## PENGARUH SOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN EARNING PER SHARE (EPS) SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA INDEKS PEFINDO 25
Robbi Hidayat 1 , Akhmadi 2
Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa 5551200157@untirta.ac.id

## Abstract :
This study aims to determine and analyze the effect of Debt to Asset Ratio on Stock Price with Earnings per Share as a moderating variable. The object of this study is the pefindo25 index sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021 period. The data used in this study is secondary data sourced from statistical reports and financial statements on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The population in this study is an index listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2017-2021. The sample was taken pefindo25 index consisting of 25 companies, with purposive sampling  technique.  The  research  was  conducted  with  a  quantitative  descriptive approach,  and  the  analysis  technique  used  to  analyze  the  data  was  Moderated Regression Analysis (MRA). The results showed that Debt to Asset Ratio has no effect on Stock Price and Earnings Per Share cannot moderate the effect of Debt to Asset Ratio on Stock Price.
Keywords : debt to asset ratio; earning per share; stock price.

## Abstrak :
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis Pengaruh dari Debt to Asset  Ratio  terhadap  Harga  Saham  dengan  Earning  per  Share  sebagai  variabel moderating.  Objek  penelitian  ini  adalah  sektor  indeks  pefindo25  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. Data yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu data sekunder yang bersumber dari laporan statistik dan laporan keuangan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi dalam penelitian ini indeks yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2017-  2021.  Sampel  yang  diambil  indeks pefindo25  yang  terdiri  dari  25  perusahaan,  dengan  teknik  purposive  sampling. Penelitian  dilakukan  dengan  pendekatan  deskriptif  kuantitatif,  dan  teknik  analisis yang  digunakan  untuk  menganalisis  data  adalah Moderated  Regression  Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa Debt to Asset Ratio tidak berpengaruh terhadap Harga Saham dan Earning Per Share tidak dapat memoderasi pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap Harga Saham.
Kata Kunci : debt to asset ratio; earning per share; harga saham.

## Pendahuluan
Setiap  negara  di  dunia  memiliki  pasar  modal.  Pasar  modal  merupakan  sarana investasi untuk mempercepat pembangunan sebuah negara. Pasar modal berperan penting dalam perekonomian suatu negara. Ini disebabkan pasar modal dapat dijadikan alternatif untuk  memperoleh  sumber  daya  keuangan  baik  melalui  penjualan  saham  maupun penerbitan obligasi (Budiansyah, 2023).
Harga  saham  dipengaruhi  oleh  transaksi  jual  beli  saham  perusahaan  di  pasar modal.  Menurut  (Artha,  Achsani,  &  Sasongko,  2014)  harga  saham  merefleksikan seberapa  besar  kekuatan  permintaan  dibandingkan  kekuatan  penawaran  terhadap  suatu
saham.  Ini  berarti  semakin  banyak  investor  yang  ingin  menjual  saham  sementara banyaknya investor yang ingin membeli saham tetap maka harga saham akan turun dan begitu sebaliknya. Di bawah ini, merupakan trend harga saham indeks pefindo25

## Diagram 1. Diagram Rata-Rata Harga Saham Perusahaan Indeks Pefindo25 2017- 2021
Sumber Data Diolah Dari Laporan Keuangan
Data  di  atas  menunjukkan  pergerakan  harga  saham  indeks  pefindo25  yang mengalami fluktuasi selama 5 (lima) tahun terakhir. Pada periode penelitian ini, secara keseluruhan harga saham mengalami naik dan turun dari tahun ke tahun. Pada tahun 2018 mengalami  penurunan  menjadi  324  dari  340  pada  tahun  2017.  Kemudian,  pada  tahun 2018 sampai 2020 mengalami kenaikan menjadi 336 dari 324 di tahun 2018. Pada tahun 2021 kembali mengalami penurunan menjadi 300 dari 336 pada tahun 2020.
Para investor, pada umumnya, membeli saham untuk mendapatkan dividend dan capital  gain dari  selisih  penjualan  dengan  pembelian  saham.  Supaya  tidak  mengalami kerugian,  investor  harus  memantau  pergerakan  harga  saham  dan  faktor-faktor  yang mempengaruhi sehingga dapat memutuskan apakah akan membeli atau menjual saham. Faktor  mendasar  yang  menyebabkan  harga  saham  berubah,  yakni  adanya  perbedaan persepsi di antara para investor sesuai dengan informasi yang dimiliki. Informasi ini salah satunya,  yaitu  kinerja  keuangan  perusahaan  umumnya  menggunakan  rasio-rasio keuangan.
Menurut  (Fahmi,  2012)  kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Menurut  (Hanafi & Halim, 2016),  rasio  keuangan  dibagi  menjadi  lima  kategori,  yaitu  rasio  likuiditas,  aktivitas, solvabilitas, profitabilitas, dan nilai pasar.
Dari rasio-rasio di atas, penulis memilih rasio solvabilitas. Penulis memilih rasio solvabilitas  karena  ingin  mengetahui  pengaruh  dari  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka panjang terhadap harga saham. Rasio Solvabilitas, menurut (Fahmi,  2014),  merupakan  seberapa  besar  perusahaan  dibiayai  oleh  utang  walaupun perusahaan tidak lepas dari utang sebagai modal untuk menjalankan bisnisnya. Namun, rasio solvabilitas menjadi pertimbangan dalam berinvestasi bagi Sebagian investor.
Earning  Per  Share  (EPS)  merupakan  bentuk  laba  yang  diberikan  kepada  para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Earning Per Share (EPS) bisa menggambarkan  pengembalian  modal  untuk  setiap  satu  lembar  saham  dan  kinerja perusahaan. Earning Per Share merupakan variabel yang sangat perlu dipertimbangkan. Oleh  Sebab  itu,  EPS  dalam  penelitian  ini  dapat  menjadi  variabel  moderasi  yang memengaruhi solvabilitas terhadap harga saham.
Rasio  Solvabilitas  merupakan  Rasio  yang  mengukur  sejauh  mana  kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio solvabilitas terdiri dari Debt
to Asset Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER). Penulis memilih Debt to Asset Ratio  (DAR),  pada  rasio  ini,  sebagai  alat  ukur  dari  Rasio  Solvabilitas.  Alasan  penulis memilih indikator Debt to Asset Ratio adalah untuk mengetahui pengaruh dari Debt to Asset  Ratio  (DAR)  perusahaan  terhadap  harga  saham.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa bagian  dari  keseluruhan  aktiva  yang  dibelanjai  oleh  hutang.  DAR  yang  tinggi memberikan  signal  negatif  kepada  para  investor  karena  dengan  semakin  tinggi  utang sebuah perusahaan maka kemampuan perusahaan untuk membayar utang semakin sulit sehingga  berpotensi  terjadinya  failit.  Hal  ini  membuat  investor  tidak  mau  berinvestasi sehingga permintaan terhadap saham perusahaan sedikit dan berimbas pada penurunan harga saham.

## Diagram 2. Diagram Rata-Rata DAR Perusahaan Indeks Pefindo25
Sumber : Data diolah dari Laporan Keuangan
Data  tersebut  menunjukkan  pergerakan  DAR  yang  menunjukkan  pelemahan selama 5 (lima) tahun terakhir. Pada periode penelitian ini, secara keseluruhan DAR terus mengalami penurunan dari tahun ke tahun, pada tahun 2021 DAR menyentuh ke angka 45%,  sedangkan  DAR  tertinggi  menyentuh  50%  pada  tahun  2017.  Akan  tetapi,  pada tahun 2019 sampai 2020 DAR cenderung stagnan.
Perusahaan yang baik secara keuangan ditunjukkan dengan rasio DAR di bawah angka 1 (satu) ataupun di bawah 100 persen, semakin rendah rasio DAR maka perusahaan tersebut semakin untung. Jika DAR lebih besar dibandingkan dengan jumlah seluruh asset, ini menandakan beban perusahaan terhadap kewajibannya semakin besar.
Debt to Asset Ratio (DAR) yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan sangat bergantung  pada  utang  untuk  mendanai  kegiatan  operasionalnya  sehingga  beban perusahaan  juga  meningkat.  Kondisi  ini  tidak  disukai  investor  karena  dividen  yang diperoleh  investor  akan  menurun.  Jadi,  penurunan  dan  kenaikan  rasio  ini  akan berpengaruh terhadap harga saham (Dewi & Rangkuti, 2020).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Sundari,  2021)  Solvabilitas  memiliki pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Selain  itu,  penelitian  yang dilakukan (Ratih, Prihatini, & Saryadi, 2014) Solvabilitas berpengaruh negatif terhadap harga  saham.  Akan  tetapi,  (Ratna,  2019)  menyatakan  bahwa  Solvabilitas  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Selain itu, penelitian (Sari & Santoso, 2017) menyatakan bahwa Solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Penelitian yang dilakukan juga oleh (Dewi & Rangkuti, 2020) menyatakan Solvabilitas berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Namun,  Penelitian  oleh (Mukhsin,  2018)  menyatakan  bahwa  secara  parsial  Solvabilitas  tidak  berpengaruh terhadap harga saham Sektor Industri Dasar dan Kimia di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016.  Kemudian,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Candra  &  Wardani,  2021)
50% 49% 47% 47% 45% 40% 42% 44% 46% 48% 50% 52% 2017 2018 2019 2020 2021 SOLVABILITAS (DAR) %
menyatakan bahwa secara parsial  solvabilitas tidak berpengaruh terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ45 periode 2014-2018.
Berbagai hasil dalam penelitian dan research gap penelitian sebelumnya terkait rasio  solvabilitas  terhadap  harga  saham  sudah  banyak  diteliti.  Namun,  hasilnya  tidak konsisten  karena  perbedaan  jenis  bisnis  dan  karakteristik  industri  dapat  memengaruhi hasil yang tidak konsisten dari penelitian. Oleh sebab itu, Penelitian ini menarik untuk diteliti  kembali  dan  menambahkan  variabel  EPS  (Earning  Per  Share)  sebagai  variabel moderasi.
Dengan menggunakan Signaling Theory yang menjelaskan terkait permasalahan tersebut dan adanya perbedaan hasil penelitian yang telah dilakukan sebelumnya maka peneliti  tertarik  untuk  meneliti  hal  itu  dengan  judul  “Pengaruh  Solvabilitas  Terhadap Harga  Saham  Dengan  Earning  Per  Share  Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Indeks Pefindo25 Periode 2017-2021”.

## Landasan Teori dan Hipotesis Penelitian
Pasar modal, menurut UU No.21 Tahun 2011, merupakan kegiatan yang berkaitan dengan kegiatan perdagangan efek dan kegiatan penawaran umum. Pasar modal menjadi sebuah sarana sektor keuangan di luar perbankan yang diharapkan mampu menjadi sarana untuk memperoleh dana secara murah dan cepat dari investor. Selain itu, investor dapat berinvestasi berupa asset keuangan, seperti pembelian saham, obligasi, dan waran.
Pasar modal mempunyai peran cukup signifikan bagi perekonomian suatu negara. Ini terjadi karena pasar modal dapat dijadikan tempat bertemunya pihak yang memiliki dana  lebih  (Investor)  dan  pihak  yang  membutuhkan  dana  (Emiten).  Pasar  modal merupakan  indikator  kemajuan  perekonomian  suatu  negara  dan  menunjang perkembangan ekonomi suatu negara yang bersangkutan.
Teori Sinyal menerangkan data tentang kegiatan operasi maupun nonoperasi yang sudah  dilakukan  manajemen  untuk  merealisasikan  keinginan  pemilik.  Informasi  yang diberikan oleh manajemen perusahaan itu penting karena pengaruhnya terhadap investasi pihak investor kepada perusahaan. laba atau rugi yang diperoleh akan memengaruhi nilai perusahaan dimana nilai perusahaan berkaitan dengan harga saham
Harga saham, menurut Jogiyanto, 2018, merupakan harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan atau penawaran saham di pasar modal. Harga saham merefleksikan seberapa besar  kekuatan  permintaan  dibandingkan  kekuatan  penawaran  terhadap  suatu  saham. Selain itu, menurut Kurnianto, R.K. & Krisnamurthi, B., 2018, harga saham merupakan sebuah  nilai  pasar  dari  suatu  saham  yang  merepresentasikan  nilai  kekayaan  sebuah perusahaan.
Indeks PEFINDO25 merupakan indeks harga saham yang mengukur kinerja harga saham dari 25 perusahaan tercatat kecil dan menengah yang mempunyai kinerja keuangan baik dan likuiditas transaksi yang tinggi.
Rasio  Solvabilitas,  menurut  (Hanafi  &  Halim,  2016),  merupakan  rasio  yang mengukur sejauh mana kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini terdiri dari Debt to Asset Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER) dalam indikator pengukurannya. Pada penelitian ini, indikator yang digunakan berupa Debt to Asset Ratio (DAR). Debt to Asset Ratio, menurut Joel dan Jae, merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditur. Ini berarti jika DAR semakin rendah maka meningkatkan laba sehingga semakin besar jaminan kreditur untuk pengembalian atas pinjaman yang diberikan oleh pihak perusahaan (Fahmi, 2012). Adapun rumus menghitungnya sebagai berikut :
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
Menurut (Kasmir, 2017), Earning Per Share adalah ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan per lembar saham. Laba yang digunakan merupakan laba bersih setelah pajak. Jika Earning Per Share suatu perusahaan tinggi maka pembagian dividen kepada pemegang saham semakin tinggi. Berikut merupakan rumus perhitungan Earning Per Share
𝐸𝑃𝑆 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑥 100%
Menurut  Brigham  &  Houston,  (2012),  teori  sinyal  merupakan  suatu  aksi  yang dilakukan  oleh  manajemen  perusahaan  yang  memberikan  petunjuk  kepada  investor tentang  bagaimana  perusahaan  memandang  prospek  perusahaan.  teori  ini  menjelaskan bahwasannya  perusahaan  mempunyai  dorongan  untuk  memberikan  informasi  kepada pihak  eksternal  karena  terdapat  informasi  asimetri  diantara  perusahaan  dan  pihak eksternal. Jika signal dari perusahaan bersifat positif, maka akan memberikan efek positif terhadap eksternal dan sebaliknya.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Harga Saham Dengan EPS Sebagai Variabel Moderasi
Berikut merupakan penjelasan mengenai pengaruh Solvabilitas Terhadap Harga Saham Dengan EPS Sebagai Variabel Moderasi :

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Harga Saham
Rasio  Solvabilitas  merupakan  Rasio  yang  mengukur  sejauh  mana  kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjang. Signaling Theory menjelaskan bahwa perusahaan  dengan  solvabilitas  tinggi  (DAR)  akan  memberikan  sinyal  negatif  kepada investor. Ini disebabkan investor beranggapan dengan semakin tinggi utang perusahaan maka  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  utang  semakin  sulit  sehingga  akan berdampak  pada  pailitnya  sebuah  perusahaan.  Hal  itu  yang  menjadikan  investor  tidak ingin berinvestasi sehingga permintaan terhadap saham perusahaan tersebut sedikit yang berimbas pada penurunan harga saham dan sebaliknya.

## Pengaruh Earning Per Share (EPS) Dalam Memoderasi Hubungan Rasio Solvabilitas Terhadap Harga Saham
Earning Per Share (EPS) biasanya digunakan untuk melihat keuntungan dengan dasar  saham.  Bagi  investor  informasi  EPS  merupakan  informasi  yang  dianggap  paling mendasar  dan  berguna  karena  dapat  menggambarkan  prospek earning perusahaan  di masa  depan  (Tandelilin,  2017).  Semakin  rendah  rasio  solvabilitas  maka  akan  semakin baik  dan  menarik  bagi  investor.  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR)  yang  tinggi  mempunyai dampak  yang  buruk  terhadap  kinerja  perusahaan  karena  tingkat  hutang  yang  semakin tinggi  berarti  beban  bunga  akan  semakin  besar.  Ini  akan  mengurangi  keuntungan  dan berpengaruh  terhadap  minat  investor  untuk  membeli  saham  pada  perusahaan  tersebut. Earning  Per  Share yang  tinggi  akan  membantu  Debt  to  Asset  Ratio  untuk menyeimbangkan  hutang  milik  perusahaan  dengan  cara  melakukan  pengembalian investasi.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
kerangka konseptual pada penelitian ini untuk menggambarkan hubungan antara variabel independen terhadap dependen dengan variabel moderasi. Variabel independen pada  penelitian  ini,  yaitu  Solvabilitas  yang  menggunakan  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR). Selain itu, Variabel dependen berupa Harga Saham dengan menggunakan harga saham penutupan tahunan dan Variabel Moderasi berupa Earning Per Share
Signaling Theory menjelaskan bahwa perusahaan dengan solvabilitas (DAR) yang tinggi. Ini akan memberikan sinyal negatif kepada investor karena beranggapan dengan tingginya  utang  perusahaan  maka  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  utang semakin sulit sehingga memicu terjadinya failit. Hal ini menjadikan investor tidak ingin untuk berinvestasi sehingga permintaan terhadap saham perusahaan tersebut sedikit yang berdampak pada penurunan harga saham  dan sebaliknya. Teori ini sesuai  dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh  (Sundari, 2021)  Solvabilitas memiliki  pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. Selain itu, penelitian yang dilakukan (Ratih et al., 2014) Solvabilitas berpengaruh negatif terhadap harga saham. Akan tetapi, (Ratna, 2019) menyatakan bahwa Solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Selain itu, penelitian (Sari & Santoso, 2017) menyatakan bahwa Solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Penelitian yang dilakukan juga oleh (Dewi & Rangkuti, 2020) menyatakan Solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Namun, Penelitian oleh (Mukhsin, 2018) menyatakan bahwa secara parsial Solvabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham Sektor Industri Dasar dan Kimia di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2016.  Kemudian,  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Manullang,  Sainan,  Phillip,  &  Halim,  2019)  menyatakan  bahwa  secara  parsial solvabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ45 periode 2014-2018.
Berdasarkan penjelasan di atas hipotesis penelitian ini, yaitu :
1. Solvabilitias  berpengaruh  terhadap  harga  saham  Pada  Indeks  Pefindo25  Periode 2017-2021
2. Earning Per Share (EPS) Dalam memoderasi Hubungan Rasio Solvabilitas Terhadap Harga Saham

## Metode Penelitian Subjek Penelitian dan Objek Penelitian
Penelitian,  menurut  (Sugiyono,  2013),  merupakan  tempat  dimana  data  untuk variabel  penelitan diperoleh. Subjek penelitian ini, yaitu perusahaan yang termasuk ke dalam indeks pefindo25 di BEI. Selain itu, menurut (Sugiyono, 2013), objek penelitian adalah  suatu  atribut  dari  orang,  objek,  atau  kegiatan  yang  mempunyai  variasi  tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.
Variabel dependent merupakan variabel yang nilainya dipengaruhi oleh variabel independent. Variabel dependent  dalam penelitian ini, yaitu harga saham (Y) yang diukur oleh harga penutupan tahunan. Variabel indepent merupakan variabel yang menjadi sebab
terjadinya  variabel  dependent.  Variabel  independent    penelitian  ini,  yaitu  Solvabilitas yang diukut dengan Debt to Asset Ratio (DAR). Variabel moderasi adalah variabel yang memengaruhi hubungan antara variabel independen dengan dependen. Adanya variabel moderasi  dapat  memperkuat  ataupun  memperlemah  hubungan  variabel  independen terhadap  dependen.  Dalam  penelitian  ini,  Earning  Per  Share  (EPS)  menjadi  variabel moderasi

## Sumber Data
Sumber data yang dapat digunakan, yaitu sumber data primer dan sekunder. Sumber data primer adalah sumber data yang langsung memberikan data kepada pengumpul data. Sedangkan, sumber data sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen (Sugiyono, 2013)
Data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  bersifat  kuantitatif  (menunjukkan  nilai terhadap  variabel  yang  diwakilinya)  dan  bersifat  time  series  (data  merupakan  hasil pengamatan suatu periode tertentu). Dengan jenis data yang digunakan dalam penelitian ini  merupakan  data  sekunder,  data  sekunder  yang  diperoleh  berupa  laporan  statistik, laporan  tahunan,  dan  laporan  keuangan  setelah  diaudit  pada  indeks  pefindo25  yang terdaftar di BEI pada tahun 2017-2021

## Teknik Pengambilan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  mengumpulkan  data  sekunder pada  penelitian  ini  adalah  dokumentasi.  Teknik  dokumentasi  merupakan  teknik pengumpulan data dari berbagai sumber yang bersifat tertulis yang menyangkut tentang Solvabilitas (DAR) terhadap Harga Saham Dengan EPS sebagai variabel moderasi. Data yang akan dikumpulkan harus sesuai dengan tujuan yang akan dilaksanakan. Oleh sebab itu, Debt to Asset Ratio (DAR),Harga Saham, dan Earning Per Share (EPS) dalam bentuk pengukuran tahunan. Data laporan keuangan yang digunakan terdiri dari rasio keuangan (DAR, EPS) selama periode 2017-2021 pada indeks pefindo25. Sedangkan, data harga saham dari periode 2017-2021 menggunakan data harga saham penutupan tahunan

## Teknik Pengambilan Sampel
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut  (Sugiyono,  2013).  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  25  perusahaan  yang termasuk dalam indeks pefindo25 di Bursa Efek Indonesia
Menurut (Sugiyono, 2013), teknik sampling pada dasarnya dapat dikelompokkan menjadi  dua,  yakni  probability  sampling  dan  nonprobability  sampling.  Probability sampling adalah teknik pengambilan sampel yang memberikan peluang yang sama bagi setiap  unsur  (anggota)  populasi  untuk  dipilih  menjadi  anggota  sampel.  Sedangkan, nonprobability sampling adalah teknik pengambilan sampel yang tidak memberi peluang sama  bagi  setiap  unsur  atau  anggota  populasi  untuk  dipilih  menjadi  sampel.  Teknik sampel ini meliputi  sampling sistematis, kuota, aksidental,  purposive, jenuh, snowball. Pemilihan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan teknik purposive sampling, yaitu teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  dan  tujuan  tertentu  (Sugiyono,  2013). Oleh karena itu, penulis memilih teknik purposive sampling sehingga memiliki kriteria yang sesuai dengan data yang dibutuhkan. Adapun kriteria sampel tersebut antara lain : 1)  perusahaan  yang  termasuk  dalam  indeks  pefindo25;  2)  perusahaan  yang  termasuk dalam  indeks  pefindo25  menyertakan  laporan  tahunan  berturut-turut  dari  tahun  2017- 2021;  3)  perusahaan  yang  terdaftar  pada  indeks  pefindo25  memiliki  data  hubungan variabel keuangan yang diperlukan tersedia.

## Teknik Analisis Data

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  ditujukan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  ataupun  residual  di  dalam  suatu  persamaan  memiliki  distribusi  normal. Menurut  (Ghozali,  2013)  cara  untuk  mendeteksi  apakah  residual  normal  atau  tidaknya dengan : 1) Calculated from data, normalitas dapat dideteksi dengan melihat penyebaran data  (titik)  pada  sumbu  diagonal  dari  grafik  atau  dengan  melihat  histogram  dari residualnya  ;  2)  Uji  statistic  yang  dapat  digunakan  untuk  menguji  normalitas  residual adalah uji statistic nonparametric Kolmpgrov-Simirnov (K-S) dengan uji 1-sample. Jika didapatkan angka signifikan jauh di atas 0,05, ini berarti nilai residual terdistribusi secara normal atau memenuhi asumsi klasik yang berarti Ho ditolak dan Ha diterima

## Uji Multikolinieritas
Tujuan  dari  uji  multikolinieritas  adalah  untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antarvariabel  bebas  (Independen)  atau  tidak.  Model  regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independent. Jika variabel independent  saling  berkorelasi,  variabel-variabel  ini  tidak  orthogonal.  Variabel orthogonal  adalah  variabel  independent  yang  nilai  korelasi  antarsesama  variabel independent sama dengan nol (Ghozali, 2013). Adanya multikolinieritas dapat dilihat dari tolerance  value atau variance  inflation  factor (VIF).  Nilai  cut  off  yang  umum  dipakai untuk menunjukkan adanya multikolinieritas adalah nilai tolerance < 0,10 atau VIF > 10 (Ghozali, 2013)

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual atau pengamatan ke pengamatan yang lain (Ghozali, 2013).  Jika  variance  dari  residual  satu  pengamatan  yang  lain  tetap,  ini  disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2013). Deteksi ada  tidaknya  heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan  melihat  ada  tidaknya  pola tertentu pada grafik scatterplot antara variabel dependen dan residualnya dimana sumbu Y adalah Y yang diprediksi dan sumbu X adalah residual (Y Prediksi = Y sesungguhnya) yang telah di studentized Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, ini dinamakan ada problem autokorelasi (Ghozali, 2013). Autokorelasi biasanya terjadi pada deret waktu (time series data) data yang hanya mempunyai  satu  observasi  untuk  setiap  variabel  pada  setiap  satuan  waktu).  Artinya autokorelasi  muncul  karena  observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu  berkaitan  satu sama  lain.  Uji  autokorelasi  juga  dapat  didefinisikan  adanya  korelasi  antara  anggota serangkaian observasi yang telah diurutkan menurut waktu, seperti dalam time series atau cross section.
Untuk mendeteksi autokorelasi, dapat menggunakan alat ukur dengan test Durbin Watson (D-W), hipotesisnya yaitu :
▪ Angka D-W dibawah -2 berarti ada autokorelasi positif
▪ Angka D-W diantara -2 sampai +2 berarti tidak ada autokorelasi
▪ Angka D-W diatas +2 berarti ada autokorelasi negative
Analisis Regresi Linier
analisis  yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  adalah  analisis  regresi,  yaitu untuk mengetahui pengaruh perubahan variabel independent terhadap dependen. Model regresi linier yang digunakan, yaitu :
𝑌 = ∝   +𝛽 1 𝑋 1 +   𝜀

## Uji Kelayakan Model
Pengujian  ini  betujuan  untuk  menilai  ketepatan  model  penelitian  pengaruh Solvabilitas  terhadap  Harga  Saham,  maka  dilakukan  pengujian  hipotesis  melalui  Uji Hipotesis  (Uji  t).  Uji  t  digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh  variabel  independent terhadap  variabel  dependen.  Dengan  menggunakan  tingkat  sig ∝ =5%,  jika  hasil  yang didapatkan  signifikansi  t  < ∝ =5%  maka  variabel  independent  tersebut  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

## Uji Hipotesis
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  menguji  adanya  pengaruh  kinerja  keuangan  dan ukuran  perusahaan  terhadap  return  saham.  Pengujian  hipotesis  dilakukan  melalui  Uji Hipotesis  (Uji  t).  Uji  t  digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh  variabel  independent terhadap  variabel  dependen.  Dengan  menggunakan  tingkat  sig ∝ =5%.  Jika  hasil  yang didapatkan signifikansi t < ∝ =5%, variabel independent tersebut berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  (adjusted  R  square)  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  adjusted  R square  berkisar  antara  0  sampai  1,  bila  adjusted  R  square  kecil  berarti  kemampuan variabel bebas dalam menjelaskan variasi variabel terikat amat terbatas
Hasil dan Pembahasan Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas

## Sumber : Output SPSS
Uji  normalitas dilakukan dengan menggunakan uji statistic Kolmogorov-Smirnov Test, yaitu  dengan  membandingkan  nilai asymp  Sig dengan ∝ =  0,05  atau  5%.  Data berdistribusi normal jika nilai asymp, sig2-tailed > 0,05. Berdasarkan hasil uji statistic nonparametric Kolmogorov-Smirnov yang  telah  dilakukan  menunjukkan  bahwa  nilai Asymp.Sig.(2-tailed) sebesar  0,000  yang  berarti  kurang  dari  taraf  signifikansinya  ( ∝ = 0,05 atau 5%) sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini terdistribusi tidak  normal.  Oleh  Karena  itu,  perlu  dilakukan  pengobatan  pada  data  tersebut,  yaitu dengan cara transformasi data double log

## Tabel 2. Hasil Pengobatan Uji Normalitas

## Sumber : Output SPSS
Setelah dilakukan transformasi  data pada tabel  di  atas. Data berdistribusi normal jika  nilai asymp,  sig2-tailed  > 0,05.  Berdasarkan  hasil  uji  statistic  nonparametric Kolmogorov-Smirnov yang  telah  dilakukan  menunjukkan  bahwa  nilai Asymp.Sig.(2- tailed) sebesar  0,451  yang  berarti  lebih  dari  taraf  signifikansinya  ( ∝ =  0,05  atau  5%) sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini terdistribusi normal.
Uji Multikolinieritas

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber : Output SPSS
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinieritas  dengan  tolance  dan  VIF  dapat  diketahui bahwa  hasil  perhitungan  nilai tolerance menunjukkan  bahwa  tidak  ada  variabel independent yang memiliki nilai tolerance kurang dari 0,10. Sedangkan hasil perhitungan Variance  Infantion  Factor (VIF)  menunjukkan  tidak  ada  variabel  independent  yang
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1 (Consta nt) 2039.378 543.197 3.754 .000 DAR -993.075  1026.711 -.087 -.967 .335 .998 1.002 EPS 6.648 5.277 .113 1.260 .210 .998 1.002
a. Dependent Variable: Harga Saham
memiliki  nilai  VIF  lebih  dari  10.  Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada multikolinieritas antar variabel independent dalam model regresi ini
Uji Autokorelasi
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber : Output SPSS
Uji Durbin Watson dengan jumlah variabel bebas 2, banyaknya data 125, dan taraf nyata 5% atau 0,05 sehingga diperoleh nilai dL sebesar 1.6757 dan dU sebesar 1.7406. Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi  dengan  uji Durbin  Watson (DW)  dapat  diketahui bahwa  nilai  D-W  sebesar  1,131  sehingga  1,131  <  1,6757  <  1,7406.  Oleh  karena  itu, terdapat gejala autokorelasi. Untuk itu, perlu dilakukan pengobatan pada data tersebut, yaitu dengan cara transformasi data menggunakan metode Cochrane orcut.
Tabel 5. Hasil Pengobatan Uji Autokorelasi
Model Summary b Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .458 a .209 .190 2297.67909 2.155 a. Predictors: (Constant), LAG_Y, DAR, EPS b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Output SPSS Berdasarkan tabel diatas setelah dilakukan transformasi data dengan menggunakan metode Cochrane Orcut diperoleh nilai Durbin Watson sebesar 2,155. Dengan jumlah variabel bebas sebanyak 1, banyaknya data 125, dan taraf nyata 5% atau 0,05 sehingga diperoleh nilai dL sebesar 1.6757 dan dU sebesar 1.7406. Nilai Durbin Watson tersebut bereda di area dL < DW < 4-dU, yaitu ( 1,6757 < 2,155 < 2,2594). Maka dapat disimpulkan bahwa model regresi tersebut tidak mengandung gejala autokorelasi
Uji Hipotesis Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 )
Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .087 a .008 .000 1.21722
a. Predictors: (Constant), X1_LN Sumber : Output SPSS Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat bahwa nilai adjusted R square adalah 0,008. Hal ini  berarti  0,80%  variabel  independent  yang  berupa  Debt  to  Asset  Ratio  mampu
menjelaskan variabel dependen harga saham, sedangkan sisanya 99,2% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar model penelitian ini.

## Tabel 7
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Moderasi
Model Summary Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .372 a .138 .111 1.16509
a. Predictors: (Constant), X1LNZLN, Z_LN, X1_LN Sumber : Output SPSS
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat bahwa nilai adjusted R square adalah 0,138. Hal ini berarti 13,8% variabel harga saham dapat dijelaskan oleh variabel debt to asset ratio serta interaksi antara debt to asset ratio dengan earning per share (DAR*EPS).  dengan earning per share, sedangkan sisanya  86,2% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar model  penelitian ini. Jika dari kedua tabel  di  atas, terjadi peningkatan nilai  adjusted R square  dari  sebelumnya  0,80%  menjadi  13,8%.  Ini  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS dapat memoderasi pengaruh Debt to Asset Rasio terhadap Harga Saham
Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 20.477 3 6.826 5.028 .003 b Residual 127.598 94 1.357 Total 148.075 97 a. Dependent Variable: Y_LN b. Predictors: (Constant), X1LNZLN, Z_LN, X1_LN
Sumber : Output SPSS
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat bahwa nilai signifikansi adalah 0,003 yang berarti lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat disumpulkan bahwa model layak digunakan
Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.396 .446 12.100 .000 X1_LN -.538 .392 -.250 -1.373 .173 Z_LN .402 .148 .439 2.726 .008 X1LNZL N .096 .136 .152 .703 .484
a. Dependent Variable: Y_LN Sumber : Output SPSS
Berdasarkan hasil uji signifikansi parameter individual (uji t) pada tabel di atas, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut :

## 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 = 5,396 − 0,538𝐷𝐴𝑅 + 0,402𝐸𝑃𝑆 + 0,096𝐸𝑃𝑆 ∗ 𝐷𝐴𝑅
Dari model regresi di atas dapat dijelaskan bahwa :
1. Nilai Konstanta  sebesar 5,396 menunjukkan bahwa jika semua variabel independent, yaitu Debt to Asset Ratio dan variabel pemoderasinya memiliki nilai 0, maka harga saham memiliki nilai 5,396.
2. Variabel  X1,  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR)  memiliki  koefisien  sebesar  -  0,538.  Ini mempunyai  arti  bahwa  setiap  kenaikan  satu  satuan  dari  Debt  to  Assey  Ratio  dan variabel  lainnya  memiliki  nilai  constant  maka  harga  saham  akan  menurun  sebesar 0,538. Nilai signifikansi Debt to Asset Ratio sebesar 0,173. Hal ini menunjukkan nilai signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Oleh  karena  itu,  variabel  debt  to  asset  ratio  tidak berpengaruh terhadap harga saham sehingga H1 ditolak
3. Variabel  interaksi  Debt  to  Asset  Ratio  dengan  earning  per  share  memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar  0,96.  Ini  berarti  bahwa  setiap  kenaikkan  satu  satuan  dari interaksi Debt to Asset Ratio dengan Earning Per Share, dan variabel lainnya memiliki nilai  constant  maka  harga  saham  akan  meningkat  sebesar  0,96.  Nilai  signifikansi interaksi  Debt  to  Asset  Ratio  dengan  Earning  Per  Share  sebesar  0,484.  Ini menunjukkan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Maka  dalam  hal  ini  variabel earning per share tidak memoderasi pengaruh debt to asset ratio terhadap harga saham sehingga H2 ditolak

## Pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap Harga Saham
Berdasarkan ringkasan hasil pengujian hipotesis di atas menunjukkan bahwa Debt to Asset Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian menunjuukan bahwa  besar  kecilnya  rasio  DAR  suatu  perusahaan  tidak  mampu  menjadi  tolok  ukur terhadap harga saham perusahaan. Hal itu dapat disebabkan adanya pertimbangan yang berbeda  dari  para  investor  dalam  memandang  DAR.  Sebagian  investor  memandang bahwa perusahaan yang memiliki DAR tinggi lebih beresiko karena mempunyai utang yang  tinggi.  Akan  tetapi,  beberapa  investor  lain  memandang  bahwa  setiap  perusahaan yang tumbuh pasti membutuhkan utang sebagai dana tambahan dalam mengembangkan bisnisnya.  Investor  tersebut  tidak  terlalu  memperhatikan  besarnya  utang  perusahaan, tetapi melihat bagaimana manajemen perusahaan mengelola utang yang dimiliki secara efektif dan efisien.
Hasil Penelitian ini sejalan dengan Penelitian yang dilakukan oleh (Mukhsin, 2018) menyatakan bahwa secara parsial Solvabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham Sektor Industri Dasar dan Kimia di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Kemudian, penelitian yang dilakukan oleh (Manullang et al., 2019) menyatakan bahwa secara parsial solvabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ45  periode  2014-2018.  Namun,  (Ratna,  2019)  menyatakan  bahwa  Solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Selain itu, penelitian (Sari & Santoso,  2017)  menyatakan  bahwa  Solvabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham.

## Earning Per Share (EPS) Memoderasi Pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap
Harga Saham
Berdasarkan  ringkasan  hasil  pengujian  hipotesis  di  atas,  menunjukkan  bahwa earning per share tidak mampu memoderasi pengaruh debt to asset ratio terhadap harga saham. ini bukan berarti suatu perusahaan dapat menentukan tingkat debt to asset ratio setinggi  mungkin  karena  semakin  besar  DAR  menyebabkan  semakin  besar  risiko perusahaan dan juga investor.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Mahardika,  Hersona,  & Nurhasanah, 2021) menyatakan bahwa EPS tidak memoderasi pengaruh DAR terhadap Harga  saham.  Selain  itu,  penelitian  yang  dilakukan  (Endraswati  &  Novianti,  2015) menyatakan bahwa EPS tidak memoderasi pengaruh DAR terhadap Harga Saham. Akan tetapi,  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Mukhtasyam,  2020)  yang menyatakan bahwa EPS dapat memoderasi pengaruh DAR terhadap harga saham.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil  analisis dan pembahasan yang  telah dilakukan terhadap ketiga hipotesis  yang  telah  diuji  menggunakan  analisis  regresi.  Berikut  merupakan kesimpulannya :
a Hasil analisis menunjukkan bahwa Debt to Asset Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham pada indeks pefindo25 di BEI tahun 2017-2021
b Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  Earning  Per  Share  tidak  memoderasi  pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap harga saham pada indeks pefindo25 di BEI tahun 2017- 2021
Berdasarkan  hasil  kesimpulan  yang  telah  dipaparkan  di  atas.  Saran  yang  dapat peneliti berikan, yakni sebagai berikut :
a Bagi  investor,  Harga  Saham  sangat  penting  untuk  diperhatikan  ketika  melakukan investasi.  Investor harus  menganalisis terlebih dahulu  sebelum memutuskan untuk melakukan  transaksi  jual-beli.  Investor  dapat  dipastikan  ingin  naik  terus  menerus investasinya. Hal yang dapat dilakukan investor, yaitu memperhatikan Solvabilitas dan Nilai pasar perusahaan yang akan diinvestasikan. Ini disebabkan hasil penelitian menyatakan bahwa Solvabilitas dan Nilai Pasar memiliki pengaruh terhadap Harga Saham
b Bagi perusahaan, pihak perusahaan harus menurunkan nilai Solvabilitas dengan cara mengurangi  total  utang  untuk  meningkatkan  harga  saham.  Selain  itu,  perusahaan harus meningkatkan Earning Per Share.
c Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan memilih indeks lain sebagai subjek penelitian. Selain  itu,  dapat  menggunakan  variabel-variabel  yang  berbeda  dan  memperluas bidang  kajian  sehingga  hasil  penelitiannya  akan  lebih  sesuai  dengan  situasi  dan kondisi pada saat penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Artha, D. R., Achsani, N. A., & Sasongko, H. (2014). Analisis fundamental, teknikal dan makroekonomi  harga  saham  sektor  pertanian. Jurnal  Manajemen  Dan Kewirausahaan , 16 (2), 175–184. https://doi.org/10.9744/jmk.16.2.175-184
Budiansyah,  A.  L.  (2023).  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kinerja  Keuangan  Perbankan:
LDR, CAR dan BOPO. Jurnal Locus Penelitian Dan Pengabdian , 2 (4), 375–379. https://doi.org/10.58344/locus.v2i4.1004
Candra, D., & Wardani, E. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, rasio aktivitas  dan  pertumbuhan  perusahaan  terhadap  harga  saham. Jurnal  Manajemen , 13 (2), 212–223. https://doi.org/10.30872/jmmn.v13i2.9726
Dewi,  R.  S.,  &  Rangkuti,  D.  Y.  (2020).  Analisis  Faktor  Fundamental  dan  Teknikal Terhadap  Harga  Saham  Subsektor  Transportasi  dan  Energi  di  BEI. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis , 1 (1), 47–56.
https://doi.org/10.24853/jmmb.1.1.47-56
Endraswati, H., & Novianti, A. (2015). Pengaruh rasio keuangan dan harga saham dengan EPS sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES. Muqtasid: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah , 6 (1), 59–80. https://doi.org/10.30872/jinv.v17i2.9212
Fahmi,  I.  (2012).  Analisis  kinerja  keuangan:  panduan  bagi  akademisi,  manajer,  dan investor untuk menilai dan menganalisis bisnis dari aspek keuangan.
Fahmi,  I.  (2014).  Studi  Kelayakan  Bisnis  dan  keputusan  investasi. Jakarta:  Mitra Wacana Media . https://doi.org/10.24912/jmieb.v4i2.8729
Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 21. Edisi 7, Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Quarterly Journal of Economics , 128 , 1547–1584.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2016). Analisis Laporan Keuangan Yogyakarta: UPP STM YKPN.
Mahardika, G., Hersona, S., & Nurhasanah, N. (2021). Earning Per Share Memoderasi Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  Harga  Saham  di  Bursa  Efek  Indonesia. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting , 5 (1), 684–691.
Manullang, J., Sainan, H., Phillip, P., & Halim, W. (2019). Pengaruh rasio profitabilitas, solvabilitas,  dan  likuiditas  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor pertambangan yang terdaftar di BEI Periode 2014-2018. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi , 3 (2), 129–138.
Mukhsin,  M.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas,  Profitabilitas  Dan  Nilai  Pasar Tehadap Harga Saham Sektor Industri Dasar Dan Kimia Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016.
Mukhtasyam,  N.  U.  Z.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Solvabilitas Terhadap Harga Saham Dengan Earning Per Share (Eps) Sebagai Variabel Moderasi. Universitas Hasanuddin.
Ratih, D., Prihatini, A. E., & Saryadi, S. (2014). Pengaruh EPS, PER, DER, ROE terhadap harga  saham  pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2010-2012. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis , 3 (1), 83–94.
Ratna, E. Y. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas Dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Konstruksi. Stiesia Surabaya.
Sari, L. A., & Santoso, B. H. (2017). Pengaruh EPS, DER, PBV dan NPM terhadap harga saham perusahaan properti. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 6 (8).
Sugiyono, P. D. (2013). Metode penelitian manajemen. Bandung: Alfabeta, CV .
Sundari, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2014-2019. Universitas Medan Area.
Tandelilin,  E.  (2017). Pasar  Modal  Manajemen  Portofolio  &  Investasi .  Yogyakarta: Kanisius.