## JAMBURA ECONOMIC EDUCATION JOURNAL
Volume  5 No 2 July  2023 E-ISSN: 2656-4378 P-ISSN: 2655-5689 Journal Homepage: https://ejurnal.ung.ac.id/index.php/jej/index ,

## EPS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING ANTARA PROFITABILITAS, SOLVABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM
Fadillah Citra Ardhana* 1) , Saiful Anwar 2)
Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur ¹-² fadillahcitra16@gmail.com*

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendapati  pengaruh  profitabilitas,  solvabilitas,  dan  likuiditas terhadap  harga  saham  melalui  EPS.  787  perusahaan  yang  ada  di  BEI  hingga  2021  menjadi populasinya  dan purposive  sampling sebagai  teknik  penentuan  sampelnya,  sehingga menghasilkan  30  perusahaan  indeks  LQ45  selama  periode  2019-2021. Partial  Least  Square (PLS) menjadi teknik analisis datanya lalu memperoleh hasil bahwa secara parsial, ditemui ada pengaruh yang arahnya positif  tidak  signifikan  oleh  profitabilitas,  solvabilitas,  serta  likuiditas terhadap harga saham, sedangkan hanya EPS yang berpengaruh ke harga saham dengan arah positif  signifikan.  Apabila  parsial  terhadap  EPS,  ada  pengaruh  negatif  tidak  signifikan  oleh profitabilitas  dan  likuiditas,  sedangkan  oleh  solvabilitas  didapati  pengaruh  yang  arahnya negatif signifikan. Serta secara parsial terhadap harga saham melalu EPS, ada pengaruh yang arahnya  negatif  tidak  signifikan  oleh  profitabilitas  dan  likuiditas,  sedangkan  oleh  solvabilitas ada pengaruh negatif signifikan.
Kata Kunci: Profitabilitas,  Solvabilitas;  Likuiditas ; Harga Saham; EPS

## ABSTRACT
This study aims to find the effect of profitability, solvency, and liquidity on stock prices through earnings  per  share.  The  population  is  787  companies  on  the  IDX  until  2021  and  purposive sampling is the sample shopping technique,  resulting in 30 LQ45 index companies during the 2019-2021 period. Partial Least Square (PLS) is  the data analysis technique and  then obtains the result that partially it is found that there is an influence that has a positive direction but is not  significant  by  profitability,  solvency,  and  liquidity  on  stock  prices,  while  only  EPS  has  an effect on stock prices with a significant positive direction. If partially on EPS, there is a negative effect that is not significant by profitability and liquidity, while by solvency there is a negative effect which is significant. As well as partially on stock prices through EPS, there is a negative effect  that  is  not  significant  for  profitability  and  liquidity,  while  for  solvency  there  is  a significant negative effect.
Keywords : Profitability; Solvency; Liquidity; Stock Prices; EPS
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …

## PENDAHULUAN
Suatu  perusahaan  yang  ukurannya  semakin  besar,  aktivitas  bisnisnya  akan beragam dan membuat dana yang dibutuhkan ikut membengkak sehingga membutuhkan sumber dana dari luar perusahaan. Tempat yang bisa dimanfaatkan untuk memperoleh dana  dari  luar  perusahaan  adalah  pasar  modal.  Saham  menjadi  sekuritas  yang  marak dipasarkan di pasar modal (Ilham dkk., 2020:45). Cara perusahaan menarik minat investor untuk  berinvestasi  pada  perusahaannya,  seperti  dengan  memperlihatkan  bahwa perusahaan tersebut sedang dalam kondisi baik dan layak menerima investasi. Salah satu yang  dapat  menunjukkan  kelayakan  suatu  perusahaan  adalah  harga  saham,  sebab mampu menentukan nilai perusahaan. Harga saham didefinisikan sebagai harga di bursa efek  akibat  permintaan  dan  penawaran  pasar  pada  waktu  tertentu  (Darmadji  dan Fakhruddin,  2012:5).  Harga  saham  selalu  fluktuatif  setiap  detiknya  bergantung  pada kegiatan  jual  beli  yang  terjadi  di  bursa  efek.  Semakin  banyak  investor  tertarik  dengan saham perusahaan tersebut, maka semakin tinggi harganya.
Namun  harga  saham  terus  mengalami  penurunan saat  masa  pandemi  Covid-19. Pada  saat  itu,  banyak  perusahaan  yang  harga  sahamnya  mengalami  penurunan,  salah satunya  adalah  perusahaan  indeks  LQ45.  Perusahaan  berindeks  LQ45  merupakan  45 perusahaan  yang  sahamnya  sangat  likuid serta  kapitalisasi  pasarnya  besar  (Handini dan Astawinetu,  2020:45).  Pada  gambar  1  terlihat  terlihat  bahwa  rata-rata  harga  saham perusahaan  LQ45  terus  menurun  setiap  tahun.  Berikut  grafik  rata-rata  harga  saham perusahaan indeks LQ45 selama tahun 2019 hingga 2021:
Gambar 1 . Grafik Rata-Rata Harga Saham Perusahaan LQ45

## Sumber: Laman BEI
Menurut Ramadhani dan Zannati (2018:60), harga saham merupakan imbas dari faktor  eksternal  dan  faktor  internal.  Faktor  eksternal  seperti  kondisi  politik,  ekonomi, hingga sosial. Sedangkan faktor internal seperti kinerja perusahaan yang dapat diketahui melalui analisis laporan keuangan suatu perusahaan (Ramadhani dan Zannati, 2018:60). Analisis  laporan  keuangan  dapat  dilihat  dari  rasio  keuangannya,  seperti  profitabilitas, solvabilitas, serta likuiditas.
Berdasarkan  penjelasan  tersebut,  dapat  dicetuskan  bahwa  tujuan  penelitian  ini adalah  agar  mendapati  pengaruh  profitabilitas,  solvabilitas,  serta  likuiditas  terhadap
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, … hlm. 64 - 74
harga  saham.  Peneliti  juga  menambahkan earning  per  share (EPS)  sebagai  variabel intervening.
Profitabilitas  mengindikasikan  kapabilitas  perusahaan  untuk  memperoleh  laba dengan  sumber  miliknya  (Siswanto,  2021:35).  Penelitian  ini  menggunakan Return  On Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE), Gross  Profit  Margin (GPM),  dan Net  Profit Margin (NPM)  untuk  mengukur    profitabilitasnya.  Profitabilitas  yang  semakin  besar, membuat  minat  investor  terhadap  saham  perusahaan  tersebut  juga  besar (Arumuninggar  dan  Mildawati,  2022).  Dengan  demikian,  profitabilitas  dapat memberikan  investor  sinyal  positif  mengenai  kondisi  baik  perusahaan  dan  membuat ketertarikan  investor  di  perusahaan  tersebut  meningkat  yang  nanti  akan  berdampak kepada harga saham meningkat pula. Sejalan dengan uraian tersebut, hasil penelitian dari  Arumuninggar  dan  Mildawati  (2022)  yang  memaparkan  bahwa  ada  pengaruh dengan  arah  positif  signifikan  profitabilitas  pada  harga  saham.  Sedangkan  terhadap EPS,  profitabilitas  yang  semakin  besar  akan  memberi  sinyal  positif  kepada  investor karena  semakin  besar  pula  keuntungan  yang  akan  dihasilkan  dan  menyebabkan earning  per  share ikut  membesar  (Suhartono  dkk.,  2020).  Uraian  tersebut  sesuai dengan penelitian Hidayati dan Suwaidi (2022) yang hasilnya menerangkan bahwa ada pengaruh positif serta signifikan profitabilitas pada EPS.
Solvabilitas  diperlukan  untuk  mengetahui  kuantitas  dana  perusahaan  dari hutang (Hidayat, 2018:46). Di sini, solvabilitas diukur dengan Debt to total Asset Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Long-term  Debt  to  Equity  Ratio (LTDER) dan Time Interest  Earned (TIER) . Semakin  besar  solvabilitasnya,  berarti  beban  hutang perusahaan  banyak  dan akan  membuat  investor  menerima  sinyal negatif  untuk  tidak berinvestasi  di  perusahaan  tersebut  sebab  keuntungan  yang  didapat  investor  akan terpengaruh  (Arumuninggar  dan  Mildawati,  2022).  Senada  dengan  hal  tersebut, dibuktikan  dari  penelitian  Hidayati  dan  Suwaidi  (2022)  yang  hasilnya  menjabarkan bahwa  ada  pengaruh  yang  arahnya  negatif  signifikan  solvabilitas  pada  harga  saham. Sedangkan  apabila  terhadap  EPS, semakin  besar solvabilitas  menandakan  jika  hutang perusahaan  banyak.  Jika  hutang  yang  banyak  tersebut  dapat  dikelola  dengan  baik, perusahaan  akan  menghasilkan  keuntungan  lebih  dan  menyebabkan  EPS  ikut meningkat  (Purnomo,  2022).  Dengan  demikian,  investor  akan  mendapatkan  sinyal positif terkait EPS yang akan bertambah jika solvabilitasnya semakin besar  (Purnomo, 2022).  Uraian  tersebut  relevan  dengan  penelitian  Digdowiseiso  dan  Agustina  (2022) yang  hasilnya  menjelaskan  bahwa  ada  pengaruh  dengan  arah  positif  signifikan solvabilitas terhadap EPS.
Likuiditas  menunjukkan  kapabilitas  perusahaan  untuk  melunasi  hutang  jangka pendeknya  tepat  waktu  (Hidayat,  2018:45).  Likuiditas  yang  semakin  besar, menandakan kondisi perusahaan yang baik dalam melunasi hutang jangka pendeknya tepat  waktu  (Saragih,  2021).  Penelitian  ini  mengukur  likuiditas  dengan Current  Ratio (CR), Cash Ratio, dan Quick Ratio (Acid Test Ratio).  Investor akan mendapatkan sinyal
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
positif  terkait  kondisi  perusahaan  yang  baik,  sehingga  mampu  membuat  investor semakin  tertarik  dengan  saham  perusahaannya  dan  berdampak  pada  harga  saham yang  meningkat  (Saragih,  2021).  Senada  dengan  hal  tersebut,  dibuktikan  penelitian dari Octaviani dan Trilaksono  (2022) yang hasilnya menjabarkan bahwa ada pengaruh dengan  arah  positif  signifikan  oleh  likuiditas  pada  harga  saham.  Sedangkan  terhadap EPS,  likuiditas  yang  besar  membuat  investor  menerima  sinyal  positif  terkait keuntungan yang didapat perusahaan hanya sedikit yang digunakan untuk membayar hutang  lancar,  sehingga  laba  bersih  ikut  bertambah  dan  berdampak  pada  EPS  yang juga  akan  bertambah  (Cahyani  dan  Wahyuati,  2018).  Uraian  tersebut  didukung  oleh penelitian  dari  Soim  dan  Zulistiani  (2022)  yang  hasilnya  menjabarkan  bahwa  ada pengaruh yang arahnya positif signifikan oleh likuiditas pada EPS.
Earning  Per  Share (EPS)  didefinisikan  sebagai  keuntungan  per  lembar  saham dimiliki pemegang saham (Handini dan Astawinetu, 2020:75). EPS yang semakin tinggi, membuat keuntungan per lembar saham besar pula (Hidayati dan Suwaidi, 2022). EPS dapat  membuat  investor  menerima sinyal positif  terkait  kondisi baik  perusahaan  dan menjadikan  investor  lebih  terdorong  untuk  memiliki  saham  tersebut,  nantinya  akan berdampak pada harga sahamnya yang ikut naik (Hidayati dan Suwaidi, 2022).  Uraian tersebut relevan dengan hasil penelitian Hidayati dan Suwaidi (2022) serta Wicaksono dkk.  (2022)  yang  mengatakan  bahwa  ditemukan  pengaruh  yang  arahnya  positif signifikan oleh EPS pada harga saham.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini berjenis kuantitatif dengan data sekunder yang didapat dari laporan keuangan atau annual report perusahaan indeks LQ45 periode 2019-2021 di laman Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  .  Populasinya  yaitu  perusahaan  yang  ada di  BEI  periode  2019-2021 dengan purposive  sampling sebagai  teknik  penentuan  sampelnya.  Berikut  merupakan kriteria  penentuan  sampel:  (1)  Perusahaan  yang  ada  di  BEI  hingga  periode  2021,  (2) perusahaan  yang  bergabung  di  indeks  LQ45  periode  2019-2021  (3)  perusahaan  yang konsisten bergabung di indeks LQ45 periode 2019-2021, (5) perusahaan yang  konsisten bergabung  di  indeks  LQ45  periode  2019-2021  dan  menerbitkan  data  lengkap  untuk penelitian ini.
Partial Least Square (PLS) menjadi teknik analisis datanya yang dibantu software SmartPLS  3,  sehingga  terdapat  dua  tahap  analisis,  yaitu outer  model dan inner  model. Outer  model digunakan  untuk  melihat  validitas  dan  reliabilitas  instrumen  penelitian  ini agar  dapat  mengetahui  hubungan  antara  variabel  laten  dengan  indikator-indikatornya. Sedangkan inner model digunakan untuk menguji model melalui pengujian R-Square, Q- Square , dan nilai signifikansi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Outer Model
a. Convergent Validity
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
Convergent  Validity dilakukan  untuk  mengetahui  besarnya  korelasi  antara konstruk  dengan  variabel  laten.  Terlebih  dahulu  peneliti  melakukan  penghitungan  PLS Algorithm yang hasilnya diperoleh sebagai berikut:
Gambar 2 . Tampilan Hasil PLS Alghorithm Pertama
Sumber: SmartPLS 3
Menurut  gambar  2  diketahui  bahwa  terdapat  beberapa  indikator  milik  variabel laten  yang  nilai  loading  faktornya  kurang  dari  0,7  (indikator  dinyatakan  valid  apabila bernilai >0,7). Seperti nilai loading faktor ROE sebesar 0,473 pada variabel profitabilitas; GPM sebesar – 0,331 pada variabel rasio profitabilitas; NPM sebesar 0,021 pada variabel profitabilitas;  dan  TIER  sebesar  -0,628  pada  variabel  rasio  solvabilitas.  Hal  tersebut dianggap  tidak  memenuhi  syarat  untuk  model  pengukuran,  sehingga  perlu  dikeluarkan dari model agar tidak mempengaruhi nilai validitas model (Ghozali dan Latan, 2015:115). Akibatnya  peneliti  mengeluarkan  dua  indikator  dengan  nilai  loading  faktor  paling  jauh dari 0,7 yaitu GPM pada variabel profitabilitas dan TIER pada variabel solvabilitas. Berikut adalah PLS Alghoritma Model setelah dua indikator tersebut dikeluarkan:
Gambar 3 . Tampilan Hasil PLS Alghoritm Kedua
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
hlm. 64 - 74
Gambar 3 menampilkan seluruh indikator terhadap variabel laten masing-masing nilai loading faktornya lebih dari 0,7 kecuali NPM yang memiliki nilai loading faktor 0,545 terhadap variabel profitabilitas. Namun menurut Ghozali dan Latan (2015), nilai loading faktor 0,5 hingga 0,6 dinilai cukup.

## b. Discriminant Validity
Discriminant  Validity dilakukan  untuk  mengetahui  keterkaitan  indikator  dengan variabel lain, sehingga diperoleh hasil berikut:
Tabel 1. Nilai Uji Discriminant Validity
Profitabilitas Solvabilitas Likuiditas Harga Saham Earning Per Share ROA 0,924 -0,194 0,032 0,196 0,057 ROE 0,72 0,061 -0,122 0,07 -0,005 NPM 0,545 -0,317 0,358 0,087 -0,053 DAR -0,156 0,942 -0,562 -0,144 -0,181 DER -0,107 0,944 -0,496 -0,172 -0,199 LTDER -0,324 0,892 -0,276 -0,194 -0,193 Current Ratio 0,147 -0,705 0,762 0,034 0,031 Cash Ratio 0,075 -0,481 0,957 -0,045 -0,069 Quick Ratio 0,129 -0,56 0,958 -0,069 -0,103 Y 0,184 -0,185 -0,085 1,000 0,806 Z 0,025 -0,207 -0,122 0,806 1,000
Sumber: SmartPLS 3, diolah (2023)
Menurut tabel 1, seluruh indikator penelitian ini nilai cross loading terlihat lebih besar  terhadap  variabel  latennya  daripada  variabel  lain,  sehingga  indikator  tersebut dikatakan valid.
c. Composite Reliability
Composite Reliability dilakukan untuk mengetahui tingkat reliabilitas dari indikator yang diteliti, sehingga diperoleh hasil berikut :
Tabel 2. Nilai Uji Composite Reliability Composite Reliability Profitabilitas 0,783 Solvabilitas 0,948 Likuiditas 0,924 Harga Saham 1,000 Earning Per Share 1,000 Sumber: SmartPLS 3, diolah (2023)
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
hlm. 64 - 74
Tabel  2  menampilkan  seluruh  variabel  dari  penelitian  ini  mempunyai  nilai composite  reliability yang  >0,7  dan  menandakan  bahwa  konstruk  yang  ada  pada penelitian ini reliabilitasnya tinggi.
Analisis Inner Model
a. R-Square
R-Square dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  gabungan  antara  variabel independen terhadap variabel dependen, sehingga diperoleh hasil berikut:
Tabel 3. Nilai R-Square R-Square EPS 0,074 Harga Saham 0,662
Sumber: SmartPLS 3, diolah (2023)
Tabel 3 menampilkan nilai R-Square milik EPS sebesar 0,074 (7,4%) menandakan variabel EPS mampu dijelaskan oleh variabel rasio profitabilitas, solvabilitas, dan likuiditas sebesar 7,4%. Begitupula untuk nilai R-Square harga saham sebesar 0,662 (66,2%)  yang berarti  variabel  profitabilitas,  solvabilitas,  serta  likuiditas  dapat  menjelaskan  variabel harga saham sebesar 66,2%.
b. Q-Square
Q-Square digunakan  untuk  melakukan  validitas  terhadap  variabel  dependen, sehingga diperoleh hasil berikut:
Tabel 4. Nilai Q-Square
Q-Square EPS 0,046 Harga Saham 0,606 Sumber: SmartPLS 3 diolah (2023)
Tabel  4  menampilkan  nilai Q-Square untuk earning  per  share dan  harga  saham dinyatakan baik karena memiliki nilai lebih dari 0,02.

## c. Nilai Signifikansi
Nilai  signifikansi  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  validitas  independen terhadap variabel dependen dan variabel intervening, sehingga diperoleh hasil berikut:

## Tabel 5. Nilai Signifikansi
Koefisien Beta P Values Profitabilitas -> Harga Saham 0,168 0,061 Solvabilitas -> Harga Saham 0,021 0,754 Likuiditas -> Harga Saham 0,007 0,946
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
EPS -> Harga Saham 0,807 0 Koefisien Beta P Values Profitabilitas -> EPS -0,023 0,813 Solvabilitas -> EPS -0,345 0,002 Likuiditas -> EPS -0,283 0,097 Profitabilitas -> EPS -> Harga Saham -0,018 0,808 Solvabilitas -> EPS -> Harga Saham -0,279 0,008 Likuiditas -> EPS -> Harga Saham -0,228 0,122 Sumber: SmartPLS 3 diolah (2023)

## Pembahasan
Pengujian  profitabilitas  terhadap  harga  saham  mendapatkan  koefisien  beta sebesar  0,168  dengan p-value 0,061.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  yang  arahnya positif  tetapi  tidak  signifikan  oleh  profitabilitas  terhadap  harga  saham.  Hasilnya  senada dengan  hasil  penelitian  Saputra  dkk.  (2022)  yang  menyatakan  serupa.  Pada  praktiknya, profitabilitas kurang menunjukkan prospek masa depan perusahaan tersebut.
Pengujian solvabilitas terhadap harga saham mendapatkan koefisien beta sebesar 0,021  dengan p-value 0,754.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  yang  arahnya  positif namun  tidak  signifikan  oleh  solvabilitas  terhadap  harga  saham.  Hasil  tersebut  relevan dengan  hasil  penelitian  Arumuninggar  dan  Mildawati  (2022)  yang  mengatakan  serupa.
Hutang yang banyak belum tentu dapat dikelola dengan baik oleh perusahaan.
Pengujian  likuiditas  terhadap  harga  saham  mendapatkan  koefisien  beta  sebesar 0,007  dengan p-value 0,946.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  yang  arahnya  positif tetapi tidak signifikan oleh likuiditas terhadap harga saham. Hasil tersebut senada dengan penelitian  Arumuninggar  dan  Mildawati  (2022)  serta  Saragih  (2021)  yang  hasilnya menyatakan  serupa.  Likuditas  tinggi  belum  tentu  baik,  sebab  ada  kemungkinan  jika terdapat dana menganggur dan menyebabkan laba yang dihasilkan berkurang.
Pengujian EPS terhadap harga saham mendapatkan koefisien beta sebesar 0,807 dengan p-value 0. Menandakan bahwa ada pengaruh yang arahnya positif dan signifikan EPS terhadap harga saham. Hasil tersebut senada dengan penelitian Hidayati dan Suwaidi (2022) serta  Wicaksono dkk.  (2022)  yang  mengatakan bahwa  terdapat pengaruh positif serta signifikan EPS  terhadap harga saham. EPS yang semakin besar, membuat investor tertarik dengan saham perusahaan tersebut.
Pengujian profitabilitas terhadap EPS menghasilkan koefisien beta sebesar -0,023 dengan p-value 0,813.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  yang  arahnya  negatif  tidak signifikan profitabilitas terhadap EPS . Hasil tersebut senada dengan hasil penelitian Siddiq dkk. (2020) yang menyatakan serupa. Perusahaan dengan profitabilitas  tinggi cenderung memprioritaskan  laba  yang  dihasilkan  untuk  laba  ditahan  daripada  untuk  pemegang saham.
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
hlm. 64 - 74
Pengujian  solvabilitas  terhadap  EPS  menghasilkan  koefisien  beta  sebesar  -0,345 dengan p-value 0,002. Menandakan bahwa ada pengaruh dengan arah negatif signifikan solvabilitas  terhadap  EPS . Hasil  tersebut  relevan  dengan  hasil  penelitian  Pratiwi  dan Rodhiyah (2018) yang memaparkan hal serupa. Beban hutang yang meningkat, membuat beban  bunga  ikut  meningkat  dan  menyebabkan  keuntungan  yang  diperoleh  untuk investor berkurang.
Pengujian  likuiditas  terhadap  EPS  menghasilkan  koefisien  beta  sebesar  -0,283 dengan p-value 0,097.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  dengan  arah  negatif  tidak signifikan  likuiditas  terhadap  EPS.  Hasil  tersebut  relevan  dengan  hasil  penelitian Digdowiseiso dan Agustina (2022) yang menyatakan serupa. Likuiditas tinggi mengindikasi banyaknya dana menganggur dan membuat keuntungan berkurang.
Hasil  pengujian  profitabilitas  terhadap  harga  saham  melalui  EPS  mendapatkan koefisien  beta  yang  besarnya  -0,018  dengan p-value 0,808.  Menandakan  bahwa  ada pengaruh  dengan  arah  negatif  dan  tidak  signifikan  profitabilitas  terhadap  harga  saham melalui  EPS.  Hasil  penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Hidayati  dan Suwaidi  (2022)  yang  hasilnya  mengatakan  bahwa  ada  pengaruh  positif  signifikan  oleh profitabilitas terhadap harga saham melalui EPS.
Pengujian solvabilitas terhadap harga saham melalui EPS mendapatkan koefisien beta  yang  besarnya  -0,279  dengan p-value 0,008.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh dengan arah negatif tetapi signifikan solvabilitas terhadap harga saham melalui EPS Hasil tersebut sejalan dengan penelitian Hidayati dan Suwaidi (2022) yang hasilnya serupa.
Pengujian  likuiditas  terhadap  harga  saham  melalui  EPS  menghasilkan  koefisien beta  sebesar  -0,228  dengan p-value 0,122.  Menandakan  bahwa  ada  pengaruh  dengan arah  negatif  tetapi  tidak  signifikan  likuiditas  terhadap  harga  saham  melalui  EPS.  Hasil tersebut serupa dengan penelitian oleh Samara (2020).

## KESIMPULAN
Penelitian ini untuk mendapati pengaruh  profitabitas, solvabilitas, serta likuiditas terhadap  harga  saham  melalui earning  per  share (EPS).  Setelah  dilakukan  analisis  data didapati bahwa secara parsial, ditemui ada pengaruh yang arahnya positif tidak signifikan oleh  profitabilitas, solvabilitas, serta likuiditas pada harga saham, sedangkan hanya EPS yang  berpengaruh  ke  harga  saham  dengan  arah  positif  signifikan.  Apabila  parsial terhadap  EPS,  ada  pengaruh  negatif  namun  tidak  signifikan  oleh  profitabilitas  dan likuiditas, sedangkan oleh solvabilitas didapati pengaruh yang arahnya negatif signifikan. Serta  secara  parsial  terhadap  harga  saham  melalu  EPS,  ada  pengaruh  yang  arahnya negatif  tidak  signifikan  profitabilitas  dan  likuiditas,  sedangkan  oleh  solvabilitas  ada pengaruh negatif signifikan.
Keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yaitu  jenis  dan  jumlah  sampel  yang  dipilih kurang diperhatikan, sehingga kurang mampu merepresentasikan seluruh populasi. Saran yang  bisa  ditujukan  untuk  peneliti  berikutnya  yaitu  agar  dapat  meluaskan  variabel
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
independen  lain  yang  memiliki  pengaruh  ke  harga  saham.  Selain  itu  juga  diharapkan untuk menggunakan sampel lain yang spesifik agar hasil yang didapat lebih akurat. Untuk implikasi  penelitian  ini  yaitu  dapat  dijadikan  referensi  bagi  investor  dalam  membuat keputusan  investasi  dan  diharapkan  mampu  menyempurnakan  penelitian-penelitian terdahulu yang memiliki topik serupa.

## DAFTAR PUSTAKA
Arumuninggar,  M.,  dan  Mildawati,  T.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan Likuiditas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset AKuntansi , 1 – 18.
Cahyani, E. E., dan Wahyuati, A. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Earnings Per  Share  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverages. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen , 7 (2), 1 – 19.
Darmadji,  T.,  dan  Fakhruddin,  H.  (2012). Pasar  Modal  di  Indonesia (3  ed.).  Salemba Empat.
Digdowiseiso, K., dan Agustina. (2022). Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, dan Debt  To  Equity  Ratio  terhadap  Earning  Per  Share  pada  Perusahaan Farmasi  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2020. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia , 7 (3), 2889 – 2901. www.idx.co.id
Ghozali,  I.,  dan  Latan,  H.  (2015). Partial  Least  Square  Konsep,  Teknik  dan  Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 3.0 . BP Undip, Semarang.
Handini,  S.,  dan  Astawinetu,  E.  (2020). Teori  Portofolio  dan  Pasar  Modal  Indonesia . Scopindo Media Pustaka.
Hidayat,  W.  W.  (2018). Dasar-Dasar  Analisa  Laporan  Keuangan (F. Fabri  (ed.);  1 ed.). Uwais Inspirasi Indonesia Redaksi: https://doi.org/10.1016/j.nrleng.2011.09.004
Hidayati, L., dan Suwaidi, R. A. (2022). Earning Per Share  sebagai Variabel Intervening antara    Keuangan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Property  dan  Real Estate. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (1), 74 – 85. www.idx.co.id
Ilham, R. ., Fachrudin, K. ., Sinurat, M., dan Khaddafi, M. (2020). Manajemen Investasi (Legal Investment Versus Fake Investment) . CV. Jejak.
Octaviani, S., dan Trilaksono, A. (2022). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Penilaian  Pasar,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Manufaktur dan  Jasa  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akrab  Juara ,
7 (3), 139 – 148.
Pratiwi,  C.  M.  P.,  dan  Rodhiyah.  (2018).  Pengaruh    Solvabilitas  dan    Profitanilitas terhadap  Earning  per  Share  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Otomotif  dan Komponennya  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2014-2016  ). JIAB:  Jurnal  Ilmu Administrasi Bisnis , 7 (3), 1 – 8.
Eps Sebagai Variabel Intervening Antara Profitabilitas, …
hlm. 64 - 74
Purnomo, E. (2022). Pengaruh Financial Leverage, Operating Leverage, Struktur Modal dan  Kinerja  Aset  terhadap  Earning  Per  Share. Wacana  Ekonomi  (Jurnal  Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi) , 21 (2), 158 – 167.
Ramadhani,  I.,  dan  Zannati,  R.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Solvabilitas terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Manajemen  Strategi  dan  Aplikasi  Bisnis , 1 (2),  59 –
68.
Samara,  A.  (2020).  Pengaruh  Debt  to  Asset  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Current  Ratio terhadap  Harga  Saham  dengan  Earning  Per  Share  sebagai  Variabel  Intervening (Studi  Empiris  pada  Sektor  Industri  Sub  Sektor  Garmen  dan  Tekstil  Tahun  2014- 2017). e-Co-Buss , 3 (1), 18 – 26.
Saputra, B. Y., Rukmini, & Pardanawati, S. L. (2022). Effect of Profitability, Liquidity and Leverage  on  Stock  Value. International  Journal  of  Economics,  Business  and Accounting  Research (IJEBAR),  6(3),  1152-1157.  Diambil  kembali  dari https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBAR
Saragih,  M.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas, Solvabilitas  dan  Profitabilitas  terhadap  Harga Saham  pada  Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2017-2019. Widya Akuntansi dan Keuangan , 186 – 199.
Siddiq,  R.,  Setiawan,  S.,  dan  Nurdin,  A.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas,  dan Profitabilitas terhadap Earning Per Share pada Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Indonesian Journal of Economics and Management , 1 (1), 72 – 82. Siswanto, E. (2021). Buku Ajar Manajemen Keuangan Dasar (1 ed.). Universitas Negeri Malang.
Soim,  D.  N.,  dan  Zulistiani.  (2022).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan,  CR,  dan  DAR terhadap  EPS  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  Tahun  2017-2021. Simposium Manajemen dan Bisnis I , 714 – 719.
Suhartono,  S.,  Rahmah,  F.,  Kuspriyono,  T.,  dan  Hakim,  L.  (2020).  Pengaruh Profitabilitas terhadap Earnings Per Share pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2018. Jurnal  Riset  Akuntansi  Terpadu , 13 (2), 173.
Wicaksono,  A.  C.,  Salim,  M.  A.,  dan  Wahono,  B.  (2022).  Pengaruh  Return  On  Assets (ROA)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap  Harga  Saham  Studi  Empiris  pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Sub-Sektor  Batubara  Periode  2018-2021. e –
Jurnal Riset Manajemen Prodi Manajemen , 1 – 10.