## Pengaruh Likuiditas Dan Profitabiltas Terhadap Perspektif Kesehatan Keuangan Internal Perusahaan (Studi Kasus Pada PT Garuda Indonesia, Tbk 2017 – 2020)

## Nijar Kurnia Romdoni – Politeknik LP3I Kampus Tasikmalaya

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine:  (1)  The  impact  of  liquidity  to  company’s internal financial health perspective; 2) The impact of profitability to company’s internal  financial  health  perspective;  and  3)  The  impact  of  liquidity  and profitability to company’s internal financial health perspective. This research is quantitative  research  by  using  secondary  data  which  collected  from  official website  of  PT.  Garuda  Indonesia,  Tbk  and  official  website  of  indonesian  stock exchange. The research tool in this study is SPSS v.25. The results showed that: 1) Liquidity has no effect to company’ss internal financial health perspective; 2) Profitability has a negative and significant effect to company’ss internal financial health  perspective;  and  3)  Liquidity  and  profitability  simultaneously  have  a sifnificant effect to company’s internal financial health perspective.
Keywords:  Liquidity,  profitability,  debt  to  equity  ratio,  company’s  internal financial healtg perspective

## PENDAHULUAN
Pandemi  covid-19  yang  telah  ada  sejak  tiga  tahun  terakhir  memberikan  dampak  yang sangat  signifikan  terhadap  semua  aspek  kehidupan,  baik  sosial, politik/pemerintahan, kesehatan maupun aspek ekonomi. Kondisi ini tidak hanya mempengaruhi tatanan kehidupan sosial-ekonomi masyarakat  umum,  tetapi  juga  turut  mempengaruhi  kelangsungan  hidup  unit  bisnis  dan perusahaan. Laporan yang diterbitkan oleh Financial Times (23/08/2020) pun menyebutkan bahwa sampai dengan tanggal 17 agustus 2020 saja sebanyak 46 perusahaan raksasa yang memiliki jumlah asset diatas US$1 milyar atau setara sekitar Rp 14 triliun rupiah mengajukan permohonan untuk dinyatakan  bangkrut.  Tidak  sampai  disitu,  pada  tahun  2021  sebanyak  157  perusahaan  yang mempunyai  nilai  kewajiban  US$  50  juta  juga  mengajukan  permohonan  bangkrut,  dimana didalamnya  termasuk  perusahaan  yang  cukup  terkenal  yaitu Chesapeake  Energy , Whiting Petroleum dan Diamond Offshore Drilling ( Achmad  Dwi Afriadi, 2020) Di  Indonesia  pun  banyak  perusahaan  yang  merasakan  dampak  dari  pandemi  tersebut, bahkan  beberapa  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  mengalami  delisting karena  kinerja  perusahaan  menurun  dan  dianggap  sudah  tidak  memenuhi  kualifikasi  sebagai

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS

## VOLUME 9 NO 1
JANUARI 2023
jrak@plb.ac.id
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 245 perusahaan  yang  ditentukan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  seperti  kekurangan  modal perusahaan, tanggung kewajiban hutang dan bunga yang terlalu tinggi, maupun biaya operasional yang  lebih  tinggi  dari  omset  yang  didapatkan  sehingga  berpeluang  besar  mengalami  kesulitan keuangan  bahkan  diperkirakan  akan  mengalami  kebangkrutan  (pailit)  pada  beberapa  periode mendatang. Setelah sebelumnya pada tahun 2019 terdapat enam perusahaan yang diselisting dari Bursa Efek Indonesia, pada tahun 2020 pun terdapat enam perusahaan yang didelisting dari Bursa Efek Indonesia sebagai dampak dari kinerja yang buruk dan dianggap sudah kehilangan performa untuk  mempertahankan  kelangsungan  usahanya  (going  concern)  serta  berpotensi  mengalami kebangkrutan.  Keenam  perusahaan  tersebut  adalah  PT.  Borneo  Lumbung  Energi  &  Metal  Tbk (BORN), PT. Evergreen Invesco Tbk (GREN), PT. Arpeni Pratama Ocean Line Tbk (APOL), PT. Danayasa Arthatama Tbk (SCBD). Bursa Efek Indonesia (BEI) melakukan kegiatan pemantauan khusus terhadap perusahaan yang masih listing di BEI sebagai salah satu upaya untuk melindungi pihak  investor  di  pasar  modal  dan  mengetahui  kondisi  fundamental  atas  likuiditas  perusahaan tercatat berdasarkan Undang- Undang  Nomor  37 Tahun  2004 tentang  Kepailitan  dan PKPU. Sampai dengan tanggal 1 september 2021 setidaknya terdapat Sembilan perusahaan yang berada pada lingkup pemantauan khusus yang dilakukan oleh BEI diantaranya:
Tabel 1 Perusahaan yang Mendapatkan Pantauan Khusus BEI Tahun 2020 Emiten Sektor DER QR Permohonan PKPU Mitra Pemuda - MTRA/Q3 2019 Konstruksi 177,15% 120,52% Nipress - NIPS /Q3 2018 Otomotif 120,40% 81,02% Atlas - ARII/ Q2 2020 Coal Mining 898,34% 22,99% Armidian - ARMY/Q3 2019 Properti 28,15% 133,88% Kota Satu - SATU/Q2 2020 Properti 209,67% 6,89% Tiphone - TELE/Q3 2019 Retail 115,45% 293,29% Kartech - KRAH/Q3 2019 Alat berat 1633,78% 16,75% Gugatan Pailit Sentul City - BKSL/Q1 2020 Properti 86,54% 44,03% Global Mediacom - BMTR/Q2 2020 Media 101,59% 104,41% Sumber: www.cnbcindonesia.com (2021)
Berdasarkan data di atas, rata-rata emiten yang memiliki masalah likuiditas diproyeksikan dengan rasio debt to equity (DER) yang buruk. Suatu perusahaan dikatakan sehat apabila memiliki nilai DER dibawah 100%. Rasio DER di atas 100% menunjukkan bahwa total hutang yang dimiliki perusahaan  lebih  besar  jika  dibandingkan  dengan  ekuitas  perusahaan  yang  digunakan  sebagai penjaminnya. Selain itu juga, nilai quich ratio (QR) juga merupakan salah satu indikator dalam penilaian ini. Nilai quick ratio diastase 100% menunjukkan bahwa perusahaan dapat membayar setiap kewajiban jangka pendeknya, pun sebaliknya. Pada tabel 1 di atas diketahui bahwa hampir semua perusahaan mengalami  permasalahan  pada  tingginya  nilai  DER  ataupun  rendahnya  nilai QR Namun, walaupun PT. Armidian Karyatama, Tbk (ARMY) memiliki nilai DER yang rendah dan nilai QR yang tinggi (dikategorikan perusahaan  yang sehat) tetapi karena suatu perusahaan tersebut sedang mengajukan penundaan kewajiban pembayaran utang sejak tahun 2019, maka PT. Armidian Karyatama, Tbk pun menjadi salah satu emiten yang mendapatkan pemantauan khusus dan suspensi dari Bursa Efek Indonesia.
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 246
Hal  serupa  terjadi  pula  di  PT  Garuda  Indonesia  Tbk.  Dampak  yang  paling  jelas  terlihat adalah  adanya  penurunan  pendapatan  yang  sangat  drastis,  padahal  performa  dan  kinerja  PT. Garuda yag dilihat dari jumlah pendapatan beberapa tahun  sebelumnya mengalami peningkatan. bahkan  penurunan  pendapatan  pada  yang  sangat  terjal  terjadi  pada  tahun  2019-2020  dimana serangkaian  kebijakan  terkait  penanganan  pandemi  mulai  diiberlakukan  di  seluruh  wilayah  di Indonesia.

## Tabel 2 Pendapatan PT. Garuda Indonesia Tbk Tahun 2016-2020
Dari  tabel  2  di  atas  dapat  diketahui  bahwa  dalam  kurun  waktu  tahun 2016 – 2019 pendapatan yang diperoleh oleh PT. Garuda Indonesia, Tbk. terus mengalami peningkatan. Namun pada tahun 2020 terjadi penurunan pendapatan yang sangat signifikan dengan imbal pertumbuhan pendapatan  -67,36%. Penurunan pendapatan ini berimbas pada kerugian yang dialami oleh PT. Garusda  Indonesia yang mencapai US$ 2,476,633,349. Tidak sampai disini, PT. Garuda Indonesia terkena suspensi dari Bursa Efek Indonesia berupa penghentian sementara perdagangan saham di pasar  bursa  sebagai  akibat  dari  ketidak  mampuan  PT.  Garuda  dalam  melakukan  pembayaran sukuk (sindonews.com 2021).
Lebih lanjut Bursa Efek Indonesia menjelaskan bahwa suspensi yang diberikan kepada PT. Garuda Indonesia didasarkan pada kebijakan  Perseroan yang melakukan penundaan pembayaran sukuk yang jatuh temp tanggal 3 juni 2021 namun melalui hak grace period PT. Garuda melakukan perpanjangan pembayaran sukuk selama 14 hari sehingga tanggal jatuh tempo bertambah menjadi tanggal 17 juni 2021. Perpanjangan pembayaran sukuk ini merupakan indikasi  yang  sangat  kuat bahwa  PT.  Garuda  sedang  mengalami  permasalahan finansial. Kondisi yang terjadi pada PT. Garuda Indonesia ini  membuat perusahaan masuk kedalam daftar perusahaan yang mendapatakan pantauan khusus dari Bursa Efek Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan terhitung 21 juli 2021 – sekarang. Kondisi ini merupakan akibat dari adanya kebijakan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang (PKPU) (www.idx.com 2021).
Kebijakan  mengenai  penundaan  pembayaran  hutang  yang  sudah  jatuh  tempo  biasanya terjadi karena dampak permasalahan likuiditas. Perusahaan yang memiliki kemampuan likuiditas yang terbatas cenderung akan mementingkan kebutuhan operasional internal dibandingkan dengan melakukan  pembayaran  hutang  kepada  pihak  eksternal.  Hal  ini  dilakukan  sebagai  salah  satu bentuk  penjagaan  terhadap  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dan  bentuk  strategi bertahan dalam menghadapi masalah finansial. Hal ini sejalan dengan laporan yang diberikan oleh cnbcindonesia.com  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  nilai debt  to  equity  ratio yang buruk merupakan dampak dari adanya permasalahan likuiditas perusahaan.
Tinggi  rendahnya  pencapaian  laba  pada  suatu  perusahaan  dipengaruhi  oleh  tinggi rendahnya kinerja beberapa faktor lainnya seperti perputaran modal kerja yang bisa diukur dengan hasil penjualan neto perusahaan  pada  periode  tertentu,  rasio  atas  nilai  aktiva  lancar  dan  hutang
Tahun Pendapatan (US$) 2016 3.863.921.565 2017 4.177.325.781 2018 4,330,441,061 2019 4,572,638,083 2020 1,492,331,099
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 247 lancer  serta  perputaran  persediaan  yang  dapat  diukur  melalui  harga  pokok  penjualan  dan persediaan rata-rata (Mohammad Ali Wairooy, 2019). Selain itu, capaian laba yang diperoleh pada periode tertentu dapat menjadi penunjang terhadap aspek likuiditas perusahaan. Sebuah perusahaan yang mempuanyai rasio likuiditas yang tinggi cenderung akan berkorelasi dengan nilai utang yang relatif rendah serta tungakan terhadap hutang jatuh tempo pun dapat ditekan secara minimal. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Risna Yanseri Saragih (2017) yang menyatakan bahwa rasio profitabilitas berkorelasi positif dan signifikan terhadap pelunasan kewajiban/hutang jatuh tempo yang diproksikan dengan rendahnya nilai debt to equity ratio .

## LANDASAN TEORI

## Laporan Keuangan
Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (IAI,  2015)  adalah  sebagai  berikut  :  “Laporan keuangan merupakan bagian dari pelaporan keuangan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi  neraca,  laporan  laba,  laporan  rugi,  laporan  perubahan  posisi  keuangan  (yang  disajikan dalam berbagai cara misalnya laporan arus kas, atau laporan arus dana), catatan dan laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan.

## Debt to Equity Ratio (DER)
(DER) merupakan perbandingan  antaran jumlah hutang dan modal sendiri(Toto Prihadi, 2020).  Gagasan  utama  dari  rasio  ini  adalah  untuk mengetahui  nilai  hutang  dalam  mendanai perusahaan, semakin besar porsi hutang perusahaan maka akan berdampak pada risiko kerugian yang lebih besar”.

## Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya ataupun  kewajiban  jangka  panjang yang  sudah  jatuh  tempo.  Selain  itu,  rasio likuiditas  juga  menunjukkan  kemampuan  perusahaan dalam  mengubah  aktiva  lancar  perusahaan  menjadi  komponen  kas  tunai.  (Kasmir,  2018) menjelaskan  bahwa  rasio  likuiditas  menggambarkan  mengenai  kemampaun  perusahaan  dalam memenuhi semua  kewajiban yang bersifat jangka pendek yang jatuh tempo. (Sudana, 2015) Rasio Likuiditas terdiri dari Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio,

## Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  laba perusahaan (Kasmir, 2018) mengungkapkan bahwa profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk  menilai  kemampuan  perusahan  untuk  memperoleh  keuntungan  atau  laba  pada  periode tertentu.  Rasio  ini  juga  memberikan  gambaran  mengenai  tingkat  efektivitas  pengelolaan perusahaan  yang  didasarkan  terhadap  pencapaian  laba  yang  telah  ditargetkan.  (Samryn,  2015) mengungkapkan bahwa pengukuran rasio profitabilitas dapat dilakukan melalui lima pengukuran diantaranya Margin Laba Bersih ( Net Profit Margin), Return On Invesment, Return on Equity, dan Earning Per Share .

## PEMBAHASAN

## Likuiditas PT Garuda Indonesia Tbk.
Perkembangan  rasio  likuiditas  di  PT  Garuda  Indonesia  disajikan  dalam  table  sebagai berikut:
Tahun Tw ke-1 Tw ke-2 Tw ke-3 Tw ke-4 Rata-rata 2017 0.65128 0.55669 0.53900 0.51343 0.56510 2018 0.47927 0.45359 0.47242 0.35276 0.43951 2019 0.50822 0.42816 0.44686 0.34805 0.43282 2020 0.21010 0.16291 0.15223 0.12493 0.16254 Rata-rata total 0.4000
Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh dari data pada tabel 4.1 dapat dilihat bahwa likuiditas PT. Garuda  Indonesia,  Tbk tahun  2017-2020 menunjukkan nilai  yang relatif rendah. Hal  ini  terjadi  karena  terdapat  perbedaan  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  disebabkan  oleh banyak faktor, seperti kondisi internal maupun eksternal perusahaan. Tinggi rendahnya rasio ini menunjukkan  mengenai  kapabilitas  perusahaan  dalam  menyelesaikan  semua  kewajiban  jangka pendek maupun kewajiban jangka panjang yang sudah jatuh tempo.
Pada diatas juga dapat ketahui bahwa dalam kurun waktu selama 16 triwulan atau empat tahun dari tahun 2017-2020, perolehan nilai likuiditas tertinggi terjadi pada triwulan ke-1 dan ke- 2  tahun  2017  dengan  capaian  rasio  secara  berturut-turut  sebesar  0.65128  atau  65.128%  dan 0.55669 atau 55.669%. Sementara itu, capaian rasio likuiditas terendah terjadi pada triwulan ke-4 dan triwulan ke-3 tahun 2020 dengan capaian rasio likuiditas sebesar 0.12493 atau 12.493% dan 0.15223 atau 15.223%.

## Profitablitas PT Garuda Indonesia Tbk.
Perkembangan rasio profitabilitas di PT Garuda Indonesia disajikan dalam table sebagai berikut:
Tahun Tw ke-1 Tw ke-2 Tw ke-3 Tw ke-4 Rata-rata 2017 -0.10848 -0.39538 -0.27633 -0.22762 -0.25195 2018 -0.07388 -0.13909 -0.13635 -0.35775 -0.17677 2019 0.02495 0.02951 0.13484 0.00896 0.04957 2020 -0.24662 -8.95424 -2.39631 -1.27463 -3.21795 Rata-rata total -0.8993
Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh dari data pada tabel dapat dilihat bahwa nilai profitabilitas  PT.  Garuda  Indonesia,  Tbk  tahun  2017-2020  menunjukkan  nilai  yang  fluktuatif, dimana pada tahun 2017, 2018 dan 2020 PT. Garuda  Indonesia, Tbk memperoleh rasio  negatif serta nilai rasio yang positif hanya terjadi pada tahun 2019 dan itu pun tergolong nilai yang sangat rendah. Hal ini menunjukkanbahwa PT. Garuda Indonesia, Tbk selama kurun waktu empat tahun terakhir mengalami kesulitan keuangan yang signifikan sebagai akibat dari terganggunya kegiatan
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 249 operasional dan bisnis perusahaan yang mungkin disebabkan oleh turunnya pendapatan, naiknya cost yang harus dikeluarkan maupun tekanan dari dampak covid-19 yang semakin buruk.
Pada tabel  juga dapat ketahui bahwa dalam kurun waktu selama 16 triwulan atau empat tahun dari tahun 2017-2020, perolehan nilai profitabilitas tertinggi terjadi pada triwulan ke-3 dan ke-2  tahun  2019  dengan  capaian  rasio  secara  berturut-turut  sebesar  0.13484  atau  13.484%  dan 0.02951 atau 2,951%. Sementara itu, capaian rasio profitabilitas terendah terjadi pada triwulan ke- 2  dan  triwulan  ke-3  tahun  2020  dengan  capaian  rasio  profitabilitas  sebesar  -8.95424  atau  - 895.424% dan -2.39631 atau -239.631%.

## Debt to Equity Ratio pada PT. Garuda Indonesia
Perkembangan Debt To Equity Ratio di PT Garuda Indonesia disajikan dalam table sebagai berikut:
Tahun Tw ke-1 Tw ke-2 Tw ke-3 Tw ke-4 Rata-rata 2017 3.25499 4.25603 3.63732 3.01431 3.54066 2018 3.54369 3.90115 4.08437 5.49489 4.25603 2019 4.47183 4.41508 3.84804 5.18309 4.47951 2020 17.26115 128.35563 22.74289 6.55319 43.72822 Rata-rata total 14.0011
Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh dari data pada tabel dapat dilihat bahwa nilaid ari  rasio  hutang  terhadap  ekuitas  PT.  Garuda  Indonesia,  Tbk  tahun  2017-2020  cenderung mengalami  peningkatan.  Dapat  diketahui  bahwa  dalam  kurun  waktu  selama  16  triwulan  atau empat tahun dari tahun 2017-2020, perolehan nilai debt to quity ratio tertinggi terjadi pada triwulan ke-2  dan  ke-3  tahun  2020  dengan  capaian  rasio debt  to  equity secara  berturut-turut  sebesar 128.35563 atau 12,835.563% dan 22.74289 atau 2,274.289%. Sementara itu, capaian rasio hutang terhadap ekuitas terendah terjadi pada triwulan ke-4 dan triwulan ke-1 tahun 2017 dengan capaian rasio debt to equity sebesar 3.01431atau 301.431% dan 3.25499 atau 325.499%.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Debt to Equity Ratio pada PTGaruda Indonesia, Tbk.
Hipotesis  yang  telah  ditentukan  menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi nilai  likuiditas  akan berdampak  pada  penurunan  nilai debt  to  equity perusahaan.  Sementara  itu,  nilai  signifikansi sebesar 0.449 > 0.05 menunjukkan  bahwa  pengaruh  yang  diberikan  bersifat  tidak  signifikan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel likuiditas tidak berpengaruh terhadap debt to equirt ratio . Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dapat diketahui bahwa tinggi rendahnya nilai  likuiditas  dapat  mempengaruhi  jumlah  hutang  yang  dimiliki  perusahaan.  Hal  ini  terbukti dengan  hasil  perhitungan rasio  likuiditas  pada  empat  tahun  terakhir  menunjukkan  bahwa  nilai likuiditas  yang dimiliki oleh perusahaan  rata-rata hanya berkisar 12% s.d  60%. Angka tersebut merupakan  angka  yang  cukup  rendah,  dimana  hasil  rasio  likuiditas  yang  dianggap  baik  adalah diatas 100% (Nisa Destiana, 2021). Lebih lanjut Nisa Destiana (2021) juga mengungkapkan bahwa dari sudut pandang investor, nilai rasio likuiditas yang menarik minimal harus berada  pada  kisaran angka  200%-300%  dan  jika  rasio  likuiditas  kurang dari  100%  mengindikasikan  bahwa perusahaan  yang  bersangkutan  sedang  mengalami  permasalahan  dan  krisis  pada  aspek likuiditasnya.  Jika  likuiditas  ini  dikaitkan  dengan  rasio debt  to  equity pada  tabel  4.3  dapat diketahui bahwa perningkatan atau penurunan likuiditas tidak mempengaruhi rasio hutang yang
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 250 dimiliki perusahaan. Idealnya likuiditas yang tinggi akan disertai dengan penurunan nilai hutang dengan asumsi terdapat alokasi untuk melakukan pembayaran hutang. Hal ini terbukti dengan rasio hutang  perusahaan  yang  semakin  meningkat  pada  setiap  periodenya.  Hal  ini  mengindikasikan bahwa likuiditas yang dimiliki perusahaan hanya digunakan untuk mendanai kegiatan operasional perusahaan maupun menutup kewajiban bunga pinjaman.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Debt to Equity Ratio pada PT. Garuda Indonesia, Tbk.
Hipotesis yang telah ditentukan menjelaskan bahwa semakin tinggi nilai profitabilitas akan berdampak  pada  penurunan  nilai debt  to  equity perusahaan.  Sementara  itu,  nilai  signifikansi sebesar 0.000 < 0.05 menunjukkan bahwa pengaruh yang diberikan bersifat signifikan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh dan signifikan terhadap debt to equirt ratio . Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dapat diketahui bahwa hasil ini relevan dengan teori sinyal dimana tinggi rendahnya nilai  profitabilitas dapat mempengaruhi keputusan pengambilan hutang oleh perusahaan. Hal ini terbukti dengan hasil perhitungan rasio profitabilitas pada  empat  tahun  terakhir  yang  selalu  mengalami  penurunan  dan  pada  sisi  hutang  selalu mengalami  peningkatan  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  kerugian  yang  dialami  perusahaan akan  mepengaruhi  kemampuan  perusahaan  untuk  mendanai  kegiatan  operasional  maupun pembayaran atas kewajibannya, sehingga alternatif yang bisa dipilih adalah melalui penambahan modal pada komponen pasiva baik melaluipenambahan ekuiitas maupun penambahan hutang.
Profitabilitas merefleksikan pendapatan untuk pendanaan investasi. menyarankan manajer untuk menggunakan pecking order untuk keputusan pendanaan. Pecking Order merupakan urutan penggunaan dana untuk investasi yaitu laba ditahan sebagai pilihan pertama, kemudian diikuti oleh hutang  dan  ekuitas.  Jika  ini  benar,  implikasinya  adalah  terdapat  hubungan  negatif  antara profitabilitas  perusahaan  dengan debt  to  equity  ratio .  Pada  tingkat  profitabilitas  yang  rendah, perusahaan memiliki kecenderungan untuk menggunakan hutang untuk membiayai operasional. Sebaliknya pada tingkat profitabilitas tinggi perusahaan cenderung akan mengurangi penggunaan hutangnya  (Muammar  dan  Eggy,  2019).  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  Nurbaiti  (2007)  serta  Hanafi  dan  Ismayanti  (2003)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaru negatif terhadap debt to equity ratio.

## Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Debt to Equity Ratio pada PT. Garuda Indonesia, Tbk
Berdasarkan uji  regresi secara simultan  untuk variabel  likuiditas dan profitabilitas  yang diuji  berdasarkan  F  statistik  memiliki  nilai t hitung sebesar 179.547  >  F tabel (3.63)  atau  nilai probability sebesar  0.000  <  0.05  yang  berarti  bahwa  variabel likudiitas  dan  profitabilitas  secara  simultan  berpengaruh  terhadap debt  to  equity  ratio sehingga hipotesis yang diajukan penulis diterima.Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dapat diketahui bahwa hasil ini relevan dengan teori sinyal dimana tinggi rendahnya nilai profitabilitas dan likuiditas yang dimiliki perusahaan dapat mempengaruhi keputusan pengambilan hutang oleh perusahaan. Hal ini dapat diketahui dari nilai likuiditas.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai likuiditas, profitabilitas dan perspektif kesehatan keuangan internal  perusahaan  yang diproksikan dengan debt  to  equity rati maka  disimpulkan  sebagai  berikut:  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  perspektif  kesehatan keuangan  internal  perusahaan.  Profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap perspektif kesehatan keuangan internal perusahaan; dan Likuiditas dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap perspektif kesehatan keuangan internal perusahaan.

## Saran
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  analisis  data  yang  telah  dilakukan  pada  PT.  Garuda Indonesia, Tbk dimana ditemukan fakta bahwa nilai likuiditas yang dimiiki PT. Garuda Indonesia, Tbk berada pada kategori yang rendah, terjadinya penurunan nilai profitabilitas serta peningkatan rasio   hutang   perusahaan   yang   sangat   signifikan   maka   sebagiknya perusahaan melakukan penataan ulang dan melakukan upaya efisiensi untuk mengurangi cost atau biaya operasional yang dikeluarkan  sehingga  diharapkan  terdapat  alokasi  tambahan  untuk  membayayar  kewajiban perusahaan.  Walaupun  PT.  Garuda  Indonesia,  Tbk  merupakan  perusahaan  yang  berada  pada lingkup Badan Usaha Milik Negara (BUMN), tetapi nilai hutang yang teramat besar justru akan memberikan beban dan  menambah daftar  hutang negara. Oleh karena itu efsiensi  dan penataan ulang strategi bisnis dan operasional dipandang sebagai salah satu cara yang mungkin dilakukan untuk mengatasi permasalahan tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
A Gima Sugiama. 2008. Metode Riset Bisnis dan Manajemen . Bandung: Guardaya Intimarta. A Gima Sugiama. 2013. Manajemen Aset Pariwisata. Bandung: Guardaya Intimarta. Abdul  Halim.  2018.  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Debt  To  Assets  Ratio Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2015. Jurnal Universitas Maritim Raja Ali Haji.
Achmad  Dwi  Afriyadi.  2020. Tembus  Rekor!  46  Perusahaan  Raksasas  Bangkrut  GARA-Gara Corona .
Aditya Pratama. 2021. Gagal Bayar Utang, Saham Garud Dilarang Hilir Mudik. Anne Maria Indriastuti dan Herman Ruslim. 2020. Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas dan  Rasio  Aktivitas  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Manajerial  dan Kewirausahaan Universitas Traumanegara. 2(4) : 855-862.
Barenbang. 2020. Survei Kemnaker: 88 Persen Perusahaan Terdampak Pandemi Covid-19.
Basuki  dan  Prawoto,  Nano.  2016. Analisis  Regresi  Dalam  Penelitian  Ekonomi  &  Bisnis  : Dilengkapi Aplikasi SPSS & EVIEWS . Depok : PT Rajagrafindo Persada. Brigham  dan  Houston. 2018.  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan  Buku  1,  Terjemahan  oleh Novietha Indra Sallama dan Febriany Kusumastuti, Edisi 14 . Jakarta: Salemba Empat. Darmadji, T. dan H. M. Fakhruddin. 2016. Pasar Modal Indonesia. Edisi Ketiga . Jakarta: Salemba Empat.
Dian Maulita dan Intan Tania. 2018 . Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der), Debt To Asset Ratio (Dar) dan Long Term Debt  To Equity Ratio (Lder) Terhadap Profitabilitas (Studi Pada
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3
| 252
Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI Periode  2011-2016) .  Jurnal  Akuntansi  Universitas  Serang  Raya  p-ISSN:  2339-2436  e- ISSN: 2549-5968. 5(2) : 132-137.
Dwi Ayuningtias. 2019. Duh! Emiten Tekstil Terpukul & Harga Saham Anjlok.
Edison Sutankayo. 2020. Saham Delisting 2019 di BEI.
Fahmi Irham. 2016. Manajemen Sumber Daya Manusia Teori dan Aplikasi . Bandung: Alfabeta. Firmansyah & Syamsudin. 2016 .  Organisasi dan Manajemen Bisnis . Yogyakarta: Ombak.
Hanifah dan Purwanto. 2013 . Pengaruh Struktur Corporate Governance dan Financial Indicators terhadap Kondisi Financial. Diponegoro Journal of Accounting. 2(2) : 1–15.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2015. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan. Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. RajaGrafindo Persada. Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. RajaGrafindo Persada. Lisnawati. 2017. Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Mekanisme Corporate Governance Terhadap Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia) . Skripsi Fakltas Ekonomi Universitas Semarang.
Maria  Laura.  2015. Pengaruh  Likuiditas  dan  Leverage  Terhadap  Profitabilitas  pada  PT.  Fast Food Indonesia, Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Financial. 1(2) : 1-7. Muammar  Khaddapi  dan  Eggy  Syahputra.  2019. Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Kebijakan Hutang Melalui Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar pada BEI Tahun 2015-2017). Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan Universitas Malikussaleh Lhokseumawe ISSN: 2301-4717. 7(2):105-120.
Mohammad Ali Wairooy. 2019. Effect Of Financial Performance On Profit Growth In Pt. Semen Tonasa (Persero) In Pankep Regency. BALANCE : Jurnal Ekonomi Politeknik Informatika Nasional p-ISSN : 1858-2192 e- ISSN : 268-5467. 14(1) : 72-80.
Munawir.  2016. Analisa  Laporan  Keuangan .  Yogyakarta  :  Liberty  Yogyakarta.  Nita Wedyaningsih, Siti Nurlaela dan Kartika Hendra Titisari. 2019. Earning Per Share , Debt To Equity Ratio Dan Current Ratio Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sub-Sekto Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia. Edunomika Universitas Islam Batik Surakarta. 3(1) : 97-107.
Owolabi dan Inyang. 2013. International Pragamatic Review and Assessment of Capital Structure Determinant. Kuwait Chapter of Arabian Journal of Business and Management Review. 2(6) : 82-95.
Pranowo,  et  al.  2010. Determinant  of  Corporate  Financial  Distress  in  an  Emerging  Market Economy:  Empirical  Evidence  from  the  Indonesian  Stock  Exchange  2004-2008 . International Research Journal of Finance and Economics - Issue 52.
Republik Indonesia. Undang-Undang Nomor 37 Tahun 2004 Tentang Kepailitan dan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang.
Retno  Wulansari  dan  Beni  Suhendra  Winarso.  2019. Pengaruh  Likuiditas  dan  Struktur  Modal Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Food  dan  Beverage  yang  Terdaftar  di  NEI periode 2014-2018. Jurnal Akuntansi Universitas Ahmad Dahlan. 1-13. Rezha Hadyan. 2021. Waduh! Gara-Gara Corona, 1.300 Perusahaan Jepang Bangkrut. Bank dan Restoran Berada di Urutan Teratas Daftar Industri dengan 218 Kasus. [Online]. Risna  Yanseri  Saragih.  2017.  Analisis  Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio ,  Ukuran  Perusahaan, Likuiditas,  Dan Leverage Operasi  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Real  Estate
J R A K   J u r n a l   R i s e t   A k u n t a n s i   d a n   B i s n i s ,   V o l . 9   N o . 1 ,   2 0 2 3 | 253
Dan Property Yangterdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Skripsi Manajemen Ekstensi Universitas Sumatera Barat. Ryando. 2021. Pengaruh Debt Ratio Terhadap Likuiditas (Studi pada PT. Tambang Bukit Asam, Tbk  Periode  2010-2017). Jurnal  Ilmiah  M-Progres  Universitas  Dirgantara  Marsekal Suryadarma. 11(2) : 136-144.
Samryn.  2016. Pengantar  Akuntansi  Metode  Akuntansi  Untuk  Elemen  Laporan  Keuangan Diperkaya Dengan Perspektif IRFS dan Perbankan . Jakarta: Rajawali Pers. Santi Octaviani dan Dahlia Komalasari. 2017. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Universitas Sarang Raya p-ISSN : 2339-2436 e- ISSN: 2549-5968. 3(2) : 77-89.
Sudana, I Made. 2015 . Manajemen Keuangan Perusahaan . Edisi Kedua. Jakarta: Erlangga. Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono.  2018. Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D. Bandung: Alfabeta.
Sukmawati Sukamulja. 2017. Pengantar Permodelan Keuangan dan Analisa Pasar Modal (Edisi 1). Yogyakarta : Andi Offset. Supriyono. 2018. Akuntansi Keprilakuan. Yogykarta: Gajah Mada University Press. Toto Prihadi. 2020. Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi . Jakarta: PPM. Wastam Wahyu Hidayat. 2018. Dasar-Dasar Analisa Laporan Keuangan. Edisi 1