## PENGARUH INFORMASI LAPORAN ARUS KAS, DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR), ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) TERHADAP VOLUME
PERDAGANGAN SAHAM
Rika Henda Safitri* Abu Kosim
Asfeni Nurullah Septa Indah Putri Andini Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi
Universitas Sriwijaya, Sumatera Selatan
rikahenda@unsri.ac.id

## ABSTRACT

## INFO ARTIKEL
This  research  is  aimed  at  determining  the  influence  of  cash flow information statement, dividend payout ratio (DPR), economic value added (EVA) on stock trading volume of case study in mining companies  listed  on  Indonesia  Stock  Exchange  2012  until  2016. The  research  method  used  is  descriptive  quantitative  analysis  by using  multiple  regression  analysis.  Sampling  using  purposive sampling  method,  from  42  companies  that  meet  the  criteria obtained  6  companies  with  years  of  observation  for  five  years. Based  on  the  research  result,  it  can  be  concluded  that  only operating  cash  flow  variables  significantly  influence  stock  trading volume, while dividend payout ratio (DPR), economic value added (EVA) does not significantly influence stock trading volume.
Diterima: 9 Agustus 2018
Direview: 31 Agustus 2018 Disetujui: 31 Agustus 2018 Terbit: 17 Desember 2018 Keywords:
cash flow statement, dividend payout ratio (DPR), economic value added (EVA), stock trading volume.

## PENDAHULUAN
Perusahaan pertambangan merupakan salah satu pilar kegiatan ekonomi di Indonesia dimana perekonomian di Indonesia pada tahun 2012-2016 mengalami penurunan dari tahun ke tahun yang disebabkan  oleh  dampak  perekonomian  global  yang  tidak  stabil  (bisniskeuangan.kompas.com). Disamping itu ada fenomena yang terjadi pada perusahaan pertambangan yang mengenai turunnya harga  saham  dirasakan  langsung  oleh  sektor  pertambangan.  Saham  pertambangan  semenjak  tahun 2014 masih belum menunjukkan kinerja bagus. Harga saham sektor pertambangan masih berada di bawah tekanan seiring dengan penurunan harga minyak mentah dunia yang berada di kisaran US$ 50  per  barel.  Hal  ini  terlihat  dari  indeks  kinerja  saham  sektor  pertambangan  yang  mengalami penurunan dari 1.368,87 di  awal  tahun menjadi  1356,13 saat  ini. Kondisi  ini menunjukkan bahwa kinerja harga saham sektor pertambangan masih tertekan akibat ada begitu banyak sentimen buruk yang membayangi. Mulai dari penurunan harga minyak mentah dunia, kebijakan pemerintah  yang mewajibkan pembangunan smelter , melemahnya pertumbuhan ekonomi negara tujuan ekspor batu bara,  hingga  regulasi  di  mana  pemerintahan  Jokowi  tengah  menggodok  kemungkinan  kenaikan pajak  ekspor  batubara.  Begitu  banyaknya  sentimen  negatif  yang  berkembang  di  pasar,  membuat kinerja  harga  saham  sektor  pertambangan  belum  mampu  sepenuhnya  pulih.  Trennya  masih mengalami  penurunan.  Hal  ini  membentuk  ekspektasi  yang  negatif  terhadap  sejumlah  perusahaan
pertambangan  tersebut  ( http://www.medanbisnisdaily.com ).  Hal  ini  perlu  dipertimbangkan  oleh perusahaan  jika  harga  saham-saham  perusahaan  pertambangan  cenderung  mengalami  penurunan dan  kepercayaan  dari  investor  akan  hilang.  Untuk  itu  perusahaan  perlu  mengetahui  faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham.
Dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  terdahulu,  dapat  ditunjukkan  adanya perbedaan hasil penelitian tentang hubungan informasi laporan arus kas, dividend payout ratio, dan economic value added terhadap volume perdagangan saham. Berdasarkan penjelasan di atas peneliti tertarik untuk menganalisis beberapa faktor yang mempengaruhi harga saham  yaitu informasi arus kas, Dividend  Payout  Ratio (DPR) ,  dan  Economic  Value  Added (EVA ) dan  juga  karena  melihat adanya  ketidakkonsistenan  dari  hasil  penelitian  terdahulu  sehingga  peneliti  ingin  melakukan penelitian  yang  sama  dengan  objek  yang  berbeda  yaitu  perusahaan  pertambangan.  Penelitian  ini merupakan replikasi dari penelitian Ayuningrum (2015), perbedaan penelitian ini dengan penelitian Ayuningrum (2015) adalah pada penelitian Ayuningrum meneliti perusahaan LQ 45 dengan periode 2010-2013,  yang  mana  kita  ketahui  perusahaan  tersebut  adalah  perusahaan  yang  terbaik berdasarkan  urut  LQ  45  yang  berarti  volume  perdagangan  saham  perusahaan  tersebut  cukup  baik dan  mengalami  tren  yang  juga  baik.  Sedangkan  penelitian  ini  meneliti  perusahaan  pertambangan pada  periode  2012-2016,  yang  mana  peneliti  ingin  mengetahui  bagaimana  volume  perdagangan saham  pada  perusahaan  pertambangan.  Perusahaan  ini  masuk  dalam  kategori  perusahaan  yang mengolah sumber daya alam yang tidak dapat diperbaharui.

## LANDASAN TEORI Teori Agensi (Agency Theory)
Teori  agensi  merupakan  teori  yang  digunakan  perusahaan  dalam  mendasari  praktik bisnisnya.  Teori  agensi  menjelaskan  hubungan  antara  manajemen  perusahaan  ( agent )  dan pemegang  saham  ( principal ).  Hubungan  keagenan  adalah  sebagai  suatu  kontrak  antara  satu  atau lebih pihak yang mempekerjakan orang lain untuk melakukan suatu jasa untuk kepentingan mereka. Dengan  demikian,  teori  ini  mengindikasikan  adanya  kepentingan  pada  setiap  pihak  yang  ada  di perusahaan untuk mencapai tujuan (Jensen dan Meckling, 1976) dalam (Mursalim, 2011).
Persoalan  keagenan  timbul  karena  pemisahan  antara  pemilik  ( principal )  yang mendelegasikan  wewenang  kepada  manajer  ( agent ). Principal menginginkan  pengembalian  yang sebesar-besarnya  dan  secepatnya  atas  investasi  yang  salah  satunya  dicerminkan  dengan  kenaikan porsi  dividen  dari  tiap  saham  yang  dimiliki. Agent menginginkan  kepentingannya  diakomodir dengan  pemberian  kompensasi,  bonus  atas  insentif  yang  “memadai”  dan  sebesar-besarnya  atas kinerjanya (Sutriasih, 2013).

## Teori Sinyal (Signalling Theory)
Investor memerlukan informasi  yang lengkap, relevan, akurat  dan tepat  waktu  sebagai  alat analisis untuk mengambil keputusan investasi. Jika pengumuman tersebut mengandung nilai positif, maka  diharapkan  pasar  akan  bereaksi  pada  waktu  pengumuman  tersebut  diterima  oleh  pasar.  Dan jika  pengumuman  informasi  tersebut  sebagai  signal  baik  bagi  investor  maka  terjadi  perubahan dalam harga saham, dimana harga saham akan meningkat (Novalia, 2016).
Perusahaan  yang  memberikan  pengumuman  informasi  akuntansi  akan  memberikan  sinyal bahwa  perusahaan  tersebut  mempunyai  prospek  yang  baik  di  masa  yang  akan  datang,  sehingga investor  tertarik  untuk  melakukan  perdagangan  saham.  Reaksi  pasar  ditunjukkan  dengan  adanya perubahan  harga  saham  pada  informasi  diumumkan  dan  semua  pelaku  pasar  sudah  menerima informasi  tersebut,  dan  akan  terlihat  pada  volume  perdagangan  saham  tahun  berikutnya.  Sinyal yang  diberikan  dapat  dilakukan  melalui  pengungkapan  informasi  akuntansi  seperti  laporan keuangan, yang didalamnya termasuk kebijakan dividen perusahaan dan laporan arus kas yang akan berguna dalam pengambilan keputusan (Sutriasih, 2013).

## Laporan Arus Kas
Menurut  Pedoman  SAK  Nomor  2  tujuan  laporan  arus  kas  adalah  memberikan  informasi yang berguna bagi pemakai laporan keuangan sebagai dasar untuk menilai kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  kas  dan  setara  kas,  serta  menilai  kebutuhan  perusahaan  untuk  menggunakan laporan arus kas tersebut.

## Arus Kas Aktivitas Operasi
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan entitas dan aktivitas lain yang bukan  merupakan  aktivitas  investasi  dan  aktivitas  pendanaan  (SAK,  2014).  Semakin  tinggi  saldo kas  bersih  dari  aktivitas  operasi  suatu  perusahaan,  diharapkan  dapat  meyakinkan  investor  bahwa operasi  perusahaan  dapat  menghasilkan  kas  yang  cukup  untuk  melunasi  pinjaman,  memelihara kemampuan  operasi  perusahaan,  membayar  dividen  dan  melakukan  investasi  baru  tanpa mengandalkan  pada  sumber  pendanaan  dari  luar,  sehingga  hal  ini  akan  membuat  volume perdagangan  saham  meningkat.  Arus  kas  operasi  melibatkan  pengaruh  kas  dari  transaksi  yang dilibatkan  dalam  penentuan  laba  bersih,  seperti  penerimaan  kas  dari  penjualan  barang  dan  jasa, penerimaan  dan  pembayaran  kas  oleh  perusahaan  asuransi,  serta  membayar  beban  (Ayuningrum, 2015).

## Dividend Payout Ratio (DPR)
Dividend  Payout  Ratio (DPR)  merupakan  keputusan  mengenai  kebijakan  dividen,  apakah earning (pendapatan)  dibagi  dalam  bentuk  dividen  atau  sebagian  diinvestasikan  kembali.  DPR menunjukkan besarnya laba yang akan dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Dividen  yang  mengalami  peningkatan  dan  penurunan  secara  drastis  akan  berpengaruh  langsung terhadap DPR yang dihasilkan. Secara teori, pembagian dividen memberikan sinyal positif kepada para  investor  akan  prospek  saham  karena  mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan keuntungan (Zuliarni, 2012).

## Economic Value Added (EVA)
Salah  satu  metode  dalam  menilai  kinerja  suatu  perusahaan  yang  mencerminkan  nilai perusahaan  adalah economic  value  added (EVA),  dimana EVA  adalah  suatu  sistem  manajemen keuangan  untuk  mengukur  laba  ekonomi  dalam  suatu  perusahaan  yang  menyatakan  bahwa kesejahteraan  hanya  dapat  tercapai  jika  perusahaan  mampu  memenuhi  semua  biaya  operasi (operating  cost) dan  biaya  modal (cost  of  capital)” (Rudianto,  2013)  dalam  (Novalia,  2016) . Economic  value  added merupakan  laba  operasi  bersih  setelah  pajak  (NOPAT)  selama  satu  tahun buku dan akan dikurangi oleh biaya-biaya  yang dikeluarkan untuk memperoleh modal (Ihsan dkk, 2015).
Economic  value  added dapat  membantu  manajer  untuk  lebih  memahami  tujuan  keuangan dan  dengan  demikian  membantu  mereka  untuk  mencapai  tujuan  tersebut. Economic  value  added tidak memerlukan adanya suatu perbandingan dengan perusahaan sejenis dalam industri. Konsep ini lebih  menekankan  pada  penentuan  besarnya  biaya  modal  ( cost  of  capital) .  Nilai  perusahaan  dapat dinyatakan  sebagai  penjumlahan  dari  total  modal  yang  diinvestasikan  ditambah  dengan  nilai sekarang  dari  total  EVA  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang.  Semakin  tinggi  EVA  berarti semakin  tinggi  kinerja  perusahaan  dan  sebaliknya  semakin  rendah  EVA  berarti  semakin  rendah kinerja perusahaan (Ayuningrum, 2015).

## Volume Perdagangan Saham
Volume  perdagangan  saham  merupakan  rasio  antara  jumlah  lembar  saham  yang diperdagangkan  pada  waktu  tertentu  terhadap  jumlah  saham  yang  beredar  pada  waktu  tertentu (Husnan, 2013). Dalam investasi saham di pasar modal, volume perdagangan saham menunjukkan jumlah  saham  perusahaan  yang  ditransaksikan  dengan  tingkat  harga  yang  disepakati  oleh  pihak penjual dan pembeli selama periode transaksi. Kesempatan bertransaksi timbul karena pembeli dan
penjual  mempunyai  tingkat  permintaan  dan  penawaran  berbeda.  Tingkat  permintaan  saham  yang berbeda  dengan  penawaran  saham  dipengaruhi  oleh  pengharapan  investor  terhadap  suatu  saham (Mursalim, 2011). Volume perdagangan saham merupakan hal yang penting bagi seorang investor, karena  volume  perdagangan  saham  menggambarkan  kondisi  efek  yang  diperjualbelikan  di  pasar modal (Wahyu dan Andi, 2005).

## Pengembangan Hipotesis
Laporan arus kas merupakan suatu laporan yang memuat informasi tentang arus kas masuk dan  arus  kas  keluar  untuk  suatu  periode,  yang  berhubungan  dengan  aktivitas  operasi,  aktivitas investasi,  dan  aktivitasi  pendanaan  (Mursalim,  2011). Informasi  arus  kas  dapat  berguna  bagi investor  untuk  melihat  bagaimana  penerimaan  ataupun  pengeluaran  yang  dikeluarkan  perusahaan untuk  membayar  beban  atau  biaya.  Aktivitas  operasi  adalah  aktivitas  penghasil  utama  pendapatan perusahaan.  Semakin  tinggi  saldo  kas  bersih  dari  aktivitas  operasi  suatu  perusahaan , diharapkan dapat menyakinkan investor bahwa operasi perusahaan dapat menghasilkan kas  yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan melakukan investasi  baru  tanpa  mengandalkan  pada  sumber  pendanaan  dari  luar,  sehingga  hal  ini  akan membuat volume perdagangan saham meningkat (Ayuningrum, 2015). Dengan demikian alternatif hipotesis yang pertama adalah:

## H1: Informasi arus kas berpengaruh terhadap volume perdagangan saham
Dividend  payout  ratio merupakan  salah  satu  indikator  yang  paling  banyak  dilihat  oleh sebagian  besar  investor  dalam  menentukan  keputusannya  apakah  akan  menginvestasikan  dananya atau tidak, karena DPR menunjukkan besarnya laba yang akan dibayarkan kepada pemegang saham dalam  bentuk  dividen.  Secara  teori,  pembagian  dividen  memberikan  sinyal  positif  kepada  para investor akan prospek saham karena mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  (Zuliarni,  2012).  DPR  yang  tinggi  akan  mempengaruhi  harga  saham  menjadi meningkat,  sebaliknya  jika  DPR  rendah  maka  harga  saham  akan  menurun.  Harga  saham  yang meningkat  mengindikasikan  bahwa  investor  banyak  menginvestasikan  dananya  pada  saham perusahaan  tersebut  yang  tergambar  dalam  volume  perdagangan  saham  sehingga  akan mempengaruhi  volume  perdagangan  saham  (Brigham,  2006)  dalam  (Ayuningrum,  2015).  Dengan demikian alternatif hipotesis yang kedua adalah:

## H2: Dividend Payout Ratio berpengaruh terhadap volume perdagangan saham
EVA didefinisikan sebagai indikator kinerja perusahaan yang mengukur apakah pada suatu periode perusahaan dapat menciptakan nilai tambah bagi pemilik modalnya (Azzahra, 2009) dalam (Ayuningrum, 2015). Perusahaan dikatakan mampu menciptakan nilai tambah bagi pemodal ketika mereka  berinvetasi  kemudian  mendapatkan  pengembalian  lebih  besar  dari  yang  mereka  harapkan (Ayuningrum, 2015). Apabila EVA tersebut meningkat hal tersebut mengisyaratkan bahwa kinerja perusahaan semakin baik dan kesejahteraan para pemegang saham dapat ditingkatkan (Mughni dkk, 2012). Hal ini akan menarik minat pemodal untuk melakukan investasi pada perusahaan. Tingginya minat  pemodal  menyebabkan  permintaan  saham  meningkat  sehingga  volume  perdagangan  saham naik. Sehingga dapat disimpulkan bahwa EVA berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Dengan demikian alternatif hipotesis yang pertama adalah:
H3: Economic Value Added berpengaruh terhadap volume perdagangan saham
Variabel Independen Variabel Dependen H1
H2 H3

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran

## METODOLOGI PENELITIAN Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  menggunakan  metode  dokumentasi,  yaitu  dengan  cara mengumpulkan  data,  dan mengkaji  data  sekunder  yang  berupa  laporan  keuangan  tahunan (annual report) dan  laporan  kinerja  perusahaan  pertambangan  pada  tahun  2012-2016  yang  diperoleh  dari website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id .

## POPULASI DAN SAMPEL
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012-2016. Jumlah perusahaan yang menjadi populasi ini adalah 42 perusahaan.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria yang telah ditentukan. Adapun kriteria sampel yang telah ditentukan oleh peneliti adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2016.
2. Perusahaan yang menerbitkan laporan tahunan ( annual report ) lengkap selama periode penelitian yaitu tahun 2012-2016.
3. Perusahaan yang mencantumkan beban bunga selama lima periode berturut-turut yaitu dari tahun 2012-2016.
Berikut adalah perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016 yang memenuhi kriteria purposive sampling :
Tabel 1 Kriteria Sampel Perusahaan No. Kriteria Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek tahun 2012-2016. 42 perusahaan 2. Perusahaan yang lengkap melaporkan Laporan keuangan periode 2012-2016. 17 perusahaan 3. Perusahaan yang mencantumkan beban bunga. 6 perusahaan Total Perusahaan yang menjadi sampel sesuai kriteria. 6 perusahaan
Sumber: data diolah 2018
Dividend
Payout Ratio
(X2) Economic Value Added (X3) Volume Perdagangan Saham (Y) Informasi
Arus Kas
(X1)
Adapun daftar sampel perusahaan pertambangan pada periode 2012-2016 yang memenuhi kriteria untuk dijadikan sampling adalah:
Tabel 2
Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan No  Kode Saham Nama Emiten 1 BUMI Bumi Resources Tbk 2 GEMS Golden Energy Mines Tbk 3 PTRO Petrosea Tbk 4 RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk 5 PSAB J Resources Asia Pasifik Tbk 6 CTTH Citatah Tbk Sumber: data diolah 2018

## Definisi Operasional Variabel Variabel Independen (X)
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  informasi  arus  kas  (X1),
Dividend Payout Ratio (X2), dan Economic Value Added (X3).

## 1. Informasi Arus kas (X 1 )
Arus  kas  operasi  melibatkan  pengaruh  kas  dari  transaksi  yang  dilibatkan  dalam  penentuan laba bersih, seperti penerimaan kas dari penjualan barang dan jasa, penerimaan dan pembayaran kas oleh perusahaan asuransi, serta membayar beban. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan saldo bersih arus kas dari operasi  yang diperoleh dari selisih arus kas keluar dan arus kas yang diterima dalam kegiatan operasi perusahaan (Ayuningrum, 2015).

## 2. Dividend Payout Ratio (X
2 )
Dividend payout ratio (DPR) merupakan proporsi  laba  yang dibayarkan  kepada pemegang saham dalam bentuk tunai selama tahun tertentu. Dividend payout ratio digunakan untuk mengukur berapa rupiah yang diberikan kepada pemegang saham dari keuntungan yang diperoleh perusahaan setelah dikurangi pajak. DPR dapat dirumuskan sebagai berikut (Ayuningrum, 2015):

## 𝐷𝑃𝑅 = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 × 100%

## 3. Economic Value Added (X 3 )
Economic Value Added (EVA) dikelompokkan ke dalam 3 kategori yang berbeda (Novalia, 2016):
a. Nilai EVA > 0 atau EVA bernilai positif
Pada  posisi  ini  berarti  manajemen  perusahaan  telah  berhasil  menciptakan  nilai  tambah ekonomis bagi perusahaan.
b. Nilai EVA = 0
Pada  posisi  ini  berarti  manajemen  perusahaan  berada  dalam  titik  impas.  Perusahaan  tidak mengalami kemunduran tetapi sekaligus tidak mengalami kemajuan ekonomis.
c. Nilai EVA < 0 atau EVA bernilai negatif
Pada posisi  ini berarti  tidak terjadi proses pertambahan nilai  ekonomis bagi  perusahaan,  yaitu laba  yang  dihasilkan  tidak  dapat  memenuhi  harapan  para  kreditur  dan  pemegang  saham perusahaan (investor).
Perhitungan  EVA  merupakan  selisih  antara net  operating  after  tax (NOPAT)  dengan  biaya  atas modal yang diinvestasikan atau capital charges . Berikut rumus Economic Value Added (EVA) yaitu:

## EVA = Laba operasi sesudah pajak (NOPAT) − Biaya modal (capital charges)

## Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah volume perdagangan saham.

## Volume Perdagangan Saham (Y)
Aktivitas  volume  perdagangan  saham  dapat  dilihat  dengan  mengambil  rata-rata  volume saham  yang  diperdagangkan  selama  tahun  berjalan,  dan  menggunakan Trading  Volume  Activities (TVA). Secara sistematis dapat dirumuskan sebagai berikut (Ayuningrum, 2015):

## 𝑇𝑉𝐴 𝑖𝑡 = 𝛴𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 𝑖 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑝𝑒𝑟𝑑𝑎𝑔𝑎𝑛𝑔𝑘𝑎𝑛 𝑝𝑎𝑑𝑎 𝑤𝑎𝑘𝑡𝑢 𝑡 𝛴𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 𝑖 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑝𝑎𝑑𝑎 𝑤𝑎𝑘𝑡𝑢 𝑡

## Metode Analisis Data
Metode analisis data adalah suatu metode yang digunakan untuk memproses hasil penelitian guna  memperoleh  suatu  kesimpulan.  Metode  analisis  yang  digunakan  yaitu  metode  analisis deskriptif  kuantitatif.  Data  yang  telah  terkumpul  selanjutnya  dianalisis  untuk  dapat  memberikan jawaban  dari  masalah  yang  dibahas  dalam  penelitian  ini,  dalam  menganalisis  data  peneliti menggunakan program perangkat lunak statistik yaitu SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
1. Uji statistik nonparametik Kolmogorov-Smirnov (KS). Variabel dalam uji Kolmogorov-Smirnov yang mempunyai tingkat signifikan lebih besar (>) dari 0,05 maka data terdistribusi normal , dan sebaliknya jika tingkat signifikan lebih kecil (<) dari 0,05 maka data tidak  terdistribusi normal (Ayuningrum, 2015). Hasil uji normalitas untuk penelitian ini adalah:
Tabel 3
Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Predicted Value N 30 Normal Parameters a,,b Mean 6.7809333E3 Std. Deviation 7.17895218E3 Most Extreme Differences Absolute .135 Positive .135 Negative -.122 Kolmogorov-Smirnov Z .742 Asymp. Sig. (2-tailed) .641 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan Tabel 3 tingkat signifikan lebih besar (>) dari 0,05 yaitu 0.101 maka data terdistribusi normal.
2. Uji Normal Probability Grafik P-Plot. Berdasarkan hasil uji ini didapatkan gambar bahwa titik- titik yang ada selalu mengikuti dan mengikuti garis diagonalnya. Adapun gambar hasil uji grafik P-Plot adalah sebagai berikut:
Gambar 1 Uji Normalitas Grafik P-Plot

## Uji Multikolinearitas
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolera nce VIF 1 (Constant) 10850.368 3766.970 2.880 .008 Arus Kas -.008 .004 -.379 -2.095 .046 .978 1.022 DPR -99.344 98.101 -.183 -1.013 .321 .979 1.021 EVA .008 .018 .082 .457 .651 .988 1.013
a. Dependent Variable: Saham Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan Tabel 4, dapat dilihat bahwa nilai Tolerance dari variabel Arus Kas, DPR dan EVA lebih besar dari 0.10 dan nilai VIF dari variabel Arus Kas, DPR dan EVA lebih kecil dari 10,0. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan hasil pengujian didapatkan gambar sebagai berikut:
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan  hasil  gambar  2  terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar  di  atas  dan  dibawah  atau sekitar  angka  nol  serta  penyebaran  tidak  membentuk  pola.  Berdasarkan  gambar  tersebut  dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .411 a .169 .073 16808.627 2.142
a. Predictors: (Constant), EVA, DPR, Arus Kas b. Dependent Variable: Saham
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan Tabel 5, nilai dari statistik Durbin-Watson adalah 2,142. Nilai Durbin Watson berdasarkan tabel untuk  N=30 dan variabel 3 adalah 1,650. Nilai DW 2,142 lebih besar dari batas atas  (du)  yaitu  1,650  dan  kurang  dari  (4-du)  yaitu  4-1,650  =  2,350  sehingga  disimpulkan  bahwa tidak terdapat autokorelasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi  linear  berganda  adalah  analisis  regresi  yang  memasukkan  lebih  dari  satu  variabel independen,  yang  mana  sering  digunakan  penelitian  untuk  meramalkan  keadaan  (naik  turunnya) variabel dependen. Analisis ini menghitung besarnya pengaruh antara informasi arus kas, dividend payout  ratio serta economic  value  added terhadap  volume  perdagangan  saham  di  Bursa  Efek Indonesia.
Tabel 6
Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)  10850.368 3766.970 2.880 .008 Arus Kas -.008 .004 -.379 -2.095 .046 Dividen -99.344 98.101 -.183 -1.013 .321 Value .008 .018 .082 .457 .651 a. Dependent Variable: Volume
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan Tabel 6 pada kolom unstandardized coefficients bagian B diperoleh persamaan regresi linear berganda yaitu:

## Y = 10.850,368 – 0,008X1 – 99.344 X2 + 0,008 X3 + e
Dari  persamaan  regresi  berganda  tersebut  dapat  diinterpretasikan  untuk  masing-masing variabel independen terhadap volume perdagangan saham sebagai berikut:
1. Konstanta  (a)  sebesar  10.850,368  menyatakan  bahwa  apabila  tidak  ada  variabel  independen maka volume perdagangan saham bernilai positif sebesar 10.850,368.
2. Koefisien  regresi  untuk  arus  kas  operasi  sebesar  0,008 dan  bertanda  negatif,  hal  ini  berarti bahwa  setiap  peningkatan  satu  satuan  pada  arus  kas  operasi  dengan  asumsi  variabel  lainnya tetap, maka volume perdagangan saham mengalami penurunan sebesar 0,008.
3. Koefisien  regresi  untuk Dividend  payout  ratio sebesar  99.344  dan  bertanda  negatif,  hal  ini berarti bahwa setiap peningkatan satu satuan dividend payout ratio dengan asumsi variabel lain tetap, maka volume perdagangan saham mengalami penurunan sebesar 99.344.
4. Koefisien  regresi  untuk  EVA  sebesar  0,008 dan  bertanda  positif,  hal  ini  berarti  bahwa  setiap peningkatan  satu  satuan  pada  EVA  dengan  asumsi  variabel  lain  tetap,  maka  volume perdagangan saham mengalami kenaikan sebesar 0,008.

## Pengujian Hipotesis Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  bertujuan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  R 2 diatas  0,5  dan  mendekati  satu  berarti variabel-variabel  independennya  memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi variasi variabel dependen.
Tabel 7
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .411 a .169 .073 16808.627 2.142 a. Predictors: (Constant), EVA, DPR, Arus Kas b. Dependent Variable: Saham
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan Tabel 7, hasil perhitungan koefisien determinasi menunjukkan R sebesar 0,169 yang menunjukkan bahwa korelasi atau keeratan hubungan volume perdagangan saham dengan arus kas  operasi,  investasi,  pendanaan,  EVA,  dan dividend  payout  ratio mempunyai  hubungan  sebesar 16,9%.
Nilai  koefisien  determinasi    terletak  pada  kolom Adjusted  R-Square .  Diketahui  nilai koefisien determinasi sebesar 0,072. Nilai tersebut berarti arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, EVA, dan dividend payout ratio mempengaruhi secara simultan atau bersama-sama terhadap variabel volume perdagangan saham sebesar 0,073%, sisanya sebesar 92,7% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.

## Uji Signifikansi Parsial (Uji t)
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  menguji  apakah  masing-masing  variabel  independen memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 8
Hasil Uji Parsial (Uji-t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 10850.368 3766.970 2.880 .008 Arus Kas -.008 .004 -.379 -2.095 .046 Dividen -99.344 98.101 -.183 -1.013 .321 Value .008 .018 .082 .457 .651
a. Dependent Variable: Volume
Sumber: data diolah dari SPSS
Berdasarkan  hasil  uji-t  pada  tabel  8,  maka  dapat  disimpulkan  hasil  signifikansi  atau pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel dependen sebagai berikut:
1. Diketahui nilai probabilitas dari variabel arus kas operasi adalah 0,046. Karena nilai probabilitas arus kas operasi, yakni 0,046, lebih kecil dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa  arus  kas  operasi  berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  variabel  volume perdagangan saham.
2. Diketahui  nilai  probabilitas  dari  variabel  DPR  adalah  0,321.  Karena  nilai  probabilitas  DPR, yakni 0,321, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa variabel DPR berpengaruh positif tetapi tidak  signifikan terhadap variabel volume perdagangan saham.
3. Diketahui  nilai  probabilitas  dari  variabel  EVA  adalah  0,651.  Karena  nilai  probabilitas  EVA, yakni 0,651, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa variabel EVA berpengaruh positif tetapi tidak  signifikan terhadap variabel volume perdagangan saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari  hasil  pengujian  secara  parsial  diketahui  bahwa  ada  variabel  yang  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  volume  perdagangan  saham.  Pembahasan  terhadap  masing-masing  variabel dalam pengujian secara parsial akan dibahas sebagai berikut:

## 1. Pengaruh informasi arus kas operasi terhadap volume perdagangan saham
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  arus  kas  operasi  secara  parsial  mempunyai  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  volume  perdagangan  saham,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  uji-t dimana  nilai  probabilitas  arus  kas  investasi  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi.  Nilai  koefisien bertanda  positif  sebesar  0,046  menunjukkan  bahwa  peningkatan  arus  kas  operasi  akan  ikut meningkatkan  volume  perdagangan  saham,  hubungan  arus  kas  operasi  yang  positif  menunjukkan bahwa perusahaan berupaya untuk menutupi biaya operasional untuk menjaga kelangsungan hidup perusahaan.  Arus  kas  operasi    ini  ditanggapi  secara  positif  oleh  investor,  terutama  dilihat  dari kemampuan perusahaan untuk membayar biaya operasional. Meskipun berdasarkan data penelitian masih  ada  perusahaan  yang  menjadi  objek  peneliitan  memiliki  saldo  negatif  tetapi  hal  ini  terjadi karena perusahaan melakukan investasi atau pembiayaan. Kemampuan perusahaan untuk menutup beban  operasional  dan  untuk  tetap  melakukan  operasional  perusahaan  berpengaruh  terhadap keputusan  investor  dalam  melakukan  pembelian    dan  perbengaruh  terhadap  nilai  perdagangan saham perusahaan.
Berdasarkan  data  penelitian  dapat  dilihat  bahwa  arus  kas  operasi  perusahaan  dari  operasi sangat  berfluktuasi  bahkan  beberapa  perusahaan  mengalami  defisit  akan  tetapi  terjadi  perubahan pada periode berikutnya. Hal ini terjadi karena perusahaan tambang adalah perusahaan jenis padat modal yang memang memerlukan kas operasi yang besar dalam operasinya. Arus kas operasi yang defisit  dapat  terjadi  dalam  jangka  pendek  dan  akan  mengalami  perbaikan  dalam  jangka  panjang karena hal ini berpengaruh terhada kelangsungan hidup perusahaan.
Semakin  tinggi  saldo  kas  bersih  dari  aktivitas  operasi  suatu  perusahaan,  diharapkan  dapat meyakinkan  investor  bahwa  operasi  perusahaan  dapat  menghasilkan  kas  yang  cukup  untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan melakukan investasi  baru  tanpa  mengandalkan  pada  sumber  pendanaan  dari  luar,  sehingga  hal  ini  akan membuat  volume  perdagangan  saham  meningkat.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian Sutriasih (2013) dan Afrinta (2015) yang menyatakan bahwa arus kas operasi mempunyai pengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham.

## 2. Pengaruh Dividend Payout Ratio terhadap volume perdagangan saham
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  DPR  secara  parsial  tidak  mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap  volume  perdagangan  saham,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  uji  parsial  (uji-t) dimana nilai  probabilitas DPR lebih besar daripada tingkat  signifikansinya. Nilai koefisien regresi yang  bertanda  negatif  dan  nilai  signifikasi  bernilai  0,321.  Tidak  signifikansinya  DPR  terhadap
volume  perdagangan  saham  diakibatkan  karena  kebijakan  dari  sebagian  besar  perusahaan pertambangan  tidak  membagikan  dividen  sehingga dividend  payout  ratio tidak  berpengaruh terhadap  keputusan  investor.  Dividen  yang  mengalami  peningkatan  dan  penurunan  secara  drastis akan berpengaruh langsung terhadap DPR yang dihasilkan.
Secara  teori,  pembagian  dividen  memberikan  sinyal  positif  kepada  para  investor  akan prospek  saham  karena  mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan (Zuliarni,  2012).  Berdasarkan  data  penelitian  dapat  dilihat  bahwa Dividend  Payout  Ratio Perusahaan  Pertambangan  yang  terdaftar  di    Bursa  efek  Indonesia  menunjukan  sebagian  besar perusahaan  tidak  membayarkan  dividen  kepada  pemegang  saham.  Hanya  perusahaan  Golden Energy Mines Tbk dan Radiant Utama Interinsco Tbk yang membayarkan saham kepada pemegang saham.  Pada  tahun  2016  Radiant  Utama  Interinsco  Tbk  tidak  membayarkan  dividen  kepada pemegang saham.
Hal  ini  terlihat  dari  sebagian  besar  sampel  data,  banyak  perusahaan  yang  mengalami kerugian dan tidak membayarkan dividen kepada pemegang saham  sehingga menimbulkan reaksi yang  negatif  terhadap  investor  dan  volume  perdagangan  saham  pada  khsususnya.  Hasil  penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian Zuliarni (2012), yang menyatakan bahwa DPR tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham.

## 3. Pengaruh Economic Value Added terhadap volume perdagangan saham
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  EVA  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap volume perdagangan saham, hal ini dapat dilihat dari hasil uji parsial (uji-t) dimana nilai probabilitas  EVA  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansinya  yaitu  0,651.  Dari  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  EVA  bukan  merupakan  faktor  penentu  yang  mempengaruhi  volume perdagangan  saham.  Hal  ini  dibuktikan,  dari  tidak  berpengaruhnya  EVA  terhadap  volume perdagangan  saham  pada  hasil  uji  parsial.  Sehingga,  informasi  EVA  tidak  menjadi  daya  tarik investor dalam berinvestasi saham sehingga respon terhadap volume perdagangan saham tidak kuat.
Volume  perdagangan  diartikan  sebagai  jumlah  lembar  saham  yang  diperdagangkan  pada hari tertentu. Volume perdagangan yang besar menunjukkan bahwa saham yang aktif berarti sedang digemari oleh investor. Berdasarkan hasil sampel penelitian, sebagian besar nilai EVA perusahaan bernilai  negatif.  Hal  ini  berarti  tidak  terjadi  proses  nilai  tambah,  dalam  artian  bahwa  perusahaan tidak  mampu  menghasilkan  tingkat  kembalian  operasi  yang  melebihi  biaya  modal.  Dengan  kata lain,  meskipun  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  bersih  yang  tinggi,  akan  tetapi  perusahaan sebenarnya  mengalami  penurunan/penghancuran  nilai.  Hal  ini  menjadi  salah  satu  reaksi  negatif investor  dalam  melakukan  investasi.  Dan  ini  akan  berdampak  pada  nilai  jual  saham  perusahaan, khususnya terhadap volume perdagangan saham.
Berdasarkan  data  penelitian,  dapat  dilihat  bahwa Economic  value  added Perusahaan Pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  efek  Indonesia  menunjukan  nilainya  berfluktuasi.  EVA  <0 maka  nilainya  negatif,  artinya  tidak  terjadi  proses  nilai  tambah,  dalam  artian  bahwa  perusahaan tidak mampu menghasilkan tingkat kembalian operasi yang melebihi biaya modal. Dengan kata lain meskipun  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  bersih  yang  tinggi,  akan  tetapi  perusahaan sebenarnya  mengalami  penurunan/penghancuran  nilai.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian Ayuningrum (2015) yang menyatakan bahwa EVA tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham.

## KESIMPULAN Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel informasi arus kas berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham hal ini ditunjukan dari nilai probabilitas arus kas operasinya adalah 0,046, dimana arus kas operasinya lebih kecil dari tingkat signifikansinya yaitu 0,05.
2. Variabel  informasi Dividend  Payout  Ratio (DPR)  tidak  berpengaruh  signifikan  secara  parsial terhadap  volume  perdagangan  saham.  Hal  ini  ditunjukan  dari  nilai  probabilitas  DPR  adalah 0,321, dimana nilai probabilitas DPR lebih besar dari tingkat signifikansinya yaitu 0,05.
3. Variabel Economic  Value  Added (EVA)  tidak  berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap volume perdagangan saham. Hal ini ditunjukan dari nilai probabilitas EVA adalah 0,651, lebih besar dari tingkat signifikansinya yaitu 0,05.

## Keterbatasan Penelitian
Adapun dalam penelitian ini memiliki keterbatasan sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya dilakukan pada perusahaan-perusahaan  yang tercatat aktif pada sub sektor pertambangan  sehingga  masih  perlu  dilakukan  penelitian  pada  perusahaan  lainnya  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Penelitian ini hanya mengambil tiga variabel yaitu arus kas operasi, EVA, dan dividend payout ratio sebagai  variabel  independen,  namun  sebenarnya  masih  banyak  variabel  lain  yang  dapat mempengaruhi volume perdagangan saham.
3. Periode penelitian ini relatif pendek yaitu hanya selama lima tahun dari tahun 2012-2016. Untuk hasil yang baik dapat menambah tahun penelitian.

## Implikasi dan Saran
Adapun saran  yang diajukan untuk  peneliti  yang ingin  mengangkat  penelitian serupa  yaitu sebagai berikut:
1. Memperluas  jumlah  variabel  yang  digunakan  untuk  meneliti  pengaruh  volume  perdagangan saham  di  perusahaan  yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia sehingga hasil  yang didapat  akan lebih akurat.
2. Menambah  rentang  waktu  periode  penelitian  ataupun  meneliti  pada  periode  penelitian  yang berbeda untuk prediksi yang lebih baik.
Menambah sampel penelitian serta mengganti perusahaan  yang di jadikan objek penelitian selain perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## REFERENSI
Afrinta,  Riri.  2015.  Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Total  Arus  Kas,  Komponen  Arus  Kas, Return  On Equity Terhadap Volume Perdagangan Saham pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013. Jurnal Jom FEKON, 2 (2). Oktober 2015, 1-15. Ayuningrum, Stifany. 2015. Pengaruh Informasi Laporan Arus Kas , Dividend Payout Ratio (DPR) , Economic Value Added (EVA) terhadap Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek Indonesia (Studi  pada  Perusahaan  LQ  45  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  Tahun  2010- 2013). Jurnal Jom FEKON, 2 (2). Oktober 2015, 1-17.
Kasmir. 2017. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers. Kieso,  Donald  E,  Jerry  J.  Weygandt  dan  Terry  D.  Warfield.  2013. Intermediate  accounting ,  Ahli bahasa  Gina  Gania  dan  Ichsan  Setiyo  Budi, Akuntansi  Intermediate ,  Edisi  Kelima  Belas, Erlangga. Jakarta.
Ghozali,  Imam.  2013. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS .  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Husnan, Suad. 2013. Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas . Edisi Kelima. UPP STIM YKPN.
Ihsan, Sahrul, H. Ikram, Biana Adha Inapty. 2015. Pengaruh Economic Value Added, Market Share, Earning,  Netcash  Flow,  Return  on  Asset dan Residual  Income terhadap Return Saham  pada Perusahaan  Manufaktur  Jenis  Consumer  Goods  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Sosial Ekonomi dan Humaniora , 1 (1), 56-68. Ikatan  Akuntan  Indonesia.  2014. Standar  Akuntansi  Keuangan  (SAK)  No.  2  Laporan  Arus  kas. Jakarta: Salemba Empat.
Mughni,  Ibnu Ruslan & Jubaedah. 2012. Analisis Pengaruh EVA, EPS, dan BEP Terhadap Harga Saham  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal http://jp.feb.unsoed.ac.id . Diakses pada tanggal 11 April 2018.
Mursalim.  2011.  Analisis  Hubungan  Informasi  Arus  Kas  dan  Volume  Perdagangan  Saham Perusahaan Pertambangan di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Maksi , 11 (1). Januari 2011, 118- 128.
Novalia, Fitri & Marsellisa Nindito. 2016. Pengaruh Konservatisme Akuntansi dan Economic Value Added terhadap Penilaian Ekuitas Perusahaan. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi , 11 (2), 1-17. Sanusi, Anwar. 2011. Metode Penelitian Bisnis . Jakarta: Salemba Empat.
Sutriasih,  Emi,  Gede  Cahyadi  Putra  &  Gusti  Ary  Suryawathy.  2013.  Pengaruh  Informasi  Laba Bersih, Arus Kas, dan Publikasi Dividen pada Volume Perdagangan Perusahaan Manufaktur di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan  Humanika  JINAH , 3 (1).  Desember 2013, 1055-1070.
Thohiri,  Roza  dan  Imelda  Sirahar.  2013.  Pengaruh  Informasi  Arus  Kas  dan  Laba  Bersih  terhadap Volume  Perdagangan  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 1 9(1). Juni 2013, 6-25.
Wiyani,  Wahyu  dan  Andi  Wijayanto.  2005.  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah,  Tingkat  Suku  Bunga Deposito  dan  Volume  Perdagangan  Saham  terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Keuangan  dan Perbankan . www.idx.co.id www.sahamok.com
Zuliarni,  Sri.  2012.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Mining and  Mining  Service di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal  Aplikasi  Bisnis , 3 (1).  Oktober 2011, 36-48.