## Pengaruh Profitabilitas dan Cash flow terhadap Harga Saham di Masa

## Pandemi Covid-19
Jenifer Hutagaol * , Francis Hutabarat
Program Studi Magister Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Advent Indonesia, Indonesia *penulis korespondensi: jeniferhutagaol@gmail.com
Kata Kunci:
Profitabilitas,
Cash flow ,
Harga Saham ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  melihat  bagaimana  profitabilitas  dan cash flow mempengaruhi  harga  saham  di  masa  pandemi  covid  saat  ini  sehingga investor  maupun  manajemen  bisa  memprediksi  dan  membuat  rencana  di masa  pandemi  covid  ini.  Variabel  independent  dalam  penelitian  ini  adalah rasio Profitabilitas menggunakan Return on Asset, Return  on Equity, dan Net Profit Margin dengan variabel Cashflow menggunakan Arus Kas Operasi, Arus Kas  Pendanaan  dan  Arus  Kas  Investasi.  Variabel  dependent  adalah  Harga Saham.  Analisis  data  yang  digunakan  yaitu  deskriptif  statistik,  koefisien determinasi dan signifikan test. Objek perusahaan dalam penelitian ini adalah 26 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sub sektor makanan  dan  minuman  dan  data  yang  peneliti  gunakan  merupakan  data sekunder  pada  Laporan  Keuangan  sebanyak  78  sampel  pada  tahun  3  tahun periode  yaitu  2018-2020.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Profitabilitas dan  Harga  Saham  berpengaruh  signifikan. Cash  flow dan  Harga  Saham  tidak berpengaruh  signifikan.  Hasil  penelitian  juga  menunjukkan  secara  bersama- sama  bahwa  ada  pengaruh  yang  signifikan  antara  profitabilitas  dan  cashflow terhadap  harga  saham  pada  tingkat  signifikansi  5%  pada  perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman.

## Diterima:
27 September 2021 Disetujui: 22 November 2021 Dipublikasikan: 30 November 2021

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  is  to  see  how  profitability  and  cash  flow  affect  stock prices during the current covid pandemic so that investors and management can predict and make plans during this covid pandemic. The independent variable in this study is the ratio of Profitability using Return on Assets, Return on Equity, and  Net  Profit  Margin  with  Cashflow  variables  using  Operating  Cash  flow, Funding Cash flow and Investment Cash flow. And the dependent variable is the stock  price.  The  data  analysis  used  is  descriptive  statistics,  coefficient  of determination and significant test. The object of the company in this study are 26 manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  food and beverage sub-sector and the data used by the researcher is secondary data in  the  Financial  Statements  as  many  as  78  samples  in  a  3-year  period,  namely 2018-2020.  The  results  showed  that  Profitability  and  Stock  Price  had  a significant effect. Cash flow and Stock Price have no significant effect. The results of  the  research  also  show  that  together  there  is  a  significant  effect  between profitability and  cash flow  on stock prices at a significance  level of 5%  in food and beverage manufacturing companies.
© 2021 The Author(s): This article is distributed under a Creative Commons Attribution ShareAlike (CC BYSA 4.0)

## 1. PENDAHULUAN
Setiap perusahaan pasti menginginkan suatu laba yang besar untuk menarik perhatian investor maupun  customer.  Baik  melalui  produk  yang  mereka  tawarkan  maupun  saham  yang  mereka jual.  Tentunya  laporan  keuangan  menjadi  sarana  yang  penting  untuk  mengetahui  informasi terkait  keuangan  perusahaan.  Di  masa  pandemi  Covid-19  membuat  beberapa  perusahaan merugi  dikarenakan  pembatasan  dalam  ruang  lingkup  aktivitas  sehingga  berdampak  pada harga  saham  perusahaan.  Harga  saham  dan  profitabilitas  berhubungan  erat,  dikarenakan apabila perusahaan meraih profit yang tinggi, secara umum makan harga saham akan naik dan sebaliknya apabila menurun maka harga saham juga turun.
Nilai perusahaan dapat dipengaruhi dengan tingginya profitabilitas dari perusahaan dan hal itu juga tergantung dari pandangan investor terhadap peningkatan profitabilitas pada perusahaan (Wijaya & Sedana, 2015). Apabila profitabiltas suatu perusahaan itu menurun dan menjadi tidak bagus maka kan mempengaruhi keputusan investasi secara tidak langsung. Maka penting bagi perusahaan  untuk  tetap  memperhatikan  profitabilitas  dari  suatu  perusahaan.  Harga  saham diberbagai bursa efek di seluruh negara serentak memperlihatkan tren penurunan dikarenakan pandemi Covid-19. Dilansir dalam berita di website investor.id dituliskan bahwa menyebarnya kabar  penularan  virus  corona  yang  telah  tersebar  ke  berbagai  negara  dan  mengakibatkan penurunan  bursa  global.  IHSG  menyesuaikan  kepada  penurunan  bursa  global  sehinggga menurun ke 5.452 pada penutupan 28 Februari 2020 (Sugiarto, 2021). Disini kita bisa melihat bagaimana  suatu  fenomena  bisa  mempengaruhi  dan  bahkan  membuat  suatu  fenomena  atau krisis yang dapat mempengaruhi harga saham menjadi anjlok.
Investor  juga  sering  menggunakan  informasi  yang  berkaitan  dengan  penerimaan  dan pengeluaran kas dalam melihat harga saham, dan informasi ini bisa ditemukan di laporan arus kas. Dengan melihat laporan arus kas kita bisa menganalisa laporan tersebut, apabila arus kas semakin  baik  maka  investor  akan  semakin  tertarik,  dan  dari  laporan  arus  kas  tersebut  bisa mempengaruhi  keputusan  investor  untuk  memperhitungkan  dan  menganalisa  harga  saham. Diberitakan  dalam  cnbcindonesia.com  pada  tanggal  12  Mei  2020,  Asosiasi  Emiten  Indonesia (AEI)  menyatakan  lebih  dari  50  emiten  anggotanya  kini  mengalami  kesulitas  arus  kas  karena terdampak  oleh  pandemi  (Sidik,  2020).    Dari  kasus  tersebut  bisa  kita  lihat  bahwa  arus  kas mempunyai  peran  dalam  mempengaruhi  harga  saham.  Terjadinya  analisa  harga  saham dipengaruhi oleh pengamatan investor akan laporan keuangan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan  yang  akan  meningkatkan  permintaan  saham,  dan  itu  juga  termasuk  laporan  arus kas.
Pemegang  saham  sebaiknya  mencermati  setiap  perubahan  atau  kejadian  yang  signifikan  pada laporan  keuangan  suatu  perusahaan.  Salah  satu  yang  menjadi  alasan  bagi  penulis  untuk mengambil perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman sebagai objek penelitian adalah karena sektor bisnis merupakan salah satu yang mengalami kejatuhan di masa pandemi ini.  Tertulis  dalam  berita  jpnn.com  bahwa  salah  satu  perusahaan  makanan  dan  minuman terkena  dampak  pandemi  dan  mengalami  penurunan  dalam  penjualan.  Perusahaan  tersebut adalah  PT  Trans  Food  &  Beverage,  mereka  memiliki  beberapa  franchise  makanan  ternama seperty  Wendy’s,  Baskin  Robbins,  Coffebean  dan  Tasty  Kitchen  (Jpnn.com,  2020).  Semua perusahaan yang disebutkan sebelumnya merumahkan ratusan pegawai dikarenakan pandemi covid-19.  Dalam  penelitian  tentang  profitabilitas  dengan  rasio  ROA,  ROE  dan  NPM  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  (Wijayanti,  2017).  Sementara  itu  ROE berpengaruh positif tapi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham tetapi sebaliknya ROA  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  (Julisa,  2020).  Mengenai  cashflow  dan  harga saham  cashflow  tidak  memiliki  pengaruh  secara  parsial  terhadap  harga  saham,  tetapi memunyai  pengaruh  signfikan  secara  simultan  terhadap  harga  saham  (Yuliana,  2019). Berdasarkan  pemaparan  penulis  di  atas,  maka  penulis  ingin  membuktikan  pengaruh
profitabilitas dan cashflow terhadap harga saham di masa pandemi covid-19 pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman tahun 2018-2020.

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Adapun  data  yang  digunakan  yaitu  data sekunder  yang  diperoleh  dari  data  laporan  keuangan.  Data  yang  terkumpul  akan  diolah menggunakan IBM SPSS 25. Analisis data yang dipakai dalam penelitian ini adalah uji deskriptif, uji asumsi klasik, uji regresi sederhana, koefisien determinasi dan signifikan test.  Populasi dan sampel  penelitian  yaitu  perusahan  manufaktur  subsektor  makanan  dan  minuman  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018-2020  dari  26  perusahaan  dan  78  sampel. Komponen  varibel  independend  X1  yaitu  Profitabilitas  dengan  indikator  ROA,  ROE,  dan  NPM dan  variabel  X2  yaitu Cash  flow dengan  indikator  AKO,  AKI,  dan  AKP.  Adapun  variabel dependend  (Y)  yaitu  Harga  Saham  dengan  indikatornya  EPS,  PER,  dan  Harga  Saham.  Berikut rumus dari setiap rasio yang digunakan dalam penelitian ini :

## Profitabilitas
Bila  pertumbuhan  profitabilitas  suatu  perusahaan  menunjukkan  hasil  yang  baik  itu  berarti menunjukkan  adanya  potensi  untuk  meningkatkan  keuntungan  yang  akan  diperoleh. Pengukuran kinerja keuangan dapat dilihat dengan menggunakan rasio keuangan, salah satunya adalah rasio profitabilitas. Sedangkan profitabilitas itu sendiri adalah kemampuan perusahaan memperoleh  laba  dan  juga  untuk  mengetahui  besarnya  tingkat  laba  dari  suatu  perusahaan (Siregar, 2021). Untuk mengukur profitabilitas yaitu menggunakan rasio ROA, ROE dan NPM.
Return of Asset (ROA) adalah rasio yang menunjukkan seberapa besar kontribusi aset kepada laba bersih (Egam et al., 2017). Dihitung dengan cara berikut.
Return of Equity (ROE) Pemilik sangat memperhatikan ROE dari perusahaan nya, yaitu yang di dalamnya  ada  laba  atas  modal  sendiri  dan  ekuitas.  Ekuitas  yang  dimaksud  adalah  seluruh ekuitas atau total ekuitas, dan berikut perhitungan ROE (Prihadi, 2020).
Net  Profit  Margin  (NPM) adalah  suatu  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan dalam  menghasilkan  net  income  dari  kegiatan  operasinya  (Ambarwati  et  al.,  2019).  Berikut perhitungan NPM:

## Cash flow s
Dari laporan arus kas dapat terlihat aliran kas periode tertentu yang memperlihatkan informasi dan  sumber  terhadap  kas  serta  penggunaan  kas  dari  setiap  kegiatan  dalam  periode  tersebut (Sugiono & Untung, 2008).
Aktivitas Operasi Arus kas operasi secara normatif bisa dilihat dari posisi positif. Perusahaan yang tidak memiliki masalah operasional, yaitu dengan melihat laba, modal kerja dan arus kas operasinya positif (Prihadi, 2020). Berikut rumus untuk perhitungan aktivitas operasi:
……………………… (1) ……………………… (2) ……………………… (3)
Aktivitas  Investasi merupakan  kas  yang  diterima  dari  penjualan  aset  tetap    dan  kas  yang diterima  dari  penjualan  surat  berharga  dan  penagihan  pinjaman  (Setyawan,  2020).  Berikut perhitungan untuk aktivitas investasi:
Aktivitas  Pendanaan merupakan  aktivitas  pendanaan  yang  meliputi  transaksi  yang  terkait dengan utang jangka panjang dan ekuitas perusahaan (Wehantouw & Tinangon, 2015). Berikut perhitungan untuk aktivitas pendanaan:

## Harga Saham
Ada  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  kenaikan  harga  saham  di  pasar  modal.  Secara umumnya harga saham didapati dari harga penutupan dari hari tertentu kegiatan jual beli yang sesuai dengan permintaan dan penawaran di pasar saham (Munira et al., 2018). Dalam variabel ini  penelitian  dilakukan  dengan  menggunakan  nilai  EPS,  PER  dan  Harga  Saham.  Harga  Saham merupakan  harga  yang  ditentukan  oleh  pelaku  pasar  di  pasar  bursa  pada  hari  tertentu.  Tingi dan rendahnya harga saham ditentukan dari permintaan dan penawaran saham di pasar bursa oleh  pelaku  pasar  (Koerniawan  et  al.,  2019).  Semakin  tinggi  harga  saham  semakin  tinggi  juga PER dan sebaliknya.
Earning Per Share (EPS) Laba per saham dihitung dengan laba yang dipegang oleh pemegang saham biasa kemudian dibagi dengan jumlah rata-rata saham yang beredar (Koerniawan et al., 2019). Rumusnya adalah :
Price to Earning  Ratio (PER) merupakan  harga  per  lembar  saham  dan  juga  indikator  untuk melihat seberapa besar nilai yang diapresiasi oleh investor terhadap nilai perusahan  (Prihadi, 2020). Berikut rumus dari PER:

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Tabel 1. Uji Deskriptif N Min Max Mean Stad. Deviasi AKO 78 -31.68 13.23 .0853 4.24365 AKI 78 -31.91 63.47 .9417 8.73639 AKP 78 -160.17 9.47 -4.3442 21.11572 ROA 78 -.15 .61 .0877 .13408
……………………… (4)
……………………… (5) ……………………… (6)
……………………… (7)
……………………… (8)
ROE 78 -.68 1.45 .1269 .30116 NPM 78 -.27 .94 .0879 .17051 HS 78 .00 16000.00  2283 3577.19304
Dari tabel 1 menunjukan hasil analisa dekstriptif variabel profitabilitas dan cash flow dan juga harga saham. Dilihat dari hasil rata-rata ROA adalah 0.0877 yang dimana standard deviasi nya 0.13408  dengan  nilai  terendah  ROA  -0.15  dan  nilai  tertingi  0.61.  Dari  tabel  tersebut  juga menunjukan hasil analisa dekstriptif ROE dengan rata-rata ROE adalah 0.1269 dan yang dimana standard  deviasi  nya  0.30116  dengan  nilai  terendah  ROE  0.68  dan  nilai  tertingi  1.45.  Tabel  1 juga  menunjukan  hasil  analisa  dekstriptif  dari  NPM.  Dilihat  dari  hasil  diatas  rata-rata  NPM adalah 0.0879 dan yang dimana standard deviasi nya yaitu 0.17051 dengan nilai terendah NPM -0.27 dan nilai tertingi 0.94.
Hasil dari tabel 1 menunjukan uji deskriptif variabel profitabilitas dan cash flow dan juga harga saham.  Dilihat  dari  hasil  diatas  rata-rata  perubahan  AKO  adalah  0.0853  dan  yang  dimana standard  deviasinya  yaitu  4.24365  dengan  nilai  terendah  AKO  -31,68  dan  nilai  tertingi  13.23. Untuk hasil AKI dari tabel diatas menunjukan hasil analisa dekstriptif rata-rata perubahan AKI adalah 0.9417 dan yang dimana standard deviasi nya 8.73639 dengan nilai terendah AKI -31,91 dan  nilai  tertingi  63.47.  Dari  tabel  diatas  menunjukan  juga  hasil  analisa  dekstriptif  dari  hasil rata-rata  perubahan  AKP  adalah  -4.3442  dan  yang  dimana  standard  deviasi  nya  21.11572 dengan nilai terendah AKP -160.17 dan nilai tertingi 9.47
Dari tabel 1 menunjukan hasil analisa dekstriptif dari variabel  profitabilitas dan cash flow dan juga harga saham. Dilihat dari hasil diatas rata-rata Harga Saham adalah 2283 dan yang dimana standard deviasi nya 3577.19 dengan nilai terendah Harga Saham 0.00 dan nilai tertingi 16000.

## Uji Hipotesis
Tabel 2. Uji Signifikansi Variabel Sum of Square M. Square F Sig. Profitabilitas  Harga Saham 2.491 8.303 8.346 .000 a Cash flow  Harga Saham 4.127 1.376 1.078 .364 a Profitabilitas & Cash flow  Harga Saham 2.729 4.548 4.532 .001 a

## Tabel 3. Uji Koefisien Determinasi
Variabel R R Square Adjusted R Square Std. Error Profitabilitas  Harga Saham .503 a .253 .223 3154.18930 Cash flow  Harga Saham .205 a .042 .003 3571.74624 Profitabilitas  & Cash  flow  Harga Saham .526 a .277 .216 3167.73129

## Pembahasan
Hasil uji hipotesis pertama antara variabel profitabilitas dengan harga saham adalah signifikan. Uji  signifikansi  hipotesis  pertama  sebesar  0.000<0.05  yang  berarti  hipotesa  diterima  dan terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel  profitabilitas  dengan  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  subsektor  makanan  dan  minuman  pada  tahun  2018-2020.  Hasil penelitian  ini  juga  di  dukung  oleh  Wulandary  &  Badjra  di  dalam  penelitiannya  menuliskan bahwa profitabilitas dengan rasio ROA dan NPM tidak berpengaruh secara siginifikan terhadap
harga saham, dan hanya ROE yang berpengaruh signifikan (Wulandary. & Badjra, 2019). Tetapi berbanding  terbalik  dengan  hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwa  sebagian  besar  rasio profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Wijayanti, 2017).
Hipotesis  kedua  yaitu  antara  variabel  cashflow  dengan  harga  saham.  Hasil  uji  signifikansi menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  signfikan  antara  variabel cashflow dan  harga saham. Uji signifikansi sebesar 0.3564>0.05 sehingga Ho diterima dan Ha ditolak. Sama hal nya dengan penelitian Sugata, Savitri dan Kardinal bahwa arus kas operasi, arus kas investasi dan arus kas pendanaan tidak mempunyai pengaruh terhadap harga saham secara parsial maupun simultan (Sugata et al., 2015).
Hasil uji hipotesis ketiga yaitu antara variabel profitabilitas dan cashflow dengan harga saham. Dan  uji  signifikansi  antara  variabel  profitabilitas  dan  cashflow  dengan  harga  saham  adalah sebesar 0.001<0.05 dimana ini berarti Ha diterima dan Ho ditolak dan terjadi signifikansi antara variabel  profitabilitas  dan cash  flow terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur subsektor  makanan  dan  minuman  pada  tahun  2018-2020.  Penelitian  ini  didukung  juga  oleh penelitian  Savira,  dkk.,  tentang  arus  kas  dan  profitabilitas  terhadap  harga  saham  dengan financial distress sebagai variabel moderasi nya dan di interpretasikan bahwa profitabilitas dan cash flow mempengaruhi harga saham secara positif (Savira et al., 2020).

## 4. KESIMPULAN
Kesimpulan  dari  penelitian  ini  bahwa  profitabilitas  dan  cashflow  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham. Terutama faktor yang sangat mempengaruhi harga saham di tahun  2019  dan  2020  dikarenakan  pandemi  covid-19  yang  menyebabkan  ketidakseimbangan pada  keberlangsungan  perusahaan  dan  operasi  penjualan.  Dalam  penelitian  ini  penulis mengambil  sampel  perusahaan  makanan  dan  minuman  karena  industri  tersebut  terkena dampak dari covid-19 terhadap operasi penjualan. Dengan hasil uji signifikansi 0.001<0.05 dan bahwa terjadi signifikansi antara variabel profitabilitas dan cash flow terhadap harga saham.

## 5. SARAN
Saran  penulis  bagi  para  investor  yang  ingin  membeli  saham  di  perusahaan  manufaktur subsektor  makanan  dan  minuman  agar  bisa  memprediksi  dan  melihat  faktor-faktor  apa  saja yang  bisa  mempengaruhi  harga  saham.  Untuk  para  pemangku  kepentingan  dan  investor  agar bisa mengawasi dan mengontrol profitabilitas dan cashflow di perusahaan nya sehingga harga saham  tidak  turun  harga  pasar  nya.  Untuk  para  peneliti  yang  ingin  melakukan  penelitian  di waktu yang akan datang disarankan untuk menambahkan atau menggunakan variabel lain yang bisa mempengaruhi harga saham atau menambahkan sampel perusahaan.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati, P., Enas, E., & Lestari, M. N. (2019). Pengaruh Net Profit Margin (NPM) dan Return On
Equity  (ROE)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk,  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007-2017)  ”. Business  Management  and  Extrepreneurship Journal , 1 (2), 100–119.
Egam,  G.  E.  Y.,  Ventje,  I.,  &  Pangerapan,  S.  (2017).  Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),  Return  On
Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM),  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap  Harga  Saham Perusahaan  yang Tergabung  Dalam  Indeks  LQ45  Di Bursa  Efek Indonesia  Periode  Tahun  2013- 2015. J. EMBA , 5 (1), 105–114.
Jpnn.com. (2020, May 6). Perusahaan Wendys dan Baskin Robbins Melakukan PHK Massal, Tetapi Ada
Kejanggalan. Jpnn.Com . https://m.jpnn.com/news/perusahaan-wendys-dan-baskin-robbins- melakukan-phk-massal-tetapi-ada-kejanggalan
Julisa. (2020). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan  dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2018. Pap. Knowl. . Towar. a Media Hist. Doc. , 12–26.
Koerniawan, R., Affan, N., & Musviyanti, M. (2019). Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman (JIAM) , 3 (4).
Munira, M.,  Merawati,  E.  E.,  &  Astuti,  S.  B.  (2018).  Pengaruh  ROE  dan  DER  terhadap  Harga  Saham
Perusahaan Kertas di Bursa Efek Indonesia. JABE (Journal of Applied Business and Economic) , 4 (3), 191. https://doi.org/10.30998/jabe.v4i3.2478
Prihadi,  T.  (2020). Analisis  Laporan  Keuangan  Konsep  &  Aplikasi (Cetakan  ke).  PT  Gramedia  Pustaka
Utama.
Savira, B. A., Rinofah, R., & Mujino. (2020). Pengaruh Arus Kas dan Profitabilitas terhadap Harga Saham di  Indonesia  dengan  Financial  Distress  sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Akuntansi  &  Manajemen Akmenika , 17 (1), 345–356.
Setyawan, B. (2020). Pengaruh Arus Kas Koperasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan Dan Laba
Akuntansi Terhasap Return Saham. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi ,
9 (1).
Sidik,  S.  (2020,  May  12).  Warning!  Arus  Kas  Emiten-emiten  di  Bursa  Sudah  “Lampu  Kuning.” CNBC
Indonesia .  https://www.cnbcindonesia.com/market/20200511221257-17-157742/warning-arus-kas- emiten-emiten-di-bursa-sudah-lampu-kuning
Siregar, D. I. E. I. (2021). Kinerja Keuangan Terhadap Profitabilitas Sub Sektor Konstruksi - Google Books .
Sugata,  A.  P.,  Safitri,  E.,  &  Kardinal.  (2015).  Pengaruh  Arus  Kas  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Manufaktur  Di  Sektor  Aneka  Industri  Yang  Tercatat  Pada  Bursa  Efek  Indonesia. Akuntansi  Dan Manajemen , 1–12.
Sugiarto,  A.  (2021,  March  9).  Setahun  Pandemi,  Sebuah  Pembelajaran  dari  IHSG. Investor.Id . https://investor.id/opinion/setahun-pandemi-sebuah-pembelajaran-dari-ihsg
Sugiono, A., & Untung, E. (2008). Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan Pengetahuan Dasar bagi Mahasiswa dan Praktisi Perbankan. Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan , 25.
Wehantouw, A. B., & Tinangon, J. J. (2015). Analisis Laporan Arus Kas Operasi, Investasi dan Pendanaan Pada PT. Gudang Garam TBK. J. EMBA , 3 (1), 808–810.
Wijaya,  B.  I.,  &  Sedana,  I.  .  P.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Kebijakan
Dividen dan Kesempatan Investasi sebagai Variabel Mediasi). E-Jurnal Manaj. , 4 (12), 22–36.
Wijayanti,  A.  S.  S.  A.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur
Sektor Makanan Dan Minuman Di Bei Tahun 2014 - 2015. J. Akunt. Dan Pajak , 18 (1), 123–129.
Wulandary,  A.  I.,  &  Badjra,  I.  B.  (2019).  Analisa  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal  Manajemen  Vol.8  No.9 , 2 ,  5772–5740.
https://doi.org/10.32400/ja.10526.4.2.2015.72-86
Yuliana, R. T. (2019). Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas Operasi terhadap Harga Saham. Pros. Akunt. ,
6 (1), 67–85.