## STUDI LITERATURE REVIEW: PENGARUH STRATEGI DIVERSIFIKASI TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN DAN MANAJEMEN LABA
Ferdinand Aldo 1 , Kezia Hany Josefin Rondonuwu 2 , Muttia Anggreini 3 *, Vanka Auliani 4 , Carmel Meiden 5
Institut Bisnis dan Informatika Indonesia Kwik Kian Gie, Indonesia *33189015@student.kwikkiangie.ac.id
Abstract – This study aims to identify the elements that can be associated with diversification.  Diversification,  namely  the  company  carries  out  a  strategy  by adding  new  products  but  having  linkages  with  existing  products  (concentric diversification). In other words, diversification has the aim of maximizing the size of the business so as to maximize the profits derived from the expansion of the business segments owned so as to improve the company's performance. However, with  diversification,  there  are  also  opportunities  in  matters  relating  to  earnings management which can be explained by agency theory.
Keywords: Diversification, Performance, Firm Size, Debt Ratio, Current Ratio, Firm Age, Profit management

## 1.  PENDAHULUAN
Perusahaan dapat mempeluas usahanya dengan cara melakukan perluasan usaha  baik  dalam  usaha  yang  sama  maupun  berbeda.  Perusahaan  mempunyai strategi dalam meningkatkan nilai suatu perusahaan karena di sisi lain juga dapat meningkatkan  pendapatan  yaitu  dengan  diversifikasi.  Penggunaan  strategi  ini mendorong atau memotivasi perusahaan untuk melakukan penambahan unit usaha baru yang mempunyai kaitan dengan usaha sebelumnya ataupun tidak. Laba yang tinggi  merupakan  hasil  dari  adanya  strategi  diversifikasi  ini  dimana  banyak perusahaan dengan modal yang kuat sehingga dapat keuntungan atau laba yang tinggi.  Hal  ini  cenderung  dilakukan  di  negara  berkembang  yang  dimana  negara- negara  ini  terbilang  masih  sangat  lemah  dalam  hal  modal  guna  melakukan ekspansi.
Selain  itu,  perekonomian  yang  dikatakan  belum  kuat  dapat  menyebabkan tingginya  resiko  atau  ketidakpastian  yang  dihadapi  oleh  perusahaan. Ketidakpastian dan resiko ini dapat mempengaruhi kinerja serta keberhasilan suatu perusahaan.  Diversifikasi  juga  berpengaruh  dengan  kompleksitas  struktur, manajerial  dan  organisasi  perusahaan.  Maka,  dapat  dikatakan  stategi  ini  dapat meningkatkan  laba  atau  profitabilitas  perusahaan  dan  dapat  meningkatkan kompleksitas perusahaan yang dapat menyebabkan tujuan dari suatu perusahaan akan terhambat.
Diversifikasi yaitu strategi perusahaan dalam penambahan segmen terdapat dua  cara,  yaitu unrelated  diversification dan  related  diversification . Related diversification merupakan penembahan segmen usaha baru namun dalam hal ini masih  sejenis  dengan  bisnis  utama  perusahaan.  Sedangkan unrelated diversification merupakan  penambahan  segmen  usaha  baru  namun  berbeda dengan usaha atau bisnis utama perusahaan.
Menurut Turiastini dan Darmayanti (2017), salah satu tujuan dari diversifikasi adalah  meratanya  tingkat  risiko.  Hal  ini  terjadi  karena  risiko  tidak  berpengaruh secara  keseluruhan  terhadap  perusahaan.  Penyebabnya  yaitu  karena  adanya
penyeimbangan  dari  perolehan return apabila  melakukan  usaha  pada  beberapa jenis  usaha,  tidak  hanya  pada  satu  usaha.  Begitu  juga  menurut  Tantra  dan Wesnawati (2017), bahwa maksud dari diversifikasi adalah menciptakan portofolio bisnis  yang  efisien,  yaitu  dapat  memaksimalkan return dengan  tingkat  risiko tertentu.
Namun tetap saja  dalam hal yang berkaitan dengan strategi diversifikasi ini pasti memiliki resiko dan terdapat peran perusahaan salah satunya terdapat biaya kaagenan yang  karena peningkatan kompleksitas struktur organisasi  perusahaan yang  menyebabkan  manajer  mengalami  kesulitan  dalam  mengambil  keputusan. Apabila  biaya  atau  resiko  yang  didapat  lebih  besar  dari  pada  keuntungan  yang diperoleh, maka strategi diversifikasi ini dapat menurunkan kinerja perusahaan dan secara tidak langsung dapat mendorong manajemen untuk melakukan manajeman laba.
Konflik  keagenan  terjadi  karena  adanya  perbedaan  informasi  antara manajemen  ( agent )  dengan  pemilik  ( principal )  yang  membuat  adanya  keinginan manajer dalam melakukan manajemen laba. Perbedaan informasi tersebut dapat menyulitkan stakeholder untuk menentukan kinerja ekonomi suatu perusahaan atau untuk  mempengaruhi  hasil  kontraknya  dengan  menggunakan  angka  akuntansi yang dilaporkan dalam laporan keuangan.
Jadi  dapat  disimpulkan  strategi  diversifikasi  yang  dilakukan  perusahaan  ini dapat  mempengaruhi  manajemen  laba  yang  artinya  juga  dapat  mempengaruhi kinerja  perusahaan.  Oleh  karena  itu  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian dengan  mengumpulkan  jurnal-jurnal  atau  penelitian  terdahulu  terkait  pengaruh strategi diversifikasi terhadap kinerja perusahaan dan manajemen laba.

## 2.  METODE PENELITIAN
Tujuan dari studi literature review ini yaitu untuk mengkaji pengaruh strategi diversifikasi  terhadap  kinerja  perusahaan  serta  faktor-faktor  lainya  yang mempengaruhi  maupun  dipengaruhi.  Penelitian  ini  menggunakan  teknik pengumpulan  data  dari  pihak  kedua  dan  dilakukan  dengan  cara  melakukan observasi  pada  hal  yang  berkaitan  dengan  diversifikasi  terutama  dengan  artikel yang  membahas  tentang  pengaruh  diversifikasi  terhadap  kinerja  perusahaan. Menggunakan  beberapa  penelitian  sebelumnya,  analisis  literature  review  yang dilakukan untuk menganalisis hasil dan fenomena yang lebih jelas dan detail. Dalam membuat  studi  literatur  review  ini  terdapat  lima  langkah  yang  dikemukakan  oleh (Creswell, 2015). Berikut tahapan yang ditunjukkan pada gambar 1.
Tahap pertama pada gambar 1 adalah dengan mencari judul artikel sesuai dengan kata kunci yaitu ada Diversificatiom, Performance, Firm Size, Debt Ratio, Current  Ratio,  Firm  Age ,  dan  Manajemen  Laba  artikel  tersebut  didapatkan  dari Google Scholar dan SINTA. Langkah kedua yaitu membuat klasifikasi jurnal atau artikel berdasarkan jurnal yang dituju yaitu jurnal Akuntansi, jurnal ekonomi, jurnal bisnis  dan  jurnal  manajemen.  Selanjutnya  menentukan  tempat  penelitian  yaitu negara  Indonesia  dan  mengkategorikan  tahun  dari  2017  sampai  dengan  2020. Langkah ketiga, yaitu menentukan kriteria inklusi dan ekslusi yang berguna untuk memilih antara artikel atau jurnal yang dapat digunakan atau tidak digunakan.
Kriteria inklusi yang digunakan pada penilitian ini sebagai berikut : 1.  Artikel memuat  kata  kunci  Diversifikasi;  2.  Artikel  memuat  kata  kunci  Diversification, Performance, Firm Size, Debt Ratio, Current Ratio, Firm Age; 3.  Artikel dipublish dari  jurnal  Akuntansi,  Ekonomi,  Bisnis  dan  Manajemen;  4.  Rentang  waktu pengambilan artikel Januari 2017 hingga Desember 2020; 5. Artikel menggunakan bahasa Indonesia dan/atau bahasa Inggris sebagai bahasa penulisan. Berdasarkan
kriteria inklusi tersebut kami menemukan 26 jurnal atau artikel yang bersumber dari Google  Sholar  dan  SINTA.  Langkah  keempat  yaitu  membuat  catatan  dengan membuat gambar dari proses atau tahapan pembuatan literature. Langkah kelima yaitu menulis tinjauan pustaka dengan gaya penulisan berdasarkan gambaran rinci, analisis studi, pendekatan studi, dan tema atau pokok bahasan.
Gambar 2.1 Proses Pembuatan Literatur
Sumber : Diolah Dari Berbagai Sumber, 2022

## 3.  HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  dari  pencarian  Diversifikasi  dan  kinerja  keuangan  pada Google Scholar terdapat 20.400 artikel dan  pada pencarian SINTA sebanyak 342 artikel.  Variabel  yang  digunakanpun  berbeda-beda  yang  dapat  mempengaruhi kinerja  perusahaan.  Dari  penelitian  terdahulu  yang  menganalisis  pengaruh diversifikasi  terhadap  kinerja  perusahaan  maka  dapat  diartikan  sebagai  berikut  : Dalam  konteks  diversifikasi  perlu  diperhatikan  beberapa  teori  yang  mendasari penelitian. Dari 11 artikel atau jurnal penelitian sebelumnya teori keagenan ( Agency Theory )  merupakan  teori  yang  banyak  digunakan  dalam  penelitian  pengaruh diversifikasi terhadap kinerja perusahaan yang dapat dilihat dalam gambar berikut.
Menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Jensen  dan  Meckling  (1976),  teori agensi  didefinisikan  sebagai  kontrak  di  mana  satu  atau  lebih  orang  (principal) mempekerjakan orang lain (agent) untuk melakukan jasa bagi kepentingan prinsipal yang melibatkan pendelegasian kekuasaan pengambilan keputusan kepada agent. Diversifikasi juga merupakan dasar bagi manajer dalam mengambil keputusan yaitu untuk  meningkatkan  kompensasi  serta  mengurangi  resiko  manajerial. Dasar  dari kompensasi  yang  meningkat  yaitu  kompleksitas  dan  tingkat  kesulitan  dalam
mengelola  bisnis  terdiversifikasi.  Semakin  beragam  atau  terdiversifikasi  dan kompleks  suatu perusahaan  maka  kompensasi  yang diterima  manajer  juga akan semakin meningkat.
Gambar 3.1  Teori yang Digunakan
Sumber: Hasil Olahan,2022
Resiko manajerial yang dihadapi yaitu apabila salah satu usaha yang didirikan gagal, maka posisi manajemen akan terancam karena mengalami kesulitan dalam mengelola perusahaan terdiversifikasi. Selain mengancam posisi manajemen, hal ini juga dapat mengakibatkan kegagalan segmen atau penutupan segmen.
Keuntungan  yang  didapatkan  oleh  perusahaan  guna  meningkatkan  kinerja perusahaan  yaitu  dengan  adanya  strategi  diversifikasi  ini  selain  ada  usaha  baru yaitu  pemasaran  produk  yang  semakin  luas  dan  melakukan  kerja  sama  dengan perusahaan  lain.  Strategi  diversifikasi  yang  diterapkan  oleh  perusahaan  salah satunya dengan adanya segmen produk yang berbeda-beda dan adanya ekspansi target dari pasar ke bebagai wilayah guna memenangkan persaingan pasar  (Itung dan  Lasdi,  2018).  Harto  (2005)  Menemukan  alasan  dari  perusahaan  melakukan diversifikasi.
Pertama,  adanya  kekuatan  pasar  ( market  power  theory )  yang  menyatakan strategi  ini  dapat  memperlemah  atau  mengurangi  adanya  kompetisi  dan  dapat meningkatkan  keadaan  pangsa  pasar,  hal  tersebut  dapat  meningkatkan  atau menumbuhkan hal positif bagi kinerja perusahaan.  Pangsa pasar yang besar ada karena perusahaan nya bertumbuh juga semakin besar. Konsentrasi industri yang mempunyai  tingkat  yang  tinggi  menyebabkan  menurunya  kompetisi  usaha dikarenakan dominasi dalam suatu usaha yang semakin besar Kedua, Pandangan sumber daya yaitu pemanfaatan sumber daya yang dimiliki oleh perusahaan. yang
Manfaat  lain  dari  diversifikasi  yaitu  untuk  memaksimalkan atau mengoptimalkan  sumber  daya,  yang  dimana  hanya  beroperasi  dalam  satu  lini bisnis. Ketiga efesiensi dalam hal sumber daya yang  dapat membuat perusahaan semakin  berkembang  dan  maju.  Manager  pada  suatu  perusahaan  mempunyai
0 2 4 6 8 10 Teori Akuntansi Positif Teori Asimetri Informasi Teori internal capital market Teori Keagenan (Agency Theory) Teori Kontijensi Teori Market Based View Teori market power view Teori Sinyal (Signalling Theory) Teori Struktur Modal Teori sumber daya Teori
keahlian  yang  jauh  lebih  kreatif  dan  unik.  Strategi  ini  dilakukan  untuk  menjadi perusahaan yang lebih unggul dibanding perusahaan yang lain atau meningkatkan daya tarik perusahaan.
Iskandar  et  al.,  (2017)  meneliti  pengaruh  strategi  diversifikasi  terhadap kinerja perusahaan (Studi Empiris pada Properti dan Real Estate Sektor Emiten di Bursa  Efek  Indonesia).Kinerja  operasi  dalam  suatu  perusahaan  dapat  diukur dengan beberapa cara, biasanya menggunakan rasio profitabilitas. Namun,  pada penelitian ini pengukuran yang digunakan adalah Tobin’s Q. Hasil dari penelitian ini yaitu  strategi  diversifikasi  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Selain  kinerja  perusahaan,  diversifikasi  juga  dapat  mempengaruhi manajemen laba. Laba sendiri dapat dijadikan dalam  mengabil suatu kepurusan. Namun  manajemen  laba  yang  dilakukan  dapat  membuat  keraguan  pengguna laporan  keuangan  sehingga  pengambilan  keputusan  menjadi  kurang  tepat. Diversifikasi  sendiri  dilakukan  untuk  memaksimalkan  keuntungan  yang  dapat dilakukan dengan produksi berbagai macam produk, mendirikan anak perusahaan atau  bahkan  membeli  perusahaan  yang  sudah  ada.  Jadi  dapat  dikatakan diversifikasi ini dilakukan untuk mencapai laba yang maksimal namun dalam waktu yang cepat atau jangka pendek.
Berdasarkan  dari beberapa penelitian yang telah dikumpulkan oleh penulis, maka diperoleh hasil penelitian sebagai berikut :
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Ulumiddin dan Yulianti (2017), (Mukti, 2017),  (Wijayanti  &  Mukti,  2018)  menunjukkan  bahwa  strategi  diversifikasi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap manajemen laba, berarti kebijakan strategi  diversifikasi    memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Apabila dikaitkan dengan  pelaporan  kinerja,  manajemen yang  memiliki  segmen  beragam memiliki  peluang.  Asimetri  informasi  yang  lebih  besar  antara  pemilik  dengan manajemen  sehingga  manajemen  dapat  mengambil  keputusan  sendiri  dengan maksud untuk menguntungkan dirinya sendiri. Sedangkan menurut penelitian yang dilakukan  oleh  (Ermawati  et  al,  2020)  menunjukkan  bahwa  diversifikasi  tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap manajemen laba.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh (Itung dan Lasdi, 2018), (Roslita dan Anggraeni,  2019),  (Arieska  dan  Harto,  2019)  menunjukkan  bahwa  diversifikasi usaha  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  berarti semakin  tinggi  tingkat  diversifikasi  perusahaan,  maka  semakin  menurun  kinerja perusahaan  karena  pihak  manajemen  perusahaan  kesulitan  untuk  mengelola diversifikasi  tersebut  sehingga  berdampak  buruk  bagi  perusahaan.  Sedangkan menurut penelitian yang dilakukan oleh  (Salindeho et al., 2018) , (Meilanda et al., 2020),  (Novita  dan  Mulyani,  2020)  menunjukkan  bahwa  diversifikasi  tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan.
4. KESIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  diatas  strategi  diversifikiasi  dapat  mempengaruhi kinerja  perusahaan  dan  manajemen  laba.  Penelitian  terdahulu  yang  digunakan dalam  penelitian  ini berjumlah  11 artikel.  Dan  terdapat  7 faktor yang  mempunyai pengaruh  terhadap  performa  keuangan  dan  manajemen  laba,  diantaranya  : diversifikasi  terdapat  10  hasil,  leverage  terdapat  1  hasil,  ukuran  perusahaan terdapat 1 hasil, asimetri informasil terdapat 1 hasil,  kebijakan dividen terdapat 1 hasil dan ukuran KAP terdapat 1 hasil. Sedangkan yang tidak memiliki pengaruh, diantaranya  :  kepemilikan  manajerial  terdapat  3  hasil,  dan  kompensasi  bonus terdapat 1 hasil.

## Tabel 4.1 Diversifikasi Menurut Hasil Penelitian
No. Variabel Total 1 Asimetri Informasi : AI 1 2 Diversifikasi : HHI 4 3 Diversifikasi Perusahaan : DIVER 1 4 Diversifikasi Perusahaan : NSEG 1 5 Efesiensi : EFI 1 6 Kebijakan Dividen : DPR 1 7 Kepemilikan Institusional : KI 1 8 Kepemilikan Manajerial : KM 3 9 Kesempatan Investasi : Tobin's Q 1 10 Kompensasi Bonus 1 11 Leverage : DAR 2 12 Leverage : LEV 2 13 Pertumbuhan Perusahaan : GROWTH 1 14 Profitabilitas : ROA 1 15 Ukuran KAP 1 16 Ukuran Perusahaan : SIZE 4
Sumber : Diolah Dari Berbagai Sumber, 2022
Konsep  diversifikasi  perlu  diterapkan  di  dalam  perusahaan  agar  terdapat maksimalisasi  sumber  daya  yang  ada,  sehingga  dapat  menarik  investor  untuk menanamkan  modalnya.  Selain  menambah  modal,  diversifikasi  juga  baik  untuk perusahaan dalam rangka mempertahankan umur perusahaan agar tetap bertahan dalam  berbagai  kondisi  yang  ada.  Namun  perlu  diingat  bahwa  meningkatnya kompleksitas struktur yang terjadi  cukup banyak unit yang ada dalam diversifikasi ini dan mengakibatkan asimetri informasi di mana manajemen mendapatkan lebih banyak informasi dibandingkan pemilik sehingga dapat memberikan peluang bagi pihak manajemen untuk melakukan manajemen laba.
Saran dalam hal pengembangan penelitian yang akan dilakukan selanjutnya yaitu penambahan jumlah sampel yang digunakan, membahas sektor industry yang lain,  dan  dapat  memperpanjang  tahun  penelitian  sehingga  generalisasi  hasil analisisi menjadi lebih luas.

## DAFTAR PUSTAKA
Arieska, F., & Harto, P. (2019). Pengaruh Kebijakan Diversifikasi Terhadap Kinerja Perusahaan  Dengan  Investment  Opportunity  Set  Sebagai  Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Multinasional Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014  Â€“  2017). Diponegoro Journal of Accounting , 8 (3), 1 –15.
Ermawati,  E.,  Maslichah,  &  Anwar,  S.  A.  (2020).  Pengaruh  Kompensasi, Kepemilikan Manajerial, Diversifikasi Perusahaan Dan Ukuran Kap Terhadap
Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Islam Malang , E - JRA Vol. (06), 1 –16.
Iskandar,  A.,  Nurdin,  &  Azib.  (2017).  Pengaruh  Strategi  Diversifikasi  terhadap Kinerja  Perusahaan  (  Studi  Empiris  pada  Properti  dan  Real  Estate  Sektor Emiten di Bursa Efek Indonesia ). Proceeding of Management , 3 (1), 195 –199.
Itung,  S.,  &  Lasdi,  L.  (2018).  Pengaruh  Strategi  Diversifikasi  Dan  Kepemilikan Mana-Jerial  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Yang  Dimoderasi  Oleh  Struktur Modal. Jurnal Akuntansi Kontemporer , 10 (2), 69 –80.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics , 3 (4),
305 –360.
Meilanda,  C.,  Latama,  A.  N.,  Kristamuljana,  S.,  &  Yuliati,  R.  (2020).  Pengaruh Strategi  Diversifikasi  terhadap  Kinerja  Perusahaan  dengan  Moderasi Efisiensi. Ekonomi Dan Bisnis , 7 (1), 9 –31.
Mukti,  A.  H.  (2017).  Pengaruh  Diversifikasi  Perusahaan  Terhadap  Manajemen Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2015). Jurnal Esensi Manajemen Bisnis (Institut Bisnis Nusantara) , 20 (1).
Novita,  &  Mulyani.  (2020).  Analisis  Kausalitas  Strategi  Diversifikasi  dan  Kinerja Perusahaan. Akuntansi Manajemen , 9 (2).
Roslita,  E.,  &  Anggraeni,  V.  (2019).  Pengaruh  Diversifikasi  Usaha  Terhadap Kinerja  Perusahaan  Dengan  Kepemilikan  Manajerial  Sebagai  Variabel Pemoderasi. Jurnal Manajemen Bisnis , 22 (3), 312 –324.
Salindeho, A. O., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2018). Pengaruh Divesifikasi Usaha  Terhadap Kinerja  Keuangan  dan  Return Saham  Study  Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Automotive and Component yang Terdaftar Di BEI . 6 (3), 1078 –1087.
Tantra,  W.,  &  Wesnawati,  I.  A.  R.  (2017).  Strategi  diversifikasi  dan  nilai perusahaan. Proseding Seminar Nasional , September 2017 , 175 –218.
Turiastini, M., & Darmayanti, N. P. A.  (2017). Pengaruh Diversifikasi Dan Risiko Bisnis Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Aneka Industri Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7 (1), 251.
Ulumiddin,  A.  I.,  &  Yulianti,  R.  (2017).  Pengaruh  Diversifikasi,  Leverage,  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Kajian Akuntansi , 12 (2).
Wijayanti, E.  D., &  Mukti,  A.  H.  (2018).  Pengaruh  Diversifikasi  Perusahaan  dan Asimetri  Informasi  terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi. Seminar Nasional Cendekiawan Ke 4 , 993 –1001.