## J-MAS

## Volatilitas Indeks IDXMESBUMN Sebelum Dan Setelah Invansi Militer Rusia ke Ukraina

## Ade Irma Surnyani, Iqra Wiarta
Program Studi Manajemen,  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah  J a mb i Correspondence email: iqra_wiarta2006@yahoo.co.id
Abstrak. Volatilitas merupakan suatu respon dari suatu portofolio atau sekuritas terhadap suatua fenomena yang terjadi. Respon tersebut  dapat  dililhat  dari  perubahan-perubahan  harga  dari  sejumlah  saham.  Tujuan  dari  penelitian  ini  yaitu  untuk  mengetahui dan  menganalisis  volatilitas  return  Jakarta  Islamic  Indeks  (JII)  terhadap  fenomena  invansi  militer  rusia  ke  ukraina.  Metode penelitian  yang digunakan  yaitu  analisis  beda return  sebelum  dan  setelah  invansi  militer  berupa data  5 hari  sebelum dan 5  hari setelah  invansi  dengan  menggunakan data  yang  bersumber  dari  bursa  efek  indonesia  berupa  data  sebanyak 17  perusahaan  yang tergabung dalam indeks MESBUMN. Hasil Penelitian menunjukan nilai signifikan sebesar 0,478, maka terdapat perbedaan yang signifikan pada terhadap retrun Indeks IDXMESBUMN sebelum dan setelah invansi militer rusia.
Kata Kunci : Voluntaritas, Harga Saham, MESBUMN dan Invansi Militer
Abstract. Volatility is a response from a portfolio or securities to a phenomenon that occurs. The response can be seen from the price  changes  of  a  number  of  stocks.  The  purpose  of this  study  is  to  determine  and  analyze  the  return  volatility  of  the  Jakarta Islamic Index (JII) to the phenomenon of the Russian military invasion of Ukraine. The research method used is the analysis of different returns before and after the military invasion in the form of data 5 days before and 5 days after the invasion by using data  sourced  from  the  Indonesian  stock  exchange  in  the  form  of  data  as  many  as  17  companies  that  are  members  of  the MESBUMN index. The results  showed a  significant value of 0.478, so there  was a significant difference in  the IDXMESBUMN index returns before and after the Russian military invasion.

## Keywords: Voluntary, Stock Price, MESBUMN and Military Invasion

## PENDAHULUAN
Invasi  militer  Rusia  ke  Ukraina  terjadi  pada  tanggal  24  Februari  2022  yang  sangat  mengejutkan  hampir  seluruh negara  di  dunia,  dimana  pada  saat  yang  sama  juga  masih  terjadi  pandemi  covid  19  belum  reda  dibeberapa  negara  dan dilanjutkan peningkatan inflasi yang cukup tinggi hampir dibeberapa negara. Sehingga seluruh dunia terfokus pada invasi militer yang dilakasanakan oleh Rusia tersebut ke Ukraina tak terkecuali juga pasar modal di Indonesia. Pada tanggal 24 Februari 2022 Indeks harga saham gabungan (IHSG) ditutup melemah sebesar 1,48% ke level 6.817,82. Total saham yang ditransaksikan sebanyak 31,6 miliar lot dengan nilai total transaksi sebesar Rp. 21, 2 Trilliun. Fenomena tersebut menjadi suatu acuan bagaiman respon pasar modal Indonesia terhadap keadaan internasional dimana jumlah investor asing di Pasar modal masih relatif besar.
Menurut Nastiti & Suharsono (2012) mengatakan bahwa volatilitas adalah besarnya jarak antara fluktuasi atau naik turunnya harga saham atau valas. Volatilitas tinggi adalah harga yang naik tinggi dengan cepat lalu tiba-tiba turun dalam dengan cepat pula. Pada dasarnya volatilitas atau gejolak pasar memiliki peranan pada return investasi. Secara umum  volatilitas  pasar  keuangan  menggambarkan  tingkat  risiko  yang  dihadapi  pemodal  karena  mencerminkan fluktuasi pergerakan  harga saham. Dalam berbagai kasus volatilitas di pasar keuangan dapat mengakibatkan dampak yang signifikan bagi perekonomian.
Beberapa penelitian diantaranya Wiarta dkk (2020) menyatakan bahwa terdapat  perbedaan  indeks  harga  saham gabungan  sebelum  dan  sesudah  pengumuman  pertama  pasien  Covid-19  di  Indonesia.  Selanjutnya  penelitian Khalamillah (2021) menyatakan bahwa terdapat perbedaan return saham syariah pada saat sebelum dan setelah covid 19.  Berangkat  pada  kedua  penelitian  tersebut,  maka  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  mengenai  retrun indeks yang ada di pasar modal Indonesia pada saat sebelum terjadinya dan setelah invansi militer Rusia ke Ukraina. Perbedaan  dari  2  peneliti  sebelumnya  yaitu  pada  penelitian  ini,  peneliti  lebih  fokus  pada  emiten  BUMN  yang merupakan  bagian  dari  daftar  efek  syariah  di  Indonesia  pada  saat  terjadinya  invansi  militer  tersebut.  Adanya  invansi militer Rusia Ke Ukraina akan menyebabkan pergerakan terhadap harga-harga saham tak terkecuali juga pada indeks harga saham di Indonesia. IDXMESBUMN merupakan salah satu indesk harga saham yang merupakan gabungan dari 17 emiten syariah milik negara. Nilai total kapitalisasi pasar untuk IDSMESBUMN sebesar Rp. 991.460.691.725,-. Tujuan penelitian ini  adalah  untuk  melihat  bagaimana  volatilitas  indeks  IDXMESBUMN  pada  saat  sebelum  dan  setelah  terjadinya  invansi militer tersebut.
Ade Irma Surnyani dan Iqra Wiarta, Volatilitas Indeks IDXMESBUMN Sebelum Dan Setelah Invansi Militer Rusia ke Ukraina

## METODE
Data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder  yaitu  berupa  data  perkembangan  indeks  harga saham  MESBUMN  pada  bulan  februari  sampai  dengan  maret  2022  yaitu  7  hari  sebelum  dan  7  hari  setelah  invansi militer  rusia  ke  ukraina  yaitu  pada  tanggal  24  Februari  2022.  Adapun  data  penelitian  ini  didapatkan  bersumber  dari website Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu idx.co.id. Objek dalam penelitian ini yaitu indeks harga saham MESBUMN yang merupakan gabungan 17 perusahaan BUMN yang masuk dalam daftar efek syariah.

## HASIL
Pada  dasarnya  volatilitas  atau  gejolak  pasar  memiliki  peranan  pada  return  investasi.  Sehingga  dengan volatilitas yang tinggi menyebabkan investor mencari cara untuk meminimalisir risiko dari volatilitas tersebut. Berikut tabel retrun indeks IDXMESBUMN pada 7 hari pasar sebelum dan setelah invansi militer Rusia ke Ukraina. Tabel 1 menjelaskan bahwa data return indeks pada saat sebelum dan setelah terjadi invansi militer. Jika dilihat 7 hari sebelum terjadinnya  invansi  militer  rata-rata  return  sebesar  0,39%  dan  rata-rata  return  7  hari  setelah  invansi  sebesar  0,78%. Berdarkan  pada  data  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  investor  lebih  memilih  emiten  IDXMESBUMN  pasca terjadinya  invansi  militer  Rusia  ke  Ukraina.  Selanjutnya  dilakukan  uji  Paired  Sample  Test  (t  –  test)  untuk  melihat adanya  reaksi  komulatif  pasar  pada  saat  dan  sebelum  invasi  militer.  Sedangkan  Tabel  2  dapat  diketahui  bahwa  nilai rata-rata  retrun  IDXMESBUMN  sebelum  terjadinya  invansi  militer  sebesar  0,3861  dan  setelah  terjadinya  invansi militer sebesar 0,7757. Selanjunya dilakukan pengujian terhadap korelasi dari data yang telah di input.
Tabel 1 Return Indeks IDXMESBUMN Tanggal Retrun (%) 15/02/2022 0,362 16/02/2022 0,762 17/02/2022 0,256 18/02/2022 1,661 21/02/2022 0,416 22/02/2022 -1,048 23/02/2022 0,294 25/02/2022 1,157 01/03/2022 0,967 02/03/2022 -0,99 04/03/2022 3,152 07/03/2022 2,809 08/03/2022 -0,6 09/03/2022 -1,065 Sumber : data olahan Tabel 2 Hasil Uji Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 Sebelum ,3861 7 ,80106 ,30277 Setelah ,7757 7 1,74936 ,66120
Sumber : data olahan
Tabel 3 Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 Sebelum & Setelah 7 ,657 ,109
Sumber : data olahan
Selanjutnya  Tabel  3  didapatkan  hasil  perhitungan  korelasi  antara  return  indeks  7  hari  sebelum  dan  setelah invansi militer. Dengan besaran korelasi yaitu sebesar 0,657 dan tingkat Sig sebesar 0,104. Hasil tersebut menunjukan
Ade Irma Surnyani dan Iqra Wiarta, Volatilitas Indeks IDXMESBUMN Sebelum Dan Setelah Invansi Militer Rusia ke Ukraina
bahwa 0,657 > 0,05 berarti tidak terdapat hubungan korelasi antara return sebelum dan setelah invansi militer. Setelah diketahui bahwa tidak terjadi korelasi antara return maka barulah dilakukan pengujiannya.

## Tabel 4

## Hasil Uji Paired Sample Test (t – test)

## Sumber : data olahan
Tabel 4 didapatkan bahwa pengujian paired samples t-test dapat diketahui bahwa periode 7 hari sebelum dan 7 hari setelah invansi militer memiliki rata –rata return untuk Indeks IDXMESBUMN sebesar -0.38957 dengan standar deviasi yaitu sebesar 1,36390. Selanjutnya nilai t sebesar -0,756 dengan taraf signifikasinya sebesar 0,478. Dari data tersebut dapat disimpulkan bahwa nilai signifikan sebesar 0,478 > 0,05 maka terdapat perbedaan yang signifikan pada terhadap retrun Indeks IDXMESBUMN sebelum dan setelah invansi militer.

## SIMPULAN
Bertolok  dari  hasil  dan  pembahasan  maka  peneliti  melakukan  simpulkan  atas  hasilnya  yaitu  bahwa  terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara  retrun  sebelum  dan  setelah  terjadinya  invansi  militer  Rusia  ke  Ukraina  terhadap volutilitas Indeks IDXMESBUMN.

## DAFTAR PUSTAKA
Khalamillah, F. A. H. M. I. 2021. Analisis Volatilitas Return Saham Syariah Studi Kasus pada Saham Syariah Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII).
Nastiti,  K.  L.  A.,  &  Suharsono,  A.  2012.  Analisis  Volatilitas  Saham  Perusahaan  go  public  dengan  metode  ARCH- GARCH. Jurnal Sains dan Seni ITS , 1 (1)
Wiarta, I., Daniyanti, D., & Etriya, E. 2020. Anomali Return Pada Pasar Modal Indonesia (Studi Pada Bank BUMN di Bursa Efek Indonesia). Journal Development , 8 (2), 152-157.