Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 10. No. 1  April 2022 P - ISSN
: 2503-4413
E - ISSN : 2654-5837, Hal  437 - 444
PENGARUH KEMANDIRIAN DAERAH, SOLVABILITAS, LEVEL OF CAPITAL OUTLAY TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA SAAT PANDEMI COVID-19 MELALUI JUMLAH PENDUDUK SEBAGAI PEMODERASI PADA PEMERINTAH KABUPATEN
DAN KOTA DI PROVINSI PAPUA TAHUN 2019-2020
Oleh : Nurulita Aghisna Rahmatika Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Ahmad Dahlan Email : nurulita1800012140@webmail.uad.ac.id
Moch Imron Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Ahmad Dahlan Email : m_imron@act.uad.ac.id Article Info Abstract Article History : Received  10 April - 2022 Accepted  24 April - 2022 Available Online 30 April - 2022 This  study  is  titled  "The  Influence  of  Regional  Independence,  Solvency,  Level  of Capital  Outlay  on  Financial  Distress  During  the  Covid-19  Pandemic  Through Population As Moderation in Regency and City Governments in Papua Province in 2019-2020".  In  this  study,  the  number  of  residents  as  a  moderation  of  the  three variables.  This  research  aims  to  test  and  analyze  the  influence  of  regional independence, solvency, and the level of capital outlay on financial distress in the Regency  and  City  governments  of  Papua  Province  in  2019-2020.  The  research method used is quantitative. The population in this study was 29 regencies and cities in Papua Province in the Fiscal Year 2019-2020. The sampling technique used is the  purposive  sampling  method.  For  data  analysis  methods  using  Moderated Regression  Analysis  (MRA).  The  results  of  this  study  showed  that  regional independence and the level  of capital outlay had a significant effect on financial distress, while solvency had no significant effect on financial distress. The results of  the  moderation  test  showed  that  the  number  of  residents  affected  regional independence  and  the  level  of  capital  outlay  against  financial  distress  while  the number of residents did not affect solvency to financial distress.
Keyword : Financial  distress,  regional independence,  solvency,  level of capital outlay, total population..

## 1. PENDAHULUAN
Pendemi virus korona yang terjadi di Indonesia memberikan  dampak  cukup  luas,  tidak  hanya terjadi  krisis  kesehatan  tetapi  krisis  ekonomi  juga menerpa  semua  sektor  baik  swasta  maupun pemerintah.  Yustika  dkk  (2020)  Pandemi  virus korona  adalah  serangan  mematikan  terhadap globalisasi, tetapi ironisnya melalui cara globalisasi itu sendiri. Virus itu telah menghentikan  gerak  ekonomi  global  karena mengurangi konsumsi masyarakat sehingga mengakibatkan  krisis  ekonomi.  Keadaan  krisis atau  mendekati  kebangkrutan  yang  dihadapi pemerintah saat ini dapat disebut dengan financial distress. Jones  dan  Walker  (2017),  dalam Wulandari  &  Arza  (2020) Financial  Distress merupakan  pemerintah  tidak  mampu  dalam menyediakan  dana  dan  pelayanan  publik  sesuai standar  kualitas  yang  ditetapkan.  Sehingga  dapat ditarik  kesimpulan  bahwa financial  distress
merupakan  keadaan  pemerintah  tidak  mampu membiayai infastruktur publik dalam pemerintahannya  yang  ditujukan  untuk  pelayanan kepada  masyarakat. Financial  distress pada pemerintah  daerah  dipengaruhi  oleh  beberapa faktor  diantaranya  seperti  kemandirian, level  of capital outlay menjadi efisiensi pemerintah dalam mengelola dana pemerintahan, dan solvabilitas.
Windiyanti  &  Isfaatun  (2018)  menyatakan kemandirian  keuangan  yang  rendah  dalam  suatu pemerintahan  akan  menyebabkan  ketergantungan dana  bantuan  dari  pemerintah  pusat,  sehingga  hal ini  dapat  menyebabkan  terjadi financial  distress. Financial  distress dalam  pemerintah  daerah  juga bisa  dipengaruhi  oleh  faktor  solvabilitas.  Kasmir (2012: 151), dalam Windiyanti &  Isfaatun  (2018) menyatakan  rasio  solvabilitas  ditujukan  untuk melihat  seberapa  banyak  aset  pada  entitas  yang dibiayai  melalui  utang. Financial  distress dalam pemerintah  daerah  tidak  hanya  dipengaruhi  oleh
Kemandirian Daerah (X 1 ) Solvabilitas (X 2 ) Financial Distress (Y) Level of Capital Outlay (X 3 ) Jumlah Penduduk (Z) H 1 H 2 H 3 H 4 H 5 H 6
faktor kemandirian dan solvabilitas saja, tetapi juga dapat  dipengaruhi  oleh level  of  capital  outlay . Atmaja  (2012)  dan  Sutaryo  (2009),  dalam Mahayani  &  Gayatri  (2017)  menyatakan  bahwa level  of  capital  outlay merupakan  rasio  untuk mengetahui efisiensi pengelolaan keuangan daerah,  dengan  cara  membandingkan  banyaknya modal  yang  keluar  terhadap  pendapatan  asli daerah,  sehingga  jika  rasio level  of  capital  outlay baik maka semakin banyak pendapatan asli daerah dan  akan  membuat  daerah  tersebut  terhindar  dari keadaan financial distress dan begitu sebaliknya.
Berdasarkan Badan Pusat Statistik menyatakan bahwa jumlah fakir miskin  atau penduduk miskin menjadi  indikator  dalam  menilai  kemampuan keuangan  daerah,  semakin  banyak  penduduk miskin  maka  semakin  kurang  baik  kondisi  atau kemampuan  keuangan  daerah  tersebut.  Sehingga kondisi  tersebut  dapat  mengakibatkan financial distress . Berdasarkan penjelasan tersebut penelitian  ini  dilakukan  mengenai financial distress pada  Provinsi  Papua  yang  dipengaruhi oleh  beberapa  faktor  seperti  kemandirian  daerah, solvabilitas, dan level of capital outlay.
Penelitian  ini  terinspirasi  dari  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mahayani  &  Gayatri  (2017), adapun  perbedaan  penelitian  ini  menambahkan variabel solvabilitas atau rasio hutang.
Penambahan variabel solvabilitas bertujuan mengetahui utang atau rasio utang yang dilakukan pemerintah pada saat krisis ekonomi saat pandemi seperti sekarang ini memiliki hubungan atau tidak dengan kondisi financial distress pada pemerintah tersebut.
2. KAJIAN PUSTAKA DAN PEGEMBANGAN HIPOTESIS Financial Distress Hutabarat (2021) menyatakan financial distress
merupakan suatu keadaan dimana entitas mengalami  kegagalan  atau  kesulitan  kondisi keuangannya  dan  tidak  mampu  membayar  utang kepada  pihak  lain  yang  dapat  mengakibatkan kebangkrutan.  Secara  umum financial  distress sebagai  kesulitan  keuangan  adalah  suatu  tahap sebelum terjadinya kebangkrutan sebuah perusahaan,  artinya  bahwa  perusahaan  yang  telah mengalami financial  distress bisa  diperbaiki kembali  supaya  tidak  terjadi  kebangkrutan.  Suatu entitas tidak akan mengalami kebangkrutan secara tiba-tiba,  melainkan  membutuhkan  beberapa tahapan dan waktu yang cukup lama.

## Kemandirian Daerah
Halim  (2008:  232)  dalam  Windiyanti  & Isfaatun (2018) menyatakan kemandirian keuangan daerah adalah pemerintah daerah mampu melakukan  dan  mengeluarkan  dana  nya  sendiri untuk pembangunan pemerintahan dan mencukupi
pelayanan  masyarakat  yang  sudah  melalukan kewajiban membayar pajak.

## Solvabilitas
Fitra  (2019) Solvabilitas  adalah  pemerintah daerah  mampu  membayar  utang  jangka  panjang atau  utang  jangka  pendek  saat  pemerintah  tidak berjalan  lagi  atau  dibubarkan.  Rasio  solvabilitas menunjukkan  besarnya  aset  pemerintah  daerah untuk  mendanai  semua  utang  yang  ditanggung. Nilai  rasio  solvabilitas  yang  tinggi  membuat perusahaan  menjadikan  tingginya  beban  dalam menanggung semua utang-utangnya.

## Level of Capital Outlay
Mahayani dan Gayatri (2017) Level of capital outlay merupakan rasio untuk mengetahui apakah pemerintah daerah sudah efisien dalam menjalankan pemerintahannya dan dapat diketahui dari  perbandingan  antara  pengeluaran  modal  dan pendapatan  asli  daerah.  Angka  indikator  ini menunjukkan  kemampuan  pemerintah  daerah dalam  melakukan  kegiatan  operasional  yang efisien yang dibiayai dari pendapatan asli daerah.
Rerangka  pemikiran  dalam  penelitian  ini ditujukan memberikan gambaran mengenai hubungan  variabel  independen  dengan  dependen. Rerangka  pemikiran  dalam  penelitian  ini  sebagai berikut:

## Gambar 1. Model Penelitian
Berdasarkan rerangka pemikiran sebelumnya, maka dapat dirumuskan hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut:
Windiyanti  &  Isfaatun  (2018)  kemandirian keuangan yang rendah menyebabkan daerah tidak mandiri  dan  akan  bergantung  bantuan  dari pemerintah  pusat,  hal  ini  jika  dilakukan  terus menerus  akan  menyebabkan financial  distress. Pernyataan  sebelumnya  didukung  oleh  penelitian yang  dilakukan  Windiyanti  &  Isfaatun  (2018) menyatakan  bahwa  kemandirian  berpengaruh terhadap financial distress . Berdasarkan penjelasan sebelumnya,  maka  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
H 1 :  Kemandirian  daerah  berpengaruh  terhadap financial distress
Windiyanti  &  Isfaatun  (2018)  semakin  tinggi kemampuan daerah dalam memenuhi
kewajibannya  maka  tidak  akan  mengalami financial distress , begitu sebaliknya jika kemampuan  pemerintah  daerah  tidak  mampu memenuhi  kewajibannya  maka  akan  mengalami financial distress. Pernyataan sebelumnya didukung oleh penelitian yang dilakukan Windiyanti &  Isfaatun (2018) berpendapat bahwa solvabilitas berpengaruh terhadap financial distress .  Berdasarkan  penjelasan  sebelumnya, maka dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 2 :  Solvabilitas  berpengaruh  terhadap financial distress
Atmaja  (2012)  dan  Sutaryo  (2009)  dalam Mahayani  &  Gayatri  (2017)    menyatakan  bahwa level  of  capital  outlay merupakan  rasio  untuk melihat  tingkat  kemampuan  pemerintah  daerah dengan cara membandingkan banyaknya pengeluaran  modal  terhadap  pendapatan  asli daerah,  sehingga  jika  rasio level  of  capital  outlay baik  akan  menghasilkan  pendapatan  asli  daerah yang  tinggi  maka  akan  terhindar  dari financial distress dan  begitu  sebaliknya.  Pernyataan sebelumnya  didukung  oleh  penelitian  yang dilakukan Mahayani & Gayatri (2017) berpendapat bahwa level of capital outlay berpengaruh terhadap financial distress . Berdasarkan penjelasan sebelumnya,  maka  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
H 3 : Level  of  capital  outlay beperngaruh  terhadap financial distress
Tubels  (2015)  dan  Syurmita  (2014)  dalam Mahayani  &  Gayatri  (2017)  berpendapat  bahwa penduduk adalah sumber daya yang sangat penting dalam  kontribusi  pendapatan  asli  daerah,  karena masyarakat  yang  sudah  bekerja  akan  membantu meningkatkan  perekonomian  penduduk  pada pemerintah daerah. Hal ini mengurangi terjadinya kondisi financial distress pada pemerintah daerah.
Penjelasan  sebelumnya  didukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mahayani  &  Gayatri  (2017) berpendapat bahwa jumlah penduduk memoderasi pengaruh  antara  kemandirian  daerah  dengan financial distress . Berdasarkan penjelasan sebelumnya,  maka  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
H 4 : Jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara kemandirian daerah dengan financial distress Semakin  tinggi  kemampuan  daerah  dalam memenuhi  kewajibannya  maka  semakin  kecil kesempatan  terjadinya financial  distress sehingga banyaknya  jumlah  penduduk  akan  menimbulkan pengawasan  yang  dilakukan  dalam  pemenuhan kewajiban  yang  dilakukan  pemerintah  daerah. Kesimpulannya  adalah  jumlah  penduduk  yang semakin  meningkat  maka  tingkat  pemenuhan kewajibannya  semakin  tinggi  yang  dilakukan pemerintah pusat sehingga terhindar dari financial
disstres .  Pernyataan  sebelumnya  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  Windiyanti  &  Isfaatun (2018)  berpendapat  bahwa  jumlah  penduduk memoderasi  pengaruh  antara  solvabilitas  dengan financial distress . Berdasarkan penjelasan sebelumnya,  maka  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
H 5 : Jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara solvabilitas dengan financial distress Tingginya  rasio level  of  capital  outlay berarti kinerja  pemerintah  tidak  tepat  guna  karena pemerintah  daerah  mengeluarkan  biaya  lebih banyak  daripada  kemampuan  daerah  untuk membiayai pengeluaran itu sendiri, maka tingginya rasio level  of  capital  outlay cenderung  dapat menyebabkan financial distress . Jumlah penduduk yang  meningkat  akan  meningkatkan  jumlah pendapatan  pemerintah  dan  belanja  modal  daerah juga  akan  meningkat.  Hal  ini  mengurangi  resiko terjadinya financial  distress pada  pemerintah daerah.    Penjelasan  sebelumnya  didukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mahayani  & Gayatri  (2017)  berpendapat  bahwa  jumlah penduduk  memoderasi  pengaruh  antara level  of capital outlay dengan financial distress . Berdasarkan  penjelasan  sebelumnya,  maka  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 6 : Jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara level of capital outlay dengan financial distress 3. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  diambil  dari  29 Kabupaten  dan  Kota  Provinsi  Papua.  Metode purposive sampling digunakan dalam penelitian ini sebagai  teknik  pengambilan  sampel.  Kriteria sampel  yang  ditentukan  dalam  penelitian  ini adalah:
1. Kabupaten dan Kota di Provinsi Papua Tahun Anggaran 2019-2020.
2. Kabupaten dan Kota di Provinsi Papua Tahun Anggaran 2019-2020 yang memiliki Laporan Statistik yang tersedia di website resmi Badan Pusat Statistik Daerah Kabupaten dan Kota di Provinsi Papua Tahun 2019-2020.
3. Kabupaten dan Kota di Provinsi Papua Tahun Anggaran  2019-2020  yang  memiliki  data untuk penelitian.
Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  Kabupaten  dan  Kota  di  Provinsi  Papua Tahun  Anggaran  2019-2020  yang  sesuai  dengan kriteria.  Penelitian  ini  menggunakan  jenis  data kuantitatif  dan  menggunakan  sumber  data sekunder. Dalam penelitian ini sumber data secara umum  didapatkan  dari  Badan  Pusat  Statistik Provinsi Papua dan Laporan Keuangan Pemerintah Daerah  Provinsi  Papua  yang  terdapat  di website Kementerian Keuangan.
Dalam  penelitian  ini  terdapat  tiga  variabel independen yaitu kemandirian daerah, solvabilitas, dan level of capital outlay . Satu variabel dependen yaitu financial  distress .  Satu  variabel  moderasi yaitu jumlah penduduk.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Deskriptif
Uji  deskriptif  digunakan  untuk  mengetahui nilai minimum, maksimum, rata-rata, serta standar deviasi  pada  variabel-variabel financial  distress , kemandirian  daerah,  solvabilitas, level  of  capital outlay ,  ataupun  jumlah  penduduk.  Hasil  uji deskriptif terdapat pada tabel 1 dibawah ini:
Tabel 1. Uji Deskriptif
n Minimum Maximum Mean Std. Deviation Financial Distress 54 6,26 29,34 17,0707 5,06401 Kemandirian Daerah 54 0,30 18,66 3,0261 3,55320 Solvabilitas 54 -199,72 10,83 -1,7239 27,58505 Level of Capital Outlay 54 58,02 5787,56 1355,2022 1279,45991 Jumlah Penduduk 54 20710 398478 129960,28 83758,834

## Sumber: Hasil olah data (2022)
Berdasarkan  tabel  1  dapat  disimpulkan  dari banyaknya  54  Kabupaten  dan  Kota  di  Provinsi Papua  selama  periode  penelitian,  pada  variabel financial  distress mempunyai  nilai  rata-rata sebesar  17,0707  dengan  standar  deviasi  sebesar 5,06401.  Kemandirian  daerah  mempunyai  nilai rata-rata  sebesar  3,0261  dengan  standar  deviasi sebesar  3,55320.  Solvabilitas  mempunyai  nilai rata-rata  sebesar  -1,7239  dengan  standar  deviasi sebesar  27,58505. Level  of  capital  outlay mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  1355,2022 dengan  standar  deviasi  sebesar  1279,45991. Jumlah  penduduk  mempunyai  nilai  rata-rata sebesar 129960,28 dengan standar deviasi sebesar 83758,834.
Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji  Normalitas  dalam  penelitian  ini ditujukan  untuk  menguji  residual  data apakah terdistribusi normal atau tidak dan menggunakan  alat  statistic Kolmogrov Smirnov. Data  dapat  disebut  normal  jika memiliki nilai Asym Sig > 0,05 dan begitu sebaliknya (Ghozali, 2016: 34).
Tabel 2. Uji Normalitas
Keterangan Unstandardized Residual Alpha N 54 0,05 Asymp. Sig 0,200 Sumber: Hasil olah data (2022) Berdasarkan tabel 2 hasil uji normalitas memiliki nilai signifikan 0,200. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  nilai residual  >  0,05  maka  residual  data
terdistribusi normal.
b. Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas dalam penelitian ini  bertujuan  untuk  menguji  korelasi  atau hubungan  antara  variabel  independen (Ghozali, 2016: 150). Uji Multikolinearitas  dalam  penelitian  ini digunakan nilai tolerance dan VIF. Model penelitian yang terbebas dari multikolinearitas  jika  memiliki  nilai torelance > 0,10 dan VIF < 10.
Tabel 3. Uji Multikolinearitas
Variabel Independen VIF Tolerance Keterangan Kemandirian Daerah 1,420 0,704 Tidak terdapat multikolinieritas Solvabilitas 1,016 0,985 Tidak terdapat multikolinieritas Level of Capital Outlay 1,421 0,704 Tidak terdapat multikolinieritas Sumber: Hasil olah data (2022)
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat bahwa semua variabel independen memiliki nilai VIF < 10 dan memiliki nilai tolerance >  0,10.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  tidak  terjadi  hubungan  antara variabel independen.
c. Uji Heterokedastisitas
Uji Heterokedastisitas dalam penelitian ini bertujuan menguji ketidaksamaan varianc e  residual.  Uji heterokedastisitas  menggunakan  alat  uji statistik Glejser dengan  meregresi  nilai absolut residual . Model penelitian dapat dikatakan
terbebas dari
heterokedastisitas,  jika  memiliki  nilai
Signifikan pada  tabel coefficient >  0,05 (Ghozali, 2016: 139)
Tabel 4. Uji Heterokedastisitas Variabel Signifikan Alpha Keterangan Kemandirian Daerah 0,317 0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas Solvabilitas 0,210 0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas Level of Capital Outlay 0,991 0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas

## Sumber: Hasil olah data (2022)
Berdasarkan  tabel  4  semua  variabel independen  memiliki  nilai  signifikan  > 0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semua variabel independen terbebas dari heterokedastisitas .
d. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dalam  penelitian  ini bertujuan menguji kesalahan yang terjadi pada  tahun  sebelumnya  atau  t-1, kemudian  terulang  kembali  ditahun berikutnya atau tahun t. Uji Autokorelasi dalam  penelitian  ini  menggunakan  nilai Du,  Dl,  dan Durbin  Watson ,  kemudian
nilai  tersebut  disama  dengan  persamaan berikut:

## Tabel 5. Tabel Pengambilan Keputusan
Hipotesis nol Keputusan Jika Tidak ada korelasi positif Tolak 0<d<d1 Tidak ada korelasi positif No desicision d1<d<du Tidak ada korelasi negatif Tolak 4-d1<d<4 Tidak ada korelasi negatif No desicision 4 – du ≤ d ≤ 4 – dl Tidak ada autokorelasi, positif, atau negatif Tidak ditolak du < d < 4 – du Sumber: Ghozali, (2016: 108)
Tabel 6. Uji Autokorelasi
Model Durbin- Watson Du Dl Keterangan I 1,694 1,6800 1,4464 Tidak ada autokorelasi
Sumber: Hasil olah data (2022)
Berdasarkan  tabel  6  menunjukkan bahwa du < d < 4 – du yaitu 1,6800 < 1,649 <  2,32  oleh  karena  itu  dapat  disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi.

## Uji Moderated Regression Analysis (MRA)
Penelitian ini menggunakan alat Uji Moderated  Regression  Analysis karena  didalam model penelitian terdapat variabel moderating atau moderasi,  sehingga  untuk  mengetahui  hubungan independen  dengan  dependen  dibutuhkan  alat  uji tersebut. Uji Modertaed Regressionn Analysis diuji degan  menggunakan  3  persamaan  regresi  yang dikemukakan Gujarati (2003: 202) dalam (Ghozali, 2016: 211) sebagai berikut:
Y i = α + β 1 X i + e (1)
Y i = α + β 1 X i + β 2 Zi + e (2)
Y i = α + β 1 X i + β 2 Zi + β 3 X i* Z i * e (3)
Keterangan : Y i :Variabel Dependen
α :Konstanta β 1, β 2, β 3,
:Koefisien masing–masing variabel Zi :Variabel Moderasi X i* Z i :Gabungan  Variabel  Independen dan Variabel Moderasi Berdasarkan  rumus  MRA  sebelumnya,  maka didapatkan persamaan sebagai berikut:
1. Jumlah  penduduk  memoderasi  pengaruh antara kemandirian daerah dengan financial distress. Y= α + β 1 X 1 + e Y = α + β 1 X 1 + β 4 Z + e Y = α + β 1 X 1 + β 4 Z + β 5 X 1 * Z + e 2. Jumlah  penduduk  memoderasi  pengaruh antara solvabilitas dengan financial distress.
Y= α + β 2 X 2 + e Y = α + β 2 X 2 + β 4 Z + e
Y = α + β 2 X 2 + β 4 Z + β 6 X 2 * Z + e
3. Jumlah  penduduk  memoderasi  pengaruh antara  level  of  capital  outlay  dengan financial distress.
Y= α + β 3 X 3 + e Y = α + β 3 X 3 + β 4 Z + e Y = α + β 3 X 3 + β 4 Z + β 7 X 3 * Z + e Keterangan : Y : Financial Distress α : Konstanta β 1- β 3, : Koefisien masing–masing variabel X 1 : Kemandirian Daerah X 2 : Solvabilitas X 3 : Level of Capital Outlay Z : Jumlah Penduduk Hasil dari pengolahan data dengan menggunakan analisis MRA terdapat pada tabel 7 berikut ini:
Tabel 7. Uji Moderated Regression Analysis
Persamaan Nilai F (Sig) R 2 Hasil Simpulan
1 Y= α + β 1 X 1 + e H1 Mendukung Y = 18,295 +
(-0,404)
X1 + e Sig. (0,000) (0,038)
Sig.
0,038 0,081
2 Y =  α + β 1 X 1 + β 4 Z +  e H4 Mendukung Y = 21,624 + 0,115 X1 + (- 3,772) Z
+ e Sig. (0,000) (0,567) (0,000) Sig. 0,000 0,337
3 Y =  α + β 1 X 1 + β 4 Z  + β 5 X 1 * Z + e Y = 22,251 + (-0,161) X1 + (-
4,078) Z + 1,078 X1*Z + e Sig. (0,000) (0,728) (0,000) (0,507)
Sig.
0,000 0,343
4 Y= α + β 2 X 2 + e H2 Tidak
Mendukung
Y =
17,106 +
0,021 X2 + e
Persamaan Nilai F (Sig) R 2 Hasil
Simpulan
Sig. (0,000) (0,417)
Sig. 0,417 0,013 5 Y =  α + β 2 X 2 + β 4 Z + e H5 Tidak Mendukung Y = 21,872 + 0,036 X2 + (- 3,647) Z + e Sig
.(0,000) (0,088)
(0,000) Sig.
0,000 0,370 6 Y =  α + β 2 X 2 + β 4 Z  + β 6 X 2 * Z + e
Y = 22,085 + 0,108 X2 + (- 3,579) Z + (- 2,072) X2*Z + e
Sig. (0,000) (0,259) (0,000) (0,437) Sig. 0,000 0,377 7 Y= α + β 3 X 3 + e H3 Mendukung Y =
15,162 + 0,001 X3 + e
Sig. (0,000) (0,008)
Sig.
0,008 0,127
8 Y =  α + β 3 X 3 + β 4 Z + e H6 Mendukung Y = 20,633 + 0,000 X3 + (- 3,181) Z
+ e Sig .(0,000) (0,413) (0,000) Sig. 0,000 0,341209 9 Y =  α + β 3 X 3 + β 4 Z  + β 7 X 3 * Z + e
Y = 20,591 +
0,000 X3 + (- 3,141) Z + (- 6,501) X3*Z + e
Persamaan Nilai F (Sig) R 2 Hasil Simpulan Sig. (0,000) (0,609)
(0,002) (0,944) Sig.
0,000 0,341274

## Sumber: Hasil olah data (2022)
Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  dengan  cara memperhatikan output hasil olah data pada tabel 7. Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  disimpulkan  hasil analisis sebagai berikut:
a. Persamaan  (1)  pada  tabel  7  digunakan  untuk menguji H 1 . Nilai R 2 dari persamaan tersebut adalah  0,081  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  kemandirian  daerah  mempengaruhi financial  distress sebesar  8,1%.  Simpulan yang dapat diambil adalah H 1 diterima karena nilai  signifikan  dibawah  0,05  yang  artinya kemandirian  daerah  berpengaruh  terhadap financial distress.
b. Persamaan (2) dan (3) pada tabel 7 digunakan untuk menguji jumlah penduduk memoderasi pengaruh  antara  kemandirian  daerah  dengan financial distress . Pada persamaan (2) nilai R 2 adalah  0,337  (33,7%)  dan  mengalami peningkatan  pada  persamaan  (3)  menjadi 0,343  (34,3%)  kemudian  didukung  oleh  H 1 berpengaruh  yang  artinya  H 4 diterima  yang menyatakan bahwa jumlah penduduk memoderasi  pengaruh  antara  kemandirian daerah  dengan financial  distress .  Persamaan (2) Z memiliki nilai signifikan sebesar (0,000) dan  persamaan  (3)  X1*Z  memiliki  nilai signifikan sebesar (0,507) yang artinya bahwa persamaan  (2)  signifikan  dan  persamaan  (3) tidak  signifikan.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  H 4 termasuk  kedalam  jenis  Predictor Moderasi.
c. Persamaan  (4)  pada  tabel  7  digunakan  untuk menguji H 2 . Nilai R 2 dari persamaan tersebut adalah  0,013  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  solvabilitas  tidak  mempengaruhi financial  distress sebesar  1,3%.  Simpulan yang  dapat  diambil  adalah  H 2 tidak  diterima karena  nilai  signifikan  diatas  0,05  yang artinya solvabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress.
d. Persamaan (5) dan (6) pada tabel 7 digunakan untuk menguji jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara solvabilitas dengan financial distress .  Pada  persamaan  (5)  nilai  R 2 adalah 0,370  (37%)  dan  mengalami  peningkatan pada  persamaan  (6)  menjadi  0,377  (37,7%) kemudian  tidak  didukung  oleh  H 2 tidak berpengaruh  yang  artinya  H 5 tidak  diterima yang  menyatakan  bahwa  jumlah  penduduk tidak memoderasi pengaruh antara
solvabilitas dengan financial distress . Persamaan  (5)  Z  memiliki  nilai  signifikan sebesar  (0,000)  dan  persamaan  (6)  X1*Z memiliki nilai signifikan sebesar (0,437) yang artinya  bahwa  persamaan  (5)  signifikan  dan persamaan  (6)  tidak  signifikan.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  H 5 termasuk  kedalam jenis Predictor Moderasi.
e. Persamaan  (7)  pada  tabel  7  digunakan  untuk menguji H 3 . Nilai R 2 dari persamaan tersebut adalah  0,127  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa level  of  capital  outlay mempengaruhi financial  distress sebesar  12,7%.  Simpulan yang dapat diambil adalah H 3 diterima karena nilai  signifikan  dibawah  0,05  yang  artinya level  of  capital  outlay berpengaruh  terhadap financial distress . f. Persamaan (8) dan (9) pada tabel 7 digunakan untuk menguji jumlah penduduk memoderasi antara level of capital outlay dengan financial distress .  Pada  persamaan  (8)  nilai  R 2 adalah 0,341209 (34,1209%) dan mengalami
peningkatan  pada  persamaan  (9)  menjadi 0,341274  (34,1274%)  kemudian  didukung oleh H 3 berpengaruh yang artinya H 6 diterima yang  menyatakan  bahwa  jumlah  penduduk memoderasi  pengaruh  antara level  of  capital outlay dengan financial  distress .  Persamaan
(8) Z memiliki nilai signifikan sebesar (0,000) dan  persamaan  (9)  X1*Z  memiliki  nilai signifikan sebesar (0,944) yang artinya bahwa persamaan  (8)  signifikan  dan  persamaan  (9) tidak  signifikan.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  H 6 termasuk  kedalam  jenis  Predictor Moderasi.
Pembahasan
1. Hipotesis Pertama
Berdasarkan perngujian
Moderated
Regression Analysis hasil yang terdapat pada H 1 adalah  mendukung,  hal  ini  menunjukkan bahwa  kemandirian  daerah  berpengaruh terhadap financial  distress .  Hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  kemandirian  keuangan yang  rendah  menyebabkan  daerah  tidak mandiri  dan  akan  bergantung  bantuan  dari pemerintah pusat, hal ini jika dilakukan terus menerus akan menyebabkan financial
distress. Hasil  pengujian  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  Windiyanti  &
Isfaatun (2018) menyatakan bahwa kemandirian  daerah  berpengaruh  terhadap financial distress.
2. Hipotesis Kedua
Berdasarkan
pengujian
Moderated
Regression Analysis hasil yang terdapat pada H 2 adalah  tidak  mendukung,  hal  ini menunjukkan bahwa solvabilitas tidak
berpengaruh  terhadap financial  distress .  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi kemampuan daerah dalam memenuhi kewajibannya  maka  tidak  akan  mengalami financial  distress. Hasil  pengujian  ini didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan Windiyanti  &  Isfaatun  (2018)  menyatakan bahwa solvabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress .
3. Hipotesis Ketiga Berdasarkan pengujian Moderated
Regression Analysis hasil yang terdapat pada H 3 adalah  mendukung,  hal  ini  menunjukkan bahwa level  of  capital  outlay berpengaruh terhadap financial  distress .  Hal  tersebut menunjukkan bahwa tingginya level of capital outlay berarti kinerja pemerintah daerah tidak tepat guna karena pemerintah daerah mengeluarkan  biaya  lebih  banyak  daripada kemampuan daerah untuk membiayai pengeluaran itu sendiri, maka tingginya rasio level  of  capital  outlay cenderung  dapat menyebabkan financial distress. Hasil pengujian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang dilakukan  Mahayani  &  Gayatri  (2017) menyatakan  bahwa level  of  capital  outlay berpengaruh terhadap financial distress . 4. Hipotesis Keempat
Berdasarkan pengujian Moderated
Regression Analysis hasil yang terdapat pada H 4 adalah  mendukung,  hal  ini  menunjukkan bahwa jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara kemandirian dengan financial  distress .  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa  meningkatnya  jumlah  penduduk  akan mempengaruhi  pendapatan  masyarakat  dan pendapatan  asli  daerah,  hal  ini  membuat kemandirian keuangan daerah tinggi sehingga akan  terhindar  dari financial  distress. Hasil pengujian  ini didukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mahayani  &  Gayatri  (2017) menyatakan bahwa jumlah penduduk memoderasi  pengaruh  antara  kemadirian daerah dengan financial distress.
5. Hipotesis Kelima
Berdasarkan pengujian Moderated
Regression Analysis hasil yang terdapat pada H 5 adalah  tidak  mendukung,  hal  ini menunjukkan  bahwa  jumlah  penduduk  tidak memoderasi  pengaruh  antara  solvabilitas dengan financial  distress .  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  jumlah  penduduk  yang semakin meningkat maka tingkat pemenuhan kewajibannya semakin tinggi yang dilakukan pemerintah  pusat  sehingga  terhindar  dari financial  disstres. Hasil  pengujian  ini didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan
Windiyanti  &  Isfaatun  (2018)  menyatakan bahwa  jumlah  penduduk  tidak  memoderasi pengaruh antara solvabilitas dengan financial distress.
6. Hipotesis Keenam
Berdasarkan pengujian Moderated Regression  Analysis hasil  yang  terdapat  pada H 6 adalah  mendukung.  Hal  ini  menunjukkan bahwa jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara level of capital outlay dengan financial  distress .  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa jumlah penduduk yang meningkat akan meningkatkan  jumlah  pendapatan  pemerintah dan  belanja  modal  daerah  juga  akan meningkat, hal ini mengurangi resiko terjadinya financial  distress. Hasil  pengujian ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan oleh Mahayani & Gayatri  (2017) menyatakan bahwa jumlah penduduk memoderasi pengaruh antara level of capital outlay dengan financial distress.
5. KESIMPULAN
Berdasarkan analisis data yang telah dilakukan dan  dijelaskan  di  atas  maka  dapat  ditarik kesimpulan  sebagai  berikut:  (1)  Kemandirian daerah berpengaruh terhadap financial distress . (2) Solvabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap financial distress .  (3) Level  of  capital  outlay berpengaruh terhadap financial  distress .  (4)  Jumlah  penduduk memoderasi  pengaruh  antara  kemandirian  daerah dengan financial  distress .  (5)  Jumlah  penduduk tidak  memoderasi  pengaruh  antara  solvabilitas dengan financial  distress. (6)  Jumlah  penduduk memoderasi pengaruh antara level of capital outlay dengan financial  distress .  Terdapat  beberapa keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yaitu  variabel solvabilitas  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  distress ,  penelitian  ini  hanya  dilakukan selama  dua  tahun,  dan  penelitian  ini  tidak menggunakan  penilaian  dummy  untuk financial distress .  Maka  saran  untuk  penelitian  berikutnya agar  menambahkan  variabel  independen  lainnya sehingga  penelitian  lebih  signifikan,  menambah tahun  yang  data  nya  sudah  lengkap  untuk dilakukan  penelitian,  dan  menggunakan  dummy untuk penilaian financial distress.
6. REFERENSI
Ahmad  Erani  Yustika  Dkk.  (2020). Pandemi Corona:  Virus  Deglobalisasi  Masa  Depan Perekonomian Global Dan Nasional . Francis  Hutabarat.  (2021). Analisis  Kinerja Keuangan Perusahaan . Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate Dengan Program IBM SPSS 24 Update PLS Regresi . Halkadri  Fitra.  (2019). Analisis  Neraca  Dan Laporan  Realisasi  Anggaran  Pemerintah
Daerah .
Mahayani,  N.  L.  M.  D.  I.  M.,  &  Gayatri.  (2017).
Jumlah  Penduduk  Sebagai  Pemoderasi Pengaruh Kemandirian Keuangan Dan Level Of  Capital  Outlay  Terhadap  Financial Distress. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 19 (1), 452–478. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/ar ticle/view/27108
Windiyanti,  R.,  &  Isfaatun,  E.  (2018).  Pengaruh Kemandirian  Keuangan,  Rasio  Solvabilitas, Kompleksitas,  Dan  Umur  Pemerintahan Terhadap  Financial  Distress  Pemerintah Daerah Kabupaten/Kota Di Indonesia. Jurnal Ekonomi  Dan  Kewirausahaan , 1 (1),  49–60. Http://Ejournal.Stienusa.Ac.Id/Index.Php/Ek owir/Article/Download/160/125
Wulandari, Y., & Arza, F. Indra. (2020). Pengaruh
Faktor Keuangan Dan Karakteristik
Pemerintah  Daerah  Terhadap  Financial Distress (Studi Empiris Pada Kabupaten/Kota Di  Sumatera  Barat  Tahun  2015-2018)  Yoli. Jurnal  Eksplorasi  Akuntansi , 2 (3),  3160– 3178. Https://Doi.Org/10.24036/Jea.V2i3.276