PENGARUH AVERAGE COLLECTION PERIOD, INVENTORY TURNOVER IN DAYS, AVERAGE PAYMENT PERIOD, DEBT RATIO,

## STRUKTUR ASET DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014 – 2018)
Chermian Eforis
Fakultas Bisnis, Program Studi Akuntansi, Universitas Multimedia Nusantara chermian@umn.ac.id
Gracella Pioleta
Fakultas Bisnis, Program Studi Akuntansi, Universitas Multimedia Nusantara gracellapioleta@gmail.com

## Diterima 9 Maret 2020 Disetujui 13 Maret 2020
Abstract— Company  profitability  is  the  company's  ability  to  generate  net  income  from  its operational activities by managing all of its resources during an accounting period. Company profitability can be measured using  Return on Assets (ROA). The purpose of this study is to obtain  empirical  evidence  about  the  effect  of  some  variables  independent  toward  Return  on Assets.  Variables  independent  in  this  research  are  Average  Collection  Period,  Inventory Turnover in Days, Average Payment  Period, Debt Ratio, Asset Structure and Firm Size. The population  in  this  study  are  consumer  goods  industry  companies  that  are  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during  the  period  2014-2018.  Consumer  goods  industry  is one of sector chosen by Indonesia Government to become a pilot project for the application of Industry 4.0. Sampling is done by using purposive sampling method which the secondary data are  analyzed  using  multiple  regression  method.  The  number  of  samples  that  fulfill  sample criteria  set  by  researcher  are  25  companies.  The  results  of  this  study  are  (1)  Average Collection  Period,  Inventory  Turnover  in  days,  Debt  Ratio,  and  Asset  Structure  has  no significant  effect  toward  company  profitability,  (2)  Average  Payment  Period  and  Firm  Size has positive significant effect toward company profitability.
Key Words:  asset  structure, average collection period, average payment  period, debt  ratio, firm size, inventory turnover in days, return on assets

## 1. PENDAHULUAN
Kementerian  Perindustrian  telah  merancang Making Indonesia  4.0  sebagai  sebuah roadmap (peta  jalan)  yang  terintegrasi  untuk  mengimplementasikan  sejumlah  strategi  dalam memasuki  era Industry 4.0  (Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia,  2018). Making Indonesia 4.0 diluncurkan oleh Kementerian Perindustrian di Jakarta Convention Center pada tanggal  4  April  2018  di  mana    peluncuran  tersebut  termasuk  dalam    rangkaian  acara  dari Indonesia Industrial Summit ( IIS ) 2018 yang diresmikan langsung oleh Presiden Joko Widodo (Kementerian Kesehatan Republik Indonesia, 2018).
Salah  satu  sektor  yang  dipilih  untuk  menjadi  percontohan  untuk  penerapan industry 4.0  adalah  industri  makanan  dan  minuman.  Indikator  yang  digunakan  untuk  menilai  tingkat kesiapan industri di Indonesia dalam menerapkan teknologi era industri 4.0 adalah Indonesia Industry  4.0  Readiness  Index ( INDI 4.0).  Kepala  BPPI  Ngakan  Timur  Antara  mengatakan bahwa INDI 4.0 terdiri atas lima pilar, yaitu manajemen dan organisasi, manusia dan budaya, produk dan layanan, teknologi, serta operasional pabrik (Kementerian Perindustrian Republik Indonesia,  2019).  Perusahaan  yang  telah  menjadi  percontohan  dalam  penerapan  industri  4.0 dalam  industri  makanan  dan  minuman  adalah  PT  Mayora  Indah  Tbk  (Kementerian Perindustrian  Republik  Indonesia,  2019).  PT  Mayora  Indah  Tbk  kini  mulai  melakukan otomatisasi  produksi  atau  menggunakan  robot  (Widiartanto,  2018).  Selain  itu,  terdapat perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  lain  yang  dinilai  sudah  menerapkan  industri  4.0 adalah  PT  Indolakto  (Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia,  2019).  PT  Indolakto sendiri  merupakan  anak  perusahaan  dari  PT  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk.  PT Indolakto telah  menerapkan  sistem  otomatisasi  pergudangan  melalui automated  storage dan retrieval system ( ASRS ) (Kontan.co.id, 2018).
Perusahaan  manufaktur  adalah  perusahaan  yang  melakukan  pengolahan  bahan  baku (bahan mentah) menjadi barang jadi (Datar & Rajan, 2018). Menurut Jakarta Stock Industrial Classification ( JASICA )  dalam IDX Fact  Book 2018,  perusahaan  manufaktur  dikategorikan sebagai secondary  sectors yang  terdiri  dari  beberapa  sektor  yaitu  industri  dasar  dan  kimia, aneka  industri  dan  industri  barang  konsumsi.  Industri  makanan  dan  minuman  sendiri merupakan bagian dari sektor industri barang konsumsi, selain rokok, farmasi, kosmetik dan barang  keperluan  rumah  tangga,  peralatan  rumah  tangga  serta  lainnya (Research  and Development  Division  Indonesia  Stock  Exchange ,  2018).  Berdasarkan  hal  tersebut,  industri barang konsumsi menjadi penting dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia saat ini.
Implementasi  industri  4.0  dinilai  dapat  membawa  manfaat  bagi  perusahaan  yang menerapkannya, terutama akan terjadinya peningkatan pada produktivitas dan efisiensi hingga 40%  (Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia,  2019).  Efisiensi  merupakan  salah  satu atribut kinerja  yang dinilai untuk  mengetahui seberapa baik sebuah kegiatan  yang dilakukan oleh  karyawan  atau  unit  bisnis.  Efisiensi  berfokus  pada  jumlah  relatif  dari  input  yang digunakan  untuk  mencapai  tingkat  output  yang  telah  ditentukan  (Datar  &  Rajan,  2018). Efisiensi  dapat  menjadi  salah  satu  upaya  yang  dilakukan  perusahaan  untuk  meningkatkan profitabilitas.
Strategi  yang  juga  dapat  digunakan  oleh  perusahaan  adalah  strategi cost  leadership . Strategi cost  leadership dapat  memaksimalkan  laba perusahaan dengan  meminimalkan biaya operasi  dengan  mengelolanya  secara  efektif  dan  efisien  serta  dikarenakan  harga  yang kompetitif  akan  menyebabkan  meningkatnya  penjualan  barang  jadi  oleh  konsumen. Cost leadership strategy mengacu  pada  kemampuan  perusahaan  untuk  menawarkan  barang  atau jasa  pada  harga  dibawah  kompetitor  melalui  peningkatan  produktivitas  dan  efisiensi, eliminasi  limbah  dan  pengendalian  biaya  yang  ketat  (Datar  &  Rajan,  2018).  Strategi  ini memberikan  tekanan  pada Research  and  Development  manager untuk  mengembangkan produk atau jasa yang dapat diciptakan dengan murah, production manager untuk mengurangi biaya  produksi  dan marketing  manager untuk  sebisa  mungkin  menjangkau  konsumen  yang variatif  dengan biaya yang tidak mahal (Kinicki & Williams, 2016).
Profitabilitas  sangatlah  penting  bagi  perusahaan.  Perusahaan  yang  berprofit  dapat mengembangkan  usahanya  dikarenakan  memiliki  ketersediaan  dana.  PT  Industri  Jamu  dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) mengalami kenaikan laba bersih sebesar 23,5% di kuartal pertama  tahun  2019.  SIDO  mampu  mempertahankan  margin  dan  memperoleh  laba  bersih sebesar  Rp208,86  miliar  di  kuartal  pertama  tahun  2019  dibandingkan  periode  yang  sama
tahun lalu yaitu sebesar Rp169,08 miliar (Kontan.co.id, 2019). PT Industri Jamu dan Farmasi Sido  Muncul  Tbk  (SIDO)  melirik  untuk  mengembangkan  usaha.  Salah  satunya  lewat  cara akusisi.  David  Hidayat  selaku  Direktur  Utama  SIDO  mengatakan  bahwa  saat  ini  dana  yang tersedia  untuk  aksi  korporasi  tersebut  sudah  ada  dan  belum  digunakan,  sehingga  tambahan pendanaan  hanya  diperlukan  jika  nilai  akusisi  melebihi  dana  yang  tersedia  di  perusahaan (Kontan.co.id, 2019).
Profitabilitas  juga  penting  bagi  pemegang  saham.  Perusahaan  yang  mengalami peningkatan  profit  atau  laba,  maka  mengakibatkan  peningkatan  dividen  yang  dibagikan kepada  pemegang  saham.  PT  Mayora  Indah  Tbk  (MYOR)  akan  membagikan  dividen  tunai Rp603,68  miliar  atau  setara  dengan  Rp27  per  saham  kepada  pemegang  saham  pada  25  Juni 2018  (Kontan.co.id,  2018).  MYOR  berhasil  memperoleh  laba  bersih  sebesar  Rp2,63  triliun. Jumlah  itu  tumbuh  lebih  besar  7%  dari  capaian  di  tahun  2017  yang  sebesar  Rp2,46  triliun. Tahun 2019, MYOR membagikan Rp648,40 miliar sebagai dividen atau setara dengan Rp29 per saham (Kontan.co.id, 2019).
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010)  dalam  Meidiyustiani  (2016)  menyatakan bahwa  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari aktivitas  yang  dilakukan  pada  periode  akuntansi.  Menurut  Harahap  (2008:304)  dalam  Dewi (2016),  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  mendapatkan  laba  melalui  semua kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah  karyawan, jumlah  cabang,  dan  sebagainya.  Berdasarkan  pengertian-pengertian  tersebut,  maka  dapat disimpulkan  pengertian  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba  bersih  dari  kegiatan  operasionalnya  dengan  mengelola  semua  sumber  daya  yang dimilikinya pada suatu periode akuntansi.
Salah  satu  rasio  profitabilitas  menurut  Weygandt,  Kimmel,  &  Kieso  (2015)  adalah Return  on  Assets . Return  on  Assets ( ROA )  adalah  rasio  perbandingan  antara  laba  bersih dengan rata-rata total aset yang dimiliki perusahaan (Weygandt , et al .,2015). Dua faktor yang memengaruhi besar kecilnya Return on Assets yaitu laba bersih dan rata-rata total aset. Fatiha & Pangestuti (2015) menyatakan bahwa Return on Assets merupakan kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang  digunakan.  Berdasarkan  pengertian-pengertian tersebut, maka dapat disimpulkan pengertian Return on Asset ( ROA ) adalah rasio profitabilitas yang  menunjukkan  seberapa  efektif  dan  efisien  perusahaan  dalam  mengelola  aset  yang dimilikinya  untuk  menghasilkan  laba  bersih. Return  on  Asset dinyatakan  dalam  bentuk persentase  (%).  Semakin  tinggi Return  on  Assets menunjukkan  efisiensi  manajemen  aset karena perusahaan dapat memaksimalkan laba yang didapatkan dengan penggunaan aset yang seminimal mungkin.
Pada  penelitian  ini,  terdapat  lima  faktor  yang  diprediksi  akan  memengaruhi profitabilitas  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Return  on  Assets ( ROA )  yaitu Average Collection  Period,  Inventory  Turnover  in  Days,  Average  Payment  Period,  Debt  Ratio, Struktur Aset dan Ukuran Perusahaan.
Menurut  Harapan  &  Prasetiono  (2016),  periode  pengumpulan  piutang  rata-rata ( Average  Collection  Period )  adalah  waktu  yang  dibutuhkan  untuk  menagih  piutang- piutangnya. Average  Collection  Period adalah  waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk mengumpulkan  piutang  dari  pelanggan  dan  mengubah  piutang  dagang  menjadi  uang  tunai (Alipour,  2011;  Tauringana  dan  Adrifa,  2013;  Weston  dan  Brigham,  1998  dalam  Fatiha  & Pangestuti,  2015).  Berdasarkan  pengertian-pengertian  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan pengertian Average Collection Period adalah rata-rata waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk mengumpulkan piutang dari hasil penjualan barang secara kredit  di mana  pembayaran piutang  tersebut  bisa  diterima  dalam  bentuk  kas  atau  bank  yang  dapat  digunakan  kembali
untuk  meningkatkan  produktivitas  perusahaan  dan  mengakibatkan  peningkatan  laba perusahaan. Average Collection Period dinyatakan dalam bentuk hari. Periode pengumpulan piutang rata-rata ( Average Collection Period )  pada perusahaan yang rendah mengindikasikan semakin sedikit waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk mengumpulkan  piutang  usaha  selama  periode  tertentu.  Sedikitnya  waktu  yang  diperlukan untuk  pengumpulan  piutang  usaha  dari  penjualan  secara  kredit  berarti  semakin  banyak  pula piutang  usaha  yang  kembali  dalam  bentuk  kas  atau  bank,  di  mana    dana  tersebut  dapat  di- investasikan  kembali  untuk  kegiatan  operasional  perusahaan.  Dana  tersebut  digunakan kembali  oleh  perusahaan  untuk  membeli  bahan  baku  yang  digunakan  untuk  memproduksi barang  jadi.  Barang  tersebut  akan  dijual  kembali  kepada  konsumen  sehingga  terjadi peningkatan  penjualan.  Dengan  adanya  peningkatan  penjualan  dan  efisiensi  biaya  produksi, maka  terjadi  peningkatan income perusahaan  yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan profitabilitas  perusahaan.  Dengan  begitu,  semakin  cepat  periode  pengumpulan  piutang  rata- rata pada perusahaan, maka semakin tinggi pula profitabilitas perusahaan.
Pengaruh periode pengumpulan piutang rata-rata terhadap profitabilitas pernah diteliti oleh Harapan & Prasetiono (2016), Fauzan & Laksito (2015), Fatiha & Pangestuti (2015) dan Sidabutar  &  Widyarti    (2017)  di  mana    menunjukkan  bahwa  periode  pengumpulan  piutang rata-rata memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas dengan arah negatif.
Perusahaan manufaktur memiliki 3 jenis  persediaan barang yaitu bahan baku mentah, barang  setengah  jadi  dan  barang  jadi  (Weygandt ,  et  al .,  2015).  Menurut  Ikatan  Akuntan Indonesia (2018) dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) Nomor 14 tentang persediaan,  definisi  persediaan  adalah  aset  yang  tersedia  untuk  dijual  dalam  kegiatan  usaha biasa,  dalam  proses  produksi  untuk  penjualan  tersebut;  atau  dalam  bentuk  bahan  atau perlengkapan untuk digunakan dalam proses produksi atau pemberian jasa. Dalam mengelola produksi dari persediaan, perusahaan manufaktur dapat menggunakan sistem bernama Just-in- Time ( JIT ) production. Sistem  ini  membantu  perusahaan  untuk  memenuhi  permintaan  atas produk berkualitas tinggi yang tepat waktu dan dengan biaya yang seminimal mungkin (Datar & Rajan, 2018). Perusahaan sendiri akan menghadapi berbagai risiko dan biaya terkait dengan persediaan  seperti purchasing  costs seperti  biaya  pembelian  bahan  baku; carrying  costs seperti  biaya  sewa  tempat,  biaya  asuransi  dan  barang  yang  telah  usang  (rusak);  serta shrinkage costs seperti kerugian atas pencurian  yang dilakukan oleh pihak  luar ataupun oleh karyawan.  Menurut  Yuniningsih  (2018),  periode  konversi  persediaan  adalah  jangka  waktu yang  dibutuhkan  untuk  mengubah-mengkonversi  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  dan kemudian  dijual.  Periode  perputaran  persediaan  barang  adalah  periode  waktu  yang dibutuhkan  untuk  mengkonversi  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  dan  kemudian  menjual barang  tersebut  (Brigham  dan  Houston,  2006  dalam  Sidabutar  &  Widyarti,  2017). Berdasarkan  pengertian-pengertian  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  pengertian  periode perputaran  persediaan  barang ( Inventory  Turnover  in  Days )  adalah  rata-rata  waktu  yang diperlukan  oleh  perusahaan  untuk  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  hingga  barang jadi tersebut terjual kepada pelanggan. Inventory Turnover in Days dinyatakan dalam bentuk hari.
Periode  perputaran  persediaan  barang  ( Inventory  Turnover  in  Days )  yang  rendah menunjukkan semakin sedikit waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk mengolah bahan baku menjadi barang jadi hingga barang jadi tersebut terjual kepada pelanggan. Sedikit waktu yang  diperlukan  oleh  perusahaan  untuk  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  hingga barang  jadi  tersebut  terjual  kepada  pelanggan  mengindikasikan  semakin  banyaknya persediaan  perusahaan  yang  dapat  terjual  selama  periode  tertentu.  Persediaan  yang  terjual semakin  banyak  berarti  terjadi  peningkatan  penjualan  barang  dagang  dan  juga  dapat
meminimalkan  timbulnya  risiko  dan  biaya  terkait  dengan  persediaan  seperti carrying  costs dan shrinkage  costs. Dengan  adanya  peningkatan  penjualan  persediaan  dan  minimalisasi biaya  persediaan,  maka  terjadi  peningkatan income yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan profitabilitas perusahaan . Dengan begitu, semakin cepat periode perputaran persediaan barang pada perusahaan, maka semakin tinggi pula profitabilitas perusahaan.
Pengaruh  periode  perputaran  persediaan  barang  terhadap  profitabilitas  pernah  diteliti oleh Harapan & Prasetiono (2016) dan Fatiha & Pangestuti (2015) yang menunjukkan bahwa periode  perputaran  persediaan  barang  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap profitabilitas  dengan  arah  negatif.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fauzan  &  Laksito  (2015) menunjukkan  bahwa  periode  perputaran  persediaan  barang  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  profitabilitas  dengan  arah  negatif,  sedangkan  penelitian  Sidabutar  & Widyarti    (2017)  menunjukkan  bahwa  periode  perputaran  persediaan  barang  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas dengan arah positif.
Perusahaan membutuhkan bahan baku untuk memproduksi barang. Bahan baku dapat diperoleh  perusahaan  dengan  cara  membeli  dari supplier .  Pembelian  bahan  baku  dapat dilakukan secara tunai ataupun secara kredit (Weygandt , et al ., 2015). Pembelian secara kredit akan menimbulkan akun utang usaha pada laporan keuangan perusahaan. Utang usaha adalah jumlah  yang  dibayarkan  kepada  pihak  lain  untuk  barang,  persediaan  atau  jasa  yang  dibeli secara open  account (Kieso,  Weygandt,  &  Warfield,  2018).  Periode  pembayaran  utang  rata- rata  ( Average  Payment  Period )  adalah  waktu  rata-rata  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk membayar  utang  usaha  (Harapan  &  Prasetiono,  2016).  Menurut  Tauringana  dan  Afrifa (2013),  Alipour  (2011)  dalam  Fatiha  &  Pangestuti  (2015), Average  Payment  Period merupakan  waktu  antara  membeli  bahan  secara  kredit  dan  pembayaran  utang  dagang  yang dilakukan  oleh  perusahaan.  Berdasarkan  pengertian-pengertian  tersebut,  maka  dapat disimpulkan pengertian Average Payment Period adalah rata-rata waktu yang diperlukan oleh perusahaan  untuk  membayar  utang  usaha  atas  pembelian  bahan  baku  secara  kredit. Average Payment Period dinyatakan dalam bentuk hari.
Periode  pembayaran  utang  rata-rata  ( Average  Payment  Period )  yang  rendah menunjukkan semakin sedikit waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk membayar utang usaha  atas  pembelian  bahan  baku  secara  kredit.  Sedikit  waktu  yang  diperlukan  untuk pembayaran utang usaha dari pembelian bahan baku secara kredit berarti perusahaan memiliki ketercukupan  dana  untuk  membayar  utang  tersebut  dan  akan  mendapatkan  potongan pembelian karena melunasi utang sebelum jatuh tempo. Dengan adanya minimalisasi tagihan pembayaran  utang  berupa  potongan  pembelian,  maka  terjadi  penghematan  pengeluaran berupa cost  of  goods  sold sehingga  akan  menyebabkan  peningkatan income yang  pada akhirnya akan meningkatkan profitabilitas perusahaan. Dengan begitu, semakin cepat periode pembayaran  utang  rata-rata  pada  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  profitabilitas perusahaan.
Pengaruh  periode  pembayaran  utang  rata-rata  terhadap  profitabilitas  pernah  diteliti oleh  Harapan  &  Prasetiono  (2016)  dan  Sidabutar  &  Widyarti    (2017)  yang  menunjukkan bahwa  periode  pembayaran  utang  rata-rata  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap profitabilitas  dengan  arah  positif,  sebaliknya  hasil  penelitian  oleh  Fauzan  &  Laksito  (2015) menunjukkan  arah  yang  berbeda  yaitu  negatif,  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Fatiha  &  Pangestuti  (2015)  menunjukkan  bahwa  periode  pembayaran  utang  rata-rata  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas dengan arah positif.
Rasio  solvabilitas  mengukur  kemampuan  sebuah  perusahaan  bertahan  dalam  jangka periode  waktu  yang  panjang  (Weygandt ,  et  al .,  2015).  Rasio  solvabilitas  yang  digunakan adalah Debt  to  Total  Asset  Ratio atau  yang  sering  dikenal  dengan  sebutan Debt  Ratio .
Menurut  Weygandt ,  et  al . (2015) ,  Debt  Ratio mengukur  persentase  dari  total  aset  yang disediakan  oleh  kreditor. Debt  Ratio mengindikasikan  tingkat leverage suatu  perusahaan (Weygandt , et al ., 2015). Berdasarkan teori tersebut, maka dapat disimpulkan pengertian Debt Ratio adalah  rasio  yang  menunjukkan  proporsi  aset  yang  dibiayai  oleh  utang. Debt  Ratio dinyatakan dalam bentuk persentase (%).
Debt  Ratio yang  rendah  menunjukkan  bahwa  proporsi  aset  yang  dimiliki  perusahaan lebih  besar  dibiayai  dengan  menggunakan  modal  sendiri  dibandingkan  utang.  Sedikitnya proporsi  aset  yang  dibiayai  oleh  utang  berarti  semakin  rendahnya  beban  bunga  yang  akan ditanggung oleh perusahaan yang timbul dari peminjaman modal tersebut.  Dengan rendahnya beban  bunga  yang  ditanggung,  maka  terjadi  peningkatan income perusahaan  yang  pada akhirnya akan  meningkatkan profitabilitas perusahaan. Dengan  begitu, semakin rendah Debt Ratio pada perusahaan, maka semakin tinggi pula profitabilitas perusahaan.
Pengaruh Debt Ratio terhadap profitabilitas pernah diteliti oleh Harapan & Prasetiono (2016)  yang  menunjukkan  bahwa Debt  Ratio memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap profitabilitas  dengan  arah  negatif,  sedangkan  penelitian  Kartikasari  &  Merianti  (2016) menunjukkan  bahwa Debt  Ratio memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  profitabilitas dengan arah positif.
Perusahaan  manufaktur  merupakan  perusahaan  yang  mengolah  bahan  baku  menjadi barang  jadi.  Pada  saat  proses  pengolahan,  dibutuhkan  berbagai  macam  aset  termasuk  di dalamnya  mesin  dan  pabrik  yang  termasuk  di  dalam  kategori  aset  tetap.  Struktur  aset merupakan  komposisi  yang  optimal  antara  aset  tetap  dengan  aset  lancar  (Rukmana  dan Hasmi,  2018).  Struktur  aset  diukur  dengan  membandingkan  antara  aset  tetap  dengan  total aset. Semakin besar struktur aset, menandakan bahwa perusahaan lebih banyak memiliki aset tetap  dalam  komposisi  asetnya.  Aset  tetap  tersebut  dapat  digunakan  untuk  lebih  banyak dilakukan produksi barang jadi untuk kemudian dijual. Peningkatan penjualan disertai dengan efisiensi  biaya,  maka  akan  meningkatkan  laba  perusahaan  yang  pada  akhirnya  profitabilitas perusahaan akan  meningkat.  Dengan  begitu,  semakin  besar  struktur  aset  perusahaan,  maka semakin  tinggi  pula  profitabilitas  perusahaan.  Pengaruh  struktur  aset  pernah  diteliti  oleh Rukmana  dan  Hasmi  (2018)  yang  menunjukkan  hasil  Struktur  Aset  berpengaruh  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
Ukuran  perusahaan  ( Size ) dapat diartikan sebagai  “Besar kecilnya perusahaan dilihat dari  besarnya  nilai equity ,  nilai  perusahaan,  ataupun  hasil  nilai  total  aktiva  dari  suatu perusahaan”  (Riyanto,  2013  dalam  Fatiha  &  Pangestuti,  2015).  Ukuran  perusahaan diproksikan  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset.  Menurut  Marhamah  (2013)  dalam Meidiyustiani  (2016),  total  aset  yang  besar  secara  tidak  langsung  berdampak  pada  kegiatan operasional perusahaan yang besar sehingga kemampuan perusahaan menghasilkan laba akan semakin  besar.  Berdasarkan  teori  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  pengertian  ukuran perusahaan adalah penetapan besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari besarnya nilai total aset  yang  dimiliki  perusahaan  di  mana    total  aset  ini  diperkirakan  akan  meningkatkan produktivitas  perusahaan  sehingga  akan  meningkatkan  pula  laba  perusahaan.  Ukuran perusahaan dinyatakan dengan besar total aset yaitu dalam bentuk Rupiah (Rp).
Ukuran  perusahaan  yang  besar  menunjukkan  bahwa  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan  juga  besar.  Aset  tersebut  dapat  digunakan  untuk  meningkatkan  efisiensi  dan produktivitas  perusahaan  dalam  memproduksi  barang  seperti  mesin-mesin  berteknologi tinggi.  Produksi  barang  jadi  dengan  menggunakan  mesin-mesin  berteknologi  tinggi  akan menciptakan  efisiensi  dari  segi  waktu  dan  biaya  produksi,  serta  meminimalkan  kesalahan kerja.  Barang  jadi  tersebut  akan  dijual  oleh  perusahaan  yang  berarti  akan  meningkatkan penjualan  perusahaan.  Dengan  adanya  peningkatan  penjualan  dan  adanya  efisiensi  biaya
produksi  serta  minimalisasi  kesalahan  kerja,  maka  terjadi  peningkatan income perusahaan yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan.  Dengan  begitu,  semakin besar ukuran perusahaan, maka semakin tinggi pula profitabilitas perusahaan.
Pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap  profitabilitas  pernah  diteliti  oleh  Fatiha  & Pangestuti  (2015),  Meidiyustiani  (2016)  dan  Sidabutar  &  Widyarti    (2017)  menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  profitabilitas  dengan arah positif.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA DAN MODEL PENELITIAN

## 2.1 Laporan Keuangan
Pengertian  Laporan  Keuangan  menurut  Ikatan  Akuntan  Indonesia  (IAI)  tahun  2018  dalam Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  Nomor  1  tentang  penyajian  laporan keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas  menunjukkan  hasil  pertanggungjawaban  manajemen  atas  penggunaan  sumber  daya yang dipercayakan kepada mereka. Tujuan dari laporan keuangan menurut IAI  (2018) dalam PSAK  Nomor  1  adalah  untuk  memberikan  informasi  mengenai  posisi  keuangan,  kinerja keuangan,  dan  arus  kas  entitas  yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar  kalangan  pengguna laporan  keuangan  dalam  pembuatan  keputusan  ekonomik.  Laporan  keuangan  juga menunjukkan  hasil  pertanggungjawaban  manajemen  atas  penggunaan  sumber  daya  yang dipercayakan kepada mereka.

## 2.2 Return on Assets
Rasio  profitabilitas mengukur  kemampuan  perusahaan menghasilkan  keuntungan (profitabilitas)  pada  tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham  tertentu.  Rasio  profitabilitas dimaksudkan  untuk  mengukur  efisiensi  penggunaan  aktiva  perusahaan,  efektivitas pengelolaan  perusahaan,  hasil  akhir  dari  sejumlah  kebijaksanaan  dan  keputusan-keputusan (Husnan  dan  Pudjiastuti  (2004),  Weston  dan  Brigham  (1998),  Riyanto  (2013)  dalam  Fatiha dan  Pangestuti  (2015)).  Menurut  Weygandt ,  et  al .  (2015),  rasio  profitabilitas  mengukur pendapatan atau keberhasilan operasional sebuah perusahaan untuk suatu periode  waktu yang ditentukan. Pendapatan memengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan pendanaan melalui  utang  atau  modal.  Hal  tersebut  memengaruhi  posisi  likuiditas  perusahaan  dan kemampuan perusahaan untuk berkembang. Analis sering menggunakan profitabilitas sebagai uji  akhir  terhadap  efektivitas  operasional  manajemen  (Weygandt ,  et  al .,  2015). Return  on Assets adalah  sebuah  ukuran  keseluruhan  untuk  profitabilitas. Return  on  Asset merupakan rasio  yang  terpenting  di  antara  rasio  profitabilitas  yang  ada,  merupakan  kemampuan manajemen untuk memperoleh laba dari sumber daya perusahaan yang diperoleh dengan cara membandingkan laba bersih setelah pajak terhadap total aktiva (Sandhar dan Janglani (2013), Horne dan Wachowicz (2009) dalam Fatiha dan Pangestuti (2015)).

## 2.3 Average Collection Period
Weygandt ,  et  al . (2015) menyatakan  bahwa  terdapat  sebuah  variasi  yang  popular  dari perputaran  piutang  yaitu  mengubahnya  menjadi average  collection  period (periode pengumpulan  piutang  rata-rata)  dalam  bentuk  hari.  Analis  sering  menggunakan  periode pengumpulan  piutang  rata-rata  untuk  menilai  keefektifan  kebijakan  kredit  dan  pengumpulan suatu  perusahaan.  Menurut  Alipour  (2011),  Tauringana  dan  Afrifa  (2013),  Weston  dan Brigham  (1988)  dalam  Fatiha  dan  Pangestuti  (2015), average  collection  period merupakan waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk  mengumpulkan  piutang  dari  pelanggan  dan mengubah  piutang  dagang  menjadi  uang  tunai.  Menurut  Weygandt ,  et  al .  (2015),  periode pengumpulan  piutang  rata-rata  digunakan  untuk  menilai  efektivitas  kebijakan  kredit  dan
pengumpulan perusahaan serta periode pengumpulan piutang rata-rata yang baik adalah tidak melebihi periode kredit (waktu pembayaran).
Berdasarkan uraian teori tersebut, maka hipotesis pertama penelitian ini adalah sebagai berikut:
Ha 1 : Average  Collection  Period memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas perusahaan .
2.4 Inventory Turnover in Days
Menurut  Weygandt ,  et  al . (2015) ,  days  in  inventory mengukur  rata-rata  hari  persediaan tersebut  dapat  tersedia.  Periode  perputaran  persediaan  barang  adalah  periode  waktu  yang dibutuhkan  untuk  mengkonversi  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  dan  kemudian  menjual barang tersebut (Brigham dan Houston (2006) dalam Sidabutar & Widyarti (2017)).
Berdasarkan  uraian  teori  tersebut,  maka  hipotesis  kedua  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Ha 2 : Inventory  Turnover  in  Days memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas perusahaan.
2.5 Average Payment Period
Periode  pembayaran  utang  dapat  didefinisikan  sebagai  rata-rata  waktu  yang  diperlukan perusahaan  untuk  membayar  atau  melunasi  tenaga  kerja  dan  bahan  baku  serta  melakukan pembayaran (Fauzan & Laksito, 2015). Menurut Sumbramanyam (2014), periode pembayaran utang  memberikan  indikator  dari  rata-rata  waktu  yang  digunakan  sebuah  perusahaan  untuk membayar kewajibannya kepada supplier .
Berdasarkan uraian teori tersebut, maka hipotesis ketiga penelitian  ini adalah sebagai berikut:
Ha 3 : Average  Payment  Period memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas perusahaan.
2.6 Debt Ratio
Rasio  solvabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  bertahan  untuk  jangka  panjang. Kreditor  dan  investor  khususnya  yang  tertarik  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  bunga  yang  jatuh tempo dan  membayar kembali utang  sebesar nilai  nominal  saat jatuh tempo (Weygandt , et al . , 2015). Menurut Weygandt , et  al . (2015) , Debt  to total  asset  ratio mengukur persentase dari total  aset  yang  disediakan  oleh  kreditor.  Rasio  ini  mengindikasikan  tingkat leverage suatu perusahaan  dan  juga  merupakan  indikasi  dari  kemampuan  perusahaan  untuk  menahan kerugian  tanpa  mengganggu  kepentingan  kreditor.  Tingginya  persentase debt  to  total  assets , semakin  tinggi  kemungkinan  risiko  perusahaan  tidak  dapat  memenuhi  kewajiban  yang  jatuh tempo.
Berdasarkan  uraian  teori  tersebut,  maka  hipotesis  keempat  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Ha 4 : Debt Ratio memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan.

## 2.7 Struktur Aset
Menurut Rukmana dan Hasmi (2018), struktur aset adalah komposisi yang optimal antara aset tetap dan aset  lancar. Elsa (2012) di dalam Rukmana  dan Hasmi (2018)  menyatakan dengan jumlah aset tetap yang besar, dapat menjamin kelangsungan sebuah perusahaan. Struktur aset dapat  dirumuskan  sebagai  proporsi  aset  tetap  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  (Pradana,  dkk, 2013 dalam Buana dan Khafid, 2018).
Berdasarkan uraian teori tersebut, maka hipotesis kelima penelitian ini adalah sebagai berikut:
Ha 5 : Struktur aset memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan.

## 2.8 Ukuran Perusahaan
Menurut Rifai, Afriati dan Magdalena (2013) dalam Meidiyustiani (2016), ukuran perusahaan merupakan suatu penetapan besar kecilnya perusahaan. Menurut Riyanto (2013) dalam Fatiha dan  Pangestuti  (2015),  ukuran  perusahaan (size) dapat  diartikan  sebagai  besar  kecilnya perusahaan dilihat dari besarnya nilai equity , nilai perusahaan, ataupun hasil nilai total aktiva dari suatu perusahaan. Ukuran perusahaan biasa digunakan untuk mengelompokkan beberapa perusahaan  ke  dalam  beberapa  kategori  kelompok,  apakah  termasuk  perusahaan  besar, sedang,  atau  kecil  yang  didasarkan  pada  besarnya  jumlah  aset  yang  dimiliki  perusahaan (Sujianto  (2001)  dalam  Sidabutar  dan  Widyarti  (2017)).  Menurut  Marhamah  (2013)  dalam Meidiyustiani (2016), besar kecilnya suatu perusahaan ditentukan dengan beberapa hal antara lain  total  penjualan, total  asset ,  rata-rata  tingkat  penjualan  dan  rata-rata total  asset .  Secara matematis size dapat  dirumuskan  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  (Fatiha  & Pangestuti, 2015).
Berdasarkan uraian teori tersebut, maka  hipotesis  keenam penelitian  ini adalah sebagai berikut:
Ha 6 : Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan. 2.9 Model Penelitian
Berdasarkan  uraian  kerangka  pemikiran  diatas,  maka  model  penelitian  ini  adalah  seperti berikut:
Gambar 1. Model Penelitian
3. METODOLOGI  DAN ANALISA DATA

## 3.1 Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek penelitian yang ditetapkan adalah perusahaan  – perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2014  – 2018.

## 3.2 Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  metode  penelitian  kuantitatif. Jenis  penelitian  ini  merupakan  penelitian  hubungan  sebab  akibat  ( causal  study) .  Tujuan penggunaan  penelitian causal  study adalah  untuk  mengetahui  hubungan  antara Average Collection  Period,  Inventory  Turnover  in  Days,  Average  Payment  Period,  Debt  Ratio dan ukuran  perusahaan  yang  diproksikan  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  dengan profitabilitas perusahaan yang diproksikan dengan Return on Assets.

## 3.3 Variabel Penelitian
Penelitian ini terdiri dari dua jenis variabel yaitu variabel dependen dan independen. Seluruh variabel  tersebut  diukur  menggunakan  skala  rasio.  Skala  rasio  adalah  skala  interval  dan memiliki nilai dasar ( based value ) yang tidak dapat diubah (Ghozali, 2018).

## 3.3.1. Variabel Dependen
Variabel  dependen  adalah  variabel  yang  menjadi  sasaran  utama  bagi  peneliti  (Sekaran  & Bougie, 2016). Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian adalah profitabilitas yang diproksikan  dengan Return  on  Assets ( ROA ).  Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  kegiatan  operasionalnya  dengan  mengelola  semua sumber  daya  yang  dimilikinya  pada  suatu  periode  akuntansi. Return  on  Asset ( ROA )  adalah rasio  profitabilitas  yang  menunjukkan  seberapa  efektif  dan  efisien  perusahaan  dalam mengelola  aset  yang  dimilikinya  untuk  menghasilkan  laba  bersih.  Menurut  Weygandt ,  et  al . (2015), Return on Asset s dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 3.3.2. Variabel Independen
Variabel  independen  adalah  variabel  yang  memengaruhi  variabel  dependen  dengan  cara positif  atau  negatif  (Sekaran  &  Bougie,  2016).  Variabel  independen  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Average Collection Period Average Collection Period adalah rata-rata waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk mengumpulkan  piutang  dari  hasil  penjualan  barang  secara  kredit  di  mana    pembayaran piutang tersebut bisa diterima dalam bentuk kas atau bank yang dapat digunakan kembali untuk  meningkatkan  produktivitas  perusahaan  dan  mengakibatkan  peningkatan  laba perusahaan.  Rumus Average  Collection  Period menurut  Weygandt ,  et  al . (2015)  adalah sebagai berikut:
2. Inventory Turnover in Days
Inventory  Turnover  in  Days adalah  rata-rata  waktu  yang  diperlukan  oleh  perusahaan untuk  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  hingga  barang  jadi  tersebut  terjual kepada pelanggan. Rumus Inventory Turnover in  Days menurut Weygandt , et al . (2015) adalah sebagai berikut:
ROA = Return on Assets = Inventory Turnover in Days =
Inventory Turnover in Days = Average Collection Period =
Average collection period =
3. Average Payment Period Average Payment  Period adalah rata-rata waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk membayar  utang  usaha  atas  pembelian  bahan  baku  secara  kredit.  Rumus Average Payment Period menurut Harapan dan Prasetiono (2016) adalah sebagai berikut:
4. Debt Ratio Debt  Ratio adalah  rasio  yang  menunjukkan  proporsi  aset  yang  dibiayai  oleh  utang. Rumus Debt Ratio menurut Weygandt , et al . (2015) adalah sebagai berikut:
5. Struktur Aset
Struktur  aset  adalah  proporsi  aset  tetap  yang  dimiliki  oleh  perusahaam.  Rumus  struktur aset  menurut  Pradana,  dkk  (2013)  dalam  Buana  dan  Khafid  (2018)  adalah  sebagai berikut:

## 6. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  penetapan  besar  kecilnya  perusahaan  yang  dilihat  dari besarnya  nilai  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  di  mana    total  aset  ini  diperkirakan akan  meningkatkan  produktivitas  perusahaan  sehingga  akan  meningkatkan  pula  laba perusahaan.  Rumus  ukuran  perusahaan menurut  Meidiyustiani  (2016)  adalah  sebagai berikut:

## 3.4 Teknik Pengumpulan Data
Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  data  sekunder  ( secondary  data ). Menurut Sekaran & Bougie (2016), secondary data adalah data yang telah dikumpulkan oleh pihak  lain  untuk  tujuan  lain  selain  tujuan  untuk  melakukan  penelitian  saat  ini.  Data  yang digunakan  dalam  penelitian  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2014  – 2018. Laporan keuangan perusahaan dapat diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia.

## 3.5 Teknik Pengambilan Sampel
Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  tahun  2014  –  2018.  Metode pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  metode purposive sampling .  Berikut  merupakan  kriteria-kriteria  yang  digunakan  untuk  menentukan  sampel adalah sebagai berikut:
1) Perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) berturut-turut selama periode tahun 2014 – 2018;
2) Menerbitkan  dan  memublikasikan  laporan  keuangan  per  31  Desember  dengan  periode akuntansi  tahunan  (12  bulan)  yang  telah  diaudit  oleh  auditor  independen  berturut-turut selama periode tahun 2014 – 2018;
Average Payment Period =
Average Payment Period = Debt Ratio = Debt Ratio = Size = Ln ( Total Assets )
Ukuran Perusahaan
( Firm Size ) = Ln ( Total Assets ) Asset Structure = Debt Ratio =
3) Penyajian  laporan  keuangan  perusahaan  dalam  mata  uang  Rupiah  (Rp)  berturut-turut selama periode tahun 2014 – 2018; dan
4) Tidak mengalami pailit atau rugi secara berturut-turut selama periode tahun 2014 – 2018.

## 3.6 Teknik Analisis Data
Model persamaan regresi berganda untuk penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan:
ROA = Return on Assets (Profitabilitas Perusahaan) α = Konstanta
β 1 , β 2 , β 3 , β 4, β 5 = Koefisien Regresi
ACP = Average Collection Period ITD = Inventory Turnover in Days APP = Average Payment Period DR = Debt Ratio STASSET = Struktur Aset Size = Ukuran Perusahaan e = error

## 4. HASIL PENELITIAN DAN DISKUSI

## 4.1 Objek Penelitian
Objek  penelitian  yang  digunakan  untuk  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) selama  periode  tahun  2014  –  2018  di  mana    pengambilan  sampelnya  menggunakan  metode purposive sampling .  Berikut  merupakan  tabel  rincian  pengambilan  sampel  perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi dalam penelitian:
Tabel 4. 1 Rincian Pengambilan Sampel Penelitian No. Kriteria Sampel Jumlah Sampel 1. Perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  berturut-turut  selama periode tahun 2014 – 2018. 35 2. Menerbitkan  dan  memublikasikan  laporan  keuangan  per  31 Desember  dengan  periode  akuntansi  tahunan  (12  bulan)  yang telah  diaudit  oleh  auditor  independen  berturut-turut  selama periode tahun 2014 – 2018. 33 3. Penyajian laporan keuangan perusahaan dalam mata uang Rupiah (Rp) berturut-turut selama periode tahun 2014 – 2018. 33 4. Tidak  mengalami  pailit  atau  rugi  secara  berturut-turut  selama periode tahun 2014 – 2018. 25 Jumlah  perusahaan  yang  digunakan  sebagai  sampel  dalam penelitian 25 ROA = α + β 1 ACP + β 2 ITD + β 3 APP + β 4 DR + β 5 STASSET + β 6 Size + e
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 X 5 +e

## 4.2 Analisis dan Pembahasan

## 4.2.1 Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  berupa variabel-variabel  penelitian  di  mana    terdiri  atas Average  Collection  Period ( ACP ) , Inventory  Turnover  in  Days ( ITD ) ,  Average  Payment  Period ( APP ) ,  Debt  Ratio ( DR ),Struktur Aset ( STASSET), ukuran perusahaan ( Size ), dan Return on Assets ( ROA ) yang dilihat dari nilai rata-rata ( mean ), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum , dan range . Berikut merupakan hasil statistik deskriptif pada penelitian ini:
Tabel 4. 2 Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ACP 125 5.4345 120.4261 46.111793 23.9751827 APP 125 5.5491 96.9413 41.662220 21.1552364 DR 125 6.9175 75.1778 37.278124 16.8180957 Size 125 25.7957 32.2010 28.862162 1.6174536 STASSET 125 .045351 .972956 .41172869 .224218733 TRNSF_ITD 125 3.75 18.06 9.6419 3.15780 TRNSF_ROA 125 -.06 4.70 2.3371 .80532 Valid N (listwise) 125

## 4.2.2 Uji Normalitas
Berikut  merupakan  hasil  uji  normalitas  yang  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov ( K-S ):
Tabel 4. 3

## Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 125 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 12.82263892 Most Extreme Differences Absolute .175 Positive .175 Negative -.122 Kolmogorov-Smirnov Z 1.959 Asymp. Sig. (2-tailed) .001 Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .001 c 99% Confidence Interval Lower Bound .000 Upper Bound .002 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Based on 10000 sampled tables with starting seed 303130861.
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  pada  Tabel  4.3,  dapat  dilihat  bahwa  nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar  1,959  dengan Monte  Carlo  Significant ( 2-tailed )    di mana confidence  interval yang  digunakan  95%  sebesar  0,001.  Nilai Monte  Carlo Significant ( 2-tailed )    tersebut  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  variabel-variabel  yang  diuji  dalam  penelitian  ini  tidak  terdistribusi  secara normal.  Transformasi  data  dapat  dilakukan  agar  variabel-variabel  yang  tidak terdistribusi secara normal menjadi normal.

## Tabel 4. 4 Hasil Uji Normalitas setelah Transformasi Data
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 125 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .72202812 Most Extreme Differences Absolute .076 Positive .076 Negative -.052 Kolmogorov-Smirnov Z .847 Asymp. Sig. (2-tailed) .469 Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .446 c 99% Confidence Interval Lower Bound .433 Upper Bound .459 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Based on 10000 sampled tables with starting seed 92208573.
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  setelah  transformasi  data  pada  Tabel  4.4, dapat  dilihat  bahwa  nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar  0,847  dengan Monte  Carlo Significant ( 2-tailed )    di  mana confidence  interval yang  digunakan  95%  sebesar 0,446.  Nilai Monte  Carlo  Significant ( 2-tailed )    tersebut  lebih  besar  dari  0,05, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  yang  berarti  semua  variabel-variabel yang diuji datanya dalam penelitian ini sudah terdistribusi secara normal.
4.2.3 Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolonieritas
Menurut Ghozali (2018), uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen.Berikut merupakan hasil uji multikolonieritas:
Tabel 4. 5 Hasil Uji Multikolonieritas Berdasarkan hasil uji multikolonieritas  pada Tabel 4.5, dapat  dilihat  bahwa seluruh variabel bebas (independen)  memiliki  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,10  dan  memiliki  nilai Variance  Inflation  Factor ( VIF )  lebih  kecil  dari  10  maka  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  terjadi  multikolonieritas  di  antara  kelima  variabel  independen  yang  diuji  dalam penelitian ini.
b. Uji Autokorelasi
Menurut  Ghozali  (2018),  uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model regresi  linear  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik adalah
Model Collinearity Statistics Tolerance
VIF 1 (Constant) ACP .710 1.409 APP .891 1.123 DR .751 1.331 Size .813 1.230 STASSET .906 1.104 TRNSF_ITD .771 1.298
yang  bebas  dari  autokorelasi.  Berikut  merupakan  hasil  uji  autokorelasi  yang menggunakan uji Durbin-Watson ( D-W test ):

## Tabel 4. 6 Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada Tabel 4.6, dapat disimpulkan bahwa H 0 diterima  yang  berarti  tidak  terdapat  autokorelasi  positif  atau  negatif  karena  nilai Durbin-Watson berada diantara du dan 4 – du yaitu 1,7919 < 2,189 < 2,2081.
c. Uji Heteroskedastisitas
Menurut  Ghozali  (2018),  uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  lainnya.  Model  regresi  yang  baik  adalah  yang  homoskedastisitas  atau tidak terjadi  heteroskedastisitas. Berikut  merupakan  hasil uji  heteroskedastisitas  yang ditunjukkan dengan grafik scatterplot :
Grafik 4. 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  grafik scatterplot pada  Grafik  4.1,  dapat  dilihat  bahwa  tidak  ada pola yang teratur seperti bergelombang, melebar, kemudian menyempit, dan titik-titik menyebar  secara  acak  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  sehingga  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi yang diuji.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .443 a .196 .155 .74016 2.189 a. Predictors: (Constant), TRNSF_ITD,  STASSET , APP, Size, DR, ACP b. Dependent Variable: TRNSF_ROA
4.2.4 Uji Hipotesis
a) Koefisien Determinasi
Berikut merupakan hasil uji koefisien determinasi:
Tabel 4. 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .443 a .196 .155 .74016 2.189
a. Predictors: (Constant), TRNSF_ITD, STASSET, APP, Size, DR, ACP b. Dependent Variable: TRNSF_ROA
Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi pada Tabel 4.7, dapat dilihat bahwa nilai koefisien korelasi (R) adalah sebesar 0,443 atau 44,3% di mana  berarti kekuatan hubungan  liner  antara  variabel  dependen  yaitu  profitabilitas  perusahaan  yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) dengan kelima variabel independen yaitu Average  Collection  Period ( ACP ) ,  Inventory  Turnover  in  Days ( ITD ) ,  Average Payment  Period ( APP ) ,  Debt  Ratio ( DR )  dan ukuran  perusahaan  ( Size )  yang diproksikan  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  memiliki  tingkat  korelasi  yang sedang karena nilai R berada diantara 40% dan 59,9%.
Nilai koefisien determinasi (R 2 ) pada penelitian ini adalah sebesar 0,196 yang menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu Average  Collection  Period ( ACP ) , Inventory Turnover in Days ( ITD ) , Average Payment Period ( APP ) , Debt Ratio ( DR ), Struktur  Aset  ( STASSET) dan ukuran  perusahaan  ( Size )  yang  diproksikan  dengan logaritma  natural  dari  total  aset  dapat  menerangkan  variabel  dependen  yaitu profitabilitas  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Return  on  Assets ( ROA )  sebesar 19,6%  dan  sisanya  sebesar  80,4%  diterangkan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diuji dalam  penelitian  ini.  Nilai Standard  Error  of  the  Estimate ( SEE )  adalah  sebesar 0,74016  yang  di  mana    semakin  kecil  nilai SEE akan  membuat  model  regresi  dalam penelitian ini semakin tepat dalam memprediksi variabel dependen yaitu profitabilitas perusahaan ( ROA ).
b) Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) Berikut merupakan hasil uji statistik F:
Tabel 4. 8

## Hasil Uji Statistik F
Dalam mengukur signifikansi ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari goodness of fit -nya dengan cara membandingkan nilai F hitung  dengan  nilai  F  tabel.  Uji  statistik  F  pada  penelitian  ini  memenuhi  kriteria goodness of fit atau dapat dikatakan model fit karena nilai F hitung lebih besar nilai F tabel  yaitu  4,799  >  2,29  di  mana    nilai  F  tabel  dapat  diperoleh  dari  tabel  F  dengan
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 15.775 6 2.629 4.799 .000 b Residual 64.644 118 .548 Total 80.419 124 a. Dependent Variable: TRNSF_ROA
b. Predictors: (Constant), TRNSF_ITD, STASSET, APP, Size, DR, ACP
melihat degree of freedom ( df ) penelitian yaitu df regression = 5 dan df residual = 119, yang berarti n 1 = 5 dan n 2 = n – k – 1 (125 – 5 – 1) dengan tingkat signifikansi 5%.
c) Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Berikut merupakan hasil uji statistik t:
Tabel 4. 9
Hasil Uji Statistik t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.466 1.440 -3.100 .002 ACP .004 .003 .129 1.315 .191 APP .009 .003 .247 2.828 .006 DR -.001 .005 -.030 -.318 .751 Size .209 .046 .419 4.575 .000 STASSET -.096 .311 -.027 -.307 .759 TRNSF_ITD .030 .024 .117 1.239 .218 a. Dependent Variable: TRNSF_ROA
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel Average  Collection  Period ( ACP )  pada  Tabel  4.9,  diperoleh  nilai  t  variabel  tersebut  sebesar  1,315  dengan  nilai signifikansinya  sebesar  0,191  di  mana    nilai  signifikansinya  lebih  besar  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha 1 ditolak  yang  berarti  bahwa ACP tidak memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Muhammad, Rehman, & Waqas (2016) dan  Ullah,  Zahid,  Khan,  &  Islam  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh  positif  signifikan  antara Average  Collection  Period terhadap  profitabilitas perusahaan. Average Collection Period pada perusahaan yang rendah mengindikasikan  semakin  sedikit  waktu  yang  diperlukan  oleh  perusahaan  untuk mengumpulkan  piutang  usaha  selama  periode  tertentu.  Sedikitnya  waktu  yang diperlukan  untuk  pengumpulan  piutang  usaha  dari  penjualan  secara  kredit  berarti semakin  banyak  pula  piutang  usaha  yang  kembali  dalam  bentuk  kas  atau  bank,  di mana    dana  tersebut  dapat  di-investasikan  kembali  untuk  kegiatan  operasional perusahaan. Dana tersebut digunakan kembali oleh perusahaan untuk  membeli  bahan baku  yang  digunakan  untuk  memproduksi  barang  jadi.  Barang  tersebut  akan  dijual kembali  kepada  konsumen  sehingga  terjadi  peningkatan  penjualan  secara  rata-rata sebesar 7,73%. Peningkatan penjualan  ini tidak disertai dengan efisiensi  beban usaha di  mana    beban  usaha  mengalami  peningkatan  secara  rata-rata  sebesar  9,58%. Peningkatan  beban  usaha  tersebut  berasal  dari  rata-rata  peningkatan  beban  penjualan sebesar  8,90%  dan  rata-rata  peningkatan    beban  umum  dan  administrasi  sebesar 10,27%.  Peningkatan  beban  usaha  perusahaan  lebih  besar  dibandingkan  peningkatan penjualannya, sehingga menyebabkan terjadi penurunan income perusahaan yang pada akhirnya  akan  menurunkan  profitabilitas.  Dengan  begitu,  semakin  cepat  periode pengumpulan  piutang  rata-rata  pada  perusahaan,  maka  semakin  rendah  pula profitabilitas.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel Inventory  Turnover  in  Days ( ITD )  pada  Tabel  4.9,  diperoleh  nilai  t  variabel  tersebut  sebesar  1,239  dengan  nilai signifikansinya  sebesar  0,218  di  mana    nilai  signifikansinya  lebih  besar  dari  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha 2 ditolak yang berarti bahwa ITD tidak memiliki pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan
dengan penelitian yang dilakukan di Indonesia oleh  Sidabutar & Widyarti (2017) dan juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan di luar negeri oleh Islam, Hossain, Hoq, &  Alam  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  dengan arah  positif  antara Inventory  Turnover  in  Days terhadap  profitabilitas  perusahaan. Inventory  Turnover  in  Days yang  rendah  menunjukkan  semakin  sedikit  waktu  yang diperlukan  oleh  perusahaan  untuk  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  hingga barang  jadi  tersebut  terjual  kepada  pelanggan.  Sedikit  waktu  yang  diperlukan  oleh perusahaan  untuk  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang  jadi  hingga  barang  jadi tersebut  terjual  kepada  pelanggan  mengindikasikan  semakin  banyaknya  persediaan perusahaan  yang  dapat  terjual  selama  periode  tertentu.  Persediaan  yang  terjual semakin  banyak  berarti  terjadi  peningkatan  penjualan  barang  dagang  dan  juga  dapat meminimalkan timbulnya risiko dan  biaya terkait dengan persediaan seperti carrying costs dan shrinkage  costs. Peningkatan  penjualan  barang  dagang  secara  rata-rata adalah sebesar 8,11%. Peningkatan penjualan ini tidak disertai dengan efisiensi beban usaha di mana  beban usaha mengalami peningkatan secara rata-rata sebesar 10,52%. Peningkatan  beban  usaha  tersebut  berasal  dari  rata-rata  peningkatan  beban  penjualan sebesar  8,64%  dan  rata-rata  peningkatan  beban  umum  dan  administrasi  sebesar 12,56%. Peningkatan penjualan persediaan tidak sebanding dengan peningkatan beban perusahaan sehingga terjadi penurunan income yang pada akhirnya akan menurunkan profitabilitas . Dengan  begitu,  semakin  cepat  periode  perputaran  persediaan  barang pada perusahaan, maka semakin rendah pula profitabilitas.
Berdasarkan hasil uji statistik t untuk variabel Average Payment Period ( APP ) pada  Tabel  4.9,  diperoleh  nilai  t  variabel  tersebut  sebesar  2,828  dengan  nilai signifikansinya  sebesar  0,006  di  mana    nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha 3 ditolak  yang  berarti  bahwa APP tidak memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa APP memiliki pengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  di Indonesia oleh Harapan & Prasetiono (2016) dan Sidabutar & Widyarti  (2017), serta juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan di luar negeri oleh Azeez, Abubakar, & Olamide  (2016)  dan  Linh  &  Mohanlingam  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  terdapat pengaruh  positif  signifikan  antara Average  Payment  Period terhadap  profitabilitas perusahaan. Average  Payment  Period yang  rendah  menunjukkan  semakin  sedikit waktu yang diperlukan oleh perusahaan untuk membayar utang usaha atas pembelian bahan  baku  secara  kredit.  Sedikit  waktu  yang  diperlukan  untuk  pembayaran  utang usaha  dari  pembelian  bahan  baku  secara  kredit  berarti  perusahaan  memiliki ketercukupan  dana  untuk  membayar  utang  tersebut  dan  akan  mendapatkan  potongan pembelian karena melunasi utang sebelum jatuh tempo. Setelah melakukan pelunasan utang usaha, perusahaan  melakukan pembelian kembali  bahan  baku  yang dibutuhkan untuk produksi barang jadi dan utang tersebut tidak dikenakan bunga. Produksi barang yang  akan  dijual  oleh  perusahaan  mengindikasikan  permintaan  akan  barang  tersebut meningkat  yang  berarti  penjualan  perusahaan  akan  meningkat.  Namun,  peningkatan produksi  barang  jadi  (persediaan)  tidak  seiring  dengan  peningkatan  penjualan  yang mengakibatkan meningkatnya total aset perusahaan. Peningkatan produksi barang jadi secara  rata-rata  adalah  sebesar  8,98%  yang  mengakibatkan  peningkatan  total  aset secara  rata-rata  sebesar  9,53%  sedangkan  peningkatan  penjualan  secara  rata-rata hanya  sebesar  5,61%.  Dengan  adanya  peningkatan  penjualan,  maka  terjadi peningkatan income perusahaan dan dikarenakan peningkatan income tidak sebanding
dengan  peningkatan  rata-rata  total  aset  sehingga  menyebabkan  penurunan profitabilitas.
Berdasarkan hasil uji statistik t untuk variabel Debt Ratio ( DR ) pada Tabel 4.9, diperoleh nilai t variabel tersebut sebesar  -0,318  dengan  nilai signifikansinya sebesar 0,751 di mana  nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa  Ha 4 ditolak  yang  berarti  bahwa DR tidak  memiliki  pengaruh  terhadap profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Isik (2017) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh signifikan dengan  arah  negatif  antara Debt  Ratio terhadap  profitabilitas  perusahaan. Debt  Ratio yang  rendah  menggambarkan  bahwa  proporsi  aset  yang  dimiliki  perusahaan  dalam sampel ini lebih sedikit yang dibiayai dengan menggunakan utang. Kecilnya proporsi aset  yang  dibiayai  oleh  utang  berarti  semakin  kecilnya  beban  bunga  yang  akan ditanggung oleh perusahaan yang timbul dari peminjaman modal tersebut. Penurunan utang tidak disertai dengan penurunan beban bunga  di mana  penurunan utang secara rata-rata  adalah  sebesar  0,64%  dan  terjadi  peningkatan  beban  bunga  secara  rata-rata sebesar 28,98%. Proporsi untuk utang yang tidak dikenakan bunga dengan utang yang dikenakan  bunga  secara  rata-rata  adalah  60,04%  dan  39,96%.  Penurunan  utang tersebut  dikarenakan  terjadinya  penurunan  utang  yang  tidak  dikenakan  bunga  secara rata-rata  sebesar  3,33%  dan  peningkatan  beban  bunga  disebabkan  oleh  peningkatan utang yang dikenakan bunga secara rata-rata sebesar 29,74%. Dengan tingginya beban bunga  yang  ditanggung,  maka  terjadi  penurunan income perusahaan  yang  pada akhirnya akan menurunkan profitabilitas.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel  struktur  aset  ( STASSET )  pada tabel 4.9, diperoleh nilai t variabel tersebut sebesar -0,307 dengan nilai signifikansinya sebesar  0,759  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha 5 ditolak yang  berarti  bahwa STASSET tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas perusahaan.  Terdapat  67  sampel  perusahaan  atau  53,6%  yang  struktur  asetnya  di bawah  rata-rata.  Dari  67  sampel,  masih  terdapat  23  sampel  atau  34  %  yang  masih dapat  memperoleh ROA di  atas  rata-rata.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan mengoptimalkan aset lancar seperti kas untuk dapat digunakan dalam membeli bahan baku  dan  persediaan  untuk  dapat  meningkatkan  penjualan.  Meningkatnya  produksi dan penjualan pada akhirnya akan meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel  ukuran  perusahaan  ( Size )  pada Tabel 4.9, diperoleh nilai t variabel tersebut sebesar 4,575 dengan nilai signifikansinya sebesar  0,000  di  mana    nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  Ha 6 diterima,  sehingga  berarti  bahwa Size memiliki  pengaruh positif  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  di  Indonesia  oleh  Fatiha  &  Pangestuti  (2015), Meidiyustiani  (2016)  dan  Sidabutar  dan  Widyarti  (2017),  serta  juga  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  di  luar  negeri  oleh  Dahmash  (2015),  Isik  (2017)  dan  Isik, Unal,  &  Unal  (2017)  yang  sama-sama  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  positif signifikan antara Firm Size terhadap profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  pada  Tabel  4.9,  dapat  diperoleh  suatu persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian sebagai berikut:
TRNSF_ROA = -4.466+0,004 ACP + 0,030 TRNSF_ITD + 0,009 APP – 0,001 DR – 0.096 STASSET+ 0,209 Size

## Keterangan:
TRNSF_ROA = Return on Assets (Profitabilitas Perusahaan)
ACP = Average Collection Period TRNSF_ITD = Inventory Turnover in Days APP = Average Payment Period DR = Debt Ratio STASSET = Struktur Aset Size = Ukuran Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t,  nilai  koefisien  regresi  dari  variabel Average Collection Period ( ACP ) adalah sebesar 0,004 di mana  menunjukkan bahwa Average Collection  Period mempunyai  hubungan  positif  atau  searah.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  setiap  adanya  peningkatan ACP sebesar  1%,  akan  menyebabkan  peningkatan profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) sebesar 0,4%. Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t,  nilai  koefisien  regresi  dari  variabel Inventory Turnonver  in  Days ( ITD )  adalah  sebesar  0,030  di  mana    menunjukkan  bahwa Inventory  Turnonver  in  Days mempunyai  hubungan  positif  atau  searah.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  adanya  peningkatan ITD sebesar  1%,  akan  menyebabkan peningkatan  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  on  Assets ( ROA )  sebesar 3%.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t,  nilai  koefisien  regresi  dari  variabel Average Payment  Period ( APP )  adalah  sebesar  0,009  di  mana    menunjukkan  bahwa Average Payment  Period mempunyai  hubungan  positif  atau  searah.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  setiap  adanya  peningkatan APP sebesar  1%,  akan  menyebabkan  peningkatan profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) sebesar 0,9%. Berdasarkan hasil uji statistik t, nilai koefisien regresi dari variabel Debt Ratio ( DR )  adalah  sebesar  -0,001  di  mana    menunjukkan  bahwa Debt  Ratio mempunyai hubungan  negatif  atau  tidak  searah.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  adanya peningkatan DR sebesar  1%,  akan  menyebabkan  penurunan  profitabilitas  yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) sebesar 0,1%.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t,  nilai  koefisien  regresi  dari  variabel  Struktur Aset  ( STASSET )  adalah  sebesar  -0,096  di  mana    menunjukkan  bahwa  Struktur  Aset mempunyai  hubungan  negatif  atau  tidak  searah.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap adanya  peningkatan  STASSET sebesar  1%,  akan  menyebabkan  penurunan profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) sebesar 9,6%.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t,  nilai  koefisien  regresi  dari  variabel  ukuran perusahaan ( Size )  adalah  sebesar  0,209  di  mana    menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan mempunyai  hubungan  positif  atau  searah.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa setiap  adanya  peningkatan Size sebesar  1%,  akan  menyebabkan  peningkatan profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) sebesar 20,9%.
5. KESIMPULAN DAN SARAN

## 5.1. Kesimpulan
Penelitian  ini  menguji  pengaruh Average  Collection  Period ( ACP ) ,  Inventory  Turnover  in Days ( ITD ) , Average Payment Period ( APP ) , Debt Ratio ( DR ), struktur aset ( STASSET )  dan ukuran  perusahaan  ( Size )  yang  diproksikan  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset terhadap profitabilitas  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Return  on  Assets ( ROA ).  Simpulan  yang diperoleh dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Average Collection Period ( ACP ), Inventory Turnover in Days ( ITD ), Debt Ratio ( DR ), dan struktur aset  ( STASSET ) tidak  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas perusahaan.
2. Average  Payment  Period ( APP )  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  nilai  t  dari APP sebesar  2,867 dengan nilai signifikansinya sebesar 0,005 di mana  nilai signifikansinya lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha 3 ditolak.
3. Ukuran  perusahaan  ( Size )  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  nilai  t  dari Size sebesar  4,582  dengan  nilai signifikansinya  sebesar  0,000  di  mana    nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha 5 diterima.

## 5.2. Keterbatasan
Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 5 tahun berturut-turut, yaitu 2014 – 2018  dan  hanya  satu  dari  tiga secondary  sectors ( Industry  and  Manufacturing )  yang terdaftar  di  BEI  sehingga  hasil  penelitian  tidak  dapat  digeneralisasi  terhadap  seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI.
2. Terdapat  variabel-variabel  lain  yang  memengaruhi  profitabilitas  perusahaan  di  mana diproksikan dengan Return on Assets ( ROA ) yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Hal tersebut  dapat  diketahui  dari  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,162  atau  16,2%  dan sisanya sebesar 83,8% diterangkan oleh variabel  lain  yang tidak diuji dalam penelitian ini.

## 5.3. Saran
Berdasarkan  simpulan  dan  keterbatasan  yang  telah  dijelaskan  sebelumnya,  maka  saran yang  dapat  diberikan  untuk  penelitian  selanjutnya  terkait  profitabilitas  perusahaan  yang diproksikan dengan Return on Asset ( ROA ), antara lain:
1. Memperpanjang  periode  penelitian  dan  memperluas  objek  penelitian  menjadi  sektor manufaktur atau secondary sectors sehingga dapat menggeneralisasi hasil penelitian.
2. Menambahkan  variabel-variabel  lain  yang  diperkirakan  memengaruhi  profitabilitas perusahaan seperti current ratio, total asset turnover , debt to equity ratio.

## 5.4. Implikasi
Implikasi  dari  hasil  penelitian  bagi  manajemen  perusahaan  adalah  mengetahui  bahwa Average  Payment  Period ( APP )  dan  ukuran  perusahaan  ( Size ) dapat  memengaruhi profitabilitas  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Return  on  Assets dikarenakan  semakin besarnya  kedua  rasio  ini  menunjukkan  semakin  tingginya  produktivitas  perusahaan  dalam melakukan produksi barang jadi. Produksi barang jadi mengindikasikan tingginya permintaan akan  barang  tersebut  yang  di  mana    akan  meningkatkan  penjualan  perusahaan.  Peningkatan
penjualan yang diiringi dengan efisiensi biaya ini akan menyebabkan peningkatan net income perusahaan sehingga akan meningkatkan juga Return on Assets.

## 6. REFERENSI
Anjarsari, D., Amboningtyas, D., & Paramita, P. D. (2018). The Impact Of Retained Earnings As  An  Intervening  Variable  In  The  Implementation  Of  Free  Cash  Flow,  Funding Policies,  Profitability  And  Collateral  Assets  As  A  Benchmark  For  Dividend  Policy. Journal of Management, 4 .
Azeez, O. T., Abubakar, M. A., & Olamide, F. T. (2016). Analysis of the Effects of Working Capital  Management  on  Profitability  of  Listed  Nigerian  Conglomerate  Companies. FWU Journal of Social Sciences, 10 , 10-20.
Buana,  F.K.,  &  Khafid,  M.  (2018).  The  Effect  of  Asset  Structure  and  Business  Risk  on Capital Structure with Profitability as the Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 7(3), 200-206.
Cahyanti,  N.  W.,  Nuzula,  N.  F.,  &  Nurlaily,  F.  (2018).  Pengaruh  Corporate  Social Responsibility  Disclosure  (CSRD)  terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 69-78. CNN  Indonesia.  (2019,  Januari  23). Menteri  dan  Konglomerat  RI  Hadiri  World  Economic Forum . Retrieved Mei 16, 2019, from CNN
Indonesia:
https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20190123095133-92-363049/menteri-dan- konglomerat-ri-hadiri-world-economic-forum
Dahmash,  F.  N.  (2015).  Size  Effect  on  Company  Profitability:  Evidence  from  Jordan.
International Journal of Business and Management, 10 , 58-72. Datar, S. M., & Rajan, M. V. (2018). Horngren's Cost  Accounting: A Managerial Emphasis (16th ed.). Harlow, England: Pearson Education Limited.
Dewi,  L.  (2016).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi .
Fatiha,  C.  R.,  &  Pangestuti,  I.  R.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Average  Day's  Inventory, Average  Collection  Period,  Average  Payment  Period,  Debt  to  Equity  Ratio,  Current Ratio,  Size  dan  Growth  terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Diponegoro  Journal  of Management .
Fauzan, M., & Laksito, H. (2015). Pengaruh Pengelolaan Modal Kerja (Siklus Konversi Kas) Terhadap Profitabilitas Perusahaan (ROA). Diponegoro Journal of Accounting . Febrianto,  E.  D.  (2015).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas  dan  Solvabilitas  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan Food and Beverage. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 4 . Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  25 (9  ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harapan,  A.,  &  Prasetiono,  H.  (2016).  Pengaruh  Average  Collection  Period,  Average Payment  Period,  Turnover  in  Days,  Sales  Growth  dan  Debt  Ratio  Terhadap Profitabilitas Perusahaan. Diponegoro Journal of Management . Hoang, T. V. (2015). Impact of Working Capital Management on Firm Profitability: The Case of Listed Manufacturing Firms on Ho Chi Minh Stock Exchange. Asian Economic and Financial Review, 5 , 779-789.
Ibrahim, F. T., & Widyarti, E. T. (2015). Analisis Pengaruh Leverage, Likuiditas, Perputaran Modal  Kerja,  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Diponegoro Journal of Management, 4 , 1-9. Ikatan Akuntan Indonesia. (2018). Standar Akuntansi Keuangan 2018. Jakarta.

## ULTIMA Management | ISSN 2085-4587
Isik,  O.  (2017).  Determinants  of  Profitability:  Evidence  from  Real  Sector  Firms  Listed  in Borsa Istanbul. Business and Economics Research Journal, 8 , 689-698.
Isik, O., Unal, E. A., & Unal, Y. (2017). The Effect of Firm Size on Profitability:  Evidence From Turkish Manufacturing Sector. Journal Business, Economics and Finance, 6 (4), 301-308.
Islam,  R.,  Hossain,  M.  E.,  Hoq,  M.  N.,  &  Alam,  M.  M.  (2018).  Impact of  Working  Capital Management  on  Corporate  Profitability  -  Empirical  Evidence  from  Pharmaceutical Industry of Bangladesh. International Journal Economics and Finance, 10 , 136-144. Jakpar,  S.,  Tinggi,  M.,  Siang,  T.,  Johari,  A.,  Myint,  K.,  &  Sadique,  M.  (2017).  Working Capital  Management  and  Profitability:  Evidence  from  Manufacturing  Sector  in Malaysia. Journal of Business & Financial Affairs, 6 (2).
Kartikasari, D., & Merianti, M. (2016). The Effect of Leverage and Firm Size to Profitability of Public Manufacturing Companies in Indonesia. International Journal of Economics and Financial Issues, 6 (2), 409-413.
Kementerian  Kesehatan  Republik  Indonesia.  (2018,  April  4). Kemenperin  Luncurkan Roadmap  Implementasi  Industri  4.0. Retrieved  Mei  16,  2019,  from  Kementerian Kesehatan Republik Indonesia: www.depkes.go.id
Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia.  (2018,  Maret  20). Making  Indonesia  4.0:
Strategi RI Masuki Revolusi Industri Ke-4 . Retrieved Mei 16, 2019, from Kementerian
Perindustrian Republik Indonesia: http://www.kemenperin.go.id/artikel/18967/Making-Indonesia-4.0:-Strategi-RI- Masuki-Revolusi-Industri-Ke-4?
Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia.  (2019,  April  17). Implementasi  Industri  4.0
Dongkrak  Efisiensi  dan  Produktivitas  40  Persen .  Retrieved  Mei  16,  2019,  from Kementerian Perindustrian Republik Indonesia: http://www.kemenperin.go.id/artikel/20584/Implementasi-Industri-4.0-Dongkrak- Efisiensi-dan-Produktivitas-40-Persen-
Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia.  (2019,  Februari  10). Implementasi  Industri 4.0 Tidak Meninggalkan Sektor Generasi  Sebelumnya . Retrieved Mei 16, 2019, from Kementerian Perindustrian Republik Indonesia: http://www.kemenperin.go.id/artikel/20250/Implementasi-Industri-4.0-Tidak- Meninggalkan-Sektor-Generasi-Sebelumnya
Kementerian  Perindustrian  Republik  Indonesia.  (2019,  April  15). INDI  4.0  Ukur  Kesiapan Sektor  Manufaktur  Bertransformasi  Menuju  Industri  4.0 .  Retrieved  Mei  21,  2019, from Kementerian Perindustrian Republik Indonesia: http://www.kemenperin.go.id/artikel/20578/INDI-4.0-Ukur-Kesiapan-Sektor-
Manufaktur-Bertransformasi-Menuju-Industri-4.0
Kieso,  D.  E.,  Weygandt,  J.  J.,  &  Warfield,  T.  D.  (2018). Intermediate  Accounting:  IFRS Edition (3th ed.). Hoboken, New Jersey, United States: John Wiley & Sons, Inc. Kinicki, A., & Williams, B. K. (2016). Management: A Practical Introduction (7th ed.). New York, Singapore: McGraw-Hill Companies, Inc.
Kontan.co.id.  (2018,  April  23). Industri  makanan  minuman  4.0 .  (T.  Adi,  Editor)  Retrieved Mei 21, 2019, from Kontan.co.id: https://analisis.kontan.co.id/news/industri-makanan- minuman-40
Kontan.co.id.  (2018,  Mei  25). Mayora Indah  akan  bagi  dividen  total  Rp  603,68  miliar .  (W.
Rahmawati, Editor) Retrieved Juli
3, 2019, from Kontan.co.id:
https://investasi.kontan.co.id/news/mayora-indah-akan-bagi-dividen-total-rp-60368- miliar
Kontan.co.id.  (2019,  Juni  20). Penjualan  2018  lebihi  target,  Mayora  Indah  (MYOR)  tebar dividen  Rp  648,40  miliar .  (Tendi,  Editor)  Retrieved  Juli  3,  2019,  from  Kontan.co.id: Penjualan 2018 lebihi target, Mayora Indah (MYOR) tebar dividen Rp 648,40 miliar Kontan.co.id.  (2019,  Mei  23). Sido  Muncul  (SIDO)  catat  kenaikan  laba  bersih  23,5%  di kuartal  I  2019 .  (Tendi,  Editor)  Retrieved  Juli  3,  2019,  from  Kontan.co.id: https://industri.kontan.co.id/news/sido-muncul-sido-catat-kenaikan-laba-bersih-235- di-kuartal-i-2019
Kontan.co.id. (2019, Juni 9). Sido Muncul (SIDO) siap lakukan akuisisi bisnis . (Tendi, Editor) Retrieved  Juli  3,  2019,  from  Kontan.co.id:  https://industri.kontan.co.id/news/sido- muncul-sido-siap-lakukan-akuisisi-bisnis
Librianna, S., & Karyadi. (2017). Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Investasi Aktiva Tetap  pada  PT  INTI  (PERSERO)  Bandung  Periode  2010  -  2014. Ekspansi,  9 ,  217- 237.
Linh,  N.  T.,  &  Mohanlingam,  S.  (2018).  The  Effects  of  Cash  Conversion  Cycle  on Profitability:  An  Insight  into  the  Agriculture  and  Food  Industries  in  Thailand. Asian Journal of Business and Accounting, 11 , 97-119.
Mariana, Nadiarsyah, & Abdullah, S. (2018). Informasi Akuntansi, Informasi Non-Akuntansi, dan Keputusan Pemberian Kredit. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan, 8 , 177-186. Meidiyustiani,  R.  (2016).  Pengaruh  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Penjualan  dan  Likuiditas  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010 - 2014. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 5 .
Muhammad,  H.,  Rehman,  A.  U.,  &  Waqas,  M.  (2016).  The  Relationship  between  Working Capital Management and Profitability: A Case Study of Tobacco Industry of Pakistan. Journal of Asian Finance, 3 (2), 13-20.
Mulyati, Y. (2016). Pengaruh Struktur Aset dan Pertumbuhan Penjualan terhadap  Kebijakan Utang. Prosiding Seminar Nasional . Research and Development Division Indonesia Stock Exchange. (2018). IDX Fact Book 2018. Jakarta: PT Bursa Efek Indonesia.
Rishabh,  K.,  Thakur,  A.,  &  Mittal,  R.  (2016).  Analysis  of  Capital  Structure  of  Startups. International Journal of Engineering Technology and Management, 3 (4), 25-29. Romney, M. B., & Steinbart, P. J. (2018). Accounting Information  Systems, Global Edition. England: Pearson Education Limited.
Rukmana,  R.,  &  Hasmi,  N.,  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Struktur  Aktiva,  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Economix, 6, 32-39. Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research Methods for Business: A Skill-Building Approach (7th ed.). Chichester, West Sussex, United Kingdom: John Wiley & Sons Ltd.
Sidabutar,  R.  B.,  &  Widyarti,  E.  T.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja, Ukuran  Perusahaan,  dan  DER  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Diponegoro Journal of Management, 6 .
Sritharan,  &  Vinasithamby.  (2015).  Does  Firm  Size  Influence  on  Firm's  Profitability? Evidence  from  Listed  Firms  of  Sri  Lankan  Hotels  and  Travels  Sector. Research Journal of Finance and Accounting, 6 , 201-207. Subramanyam,  K.  R. (2014). Financial  Statement  Analysis (11th  ed.).  New  York:  McGraw- Hill Education.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian:  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  Kombinasi  dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Suryani,  A.  D.,  &  Damayanti,  I.  G.  (2015).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Debt  to  Equity Ratio,  Profitabilitas  dan  Kepemilikan  Institusional  pada  Perataan  Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 208-223.
Ullah, G. W., Zahid, A., Khan, I., & Islam, M. N. (2018). Working Capital Management and SME  Profitability:  Empirical  Evidence  from  Bangladesh. Global  Journal  of Management and Business, 5 , 94-99.
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 20 Tahun 2008 tentang Usaha Mikro, Kecil dan Menengah
Wau,  R.  (2017).  Analisis  Efektivitas  Modal  Kerja  dan  Pengaruhnya  terhadap  Profitabilitas.
Journal of Business Studies .
Weygandt,  J.  J.,  Kimmel,  P.  D.,  &  Kieso,  D. E.  (2015). Financial  Accounting IFRS  Edition (2e ed.). Hoboken, New Jersey, United States: John Wiley & Sons, Inc.
Widiartanto,  Y.  H.  (2018,  Februari  21). Kemenperin  Unggulkan  5  Kategori  untuk  Revolusi Industri  4.0 .  (A.  Ika,  Editor)  Retrieved  Mei  21,  2019,  from  Kompas.com: https://ekonomi.kompas.com/read/2018/02/21/114500726/kemenperin-unggulkan-5- kategori-untuk-revolusi-industri-4.0
Yuniningsih.  (2018). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan (1  ed.).  Sidoarjo:  Indomedia Pustaka.