## 2454
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## Merger Perusahaan: Menggabungkan Kekuatan untuk Keunggulan Kompetitif
Tri Nurhayati Universitas Islam Negeri Semarang E-mail: trinurhayatifsh@walisongo.ac.id
Article History:
Received: 12 Juli 2024 Revised: 27 Juli 2024 Accepted: 29 Juli 2024
Abstract:  The  increasingly  competitive  business environment requires companies to continually seek strategies  to  strengthen  their  market  position  and enhance  their  competitive  advantage.  Mergers  are one  effective  strategy,  where  two  or  more  business entities  combine  to  form  a  stronger  entity.  This article  examines  the  reasons  behind  merger decisions, the expected benefits, and the challenges faced  during  the  integration  process.  However, challenges  such  as  the  integration  of  corporate cultures,  technological  systems,  and  regulatory compliance  become  critical  factors  that  need  to  be well  managed.  Through  the  analysis  of  various successful  cases  and  real-world  challenges,  this article  explains  how  mergers  can  increase  market share, create economies of scale, diversify products and services, and provide better access to technology and resources.
Keywords: Merger, Companies, Competitive

## PENDAHULUAN
Dunia bisnis sarat dengan kepentingan yang kompetitif dan dinamis, sehingga perusahaan- perusahaan terus mencari cara untuk memperkuat posisi mereka di pasar. Salah satu strategi yang sering digunakan adalah merger, di mana dua atau lebih perusahaan bergabung menjadi satu entitas untuk  menggabungkan  kekuatan  mereka  dan  mencapai  keunggulan  kompetitif.  Merger  dapat menawarkan berbagai manfaat, seperti peningkatan pangsa pasar, efisiensi operasional yang lebih tinggi, diversifikasi produk dan layanan, serta akses ke teknologi dan sumber daya yang lebih luas (Wijaya 2020).
Namun,  proses  merger  bukan  tanpa  tantangan.  Penggabungan  dua  perusahaan  dengan budaya kerja, struktur organisasi, dan sistem yang berbeda dapat menimbulkan berbagai masalah, mulai  dari  resistensi  karyawan  hingga  integrasi  teknologi  yang  kompleks  (Dwiliandari  2021). Selain  itu,  keberhasilan  merger  juga  sangat  bergantung  pada  perencanaan  yang  matang, komunikasi yang efektif, dan kemampuan manajemen untuk mengelola perubahan.
Pada  artikel  ini,  kita  akan  membahas  berbagai  aspek  penting  dalam  proses  merger perusahaan.  Mulai  dari  alasan  di  balik  keputusan  merger,  manfaat  yang  diharapkan,  hingga tantangan  yang  mungkin  dihadapi  selama  proses  integrasi.  Melalui  analisis  ini,  kita  dapat memahami  bagaimana  merger  dapat  menjadi  alat  yang  efektif  untuk  menciptakan  keunggulan kompetitif dan apa saja faktor-faktor kunci yang menentukan keberhasilannya.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kualitatif dengan tujuan untuk memahami secara mendalam alasan, manfaat, dan tantangan yang dihadapi oleh perusahaan dalam proses merger. Pendekatan  kualitatif  memungkinkan  peneliti  untuk  mengumpulkan  data  yang  kaya  dan mendalam melalui studi kasus dan analisis dokumen.
Sumber data yang digunakan adalah data sekunder  berupa studi kasus mencakup kajian terhadap beberapa kasus merger yang berhasil dan tidak berhasil di Indonesia dan internasional (Bachtiar,  2018).  Studi  kasus  ini  memberikan  gambaran  praktis  mengenai  faktor-faktor  yang mempengaruhi keberhasilan atau kegagalan  merger.  Sumber  data lainnya adalah literature dan jurnal akademik termasuk buku, jurnal akademik, dan artikel yang membahas teori dan praktek merger perusahaan.
Metode pengumpulan data melalui dokumentasi data perusahaan dan kasus yang relevan dari literatur akademik dan artikel untuk memahami konteks dan dinamika merger yang berbeda (Suryana,  2010).  Sedangkan    tahap  analisis  data  menggunakan  triangulasi  data  dengan  cara membandingkan  dan  mengonfirmasi  temuan  dari  berbagai  sumber  data  sekunder  untuk meningkatkan validitas dan reliabilitas hasil penelitian.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pengertian, jenis dan Metode Merger
Istilah  merger  terlebih  dahulu  dikenal  di  Negara-negara  asing  seperti  di  negara-negara Anglo  Saxon.  Dimana  istilah  merger  diartikan  sebagai  bentuk  bangunan  kerjasama.  Sedangkan dalam Peraturan Pemerintah Nomor 27 Tahun 1998 dikenal dengan istilah penggabungan untuk merger. Pasal 1 angka 1 Peraturan Pemerintah Nomor 27 Tahun 1998, pengertian penggabungan perusahaan  adalah  Perbuatan  hukum  yang  dilakukan  oleh  suatu  perseroan  atau  lebih  untuk menggabungkan  diri  dengan  perseroan  lainnya  yang  telah  ada  dan  selanjutnya  perseroan  yang menggabungkan dirinya menjadi bubar.
Menurut  Rudhio  Prasetyo,  merger  adalah  suatu  bentuk  partnership  dalam business organizations , yang merupakan salah satu bentuk kerjasama yang lain misalnya trust. Menurut Van de  Grinten,  yang  dimaksud  dengan  merger/fusi  adalah  berleburnya  /  bersatunya  beberapa perusahaan sehingga dari sudut ekonomi merupakan suatu kesatuan.
Black  Hendry  Campell,  dalam  bukunya Black  Laws  Dictionary sebagaimana  disitir oleh Munir Fuady dalam buku Hukum tentang Merger memberikan definisi merger adalah sebagai suatu fusi atau absorpsi dari suatu benda atau hak kepada benda atau hak lainnya (Fuadi 2018). Secara umum  dapat  dikatakan  bahwa  dalam  hal  ini  fusi  atau  absorpsi  tersebut  dilakukan  subyek  yang kurang  penting  dengan  subyek  lain  yang  lebih  penting.  Subyek  yang  kurang  penting  tersebut kemudian membubarkan diri (Harahap 2013).
Berdasarkan beberapa pengertian  tentang  fusi/merger  yang  telah  dijelaskan di  atas  maka dapat disimpulkan yang dimaksud dengan merger adalah  Suatu perbuatan hukum yang dilakukan oleh satu perseroan atau lebih untuk menggabungkan diri dengan perseroan lain yang telah ada dan selanjutnnya perseroan yang menggabungkan diri menjadi bubar.
Tindakan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  atau  kelompok  usaha  yang  akan  melakukan merger (penggabungan) harus berdasarkan kepada Peraturan Perundang-undangan yang berlaku. Hal  ini  dilakukan  karena  untuk  memberikan  kepastian  hukum  atas  tindakan  penggabungan  dan melindungi kepentingan para pihak terutama pihak ketiga yaitu pemegang saham (masyarakat).
Menurut jenis usahanya dapat dikategorikan ke dalam 4 bagian yaitu sebagai berikut (M. Nasir 2018):

## 2456
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
1. Merger Sejajar (Horizontal Merger)
Merger  sejajar  adalah  merger  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  yang  mempunyai bidang usaha yang sama atau sejenis, misalkan dua buah perusahaan kertas tulis melakukan merger, sehingga akan tercipta pangsa pasar yang sama.
2. Merger Terkait (Vertical Merger)
Merger  terkait  adalah  suatu  kerjasama  antara  satu  perusahaan  dengan  perusahaan yang lainnya yang dapat mengolah lebh lanjut produk perusahaan yang melakukan merger tersebut karena mempunyai perbedaan tingkat operasi produksi. Contoh merger seperti ini yaitu kerjasama antara pabrik pemintalan benang dengan pabrik tekstil.
3. Merger Konglomerat
Merger konglomerat merupakan awal dari perkembangan konglomerat sekarang ini, yaitu  bahwa merger  konglomerat dilakukan dengan  tidak melihat  keterkaitan  antara satu bidang  usaha  dengan  bidang  usaha  yang  lainnya,  tapi  untuk  mengintegrasikan  beberapa perusahaan dalam satu kesatuan ekonomis, dan pada akhirnya hanya dikenal dengan istilah konglomerat saja yang berkembang sampai sekarang ini.
Diantara beberapa bentuk merger yang telah dikemukakan diatas, masih terdapat beberapa metode  lagi  untuk  mengadakan  fusi  atau  merger  perusahaan.  Untuk  mengadakan  suatu  fusi  / merger terdapat dua macam metode yaitu (Faqih 2024):
1. Merger Saham
Merger  cara  ini  terjadi  jika  suatu  perusahaan  mengambilalih  saham  perusahaan lainnya,  dengan  penyerahan  tunai  atau  dengan  penyerahan  saham-saham  dari  salah  stau perusahaan  yang  melakukan  merger.  Contohnya:  perusahaan  A  mengambil  alih  saham- saham  perusahaan  B  dengan  penyerahan  tunai  atau  dengan  penyarahan  saham-saham  di perusahaan  A.  dalam  hal  ini  aktiva  dan  pasiva  B  tetap  berada  ada  tempatnya  yaitu  di perusahaan B, akan  tetapi sebagai penggantinya saham-saham dari perusahaan B beralih menjadi aktiva perusahaan A. pihak-pihak dalam perjanjian ini bukanlah perusahaan A dan perusahaan  B,  melainkan  perusahaan  A  dan  pemegang  saham  perusahaan  B  secara individu.
2. Merger Perusahaan
Merger seperti ini dapat terjadi apabila ada dua perusahaan dan salah satu perusahaan mengambil  alih  perusahaan  lainnya.  Contohnya  perusahaan  A  mengambil  alih  aktiva perusahaan  B,  kemudian  perusahaan  B  dibubarkan  atau  dibereskan.  jumlah  yang dibayarkan  perusahaan  A  untuk  aktiva,  sesudah  hutang  dibayar  pada  pemegang  saham perusahaan B. sesudah terjadi merger ini, maka diperusahaan B tidak terdapat aktiva lagi, hanya ada uang atas saham-saham dalam perusahaan A.

## Alasan di Balik Keputusan Merger
Keputusan  untuk  melakukan  merger  didorong  oleh  berbagai  alasan  strategis.  Pertama, perusahaan melihat peluang untuk meningkatkan pangsa pasar dan memperkuat posisi kompetitif mereka.  Dengan  bergabungnya  dua  perusahaan,  diharapkan  terjadi  peningkatan  skala  ekonomi ( economies  of  scale )  yang  dapat  menurunkan  biaya  operasional  dan  meningkatkan  efisiensi. Kedua,  merger  memungkinkan  diversifikasi  produk  dan  layanan,  sehingga  perusahaan  dapat menawarkan portofolio yang lebih luas kepada pelanggan dan mengurangi risiko bisnis (Sulistiani 2013).
Selain itu, merger juga dapat memberikan akses ke teknologi, sumber daya manusia, dan keahlian  yang  lebih  baik.  Perusahaan  yang  bergabung  dapat  saling  melengkapi  kekuatan  dan
kelemahan masing-masing, menciptakan sinergi yang sulit dicapai jika mereka beroperasi sendiri- sendiri.  Terakhir,  merger  sering  kali  menjadi  solusi  untuk  memasuki  pasar  baru  atau  mengatasi kendala regulasi di pasar tertentu.

## Manfaat yang Diharapkan
Manfaat  yang  diharapkan  dari  merger  antara  lain  peningkatan  daya  saing,  peningkatan profitabilitas, dan kemampuan untuk berinovasi dengan lebih cepat. Dengan skala yang lebih besar dan sumber daya yang lebih banyak, perusahaan hasil merger dapat melakukan investasi yang lebih besar  dalam  penelitian  dan  pengembangan,  mempercepat  peluncuran  produk  baru,  dan meningkatkan  kualitas  layanan  kepada  pelanggan.  Merger  juga  dapat  memberikan  keuntungan dalam  bentuk  peningkatan  nilai  bagi  pemegang  saham,  melalui  peningkatan  harga  saham  dan dividen yang lebih tinggi.

## Tantangan dalam Proses Merger
Meskipun  banyak  manfaat  yang  diharapkan,  proses  merger  tidak  selalu  berjalan  mulus. Salah satu tantangan utama adalah integrasi budaya perusahaan yang berbeda. Setiap perusahaan memiliki nilai-nilai, kebiasaan, dan cara kerja yang unik, sehingga penggabungan dua budaya ini sering kali menimbulkan resistensi dari karyawan. Selain itu, integrasi sistem teknologi dan proses bisnis yang berbeda juga menjadi tantangan yang signifikan. Kesalahan dalam mengelola integrasi ini dapat mengakibatkan gangguan operasional dan penurunan produktivitas (R.K 2023).
Kendala  lainnya  adalah  masalah  hukum  dan  regulasi.  Merger  sering  kali  harus mendapatkan  persetujuan  dari  badan  pengawas  dan  otoritas  regulasi,  yang  prosesnya  bisa memakan waktu lama dan kompleks. Selain itu, ada risiko bahwa merger tidak mencapai tujuan yang  diharapkan,  seperti  tidak  tercapainya  sinergi  yang  diinginkan  atau  munculnya  konflik kepentingan antara pihak-pihak yang terlibat.

## Analisis Merger BSI
Awal tahun 2021 tiga Bank Syariah di Indonesia memutuskan untuk melakukan merger, yaitu PT Bank BRI Syariah, PT Bank Syariah Mandiri dan PT BNI Syariah menjadi Bank Syariah Indonesia  (BSI).  Setelah  melakukan  merger,  2  tahun  setelahnya  BSI  menempati  posisi  7  besar dalam daftar 10 besar perbankan Indonesia. Dari sisi kekuatan asset, Dana Pihak Ketiga (DPK) BSI  menempati  peringkat  ke  6  dan  dari  sisi  saving  account  menempati  posisi  kelima.    Kinerja keuangan BSI  mengalami peningkatan seiring dengan  meningkatnya  jumlah cabang dan jumlah nasabah dari 14 juta menjadi 19 juta. Bahkan saat ini BSI sudah berhasil membuka cabang di luar negeri, Dubai dan Arab Saudi (Sucipto 2023).
Prestasi tersebut tidak didapat dengan mudah, karena merger ketiga bank syariah tersebut meliputi  perencanaan  yang sudah  di  identifikasi  baik  dari  sisi asumsi  liabilitas dan kepentingan non-pengendali,  pengukuran  goodwill,pemilihan  jenis  informasi  dan  tentunya  pemilihan manajemen  yang  akan  disepakati  untuk  dijalankan.  Banyak  tantangan  yang  dihadapi  BSI  pasca merger, diantaranya (Kirana 2023):
1. Pangsa pasar industri jasa keuangan syariah tergolong kecil dengan perbandingan 9,90% terhadap asset industry keuangan nasional
2. Keterbatasan modal disbanding bank syariah lain
3. Rendahnya tingkat literasi keuangan syariah yang hanya 8,93 % dibawah rata-rata nasional 38,03 %
4. Keterbatasan SDM yang berkompeten di bidang perbankan syariah

## 2458
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## 5. Minimnya penelitian dan pengembangan produk dan jasa syariah
Namun demikian BSI berhasil membuktikan kekuatan pasca merger memberikan dampak pertumbuhan yang kompetitif. Kredibilitas dan stabilitas BSI sangat memungkinkan investor local maupun internasional untuk menerbitkan sukuk dan instrument syariah lainnya sehingga semakin memperkuat  eksistensi  bank  syariah  dalam  lingkup  ekonomi  nasional  bahkan  merambah  pada ekonomi  dunia.  Merger  Bank  Syariah  Indonesia  merupakan  langkah  strategis  yang  dapat memberikan  dampak  positif  signifikan  dari  sisi  ekonomi.  Dengan  peningkatan  skala  ekonomi, diversifikasi  produk  dan  layanan,  serta  penguatan  pangsa  pasar,  BSI  memiliki  potensi  untuk menjadi  pemimpin  dalam  industri  perbankan  syariah  di  Indonesia  dan  bersaing  di  kancah internasional. Namun, tantangan dalam integrasi sistem, budaya organisasi, dan kepatuhan regulasi perlu dikelola dengan baik agar tujuan merger ini dapat tercapai secara optimal.
Merger tidak selalu membuahkan hasil dan memperkuat perusahaan. Diantaranya merger BUMN Karya pada tahun 2020 yang merupakan konsolidasi perusahaan konstruksi PT Adhi karya, PT  Waskita  Karya,  PT  Wijaya  Karya  dan  PT  PP.  Perbedaan  kepentingan  dan  startegi  bisnis keempat PT tersebut mengakibatkan adanya resistensi terhadap proses konsolidasi serta kendala teknis  meliputi  operasional  yang  rumit,  peraturan  serta  birokrasi  yang  kompleks  akibat  adanya kekhawatiran monopoli sector konstruksi menyebabkan gagalnya merger keempat PT tersebut.
Merger Bank CIC dan Bank Danamon di tahun 1999, Perusahaan Gas Negara (PGN) dan Pertagas di tahun 2018 serta merger PT Garuda Indonesia dan PT Mandala Airlines di tahun 2006 merupakan  beberapa  contoh  lain  kegagalan  merger  dalam  upaya  memperkuat  perusahaan  yang disebabkan  oleh  faktor  perbedaan  strategi  bisnis,  masalah  keuangan  mendalam,  kompleksitas regulasi dan kesulitan dalam intergrasi operasional serta budaya perusahaan.

## KESIMPULAN
Merger  perusahaan  merupakan  strategi  yang  dapat  memberikan  keunggulan  kompetitif signifikan  jika  dilakukan  dengan  perencanaan  dan  eksekusi  yang  tepat.  Keberhasilan  merger bergantung pada kemampuan manajemen untuk mengidentifikasi dan mengatasi tantangan yang muncul selama proses integrasi, serta menjaga komunikasi yang efektif dengan semua pemangku kepentingan.  Merger  BSI  merupakan  salah  satu  contoh  wujud  nyata  keberhasilan  bentuk restrukturisasi  perusahaan  dengan  beberapa  persamaan  karakter  dan  kemampuan  meningkatkan image  perusahaan  pasca  merger.  Sedangkan  perbedaan  strategi  bisnis,  masalah  keuangan  yang mendalam,  kompleksitas  regulasi,  dan  kesulitan  dalam  integrasi  operasional  dan  budaya perusahaan  menjadi  kendala  tertinggi  dari  beberapa  contoh  merger  perusahaan  yang  tidak berdampak baik.

## DAFTAR REFERENSI
Dwiliandari,  AF.  "Dilematika  Pelonggaran  Pengawasan  Aksi  Merger  Sebagai  Kebijakan Reformasi Pemulihan Ekonomi." Jurnal Persaingan Usaha, 2021.
Faqih,  Ridho  Ardiansyah  dan  Annas  Al.  "Merger  dan  Akuisisi."  Musytari:  Neraca  Manajemen, Akuntansi dan Ekonomi, 2024: 31-40.
Fuadi, Munir. Hukum Bisnis dalam Teori dan Praktek. Bandung: Citra Aditya Bhakti, 2018. Harahap, M Yahya. Hukum Perseroan Terbatas. Jakarta: Sinar Grafika, 2013. Kirana, Muchriana Muchran dan Anggi. "Analisis Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Sebelum dan Sesudah Merger di Indonesia." Al Buhuts, 2023: 91-111.
M. Nasir, Tiara Morina. "Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan pada Perusahaan sebelum dan sesudah Merger dan Akuisisi." Jurnal Economic Resource, 2018: 71-85.
R.K, Arella Laticia Br Perangin Angin dan Hanifah. "Tantangan dan dampak akuisisi dan merger bagi peningkatan kinerja keuangan perusahaan." Musytari: Neraca Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 2023: 71-80.
Sucipto,  Rakhmat  Hadi.  "Menguji  Efek  Merger  Terhadap  Kinerja  Saham  PT  Bank  Syariah Indonesia." Journal of Mnagement: Small and Medium Enterprises (SMEs), 2023: 337-350. Sulistiani,  Dwi.  "Peranan  Kompetensi  Inti  dalam  Merger  dan  Akuisisi."  Jurnal  Ekonomi Modernisasi, 2013: 219-230.
Wijaya,  Anggra.  "Analisis  Dampak  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap  Kesejahteraan  Pemegang Saham Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEJ." Academia Edu, 2020: 1-20.