## RASIO KEUANGAN
Christi ne V\linrti nindah  Sandrotor

## Pendahuluan
Rasio keuangan  digunakan untuk menganalisis laporan keuangan, memberikan dasar bagi penilaian surat-surat berharga dan untuk mengevaluasi kinerja perusahaan. Ukuran kegunaan  rasio keuangan  ialah  seberapa  baik nasio keuangan  tersebut membantu pemakainya untuk menilai kondisi keuangan perusahaan  dan kaefektifan manajemen dafam memperoleh  retum dari  modal yang diinvestasikannya.  Di bawah  ini akan diuraikan lebih laniut mengenai  rasio keuangan  sebagai  alat analisis  bagi laporan  keuangan, siapa saia pengguna analisis rasio keuangan, pangelompokkan  rasio keuangan, serta bagaimana menginterpretasikan rasio-rasio keuangan.

## Alet Analisis
Alat untuk menginterpretasikan laporan keuangan adalah rasio-r:asio keuangan. Sedangkan data untuk menghitung rasio keuangan diperoleh dan batane sfieef dan incpme statament.
Rasio keuangan yang diperoleh akan dianalis dan digunakan  untuk membandingkan kinerja suatu perusahaan dan status perusahaan tersebut dibandingkan dengan perusahaan lain atau dengan  perusahaan itu sendiri dalam suatu kurun waktu tertentu.
Penggdna Anallsls Rario Keuangan
Pada dasamya mereka  yang tertarik  akan analisis  rasio  keuangan  ini dapat dibagi dalam dua golongan  besar, yaitu:
1. Mereka yang termasuk dalam lingkungan  perusahaan, yaitu pihak manajemen perusahaan itu sendiri. Pihak manajemen harus  peduli  dengan semua aspek dari kondisi keuangan  perusahaan. Jadi mereka berusaha untuk mengop€nasikan perusahaan dengan tepat sehingga rasio keuangan akan dipertimbangkan baik dan menguntungkan baik oleh pemilik meupun  kreditor. Pihak .rnanajemen juga menggunakan rasio keuangan untuk memonitor kinerja perusahaan dari waktu ke waktu.
2. Mereka yang berada di luar lingkungan  perusahaan,  terdiri dari: r Ktpditor
Alasan kreditor  tertarik dengan analisis  rasio  keuangan  adalah untuk mengetahui tingkat likuiditas  perusahaan  dalam jangka pendek dan kemampuan  perusahaan untuk  membayar hutang beserta bunganya.  Selain itu kreditor juga sangat mempedulikan profitabilitas perusahaan, untuk menjamin bahwa perusahaan dalam keedaan sehat dan dapat berjalan dengan lancar serta sukses. r Pomcgang laham, inve*or prospektif, dan spckulator Pemegang  saharn,  investor  prospektif, dan spekulator  berkepentingan dengan tingkat  resiko dan retum  perusahaan dalam kondisi sekarang dan juga di masa
I Doscn tctrap Program D-III lv{anajemen, Univenitas Katolik hrahyangan.
1. 2.
3. 4.
yang aken datang. Resiko  dan ntum ini secara.langsung  mempengaruhi harga saham. o Pemcrintah
Pegarrrni pemerintah bertangggung jawab  atas pengumpulan  pajak perusahaan.
Pengclompokkan Rado Keuangan
fgfio keuangan dapat dikelompokkan  dalam empat kelompok, yaitu: Liguidity nfos (nasio  likuiditas) ActW rafios (rasio aktifitas) Debt ntios (raeio hutang) Prcfrtaffility nfios (rasio profitabilitas)
Uquidlty,  aclivity,  dan  debf  rafios  terutama  mengukur  rcsiko, sedangkan WtraUtW rafos mengukur refum perusahaan. Dalam jangka  penOef rasio-rasio yan! utama adalah liquidtty, ac{wity, dan pnfrtabildy,  karena raiio-rasio  tersebut menyedidkan-informasi  yang Pe$lng bagi kegiatan operasi perusahaan dalam jangka penCef. Debt ntio Oeriuni terlebih ketika analis yakin bahwa perusahaan akan sui<ses dan bertahan  dalam iafofa pendek.

## Liquiditv Ratios
Ukuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kenajiba*kewajiban jangka pendek yang telah jatuh tempo.  Liruioitas  diukur dengan:
Netlllor*lng ctptfr,t = cunentAsset - cunem Ltabiltdes
Angka hasil perhitungan .rnt wo*ing capital tidak  beryuna  dalam membandingkan  kinefia antar perusahaan, tetapi berguna untuk kontnol intema[
Cunqtt ReEo E aarrcnt affd's carrcn lrabili;ttes
Cunent  rafib mengukur  kemampuan  perusahaan unhrk melunasi kenajiban-korrajiban i?ngk" Reldeftnya..Pada  umumnya semakin tinggi  rasio ini, perusahaan  semakin terlindung dari masalah  likuirlitas.
Qulck Ratio(Aci&fe*, _ camart assds - invcntoty E- currerrt liahiliticf
Quick mfio membel$n pengukuran ya.ng lebih  baik bagi kaseluruhan  likuiditas  hanya bila inwntod tilak dapa! oengan  mucatr riiubin r"nl"oi "isi. Jika inventori  merupakan  produk yang mudah 'llkuid, sebaiknya cunent rafio saja yang digrunakan untuk mengukur keseluruhan likuiditras.
Activitv Ratios
Activity ritios dapat digunakan untuk memperkirakan  kecepatan  dimana  cunent account  (misalnya  inventory, account  pceiuable, dan account  payable)  diubah menjadi dafam bentuk casfi. Yang termasuk ke dalam adivity ntios ialah:
,nventory Turnover = cost ?{ eaods sold

## tnventory
Rasio inventory tumowr mengindikasikan seberapa cepat inventori berpindah melalui kegiatan bisnis. Rasio ini menyatakan  seberapa baik  dana  yang diinvestasikan dalam inrrentori dikefola. Hasil rasio inventory tumowr akan menjadi berarti hanya bila dibandingkan dengan perusahaan lain dalam industri yang sama  atau  dengan inventory tumoverprusahaan di masa lalu. Bila rasio inlentory tumowr telah diketrahui, av€rage age of inventory dapat dihitung dengan uo, ,0, hor,
Awnge Collestion Pefid inventory  tarnovcr
account reecivablc aveTage sales per day
Periode pengumpulan acrount rcceivabld yang lebih lama dibandingkan  standar yang telah ditetapkan  dapat  mengindikasikan  adanya  masalah  dalam  manajemen  kredit.  Di lain pihak periode  pengumpulan yang terlalu cepat dibandingkan dengan  industri sejenis, dapat berarti bahwa pelanggan tidak lagi dapat  menikmati pembayaran  dalam waktu  yang  cukup panjang.
Av*age Paymcnt Period = account pyable
ovaage purchares  per dry
Avenge paynent penod akan  menjadi berarti  bila dibanidngkan  dengan jangka krcdit rata- rata yang diijinkan oleh perusahaan.
Fixd Asset Tumover = net ftxed ossets
Fixed  assef tumowr mengukur sejauh  mana llxed  assef yang dimiliki digunakan secara efisien  untuk  meningkatkan  penjualan.  Pada  umumnya  semakin tinggi  frxed asset tumover lebih disukai karena menggambarkan semakin tinggi efisiensi dari penggunaan /?xed assef.
TourAsset Tumover = "?lq tdal asslets
Iofal asset  tumdvar  menyatakan  efisiensi  perusahaan  dalam  menggunakan  seluruh  asset yang dimifiki untuk meningkatkan  penjualan.  Biasanya  semakin tinggi tatal aswt tumover suatu perusahaan, semakin efisien  perusahaan menggunakan asetnya.
Debt  Ratiog Ada dua tipe umum  dalEm mengukur hutiang, yaitu 1. mengukur tingkat hutang (degree of indebtness).  Rasionya dihitung dengan:
Debt RaXo = tdal ltttbiilitis total asyts
Debt ntiomengukur  proporsi  dan totalassefs yang dibiayai  oleh kreditor  perusahaan. Semakin tinggi ragio ini, semakin  banyak jumlah  uang kreditor  yang digunakan untuk meningkatkan profit perusahaan.
Debt EquW  Raflo :r Iongta ndebt
sx*holdst' equity
Debt equW nlro rnenyatrakan hubungan  antara  dana jangka  panjang  yang  disediakan knditordana yang digedial€n pemitik perusehaan.  Rasio ini biasinyi Oigunafan  untuk mengukur degfto of financial lewnge perusahaan.
mengukur  kemampuan  membayar hutang  (abitity to sewicn debfs),  yang dihitung dengan rasio:
Ttmcla tntercst Eamed  Rado = esnhg bcfore intaa and tua hta*
Times intenst eamdrafio mengukur  kEmampuan pembayarran bunga,  sesuai  dengan Yang blah dijanjikan.  Semakin tturggi nilai rasio ini, cemakin -baik femampuan perusahaan dalam mernenuhi kewajiban  pembayaran  bunganya.
Fked Payment Covenge Rrdrg.
Fked pymant covengO rafio mengukur kemampuen perusahaan  dalam  memenuhi seluruh kewajiban  pembayarannya.  Semakin tinggi rasioini, s€makin  baik kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannia.
Ppfitabjlitv Ratios
Profitabilitas pentsahaan  dapat  diperkirakan  relatif terhadap penjualan,  aset, modal, maupun nilaisaham. Yang termasuk ke dalam profrtabitity ntiosadalah:
6rocc Profrtfrargln - stCIssP'ottts
salcs
Gross prlfit margin adalah persentase dari sisa hasil penjualan, setelah perusahaan PgPuranginya  dengal .hatga pokok barang yang dijual. Semakin  tinggi rasio ini semakin baik, dan semakin rendah biaya reratif oari ulrlnfyang dijual.

## OprafrngProfrtnarytn = ry
Openting prcft margin  mengukur  persentase  dari profit yang  dipercteh  dari tiap penjualan sebelum dikurangi lengan biaya bunga  dan  pajak.  pada umumnya  semakin tnbglioilrting proftt maryin semakin disukai perusahaan.
Net Prctlt tatgln = nct Profrs 6qtua - sales
Net prcft maryin  mdngukur  persentase  dari  penjualan setelah dikurangi dengan seluruh biaya-biaya. Semakin tinggi rasio  ini, semakin baik.
R&tm on lnvwfinent = nd profts after taxa
total assds
Retum on lnvestmenf mengukur keseluruhan efisiensi  manajemen dalam meningkatkan profit perusahaan melalui asset yang tersedia. Makin tinggi retum on investment perusahaan semakin baik.
R&tm  on Eauitv = net Profits afre tax*
stochholder's equity
Mengukur  retum yang diperoleh dari inwstasi pemilik dalam perusahaan. Umumnya semakin tinggi retum ini, semakin baik keadaan pemilik  perusahaan.
Eamtng FerSlrale = earnings available for conrrnon stochhoW*s
numbsr  af sharcs of common stoch outstanding
Eaming  per  sharc menyatrakan  sejumlah pendapatan yang  diperoleh untuk tiap lembar common stock yang diterbitkan.
Prtcaleamlng ratio = marhd Pice pcr share of comn'nn soch
earnings po share
Piee eaming nafio menggambarkan jumlah  yeng mau dibayar oleh investor  untuk  tiap pendapatan yang dipercleh  perusahaan.  Semakin tinggi price eaming  mfio,  semakin besar kepercayaan inwstor pada kondisi perusahaan di masa yang akan datang.
lllengintcrprc{aslkan Racio{asio Keuangan
Nilai rasio  yang  diperoleh  dari pefiitungan rumus-rumus di atas tidak dapat berdiri sendiri. Analisis  rasio menjadi  berarti bila kita dapat  menginterpretasikan  arti dari nilai rasio tersebut, juga jika analisis  laporan  keuangan perusahaan dibandingkan dengan  standar yang tepat pada tingkat perkembangan  perusahaan, pola musiman, dan indushi, serta penencanaan manajemen.  Jadi  untuk menjawab  pertanyaan  apakah rasio  tersebut terlalu tinggi atau  terlalu randah, baik atau buruk,  semuanya  tergantung pada standar perbandingan yang digunakan.
Dua tipe rasio perbandingan  yang dapat digunakan yaitu: 1. 77me-Senes Analyrsr.s Dalam fi?na-sanes analysis, analis dapat membandingkan r:asio keuangan perusahaan dari tahun ke tahun  untuk membandingkan  kinerja perusahaan saat ini dengan tahun-tahun  sebelumnya.  Analis dapat mempelajari akibat dari kondisi ekonomi (contoh: resesi,  inflasi),  kondisi  industri  (contoh:  perubahan  peraturan,  teknologi  baru),  dan kondisi khgsus dalam perusahaan  (contoh:  perubahan strategi perusahaan,  manajemen baru) mef af ui ti nte.- se ries analysrs.
Beberapa pertanyaan yang harus diajukan oleh analis sebelum  menggunakan rasio dari laporen keuangan masa lalu sebagai dasar  untuk menginterpretasikan nasio,rasio pada periode sekarang adalah: 1. Apakah  perusahaan membuat perubahan yang berarti pada produknya atau bauran pelanggnn yang mernpengaruhi tingkat perlcandingan rasio-rasio  laporan  keuangan dari wakfu ke waktu? 2. Apakah perusahaan telah melakukan akuisisiatau  dirpstasi?
3. Apakah  perueahaan mengubah metoda akuntansidari waktu ke waktu?
2. Cross-secfibn Anaflrcrs Merupakan  perbandingan dari rasio-rasio keuangan  perusahaan dengan perusahaan lain pada waktu yang sama. Peruaahaan lain yang menjadi  perbandingan adalah  perusahaan  dengan  produk  yang  sama,  strategi  yang sama, iuga ukuran dan usia perusahaan yang hampir sama.
Anelis  harus  mempertimbangkan  hal-hal di bawah ini ketika  menggunakan r:asio- rasio  industri:
1. Dcflnlsl indurtri. Penerbit rasio  industri rata-rata umumnya mengklasifikasikan  jenis- jenis  perusahaan ke dalam industi berdaearkan prduk utamanya. - 2. Pertltungrn  tnductrl  Retr-ttatr. Apakah nasio yang diterfotkan adahh. rata-rata sedefiana (tidak dibobot)  dad prusatmn yang tercakup, atau apakah nasio tercebut dibobot  berdasarkan  ukuran  perusahaanZ epakatr  bobot-didasari  oleh penjualan, aset, {lai pqsar' atau pa{a fakts-faktor  lainnya? Apakah median dari suatu disfibusi digunakan sebagai pengganti dari nilai rata-natae 3. Dietriburi  Raeio di $ekiter Nilai Ratafittt. Untuk  mengartikan deviasi rasio suatu perusahaan dari rata-rata industri diperlukan informasi pada distribusi di sekitar  nilai rat+rata.
4. Ihflnisl deri Rarto-Rerio laporan Keuengan.  Analis sebaiknya menguji  definisi dari tiap rasio yeng diterbitkan untuk  menjamin  bahwa rasio ters€but cocof iengan yang dihitung  oleh analis.  Misalnya, apakah nte of ntum dan common s1arnhofrrjrs'6i61 didasari oleh rat+rata {1u neriode arml dan comrnn sharelplde  rs, eguitfi npir13lr rasiohutrang/roql mencakup.ggluruh hutang atau  hanya hutang jangka panjangt
Di halaman  berikutnya dilampirkan contotr ringiasan aiilisii rasio- ke-uangan 9911sahaan  minyak yang tetah dievatuasi secam  Ame.seies (19S$1g91) dJn cross_secfibn (1991)'  kemudian ditErik kesimpulan  dari ragiorasio tergebut'  Dda perdituqgan  rasionasio diperofeh  dari balanoe sheef dan income statenpnt,  namun keduanya tiOak  Oiperfihatkan dalam makalah ini.
EH------==ffi  F#iE.1f,+f
tyUlrrrd 'SRs'' t.aftd .F[!it.i' t i:tJil$::... {,900 199f leot te01 rfei LpuuTv tlet ww*ing cagftd cunent  ratio guick (acid tesQ ratio $583,000 2.04 1.32 $521,000 2.08 1.46 $603,000 1.97 1.51
$427,000 2.05 1.43
wod OK OK
god
OK good
g@d OK @ ACTnflW inwntory tumover
avera{1e @gccfion potbd averago paymcnt re,riod tixed assef
tumover
fofa/ assaf
tumov*
5.1
tlil.9dap
75.8days 1.50 0.94
5.7
51.2days 81.Zdays 1.13
0.79 7.2
58.9days
94,1dap 1.29 0.85 6.6 tftl.3dals 66.Sdafs 1.35 0.75 gd
poor poor
OK OK
pd poor po,r OK OK gd poor p@r OK OK
T,fBT .Lgrrnof htffilplis:
dabt ra/rlp. thbt aquty rdio affiltytu*tvitrlr. ffi: fiines hferest eamd rdio
fixd payrncnt nv*w r't'b 36.8% 44.2% 5.6 2.4
44.3%
53.1% 3.3 1.5
45.7% 52.4%
4.5 1.9
40.0% 50.0%
4.3 1.5 god g@d OK OK OK OK OK OK OK OK OK

## N

## FRCMTAAIUTY
grosc profi
margin
ory?,ti,g ptoft maryin nat profrt maqfn
retum  on investment rdum on quity eaming pr sh*e o*lldeerrnins ra/rio
31.4% 14.6%
8.8%
8.3% 13.1% s3.26 10.5 33.3% 11.8% 5.8% 4.5% 8.1% $1.81 10.0 32.1oYo 13.6% 7.5% 6.4% 11.8% $2.90 1 1.1 30.0% 11.0% 6.4% 4.8% 8.0% $2.26 12.5 OK g@d good gaod N good OK OK OK OK OK OK OK OK OK g9d gd @
gM
g@d OK
Sumben Gitman, h. 280-2Bl

## Penutup
Analisis  rasio  keuangan  memiliki banyak  keterbatasan yang dapat menyesatkan bagi. analis yang kufttng  berpengalaman.  Agar  menjadi  alat analisis-yanb oerguria, maka analisis rasio keuangan harus digunakan dengan bilaksana. Haphal yarig harus menjadi perhauan  adalah:
1. Analisis rasio  hanya berhubungan  dengan data kuantitatif,  dan tidak nampak sebegai faktor kualitatif seperti kualitas manajemen atau mor€tl karyawan. Ini adalah pertimbangan p€nting dalam m€nge\€luasi  perusahaan.
2. Pihak  manajemen  dapat mengambil  tindakan  jangka  pendek sebelum  tanggal  laporan untuk meflrpengaruhi,ragierasio  tersebut. Jadi analis  harus mempefiatikan hal ini sebagai pertimbangan.  Contoh, perusahaan yang memiliki cunent ntio 1:1 dapat meningfetkan rasio ini dengan rclunasi cunant liabilities lebih awal dari tanggal 0ailane sheef.
Perbandingan  rasio-rasio diantara  perusahaan-perusahaan  dapat menyesatkan  karena perbedaan  dalam  praktek  akuntansi dalam beberapa bidang seperti depresiasi intangibb  assefs. Untuk alasan inianalis  seringkali meletakkan  perusahaan-perusahaan dalam dasar akuntansi  yang  dapat diperbandingkan  sebelum membuat perbandingan rasio.
Perbedaan  definisi dari rasio'rasio  sering terjadi di antara para analis. $ering teriadi bahra rasio yang sama untuk suatu perusahaan  setelah dianalisis oleh dua analis yang betbeda,  memberikan hasil yang sangat berbeda. Karena pencatahn akuntansi dipertahankan dalam suatu matia uang tertentu (dolar, rupiah),  perubahan dalam nilai  mata  uang (misalnya dalam  periode dimana te{adi inflasi)  dapat  mengubah kemampuan  diperbandingkan (companbility'1dari  rasio yang dihitung untuk p€riode waktu yang berbeda. Suatu msio yang berdiri sendiri tidak mEmiliki arti. Jadi baik atau  tidaknya rasio perusahaan  ditanfukan  oteh industrinya,  stratEgi  manajemen, dan keadaan ekonomi. Menyimptlkan  bahwa rasio yang satu  baik dan raeio yang lain rendah  adalah  suatu kesalahan, karpna rasio tersebut  harus diernaluasi dalam konteks  bisnisnya.
Analis  yang  tertarik.untuk mempnrdiksikan  masa  yang akan datang  jangan  disesatkan pada keyakinan bahrra rasio-rasio dari data masa yang latu benar-benar menggambarkan  sifiraeisaat ini atau situasidimaEa  yang akan datang.

## DAFTAR PUSTAKA
Gitman, f,-awrence J., 1994. Pinciples of Manageiat Finance, 6th ed.,  Harper Collins Publishers.
Hampton, John J., 1990.  Finarcial  Decision  Making: Conepts, Probbms and  Cases,  4th ed., Pmntice.Hall, New  Delhi.
Hawkins, David F., 1986. Corponte Financial Repoilirry and Analysis, 3rd ed., lrwin, lllinois. Stickney, Clyde P., 1990. Financiat Repofting and Sfafem6nt Analysis: A Stntegic furspedive, 3rd €d., Hardcourt Brace, Fort Worth
5.
7.