## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan

## ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS DAN PELUANG INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DALAM SUBSEKTORAL MAKANAN DAN
MINUMAN YANG TERDAFTAR DI DES TAHUN 2019-2021
Nurul Huda 1
Email : yudazakera@yahoo.co.id

## Abstrak
Nilai perusahaan memegang peranan sentral dalam menarik minat pemegang saham,  yang  secara  langsung  berhubungan  dengan  tingkat  profitabilitas  dan kesempatan  investasi  perusahaan.  Tingkat  profitabilitas  mencerminkan kemampuan  perusahaan  menghasilkan  dividen,  sementara  kesempatan investasi  mencirikan  potensi pertumbuhan nilai  perusahaan. Oleh karena itu, penelitian  ini  bertujuan  untuk  menginvestigasi  pengaruh  profitabilitas, kesempatan  investasi  terhadap  nilai  perusahaan  sebsektor  makanan  dan minuman yang ada dalam daftar DES selama Preode tiga tahun (2019-2021). Sedangkan Metodologi penelitian yang diterapkan bersifat kuantitatif dengan pendekatan  deskriptif.  Pemilihan  sampel  dilakukan  melalui  purposive sampling,  menghasilkan  15  perusahaan  sebagai  sampel  penelitian  dengan total  observasi  sebanyak  45.  Analisis  data  dilakukan  melalui  regresi  data panel,  regresi  ramdom  effeck  sebagai  model  yang  di  pulih  dalam  penelitian ini.  Sedangkan  analisis  data  menggunakan  Eviews  9.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  pada bilai  perusahaan  subsector  makanan  dan  minuman,  dan  ini  rercermin  dalam nilai  thitung  sebesar  3,050069,  yang  melebihi  nilai  ttabel  2,17881  dengan tingkat signifikansi 0,0002 < 0,05. Selanjutnya, variabel kesempatan investasi juga  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  subsektor tersebut,  dengan  thitung  sebesar  2,674797  >  ttabel  2,17881  dan  nilai signifikansi 0,0106 < 0,05.
Kata kunci : Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Kesempatan Investasi.

## Abstract
Company value plays a central role in attracting shareholder interest, which is  directly  related  to  the  company's  level  of  profitability  and  investment opportunities.  The  level  of  profitability  reflects  the  company's  ability  to generate dividends, while investment opportunities characterize the potential for growth in company value. Therefore, this research aims to investigate the influence  of  profitability  and  investment  opportunities  on  the  value  of companies  in the  food  and beverage sector on the DES list  during the  three year  period  (2019-2021).  Meanwhile,  the  research  methodology  applied  is

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
quantitative  with  a  descriptive  approach.  Sample  selection  was  carried  out through purposive  sampling, resulting in  15 companies  as research  samples with a total of 45 observations. Data analysis was carried out through panel data  regression,  random  effect  regression  as  the  model  recovered  in  this research. Meanwhile, data analysis uses Eviews 9. The results of the research show  that  profitability  has  a  positive  and  significant  effect  on  the  value  of companies  in  the  food  and  beverage  subsector,  and  this  is  reflected  in  the  t value  of  3.050069,  which  exceeds  the  t  table  value  of  2.17881  with  a significance level of 0.0002 < 0 .05. Furthermore, the investment opportunity variable  also  has  a  positive  and  significant  effect  on  the  company  value  of this  subsector,  with  tcount  of  2.674797  >  ttable  2.17881  and  a  significance value of 0.0106 <0.05.
Keywords: Profitability, Company Value, Investment Opportunities.

## A. Pendahuluan
Globalisasi  ekonomi  membuka  peluang  bagi  setiap  perusahaan  untuk memasuki  arena  bisnis  yang  lebih  luas1.  Sebagai  bagian  dari  kawasan  Asia Tenggara,  Indonesia  dihadapkan  pada  tantangan  pasar  bebas  dalam Masyarakat Ekonomi ASEAN. Implementasi MEA merupakan tantangan bagi perusahaan yang ada di Indonesia untuk bisa bersaing dalam lingkungan bisnis yang  semakin  kompetitif.2  Perkembangan  sektor  ekonomi,  terutama  dalam sektor makanan dan minuman di Indonesia, menarik untuk dikaji. Perusahaan di  sektor  ini  menjadi  fokus  investasi  karena  diharapkan  mampu  bertahan dalam  kondisi  perekonomian  Indonesia,  memberikan  prospek  yang menguntungkan,  dan  memenuhi  kebutuhan  masyarakat3.  Shareholder  atau pemegang  saham  merupakan  pemilik  yang  menginvestasikan  kekayaan mereka di perusahaan dengan harapan mendapatkan pengembalian (return).
Salah  satu  tujuan  utama  suatu  perusahaan  adalah  meningkatkan  nilai perusahaan,  sebagaimana  dikemukakan  oleh  Niklas  Fruehling4.  Nilai perusahaan merujuk pada entitas yang mengelola faktor-faktor produksi untuk menyediakan  barang  dan  jasa  bagi  masyarakat,  melakukan  distribusi,  serta berupaya  memperoleh  keuntungan  dan  memenuhi  kebutuhan  masyarakat. Konsep  dasar  penilaian  nilai  perusahaan  melibatkan  beberapa  aspek,  seperti penentuan  nilai  pada  harga  yang  wajar,  penetapan  nilai  dalam  kurun  waktu
1 Apri Winge Adindo, Kewirausahaan Dan Studi Kelayakan Bisnis Untuk Memulai Dan Mengelola Bisnis (Deepublish, 2021).
2 Budi Kolistiawan, “Tantangan Lembaga Keuangan Syariah Dalam Menghadapi Masyarakat Ekonomi ASEAN,” Muqtasid: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah 8, no. 1 (2017): 54–64.
3 Rahmaita Rahmaita, “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018).,” Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS) 1, no. 1 (2019): 13–24.
4 Niklas Fruehling, Hans-Martin Beyer, and Anna Goeddeke, “The Effect of Diversification on Company Value during a Global Health Crisis: Evidence from the COVID-19 Pandemic,” Managerial Finance , 2023.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
tertentu, dan independensi penilaian terhadap kelompok pembeli tertentu.
Ada beberapa pendekatan untuk mengukur nilai perusahaan, seperti Price Earning Ratio (PER), yang mencerminkan hubungan antara harga saham dan laba  per  saham.  Semakin  tinggi  PER,  semakin  baik  kinerja  perusahaan, meskipun PER yang terlalu tinggi dapat menandakan harga saham yang tidak rasional5.  Price  Book  Value  (PBV)  mencerminkan  nilai  buku  saham perusahaan, dan semakin tinggi PBV menunjukkan tingkat kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan. Tobin's Q, sementara itu, menggabungkan nilai aktiva berwujud dan tidak berwujud6.
Faktor-faktor  seperti  profitabilitas  dan  kesempatan  investasi  turut memengaruhi  nilai  perusahaan.  Profitabilitas,  sebagai  contoh,  mencerminkan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dalam  kaitannya  dengan penjualan,  aset,  atau  modal  sendiri.  Profitabilitas  dilihat  sebagai  rasio  untuk mengevaluasi  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Dalam upaya  menganalisis  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan,  kita  dapat mempertimbangkan  beberapa  rasio  profitabilitas  yang  umum  digunakan. Pertama, Return on Assets (ROA) memberikan gambaran seberapa efisien aset perusahaan dalam menciptakan laba bersih7. Rasio ini mengukur sejauh mana setiap dana yang dinvestasikan pada total aset dapat menghasilkan keuntungan bersih.  Selanjutnya,  Return  on  Equity  (ROE)  menunjukkan  kontribusi  aset terhadap penciptaan laba bersih dan memberikan indikasi seberapa besar laba bersih yang dihasilkan dari setiap rupiah dana yang diinvestasikan dalam total ekuitas8.  Gross  Profit  Margin  mengukur  laba  kotor  sebagai  persentase  dari volume  penjualan,  membantu  mengidentifikasi  sejauh  mana  laba  diperoleh dari  penjualan.  Sementara  itu,  Operating  Profit  Margin  (OPM)  memberikan gambaran  tentang  efisiensi  operasional  perusahaan,  mengukur  presentasi keuntungan  operasional  pada  penjualan  bersih9.  Dan  Net  Profit  Margin menyajikan  persentase  laba  bersih  dari  penjualan  bersih,  memberikan gambaran keseluruhan tentang profitabilitas perusahaan.10
Faktor  lain  yang  memengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  kesempatan investasi.  Kesempatan  investasi  membantu  manajer  dalam  menggunakan sumber  daya  perusahaan  secara  efisien,  dan  pertimbangan  cermat  terhadap kesempatan  investasi  dapat  memberikan  manfaat  yang  menguntungkan  bagi
5 Boonlert Jitmaneeroj, “The Impact of Dividend Policy on Price-Earnings Ratio: The Role of Conditional and Nonlinear Relationship,” Review of Accounting and Finance 16, no. 1 (2017): 125–40.
6 Anubha Srivastava and Harjum Muharam, “Value Relevance of Earnings and Book Values during IFRS Convergence Period in India,” Journal of Financial Reporting and Accounting 19, no. 5 (2021): 885–900.
7 Jie Chen, Cunbao Ma, and Dong Song, “Stability Analysis of Aircraft’s Sudden Damage Process with ROA Overlapping,” Aircraft Engineering and Aerospace Technology 90, no. 2 (2018): 398–411.
8 Aswath Damodaran, “Return on Capital (ROC), Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications,” Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications (July 2007) , 2007.
9 Rahmaita, “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018).”
10 Dedi Mulyadi and Obsatar Sinaga, “Analysis of Current Ratio, Net Profit Margin, and Good Corporate Governance against Company Value.,” Systematic Reviews in Pharmacy 11, no. 1 (2020).

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
perusahaan. Menurut Gaver dan Gaver, nilai perusahaan dapat diukur melalui IOS (Investment Opportunity Set), yang bergantung pada keputusan investasi manajemen  untuk  masa  depan,  terkait  dengan  investasi  yang  diharapkan menghasilkan  return  yang  lebih  besar.11  tiga  variabel  yang  dapat  dijadikan proksi pertumbuhan termasuk MBVA, MBVE, dan PPMVA. Market to Book Value Asset (MBVA) mencerminkan prospek pertumbuhan perusahaan dalam harga saham, sementara Market to Book Value Equity (MBVE) menunjukkan bagaimana pasar menilai return investasi perusahaan di masa depan.  Ratio of property, plant and  equitment to  firm  value adalah  rasio aset  tetap pada nilai perusahaan. Semua variabel ini memberikan pandangan yang holistik terhadap pertumbuhan dan nilai perusahaan.
Pasar  modal  syariah  memiliki  kesamaan  dengan  pasar  modal konvensional,  namun  memiliki  karakteristik  khusus  di  mana  produk  dan mekanisme  transaksi  harus  sesuai  dengan  prinsip-prinsip  syari’ah.Indeks Sham Busa Indonesia mencakup semua saham syariah yang terdaftar di BEI, yang  merupakan  kumpulan  efek  yang  mematuhi  prinsip-prinsip  syari’ah dalam  pasar  modal,  seperti  diatur  oleh  Bapepam-LK.  DES  berperan  sebagai panduan  investasi  bagi  Reksadana  Syariah  dan  investor  yang  ingin berinvestasi pada portofolio Efek Syariah.12
Berdasarkan  Keputusan  Dewan  Komisioner  Otoritas  Jasa  Keuangan  No Kep 76/D.04/2019. Pada sektor industry barang konsumsi menjamin kehalalan bahan yagna da dalam produk tersebut, barang konsumsi di industri mencakup subsektor  makanan  dan  minuman,  rokok,  farmasi,  kosmetika,  dan  peralatan rumah  tangga.  Prinsip-prinsip  Islam,  seperti  tauhid,  kemaslahatan,  prioritas, penghindaran  mubadzir,  dan  penghindaran  kemudharatan,  menjadi  dasar dalam  pemilihan  barang  yang  diproduksi13.  Meskipun  terdapat  kontraksi pertumbuhan industri non migas pada triwulan IV tahun 2020 akibat dampak pandemi, perusahaan makanan dan minuman tetap berkembang positif sebesar 1,58% ada tahun tersebut, kementrian perindustrian mencatat kinerja industry makanan  dan  minuman  yang  tumbuh  rata-rata  sebesar  8,16%  selama  periode 2015-2019.14  Selain  itu,  data  dari  BPS  (Badan  Statistik  menyatakan  bahwa peningkatan industry makanan dan minumam sebesar 2,54% dari tahun 2020 ke 2022, mencapai nilai Rp 775,1 triliun. PDB industri makanan dan minuman pada tahun 2021 menyumbang berkisar 38,05% terhadap industry pengolahan non  migas  dan  6.61%  pada  PDB  nasional  dengan  jumalh  mencapai  16.97 kuadriliun.
Pertumbuhan  perusahaan  bidang  makanan  dan  minuman  di  Indonesia
11 Jennifer J Gaver and Kenneth M Gaver, “The Relation between Nonrecurring Accounting Transactions and CEO Cash Compensation,” Accounting Review , 1998, 235–53.
12 Munawir Munawir and Reza Hanafi Lubis, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Islamic Social Reporting Perusahaan Yang Terdaftar Pada Daftar Efek Syariah Tahun 2015-2017,” Jurnal Akuntansi Dan Pembelajaran 7, no. 2 (2018).
13 Dewan Pengurus Nasional FORDEBI, “ADESY.(2016) Ekonomi Dan Bisnis Islam Seri Konsep Dan Aplikasi Ekonomi Dan Bisnis Islam,” Jakarta: Rajawali Pers , n.d.
14 Anisah Salsabila Nasution et al., “Peningkatan Kinerja Industri Makanan Dan Minuman Melalui Transformasi Digital Di Indonesia,” Trending: Jurnal Manajemen Dan Ekonomi 1, no. 1 (2023): 165–76.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
terus  mengalami  perkembangan  pesat  dari  tahun  ke  tahun.  Fenomena  ini tercermin  dalam  peningkatan  jumlah  perusahaan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dari  satu  periode  ke  periode  berikutnya.  Pemilihan  sektor industri,  khususnya  subsektor  makanan  dan  minuman,  dipotensialkan  oleh ketahanannya  terhadap  krisis  moneter  atau  ekonomi.  Saham-saham  dalam subsektor  ini  dianggap  lebih  stabil  dan  berdaya  tahan,  sehingga  produk makanan  dan  minuman  tetap  diminati  baik  dalam  kondisi  krisis  maupun normal.
Ignatius Leonardus Lubis, menyatakan bahwa perofitabilitas berpengaruh signifikan  dan  positif  pada  nilai  perusahaan.15  Semakin  tinggi  tingkat profitabilitas  suatu  perusahaan,  maka  nilai  perusahaan  cenderung  meningkat. Nila  Izatun  Nafisah,  Abdul  Halim,  and  Ati  Retna  Sari    dalam  penelitiannya menunjukkan bahwa kesempatan investasi berpengaruh positif terhadap Price Earning  Ratio  (PER),  yang  merupakan  indikator  nilai  perusahaan.16 Kesempatan  investasi  yang  menguntungkan  dapat  meningkatkan  laba perusahaan dan, oleh karena itu, nilai perusahaan.
Silvya  Putri  Maharani  juga  mengemukakan  bahwa  baik  profitabilitas maupun  kesempatan  investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  di  subsector  makanan  dan  minuman.17  Berdasarkan  latar belakang  ini,  peneliti  tertarik  untuk  menyelidiki  apakah  profitabilitas  dan kesempatan investasi memengaruhi nilai perusahaan pada Subsektor Makanan dan  Minuman  yang  terdaftar  dalam  Daftar  Efek  Syariah  (DES)  pada  periode 2019-2021.
15 Ignatius Leonardus Lubis, Bonar M Sinaga, and Hendro Sasongko, “Pengaruh Profitabilitas, Sruktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan,” Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen (JABM) 3, no. 3 (2017): 458.
16 Nila Izatun Nafisah, Abdul Halim, and Ati Retna Sari, “Pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Assets Turnover (TATO), Dan Earning per Share (Eps) Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI,” Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi 6, no. 2 (2018).
17 Silvya Putri Maharani, “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening: Studi Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2014-2018” (Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim, 2019).

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Mashlahatul  Hidayah  Errabu  Bluto  Sumenep  dalam  Merubah  Moral  Masyarakat”, Jurnal Ekonomi Keungan dan Manajemen , Vol 12, 1 (Januari 2016), 108.

## B. Metode Penelitian (Jika Hasil Penelitian)
Peneltian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  dengan  pendekatan deskriptif.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  adanya  pengaruh antara  profitabilitas  (X1)  dan  kesempatan  investasi  (X2)  terhadap  nilai perusahaan  (Y)  pada  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minaman  yang terdaftar  di  DES.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  makanan dan munuman yang terdarftar di DES selama periode 2019-2021.
Untuk  pengambilan  sampel,  penelitian  menggunakan  metode  purposive sampling,  yang  melibatkan  pemilihan  sampel  berdasarkan  kriteria  tertentu yang  dapat  memberikan  informasi  yang  berguna  untuk  penelitian. Pengumpulan  data  dilakukan  melalui  situs  Bursa  Efek  Indonesia  (IDX)  di www.idx.co.id, serta melalui situs resmi dari masing-masing perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data keuangan tahunan yang telah  diaudit  dari  tahun  2019  hingga  2021.  Analisis  dilakukan  menggunakan model  regresi  data  panel,  dan  data  dianalisis  dengan  menggunakan  aplikasi Eviews 9.
C. Hasil dan Pembahasan
Tabel. 1 Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects test Statistic d.f. Prob Cross-section F 1.108386 (14.28) 0.3926 Crosspsection Chi-square 19.843033 14 0.1352 : Hasil Pengolahan Menggunakan 9
Tabel 1 menunjukkan hasil  pengujian diatas  diketahui  nilai probalitas  cross- section  F  adalah  0,3926  >  batas  terendah  (0,05)  maka  dapat  di  simpulkan bahwa H 0 diterima atau memilih estimasi common effeck dari Fixed effect.

## Table. 2 Uji hausman
Correlated Random Effect-Hausman Test Equation : Untitled Tst cross-section rendom effects Test Summary Chi-sq Statistic Chi-sq d.f. Prob.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023 Cross-section random 1.121956 2 0.5707

## Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews. 9
Tabel  1  menunjukkan  hasil  pengujian  diatas  bahwa  nilai  probabilitas  cross- section  randwom  sebesar  0,057707  >  dari  taraf  dignifikan  (0,05),  maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  menolak  H0  atau  memilih  estimasi Random  Effect dari pada Fixed Effect.
Uji Langrange Multiplier (LM)

## Tabel. 3 Uji Langrange Multiplier
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 0.001418 0.495345 1.795502 (0.0030) (0.2214) (0.0014) Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9
Berdasarkan tabel hasil uji diatas diketahui bahwa nilai Breusch pagan adalah 0,001218 sedangkan nilai probabilitas Crross-section adalah 0,0030 < dari taraf signifikan (0,05), maka dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak atau memilih Random Effect dari pada Fixed Effect .

## Tabel. 4 Pemilihan Metode Estimasi Terbaik Model
Uji Indikator Uji Kesimpulan Keterangan Chow Prob > batas kritis; 0,3926 > 0,05 Terima H 0 Model terpilih Common effect Hausman Prob > batas kritis; 0,5707 > 0,05 Terima H 0 Model terpilih Random effect LM test Prob < batas kritis; 0,0030 < 0,05 T0lak H 0 Model terpilih Random effect
Rangkuman  uji  pemilihan  medote  Estimasi  Terbaik  Model  Profitabilitas  dan kesempatan  investasi  terhadap  inlai  perusahaam,  metode  terbaik  yang  terpilih adalah Random  Effect. Akan  disajikan  hasil  estimasi  menggunakan  metode Random Effect.
Tabel. 5 Estimasi model Random Effect

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Dependent Variable: PER Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/24/23  Time: 22:55 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 15 Total panel (balanced) observations: 45 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5489.155 1229.803 4.463443 0.0001 ROE 356.9060 88.12343 3.050069 0.0002 MBVE 853.8548 319.2223 2.674797 0.0106 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 859.9137 0.0614 Idiosyncratic random 3362.255 0.9386 Weighted Statistics R-squared 0.592087  Mean dependent var 2849.526 Adjusted R- squared 0.470024 S.D. dependent var 3875.579 S.E. of regression 3326.924  Sum squared resid 4.65E+08 F-statistic 8.854527  Durbin-Watson stat 2.004880 Prob(F-statistic) 0.000619 Unweighted Statistics R-squared 0.311632  Mean dependent var 3116.594 Sum squared resid 4.92E+08  Durbin-Watson stat 1.894248
Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel. 6 Uji Normalitas

## Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9
Berdasarkan gambar diatas diketahui bahwa nilai probabilitas paa jargue-Bera adalah  0,071034    0,05  maka  dikatakan  tidak  menolak  H0  atau  residual mempunyai distribusi normal.
Series: Standardized Residuals Sample 2019 2021 Observations 45 Mean 8.19e-13 Median -1230.228 Maximum 14779.28 Minimum -3413.015 Std. Dev. 3978.806 Skewness
3.004525
Kurtosis
11.05155
Jarque-Bera 189.2551
Probability 0.071034

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
Uji Heteroskedastisitas
Tabel. 7 Uji Heteroskedastisitas
Dependent Variable: RESABS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 07/06/23  Time: 01:52 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 15 Total panel (balanced) observations: 45 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3956.870 890.8472 4.441694 0.0001 ROE 180.6217 64.04446 2.820256 0.1073 MBVE 151.6065 230.7176 0.657108 0.5147
Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9
Uji Multikolineritas
Tabel. 8 Uji Multikolineritas ROE 1.000000 0.444747 MBVE 0.444747 1.000000
Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9
Berdasarkan  pada  tabel  hasil  pengolahan  diatas  dapat  diketahui  jika  nilai korelasi  antara  ROE  dan  MBVE  sebesar  0,444747.  Bedasar  pada  tabel  diatas dapat diketahui nilai korelasi antara ROE dan MBVE sebasar 0,444747. Dapat diketahui bahwa semua data kurang dari 0,85 (0,85). Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah multikolineritas.

## Uji Autokorelasi
Tabeil. 9
Uji Autokorelasi Lagrange Multiplier Tests for Random Effects
Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 0.001418 0.495345 1.795502 (0.0030) (0.2214) (0.0014)
Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
Berdasarkan pada tabel hasil pengujian diatas dengan model Langrenge Multiplier  0,0030    dari  0,05  maka H0  di  tolak dan  dapat  di  simpulkan tidak terdapat autokorelasi.

## Analisis Regresi Data Panel
Berdasarkan  Tabuel.  5  diperoleh  hasil  estimasi  Random  effect  dapat diperoleh rumus regresi data penel sebagai berikut :
PER (it) = 5489,155 + 356,9060 ROE (it) + 853,8548 MBVE (it)
Interpretasi dari regresi diatas adalah sebagai berikut  :
1. Konstanta (a) Nilai  koefisien  konstanta  adalah  sebesar  5489,155,  ini  berarti  jika  semua variabel  bebas  memiliki  nilai  nol  (0)  maka  nilai  variabel  terikat  (nilai perusahaan) sebesar 5489,155
2. Profitabilitas/ROE (X1) terhadap nilai perusahaan (Y) Nilai  kefisien  ROE  untuk  variabel  X1  sebesar  356,9060  dan  bertanda  positif, hal  ini  menunjukkan  bahwa  ROE  mempunyai  hubungan  yang  searah  dengan nilai  perusahaan.  Hal  ini  mengandung  arti  bahwa  setaip  kenaikan  ROE  satu satuan maka variabel nilai perusahaan (Y) akan naik sebesar 356,9060 dengan asumsi bahwa variael bebas lainyan dari model rekgresi tersebut tetap.
3. Kesempatan Investasi/MBVE (X2) terhadap nilai perusahaan (Y) Nilai  koefisien  MBVE  untuk  variabel  X2  sebesar  853,8548  dan  bertanda positif, menunjukkan bahwa MBVE mempunyai hubungan yang searah dengan nilai perusahaan. Hal ini mengandung arti bahwa setaiap kenaikan MBVE satu maka variabel nilai perusahaan (Y) akan naik sebesar 853,8548 dengan asumsi bahwa variabel bebas lainya tetap.

## Uji Hipotesis
Uji Parsial
Tabel. 10 Uji Parsial
Dependent Variable: PER
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 06/24/23  Time: 22:55 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 15 Total panel (balanced) observations: 45 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5489.155 1229.803 4.463443 0.0001 ROE 356.9060 88.12343 3.050069 0.0002 MBVE 853.8548 319.2223 2.674797 0.0106
Sumber : Hasil Pengolahan Menggunakan Eviews 9

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Uji parsial dalam penelitain ini menggunakan uji parsial dua arah. Nilai t tabel sebesar  2,17881  deperoleh  dari  k  =  3  (jumlah  variabel),  n  =  12  (jumlah observasions), df = n-k = 15-3 = 12. Jika dilihat dari titik persentase distribusi t dengan  tingkat  signifikansi  5%  maka  dihasilkan  nilai  t tabel sebesar  2,17881. Berdasarkan  hasil  estimasi  dapat  dijelaskan  mengenai  pengujian  hipotesis  dari masing-masing variabel bebas yaitu sebagai berikut :
1. Return On Equity (ROE) Hipotesis ROE yang diajukan adalah sebagai berikut :
H 0 :  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  subsektral  makanan dan minuman H a :  ROE  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  subsektral  makanan  dan minuman Bedasarkan  tebel.  10  diperoleh  hasil  estimasi  nilai  probabilitas  sebasar 0,0002. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05, maka hipotesisnya adalah : H a diterima dan H 0 ditolak. Variabel ROE memiliki t hitung 3,050069 dan t tabel 2,17881.  Jadi  variabel  ROE  memiliki  kontribusi  terhadap  nilai  perusahaan. Nilai  t  positif  menunjukkan  bahwa  ROE  mempunyai  hubungan  yang  searah dengan nilai perusahaan. Dapat di simpulkan bahwa ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahan sebsektoral makanan dan minuman.
2. Market to Book Value Eguity (MBVE) Hipotesis MBVE yang diajukan adalah sebagai berikut :
H 0 : MBVE tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan subsektral makanan dan minuman H a :  MBVE  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  subsektral  makanan  dan minuman Bedasarkan  tebel.  10  diperoleh  hasil  estimasi  nilai  probabilitas  sebasar 0,0106. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05, maka hipotesisnya adalah : H a diterima  dan  H 0 ditolak.  Variabel  MBVE  memiliki  t  hitung  2,674797  dan  t tabel  2,17881.  Jadi  variabel  MBVE  memiliki  kontribusi  terhadap  nilai perusahaan. Nilai t positif menunjukkan bahwa MBVE mempunyai hubungan yang  searah  dengan  nilai  perusahaan.  Dapat  di  simpulkan  bahwa  MBVE berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahan  sebsektoral makanan dan minuman.

## Uji Determinasi
Berdasarkan  Tabel.  11  milai  koefisien  diterminasi  (R2)  dilihat  dari Adjusted  R-squered  sebesai  0.470024  atau  47,00%.  Nilai  tersebut menunjukkan  bahwa  kemampuan  variabel  ROE  dan  MBVE  mampu menjelaskan  variasi  variabel  nilai  perusahaan  sebesai  77,00%  sedanfkan 53,00%  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak  digunakan  dalam penelitian ini.
.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023

## D. Kesimpulan
Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan subsector makanan dan minuman yang terdratar di DES tabun 2019-2021. Hal ini  dibuktikan  dengan  nilai  t  hitung  sebesar  3,050069    t  tabel  2,17881  dan nilai  probabilitas  sebesar  0,0002  yang  lebih  kecil  dari  0,05  (tingkat signifikansi  a  =  0,05)  sehingga  hipotesis  pertama  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas  ROE  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan subsktoran makanan dan minuman diterima.
Kesempatan  investasi  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  subsektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Daftar  Efek  Syariah  (DES)  selama  periode  2019-2021.  Pernyataan  ini  dapat dibuktikan dengan nilai t hitung sebesar 2,674797, yang melebihi nilai t tabel sebesar  2,17881,  dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0,0106  yang  lebih  rendah dari  tingkat  signifikansi  α  =  0,05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  kedua  yang menyatakan  bahwa  Kesempatan  investasi  (MBVE)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  dapat diterima.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan

## Daftar Pustaka
Adindo, Apri Winge. Kewirausahaan Dan Studi Kelayakan Bisnis Untuk Memulai Dan Mengelola Bisnis . Deepublish, 2021.
Chen, Jie, Cunbao Ma, and Dong Song. “Stability Analysis of Aircraft’s Sudden Damage Process with ROA Overlapping.” Aircraft Engineering and Aerospace Technology 90, no. 2 (2018): 398–411.
Damodaran, Aswath. “Return on Capital (ROC), Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications.” Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications (July 2007) , 2007.
FORDEBI, Dewan Pengurus Nasional. “ADESY.(2016) Ekonomi Dan Bisnis Islam Seri Konsep Dan Aplikasi Ekonomi Dan Bisnis Islam.” Jakarta: Rajawali Pers , n.d. Fruehling, Niklas, Hans-Martin Beyer, and Anna Goeddeke. “The Effect of Diversification on Company Value during a Global Health Crisis: Evidence from the COVID-19 Pandemic.” Managerial Finance , 2023.
Gaver, Jennifer J, and Kenneth M Gaver. “The Relation between Nonrecurring Accounting Transactions and CEO Cash Compensation.” Accounting Review , 1998, 235–53. Jitmaneeroj, Boonlert. “The Impact of Dividend Policy on Price-Earnings Ratio: The Role of Conditional and Nonlinear Relationship.” Review of Accounting and Finance 16, no. 1 (2017): 125–40.
Kolistiawan, Budi. “Tantangan Lembaga Keuangan Syariah Dalam Menghadapi Masyarakat Ekonomi ASEAN.” Muqtasid: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah 8, no. 1 (2017): 54–64.
Lubis, Ignatius Leonardus, Bonar M Sinaga, and Hendro Sasongko. “Pengaruh Profitabilitas,
Sruktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen (JABM) 3, no. 3 (2017): 458.
Maharani, Silvya Putri. “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening: Studi Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2014-2018.” Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim, 2019.
Mulyadi, Dedi, and Obsatar Sinaga. “Analysis of Current Ratio, Net Profit Margin, and Good Corporate Governance against Company Value.” Systematic Reviews in Pharmacy 11, no. 1 (2020).
Munawir, Munawir, and Reza Hanafi Lubis. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Islamic Social Reporting Perusahaan Yang Terdaftar Pada Daftar Efek Syariah Tahun 2015-2017.” Jurnal Akuntansi Dan Pembelajaran 7, no. 2 (2018). Nafisah, Nila Izatun, Abdul Halim, and Ati Retna Sari. “Pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Assets Turnover (TATO), Dan Earning per Share (Eps) Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI.” Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi 6, no. 2 (2018).
Nasution, Anisah Salsabila, Devi Nadya Hasibuan, Windi Mayani Dalimunthe, and Purnama Ramadani Silalahi. “Peningkatan Kinerja Industri Makanan Dan Minuman Melalui Transformasi Digital Di Indonesia.” Trending: Jurnal Manajemen Dan Ekonomi 1, no.

## AL-IMAN: Jurnal Keislaman dan Kemasyarakatan
Vol. 7 No. 2. 2023
1 (2023): 165–76.

## Rahmaita, Rahmaita. “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Dan Likuiditas Terhadap
Profitabilitas (Studi Kasus Pada Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018).” Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS) 1, no. 1 (2019): 13–24.
Srivastava,  Anubha,  and  Harjum  Muharam.  “Value  Relevance  of Earnings  and  Book  Values  during  IFRS  Convergence  Period  in  India.” Journal of Financial Reporting and Accounting 19, no. 5 (2021): 885–900.