## ANALISIS RASIO  KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI PERTUMBUHAN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR  YANG TEDAFTAR DI BEJ
Abubakar Arif Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti

## ABSTRACT
The objective of this study is to examine the usefulness of the financial ratios at individual and construct levels in predicting earning growth for one year ahead. To predict the earning growth, there are 15 financial ratios categorized into four constructs. This study  used  data  taken  from  financial  statements  for  three  years  (1999    2001)  from  76 companies listed on Jakarta Stock Exchange.
To examine the usefulness of financial ratios in order to predict earning growth, this study uses multiple regression analysis and Analysis of Moment Structure (AMOS). The multiple regression analysis is used to test the usefulness of the financial ratios at individual  level  while  the Analysis  of  Moment  Structure  (AMOS)  is  used  to  test  at  the construct level to predict earning growth. The colleting data techniques used are library research and documentation from the Jakarta Stock Exchange. After data collected, it will be calculated and tested with statistic test in order to get a result. The next step is to take hypothesis from the result earlier and make a conclusion as the last step.
The result of this study shows that changes of financial ratios at construct level which is debt ratio is useful to predict earnings changes for one year ahead in 76 companies listed in Jakarta Stock Exchange, whereas financial ratios at individual level are found unuseful.
Keyword : Financial Ratio, Earning Growth

## 1.  Pendahuluan
Dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan menyatakan bahwa laporan keuangan bertujuan untuk menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.  Untuk pengambilan keputusan ekonomi, para pelaku bisnis membutuhkan informasi mengenai kondisi dan kinerja keuangan perusahaan. Salah satu contoh pengambilan keputusan ekonomi adalah membuat keputusan dalam melakukan prediksi dan estimasi pertumbuhan laba.
Prediksi  dan  estimasi  pertumbuhan  laba  tersebut  dibuat  dengan  mengolah informasi-informasi  yang  tersedia  dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Prediksi  dan estimasi  pertumbuhan  laba  sangat  berguna  bagi  para  investor  yang  ingin  menanamkan modalnya ke perusahaan tersebut, serta bagi manajemen perusahaan untuk mengevaluasi
kebijakan-kebijakan yang telah mereka terapkan. Namun karena laporan keuangan bersifat historis yang menyajikan informasi tentang apa yang terjadi dimasa lalu, maka diperlukan analisa terhadap laporan keuangan agar dapat membantu dalam melakukan prediksi dan estimasi pertumbuhan laba di masa yang akan datang.
Analisis laporan keuangan dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap rasio-rasio  keuangan  yang  menggambarkan  hubungan  diantara  perkiraan-perkiraan laporan  keuangan.  Analisis  rasio  berorientasi  dengan  masa  depan  yang  berarti  bahwa dengan analisis rasio dapat digunakan sebagai alat untuk meramalkan keadaan keuangan serta hasil usaha di masa yang akan datang. Oleh karena itu analisis rasio keuangan dapat membantu para pelaku bisnis, dan pihak pemakai laporan keuangan lainnya dalam menilai kondisi keuangan perusahaan yang juga bermanfaat untuk memprediksi laba perusahaan di masa  yang  akan  datang.  Bagi  para  investor  rasio  keuangan  dapat  digunakan  untuk membuat keputusan apakah akan membeli kepemilikan suatu perusahaan. Selain itu rasio keuangan juga dapat digunakan untuk menentukan kemampuan suatu perusahaan dalam membayar hutangnya.

## 2.  Kerangka Teoritis dan Perumusan Hipotesis

## 2.1. Tinjauan Literatur
Menurut PSAK Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan (2002:4), tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan,  kinerja,  serta  perubahan  posisi  keuangan  suatu  perusahaan  yang  bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.
Agar informasi dalam laporan keuangan dapat berguna bagi para pemakainya, maka  informasi  tersebut  harus  memenuhi  karakteristik  kualitatif  seperti  yang  telah ditetapkan dalam PSAK Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan (2002:7) yaitu : dapat dipahami,relevan, keandalan dan dapat dibandingkan.
Atas dasar tersebut daiatas maka analisis laporan keuangan merupakan sutau hal yang penting bagi pemakai dalam pengambilan keputusan.  Jadi analisis laporan keuangan suatu  proses  untuk  membedah  laporan  keuangan  ke  dalam  unsur-unsurnya,  menelaah masing-masing  unsur  tersebut,  dan  menelaah  hubungan  diantara  unsur-unsur  tersebut, dengan tujuan untuk memperoleh pengertian dan pemahaman yang baik dan tepat atas laporan keuangan itu sendiri. Menurut Harahap(1998), tujuan analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut:
(1) Dapat memberikan informasi yang lebih luas, lebih dalam daripada yang terdapat dari laporan keuangan biasa.
(2) Dapat menggali informasi yang tidak tampak secara kasat mata (explicit) dari suatu laporan keuangan atau yang berada dibalik laporan keuangan (implicit).
(3) Dapat mengetahui kesalahan yang terkandung dalam laporan keuangan.
(4) Dapat  membongkar  hal-hal  yang  bersifat  tidak  konsisten  dalam  hubungannnya dengan  suatu  laporan  keuangan  baik  dikaitkan  dengan  komponen  intern  laporan keuangan maupun kaitannya dengan informasi yang diperoleh dari luar perusahaan.
(5) Mengetahui sifat-sifat hubungan yang akhirnya dapat melahirkan model-model dan teori-teori yang terdapat di lapangan seperti untuk prediksi, peningkatan (rating).
(6) Dapat memberikan informasi yang diinginkan oleh para pengambil keputusan.
(7) Dapat menentukan rating perusahaan menurut kriteria tertentu yang sudah dikenal dalam dunia bisnis.
(8) Dapat membandingkan situasi perusahaan dengan perusahaan lain dengan periode sebelumnya atau dengan standar industri normal atau standar ideal.
(9) Dapat memahami situasi dan kondisi keuangan yang dialami perusahaan, baik posisi keuangan, hasil usaha, struktur keuangan dan sebagainya.
(10) Dapat  memprediksi  potensi  apa  yang  mungkin  dialami  perusahaan  dimasa  yang akan datang.
Dari  berbagai  metode  analisis  laporan  keuangan,  analisis  rasio  merupakan analisis yang paling sering digunakan dalam praktek bisnis. Hal tersebut disebabkan oleh karena penggunaan analisis rasio sering bertujuan untuk menilai keefektifan keputusan yang telah diambil oleh suatu perusahaan dalam menjalankankan kegiatan usahanya. Rasio keuangan menggambarkan hubungan antara item-item tertentu dalam laporan keuangan yang  dengan  menggunakan  analisis  rasio  tersebut  memungkinkan  para  pemakai  untuk menentukan  tingkat  likuiditas,  solvabilitas,  rentabilitas  bahkan  untuk  memprediksi pertumbuhan laba.
Tujuan utama suatu perusahaan didirikan adalah bagaimana manajemen dapat memuaskan  dan  meningkatkan  kesejahteraan  para  pemegang  saham  yaitu  dengan perolehan laba yang ditunjukkan dengan laba bersih dalam laporan laba rugi.
Ahmed  Belkaoui  berpendapat  bahwa  laba  menurut  laba  menurut  konsep akuntansi adalah selisih antara pendapatan ( revenue ) yang direalisir dari transaksi pada periode  tertentu  dikurangi  dengan  biaya  yang  dikeluarkan  pada  periode  yang  sama. Sedangkan  pengertian  laba  menurut  konsep  ekonomi  didefinisikan  oleh  Adam  Smith sebagai peningkatan kekayaan.

## 2.2. Penelitian Sebelumnya
Penelitian tentang manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba perusahaan di Indonesia telah dilakukan oleh Mas'ud Mahfoedz pada tahun 1994. Penelitian Mahfoedz tersebut  dilakukan  terhadap  68  pabrikan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  yang menggunakan informasi akuntansi yang bersumber dari laporan keuangan untuk periode empat tahun yaitu tahun 1989-1992. Mahfoedz  menganalisis  47  rasio  keuangan  yang dikategorikan dalam 9 kategori yaitu short term liquidity , long term solvency , profitability , productivity , indebtness , investment intensiveness , leverage , ROI , dan equity . Metode yang digunakan  dalam  memilih  rasio  keuangan  adalah  prosedur  MAXR.  Untuk  menguji hipotesis manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba dimasa yang akan datang yang digunakan  adalah regression  analysis , t-test ,  dan logit  model .  Hasil  uji  statistik menunjukkan  bahwa  rasio  keuangan  yang  digunakan  dalam  model  bermanfaat  dalam memprediksi laba satu tahun ke depan namun tidak bermanfaat dalam memprediksi laba lebih dari satu tahun. Selain itu disimpulkan juga bahwa perusahaan besar mempunyai komponen rasio keuangan yang berbeda dengan perusahaan kecil apabila rasio keuangan tersebut akan digunakan untuk memprediksi laba di masa mendatang, hal ini menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  manufaktur  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap komponen  rasio  keuangan  yang  berguna  dalam  memprediksi  pertumbuhan  laba  masa mendatang.
Zainuddin dan Jogiyanto(1999), menguji manfaat rasio keuangan pada tingkat individual dan construct dalam memprediksi pertumbuhan laba untuk satu dan dua tahun ke depan. Pengujian pada tingkat individual dilakukan dengan menguji manfaat masing- masing rasio, sedangkan pengujian pada tingkat construct dilakukan dengan menggabung beberapa rasio dengan menggunakan Analysis of Moment Structures (AMOS) sehingga
Abubakar Arif
menjadi variable baru yang bernama construct. Ada 19 rasio keuangan yang dikategorikan menjadi  4 construct dalam  memprediksi  pertumbuhan  laba.  Untuk  menguji  hipotesis manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba di masa yang akan datang menggunakan regression analysis dan AMOS. Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa tidak terdapat rasio keuangan yang signifikan dalam memprediksi pertumbuhan laba baik dalam periode satu atau dua tahun ke depan. Hasil analisis AMOS menunjukkan bahwa construct rasio keuangan capital , assets , earnings ,  dan liquidity signifikan  dalam  memprediksi pertumbuhan laba perusahaan untuk periode satu tahun kedepan, sedangkan untuk dua tahun ke depan ditemukan bahwa rasio keuangan tingkat individual tidak signifikan dalam memprediksi  pertumbuhan  laba.  Penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  penggunaan AMOS mungkin lebih tepat bila dibandingkan dengan penggunaan analisis regresi dalam memprediksi pertumbuhan laba satu tahun ke depan menggunakan rasio keuangan.

## 2.3. Kerangka Pemikiran
Laporan  keuangan  dibuat  oleh  perusahaan  untuk  menyediakan  informasi  kepada para penggunanya dan memberi gambaran mengenai kondisi dan hasil kegiatan operasi perusahaan pada periode tertentu. Akan tetapi laporan keuangan bersifat historis karena menyajikan informasi yang terjadi di masa lalu yang menimbulkan kesenjangan informasi. Untuk  mengatasinya  perlu  dilakukan  analisis  terhadap  laporan  keuangan  agar  dapat digunakan untuk menilai kinerja perusahaan di masa yang akan dating. Salah satu analisis laporan keuangan adalah analisis rasio yang dapat digunakan untuk berbagai tujuan seperti untuk memprediksi pertumbuhan laba di masa depan.  Penelitian  tentang  manfaat  rasio keuangan  dalam  memprediksi  pertumbuhan  laba  perusahaan  masih  dibutuhkan.  Oleh karena  itu  penulis  mencoba      memahami  pertumbuhan  rasio-rasio  keuangan  pada  76 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dengan mengamati data-data keuangan  selama  tahun  1999-2001. Analisis  yang  digunakan  untuk  menguji  hubungan pertumbuhan rasio keuangan dengan prediksi pertumbuhan laba untuk satu dan dua tahun mendatang  adalah  dengan  menggunakan  analisis  regresi  dan Analysis  of  Moment Structures (AMOS). Analisis  regresi  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  pertumbuhan rasio keuangan pada tingkat individual terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur untuk  periode  satu  tahun  mendatang.  Sedangkan  AMOS    digunakan  untuk  menguji pertumbuhan rasio keuangan pada tingkat construct ( debt, assets, earnings, dan liquidity ) pada  perusahaan  manufaktur  untuk  periode  satu  tahun  mendatang.  Dari  kedua  analisis tersebut  penulis  akan  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  yang  signifikan  antara  rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba perusahaan-perusahaan tersebut.

## 2.4. Perumusan Hipotesis
Dalam  penelitian  ini  dapat  dirumuskan  suatu  hipotesis  mengenai  apakah  ada pengaruh yang signifikan antara pertumbuhan rasio keuangan dengan pertumbuhan laba perusahaan. Oleh karena itu,  dapat dirumuskan suatu hipotesis sebagai berikut:
H  :  Pertumbuhan  rasio  keuangan debt berpengaruh  secara  signifikan  terhadap 1 pertumbuhan laba perusahaan manufaktur untuk satu tahun mendatang.
H  :  Pertumbuhan  rasio  keuangan asset berpengaruh  secara  signifikan  terhadap
2 pertumbuhan laba perusahaan manufaktur untuk satu tahun mendatang. H  :  Pertumbuhan  rasio  keuangan earning berpengaruh  secara  signifikan  terhadap 3 pertumbuhan laba perusahaan manufaktur untuk satu tahun mendatang.
JIPAK, Januari 2006
H4 :  Pertumbuhan  rasio  keuangan liquidity berpengaruh  secara  signifikan  terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur untuk satu tahun mendatang.

## 3. Metodologi Penelitian
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif kuantitatif dimana metode ini menekankan pada pengujian teori-teori melalui pengukuran variabel- variabel  penelitian  dengan  angka-angka  dan  melakukan  analisis  data  dengan  prosedur statistik.  Dengan  menggunakan  metode  deskriptif  kuantitatif  akan  dijelaskan  secara sistematik, faktual, dan akurat melalui data-data keuangan yang terdapat dalam laporan keuangan  mengenai  rasio-rasio  keuangan  dan  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan- perusahaan  yang  dijadikan  sampel  sehingga  metode  ini  dapat  membantu  memprediksi pertumbuhan laba yang tepat pada perusahaan-perusahaan tersebut. D a l a m melakukan analisis terhadap data akan digunakan metode analisis regresi berganda yang berguna untuk menguji pengaruh pertumbuhan rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba perusahaan untuk periode satu tahun ke depan pada tingkat individual dan metode Analysis of Moment Structure s (AMOS) yang berguna untuk menguji pengaruh pertumbuhan rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba perusahaan untuk periode satu tahun ke depan pada tingkat construct ( debt , assets , earnings , dan liquidity ).

## 3.1. Variabel dan Pengukurannya
Penelitian  ini  menggunakan  dua  variabel  yaitu  variabel  bebas (independent variable) dan variabel terikat (dependent variable) . Variabel bebas dalam penelitian ini adalah  pertumbuhan  rasio  keuangan  dan  variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah pertumbuhan  laba  perusahaan-perusahaan  yang  dijadikan  sampel.  Alat  ukur  yang digunakan antara lain:
Untuk pertumbuhan laba tahun 2001 dihitung dari selisih laba antara tahun 2001 dengan laba tahun 2000 dibagi dengan laba tahun 2000.

## 3.2. Metode Analisis Data
Data-data yang telah dikumpulkan untuk tujuan penelitian ini kemudian dianalisis dengan tahap-tahap sebagai berikut:
1. Mengumpulkan data yang berupa data mentah (raw data) yang berasal dari laporan keuangan tahunan perusahaan sampel dari tahun 2000 sampai tahun 2001.
2. Menghitung pertumbuhan laba selama satu tahun yang dilakukan dengan cara sebagai berikut:
3. Menghitung rasio-rasio keuangan selama dua tahun (1999 dan 2000).
4. Setelah  menghitung  rasio-rasio  keuangan  tersebut,  kemudian  dilakukan  uji  statistik pertama kali dengan menguji apakah terdapat penyimpangan asumsi model klasik yaitu dengan pengujian multikolinearitas, heterokedastisitas, autokorelasi.
5. Pengujian  dengan  menggunakan  analisis  regresi  berganda  (multiple  regression) berdasarkan  pada  analisis  terhadap  hubungan  antara  dua  atau  lebih  variabel  yaitu variabel  bebas  dan  variabel  terikat  yang  dapat  digambarkan  pada  suatu  bentuk hubungan fungsional sebagai berikut:
Y = f(X ,X ,...,X ) 1 2 n Dimana: Y =    Variabel terikat yaitu pertumbuhan laba.
X ,X ,...,X    =    Variabel bebas. Dalam kaitannya dengan penelitian ini adalah rasio
1 2 n
keuangan
Dalam analisis regresi berganda hubungan variabel tidak bebas dan variabel bebas memiliki hubungan sebab akibat. Oleh karena itu diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y = a + b X +b X +…+b X + 1 1 2 2 n n
Dimana: Y =   Nilai estimasi pertumbuhan laba. a =   Nilai Y perpotongan antara garis linear dengan vertikal Y. X ,X ,...,X =   Nilai variabel bebas yaitu rasio keuangan.
1 2 n b ,b ,...,b =   Slope (kemiringan kurva linear) yang berhubungan dengan 1 2 n variabel X ,X ,...,X 1 2 n
= Error
Setelah melakukan uji statistik dengan analisis regresi berganda, kemudian rasio- rasio yang telah dihitung diuji dengan Analysis of Moment Structures (AMOS). Rasio- rasio  keuangan  tersebut  dihitung  dengan  cara  dikelompokkan  terlebih  dahulu  menjadi empat kelompok yang disebut dengan construct yaitu debt ratio , assets management ratio , earning ratio , dan liquidity ratio. Kekuatan prediksi rasio keuangan pada tingkat construct ini  dilihat  melalui critical  ratio . Apabila  nilai  P  suatu  rasio  keuangan  signifikan  pada tingkat         0.10, maka rasio keuangan tersebut dikatakan bermanfaat untuk memprediksi pertumbuhan laba.
JIPAK, Januari 2006
Setelah melakukan Analysis of Moment Structures (AMOS), kemudian melakukan pengambilan hipotesa yaitu apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara pertumbuhan rasio keuangan dengan pertumbuhan laba.

## 4  Analisis Hasil Penelitian

## 4.1. Sampel yang Diperoleh
Penelitian ini menggunakan sampel 76 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta yang selama tahun tiga tahun berturut-turut (1999-2001) memperoleh laba. Analisis yang dilakukan dalam penelitian ini melalui dua tahap yaitu menghitung rasio-rasio keuangan sebanyak 15 rasio dan pertumbuhan laba serta melakukan uji statistik yang digunakan untuk mengetahui pengaruh yang signifikan antara rasio keuangan dengan pertumbuhan laba.

## 4.2. Analisis Data
Sebelum dilakukan pengujian multiple regression dilakukan terlebih dahulu pengujian pelanggaran asumsi klasik untuk model yang digunakan dalam penelitian. Uji pelanggaran asumsi klasik tersebut terdiri dari:

## a.   Uji Multikolinearitas
Pengujian  multikolinearitas  dilakukan  dengan  melakukan  regresi  sederhana  antar variabel  bebas.  Variabel  yang  menyebabkan  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai tolerance yang lebih kecil dari 0.1 atau nilai VIF yang lebih besar dari 10.
Pada tabel 1 di atas ada tujuh rasio keuangan yang mengandung multikolinearitas yaitu rasio EAR1 ( net profit margin on sales ), EAR2 ( gross profit margin ), EAR4 ( Cost of goods sold to sales ), EAR5 (operating expense to sales), EAR6 (return on investment), EAR7 ( Return on common equity ), dan LIQ1 ( current ratio ).
Salah  satu  cara  termudah  untuk  menghilangkan  Multikolinearitas  adalah menghilangkan satu atau lebih variable bebas yang mempunyai kolinearitas tinggi, dimana proses penghilangan variable ini dilakukan dengan menggunakan Uji Wald.
Abubakar Arif
Dari  tabel  2  diatas  diketahui  bahwa  F-statistik  sebesar    0.207137  memiliki probabilitas  sebesar    0.650663.  Dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  jika  F- statistik  tidak  signifikan  (prob  >  0.05),  maka  penghilangan  variable  bebas  yang mengandung adanya multikolinearitas diperbolehkan.

## b.  Uji Heterokedastisitas.
Heteroskedastisitas  menunjukkan  bahwa  varians  dari  setiap error bersifat heterogen yang berarti melanggar asumsi klasik yang mensyaratkan bahwa varians dari error harus bersifat homogen. Pengujian adanya heterokedastisitas dilakukan dengan uji White-Test.
Dari tabel 3 diatas dapat disimpulkan bahwa signifikansi dari X² = Obs*R² adalah 0.876084  yang  berarti  >  0.05  sehingga  hipotesis  yang  menyatakan  adanya heteroskedastisitas  ditolak  atau  dengan  kata  lain  model  yang  digunakan  bebas  dari heteroskedastisitas.

## c.   Autokorelasi
Pengujian autokorelasi digunakan untuk mengetahui adanya error dari periode tertentu (   )  berkorelasi  dengan error dari   periode   sebelumnya (     ).
t t-1
Hasil  analisis  Durbin-Watson  (d-w)  dapat  digunakan  untuk  mengetahui  ada tidaknya  autokorelasi  ternyata  menghasilkan  nilai  DW  hitung  sebesar  1.965.  Dengan menggunakan tabel Durbin-Watson dapat dilihat bahwa pada jumlah N = 76, dan k = 8 diperoleh nilai d sebesar 1.399 dan d  sebesar 1.867. Jika dimasukkan kedalam gambar,
L U
maka nilai penolakan dan penerimaan untuk DW hitung adalah sebagai berikut:
JIPAK, Januari 2006 Tabel 2
Hasil Uji Wald Tabel 3 Hasil Uji Heterokedastisitas Tabel 4 Hasil Pengujian Durbin-Watson
Dengan  demikian  hasilnya  yaitu  sebesar  1.965  terdapat  pada  daerah no autocorrelation yang berarti bahwa model yang digunakan bebas dari autokorelasi.
4.2.1. Analisis Regresi
Pada tabel 5 di atas dapat dilihat bahwa seluruh variabel bebas yang digunakan dalam model bebas dari problem multikolinearitas yang dapat dilihat dari besarnya angka VIF yang kurang dari 10. Oleh karena itu persamaan regresi yang timbul berdasarkan model di atas adalah:
Dimana :
Hasil analisis secara parsial yang dapat dilihat dari tabel 5 diatas. Dari tiga rasio yang digunakan dalam debt ratio ternyata tidak ada satu pun diantaranya yang signifikan pada      0.05. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa ketiga rasio yang termasuk dalam debt management ratio tidak dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu tahun mendatang pada perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Jakarta.
Begitu  pula  dengan  ketiga  rasio  yang  terdapat  dalam  kelompok assets management ratio dimana dapat dilihat pada tabel 5 tersebut tidak ada yang signifikan pada             0,05. Kesimpulan yang didapat adalah bahwa assets management ratio tidak dapat  digunakan  untuk  memprediksi  pertumbuhan  laba  untuk  periode  satu  tahun mendatang pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Selanjutnya, satu  dari  tujuh  rasio  yang  termasuk  dalam earning  ratio yang  terbebas  dari  problem multikolinearitas  juga  tidak  signifikan  pada        0,05.  Hal  ini  menggambarkan  bahwa earning  ratio juga  tidak  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  pertumbuhan  laba  pada periode satu tahun ke depan untuk perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.
Abubakar Arif
Terakhir,  pada  liquidity  ratio  yang  telah  bebas  dari  problem  multikolinearitas juga tidak signifikan pada tingkat      0.05 yang menyimpulkan bahwa liquidity ratio tidak dapat  digunakan  untuk  memprediksi  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  manufaktur untuk periode satu tahun ke depan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.

## Tabel
Hasil analisis regresi pada tabel 6 diatas menghasilkan nilai koefisien determinasi sebesar 0.077. Hal ini berarti bahwa 7.7% penambahan pertumbuhan laba dapat dijelaskan oleh variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini. Sementara 92.3% sisanya hanya dapat dijelaskan dengan variabel lain yang tidak ditemukan dalam penelitian ini.

## Tabel
Hasil analisis secara simultan dengan menggunakan ANOVA (tabel 7) diperoleh nilai F hitung sebesar 0.694. Dari nilai F hitung tersebut dapat diperoleh F tabel sebesar 2.10. Apabila F tabel lebih besar dari pada F hitung, maka rasio keuangan tidak signifikan untuk  memprediksi  pertumbuhan  laba  untuk  periode  satu  tahun  mendatang  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.
Dari seluruh penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel bebas yang  terdiri  dari  lima  belas  rasio  keuangan  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  untuk memprediksi variabel terikat yaitu pertumbuhan laba untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.

## 4.2.2. Analisis AMOS
Tabel  8  menunjukkan  hasil  perhitungan  dari Analysis  of  Moment  Structure (AMOS) yang  mengelompokkan  kelima  belas  variabel  bebas  yang  digunakan  dalam penelitian ini menjadi empat yaitu debt , assets , earning , dan liquidity .Dari tabel 9 tersebut dapat disimpulkan bahwa dalam bentuk construct , variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini tidak signifikan dalam memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.
a) Pada tingkat construct , debt ratio signifikan pada       0.10. Hal ini dapat dilihat dari nilai P sebesar 0.079. Hal ini berarti bahwa debt ratio dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba. untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Dengan demikian, Ho  ditolak dan Ha  diterima.
1 1 b) Assets management ratio tidak signifikan untuk memprediksi pertumbuhan laba perusahaan sampel karena nilai P nya adalah 0.890 yang tidak signifikan pada tingkat        0.10. Dengan demikian Ho  diterima.
2
c) Pada earning  ratio ,  dimana  nilai  P  yang  diperoleh  sebesar  0.898  dan  tidak signifikan dengan           0,10. Oleh karena itu Ho  diterima yang   berarti bahwa
3 earning ratio tidak dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan sampel.
d) Analisis construct pada liquidity ratio diperoleh nilai P sebesar 0.381 atau tidak signifikan pada tingkat       0,10 yang menggambarkan bahwa liquidity ratio juga tidak dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu tahun  mendatang  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Jakarta. Jadi Ho  diterima dan Ha  ditolak.
4 4
Pada  tabel  10  berikut  merupakan  ringkasan  analisis  regresi dan  Analysis  of Moment Structure (AMOS) untuk melihat kemampuan variabel bebas yaitu rasio keuangan dalam  memprediksi  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  manufakktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Jakarta untuk satu tahun mendatang.

## Abubakar Arif
Tabel 9 Ringkasan  Hasil Analisis Regresi dan AMOS
Berdasarkan tabel 9 di atas diperoleh kesimpulan bahwa dengan menggunakan analisis  regresi,  rasio  keuangan  tidak  signifikan  untuk  memprediksi  pertumbuhan  laba untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta.  Sedangkan dengan menggunakan analisis AMOS, debt  rasio dalam bentuk construct dapat digunakan untuk memprediksi pertumbuhan laba perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  untuk  satu  tahun  ke  depan.  Nilai  koefisien  yang diperoleh pada debt  ratio adalah 3.492. Nilai positif pada koefisien tersebut berarti bahwa kenaikan construct  debt  ratio akan  menyebabkan  kenaikan  pada  pertumbuhan  laba perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta untuk satu tahun ke depan.

## 5. Simpulan dan Saran

## 5.1. Simpulan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan,  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Berdasarkan analisis regresi yang menguji variabel bebas secara individual diperoleh kesimpulan bahwa seluruh rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini tidak berpengaruh secara signifikan untuk memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu  tahun  mendatang  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Jakarta. Berdasarkan analisis regresi tersebut diperoleh koefisien determinasi sebesar 0.077 yang menjelaskan bahwa hanya 7.7 % pertumbuhan laba yang dapat dijelaskan oleh variabel bebas yang digunakan pada penelitian ini. Sementara sisanya sebesar 92.3 % hanya bisa dijelaskan oleh faktor-faktor lain, misalnya faktor ekonomi makro seperti laju inflasi yang tinggi, kondisi perekonomian yang buruk, dan melemahnya kurs rupiah terhadap mata uang asing.
2. Berdasarkan analisis AMOS, dimana dengan analisis AMOS ini data variabel bebas dianalisis  secara construct ,  diperoleh  kesimpulan  bahwa  variabel  bebas  yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu rasio keuangan ( debt ratio ) berpengaruh secara signifikan untuk memprediksi pertumbuhan laba untuk periode satu tahun ke depan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Hal tersebut dapat dilihat dari nilai P yang signifikan pada  0,10.

## 5.2. Saran
Berdasarkan  penelitian  ini,  penulis  dapat  memberikan  beberapa  saran  yang  dapat digunakan pada penelitian selanjutnya, yaitu: 1. Pada penelitian selanjutnya sebaiknya jumlah perusahaan sampel dapat ditingkatkan dan  mempertimbangkan size  effect karena  ukuran  perusahaan  mungkin mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba.
2. Sebaiknya dalam penelitian selanjutnya, faktor ekonomi seperti tingkat inflasi ikut dipertimbangkan untuk memprediksi pertumbuhan laba dengan menggunakan rasio keuangan.
3. Mengingat jumlah rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini jumlahnya masih  terlalu  sedikit,  maka  untuk  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  jumlah  rasio keuangan yang digunakan atau dimasukkan dalam model diperbanyak.
4. Salah satu keterbatasan dalam penelitian ini adalah penggunaan sampel yang tidak random.  Oleh  karena  itu  sebaiknya  pada  penelitian  selanjutnya  dapat mempertimbangkan untuk menggunakan sample yang random.

## DAFTAR PUSTAKA
Baridwan, Zaki. Intermediate Accounting . Edisi 7. Yogyakarta : BPFE, 1997.
rd Belkaoui, Ahmed Riahi. Accounting Theory . 3  Edition. Orlando, Florida : Harcourt Brace & Co, 1993.
th
Gitman,  Lawrence  G. Principles  of  Managerial  Finance ,  9   Edition.  USA  : Addision Wesley Publishing Company, 2000.
Harahap,  Sofyan  Syafri. Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo Persada, 1998.
Harahap, Sofyan Syafri. Teori Akuntansi . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2002.
Ikatan   Akuntansi  Indonesia. Standar  Akuntansi  Keuangan .  Jakarta  :  Salemba  Empat, 2002.
Indriantoro,  Nur  dan  Bambang  Supomo. Metodologi  Penelitian  Bisnis ,  Edisi  Pertama. Yogyakarta : BPFE, 1999.
th Kieso, Donad E and Jerry J. Intermediate Accounting . 9  Edition. USA ; John Wiley & Sons Inc., 1998.
Munawir, S. Analisa Laporan Keuangan , Edisi 4. Yogyakarta : Liberty, 1995.
Prastowo, Dwi. Analisis Laporan Keuangan , Edisi Pertama. Yogyakarta : AMP YKPN, 1995.
Supranto,  J. Statistik  Teori  dan Aplikasi ,  Edisi  Kelima,  Jilid  Kedua.  Jakarta,  Erlangga, 1995.
th Weston, Besley, and Brigham. Essentials of Managerial Finance , 11  Edition. The Dryden Press, 1996.
th
Weygandt, Kieso, and Kimmel. Accounting Principle , 6  Edition. USA: John Wiley & Sons Inc., 2002.
Zainuddin dan Jogiyanto. “Manfaat Rasio Keuangan dalam Memprediksi Pertumbuhan Laba: Studi Empiris pada Peruashaan Perbankan yang Terdaftar di BEJ”. Journal Riset Akuntansi , Vol. 2, Januari 1999.
Abubakar Arif