## Equity: Jurnal Ekonomi
Diterima: 15-11-2019; Disetujui: 12-12-2019 p-ISSN: 1978-3795; e-ISSN: 2721-6721

## DETERMINAN VARIABEL MONETER TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI INDONESIA TAHUN 2005-2018
Hamzah 1 * , Devi Putri 1 , Andre Riswanto 1 , Gebila 1
Universitas Bangka Belitung * Email: hamzahsuju@gmail.com
ABSTRAK: Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  merupakan  salah  satu  indikator  yang menunjukkan  keadaan  ekonomi  pada  suatu  negara.  Semakin  baik  Indeks  Harga  Saham Gabungan, maka semakin baik pula perekonomian pada suatu negara tersebut. Di Indonesia Indeks  Harga  Saham  Gabungan  mengalami  nilai  yang  fluktuatif  dalam  rentan  waktu  tiga belas  tahun  terakhir.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  Determianan  Variabel Moneter  terhadap  Indeks  Harga  Saham  di  Indonesia  pada  periode  2005-2018.  Variabel Moneter  yang  digunakan  adalah  Inflasi  dan  BI Rate  serta  terdapat  juga  variabel  pendukung seperti American Dollar dan Politik. Kebijakan Moneter dari pemerintah Indonesia memiliki dampak  penting  terhadap  bagaimana  negara-negara  ini  mengelola  pasar  modalnya. Metodologi yang digunakan pada penelitian ini adalah menggunakan analisis regresi dengan perumusan pengaruh antar variabel. Hasil menunjukkan bahwa Variabel Moneter (Inflasi dan BI Rate), American Dollar, dan Politik memilki pengaruh yang negatif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, namun hanya variabel Inflasi yang memiliki pengaruh yang signifikan.
Kata kunci: IHSG, Variabel Moneter, Politik.

## 1. Pendahuluan
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  merupakan  salah  satu  indikator  yang  di- gunakan investor untuk melihat kondisi perekonomian suatu negara. Pergerakan nilai Indeks Harga  Saham  Gabungan  akan  menunjukan  situasi  pasar  yang  sedang  terjadi.  Pasar  yang sedang  aktif  ditunjukan  dengan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  yang  mengalami  kenaikan sedangkan  pasar  yang  lesu  ditunjukkan  dengan  penurunan  nilai  Indeks  Harga  Saham Gabungan.  Melihat  hal  ini  maka  dilakukan  penelitian  mengenai  faktor  yang  mempengaruhi Indeks Harga Saham Gabungan yaitu Inflasi, BI Rate, American Dollar, dan Politik. Menurut Widoatmojo  (1996)  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  merupakan  ringkasan  dari  dampak simultan  dan  kompleks  atas  berbagai  macam  faktor  yang  berpengaruh,  terutama  fenomena- fenomena ekonomi. Bahkan dewasa ini  Indeks Harga Saham Gabungan dijadikan barometer kesehatan  ekonomi  suatu  negara  dan  sebagai  landasan  analisis  statistik  atas  kondisi  pasar terakhir (current market) .
BI  Rate  dapat  mempengaruhi  kecenderungan  pengambilan  keputusan  investasi  oleh investor  di  dalam  pasar  saham  Indonesia  .Oleh  karena  itu  terdapat  tingkat  BI  Rate  akan mempengaruhi  nilai  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Amin (2012) dan Susanto (2013) menunjukkan bahwa BI Rate dan SBI berpengaruh positif pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Raharjo  (2010),  Tesa  (2012);  Astuti  (2013),  Jhony  (2013),  Krisna  (2013),  dan  Muchajjir (2013), dengan hasil  yang menunjukkan bahwa BI Rate dan SBI  justru berpengaruh negatif pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Witjaksono  (2010)  menjelaskan  bahwa  di  Indonesia kebijakan tingkat BI Rate dikendalikan secara langsung oleh Bank Indonesia melalui BI Rate. BI Rate merupakan respon bank sentral terhadap tekanan Inflasi ke depan agar tetap berada pada  sasaran  yang  telah  ditetapkan. Perubahan BI  Rate  sendiri dapat  memicu  pergerakan di
pasar saham Indonesia. Penurunan BI Rate secara otomatis akan memicu penurunan tingkat BI Rate kredit maupun deposito.
Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  harga  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  adalah Inflasi.  Inflasi  secara  sederhana  dapat  diartikan  sebagai  peningkatan  harga-harga  barang secara  keseluruhan  sehingga  mengakibatkan  menurunnya  daya  beli  masyarakat.  Dengan adanya kenaikan Inflasi maka secara konstan daya beli masyarakat sekarang akan lebih tinggi dibandingkan  daya  beli  masyarakat  dimasa  mendatang.  Inflasi  menjadi  salah  satu penyebab utama  yang  mendorong  investor  untuk  melakukan  investasi,  yakni  untuk  melindungi  nilai internal  harta  mereka  dari  tingkat  Inflasi  sehingga  mereka  dapat  mempertahankan daya  beli barang yang mereka miliki sekarang. Dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Sunardi & Ula (2017) menunjukkan bahwa Inflasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2005  – 2015. Hasil  yang  berbeda  ditunjukkan  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Maurina,  et.al.  (2015) dimana tingkat Inflasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.  Hasil  yang  berbeda  ditunjukkan  pula  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Taufiq &  Kefi  (2015)  dimana  Inflasi  berpengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan.  Agustina  (2016)  berpendapat  bahwa  akibat  terjadinya  Inflasi  adalah meningkatkan  harga  pokok  produksi  dan  beban  administrasi  yang  harus  ditanggung perusahaan, sehingga meskipun tingkat penjualan perusahaan meningkat, namun tidak dapat memberikan  sumbangan  laba  yang  lebih  besar  pula,  sehingga  deviden  yang  akan  dibagikan ke  investor  tentunya  akan  berpengaruh.  Pada  kondisi  Inflasi  yang  tinggi,  investor  lebih cenderung  untuk  menunggu  dan  memilih  untuk  melihat  kebijakan  yang  diambil  oleh pemerintah dalam mengatasi masalah Inflasi, baru kemudian mengambil langkah selanjutnya.
Dapat  disimpulkan  bahwa  ketika  Inflasi  dan  BI  Rate  mengalami  peningkatan  maka akan menimbulkan sinyal negatif bagi para investor di pasar modal karena ketika Inflasi dan BI  Rate  mengalami  peningkatan  maka  akan  menurunkan  minat  investor  untuk  berinvestasi .Berdasarkan  latar  belakang  maka  dapat  diambil  tujuan  penelitian  ini  ingin  mengetahui seberapa  besar  pengaruh  Inflasi,  BI  Rate,  American  Dollar,  dan  Politik  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia.

## 2. Tinjauan Pustaka Pengertian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  merupakan  suatu  indikator  untuk  memantau pergerakan harga seluruh saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Indeks Harga Saham Gabungan mulai diperkenalkan pertama kali pada tanggal 1 April 1983. Menurut Ang (1997) Indeks  Harga  Saham  Gabungan  merupakan  suatu  nilai  yang  digunakan  untuk  mengukur kinerja saham yang tercatat dalam bursa efek. Menurut Wijaya dan Agustin (2015) salah satu indikator utama yang mencerminkan kinerja pasar modal di Indonesia saat sedang mengalami peningkatan (bullish) atau  sedang  mengalami  penurunan (bearish) adalah  Indeks  Harga Saham Gabungan.
Perhitungan  indeks  merepresentasikan  pergerakan  harga  saham  di  pasar  bursa  yang terjadi  melalui  sistem  perdagangan  lelang.  Nilai  dasar  akan  disesuaikan  secara  cepat  bila terjadi  perubahan  modal  emiten  atau  terdapat  faktor  lain  yang  tidak  terkait  dengan  harga saham.  Harga  saham  yang  digunakan  dalam  menghitung  Indeks  Harga  Saham  Gabungan adalah  harga  saham  di  pasar  regular  yang  didasarkan  pada  harga  yang  terjadi  pada  sistem lelang.  Perhitungan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dilakukan  setiap  hari,  yaitu  setelah penutupan  perdagangan  setiap  harinya.  Dalam  waktu  dekat,  diharapkan  perhitungan  Indeks Harga  Saham  Gabungan  dapat  dilakukan  beberapa  kali  atau  bahkan  dalam  beberapa  menit, hal ini dapat dilakukan setelah sistem perdagangan otomasi diimplementasikan dengan baik
(Paulus Situmorang, 2008).

## Pengaruh Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Inflasi  adalah  kecenderungan  dari  naiknya  harga-harga  secara  umum  dan  terus menerus selama periode tertentu. Samuelson (1995) menyatakan bahwa tingkat Inflasi adalah meningkatnya arah harga secara umum yang berlaku dalam suatu perekonomian.
Yusup  (2012),  mengemukakan  ada  dua  pendapat  mengenai  hubungan  antara  tingkat Inflasi dengan harga saham. Pendapat pertama menyatakan bahwa ada korelasi positif antara Inflasi dengan harga saham (demand pull inflation) yaitu Inflasi  yang terjadi  karena adanya kelebihan  permintaan  atas  jumlah  barang  yang  tersedia.  Pada  keadaan  ini  perusahaan  dapat membebankan  peningkatan  biaya  kepada  konsumen  dengan  proporsi  yang  lebih  besar sehingga  keuntungan  perusahaan  meningkat.  Dengan  demikian,  akan  meningkatkan kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  deviden  dan  akan  memberikan  penilaian  positif pada  harga  saham.  Pendapat  yang  kedua  menyatakan  bahwa  ada  korelasi  negatif  antara Inflasi dengan harga saham. Pendapat ini didasarkan pada asumsi bahwa Inflasi yang terjadi adalah (cost push inflation ), yaitu Inflasi yang terjadi karena kenaikan biaya produksi, dengan adanya kenaikan harga bahan baku dan tenaga kerja, sementara perekonomian dalam keadaan Inflasi maka produsen tidak mempunyai keberanian untuk menaikkan harga produknya.

## Pengaruh BI Rate Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
BI Rate merupakan indikator yang mencerminkan kebijakan moneter dalam merespon prospek  pencapaian  sasaran  Inflasi  ke  depan,  melalui  pengelolaan  likuiditas  di  pasar  uang (SBI  dan  PUAB).  Sasaran  operasional  kebijakan  moneter  dicerminkan  pada  perkembangan BI  Rate  Pasar  Uang  Antar  Bank  Overnight  (PUAB  O/N).  Pergerakan  di  BI  Rate  PUAB  ini diharapkan akan diikuti oleh perkembangan di BI Rate deposito, dan pada gilirannya BI Rate kredit perbankan (Sunardi & Ula, 2017).
Menurut  teori  klasik,  tabungan  merupakan  fungsi  dari  tingkat  bunga.  Keinginan masyarakat  untuk  menabung  sangat  tergantung  pada  tingkat  bunga.  Tingkat  bunga  yang tinggi, maka berhubungan positif dengan keinginan masyarakat untuk menabung akan besar, hal  tersebut  dikarenakan  tingkat  BI  Rate  sebagai  balas  jasa  atau  hadiah  yang  diterima seseorang  dengan  menabung.  Serupa  dengan  tabungan,  investasi  merupakan  fungsi  tingkat bunga.  Tingkat  bunga  yang  tinggi  akan  menyebabkan  hubungan  yang  negatif  dengan keinginan  masyarakat  untuk  melakukan  investasi  kecil,  dikarenakan  keuntungan  dari investasi tersebut akan lebih kecil dari tingkat bunga (biaya pinjaman).

## Pengaruh American Dollar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
American  Dollar  merupakan  BI  Rate  terkini  dari  negara-negara  utama  di  seluruh dunia,  yang  ditetapkan  oleh  masing-masing  bank  sentral.  Pada  penelitian  ini  kami menerapkan sistem BI Rate internasional amerika atau disebut American Dollar adalah kurs referensi harian dari BI Rate yang ditawarkan dalam pemberian pinjaman tanpa jaminan oleh suatu bank kepada bank lainnya di pasar uang Amerika.
Pada  penelitian  terdahulu  menjelaskan  bahwa  adanya  hubugan  yang  positif  antara pasar  modal  Indonesia  dengan  pasar  modal  Amerika  serikat.  Hal  ini  menimbulkan konsekuensi  bahwa  pergerakan  pasar  modal  Indonesia  akan  dipengaruhi  oleh  pergerakan pasar modal dunia baik secara langsung maupun secara tidak langsung.

## Pengaruh Politik Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Tahun politik merupakan tahun yang dinanti bagi kita semua. Tidak hanya bagi partai politik  yang  berharap  pasangan  calon  yang  diusung  menang,  bagi  masyarakat  biasa,  tahun
Equity: Jurnal Ekonomi, Vol. 7(2): halaman 38-46, Desember 2019
politik juga memberikan arti tersendiri. Masyarakat berharap bisa melahirkan pemimpin yang jujur dan bertanggung jawab.
Usai  tahun  pemilu  2014,  misalnya,  aliran  masuk  modal  asing  mencapai  US Ֆ 26 miliar dalam setahun. Aliran tersebut meningkat di tengah ketidakpastian global. Sementara pada masing-masing mencapai US Ֆ 20 miliar dan US Ֆ 21 miliar. Meski pada tahun politik faktor  politik  memang  tidak  terlalu  dikhawatirkan  oleh  investor  seperti  halnya  kondisi ekonomi global. Terkait kondisi politik saat ini responden investor institusi menyakini bahwa saat  ini  politik  dalam  negeri  dalam  kondisi  yang  stabil  terlepas  dari  dinamika  yang berkembang di masyarakat.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  ini  mengacu    pada  hasil  peneitian  terdahulu  yang  terkait  dengan  topik penelitian  ini.  Kajian  penelitian  terdahulu  diperlukan  sebagai  bahan  referensi  bagi  peneliti dalam menentukan metode analisis data yang digunakan dalam pengolahan data serta sebagai pembanding dengan penelitian yang dilakukan oleh peneliti sebelumnya.
Tabel 1 Penelitian Terdahulu No  Nama peneliti Tahun Judul Hasil penelitian 1. Gurnito Ari Danardono dan Musaroh, M. Si 2013 Analisis determinan perubahan indeks harga sahamn gabungan di bursa efek indonesia Berdasarkan analisis data  secara parsial perubahan  indeks  dow  jones  dan  hang seng  yakni  signifikan  dan  positif terhadap perubahan Indeks Harga Saham
Gabungan,  sedangkan  perubahan  kurs berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap perubahan Indeks Harga Saham Gabungan. 2. Zakaria , Abdullah Aminu dan  Victor Pattiasina 2018 Determinan Indeks Harga Saham Gabungan di bursa efek indonesia Hasil penelitian  ini menunjukkan bahwa Inflasi, BI Rate (SBI), nilai tukar, dan cadangan  devisa  berpengaruh  terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. 3. Natalia Yustitia 2015 Faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan indek saham gabungan di bursa efek Indonesia Variabel yang paling dominanmempengaruhi pegerakan
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  adalah DJIA.  Sementara  itu  pengaruh  tingkat infalsi  ,BI  Rate,  DJIA  serta  BI  Rate LIBOR  terhadap  IHSG  merupakan model  yang  layak.  Pengaruh  keempat variabel  ini  terhadap  pergerakan  IHSG sebesar 94,5 persen. 4. Ni LuhGede Ari Luwihadi dan Sudarsana Arka 2015 Determinan jumlah uang beredar dan tingkat Inflasi di indonesia periode 1984- 2014 Hasil analisis secara langsung
menunjukkan  BI  Rate  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  jumlah uang  beredar,  kurs  dollar  Amerika berpengaruh positif dan signifikan terhadap  jumlah  uang  beredar,    BI  Rate berpengaruh positif dan signifikan terhadap  tingkat  Inflasi,  kurs  dollar Amerika berpengaruh positif dan
signifikan  terhadap  Inflasi  dan  jumlah
Equity: Jurnal Ekonomi, Vol. 7(2): halaman 38-46, Desember 2019
No  Nama peneliti Tahun Judul Hasil penelitian uang beredar tidak berpengaruh signifikan terhadap  tingkat  Inflasi. Secara  tidak  langsung  menunjukkan  BI Rate  dan  kurs  dollar  Amerika  tidak berpengaruh  terhadap  tingkat  Inflasi melalui jumlah uang beredar. 5. Catona  Machtra, Fakhruddin, dan Keywords 2016 analisis efek kebijakan moneter terhadap output di indonesia Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa produk  domestik  bruto,  Inflasi  dan  nilai tukar  memiliki    hubungan  saling memengaruhi  satu  sama  lainnya,  serta bekerja  secara  efektif  untuk  mencapai tingkat  pertumbuhan  ekonomi  yang tinggi secara  berkelanjutan dengan tetap mempertahankan kestabilan nilai rupiah. 6. ABDUL ROCHMAN 2018 determinan variabel yang mempengaruhi IHSG (IHSG) di bursa efek indonesia (bei) Tingkat BI Rate, Inflasi, Gross Domestic Product, Crude  Oil Price, Indeks KLSE, dan Strait  Times  Index  dimana  berpengaruh sebesar 86,50 % terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Sumber : diolah peneliti, 2019

## Kerangka Konseptual

## Grafik 2 Kerangka Konseptual
Kerangka  konseptual  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  ada  hubungan  antara American Dollar (Suku Bunga internasional), BI Rate (Suku Bunga Indonesia), Inflasi, serta peranan  di  tahun  politik,  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  secara  simultan  dan parsial.  Serta  untuk  mengetahui  seberapa  besar  faktor-faktor  variabel  moneter  yang
Domestik Global BI Rate Inflasi Politik American Dollar Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
mempengaruhi pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan.

## 3. Metode Penelitian Jenis Data dan Sumber Data
Jenis data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah data runtun waktu (time series) periode tahun 2005 sampai tahun 2018. Sumber data dari penelitian ini diperolehh dari data tahunan  yang merupakan data sekunder yaitu berupa publikasi dari lembaga relevan dengan penelitian  ini.  Data  harga  saham  di  masing-masing  negara  digunakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  atau Jakarta  Composite  Index  ( JCI).  Sedangkan  variabel  tingkat  bunga  atau  BI Rate yang digunakan adalah tingkat BI Rate di Indonesia berdasarkan data publikasi lembaga terkait.  Variabel  Inflasi  yang  digunakan  adalah  tingkat  Inflasi  tahunan  yang  merupakan perubahan  kenaikan  harga-harga  umum  secara  terus  menerus,  yang  dihitung  dari  perubahan Harga  Konsumen  Gabungan.  Sedangkan  variabel  Suku  bunga  International  yang  digunakan pada  penelitian  ini  yaitu  menggunakan  data  Amarican  dollar  yang  diambil  secara  periodik tahunan.  Penelitian  ini  juga  melibatkan  data  politik  yaitu  mengenai  pemilu  yang  ada  di Indonesia  untuk  mengetahui  hubungan  yang  terjadi  pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan terhadap suasana saat pemilu berlangsung.

## Objek Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Indonesia dengan objek penelitian dari Indeks Harga Saham Gabungan  yang  diteliti  dengan  data  time  series.  Selain  itu  juga  penelitian  ini  juga menggunakan data Inflasi dan BI Rate untuk mengukur pengaruh pergerakan IHSG serta data LIBOR untuk mengetahui pengaruhny aterhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis  penelitian  ini  menjelaskan  dugaan  sementara  terhadap  determinan  variabel moneter yang mempengaruhi Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia.
H0 = Variabel moneter BI Rate dan Inflasi tidak  memiliki pengaruh terhadap variabel IHSG di Indonesia
H1  =  Variabel  moneter  BI  Rate  dan  Inflasi  memiliki  pengaruh  terhadap  variabel  IHSG  di Indonesia

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Statistik

## Uji Regresi Linier Berganda
Regresi adalah bentuk hubungan fungsional antara variabel-variabel. Analisis regresi adalah  suatu  analisis  yang  digunakan  untuk  mengukur  pengaruh  variabel  bebas    terhadap variabel terikat. Jika pengukuran pengaruh ini melibatkan dua variabel bebas (X) dan variabel terikat (Y) maka dinamakan analisis regresi linier berganda.

## Tabel 2. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Variabel Koefisien Konstanta Inflasi BI Rate American Dollar Politik Adj R 9. 601972 -.0840936 -.0068338 -.2637465 -.0521334 0.5679 12.16 -2.96 -0.84 -1.72
-0.16
Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan hasil analisis regresi  pada tabel satu, yaitu :
= + + + + + , maka persamaan regresi diperoleh :
IHSG = 9. 601– 0.084 Inf - 0.683 Br - 0.263 Ad - 0.052 Pltk + ,
1. Nilai  konstanta  sebesar  9.601972,  menyatakan  bahwa  jika  variabel  independen dianggap konstan, maka Indeks Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 9. 6 persen.
2. Koefesien  regresi  Inflasi    sebesar  -.0840936yang  artinya  jika  Inflasi  meningkat sebesar  1  persen  ,  maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  akan  menurun  sebesar  8 persen.
3. Koefesien  regresi  BI  Rate  sebesar  -.0068338  yang  artinya  jika  BI  Rate    meningkat sebesar  persen,  maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  akan  menurun  sebesar  0,6 persen.
4. Koefesien  regresi  American  dollar  sebesar  -.2637465  persen  yang  artinya  jika American dollar   meningkat sebesar 1 persen  maka Indeks Harga Saham Gabungan akan menurun sebesar 26 persen.
5. Koefesien  regresi  tahun  politik  sebesar  -.0521334  yang  artinya  jika  tahun  politik meningkat  sebesar  1  persen    maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  akan  menurun sebesar 5 persen.

## Hasil Uji F (Uji Simultan)
Tabel 3 Hasil Uji f ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Model 2.77758436 4 .69439609 5.27 0.0182 Residual 1.18541269 9 .131712521 Total 3.96299705 13 .304845927 a. Dependent Variable: IHSG
b. Predictors: (Constant), american dollar, BI Rate, Inflasi, tahun politik

## Sumber : Data diolah, 2019
Dari hasil analisis data uji f atau uji simultan atau uji keseluruhan variabel diperoleh
Nilai f  5.27 dengan tingkat signifikansi 0.000 dimana nilai signifikansi 0.0182 < 0,05  yang diartikan bahwa secara simultan hubungan antara variabel Inflasi, BI Rate, American Dollar, dan  Politik  memiliki  hubungan  yang  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di indonesia.

## Uji Parsial ( Uji t)
Uji  parsial  yaitu  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh  masing-masing  variabel bebasnya  secara  sendiri  sendiri  terhadap  variabel  terikatnya.  Untuk  mengetahui  bagaiaman hasil uji t, telah terdiskripsi pada tabel berikut :
Tabel 4. Uji t
Tabel uji t menunjukkan bahwa variabel Inflasi, BI Rate, American Dollar dan Politik memilki  pengaruh  yang  negatif  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  Indonesia. Namun, variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan yaitu  variabel  Inflasi.  Artinya,  hal  ini  menandakan  bahwa  ketika  variabel  Inflasi,  BI  Rate, American  Dollar,  dan  Politik  mengalami  penurunan  maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan mengalami peningkatan dan begitupula sebaliknya.

## 5. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  analisis  data,  artikel    yang  berjudul  “Determinan variabel  moneter  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  Indonesia”  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  secara  parsial  ketika  variabel  Inflasi,  BI  Rate,  dan  American  dollar  dan Politik mengalami penurunan maka Indeks Harga Saham Gabungan mengalami peningkatan dan  begitupula  sebaliknya.  Namun,  variabel  inflasi  mempunyai  pengaruh  yang  negatif  dan signifikan  terhadap  variabel  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Hal  ini  menandakan  bahwa pengaruh negatif  yang  ditimbulkan  variabel  Inflasi  sangat  penting  untuk  dikaji  lebih dalam. Secara simultan Inflasi, BI Rate, American dollar, dan tahun Politik memilki pengaruh yang signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

## Saran
Model yang dikembangkan dalam penelitian ini masih terbatas karena hanya melihat pengaruh  dari  beberapa  variabel  seperti  Inflasi,  BI  Rate,  American  Dollar,  dan  Politik terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  indonesia.  Oleh  karenanya  diperlukan  studi lanjutan  yang  lebih  mendalam  dengan  data  dan  metode  yang  lebih  lengkap  sehingga  dapat melengkapi  hasil  penelitian  yang  telah  ada  dan  hasilnya  dapat  dipergunakan  sebagai  bahan pertimbangan berbagai pihak.
penelitian  selanjutnya  di  harapkan  menggunakan  data  yang  relevan  dan  dalam  rentan waktu  jangka  panjang.  Penelitian  ini  hanya  menggunakan  variabel  ekonomi  makro  sebagai ukuran kinerja Indeks Harga  Saham Gabungan, padahal masih banyak  faktor lain  yang bisa
_cons     9.601972   .7898803    12.16   0.000     7.815139    11.38881 var5    -.0521334    .324896    -0.16   0.876    -.7870993    .6828325 var4    -.0840936    .028381    -2.96   0.016    -.1482959   -.0198914 var3    -.0068338   .0081596    -0.84   0.424    -.0252921    .0116245 var2    -.2637465   .1533617    -1.72   0.120    -.6106749    .0831818 IHSG        Coef.   Std. Err.      t    P>|t|     [95% Conf. Interval] Total    3.96299705    13  .304845927           Root MSE      =  .36292 Adj R-squared =  0.5679 Residual    1.18541269     9  .131712521           R-squared     =  0.7009 Model    2.77758436     4   .69439609           Prob > F      =  0.0182 F(  4,     9) =    5.27 Source         SS       df       MS              Number of obs =      14
Sumber : Data diolah,2019
Equity: Jurnal Ekonomi, Vol. 7(2): halaman 38-46, Desember 2019
mempengaruhi  objek  penelitian.  Penelitian  selanjutnya  perlu  dikaji/  diteliti  yaitu  GDP, Jumlah Uang yang beredar dan dapat juga menambah variabel ekonomi mikro.

## UCAPAN TERIMAKSIH
Puji  syukur  penulis  panjatkan  kepada  Allah  Yang  Maha  Kuasa,  sehingga  dapat menyelesaikan penelitian ini dengan diberikan kemudahan dan tepat waktu. Oleh karena itu, dalam  kesempatan  penulis  ingin  berterima  kasih  kepada  pihak  yang  telah  membantu  dalam penyusunan peneliatian ini hingga dengna selesai:
1. Bapak Muhamad Faisal Akbar, S.E., M.Si selaku pembimbing serta penasehat dalam penyususnan penelitian.
2. Devi  Putri  selaku  pemberi  ide  dalam  kajian  pustaka  dan  sumber  data.  Serta  rekan  – rekan  yang telah berkontribusi dan menyalurkan ide dan gagasan dalam penyusunan penelitian ini, Andre Riswanto, Jepriz Kila, Choirunnisa, Agung Pratama, dan Gebila.

## REFERENSI
Gurnito  Ari  Danardono  dan  Musaroh,  M.Si  (2013),  Analisis  determinan  perubahan  Indeks Harga Saham Gabungan.
Zakaria,  Abdullah  Aminu  dan  Victor  Pattiasina  (2018),  Determinan  Indeks  Harga  Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia.
Natalia Yustita (2015) Faktor – faktor  yang mempengaruhi pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia.
Ni  Luh  Gede  Ari  Luwihadi  dan  Sudarsana  Arka  (2015),  Determinan  Jumlah  Uang  Beredar dan  Tingkat  Inflasi  di  Indonesia  Periode  1984-2014.  EP-Jurnal  EP  Unud  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Bali, Indonesia.
Catona  Machatra,  Fakhruddin,  dan  Keywords  (2016),  Analisis  Efek  Kebijakan  Moneter terhadap Output di Indonesia. Fakultas Ekonomi dan Bisnis  Universitas Syiah Kuala, Indonesia.
Abdul  Rochman  (2018),  DeterminanVariabel  yang  Mempengaruhi  Indeks  Harga  Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Dwi  Wulandari  (2014),  Pengaruh  Beberapa  Variabel  Moneter  Terhadap  Harga  Saham    di Lima Negara Asean. Jurnal Ekonomi Kuantitatif TerapanVol.7 No.2 Agustus2014.
Depi Megawati (2018), Analisis Determinan Jumlah Uang Beredar Di Indonesia Tahun 1987- 2016. Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Muhammadiyah Surakarta.
Marina  dan  Amiruddin  K  (2016),  Analisis  Pengaruh  Tingkat  Inflasi  Dan  Jumlah  Uang Beredar  Terhadap  Nilai  Tukar  Rupiah  Di  Indonesia.  VOL.  3  NO.  1,  ECCES, Economics, Social, and Development Studies.
Iwan Setiawan (2019), Analisis Dampak Kebijakan Moneter terhadap Perkembangan Inflasi dan  Pertumbuhan Ekonomi  di Indonesia. Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan dan Akuntansi Vol. 1, No. 1,  Mei 2009, 15 – 31.