## PENGARUH PROPORSI KEPEMILIKAN SAHAM ASING DAN PROPORSI DIREKTUR DAN KOMISARIS ASING TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Gregorius Fx Erick Tofani Riberu Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara rck.tofani@gmail.com
Masuk : 10-06-2020 , revisi : 26-06-2020 diterima untuk diterbitkan : 29-06-2020
Abstract: The  research  aims  to  determine  the  impact  of  foreign  investor’s  interests  on  tax avoidance in Consumer Goods- Manufacturing Companies, in particular the food and beverage sector, listed in Indonesia Stock Exchange during the periods from 2011 to 2016. The interests of foreign investors are measured by two variable which are the percentage of ownership by foreign  investors  and  the  percentage  of  foreign  directors  and  commisoners  on  the  board directors. The methodology used in this research is sampling method, tested by multiple linear regression. Tax avoidance is measured by two approaches, i.e. Effective Tax Rate and Book Tax Different. This research concludes that the percentage of ownership by foreign investors and the percentage of foreign directors and commisoners on board directors show no significant effect to the corporate tax avoidance Keywords: Tax  Avoidance,  The  Percentage  of  Ownership  by  Foreign  Investors,  The Percentage of Foreign Directors and Commisoners on The Board Directors, Effective Tax Rate, Book Tax Different, Multiple Linear Regression
Abstrak: Tujuan  penulisan  makalah  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  proporsi kepemilikan  saham  asing  dan  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing  terhadap  penghindaran pajak  di  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  peiode  tahun  2011  sampai  dengan 2016.  Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  metode purposive  sampling, diuji  dengan metode  regresi  linier  berganda.  Pengujian  dilakukan  dengan  dua  pendekatan  yaitu Effective Tax  Rate dan Book  Tax  Different. Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan  bahwa dengan  pendekatan ETR, proporsi  kepemilikan  saham  asing  tidak  berpengaruh  positif  atas penghindaran pajak, namun proporsi direktur dan komisaris asing berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak meskipun tidak signifikan. Sedangkan dengan pendekatan BTD proporsi kepemilikan  saham  asing  bepengaruh  positif  terhadap  penghindaran  pajak  meskipun  tidak signifikan,  dan  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing  tidak  berpengaruh  positif  terhadap penghindaran pajak.
Kata Kunci: Penghindaran Pajak, Proporsi Kepemilikan Saham Asing, Proporsi Direktur dan Komisaris Asing, Effective Tax Rate, Book Tax Different , Regresi Linier Berganda

## PENDAHULUAN
Globalisasi  yang  menyediakan  pasar  internasional  tidak  hanya  mendatangkan  modal asing ke Indonesia, namun juga menghadirkan Sumber Daya Manusia dari negara lain yang menduduki  posisi  puncak  di  perusahaan  yaitu  menjabat  Komisaris  dan  Direktur.  Adanya kepemilikan  saham  asing,  kehadiran  komisaris  dan  direktur  asing  dalam  perusahaan memberikan dampak ke perusahaan dalam upayanya mengoptimalkan usaha dan menghasilkan keuntungan  termasuk  dalam  pemenuhan  kewajiban  perpajakan.  Mengacu  pada  usaha perusahaan dalam memaksimalkan laba dan kewajibannya membayar pajak, setiap perusahaan
memiliki  strategi  atau  perencanaan  dalam  menghitung  pajak  agar  keuntungan  setelah  pajak yang  akan  dinikmati  oleh  pemilik  perusahaan  tetap  optimal.  Strategi  memaksimalkan  laba bersih  perusahaan  dengan  cara  meminimalkan  pembayaran  pajak  dilakukan  dengan  cara penghindaran pajak. Strategi atau rencana perusahaan, termasuk penghindaran pajak tersebut melibatkan  segenap  komponen  yang  dimiliki  perusahaan,  terutama  pemegang  saham, komisaris dan direktur. Penghindaran pajak merupakan cara yang dilakukan Wajib Pajak untuk memperkecil  atau  mengefisienkan  beban  pajak.  Pada  umumnya  Wajib  Pajak  dapat memperkecil atau mengefisienkan beban pajak secara legal melalui penghindaran pajak ( tax avoidance ) atau secara ilegal melalui pengelakan pajak ( tax evasion ) (Gunadi, 2012). Menurut Lumbantoruan (1996), Perencanaan pajak atau tax planning tidak sesuai dengan kepribadian Indonesia  karena  pengelakan  pajak  baik  yang  legal  maupun  yang  tidak  sangat  merugikan penerimaan negara. Dengan berkurangnya penerimaan negara dari pajak, tentunya berdampak langsung terhadap pembangunan dan upaya untuk meningkatkan kesejahteraan rakyat.
Di Indonesia, kepatuhan dan kesadaran Wajib Pajak dalam menunaikan kewajibannya masih  rendah.  Hal  ini  dapat  diukur dari  angka tax  ratio di  tahun  2014  sampai  dengan  2016 yang  masih  berkisar  10%  sampai  dengan  11%.  Mantan  Menteri  Keuangan  Bambang Brojonegoro yang saat ini menjabat sebagai Menteri Riset, Teknologi dan Kepala Badan Riset Inovasi  Nasional  menyatakan  bahwa  “ tax  ratio Indonesia  masih  dibawah  standar  negara- negara  ASEAN”.  Rendahnya tax  ratio ini  dipengaruhi  beberapa  faktor  dan  salah  satunya disebabkan  praktik  penghindaran  pajak  yang  dilakukan  oleh  Wajib  Pajak  Orang  Pribadi maupun Badan Usaha. Badan usaha tersebut, dapat berupa perusahaan dalam negeri maupun yang  sahamnya  dimiliki  oleh  asing.  Kepemilikan  saham  asing  dan  kehadiran  komisaris  dan direktur  asing  diduga  memberikan  pengaruh  dalam  penghindaran  pajak.  Penelitian  ini dilakukan untuk meneliti pengaruh proporsi kepemilikan saham asing dan proposi direktur dan komisaris asing terhadap penghindaran pajak.
Data Bursa Efek Indonesia mencatat bahwa terdapat sembilan sektor usaha yang terdaftar di BEI, yaitu sektor pertanian, pertambangan, industri dasar dan kimia, aneka industri, industri barang konsumsi, properti dan real estate, infrastruktur, utilitas dan transportasi, keuangan dan perdagangan  jasa  dan  investasi.  Di  setiap  sektor  industri  terdapat  sub-sub  sektor  yang mengklasifikasikan jenis usaha lebih spesifik. Salah satunya adalah di sektor industri barang konsumsi  terdapat  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  jenis  produk  usahanya  sangat dibutuhkan  oleh  orang  banyak,  dan  termasuk  yang  dikonsumsi  masyarakat  perorangan  dan rumah  tangga.  Industri  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  sektor  usaha  yang diandalkan  untuk  memberikan  kontribusi  terhadap  pertumbuhan  nasional.  Kementerian Perindustrian mencatat, sepanjang tahun 2018, indutri makanan dan minuman mampu tumbuh sebesar  7,91  persen  atau  melampaui  pertumbuhan  ekonomi  nasional  di  angka  5,17  persen. Bahkan pertumbuhan produksi industri manufaktur besar dan sedang di Triwulan IV-2018 naik sebesar  3,90  persen  (y-on-y)  terhadap  triwulan  IV-2017,  salah  satunya  disebabkan  oleh meningkatnya  produksi  industri  minuman  yang  mencapai  23,44  persen  (Siaran  Pers,  2019). Selanjutnya,  industri  makanan  menjadi  salah  satu  sektor  yang  menopang  peningkatan  nilai investasi  nasional,  yang  pada  tahun  2018  menyumbang  hingga  Rp  56,60  triliun,  termasuk dalam keseluruhan nilai investasi di sektor manufaktur sebesar Rp 222,3 triliun.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  pengaruh proporsi  kepemilikan  saham  asing  dan  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing  terhadap penghindaran pajak.
Tujuan  dilakukannya  penelitian  ini  adalah mengetahui  pengaruh  proporsi  kepemilikan saham asing dan proporsi direktur dan komisaris asing di perusahaan terhadap penghindaran pajak pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2011 sampai dengan 2016.

## LANDASAN TEORI
Teori  Stakeholder menyatakan  bahwa  perusahaan  bukanlah  entitas  yang  hanya beroperasi  untuk  kepentingannya  sendiri  namun  harus  memberikan  manfaat  bagi stakeholdernya (pemegang saham, kreditur, konsumen, supplier, pemerintah, masyarakat, dan pihak  lain.  Teori  ini  digunakan  dalam  penelitian  karena  praktik  penghindaran  pajak mempengaruhi  hubungan  perusahaan  dengan  stakeholdernya,  terutama  pemerintah. Penghindaran  pajak  mengakibatkan  beban  pajak  perusahaan  menjadi  kecil  sehingga penerimaan negara juga kecil. Dengan berkurangnya penerimaan negara dari pajak, tentunya berdampak  langsung  terhadap  program-program  pemerintah  terutama  pembangunan infrastruktur dan upaya untuk meningkatkan kesejahteraan rakyat.
Teori Agensi. Menurut Scott (2015) konsep teori agensi atau keagenan adalah hubungan atau kontrak antara  prinsipal  dan  agen, dimana prinsipal adalah pihak  yang mempekerjakan agen agar melakukan tugas untuk kepentingan prinsipal, sedangkan agen adalah pihak yang menjalankan  kepentingan  prinsipal.  Teori  agensi  digunakan  dalam  penelitian  ini,  karena  di antara  prinsipal  dan  agen  dapat  terjadi  perbedaan  kepentingan  terkait  penghindaran  pajak. Pihak  agen  sebagai  pekerja  dalam  mengelola  keuangan  termasuk  perpajakan  bertujuan menghasilkan keuntungan yang besar. Namun meski menguntungkan, bagi principal sebagai pemilik  perusahaan  penghindaran  pajak  dapat  menimbulkan  hubungan  tidak  baik  antara perusahaan dengan pemerintah, dan dapat menimbulkan persepsi negatif dari masyarakat.
Teori Legitimasi. Menurut Ghozali dan Chairi (2007), yang melandasi teori legitimasi adalah kontrak sosial yang terjadi antara perusahaan dengan masyarakat dimana perusahaan beroperasi dan menggunakan sumber ekonomi. Teori ini digunakan dalam penelitian karena praktik  penghindaran  pajak  memengaruhi  persepsi  masyarakat  terhadap  perusahaan.  Setiap entitas, termasuk  perusahaan  yang  sahamnya dimiliki asing atau dipimpin  oleh  direktur dan komisaris  asing  memiliki  kewajiban  membayar  pajak.  Perusahaan  yang  tidak  melakukan praktik  penghindaran  pajak  berarti  patuh  terhadap  kewajibannya.  Kepemilikan  asing  dan kehadiran direktur dan komisaris asing harus mengedepankan kepentingan nasional, salah satu caranya  adalah  dengan  mematuhi  ketentuan  yang  berlaku  di  Indonesia  agar  perusahaan memilki kontribsi positif terhadap negara dan masyarakat.
Effective Tax Rate/ETR dalam penelitian ini sebagai proxy penghindaran pajak (model 1).  ETR  adalah  pengukuran  penghindaran  pajak  dengan  cara  membagi  beban  pajak  dengan laba sebelum pajak. ETR menggambarkan rasio beban pajak perusahaan relatif terhadap laba sebelum pajak.
Book Tax Different/ BTD dalam penelitian ini sebagai proxy penghindaran pajak (model 2)  adalah  perbedaan  antara  laba  kena  pajak  menurut  ketentuan  perpajakan  dan  pendapatan sebelum kena pajak menurut stadar akuntansi. Peraturan menurut akuntansi dan pajak memiliki tujuan  yang  berbeda,  sehingga  akan  menimbulkan  peluang  terjadinya  manajemen  laba (Purwanto, 2016).

## KERANGKA TEORI DAN HIPOTESIS
H10   :  Proporsi kepemilikan saham asing (foreign1) tidak berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak H1A   :  Proporsi kepemilikan saham asing (foreign1) berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak H20   :  Proporsi Direktur dan Komisaris Asing (foreign2) tidak berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak
H2A   :  Proporsi Direktur dan Komisaris Asing (foreign2) berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak Penelitian  ini  menguji  dua  pendekatan  atas  Penghindaran  Pajak (corporate  tax avoidance) sebagai variabel dependen yaitu model 1 Effective Tax Rate (CTA1) dan model 2 Book Tax Different (CTA2) sehingga terdapat dua kerangka pemikiran dengan menggunakan lima  variabel  kontrol  yaitu  koneksi  politik  (x3),  profitabilitas  (x4),  ukuran  perusahaan  (x5), leverage (x6) dan capital intensity (x7).
CTA1 = α + β1x1 + β2x2 + β3x3 + β4x4 + β5sizex5 + β6levx6 + β7x7 + ԑ CTA2 = α + β1x1 + β2x2 + β3x3 + β4x4 + β5sizex5 + β6levx6 + β7x7 + ԑ

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  penjelasan (explanatory  research) yaitu penelitian yang bertujuan untuk menjelaskan hubungan-hubungan antara satu variabel dengan variabel  lainnya  melalui  pengujian  hipotesis.  Subjek  penelitian  ini  adalah  perusahaan- perusahaan yang termasuk industri barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  tahun  2011  sampai  dengan  2016.  Objek penelitian ini adalah variabel-variabel penelitian yang tercantum dalam data laporan keuangan dan  laporan  tahunan  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  sub  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2011  sampai  dengan  2016.  Dari  total populasi 16 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 sampai dengan 2016, yang memenuhi kriteria dan menjadi sampel adalah 10 perusahaan.
Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  didapatkan  melalui purposive  sampling yang  telah  melewati  beberapa  tahap.  Tahap  pertama  adalah  memilih  seluruh  perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang  dan  konsumsi  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI selama enam tahun periode penelitian yaitu dari tahun 2011 sampai dengan 2016.  Tahap  kedua  adalah  mengeliminasi  perusahaan manufaktur  tersebut  yang  tidak  selalu ada atau tidak konsisten terdaftar di BEI selama tahun penelitian. Tahap ketiga adalah yang tidak  memiliki  data  keuangan  lengkap  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian.  Tahap  keempat adalah  mengeliminasi  perusahaan  manufaktur  tersebut  yang  mengalami  kerugian  operasi. Jangka  waktu  dalam  penelitian  ini  adalah  enam  tahun  pengamatan,  yaitu  dari  tahun  2011 sampai dengan 2016.
Variabel  Dependen  adalah  penghindaran  pajak.  Dalam  penelitian  ini  pengujian  akan dilakukan  dengan  dua  pendekatan  yaitu  dengan Effective  Tax  Rate (ETR)  dan Book  Tax Different (BTD).  Semakin  tinggi  nilai  ETR/  BTD  maka  dapat  dikatakan  semakin  patuh perusahaan.  Sebaliknya  semakin  rendah  nilai  ETR/BTD,  dapat  dikatakan  perusahaan terindikasi  melakukan  penghindaran  pajak.  periode  2011sampai  dengan  2016.  Terdapat  dua variabel independen dalam penelitian ini yaitu proporsi kepemilikan saham asing dan proporsi direktur dan komisaris asing. Terdapat lima variabel kontrol dalam penelitian ini yaitu koneksi politik, profitabilitas, ukuran perusahaan, leverage dan capital intensity. Berdasarkan hipotesis, maka variabel-variabel yang terdapat dalam penelitian ini didefinisikan sebagai berikut:
Tabel 1 Definisi Operasional Variabel Variabel Definisi Pengukuran Penghindaran  Pajak (ETR) Rasio antara beban pajak terhadap laba sebelum pajak Beban Pajak Laba sebelum Pajak Penghindaran  Pajak (BTD) Rasio  laba  kena  pajak  menurut  ketentuan  perpajakan  terhadap pendapatan sebelum kena pajak menurut stadar akuntansi (Laba komersial sebelum pajak-Laba Fiskal) / Total Aset Proporsi Kepemilikan  Saham Asing Perbandingan kepemilikan saham asing terhadap keseluruhan saham Kepemilikan Saham Dimiliki Asing Total Saham Beredar Proporsi Direktur dan Komisaris Asing Perbanidngan  direktur  dan  komisaris  asing  terhadap  keseluruhan direkur dan komisaris Dir Asing&Kom Asing Total Dir&Kom Koneksi Politik Kepemilikan saham oleh instansi pemerintah (BUMN/BUMD/instansi lainnya) Saham Dimiliki Pemerintah / Total Saham Beredar Profitabilitas ROA, yaitu perbandingan laba sebelum pajak terhadap total aset. Laba Sebelum Pajak Total Aset Ukuran Perusahaan Ukuran  besar  kecilnya  perusahaan  yang  nampak  dalam  nilai  total asset  perusahaan  pada  neraca  akhir  tahun,  dan  diukur dengan logaritma natural dari nilai tersebut. Size = Ln(Total Asset) Leverage R asio  keuangan  yang  menggambarkan  hubungan  antara  hutang perusahaan terhadap modal maupun asset Hutang Jk. Panjang Modal Capital Intensity Ukuran  efisiensi  sebuah  perusahaan  dalam  penggunaan  asset  fisik atau asset keuangannya untuk menghasilkan profit Aset Tetap Total Aset

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  pengolahan  data,  persamaan  regresi  untuk  model  1  yang  menggunakan random effect model adalah sebagai berikut:
CTA1 it = -0. 000577 + 0.022939foreign1 it – 0.0408571foreign2 it + 0.333413polcon it – 0.013970profit it + 0.021886size it – 0.081376lev it - 0,030585capint it + ԑ it Pada  variabel foreign1 sebagai  proporsi  kepemilikan  saham  asing,  terlihat  bahwa foreign1 memiliki koefisien positif dengan nilai 0.022939, yang berarti bahwa setiap kenaikan 1 poin atas proporsi kepemilikan saham asing akan diikuti kenaikan sebesar 0.022939 CTA1. Dapat  dikatakan  bahwa  proporsi  kepemilikan  saham  asing  tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran  pajak.  Disimpulkan  bahwa  jika  proporsi  kepemilikan  saham  asing  bertambah maka perusahaan semakin tidak menghindari pajak.
Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  penelitian  Li  (2018)  yang  menyatakan perusahaan dengan kepemilikan saham asing yang besar akan lebih menghindari pajak. Namun penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Idzni  dan  Purwanto  (2017)  yang  menghasilkan interpretasi bahwa kepemilikan saham asing tidak memiliki pengaruh terhadap penghindaran pajak.
Pada  model  CTA1  proporsi  kepemilikan  saham  asing  dinyatakan  tidak  berpengaruh terhadap  penghindaran  pajak,  hal  ini  dapat  disebabkan  bahwa  di  perusahaan  terbuka  (tbk) seluruh  pemegang  saham  memiliki  tanggung  jawab  terhadap  stakeholder,  termasuk  kepada pemerintah.  Kepemilikan  saham  asing  di  perusahaan  tidak  bertujuan  untuk  memperoleh keuntungan dari penghindaran pajak yang dapat merugikan negara dimana tempat perusahaan berdomisili,  hal  ini  dapat  menimbulkan  hubungan  tidak  baik  dengan  stakeholder  terutama pemerintah. Dengan tidak menghindari pajak maka perusahaan memperoleh legitimasi, bahwa kehadirannya memberikan dampak positif dan tidak melanggar ketentuan yang berlaku.
Pada variabel foreign2 , terlihat bahwa foreign2 memiliki koefisien negatif dengan nilai - 0.040857, yang berarti bahwa setiap kenaikan 1 poin atas proporsi direktur dan komisaris asing akan diikuti penurunan sebesar 0.040857 CTA1. Dapat dikatakan bahwa foreign2 berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak namun dengan nilai signifikansi lebih besar dari 0.05 yang berarti tidak signifikan. Dengan kata lain, foreign2 tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
Pada model CTA1 proporsi direktur dan komisaris asing dinyatakan berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak namun tidak signifikan, dengan kata lain proporsi direktur dan komisaris  asing  tidak  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak.  Hal  ini  dapat  disebabkan bahwa  direktur  dan  komisaris  mendapatkan  wewenang  menjalankan  perusahaan  dari pemegang saham untuk memperoleh keuntungan sebesar-besarnya, namun kewenangan yang diperoleh terbatas tidak untuk menghindari pajak. Pengaruh yang tidak signifikan ini dapat juga disebabkan bahwa perusaahn menjaga reputasinya agar mendapatkan legitimasi atau nilai yang positif  di  masyarakat  dan  pemerintah  sehingga  dikelola  dengan  mentaati  ketentuan  yang berlaku.  Pada  model  CTA1,  dengan  menggunakan random  effect  model ,  tidak  ada  variabel kontrol yang berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Persamaan  regresi  untuk  model  2  yang  menggunakan random  effect  model adalah sebagai berikut:
CTA2 it = 0.  136721  -  0.026158foreign1 it +  0.039727foreign2 it -  0.141931polcon it – 0.022157profit it - 0.003992size it + 0.004599lev it - 0,031985capint it + ԑ it Pada variabel foreign1 , terlihat bahwa foreign1 memiliki koefisien negatif dengan nilai - 0.026158, yang berarti bahwa setiap kenaikan 1 poin atas proporsi kepemilikan saham asing akan diikuti penurunan sebesar 0.026158 CTA2. Dapat dikatakan bahwa foreign1 berpengaruh positif  terhadap  penghindaran  pajak,  namun  dengan  nilai  signifikansi  di  atas  0.05  sehingga pengaruhnya  tidak  signifikan.  Dengan  kata  lain, foreign1 tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran pajak.
Hasil dari penelitian ini bertentangan dengan penelitian Nadhir dan Christine (2015) yang menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi  kepemilikan  saham  asing  di  sebuah  perusahaan
maka  perusahaan  tersebut  akan  semakian  menghindari  pajak.  Namun  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Hidayat  dan  Mulda  (2019)  dan  juga  mendukung  penelitian  Idzni  dan Purwanto  (2017)  yang  menghasilkan  interpretasi  bahwa  kepemilikan  saham  asing  tidak memiliki pengaruh terhadap penghindaran pajak.
Pada  model  CTA2  proporsi  kepemilikan  saham  asing  dinyatakan  tidak  berpengaruh terhadap  penghindaran  pajak,  hal  ini  dapat  disebabkan  bahwa  di  perusahaan  terbuka  (tbk) seluruh  pemegang  saham  memiliki  tanggung  jawab  terhadap  stakeholder,  termasuk  kepada pemerintah.  Kepemilikan  saham  asing  di  perusahaan  tidak  bertujuan  untuk  memperoleh keuntungan dari penghindaran pajak yang dapat merugikan negara dimana tempat perusahaan berdomisili,  hal  ini  dapat  menimbulkan  hubungan  tidak  baik  dengan  stakeholder  terutama pemerintah. Dengan tidak menghindari pajak maka perusahaan memperoleh legitimasi, bahwa kehadirannya memberikan dampak positif dan tidak melanggar ketentuan yang berlaku.
Pada variabel foreign2 , terlihat bahwa foreign2 memiliki koefisien positif dengan nilai 0.39727, yang berarti bahwa setiap kenaikan 1 poin atas proporsi direktur dan komisaris asing akan diikuti kenaikan sebesar 0.039727 CTA2. Dapat dikatakan bahwa foreign2 berpengaruh negatif  terhadap  penghindaran  pajak.  Yang  artinya foreign2 tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran pajak.
Pada model CTA2 proporsi direktur dan komisaris asing dinyatakan berpengaruh negatif terhadap  penghindaran  pajak,  dengan  kata  lain  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing  tidak berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak.  Hal  ini  dapat  disebabkan  bahwa  direktur  dan komisaris  mendapatkan  wewenang  menjalankan  perusahaan  dari  pemegang  saham  untuk memperoleh keuntungan sebesar-besarnya, namun kewenangan yang diperoleh terbatas tidak untuk menghindari pajak. Dan seturut teori legitimasi, pengelola perusahaan termasuk direktur dan  komisaris  asing  menjaga  reputasi  perusahaannya  agar  memperoleh  legitimasi  di  tengah masyarakat dan  pemerintah.  Pada  model  CTA2  dengan  menggunakan random  effect  model , tidak ada variabel kontrol yang berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

## KESIMPULAN
1. Pada  model  1  (ETR)  Proporsi  kepemilikan  saham  asing  berpengaruh  negatif  terhadap penghindaran  pajak  namun  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing  berpengaruh  positif tetapi tidak signifikan terhadap penghindaran pajak.
2. Pada model 2 (BTD) Proporsi kepemilikan saham asing berpengaruh positif tetapi tidak signifikan  terhadap  penghindaran  pajak  namun  proporsi  direktur  dan  komisaris  asing berpengaruh negatif terhadap penghindaran pajak.
3. Koneksi Politik, profitabilitas, ukuran perusahaan dan capital intensity sebagai variabel control  berpengaruh  positif  terhadap  penghindaran  pajak  namun  masing-masing pengaruhnya  tidak  signifikan,  sedangkan leverage berpengaruh  negatif  terhadap penghindaran pajak.

## DAFTAR PUSTAKA
Gunadi.  (2012). Akuntansi  Pajak  Sesuai  dengan  Undang-undang  Pajak  Baru .  Jakarta:  PT Gramedia Widasarana Indonesia.
Hidayat,  M.,  &  Mulda,  R.  (2019).  Pengaruh  book  tax  gap  dan  kepemilikan  asing  terhadap penghindaran pajak dan analisis kebijakan pemerintah terkait penghindaran pajak. Jurnal Dimensi Unika, 8 (3).
Idzni,  I.,  &  Purwanto,  A.  (2017).  Pengaruh  ketertarikan  investor  asing  dan  kepemilikan institusional  terhadap  penghindaran  pajak  perusahaan.  Diponegoro  Journal  of Accounting, 6(1).
Li, X (2018). The Impact of Foreign Operations and Foreign Ownership on Corporate Tax Avoidance in The Australian Dividend Imputation System . A Thesis. Australian National University