Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │61

## MANAJEMEN RISIKO INVESTASI DANA HAJI SEBAGAI UPAYA PENGEMBANGAN DANA TEPAT GUNA

## Novi Tri Oktavia
UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung Email: novitrioktavia@yahoo.com

## Anita Febriani
UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung Email: anitafebrianiii82@gmail.com

## Binti Nur Asiyah
UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung Email: binti.nur.asiyah@uinsatu.ac.id

## Rokhmat Subagiyo
UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung Email: rokhmatsubagyo@uinsatu.ac.id

## Dwi Astuti Wahyu Nurhayati
UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Email: dwi.astuti@uinsatu.ac.id

## Abstract
This research has the  background that the investment risk of Bank Syariah Indonesia is a risk that is absolutely faced by Islamic banking where investment risk occurs because the bank also bears the losses of customers who are financed in profit-sharing based financing. This research aims  to  determine  whether  there  are  differences  in  the  risk  management  of  Hajj  investment funds at Indonesian Sharia Banks and other Islamic financial institutions. This type of research is qualitative research. The method used is a case study. The  population used is Bank Syariah Indonesia,  the  Tulungagung  Sudirman  Sub-Branch  Office,  which  has  been  operating  since  1 February  2021  as  Bank  Syariah  Indonesia  (BSI)  because  there  are  merger  of  three  Islamic State-Owned  Enterprises  (BUMN)  Islamic  banks.  Based  on  the  results  of  research  on  the application of hajj fund investment risk management at BSI KCP Tulungagung Sudirman is by synchronizing  or  adjusting  tools,  methodologies,  policies  and  standard  procedures  covering governance and risk management aspects of hajj fund investment used by central BSI and BSI KCP Tulungagung Sudirman, as well as Development of a risk management information system for  investment  in  Hajj  funds  by  taking  into  account  the  needs  and  availability  of  supporting infrastructure.

## Keywords: Investment, Hajj Fund, BSI KCP Tulungagung
62│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .

## Abstrak
Penelitian ini berlatar belakang bahwa risiko investasi Bank Syariah Indonesia merupakan suatu risiko yang mutlak dihadapi oleh perbankan syariah yang dimana risiko investasi terjadi karena bank ikut menanggung kerugian nasabah yang dibiayai dalam pembiayaan berbasis bagi hasil. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  perbedaan  manajemen  risiko investasi  dana  haji  pada  Bank  Syariah  Indonesia  dengan  lembaga  keuangan  syariah  lainnya. Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kualitatif.  Metode  yang  digunakan  ialah  studi  kasus. Populasi yang digunakan yaitu Bank Syariah Indonesia Kantor Cabang Pembantu Tulungagung Sudirman yang dimana sejak 1 Februari 2021 telah beroperasinya Bank Syariah Indonesia (BSI) karena adanya merger dari tiga bank syariah Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Berdasarkan hasil  penelitian  penerapan  manajemen  risiko  investasi  dana  haji  pada  BSI  KCP  Tulungagung Sudirman  adalah  dengan  melakukan  Sinkronisasi  atau  penyesuaian  tools,  metodologi, kebijakan,  dan  standar  prosedur  yang  meliputi  tata  kelola  dan  aspek-aspek  manajemen  risiko investasi dana haji yang digunakan oleh BSI pusat dan BSI KCP Tulungagung Sudirman, serta Pengembangan sistem informasi manajemen risiko investasi dana haji dengan mempertimbangkan kebutuhan dan ketersediaan infrastruktur yang mendukung.
Kata Kunci: Investasi, Dana Haji, BSI KCP Tulungagung

## DASAR PEMIKIRAN
Investasi  merupakan  suatu  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumberdaya  lainnya yang  dilakukan  pada  saat  sekarang  dengan  harapan  memperoleh  sejumlah  keuntungan di  masa  yang  akan  datang.  Investasi  yang  dilakukan  Bank  Syariah  Indonesia  adalah kegiatan  menempatkan  sumber  daya  keuangan  Bank  Syariah  Indonesia  pada  kegiatan usaha yang tidak bertentangan dengan Prinsip Syariah dan perundangan serta ketentuan yang  berlaku  untuk  memperoleh  imbal  hasil  setelah  mempertimbangkan  kajian mendalam  atas  semua  potensi  risiko  dan  manfaat  yang  akan  diperoleh  sebagai  akibat dari  kegiatan  usaha  tersebut  (Rofina,  2022).  Jika  membandingkan  Bank  Syariah Indonesia  dengan  sebuah  lembaga  keuangan  umum  yang  bergerak  dalam  bidang investasi  keuangan,  maka  investasi  Bank  Syariah  Indonesia  bertujuan  untuk memaksimalkan  nilai  manfaat  dari  dana  yang  dikelola  Bank  Syariah  Indonesia  tentu saja manfaat ini akan dinikmati oleh para stakeholder (Sari, 2016).
Salah  satu  jalan  memaksimalkan  nilai  Bank  Syariah  Indonesia  sebagai  lembaga keuangan  syariah  adalah  dengan  cara  memaksimalkan  nilai  manfaat  dari  investasi keuangan Haji (Kurniawan, 2021). Bank Syariah Indonesia sebagai lembaga keuangan syariah diberi amanat oleh pemerintah untuk mengelola dana haji yang diamanahi untuk bisa  menginvestasikan  dana  haji  sesuai  peraturan  yang  berlaku  agar  dana  haji  dapat
Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │63
berkembang. Kebijakan investasi yang buruk akan mengakibatkan imbal hasil investasi dana  haji  yang  diterima  akan  kecil  sehingga  akan  membebani  biaya  penyelenggaraan ibadah  haji  secara  riil  (Aziz  et  al.,  2023).  Ongkos  riil  atau  yang  disebut  biaya penyelenggaraan  ibadah  haji  (BPIH)  ternyata  jauh  melampaui  angka  yang  disetorkan oleh  Jamaah  haji.  Biaya  riil  tersebut  terdiri  dari  biaya  yang  dibayarkan  langsung  oleh jamaah  haji  yang  disebut  dengan direct  cost dan  biaya  yang  bukan  merupakan tanggungan  jamaah  haji  atau indirect  cost.  Indirect  cost inilah  yang  bersumber  dari imbal hasil investasi dana haji (Tomisa & Rosy, 2018).
Tantangannya  adalah  bahwa  setiap  tahun  Jumlah indirect  cost selalu  naik  bahkan telah  hampir  menyamai  jumlah direct  cost. Sehingga  keputusan  investasi  yang  baik memastikan ongkos ril biaya haji dapat dipenuhi melalui pencapaian nilai manfaat yang diperoleh  dari  berbagai  instrumen  investasi.  Selain  tantangan  dalam  menyediakan indirect  cost untuk  BPIH,  tantangan  yang  lebih  utama  adalah  perlindungan  terhadap uang  jamaah  haji  yang  diatur  UU  Nomor  34  Tahun  2014  Pasal  53  ayat  1  yang menyebutkan  ketentuan  mengenai  tanggung-renteng  atas  kerugian  akibat  penempatan dan/atau  investasi  keuangan  haji  yang  timbul  akibat  kelalaian  dalam  pengelolaannya (Fahham, 2016).
Krisis  finansial  yang  kerap  terjadi  mengharuskan  setiap  institusi  yang  mengelola keuangan  melakukan  penerapan  manajemen  risiko  dalam  rangka  mengelola  risiko keuangan  yang  kerap  kali  menghinggapi  dunia  keuangan.  Sedangkan  risiko  adalah prospek suatu hasil yang tidak di sukai, artinya adalah adanya penyimpangan terhadap harapan  hasil  investasi  yang  sedang  atau  telah  dilakukan  dibandingkan apa  yang telah direncanakan,  ada  perbedaan  hasil  dari  rencana  dengan  perbedaan  hasil  pelaksanaan, sehingga risiko dalam investasi menunjukkan adanya probabilitas bahwa return sebuah aset  akan  menyimpang  dari expected  return aset  tersebut,  dan  hasil  tersebut  tidak disukai (Mardhiyah, 2017).
Ketentuan  UU  Nomor  34  Tahun  2014  Pasal  53  ayat  1  mensyaratkan  kinerja pengelolaan  keuangan  haji  harus memperhitungkan  risiko-risiko  yang  dihadapi   dalam menentukan instrumen investasi. Banyak ketidakpastian yang dihadapi sehingga adanya risiko  harus  dipertimbangkan  dalam  membuat  keputusan  keuangan.  Sehingga  suatu instrument  investasi  dapat  diukur  besaran  risiko  yang  terkandung  di  dalamnya
64│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .
(Kusumawati, 2016). Untuk dapat menilai risiko yang ada, bagaimana cara menghindari risiko tersebut atau meminimalisir risiko pada instrument keuangan, Maka Bank Syariah Indonesia  menerapkan  manajemen  risiko  investasi  pada  setiap  kegiatan  penempatan dana Keuangan Haji dalam berbagai instrument investasi.
Manajemen risiko investasi merupakan salah satu hal yang paling mendasar dalam mengelola dana investasi (Dewi & Darma, 2019). Dengan penerapan manajemen risiko investasi  yang  baik,  maka  kegiatan  investasi  dapat  terhindar  dari  potensi  kerugian ataupun kebangkrutan. Oleh karena itu, Bank Syariah Indonesia menyadari pentingnya penerapan  manajemen  risiko  investasi  sebagai  bagian  dari  strategi  bisnisnya  dalam menghindari  kerugian  dan  kebangkrutan.  Banyak  keuntungan  dan  manfaat diterapkannya Manajemen Risiko Investasi bagi lembaga keuangan dalam pengelolaan dana  investasi,  yaitu  memudahkan  perusahaan  dalam  mengelola  dana  investasi, identifikasi  risiko  investasi  pengendalian  risiko-risiko  yang  melekat  dan  dialami  oleh lembaga keuangan.
Ada beberapa potensi risiko yang melingkupi kegiatan investasi yang dilakukan oleh Bank Syariah Indonesia KCP Tulungagung Sudirman, yang tentu saja konsep high risk, high  return berlaku  pada  setiap  kegiatan  investasi.  Hal  ini  memungkinkan  proses investasi  memperoleh  imbal  hasil  dan  risiko  kerugian.  Maka  Bank  Syariah  Indonesia KCP  Tulungagung  Sudirman  menetapkan  Tata  Cara  dan  Bentuk  Investasi  Keuangan Haji  yang  didalamnya  juga  memuat  pasal  terkait  manajemen  risiko  pada  pelaksanaan investasi Keuangan Haji. Sehingga peneliti tertarik untuk menggali lebih dalam terkait Manajemen  Risiko  Investasi  Dana  Haji  Sebagai  Upaya  Pengembangan  Dana Tepat Guna.

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  digunakan  dalam  melakukan  penelitian  ini  adalah  studi  kasus (Sugiarto,  2017),  dengan  menggunakan  pendekatan  kualitatif  (Sugiyono,  2019). Populasi  dari  penelitian  ini  adalah  Bank  Syariah  Indonesia  Kantor  Cabang  Pembantu Tulungagung  Sudirman  yang  dimana  sejak  1  Februari  2021  telah  beroperasinya  Bank Syariah  Indonesia  (BSI)  karena  adanya  merger  dari  tiga  bank  syariah  Badan  Usaha Milik  Negara  (BUMN).  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  perbedaan
Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │65
manajemen  risiko  investasi  dana  haji  pada  Bank  Syariah  Indonesia  dengan  lembaga keuangan syariah lainnya. Jenis penelitian ini adalah penelitian kualitatif.

## PEMBAHASAN
Menempati daftar tunggu selama bertahun-tahun mungkin bukanlah sebuah PR yang berat bagi warga Muslim di Indonesia (Nada, 2019). Antusiasme yang tinggi serta niat tulus  untuk  menjalankan  ibadah  Haji  telah  menempatkan  Indonesia  sebagai  Negara dengan kuota haji yang relatif lebih besar di antara Negara-negara Muslim lainnya dan jumlah  itu  masih  terus  bertambah  (Mulkin  &  Fataruba,  2021).  Bahkan  laporan  akhir 2022  pun  mencatat  bahwa  setidaknya  5.283.777  jamaah  telah  membayar  uang  muka ongkos  naik  haji  hingga  dana  haji  yang terkumpul  sampai  akhir  tahun  2022  mencapai angka  sebesar  Rp  166.010.000.000.000  dengan  akumulasi  setiap  tahunnya  sebagai berikut:

## Gambar 1. Akumulasi Dana Haji Indonesia Tahun 2017-2022

## Sumber: Laporan Keuangan BPKH
Hal  ini  menjadi  indikator  antusiasme  spiritual  masyarakat  Indonesia  dalam melaksanakan  rukun  Islam.  Namun,  tak  sampai  disitu,  peran  Pemerintah  Indonesia dalam  menjalankan  dan  mengelola  investasi  dana  haji  ini  menjadi  penting  untuk ditelisik. Kehadiran Bank Syariah Indonesia KCP Tulungagung Sudirman pun menjadi
66│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .
penting  dalam  menetapkan  dan  menjalankan  regulasi  pengelolaan  dan  pengawasan investasi dana haji dengan lebih profesional, yakni efektif, efisien, dan transparan.
Investasi  bukanlah  sebuah  kegiatan  proses  seketika  saja.  Sangat  diperlukan kemampuan untuk terus beradaptasi dengan pasar agar investasi Bank Syariah Indonesia KCP Tulungagung Sudirman semakin optimal. Ruang lingkup investasi Keuangan Haji yang  beragam  dan  dapat  dilakukan  dengan  melalui  berbagai  macam  bentuk  instrumen seperti  investasi  langsung,  emas,  surat  berharga  menjadi  tantangan  tersendiri  sebab manajemen  risiko  investasi  dana  haji  yang  akan  dilakukan  pun  akan  memiliki  ruang lingkup dan skala yang lebih besar (Sholichah, 2020). Proses penempatan dan investasi keuangan haji memang melalui beberapa tahapan dan mekanisme, yakni memindahkan dana kas haji ke kas Bank Syariah Indonesia KCP Tulungagung Sudirman lalu strategi investasi  pun  dilakukan.  Namun,  dalam  proses  penempatan  tersebut,  penting  untuk memerhatikan kembali manajemen risiko investasi dengan prinsip-prinsip dasar syariah yang  menjunjung  tinggi  nilai  Islam  yang  kafah,  dalam  artian  lain  adalah  menyeluruh (Inayah,  2020).  Dalam  proses  investasi  langsung  yang  mencakup  pengeluaran penempatan dan investasi keuangan haji, persetujuan dewan pengawas adalah hal yang fundamental.
Bank  Syariah  Indonesia  KCP  Tulungagung  Sudirman  telah  menetapkan  kebijakan dan  prosedur  dalam  investasi  keuangan  haji.  Peraturan  tersebut  disusun  untuk memastikan bahwa eksposur risiko investasi dana haji dapat terkendali sesuai kebijakan dan  prosedur  internal,  peraturan  perundang-undangan  dan  ketentuan  lain.  Dalam peraturan ini memperhitungkan potensi risiko, imbal hasil, serta potensi pelemahan nilai tukar  Rupiah  terhadap  mata  uang  asing  yang  diperlukan  untuk  pengeluaran penyelenggaraan ibadah haji.

## 1. Kebijakan Risiko Nilai Tukar
Penggunaan  mata  uang  paling  banyak  dalam  belanja  BSI  KCP  Tulungagung Sudirman  untuk  keperluan  haji  adalah  dalam  Dolar  AS  dan  Riyal  Arab  Saudi,  ada  3 pelayanan  haji  yang  menggunakan  mata  uang  asing  dalam  setiap  transaksinya,  yaitu pelayanan  transportasi,  pelayanan  katering  Jamaah  dan  pelayanan  akomodasi.  Ada risiko jika investasi dari dalam rupiah, yakni kestabilan nilai tukar. Kondisi nilai tukar Rupiah  terhadap  mata  uang  asing,  khususnya  Dollar  AS  yang  fluktuatif  membuat
Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │67
penyediaan  valuta  asing  (Valas)  untuk  ketiga  pelayanan  dapat  bermasalah.  Untuk memenuhi  kebutuhan  dolar  AS  dan  real,  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  membeli langsung  dari  pasar.  Kemudian,  kebutuhan  dolar  AS  dan  Riyal  Arab  Saudi  ini  yang dipakai  oleh  Kementerian  Agama  untuk  pembiayaan  haji.  Untuk  mengurangi  dan mengendalikan  risiko  kerugian  dari  fluktuasi  nilai  tukar,  BSI  KCP  Tulungagung Sudirman membuat ketentuan mengenai kebijakan hedging atau lindung nilai.
Dalam upaya untuk mengurangi risiko kerugian dan/atau berkurangnya optimalisasi nilai  manfaat  karena  peningkatan  Biaya  Penyelenggaraan  Ibadah  Haji  akibat  dari pelemahan  nilai  Rupiah  ke  mata  uang  asing,  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  dapat melakukan  transaksi  lindung  nilai  baik  secara  langsung  maupun  tidak  langsung termasuk  dengan  mengoptimalkan  lindung  nilai  alami  ( natural  haedging ).  Kebijakan hedging dalam  bentuk  natural hedging ,  dimana  hasilnya  mampu  mengatasi  risiko pelemahan  nilai  tukar  Rupiah  terhadap  mata  uang  lain  (Sasmita  &  Hartono,  2019). Kegiatan  yang  terkait natural  hedging adalah  investasi  langsung  atau  investasi  dalam mata  uang  asing  (Karina  &  Rahyuda,  2019).  Imbal  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi langsung  akan  bergantung  pada  risikonya.  Investasi  langsung  memiliki  imbal  hasil paling  tinggi,  tetapi  risikonya  juga  tinggi  (Putri  &  Muktiadji,  2017).  BSI  KCP Tulungagung Sudirman akan memilih langkah moderat dengan risiko terkendali.
2. Kebijakan Risiko Likuiditas
Kebijakan terkait risiko likuiditas mengharuskan BSI KCP Tulungagung Sudirman memperhitungkan  perencanaan  proyeksi  anggaran  BPIH.  Sebagaimana  sudah ditetapkan tahun 2022, rata-rata ongkos haji dipatok Rp 39,8 jutaan per jamaah. Padahal biaya riil haji mencapai hampir Rp 80 juta per jamaah. Potensi kenaikan dana haji setiap tahunnya  diprediksi  selalu  ada,  selain  itu,  potensi  terhadapnya  tambahan  kuota  juga memungkinkan. Perencanaan investasi BSI KCP Tulungagung Sudirman mempertimbangkan  jangka  waktu  investasi  dengan  kebutuhan  likuiditas  pengeluaran untuk  BPIH.  Jangka  waktu  investasi  ( investment  horizon )  dana  haji  pada  berbagai instrumen  investasi  diselaraskan  dengan  profil  estimasi  kebutuhan  likuiditas pengeluaran  untuk  penyelenggaraan  ibadah  haji  untuk  mencapai  kesesuaian  antara kebutuhan  likuiditas  pengeluaran  untuk  Penyelenggaraan  Ibadah  Haji  dan  pencairan
68│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .
dana investasi, baik yang bersifat jangka pendek, menengah maupun panjang (Musorif, 2022).
Investasi  jangka  pendek  termasuk  adalah  kebijakan  BSI  KCP  Tulungagung Sudirman  untuk  memenuhi  kebutuhan  dana  yang  likuid,  seperti  penempatan  pada instrumen  keuangan  setara  kas.  Hal  ini  juga  termasuk  amanah  Undang-undang  No.34 tahun  2014  Pasal  48  memberi  batasan  harus  “dilakukan  sesuai  dengan  prinsip  syariah dengan  mempertimbangkan  aspek  keamanan,  kehati-hatian,  nilai  manfaat,  dan likuiditas.” Beberapa pasal lain juga menekankan pentingnya aspek likuid dari investasi yang  dilakukan.  UU  memberi  amanat  Bank  Syariah  Indonesia  tidak  terkecuali  KCP Tulungagung Sudirman wajib mengelola dan menyediakan Keuangan Haji yang setara dengan kebutuhan 2 (dua) kali biaya Penyelenggaraan Ibadah Haji.

## 3. Kebijakan Risiko Gagal Bayar
Investasi  di  pasar  modal,  seperti  investasi  di  SBSN,  Sukuk,  saham  dan  reksadana memiliki  imbal  hasil  yang  baik,  namun  tentu  saja  memiliki  potensi  risiko  lebih  besar, salah  satunya  adalah  risiko  gagal  bayar  (Widjiantoro,  2023).  Investasi  surat  berharga BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  memiliki  proporsi  paling  banyak  dibandingkan dengan jenis investasi lainnya. Tentu saja investasi BSI KCP Tulungagung Sudirman di surat berharga tetap memilih profil risiko yang rendah, yang tercermin dalam peringkat investasi.  Kebijakan  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  berpedoman  pada  Peringkat Investasi  atau Investment  grade pada counterpart .  Peringkat  investasi  atau investment grade adalah  kelaikan  yang  diberikan  kepada  suatu instrument investasi  dari  lembaga pemeringkat yang diakui Otoritas Jasa Keuangan untuk investasi dalam negeri dan/atau lembaga  pemeringkat  resmi  untuk  investasi  diluar  negeri  yaitu  peringkat  kredit  A-  (A minus) atau lebih untuk investasi yang diterbitkan oleh Badan Usaha Milik Negara atau Afiliasi  BUMN  atau  peringkat  kredit  A  (A  Flat)  atau  lebih  untuk  investasi  yang diterbitkan oleh Korporasi lainnya (Febriani, 2017). Untuk memitigasi risiko kerugian, BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  dapat  mengalokasi  dana  untuk  tujuan  cadangan kerugian investasi.

## 4. Kebijakan Risiko Hukum
Risiko  hukum  adalah  risiko  yang  terjadi  akibat  munculnya  masalah  hukum  dalam kegiatan  investasi  (Suharto,  2022).  Investasi  langsung  di  Arab  Saudi  seperti  investasi
Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │69
untuk pengadaan hotel atau pemondokan Jamaah haji Makkah dan Madinah Arab Saudi adalah  termasuk natural  hedging ,  dengan  investasi  di  Arab  Saudi,  BSI  KCP Tulungagung  Sudirman  dapat  memanfaatkan  imbal  hasil  dalam  bentuk  Dolar  AS  atau Riyal  Arab  Saudi  sehingga  hasil  tersebut  dapat  dipakai  kembali  untuk  memenuhi kebutuhan dolar atau riyal bagi jamaah. Namun, regulasi kepemilikan aset dalam bentuk tanah  dan  bangunan  di  Arab  Saudi,  khususnya  di  Makkah  dan  Madinah  sangat  pelik, penerapannya  harus  berhati-hati  mengingat  regulasi  di  Tanah  Suci  yang  cukup  pelik. Sehingga  ada  risiko  hukum  yang  dihadapi  jika  investasi  langsung  di  Arab  Saudi, khususnya di Makkah dan di Madinah dilakukan.
Bank Syariah Indonesia termasuk KCP Tulungagung Sudirman dilarang melakukan investasi  pada  perusahaan  yang  dalam  proses  hukum  atau  sedang  memiliki  perkara hukum  di  pengadilan  yang  secara  material  berpotensi  mempengaruhi  potensi kelangsungan usaha perusahaan dan/atau mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk memperoleh  keuntungan  di  masa  mendatang.  Setiap  investasi  keuangan  haji dilaksanakan  berdasarkan  prinsip  kehati-hatian.  Manajemen  risiko  BSI  KCP Tulungagung Sudirman dapat memberi manfaat yang besar bagi Jamaah Haji Indonesia, Sebagaimana  amanat  Sesuai  dengan  peraturan  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman, Investasi  Keuangan  Haji  bertujuan  untuk  meningkatkan  nilai  manfaat  dari  dana  yang dikelola BSI KCP Tulungagung Sudirman.
Untuk  mencapai  tujuan  tersebut,  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  membuat  tata kelola  yang  baik  dalam  rangka  mencapai  tujuan  tersebut,  dengan  cara  membuat kebijakan yang memasukan unsur sesuai ketentuan UU Nomor 34 Tahun 2014 Pasal 53 ayat  1  yang  mensyaratkan  kinerja  pengelolaan  keuangan  haji  harus  memperhitungkan risiko-risiko  yang  dihadapi  ketika  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  menentukan instrument  investasi .  Unsur  ini  untuk  melakukan  identifikasi  risiko  hingga  membuat sistem  pengawasan  dan  strategi  pengendalian  risiko  pada instrument  investasi dapat optimal.  Karena  Keuangan  Haji  adalah  amanah  dari  calon  Jamaah  haji,  maka  setiap investasi keuangan haji dilaksanakan berdasarkan prinsip kehati-hatian.
70│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .

## SIMPULAN
Antusiasme  masyarakat  Indonesia  dalam  menjalankan  ibadah  Haji  dari  tahun  ke tahun  sangatlah  tinggi.  Berdasarkan  data waiting  list pada website Kemenag  RI  2023 diketahui bahwa sampai dengan akhir bulan Desember 2022, jumlah waiting list jemaah haji  Indonesia  tercatat  sejumlah  5.283.777  orang,  sedangkan  kuota  haji  yang  tersedia hanya untuk 190.897 orang. Peningkatan jemaah waiting list berkorelasi positif dengan peningkatan  akumulasi  dana  setoran  Biaya  Penyelenggaraan  Ibadah  Haji  (BPIH)  yang terkumpul  hingga  akhir  tahun  2022  mencapai  angka  sebesar  Rp  166.010.000.000.000. Kehadiran  Bank  Syariah  Indonesia  KCP  Tulungagung  Sudirman  pun  menjadi  penting dalam  menetapkan  dan  menjalankan  regulasi  pengelolaan  dan  pengawasan  investasi dana haji dengan lebih profesional, yakni efektif, efisien, dan transparan.
Bank  Syariah  Indonesia  KCP  Tulungagung  Sudirman  telah  menetapkan  kebijakan dan  prosedur  dalam  investasi  keuangan  haji  dengan  memperhitungkan  potensi  risiko, imbal hasil, serta potensi pelemahan nilai tukar Rupiah terhadap mata uang asing yang diperlukan  untuk  pengeluaran  penyelenggaraan  ibadah  haji  dengan  mengurangi  risiko kerugian  dan/atau  berkurangnya  optimalisasi  nilai  manfaat  karena  peningkatan  Biaya Penyelenggaraan  Ibadah  Haji  akibat  dari  pelemahan  nilai  Rupiah  ke  mata  uang  asing dan membuat tata kelola yang baik dalam rangka mencapai tujuan untuk meningkatkan nilai  manfaat  dari  dana  yang  dikelola  BSI  KCP  Tulungagung  Sudirman  dengan  cara membuat  kebijakan  yang  memasukan  unsur  sesuai  ketentuan  UU  Nomor  34  Tahun 2014  Pasal  53  ayat  1  yang  mensyaratkan  kinerja  pengelolaan  keuangan  haji  harus memperhitungkan risiko-risiko yang dihadapi ketika BSI KCP Tulungagung Sudirman menentukan instrument investasi .
Ekonomica Sharia: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah Volume 9 Nomor 1 Edisi Agustus 2023 │71

## DAFTAR PUSTAKA
Aziz,  R.  M.,  Fitriyani,  T.,  Soeharjoto,  S.,  Nugroho,  L.,  &  Parenreng,  S.  M.  (2023). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Investasi  Pengelolaan  Dana  Haji. Jesya (Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah), 6(1), 722-732.
Badan Pengelola Keuangan Haji. (2022). Laporan Keuangan BPKH. https://bpkh.go.id/laporan-keuangan-bpkh/.  Di  akses  pada  hari  Jum’at,  tanggal  5 Mei 2023, pukul 23:03.
Dewi,  N.  K.  Y.  W.,  &  Darma,  G.  S.  (2019).  Strategi  Investasi  &  Manajemen  Resiko Rumah Sakit Swasta di Bali. Jurnal Manajemen Bisnis, 16(2), 110-127.
Fahham, A. M. (2016). Penyelenggaraan Ibadah Haji: Masalah dan Penanganannya. Kajian, 20(3), 201-218.
Febriani,  A.  (2017).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  peringkat  obligasi  pada perusahaan perbankan. Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi , 5(3).
Inayah, I. N. (2020). Prinsip-prinsip ekonomi islam dalam investasi syariah. Jurnal Ilmu Akuntansi dan Bisnis Syariah (AKSY), 2(2), 88-100.
Karina,  N.  W.,  &  Rahyuda,  H.  (2019). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap Pengambilan  Keputusan  Hedging  pada  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  di Bei ( Doctoral Dissertation , Udayana University).
Kurniawan, E. (2021). Akuntabilitas Pengelolaan Dana Haji Republik Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(3), 1449-1456.
Kusumawati,  R.  (2016).  Analisis  Kinerja  Reksadana  Saham  Konvensional  Dan Reksadana  Saham  Syariah  Dengan  Menggunakan  Metode  Sharpe. Info  Artha, 4, 151-170.
Mardhiyah,  A.  (2017).  Peranan  analisis  return  dan  risiko  dalam  investasi . J-EBIS (Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam).
Mulkin,  F.  I.,  &  Fataruba,  S.  (2021).  Kajian  Hukum  Islam  Terhadap  Kebijakan Pemerintah  Atas  Pemberian  Kuota  Lebih  Kepada  Jemaah  Haji. TATOHI:  Jurnal Ilmu Hukum, 1(7), 708-721.
Musorif,  M.  (2022).  Hukum  Penggunaan  Dana  Haji  sebagai  Sumber  Pendanaan Nasional . Jurnal Pendidikan dan Konseling (JPDK) , 4(5), 1393-1410.
Nada, A. B. (2019). Konsep Istiṭā’ah Dalam Al-Qur’an Pada Ibadah Haji. Tafsere, 7(2). Putri,  D.  S.,  &  Muktiadji,  N.  (2017).  Analisis  Portfolio  Optimal  Pada  Beberapa Perusahaan  LQ-45  Komparasi  Pendekatan  Markowits  Dan  Model  Indeks Tunggal. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 5(1), 33-43.
Rofina,  A.  (2022). Pengaruh  Minat  Investasi  Terhadap  Keputusan  Investasi  Pada  PT.
Global Kapital Investama Berjangka Pekanbaru ( Doctoral Dissertation, Universitas Islam Riau).
72│ Novi Tri Oktavia, et.al, Manajemen Risiko Investasi Dana Haji Sebagai Upaya Pengembangan … .
Sari,  N.  (2016).  Manajemen  Dana  Bank  Syariah . Jurnal  Ilmu  Syariah:  Al- Maslahah , 12(1), 45-61.
Sasmita, I. E., & Hartono, U. (2019). Karakteristik Perusahaan, Financial Distress, dan Keputusan Hedging: Studi pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 7(1), 1-20.
Sholichah,  I.  U.  (2020).  Hukum  Investasi  Produktif  Pengelolaan  Dana  Haji  Dalam Perspektif  Ekonomi  Syariah. Syar'ie:  Jurnal  Pemikiran  Ekonomi  Islam , 3(3),  18- 34.
Sugiarto, E. (2017). Menyusun Proposal Penelitian Kualitatif: Skripsi Dan Tesis : Suaka Media. Diandra Kreatif.
Sugiyono.  (2019). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D .  Bandung: Alfabeta Bandung.
Suharto,  T.  (2022).  Konsep  Penerapan  Manajemen  Risiko  Hukum  (Legal  Risk)  Pada Lembaga  Keuangan  Dan  Perbankan  Syariah  Di  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Hospitality , 11(1), 269-280.
Tomisa, M. E., & Rosy, R. (2018). Analisis Sistem Akuntansi Pelunasan BPIH (Biaya Penyelenggaraan  Ibadah  Haji)  Dan  Pengendalian  Internal  Keberangkatan  Haji Menurut  Perspektif  Syariah  Pada  Kantor  Kementerian  Agama  Kabupaten Bengkalis. IQTISHADUNA: Jurnal Ilmiah Ekonomi Kita , 7(1), 96-110.
Undang-Undang  Republik  Indonesia.  Nomor  34  Tahun  2014.  Tentang.  Pengelolaan Keuangan Haji.
Widjiantoro,  S.  T.  (2023).  Pengaruh  Sukuk  Korporasi  dan  Reksa  Dana  Syariah Terhadap  Struktur  Perekonomian  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Islam , 9(1), 275-282.