INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 9956-9970 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Keputusan Investasi ESG (Environmental,

## Social, And Governance)
Ahmadin 1 ✉ , Dahlia Pinem 2 , Dandi Bahtiar 3 , Ita Musfirowati Hanika 4 , Hady Sofyan 5 ,
Atep Jejen 6
1 Dosen Fakultas Ilmu Sosial, Universitas Negeri Makassar, Indonesia
2 Dosen Manajemen, Manajemen UPN Veteran Jakarta, Indonesia
3 Dosen Akuntansi, Ekonomi, Universitas Putra Indonesia
4 Dosen Program Studi Komunikasi, Universitas Pertamina, Indonesia
5 Dosen Teknik Industri, Sekolah Tinggi Teknologi Wastukancana, Indonesia,
6 Tenaga pendidik, kependidikan SDN Celak, Indonesia
Email: ahmadin@unm.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengungkap faktor-faktor yang memengaruhi keputusan investasi ESG (Environmental, Social, and Governance) di pasar modal. Penelitian ini merinci faktor-faktor kunci yang mempengaruhi keputusan investasi ESG, termasuk respons perusahaan terhadap isu-isu ESG, peran pemegang saham, regulasi, dan faktor internal perusahaan. Metode penelitian yang diusulkan adalah metode survei, yang melibatkan pengumpulan data dari investor melalui kuesioner yang dirancang khusus.  Dengan  demikian,  penelitian  ini  akan  memberikan  wawasan  yang  lebih  dalam  tentang preferensi, pengetahuan, dan hambatan yang memengaruhi keputusan investasi ESG para investor. Dengan  pemahaman  yang  lebih  mendalam  tentang  faktor-faktor  yang  memengaruhi  keputusan investasi ESG, para investor dapat membuat keputusan yang lebih terinformasi dan berdampak positif pada dunia sekitarnya. Selain itu, perusahaan-perusahaan yang transparan dan peduli ESG diharapkan dapat menarik minat investor yang mencari investasi yang sejalan dengan nilai-nilai berkelanjutan. Dalam kesimpulan ini, kita dapat menekankan bahwa faktor-faktor ESG, termasuk lingkungan, sosial, dan  tata  kelola  perusahaan,  memiliki  dampak  signifikan  dalam  pengambilan  keputusan  investasi. Keputusan investasi ESG tidak hanya menciptakan dampak positif pada masyarakat dan lingkungan, tetapi juga dapat menghasilkan Return on Investment (ROI) yang lebih baik dalam jangka panjang. Kata kunci: Investasi, Environmental, Social, Governance
Abstract
This research aims to reveal the factors that influence ESG (Environmental, Social, and Governance) investment decisions in the capital market. This research details the key factors that influence ESG investment  decisions,  including  a  company's  response  to  ESG  issues,  the  role  of  shareholders, regulation, and internal company factors. The proposed research method is a survey method, which involves collecting data from investors through a specially designed questionnaire. In doing so, this research  will  provide  deeper  insight  into  the  preferences,  knowledge  and  barriers  that  influence investors' ESG investment decisions. With a deeper understanding of the factors that influence ESG investment decisions, investors can make more informed decisions and have a positive impact on the world around them. In addition, companies that are transparent and care about ESG are expected to attract the interest of investors who are looking for investments that are in line with sustainable values. In this conclusion, we can emphasize that ESG factors, including environmental, social and corporate governance, have a significant impact on investment decision making. ESG investment decisions not only create a positive impact on society and the environment, but can also generate better Return on Investment (ROI) in the long term.
Keywords: Investment, Environmental, Social, Governance

## PENDAHULUAN
Keputusan investasi di pasar modal telah menjadi fokus utama bagi para investor, baik individu  maupun  lembaga  keuangan.  Dalam  beberapa  tahun  terakhir,  muncul  suatu paradigma  baru  yang  mengubah  bagaimana  keputusan  investasi  dibuat.  Paradigma  ini dikenal sebagai ESG, yang merupakan singkatan dari Environmental (Lingkungan), Social (Sosial),  dan  Governance  (Tata  Kelola).  Keputusan  investasi  ESG  mempertimbangkan dampak  sosial  dan  lingkungan,  serta  kualitas  tata  kelola  perusahaan  yang  akan diinvestasikan. Dalam artikel ini, kami akan membahas faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan  investasi  ESG.  Keputusan  investasi  semacam  ini  semakin  populer  di  kalangan investor yang ingin mendukung perusahaan yang peduli terhadap tanggung jawab sosial dan lingkungan. Munculnya pandemi COVID-19, perubahan iklim, dan isu-isu sosial lainnya telah memperkuat fokus pada investasi berkelanjutan. (Clark, G. L., Feiner, A., & Viehs, M. 2015)
Dalam beberapa tahun terakhir, aset yang dikelola dengan mempertimbangkan faktor ESG telah meningkat pesat. Investor kini mengenali pentingnya memberikan dampak positif pada  lingkungan  dan masyarakat sambil mencapai hasil  investasi yang menguntungkan. Oleh  karena  itu,  memahami  faktor-faktor  yang  memengaruhi  keputusan  investasi  ESG menjadi sangat penting. Artikel ini akan menguraikan faktor-faktor yang memainkan peran kunci dalam pengambilan keputusan investasi ESG, seperti respons perusahaan terhadap
isu-isu lingkungan, sosial, dan tata kelola yang relevan. Kami juga akan membahas peran pemegang saham, regulasi, dan faktor internal perusahaan dalam membentuk keputusan investasi ESG. (Eccles, R. G., & Serafeim, G. 2013)
Dengan pemahaman yang lebih mendalam tentang faktor-faktor ini, diharapkan para investor dapat membuat keputusan investasi ESG yang lebih terinformasi dan berdampak positif  pada  dunia  sekitarnya.  Selain  itu,  perusahaan-perusahaan  yang  transparan  dan peduli ESG diharapkan dapat menarik minat investor yang mencari investasi yang sejalan dengan nilai-nilai berkelanjutan.
Dalam artikel ini, kami akan membahas hasil penelitian terkini dan menganalisis faktor- faktor  yang  perlu  dipertimbangkan  oleh  para  investor  yang  ingin  memasukkan  ESG  ke dalam strategi investasi mereka. Tujuan utama dari keputusan investasi ESG (Environmental, Social, and Governance) adalah menggabungkan pertimbangan lingkungan, sosial, dan tata kelola dalam proses pengambilan keputusan investasi.
Dengan  perubahan  mendesak  dalam  lingkungan  bisnis  dan  masyarakat  pada umumnya, keputusan investasi ESG bukan lagi suatu pilihan, melainkan suatu kebutuhan. Keputusan  ini  dapat  menciptakan  nilai  jangka  panjang  yang  berkelanjutan  sambil mendukung isu-isu yang dianggap penting oleh masyarakat dan planet kita.
Penelitian  mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  keputusan  investasi  dalam lingkup  Environmental,  Social,  and  Governance  (ESG)  telah  menjadi  topik  yang  semakin menarik dalam dunia investasi. ESG mencakup berbagai aspek terkait lingkungan, sosial, dan  tata  kelola  perusahaan  yang  dapat  memengaruhi  investasi  jangka  panjang.  Dalam konteks  ini,  ESG  berfungsi  sebagai  kerangka  kerja  yang  membantu  investor  dalam mengevaluasi dampak investasi mereka pada aspek sosial dan lingkungan, serta efisiensi tata kelola perusahaan. (Hawley, J. P., & Williams, A. T. 2017)
ESG juga mewakili semakin meningkatnya kesadaran akan tanggung jawab sosial dan lingkungan  di  kalangan  investor  dan  perusahaan.  Dalam  era  di  mana  isu-isu  seperti perubahan iklim, hak asasi manusia, kesetaraan, dan etika bisnis semakin menjadi sorotan, ESG telah menjadi alat yang digunakan oleh investor untuk memilih investasi yang sejalan dengan nilai-nilai mereka.
Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki faktor-faktor yang memengaruhi keputusan investasi ESG. Hal  ini tidak hanya  relevan dalam konteks  keuangan, tetapi  juga memiliki implikasi sosial dan lingkungan yang signifikan. Oleh karena itu, pemahaman yang lebih baik tentang faktor-faktor yang memotivasi investor untuk memasukkan pertimbangan ESG dalam  keputusan  investasi  mereka  dapat  memberikan  panduan  bagi  praktisi  keuangan,
regulator, dan perusahaan dalam mengembangkan strategi yang lebih berkelanjutan dan bertanggung jawab.
Selanjutnya Keputusan investasi ESG (Environmental, Social, and Governance) sangat dipengaruhi oleh sejumlah faktor yang melibatkan lingkungan, masyarakat, dan tata kelola perusahaan.  Dalam  lingkungan  investasi  yang  semakin  berfokus  pada  keberlanjutan, pemahaman  faktor-faktor  ini  dan  cara  mereka  memengaruhi  keputusan  investasi  ESG menjadi sangat penting bagi para investor dan perusahaan yang mencari investasi yang sejalan dengan praktik berkelanjutan dan nilai-nilai etis. (Scholtens, B., & Sievänen, R. 2013).

## METODE PENELITIAN
Adapun metode penelitian yang digunakan oleh peneliti adalah Metode Survei Metode survei  melibatkan  pengumpulan  data  dari  responden  melalui  kuesioner  yang  dirancang khusus.  Dalam  konteks  ini,  penelitian  dapat  menyebarkan  survei  kepada  investor,  baik individu maupun institusional, untuk menilai faktor-faktor yang memengaruhi keputusan investasi  ESG  mereka.  Pertanyaan  dalam  survei  dapat  mencakup  preferensi  ESG, pengetahuan  mereka  tentang  perusahaan  yang  berkinerja  tinggi  dalam  hal  ESG,  dan hambatan yang mereka hadapi dalam melakukan investasi ESG. (Babbie, E. R. 2016) Metode survei adalah salah satu metode penelitian yang populer dalam ilmu sosial dan ekonomi. Ini melibatkan pengumpulan data dari sejumlah responden melalui kuesioner yang dirancang khusus. Dalam konteks  penelitian mengenai faktor-faktor  yang memengaruhi keputusan investasi  ESG  (Environmental,  Social,  and  Governance),  metode  survei  dapat  digunakan untuk  mengumpulkan  data  langsung  dari  investor,  baik  mereka  individu  maupun institusional,  tentang  preferensi  mereka  terkait  investasi  ESG.  (Fowler,  F.  J.  2013)  Proses metode survei dalam konteks penelitian ini melibatkan langkah-langkah pada Perancangan Kuesioner,  Pengumpulan  Data,  Selanjutnya  Analisis  Data,  Kemudian  Interpretasi  Hasil. (Creswell, J. W., & Creswell, J. D. 2017)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil penelitian ini mencakup temuan-temuan berikut:
1. Faktor ESG Penting:
Faktor ESG, yang mencakup isu lingkungan (Environmental), isu sosial (Social), dan  isu  tata  kelola  perusahaan  (Governance),  telah  menjadi  perhatian  utama  dalam dunia investasi. Penelitian dalam konteks ini mungkin mengungkapkan bahwa faktor- faktor  ESG  memegang  peranan  penting  dalam  pengambilan  keputusan  investasi. (Eccles, R. G., & Serafeim, G. 2013).
Penelitian dalam bidang ESG ini mencermati bahwa praktik lingkungan perusahaan, seperti  kebijakan  berkelanjutan,  pengelolaan  limbah,  dan  efisiensi  energi,  memiliki dampak  signifikan  pada  penilaian  perusahaan  oleh  investor.  Investor  semakin menyadari pentingnya praktik ramah lingkungan, mengingat isu-isu seperti perubahan iklim dan keberlanjutan sumber daya. Ketika perusahaan memiliki catatan hijau yang kuat  dalam  hal  praktik  lingkungan,  ini  dapat  meningkatkan  minat  para  investor, terutama  mereka  yang  mendukung  tujuan  lingkungan  yang  lebih  luas.  (Friede,  G., Busch, T., & Bassen, A. 2015).
Selain itu, isu sosial juga memiliki dampak besar pada keputusan investasi. Praktik sosial yang baik, seperti kesejahteraan karyawan, diversitas, inklusi, dan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR), semakin menjadi fokus bagi para investor. Perusahaan yang memperlakukan karyawan mereka dengan baik, memberikan kontribusi positif kepada komunitas lokal, dan menerapkan kebijakan sosial yang etis cenderung lebih menarik bagi investor yang ingin melihat dampak positif dalam masyarakat. (Gompers, P., Ishii, L., & Metrick, A. 2010).
Ketiga, isu tata kelola perusahaan (governance) memiliki peran yang krusial dalam keputusan investasi. Praktik tata kelola yang kuat, seperti transparansi, akuntabilitas, dan independensi dewan direksi, adalah penunjuk kualitas manajemen perusahaan. Investor cenderung  merasa  lebih  nyaman  berinvestasi  dalam  perusahaan  yang  memiliki  tata kelola yang baik karena ini bisa mengurangi risiko investasi dan meningkatkan integritas perusahaan. (Flammer, C. 2015)
Penelitian  mungkin  menunjukkan  bahwa  faktor-faktor  ESG,  seperti  praktik lingkungan,  perlakuan  terhadap  karyawan,  dan  tata  kelola  perusahaan,  memainkan peran penting dalam keputusan investasi. Ini mungkin berarti bahwa investor semakin mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika membuat portofolio investasi mereka.
2. Return on Investment (ROI) yang Lebih Baik
Return on Investment (ROI) yang lebih baik dalam konteks ESG (Environmental, Social, and Governance) merujuk pada temuan bahwa perusahaan yang mempraktikkan ESG yang baik cenderung mencapai kinerja keuangan yang lebih baik, termasuk ROI yang  lebih  besar  dalam  jangka  panjang.  ROI  adalah  ukuran  yang  menggambarkan seberapa efisien perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari investasi yang telah mereka lakukan. Dalam hal ini, ROI yang lebih baik menunjukkan bahwa praktik ESG yang baik dapat menghasilkan manfaat finansial yang signifikan.
Penelitian telah menemukan bahwa perusahaan yang memiliki peringkat ESG yang baik,  atau  yang  secara  konsisten  mematuhi  praktik  berkelanjutan,  cenderung mendapatkan manfaat finansial dalam jangka panjang. Ini dapat mencakup sejumlah hal  Efisiensi  Operasional,  Kepercayaan  Investor  dan  Konsumen,  Manajemen  Risiko, Akses ke Modal, serta Loyalitas Karyawan.
Morgan  Stanley  Institute  for  Sustainable  Investing.  (2020).  Sustainable  Reality: Understanding  the  Performance  of  Sustainable  Funds.  Penelitian  dan  laporan  ini memberikan bukti bahwa memperhatikan faktor-faktor ESG dapat berkontribusi positif terhadap ROI dan kinerja keuangan yang lebih baik dalam jangka panjang.
Beberapa penelitian menemukan bahwa perusahaan yang memiliki skor ESG yang baik memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dan ROI yang lebih besar dalam jangka panjang. Hal ini dapat menjadi insentif bagi investor untuk memasukkan pertimbangan ESG dalam keputusan investasi mereka. (Morgan, S. 2021).
3. Pentingnya Transparansi:
Pentingnya  transparansi  dalam  konteks  investasi  berkelanjutan  (ESG:
Environmental,  Social,  and  Governance)  sangat  krusial.  Dalam  sebuah  penelitian, biasanya  terungkap  bahwa  investor  memerlukan  data  yang  dapat  dipercaya  dan komprehensif  tentang  praktik  ESG  perusahaan  sebelum  mereka  bersedia  untuk melakukan investasi.  (Financial Times. 2021)
Investor, terutama mereka yang tertarik untuk berinvestasi dalam perusahaan yang menerapkan  praktik  berkelanjutan,  ingin  memahami  dengan  baik  bagaimana perusahaan-perusahaan yang mereka  pertimbangkan menjalankan aspek-aspek ESG dalam  operasi  mereka.  Mereka  ingin  tahu  sejauh  mana  perusahaan-perusahaan tersebut mematuhi norma-norma lingkungan, menangani isu-isu sosial dengan baik, dan memiliki praktik tata kelola perusahaan yang kuat.
Dalam  konteks  ini,  transparansi  mengacu  pada  sejauh  mana  perusahaan memberikan informasi yang jelas, terbuka, dan lengkap tentang praktik ESG mereka. Ini mencakup memberikan data dan laporan yang mencakup aspek-aspek seperti dampak lingkungan,  hubungan  dengan  karyawan  dan  masyarakat,  kebijakan  tata  kelola perusahaan,  dan  tujuan  berkelanjutan  yang  dikejar.  Studi  ini  menunjukkan  bahwa transparansi  informasi  yang  berkaitan  dengan  ESG  sangat  penting.  Investor memerlukan  data  yang  dapat  dipercaya  dan  komprehensif  tentang  praktik  ESG perusahaan sebelum mereka bersedia berinvestasi.
4. Pengaruh Regulasi:
Pengaruh  regulasi  dalam  konteks  investasi  ESG  (Environmental,  Social,  and Governance) adalah faktor kunci yang dapat membentuk bagaimana perusahaan dan investor  memandang  dan  mengambil  keputusan  tentang  praktik  berkelanjutan. Pengaruh  Regulasi  pada  Faktor  regulasi  dalam  investasi  ESG  mencakup  undang- undang dan peraturan yang dibuat oleh pemerintah atau badan regulasi. Regulasi ini dapat  berlaku  untuk  berbagai  aspek  yang  berkaitan  dengan  praktik  berkelanjutan, seperti perlindungan lingkungan, hak asasi manusia, tata kelola perusahaan, dan banyak lainnya. Pengaruh regulasi dapat dibagi menjadi beberapa aspek penting. (Principles for Responsible Investment (PRI). 2021)
Kepatuhan Hukum pada Perusahaan harus mematuhi undang-undang dan regulasi yang mengatur praktik ESG. Ini termasuk mematuhi undang-undang lingkungan yang mungkin mengharuskan perusahaan untuk melaporkan emisi karbon atau mengelola limbah dengan cara tertentu. Jika perusahaan tidak mematuhi regulasi ini, mereka dapat menghadapi sanksi hukum.
Transparansi  Pelaporan  pada  Banyaknya  regulasi  yang  mendorong  transparansi dalam  pelaporan  praktik  ESG.  Ini  termasuk  persyaratan  untuk  mengungkapkan informasi terkait praktik ESG dalam laporan tahunan perusahaan. Dengan regulasi ini, investor  dan  pemangku  kepentingan  memiliki  akses  lebih  besar  ke  data  ESG perusahaan. Insentif Fiskal dan Subsidi pada Beberapa pemerintah memberikan insentif fiskal  atau  subsidi  kepada  perusahaan  yang  mengadopsi  praktik  ESG  yang  lebih berkelanjutan. Hal ini dapat menciptakan dorongan finansial bagi  perusahaan untuk memperbaiki praktik mereka dalam hal lingkungan dan sosial.
Kebijakan Berkelanjuta yang mana Pemerintah dapat mengadopsi kebijakan yang mendorong praktik berkelanjutan. Contohnya adalah kebijakan yang mengarah pada pengurangan emisi karbon atau promosi investasi dalam energi terbarukan. Pengaruh pada  Pilihan  Investasi  pada  Regulasi  juga  dapat  memengaruhi  bagaimana  investor memilih portofolio mereka. Misalnya, investor institusional seringkali harus mematuhi pedoman ESG yang diatur oleh badan regulasi atau otoritas pengawas. (Hafner, T., & Lyon, T. P. 2021). Faktor regulasi, seperti undang-undang perlindungan lingkungan atau pedoman  tata  kelola  perusahaan,  mungkin  memengaruhi  keputusan  investasi  ESG. Kebijakan  pemerintah  dan  regulasi  dapat  mempengaruhi  perusahaan  dan  investor untuk mematuhi praktik berkelanjutan.

## PEMBAHASAN
Dalam pembahasan, penelitian ini implikasi temuan-temuan tersebut dan relevansinya dalam konteks pasar investasi dan keuangan yang mencakup:
1. Pentingnya ESG dalam Investasi:
Pentingnya  ESG  (Environmental,  Social,  and  Governance)  dalam  investasi  telah menjadi  sorotan  utama  dalam  dunia  keuangan.  Faktor-faktor  ESG  mencerminkan praktik perusahaan yang berkelanjutan dan bertanggung jawab dalam hal lingkungan, sosial, dan tata kelola. Sebagai investor, pertimbangan ESG semakin penting, dan ini didukung oleh berbagai alasan yang mendalam.
Pertama,  investasi  yang  berkelanjutan  mencerminkan  kesadaran  akan  dampak perusahaan  pada  lingkungan  dan  masyarakat.  Investor  yang  peduli  dengan  isu-isu seperti  perubahan  iklim,  keberlanjutan  sumber  daya  alam,  atau  dampak  sosial perusahaan terhadap komunitas lokal, semakin cenderung memasukkan faktor-faktor ESG  dalam  keputusan  investasi  mereka.  Data  menunjukkan  bahwa  investor  semakin prihatin dengan dampak sosial dan lingkungan perusahaan serta tata kelola yang baik. Sebagai  hasilnya,  praktik  ESG  menjadi  pertimbangan  utama  dalam  membentuk portofolio investasi mereka.
Kedua, terdapat bukti yang menunjukkan bahwa investasi berkelanjutan memiliki potensi ROI yang lebih baik dalam jangka  panjang. Penelitian dan studi kasus  telah menunjukkan bahwa perusahaan dengan praktik ESG yang kuat cenderung memiliki kinerja  keuangan  yang  lebih  baik  dan  berisiko  lebih  rendah.  Investasi  yang mempertimbangkan faktor-faktor ESG dalam analisis risiko dan potensi pengembalian dapat menghasilkan hasil yang lebih baik bagi investor.
Salah satu laporan yang menggarisbawahi pertumbuhan tren investasi ESG adalah "Global  Sustainable  Investment  Review"  yang  diterbitkan  oleh  Global  Sustainable Investment  Alliance  (GSIA).  Laporan  ini  secara  detail  menggambarkan  pertumbuhan investasi  berkelanjutan  di  seluruh  dunia  dan  memberikan  data  yang  mendukung peningkatan minat investor  dalam ESG. Selain itu, referensi yang dapat mendukung pembahasan ini meliputi penelitian akademis dalam jurnal keuangan dan investasi yang mengeksplorasi dampak praktik ESG pada kinerja portofolio. Salah satu penelitian yang relevan adalah "The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance" yang diterbitkan dalam "Management Science." Artikel ini menunjukkan korelasi antara praktik berkelanjutan dan kinerja perusahaan.
Dalam  konteks  pertumbuhan  tren  investasi  berkelanjutan,  laporan  tahunan  dari Principles for Responsible Investment (PRI) dan publikasi dari Global Impact Investing
Network  (GIIN)  juga  dapat  menjadi  referensi  yang  relevan.  Laporan-laporan  ini memberikan wawasan tentang perkembangan dan tren dalam investasi berkelanjutan secara global.
Dengan pertimbangan ESG semakin menjadi fokus bagi investor dan bukti yang menunjukkan  potensi  ROI  yang  lebih  baik  dalam  jangka  panjang,  investasi berkelanjutan semakin mendapatkan momentum dalam dunia keuangan. Investor yang memahami pentingnya ESG dalam investasi mereka dapat mengambil langkah-langkah untuk  menciptakan  portofolio  yang  mendukung  praktik  berkelanjutan  dan  nilai-nilai yang mereka anut.
2. Dampak pada Portofolio:
Dalam konteks  penelitian mengenai integrasi faktor ESG (Environmental, Social,
and  Governance)  dalam  portofolio  investasi,  pembahasan  mengenai  dampak  pada portofolio  merupakan  aspek  penting.  Ini  adalah  area  yang  sering  dipelajari  dalam penelitian  ESG  karena  merupakan  salah  satu  aspek  yang  paling  relevan  bagi  para investor.  (Clark, G.L., Feiner, A., & Viehs, M. 2015).
a. Dampak pada Portofolio
Integrasi faktor ESG dalam portofolio investasi memiliki potensi dampak yang signifikan. Dalam penelitian ini, pembahasan dimulai dengan membahas dua aspek utama yang  seringkali  menjadi fokus  dalam  literatur ESG:  diversifikasi  risiko  dan potensi ROI yang lebih tinggi.
1) Diversifikasi Risiko:
Penelitian menunjukkan bahwa integrasi faktor ESG dalam portofolio dapat meningkatkan diversifikasi risiko. Ini disebabkan oleh beberapa factor Reduksi Risiko  ESG  pada  Saat  investor  memasukkan  pertimbangan  ESG  dalam pemilihan  aset,  mereka  sering  memilih  perusahaan  yang  memiliki  praktik berkelanjutan dan etis. Perusahaan dengan praktik ESG yang kuat cenderung menghadapi  risiko  yang  lebih  rendah  dalam  hal  potensi  skandal,  masalah hukum,  dan  kerusakan  reputasi.  Oleh  karena  itu,  portofolio  yang  mencakup perusahaan-perusahaan  semacam  ini  dapat  mengurangi  paparan  terhadap risiko  yang  terkait  dengan  peristiwa  yang  dapat  merugikan.  (Eccles,  R.G., Ioannou, I., & Serafeim, G. 2014)
Diversifikasi Sektor pada Faktor ESG sering kali berbeda-beda antar sektor industri.  Dengan  mengintegrasikan  perusahaan-perusahaan  dari  berbagai sektor  yang  berkinerja  baik  dalam  faktor  ESG  ke  dalam  portofolio,  investor
dapat  mencapai  diversifikasi  yang  lebih  baik.  Diversifikasi  sektoral  ini  dapat membantu melindungi portofolio dari fluktuasi ekonomi sektor tertentu.
Mengantisipasi  Perubahan  Regulasi:  Investasi  dalam  perusahaan  yang mematuhi regulasi lingkungan dan sosial akan mengurangi risiko perubahan regulasi  yang  dapat  mempengaruhi  sektor-sektor  tertentu.  Ini  dapat memberikan  ketenangan  pikiran  kepada  investor  yang  ingin  menghindari perubahan regulasi yang merugikan. (Giese, J., & Stevenson, A. 2020)
2) Potensi ROI yang Lebih Tinggi:
Penelitian  juga  mengindikasikan  bahwa  integrasi  ESG  dalam  portofolio dapat  berpotensi  memberikan  return  on  investment  (ROI)  yang  lebih  tinggi dalam jangka panjang. Faktor-faktor yang mendukung potensi ROI yang lebih tinggi termasuk Kinerja Keuangan yang Lebih Baik pada Beberapa penelitian menemukan bahwa perusahaan yang memprioritaskan praktik ESG yang baik cenderung memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dalam jangka panjang. Ini  mencakup  profitabilitas  yang  lebih  tinggi,  pertumbuhan  penjualan  yang lebih  stabil,  dan  manajemen  risiko  yang  lebih  efektif.  Ketika  perusahaan- perusahaan  semacam  ini  dimasukkan  dalam  portofolio,  mereka  dapat memberikan kontribusi positif terhadap ROI.
Pertumbuhan dalam Permintaan Investor yang Investor semakin menyadari pentingnya  praktik  ESG,  dan  permintaan  untuk  investasi  berkelanjutan  telah meningkat. Ini berarti bahwa perusahaan yang berkinerja baik dalam faktor ESG mungkin  menarik  minat  investor  lebih  banyak,  yang  pada  gilirannya  dapat mengangkat harga saham dan memengaruhi ROI. Efek Jangka Panjang pada Beberapa  penelitian  menunjukkan  bahwa  dampak  positif  dari  integrasi  ESG mungkin tidak selalu terlihat dalam jangka pendek, tetapi lebih terasa dalam jangka panjang. Ketika investor bersedia memegang investasi mereka dalam jangka waktu yang lebih panjang, mereka mungkin mengalami manfaat dari faktor ESG dalam jangka panjang. (Riedl, A., & Smeets, P. 2017
3. Peran ESG dalam Pembangunan Berkelanjutan:
Peran  Environmental,  Social,  and  Governance  (ESG)  dalam  pembangunan berkelanjutan sangat penting dan mencakup berbagai aspek yang berkaitan dengan tanggung jawab sosial dan lingkungan perusahaan. Investasi yang berfokus pada faktor ESG memiliki dampak positif dalam mendukung tujuan pembangunan berkelanjutan
dan mengatasi isu-isu lingkungan, sosial, dan tata kelola yang berkelanjutan. (United Nations. 2015)
4. Pentingnya ESG dalam Pembangunan Berkelanjutan:
Perlindungan Lingkungan: Investasi ESG mendorong perusahaan untuk mematuhi praktik berkelanjutan yang melindungi lingkungan. Ini mencakup pengurangan emisi gas rumah kaca, penggunaan sumber daya yang lebih efisien, dan pengelolaan limbah yang  bertanggung  jawab.  Investasi  yang  berfokus  pada  faktor  lingkungan  dapat membantu mengurangi dampak negatif terhadap lingkungan alam dan memberikan kontribusi dalam mencapai target perlindungan lingkungan. (GRI - Global Reporting Initiative. 2020)
Pemberdayaan Sosial: ESG juga mencakup isu-isu sosial, seperti keadilan sosial dan hak  asasi  manusia.  Investasi  ESG  dapat  mendukung  proyek-proyek  yang mempromosikan pekerjaan layak, pendidikan, akses terhadap layanan kesehatan, dan kesetaraan gender. Ini berkontribusi pada pengentasan kemiskinan dan pemberdayaan sosial dalam masyarakat. Tata Kelola Perusahaan yang Baik: Salah satu komponen ESG adalah tata kelola perusahaan yang baik. Investasi ESG mendorong perusahaan untuk memperbaiki  transparansi,  etika,  dan  akuntabilitas.  Praktik  tata  kelola  yang  baik membantu  mengurangi  risiko  korupsi,  penyalahgunaan  kekuasaan,  dan  skandal korporasi. (MSCI ESG Research. 2021)
Studi  ini  membahas  bagaimana  aktivitas  pemegang  saham  berkelanjutan  (ESG) dapat memengaruhi kinerja perusahaan dan mempromosikan tanggung jawab sosial perusahaan. ESG telah menjadi pendorong utama perubahan dalam dunia bisnis dan investasi. Investasi ESG memberikan kesempatan bagi investor untuk berperan dalam mendukung pembangunan berkelanjutan sambil memperoleh hasil yang baik dalam jangka  panjang.  Selain  itu,  ESG  juga  mempercepat  perubahan  di  sektor  bisnis  dan membantu  mengatasi  tantangan-tantangan  global,  seperti  perubahan  iklim, ketidaksetaraan sosial, dan ketidakberlanjutan lingkungan.
5. Tantangan dan Hambatan:
Mengintegrasikan pertimbangan lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) dalam keputusan investasi tidak selalu berjalan mulus dan menghadapi beberapa tantangan dan hambatan. Berikut adalah penjelasan mengenai tantangan dan hambatan utama yang sering dihadapi:
1) Kurangnya Data yang Konsisten: Salah satu tantangan utama dalam integrasi ESG adalah ketersediaan data yang konsisten dan terstandarisasi. Data ESG sering kali berasal dari berbagai sumber yang berbeda, dan pengukuran ESG dapat bervariasi dari satu lembaga keuangan ke lembaga keuangan lainnya. Ini dapat membuat sulit bagi  investor  untuk  membandingkan  perusahaan  atau  proyek  investasi  secara konsisten berdasarkan kriteria ESG. (Global Reporting Initiative (GRI). 2020)
2) Tekanan untuk Hasil Jangka Pendek: Banyak investor dan perusahaan berfokus pada hasil  jangka  pendek,  yang  dapat  mengaburkan  pandangan  jangka  panjang  yang lebih  luas  yang  diperlukan  dalam  investasi  berkelanjutan.  Pandemi  COVID-19 misalnya,  meningkatkan  tekanan  untuk  hasil  finansial  segera  dan  mengalihkan perhatian dari investasi berkelanjutan. (Eccles, R. G., & Serafeim, G. 2013)
3) Kurangnya Pemahaman tentang ESG: Tidak semua investor memahami sepenuhnya konsep ESG dan bagaimana mereka dapat memasukkan pertimbangan ESG dalam portofolio mereka. Pendidikan  dan pemahaman yang lebih baik tentang manfaat investasi berkelanjutan dapat membantu mengatasi hambatan ini. (Schaltegger, S., Lüdeke -Freund, F., & Hansen, E. G. 2012).
4) Persepsi Biaya Lebih Tinggi: Ada persepsi bahwa investasi berkelanjutan memerlukan biaya awal yang lebih tinggi, terutama dalam hal infrastruktur hijau atau teknologi ramah  lingkungan.  Namun,  penelitian  telah  menunjukkan  bahwa  dalam  jangka panjang, investasi ESG dapat menghasilkan ROI yang lebih besar. (Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. 2015).
5) Kekhawatiran  Terhadap  Greenwashing:  Greenwashing  adalah  praktik  di  mana perusahaan  memberikan  citra  atau  kesan  berkelanjutan  tanpa  tindakan  nyata. Investor  perlu  waspada  terhadap  perusahaan  yang  hanya  berbicara  tentang  ESG tanpa  tindakan  konkret  untuk  memperbaiki  praktik  mereka.  (Lyon,  T.  P.,  & Montgomery, A. W. 2013).
6) Tantangan Regulasi: Perubahan peraturan dan hukum di berbagai yurisdiksi dapat mempengaruhi praktik ESG. Investor harus memahami perubahan ini dan bagaimana mereka memengaruhi keputusan investasi. (Geczy, C., Stambaugh, R. F., & Levin, D. 2015).
7) Masalah Pengukuran Kinerja ESG: Pengukuran kinerja ESG yang komprehensif dapat menjadi  rumit,  terutama  ketika  melibatkan  berbagai  kriteria  ESG.  Investasi berkelanjutan memerlukan metode yang efektif untuk mengukur dampak sosial dan lingkungan, serta praktik tata kelola yang baik. Tantangan dan hambatan ini adalah bagian  dari  realitas  integrasi  ESG  dalam  investasi.  Sumber  daya  referensi  yang
disebutkan  di  setiap poin dapat digunakan sebagai dasar untuk lebih memahami masalah ini dan mengidentifikasi strategi untuk mengatasinya.
Studi  mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  keputusan  investasi  ESG (Environmental, Social, and Governance) adalah topik yang relevan dalam konteks keuangan  dan  investasi,  terutama  dengan  peningkatan  kesadaran  akan  isu-isu lingkungan, sosial, dan tata kelola yang berkelanjutan. Diskusi dalam penelitian ini mungkin melibatkan pemikiran lebih lanjut tentang bagaimana investor, perusahaan, dan pemerintah  dapat  bekerja sama untuk mempromosikan praktik  investasi  ESG yang  lebih  berkelanjutan.  Diskusi  dapat  mengaitkan  temuan  penelitian  dengan rekomendasi kebijakan yang mendorong investasi ESG yang lebih besar.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  menggarisbawahi  pentingnya  faktor  ESG  (Environmental,  Social,  and Governance) dalam pengambilan keputusan investasi. Temuan-temuan utama penelitian ini mencakup:
1. Faktor  ESG  Penting:  Faktor  ESG,  termasuk  isu  lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola perusahaan,  memiliki  dampak  signifikan  pada  penilaian  perusahaan  oleh  investor. Praktik  lingkungan  yang  baik,  perlakuan  positif  terhadap  karyawan,  dan  tata  kelola perusahaan yang kuat semakin menjadi fokus bagi para investor. Faktor-faktor ESG ini memainkan  peran  penting  dalam  keputusan  investasi,  dan  investor  semakin mempertimbangkannya saat membangun portofolio investasi mereka.
2. Return on Investment (ROI) yang Lebih Baik: Perusahaan dengan praktik ESG yang baik cenderung mencapai kinerja keuangan yang lebih baik, termasuk ROI yang lebih besar dalam jangka panjang. Hal ini mencakup efisiensi operasional, kepercayaan investor dan konsumen, manajemen risiko yang lebih baik, akses ke modal, dan loyalitas karyawan. Investasi ESG dapat memberikan manfaat finansial yang signifikan.
3. Pentingnya Transparansi: Transparansi dalam pelaporan praktik ESG adalah kunci dalam investasi  berkelanjutan.  Investor  memerlukan  informasi  yang  komprehensif  tentang bagaimana perusahaan menjalankan  aspek-aspek ESG  dalam  operasinya. Data yang transparan  memungkinkan  investor  untuk  membuat  keputusan  investasi  yang  lebih informatif dan mengidentifikasi risiko dan peluang dengan lebih baik.
4. Pengaruh  Regulasi:  Regulasi  dan  undang-undang  yang  mengatur  praktik  ESG memainkan peran penting dalam membentuk investasi berkelanjutan. Regulasi dapat memengaruhi  pematuhan  hukum  perusahaan,  transparansi,  insentif  fiskal,  dan
kebijakan  berkelanjutan  yang  dianut  pemerintah.  Regulasi  juga  dapat  memengaruhi pilihan investasi investor.
Dalam pembahasan ini, pentingnya ESG dalam investasi, dampak pada portofolio, peran ESG dalam pembangunan berkelanjutan, serta tantangan dan hambatan telah dijelaskan secara rinci. Investasi ESG telah menjadi tren penting dalam dunia keuangan, dan investor semakin menyadari pentingnya faktor ESG dalam membangun portofolio yang sejalan dengan nilai-nilai mereka.

## DAFTAR PUSTAKA
Babbie, E. R. (2016). "The Practice of Social Research." Cengage Learning.
Clark, G. L., Feiner, A., & Viehs, M. (2015). From the stockholder to the stakeholder: How sustainability can drive financial outperformance. Oxford: University of Oxford.
Clark, G. L., Feiner, A., & Viehs, M. (2015). From the stockholder to the stakeholder: How sustainability can drive financial outperformance. Harvard Business Review .
Creswell,  J.  W.,  &  Creswell,  J.  D.  (2017).  "Research  Design:  Qualitative,  Quantitative,  and Mixed Methods Approaches." Sage publications.
Dillman, D. A., Smyth, J. D., & Christian, L. M. (2014). "Internet, Phone, Mail, and Mixed-Mode Surveys: The Tailored Design Method." Wiley.
Dimson, E., Karakaş, O., & Li, X . (2015). Active Ownership. Journal of Financial Economics, 116(1), 285-306.
Eccles, R. G., & Serafeim, G. (2013). The impact of a corporate culture of sustainability on corporate behavior and performance. Working Paper, Harvard Business School.
Eccles, R. G., & Serafeim, G. (2013). The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance. Harvard Business School Working Paper.
Eccles, R.G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance. Harvard Business School Working Paper.
Financial Times. (2021). "How governments are pushing for greener finance."
Flammer,  C.  (2015).  Does  Corporate  Social  Responsibility  Lead  to  Superior  Financial Performance?  A  Regression  Discontinuity  Approach.  Management  Science,  61(11), 2549-2568.
Fowler, F. J. (2013). "Survey Research Methods." Sage Publications.
Friede,  G.,  Busch,  T.,  &  Bassen,  A.  (2015). ESG  and  Financial  Performance:  Aggregated Evidence from More than 2000 Empirical Studies . Journal of Business Ethics.
Geczy,  C.,  Stambaugh,  R.  F.,  &  Levin,  D.  (2015). Investing  in  Socially  Responsible  Mutual Funds . The National Bureau of Economic Research.
Gibson, K. (2019). Environmental, Social and Governance (ESG) Investing. Investopedia .
Giese, J., & Stevenson, A. (2020). The Impact of ESG Data on Investment Decision-Making. The Journal of Sustainable Finance & Investment.
Global  Reporting  Initiative  (GRI).  (2020). The  First  Global  Common  Language  for Sustainability Reporting .
Gompers, P., Ishii, L., & Metrick, A. (2010). Extreme Governance: An Analysis of Dual-Class Firms in the United States. The Review of Financial Studies, 23(3), 1051-1088.
GRI - Global Reporting Initiative. (2020). About Sustainability Reporting. GRI adalah lembaga yang mempromosikan pelaporan keberlanjutan dan menyediakan pedoman tentang faktor ESG dalam pelaporan perusahaan.
Hafner, T., & Lyon, T. P. (2021). "The federal regulatory environment and ESG investment."
Hawley,  J.  P.,  &  Williams,  A.  T.  (2017).  The  rise  of  fiduciary  capitalism:  How  institutional investors can make corporate America more democratic. University of Pennsylvania Press.
Lyon,  T.  P.,  &  Montgomery,  A.  W.  (2013). The  Means  to  Justify  the  Ends:  Which  Values Promote Environmental Engagement? . Ecological Economics.
Morgan,  S.  (2021).  "The  Impact  of  Regulation  on  ESG  Investment."  Harvard  Law  School Forum on Corporate Governance.
MSCI ESG Research. (2021). Why ESG Matters. Laporan ini menjelaskan pentingnya faktor ESG dalam mengatasi isu-isu global dan menekankan dampak positif investasi ESG pada pembangunan berkelanjutan.
Principles for Responsible Investment (PRI). (2021). "Regulation."
Riedl, A., & Smeets, P. (2017). Why Do Investors Hold Socially Responsible Mutual Funds? Journal of Finance.
Sauer, D.A. (2017). The Impact of Sustainable Investing: A Literature Review. The Journal of Environmental Investing.
Schaltegger, S., Lüdeke -Freund, F., & Hansen, E. G. (2012). Business Cases for Sustainability: A Stakeholder Theory Perspective . European Management Journal.
Scholtens, B., & Sievänen, R. (2013). Drivers of ethical investing: The case o f European private banking. [Journal of Banking & Finance
United  Nations.  (2015).  Transforming  our  World:  The  2030  Agenda  for  Sustainable Development.  Dalam  "Agenda  Pembangunan  Berkelanjutan  2030,"  PBB menggarisbawahi  pentingnya  investasi  berkelanjutan  dalam  mencapai  tujuan pembangunan berkelanjutan.