## MSDJ : Management Sustainable Development Journal
Volume 3 Nomor 2 Tahun 2021 ISSN ( Online ) 2657-2036 ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## ANALISIS PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP EARNING MANAGEMENT PADA PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BEI 2018 - 2020
Ayu Sheilla Rachmawati 1*
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga, Jawa Timur, Indonesia *E-mail korespondensi: ayusheilla@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menyelidiki  pengaruh corporate  governance terhadap  manajemen  laba (earning  management) pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018  – 2020.  Penelitian  ini  memberikan  bukti  bahwa  variabel  independen corporate  governance yang terdiri dari tiga variabel yaitu kepemilikan institusional, ukuran dewan komisaris, dan komposisi dewan  komisaris  independen  dapat  diketahui  bahwa  variabel  kepemilikan  institusional  dan komposisi  dewan  komisaris  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap earning management dan  hanya  ukuran  dewan  komisaris  yang  memiliki  pengaruuh  signifikan  terhadap earning  management .  Selain  itu,  untuk  variable  kontrol  dengan  hasil  penelitian  yang  ada menujukkan  hasil  bahwa  pengaruh leverage yang  tidak  signifikan  terhadap earning  management dan size  firm memiliki  pengaruh  yang  signfikan  terhadap earning  management . Oleh  karena itu, dapat  diartikan  bahwa  perusahaan  dengan  status  adanya corporate  governance tidak  secara signifikan berpengaruh terhadap earning management .
Kata kunci : pengelolaan perusahan, manajemen laba, leverage , ukuran

## ABSTRACT
This  study  investigates  the  effect  of  corporate  governance  on  earnings  management  in consumer  goods  companies  listed  on  the Indonesia  Stock Exchange  for  the  period  2018  –  2020. This  study  provides  evidence  that  the  independent  variable  of  corporate  governance  consists  of three  variables,  namely  institutional  ownership,  size  of  the  board  of  commissioners,  and composition  independent  board  of  commissioners  can  be  seen  that  institutional  ownership  and board composition variables have no significant effect on earnings management and only the size of  the  board  of  commissioners  has  a  significant  effect  on  earnings  management. In  addition,  for the control variable, the results of existing research show that the influence of leverage which is not  significant  on  earning  management  and  firm  size  has  a  significant  effect  on  earning management.  Therefore,  it  can  be  interpreted  that  companies  with  the  status  of  corporate governance do not significantly affect earnings management.

## Keywords: corporate governance, earning management, leverage, size

## PENDAHULUAN
Tingkat  perolehan  laba  yang  dihasilkan  oleh  sebuah  perusahaan  bisa  dijadikan  sebagai tolak ukur kinerja dari sebuah perusahaan. Kinerja manajemen dapat dilihat berdasarkan informasi laba, maka berdasarkan hal tersebut menyadari adanya kecenderungan untuk lebih memperhatikan
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
laba.  Hal  tersebut  dapat  menimbulkan  perilaku  menyimpang  manajemen,  salah  satunya  adalah manajemen  laba  (Prasetya  dan  Gayatri,  2016).  Manajemen  laba  sering  dihubungkan  dengan perilaku  manajer  atau  para  pembuat  laporan  keuangan  (Gumanti,  2000).  Pihak-pihak  yang bertentangan  dengan  dilakukannnya  manajemen  laba  mengungkapkan  bahwa  manajemen  laba merupakan tindakan yang kontroversial dalam bagian keuangan dan bisnis karena manajemen laba dinilai  membawa  pengaruh  negatif  dan  cenderung  menyesatkan  bagi  pengguna  informasi  dalam pelaporan keuangannya.
Healy  dan  Wahlen  (1999) memberikan  definisi  yang  komprehensif  mengenai  manajemen laba  terjadi  ketika  manajer  menggunakan  penilaian  dalam  pelaporan  keuangan  dan  dalam menyusun  transaksi  untuk  mengubah  laporan  keuangan  untuk  menyesatkan  beberapa  pemangku kepentingan tentang kinerja ekonomi yang mendasari perusahaan atau untuk mempengaruhi hasil kontrak  yang  bergantung  pada  pada  nomor  akuntansi  yang  dilaporkan.  Manajemen  laba  yang dilakukan oleh manajemen timbul sebagai akibat dari adanya konflik keagenan. Konflik keagenan tersebut terjadi karena terdapat perbedaaan kepentingan antara pemilik perusahaan ( principal ) dan manajemen  perusahaan  ( agent ).  Teori  keagenan  berasumsi  bahwa  setiap  individu  baik principal maupun agent memilki  motivasi  dan  kepentingan  yang  berbeda  sehingga  akan  mengakibatkan adanya  konflik  kepentingan  diantara  mereka.  Untuk  memaksimalkan  kesejahteraannya  dengan profitabilitas yang terus meningkat, pemilik perusahaan mengadakan kontrak dengan manajemen. Sedangkan,  manajer  termotivasi  untuk  dapat  memaksimumkan  kebutuhan  ekonomi  dan psikologisnya (Prasetya dan Gayatri, 2016).
Corporate  governance didefinisikan  sebagai  hubungan  antara  perusahaan  dan  semua pemangku kepentingannya (Arsoy & Crowther, 2008), dan sebagai seperangkat mekanisme yang melaluinya  investor  luar  melindungi  diri  mereka  sendiri  dari  pengambilalihan  oleh insider (La Porta  et  al.  1997). Corporate  governance awalnya  muncul  untuk  meminimalkan  konflik kepentingan  antara  manajemen  dan  pemegang  saham  mengingat  pemisahan  antara  kepemilikan dan  kontrol,  (Baydoun,  et  al.,  2012).  Kerangka  kerja  agensi  menunjukkan  bahwa  mekanisme pemantauan  internal  membantu  untuk  mengkonfirmasi  bahwa  direktur  melaksanakan  kebijakan yang  memaksimalkan  kekayaan  pemegang  saham  di  mana  mekanisme  ini  mencakup  proporsi direktur non-eksekutif di dewan, pemisahan chairman dan kepala eksekutif (chief executive) dan pembentukan subkomite dewan.
Peneliti  sebelumnya  menyatakan  bahwa  pengaruh  peran corporate  governance terhadap manajemen  laba  ( earnings  management )  patut  dicatat  dalam  arti  bahwa  kualitas corporate governance yang tinggi membatasi praktik manajemen laba. Namun, penelitian sebelumnya telah melaporkan  hasil  yang  beragam  tentang  sifat  hubungan  ini.  Klein  (2002)  menemukan  bahwa perusahaan dengan dewan dan atau komite audit yang terdiri dari direktur independen cenderung tidak memiliki akrual abnormal yang besar. Studi ini juga menunjukkan bahwa dewan terstruktur untuk  lebih  independen  dari  CEO  mungkin  lebih  efektif  dalam  memantau  proses  akuntansi keuangan  perusahaan.  Liu  dan  Lu  (2007)  menunjukkan  bahwa corporate  governance yang  baik mengurangi  masalah  keagenan,  terutama  konflik  keagenan  antara  pemegang  saham  terbesar  dan pemegang  saham  minoritas.  Dengan  kata  lain,  perusahaan  dengan  tingkat corporate  governance yang  lebih  tinggi  memiliki  tingkat  manajemen  laba  yang  lebih  rendah.  Ali  Shah  et  al.,  (2009) menyatakan  hasil  yang  serupa  yaitu  terdapat  hubungan  positif  antara corporate  governance dan manajemen laba.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  selama  ini  dilakukan  oleh  peneliti  terdahulu  tentang manajemen  laba  yang  hasilnya  kontradiktif  satu  dengan  lainnya,  maka  peneliti  akan  melakukan pengujian  kembali  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  manajemen  laba  yaitu  pengaruh corporate governance , leverage , size firm terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2018-2020.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini bertujuan  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  Dewan Komisaris,  Komposisi  Dewan  Komisaris  Independen, Leverage , Size  firm terhadap  manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2018 – 2020

## KAJIAN LITERATUR
- Agency Theory
Teori agensi menurut Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bahwa manajemen sebagai pihak  agen  bagi  para  pemegang  saham  dalam  mengelola  sebuah  perusahaan.  Konsep  tersebut dapat menibumbulkan adanya koflik antara pemegang saham selaku pemilik perusahaan dan pihak manajemen selaku pengendali yang bertanggung jawab atas aktivitas bisnis perusahaan didukung dengan  adnaya  perbedaan  kepentingan  kedua  belah  pihak.  Pemegang  saham  lebih  memiliki orientasi  pada long-term  value  creation yaitu  dapat  melaui  peningkatan  nilai  perusahaan  dalam jangka  panjang  sedangkan  pihak  manajemen  lebih  memiliki  orientasi  pada short-term  horizon . Permasalahan yang timbul akibat adanya perbedaan kepentingan antara prinsipal dan agen disebut dengan konflik keagenan.
Salah  satu  penyebab  konflik  keagenan  adalah  adanya  asimetri  informasi.  Asimetri informasi adalah ketidakseimbangan informasi yang dimiliki oleh prinsipal dan agen yaitu ketika prinsipal  tidak  memiliki  informasi  yang  cukup  tentang  perusahaan  namun  agen  memiliki  lebih banyak  informasi  mengenai  lingkungan  kerja  dan  perusahaan  secara  keseluruhan  maka menyebabkan semakin tingginya asimetri informasi antara agen dengan prinsipal yang mendorong pada tindakan manajemen laba yang akan memicu biaya keagenan ( agency cost ). Konflik antara pemegang  saham  dan  pihak  manajemen disebut  dengan  konflik  keagnenan tipe  I dengan  asumsi yang  mendasarinya  yaitu  kepemilikan  saham  yang  menyebar  ( widespread  ownership )  dimana pemegang  saham  dengan  jumlah  yang  banyak  dan  tersebar  namun  secara  individual  tidak  teralu signifikan. Dengan demikian para pemegang saham yang jumlahnya banyak dan tersebar tersebut harus secara bersama mendelegasikan hak pengendalian mereka atas perusahaan kepada pihak lain yaitu  manajemen  yang  mempunyai  kemampuan  dalam  menjalankan  perusahaan.  Untuk memperkecil  asimetris  informasi,  maka  pengelolaan  perusahaan  harus  diawasi  dan  dikendalikan untuk  memastikan  bahwa  pengelolaan  dilakukan  dengan  penuh  kepatuhan  kepada  berbagai peraturan dan ketentuan yang berlaku.

## - Earning Management
Manajemen  laba  merupakan  suatu  tindakan  manajer  untuk  memilih  kebijakan  akuntansi atau  tindakan  yang  mempengaruhi  laba  dalam  rangka  mencapai  tujuan  tertentu  dalam  pelaporan laba  (Scott,  2009:403).  Fischer  dan  Rosensweig  (1995)  mendefinisikan  manajemen  laba  sebagai tindakan  oleh  manajer  divisi  yang  berfungsi  untuk  meningkatkan  (menurunkan)  laba  yang dilaporkan saat ini dari sebuah divisi tanpa peningkatan (penurunan) yang sesuai dari profitabilitas ekonomi  jangka  panjang  divisi  tersebut.  Dengan  demikian,  definisi  ini  mengidentifikasi  dua komponen  penting  dari  manajemen  laba yaitu  konsekuensi  dan  niat.  Scott  (2009)  membagi  cara
93 ISSN ( Online ) 2657-2036 Ayu Sheilla Rachmawati / MSDJ vol 3 no 2 tahun 2021
ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
pemahaman  atas  manajemen  laba  menjadi  dua.  Pertama,  melihatnya  sebagai  pelaku  oportunistik manajer  untuk  memaksimumkan  utilitasnya  dalam  menghadapi  kontrak  kompensasi,  kontrak utang  dan politicals  costs ( Oppurtunistic  Earnings  Management ).  Kedua,  dengan  memandang manajemen  laba  dari  persfektif efficient  contracting ( Efficient  Earnings  Management ),  di  mana manajemen  laba  memberi  manajer  suatu  fleksibilitas  untuk  melindungi  diri  mereka  dan perusahaan  dalam  mengantisipasi  kejadian-kejadian  yang  tak  terduga  untuk  keuntungan  pihak- pihak yang terlibat dalam kontrak. Berdasarkan pengertian di atas, maka dapat disimpulkan bahwa manajemen  laba  merupakan  pemilihan  kebijakan  akuntansi  oleh  manajer  dari  standar  akuntansi yang  ada  dan  secara  alamiah  dapat  memaksimumkan  utilitas  mereka  dan  atau  nilai  pasar perusahaan
- Corporate governance
Corporate  governance dapat  didefinisikan  sebagai  susunan  aturan  yang  menentukan hubungan  antara  pemegang  saham,  manajer,  kreditor,  pemerintah,  karyawan,  dan stakeholder internal dan eksternal yang lain sesuai dengan hak dan tanggungjawabnya. Corporate governance merupakan konsep yang diajukan demi peningkatan kinerja perusahaan melalui monitoring kinerja manajemen  dan  menjamin  akuntabilitas  manajemen  kepada stakeholder . Stakeholder dalam  hal ini,  termasuk  semua  pihak  dari  dewan  direksi,  manajemen,  pemegang  saham,  karyawan  dan masyarakat. Berdasarkan hal tersebut corporate governance adalah seperangkat mekanisme yang didasarkan  pada  institusi  dan  pasar  untuk  memandu  pengontrol  kepentingan  perusahaan  untuk membuat  keputusan  yang  memaksimalkan  nilai  pemegang  saham  perusahaan  (Denis  & McConnell,  2003).  Perusahaan  dengan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  memastikan pengembalian yang memadai bagi investornya.
Corporate  governance merupakan  salah  satu  konsep  yang  dapat  dipergunakan  dalam meningkatkan  efesiensi  ekonomis,  yang  meliputi  serangkaian  hubungan  antara  manajemen perusahaan, dewan direksi, para pemegang saham dan pemangku kepentingan perusahaan lainnya. Corporate  governance juga  memberikan  suatu  struktur  yang  memfasilitasi  penentuan  sasaran- sasaran  dari  suatu  perusahaan,  dan  sebagai  sarana  untuk  menentukan  teknik  monitoring  kinerja. Watts  (1990),  menyatakan  bahwa  salah  satu  cara  yang  digunakan  untuk  memonitor  masalah kontrak  dan  membatasi  perilaku opportunistic manajemen  adalah corporate  governance . Berkaitan  dengan  masalah  keagenan, corporate  governance yang  merupakan  konsep  yang didasarkan  pada  teori  keagenan,  diharapkan  bisa  berfungsi  sebagai  alat  untuk  memberikan keyakinan kepada para investor bahwa mereka akan menerima return atas dana yang telah mereka investasikan.  Dengan  kata  lain corporate  governance diarahkan  untuk  mengurangi  informasi asimetri  antara principal dan agent yang  pada  akhirnya  dapat  menurunkan  tindakan  manajemen laba  (Ujiyanto  dan  Bambang,  2007).  Pada  penelitian  ini  indikator  yang  digunakan  oleh  peneliti adalah  kepemilikan  institusional,  ukuran  dewan  komisaris,  dan  komposisi  dewan  komisaris independen.
- Leverage
Financial  leverage dan corporate  governance merupakan  faktor  penting  untuk  nilai  dan pertumbuhan  perusahaan  (Jandik  &  Makhija,  2005;  Ryu  &  Yoo,  2011).  Leverage  diperkirakan akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan (Graham et al., 2015; Fosu et al., 2016; Ellul & Pagano, 2019). Leverage (hutang) merupakan perjanjian antara perusahaan sebagai debitur dengan kreditur.  Dalam  perjanjian  hutang  ini,  ada  kepentingan  perusahaan  untuk  dinilai  positif  oleh
kreditur  dalam  hal  kemampuan  membayar  hutangnya.  Semakin  besar  rasio  leverage,  berarti semakin  tinggi  nilai  utang  perusahaan.  Dengan  demikian,  perusahaan  yang  mempunyai  rasio leverage  yang  tinggi,  berarti  proporsi  hutangnya  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  proporsi assetnya akan cenderung melakukan manipulasi dalam bentuk manajemen laba. Hal ini bertujuan untuk  menghindari  pelanggaran  perjanjian  utang  (Astuti,  2004).  Selain  itu,  adanya  perjanjian kontrak hutang memicu manajemen untuk meningkatkan discretionary accrual -nya dengan tujuan memperlihatkan  kinerja  positif  pada  kreditur,  sehingga  memperoleh  suntikan  dana  atau  untuk memperoleh penjadwalan kembali pembayaran hutang.

## - Size Firm
Ukuran  perusahaan  dapat  diketahui  dari  total  aktiva  perusahaan,  dimana  semakin  besar jumlah  aktiva  perusahaan  maka  semakin  besar  pula  ukuran  perusahaan  tersebut  (Jin  dan Machfoedz,  1998:  180).  Hasil  penelitian  Jin  dan  Machfoedz  (1998)  menunjukkan  ukuran perusahaan  merupakan  faktor  yang  mendorong  adanya  praktik  manajemen  laba.  Semakin  besar ukuran perusahaan, biasanya informasi yang tersedia untuk investor dalam pengambilan keputusan semakin  banyak  dan  memperkecil  kemungkinan  terjadinya  asimetri  informasi  yang  bisa menyebabkan  terjadinya  praktik  manajemen  laba  pada  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  pada penelitian ini diproksikan logaritma natural dari total asset. Total aset dipilih sebagai proksi dari variabel  ukuran  perusahaan  dikarenakan  total  aset  lebih  stabil  dan  representatif  dalam menunjukkan  ukuran  perusahan  dibanding  kapitalisasi  pasar  dan  penjualan  yang  sangat dipengaruhi oleh demand and supply (Sudarmadji dan Sularto, 2007).

## HIPOTESIS PENELITIAN
Hipotesis pada penelitian ini sebagai berikut.
H1:  Kepemilikan  Institusional  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  Manajemen  Laba  pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H2:  Ukuran  Dewan  Komisaris  berpengaruh  secara  positif  terhadap  Manajemen  Laba  pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H3:  Komposisi  Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  Manajemen Laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H4: Leverage berpengaruh  secara  positif  terhadap  Manajemen  Laba  pada  perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H5:  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  Manajemen  Laba  pada  perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## KERANGKA PENELITIAN
95 ISSN ( Online ) 2657-2036 Ayu Sheilla Rachmawati / MSDJ vol 3 no 2 tahun 2021
ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## VARIABEL INDEPENDEN
Kepemilikan Institusional (X1) Ukuran Dewan Komisaris (X2) Komposisi Dewan Komisaris Independen (X3)
VARIABEL KONTROL Leverage (X4) Size Firm (X5) VARIABEL DEPENDEN Earning Management (Y)

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dan  purposive  sampling.  Pendekatan dengan  menggunakan  data  yang  terukur untuk  menguji  hipotesis.  Tujuan  pendekatan    ini  adalah untuk  memecahkan  rumusan  masalah  yang  ada  dengan  mengetahui    hubungan  signifikan  antar variabel. Metode yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda.

## Data Sampel Penelitian
Data  yang  digunakan  adalah  data  panel  perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  dengan  periode  2018  –  2020  yang  menerbitkan  laporan  tahunan  dengan satuan  rupiah.  Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  melalui  studi dokumentasi dengan menggunakan data sekunder. Data sekunder merupakan data yang diperoleh tidak  secara  langsung  dari  objek  penelitian.  Pengumpulan  data  sekunder  dilakukan  berupa Laporan  Keuangan  Audited  dari  perusahaan  sektor consumer  goods yang  didapat  dari www.idx.co.id (website resmi PT. Bursa Efek Indonesia) serta data dari finance.yahoo.com

## Prosedur Penentuan Sampel
Prosedur pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

## 1. Studi kepustakaan
Prosedur ini digunakan untuk mencari dan mempelajari literatur-literatur yang menurut teori- teori  pendukung,  acuan  penelitian  dan  penelitian  terdahulu  yang  berasal  baik  dari  buku,  jurnal, internet  maupun  sumber  lainnya  yang  digunakan  untuk  pembentukan  hipotesis  penelitian  serta menjelaskan permasalahan yang ada di dalam penelitian.

## 2. Studi lapangan
Prosedur ini dilakukan melalui teknik dokumentasi dengan cara mengumpulkan data laporan keuangan  dan  tahunan  perusahaan Consumer  Goods di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2018-2020.

## Definisi Operasional Variabel

## 1. Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen yaitu earning managaement yang dihitung menggunakan discretionary accruals sebagai proksi, dihitung dengan menggunakan Modified Jones Model karena model ini
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
dianggap  dapat  menangkap  diskresi  oportunistik  manager  dalam  laporan  keuangan.  Nilai discretionary  accrual (DTAC)  dihitung  dengan  Modifed  Jones  Model  untuk  mengukur  tingkat manajemen  laba.  Model  ini  menggunakan total  accrual (TAC)  yang  diklasifikasikan  menjadi komponen discretionary (DTAC) dan non -discretionary (NDTAC).
Nilai total accrual diestimasi dengan persamaan regresi OLS sebagai berikut:
Dengan  menggunakan  koefisien  regresi  diatas  (a1,  a2,  a3)  nilai non-discretionary  accrual (NDAC) dapat dihitung dengan rumus:
Selanjutnya DACC dapat dihitung sebagai berikut:
Keterangan
TACC it = total accruals for company i in year t
Ni it = net income before extraordinary items for company i in year t
OCF it = operating cash flows for company i in year t
TA it-1
= previous year’s total assets
∆REV it = change in operating revenues for company i in year t
PPE it = gross property, plant and equipment for company i in year t
NDAC it = non-discretionary accruals for company i in year t
∆REC it = change in net receivables for company i in year t
DACC it = discretionary accruals for company i in year t
α 1 – α 3 = regression parameters
e = error

## 2. Variabel Independen (Corporate Governance (X))
Variabel  independen  pada  penelitian  ini  yaitu corporate  governance yang  terdiri  dari  tiga variabel  yaitu  kepemilikan  institusional,  ukuran  dewan  komisaris,  dan  komposisi  dewan komisaris dewan komisaris independent.
- Kepemilikan  institusional  (X 1 )  adalah  jumlah  kepemilikan  saham  perusahaan  yang  dimiliki pihak institusi atau lembaga seperti bank, dana pensiun, perusahaan asuransi, dan kepemilikan institusi lainnya dihitung dengan formula berikut.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
- Ukuran  dewan  komisaris  (X 2 )  Ukuran  dewan  komisaris  merupakan  organ  perusahaan  yang bertugas  dan  bertanggung  jawab  untuk  melakukan  pengawasan  dan  memberikan  nasihat kepada  direksi  serta  memastikan  bahwa  perusahaan  melaksanakan  GCG.  Ukuran  dewan komisaris  diukur  dengan  menggunakan  jumlah  anggota  dewan  komisaris  baik  yang  berasal dari internal perusahaan maupun eksternal perusahaan.
- Komposisi dewan komisaris independen (X 3 ) merupakan anggota komisaris yang berasal dari luar  perusahaan  (tidak  memiliki  hubungan  afiliasi  dengan  perusahaan)  yang  dipilih  secara transparan dan independen. Komposisi dewan komisaris independen diukur dengan persentase jumlah  anggota  komisaris  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  terhadap  seluruh  komisaris perusahaan.

## 3. Variabel Kontrol
- Leverage (X 4 )
rasio leverage menunjukkan  besarnya  modal  yang  berasal  dari  pinjaman  (modal  asing) yang  dipergunakan  untuk  membiayai  investasi  dan  operasional  perusahaan.  Diharapkan perusahaan  yang  memiliki leverage tinggi  maka  memiliki  risiko  yang  berlebihan.  Akibatnya perusahaan-perusahaan  ini  lebih  cenderung  memanipulasi  pendapatan  mereka  (Watts  & Zimmerman,  1986;  Dechow  et  al.  1995;  Mohrman,  1996;  Balsam  et  al.  2003).  Berikut  formula yang digunakan dalam rasio leverage .
- Size Firm (X 5 )
Ukuran  perusahaan  yaitu  dihitung  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  dipilih sebagai proksi dari variabel ukuran perusahaan. Ini dikarenakan total asset lebih stabil dan representative dalam  menunjukkan  ukuran  perusahaan  dibanding  kapitalisasi  pasar  dan  penjualan  yang  sangat dipengaruhi oleh demand and supply (Sudarmadji dan Sularto, 2007). Diharapkan sistem kontrol perusahaan  besar  lebih  canggih  daripada  perusahaan  kecil.  Lebih  lanjut,  kecurangan  akuntansi kurang  mungkin  terjadi  di  perusahaan  besar  karena  meningkatnya  pemantauan  oleh  analis  dan investor terhadap perusahaan-perusahaan ini dibandingkan dengan perusahaan kecil yang memiliki lebih banyak peluang untuk terlibat dalam praktik manajemen laba.
Ukuran Perusahaan = logaritma natural Total Asset

## Alat Analisis Instrumen
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda ( Ordinary Least Square / OLS) dengan menggunakan software Eviews . Data dianalisis dengan menggunakan metode regresi data panel,  artinya  metode  statistik  dengan  regresi  yang  menggunakan  data  panel  atau  pooled  data adalah kombinasi antara data time series dan cross section .

## Teknik Analisis Data
1. Melakukan input data ke Microsoft Excel.
2. Melakukan analisis regresi linier berganda dengan Eviews
3. Melakukan uji asumsi klasik
a) Uji normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variael  residual terdistribusi normal atau tidak. Uji normalitas dapat menggunakan metode Jarque Bera . Jika nilai p-value Jarque Bera lebih dari 0,05 maka residual berdistribusi normal.

## b) Uji multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terdapat korelasi antara variabel independen. Model regresi dikatakan tidak ada multikolinearitas jika nilai VIF kurang dari 10.
c) Uji autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat korelasi antara residual  pada  periode  t  dengan  periode  t-1  dalam  suatu  model  regresi.  Model  regresi  dikatakan tidak ada masalah autokorelasi jika nilai Durbin Watson diantara nilai dU dengan 4-dU. Selain itu bisa menggunakan uji Breusch-Godfrey Serial Correlation LM. Jika p-value uji Breusch-Godfrey Serial Correlation LM kurang dari 0,05 maka tidak ada masalah autokorelasi.

## d) Uji heteroskedastisitas
Uji  heteroskredastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  memiliki ketidaksamaan  varians  pada  residual  di  pengamatan  satu  dengan  pengamatan  lainnya.  Uji heteroskedastisitas  yang  dapat  digunakan  yaitu  Uji Breusch  Pagan  Godfrey,  Harvey,  Glejser , ARCH  dan White  Test .  Jika  memilih  uji Breusch  Pagan  Godfrey ,  nilai  p-value  lebih  dari  0,05 artinya tidak ada masalah heteroskedastisitas.
4. Menguji hipotesis
Membandingkan nilai signifikansi t dengan α (5%). Bila signifikansi t ≤ 5%, maka ditolak. Bila signifikansi t > 5% maka diterima atau ditolak. Berikut ini perumusan hipotesis statistik Hipotesis 1:
H 0 : β 1 ≥ 0 artinya kepemilikan institusional tidak berpengaruh secara negatif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
H 1 : β 1 < 0 artinya kepemilikan institusional berpengaruh secara negatif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis 2:
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
H 0 : β 2 ≤ 0 artinya ukuran Dewan Komisaris tidak berpengaruh secara positif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H 1 : β 2 > 0 artinya ukuran Dewan Komisaris berpengaruh secara positif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis 3:
H 0 :  β 3 ≥ 0  artinya  komposisi  Dewan  Komisaris  Independen  tidak  berpengaruh  secara  negatif terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
H 1 : β 3 <  0  artinya  komposisi  Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh  secara  negatif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis 4:
H 0 :  β 4 ≤  0  artinya Leverage tidak  berpengaruh  secara  positif  terhadap  Manajemen  Laba  pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H 1 : β 4 > 0 artinya Leverage berpengaruh secara positif terhadap Manajemen Laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis 5:
H 0 : β 5 ≥ 0 artinya Ukuran perusahaan tidak berpengaruh secara negatif terhadap Manajemen Laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H 1 : β 5 < 0 artinya Ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif terhadap Manajemen Laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 5. Koefisien determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  variabel  bebas  dalam mempengaruhi  variabel  terikat  dalam  model  regresi.  Jika  mendekati  1  artinya  variabel  terikat mampu dijelaskan dengan baik oleh variabel bebas dalam model regresi.

## HASIL & PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Penelitian
No Nama Variabel N MEAN MIN MAX ST. DEVIASI 1 DACC 42 -1.473 -15.860  1.687 3.963 2 Kep. Institusional (X 1 ) 42 0.646 0.051 0.998 0.342 3 Uk.Dewan Komisaris (X 2 ) 42 5 3 8 1.518 4 Komp.  Dewan  Komisaris  Ind (X 3 ) 42 0.446 0.250 0.833 0.136
ISSN ( Online ) 2657-2036 Ayu Sheilla Rachmawati / MSDJ vol 3 no 2 tahun 2021
ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
5 Leverage (X 4 ) 42 0.188 0.002 0.359 0.109 6 Size firm (X 5 ) 42 10.008 8.921 11.213 0.660

## Sumber: Pengolahan Data,2021
Tabel 1 menunjukkan hasil pengujian statistik deskriptif penelitian. Dapat diketahui bahwa data  pada  tabel  1  menunjukkan  nilai  rata  -  rata  DACC  sebesar  (-1,473)  dengan  nilai  minimum DACC  sebesar  (-15,86)  dan  nilai  maksimum  sebesar  1,687  serta  nilai  standar  deviasi  DACC sebesar  3,963.  Variabel  X 1 yang  memproksikan  Kepemilikan  Institusional  memiliki  nilai  rata  – rata  0,646  dan  nilai minimum  variabel  X 1 yaitu  0,051  serta  nilai  maksimum  variabel  X 1 sebesar 0,998 dengan standar deviasi sebesar 0,342.
Variabel  X 2 yang  memproksikan  ukuran  dewan  komisaris  menunjukkan  nilai  rata  -  rata sebesar  5,  nilai  minimum  variabel  X 2 sebesar  3  dan  nilai maksimum  variabel  X 2 sebesar  8  serta nilai  standar  deviasinya  sebesar  1,518.  Variabel  X 3 yang  memproksikan  komposisi  dewan komisaris  independen  menunjukkan  nilai  rata  -  rata  variabel  X 3 sebesar  0,446  dengan  nilai minimimum variabel X 3 sebesar 0,25 dan nilai maksimum variabel X 3 sebesar 0,833 serta standar deviasinya sebesar 0,136. Variabel X 4 yang memproksikan leverage menunjukkan nilai rata - rata sebesar 0,188, nilai minimum variabel X 4 sebesar 0,002 dan nilai maksimum variabel X 4 sebesar 0,359  serta  nilai  standar  deviasinya  sebesar  0,109.  Variabel  X 5 yang  memproksikan  ukuran perusahaan  memiliki  nilai  rata  -  rata  sebesar  10,008  dengan  nilai  minimimum  variabel  SIZE sebesar 8,921 dan nilai maksimum variabel SIZE sebesar 11,213 serta standar deviasinya sebesar 0,66.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda  dengan  menggunakan  bantuan software  EViews .  Berikut  merupakan  hasil  perhitungan yang dihasilkan persamaan regresi linier berganda.

## Gambar 2. Hasil Running Eviews Persamaan Regresi Linier Berganda
Berdasarkan  gambar  2  hasil  perhitungan  regresi  linier  berganda  dengan  menggunakan software Eviews dapat diketahui bahwa model persamaan regresi yang didapatkan yaitu DACC it = 2,516 + 3,33*X 1it + 0,64*X 2it – 4,25* X 3it – 1,86* X 4it – 0,679* X 5it + e it . Dapat diketahui bahwa
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
nilai persamaan regresi sebesar 2,516 yang dapat diartikan bahwa ketika nilai variabel bebas = 0 maka nilai variabel dependen akan sama dengan nilai konstanta sebesar 2,516. Koefisien regresi X 1 = 3,33 yang dapat diartikan bahwa arah pengaruh variabel X 1 terhadap DACC bernilai positif. Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  jika  perusahaan  ketika  kepemilikan  institusional  naik  sebesar  1 satuan  maka  DACC  ( earning  management) akan  naik  sebesar  3,3.  Koefisien  regresi  X 2 =  0,63 yang  dapat  diartikan  bahwa  setiap  kenaikan  nilai  variabel  ukuran  Dewan  Komisaris  perusahaan satu  satuan  maka  nilai earning  management yaitu  variabel  dependen  bertambah  sebesar  0,64 sehingga dapat dikatakan bahwa arah pengaruh ukuran Dewan Komisaris terhadap DACC bernilai positif. Koefisien regresi X 3 = - 4,25 yang memproksikan variabel kompoisisi Dewan Komisaris independent  dapat  diartikan  bahwa  setiap  kenaikan  nilai  variabel  komposisi  Dewan  Komisaris independen  perusahaan  satu  satuan  maka  nilai  variabel  DACC  ( earning  management) yaitu variabel  dependen  berkurang  sebesar  4,25  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  arah  pengaruh komposisi  Dewan  Komisaris  terhadap  DACC  ( earning  management) bernilai  negatif.  Koefisien regresi X 4 = - 1,86 yang memproksikan variabel leverage dapat diartikan bahwa setiap kenaikan nilai variabel leverage perusahaan satu satuan maka nilai variabel DACC ( earning management) yaitu  variabel  dependen  berkurang  sebesar  1,86  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  arah  pengaruh leverage terhadap DACC bernilai negatif. Koefisien regresi SIZE =  - 0,679 yang dapat diartikan bahwa  setiap  kenaikan  nilai  variabel  SIZE  satu  satuan maka  nilai  DACC  ( earning  management) perusahaan yaitu variabel dependen berkurang sebesar 0,679 sehingga dapat dikatakan bahwa arah pengaruh SIZE terhadap DACC bernilai negatif.
Nilai R-squares yang  dihasilkan  sebesar  0.1032  sehingga  terdapat  hubungan  antara variabel  bebas  dan  terikat  dimana  variabel  bebas  dapat  menjelaskan  hubungan  dengan  variabel terikat sebesar 10,32 % dan 89,68% dipengaruhi oleh faktor lain. Nilai probability dari variabel X 1 sebesar 0,1573; X 2 sebesar 0,32; X 3 sebesar 0,4324; X 4 sebesar 0,78; X 5 sebesar 0,68. Berdasarkan hal  tersebut  maka  variabel  independent corporate  governance yang  terdiri  dari  kepemilikan institusional  (X 1 )  dan  komposisi  dewan  komisaris  independent  (X 3 )  memiliki  pengaruh  tidak signifikan  terhadap earning  management namun  untuk  ukuran  dewan  komisaris  (X 2 )  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap earning  management .  Oleh  karena  itu,  dapat  diartikan  bahwa perusahaan  dengan  status  adanya corporate  governance yang  baik  memiliki  rata  –  rata  nilai perusahaan  yang  tidak  berbeda  secara  signfikan  dibanding  dengan  rata  –  rata  nilai  perusahaan dengan  status  tidak  ada coporate  governance terhadap earning  management .  Selain  itu,  untuk variable kontrol dengan hasil penelitian yang ada menujukkan hasil bahwa pengaruh leverage (X 4 ) yang  tidak  signifikan  terhadap earning  management dan size  firm (X 5 )  memiliki  pengaruh  yang signfikan terhadap earning management .

## Pengujian Asumsi Klasik
Berikut penjelasan uji asumsi klasik dari model yang digunakan:

## 1. Uji normalitas
Berdasarkan hasil uji normalitas pada lampiran 1, menunjukkan bahwa nilai p-value Jarque Bera sebesar  0,733.  Dimana  nilai p-value ini  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  5%.  Maka model regresi dalam penelitian ini memenuhi uji normalitas.
2. Uji multikolinearitas
ISSN ( Online ) 2657-2036 Ayu Sheilla Rachmawati / MSDJ vol 3 no 2 tahun 2021
ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas  pada lampiran  2  menunjukkan  bahwa  nilai Centered VIF  pada  semua  variabel  independen  <  10.  Oleh  karena  itu,  model  regresi  dalam  penelitian  ini memenuhi uji multikolinearitas.

## 3. Uji heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  Uji Breusch  Pagan  Godfrey . Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas pada lampiran 3 menunjukkan dimana nilai p value yang ditunjukkan  dengan  nilai Prob.  chi  square (2)  pada  Obs* R-Squared yaitu  sebesar  0,7964.  Oleh karena  nilai p-value >  0,05  maka  model  regresi  dalam  penelitian  ini  bersifat  homoskedastisitas atau memenuhi uji heteroskedastisitas.

## 4. Uji autokorelasi
Uji autokorelasi dapat diketahui dengan nilai durbin-watson. Nilai DW-stat dihitung dengan - 2  <  dw  maka  tidak  terjadi  autokorelasi.  Berdasarkan  hasil  output  regresi  linier  berganda,  nilai DW-stat dari model regresi sebesar 0,938 maka model regresi memenuhi uji autokorelasi.

## PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP EARNING MANAGEMENT
Pada  hipotesis  pertama  penelitian  menyatakan  bahwa  Kepemilikan  Institusional berpengaruh  secara  negatif  terhadap  Manajemen  Laba  pada  perusahaan consumer  goods yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Output yang  dihasilkan  pada  penelitian  ini  menunjukkan penolakan hipotesis satu yaitu nilai probability pada variabel X 1 yang memproksikan kepemilikan institusional 0,1573 > 0,05 sehingga tidak memiliki pengaruh signifikan dan penolakan hipotesis 1 serta  nilai  koefisien  yang  dihasilkan  positif  sehingga  arah  pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap earning  management yaitu  positif.  Hal  ini  berarti  bahwa  adanya  kepemilikan institusional  pada  sebuah  perusahaan,  tidak  menghalangi  keinginan  manajer  untuk  melakukan manajemen  laba  untuk  menarik  calon  investor  dimana  para  investor  lebih  cenderung  tertarik dengan  laba  yang  relatif  stabil  atau  meningkat.  Hasil  ini  juga  mengindikasikan  bahwa  investor institusional  merupakan  investor  yang  fokus  pada current  earnings ,  sehingga  mendorong  para manajer  untuk  melakukan  manajemen  laba  guna  memenuhi  tujuan  laba  dari  para  investor (Wahyuningsih, 2009). Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitan yang dilakukan oleh Siregar &  Utama,  2005  dan  Astuti,  2004  yang  menyatakan  kepemilikan  institusional  berpengaruh  tidak signifikan terhadap manajemen laba.

## PENGARUH UKURAN DEWAN KOMISARIS TERHADAP EARNING MANAGEMENT
Pada hipotesis kedua penelitian menyatakan bahwa ukuran Dewan Komisaris berpengaruh secara positif terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia. Output yang  dihasilkan  pada  penelitian  ini  menunjukkan  penerimaan  hipotesis satu yaitu nilai probability pada variabel X 2 yang memproksikan ukuran Dewan Komisaris 0,32 > 0,05 sehingga memiliki pengaruh signifikan dan penerimaan hipotesis 1 serta nilai koefisien yang dihasilkan positif sehingga arah pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap earning management yaitu  positif.  Hal  ini  berati  bahwa  dengan  ukuran  Dewan  Komisaris  yang  besar  maka  dapat memberikan  dampak  meningkatnya  manajemen  laba,  hal  ini  karena  semakin  banyak  Dewan Komisaris,  maka  dapat  menyulitkan  mereka  dalam  menjalan  perannya,  diantaranya  dalam
kesulitan  hal  komunikasi  dan  koordinasi  kerja  dari  masing  –  masing  anggota  dewan,  kesulitan dalam  mengawasi  dan  mengendalikan  tindakan  dari  manajemen,  serta  kesulitan  dalam pengambilan  keputusan  yang  berguna  bagi  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitan  yang  dilakukan  oleh  Jao  &  Pagalung,  2011  dan  Nasution  &  Setiawan,  2007  yang menyatakan bahwa ukuan Dewan Komisaris berpengaruh positif dan signifikan terhadap earning management .  Berdasarkan  hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  ukuran  dewan komisaris maka semakin besar pula kemungkinan terjadinya manajemen laba.

## PENGARUH KOMPOSISI DEWAN KOMISARIS TERHADAP EARNING MANAGEMENT
Pada  hipotesis  ketiga  penelitian  menyatakan  bahwa  komposisi  dewan  komisaris independen  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan consumer goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Output yang  dihasilkan  pada  penelitian  ini menunjukkan  penolakan  hipotesis  satu  yaitu  nilai  probability  pada  variabel  X 3 yang memproksikan  komposisi  dewan  komisaris  independen  0,4324  >  0,05  sehingga  tidak  memiliki pengaruh  signifikan  dan  penolakan  hipotesis  1  serta  nilai  koefisien  yang  dihasilkan  negative sehingga  arah  pengaruh  komposisi  dewan  komisaris  independen  terhadap earning  management yaitu  negatif.  Hal  ini  berati  bahwa  komposisi  dewan  komisaris  independen  berpengaruh  negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba. Hal ini berarti bahwa komposisi dewan komisaris independen yang tinggi belum tentu memberikan dampak menurununya manajemen laba. Hasil ini menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris  independen  yang  merupakan  bagian  dari  komisaris perusahaan  yang  mana  tidak  melakukan  fungsi  pengawasan  secara  baik  terhadap  manajemen, sehingga  memungkinkan  pihak  manajemen  melakukan  manipulasi  dalam  penyajian  laporan keuangan.
Selain itu, hasil penelitian ini juga mengindikasikan bahwa komisaris yang berasal dari luar perusahaan bisa saja memiliki motivasi politik, sehingga dewan komisaris independen tidak dapat menjalankan  fungsi  monitoring  atau  pengawasan  terhadap  manajemen  yang  seharusnya  mereka lakukan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  Antonia (2008), Ratnaningsih & Hidayati (2012), dan Siregar & Utama (2005) yang menyimpulkan bahwa komposisi  dewan  komisaris  independen  tidak  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap manajemen laba

## PENGARUH LEVERAGE TERHADAP EARNING MANAGEMENT
Pada hipotesis keempat penelitian menyatakan bahwa leverage berpengaruh secara positif terhadap  Manajemen  Laba  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Output yang dihasilkan pada penelitian ini menunjukkan penolakan hipotesis satu yaitu nilai  probability  pada  variabel  X 4 yang  memproksikan  variabel leverage 0,78  >  0,05  sehingga tidak memiliki pengaruh signifikan dan penolakan hipotesis 1 serta nilai koefisien yang dihasilkan negative  sehingga  arah  pengaruh leverage terhadap earning  management yaitu  negatif.  Hal  ini berarti  bahwa leverage yang  tinggi  tidak  memberikan  dampak  terhadap  manajemen  laba. Hubungan  antara leverage dan  praktek  manajemen  laba  dijelaskan  dengan  menggunakan  teori perjanjian  hutang  dari  teori akuntansi  positif.  Berdasarkan  hal  terseut maka leverage yang  tinggi berkorelasi dengan pelanggaran perjanjian hutang (Press dan Weintrop, 1990). Dengan demikian, manajer di perusahaan dengan leverage yang tinggi cenderung untuk melakukan manajemen laba dan memilih prosedur akuntansi yang meningkatkan pelaporan laba.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Selain  itu, leverage yang  tinggi  juga  dapat  dikaitkan  dengan financial  distress ,  dimana dengan  kondisi  finansial  perusahaan  yang  bermasalah  maka  cenderung  memiliki  akrual  negatif yang  besar  yang  berkaitan  dengan  kontrak  negosiasi  ulang  yang  menyediakan  insentif  sehingga dapat  mengurangi  laba.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Jao  & Pagalung  (2011)  dan  Antonia  (2008)  yang  menyimpulkan  bahwa  leverage  tidak  memberikan dampak terhadap manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen perusahaan.

## PENGARUH SIZE FIRM TERHADAP EARNING MANAGEMENT
Pada  hipotesis  kelima  penelitian  menyatakan  bahwa  Ukuran  perusahaan  berpengaruh secara negatif terhadap Manajemen Laba pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Output yang dihasilkan pada penelitian ini menunjukkan penolakan hipotesis satu yaitu  nilai  probability  pada  variabel  X 5 yang  memproksikan  variabel size  firm 0,68  >  0,05 sehingga tidak memiliki pengaruh signifikan dan penolakan hipotesis 1 serta nilai koefisien yang dihasilkan  negatif  sehingga  arah  pengaruh size  firm terhadap earning  management yaitu  negatif. Hal ini berarti bahwa ukuran perusahaan memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap earning  management .  Selain  itu,  manajemen  laba  juga  dipengaruhi  secara  negatif  oleh  ukuran perusahaan  yang  menunjukkan  bahwa  perusahaan  besar  cenderung  tidak  terlibat  dalam  praktik manajemen  laba.  Hal  ini  mungkin  mengacu  pada  keuntungan  mereka  dari  skala  ekonomi dibandingkan dengan perusahaan kecil yang cenderung memanipulasi pendapatan untuk menutupi biaya marjinal yang tinggi.

## SIMPULAN & SARAN

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Ukuran Dewan Komisaris, Komposisi Dewan Komisaris Independen, Leverage , Size firm terhadap manajemen  laba  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018  –  2020. Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  pada  sub  bab  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018-2020.  Hal  ini berarti  bahwa  adanya  kepemilikan  institusional  pada  sebuah  perusahaan,  tidak  menghalangi keinginan manajer  untuk  melakukan  manajemen  laba  untuk  menarik  calon  investor  dimana  para investor lebih cenderung tertarik dengan laba yang relatif stabil atau meningkat.
Ukuran dewan komisaris berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018-2020.  Hal  ini berati  bahwa  dengan  ukuran  Dewan  Komisaris  yang  besar  maka  dapat  memberikan  dampak meningkatnya manajemen laba.  Komposisi dewan komisaris independen berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018-2020.    Hal  ini  berarti  bahwa  komposisi  dewan  komisaris independen  yang  tinggi  belum  tentu  memberikan  dampak  menurununya  manajemen  laba. Leverage berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2018-2020.  Hal ini  berarti  bahwa leverage yang tinggi tidak memberikan dampak terhadap manajemen laba. Size firm berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan consumer  goods yang
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020. Hal ini yang menunjukkan bahwa perusahaan besar cenderung tidak terlibat dalam praktik manajemen laba.
Berdasarkan  pemaparan  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen corporate governance yang  terdiri  dari  tiga  variabel  yaitu  kepemilikan  institusional,  ukuran  dewan komisaris,  dan  komposisi  dewan  komisaris  independen  dapat  diketahui  bahwa  variabel kepemilikan  institusional  dan  komposisi  dewan  komisaris  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap earning  management dan  hanya  ukuran  dewan  komisaris  yang  memiliki pengaruuh  signifikan  terhadap earning  management .  Oleh  karena  itu,  dapat  diartikan  bahwa perusahaan  dengan  status  adanya corporate  governance yang  baik  memiliki  rata  –  rata  nilai perusahaan  yang  tidak  berbeda  secara  signfikandibanding  dengan  rata  –  rata  nilai  perusahaan dengan status tidak ada coporate governance terhadap earning management .

## SARAN
Keterbatasan pada penelitian ini adalah (1) penelitian ini hanya menggunakan data dalam tahun  2018-2020;  (2)  hanya  menggunakan  dua  variabel  kontrol;  (3)  hanya  menggunakan perusahaan di sektor Consumer Goods . Dari beberapa keterbatasan tersebut, penelitian selanjutnya diharapkan dapat melengkapinya dengan menggunakan perusahaan di banyak sektor seperti sektor pertambangan,  keuangan,  infrastruktur  dan real  estate .  Selain  itu,  dapat  menambah  variabel kontrol untuk menghindari adanya bias dalam penelitian. Bagi peneliti berikutnya disarankan agar menambahkan  variabel  independen  lainnya  misalnya  kompensasi  bonus,  profitabilitas,  pengaruh adopsi  IFRS, Free  Cash  Flow , Green  Accounting atau  variabel  lainnya  yang  mungkin mempengaruhi manajemen laba.

## REFERENSI
Abbadi,  dkk.  (2016).  Corporate  Governance  Quality  and  Earnings  Management:  Evidence  from Jordan. Australasian Accounting, Business and Finance Journal . Vol 10: 55-69 .
Abed, S., Al-Attar, A., &  Suwaidan, M.  2012. Corporate governance and earnings management: Jordanian evidence. International Business Research , 5(1), p216.
Ali Shah, S. Z., Butt, S. A., & Hassan, A. 2009. Corporate governance and earnings management an  empirical  evidence  form  Pakistani  listed  companies. European  Journal  of  Scientific Research , 26(4), 624-638.
Antonia, E. (2008). Analisis Pengaruh Reputasi Auditor, Proporsi Dewan Komisaris Independen, Leverage,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Proporsi  Komite  Audit  Independen  terhadap Manajamen Laba (Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2004- 2006) (Thesis Masters). Tesis dipublikasikan, Magister Program Studi Manajemen,Universitas Diponegoro, Semarang.
Arsoy,  A.P.  &  Crowther,  D.  2008,  Corporate  governance  in  Turkey:  reform  and  convergence. Social Responsibility Journal , 4(3), 407 – 421.
Bedard,  J.,  Chtourou,  S.M.  &  Courteau,  L.  2004.The  Effect  of  Audit  Committee  Expertise,
Independence,  and  Activity  on  Aggressive  Earnings  Management.  Auditing:  A  Journal  of Practice and Theory, 23(2) 15–35.
González,  J.  S.,  &García-Meca,  E.  2014.  Does  corporate  governance  influence  earnings management in Latin American markets? Journal of Business Ethics , 121(3), 419-440.
Huson.M.,  Tian,  Y.,  Wier,  H.  &  Wiedman,  C.  2012  Managing  Earnings  Management: Compensation Committees’ Treatment of Earnings Components in CEOs’ Terminal years. The Accounting Review , 87(1): 231-259
Jensen,  M.  C.  dan  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics . Vol 3.4: 305-360
Khanchel, Imen 2007, Corporate governance: measurement and determinant analysis. Managerial Auditing Journal , 22(8), 740–760.
Lin, C., Ma, Y. & Su, D. 2009. Corporate governance and firm efficiency: evidence from  China's publicly listed firms. Managerial and Decision Economics, 30(3), 193-209.
Liu,  J.  Harris,  K  &  Omar,  N.  2013,  Board  committees  and  earnings  management.  Corporate Board:  Role,  Duties  &  Composition,  9(1),  6-17  Liu,  Q.,  &  Lu,  Z.  J.  2007.  Corporate governance  and  earnings  management  in  the  Chinese  listed  companies:  A  tunneling perspective. Journal of Corporate Finance , 13(5), 881-906.
Nurjannah,  R.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Corporate  Governance,  Leverage,  dan  Kualitas  Audit terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  Variabel  Pemoderasi  pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Thesis Masters). Tesis dipublikasikan, Magister Program Studi Akuntansu, Universitas Sumatera Utara, Medan.
Pagalung, Robert JG. (2011). Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, dan Leverage terhadap Manajemen  Laba  Perusahaan  Manufaktur  Indonesia.  Jurnal  Akuntansi  dan  Auditing.  Vol  8: 43-65 .
Patrick, E. A., Paulinus, E. C., & Nympha, A. N. 2015. The Influence of Corporate Governance on Earnings  Management  Practices:  A  Study  of  Some  Selected  Quoted  Companies  in  Nigeria. American Journal of Economics, Finance and Management Vol. 1, No. 5, pp. 482-493
Prasetya,  Pria  J.  dan  Gayatri.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Manajemen  Laba dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Intervening. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol 14.1: 511-538.