## PENGARUH LIKUIDITAS DAN AKTIVITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Hendrick Sasimtan Putra S-1 Manajemen Darwin Lie, Efendi, Julyanthry

## Abstrak
Adapun  rumusan  masalah  penelitian  ini  adalah  bagaimana pengaruh  likuiditas  dan  aktivitas terhadap profitabilitas pada perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan  dalam  penulisan  ini  adalah  penelitian  kepustakaan  dan  penelitian  lapangan.  Data  yang digunakan  adalah  data  kualitatif  dan  data  kuantitatif,  dan  teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan adalah metode dokumentasi. Kemudian teknik analisis data menggunakan metode deskriptif kualitatif dan metode deskriptif kuantitatif.
Hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut: 1. Rata-rata Current Ratio sebesar 3,120 kali, rata-rata Total Assets Turnover sebesar 1,327 kali, dan rata-rata Return On Assets sebesar 0,161 kali. 2.  Hasil  regresi  linier  berganda,  yaitu Ŷ =  0,020  +  0,069  X 1 – 0,056  X 2 ,  yang  artinya  likuiditas berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas  sementara  aktivitas  berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011-2016.  3. Hasil  analisis  koefisien  korelasi  menyatakan  bahwa  terdapat  hubungan  yang  sangat  kuat  antara likuiditas dan aktivitas dengan profitabilitas yaitu sebesar 0,838. Koefisien determinasi adalah sebesar 0,702,  artinya  bahwa  likuiditas  dan  aktivitas  dapat  menjelaskan  profitabilitas  sebesar  70,2%.  4.  Hasil uji  F  diperoleh  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05  maka  H 0 ditolak  artinya  likuiditas  dan  aktivitas berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011-2016 5.
Kata kunci: Likuiditas, Aktivitas, dan Profitabilitas.

## Abstract
The  formulation  of  this  research  problem  is  how  the  influence  of liquidity and activity to profitability in company of pharmacy which is enlisted on the Indonesia Stock Exchance. The method used  in  this  paper  is  literature  research  and  field  research.  The  data  used  are  qualitative  data  and quantitative  data,  and  data  collection  techniques  used  documentation  method.  Then  the  technique  of data analysis using qualitative descriptive method and quantitative descriptive method.
The result of this research can be summarized as: 1. The average of the Current Ratio is 3,120, the average of the Total Assets Turnover is 1,327, and the average of the Return On Assets is 0,161. 2. The result of the multiple linear regression is Ŷ = 0,020 + 0,069 X 1 – 0,056 X 2 , it means that liquidity has  positive  influence  to  profitability  meanwhile  activity  has  negative  influence  to  profitability  in  the company  of  pharmacy  which  is  enlisted  on  the  Indonesia Stock  Exchance  period  2011-2016.  3.  The result of the correlation coefficient analysis states that there is a high correlation between liquidity and activity  with  profitability  as  much  as  0,838.  The  coefficient    of  determination  is  0,702,  it  means  that liquidity  and  activity  could  explain  profitability  as  much  as  70,2%.  4.  The  F  test  result  obtained significant  value  0,000  <  0,005  so  H 0 is  rejected  that  means  liquidity  and  activity  have  significant influence  to  profitability  in  the  company  of  pharmacy  which is  enlisted  on  the  Indonesia  Stock Exchance period 2011-2016.
The  result  of  this  research  suggests  that  the  company  have  to  control  the  current  assets  to  be stable  so  that  didn’t  disrupting  the  current  assets  and  invent  the  unemployed  assets  so  it doesn’t charge  the  capital’s  expense  to  the  company’s  assets.  In  addition,  for  further  research  to  expand  the discussion about another factors which affect profitability.
Keywords: Liquidity, Activity, and Profitability.
A. PENDAHULUAN
1. Latar Belakang Masalah
Return  On  Assets (ROA)  merupakan salah indikator untuk mengukur kinerja keuangan  perusahaan  dan  merupakan  rasio profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur efektivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan
keuntungan  dengan  memanfaatkan  total  aktiva yang dimilikinya. Semakin besar ROA menunjukkan kinerja perusahaan semakin baik, karena return semakin besar. Penulis menggunakan  rasio  tersebut  untuk  mengetahui kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan aset untuk menghasilkan laba.
Subsektor  farmasi  merupakan  salah  satu penopang pembangunan ekonomi suatu negara,  karena  peranannya  diperlukan  bagi pertumbuhan  perekonomian  suatu  negara. Sebagai  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang distribusi alat dan obat-obatan untuk kesehatan, perusahaan  farmasi  membutuhkan  modal  yang besar dalam mengembangkan usahanya. Untuk itu,  perusahaan  subsektor  farmasi  masuk  ke pasar  modal  (Bursa  Efek  Indonesia)  untuk menyerap  investasi  dan  untuk  memperkuat posisi keuangannya.
Tabel 1 Gambaran Return On Assets pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2016
Sumber: Data diolah (www.idx.co.id) Berdasarkan  tabel  1  dapat  dilihat  bahwa rata-rata  ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011- 2016  berfluktuasi  dan  cenderung  menurun. Beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  rasio profitabilitas menurut Brigham dan Joel (2012:146),  adalah  rasio  likuiditas,  manajemen aset  dan  rasio  manajemen  hutang.  Pada  tahun 2011  ke  2012  rata-rata  per  tahun  ROA mengalami  penurunan  dari  0,197  kali  menjadi 0,165  kali,  namun  pada  tahun  2013  ke  2014 mengalami  peningkatan  dari  0,157  kali  menjadi 0,162  kali.  Tahun  berikutnya  mengalami penurunan  menjadi  0,144  kali  demikian  juga dengan tahun berikutnya.
2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana gambaran  likuiditas,  aktivitas, dan profitabilitas perusahaan pada
Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016.
b. Bagaimana  pengaruh  likuiditas,  aktivitas, dan profitabilitas perusahaan pada
Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016  baik secara simultan maupun parsial.

## 3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas, aktivitas,  dan  profitabilitas  perusahaan  pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016.
b. Untuk mengetahui pengaruh likuiditas, aktivitas,  dan  profitabilitas  perusahaan  pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016  baik secara simultan maupun parsial.
4. Metode Penelitian Objek penelitian pada perusahaan farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan data  sekunder,  untuk  mendapatkan  data informasi  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian  ini, maka  dilakukan  dengan  cara  mengakses  dari situs http://www.idx.co.id.
Desain  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  kepustakaan ( library  research ). Teknik  analisa  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Uji Asumsi  Klasik, Analisa  Deskriptif  Kualitatif, Analisa Deskriptif Kuantitatif.

## B. LANDASAN TEORI 1. Manajemen
Menurut  Griffin  (2003:8),  manajemen adalah  suatu  rangkaian  aktivitas  (termasuk perencanaan  dan  pengambilan  keputusan, pengorganisasian,
kepemimpinan dan pengendalian)  yang  diarahkan  pada  sumber- sumber  daya  organisasi  (manusia,  finansial, fisik,  dan  informasi)  untuk  mencapai  tujuan organisasi dengan cara yang efektif dan efisien. Sedangkan  menurut Daft  (2002:8),  manajemen adalah  pencapaian  sasaran-sasaran  organisasi dengan  cara  yang  efektif  dan  efisien  melalui perencanaan, pengorganisasian, dan pengendalian  sumber  daya  organisasi.Menurut Robbins dan Mary (2011:7), manajemen adalah hal  yang  dilakukan  oleh  manajer  melibatkan aktivitas-aktivitas  koordinasi  dan  pengawasan terhadap  pekerjaan  orang  lain,  sehingga pekerjaan  tersebut  dapat  diselesaikan  secara efisien dan efektif. Sedangkan menurut Handoko  (2003:8),  manajemen  adalah  suatu proses
perencanaan, pengorganisasian, pengarahan dan pengendalian
serta
pengawasan kegiatan organisasi dan penggunaan  sumber  daya  manusia  lainnya agar  tercapai  tujuan  organisasi.Berdasarkan beberapa  definisi  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa  manajemen  adalah  suatu  rangkaian kegiatan-kegiatan organisasi mulai dari tahapan perencanaan  dan  pengambilan  keputusan, kepemimpinan,  pengendalian  dan  pengawasan kegiatan  organisasi  yang  diarahkan  pada sumber  daya  manusia  agar  tercapainya  tujuan organisasi.

## 2. Laporan Keuangan
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2010:86), laporan  keuangan  melaporkan  apa  yang sebenarnya  terjadi  pada  aset,  laba  dan  dividen selama  beberapa  tahun  terakhir. Menurut Kasmir  (2010:66),  laporan  keuangan  adalah laporan  yang  menunjukkan  kondisi  keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam  satu periode  tertentu.  Sedangkan  menurut  Munawir (2004:2),  laporan  keuangan  merupakan  hasil akhir  dari  proses  akuntansi  yang  dapat digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi antara  data  keuangan  atau  aktivitas  suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan  dengan  data  atau  aktivitas perusahaan tersebut.
Menurut Kasmir (2010:10), tujuan pembuatan atau penyusunan laporan keuangan sebagai berikut:
a. Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan jumlah aktiva (harta) yang dimiliki perusahaan pada saat ini.
b. Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan jumlah  kewajiban  dan  modal  yang  diperoleh pada suatu periode tertentu.
c. Memberikan  informasi tentang  jenis  dan jumlah  pendapatan  yang  diperoleh  pada suatu periode tertentu.
d. Memberikan  informasi  tentang  jumlah  biaya dan jenis biaya yang dikeluarkan perusahaan dalam suatu periode tertentu.
e. Memberikan  informasi  tentang  perubahan- perubahan Current  Ratio terdapat  aktiva, pasiva, dan modal perusahaan.
f. Memberikan informasi tentang kinerja manajemen perusahaan dalam suatu periode.
g. Memberikan  informasi  tentang  catatan- catatan atas laporan keuangan.

## 3. Rasio Keuangan
Menurut  Keown, et.  al. (2008:74),  rasio keuangan  merupakan  alat  untuk  membantu mengidentifikasi  beberapa  kelemahan  dan kekuatan  keuangan  perusahaan.  Tujuan  dari penggunaan  suatu  rasio  saat  menganalisis informasi  yang  akan  dianalisis  agar  rasio  dari dua perusahaan yang berbeda dapat dibandingkan  atau  juga  suatu  perusahaan dengan  batas-batas  waktu  yang  berbeda. Selanjutnya,  menurut  Kasmir  (2010:93)  rasio keuangan merupakan suatu kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu angka  dengan  angka  lainnya.  Perbandingan dapat  dilakukan  antara  satu  komponen  dengan komponen  dalam  satu  laporan  keuangan  atau antar  komponen  yang  ada  di  antara  laporan keuangan.  Kemudian sejumlah angka  yang diperbandingkan  dapat  berupa  angka-angka dalam  satu  periode maupun  beberapa  periode. Sedangkan menurut Horne dan John (2012:163),  rasio  keuangan  merupakan  indeks
yang menghubungkan dua angka akuntansi dan diperoleh  dengan  membagi  angka  dengan angka lainnya. Berdasarkan pendapat para ahli di  atas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio keuangan  merupakan  alat  yang  digunakan untuk  mengukur  baik  atau  buruknya  kinerja keuangan perusahaan dengan cara perhitungan rasio-rasio  keuangan  satu  periode  maupun beberapa  periode  yang  berguna  sebagai informasi  bagi  manajemen,  investor,  dan  pihak lain  yang  berkepentingan  untuk  mengevaluasi laporan keuangan dan kinerja keuangan.

## 4. Likuiditas
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2010:134), rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  menunjukkan hubungan antara kas dan aset lancar
perusahaan lainnya dengan kewajiban lancarnya. Sedangkan menurut Kasmir
(2010:110),  rasio  likuiditas  ( likuidity  ratio ) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  bila  jatuh  tempo. Menurut  Sudana  (2011:21),  rasio  likuiditas ( liquidity ratio)  yaitu  rasio  yang  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban  keuangan  jangka  pendek.  Likuiditas ( liquidity ) mengacu kepada kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Berdasarkan  uraian  di  atas,  dapat disimpulkan  bahwa  rasio  likuiditas  merupakan rasio keuangan yang menunjukkan kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  atau hutang  jangka  pendek  dengan  sumber  daya jangka pendek (lancar).
Terdapat  beberapa  faktor  yang  perlu diperhatikan dalam menentukan likuiditas perusahaan menurut Munawir (2002:32), yaitu:
1) Besarnya investasi pada aktiva tetap dibandingkan  dengan  seluruh  dana  jangka panjang
2) Volume Kegiatan Perusahaan 3) Pengendalian Aktiva Lancar 5. Aktivitas Menurut Kasmir (2010:113), rasio aktivitas  merupakan rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.  Atau dapat  pula  dikatakan  rasio  ini  digunakan  untuk mengukur  tingkat  efisien  pemanfaatan  sumber daya perusahaan. Menurut Munawir (2010:240) rasio  aktivitas  adalah  rasio  untuk  menilai kemampuan  perusahaan  dalam  melaksanakan aktivitas sehari-hari atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang,  maupun  pemanfaatan  aktiva  yang dimiliki.
Sedangkan
menurut Harahap
(2010:308),  rasio  aktivitas  menggambarkan aktivitas  yang  dilakukan  perusahaan  dalam menjalankan  operasinya  baik  dalam  kegiatan penjualan,  pembelian  dan  kegiatan  lainnya. Rasio ini juga dinyatakan sebagai perbandingan
penjualan  dengan  berbagai  elemen  aset. Semakin  efektif  dalam  memanfaatkan  dana semakin  cepat  perputaran  dana  tersebut, karena  rasio  aktivitas  umumnya  diukur  dari perputaran  masing-masing  elemen  aset. Dari pengertian  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa rasio  aktivitas  adalah  rasio  yang  mengukur seberapa  efektif  perusahaan  memanfaatkan sumber  daya  yang  ada  dan  menjalankan operasinya seperti penjualan, pembelian, penagihan piutang, dan kegiatan lainnya.
Menurut  Irawati  (2006:52),  ada  beberapa faktor  yang  mempengaruhi total  asset  turnover yaitu:
1) Sales (penjualan)
Penjualan  adalah peningkatan  jumlah  aktiva atau  penurunan  jumlah  kewajiban  suatu badan  usaha  yang  timbul  dari  penyerahan barang  dagang/jasa  atau  aktivitas  lainnya  di dalam  suatu  periode.  Penjualan  dibagi menjadi dua jenis yaitu: penjualan kredit dan penjualan  tunai.  Adapun faktor-faktor  yang mempengaruhi  penjualan  yaitu:  kondisi  dan kemampuan  penjual,  kondisi  pasar,  modal, kondisi  organisasi  perusahaan,  dan  faktor- faktor lainnya.
2) Total Aset Aset  didefinisikan  sebagai  sumber  daya yang  dikuasai  oleh  perusahaan  sebagai akibat dari peristiwa masa lalu dan darimana manfaat ekonomi di masa depan diharapkan akan diperoleh perusahaan.

## 6. Profitabilitas
Menurut  Munawir  (2010:86),  profitabilitas suatu perusahaan dapat diukur dengan menghubungkan  antara  keuntungan  atau  laba yang diperoleh dari kegiatan pokok perusahaan dengan  kekayaan  atau assets yang  digunakan untuk menghasilkan keuntungan tersebut. Rasio  yang  telah  dibahas  dapat  memberikan petunjuk-petunjuk  yang  berguna  dalam  menilai keefektifan dari operasi perusahaan, tetapi rasio profitabilitas  akan  menunjukkan  kombinasi  efek dari  likuiditas, manajemen  aktiva,  dan  utang pada  hasil-hasil  operasi. Menurut  Brigham  dan Joel  (2010:146),  rasio  profitabilitas  adalah sekelompok rasio yang menunjukkan kombinasi dan  likuiditas  manajemen  aset,  utang  terhadap hasil  operasi. Sedangkan  menurut  Kasmir (2010:115),  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.  Dari  beberapa  pengertian di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio profitabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat kinerja keuangan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dalam  kegiatan operasi perusahaan yang menunjukkan kombinasi  dan  likuiditas  manajemen  aset  dan utang terhadap hasil operasi.
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2010:89), faktor-faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas terdiri dari:
1) Likuiditas
2) Manajemen utang ( Leverage ) 3) Margin laba bersih 4) Perputaran total aktiva 5) Pertumbuhan perusahaan 6) Ukuran perusahaan 7. Pengaruh Likuiditas dan Aktivitas

## Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Menurut  Horne  dan  John  (2005:313), semakin  besar  tingkat  aktiva lancar,  maka semakin  besar  likuiditas  perusahaan  dan dengan besarnya likuiditas menghasilkan tingkat  profitabilitas  yang  kecil.  Maksudnya profitabilitas berbanding terbalik dengan likuiditas.  Perusahaan  menggunakan  sebagian besar  dananya  untuk  memenuhi  kewajibannya atau  likuiditasnya  daripada  digunakan  untuk investasi  yang dapat menghasilkan keuntungan bagi perusahaan, sehingga laba yang diperoleh rendah.
Total  asset  turnover (TATO)  merupakan salah  satu  rasio  aktivitas,  yaitu  rasio  yang berkaitan  dengan  memanfaatkan  sumber  daya perusahaan  yang  ada  untuk  menghasilkan penjualan,  semakin  cepat  rasio  aktivitas  maka laba  yang  dihasilkan  akan  semakin  meningkat. Menurut  Brigham  dan  Joel  (2010:136),  jika perusahaan  memiliki  terlalu  banyak  aset,  maka biaya  modalnya  terlalu  tinggi  dan  labanya  akan tertekan.  Dipihak  lain,  jika  aset  terlalu  rendah, penjualan  yang  menguntungkan  akan  hilang. Dengan  demikian  sangat  dimungkinkan  bahwa hubungan  antara total  asset  turnover (TATO) dengan ROA adalah positif. Semakin besar total asset  turnover akan  semakin  baik  karena semakin  efisien  seluruh  aktiva  yang  digunakan untuk menunjang kegiatan penjualan.

## C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskripsi Kualitatif
Analisis  deskriptif  dalam  penelitian  ini bertujuan  untuk  mendapatkan  gambaran  atau deskripsi  mengenai  likuiditas, aktivitas dan profitabilitas pada perusahaan  farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011- 2016
1) Gambaran Umum Current  Ratio pada Perusahaan Farmasi Rata-rata Current  Ratio (CR)  pada perusahaan  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016 yakni:
Tabel 2 Current Ratio (CR) pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2011-2016 Tahu n Nama Perusahaan Aktiva Lancar (Rp) Kewajiban Lancar (Rp) CR (kali) Rata- rata (kali) 2011 PT Indofarma (Persero) Tbk 706.558.231.345 459.403.522.196 1,53 8 3,489 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 1.263.029.723.92 6 459.694.310.937 2,74 8
PT Kalbe Farma Tbk 596.123.240.307 1.630.588.528.51 8 0,36 6 PT Merck Tbk 491.725.826 65.430.555 7,51 5 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 277.855.666 48.868.467 5,68 6 PT Tempo Scan Pacific Tbk 3.121.979.870.48 7 1.012.652.540.77 5 3,08 3 2012 PT Indofarma (Persero) Tbk 777.629.145.880 369.863.736.711 2,10 2 3,335 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 1.505.798.399.16 4 537.184.235.226 2,80 3 PT Kalbe Farma Tbk 6.441.710.544.08 1 1.891.617.853.72 4 3,40 5 PT Merck Tbk 463.883.090 119.827.938 3,87 1 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 307.406.505 63.322.304 4,85 5 PT Tempo Scan Pacific Tbk 3.393.778.315.45 0 1.097.134.545.30 6 3,09 3 2013 PT Indofarma (Persero) Tbk 848.840.281.014 703.717.301.306 1,20 6 3,064 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 1.810.614.614.53 7 746.123.148.554 2,42 7 PT Kalbe Farma Tbk 7.497.319.451.54 3 2.640.590.023.74 8 2,83 9 PT Merck Tbk 588.237.590 147.818.253 3,97 9 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 329.044.588 66.233.801 4,96 8 PT Tempo Scan Pacific Tbk 3.991.115.858.81 4 1.347.465.965.40 3 2,96 2
2014
PT Indofarma (Persero) Tbk 782.887.635.406 656.380.082.912 1,19 3
3,157
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2.040.430.857.90 6 854.811.681.427 2,38 7 PT Kalbe Farma Tbk 8.120.805.370.19 2 2.385.920.172.48 9 3,40 4 PT Merck Tbk 595.338.719 129.820.145 4,58 6 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 366.091.435 83.717.824 4,37 3 PT Tempo Scan Pacific Tbk 3.714.700.991.06 6 1.237.332.206.21 0 3,00 2 2015 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.068.157.388.87 8 846.731.128.253 1,26 2 2,774 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2.100.921.793.61 9 1.092.623.765.56 2 1,92 3 PT Kalbe Farma Tbk 8.745.465.558.70 2 2.365.880.490.86 3 3,69 6 PT Merck Tbk 483.679.971 132.435.895 3,65 2 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 365.466.619 102.270.152 3,57 4 PT Tempo Scan Pacific Tbk 4.304.922.144.35 2 1.696.486.657.07 3 2,53 8 2016 PT Indofarma (Persero) Tbk 853.506.463.800 704.929.715.911 1,21 1 2,882 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 2.906.737.458.28 8 1.696.208.867.58 1 1,71 4 PT Kalbe Farma Tbk 9.572.529.767.89 7 2.317.161.787.10 0 4,13 1 PT Merck Tbk 508.615.377 120.622.129 4,21 7 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 384.080.541 113.998.435 3,36 9 PT Tempo Scan Pacific Tbk 4.385.083.916.29 1 1.653.413.220.12 1 2,65 2 Rata-rata Current Ratio Perusahaan Farmasi Periode 2011-2016 (kali) 3,120 Nilai CR Minimum 0,366 Nilai CR Maksimum 7,515
Berdasarkan  tabel 2 di  atas  bahwa  rata- rata Current  Ratio perusahaan  farmasi  periode 2011-2016 sebesar 3,120 kali, artinya setiap Rp 1  utang  lancar  dijamin  oleh  Rp  3,120  aset lancar.  Nilai  CR  minimum  sebesar  0,366  yang ditunjukkan  oleh  perusahaan  PT  Kalbe  Farma pada  tahun  2011.  CR  maksimum  dimiliki  oleh perusahaan PT Merck Tbk yakni sebesar 7,515 pada tahun 2011. Dilihat dari rata-rata per tahun Current  Ratio perusahaan  farmasi  periode 2011-2016 tersebut menunjukkan bahwa senantiasa  mengalami  fluktuasi  dan  cenderung menurun.  Hal  ini  disebabkan  karena  hutang lancar sub sektor tersebut  mengalami kenaikan lebih cepat dibandingkan aktiva lancarnya.
2) Gambaran Umum Total  Assets  Turnover pada Perusahaan Farmasi
Total  Assets  Turnover (TATO)  pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016 sebagai berikut:
Tabel 3
Total Assets Turnover (TATO) pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2016
Tahun Nama Perusahaan Penjualan (Rp) Total Aktiva (Rp) TATO (kali) R a t a - r a t a ( k a l i ) 2011 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.203.466.970.652 1.114.901.669.774 1,079 1 , 3 6 9 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 3.481.166.441.259 1.794.242.423.105 1,940 PT Kalbe Farma Tbk 10.911.860.141.523 8.274.554.112.840 1,319 PT Merck Tbk 918.532.462 584.388.578 1,572 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 341.814.910 361.756.455 0,945 PT Tempo Scan Pacific Tbk 5.780.664.117.037 4.250.374.395.321 1,360
2012 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.156.050.256.720 1.188.618.790.410 0,973 1 , 3 7 6 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 3.734.241.101.309 2.076.347.580.785 1,798 PT Kalbe Farma Tbk 13.636.405.178.957 9.417.957.180.958 1,448 PT Merck Tbk 929.876.824 569.430.951 1,633 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 387.535.486 397.144.458 0,976 PT Tempo Scan Pacific Tbk 6.630.809.553.343 4.632.984.970.719 1,431 2013 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.337.498.191.710 1.294.510.669.195 1,033
1 , 3 6
7 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 4.348.073.988.385 2.471.939.548.890 1,759 PT Kalbe Farma Tbk 16.002.131.057.048 11.315.061.275.026 1,414 PT Merck Tbk 1.193.952.302 696.946.318 1,713 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 426.436.344 421.187.982 1,012
PT Tempo Scan Pacific Tbk 6.854.889.233.121 5.407.957.915.805 1,268 2014 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.381.436.578.115 1.248.343.275.406 1,107 1 , 2 7 7
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 4.521.024.379.759 2.968.184.626.297 1,523 PT Kalbe Farma Tbk 17.368.532.547.558 12.425.032.367.729 1,398 PT Merck Tbk 863.207.535 711.055.830 1,214 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 497.501.571 459.352.720 1,083 PT Tempo Scan Pacific Tbk 7.512.115.037.587 5.609.556.653.195 1,339 2015 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.621.898.667.657 1.533.708.564.241 1,058
1 , 2 8 7 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 4.860.371.483.524 3.434.879.313.034 1,415 PT Kalbe Farma Tbk 17.887.464.223.321 13.696.417.381.439 1,306 PT Merck Tbk 983.446.471 641.646.818 1,533 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 514.708.068 464.027.522 1,109 PT Tempo Scan Pacific Tbk 8.181.481.867.179 6.284.729.099.203 1,302
2016
PT Indofarma (Persero) Tbk 1.674.702.722.328 1.381.633.321.120 1,212 1 , 2 8 4 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 5.811.502.656.431 4.612.562.541.064 1,260 PT Kalbe Farma Tbk 19.374.230.957.505 15.226.009.210.657 1,272 PT Merck Tbk 1.034.806.890 743.934.894 1,391 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 566.565.662 479.233.790 1,182 PT Tempo Scan Pacific Tbk 9.138.238.993.842 6.585.807.349.438 1,388 Rata-rata Total Assets Turnover Perusahaan Farmasi Periode 2011-2016 (kali) 1 ,
3 2 7
Nilai TATO Minimum 0 , 9 4 5 Nilai TATO Maksimum
1 , 9 4 0
Sumber: Data diolah (www.idx.co.id)
Berdasarkan  tabel 3 di  atas  bahwa  rata- rata Total  Assets  Turnover perusahaan  farmasi periode  2011-2016  sebesar  1,327  kali,  artinya setiap  Rp  1  aktiva  mampu  menghasilkan penjualan  sebesar  Rp  1,327.  Nilai  TATO minimum  sebesar  0,945  yang  ditunjukkan  oleh perusahaan PT Taisho Pharmaceutical Indonesia  Tbk  pada  tahun  2011.  TATO maksimum  dimiliki  oleh  perusahaan  PT  Kimia Farma (Persero) Tbk yakni sebesar 1,940 pada tahun 2011. Dilihat dari rata-rata per tahun Total Assets  Turnover perusahaan  farmasi  periode 2011-2016 tersebut menunjukkan bahwa senantiasa  mengalami  fluktuasi  dan cenderung menurun.  Hal  ini  disebabkan  karena  jumlah penjualan  sub  sektor  tersebut  mengalami peningkatan  yang  lebih  rendah  dibandingkan peningkatan total aset.
3) Gambaran Umum Return On Assets pada Perusahaan Farmasi
Return On Assets (ROA) pada
perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016 sebagai berikut:
Tabel 4
Return On Assets (ROA) pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2011-2016 Tahun Nama Perusahaan Laba Bersih (Rp) Total Aktiva (Rp) ROA (kali) Rata- rata (kali) 2011 PT Indofarma (Persero) Tbk 36.919.316.551 1.114.901.669.774 0,033 0,197 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 171.763.175.754 1.794.242.423.105 0,096 PT Kalbe Farma Tbk 1.522.956.820.292 8.274.554.112.840 0,184 PT Merck Tbk 231.158.647 584.388.578 0,396 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 120.059.348 361.756.455 0,332 PT Tempo Scan Pacific Tbk 586.362.346.430 4.250.374.395.321 0,138 2012 PT Indofarma (Persero) Tbk 42.385.114.982 1.188.618.790.410 0,036 0,165 PT Kimia Farma (Persero) Tbk 205.763.997.378 2.076.347.580.785 0,099 PT Kalbe Farma Tbk 1.775.098.847.932 9.417.957.180.958 0,188 PT Merck Tbk 107.808.155 569.430.951 0,189 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 135.248.606 397.144.458 0,341 PT Tempo Scan Pacific Tbk 635.176.093.653 4.632.984.970.719 0,137 2013 PT Indofarma (Persero) Tbk (54.222.595.302) 1.294.510.669.195 - 0,042
0,157
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 215.642.329.977 2.471.939.548.890 0,087 PT Kalbe Farma Tbk 1.970.452.449.686 11.315.061.275.026 0,174 PT Merck Tbk 175.444.757 696.946.318 0,252 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 149.521.096 421.187.982 0,355 PT Tempo Scan Pacific Tbk 638.535.108.795 5.407.957.915.805 0,118
2014 PT Indofarma (Persero) Tbk 1.164.824.606 1.248.343.275.406 0,001
0,162
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 236.531.070.864 2.968.184.626.297 0,080 PT Kalbe Farma Tbk 2.121.090.581.630 12.425.032.367.729 0,171 PT Merck Tbk 182.147.224 711.055.830 0,256 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 164.808.009 459.352.720 0,359 PT Tempo Scan Pacific Tbk 585.790.816.012 5.609.556.653.195 0,104 2015 PT Indofarma (Persero) Tbk 6.565.707.419 1.533.708.564.241 0,004
0,144
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 265.549.762.082 3.434.879.313.034 0,077 PT Kalbe Farma Tbk 2.057.694.281.873 13.696.417.381.439 0,150 PT Merck Tbk 142.545.462 641.646.818 0,222 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 150.207.262 464.027.522 0,324 PT Tempo Scan Pacific Tbk 529.218.651.807 6.284.729.099.203 0,084 2016 PT Indofarma (Persero) Tbk (17.367.399.212) 1.381.633.321.120 - 0,013 0,139
PT Kimia Farma (Persero) Tbk 271.597.947.663 4.612.562.541.064 0,059 PT Kalbe Farma Tbk 2.350.884.933.551 15.226.009.210.657 0,154 PT Merck Tbk 153.842.847 743.934.894 0,207 PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 165.195.371 479.233.790 0,345 PT Tempo Scan Pacific Tbk 545.493.536.262 6.585.807.349.438 0,083 Rata-rata Return On Assets Perusahaan Farmasi Periode 2011-2016 (kali) 0,161 Nilai ROA Minimum - 0,042 Nilai ROA Maksimum 0,396
Sumber: Data diolah (www.idx.co.id)
Berdasarkan  tabel 4 di  atas  bahwa  rata- rata Return  On  Assets perusahaan  farmasi periode  2011-2016  sebesar  0,161  kali,  artinya setiap  Rp  1  aktiva  mampu  menghasilkan  laba sebesar Rp 0,161. Nilai ROA minimum sebesar -0,042  yang  ditunjukkan  oleh  perusahaan  PT Indofarma  (Persero)  Tbk  pada  tahun  2013. ROA  maksimum  dimiliki  oleh  perusahaan  PT Merck Tbk Tbk yakni sebesar 0,396 pada tahun 2011. Dilihat dari rata-rata per tahun Return On Assets perusahaan  farmasi  periode  2011-2016 tersebut menunjukkan bahwa senantiasa mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Hal  ini  disebabkan  karena  perkembangan  laba bersih sub sektor tersebut lebih kecil dibandingkan  dengan  perkembangan  aset perusahaan.

## b. Deskriptif Kuantitatif
1) Regresi Linear Berganda
Pengujian analisis regresi berganda pada penelitian  ini  menggunakan  SPSS  versi 21 dengan hasil yang terlihat pada Tabel 5.
Tabel 5
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) ,020 ,065 CR ,069 ,008 ,835 TATO -,056 ,045 -,118 a. Dependent Variable: ROA Sumber: Hasil Pengolahan ( Output SPSS 19) Berdasarkan hasil analisis dengan program  SPSS  pada  tabel 5 di  atas, Constant merupakan konstanta persamaan regresi. Sedangkan  0,069  dan -0,056  berturut-turut adalah  konstanta  untuk  X 1 (likuiditas)  dan  X 2 (aktivitas). Sehingga apabila dituliskan, persamaan  regresi  linier  berganda  adalah sebagai berikut:
Ŷ = 0,020 + 0,069 X 1 – 0,056 X 2 Dari  hasil  persamaan  regresi  di  atas maka pengaruh likuiditas dan aktivitas terhadap profitabilitas  dapat  diinterpretasikan  sebagai berikut:
1) b 0 = 0,020
Nilai  konstanta  sebesar  0,020  secara menunjukkan  bahwa  jika  nilai  variabel
likuiditas  dan  aktivitas  sama  dengan  nol maka  nilai  dari  profitabilitas  adalah  sebesar 0,020 atau sebesar 2,0%.
2) b 1 = 0,069 Koefisien regresi b 1 sebesar 0,069, menunjukkan bahwa setiap variabel
likuiditas  meningkat  sebesar  satu  satuan maka akan meningkatkan profitabilitas sebesar  0,069  dengan  asumsi  variabel independen  lainnya  dianggap  tetap  atau sama dengan nol.
3) b 2 = - 0,056
Koefisien regresi  b 2 sebesar - 0,056,
menunjukkan bahwa setiap kenaikan variabel  aktivitas  sebesar  satu  satuan  akan diikuti  oleh  penurunan  profitabilitas  sebesar 0,056  dengan  asumsi  variabel  independen lainnya  dianggap  tetap  atau  sama  dengan nol.
Dari  persamaan  regresi  di  atas,  dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  memiliki  pengaruh positif  sedangkan  aktivitas  memiliki  pengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 2) Korelasi dan Koefisien Determinasi
Berikut hasil pengolahan data yang menunjukkan korelasi  dan  determinasi  pada Tabel 6.
Tabel 6 Hasil Analisis Korelasi dan Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,838 a ,702 ,684 ,06643 2,182 a. Predictors: (Constant), TATO, CR
b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Pengolahan ( Output SPSS 19)
Berdasarkan  tabel  6 di  atas  diketahui bahwa nilai koefisien korelasi (r) adalah sebesar 0,838 yang  berarti  hubungan  antara  likuiditas dan  aktivitas  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia adalah sangat kuat. Sedangkan nilai  koefisien  determinasi  (R)  adalah  sebesar 0,702  yang  berarti  bahwa  variasi  variabel likuiditas dan aktivitas memiliki kekuatan 70,2% dalam  mengestimasi  profitabilitas,  dengan  kata lain profitabilitas  dapat dijelaskan oleh likuiditas dan  aktivitas  sebesar  70,2%  pada  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dan  sisanya sebesar  29,8%  dijelaskan  oleh variabel lain di luar variabel dalam penelitian ini seperti Quick  Ratio , Working  Capital  Turnover (WCT), Return  On  Investment (ROI),  dan efisiensi operasional.

## 3) Uji Hipotesis

## a) Uji Simultan (Uji F)
Pengujian  ini  dilakukan  secara  simultan, yaitu dilakukan untuk menentukan diterima atau
ditolaknya  hipotesis.  Jika  F hitung >  F tabel atau signifikansi ≤ 0,05, maka H 0 ditolak.
Untuk  menghasilkan  suatu  kesimpulan yang  valid,  maka  harus  dilakukan  uji  hipotesis dengan menggunakan program SPSS versi 19.
Tabel 7 Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,343 2 ,171 38,824 ,000 a Residual ,146 33 ,004 Total ,488 35 a. Predictors: (Constant), TATO, CR b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Pengolahan ( Output SPSS 19)
Berdasarkan  tabel 7 di  atas  dapat  dilihat bahwa  nilai  F hitung sebesar  38,824  >  F tabel 3,28 dengan  df  pembilang  k  =  2,  df  penyebut  (36-2- 1=33),  dengan  taraf  signifikansi  0,000  < 0,05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  likuiditas  dan aktivitas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011- 2016.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Pengujian  ini  dilakukan  secara  parsial yang dilakukan untuk menentukan diterima atau ditolaknya  hipotesis. Jika  t hitung >  t tabel atau signifikansi ≤ 0,05, maka H 0 ditolak.
Tabel 8 Hasil Uji t Model t Sig. 1 (Constant) ,308 ,760 CR 8,777 ,000 TATO -1,242 ,223 Sumber: Hasil Pengolahan ( Output SPSS 19)
Berdasarkan  tabel 8 di  atas,  diperoleh nilai  t hitung pada  variabel  X 1 (likuiditas)  dengan proksi Current  Ratio sebesar  8,777  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,000.  Untuk  variabel  X 2 (aktivitas)  dengan  proksi Total  Assets  Turnover sebesar -1,242  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,223. Untuk tingkat kepercayaan 95%, α = 5% atau 0,05, dan n = 36, k = 2, df = (n-k-1) = (36- 2-1)  =  33,  diperoleh  angka  t tabel sebesar 2,03452.  Dari  hasil  perhitungan  di  atas,  maka penulis  dapat  memberikan  kesimpulan  sebagai berikut:
a) t hitung >  t tabel (8,777  >  2,03452)  atau  nilai signifikansi  0,000  <  0,05,  maka  H 0 ditolak yang berarti bahwa rasio likuiditas berpengaruh signifikan terhadap rasio profitabilitas  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
b) t hitung <  t tabel (1,242  <  2,03452)  atau  nilai signifikansi  0,223  >  0,05,  maka  H 0 diterima
yang berarti bahwa rasio aktivitas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  rasio
profitabilitas  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 2. Evaluasi
a. Evaluasi Likuiditas  pada  Perusahaan Farmasi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Berdasarkan  penelitian  ini,  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia sebaiknya meningkatkan  likuiditasnya  atau menaikkan Current Ratio yang  rendah  maka perusahaan  harus  meningkatkan  jumlah  aset lancar yang dimiliki seperti melakukan penagihan
terhadap piutang
usaha, memperkecil  biaya  dibayar  di  muka,  serta mempertimbangkan pilihan dana melalui ekuitas  daripada  memilih  pinjaman jangka pendek yang dapat menyebabkan pertambahan kewajiban lancar dan memperkecil rasio lancar. Tetapi  likuiditas  yang  tinggi  pun  belum  tentu perusahaan  dapat  dikatakan  baik  karena likuiditas tinggi tanpa adanya pemanfaatan nilai yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  laba  bagi perusahaan  akan  menjadi  beban  karena  bisa dikatakan kas tersebut menganggur, banyaknya piutang  yang  tidak  tertagih  dan  rendahnya pinjaman jangka pendek.
b. Evaluasi Aktivitas pada Perusahaan Farmasi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Berdasarkan  penelitian  ini,  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia sebaiknya menurunkan  aktivitasnya  dengan mengendalikan Operating  Asset  Turnover . Ada baiknya perusahaan memberdayakan aset yang menganggur  agar  tidak  terjadi  pembebanan biaya modal atas aset di laba ditahan sehingga tidak  menekan  perolehan  laba  perusahaan. Sehingga hal ini menjadikan perusahaan efisien dan  efektif  menggunakan  keseluruhan  aset yang  dimilikinya  untuk  menghasilkan  penjualan dan meraih laba.

## c. Evaluasi Profitabilitas pada  Perusahaan Farmasi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Berdasarkan  penelitian  ini,  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia sebaiknya perusahaan hendaknya
mengendalikan
manajemen aset dan manajemen utang perusahaan untuk meningkatkan profitabilitas perusahaan. Kebijakan
yang perlu diambil untuk memaksimalkan  aset  yaitu  dengan  melakukan perjanjian  sewa  untuk  kegiatan  operasi  atas aset  kepada  pihak  yang  berelasi  atau  dapat dengan  membuka  usaha  baru  pada  aset tersebut  seperti tanah  dan  bangunan  yang belum dimanfaatkan.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan

## a. Rata-rata likuiditas yang diproksikan dengan
Current  Ratio pada  perusahaan  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2011  sampai  2016  adalah  sebesar 3,120 yang berarti Rp 1 utang lancar dijamin oleh  aktiva  lancar  sebesar  Rp  3,120.  Hal  ini berarti bahwa kemampuan membayar  utang lancar perusahaan masih dalam kondisi baik dan  mampu  untuk  menutupi  kewajiban lancarnya.  Perusahaan  yang  berada  di bawah  rata-rata Current  Ratio sebanyak  4 perusahaan  dan  di  atas  rata-rata Current Ratio sebanyak 2 perusahaan.
b. Rata-rata  aktivitas  yang  diproksikan  dengan Total Assets  Turnover pada  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011 sampai 2016 adalah sebesar  1,327  yang  berarti  Rp  1  aktiva mampu menghasilkan penjualan sebesar Rp 1,327.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa perusahaan kurang efektif dalam memberdayakan asetnya untuk menghasilkan  penjualan  dan  memperoleh laba.  Perusahaan  yang  berada  di  bawah rata-rata Total  Assets  Turnover sebanyak  2 perusahaan  dan  di  atas  rata-rata Total Assets Turnover sebanyak 4 perusahaan. c. Rata-rata  profitabilitas  yang  diproksikan dengan Return On Assets pada  perusahaan farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011 sampai 2016 adalah sebesar  0,161  yang  berarti  Rp  1  total  aktiva mampu  menghasilkan  laba  bersih  sebesar Rp  0,161.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa kemampuan
perusahaan
dalam menghasilkan  laba  bersih  sangat  kecil. Perusahaan  yang berada  di bawah rata-rata Return  On  Assets sebanyak  3  perusahaan dan  di  atas  rata-rata Return  On  Assets sebanyak 3 perusahaan.
d. Dari  hasil  pengujian  regresi  linier  berganda diperoleh  persamaan  regresi,  yaitu Ŷ  = 0,020  +  0,069  X 1 – 0,056  X 2 .  Artinya, likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current Ratio berpengaruh  positif  dan  aktivitas  yang diproksikan  dengan Total  Assets  Turnover berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas yang diproksikan  dengan Return  On  Assets pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016.
e. Melalui  analisis  koefisien  korelasi  dan koefisien determinasi dapat diambil kesimpulan  bahwa  terdapat  korelasi  atau hubungan  yang  sangat  kuat  yaitu  sebesar 0,838 antara variabel dependen profitabilitas yang  diproksikan  dengan Return  On  Assets dengan variabel independennya yaitu: likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current Ratio dan  aktivitas  yang diproksikan dengan Total  Assets  Turnover .  Sementara  koefisien determinasi  (R)  adalah  0,702  atau  70,2%, artinya  likuiditas  dan  aktivitas  berpengaruh 70,2%  terhadap  profitabilitas  sedangkan
sisanya  sebesar  29,8%  dijelaskan  oleh variabel lain di luar variabel dalam penelitian ini  seperti Quick  Ratio , Working  Capital Turnover (WCT), Return  On  Investment (ROI), dan efisiensi operasional.
f. Berdasarkan hasil uji F menunjukkan bahwa nilai  F hitung sebesar  38,824  dengan  tingkat signifikansi  0,000  yang  lebih  kecil  dari  0,05. Nilai F tabel dengan derajad bebas: df = (36-2- 1)  =  33  adalah  sebesar  3,28.  Artinya diperoleh  F hitung >  F tabel (38,824  >  3,28)  atau nilai  signifikansi  0,000  <  0,05  dapat dikatakan  maka  H 0 ditolak  yang  berarti bahwa  likuiditas  dan  aktivitas  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016.
g. Berdasarkan  hasil  uji  t  diperoleh  nilai  t hitung pada  variabel  X 1 sebesar  8,777  >  t tabel sebesar  2,03452  atau  nilai  signifikansi  CR sebesar 0,000  < 0,05, maka H 0 ditolak  yang berarti bahwa  rasio  likuiditas  berpengaruh signifikan  terhadap  rasio  profitabilitas  pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016  secara parsial.  Untuk  variabel  X 2 diperoleh  nilai  t- hitung sebesar  1,242  <  t tabel sebesar  2,03452 atau  signifikansi  TATO  sebesar  0,223  > 0,05,  maka  H 0 diterima  yang  berarti  bahwa rasio  aktivitas  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap rasio profitabilitas pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016  secara parsial.
2. Saran
a. Perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  merupakan  perusahaan distributor  yang bergerak di bidang distribusi alat  dan  obat-obatan  untuk  kesehatan, dengan  aktivitas  operasi  yang  demikian perusahaan  membutuhkan  uang  kas atau persediaan  yang  mudah  untuk  dicairkan untuk  keperluan  operasional  perusahaan. Dengan  demikian  sebaiknya  perusahaan harus  tetap  mengontrol  aset  lancar  agar tetap  stabil  sehingga  tidak  mengganggu kewajiban  lancar  perusahaan.  Adapun  cara mengendalikan  aset  lancar  agar  tetap terjaga yaitu dengan cara tetap menjaga kas perusahaan  agar  tidak  terjadi  kekosongan, menagih  piutang  usaha  kepada  pihak berelasi dan menjaga persediaan juga akun- akun  lancar  lainnya  yang  berkaitan  dengan masalah  likuiditas.  Perusahaan juga  harus melakukan tindakan pencegahan atas resiko kerugian  yang  akan  timbul  akibat  kelebihan penyusutan  aset  yang  terjadi  karena  aset masih  banyak  yang  menganggur  dan  harus dibebankan pada laba ditahan.
b. Sebaiknya perusahaan memberdayakan aset  yang  menganggur  agar  tidak  terjadi pembebanan  biaya  modal  atas  aset  di  laba
ditahan  sehingga  tidak  menekan  perolehan laba  perusahaan.  Adapun  cara  yang  terbaik adalah  melihat  manfaat  aset  yang  ada  dan mengelola  aset  tersebut  untuk  menambah penghasilan  ataupun  laba perusahaan. Selain itu perusahaan harus segera memaksimalkan  semua  sumber  daya  aset yang  ada  untuk  mendukung  penjualan  atau pendapatan sehingga perolehan laba perusahaan  juga  meningkat  dengan  cara memperbaiki  atau  mengubah  manajemen asetnya.
c. Untuk  meningkatkan  nilai Return  On  Assets yang rendah, sebaiknya perusahaan meningkatkan  kualitas  aktiva  produktif  dan mengelola  piutang  usaha  kepada  pihak berelasi sehingga meningkatkan pendapatan serta meningkatkan profitabilitas perusahaan yang dapat menarik minat investor dan calon investor untuk
berinvestasi pada perusahaan.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  Eugene  F.,  dan  Joel  Houston.  2010.
Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi  Kesembilan.  Buku  1.  Jakarta: Salemba Empat.
Daft,  Richard  L.  2002. Manajemen. Edisi Kelima. Jilid I. Jakarta: Erlangga Griffin,  Ricky,  W.  2003. Manajemen. Edisi  VII,
Jilid 2. Jakarta: Erlangga.
Handoko,  T.  Hani.  2003. Manajemen. Edisi  II. Yogyakarta: BPFE.
Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, Jr.  2005. Prinsip-Prinsip  Manajemen Keuangan. Buku  II.  Edisi  XII.  Jakarta: Salemba Empat.
Irawati,  Susan.  2006. Manajemen  Keuangan. Bandung: Alfabeta Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Kedua. Jakarta: Pranada Group.
Keown, et.al .  2008. Manajemen  Keuangan: Prinsip dan Penerapan. Edisi
Kesepuluh. Jilid 1. Jakarta: Indeks.
Munawir. 2004. Analisa  Laporan  Keuangan.
Yogyakarta: Liberty.
.......... 2010. Analisa  Laporan  Keuangan.
Yogyakarta: Liberty.
Robbins,  Stephen  P  dan  Mary  Coulter.  2011.
Manajemen. Edisi  Kesepuluh.  Jakarta: Erlangga. Sudana, I Made. 2011. Manajemen
Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktik.
Jakarta: Erlangga .