## Ekonomi Bisnis

## JEB

## PENGARUH LIKUIDITAS, STRUKTUR MODAL, MANAJEMEN ASET DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PT MUSTIKA RATU TBK PERIODE 2004-2020
Restu Fauziah 1
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang 1806010116@student.unis.ac.id
Sutarjo 2
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang sutarjo@unis.ac.id
Nita Astuti 3
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang nita.astuti@unis.ac.id

## ABSTRACT
This  aim  of  the  research  is  to  examine  the  effect  of  Liquidity,  Capital  Structure, Asset Management and Firm Size on Financial Performance at  PT Mustika Ratu Tbk from 2004 to 2020. The research method uses a quantitative approach with a purposive sampling technique.  The  data  analysis  techniques  use    descriptive  statistical  analysis,  classical assumption  test,  multiple  linear  regression  analysis,  model  feasibility  test,  and  hypothesis testing.  The  research    yield  information  that  the  Asset  Management  has  a  positive  and significant effect on Financial Performance while the Liquidity, Capital Structure and Firm size have no effect on Financial Performance and jointly Liquidity, Capital Structure, Asset Management and Firm Size effect on Financial Performance.

## Keywords:  Liquidity,  Capital  Structure,  Asset  Management,  Firm  Size  and  Financial Performance

## ABSTRAK
Tujuan  Penelitian  untuk  menguji  pengaruh  Likuiditas,  Struktur  modal,  Manajemen Aset dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan PT Mustika Ratu Tbk tahun 2004 hingga  2020.  Metode  penelitian  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  teknik pengambilan sampel berupa purposive sampling . Teknik analisis data menggunakan analisis statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  analisis  regresi  linier  berganda,  uji  kelayakan  model, serta  uji  hipotesis.  Penelitian  menghasilkan  informasi  yaitu  Manajemen  Aset  berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan sedangkan Likuiditas, Struktur Modal dan Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  Kinerja  Keuangan,  serta  secara  bersama- sama  Likuiditas,  Struktur  modal,  Manajemen  Aset  dan  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh terhadap Kinerja Keuangan.
Kata  Kunci:  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Manajemen  Aset,  Ukuran  Perusahaan Kinerja Keuangan

## A. Pendahuluan
Pertumbuhan  ekonomi  secara global melambat dikarenakan terguncang  oleh  gangguan  pasokan,
inflasi  di  Amerika  Serikat  yang  terus meningkat  hingga  7.5%,  utang  dan ketidakpastian akibat COVID-19 (Suhendar, 2022). Munculnya

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
pandemi mengakibatkan  resesi  global, hal  tersebut  membuat  seluruh  dunia harus  menata  infrastruktur  kesehatan global.  Selain  itu  reformasi  kebijakan fiskal  harus  segera  direalisasikan untuk  mengatasi  utang  pemerintah. Momentum  pertumbuhan  ekonomi yang  terus  meningkat  positif  harus terus dipertahankan, karena hal tersebut  sangat  dibutuhkan  untuk mengembalikan kondisi ekonomi global  menjadi  normal,  dikarenakan hal  tersebut,  masih  banyak  sektor industri  yang  belum  pulih,  salah satunya  adalah  manufaktur  (Sugiarto, 2022).
Pada  masa  pandemi  COVID-
19, sektor manufaktur yang terdampak saat  ini  yaitu  sektor  kecantikan, dengan salah satu perusahaannya yaitu PT  Mustika  Ratu  Tbk. Berdasarkan data  yang  diolah  oleh  peneliti  kinerja keuangan  PT.  Mustika  Ratu  Tbk diproksikan  dengan  ROE  terjadi penurunan  tahun  2004  -  2007,  dan terjadi  peningkatan  dari  tahun  2008  - 2012  dan  mengalami  fluktuasi  dari tahun  2013-2020.  Hal  ini  akan mengakibatkan  penurunan  terhadap kepercayaan  investor  maupun  calon investor dalam menanamkan modal di PT Mustika Ratu, karena tingkat ROE dapat  menunjukkan  apakah  kinerja keuangan  PT  Mustika  Ratu  dapat digunakan sebagai pengambilan keputusan bisnis (Kristanti, 2018). Permasalahan  terkait  likuiditas
PT.  Mustika  Ratu  Tbk  terdapat penurunan yang terus menerus. Karena  penurunan  likuiditas  PT.
Mustika  Ratu  Tbk  yang  diproksikan oleh current  ratio, penurunan  akan
berdampak  kepada  kinerja  keuangan PT    Mustika  Ratu  Tbk.  Bagi  PT
Mustika Ratu Tbk penurunan likuiditas merupakan hal buruk, karena terdapat aktivitas yang dilakukan  tidak  optimal.  Manajemen dari PT Mustika Ratu Tbk tidak dapat melaksanakan kegiatan operasionalnya terutama dalam penggunaan dana yang di  miliki.  Ini  sangat  berdampak  bagi perolehan laba yang diinginkan (Kasmir, 2019:129).
Permasalahan  terkait  struktur modal PT. Mustika Ratu Tbk semakin meningkat.  Dengan  demikian,  akan berakibat  munculnya  risiko  kerugian yang  lebih  tinggi  pula.  Karena  hal tersebut  manajemen  PT  Mustika  Ratu Tbk  harus  lebih  mampu  untuk mengendalikan  pengembalian  yang tinggi  dengan  risiko  yang  akan ditanggung (Kasmir, 2019:154).
Permasalahan terkait
manajemen aset PT. Mustika Ratu Tbk terjadi  penurunan  yang  fluktuatif. Dengan  demikian,  PT.  Mustika  Ratu Tbk  tidak  mampu  untuk  mengelola serta memanfaatkan aset yang dimiliki yang  akan  berdampak  pada  tingkat penjualan  yang  diinginkan.  Dengan demikian,  rasio  aktivitas  PT  Mustika Ratu  Tbk  berjalan  kurang  lancar, artinya  PT.  Mustika  Ratu  Tbk  kurang efesien  dalam  penggunaan  asetnya (Kasmir, 2019:190).
B. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel
Populasi  menurut  Gravetter  dan Wallnau  dalam  (Morissan,  2018:37) adalah  seluruh  individu  yang  di  teliti.

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
Sampel  ialah  bagian  dari  populasi yang  merepresentasikan  total  dari populasi (Morissan, 2018:37).
Pengujian menggunakan nonprobability sampling berupa teknik purposive sampling. Melalui
Purposive  Sampling, sampel  dipilih menurut  pemahaman  yang  dimiliki atau diketahui tentang populasi berupa elemen  yang  terdapat  pada  populasi serta  tujuan  penelitian.  Maka  kriteria pemilihan  sampel  yaitu  PT    Mustika Ratu  Tbk  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia  rentang  waktu  2004  hingga 2020.
SPSS  versi  25  digunakan  sebagai software  statistik  dalam  penelitian  ini. Tujuan  penelitian  ialah  menjawab hipotesis  yang  telah  dibuat.  “Statistik deskriptif,  uji  normalitas,  uji  asumsi klasik,  dan  analisis  regresi  linier berganda” di gunakan sebagai analisis data. Berikut persamaan regresinya :

## Teknik Analisis Data Analisis Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  berguna menjelaskan  informasi  secara  umum nilai  minimum,  maksimum,  dan  nilai mean serta  standart  deviasi  sebuah data penelitian (Sugiyono, 2017:147)
Statistik deskriptif  berguna dalam mengukur pentingnya hubungan  antar  variabel  melalui analisis hubungan, regresi, atau melakukan  perbandingan  melalui  dua rata-rata  data  sampel  atau  populasi yang  disajikan  melalui  tabel,  grafik, diagram  mean,  median  serta  strandar deviasi (Darna & Herlina, 2018).
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Normalitas test di  gunakan agar  mendapati  variabel  dependen, dan  variabel  independen  berdistribusi normal, mendekati normal atau bahkan  tidak  normal,  di  ketahui  uji  t dan  uji  F  berasumsi  bila  nilai  residual mengikuti  distribusi  normal  atau tidaknya  dengan  melakukan  analisa grafik dan uji statistik (Ghozali, 2018). Tes Kolmogorov-Smirnov di gunakan untuk  menyelesaikan  uji  normalitas, dengan tolak ukur penentuan keputusan  ialah  nilai  sig  atau  nilai probability <  0.05  data  terdistribusi tidak normal, sebaliknya nilai sig atau nilai probability > 0.05 data berdistribusi normal.

## Uji Multikoliniearitas
Uji multikoliniearitas mengukur  model  regresi  terdapat korelasi  antar  variabel  bebas.  Model

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
regresi  yang  bagus  yaitu  tidak  adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2018). Guna  mendpaati ada tidak nya multikoliniearitas  atas  model  regresi jika tolerance lebih  besar  dari  0.10, dan  nilai  VIF  lebih  kecil  dari  10 artinya tidak
terdapat multikoliniearitas.
Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi mengukur model  regresi  apakah  mempunyai korelasi  antara  kesalahan  pengganggu pada  periode  t  dengan  periode  t-1 (sebelumnya).  Menemukan    ada  tidak nya gejala autokorelasi di gunakan run test . Run test dipakai guna mengetahui data  residual  yang  terjadi  secara  acak atau  sistematis,  bila  residual  random memiliki  keputusan  nilai  sig  di  atas 5% (Ghozali, 2018).

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas mengetes  apakah  terdapat  model regresi  yang  mengalami  perbedaan variance  dari  residual  satu  penelitian ke  penelitian  lainnya  (Ghozali,  2018).
Uji heterokedastisitas ditentukan menggunakan  ketetapan  Glejser,  yaitu bila sig. > 0.05 sehingga terbebas dari gejala  heterokedastisitas  sebaliknya sig. < 0.05 terdapat gejala heterokedastisitas.
Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi linier berganda mengukur satu variabel terikat dan dua atau  lebih  variabel  bebas.  Regresi linear  berganda  di  gunakan  mengukur dampak  suatu  variabel  bebas  pada variabel terikat secara simultan. Regresi linier berganda persamaannya:
Sumber : (Morissan, 2018:337)
Uji Kelayakan Model Analisis Koefesien Determinasi
Analisis  koefesien  determinasi berfungsi  mengidentifikasi  seberapa besar  dampak  antara  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Kriteria dalam  analisis  koefesien  determinasi jika  KD  mendekati  nol  (0),  maka pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel terikat adalah lemah,  dan jika KD mendekati satu (1), maka pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel  terikat  adalah  kuat  (Ghozali, 2018).
Uji F
Uji  F berfungsi mengindentifikasi variabel  independen  berdampak  atau tidak  secara  simultan  pada  variabel dependen.
F hitung kemudian
dibandingkan  dengan  F tabel .  Untuk nilai  signifikan  adalah  harus  kurang

## Ekonomi Bisnis

## JEB
5%  (sig  ≤  0.05)  (Ghozali,  2018). Derajat  kebebasan  (df)  =  (n-k), ketentuan hasil berikut ini :
1. F hitung <  F tabel ,  H 0 di  terima sedangkan  H a di  tolak,  tidak terdapat pengaruh secara simultan antara  variabel  bebas  terhadap variabel terikat.
2. F hitung >  F tabel ,  H 0 di  tolak  dan  H a di  terima,  terdapat  pengaruh secara  simultan  antara  variabel bebas terhadap variabel terikat.
Pengujian Hipotesis
Uji t
Uji  t  mengidentifikasi  apakah terdapat  pengaruh  antara  variabel independen  dan  variabel  dependen secara  parsial  (Ghozali,  2018).  Hasil dari  uji  thitung  dibandingkan  dengan ttabel.  Untuk  kriteria  signifikan  yaitu (sig. ≤ 0.05) beserta derajat kebebasan (df)=n-k-1,  dengan  n  ialah  total sampel. Diperoleh hasil sebagai berikut:
1. t hitung ≤  tt abel ,  H 0 di  terima  dan  H a di  tolak,  bermakna  tidak  adanya pengaruh  secara  parsial  antara variabel  bebas  terhadap  variabel terikat.
2. t hitung > t tabel , H 0 di tolak dan H a di terima, bermakna
adanya pengaruh  secara  individu  antara
variabel  bebas  terhadap  variabel terikat.
C. Hasil Penelitian dan
Pembahasan
Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  penelitian ini hasilnya :
Tabel 1. Hasil Analisis Deskriptif
Sumber :data diolah peneliti
a. Current  ratio ;  nilai  minimum
2.209,  nilai  maximum  9.245  , nilai mean 5.39112  serta  nilai
Std Deviasi 2.34841.
b. Debt  to  Equity  Ratio :  nilai minimum
0.104, nilai
maximum  3.356,  nilai mean 0.60247 serta nilai Std Deviasi
0.851320.
c. Total  asset  turnover ;  nilai minimum 0.570 , nilai maximum  1.010,  nilai mean 0.79235 serta nilai Std Deviasi
0.140202.
d. Ukuran  Perusahaan  ;  nilai minimum 12.580 , nilai maximum  13.235,  nilai mean 12.93932 serta nilai Std Deviasi 0.219806.

## Ekonomi Bisnis

## JEB
e. Return  on  Equity :  nilai minimum -0.020, nilai maximum  0.080,  nilai mean
0.02876 serta nilai Std Deviasi
0.036491.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji Kolmogorov–Smirnov di gunakan untuk uji normalitas :
Tabel 2. Uji Normalitas
Sumber :data diolah peneliti
Temuan uji normalitas
memperlihatkan nilai signifikansi yaitu  0.200  >  0.05,  menandakan  data tersebut adalah terdistribusi normal.
Uji Multikoliniearitas
Tabel 3. Uji Multikoliniearitas
Sumber :data diolah peneliti
Menurut temuan uji
multikoliniearitas, melihat nilai tolerance >    0.10  serta  nilai  VIF    < 10,  di  simpulkan  tidak  terdapat  gejala multikoliniearitas.
Uji Autokorelasi
Tabel 4 . Run Test
Sumber :data diolah peneliti
Hasil uji run test , menghasilkan  nilai  Asymp.  Sig.  (2  - tailed)  yaitu  0.322  >  0.05  bermakna terbebas dari autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 5. Uji Heterokedastisitas
Sumber :data diolah peneliti
Hasil  uji  heterokedastisitas, variabel  likuiditas,  struktur  modal, manajemen aset dan ukuran perusahaan  mendapatkan  nilai  sig.
Coefficients a
Model Collinearity Statistics
Tolera nce
VIF
1 (Constant) CR .237 4.211 DER .958 1.044 TATO .667 1.500 FIRM .303 3.302 a. Dependent Variable: ROE

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
lebih  besar  dari  0.05  bermakna  tidak ada gejala heterokedastisitas.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 6. Analisis Regresi Linier Berganda

## Sumber :data diolah peneliti
Hasil  uji  regresi  di  dapatkan persamaan regresi linier berganda : ROE  =  0.598  +  0.001  CR  +  0.003 DER  +  0.169  TATO  –  0.055  FIRM SIZE + ε Keterangan :
1. Konstanta  menghasilkan  0.598 artinya  jika  variabel  independen bernilai  0,  maka  nilai  dari  kinerja keuangan sebesar 0.598.
2. Variabel likuiditas memiliki koefesien  regresi  sebesar  0.001 artinya,  peningkatan  1%  terhadap
variabel likuiditas
akan
menyebabkan  kenaikan  kinerja
keuangan  sebesar  0.1%  dengan asumsi variabel lain tidak
berubah.
3. Variabel struktur modal menghasilkan nilai koefesien regresi  sebesar  0.003  artinya,
peningkatan 1% terhadap variabel struktur modal akan menyebabkan kenaikan kinerja keuangan sebesar  0.3%  dengan  asumsi variabel lain tidak berubah. 4. Variabel manajemen aset menghasilkan nilai koefesien regresi  yaitu  0.169    artinya, peningkatan 1% terhadap variabel manajemen aset akan menyebabkan  kenaikan  kinerja keuangan  sebesar  16.9%  dengan asumsi variabel lain tidak mengalami perubahan.
5. Variabel ukuran perusahaan menghasilkan nilai koefesien regresi  yaitu  –0.055  artinya, peningkatan 1% terhadap variabel ukuran perusahaan akan menyebabkan  penurunan  kinerja keuangan  sebesar  5.5%  dengan asumsi variabel lain tidak berubah.
Uji Kelayakan Model
Analisis Koefesien Determinasi Tabel 7. Uji Koefesien Determinasi
Sumber :data diolah peneliti

## Ekonomi Bisnis

## JEB
Nilai  koefesien  determinasi pada  nilai Adjusted  R  Square ,  nilai koefesien  determinasi  0.124.  Nilai tersebut  mendeskripsikan  keseluruhan variabel bebas yaitu likuiditas, struktur modal,  manajemen  aset  dan firm  size memengaruhi kinerja keuangan sebesar  0.124  atau  sebesar  12.4%  dan sisa  nya  87.6%  di  pengaruhi  oleh variabel lain.
Faktor lain yang dapat
memengaruhi variabel kinerja keuangan  berdasarkan  penelitian  yang telah dilaksanakan oleh peneliti sebelumnya  yaitu harga saham, return on  asset , value  of  firm dan return saham.
Uji F Tabel 8. Uji F
Sumber:data diolah peneliti F hitung dibandingkan  dengan F tabel .  Untuk  taraf  signifikansi  yaitu
5%, derajat kebebasan (df) = (n – k) =
(17 – 4 ) = 13, maka di peroleh angka F tabel sebesar  3.18.  Hasil  uji  F  dengan
F hitung >  F tabel sebesar  7.708  >  3.18 dengan  sig.  0.003  <  0.05  terdapat pengaruh  secara  simultan  likuiditas,
struktur  modal,  manajemen  aset  dan ukuran  perusahaan  terhadap  kinerja keuangan.
Uji Hipotesis Uji t
Tabel 9. Uji t
Sumber:data diolah peneliti
Nilai t tabel dihitung
menggunakan    rumus  df  =  (n-k-1)  = 17-4-1  =  12,  jadi  nilai  t tabel adalah 2.17881.  Dari  penelitian  yang  telah dilakukan  terdapat  hasil  koefesien regresi,  nilai  t  dan  nilai  signifikansi secara  individu  dengan  penjelasan berikut :
1. Likuiditas  (X 1 )  di  ukur  oleh current  ratio menghasilkan  t hitung < t tabel yakni 0.162 < 2.17881 atas tingkat  signifikansi  0.874  >  0.05 di  simpulkan  H 0 di  terima  dan  H a di  tolak.  Variabel  X 1 tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Temuan  ini  sama  seperti  (Siregar &  Harahap,  2021)  dan  (Ladas, 2017)  penelitiannya  menyatakan likuiditas tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Makin

## Ekonomi Bisnis

## JEB
rendahnya nilai likuiditas perusahaan  memberikan  pertanda jika  perusahaan  tidak  mampu untuk  memenuhi  kewajibannya. Namun likuiditas  yang berlebihan juga dapat merugikan suatu bisnis karena  dapat  mengindikasikan banyaknya dana yang tidak
terpakai sehingga dapat mengurangi keuntungan  (Jufrizen
&  Maya,  2019).  Oleh  karenanya perusahaan  perlu  memiliki  nilai likuiditas yang baik karena berkaitan dengan kapasitas perusahaan  membayar  kewajiban jangka pendek nya.
2. Struktur  modal  (X 2 )  di  ukur  oleh debt  to  equity  ratio menghasilkan t hitung <  t tabel yakni  0.401  < 2.17881  atas  tingkat  signifikansi 0.696  >  0.05  di  simpulkan  H 0 di terima  dan  H a di  tolak.  Variabel X 2 tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.
Hasil  riset  (Hantono,  2021)  dan (Alpi,  2018)  juga  menyatakan struktur  modal  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Kinerja keuangan tidak di
pengaruhi  oleh  struktur  modal dalam  penelitian  ini  menandakan PT  Mustika  Ratu  Tbk  memiliki
ketergantungan  pada  pihak  luar sehingga beban perusahaan makin meningkat dan menghadapi risiko kerugian yang lebih besar. Sehingga perusahaan harus mencari  struktur  modal  yang optimal untuk perusahaan.
3. Manajemen aset (X 3 ) di ukur oleh total asset turnover menghasilkan t hitung >  t tabe l  yakni  3.459  > 2.17881  atas  tingkat  sig  0.005  < 0.05 di simpulkan H 0 di tolak dan H a di terima. Variabel X 3 berpengaruh positif dan siginfikan terhadap kinerja keuangan.
Temuan  itu  serupa  dengan  riset (Kusumawardani  &  Hendratno, 2020)  dan  (Khoiriyah,  2019) menyatakan manajemen aset berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Kinerja keuangan yang baik  terlihat  ketika  memiliki tingkat total  asset  turnover yang tinggi  sehingga  makin  efektif perusahaan  dalam  pengendalian biaya.  Temuan  penelitian  ini menandakan  asset  yang  dimiliki oleh  PT  Mustika  Ratu  Tbk berputar lebih cepat dengan demikian  akan  lebih  cepat  pula dalam perolehan laba.

## Ekonomi Bisnis

## JEB
4. Ukuran  perusahaan  (X 4 )  di  ukur oleh Ln( total asset ) menghasilkan t hitung <  t tabel yakni  -1.188  < 2.17881  atas  tingkat  signifikansi 0.258  >  0.05  di  simpulkan  H 0 di terima  dan  H a di  tolak.    Variabel X 4 tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.
Temuan serupa seperti penelitiannya  (Hantono,  2021) dan  (Jufrizen  &  Maya,  2019) menemukan  ukuran  perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Ukuran Perusahaan  ialah  faktor  yang mampu meningkatkan serta menurunkan profitabilitas. Meskipun demikian, Ukuran perusahaan  yang  besar  juga  harus di  imbangi  dengan  tingginya pertumbuhan penjualan agar dapat menutupi seluruh biaya
operasional  yang  besar  (Bong,
2017).

## D. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian di tarik simpulan berikut: Hasil pengujian parsial untuk likuiditas tidak berpengaruh terhadap kinerja
keuangan. Likuiditas digunakan
sebagai  alat  ukur  kemampuan  untuk melunasi  kewajiban  jangka  pendek.
Temuan    penelitian  ini  menunjukkan bahwa kinerja keuangan tidak dipengaruhi oleh
likuiditas.
Perusahaan  harus  menjaga  likuiditas perusahaan  agar  dapat  memenuhi kewajiban jangka pendek dan meningkatkan  kinerja  keuangannya. Hasil  pengujian  parsial  untuk  struktur modal  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.
Dalam
menjalankan kinerja keuangannya Perusahaan dapat menggunakan modal yang tersedia dengan membandingkan jumlah utang berupa kewajiban jangka pendek dan kewajiban jangka panjang, sebab  penggunaan  kewajiban  dalam struktur  modal  akan  mempengaruhi ROE  (Kinerja  Keuangan).  Sehingga perusahaan  harus  mencari  struktur modal yang optimal untuk perusahaan. Hasil pengujian parsial untuk manajemen  aset  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.  Aset  PT  Mustika  Ratu dikelola semakin efektif dalam meningkatkan penjualan serta mendorong perolehan keuntungan yang besar. Kinerja keuangan perusahaan  yang  baik  terlihat  ketika tingkat  perputaran  total  aset  yang tinggi.  Sebab    perusahaan  mempunyai perputaran total aset yang tinggi maka

## Ekonomi Bisnis Volume 29, Nomor 2, Desember 2023

## JEB
semakin  efektif  pula perusahaan mengendalikan  biaya.  Hasil  pengujian parsial untuk ukuran perusahaan  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Ukuran perusahaan merupakan faktor yang mampu meningkatkan serta menurunkan
profitabilitas. Ukuran perusahaan yang
besar  juga  harus  di  imbangi  dengan tingginya pertumbuhan penjualan agar dapat menutupi seluruh biaya operasional  yang  besar  (Bong,  2017). Sehingga perusahaan besar harus tetap meningkatkan  pertumbuhan  penjualan agar  dapat  menutupi  biaya-biaya operasional  dan  menghasilkan  laba yang  lebih  maksimal  dan  kinerja keuangan  yang  baik.    Hasil  pengujian secara bersama-sama terdapat pengaruh  antara  likuiditas,  struktur modal,  manajemen  aset  dan  ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. Menurut  teori  yang  dikemukakan likuiditas  berpengaruh  pada  kinerja keuangan  jika  perusahaan  mempunyai likuiditas  tinggi,  dengan  demikian membuat investor tertarik untuk berinvestasi.  Struktur  modal  juga berdampak  terhadap  kinerja  keuangan
apabila perusahaan mampu mengalokasikan modalnya secara tepat.  Manajemen  aset  berdampak
pada kinerja keuangan apabila perusahaan mampu menggunakan asetnya  secara  efesien.  Serta  ukuran perusahaan  berdampak  pada  kinerja keuangan  apabila  memiliki  ukuran perusahaan yang besar akan mendapatkan  laba  yang  semakin tinggi.

## E. Daftar Pustaka
Alpi, M. F. (2018). Pengaruh Debt To
Equity  Ratio,  Inventory  Turn Over, Dan Current Ratio Terhadap Return On Equity Pada Perusahaan  Sektor  Farmasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. The National Conference  on  Management  and Business (NCMAB) , 158–175.
Bong,  E.  (2017).  Pengaruh  Debt  To Assets  Ratio,  Firm  Size  Dan Current  Ratio  Terhadap  Return On  Equity  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Otomotif  Dan  Komponen Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal FinAcc , 2 (2), 338–348.
Darna,  N.,  &  Herlina,  E.  (2018). Memilih Metode Penelitian Yang Tepat:  Bagi  Penelitian  Bidang Ilmu  Manajemen. Jurnal  Ilmu Manajemen , 5 (1), 287–292.
Diana,  L.,  &  Osesoga,  M.  S.  (2020).
Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas,
Manajemen  Aset,  dan  Ukuran
Perusahaan  Terhadap  Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi Kontemporer , 20–34. https://doi.org/10.33508/jako.v12 i1.2282 Firizqi,  N.  K.,  Rahmiyati,  N.,  & Ratnawati,  T.  (2019).  Dampak Manajemen Aset Dan Manajemen Utang Terhadap Likuiditas Dan Profotabilitas

## Ekonomi Bisnis

## JEB
BUMN  Terhadap  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Ilmu  Ekonomi
Dan Manajemen , 06 (01).
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program IBM  SPSS  25 (Edisi  9).  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hantono.  (2021).  Faktor-faktor  yang
Mempengaruhi  Return  on  Equity pada  Perusahaan  Property  and Real  Estate  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Ilmiah , 18 (1), 63–72.
Juandi,  B.  A.,  Djamereng,  A.,  &
Budiandriani.  (2019).  Pengaruh Current  Ratio  ,  Debt  to  Equity
Ratio  dan  Total  Asset  Turnover terhadap  Return  on  Equity  pada PT  .  Hutama  Karya. Jurnal  Ilmu Ekonomi , 2 (4).
Jufrizen, & Maya, S. (2019). Pengaruh Current  Ratio  ,  Debt  To  Equity Ratio  Dan  Firm  Size  Terhadap Return  On  Equity. Jurnal  Riset Akuntansi  Aksioma , 18 (1),  156– 191.
Kasmir.  (2019). Analisis  Laporan
Keuangan . PT. RajaGrafindo Persada, Jakarta.
Khoiriyah, N. (2019). Pengaruh
Current  Ratio,  Debt  To  Equity Ratio  Dan  Total  Asset  Turnover Terhadap  Return  On  Equity.
Jurnal Ekonomi Efektif , 2 (1), 82–
93.
Kristanti,  M.  L.  (2018).  Pengaruh
Current  Ratio,  Debt  To  Equity Ratio  Dan  Total  Asset  Turnover Terhadap Return On Equity Pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Besar (Barang Produksi  Dan  Barang  Konsumsi) Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal
FinAcc , 2 (09), 1335–1346.
Kusumawardani,  M.  P.,  &  Hendratno.
(2020). Pengaruh Debt To Equity
Ratio,  Current  Ratio,  Total  Asset Turnover  Dan  Size  Terhadap
Return  On  Equity. Jurnal  Mitra Manajemen  (JMM  Online) , 4 (8), 1234–1248.
Ladas, S. R. (2017). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Total  Asset  Turnover  Terhadap Return  On  Equity  Pada  Sektor Aneka  Industri  Dasar  Dan  Kimia Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  FinAcc , 2 (08),
1190–1201. Laia,  B.  D.  P.  (2019). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan .  Universitas  Sanata Dharma Yogyakarta. Morissan.  (2018). Statistik  Sosial (Cetakan ke). Prenadamedia
Group. Purwanti,  D.  (2021).  Determinasi Kinerja  Keuangan  Perusahaan : Analisis  Likuiditas  ,  Leverage Dan Ukuran Perusahaan (Literature  Review  Manajemen Keuangan). Jurnal Ilmu Manajemen  Terapan , 2 (5),  692– 698. https://doi.org/https://doi.org/10.3
1933/jimt.v2i5
Seto,  A.  A.,  Yulianti,  Maria  Lusiana,
Kusumastuti,  R.,  Astuti,  N.,
Febrianto,  Galuh,  H.,  Sukma,  P., Fitriana,  A.  I.,  Satrio,  A.  B., Hanani,  T.,  &  Hakim,  M.  Z. (2023). Analisis Laporan Keuangan . Global Eksekutif Teknologi.
Siregar,  Q.  R.,  &  Harahap,  D.  D. (2021).  Influence  Current  Ratio  ,
Debt  to  Equity  Ratio  and  Total Asset  Turnover  on  Return  on Equity  in  the  Transportation Sector  Industry. International Journal  of  Business  Economics , 2 (2), 99–112. https://doi.org/https://doi.org/10.3
0596/ijbe.v2i2.6644
Sugiarto, A. (2022). Memitigasi

## Ekonomi Bisnis

## JEB
Ketidakpastian  di  Tahun  2022 . Www.Mediaindonesia.Com. Sugiyono.  (2017). Metode  Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Alfabeta. Suhendar,  A.  (2022). IMF  Pangkas Proyeksi  Pertumbuhan  Ekonomi
Global  2022  jadi  4,4  persen . Www.Antaranews.Com. Sujarweni,  V.  W.  (2018). Manajemen Keuangan :  Teori,  Aplikasi  dan Hasil  Penelitian .  Pustaka  Baru Press.