Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 10, No. 1 Juli 2018 ISSN: 2301-8879 E-ISSN: 2599-1809 Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

## PENGARUH KEBIJAKAN DEVIDEN, KOMPENSASI, DAN LEVERAGE PADA MANAJEMEN LABA DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Ni Gusti Putu Wirawati*, I Gusti Ayu Made Asri Dwija Putri, dan I Wayan Pradnyantha Wirasedana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Denpasar-Bali, Indonesia
ngpiaati@nd.ac.id Diterima: 27 Maret 2018 Direvisi: 1 Juni 2018 DiPublikasi: 30/07/2018 DOI: http://dx.doi.org/10.22225/kr.10.1.709.32-40

## Abstract
This study aims to find out how the influence of dividend policy, compensation, leverage to earnings management practices. This research is important because the results of research will contribute to the invertor and potential investors that there are several factors that can affect the action of profit management that is opportunistic. Data analysis tehnique used multiple linear regression  analysis  techniques.  The  sample  selection  using  nonprobability  method  with  purposive  sampling  technique.  The research results show that dividend, compensation, and leverage policies do not empirically affect earnings management prac- tices.
Keywords: dividend policy, compensation, leverage, Profit Management

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh kebijakan dividen, kompensasi, laverage terhadap praktik mana- jemen laba. Penelitian ini penting  dilakukan karena  hasil penelitian akan  memberikan kontribusi bagi  invertor maupun  calon investor  bahwa  ada  beberapa  faktor  yang  dapat  berpengaruh  pada  tindakan  manajemen  laba  yang  bersifat  oportunis.Teknik analisis  data  yang  digunakan  yaitu  teknik  analisis  regresi  linier  berganda.  Pemilihan  sampel  menggunakan  metode nonprobability  dengan  teknik  purposive  sampling.  Penelitian  memberikan  hasil  bahwa  kebijakan  deviden,  kompensasi,  dan laverage secara empiris tidak mempengaruhi praktik manajemen laba.
Kata kunci: kebijakan dividen, kompensasi, laverage, Manajemen Laba

## I.  PENDAHULUAN
Laporan  keuangan  memuat  informasi  mengenai perkembangan  dan  kondisi  perusahaan  pada  suatu periode.  Untuk  mendapatkan  laporan  keuangan  yang berkualitas,  perusahaan  dalam  menyusun  laporan keuangan  adalah  berdasarkan  prinsip  akuntansi berterima umum (PABU).  Laporan yang telah disusun berdasarkan  PABU  memberikan  keleluasaan  manajer untuk memilih metode akuntansi yang akan diterapkan dan  penggunaan  dasar  akrual  dalam  pencatatan transaksi. Akuntansi akrual pada umumnya memberikan  indikasi  yang  lebih  baik  mengenai kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan cash  flow  yang  menguntungkan  baik  masa  kini maupun  di  masa  yang  akan  datang  (SFAC  No.1  ). Namun,  pencatatan  transaksi  berdasarkan  akrual (accrual) dapat  memberikan kesempatan para manajer untuk  memodifikasi  laporan  keuangan  untuk menghasilkan  laba  yang  diinginkan.    Upaya-upaya manajer  dalam  memengaruhi  informasi  keuangan untuk  tujuan  tertentu  merupakan  tindakan/perilaku manajemen  laba.  Scott  (2009:403)  mendefinisikan manajemen  laba  ( earnings  management )  sebagai pemilihan  kebijakan  akuntansi  oleh  manajer  dari
standar  akuntansi  yang  ada  dan  secara  alamiah  dapat memaksimumkan  utilitas  mereka  dan  atau  nilai  pasar perusahaan.
Perilaku  oportunis  manajer  dengan  memengaruhi besarnya  laba  dapat  dilakukan  sesuai  dengan  PABU, yaitu  dengan  cara  memanfaatkan  peluang  untuk membuat  estimasi  akuntansi,  melakukan  perubahan metode akuntansi, dan  menggeser periode pendapatan atau  biaya  (Setiawati  dan  Na’im,  2000).  Tindakan semacam  ini  tergolong  tindakan  manajeman  laba, sedangkan  cara  memengaruhi  laba  yang  dilakukan dengan  melanggar  PABU  disebut  dengan financial fraud ,  yaitu  dengan  cara  melaporkan  transaksi- transaksi pendapatan atau biaya secara fiktif ( mark up atau mark down nilai transaksi sehingga menghasilkan laba pada nilai tertentu).
Ada  fenomena  penting  untuk  diamati  berkaitan dengan  perilaku  manajemen  laba,  seperti  fenomena kebijakan  dividen  dapat  juga  mendorong  manajemen melakukan  tindakan  manajemen  laba.  Savov  (2006), Kasanen et  al. (1996),  dan  Kato et  al. (2003) menemukan  bahwa  kebijakan  dividen  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Achmad et  al. (2007) menemukan  bahwa  kebijakan  dividen  sebagai  salah
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur satu  motivasi  manajer  melakukan  manajemen  laba dengan  pola  menurunkan  laba.  Kebijakan  dividen adalah  logis  dikatakan  sebagai  motivasi  manajer melakukan  manajemen  laba.  Karena,  kebijakan dividen ditentukan oleh rapat umum pemegang saham (RUPS)  dan  bukan  merupakan  keputusan  dari manajemen  sehingga  kebijakan  dividen  menjadi sumber  konflik  kepentingan  antara  manajemen  dan pemegang saham.
Deloof  et  al.  (2006)  menyatakan  bahwa  dividen memainkan  peranan  sentral  dalam  konflik  keagenan antara  manajemen  dan  pemegang  saham  karena dividen  dapat  mengurangi  jumlah  laba  yang  ada  di perusahaan.  Porta  et  al.  (1999)  menyatakan  bahwa dividen  memegang  peranan  penting  menyangkut masalah  keagenan  antara  manajemen  dan  pemegang saham,  dengan  membayar  dividen  berarti  terdapat perpindahan dana dari perusahaan ke pemegang saham dan  karenanya  dana  tersebut  sudah  tidak  dapat dimanfaatkan  lagi  bagi  pengembangan  perusahaan. Pernyataan  tersebut  menunjukkan  bahwa  pemegang saham  menginginkan  adanya  pembagian  dividen, sedangkan manajer tidak. Dengan demikian, fenomena yang ada di lapangan menunjukan bahwa  ada konflik kepentingan  antara  pemegang  saham  (prinsipal)  dan manajer  (agen)  melalui  kebijakan  dividen  untuk memaksimal  keuntungan  pribadi  manager  yang kemudian dapat memotivasi manajer untuk melakukan tindakan manajemen laba.
Adanya conflict of interest antara pemegang saham dan  manajemen  berkaitan  dengan  kebijakan  dividen dapat  mendorong  manajer  untuk  melakukan  tindakan manajemen  laba.  Indikasi  konflik  ini  semakin  jelas terbukti  dari  banyaknya  perusahaan  yang  tidak membagikan dividen walaupun diprospektus direncanakan dividen akan dibagikan setiap tahun.
Pemisahan  antara  pemilik  dan  manajemen perusahaan  dapat  menimbulkan  adanya  konflik keagenan.  Permasalahan  keagenan  bisa  menimbulkan agency cost (Jensen dan Meckling,1976). Agency cost adalah  biaya  structuring,  monitoring,  dan  bonding antara  agen  dan  pihak  yang  memiliki  kepentingan yang  berbeda.  Implikasi  dari  konflik  ini  menurut model  keagenan  menimbulkan  masalah  penentuan kebijakan kompensasi terhadap agen.
Kompensasi  merupakan  agency  cost  yang dikeluarkan    untuk  melakukan  monitoring  dalam mengatasi  konflik  keagenan  yang  bisa  ditentukan berdasarkan performa manajer dan juga final outcome- berdasarkan  hasil  dari  keputusan  pendanaan  dan investasi- yang dihasilkan manajer. Agen akan dibayar menurut  kontrak  kompensasi  mereka  dan  utilitas  dari principal  akan  dipengaruhi  oleh  kompensasi  yang dibayar kepada agen baik langsung atau tidak langsung yaitu  dipengaruhi  oleh  strategi  yang  dipilih  oleh manajer  yang  mempengaruhi  distribusi  dari  outcome (Shastri,  2005).  Kompensasi  yang  yang  diterima  oleh manajer akan dipengaruhi oleh kemampuan laba yang
dihasilkan  oleh  perusahaan.  Untuk  mendapatkan kompensasi  yang  tinggi  menjadi  motivasi  manajemen atau agen melakukan tindakan manajemen laba.
Perusahaan  dengan  rasio  leverage  yang  tinggi akibat  besarnya  jumlah  utang  dibandingkan  dengan aktiva  yang  dimiliki  perusahaan,  akan  diduga melakukan  earnings  management  karena  perusahaan terancam  default  yaitu  tidak  dapat  memenuhi kewajiban  pembayaran  utang  sesuai  pada  waktunya. Menurut  Yuliana  (2011)  dalam  penelitiannya menyatakan  bahwa  leverage  tidak  memiliki  pengaruh signifikan  dikarenakan  perusahaan  dapat  menghindari ancaman default. Perusahaan akan berusaha menghindari  default  dengan  melakukan  peningkatan pendapatan  maupun  laba.  Maka  hal  tersebut  akan menyebabkan posisi bargaining yang relatif lebih baik dalam  negosiasi  atau  penjadwalan  kembali  utang perusahaan (Jiambalvo, 1996).
Penelitian  ini  fokus  pada  kebijakan  dividen  dan kompensasi  sebagai  motivasi  manajer  melakukan manajemen  laba.  Manajer  akan  menurunkan  laba untuk  menghindarkan  pembayaran  dividen  kepada pemegang  saham ekstern. Dengan  mengatur  laba seperti  itu  maka  dividen  yang  dibagikan  dapat dikurangi  sehingga  dana dan  laba  ditahan  yang dikelola  oleh  manager  menjadi  lebih  besar.  Hal  ini, akan  memberikan  keleluasaan  bagi  manajer  dalam pengembangan  investasi  yang  menjanjikan NPV yang positif, yang nantinya berakibat pada peningkatan nilai perusahaan  di  masa  akan  datang  dengan  harapan manajer  akan  mendapatkan  tambahan  bonus  yang lebih  tinggi.  Dengan  demikian,  kebijakan  dividen merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mendorong manajemen melakukan tindakkan manajemen laba.
Teori  yang  mendasari  penelitian  ini  adalah  Teori keagenan  (Agency  Theory).  Teori  keagenan  dilandasi atas  tiga  asumsi  penting  (Eisenhardt,  1989),  yaitu: asumsi  sifat  manusia  (human  assumptions),  asumsi keorganisasian  (organizational  assumptions),  dan asumsi  informasi  (information  assumptions).  Jensen dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  teori keagenan  mendiskripsikan  pemegang  saham  sebagai prinsipal  dan  manajemen  sebagai  agen.  Masalah keagenan  ( agency  problem )  timbul  karena  adanya pemisahan  antara  pemilik  dan  pengelola  perusahaan ( agent )  serta  manusia  cenderung  memiliki  sifat self- interest . Dalam hubungan keagenan terjadi perbedaan kepentingan  ( conflict  of  interest ) antara  manajer  dan pemegang  saham  yang  dikenal  dengan  konflik keagenan.  Manajer  menginginkan  pembagian  dividen yang relatif rendah (Kaen, 2003)  agar dana yang dapat dikendalikan  oleh  manajemen  menjadi  lebih  besar sehingga  manajer  lebih  leluasa  dalam  pengambilan keputusan  investasi  jangka  pendek  yang  akan menguntungkan pribadi manajer, sedangkan pemegang saham  sebaliknya,  yaitu  menginginkan  laba  dibagi dalam jumlah yang tinggi (Bhattacharya,1979). Karena adanya  konflik  yang  disebabkan  oleh  adanya perbedaan  kepentingan  antara  agen  pemegang  saham
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
tersebut  dalam  hal  pembagian  dividen,  perbedaan  ini memicu/memotivasi  manajer  melakukan  manajemen laba. Hal  ini, sejalan dengan penelitian  Achmad et al. (2007)  yang  menemukan  bahwa  kebijakan  dividen menjadi  salah  satu  motivasi  manajer  melakukan manajemen  laba  dengan  pola  menurunkan  laba. Berdasarkan  kajian  teori  dan  penelitian  terdahulu, berikut ini dapat dirumuskan hipotesis penelitian.
H1:  Kebijakan  Dividen  berpengaruh  pada Manajemen Laba
Kompensasi  merupakan  agency  cost  yang dikeluarkan    untuk  melakukan  monitoring  dalam mengatasi  konflik  keagenan  yang  bisa  ditentukan berdasarkan performa manajer dan juga final outcome- berdasarkan  hasil  dari  keputusan  pendanaan  dan investasi- yang dihasilkan manajer. Agen akan dibayar menurut  kontrak  kompensasi  mereka  dan  utilitas  dari principal  akan  dipengaruhi  oleh  kompensasi  yang dibayar kepada agen baik langsung atau tidak langsung yaitu  dipengaruhi  oleh  strategi  yang  dipilih  oleh manajer  yang  mempengaruhi  distribusi  dari  outcome (Shastri,  2005).  Kompensasi  yang  yang  diterima  oleh manajer akan dipengaruhi oleh kemampuan laba yang dihasilkan  oleh  perusahaan.  Untuk  mendapatkan kompensasi  yang  tinggi  menjadi  motivasi  manajemen atau  agen  melakukan  tindakan  manajemen  laba. Berdasarkan  kajian  teori  dan  penelitian  terdahulu, berikut ini dapat dirumuskan hipotesis penelitian.
H2.  Kompensasi  berpengaruh  positif  pada manajemen laba
Tingkat  leverage  yang  rendah  atau  tinggi dipengaruhi  oleh  pihak  manajemen  sendiri  dalam mengelola  tingkat  hutang  dari  perusahaan  tersebut. Dan  pihak  manajemen  harus  bisa  mengelola  tingkat hutang  tersebut  dengan  cermat  sesuai  dengan perjanjian  kontrak  yang  sudah  diatur  agar  perusahaan tidak  mengalami  default.  Perusahaan  akan  berusaha menghindari hal tersebut dengan membuat kebijaksanaan  yang  dapat  meningkatkan  pendapatan maupun  laba,  tindakan  ini  disebut  dengan  tindakan manajemen  laba.  Sesuai  dengan  hipotesis  yang melandasi  manajemen  laba  itu  sendiri  yaitu debt covenant  hypothesis dimana  perusahaan  yang memiliki  kontrak  hutang  dan  melanggar  kontrak tersebut maka kecenderungan pihak manajemen dalam memilih  prosedur  akuntansi  dengan  memindahkan laba  periode  yang  akan  datang  ke  periode  sekarang (Watts dan Zimmerman,1986). Maka atas pengembangan  dari  definisi  diatas,  dirumuskan hipotesis :
H2  :  Leverage  berpengaruh  positif  terhadap. manajemen laba

## II.  METODE PENELITIAN
Lokasi  penelitian  adalah  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Objek penelitian  adalah  Kebijakan  dividen,  kompensasi,  dan manajemen  laba.  Kebijakan  dividen,  kompensasi
adalah  variabel  independen.  manajemen  laba  adalah variabel dependenya.
Variabel  independen  yaitu  kebijakan  dividen, keputusan  tentang  seberapa  banyak  laba  saat  ini  yang akan  dibayarkan  sebagai  dividen  daripada  ditahan untuk  diinvestasikan  kembali  dalam  perusahaan. Dividend  payout  ratio  (DPR)  adalah  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  besarnya  pembayaran dividen  dari  laba  per  lembar  saham  dan  mengukur besarnya laba yang ditahan untuk menambah besarnya modal sendiri.
Kompensasi ini sebagai wujud adanya insentif atau reward  yang  diberikan  oleh  pemilik  perusahaan  atas kinerja  komisaris  atau  direksi  dalam  menghasiolkan laba.
Kompensasi = Ln Kompensasi. ...........................(2)
Rasio  leverage  merupakan  rasio  untuk  mengukur komposisi  hutang  jangka  panjang  dibandingkan dengan jumlah aktiva perusahaan. Dalam penelitian ini digunakan rasio Debt to Equity Ratio dengan rumus :
LEV= total debt / total aktiva...............................(3)
Variabel  dependen  yaitu  manajemen  laba. Manajemen  laba  dilakukan  oleh  para  manajer  karena mereka  memiliki  kewenangan  untuk  memilih  metode dan  menetapkan  kebijakan  akuntansi.  Penelitian  ini menggunakan  akrual  diskresioner  sebagai  proksi manajemen  laba  dan  menggunakan  model  Jones modifikasian (Dechow et al .,1995.)
TA it-1 = (NI it-1 – CFO it-1 )/ A it-1 .........................(4) Keterangan:
TAit-1  : total akrual perusahaan i pada periode t-1 NIit-1  :  laba  bersih  sebelum  pos  luar  biasa perusahaan i pada periode t-1
CFOit-1 : aliran kas operasi perusahaan i pada periode t-1.
Ait-1   : total aktiva perusahaan i pada periode t-1. t
: menunjukkan data pada tahun sekarang t-1 : menunjukkan data pada tahun sebelumnya Jones  menggunakan  regresi  untuk  memisahkan akrual  diskresioner  dengan  akrual  non-diskresioner.
Untuk mengestimasi akrual non-diskresioner, penelitian ini menggunakan    Model Jones
Modifikasian  (Dechow  et  al.  1995)  dengan  model sebagai berikut.
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
Keterangan:
AND
: akrual non diskresioner.
A it-1 : total aktiva perusahaan i pada periode ke t-1 Δ REV it : selisih  antara  pendapatan  ( revenue ) perusahaan  i  pada  periode  ke  t  dengan pendapatan periode ke t-1
Δ REC it :  selisih  antara  piutang  dagang  perusahaan  i pada  periode  ke  t  dengan  piutang  pada periode t-1.
PPE it : aktiva tetap perusahaan i pada periode ke t
T : menunjukkan data pada tahun sekarang t-1 : menunjukkan data pada tahun sebelumnya e
: residual error .
Dari  kedua  model  di  atas  maka  nilai  akrual diskresioner  sebagai  proksi  manajemen  laba  dapat diestimasi  dengan  menyelisihkan  akrual  total  dengan akrual  non-diskresioner    dengan  formula  sebagai berikut.
AD = TA – AND  .........................................(6) Keterangan: AD : akrual diskresioner TA : total akrual
AND   : akrual non-dikresioner
Data  kuantitatif  yaitu  data  dalam  bentuk  angka yang  dapat  dinyatakan  dan  diukur  dengan  satuan hitung  atau  data  kuantitatif  merupakan  data  kualitatif yang diangkakan (Sugiyono, 2008:13). Data kuantitatif dalam penelitian ini adalah data dari laporan keuangan perusahaan yang menjadi sampel.
Berdasarkan  sumbernya,  data  dalam  penelitian  ini adalah  ata  sekunder  yaitu  data  yang  tidak  langsung memberikan  data  kepada  pengumpul  data,  misalnya melalui  orang  lain  atau  melalui  dokumen  (Sugiyono, 2010:137).  Data  sekunder  dalam  penelitian  ini  adalah dari  laporan  keuangan  perusahaan  yang  menjadi sampel.
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Unit  analisis penelitian  ini  adalah  perusahaan.  Sampel  yang digunakan dalam penelitian akan diseleksi menggunakan  metode  penyampelan  bersasaran/ bertujuan  (purposive  sampling),  yaitu  tidak  seratus persen bersifat acak dan ada pertimbangan atau tujuan tertentu (Cooper dan Emory, 2001:192)
Pemilihan  sampel  pada  penelitian  ini  berdasarkan metode  purposive  sampling  dengan  tipe  judgment sampling  karena  sampel  dipilih  dengan  pertimbangan tertentu yang disesuaikan dengan tujuan penelitian.
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  statistik deskriptif  dan  inferensial.  Analisis  statistik  deskriptif adalah  untuk  mengetahui  distribusi  frekuensi  dan
persentase  jawaban  responden.  Analisis  statistik inferensial  adalah  analisis  yang  fokus  pada  bidang analisis  dan  interprestasi  data  untuk  dapat  menarik simpulan.  Untuk menguji hipotesis penelitian ini akan menggunakan Regresi linier berganda dengan bantuan program  SPSS.  Untuk  mendapatkan  hasil  penelitian yang baik dilakukan  uji asumsi klasik sebagai berikut.
Sebelum  model  regresi  digunakan  untuk  menguji hipotesis,  terlebih  dahulu  dilakukan  pengujian  asumsi klasik  sebagai  berikut:  Uji  Normalitas,  Uji Autokorelasi,  Uji  Heteroskedastisitas,  dan  Uji Multikolinieritas
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau dekripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum,  range,  kurtosis,  dan  skewness  (Imam  Ghozali, 2012:19).  Untuk  mengukur  statistik  deskriptif  dalam penelitian  ini  menggunakan  program  SPSS  dengan pilihan  menu  analyze  dan  sub-menu  descriptive statistic.
Alat  analisis  data  yang  digunakan  adalah  statistik inference  yang  bertujuan  untuk  menguji  hipotesis dengan  menggunakan  Regresi  Linear  Sederhana melalui  program  komputer  SPSS  dengan  rumus sebagai berikut:
Y = a + b2X2 + b2X2 + b3X3+e ..........................(7)
Dimana: Y = Variabel terikat (kinerja) a = Konstanta b = Koefisien regresi untuk X X1 = Kebijakan deviden X2 = Kompensasi X3 = Laverage e = Kesalahan penggangu (Standar error)
Untuk  menyelesaikan  analisis  data  ini  secara keseluruhan,  digunakan  Software  Program  SPSS Version 17.0 For Windows.

## III.HASIL DAN PEMBAHASAN
Sampel  penelitian  dipilih  dengan  menggunakan teknik  purposive  sampling.  Pada  uraian  bab sebelumnya  terdapat  lima  kriteria  dalam  pemilihan sampel.  Hasil  yang  didapatkan  dari  pemilihan  sampel tersebut  31  perusahaan  terpilih  menjadi  sampel  dari 144  perusahaan.  Setelah  dilakukan  pengujian  satu perusahaan  tidak  memenuhi    syarat  uji  normalitas dimana data memiliki tingkat signifikansi
0,009  <  0,05.  Hal  ini  berarti  data  tidak  terdistribusi secara normal.
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
Dividen Policy; Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif  terhadap  dividen  policy    maka  didapatkan hasil  bahwa  nilai  minimum  sebesar  0,100  serta  nilai maksimum sebesar 0,820 dan nilai mean sebesar 0,407 sedangkan  nilai  standar  devisiasi  sebesar  0,179565. Kompensasi,  Berdasarkan  hasil  analisis  statistik deskriptif  terhadap  dividen  policy    maka  didapatkan hasil bahwa nilai minimum sebesar 10,568  serta nilai maksimum  sebesar  21,292N  dan  nilai  mean  sebesar 15,36221  sedangkan  nilai  standar  devisiasi  sebesar 2,671.  Laverage  berdasarkan  hasil  analisis  statistik deskriptif  terhadap  laverage  maka  didapatkan  hasil bahwa  nilai  minimum  sebesar  0,00  serta  nilai  maksi- mum  sebesar  1,210  dan  nilai  mean  sebesar  0,39328 sedangkan  nilai  standar  devisiasi  sebesar  0.237063. manajemen  laba  berdasarkan  hasil  analisis  statistik deskriptif terhadap manajemen laba (Y) maka didapat-
kan  hasil  bahwa  nilai  minimum  sebesar  -0,297  serta nilai  maksimum  sebesar 0,383 dan nilai  mean sebesar 0,01984  sedangkan  nilai  standar  devisiasi  sebesar  0, 33449.  Nilai  minimum  yang  negatif  dari  manajemen laba yang artinya bahwa manajemen melakukan mana- jemen laba dengan cara menurunkan laba.
Uji  normalitas  merupakan  pengujian  yang  dil- akukan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  bebas  dan variabel independen dalam model regresi berdistribusi normal  atau  tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah model  regresi  yang  memiliki  distribusi  normal.  Krite- ria  yang  digunakan  untuk  menilai  tingkat  signifikan yang dengan melihat nilai alpha yang digunakan. Pop- ulasi  berdistribusi  normal  jika  nilai  koefisien  lebih besar  dari  0,05  ( α  >  0,05) sedangkan  jika  koefisien lebih  kecil  dari  0,05  ( α  <  0,05) maka  populasi  tidak berdistribusi  normal  (Ghozali,  2009).    Penelitian  ini

## Tabel 1
Tahapan Seleksi Sampel Dengan Kriteria Sebagai Berikut
Statistik  deskriptif  menurut  Ghozali  (2009)  meru- pakan penelitian yang memberikan gambaran dari sua- tu  data  dengan  melihat  nilai  mean,  standar  devisiasi, varian,  maksimum,  minimum,  range,  sum,  kurtosis, dan skewness (kemencengan distribusi). Pengujian  ini
dilakukan  tanpa  memberikan  analisis  dan  kesimpulan yang  berlaku  umum  terhadap  data  tersebut.  Berikut gambaran deskriptif dari masing-masing variabel :
Tabel 2 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  tampak  pada tabel  5.3  terlihat  nilai  signifikan  sebesar  0,05  >  0,46. Hal  ini  berarti  populasi  yang  digunakan  dalam penelitian tidak berdistribusi normal.
Uji  heteroskedastisitas  adalah  pengujian  yang digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model regresi terdapat varian atau tidak dengan pengamatan- pengamatan  lainnya.  Model  regresi  yang  baik  adalah
model  regresi  yang  terbebas  dari  heteroskedastisitas. Model  regresi  yang  tidak  mengandung  heteroskedas- tisitas adalah model regresi yang nilai signifikan varia- bel  independen  lebih  besar  dari  0,05.  Untuk mendeteksi model regresi terbebas dari heterokskedas- tisitas digunakan uji Glesjer Test. Hasil pengujian het- erkedastisitas sebagai berikut :

## Tabel 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  hasil  pengujian  heteroskedastisitas dapat  dilihat  nilai  signifikan  dari  debt  to  equity  ratio sebesar 0,5488, Kompensasi 0.703, dan nilai signifikan dari dividen policy  sebesar 0,365. Artinya,  model re- gresi  tidak  mengandung  heteroskedastisitas  karena variabel independennya memiliki nilai signifikan diat- as 0,05 ( α > 0,05).
Uji  multikolinearitas  dilakukan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  terdapat  hubungan  ko- relasi diantara variabel bebas. Model regresi yang baik adalah  model regresi  yang tidak terjadi korelasi. Apa- bila nilai tolerance > 10% atau VIF < 10, maka model regresi terbabas dari multikolinearitas. Berikut hasil uji multikolinearitas :

## Tabel 5 Hasil Uji Multikoleniaritas
Berdasarkan hasil pengujian yang ditunjukkan pada tabel  4.5  variabel dividen  policy ,  kompensasi,  dan laverage memiliki nilai tolerance ≥ 0,10 dan nilai VIF
≤  10.  Artinya,  variabel  independen  yang  digunakan pada model regresi bebas dari gejala multikolinearitas.

## Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi
Hasil uji autokolerasi menunjukkan nilai Durbin- Watson sebesar 1,933. Dengan signifikansi 5 persen, untuk jumlah sampel (N) sebanyak 180 dan jumlah variabel bebas (k) sebanyak 3, nilai d L = 1,722 dan d U
= 1,791. Oleh karena nilai d statistik lebih besar dari d U dan kurang dari 4-d U (1,791 < 1,933 < 4-1,791) maka dapat disimpulkan tidak terdapat gejala autokol- erasi dari model regresi yang di buat.
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
Hasil  uji  autokolerasi  menunjukkan  nilai  Durbin- Watson  sebesar  1,933.  Dengan  signifikansi  5  persen, untuk  jumlah  sampel  (N)  sebanyak  180  dan  jumlah variabel bebas (k) sebanyak 3, nilai dL = 1,722 dan dU
=  1,791.  Oleh  karena  nilai  d  statistik  lebih  besar  dari dU  dan  kurang  dari  4-dU  (1,791  <  1,933  <  4-1,791) maka dapat disimpulkan tidak terdapat gejala autokol- erasi dari model regresi yang di buat.

## Tabel 7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Hasil  uji  asumsi  klasik  menunjukan  bahwa  sudah bebas  dari  multikolinieritas,  heterokedasitas,  dan  au- tokorelasi.  Namun  sebaran  data  masih  kurang  berdis- tribusi normal. Jumlah amatan yang sudah melebihi 30 diasumsikan mendekati normal. Hasil uji regresi linier berganda  menunjukan  tidak  ada  yang  signifikan. Hipotesis  yang  diajukan  ada  tidak  ada  yang  diterima. R  Square  nya  0,005  berarti  pengaruh  variabel  ke- bijakan deviden, kompensasi, dan laverage pada mana- jemen laba kecil sekali, yaitu 0,5 % .
Penelitian  ini  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  sebelumnya  seperti  Kasanen  et  al.  (1996); Kato  et  al.  (2003);  Savov  (2006),  Achmad  at  al., (2007). Beberapa penelitian telah membuktikan bahwa manajemen  melakukan  manajemen  laba,  seperti penelitian  dari  Healy  (1985),  DeFond  dan  Jiambalvo (1994), Sweeney (1994), Sutrisno (2005), Hartono dan Na’im (1998), Siregar dan Utama (2008), Geiger at al. (2006),  Ahn  dan  Choi  (2009),  Hadani  at  al.  (2010). Watt  dan  Zimmerman  (1986:  257-262)  menyatakan dalam  positive  accounting  theory  ada  tiga  hal  yang memotivasi  manajemen  melakukan  manajemen  laba, yaitu  the  bonus  plan  hypothesis,  debt  covenant hypothesis,  dan  the  political  cost  hypothesis  (size hypothesis).
Kebijakan  deviden  tidak  berpengaruh  pada manajemen laba, karena peerusahaan dalam memutuskan deviden yang akan dibagikan tidak dapat dipengaruhi  semata  oleh  keinginan  manajer  saja, namun  harus  melalui  rapat  umum  pemegang  saham. Kompensasi  dalam  penelitian  yang  dilakukan  di perusahaan  khusus  manufaktur  karena  kompensasi yang  diberikan  pada  manajer  sudah  menggunakan aturan  yang  berlaku  diperusahaan  dan  tatakola  /
corporate  governance  perusahaan  sudah  bagus, sehingga  sulit  bagi  manajer  melakukan  manajemen laba  dengan  tujuan  meningkatkan  kompensasi. Laverage  tidak  berpengaruh  pada  manajemen  laba berarti  perusahaan  sudah  tidak  termotivasi  untuk meningkatkan laba untuk tujuan menunjukan likuiditas perusahaan yang baik.

## IV. SIMPULAN
Berdasarkan hasil pengujian dengan  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda  dapat  ditarik  kes- impulan  yaitu  hasil  uji  regresi  linier  berganda  ke- bijakan deviden, kompensasi, dan laverage secara em- piris tidak mempengaruhi praktik manajemen laba.
Keterbatasan  Penelitian    ini  hanya  menguji  perus- ahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode 2011-2016  sehingga  data  yang  diperoleh  sangat terbatas.  Saran  dari  penelitian  ini  yaitu  agar  hasil penelitian  yang  didapatkan  bisa  digunakan  secara umum dan luas sebaiknya penelitian selanjutnya dapat menggunakan  seluruh  perusahaan  yang  ada  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Untuk  mendapatkan  hasil  yang lebih  akurat  sebaiknya  penelitian  selanjutnya  agar menggunakan  metode  penelitian  yang  berbeda  dan menggunakan  proksi  yang  berbeda  untuk  mengukur adanya  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  manajer perusahaan.

## Daftar Pustaka
Achmad,  K,  I.  Subekti,  dan  S.  Atmini.  2007.  Investigasi Motivasi Strategi Manajemen Laba pada Perusahaan Publik  di  Indonesia,  Prosiding  Simposium  Nasional Akuntansi 10 Makasar.
Arifin, Zainal. 2005. Teori Keuangan dan Pasar Mod-
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
al, Penerbit: Ekonisia, Yogyakarta.
Ball, Ray and P. Brown. 1968. An  Empirical Evaluation  of Accounting Income Numbers, Journal of Accounting Research 6 (Autumn): 159-178.
Bapepam.  2003.  Siaran  Pers  Hasil  Pemeriksaan  Kasus Laporan  Keuangan  dan  Perdagangan  Saham  di  PT. Bank Lippo Tbk. 17 Maret 2003.
http//:www.google.com.12 Januari 2009.
Basu, S.1997. The Conservatism Princples and the Asimetric Times  Lines  Earnings,  Journal  of  Accounting  an Economics 24: 3-37.
Bhattacharya,  S.  1979.    Imperfect  Information,  Dividend Policy,  and  ‘The  Bird-in-the  Hand’  Fallacy,  Bell, Journal of Economics 10: p. 259-270.
Beneish, M.D. 2001. Earnings Management: A Perspective, Management Finance 27(12).
Boediono, Gideon S.B. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme  Corporate  Governance  dan  Dampak Manajemen  Laba  dengan  Menggunakan  Analisis Jalur,  Prosiding  Simposium  Nasional  Akuntansi  8 Solo.
Bushee,  Brian  J.,  1998a.  Institutional  Investor,  Long-Term Investment,  and  Earnings  Management.  Working Paper,  January,  http://papers.ssrn.com/  sol3/papers. cfm?Abstract_id=52686, January, pp 1-42.
Chotourou, S. M., J. Bedard,  dan L. C. Teau. 2001. Corpo- rate  Governance and  Earnings Management, Social Science  Research  Network.  Http//:ssrn.com.  10 Agustus 2008.
Cornett, M.M., J.J. McNutt, dan H. Tehranian. 2009. Corpo- rate Governance and Earning Management at Large U.S  Bank  Holding  Companies,  Journal  Corporate Finance. 16, 412-430.
Cooper,  D.R.,  dan  C.W.  Emory.  2001.  Business  Research Methods. Richard D. Irwin,Inc.
Darmawati,  D.,  Khomsiyah,  dan  R.  Gelar  Rahayu.  2004. Hubungan  Corporate  Governance  dan  Kinerja Perusahaan, Prosiding Simposium Nasional Akuntansi 7 Denpasar.
DeAngelo,L.  1986.  Accounting  Number  As  Market Valuation  Substitutes,  Journal  The  Accounting Review 61: 400-420.
DeFond, M.L dan J. Jiambalvo. 1994. Debt Convenant Vio- lation and Manipulation of Accruals, Journal of Ac- counting an Economics Vol.17.
Deloof, M., A. Rogemam, dan W.V. Overfelt. 2006. Who’s Afraid of Universal Banks? Universal Banks Affilia- tion  and  Corporate  Dividend  Policy  in  Pre-World War I Belgium, Working Papers  University of Ant- wern  Email:  marc.deloof@ua.ac.be.    20  Januari 2007.
Dechow,  P.  M.,  R.D.  Sloan,  dan  A.P.  Sweeney.  1995.  De- tecting  Earnings  Management,    The  Accounting Review 70, 193 – 225.
Eisenhardt.  1989.  Agency  Theory:  An  Assesment  and  Re- view, Accounting of Management Review. pp 57-74.
Ghozali, Imam. 2008. Structural Equation Modeling Metode Alternatif  Dengan  Partial  Least  Square  (PLS),  Pen- erbit: Badan Penerbit Undip, Semarang.
Hartono. M.J. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, BPFE, Yogyakarta.
He,  Liyu,  Sue  Wright,  Elaine  Vans,  dan  Sue  Crowe.  2007.
Earnings Management in Australia Under New ASX Corporate  Governance  Guideline,  Working  Paper Department of Accounting and Finance at Macquarie University.
Healy, P.M. 1985. The Effect of Bonus Scheme on Account- ing  Decisions,  Journal  of  Accounting  and  Econom- ics. 7: 85-107.
Jensen,  M.C.  dan  W.H.  Meckling.    1976.  Theory  of  The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Own- ership  Structure,  Journal  of  Financial  Economics  3 (4):305-360.
Jensen, M. C.. 1986. Agency Cost of Free Cash Flow, Cor- porate  Finance,  and  Takeover,  American  Economic Review, Vol 76, No.2  Mey.
Jones,  J.  J.  (1991).    Earnings  Management  During  Import Relief Investigation, Journal of Accounting Research 25 pg. 85-125.
Jiambalvo, James. ( Spring 1996), “Discussion of Causes and Consequences of Earnings Manipulation: An Analy- sis  of  Firm  Subject  to  Enforcement  Actions  by  The SEC”, Contemporary Accounting Research, page 37- 47.
Kato,  Kazo  Kucimura,  Michio,  dan  Y.  Yoshia  2003.  Divi- dend  Behavior  Pure  Accrual  Managemant  of  Japa- nese  Banks,  Faculty  of  Information  Managemant Osaka  University  of  Economics.  Working  Papers, http//:google.com. 12 Januari 2003.
Kasanen,  Eero,  J.  Kinnunen,  dan  J.  Niskanen.  1996. Dividend-Base  Earnings  Management:  Empirical Evidence  From  Finland,  Journal  of  Accounting  & Economics.  Amsterdam.  Vol.  22,  Iss.  1-3;  pg.  283- 312
Klein, April. 2002. Audit Committe, Board  of  Director Ca- racteristics  and  Earnings  Management,  Journal  of Accounting and Economic  33: 375-400.
Liu, Qiao dan Z.(Joe)  Lu. 2007. Corporate Governance and Earnings Management in The  Chinese Listed Com- panies:  A  Tunneling  Perspective,  Journal  of  Corpo- rate Finance, 13.p. 881-906.
Midiastuty,  P.  P.  dan  M.  Machfoedz,  2003.  Analisis Hubungan  Mekanisme  Corporate  Governance  dan Indikasi  Manajemen  Laba,  Prosiding  Simposium Nasional Akuntansi 6 Surabaya.
Malayu,  Hasibuan.  2010.  ―Manajemen  Sumber  Daya Manusia‖. Jakarta: Bumi Aksara.
Porta, R. L., L. Florensio, Shleifer, Andrei, and R.W. Vish- ny.  1999.  Agency  Problem  and  Dividend  Policies Around the World, Working papers  Harvard Univer- sity.
Purwanto,  Erwan  Agus  da  Slisyawati,  Dyah  Ratih.  2007. Metode Penelitian  Kuantitatif, Graha Media Yogya- karta.
Rajgopal,  Shivaram  dan  Jiambalvo,  James.  1999.  Is  Insti- tusional  Ownership  Assosiated  with  Earnings  Man- agement dan The extent to wich Stock Prices Reflect Future  Earning.  Working  Papers  University  of- Wasinthon.
Sekaran, Uma. 2006. Research Methods for Business. (Edisi Terjemahan-Kan  Men  You).  Penerbit  Salemba  Em- pat.
Siregar,  Sylvia  Veronica  dan  Siddharta  Utama.  2008.  Type of Earnings Management and The Effect of Owner- ship Structure, Firm size, and Corporate-Governance
Pengaruh Kebijakan Deviden, Kompensasi, Dan Leverage Pada Manajemen Laba Di Perusahaan Manufaktur
Practices: Evidence From Indonesia, The Internation- al Journal of Accounting. 43, 1-27.
Sartono,  Agus.  2001.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Ap- likasi, BPFE Yogyakarta.
Savov,  Sava.  2006.  Earnings  Managemant,  Invesment,  and Dividend  Payments,  Working  Papers.  Univesity  of Mannhein.  http//:www.google.com.  22  Desember 2008.
Setiawati,  Lilis  dan  Ainun  Na’im.  2000.  Manajemen  Laba,
Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Indonesia,  15(4):  424- 441.
Setiawan,  Doddy  dan  Jogiyanto  Hartono.  2002.  Pengujian Efisiensi  Pasar  Bentuk  Setengah  kuat  Secara  Kepu- tusan:  Analisis  Pengumuman  Dividen  Meningkat, Prosiding  Simposium  Nasional  Akuntansi  5  Sema- rang.
Scott,  W.R.  2009.  Financial  Accounting  Theory,  Fifth  Edi- tion, Prentice-Hall. Inc
Sugiyono.  2008.  Metode  Penelitian  Bisnis,  Penerbit:  Alpha
Betha Bandung.
Sulistyanto, Sri H. 2008. Manajemen Laba: Teori dan Model Empiris, Penerbit: PT Grasindo Jakarta.
Sartono,  Agus.  2008.  Manajemen  keuangan  teori,  dan  ap- likasi. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Ujiyantho, Muh. Arif dan B. A. Pramuka. 2007. Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba, dan Kiner- ja  Keuangan,  Prosiding  Simposium  Nasional Akuntansi 10 Makasar.
Watt, Ross L. dan J.L.Zimmerman. 1986. Positive Account- ing Theory, Prentice-Hall International Editions.
Wolk, H.I, M.G. Tearney dan J. L. Dodd. 2001. Accounting Theory:  A  Conceptual  and  Institusional  Approach, 5th. Ed. South-Western College Publishing.
Xie,  B.,  W.  N.  Davidson,  dan  P.  J.  Dadalt.  2003.  Earning Management  and  Corporate  Governance  :  the  Role of  the  Board  and  the  Audit  Committee,  Journal  of Corporate Finance 9 (3): 295-316.