## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DI MASA PANDEMI COVID-19
Haritra Dyah Lembayung 1 , Kartika Hendra Titisari 2 , Endang Masitoh 3 1,2,3 Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta lembayung.haritra@gmail.com, kartikatitisari@gmail.com, endangmasitoh1962@gmail.com,

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh good  corporate  governance dan kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu  nilai perusahaan.  Sedangkan  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  kepemilikan manajerial,  ukuran  komite  audit  dan  kinerja  keuangan.  Populasi  dari  penelitian  ini  adalah  perusahaan sektor  industry  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2020. Sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria tertentu sehingga diperoleh sampel sebanyak 53 perusahaan sektor industry barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  2019-2020.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  bersumber  dari annual  report .  Teknik  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  kepemilkan  manajerial  dan  kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan sektor industry barang konsumsi periode 2019-2020.
Kata Kunci : Good Corporate Governance (GCG); Kinerja Keuangan; Nilai Perusahaan.

## Abstract
This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  effect  of  good  corporate  governance  and  financial performance  on  firm  value.  The  dependent  variable  in  this  study  is  firm  value.  While  the  independent variables used in this study are managerial ownership, audit committee size and, financial performance. The  population  of  this  study  is  the  consumer  goods  industry  sector  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  (IDX)  for  the  2019-2020  period.  The  sample  in  this  study  used  a  purposive  sampling method  with certain criteria to obtain a sample of 53 companies in the consumer goods industry sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019-2020 period. The data used is secondary data sourced  from  the  annual  report. The  data  analysis  technique  used  multiple  linear  regression  analysis. The  results  showed  that  managerial  ownership  and  financial  performance  affected  firm  value. Meanwhile, the size of the audit committee has no effect  on the value of the company in the consumer goods industry sector for the 2019-2020 period.
Keywords : Good Corporate Governance (GCG); Financial Performance; Firm Value.

## PENDAHULUAN
Perekonomian  Indonesia  bahkan  dunia  diguncang  oleh  merebaknya Covid-19 . Covid-19 mempengaruhi  Indonesia  dan  juga  pasar  saham  global.  Selama  ini  berbagai cara  dan  upaya  telah  dilakukan  untuk  memulihkan  sektor  pasar  modal.  Di  masa pandemi  seperti  ini,  investor  sangat  membutuhkan  informasi  tentang  perusahaan sebelum  mengambil  keputusan  investasi  akhir.  Investor  juga  membutuhkan  informasi tentang  tata  kelola  perusahaan  yang  berlaku  pada  perusahaan.  Dengan  menerapkan Good  Corporate  Governance (GCG).  Perusahaan  dapat  meyakinkan  investor  bahwa kepemimpinan  manajemen  perusahaan  akan  membantu  perusahaan  dan  pemegang sahamnya  bertahan.  Penerapan Good  Corporate  Governance (GCG)  yang  baik  akan
berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas  perusahaan  dan  investor  tidak  akan  ragu untuk  berinvestasi.  Setiap  perusahaan  tidak  hanya  membutuhkan  kinerja  yang  baik, tetapi juga manajemen yang seimbang .
Selain  tata  kelola  perusahaan  yang  baik,  investor  juga  memperhatikan profitabilitas perusahaan saat mengambil keputusan investasi. Investor dipastikan akan menanamkan  modalnya  pada  suatu  perusahaan  yang  menunjukkan  profitabilitas perusahaan  tersebut.  Tingkat  profitabilitas  dapat  menjadi  dominan  dalam  menyusun integritas  laporan  keuangan  suatu  perusahaan.  Hal  ini  menarik  investor  untuk berinvestasi  jika  menghasilkan  keuntungan  yang  lebih  tinggi.  Tingginya  profitabilitas suatu  perusahaan  mencerminkan  tingkat  kesehatan  perusahaan  dan  kinerja  perusahaan yang  baik.  Profitabilitas  dapat  diukur  dengan  menggunakan  beberapa  indikator,  antara lain:  laba usaha, laba bersih, laba atas investasi, dan laba atas ekuitas.  Jika perusahaan menguntungkan, pemangku kepentingan dapat melihat profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan fenomena tersebut, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui peran Good  Corporate  Governance (GCG)  dan  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan pada  saat  terjadi  Covid-19.  Selain  itu,  penelitian  ini  berusaha  untuk  memahami  peran Good Corporate Governance (GCG) dan kinerja keuangan untuk nilai perusahaan yang efektif  dan  efisien  sebagai  strategi  bisnis,  terlepas  dari  ketidakpastian  ekonomi,  alam dan lingkungan. Oleh karena itu, para pemangku kepentingan dan  pengambil kebijakan dapat secara sensitif memprediksi ketidakpastian tersebut melalui tata kelola perusahaan yang baik dan kebijakan kinerja untuk mendukung pencapaian kinerja perusahaan yang optimal dalam penelitian ini, khususnya di sektor industri konsumen.

## LANDASAN TEORI Teori Agensi (Agency Theory)
Teori keagenan atau teori agensi merupakan teori utama yang digunakan dalam GCG karena teori ini berhubungan dengan kepentingan antar stakeholder dalam bentuk perjanjian.  Teori  keagenan  merupakan  masalah  antara  agen  dan  principal  dengan kepentingan  yang  berbeda.  Dalam  hubungan  keagenan  ini,  prinsipal  dan  agen mengadakan  kontrak  atau  perjanjian  untuk  mendelegasikan  wewenang  pengambilan keputusan kepada agen atas nama prinsipal yang ditentukan dalam kontrak. (Solomon et al., 2021).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  nilai  pasar.  Nilai  pasar  digunakan  karena  nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga  saham  perusahaan  meningkat.  Menurut  Deswara et  al., (2020)  menumbuhkan nilai  perusahaan  sangat  penting  karena  dengan  menumbuhkan  nilai  suatu  perusahaan sama halnya dengan memaksimalkan target utama perusahaan tersebut.

## Good Corporate Governance GCG)
Menurut  Cadburry  Committee ,  good  corporate  governance merupakan  prinsip yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar mencapai keseimbangan antara kekuatan serta kewenangan perusahaan dalam memberikan pertanggungjawaban kepada para  pemegang  saham (shareholder) khususnya  dan  pemangku  kepentingan (stakeholder) pada  umumnya.  Dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan  mekanisme kepemilikan manajerial dan ukuran komite audit.

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan sebuah hasil akhir berupa angka – angka keuangan yang  didapat  berdasarkan  kegiatan  operasional  perusahaan.  Menurut  Deswara et  al., (2020),  kondisi  keuangan  perusahaan  dan  kemampuan  perusahaan  untuk  membagi dividen menjadi perhatian dan ketertarikan para investor jangka pendek dan menengah. Profitabilitas menjadi salah satu bentuk ukuran kinerja keuangan. Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan menggunakan rasio return on asset (ROA).

## METODOLOGI
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan sektor  industry  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2019-2020. Sampel dalam penelitian ini dipilih dengan metode purposive sampling. Kriteria  pengambilan  sampel  adalah  :  (1)  Perusahaan  sektor  industry  barang konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2019-2020  dan  telah melakukan IPO maksimal pada periode 2019; (2) Perusahaan sektor industry barang konsumsi  yang  terdaftar  berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode tahun  2019-2020;  (3)  Perusahaan  sektor  industry  barang  konsumsi  yang  memiliki laporan  keuangan  tahunan  daru  periode  2019-2020.  Variabel  Independen  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan  yang  dihitung menggunakan  rasio  profitabilitas  yaitu return  on  asset dan good  corporate governance yang  diproksikan  oleh  kepemilikan  manajerial  dan  komite  audit. Variabel depeden dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan.
a. Pengukuran Nilai Perusahaan Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan PBV  (Price  Book  Value) yaitu rasio yang menunjukan hasil perbandingan antara  harga per lembar saham dengan  nilai  buku  per  lembar  saham  (Raharjo  &  Riesca,  2019). PBV dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut :

## b. Pengukuran Good Corporate Governance
Kepemilikan manajerial dapat dikatakan sebagai persentase saham yang dimiliki oleh direktur  dan  komisaris.  Variabel  ini  diukur  dengan  mengetahui  berapa  besar presentase  kepemilikan  manajemen  dalam  struktur  saham  perusahaan.  Kepemilikan manajerial dapat diketahui dengan menggunakan rumus :
Komite  audit  dalam  penelitian  ini  dapat  diukur  menggunakan  jumlah  anggota komite audit suatu perusahaan. Berdasarkan penelitian Akuilinus (2020) komite audit dapat diketahui dengan rumus :
c. Pengukuran Kinerja Keuangan
Profitabilitas  menjadi  salah  satu  bentuk  ukuran  kinerja  keuangan.  Dalam  penelitian ini  profitabilitas  diukur  menggunakan  rasio return  on  asset (ROA).  Rasio  ini menunjukkan  ukuran  seberapa  besar  laba  bersih  perusahaan  diperoleh  dari  upaya yang  dicapai  dalam  menggunakan  seluruh  kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan. Berdasarkan  penelitian  Wardhani et  al .,  (2021) return  on  asset (ROA)  dapat diketahui dengan rumus :

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil Uji StatistikDeskriptif
Variabel N Min Max Mean Std. Deviation Kepemilikan Manajerial 64 0,00 78,20 13,5584 23,90986 Ukuran Komite Audit 64 0,00 5,00 3,0156 0,67828 Kinerja Keuangan 64 -1,37 0,60 0,395 0,20910 Nilai Perusahaan 64 0,34 5,44 2,2508 1,38765 Valid N ( listwise ) 64
Sumber : Data olahan
Berdasarkan  kriteria  pengambilan  sampel,  maka  diperoleh  sampel  sebanyak  64 sampel  data  perusahaan  sektor  industry  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2019-2020.  Berdasarkan  uji  statistik  deskriptif  pada  tabel  1  dapat dilihat  bahwa  variabel  kepemilikan  manajerial  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar 0,00  dan  nilai maksimum  sebesar  78,20 dengan  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  13,5584 serta nilai standar deviasi sebesar 23,90986. Variabel ukuran komite audit menunjukkan Nilai  minimum  sebesar  0,00  dan  nilai  maksimum  sebesar  5,00  dengan  nilai  rata-rata (mean)  sebesar  3,0156  serta  nilai  standar  deviasi  sebesar  0,67828.  Variabel  kinerja keuangan  yang  diukur  dengan  return  on  asset  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  - 1,37 dan nilai maksimum sebesar 0,60 dengan nilai rata-rata (mean) sebesar 0,395 serta nilai  standar  deviasi  sebesar  0,20910.  Variabel  nilai  perusahaan  menunjukkan  nilai minimum sebesar 0,34 dan nilai maksimum sebesar 5,44 dengan nilai rata-rata (mean) sebesar 2,2508 serta nilai standar deviasi sebesar 1,38765.
Tabel 2. Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Hipotesis t hitung t tabel Sig Standar Keterangan H1 -2,069 >-2,000 0,043 < 0,05 Diterima H2 0,765 < 2,000 0,447 > 0,05 Ditolak H3 3,028 > 2,000 0,004 < 0,05 Diterima
Sumber : Data olahan
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 2 menunjukkan variabel kepemilikan manajerial  memiliki  nilai  t hitung sebesar  -2,069  dengan  nilai  signifikasi  sebesar  0,043. Pada  penelitian  ini t hitung >  t tabel dan  nilai signifikasi  <  0,05.  Hal  ini  dapat  disimpulkan bahwa variabel kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Variabel ukuran  komite  audit  memiliki  nilai  t hitung sebesar  0,765  dan  nilai  signifikas  sebesar 0,447.  Pada  penelitian  ini  t hitung <  t tabel dan  nilai  signifikasi  >  0,05.  Hal  ini  dapat disimpulkan  bahwa  ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Variabel kinerja keuangan yang diukur dengan return on asset menunjukkan nilai t hitung sebesar 3,028 dengan nilai signifikasi sebesar 0,004. Pada penelitian ini t hitung > t tabel dan nilai  signifikasi  <  0,05.  Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  kinerja  keuangan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Adjusted R Square Keterangan 1 0,190 Variabel  kepemilikan  manajerial,  ukuran  komite  audit  dan  kinerja keuangan  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan sebesar 19% Sumber : Data olahan
Berdasarkan  hasil  uji  F  yang  telah  dilakukan  menyatakan  bahwa  model regresi  yang  digunakna  dalam  penelitian  ini  layak.  Berdasarkan  hasil  uji  koefisien determinasi (adjusted R 2 ) pada tabel 3 menunjukkan bahwa nilai a djusted R 2 sebesar 0,190.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial,  ukuran  komite audit,  dan  kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sebesar  19%. Sedangkan  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam penelitian ini.

## Pembahasan

## 1) Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan pengujian pada tabel 2 menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Rivandi (2018) yang menyatakan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal yang sama juga ditemukan oleh Hidayati &  Retnani  (2020)  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Namun  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Deswara et  al .,  (2020)  yang menunjukkan  hasil  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Manajer  sendiri  tahu  tentang  bagaimana  perkembangan  atau  kondisi perusahaan  tersebut  sehingga  mereka  menginvestasikan  saham  jangka  panjang terutama  di  masa  pandemi covid-19 ini,  sebab  pada  perusahaan  sektor  industry barang  konsumsi  mengalami  eksistensi  karna  sangat  dibutuhkan  oleh  masyarakat. Kepemilikan saham oleh pihak manajemen membuat pihak manajemen merasa ikut memiliki perusahaan sehingga pihak manajemen akan mementingkan kepentingannya sebagai manajer dan pemegang saham didalam perusahaan.

## 2) Pengaruh Ukuran Komite Audit terhadap Nilai Perusahaan
i. Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  ukuran  komite  audit tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Hariati  &  Yeney  (2015)  yang  menyatakan  ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Namun bertolak belakang dengan hasil penelitian Hidayati &  Retnani  (2020).  Ukuran  atau  jumlah  audit  bukanlah  salah  satu  faktor  penentu untuk  meningkatkan  efektifitas  fungsi  komite  audit,  khususnya  yang  berhubungan dengan  benturan  kepentingan,  perbuatan  dan  kecurangan  yang  merugikan perusahaan.  Anggota  komite  audit  yang  terlalu  banyak  juga  berakibat  tidak  baik disebabkan mudahnya terjadi perpecahan dalam pembagian pekerjaan di perusahaan. Sehingga perusahaan tidak bisa diharapkan untuk berjalan secara efektif dan efisien dengan  adanya  komite  audit  yang  nantinya  berakibat  tidak  mampu  meningkatkan nilai perusahaan.

## 3) Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Zabri et al ., (2016) yang menyatakan bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  yang  sama  juga  ditunjukkan  oleh  Wardhani et al ., (2021) bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas menunjukkan tingkat keuntungan  yang mampu diraih oleh perusahaan pada  saat  menjalankan  operasinya.  Perusahaan  mampu  memanfaatkan  aset  secara efektif  dan  efisien  sehingga  perusahaan  dapat  memperoleh  laba  yang  tinggi  untuk meningkatkan  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  prospek masa depan perusahaan yang baik sebab mampu menarik investor untuk berinvestasi yang  nantinya  tentu  akan  menaikkan  harga  saham  perusahaan  sehingga  nilai perusahaan  juga  akan  ikut  naik.  Perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  tinggi mencerminkan bahwa perusahaan dalam kondisi yang baik dan mempunyai prospek yang baik.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisa  pengaruh  kepemilikan manajerial,  ukuran  komite  audit  dan  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor industry barang konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Pengambilan  sampel menggunakan  teknik purposive  sampling yang  menghasilkan  32  perusahaan  sektor industry  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2019- 2020. Hasil penelitian menunjukkan kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan di masa pandemi covid-19 . Dengan kepemilikan saham yang dimiliki maka manajemen  merasa  ikut  bertanggung  jawab  atas  kelangsungan  perusahaan  di  masa pandemi  ini  dan  ikut  bertanggungjawab  meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan berusaha  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Ukuran  komite  audit  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan di masa pandemi covid-19. Ukuran komite audit bukanlah salah satu faktor penentu untuk meningkatkan efektifitas fungsi komite audit, khususnya yang berhubungan dengan benturan kepentingan, perbuatan dan kecurangan yang  merugikan  perusahaan.  Kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan
di  masa  pandemi covid-19. Hal  ini  dikarenakan  kinerja  keuangan  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan,  karena  semakin  tinggi return  on  asset (ROA)  maka  tingkat nilai perusahaan juga semakin tinggi.

## DAFTAR PUSTAKA
Hariati,  I.,  &  Yeney,  W.  (2015). Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  Dan  Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan . 13 (April), 15–38.
Hidayati,  B.  S.,  &  Retnani,  E.  D.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Good  Corporate Governance  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Dan Riset Akuntansi , 9 (6), 1–18.
Putri, D., Astrie, K., & Sri, S. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap.
Diponegoro Journal Of Accounting , 4 (3), 67–77.
Raharjo,  I.  B.,  &  Riesca,  I.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Good  Corporate Governance (GCG) Terhadap Nilai Perusahaan. Mbia , 17 (2), 1–10. https://doi.org/10.33557/mbia.v17i2.317
Rivandi,  M.  (2018).  Pengaruh  intellectual  capital  disclosure,  kinerja  keuangan,  dan kepemilikan  manajerial  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Pundi , 2 (1),  41–54. https://doi.org/10.31575/jp.v2i1.61
Solomon,  S.  J.,  Bendickson,  J.  S.,  R.,  M.  M.,  Mcdowell,  W.  C.,  &  Mahto,  R.  (2021). Agency  Theory  And  Entrepreneurship:  A  Cross-Country  Analysis. Journal  Of Business Research , 122(Septem .
Wardhani,  W.  K.,  Titisari,  K.  H.,  &  Suhendro,  S.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Good  Corporate  Governance  terhadap Nilai  Perusahaan. Ekonomis:  Journal  of  Economics  and  Business , 5 (1),  37. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.264
Zabri,  S.  M.,  Ahmad,  K.,  &  Wah,  K.  K.  (2016).  Corporate  Governance  Practices  and Firm Performance: Evidence from Top 100 Public Listed Companies in Malaysia.
Procedia Economics and Finance , 35 (October 2015), 287–296. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(16)00036-8