## Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba Pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Yang Terdaftar
Pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017 - 2019
Pandu Wiratama 1 , Gideon Setyo Budiwitjaksono 2
UPN Veteran Jawa Timur 1,2 Email: pndwrtm@gmail.com

## Abstract
The  aim  of  this  research  is  to  provide  empirical  evidence  the  effect  of  firm  size, leverage, profitability, Chief Executive Officer (CEO) educational background, and Chief  Executive  Officer  (CEO)  in  the  final  year  of  his  services  on  earnings management.  The  population  in  this  study  are  State-Owned  Enterprises  (SOE) listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) 2017 - 2019. This research used 16 State-Owned Enterprises (SOE), selected using purposive sampling method.  Data were analyzed using multiple regression. Based on the result of analysis concluded that  all  the  independent  variables,  firm  size,  size,  leverage,  profitability,  Chief Executive  Officer  (CEO)  educational  background,  and  Chief  Executive  Officer (CEO)  in  the  final  year  of  his  services  had  no  significant  effect  on  earnings management.
Keywords:  Earnings  management,  Firm  size,  Leverage,  Profitability,  CEO educational background, and CEO in the final year of his services

## 1. Pendahuluan
Laporan keuangan merupakan cerminan dari kondisi suatu perusahaan serta menjadi  sarana  komunikasi  informasi  keuangan  kepada stakeholders .  Informasi yang  disajikan  oleh  perusahaan  dalam  laporan  keuangan  menjadi  dasar pertimbangan  para stakeholders dalam  mengambil  keputusan  bisnisnya.  Hal  ini sejalan  dengan  apa  yang  dinyatakan  dalam  kerangka  konseptual Financial Accounting Standards Board (FASB) bahwa tujuan laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi yang berguna untuk keputusan bisnis.
Informasi  laba  merupakan  hal  yang  paling  menjadi  perhatian  pemakai terutama  bagi  Investor  karena  sebagai  peningkatan  kekayaan  Investor  atas  hasil penanaman  modalnya.  Laba  merupakan  salah  satu  bagian  penting  dalam  laporan keuangan  serta  sebagai  parameter  yang  paling  spesifik  untuk  mengukur  kinerja perusahaan  dan  kinerja  manajemen.  Tuntutan  perusahaan  unuk  mencapai  target
ISSN 0213-2431 (Print) ISSN 2502-9525 (Online)
laba  yang  telah  ditentukan  dapat  menjadi  motivasi  Manajer  untuk  melakukan Manajemen laba (Asitalia dan Trisnawati, 2017).
Kinerja keuangan atau laporan laba-rugi dan penghasilan komprehensif lain sebagai  bagian  dari  laporan  keuangan,  sering  menjadi  target  rekayasa  melalui tindakan oportunis manajemen untuk memaksimumkan kepuasannya. Hal ini dapat merugikan  pemegang  saham  atau  Investor  karena  informasi  laba  yang  disajikan dapat  menyebabkan  keputusan  investasi  yang  salah.  Tindakan  oportunis  tersebut dilakukan  dengan  cara  memilih  kebijakan  akuntansi  tertentu,  sehingga  laba perusahaan  dapat  diatur,  dinaikkan  atau  diturunkan  sesuai  dengan  keinginannya (Apriyani et al , 2019)
Perilaku  manajemen  untuk  mengatur  laba  sesuai  dengan  keinginannya dikenal dengan istilah Manajemen laba. Manajemen laba merupakan suatu tindakan oportunistik  yang  dapat  dilakukan  oleh  Manajer  untuk  memaksimalkan kepentingannya dalam menghadapi kontrak kompensasi, kontrak utang dan biaya politik,  sehingga  Manajer  perusahaan  lebih  mengetahui  informasi  internal perusahaan  dibandingkan  dengan  pemegang  saham.  Manajer  ( agent )  perusahaan sebagai  pengelola  berkewajiban  memberikan  informasi  yang  benar  kepada  para pengguna laporan keuangan, tetapi informasi-informasi yang disampaikan terhadap para  pengguna  laporan  keuangan  terkadang  tidak  sesuai  dengan  kondisi  yang sebenarnya (Minarsy et al , 2018).
Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976)  Manajemen  laba  yang  dilakukan perusahaan  muncul  karena  adanya  hubungan  agensi  antara  pemegang  saham ( principal )  dan  Manajer ( agent ).  Hubungan  agensi  antara  pemegang  saham  dan manajemen  tersebut  dijelaskan  dalam  teori  keagenan.  Teori  keagenan (agency theory) menjelaskan bahwa hubungan agensi muncul ketika satu orang atau lebih pemegang saham (principal) mempekerjakan orang lain (agent) untuk memberikan suatu  jasa  dan  kemudian  mendelegasikan  wewenang  pengambilan  keputusan kepada agent tersebut. Prinsip utama teori ini menyatakan adanya hubungan kerja antara pihak yang memberi wewenang yaitu pemegang saham (principal) dengan pihak yang menerima wewenang yaitu Manajer (agent) .
Fenomena  praktek  Manajemen  laba  banyak  terjadi  pada  perusahaan-
perusahaan besar di Indonesia, tidak terkecuali pada perusahaan Badan Usaha Milik Negara  (BUMN)  seperti  kasus  yang  terjadi  pada  PT  Garuda  Indonesia  (Persero) Tbk  di  tahun  2019,  PT  Timah  (Persero)  Tbk  tahun  2015,  PT  waskita  Karya (Persero) Tbk tahun 2009. PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk menyajikan kembali ( restatement )  Laporan Keuangan tahun 2018  yang sudah direvisi menyusul hasil putusan  Kementerian  Keuangan,  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan  Badan Pemeriksa Keuangan (BPK). Dalam penyajian kembali  Laporan Keuangan tahun tersebut, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk mencatatkan rugi bersih sebesar US$ 175,028 juta atau sekitar Rp 2,4 triliun (kurs Rp 14.000), laporan ini berbeda dari sajian sebelumnya, di mana dicatatkan laba sebesar US$ 5,018 juta atau sebesar Rp 70 miliar.
Kasus  penyajian  kembali  laporan  keuangan  PT  PT  Garuda  Indonesia (Persero) Tbk terjadi pada kuartal I tahun 2019, dimana pada momen tersebut juga berlangsung pesta demokrasi Pemilihan Umum (PEMILU) serentak di Indonesia, sehingga  ada  kemungkinan  akan  terjadi  pergantian  kekuasaan  atau  pemerintah. Adanya  pergantian  kekuasaan  atau  pemerintah,  maka  ada  kemungkinan  terjadi pergantian direksi pada masing-masing perusahaan BUMN.
BUMN merupakan perusahaan yang kepemilikannya dikuasai oleh Negara, sehingga  memiliki  tingkat  publisitas  dan  akuntabilitas  yang  tinggi.  Indonesia merupakan  Negara  yang  berdasarkan  atas  kedaulatan  rakyat,  sehingga  dapat dikatakan penguasaan badan usaha oleh Negara sama artinya dengan penguasaan oleh rakyat, maka BUMN juga memiliki kewajiban untuk mempertanggungjawabkan aktivitasnya kepada rakyat. Adanya kewajiban tersebut secara  otomatis  menyebabkan  tingginya  sensitivitas  atas  segala  aktivitas  dan pelaporan perusahaan. Hal ini memicu tingkat kontrol yang tinggi pada perusahaan, terutama  dalam  aktivitas  dan  pelaporannya,  sehingga  penilaian  atas  tindakan Manajemen laba akan menjadi lebih ketat (Zain, 2015)
Berdasarkan latar belakang di atas maka rumusan masalah dalam penelitian ini  adalah:  Apakah  ukuran  perusahaan, leverage ,  profitabilitas,  latar  belakang pendidikan  direktur  utama,  dan  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa jabatannya berpengaruh terhadap manajemen laba?
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  memperoleh  bukti  empiris  pengaruh ukuran  perusahaan, leverage ,  profitabilitas,  latar  belakang  pendidikan  direktur utama,  dan  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya  berpengaruh terhadap manajemen laba
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  mampu  memberikan  maanfaat  bagi  pihak perusahaan dalam menghindari terjadinya manajemen laba yang dapat merugikan stakeholders . Bagi investor, agar penelitian ini dapat menjadi bahan pertimbangan dan masukan dalam pengambilan keputusan investasi di masa depan.
2. Tinjauan Pustaka
2.1. Landasan Teori
2.1.1. Agency Theory
Jensen  dan  Meckling  (1976)  mendefinisikan agency  theory sebagai  suatu bentuk  hubungan  kontraktual  antara  seseorang  (beberapa  orang)  yang  bertindak sebagai pemegang saham ( principal) dan seseorang (beberapa orang) lainnya yang bertindak sebagai Manajer ( agent ), untuk melakukan pelayanan bagi kepentingan principal dan  mencakup  pendelegasian  wewenang  dalam  pembuatan  keputusan dari principal kepada agent .
Menurut  definisi  di  atas  dapat  dikatakan  bahwa agent dan principal memiliki  hubungan  kontrak.  Agen  berkewajiban  untuk  melakukan  tugas  dan kepentingan principal , hal ini mendorong adanya teori keagenan dimana keduanya akan sama-sama memaksimalkan kepentingannya. Agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan dirinya sendiri  sehingga  menimbulkan  konflik  kepentingan  antara principal dan agent . Agent akan  termotivasi  untuk  memaksimalkan fee kontraktual  yang  diterimanya dan principal berusaha  untuk  memaksimalkan return atas  penggunaan  sumber dayanya.  Terjadinya  konflik  kepentingan  antara principal dan agent karena kemungkinan agent bertindak tidak sesuai dengan kepentingan principal .
Eisenhardt  (1989)  dalam  Agustia  (2013)  menggunakan  tiga  asumsi  sifat dasar  manusia  guna  menjelaskan  tentang  teori  agensi  yaitu  (1)  manusia  pada umumnya  mementingkan  diri  sendiri  ( self  interest );  (2)  manusia  memiliki  daya pikir  terbatas  mengenai  persepsi  masa  mendatang  ( bounded  rationality );  dan  (3)
manusia  selalu  menghindari  resiko  ( risk  averse ).  Berdasarkan  asumsi  sifat  dasar manusia tersebut agen atau manajemen sebagai manusia kemungkinan besar akan bertindak  berdasarkan  sifat opportunistic ,  yaitu  mengutamakan  kepentingan pribadinya.

## 2.1.2. Positive Accounting Theory
Menurut Watts dan Zimmerman (1990) dalam Positive Accounting Theory: A  Ten  Year  Perspective terdapat  tiga  hipotesis  yang  memotivasi  agen  atau manajemen melakukan tindakan Manajemen laba, yaitu:

## 1. Bonus Plan Hypothesis
Terdapat kecenderungan bagi manajemen untuk menggunakan metode-metode akuntansi  yang  meningkatkan  laba  apabila  perusahaan  menetapkan  skema kompensasi bonus yang didasarkan pada profit.

## 2. Debt Equity Hypothesis
Terdapat kecenderungan bahwa semakin tinggi rasio utang atau ekuitas suatu perusahaan  yang  ekuivalen  dengan  semakin  dekatnya  perusahaan  terhadap kendala-kendala dalam perjanjian dan terjadinya cost kemacetan teknis, maka semakin  mungkin  Manager  untuk  menggunakan  metode-metode  akuntansi yang meningkatkan laba.

## 3. Political Cost Hypothesis
Perusahaan  besar  lebih  cenderung  menggunakan  metode  akuntansi  yang mengurangi laba yang dilaporkan daripada perusahaan kecil.

## 2.1.3. Manajemen laba
Menurut  Healy  dan  Wahlen  (1999)  menyatakan  bahwa  Manajemen  laba terjadi  ketika  manajemen  menggunakan  keputusan  tertentu  dalam  pelaporan keuangan dan penyusunan transaksi-transaksi  yang mengubah laporan keuangan. Hal  ini  bertujuan  untuk  menyesatkan  para  pengguna  laporan  keuangan  tentang kondisi  kinerja  ekonomi  perusahaan,  serta  untuk  mempengaruhi  penghasilan kontraktual yang mengendalikan angka akuntansi yang dilaporkan.
Menurut  Schipper  (1989)  dalam  Gunawan et  al (2015),  Manajemen  laba adalah  suatu  kondisi  dimana  manajemen  melakukan  intervensi  dalam  proses penyusunan  laporan  keuangan  bagi  pihak  eksternal  sehingga  dapat  meratakan,
menaikkan,  dan  menurunkan  laba.  Manajemen  laba  menurut  Scott  (2011) merupakan  keputusan  dari  Manajer  untuk  memilih  kebijakan  akuntansi  tertentu yang dianggap bisa mencapai tujuan yang diinginkan.
Pola  Manajemen  laba  menurut  Scott  (2011)  dapat  dilakukan  dengan  cara taking  a  bath,  laba  minimazation,  laba  maximization,  laba  smoothing,  offsetting extraordinary atau unusual gains, aggresive accounting applications, dan timing revenue dan expense recognition. Teknik untuk merekayasa laba menurut Setiawati dan Na’im (2000) dapat dikelompokkan menjadi 3 kelompok, yaitu memanfaatkan peluang  untuk  membuat  estimasi  akuntansi,  merubah  metode  akuntansi,  dan menggeser periode biaya atau pendapatan.

## 2.1.4. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan suatu skala dimana suatu perusahaan dapat diklasifikasikan besar atau kecilnya menurut berbagai cara antara lain dengan log size , total aktiva, nilai pasar saham dan lain-lain. Besar kecilnya suatu perusahaan akan mempengaruhi kemampuan dalam menanggung risiko yang mungkin timbul dari berbagai situasi yang dihadapi oleh perusahaan. Perusahaan besar mempunyai risiko  yang  lebih  rendah  dari  perusahaan  kecil.  Hal  ini  karena  kondisi  pasar perusahaan  besar  mempunyai  kontrol  yang  lebih  baik,  sehingga  mereka  mampu bersaing dalam pasar. Selain itu perusahaan besar memiliki sumber daya yang lebih banyak  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  karena  memiliki  akses  yang  baik terhadap sumber informasi eksternal dibandingkan dengan perusahaan kecil (Zakia et al, 2019).
Menurut Murhadi (2013) Firm Size diukur dengan mentrasformasikan total aset  yang  dimiliki  perusahaan  ke  dalam  bentuk  logaritma  natural.  Ukuran perusahaan  diproksikan  dengan  menggunakan Log  Natural  Total  Aset dengan tujuan  agar  mengurangi  fluktuasi  data  yang  berlebih.  Dengan  menggunakan log natural , jumlah aset dengan nilai ratusan miliar bahkan triliun akan disederhanakan, tanpa mengubah proporsi dari jumlah aset yang sesungguhnya.
“Ukuran perusahaan = Ln (Total Aset)”

## 2.1.5. Leverage
Menurut  Kasmir  (2016) leverage adalah  rasio  yang  digunakan  untuk
mengukur sejauh mana  aktiva perusahaan dibiayai  dengan  utang.  Artinya berapa besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya. Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  rasio leverage digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka pendek  maupun  jangka  panjang  apabila  perusahaan  dibubarkan  (dilikuidasi). Dalam  praktiknya,  terdapat  beberapa  jenis leverage  ratio yang  sering  digunakan perusahaan.  Adapun  jenis-jenis  rasio  yang  ada  dalam leverage  ratio menurut Kasmir antara lain:
1. Debt to Asset Ratio (Debt Ratio) merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  aktiva.  Dengan  kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang  perusahaan  berpengaruh  terhadap  pengelolaan  aktiva.  Rumusan  untuk mencari debt ratio dapat digunakan sebagai berikut:
Debt  to Asset Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
2. Debt  to  Equity Ratio  (DER) merupakan  rasio  yang digunakan untuk  menilai utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  dicari  dengan  cara  membandingkan  antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan pemegang  saham  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  berfungsi  untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang. Rumus  untuk  mencari debt  to  equity  ratio dapat  digunakan  perbandingan antara total utang dengan total ekuitas sebagai berikut:
Debt to Equity Ratio = Total  Utang (𝐷𝑒𝑏𝑡) Ekuitas  (𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦)
3. Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio  (LTDtER) merupakan  rasio  antara  utang jangka  panjang  dengan  modal  sendiri.  Tujuannya  adalah  untuk  mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka  panjang  dengan  cara  membandingkan  antara  utang  jangka  panjang dengan  modal  sendiri  yang  disediakan  oleh  perusahaan.  Rumusan  untuk
mencari long  term  debt  to  equity  ratio adalah  dengan  menggunakan perbandingan antara utang jangka panjang dengan modal sendiri, yaitu:
Long Term Debt to Equity Ratio = Utang jangka panjang (𝐷𝑒𝑏𝑡)
Ekuitas  (𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦)
4. Times  interest  earned merupakan  rasio  untuk  mengukur  sejauh  mana pendapatan  dapat  menurun  tanpa  membuat  perusahaan  merasa  malu  karena tidak mampu membayar biaya bunga tahunannya. Rumus untuk mencari time interest earned dapat digunakan dengan dua cara sebagai berikut:
Times Interest Earned  Ratio = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
atau
Times Interest Earned  Ratio = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝑇𝑎𝑥 (EBT)+𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
5. Fixed  Charge  Coverage merupakan  rasio  yang  menyerupai time  interest earned  ratio .  Hanya  saja  perbedaannya  adalah  rasio  ini  dilakukan  apabila perusahaan  memperoleh  utang  jangka  panjang  atau  menyewa  aktiva berdasarkan  kontrak  sewa  ( lease  contract ).  Rumusan  untuk  mencari fixed charge coverage adalah sebagai berikut:
Fixed Charge Coverage  = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 & 𝑇𝑎𝑥 (EBIT)+ 𝑙𝑒𝑎𝑠𝑠𝑒 (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡)+ 𝑙𝑒𝑎𝑠𝑠𝑒

## 2.1.6. Profitabilitas
Menurut Kasmir (2016), bahwa: “rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan”. Rasio  ini  juga    memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan pendapatan investasi.  Intinya  adalah penggunaan  rasio  ini menunjukkan efisiensi perusahaan. Jenis-jenis rasio profitabilitas menurut Kasmir:
1. Ratio Profit Margin atau Profit Margin on Sales merupakan salah satu rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  margin  laba  atas  penjualan.  Terdapat  dua rumus untuk mencari Ratio Profit Margin atau Profit Margin on Sales, yaitu sebagai berikut :
a. Untuk margin laba kotor dengan rumus:
Profit Margin on Sales = S𝑎𝑙𝑒𝑠 (Penjualan)−COGS
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 (Penjualan)
b. Untuk margin laba bersih dengan rumus:
Profit Margin on Sales = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 (EAIT)
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 (Penjualan)
2. Hasil  Pengembalian  Investasi  atau Return  On  Investment  (ROI) merupakan rasio  yang  menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan dalam  perusahaan.  ROI  juga  merupakan  suatu  ukuran  tentang  efektivitas manajemen  dalam  mengelola  investasinya.  Rumus  untuk  mencari  hasil pengembalian investasi atau return on investment (ROI) sebagai berikut:
Return on Investment = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 (EAIT) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
3. Hasil  Pengembalian  Ekuitas atau  Return  On  Equity  (ROE) merupakan  rasio untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri.  Rasio  ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tingggi rasio ini, semakin  baik.  Artinya,  posisi  pemegang  saham  perusahaan  semakin  kuat, demikian pula sebaliknya. Rumus untuk mencari Hasil Pengembalian Ekuitas atau Return On Equity (ROE) dapat digunakan sebagai berikut:
Return on Equity (ROE) = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 (EAIT)
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## 2.2. Hipotesis penelitian
2.2.1. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen laba
Berdasarkan political  cost  hypothesis yang  dipaparkan  oleh  Watt  dan Zimmerman  (1990)  berasumsi  bahwa  perusahaan  besar  lebih  cenderung menggunakan metode akuntansi  yang mengurangi laba  yang dilaporkan daripada perusahaan kecil. Political cost hypothesis Watt dan Zimmerman dibuktikan oleh penelitian Ayem dan Arifah (2019), Zakia et al (2019), Nalarreason et al (2019), Purnama (2017), Astari dan Suryanawa (2017),  Sihaloho dan Sitanggang (2016), Amelia dan Hernawati (2016), yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh positif  terhadap  Manajemen  laba.  Tujuan  dari  adanya  Manajemen  laba  ini  untuk
menghindari biaya politis,  semakin besar ukuran  sebuah perusahaan, maka biaya politis yang dikeluarkan juga akan semakin besar sejalan dengan ketatnya regulasi pemerintah  dalam  hal  laba.  Praktik  Manajemen  laba  dijalankan  dengan  cara memindahkan laba periode saat ini ke periode selanjutnya, maka laba periode saat ini tidak terlalu tinggi.
Penelitian  Arthawan  dan  Wirasedana  (2018),  Santi  dan  Wardani  (2018), Rice  (2016),  Ulya  dan  Khairunnisa  (2015)  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan berpengaruh negatif terhadap Manajemen laba. Hal ini menunjukkan semakin kecil ukuran perusahaan maka semakin besar perusahaan melakukan praktik Manajemen laba.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  adanya  indikasi  manajemen  tidak  mampu melakukan  penjualan  secara  efektif  sehingga  manajemen  cenderung  melakukan praktik income smoothing.
Berdasarkan penelitian diatas yang memberikan hasil penelitian yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H1 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap Manajemen laba.

## 2.2.2. Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen laba
Berdasarkan debt  equity  hypothesis yang  dipaparkan  oleh  Watt  dan Zimmerman (1990) berasumsi bahwa semakin tinggi rasio utang atau ekuitas suatu perusahaan yang ekuivalen dengan semakin dekatnya perusahaan terhadap kendala- kendala dalam perjanjian dan terjadinya cost kemacetan teknis, semakin mungkin Manager untuk menggunakan metode-metode akuntansi yang meningkatkan laba. Debt equity hypothesis Watt dan Zimmerman dibuktikan oleh penelitian Apriyani et al (2019), Fandriani dan Tunjung (2019), Nalarreason et al (2019), Agustia dan Suryani (2018), Minarsy et al (2018), Astari dan Suryanawa (2017), Wardani dan Isbela  (2017),  Sihaloho  dan  Sitanggang  (2016),  Wiasa  Putri  dan  Widanaputra (2015),  Agustia  (2013),  Napitupulu  (2012)  menyatakan leverage mempunyai pengaruh  positif  terhadap  Manajemen  laba.  Perusahaan  dengan  tingkat leverage yang  tinggi  akibat  besarnya  total  hutang  terhadap  total  aktiva  akan  menghadapi resiko default yang  tinggi  yaitu  perusahaan  terancam  tidak  mampu  memenuhi kewajibannya.  Tindakan  Manajemen  laba  dapat  dijadikan  sebagai  mekanisme untuk menghindarkan default tersebut. Pemenuhan kewajiban harus tetap dilakukan
dan dapat dihindarkan dengan Manajemen laba.
Penelitian Prihartono (2018), Asitalia dan Trisnawati (2017), Rice (2016), Noviyanti (2014), Sari dan Asyik (2013) menyatakan bahwa leverage berpengaruh negatif  terhadap  Manajemen  laba,  hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  semakin  besar leverage perusahaan, kemungkinan terjadinya praktik Manajemen laba kecil, begitu juga sebaliknya. Hal ini dapat membuktikan bahwa manajemen perusahaan selaku agen  perusahaan  telah  bekerja  dengan  semestinya,  melaporkan  tentang  kinerja perusahaan  sesuai  dengan  keadaan  sebenarnya  kepada  pemegang  saham perusahaan.
Berdasarkan penelitian diatas yang memberikan hasil penelitian yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H2 : Leverage berpengaruh positif terhadap Manajemen laba.

## 2.2.3. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Manajemen laba
Berdasarkan bonus  plan  hypothesis yang  dipaparkan  oleh  Watt  dan Zimmerman  (1990)  berasumsi  bahwa  terdapat  kecenderungan  bagi  manajemen untuk  menggunakan  metode-metode  akuntansi  yang  meningkatkan  laba  apabila perusahaan  menetapkan  skema  kompensasi  bonus  yang  didasarkan  pada  profit. Bonus plan hypothesis Watt dan Zimmerman dibuktikan oleh penelitian Zakia et al (2019),  Astari  dan  Suryanawa  (2017),  Ulya  dan  Khairunnisa  (2015),  Noviyanti (2014),  Napitupulu  (2012)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap Manajemen laba, hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi Manajemen laba.
Penelitian  Fandriani  dan  Tunjung  (2019),  Agustia  dan  Suryani  (2018), Wardani  dan  Isbela  (2017),  Amelia  dan  Hernawati  (2016),  Yusrilandari et  al (2016),  Wiyadi et  al (2015),  dan  Gunawan et  al (2015)  menyatakan  hasil  yang berbeda, bahwa variabel profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba. Hal  ini  menunjukan  bahwa  semakin  tinggi  atau  rendahnya  profitabilitas  yang diperoleh oleh suatu perusahaan tidak akan mempengaruhi tingkat Manajemen laba perusahaan.  Profitabilitas  yang  semakin  meningkat  menunjukkan  kinerja perusahaan yang baik dan para pemegang saham akan menerima keuntungan yang semakin meningkat, selain itu Manajer juga mendapatkan keuntungan sehingga dia
tidak akan melakukan tindakan Manajemen laba
Berdasarkan penelitian diatas yang memberikan hasil penelitian yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H3 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Manajemen laba.
2.2.4. Pengaruh  Latar  Belakang  Pendidikan  Direktur  Utama  Terhadap Manajemen laba
Berdasarkan Agency  theory yang  dipaparkan  oleh  Jensen  dan  Meckling (1976)  adanya  konflik  kepentingan  antara  pemegang  saham  ( principal )  dan Manajer  ( agent )  karena  kemungkinan  agen  bertindak  tidak  sesuai  dengan kepentingan principal . Agent sebagai manusia kemungkinan besar akan bertindak berdasarkan  sifat opportunistic ,  yaitu  mengutamakan  kepentingan  pribadinya. Agent atau  direktur  utama  dengan  Latar  belakang  pendidikan  akuntansi  dan keuangan lebih berpotensi melakukan tindakan Manajemen laba untuk kepentingan pribadinya.
Chiang et al (2016) menyatakan bahwa Chairman Of the Boards (COBs) dengan  latar  belakang  pendidikan  manajemen  dan  keuangan  berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  Manajemen  laba, Chairman  Of  the  Boards (COBs) dengan latar belakang pendidikan akuntansi berpengaruh signifikan positif terhadap Manajemen laba. Penelitian Gounopoulos dan Pham, (2018) menyatakan hasil yang berbeda, bahwa direktur utama yang memiliki keahlian dalam bidang akuntansi dan keuangan  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  menajamen  laba.  Hal  ini menunjukan bahwa direktur utama yang memiliki keahlian dalam bidang akuntansi dan  keuangan  akan  lebih  berhati-hati  (konservatis)  dalam  membuat  laporan  laba perusahaan agar cenderung stabil sehingga akan menarik Investor.
Berdasarkan penelitian diatas yang memberikan hasil penelitian yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H4  :  Latar  belakang  pendidikan  direktur  utama  berpengaruh  positif  terhadap Manajemen laba.
2.2.5. Pengaruh  Direktur  Utama  yang  Akan  Mengakhiri  Masa  Jabatannya Terhadap Manajemen laba
Berdasarkan Agency  theory yang  dipaparkan  oleh  Jensen  dan  Meckling
(1976)  adanya  konflik  kepentingan  antara  pemegang  saham  ( principal )  dan Manajer  ( agent )  karena  kemungkinan  agen  bertindak  tidak  sesuai  dengan kepentingan principal . Agent sebagai manusia kemungkinan besar akan bertindak berdasarkan  sifat opportunistic ,  yaitu  mengutamakan  kepentingan  pribadinya. Agent atau  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya  di  suatu perusahaan memiliki dorongan untuk memanipulasi laba guna memperoleh bonus yang lebih tinggi di masa akhir jabatannya.
Penelitian  Ali  dan  Zhang  (2015),  Patni  dan  Sujana  (2016),  Dewi  dan Rasmini  (2018)  menyatakan  bahwa  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa jabatannya di suatu perusahaan berpengaruh positif terhadap Manajemen laba. Hal ini menunjukan bahwa direktur utama  yang akan mengakhiri masa jabatannya di suatu perusahaan memiliki dorongan untuk memanipulasi laba guna memperoleh bonus yang lebih tinggi di masa akhir jabatannya. Direktur utama juga akan ingin menunjukkan kinerja terbaiknya dengan harapan akan menaikan reputasi dan citra mereka,  sehingga  meningkatkan  kemungkinan  direktur  utama  tersebut  dipilih kembali untuk periode jabatan selanjutnya.
Penelitian Vernando dan Rakhman (2018) menyatakan hasil yang berbeda, bahwa  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya  tidak  berpegaruh terhadap Manajemen laba, hal ini dikarenakan direktur utama tidak memiliki cukup waktu  untuk  mengurangi  pengeluaran  diskresioner  untuk  meningkatkan  laba. Direktur utama akan memiliki cukup waktu untuk melakukan Manajemen laba jika direktur utama tersebut mengetahui kapan masa jabatannya berakhir atau pension. H5 :  Direktur utama  yang  akan mengakhiri masa jabatannya berpengaruh positif terhadap Manajemen laba.
3. Metode Penelitian

## 3.1. Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan sebagai obyek dalam penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan audited perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017-  2019.  Berdasarkan informasi  pada  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia ( www.idx.co.id ) ,  terdapat  20 perusahaan  BUMN  yang  terdaftar pada  Bursa Efek  Indonesia (BEI) tahun 2017-
2019, sehingga populasi dalam penelitian ini adalah sebanyak 60 laporan keuangan tahunan audited perusahaan BUMN. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan diperoleh 16 perusahaan BUMN yang terdaftar pada BEI. Periode pengamatan berlangsung mulai tahun 2017 sampai dengan 2019, sehingga diperoleh 48 sampel penelitian.

## 3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
3.2.1. Ukuran Perusahaan (FIRMSIZE) Sebagai Variabel Independen (X 1 ) Firm  Size diukur  dengan  mentrasformasikan  total  aset  yang  dimiliki perusahaan  ke  dalam  bentuk  logaritma natural .  Dalam  penelitian  ini  ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan skala pengukuran rasio Log Natural Total Aset dengan dengan tujuan agar mengurangi fluktuasi data yang berlebih.
“FIRMSIZE = Ln (Total Asset)”
3.2.2. Leverage (LEV) Sebagai Variabel Independen (X 2 )
Leverage adalah rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Penelitian  ini  mengukur  variabel leverage dengan menggunakan debt ratio dengan skala pengukuran rasio dan satuan persen (%) .  Debt  Ratio merupakan  rasio  utang  yang  digunakan  untuk  mengukur perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Rumusan untuk mencari debt ratio dapat digunakan sebagai berikut:
𝐿𝐸𝑉 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%

## 3.2.3. Profitabilitas (PROFIT) Sebagai Variabel Independen (X
3 )
Profitabilitas merupakan rasio  yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga  memberikan ukuran tingkat efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan.  Penelitian  ini  mengukur  variabel profitabilitas  dengan  menggunakan  rasio return  on  Assets (ROA)  dengan  skala pengukuran rasio dan satuan persen (%) dengan rumus:
𝑃𝑅𝑂𝐹𝐼𝑇 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 (𝐸𝐴𝐼𝑇) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%
3.2.4. Latar  Belakang  Pendidikan  Direktur  Utama  Sebagai  Variabel Independen (X 4 )
Variabel  latar  belakang  pendidikan  direktur  utama  dalam  penelitian  ini
menggunakan  variabel dummy ,  dimana  skala  pengukuran  datanya  menggunakan skala  nominal  dengan  kriteria  diberi  skor  1  untuk  direktur  utama  dengan  latar belakang  pendidikan  akuntansi  dan  keuangan,  serta  skor  0  untuk  direktur  utama dengan latar belakang pendidikan selain akuntansi dan keuangan.
3.2.5. Direktur  utama  (CEO)  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya Sebagai Variabel Independen (X 5 )
Variabel  direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya  dalam penelitian  ini  menggunakan  variabel dummy ,  dimana  skala  pengukuran  datanya menggunakan  skala  nominal  dengan  kriteria  diberi  skor  1  untuk  direktur  utama yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya,  serta  skor  0  untuk  direktur  utama  yang tidak mengakhiri masa jabatannya.

## 3.2.6. Manajemen Laba sebagai Variabel Dependen (Y)
Penelitian  ini  menggunakan Modified  Jones  Model (Dechow  et  al,  1995) untuk  mendapatkan  nilai discretionary  accruals yang  merupakan  proksi  praktik Manajemen laba dengan skala pengukuran rasio. Untuk menghitung discretionary accruals (DA), maka terlebih dahulu dihitung total akrual dengan rumus :
𝑇𝐴𝐶 𝑖𝑡 =   𝑁𝐼 𝑖𝑡 −   𝐶𝐹𝑂 𝑖𝑡
Dimana
TAC it = Total accrual pada perusahaan i pada periode t;
NI it = laba bersih pada perusahaan i pada periodet t;
CFO it = Arus kas dari kegiatan operasi perusahaan i pada periode t.
Kemudian menghitung nilai akrual dengan persamaan regresi menggunakan regresi linier berganda sebagai berikut:
( 𝑇𝐴𝐶𝑡 𝐴𝑡 − 1 ) = ∝ 1 ( 1 𝐴𝑡 − 1 ) + ∝ 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉𝑡 𝐴𝑡 − 1 ) + ∝ 3 ( 𝑃𝑃𝐸𝑡 𝐴𝑡 − 1 ) +  𝑒
Dimana:
TACt   = Total accrual perusahaan pada tahun t;
At-1    = Total asset perusahaan pada tahun t-1;
ΔREVt = Perubahan pendapatan perusahaan i dari tahun t-1 ke tahun t;
PPEt    = Aset tetap perusahaan i pada tahun t;
e = koefisien error.
Kemudian untuk menghitung nilai non discretionary accrual dengan memasukkan nilai koefisien yang telah didapat dari hasil regresi, dengan rumus berikut ini :
𝑁𝐷𝐴𝑡 = ∝ 1 ( 1 𝐴𝑡 − 1 ) + ∝ 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉𝑡 −   ∆𝑅𝐸𝐶𝑡 𝐴𝑡 − 1 ) + ∝ 3 ( 𝑃𝑃𝐸𝑡 𝐴𝑡 − 1 )
Dimana:
NDAt  = non discretionary accrual perusahaan i pada tahun t;
At-1   = Total asset perusahaan pada tahun t-1;
ΔRECt = Perubahan piutang perusahaan i dari tahun t-1 ke tahun t;
PPEt   = Aset tetap perusahaan i pada tahun t.
Kemudian berdasarkan persamaan-persamaan di atas, nilai discretionary accruals (DA) dihitung dengan dengan rumus :
𝐷𝐴 𝑡 =   ( 𝑇𝐴𝐶 𝑡 𝐴 𝑡−1 ) −   𝑁𝐷𝐴 𝑡

## 3.3. Metode Analisis Data
Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  analisis  regresi linier  berganda.  Model  regresi  linear  berganda  ditunjukkan  dalam  persamaan sebagai berikut :
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 .X 5 + e
Keterangan :
Y
= Manajemen laba
X 1 = Ukuran perusahaan
X 2 = Leverage
X 3 = Profitabilitas
X 4 = Latar belakang pendidikan direktur utama
X 5 = Direktur utama yang akan mengakhiri masa jabatannya
α = Konstanta
β = Koefisien regresi variabel independen
ε = term of error (tingkat kelonggaran kesalahan)
4. Hasil Dan Pembahasan
4.1. Hasil Uji Normalitas Data dan Asumsi Klasik
Uji normalitas dilakukan dengan uji statistik non-parametrik Kolmogorov- Smirnov. Data dikatakan normal  jika nilai  signifikan lebih besar dari  0,05. Hasil pengujian  statistik  Kolmogorov  Smirnov  menunjukkan  bahwa  data  telah terdistribusi secara normal. Hal ini ditunjukkan oleh nilai signifikansi Kolmogorov- Smirnov yang berada di atas 0.05 yaitu sebesar 0.200.
Pengujian  terhadap  adanya  mulkolinieritas  dalam  penelitian  ini  adalah dengan  menggunakan  nilai tolerance dan variance  inflation  factor (VIF)  pada model regresi. Jika tolerance value lebih dari 0,10 dan VIF kurang dari 10, hal ini menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolienaritas.  Hasil  pengujian  statistik menunjukkan variabel bebas atau independen dalam penelitian ini lebih kecil dari 10,  artinya  seluruh  variabel  bebas  pada  penelitian  ini  tidak  terjadi  gejala multikolinieritas.
Penelitian  ini  menggunakan Run  Test untuk  mendeteksi  ada  tidaknya autokorelasi. Dasar pengambilan keputusan uji statistik dengan Run test adalah jika nilai Asymp.  Sig.  (2-tailed )  kurang  dari  0,05,  hal  ini  berarti  data  residual  terjadi secara tidak random (sistematis), namun jika nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih dari 0,05,  hal  ini  berarti  data  residual  terjadi  secara  random  (acak).  Hasil  Pengujian statistik  menunjukkan  bahwa  nilai  test  adalah  -0.00017  dengan  nilai  signifikan 1.000  pada  tingkat  signifikan  5%  atau  0.05  yang  berarti  bahwa residual  random (acak) atau tidak terjadi autokorelasi.
Penelitian  ini  menggunakan  grafik sccatterplot untuk  mengetahui  ada tidaknya heteroskedastisitas dalam suatu model regresi linier berganda. Jika tidak ada pola tertentu dan tidak menyebar di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y,  maka  tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Hasil  uji  heteroskesdastisitas menunjukkan  bahwa  data  terlihat  tidak  memiliki  pola  yang  jelas,  serta  titik-titik menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  nol  pada  sumbu  Y,  dengan  ini  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4.2. Hasil Analisis Regresi
Berdasarkan  hasil  uji  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  alat  bantu komputer  yang  menggunakan  Program  SPSS  Ver.23,  dapat  dilihat  pada  tabel berikut ini:
Tabel 1: Hasil Analisis Regresi Linier Berganda dan Uji t
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error Standardized Coefficients Beta t Sig. (Constant) -0,15963 0,235 -0,681 0,50 FIRMSIZE 0,00411 0,008 0,101 0,501 0,62 LEVERAGE 0,00016 0,001 0,044 0,206 0,84 PROFIT 0,00953 0,006 0,256 1,497 0,14 CEO 0,03387 0,019 0,294 1,814 0,08 ENDED - 0,01446 0,020 -0,112 -0,725 0,47
Sumber: data diolah penulis
Berdasarkan pada diatas dapat dibuat model persamaan regresi sebagai berikut: Y = - 0,15963 + 0,00411X 1 + 0,00016X 2 + 0,00953X 3 + 0,03387X 4 - 0,01446X 5
4.3. Hasil Uji t
4.3.1. Pengaruh Ukuran Perusahaan (X 1 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan tabel 1 menunjukan besarnya t hitung sebesar 0.501, dengan tingkat signifikansi sebesar 0.620 (> 0.05) maka H 0 diterima H i ditolak yang berarti ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen laba. Hal ini membuktikan bahwa ukuran perusahaan BUMN yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia  tidak  mempengaruhi  terjadinya  praktik  Manajemen  laba.  Perusahaan BUMN yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia yang menjadi objek penelitian merupakan  perusahaan  terbuka  yang  mengharuskan  memberikan  keterbukaan informasi  keuangan  serta  merupakan  perusahaan  yang  sebagian  besar kepemilikannya  dikuasai  oleh  Negara,  sehingga  memiliki  tingkat  publisitas  dan akuntabilitas  yang  tinggi.  Hal  ini  memicu  tingkat  kontrol  yang  tinggi  pada perusahaan, disamping itu ketatnya pengawasan  dari internal  perusahaan  melalui komite audit dan komisaris independen serta kementerian BUMN dan pengawasan eksternal baik dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) serta para stakeholder sehingga memperkecil  kemungkinan  terjadinya  Manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh Manajer ( agent ).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Riska Astari  dan  Suputra  (2019),  Fandriani  dan  Tunjung  (2019),  Agustia  dan  Suryani (2018),  Minarsy et  al (2018),  Prihartono  (2018),  Susanto  dan  Majid  (2017), Wardani  dan  Isbela  (2017),  Yusrilandari et  al (2016),  Mariana et  al ,  (2016), Veronica (2015), Gunawan et al (2015), Wiyadi et al (2015), Larasati (2015) yang dalam  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan  pada  Manajemen  laba.  Hal  ini  dikarenakan  Investor  ataupun  Kreditor tidak  menjadikan  besaran  perusahaan  yang  dilihat  berdasarkan  total  aset  sebagai pertimbangan untuk menentukan keputusan investasi dan analisis kredit. Besarnya aset  yang dimiliki suatu perusahaan tidak menjamin baik atau tidaknya performa perusahaan,  sehingga  perusahaan  yang  memiliki  aset  yang  besar  belum  tentu memiliki kecenderungan untuk melakukan praktik Manajemen laba.
Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan political  cost  hypothesis yang dipaparkan oleh Watt dan Zimmerman (1990) berasumsi bahwa perusahaan besar lebih  cenderung  menggunakan  metode  akuntansi  yang  mengurangi  laba  yang dilaporkan  daripada  perusahaan  kecil. Political  cost  hypothesis Watt  dan Zimmerman dibuktikan oleh penelitian Ayem dan Arifah (2019), Zakia et al (2019), Nalarreason et al (2019), Purnama (2017), Astari dan Suryanawa (2017), Sihaloho dan  Sitanggang  (2016),  Amelia  dan  Hernawati  (2016)    yang  menyatakan  ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Manajemen laba. Tujuan dari  adanya  Manajemen  laba  ini  untuk  menghindari  biaya  politis,  semakin  besar ukuran sebuah perusahaan, maka biaya politis yang dikeluarkan juga akan semakin besar  sejalan  dengan  ketatnya  regulasi  pemerintah  dalam  hal  laba.  Praktik Manajemen  laba  dijalankan  dengan  cara  memindahkan  laba  periode  saat  ini  ke periode selanjutnya, maka laba periode saat ini tidak terlalu tinggi.
4.3.2. Pengaruh Leverage (X 2 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan table 1 menunjukan besarnya t hitung sebesar 0.206, dengan tingkat signifikansi sebesar 0.838 (> 0.05) maka H 0 diterima H i ditolak yang berarti leverage tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Manajemen  laba.  Hal  ini membuktikan  bahwa  tingkat leverage perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  dalam Bursa  Efek  Indonesia  tidak  mempengaruhi  terjadinya  praktik  Manajemen  laba.
Berdasarkan data peneltian rata-rata perusahaan BUMN yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia memiliki tingkat leverage yang aman dan mampu untuk membayar hutang  yang  digunakan  untuk  membiayai  aset  perusahaan,  sehingga  Manajer ( agent ) tidak tertarik atau tidak termotivasi untuk melakukan praktek Manajemen laba.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Zakia et al (2019),  Maruli et  al (2018), Purnama (2017),  Susanto  dan Majid  (2017), Tala dan  Karamoy  (2017),  Dimarcia  dan  Krisnadewi  (2016),  Mariana et  al ,  (2016),
Gunawan et al (2015), Veronica (2015), Wiyadi et al (2015), Ulya dan Khairunnisa (2015),  bahwa leverage tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Manajemen  laba.
Berdasarkan  teori  keagenan  yang  dinyatakan  oleh  Jensen  dan  Meckling  (1976), perusahaan dengan proporsi utang yang tinggi dalam struktur modal akan memiliki pengendalian  biaya  yang  tinggi.  Pengendalian  biaya  muncul  karena  kepentingan pemegang saham untuk memantau kegiatan Manajemen, terutama untuk mengelola dana  dan  fasilitas  yang  disediakan  oleh  pemegang  saham  untuk  menjalankan perusahaan.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  yang  memiliki leverage tinggi,  mereka memiliki  kewajiban  lebih  untuk  memenuhi  kebutuhan  informasi  yang  memadai bagi pemegang saham dan kreditor.
Hasil penelitian ini berbeda dengan debt equity hypothesis yang dipaparkan oleh  Watt  dan  Zimmerman  (1990). Debt  equity  hypothesis berasumsi  bahwa semakin tinggi rasio utang atau ekuitas suatu perusahaan ekuivalen dengan semakin dekatnya  perusahaan  terhadap  kendala-kendala  dalam  perjanjian  dan  terjadinya cost kemacetan  teknis,  semakin  mungkin  Manager  untuk  menggunakan  metode- metode  akuntansi  yang  meningkatkan  laba. Debt  equity  hypothesis Watt  dan Zimmerman  dibuktikan  oleh  penelitian  Apriyani et  al (2019),  Fandriani  dan Tunjung (2019), Nalarreason et al (2019), Agustia dan Suryani (2018), Minarsy et al (2018), Astari dan Suryanawa (2017), Wardani dan Isbela (2017), Sihaloho dan Sitanggang  (2016),  Wiasa  Putri  dan  Widanaputra  (2015),  Agustia  (2013), Napitupulu  (2012)  menyatakan leverage mempunyai  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Manajemen  laba.  Perusahaan  dengan  tingkat leverage yang tinggi  akibat besarnya total hutang terhadap total  aktiva  akan menghadapi resiko
default yang  tinggi  yaitu  perusahaan  terancam  tidak  mampu  memenuhi kewajibannya.  Tindakan  Manajemen  laba  dapat  dijadikan  sebagai  mekanisme untuk menghindarkan default tersebut. Pemenuhan kewajiban harus tetap dilakukan dan dapat dihindarkan dengan Manajemen laba.
4.3.3. Pengaruh Profitabilitas (X 3 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan tabel 1 menunjukan besarnya t hitung sebesar 1.497, dengan tingkat signifikansi sebesar 0.143 (> 0.05) maka H 0 diterima H i ditolak yang berarti profitabilitas tidak berpengaruh signifikan Manajemen laba. Hal ini membuktikan bahwa tingkat profitabilitas  perusahaan BUMN  yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia  tidak  mempengaruhi  terjadinya  praktik  Manajemen  laba.  Berdasarkan Kriteria  Penilaian  Kinerja  Unggul  (KPKU)  yang  dikeluarkan  oleh  Kementerian BUMN,  bahwa  penilaian  kinerja  perusahaan  BUMN  tidak  hanya  dari  aspek keuangan saja, namun juga dari aspek non keuangan. Hal ini menyebabkan Manajer ( agent ) tidak tertarik atau tidak termotivasi untuk melakukan praktek Manajemen laba dengan meningkatkan atau mengurangi tingkat profitabilitas perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Fandriani dan Tunjung (2019), Agustia dan Suryani (2018), Wardani dan Isbela (2017), Amelia dan Hernawati (2016), Yusrilandari et al (2016), Wiyadi et al (2015), dan Gunawan et  al (2015)  bahwa  variabel  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Manajemen  laba.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  semakin  tinggi  atau  rendahnya profitabilitas  yang  diperoleh  oleh  suatu  perusahaan  tidak  akan  mempengaruhi tingkat  Manajemen  laba  perusahaan.  Profitabilitas  yang  semakin  meningkat menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  baik  dan  para  pemegang  saham  akan menerima  keuntungan  yang  semakin  meningkat,  selain  itu  Manajer  juga mendapatkan keuntungan sehingga dia tidak akan melakukan tindakan Manajemen laba.
Hasil penelitian ini berbeda dengan bonus plan hypothesis yang dipaparkan oleh  Watt  dan  Zimmerman  (1990). Bonus  plan  hypothesis berasumsi  bahwa terdapat  kecenderungan  bagi  manajemen  untuk  menggunakan  metode-metode akuntansi  yang  meningkatkan  laba  apabila  perusahaan  menetapkan  skema kompensasi  bonus  yang  didasarkan  pada  profit. Bonus  plan  hypothesis Watt  dan
Zimmerman dibuktikan oleh penelitian Riska Astari dan Suputra (2019), Zakia et al (2019),  Minarsy et  al (2018),  Maruli et  al (2018),  Lestari  (2018),  Purnama
(2017),  Astari  dan  Suryanawa  (2017),  Tala  dan  Karamoy  (2017),  Ulya  dan Khairunnisa  (2015),  Noviyanti  (2014),  Napitupulu  (2012)  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap Manajemen laba, hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi Manajemen laba.  Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  Manajer  dalam  menghasilkan  laba dengan memanfaatkan aset yang digunakan dalam kegiatan operasi. Profitabilitas dapat  mempegaruhi  Manajer  untuk  melakukan  Manajemen  laba,  karena  jika profitabilitas yang didapat perusahaan rendah, umumnya Manajer akan melakukan tindakan  Manajemen  laba  untuk  menyelamatkan  kinerjanya  di  mata  pemegang saham. Hal ini berkaitan erat dengan usaha Manajer untuk menampilkan performa terbaik dari perusahaan yang dipimpinnya.
4.3.4. Pengaruh Latar Belakang Pendidikan Direktur Utama (X 4 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan tabel 1 menunjukan besarnya t hitung sebesar 1.814, dengan tingkat signifikansi sebesar 0.078 (> 0.05) maka H 0 diterima H i ditolak yang berarti latar  belakang  pendidikan  direktur  utama  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Manajemen laba. Hal ini membuktikan bahwa latar belakang pendidikan direktur utama  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  tidak mempengaruhi  terjadinya  praktik  Manajemen  laba.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Hu et al (2017) dan Hu et al (2013), bahwa direktur utama  yang  memiliki  latar  belakang  pendidikan  akuntansi  dan  keuangan  tidak berpengaruh  terhadap  Manajemen  laba.  Direktur  utama  yang  memiliki  latar belakang  pendidikan  akuntansi  dan  keuangan  cenderung  menggunakan  prinsip konservatisme  dalam  pelaporan  keuangan,  tidak  bertindak  agresif,  dan  memiliki tingkat akurasi yang tinggi.
Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian  yang dilakukan oleh  Isidro dan Gonçalves (2011) dan Chiang et al (2016), yang menyatakan bahwa Chairman Of the Boards (COBs) dengan latar belakang pendidikan manajemen dan keuangan berpengaruh signifikan negatif terhadap Manajemen laba, Chairman Of the Boards
(COBs) dengan latar belakang pendidikan akuntansi berpengaruh signifikan positif terhadap Manajemen laba. Penelitian Gounopoulos dan Pham (2018) menyatakan bahwa  direktur  utama  yang  memiliki  keahlian  dalam  bidang  akuntansi  dan keuangan  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  Manajemen  laba.  Hal  ini menunjukan bahwa direktur utama yang memiliki keahlian dalam bidang akuntansi dan  keuangan  akan  lebih  berhati-hati  (konservatis)  dalam  membuat  laporan  laba perusahaan agar cenderung stabil sehingga akan menarik Investor.
4.3.5. Pengaruh Direktur Utama Yang Akan Mengakhiri Masa  Jabatannya (X 5 ) Terhadap Manajemen Laba (Y)
Berdasarkan tabel 1 menunjukan besarnya t hitung sebesar -0.725, dengan tingkat signifikansi sebesar 0.473 (> 0.05) maka H 0 diterima H i ditolak yang berarti direktur utama yang akan mengakhiri masa jabatannya tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen laba. Hal ini membuktikan bahwa direktur utama yang akan mengakhiri masa jabatannya pada perusahaan BUMN yang terdaftar dalam Bursa Efek  Indonesia  tidak  mempengaruhi  terjadinya  praktik  Manajemen  laba. Berdasarkan  data  penelitian,  semua  pergantian  direktur  utama  pada  perusahaan BUMN  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  terjadi  sebelum  berakhirnya periode (lima tahun) jabatan, sehingga direktur utama tidak memiliki cukup waktu untuk melakukan Manajemen laba.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Murphy  dan Zimmerman (1993), Vernando dan Rakhman (2018), bahwa direktur utama  yang akan mengakhiri masa jabatannya tidak berpegaruh terhadap Manajemen laba, hal ini  dikarenakan  direktur  utama  tidak  memiliki  cukup  waktu  untuk  mengurangi pengeluaran diskresioner untuk meningkatkan laba. Direktur utama akan memiliki cukup  waktu  untuk  melakukan  Manajemen  laba  jika  direktur  utama  tersebut mengetahui kapan masa jabatannya berakhir atau pensiun.
Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Ali dan Zhang  (2015),  Patni  dan  Sujana  (2016),  Dewi  dan  Rasmini  (2018)  menyatakan bahwa direktur utama yang akan mengakhiri masa jabatannya di suatu perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Manajemen laba. Hal ini menunjukan direktur  utama  yang  akan  mengakhiri  masa  jabatannya  di  suatu  perusahaan
memiliki dorongan untuk memanipulasi laba guna memperoleh bonus yang lebih tinggi  di  masa  akhir  jabatannya.  Direktur  utama  juga  akan  ingin  menunjukkan kinerja  terbaiknya  dengan  harapan  akan  menaikan  reputasi  dan  citra  mereka, sehingga meningkatkan kemungkinan direktur utama tersebut dipilih kembali untuk periode jabatan selanjutnya.
5. Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan,  maka  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1. Ukuran  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2017 - 2019 tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba.
2. Leverage pada  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia tahun 2017 - 2019 tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba.
3. Profitabilitas  pada  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia tahun 2017 - 2019 tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba.
4. Latar  belakang  pendidikan  direktur  utama  pada  perusahaan  BUMN  yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2017 - 2019 tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba.
5. Direktur utama  yang akan mengakhiri masa jabatannya pada   perusahaan BUMN yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2017 - 2019 tidak berpengaruh terhadap Manajemen laba.

## 5.2. Keterbatasan
Penelitian ini memiliki keterbatasan antara lain sebagai berikut:
1. Sampel yang digunakan pada penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017  –  2019  yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan audited sampai dengan tanggal 30  April  2020.  Keterbatasan  pada  sampel  perusahaan  yang  diteliti  dalam penelitian ini menyebabkan tujuan penelitian tidak dapat tercermin secara keseluruhan  pada  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dan tidak dapat digeneralisasikan pada BUMN yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indionesia (BEI).
2. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  proksi debt  ratio untuk  mengukur leverage ,  proksi Log  natural  (LN)  total  asset untuk  mengukur  ukuran perusahaan  dan  proksi Return  on  Asset (ROA)  untuk  mengukur profitabilitas, sementara masih ada proksi lain yang bisa digunakan untuk mengukur variabel-variabel tersebut.

## 5.3. Saran
Berdasarkan  kesimpulan  dan  keterbatasan  penelitian  ini,  peneliti memberikan beberapa saran antara lain sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya terdiri dari 5 (lima) variabel independen, maka sangat disarankan  bagi  penelitian  selanjutnya  agar  dapat  menambahkan  atau menganti dengan variabel-variabel independen yang lain, seperti penerapan Good Corporate Governance (GCG), penyajian kembali laporan keuangan ( restatement ), pajak tangguhan, kualitas audit, persentase saham publik dan umur perusahaan.
2. Berdasarkan keterbatasan sampel yang digunakan pada penelitian ini, maka sangat  disarankan  bagi  penelitian  selanjutnya  agar  menambahkan  periode tahun  penelitian.  Penelitian  juga  dapat  dilakukan  pada  objek  dan  lokasi penelitian lain yang tidak terbatas pada perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Peneliti  selanjutnya  dapat  menggunakan  proksi  yang  berbeda  untuk mengukur leverage seperti  proksi Debt  Equity  Ratio (DER),  proksi  total penjualan atau nilai  pasar saham  untuk  mengukur ukuran perusahaan dan proksi Return  on  Equity (ROE)  atau Return  on  Investment (ROI)  untuk mengukur profitabilitas untuk mengetahui perbedaan hasil yang diperoleh dengan menggunakan proksi yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustia, D. (2013). Pengaruh Faktor Good Corporate Governance, Free Cash Flow, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15 (1), 27–42.
Agustia,  P.  Y.,  &  Suryani,  E.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur Perusahaan,  Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi
Pada  Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2014-2016). Jurnal Aset (Akuntansi Riset) , 10 (1), 63–74.
Ali,  A., & Zhang, W. (2015). CEO tenure and earnings management. Journal of Accounting and Economics , 59 (1), 60–79.
Amelia,  W.,  &  Hernawati,  E.  (2016).  Pengaruh  Komisaris  Independen,  Ukuran Perusahaan,  dan  Profitabilitas  terhadap  Manajemen  Laba. NeO~Bis , 10 (1), 62–77.
Apriyani, Ika, S. R., & Sarnowo, H. (2019). Pengaruh koneksi politik dan corporate governance. ISEI Economic Review , 2 (1), 8–15.
Arthawan, P. T., & Wirasedana, W. P. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan  Utang  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. E- Jurnal Akuntansi , 22 ,(1), 1-29.
Asitalia, F., & Trisnawati,  I. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi , 19 (2), 109–119.
Astari, M. R, A. A., & Suryanawa, I. K. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba. E-Jurnal Akuntansi , 20 (1), 290–319.
Ayem, S., & Arifah, P. H. N. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Konvergensi IFRS, Dan Perencanaan Pajak Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara , 1 (2), 171–180.
Chiang, H., Lin, S., He, L., & Sung, Y. (2016). Professional education background and earnings management of chairmen and senior managers. The International Journal of Business and Finance Research , 10 (2), 91–108.
Dewi,  A.  K.,  &  Rasmini,  N.  K.  (2018).  Perbedaan  Earnings  Management  pada Pergantian  Chief  Executive  Officer  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di BEI. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 23 (2), 1442-1469.
Dimarcia, N., & Krisnadewi, K. (2016). Pengaruh Diversifikasi Operasi, Leverage Dan  Kepemilikan  Manajerial  Pada  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi , 15 (3), 2324–2351.
Fandriani, V., & Tunjung, H. (2019). Pengaruh Surplus Arus Kas Bebas, Ukuran Perusahaan,  Leverage,  Dan  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 7 (4), 505–514.
Gounopoulos,  D.,  &  Pham,  H.  (2018).  Financial  Expert  CEOs  and  Earnings Management  Around  Initial  Public  Offerings. International  Journal  of Accounting , 53 (2), 102–117.
Gunawan, I. K., Darmawan, N. A. S., & Purnamawati, I. G. A. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Program S1 Universitas Pendidikan Ganesha , 03 (1).
Healy, P. M., & Wahlen, J. M. (1999). Healy 1999. Accounting Horizons , 13(4) ,
365–383.
Hu,  N.,  Huang,  R.,  Li,  X.,  &  Liu,  L.  (2017).  The  impact  of  CEOs’  accounting backgrounds on earnings management and conservatism. Journal of Centrum Cathedra , 10 (1), 4–24.
Hu, N., Liu,  L., & Miller, W. (2013). The Path to Reporting Economic Reality  - Why  all  CEOs  Should  Have  Accounting  Degrees. Journal  of  Management Policy and Practice , 14 (2), 11–18.
Isidro, H., & Gonçalves, L. (2011). Earnings management and CEO characteristics in Portuguese firms. Corporate Ownership and Control , 9 (1 A), 86–95.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  of  The  Firm:  Managerial Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal  of  Financial Economics , 3 , 305–360.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan (1st ed.). Raja Grafindo Persada.
Larasati,  R.  W.  (2015).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Motivasi Earnings Management Pada Perusahaan Lq-45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2009-2013. Jurnal Akuntansi Akunesa , 3 (2), 1–26.
Mariana, A., Susilawati, A. E., & Purwanto, N. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bei. Journal  Riset  Mahasiswa  Akuntansi , XX (April 2016), 1–17.
Maruli, S., Afrizal, & Herawaty, N. (2018). Perbandingan pengaruh free cash flow, profitabilitas dan leverage terhadap manajemen laba pada perusahaan properti, makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia. JAWARA: Jurnal Wawasan dan Riset Akuntansi, 6 (1), 1–17.
Minarsy, R. A., Munthe, I. L. S., & Ratih, A. E. (2018). Pengaruh Return On Asset (ROA),  Dewan  Direksi,  Komisaris  Independen,  Komite  Audit,  Ukuran Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan
Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Listing di BEI Tahun 2013- 2016. Repository Universitas Maritim Raja Ali Haji.
Murhadi, W. R. (2013). Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham (1st ed.). Salemba Empat.
Murphy,  K.  J.,  &  Zimmerman,  J.  L.  (1993).  Financial  performance  surrounding CEO turnover. Journal of Accounting and Economics , 16 (1-3), 273–315.
Nalarreason, K. M., T, S., & Mardiati, E. (2019). Impact of Leverage and Firm Size on Earnings Management in Indonesia. International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding , 6 (1), 19-24.
Napitupulu, R. (2012). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2a), 61–78.
Noviyanti,  E.  P.  (2014). Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate Governance, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Praktek Manajemen Laba (Earning Management) . Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas. Surabaya.
Patni, T. N. D., & Sujana, I. K. (2016). Manajemen Laba Serta Respon Pasar Yang Terjadi  Pada  Event  Pergantian  CEO. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 16(3),1857-1884.
Prihartono,  N.  C.  L.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Ukuran Perusahaan, Leverage dan Financial Distress terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris  pada  Perusahaan  BUMN  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2012-2016). Universitas Islam Indonesia.Yogyakarta.
Puji  Lestari,  F.  A.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Beban  Pajak  Tangguhan terhadap Manajemen Laba. Sosio E-Kons , 10 (3), 270-278.
Purnama,  D.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi , 3 (1), 1–14.
Rice.  (2016).  Pengaruh  Faktor  Keuangan  terhadap  Manajemen  Laba  dengan Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Moderating. Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil , 6 (April), 55–72.
Riska  Astari,  N.  K.,  &  Suputra,  I.  D.  .  D.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kinerja  Keuangan  Pada  Manajemen  Laba. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 26(3) , 1938-1968.
Santi, D. K., & Wardani, D. K. (2018). Pengaruh Tax Planning, Ukuran Perusahaan, Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Akuntansi , 6 (1), 11–24.
Sari,  S.  R.,  &  Asyik,  N.  F.  (2013).  Pengaruh  Leverage  Dan  Mekanisme  Good Corporate  Governance  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 2 (6).
Scott, W. R. (2011). Financial Accounting Theory (6th ed.). Person Prentice Hall.
Setiawati, L., & Na’im, A. (2000). Manajemen Laba. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia , 15 (4), 424–441.
Sihaloho, K. V., & Sitanggang, A. (2016). Pengaruh Asimetri Informasi, Leverage, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  (Studi  Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jrak , 2 (2), 173–190.
Susanto, I. R., & Majid, J. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bei. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Peradaban , 3 (2), 65–83.
Tala,  O.,  &  Karamoy,  H.  (2017).  Analisis  Profitabilitas  Dan  Leverage  Terhadap Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Accountability , 6 (1), 57-64.
Ulya,  N.,  &  Khairunnisa.  (2015).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  ,  Profitabilitas  , Financial  Leverage  Dan  Kualitas Audit  Terhadap Praktik Manajemen  Laba.
E-Prociding of Management , 2 (1), 324–331.
Vernando, A., & Rakhman, F. (2018). Masa Kerja Ceo Dan Manajemen Laba (Ceo Tenure  and  Earnigs  Management). Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan Indonesia , 15 (2), 202–216.
Veronica,  A.  (2015).  The  Influence  of  Leverage  and  Its  Size  on  the  Earnings Management. Research Journal of Finance and Accounting , 6 (8), 159–167.
Wardani, D. K., & Isbela, P. D. (2017). Pengaruh strategi bisnis dan Karakteristik Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan Fakultas Bisnis UKDW , 13 (2), 91–106.
Watts,  R.,  &  Zimmerman,  J.  (1990).  Positive  Accounting  Theory:  A  Ten  Year Perspective. Accounting Review , 65 , 131–156.
Wiasa Putri, Y., & Widanaputra, A. (2015). Pengaruh Asimetri Informasi, Leverage Dan  Pergantian  Chief  Executive  Officer  Pada  Praktik  Manajemen  Laba. E- Jurnal Akuntansi , 11 (3), 756–770.
Wiyadi, Trisnawati, R., Sasongko, N., & Fauzi, I. (2015). The Effect of Information Assymmetry,  Firm  Size,  Leverage,  Profitability  and  Employee  Stock Ownership  on  Earnings  Management  with  Accrual  Model. International Journal of Business and Management and Law , 8 (2), 21–30.
Yusrilandari,  L.  P.,  Hapsari,  D.  W.,  &  Mahardika,  D.  P.  K.  (2016).  Pengaruh Profitabilitas,  Kepemilikan  Manajerial,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Manajemen  Laba(Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015). E- Proceeding of Management , 3 (3), 3159–3167.
Zain,  A.  (2015).  Manajemen  Laba  Dalam  Praktik  Manajemen  Impresi  Pada Perusahaan BUMN Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2014. Akrual: Jurnal Akuntansi , 6 (2), 115–126.
Zakia, V., Diana, N., & Mawardi, M. C. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Profitabilitas,
Pertumbuhan Penjualan Terhadap Manajemen Laba Dengan Good Corporate Governance  Sebagai  Variabel  Moderating. E-Jounal  Riset  Akuntansi  . Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Islam Malang , Vol.08 (04), 26–39.