## PENGARUH NET PROFIT MARGIN DAN EARNING PERSHARE TERHADAP HARGA SAHAM SYARIAH DI PT. INDOFOOD CBP
SUKSES MAKMUR TANJUNG MORAWA TAHUN 2015-2019

## Raudhatul Hasanah

## Mahasiswa FAI UISU
Ahmad Adib Nasution Dosen Tetap FAI UISU Syamsul Effendi Dosen Tetap FAI UISU

## Abstract
As  we  know  that  share  ownership  is  proof  that  the  person  concerned  is  part  of the owner of the company. The bigger the shares he owns, the greater his power in the company. There is also a major factor that causes stock prices to change, namely  the  different  perceptions  of  each  investor  according  to  the  information they  have.  These  different  perceptions  occur  due  to  different  analyzes  used  by investors.The  cause  of  changing  stock  prices  is  that  which  affects  stock  prices, one  of  which  is  the  announcement  of  the  company's  financial  statements including Net Profit Margin and Earning Pershare and others. This study aims to determine how the effect  of  Net  Profit  Margin and Earning  Pershare on  Sharia Stock  Prices  at  PT.  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  2015-2019.  The  research method used is the classical assumption test, multiple linear regression test, and hypothesis testing. The sample in this study is the Company Financial Statements of PT. Indofood CBP Sukses Makmur 2015-2019. The data used in this research is  secondary  data.The  results  showed  that  partially  Net  Profit  Margin  had  an effect  of  1.697  with  a  significant  level  of  0.049  on  Sharia  Stock  Prices.  And Earning Pershare has no influence with a value of 0.606 with a significant level obtained of 0.547 on Sharia Share Prices. Simultaneously, Net Profit Margin and Earning Pershare affect the Sharia Stock Price of 31,222 with a significant level of 0,000. Meanwhile, the result of the determinant coefficient (R2) shows that the effect  of  Net  Profit  Margin  and  Earning  Pershare  has  an  effect  of  0.016%  on disclosure. This shows that 16% of disclosure is influenced by Net Profit Margin and Earning Pershare. While the remaining 84% is influenced by other variables not examined in this study.

## Katakunci: Net Profit Margin, Earning Pershare, Harga Saham Syariah

## Pendahuluan
Saham  Syariah  adalah  saham  yang  memiliki  karakteristik  sesuai  dengan  syariah Islam. (Pakarti, 2003:58) Kepemilikan saham menjadi bukti bahwa yang bersangkuran adalah
bagian  dari  pemilik  perusahaan.Semakin  besar  saham  yang  dimilikinya,  semakin  besar  pula kekuasaannya diperusahaan tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari saham dikenal dengan nama deviden . Pembagian deviden ditetapkan pada penutupan laporan keuangan berdasarkan RUPS yang menentukan berapa dividen yang dibagi dan laba ditahan.( Darmadji, 2011:184) Adanya resiko yang muncul dari fluktuasi harga saham syariah sebagai akibat dari kepekaan saham  terhadap  perubahan  yang  terjadi,  baik  perubahan  dari  dalam  maupun  luar  negeri seperti  politik,  ekonomi,  moneter,  undang-undang  maupun  perubahan  yang  terjadi  dalam industri ataupun perusahaan itu sendiri.
Faktor utama yang menyebabkan harga saham  berubah  adalah  adanya persepsi  yang berbeda  dari  masing-masing  investor  sesuai  dengan  informasi  yang  dimiliki.  Persepsi  yang berbeda-beda  ini  terjadi  karena  perbedaan  analisis  yang  digunakan  oleh  investor.  Penyebab harga  saham  berubah  menurut  alwi  yaitu  yang  mempengaruhi  harga  saham  salah  satunya pengumuman  laporan  keuangan  perusahaan,  seperti  peramalan  laba  sebelum  akhir  tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal, Net Profit Margin dan Earning Per Share dan lain-lain. (Alwi, 2013)
Net  Profit  Margin adalah  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur persentase  laba  bersih  pada  suatu  perusahaan  terhadap  penjualan  bersihnya. Net  Profit Margin ini menunjukan proporsi penjualan yang tersisa setelah dikurangi semua biaya yang terkait. Semakin besar Net Profit Margin, maka kinerja dalam suatu perusahaan akan semakin produktif,  sehingga  akan  meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk  menanamkan  modalnya pada  perusahaan  tersebut.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  besar  persentase  laba  bersih  yang diperoleh  dari  setiap  penjualan.  Semakin  besar  rasio  ini,  maka  dianggap  semakin  baik kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  yang  tinggi. Bagi  Investor, Net  Profit Margin ini  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  efisien  manajemen  mengelola perusahaannya serta  seberapa  optimalnya  laba  yang  dapat  dihasilkan  oleh  perusahaan. Semakin tinggi rasio perbandingan Net Profit Margin , laba atau pendapatan yang dihasilkan. Juga dapat memperkirakan profitabilitas masa depan berdasarkan peramalan penjualan yang dibuat oleh manajemen. Dengan membandingkan laba bersih dengan total penjualan, investor dapat  melihat  berapa  persentase  pendapatan  yang  digunakan  untuk  membayar  biaya operasional dan biaya non-operasional serta berapa persentase tersisa yang  dapat  membayar dividen ke para pemegang saham ataupun berinvestasi kembali ke perusahaannya.
Earning  Pershare merupakan  rasio  yang  menunjukkan  berapa  besar  keuntungan ( Return )  yang  diperoleh  investor  atau  pemegang  sahamper  lembar  saham.  (Darmaji, 2006:139) Earning  per  share penting  karena  dapat  menyebabkan  naiknya  harga  saham perusahaan.  Jika  perusahaan  mampu  menghasilkan  tingkat  laba  yang  tinggi  per  lembar sahamnya, artinya perusahaan memiliki lebih banyak uang yang dapat diinvestasikan kembali dalam  bisnis  atau  dibagikan  kepada  para  pemegang  saham  dalam  bentuk  pembayaran dividen.
Pada  umumnya  investor  menginginkan  pendapatan  yang  besar  atas  suatu  saham, semakin  tinggi Earning  Per  Share suatu  saham  maka  menunjukkan  bahwa    perusahaan berhasil  meningkatkan  kemakmuran  para  pemegang  saham.  Hal  ini  akan  menarik  investor untuk  membeli  saham  perusahaan  tersebut.  Semakin  tinggi  permintaan  investor  untuk membeli saham perusahaan tersebut, sesuai dengan hukum permintaan dan penawaran maka secara otomatis dapat mendorong naiknya harga suatu saham perusahaan. Earning Per Share juga  dapat  memaksimalkan  kekayaan  pemegang  saham  dapat  diukur  dari  pendapatan  per lembar  saham  ( Earning  Per  Share )  sehingga  dalam  hal  ini Earning  Per  Share akan mempengaruhi kepercayaan investor pada perusahaan.
Dalam  penelitian  ini  juga  menggunakan  rasio  profitabilitas  dengan  pengukuran Net Profit  Margin  dan  Earning  Pershare.  Net  Profit Margin dapat  diukur  sejauh  mana  tingkat pengembalian  yang  akan  didapat  dari  investasi  yang  telah  dilakukan  menggunakan  variabel
N et  Profit  Margin yang  bertujuan  untuk  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  bersih  setelah  dipotong  pajak.  Sedangkan Earning  Per  Share digunakan  untuk menunjukkan  seberapa  besar  keuntungan  yang  diperoleh  investor  atau pemegang saham per lembar sahamnya.

## Metode Penelitian
Lokasi  penelitian  ini  dilakukan  pada  PT.  Indofood  CBP  Sukses  Makmur,  tepatnya beralamat  di  Jl.  Raya  Medan  Tanjung  Morawa  Limau  Manis,  No.  18,  Kabupaten    Deli Serdang,  Sumatera  Utara  20362,  Indonesia.  Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  adalah metode  penelitian  kuantitatif.  Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode  studi  pustaka,  laporan  keuangan  dan  harga  saham  syariah  tahun  2015-2019  dengan penelusuran online seperti dari laman situs Jakarta Islamic Index (JII). Teknik pengumpulan data dengan  cara melakukan pencatatan langsung berupa time series data yang setiap bulan selama  periode  Januari  2015  sampai  dengan  Desember  2019.  Analisa  data  dalam  penelitian ini  adalah  dengan  menggunakan  analisis  regresi  berganda  yaitu    dimana  analisis  ini digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh keseluruhan antara variabel independen (x)  terhadap  variabel  dependen  (y).  Analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel  tidak  bebas  (terikat)  atas  perubahan  dari  setiap peningatan dan penurunan variabel bebas yang akan mempengaruhi variabel terikat.

## Pengertian Net Profit Margin
Net Profit Margin merupakan rasio antara laba bersih setelah pajak (Net Income After Tax) terhadap  total  penjualan (sales). (Bastian,  2006:299) Net  Profit  Margin adalah menunjukkan  berapa  besar  presentase  pendapatan  bersih  yang  diperoleh  dari  setiap penjualan. Semakin besar rasio maka semakin baik karena dianggap kemampuan perusahaan dalam  mendapatkan  laba  yang  cukup tinggi . Rasio  ini  menggambarkan  besarnya  presentase keuntungan  bersih  yang  diperoleh  pada  perusahaan  untuk  setiap  penjualan  karena  adanya unsur pendapatan dan biaya non operasional.
Kelemahan  dari  rasio  tersebut  adalah  memasukkan  pos  atau  item  yang  tidak berhubungan langsung dengan aktivitas penjualan seperti biaya bunga untuk  pendanaan dan biaya pajak penghasilan. Biaya yang tinggi biasanya terjadi karena operasi yang tidak efisien. (Brigham, 2006:168) Rasio ini dapat dirumuskan:
a.
Rasio  ini  dapat  digunakan  untuk  mengukur  laba  bersih  setelah  pajak  yang  diperoleh dari  setiap  rupiah  hasil  penjualan  bersih  pada  perusahaan,  rasio  ini  juga  bermanfaat  untuk mengukur tingkat efisiensi total pengeluaran biaya. Semakin efesien suatu perusahaan dalam mengeluarkan biaya, maka semakin besar pula keuntungan yang dapat diperoleh perusahaan.

## Faktor – Faktor Penentu Net Profit Margin
Faktor  penentu Net  Profit  Margin pada  setiap  transaksi  sales  ditentukan  oleh  dua faktor yaitu: Net Sales  dan Laba Usaha Besar  kecilnya  laba  usaha  atau Net  Operating  Income tergantung  pada  pendapatan dari  penjualan  dan  besar  biaya  usaha. Net  Profit  Margin dapat  diperbesar  dengan memperbesar sales atau dengan jumlah salesnya.( Riyanto, 2001:55) Net Profit Margin dapat mengukur  tingkat  keuntungan  yang  dapat  dicapai  oleh  perusahaan  dihubungkan  dengan penjualan.(Munawir,  2007:212)  Dapat  juga  mengukur  sejauh  mana  perusahaan  dalam
𝑵𝑷𝑴 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉
𝑷𝒆𝒏𝒋𝒖𝒂𝒍𝒂𝒏 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝒙 𝟏𝟎𝟎%
menghasilkan laba bersih pada tingkat  penjualan dan kemampuan sebuah perusahaan dalam menghasilkan laba tinggi atau biaya yang tinggi untuk tingkat penjualan. (Halim, 2009:72)

## Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Pengaruh Net  Profit  Margin terhadap  harga  saham  yaitu  merupakan  salah  satu  alat untuk mengukur profitabilitas suatu  perusahaan. (Rahmi, 2013:33) Tanpa profit, perusahaan tidak  akan  menarik  bagi  investor. Net  Profit  Margin sangat  penting  bagi  investor  untuk menilai  masa  depan  perusahaan. Net  Profit  Margin memiliki  hubungan  positif  terhadap harga saham. Bagi investor perusahaan yang memiliki tingkat Net Profit Margin yang tinggi akan memberikan indikasi bahwa risiko pada perusahaan tersebut  akan menjadi rendah. Net Profit  Margin yang  tinggi  menandakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba yang  tinggi  pada  tingkat  penjualan  tertentu. Net  Profit  Margin yang  rendah  menandakan penjualan  yang  terlalu  rendah  untuk  tingkat  biaya  tertentu  dan  bisa  menunjukkan ketidakefisienan  manajemen.  Semakin  tinggi Net  Profit  Margin ,  maka  semakin  tinggi  pula harga saham perusahaan.

## Pengertian Earning Pershare
Earning Pershare merupakan rasio keuangan yang mengukur jumlah laba bersih yang di  peroleh  dari  perlembar  saham  yang  beredar.  Dan  mempersentasikan  jumlah  uang  yang akan diterima oleh para pemegang saham pada setiap lembar saham yang dimiliki pada saat pembagian  keuntungan  saham  di  akhir  tahun.(Kasmir,2010:115)  Hasil  perhitungan  rasio dapat  digunakan  untuk  memperkirakan  kenaikan  atau  penurunan  pada  harga  saham perusahaan  di  bursa  saham.  Rasio  yang  rendah  menandakan  bahwa  manajemen  belum berhasil  untuk  memuaskan  pemegang  saham,  dan  sebaliknya  jika  rasio  yang  tinggi  berarti memperkirakan  bawa  ada  keberhasilan,  kesejahteraan  pada  pemegang  saham  yang  sedang meningkat.
Investor  biasanya  lebih  tertarik  dengan  ukuran  profitabilitas  dengan  menggunakan dasar  saham  yang  dimiliki.  Analisis  yang  dipakai  untuk  melihat  keuntuangan  dengan  dasar saham  adalah earning  pershare yang  dicari  dengan  laba  bersih  dibagi  dengan  saham  yang beredar.  (Darsono,  2005:254) Earning  Pershare banyak  digunakan  sebagai  alat  analisis keuangan. Earning  Pershare dapat  menyajikan  kinerja  perusahaan  yang  dikaitkan  dengan saham  beredar. Earning  Pershare dapat  dikaitkan  dengan  harga  pasar  saham  yang    bisa memberikan gambaran tentang kinerja perusahaan di bandingkan dengan uang yang ditanam oleh pemilik perusahaan.
Luasnya  penggunaan Earning  Pershare dapat  penerapan  keseragaman  teknik penghitungan Earning Peshare secara konsisten dan sederhana. Hal ini tidak mudah berubah, karena terdapat berbagai cara untuk menentukan 2 variabel penentu Earning Peshare yaitu:
1) Jumlah laba dalam satu periode.
2) Jumlah saham biasa yang beredar selama periode bersangkutan.
Jumlah  laba  sangat  dipengaruhi  oleh  metode  akuntansi  yang  diterapkan  oleh perusahaan,  sedangkan  jumlah  saham  biasa  beredar  dipengaruhi  oleh  penambahan  atau pengurangan  saham  dalam  satu  periode.  Adanya  peluang  penambahan  dari  efek  yang memiliki  potensi  untuk  diubah  menjadi  saham  biasa  ( potential  common  share ),  seperti  opsi dan kontrak perolehan saham biasa lain.
Rasio Earning Pershare dirumuskan:

## 𝑬𝑷𝑺 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌
𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑳𝒆𝒎𝒃𝒂𝒓 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒚𝒂𝒏𝒈 𝑩𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓 𝒙 𝟏𝟎𝟎%
Earning  Pershare termasuk  salah  satu  rasio  pasar.  rasio  pasar  pada  dasarnya mengukur  kemampuan  manajemen  dalam  menciptakan  nilai  pasar  yang  melampaui pengeluaran investasi. Earning Pershare adalah salah satu rasio pasar yang merupakan hasil atau  pendapatan  yang  akan  diterima  oleh  para  pemegang  saham  untuk  setiap  lembar  saham yang dimilikinya atas keikutsertaan dalam perusahaan. Indikator laba yang diperhatikan oleh para  investor  pada  pendapatan  sehingga  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap pergerakan  harga  saham.  (Munawir,  2001:11)    Semakin  tinggi  laba  setelah  pajak  yang dihasilkan  perusahaan  maka  semakin  besar earning  pershare perusahaan.(Robbert, 1997:321) Dalam jangka pendek, rencana pembelian saham mungkin dapat menutupi kondisi perusahaan yang sebenarnya. Namun hal itu akan mengurangi kepercayaan pemodal terhadap perusahaan.

## Faktor yang Mempengaruhi Earning Pershare
Faktor-faktor yang mempengaruhi Earning Pershare adalah:
1. Laba bersih naik dan jumlah saham turun.
2. Laba bersih naik dan jumlah lembar saham tetap.
3. Laba bersih tetap dan jumlah lembar saham turun.
4. Persentase  penurunan  jumlah  lembar  saham  lebih  besar  dibandingkan  dengan persentase penurunan laba bersih.
5. Persentase  kenaikan  laba  bersih  lebih  besar  dibandingkan  dengan  persentase kenaikan jumlah lembar saham.
Keadaan tersebut menunjukkan Earning Pershare yang meningkat, sedangkan untuk penggambaran Earning  Pershare yang  mengalami  penurunan. Earning  Pershare dianggap informasi  yang  paling  mendasar  dan  mudah  untuk  diketahui  dan  mampu  menggambarkan prospek perusahaan di  masa depan.  Namun, Earning Pershare bisa menjadi informasi yang menjebak apabila tidak dihubungkan dengan pengkajian dan menganalisis laporan laba rugi.
Bagi  para  investor, Earning  Pershare adalah  sebagian  informasi  yang  sengaja diberikan  oleh  perusahaan  sebagai  suatu  sinyal.  Informasi  yang  diberikan  oleh  perusahaan akan  dianalisis  dan  dinilai  terlebih  dahulu  oleh  para  investor  sehingga  pada  akhirnya  dapat ditarik  kesimpulan  dari  informasi  yang  mereka  terima.  Apabila  rasio Earning  Pershare bernilai rendah, maka para investor akan menilai hal ini sebagai sinyal negatif. Namun, jika Earning Pershare bernilai tinggi maka para investor akan menilai hal ini sebagai sinyal yang positif. Adanya sinyal positif yang diterima oleh para investor akan membuat mereka tertarik untuk menanamkan modalnya diperusahaan tersebut. Semakin banyaknya investor yang ikut membeli  saham  perusahaan  dengan  nilai  rasio Earning  Pershare yang  tinggi,  maka  akan mengakibatkan  terjadinya  peningkatan  pada  return  saham  sebagai  akibat  dari  adanya peningkatan pada harga saham.

## Faktor Penyebab Kenaikan dan Penurunan Earning Pershare
Faktor penyebab kenaikan earning pershare yaitu:
1) Laba bersih tetap dan jumlah lembar saham biasa yang beredar turun.
2) Laba bersih naik dan jumlah lembar saham biasa yang beredar turun.
3) Persentase  kenaikan  laba  bersih  lebih  besar  daripada  persentase  kenaikan  jumlah lembar saham biasa yang beredar.
4) Persentase penurunan jumlah lembar saham biasa yang beredar lebih besar daripada persentase penurunan laba bersih.
Faktor penyebab kenaikan earning pershare yaitu:
1) Laba bersih tetap dan jumlah lembar saham biasa yang beredar naik.
2) Laba bersih turun dan jumlah lembar saham biasa yang beredar tetap.
3) Laba bersih turun dan jumlah lembar saham biasa yang beredar naik.
4) Persentase penurunan laba bersih lebih besar daripada persentase penurunan jumlah lembar saham biasa yang beredar.

## Net Profit Margin, Earning Pershare dan Harga Saham Dalam Perspektif Islam
Saham syariah adalah saham yang memiliki karakteristik sesuai dengan syariah islam yang dikenal dengan syariah compliant , dengan jumlah penduduk beragama Islam terbesar di dunia.  Saham  syariah  berpotensi  besar  untuk  berkembang  di  Indonesia.(Sholihin,  2010:53) Perkembangan ekonomi Islam di Indonesia mengalami pertumbuhan yang signifikan. Setelah melihat  kesuksesan  bank  syariah  yang  tumbuh  begitu  pesat  dengan  sistem  syariah  yang membuat  beberapa  sektor  keuangan  lain  ikut  menerapkan  sistem  syariah  pada  sistem keuangannya.
Perkembangan  pasar  modal  syariah  yang  dikeluarkan  oleh  Badan  Pengawas  Pasar Modal (BAPEPAM) pada akhir tahun 2012, jumlah emiten Daftar Efek Syariah (DES) telah mencapai  302  emiten.  Saham  syariah  di  Indonesia  juga  memiliki  dua  indeks  saham  syariah yang  merupakan  indikator  penunjuk  kinerja  atau  pergerakan  indeks  harga  saham  syariah  di Bursa Efek Indonesia (BEI), yaitu Jakarta Islamic Index (JII) yang berdiri sejak tahun 2000 dan Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) yang berdiri tahun 2011.
Landasan hukum saham syariah yaitu pada Qs. Al-Baqarah: 261:
Artinya:
“Perumpaman  orang-orang  yang  menafkahkan  hartanya  mereka  di  jalan  Allah adalah serupa dengan butir benih yang menumbuhkan tujuh butir, pada setiap butir seratus biji.  Allah  (terus-menerus)  melipat  gandakan  bagi  siapa  yang  Dia  kehendaki.  Dan  Allah Maha luas (karunia-Nya) Lagi Maha Mengetahui”.
Ayat  tersebut  menjelaskan  bahwa  hal  yang  paling  bermanfaat  bagi  kaum  mukminin adalah  infak  di  jalan  Allah.  Dan  perumpamaan  kaum  mukminin  yang  menginfakkan  harta mereka di jalan Allah, adalah seperti satu benih yang ditanam di tanah yang subur. Maka tak berapa  lama,  benih  itu  telah  menumbuhkan  batang  yang  bercabang  tujuh.  Dan  pada  tiap cabang  terdapat  satu  tangkai.  Dan  pada  tiap  tangkai  terdapat  seratus  biji.  Allah menggandakan  pahala  bagi  siapa  saja  yang  dikehendakiNya,  sesuai  dengan  keadaan  hati orang yang berinfak berupa keimanan dan keikhlasan yang sempurna. Dan karunia Allah itu luas.  Dan  Dia  Maha  Mengetahui  siapa-siapa  yang  berhak  memperolehnya,  juga  Maha Mengetahui niat hamba-hambanya.
Landasan hukum saham syariah yaitu pada HR. Shahih Bukhari No.1918:
Artinya:
“ Telah  menceritakan  kepada  kami  Adam  telah  menceritakan  kepada  kami  Ibnu  Abu Dza'bi  telah  menceritakan  kepada  kami  Sa'id  Al  Maqbariy  dari  Abu  Hurairah  radhiallahu 'anhu  dari  Nabi  shallallahu  'alaihi  wasallam  bersabda:  "Akan  datang  suatu  zaman  pada manusia  yang  ketika  itu  seseorang  tidak  peduli  lagi  tentang  apa  yang  didapatnya  apakah dari barang halal ataukah haram".
Dari  hadist  di  atas  dapat  di  simpulkan  bahwa  akan  datang  suatu  zaman  dimana seseorang  tidak  lagi  peduli  apa  yang  ia  dapat,  dan  tidak  mementingkan  kehalalan  dan keharamannya.  Sangatlah    disayangkan  di  masa  kita  bisa  melihat  contoh  orang- orang muslim yang  demikian.  Terutama  ketika  berkaitan  dengan  harta  dan  uang,  sebagian orang  sudah  tidak  mempedulikan  kehalalan  uang  tersebut,  ia  lupa  bahwa  kenikmatan  harta yang ia rasakan hanyalah sementara, hisab di akhiratlah yang seharusnya ia pikirkan.
Pada  prinsip  syariah  dibolehkan  dalam  jual  beli  saham  selama  tidak  bertentangan dengan syari’ah dan mengikuti kaidah fikih. Dasar Hukum Jual beli dalam QS. Al-Baqarah ayat: 275 :
Artinya:
“ Orang-orang yang memakan riba tidak dapat  berdiri melainkan seperti berdirinya orang yang kemasukan setan karena gila. Yang demikian itu karena mereka berkata bahwa jual beli sama dengan riba. Padahal Allah telah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba.  Barang  siapa  mendapat  peringatan  dari  Tuhannya,  lalu  dia  berhenti,  maka  apa  yang telah  diperolehnya  dahulu  menjadi  miliknya  dan  urusannya  (terserah)  kepada  Allah. Barangsiapa mengulangi, maka mereka itu penghuni neraka, mereka kekal di dalamnya ”.
Dari Q.S Al-Baqarah: 275 dapat di disimpulkan bahwa Allah membedakan antara jual beli  dan  riba  secara  hukum.  Dia  Maha  Mengetahui  lagi  Maha  bijaksana.  Allah  melarang umatnya  mendekati  riba  dan  jangan  lah  sekali-kali  kamu  memakan  harta  yang  riba  karena kamu akan mendapatkan adzabnya di akhirat.
Dasar hukum jual beli yang berdasarkan Sunnah Rasulullah adalah:
Artinya:
“Diterima dari Abdullah bin umar ra., berkata, ‚seorang laki - laki bercerita kepada Rasulullah  SAW.  Bahawa  dia  ditipu  orang  dalam  hal  jual  beli.  Maka  beliau  bersabda, ‚Apabila  engkau  berjual  beli,  maka  katakanlah,‛tidak  boleh  ada  tipuan”. (  Al-Bukhari, 2009:440)
Artinya : “ Diterima  dari  Ibnu  Umar  ra.  Mengatakan,  ‚pada  masa  Rasulullah  SAW,  saya melihat  orang-orang  yang  meperjual  belikan  makanan  dengan  kira-kira  tanpa  ditimbang atau  digantang,  mereka  dipukul,  karena  menjualnya  hingga  mereka  pindahkan  ke  tempat mereka ”.
Prinsip  dasar  dalam  transaksi  dan  syarat  yang  berkenaan  dengannya  ialah  boleh diadakan, selama tidak dilarang oleh syari’ah atau bertentangan dengan nash syari’ah.” Allah. Memerintahkan orang-orang yang beriman agar memenuhi akad yang mereka lakukan seperti disebut dalam Al-Qur’an surah al-Maidah ayat 1:
Artinya:
“ Wahai orang-orang yang beriman! Penuhilah janji-janji. Hewan ternak dihalalkan bagimu, kecuali yang akan disebutkan kepadamu, dengan tidak menghalalkan berburu ketika kamu  sedang  berihram  (haji  atau  umrah).  Sesungguhnya  Allah  menetapkan  hukum  sesuai dengan yang Dia kehendaki ”. ( Al-Bukhari , 2009:444)
Dari  penjelasan  ayat  diatas  dapat  ditarik  kesimpulannya  bahwa:  Syarat-syarat  yang berlaku  dalam  sebuah  akad,  adalah  syarat-syarat  yang  ditentukan  sendiri  oleh  kaum muslimin, selama tidak melanggar ajaran Islam. (Iqbal, 2012:19)
Dalam  kumpulan  fatwa  Dewan  Syariah  Nasionl  Saudi  Arabia  yang  diketuai  oleh Syekh Abdul Aziz Ibn Abdillah Ibn Baz jilid 13 bab jual beli, tentang hukum jual beli saham yang dinyatakan sebagai berikut :
Artinya :
“Jika  saham  yang  diperjualbelikan  tidak  serupa  dengan  uang  secara  utuh  apa adanya,  akan  tetapi  hanya  representasi  dari  sebuah  aset  seperti  tanah,  mobil  pabrik  dan sejenisnya,  dan  hal  tersebut  merupakan  sesuatu  yang  telah  diketahui  oleh  penjual  dan pembeli, maka diperbolehkan hukumnya untuk diperjualbelikan dengan harga tunai ataupun tangguh,  yang  dibayarkan  secara  kontan  ataupun  beberapa  kali  pembayaran,  berdasarkan keumuman dalil tentang bolehnya jual beli ”
Dalam bersaham dan memilih saham yang baik dan bener haruslah melihat informasi dari  suatu  perusahaan  tersebut  apakah  saham  tersebut  nilainya  naik  atau  turun.  Jika  saham yang kita miliki harganya naik maka akan baik pula pada kemajuan persahaan. Yang artinya perusahaan  tersebut  mampu  menarik  para  perhatian  investor  untuk  terus  menanamkan sahamnya di perusahaan tersebut. Tetapi tidak sepanjang hari profit pada perusahaan itu naik atau  mendapat  keuntungan  yang  banyak.  Dalam  saham  ada  resiko  yang  harus  di  hadapi investor.  Kemungkinan  timbulnya  kerugian  atau  hasil  yang  berbeda  dari  yang  diharapkan, pada kondisi masa depan yang terjadi tidak pasti.
Sebagaimana yang dikatkan dalam Al-Qur’an Surah Al - A’raf ayat 188:

## Artinya:
“Aku  tidak  berkuasa  menarik  kemanfaatan  bagi  diriku  dan  tidak  (pula)  menolak kemudharatan  kecuali  yang  dikehendaki  Allah.  Dan  sekiranya  aku  mengetahui  yang  ghaib, tentulah  aku  membuat  kebajikan  sebanyak-banyaknya  dan  aku  tidak  akan  ditimpa kemudharatan.  Aku  tidak  lain  hanyalah  pemberi  peringatan,  dan  pembawa  berita  gembira bagi orang - orang yang beriman”.
Dalam Al-Quran Surat Lukman Ayat 34 juga dijelaskan bahwa:
Artinya:
“Sesungguhnya  Allah,  hanya  pada  sisi-Nya  sajalah  pengetahuan  tentang  Hari Kiamat;  dan  Dialah  Yang  menurunkan  hujan,  dan  mengetahui  apa  yang  ada  dalam  rahim. Dan tiada seorangpun yang dapat mengetahui (dengan pasti) apa yang akan diusahakannya besok.  Dan  tiada  seorangpun  yang  dapat  mengetahui  di  bumi  mana  dia  akan  mati. Sesungguhnya Allah Maha Mengetahui lagi Maha Mengenal”.
Kedua ayat Al-Qur’an Surah Al - A’raf ayat 188 dan Al-Quran Surat Lukman Ayat 34  menegaskan  tentang  adanya  ketidakpastian  menyangkut  sesuatu  pada  masa  depan  dan manusia tidak dapat mengetahui dengan pasti apa yang harus diusahakan besok atau apa yang akan diperolehnya, jadi manusia wajib untuk tetap berusaha

## Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Syariah
Dari  hasil  uji  variabel  penelitian  yang  diperoleh  dari  uji  secara  parsial,  menyatakan bahwa Net Profit Margin berpengaruh terhadap Harga saham syariah pada PT. Indofood CBP Sukses Makmur tahun 2015-2019. Nilai signifikan dari uji Net Profit Margin terhadap Harga saham  syariah  menunjukkan  nilai  sig  0,049    0,05  dan  nilai  t hitung untuk Net  Profit  Margin adalah  1,697    t tabel (1,671).   Hasilnya  dapat  disimpulkan  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh secara signifikan terhadap Harga saham syariah dan berarti memiliki hubungan positif  yang  menunjukkan  bahwa  ketika Net  Profit  Margin meningkat  maka  Harga  saham syariah akan naik atau meningka tjuga . Dari hasil penelitian ini terbukti bahwa menerima H 1 yang artinya Net Profit Margin berpengaruh terhadap Harga Saham Syariah dan menolak H 0 yang artinya Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap Harga Saham Syariah. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  apabila Net  Profit  Margin nya  meningkat maka Harga Saham Syariah juga akan meningkat. Hal ini sesuai dengan pernyataan menurut penelitian Ahmad Riyan Hidayat dengan judul penelitian “Pengaruh Net Profit Margin, Price to  Book,  Value,  Return  On  Asset, dan Return  On  Equity terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Sub  Sektor  Kontruksi  dan  Bangunan  yang  Terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia Periode 2013-2017”. Yang mana dari hasil penelitiannya dapat disimpulkan bahwa Net Profit Margin secara parsial berpengaruh terhadap Harga saham syariah.

## Pengaruh Earning Pershare Terhadap Harga Saham Syariah
Dari  hasil  uji  variabel  penelitian  yang  diperoleh  secara  parsial,  menyatakan  bahwa Earning Per Share tidak berpengaruh terhadap Harga saham syariah pada PT. Indofood CBP
Sukses  Makmur  tahun  2015-2019.  Adapun  nilai  signifikan  dari  uji  pengaruh Earning  Per Share terhadap  Harga  saham  syariah  menunjukkan  nilai  sig  0,547    0,05  dan  Nilai  t hitung (0,606)    t tabel (1,671).  Hasilnya  dapat  disimpulkan  bahwa Earning  Per  Share tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Harga  saham  syariah.  Dengan  tingkat  signifikan tersebut  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham syariah dimasa yang akan datang di PT. Indofood CBP Sukses Makmur tahun 2015- 2019.  Hal  ini  sejalan  dengan  pernyataan  dari  penelitian  Ema  Novitasiari,  dengan  judul penelitian  “Pengaruh  PER,  EPS,  ROA  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub- Sektor  Industri  Textile  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Tahun  2009-2011. Yang mana dari hasil penelitian tersebut dapat disimpulkan bahwa Earning per share secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham syariah.
Pengaruh Net Profit Margin dan Earning pershare Terhadap Harga Saham Syariah
Dari  hasil  penelitian  mengenai Net  Profit  Margin dan Earning  Per  Share secara simultan  terhadap  Harga  Saham  Syariah  pada  PT.  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  tahun 2015-2019. Dari hasil uji simultan (Uji-F) maka diperoleh nilai df (n1) = 2, df (n2) = 57, dan untuk taraf signifikan adalah 0,05 maka dapat nilai F tabel sebesar 3,16. Nilai F hitung (31,222) F tabel (3,16) dan nilai sig 0,000  0,05. Hasil uji simultan atau uji-F ini menunjukkan bahwa seluruh variabel independen ( Net Profit Margin dan Earning Per Share ) secara simultan atau secara  keseluruhan  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  (Harga  Saham  Syariah). Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 0 ditolak dan H 3 diterima. Berdasarkan hasil dari Uji R 2 diperoleh nilai  R Square sebesar 0,016 atau 16% yang terdapat  faktor-faktor dari Net  Profit Margin dan Earning Per Share yang berpengaruh terhadap Harga Saham Syariah. Sedangkan sisanya  0,084  atau  84%  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan kedalam penelitian ini dari hasil Uji R Square.

## Penutup
Secara parsial variabel Net Profit Margin berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga  Saham  Syariah.  Berdasarkan  hasil  uji  t,  maka  untuk  nilai  t hitung terhadap Net  Profit Margin adalah  1,697    t tabel (1,671)  dan  nilai  signifikan  0,049  0,05.  Sehingga  dapat disimpulkan  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima  artinya  variabel Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  Syariah.  Secara  parsial  variabel Earning  Per  Share tidak berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham  Syariah.  Berdasarkan  hasil  uji parsial,  untuk  nilai  t hitung terhadap Earning  Per  Share adalah  0,606    t tabel (1,671)  dan  nilai signifikan  0,547    0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  dan  H 2 ditolak artinya  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  dari  variabel Earning  Per  Share terhadap  Harga Saham  Syariah.  Secara  simultan Net  Profit  Margin dan Earning  Per  Share berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  Syariah.  Berdasarkan  hasil  Uji  -  F  (Uji  simultan)  nilai F hitung (31,222)  F tabel (3,16) dan nilai sig 0,000  0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H 0 ditolak  dan  H 3 diterima  yang  artinya  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  secara  simultan atau  secara  keseluruhan  antara Net  Profit  Margin dan Earning  Per  Share terhadap  Harga Saham Syariah.

## Daftar Pustaka
Alteza,  Muniya.  2008. “Kinerja  Keuangan  dan  Harga  Saham  sebagai  Determinan Keputusan Stock Split : Studi Empiris terhadap Perusahaan Terdaftar di BEJ” . Jurnal Usahawan. No. 01.
Alwi . (2013). Pengaruh EPS, DPS, NPM dan ROA Terhadap Harga Saham di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis Vol. 2 No. 2.
Amalia,  Rahmi.  (2013). Pengambilan  Keputusan  Strategi  Knowledge  Management  Untuk Merencanakan Knowledge Management Initiative dengan Metode Dematel .
Ang, Robbert. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia , Edisi 1, Mediasoft Indonesia.
Al-Bukhari Al-Imam, (2009). Hadits Shahih Bukhary , Surabaya: Gitamedia Press.
Anoraga, (2012). Pengantar Pasar Modal, Yogyakarta: Serambi.
Arifin Ali, (2001). Membaca Saham. Yogyakarta: CV Andi Offset.
Bastian dan Indra Suhardjono, (2006). Akuntansi Perbankan , Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat.
Darmaji  Tjipto  dan  Hendy  M.  Fhakrudin,  (2006). Pasar  Modal  di  Indonesia, Jakarta: Salemba Empat.
Departemen  Agama  RI,  (2013). Al-Quran  Tajwid  dan  Terjemahan ,  Cet  Pertama  Bandung: CV Penerbit Cordoba.
Darsono  dan  Ashari.  2005. Pedoman  Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan .  Yogyakarta  : CV. Andi Offset.
Eugene Brigham F dan Houston , Joel F. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan , Edisi 10. Jakarta: Salemba.
Eugene Brigham F  J.F Houston, (2010). Manajemen Keuangan 1 dan 2 Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Husein Umar .(2005). Metode Penelitian Untuk Tesis  Bisnis, Jakarta: Grafindo Persada.
Halim,  Abdul  dan  Mamduh  M.  Hanafi.  (2009). Analisis  Laporan  Keuangan .  Edisi  4.  UPP STIM YKPN. Yogyakarta: Grafindo Persada.
Iqbal  M.  Aris  Ali,  (2012). Kekuatan  Entitas  Syari’ah  yang  Terlupakan ,  Jakarta:  Raja Grafindo Persada.
Ifham Ahmad, Sholihin, (2010) , Buku Pintar Ekonomi Syariah , Bandung: Gramedia Pustaka Utama.
Jasa  Otoritas  Keuangan,  (2017). Pasar  Modal  Syariah, artikel  diakses  dari http//www.ojk.go.id/sharia-capital-id.
Khomsiyah  dan  Sulistiyo.  (2001). Faktor  Tingkat  Kemahalan  Harga  Saham,  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Dan  Keputusan  Pemecahan  Saham  (Stock  Split)  :  Aplikasi Analisis diskriminan . Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol. 16 No.4.
Kieso,  Donald.  E.,Weygandt,  Jerry  and  Warfield.  (2008).  Akuntansi  Intermediate.  Edisi Kedua belas Jilid 2, Jakarta: Erlangga.
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan , Jakarta :Kencana Prenada Media Group.
Muri  Yusuf.  (2014). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  Penelitian  Gabungan Jakarta: Prenada Media Group.
Munawir, S. (2007). Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta: Liberty.
Manan  Abdul,  (2009). Aspek  Hukum  Dalam  Penyelenggaraan  Investasi  di  Pasar  Modal Syariah Indonesia - Jakarta: Kencana.
Martono    Agus  Harjito,  (2005). Manajemen  Keuangan,  Edisi  Pertama,  Cetakan  Keenam.
Yogyakarta: Ekonisia.
Munawir, (2001). Analisa Laporan Keuangan, Edisi ke Empat, Yogyakarta: Liberty.
Nurhayati Sri dan Wasilah, (2013). Pengantar Bisnis, Bandung: Pustaka Setia.
Nafik Muhammad, HR, (2009), Bursa Efek dan Investasi Syariah, Jakarta: Serambi.
Piji Pakarti dan Anoraga. (2003). Pengantar Pasar Modal Syariah, Jakarta: Rineka Cipta,
Riyanto  Bambang.  (2001). Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan. BPFE,  Yogyakarta: Liberty.
Samsul, Mohamad. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio , Jakarta: Media Group.
Soenarjo  Ahmad,  DKK,  (2005), Al-Qur’an  dan  Terjemahnya ,  Departemen  Agama  RI, Jakarta.
Soemanta  Andri,  (2015). Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Syari’ah, Yogyakarta:  Prenada Media.
Sawidji Widoatmojo, Pasar Modal Indonesia, (2009). Bogor: Ghalia Indonesia.
Siamat  Dahlan,  (2005). Manjemen  Lembaga  Keuangan  Kebijakan  Moneter  dan  Perbankan Edisi 5, Jakarta: LP-FEUI.
Skousen K, Stice E. J. (2001). Intermediate Accounting . Buku 1, Salemba Empat, Jakarta.
Situmorang, Paulus. (2008). Pengantar Pasar Modal , Jakarta: Mitra Wacana Media.
Suad Husnan, (2005). Dasar - Dasar Teori dan Analisis Sekuritas, Edisi 4, Yogyakarta: UPP YKPN.
Supardi, (2003) Metode Penelitian Ekonomi  Bisnis, Yogyakarta: UII.
Sunariyah.  (2006) Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal  Syariah, Edisi  Ke  Enam, Yogyakarta: CV Alfabeta.
Tandelilin  Eduardus,  (2010). Analisis  Investasi  dan  Manajemen  Portofolio, Yogyakarta: BPFE.
Umam  Khaerul,  (2015). Pasar  Modal  Syariah dan Praktik Pasar Modal Syariah. Bandung: Pustaka Setia.
Umam  Khaerul,  (2004). Pasar  Modal  Syariah  dan  Praktik  Pasar  Modal  Syariah,  , Jakarta: Salemba.