Volume 3 Nomor 2 Tahun 2021 ISSN ( Online ) 2657-2036 ISSN ( Print ) 2684-6802
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Bank’s Characteristics of Cross-Border Acquisition and Domestic
Dhiyan Amirah Shora 1*
Fakultas Pascasarjana Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga, Jawa Timur, Indonesia email: dhiyanamirah@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  meneliti  perbedaan  karakteristik  bank  target  akuisisi asing ( cross-border ) dan domestik pada periode tahun 2011  – 2020 di perbankan Indonesia, dimana  ada  20  transaksi  merger  dan  akuisisi  perbankan  lokal  oleh  asing  ( cross-border )  dan domestik  sehingga  terjadi  peralihan  kepemilikan  10  bank  lokal  dari  kepemilikan  domestik menjadi  kepemilikan  asing.  Data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  Komisi  Pegawas Persaingan  Usaha  (KPPU)  dan  laporan  tahunan  masingmasing  bank.  Metodologi  yang digunakan adalah statistik deskriptif dan student t-test. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (i)  permodalan,  kinerja  profitabilitas,  kualitas  kredit  dan  efisiensi  biaya  milik  bank  target akuisisi  asing  lebih  baik  daripada  bank  target  akuisisi  domestik;  (ii)  namun  likuiditas  bank target domestik lebih baik daripada bank target akuisisi asing.
Kata Kunci: akuisisi asing, karakteristik bank, student t-test

## ABSTRACT
This  study  aims  to  examine  the  differences  in  the  characteristics  of  foreign  (cross- border)  and  domestic  acquisition  target  banks  in  the  period  2011  –  2020  in  Indonesian banking, where there are 20 mergers and acquisitions transactions of local banks by foreign (cross-border)  and  domestic  banks  resulting  in  the  transfer  of  ownership  of  10  local  banks from domestic ownership to foreign ownership. The data in this study were obtained from the Komisi  Pengawas  Persaingan  Usaha  (KPPU)  and  the  annual  reports  of  each  bank.  The methodology  used  is  descriptive  statistics  and  student  t  test.  The  results  showed  that:  (i) capital,  profitability  performance,  credit  quality  and  cost  efficiency  of  foreign  acquisition target banks were better than domestic acquisition target banks; (ii) however, the liquidity of domestic target banks is better than foreign acquisition target banks.
Keywords: foreign acquisition, bank characteristics, student t-test

## PENDAHULUAN
Ketika dunia menjadi lebih global, perusahaan di seluruh dunia  menjadi terbuka, dan perusahaan memandang dunia sebagai komunitas bisnis. Multinasional, sebagai pemain bisnis internasional, telah diuntungkan oleh ekonomi global dimana dapat mengambil peluang besar yang menyebar ke seluruh dunia. Selain itu, globalisasi bisnis telah memberikan keunggulan kompetitif  multinasional.  Peningkatan  deregulasi,  privatisasi,  liberalisasi  perdagangan,
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
integrasi  ekonomi  regional  dan  restrukturisasi  perusahaan  adalah  salah  satu  peluang  bagi multinasional untuk memasuki pasar luar negeri.
Ketika  krisis  yang  dialami  oleh  beberapa  negara  Asia  pada  tahun  1997,  perusahaan- perusahaan di Asia telah menjadi target akuisisi oleh multinasional. Hal ini dikarenakan krisis telah  menyebabkan  perusahaan-perusahaan  undervalued,  sehingga mengakuisisi  perusahaan- perusahaan  Asia  jauh  lebih  murah.  Pada  saat  krisis  itulah,  akuisisi  oleh  multinasional  atau akuisisi cross-border marak  terjadi  di  Asia.  Ditambah  lagi  adanya  kebijakan  pemerintah berupa regulasi perbankan melalui Peraturan Pemerintah No 29/1999 khususnya pasal 3 yang didukung  oleh  Peraturan  Presiden  (Perpres)  No.  77/2007  yang  mengijinkan  jumlah kepemilikan saham bank oleh warga negara asing dan atau badan hukum asing yang diperoleh melalui pembelian secara langsung ataupun melalui bursa efek hingga 99 persen dari jumlah saham  yang  bersangkutan  membuat  banyak  perusahaan  di  negara  berkembang  terlihat menarik bagi multinasional untuk dibeli.
Dari hasil perhitungan data Bank Indonesia tahun 2005 persentase kepemilikan asing pada  industri  perbankan  di  Indonesia  sudah  mencapai  25.36  persen  dengan  total  aset  bank asing mencapai Rp. 333 triliun dari total keseluruhan aset perbankan di Indonesia sebesar Rp. 1.314 triliun. Kenaikan yang cukup tajam terjadi hingga tahun 2013, dimana hasil perhitungan data  Bank  Indonesia  tahun  2013  persentase  kepemilikan  asing  pada  industri  perbankan  di Indonesia  sudah  mencapai  34.69  persen  dengan  total  aset  sudah  mencapai  Rp.  1.649  trilun dari  total  keseluruhan  aset  perbankan  di  Indonesia  sebesar  Rp.  4.755  triliun.  Bahkan persentasi  ini  juga  naik cukup  tajam  bila  dibandingkan  dengan  hasil  perhitungan data  tahun 2014  sudah  mencapai  86.9  persen  dengan  total  aset  sebesar  Rp.  4.755  trilun  dari  total keseluruhan aset perbankan di Indonesia sebesar Rp. 5.474 triliun.
Menurut Coyle  (2000), alasan utama akuisisi dan merger adalah menerapkan strategi bertumbuh  perusahaan  melalui  market  share  dan  keuntungan.  Pendapat  ini  dikuatkan  oleh kajian  Hapsari  dan  Rokhim  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  masuknya  bank  asing  secara signifikan  dapat  mendorong  peningkatan  kinerja  terutama  profitabilitas  bank  domestik. Namun  demikian,  akuisisi  asing  ( cross-border )  tidak  selalu  memberi  manfaat  kepada peningkatan kekayaan pemegang saham sesuai kajian dari Samra C. dan Nawazish M (2017) yang  menyatakan  bahwa  pengembalian  pendapatan  pemegang  saham  pengakuisisi  bernilai negatif ketika mengakuisisi bank di negara lain ( cross-border acquisition ).
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Jumlah aset Bank swasta nasional yakni Bank CIMB Niaga pada tahun 2020 sebesar Rp 280 triliun. Jumlah ini kurang lebih sama dengan jumlah aset bank milik pemerintah yaitu Bank Tabungan Negara sebesar Rp 361 triliun. Bank CIMB Niaga diakuisisi oleh pihak asing yaitu CIMB Group Sdn Bhd dengan porsi kepemilikan saham sebesar 91,48%. Gambaran ini menunjukkan bahwa perbankan yang diakuisisi asing memiliki ukuran yang cukup besar dan berkontribusi  signifikan  terhadap  perbankan  Indonesia.  Maka  dari  itu,  penelitian  ini  ingin mengkaji  secara  spesifik  perbedaan  karakteristik  bank  target  akuisisi  asing  dan  domestik  di Indonesia.

## KAJIAN LITERATUR
Bank  merupakan  bisnis  yang  menawarkan  simpanan,  yang  dapat  melaksanakan permintaan penarikan (dengan menggunakan cek atau membuat transfer dana elektronik) dan menyalurkannya  dalam  bentuk  kredit  yang  bersifat  komersial  (Rose  dan  Hudgins,  2010). Apostolik  et.al  (2009)  membagi  kegiatan  inti  bank  atas  3  kegiatan  inti  yaitu  (1) deposit collection ,  yaitu  proses  penghimpunan  dana  dari  masyarakat  berupa  giro,  tabungan  dan deposito  berjangka;  (2) payment  services ,  memberikan  jasa  keuangan  yaitu  lalu  lintas pembayaran,  proses  transfer  uang;  (3) loan  underwriting ,  menyalurkan  dana  ke  masyarakat dalam bentuk kredit.
Fungsi  utama  dari  perbankan  adalah  intermediasi  keuangan,  yakni  proses  pembelian surplus  dana  dari  sektor  usaha,  pemerintah  maupun  rumah  tangga,  untuk  disalurkan  kepada unit  ekonomi  yang  defisit.  Fungsi  intermediasi  keuangan  muncul  sebagai  akibat  dari mahalnya  biaya  monitoring,  biaya  likuiditas  dan  risiko  harga  ( price  risk )  karena  adanya asimetri  informasi  antara  pemilik  dana  ( household/net  savers )  dengan  perusahaan  pengguna dana  ( corporations/netborrowers )  sehingga  dibutuhkan  pihak  perantara  ( intermediary )  yang mampu mengakomodir kebutuhan kedua belah pihak (Saunders, 2008).
Namun,  fungsi  intermediasi  perbankan  telah  mengalami  perubahan  akibat  adanya perubahan lingkungan ekonomi dan perkembangan pasar keuangan terutama terjadi dinegara- negara  maju  ( industrialized  countries )  seperti  negara-negara  di  Uni  Eropa  (Bikker  & Wesseling, 2003). Perkembangan teknologi informasi, deregulasi, liberalisasi, internasionalisasi menjadi faktor penyebab teori intermediasi keuangan menjadi tidak relevan dengan  praktik  bisnis  yang  terjadi  sekarang  (Scholtens  &  Wensveen,  2003).  Bikker  & Wesseling (2003) juga menyatakan bahwa liberalisasi dan perkembangan teknologi informasi dipasar  modal  telah  menyebabkan  fungsi  intermediasi  beralih  dari  bank  ke  pasar modal  dan
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
lembaga  keuangan non-intermediary seperti  asuransi.  Liberalisasi  lembaga  keuangan  non- bank  yaitu  terlihat  dalam  proses  memfasilitasi  masyarakat  untuk  menyimpan  aset  dan melakukan  investasi.  Dan  liberalisasi  masyarakat  melalui  kebebasan  dalam  memilih  sarana untuk menyimpan aset. Selain itu perkembangan teknologi telah membantu masyarakat dalam memonitor  perkembangan  aset  mereka  dan  memberi  peluang  untuk  melakukan  diversifikasi atas  aset  yang  dimiliki,  sehingga  mengurangi monitoring-cost .  Hal  ini  yang  menyebabkan terjadinya disintermediation dalam industri perbankan.
Globalisasi  dan  tingkat  persaingan  yang  terjadi  antara  lembaga  perbankan  dan  pasar modal  juga  mempengaruhi  aktivitas  intermediasi  perbankan.  Hal  tersebut  menyebabkan terjadinya  peningkatan  konsolidasi  perbankan  melalui  merger  dan  akuisisi,  dengan  tujuan untuk  meningkatkan  skala  kapasitas  melalui  peningkatan  aset  (Bikker  &  Wesseling,  2003). Konsolidasi bank tersebut menyebabkan terjadinya peningkatan kepemilikan bank oleh asing ( foreign-owned  bank ),  hal ini  ini  bukan  saja  terjadi  pada  negara-negara  maju  ( industrialized countries )  (Bikker  &  Wesseling,  2003),  tetapi  juga  pada  negara-negara  berkembang ( emerging countries ) (Mian, 2003).

## Karakteristik Bank
Karakteristik  bank  merupakan  faktor-faktor  yang  berasal  dari  kondisi  internal perusahaan ( the firm internal condition ) atau bank yang dapat dilihat dari neraca dan laporan laba rugi bank (Athanasoglou et.al, 2005). Dalam penelitian ini akan digunakan 5 faktor dari karakteristik bank yaitu: (1) rasio kecukupan modal, (2) profitabilitas, (3) rasio efisiensi, (4) rasio NPL, (5) risiko likuiditas.
Bank Indonesia mensyaratkan minimal  sebuah Bank mempertahankan CAR-nya 8%. CAR merupakan rasio permodalan yang menunjukkan kemampuan bank dalam menyediakan dana  untuk  keperluan  pengembangan  usaha  serta menampung  kemungkinan  resiko  kerugian yang  diakibatkan  dalam  kegiatan  operasional  bank.  Semakin  besar  rasio  tersebut  akan semakin baik posisi modal (Achmad, 2003). Hernando et al (2009) menemukan bahwa bank dengan permodalan yang besar kurang menarik bagi calon investor ( acquirer ) karena potensi keberhasilan  manajemen  akan  menjadi  kelihatan  lebih  kecil.  Hal  ini  agak  berbeda  dengan hasil  penelitian  Zhan  (2014)  yang  menyatakan  bahwa  secara  rata-rata  bank  target  akuisisi asing  memiliki  kecukupan  modal  lebih  baik  dibandingkan  dengan  bank  target  akuisisi domestik, meskipun hal tersebut tidak signifikan secara statistik.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Profitabilitas  merupakan  tingkat  kemampuan  bank  untuk  menghasilkan  laba  selama periode tertentu yang dinyatakan dalam persentase.Tingkat profitabilitas perbankan biasanya dihitung  dengan  menggunakan  rasio  ROA  ( return  on  asset )  dan  ROE  ( return  on  equity ). Dalam  kerangka  penilaian  kesehatan  bank,  BI  akan  memberikan  nilai  maksimal  100  (sehat) apabila  bank  memiliki  ROA  >  1,5%.  Dari  sisi  profitablitas  Hernando  et  al  (2009)  yang melakukan  kajian  karakteristik  bank  target  akuisisi  asing  dan  domestik  di  25  negara  Eropa pada  periode  tahun  1997  –  2004  menemukan  bahwa  tidak  ada  perbedaan  signifikan profitablitas  (ROE  dan  ROA)  bank  target  akuisisi  asing  dan  domestik.  Implikasinya  calon investor tidak memiliki preferensi yang berbeda terkait profitabilitas dalam kegiatan akuisisi asing  dan  domestik  di  negara-negara  Eropa.  Temuan  tersebut  berbeda  dengan  Zhan  (2014) yang melakukan kajian yang sama di negara-negara uni Eropa pada tahun 2001  – 2010, dan menemukan bahwa bank target akuisisi asing ( cross-border ) memiliki profitablitas yang lebih tinggi dibandingkan dengan bank target akuisisi domestik.
Rasio BOPO atau yang sering disebut rasio efisiensi yang digunakan untuk mengukur kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengendalikan  biaya  operasional  terdapat  pendapatan operasional. Semakin tingginilai BOPO suatu bank berarti menunjukan semakin tidak efisien bank tersebut dalam beroperasi. Berdasarkan ketentuan Bank Indonesia, besarnya BOPO yang normal berkisar dibawah 80%. Dari sisi efisiensi, hasil penelitian Zhan (2014) mirip dengan Hernando  et  al  (2009)  bahwa  bank  target  akuisisi  domestik  cenderung  tidak  efisien  dalam operasionalnya, sehingga return yang dihasilkan juga menjadi lebih kecil. Bank target akuisisi asing  memiliki  efisiensi  lebih  baik  dibandingkan  bank  target  akuisisi  domestik.  Hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Pancurova (2013) yang menemukan bahwa bank asing  cenderung  lebih  efisien  dalam  pemanfaatan  biaya,  sehingga  mengindikasikan  bahwa bank asing cenderung menerapkan prinsip kehati-hatian dalam beroperasi.
Rasio  NPL  merupakan  perbandingan  antara  kredit  bermasalah  dengan  total  kredit. Rasio  NPL  digunakan  untuk  menggambarkan  kinerja  manajemen  bank  dalam  mengelola kredit bermasalah. Semakin tinggi nilai NPL-nya menunjukan bahwa semakin buruk kualitas kredit  bank  yang  berarti  jumlah  kredit  bermasalah  bank  tersebut  semakin  besar.  Dalam penilaian  bank,  tingkat  NPL  yang  ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia  (BI)  adalah  sebesar  5%. Terkait  kualitas  aset,  Mulyana  (2012)  dalam  kajiannya  menyatakan  bahwa  rasio Non- Performing  Loan (NPL)  yang  tinggi  berarti  bank  memiliki  kualitas  aset  kredit  yang  rendah. Semakin tinggi rasio NPL bank, semakin tinggi peluang bank untuk diakuisisi.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Likuiditas  merupakan  kemampuan  bank  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek yang  jatuh  tempo.  Proxi  likuiditas  yang digunakan  dalan  penelitian  ini  adalah  perbandingan kredit  yang  disalurkan  dengan  dana  pihak  ketiga  atau Loan  to  Deposit  Ratio (LDR).  Untuk mengurangi  masalah  insolvensi,  bank  memiliki  aset  likuid  yang  lebih  tinggi  yang  dapat dengan  mudah  dikonversi  menjadi  uang  tunai.  Namun,  aset  likuid  biasanya  mempunyai tingkat bunga yang lebih rendah kembali. Oleh karena itu, likuiditas yang lebih tinggi berarti profitabilitas  akan  lebih  rendah.  Berdasarkan  Peraturan  Bank  Indonesia  (PBI)  Nomor. 12/19/PBI/2010,  tingkat  LDR  yang  dianggap  sehat  oleh  Bank  Indonesia  adalah  berkisar antara  78%  sampai  100%.  Menurut  Khadafi  (2019)  bank  asing  memiliki  preferensi  untuk mencari keuntungan lewat pasar uang dan pendapatan non bunga. Hal ini berarti bank asing memiliki rasio LDR yang rendah atau likuditas yang relatif baik.

## Kerangka Berpikir

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metode deskriptif kuantitatif sebagai pendekatan. Metode deskriptif merupakan  suatu metode  dalam  meneliti  status  sekelompok  manusia,  suatu  objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran ataupuan suatu kelas peristiwa pada masa sekarang (Nazir,  1988).  Sedangkan  menurut  Sugiyono  (2005)  menyatakan  bahwa  metode  deskriptif adalah  suatu  metode  yang  digunakan  untuk  menggambarkan  atau  menganalisis  suatu  hasil
Akuisisi Asing ( cross-border ) Domestik
Karakteristik Bank Target Akuisisi Asing Vs Domestik
a) Capital Adequacy Ratio (CAR)
b) Non-Performing Loan (NPL)
c) Return on Asset (ROA)
d) Return on Equity (ROE)
e) Beban Operasional per Pendapatan Operasional (BOPO)
f) Loan to Deposit Ratio (LDR)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
penelitian  tetapi  tidak  digunakan  untuk  membuat  kesimpulan  yang  lebih  luas.  Dengan demikian,  posisi  penulis  dalam  penelitian  ini  adalah  menyajikan  deskripsi  atau  gambaran mengenai  fakta,  sifat  serta  hubungan  antar  fenomena.  Secara  spesifik,  penelitian  ini menggunakan analisis statistik deskriptif dan student t test . Student t test adalah uji komparatif untuk  menilai  perbedaan  antara  nilai  tertentu  dengan  rata-rata  kelompok  populasi.  Kedua pengujian ini dilakukan dengan bantuan Microsoft Excel 2010.

## Variabel dan Pengukuran
Berikut ini variabel dan pengukuran rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 1. Variabel dan Pengukuran Rasio Keuangan
No Variabel Formula 1. Capital Adequacy Ratio (CAR) merupakan rasio kecukupan modal yang digunakan perbankan untuk melakukan kegiatan  operasional dan sebagai penyangga (buffer) bila terjadi kerugian. 𝐶𝐴𝑅 = 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑇𝑒𝑟𝑡𝑖𝑚𝑏𝑎𝑛𝑔 𝑀𝑒𝑛𝑢𝑟𝑢𝑡 𝑅𝑖𝑠𝑖𝑘𝑜 2. Return on Equity (ROE) ROE menunjukkan tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan shareholder terhadap perusahaan. 𝑅𝑂𝐸 = 𝑁𝑒𝑡 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 3. Return on Assets (ROA) ROA menunjukkan tingkat pengembalian terhadap aktiva produktif bank
𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 4. Beban Operasional per Pendapatan Operasional (BOPO) Rasio efisiensi BOPO menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan efisiensi biaya yang dikeluarkan dengan pendapatan yang dihasilkan. 𝐵𝑂𝑃𝑂 = 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 5. Non-Performing Loan (NPL) Ratio NPL ratio merupakan perbandingan kredit bermasalah dengan jumlah kredit yang disalurkan bank 𝑁𝑃𝐿 = 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑘𝑜𝑙𝑒𝑘𝑡𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 6. Loan to Deposits Ratio (LDR) LDR merupakan rasio pembiayaan terhadap dana pihak ketiga yang diterima oleh bank 𝐿𝐷𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Populasi dan Penentuan Sampel
Data pada penelitian ini merupakan data sekunder yang dikumpulkan dari Komisi Pengawas Persaingan Usaha dan website masing-masing bank sampel meliputi publikasi annual report bank dari tahun 2011 sampai dengan 2020. Pemilihan sampel dalam penelitian ini dilakukan secara Purposive Sampling yaitu berdasarkan kriteria:
a) Bank lokal yang mengalami akuisisi sepanjang tahun 2011 – 2020
b) Bank yang memiliki kelengkapan data yang dijadikan sebagai sampel penelitian.
Tabel 2. Daftar Sampel Penelitian No Tanggal Notifikasi Pihak Ket Pengambil Alih Target Perubahan Nama 1 14/09/2020 Kookmin Bank Co Ltd PT Bank Bukopin Tbk Asing KB Bukopin 2 19/06/2020 Bangkok Bank Public Company Limited PT Bank Permata Tbk Asing PT Bank Permata Tbk 3 17/02/2020 PT Danadipa Artha Indonesia PT Bank Kesejahteraan Ekonomi Domestik PT Bank Kesejahteraan Ekonomi 4 17/09/2018 MUFG Bank Ltd PT Bank Danamon Tbk Asing PT Bank Danamon Tbk 5 5/12/2018 APRO Financial Co Ltd PT Bank Oke Indonesia Tbk Asing PT Bank Oke Indonesia Tbk 6 9/03/2017 PT Taspen 2 PT Bank Mantap Domestik PT Bank Mandiri Taspen (PT Bank Mantap) 7 12/01/2016 Shinhan Bank Co Ltd PT Centratama Nasional Bank Asing Shinhan Bank 8 11/10/2016 PT Banten Global Development PT Bank Pundi Indonesia, Tbk Domestik Bank Banten 9 23/01/2015 PT Bank Woori Indonesia PT Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk Asing Bank Woori Saudara 10 05/09/2014 PT MNC Kapital Indonesia Tbk PT Bank ICB Bumiputera Tbk Domestik MNC Bank 11 17/03/2014 PT Sumitomo Mitsui Banking Corporation PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk Asing PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 12 14/03/2011 PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk PT Bank Agroniaga Tbk Domestik PT BRI Agroniaga 13 Mei 2011 PT Sampoerna Investama PT Bank Dipo Internasional Domestik Bank Sahabat Sampoerna
Sumber: Komisi Pengawas Persaingan Usaha, 2021

## HASIL & PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Dalam  penelitian  ini  rata-rata  yang  digunakan  adalah  rata-rata  bank  yang  diakuisisi pihak asing dan rata-rata bank yang diakuisisi pihak domestik. Penelitian ini membandingkan
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
kinerja  keuangan  antara  bank  target  asing  dengan  domestik.  Statistik  deskriptif  dalam penelitian  ini  digunakan  untuk  memberikan  informasi  mengenai  variabel-variabel    dalam penelitian terkain mean, standar deviasi, nilai maksimum dan nilai minimum.
Tabel 3. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Variabel Bank Target Mean Standar Deviasi Minimum  Maximum CAR Bank Target Asing 29,4% 16,6% 13,0% 55,3% Bank Target Domestik 19,0% 4,0% 13,2% 23,9% NPL Bank Target Asing 1,3% 0,8% 0,4% 3,3% Bank Target Domestik 2,4% 1,3% 0,3% 4,5% ROA Bank Target Asing 1,2% 1,4% -1,2% 3,2% Bank Target Domestik -0,02% 1,6% -2,8% 2,1% ROE Bank Target Asing 6,7% 7,4% -6,4% 16,6% Bank Target Domestik -3,3% 14,8% -33,5% 11,9% BOPO Bank Target Asing 89,3% 13,5% 70,3% 113,6% Bank Target Domestik 102,6% 15,2% 85,0% 128,8% LDR Bank Target Asing 135,0% 73,3% 86,2% 308,5% Bank Target Domestik 85,2% 4,7% 77,9% 90,7%
Berdasarkan  tabel  3  maka  dapat  dilihat  nilai  minimum,  nilai  maksimum,  standar deviasi,  dan  nilai  rata-rata  (mean)  dari  masing-masing  variabel  untuk  bank  target  asing  dan bank  target  domestik.  Diketahui  bahwa  nilai  rata-rata Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  untuk bank target asing sebesar 29,4% dengan standar deviasi sebesar 16,6%. Nilai standar deviasi yang lebih kecil dari pada nilai rata-rata menunjukkan tidak terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan  nilai minimum. Untuk nilai mean CAR untuk bank target domestik menunjukkan 19% dengan standar deviasi 4%. Dapat dilihat bahwa nilai standar deviasi juga lebih kecil daripada nilai rata-ratanya. Hal ini menunjukkan bahwa  tidak terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum.
Diketahui nilai rata-rata Non-Performing Loan (NPL) untuk bank target asing sebesar 1,3%  dengan  standar  deviasi  sebesar  0,8%.  Nilai  standar  deviasi  lebih  kecil  dari  nilai  rata- rata, menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum. Dan untuk nilai rata-rata bank target domestik sebesar 2,4% dengan standar deviasi
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
sebesar  1,3%.  Standar  deviasi  lebih  kecil  dari  pada  mean,  jelas  artinya  tidak  terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum.
Rata-rata Return on Asset (ROA) untuk bank target asing sebesar 1,2% dengan standar deviasi 1,4%. Standar deviasi yang lebih besar menunjukkan bahwa terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum. Begitu juga untuk bank target domestik yang memiliki nilai rata-rata sebesar -0,02% dengan standar deviasi 1,6%.
Dari  rata-rata Return  on  Equity (ROE)  untuk  bank  target asing  sebesar  6,7%  dengan standar  deviasi  7,4%.  Standar  deviasi  yang  lebih  besar  menggambarkan  bahwa  terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum. Begitupun dengan nilai rata- rata bank target domestik sebesar -3,3% dengan standar deviasi sebesar 14,8%. Dengan nilai rata-rata  yang  lebih  kecil  daripada  standar  deviasi  menunjukkan  terdapat  perbedaan  besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum.
Diketahui mean dari  Beban  Operasional  per  Pendapatan  Operasional  (BOPO)  untuk bank  target  asing  sebesar  89,3%  dan  standar  deviasi  sebesar  13,5%.  Dengan  standar  deviasi yang  lebih  kecil  dibandingkan  dengan mean menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan besar  antara  nilai  maksimum  dengan  nilai  minimum.  Dan  untuk  nilai  rata-rata  BOPO  bank target domestik sebesar 102,6% dengan standar deviasi sebesar 15,2%, artinya tidak terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum.
Untuk rata-rata Loan to Deposits Ratio (LDR) bank target asing, 135% dengan standar deviasi  73,3%  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  besar  antara  nilai  maksimum dengan  nilai  minimum.  Sedangkan  nilai  rata-rata  LDR  untuk  bank  target  domestik  sebesar 85,2% dengan standar deviasi sebesar 4,7% menggambarkan bahwa tidak terdapat perbedaan besar antara nilai maksimum dengan nilai minimum.

## Karakteristik Bank Target Akuisisi Asing (Cross-Border) dan Domestik
Hasil student  t  test untuk  analisis  karakteristik  bank  target  akuisisi  asing  ( cross-border ) disajikan pada tabel di bawah ini:
Tabel 4. Hasil Student t test
Variable Bank Target Mean 𝜌 -value t-table lower upper CAR Bank Target Asing 29,4% 0,019527** 1,94318 0,12844 0,46014 Bank Target Domestik 19,0% 0,001629*** 2,015048 0,14446 0,23653 NPL Bank Target Asing 1,3% 0,000038*** 1,94318 0,00483 0,02158
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Bank Target Domestik 2,4% 0,006543*** 2,015048 0,00836 0,03874 ROA Bank Target Asing 1,2% 0,094781* 1,94318 -0,00168 0,02654 Bank Target Domestik -0,02% 0,877008 2,015048 -0,01881 0,01845 ROE Bank Target Asing 6,7% 0,081867* 1,94318 -0,00680 0,14031 Bank Target Domestik -3,3% 0,598968 2,015048 -0,20380 0,13734 BOPO Bank Target Asing 89,3% 0,001781*** 1,94318 0,75849 1,02768 Bank Target Domestik 102,6% 0,001499*** 2,015048 0,85179 1,20035 LDR Bank Target Asing 135,0% 0,096364* 1,94318 0,61716 2,08259 Bank Target Domestik 85,2% 0,007268*** 2,015048 0,79775 0,90599
*, **, *** signifikan pada α = 10%, 5%, 1%
Permodalan. Variabel  yang  diukur  untuk  permodalan  adalah  rasio  kecukupan  modal  atau Capital  Adequacy  Ratio  (CAR),  yaitu  perbandingan  modal  inti  bank  dengan  rata-rata tertimbang  aset  produktif  menurut  risiko.  Variabel  ini  mengukur  kemampuan  modal  bank dalam  menanggung  risiko  kerugian  yang  kemungkinan  dihadapi  bank.  Semakin  tinggi  rasio ini  menunjukkan  semakin  baik  kemampuan  bank  dalam  menanggung  risiko  kerugian  dari setiap aset produktif yang berisiko. Batas bawah daerah penerimaan ( lower ) bank target asing, yaitu  hasilnya  sebesar  0,12844.  Dimana  nilai  0,12844  atau  12,84%  berada  di  atas  8%  yang disyaratkan  oleh  Bank  Indonesia.  Sehingga  hipotesis  uji  1  pihak  yang  menyatakan  bahwa mean bank target asing melebihi persyaratan CAR BI 8% adalah terbukti atau keputusannya menerima H0. Batas atas daerah penerimaan ( upper ), yaitu hasilnya sebesar 0,46014. Dimana nilai 0,46014 atau 46,01% berada di atas 8% yang disyaratkan oleh Bank Indonesia. Sehingga hipotesis  uji  1  pihak  yang  menyatakan  bahwa mean bank  target  asing  melebihi  persyaratan CAR BI 8% adalah terbukti atau keputusannya menerima H1.
Dapat dilihat bahwa nilai signifikansi yang diperoleh di tabel 4 (0,0195 dan 0,00162) lebih kecil dari tingkat signifikansi 1% dan 5%, dimana 0.0195<0.05 dan 0,00162<0.01. Hal ini menunjukkan bahwa H1 diterima. Artinya terdapat perbedaan yang signifikan antara CAR Bank  target  akuisisi  asing  dengan  bank  target  akuisisi  domestik.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian terdahulu oleh Zhan (2014) di industri perbankan Eropa yang menemukan bahwa bank  target  akuisisi  asing  memiliki  kecukupan  modal  lebih  baik  dibandingkan  dengan  bank target akuisisi domestik.
Kualitas  Kredit. Variabel  yang  diukur  untuk  kualitas  kredit  adalah  rasio  Non-Performing Loans  (NPL)  yaitu  perbandingan  kredit  macet  dengan  jumlah  kredit  yang  disalurkan  oleh bank.  Semakin  tinggi  rasio  NPL,  semakin  besar  potensi  kerugian  yang  akan  muncul  dimasa
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
depan  karena  bank  harus  menyiapkan  cadangan  biaya  untuk  menutupi  kerugian  dari  kredit macet. Batas bawah daerah penerimaan ( lower ) bank target domestik, yaitu hasilnya sebesar 0,00836. Dimana nilai 0,00836 atau 0,83% berada di bawah 5% yang disyaratkan oleh Bank Indonesia. Sehingga hipotesis uji 1 pihak yang menyatakan bahwa mean bank target domestik tidak  melebihi  persyaratan  NPL  BI  5%  adalah  terbukti  atau  keputusannya  menerima  H1. Batas atas daerah penerimaan ( upper ), yaitu hasilnya sebesar 0,03874. Dimana nilai 0,03874 atau 3,87% berada di bawah 5% yang disyaratkan oleh Bank Indonesia. Sehingga hipotesis uji 1 pihak yang menyatakan bahwa mean bank target asing tidak melebihi persyaratan NPL BI 5% adalah terbukti atau keputusannya menerima H0.
Dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  di  tabel  4  (0,000038  dan 0,006543)  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  1%,  dimana  0,000038<0.01  dan 0,006543<0.01.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  H1  diterima.  Artinya  terdapat  perbedaan  yang signifikan  antara  NPL  Bank  target  akuisisi  asing  dengan  bank  target  akuisisi  domestik. Investor/bank  asing  memiliki  pengetahuan  dan  pemahaman  yang  kurang  dan  terbatas terhadap  budaya  lokal  Indonesia  sehingga  cenderung  menghindari  risiko  dan  mengakuisisi bank  yang  memiliki  rasio  NPL  yang  rendah.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu oleh  Pancurova  dan  Lycosa  (2013),  di  mana  bank  asing  dianggap  cenderung  berhati-hati dalam menjalankan bisnisnya, termasuk berhati-hati dalam menghindari calon nasabah yang berisiko.  Karena  cenderung  lebih  berhati-hati,  maka  investor asing  juga  memiliki preferensi untuk memilih bank target yang juga memiliki risiko rendah, salah satunya dilihat dari rasio NPL.  Investor  asing  cenderung memilih bank  target  akuisisi  yang  memiliki  rasio NPL  yang rendah.
Profitabilitas. Profitabilitas  bank  target  akuisisi  dianalisis  dari  dua  variabel  yaitu pengembalian terhadap modal atau Return on Equity (ROE) dan pengembalian terhadap aset atau Return  on  Asset (ROA).  Semakin  tinggi  kedua  rasio  ini  menunjukkan pengembalian/return yang semakin baik.  ROE bank target akuisisi asing lebih tinggi daripada ROE  bank  target  akuisisi  domestik.  Pada  tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  bank  akuisisi  asing berkinerja baik dan menghasilkan keuntungan kepada pemegang saham, dengan rata-rata nilai rasio  ROE  sebesar  6,7%.  Hasil  ini  berbeda  dengan  bank  target  akuisisi  domestik  yang berkinerja  rugi  dimana mean rasio  ROE  -3,3%.  Begitu  juga  dengan  ROA.  Rata-rata  ROA bank  target  akuisisi  asing  sebesar  1,2%  sedangkan  rata-rata  ROA  bank  target  akuisisi domestik  sebesar  -0,02%.    Hasil  ini  juga  dibuktikan  dari  nilai  signifikansi  ROA  dan  ROE
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
bank target akuisisi asing yang signifikan di tingkat 10%, namun nilai signifikansi ROA dan ROE bank target domestik tidak signifikan.
Hasil  ini menjelaskan  bahwa  ada  perbedaan  karakteristik  bank  akuisisi asing  dengan domestik,  dimana  bank  akuisisi  asing  berkinerja  baik  sedangkan  bank  akuisisi  domestik merugi.  Investor/bank  asing  cenderung  mengakuisisi  bank  yang  berkinerja  profit  tinggi karena  mempertimbangkan  investasi  lintas  negara  ( cross-border )  dan  eksposur  terhadap risiko bisnis dan risiko nilai tukar yang lebih tinggi. Bank akuisisi asing lebih optimal dalam perolehan  pendapatan  dan  efisiensi  biaya  sehingga  menghasilkan  pertumbuhan  laba  dan pengembalian terhadap ekuitas yang lebih besar. Hasil penelitian ini serupa dengan penelitian Hernando et al (2009), di mana bank target akuisisi domestik cenderung mencari partner yang memiliki  cara  yang  sama  dalam  mengelola  dan  mengoperasikan  bisnis,  termasuk  dalam  hal kehati-hatian ( risk averter ).
Efisiensi. Variabel yang digunakan untuk mengukur rasio efisiensi adalah Biaya Operasional per Pendapatan Operasional (BOPO). Nilai BOPO yang semakin besar dapat mencerminkan bahwa perbankan tidak efisien dalam menjalankan bisnisnya. Rata-rata BOPO bank akuisisi domestik  sebesar  102,6%,  artinya  beroperasi  tidak  dalam  skala  yang  efisien  karena pendapatan  operasi  tidak  dapat  menutupi  biaya  operasi.  Di  sisi  lain,  bank  akuisisi  asing memiliki  nilai  rata-rata  BOPO  sebesar  89,3%.  Hal  ini  mengindikasikan  karakteristik  bank target  akuisisi  asing  yang  memiliki  tingkat  efisiensi  yang  lebih  baik  dibandingkan  dengan bank akuisisi domestik. hasil ini juga didukung dari nilai signifikansi yang diperoleh di tabel 4  (0,001781  dan  0,001499)  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  1%  dimana  0,001781<0.05 dan  0,001499<0.01.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  H1  diterima.  Artinya  terdapat  perbedaan yang signifikan antara BOPO Bank target akuisisi asing dengan bank target akuisisi domestik.
Hasil ini sejalan dengan penelitian terdahulu dari Hernando et al (2009) bahwa bank asing  cenderung  mencari  partner  yang  lebih  efisien  dalam  mengelola  kegiatan  bisnisnya, sehingga  asing  memiliki  preferensi  pada  bank  yang  memiliki  kinerja  efisiensi  biaya  yang lebih baik (nilai BOPO yang lebih rendah).
Likuiditas. Likuiditas  diukur  menggunakan  variabel  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR),  yaitu perbandingan  jumlah  kredit  yang  diberikan  dibandingkan  dana  pihak  ketiga  yang  dimiliki oleh  perbankan.  LDR  yang  semakin  rendah  mencerminkan  tingkat  likuiditas  yang  semakin baik  pada  sebuah  bank,  hal  ini  ditunjukkan  dari  tingginya  kemampuan  bank  dalam menyediakan  dana  jika  sewaktu-waktu  pemilik  dana  (deposan)  menarik  dananya  dari  bank
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
yang  telah  disalurkan  dalam  bentuk  kredit.  Nilai  signifikansi  yang  diperoleh  di  tabel  4 (0,096364  dan  0,007268)  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  10%  dan  1%,  dimana 0,096364<0.1 dan 0,007268<0.01. Hal ini menunjukkan bahwa H1 diterima. Artinya terdapat perbedaan yang signifikan antara LDR Bank target akuisisi asing dengan bank target akuisisi domestik. Hasil ini sejalan dengan kajian Hamada (2018) bahwa masuknya bank asing tidak signifikan  mempengaruhi  pertumbuhan  kredit  dan  LDR  bank  lokal  namun  berpengaruh negatif terhadap penyaluran kredit usaha kecil dan menengah.

## SIMPULAN & SARAN
Karakteristik bank target akuisisi asing adalah bank dengan kinerja yang baik dari sisi permodalan,  profitabilitas  (ROE),  efisiensi  biaya,  dan  kualitas  kredit.  Karakterisitik  ini berbeda dengan bank target akuisisi domestik yang memiliki kinerja kurang baik, permodalan kurang baik, efisiensi biaya kurang baik, tetapi memiliki likuiditas yang lebih baik. Perbedaan karakteristik  paling  mencolok  adalah  pada  kinerja  kualitas  kredit  (NPL)  dan  profitabilitas (laba bersih terhadap ekuitas/ROE). Kualitas kredit bank target akuisisi asing jauh lebih baik dibandingkan bank target akuisisi domestik. Demikian juga halnya dengan profitabilitas bank target  akuisisi  asing  jauh  lebih  besar  daripada  profitabilitas  bank  target  akuisisi  domestik. Perbedaan-perbedaan ini akan memberikan implikasi manajerial sebagai berikut:
a. Semakin  terkosentrasinya  kelompok  investor  akuisisi  bank  di  Indonesia  atas  akuisisi asing ( cross-border ) dan domestik. Investor/bank asing menyukai bank yang sehat dan berkinerja  baik.  Investor/bank  domestik  menyukai  bank  yang  kurang  sehat  dan berkinerja kurang baik.
b. Mengingat  potensi  pertumbuhan  dan  daya  tarik  pasar  perbankan  di  Indonesia  yang relatif  besar,  perbedaan  karakteristik  ini  akan  semakin  meningkatkan  penetrasi  bank asing dengan skala, jaringan dan pangsa pasar yang relatif besar. Penetrasi asing yang semakin meningkat akan memperkuat struktur perbankan di Indonesia karena investor asing  selain  membawa  masuk  modal  dalam  jumlah  yang  relatif  besar,  juga  nilai tambah pengetahuan dan keahlian perbankan internasional.
c. Regulator  agar  melanjutkan  mengembangkan  regulasi  yang  memberikan  berbagai insentif  bagi  kegiatan  akuisisi/merger,  dan  kepemilikan  tunggal  dalam  rangka konsolidasi perbankan yang lebih cepat, tepat guna dan berdaya saing tinggi.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Saran  untuk  pengembangan  penelitian  selanjutnya  adalah  dengan  memasukkan variabel  pertumbuhan  bisnis  seperti  misalnya  pertumbuhan  pendapatan,  dan  aset  sebagai variabel/rasio kinerja keuangan.

## REFERENSI
Achmad,  Tarmizi  &  Willyanto  K.  Kusumo,  2003,  “Analisis  Rasio-Rasio  Keuangan  sebagai Indikator dalam Memprediksi Potensi Kebangkrutan Perbankan di Indonesia”, Media Ekonomi dan Bisnis, Vol.XV, No.1, Juni, pp.54-75.
Apostolik,  Richard.,  Donohue  C.,  Went,  Peter  (2009),  Foundation  of  Banking  Risk  :  An overview  of  Banking,  Banking  Risks,  and  Risk-based  Banking  Regulation,  John Wiley & Sons, Inc
Athanasoglou, P.P., Brissmis, S.N., and Delis, M.D. 2005. Banks-Specific, Industry-Specific, and  Macroeconomic  determinants  of  Bank  Profitability.  Working  Paper  Bank  of Greece.
Bikker,  Jaap.,  Wesseling,  Sandra.  2003.  Intermediation,  Integration  and  Internalisation  :  A survey On Banking in Europe. Occasional Studies De Nederlandsche Bank, Vol. I No. 3.
Coyle  B.  (2000).  Corporate  Finance:  Mergers  &  Acquisition.  Fitzroy  Dearborn  Publishers. Chicago (US).
Hamada,  Miki  (2018).  “Impact  of  Foreign  Bank  Entry  on  SME  Credit  in  the  Indonesian Banking Sector”. Journal of South EastAsian Economies. 35(01): 50-78.
Hapsari  A,  Rokhim  R.  (2017).  “Foreign  ownership  and  bank  performance:  Evidence  from Indonesia”. Jurnal Dinamika Manajemen. 8(1): 30-43.
Hernando  I,  Nieto  MJ,  Wall  LD.  (2009).  “Determinants  of  domestic and  cross-border  bank acquisition in the European Union”. Journal of Banking & Finance. 33: 1022-1032.
Khadafi M, Ayu I. (2019). “Ini yang membuat bank asing kalah bersaing dengan bank lokal”.
[Internet]. [Diunduh 2019 September 1]. Tersedia pada: https://finansial.bisnis.com/read/0190128/90/8833
26/ini-yang-membuat-bank- asingkalah-bersaing-dengan-bank-lokal
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Komisi Pengawas Persaingan Usaha. 2021. Pemberitahuan Merger.
(https://kppu.go.id/?s=pemberitahuan+merger). Diakses pada 14 Juni 2021
Mian, Atif. 2003.  Foreign, Private Domestic, And Goverments Banks : New Evidence from Emerging Markets. Graduate School of Business, University of Chichago, Chichago.
Mulyana  B.  (2012).  “Merger  dan  akuisisi  bank  di  Indonesia  tahun  1995-2008”.  Disertasi.
Institut Pertanian Bogor.Bogor (ID).
Nazir, M. 1988. Metode Penelitian. Jakarta: Ghalia Indonesia
Pancurova  D,  Lyocsa  S.  (2013).  “Determinants  of  commercial  banks’  efficiency;  evidence from 11 CEE Countries”. Czech Journal of Economics and Finance. 63(2):152-179.
Rose, Peter S., Hudgins, Sylvia C. (2010), Bank Management & Financial Services, McGraw- Hill International Edition, New York.
Samra  Chaudar,  Nawazish  Mirza  (2017).  “Domestic  and  cross-border  returns  to  bidders  in acquisition  in  the  E.U.”.  Economic  research-ekonomska  istrazivanja.  30(1):  1021- 1032.
Saunders,  Antony,  Garnett  M.  Millon.,  (2008),  Financial  Institutions  Management  :  A  Risk Management Approach,Sixth Edition, Mc Graw-Hill International Edition, New York.
Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Administrasi. Bandung: Alfabet
Zhan  L.  (2014).  “Determinants  of  domestic  and  cross-border  bank  M&As  in  European countries”. Tesis. University of Twente. Overijssel (ND)