengembangan  pada  bursa  efek  Indonesia.  Indeks  ini  mencakup  harga  seluruh saham  biasa  dan  saham  preferen,  perhitungan  indeks  harga  saham  gabungan dilakukan setiap hari yaitu setelah penutupan perdagangan. Di dalam indeks harga saham  gabungan  berisi  seluruh  saham  yang  terdaftar  di  BEI,  banyak  faktor  yang mempengaruhi  indeks  harga  saham  gabungan  diantaranya  Tingkat  Inflasi,  Suku Bunga, harga emas dan harga minyak dunia. Selain faktor tersebut perilaku investor sendiri juga akan memberi pengaruh terhadap indeks saham.
Makroekonomi  mempelajari  fenomena  ekonomi  secara  keseluruhan  yang menjelaskan  perubahan  ekonomi  yang  mempengaruhi  banyak  masyarakat perusahaan,  dan  pasar.  Makroekonomi  mengukur  seberapa  baik suatu perekonomian berkinerja, fenomena makroekonomi secara luas yaitu inflasi, tingkat harga,  tingkat  pertumbuhan  ekonomi,  pendapatan  nasional,  produk  domestik  bruto (PDB), dan perubahan pengangguran.
Ada  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  pergerakan  indeks  harga  saham gabungan yaitu yang pertama inflasi. Inflasi merupakan suatu proses meningkatnya harga-harga  secara  umum  dan  terus-menerus  dan  melemahnya  niali  tukar  rupiah. Inflasi  sangat  berpengaruh  penting  untuk  menaik  turunkan  indeks  harga  saham gabungan.
Selain  inflasi  faktor  yang  mempengaruhi  indeks  saham  ada  juga  suku  bunga, menurut Natsir (2020 : 104) suku bunga adalah sinyal berupa besaran angka dalam tranmisi  kebijakan  moneter  yang  menunjukkan  situasi  terkini  ekonomi,  termasuk gambaran  tentang  tantangan  dalam  pencapain  target  inflasi.  Suku  bunga  sangat berpengaruh untuk meningkatkan indeks harga saham gabungan.
Selain  faktor  makroekonomi  pengaruh  dari  perubahan  harga  komoditas  juga cukup  besar  dalam  mempengaruhi  kenaikan  indeks  harga  saham  gabungan  yaitu salah  satunya  harga  emas  merupakan  salah  satu  komoditi  penting  yang  dapat mempengaruhi pergerakan bursa saham, Emas merupakan logam yang mempunyai nilai  harga  yang  sangat  tinggi  di  semua  dunia,  bahkan dalam  bentuk mentahannya dan  nilainya  terus  naik  tiap  saat.  Banyak  teori  yang  mengatakan  bahwa  saham dapat dipengaruhi oleh harga emas, kenaikan harga emas akan mendorong investor untuk  memilih  beriinvestasi  di  emas  daripada  pasar  modal.  Sebab  emas  dapat memberikan hasil  imbal  balik  yang  baik  dengan  kenaikan  harganya.  Ketika  banyak investor lebih memilih berinvestasi pada emas maka akan menurunkan indeks harga saham gabungan.
Selain  emas  minyak  dunia  juga  berperan  penting  dalam  peningkatan  saham, Hal  itu  karena  produksi  dan  sebagian  besar  cadangan  komoditas  energi  terjadi  di salah satu  kawasan  paling  bergolak  di  dunia, Timur Tengah. Sebagai komoditas yang mungkin  paling  politis  dan  ada  di  mana-mana,  aksi  harga  dalam  minyak mentah  memengaruhi  pasar  lain.  Salah  satu  kelas  aset  yang  umumnya  responsif terhadap  perubahan  harga  minyak  adalah  ekuitas .  Kenaikan  harga  minyak  mentah menjadikan  naik  turunnya  harga  bahan  bakar  didunia,  kondisi  ini  sangat  penting
karena tingginya harga minyak akan memicu kenaikan harga komoditas lainnya.
Terlepas  dari  faktor  yang  mempengaruhi  pergerakan  saham,  secara keseluruhan  Indeks  harga  saham  gabungan  di  Indonesia  melonjak  naik  setiap harinya, kenakan sahamnya terus melonjak setiap tahunnya.
Demikian  pentingnya pasar  modal  dalam  suatu  negara dan  saling  terintegrasi antara  satu  perekonomian  negara  dengan  negara  lainnya.  Dan  kontradiksi  antara beberapa  peneitian  untuk  menunjukkan  variabel  mana  yang  paling  berpengaruh terhadap kenaikan indeks harga saham gabungan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  antara inflasi,  suku  bunga,  harga  emas  dan  harga  minyak  dunia  terhadap  indeks  harga saham gabungan pada bursa efek Indonesia periode 2018-2020 baik secara parsial maupun secara simultan.

## B. KAJIAN  TEORI Pengertian Makro Ekonomi
Menurut Prawoto (2019 : 2) yaitu makroekonomi yang membahas pada kinerja perekonomian dalam skala yang besar dan secara keseluruhan (agregat ) berfokus pada  masalah  pertumbuhan  ekonomi,  tingkat  inflasi,  pengangguran  dan  arus perdagangan internasional.
Menurut  Sukirno  (2011:4)  analisis-analisis  dalam  teori  makroekonomi  lebih global  atau  lebih  menyeluruh  sifatnya.  Dalam  makroekonomi  yang  diperhatikan adalah  tindakan  konsumen  secara  keseluruhan,  kegiatan –kegiatan  keseluruhan pengusaha dan perubahan-perubahan keseluruhan kegiatan ekonomi.

## Pengertian Inflasi
Menurut  Halim  (2018:78)  inflasi  adalah  suatu  proses  meningkatnya  harga- harga secara  umum  dan  terus  menerus  (kontinu)  dalam  jangka  panjang.  Inflasi berkaitan dengan mekanisme pasar, dapat disebabkan oleh beberapa faktor antara lain, konsumsi masyarakat yang meningkat atau adanya ketidak lancaran  distribusi barang  dengan  kata  lain,  inflasi  juga  merupakan  proses  menurunnya  nilai  mata uang secara kontinyu.
Menurut  Fahmi  (2015:61)  Inflasi  merupakan  suatu  kejadian  yang menggambarkan situasi dan kondisi dimana harga barang mengalami kenaikan dan nilai mata uang mengalami pelemahan.
Menurut  Suparmoko  dan  Sofilda  (2016:185)  sejak  tahun  1940-an  kestabilan perekonomian  dunia  telah  terganggu  dengan  adanya  kecendrungan  harga-harga umum  untuk  naik  terus-menerus  atau  secara  umum  disebut  perekonomian mengalami  inflasi.  Sudah  didefinisikan  pula  bahwa  yang  dimaksud  inflasi  adalah suatu  keadaan  dimana  terdapat  kenaikan  harga  umum  secara  terus-menerus.  Jadi bukan kenaikan harga satu atau dua macam barang saja, melainkan kenaikan harga dari  sebagian  besar  barang  dan  jasa,  dan  pula  bukan  hanya  satu  atau  dua  kali kenaikan harga, melainkan  kenaikan harga secara terus menerus.
Menurut  Aji  dan  Mukhri  (2020:66)  Inflasi  merupakan  suatu  keadaan  yang semakin melemahnya daya beli yang diikuti semakin menurunnya nilai riil dari mata uang  suatu  negara  serta  diikuti  dengan  kenaikan  harga  barang  secara  terus menerus dalam jangka waktu yang cukup lama.

## Pengertian Suku Bunga
Menurut  Natsir  (2020:104)  suku  bunga  adalah  sinyal  berupa  besaran  angka
dalam  tranmisi  kebijakan  moneter  yang  menunjukkan  situasi  terkini  ekonomi, termasuk gambaran tentang tantangan dalam pencapain target inflasi.
Samsul  (2015:211)  mengatakan  bahwa  kenaikan  tingkat  bunga  pinjaman sangat  berdampak  negative  bagi  setiap  emiten,  karena  akan  meningkatkan  beban bunga kredit dan menurunkan laba bersih. Penurunan laba bersih berarti penurunan laba per lembar saham dan akhirnya akan berakibat pada turunnya harga saham di pasar saham.
Menurut Purnomo dkk, (2013:100) BI Rate adalah tingkat suku bunga jangka pendek  dengan  tenor  satu  bulanyang  ditetapkan  dan  diumumkan  oleh  bank Indonesia  (BI)  secara  periodik  yang  berfungsi  sebagai  sinyal  kenijakan  moneter guna mencapai target inflasi dan menjaga stabilitas nilai mata uang rupiah. BI Rate digunakan  sebagai  acuan  dalam  operasi  moneter  guna  mengarahkan  suku  bunga sertifikat  bank  Indonesia  (SBI)  berjangka  satu  bulan  hasil  lelang  operasi  pasar terbuka (OPT) berada disekitar BI Rate.
Menurut  Amabrini  (2017:163)  tingkat  bunga  merupakan  rasio  dari  bunga terhadap  jumlah  pinjaman.  Besarnya  bunga  dinyatakan  dalam  persentase  tahunan dari  jumlah  nominal  yang  dipinjamkan.  Jadi  bunga  adalah  harga  dari  meminjam uang untuk  menggunakan  daya  belinya.  Bunga  merupakan  salah  satu  variabel perekonomian yang senantiasa diamati secara cermat karena dampaknya yang luas.

## Pengertian Harga Emas
Emas  merupakan  logam  mulia  yang  terus  naik  harganya  tiap  saat.  Emas sebagai logam mulai merupakan sebuah elemen kimia yang memiliki  sifat kimia inert artinya tidak mudah bereaksi denganunsur kimia lainnya.
Menurut  Apriyanti  (2012:1)  Emas  merupakan  logam  yang  mempunyai  nilai harga  yang  sangat  tinggi  di  semua  dunia,  bahkan  dalam  bentuk  mentahannya  dan nilainya  terus  naik  tiap  saat.emas  sering  di  sebut  dengan  istilah  barometer  of  fear pada  saat  orang-orang  cenderung  khawatir  dengan  perekonomian,  maka  mereka kan  cenderung  membeli  emas  untuk  melindungi  kekayaan  mereka.  Tung  desem waringin  pernah  berkata  dalam  buku  Apriyanti  (2015:2)  yaitu  emas  tidak  membuat anda  kaya  tetapi  dengan  emas  anda  dapat  mempertahankan  kekayaan  anda,  ini terjadi karena emas merupakan mata uang paling abadi di dunia dan sangat cocok dijadikan investasi.

## Pengertian Harga Minyak Dunia
Menurut Reksohadiprodjo dan Pradono (2012 : 153) minyak bumi merupakan sumber daya energi yang paling tidak teragih dengan merata. Semmbilan puluh lima pesen cadangan yang telah dibuktikan terdapat hanya di 20 negara dan negara Arab (termasuk  Iran)  memiliki  56,3  persen  dari  cadangan  dunia.  Disadari  bahwa  negara Arab mengurangi produksi minyak mereka sedangkan negara yang bukan termasuk negra  OPEC  meningkatkan  produksi  minyaknya,  hal  ini  akan  berakibat  bahwa cadangan minyak sebagian besar berada di Arab. Bila demikian halnya, maka harga minyak  di  masa  yang  akan  datang  akan  dapat  naik  lagidan  ini  akan  mendorong eksporasi.
Menurut Sukandarrumidi (2013 : 2) minyak mentah yang dalam bahasa inggris disebut  dengan  istilah  crude  oil,  adalah  minyak  yang  belum  diproses  di  kilang minyak.  Ada  bahasa  setempat  menggunakan  istilah  minyak  lantung  yang  disama artikan  dengan  minyak  mentah,  lantung  artinya  batu.  Dengan  demikian  minyak lantung adalah minyak batu.

## Pengertian Indeks Harga Saham  Gabungan
Menurut  Hartono  (2014:152)  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  merupakan value-weight indeks, yaitu perhitungannya menggunakan nilai kapitalisasi pasar.
Menurut  Hadi  (2013  :188)  indeks  harga  saham  gabungan  merupakan  suatu nilai yang untuk mengukur kinerja kerja saham yang tercatat di di suatu bursa efek. Indeks  harga  saham  gabungan  ini  ada  yang  dikeluarkan  oleh  bursa  efek  yang bersangkutan secara resmi dan ada yang dikeluarkan oleh institusi swasta tertentu, seperti  media  massa  keuangan,  institusi  keuangan  dan  lain-lain.  Makna  gabungan (composite) disini berarti kinerja saham yang dimasukkan dalam perhitungan jumlah sahamnya  lebih  dari  satu,  ada  yang  20  saham,  30  saham,  40  saham,  45  saham, bahkan seluruh saham yang tercatat pada bursa efek Indonesia.

## Kerangka Pemikiran
Inflasi  X 1
H 1 Suku bunga X 2 H 2 Indeks harga saham gabungan (IHSG) Y Harga emas X 3 H 3 Harga minyak dunia X 4 H 4 H 5
Berikut  ini  akan  di  jelaskan  hubungan  antara  variabel-variabel  independen  yang digunakan dalam penelitian ini terhadap variabel dependen:
1.  Hubungan antara inflasi dengan indeks harga saham gabungan
Seperti  yang  sudah  di  jelaskan  oleh  Latumaerisa  (2013:22)  inflasi  merupakan kecendrungan dari harga-harga untuk menaik secara terus menerus. Jika inflasi terus meningkat maka pengembalian minimum atas investasi saham juga akan meningkat  dan  mendorong  valuasi  pasar  lebih  rendah.  Pada  kondisi  ini  saham akan  jatuh  sampai  pada  ttitk  yang  cukup  untuk  mengimbangi  inflasi  yang diharapkan.
2.  Hubungan antara suku bunga dengan indeks harga saham gabungan Saat ini bank Indonesia menggunakan suku bunga untuk mengendalikan inflasi. Apabila  inflasi  mengalami  kenaikan  yang  tinggi  maka  suku  bunga  akan dinaikkan untuk  meredam  kenaikan  inflasi,  dengan  inflasi  yang  tinggi  akan menyebabkan  berkurangnya  tingkat  konsumsi  rill  karena  uang  yang  di  pegang masyrakat berkurang hal ini akan menyebabkan tingkat pendapatan perusahaan berkurang  sehingga  akan  mempengaruhi  tingakat  keuntungan,  yang  akhirnya akan berpengaruh terhadap harga saham.
3.  Hubungan antara harga emas dan indeks harga saham gabungan Harga emas yang tinggi akan mendorong masyarakat lebih memilih investasi ke
emas  dari  pada  ke  pasar  modal,  apabila  ini  terjadi  maka  indek  harga saham akan menurun.
4.  Hubungan antara harga minyak dunia dengan indeks harga saham gabungan. Apabila harga  minyak  dunia  mengalami  kenaikan  secara langsung/tidak langsung maka akan mendorong kenaikan indeks harga saham gabungan.
5.  Hubungan  antara inflasi, suku bunga, harga emas dan harga  minyak dunia terhadap indeks harga saham gabungan Jika dihubungkan secara simultan keempat variabel ini memiliki pengaruh yang besar terhadap indeks harga saham gabungan tingkat inflasi yang rendah, suku bunga  yang  stabil,  harga  emas  yang  rendah  serta  harga  minyak  dunia  yang tinggi maka akan mempengaruhi indeks harga saham gabungan.

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Obyek  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  indek  harga  saham gabungan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2018-2020,  dan  data  sekunder lainnya yaitu: inflasi, suku bunga, harga emas dang minyak dunia.
Menurut  Sugiyono  (2015:2)  metode  penelitian  adalah  cara  ilmiah  untuk mendapatkan data dengan cara kegunaan tertentu. Selain itu metode penelitian juga dapat diartikan sebuah cara atau langkah ilmiah untuk mendapatkan suatu data atau kebenaran  yang  dilakukan  secara  sistematis  berdasarkan  logika  dan  fakta.  Dalam penelitian  ini  peneliti  menggunakan  metode  explanatory  dengan  pendekatan kuantitatif.
Menurut Sugiyono (2012) operasional penelitian digunakan untuk memberikan informasi dalam mengukur suatu variabel. Definisi operasional yang digunakan yaitu variabel independen dan variabel dependen sebagai berikut:
Variabel Devinisi Indikator Skala Inflasi  X1 Inflasi merupakan suatu kejadian
yang menggambarkan situasidan kondisi dimana harga barang mengalami kenaikan dan nilai mata uang mengalami pelemahan
IHK = (IHK pada bulan n - IHK pada bulan n-1) x 100 % Rasio IHK pada bulan n-1
Sumber : (Fahmi : 2015)
Suku bunga X2 suku bunga adalah sinyal berupa besaran angka dalam
tranmisi
kebijakan moneter yang menunjukkan situasi terkini ekonomi, termasuk gambaran tentang tantangan dalam pencapain target inflasi SB = Jumlah suku bunga periode harian selama 1 bulan
x 100 %  Rasion Jumlah periode waktu 1bulan
Sumber : (Natsir : 2020) Harga emas X3 Emas merupakan logam yang mempunyai nilai harga yang sangat tinggi di semua dunia, bahkan dalam bentuk mentahannya dan nilainya terus  naik tiap saat HE = harga emas t - harga emas t-1 x 100 % Rasio harga emas t-1
Sumber : (Apriyanti : 2012) Harga minyak dunia X4 minyak mentah sama halnya denagn mata uang dan emas yang merupakan salah satu indikator yag
terlibat dalam
perekonomian dunia, dikarenakan volatilitas mengikuti peristiwa ekonomi dan politik suatu negara.
HM = harga minyak t - harga minyak t-1 x 100 % Rasio harga minyak t-1
Sumber : (Sartika : 2017)
Indeks harga saham gabungan (IHSG) Y Indeks harga saham gabungan merupakan value-weight indeks, yaitu perhitungannya menggunakan nilai kapitalisasi pasar
IHSG = Nilai Pasar x 100 % Rasio Nilai Dasar
Sumber : (Hadi : 2013)
Menurut  Sugiyono  (2014  :115)  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdirii  atas  objek/subjek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya. Populasi  dalam  penelitian  adalah  seluruh  data  indeks  harga  saham  gabungan terdaftar  di  BEI,  data  inflasi  dan  suku  bunga  pada  badan  pusat  statistik www.bps.go.id, data harga emas pada LBMA gold price www.lbma.org.uk, dan data harga minyak dunia pada energy information www.eia.govy pada tahun 2018-2020.
Menurut  Sugiyono  (2014:116)  sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi.  Bila  populasi  besar,  dan  peneliti  tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi, misalnya karena keterbatasan dana,  tenaga  dan  waktu,  maka  peneliti  dapat  menggunakan  sampel  yang  diambil dari  populasi  itu.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  indeks harga  saham  gabungan  yang  terdaftar  di  BEI,  data  inflasi  dan  suku  bunga  pada badan  pusat  statistik  www.bps.go.id,  data  harga  emas  pada  LBMA  gold  price www.lbma.org.uk,  dan  data  harga  minyak  dunia  pada  energy  information www.eia.govy  yang  dibatasi  pada  data  penutupan  tiap-tiap  akhir  bulan  selama periode 2018 – 2020.
Menurut  Sunyoto  (2013:21)  sumber  data  sekunder  adalah  data  yang bersumber  dari  sumber  lainnya  yaitu  dengan  mengadakan  studi  kepustakaan dengan mempelajari buku-buku yang ada hubungannya dengan objek penelitian.
Sedangkan  menurut  Sugiyono  (2016  :137)  sumber  data  sekunder  adalah sumber data yang tidak langsung memberikan kepada pengumpulan data, misalnya lewat  orang  lain  atau  lewat  dokumen.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah data sekunder.
Tekhnik  pengumpulan  data  Menurut  Sugiyono  (2014  :  34)  studi  dokumen merupakan  suatu  tekhnik  pengumpulan  data  dengan  cara  memepelajari  dokumen untuk  mendapatkan  data  atau  informasi  yangberhubungan  dengan  masalah  yang diteliti.Dalam  penelitian  ini,  peneliti  mendapatkan  dan  mengumpulkan  data  dari perusahaan galeri bursa efek Indonesia dan beberapa situs resmi lainnya, sebelum pengumpulan  data  dilakukan  peneliti  sudah  terlebih  dahulu  meminta  izin  kepada pihak perusahaan untuk pengambilan data.
Menurut Nazir (2013 : 93) Studi pustaka merupakan teknik pengumpulan data dengan  mengadakan  studi  penelaah  terhadap  buku-buku,  literature-literatur, catatan- catatan, dan laporan-laporan yang ada hubungannya dengan masalah yang di pecahkan.
Teknik  analisis  data  menggunakan  Uji  Asumsi  Klasik  yaitu  Normalitas, Multikolinearitas,  Autokorelasi,  dan  Heteroskedastisitas,  Uji  Regresii Linear Berganda, Uji t, Uji F, dan Uji Determinasi (R 2 ).

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas dapat diperoleh hasil bahwa nilai monte carlo sig. (2-tailed) dari ke- lima  variabel  lebih  besar  dari  nilai  Alpha.  Yaitu  nilai  sig  indeks  harga  saham gabungan  (IHSG)  0,379  >  0,05,  nilai  sig  inflasi  0,164  >0,05,  nilai  sig  suku  bunga 0,446  >  0,05,  nilai  sig  harga  emas  0,079  >  0,05,  dan  nilai  sig  harga  minyak  dunia 0,124  >  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  penelitian  ini berdistribusi normal.
Uji  multikolonearitas  dapat  di  peroleh  hasil  nilai  VIF  variabel  inflasi  yaitu sebesar  3,038  <  10,  nilai  VIF  variabel  suku  bunga  2,350  <  10,  nilai  VIF  variabel harga  emas  6,005  <  10  dan  nilai  VIF  harga  minyak  dunia  2,  098  <  10  dari  hasil tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  antara  variabel  bebas  tidak  terjadi multikolonearitas.
Uji  autokorelasi  di  peroleh  hasil  nilai  yaitu  DU  (1,7245)  lebih  besar  dari  d (0,781)  lebih  kecil  dari  DL  (1,2358).  Dan  nilai  d  (0,781)  lebih  keccil  dari  niali  4-DU (2,2755). Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa pengambilan keputusan pada uji  autokorelasi  yang  di  pakai  yaitu  poin  yang  pertama  DU  >  D  <  4-DU  (1,7245  > 0,781< 2,2755) maka hipotesis nol ditolak, artinya terjadi autokorelasi.
Uji  heterokedasitas  berdasarkan  pengambilan  keputusan  diperoleh  hasil bahwa  titik-titik  pada  gambar  menyebar  diatas  dan  di  bawar  serta  menyebar disekitar  angka  o,  titk-titik  tidak  membentuk  pola  bergelombang  sehungga  dapat  di simpukan  bahawa  penelitian  model  regresi  tidak  mengalami  homokedasitas  atau tidak terjadi heterokedasitas.

## 2. Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.201 .622 5.151 .000 INFLASI .051 .064 .141 .799 .430 SUKU BUNGA .127 .101 .194 1.253 .220 HARGA EMAS .020 .162 .031 .125 .901 HARGA MINYAK DUNIA .228 .051 .655 4.470 .000
a. Dependent Variable: IHSG
Dari hasil data diatas sesuai dengan pengambilan keputusan maka hasil regresinya yaitu:
Y = 3,201 + 0,051 X 1 + 0,127 X 2 + 0,020 X 3 + 0,228 X 4 Dari persaman hasil regresi diatas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1.  Nilai constant menunjukkan angka 3,201 menunjukkan bahwa apabila tidak ada variabel independent (inflasi, suku bunga, harga emas, dan harga minyak dunia) maka nilai indeks harga saham gabungan = 3,201
2.  Koefisien  regresi  variabel  inflai  sebesar  0,051,  hal  menyatakan  bahwa  apabila terjadi  kenaikan  1%  saja  pada  inflasi  maka  akan  menaikkan  indeks  harga
saham gabungan sebesar 0,051%
3.  Koefisien  regresi  variabel  suku  bunga  sebesar  0,127,  sama  halnya  dengan variabel  inflasi  apabila  terjadi  kenaikan  1%  saja  pada  suku  bunga  maka  akan menaikkan indeks haega saham gabungan sebesar 0,127%
4.  Koefisien  regresi  variabel  harga  emas  sebesar  0,020,  hasil  yang  positif menunjukkan bahwa apabila terjadi kenaikan 1% saja pada variabel harga emas maka indeks harga saham gabungan akan meningkat sebesar 0,020%
5.  Koefisien  regresi  variabel  harga  minyak  dunia  sebesar  0,228,  sama  halnya dengan  variabel  inflasi,  suku  bunga,  dan  harga  emas  hasil  yang  positif menunjukkan  bahwa  apabila  terjadi  kenikan  1%  saja  pada  variabel  harga minyak dunia  maka  indeks  harga  saham  gabungan  akan  meningkat  sebesar 0,228%

## 3.  Uji t (Parsial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.201 .622 5.151 .000 INFLASI .051 .064 .141 .799 .430 SUKU BUNGA .127 .101 .194 1.253 .220 HARGA EMAS .020 .162 .031 .125 .901 HARGA MINYAK DUNIA .228 .051 .655 4.470 .000
a. Dependent Variable: IHSG
Dari data diatas maka di peroleh hasil :
1.  Variabel  inflasi  (X1)  memiliki  nilai  t  sebesar  0,799  <  2,03951  dan  signifikan sebesar  0,430  >  0,05,  maka  Ho  diterima  dan  Ha  ditolak,  artinya  tidak  terdapat pengaruh  secaraparsial  antara  variabel  inflasi  terhadapa  variabel  indeks  harga saham gabungan.
2.  Variabel suku bunga (X2) memiliki nilai t sebesar 1,253 < 2,03951 dan signifikan sebesar 0,220  >  0,05,  maka  Ha  ditolak  dan  Ho  diterima  artinya  tidak  terdapat pengaruh  secara  parsial  antara  variabel  suku  bunga  terhadap  variabel  indeks harga saham gabungan
3.  Variabel harga emas (X3) memiliki nilai t sebesar 0,125 < 2,03951 dan signifikan sebesar 0,901  >  0,05,  maka  Ha  ditolak  dan  Ho  diterima  artinya  tidak  terdapat pengaruh  secara  parsial  antara  variabel  harga  emas  terhadap  variabel  indeks harga saham gabungan.
4.  Variabel harga minyak dunia (X4) memiliki nilai t sebesar 4,470 > 2,03951  dan signifikan  sebesar  0,000  <  0,05,  maka  Ha  diterima  dan  Ho  ditolak  artinya terdapat pengaruh  antara  variabel  harga  minyak  dunia  terhadap  indeks  harga saham gabungan.
Dari hasil uji t dapat disimpulkan bahwa hanya ada satu variabel yang  terdapat pengaruh  secara  parsial  yaitu  variabel  harga  minyak  dunia,  sedangakan  variabel inflasi,suku bunga, dan harga emas tidak terdapat pengaruh secara parsial terhadap variabel indeks harga saham gaungan.

## 4. Uji F (Simultan)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .050 4 .012 16.676 .000 b Residual .023 31 .001 Total .073 35
a. Dependent Variable: IHSG
b. Predictors: (Constant), HARGA MINYAK DUNIA, SUKU BUNGA, INFLASI, HARGA EMAS
Berdasarkan data diatas dapat dilihat bahwa hasil nilai signifikan uji F sebesar 0,00 <  0,05  sedangkan  nilai  F hitung >  F tabel sebesar  16,676  >  2,67  maka Ho  berpengaruh positif artinya terdapat pengaruh secara simultan antar variabel inflasi, suku bunga, harga emas dan harga minyak dunia terhadap indeks harga saham gabungan.

## 5. Uji koefisien determinasi (R 2 )

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .826 a .683 .642 .02733
a.  Predictors: (Constant), HARGA MINYAK DUNIA, SUKU BUNGA, INFLASI, HARGA EMAS
Sumber : Data sekunder, diolah IBM SPSS 22, 2021
Dari  hasil  data  diatas  dapat  dilihat  nilai  R 2 sebesar  0,683  jika  di  persenkan  maka nilainya  sebesar  68,3%  yang  berarti  nilai  R 2 lebih  dari  satu  jumlah  tersebut menunjukkan  bahwa  pengaruh  yang  diberikan  variabel  bebas  yaitu  variabel  inflasi (X1), suku bunga (X2), harga emas (X3), dan harga minyak dunia (X4) kuat.

## E. PEMBAHASAN

## 1. Pengaruh inflasi terhadap indeks harga saham gabungan
Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan menggunakan data periode 2018-2020,  tidak  terdapat  pengaruh  secara  parsial  antara  variabel  inflasi  (X1) terhadapa variabel indeks harga saham gabungan (Y) hal ini dibuktikan dengan hasil nilai signifikan 0,430 > 0,05 dan nilai tabel t  0,799 < 2,03951.

## 2. Pengaruh suku bunga terhadap indeks harga saham gabungan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah di lakukan antara variabel suku bunga terhadap  variabel  indeks  harga  saham  gabungan  tidak  terdapat  pengaruh  secara parsial.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  hasil  penelitian  signifikan  sebesar  0,220  >  0,05 dan nilai t 1,253 > 2,03951.

## 3. Pengaruh harga emas terhadap indeks harga saham gabungan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  di  lakukan  oleh  penulis  di  peroleh hasil  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  secara  parsial  antara  variabel  harga  emas (X3)  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan  (Y).  hal  ini  di  buktikan  dengan  hasil penelitian signifikan sebesar 0,901 > 0,05 dan nilai t sebesar 0,125 < 2,03951.

## 4. Pengaruh harga minyak dunia terhadap indeks harga saham gabungan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  secara parsial  antara  variabel  harga  minyak  dunia  (X4)  terhadap  variabel  indeks  harga saham gabungan (Y). dengan di buktikan hasil nilai signifikan sebesar 0,000 <0,05 dan nilai t sebesar 4,470 > 2,03951

## 5. Pengaruh  inflasi,  suku  bunga,  harga  emas  dan  harga  minyak  dunia terhadap indeks harga saham gabungan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  secara simultan antara variabel inflasi (X1), suku bunga (X2), harga emas (X3), dan harga minyak dunia  (X4)  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan  (Y), dibuktikan  dengan hasil nilai signifikan sebesar 0,000 < 0,05 dan nilai F sebesar 16,676 > 2,67.

## F. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1) Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisi  dan  pembahasan  diatas,  maka  penulis  menarik kesimpulan:
a. Variabel  inflasi  (X1)  berpengaruh  negatif  terhadap  indeks  harga  saham gabungan,  karena  semakin  tinggi  laju  inflasi  maka  akan  memperburuk  indeks harga  saham  gabungan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial variabel  inflasi  (X1)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  indeks harga saham gabungan(Y).
b. Variabel  suku  bunga  (X2)  berpengaruh  negatif  terhadap  indeks  harga  saham gabungan  (Y),  karena  semakin  meningkat  tingkat  suku  bunga  maka  indeks harga  saham  gabungan  akan  menurun,  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa secara  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  antara  variabel  suku  bunga  (X2) terhadap variabel indeks harga saham gabungan (Y).
c. Variabel  harga  emas  (X3)  berpengaruh  negative  terhadap  variabel  indeks harga  saham  gabungan  (Y),  karena  semakin  tinggi  harga  emas  maka  indeks harga  saham  gabungan  akan  menurun.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa secara  parsial  tidak  terdapat  pegaruh  secara  signifikan  antara  variabel  harga emas (X3)terhadap indeks harga saham gabungan (Y).
d. Variabel harga minyak dunia (X4) berpengaruh positif terhadap variabel indeks harga saham gabungan (Y), karena semakin tinggi harga minyak dunia  maka indeks  harga  saham  gabungan  akan  semakin  meningkat.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  secara  parsial  terdapat  pengaruh  secara  signifikan  antara variabel  minyak  dunia  (X4)  terhadap  variabel  indeks  harga  saham  gabungan (Y)
e. Berdasarkan hasil pengujian secara simultan antara variabel inflasi (X1). suku bunga (X2), harga emas (X3), dan harga minyak dunia (X4) terdapat pengaruh secara signifikan terhadap indeks harga saham gabungan (Y)

## 2) Saran
Dari hasil kesimpulan diatas penulis memberikan saran sebagai berikut:
a. Pemerintah  harus  dapat  mengendalikan  perekonomian  makro  yang  terjadi  di indonesia  seperti  menekan  tingkat  inflasi,  suku  bunga  yang  memberikan pengaruh negatif  signifikan  terhadap  harga saham  secara  keseluruhan,  serta menstabilkan  harga  emas  agar  para  investor  lebih  banyak  menanamkan modal investasinya di indeks harga saham gabungan.
b. Variabel  harga  minyak  dunia  dapat  meningkatkan  indeks  harga  saham gabungan,  karena  secara  parsial  harga  minyak  dunia  berpengaruh  terhadap indeks  harga  saham  gabungan.  Semakin  tinggi  harga  minyak  dunia  maka indeks harga saham gabungan akan semakin tinggi pula.
c. Sebaiknya  pemerintah  atau  lembaga  mengadakan  seminar  atau  penyuluhan tentang  pasar  modal  untuk  membahas  tentang  pergerakan  saham  dan keuntungan saham. Sehingga para investor lebih memahami tentang investasi dan  berminat  untuk  berinvestasi  di  pasar  modal  Indonesia  hal  ini  tentunya akan meningkatkan indeks harga saham gabungan.
d. Investor  diharapkan  memperhatikan  informasi  tentang  inflasi,  suku  bunga, harga  emas  dan  harga  minyak  dunia  sebelum  melakukan  investasi  karena dengan  informasi  tersebut  dapat  dijadikan  acuan  untuk  melihat  pergerakan indeks harga saham gabungan. sehingga investor dapat mengambil keputusan yang  tepat  untuk  melakukan  investasi.  karena  dari  hasil  penelitian  diatas secara  simultan variabel inflasi, suku bunga, harga emas, dan harga minyak dunia terdapat pengaruh secara signifikan terhadap variabel indeks harga saham gabungan.
e. Bagi  peneliti  lain  yang  ingin  melakukan  penelitian  dengan  judul  yang  sama perlu menambahkan variabel lain yang lebih relevan seperti nilai tukar rupiah, tingkat  penganguran  serta  menambah  periode  pengamatan  yang  lebih panjang.

## DAFTAR PUSTAKA
Aji, A. M., & Mukri, S. G. (2020). Strategi Moneter Berbasis Ekonomi Syariah (Upaya Islam Mengatasi Inflasi) Edisi Revisi 2020 . Yogyakarta: CV Budi Utama.
Ambarini, L. (2017). Ekonomi Moneter . Bogor: In Media.
Apriyanti,  M.  (2012). Anti  Rugi  Dengan  Berinvestasi  Emas  Sederhana  Mudah  dan Untung Luar Biasa . Yogyakarta: Pustaka Baru Pres.
Fahmi, I. (2015). Manajemen investasi edisi 2 . Jakarta: Salemba empat.
Hadi,  N.  (2013). Paar  Modal  Acuan  Teoretis  dan  Praktis  Investasi  di  Instrumen Keuangan Pasar Modal . Yogyakarta: Graha Ilmu.
Halim, M. A. (2018). Teori Ekonomi Makro Edisi 3 . Jakarta : Mitra Wacana Media.
Hartono,  J.  (2014). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  ke  9 .  Yogyakarta: BPFE- Yogyakarta.
Latumaerissa,  J.  R.  (2013). Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Lain .  Jakarta:  Salemba Empat.
Natsir,  M.  (2020). Ekonomi  Moneter  dan  Kebanksentralan .  Jakarta:  Mitra  Wacana Media.
Nazir, M. (2013). Metode Penelitian . Bogor: Ghalia Indonesia.
Prawoto,  N.  (2019). Pengantar  Ekonomi  Makro .  Depok:  PT  RAJAGRAFINDO PERSADA.
Purnomo,  S.  D.,  Serfiyani,  C.  Y.,  &  Hariyani,  I.  (2013). Pasar  Uang  dan  Pasar Valas .Jakarta: PT Gramedia.
Reksohadiprodjo,  S.,  &  Pradono.  (2012). Ekonomi  Sumber  Daya  Alam  dan  Energi Edisi 2 . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Sadono,  Sukirno.  (2011). Makroekonomi  Teori  Pengantar  Edisi  ke  3 .  Jakarta:  PT RAJA GRAFINDO PERSADA.
Samsul,  M.  (2015). Pasar  Modal  dan  Manajemen  Portofolio  Edisi  2 .  Surabaya: Erlangga.
Sugiyono.  (2012).  “Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D”.  Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Bisnis . Bandung: ALFABETA.
Sugiyono.  (2015). Metode  Penelitian  dan  Pengembangan  Research  and Development . Bandung: ALFABETA.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Penerbit Alfabeta.
Sukandarrumidi.  (2013). Geologi  Minyak  dan  Gas  Bumi  Untuk  Geologist  Pemula . Yogyakarta: Gajah Mada University Press.
Sunyoto, D. (2013). Metodologi Peneitian Akuntansi . Bandung: Refika Aditama.
Suparmoko,  M., & Sofilda, E. (2016). Pengantar Ekonomi Makro Edisi 5 . Tanggerang: CV WACANA MULIA.