Teori – Teori dalam Pengungkapan Informasi Corporate Social Responbility Perbankan
Oleh: Sri Rokhlinasari
Fakultas Syariah dan Ekonomi Islam IAIN Syekh Nurjati Cirebon e-mail : srirokh@yahoo.co.id

## Abstrak
Tanggung  jawab  sosial  atau  Corporate  Social  responbility  (CSR) sebagai sebuah gagasan, perusahaan tidak lagi dihadapkan  pada tanggung jawab yang berpijak  pada single bottom line, yaitu  nilai perusahaan (corporate value) yang direfleksikan dalam  kondisi keuangannya (financial) saja. Tapi tanggung jawab perusahaan harus berpijak pada triple bottom line  CSR  merupakan  bentuk tanggunjawab  sosial  tidak  hanya  pada  perusahan  industri  saja  namun  jenis perusahaan  lainnya  seperti  perbankan.  Memandang  CSR  dapat  dari  berbagai perspektif,  dalam  artikel  ini  CSR  dilihat  dari  berbagai  teori  terutama  teori  yang berkaitan dalam penelitian akuntansi.
Kata kunci : teori agensi, stakeholder, legitimasi, sinyal

## Abstract
Social  responsibility  or  Corporate  Social  Responsibility  (  CSR  )  as  an  idea  , the  company  no  longer  faced  with  the  responsibility  that  rests  on  the single  bottom line,  that  is  the  value  of  the  company  (corporate  value)  which  reflected its only financial condition (financial ). But the responsibility of the company should be based on the triple bottom line CSR is a form of social responsibility not only in industrial companies alone but other types of companies such as banks. View CSR can be from a variety  of  perspectives  ,  in  this  article  CSR  views  of  various  theories,  especially theories related to accounting research .
Keywords : agency theory , stakeholder , legitimacy , signal

## Pendahuluan
Saat  ini  pertanggungjawaban  sosial  perusahaan merupakan  suatu  keharusan. Tanggung jawab sosial dari  perusahaan terjadi antara sebuah  perusahaan  dengan semua stakeholder, termasuk di dalamnya adalah pelanggan atau customer, pegawai, komunitas, pemilik atau investor,  pemerintah, supplier bahkan juga kompetitor. Tanggung  jawab  sosial  atau  Corporate  Social  responbility  (CSR) sebagai sebuah gagasan, perusahaan tidak lagi dihadapkan pada tanggung jawab yang berpijak pada single bottom line, yaitu nilai perusahaan (corporate value) yang direfleksikan dalam
kondisi keuangannya (financial) saja. Tapi tanggung jawab perusahaan harus berpijak pada triple bottom line.
Dalam  hal  ini bottom lines lainnya selain finansial juga ada sosial dan lingkungan. Karena kondisi keuangan saja tidak cukup menjamin nilai perusahaan tumbuh secara  berkelanjutan (sustainable). Keberlanjutan perusahaan hanya akan terjamin apabila, perusahaan memperhatikan  dimensi sosial dan lingkungan  hidup. Sudah menjadi fakta bagaimana resistensi masyarakat sekitar, di  berbagai tempat dan waktu muncul ke  permukaan terhadap  perusahaan yang dianggap tidak memperhatikan aspek-aspek sosial, ekonomi dan lingkungan hidupnya.
Pelaksanaan tanggung jawab sosial perusahaan tidak      hanya pada perusahaan industri yang menghasilkan dampak negatif pada lingkungan dan masyarakat, tetapi juga sektor-sektor lain seperti: jasa, asuransi, komunikasi, lembaga keuangan bank dan  bukan bank. Sektor perbankan diharapkan tidak hanya melaksanakan tugas-tugas utama perbankannya melainkan juga diminta untuk tetap memiliki kepedulian terhadap lingkungan (komunitas) sebagai wujud corporate social responsibility-nya. Kepedulian kepada masyarakat sekitar atau relasi komunitas dapat diartikan sebagai peningkatan partisipasi dan posisi organisasi di dalam sebuah komunitas melalui berbagai upaya kemaslahatan bersama bagi organisasi dan komunitas 1 Hal itulah yang mendorong  beberapa bank di Indonesia untuk melaksanakan berbagai program atau kegiatan yang  berkaitan dengan lingkungan sosialnya

## Corporate Social Responsibility
Sebuah  definisi  yang  luas  oleh World  Business  Council  for  Sustainable Development (WBCSD),  menyatakan  bahwa  "  CSR  adalah  suatu  komitmen berkelanjutan  oleh  dunia  usaha  untuk  bertindak  etis  dan  memberikan  kontribusi kepada  pengembangan ekonomi dari  komunitas  setempat  ataupun  masyarakat  luas, bersamaan  dengan  peningkatan  taraf hidup  pekerjanya  beserta  seluruh  keluarganya". Sementara John  Elkingston’s  menegaskan 2 “ Corporate  Social  Responsibility  is  a concept  that  organisation  especially  (but  not  only)  corporations,  have  an  obligation to  consider  the  interestts  of  costomers,  employees,  shareholders,  communities,  and ecological considerations in all aspectr of theiroperations. This obligation is been to extend beyond their statutory obligation to comply with legislation. Corporate Social Responsibility dikelompokan dalam tiga kategori  umum yaitu 3 : a) Tanggung Jawab Sosial  sebagai Suatu  Kewajiban Sosial. Menurut pandangan ini, sebuah perusahaan dapat diterima oleh masyarakat bila perusahaan tersebut mengejar laba didalam batas- batas peraturan yang  ditentukan oleh masyarakat. Karena masyarakat mendukung bisnis dengan  mengizinkan  perusahaan itu berdiri, maka perusahaan berkewajiban untuk  membayar  kembali kepada  masyarakat atas hak untuk mendapat keuntungan
1 www.bi.go.id 2007
2 Yusuf Subagyo. 2012, Makalah CSR disampaikan dalam Workshop posdaya.
3 James L. Gibson, dkk. Manajemen jilid 1.(Jakarta: Erlangga, 1996) hlm 105
itu. Jadi, perilaku dengan sesuai hukum dalam mengejar keuntungan adalah perilaku yang bertanggung    jawab kepada masyarakat dan perilaku apapun yang    tidak sesuai dengan hukum dalam mengejar keuntungan adalah perilaku yang  tidak bertanggung  jawab secara sosial. Aktivitas yang bertanggung  jawab secara sosial adalah  memberikan  program  perbaikan  sosial. Program perbaikan  sosial seharusnya ditetapkan dengan peraturan melalui  kebijakan masyarakat dan melalui tindakan dan sumbangan swasta perorangan. Sebagai wakil dari masyarakat pemerintah melalui perundang-undangan dan pajak penghasilan adalah untuk menetapkan  sikap perbaikan sosial. b) Tanggung Jawab Sosial Sebagai Suatu Reaksi Sosial. Arti kedua dari tanggung jawab sosial adalah perilaku yang merupakan reaksi terhadap “ norma- norma atau nilai-nilai yang  diselenggarakan masyarakat yang  berlaku sekarang ” . Pandangan ini menekankan    bahwa masyarakat mempunyai  berbagai harapan terhadap perilaku  bisnisi dan perusahaan. Perusahaan harus  bertanggung  jawab terhadap biaya-biaya ekologi, lingkungan dan sosial yang terjadi karena tindakannya. Suatu interpretasi tanggung  jawab sosial sebagai reaksi sosial yang  sempit adalah bahwa tanggung jawab sosial mencakup berbagai tindakan sukarela. Suatu interpretasi tanggung jawab sosial sebagai reaksi sosial yang   lebih luas menetapkan bahwa perusahaan dikatakan bertanggung jawab sosial secara sosial bila tindakannya melebihi apa yang  disyaratkan peraturan. Berbagai tindakan  tersebut merupakan reaksi  terhadap  harapan-harapan  kelompok  tertentu seperti  serikat  buruh, pemegang  saham, aktivitas  sosial,  perlindungan  konsumen. Intisari dari tanggung jawab sosial adalah bahwa perusahaan bersifat reaktif. Permintaan dibuat oleh kelompok tertentu dan  perusahaan bertanggung jawab  secara sosial  bila  mereka bereaksi apakah bersifat sukarela ataupun  terpaksa 4 .  c) Tanggung Jawab Sosial Sebagai  Daya Tanggap Sosial. Menurut pandangan ini, berbagai perilaku yang bertanggung jawab secara sosial adalah bersifat antisipatif dan preventif. Ciri-ciri dari perilaku yang bersifat tanggap secara  sosial meliputi penerimaan terhadap tuntutan dari masyarakat,  kemauan  untuk bertindak bagi kelompok apapun, antisipasi kebutuhan masyarakat yang akan datang dan bergerak ke arah pemuasan mereka, dan mengomunikasikan  denan pemerintah berkenaan dengan peraturan yang ada dan antisipasi yang diinginkan oleh masyarakat 5
CSR bukan lagi dilihat sebagai sentra biaya yang harus dikeluarkan melainkan sentra laba dimasa yang akan    datang Prinsip yang berkaitan erat dengan CSR adalah Responsibilitas yang merupakan aspek pertanggungjawaban dari setiap kegiatan  perusahaan untuk melaksanakan prinsip corporate social responsibility karena  dalam berusaha, sebuah perusahaan tidak akan lepas dari masyarakat sekitar, ditekankan juga pada signifikasi filantrofik yang diberikan dunia usaha  kepada kepentingan pihak-pihak eksternal dimana perusahaan  diharuskan memperhatikan kepentingan stakeholder    perusahaan, menciptakan  nilai tambah dari produk dan jasa, dan memelihara kesinambungan nilai tambah yang
4 James L. Gibson, dkk. Manajemen jilid 1.(Jakarta: Erlangga, 1996) hlm 106
5 James L. Gibson, dkk. Manajemen jilid 1.(Jakarta: Erlangga, 1996) hlm 108
diciptakannya.kualitas kehidupan dan lingkungan yang  bermanfaat, baik bagi perseroan sendiri,  komunitas  setempat maupun  masyarakat  pada umumnya. Tanggung Jawab Sosial atau CSR merupakan komitmen  berkesinambungan  dari kalangan bisnis  untuk  berperilaku etis  dan beroprasi secara legal  dan memberi kontribusi bagi peningkatan ekonomi, seraya meningkatkan  kualitas kehidupan karyawan dan keluargnya, serta komunitas lokal dan masyarakat luas pada umumnya.

## Pengungkapan Informasi CSR dalam Laporan Keuangan
Pengungkapan secara umum terbagi atas dua jenis yaitu, voluntary disclosure dan mandatory  disclosure. Voluntary disclosure adalah pengungkapan  berbagai informasi yang berkaitan dengan aktivitas/keadaan perusahaan secara sukarela. Meski pada kenyataannya pengungkapan secara  sukarela tidak benar- benar terjadi karena terdapat kecenderungan bagi perusahaan untuk menyimpan dengan sengaja informasi yang sifatnya dapat menurunkan arus kas. Hal tersebut dianggap dapat menyebabkan kerugian  pada  perusahaan. Oleh karena  itu, manajer  suatu perusahaan hanya akan mengungkapkan informasi yang  baik (good news) yang dapat menguntungkan perusahaan.
Jenis pengungkapan yang  lain adalah mandatory disclosure. Mandatory disclosure adalah pengungkapan  informasi  berkaitan  dengan aktivitas/keadaan perusahaan yang  bersifat wajib dan dinyatakan dalam peraturan hukum. Berbeda dengan pelaporan yang bersifat voluntary, pelaporan jenis mandatory akan mendapat sorotan dan kontrol dari lembaga yang berwenang. Terdapat standar yang menjamin kesamaan bentuk secara relatif dalam praktik pelaporan dan juga terdapat persyaratan minimum yang harus dipenuhi. Mandatory disclosure juga dapat menjadi jembatan atas asimetri informasi antara investor dengan manajer  perusahaan atas kebutuhan informasi.

## Teori Agensi
Teori agensi menggambarkan perusahaan sebagai suatu titik  temu antara pemilik perusahaan (principal)  dengan manajemen (agent). Jensen  dan Meckling menyatakan bahwa hubungan keagenan merupakan sebuah kontrak yang terjadi antara manajer (agent)  dengan pemilik perusahaan (principal). Wewenang  dan    tanggung jawab agent maupun principal diatur dalam    kontrak    kerja atas  persetujuan bersama. 6
Konflik kepentingan dalam hubungan keagenan. Terjadinya konflik kepentingan antara pemilik dan agen karena kemungkinan agen bertindak tidak sesuai dengan kepentingan prinsipal, sehingga memicu biaya keagenan (agency cost). Teori agensi mampu menjelaskan potensi konflik kepentingan diantara berbagai pihak yang berkepentingan dalam perusahaan tersebut. Konflik  kepentingan ini terjadi dikarenakan perbedaan tujuan  dari masing-masing pihak  berdasarkan posisi dan
6 Jensen dan Meckling 1976,Theory of firm: managerial behaviour, agency cost and ownership structure.
kepentingan terhadap perusahaan. Sebagai agen, manajer bertanggungjawab secara moral untuk mengoptimalkan keuntungan  para pemilik (principal), namun demikian manajer  juga menginginkan untuk selalu memperoleh kompensasi sesuai dengan kontrak. Dengan demikian terdapat dua kepentingan yang berbeda di dalam perusahaan di mana masing-masing  pihak berusaha untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran yang dikehendaki.
Pada  teori agensi juga dijelaskan mengenai masalah asimetri informasi (information asymmetry). Asimetri informasi antara  manajemen (agent) dengan pemilik (principal) dapat memberikan kesempatan kepada manajer untuk melakukan tindakan oportunis seperti manajemen laba (earnings management) mengenai kinerja ekonomi perusahaan sehingga  dapat merugikan  pemilik  (pemegang  saham). Dengan adanya masalah agensi yang  disebabkan karena konflik  kepentingan dan asimetri informasi ini, maka  perusahaan harus menanggung biaya keagenan (agency cost). Agency cost merupakan biaya yang dikeluarkan  oleh prinsipal untuk biaya pengawasan terhadap agen, pengeluaran yang  mengikat  oleh agen, dan adanya residual loss. Adanya penyimpangan antara keputusan yang diambil agen    dan keputusan yang akan  meningkatkan  kesejahteraan  prinsipal akan menimbulkan kerugian atau  pengurangan kesejahteraan prinsipal, nilai uang yang  timbul dari adanya penyimpangan tersebut disebut residual loss.
Perusahaan yang  melakukan pengungkapan informasi tanggung  jawab  sosial dalam hal ini adalah corporate environmental disclosure memiliki  tujuan  untuk membangun image positif  terhadap perusahaan dan mendapatkan perhatian  dari masyarakat. Dalam rangka  memberikan informasi pertanggungjawaban sosial perusahaan    memerlukan biaya,    sehingga laba yang    dilaporkan dalam tahun berjalan menjadi lebih rendah. Ketika perusahaan menghadapi biaya pengawasan dan biaya kontrak yang rendah dan visibilitas politis yang  tinggi akan cenderung  untuk mengungkapkan informasi pertanggungjawaban  sosial. Jadi pengungkapan  informasi pertanggungjawaban sosial berhubungan positif  dengan kinerja  sosial,  kinerja ekonomi    dan    visibilitas    politis    dan    berhubungan    negatif dengan    biaya pengawasan dan biaya kontrak (biaya keagenan).
Berdasarkan teori agensi, perusahaan yang menghadapi biaya pengawasan dan biaya kontrak yang rendah cenderung akan melaporkan laba bersih rendah atau dengan kata lain akan mengeluarkan biaya-biaya untuk kepentingan manajemen salah satunya biaya yang dapat meningkatkan reputasi perusahaan di  mata  masyarakat. Kemudian sebagai wujud pertanggungjawaban, manajer  sebagai agen akan berusaha memenuhi seluruh keinginan pihak  prinsipal dengan  melakukan corporate environmental disclosure sebagai tindakan CSR. Corporate environmental disclosure merupakan sinyal yang dapat mengalihkan perhatian pemegang saham dari pengawasan manipulasi laba atau isu-isu lainnya dan sebagai hasilnya harga saham di pasar modal akan  meningkat seiring  meningkatnya kepercayaan pemegang saham terhadap transparansi informasi yang diungkapkan oleh perusahaan.

## Teori Stakeholder
Pendekatan stakeholder muncul pada pertengahan tahun  1980-an. Latar belakang pendekatan stakeholder adalah keinginan untuk membangun suatu kerangka kerja yang  responsif terhadap masalah yang  dihadapi para manajer saat  itu yaitu perubahan lingkungan.  Tujuan dari  manajemen stakeholder adalah untuk merancang metode yang  digunakan untuk  mengelola berbagai kelompok dan hubungan yang dihasilkan dengan cara yang  strategis. Stakeholder adalah  setiap  kelompok atau individu yang  dapat mempengaruhi atau dipengaruhi oleh  pencapaian  tujuan organisasi. Stakeholder dapat dibagi menjadi dua berdasarkan karakteristiknya yaitu stakeholder primer dan stakeholder sekunder. Stakeholder primer adalah seseorang atau kelompok yang tanpanya perusahaan tidak dapat bertahan untuk going concern, meliputi: shareholder dan  investor, karyawan, konsumen dan pemasok, bersama dengan yang didefinisika sebagai  kelompok stakeholder publik, yaitu  :  pemerintah dan  komunitas.  Kelompok stakeholder sekunder didefinisikan  sebagai mereka yang mempengaruhi, atau  dipengaruhi perusahaan, namun mereka tidak  berhubungan dengan transaksi dengan perusahaan dan tidak esensial kelangsungannya.
Teori stakeholder menekankan akuntabilitas organisasi jauh melebihi kinerja keuangan atau ekonomi sederhana. 7 Teori ini menyatakan bahwa organisasi akan memilih secara sukarela mengungkapkan informasi tentang kinerja lingkungan, sosial dan intelektual  mereka, melebihi dan  di atas  permintaan  wajibnya, untuk memenuhi ekspektasi  sesungguhnya atau yang  diakui oleh stakeholder. Teori stakeholder memiliki  bidang etika  (moral) dan manajerial. Bidang etika  berargumen  bahwa seluruh stakeholder memiliki hak untuk diperlakukan secara adil oleh organisasi, dan manajer harus mengelola organisasi untuk keuntungan seluruh stakeholder .
Teori stakeholder mengasumsikan bahwa eksistensi  perusahaan memerlukan dukungan stakeholder,  sehingga aktivitas  perusahaan  juga mempertimbangkan persetujuan dari stakeholder. Semakin  kuat stakeholder, maka  perusahaan harus semakin beradaptasi dengan stakeholder. Pengungkapan sosial dan lingkungan kemudian dipandang sebagai dialog antara perusahaan dengan stakeholder. Beberapa alasan yang  mendorong perusahaan perlu  memperhatikan  kepentingan stakeholders, yaitu  : 1) Isu lingkungan melibatkan kepentingan berbagai kelompok dalam masyarakat yang dapat mengganggu  kualitas  hidup  mereka.  2) Dalam era globalisasi telah mendorong produk-produk yang diperdagangkan  harus bersahabat dengan  lingkungan.  3) Para investor dalam menanamkan modalnya cenderung untuk memilih perusahaan yang memiliki dan mengembangkan kebijakan dan program  lingkungan.  4) LSM dan pencinta  lingkungan makin vokal dalam mengkritik perusahaan perusahaan yang kurang peduli terhadap lingkungan.
7 Deegan,  C.,  Rankin,  M.  and  Voght,  P.  (2000),  Firms’  Disclosure  Reactions  to  Social  Incidents: Australian Evidence, Accounting Forum. Vol. 24, No. 1, pp. 120.
Tujuan utama dari teori stakeholder adalah untuk membantu manajer korporasi mengerti lingkungan stakeholder mereka dan melakukan pengelolaan  dengan lebih efektif di antara keberadaan hubungan-hubungan di lingkungan perusahaan mereka. Namun demikian,   tujuan yang lebih luas dari teori stakeholder adalah untuk menolong manajer korporasi dalam meningkatkan nilai dari dampak aktifitas-aktifitas mereka, dan meminimalkan kerugian-kerugian bagi stakeholder. Pada kenyataannya, inti keseluruhan teori stakeholder terletak pada apa yang akan terjadi ketika korporasi dan stakeholder menjalankan hubungan mereka.

## Teori Legitimasi
Teori      legitimasi berhubungan erat      dengan teori stakeholder.      Teori legitimasi menyatakan bahwa  organisasi secara berkelanjutan mencari cara untuk menjamin operasi mereka berada dalam batas dan norma yang berlaku di masyarakat. Dalam perspektif teori legitimasi, suatu perusahaan akan secara sukarela melaporkan aktifitasnya jika  manajemen menganggap bahwa hal ini adalah yang diharapkan komunitas. 8 Teori  legitimasi bergantung pada  premis bahwa  terdapat ’kont rak sosia l’ antara  perusahaan dengan masyarakat di  mana  perusahaan  tersebut beroperasi. Kontrak  sosial adalah suatu cara untuk menjelaskan sejumlah besar harapan masyarakat  tentang bagaimana seharusnya organisasi melaksanakan operasinya. Harapan sosial ini tidak tetap, namun berubah seiring berjalannya waktu. Hal ini  menuntut  perusahaan untuk responsif terhadap lingkungan di mana  mereka beroperasi.
Jika perusahaan merasa bahwa  legitimasinya dipertanyakan maka dapat mengambil beberapa strategi perlawanan, yaitu: 9 1) Perusahaan dapat berupaya untuk mendidik dan menginformasikan kepada stakeholder-nya mengenai  perubahan yang terjadi dalam perusahaan. 2) Perusahaan dapat berupaya untuk merubah pandangan stakeholder tanpa  mengganti perilaku perusahaan. 3) Perusahaan dapat berupaya untuk memanipulasi persepsi stakeholder dengan cara membelokkan perhatian stakeholder dari isu yang  menjadi  perhatian  kepada isu lain yang berkaitan dan menarik. 4) Perusahaan dapat berupaya untuk mengganti dan mempengaruhi harapan pihak eksternal tentang kinerja (performance) perusahaaan.
Dalam teori legitimasi, organisasi harus secara  berkelanjutan menunjukkan telah beroperasi dalam perilaku yang konsisten dengan nilai social. Hal ini seringkali dapat dicapai melalui pengungkapan (disclosure) dalam  laporan perusahaan 10 . Organisasi dapat menggunakan disclosure untuk  mendemonstrasikan perhatian manajemen akan  nilai sosial, atau untuk  mengarahkan kembali perhatian komunitas akan keberadaan pengaruh negatif aktifitas  organisasi.. Sejumlah  studi terdahulu
8 Deegan, C. (2000), Financial Accounting Theory, McGraw Hill Book Company, Sydney
9 Guthrie, J . and Parker, L.D. (1989), “Corporate social reporting: A rebuttal of legitimacy theory”, Accounting and Business Research, Vol 19 No 76, pp. 343-52.
10 Wilmshurst  T.  and  Frost,  G.  (2000)  “Corporate  environmental  reporting:  A  test  of  legitimacy theory”, Ac counting, Auditing and Accountability Journal, Vol.13, No. 1, pp. 17
melakukan  penilaian atas pengungkapan  lingkungan sukarela  laporan tahunan dan memandang pelaporan informasi lingkungan dan sosial  sebagai metode yang digunakan organisasi untuk merespon tekanan publik 11
Berdasarkan kajian tentang teori stakeholder dan teori legitimasi, dapat disimpulkan bahwa    kedua teori tersebut memiliki penekanan yang berbeda tentang pihak-pihak yang dapat mempengaruhi luas pengungkapan informasi di dalam laporan keuangan perusahaan. Teori stakeholder lebih mempertimbangkan posisi para stakeholder yang  dianggap powerfull. Kelompok stakeholder inilah yang menjadi pertimbangan utama bagi perusahaan dalam mengungkapkan  dan/atau  tidak mengungkapkan  suatu informasi  di  dalam  laporan keuangan. Sedangkan  teori legitimasi menempatkan  persepsi dan  pengakuan  publik  sebagai  dorongan utama dalam melakukan pengungkapan suatu informasi di dalam laporan keuangan.

## Teori Sinyal
Teori Sinyal berakar pada teori akuntansi pragmatik yang  memusatkan perhatiannya kepada pengaruh  informasi terhadap perubahan perilaku pemakai informasi. Salah satu informasi yang  dapat dijadikan sinyal adalah pengungkapan yang dilakukan oleh suatu emiten. Pengungkapan informasi ini nantinya  dapat mempengaruhi naik turunnya harga  sekuritas perusahaan emiten tersebut. Pengungkapan informasi akuntansi dapat memberikan sinyal  bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik (good news) atau sebaliknya sinyal buruk (bad news) di masa mendatang.
Dorongan    untuk    mengemukakan    informasi akuntansi    tersebut adalah karena terdapat asimetri informasi antara manajemen (agent) dan stakeholder (principal). Information Asymmetry atau ketidaksamaan informasi adalah situasi di mana manajer memiliki informasi yang berbeda (yang  lebih baik) mengenai  kondisi atau prospek perusahaan daripada yang dimiliki investor. Asimetri informasi dapat memberikan kesempatan kepada manajer untuk melakukan praktik manajemen laba (earnings management), keadaan di mana manajer melakukan tindakan yang menguntungkan diri sendiri dengan  menggunakan estimasi dan metode akuntansi yang dapat menyembunyikan nilai ekonomi perusahaan yang benar dari stakeholder. Perusahaan dapat meningkatkan  nilai perusahaan dengan mengurangi asimetri informasi. Salah  satu cara untuk  mengurangi asimetri informasi adalah dengan memberikan  sinyal kepada stakeholder tentang  informasi keuangan yang dapat dipercaya yang akan  mengurangi ketidakpastian mengenai prospek perusahaan yang akan datang
Teori sinyal menekankan kepada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan  terhadap  keputusan  investasi  pihak  di  luar  perusahaan.  Informasi merupakan  unsur  penting  bagi  investor  dan  pelaku  bisnis  karena  informasi  pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau  gambaran baik untuk keadaan masa
11 Guthrie,  J.  and  Parker,  L.D.  (1990),  “Corporate  social  disclosure  practice:  A  comparative international analysis”, Advances in Public Interest Accounting, Vol 3, pp. 159 -75.
lalu, saat ini maupun keadaan masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan dan bagaimana pasaran efeknya. Informasi yang lengkap, relevan, akurat dan  tepat  waktu  sangat  diperlukan  oleh  investor  di  pasar  modal  sebagai  alat  analisis untuk  mengambil  keputusan  investasi. 12 Pada  waktu  informasi  diumumkan  dan semua pelaku pasar sudah menerima informasi tersebut, pelaku pasar terlebih dahulu menginterpretasikan  dan  menganalisis  informasi  tersebut  sebagai  signal  baik  (good news)  atau  signal  buruk  (bad  news).  Jika  pengumuman  informasi  tersebut  sebagai signal baik bagi investor, maka terjadi perubahan dalam volume perdagangan saham.
Pengumuman  informasi  akuntansi  memberikan  signal  bahwa  perusahaan mempunyai  prospek  yang  baik  di  masa  mendatang  (good  news)  sehingga  investor tertarik  untuk  melakukan  perdagangan  saham,  dengan  demikian  pasar  akan  bereaksi yang  tercermin  melalui  perubahan  dalam  volume  perdagangan  saham.  Dengan demikian  hubungan  antara  publikasi  informasi  baik  laporan  keuangan,  kondisi keuangan ataupun sosial politik terhadap fluktuasi volume perdagangan saham dapat dilihat dalam efisiensi pasar.
Salah  satu  jenis  informasi  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  yang  dapat menjadi  signal  bagi  pihak  di  luar  perusahaan,  terutama  bagi  pihak  investor  adalah laporan  tahunan.  Informasi  yang  diungkapkan  dalam  laporan  tahunan  dapat  berupa informasi  akuntansi  yaitu  informasi  yang  berkaitan  dengan  laporan  keuangan  dan informasi  non-akuntansi  yaitu  informasi  yang  tidak  berkaitan  dengan  laporan keuangan.  Laporan  tahunan  hendaknya  memuat  informasi  yang  relevan  dan mengungkapkan  informasi  yang  dianggap  penting  untuk  diketahui  oleh  pengguna laporan baik pihak dalam maupun pihak luar. Semua investor memerlukan informasi untuk  mengevaluasi  risiko  relatif  setiap  perusahaan  sehingga  dapat  melakukan diversifikasi  portofolio  dan  kombinasi  investasi  dengan  preferensi  risiko  yang diinginkan.  Jika  suatu  perusahaan  ingin  sahamnya  dibeli  oleh  investor  maka perusahaan  harus  melakukan  pengungkapan  laporan  keuangan  secara  terbuka  dan transparan.
Informasi  yang  dipublikasikan  sebagai  suatu  pengumuman  akan  memberikan signal  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Jika  pengumuman tersebut  mengandung  nilai  positif,  maka  diharapkan  pasar  akan  bereaksi  pada  waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Teori sinyal dapat menjelaskan hubungan antara corporate environmental disclosure dengan manajemen laba. Manajer memiliki insentif yang besar untuk secara  sukarela mengungkapkan informasi akuntansi tambahan  misalnya, corporate environmental  disclosure sebagai  sinyal agar dapat menarik investor yang sudah ada dan/atau investor potensial untuk  dapat meningkatkan reputasi positif dan nilai perusahaan, terutama ketika mereka mencoba terlibat dalam manajemen laba.
12 Guthrie, J., Petty, R., Yongvanich, K. and Ricceri, F. (2004), “Using Content Analysis as a Research Method to Inquire Into Intellectual Capital Reporting”, Journal Of Intellectual Capital, Vol. 5, No. 2., pp. 289.
Corporate environmental disclosure sebagai salah satu kegiatan CSR merupakan sinyal yang  terkait dengan kualitas  manajemen. 13 Perusahaan yang memiliki kualitas yang  tinggi cenderung  menggunakan akuntansi sosial    dan lingkungan perusahaan sebagai  pengalihan dari pelaporan keuangan tradisional. Di sisi lain, perusahaan dengan kualitas  rendah  memilih konsisten  dengan  membatasi pengungkapan  informasi akuntansi  kepada  pihak eksternal. Kualitas  pelaporan keuangan merupakan sinyal untuk pelaku pasar keuangan dan stakeholder lainnya yang memperlihatkan bahwa manajemen mampu mengontrol risiko sosial dan lingkungan dalam perusahaan.
Selain itu, corporate environmental disclosure juga merupakan sinyal kepada investor dan stakeholder lainnya di mana perusahaan  secara aktif ikut  serta  dalam praktik-praktik CSR dan menunjukkan bahwa  nilai pasar perusahaan dalam  posisi yang    baik. Kinerja sosial perusahaan yang    baik membantu perusahaan  untuk mendapatkan keandalan reputasi dari pasar modal dan utang.

## Penutup
Berbagai  teori  menyatakan  pandangan  yang  berbeda  tentang corporate social Responbility (CSR) terutama yang berkaitan dengan pengungkapan informasi CSR. Dalam  teori  agensi,  perusahaan yang  melakukan pengungkapan informasi tanggung jawab  sosial memiliki  tujuan  untuk membangun image positif  terhadap perusahaan dan mendapatkan perhatian dari masyarakat. Teori  Stakeholder rmenjelaskan bahwa CSR bertujuan untuk menolong manajer bank dalam meningkatkan nilai dari dampak aktifitas-aktifitas mereka, dan meminimalkan kerugian-kerugian bagi stakeholder. Teori  legitimasi  memandang suatu perusahaan akan secara  sukarela melaporkan aktifitasnya jika  manajemen menganggap bahwa hal ini adalah yang  diharapkan komunitas. Teori  legitimasi menempatkan  persepsi dan  pengakuan publik  sebagai dorongan utama    dalam melakukan pengungkapan suatu informasi di dalam laporan  keuangan. Teori  Sinyal  menjelaskan  bahwa kegiatan CSR merupakan sinyal yang  terkait dengan kualitas  manajemen. Perusahaan yang  memiliki kualitas yang tinggi cenderung  menggunakan akuntansi sosial    dan    lingkungan perusahaan sebagai    pengalihan  dari  pelaporan keuangan tradisional serta menunjukkan bahwa nilai pasar perusahaan dalam posisi yang  baik.
13 Gray,  R.,  Kouhy,  R.  and  Lavers,  S.  (19 95),  “Constructing  a  research  database  of  social  and environmental reporting by UK companies”, Accounting, Auditing and Accountability Journal, Vol 8 No 2, pp. 78

## Daftar Pustaka
Deegan,  C.  (2000),  Financial Accounting  Theory,  McGraw  Hill  Book  Company, Sydney.
Deegan,  C.  (2002),  “The  Legitimizing  Effect  of  Social and  Environmental Disclosures, Theoretical Foundation” Accounting, Auditing and Accountability Journal, Vol. 15, No. 3, pp.282-311.
Deegan, C., Rank in, M. and Voght, P. (2000), Firms’ Disclosure Reactions to Social Incidents:  Australian  Evidence,  Accounting  Forum. Vol.  24,  No.  1,  pp.  101- 130.
Gray,  R.,  Kouhy,  R.  and  Lavers,  S.  (1995),  “Constructing  a  research  database  of social and environmental repor ting by UK companies”, Accounting, Auditing and Accountability Journal, Vol 8 No 2, pp. 78-101.
Gray, R., Owen, D. and Adams, C. (1996), Accounting and Accountability: Changes and  Challenges  in  Corporate  Social  and  Environmental  Reporting,  Prentice Hall, London.
Guthrie,  J.  and  Parker,  L.D.  (1989),  “Corporate  social  reporting:  A  rebuttal  of legitimacy  theory”,  Accounting  and  Business  Research,  Vol  19  No  76,  pp. 343-52.
Guthrie,  J.  and  Parker,  L.D.  (1990),  “Corporate  social  disclosure  practice:  A comparative international analysis”, Advances in Public  Interest Accounting, Vol 3, pp. 159-75.
Guthrie,  J.,  Petty,  R.,  Yongvanich,  K.  and  Ricceri,  F.  (2004),  “Using  Content Analysis as a Research Method to Inquire Into Intellectual Capital Reporting”, Journal Of Intellectual Capital, Vol. 5, No. 2., pp. 282 - 293.
James L. Gibson, dkk. Manajemen jilid 1.(Jakarta: Erlangga, 1996) hlm 105-108 Jensen  dan  Meckling  1976,Theory  of  firm:  managerial  behaviour,  agency  cost  and ownership structure.
Subagyo,  Yusuf.  2012,  Makalah  CSR  disampaikan  dalam  Workshop posdaya  IAIN

## Syekh Nurjati Cirebon
Wilmshurst  T.  and  Frost,  G.  (2000)  “Corporate  environmental  reporting:  A  test  of legitimacy theory”, Accounting, Auditing and Accountability Journal, Vol.13, No. 1, pp. 10-26.