Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030

## Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan
Adevia Ananda Gz 1 , G. Anggana Lisiantara 2
1,2) Universitas Stikubank Semarang adevia2000@gmail.com , anggolis@mail.com *Corresponding Author Diajukan : 12 Juli 2022 Disetujui : 16 Juli 2022
Dipublikasi : 1 September 2022

## ABSTRACT
The value of the company is the company's performance which can be seen from the stock price formed due to the demand and supply of the capital market which gives speculation of the public's  assessment  of  the  company's  performance.  This  study  aims  to  examine  profitability, capital  structure,  firm  size,  liquidity  and  dividend  policy  on  firm  value  in  mining  sector manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2017-2021 period.sampling  technique  in  this  study  was  using  the  purposive  sampling  method  with  the criteria  for  manufacturing  companies  in  the  mining  sector  that  published  complete  financial reports in 2017-2021 and manufacturing companies in the mining sector that had complete data relating to the variables used in this study. The analytical analysis method used is multiple linear regression  analysis.  The  data  is  processed  using  SPSS  26.  The  results  of  this  study  state  that profitability  has  a  positive  effect  on  firm  value.  Capital  structure  has  a  positive  effect  on  firm value. Firm size has a positive effect on firm value. Liquidity has a positive effect on firm value. Dividend policy has a positive effect on firm value.
Keywords : Capital Structure; Company Size; Liquidity; Dividend Policy Profitability.

## PENDAHULUAN
Perkembangan  ekonomi  pada  era  sekarang  merupakan  salah  satu  hasil  dari  proses pembangunan  yang  membuat  dunia  usaha  semakin  kompleks,  semarak,  bervariasi,  dan  sangat dinamis.  Berdirinya  suatu  perusahaan  pasti  memiliki  tujuan  untuk  memperoleh  laba  sebesar- besarnya dengan menggunakan sumber daya yang telah tersedia, perusahaan akan selalu berusaha untuk  mencapai  keadaan  yang  lebih  baik  dalam  menjalankan  usahanya.  Selain  itu  tujuan didirikan suatu perusahaan adalah untuk meningkatkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan sendiri dapat menggambarkan keadaan suatu perusahaan. Apabila nilai perusahaan tinggi maka investor akan  memandang  perusahaan  tersebut  memiliki  prospek  yang  baik.  Salah  satu  yang  dapat mendorong  semangat  perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  yaitu  persaingan kinerja antar perusahaan.
Nilai  perusahaan  merupakan  kinerja  perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  harga  saham  yang terbentuk  karena  adanya  permintaan  dan  penawaran  pasar  modal  yang  memberikan  spekulasi penilaian  masyarakat  terhadap  kinerja  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  mencerminkan kemakmuran  atau  keberhasilan  pemegang  saham.  Peningkatan  harga  saham  sama  dengan  cara meningkatkan nilai perusahaan, sehingga dapat menjamin kemakmuran pemegang saham.
Penelitian  ini  dilakukan  karena  masih  ada  fenomena,  perbedaan  objek  dan  perbedaan pendapat  mengenai  hasil  penelitian  tersebut.  Penelitian  ini  menggunakan  objek  perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  dari  berbagai kemampuan  dan  sumber  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah  karyawan  dan  masih banyak lagi sumber laba perusahaan. berdasarkan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Pramesti, et al (2021); Fahmi dan Akbar (2020); Yanti dan Darmayanti (2019); Putr, et al (2019); Lumoly, et  al (2018);  Chasanah  (2018);  Lubis, et  al (2017);  Suwardika  dan  Mustanda  (2017); Dewi  dan  Sudiartha  (2017);  Sadewo, et  al (2017);  Widyantari  dan  Yadnya  (2017);  Indriyani (2017);  Dhani  dan  Utama  (2017)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  dan positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Berbeda  arah  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Herawati (2013)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  dan  negatif  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sari  dan  Ardiana  (2014)  menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Struktur  modal  adalah  perbandingan  pendanaan  antara  hutang  jangka  panjang  pada perusahaan dengan modal sendiri dari perusahaan. Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yanti  dan  Darmayanti  (2019);  Dhani  dan  Utama  (2017)  menyatakan  bahwa  struktur  modal berpengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  berbeda  arah  pada penelitian yang dilakukan oleh Widyantari dan Yadnya (2017) menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Irawan  dan  Kusuma  (2019);  Chasanah  (2018);  Ardiana  dan  Chabachib  (2018) menyatakan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  sebuah  perusahaan  yang  mencerminkan  keberhasilan perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  total  aset,  total  penjualan,  jumlah  laba  dan  lain-lain.  Hasil penelitian terdahulu  yang dilakukan oleh Yanti dan Darmayanti (2019); Ardiana dan Chabachib (2018);  Indriyani  (2017)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  dan positif terhadap nilai perusahaan. Hasil berbeda arah pada penelitian yang dilakukan oleh Irawan dan Kusuma (2019) menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan.  Sedangkan  hasil  penelitian  Fahmi  dan  Akbar  (2021);  Pramesti, et  al (2020); Putra, et al (2019) menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Lumoly, et  al (2018); Chasanah  (2018);  Dewi  dan  Sudiartha  (2017);  Widyantari  dan  Yadnya  (2017);  Suwardika  dan Mustanda (2017); Sadewo, et al (2017) menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Likuiditas  adalah  kemampuan  sebuah  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  pada  saat  jatuh  tempo.  Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Yanti  dan Darmayanti (2019) menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan.  Hasil  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lumoly, et  al (2018); Ardiana  dan  Chabacib  (2018)  menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun berbeda dengan penelitian Fahmi dan Akbar (2020) menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  penelitian  Pramesti, et  al (2021)  menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  negatif dan tidak signifikan.
Kebijakan dividen adalah keputusan perusahaan dalam  membagikan saham sebagai dividen atau  laba  ditahan  yang  digunakan  untuk  pembiayaan  investasi  di  masa  yang  akan  datang.  Hasil penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Pramesti, et  al (2021);  Akbar  dan  Fahmi  (2020) menyatakan  bahwa  kebijakan  dividen  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  hasil  berbeda  dengan  penelitian  Putra, et  al (2019)  menyatakan  bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## STUDI LITERATUR

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  tolak  ukur  yang  dijadikan  persepsi  oleh  investor  terhadap perusahaan,  yang  sering  dilihat  dari  harga  saham  perusahaan  tersebut.  Nilai  perusahaan  yang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
tinggi  menjadi  keinginan  para  pemilik  perusahaan,  sebab  nilai  perusahaan  yang  tinggi menunjukkan kemakmuran pemegang saham yang tinggi. Jika pertumbuhan nilai perusahaan baik maka persepsi para investor akan terpengaruh, karena investor akan lebih percaya dan yakin akan prospek perusahaan kedepan yang juga menjanjikan. Persepsi investor juga tercermin dari harga saham. Apabila harga saham tinggi maka akan semakin membuat nilai perusahaan semakin tinggi pula. Hal ini menggambarkan kinerja perusahaan pada waktu sekarang sekaligus menggambarkan prospek perusahaan di masa yang akan datang.

## Profitabilitas
Profitabilitas merupakan salah satu rasio keuangan yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset dan modal saham (Hanafi, 2004). Hamidy (2015)  mengungkapkan  bahwa  berdasarkan signalling  theory ,  apabila  profitabilitas  perusahaan mengalami  peningkatan,  respon  positif  diberikan  oleh  investor  atas  keadaan  tersebut  yang menyebabkan peningkatan harga saham, sehingga terjadi kenaikan nilai perusahaan. Profitabilitas menjadi cerminan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan perusahaan. Dengan Demikian  profitabilitas  dapat  mempengaruhi  tingginya  keuntungan  perusahaan  yang  dapat meningkatkan  kepercayaan  investor    pada  perusahaan  yang  menyebabkan  meningkatnya  harga saham.
Pernyataan ini sejalan dengan peneliti Yanti dan Darmayanti (2019); Lumoly, et al (2018); Chasanah  (2018);  Lubis, et  al (2017);  Suwardika  dan  Mustanda  (2017);  Dewi  dan  Sudiartha (2017); Sadewo, et al (2017); Widyantari dan Yadnya (2017); Indriyani (2017); Dhani dan Utama (2017) yang menyimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan.  Berdasarkan  teori  dan  penelitian  terdahulu  yang  dijelaskan  diatas,  maka  hipotesis pertama dirumuskan sebagai berikut:
H1 : Profitabilitas Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan

## Struktur Modal
Struktur  modal  menjadi  masalah  yang  penting  bagi  perusahaan,  karena  baik  buruknya struktur  modal  akan  mempunyai  efek  langsung  terhadap  posisi  finansial  perusahaan  yang  pada akhirnya  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  (Brigham  F  dan  Houston,  2010).  Struktur  modal dalam  penelitian  ini  diukur  menggunakan  DER  ( Debt  Equity  Ratio ).  Sesuai  dengan signaling theory ,  semakin  besar  nilai  DER  ( Debt  Equity  Ratio )  menandakan  bahwa  struktur  permodalan usaha  lebih  banyak  menggunakan  hutang-hutang  relatif  terhadap  ekuitas.  Semakin  tinggi  DER ( Debt Equity Ratio ) mencerminkan risiko perusahaan yang relatif tinggi, sehingga mengakibatkan para investor cenderung menghindari saham-saham yang memiliki DER ( Debt Equity Ratio ) yang tinggi. Investor cenderung tidak menyukai perusahaan dengan tingkat risiko yang tinggi. Artinya investor  memiliki  pandangan  yang  buruk  terhadap  perusahaan,  sehingga  menurunkan  harga saham dan akan menurunkan nilai perusahaan juga.
Pernyataan  tersebut  didukung  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  (2017); Widyantari dan Yadnya (2017); Uttari (2018)  menyimpulkan bahwa struktur modal berpengaruh negatif  terhadap  nilai  perusahaan.    Berdasarkan  teori  dan  penelitian  terdahulu  yang  dijelaskan diatas, maka hipotesis kedua dirumuskan sebagai berikut:

## H2 : Struktur Modal Berpengaruh Negatif Terhadap Nilai Perusahaan

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dilihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika perusahaan memiliki total aset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan aset yang ada diperusahaan tersebut. Jika dilihat  dari  sisi  manajemen,  kemudian  yang  dimilikinya  dalam  mengendalikan  perusahaan  akan meningkatkan nilai perusahaan (Prasetia et al , 2014). Sesuai dengan signalling theory , besarnya ukuran  perusahaan  dapat  mencerminkan  sebagai  sinyal  positif  bagi  investor  bahwa  perusahaan mempunyai prospek  yang baik. Investor maupun calon investor cenderung berpandangan bahwa perusahaan  yang  besar  dapat  menjamin  kesejahteraan  dan  keamanan  dana  yang  diinvestasikan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Oleh  karena  itu,  banyak  investor  yang  memilih  perusahaan  besar  untuk  menitipkan  dananya, karena perusahaan yang besar biasanya memiliki harga saham yang tinggi dan cenderung naik.
Argumen ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yanti dan Darmayanti (2019); Ardiana  dan  Chabachib  (2018);  Indriyani  (2017)  menyimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  teori  dan  penelitian terdahulu yang dijelaskan diatas, maka hipotesis ketiga dirumuskan sebagai berikut:
H3 : Ukuran Perusahaan Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan

## Likuiditas
Likuiditas  merupakan  tolak  ukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya  yang  telah  jatuh  tempo  (Van  Horne  dan  Wachowicz,  2005).  Sesuai  dengan signalling  theory ,  apabila  likuiditas  perusahaan  meningkat  maka  perusahaan  mampu  mengatasi kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  baik.  Hal  tersebut  akan  menyebabkan  respon  positif  bagi investor,  karena  menunjukan  bahwa  perusahaan  stabil  dalam  menjalankan  operasionalnya  dan lebih menunjukkan kinerja yang baik, sehingga mampu menarik  investor untuk berinvestasi pada perusahaan  tersebut.  Dengan  demikian  likuiditas  dapat  mempengaruhi  banyaknya  permintaan saham perusahaan akan menaikkan harga saham dan menyebabkan harga saham naik. Kenaikan harga saham tersebut akan meningkatkan nilai perusahaan.
Pernyataan  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  Astuti  (2019);  Pernama  (2019);  Yanti  dan Darmayanti  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  teori  dan  penelitian  terdahulu  yang  dijelaskan  diatas, maka hipotesis keempat dirumuskan sebagai berikut:

## H4 : Likuiditas Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan

## Kebijakan Dividen
Kebijakan  dividen  dapat  membantu  investor  untuk  menilai  baik  buruknya  perusahaan, karena kebijakan dividen dapat membawa pengaruh terhadap harga saham perusahaan. Didalam Signalling theory menjelaskan bahwa perusahaan harus mendorong untuk memberikan informasi laporan  keuangan  kepada  pihak  eksternal.  Berdasarkan signalling  theory ,  jika  perusahaan memiliki  informasi  yang  baik  maka  akan  memberi  sinyal  baik  kepada  para  investor  sehingga dapat  menarik  para  investor  untuk  menanam  modal  di  perusahaan.  Jika  banyak  investor  yang melakukan  investasi  pada  perusahaan  tersebut  maka  kebijakan  dividen  dapat  mempengaruhi harga saham pada perusahaan tersebut akan naik dan meningkatkan nilai perusahaan.
Pernyataan  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  Nauli, et  al (2021);  Pramesti, et  al (2021); Akbar dan Fahmi (2020); Uttari (2018) menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  teori  dan  penelitian  terdahulu  yang  dijelaskan  diatas, maka hipotesis kelima dirumuskan sebagai berikut:
H5 : Kebijakan Dividen Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan

## METODE
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  dengan menggunakan  data  sekunder.  Teknik  yang  digunakan  untuk  pengambilan  data  sampel  dalam penelitian ini dengan menggunakan purposive sampling yaitu pengambilan sampel sesuai dengan kriteria tertentu. Sampel dalam penelitian ini berdasarkan kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  lengkap pada tahun 2017-2021.
2. Perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  memiliki  kelengkapan  data  berkaitan dengan variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini.
3. Perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang membagikan dividen.

## Definisi Operasional Variabel
Nilai Perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Nilai  perusahaan  akan  dijadikan  sebagai  suatu  ukuran  keberhasilan  suatu  manajemen perusahaan,  sehingga  dapat  meningkat  kan  kepercayaan  bagi  investor  dan  terpenuhinya kesejahteraan  para  investor  mencerminkan  tingginya  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  diukur dari return saham,  karena  tujuan  investor  berinvestasi  adalah  untuk  mendapatkan  keuntungan atau  pengembalian  yang  tinggi  dengan  tingkat  risiko  tertentu  (Prasetia et  al ,  2014).  Nilai perusahaan (tobin’s q) dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut :

## Profitabilitas
Munawir  (2010)  mengemukakan  bahwa  profitabilitas  adalah  rasio  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.  Profitabilitas  suatu perusahaan  diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan  dan  kemampuan  menggunakan  aktivanya secara  produktif.  Dengan  demikian,  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  diketahui  dengan memperbandingkan  antara  laba  yang  diperoleh  dalam  suatu  periode  dengan  jumlah  aktiva  atau jumlah modal perusahaan tersebut. Rumus yang dapat digunakan dalam hal tersebut adalah:

## Struktur Modal
Struktur  modal adalah sebagai rasio hutang dan rasio ekuitas terhadap total modal sendiri (Mint  Ha  dan  Minh  Tai,  2017).  Dalam  mengukur  struktur  modal  biasanya  menggunakan perhitungan Debt to Equity Ratio (DER).  Menurut Brigham dan Houston (2006), Debt to Equity Ratio (DER)  merupakan  perbandingan  antara  total  hutang  dengan  total  modal  sendiri  (ekuitas). Semakin tinggi Debt to Equity Ratio maka akan menunjukkan semakin besarnya modal pinjaman yang digunakan untuk pembiayaan aktiva perusahaan. Semakin tinggi Debt to Equity Ratio , maka semakin  beresiko  bagi  perusahaan  (kemungkinan  perusahaan  tidak  dapat  membayar  semua hutangnya) rumus yang digunakan untuk mencari Debt Equity Ratio adalah:

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah rata-rata total penjualan bersih untuk tahun  yang bersangkutan sampai beberapa tahun (Brigham dan Houston, 2010). Penentuan besar kecilnya skala perusahaan dapat  dinyatakan  dalam  total  aktiva,  penjualan  dan  kapasitas  pasar  (Sudarmadi,  2007).  Dalam penelitian  ini  ukuran  perusahaan  diproksikan  dengan  penjualan  yang  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:

## Likuiditas
Likuiditas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka pendek perusahaan (Yanti dan Darmayanti, 2019). Likuiditas diukur menggunakan current ratio . Current  ratio merupakan  salah  satu  ukuran  dari  likuiditas  yang  merupakan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  melalui  sejumlah  kas,  setara  kas, seperti  giro  atau simpanan  lain  di  bank  yang  dapat  ditarik  setiap saat  yang  dimiliki  perusahaan. Semakin tinggi current ratio menunjukkan bahwa kemampuan kas perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  Semakin  tinggi  likuiditas  perusahaan,  semakin  banyak  dana tersedia  bagi  perusahaan  untuk  membayar  dividen,  membiayai  operasi  dan investasinya.  Rumus yang dapat digunakan untuk menghitung current ratio adalah:

## Kebijakan Dividen
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Kebijakan  dividen  adalah  persentase  laba  yang  dibayarkan  kepada  para  pemegang  saham dalam bentuk dividen tunai, penjagaan stabilitas dividen dari waktu ke waktu, pembagian saham, dan pembelian kembali saham (Harmono, 2011: 12). Kebijakan dividen diukur dengan dividend payout ratio (DPR). Berikut adalah perhitungan dividend payout ratio (DPR) menurut Hanafi dan Halim (2016: 86):

## Teknik Analisis Data Analisis Statistik Deskriptif
Uji  statistik  deskriptif  mencakup  nilai  rata-rata  (mean),  nilai  minimum,  nilai  maksimum, dan  standar  deviasi,  varian,  sum,  range.  Untuk  memperjelas  dan  mempermudah  pemahaman mengenai analisis statistik deskriptif (Ghozali, 2018).

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  guna  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  atau  nilai  residu  (perbedaan  yang  ada)  memiliki  distribusi  normal.  Jika  asumsi tersebut dilanggar maka akan menyebabkan uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil  (Ghozali,  2018).  Uji  normalitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  nilai Skewness dan Kurtosis dengan alpha 5%.

## Uji Asumsi Klasik Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  menguji  adanya  hubungan  antara  variabel independen.  Gejala  multikolinieritas  dapat  diketahui  melalui  suatu  uji  yang  mendeteksi  dan menguji  apakah  persamaan  yang  dibentuk  terjadi  gejala  multikolinearitas  (Wibowo,  2012:  87). Salah  satu  cara  yang  digunakan  untuk  mendeteksi  gejala  multikolinearitas  yaitu  dengan  cara melihat  dari  seberapa  besar variance  inflation  factor (VIF)  dan tolerance .  Batas  VIF  yaitu  10, apabila  nilai  VIF  >  10,  sedangkan  nilai  tolerance  <  0,10    maka  terjadi  gejala  multikolinieritas (Gujarati, 2012: 432).

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji apakah dalam  model regresi linier ada korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengguna  pada  periode  t-1 (sebelumnya) (Ghozali, 2018). Pengujian dalam penelitian ini menggunakan uji Durbin Watson, uji tersebut hanya digunakan pada autokorelasi tingkat satu dan mensyaratkan adanya konstanta dalam model regresi dan tidak ada variabel lagi di antara variabel independen.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varians dari residual atau pengamatan lain. Salah satu cara untuk mengetahui ada atau  tidaknya  heteroskedasitas  adalah  melakukan  uji  glejser,  yaitu  dengan  menguji  tingkat signifikan. Jika hasil uji diatas level signifikan (p>0,05) maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Kelayakan Model

## Uji F
Uji F digunakan untuk menganalisis apakah terdapat hubungan antara variabel independen terhadap  variabel  dependen  secara  keseluruhan  (Ghozali,  2018).  Uji  F  dapat  dilakukan  dengan cara  melihat seberapa besar nilai signifikan F pada output hasil regresi dengan signifikansi atau derajat kepercayaan 0,05 (5%).
Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted R 2 )
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Uji  koefisien  determinasi  ( Adjusted  R 2 )  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  suatu  model  dalam  menerangkan  variasi  yang  terjadi  pada  variabel  independen (Ghozali, 2018). Nilai koefisien determinasi adalah 0 dan 1. Jika koefisien determinasi (R 2 ) nol, maka  variabel  independen  sama  sekali  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Namun, jika  koefisiensi  determinasi  semakin  mendekati  1,  maka  dapat  diartikan  bahwa  variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen.

## Uji Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  adalah  analisis  mengenai  hubungan  antara  satu  variabel dependen  dengan  dua  atau  lebih  variabel  independen  (Ghozali,  2018).  Model  regresi  adalah model yang mencerminkan hubungan searah antara variabel bebas (variabel independen) dengan variabel  terikat  (variabel  dependen).  Model  persamaan  regresi  yang  akan  diuji  dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut :
Keterangan :
Q = Nilai Perusahaan Size = Ukuran Perusahaan ɑ = Konstanta CR = Likuiditas ROA   = Profitabilitas β = Koefisiensi Regresi DER   = Struktur Modal e = Kesalahan Pengganggu

## Uji Hipotesis (Uji Statistik t)
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  jauh  penjelasan  satu  variabel  independen secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  dependen.  Apabila  nilai  profitabilitas  uji  t  <  ɑ  = 0,05. Maka signifikan dan hipotesis dapat diartikan diterima. Namun, jika nilai profitabilitas uji t > ɑ = 0,05, maka tidak signifikan dan hipotesis ditolak (ghozali, 2018).

## HASIL

## Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimu m Maximu m Mean Std. Deviation Profitabilitas 125 -8,720 39,410 6,96312 8,434084 Struktur Modal 125 ,160 49,600 4,08688 8,176553 Ukuran Perusahaan 125 7,211 36,090 27,4236 8 5,903815 Likuiditas 125 -4,425 24,299 2,46750 3,077679 Kebijakan Dividen 125 -2,168 4,724 ,62561 ,836564 Nilai Perusahaan 125 ,084 3,885 1,29100 ,647779 Valid N (listwise) 125
Sumber : Output SPSS 2022
Dari  analisis  statistik  deskriptif  diketahui  nilai  rata-rata  variabel  profitabilitas  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 6,96312  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  8,434084,  nilai  minimum  -8,720  dan  nilai maksimum  39,410,  yang  berarti  bahwasannya  variasi  data  dapat  dikatakan  sangat  besar  sesuai dengan  tingkat  profitabilitas  yang  didapatkan  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.
Dari  analisis  statistik  deskriptif  diketahui  nilai  rata-rata  variabel  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 4,08688 dengan nilai standar deviasi sebesar 8,176553, nilai minimum 0,160 dan nilai maksimum
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
49,600, yang berarti bahwasannya variasi data dapat dikatakan sangat besar sesuai dengan tingkat struktur modal yang dimiliki pada perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.
Dari analisis statistik deskriptif diketahui nilai rata-rata variabel ukuran perusahaan pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 27,42368  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  5,903815,  nilai  minimum  7,211  dan  nilai maksimum  36,090,  yang  berarti  bahwasannya  variasi  data  dapat  dikatakan  sangat  besar  sesuai dengan  ukuran  modal  yang  dimiliki  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.
Dari  analisis  statistik  deskriptif  diketahui  nilai  rata-rata  variabel  likuiditas  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 2,46750  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  3,077679,  nilai  minimum  -4,425  dan  nilai maksimum 24,46750, yang berarti bahwasannya variasi data dapat dikatakan sangat besar sesuai dengan  tingkat  likuiditas  yang  dimiliki  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.
Dari  analisis  statistik  deskriptif  diketahui  nilai  rata-rata  variabel  kebijakan  dividen  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 0,62561  dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  0,836564,  nilai  minimum  -2,168  dan  nilai maksimum  4,724,  yang  berarti  bahwasannya  variasi  data  dapat  dikatakan  sangat  besar  sesuai dengan kebijakan dividen yang diberikan oleh perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.
Dari  analisis  statistik  deskriptif  diketahui  nilai  rata-rata  variabel  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021  sebesar 1,29100 dengan nilai standar deviasi sebesar 0,647779, nilai minimum 0,084 dan nilai maksimum 4,724,  yang  berarti  bahwasannya  variasi  data  dapat  dikatakan  sangat  besar  sesuai  dengan kebijakan  dividen  yang  diberikan  oleh  perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.

## Uji Normalitas
Tabel 2. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Profitabilitas Struktur Modal Ukuran Perusahaan  Likuiditas Kebijakan Dividen Nilai Perusahaan N 125 125 125 125 125 125 Normal Parameters ,b Mean 6,96312 4,08688 27,42368 2,46750 ,62561 1,29100 Std. Deviation 8,434084 8,176553 5,903815  3,077679 ,836564 ,647779 Most Extreme Differences Absolute ,081 ,316 ,292 ,213 ,211 ,210 Positive ,072 ,280 ,166 ,195 ,164 ,210 Negative -,081 -,316 -,292 -,213 -,211 -,152 Test Statistic ,081 ,316 ,292 ,213 ,211 ,210 Asymp. Sig. (2-tailed) ,055 c ,590 c ,677 c ,800 c ,870 c ,067 c Sumber : Output SPSS 2022
Berdasarkan  hasil  tabel  2  diketahui  nilai  signifikansi  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  variabel profitabilitas = 0,055 > 0,05 variabel struktur modal = 0,590 > 0,05, variabel ukuran perusahaan = 0,677  >  0,05,  variabel  likuiditas  =  0,800  > 0,05  dan  variabel  kebijakan  dividen  =  0,067  >  0,05. Maka dapat disimpulkan bahwasanya nilai residual semua variabel independen hasil penelitian ini berdistribusi normal.

## Uji Asumsi Klasik Uji Multikolinearitas
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Tolerance VIF 1 Profitabilitas ,903 1,107 Struktur Modal ,975 1,026 Ukuran Perusahaan ,919 1,088 Likuiditas ,950 1,052 Kebijakan Dividen ,933 1,072 Sumber : Output SPSS 2022
Berdasarkan  hasil  tabel  3  masing-masing  variabel  independen  menunjukkan  nilai variance inflation factor (VIF) kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,1. Dimana nilai VIF variabel profitabilitas = 1,107 < 10, struktur  modal = 1,026 < 10,  ukuran perusahaan = 1,088 < 10,  likuiditas  =  1,052  <  10,  dan  kebijakan  dividen  =  1,072  <  10.  Sedangkan  dilihat  dari  nilai tolerance variabel profitabilitas = 0,903 > 0,10, struktur modal = 0,975 > 0,10, ukuran perusahaan = 0,919 > 0,10, likuiditas = 0,950 > 0,10, dan kebijakan dividen = 0,933 > 0,10. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data yang diuji terbebas dari masalah multikolinearitas atas variabel.

## Uji Autokorelasi
Tabel 4. Uji Autokorelasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,728 a ,530 ,510 ,129368 ,606
Sumber: Output SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  4,  diketahui  nilai  Durbin  Watson  untuk  Model  1  adalah  0.606.  Daerah bebas  autokorelasi  untuk  jumlah  sampel  (n)  125  dan  jumlah  variabel  independen  (k)  5  adalah 1.6258  (d t )  sampai  1.7919  (d U ).  Karena  nilai  dw  sebesar  0.606  tidak  berada  diantara  salah  satu nilai  diatas  (1.6258  >  0.606  <  1.7919),  maka  dapat  dikatakan  untuk  model  ini  telah  mengalami gejala autokorelasi. Dengan demikian analisis linear berganda untuk uji hipotesis penelitian tidak dapat dilakukan atau dilanjutkan.
Tabel 5. Uji Heteroskedastisitas Glejser
Coefficients Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,068 ,043 1,569 ,119 Profitabilitas -,002 ,001 -,189 -1,994 ,048 Struktur Modal 8,666E-5 ,001 ,008 ,085 ,932 Ukuran Perusahaan ,001 ,001 ,071 ,755 ,452 Likuiditas -,001 ,003 -,021 -,230 ,818 Kebijakan Dividen ,009 ,010 ,078 ,839 ,403
Sumber: Output SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  5,  diketahui  bahwasannya  nilai  signifikansi  dengan  absolut  residual variabel  independen  profitabilitas  =  0,048  <  0,05,  struktur  modal  =  0,932  >  0,05,  ukuran perusahaan = 0,452 > 0,05, likuiditas = 0,818 > 0,05, dan kebijakan dividen = 0,403 > 0,05, maka dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  semua  variabel  independen  tidak  terjadi  gejala Heteroskedastisitas, kecuali variabel profitabilitas
Uji Kelayakan Model Uji F simultan
Tabel 6. Uji F (Simultan)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
ANOVA Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 2,242 5 ,448 26,798 ,000 b Residual 1,992 119 ,017 Total 4,234 124
Sumber : Output SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  6  menunjukkan  bahwa  nilai  F  hitung  sebesar  26,789  dengan  derajat kebebasan df untuk pembilang/variabel (k) = 3 dan df untuk penyebut (n-k) = 124 - 5 adalah 119, dengan  tingkat  signifikansi  5%.  Sehingga  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwasanya  nilai  F hitung  sebesar  26,789  lebih  besar  dibandingkan  dengan  F  tabel  sebesar  2,29  dan  Sig.  0,000  ≤ 0,05,  sehingga  disimpulkan  bahwa  variabel  profitabilitas,struktur  modal,  ukuran  perusahaan, likuiditas,  dan  kebijakan  dividen,  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen  yaitu  nilai perusahaan.
Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted R 2 ) Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary b Mode l R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,728 a ,530 ,510 ,129368
Sumber : Output SPSS 2022 Berdasarkan tabel 7 menunjukkan diperoleh hasil nilai koefisien determinasi (R Square) sebesar  0,530  atau  53%.  Artinya  variabel  dependen  nilai  perusahaan  dapat  dijelaskan  secara keseluruhan  oleh  kelima  variabel  independen  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan. likuiditas  dan  kebijakan  dividen  sebesar  53%.  Sedangkan  sisanya  sebesar  47%  dijelaskan  oleh variabel lain yang belum terdapat di dalam model penelitian atau error .

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 8. Uji Regresi  Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 1,158 ,061 19,017 ,000 Profitabilitas -,008 ,001 -,348 -5,259 ,000 Struktur Modal -,008 ,001 -,350 -5,490 ,000 Ukuran Perusahaan ,008 ,002 ,261 3,978 ,000 Likuiditas -,021 ,004 -,351 -5,450 ,000 Kebijakan Dividen ,074 ,014 ,334 5,134 ,000
Sumber : Output SPSS 2022
Berdasarkan hasil analisis regresi linear berganda, dapat dibuat sebuah model persamaan regresi dalam penelitian ini sebagai berikut:
Y = 1.158 - 0,008 - 0,008 + 0,008 - 0,210 + 0,074 + 0,061 Konstanta  ( a )  mempunyai  nilai  sebesar  1,558  yang  menunjukkan  nilai  dari  konstanta. Apabila  nilai  variabel  independen  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  likuiditas, dan kebijakan dividen, sama dengan nol maka nilai perusahaan sebesar 1,558.
Koefisien  variabel  profitabilitas  sebesar  -0,008  mempunyai  arti  apabila  terjadi  kenaikan pada  profitabilitas  sebesar  1%,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar  -0,008  atau  (- 0,08%),  sebaliknya  apabila  terjadi  penurunan  pada  profitabilitas  sebesar  1%,  maka  nilai perusahaan akan menurun sebesar -0,008 atau (-0,08%).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Koefisien variabel struktur  modal sebesar  -0,008  mempunyai arti apabila terjadi kenaikan pada  struktur  modal  sebesar  1%,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar  -0,008  atau  (- 0,08%),  sebaliknya  apabila  terjadi  penurunan  pada  struktur  modal  sebesar  1%,  maka  nilai perusahaan akan menurun sebesar -0,008 atau (-0,08%).
Koefisien  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  0,008  mempunyai  arti  apabila  terjadi kenaikan  pada  ukuran  perusahaan  sebesar  1%,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar 0,008  atau  (0,08%),  sebaliknya  apabila  terjadi  penurunan  pada  ukuran  perusahaan  sebesar  1%, maka nilai perusahaan akan menurun sebesar 0,008 atau (0,08%).
Koefisien variabel likuiditas sebesar  -0,021 mempunyai arti apabila terjadi kenaikan pada likuiditas  sebesar  1%,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar  -0,021  atau  (-0,21%), sebaliknya apabila terjadi penurunan pada struktur modal sebesar 1%, maka nilai perusahaan akan menurun sebesar -0,021 atau (-0,21%).
Koefisien  variabel  kebijakan  dividen  sebesar  0,074  mempunyai  arti  apabila  terjadi kenaikan  pada  kebijakan  dividen  sebesar  1%,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat  sebesar 0,074 atau (0,74%), sebaliknya apabila terjadi penurunan pada struktur modal sebesar 1%, maka nilai perusahaan akan menurun sebesar 0,074 atau (0,74%).
Adapun standar error menunjukkan tingkat kesalahan sebesar 0,061.

## Pengujian Hipotesis (Uji Statistik t)
Hasil  uji  statistik  t  tercantum  secara  rinci  pada  tabel  6  tersebut  kolom  t  menyatakan pengaruh  variabel independen terhadap variabel dependen. Penjelasan hasil uji t adalah sebagai berikut :
Variabel  profitabilitas  menunjukkan  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  -0,348  bernilai negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar -5,259 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Maka secara parsial variabel profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, diterima . Variabel struktur modal menunjukkan nilai Coefficients beta uji t sebesar -0,350 bernilai negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar -5,490 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Maka secara  parsial  variabel  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, diterima.
Variabel  ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  0,261 bernilai positif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar 3,978 ≥ t-tabel sebesar 1,65776. Maka  secara  parsial  variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan, diterima.
Variabel  likuiditas  menunjukkan  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  -0,351  bernilai negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar -5,450 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Maka secara parsial variabel likuiditas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, diterima. Variabel  kebijakan  dividen  menunjukkan  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  0,334 bernilai positif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar 5,134 ≥ t-tabel sebesar 1,65776. Maka secara parsial variabel kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, diterima.

## PEMBAHASAN

## Profitabilitas Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hipotesis  pertama  penelitian  ini  menyatakan  bahwasannya  profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  penelitian  ini  menyatakan  bahwasannya  profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang disajikan  dalam  tabel  4.9,  diperoleh  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  -0,350  bernilai  negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar-5,490 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Hasil tersebut menunjukkan  bahwasannya  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Artinya,  nilai  profitabilitas  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh  keuntungan  meningkat,  sehingga  kemampuan  perusahaan  dalam  membagikan dividen  kepada  pemegang  saham  juga  akan  semakin  meningkat.  Hasil  penelitian  ini  didukung oleh  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Darmayanti,  dkk  (2019);  Lumoly,  dkk  (2018);
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Chasanah (2018); Lubis, dkk (2017); Mustanda, dkk (2017); Sudiartha, dkk (2017); Sadewo, dkk (2017); Yadnya, dkk (2017); Indriyani (2017); Utama, dkk (2017) .

## Struktur Modal Berpengaruh Negatif Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hipotesis  pada  penelitian  ini  menyatakan  bahwasannya  struktur  modal berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang disajikan  dalam  tabel  4.9,  diperoleh  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  -0,350  bernilai  negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar -5,490 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Hasil tersebut menunjukkan  bahwasannya  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Artinya,  bagi  perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  di  BEI  struktur  modal  yang  tinggi memberikan indikasi prospek perusahaan yang baik, sehingga dapat memicu investor untuk ikut meningkatkan permintaan saham yang dapat meningkatkan nilai perusahaan, karena modal yang besar  dapat  melindungi  perusahaan  dari  kerugian  kegiatan  operasionalnya.  Hasil  penelitian  ini didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yadnya, dkk (2017)

## Ukuran Perusahaan Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hipotesis ketiga penelitian ini menyatakan bahwasannya ukuran perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang disajikan  dalam  tabel  4.9,  diperoleh  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  0,261  bernilai  positif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar 3,978 ≥ t-tabel sebesar 1,65776. Hasil tersebut menunjukkan  bahwasannya  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.Artinya, Ukuran perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika perusahaan memiliki total aset yang besar  akan  cenderung  lebih  banyak  menarik  investor  yang  dapat  meningkatkan  permintaan saham,  hal  tersebut  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Darmayanti,  dkk  (2019);  Chabachib,  dkk  (2018); Indriyani (2017).

## Likuiditas Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hipotesis  keempat  penelitian  ini  menyatakan  bahwasannya  likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang disajikan  dalam  tabel  4.9,  diperoleh  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  -0,351  bernilai  negatif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar -5,450 ≤ t-tabel sebesar 1,65776. Hasil tersebut menunjukkan bahwasannya likuiditas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Artinya, perusahaan yang memiliki likuiditas yang tinggi dalam disimpulkan perusahaan tersebut memiliki internal  financing  yang  cukup  digunakan  untuk  membayar  kewajibannya.  Semakin  tinggi likuiditas  maka  kemampuan  perusahaan  menyediakan  dana  untuk  pembayaran  dividen  kepada pemegang  saham  akan  besar.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang dilakukan oleh Darmayanti, dkk (2019).

## Kebijakan Dividen Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menyatakan  bahwasannya  kebijakan  dividen berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang disajikan  dalam  tabel  4.9,  diperoleh  nilai Coefficients beta  uji  t  sebesar  0,334  bernilai  positif, dengan Sig. 0,000 ≤ 0,05. Nilai t-hitung sebesar 5,134 ≥ t-tabel sebesar 1,65776.. Hasil tersebut menunjukkan bahwasannya kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Artinya,  pembayaran  dividen  yang  besar  dapat  dijadikan  cermin  dalam  melihat  perkembangan perusahaan di masa yang akan datang, maka pembayaran dividen yang tinggi akan meningkatkan nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Pramesti, dkk (2021); Fahmi, dkk (2020).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hipotesis,  analisis  pengujian  data  dan  hasil  pembahasan  diatas  yang melakukan penelitian apakah terdapat pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas  dan  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2021    maka  dapat disimpulkan bahwa:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
1. Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan pada perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017- 2021.
2. Struktur  modal  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2017-2021.
3. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2017-2021.
4. Likuiditas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017- 2021.
5. Kebijakan  dividen  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2017-2021.

## REFERENSI
A.A.Ngr Bgs Aditya Permana, H. R. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas,Likuiditas, Dan Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud , Vol. 8, No. 3, 1577 - 1607.
Annisa Nauli, C. H. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran
Perusahaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal Of Economic, Business And Accounting , 2597-5234.
Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2017. Jpeb , 39 - 47.
Dedi Irawan, N. K. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan. Jurnal Aktual Stie Trisna Negara , 66-81 . Dewa Ayu Intan Yoga Mahadewi, G. M. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan . E-Jurnal Manajemen Unud , 2222-2252.
Erna Ardiana, M. C. (2018). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan
Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2012-2016).
Diponegoro Journal Of Management , 1-14.
Firlana Akbar, I. F. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen , 62-81. Ghozali, I. (2018). Aplikasi Multivariate Dengan Program Ibm Spss 25 (9th Ed) . Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, M. (2004). Manajemen Keuangan. In M. Hanafi, Manajemen Keuangan. Yogyakarta:
Bpfe.
Hamidy, R. D. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana 4.10 , 665-682.
Harmono. (2015). Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard, Edisi 1. Jakarta: Bumi Aksara .
Ida Ayu Sri Utari, I. P. (2018). Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). E-Jurnal Manajemen Unud , Vol. 7, No. 6, 2942-2970 .
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 4, Oktober 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
I Gede Astika, N. N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2015-2018. Inobali .
I Gusti Ayu Diah Novita Yanti, N. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,
Struktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Makanan Dan Minuman. E- Jurnal Manajemen , 2297-2324.
I Nyoman Agus Suwardika, I. K. (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti. E- Jurnal Manajemen Unud , 1248-1277.
Indriyani, E. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Ekonomi , 333-348.
Iron Bakti Sadewo, I. S. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi.
Isabella Permata Dhani, A. A. (2017). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 135-148.
Minh Ha, N. &. (2017). Impact Of Capital Structure And Cash Holdings On Firm Value : Case Of Firm Listed On The Ho Chi Minh Stock Exchange. E. International Journal Of Economic And Financial , 24-30.
Munawir. (2010). Akuntansi Keuangan Dan Manajemen . In Munawir, Akuntansi Keuangan Dan Manajemen . Yogyakarta: Bpfe.
Ni Kadek Indrayani, I. D. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, Akuntansi Lingkungan, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Kharisma .
Ni Komang Budi Astuti, I. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen , Vol. 8, No. 5, 3275-3302.
Ni Luh Putu Widiantari, I. P. (2017). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud , 6383-6409.
Prasetia, T. E. (2014). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Emba , 879-889.
Selin Lumoly, S. M. (2018). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Logam Dan Sejenisnya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia) . Jurnal Emba , 1108 - 1117 . Sudarmadji, A. D. (2007). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage Dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap Luas Voluntary Disclosure Laporan Keuangan Tahunan. In A. D. Sudarmadji, Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage Dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap Luas Voluntary Disclosure Laporan
Keuangan Tahunan (Pp. 1858-2559). Pesat.
Van Horne, A. M. (2005). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. In A. M. Van Horne, Prinsip- Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.