Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Andik Rusdi Darmawan 1 , Henny Setyo Lestari 2
Fakultas Ekonomi, Universitas Trisakti rusdiandik@yahoo.con

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan diukur dengan Tobin’s Q , ukuran perusahaan diukur dengan ln total aset, profitabilitas diukur dengan Return on Asset , dan leverage diukur dengan Debt Equity Ratio. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif deskrtiptif menggunakan data panel. Jenis data yang digunakan merupakan data sekunder yang diambil dari laporan keuangan perusahaan yang masuk dalam daftar LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016  –  2021  dengan  metode  pengambilan  sapel purposive sampling .  Metode  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  pengujian menunjukkan bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas beperpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, dan Leberage berpengaruh positif sinifikan terhadap nilai perusahaan
Kata kunci: leverage, ROA, Size, Tobin’s Q

## Abstract
This study aims to examine firm size, profitability, and leverage on firm value. Firm value is measured by Tobin's Q, company size is measured by total assets, profitability is measured by Return on Assets, and leverage is measured by the Debt Equity Ratio. This research is a descriptive quantitative study using panel data. The type of data used is secondary data taken from the financial reports of companies listed on the LQ45 list on the Indonesia Stock Exchange for 2016 – 2021 using a purposive sampling method. Methods of data analysis using multiple linear regression analysis. The test results show that firm size has a significant negative effect on firm value, Profitability has a significant positive effect on firm value, and leberage has a significant positive effect on firm value
Keywords : leverage, ROA, Size, Tobin’s Q

## PENDAHULUAN
Tujuan  jangka  panjang  perusahaan  untuk mensejahterakan  pemilik  perusahaan  atau pemilik saham. Sedangkan tujuan jangka pendek untuk  memperoleh  keuntungan  yang  sebesar- besarnya  untuk  perusahaan.  Salah  satu  satu pemenuhan tujuan perusahaan yaitu memaksimalkan  keuntungan  pemilik  dengan memaksinalkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan merupakan nilai jual dari perusahaan tersebut dari sisi investor. Nilai jual bermanfaat bagi  pemangku  kepentingan  untuk  melihat  apa yang  sudah  dilakukan  saat  ini  dan  prospek kedepan  dari  perusahaan.  Biasanya  nilai perusahaan  dikatkan  erat  dengan  harga  saham.
Semakin tinggi harga saham semakin tinggi  nilai perusahaan.
Fenomena  yang  yerjadi  belakangan  ini  pasar saham  di  Indonesia  sepanjang  tahun  2022 tumbuh lebih rendah dibandingkan tahun 2021. Indek saham gabungan pada tahun 2022 tumbuh sebesar  4.08%.  Sedangkan  selama  tahun  2021 tumbuh  10.08%  (Romys  Binekasri,  CNBC Indonesia  30  Desember  2022).  Indek  saham mencerminkan harga saham secara umum. Ketika harga-harga saham di perusahaan yang terdaftar di BEI naik maka ISHG akan naik juga.
Secara alamiah investor akan menghindari risiko atas uang yang diinvestasikan. Untuk memperkecil  risiko  terjadinya  kerugian  dari
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                  E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                     P-ISSN 1693-6876
investasinya investor mengamati teelebih dahulu faktor  apa  saja  yang  mungkin  akan  menaikkan dan  menurunkan  keuntungan  investor  dari  sisi nilai  perusahaan.  beberpa  faktor  yang  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu  ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage.
Ukuran  perusahaan  merupakan  suatu  indikator yang menunjukkan kekuatan finansial perusahaan. Semakin besar perusahaan semakin tinggi pula minat investor untuk menanamkankan sahamnya(Argita,  2016).  Faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi nilai perusahaan yaitu profitabilitas.  Apabila  profitabilitas  tinggi  maka semakin  tinggi  pula  laba  yang  akan  diperoleh suatu  perusahaan  tersebut.  Pada  intinya  adalah penggunaan  rasio  ini  menggambarkan  efisiensi perusahaan. Rasio profitabilitas perusahaan bisa dikatakan baik jika dapat memperoleh target laba yang  sudah  ditetapkan  dengan  menggunakan aktiva  maupun  modal  yang  dimiliki(A.  Abrori, 2019). Perusahaan yang efisien akan dinilai baik oleh  investor  sehingga  tertarik  untuk  untuk berinvestasi.  Faktor  berikutnya  yang  dapat mempengaruhi nilai perusahaan adalah leverage. Dalam memenuhi kebutuhan modalnya, perusahaan  dengan  beban  hutang  yang  tinggi dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan  dalam  memenuhi  kuwajibannya. Leverage  mengukur  kemampuan  perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajiban finansialnya yang  terdiri  dari  utang  jangka  pendek  dan utangjangka  panjangnya(Ainun  J,  2016).  Hutang yang tinggi dapat menjadi penilaian negatif oleh investor.  Jika  perusahaan  berhutang  maka  ada biaya  beban  dari  hutang  yang  harus  dipenuhi. Beban  ini  yang  akan  mengurangi  keuntungan perusahaan.  keuntungan  perusahaan  yang  kecil dapat  memberi  dampak  negatif  bagi  penilaian investor.
Untuk  memperoleh  gambaran  dari  nilai perusahaan  dapat  menggunakan  pengukuran Tobon’s  Q.  Tobin’s  Q  menjadi  alat  ukur  nilai perusahaan  sebagai  bentuk  aset  berwujud  dan aset tidak berwujud. Tobin’s Q juga bisa menjadi gambaran  efektifitas  dan  efisiensi  perusahaan dalam memanfaatkan sumber daya yang dimiliki perusahaan.  Dalam  penulisan  ini  menganalisa pengaruh  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan leverage  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  LQ45  Bursa  Efek Indonesia tahun 2016-2021.

## KAJIAN LITERATUR Nilai perusahaan
Nilai Perusahaan merupakan gambaran perusahaan merepresentasikan kinerja perusahaan  dari  sisi  internal  maupun  eksternal perusahaan  (Adhiprasetya  &  Zulaikha,  2019). Memaksimalkan nilai perusahaan sangat penting bagi perusahaan karena dengan memaksimalkan nilai perusahaan dapat menjadikan harga saham tinggi sehingga dapat meningkatkan kepercayaan investor  terhadap  kinerja  perusahaan  maupun prospek perusahaan di masa mendatang (Anggala & Basana, 2020). Dengan harga saham yang tinggi maka  investor  tertarik  untuk  membeli  saham dengan  nilai  yang  lebih  tinggi.  Hal  ini  dapat menaikkan nilai perusahaan melalui peningkatan harga sahan.

## Ukuran perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan salah satu faktor yang  dipertimbangkan  dalam  menentukan  nilai suatu  perusahaan  (Nurminda  et  al.,  2017). Dengan  ukuran  perusahaan  yang  besar  maka mempermudah dalam mendapatkan sumberdaya  dari  banyak  sumber.  Perusahaan yang  memiliki  ukuran  perusahaan  besar  akan mengindikasikan bahwa perusahaan sudah stabil. Selain itu ketika ada kebutuhan pembiayaan yang besar akan lebih mudah mendapatkan dana dari internal  dan  eksternal.  Dengan  begitu  melalui ukuran perusahaan yang besar akan meningkatkan  nilai  perusahaan  (Pradanimas  & Sucipto,  2022).  Nilai  perusahaan  yang  tinggi dapat  memberikan kepercayaan terhadap pasar mengenai kinerja perusahaan prospektif perusahaan  dimasa  mendatang(Fajriah  et  al., 2022).  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (Fista & Widyawati, 2017).

## Profitabilitas
Penilaian  kinerja  perusahaan  dari  tingkat keuntungan  perlu  dilakukan  untuk  mengatahui prospektif  perusahaan(Romadhani,  Safii,  2022). Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran tingkat  efektivas  manajemen  suatu  perusahaan (Kadim & Sunardi, 2019). Nilai perusahaan dapat dipengaruhi  oleh  besar  kecilnya  profitabilitas yang  dihasilkan  oleh  perusahaan,  profitabilitas yang tinggi akan memberikan prospek
perusahaan  yang  baik  sehingga  meningkatkan permintaan  saham  (Dewi  &  Badjra,  2017). Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan (Nurkhin et al., 2017).

## Leverage
Leverage  adalah  rasio  yang  menggambarkan kemampuan suatu perusahaan dalam mengelola hutangnya sehingga dapat memperoleh keuntungan serta dapat melunasi kembali hutang tersebut. Saat perusahaan dapat mengoptimalkan  hutangnya  hal  ini  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sumber  dana dari  hutang  dapat  digunakan  untuk  operasional kegiatan perusahaan agar memperoleh keuntungan  yang  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan  (Lamba  &  Atahau,  2022).  Leverage dapat dipahami sebagai penaksir dari resiko yang melekat  pada  suatu  perusahaan.  Leverage semakin  besar  menunjukkan  bahwa  resiko investasi yang semakin besar. Perusahaan dengan rasio leverage yang rendah memiliki resiko yang lebih  kecil.  Investor  melihat  sebuah  perusahaan dengan  aset  yang  tinggi  namun  beresiko,  maka akan  dipikir  dua  kali  untuk  melakukan  investasi pada  perusahaan  tersebut.  Karena  akan dikhawatirkan  aset  yang  tinggi  tersebut  didapat dari  hutang  yang  akan  meningkatkan  resiko investasi  apabila  perusahaan  tidak  dapat melunasi  kewajibannya  tepat  waktu  (Sari  & Widyawati, 2021). Leverage  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Putri & Miftah, 2021).

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan (Hidayat & Khotimah, 2022). Ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Ida  Zuraida,  2022). Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Astika, Suryandani, 2022). Dari uraian  tersebut  dapat  diperoleh  hipotesis pertama  yaitu  H1  =  Ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan (Latief, 2019). variabel profitabilitas  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan  (Marwa et al., 2017). profitabilitas berpengaruh positif dan nyata pada nilai  perusahaan  (Muslim  &  Junaidi,  2020).  Dari uraian tersebut dapat diperoleh hipotesis kedua yaitu  H2  =  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.
Leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Solikahan  et  al.,  2013).  Leverage  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Hasna, 2014). Dari  uraian  tersebut  diperoleh  hopitesis  ke  tiga yaitu H3 =  Leverage  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  deskriptif kuantitatif  menggunakan  data  panel.  Jenis  data yang  digunakan  berupa  data  sekunder  yang diperoleh dari laporan keuangn perusahaan yang terdaftar  dalam  LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2016-2021.  Metode  penarikan  data sekunder  bersumber  dari  laporan  tahunan perusahaan  LQ45  di  BEI  tahun  2016-2021  yang selama  6  tahun  berturut-turut  konsisten  masuk dalam  daftar  LQ45.  Dari  data  yang  telah dikumpulkan terdapat 31 perusahaan yang dapat dijadikan  sampel  dalam  penelitian  ini.  Alat analisis  yang  digunakan  merupakan  analisis regresi  linier  berganda  dengan  uji  kesesuaian model, uji koefisien determinasi, dan uji parsial.
Teknik analisa yang digunaan dalam penelitian ini menggunakan program e-views versi 12. Tahapan pertama  dalam  dalam  pengolahan  data  yaitu menentukan  model  melalui  uji Chow test dan Hausman  test .  Dari  hasil  pengolahan  data diperoleh model Fixed effect model paling sesui digunakan  dalam  penelitian  ini.  Tahapan berikutnya  pengujian  koefisien  determinasi dengan  hasil  R 2 menunjukkan  nilai  0.8066. Artinya dalam penelitian ini variebel independen mampu menjelaskan variabel dependen sebesar 85%  selebihnya  dipengaruhi  faktor  lain  diluar variebel independen.
Dari pengolahan data diperoleh persamaan:
Q  =  21.1489  -  0.6057SIZ  +  4.7752ROA  + 0.4859LEV…………………………………………………… (1)
Dimana  Q  =  Nilai  perusahaan,  ROA  = Profitabilitas, dan SIZ = Ukuran perusahaan

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap Tobins'Q
Variable  ukuran perusahaan memiliki nilai Prob. sebesar  0.0000  <  0.05,  maka  Firm  Size berpengaruh  signifikan  terhadap  Tobins'Q,  Ha Diterima. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai  perusahaan  memiliki  arah  negatif  dengan
coefficient -0.605746 yang  artinya  ketika  ukuran perusahaan  dinaikkan  maka  nilai  perusahaan akan  menurun.  Sebaliknya  ketika  ukuran perusahaan  menurun  maka  nilai  perusahaan akan  meningkat.  Hal  ini  terjadi  karena  investor menilai  ketika  perusahaan  memiliki  aset  yang besar  akan  terjadi  ketidak  efisienan  dalam penggunaan  sumber  daya  keuangan.  Dengan kurangnye  pegelolaan  yang  tidak  efisien menjadikan  keuntungan  perushaan  lebih  kecil. Selain itu para investor akan lebih tertarik kepada perusahaan yang sedang berkembang dibandingkan  perusahaan  yang  besar  karena investor  berharap  akan  mendapat  keuntungan yang  besar  seiring  perkembangan  perusahaan. Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang dilakukan  (Wufron,  2017)  yang  menyatakan bahwa total aset yang diukur dengan Ln dari total aset berpengaruh signifikan negatif terhadap nilai perusahaan.

## Return on Assets berpengaruh signifikan terhadap Tobins'Q
Variable  Return  on  Assets  memiliki  nilai  Prob. sebesar 0.0000 < 0.05 dengan coefficient 4.775178 maka  Return  on  Assets  berpengaruh  positif signifikan terhadap Tobins'Q, Ha Diterima. Ketika profitabilitas  naik  maka  nilai  perusahaan  akan ikut  naik.  Sebaliknya  ketika  profitabilitas menurun  maka  nilai  perusahaan  akan  ikut menurun. Hal ini terjadi karena investor menilai ketika  perusahaan  memiliki  keuntungan  yang besar  maka  akan  memberikan  indikasi  bahwa perusahaan  dalam  kondisi  tumbuh  dan  efisien dalam pengelolaan perusahaan. Dengan paradigma tersebut investor memilih perusahan yang  memiliki  nilai  profitabilitasnya  lebih  tinggi. Dengan  naiknya  permintaan  saham  karena pengaruh  profitabilitas  maka  nilai  perusahaan akan ikut naik pula. Penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Rizkiadi  & Herawaty,  2020)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  . Penelitian  lain  yang dilakukan  (Indrayani  et  al.,  2021)  menyatakan bahwa  ROA  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.

## Leverage berpengaruh signifikan terhadap Tobins'Q
Variable  Leverage  memiliki  nilai  Prob.  sebesar 0.047  <  0.05  dengan  nilai coefficient 0.485858
maka  Leverage  berpengaruh  positif  signifikan terhadap Tobins'Q, Ha Diterima. Ketika leverage meningkat  maka  nilai  perusahaan  akan  naik. Sebaliknya  ketika  leverage  turun  maka  nilai perusahaan  akan  turun  juga.  Hal  ini  karena perusahaan dengan leverage yang tinggi memiliki risiko yang tiggi pula. Namun hutang yang besar bisa  juga  menjadi  indikasi  perusahaan  yang sedang  tumbuh  dengan  baik  ketika  utang tersebut dikelola dengan efektif untuk kebutuhan yang produktif, tentunya akan mampu meningkatkan  penjualan  yang  pada  akhirnya akan  meningkatkan  pendapatan  perusahaan. Kondisi  inilah  akhirnya  dipersepsikan  hal  positif positif oleh investor yang tercermin melalui harga saham.  Sehingga  semakin  tinggi  harga  saham, maka semakin baik nilai perusahaan.Penelitian ini sejalan  dengan  penelitian    yang  dilakukan (Nurhayati,  2019)  yang  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positiff signifikan terhadap nilai  perusahaan.  Sependapat  juga  dengan penelitian  (Murtini et al., 2019)  bahwa  leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan, dapat  disimpulkan:  (1)  Ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Perusahaan yang sedang berkembang  akan  memberikan  peluang  lebiih besar dalam menghasilkan laba. Laba perusahaan yang besar akan memberikan kesejahteraan bagi investor dan perusahaan. Dengan nilai laba yang besar  maka  kebijakan  pembagian  dividen  dapat dilakukan  oleh  perusahaan,  sehingga  investor akan  mendapat  keuntungan  dari  pembagian dividen  tersebut.  Selain  itu  perusahaan  yang sedang  berkembang  akan  lebih  cepat  tingkat pertumbuhannya dibandingkan perusahaan yang besar.  Hal  ini  akan  membuat  investor  tertarik untuk  membeli  perusahaan  dengan  ukuran perusahaan yang lebih kecil dibandingkan ukuran perusahaan  yang  besar.  (2)  Profitabilitas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Perusahaan  dengan  keuntungan yang  besar  mencerminkan  efektif  dan  efisien dalam  mengelolanya.  Selain  digunakan  untuk pembagian  dividen,  keuntungan  perusahaan akan digunakan untuk penambahan modal kerja. Dengan  modal  kerja  yang  banyak  perusahaan lebih  mudah  untuk  pengembangan  perusahaan.
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                  E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                     P-ISSN 1693-6876
Selain itu tingkat kesehatan perusahaan juga akan baik sehingga di masa mendatang akan menjadi perusahaan potesial untuk lebih maju. Untuk itu perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  tinggi menjadi pertimbangan investor untuk berinvestasi.  Semkin  banyak  investor  yang berinvestasi  maka  harga  saham  akan  naik. Dengan  demikian  kenaikan  harga  saham  akan mempengaruhi  nilai  perusahaan.  (3)  Leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Dalam operasinya semua perusahaan memiliki hutang. Modal dari hutang mengandung  unsur  biaya  yang  menjadi  beban perusahaan.  Dengan  banyaknya  hutang  yang berasal dari hutang akan mengurangi keuntungan dari perusahaan tersebut. Namun disisi lain saat perusahaan  menggunakan  hutangnya  untuk penambahan modal yang bersifat produktif maka dari  hutang  tersebut  kelak  akan  mendapat keuntungan yang besar. Semakin besar kebutuhan modal maka semakin besar keuntungan  yang  akan  didapatkan.  Keuntungan yang  besar  dapat  mensejahterakan  perusahaan dan  investor.  Dengan  demikian  investor  akan berinvestasi  pada  perusahaan  dengan  leverage yang  tinggi  dengan  harapan  investor  akan mendapat  keuntungan  dari  dividen  dan  gain saham yang dimikili. Selain itu keuntungan yang tinggi  dapat  menjadi  magnet  bagi  para  investor untuk  menaruh  investasinya  sehingga  harga saham  akan  naik.  Kenaikan  permintaan  saham terhadap  perusahaan  akan  menaikkan  nilai perusahaan.

## KETERBATASAN
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan,  maka keterbatasan  dalam  penelitian  ini  sebagai berikut:  (1)  Penelitian  ini  menggunakan  data perusahaan yang masuk dalam daftar LQ45 di BEI tahun  2016  –  2021.  (2)  Variabel  independent dalam  pennelitian  ini  yaitu  ukuran  perusahaan yang  diukur  dengan  jumlah  aset,  profitabilitas yang  diukur  dengan  ROA,  dan  leverage  yang diukur  dengan  DER.  Sedangkan  variabel dependennya  nilai  perusahaan  yan  giukut denganTobin’s Q.

## SARAN
Dari  keterbatasan  yang  ada  dalam  penulisan  ini disarankan  kepada  penulis  berikutnya  untuk menambahkan  data  lain  dalam  BEI  seperti perusahaan dibidang manufaktur dan perbankan
supaya  lebih  luas  dalam  penggunaannya.  Selain itu  disarankan  menambahkan  faktor-faktor  lain yang dapat mempengaruni nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
A.  Abrori,  S.  (2019).  Pengaruh  return  on  asset, current  ratio  dan  debt  to  rquity  ratio terhadap  price  to  book  value  pada perusahaan  food  and  beverage  yang terdaftar  di  BEI  periode  2014-2017. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , Volume 8, (2), 1–
16.
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index. php/jirm/article/view/846
Adhiprasetya,  &  Zulaikha.  (2019).  Pengaruh Corporate  Governance  Perception  Index terhadap  Nilai  Perusahaan  dan  Kinerja Keuangan  Perusahaan. Diponegoro  Journal
of Accounting , 8 (4), 1–10. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/ac counting/article/view/25816
Ainun J. (2016). Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Pengaruhnyaterhadap  Nilai  Perusahaan Manufaktur Di Indonesia Melalui Kebijakan Deviden. Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan
Indonesia , 1 (2), 2016. https://journals.ums.ac.id/index.php/reaksi /article/view/2727 Anggala,  &  Basana.  (2020).  Pengaruh  Related Party Transaction Terhadap Nilai Perusahaan. International  Journal  of Financial  and  Investment  Studies  (IJFIS) , 1 (1),
42–52.
https://doi.org/10.9744/ijfis.1.1.42-52
Argita, W. (2016). Analisis ukuran perusahaan dan profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Penelitian  Pendidikan  Guru  Sekolah Dasar , 6 (August), 128.
Astika,  Suryandani,  P.  (2022).  PENGARUH
PROFITABILITAS,  KEBIJAKAN  HUTANG  DAN KEBIJAKAN  DIVIDEN  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN  (Survey  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2015  –  2019  ). Jurnal
Ekonomi Perjuangan , 4 (2), 81–92. https://doi.org/10.36423/jumper.v4i2.1138
Dewi, A. A. A. K., & Badjra, I. B. (2017). Pengaruh Profitabilitas , Aktiva Tidak Berwujud , Nilai Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Unud ,
6 (4), 2161–2190. https://media.neliti.com/media/publicatio ns/254302-none-ad67c514.pdf
Fajriah,  A.,  Idris,  &  Nadhiroh.  (2022).  Pengaruh Pertumbuhan  Penjualan,  Pertumbuhan Perusahaan,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah Manajemen  Dan  Bisnis , 7 (1),  1–12. https://doi.org/10.38043/jimb.v7i1.3218
Fista, B. F. &, & Widyawati, D. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6 (5), 2051–2070. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index. php/jira/article/view/1188
Hasna,  F.  (2014).  Pengaruh  Tata  Kelola Perusahaan,  Leverage,  Dan  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Firasyida Hasna.
Jurnal  Ilmu  Manajemen , 2 (2),  537–547. https://core.ac.uk/download/pdf/2307609 29.pdf
Hidayat,  I.,  &  Khotimah,  K.  (2022).  Pengaruh Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan sub sektor kimia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 10 (1), 1–
8. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1175
Ida  Zuraida.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal,
Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai
Perusahaan  Indeks  Lq45  (2015-2019).
Parsimonia  -  Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis , 8 (1), 1–11. https://doi.org/10.33479/parsimonia.2021.
8.1.1-11
Indrayani, N. K., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G.  A.  A.  (2021).  PENGARUH  UKURAN PERUSAHAAN,  PROFITABILITAS,  KEBIJAKAN DIVIDEN, AKUNTANSI LINGKUNGAN, LEVERAGE DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Ni. Jurnal Karisma , 3 (1), 52–
62. https://e- journal.unmas.ac.id/index.php/kharisma/ar ticle/view/1678/1346
Kadim,  A.,  &  Sunardi,  N.  (2019).  Pengaruh
Profitabilitas ,Ukuran Perusahaan Terhadap Leverage Implikasi Terhadap Nilai Perusahaan Cosmetics and Household yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan Dan Investasi) , 3 (1), 22. https://doi.org/10.32493/skt.v3i1.3270
Khanh,  V.  T.  Van,  Hung,  D.  N.,  Van,  V.  T.  T.,  & Huyen, H. T. (2020). A study on the effect of corporate governance and capital structure on firm value in vietnam. Accounting , 6 (3), 221–230.
https://doi.org/10.5267/j.ac.2020.3.004
Lamba, A. B., & Atahau, A. D. R. (2022). Pengaruh Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang Dimediasi  Profitabilitas. Reviu  Akuntansi Dan Bisnis Indonesia , 6 (1), 16–31. https://doi.org/10.18196/rabin.v6i1.12698
Latief,  A.  (2019).  Corporate  Governance  dan Dampaknya terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen
Dan Bisnis , 20 (2), 106–122. https://doi.org/10.30596/jimb.v20i2.3434
Marwa,  A.,  Isynuwardhana,  D.,  &  Nurbaiti,  A.
(2017). Intangible  Asset, Profitabilitas, Dan Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer , 9 (2), 79–87. https://doi.org/10.23969/jrak.v9i2.582
Murtini, N. K., Putra, I. G. C., & Manuari, I. A. R. (2019). Pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan, dan kebijakan dividen terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur . 318–327. https://e-
journal.unmas.ac.id/index.php/karma/artic le/view/1644/1328
Muslim,  A.,  &  Junaidi,  A.  (2020).  Pengaruh
Perencanaan  Pajak  Dan  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Lentera Bisnis , 9 (2), 1. https://doi.org/10.34127/jrlab.v9i2.373 Nurhayati, T. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi,  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Indonesia  (STIESIA)  Surabaya. Jurnal  Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (8) . http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index. php/jira/article/view/2307/2311
Nurkhin,  A.,  Wahyudin,  A.,  &  Fajriah  Aenul
Septiani, A. (2017). Nilai Perusahaan Barang
Konsumsi. Jurnal Akuntansi Multiparadigma JAMAL , 8 (1), 1–227. https://jamal.ub.ac.id/index.php/jamal/arti cle/view/672/pdf
Nurminda,  Isynuwardhana,  &  Nurbaiti.  (2017).
The Influence Of Profitability, Leverage, and Firm  Size  Toward  Firm  Value  (  Study  Of Manufacture  Companies  Goods And Foods Sub  Sector  Listed  in  Indonesia  Stock Exchange  2012-2015  ). E-Proceeding  of
Management , 4 (1), 542–549. https://openlibrarypublications.telkomuniv ersity.ac.id/index.php/management/article /view/4484
Pradanimas, & Sucipto. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Profitabilitas  dan  Leverage Terhadap  Harga  Saham  dengan  Nilai Perusahaan  sebagai  Variabel  Intervening. Briliant:  Jurnal  Riset  Dan  Konseptual , 7 (1), 93. https://doi.org/10.28926/briliant.v7i1.788
Putri,  A.  S.,  &  Miftah,  D.  (2021).  Pengaruh Intellectual Capital, Leverage, Profitabilitas, Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. CURRENT:  Jurnal  Kajian  Akuntansi  Dan
Bisnis Terkini , 2 (2), 259–277.
https://doi.org/10.31258/jc.2.2.259-277
Rizkiadi,  N.,  &  Herawaty,  V.  (2020).  Pengaruh
Prudent Akuntansi, Profitabilitas, Leverage, Dan  Ukuran  Terhadap  Nilai  Perusahaan Yang  Dimoderasi  Oleh  Good  Corporate
Governance (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2016 – 2018). Prosiding Seminar Nasional Pakar , 2003 , 1– 8. https://doi.org/10.25105/pakar.v0i0.6900
Romadhani, Safii, N. (2022). Pengaruh profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  dan kebijakan dividen terhadap
nilai
perusahaan. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 5 (5), 2173–2180. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i5.27
27
Romys Binekasri, CNBC Indonesia. (2022). Fakta - Fakta IHSG & Pasar Modal RI Sepanjang
2022 . Available at:
https://www.cnbcindonesia.com/mark et/20221230172435-17-401622/fakta--
fakta-ihsg-pasar-modal-ri-sepanjang- 2022. 30 30 Desember 2022.
Sari,  A.  N.,  &  Widyawati,  D.  (2021).  Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  Kebijakan  Deviden dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 10 (3), 1–19. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.
php/jira/article/view/3851
Solikahan, E. Z., Ratnawati, K., & Djawahir, A. H.
(2013).  Pengaruh  Leverage  dan  Investasi terhadap  Nilai  Perusahaan  Pengaruh Leverage  dan  Investasi  terhadap  Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Makanan  dan  Minuman  di  Bursa  Efek Indonesia). Jurnal  Aplikasi  Manajemen , 11 (3),
427–433. https://jurnaljam.ub.ac.id/index.php/jam/a rticle/view/524/597 Wufron.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Serta Implikasinya  terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Wacana Ekonomi , 16 (3), 140–154. www.jurnal.uniga.ac.id