PENGARUH EFEK ENTRENCHMENT , ALIGMENT DAN DEWAN KOMISARIS INDEPENDEN TERHADAP VOLUNTARY DISCLOSURE PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014-2017
Sri Mulyati 1 , Rauzatul Jannah 2
1,2 Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Malikussaleh  Lhokseumawe
1 Sri.byan@gmail.com , 2 rauza22.jannah@gmail.com
Abstract: This  study  aims  to  know  the  Effect  of  Entrenchment  Effects,  Alignment  and  Independent  Board  of Commissioners  toward  Voluntary  Disclosure  of  Automotive  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange during 2014-2017. The data used in this study are secondary data as many as 12 samples with 48 observations. The sampling technique used is purposive sampling technique. The method used to analyze the relationship between the independent  variables  and  the  dependent  variable  is  the  multiple  linear  regression  method  and  the  classical assumption  test.  The  results  showed  that  the  entrenchment  and  alignment  partially  has  a  negative  and  significant effect on Voluntary Disclosure of Automotive Companies listed on the Indonesia Stock Exchange, while independent commissioners have a positive and significant effect on Voluntary Disclosure of Automotive Companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange.  Simultaneously,  the  entrenchment,  alignment  and  independent  board  of  commissioners have  a  positive  and  significant  effect  on  Voluntary  Disclosure  of  Automotive  Companies  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange.
Keywords: Voluntary Disclosure, Entrenchment, Alignment and Independent Board of Commissioners

## PENDAHULUAN
Perkembangan  teknologi  dan  globalisasi  yang begitu  besar  dewasa  ini  menimbulkan  persaingan kompetitif dalam dunia usaha.Perkembangan lingkungan juga ikut serta memberikan pengaruh dalam dunia usaha bisnis.  Untuk  menghadapi  persaingan  yang  ketat, perusahaan  dihadapkan  pada  kondisi  untuk  dapat  lebih transparan dalam mengungkapkan informasi perusahaannya,  sehingga  akan  lebih  membantu  para pengambil  keputusan  dalam  mengantisipasi  kondisi perekonomian yang semakin berubah. Informasi perusahaan  yang  diungkapkan  tersebut  tertuang  dalam suatu laporan tahunan perusahaan.
Agar  informasi  dapat  diinterpretasikan  secara tepat,  mudah  dipahami,  dan  tidak  menyesatkan  pihak- pihak  yang  berkepentingan,  maka  harus  disusun  sesuai standar  yang  berlaku  dan  juga  perusahaan  diharapkan untuk  dapat  lebih  transparan  dalam  mengungkapkan informasi keuangan perusahaannya.Namun sejauh informasi  yang  dapat  diperoleh  sangat  bergantung  pada tingkat  pengungkapan  ( disclosure  level )  dari  laporan perusahaan  yang  bersangkutan  (Nahda  dan  Harjito, 2011).Pengungkapan  berperan  penting  dalam  pasar modal  yang  efisien  dimana  pengungkapan  tersebut berupa laporan tahunan. Laporan tahunan mengkomunikasikan  kondisi  keuangan  dan  informasi lain  kepada  berbagai stakeholder, yang  bertujuan  untuk memberikan  informasi  yang  relevan  dan  tepat  waktu, agar  bermanfaat  didalam  pengambilan  keputusan
investasi, monitoring, penghargaan kinerja dan pembuatan kontrak-kontrak.
Voluntary  disclosure  level di  pengaruhi  oleh efek Entrenchment,Alignment dan  Dewan  Komisaris Independen .Entrenchment adalah  tindakan  pemegang saham  pengendali  yang  dilindungi  oleh  hak  kontrolnya untuk  melakukan  ekspropriasi  (Fan  dan  Wong,  2002). Ekspropriasi  adalah  suatu  proses  penggunaan  hak kontrol  atau  kendali  seseorang  untuk  memaksimalkan kesejahteraan  sendiri  dengan  distribusi  kekayaan  dari pihak lain (Claessens et al ., 1999) dalam Sanjaya (2010).
Menurut  Sanjaya  (2010)  Peningkatan  ekspropriasi  oleh pemegang  saham  pengendali  mengimplikasikan  efek entrenchment Karena,  pemegang  saham  pengendali memiliki  kendali  yang  kuat  untuk  menggunakan perusahaan  dalam  usaha  memenuhi  kepentingannya dibanding kepentingan seluruh pemegang saham.
Menurut Sanjaya (2010) efek Alignment adalah tindakan  pemegang  saham  pengendali  yang  selaras dengan  kepentingan  pemegang  saham  nonpengendali. Menurut  Yeh  (2005),  lebih  besar  konsentrasi  hak  aliran kas  di  tangan  pemegang  saham  pengendali  lebih  besar insentifnya  memiliki  perusahaan  yang  dijalankan  secara benar.  Kenaikan  hak  aliran  kas  memotivasi  pemegang saham pengendali untuk tidak melakukan ekspropriasi.Hal  ini  bisa  jadi  memotivasi  pemegang saham  pengendali  untuk  tidak  melakukan  manajemen laba.  Menurut  Sanjaya  (2010)  Pemegang  saham pengendali  juga  memiliki  insentif  yang  kuat  untuk
mengawasi  manajer  dan  memaksimalkan  laba  ketika  ia mempunyai  hak  aliran  kas  yang  substansial.  Hal  ini menunjukkan  komitmen  pemegang  saham  pengendali untuk  tidak  melakukan  ekspropriasi.Ekspropriasi  sangat mungkin  dilakukan  karena  pemegang  saham  pengendali dapat  memanfaatkan  keterbatasan-keterbatasan  hukum dalam  suatu  negara  yang  menganut  hukum civil seperti Indonesia.
Dewan Komisaris merupakan organ perusahaan yang  memiliki  tugas  dan  tanggungjawab  secara  kolektif untuk  melakukan  pengawasan  kepada  Dewan  Direksi serta  memastikan  bahwa  perusahaan  telah  menerapkan sistem tata kelola perusahaan yang baik ( good corporate governance /GCG)  (KNKG,  2006).Fungsi  pengawasan yang dilakukan oleh Dewan Komisaris juga ditingkatkan melalui  penerbitan  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan No.  33/POJK.04/2014  tentang  Direksi  dan  Dewan Komisaris  Emiten  atau  Perusahaan  Publik.  Dalam peraturan  tersebut,  komposisi  dewan  komisaris  pada perusahaan  publik  harus  memiliki  anggota  Dewan Komisaris Independen3 yang berjumlah minimal sebesar 30%  dari  jumlah  dewan  komisaris  perusahaan. Kehadiran  dewan  komisaris  independen  diharapkan dapat  meningkatkan  efektifitas  fungsi  pengawasan  oleh Dewan  Komisaris  terhadap  Dewan  Direksi.Peningkatan kualitas pengawasan ini diharapkan dapat meningkatkan tingkat  kepercayaan  dari  kreditur,  sehingga  dapat memberikan biaya utang yang lebih rendah.
Dalam rangka mendukung efektivitas pelaksanaan  tugas  dan  tanggung  jawabnya,  Dewan Komisaris  dapat  membentuk  beberapa  komite  untuk membantu  menjalankan  tugas  pengawasannya.  Komite- Komite yang dapat menunjang fungsi Dewan Komisaris dapat  berupa  Komit  Audit,  Komite  Nominasi  dan Remunerasi, Komite Kebijakan Risiko, Komite Kebijakan Corporate  Governance ,  dan  lain-lain.  Bagi perusahaan  yang  mendaftarkan  sahamnya  di  bursa  efek, perusahaan  negara  atau  daerah,  perusahaaan  yang menghimpun dan mengelola dana masyarakan, perusahaan  yang  produk  atau  jasanya  digunakan  oleh masyarakat  luas,  serta  perusahaan  yang  mempunyai dampak luas terhadap  kelestarian  lingkungan,  sekurang- kurangnya  harus  membentuk  Komite  Audit,  sedangkan komite  lainnya  dibentuk  sesuai  dengan  kebutuhan perusahaan
Namun berdasarkan pengamatan pada perusahaan Otomotif,  beberapa  perusahaan  seperti    Astra  Autopart dan perusahaan Gajah Tungga Tbk  tidak menyampaikan keseluruhan  informasi  sukarela  seperti  prospek  bisnis dan peningkatan produk dan jasa dalam laporan tahunan perusahaan. Rendahnya penyampaian informasi sukarela karena besarnya kepemilikan yang dikuasai oleh pemilik perusahaan.
Berdasarkan  tabel  1.2  dalam  dilihat  bahwa    pada perusahan Astra international Tbk pada tahun 2015-2017 nilai entrenchment ,  tidak  mengalami  fluktuasi  yaitu
sebesar  3,91  dengan voluntary  disclosure pada  tahun 2015  sebesar  65,00  tetapi  pada  tahun  2016  mengalami penurunan  menjadi  63,00.  Pada  tahun  2014-  2017 alignment tetap  memiliki  nilai  yang  sama  dari  tahun sebelumnya  yaitu  sebesar  26,68  akan  tetapi voluntary disclosure mengalami  penurunan  pada  tahun  2016  yaitu sebesar  63,00.  Pada  tahun  2014-  2017  dewan  komisaris independen  berjumlah  3  orang,  akan  tetapi voluntary disclosure mengalami  penurunan  pada  tahun  2016  yaitu sebesar 63,00.
Perusahaan Astra Autopart Tbk pada tahun 2015 entrechment mengalami penurunan dari tahun sebelumnya  yaitu  0,00  tetapi voluntary  disclosure juga ikutmengalami penurunan juga yaitu sebesar 65,00, pada tahun  2015-2017 alignment memiliki  nilai  yang  sama yaitu  sebesar  26,68  tetapi voluntary  disclosure mengalami  penurunan  yaitu  sebesar  65,00.  Pada  tahun 2014  -  2017  dewan  kumisaris  independen  berjumlah  4 orang  akan  tetapi voluntary  disclosure mengalami penurunan pada tahun 2016 yaitu sebesar 63,00.
Perusahaan    Garuda  Multi  Investama  Tbk  pada tahun 2016 mengalami penurunan dari tahun sebelumnya yaitu  sebesar  7,79  dengan voluntary  disclosure juga mengalami  penurunan  pada  tahun  2016  yaitu  sebesar 63,00. Pada tahun 2016 komisaris independen berjumlah 2  orang  menalami  peningkatan  dari  tahun  sebelumnya maka voluntary  disclosure malah  mengalami  penurunan yaitu sebesar 61,00.
PT.  Gajah  Tunggal  Tbk  pada  tahun  2014-2015 memiliki  nilai entrenchment yang  sama  yaitu  3,92 dengan voluntary disclosure pada tahun 2016 mengalami peningkatan  yaitu  sebesar  63,00.pada  tahun  2014-2015 memiliki  nilai aligment yang  sama  yaitu  27,48  dengan voluntary  disclosure pada  tahun  2016  mengalami peningkatan yaitu sebesar 63,00.
PT.  Indomobil  Sukses  Internasional  Tbk  pada tahun  2015  nilai entrenchment mengalami  penurunan dari  tahu  sebelumnya  yaitu  sebesar  5,07  akan  tetapi voluntary disclosure pada tahun 2015tetap memiliki nilai yang sama dengan nilai tahun sebelumnya  yaitu  sebesar 69,00  begitu  juga  sebaliknya.  Pada  tahun  2014-2017 nilai aligment tetap  sama  yaitu  26,93  tetapi voluntary disclosure pada tahun 2016 malah mengalami penurunan yaitu  sebesar  65,00.  Pada  tahun  2014-2017  dewan komisaris independen berjumlah 3 orang tetapi voluntary disclosure pada tahun 2016 malah mengalami penurunan yaitu  sebesar  65,00.  PT.  Indospring  Tbk  dewan komisaris  pada  tahun  2016  berjumlah  1  orang  lebih sedikit  dari  tahun  sebelumnya,  tetapi  malah voluntary disclosure tetap  memiliki  nilai  yang  sama  pada  tahun 2016 sebesar 69,00.
PT. Multi Prima Sejahtera Tbknilai entrechnment menurun pada tahun 2016 sebesar 20,09 tetapi voluntary disclosure mengalami  peningkatan  yaitu  sebesar  69,00. dewan  komisaris  pada  tahun  2016  berjumlah  1  orang lebih  sedikit  dari  tahun  sebelumnya  yang  berjumlah  2
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
orang,  tetapi  malah voluntary  disclosure mengalami peningkatan sebesar 69,00.
PT. Multistrada Arah Sarana Tbk nilai entrechnment menurun  pada  tahun  2015  sebesar  11,63 tetapi voluntary  disclosure tetap  memiliki  nilai  yang sama  dari  tahu  2014-2017  yaitu  sebesar  65,00. nilai aligment meningkat  pada  tahun  2017  sebesar  26,20 tetapi voluntary  disclosure tetap  memiliki  nilai  yang sama  dari  tahun  2014-2017  yaitu  sebesar  65,00.  PT. Nipress  Tbk  jumlah  dewan  komisaris  pada  tahun  2016 berjumlah  5  orang  lebih  banyak  dari  tahun  sebelumnya tetapi  malah voluntary  disclosure malah  memiliki  nilai 67,00.
Secara  teori  semakin  tinggi entrechnment maka akan  menyebabkan voluntary  disclosure akan  menurun tetapi  pada  PT.  Garuda  Multi  Investama  pada  saat entrechnment mengalami  penurunan  justru voluntary disclosure ikut  menurun.  Semakin  meningkat aligment maka voluntary  disclosure akan  mengalami  peningkatan juga,  tetapi  pada  PT.Goodyear  Indonesia  Tbk  ketika aligment menurun voluntary disclosure justru meningkat.  Semakin  meningkat  dewan  komisaris independen  maka  akan  semakin  meningkat  juga voluntary  disclosure. Tetapi  yang  terjadi  pada  PT. Nipress  Tbk  ketika  dewan  komisaris  independen mengalami  peningkatan voluntary  disclosure justru mengalami penurunan.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  di  atas  maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “ Pengaruh Efek Entrenchment , Aligment Dan Dewan Komisaris Independen Terhadap Voluntary Disclosure Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014- 2017”. Berdasarkan latar belakang di atas maka rumusan masalah  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut :Apakah  Efek Entrenchment berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure  Level Pada  Perusahaan  Otomotif yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia? , Apakah Alignment berpengaruh  berpengaruh  terhadap Voluntary Disclosure  Level Pada  Perusahaan  Otomotif  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia? , Apakah  Dewan
Komisaris
Independen berpengaruh
terhadap
berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure  Level Pada Perusahaan  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia? , Apakah  Efek Entrenchment,  Alignment dan Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure  Level Pada  Perusahaan  Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?Berdasarkan latar belakang  dan  rumusan  masalah  tersebut  di  atas  maka tujuan  penelitian  ini  adah  sebagai  berikut  :Untuk mengetahui  Apakah  Efek Entrenchment berpengaruh berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure  Level Pada Perusahaan  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.Untuk mengetahui
Apakah
Alignment berpengaruh berpengaruh terhadap Voluntary Disclosure Level Pada Perusahaan Otomotif  yang terdaftar di Bursa
Efek  Indonesia.Untuk  mengetahui  Apakah  Dewan Komisaris Independen
berpengaruh terhadap berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure  Level Pada Perusahaan  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia?Untuk
mengetahui Apakah Efek Entrenchment, Alignment dan Dewan Komisaris Independen  berpengaruh  terhadap Voluntary  Disclosure Level Pada Perusahaan Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA Landasan Teori

## Theory Agency
Menurut  Anthony  dan  Govindarajan  (1995) dalam  Widyaningdyah  (2001)  menyatakan  bahwa konsep agency  theory adalah  hubungan  atau  kontrak yang terjadi antara principal dan
agent . Principal mempekerjakan agent untuk  kepentingan principal ,  termasuk  pendelegasian  otoritas  pengambilan keputusan  dari principal kepada agent .  Teori  agensi adalah pengembangan dari suatu teori yang mempelajari suatu  desain  kontrak  dimana  para  agent  bekerja  atau bertugas atas nama principal ketika keinginan atau tujuan mereka  bertolak  belakang  maka  akan  terjadi  suatu konflik (Scott, 2006).
Pada  perusahaan  yang  modalnya  terdiri  atas saham,  pemegang  saham  bertindak  sebagai principal , dan  CEO  sebagai agent mereka  untuk  bertindak  sesuai dengan  kepentingan principal.Agency  theory memiliki asumsi  bahwa  masing-masing  individu  semata-mata termotivasi  oleh  kepentingan  dirinya  sendiri  sehingga menimbulkan  konflik  kepentingan  antara principal dan agent. Pihak principal termotivasi  mengadakan  kontrak untuk  mensejahterakan  dirinya  dengan  profitabilitas perusahaannya yang selalu meningkat.
Hubungan agent dan principal harus  memiliki kepercayaan yang kuat, dimana agent melaporkan segala informasi  perkembangan  perusahaan  yang  dimiliki  oleh principal melalui  segala  bentuk  informasi  akuntansi karena hanya manajemen yang mengetahui pasti keadaan perusahaan.Pemisahan  antara  pengelola  dan  pemilik perusahaan sangat rentan terhadap masalah yang disebut sebagai masalah keagenan ( agency problem ).
Dalam  hal  ini  terdapat  dua  kepentingan  yang berbeda  antara principal dan agent .  Masing-masing pihak akan berusaha untuk meningkatkan keuntungannya. Perbedaan kepentingan antara agent dan principal inilah  yang  akan  memicu  timbulnya  konflik kepentingan.  Sehingga penelitian ini  merujuk pada teori keagenan sebagai acuan untuk menjelaskan konflik yang terjadi antara manajemen dan pemegang saham berkaitan dengan kebijakan dividen.
Menurut  Ujiyanto  dan  Bambang  (2007)  teori agensi menggunakan tiga asumsi sifat manusia, yaitu:
1. Manusia  pada  umumnya  mementingkan  diri  sendiri ( self interest ).
2. Manusia  memiliki  daya  pikir  terbatas  menegenai persepsi masa mendatang (bounded rationality).
3. Manusia selalu menghindari risiko (risk adverse). Agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan  kebutuhan  ekonomi  dan  psikologisnya, antara  lain  dalam  hal  memperoleh  investasi,  pinjaman, maupun  kontrak  kompensasi.  Konflik  kepentingan semakin  meningkat  terutama  karena principal tidak dapat  memonitor  aktivitas  CEO  sehari-hari  untuk memastikan  bahwa  CEO  bekerja  sesuai  dengan keinginan  pemegang  saham. Principal tidak  memiliki informasi  yang  cukup  tentang  kinerja  agent. Agent mempunyai lebih banyak informasi mengenai perusahaan secara keseluruhan.Hal inilah yang mengakibatkan  adanya  ketidakseimbangan  informasi yang  dimiliki  oleh  principal  dan  agent  (Nasution  dan Doddy, 2007).
Ketidakseimbangan  informasi  inilah  yang disebut dengan asimetri informasi.Adanya asumsi bahwa individu-individu  bertindak  untuk  memaksimalkan dirinya  sendiri,  mengakibatkan agent memanfaatkan adanya  asimetri  informasi  yang  dimilikinya  untuk menyembunyikan  beberapa  informasi  yang  tidak diketahui principal .Hal  ini  dapat  memacu agent untuk memikirkan  bagaimana  angka  akuntansi  tersebut  dapat digunakan  sebagai  sarana  untuk  memaksimalkan kepentingannya.Tindakan  agent  tersebut  bisa  disebut praktik manajemen laba (earning management). Smith dan Warner (1979) dalam Godfrey et al . (2010)  juga  menjelaskan  bahwa  terdapat  beberapa tindakan  pemegang  saham  pengendali  yang  dapat memicu  terjadinya  konflik  keagenan  dengan  kreditur, seperti  pembayaran  dividen  yang  terlalu  besar  kepada pemegang  saham,  penggunaan  dana  pinjaman  untuk berinvestasi  pada  aset  yang  berisiko  tinggi  atau  pada proyek  yang  memiliki net  present  value  yang negatif, dan  penerbitan  kontrak  utang  baru  dengang  prioritas yang lebih tinggi dibandingkan kontrak utang sebelumnya.
Hal-hal  tersebut  membuat  pihak  kreditur  harus meningkatkan  suku  bunga  pinjaman  yang  diberikan kepada perusahaan. Dalam hal ini, Suku bunga pinjaman tidak  hanya  menjadi  imbal  balik  atas  investasi  dari kreditur,  namun  juga  untuk  mengkompensasi  risiko kredit yang dihadapinya Lin, Chen dan Yen (2014), dan Boubakri  dan  Ghouma  (2010)  membuktikan  bahwa terdapat  hubungan  positif  antara  perbedaan  hak  kontrol dan hak arus kas dari pemegang saham pengendali akhir terhadap  biaya  utang  perusahaan.  Dalam  penelitian tersebut,  Lin,  Chen,  dan  Yen  (2014)  juga  menjelaskan bahwa  fungsi  pengawasan  dalam  sistem  tata  kelola perusahaan  merupakan  salah  satu  bahan  pertimbangan yang  penting  bagi  pihak  kreditur  dalam  menetapkan biaya utang.
Dalam  mekanisme  kepemilikan  piramida, pemegang  saham  pengendali  akhir  dapat  meningkatkan
hak  kontrol  dibandingkan  hak  arus  kasnya  (La  Porta et al ., 1999 ; Fan dan Wong, 2002). Fan dan Wong (2002) menjelaskan  bahwa  hak  kontrol  yang  lebih  tinggi dibandingkan  hak  arus  kasnya  akan  cenderung menimbulkan  efek entrenchment yang  negatif.  Dalam kondisi  ini,  pemegang  saham  pengendali  akhir  dapat mengendalikan  penyajian  informasi  akuntansi  dan kebijakan  penyajian  laporan  keuangan  yang  digunakan didalam perusahaan (Fan dan Wong, 2002).
Hal  ini  menyebabkan  adanya  permasalahan asimetri  informasi  antara  pemegang  saham  pengendali dengan  pemangku  kepentingan  lainnya,  seperti  kreditur (La  Porta et  al .,  2000).  Asimetri  informasi  ini menimbulkan  konflik  keagenan  lain  yang  biasa  dikenal sebagai  konflik  keagenan shareholder-debtholders . Asimetri  informasi  yang  terjadi  didalam  perusahaan membuat pihak kreditur tidak dapat mengolah informasi secara akurat mengenai kegiatan operasional perusahaan (Chan  dan  Hsu,  2013).  Hal  ini  juga  menyulitkan  pihak kreditur  untuk  menentukan  estimasi  pembayaran  atas pinjaman yang diberikan (Lin, Chen, dan Yen, 2014).
Efek Entrenchment
Entrenchment adalah tindakan pemegang saham pengendali  yang  terlindung  oleh  hak  kendali  (hak kontrol) mereka,
sehingga terlibat
dalam penyalahgunaan Kekuasaan.Pemegang saham pengendali  dengan  hak  kontrol  yang  kuat  menggunakan perusahaan  untuk  kepentingan  pribadi  dibanding kepentingan  pemegang  saham  nonpengendali.Hal  ini mengimplikasikan  efek entrenchment pemegang  saham pengendali. Entrenchment adalah  tindakan  pemegang saham  pengendali  yang  dilindungi  oleh  hak  kontrolnya untuk  melakukan abuse  of  power seperti  ekspropriasi (Fan  dan  Wong,  2002).  Fan  dan  Wong  (2005)  dan  Yeh (2005)  juga  menegaskan  hal  sama.  pemegang  saham pengendali memiliki kendali yang kuat untuk menggunakan  perusahaan  dalam  usaha  memenuhi kepentingannya dibanding kepentingan seluruh pemegang saham (Bozec dan Laurin, 2008).
Efek entrenchment mencakup  ekspropriasi  laba perusahaan yang ditransfer kepada perusahaan lain yang masih  dikendalikan  oleh  pemegang  saham  pengendali. Pemegang  saham  pengendali  dapat  juga  melakukan ekspropriasi  tentang  pencarian  tujuan  yang  tidak memaksimalkan laba perusahaan.Dekker (2014) menjelaskan  bahwa  karakteristik  pada  perusahaan keluarga  yaitu adanya  hubungan keluarga antara Dewan Direksi  ataupun  Dewan  Komisaris  dengan  pihak pemegang saham pengendali perusahaan.hal ini memungkinkan pemegang saham pengendali akhir untuk memperoleh  informasi  yang  lebih  akurat  dibandingkan pemegang  saham  lainnya,  sehingga  terciptanya  asimetri informasi di dalam perusahaan
Mekanisme  kepemilikan  piramida  cenderung terdapat  pada  perusahaan-perusahaan  di  negara  yang
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
memiliki  tingkat  perlindungan  pemegang  saham  yang rendah.  Adapun  efek entrenchment dapat  dihitung dengan menggunakan proksi sebagai berikut:
Efek Entrenchment = Hak Kontrol – Hak Arus Kas Keterangan :
Hak Kontrol : Merupakan  hak  suara  untuk  ikut  serta dalam menentukan kebijakan perusahaan, hak kontrol terdiri atas dua yaitu :
- Hak Kontrol Langsung Yaitu persentase saham yang dimiliki oleh  pemegang  saham  pengendali atas  nama  dirinya  pada  sebuah perusahaan. - Hak Kontrol Tidak Langsung
Yaitu  penjumlahan  atas  hasil  kontrol minimum dalam setiap rantai kepemilikan. Hak Aliran Kas : Merupakan  klaim  keuangan  pemegang saham terhadap perusahaan hak aliran kas terdiri atas dua yaitu :
- Hak Aliran Kas Langsung Yaitu persentase saham yang dimiliki oleh  pemegang  saham  pengendali pada  perusahaan  publik  atas  nama dirinya sendiri. - Hak Aliran Kas Tidak Langsung Hasil  perkalian  persentase  saham dalam setiap rantai kpemilikan.

## Alignment
Pemegang  saham  pengendali  juga  dapat menimbulkan
efek positif, yaitu
alignment effect . Alignment adalah  tindakan  pemegang  saham pengendali  yang  selaras  dengan  kepentingan  pemegang saham  non  pengendali.Menurut  Yeh  (2005)  dalam Sanjaya (2010), lebih besar konsentrasi hak aliran kas di tangan  pemegang  saham  pengendali  lebih  besar insentifnya  memiliki  perusahaan  yang  dijalankan  secara benar.Kenaikan  hak  aliran  kas  memotivasi  pemegang saham pengendali untuk tidak melakukan ekspropriasi. Alignment  effect antara  pemegang  saham pengendali  dan  pemegang  saham  minoritas  ini berdampak  pada  meningkatnya  pengungkapan  sukarela perusahaan,  karena  pemegang  saham  pengendali  akan lebih  berkomitmen  menjalankan  perusahaan  sebaik mungkin  untuk  menghindari  kerugian  yang  tidak diinginkan  serta  membangun  reputasi  yang  baik  bagi perusahaan (Fan dan Wong, 2002 dalam Sanjaya, 2010).
Pemegang  saham  pengendali  memiliki  hak aliran  kas  yang  cukup  untuk  mencegah  keinginannya untuk mengekspropriasi pemegang saham nonpengendali dan  perusahaan.Lebih  besar  konsentrasi  hak  aliran  kas, lebih  besar  insentif  pemegang  saham  pengendali menjalankan perusahaan secara benar.Hal ini mengimplikasikan  efek alignment . Alignment adalah tindakan  pemegang  saham  pengendali  yang  selaras
dengan  kepentingan  pemegang  saham  nonpengendali (Sanjaya, 2010).
Kepemilikan  aliran  kas  oleh  pemegang  saham pengendali mengurangi keinginannya untuk mengekspropriasi dan meningkatkan keinginannya untuk membayar  dividen  tunai  Jensen  dan  Meckling,  (1976) dalam  Sanjaya  (2010).Hak  aliran  kas  yang  lebih  besar merupakan  komitmen  pemegang  saham  pengendali untuk  membatasi  ekspropriasi  (La  Porta et  al .,  1999). Hal  yang  sama  juga  dikemukan  oleh  Gomes  (2000). Karena,  ekspropriasi  juga  merugikan  pemegang  saham pengendali (Claessens dan Fan, 2002).
Pengukuran  efek alignment mengacu  kepada penelitian  Lin et  al .  (2011)  dan  Bozec et  al .  (2012) dalam  Diyanty  dan  Yodhianto  (2012).Efek alignment dapat diukur dari besarnya nilai hak arus kas pemegang saham  pengendali  akhir.  Adapun  efek alignment dapat dihitung dengan menggunakan proksi sebagai berikut
CFR  =  Total  Hak  arus  kas  pemegang  saham pengendali akhir

## Dewan Komisaris Independen
Dewan  komisaris  merupakan  organ  perseroan kedua  dalam  struktur corporate  governance yang memiliki  fungsi  kontrol  dalam  perusahaan.Fungsi kontrol  yang  dilakukan  oleh  dewan  komisaris  bertujuan untuk  melakukan  pengawasan  secara  umum  dan  atau khusus  sesuai  dengan  anggaran  dasar  serta  memberi pertimbangan-pertimbangan kepada direksi.
Menurut Hastuti (2011:64), komisaris independen  adalah  anggota  dewan  komisaris  yang  tidak berafiliasi dengan manajemen, anggota dewan komisaris lainnya  dan  pemegang  saham  pengendali,  serta  bebas hubungan  bisnis  atau  hubungan  lainnya  yang  dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen atau bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan.
Berdasarkan  Keputusan  Direktur  Bursa  Efek Jakarta (KEP-339/BEJ/07-2001) Bahwa setiap perusahan publik  wajib  memiliki  komisaris  independen  untuk mencipatakan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik. Komisaris  independen  berjumlah  sebanding  dengan jumlah  saham  yang  di  miliki  oleh  pemengang  saham pengendali dengan ketentuan jumlah komisaris independen  sekurang-kurangnya  30%  dari  jumlah anggota komisaris.
Bapepam  IX.I.5  juga  mendefinisikan  bahwa yang  dimaksud  dengan  Komisaris  Independen  adalah komisaris yang berasal dari luar emiten atau perusahaan publik,  tidak  mempunyai  saham  baik  langsung  maupun tidak langsung pada emiten atau perusahaan publik, tidak mempunyai  hubungan  afiliasi  dengan  emiten  atau perusahaan  publik,  komisaris,  atau  pemegang  saham utama emiten atau perusahaan publik, dan tidak memiliki hubungan  usaha  baik  langsung  maupun  tidak  langsung
yang  berkaitan  dengan  kegiatan  usaha  emiten  atau perusahaan publik. Adapun dewan komisaris independendapat  dihitung  dengan  menggunakan  proksi sebagai berikut: Jumlah dewan komisaris.

## Tugas - Tugas Dewan Komisaris
Komisaris  independen  berjumlah  sebanding dengan  jumlah  saham  yang  di  miliki  oleh  pemengang saham  pengendali  dengan  ketentuan  jumlah  komisaris independen  sekurang-kurangnya  30%  dari  jumlah anggota  komisaris.Menurut  KNKG  (2006)  menjelaskan bahwa  dewan  komisaris  Independen  mempunyai  tugas- tugas sebagai berikut :
1. Menilai dan mengarahkan strategi perusahaan, garis- garis  besar  rencana  kerja,  kebijakan  pengendalian risiko,  anggaran  tahunan  dan  rencana  usaha; menetapkan  sasaran  kerja;  mengawasi  pelaksanaan dan kinerja perusahaan; serta memonitor penggunaan modal perusahaan, investasi dan penjualan aset 2. Menilai  sistem  penetapan  penggajian  pejabat  pada posisi kunci dan penggajian anggota Dewan Direksi, serta  menjamin  suatu  proses  pencalonan  anggota Dewan Direksi yang transparan dan adil.
3. Memonitor dan mengatasi masalah benturan kepentingan  pada  tingkat  manajemen,  anggota Dewan  Direksi  dan  anggota  Dewan  Komisaris, termasuk  penyalahgunaan  aset  perusahaan  dan manipulasi transaksi perusahaan
4. Memonitor pelaksanaan Governance , dan mengadakan perubahan jika perlu
5. Memantau  proses  keterbukaan  dan  efektifitas komunikasi  dalam  perusahaan  (OECD Principles  of Corporate Governance ).

## Pertanggungjawaban Dewan Komisaris
Dewan  komisaris  harus  dapat  menjalankan fungsinya  di  tengah  lingkungan  bisnis  yang  kompleks dengan baik, dewan komisaris perlu membentuk komite- komite  yang  membantunya  menjalankan  tugas,  salah satunya adalah komite audit. Menurut Puspitasari (2014) Pertanggungjawaban dewan komisaris terdiri dari : 1. Dewan komisaris dalam fungsinya sebagai pengawas, menyampaikan laporan pertanggungjawaban  pengawasan  atas  pengelolaan perusahaan oleh direksi. Laporan pengawasan dewan komisaris  merupakan  bagian  dari  laporan  tahunan yang  disampaikan  kepada  RUPS  untuk  memperoleh persetujuan.
2. Dengan  diberikannya  persetujuan  atas  laporan tahunan  dan  pengesahan  atas  laporan  keuangan, berarti  RUPS  telah  memberikan  pembebasan  dan pelunasan  tanggung  jawab  kepada  masing-masing anggota  dewan  komisaris  sejauh  hal-hal  tersebut tercermin  dari  laporan  tahunan,  dengan  tidak mengurangi  tanggung jawab  masing-masing anggota dewan komisaris dalam hal terjadi tindak pidana atau
kesalahan  dan  atau  kelalaian  yang  menimbulkan kerugian bagi pihak ketiga yang tidak dapat dipenuhi dengan aset perusahaan.
3. Pertanggungjawaban dewan komisaris kepada RUPS merupakan  perwujudan  akuntabilitas  pengawasan atas pengelolaan perusahaan dalam rangka pelaksanaan asas GCG.

## Fungsi Pengawasan Dewan Komisaris
Menurut  Puspitasari  (2014)  fungsi  pengawasan dewan komisaris terdiri dari :
1. Dewan  Komisaris  tidak  boleh  turut  serta  dalam mengambil  keputusan  operasional.  Dalam  hal dewan  komisaris  mengambil  keputusan  mengenai hal-hal  yang ditetapkan dalam anggaran dasar atau peraturan perundangundangan, pengambilan keputusan  tersebut  dilakukan  dalam  fungsinya sebagai  pengawas,  sehingga  keputusan  kegiatan operasional  tetap  menjadi  tanggung  jawab  direksi. Kewenangan yang ada pada dewan komisaris tetap dilakukan  dalam  fungsinya  sebagai  pengawas  dan penasihat.
2. Dalam hal diperlukan untuk kepentingan perusahaan,  dewan  komisaris  dapat  mengenakan sanksi  kepada  anggota  direksi  dalam  bentuk pemberhentian  sementara,  dengan  ketentuan  harus segera  ditindak  lanjuti  dengan  penyelenggaraan RUPS.
3. Dalam  hal  terjadi  kekosongan  dalam  direksi  atau dalam  keadaan  tertentu  sebagaimana  ditentukan oleh  peraturan  perundang-undangan  dan  anggaran dasar,  untuk  sementara  dewan  komisaris  dapat melaksanakan fungsi direksi.
4. Dalam  rangka  melaksanakan  fungsinya,  anggota dewan  komisaris  baik  secara  bersama-sama  dan atau  sendiri-sendiri  berhak  mempunyai  akses  dan memperoleh  informasi  tentang  perusahaan  secara tepat waktu dan lengkap..

## Voluntary Disclosure
Pengungkapan  sukarela  adalah  pengungkapan informasi yang  dilakukan  secara  sukarela  oleh perusahaan tanpa diharuskan oleh peraturan BAPEPAM.Pengungkapan  sukarela  adalah pengungkapan melebihi yang diwajibkan.Menurut Evans (2003) Pengungkapan sukarela merupakan pilihan bebas manajemen  perusahaan  untuk  memberikan  informasi akuntansi dan informasi lainnya yang dipandang relavan untuk pengambilan keputusan oleh para pemakai laporan tahunanya.
Salah  satu  cara  meningkatkan  kredibilitas perusahaan  adalah  melalui  pengungkapan  sukarela secara  lebih  luas  untuk  membantu  investor  dalam memahami  strategi  bisnis  manajemen.  Pengungkapan Sukarela    merupakan  pengungkapan  butir-butir  yang dilakukan secara sukarela oleh perusahaan tanpa
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
(telaahan keuangan yang menjelaskan karakteristik utama yang mempengaruhi kinerja perusahaan,  posisi  keuangan  perusahaan,  kondisi ketidakpastian,  laporan  mengenai  lingkungan  hidup, laporan  nilai  tambah)  adalah  merupakan  pengungkapan yang dianjurkan (tidak diharuskan) dan diperlukan dalam rangka  memberikan  penyajian  yang  wajar  dan  relevan dengan kebutuhan pemakai.
Peraturan  mengenai  dokumen  perusahaan  yang harus  diserahkan  kepada   Bapepam  diatur  dalam Keputusan Ketua Bapepam No. Kep-
40/PM/1997.Peraturan  mengenai  dokumen-dokumen yang  terbuka  untuk  umum  diatur  dalam  Keputusan Ketua Bapepam No. SE-24/PM/1987 menyatakan bahwa penyusunan  laporan  keuangan  utama  harus  sesuai dengan  Standar  Akuntansi  Indonesia  yang  dikeluarkan oleh Ikatan Akuntan Indonesia  (IAI).
Berdasarkan  penjelasan  di  atas  dapat  di simpulkan  bahwa  Pengungkapan  Sukarela  ( voluntary disclosure )  merupakan  pengungkapan  yang  tidak diwajibkan peraturan, dimana perusahaan bebas memilih jenis  informasi  yang  akan  diungkapkan  yang  sekiranya dapat  mendukung  dalam  pengambilan  keputusan. Adapun voluntary  disclosure dapat  dihitung  dengan menggunakan proksi sebagai berikut

## Indikator Pengungkapan Sukarela
Menurut  keputusan  ketua  badan  pengawas pasar  modal  dan  lembaga  keuangan  nomor:  kep- 347/bl/2012  Tentang  penyajian  dan  pengungkapan laporan  keuangan  emiten  atau  perusahaan  publik indikator pengungkapan sukarela yaitu sebagai berikut : A. Kinerja B. Manajemen C. Prospek
D. Pasar E. Lain_lain Penelitian Sebelumnya Dwi Putri Oktaviani (2016)melakukan penelitian dengan judul Determinan Voluntary Disclosure  Level :  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa entrenchment effect dan alignment effect berpengaruh negatif terhadap voluntary disclosure level perusahaan , serta menunjukan dewan  komisaris  independen  berpengaruh  positif terhadap voluntary disclosure level perusahaan. Sedangkan free  cash  flow tidak  berpengaruh  terhadap voluntary disclosure level perusahaan.
Sanjaya  (2010)    melakukan  penelitian  dengan judul efek entrenchment dan alignment pada manajemen laba.  hasil  penelitian  menunjukkan  efek  alignment
berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen  laba.  Hak kendali  mengendalikan  pemegang  saham  pengendali mengelola  penghasilan  Ini  berimplikasi  pada  efek entrenchment.Hak arus kas berpengaruh negatif terhadap manajemen laba Ini berimplikasi pada efek kesejajaran.
Fitriana  (2014)  melakukan  penelitian  dengn judul Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Luas Pengungkapan  Sukarela  Dalam Annual  Report. Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas,  ukuran KAP,  dan  proporsi  dewan  komisaris  independen berpengaruh  positif  terhadap  luas  pengungkapan sukarela,  sedangkan leverage berpengaruh  negatif terhadap  luas  pengungkapan  sukarela.Sementara  itu, ukuran  perusahaan  dan  umur  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap luas pengungkapan sukarela.

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan  uraian  di  atas  maka  dapat  di gambarkan dalam kerangkan sebagai berikut :

## Gambar 1 Kerangka Konseptual

## Hipotesis
Menurut Erlina dan Mulyani (2007) hipotesis adalah proporsi yang dirumuskan dengan maksud untuk diuji secara empiris. Berdasarkan perumusan masalah dan kerangka konseptual,hipotesis dalam penelitian ini adalah :
Uji  F Uji  t Uji  t Uji  t Entrenchment (X 1 )
voluntary disclosure level (Y) Dewan Komisaris Independen (X 3 ) Alignment (X 2 )
H 1 H 2 H 3 = = =
Entrenchment berpengaruh terhadap voluntary disclosure  level pada  perusahaan  Otomotif  di Bursa Efek Indonesia.
Alignment berpengaruh voluntary  disclosure  level pada perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia. Dewan  Komisaris  Independen berpengaruh terhadap voluntary disclosure level pada perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia.
Entrenchment , Alignment dan  Dewan  Komisaris Independen berpengaruh terhadap voluntary disclosure level pada perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia.

## METODELOGI PENELITIAN Objek dan Lokasi   Penelitian
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  lokasi penelitian adalah Perusahaan Otomotif  yang terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Variabel  yang  menjadi objek  dalam  penelitian  ini  yaitu Voluntari  Disclouse Level ,  Efek Entrenchment,  Alignment dan  Komisaris Dewan Independen.

## Populasi dan Sampel
Populasi
Populasi merupakan keseluruhan obyek penelitian yang akan di teliti. Menurut Sugiyono (2007), populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas obyek  atau  subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan karakteristik  tertentu  yang  di  tetapkan  oleh  peneliti sesuai  dengan  kebutuhan  dari  penelitiannya.  Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Otomotif yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode tahun  2014  -  2017  dengan  jumlah  perusahaan  adalah sebanyak 13  perusahaan.

## Sampel
Sampel dalam penelitian ini berjumlah sebanyak 12 sampel dengan tahun penelitian sebanyak 3 tahun.Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan  dengan  menggunakan  metode purposive sampling method. Menurut Sugiyono (2008:124) purposive samplingmethod yaitu “penentuan sampel atas dasar kesesuaian karakteristik dan kriteria tertentu”.
Adapun yang menjadi kriteria pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa  Efek Indonesiadari tahun 2014 – 2017.
2. Perusahaan  mempublikasikan  laporan  keuangan 2014 – 2017.
Berdasarkan kriteria tersebut maka jumlah perusahaan  yang  sesuai  kriteria  di  tampilkan  pada  tabel 1berikut ini :
Tabel 1 Kriteria Sampel N o Kriteria Pemilihan Sampel Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periodepenelitiantahun 2016. 13 2 Perusahaan  tidak  mempublikasikan  laporan keuangan 1 Jumlah sampel 12 Periode penelitian 4 Jumlah pengamatan 48 Sumber : Hasil penelitian, (2018)
Berdasarkan  kriteria  tersebut  diatas  maka jumlah  sampel  pada  penelitian  ini  berjumlah  48 perusahaan .

## Teknik Pengumpulan Data
Menurut  Kuncoro  (2009:145),  Data  adalah sekumpulan informasi yang diperlukan untuk pengambilan keputusan. Dalam penelitian ini menggunakan  data  sekunder  yaitu  data  yang  telah dikumpulkan  oleh  lembaga  pengumpulan  data  dan dipublikasikan  kepada  masyarakat  pengguna  data (Kuncoro, 2009:148). Data sekunder dalam penelitian ini adalah  data  yang  diperoleh  dari www.idx.co.id selama tahun  2014-2016  untuk  memperoleh  data  laporan keuangan yang dibutuhkan untuk penelitian.
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan dalampenelitianiniyaitu  dengan  menggunakan  teknik dokumentasi yaitu teknik pengumpulan data dengan cara pengumpulan,  pencatatan,  dan  pengkopian  laporan- laporankeuanganperusahaanOtomotifyangterdaftardiBur sa Efek Indonesia.

## Uji Asumsi Klasik
Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah model analisis regresi berganda dengan bantuan software SPSS for  windows versi  20.00.  Penggunaan  metode analisis  regresi  dalam  pengujian  hipotesis,  terlebih dahulu  diuji  apakah  model  tersebut  memenuhi  asumsi klasik  atau  tidak.  Pengujian  meliputi  uji  normalitas,  uji autokorelasi, uji multikolinearitas, dan uji heteroskesdastisitas.

## Uji Normalitas
Pengujian  ini  dimasudkan  untuk  mengetahui apakah  dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau residual mempunyai distribusi normal. Menurut Ghozali (2005:147)  uji  normalitas  dapat  dideteksi  dengan  dua cara  yaitu:  analisis  grafik    (Normal P-Plots dan histogram)  dan  analisis  statistik  melalui  uji Kolmogrov Smirnov (K-s).Adapun  ketentuan  yang  digunakan  pada pengujian ini adalah sebagai berikut:
1. Normal P-Plots
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
2. Histogram
3. Uji Kolmogorov Smirnov (K-s)

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  yaitu  adanya  hubungan  antara kesalahan  pengganggu  yang  muncul  pada  data  runtut waktu  ( time  series ).Dalam  penaksiranmodel  regresi linier  mengandung  asumsi  bahwa  tidak  terdapat autokorelasi  antara  kesalahan  pengganggu.  Pengujian autokorelasi  dapat  dilakukan  dengan  menghitung Durbin-Wetson (d),  dengan  membandingkan  nilai  d terhadap  dl  dan  du.  Setelah  menghitung  nilai  statistik selanjutnya  dibandingkan  dengan  dari  tabel  dengan tingkat  signifikan  5%.  Pengambilan  keputusan  dapat didasarkan pada (Ghozali, 2001:60):
a. Bila  nilai  DW  terletak  di  antara  batas  atas  atau upperbound (du)  dan  (4-du),  maka  koefisien korelasi autokorelasi sama dengan  nol, berarti tidak ada autokorelasi.
b. Bila  nilai  DW  lebih  rendah  daripada  batas  bawah atau lower  bound (dl),  maka  koefisien  autokorelasi lebih  besar  daripada  nol,  berarti  ada  autokorelasi positif.
c. Bila  nilai  DW  lebih  besar  daripada  (4-dl),  maka koefisien  autokorelasi  lebih  kecil  daripada  nol, berarti ada autokorelasi negatif.
d. Bila  nilai  DW  terletak  diantara  batas  atas  (du)  dan batas bawah (dl) atau DW terletak antara (4-du)  dan (4-dl), maka hasilnya tidak dapat disimpulkan. Menurut Ghozali (2005:95), pengambilan keputusan autokorelasi ada 5 dapat dilihat pada tabel 2 berikut ini :

## Tabel 2 Pengambilan Keputusan Autokorelasi
Hipotesis nol Keputusan Jika Ada autokorelassi positif Tolak Ho 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif No desicision dl ≤ d ≤ du Ada autokorelasi negative Tolak Ho 4 – dl < d < 4 Tidak ada autokorelasi negative No desicision 4 – du ≤ d ≤ 4 – dl Tidak ada autokorelasi positif atau negatif Tolak Ho du < d < 4 – du

## Uji Multikolinearitas
Pengujian  multikolinearitas  digunakan  fasilitas yang  disediakan  SPSS  yaitu  dengan  melihat  VIF  dari
masing-masing  variabel.Jika  nilai  VIF  ( Variance Inflation  Factor )  lebih  rendah  dari  10,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  multikolinearitas  yang serius  antara  variabel  independen  dalam  model.Ghozali (2006:97)  menyebutkan  bahwa  hasil  perhitungan  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  dalam  model  regresi masing-masing  variabel  tidak  bernilai  diatas  10  maka tidak mengandung adanya multikolinearitas.

## Uji Heteroskesdastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji terjadinya  perbedaan  varian  residual  suatu  periode pengamatan  ke  periode  yang  lain.  Pengujian  dilakukan dengan  menggunakan  grafik scatterplot dan  uji  Glejser. Ghozali  (2006:  125)  mengungkapkan  bahwa  “uji heteroskesdastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  suatu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  dalam  model regresi”.  Model  regresi  yang  baik  adalah  jika variance dari  residual  suatu  pengamatan  kepengamatan  lain berbeda (heteroskesdastisitas).
Metode  yang  digunakan  untuk  mendeteksi heteroskesdastisitas  adalah  menggunakan  grafik  plot antara  nilai  terikat  (ZPRED)  dengan  residunya (SRESID).  Deteksi  ada  tidaknya  hetersokesdastisitas adalah  dengan  melihat  ada  tidaknya  pola  tertentu  yang teratur di dalam grafik scatterplot antara SRESIS dengan ZPRED  di  mana  sumbu  Y  adalah  Y  yang  telah diprediksi  dan  sumbu  X  adalah  residunya.Jika  ada  pola tertentu, maka mengindikasikan bahwa terjadi heterokedastisitas.Begitu juga  sebaliknya,  jika  tidak  ada pola tertentu, maka tidak terjadi heterokedastisitas. Hasil grafik  scatterplot  ini  akan  ditunjang  dengan  uji glejser dengan melihat nilai signifikansinya.
Apabila nilai signifikansinya  lebih  besar  dari  tingkat signifikansinya  (0,05),  maka  mengindikasikan  bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.

## Metode Analisis Data
Analisis  data  adalah  kegiatan  mengolah  data yang  telah  terkumpul  kemudian  dapat  memberikan interprestasi  pada  hasil-hasil  tersebut.  Kegiatan  dalam analisis data meliputi: pengelompokan data tiap variabel yang  diteliti,  melakukan  perhitungan  untuk  menguji hipotesis yang diajukan.
Analisa dilakukan dengan menggunakan metode  regresi  linier  berganda  yang  menghubungkan satu  variabel  dependen  dengan  beberapa  variabel independen.  Analisa  ini  bertujuan  untuk  melihat  faktor- faktor  yang  mempengaruhi cost  of  debt Perbankan  di Bursa Efek Indonesia. Persamaan regresi berganda yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = a+b 1 X 1 + b 2 X 2 +b 3 X 3 +e
Dimana:
Y = Voluntary Disclose Level a = Konstanta b 1,2,3 =Koefisien Regresi X 1 = Entrenchment X 2 = Alignment X 3 = Dewan Komisaris Independen e = error

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  apabila  model regresi  terbebas  dari  penyimpangan  asumsi  klasik.Jika model  telah  memenuhi  pengujian  asumsi  klasik,  maka langkah selanjutnya adalah melakukan uji statistik.Pengujian statistik ini digunakan untuk menentukan  menerima  atau  menolak  hipotesis  yang ditujukan.
1. Uji t (parsial) Uji  t  dilakukan  untuk  melihat  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen  secara parsial.  Bila  t hitung >t tabel dengan  tingkat  signifikan di  bawah  5%,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa secara  parsial  variabel  independen  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Jika  t hitung <t tabel dengan  tingkat  signifikan  di  atas  5%,  maka dapat disimpulkan bahwa variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
2. Uji F (simultan) Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen dengan melihat nilai signifikansi F.  Bila  f hitung >f tabel dengan  tingkat  signifikan  di bawah  5%,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara parsial variabel independen berpengaruh signifikan terhadap  variabel  dependen.  Jika  f hitung <f tabel dengan  tingkat  signifikan  di  atas  5%,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  independen  tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. (Ghozali, 2006:260).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Pada hasil penelitian ini akan dibahas mengenai profilperusahaan,analisis  pengaruh  Efek Entrenchment , Aligment Dan  Dewan  Komisaris  Independen  Terhadap Voluntary  Disclosure Pada  Perusahaan  Otomotif  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-201 7
Profil  Perusahaan  Otomotif  di  Bursa  EfekIndonesia pada Periode Penelitian 2014-2017
Perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian  ini  adalah  11  perusahaan  Otomotif  di  Bursa Efek  Indonesia  selama  periode  2008-2012.    Profil perusahaan-perusahaan tersebut adalah sebagai berikut: 1. PT Astra International Tbk (IDX: ASII) didirikan pada tahun  1957  dengan  nama  PT  Astra  International
Incorporeted.  Pada  tahun  1980  perseroan  mengubah namanya  menjadi  PT  Astra  International  Tbk.  Ruang lingkup  kegiatan  perseroan  adalah  perdagangan umum, perindustrian, jasa pertambangan, pengangkutan,  pertanian,  pembangunan  dan  jasa konsultasi,  sedangkan  ruang  lingkup  kegiatan  utama anak  perusahaan  meliputi  perakitan  dan  penyaluran mobil, sepeda motor berikut.
2. PT  Astra  Otoparts  Tbk  (IDX:  AUTO)  didirikan tanggal 20 September 1991  dengan nama PT Federal Adiwiraserasi. Perusahaan memulai kegiatan komersialnya  pada  tahun  1991.  Ruang  lingkup kegiatan Perusahaan terutama bergerak dalam perdagangan  suku  cadang  kendaraan  bermotor  baik lokal  maupun  ekspor  dan  manufaktur  dalam  bidang industri  logam,  plastik  dan  suku  cadang  kendaraan bermotor.  Saat  ini  kegiatan  pemasaran  Perusahaan meliputi  dalam  dan  luar  negeri  termasuk  Asia,  Timur Tengah, Oceania, Amerika Selatan, Eropa dan Afrika, dan  memiliki  divisi  perdagangan  yang  beroperasi  di Singapura  dan  anak  perusahaan  di  Australia. Perusahaan  tergabung  dalam  kelompok  usaha  Astra Grup.  Pabrik  Perusahaan  berlokasi  di  Jakarta  dan Bogor  dan  kantor  pusatnya  beralamat  di  Jalan  Raya Pegangsaan Dua Km. 2,2, Kelapa Gading, Jakarta.
3. PT  Garuda  Metalindo  Tbk  (IDX:  BOLT)  PT  Garuda Metalindo  Tbk  (“Perusahaan”)  didirikan  di  Republik Indonesia  berdasarkan  Akta  Notaris  dari  Lenny Budiman,  S.H.,  Notaris  di  Jakarta  No.  28  tanggal  15 Maret  1982.  Akta  pendirian  ini  telah  disahkan  oleh Menteri Kehakiman Republik.
4. PT  Indo  Kordsa  Tbk  (IDX:  BRAM)  didirikan  pada tanggal 8 Juli 1981. Perseroan mulai beroperasi secara komersial  pada  tanggal  1  April  1987.  Perseroan  ini bergerak dalam bidang pembuatan dan pemasaran ban, filament  yam  ( serat-serat  nylon,  polyester,  rayon), benang  nylon  untuk  ban  dan  bahan  baku  polyster. Induk  utama  dari  perseroan  adalah  kordsa  Global Endustriyel Iplik Ve KordBesi Sanayi Ve Ticaret A.S., suatu perusahaan yang berdomisili di Turki. Perseroan yang berdomisili di Indonesia dengan kantor pusat dan pabrik peralokasi di Jl. Pahlawan, Desa Karang Asem Timur, Citeureup , Bogor.
5. PT  Goodyear  Indonesia  Tbk  (IDX:  GDYR)  didirikan pada  tanggal  26  Januari  1976  dengan  nama  NV  The Goodyear Tire dan Rubber Company limited dan pada tanggal  31  Oktober  1977  berubah  nama  menjadi  PT Goodyear Indonesia Tbk. Perusahaan mulai beroperasi pada  tahun  1917.  Perusahaan  ini  bergerakk  dalam bidang  industri  ban  untuk  kendaraan  bermotor  dan pesawat  terbang  serta  komponen  lain  yang  terkait, penyaluran dana eskspor ban. Induk utama perusahaan adalah  The  Goodyear  Tire  &  Rubber  Company, sebuah  perusahaan  yang  berdiri  dan  berkedudukan  di Amerika Serikat.
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
6. PT  Gajah  Tunggal  Tbk  (IDX  :  GJTL)    PT.  Gajah Tunggal  Tbk  (Perusahaan)  didirikan  berdasarkan  akta notaris  No.  54  tanggal  24  Agustus  1951  dari  Raden Meester Soewandi, SH, notaris publik di Jakarta. Akta pendirian  ini  disahkan  oleh  Menteri  Kehakiman Republik  Indonesia  dalam  Surat  Keputusannya  No. J.A.5/69/23  tanggal  29  Mei  1952  serta  diumumkan dalam  Berita  Negara  Republik  Indonesia  No.  63 tanggal  5  Agustus  1952,  Tambahan  No.  884. Anggaran  Dasar  Perusahaan  telah  disesuaikan  dengan Undang-Undang  No.  40  tahun  2007  mengenai Perseroan  Terbatas,  dengan  akta  No.  13  tanggal  22 Nopember  2007  dari  Amrul  Partomuan  Pohan  SH, Lex  Legibus  Magister,  notaris  di  Jakarta  dan  telah memperoleh persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi  Manusia  Republik  Indonesia  dengan  Surat Keputusannya No. C-06556.HT.01.04-TH.2007 tanggal 13 Desember 2007.
7. Indomobil  Sukses  International  Tbk  (IDX:  IMAS) Perusahaan  dan  anak  perusahaan  selanjutnya  disebut “grup”  didirikan  dan  menjalankan  kegiatan  usahanya di  Indonesia.  Ruang  lingkup  kegiatan  grup  bergerak dalam  bidang  perakitan  dan  distribusi  kendaraan bermotor  roda  empat,  bisdang  truk  dengan  merek ‘suzuki’  ‘nissah’  ‘volvo’  ‘volkswagen’  ‘Ssangyong’ ‘AUDI’ ‘hino, dan lainnya beserta kendaraan bermotor roda  dua  beserta  suku  cadangnya,  perbengkelan,  alat- alat berat, jasa keuangan, pembiayaan konsumen.
8. PT  Indospring  Tbk  (IDX:  INDS)  berkedudukan  di Gresik,  didirikan  pada    tanggal  5  Mei  1978. Perusahaan  mulai  berproduksi  secara  komersial  pada tahun  1979.Ruang  lingkup  dari  aktivitas  Perusahaan bergerak dalam bidang industri spare parts kendaraan bermotor  khususnya  pegas,  yang  berupa leaf  spring (pegas  daun)  dan coil  spring (pegas  spiral)  beralamat di  Jalan  Mayjend  Sungkono  nomor  10,  Segoromadu, Gresik 61123, Jawa Timur.
9. PT Multi Prima Sejahtera Tbk (IDX : LPIN) PT Multi Prima  Sejahtera  (“perusahaan”)  p/h  lippo  enter  prises Tbk didirikan pada tanggal 7 januari 1982 berdasarkan akta no.9 dari notaris Misahardi Wilamarta , S.H. Akta pendirian  tersebut  telah  disahkan  oleh  menteri kehakiman dalam surat keputusan No. C2
302.H.01.01-TH.84  tanggal  14  januari  1984  dan  di umumkan  dalam  lembaran  berita  Negara  No.82, Tambahan  No.2417  tanggal  13  oktober  1989. Anggaran dasar perusahaan telah mengal;ami beberapa kali perubahan, terakhir dengan akta No 137 tanggal  27  juni  2001  dari  notaris  yang  sama. Sehubungan  dengan  antara  lain  perubahan  nama perusahaan menjadi PT. Multi Prima Sejahtera Tbk.
10. PT. Multistrada Arah Sarana Tbk
(IDX:MASA)PT.  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk (“Perusahaan”)  didirikan  di  Republik  Indonesia  pada tanggal 20 Juni 1988 dengan nama PT Oroban Perkasa dalam  rangka  Undangundang  Penanaman  Modal
Dalam Negeri No. 6 Tahun 1968, yang diubah dengan Undang-undang No. 12 Tahun 1970, berdasarkan Akta Notaris Lukman Kirana, S.H., No. 63. Akta pendirian disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dalam  Surat  Keputusan  No.  C2-  8932.HT.01.01- TH.88  tanggal  20  September  1988,  serta  diumumkan dalam  Berita  Negara  No.  41,  Tambahan  No.  1877 tanggal  22  Mei  1990.  Anggaran  Dasar  Perusahaan telah  mengalami  beberapa  kali  perubahan,  yang terakhir  melalui  Akta  Notaris  Kumala  Tjahjani Widodo,  S.H.,  M.H.,  M.Kn.,  No.  48,  tanggal  19 Desember 2011, mengenai penunjukan anggota dewan komisaris  baru  dan  peningkatan  modal  dasar Perusahaan.
11. PT  Nipress  Tbk  (Perusahaan)  didirikan  dalam rangka  Undang-Undang  Penanaman  Modal  Dalam Negeri  No.  6  tahun  1968  yang  telah  diubah  dengan Undang-Undang  No.  12  tahun  1970  berdasarkan  akta No.  295  tanggal  24  April  1975  dari  Ridwan  Suselo, S.H.,  notaris  di  Jakarta.  Akta  pendirian  ini  telah disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dalam  Surat  Keputusannya  No.  Y.A.5/271/22  tanggal 19  Agustus  1975,  serta  diumumkan  dalam  Lembaran Berita  Negara  Republik  Indonesia  No.  42  tanggal  25 Mei  1976,  Tambahan  No.  394.  Anggaran  Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir  dengan  akta  No.  548  tanggal  27  Juni  2014 dari Selly Suwignyo, S.H., M.Kn.,
12. PT  Selamat  Sempurna  Tbk  (IDX:  SMSM) didirikan  di  Indonesia  pada  tanggal  19  Januari  1976. Perusahaan  memulai  kegiatan  operasi  komersialnya sejak tahun 1980. Ruang lingkup kegiatan Perusahaan terutama  adalah  bergerak  dalam  bidang  industri  alat- alat perlengkapan (suku cadang) dari berbagai macam alatalat  mesin  pabrik  dan  kendaraan,  dan  yang sejenisnya.  Perusahaan  berkedudukan  di  Jakarta, dengan kantor pusat di Wisma ADR, Jalan Pluit Raya I No. 1, Jakarta Utara, sedangkan pabriknya berlokasi di Jakarta dan Tangerang.

## Pengujian Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  variabel  dependen  dan variabel  independen  keduanya  mempunyai  distribusi normal  atau  tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah memiliki  distribusi  normal  atau  mendekati  normal. Menurut  Ghozali  (2006:148)  mengungkapkan  bahwa ketentuan  grafik normality  probability  plot jika  data menyebar  disekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti  arah garis  diagonal  maka  model  regresi  memenuhi  asumsi normalitas. Berdasarkan hasil uji normalitas dengan alat bantu  komputer  yang  menggunakan    program    SPSS 20.00,  dapat  terdilihat  hasil  seperti  pada  Gambar  2 berikut :
Gambar 2 grafik normality probability plot Sumber : Data diolah (2019)
Berdasarkan  gambar  2  grafik  normal  plot, menunjukkan  bahwa  model  regresi  layak  dipakai  dalam penelitian ini karena pada grafik normal plot terlihat titik- titik menyebar disekitar gari diagonal serta penyebarannya  mengikuti  arah  garis  diagonal  sehingga memenuhi  asumsi  normalitas.  Pengujian  normalitas  data juga  dilakukan  menggunakan  uji Kolmogrov-Smirnov Test. Hasil pengujian normalitas dapat dilihat pada Tabel 3 berikut ini :
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas
Analisis Statistik Melalui Uji Kolmogrov Smirnov (K-S)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Standardize d Residual N 48 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation ,96755889 Most Extreme Differences Absolute ,099 Positive ,064 Negative -,099 Kolmogorov-Smirnov Z ,684 Asymp. Sig. (2-tailed) ,737
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Data Diolah (2019)
Menurut  Ghozali  (2006:149)  mengungkapkan bahwa  ketentuan  uji Kolmogrov  Smirnov (K-s)jika  nilai signifikan  >  0,05  maka  distribusi  data  normal. Berdasarkan  hasil out  put SPSS  20.0  dari  Tabel  4.2 terlihat  bahwa  nilai Kolmogrov  Smirnov (K-s)  adalah 0,684    dengan  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0,737 (>0.05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa    instrumen dalam penelitian berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  Multikolinieritas  adalah  situasi  adanya korelasi  variabel-variabel  bebas  diantara  satu  dengan yang  lain.Model  regresi  berganda  harus  terbebas  dari multikolinieritas untuk satu variabel dependennya.Untuk mendeteksi  ada  tidaknya  multikolinieritas  dalam  model regresi  dapat  dilihat  dari  nilai Tolerance dan Variance
Inflation  Factor (VIF).Kedua  ukuran  ini  menunjukkan setiap  variabel  bebas    manakah  yang  dijelaskan  oleh variabel  lainnya.Dalam  pengertian  sederhana  setiap variabel  bebas  menjadi  variabel  terikat  dan  diregresi terhadap  variabel  bebas  lainnya. Tolerance mengukur variabilitas variabel bebas yang terpilih yang tidak dapat dijelaskan  dalam  variabel  bebas  lainnya.  Jika  nilai tolerance >0,10 atau VIF<10 maka terjadi
multikolinieritas.  Hasil  pengujian  multikolonieritas  di uraikan pada Tabel 4 berikut ini :
Tabel 4 Uji Multikoleniearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Toleran ce VIF 1 (Constant) Efek Entracment ,801 1,248 Efek Aligment ,728 1,373 Peran Dewan Komisaris ,878 1,139
a. Dependent Variable: Pengungkapan sukarela
Sumber : Hasil Penelitian 2019 (data diolah)
Hasil  perhitungan  nilai tolerance menunjukkan tidak  ada  variabel  independen  yang  memiliki  nilai tolerance kurang  dari  0,10  yang  berarti  tidak  ada kolerasi  antara  variabel  independen.  Hasil  perhitungan nilai variance  inflation  factor (VIF)  juga  menunjukkan hal  yang  sama  tidak  ada  satu  variabel  independen  yang memiliki  VIF  lebih  dari  10.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa  tidak  ada  multikolonieritas  antara  variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi  yaitu adanya hubungan antara kesalahan  pengganggu  yang  muncul  pada  data  runtut waktu  ( time  series ).  Dalam  penaksiranmodel  regresi linier  mengandung  asumsi  bahwa  tidak  terdapat autokorelasi  antara  kesalahan  pengganggu.  Pengujian autokorelasi  dapat  dilakukan  dengan  menghitung Durbin-Watson (d),  dengan  membandingkan  nilai  d terhadap  dl  dan  du.  Setelah  menghitung  nilai  statistik selanjutnya  dibandingkan  dengan  dari  tabel  dengan tingkat  signifikan  5%.  Hasil  pengujian  autokorelasi dapat dilihat dari tabel berikut:

## Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Mo del R R Squar e Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,482 a ,233 ,180 2,41590 2,190
a. Predictors: (Constant), Komisaris Independen , Entrencment , Aligment
b. Dependent Variable: Voluntary Disclosure
Sumber : Hasil penelitian, data di olah (2019)
Berdasarkan tabel 5 nilai Durbin-Waston (DW) sebesar 2,190 nilai dl (batas luar) sebesar 1.406, dan nilai du  (batas  dalam)  sebesar  1.670  (lihat  tabel  Durbin- Waston). Nilai Durbin-Waston < (4-du)  yaitu (4-1.670= 2,330)  atau  1,670  <  2,190  <  2,330,  maka  tidak  ada autokorelasi baik autokorelasi positif maupun autokorelasi negatif.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan lain.  Jika variance residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil sccatterplot pengujian heteroskedastisitas dengan menggunakan metode grafik dapat dilihat dari Gambar 3 sebagai berikut:
Gambar 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Hasil penelitian, data diolah (2019)
Berdasarkan
Gambar 3, maka dapat menggambarkan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas. Hal ini berdasarkan gambar grafik dimana titik-titik yang ada  dalam  grafik  tidak  membentuk  pola  tertentu  yang jelas dan titik-titik tersebut tersebar di atas angka 0 pada sumbu Y.

## 4.1 Hasil Regresi Linier Berganda
Uji  hipotesis  adalah  pengujian  yang  dilakukan oleh  peneliti  untuk  mendapatkan  hasil  akhir  dari penelitian  yang  telah  di  utarakan  sebelumnya.Analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis pada penelitian ini adalah analisis regresi linear sederhanayang bertujuan untuk  mengukur  kekuatan  hubungan  dan  menunjukkan arah  hubungan  antara  variabel  independen  terhadap variabel  dependen.Dalam  uji  ini  model  regresi  yang digunakan  adalah  model  regresi  linier  sederhana.  Hasil regresi dapat dilihat pada tabel 6 berikut :

## Tabel 6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a
Model B t hitung t Tabel Sig. 1 (Constant) 84,78 1 13,414 1,680 ,000 Entrencment -,254 -2,492 ,017 Aligment -,729 -3,038 ,004 Komisaris Independen ,478 2,103 ,041
a. Dependent Variable: Voluntary Disclosure
Sumber : Hasil penelitian, data di olah (2019)
Berdasarkan  Tabel  6  dapatlah  persamaan regresi berganda sebagai berikut :
Y = 84,781 – 0,254X 1 – 0,729 X 2 + 0,478 X 3 + e Dari  persamaan  regresi  linear  berganda  diatas dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar 84,781. Hal ini mengindikasikan bahwa voluntary  disclosure mempunyai  nilai sebesar  84,781  apabila  variabel  independen dianggap konstan (bernilai nol).
b. Nilai koefisien (b 1 ) untuk  variabel efek entracment bernilai  negatif  sebesar    -0,254,    hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  penurunan  efek entracment sebesar  1%  maka  akan  meningkatkan voluntary  disclosure sebesar    2,54%.  Begitu  juga sebaliknya  terhadap  peningkatan    efek entracment yang diterima sebesar 1 % maka  akan menurunkan voluntary disclosure sebesar 2,54%.
c. Nilai  koefisien  (b 2 )  untuk    variabel  efek aligment bernilai  negatif  sebesar    0,729,    hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  penurunan  efek aligment sebesar  1%  maka  akan  menurunkan voluntary  disclosure sebesar  72,9  %.  Begitu  juga sebaliknya  terhadap  peningkatan  efek aligment yang  diterima  sebesar  1  %  maka    akan  meningkat voluntary disclosure sebesar 72,9%.
d. Nilai  koefisien  (b 3 )  untuk    variabel  peran  dewan komisaris  bernilai  positif  sebesar    0,478,    hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  prningkatan  peran
dewan komisaris sebesar 1% maka akan meningkatkan voluntary  disclosure sebesar    47,8
%.  Begitu  juga  sebaliknya  terhadap  penurunan peran  dewan  komisaris  yang  diterima  sebesar  1  % maka    akan  menurunkan voluntary  disclosure sebesar  47,8%

## Hasil Uji Parsial
Uji  t  menunjukkan  seberapa  besar  pengaruh satu  variabel  independen  secara  individual  dalam menerangkan variabel dependen.Pengujian ini dilakukan dengan ketentuan jika  t hitung > t tabel pada α = 0.05 maka hipotesis  diterima  atau  dengan  kata  lain  terdapat pengaruh yang signifikan antara satu variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Adapun  hasil penelitian dapat di lihat pada Tabel 7 berikut ini :
Tabel 7 Hasil Uji Parsial Coefficients a Model B t hitung t Tabel Sig. 1 (Constant) 84,7 81 13,414 1,680 ,000 Entrencment - ,254 -2,492 ,017 Aligment - ,729 -3,038 ,004 Komisaris Independen ,478 2,103 ,041
a. Dependent Variable: Voluntary Disclosure
Sumber : Hasil penelitian, data di olah (2019) Nilai t tabel diperoleh dari degree of freedom (df) untuk  uji  parsial  2  arah  pada  sampel  48df    =  N  -  k  -1 yaitu 48  - 3-1  = 44 untuk  hipotesis dengan  nilai t pada signifikansi5%  atau  0,05  ,  maka  nilai  t tabel yang diperoleh  adalah  sebesar 1,680.
Pengaruh  Efek Entrecment Terhadap Voluntary Disclosure Pada  Perusahaan  Otomotif    Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Variabel  efek entrecment (X 1 )  memperoleh t hitung sebesar  -2,492  dan  t tabel sebesar    1.680  artinya  t hitung >    t tabel atau    (2,492>  1,680)  dengan  tingkat signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  yaitu  0,017.    Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  H 1 diterima  dan dapat  diartikan  bahwa  secara  parsial  efek entrecment berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap voluntary disclosure pada  perusahaan  Otomotif  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh Aligment Terhadap Voluntary  Disclosure Pada  Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia.
Variabel Aligment (X 2 )  memperoleh    t hitung sebesar -3,038 dan t tabel sebesar  1.680 artinya t hitung >  t tabel atau    (3,038  >  1,680)  dengan  tingkat  signifikansi lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,004. Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  H 2 diterima  dan  dapat  diartikan bahwa  secara  parsial aligment berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  terhadap voluntary  disclosure pada perusahaan  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen  Terhadap
Voluntary  Disclosure Pada  Perusahaan  Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Variabel  dewan  komisaris  independen  (X 3 ) memperoleh  t hitung sebesar 2,103 dan t tabel sebesar  1.680 artinya  t hitung >    t tabel atau    (2,103  >  1,680)  dengan tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  yaitu  0,041. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa H 3 diterima dan  dapat  diartikan  bahwa  secara  parsial  dewan komisaris independen berpengaruh positif dan signifikan terhadap voluntary disclosure pada perusahaan Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Hasil Uji Simultan
Uji  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  uji signifikan  simultan  yaitu  uji  F,  untuk  menunjukkan apakah  variabel  bebas  (independen)  secara  bersama- sama  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  terikat (dependen).

## Tabel 8 Hasil Uji Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares df  Mean Squar e F Sig. 1 Regression 77,857 3 25,95 2 4,447  ,008 b Residual 256,809  44  5,837 Total 334,667  47 a. Dependent Variable: Pengungkapan sukarela
b. Predictors: (Constant), Komisaris independen, Efek Enteccment , Efek Alingment
Sumber : Hasil penelitian, data diolah (2019) Nilai F tabel diperoleh dari degree of freedom (df)  untuk  uji  parsial  2  arah  pada  sampel  48,  df = N – k – 1 yaitu 48 – 3– 1 = 44 dengan df1 = 2  dan df2 = 44 untuk hipotesis dengan nilai F pada signifikansi5% atau  0,05  ,  maka  nilai  F tabel yang  diperoleh    adalah sebesar  2,816.  Sedangkan    F hitung sebesar  4,447  dengan nilai  signifikan  sebesar  0,008  pada  taraf  kepercayaan 95%.  Dengan  demikian  F hitung >  F tabel yaitu  4,447>2,816 dan nilai signifikan sebesar 0,008< 0.05.Dari Hasil uji F ini  berarti  menerima  H 4 .Dengan  demikian  secara simultan  efek entrecment, efek aligment dan  dewan komisaris independen berpengaruh positif dan signifikan
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
terhadap voluntary  disclouse pada  perusahaan  otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## PEMBAHASAN
Pengaruh  Efek Entrecment Terhadap voluntary disclosure Pada  Perusahaan    Otomotif    Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa efek entrecment berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap voluntary  disclosure. Hal  ini  ditunjukkan  oleh hasil  nilai  t hitung >  t tabel yakni  2,492  >  1.680  dan  nilai signifikan  sebesar  0.017<  0.05.Dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  H 1 diterima  dan  dapat  diartikan bahwa  secara  parsial  efek entrecment berpengaruh negatif  terhadap voluntary  disclosure pada  perusahaan Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Adanya pengaruh  negatif  menunjukkan  bahwa,  dengan  adanyan pemegang  saham  pengedali  dalam  perusahaan  tidak mampu  meningkatkan  jumlah  pengungkapan  sukarela dalam  perusahaan.Hal  ini  disebabkan  karena  pemegang saham  pengendali  cenderung  melalukan  tindakan expropiasi yang hanya menguntungkan pihaknya sendiri.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Oktaviani (2016)  sejalan  dengan  hasil  penelitian  ini  dimana  hasil penelitian menunjukkan bahwa efek entrecment berpengaruh  negatif  terhadap voluntary  disclosure pad perusahaan  Mufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Pengaruh Aligment Terhadap Voluntary  Disclosure Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Variabel Aligment (X 2 )  memperoleh    t hitung sebesar -3,038 dan t tabel sebesar  1.680 artinya t hitung >  t tabel atau    (3,038  >  1,680)  dengan  tingkat  signifikansi lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,018. Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  H 2 diterima  dan  dapat  diartikan bahwa  secara  parsial aligment berpengaruh  terhadap terhadap voluntary disclosure pada perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia.Artinya  perusahaan  otomotif  secara  umum pemegang saham pengendali dikuasi oleh investor asing sehingga  punya  kebebasan  dalam  rangka  melakukan ekspropiasi.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Oktaviani (2016)  sejalan  dengan  hasil  penelitian  ini  dimana  hasil penelitian menunjukkan bahwa efek aligment berpengaruh  negatif  terhadap voluntary  disclosure pad perusahaan  Mufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen  Terhadap Voluntary  Disclosure Pada  Perusahaan    Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Variabel  dewan  komisaris  independen  (X 3 ) memperoleh  t hitung sebesar 2,103 dan t tabel sebesar  1.680 artinya t hitung >  t tabel atau  (2,103 > 1,680) dengan tingkat signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  yaitu  0,041.  Dengan
demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  H 3 diterima  dan dapat  diartikan  bahwa  secara  parsial  dewan  komisaris independen  berpengaruh  positif  terhadap  terhadap voluntary  disclosure pada  perusahaan  Otomotif  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.Artinya  independen komisaris  merupakan  manajemen  perusahaan  yang berfungsi  mengatur  dan  mengelola  jalannya  operasional perusahaan.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Oktaviani (2016) menunjukkan bahwa dewan komisaris independenberpengaruh positif terhadap voluntary disclosure pada  perusahaan  Otomotif    yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Begitu  juga  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Fitriani  (2014)  yang  menunjukkan bahwa dewan komisari independen berpengaruh terhadap voluntary disclosure.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  pembahasan  yang  telah  diuraikan maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Secara  parsial  efek entrecment berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap Voluntary  Disclosure Pada Perusahaan  Otomotif    Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Hal ini dibuktikan dengan t hitung > t tabel yaitu -2,492  >  1,680.  Dan  tingkat  sig  <  0,05  yaitu  0,017. Adanya  pengaruh  negatif  menunjukkan  bahwa, dengan  adanyan  pemegang  saham  pengedali  dalam perusahaan  tidak  mampu  meningkatkan  jumlah pengungkapan sukarela dalam perusahaan.
2. Secara  parsial  Secara  parsial  efek alignment berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Voluntary Disclosure Pada Perusahaan Otomotif  Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hal  ini  dibuktikan  dengan t hitung > t tabel yaitu -3,038 > 1,680. Dan tingkat sig < 0,05 yaitu  0,004.  Artinya  perusahaan  otomotif  secara umum  pemegang  saham  pengendali  dikuasi  oleh investor  asing  sehingga  punya  kebebasan  dalam rangka melakukan ekspropiasi.
3. Secara  parsial  Secara  parsial  Dewan  Komisaris Independen  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Voluntary  Disclosure Pada  Perusahaan Otomotif    Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Hal  ini  dibuktikan  dengan  t hitung >  t tabel yaitu  2,103  > 1,680.  Dan  tingkat  sig  <  0,05  yaitu  0,041.  Artinya independen komisaris merupakan manajemen perusahaan  yang  berfungsi  mengatur  dan  mengelola jalannya operasional perusahaan.
4. Secara  simultan  efek entrecment, efek alignment dan Dewan Komisaris Independen berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Voluntary  Disclosure Pada Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  F hitung >  F tabel yaitu  4,447  >  2.816.  Dan  tingkat  sig  <  0,05  yaitu 0,008.

## Saran
Pada  penelitian  yang  akan  datang  terdapat beberapa  hal  yang  perlu  diperhatikan,  diantara  adalah sebagai berikut :
1. Bagi  perusahaan  khususnya  perusahaan  Otomotif yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  untuk meningkatkan kepercayaan pemegang saham terhadap perusahaan.
2. Bagi  penelitian  selanjutnya  variabel  independen yang  digunakan  harus  lebih  dikembangkan  seperti manajemen laba, profitabilitas dan ukurran perusahaan.  Pengembanagan  ini  perlu  dilakukan mengingat  banyak  variabel  lain  yang  berperan dalam mempengaruhi voluntary disclosure.

## KEPUSTAKAAN
Agustina (2015), Pengaruh corporate governance, struktur kepemilikan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap biaya utang
Anthony dan Govindarajan (1995) Management Control System , Edisi 11, penerjemah: F.X.
Kurniawan Tjakrawala, dan Krista. Penerbit Salemba Empat, Buku 2, Jakarta.
Arikunto , S ( 2002 ). Prosedur Penelitian, Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta: PT. Rineka Cipta.
Bhojraj, S., dan Sengupta, P. (2003). Effect of Corporate Governance on Bond Ratings and Yiels: The Role of Institutional Investors and Outside Directors. Journal of Business, 76 (3), 455-475.
Brigham , Eugene F dan Joel F Houston .( 2001) . Manajemen Keuangan .Edisi.Delapan. Jakarta Bursa, Efek Indonesia, (2015), Laporan Keuangan Auditan , Sumber : Http//.. www. Idx.co.id.
Chan dan Hsu, Ai Chi (2013) Earnings Management, Corporate Governance, and Auditor’s
Opinions : a Financial Distress Prediction Model . Vol 7 No 3.
Chen, Y.M. dan Jian J.Y. (2006). The Impact of Information Disclosure and Transparency Rankings System (IDTRs) and Corporate Governance Structure on Interest Cost of Debt .Working Paper, Taiwan: National Yunlin University of Science and Technology. Fan, J. P. & T. Wong (2002) Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia . Journal of Accounting and Economics : 401-425.
Ghozali, Imam (2005). AplikasiAnalisis Multivariate dengan Program
SPSS ..UniversitasDiponenogo. Semarang Godfrey, J., et al . (2010). Accounting Theory (7th ed.) . New York: McGraw Hill
Hanafi ,  Mahmud  M  dan  Abdul Halim .  ( 2007) . Analisa Laporan Keuangan . Yogyakarta:UPP YKPN Halim, Abdul. (2003). Auditing :Dasar-Dasar Audit LaporanKeuangan . EdisiKetiga.Yogyakarta : UPP AMP YKPN Isna Ningsih et. Al., (2009). Pengaruh Good Corporate Governance , Voluntary Disclosure Terhadap Biaya Hutang (Cost Of Debt) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . Skripsi. Purwokerto:
Universitas Muhammadiyah.
Ikatan Akuntansi Indonesia.(2001). Pedoman Standar Akuntansi  Publik : Jakarta: SalembaEmpat.
Jensen,  M.C.  dan  W.  H.  Meckling.  (2006) “Theory  of the  Firm:  Managerial  Behaviour,  Agency Cost  and  Capital  Structure ”,  Journal  of Financial Economics Juniarti  dan  A.  A.  Sentosa.  2009. Pengaruh  Good Corporate Governance, Voluntary Disclosure  terhadap  Biaya  Utang  (Cost  of Debt). Jurnal  Akuntansi  Keuangan,  Vol.  11, No.2, November, 88-100.
Keputusan Menteri BUMN Kep-117/M-MBU/2002 tentang penerapan praktik good corporate governance
Kuncoro,  M.  (2009). Metode  Riset  Untuk  Bisnis  dan Ekonom i .  Edisi  ketiga.  PT.  Glora  Aksara Pratama. Erlangga
La  Porta,  R.,  F.  Lopez-De-Silanes,  dan  A.  Shleifer. (1999) Corporate  Ownership  Around  the World . The  Journal  of  Finance ,  LIV  (2):  471- 516.
Lin, I.H., Ko, C.H., Chang, Y.P., Liu, T.L., Wang, P.W., Lin, H.C., Huang, M.F., Yeh, Y.C., Chou, W.J., & Yen, C.F. (2014). The Association between suicidality  and  internet  addiction  and activities in Taiwanese adolescents . Comprehensive Psychiatry, 55, 504-510.
Mulyadi, John Setiawan, (2001) , Sistem Perencanaan dan Pengendalian Manajemen : Salemba Empat.
Midiastuty , P., Machfoedz , M., ( 2003) . Analisis Hubungan Mekanisme Corporate.Governance dan Indikasi Manajemen Laba . Simposium Nasional Akuntansi VI Nasution dan Doddy Setiawan, D (2007).“ Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Manajemen Laba di Industri Perbankan ” . Simposium Nasioal Akuntansi X , Makasar.
OECD Principles  of  Corporate  Governance ,.  (2004). Organisation  for  Economic  Co-Operation  and Develovment, www.iasplus.com
Volume 7, Nomor 1, Februari  2019
Piot, C., dan Piera, F.M. (2007). Corporate Governance, Audit Quality, and The Cost of Debt Financing of French Listed Companies
Rebecca,  Yulissa.  (2012). Pengaruh  Corporate Governance  Index,  Kepemilikan  Keluarga, Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Biaya Ekuitas  dan  Biaya  Hutang. Skripsi.  Jakarta: Universitas Indonesia. Scott, William R. (2006). Financial AccountingTheory, 4th Edition . Prentice Hall, NJ Smith, C, and J. Warner (1979) On Financial Contracting, An Analysis of Bond Covenants , Journal of Financial Economics , 7, 117-161. Sugiyono. (2008). Metode Penelitian Bisnis , Cetakan Kesebelas, Alfabeta, Bandung Singgih dan Tjiptono, Fandy, (2008), Riset Pemasaran: Konsep  dan  Aplikasi  dengan  SPSS ,  PT  Elex Media Komputindo, Jakarta. Ujiyantho, Muh. Arief dan Bambang Agus Pramuka (2007) Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Jurnal Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar Wijaya, R. E., 2009, Keberadaan Corporate
Governance dan Kondisi Financial Distressed terhadap Voluntary
Disclosure, Jurnal  keuangan  dan  perbankan , Vol. 13, No. 3, September: 395-404 Widyaningdyah, Agnes Utari (2001) “ Analisis Faktor – Faktor yang Berpengaruh Terhadap Earnings Management pada Perusahaan Go Public di Indonesia ”. Jurnal Akuntansi & Keuangan Vol. 3, No. 2, November. Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Petra Yunita, Nancy. (2012). Pengaruh Corporate Governance  Terhadap  Voluntary  Disclosure dan  Biaya  Hutang .  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi Yenibra  (2014) Pengaruh Corporate  Governance, KualitasAudit Dan Voluntary Disclosure Terhadap Biaya
Utang(Studi Empiris  Pada  Perusahaan Go  Public Yang TerdaftarDi Cgpi Tahun 2009-2012). Zahra  (2012), Good  Corporate  Governance  dalam Perusahaan , www. Isazahro.com
FDHGFJHGJKHLKJLIUUYTJYFDYEHTD