Published by LPMP Imperium Journal homepage: https://ejournal. imperiuminstitute.org/index.php/akurasi
Peran kepemilikan manajerial dalam memoderasi tingkat utang, ukuran perusahaan dan persistensi laba
Dade Nurdinia & Chita Oktapriana

## AKURASI
Akuntansi, Universitas Bina Insani, Jakarta, Indonesia
85

## Abstract
This  study  aims  to  analyze  the  role  of  managerial  ownership  in moderating leverage, firm size, and earnings persistence. The research was  conducted  by  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange. The sample selection used purposive sampling criteria, while the data analysis used in this study was multiple regression and moderated regression analyses. Before analyzing the data, first, perform the classical assumption test; after the data is declared to meet the test criteria,  then  a  hypothesis  test  is  carried  out  consisting  of  multiple regression  analysis,  coefficient  of  determination  test,  simultaneous significance  test,  partial  significance  test,  and  moderated  regression analysis  test.  The  results  showed  that  leverage  positively  affected earnings persistence, firm size did not affect persistence, and managerial ownership could not moderate or weaken the effect of leverage and firm size on earnings persistence.

## Public interest statement
This research can provide input for companies, especially in managing companies to generate profits; the profits generated must look stable or persistent because persistent profits can reduce investor anxiety about their investment decisions.
Received 2/1/2023 Revised  3/18/2023 Accepted 4/19/2023 Online First 4/25/2023 Keywords: L everage, firm size, profit persistence, managerial ownership
Paper type: Research paper
AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, Vol 5, No. 1, 2023,  85-100
eISSN 2685-2888
Corresponding: Dade Nurdiniah Email: dade@binainsani.ac.id
© The Author(s) 2023
This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0 International License .use.

## PENDAHULUAN
Perusahaan  pada  umumnya  wajib  untuk  membuat  laporan  keuangan  sebagai  bentuk pertanggungjawaban  manajemen  terhadap  pihak  eksternal  atas  sumber  daya  yang  telah digunakan, diantaranya investor dalam hal pengambilan keputusan investasi, kreditur dalam hal memberi  pinjaman  dana,  manajemen  dalam  hal  pemberian  bonus  bagi  karyawan  perusahaan tersebut. Selain itu, laporan keuangan juga mencerminkan kinerja perusahaan, yang tergambar melalui  laba  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  laba  menjadi  pusat  perhatian  dari  para  pengguna laporan  keuangan.  Laba  merupakan  elemen  yang  paling  penting  didalam  laporan  keuangan dengan  indikator  yang  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan.  Laba  merupakan pengukuran  atas  perubahan  kekayaan  pemegang  saham  ataupun  estimasi  laba  masa  depan (Amilin, 2019 : 5.24). FASB mendefinisikan laba akuntansi sebagai perubahan dalam ekuitas (net asset) dari suatu entitas selama periode tertentu yang diakibatkan oleh transaksi, kejadian, atau peristiwa  yang  berasal  bukan  dari  pemilik.  Suatu  perusahaan  dianggap  sehat  apabila menghasilkan  laba  yang  persisten  atau  tidak  sering  mengalami  fluktuasi  setiap  periodenya. Persistensi laba adalah laba yang mempunyai kemampuan sebagai indikator laba periode yang akan  datang  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  secara  berulang-ulang  dalam  jangka  panjang (Penman, 2001). Dengan melakukan persistensi laba perusahaan dapat meramalkan laba pada masa mendatang dengan mengimplementasikan laba tahun berjalan. Laba yang persisten sangat diharapkan  oleh  investor,  karena  dapat  mengurangi  kecemasan  investor  akan  keputusan investasi yang telah diambilnya.
Kegiatan persistensi laba erat kaitannya dengan memodifikasi laba atau manajemen laba. Manajemen  laba  dapat  dikatakan  positif  apabila  dilakukan  dengan  sewajarnya  dan  tidak menghilangkan kualitas dari laba tersebut. Namun, tindakan manajemen laba dapat dikatakan negatif  apabila  dilakukan  secara  berlebihan  dan  digunakan  untuk  menutupi  kerugian  yang seharusnya ditanggung. Tindakan modifikasi laba merupakan hal yang lazim bagi perusahaan, contohnya adalah PT Bank Bukopin, Tbk (sumber: kontan.co.id). Perusahaan perbankan tersebut telah  melakukan  perbaikan  pada  laporan  keuangan  perusahaan  untuk  tahun  2016  yang menyebabkan perubahan yang cukup signifikan, khususnya pada laba. Perubahan tersebut terjadi karena  adanya  pencatatan  tak  wajar  pada  pendapatan  dari  bisnis  kartu  kredit  sehingga  tidak sesuai dengan kenyataan. Perubahan tersebut dilakukan agar kondisi keuangan perusahaan yang sedang mengalami penurunan tidak terlihat dan untuk mengurangi resiko mundurnya investor sebagai penanam modal di PT Bank Bukopin, Tbk. Untuk menghasilkan laba yang persisten dapat disebabkan oleh beberapa faktor. Namun dalam penelitian ini faktor-faktor yang diduga dapat memengaruhi  persistensi  laba  adalah  tingkat  utang,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan manajerial.
Pertama yang dapat memengaruhi persistensi laba adalah tingkat utang. Salah satu upaya yang  dapat  dilakukan  oleh  PT  Bank  Bukopin,  Tbk  untuk  menutupi  kerugian  tersebut  dengan melakukan pinjaman atau utang. Saat ini, pinjaman dengan utang menjadi salah satu alternatif pendanaan  perusahaan. Namun,  apabila  tingkat  utang  perusahaan  cukup  tinggi,  investor  akan waspada untuk melanjutkan investasi di perusahaan tersebut. Tingkat utang yang tinggi menjadi salah satu faktor dilakukannya tindakan modifikasi laba agar laba perusahaan terlihat persisten atau stabil. Tingkat hutang dapat memicu perusahaan untuk meningkatkan persistensi laba yang bertujuan untuk mempertahankan kinerja baik dimata auditor maupun para pengguna laporan keuangan  (Putri  &  Supadmi,  2016).  Kinerja  yang  baik  diharapkan  kreditor  tetap  memiliki
Dade Nurdinia & Chita Oktapriana. Le verage, Firm Size, Profit Persistence, Managerial Ownership
kepercayaan  terhadap  perusahaan,  tetap  memberikan  pinjaman  dana,  dan  perusahaan  akan memperoleh kemudahan dalam proses pembayaran (Sulastri, 2014).
Penelitian yang dilakukan oleh Putri & Supadmi (2016), Tambunan (2021), Prasetyo et al (2021),  Linawati  (2017),  Widiatmoko  &  Indarti  (2019),  Diharjo  &  Loen  (2020),  Mahendra  & Suardikha (2020), Agustian (2020), Septavita (2016), Susilo & Anggraeni (2016), Nuraeni et al (2018), Fanani (2010) meunjukkan bahwa tingkat utang berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Sedangkan Penelitian yang dilakukan oleh Gunawan et al (2020), Maqfiroh & Kusmuriyanto (2018)  menunjukkan  bahwa  tingkat  utang  berpengaruh  negatif  terhadap  persistensi  laba. Sementara penelitian yang dilakukan oleh Nurochman & Sholikhah (2015), Hidayat & Fauziyah (2020), Nuraini & Purwanto (2014), Arisandi & Astika (2019), menunjukkan bahwa tingkat utang tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.
Kedua  selain  dipengaruhi  oleh  tingkat  utang,  persistensi  laba  juga  dipengaruhi  oleh ukuran  perusahaan  (firm  size).  Ukuran  perusahaan  merupakan  skala  besar  atau  kecilnya perusahaan. Perusahaan besar memiliki kestabilan dan operasi yang dapat diprediksi lebih baik, sehingga kesalahan estimasi yang ditimbulkan akan menjadi lebih kecil. Selain itu, perusahaan besar memiliki sumber daya yang besar untuk kegiatan usahanya. Perusahaan besar dianggap mempunyai  prospek  yang  baik  dalam  kurun  waktu  yang  relatif  lama,  selain  itu  juga mencerminkan  bahwa  perusahaan  relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu  menghasilkan  laba dibanding  perusahaan  dengan  total  aktiva  yang  kecil.  Dengan  semakin  besarnya  perusahaan, tentunya diharapkan pertumbuhan laba yang semakin tinggi juga. Pertumbuhan laba yang tinggi memang diharapkan oleh investor, namun dapat dicurigai sebagai praktik modifikasi laba agar laba  perusahaan  terlihat  persisten.  Perusahaan  yang  memiliki  persistensi  laba  yang  tinggi mengindikasikan  adanya  hubungan  yang  semakin  kuat  antara  laba  perusahaan  dengan  imbal hasil (return) bagi investor dalam bentuk return saham. Hal ini yang menyebabkan investor lebih memiliki  kepercayaan  dan  lebih  tertarik  kepada  perusahaan  besar,  karena  perusahaan  besar dianggap mampu untuk meningkatkan kinerja perusahaannya dengan berupaya meningkatkan persistensi laba perusahaan (Arisandi & Astika, 2019).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tambunan  (2021),  Prasetyo  et  al  (2021),  Nuraini  & Purwanto (2014), Arisandi & Astika (2019), Septavita (2016), Susilo & Anggraeni (2016), Maulita &  Framita  (2021)  menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap persistensi  laba.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nuaeni  et  al  (2018)  menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Nurochman & Sholikhah (2015), Gunawan et al (2020), Maqfiroh & Kusmuriyanto (2018), Hidayat & Fauziyah (2020), Pernamasari (2018), Sarah et al (2019), menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.
Selain  tingkat  utang  dan  ukuran  perusahaan,  yang  juga  diduga  dapat  memengaruhi persistensi laba adalah kepemilikan manajerial. Kepemilikan manajerial ini merupakan besarnya kepemilikan  saham  oleh  pihak  manajemen  perusahaan  yang  secara  aktif  ikut  serta  didalam pengambilan  keputusan  perusahaan.  Kepemilikan  manajerial  adalah  salah  satu  cara  untuk meminimalkan  konflik  keagenan  (Jensen  &  Meckling,  1996).  Dengan  adanya  kepemilikan manajerial,  agen  akan  termotivasi  untuk  bekerja  lebih  baik  didalam  meningkatkan  kinerja perusahaan, karena agen mempunyai bagian atas laba yang dihasilkan oleh perusahaan (Tertius & Christiawan, 2015).
Kepemilikan  manajerial  pula  dapat  digunakan  untuk  menentukan  kualitas  laba  yang tercermin  dalam  persistensi  labanya,  semakin  besar  pihak  manajemen  memiliki  saham perusahaan berarti semakin besar pula tanggung jawab manajer untuk
mempertanggungjawabkan  laporan  keuangannya  (Putri  &  Supadmi,  2016).  Manajer  yang sekaligus juga pemegang saham akan berusaha meningkatkan persistensi laba perusahaannya, karena  dengan  meningkatnya  laba  perusahaan  maka  dividen  yang  dibagikan  kepada  para pemegang saham juga akan semakin meningkat. Sehingga kepentingan manajer (agen) dan pihak investor diluar perusahaan akan sejalan, yaitu untuk sama-sama mendapatkan dividen yang besar dari hasil investasinya.
Tingkat utang, ukuran perusahaan, dan kepemilikan manajerial telah banyak diteliti oleh peneliti sebelumnya, namun hasil yang diperoleh dari beberapa penelitian tidak konsisten, antar hasil  penelitian  terdapat  research  gap  yang  signifikan.  Dengan  adanya  research  gap  yang signifikan antar hasil penelitian yang satu dengan yang lainnya serta pentingnya persistensi laba di  Indonesia,  mendorong  untuk  melakukan  penelitian  lebih  lanjut.  Perbedaan  penelitian  ini dengan penelitian sebelumnya, adalah dengan menambah satu variabel yaitu ukuran perusahaan, dan memindahkan variabel kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Variabel moderasi digunakan untuk menilai apakah pengaruh dari variabel dependen dengan variabel independen akan  semakin  kuat  atau  akan  semakin  lemah.  Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk menganalisis  peran  kepemilikan  manajerial  dalam  memoderasi  tingkat  utang,  ukuran perusahaan, dan persistensi laba, sedangkan manfaat dari penelitian ini sebagai referensi bagi akademisi atau penelitian selanjutnya mengenai kepemillikan manajerial, tingkat utang, ukuran perusahaan, dan persistensi laba.

## LITERATURE REVIEW

## Kerangka Teoritis
Agency theory atau toeri keagenan merupakan salah satu  teori yang sering digunakan sebagai dasar  teori  dalam  penelitian  akuntansi.  Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976  :  308)  hubungan keagenan  adalah  sebagai  “suatu  kontrak  dimana  satu  atau  lebih  orang  melibatkan  orang  lain untuk melakukan beberapa jasa atas nama mereka yang melibatkan pendelegasian wewenang untuk membuat beberapa keputusan kepada orang lain (agen)”. Hubungan yang terjadi antara prinsipal (pemegang saham) dengan agen (manajemen perusahaan) menimbulkan masalah, yaitu adanya  perbedaan  kepentingan,  dan  menimbulkan  biaya  untuk  mengatasi  masalah  tersebut. Teori agensi erat kaitannya dengan tindakan modifikasi laba, khususnya persistensi laba, karena tindakan tersebut dilakukan sebagai pembuktian bahwa manajemen perusahaan melakukan yang sesuai  dengan  keinginan  investor.  Tujuan  dilakukannya  tindakan  tersebut  adalah  keinginan investor  dalam  penerimaan  dividen  dan  kepentingan  manajemen  dalam  hal  penerimaan kompensasi stabil. Sehingga persistensi laba dilakukan agar kepentingan kedua belah pihak, yaitu agen dan prinsipal tetap sejalan.
Selain teori agensi, teori lain yang berkaitan dengan tindakan modifikasi laba adalah teori sinyal. Teori sinyal memberikan informasi kepada principal terkait dengan kondisi perusahaan. Apabila  informasi  yang  akan  diberikan  bersifat  buruk,  maka  manajer  harus  tetap  melaporkan informasi tersebut untuk menjaga kredibilitas saham yang diperdagangkan di pasar saham (bursa efek). Sehingga konsekuensi yang logis dari teori sinyal adalah bahwa  ada insentif bagi semua manajer untuk menerima sinyal harapan keuntungan masa depan. Karena jika investor percaya akan sinyal tersebut, maka manajemen dan principals akan memperoleh keuntungan (Godfrey et al , 2010 : 376). Informasi yang dipublikasikan sebagai sinyal dari perusahaan harus menyajikan keterangan  atau  gambaran  tentang  keadaan  perusahaan  di  masa  lalu,  saat  ini,  dan  masa
Dade Nurdinia & Chita Oktapriana. Le verage, Firm Size, Profit Persistence, Managerial Ownership
mendatang. Salah satu informasi tersebut adalah laporan tahunan, karena laporan tersebut berisi informasi  yang  berkaitan  dengan  keuangan  dan  non  –  keuangan.  Laba  merupakan  komponen laporan tahunan yang merupakan sinyal dari perusahaan terhadap pihak eksternal (kreditur dan investor).  Apabila  laba  perusahaan  tersebut  stabil  atau  persisten  berarti  sinyal  tersebut merupakan sinyal baik.
Keinginan  investor  agar  mendapatkan return yang  tinggi,  membuat  perusahaan melakukan  modifikasi  laba.  Tindakan  modifikasi  laba  ini  dilakukan  agar  laba  yang  tercantum dalam  laporan  keuangan terlihat  persisten.  Laba  yang  persisten  adalah  laba  yang  tidak  sering mengalami fluktuasi setiap periodenya dan cenderung stabil (Fadilah & Wijayanti, 2017 : 263). Tindakan  modifikasi  laba  ini  akan  mempengaruhi  kualitas  dari  laba  perusahaan  tersebut. Menurut Penman & Zhang (2002 : 237 - 238), laba akan berkualitas bagus jika mampu menjadi indikator  yang  baik  bagi  laba  masa  depan.  Laba  yang  berkualitas  tinggi  adalah  laba  yang mencerminkan  keberlanjutan (sustainable report) .  Sehingga,  laba  yang  tidak  berkelanjutan ( unsual earnings ) dapat dinyatakan bahwa kualitas laba tersebut buruk atau berkualitas rendah.

## Pengembangan Hipotesis
Dewasa  ini,  utang  menjadi  salah  satu  alternatif  pendanaan  perusahaan  dengan  berbagai pertimbangan.  Diantaranya,  pendanaan  dengan  utang  memungkinkan  perusahaan  untuk menikmati efek pengurangan pajak karena pembayaran bunga biasanya dapat dikurangkan dari pajak (Koh & Lee, 2016 : 115). Karena dividen yang telah dibayarkan perusahaan atas dana yang telah diberikan investor tidak dapat dijadikan pengurang penghasilan kena pajak. Namun, tingkat utang yang tinggi merupakan ancaman bagi perusahaan karena investor akan waspada dan lebih berhati-hati dalam berinvestasi, sehingga untuk mengembalikan tingkat kepercayaan investor, manajemen  melakukan  peningkatan  kinerja  yang  ditunjukkan  melalui  laba  yang  persisten (Kusuma & Sadjiarto, 2014). Semakin besar tingkat utang maka semakin besar pula perusahaan memperoleh  tambahan  modal  untuk  kegiatan  usahanya,  sehingga  laba  yang  dihasilkan  dapat lebih  maksimal  dan  persisten.  Investor  cenderung  akan  memiliki  pandangan  yang  lebih  baik terhadap  perusahaan  dengan  tingkat  utang  yang  tinggi  apabila  laba  perusahaan  tersebut persisten atau sesuai dengan keadaan yang sebenarnya dan berkelanjutan.  Pernyataan tersebut sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putri  &  Supadmi  (2016),  Tambunan  (2021), Prasetyo  et  al  (2021),  Linawati  (2017), Widiatmoko  &  Indarti  (2019), Diharjo  &  Loen  (2020), Mahendra & Suardikha (2020), Agustian (2020), Septavita (2016), Susilo & Anggraeni  (2016), Nuaeni et al (2018), dan Fanani (2010) yang menjukkan bahwa tingkat utang berpengaruh positif terhadap  persistensi  laba.  Kemudian  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gunawan  et  al  (2020), Maqfiroh  &  Kusmuriyanto  (2018)  menunjukkan  bahwa  tingkat  utang  berpengaruh  negatif terhadap persistensi laba. Berdasarkan uraian tersebut, maka rumusan hipotesis dari penelitian ini adalah :
H1 : Tingkat utang berpengaruh terhadap Persistensi Laba
Besar kecilnya suatu perusahaan akan mempengaruhi calon investor dalam berinvestasi. Ukuran perusahaan dinyatakan dalam total aset, jika semakin besar total aset perusahaan, maka ukuran perusahaan  semakin  besar.  Perusahaan  dengan  jumlah  aset  yang  besar  menunjukkan  bahwa perusahaan  relatif  lebih  stabil  dan  mampu  menghasilkan  laba  yang  lebih  besar  dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki total aset lebih sedikit (Purnamasari, 2018 : 198). Semakin besar  perusahaan,  maka  diharapkan  pula  semakin  besar  pertumbuhan  labanya.  Pertumbuhan
laba yang tinggi juga akan mempengaruhi persistensi laba dan kesinambungan perusahaan dalam menarik  calon  investor  yang  akan  dicurigai  sebagai  praktik  modifikasi  laba  (Septavita,  2016  : 1315).  Pernyataan  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tambunan  (2021), Prasetyo et al (2021), Nuraini & Purwanto (2014), Arisandi & Astika (2019), Septavita (2016), Susilo  &  Anggraeni  (2016),  Maulita  &  Framita  (2021) menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Kemudian penelitian yang dilakukan oleh Nuaeni et al (2018) menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Berdasarkan uraian tersebut, maka rumusan hipotesis dari penelitian ini adalah:
H2 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Persistensi Laba
Kepemilikan manajerial adalah situasi dimana manajer memiliki saham perusahaan atau dengan kata  lain  manajer  tersebut  tidak  hanya  berperan  sebagai  agen  tetapi  juga  bertindak  sebagai pemegang saham perusahaan. Hal tersebut akan membuat manajer lebih giat untuk memenuhi keinginan dari pemegang saham yang tidak lain adalah dirinya sendiri. Kepemilikan manajerial dapat  digunakan  untuk  menentukan  kualitas  laba  yang  akan  datang  yang  tercermin  dari persistensi labanya, semakin besar pihak manajer memiliki saham perusahaan berarti semakin besar pula rasa tanggung jawab manajer untuk mempertanggung jawabkan laporan keuangan (Putri & Supadmi, 2016).  Pada penjelasan sebelumnya diketahui bahwa semakin besar tingkat utang maka akan semakin besar pula perusahaan memperoleh tambahan modal untuk kegiatan usahanya, sehingga laba yang diperoleh dapat lebih maksimal dan persisten. Dengan demikian perusahaan yang memiliki tingkat utang yang besar dan semakin besar pihak manajer memiliki saham  perusahaan,  maka  semakin  besar  pula  rasa  tanggung  jawab  manajer  untuk mempertanggung  jawabkan  laporan  keuangan,  yang  pada  akhirnya  dapat  menyebabkan manajemen perusahaan akan berupaya meningkatkan persistensi laba untuk memperoleh return saham yang tinggi pula.  Berdasarkan uraian tersebut, maka rumusan hipotesis dari penelitian ini adalah:
H3 : Kepemilikan manajeral memoderasi pengaruh tingkat utang terhadap persistensi laba.
Kepemilikan manajerial merupakan kepemilikan saham perusahaan oleh komisaris atau direksi dari saham perusahaan yang beredar. Manajemen perusahaan tidak hanya berperan sebagai agen namun  juga  manajemen  juga  bertindak  sebagai  pemegang  saham.  Hal  ini  akan  menyebabkan direktur lebih intens memonitor manajer dan keuangannya guna untuk meningkatkan kualitas perusahaan dan kualitas labanya. Semakin besar kepemilikan manajerial akan semakin besar pula persistensi  laba.  Peranan  kepemilikan  manajerial  menjadi  berpengaruh  pada  perusahaan, manajer  bukan  hanya  berperan  sebagai  manajer  (agen)  tetapi  juga  sebagai  pemegang  saham. Pada penjelasan sebelumnya diketahui bahwa semakin besar perusahaan, maka diharapkan pula akan semakin besar pertumbuhan labanya. Dengan demikian semakin besar ukuran perusahaan dan semakin besar pihak manajemen memiliki saham perusahaan berarti semakin besar pula rasa tanggung  jawab  manajemen  untuk  mempertanggungjawabkan  laporan  keuangan  sehingga persistensi laba akan semakin besar (Piutri & Supadmi, 2016). Berdasarkan uraian tersebut, maka rumusan hipotesis dari penelitian ini adalah:
H4 : Kepemilikan manajeral memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap persistensi laba.

## Gambar 1.
Kerangka Konseptual

## METODE

## Populasi dan prosedur pengambilan sampel
Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang telah terdaftar pada  Bursa Efek Indonesia  (BEI)  selama  tahun  2016-2019.  Populasi  dari  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur yang telah terdaftar secara berturut-turut di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama  periode  2016  –  2019.  Pemilihan  sampel  penelitian  ini  berdasarkan  teknik purposive sampling ,  sehingga  berdasarkan  kriteria  tertentu.  Adapun  kriteria  untuk  pemilihan  sampel penelitian  adalah  :  (1)  Perusahaan  manufaktur  yang  telah  terdaftar  secara  berturut  –  turut  di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016 – 2019. (2) Perusahaan manufaktur yang menyajikan laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  secara  berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama periode  2016  –  2019  dan  memiliki  periode  pembukuan  per  31  Desember.  (3)  Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian di dalam laporan keuangan yang telah diaudit selama periode penelitian. (3)  Perusahaan manufaktur yang menyajikan laporan keuangan yang telah diaudit  secara  berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2016  –  2019  disajikan dalam rupiah. (4) Laporan keuangan yang telah diaudit harus memiliki kelengkapan informasi yang dibutuhkan untuk penelitian ini.

## Operasional Variabel
Penelitian  ini  terdiri  dari  dua  variabel  independen  (X),  variabel  dependen  (Y)  dan  variabel moderasi  (Z).  Variabel  Dependen  (Y)  dalam  penelitian  ini  adalah  Persistensi  Laba.  Laba merupakan  alat  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan.  Keinginan  investor  agar  mendapatkan imbalan yang tinggi, membuat perusahaan melakukan modifikasi laba. Tindakan modifikasi laba dilakukan  agar  laba  yang  tercantum  dalam  laporan  keuangan  terlihat  persisten.  Laba  yang persisten adalah laba yang tidak sering mengalami fluktuasi setiap periodenya dan cenderung stabil (Fadilah & Wijayanti, 2017). Kegiatan ini dilakukan untuk dapat menarik investor untuk berinvestasi. Martani dan Persada (2010) menghitung persistensi laba dengan perubahan laba sebelum  pajak  tahun  berjalan  yang  terdiri  dari  laba  sebelum  pajak  tahun  ini  dikurangi  laba sebelum pajak tahun sebelumnya dibagi dengan total asset yang perhitungannya didasarkan pada rumus sebagai berikut:
H1 H2 H3 H4 Persistensi Laba Kepemilikan Manajerial Ukuran Perusahaan Tingkat Utang
Persistensi laba = Laba sebelum pajak t – Laba sebelum pajak t-1

## Total Aset
Adapun variabel independen atau variabel bebas dari penelitian ini adalah Tingkat Utang dan Ukuran Perusahaan . Utang merupakan salah satu alternatif pendanaan untuk perusahaan dengan berbagai  pertimbangan.  Diantaranya,  pendanaan  dengan  utang  memungkinkan  perusahaan untuk menikmati efek pengurangan pajak karena pembayaran bunga biasanya dapat dikurangkan dari pajak (Koh & Lee, 2016). Namun tingkat utang yang tinggi juga menjadi ancaman, karena calon  investor  akan  waspada  dan  lebih  berhati  –  hati  saat  berinvestasi.  Oleh  karena  itu, perusahaan  akan  berusaha  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  melalui  laba  perusahaan. Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Fanani  (2010),  Kusuma &  Sadjiarto  (2014), Nuraeni et al (2018), dan Septavita (2016), maka tingkat utang diukur dengan Debt to Total Assets Ratio (DTA).
Debt to Total Assets = Total Debt

## Total Assets
Besar kecilnya suatu perusahaan akan mempengaruhi investor dalam berinvestasi. Namun, pada dasarnya,  perusahaan  terbagi  menjadi  tiga  kategori,  yaitu  :  perusahaan  besar,  perusahaan medium,  dan  perusahaan  kecil.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan  tersebut  maka  diharapkan semakin besar juga pertumbuhan labanya (Septavita, 2016 : 1315). Pengukuran untuk ukuran perusahaan memang banyak, namun berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh Septavita (2016) dan Pernamasari (2018), maka ukuran perusahaan diukur dengan :
Ukuran Perusahaan = Logaritma Natural Total Assets
Sedangkan  variabel  moderasi  (Z)  adalah  Kepemilikan  Manajerial.  Kepemilikan  Manajerial merupakan  jumlah  kepemilikan  saham  oleh  pihak  manajemen  maupun  direktur  perusahaan. Adanya kepemilikan manajerial menjadi sering dikaitkan dengan teori agensi . Dalam teori agensi dikatakan  bahwa  hubungan  antara  manajer  dan  pemegang  saham  digambarkan  sebagai hubungan antara agent dan principal. Pengukuran variabel kepemilikan manajerial bersasarkan penelitian  (Putri  &  Supadmi,  2016)  dan  (Arisandi  &  Astika,  2019)  menggunakan  persentase saham yang di peroleh dari jumlah saham manajerial dibagi dengan jumlah keseluruhan saham yang beredar, atau dengan rumus :
Kepemilikan Manajerial = Jumlah saham manajerial

## Jumlah saham yang beredar

## Metode Analisis Data
Metode  analisis data yang dilakukan dalam penelitian ini yaitu dengan teknik statistik regresi linear  dengan  uji  hipotesis  untuk  menganalisis,  menguji,  dan  menjawab  ketepatan  hipotesis. Pengolahan data dalam penelitian ini diolah dengan bantuan software EViews . Persamaan regresi untuk  menguji  hipotesis  peran  kepemilikan  manajerial  dalam  memoderasi  tingkat  utang  dan ukuran perusahaan dan persistensi laba adalah sebagai berikut:
EP = ɑ + ß 1 Lev + ß 2 FS + ß 3 MO + ß 4 Lev*MO + ß 5 FS*MO + ԑ
EP = Persistensi laba ɑ = Konstanta Lev = Tingkat Utang FS = Ukuran Perusahaan MO = Kepemilikan Manajerial ß 1 -ß 5 = Koefisien Regresi
Lev*MO  = Interaksi Tingkat Utang terhadap Kepemilikan Manajerial
FS*MO = Interaksi Ukuran Perusahaan terhadap Kepemilikan Manajerial ԑ = Distribusi Error

## HASIL DAN DISKUSI
Hasil statistic deskriptif
Hasil Statistik deskriptif dari data - data dalam penelitian ini disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 1.
Hasil Statistik Deskriptif EP LEV FS MO Mean 0,012 0,405 0,193 0,061 Median 0,006 0,352 0,191 2,500 Maximum 0,284 2,670 0,227 0,619 Minimum -0,165 0,000 0,164 0,000 Std. Dev. 0,053 0,305 0,014 0,134 Observations 168 168 168 168
Sumber : Data diolah
Persitensi laba (EP) menghasilkan nilai rata-rata sebesar 0,012 yang menunjukkan bahwa rata- rata persistensi laba perusahaan manufaktur tidak terlalu besar yaitu sebesar 1,24% dari total 42 perusahaan  yang  diteliti.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  informasi  laba  yang  dikeluarkan perusahaan mendatangkan respon yang kurang baik dari para investor. Dari 42 perusahaan yang diteliti, nilai tertinggi dari persistensi laba adalah 0,284 dan nilai terendah dari persistensi laba adalah -0,165; dengan standar deviasi sebesar 0,053.
Tingkat  Utang  (LEV)  menghasilkan  nilai  rata-rata  sebesar  0,405  yang  menunjukkan bahwa rata-rata tingkat utang perusahaan manufaktur di Indonesia cukup besar yaitu sebesar 40,5% dari total  42 perusahaan yang diteliti. Sehingga dapat disimpulkan bahwa utang cukup besar dalam membiayai aset. Dari 42 perusahaan yang diteliti, nilai tertinggi dari tingkat utang adalah 2,667 dan nilai terendah dari tingkat utang adalah 0,000; dengan standar deviasi sebesar 0,304.
Ukuran Peusahaan (FS) menghasilkan nilai rata-rata sebesar 0,193  yang menunjukkan bahwa rata-rata ukuran perusahaan manufaktur di Indonesia cukup kecil yaitu sebesar 19,3% dari total 42 perusahaan yang diteliti. Sehingga dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan yang dilakukan perusahaan tidak terlalu besar yang tercermin dalam aset. Dari 42 perusahaan yang diteliti, nilai tertinggi dari ukuran perusahaan adalah 0,227 dan nilai terendah dari ukuran perusahaan adalah 0,164; dengan standar deviasi sebesar 0,134.
Kepemilikan  Manajerial  (MO)  menghasilkan  nilai  rata-rata  sebesar  0,061  yang menunjukkan bahwa rata-rata kepemilikan manajerial dalam perusahaan hanya sebesar 6,1%. Dari 42 perusahaan yang diteliti, nilai tertinggi dari ukuran perusahaan adalah 0,619 dan nilai terendah dari ukuran perusahaan adalah 0,000; dengan standar deviasi sebesar 0,134.

## Hasil analisis regresi berganda
Hasil perhitungan Analisis Regresi Berganda dengan menggunakan Eviews adalah seperti pada tabel berikut:
Tabel 2. Hasil analisis regresi berganda Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic  Prob. C 0,028 0,060 0,470 0,639 LEV 0,051 0,014 3,722 0,000 FS -0,183 0,314 -0,583 0,561 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0,000 0,000 Idiosyncratic random 0,053 1,000 Weighted Statistics R-squared 0,082 Mean dependent var  0,012 Adjusted R-squared 0,065 S.D. dependent var 0,053 S.E. of regression 0,051 Sum squared resid 0,434 F-statistic 4,875 Durbin-Watson stat 2,026 Prob(F-statistic) 0,003 Sumber : Data diolah
Berdasarkan tabel di atas, maka diperoleh model regresi untuk analisis regresi berganda, sebagai berikut:
EP = 0,028 + 0,051LEV – 0,183FS + ε
Nilai konstanta sebesar 0,0284 menunjukkan bahwa apabila nilai dari tingkat utang dan ukuran perusahaan sebesar nol (0), maka nilai persistensi laba mengalami peningkatan sebesar 0,028.  Koefisien  regresi  variabel  tingkat  utang  sebesar  0,051,  menunjukkan  bahwa  apabila variabel independen lain nilainya tetap dan tingkat utang mengalami peningkatan 1%, maka nilai persistensi laba akan mengalami kenaikan sebesar 0,051 atau 5,1%. Kemudian koefisien regresi variabel  ukuran  perusahaan sebesar  -0,183,  yang  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel independen lain nilainya tetap dan ukuran perusahaan mengalami peningkatan 1%, maka nilai persistensi laba akan mengalam penurunan sebesar 0,183 atau 18,3%. Nilai  dari adjusted  R-Squared sebesar  0,065,  berdasarkan  hasil  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  dependen  yaitu  persistensi  laba  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen  yang  terdiri  dari  tingkat  utang  dan  ukuran  perusahaan sebesar  6,5%,  sedangkan sisanya sebesar 93,5% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukan ke dalam penelitian ini. Hasil  uji  signifikansi simultan  (Uji-F)  diperoleh  nilai  Prob  (F- statistic ) sebesar  0,003, sehingga
lebih  kecil  dari  nilai  probabilitas  0,05.  Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa tingkat  utang , ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan  manajerial  yang  memoderasi  pengaruh variabel independen memiliki pengaruh secara bersama-sama terhadap persistensi laba.
Hasil uji signifikansi parsial (Uji-t). Tingkat Utang memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000 atau berada di bawah nilai probabilitas 0,05. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa  tingkat  utang  berpengaruh  positif  terhadap  persistensi  laba.  Ukuran  Perusahaan memperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0,561  atau  berada  di  atas  nilai  probabilitas  0,05. Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.

## Hasil Uji MRA
Hasil uji MRA dapat dilihat pada tabel berikut,
Tabel. 2. Hasil Uji MRA Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic  Prob. C -0,027 0,079 -0,344 0,732 LEV -0,009 0,038 -0,253 0,801 FS 0,213 0,394 0,539 0,591 MO 0,087 0,548 0,158 0,875 LEV_MO 0,024 0,109 0,219 0,827 FS_MO -0,477 3,036 -0,157 0,876 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0,000 0,000 Idiosyncratic random 0,042 1,000 Weighted Statistics R-squared 0,005 Mean dependent var  0,011 Adjusted R- squared -0,056 S.D. dependent var 0,041 S.E. of regression 0,042 Sum squared resid 0,144 F-statistic 0,082 Durbin-Watson stat 1,299 Prob(F-statistic) 0,995
Sumber : Data diolah
Berdasarkan tabel di atas, maka diperoleh model regresi untuk analisis MRA sebagai berikut : EP = -0,027 – 0,009LEV + 0,213FS + 0,087MO + 0,024LEV*MO – 0,477FS*MO + ε
Nilai  konstanta  sebesar  (-0,027)  menunjukkan  bahwa  apabila  nilai  dari  tingkat  utang, ukuran  perusahaan  dan  kepemilikan  manajerial  sebesar  nol  (0),  maka  nilai persistensi  laba mengalami penurunan sebesar 0,027. Koefisien regresi variabel tingkat utang sebesar -0,009 yang menunjukkan  bahwa  apabila  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  dan  tingkat  utang mengalami  peningkatan  1%,  maka  nilai  persistensi  laba akan  mengalami  penurunan  sebesar 0,009  atau  0,96%.  Koefisien  regresi  variabel  ukuran  perusahaan sebesar  0,213  menunjukkan bahwa  apabila  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  ukuran  perusahaan mengalami
peningkatan 1%, maka nilai persistensi laba akan mengalami kenaikan sebesar 0,213 atau 21,3%. Koefisien  regresi  variabel  kepemilikan  manajerial  sebesar  0,087  menunjukkan  bahwa  apabila variabel independen lain nilainya tetap dan kepemilikan manajerial mengalami peningkatan 1%, maka nilai persistensi laba akan mengalami peningkatan sebesar 0,087 atau 8,7%.
Interaksi antara tingkat utang dan kepemilikan manajerial menunjukkan nilai probabilitas sebesar  0,827  atau  berada  jauh  diatas  nilai  probabilitas  0,05  (P  >  0,05),  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  interaksi  antara  tingkat  utang  dengan  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh terhadap persistensi laba. Dengan kata lain, kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh tingkat utang terhadap persistensi laba. Interaksi antara variabel ukuran perusahaan dengan kepemilikan manajerial menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0,875 atau berada  di  atas  nilai  probabilitas  0,05  (P  >  0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  interaksi antara  ukuran  perusahaan dengan  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap persistensi laba. Dengan kata lain, kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap persistensi laba.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah diuraikan sebelumnya, diketahui bahwa tingkat utang berpengaruh terhadap persistensi laba, yang berarti H1 diterima. Artinya, semakin besar utang  yang  dimiliki  perusahaan,  maka  semakin  besar  pula  laba  yang  harus  dihasilkan  oleh perusahaan. Kesimpulan ini diperoleh dari hasil uji analisis regresi berganda yang menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0,000 yang lebih kecil dari nilai signifikansi 0,05. Hal ini menandakan bahwa tingkat utang menjadi salah satu faktor dilakukannya persistensi laba. Hasil penelitian ini konsisten  dengan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putri  &  Supadmi  (2016),  Tambunan (2021),  Prasetyo  et al  (2021),  Linawati  (2017),  Widiatmoko  &  Indarti  (2019),  Diharjo  &  Loen (2020), Mahendra & Suardikha (2020), Agustian (2020), Septavita (2016), Susilo  & Anggraeni (2016), Nuaeni et al (2018), Fanani (2010) meunjukkan bahwa tingkat utang berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Namun berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Nurochman & Sholikhah  (2015),  Hidayat  &  Fauziyah  (2020),  Nuraini  &  Purwanto  (2014),  Arisandi  &  Astika (2019), menunjukkan bahwa tingkat utang tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.
Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap persistensi laba, yang berarti H2 ditolak. Artinya,  besar  atau  kecilnya  suatu  perusahaan  tidak  akan  menpengaruhi  penurunan  atau kenaikan laba perusahaan. Kesimpulan ini diperoleh dari hasil uji analisis regresi berganda yang menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0,561 yang lebih besar dari nilai signifikansi 0,05. Hal ini menandakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  dapat  membantu  perusahaan  dalam  melakukan persistensi  laba.  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Nurochman & Sholikhah (2015), Gunawan et al (2020), Maqfiroh & Kusmuriyanto (2018), Hidayat &  Fauziyah  (2020),  Pernamasari  (2018),  Sarah  et  al  (2019),  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap persistensi laba. Namun berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Tambunan (2021), Prasetyo et al (2021), Nuraini & Purwanto (2014), Arisandi & Astika  (2019),  Septavita  (2016),  Susilo  &  Anggraeni  (2016),  Maulita  &  Framita  (2021) menunjukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Kepemilikan  manajerial tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  tingkat  utang terhadap persistensi  laba,  yang  berarti  H3  ditolak.  Artinya,  besar  kecilnya  kepemilikan  saham  oleh manajemen  dalam  perusahaan,  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  tingkat  utang  terhadap persistensi  laba.  Kesimpulan  ini  diperoleh  dari  hasil  uji  interaksi  yang  menunjukkan  nilai probabilitas  LEV*MO  sebesar  0,827  yang  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  0,05.  Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh tingkat utang terhadap persistensi laba. Hal ini menunjukkan  bahwa  rendahnya  kepemilikan  saham  oleh  manajemen  dalam  perusahaan  yang
mengakibatkan  pihak  manajer  merasa  kurang  memiliki  kepentingan  yang  sama  dengan pemegang saham perusahaan atau pihak luar lainnya yaitu memperoleh dividen yang tinggi dari laba perusahaan dengan persistensi yang tinggi, dan besarnya tingkat hutang suatu perusahaan tidak  akan  mempengaruhi  kenaikan  laba  perusahaan,  karena  manajer  perusahaan  cenderung akan melakukan kinerja tidak tergantung kepada tinggi atau rendahnya tingkat hutang.
Kepemilikan  manajerial tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap persistensi laba, yang berarti H4 ditolak. Artinya, besar kecilnya kepemilikan saham oleh manajemen dalam perusahaan, tidak mampu memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap persistensi  laba.  Kesimpulan  ini  diperoleh  dari  hasil  uji  interaksi  yang  menunjukkan  nilai probabilitas  FS*MO  sebesar  0,875  yang  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  0,05.  Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap persistensi laba. Hal ini menunjukkan bahwa besar atau kecilnya ukuran suatu perusahaan tidak akan mempengaruhi penurunan atau kenaikan laba perusahaan, dan besar atau kecilnya pihak manajemen memiliki saham perusahaan, manajer akan tetap termotivasi untuk bekerja lebih baik dalam meningkatkan kinerja perusahaan, karena manajer memiliki b agian atas laba yang dihasilkan oleh perusahaan.

## KESIMPULAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian mengenai peran kepemilikan manajerial dalam memoderasi tungkat utang,  ukuran  perusahaan,  dan  persistensi  laba,  dapat  disimpulkan  sbahwa  tingkat  utang berpengaruh  positif  terhadap  persistensi  laba.  Ini  menunjukkan  bahwa semakin  besar  tingkat utang yang dimiliki oleh perusahaan, maka semakin besar pula tingkat laba yang harus dihasilkan oleh  perusahaan.  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  persistensi  laba.  Ini menunjukkan  bahwa  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  tidak  menpengaruhi  penurunan  atau kenaikan laba perusahaan. Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh tingkat utang terhadap persistensi laba. Ini menunjukkan bahwa besar atau kecilnya kepemilikan saham oleh manajemen perusahaan, tidak mampu menurunkan tingkat utang perusahaan. Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap persistensi laba. Ini menunjukan  bahwa  besar  kecilnya  kepemilikan  saham  oleh  manajemen  perusahaan,  tidak mampu meningkatkan ukuran perusahaan.
Implikasi dari penelitian ini dapat memberikan masukan bagi perusahaan terutama dalam pengelolaan perusahaan untuk menghasilkan laba, laba yang dihasilkan harus terliat stabil atau persisten,  karena  dengan  laba  yang  persisten  dapat  mengurangi  kecemasan  investor  akan keputusan investasi yang telah diambilnya.

## Keterbatasan Penelitian dan Saran
Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan  dalam  periode  penelitian  hanya  dilakukan  empat  tahun, sampel penelitian yang digunakan hanya perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa efek Indonesia,  kemudian  variabel  penelitian  yang  mempengaruhi  persistensi  laba  hanya menggunakan  tiga  variabel,  yaitu  tingkat  hutang,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan manajerial. Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat memperluas jangka waktu penelitian dengan harapan dapat memperoleh hasil yang lebih reliabel, karena dalam penelitian ini hanya menggunakan  jangka  waktu  empat  tahun.    Menggunakan  sampel  penelitian  dari  seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan menambah variabel lain yang
dapat mempengaruhi persistensi laba misalnya seperti umur perusahaan, kinerja perusahaan dan variabel lain yang menunjang.

## References
Agustian, S.  (2020). Pengaruh kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, leverage,  fee  audit, arus kas, konsentrasi pasar, tingkat utang, dan box tax difference terhadap persistensi laba (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indone. Prisma (Platform Riset Mahasiswa Akuntansi) . 01 (02): 38–47. Amilin. (2019). Analisis Informasi Keuangan . Universitas Terbuka.
Arisandi, N. N. D. dan Astika, I. B. P.  (2019). Pengaruh Tingkat Utang, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial pada Persistensi Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana . 26 (3): 1854–1884.
Barus, A. C. dan Rica, V. (2010). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kualitas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil. 4 (2): 71–80.
Diharjo,  J.  P.  dan  Loen,  M.  (2020).  Pengaruh  book  tax  differences  dan  tingkat  utang  terhadap persistensi laba. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis Krisnadwipayana . 7 (3): 47–60.
Fadilah, N. dan Wijayanti, P. (2017). Book Tax Differences dan Persistensi Laba Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi Multiparadigma (JAMAL) . 8 (2): 227–429. Fanani, Z. (2010). Analisi Faktor-Faktor Penentu Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia . 7 (01): 109–123. Godfrey, Jayne et al. (2010). Accounting Theory. Seventh Edition. John Wiley Sons Australia Ltd. Gunawan,  A.  S.,  Icih,  I.,  dan  Putri,  T.  E.  2020.  Determinants  of  Earning  Persistence. ACCRUALS (Accounting Research Journal of Sutaatmadja) . 4 (01): 104–119.
Hidayat, I. dan Fauziyah, S. (2020). Pengaruh book tax differences, arus kas operasi, tingkat hutang dan ukuran perusahaan terhadap persistensi laba (Pada perusahaan sub sektor basic dan chemical  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2014-2018). Competitive  Jurnal Akuntansi Dan Keuangan . 4 (1): 66–79.
Jensen, M. C. Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm : managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics . 3 (4): 305–360.
Jumiati, F. dan Ratnadi, N. M. D. 2014. Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Boox Tex Differences pada Persistensi Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana . 8 (2): 91-101.
Koh, Y. Lee, H. A. (2015). The effect of financial factors on firms’ financial and tax reporting decisions . Asian Review of Accounting . 23 (2): 110-138 Kusuma, B., dan Sadjiarto, R. 2014. Analisa Pengaruh Volatilitas Arus Kas, Volatilitas Penjualan, Tingkat Hutang, Book Tax Gap, dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Persistensi Laba. Tax & Accounting Review . 4 (1): 1–8.
Linawati. (2017). Pengaruh tingkat hutang, arus kas dan akrual terhadap persistensi laba dengan corporate governance sebagai variabel moderating. Keberlanjutan: Jurnal Manajemen dan Akuntansi. 2 (7): 678-703.
Mahendra,  M.  E.,  dan  Suardikha,  I.  M.  S.  (2017).  Pengaruh  Tingkat  Hutang,  Fee  Audit,  dan Konsentrasi Pasar Pada Persistensi Laba. E-Jurnal Akuntansi . 30 (1): 179–193.
Maqfiroh, C. S., dan Kusmuriyanto. (2018). The Influence of Book Tax Differences, Operating Cash Flow, Leverage, and Firm Size towards Earnings Persistence. Accounting Analysis Journal . 7 (3): 151–158.
Martani,  D.  dan  Persada,  A.  E.  (2010).  Analisis  Faktor  yang  Mempengaruhi Book  Tax  Gap  dan Pengaruhnya terhadap Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia . 7 (2):
205-221
Maulita, D., dan Framita, D. S. (2021). Pengaruh pajak tangguhan dan ukuran perusahaan terhadap persistensi laba (The effect of deffered tax and company size on earnings persistence). Jurnal
Dade Nurdinia & Chita Oktapriana. Le verage, Firm Size, Profit Persistence, Managerial Ownership
Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen (Jakman) . 2 (2): 141–152. Nuraini, M., dan Purwanto, A. 2014. Analisis Faktor-Faktor Penentu Persistensi Laba. Diponegoro Journal of Accounting . 3 (3): 1.
Nuraeni, R. Mulyati, S. dan Putri, T. E. (2018). Faktor-faktor yang mempengaruhi persistensi laba (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013-2015). Accruals (Accounting Research Journal of Sutaatmadja) .  1 (1): 82–112.
Nurochman, A., dan Solikhah, B. (2015). Pengaruh good corporate governance, tingkat hutang dan ukuran perusahaan terhadap persistensi laba. Accounting Analysis Journal , 4 (4): 1–9. Pernamasari, R. (2018). The Effect of Accrual Earnings, Corporate Governance, and Firm Size on Earnings  Persistence  of  100  Compass  Index  Companies  Listedn  2015-2016. Journal  of Economics and Sustainable Development . 9 (10): 196–205.
Penman, S. H. (2001). On Comparing Cash Flow and Accrual Accounting Models for Use in Equity Valuation. Contemporary Accounting Research (CAR) . 18 (8): 1–21. Penman, Stephen H., & Xiao‐Jun Zhang. (2002). Accounting Conservatism, the Quality of Earnings, and Stock Returns. The Accounting Review. 77 (2): 237–64. Prasetyo,  B.,  et  al.  (2021).  Effect  of  Company  Value,  Leverage,  and  Company  Size  on  Profit Persistence  in  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  Listed  Companies. International  Journal  of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR) . 5 (1): 128–136. Putri, A. A. A. G. dan Supadmi, N. L. (2016). Pengaruh Tingkat Hutang dan Kepemilikan Manajerial terhadap  Persistensi  Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur, E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana . 15 (2): 915–942.
Sarah, V. Jibrail, A. dan Martadinata, S. (2019). Pengaruh arus kas kegiatan operasi, siklus operasi, ukuran  perusahaan  dan  tingkat  hutang  terhadap  persistensi  laba  (studi  empiris  pada perusahaan jasa sub sektor konstruksi dan bangunan yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2013-201. Jurnal Tambora , 3 (1): 45–54.
Septavita, N.(2016). Pengaruh book tax differences, arus kas operasi, tingkat hutang, dan ukuran perusahaan  terhadap  persistensi  laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011 - 2013). JOM Fekon. 3 (1): 1309–1323.
Sulastri, D. A. (2014). Pengaruh Volatilitas Arus Kas, Volatilitas Penjualan, Besaran Akrual dan Tingkat Hutang terhadap Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi . 2 (3): 1-27 Susilo, T. P., dan Anggraeni, B. M. (2016). Analisis Pengaruh Volatilitas Arus Kas, Tingkat Utang, Siklus Operasi dan Ukuran Perusahaan Terhadap Persistensi Laba. Media Riset Akuntansi , 6 (1): 4–21.
Tambunan, A. L. (2021). Analisis Pengaruh Financial Leverage, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Kepemilikan. JKAP: Akuntansi, Keuangan Dan Pajak . 4 (1): 1–13.
Tertius,  M.  A.,  dan  Christiawan,  Y.  J.  (2015).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap Kinerja Perusahaan pada Sektor Keuangan. Business Accounting Review . 3 (1): 223–232. Widiatmoko, J. dan Indiarti, M. G. K. (2019). Book Tax Differences, Operating Cash Flow, Leverage and  Earning  Persistence  in  Indonesia  Manufacturing  Companies. Jurnal  Dinamika Akuntansi . 11 (2): 151–159.

## Author information
Authors and Affiliations Universitas Bina Insani Dade Nurdinia & Chita Oktapriana
Contributions
All authors contribute equally in the research and publication process.

## Corresponding author
Correspondence to Dade Nurdinia

## Ethics declarations

## Funding
The  author(s)  received  no  financial  support  for  the  research,  authorship,  and/or  publication  of  this article.

## Availability of data and materials
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## Competing interests
No potential competing interest was reported by the authors

## Additional information

## Publisher’s Note
Imperium Research Institute remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps and institutional affiliations

## Rights and permissions
Open Access. This article is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License, which permits use, sharing, adaptation, distribution and reproduction in any medium or format, as long as you give appropriate credit to the original author(s) and the source, provide a link to the Creative Commons licence, and indicate if changes were made. The images or other third party material in this article are included in the article's Creative Commons licence, unless indicated otherwise in a credit line to the material. If material is not included in the article's Creative Commons licence and your intended use  is  not  permitted  by  statutory  regulation  or  exceeds  the  permitted  use,  you  will  need  to  obtain permission  directly  from  the  copyright  holder.  To  view  a  copy  of  this  licence,  visit http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/.

## Cite this paper:
Nurdiniah, D., & Oktapriana, C. (2023). Peran kepemilikan manajerial dalam memoderasi tingkat utang, ukuran perusahaan dan persistensi laba. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 85-100. https://doi.org/10.36407/akurasi.v5i1.871

## AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan
AKURASI: Journal Accounting and Financial Research
Publisher : LPMP Imperium Frequency : 3 issues per year (April, August, & December) ISSN (online) :  2685-2888. SK ISSN DOI : Prefix 10.36407
Accredited        : SINTA 4