## PENGARUH LIKUIDITAS, AKTIVITAS, DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR OTOMOTIF DAN KOMPONEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : Ellina S1 Akuntansi Dr. Yansen Siahaan, Parman Tarigan, Astuti
Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui gambaran Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan Return Saham serta pengaruh likuiditas, aktivitas, dan profitabilitas terhadap return saham secara simultan maupun parsial pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di BEI. Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  analisis  deskriptif  kualitatif  dan analisis deskriptif kuantitatif. Sampel penelitian adalah Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengumpulan data dilakukan dengan metode dokumentasi. Teknik analisis  yang  dilakukan  adalah  uji  asumsi  klasik,  Analisis  regresi  linier  berganda,  koefisien  korelasi, koefisien determinasi dan uji hipotesis.
Hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:  1.Nilai  rata-rata  Likuiditas  berfluktuasi dan  cenderung  meningkat.  2.Nilai  rata-rata  Aktivitas  dan  Profitabilitas  berfluktuasi  dan  cenderung menurun.  3.  Nilai  rata-rata Return Saham  berfluktuasi  dan  cenderung  meningkat.  4.    Hasil  regresi linear  berganda  diperoleh  hasil  Likuiditas  berpengaruh  negatif.  Sedangkan,  aktivitas  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap return saham.  5.  Hasil  pengujian  koefisien  korelasi  dan  determinasi terdapat  hubungan  yang  rendah  antara  variabel  indenpenden  likuiditas,  aktivitas,  dan  profitabilitas dengan variabel dependen return saham, dan sisanya dipengaruhi oleh faktor lain. 6. Hasil uji hipotesis secara  simultan  H 0 diterima  artinya  likuiditas,  aktivitas,  dan  profitabilitas  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap return saham baik secara simultan maupun parsial.
Saran dari penelitian ini adalah penting bagi perusahaan menjaga tingkat Likuiditas, Aktivitas, dan  Profitabilitas  perusahaan,  dengan  lebih  mengoptimalkan  penggunaan  dana  agar  beban perusahaan tidak akan semakin besar, untuk menarik perhatian investor yang akan berinvestasi pada perusahaan.
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Aktivitas, Return Saham
Abstract
The purpose of this research are: 1. To find out the description of Liquidity, Activity, Profitability and  Stock Returns in the  Automotive and Component Sub-Sector Companies listed  on the Indonesia Stock  Exchange.  2.  To  find  out  the  effect  of  liquidity,  activity,  and  profitability  on  stock  returns  on automotive  and  component  sub-sector  companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  both simultaneously  and  partially.  This  research  was  conducted  using  qualitative  descriptive  analysis methods  and  quantitative  descriptive  analysis.  The  research  sample  was  the  Automotive  and Component Sub-Sector Company listed on the Indonesia Stock Exchange. Data collection is done by documentation  method.  The  analysis  technique  used  is  the  classical  assumption  test,  multiple  linear regression analysis, correlation coefficient, determination coefficient and hypothesis testing.
The  result  of  this  research  can  be  summarized  as  follows:  1.  Average  liquidity  fluctuate  and tend  to  increase.  2.  The  average  activity  and  profitability  fluctuates  and  tends  to  decrease.  3.  The average  of  stock  returns  fluctuates  and  tends  to  increase.  4.  The  results  of  multiple  linear  regression obtained by the results of Liquidity have a negative influence. Meanwhile, activity and profitability have a  positive  influence  on  stock  returns.  5.  The  test  results  of  the  correlation  and  determination coefficients  have  a  low  relationship  between  the  liquidity,  activity,  and  profitability  independent variables  with  the  dependent  variable  stock  return,  and  the  rest  is  influenced  by  other  factors.
Suggestions  from  this  research  are  important  for  companies  to  maintain  the  level  of  liquidity, activity, and profitability of the company, by optimizing the use of funds so that the company's burden will  not  be  greater,  to  attract  the  attention  of  investors  who  will  invest  in  the  company.
Keywords: Liquidity, Profitability, Activity, Stock Return
1. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Dengan semakin berkembangnya perekonomian,
maka semakin banyak
perusahaan-perusahaan  yang  berkembang  dan mulai  bersaing  dengan  mendaftarkan  diri  ke pasar  modal. Pasar  modal  menjadi  indikator kemajuan  perekonomian  suatu  negara  serta
menunjang ekonomi negara yang bersangkutan. Sebelum perusahaan mendapatkan dana, investor perlu mempertimbangkan berapa tingkat  pengembalian  yang  akan  diperoleh  dan resiko yang akan dihadapi. Salah satu pertimbangan investor yakni tingkat pengembalian ( return ) . Return saham  adalah  kelebihan  harga jual  saham  dari  pada  harga  belinya.  Semakin tinggi harga jual saham dari harga belinya, maka semakin  tinggi  pula return yang  diperoleh investor.  Pentingnya return saham bagi investor adalah mempertimbangkan berapa tingkat pengembalian  yang  akan  diperoleh  dan  resiko yang  akan  dihadapi  sebelum  perusahaan mendapatkan  dana  investor.  Faktor-faktor  yang mempengaruhi return saham  menurut  Samsul (2006:200),  terdiri  atas  faktor  makro  dan  faktor mikro.  Faktor  makro  meliputi  tingkat  bunga umum  domestik,  tingkat  inflasi,  peraturan perpajakan,  kebijakan  pemerintah,  kurs  valuta asing,  tingkat  bunga  pinjaman  luar  negeri, kondisi  ekonomi  internasional.  Sedangkan, faktor mikro meliputi laba bersih per saham, laba usaha  per  saham,  nilai  buku  per  saham,  rasio ekuitas  terhadap  utang,  rasio  laba  bersih terhadap ekuitas, cashflow per saham, dan rasio keuangan lainnya.
Perusahaan  yang  dipilih  penulis  pada penelitian  ini  adalah  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2013-2016.  Perusahaan sub  sektor  otomotif  merupakan  salah  satu  Sub Sektor Aneka Industri yang mempunyai peluang untuk  tumbuh  dan  berkembang.  Perusahaan Sub Sektor Otomotif merupakan salah satu Sub Sektor  Aneka  Industri  yang  bergerak  dalam memproduksi  kebutuhan  masyarakat  berupa kendaraan sebagai alat transportasi.
Berikut  adalah  gambaran  likuiditas  yang  diukur dengan Current  Ratio (CR),  Aktivitas  yang diukur  dengan Total  Asset  Turnover (TATO), Profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  On Equity (ROE)  dan Return
Saham  pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia    pada  periode  2013-2016  yang  dapat dilihat pada Tabel 1.1 sebagai berikut:
Tabel 1.1 Gambaran Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan Return Saham pada Perusahaan Sub-Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar du Bursa Efek lndonesia Periode 2013-2016
Tahun CR (kali) TATO (kali) ROE (kali) Ri,t = (Kali) 2013 1,621 0,974 0,126 0,215 2014 1,595 0,887 0,111 0,248 2015 1,545 0,797 0,061 -0,219 2016 1,705 0,796 0,094 0,293 Rata- Rata 1,616 0,864 0,098 0,134
Sumber: www.idx.co.id, data diolah
Berdasarkan  Tabel  1.1,  dapat diketahui bahwa nilai rata-rata likuiditas dengan parameter Current  Ratio mengalami  fluktuasi dan cenderung meningkat. Pada tahun 2014 CR mengalami  penurunan,  sedangkan  tahun  2014 pada Return Saham  mengalami  peningkatan.
Selanjutnya,  pada  aktivitas  yang  menggunakan parameter Total Asset Turnover (TATO) mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Pada  tahun  2014  dan  tahun  2016    TATO mengalami penurunan. Sedangkan return saham  mengalami  peningkatan . Sedangkan pada
profitabilitas yang menggunakan parameter return  on  equity (ROE)  mengalami fluktuasi  dan  cenderung  menurun.  Pada  tahun 2014  ROE  mengalami  penurunan,  sedangkan pada return saham mengalami peningkatan.
1.2. Rumusan Masalah
1. Bagaimana  gambaran  likuiditas,  aktivitas, profitabilitas  dan return saham  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Bagaimana  pengaruh  likuiditas,  Aktivitas dan  Profitabilitas  terhadap return saham pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia baik  secara  simultan  maupun parsial.
1.3. Tujuan Penelitian
2. Untuk mengetahui  gambaran  likuiditas, aktivitas,  profitabilitas  dan return saham pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
3. Untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas, Aktivitas  dan  Profitabilitas  terhadap return saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif  dan  Komponen  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial.
1.4. Metodologi Penelitian
Dalam  penelitian  ini,  penulis  mengambil objek  penelitian  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2013  sampai  dengan tahun 2016, dengan mengakses situs http://www.idx.co.id untuk  mengambil  laporan keuangan yang tlah diaudit.
Desain  penelitian  yang  digunakan  adalah penelitian kepustakaan ( library research ) Teknik analisa  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  teknik  analisis  deskriptif  kualitatif  dan teknik analisis kuantitatif.
2. LANDASAN TEORI
2.1. Akuntansi Pengertian  akuntansi  dalam  pendapat
Soemarso (2004:3), yaitu mengidentifikasi, mengukur  dan  melaporkan  informasi  ekonomi bagi  mereka  yang  menggunakan  informasi tersebut.
Sedangkan Horngren  dan  Walter  (2007:4), menyatakan akuntansi  adalah “kegiatan bisnis, mengolah data menjadi laporan, dan menginformasikan hasilnya pada  pengambil keputusan. Selanjutnya pendapat  Rudianto  (2009:4), dikatakan “informasi
ekonomi untuk
memungkinkan adanya penilaian dan keputusan yang  jelas  dan  tegas  bagi  mereka  yang menggunakan informasi tersebut”.
2.2. Analisa Laporan Keuangan
Menurut Astuti  (2004:29),  analisa  laporan keuangan  segala  sesuatu  yang  menyangkut penggunaan informasi akuntansi untuk membuat keputusan bisnis dan investasi.
Menurut Sudana (2011:20), analisa laporan keuangan  penting  dilakukan  untuk  mengetahui kelemahan dan kekuatan perusahaan.
Sedangkan  menurut  Kasmir  (2010:66), “agar  laporan  keuangan  menjadi  lebih  berarti sehingga  dapat  dipahami  dan  dimengerti  oleh berbagai pihak, perlu dilakukan agar perusahaan mengetahui posisi keuangan perusahaan  saat  ini”.  Bagi  pihak  pemilik  dan manajemen  tujuan  utama  dari  analisis  laporan keuangan  adalah  agar  dapat  mengetahui  posisi keuangan perusahaan saat ini.
2.3. Likuiditas
Menurut  Kasmir  (2010:110),  rasio  likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban (utang) jangka pendeknya. Artinya jika perusahaan  ditagih,  maka  akan  mampu  untuk memenuhi  utang  (membayar)  tersebut  terutama utang yang sudah jatuh tempo.
Menurut Sudana  (2011:21),  rasio  likuiditas merupakan kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Sedangkan  menurut  Brigham  dan  Joel (2010:134),  “rasio  likuiditas  merupakan  rasio yang  menunjukkan  hubungan  antara  kas  dan aset lancar perusahaan lainnya dengan kewajiban lancar lainnya”. 2.4. Aktivitas
Menurut  Kasmir  (2010:113),  “rasio  aktivitas ( activity  ratio )  merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya.
Kemudian  menurut  Sudana  (2011:21),  rasio aktivitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur  efektivitas  dan  efesiensi  perusahaan dalam mengelola aktiva yang dimiliki perusahaan.
Rasio  aktivitas menurut Munawir (2004:240), adalah “rasio untuk menilai kemampuan perusahaan  dalam  melaksanakan  aktivitas sehari-hari atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang maupun pemanfaatan aktiva yang dimiliki”.
2.5. Profitabilitas
Menurut Sudana (2011:22), rasio profitabilitas  merupakan  rasio  yang  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba dengan mengunakan sumber-sumber yang dimiliki  perusahaan  seperti  aktiva,  modal,  atau penjualan perusahaan.
Menurut  Astuti (2004:36),  profitabilitas adalah  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk menghasilkan  laba. Ukuran  profitabilitas  yang paling penting adalah laba bersih.
Sedangkan  menurut Kasmir  (2010:115), “rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencapai keuntungan. Rasio ini dapat memberikan ukuran tingkat efektivitas, manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan  oleh  adanya  laba  yang  dihasilkan dari penjualan dan pendapatan”.
2.6. Return Saham
Menurut  Samsul  (2006:291),  return  saham adalah  pendapatan  yang  dinyatakan dalam persentase dari modal awal investasi.
Menurut  Keown,  et  al  (2004:287), return saham  merupakan  pemilik  saham  biasa  yang sering  kali  bergantung  pada  peningkatan  harga
saham sebagai sumber pengembalian perusahaan,  keuntungan  masa  depan  dan dividen seharusnya bertambah.
Sedangkan  menurut  Brigham  dan  Joel (2012:215), “adalah selisih jumlah yang diterima dengan jumlah  yang  diinvestasikan,  dibagi dengan  jumlah  yang  diinvestasikan”.  Dari beberapa  pendapat  di  atas,  dapat  disimpulkan bahwa return saham merupakan tingkat pengembalian  berupa  saham  yang  diperoleh dari  selisih  harga  jual  saham  dengan  harga  beli saham.
2.7. Pengaruh Likuiditas Terhadap Return Saham Menurut Kasmir (2010:10), “dengan semakin  tingginya  tingkat  likuiditas perusahaan akan  menunjukkan  tingkat  kinerja  jangka pendeknya  semakin  baik.  Semakin  besar likuiditas  suatu  perusahaan  maka  semakin  baik pula kinerja jangka pendek perusahaan tersebut,  sehingga  para  investor  akan  semakin percaya  kepada  perusahaan  tersebut,  dimana hal  tersebut  akan  berimbas  pada  peningkatan harga  saham  dan  akan  berakibat  pada  naiknya return saham”. 2.8. Pengaruh  Aktivitas  Terhadap Return
Saham
Menurut  Sartono  (2001:35),  ”peningkatan pada nilai
Total Aset Turnover akan menunjukkan tingkat modal kerja yang ditanamkan  dalam  piutang  rendah , atau  sedikit investasi  yang  ditanamkan  dalam  piutang  yang dicapai  perusahaan  dan  akan  mendorong terjadinya  peningkatan  laba.  Peningkatan  laba akan  mendorong  terjadinya  peningkatan return saham”.
2.9. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham Menurut Brigham dan Joel (2010:133), “jika ROE tinggi, maka harga saham juga cenderung akan  tinggi  dan  tindakan  yang  meningkatkan ROE  kemungkinan juga  akan  meningkatkan harga saham”.
2.10Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Tingkat  keuntungan  dan  kerugian  yang diperoleh  dari  investasi  bermain  saham  dalam kurun  waktu  tertentu  dengan  menggunakan return saham.  Pendapatan  dalam  persentase dari modal awal investasi. Pendapatan investasi dalam  saham  ini  meliputi  keuntungan  jual  beli saham, dimana jika untung capital  gain dan jika rugi  disebut capital  loss.  Return Saham  dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti: Likuiditas,  Aktivitas  dan  Profitabilitas.  Likuiditas disebut  dengan kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kwajiban jangka pendeknya. Aktivitas untuk  mengukur  efesiensi  suatu  perusahaan. Profitabilitas  untuk  menghasilkan  laba  dengan menggunakan  sumber  perusahaan.  Teori  ini diperkuat  oleh  hasil  penelitian  Khoiriyah  (2017) yang  menyatakan  secara  simultan  likuiditas, leverage dan profitabilitas berpengaruh terhadap return saham.    Dan  diperkuat  oleh  hasil penelitian  Umam  (2016),  bahwa  likuiditas, aktivitas dan profitabilitas berpengaruh terhadap return saham.
3. ANALISIS DAN EVALUASI
3.1. Analisis
3.1.1. Analisis Deskripsi Kualitatif
1. Analisis Likuiditas pada Perusahaan Sub  Sektor  Otomotif  dan  Komponen yang terdaftar di BEI
Analisis  Likuiditas  dengan  parameter Current  Ratio (CR)  pada  Perusahaan  Sub Sektor  Otomotif  dan  Komponen  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2016 yang  disajikan  objek  penelitian  dapat  dilihat pada tabel 3.1.
Tabel 3.1 Current Ratio (CR) pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016 Kode Emiten 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata- Rata (Kali) ASII 1,242 1,323 1,379 1,239 1,296 AUTO 1,890 1,332 1,323 1,505 1,512 BRAM 0,177 1,416 1,806 1,891 1,322 GDYR 0,938 0,944 0,937 0,860 0,920 GJTL 2,309 2,016 1,778 1,731 1,958 INDS 3,856 2,912 2,231 3,033 3,088 NIPS 1,051 1,294 1,047 1,218 1,153 PRAS 1,031 1,003 1,005 1,007 1,012 SMSM 2,098 2,112 2,394 2,860 2,366 Rata- rata 1,621 1,595 1,545 1,705 1,616 Nilai Minimum (CR) 0,177 Nilai Maksimum (CR) 3,856 Nilai Rata-Rata (CR) 1,616 Sumber : Data Diolah
Berdasarkan  Tabel 3.1 dapat  dilihat bahwa  perkembangan Current  Ratio (CR)  pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  mengalami  fluktuasi  dan  cenderung meningkat.  Nilai Current  Ratio mengalami peningkatan  disebabkan  oleh  terjadi  kenaikan pada  aset  lancar  dan    kenaikan  pada  hutang lancar,  tetapi  peningkatan  aset  lancar  lebih besar dari pada hutang lancar.
2. Analisis  Aktivitas  pada  Perusahaan Sub  Sektor  Otomotif  dan  Komponen yang terdaftar di BEI
Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur besar kecilnya aktivitas adalah dengan menggunakan Total  Asset  Turnover (TATO) pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2013-2016  yang  disajikan objek penelitian dapat dilihat pada tabel 3.2.
Tabel 3.2 Total Asset Turnover (TATO) pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2013-2016 Kode Emiten 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata- Rata (Kali) ASII 0,906 0,855 0,750 0,691 0,801 AUTO 0,848 0,852 0,818 0,876 0,849 BRAM 0,837 0,674 0,712 0,744 0,742 GDYR 1,660 1,281 1,294 1,369 1,401 GJTL 0,805 0,815 0,741 0,729 0,772 INDS 0,775 0,818 0,650 0,661 0,726 NIPS 1,141 0,842 0,638 0,585 0,801 PRAS 0,397 0,346 0,307 0,230 0,320
SMSM 1,395 1,505 1,263 1,277 1,360 Rata- rata 0,974 0,887 0,797 0,796 0,864 Nilai Minimum (TATO) 0,230 Nilai Maksimum (TATO) 1,660 Nilai Rata-Rata (TATO) 0,864
Sumber : Data Diolah
Berdasarkan  Tabel  3.2    dapat  dilihat bahwa Total  Asset  Turnover (TATO)  pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  Periode  2013-2016  mengalami fluktuasi  dan  cenderung  menurun.  Hal  ini disebabkan  oleh  total  aset yang  dimiliki perusahaan  lebih  tinggi  dibanding  dengan penjualan.
3. Analisis Profitabilitas pada Perusahaan Sub  Sektor  Otomotif  dan  Komponen yang terdaftar di BEI
Dalam penelitian ini, profitabilitas perusahaan diukur dengan menggunakan pengembalian atas total ekuitas atau Return On Equity (ROE) pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  pada  periode  2013-2016  yang disajikan  objek  penelitian  dapat  dilihat  pada tabel 3.3.
Tabel 3.3 Return On Equity (ROE) pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode tahun 2013-2016
Kode Emite n 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata- Rata (Kali) ASII 0,210 0,184 0,123 0,131 0,162 AUTO 0,111 0,094 0,032 0,046 0,071 BRAM 0,034 0,089 0,069 0,113 0,076 GDYR 0,082 0,047 0,000 0,029 0,040 GJTL 0,021 0,045 -0,058 0,107 0,029 INDS 0,084 0,070 0,001 0,024 0,045 NIPS 0,144 0,087 0,050 0,078 0,090 PRAS 0,032 0,017 0,009 -0,004 0,014 SMSM 0,419 0,368 0,320 0,318 0,356 Rata- rata 0,126 0,111 0,061 0,094 0,098 Nilai Minimum (ROE) -0,058 Nilai Maksimum (ROE) 0,419 Nilai Rata-Rata (ROE) 0,098

## Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  Tabel  3.3  dapat  dilihat bahwa  nilai Return  On  Equity (ROE)  pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2016 cenderung mengalami  penurunan.  Hal  ini  disebabkan karena  tingkat  peningkatan  pada  total  ekuitas yang lebih tinggi dibandingkan pada peningkatan laba yang diperoleh.
4. Analisis Return Saham pada Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen yang terdaftar di BEI Return
saham adalah tingkat pengembalian  berupa  saham  yang  diperoleh dari  selisih  harga  jual  saham  dengan  harga  beli saham pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif dan  Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2016 dapat dilihat pada tabel 3.4.
Return Saham pada Perusahaan Sub Sektor
Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
tahun 2013-2016 Kode Emite n 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata- Rata (Kali) ASII -0.077 0.124 -0.168 0.40 7 0,072 AUTO 0.052 0.170 -0.613 0.303 -0,022 BRAM -0.250 1.267 -0.040 0.453 0,358 GDYR 0.789 0.000 0.703 -0.290 0,301 GJTL -0.233 -0.146 -0.621 1.019 0,005 INDS -0.334 -0.206 -0.747 1.314 0,007 NIPS 1.858 0.508 -0.127 -0.167 0,518 PRAS -0.275 0.103 -0.387 0.360 -0,050 SMSM 0.408 0.410 0.028 -0.763 0,021 Rata- rata 0.215 0.248 -0.219 0.293 0,134 Nilai Minimum (RS) -0,763 Nilai Maksimum (RS) 1,858 Nilai Rata-Rata (RS) 0,134 Sumber: Data Diolah
Dari tabel  3.4. di  atas  , Return saham pada  Perusahaan Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2016 mengalami penurunan. Hal  ini  disebabkan  karena  nilai harga saham yang menurun.
3.1.2. Analisis Deskrisptif Kuantitatif
1. Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda pada penelitian menggunakan SPSS versi 20 dengan hasil yang terlihat pada Tabel 3.5.
Tabel 3.5 Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients B
Std. Error Beta
1
(Constant) .092 .366 CR -.127 .142 -.162 TATO .222 .363 .126 ROE .568 1.175 .104 a. Dependent Variable: RS Sumber: Hasil Pengolahan Data Berdasarkan Tabel 5.16,
model persamaan regresi yang diperoleh adalah:
Ŷ = 0,092 – 0,127X 1 + 0,222 X 2 + 0,568 X 3 Artinya,  Likuiditas  berpengaruh  negatif terhadap Return Saham.  Sedangkan,  Aktivitas dan  Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap Return Saham    pada Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016.
2.
Analisis Koefisien Korelasi dan Determinasi Nilai koefisien korelasi (r) menunjukkan seberapa  besar  korelasi  atau  hubungan  antara variabel-variabel independen dan variabel dependen.  Sementara  koefisien  determinasi menunjukkan  kemampuan  variabel  independen menjelaskan  variasi  perubahan  pada  variabel independennya. Hasil pengujian dengan
menggunakan  koefisien  korelasi dan  korelasi detrminasi sebagai berikut:
Tabel 3.6
Koefisien Korelasi (r) dan Determinasi (R Square) Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error of the Estimate 1 .234 a .055 -.034 .598285
a. Predictors: (Constant), ROE, CR, TATO
b. Dependent Variable: RS Sumber:  Hasil  Pengolahan  Data  (SPSS  20), 2018
Berdasarkan  hasil  koefisien  korelasi pada  Tabel  5.17  di  atas,  diperoleh  nilai  korelasi (r)  =  0,234  yang  artinya  bahwa  terdapat hubungan  yang    rendah  antara  variabel Likuiditas,  Aktivitas,  dan  Profitabilitas  dengan Return Saham.  Sementara  pada  koefisien determinasi (R)  = 0,055, artinya  variabel Return Saham  dapat  dijelaskan  5,5%  oleh    variabel Likuiditas dengan parameter Current Ratio (CR), Aktivitas dengan parameter Total Asset
Turnover (TATO),  dan Profitabilitas yang menggunakan  parameter
Return  on  Equity
(ROE) ,sedangkan sisanya 94,5% dapat dijelaskan  oleh  faktor  lain  yang  tidak  dijelaskan dalam  penelitian  ini seperti Quick  Ratio, Inventory  Turnover,  Return  On  Assets, dan faktor  eksternal  lainnya yang  tidak  dibahas dalam penelitian ini.
3.1.3.Uji Hipotesis
1.

## Uji Simultan (Uji F)
Hasil  uji  F  dapat  dilihat  pada  Tabel 3.7. sebagai berikut:
Tabel 3.7 Perkiraan Uji F hitung
ANOVA a 1
Regression .663 3 .221 .617 .609 b Residual 11.454 32 .358 Total 12.117 35
a. Dependent Variable: RS
b. Predictors: (Constant), ROE, CR, TATO Sumber: Hasil Pengolahan Data Berdasarkan  Tabel  3.7.,  hasil  uji  F  yang ditampilkan  menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung sebesar  0,617  dengan  tingkat  signifikansi  0,609 yang lebih besar dari 0,05 atau 0,609 > 0,05 dan nilai  df  =  (n-k-1)  =  36-3-1  =  32  diperoleh  nilai F tabel (5%,  32  vs  3)  sebesar  2,90.  Dengan demikian dapat disimpulkan bawah F hitung < F tabel atau  0,617  <  2,90  maka  H 0 diterima,  artinya bahwa  likuiditas,  aktivitas  dan  profitabilitas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai return saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2016 secara simultan.
2.

## Uji Parsial (Uji t)
Pengujian  ini dilakukan  secara  parsial yaitu  dilakukan untuk menentukan diterima atau ditolaknya hipotesis, pengujian hipotesis dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari likuiditas,  aktivitas dan  profitabilitas  terhadap return saham. Hasil  uji  ini  dilakukan  dengan
membandingkan  signifikansi  t hitung dengan  t tabel . Adapun uji parsial sebagai berikut:
Tabel 5.19 Perkiraan Nilai Uji t hitung Coefficients a Model t Sig.
1
(Constant) .253 .802 CR -.895 .377 TATO .611 .545 ROE .483 .632

## a. Dependent Variable: RS
Sumber : Hasil Pengolahan Data (SPSS 20), 2018
Current  Ratio (CR)  sebagai  variabel likuiditas  mempunyai  nilai  t hitung 0,895  <  t tabel sebesar  2,03693  dan  nilai  signifikansi  0,377  > 0,05  maka  H 0 diterima,  artinya  likuiditas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap return saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif dan  Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2013-2016 secara parsial.
Total  Asset  Turnover (TATO)  sebagai variabel Aktivitas  mempunyai nilai t hitung 0,611 < t tabel sebesar 2,03693 dan nilai signifikansi 0,545 >  0,05  maka  H 0 diterima,  artinya  aktivitas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap return saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif dan  Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2013-2016 secara parsial.
Return  On  Equity (ROE)  sebagai variabel  profitabilitas  mempunyai  nilai  t hitung 0,483  <  t tabel sebesar  2,03693  dan  nilai signifikansi  0,632  >  0,05  maka  H 0 diterima, artinya profitabilitas berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham  pada  Perusahaan  Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013-2016  secara parsial.
3.2. Evaluasi
3.2.1. Evaluasi Likuiditas  pada  Perusahaan Sub  Sektor Otomotif  dan  Komponen yang Terdaftar di BEI
Hasil  analisis  dapat  terlihat  dari  kondisi likuiditas  yang  diukur dengan  menggunakan Current  Ratio (CR)  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia cenderung mengalami peningkatan. Hal ini disebabkan karena semakin tinggi  pendapatan  kas  perusahaan  sehingga current  ratio mengalami  peningkatan.  Hal  ini menyebabkan perusahaan tidak memiliki kendala  dalam  memenuhi  kewajibannya  dan tidak mengganggu operasi perusahaan.
Pada  penelitian  ini  dalam  periode  tahun 2013-2016, perusahaan ini memiliki nilai Current Ratio (CR)  minimum  terdapat  pada PT  Indo Kordsa, Tbk. d.h Branta Mulia, Tbk., pada tahun 2013  sebesar  0,177  kali  yang  mengalami penurunan.  Nilai Current  Ratio (CR)  minimum disebabkan oleh hutang  lancar  yang lebih tinggi dibandingkan  dengan  aset  lancarnya.  Aset lancar  pada  tahun  2013  mengalami  penurunan yang  lebih  tinggi  dibandingkan  penurunan hutang  lancar.  Penurunan  aset  lancar  yang terlalu  tinggi  dapat  dilihat  pada  penurunan  total
kas  dan  setara  kas,  piutang  usaha,  dan persediaan. Menurut pendapat Murhadi (2013:57),  “ Current  Ratio adalah  rasio  yang biasa  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  memenuhi  liabilitas  jangka  pendek yang akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun”.
Berdasarkan uraian di atas, perusahaan tidak memiliki kendala dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya. Namun  untuk mengoptimalkan nilai Current Ratio, perusahaan dapat  meningkatkan  aset  lancarnya  dengan dengan  mempercepat  perputaran  piutang  serta meningkatkan penjualan.
3.2.2. Evaluasi Aktivitas  pada  Perusahaan
Sub  Sektor  Otomotif  dan  Komponen yang Terdaftar di BEI
Dari  hasil  penelitian  ini,  menunjukkan kondisi  aktivitas  pada Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia periode  2013-2016  yang  diukur dengan  menggunakan Total  Asset  Turnover (TATO)  mengalami  fluktuasi  dan  cenderung menurun.  Hal  ini  disebabkan  karena  total  aset yang  dimiliki  perusahaan  lebih  tinggi  daripada penjualan. Hal ini disebabkan oleh meningkatnya  total  aset  berupa  aset  tetap sehingga  tidak  dapat  menghasilkan  penjualan yang maksimal.
Total  Asset  Turnover (TATO)  minimum perusahaan adalah sebesar 0,230  yang berada di  perusahaan PT  Prima  Alloy  Steel  Universal, Tbk pada tahun 2016. Yang artinya setiap Rp 1,- aset  dapat  menghasilkan  penjualan    sebesar Rp. 0,230. Nilai menurunnya penjualan dan total aset  dari  tahun  sebelumnya.  Hal  ini  juga disebabkan menurunnya aset lancar berupa kas dan  uang  muka  pada  perusahaan,  serta  aset tidak  lancar  berupa  aset  tetap  menurun  dari tahun sebelumnya. Menurut Munawir (2004:240), adalah “rasio untuk menilai kemampuan  perusahaan  dalam  melaksanakan aktivitas sehari-hari atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang  maupun  pemanfaatan  aktiva  yang dimiliki”.
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  ini, dapat  diketahui  bahwa  tingkat  TATO  yang maksimum  dapat  memberikan  dampak  positif bagi perusahaan. Semakin besar tingkat kemampuan perusahaan dalam menjamin penjualan  maka  akan  semakin  efektif  dalam pengelolaan aset yang dimiliki. Untuk perusahaan  dengan  tingkat  TATO  yang  rendah sebaiknya  meningkatkan  pengelolaan  seluruh aset perusahaan yang digunakan untuk menghasilkan  laba  sehingga  total  aset  akan meningkatkan penjualan.
3.2.3. Evaluasi
Profitabilitas pada Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen yang Terdaftar di BEI Dari  hasil  penelitian  ini,  menunjukkan Profitabilitas  pada Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia periode  2013-2016  yang  diukur dengan  menggunakan Return  On  Equity (ROE) mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Hal  ini  disebabkan  karena  total  ekuitas  yang cenderung meningkat  sedangkan  pada  laba bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan cenderung  menurun. Kenaikan  pada  total
ekuitas dapat dilihat pada pendapatan komprehensif dan saldo laba. Menurut pendapat Kasmir (2010:115), “rasio profitabilitas merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan perusahaan dalam mencapai keuntungan.Hal ini ditunjukkan  oleh  adanya  laba  yang  dihasilkan dari penjualan dan pendapatan”.
Sedangkan nilai  minimum  pada Return On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2013-2016    sebesar - 0,058  kali  yang  berada  di PT Gajah  Tunggal, Tbk. pada  tahun  2015.  Hal  ini  disebabkan karena  pada  tahun  2015  perusahaan  PT Gajah Tunggal, Tbk. perusahaan tidak mampu menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak  dari total  ekuitas  yang  digunakan.  Nilai  minimum pada  ROE  yang  berada  di  perusahaan PT Gajah Tunggal, Tbk., disebabkan oleh perusahaan memperoleh rugi  yang  dapat  dilihat pada  penurunan  yang  terjadi  pada  penjualan neto,  beban  pokok  penjualan  serta pendapatan lain-lain yang diperoleh perusahaan.
3.2.4. Evaluasi Return
Saham pada Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen yang Terdaftar di BEI
Dalam hasil penelitian menunjukkan kondisi  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia periode  2013-2016 mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun.
Hal ini  disebabkan karena  para  investor mengalami kerugian harga saham yang menurun.
Menurut
pendapat Samsul (2006:291),  “ return saham  adalah  pendapatan yang  dinyatakan  dalam  persentase  dari  modal awal  investasi.  Pendapatan  investasi  dalam saham  ini  meliputi  keuntungan  jual  beli  saham, dimana  jika  untung  disebut capital  gain dan  jika rugi disebut capital loss.
Sedangkan nilai Return Saham
minimum terdapat pada perusahaan PT Selamat Sempurna,  Tbk.,  pada  tahun  2016 sebesar 0,763 kali. Return Saham  minimum  disebabkan karena  rendahnya  harga  jual  saham  dari  pada waktu pembelian sehingga para investor mengalami kerugian .Berdasarkan hasil penelitian ini, untuk meningkatkan return saham sebaiknya  perusahaan  menjual  harga  saham lebih  tinggi  dari  harga  belinya,  sehingga  para investor  lebih  mendapatkan  untung  dari  harga saham tersebut.
4. KESIMPULAN DAN SARAN
4.1. Kesimpulan Dari hasil  pengujian analisis dan hipotesis yang  telah dibahas  pada  bab sebelumnya,  maka  penulis  menarik  beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Likuiditas yang diukur dengan Current Ratio pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2013-2016  mengalami fluktuasi  dan  cenderung  meningkat.  Nilai CR minimum  terdapat  pada  PT  Indo Kordsa,  Tbk.  d.h  Branta  Mulia,  Tbk. (BRAM)  tahun  2013.  Nilai  CR  maksimum terdapat  pada  PT  Indospring,  Tbk.  (INDS) tahun 2016.
2. Aktivitas  yang  diukur  dengan Total  Asset Turnover pada Perusahaan  Sub  Sektor
Otomotif  dan  Komponen  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2016 mengalami fluktuasi dan cenderung menurun.  Nilai  TATO minimum  terdapat pada PT  Prima  Alloy  Steel  Universal ,.  Tbk. (PRAS) tahun 2016. Nilai TATO maksimum terdapat  pada  PT Goodyear  Indonesian , Tbk. (GDYR) tahun 2013.
3. Profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif  dan  Komponen  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2016 mengalami fluktuasi dan cenderung menurun.  Nilai  ROE minimum  terdapat pada PT Gajah Tunggal, Tbk. (GJTL) tahun 2015.  Nilai  ROE  maksimum  terdapat  pada PT Selamat Sempurna, Tbk. (SMSM) tahun 2013.
4. Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2013-2016  mengalami fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Nilai Return Saham minimum  terdapat  pada  PT Selamat  Sempurna,  Tbk.  (SMSM)  tahun 2016.  Nilai Return Saham  maksimum terdapat  pada  PT  Nipress,  Tbk. (NIPS) tahun 2013.
5. Dari hasil pengujian analisis regresi berganda diketahui  bahwa Current  Ratio berpengaruh negatif terhadap Return Saham.  Sedangkan, Total  Asset  Turnover dan  Return  On  Equity berpengaruh  positif terhadap Return Saham.
6. Hasil  uji koefisien korelasi  diperoleh bahwa terdapat  hubungan  yang  rendah  antara variabel current  ratio,  total  asset  turnover, return  on  equity dengan return saham .Sementara koefisien determinasi (R Square ) adalah 0,055% yang artinya bahwa CR,TATO,ROE berpengaruh 5,5% terhadap return saham. Sedangkan sisanya 94,5% dapat  dijelaskan  oleh  faktor  lain yang  tidak  dijelaskan  dalam  penelitian  ini seperti Quick  Ratio,  Inventory  Turnover, Return  On  Assets, dan  faktor  eksternal lainnya yang tidak dibahas dalam penelitian ini.
7. Hasil Uji F dalam penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan likuiditas, aktivitas dan profitabilitas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap return saham pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif  dan  Komponen  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
8. Hasil  Uji  t  pada  variabel  likuiditas  diperoleh bahwa likuiditas berpengaruh tidak signifikan  terhadap return saham  pada PerusahaanSub- Sektor Otomotif dan
Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Pada variabel aktivitas diperoleh bahwa aktivitas berpengaruh tidak signifikan  terhadap return saham  pada
Perusahaan Sub-Sektor Otomotif dan
Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Pada variabel profitabilitas diperoleh  bahwa  profitabilitas  berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham pada Perusahaan Sub-Sektor Otomotif dan
Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## 6.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  dari  hasil penelitian  di  atas,  maka  penulis  memberikan beberapa saran yaitu sebagai berikut: 1. Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen sebaiknya mengoptimalkan
dalam  penggunaan  utang  dengan  aset yang dimiliki
perusahaan. Untuk mengurangi jumlah utangnya dengan membandingkan  aset  yang  dimiliki  atau dalam  pembelanjaan  aset  sebaiknya  lebih besar dibangun dengan modal sendiri.
2. Perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai  CR sebaiknya  mengoptimalkan  nilai  current ratio, perusahaan dapat meningkatkan aset lancarnya dengan mempercepat perputaran piutang serta meningkatkan penjualan.
3. Perusahaan untuk meningkatkan nilai
TATO sebaiknya
meningkatkan pengelolaan seluruh aset perusahaan  yang digunakan untuk menghasilkan laba sehingga  total aset  akan  meningkatkan penjualan.
4. Perusahaan  untuk  meningkatkan  ROE sebaiknya perusahaan harus meningkatkan nilai  penjualan  dan  menekan  biaya  agar laba  yang  dihasilkan  dapat  maksimal.  Nilai profitabilitas yang tinggi akan meningkatkan kepercayaan  investor terhadap  kinerja perusahaan.
5. Bagi peneliti selanjutnya dikarenakan keterbatasan  yang  dimiliki  oleh  penulis maka disarankan untuk peneliti selanjutnya yang  ingin  melakukan  penelitian  terkait dengan penelitian ini agar  mengungkapkan variabel-variabel
lain
yang dapat mempengaruhi return saham pada Perusahaan    Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen yang terdaftar di BEI.
5. DAFTAR PUSTAKA
Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan
Perusahaan . Cetakan Pertama. Jakarta:
Ghalia Indonesia.
Brigham, Eugene F., dan Joel F. Housten. 2010. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan . Buku  1.  Edisi  11.  Jakarta:  Salemba Empat.
………..  2012.  Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan. Buku I. Edisi XI. Jakarta :
Salemba Empat. Bursa Efek Indonesia. 2018. Http://www.idx.co.id /id-i d/beranda/perusahaantercatat/laporank euangandantahunan. aspx: tahun akses Mei 2018. Dunia Investasi. 2018. Http://www.duniainvestasi.com /bei/sta tistics: tahun akses Mei 2018.
Horngren,  Charles  T.,Walter  T.  Harrison  Jr.
2007. Akuntansi .  Edisi  7.  Penerbit
Erlangga.Jakarta. Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen
Keuangan .  Jakarta:  Kencana  Prenada Media Group.
Keown,  Arthur J. et  al .  2004. Manajemen
Keuangan: Prinsip-prinsip dan Aplikasi , Edisi  Kesembilan,  Jilid Satu. Jakarta : PT.Indeks Kelompok GRAMEDIA.
Munawir,S. 2004 . Analisis Laporan Keuangan . Edisi  Ke-4.  Liberty.  Yogyakarta.  Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI).2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan  (PSAK).  Jakarta:  Salemba Empat. Rudianto. 2013.
Akuntansi Manajemen Informasi untuk Pengambilan
Keputusan Strateg i. Jakarta : Salemba Empat. Sartono  Agus,  2001. Manajemen  Keuangan Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: BPFE. Soemarso.  2004. Akuntansi  Suatu  Pengantar . Buku  1.  Edisi  5.  Jakarta:  Salemba Empat.
Sudana,  I  Made.  2011. Manajemen  Keuangan Perusahaan . Jakarta: Erlangga.