## JURNAL DISRUPSI BISNIS

## PENGARUH PRUDENCE DAN PERENCANAAN PAJAK TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI PEMODERASI
Isny Meilany Mahasiswa, Universitas Pamulang Wahyu Nurul Hidayati Dosen Fakultas Ekonomi, Universitas Pamulang wahyu.nuhi@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh prudence dan  perencanaan  pajak terhadap  nilai  perusahaan  dengan  profitabilitas  sebagai  pemoderasi . Variabel  independen yang digunakan adalah prudence dan perencanaan pajak. Variabel dependen yang digunakan adalah nilai perusahaan. Variabel moderating yang digunakan adalah profitabilitas. Penelitian ini  merupakan  jenis  penelitian  kuantitatif.  Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id dan website perusahaan. Populasi dalam penelitian adalah perusahaan  Indeks  LQ-45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  periode  2014- 2018.  Sedangkan  sampel  penelitian  ini  ditentukan  dengan  metode purposive  sampling sehingga  diperoleh  total  90  data  yang  dapat  diolah.  Metode  analisis  penelitian  ini menggunakan  regresi  linier  berganda  dan  regresi  moderasi  selisih  nilai  mutlak  dengan bantuan software SPSS  versi  25.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa prudence ,  dan perencanaan  pajak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan profitabilitas  sebagai  pemoderasi  dapat  berpengaruh  terhadap  hubungan prudence dengan nilai  perusahaan.  Namun,  profitabilitas  tidak  mampu  memoderasi  hubungan  perencanaan pajak dengan nilai perusahaan..
Kata Kunci : Prudence , Perencanaan Pajak, Nilai Perusahaan, Profitabilitas

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  to  analyze  the  effect  of  prudence  and  tax  planning  to  firm value with profitability as a moderating variable. Independent variables were used prudence and  tax  planning.  Dependent  variable  was  used  firm  value.  Moderating  variable  was  used profitability.  This  research  was  a  quantitative  study.  The  type  of  data  used  was  secondary data  obtained  from  www.idx.co.id  and  company  website.  The  populations  in  this  research were  Index  LQ-45  Companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  in  period  of 2014- 2018. While the samples of this study were determined by using purposive sampling method to  obtain  a  total  of  90  data  that  could  be  processed.  Analysis  method  of  this  research  used multiple regression and moderated regression analysis.  The results of this research showed that prudence, and tax planning  has significantly effect to firm value. While profitability as moderating has effect the relationship between prudence on film value. However profitability can’t moderate the relationship between tax planning on film value..
Keywords : Prudence, Tax Planning, Firm Value, Profitability

## ISSN 2621 – 797X
Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No. 3, November 2020 ( 67 - 88 ) Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## PENDAHULUAN
1. Latar Belakang Masalah
Salah  satu  tujuan  utama  perusahaan  adalah  mengoptimalkan  nilai  perusahaan. Nilai  perusahaan  merupakan  kondisi  tertentu  yang  telah  dicapai  oleh  suatu  perusahaan sebagai  gambaran  dari  kepercayaan  masyarakat  terhadap  perusahaan  setelah  melalui suatu proses kegiatan selama perusahaan berdiri hingga saat ini. Nilai perusahaan dapat digambarkan  dengan  adanya  perkembangan  harga  saham  perusahaan  di  pasar  modal. Semakin  tinggi  harga  saham  suatu  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahaan tersebut.
Berkaitan  dengan  nilai  perusahaan,  terdapat  laporan  keuangan  yang  disusun dengan  sebaik-baiknya.  Sejak  tahun  2012,  PSAK  mewajibkan  bagi  perusahaan  publik yang  tercatat  di  bursa  efek  untuk  menerapkan International  Financial  Reporting Standards (IFRS)  dalam  menyusun  pelaporan  keuangan.  Hal  tersebut  bertujuan  untuk menghasilkan  laporan  keuangan  yang  memiliki  kredibilitas  tinggi.  Manajemen  akan memiliki tingkat akuntabilitas tinggi dalam menjalankan perusahaan. Begitu pula laporan keuangan perusahaan dapat menghasilkan informasi yang lebih relevan dan akurat, serta laporan  keuangan  akan  lebih  dapat  diperbandingkan  dan  menghasilkan  informasi  yang valid untuk aktiva, hutang, ekuitas, pendapatan, dan beban perusahaan (Petreski, 2006). Didalam  IFRS  dikenal  prinsip  yang  dinamakan prudence . Prudence ialah  prinsip  yang menekankan kehati-hatian dalam pelaksanaan penilaian yang dibutuhkan untuk membuat perkiraan  yang  akan  sangat  diperlukan  ketika  berada  pada  kondisi  ketidakpastian, sehingga  aset  atau  pendapatan  tidak  akan  dilebih-lebihkan  serta  kewajiban  atau pengeluaran tidak berlebihan (Helman, 2013).
Salah  satu  kasus  yang  tidak  menerapkan  prinsip prudence dalam  pembuatan laporan keuangan sehingga berdampak terhadap  nilai  perusahaan adalah  kasus  Laporan Keuangan  PT  Garuda  Indonesia  Tbk  tahun  2018.  Dalam  laporan  keuangan  tersebut, Garuda  Indonesia  Group  membukukan  laba  bersih  sebesar  USD809,85  ribu  atau  setara Rp11,33  miliar  (asumsi  kurs  Rp14.000  per  dolar  AS).  Angka  ini  melonjak  tajam dibandingkan  tahun  2017  yang  menderita  kerugian  USD216,5  juta  (Rp3  milliar). Namun  laporan  keuangan  2018  Garuda  Indonesia  tidak  sesuai  dengan  Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK).  Hal  ini  dikarenakan,  Laba  bersih  yang  tersaji dalam laporan keuangan tersebut bukanlah menunjukkan angka yang sebenarnya. Angka tersebut  didapat  dari  adanya  pengakuan  pendapatan  yang  masih  berupa  potensi  atas perjanjian  Garuda  dengan  PT  Mahata  Aero  Teknologi  terkait  kontrak  pemasangan  wifi (Hartomo,  2019).  Berdasarkan  kasus  tersebut,  pengakuan  pendapatan  yang  dilakukan oleh  Garuda  adalah  untuk  menciptakan  laba  didalam  laporan  keuangannya.  Sebagai perusahaan  publik,  kepintaran  seperti  itu  semata-mata  untuk  menipu  pasar  agar sahamnya naik. Hal ini mengidentifikasikan bahwa, seberapa kuat prinsip prudence yang diterapkan  dalam  pembuatan  laporan  keuangan,  akan  menimbulkan  perbedaaan  hasil pelaporan  keuangan  yang  disajikan,  ini  akan  berdampak  mempengaruhi    nilai perusahaan.
Penelitian  terdahulu  terkait  pengaruh  p rudence terhadap  nilai  perusahaan  seperti yang dilakukan oleh Zulfa Rosharlianti (2018), hasil penelitiannya menunjukkan bahwa prudence memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Berbeda  dengan hasil  penelitian  Basuki  dan  Indra  (2018)  yang  menunjukkan  bahwa prudence dapat berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Perusahaan  Indeks  LQ45  merupakan  sederet  perusahaan  yang  memiliki  tingkat likuiditas  dan  kapitalisasi  pasar  yang  tinggi.  Kendati  demikian,  masuk  kedalam  jajaran LQ45 bukan berarti  termasuk  golongan perusahaan  yang bebas dari kasus  pajak. Justru perusahaan-perusahaan  tersebut  hemat  dalam  membayar  pajak  karena  memiliki
manajemen/perencanaan  pajak  yang  baik.  Tujuan  perusahaan  melakukan  perencanaan pajak  adalah  agar  dapat  meminimalisir  jumlah  beban  pajak  yang  harus  dibayarkan kepada pemerintah sehingga perusahaan  dapat memaksimalkan laba setelah pajak. Salah satu contoh seperti halnya yang dilakukan PT Gudang Garam Tbk, mereka menerapkan metode shifting dalam  pembayaran  pajak  cukai  agar  sesekali  tidak  perlu  membayar pajak.  Strategi  lain,  pengakuisisian  atau  merger  antar  perusahaan  dapat  dimanfaatkan untuk  penghindaran  pajak.  Ada  pula  perencanaan  pajak  yang  dilakukan  secara  agresif seperti transfer  pricing , thin  capitalization , tax  haven  country , treaty  shopping, dan sebagainya.  Salah  satu  kasus  pajak  ditahun  2019,  yakni  kasus  PT  Adaro  Energy  Tbk yang  melakukan  penghindaran  pajak  dengan  skema transfer  pricing melalui  anak perusahaannya  di  Singapura.  Berkat  itu,  PT  Adaro  bisa  membayar  US$  125  juta,  atau setara  Rp  1,75  Triliun  lebih  rendah  dari  yang  seharusnya  dibayarkan  di  Indonesia (Sugianto, 2019).
Penelitian  terdahulu  mengenai  hubungan  perencanann  pajak  dengan  nilai perusahaan  seperti  halnya  yang  dilakukan  oleh  Fauziah  (2019),  ia  menemukan  bahwa perencanaan  pajak  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan oleh Pandu dan Tarmizi  (2017). Sedangkan Novianti (2017) mengatakan, perencanaan pajak berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan keuntungan dalam suatu periode tertentu. Adanya rasio ini, para stakeholder yang terdiri dari  kreditor,  pemasok,  dan  juga  investor  akan  melihat  sejauh  mana  perusahaan  dapat menghasilkan  laba  dari  penjualan  dan  investasi.  Semakin  tinggi  rasio  profitabilitas mencerminkan  tingkat  pengembalian  investasi  yang  tinggi  juga  bagi  pemegang  saham, sehingga akan menarik perhatian investor untuk menanamkan modalnya (Hery, 2017:3). Profitabilitas  dapat  menjadi  faktor  penentu  keandalan  laporan  keuangan,  karena  tinggi rendahnya  rasio  ini  dapat  menjadi  ukuran  dalam  melakukan  tindakan  memperbaiki pertumbuhan laba perusahaan kedepan dan meningkatkan nilai perusahaan.

## 2. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka perumuskan masalah sebagai berikut:
1. Apakah prudence memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan?
2. Apakah perencanaan pajak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan?
3. Apakah profitabilitas dapat memoderasi hubungan prudence dengan nilai perusahaan?
4. Apakah  profitabilitas  dapat  memoderasi  hubungan  perencanaan  pajak  dengan  nilai perusahaan?

## 3. Tujuan Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui pengaruh prudence terhadap nilai perusahaan.
2. Untuk mengetahui pengaruh perencanaan pajak terhadap nilai perusahaan.
3. Untuk  mengetahui  profitabilitas  dapat  memoderasi  hubungan prudence dengan  nilai perusahaan.
4. Untuk  mengetahui  profitabilitas  dapat  memoderasi  hubungan  perencanaan  pajak dengan nilai perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA
1. Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan perusahaan. Nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga saham, sehingga jika harga saham  suatu  perusahaan  naik,  maka  nilai  perusahaan  juga  naik.  Memaksimalkan  nilai
perusahaan sangat penting artinya bagi suatu perusahaan, karena dengan memaksimalkan nilai perusahaan berarti juga memaksimalkan tujuan utama perusahaan. Bagi pemegang saham, memaksimumkan nilai perusahaan sangat penting artinya, karena memaksimumkan nilai perusahaan berarti juga memaksimalkan kemakmuran pemegang saham.
Nilai  perusahaan  merupakan  harga  jual  perusahaan  yang  dianggap  layak  oleh calon  investor  sehingga  ia  mau  membayarnya,  jika  suatu  perusahaan  akan  dijual.  Bagi perusahaan  yang  menjual  sahamnya  ke  masyarakat (go  public), indikator  nilai perusahaan  adalah  harga  saham  yang  diperjualbelikan  di  bursa  efek.  Pendapat  ini didasarkan atas pemikiran bahwa peningkatan harga saham identik dengan peningkatan kemakmuran  para  pemegang  saham,  dan  peningkatan  harga  saham  identik  dengan peningkatan nilai perusahaan. Meskipun demikian, tidak berarti bahwa nilai perusahaan sama  dengan  harga  saham.  Nilai  perusahaan  sama  dengan  nilai  saham  (yaitu  jumlah lembar  saham  dikalikan  dengan  nilai  pasar  per  lembar)  ditambah  dengan  nilai  pasar utangnya.  Tetapi  bila  besarnya  utang  dipegang  konstan,  maka  setiap  peningkatan  nilai saham  dengan  sendirinya  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Dalam  hal  inilah peningkatan nilai perusahaan identik dengan peningkatan harga saham (Sattar, 2017:42).

## 2. Jenis-Jenis Nilai Perusahaan
Menurut  Christiawan  dan  Tarigan  (dalam  Zannah,  2019)  ada  beberapa  konsep nilai yang menjelaskan suatu nilai perusahaan, diantaranya:
1) Nilai  Nominal,  yaitu  nilai  yang  tercantum  secara  formal  dalam  anggaran  dasar perusahaan,  disebutkan  secara  eksplisit  dalam  neraca  perusahaan,  dan  juga  ditulis jelas dalam surat saham kolektif.
2) Nilai  Pasar,  sering  disebut  juga  kurs  adalah  harga  yang  terjadi  dari  proses  tawar menawar  di  pasar  saham.  Nilai  ini  hanya  dapat  ditentukan  jika  sahan  perusahaan dijual di pasar saham.
3) Nilai  Intrinsik,  merupakan  nilai  yang  mengacu  pada  perkiraan  nilai  riil  pada  suatu perusahaan.  Nilai  intrinsik  bukan  sekedar  harga  dari  sekumpulan  aset,  melainkan nilai  perusahaan  sebagai  entitas  bisnis  yang  memiliki  kemampuan  menghasilkan keuntungan di kemudian hari.
4) Nilai Buku, adalah nilai perusahaan yang dihitung dengan dasar konsep akuntansi.
5) Nilai  Likuidasi,  adalah  nilai  jual  seluruh  aset  perusahaan  setelah  dikurangisemua kewajiban  yang  harus  dipenuhi.  Nilai  sisa  itu  merupakan  bagian  para  pemegang saham.  Nilai  likuidasi  bisa  dihitung  berdasarkan  neraca  performa  yang  disiapkan ketika perusahaan akan dilikuidasi.

## 3. Prudence
Standar  akuntansi  yang  ada  di  Indonesia  yaitu  PSAK  (Pernyataan  Standar Akuntansi  Keuangan)  yang  sebelumnya  berkiblat  pada Generally  Accepted  Accounting Principles (GAAP),  telah  dikonvergensikan  ke  dalam  IFRS  ( International  Financial Reporting  Standard) karena  Ikatan  Akuntan  Indonesia  (IAI)  telah  mencanangkan program  konvergensi  PSAK  ke  IFRS  pada  Desember  2007  (Yustina,  2013).  Penerapan ini dimaksudkan agar daya informasi  laporan keuangan dapat  meningkat semakin lebih baik sehingga laporan keuangan dapat lebih mudah dipahami dan mudah digunakan bagi pihak-pihak terkait  yang membutuhkannya. Selain itu konvergensi  IFRS juga bertujuan agar  dapat  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  memiliki  akuntabilitas  tinggi  dan menghasilkan  laporan  keuangan  yang  relevan  dan  akurat.  Dengan  konvergensi  IFRS diharapkan tidak diperlukannya lagi rekonsiliasi antara laporan keuangan menurut PSAK dengan laporan keuangan menurut IFRS. Salah satu manfaat konvergensi adalah sebagai
daya tarik minat investor, dengan adanya transparansi dan kemudahan dalam memahami laporan keuangan yang telah memakai standar yang berlaku secara internasional. Hal ini sejalan  dengan  kesepakatan  pemerintah  Indonesia  sebagai  anggota  G20.  Sejak  tahun 2010,  prinsip  konservatisme  akuntansi  sudah  tidak  lagi  digunakan.  IFRS  telah memperkenalkan prinsip baru yaitu prudence yang menggunakan current value sebagai indikator  pengukuran  laporan  keuangan  yang  dapat  dimengerti,  relevan,  dan  dapat diandalkan  sebanding  sebagai  pengganti  prinsip  konservatisme. Prudence yang dimaksudkan  dalam  IFRS  berkaitan  dengan  adanya revenue  recognition yaitu pendapatan  dapat  diakui  walaupun  dalam  bentuk  potensi,  selama  memenuhi  ketetapan dari pengakuan pendapatan (revenue recodnition) dalam IFRS (Yustina, 2013).
Didalam kerangka IASB (International Accounting Standards Boards) paragraph 37  menyatakan prudence merupakan  tingkat  kehati-hatian  dalam  pelaksanaan  penilaian yang  dibutuhkan  untuk  membuat  estimasi  ketika  adanya  ketidakpastian,  sehingga  asset atau pendapatan tidak berlebihan dan kewajiban atau beban disajikan secara wajar.
Cara  melihat  kehati-hatian  adalah  dengan  hanya  mencatat  transaksi  pendapatan atau  aset  jika  sudah  pasti,  dan  mencatat  transaksi  atau  kewajiban  bila  memungkinkan. Aspek lain dari konsep kehati-hatian adalah bahwa kecenderungan menunda pengakuan atas transaksi pendapatan atau aset sampai yakin akan hal itu, sementara kecenderungan mencatat  biaya  dan  kewajiban  sekaligus,  selama  hal  itu  mungkin  terjadi.  Juga,  secara teratur  meninjau  aset  untuk  melihat  apakah  nilainya  menurun,  dan  kewajiban  untuk melihat apakah jumlahnya meningkat (Groger dan Donna, 2007).
Singkatnya,  kecenderungan  dalam  konsep  kehati-hatian  adalah  untuk  tidak mengenali  keuntungan  atau  setidaknya  menunda  pengakuan  mereka  sampai  transaksi yang  mendasarinya  lebih  pasti.  Kehati-hatian  biasanya  dilakukan  dalam  pengaturan, misalnya  penyisihan  piutang  ragu-ragu  atau  cadangan  persediaan  yang  tidak  terpakai. Dalam  kedua  kasus  tersebut,  barang  tertentu  yang  akan  menyebabkan  biaya  belum teridentifikasi,  namun  orang  yang  bijaksana  akan  mencatat  cadangan  untuk mengantisipasi  jumlah  yang  wajar  dari  biaya-biaya  ini  yang  timbul  di  beberapa  titik  di masa depan (Groger dan Donna, 2007).

## 4. Perencanaan Pajak
Perencanaan  pajak  merupakan  rangkaian  strategi  untuk  mengatur  akuntansi  dan keuangan perusahaan untuk meminimalkan kewajiban perpajakan dengan cara-cara yang tidak melanggar peraturan perpajakan ( in legal way ) (Pohan, 2013: 8). Menurut Winanto dan  Widayat  (2013)  “perencanaan  pajak  adalah  proses  pengambilan tax  factor yang relevan  dan material  non  tax  faxtor untuk  menentukan  apakah,  kapan,  bagaimana,  dan dengan  siapa  (pihak  mana)  untuk  melakukan  transaksi,  operasi  dan  hubungan  dagang yang  memungkinkan  tercapainya  beban  pajak  pada tax  events yang  serendah  mungkin dan sejalan dengan tercapainya tujuan usaha maupun lainnya”.

## 5. Tujuan Perencanaan Pajak
Menurut  Pohan  (2013:21)  secara  umum  tujuan  pokok  yang  ingin  dicapai  dari perencanaan pajak yang baik adalah:
1. Meminimalisasi beban pajak yang terutang.
2. Tindakan  yang  harus  diambil  dalam  rangka  perencanaan  pajak  tersebut berupa  usaha-usaha  mengefisiensikan  beban  pajak  yang  masih  dalam ruang lingkup pemajakan dan tidak melanggar peraturan perpajakan.
3. Memaksimalkan laba setelah pajak.
4. Meminimalkan terjadinya kejutan pajak (tax surprise) jika terjadi pemeriksaan pajak oleh fiskus.
5. Memenuhi kewajiban perpajakannya secara benar, efisien, dan efektif, sesuai dengan ketentuan perpajakan.
6. Strategi dalam Perencanaan Pajak
Beberapa cara yang biasa dilakukan oleh wajib pajak untuk meminimalkan beban pajak yang harus dibayar diantaranya:
1. Tax  Saving ,  adalah  upaya  untuk  mengefisiensikan  beban  pajak  melalui  pemilihan alternatif  pengenaan  pajak  dengan  tarif  yang  lebih  rendah.  Contoh  strategi  ini misalnya dengan:  (1) Pengalihan bentuk  natura  menjadi  pendapatan karyawan  yang akan memberi dampak pada penurunan PPh Badan dan dampak kenaikan pada PPh 21.  (2)  Merekomendasikan  Angka  Pengenal  Importir  (API)  untuk  PPh  22  untuk memperbesar penghematan pajak sebesar 5%.
2. Tax  Avoidance, merupakan  upaya  efisiensi  beban  pajak  dengan  menghindari pengenaan pajak melalui transaksi  yang bukan merupakan objek pajak. Contoh Tax Avoidance adalah dengan membentuk Badan Usaha baru sebagai revenue dan profit centre untuk menurunkan lapisan PPh tarif tertinggi.
3. Menghindari  perlanggaran  atas  peraturan  perpajakan,  dengan  menguasai  peraturan pajak  yang  berlaku.  Perusahaan  dapat  menghindari  timbulnya  sanksi  administrasi (denda, bunga atau kenaikan) dan sanksi pidana.
4. Mengoptimalkan  kredit  pajak  yang  diperkenankan.  Berdasarkan  pasal  28  UU  PPh, setelah  diketahui  jumlah  pajak  yang  terutang,  WPDN  dan  BUT  dapat  mengurangi pajak  terutang  tersebut  dengan  kredit  pajak  untuk  tahun  pajak  yang  bersangkutan. Contohnya PPh pasal  22 atas pembelian solar dan/atau impor dan fiskal  luar negeri atas perjalanan dinas pegawai (Prabandaru, 2018).

## 7. Profitabilitas
Rasio  Profitabilitas  ( Profitability  Ratio) adalah  rasio  atau  perbandingan  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  ( profit )  dan  pendapatan ( earning )  terkait  penjualan,  aset,  dan  ekuitas  berdasarkan  dasar  pengukuran  tertentu. Jenis-jenis  rasio  profitabilitas  dipakai  untuk  memperlihatkan  seberapa  besar  laba  atau keuntungan yang diperoleh dari kinerja suatu perusahaan yang memengaruhi catatan atas laporan keuangan yang harus sesuai dengan standar akuntansi keuangan (Utami, 2018).

## 8. Tujuan dan manfaat rasio profitabilitas
Menurut Kasmir (2018), tujuan dan manfaat penggunaan rasio profitabilitas bagi perusahaan maupun bagi pihak luar perusahaan yaitu:
1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode tertentu.
2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang.
3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5. Untuk mengukur seluruh produktifitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
6. Dan tujuan lainnya.
Sementara itu, manfaat yang diperoleh adalah untuk:
1. Mengetahui besarnya tingkat laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode.
2. Mengetahui posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang.
3. Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4. Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5. Mengetaui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
6. Manfaat lainnya (Kasmir, 2018:197-198).
9. Jenis - Jenis Rasio Profitabilitas
Sugiyono dan Edi (2016: 66) menjelaskan beberapa rasio profitabilitas:
1. Gross profit margin
Rasio ini menunjukkan berapa besar keuntungan kotor yang diperoleh dari menjual produk.

## 2. Cash flow margin
Cash  flow  margin adalah  persentase  aliran  kas  dari  hasil  operasi  terhadap penjualannya. Cash  Flow  Margin mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  merubah penjualan menjadi aliran kas.

## 3. Return on asset (ROA)
Rasio  ini mengukur tingkat  pengembalian dari bisnis  atas seluruh aset  yang ada. Rasio  ini menggambarkan efisiensi  pada dana  yang digunakan dalam  perusahaan.  Oleh karena itu, sering pula rasio ini disebut Return On Investment.

## 4. Return on equity (ROE)
Rasio ini mengukur tingkat pengembalian dari bisnis atas seluruh modal yang ada. ROE merupakan salah satu indikator yang digunakan pemegang saham untuk mengukur keberhasilan bisnis yang dijalani.

## METODE PENELITIAN

## 1. Tempat dan Waktu Penelitian
Lokasi dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu berupa laporan keuangan perusahaan  indeks  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2014-2018  yang  dapat diperoleh dari situs web perusahaan dan halaman Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id .

## 2. Sifat Penelitian
Sifat  penelitian  dalam  penelitian  ini  yaitu  bersifat  asosiatif  kuantitatif.  Asosiatif artinya penelitian ini bertujuan untuk melihat adanya pengaruh antara dua variabel atau lebih,  dan  bersifat  kuantitatif  karena  jenis  penelitian  menggunakan  data  dalam  bentuk angka-angka dalam penyajian laporan data yang analisisnya menggunakan uji statistik.

## 3. Populasi dan Sampel
a. Populasi
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Indeks  LQ45 yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  sepanjang  tahun  2014  s/d  2018.  Saham
yang tergabung dalam Indeks LQ45 ini tidak selalu tetap, bisa berubah-ubah tergantung dari  performanya.  Saham-saham  yang  menunjukkan  likuiditas  perdagangannya  menipis atau kinerjanya menurun akan dikeluarkan dari Indeks LQ45 diganti dengan saham lain yang memiliki likuiditas dan kinerja  yang lebih baik. Sehingga saham perusahaan  yang masuk  jajaran  Indeks  LQ45  pada  periode  2014-2018  hanya  terdiri  dari  26  saham perusahaan.
b. Sampel
Menurut  Sugiyono  (2014  :  81)  sampel  adalah  sebagian  dari  populasi  itu.    Agar sampel dalam penelitian ini dapat merepresentasikan tujuan penelitian, sampel penelitian ditentukan dengan metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
No. Kriteria Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan yang termasuk indeks LQ45 di BEI periode 2014-2018 26 2 Data tidak tersedia dengan lengkap (2) 3 Laporan Keuangan tidak menggunakan mata uang Rupiah masa periode 2014-2018 (2) 4 Data tidak memiliki pre-tax income yang positif (0) 5 Data tidak dibutuhkan dalam penelitian (4) Jumlah perusahaan yang masuk kedalam sampel 18 Jumlah sampel 18 perusahaan × 5 tahun (2014-2018) 90

## 4. Operasional Variabel Penelitian
Variabel Rumus Skala Nilai Perusahaan Price to Book Value (PBV) = Harga Pasar Saham/ Nilai Buku Saham Rasio Prudence Conservatisme Accrual (CONACC) = Net Income+Depreciation - CFO  x (-1) Total Assets Rasio Perencanaan Pajak Effective Tax Rate (ETR) = Tax Expense i,t / Pretax Income i, t Rasio Profitabilitas Return on Assets (ROA) = Laba Bersih / Total Aktiva Rasio

## 5. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data pada penelitian ini adalah dengan teknik dokumentasi, yaitu  penggunaan  data  yang  berasal  dari  dokumen-dokumen  yang  sudah  ada.  Hal  ini dilakukan dengan cara melakukan penelusuran dan pencatatan informasi yang diperlukan pada data sekunder berupa laporan keuangan auditan perusahaan sampel. Data sekunder adalah  data  penelitian  yang  diperoleh  peneliti  secara  tidak  langsung  melalui  media perantara (diperoleh atau dicatat pihak lain). Data sekunder dari penelitian ini mengambil dari:
1. Buku-buku yang berhubungan dengan judul penelitian.
2. Jurnal-jurnal, skripsi terdahulu, dan bahan dari internet yang berhubungan dengan judul penelitian.
3. Data yang dipublikasikan di BEI dari tahun 2014-2018 dan annual report yang dikeluarkan oleh perusahaan.
4. Informasi mengenai saham perusahaan di https://finance.yahoo.com/

## 6.  Metode Analisis Data
Untuk  dapat  mengetahui  pengaruh Prudence dan  Perencanaaan  Pajak  terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Pemoderasi, penulis/peneliti menganalisa dengan metode-metode sebagai berikut :

## 1) Uji Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat dari  nilai  rata-rata  ( mean ),  standar  deviasi,  varian,  minimum, sum,  range,  kurtosis dan skewness (kemelencengan  distribusi)  (Ghozali,  2016).  Analisis  statistik  deskriptif digunakan  untuk  mengetahui  gambaran  ringkas  atas  variabel  yang  digunakan  dalam penelitian.
2) Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik bertujuan untuk mengetahui dan menguji kelayakan atas model  regresi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Syarat-  syarat  yang  harus  dipenuhi agar sebuah data dikatakan layak adalah data tersebut harus berdistribusi secara normal, tidak mengandung autokorelasi, multikolonieritas, dan heteroskedastisitas.
a. Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel penganggu atau residual memiliki distribusi normal. Data yang baik dan layak digunakan dalam  penelitian  adalah  yang  memiliki  distribusi  normal.  Normalitas  data  dapat  dilihat dengan  beberapa  cara,  diantaranya  yaitu  dengan  melihat  kurva  normal  P-Plot  dan  uji statistik  non-parametik One  Sample  Kolmogorov  Smirnov .  Suatu  variabel  dikatakan normal  jika  gambar  distribusi  dengan  titik-titik  data  yang  menyebar  di  sekitar  garis diagonal,  dan  penyebaran  titik-titik  data  searah  mengikuti  garis  diagonal  (Ghozali, 2016).

## b. Uji Multikolinieritas
Uji  Multikolonieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  atar  variabel  bebas  (Independen).  Model  regresi  yang  baik  seharusnya tidak  terjadi  korelasi  di  antara  variabel  independen.  Jika  variabel  independen  saling berkorelasi  maka  variabelini  tidakontogonal.Variabel  ontogonal  adalah  variable independen  yang  nilai  korelasi  antar  sesama  variabel  independen  sama  dengan  nol. Untuk mendeteksi adanya multikolonieritas dengan membuat hipotesis: Tolerance <0,10 atau  VIF>10  menunjukkan  terjadi  multikolenearitas. Tolerance >0,10  atau  VIF<10 menunjukkan tidak terjadi multikolenearitas.
c. Uji Heteroskedasitas
Uji  Heteroskedastisitas  adalah  untuk  melihat  apakah  terdapat  ketidaksamaan varians  dari  residual  satu  ke  pengamatan  yang  lain.  Model  regresi  yang  memenuhi persyaratan  adalah  dimana  terdapat  kesamaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain  tetap  atau  disebut  homoskedastisitas.  Deteksi  heteroskedastisitas dapat  dilakukan  dengan  metode  scatter  plot  dengan  memplotkan  nilai  ZPRED  (nilai prediksi)  dengan  SRESID  (nilai  residualnya).  Model  yang  baik  didapatkan  jika  tidak terdapat  pola  tertentu  pada  grafik,  seperti  mengumpul  di  tengah,  menyempit  kemudian melebar  atau  sebaliknya  melebar  kemudian  menyempit.  Uji  statistik  juga  dapat digunakan dengan Uji Glejser, Uji Park atau Uji White.
d. Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode  t-1  (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada  problem autokorelasi. (Ghozali, 2016: 111).
Model  regresi  yang  baik  adalah  yang  bebas  autokorelasi.  Guna  menguji keberadaan auto  correlation dalam  penelitian  ini  digunakan  metode cochrane-  orchut . Menurut Ghozali (2016), mendeteksi ada tidaknya autokorelasi dapat menggunakan Uji Durbin-Watson ( Durbin Watson test ), dimana secara umum dapat diambil kesimpulan:
1) Jika 0 < d < dl berarti tidak ada autokorelasi positif
2) Jika dl ≤ d ≤ du berarti tidak ada autokorelasi positif
3) Jika 4 – dl < d < 4 berarti tidak ada korelasi negatif
4) Jika 4 – du ≤ d ≤ 4 – dl berarti tidak ada autokorelasi negatif
5) Jika du < d < 4 – du berarti tidak ada autokorelasi

## 3) Uji Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan  metode regresi  linear  berganda  dan  metode  regresi  moderasi.  Metode  regresi  linear  berganda yaitu  metode  yang  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  dua  atau  lebih  variabel independen  terhadap  variabel  dependen  dengan  skala  pengukur  atau  rasio  dalam  suatu persamaan  linier.  Sedangkan  untuk  kebutuhan  analisis  regresi  moderasi  menggunakan metode  Selisih  Nilai  Mutlak  (SNM).  Menurut  Imam  Ghozali,  Uji  Nilai  Selisih  Mutlak adalah  model  regresi  yang  diperkenalkan  Frucot  dan  Sharon  untuk  menguji  pengaruh moderasi  yaitu  dengan  model  nilai  selisih  mutlak  dari  variabel  independen  (Imam Ghozali,  2016).  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah Prudence dan Perencanaan  Pajak.  Variabel  dependennya  adalah  Nilai  Perusahaan.  Sedangkan  variabel yang memoderasi hubungan  variabel independen dengan variabel dependen adalah  Profitabiitas. Persamaannya adalah sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + ε ................................................................................. (1) Y = a + b 1 ZX 1 + b 2 ZX 2 + b 3 ZZ + b 3 | ZX 1 –ZZ | + b 3 | ZX 2 – ZZ |+ ε ............ (2) Keterangan: Y : Nilai Perusahaan a : Konstanta b : Koefisien variabel X 1 : Prudence X 2 : Perencanaan Pajak Z : Profitabilitas ZX 1 : Z Score Prudence ZX 2 : Z Score Perencanaan Pajak ZZ : Z Score Profitabilitas b|ZX – ZZ|: selisih nilai mutlak variabel ε : Variabel pengganggu (error)

## a. Koefisien Korelasi Regresi
Koefisien  korelasi  pada  regresi  digunakan  untuk  mengetahui  apakahhubungan antara  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  pada  persamaan  pertama  dan persamaan kedua adalah kuat, sedang atau lemah (Ghozali, 2011).
b. Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien Determinasi (R 2 ) merupakan pengujian untuk  mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel    dependen.  Nilai    koefisien determinasi    berada    diantara    nol    dan    satu. Nilai  R yang  kecil  berarti  menunjukkan kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Sedangkan nilai yan gmendekati satu berarti menunjukkan bahwa variabel independen  memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2016).
c. Uji Statistik F
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  semua  variabel  independen  yang dimasukkan dalam model regresi secara bersama- sama terhadap variabel dependen yang diuji pada tingkat signifikan 0,05 (Ghozali, 2016). Dasar pengambilan keputusan adalah sebagai berikut:
1) Jika nilai probabilitas lebih besar dari 0,05, maka Ho diterima atau Ha ditolak, ini berarti  menyatakan  bahwa  semua  variabel  independen  atau  bebas  tidak mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
2) Jika nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05, maka Ho ditolak atau Ha diterima, ini berarti  menyatakan  bahwa  semua  variabel  independen  atau  bebas  mempunyai
pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
d. Uji Statistik T
Uji  T  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen  secara  individual  menerangkan  variasi  variabel  terikat.  Pengujian  parsial regresi  dimaksudkan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  bebas  secara  individual mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  terikat  dengan  asumsi  variabel  yang  lain  itu konstan. Uji t dapat dilakukan dengan membandingkan t hitung dengan t tabel. t hitung > t tabel maka Ho ditolak atau Ha diterima. Hal ini ditandai nilai kolom signifikansi akan lebih  kecil  dari  alpha.  Artinya  suatu  variabel  independen  mempunyai  pengaruh  secara pars ial terh ada
p vari abel dep enden (Ghozali, 2016).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Uji Statistik Deskriptif
Tabel 1
Sumber:  Hasil  olah  data  sekunder  menggunakan SPSS versi 25
2. Hasil Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Dengan Grafik Histogram Normal Dengan Uji Kolmogorov Smirnov
Tabel 2
Sumbe
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Nilai Perusahaan_Y 90 ,31 6,89 2,6205 1,37733 Prudence_X1 90 -,20 ,09 -,0183 ,04826 Perencanaan Pajak_X2 90 ,00 ,49 ,2298 ,10504 Profitabilitas_Z 90 ,00 ,21 ,0635 ,04717 Valid N (listwise) 90 Unstandardized Residual N 90 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 1,23451063 Most Extreme Differences Absolute ,124 Positive ,124 Negative -,079 Test Statistic ,124 Asymp. Sig. (2-tailed) ,002 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
r:  Hasil  olah  data  sekunder  dengan    SPSS versi 25
Grafik  Histogram  memperlihatkan bahwa sebaran data menghasilkan bentuk lonceng  dengan  kemiringan  yang  lebih condong  ke  kanan  atau  kemiringan positif. Sedangkan pada Uji Kolmogorov- Smirnov  (K-S)  menunjukkan  bahwa  data memiliki  probabilitas  signifikan  0,002. Angka  tersebut  masih  dibawah  dari  nilai wajar  probabilitas  yaitu  0,05.  Dapat disimpulakn  data  berdistribusi  secara tidak normal.
Data  yang  tidak  berdistribusi secara  normal  dapat  ditransformasi  agar  menjadi  normal.  Dalam  Ghozali  (2016),
transformasi  data  adalah  mengubah  skala  pengukuran  data  asli  menjadi  bentuk  lain sehingga  data  dapat  memenuhi  asumsi-asumsi  agar  data  berdistribusi  normal.  Apabila bentuk  grafik  histogram  termasuk substansial  positif  skewness maka  transformasi  yang digunakan adalah mengubah bentuk kedalam logaritma natural (LN) sebagai pengobatan (Ghozali,  2016:36).  Setelah  dilakukan  transformasi  data  kedalam  bentuk  LN  kemudian dilakukan kembali Uji Normalitas.
Gambar 2 Grafik Probabilitas Plot Tabel 3 Kolmogorov-Smirnov Test
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.

## Sumber: Hasil olah data sekunder menggunakan SPSS versi 25
Hasil  Uji  Grafik  P-Plot  menunjukkan  bahwa  data  menyebar  disekitar  garis diagonal  dan  mengikuti  arah  garis  diagonal,  ini  mengindikasikan  bahwa  model  regresi memenuhi  asumsi  normalitas.  Konsisten  dengan  hasil  Uji  Kolmogorov-Smirnov  (K-S) yang  ditunjukkan  pada  Tabel  3,  nilai  probabilitas  signifikansi  residual  sebesar  0,200 yang  mana sudah di atas probabilitas 0,05. Sehingga dapat disimpulkan  model regresi
Unstandardized Residual N 90 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,33217711 Most Extreme Differences Absolute ,068 Positive ,068 Negative -,053 Test Statistic ,068 symp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
berdistribusi normal atau dengan kata lain sudah lolos uji normalitas.
b. U j i M u l t ikolinieritas
Tabel 4
Hasil  Uji  Multikolinieritas  memperlihatkan  nilai VIF  semua  variabel  berada  dikisaran  kurang  dari 2  dan  nilai Tolerance setiap  variabel  kurang  dari
1.  Sehingga  disimpulkan  model  regresi  tidak terjadi masalah multikolinearitas.
c. Uji Heteroskedasitas
Gambar 3 Grafik  scatterplot  (Gambar  3)  menunjukkan  bahwa titik-titik  menyebar  secara  acak  serta  tersebar  baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y dan tidak terdapat suatu pola yang jelas pada penyebaran
data  tersebut.  Dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi.
Tabel 5. Dengan Uji Glejser
a. Dependent Variabel: Absut Semua variabel bebas memiliki  nilai  sig.  >  0,05. Artinya  tidak  ada  satupun variabel  independen  yang signifikan secara statistik mempengaruhi variabel dependen nilai absolut residual.  Model  regresi  lolos uji heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi dengan Metode Chochrain Orchut
Coefficients a
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1  (Constant) ,194 ,080 2,433  ,017 LN_CONACC ,403 ,487 ,088 ,828 ,410 LN_ETR ,263 ,239 ,118 1,101 ,274 LN_ROA -,351 ,482 -,078 -,727 ,469
Berdasarkan  uji  autokorelasi  dengan  Chochrain-Orchut,  nilai  D-W  yang dihasilkan  adalah  1,861.  Dengan  jumlah  prediktor  sebanyak  3  buah  (k=3)  dan  sampel sebanyak 90 data perusahaan (n=90), berdasarkan tabel D-W dengan tingkat signifikansi 0,05  maka  dapat  ditentukan  nilai  (du)  adalah  1,7264  dan  (4-du)  adalah  sebesar  2,2736 dengan  demikian  nilai  du>DW<4-du  yaitu  1,7264<1,861<2,139  yang  menunjukkan bahwa model regresi tidak terdapat gejala autokorelasi.

## 3. Uji
Hipotesis
Teknik analisis untuk menguji Hipotesis-1 dan Hipotesis-2 menggunakan metode analisis  regresi  berganda  dengan  meregresikan  variabel  independen  ( prudence dan perencanaan  pajak)  dengan  variabel  dependen  (nilai  perusahaan),  sedangkan  untuk menguji Hipotesis-3 dan Hipotesis-4 menggunakan analisis moderasi  dengan uji selisih nilai mutlak.
a. Koefisien Korelasi Regresi
1) Regesi Linier Berganda
Tabel 7
a. Predictors: (Constant), LN_ETR, LN_CONACC
Hubun gan Prude nce (X 1 ), Perencanaan  Pajak  (X 2 ),  dan  Profitabilitas  (Z)  terhadap Nilai  Perusahaan  (Y)  adalah  sebesar  0,366  (36%)  atau memiliki nilai kekuatan yang sedang.
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 1,861
a. Predictors: (Constant), LAG_LN_ROA, LAG_LN_CONACC, LAG_LN_ETR
b. Dependent Variable: LAG_LN_PBV
Model Summary
Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,366 a ,134 ,114 ,35603
2) Regresi Moderasi Tabel 8
a. Predictors: (Constant), SNM_ZLNETR_ZLNROA, Zscore(LN_ETR), Zscore(LN_ROA),Zscore(LN_CONACC),SNM_ZLNCONACC_ZLNROA
Nilai  kekuatan  hubungan  ®  antara Prudence (X 1 ),  Perencanaan  Pajak  (X 2 ),  dan variabel moderasi Profitabilitas (Z), terhadap Nilai Perusahaan (Y) adalah sebesar 0,551 (55%).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  adanya  profitabilitas  sebagai  variabel  pemoderasi dapat memperkuat hubungan antara Prudence (X 1 ) dan Perencanaan Pajak (X 2 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y). a. Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  R 2 ( R  square )  pada  Tabel  6  adalah  0,134.  Artinya  bahwa besarnya  kontribusi  variabel Prudence (X 1 )  dan  Perencanaan  Pajak  (X 2 )  terhadap  Nilai Perusahaan  (Y)  adalah  sebesar  13,4%  sedangkan  sisanya  86,6%  berasal  dari  variabel atau  faktor-faktor  lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Setelah  dilakukan  uji regresi  moderasi,  koefisien  determinasi  yang  terstandarisasi  ( Adjusted  R  square )  pada Tabel 7 adalah 0,262 atau sebesar 26,2%. Artinya, terjadi peningkatan sebesar 12,8%. Ini mengindikasikan  bahwa  besarnya  kontribusi  variabel  profitabilitas  dapat  memperkuat hubungan pengaruh prudence dan perencanaan pajak terhadap nilai perusahaan.
b. Hasil Uji Statistik F
1) Regresi Linier Berganda
Tabel 9

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,551 a ,304 ,262 ,32499 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1,710 2 ,855 6,746 ,002 b Residual 11,028 87 ,127 Total 12,738 89
a. Dependent Variable: LN_PBV
b. Predictors: (Constant), LN_ETR, LN_CONACC
Nilai  F-tabel  didapatkan  3,10  (df1=3-1=2;  df2=90-3=87;  =>  3,10)  dengan  nilai signifikan α = 0,05. Karena F-hitung 6,746 > F-tabel 3,10 dan nilai signifikan 0,002 < α =  0,05.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  variabel prudence (CONACC)  dan  perencanaan pajak  (ETR)  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan yang diproksikan oleh PBV.
2) Regresi Moderasi
Tabel 10
a. Dependent Variable: LN_PBV
b. Predictors: (Constant), SNM_ZLNETR_ZLNROA, Zscore(LN_ETR), Zscore(LN_ROA), Zscore(LN_CONACC), SNM_ZLNCONACC_ZLNROA
Nilai  F-tabel  didapatkan  2,32  (df1=6-1=5;  df2=90-5=84;  =>  2,32)  dengan  nilai signifikan α = 0,05.  Karena F-hitung 7,322 > F-tabel 2,32 dan nilai signifikan 0,000 < α =  0,05,  maka  artinya  variabel prudence terstandarisasi  dan  perencanaan  pajak terstandarisasi  yang  diuji  bersama  variabel  moderasi  terstandarisasi  dan  juga  variabel selisih  nilai  mutlak  secara  bersama-sama  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
c. Hasil Uji Statistik T
1) Regresi Linier Berganda
Tabel 11
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sign. 1 Regression 3,866 5 ,773 7,322 ,000 b Residual 8,872 84 ,106 Total 12,738 89 Coefficients a

## Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020
a. Dependent Variable: LN_PBV
Tabel 11 menunjukkan bahwa Prudence dan Perencanaan Pajak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan karena nilai sig. kurang dari probabilita 0,05. Persamaan-1:
Y      = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + ε PBV = 1,154 – 1,879CONACC + 1,243ETR + ε
2) Regresi Moderasi
Tabel 12 Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1 Model(Constant) 1,378 ,075 18,422 ,000 Zscore(LN_CONACC) -,063 ,038 -,167 -1,671 ,098 Zscore(LN_ETR) ,150 ,037 ,397 4,114 ,000 Zscore(LN_ROA) ,174 ,040 ,461 4,394 ,000 SNM_ZLNCONACC_ZLN ROA -,128 ,047 -,302 -2,725 ,008 SNM_ZLNETR_ZLNROA -,025 ,049 -,055 -,509 ,612
b. Dependent Variable: LN_PBV
Persamaan-2: Y         = a + b 1 ZX 1 + b 2 ZX 2 + b 3 ZZ + b 3 | ZX 1 –ZZ | + b 3 | ZX 2 – ZZ |+ ε PBV    =  1,378  -0.063ZCONACC  +  0,150ZETR  +  0,174ZROA  -0,128|ZCONACC– ZROA| -0,025|ZETR-ZROA| + ε Keterangan: Y : Nilai Perusahaan
a
: Konstanta
b
: Koefisien Variabel X 1 : Prudence X 2 : Perencanaan Pajak ZX 1 : Z Score Prudence ZX 2 : Z Score Perencanaan Pajak ZZ : Z Score Profitabilitas b|ZX – ZZ|   : selisih nilai mutlak variabel yang dihipotesiskan variabel moderasi
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 1,154 ,134 8,611 ,000 LN_CONACC -1,879 ,883 -,213 -2,127 ,036 LN_ETR 1,243 ,433 ,287 2,873 ,005
Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020
ε : error term, yaitu tingkat kesalahan penduga dalam penelitian Berdasarkan  hasil  uji  analisis  moderasi  dengan  metode  selisih  nilai  mutlak yang digambarkan pada Tabel 12 maka diketahui:
1. Prudence menjadi  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  (Sig. 0,098>0,05).
2. Perencanaan  Pajak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (Sig. 0,000<0,05).
3. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (Sig. 0,008<0,05).
4. Profitabilitas mampu memoderasi hubungan Prudence terhadap nilai perusahaan ( Sig. 0,008<0,05).
5. Profitabilitas  tidak  mampu  memoderasi  hubungan  Perencanaan  Pajak  terhadap Nilai Perusahaan (Sig. 0,612).

## PEMBAHASAN
1. Prudence berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan Hasil  uji  menunjukkan  bahwa prudence berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini mencerminkan bahwa prudence dalam penyajan laporan keuangan perusahaan  Indeks  LQ45  berdampak  menurunkan  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  sesuai  dengan penelitian  Basuki  dan  Indra  (2018)  yang  mengatakan, prudence akuntansi  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dapat  terjadi  karena  pelaporan  keuangan perusahaan  belum  merefleksikan  keadaan  perusahaan  yang  sebenarnya.  Ada  indikasi perusahaan  melakukan  manajemen  laba,  sehingga  di  respon  negatif  oleh  pengguna  laporan keuangan.  Hal  ini  berimbas  pada  menurunnya  nilai  perusahaan.  Namun,  hasil  penelitian  ini bertentangan dengan penelitian Zulfa Rosharlianti (2018) yang menyatakan bahwa prudence berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Menurut Rosharlianti (2018), hasil penelitiannya sudah sejalan dengan teori  Watts (2003)  yang mengatakan  bahwa:  “ prudence dapat  meningkatkan  kualitas  laba,  atau  dapat  dikatakan  bahwa prudence menghasilkan  laba yang  berkualitas  karena  prinsip  ini  mencegah  perusahaan  melakukan  tindakan  membesar- besarkan laba dan membantu pengguna laporan keuangan dengan penyajian laba dan aktiva yang tidak overstate” (Watts dalam Rosharlianti, 2018).
Secara  analisis,  hasil  pada  penelitian  ini  cukup  logis  karena  prinsip prudence diterapkan bertujuan untuk meningkatkan keandalan laporan keuangan dan mencegah praktik manajemen  laba,  namun  belum  tentu  hal  tersebut  dapat  signifikan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Perilaku prudence akan  menghasilkan  laba  yang  berkualitas,  namun  dengan menunda  pengakuan  pendapatan  dan  mempercepat  pengakuan  beban  (akuntansi  yang konservatif) akan menghasilkan nilai laba yang lebih sedikit. Bagi pihak tertentu hal tersebut dianggap  kurang  menguntungkan.  Salah  satunya  adalah  investor  spekulan  atau  investor jangka pendek yang mengharapkan laba yang tinggi dalam waktu yang cukup singkat.
Perusahaan Indeks LQ45 merupakan perusahaan yang dipersepsikan sudah memiliki nilai  perusahaan  yang  tinggi.  Disisi  lain,  mereka  saling  berusaha  mempertahankan  posisi mereka  agar  selalu  dipersepsikan  oleh  publik  sebagai  perusahaan  berkinerja  baik.  Pada penelitian  ini,  ditemukan  rata-rata  nilai  rasio prudence adalah  -0,154  merupakan  nilai  yang masih  jauh  dari  nilai  tertinggi prudence yaitu  -1.  Sehingga,  perusahaan  Indeks  LQ45 terindikasi  tidak  terlalu  memperhatikan  prinsip prudence untuk  penyajian  laba  terlihat cemerlang yang pada akhirnya akan berimbas meningkatnya nilai perusahaan.

## Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020

## 2. Perencanaan pajak berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Hasil  Penelitian  menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak  berpengaruh  signifikan positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Perencanaan  pajak  yang  efektif  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan karena dengan mengecilkan beban pajak dapat memaksimalkan laba perusahaan. Hal  tersebut  dapat  menjadi  salah  satu  jalan  untuk  menarik  investor  agar  mau menginvestasikan  modalnya.  Karena  laba  yang  tinggi  dinilai  investor  akan  dapat  memberi keuntungan yang tinggi pula.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Pandu  dan  Tarmizi  (2017)  yang menyatakan bahwa perencanaan pajak mampu mempengaruhi jalannya perusahaan yang pada akhirnya  berpengaruh  pada  kinerja  perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  perusahaan  yaitu memaksimalkan  nilai  perusahaan  karena  adanya  kontrol  yang  dimiliki.  Namun,  hasil penelitian  ini  bertentangan  dengan  Novianti  (2017)  yang  menemukan  bahwa  perencanaan pajak  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan.  Menurut  Novianti  (2017),  adanya perencanaan  pajak  yang  dilakukan  perusahaan  menyebabkan  munculnya  asimetri  informasi antara manajemen dan pemegang saham sehingga memberikan kesempatan bagi manajemen untuk  menggunakan  dan  memanfaatkan  perencanaan  pajak  demi  kepentingannya  pribadi. Sehingga perencanaan pajak berpengaruh negatif pada nilai perusahaan.

## 3. Profitabilitas memoderasi hubungan Prudence dengan Nilai Perusahaan
Selanjutnya penelitian ini membuktikan bahwa prudence semakin menurunkan nilai perusahaan pada saat profitabilitas (ROAnya) tinggi. Hasil Penelitian ini sejalan dengan teori Paek,et  al.,  (2007)  dalam  Savitri  (2016)  yang  menyatakan,  hal  ini  disebabkan  perusahaan yang menerapkan akuntansi konservatif akan mengakui biaya lebih cepat sehingga membuat laba  saat  ini  menjadi  rendah.  Dalam  penelitian  menggunakan  ROE  sebagai  proksi profitabilitas,  Savitri  (2016:  76)  mengatakan  bahwa  jika  ROE  perusahaan  tinggi,  maka jumlah  laba  ditahan  akan  meningkat  dan  menyebabkan  pula  peningkatan  konservatisme akuntansi. Perusahaan dengan tingkat ROE yang tinggi mengindikasikan bahwa kompensasi keuangan yang diberikan oleh perusahaan pada pemegang saham tinggi dan hal ini membawa kecenderungan  yang  tinggi  bagi  perusahaan  untuk  menerapkan  prinsip  konservatisme akuntansi.  Begitu  pula  pada  penelitian  ini  yang  menggunakan  ROA  sebagai  proksi profitabilitas  ternyata  hasilnya  tidak  berbeda,  profitabilitas  yang  diproksikan  oleh  ROA mampu membuat kecenderungan menerapkan akuntansi yang konservatif semakin tinggi.

## 4. Profitabilitas memoderasi hubungan Perencanaan Pajak dengan Nilai Perusahaan
Hipotesis  keempat  pada  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  perencanaan  pajak dengan  profitabilitas  sebagai  pemoderasi  tidak  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hasil ini  sesuai  dengan  penelitian  Jonathan  dan  Vivi  (2016)  bahwa  profitabilitas  tidak  memiliki cukup bukti untuk dapat berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, dengan kata lain profitabilitas  tidak  bisa  dijadikan  sebagai  variabel  moderasi  antara  hubungan tax  avoidance (ETR) dengan nilai perusahaan.
Perencanaan  pajak  dilakukan  bertujuan  untuk  memaksimalkan  laba.  Perencanaan pajak dilakukan tidak memandang apakah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba sedang  tinggi  ataupun  sedang  turun.  Untuk  itu,  meskipun  profitabilitas  tinggi  sering  kali dipandang  investor  bahwa  perusahaan  tersebut  memiliki  kinerja  yang  bagus,  namun
Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020
profitabilitas  tidaklah  menjadi  ukuran  dalam  melakukan  perencanaan  pajak  untuk mempengaruhi nilai perusahaan.

## PENUTUP
1. Kesimpulan
Dari hasil dan pembahasan yang telah penulis lakukan maka penulis memberikan beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Prudence berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  Basuki  dan  Indra  (2018).  Namun bertentangan  dengan  penelitian  Zulfa  Rosharlianti  (2018),  yang  menyatakan bahwa prudence berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
2. Perencanaan  Pajak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  Pandu  dan  Tarmizi  (2017).  Namun bertentangan dengan penelitian Novianti (2017).
3. Prudence dengan  Profitabilitas  sebagai  variebel  moderasi  dapat  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil  Penelitian  ini  didukung dengan teori Paek,et al., (2007) dalam Savitri (2016).
4. Perencanaan Pajak dengan Profitabilitas sebagai variabel moderasi tidak mampu berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian Jonathan dan Vivi (2016).

## 2. Saran
Berdasarkan kesimpulan yang telah diuraikan, maka saran yang dapat diberikan sebagai berikut:
1. Bagi Akademik
1) Penelitian  mengenai  Nilai  Perusahaan  dimasa  yang  akan  datang  diharapkan mampu  memberikan  hasil  penelitian  yang  lebih  berkualitas,  menggunakan perhitungan  Nilai  Perusahaan  lainnya  seperti Price  Earning  Ratio (PER)  atau Tobins’Q , sehingga diharapkan dapat memberikan  ragam informasi  yang lebih rinci mengenai nilai perusahaan.
2) Memperluas  kriteria  sampel,  yaitu  menggunakan  variabel  yang  berbeda  atau menambah  variabel  (independen/moderasi/intervening)  pada  objek  penelitian yang  sama  atau  menggunakan  variabel  penelitian  dengan  proksi  yang  berbeda pada objek penelitian yang sudah pernah diteliti oleh peneliti sebelumnya. Hal berikut  untuk  menambah  informasi  terhadap  penelitian-penelitian  sebelumnya dan membuat penelitian terdahulu lebih sempurna.
2. Bagi Perusahaan Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat kepada perusahaan, khususnya para  pemakai  laporan  keuangan  dan  manajemen  perusahaan  dalam  memahami prudence ,  dan  perencanaan  pajak  menjadi  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Perusahaan  diharapkan  dapat  lebih  mempertimbangkan  pengambilan keputusan dalam upaya meningkatkan nilai perusahaan.
3. Bagi Calon Investor Penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan  untuk  calon  investor ketika akan mengambil  keputusan untuk  berinvestasi.  Calon  investor perlu melihat
Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020
faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  seperti  dari  sisi  keandalan laporan keuangan perusahaan dan perencanaan pajaknya.

## DAFTAR PUSTAKA
Basuki,  dan  Indra  G.  2018.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Prudent  Akuntansi Terhadap Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Manfaktur 2014- 2017. Jurnal  Ekonomi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Tangerang
Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id [Diakses pada 18 Oktober 2019]
Dewanata, P.,  & Tarmizi  A. 2017.  Pengaruh Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan dengan  Kualitas  Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Moderasi. Diponegoro Journal of Accounting, Vol 6. No. 1. Hal 1-7. Fauziah,  Maratul.  2019. Pengaruh  Perencanaan  Pajak  dan  Board  Diversity  terhadap  Nilai Perusahaan. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam. Institut Agama Islam Negeri Surakarta
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  21  Edisi VII . Semarang: Universitas Diponogoro Hartomo, Giri. 2019. Kronologi Kasus Laporan Keuangan Garuda Indonesia  Hingga Kena Sanksi. htttp://economy.okezone.com/read/2019/06/28/320/  2072245/kronologi-kasus- keuangan-garuda-indonesia-hingga-kena- sanksi [Diakses tanggal 8 Agustus 2019]
Hellman, Niclas. 2007. Accounting Conservatism under IFRS Accounting IN Europe, Vol 5. No. 2 Hal 71-100.
Hery,  2017. Kajian  Riset  Akuntansi:  Mengulas  Berbagai  Hasil  Penelitian  Terkini  dalam Bidang Akuntansi dan Keuangan. Jakarta: PT Grasindo Jonathan  dan  Vivy.  2016.  Pengaruh  Tax  Avoidance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. Jurnal  Program  Studi  Akuntansi,  Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada.
Mc  Groger,  W.and  street  D.L.  2007. IASB  and  FASB  face  challenges  in  pursuit  of  joint conceptual  framework. Journal  of  International  Financial  Management  and Accounting, 18 (1), pp. 39-51.
Novianti,  Aryati  Sita.  2017. Pengaruh  Perencanaan  Pajak,  Manajemen  Laba,  dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan .  Skripsi.  Jakarta:  UIN  Syarif Hidayatullah
Prabandaru,  Ageng.  2018. Begini  Strategi  Tax  Planning  Terkait  Objek  Pajak  Badan  yang Wajib  Anda  Pahami . http://klikpajak.id/blog/tips-pajak/tax-planning-pada-objek- pajak/ [Diakses pada 12 Agustus 2020] Petreski,  Marjan.  2006. The  Impact  of  International  Accounting  Standard  on Firms. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=901301 [Diakses tanggal 11 Agustus 2019]
Pohan, C. 2013. Manajemen Perpajakan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama Pradnyana, I. B.G. P. & N. Noviari. 2017.“Pengaruh Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan dengan  Transparansi  Perusahaan  sebagai  Variabel  Moderasi”. E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 18.2
Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol. 3, No.3, November 2020
Rosharlianti,  Zulfa.  2018.  Pengaruh  Prudence  dan  Family  Ownership  Terhadap  Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi Berkelanjuatan Indonesia, Vol. (1).
Sattar, 2017. Buku Ajar Pengantar Bisnis . Yogyakarta: Depublish Savitri, Enni. 2016. Konservatisme Akuntansi. Yogyakarta: Pustaka Sahila Yogyakarta Suandy, Erly. 2011. Perencanaan Pajak. Jakarta: Salemba Empat Sugianto,Danang.2019. http://finance.detik.com/berita-ekonomi-bisnis-/d-4612708/mengenal- soal-penghindaran-pajak-yang-dituduhkan-ke-adaro [Diakses tanggal 5 Agustus 2019] Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D , Bandung : Alfabeta Sugiono,  Arief dan Edi  Untung. 2016. Panduan  Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Grasindo
Utami,  Novia.  2018. https://www.jurnal.id/id/blog/2018-rasio-profitabilitas-pengertian- fungsi-jenis-dan-contoh-terlengkap/. [Diakses tanggal 30 Agustus 2019] Winanto dan Utoyo Widayat. 2013. Pengaruh perencanaan pajak  dan mekanisme corpotare governance terhadap nilai perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XVI Manado Yahoo Finance. http://finance.yahoo.com [Diakses pada November 2019]
Yustina,  Reni.  2013.  Pengaruh  Konvergensi  IFRS  dan  Mekanisme  Good  Corperate Governace  Terhadap  Tingkat  Konsevatisme  akuntansi. Jurnal  Fakultas  Ekonomi Bisnis, Universitas Brawijaya.
Zannah, Aminah Nurul. 2019. Pengaruh Penghindaran Pajak dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi. Skripsi  Akuntansi. Universitas Pamulang