## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Perusahaan Asusransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Jusmarni, Asepma Hygi Prihastuti
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Persada Bunda, Riau, Indonesia Email: 1,* jusmarni@ stiepersadabunda.ac.id, 2 asepma@stiepersadabunda.ac.id Email Penulis Korespondensi: jusmarni@ stiepersadabunda.ac.id Submitted: 16/11/2021 ; Accepted: 25/11/2021 ; Published: 30/11/2021
Abstrak −Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Rasio Utang, Rasio Arus Kas, Rasio Perputaran Modal terhadap likuiditas pada perusahaan Asuransi umum yang terdaftar di BEI 2017-2019. Dimana beberapa tahun ini Industri keuangan khususnya sektor asuransi Indonesia tengah dihadapkan pada sejumlah problematika yang menyebabkan perusahaan asuransi mengalami masalah di sisi likuiditas dan insolvabilitas. Berdasarkan purposive sampling, jumlah sampel  yang digunakan dalam penelitian adalah sebanyak 14 perusahaan dari 42 perusahaan  observasi. Pengujian hipotesis menggunakan regresi  linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Rasio Utang dan Rasio Perputaran Modal tidak memiliki berpengaruh terhadap likuiditas perusahaan. Sedangkan Rasio Arus Kas memiliki pengaruh terhadap Likuiditas Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Kata Kunci: Rasio Utang; Rasio Arus Kas; Rasio Perputaran Modal; Likuiditas
Abstract −This study  aims  to  examine  the  effect of  Debt  Ratio,  Cash  Flow  Ratio,  Capital  Turnover  Ratio  on  liquidity  in  general insurance  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  2017-2019.  In  recent  years,  the  financial  industry,  especially  the Indonesian insurance sector, has been faced with a number of problems that have caused insurance companies to experience problems in terms of liquidity and insolvency. Based on purposive sampling, the number of samples used in the study were 14 companies  from 42 observation companies. Hypothesis testing using multiple linear regression. The results showed that the Debt Ratio and Capital Turnover Ratio had no effect on the company's liquidity. While the Cash Flow Ratio has an influence on the Liquidity of Insurance Companies listed on the Indonesia Stock Exchange
Keywords : Debt Ratio; Cash Flow Ratio; Capital Turnover Ratio; Liquidity

## 1. PENDAHULUAN
Perusahaan  asuransi  merupakan  lembaga  keuangan  non  bank  yang  mempunyai  peranan  yang  tidak  jauh  berbeda dari bank, yaitu bergerak dalam bidang layanan jasa yang diberikan kepada masyarakat dalam mengatasi risiko yang terjadi di masa yang akan datang. Pertanggungan risiko yang memberikan penggantian karena kerugian, kerusakan, biaya yang timbul, kehilangan keuntungan, atau tanggung jawab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin diderita tertanggung atau pemegang polis karena terjadinya suatu peristiwa.
Perkembangan  perusahaan  asuransi  di  Indonesia  mengalami  perkembangan  yang  cukup  pesat  setelah pemerintah  mengeluarkan  deregulasi  pada  tahun  1980an dan  diperkuat dengan keluarnya  UU No. 2 Tahun 1992 tentang Usaha  Perasuransian.  Dengan  adanya  deregulasi  tersebut,  pemerintah  memberikan  kemudahan  dalam  hal perijinan,  sehingga  mendorong  tumbuhnya  perusahaan-  perusahaan baru, dan pada gilirannya akan meningkatkan hasil produksi nasional.
Asuransi  merupakan  salah  satu  instrumen  penting  dari  lembaga  keuangan  karena  tujuan  akhirnya  adalah menuju  kesejahteraan  masyarakat.  Umumnya,  lembaga  asuransi  menawarkan  jasa-jasa  yang  berupa  proteksi terhadap  penciptaan rasa  aman  dan  rasa  terlindungi,  sehingga  orang  dalam  menjalani  kehidupan  ekonominya menjadi tentram dan dengan demikian dapat meningkatkan produktivitasnya. Semua perusahaan asuransi rata-rata mengklaim  dirinya  yang  terbaik.  Sejumlah  keunggulan  dikemukakan  perusahaan  asuransi  tersebut  untuk menyakinkan banyak orang. Bisa saja apa yang dikemukakannya berbeda dengan pandangan setiap orang.
Kasus  gagal  bayar  industri  keuangan  kembali  muncul.  Kasus gagal  bayar klaim  perusahaan asuransi  kepada nasabah  dalam  sepuluh tahun  terakhir  membuat  cemas  masyarakat.  Apalagi  kasus  gagal  bayar  tersebut  terjadi  pada perusahaan-perusahaan  asuransi  besar  membuat  harapan  publik  terhadap  industri  asuransi  pupus (CNBC  Indonesia, 2020). Seperti yang terjadi baru-baru ini pada PT Asuransi Jiwasraya yang tengah terbelit  masalah likuiditas. Alhasil, perusahaan asuransi milik negara ini menunda pembayaran polis yang jatuh tempo produk bancassurance asuransi jiwa  yang  berbalut  investasi  atau saving  plan yang  dijual  bersama  sejumlah  bank  sebagai  agen  penjual.  Berikut nama  perusahaan  yang  kasusnya  masih  bergulir  akibat  gagal  bayar: PT  Asuransi  Jiwa  Kresna  (Kresna  Life),  PT Asuransi  Jiwasraya  (Persero),  PT  Asuransi  Jiwa  Bakrie  Life, PT  Asuransi  Bumi  Asih  Jaya  dan  PT Asuransi  Jiwa Bumiputera 1912 ( https://www.cnbcindonesia.com. 2020)
Sebenarnya, kriteria asuransi berkinerja baik bisa diketahui dari sejumlah tolok ukur yang biasa digunakan untuk membuat peringkat kinerja perusahaan asuransi. Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang penting  selain kondisi perekonomian, disitulah tersusun daftar perusahaan-perusahaan asuransi berkinerja baik. Salah satu mengukur kinerja Asuransi adalah bagaimana rasio likuiditas perusahaan Asuransi, yaitu seberapa mampu perusahaan  asuransi  untuk  mengelola  keuangan  dengan  baik  dan  seberapa  mampu  dalam  memenuhi  kewajiban semisal utang tergantung dari rasio likuiditas.
Risiko likuiditas  adalah risiko  yang  muncul  akibat  kesulitan  menyediakan  uang  tunai  dalam  jangka  waktu tertentu. Misalnya: jika suatu pihak tidak dapat membayar kewajibannya yang jatuh tempo  secara tunai. likuiditas

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 83 − 89 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1063
adalah  kemampuan  sebuah  perusahaan  dalam melunasi  utang  serta  kewajiban  jangka  pendek  yang  dimiliki.  Alat pemenuhan  kewajiban  keuangan  jangka  pendek  ini  berasal  dari  unsur-unsur  aktiva  yang  bersifat  likuid.  Rasio Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  (utang) jangka pendek
Pengamatan tentang faktor yang mempengaruhi Likuiditas talah banyak diamati, diantaranya penelitian yang dilakukan Lisa Puspitasari dkk (2013) meneliti Analisa Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2012. Hasil pengujian Modal kerja mempengaruhi likuiditas perusahaan, sedangkan Ukuran Perusahaan dan Kesempatan Bertumbuh tidak mempengaruhi likuiditas. Dhian dkk (2015)  menganalisis  factor-faktor  yang  mempengaruhi  likuiditas  pada  Industry  Pertanian,  Kehutanan  dan Perikanan, dan Industri Otomotif. Hasil penelitian cuma Perputaran piutang yang berpengaruh terhadap likuiditas Industry Pertanian, Kehutanan dan Perikanan, dan Industri Otomotif, sedangkan Pertumbuhan penjualan dan Modal kerja tidak memiliki pengaruh terhadap likuiditas pada Industry Pertanian, Kehutanan dan Perikanan, dan Industri Otomotif. Misnawati (2019) Analisa Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017 Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel ukuran perusahaan, kesempatan bertumbuh, perputaran modal kerja, dan rasio hutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap likuiditas. Sedangkan secara parsial variabel ukuran perusahaan, perputaran modal kerja dan rasio hutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap likuiditas, sedangkan kesempatan bertumbuh berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap likuiditas.
Selain dari beberapa factor yang diduga mempengaruhi likuiditas telah dianalisis oleh peneliti diatas, untuk mengetahui  kemampuan  finansial  sebuah  perusahaan  berdasarkan  seberapa  besar  perusahaan  tersebut  bertumpu pada utang untuk membiayai operasional dan aset perusahaan biasanya digunakan rasio utang. Dengan menghitung rasio utang,  pengusaha  dapat  mengetahui  berapa banyak utang perusahaan dibandingkan dengan aset yang dimiliki. Sementara  bagi  kreditur,  menghitung  rasio  utang  bisa  berguna  untuk  mengetahui  besar  atau  kecilnya  risiko  saat memberikan  pinjaman  kepada  perusahaan  tertentu  karena  prosentase  rasio  menunjukkan  seberapa  besar  aset perusahaan yang disediakan melalui utang. Selain utang Arus kas perusahaan juga menuntukan kondisi finansial perusahaan.
Arus kas adalah kenaikan atau penurunan jumla h uang yang dimiliki perusahaan. Dalam perusahaan, aktivitas normal adalah aktivitas utama yang merupakan kegiatan yang terus menerus. Ketidak cukupan menghasilkan arus kas dari  aktivitas  utama  untuk  membayar  kewajiban  dari  aktivitas  normal  bisa  mengakibatkan  kebangkrutan perusahaan. Selain Arus Kas, modal juga memiliki peran dalam likuiditas .
Modal  merupakan  faktor  yang  sangat  penting  bagi  perusahaan  untuk  menjalankan  aktivitas  operasional sehari-hari Modal kerja selalu dalam keadaan berputar at au beroperasi dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan  dalam  keadaan  usaha.  Periode  perputaran  modal  kerja  ( working  capital  turnorve r) dimulai  saat  kas diinvestasikan  dalam  komponen  modal  kerja  sampai  saat  dimana  kas  kembali  lagi  menjadi  kas.  Makin  pendek periode tersebut berarti makin cepat perputarannya atau makin tinggi tingkat perputarannya ( turnorver rate -nya). Menurut Kasmir dalam Caesarani (2014) perputaran modal kerja adalah salah satu rasio untuk mengukur atau menilai keefektifan modal kerja perusahaan selama periode tertentu.
Modal  kerja  memiliki  sifat  yang  fleksibel,  besar  kecilnya  modal  kerja  dapat  ditambah  atau  dikurangi  sesuai kebutuhan perusahaan. Perputaran modal kerja yang tinggi diakibatkan rendahnya modal kerja yang ditanam dalam persediaan  dan  piutang,  atau  dapat  juga  menggambarkan  tidak  tersedianya  modal  kerja  yang  cukup  dan  adanya perputaran persediaan dan perputaran piutang yang tinggi. Jika perputaran persediaan dan perputaran piutang  tinggi, berarti  perusahaan  tidak  membutuhkan  saldo  persediaan  dan  saldo  piutang  yang  besar,  dengan  demikian  maka jumlah  modal  kerja  pun  tidak  terlalu  besar .  Dalam  penentuan  kebijakan  modal  kerja  yang  efisien,  perusahaan dihadapkan pada masalah adanya pertukaran (trade off) antara faktor likuiditas dan profitabilitas (Supriyadi dan Fazriani, 2011). Jika perusahaan memutuskan menetapkan modal kerja dalam jumlah yang besar, kemungkinan tingkat likuiditas akan terjaga

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Laporan  Keuangan
Laporan keuangan adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode tertentu, maksudnya keadaan keuangan perusahaan pada tanggal tertentu untuk neraca dan periode tertentu untuk laporan laba rugi” (Kasmir, 2016:7).

## 2.2 Rasio Keuangan
Menghitung rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka- angka yang ada dalam laporan keuangan dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan angka  lainnya.  Angka  yang  diperbandingkan  dapat  berupa  angka-angka dalam satu periode maupun beberapa periode” (Kasmir, 2016:104

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 83 − 89 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1063
Likuiditas  adalah  kemampuan  sebuah  perusahaan  dalam  melunasi  utang  serta  kewajiban  jangka  pendek  yang dimiliki.  Utang  jangka  pendek  perusahaan  tersebut  meliputi  utang  usaha,  pajak,  dividen,  dan  lain  sebagainya. Likuiditas menunjukan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih (Munawir 2010: 31). Likuiditas  dapat  juga  dikatakan  yaitu  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  aset  lancar  yang  bagus  dalam memenuhi kewajiban keuangannya dengan tepat waktu utang dengan segera menggunakan harta lancar yang dimiliki

## 2.4 Rasio Likuiditas
Rasio  Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban (utang)  jangka  pendek.  Artinya  apabila  perusahaan  ditagih,  perusahaan  akan  mampu  memenuhi  utang  tersebut terutama  utang  yang  sudah  jatuh  tempo” (Kasmir,  2016:110).  Likuiditas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur tingkat pengembalian kewajiban lancar pada perusahaan. Likuiditas umumnya diukur dengan perbandingan antara  aktiva  lancar  dengan  hutang  lancar  yang  disebut  rasio  lancar  atau current  ratio. Namun  tidak  semua perusahaan  yang  menggunakan  rasio  tersebut.  sebab  rasio  likuiditas  memiliki  beberapa  alat  ukur,  seperti Quick ratio, Cash ratio ataupun ratio likuiditas lainnya. Menurut  Syafrida  Hani  (2015,  hal,122)  menyatakan  bahwa likuiditas dapat diukur menggunakan rasio-rasio, yaitu : (1) Current ratio. merupakan alat ukur bagi kemampuan likuidtas  yaitu  kemampuan  untuk  membayar  hutang  yang  segera  harus  dipenuhi  dengan  aktiva lancar. (2)  Quick ratio, merupakan  alat  ukur  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  gutang  yang  segera  harus  di penuhi  dengan  aktiva  lancar yang  likuid. dan (3)  Cash  ratio, merupakan  alat  ukur  untuk  menilai  kemampuan perusahaan dalam membayar hutang dengan sejumlah kas yang dimiliki perusahaan. Dalam penelitian ini Peneliti hanya menggunakan Current Ratio sebagai alat ukur dalam menilai tingkat likuiditas perusahaan.

## 2.5 Faktor yang memepengaruhi Likuiditas
Dalam  menentukan  tingkat  likuiditas  perusahaan,  maka  pihak  manajemen  perlu  mempertimbangkan  beberapa faktor  yang  dapat  mempengaruhi.  Faktor-  faktor  tersebut  antara  lain:  Menurut  syafrida  Hani  (2015,  hal,121) menyatakan  bahwa  :“faktor-faktor  yang  dapat  mempengaruhi  likuiditas  adalah  unsur  pembentuk  likuiditas  itu sendiri yakni bagian dari aktiva lancar dan kewajiban lancar, termasuk perputaran kas, dan arus kas operasi, ukuran perusahaan, kesempatan bertumbuh ( growth opportunities ), keragaman arus kas operasi, rasio utang atau struktur utang.”

## 2.5.1 Rasio Utang
Rasio  utang  atau  dalam  bahasa  Inggris  disebut dengan Debt Ratio adalah Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa  besar  perusahaan  mengandalkan hutang  untuk  membiayai  asetnya.  Rasio  Hutang  ini  dapat  menunjukan proporsi hutang perusahaan terhadap total aset yang dimilikinya. Para Investor dapat menggunakan Rasio Hutang atau Debt Ratio ini  untuk  mengetahui  berapa  banyak hutang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dibandingkan  dengan asetnya.  Kreditur  juga  dapat  mengukur  seberapa  tinggi risiko  yang  diberikan  kepada  suatu  perusahaan. Semakin tinggi rasionya, semakin besar pula risiko yang terkait dengan operasional perusahaan. Sedangkan rasio utang yang rendah mengindikasikan pembiayaan konservatif dengan kesempatan untuk meminjam di masa depan tanpa risiko yang signifikan. Rendahnya Rasio Hutang juga memiliki arti hanya sebagian kecil aset perusahaan yang dibiayai dari Hutang.

## 2.5.2 Keragaman Arus Kas
Laporan arus kas atau yang biasa disebut dengan cash flow ini sendiri dapat diartikan sebagai catatan keuangan yang berisi informasi tentang pemasukan dan pengeluaran selama satu periode. Didaam laporan arus kas berisi aktivitas perusahaan  yaitu  aktivitas  operasi,  aktivitas  investasi  dan  aktivitas  pendanaan.  Laporan  ini  akan  sangat  berguna ketika akan mengevaluasi struktur keuangan (likuiditas dan solvabilitas), serta aktiva bersih perusahaan. Tak hanya itulaporan  arus  kas  bisa  memanfaatkannya  sebagai  strategi  adaptif  menghadapi  perubahan  keadaan  dan  peluang. Rasio  arus  kas  menghitung  kemampuan  kas  dalam  membayar  kewajiban  lancar.  Rasio  ini  diperoleh  dengan membagi kas dengan kewajiban lancar.Rasio yang menunjukkan bahwa rasio arus kas operasi berada dibawah satu yang berarti terdapat kemungkinan perusahaan tidak mampu membayar kewajiban lancar, tanpa menggunakan arus kas dari aktivitas lain. Dalam perusahaan, aktivitas normal adalah aktivitas utama yang merupakan kegiatan yang terus  menerus.  Ketidakcukupan  menghasilkan  arus  kas  dari  aktivitas  utama  untuk  membayar  kewajiban  dari aktivitas  normal  bisa  mengakibatkan  kebangkrutan  perusahaan.  Karena  masalah  terbesar  dalam  kebangkrutan biasanya akibat ketidak mampuan dalam membayar kewajiban jangka pendek.

## 2.5.3 Perputaran Modal
Modal merupakan faktor yang sangat penting bagi perusahaan untuk menjalankan aktivitas operasional sehari-hari. Modal kerja selalu dalam keadaan berputar atau beroperasi dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan usaha. Periode perputaran modal kerja (working capital turnorver) dimulai saat kas diinvestasikan dalam  komponen  modal  kerja  sampai  saat  dimana kas  kembali  lagi  menjadi  kas.  Makin  pendek  periode  tersebut berarti makin cepat perputarannya  atau  makin  tinggi  tingkat  perputarannya  (turnorver  rate- nya).Menurut Kasmir

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 83 − 89 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1063
dalam  Caesarani  (2014)  perputaran  modal  kerja  adalah  salah  satu  rasio  untuk  mengukur  atau menilaikeefektifan modal kerja perusahaan selama periode tertentu. Perputaran modal kerja yang tinggi diakibatkan rendahnya modal kerja yang ditanam dalam persediaan dan piutang, atau dapat juga menggambarkan tidak tersedianya modal kerja yang cukup dan adanya perputaran persediaan dan perputaran piutang yang tinggi. Jika perputaran persediaan dan perputaran piutang tinggi,  berarti  perusahaan  tidak  membutuhkan  saldo  persediaan  dan  saldo  piutang  yang besar, dengan demikian maka jumlah modal kerja pun tidak terlalu besar.

## 2.6 Penelitian Terdahulu
Tabel 1. Penelitian Terdahulu Nama Judul Sumber Hasil Penelitian Lisa  Puspitasari Sugiono  dan  Y. Jogi Christiawan (2013) Analisa Faktor yang Mempengaruhi  Likuiditas Pada  Industri  Ritel  yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia  Tahun  2007- 2012 Jurnal B USINESS ACCOUNTING REVIEW, VOL. 1, No. 2, 2013 Hasil  pengujian  Ukuran  Perusahaan dan  Kesempatan  Bertumbuh  tidak mempengaruhi  likuiditas,  sedangkan Modal kerja mempengaruhi likuiditas perusahaan Dhini , A.,
Minar Savitri & Harum  Indinah Dianingsih (2015) Analisis Perbandingan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas  pada  Industri Pertanian, Kehutanan dan Perikanan, dan
Industri Ototmotif  (Studi Empiris  Pada  Industri Pertanian, Kehutanan dan Perikanan, dan Industri  Otomotif  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun 2008-2012). Jurnal  Ilmu  Manajemen dan  Akuntansi  Terapan (J’MAT) Volume 6 Nomor 2 Hasil  penelitian  cuma  Perputaran piutang yang berpengaruh terhadap  likuiditas  Industry  Pertanian, Kehutanan  dan  Perikanan,  dan  Industri
Otomotif, sedangkan Pertumbuhan penjualan  dan  Modal  kerja  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  likuiditas pada Industry Pertanian, Kehutanan dan Perikanan, dan Industri Otomotif Misnawati (2019) Analisa Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas  Pada  Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia  Tahun  2010- 2017: Jurnal  AKRAB  JUARA Volume 4 Nomor 3 Edisi Agustus 2019 (130-142) Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa secara simultan variabel ukuran perusahaan, kesempatan bertumbuh,  perputaran  modal  kerja, dan  rasio  hutang  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  likuiditas. Sedangkan  secara  parsial  variabel ukuran perusahaan, perputaran modal kerja  dan  rasio  hutang  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap likuiditas, sedangkan kesempatan bertumbuh  berpengaruh  negatif  dan tidak signifikan terhadap likuiditas.

## 2.6 Teknik Pengumpulan Data dan Analisa
Teknik  pengumpulan  data  dilakukan  dengan  teknik content  analysis (analisis  isi)  berupa  dokumentasi dari perusahaan Asuransi umum yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017- 2019. Terdapat 47 perusahaan Asuransi  umum  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  sampai  tahun  2019,  namun  yang  mempublikasikan laporan keuangan secara konsisten selama tiga tahun hanya 14 perusahaan.
Statistik deskriptif  digunakan untuk menganalisa data dengan menggambarkan atau mendeskripsikan data yang sudah  terkumpul  sebagaimana  adanya  tanpa  maksud  membuat  kesimpulan  yang  berlaku  umum  atau  generalisasi (Sugiyono, 2017). Uji ini bertujuan agar diketahui ringkasan umum tentang penelitian ini.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Laporan keuangan yang dibutuhkan adalah laporan keuangan tahun 2017-2019. Hipotesis akan diuji dengan menggunakan model regresi linear berganda. Model analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah :
Likuditas = a+b1 rasio utang + b2X rasio arus kas + b3X rasio perputaran modal +e
Sebelum melakukan uji hipotesis, akan dilakukan uji asumsi klasik meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokolerasi. Uji asumsi klasik dilakukan untuk memastikan bahwa data tidak mengalami gangguan sehingga layak untuk diuji. Uji hipotesis akan dilakukan dengan menggunakan uji F dan uji t. Uji F dilakukan

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 83 − 89 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1063
untuk  melihat  pengaruh  independent  variable  secara  simultan  terhadap  dependent  varibel.  Sedangkan  uji  t  dilakukan untuk melihat pengaruh independent variable secara parsial terhadap dependent variable

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas Data
Gambar 1 . Probability Plot
Normalitas,  Menurut  Imam  Ghozali  (2011,261)  Model  regresi  dikatakan  berdistribusi  normal  jika  data ploting  (titik  titik)  yang  menggambar  data  sesungguhnya  mengikuti  garis  diagonal.  Pada  gambar  5.1  Model berdistribusi normal
Uji Multikolinearitas data
Tabel 2. Uji Multikoloniearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 517,530 161,878 3,197 ,003 RU (X1) -,774 2,247 -,045 -,344 ,732 ,947 1,056 RAK (X2) 8,250 1,721 ,613 4,792 ,000 ,976 1,024 RPM (X3) -12,211 23,141 -,068 -,528 ,601 ,969 1,032
a. Dependent Variable: LIKUIDITAS (Y)
Multikoloniaritas,  Menurut  Imam  Ghozali  (2011,107-108)  Tidak  terjadi  gejala  multikoloniaritas  jika  nilai Tolerance > 0,100 dan nilai VIF < 10,00. Dari Tabel.2 Untuk R.Utang Nilai Tolerance 0,947 > 0,100 dan nilai VIF 1,056  <  10,00.  Untuk  R.Arus  Kas  nilai  Tolernce  0,976  >  0,100  dan  nilai  VIF  1,024  <  10,000,  dan  Untuk R.Perputaran  Modal  Nilai Tolerance  0,969  >  0,100  dan  nilai  VIF 1,032 < 10,00.  Jadi kesimpulannya  Tidak ada gejala Multikolonieritas
Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2. Scatterplot
Heterokedasitias, Menurut Imam Ghozali (2011:139) Tidak terjadi Heterokedasitias jika ada pola yang jelas (mengelembung, melebar kemudian menyempit) pada Gambar di atas menunjukkan bahwa titik-titik menyebar secara acak di  atas dan di bawah angka 0 pada sumbu  Y, dan tidak membentuk  suatu  pola tertentu, maka dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model linier terdapat kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode sebelumnya (t-1). Uji Autokorelasi dapat dilihat dari besarnya nilai Durbin Watson
Tabel 3. Hasil uji autokolerasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,627 a ,393 ,345 312,509 1,215
a. Predictors: (Constant), RPM (X3), RAK (X2), RU (X1)
b. Dependent Variable: LIKUIDITAS (Y)
Sumber:  Olahan  SPSS  2021
Dari  tabel  di  atas  diketahui  nilai  adjusted  R  Square  sebesar  0.345.  Hal  ini  berarti  ke  3  variabel  bebas  dalam penelitian ini mempengaruhi 34,5%, erhadap likuiditas sedangkan sebesar 65,5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar penelitian ini.
Uji Hipotesa 1. Uji F
Tabel 4. Hasil uji f Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2399062,119 3 799687,373 8,188 ,000 b Residual 3711162,286 38 97662,165 Total 6110224,405 41 a. Dependent Variable: LIKUIDITAS (Y)
b. Predictors: (Constant), RPM (X3), RAK (X2), RU (X1)
Berdasarkan  Tabel  diatas  uji  anova  mengasilkan  angka  F  sebesar  9.841  dengan  tarif  signifikansi  (0,000)  yang dapay  diartikan  bahwa  F hitung >  dari  F tabel atau  8,188  >  2,85  dan  angka  probabilitas  0.000  <  dari  0.005,  maka  secara Bersama-sama atau secara simultan dapat dikatakan bahwa Rasio Utang, Rasio Arus Kas dan Rasio Perputaran Modal berpengaruh  secara  Bersama-sama  terhadap  Likuiditas  perusahaan  pada  PT  Asuransi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
2. Uji t
Tabel 5. Hasil Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 517,530 161,878 3,197 ,003 RU (X1) -,774 2,247 -,045 -,344 ,732 RAK (X2) 8,250 1,721 ,613 4,792 ,000 RPM (X3) -12,211 23,141 -,068 -,528 ,601 a. Dependent Variable: LIKUIDITAS (Y)
Hasil pengujian diperoleh nilai t hitung yang kemudian dibandingkan dengan nilai t tabel dengan df = n (sampel) - k (jumlah variabel independen) dan alpha 0,05, maka diperoleh nilai t table 2,024. Untuk pengujian variable Rasio Utang (X1) t hitung < t tabel dengan nilai -0,774 < 2,024, yang artinya Rasio Utang tidak memiliki pengaruh terhadap Likuiditas peusahaan Asuransi di Bursa EFek Indonesia. Untuk pengujian variable Rasio Arus Kas (X2) t hitung > t tabel dengan  nilai  8,250  >  2,024,  yang  artinya Rasio  Arus Kas  memiliki  pengaruh terhadap  Likuiditas  peusahaan Asuransi  di  Bursa  EFek  Indonesia,  sementara  Rasio  Perputaran  Modal  (X3)  dengan  nilai  -12,211  <  2,024,  yang artinya  Rasio  Perputaran  Modal  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  Likuiditas  peusahaan  Asuransi  di Bursa EFek Indonesia.

## Uji Koefesien Diterminan
Tabel 6. Uji koefesien diterminan Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,627 a ,393 ,345 312,509 1,215
a. Predictors: (Constant), RPM (X3), RAK (X2), RU (X1)
b. Dependent Variable: LIKUIDITAS (Y)
Sumber:  Olahan  SPSS  2021

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 83 − 89 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1063
Dari  tabel  di  atas  diketahui  nilai  adjusted  R  Square  sebesar  0.345.  Hal  ini  berarti  ke  3  variabel  bebas  dalam penelitian ini mempengaruhi 34,5%, erhadap likuiditas sedangkan sebesar 65,5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar penelitian ini

## 4. KESIMPULAN
Hasil  dari  penelitian  pengaruh  Rasio  Utang  Rasio  Arus  Kas  dan  Rasio  Perputaran  Modal  terhadap  likuiditas  pada Asuransi  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-  2019  dapat  disimpulkan:  Rasio  Utang  dan Rasio  Perputaran  Modal tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  likuiditas  perusahaan  Asuransi  yang  terdaftar  dibursa Efek  Indonesia  tahun  2017-2019  sementara    Rasio  Arus  Kas  dan  Rasio  Perputaran  Modal  terhadap  memiliki pengaruh terhadap likuiditas perusahaan Asuransi yang terdaftar dibursa Efek Indonesia tahun 2017-2019

## REFERENCES
Dhini , A.,  Minar  Savitri & Harum  Indinah  Dianingsih  (2015) . Analisis  Perbandingan  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Likuiditas  pada  Industri  Pertanian,  Kehutanan  dan  Perikanan,  dan  Industri  Ototmotif    (Studi  Empiris  Pada  Industri Pertanian,  Kehutanan  dan  Perikanan,  dan  Industri  Otomotif  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2008-2012). Jurnal  Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (J’MAT) Volume 6 Nomor 2 Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS  Harahap, Lisa Puspitasari Sugiono dan Y. Jogi Christiawan (2013). Analisa Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-201. Jurnal BUSINESS ACCOUNTING REVIEW, VOL. 1, No. 2, 2013 Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. PT. RAJA GRAFINDO PERSADA:  Jakarta
Kim, C. S., Mauer, D. C., & Sherman, A. E. (1998). The Derterminants of Coorporate Liquidity: Theory and Evidence. Journal of Financial and Qualitative Analysis , 335.
Kitab  Undang-undang  Hukum  Dagang,  Pasal  246  KUHD.Tentang  Asuransi  Marlina,  Reni,  dan  Dwi  Puryati,  2013.  The Influence  of  Risk  Based  Capital  to
Profitability in Jasindo Insurance Company.South East Asia Journal of  Contemporary Business, Economics and Law, vol. 2 no.
1, p. 8-16. .
Misnawati (2019) Analisa Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017: Jurnal AKRAB JUARA Volume 4 Nomor 3 Edisi Agustus 2019 (130-142)
Munawir. (2010). Analisa Laporan Keuangan.Yogyakarta: Liberty. Riyanto, B.  (2012). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Rejda, G.E., and McNamara, M. (2014) Principles of risk management and insurance. 12th ed. New York: Pearson Education, pp 104-160
Riyanto, B. (2012). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Santoso, Y. A. (2011). Analisis Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada perusahaan Manufaktur yang Listed di Bursa Efek Indonesia  (BEI) Periode 2007-2009.