Volume 8, No. 2, Tahun 2020 e-ISSN : 2715 - 7016
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 1

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL
TERHADAP PROFITABILITAS DENGAN PERTUMBUHAN
PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018)

## Erika Angelika
e-mail: e rikaangelika968@gmail.com

## Alfinur Ati Retna Sari
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kanjuruhan, Malang

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menjelaskan Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas  dengan  Pertumbuhan  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2018”..  Jenis penelitian  yang  digunakan  adalah  explanatory  research,  dengan  pengujian  asumsi  klasik,  dan dianalisis  menggunakan  analisis  regresi  moderasian,  serta  menggunakan  uji  t.  Jumlah  sampel sebesar  13  perusahaan,  dan  metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  yaitu  purposive sampling.  Variabel  penelitian  ini  terdiri  dari  Value  Added  Human  Capital,  Structural  Capital Value  Added  dan  Value  Added  Capital  Employed  sebagai  variabel  independen,  profitabilitas sebagai variabel dependen, dan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderasi. Hasil analisis menunjukkan  bahwa  secara  parsial  VAHU,  STVA  dan  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas, dan VACA tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Pertumbuhan perusahaan memperkuat pengaruh VAHU terhadap profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan memperkuat pengaruh STVA profitabilitas, sedangkan pertumbuhan perusahaan tidak memoderasi pengaruh VACA terhadap profitabilitas.
Kata Kunci : Value  Added Human  Capital, Structural  Capital  Value  Added dan Value Added Capital Employed, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan.

## ABSTRACT
This  study  aims  to  examine  and  explain  the  effect  of  Intellectual  Capital  on  Profitability  with Company  Growth  as  a  Moderation  Variable  in  Food  and  Beverage  Companies  Listed  on  the Indonesia Stock Exchange in 2016-2018 ".
, and analyzed using moderated regression analysis, and using the t test. The number of samples is 13  companies,  and  the  sampling  method  used  is  purposive  sampling.  This  research  variable consists  of  Value  Added  Human  Capital,  Structural  Capital  Value  Added  and  Value  Added Capital Employed as an independent   variable,  profitability  as  the  dependent  variable,    and company growth as a moderating variable. The analysis showed that partially  VAHU, STVA and
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 2
sales  growth  had  a  significant  effect  on  profitability,  and  VACA  had  no  significant  effect  on profitability. Company growth strengthens the influence of VAHU on profitability and company growth strengthens the effect of STVA profitability, while company growth does not moderate the effect of VACA on profitability.
Keywords: Value  Added  Human  Capital,  Structural  Capital  Value  Added  and  Value  Added Capital Employed, Profitability, Company Growth.

## PENDAHULUAN
Industri  makanan  dan  minuman  merupakan  kelompok  perusahaan  yang  cukup besar  dan  berkembang  pesat  di  Indonesia.  Industri  ini  juga  merupakan  salah  satu industri  yang  pertumbuhannya  cukup  baik.  Perkembangan  industri  ini  tidak  terlepas dari  jumlah  penduduk  Indonesia  yang  terus  bertambah  ditiap  tahunnya.  Seiring bertambahnya  jumlah  penduduk,  volume  kebutuhan  terhadap  kondisi  krisis dibandingkan dengan sektor lainnyam sebab dalam kondisi krisis ataupun tidak, produk makanan dan minuman akan tetap dibutuhkan.
Menurut  menperin  keragaman  jenis  makanan  dan  minuman  di  Indonesia  dikenal memiliki daya saing di kancah internasional. Hal tersebut dibuktikan dengan jangkauan nilai  ekspor  sejumlah  29,91%  miliar  dollar  AS  pada  tahun  2018.  Dalam  pembangunan sektor industri terutama kontribusi terhadap Produk Domestik Bruto (PDB), perusahaan makanan  dan  minuman  memegang  peranan  yang  sangat  penting.  Hal  tersebut  dapat buktikan  dari  subsektor  lainnya,  subsektor  terbesar  sejumlah  34,42%  dipegang  oleh sektor industri makanan dan minuman.
Perusahaan makanan dan minuman harus bisa mengubah pola manajemen dari pola manajemen  yang  berbasis  tenaga  kerja labor  based  bussines menjadi  pengetahuan knowledge  based  bussines .  Pada  zaman  teknologi  informasi  dan  pengetahuan  seperti sekarang ini, kunci sukses dalam sebuah perusahaan ditentukan oleh aset tidak berwujud ( intangible  asset )  bukan  lagi  ditentukan  oleh  aset  berwujud  ( tangible  asset )  hal  ini dikarenakan  pengetahuan  merupakan  faktor  penting  yang  dirasa  dapat  menghasilkan nilai perusahaan yang semakin baik. (Santosa dan Setiawan, 2010).
Intellectual Capital ialah sebuah paradigma baru yang timbul karena perkembangan teknologi  informasi  dan  ilmu  pengetahuan  saat  ini,  yang  sebelumnya physical  capital (modal  fisik).  Dilihat  dari  sudut  pandang  strategik, intellectual  capital lebih  memicu timbulnya  ketertarikan  karena  menggunakan  pengetahuan  yang  dirasa  dapat memperluas nilai perusahaan (Ulum, 2013).
Sampai  saat  ini Intellectual  Capital masih  belum  disebutkan  di  dalam  laporan keuangan,  karena  belum  ditemukannya  pengukuran  yang  tepat  dan  objektif  terhadap paradigma tersebut. Maka dari itu Pulic (2000) memperkenalkan pengukuran yang dirasa dapat  mengukur intellectual  capital melalui  nilai  yang  dimiliki.  Pada  tahun  1998  Pulic mengembangkan  Metode  VAIC™ (Value  Added  Intellectual  Coefficient) yang  dirancang untuk  menyampaikan  informasi  tentang value  creation  efficiency dari  aset  berwujud (tangible  asset) dan  aset  tidak  berwujud (intangible  asset) yang  dimiliki  perusahaan.
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 3
Metode  ini  merupakan  sarana  pengukuran  kinerja intellectual  capital suatu  perusahaan. Strategi/metode  ini  sangat  mudah  dan  mungkin  dilakukan,  karena  dikonstruksi  dari akun-akun dalam laporan keuangan perusahaan (neraca, laba rugi) (Ulum, 2013). Metode VAIC™ ini menciptakan nilai berdasarkan pada hubungan tiga komponen utama yaitu Human  Capital,  Structural  Capital dan Capital  Employed untuk  mengukur  seberapa  dan bagaimana efisiensi intellectual capital.
Komponen VAIC™ memiliki tujuan untuk menciptakan Value Added (nilai tambah) guna  mengetahui  ukuran  dana-dana  keuangan  ( physical  capital )  dan  nilai-nilai  yang melekat pada diri karyawan atas keahliannya ( intellectual potential ). Pernyataan akan hal tersebut  ditunjukkan  oleh Value  Added  Intellectual  Coefficient yang  diharapkan  dapat digunakan oleh perusahaan secara efektif dan efisien. Pengelolaan aset fisik dan finansial perusahaan membutuhkan karyawan dengan kemahiran dari Intellectual Capital sendiri, karena dirasa selain  nilai tambah yang  dihasilkan dari suatu produk  juga  memerlukan karyawan dengan keahlian dan daya pikir guna mengembangkan berbagai macam cara untuk mengelola perusahaan dan menjalin relasi dengan pihak luar/eksternal. Salah satu kelebihan  metode  VAIC™  ialah  banyaknya  sumber  dan  jenis  perusahaan  yang  dapat memudahkan  dalam  proses  pencarian  data  yang  dibutuhkan.  Data-data  yang dibutuhkan  untuk  menghitung  rasio-rasio  tersebut  merupakan  angka-angka  keuangan yang standar umumnya telah disajikan dalam laporan keuangan perusahaan Intellectual Capital yang  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Human  Capital (VAHU  - Value Added  Human  Capital ), Structural  Capital (STVA  - Structural  Capital  Value  Added )  dan Customer Capital (VACA - Value Added Capital Employed.
Berdasarkan penjelasan diatas, peneliti tertarik untuk mengambil judul “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas dengan Pertumbuhan Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018”.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Stakeholder Theory
Dalam  konteks  VAIC™,  teori stakeholder beranggapan  bahwa  setiap stakeholder memiliki  hak  untuk  diperlakukan  sama/adil  dan  patut  bagi  seorang  manajer  untuk mengelola  perusahaan  demi  keuntungan  seluruh stakeholder- nya.  Perusahaan  akan mampu menghasilkan value added- nya yaitu berupa VAIC™ melalui penggunaan potensi perusahaan baik dari segi human capital (karyawan), physical capital (aset fisik), dan juga structural  capital (struktur  perusahaannya).  Melalui  peningkatan value  added tersebut kinerja  dan  pertumbuhan  perusahaan  akan  meningkat  semakin  baik  dan  nilai perusahaan akan dipandang baik di mata para stakeholder -nya.

## Resource Based Theory
Teori ini beranggapan bahwa perusahaan merupakan kumpulan aset fisik dan aset tidak  berwujud  dengan  kemampuan  memperoleh,  mengelola,  dan  mempertahankan sumber daya dan aset-aset yang dimilikinya. Apabila seluruh sumber daya perusahaan seperti human  capital (karyawan), physical  capital (aset  fisik),  dan structural  capital -nya dimaksimalkan  dan  dikelola  dengan  baik  akan  dapat  menghasilkan value  added yang
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 4
dapat  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  (Rona,  2013). Intellectual Capital (IC)  atau  bisa  disebut  juga  dengan Intangible  asset merupakan  titik  perhatian dalam  segala  bidang  baik  bidang  teknologi  informasi,  akuntansi,  manajemen  dan sosiologi (Ulum, 2013).

## Intellectual Capital
Intellectual  Capital (IC)  mempunyai  posisi  yang  sangat  penting  dalam  perusahaan guna mengukur sumber daya manusianya. IC sendiri dalam ilmu akuntansi digolongkan sebagai intangible  asset (aset  tidak  berwujud)  yang  memiliki  peran  penting  pada  era informasi  dan  pengetahuan  seperti  saat  ini,  dimana  acuan  yang  digunakan  IC  yaitu keahlian  dan  pengetahuan  yang  dimiliki  oleh  sebagian  besar  masyarakat,  seperti komunitas intelektual, praktek profesional, dan organisasi. IC dirasa mampu memberikan manfaat  bagi  perusahaan  melalui  pengetahuan.  Manfaat  yang  dimaksud  ialah pengetahuan  yang  dimiliki  dapat  memberikan  kontribusi  berupa  nilai  tambah  dan manfaat  yang  berbeda  bagi  perusahaan  itu  sendiri.  Berbeda  yang  dimaksudkan  disini ialah  pengetahuan  tersebut  dapat  menjadi  pembeda  antara  suatu  perusahaan  dengan perusahaan yang lainnya (Santosa dan Setiawan, 2010).
Di Indonesia Intellectual Capital , secara tidak langsung telah  disinggung pada PSAK No. 19 revisi 2009 (Ikatan Akuntan Indonesia, 2012) mengenai intangible assets. Dimana, intanguble  assets atau  aktiva  tidak  berwujud  adalah  aktiva  non  moneter  yang  dapat diidentifikasi  dan  tidak  mempunyai  wujud  fisik.  Banyak  definisi  mengenai Intellectual Capital menurut  para  peneliti,  disini  penulis  menyimpulkan  bahwa Intellectual  Capital merupakan  aset  tidak  berwujud  yang  dimiliki  dan  digunakan  perusahaan  untuk menghasilkan  manfaat dan meningkatkan  kesejahteraan. Aset utama suatu perusahaan disamping aset fisik dan finansial yakni ialah Intellectual Capital. Kemampuan yang mahir dari Intellectual capital sangat dibutuhkan dalam mengelola aset fisik dan finansial. Selain menciptakan  suatu  produk  yang  memiliki  nilai,  keahlian  dan  daya  pikir  karyawan sekaligus  bagaimana  cara  menjalin  relasi  dengan  pihak  luar/eksternal  dan  bagaimana mengelola perusahaan sangat diperlukan.
Value Added Human Capital (VAHU) Human  Capital dinilai  dapat  mengukur  seberapa  besar  kompetensi  dan  keahlian yang dimiliki oleh para pegawai dalam berinovasi, memberikan suasana yang positif di lingkungan  kerja,  dan  bagaimana  memberikan  solusi  atas  sesuatu  yang  terjadi  di perusahaan.  Salah  satu  pengukur Intellectual  Capital untuk  mengetahui  seberapa  besar Value  Added (VA)  yang  mampu  dihasilkan  dengan  dana  yang  dikeluarkan  untuk  para pegawai  ialah Value  Added  Human  Capital (VAHU).  Indikasi  kemampuan  dari Human Capital guna  menciptakan  nilai  dalam  perusahaan  terbentuk  karena  adanya  hubungan antara Value  Added (VA)  dan Human  Capital (HC),  dengan  kata  lain  rasio  ini memperlihatkan  peranan  yang  dibuat  oleh  setiap  rupiah  yang  diinvestasikan  dalam Human Capital (HC) terhadap Value Added (VA) perusahaan (Ulum 2013). Structural Capital Value Added (STVA)
Kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  proses  rutinitas  dan  struktur perusahaannya  dengan  memberikan  dukungan  atas  usaha  karyawan  untuk
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 5
menghasilkan  kinerja  intelektual  yang  optimal  serta  kinerja  bisnis  secara  keseluruhan disebut Structural Capital Value Added , contohnya : sistem operasional perusahaan, proses manufaktur,  budaya  organisasi  dan  filosofi  manajemen  (Suwarjono  dan  Kadir  2010). Suatu  perusahaan  yang  memiliki  prosedur  yang  baik  maka Intellectual  Capital akan mampu mempengaruhi pencapaian kinerja keuangan perusahaan secara optimal.
Nilai yang terkandung dalam structural capital tergantung pada nilai human capital, karena semakin besar nilai human capital maka semakin kecil nilai structural capital yang dihasilkan. Begitu juga sebaliknya, semakin kecil nilai human capital maka semakin besar nilai structural  capital yang  dihasilkan.  Hal  tersebut  dikarenakan  nilai structural  capital diperoleh dari selisish antara Value Added (VA) dan Human Capital (HC) . Value Added Capital Employed (VACA) Value  Added  Capital  Employed (VACA)  merupakan  keahlian  organisasi  dalam pengelolaan sumber dayanya, yaitu ekuitas ( Capital Asset ) yang bila pengelolaanya baik akan dapat meningkatkan kinerja keuangan organisasi (Kartika dan Elyse, 2013). VACA ialah indeks Value Added (VA) yang dibuat oleh unit modal fisik ( physical capital ) rasio ini memperlihatkan keterlibatan yang diciptakan oleh setiap unit dari CE ( Capital Employed ) terhadap (VA) ( Value Added ) organisasi (Ulum, 2013). Untuk menghitung VACA langkah pertama  yang harus dilakukan ialah mencari nilai Value  Added yang merupakan selisih antara output dan input, kemudian dibagi dengan Capital Employed yang termasuk dalam kelompok ekuitas.

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  organisasi  dalam  memperoleh  atau menghasilkan laba, selain itu profitabilitas juga dapat merepresentasikan seberapa besar tingkat  efektifitas  yang  telah  dicapai  oleh  organisasi  tersebut.  Terlihat  dari  fenomena yang  beredar  menunjukkan bahwa  suatu organisasi  yang mengalami  penurunan  profit atau  mengalami  kerugian  akan  cenderung  lambat  dalam  menyerahkan  laporan keuangannya.  Namun  sebaliknya,  organisasi  yang  memiliki  profit  atas  operasional organisasi akan cenderung menyerahkan laporan keuangannya tepat pada waktunya.
Penelitian ini menggunakan  ROA ( return on asset) sebagai pengukur  profitabilitas, karena  dirasa  dapat  menghubungkan  laba  yang  didapatkan  dari  aktivitas  perusahaan dengan  aset  milik  perusahaan  guna  menghasilkan    keuntungan  untuk  perusahaan  itu sendiri.  Hal  ini  didasarkan  atas  perhitungan  apabila  semakin  besar  nilai  ROA  suatu perusahaan,  maka  akan  semakin  besar  pula  profit  yang  di  dapatkan  oleh  perusahaan, begitu  juga  sebaliknya.  Tercapainya  profit  yang  tinggi,  perusahaan  akan  dapat membagikan  dividennya  kepada  para  investor  karena  motiv  investasi  sesungguhnya adalah mendapatkan keuntungan yang tinggi.

## Pertumbuhan Perusahaan
Company  growth atau  biasa  disebut  dengan  pertumbuhan  perusahaan  merupakan peningkatan  atau  penurunan  total  aset  atau  kemampuan  perusahaan  guna mengembangkan  ukuran  perusahaan.  Persentase  perubahan  aset  pada  tahun  tertentu terhadap  tahun  sebelumnya  merupakan  penghitungan  pertumbuhan  perusahaan (Suprantiningrum,  2013).  Pertumbuhan  perusahaan  ialah  perubahan  (meningkat  atau
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 6
menurunnya)  total  aset  milik  perusahaan (Brigham dan  Houston,  2010). Dalam pecking order theory pertumbuhan perusahaan mempunyai hubungan positif terhadap keputusan pendanaan. Hal ini berarti, perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan yang cepat harus mengandalkan lebih banyak dana eksternal. Karena, semakin tinggi dan cepatnya pertumbuhan suatu perusahaan maka akan semakin besar dana yang dibutuhkan untuk pembiayaan aktivitas perusahaan.

## Pengaruh Human Capital Terhadap Profitabilitas
Keahlian  yang  dimiliki  oleh  para  karyawan  dinilai  sebagai  aset  oleh  perusahaan karena  dianggap  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan  dan  keunggulan  kompetitif perusahaan. Apabila perusahaan mampu mengelola keahlian dengan baik, maka Human capital akan  dapat  meningkatkan  profit  perusahaan.  Keahlian  perusahaan  dalam menghasilkan  keunggulan  kompetitif  dinantikan  dapat  memenuhi  kebutuhan konsumen,  sehingga  perusahaan  mendapatkan  kesempatan  untuk  meningkatkan  laba bersihnya  yang  akan  berdampak  pada  ROA.  Karena  semakin  baiknya  pengelolaan sumber  daya  perusahaan  maka  akan  semakin  baik  juga  produktivitas  aset  guna menghasilkan laba bersih organisasi.
Pernyataan  tersebut  diperkuat  dalam  penelitian  Marfuah  dan  Maricha  (2014) menunjukkan human  capital berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Assets (ROA). Namun  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Chrisnatty  dan  Andri  (2014)  menyatakan bahwa Human Capital tidak memiliki pengaruh signifikan negatif terhada ROA. Dengan hal ini dapat ditentukan hipotesis sebagai berikut:
H₁ : Human Capital (VAHU) berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA)
Pengaruh Structural Capital Terhadap Profitabilitas
OECD  mengumumkan  IC  ( Intellectual  Capital )  sebagai  nilai  ekonomi  dari organizational ( structural) dan human  capital sebagai  kelompok  aset  tak  berwujud. Keunggulan  kompetitif  akan  didapatkan  apabila  suatu  perusahaan  mampu  mengelola sumber  daya  perusahaannya  dengan  baik.  Dengan  menitik  beratkan  keahlian  dan struktur organisasi yang mendukung usaha para pegawai guna mengoptimalkan kinerja intelektual  dan kinerja  bisnis,  contohnya  yaitu  sistem dalam bentuk intellectual  property yang dimiliki perusahaan. Proses produksi yang efisien dan dapat meminimalisir biaya produksi  yang  tidak  semestinya  tergantung  pada  sebaik  apa  pengelolaan  modal struktural  yang  telah  dilakukan,  karena  hal  itu  dapat  meningkatkan  profit  organisasi melalui aset.
Structural  capital yang  dikelola  dengan  baik  akan  dapat  meningkatkan  profit  aset dengan  ROA  ( Return  on  Assets )  sebagai  alat  ukur  yang  digunakan.  Penelitian  yang dilakukan  Martha  dan  Saarce  (2013)  menunjukkan  bahwa structural  capital memiliki pengaruh  positif  terhadap Return  on  Assets (ROA).  Namun  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Marfuah  dan  Maricha  (2014)  menyatakan  bahwa structural  capital tidak memiliki  pengaruh  terhadap Return  on  Assets (ROA).  Berdasarkan  uraian  diatas  maka diajukan hipotesis sebagai berikut:
H₂ : Structual Capital (STVA) berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA)
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 7
Pengaruh Customer Capital Terhadap Profitabilitas Customer  capital mendeskripsikan  keahlian  perusahaan  dalam  pengelolaan  sumber daya  yang  berupa capital  asset, sumber  daya  tersebut  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan organisasi apabila dikelola dengan baik. Value Added Capital Employed (VACA) adalah bentuk dari keahlian organisasi dalam  pengelolaan capital asset. perusahaan dapat meningkatkan  kinerja  keuangan,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  nilai  pasar  dengan melakukan  pemanfaatan  dan  pengelolaan capital  asset dengan  baik  (Kusumo,  2012). Efisiensi  pendayagunaan customer  capital dapat  digunakan  untuk  meningkatkan Return on Assets (ROA) perusahaan dikarenakan modal yang dipakai merupakan nilai aset yang turut sumbangsih dalam keahlian perusahaan untuk menghasilkan profit.
Sehingga, hubungan sosial organisasi yang dikelola dengan baik akan berdampak terhadap  proses  produksi  yang  efisien  yang  mampu  mengikis  biaya  yang  tidak diperlukan dan hal tersebut dapat meningkatkan profit. Penelitian yang dilakukan oleh Marfuah  dan  Maricha  (2014)  menunjukkan  bahwa customer  capital memiliki  pengaruh positif  terhadap  profitabilitas  ROA.  Namun  hasil  penelitian  oleh  Rousilita  (2010) menyatakan  bahwa customer  capital tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas. Berdasarkan uraian diatas maka diajukan hipotesis sebagai berikut:
H₃ : Customer Capital (VACA) berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA)

## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Pertumbuhan  perusahaan  dapat  menjadi  indeks  nilai  perusahaan.  Para  investor beranggapan  bahwa  perusahaan  yang  telah  bertumbuh  secara  otomatis  mempunyai masa  depan  yang  baik  yang  pastinya  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan. Selain  itu,  perusahaan  juga  berharap rate  of  return dari  investasi  yang  dilakukannya memiliki tingkat pengembalian yang bagus. Oleh karena itu, pertumbuhan perusahaan memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  profitabilitas,  karena  semakin  perusahaan bertumbuh dengan baik, maka  akan meningkatkan profitabilitas perusahaan. Begitu juga sebaliknya.
Hal  ini  selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indah  dan  Nyoman  (2014), menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap  profitabilitas.  Namun  hasil  penelitian  oleh  Jun  Andrian  (2013)  menyatakan bahwa  pertumbuhan  perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas. Berdasarkan urain diatas dapat ditentukan hipotesis sebagai berikut : H₄ : Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas
Pengaruh Human  Capital terhadap  profitabilitas  dengan  pertumbuhan  perusahaan sebagai variabel moderasi.
Human  capital menggambarkan  sumber  daya  manusia  dengan  pengetahuan, keterampilan dan kompetensi yang unggul, maka dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan  sehingga  mencapai  keunggulan  kompetitif  (Ulum,  2009). Human  capital dalam hal ini dapat dihubungkan dengan inovasi dan strategi pemasaran yang dilakukan oleh  perusahaan  itu  sendiri.  Strategi-strategi  tersebut  meliputi  penyajian  produk  yang kompetitif  dan  menarik  serta  kemudahan  transaksi  bagi  konsumen.  Namun,  strategi-
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 8
strategi  tersebut  tidak  akan  berhasil  tanpa  adanya  Namun  demikian  strategi  yang dilakukan perusahaan tidak akan berhasil tanpa adanya human capital.
Pertumbuhan  perusahaan  menjelaskan  tolak  ukur  atau  standar  rata-rata pertumbuhan,  perubahan  aset  perusahaan.  Perusahaan  yang  sedang  dalam  proses pertumbuhan akan membutuhkan banyak dana dengan jumlah yang besar. Oleh karena itu  kebanyakan  perusahaan  lebih  memilih  untuk  menahan  sebagian  besar  labanya, semakin  besar  laba  yang  ditahan  perusahaan  maka  deviden  yang  dibagikan  kepada stakeholder akan semakin sedikit. Hal itulah yang menyebabkan kurangnya ketertarikan berinvestasi.
Pernyataan  ini  diperkuat  dalam  penelitian  Sunarto  dan  Agus  (2009)  menyatakan bahwa  pertumbuhan  perusahaan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas. Namun  hasil  penelitian  oleh  Jun  Andrian  (2013)  menyatakan  bahwa  pertumbuhan perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan  uraian diatas maka diajukan hipotesis sebagai berikut:
H₅ : Pertumbuhan Perusahaan memoderasi Human Capital terhadap Profitabilitas Pengaruh Structural Capital terhadap profitabilitas dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderasi.
Structural  Capital dapat  diartikan  sebagai  keahlian  organisasi/perusahaan  guna memenuhi  proses  kegiatan  usahanya  untuk  menciptakan  kinerjaoptimal,  dan  kinerja bisnis  secara  keseluruhan  seperti  sistem  operasional  perusahaan,  budaya  organisasi, proses  manufakturing  dan  filosofi  manajemen.  Tingginya  tingkat  pertumbuhan perusahaan akan menjadikan perusahaan semakin mengandalkan banyak modal, karena tingginya tingkat pertumbuhan perusahaan akan menunjukkan peningkatan pendapatan yang  berasal  dari  kegiatan  operasional  perusahaan  dan  penjualan  produk.  Tingkat pertumbuhan  perusahaan  dari  tahun  sebelumnya  akan  digunakan  sebagai  prediksi pertumbuhan perusahaan pada tahun berikutnya.
Pernyataan  ini  diperkuat  dalam  penelitian  oleh  Indah  dan  Nyoman  (2014) menyatakan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  pada profitabilitas.  Namun  hasil  penelitian  oleh  Rinny  (2016)  menyatakan  bahwa pertumbuhan  perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas perusahaan. Berdasarkan uraian diatas maka hipotesis penelitian adalah : H₆ : Pertumbuhan Perusahaan memoderasi Structural Capital terhadap Profitabilitas
Pengaruh Value Added Capital Employed terhadap Profitabilitas dengan Pertumbuhan Perusahaan sebagai Variabel Moderasi
Pengelolaan Value  Added  Capital  Employed yang  baik  oleh  perusahaan  akan  dapat menciptakan  keunggulan  kompetitif  bagi  perusahaan  dengan  menggabungkan  modal, baik dari segi fisik maupun keuangan karyawan. Penggabungan modal yang dilakukan oleh  perusahaan  akan  berdampak  pada  kinerja  perusahaan,  karena  apabila  modal dipergunakan dengan sebaik-baiknya maka hasil yang didapatkan oleh perusahaan yaitu penjuaalan yang semakin meningkat. Jika kompetensi pegawai dalam suatu perusahaan semakin  baik,  mereka  akan  memahami  kebutuhan  konsumen  dan  mengembangkan
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 9
customer capital untuk menahan loyalitas konsumen. Pengelolaan customer capital yang baik akan berdampak terhadap pertumbuhan perusahaan dan dapat meningkatkan laba perusahaan.
Pernyataan tersebut diperkuat dalam penelitian Sunarto dan Agus (2009 menyatakan bahwa  pertumbuhan  perusahaan  dapat  mempengaruhi  profitabilitas.  Namun  hasil penelitian  oleh  Jun  Andrian  (2013)  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  tidak memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan  uraian  diatas  maka dapat diajukan hipotesis sebagai berikut:
H₇ : Pertumbuhan Perusahaan memoderasi Value Added Capital Employed terhadap Profitabilitas

## Kerangka Konseptual
Kerangka  konseptual  dibuat  untuk  menggambarkan  hubungan  antara  variabel independen dengan variabel dependen. Dalam penelitian ini variabel VAHU merupakan variabel  independen  (X1),  STVA  merupakan  variabel  independen  (X2),  VACA merupakan variabel independen (X3) yang diukur menggunakan metode Pulic, variabel dependen  merupakan  profitabilitas  (Y)  diukur  dengan  menggunakan Return  On  Asset (ROA).  Sedangkan  variabel  moderasi  yaitu  pertumbuhan  perusahaan  (X4)  diukur dengan Growth (GR).

## Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian

## 1. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  desain  penelitian  pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2018. Sumber data  yang  digunakan  adalah  data  primer  yang  didapat  dari www.idx.co.id .  Teknik pengambilan  sampel  menggunakan purposive  sampling  , yang  merupakan  penentuan anggota sampel dengan kriteria-kriteria tertentu, yaitu 1) Perusahaan  sampel tergolong dalam  kelompok food and beverages berdasarkan pengklasifikasian Bursa Efek  Indonesia periode  2016-2018  2)  Perusahaan food  and  beverages yang  mempublikasikan  laporan keuangan secara berturut-turut selama periode 2016-2018 di BEI. 3) Perusahaan food and beverages yang  memperoleh  laba  periode  2016-2018.  Berdasarkan  kriteria  tersebut, perusahaan yang memenuhi kriteria dan dijadikan sampel penelitian sebesar 13 perusahaan.
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 10

## Definisi Operasional
Variabel  independen  atau  biasa  disebut  variabel  bebas  ialah  variabel  yang mempengaruhi  variabel  dependen  atau  yang  biasa  disebut  dengan  variabel  terikat. Dalam  penelitian  ini  terdapat  tiga  variabel  independen  yaitu Intellectual  Capital yang diproksikan  pada  VAHU,  VACA,  STVA.  Telah  banyak  peneliti  membuktikan  bahwa Intellectual Capital mempengaruhi peningkatan dalam profitabilitas. Pulic dan Ulum (2013) menjelaskan formulasi untuk menghitung VAIC™, yaitu:
1. Menghitung VA ( value added ) dengan rumus:
VA = OUT - IN
Keterangan : OUT  : Total penjualan dan pendapatan lain IN : Beban penjualan dan biaya lain-lain (kecuali beban karyawan)
2. Mengitung VAHU ( Value Added Human Capital ) menggunakan rumus: VAHU = VA/HC
Keterangan: HC : Beban Karyawan
3. Menghitung STVA ( Structural Capital Value Added ) dengan rumus: STVA =
SC/VA
Keterangan :
SC : Structural Capital (VA-HC)
4. Terakhir, menghitung Value Added Capital Employed (VACA) menggunakan rumus:
VACA = VA/CE
Keterangan :
CE : Total Aktiva dan Kewajiban Lancar
Variable  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Profitabilitas  (ROA).  ROA menunjukkan  hasil  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan.  ROA  dapat dihitung dengan cara berikut ini (Kasmir 2010) :
Variable moderasi dalam penelitian ini adalah Pertumbuhan Perusahaan (GR) yang merupakan  peningkatan  pendapatan,  peningkatan  pendapatan  ini  biasanya  dianggap sebagai sinyal positif yang menunjukkan pertumbuhan dan perkembangan perusahaan (Chen  et  al  2010).  Pertumbuhan  perusahaan  dapat  diukur  dengan  rumus  (Titman  dan Wassels, 2009).
Keterangan :
: Total aktiva tahun yang bersangkutan
:
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 11

## Total aktiva tahun sebelumnya

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisi regresi  linier,  selanjutnya  menggunakan  aplikasi  khusus  yaitu Moderated  Regression Analysis (MRA).
Data  yang  telah  dikumpulkan  akan  di  analisis  menggunakan  alat  bantu  analisis statistik yaitu:
1. VAHU ( Value Added Human Capital )
a. Analisis regresi linier sederhana, dengan menggunakan rumus: y = α + b 1 X 1 + e
b. Persamaan  dengan  menggunakan  model  MRA  ( Moderated  Regression  Analysis ), dengan menggunakan rumus: y = α + b 1 X 1 + b 2 Z + b 3 X 1. Z + e 2. STVA ( Structural Capital Value Addes )
a. Analisis regresi linier sederhana, menggunakan rumus:
y = α + b 1 X 2 + e
b. Persamaan  menggunakan  model  MRA  ( Moderated  Regression  Analysis ), menggunakan rumus: y = α + b 1 X 2 + b 2 Z + b 3 X 2. Z + e 3. VACA ( Value Added Capital Employed )
a. Analisis regresi linier sederhana, rumus yang digunakan: y = α + b 1 X 3 + e
b. Persamaan  dengan  model  MRA  ( Moderated  Regression  Analysis ),  rumus  yang digunakan: y = α + b 1 X 3 + b 2 Z + b 3 X 3. Z + e Keterangan: y = Profitabilitas α = Konstanta b 1. b 2. b 3
= Koefisien regresi X 1 = VAHU X 2 = STVA
X 3
= VACA Z
= Pertumbuhan Perusahaan X 1. Z = Interaksi antara VAHU dengan pertumbuhan perusahaan X 2. Z = Interaksi antara STVA dengan pertumbuhan perusahaan X 3. Z =  Interaksi  antara  VACA  dengan  pertumbuhan  perusahaan  e = Error Term (tingkat kesalahan penduga dalam penelitian)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  menggunakan  pendekatan One  Sample  Kolmogorov  Smirnov. Berikut hasil uji normalitas dapat dilihat pada tabel 4.6 sebagai berikut:
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 12
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas
Suatu data dikatakan berdistribusi normal jika nilai Asymp Sig (2-tailed) > dari alpa 0.05 atau 5%. Berdasarkan tabel 4.6 di atas nilai Asymp Sig (2-tailed) sebesar 0.271 melebihi 0.05,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  pengganggu/variabel  yang  tidak  diteliti memiliki distribusi normal.

## Hasil Uji Multikolinieritas
Multikolinieritas  diuji  dengan VIF  (Volume  Inflation  Factor) . Data hasil analisis yang dilakukan, dapat dilihat pada tabel 4.7 sebagai berikut:
Variabel Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF X1(VAHU) 0.807 1.239 Tidak terjadi multikolinieritas X2(STVA) 0.95 1.053 Tidak terjadi multikolinieritas X3(VACA) 0.791 1.264 Tidak terjadi multikolinieritas X4(Pertumbuhan Perusahaan) 0.971 1.03 Tidak terjadi multikolinieritas
Sumber: Data sekunder diolah peneliti tahun 2019 ,
Berdasarkan tabel 4.7 menunjukkan bahwa nilai VIF semua variabel kurang dari 10, dan nilai Tolerance lebih dari 0,1 sehingga tidak terjadi multikolinieritas. Artinya, tidak terjadi hubungan antar variabel bebas dalam model regresi yang digunakan.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas diuji dengan menggunakan uji glejser. Adapun hasil uji asumsi klasik heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel 4.8 di bawah ini:

## Tabel 4.8 Hasil Uji Asumsi Heteroskedastisitas
Varibael Bebas
Sig. Interpretasi X 1 (VAHU) 0.055 Homoskedastisit as X 2 (STVA) 0.363 Homoskedastisit as X 3 (VACA) 0.354 Homoskedastisit as
X 4 (Pertumbuhan
Perusahaan) 0.352 Homoskedastisit as
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 13
Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa semua nilai Sig. > 0,05 , maka ini berarti tidak terjadi Heteroskedastisitas pada model regresi.

## Hasil Uji Autokorelasi
Hasil uji asumsi klasik autokorelasi menggunakan uji Durbin Watson, Pada table 4.9 menunjukkan  bahwa  nilai Durbin  Watson sebesar  2.191  terletak  diantara  1.55-2.46 (Firdaus, 2010), hal tersebut mengindikasikan bahwa tidak terjadi autokorelasi. Artinya, model  regresi  yang  digunakan  tidak  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada periode sekarang dengan kesalahan pengganggu pada periode sebelumnya. Berikut hasil uji autokorelasidapat dilihat pada tabel 4.9 sebagai berikut:
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .679 a .461 .397 10.04373 2.191
a. Predictors: (Constant), X4(Pertumbuhan Perusahaan), X1(VAHU), X2(STVA), X3(VACA)
b. Dependent Variable: Profitabilitas
Hasil Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil  uji  koefisien determinasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variable  dependen.  Berikut  hasil  koefisien determinasi (R 2 ) pada dapat dilihat tabel 4.10 sebagai berikut:
Tabel 4.10 Hasil Koefisien Determinasi (R 2 )
Dari hasil pengujian di atas, didapat nilai koefisien determinasi ( Adjusted R Square) sebesar  0,397.  Artinya  39,7  %  variabel  Y  dipengaruhi  oleh  variabel  X1,  X2,  X3  dan  X4, sedangkan sisanya sebesar 60,3 % dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.

## Hasil Analisis Regresi
Analisis regresi  dalam  penelitian ini menggunakan analisis regresi  linier  berganda dan  dilanjutkan  uji  interaksi  dengan  menggunakan  aplikasi  khusus  yaitu Moderated Regression  Analyisis (MRA)  untuk  mengetahui  terdapat  pengaruh/tidaknya  variabel independen yaitu VAHU, STVA, VACA terhadap
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 14
variabel dependen Profitabilitas dengan Pertumbuhan Perusahaan sebagai variabel moderasi. Berikut adalah hasil pemaparan analisis regresi dapat dilihat pada tabel 4.11 sebagai berikut:
Tabel 4.11 Hasil Analisis Regresi Berganda
Variabel Bebas B T Sig T. Keterangan X1(VAHU) 0.329 2.983 0.005 Signifikan X2(STVA) 62.075 2.258 0.031 Signifikan X3(VACA) 0.223 0.107 0.916 Signifikan X4(Pertumbuhan Perusahaan)  52.499 2.571 0.015 Signifikan Variabel Terikat: Y Konstanta = -59,802 R = 0,679 R Square = 0,461 Adjusted R Square = 0,397 F = 7,264 Sig F = 0,000
Berdasarkan dari tabel 4.10 maka persamaan regresi sebagai berikut: Y = a
+ b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4
Y = -59,802 + 0,329 X 1 + 62,075 X 2 + 0,223 X 3 + 52,499 X 4
Berdasarkan persamaan regresi dari tabel 4.11 di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Koefisien regresi (beta=ß) atas variabel ukuran perusahaan (X1) bertanda positif 0.329.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  VAHU  berhubungan  positif  dengan variabel profitabilitas. Artinya, jika nilai variabel VAHU dinaikkan 1 satuan, maka nilai variabel  profitabilitas  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  0.329  satuan.  Dengan  asumsi variabel lain tidak berubah.
2. Koefisien regresi (beta=ß) atas variabel ukuran perusahaan (X2) bertanda positif 62.075.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  STVA  berhubungan  positif  dengan variabel profitabilitas. Artinya, jika nilai variabel VAHU dinaikkan 1 satuan, maka nilai variabel  profitabilitas  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  62.075  satuan.  Dengan  asumsi variabel lain tidak berubah.
3. Koefisien regresi (beta=ß) atas variabel ukuran perusahaan (X3) bertanda positif 0.223.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  VACA  berhubungan  positif  dengan variabel profitabilitas. Artinya, jika nilai variabel VACA dinaikkan 1 satuan, maka nilai variabel  profitabilitas  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  0.223  satuan.  Dengan  asumsi variabel lain tidak berubah.
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 15
4. Koefisien regresi (beta=ß) atas variabel ukuran perusahaan (X3) bertanda positif 52.499.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  Pertumbuhan  Perusahaan berhubungan  positif  dengan  variabel  profitabilitas.  Artinya,  jika  nilai  variabel Pertumbuhan  Perusahaan  dinaikkan  1  satuan,  maka  nilai  variabel  profitabilitas  akan mengalami kenaikan sebesar 52.499 satuan, dengan asumsi variabel lain tidak berubah.
5.
Tabel 4.12 Hasil analisis Moderated Regression Analysis (MRA) VAHU (X 1 ), Pertumbuhan Perusahaan (X 4 ), Profitabilitas (Y)
Berdasarkan tabel 4.12 diatas dapat menghasilkan persamaan regresi Moderated Regression Analysis sebagai berikut: Persamaan dengan model MRA ( Moderated Regression Analysis ) Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 4 + b 3 X 1 X 4 Y = 5,204 + 0,046 X 1 – 23,356 X 4 + 2,974 X 1 *X 4 Hasil  persamaan Moderated  Regression  Analysis (MRA)  dari  tabel  4.12  dapat dijabarkan sebagai berikut:
Koefisien regresi (beta=ß) atas variabel moderasi (X1*X4) bertanda positif 0.728. Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  moderasi  (VAHU  -  Pertumbuhan  Perusahaan) berhubungan  positif  dengan  variabel  profitabilitas.  Artinya,  jika  nilai  variabel  X1*X4 dinaikkan  1  persen,  maka  nilai  variabel  profitabilitas  akan  mengalami  kenaikan  0.728 persen. dengan asumsi variabel lain tidak berubah.
Tabel 4.13 Hasil analisis Moderated Regression Analysis (MRA) STVA (X 2 ), Pertumbuhan Perusahaan (X 4 ), Profitabilitas (Y)
Berdasarkan tabel 4.13 dapat menghasilkan persamaan regresi sebagai berikut: Model Persamaan Moderated Regression Analysis (MRA) Y = a + b 1 X 2 + b 2 X 4 + b 3 X 2 X 4 Y = -31,724 + 42,581 X 2 – 559,47 X 4 + 652,643 X 1 *X 4
Hasil  persamaan Moderated  Regression  Analysis (MRA)  dari  tabel  4.13  dapat dijabarkan sebagai berikut:
Koefisien  regresi  (beta=ß)  atas  variabel  moderasi  (X2*X4)  bertanda  positif  652.643.
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 16
Hal tersebut menunjukkan bahwa variabel moderasi (STVA- Pertumbuhan Perusahaan) berhubungan  positif  dengan  variabel  profitabilitas.  Artinya,  jika  nilai  variabel  X2*X4 dinaikkan 1 persen, maka nilai variabel profitabilitas akan mengalami kenaikan 652.643 persen. dengan asumsi variabel lain tidak berubah.
Tabel 4.14 Hasil analisis Moderated Regression Analysis (MRA) VACA (X 3 ), Pertumbuhan Perusahaan (X 4 ), Profitabilitas (Y)
Berdasarkan tabel 4.14 dapat menghasilkan persamaan regresi sebagai berikut: Model Persamaan Moderated Regression Analysis (MRA) Y = a + b 1 X 2 + b 2 X 4 + b 3 X 2 X 4 Y = 2,443 + 3,088 X 2 + 52,486 X 4 + 4,210 X 1 *X 4 Hasil persamaan Moderated Regression Analysis (MRA) dari tabel 4.14 dapat dijabarkan sebagai berikut:
Koefisien  regresi  (beta=ß)  atas  variabel  moderasi  (X3*X4)  bertanda  positif 4.210. Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  moderasi  (VACA - Pertumbuhan    Perusahaan)    berhubungan    positif    dengan    variabel    profitabilitas.
Artinya,  jika  nilai  variabel  X3*X4  dinaikkan  1  persen,  maka  nilai  variabel  profitabilitas akan mengalami kenaikan 4.210 persen, dengan asumsi variabel lain tidak berubah.

## Pembahasan
Pengaruh Value Added Human Capital Terhadap Profitabilitas Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa Value  Added  Human  Capital memiliki penaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas. Hal ini menunjukkan bahwa Value Added Human Capital merupakan indeks sumber daya manusia di dalam perusahaan sub sektor  makanan  dan  minuman  yang  sudah  mencapai  tujunnya. Value  Added  Human Capital digolongkan  sebagai  aktiva  tidak  berwujud  milik  perusahaan  yang  berbentuk kemampuan intelektual, inovasi dan kreatifitas yang dimiliki para pegawainya. Pegawai yang berkontribusi penuh akan hal tersebut dapat meberikan nilai tambah ( Value Added ) terhadap  perusahaan,  dan  nilai  tambah  itulah  yang  diharapkan  memiliki  pengaruh positif atas peningkatan pengelolaan aset dan ROA perusahaa.
Pengaruh Structural Capital Value Added Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Structural  Capital  Value  Added memiliki pengaruh signifikan dan positif. Hal ini mengkindikasikan bahwa pada perusahaan sub sector  makanan  dan  minuman  ada  hubungannya  antara Structural  Capital  Value  Added terhadap profitabilitas. Ketika infrastruktur pendukung, proses dan basis data organisasi disediakan oleh perusahaan, maka secara  otomatis sumber daya manusia akan terbantu
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 17
menjalankan tugasnya secara optimal. Dalam hal ini Structural Capital sangat diperlukan karena dirasa dapat menjadi penghubung human capital guna meningkatkan nilai tambah perusahaan,  ini  berarti  bahwa  adanya Structural  Capital menjadikan  pengelolaan  aset perusahaan semakin baik dan diharapkan dapat meningkatkan laba perusahaan.
Pengaruh Value Added Capital Employed Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Value  Added  Capital  Employed tidak memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas.  modal  fisik  yang  dimiliki  perusahaan  tidak mampu  menciptakan Value  Added dalam  meningkatkan  laba  perusahaan.  Perusahaan makanan dan minuman ini tidak mampu meciptakan Value Added dari total ekuitas dan tidak mampu memanfaatkan capital employed -nya yaitu physical capital dan financial capital . Hal  ini  sesuai  dengan  pernyataan  Pulic  (2008)    bahwa  untuk  menentukan  nilai  dari intellectual capital tidak cukup hanya melihat dari human capital dan structural capital saja, tetapi capital employed juga memberikan nilai dalam menciptakan intellectual capital.

## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  memiliki pengaruh  terhadap  profitabilitas.  Jika  pertumbuhan  perusahaan  ditingkatkan  maka profitabilitas akan  naik. pertumbuhan perusahaan  mempengaruhi profitabilitas melalui aset, sehingga memiliki pengaruh terhadap produktivitas dan efesiensi perusahaan yang akhirnya berpengaruh juga terhadap profitabilitas perusahaan. Total aset dipilih sebagai ukuran pertumbuhan perusahaan dengan pertimbangan nilai aset relatif stabil dibanding dengan penjualan dan nilai market capitalized .
Pertumbuhan  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh Value  Added  Human  Capital Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan interaksi  pertumbuhan  perusahaan  dengan value  added  human  capital terhadap profitabilitas.  Hal  ini  menunjukkan  hasil  bahwa  setiap    meningkatnya  pertumbuhan perusahaan diikuti juga meningkatkanya value added human capital maupun profitabilitas. Karena  dengan  adanya  pertumbuhan  perusahaan  mampu  menunjukkan  pengelolaan modal  manusia  secara  efisien,  efektif  dan  produktif  terhadap  perusahaan.  Sehingga dengan  adanya  pertumbuhan  perusahaan  belum  tentu  menambah  keuntungan  pada perusahaan.  Dengan  demikian  pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat hubungan value added human capital terhadap profitabilitas.
Pertumbuhan  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh Structural  Capital  Value  Added Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan interaksi  pertumbuhan  perusahaa  dengan structural  capital  value  added terhadap profitabilitas. Dengan adanya pertumbuhan perusahaan terhadap structural capital value added dengan  profitabilitas  perusahaan  dapat  menambah  karyawan  sehingga  dengan adanya  penambahan  karyawan  mampu  meningkatkan  operasional  dalam  memenuhi proses rutinitas operasional perusahaan. Sehingga dengan  adanya kegiatan operasional yang  baik  mampu meningkatkan profitabilitas terhadap perusahaan. Dengan demikian pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan structural  capital  value  added
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 18
terhadap profitabilitas.
Pertumbuhan  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh Value  Added  Capital  Employed

## Terhadap Profitabilitas
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  signifikan  interaksi pertumbuhan  perusahaan  dengan value  added  capital  employed terhadap  profitabilitas. Dengan  adanya  pertumbuhan  perusahaan  belum  tentu  perusahaan  mampu  mengelola sumber  daya  yang  berupa capital  asset dengan  baik . Adanya  kemungkinan  bahwa perusahaan  makanan  dan  minuman  lebih  cenderung  menggunakan capital  asset yang dimiliki oleh perusahaan. Karena dengan adanya pertumbuhan perusahaan belum tentu menunjukkan  kemampuan capital  asset terhadap  perusahaan.  Dengan  demikian pertumbuhan  perusahaan  tidak  mampu  memoderasi  hubungan value  added  capital employed terhadap profitabilitas.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  penjelasan  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa Value Added Human Capital, Structural Capital Value Added berpengaruh terhadap profitabilitas. Sedangkan Value  Added  Capital  Employed tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas. Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas. Pertumbuhan perusahaan memperkuat  hungan Value  Added  Human  Capital terhadap  profitabilitas.  Pertumbuhan perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan Structural  Capital  Value  Added terhadap profitabilitas.  Pertumbuhan  perusahaan  tidak  mampu  memoderasi  hubungan Value Added Capital Employed terhadap profitabilitas.
Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  untuk  menambahkan  jumlah  sampel,  tahun penelitian,  dan  variabel  dependen  karena  pada  penelitian  saat  ini  variabel  dependen terbatas  hanya  menggunakan  ROA.  Dan  diharapkan  pada  penelitian  selanjutnya menambahkan  variabel non-financial  measurement sebagai  indikator  dalam intellectual capital ,  sehingga  penelitian intellectual  capital dapat  digunakan  untuk  merumuskan strategi,  menilai  pelaksanaan  strategi,  strategi  dalam  pengembangan,  diversifikasi, ekspansi,  menentukan  kompensasi  karyawan,  dan  berkomunikasi  dengan  para stakeholder eksternal.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham  &    Houston.    2010. Fundamental    of    Financial    Management    (Dasar-dasar Manajemen  Keuangan. Buku  1  edisi  10.  Terjemahan  oleh:  Ali  Akbar  Yulianto. Jakarta :  Salemba Empat.
Chandra,  Chrisnatty,  dan  Prasitiwi  Andri.  2014. Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap Profitabilitas  dan  Kinerja  Pasar .  Diponegoro  Journal  Of  Accounting,  Universitas Diponegoro. Vol.3. No.3. ISSN: 2337-3806.
Firdaus. 2010. Ekonometrika Suatu Pendekatan Aplikatif. Jakarta: Sinar Grafika Offset.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2015. Pernyataan Standar Akuntnasi Keuangan No. 19. Salemba Empat. Jakarta.
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 19
Intan,  Ramadhania,  Tara  Widiarti  dan  Jelita  Listya.  2015. Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktr  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia . Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan, STIE Perbanas Surabaya. Vol.2. No.1. ISSN: 2339-1545.
Kartika,  Martha  dan  Saarce  Elyse.  2013. Pengaruh  Intellectual  Capital  pada  Profitabilitas Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2007-2011 . Business Accounting Review, Universitas Kristen Petra. Vol.1. No.2.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia  (2019),  tentang  Industri  Makanan  dan Minuman  Jadi  Sektor  Kampiun.https://kemenperin.go.id/artikel/20298/Industri- Makanan-dan- Minuman-Jadi-Sektor-Kampiun-. (Diakses 11 November 2019).
Marfuah,  dan  Maricha  Ulfa.  2014. Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas, Produktivitas  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Perbankan. Jurnal  Akuntansi  Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia. Vol. IX. No.1. ISSN: 1907-9109.
Pulic. 2000. “VAIC - An Accounting Tool for IC Management” . International    Journal of Technology Management, 20(5) .
Santoso,  dan  Setiawan,  R.  2010. Modal  Intelektual  dan  Dampaknya  bagi  Keberhasilan Organisasi .        Jurnal  Manajemen,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Kristen Maranatha Bandung. Vol. 4. No. 1.
Sawarjuwono dan Kadir. 2003. Intellectual Capital Disclosure Commitment: Myth or Reality?.
Journal of Intellectual Capital, Vol.13 No. 1.
Suhendah,  Rousilitia.  2012. Pengaruh  Intellectual  Capital    Terhadap    Profitabilitas, Produktivitas, Dan  Penilaian  Pasar  Pada  Perusahaan  Yang  Go  Public  Di  Indonesia pada Tahun 2005-2007 . SNA XV 2012. Banjarmasin Universitas Tarumanegara.
Supriyanto  dan  Vivin  Maharani.  2013. Metode  Penelitian  Sumber  Daya  Manusia  Teori, Kuisioner, dan Analisis Data. Malang: UIN-Malang Press.
Ulum,  Ihyal.  2013. “Intellectual  Capital  :  Konsep  dan  Kajian  Empiris ”.  Yogyakarta  :  Graha Ulum, Ihyal. 2013. “ Model Pengukuran Kinerja Intellectual Capital Dengan IB-VAIC Di Perbankan Syariah .”. INFERENSI, 7(1), 185-206.