Published every April, August and December

## JURNAL RISET AKUNTANSI & KEUANGAN
ISSN:2541-061X (Online). ISSN:2338-1507(Print). http://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK
Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Subsektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014)
Nita Fitriani Arifin 1 , Silviana Agustami 2
1 Program Studi Akuntansi, FPEB, Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia
2 Program Studi Akuntansi, FPEB, Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia
Abstract. This  study  is  aim  to  determine  the  effect  of  liquidity,  solvability,  profitability,  market  ratio,  and  firm size  toward  stock  prize  at  plantation  subsector  companies  which  are  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange.  This study  use  assosiative  method  with  causal  relationship.  This  study  uses  the  variable  liquidity,  solvability, profitability, market ratio, and firm size as the independent variable and stock price as the dependent variable. This  study  use  secondary  data  in  annual  financial  statement.  This  study  use  the  analysis  multiple  linear regression. The results of this study indicate that simultaneously liquidity, solvability, profitability, market ratio, and firm size give a significant effect toward stock price. Partially, liquidity and solvability have a negative effect toward stock price, while profitability, market ratio, and firm size have a positive effect toward stock price. Keywords: Firm Size, Liquidity; Market Ratio;  Profitability; Solvability;  Stock Price.
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, dan  ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  subsektor  perkebunan yang  tercatat  di  Bursa Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  assosiative  dengan  hubungan  kausal.  Penelitian  ini menggunakan  variabel  likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan  ukuran  perusahaan  sebagai variabel  bebas  dan  harga  saham  sebagai  variabel  terikat.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dalam laporan  keuangan  tahunan.  Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  secara  bersamaan  likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan  ukuran perusahaan memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.  Sebagian, likuiditas dan solvabilitas berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham,  sedangkan  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh positif terhadap harga saham. Kata Kunci: Harga Saham; Likuiditas;  Profitabilitas;  Rasio Pasar;  Solvabilitas; Ukuran Perusahaan.
Corresponding author. Email: 1 nitafitrianiarifin@gmail.com, 2 silviana.agustami@upi.edu How  to  cite  this  article. Nita Fitriani Arifin, S. A. (2016). Pengaruh  Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio  Pasar,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Subsektor Perkebunan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2014). Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan  Program  Studi  Akuntansi  Fakultas  Pendidikan  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Pendidikan  Indonesia , 4 (3), 1189–1210. Retrieved from http://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK/article/view/4673
History of article. Received: September 2016, Revision: November 2016, Published: December 2016 Online ISSN: 2541-061X.Print ISSN: 2338-1507. DOI: 10.17509/jrak.v4i3.4673 Copyright©2016. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI
.

## PENDAHULUAN
Di  Bursa  Efek  Indonesia,  perusahaan- perusahaan  yang  terdaftar  dikelompokkan  ke dalam sembilan sektor. Salah satu sektor yang berperan  penting  di  pasar  modal  Indonesia adalah  sektor  pertanian  yang  terdiri  dari empat  subsektor,  yaitu  subsektor  tanaman pangan,  subsektor  perkebunan,  subsektor perikanan, dan subsektor peternakan. Diantara keempat subsektor tersebut, subsektor perkebunan merupakan kelompok yang berkembang  baik  dan  mampu  memberikan kontribusi yang cukup besar pada pembangunan ekonomi Indonesia.
Indonesia  merupakan  negara  produsen minyak  mentah  sawit  ( crude  palm  oil /CPO) terbesar di dunia, dengan produksi pada tahun 2012  mencapai  29,5  juta  atau  54%  dari  total produksi  CPO  di  dunia  (Majalah  Media Industri,  2013:23).  Minyak  kelapa  sawit ( crude  palm  oil /CPO),  karet,  biji  kakao,  dan kopi merupakan komoditas perkebunan penyumbang  ekspor  tertinggi  Indonesia. Meski  sedikit  menurun  akibat  krisis  Eropa dan  AS,  empat  komoditas  ini  masih  menjadi andalan ekspor pada tahun 2012. Pada periode 2008-2009, harga beberapa komoditas perkebunan  unggulan  Indonesia  turun  secara drastis,  CPO  -26,3%,  karet  -32,4%,  kopi  - 13,4%,  dan  hanya  harga  kakao  yang  naik 11,7%.  Untuk  beberapa  komoditas,  seperti CPO  dan  kopi,  penurunan  harga  yang  drastis tersebut justru berlawanan dengan permintaan atau  konsumsi  yang  tetap  naik  atau  stabil volumenya pada waktu itu (www.investor.co.id).  Namun,  sejak  tahun 2010,  kinerja  ekspor  komoditas  perkebunan semakin membaik. Kontribusi PDB subsektor perkebunan  terhadap  sektor  pertanian  atas dasar  harga  berlaku  meningkat  8,14%  dari 19,9% pada tahun 2011 menjadi 21,52% pada tahun  2012,  untuk  PDB  atas  dasar  harga konstan  2000  meningkat  30,98%  dari  18,6% pada  tahun  2011  menjadi  24,36%  di  tahun 2012 (ekonomi.inilah.com).
Rata-rata jumlah asset subsektor perkebunan  mengalami  peningkatan.  Tahun 2010,  rata-rata asset subsektor  perkebunan berjumlah  Rp7.872  miliar,  tahun  2011 berkembang  menjadi  Rp9.195,2  miliar,  tahun
2012  berjumlah  Rp9.521,91  miliar,  tahun
2013 berjumlah Rp10.379,5 miliar, dan tahun 2014 menjadi Rp12.421,6 miliar. Perkembangan asset tersebut  diikuti  dengan jumlah  utang,  modal,  penjualan,  dan  laba bersih yang mengalami peningkatan. Rata-rata utang  subsektor  perkebunan  tahun  2010 berjumlah  Rp3.644,1  miliar,  tahun  2011 meningkat  menjadi  Rp3.794,7  miliar,  tahun 2012  menjadi  Rp4.210  miliar,  tahun  2013 bertambah menjadi Rp5.348 miliar, dan tahun 2014  menjadi  Rp6.517,7  miliar.  Pada  tahun 2010  rata-rata  jumlah  modal  subsektor perkebunan  sebesar  Rp3.965,7  miliar  dan rata-rata  penjualannya  mencapai  Rp5.203,3 miliar. Tahun 2011 jumlah modalnya menjadi Rp5.400,5 miliar dan penjualannya meningkat menjadi  Rp7.300,9  miliar.  Sedangkan  tahun 2012  modal  dan  penjualannya  mengalami sedikit  penurunan  menjadi  Rp5.311,5  miliar dan  Rp6.277,6  miliar.  Penurunan  modal  dan penjualan  kembali  terjadi  pada  tahun  2013 menjadi  Rp5.031,6  miliar  dan  Rp5.936,2 miliar.  Di  tahun  2014  jumlah  modal  dan penjualan  mengalami  peningkatan  menjadi Rp5.903,7  miliar  dan  Rp7.736,4  miliar. Jumlah  rata-rata  laba  bersih  perusahaan subsektor  perkebunan  pada  tahun  2010 berjumlah  Rp727,2  miliar,  tahun  2011 berjumlah  Rp1.170,1  miliar,  tahun  2012  dan 2013  mengalami  penurunan  seiring  dengan penurunan  jumlah  modal  dan  penjualan menjadi  Rp645,7  miliar  dan  Rp125,8  miliar, tahun  2014  jumlah  rata-rata  laba  bersih mengalami  peningkatan  menjadi  Rp663,9 miliar. Fluktuasi data  yang terjadi pada tahun beberapa  tahun  terakhir  tidak  berpengaruh terhadap permintaan ekspor komoditas subsektor perkebunan.
Perkembangan positif perusahaan subsektor  perkebunan  tersebut  tidak  terlihat dalam  pergerakan  harga  saham  di  pasar modal.  Meskipun  mengalami  perkembangan yang baik, harga saham perusahaan subsektor perkebunan  cenderung  menurun  dari  tahun 2010 hingga 2014. Subsektor yang mengalami penurunan  adalah  subsektor  tanaman  pangan, perkebunan,  dan  peternakan.  Sedangkan subsektor perikanan harga sahamnya mengalami peningkatan. Dari ketiga subsektor
yang  mengalami  penurunan  harga  saham, subsektor  perkebunan  mengalami  penurunan yang  paling  tinggi  jika  dibandingkan  dengan subsektor tanaman pangan dan peternakan.
Penurunan  harga  saham  yang  terjadi membuat investor memberikan penilaian yang buruk  terhadap  kinerja  perusahaan  dalam mengelola  usahanya.  Dengan  demikian, jumlah  investasi  yang  akan  ditanamkan  oleh investor  kepada  perusahaan  pun  akan  ikut menurun, karena harga saham sering dianggap sebagai  salah satu  faktor  yang mencerminkan kinerja perusahaan. Jika harga saham mengalami penurunan, maka kinerja perusahaan dinilai buruk dan permintaan akan pembelian saham pun akan menurun. Sebaliknya,  jika  harga  saham  meningkat, maka  kinerja  perusahaan  dinilai  baik  dan permintaan pembelian saham akan meningkat.
Harga  saham  dipengaruhi  oleh  rasio- rasio  keuangan  seperti  likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas,  rasio  pasar,  rasio  aktivitas,  dan rasio lainnya. Dalam penelitian ini, rasio yang digunakan  adalah  likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas,  dan  rasio  pasar.  Selain  itu ditambah dengan ukuran perusahaan.
Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Perusahaan  yang  likuid akan  dengan  mudah  memenuhi  kewajiban tersebut.  Jika  perusahaan  likuid  maka  kinerja perusahaan  dinilai  baik  oleh  investor.  Seiring dengan  naiknya  penilaian  kinerja  perusahaan di  mata investor maka harga saham  pun akan ikut  naik.  Jenis  rasio  likuiditas  yang digunakan dalam penelitian ini adalah current ratio karena  rasio  ini  dianggap  dapat membandingkan  penilaian  likuiditas  antara satu  perusahaan  dengan  perusahaan  lain.
Current ratio dihitung dengan membandingkan  jumlah asset lancar  dengan utang  lancar.  Jumlah  utang  perusahaan subsektor  perkebunan  tahun  2010  rata-rata berjumlah  Rp3.644,1  miliar,  tahun  2011 meningkat  menjadi  Rp3.794,7  miliar,  tahun 2012  menjadi  Rp4.210  miliar,  tahun  2013 menjadi  Rp5.348  miliar,  dan  tahun  2014 menjadi Rp6.517,7 miliar. Peningkatan jumlah utang tersebut diiringi dengan peningkatan  jumlah asset ,  tahun  2010  rata-
rata asset subsektor  perkebunan  berjumlah Rp7.872  miliar,  tahun  2011  berkembang menjadi  Rp9.195,2  miliar,  tahun  2012 menjadi  Rp9.521,91  miliar,  tahun  2013 menjadi  Rp10.379,5  miliar,  dan  tahun  2014 menjadi Rp12.421,6 miliar. Dengan demikian, seharusnya  perusahaan  subsektor  perkebunan dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya sehingga  perusahaan  dikatakan  likuid  agar kinerja  perusahaan  dinilai  baik  dan  harga saham dapat meningkat.
Solvabilitas adalah rasio yang digunakan untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan dalam membayar utang jangka panjang. Rasio ini  mengukur  seberapa  besar  perusahaan dibiayai  oleh  utang.  Rasio  solvabilitas  yang digunakan dalam penelitian ini adalah debt to equity ratio , yaitu rasio yang menggambarkan perbandingan  antara  total  utang  dengan  total modal  perusahaan  yang  digunakan  sebagai modal  usaha.  Jika debt  to  equity  ratio suatu perusahaan  tinggi  maka  para  investor  akan menghindari saham tersebut, akibatnya permintaan akan saham tersebut menurun dan mengakibatkan  harga  saham  turun  (Hijriah, 2007).  Meskipun  jumlah  utang  perusahaan subsektor  perkebunan  terus  meningkat  yaitu rata-rata  utang  subsektor  perkebunan  tahun 2010 berjumlah Rp3.644,1 miliar, tahun 2011 meningkat  menjadi  Rp3.794,7  miliar,  tahun 2012  menjadi  Rp4.210  miliar,  tahun  2013 bertambah menjadi Rp5.348 miliar, dan tahun 2014  menjadi  Rp6.517,7  miliar  seharusnya perusahaan  tetap  dapat  memenuhi  kewajiban jangka  panjangnya  dengan  modal  yang dimiliki.
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  (Kodrat  dan  Indonanjaya, 2010:239).  Profitabilitas  sering  mendapat perhatian  utama  dari  para  investor.  Dalam penelitian  ini, return  on  equity digunakan untuk mengukur profitabilitas, karena rasio ini dapat  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  atas  modal yang  investor  tanamkan.  Bodie  (2003:465) menyatakan  tingkat return  on  equity yang tinggi dapat diartikan bahwa perusahaan akan memberikan  peluang  tingkat  pengembalian atau  pendapatan  yang  cukup  besar  bagi  para
NITA FITRIANI ARIFIN & SILVIANA AGUSTAMI/ Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham...
investor  sehingga  memberikan  peluang  akan meningkatnya harga saham perusahaan tersebut.  Dengan  data  yang  menyatakan bahwa  laba  bersih  perusahaan  subsektor perkebunan  tahun  2010  berjumlah  Rp727,2 miliar,  tahun  2011  berjumlah  Rp1.170,1 miliar, tahun 2012 berjumlah Rp645,7 miliar, tahun  2013  berjumlah  Rp125,8  miliar,  tahun 2014  menjadi  Rp663,9  miliar,  serta  modal tahun  2010  sebesar  Rp3.965,7  miliar,  tahun 2011  menjadi  Rp5.400,5  miliar,  tahun  2012 modal  menjadi  Rp5.311,5  miliar,  tahun  2013 Rp5.031,6,  dan  tahun  2014  Rp5903,7  miliar seharusnya return on equity perusahaan tinggi sehingga keuntungan yang dihasilkan semakin besar dan harga saham naik.
Rasio pasar adalah rasio yang menunjukkan  informasi  perusahaan  yang dinilai  per  saham.  Dalam  penelitian  ini  rasio pasar  yang  digunakan  adalah earning  per share , yaitu rasio untuk mengukur keuntungan yang diberikan perusahaan kepada  investor  atas  setiap  lembar  saham yang  dimiliki. Earning  per  share yang  tinggi akan  membuat  permintaan  atas  saham perusahaan  meningkat  dimana  tingginya permintaan  saham  ini  akan  menyebabkan harga  saham  perusahaan  bergerak  naik  (Ang, 1997).  Dengan  data  yang  menyatakan  bahwa laba  bersih  perusahaan  subsektor  perkebunan pada  tahun  2010  hingga  2014  mengalami peningkatan  seharusnya  mendorong  harga saham untuk bergerak naik.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  harga saham  adalah  ukuran  perusahaan,  yaitu ukuran yang mengklasifikasikan besar kecilnya  perusahaan  melalui asset yang dimiliki,  penjualan,  atau  kapitalisasi  pasar. Semakin besar ukuran perusahaan  yang dapat dilihat  dari  total  aktiva  maka  harga  saham perusahaan  akan  semakin  tinggi,  sedangkan jika  ukuran  perusahaan  semakin  kecil  maka harga saham perusahaan akan semakin rendah (Edward et  al dalam  Sofilda  dan  Subaedi, 2006). Jika dilihat dari total aktiva, seharusnya harga saham perusahaan subsektor perkebunan  mengalami  peningkatan  karena jumlah  rata-rata  pertumbuhan asset yang dimiliki  terus  bertambah  pada  tahun  2010 hingga 2014.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut, maka  peneliti  tertarik  untuk  mengambil  judul penelitian “Pengaruh
Likuiditas,
Solvabilitas,  Profitabilitas,  Rasio  Pasar, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Subsektor Perkebunan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014)” . Berdasarkan uraian latar belakang tersebut, perumusan masalah dalam penelitian ini  adalah  sebagai  berikut:  Bagaimana pengaruh likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio  pasar,  dan  ukuran  perusahaan  secara bersama-sama terhadap harga saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014; Bagaimana pengaruh  likuiditas  terhadap  harga  saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014; Bagaimana pengaruh  solvabilitas  terhadap  harga  saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014; Bagaimana pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014; Bagaimana pengaruh  rasio  pasar  terhadap  harga  saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014; Bagaimana pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  harga saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014.

## KAJIAN LITERATUR
Perkembangan ekonomi di zaman globalisasi  saat  ini  tumbuh  dengan  pesat sehingga  membuat  perusahaan  membutuhkan dana  yang  cukup  besar  agar  mampu  bersaing dan  menjalankan  kegiatan  usahanya.  Untuk memperoleh dana tersebut, perusahaan mencarinya  melalui  pasar  modal  yang dijadikan  sebagai  sumber  dana  alternatif  bagi perusahaan.  Pasar  modal  adalah  pasar  tempat bertemunya  penjual  dan  pembeli  instrumen keuangan  jangka  panjang  seperti  saham, obligasi,  reksa  dana,  waran,  dan  lain-lain.  Di pasar  modal,  perusahaan  dapat  menjual instrumen  keuangan  yang  dimilikinya  kepada investor  untuk  mendapatkan  tambahan  dana, sedangkan  investor  dapat  menyalurkan  dana yang  dimilikinya  untuk  membeli  instrumen
keuangan  tersebut  dengan  tujuan  ingin memperoleh  keuntungan.  Oleh  karena  itu, pasar  modal  memiliki  peran  penting  dalam perekonomian  suatu  negara  dan  sering dijadikan salah satu indikator untuk mengukur maju  tidaknya  perekonomian  suatu  negara, termasuk  Indonesia.Kemajuan  suatu  pasar modal  dapat  dipengaruhi  oleh  efisien  atau tidaknya  suatu  pasar.  Pasar  modal  yang efisien adalah pasar modal yang menyediakan informasi  secara  cepat  dan  mudah  kepada investor  dimana  informasi  tersebut  tercermin dalam harga-harga sekuritas yang diperjualbelikan  di  pasar  modal,  sehingga investor  tidak  perlu  susah  payah  mencari informasi  terkait  sekuritas  tersebut.  Dengan adanya  efisiensi  pasar  modal,  kepercayaan investor  akan  lebih  meningkat  karena  adanya transparansi  dalam  penyampaian  informasi, terutama  jika  informasi  tersebut  lengkap, tepat, dan akurat.
Investor yang akan berinvestasi di pasar modal  memerlukan  informasi,  terutama  yang berkaitan dengan kinerja keuangan perusahaan,  karena  informasi  merupakan kebutuhan  yang  mendasar  bagi  para  investor. Dengan  mengetahui  keadaaan  keuangan perusahaan,  investor  dapat  memprediksi bagaimana  prospek  perusahaan  di  masa mendatang,  bagaimana  harga  dan  prospek sekuritas  yang  akan  dipilih,  seberapa  besar keuntungan  yang  dapat  diberikan  perusahaan kepada investor atas modal yang ditanamkannya,  serta  informasi  lain  yang bermanfaat.
Di  antara  berbagai  instrumen  keuangan yang  diperjualbelikan  di  pasar  modal,  saham merupakan  instrumen  keuangan  yang  paling banyak  diminati  oleh  investor.  Saham merupakan tanda kepemilikan modal seseorang  atau  badan  usaha  dalam  suatu perusahaan.  Para  investor  tertarik  untuk membeli  saham  karena  saham  menjanjikan keuntungan  yang  besar  kepada  pemiliknya, baik  berupa  dividen  maupun capital  gains . Namun  dibalik  keuntungan  yang  dijanjikan, saham  juga  termasuk  instrumen  keuangan yang  mengandung  risiko  tinggi.  Hal  itu dikarenakan  sifat  saham  yang  sangat  peka terhadap  perubahan-perubahan  yang  terjadi.
Oleh  karena  itu,  ketika  akan  berinvestasi saham  para investor perlu melakukan analisis terhadap faktor-faktor yang dapat mempengaruhi saham dan kondisi perusahaan agar  mereka  dapat  meminimalisasi  risiko  dan dapat  memprediksi  keuntungan  yang  akan diperoleh.
Analisis  terhadap  kondisi  keuangan perusahaan  merupakan  langkah  awal  yang sering  dilakukan  oleh  investor  ketika  akan memutuskan  berinvestasi  saham.  Keputusan investasi  sangat  penting  bagi  perusahaan, karena  keputusan  itu  dapat  mempengaruhi jumlah modal dan kinerja keuangan perusahaan.  Dalam  menganalisis  kondisi perusahaan,  investor  akan  menaruh  perhatian utama terhadap keuntungan yang akan mereka peroleh.
Selain  keuntungan,  hal  lain  yang menjadi  perhatian  investor  adalah  harga saham.  Harga  saham  memiliki  arti  penting, karena  harga  saham  dapat  mempengaruhi minat  dan  kepercayaan  investor  untuk membeli  saham  sebagai  bentuk  investasi  di suatu perusahaan. Menurut Jogiyanto (2008:8) harga  saham  adalah  harga  yang  terjadi  di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh  pelaku  pasar  dan  ditentukan  oleh permintaan  dan  penawaran  saham  yang bersangkutan  di  pasar  modal,  harga  saham biasanya ditunjukkan pada harga penutupannya  ( closing  price ).  Harga  saham dapat  dijadikan  salah  satu  indikator  untuk menilai keberhasilan perusahaan dalam mengelola dana yang dimiliki guna menjalankan  kegiatan  usahanya.  Jika  harga saham  perusahaan  bergerak  naik,  maka investor  menganggap  perusahaan  berhasil mengelola kegiatan usahanya.
Harga saham selalu mengalami fluktuasi.  Fluktuasi  tersebut  dipengaruhi  oleh adanya  interaksi  antara  permintaan  dan penawaran  saham  di  pasar  modal  oleh investor.  Hal  tersebut  diperkuat  oleh  Rusdin (2008:66)  yang  menyatakan  bahwa  harga saham ditentukan menurut hukum permintaan dan  penawaran  atau  hukum  kekuatan  tawar menawar,  makin  banyak  orang  yang  ingin membeli maka harga saham tersebut cenderung  naik,  sebaliknya  makin  banyak
NITA FITRIANI ARIFIN & SILVIANA AGUSTAMI/ Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham...
orang  yang  ingin  menjual  saham  maka  harga saham tersebut akan bergerak turun. Pergerakan saham ini menjadi daya tarik bagi investor, karena dapat memberikan kesempatan  investor  untuk  memperoleh keuntungan  selain  dividen,  yaitu  berupa capital  gains .  Namun,  investor  tetap  harus waspada  terhadap  pergerakan  harga  saham. Dengan  terjadinya  pergerakan  harga  saham investor  harus  menyadari  bahwa  tidak selamanya  investasi  saham  akan  memberikan keuntungan, adakalanya investor akan mengalami kerugian.
Untuk  menganalisis  pergerakan  harga saham,  cara  yang  dapat  dilakukan  investor adalah  dengan  melakukan  analisis  teknikal dan  analisis  fundamental.  Analisis  teknikal lebih fokus memperhatikan keadaan pasar dan mempelajari  grafik  harga  saham  Biasanya analisis teknikal digunakan untuk menganalisis  harga  saham  dalam  jangka waktu pendek. Sedangkan analisis fundamental berkaitan dengan kondisi keuangan perusahaan, faktor-faktor fundamental inilah yang mempengaruhi harga saham  dalam  jangka  panjang.  Seperti  yang dikatakan oleh Wijayanti (2010) bahwa harga saham  berubah  (berfluktuasi)  sesuai  dengan kekuatan permintaan ( demand )
dan penawaran  ( supply ),  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi pembelian saham (permintaan) didasarkan  pada  pertimbangan  fundamental yaitu  kinerja  keuangan  perusahaan,  dengan kinerja  keuangan  yang  baik  perusahaan tersebut  mampu  menghasilkan  keuntungan yang  tinggi  dan  sekaligus  dapat  menyisihkan bagian  keuntungan  itu  sebagai  dividen  yang tinggi  pula,  sehingga  hal  tersebut  akan mempengaruhi permintaan akan saham.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas,  dapat disimpulkan  bahwa  permintaan  akan  saham dan pergerakan harga saham dipengaruhi oleh faktor fundamental, yaitu faktor yang berkaitan dengan kinerja perusahaan, khususnya  kinerja  keuangan.  Jika  kinerja keuangan  perusahaan  baik,  maka  permintaan dari investor untuk membeli saham akan naik, dengan begitu harga saham pun ikut naik.
Analisis fundamental yang sering digunakan  untuk  menilai  harga  saham  adalah
dengan menganalisa kinerja keuangan perusahaan  melalui  analisis  rasio  yang datanya  berasal  dari  laporan  keuangan.  Rasio keuangan  ini  memang  dikenal  mampu menganalisis kinerja suatu perusahaan dengan cepat,  karena  cara  ini  berupa  proses penyederhanaan informasi dengan membandingkan  angka  yang  ada  di  pos-pos laporan  keuangan.  Dengan  angka-angka didalamnya,  kita  dapat  menganalisa  keadaan perusahaan. Jika kondisi keuangan perusahaan sehat,  maka  memiliki  peluang  besar  untuk mencetak  laba  di  masa-masa  mendatang sehingga  bisa  diharapkan  untuk  membagi dividen  atau  membayar  bunga  obligasi  dan harga  saham  atau  obligasi  juga  bisa meningkat (Widoatmodjo, 2009:66).
Dalam  penelitian  ini,  rasio  keuangan digunakan  untuk  mengetahui  bagaimana pengaruhnya  terhadap  harga  saham.  Hal  itu disebabkan  rasio  keuangan  dapat  mengukur kinerja  keuangan  perusahaan  menggunakan data-data yang berasal dari laporan keuangan. Jika kondisi keuangan perusahaan baik, maka investor  akan  menilai  bahwa  perusahaan berhasil  menjalankan  usahanya.  Dengan demikian  permintaan  untuk  membeli  saham perusahaan  akan  meningkat,  sehingga  harga saham pun ikut naik.
Seperti  yang  dijelaskan  oleh  Zuliarni (2012)  bahwa  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi  harga  saham  adalah  kondisi perusahaan,  dalam  hal  ini  diartikan  sebagai kinerja keuangan perusahaan, kinerja perusahaan  merupakan  suatu  hal  yang  sangat penting, karena kinerja perusahaan berpengaruh dan dapat digunakan sebagai alat untuk mengetahui apakah perusahaan mengalami  perkembangan  atau  sebaliknya, ukuran  kinerja  perusahaan  yang  paling  lama dan  paling  banyak  digunakan  adalah  kinerja keuangan  yang  diukur  dari  laporan  keuangan perusahaan, analisis terhadap laporan keuangan  dapat  dilakukan  dengan  cara perhitungan  rasio  keuangan,  jenis  rasio keuangan  yang  sering  digunakan  dalam menilai  kinerja  keuangan  perusahaan  adalah rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio pasar.
Berdasarkan penjelasan di atas, penelitian  ini  menggunakan  rasio  likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan ukuran  perusahaan  untuk  menilai  harga saham.  Berikut  penjelasan  pengaruh  rasio- rasio tersebut terhadap harga saham.
Likuiditas  merupakan  suatu  indikator mengenai  kemampuan  perusahaan  untuk membayar semua kemampuan finansial jangka  pendek  pada  saat  jatuh  tempo  dengan menggunakan  aktiva  lancar  yang  tersedia (Syamsuddin,  2009:41).  Tingkat  likuiditas suatu perusahaan dapat mempengaruhi investor  dalam  mengambil  keputusan  untuk menanamkan modalnya, investor lebih percaya  untuk  menanamkan  modal  pada perusahaan  yang  likuid  dibandingkan  yang kurang  atau  tidak  likuid.  Suatu  perusahaan dikatakan  likuid  apabila  perusahaan  tersebut memiliki  kemampuan  untuk  membayar  utang jangka  pendeknya  dengan  baik.  Rasio likuiditas yang digunakan dalam penelitian ini adalah current  ratio . Current  ratio dipilih karena  rasio  ini  dapat  digunakan  sebagai pembanding  dengan  likuiditas  perusahaan lain.  Kaitannya  dengan  harga  saham  adalah jika  likuiditas  meningkat  maka  harga  saham cenderung  naik  karena  investor  menganggap bahwa perusahaan dapat dikatakan likuid.
Solvabilitas  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya atau kewajiban-kewajibannya apabila  perusahaan  dilikuidasi  (Harahap, 1999:303). Rasio solvabilitas yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah debt  to  equity ratio ,  yaitu  rasio  yang  membandingkan  total utang  milik  perusahaan  dengan  modal  yang dimiliki. Ang (1997:18.34-18.35) menyatakan debt  to  equity  ratio yang  tinggi  mempunyai dampak yang buruk terhadap kinerja perusahaan,  karena  tingkat  utang  semakin tinggi,  yang  berarti  beban  bunga  akan semakin  besar  sehingga  dapat  mengurangi keuntungan,  dengan  begitu  harga  saham cenderung  mengalami  penurunan,  sebaliknya, tingkat debt  to  equity  ratio yang  kecil menunjukkan  kinerja  yang  semakin  baik, karena  menyebabkan  tingkat  pengembalian
yang  semakin  tinggi,  dengan  kondisi  seperti ini harga saham akan naik.
Profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dalam satu  periode  tertentu  baik  melalui  aktiva maupun  melalui  modal  yang  dimiliki. Perusahaan  dinilai  berhasil  jika  memiliki profitabilitas  yang  tinggi.  Dengan  begitu, investor  semakin  tertarik  untuk  berinvestasi karena  beranggapan  bahwa  mereka  akan mendapat keuntungan yang besar. Selanjutnya, harga saham akan terdorong naik karena  adanya  permintaan  pembelian  saham dari  investor.  Rasio  profitabilitas  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah return on  equity ,  yaitu  rasio  yang  mengukur keuntungan  dengan  membandingkan  laba bersih  dengan  total  modal.  Tingkat  ROE memiliki hubungan yang positif dengan harga saham, sehingga semakin besar ROE semakin besar  pula  harga  pasar  karena  besarnya  ROE memberikan  indikasi  bahwa  pengembalian yang  akan  diterima  investor  akan  tinggi sehingga investor akan tertarik untuk membeli saham  tersebut  dan  hal  ini  menyebabkan harga  pasar  saham  cenderung  naik  (Harahap, 2007:156).
Rasio  pasar  adalah  rasio  yang  berisi informasi penting perusahaan yang dinilai per saham. Dalam penelitian ini, rasio pasar yang digunakan adalah earning per share . Earning per  share merupakan  rasio  yang  dapat mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan keuntungan dalam setiap lembar  sahamnya.  Rasio  ini  dihitung  dengan membandingkan  jumlah  laba  bersih  dengan jumlah  saham  yang  beredar.  Investor  tertarik untuk berinvestasi di suatu perusahaan apabila jumlah earning  per  share perusahaan  besar, sehingga  harga  saham  pun  akan  ikut meningkat. Earning  per  share yang  tinggi akan  membuat  permintaan  atas  saham perusahaan  meningkat  dimana  tingginya permintaan  saham  ini  akan  menyebabkan harga  saham  perusahaan  bergerak  naik  (Ang, 1997).
Ukuran  perusahaan  merupakan  suatu skala  yang  dapat  mengklasifikasikan  besar kecilnya suatu perusahaan. Ukuran perusahaan  dapat  diukur  dengan  total  aktiva,
NITA FITRIANI ARIFIN & SILVIANA AGUSTAMI/ Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham...
penjualan,  dan  kapitalisasi  pasar.  Dalam penelitian  ini,  ukuran  perusahaan  diukur dengan  total  aktiva  dengan  menggunakan perhitungan  logaritma  natural.  Perusahaan dengan  jumlah  aktiva  yang  tinggi  sering dinilai  sebagai  perusahaan  dengan  prospek yang baik  dan dapat  memberikan keuntungan kepada  pemegang  saham,  sehingga  saham tersebut  apat  bertahan  di  pasar  modal  dan harganya  akan  naik  jika  banyak  diminati investor.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan yang dapat dilihat dari total aktiva maka harga saham  perusahaan  akan  semakin  tinggi, sedangkan  jika  ukuran  perusahaan  semakin kecil  maka  harga  saham  perusahaan  akan semakin  rendah  (Edward et  al dalam  Sofilda dan Subaedi, 2006).
Berdasarkan rumusan masalah, penjelasan dan teori  yang  ada, hipotesis  yang diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut.
H1 : Likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, ukuran perusahaan berpengaruh  secara  simultan  terhadap harga saham.
H2 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap harga saham.
H3 :  Solvabilitas  berpengaruh  negatif terhadap harga saham.
H4 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap harga saham.
H5 :  Rasio  pasar  berpengaruh  positif terhadap harga saham.
H6 :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh positif terhadap harga saham.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.  Desain  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  desain  penelitian asosiatif dengan bentuk hubungan kausal. Hal ini  dikarenakan  penelitian  ini  menggunakan rumusan  masalah  asosiatif  dengan  hubungan kausal  untuk  mengetahui  pengaruh  dari likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  rasio pasar,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  harga saham pada perusahaan subsektor perkebunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun
2010-2014.  Penelitian  dengan  desain  kausal adalah penelitian yang berguna untuk mengukur  hubungan-hubungan  antarvariabel penelitian  atau  berguna  untuk  menganalisis bagaimana  suatu  variabel  mempengaruhi variabel  lain  (Umar,  2008:8).  Jenis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data dengan  sumber  sekunder  yang  diperoleh  dari situs Bursa Efek Indonesia ( www.idx.co.id ) dan website masing-masing perusahaan.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh  perusahaan  subsektor  perkebunan yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2010-2014. Kemudian  dilakukan  pengambilan  sampel dengan  teknik purposive  sampling sehingga diperoleh enam perusahaan subsektor perkebunan  sebagai  sampel  yang  digunakan dalam penelitian ini.
Dalam  penelitian  ini,  yang  menjadi variabel  dependen  adalah  harga saham perusahaan.  Dan  yang  menjadi  variabel independen adalah yaitu likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan ukuran perusahaan.

## Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2008:8)  harga  saham diartikan  sebagai  harga  yang  terjadi  di  pasar bursa  pada  saat  tertentu  ditentukan  oleh pelaku  pasar  dan  ditentukan  oleh  permintaan dan  penawaran  saham  yang  bersangkutan  di pasar modal, harga saham dihitung dari harga penutupan  ( closing  price )  pada  akhir  tahun transaksi.
Likuiditas Alat  ukur  likuiditas  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah current  ratio ,  yang ditentukan  dengan  jalan  membandingkan antara current assets dengan current liabilities .
(Syamsuddin, 2009:43)

## Solvabilitas
Dalam  menghitung  solvabilitas,  penelitian  ini menggunakan debt to equity ratio yang diukur dengan  membagi  total  kewajiban  dengan ekuitas pemegang saham.

## (Harahap, 1999:303)

## Profitabilitas
Dalam  penelitian  ini,  profitabilitas  diukur menggunakan return  on  equity karena return on equity menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang bisa  diperoleh  pemegang  saham  dengan menggunakan  modal  sendiri.  Rasio  ini menunjukkan  berapa  persen  diperoleh  laba bersih  bila  diukur  dari  modal  pemilik, semakin  besar  semakin  bagus  (Harahap, 2011:305). Return  on  equity dihitung  dengan rumus berikut.
(Rivai dkk, 2013:163)

## Rasio Pasar
Rasio  pasar  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah earning  per  share (EPS). Earning per share merupakan indikator untuk
mengukur  seberapa  besar  tiap  lembar  saham dapat menghasilkan keuntungan bagi pemiliknya. EPS dirumuskan sebagai berikut.
(Rivai dkk, 2013:163)

## Ukuran Perusahaan
Variabel  ukuran  perusahaan  diukur  dengan menggunakan  logaritma  natural  dari  total aktiva,  logaritma  natural  dipilih  untuk meratakan data atau menghindari rentang data yang  terlalu  jauh,  selain  itu  total  aktiva dianggap  memiliki  jumlah  yang  lebih  stabil dibandingkan total penjualan maupun kapitalisasi  pasar  (Jogiyanto,  2000:254). Dalam  penelitian  ini,  ukuran  perusahaan dihitung seperti berikut.
Ukuran Perusahaan = ln Total Aktiva (Jogiyanto, 2000:254)
Analisis  data  menggunakan  metode statistik  deskriptif  yang  bertujuan  untuk mengetahui nilai rata-rata, maksimum, minimum,  dan  standar  deviasi  dari  variabel yang diteliti. Sebelum melakukan uji
hipotesis, terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik.  Uji  asumsi  klasik  yang  dilakukan adalah uji normalitas, multikolinieritas, heteroskedastisitas, dan autokorelasi. Penelitian  ini  menggunakan  regresi  linier berganda  yang  digunakan  untuk  menguji pengaruh likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio  pasar,  dan  ukuran  perusahaan terhadap harga saham.  Model  regresi  linier  berganda yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis sebagai berikut.
Keterangan:
= Harga Saham α = Konstanta
=koefisien regresi
= Likuiditas
= Solvabilitas
= Profitabilitas
= Rasio Pasar
=Ukuran Perusahaan e = Kesalahan residual
Untuk  pengujian  hipotesis,  penelitian ini  menggunakan  uji  statistik  F  dan  uji statistik  t.  Uji  statistik  F  digunakan  untuk mengetahui apakah kelima variabel independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap  variabel  dependen.  Sedangkan  uji statistik  t  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  satu  variabel  independen  secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen.
NITA FITRIANI ARIFIN & SILVIANA AGUSTAMI/ Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham...

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik deskriptif merupakan penjelasan  mengenai  data  yang  digunakan dalam    penelitian,  yang  terdiri  dari  jumlah
sampel  yang  diteliti,  nilai  rata-rata  ( mean ), nilai  minimum,  nilai  maksimum, dan  standar deviasi.  Berikut  ini  adalah  hasil  statistik deskripsi data

## Tabel 1 Statistik Deskripsi
Mean Minimum Maximum Std. Deviation N Harga Saham 6433,5 400 26200 8267,7283 30 Likuiditas 148,2281 44,6190 481,9256 93,51522 30 Solvabilitas 99,6517 16,3104 245,5200 72,48878 30 Profitabilitas 18,2817 2,8019 29,6525 7,27800 30 Rasio Pasar 399,8405 6,0101 1589,9050 499,6538 30 Uk. Perusahaan 29,6338 28,6073 30,6894 0,60762 30 Sumber : Data Sekunder (Data diolah)
Berdasarkan  diatas,  dapat  dijelaskan bahwa  banyaknya  data  (jumlah  N)  yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 30 data,  jumlah  tersebut  merupakan  jumlah sampel  perusahaan  subsektor  perkebunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama  periode  penelitian  pada  tahun  2010 sampai dengan 2014.
Nilai  rata-rata  harga  saham  selama periode  penelitian  tahun  2010  sampai dengan  2014  bernilai  sebesar  Rp6433,5 dengan  standar  deviasi  sebesar  8267,7283. Nilai  minimum  harga  saham  dimiliki  oleh PT. BW Plantation Tbk dengan nilai sebesar Rp400,00.  Sedangkan  nilai  maksimum harga  saham  sebesar  Rp26.200,00  dimiliki oleh  PT. Astra Agro Lestari Tbk.
Variabel  likuiditas  pada  tahun  2010 sampai dengan 2014 memiliki nilai rata-rata 148,2281  dengan  standar  deviasi  93,51522. Nilai  minimum  likuiditas  dimiliki  oleh  PT. BW  Plantation  Tbk  dengan  nilai  44,6190. Sedangkan nilai maksimum likuiditas dimiliki  oleh  PT.  PP  London  Sumatra Indonesia Tbk dengan nilai sebesar 481,9256.
Pada tahun 2010 sampai dengan 2014, variabel  solvabilitas  memiliki  nilai  rata-rata 99,6517  dengan  standar  deviasi  72,48878. Rasio solvabilitas terendah dimiliki oleh PT. PP  London  Sumatra  Indonesia  Tbk  dengan nilai  sebesar  16,3104.  Sedangkan  rasio solvabilitas teringgi dimiliki oleh PT. Tunas
Baru  Lampung  Tbk  dengan  nilai  sebesar 245,5200.
Variabel profitabilitas pada tahun 2010 sampai dengan 2014 memiliki nilai rata-rata 18,2817  dengan  standar  deviasi  7,27800. Nilai  minimum  profitabilitas  dimiliki  oleh PT. BW Plantation Tbk dengan nilai sebesar 2,8019.  Sementara  itu,  nilai  maksimum profitabilitas bernilai  sebesar 29,6525. Nilai tersebut  dimiliki  oleh  PT.  Astra  Agro Lestari Tbk.
Variabel  rasio  pasar  memiliki  nilai rata-rata  399,8405  dengan  standar  deviasi 499,6538.  Rasio  pasar  terendah  dimiliki oleh  PT.  BW  Plantation  Tbk  dengan  nilai 6,0101. Sementara itu, nilai maksimum rasio pasar  dimiliki  oleh  PT.  Astra  Agro  Lestari Tbk dengan nilai sebesar 1589,9050.
Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki nilai  rata-rata  29,6338  dengan  standar deviasi  0,60762.  Nilai  terendah  dari  ukuran perusahaan  adalah  sebesar  28,6073.  Nilai tersebut  dimiliki  oleh  PT.  BW  Plantation Tbk.  Sedangkan  nilai  maksimum  ukuran perusahaan  dimiliki  oleh  PT.  SMART  Tbk dengan nilai sebesar 30,6894.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Berikut  hasil  uji  normalitas  data  yang berkaitan dengan penelitian ini.

## Gambar 1. Hasil Uji Normalitas
Berdasarkan  Gambar  diatas,  dapat disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan dalam penelitian ini berdistribusi normal. Hal itu  terlihat  dari  penyebaran  titik  yang mengikuti  arah  dan  menyebar  di  sekitar  garis diagonal. Selain dari grafik di atas, penelitian
ini  menggunakan  uji Sample  Kolmogorov- Smirnov untuk membuktikan bahwa data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  berdistribusi normal. Berikut hasil uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Likuiditas Solvabilitas  Profitabilitas  Rasio Pasar Uk. Perusahaan Harga Saham N 30 30 30 30 30 30 Normal Parameters a,b Mean 148,2281 99,6517 18,2817 5,1967 29,6338 7,9808 Std. Deviation 93,51522 72,48878 7,27800 1,38272 ,60762 1,30806 Most Extreme Differences Absolute ,155 ,156 ,121 ,076 ,104 ,120 Positive ,155 ,156 ,068 ,074 ,082 ,120 Negative -,134 -,125 -,121 -,076 -,104 -,094 Kolmogorov-Smirnov Z ,847 ,856 ,665 ,415 ,570 ,660 Asymp. Sig. (2-tailed) ,470 ,457 ,768 ,995 ,901 ,777 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Tabel  berikut  memperlihatkan  bahwa likuiditas memiliki nilai Kolmogorov- Smirnov Z sebesar 0,847 dan nilai signifikansi sebesar  0,470  >  0,05.  Solvabilitas  memiliki nilai  Kolmogorov-Smirnov  Z  sebesar  0,856 dengan  signifikansi  sebesar  0,457  >  0,05. Profitabilitas  memiliki  nilai  Kolmogorov- Smirnov  Z  sebesar  0,665  dengan  signifikansi
sebesar  0,768  >  0,05.  Rasio  pasar  memiliki nilai  Kolmogorov-Smirnov  Z  sebesar  0,415 dengan  signifikansi  sebesar  0,995  >  0,05. Ukuran perusahaan memiliki nilai
Kolmogorov-Smirnov Z sebesar 0,570 dengan signifikansi sebesar 0,901. Dan nilai Kolmogorov-Smirnov  Z  untuk  harga  saham bernilai  sebesar  0,660  dengan  signifikansi
sebesar 0,777 > 0,05. Dengan demikian, data- data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Berikut  hasil  penelitian  uji  multikolinieritas yang dilakukan dalam penelitian ini.

## Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -6,329 5,469 -1,157 ,259 Likuiditas -,260 ,131 -,186 -1,988 ,058 ,537 1,862 Solvabilitas -,526 ,198 -,291 -2,653 ,014 ,388 2,576 Profitabilitas ,005 2,266 ,000 ,002 ,998 ,298 3,352 Rasio Pasar ,641 ,154 ,678 4,155 ,000 ,176 5,688 Uk. Perusahaan ,401 ,198 ,186 2,026 ,054 ,555 1,800 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Tabel  diatas  memperlihatkan  bahwa nilai tolerance dari variabel-variabel independen  bernilai  lebih  dari  0,10.  Hasil perhitungan nilai tolerance tersebut menunjukkan  bahwa  dalam  penelitian  ini tidak terdapat korelasi antarvariabel independen.  Hal  yang  sama  juga  ditunjukkan oleh  hasil  perhitungan  nilai  VIF  dimana variabel-variabel  independen  memiliki  nilai VIF  kurang  dari  10,  dengan  demikian  tidak
terdapat  korelasi  antarvariabel  independen. Berdasarkan  hasil  pengujian  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  terbebas  dari  masalah multikolinieritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Berikut ini hasil dari uji heteroskedastisitas  yang  dilakukan  dalam penelitian ini.
Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas dengan Grafik Scatterplot
Berdasarkan  gambar  di  atas,  terlihat bahwa titik-titik membentuk suatu pola yang tidak jelas dan menyebar secara acak baik di atas  maupun  di  bawah  angka  nol  pada sumbu Y. Dengan demikian, dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas atau  tidak  terjadi  kesamaan  residual  dari satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain dalam  penelitian  ini  sehingga  model  regresi
ini  layak  digunakan  untuk  memprediksi harga saham.
Selain  melihat  grafik scatterplot , penelitian  ini  menggunakan  uji Glejser dalam mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas. Berikut ini hasil dari uji Glejser yang  dilakukan  dengan  bantuan software IBM SPSS Statistics versi 20.0 for windows .
Tabel 4. Hasil dari uji Glejser.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficie nts t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1 (Constant) ,798 3,480 ,229 ,820 Likuiditas - ,00004 2 ,001 -,014 -,050 ,960 ,531 1,882 Solvabilitas ,000 ,001 -,035 -,109 ,914 ,384 2,601 Profitabilita s ,007 ,014 ,174 ,472 ,641 ,294 3,399 Rasio Pasar -,063 ,099 -,303 -,633 ,533 ,173 5,777 Uk. Perusahaan -,008 ,126 -,018 -,067 ,947 ,554 1,806 a. Dependent Variable: ABS_RES
Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Berdasarkan  tabel  diatas,  terlihat  bahwa variabel-variabel independen dalam penelitian ini  memiliki  nilai  signifikansi α lebih  tinggi dibandingkan α yang  ditetapkan,  yaitu  0,05. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa kelima variabel  independen bersifat  homogen dan terbebas dari masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Berikut  ini  hasil  pengujian  autokorelasi yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  dengan menggunakan uji Durbin-Watson.

## Tabel  5. Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,942 a ,887 ,864 ,48299 1,302
a. Predictors: (Constant), Uk. Perusahaan, Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar
b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Tabel  diatas menunjukkan bahwa angka D-W  dalam  penelitian  ini  bernilai  1,302. Angka  ini  berada  diantara  -2  sampai  +2. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa  penelitian  ini  terbebas  dari  masalah autokorelasi.
Uji Hipotesis Analisis Koefisien Determinasi Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  variabel independen  yang  terdiri  dari  likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan ukuran  perusahaan.  Berikut  ini  hasil  dari  uji koefisien determinasi.

## Tabel 6.  Hasil Pengujian Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin-Watson R Square Change F Chang e df1 df2 Sig. F Change 1 ,942 a ,887 ,864 ,48299 ,887  37,741 5 24 ,000 1,302
a. Predictors: (Constant), Uk. Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Rasio Pasar
b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Berdasarkan  tabel  berikut,  diperoleh nilai  koefisien  determinasi  atau  R 2 sebesar 0,887  atau  sama  dengan  88,7%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  harga  saham dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen yang  terdiri  dari  likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, dan ukuran perusahaan sebesar 88,7%. Sedangkan sisanya
sebesar 11,3% dapat dijelaskan oleh variabel- variabel lain diluar model penelitian ini.
Analisis Regresi Linier Berganda Berikut adalah tabel coefficients a yang menunjukkan hasil perhitungan analisis regresi berganda dengan menggunakan software IBM SPSS Statistics versi 20.0 for windows .

## Tabel 7.  Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -6,329 5,469 -1,157 ,259 Likuiditas -,260 ,131 -,186 -1,988 ,058 ,537 1,862
Solvabilitas -,526 ,198 -,291 -2,653 ,014 ,388 2,576 Profitabilitas ,005 2,266 ,000 ,002 ,998 ,298 3,352 Rasio Pasar ,641 ,154 ,678 4,155 ,000 ,176 5,688 Uk. Perusahaan ,401 ,198 ,186 2,026 ,054 ,555 1,800 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Tabel 4.15  di atas  menunjukkan perhitungan  analisis  regresi  linier  berganda. Hasil  dari  uji coefficients ,  pada  uji  regresi linier berganda keseluruhan pengaruh likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  rasio pasar,  dan  ukuran  perusahaan terhadap  harga saham dikemukakan dengan nilai ( constant ) = -6,329,  β 1 X 1 =  -0,260,  β 2 X 2 =  -0,526,  β 3 X 3 = 0,005,  β 4 X 4 =  0,641,    β 5 X 5 = 0,401. Berdasarkan  keterangan  tersebut,  maka  dapat dituliskan  persamaan  regresi  linier  berganda untuk penelitian ini sebagai berikut.
Y = -6,329 – 0,260 Likuiditas – 0,526 Solvabilitas + 0,005 Profitabilitas + 0,641 Rasio Pasar – 0,401 Ukuran Perusahaan Berdasarkan  persamaan  regresi  diatas maka dapat dijelaskan sebagai berikut. α = -6,329 merupakan nilai konstanta, artinya jika  tidak  terdapat  variabel  likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar, dan ukuran perusahaan maka nilai harga saham sebesar -6,329 satuan.
β 1 =  -0,260,  variabel  likuiditas  bertanda negatif  yang  artinya  likuiditas  memiliki hubungan  yang  berlawanan  dengan harga  saham,  dimana  setiap  likuiditas yang  diproksikan  dengan current  ratio mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan akan  menyebabkan  penurunan  harga saham  sebesar  -0,260  satuan  dengan asumsi nilai variabel lainnya masih tetap konstan.
β 2 =  -0,526,  variabel  solvabilitas  bertanda negatif yang artinya solvabilitas memiliki  hubungan  yang  berlawanan
dengan  harga  saham,  dimana  setiap solvabilitas  yang  diproksikan  dengan debt  equity  ratio mengalami  kenaikan
sebesar 1 satuan maka akan menyebabkan  penurunan  harga  saham sebesar  -0,526  satuan  dengan  asumsi nilai  variabel  lainnya  masih  tetap konstan.
β 3 =  0,005,  variabel  profitabilitas  bertanda positif yang artinya profitabilitas memiliki  hubungan  yang  searah  dengan harga saham, dimana setiap profitabilitas  yang  diproksikan  dengan return  on  equity mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan  akan  menyebabkan kenaikan  harga  saham  sebesar  0,005 satuan  dengan  asumsi  nilai  variabel lainnya masih tetap konstan.
β 4 =  0,641,  variabel  rasio  pasar  bertanda positif yang artinya rasio pasar memiliki hubungan  yang  searah  dengan  harga saham,  dimana  setiap  rasio  pasar  yang diproksikan  dengan earning  per  share mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan akan  menyebabkan  kenaikan  harga saham  sebesar  0,641  satuan  dengan asumsi nilai variabel lainnya masih tetap konstan.
β 5 =  0,401,  variabel  ukuran  perusahaan bertanda  positif  yang  artinya  ukuran perusahaan  memiliki  hubungan  yang searah  dengan  harga  saham,  dimana setiap  ukuran  perusahaan  mengalami kenaikan  sebesar  1  satuan  maka  akan menyebabkan  kenaikan  harga  saham sebesar  0,401  satuan  dengan  asumsi nilai  variabel  lainnya  masih  tetap konstan.

## Uji Statistik F
Berikut ini adalah hasil dari perhitungan uji F

## Tabel 8.  Hasil Uji  F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 44,021 5 8,804 37,741 ,000 b Residual 5,599 24 ,233 Total 49,620 29 a. Dependent Variable: Harga Saham
b. Predictors: (Constant), Uk. Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Rasio Pasar Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Berdasarkan  tabel  4.16  ,  hasil  uji  F menunjukkan  bahwa  hasil  F hitung bernilai sebesar  37,741  dengan  tingkat  signifikansi 0,000. Oleh karena nilai F hitung sebesar 37,741 lebih besar dari nilai F tabel sebesar 2,62 dengan tingkat  signifikansi  0,000  yang  berarti  di bawah  0,05  atau  5%,  itu  menjelaskan  bahwa H 0-1 ditolak,  artinya  variabel  likuiditas,
solvabilitas,  profitabilitas,  rasio  pasar,  dan ukuran  perusahaan secara  bersama-sama memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap variabel harga saham.

## Uji Statistik t
Berikut  ini  adalah  hasil  dari  perhitungan  uji statistik t.
Tabel  9.  Hasil Uji Statistik
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -6,329 5,469 - 1,157 ,259 Likuiditas -,260 ,131 -,186 - 1,988 ,058 Solvabilitas -,526 ,198 -,291 - 2,653 ,014 Profitabilitas ,005 2,266 ,000 ,002 ,998 Rasio Pasar ,641 ,154 ,678 4,155 ,000 Uk. Perusahaan ,401 ,198 ,186 2,026 ,054 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Output SPSS Statistics 20.0 (Data diolah)
Berdasarkan  tabel  4.17  ,  hasil  uji statistik  t  menunjukkan  bahwa  variabel likuiditas  yang  diproksikan  dengan current ratio memiliki  nilai  signifikansi  sebesar 0,058  yang  berarti  lebih  besar  dari  0,05 (0,058  >  0,05)  sehingga  likuiditas  tidak pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.
Nilai koefisien regresi yang dimiliki likuiditas bernilai -0,260 yang berarti variabel likuiditas memiliki pengaruh yang berlawanan  dengan  harga  saham.  Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa H a-2 yang menyatakan  terdapat  pengaruh  positif  antara likuiditas terhadap harga saham ditolak.
Variabel  solvabilitas  yang  diproksikan dengan debt  equity  ratio memiliki  nilai signifikansi sebesar 0,014 (0,014 < 0,05), hal ini  dapat  diartikan  bahwa  solvabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga saham.  Nilai  koefisien  regresi  yang  dimiliki solvabilitas  sebesar  -0,526  yang  berarti variabel solvabilitas  memiliki  pengaruh  yang berlawanan  dengan  harga  saham.  Dengan demikian,  H a-3 yang  menyatakan  terdapat pengaruh  negatif  antara  solvabilitas  terhadap harga saham diterima.
Variabel profitabilitas yang diproksikan dengan return  on  equity memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0,998  dimana  nilai tersebut  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  dapat diartikan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.  Nilai  koefisien  regresi  yang  dimiliki profitabilitas  sebesar  0,005  yang  berarti profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang  searah dengan  harga  saham.  Berdasarkan  hasil tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  H a-4 yang menyatakan  terdapat  pengaruh  positif  antara profitabilitas terhadap harga saham diterima.
Variabel  rasio  pasar  yang  diproksikan dengan earning  per  share memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0,000  yang  berarti nilainya  lebih  kecil  dari  0,05  (0,000  <  0,05) sehingga  dapat  diartikan  bahwa  rasio  pasar berpengaruh signifikan terhadap harga saham.  Koefisien  regresi  yang  dimiliki  oleh rasio pasar bernilai sebesar 0,641 yang berarti rasio  pasar  memiliki  pengaruh  yang  searah dengan  harga  saham.  Dengan  demikian,  H a-5 yang  menyatakan  terdapat  pengaruh  positif antara  rasio  pasar  terhadap  harga  saham diterima.
Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki nilai  signifikansi  sebesar  0,054  dimana  nilai tersebut  berada  sedikit  diatas  0,05  (0,054  > 0,05)  sehingga dapat  diartikan bahwa ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Sedangkan  nilai koefisien  regresi  yang  dimiliki  ukuran perusahaan bernilai 0,401 yang berarti ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh  yang  searah dengan  harga  saham.  Berdasarkan  hasil tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  H a-6 yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan
berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham diterima.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang dijelaskan  pada  bab  sebelumnya,  peneliti dapat menarik beberapa kesimpulan berdasarkan penelitian yang dilakukan tentang  pengaruh  likuiditas,  solvabilitas, profitabilitas,  rasio  pasar,  dan  ukuran perusahaan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan subsektor perkebunan pada tahun 2010-2014,  diantaranya  sebagai  berikut: Berdasarkan hasil pengujian, variabel likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas,  rasio pasar, dan ukuran perusahaan secara bersama-sama  memiliki  pengaruh yang signifikan  terhadap  variabel  harga saham; Variabel  likuiditas  yang  diproksikan  dengan current ratio memiliki pengaruh yang negatif terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian, ketika  likuiditas  meningkat  maka  harga saham  akan  menurun.  Sebaliknya,  jika likuiditas  menurun,  maka  harga  saham  akan mengalami peningkatan; Variabel solvabilitas yang diproksikan dengan debt to equity ratio memiliki  pengaruh  yang  negatif  terhadap harga  saham.  Berdasarkan  hasil  tersebut, solvabilitas memiliki pengaruh yang berlawanan  dengan  harga  saham,  dimana ketika  solvabilitas  menurun  maka  harga saham  akan  meningkat  sedangkan  ketika solvabilitas  meningkat  maka  harga  saham akan  menurun;  Variabel  profitabilitas  yang diproksikan dengan return on equity memiliki pengaruh  positif  terhadap  harga  saham. Berdasarkan hasil tersebut, ketika profitabilitas  meningkat  maka  harga  saham akan  meningkat  dan  ketika  profitabilitas menurun  maka  harga  saham  akan  ikut menurun; Variabel rasio pasar yang diproksikan  dengan earning  per  share memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap harga saham. Dengan demikian, apabila rasio pasar  mengalami  peningkatan  maka  harga saham  akan  ikut  meningkat  dan  ketika  rasio pasar  menurun  maka  harga  saham  pun  ikut menurun; Variabel ukuran perusahaan memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap
harga  saham.  Dengan  demikian,  apabila ukuran  perusahaan  mengalami  peningkatan maka  harga  saham  akan  ikut  meningkat  dan ketika  ukuran  perusahaan  menurun  maka harga saham pun ikut menurun.

## SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan,  penulis  dapat  mengemukakan saran  agar  penelitian  selanjutnya  sebaiknya perlu  menambahkan  rasio  keuangan  lainnya sebagai variabel independen dan menambahkan  faktor-faktor  lainnya  di  luar rasio  keuangan  sebagai  variabel  independen, seperti  faktor  mikro  seperti  pemasaran, penjualan,  serta  pendanaan  dan  faktor  makro ekonomi  seperti  inflasi,  nilai  tukar  (kurs), suku  bunga,  jumlah  uang  beredar  dan  lain sebagainya  sebagai  prediktor  terhadap  harga saham  karena  sangat  dimungkinkan  faktor- faktor  tersebut  berpengaruh  lebih  kuat terhadap  harga saham.  Penelitian  selanjutnya sebaiknya perlu menambahkan rentang waktu yang  lebih  panjang  sehingga  nantinya diharapkan  hasil  yang  diperoleh  dapat memperluas  penelitian  serta  menghasilkan analisis  yang  lebih  baik.  (Arista  &  Astohar 2012)(Almas 2007)(Ang 1997)

## DAFTAR PUSTAKA
Almas, H., 2007. Pengaruh Faktor Fundamental  dan  Risiko  Sistematik Terhadap  Harga  Saham  Properti  di Bursa  Efek  Jakarta .  Universitas Sumatra Utara.
Anoraga,  Pandji  &  Puji  Pakarti.  2003.
Pengantar  Pasar  Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
_____________.  2008. Pengantar  Pasar Modal . Jakarta: Rineka Cipta.
Ang,  R.,  1997. Buku  Pintar  Pasar  Modal  I
Edition , Jakarta: Media Soft
Indonesia.
Arista,  D.  &  Astohar,  2012.  Analisis  Faktor-
faktor  yang  Mempengaruhi  Return Saham (Studi pada Perusahaan
Manufaktur  yang  Go  Public  di  BEI periode  tahun  2005-2009). Jurnal Ilmu  Manajemen  dan  Akuntansi
Terapan , 3(Mei).
Belkaoui, Ahmed Riahi. 2011. Teori
Akuntansi  Edisi  5. Jakarta:  Salemba
Empat.
Bodie,  Kane,  Alex  &  Marcus.  2003.
Essentials of Investments. Fifth Edition.  New  York:  Mc  Graw  Hill Companies.
Brigham, E. F. & J. F. Weston. 1997. Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan  Jilid  2 Edisi Kesembilan. Jakarta: Erlangga. Brigham, Eugene F & Joel F. Houston. 2006.
Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan Edisi 10 . Jakarta: Salemba Empat. _____________. 2011. Essential of Financial Management  11  Edition Buku  2.
Horcourt  College  United  States  of America.
Darmadji, Tjiptono & Hendy M. Fakhruddin, 2006. Pasar  Modal  Di  Indonesia,
Pendekatan Tanya Jawab Edisi
Kedua. Jakarta: Salemba Empat.
Darsono  &  Ashari.  2005. Pedoman  Praktis Memahami Laporan Keuangan . Yogyakarta: Penerbit ANDI.
Djarwanto.  2004. Pokok-pokok  Analisa Laporan  Keuangan Edisi  Kedua Cetakan Pertama. Yogyakarta: BPFE- Yogyakarta.
Fahmi,  Irham  &  Yovi  Lavianti  Hadi.  2009.
Teori Portofolio dan Analisis
Investasi  Teori  dan  Soal  Jawab .
Bandung: Alfabeta.
Fakhruddin,  M  &  Hardianto  Sopian.  2001.
Perangkat dan Model Analisa
Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT.
Elex Media Komputindo Gramedia.
Francis,  Jack  C.  1988. Management  of Investment 2nd  ed.  International Editions Financial Series. Singapore : McGraw Hill.
Gitman,  Lawrence  J.  2003. Principles  of
Managerial  Finance 10th  edition. International Editions Financial
Series. Boston: Addison-Wesley.
Ghozali,  Imam.  2005. Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. _____________.  2007. Aplikasi  Analisis
Multivariate  Dengan  Program  SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Harahap, Sofyan Syafri.  1999. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Harahap, Sofyan Syafri. 2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan . Jakarta : PT Raja Grafindo Persada.
Harahap, Sofyan Syafri. 2009. Teori
Akuntansi .  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Husnan,  Suad.  2003. Dasar-dasar  Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas . Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Ikatan  Akuntan  Indonesia.  2002. Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta:
Salemba Empat.
Ikhsan,  Arfan  &  I.  B.  Teddy  Prianthara.
2009. Akuntansi  untuk  Manajer . Yogyakarta: Graha Ilmu.
Indriantoro, Nur &  Bambang Supomo.  2002.
Metodologi  Penelitian  Bisnis  Untuk Akuntansi & Manajemen . Yogyakarta: BPFE-YOGYAKARTA.
Iskandar,  Alwi  Z.  2003. Pasar  Modal  Teori dan  Aplikasi  Edisi  Pertama .  Jakarta: Yayasan Pancur Siwah.
Jogiyanto,  Hartono.  2000. Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi .  Yogyakarta: BPFE.
_____________.  2003. Teori  Portofolio  dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE.
_____________.  2008. Teori  Portofolio  dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE.
Kamil,  Ahmad  &  Antonius  Herusetya.  2012. Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan Terhadap Luas Pengungkapan Kegiatan Corporate Social Responsibility. Media Riset Akuntansi . 3(1). Kartika,  Andi.  2009.  Faktor-faktor  yang Memepengaruhi Kelengkapan Pengungkapan  Laporan  Keuangan
Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Kajian Akuntansi. Volume 1(1).
Kasmir. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya .  Jakarta:  PT.  RajaGrafindo Persada.
Kasmir.  2008. Analisis  Laporan  Keuangan .
Jakarta: PT. Rajawali Pers.
Kementerian  Sekretariat  Negara  Indonesia.
2013. Prospek Perekonomian Indonesia  Tahun  2013.  [Online]. Tersedia : http://www.setneg.go.id/index.php?op tion=com_content&task=view&id=67
65. [2 April 2013].
Kesuma,  Ali.  2009.  Analisis  Faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  Serta Pengaruhnya  Terhadap  Harga  Saham
Perusahaan  Real  Estate  yang  Go Public  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan 11(1). pp. 38-45. Kieso,  et  al.  2008. Intermediate  Edisi Keduabelas . Jakarta: Penerbit Erlangga.hal. 351-366. Kodrat, David Sukardi & Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen
Investasi:  Pendekatan  Teknikal  dan Fundamental  untuk  Analisis  Saham . Yogyakarta: Graha Ilmu. Mahrovi, Zubi. 2014. IHSG Ditutup Menguat ke  5.226  Pada  Perdagangan  Akhir Tahun . [Online].
Tersedia : https://www.antaranews.com/berita/4 71522/ihsg-ditutup-menguat-ke-5226- pada-perdagangan-akhir-tahun. [4 Desember 2015].
Majalah  Media  Industri.  2013. Pertumbuhan
Industri  Manufaktur  2013  Ditarget 7,14% . [Online]. Tersedia: www.kemenperin.go.id.  [13  Maret 2014]. Martono & Agus D Harjito, 2010.
Manajemen Keuangan . Edisi Pertama.
Yogyakarta: Ekonisia.
Pasaribu,  Rowland  Bismark  Fernando.  2009.
Kinerja Pasar dan Informasi Akuntansi Sebagai Pembentuk Portofolio  Saham. Jurnal  Ekonomi dan Bisnis 3(3). pp. 203-223.
Prasetya,  Mellisa  &  Soni  Agus  Irwandi. 2012. Faktor-faktor yang Mempengaruhi  Pelaporan  Keuangan Melalui  Internet  (Internet  Financial Reporting) Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek  Indonesia.
NITA FITRIANI ARIFIN & SILVIANA AGUSTAMI/ Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham...

## The  Indonesian  Accounting  Review
2(2). pp. 151 – 158.
Purwanta,  Wiji  &  Hendy  Fakhruddin.  2006. Mengenal  Pasar  Modal .  Jakarta: Salemba Empat.
Rivai, Veithzal dkk. 2013. Financial Institution  Management  (Manajemen
Kelembagaan  Keuangan):  Disajikan Secara  Lengkap  dari  Teori  Hingga Aplikasi . Jakarta: Rajawali Pers.
Riyadi, Sugeng. 2012. Pertumbuhan Ekonomi Dunia  Melambat,  Saham  Sektor
Pertanian Tertekan . [Online]. Tersedia : https://financeroll.co.id/news/pertumb uhan-ekonomi-dunia-melambat- saham-sektor-pertanian-tertekan/.  [4
Desember 2015].
Rusdin.  2008. Pasar  Modal .  Bandung: Alfabeta.
Samsul,  Mohamad.  2006. Pasar  Modal  &
Manajemen Portofolio . Jakarta: Penerbit Erlangga.
Santoso,  Singgih.  2012. Aplikasi  SPSS  pada Statistik Parametrik . Jakarta:
Gramedia.
Simatupang,  Mangasa,  2010. Pengetahuan Praktis  Investasi  Saham  dan  Reksa Dana. Edisi  Pertama.  Jakarta:  Mitra Wacana Media.
Sofilda,  E.  &  Subaedi.  2006.  Pengaruh Ukuran  Perusahaan  dan  Karakteristik Kepemilikan  terhadap Harga Saham LQ- 45 pada Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi Bisnis Indonesia .
2(2). pp. 1-25.
Solechan,  Achmad.  2009 . Pengaruh  Earning, Manajemen  Laba,  IOS,  Size  dan
Rasio Hutang Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  yang  Go Public  Di  BEI. Jurnal  Akuntansi  dan Auditing 6(1).
Sondakh,  Jullie  J  &  Robert  Lambey.  2012.
Analisis  Pengaruh  Rasio  CR,  DER,
ROA, ROE, dan EPS Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Food  & Beverages  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  dan  Auditing 3(2). pp. 67-79.
Sudjana.  2004. Metode  Statistika. Bandung: Tarsito.
Sugiyono.  2012. Metode  Penelitian  Bisnis . Bandung: Alfabeta. Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D.
Bandung: Alfabeta.
Susilowati,  Yeye.  2011.  Reaksi  Signal  Rasio Profitabilitas  dan  Rasio  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  Perusahaan (Profitability  and  Solvability  Ratio Reaction  Signal  Toward  Stock  Return Company). Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan . 3(1). pp. 17-37. Syamsuddin,  Lukman.  2009. Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta: RajaGrafindo Persada.
Umar,  Husein.  2008. Desain  Penelitian Akuntansi  Keperilakuan .  Jakarta:  PT. RajaGrafindo Persada.
Undang-Undang  Pasar  Modal  No.  8  Tahun
1995
Viandita,  Tamara  Oca  dkk.  2013.  Pengaruh Debt Ratio (DR), Price to Eraning Ratio (PER),  Earning  Per  Share  (EPS),  dan Size  Terhadap  Harga  Saham  (Studi pada Perusahaan Industri yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Administrasi  Bisnis.  Universitas Brawijaya.
Waspada,  Ikaputera.  2010. Pengetahuan Pasar  Modal  dan  Portfolio .  Bandung: Laboratorium Pendidikan Ekonomi dan Koperasi UPI.
Weston, J. Fred & Eugene F. Brigham. 1993.

## Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan,
Jilid  2  Edisi  Kesembilan  Terjemahan oleh Alfonsus Sirait, Jakarta: Erlangga. Website  Resmi  Bursa  Efek  Indonesia.
[Online]. Tersedia : https://www.idx.co.id. [1 April 2016].
Weston,  Brigham  F.Eugene  &  J.  F.  Houston.
2001. Manajemen  Keuangan . Edisi  8. Jakarta : Penerbit Erlangga.
Widaryanti.  2011.  Analisis  Faktor-faktor yang  Mempengaruhi  Ketepatan  Waktu Corporate  Internet  Reporting  Pada Perusahaan-perusahaan  yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu
Manajemen  dan  Akuntansi  Terapan , 2(2).
Wijayanti.  2010.  Analisis  Kinerja  Keuangan dan  Harga  Saham  Perbankan  Di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI). Journal  of Indonesian  Applied  Economics. 4(1). pp. 71-80.
Widoatmodjo,  Sawidji.  1996. Cara  Sehat Investasi  di  Pasar  Modal .  Jakarta  : Jurnalindo Aksan Grafika.
_____________.  2009. Pengantar  Pasar
Modal  Indonesia  (Pengantar  &  Studi
Kasus) . Bogor: Penerbit Ghalia Indonesia. Zen,  Sri  Daryanti  &  Merry  Herman.  2007. Pengaruh Harga Saham, Umur Perusahaan,  dan  Rasio  Profitabilitas Perusahaan Terhadap Tindakan Perataan  Laba  Yang  Dilakukan  Oleh Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar
Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Manajemen . 2(2).
Zuliarni,  Sri.  2012.  Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mining and Mining Service Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal Aplikasi Bisnis . 3(1).
Sumber http://ptpn10.co.id/uploads/Bubutan-20160311-00985.jpg
Program Penerapan sistem teknologi informasi berbasis SAP ERP (System Applications Products - Enterprise Resource Planning) Untuk itu, PT Perkebunan Nusantara X. Kegiatan ini menerapkan SAP ERP yang kini dijadikan contoh bagi PTPN I hingga PTPN XIV. Kegiatan diinisiasi oleh Direktur Sumber Daya Manusia (SDM) dan Umum PTPN X