Syntax Idea : p–ISSN: 2684-6853  e-ISSN : 2684-883X Vol. 1, No 8 Desember 2019

## PENGARUH CURRENT  RATIO,  RETURN  ON  EQUITY DAN TOTAL  ASSET

## TURNOVER TERHADAP  STRUKTUR  MODAL  PADA  PERUSAHAAN PUBLIK  SUB  SEKTOR ADVERTISING,  PRINTING DAN MEDIA PERIODE
2012-2016
Rahayuning Putri Hartiwi, Tifani Novia Maryanto dan Aini Mufidah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Budi Luhur Email : putrihartiwi@gmail.com, tifaninovia17@gmail.com dan ainimufidah976@yahoo.com

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mempelajari pengaruh rasio lancar, return on  equity,  dan  total  perputaran  aset  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan publik  periklanan,  percetakan  dan  sub  sektor  media  periode  2012-2016.  Populasi dalam  penelitian  ini  sebanyak  15  perusahaan  dan  sampel  yang  digunakan sebanyak  10  perusahaan  publik  sub-sektor  Periklanan,  Percetakan  dan  Media. Metode yang digunakan adalah pengujian hipotesis. Alat analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dan dibantu menggunakan program SPSS versi 24.0 dengan metode Backward dan Microsoft Excel 2010. Hasil penelitian menunjukkan Rasio  Lancar  dan  Pengembalian  Modal memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  Struktur  Modal  sedangkan  Total  Asset  Turnover  tidak  berpengaruh terhadap Modal Struktur.
Kata kunci: Current Ratio, Return On Equity, Total Asset Turnover dan Struktur Modal

## Pendahuluan
Perkembangan  dan  petumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  saat  ini,  mempengaruhi perkembangan bisnis khususnya di Indonesia, perusahaan yang berbasis bisnis dibidang manufaktur.  Dengan  berkembangnya  bisnis  di  Indonesia,  perusahaan  dituntut  untuk dapat  lebih  kreatif  agar  dapat  memasuki  dan  bertahan  pada  pangsa  pasar  Indonesia, serta  dapat  memenuhi  kebutuhan  konsumen.  Maka  perusahaan  melakukan  berbagai upaya untuk dapat meningkatkan nilai dan peroleh laba perusahaan.
Bagi  perusahaan  meningkatkan  nilai  perusahaan  dirasa  sangat  penting  untuk memperkuat  kestabilan  keuangan  perusahaan,  karena  perubahan  dalam  struktur  modal bisa  menyebabkan  perubahan  nilai  perusahaan.  Struktur  modal  yang  baik  adalah  yang nilainya lebih kecil dari satu. Bila nilai struktur modal lebih dari satu, maka perusahaan memiliki jumlah hutang yang lebih besar daari jumlah modal sendiri. Kondisi ini tidak sesuai  dengan  struktur  modal  yang  optimal,  dimana  seharusnya  jumlah  hutang
Rahayuning Putri Hartiwi, Tifani Novia Maryanto dan Aini Mufidah
perusahaan tidak boleh lebih besar dari modal sendiri. Hal ini harus diperhatikan karena para  investor  lebih  tertarik  menanamkan  modalnya  kedalam  bentuk  investasi  pada perusahaan  yang  mempunyai  struktur  yang  besarnya  kurang  dari  satu  (Ismaida  & Saputra, 2016).
Kondisi  persaingan  industri Advertising,  Printing dan Media saat  ini  semakin ketat, melihat persaingan pasarnya, media cetak sebenarnya sedikit kalah saing dengan media  massa  lainnya  seperti  media  televisi  maupun online ,  kecanggihan  teknologi keduanya maupun mempengaruhi masyarakat sehingga menjadi beralih mengkonsumsi media  massa  di  banding  media  cetak  demi  mendapatkan  berita  atau  informasi  yang cenderung  cepat  dan  bisa  di  akses  kapan  saja.  Dalam  hal  ini  perusahaan  media  cetak harus mencari inovasi dan terobosan baru  agar dapat bertahan, tantangan terbesar dari media  cetak  adalah  bukan  melawan  media  online,  namun  menyelaraskan  diri  dengan perkembangan  media  online  yang  saat  ini  lebih  dipilih  masyarakat  dalam memperoleh informasi.
Struktur  modal  adalah  perbandingan  atau  imbangan  pendanaan  jangka  panjang yang  ditunjukkan  oleh  hutang  jangka  panjang  terhadap  modal  sendiri  (Martono  dan Agus  Harjito,  2012)  keputusan  struktur  modal  yang  tidak  tepat  akan  mempengaruhi tingginya  biaya  modal  yang  diterima  oleh  perusahaan  sehingga  akan  mempengaruhi rendahnya profit serta ,mengancam posisi financial perusahaan.
Terdapat faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal salah satunya adalah tingkat  likuiditas  yang  dalam  yang  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan current  ratio adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  jangka pendek  atau  hutang  yang  segera  jatoh  tempo  pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan (Kasmir, 2010).
Faktor  lainnya  yang  mempengaruhi  struktur  modal  adalah  tingkat  profitabilitas yang  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan return  on  equity menunjukkan  daya  untuk mendapatkan laba atas investasi yang didasarkan atas nilai buku para pemegang saham, serta  sering  sekali  digunakan  dalam  membandingkan  dua  ataupun  lebih  perusahaan dalam sebuah industri yang sama. Semakin baik tingkat profitabilitas akan semakin baik kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan  (Martono  dan  Agus  Harjito, 2012).  Pembentukan  model  dan  sistem  akuntansi  baru  pun  kemudian  dilakukan.
Pembentukan model tersebut membuahkan sistem akuntansi yang lebih detail dan rinci (Yusup, 2017).
Menurut  Hery  (2016), Total  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan untuk mengukur berapa jumlah penjualan yang akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total asset. Semakin tinggi rasio ini menunjukkan semakin efektif perusahaan  menggunakan  keseluruhan  aktiva  untuk  menciptakan  penjualan  dan mendapatkan keuntungan.

## Metode Penelitian
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah pengujian hipotesis dimana pengujian  hipotesis  menjelaskan  sifat  hubungan  dan  pengaruh,  atau  menentukan perbedaan  antara  variabel  bebas  ( independent )  dengan  variabel  terikat  ( dependent ) (Sekaran  &  Bougie,  2016).  Melalui  pengujian  hipotesis  maka  dapat  diketahui  sifat hubungan  dan  pengaruh  dari  tiga  independen  ( Current  Ratio,  Return  On  Equity dan Total  Asset  Turnover )  terhadap  variabel  dependen  (Struktur  Modal).  Sehingga  dapat diketahui besarnya pengaruh antara variabel bebas dan variabel terikat.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan publik  sub sektor Advertising, Printing dan Media periode  2012-2016  yang  berjumlah  15  (lima  belas)  perusahaan.
Dalam periode ini teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah metode sampling purposif, teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2012).
Rahayuning Putri Hartiwi, Tifani Novia Maryanto dan Aini Mufidah

## Hasil Dan Pembahasan
A. Hasil
1. Uji Asumsi Klasik Gambar 1

## Uji Normalitas
Pada gambar 1 diatas, terlihat bahwa penyebaran data (titik) berada disekitar garis  diagonal  dan  mengikuti  arah  garis  diagonal.  Maka  dapat  dijelaskan  bahwa data terdistribusi normal dan memenuhi uji normalitas.
Tabel 1 Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 50 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .54458732 Most Extreme Differences Absolute .114 Positive .114 Negative -.082 Test Statistic .114 Asymp. Sig. (2-tailed) .108 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Dari output  SPSS uji Kolmogorov-Smirnov diketahui bahwa nilai Asymp.
Sig  (2-tailed)  sebesar  0,108  sehingga  nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  (0,108)  >  0,05 maka  Ha  diterima.  Dan  dapat  dijelaskan  bahwa  data  berdistribusi  normal  dan memenuhi uji normalitas
Tabel 2
Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1.609 .211 7.617 .000 CR_X1 -.139 .039 -.391 -3.579 .001 .854 1.171 ROE_X2 -1.844 .391 -.512 -4.716 .000 .868 1.153 TATO_X3 .076 .209 .039 .363 .718 .904 1.106 2 (Constant) 1.670 .125 13.354 .000 CR_X1 -.143 .037 -.402 -3.849 .000 .920 1.088 ROE_X2 -1.811 .376 -.502 -4.811 .000 .920 1.088
a. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y
Berdasarkan  hasil  dari  output  pada  tabel  diatas.  Hasil  uji  multikolinearitas sebagai berikut :
1. Return On Equity memiliki nilai Tolerance sebesar 0,920 dan memiliki nilai VIF sebesar 1,088.
2. Current Ratio memiliki nilai Tolerance sebesar 0,920 dan memiliki nilai VIF sebesar 1,088.
Dari hasil tersebut dapat dijelaskan bahwa nilai Tolerance Current Ratio dan Return On Equity sebesar 0,920 > 0,1 dan nilai VIF Current Ratio dan Return On  Equity sebesar  1,088  <  10  maka  variabel  tersebut  tidak  terjadi multikolinearitas.

## Gambar 3 Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan hasil output diketahui bahwa :
1. Titik-titik data menyebar diatas dan dibawah garis angka 0 pada sumbu Y.
2. Titik-titik tidak membentuk pola tertentu.
3. Titik-titik menyebar dan tidak saling berhimpit.
Maka  berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  dijelaskan  bahwa  semua  variabel  terbebas dari heteroskedastisitas sehingga model regresi layak digunakan.
Tabel 3
Uji Autokorelasi Model Summary c Model  R R Square Adjusted  R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin- Watson 1 .728 a .530 .499 .56126 2 .727 b .529 .509 .55605 1.188
a. Predictors: (Constant), TATO_X3, ROE_X2, CR_X1 b. Predictors: (Constant), ROE_X2, CR_X1 c. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y
Berdasarkan  tabel  5  dapat  dijelaskan  bahwa  angka  D-W  di  antara  -2  sampai  +2 sebesar 1,188 sehingga tidak terjadi autokorelasi.
2. Analisis Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 4
Analisis Koefisien Determinasi Model Summary c Model  R R Square Adjusted  R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .728 a .530 .499 .56126 2 .727 b .529 .509 .55605 1.188 a. Predictors: (Constant), TATO_X3, ROE_X2, CR_X1 b. Predictors: (Constant), ROE_X2, CR_X1
c. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y
Berdasarkan  tabel  4  dapat  diketahui  bahwa  nilai  R2  (Adjused  R  Square) adalah  0,509  atau  51%  artinya Return  On  Equity dan Current  Ratio mampu mempengaruhi  Struktur  Modal  sebesar  51%.  Sisanya  49%  (100%-51%) dipengaruhi oleh faktor variabel diluar penelitian ini.

## 3. Uji F (Uji Kelayakan Model)
Tabel 5 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 16.338 3 5.446 17.288 .000 b Residual 14.491 46 .315 Total 30.829 49 2 Regression 16.297 2 8.148 26.353 .000 c Residual 14.532 47 .309 Total 30.829 49 a. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y b. Predictors: (Constant), TATO_X3, ROE_X2, CR_X1
c. Predictors: (Constant), ROE_X2, CR_X1 Berdasarkan pada tabel 5 diperoleh angka signifikansi (sig.) sebesar 0,000 < 0,05 maka H0 ditolak Ha diterima. Hal ini menunjukkan bahwa model regresi telah layak untuk digunakan dalam penelitian ini.
4. Uji Hipotesis Penelitian
Tabel 6 Uji Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1.609 .211 7.617 .000 CR_X1 -.139 .039 -.391 -3.579 .001 .854 1.171 ROE_X2 -1.844 .391 -.512 -4.716 .000 .868 1.153 TATO_X3 .076 .209 .039 .363 .718 .904 1.106 2  (Constant) 1.670 .125 13.354 .000 CR_X1 -.143 .037 -.402 -3.849 .000 .920 1.088 ROE_X2 -1.811 .376 -.502 -4.811 .000 .920 1.088
a. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y
Excluded Variables a Model Beta In T Sig. Partial Correlation Collinearity Statistics Tolerance VIF Minimum Tolerance 2 TATO_X3 .039 b .363 .718 .053 .904 1.106 .854
a. Dependent Variable: Struktur_Modal_Y
b. Predictors in the Model: (Constant), ROE_X2, CR_X1
Berdasarkan tabel 6 dapat dijelaskan bahwa koefisien regresi antara Struktur Modal  (Y)  dipengaruhi  oleh  variabel Current  Ratio (X1)  dan Return  On  Equity (X2) sehingga diketahui persamaan regresi linier sederhana yaitu :
Struktur_Modal_Y = 1,670 - 0,143 CR_X1 – 1,811 ROE_X2
Keterangan :
Struktur_Modal_Y  = Struktur Modal
CR_X1 = Current Ratio ROE_X2 = Return On Equity
1. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikasi  Variabel Current Ratio sebesar  0,000  <  0,05  maka artinya  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Arah koefisien  negatif  terhadap  variabel  Struktur  Modal.  Sehingga  dapat dijelaskan bahwa Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
Struktur Modal pada perusahaan Publik sub sektor Advertising, Printing dan Media periode 2012-2016.
2. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikasi  Variabel Return  On Equity sebesar 0,000 < 0,05 maka artinya H 0 ditolak dan H 2 diterima. Arah koefisien  negatif  terhadap  variabel  Struktur  Modal.  Sehingga  dapat dijelaskan  bahwa Return  On  Equity berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  Struktur  Modal  pada  perusahaan  Publik  sub  sektor Advertising, Printing dan Media periode 2012-2016.

## B. Pembahasan
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  yang  sudah  dibahas  dan  diuraikan.  Maka akan didapatkan hasil sebagai berikut :
1. Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel Current Ratio sebesar 0,000 < 0,05 maka artinya H 0 ditolak dan H 1 diterima. Arah koefisien negatif  terhadap  Struktur  Modal.  Sehingga  dapat  diartikan  bahwa Current Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  sub  sektor Advertising,  Printing dan Media periode  2012-2016.
2. Jika, Current Ratio mengalami kenaikan maka Struktur Modal akan turun dan begitu  pula  sebaliknya.  Jika, Current  Ratio mengalami  penurunan  maka
Struktur  Modal  akan  naik. Current  Ratio yang  tinggi  menunjukkan  bahwa perusahaan  berhasil  melunasi  hutangnya.  Sehingga  hutang  berkurang  dan berakibat  menurunnya  proporsi  hutang  dalam  Struktur  Modal.  Penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Chasanah  (2017)  yang menyatakan    bahwa Current  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Struktur Modal.
3. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  variabel Return  On
Equity sebesar  0,000  <  0,05  maka  artinya  H 0 ditolak  dan  H 2 diterima.  Arah koefisien  negatif  terhadap  Struktur  Modal.  Sehingga  dapat  diartikan  bahwa Return  On  Equity berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal  pada  perusahaan  sub  sektor Advertising,  Printing dan Media periode 2012-2016.  Semakin  tinggi Return  On  Equity semakin  baik  artinya  posisi pemilik  perusahaan  semakin  kuat.  Demikian  pula  sebaliknya.  Jika, perusahaan dengan tingkat Return On Equity yang tinggi pada umumnya akan
menggunakan  hutang  dalam  jumlah  sedikit  atau  tidak  sama  sekali.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Siddik  dan Chabachib  (2017)  yang  menyatakan  bahwa Return  On  Equity berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
4. Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  variabel Total  Asset Turnover sebesar 0,718 > 0,05 maka artinya H 0 diterima dan H 3 ditolak. Arah koefisien  positif  terhadap  Struktur  Modal.  Sehingga  dapat  diartikan  bahwa Total Asset Turnover tidak memiliki pengaruh terhadap Struktur Modal pada perusahaan  sub  sektor Advertising,  Printing dan Media periode  2012-2016.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Helen
(2012)  yang  menyatakan  bahwa Total  Asset  Turnover tidak  berpengaruh terhadap Struktur Modal.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian maka dapat disimpulkan bahwa :
1. Variabel Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal
2. Variabel Return  On  Equity berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal.
3. Variabel Total Asset Turnover tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal.

## BIBLIOGRAFI
Ismaida,  Putri,  &  Saputra,  Mulia.  (2016).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan, Profitabilitas,  Ukuran,  Dan  Aktivitas  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Pada Perusahaan Property  Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2014.
Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi , 1 (1), 221–229.
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: Penerbit Kencana.
Martono dan Agus Harjito. (2012). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonisia.
Sekaran,  Uma,  &  Bougie,  Roger.  (2016). Research  methods  for  business:  A  skill building approach . John Wiley & Sons.
Sugiyono.  (2012). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  Dan  R&D .  Bandung: Alfabeta.
Yusup,  Junaedi.  (2017).  Analisis  Perumusan  Dan  Penerapan  Sistem  Akuntansi  Pada Usaha Kecil Menengah (Studi Kasus Ukm Bakso Pejagan). Syntax Literate; Jurnal Ilmiah Indonesia , 2 (11), 76–90.