## Jurnal Akuntansi dan Keuangan                                   FEB Universitas Budi Luhur
Vol. 9 No. 1 April 2020                                            p-ISSN: 2252 7141 e-ISSN: 2622-5875

## ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN MODAL KERJA DAN LEVERAGE TERHADAP GROSS PROFIT MARGIN

## Muhamad Jusmansyah
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Budi Luhur Jakarta JL. Ciledug Raya, Petukangan Utara, Kebayoran Lama, Jakarta 12260
E-mail: jusmansyah61@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to analyze the Effect of Working Capital Management and Leverage on Gross Profit Margin in the 2013 - 2017 Building Construction Sub Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange.The data used is secondary data and the analysis method used is multiple linear regression analysis with the help of Statistical Product and Service  Solution  (SPSS)  version  20.0  to  obtain  a  comprehensive  picture  of  the relationship between one variable and another. The sample in this study consisted of eight (8) companies in the construction construction sub-sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in observations from 2013 to 2017 with a purposive sampling method as a sampling method. The results of this study are Number of Days Account Receivable and Debt to Total Assets have an effect on Gross Profit Margin. Number of Days Inventory, Number of Days Account Payable and Cash Conversion Cycle have no effect on Gross Profit Margin.
Keywords: Number  of  days  account  receivable,  number  of  days  inventory,  payable number  of  days  account,  cash  conversion  cycle,  dept  to  total  assets  and Gross Profit Margin.

## ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja dan Leverage  Terhadap  Gross  Profit  Margin  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Kontruksi Bangunan Periode 2013 – 2017 Yang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan merupakan data sekunder dan metode analisis yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda dengan bantuan program Statistical Product and Service Solution (SPSS) versi 20.0 untuk memperoleh gambaran yang menyeluruh mengenai hubungan antara variabel satu dengan variabel yang lain. Sampel dalam penelitian ini terdiri dari delapan (8) perusahaan sub sektor konstruksi bangunan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia  (BEI)  dalam  pengamatan  2013  sampai  dengan  2017  dengan  metode purposive  sampling  sebagai  metode  pengambilan  sampel.    Hasil  dari  penelitian  ini adalah Number  of  Days  Account  Receivable  dan  Debt  to  Total  Assets  berpengaruh terhadap Gross  Profit  Margin.  Number  of  Days  Inventory,  Number  of  Days  Account Payable dan Cash Conversion Cycle tidak berpengaruh terhadap Gross Profit Margin. Kata kunci : Number of days account receivable, number of days inventory, number of days account payable, cash conversion cycle, dept to total assets dan Gross Profit Margin. ktor Kont

## PENDAHULUAN
Konstruksi  bangunan  adalah  suatu  proses  perakitan  material  bangunan  untuk membentuk suatu rencana yang telah dibuat sebagai suatu bangunan. Pada umumnya sebagian  besar  sarana  dan  prasarana  ( infrastructur) menggunakan  besi  yang  dilapisi dengan  beton,  dimana  teknologi  ini  telah  dikuasai  oleh  seluruh  lapisan  masyarakat. Konstruksi dari sebuah bangunan merupakan kebutuhan dasar manusia yang merupakan kebutuhan  primer,  oleh  karenanya  diperlukan  perhitungan  dan  analisa  prakiraan kebutuhan  material,  mutu  dan  pertimbangan  keselamatan  untuk  menghasilkan  suatu bangunan yang memenuhi syarat kokoh, ekonomis dan keindaha.
Sektor  konstruksi  dan  bangunan  di  Indonesia  telah  mengalami  peningkatan berkembang  sebesar  7%  -  8%,  hal  ini  disebabkan  dengan  permintaan  pasar  atas perumahan dan tingginya pertumbuhan sektor porperti dibeberapa kota besar. Sektor konstruksi memiliki peranan penting dalam perekonomian negara karena mempengaruhi sebagian besar sektor perekonomian suatu negara dan merupakan kontributor penting bagi  proses  pembangunan.  Infrastruktur  menyediakan  pondasi  fisik  dimana  upaya pembangunan dan peningkatan  standar kehidupan dapat terwujud.
Sampel yang digunakan adalah perusahaan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2013 – 2017. Dalam menilai manajemen modal kerja digunakan indikator Number Of Days Account Receivable (NDAR), Number Of Days Account  Payable  (NDAP),  Number  Of  Days  Inventory  (NDI),  Cash  Conversion  Cycle (CCC), Debt to Total Assets Ratio (DAR). Untuk mengukur profitabilitas, digunakan Gross Profit Margin.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Secara umum tujuan dan manfaat dari dilakukan analisis laporan keuangan yang dilakukan perusahaan untuk beberapa periode adalah menganalisis antara akun-akun yang ada dalam suatu laporan keuangan. Dalam menganalisis dapat dilakukan antara satu laporan dengan laporan lainnya, hal ini dilakukan dalam kesempatan menilai kinerja manajemen dari periode selanjutnya. Secara umum tujuan dan manfaat analisis laporan keuangan menurut Kasmir (2014) adalah sebagai berikut :
a. Untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam satu periode tertentu, baik harta,  hutang  dan  modal  serta  hasil  usaha  yang  telah  dicapai  pada  periode  ke periode berikutnya.
b. Untuk  mengetahui  kelemahan-kelemahan  selama  periode  terdahulu  yang  telah dilakukan oleh perusahaan.
c. Untuk mengetahui kekuatan dan kelebihan yang telah dicapai perusahaan
d. Untuk memenuhi langkah-langkah perbaikan apa saja yang perlu dilakukan kedepan yang berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan saat ini.
e. Untuk  melakukan  penilaian  kinerja  manajemen  kedepan  apakah  perlu  dilakukan penyegaran  atau  reposisi  atas  keberhasilan  atau  kegagalan  yang  dialami  pada periode terdahulu.
f. Dapat  digunakan  sebagai  pembanding  dengan  perusahaan  sejenis  tentang  hasil kerja yang telah dicapai.

## Pengertian Modal Kerja
Setiap perusahaan selalu membutuhkan  dana untuk membiayai operasionalnya sehari-hari, misalkan untuk memberikan uang muka pembelian bahan baku, membayar biaya  tenaga  kerja  dan  lain  sebagainya,  dimana  dana  yang  telah  dikeluarkan  itu diharapkan  akan  dapat  kembali  masuk  dalam  perusahaan  dalam  waktu  yang  singkat melalui penjualan hasil produksi. Dana masuk yang berasal dari hasil penjualan produksi segera  dikeluarkan  kembali  untuk  membeli  bahan  baku  sehingga  proses  produksi kembali berjalan. Dengan demikian maka dana tersebut akan terus menerus berputar setiap  periodenya  selama  perusahaan  beroperasi.  Dana  yang  dipergunakan  untuk membiayai  kegiatan  operasi  perusashaan  sehari-hari  disebut  dengan  modal  kerja ( Working Capital).
Menurut  Kasmir (2014) modal  kerja adalah  investasi sebuah  perusahaan  pada aktiva-aktiva jangka pendek seperti kas, surat-surat berharga, persediaan dan piutang. Modal  kerja  merupakan  modal  yang  digunakan  untuk  melakukan  kegiatan  operasi perusahaan.  Modal  kerja  diartikan  sebagai  invesatasi  yang  ditanamkan  dalam  aktiva jangka pendek, seperti kasm bankm surat-surat berharga, pitang dan persediaan serta harta  lainnya  yang  mudah  dijadikan  dana  untuk  dibelanjakan.  Berdasarkan  berbagai pengertian  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  modal  kerja  merupakan  investasi perusahaan dalam harta jangka pendek atau aktiva lancar diantaranya adalah kas/bank, surat-surat berharga dan aktiva lancar lainnya.

## Arti Penting Modal Kerja
Modal kerja memiliki arti sangat penting bagi operasional suatu perusahaan, oleh karen itu setiap perusahaan berusaha memenuhi kebutuhan modal kerjanya agar dapat meningkatkan likuiditasnya. Kemudian dengan terpenuhi modal kerja, perusahaan akan dapat  memaksimalkan  perolehan  laba.  Menurut  Kasmir  (2014),  secara  umum  arti
penting modal kerja bagi perusahaan terutama bagi kesehatan keuangan perusahaan yaitu sebagai berikut:
1. Kegiatan  seorang  manajer  keuangan  lebih  banyak  dihabiskan  di  dalam  kegiatan operasional  perusahaan  dari  waktu  ke  waktu  ini  merupakan  manajemen  modal kerja.
2. Investasi  dalam  aktiva lancar  cepat  dan  sering  kali  mengalami  perubahaan serta cenderung labil. Sedangkan aktiva lancar adalah modal kerja perusahaan, artinya perubahan tersebut akan berpengaruh terhadap modal kerja. Oleh karena itu perlu mendapa perhatian yang sungguh-sungguh dari manajer keuangan.
3. Dalam praktiknya sering kali bahwa separuh dari total aktiva merupakan bagian dari aktiva  lancar  yang  merupakan  modal  kerja  perusahaan  dengan  kata  lain  jumlah aktiva lancar sama atau lebih dari 50% total aktiva.
4. Bagi perusahaan yang relative kecil, fungsi modal kerja amat penting. Perusahaan kecil  relatif  terbatas  untuk  memasuki  pasar  modal  besar  dan  jangka  panjang. Pendanaan  perusahaan  lebih  mengandalkan  pada  utang  jangka  pendek  yang berbiaya  lebih  besar  semisal  hutang  dagang,  hutang  bank  bahkan  hutang  gadai untuk digunakan sebagai modal kerja.
5. Terdapat  hubungan  yang  sangat  erat  antara  pertumbuhan  penjualan  dengan kebutuhan modal kerja. Kenaikan penjualan berkaitan dengan tambahan piutang, persediaan dan juga saldo kas. Demikian pula sebaliknya apabila terjadi penurunan penjualan akan berpengaruh terhadap komponen dalam aktiva lancar.

## Gross Profit Margin
Menurut  Kasmir  (2014) profit  margin  on  sales  atau  ratio  profit  margin  atau margin laba atas penjualan merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba atas penjualan. Cara mengukur rasio ini adalah dengan mebandingkan laba bersih dengan penjualan bersih ( Net Profit Margin) sedangkan jika membandingkan laba kotor  dengan  penjualan  bersih  disebut Gross  Profit  Margin.  Data  gross  profit  margin beberapa  periode  dapat  memberikan  informasi  tentang  kecendrungan  gross  margin yang diperoleh sudah tinggi atau sebaliknya.
𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥
𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 100% Sumber: Munawir (2012)

## Account Receivables Days
Rasio piutang usaha muncul akibat adanya persaingan antara perusahaan dengan perusahaan lainnya dan pada akhirnya apabila pelanggan membayar hutangnya maka perusahaan akan menerima dana dari pencairan piutang masuk ke kas/bank.
Menurut Kasmir 2012 rasio ini adalah merupakan alat yang sangat penting saat menilai  kebijakan  penjualan  kredit  dan  pengumpulan  piutang.  Penting  untuk membandingkan hari rata-rata pengumpulan piutang dangan syarat pembayaran yang telah  ditetapka  perusahaan.  Apabila  hari  rata-rata  pengumpulan  piutang  selalu  lebih besar  daripada  batas  waktu  pembayaran  yang  telah  ditetapkan  tersebut  artinya cara pengumpulan piutang perusahaan tersebut kurang efisien. Ini berarti banyak pelanggan yang tidak memenuhi syarat pembayaran yang telah ditetapkan oleh perusahaan. Tinggi rendahnya perputaran piutang mempunyai efek yang langsung terhadap besar kecilnya modal  yang  diinvestasikan  dalam  piutang.  Makin  tinggi  turnover,  berarti  makin  cepat perputarannya  yang  berarti  makin  pendek  waktu  terikatnya  modal  dalam  piutang, sehingga  untuk  mempertahankan net credit sales tertentu, dengan naiknya  turnover, dibutuhkan jumlah modal yang lebih kecil yang diinvestasikan dalam piutang.
Menurut Sugiono dan Untung (2016) rasio ini menunjukan berapa lama piutang usaha dapat  tertagih  atau  dengan  kata  lain  waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan  merupah piutang menjadi dana tunai
𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐼𝑛 𝐷𝑎𝑦𝑠  = 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑎𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑖𝑒𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑥  360
Sumber: Sugiono dan Untung (2016)

## Inventory Days
Menurut Fahmi (2012) kondisi perusahaan yang baik adalah dimana kepemilikan persediaan dan perputaran adalah selalu berada dalam keadaan seimbang artinya jika perputaran persediaan adalah kecil maka akan terjadi penumpukan barang dalam jumlah yang  banyak  digundang,  namun  perputaran  terlalu  tinggi  maka  jumlah  barang  yang tersimpan  digunadang  akan  kecil,  sehingga  jika  sewaktu-waktu  kehilangan bahan/barang di pasaran dalam kejadian yang bersifat diluar perhitungan seperti gagal panen, bencana alam, kekacauan stabilitas politik, dan keamanan serta berbagi kejadian lainnya, maka ini bisa menyebabkan perusahaan terganggu aktivitas produksinya dan lebih  jauh  berpengaruh  pada  sisi  penjualan  serta  perolehan  keuntungan.  Rasio persediaan dapat dikategorikan menjadi pasokan ( supplier), bahan baku, bahan dalam proses,  dan  barang  jadi,  merupakan  bagian  yang  sangat  penting  bagi  hampir  semua
kegiatan  bisnis.  Tingkat  persediaan  tergantung  pada  penjualan,  persediaan  harus diperoleh  sebelum  terjadi  penjualan.  Oleh  karena  itu,  suatu  perusahaan  harus  bias memperkirakan  penjualan  sebelum  menentukan  jumlah  persediaan  yang  ditargetkan. Apabila  terjadi  kesalahan  dalam  menentukan  jumlah  persediaan,  maka  suatu perusahaan akan terbebani dengan biaya persediaan dan kehilangan penjualan. Rasio ini  merupakan  indikasi  yang  cukup  popular  untuk  menilai  efisiensi  operasional,  yang memperlihatkan  seberapa  baiknya  manajemen  mengontrol  modal  yang  ada  pada persediaan.
Menurut Kasmir (2012) Rasio perputaran persediaan digunakan untuk mengukur berapa kali dana yang ditanam dalam persediaan ini berputar dalam satu periode, dapat disimpulkan  bahwa  rasio  perputaran  persediaan  dapat  mengukur  efisiensi  perusahan dalam mengelola dan menjual persediaan perputaran persediaan.
Menurut  Sugiono  dan  Untung  (2016)  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  kali persediaan  dapat  berputar  dalam  setahun.  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran persediaan,  maka  semakin  cepat  dana  yang  tertanam  dalam  persediaan  berputar kembali menjadi uang kas.
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝐼𝑛 𝐷𝑎𝑦𝑠   = 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑 𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑥  360
Sumber: Sugiono dan Untung (2016)

## Account Payable Days
Rasio  hutang  yang  dimaksud  disini  merupakan  hutang  jangka  pendek  yang diperlukan  suatu  perusahaan  untuk  menjalankan  aktivitas  operasinnya.  Pada  suatu perusahaan terdapat pada hutang jangka pendek dikarenakan untuk dapat memenuhi beberapa  komponen  dari  modal  kerja, misalnya persediaan  bahan  baku.  Menghitung periode penangguhan hutang, yang mana merupakan lamanya waktu rata – rata antara pembelian bahan baku dan tenaga kerja hingga pembayaran kas kepada mereka. Menurut Sugiono dan Untung (2016) Rasio ini menunjukkan berapa lama hutang usaha dilunasi oleh perusahaan.
𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑃𝑎𝑦𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐼𝑛 𝐷𝑎𝑦𝑠 = 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑃𝑎𝑦𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑 𝑆𝑜𝑙𝑑 𝑥  360
Sumber: Sugiono dan Untung (2016)

## Cash Conversion Days
Menurut Gitman dan Zutter (2012) variabel ini digunakan sebagai suatu pengukur modal kerja yang komprehensif sebagaimana variabel ini menunjukkan time long antara
pembelanjaan untuk pembelian bahan baku hingga pengumpulan dari penjualan barang jadi. Semakin lama putarannya, semakin besar dana yang terhendi didalam modal kerja. Kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  modal  kerja mereka selalu  berubah-ubah. Berdasarkan hal tersebut maka timbul keperluan perusahaan untuk mengukur semua keefektifannya. Salah satu metode yang banyak digunakan saat ini untuk mengevaluasi manajemen  modal  kerja  perusahaan  yang  efektif  adalah  menggunakan  pendekatan bahwa  sasaran  perusahaan  dapat  meminimalkan  modal  kerja  yang  rentan  terhadap pembatas  yaitu  perusahaan  memiliki  modal  kerja  yang  cukup  untuk  mendukung operasinya. modal kerja yang minimum dapat dicapai dengan menagih secara cepat kas dari  penjualan,  meningkatkan  perputaran  persediaan,  dan  menurunkan  pengeluaran tunai. Semua faktor ini dapat digabungkan ke dalam ukuran tunggal yang disebut siklus perubahan kas ( cash conversion cycle).

## 𝐶𝐶𝐶 = 𝑁𝑢𝑚𝑏𝑒𝑟 𝑜𝑓 𝑑𝑎𝑦𝑠 𝐴𝑐𝑐 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒  +  𝑁𝑢𝑚𝑏𝑒𝑟 𝑜𝑓 𝑑𝑎𝑦𝑠 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦
− 𝑁𝑢𝑚𝑏𝑒𝑟 𝑜𝑓 𝑑𝑎𝑦𝑠 𝐴𝑐𝑐 𝑝𝑎𝑦𝑎𝑏𝑙𝑒
Sumber: Gitman dan Zutter (2012)

## Debt to Total Assets
Menurut Kasmir (2015) Debt to Total Assets Ratio, rasio ini merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva. Debt  to  total  Assets  Ratio  (DAR)  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar jumlah aktiva perusahaan dibiayai dengan total hutang. Semakin tinggi rasio ini berate semakin  besar  jumlah  modal  pinjaman  yang  digunakan  untuk  investasi  pada  aktiva menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Debt to Total Assets Ratio adalah salah satu rasio yang digunakan perusahaan. Tingkat solvabilitas perusahaan adalah kemampuan perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  panjang  perusahaan  tersebut.  Suatu perusahaan  memiliki  aktiva  dan  kekayaan  yang  cukup  untuk  membayar  hutang  – hutangnya.  Rasio  ini  menunjukan  presentase  dana  yang  diberikan  oleh  kreditor  bagi perusahaan. Rumus untuk menghitung dept to total assets (DAR).
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥  100%
Sumber: Kasmir (2015)

## Kerangka Pemikiran
Pada  dasarnya  kerangka  pemikiran  adalah  cara  pandang  peneliti  untuk menghubungkan variabel – variabel serta dapat menggambarkan opini secara teoritik bagaimana hubungan antara variabel tersebut terjadi. Penulisan kerangka berfikir harus menyesuaikan dengan rumusan masalahnya, mengapa? Karena dalam rumusan masalah telah ditentukan arah dari penelitian yang akan dilaksanakan.
Pada  penelitian  ini  digunakan  5  variabel  independen  adalah Number  Of  Days Account Receivable (NDAR), Number Of Days Account Payable (NDAP), Number Of Days Inventory (NDI), Cash Conversion Cycle (CCC), Debt to Total Assets Ratio (DAR). Dari uraian diatas, maka penelitian ini menggambarkan kerangka pemikiran dalam Gambar dibawah ini :

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran

## METODOLOGI PENELITIAN
Tipe  penelitian  ini  menggunakan  penelitian  deskriptif  yaitu  menganalisis  dan menyajikan data secara sistematik, seghingga dapat lebih mudah untuk dipahami dan di simpulkan. Penelitian deskriptif bertujuan menggambarkan secara sistematik dan akurat fakta dan karakteristik mengenai populasi atau mengenai bidang tertentu. Penelitian ini
Number Of Days Account Receivable (NDAR) (H 1 )
Number Of Days
Inventory (NDI) (H 2 )
Number Of Days Account Payable (NDAP) (H 3 ) Cash Conversion Cycle (CCC) (H4)
Debt to Total Assets (DAR) (H 5 ) Gross Profit Margin
menggunakan  metode deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif  yaitu  penelitian yang kemudian  diolah  dan  dianalisis  untuk  mengambil  kesimpulan.  Artinya penelitian  yang dilakukan  adalah  penelitian  yang  menekankan  analisisnya  pada  data-data  numerik (angka)  yang  diolah  dengan  menggunakan  metode  penelitian  ini,  akan  diperoleh hubungan yang signifikan antar variabel yang diteliti.
Analisis regresi linier berganda dilakukan agar mengtahui koefisien regresi atau besarnya  pengaruh  variabel  dependennya  yaitu Gross  Profit  Margin  (Y),  sedangkan variabel independennya yaitu Number Of Days Account Receivable (X1), Number Of Days Account Payable (X2), Number Of Days Inventory (X3), Cash Conversion Cycle  (X4), Debt  to  Total  Assets  Ratio  (X5).  Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda  karena  memiliki  variabel  independen  lebih  dari  satu.  Secara  sistematis perumusan regresi linear berganda yang akan digunakan adalah sebagai berikut :
Keterangan :
Y = Gross Profit Margin α = Koefisien Konstanta
β 1 β 2 β 3 β 4 β 5 = Koefisien Regresi masing – masing Variabel
X 1 = Number of Days Account Receivable X 2 = Number of Days Inventory X 3 = Number of Days Account Payable X 4 = Cash Conversion Cycle X 5 = Dept To Total Assets e = Error
Pengukuran operasional merupakan penjelasan penelitian secara teoritis variabel sehingga dapat diukur dalam menganalisis data yang telah dikumpulkan oleh penulis. Dalam  melakukan  analisis  dibutuhkan  beberapa  variabel  penelitian.  Variabel  juga merupakan segala sesuatu menjadi objek pengamatan dalam penelitian yang menjadi suatu konsep yang memiliki variasi sesuai dengan identifikasi yang akan dikaji dan model yang disusun dalam tinjauan literatur, maka operasional variabel yang digunakan yaitu:

## 1. Variabel Dependen
Menurut  Sugiyono  (2012)  pengertian  variabel  terikat  yaitu  :  Variabel  terikat merupakan  variabel  yang  dipengaruhi  atau  yang  menjadi  akibat,  karena  adanya variabel bebas. Sebagai variabel dependen adalah Gross Profit Margin

## 2. Variabel Independen
Menurut  Sugiyono  (2012)  pengertian  variabel  bebas  adalah  merupakan  variabel yang  mempengaruhi  atau  yang  menjadi  sebab  perubahannya  atau  timbulnya variabel  dependen  (terikat).  Dalam  hal  ini  variabel  bebas  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah variabel Number Of Days Account Receivable (NDAR), Number Of  Days  Account  Payable  (NDAP),  Number  Of  Days  Inventory  (NDI),  Cash Conversion  Cycle  (CCC),  Debt  to  Total  Assets  Ratio  (DAR).  Dalam operasionalisasinya  variabel  ini  semua  variabel  ini  semua  variabel  diukur  oleh profitabilitas gross profit margin.

## Teknik Pengujian Data
Model  yang  digunakan  pada  penelitian ini  adalah  regresi linier  berganda  yang digunakan  untuk  menguji  hipotesis.Model  regresi  yang  digunakan  dalam  penelitian memenuhi asumsi klasik, harus dilakukan uji asumsi klasik. Uji asumsi klasik  pengujian dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.

## HASIL PENELITIAN DAN  PEMBAHASAN
Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan sub sektor kontruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017. Pengelolaan data menggunakan program Statistical  Package  for  Social  Science  (SPSS)  20.0  yaitu  program  komputer  yang digunakan  untuk  menganalisis  data  statistik.  Versi  Menggunakan Microsoft  Excel  for Windows  2010.  Data  yang  diolah  merupakan  data  historis  berupa  laporan  keuangan yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini terdiri dari variabel dependen gross profit margin dan variabel independen number of days account receivable, number of days inventory, number of days account payable, cash conversion cycle  dan debt to total  assets.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sub  sektor  kontruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017 secara keseluruhan sebanyak  16  (Enam  Belas)  perusahaan  yang  tergabung,  dengan  kriteria  perusahaan yang  memiliki  data  laporan  keuangan  lengkap    sebanyak  8  perusahaan  dan  periode
2013-2017  dan  dipublikasikan  hingga  31  Desember.  Sehingga  didapat  sampel perusahaan sebanyak 8 (Delapan) perusahaan.

## Uji Normalitas
Uji Normalitas dilakukan untuk mengetahui apakah dalam model regresi variabel terikat  dan  variabel  bebas  keduanya mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak normal. Model  regresi  yang  baik  adalah  model  regresi  yang  berdistribusi  normal.  Untuk mengetahui data berdistribusi secara normal maka dilakukan uji normality P-Plot, jika data menyebar disekitar garis doagonal dan mengikuti arah garis diagonal, maka data dapat dikatakan normal.

## Gambar 2 Uji Normalitas (Normal P-Plot)
Sumber : Output SPSS 20.0 Metode Enter
Berdasarkan  output  Uji  Normalitas  dengan P-Plot of Regression Standardizzed Residual pada gambar P-Plot dapat dilihat bahwa data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal, maka data terdistribusi dengan normal dan model regresi  telah  memenuhi  asumsi  normalitas.  Kemudian  dari Histogram Display Normal Curve dapat dilihat bentuk kurva memiliki kemiringan yang cenderung imbang, baik pada sisi kiri maupun kanan dari kurva berbentuk menyerupai lonceng (gunung) yang hampir sempurna. Histogram Display Normal Curve dapat dilihat pada gambar 3 berikut ini :

## Gambar 3

## Uji Normalitas (Histogram)
Sumber : Output SPSS 20.0 Metode Enter
Selain itu pengujian normalitas data dapat dilakukan dengan uji analistis statistik Kolmogorov Smirnov. Normalitas data dapat  dilihat dari nilai signifikansinya. Jika nilai signifikasinya  lebih  dari  0.05  (>0.05)  maka  distribusi  data  adalah  normal.  Hasil  uji normalitas dengan uji secara analisis statistik Kolmogorov Smirnov dalam penelitian ini terlihat pada tabel berikut:

## Tabel 1
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .04388583 Most Extreme Differences Absolute .126 Positive .126 Negative -.068 Test Statistic .126 Asymp. Sig. (2-tailed) .108 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber : Output  SPSS 20.0 Metode Enter
Berdasarkan  tabel  1 one  sample  Kolmogorov-smirnov    Test  diatas,  hasil pengolahan  data  diperoleh  bahwa  nilai  Asymp  Sig.  (2- tailed)  sebesar  0,108  >  0,05
sehingga dapat disimpulkan bahwa data  berdistribusi normal dan layak dipergunakan untuk penelitian.

## Uji Multikolinieritas
Multikolinieritas  adalah  keadaan  dimana  antara  dua  variabel  independen  atau lebih  pada  model  regresi  terjadi  hubungan  linier  yang  sempurna  atau  mendekati sempurna.  Model  regresi  yang  baik  mensyaratkan  tidak  adanya  masalah multikolinieritas.

## Tabel 2

## Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .486 .106 4.604 .000 ndar -.002 .001 -.582  -3.873 .000 .685 1.459 ndi .000 .000 .073 .446 .659 .574 1.744 ndap -.017 .026 -.264 -.651 .520 .094  10.647 ccc .000 .000 -.419  -1.068 .293 .101 9.914 dar -.221 .099 -.461  -2.235 .032 .364 2.750
a. Dependent Variable: gpm
Sumber : Output  SPSS 20.0 Metode Enter
Berdasarkan tabel 2 dapat diketahui bahwa nilai Tolerance untuk seluruh variabel lebih dari 0,1 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF) untuk seluruh variabel tersebut kurang  dari  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  model  regresi  tidak  terjadi masalah multikolieritas.

## Uji Heterokedastisitas
Heterokedastisitas adalah keadaan dimana terjadinya ketidaksamaan varian dari residual  pada  model  regresi.  Model  regresi  yang  baik  harus  tidak  terdapat heterokedastisitas. Untuk mengetahui apakah ada heterokedastisitas harus melihat pola titik-titik  pasa  Scatter  Plots  Regresi,  jika  titik-titik  menyebar  secara  acak  dan  tidak membentuk sesuatu yang berada diatas dan dibawah angka O (nol) pada sumbu Y maka tidak terjadi heterokedastisitas.

## Gambar 3

## Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Output  SPSS 20.0 Metode Enter
Berdasarkan pada gambar scater plot diatas , terlihat titik-titik menyebar secara acak  dan  tidak  membentuk  suatu  pola  tertentu  yang  jelas,  maka  dapat  disimpulkan bahwa model regresi telah terbebas dari masalah heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi.
Autokorelasi  adalah  keadaan  dimana  terjadinya  korelasi  dari  residual  untuk pengamatan satu dengan pengamatan yang lain yang dibuat berdasarkan urutan waktu. Model regresi yang baik harus tidak terdapat masalah autokorelasi. Untuk mengetahui adanya autokorelasi dapat dengan melakukan Uji Durbin Watson dan Uji Run Test yaitu,
Uji Durbin Watson adalah dengan cara membandingkan nilai Durbin Watson dari hasil regresi dengan nilai tabel Durbin Watson. Berikut hasil Uji Durbin Watson.

## Tabel 3

## Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .688 a .473 .396 .04700 1.684
a. Predictors: (Constant), dar, ndar, ndi, ccc, ndap
b. Dependent Variable: gpm Sumber : Output SPSS 20.0  Metode Enter
Berdasarkan  hasil  tabel  3  diatas,  dapat  disimpulkan  nilai  DW  sebesar  1,684 dengan n = 40, k = 5. Maka Durbin-Watson terletak diantara -2 dan +2 (-2 <_ 1,684 <_ +2) sehingga hasilnya tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.

## Uji Parsial (Uji t)
Menurut  Priyatno  (2012),  uji  t  bertujuan  untuk  dapat  mengetahui  pengaruh variabel  independen  secara  parsial  terhadap  variabel  dependen,  apakah  memiliki pengaruh yang signifikan atau tidak. Nilai dari uji T- test dapat dilihat dari P-value (pada kolom sig) pada masing-masing variabel independen dengan ketentuan sebagai berikut:
1. Jika Sig. < 0,05 , maka Ho ditolak dan Ha diterima (signifikansi)
2. Jika Sig. > 0,05 , maka Ho diterima dan Ha ditolak (tidak signifikan)
Tabel 4 Uji Parsial t

## Sumber : Output  SPSS 20.0 Metode Enter

## Uji Goodness of Fit (Uji F)
Menurut Ghozali (2012) Uji Statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah model yang dipakai dalam penelitian ini fit atau tidak. Berdasarkan  hasil penelitian yang tampak pada tabel 5 menunjukkan nilai signifikansinya sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05 artinya model dalam penelitian ini fit dan layak untuk diteliti.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .486 .106 4.604 .000 ndar -.002 .001 -.582  -3.873 .000 .685 1.459 ndi .000 .000 .073 .446 .659 .574 1.744 Ndap -.017 .026 -.264 -.651 .520 .094  10.647 ccc .000 .000 -.419  -1.068 .293 .101 9.914 dar -.221 .099 -.461  -2.235 .032 .364 2.750 a. Dependent Variable: gpm

## Tabel 5

## Uji Goodness of Fit (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression .067 5 .013  6.106 .000 b Residual .075 34 .002 Total .143 39 a. Dependent Variable: gpm
b. Predictors: (Constant), dar, ndar, ndi, ccc, ndap
Sumber : Output  SPSS 20.0 Metode Enter

## KESIMPULAN
Sebagaima telah diuraikan bahwa tujuan penelitian ini untuk mengetahui apakah manajemen modal kerja, number of days account receivable, number of days inventory, number of days account payable, cash conversion cycle dan dept to total assets. Dalam penelitian ini menggunakan alat pengujian analisis linear, yaitu menggunakan software SPSS versi 20.0 for windows. Simpulan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Variabel Number of Days Account Receivable berpengaruh terhadap profitabilitas Gross Profit Margin.
2. Variabel Number of Days Inventory tidak berpengaruh terhadap profitabilitas Gross Profit Margin.
3. Variabel Number of Days Account Payable tidak berpengaruh terhadap profitabilitas Gross Profit Margin.
4. Variabel Cash  Conversion  Cycle  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  Gross Profit Margin.
5. Variabel Debt  to  Total  Assets  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  Gross  Profit Margin.

## REFERENSI
Ahmad,  Kamaruddin.  2013. Dasar  –  Dasar  Manajemen  Modal  Kerja.  Jakarta:  Rineka Cipta. Dahlan,  Siamat.  2014. Manajemen  Lembaga  Keuangan.  Penerbit:  Fakultas  Ekonomi Universitas Indonesia.
Gitman, Lawrence dan Chad J Zutter. 2015. Principle of Managerial Finance 14. Person Education Limited.
Harjadi, Sri. 2015. Panduan Pasar Modal Indonesia Pengantar dan Analisis. Edisi Revisi.
Penerbit: In Media.
Ikatan  Akuntan  Indonesia  (IAI).2016. Standard  Akuntansi  Keuangan.  revisi  2016.
Salemba Empat.Jakarta. Jogiyanto,  Hartono.  2014. Analisa  Laporan  Keuangan  dan  Praktek  Aplikasi  Bisnis.
Jogyakarta : Andi.
Kasmir, 2016. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada. Munawir, 2012. Analisa Laporan Keuangan. Edisi keempat. Penerbit: Liberty, Yogyakarta. Sugiono dan Untung. 2016. Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan. Penerbit: PT Grasindo Jakarta.
Sugiono, 2017. Metodologi Penelitian Bisnis dan Manajemen. Bandung: Alfabeta. Priyatno, Dwi. 2013. Teori – Teori Penelitian. Yogyakarta: Andi. Wardiyah, Mia Lasmi. 2017 . Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Pustaka Setia. https://www.idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan/
ruksi Bangunan Periode 2013 – 2017 Yang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia