Published every April, August and December

## JURNAL RISET AKUNTANSI & KEUANGAN
ISSN:2541-061X (Online). ISSN:2338-1507(Print). http://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK
Pengaruh Utang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015
Maizah Rosita 1 , Rilla Gantino 2
Jurusan Akuntansi, Universitas Esa Unggul, Jakarta, Indonesia
Abstract. The  purpose  of  this  research  is  to  determine  the  effect  of  The  Debt  (Long  Term  Liabilities  to  Total Assets and Liabilities Total Assets) to the return on assets, return on equity and earning per share. The research used secondary data from annual financial report  of Food & Beverage Company from 2011-2015 listed on BEI, used  purposive sampling method and used multiple regression analysis. Based on the test result of simultan or test F The Long Term Liabilities to Total Assets and Short Term Liabilities is significant to the Return On Assets, Return On Equity and Earning per share. Result of partial test  or T Test, Long Term Liabilities to Total Assets is not  significant  on  Return  On  assets,  Short  Term  Liabilities  to  Total  Assets  is  significant  on  Return  on  Assets. Long Term Liabilities to Total Assets is not significant to Return On Equity, Short Term Liabilities to Total Assets significant to Return On Equity, Long Term Liabilities to Total Assets in not significant to Earning per share, and Short Term Liabilities to Total assets is significant to Earning per share.
Keywords: long term liabilities to total assets; return on asset; earning per share; short term liabilities.
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh utang (Long term Liabilities to Total Assets dan Short term Liabilities to Total Assets)  terhadap return on assets, return on equity dan earning per share. Data yang di analisis adalah data sekunder dari data laporan keuangan tahunan perusahaan food & beverage pada tahun 2011- 2015.  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  purposive  sampling.  Metode analisis  yang  digunakan  adalah  regresi  linier  berganda.  Berdasarkan    hasil  pengujian  secara  simultan  atau  uji  F menunjukan bahwa Long term Liabilities to Total Assets dan Short term Liabilities to Total Assets berpengaruh signifikan  terhadap return on assets, return on equity dan earning per share, sedangkan secara parsial atau uji T Long term Liabilities to Total Assets berpengaruh tidak signifikan terhadap return on assets, Short term Liabilities to  Total  Assets  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  on  assets,  Long  term  Liabilities  to  Total  Assets berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  return  on  equity,  Short  term  Liabilities  to  Total  Assets  berpengaruh signifikan terhadap return on equity, Long term Liabilities to Total Assets berpengaruh tidak signifikan terhadap earning per share, dan Short term Liabilities to Total Assets berpengaruh signifikan terhadap earning per share. Kata Kunci: long term liabilities to total assets; return on asset; earning per share; short term liabilities.
Corresponding author. Emai. maizah_rosita@yahoo.com 1 , rilla.gantino@esaunggul.ac.id 2 How  to  cite  this  article. Rosita,  M.,  &  Gantino,  R.  (2017).  Pengaruh  Utang  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Riset Akuntansi Dan  Keuangan  Program  Studi  Akuntansi  Fakultas  Pendidikan  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Pendidikan Indonesia , 5 (1), 1243–1260. https://doi.org/10.17509/jrak.v5i1.6729 History of article. Received: February 2017, Revision: March 2017, Published: April 2017 Online ISSN: 2541-061X. Print ISSN: 2338-1507. DOI :10.17509/jrak.v5i1.6729 Copyright©2017. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI
.

## PENDAHULUAN
Industri  makanan  dan  minuman  di Indonesia  memiliki  peranan  penting  dalam pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia.  Data yang  ada  menunjukkan,  bahwa  pertumbuhan dan  nilai  investasi  di  sektor  makanan  dan minuman  selalu  meningkat  dalam  beberapa kurun  waktu  terakhir.  Namun  demikian  pada masa-masa mendatang, tantangan yang dihadapi oleh industri makanan dan minuman Indonesia  akan  semakin  berat,  persaingan menjadi lebih ketat ( http://www.gapmmi.or.id/ ).
Pada  kondisi  persaingan  yang  sangat ketat  maka  loyalitas  konsumen  terhadap produk  atau  merek  tertentu    menjadi  sangat penting. Salah satu cara untuk mempertahankannya dengan melakukan inovasi-inovasi  produk,  perusahaan  yang melakukan  inovasi  produk    membutuhkan modal. Perusahaan yang membutuhkan modal bisa  mendapatkan  modal    berasal  dari  modal sendiri dan modal dari luar. Menurut Riyanto (2010:240) modal  sendiri adalah modal  yang berasal  dari  pemilik  perusahaan  dan  yang tertanam  didalam  perusahaan.  Modal  sendiri terdiri  darimodal  saham,  cadangan,  dan  laba yang  ditahan.  Sedangkan  modal  dari  luar menurut  Riyanto  (2010:227)  adalah  modal yang  berasal  dari  luar,    perusahaan  yang
sifatnya  sementara  diperusahaan  dan  bagi perusahaan yang bersangkutan modal tersebut merupakan  utang  yang  pada  saatnya  harus dibayar kembali.
Perusahaan-perusahaan  yang  memilih mendanai  usahanya  dari  berutang  harus berhati–hati,  karena  utang  memiliki  resiko, salah  satunya  adalah  biaya  bunga.  Biaya bunga  mem-pengaruhi  laba  yang  diperoleh perusahaan. Hal ini sesuai dengan per-nyataan Hartono  (2008:254)  menga-takan  bahwa utang  memiliki  resiko.  Semakin  tinggi  resiko perusahaan,  maka  semakin  tinggi  tingkat profitabilitas yang diharapkan sebagai imbalan  terhadap  tingginya  resiko  demikian juga sebaliknya.
Untuk  mengukur    kinerja  perusahaan dapat dilakukan dengan melalui rasio profitabilitas.  Menurut  Kasmir  (2012:196) rasio  profitabilitas  merupa-kan  rasio  untuk menilai  kemampuan  peruusahaan  dalam mendapatkan  keun-tungan.  Jenis-jenis  rasio profitabilitas  yang  umumnya  digunakan  oleh perusahaan  antara  lain  :  Return  on  asset (ROA),  Retun  On  Equity  dan  Earning  Per Share. Berdasarkan survey awal yang dilakukan  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di BEI  khususnya  sektor  industri  Food  and Beverage di peroleh data sebagai berikut :
Tabel  1.  Long  term  Liabilities  to  Total Assets  dan  Short  term  Liabilities  to  Total Assets, Return On Asset, Return On Equity dan  Earning  Per  Share  Perusahaan  Food and Beverage
Berdasarkan tabel diatas terlihat bahwa beberapa perusahaan mengalami penurunan  LLTA  di  beberapa  tahun  tetapi tidak di ikuti dengan peningkatan profitabilitas.,  sesuai  dengan  teori  yang  ada, bahwa semakin tinggi LLTA akan Tahun Utang Return On Asset Return On Equity Earning Per Share LLTA SLTA PT. Akasha Wira Internasional, Tbk 2012 0,193 0,253 21 % 40 % 141 2013 0,153 0,246 13 % 21 % 94 2014 0,103 0,310 6 % 10 % 53 PT. Mayora Indah , Tbk 2012 0,398 0,231 9 % 24 % 952 2013 0,320 0,280 10 % 26 % 515 2014 0,298 0,302 4 % 10 % 451 PT. Nippon Indosari Corpindo, Tbk 2012 0,284 0,162 12,38 % 22,37 % 147,00 2013 0,392 0,175 8,67 % 20,07 % 31,22 2014 0,408 0,143 8,8 % 19,64 % 37,26
menurunkan profit-abilitas, sebaliknya semakin rendah LLTA suatu perusahaan maka profitabilitas  akan  meningkat..  Begitu  juga dengan SLTA masih ada beberapa perusahaan yang  SLTAnya  menurun  tetapi  tidak  diikuti dengan kenaikan profitabilitas.
Penelitian ini merupakan replikasi dan pengembangan dari penelitian-penelitian sebelumnya.  Namun  sampel  yang  di  lakukan berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya.  Yaitu menggunakan  perusahaan  food  &  beverage yang terdaftar di BEI pada tahunn 2011-2015. Melalui  penelitian  ini  penulis  ingin  melihat pengaruh  Utang  (LLTA  &  SLTA)  Terhadap Profitabilitas (ROA, ROE & EPS) perusahaan Food  &  Baverage  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2015.  Melalui hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan referensi  bagi  manajemen  perusahaan  dalam menentukan apakah perusahaan akan memperoleh  pendanaan  dari  LLTA  atau SLTA.

## KAJIAN LITERATUR
Pecking Order Theory Menurut  Brealey, et.al, (2008), Pecking order  theory menyatakan  bahwa  perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi justru tingkat utangnya rendah, dikarenakan perusahaan  yang  profit-abilitasnya  tinggi memiliki sumber dana internal yang berlimpah.  Sedangkan  menurut  Simanullan (2012), Pecking  order  theory mengatakan bahwa  perusahaan  lebih  cendrung  memilih pendanaan yang berasal dari internal dari pada eksternal perusahaan. Penggunaan dana internal  lebih  didahulukan  dibandingkan menggunakan  dana  yang  bersumber  dari eksternal.  Penggunaan  sumber  dana  eksternal oleh  perusahaan  dilakukan  apabila  sumber internal tidak mencukupi.
Urutan  pendanaan  menurut  Pecking Order  Theory  adalah:  (1)  Perusahaan  lebih menyukai mengguna-kan sumber dana internal dalam keputusan pendanaanya seperti laba ditahan (retained earning); (2) Penetapan target  rasio  pembayaean  deviden  (deviden payout  ratio)  dise-suaikan  dengan  peluang investasi  serta  menghindari  deviden  secara derastis; (3) “Devidend is sticky”, perusahaan
tidak  mau  meningkatkan  dan  menurunkan pembayaran  devidennya  kecuali  dengan alasasan-alasan tertentu; (4) Apabila pendanaan  eksternal  diperlukan,  perusahaan akan menerbitkan sekuritas yang paling aman, mulai dari penerbitan utang, convertible bond, dan yang terahir penerbitan saham.
Menurut  Brealey,  et.al,  (2008),  be- berapa  argumen  yang  mendukung  teori packing  order  ini  antara  lain:  (1)  Perusahaan cenderung  menyukai  penda-naan  secara internal karena beberapa alasan atara lain: (a) Dapat  dihasilkan  dalam  waktu  relatif  cepat; (b)  Tidak  ada  kewajiban  membayar  beban bunga;  (c)  Tidak  ada  biaya  akibat  prosedur pengendalian  kelayakan  utang;  (d)  Memiliki janga waktu yang tidak terbatas; (e) Tidak ada campur  tangan  pihak  ketiga.  (2)  Perusahaan ingin  menaikan  rasio  pem-bayaran  deviden untuk menstimulus peningkatan jumlah kesempatan inves-tasi yang mungkin dilakukan investor dengan mengindari adanya perubahan pembagian deviden secara tiba-tiba yang  dapat  timbul  akibat  penerbitan  saham baru;  (3)  Karena  adanya  fluktuasi  keuangan dan  kesempatan  investasi  yang  tidak  terduga, aliran  kas  masuk  yang  bersumber  dari pembiAyaan  internal  perusahaan  dapat  lebih atau  pun  kurang  dari  aliran  kas  keluar (pengluaran)  perusahaan.  Apabila  aliran  kas yang  masuk  lebih  tinggi,  maka  perusahaan dapat  menggunakan  kas  tersebut  untuk membayar  utang  ataupun  membeli  surat berharga  yang  diperjual  belikan.  Apabila aliran  kas  yang  keluar  lebih  tinggi,  maka perusahaan dapat menjual surat berharga yang dimilikinya,  dari  pada  harus  mengurangi jumlah deviden yang dibagikan pada pemegang saham.

## Profitabilitas
Menurut Kasmir (2012:196) rasio profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu perusahaan.hal  ini  ditujukan  oleh  laba  yang dihasilkan  dari  pejualan  dan  pendapatan investasi  (Yana,  2016).  Intinya  adalah penggunaan  rasio  ini  menunjukkan  efisiensi
perusahaan.  Penggunaan  rasio  profitabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan perban-dingan  antara  berbagai  komponen yang  ada  di  laporan  keuangan,  terutama laporan  keuangan  neraca  dan  laporan  laba rugi.  Jenis-jenis  rasio  profitabilitas  yang umum  digunakan  oleh  perusahaan  antara  lain adalah ROA, ROE dan EPS. Menurut Kasmir (2012:201) Return On Asset merupakan rasio yang menunjukkan hasil (Return) atas jumlah aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan. Menurut  Kasmir  (2012:205)  Return  On Equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Menurut Kasmir  (2012:208)  Earning  Per  Share  atau disebut juga rasio nilai buku, merupakan rasio untuk  mengukur  keberhasilan  manajemen dalam  mencapai  keuntungan  bagi  pemegang saham. Selanjutnya

## Utang
Utang  menurut  Kieso,  et.al,  (2011:172) adalah  kemungkinan  pengorbanan  masa depan  atas  manfaat  ekonomi  yang  muncul dari  kewajiban  saat  ini  entitas  tertentu  untuk mentransfer  aktiva  atau  menyediakan  jasa kepada  entitas lainnya di masa depan sebagai hasil  dari  transaksi  atau  kejadian  masa  lalu. Sedangkan menurut Riyanto (2010:227) utang adalah modal yang berasal dari luar persahaan yang  sifatya  sementara  bekerja  di  dalam perusahaan  dan  bagi  perusahaan  yang bersangkutan  pada  saatnya  harus  dibayar kembali.
Utang  dapat  diklasifikasikan  menjadi dua  jenis,  yaitu:  (a)  Utang  jangka  pendek dipakai untuk mendanai kebutuhan-kebutuhan yang sifatnya mendukung aktifitas perusahaan yang  segera  dan  tidak  bisa  ditunda  sehingga pada  aturanya  utang  jangka  pendek  ini  harus dikembalikan  atau  dilunaskan  paling  lama dalam  satu  tahun  (Fahmi,  2010:83;  Warren, et.al ,  2010:53).  Menurut  Kieso  (2011:173) utang  jangka  pendek  adalah  kewajiban  yang likuidasinya diperkirakan secara layak memerlukan  penggunaan  sumber  daya  yang diklasifikasikan  sebagai  aktiva  lancar,  atau penciptaam  kewa-jiban  lancar  lainnya;  (b)
Utang  jangka  panjang  adalah  kewajiban kepada  pihak  tertentu  yang  harus  dilunasi dalam  jangka  waktu  lebih  dari  satu  tahun. Biasanya  utang  jangka  panjang  digunakan untuk kebutuhan seperti pembangunan pabrik, pembelian  tanah,  dan  sebagainya  (Fahmi, 2010:87).  Menurut  Kieso  (2011:238-239) utang  jangka  panjang  adalah  pengorbanan manfaat  ekonomi  yang  sangat  mungkin dimasa depan akibat kewajiban sekarang yang tidak  dibayarkan  dalam  satu  tahun  atau  satu siklus  operasi  perusahaan  (mana  yang  lebih lama).  Sedangkan  menurut  Warren, et.al , (2010:53)  utang  jangka  panjang  adalah kewajiban  yang dibayar  dengan periode jatuh tempo  lebih  dari  satu  tahun.  Utang  jangka panjang    sering  kali  dibayarkan  dalam pembayaran periodik.

## Pengaruh Utang terhadap Profitabilitas
Utang  adalah  modal  yang  berasal  dari luar  persahaan  yang  sifatnya  sementara bekerja  di  dalam  perusahaan  dan  bagi perusahaan  yang  bersangkutan  pada  saatnya harus  dibayar  kembali  (Riyanto,  2010:227). Oleh  karena  itu  perusahaan  akan  berusaha mencari  dana  dari  luar  dengan  cara  berutang. Hal ini sesuai dengan penelitian Hilmi (2010) menyatakan peningkatan utang akan mempengaruhi  besar  kecilnya  laba  bagi perusahaan  yang  mencerminkan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi semua kewajibannya, yang di tunjukan oleh beberapa bagian  modal  sendiri  yang  di  gunakan  untuk membayar  semua  kewajibannya,  karena semakin  besar  penggunaan  utang  maka  akan semakin besar kewajibannya.
Hartono  (2008:254)  mengatakan  bahwa utang  memiliki  resiko.  Semakin  tinggi  resiko perusahaan,  maka  semakin  tinggi  tingkat profitabilitas yang diharapkan sebagai imbalan  terhadap  tingginya  resiko  demikian juga  sebaliknya.  Semakin  rendah  resiko perusahaan,  semakin  rendah  pula  tingkat profitabilitas yang diharapkan sebagai imbalan rendahnya resiko.
Ha1  :  Terdapat  pengaruh  secara  signifikan simultan antara Utang terhadap Profitabilitas.
Pengaruh    Long  Term  Liabilities  To  Total Asset    (LLTA)    terhadap  Return  on  Asset ROA
Menurut  Nazia  (2012)  menjelaskan bahwa  utang  jangka  panjang  memiliki hubungan positif dengan ROA yang ada pada perusahaan  tersebut    selalu  mengalami peningkatan.  Tinggi  rendahnya  LLTA  akan mempengaruhi tingkat pencapaian ROA  yang dicapai perusahaan. Jika biaya yang ditimbulkan  oleh  pinjaman  lebih  kecil  dari pada  biaya  modal  sendiri,  maka  sumber  dana yang  berasal  dari  pinjaman  atau  utang  akan lebih  efektif  dalam  menghasilkan  laba, demikian  juga  dengan  sebaliknya.  Sartono (2010:124), menyatakan bahwa semakin besar penggunaan utang dalam struktur modal maka Return  On  Asset  (ROA)  suatu  perusahaan semakin  meningkat.  Perusahaan  dengan  laba bertumbuh akan memperkuat hubungan LLTA  dengan  profitabilitas  yaitu  dimana profitabilitas meningkat seiring dengan LLTA yang  rendah.  Semakin  tinggi  ROA,  semakin efisien sebuah perusahaan mengelola investasi untuk  menghasilkan  laba.  Semakin  tinggi LLTA  menunjukkan  semakin  besar  beban perusahaan  terhadap pihak luar, hal ini sangat memungkinkan menurunkan kinerja perusahaan  karena  tingkat  ketergantungan dengan pihak luar semakin tinggi.
Ha2  :    Terdapat  pengaruh  signifikan  antara Long  term  liabilities  to  total  assets  (LLTA) terhadap return on assets (ROA).
Pengaruh  Short  Term  Liabilities  To  Total Asset  (SLTA)  terhadap  Return  on  Asset (ROA)
Penelitian Hassan, et.al, (2016)
menyatakan utang jangka pendek berpengaruh signifikan  namun  negatif  terhadap  Return  on Asset  (ROA),  semakin  tinggi  utang  yang terdapat  diperusahaan  maka  semakin  rendah
profit  yang  di  hasilkan.  Penelitian  tersebut mendukung  theory  pecking  order  yang menyatakan perusahaan dengan tingkat profitabilitas  yang  tinggi  justru  memiliki tingkat  utang  yang  relatif  rendah,  di karenakan  perusahaan  yang  profitabilitasnya tinggi memiliki dana internal yang berlimpah. Theory pecking order ini juga bisa menjelaskan mengapa perusahaan yang mempunyai  tingkat  keuntungan  yang  lebih tinggi  justru  memiliki  tingkat  utang  yang relatif lebih kecil.
Ha3  :  Terdapat  pengaruh  signifikan  antara Short  term  liabilities  to  total  assets  (SLTA) terhadap return on assets (ROA).
Pengaruh  Long  Term  Liabilities  To  Total Asset  (LLTA)  terhadap  Return  on  Equity (ROE)
Penelitian  yang  dilakukan  Liza  & Rustam,  (2013)  menyatakan  Long  term Lialibity  to  Total  Asset  negatif  hubungannya dengan Return on Equity  (ROE). Penggunaan utang  yang  tinggi  akan  meningkatkan  beban bunga  pada  perusahaan,  sehingga  tingginya beban perusahaan untuk melunasi kewajibannya  dapat  menimbulkan  adanya resiko kebangkrutan pada perusahaan. Penjelasan  tersebut  sesuai  dengan  pendapat Brigham dan Houston (2010:35), menyatakan bahwa    perusahaan  yang  memiliki  tingkat pengembalian  investasi  (profitabilitas)  yang tinggi  cenderung  memiliki  utang  dalam jumlah kecil.
Ha4  :  Terdapat  pengaruh  signifikan  antara Long  term  liabilities  to  total  assets  (LLTA) terhadap return on equity (ROE).
Pengaruh  Short  Term  Liabilities  To  Total Asset  (SLTA)  terhadap  Return  on  Equity (ROE)
Penelitian  Elisa,  (2013)  menyatakan utang  jangka  pendek  berhubungan  negatif terhadap Return  on  Equity (ROE),  ini menunjukan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi pendanaan  yang  bersumber  dari  utang  jangka pendek maka akan semakin rendah profitabilitasnya. Menurunnya tingkat profitabilitas  disebabkan  oleh  biaya-biaya
yang  harus  ditanggung  perusahaan  ketika mereka  menggunakan  tingkat  utang  yang tinggi.  Sebelumnya  Brigham  &  Houston (2010:133)  menyatakan  rasio  yang  paling penting  adalah Return  on  Equity (ROE) pemegang saham pastinya ingin mendapatkan tingkat  pengembalian  yang  tinggi  atas  modal
yang mereka investasikan dan ROE menunjukan tingkat yang mereka peroleh. Ha 5 :  Terdapat  pengaruh  signifikan  antara Short  term  liabilities  to  total  assets (SLTA) terhadap return on equity (ROE).
Pengaruh  Long  Term  Liabilities    To  Total Asset (LLTA) terhadap Earning Per Share
Penelitian  Hilmi  (2010)  menyatakan utang  jangka  panjang  tidak  berpengaruh terhadap Earning Per Share (EPS). Brigham & Houston, (2001:22) menyatakan bahwa Earning Per Share (EPS) atau laba per lembar saham  akan  semakin  tinggi  dengan  tingkat utang  yang  semakin  tinggi,  tetapi  risiko  juga akan  semakin  tinggi  saat  utang  digunakan untuk menggantikan ekuitas.
Ha6  :  Terdapat  pengaruh  signifikan  antara Long  term  liabilities  to  total  assets  (LLTA) terhadap earning per share (EPS).

## Pengaruh Short Term Liabilities  To Total
Asset (SLTA) terhadap Earning Per Share
Penelitian  Hilmi  (2010)  menyatakan utang  jangka  pendek  berpengaruh  positif terhadap  Earning  Per  Share  (EPS),  karena meningkatnya  utang  yang  terdapat  pada perusahaan  diikuti  dengan  meningkatnya profitabilitas  yang  di  wakili  oleh  Earning  Per Share  (EPS).  Menurut  Brigham  &  Houston (2001:24)  selama  tingkat  utang  yang  lebih tinggi  menaikan  laba  per  lembar  saham  yang diharapkan,  utang  bekerja  meningkatkan pengembalian harga saham.
Ha7  :  Terdapat  pengaruh    signifikan  antara Short  term  liabilities  to  total  assets (SLTA) terhadap earning per share (EPS). Berdasarkan  hubungan  antar  variabel  diatas, maka gambar kerangka konsep adalah sebagai berikut
:
1. H1 (+)
b. H2 (+) H2 (+) i. H H4 (+) 2. H6 (+)
3.
H5 (+) i. H3 (+) 4. H7(+)

## Gambar 1. Kerangka Konsep

## METODOLOGI PENELITIAN
Perusahaan  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  Food  & Beverage.  Menurut  Sugiyono  (2013:115) Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri  atas:  obyek  atau  subyek  yang
mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari dan  kemudian  ditarik  simpulannya.  Populasi dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Food and  Beverage  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
1 2 1 2 3
Indonesia.  Sebanyak  15  perusahaan  selama periode 2011-2015.

## Sampel
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut (Sugiyono, 2013:81).Penentuan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan  metode  purposive  sampling,
Menurut Sugiyono (2013:122) Metode purposive  sampling  adalah  pengambilan sampel  berdasarkan  pertimbangan  subjektif
penulis, dimana ada syarat-syarat yang dibuat sebagai  kriteria  yang  harus  dipenuhi  oleh sampel.  Dalam  penelitian  ini,  kriteria-kriteria perusahaan Food and  Beverage  yang menjadi sampel  yang  merupakan  perwakilan  dari populasi adalah sebagai berikut: (1) Perusahaan  yang  menjadi  sampel  adalah perusahaan  Food  and  Beverage  yang  telah listing di Bursa Efek Indonesia sebelum tahun 2011-2015;  (2)  Perusahaan  tidak  mengalami kerugian selama tahun penelitian 2011-2015.

## Tabel 2. Kriteria Pemilihan Sampel
No Keterangan Jumlah 1 Jumlah populasi 15 x 5tahun 75 2 Mengalami kerugian selama periode penelitian 2011-2015 10 Jumlah  sampel penelitian 65

## Metode Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  regresi linier  berganda.  Sebelum  melakukan  analisis linier  berganda  terlebih  dahulu  dilakukan  uji statistikdeskriktif  dan  uji  asumsi  klasik. Analisis  statistic  deskriktif  dilakukan  untuk mengetahui  disperse  dan  distribusi  data. Sedangkan  uji  asumsi  klasik  dilakukan  untuk menguji  kelayakan  model  regresi  yang selanjutnya  akan  digunakan  untuk  menguji hipotesis penelitian.
Penelitian  ini  menggunakan  analisa regresi  linear  berganda  dikarenakan  terdapat satu  variabel  dependen  dan  lebih  dari  dua variabel  independen.  Analisa  regresi  linear berganda  ialah  Analisis  yang  digunakan peneliti, bila bermaksud meramalkan bagaimana  keadaan  (naik  turunnya)  variabel dependen  (kriterium),  bila  dua  atau  lebih variabel  independen  sebagai  faktor  prediktor dimanipulasi (dinaikturunkan nilainya.) Model  regresi  berganda  dengan  persamaan
sebagai berikut:
Y = α + β1x1  + β2x2  + e Dimana: Y = Profitabilitas α = konstanta β1  =  koefisien  regresi  variabel  Long Term Liabilities To Total Asset β2  =  koefisien  regresi  variabel  Short Term Liabilities To Total Asset X1=  variabel  Long  Term  Liabilities  To Total Asset
X2=  variabel  Short  Term  Liabilities  To Total Asset e = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Berdasarkan  hasil  uji  dengan  jumlah data  sebanyak  65  data  observasi,  di  peroleh hasil sebagai  berikut:

## Tabel 3. Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation LLTA 65 .02 .57 .1854 .12377 SLTA 65 0.00 .85 .3228 .16324

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 65 .56 87.00 14.3326 16.48587 ROE 65 1.28 206.00 23.9252 30.75713 EPS 65 31.22 1459.00 333.8732 276.33321 Valid N (listwise) 65 Tabel 3. diatas menggambarkan variabel-variabel yang diteliti baik independen  maupun  dependen.  Dibawah  ini merupakan  penjelsan  dari  tabel  3.  statistik deskriptif.  (1)  Long  Term  Liability  to  Total Asset (LLTA). Nilai minimum Long Liability to  Total  Asset  (LLTA) sebesar 0.02 dan nilai maksimum  sebesar  0.57  serta  nilai  rata-rata sebesar  0.1854  dengan  standar  deviasi 0.12377.  Hasil  rata-rata  sebesar  0.1854 menunjukan  bahwa  rata-rata  perusahaan sampel  yang  membiayai  aktiva  dengan  utang jangka  panjang  sebesar  18.54%;  (2)  Short Term  Liabilities  to  Asset  (SLTA).  Nilai minimum  Short  Term  Liabilities  to  Asset (SLTA)  sebesar  0.00  dan  nilai  maksimum sebesar  0.85  serta  nilai  rata-rata  sebesar 0.3228 dengan standar deviasi 0.16324. Hasil rata-rata  sebesar  0.3228  menunjukan  bahwa rata-rata perusahaan sampel yang menggunakan  utang  jangka  pendek  sebagai modal  usahanya  sebesar  32.28%;  (3)  Return on  Assets  (ROA).  Berdasarkan  tabel  3.  nilai minimum  Return  on  Assets  (ROA)  yang dikembalikan  atas  aktiva  yang  diguna-kan perusahaan  untuk  mengkasilkan  laba  sebesar nilai  minimum  sebesar  0.56  dan  nilai
maksimum  sebesar  87.00  serta  nilai  rata-rata sebesar  14.3326  dengan  standar  deviasi 16.48587.  Hasil  ini  menunjukan  bahwa  rata- rata  perusahaan  sampel  mampu  memperoleh laba hingga 14.3326 dari total aset perusahan; (4)  Return  on  Equity  (ROE).  Berdasarkan tabel  4.1  nilai  minimum  Return  on  Equity (ROE)  yang  dikem-balikan  atas  equity  yang digunakan  perusahaan  untuk  mengkasilkan laba sebesar 1.28 dan nilai maksimum sebesar 206  serta  nilai  rata-rata  sebesar  23.9252 dengan  standar  deviasi  30.757315.  Hasil  ini menunjukan  bahwa  rata-rata  perusahaan sampel  mampu  memperoleh  laba  hingga 23.9252  dari  total  equity  perusahan;  (5) Earning  Per  Share  (EPS).  Berdasarkan  tabel 4.1  nilai  minimum  Earning  Per  Share  (EPS) sebesar  31.22  dan  nilai  maksimum  sebesar 1459  serta  nilai  rata-rata  sebesar  333.8732 dengan  standar  deviasi  276.33321.  Hasil  ini menunjukan  bahwa  rata-rata  perusahaan sampel  mampu  memperoleh  Earning  Per Share hingga 333.8732 yang artinya EPS pada setiap perusahaan terbilang besar, karena rata- rata  perusahaan  mampu  menghasilkan  EPS sebesar
333.8732.
Tabel 4. Hasil Uji Unstandardized Setelah Transformasi Data (LLTA&SLTA KE ROA)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 65 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation ,80719577 Most Extreme Differences Absolute ,088 Positive ,064 Negative -,088 Kolmogorov-Smirnov Z ,708 Asymp. Sig. (2-tailed) ,697 a. Test distribution is Normal.
Tabel 5. Hasil Uji Unstandardized Setelah Transformasi Data (LLTA&SLTA KE ROE)
Tabel 6. Hasil Uji Unstandardized Setelah Transformasi Data (LLTA&SLTA KE EPS)
b. Calculated from data.
Sumber: Data Diolah
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 65 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation ,70774079 Most Extreme Differences Absolute ,135 Positive ,060 Negative -,135 Kolmogorov-Smirnov Z ,1092 Asymp. Sig. (2-tailed) ,184 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Data Diolah
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 65 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation ,18403148 Most Extreme Differences Absolute ,154 Positive ,098 Negative -,154 Kolmogorov-Smirnov Z ,1244 Asymp. Sig. (2-tailed) ,090
a. Test distribution is Normal.

## b. Calculated from data.

## Sumber: Data Diolah
Hasil  uji  normalitas  pada  gambar  4.2,  4.3,  4.4  diatas  menunjukan  bahwa  data  penelitian telah terdistribusi normal yang di buktikan dengan nilai signifikansi diatas 0,05.

## Uji Koefisiensi Simultan (F-test)
Tabel 7. Uji Simultan LLTA, SLTA Terhadap ROA.
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 5.871 2 2.935 4.364 .017 b Residual 41.700 62 .673 Total 47.571 64 a. Dependent Variable: LNROA b. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA
Tabel 8. Uji Simultan LLTA, SLTA Terhadap ROE
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 6.172 2 3.086 5.968 .004 b Residual 32.057 62 .517 Total 38.229 64 a. Dependent Variable: LNROE b. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA
Tabel 9. Uji Simultan LLTA, SLTA Terhadap EPS
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .221 2 .111 3.166 .049 b Residual 2.168 62 .035 Total 2.389 64
a. Dependent Variable: LnEPS
b. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA
Sumber: Data Diolah
Bersdasarkan  3  tabel  di  atas  4  disimpulkan mengenai  uji  hipotesis  secara  simultan  antara vaiabel independent terhadap variabel dependen sebagai berikut:
Pengujian Hipotesis 1 :
Pengaruh Utang (LLTA & SLTA) terhadap  Profitabilitas  (ROA,  ROE  dan EPS)
Hasil dari tabel 4.31 nilai signifikan dari hasil pengujian  tersebut  adalah  adalah  0,017  nilai lebih kecil dari 0,05 (5%). Dapat disimpulkan bahwa  Ha1  diterima  yang  berarti  terdapat pengaruh  secara  signifikan  simultan  antara Long term Liabilities to Tottal Assets (LLTA), Short term Liabilities to Tottal Assets (SLTA) terhadap Return  on  Assets (ROA).  Hasil  dari
tabel 4.32 nilai signifikan dari hasil pengujian tersebut  adalah  adalah  0,004  nilai  lebih  kecil dari  0,05  (5%).  Dapat  disimpulkan  bahwa Ha1  diterima  yang  berarti  terdapat  pengaruh secara  signifikan  simultan  antara Long  term Liabilities  to  Tottal  Assets (LLTA), Short term  Liabilities  to  Tottal  Assets (SLTA) terhadap Return  on  Equity (ROE).  Hasil  dari tabel 4.33 nilai signifikan dari hasil pengujian tersebut  adalah  adalah  0,049  nilai  lebih  kecil dari  0,05  (5%).  Dapat  disimpulkan  bahwa Ha1  diterima  yang  berarti  terdapat  pengaruh secara  signifikan  simultan  antara Long  term Liabilities  to  Tottal  Assets (LLTA), Short term  Liabilities  to  Tottal  Assets (SLTA) terhadap Earning Per Share (EPS).

## Tabel 10. Uji Parsial LLTA, SLTA terhadap ROA
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1.781 .302 5.897 .000 LLTA -.459 .846 -.066 -.542 .590 .958 1.044 SLTA 1.752 .642 .332 2.731 .008 .958 1.044
a. Dependent Variable: LNROA
Tabel 11. Uji Parsial LLTA, SLTA terhadap ROE
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 2.173 .265 8.204 .000 LLTA .165 .742 .026 .222 .825 .958 1.044 SLTA 1.924 .563 .406 3.420 .001 .958 1.044
a. Dependent Variable: LNROE

## Tabel 12. Uji Parsial LLTA, SLTA terhadap EPS
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 1,550 ,069 22,505 ,000 LLTA ,024 ,193 ,015 ,124 ,902 ,958 1,044 SLTA ,364 ,146 ,307 2,485 ,016 ,958 1,044
a. Dependent Variable: LnEPS
Bersdasarkan 3 tabel di atas 4.8, 4.9 dan 4.10 disimpulkan  mengenai  uji  hipotesis  secara parsial  antara  vaiabel  independent  terhadap variabel dependen sebagai berikut:
Pengujian Hipotesis 2 : Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA)  terhadap  Return  on  Assets (ROA) Hasil  dari  table  4.8 Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,590  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat  signifikan  tersebut  diatas  0,05  (5%) yang  berati  Ha2  ditolak.  Dari  hasil  ini  dapat disimpulkan  bahwa Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  berpengaruh  tidak signifikan  secara  parsial  terhadap return  on assets (ROA).
Pengujian Hipotesis 3 : Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA)  terhadap  Return  on  Assets (ROA) Hasil  dari  table  4.8 Short  term  liabilities  to total  assets (SLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,008  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat signifikan tersebut dibawah 0,05 (5%) yang berati Ha3 diterima. Dari hasil ini dapat disimpulkan  bahwa Short  term  liabilities  to total  assets (SLTA)  berpengaruh  signifikan secara  parsial  terhadap return  on  assets (ROA).
Pengujian Hipotesis 4 : Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA)  terhadap  Return  on  Equity (ROE)
Hasil  dari  table  4.9 Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,825  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat  signifikan  tersebut  diatas  0,05  (5%) yang  berati  Ha4  ditolak.  Dari  hasil  ini  dapat disimpulkan  bahwa Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  berpengaruh  tidak signifikan    secara  parsial  terhadap return  on equity (ROE).
Pengujian Hipotesis 5 : Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA)  terhadap  Return  on  Equity (ROE)
Hasil  dari  table  4.9 Short  term  liabilities  to total  assets (SLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,001  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat signifikan tersebut dibawah 0,05 (5%) yang berati Ha5 diterima. Dari hasil ini dapat disimpulkan  bahwa Short  term  liabilities  to total  assets (SLTA)  berpengaruh  signifikan secara  parsial  terhadap return  on  equity (ROE).
Pengujian Hipotesis 6 : Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA)  terhadap  Earnig  Per  Share (EPS)
Hasil  dari  table  4.10 Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,902  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat  signifikan  tersebut  diatas  0,05  (5%) yang  berati  Ha6  ditolak.  Dari  hasil  ini  dapat disimpulkan  bahwa Long  term  liabilities  to total  assets (LLTA)  berpengaruh  tidak
signifikan secara parsial terhadap earning per share (EPS).
Pengujian Hipotesis 7 : Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA)  terhadap  Earnig  Per  Share (EPS)
Hasil  dari  table  4.10 Short  term  liabilities  to total  assets (SLTA)  memiliki  nilai  signifikan sebesar  0,016  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat signifikan tersebut dibawah 0,05 (5%) yang berati Ha7 diterima. Dari hasil ini dapat disimpulkan  bahwa Short  term  liabilities  to
total  assets (SLTA)  berpengaruh  signifikan secara  parsial  terhadap earning  per  share (EPS).

## Analisis Linier Berganda
Metode  regresi  linier  berganda  yaitu  Analisis yang  digunakan  peneliti,  bila  bermaksud meramalkan bagaimana keadaan (naik turunnya)  variabel  dependen  (kriterium),  bila dua  atau  lebih  variabel  independen  sebagai faktor prediktor dimanipulasi
Tabel 13. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ROA
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.781 .302 LLTA -.459 .846 -.066 SLTA 1.752 .642 .332 a. Dependent Variable: LnROA
Adapun  fungsi  persamaan  dalam  penelitian sebagai berikut :
Y 1 = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e Y   = 1.781 + (0.459) X 1 + 1.752 X 2 + e Dimana :
Nilai  konstanta  adalah  1.781  dapat  diartikan Return on Assets sebesar 1.781 yang mewakili variabel  lain  yang  tidak  diteliti.  Nilai Koefisien Long  term  liabilities  to  total  assets adalah  negative  sebesar  -0,459  berarti  setiap
kenaikan LLTA sebesar 1% atau penambahan 1%  maka Return on Assets Ratio mengalami penurunan  sebesar    0,459  (45,9%).  Nilai Koefisisien Short  term  liabilities  to  total assets adalah  positif  sebesar  1.752  berarti setiap  kenaikan SLTA sebesar  1%  atau penambahan 1% maka Return on Assets Ratio (ROA)  mengalami  kenaikan  sebesar  1.752 (175,2%).

## Tabel 14. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ROE
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.173 .265 LLTA .165 .742 .026 SLTA 1.924 .563 .406 a. Dependent Variable: LnROE
Adapun  fungsi  persamaan  dalam  penelitian sebagai berikut :
Y 1 = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e
Y   = 2.173 + 0.165 X 1 + 1.924 X 2 + e Dimana :
Nilai  konstanta  adalah  2.173  dapat  diartikan Return  on  Equity sebesar  2.173  yang mewakili  variabel  lain  yang  tidak  diteliti. Nilai  Koefisien LLTA adalah  positif  sebesar 0.165  berarti  setiap  kenaikan  LLTA  sebesar 1%  atau  penambahan  1%  maka Return  on
Equity  Ratio mengalami  kenaikan  sebesar 0.165  (16,5%).  Koefisisien SLTA adalah positif  sebesar  1.924  berarti  setiap  kenaikan SLTA sebesar 1% atau penambahan 1% maka Return  on  equity  Ratio (ROA)  mengalami penambahan sebesar 1.924 (192,4%)
Tabel 15. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda EPS
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.550 .069 LLTA .024 .193 .015 SLTA .364 .146 .307 a. Dependent Variable: LnEPS
Adapun  fungsi  persamaan  dalam  penelitian sebagai berikut :
Y 1 = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e Y   = 1,550 +0,024 X 1 + 0.364 X 2 + e Dimana :
Nilai  konstanta  adalah  1.550  dapat  diartikan Earning per share sebesar 1,550 yang mewakili  variabel  lain  yang  tidak  diteliti. Nilai  Koefisien LLTA adalah  positif  sebesar 0.024  berarti  setiap  kenaikan  LLTA  sebesar 1%  atau  penambahann1%  maka earning  per share mengalami  kenaikan  sebesar  0,024 (2.4%).  Koefisisien SLTA adalah  positif sebesar  0.364  berarti  setiap  kenaikan SLTA sebesar  1%  atau  penambahan  1%  maka
Earning  per  share mengalami  kenaikan sebesar 0.364 (36.4%).

## Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R²)
Koefisien  determinasi  (R²)  pada  intinya mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam menerangkan variasi variabel dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  adalah antara nol dan satu. Nilai R² yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskann variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu  berarti  variabel-variabel  independen memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.
Tabel 16. Koefisien Determinasi (R 2 ) ROA
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .351 a .123 .095 .82011
a. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA
b. Dependent Variable: LnROA
Tabel 17. Koefisien Determinasi (R 2 ) ROE
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .402 a .161 .134 .71907
a. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA b. Dependent Variable: LnROE
Tabel 18. Koefisien Determinasi (R 2 ) EPS
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .304 a .093 .063 .18698 a. Predictors: (Constant), SLTA, LLTA b. Dependent Variable: LnEPS
Dari  hasil  pengujian  yang  terlihat  diperoleh nilai  Adjusted  R²  sebesar  0,095  yang menunjukan  bahwa  variabel  ROA  dapat  di jelaskan oleh variabel LLTA & SLTA sebesar 9,5%, sisanya sebesar   90,5% dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian. Variabel ROE dapat di jelaskan oleh variabel LLTA & SLTA sebesar 13,4%, sisanya sebesar  86,6% dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar  model penelitian.  Dan  Variabel  EPS  dapat  di jelaskan oleh variabel LLTA & SLTA sebesar 6,3%, sisanya sebesar   93,7% dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian.

## Analisis dan Pembahasan
Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets dan Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA) terhadap Return  On  Asset (ROA), Return  On  Equity (ROE)  dan Earning Per Share (EPS).
Hasil Uji hipotesis 1 menyatakan bahwa Long  term  Liabilities  to Total  Assets (LLTA) dan Short  term  Liabilities  to  Total  Assets (SLTA)  berpengaruh  signifikan  terhadap return  on  assets (ROA), Return  on  Equity (ROE)  dan Earning  Per  Share (EPS)  Hasil diatas  sesuai  dengan  penelitian  Rizky  (2015) tentang  pengaruh Long  term  Liabilities  to
Total  Assets (LLTA) dan Short  term Liabilities  to  Total  Assets (SLTA)  terhadap Profitabilitas  pada  perusahaan  minuman kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Menunjukan  hasil  bahwa  secara simultan menyatakan bahwa garuh Long term Liabilities  to  Total  Assets (LLTA) dan Short term  Liabilities  to  Total  Assets (SLTA) berpengaruh  terhadap return  on  Assets (ROA), return on equity (ROE) dan net profit margin (NPM).  Hal  ini  menjukan  bahwa gabungan  dari  garuh Long  term  Liabilities  to Total  Assets (LLTA) dan Short  term
Liabilities  to  Total  Assets (SLTA)  mampu menghasilkan  profitabilitas  (ROA,  ROE  dan EPS yang baik.
Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA) Terhadap Return on Assets (ROA)
Hasil Uji hipotesis 2 menyatakan bahwa Long  term  Liabilities  to Total  Assets (LLTA) secara  parsial  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap return on assets (ROA). Hasil diatas sesuai  dengan  penelitian  Tharshiga  (2013) berkesimpulan  bahwa  LLTA  berpengaruh tidak  signifikan  terhadap  ROA.  Penelitian  ini juga sesuai dengan pendapat Kasmir (2010:156),  yang  menyatakan  bahwa  apabila
rasionya  tinggi,  artinya  pendanaan  dengan utang  semakin  banyak,  maka  sulit  untuk perusahaan  memperoleh  tambahan  pinjaman karena dikhawatirkan perusahaan tidak mampu  menutupi  utang-utangnya  dengan aktiva  yang  dimilikinya.  Demikian  pula apabila  rasionya  rendah,  semakin  kecil perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Hasil penelitian  juga  sesuai  dengan pecking  order theory yang  menyatakan  perusahaan  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  justru memiliki tingkat utang  yang relatif rendah, di karenakan  perusahaan  yang  profitabilitasnya tinggi memiliki dana internal yang berlimpah.
Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA)  Terhadap  Return  on  Assets (ROA)
Hasil Uji hipotesis 3 menyatakan bahwa Short term Liabilities to Total Assets (SLTA) berpengaruh  signifikan  terhadap return  on assets (ROA).  Hal  ini  sesuai  dengan penelitian  Nazia  (2012)  menjelas-kan  bahwa utang  jangka  pendek  memiliki  hubungan positif dengan ROA yang ada pada perusahaan tersebut selalu mengalami peningkatan.  Tinggi  rendahnya  SLTA  akan mempengaruhi tingkat pencapaian ROA  yang dicapai perusahaan. Jika biaya yang ditimbulkan  oleh  pinjaman  lebih  kecil  dari pada  biaya  modal  sendiri,  maka  sumber  dana yang  berasal  dari  pinjaman  atau  utang  akan lebih  efektif  dalam  menghasilkan  laba, demikian juga dengan sebaliknya.
Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA) Terhadap Return on Equity (ROE)
Hasil Uji hipotesis 4 menyatakan bahwa Long  term  Liabilities  to Total  Assets (LLTA) secara  parsial  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap return  on  equity (ROE).  Hal  ini sesuai  dengan penelitian  yang dilakukan  Liza &  Rustam,  (2013)  menyatakan Long  term Lialibity  to  Total  Asset negatif  hubungannya dengan Return  on  Equity (ROE),  karena utang  jangka  panjang    hanya  berpengaruh 10% untuk peningkatan ROE sedangkan 90% nya dipengaruhi oleh variable lain.
Penggunaan  utang  yang  tinggi  akan meningkatkan  beban  bunga  pada  perusahaan, sehingga  tingginya  beban  perusahaan  untuk melunasi  kewajibannya  dapat  menimbulkan adanya resiko kebang-krutan pada perusahaan. Penjelasan tersebut sesuai dengan pendapat  Brigham  dan  Houston  (2010:35), menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki  tingkat  pengembalian  investasi (profitabilitas) yang tinggi cenderung memiliki  utang  dalam  jumlah  kecil.  Hasil penelitian  juga  sesuai  dengan pecking  order theory yang  menyatakan  perusahaan  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  justru memiliki tingkat utang  yang relatif rendah, di karenakan  perusahaan  yang  profitabilitasnya tinggi memiliki dana internal yang berlimpah.
Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA) Terhadap Return on Equity (ROE)
Hasil Uji hipotesis 5 menyatakan bahwa Short term Liabilities to Total Assets (SLTA) berpengaruh  signifikan  terhadap return  on equity (ROE).  Menurut  penelitian  Nazia (2012)  menjelaskan  bahwa  SLTA  memiliki hubungan positif dengan ROE  yang  ada pada perusahaan  tersebut    selalu  mengalami peningkatan.  Tinggi  rendahnya  SLTA  akan mempengaruhi  tingkat  pencapaian  ROE  yang dicapai perusahaan. Jika biaya yang ditimbulkan  oleh  pinjaman  lebih  kecil  dari pada  biaya  modal  sendiri,  maka  sumber  dana yang  berasal  dari  pinjaman  atau  utang  akan lebih  efektif  dalam  menghasilkan  laba, demikian juga dengan sebaliknya.
Pengaruh Long  term  Liabilities  to  Total Assets (LLTA)  Terhadap  Earning  Per Share (EPS)
Hasil Uji hipotesis 6 menyatakan bahwa Long  term  Liabilities  to Total  Assets (LLTA) secara  parsial  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap earning  per  share (EPS).  Menurut penelitian  Hilmi  (2010)  menyatakan  utang jangka  panjang  tidak  berpengaruh  terhadap Earning Per Share (EPS) , pada variabel utang jangka panjang menunjukkan T hitung sebesar 1,610  dengan  tingkat  signifikansi  0,119  yang
berarti  “tidak  signifikan”  hal  tersebut menunjukkan  bahwa  utang  jangka  panjang secara  parsial  tidak  berpengaruh.  Hasil penelitian  juga  sesuai  dengan pecking  order theory yang  menyatakan  perusahaan  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  justru memiliki tingkat utang  yang relatif rendah, di karenakan  perusahaan  yang  profitabilitasnya tinggi memiliki dana internal yang berlimpah.
Pengaruh Short  term  Liabilities  to  Total Assets (SLTA)  Terhadap  Earning  Per Share (EPS)
Hasil Uji hipotesis 5 menyatakan bahwa Short term Liabilities to Total Assets (SLTA) berpengaruh  signifikan  terhadap  Earning  Per Share  (EPS).  .  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan hasil penelitian Hilmi (2010) menyatakan utang jangka pendek berpengaruh positif    terhadap Earning  Per  Share  (EPS) , karena  meningkatnya  utang  yang  terdapat pada perusahaan diikuti dengan meningkatnya profitabilitas yang di wakili oleh Earning Per Share (EPS).

## SIMPULAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  mengenai “Pengaruh  utang  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan food & beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2011- 2015”  maka  kesimpulan  dari  penelitian  ini adalah:  (1) Long  term  Liabilities  to  Total Assets,  Short  term  Liabilities  to  Total  Assets terhadap Return  on  Assets,  Return  on  Equity, Earning  Per  Share pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  signifikan;  (2) Long term  Liabilities  to  Total  Assets terhadap Return  on  assets pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  tidak  signifikan;  (3) Short term Liabilities to Total Assets terhadap Return  on  assets pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  signifikan;  (4) Long term  Liabilities  to  Total  Assets terhadap Return  on  equity pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  tidak  signifikan;  (5) Short term Liabilities to Total Assets terhadap Return  on  equity pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  signifikan;  (6) Long
term  Liabilities  to  Total  Assets terhadap Earning  per  share pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh  tidak  signifikan;  (7) Short term Liabilities to Total Assets terhadap Earning  per  share pada  perusahaan Food  & Beverage berpengaruh tidak signifikan.

## Saran
Bagi  perusahaan,  berdasakan  penelitian ROA  yang  dibawah  rata-rata  lebih  banyak dari  yang  diatas  rata-rata,  ini  membuktikan bahwa perusahaan belum mampu
mengoptimalkan aktivanya untuk menghasilkan  laba,  maka  dari  itu  sebaiknya perusahaan perlu mengoptimalkan
penggunaan aktivanya dengan cara meningkatkan kualitas produk yang dihasilkan  atau  memaksimalkan  penggunaan aktiva.
Bagi  penelitian  selanjutnya,  penelitian  ini memiliki  keterbatasan  dalam  hal  jumlah sampel  yaitu  65.  Bagi  peneliti  selanjutnya perlu  memperluas  jumlah  sampel  penelitian. Selain  itu  perlu  diperluas  pula  indikator  dari variabel  penelitian  khususnya  mengenai perolehan laba yang dalam penelitian dipengaruhi oleh utang.  Oleh karena itu saran penulis  bagi  peneliti  selanjutnya  adalah  perlu memperluas  variabel  penelitian  ditinjau  dari aspek  yang  berbeda,  sebaiknya  perusahaan bisa menggunakan atau mengeluarkan obligasi  yang  memiliki  resiko  bunga  lebih kecil  dibandingkan  dengan  pinjaman  bank, atau  dengan  mengeluarkan  saham  baru  yang tidak  memiliki  resiko  bunga,    variable  lain yang  disarankan  untuk  peneliti  selanjutnya adalah  PER ( Price Earning Rasio ).

## DAFTAR PUSTAKA
Agus, Sartono. 2011. Manajemen Keuangangan  (Teori  dan  Aplikasi). Yogyakarta: BPFE.
Bambang,  Riyanto.  (2010)  “ Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan” ,  Edisi
Keempat,   Yogyakarta: BPFE-UGM. Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.
2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Salemba Empat. Brealey, Myers dan Marcus. 2008.
Fundamentals  Of  Corporate  Finance .
Edisi  Kelima.  Terjemahan  Oleh  Bob Sabran, MM. Jakarta: Erlangga Fees,  Reeve  dan  Warren.2008. Pengantar Akuntansi .  Edisi  Kedua  Puluh  Dua. Jakarta: Salemba Empat.
Hassan  Jan  Habib,  Faisal  Khan  and  Dr.
Muhammad Imran Wazir. 2016.
Impact  of  Debt  on  Profitability  of
Firms  Evidence  From  Non-Financial Sector  of  Pakistan. City  University Research Journal Volume 06 Hartono. 2008. Akutansi Keuangan
Menengah. Edisi  Kesatu.  Cetakan Kesatu.  Yogyakarta: Penerbit: BPFE.
Hendayan,  Y.  (2016).  Rasio  Profitabilitas  , Rasio Leverage, dan Resiko Sistimatis Terhadap  Return  Saham  pada  Sektor
Pertambangan. Jurnal  Riset  Akuntansi Dan Keuangan. Program Studi Akuntansi Fakultas Pendidikan Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas Pendidikan Indonesia , 4 (2016).
Irham,  Fahmi.  2010. Analisis  Laporan Keuangan : Bandung : Alvabeta Kasmir.  2012. Analisis  Laporan  Keuangan.
Cetakan Keenam. Jakarta: Raja
Grafindo Persada
Kieso,  Donald  E,  Weggant  Jerry  J  dan Waefiel  Terry  D.  2011. Intermediate Accounting. Volume  1  IFRS  Edition.
United States of America: Wiley Sugiyono. 2013. Metode Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatifdan  R  &  D. Bandung: Alfabeta.