INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 4 Tahun 2023 Page 7791-7803 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
The Effect Of Return On Equity (Roe), Current Ratio (Cr), And Leverage On Financial Distress (Study On Transportation Companies Listed On The Idx For The 2016-2021 Period)
Nastiti Rizky Shiyammurti 1 ✉ , Adde Syamsiyyah Az-Zahra 2
Universitas Nasional Pasim Email: rizky.nastiti03@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021. Tujuan penelitian ini adalah untuk  mengetahui pengaruh Return on Equity  (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage Terhadap Financial Distress pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016- 2021. Populasi dalam peneltian ini adalah perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016- 2021,  dengan  sampel  sebanyak  12  perusahaan.  Jenis  data  penelitian  yang  digunakan  adalah  data sekunder. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Desain Penelitian menggunakan  metode  deskriptif  dan  asosiatif.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial Return On Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Financial  Distress.  Adapun  hasil  penelitian  secara  simultan  menunjukkan  bahwa  secara simultan Return On Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Financial Distress dengan koefisien determinasi sebesar 0,117252 atau 11.7252 % kemudian sisanya 88,2748 atau 0,882748% dipengaruhi oleh variabel lain yang berada di luar penelitian ini. Dapat disimpulkan  bahwa Return on  Equity  (ROE),  Current Ratio  (CR),  dan  Leverage berpengaruh  positif secara bersama-sama (simultan) terhadap Financial Distress.
Kata Kunci: Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Leverage, Financial Distress.

## Abstract
This research was conducted on transportation companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-201. The purpose of this study was to know the effect of Return on Equity (ROE), Current Ration (CR), and Leverage on Financial Distress with research subject on transportation companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2021 , with a sample of 12 companies. The type of research data used  is  secondary  data.  The  sampling  technique  used  purposive  sampling  method.  The  research design used descriptive and associative methods. The results showed that partially Return on Equity (ROE), Current Ration (CR), and Leverage have a positive and significant effect on Financial Distress. The result of simultaneous showed that Return on Equity (ROE), Current Ration (CR), and Leverage have a significant effect on Financial Distress with a coefficient of determination value of 0,117252 or 11.7252% and the remaining 88,2748 or 0,882745% influenced by other variables outside of this study research.. It can be concluded that  Return on Equity (ROE), Current Ration (CR), and Leverage  on Financial Distress have a positive and significant effect simultaneously (simultaneously) on Financial Distress.
Keywords: Profitability, Liquidity, Company Growth, Audit Opinion Going Concern

## PENDAHULUAN
Transportasi  merupakan  suatu  bagian  yang  tidak  dapat  dipisahkan  dari  sejarah manusia,  dimana  perusahaan  transportasi  ini  bergerak  di  dalam  bidang  pelayanan  jasa transportasi  dan  angkutan.  Perusahaan  transportasi  merupakan  salah  satu  sektor  yang terbesar bagi perekonomian Indonesia. Oleh karena itu perusahaan sub sektor transportasi dituntut  untuk  mampu  menjaga  kondisi  keuangannya  agar  berada  dalam  kondisi  yang stabil.  Pelayanan  yang  diberikan  oleh  sektor  ini  berupa  pengangkutan  barang  atau penumpang, atau bisa juga keduanya. ( www.cnnindonesia.com ).
Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  sektor  ini  diklasifikasikan  ke  dalam  tiga  kategori, diantaranya : maskapai penerbangan, angkutan umum, dan angkutan darat. Seluruh proses bisnis yang ada dalam suatu negara pada umumnya melibatkan perusahaan-perusahaan yang  bergerak  dibidang  transportasi.  Akan  tetapi  di  Indonesia,  subsektor  transportasi memiliki kerentanan terhadap masalah kesulitan  keuangan, salah  satunya  tercermin dari tingkat penggunaan hutang dan tingkat persaingan yang cukup tinggi. Tingkat penggunaan hutang  yang  sangat  tinggi  ini  menyebabkan  perusahaan  transportasi  sangat  rentan mengalami  masalah  kerugian  ataupun  kesulitan  keuangan,  hal  ini  dikarenakan  bisa  saja perusahaan mengalami masalah gagal bayar karena  tidak mampu memenuhi kewajiban yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  bisa  menimbulkan  timbulnya  penurunan  kondisi keuangan atau yang biasa disebut financial distress.  ( www.cnnindonesia.com ).
Dikutip  dari  katadata.co.id,  seperti  yang  kita  ketahui  sejak  tahun  2019  lalu,  dunia digemparkan dengan adanya virus Covid-19. Salah satu negara yang ikut terdampak yaitu Indonesia. Hal ini sangat berdampak terhadap berbagai sektor di Indonesia. Dalam rangka memutus rantai pandemi Covid-19 ini, pemerintah menerapkan Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) dan juga PPKM  sebagai  upaya pemutusan  dan pencegahan virus Covid-19 menyebar, yang secara tidak langsung membuat mobilitas masyarakat menurun drastis dan berpengaruh  terhadap  pendapatan  dan  laba  di  sektor  transportasi,  bahkan  terdapat beberapa di antaranya merugi karena adanya pandemi Covid-19 ini.
Seperti yang dilansir idx channel.com tanggal 21 September 2021, puluhan perusahaan raksasa  dilaporkan  mengajukan  bangkrut  karena  kondisi  keuangan  yang  menurun  dan hutang  menumpuk.  Begitu  juga  yang  dilansir  dari  databoks.co.id,  pada  tanggal  15 September 2020 Badan Pusat Statistik (BPS) mengungkapkan 3 sektor usaha yang paling terdampak  adalah  sektor  akomodasi  dan  makan/minum,  peringkat  kedua  sektor  jasa lainnya, kemudian peringkat ketiga disusul sektor transportasi yang semuanya mengalami penurunan  pendapatan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  menurunnya  jumlah  perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI pada tahun 2021, dimana berkurangnya 18 perusahaan, menjadi 28 perusahaan pada tahun 2021 yang sebelumnya 46 perusahaan pada tahun 2020. (idx.co.id)
Berdasarkan data dalam tabel 1.3 terdapat fenomena dimana penurunan Current Ratio tidak diikuti dengan adanya Opini Audit Going Concern dan kenaikan Current Ratio diikuti dengan adanya Opini Audit Going Concern. Fenomena terjadi di PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk, PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk, PT Chitose Internasional Tbk, PT. Fajar Surya Wisesa Tbk, PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk, PT Intikeramik Alamasri Industri Tbk, PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk, PT Kalbe Farma Tbk, PT Multi Bintang Indonesia Tbk, PT Asia Pacific Investama Tbk, PT Prasidha Aneka Niaga Tbk, PT Nippon Indosari Corpindo Tbk, PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk dan PT Mandom Indonesia Tbk.
Menurut (Brigham & Houston, 2017) Return on Equity (ROE) merupakan rasio bersih terhadap ekuitas biasa mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham biasa.  Semakin  besar  rasio  yang  dihasilkan,  maka  perusahaan  jauh  dari  kondisi financial distress. Berikut data pengamatan yang Peneliti lakukan tentang fenomena Return on Equity (ROE) terhadap Financial Distress pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021 yang dapat dilihat pada tabel 1.1 di bawah ini.
Tabel 1.1 Pengaruh Return On Equity (ROE) Terhadap Financial Distress
Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan tabel 1.1 di atas, dapat diketahui bahwa terdapat fenomena pada PT ASSA di tahun 2018, PT BIRD di tahun 2017 hingga 2018, dan PT CMPP di tahun 2017 hingga 2020, dimana ketidaksesuaian antara  naik turunnya Return on  Equity (ROE), tidak  diikuti dengan kenaikan dan penurunan yang sama pada Financial Distress.
Current  Ratio  menurut  (Harahap,  2011)  menunjukkan  perbandingan  jumlah  aktiva lancar  dalam  memenuhi  jumlah  kewajiban  lancar.  Semakin  besar  hasil  perbandingan, menunjukkan  kemampuan  perusahaan  yang  semakin  tinggi  memenuhi  kewajiban lancarnya. Berikut data pengamatan yang Peneliti lakukan tentang fenomena Current Ratio (CR) terhadap Financial Distress pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021 yang dapat dilihat pada tabel 1.2 di bawah ini.
Tabel 1.2 Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Financial Distress
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan tabel 1.2 di atas, dapat diketahui bahwa terdapat fenomena pada PT ASSA di tahun 2017 hingga 2019, PT BIRD di tahun 2020, PT CMPP di tahun 2017 serta 2021, dan PT LRNA di tahun 2017 dimana ketidaksesuaian antara naik turunnya Current Ratio (CR),
tidak diikuti dengan kenaikan dan penurunan yang sama pada Financial Distress.
Menurut (Hanafi & Halim, 2016) Leverage merupakan rasio yang mengukur sejauh mana  kebutuhan  perusahaan  dibiayai  dengan  menggunakan  hutang.  Perusahaan  yang dalam  pembiayaannya  lebih  banyak  menggunakan  hutang,  maka  semakin  tinggi kemungkinan perusahaan mengalami kondisi financial distress. Hal tersebut dapat terjadi karena  lebih  besarnya  jumlah  hutang  daripada  jumlah  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan. Berikut  data  pengamatan  yang  Peneliti  lakukan  tentang  fenomena Leverage  yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Financial Distress pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021 yang dapat dilihat pada tabel 1.3 di bawah ini.
Tabel 1.3 Pengaruh Leverage Terhadap Financial Distress
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan tabel 1.3 di atas, dapat diketahui bahwa terdapat fenomena pada PT ASSA di tahun 2017 serta 2020, PT BIRD di tahun 2018, PT CMPP di tahun 2017 hingga 2021, dan PT LRNA di tahun 2017 serta 2021 dimana ketidaksesuaian antara naik turunnya Leverage tidak  diikuti  dengan  kenaikan  dan  penurunan  yang  sama  pada Financial  Distress. Selanjutnya  banyak  para  peneliti  terdahulu  yang  menguji  pengaruh Return  on  Equity, Current Ratio, dan Leverage terhadap Financial Distress tetapi hasilnya belum konsisten.
Dari fenomena-fenomena  yang telah  diuraikan diatas maka  penulis akan mengkaji lebih  lanjut  mengenai  hubungan  antara Return  on  Equity,  Current  Ratio,  dan  Leverage terhadap Financial  Distress.  Oleh  karena  itu,  penulis  tertarik  untuk  mengambil  judul  PENGARUH RETURN  ON  EQUITY  (ROE),  CURRENT  RATIO  (CR),  DAN  LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. (Studi Pada Perusahaan Transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2016-2021)  .

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  dalam  penelitian  ini  adalah  menggunakan  analisis  regresi  data panel. Menurut (Winarno, 2017), data panel adalah jenis data gabungan antara data runtut waktu  dengan  data  seksi  silang  (sebagai  contoh,  data  berbagai  perusahaan  dan dikumpulkan dari waktu kewaktu). Dalam penelitian ini unit analisis yang digunakan berupa dokumen laporan keuangan pada perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI periode 2016-2021.  Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  transportasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2021 dengan studi empiris. Perusahaan yang telah terdaftar  sebanyak  28  perusahaan  namun  dalam  penelitian  ini  hanya  menggunakan  12 perusahaan. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan purposive sampling. Kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah :
1. Populasi dalam Perusahaan Transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2016-2021.
2. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan annual report tahun 2016-2021.
3. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan annual report menggunakan satuan kurs rupiah.

## Pengumpulan Data
Data  yang  digunakan  di  dalam  penelitian  yaitu  data  sekunder  berupa  dokumen laporan  keuangan annual  report.  Riset  ini  menggunakan  metode  analisis  deskriptif  dan analisis  asosiatif.  Menurut  (Sugiyono,  2019)  metode  analisis  asosiatif  merupakan  suatu rumusan  persoalan  penelitian  yang  bersifat  menanyakan  korelasi  antara  2  variabel  atau lebih.  Penelitian  asosiatif  ini  merupakan  sebuah  penelitian  untuk  mengetahui  hubungan antara 2 variabel atau lebih yang dimana korelasi antara 2 variabel pada penelitian akan dianalisis dengan menggunakan ukuran-ukuran statistika yang relevan atas data-data yang ada  untuk  pengujian  hipotesis.  Adapun  metode  yang  digunakan  untuk  analisis  data  ini adalah  regresi  data  panel.  Data  panel  ( pooled  data)  disebut  juga  longitudinal  atau micropanel data. Menurut (Winarno, 2017), data panel adalah jenis data gabungan antara data runtut waktu dengan data seksi silang (sebagai contoh, data berbagai perusahaan dan dikumpulkan  dari  waktu  kewaktu).  Secara  umum,  pesamaan  model  regresi  data  panel adalah sebagai berikut :
Y it = β0 it + k X kit + e it
Keterangan :
Y it = Unit cross section ke-i periode waktu ke-t.
β0 = Intercept.
Β k = Koefisien slope untuk semua unit.
X it = Variabel prediktor untuk unit cross section ke-i periode waktu ke-t.
e it = Galat atau komponen error pada unit observasi ke-i dan waktu ke-t. i  = Unit cross section (1, 2, 3, ..., N)
t  = Unit time series (1, 2, 3, ..., T)
k  = Jumlah variabel prediktor (1, 2, 3, ..., n)
Penilaian Kesesuaian Model (Model CEM)
Uji Chow
Untuk  mengetahui  perbandingan  apakah Fixed  Effect  Model  lebih  baik  apabila dibandingkan dengan Common Effect Model, dapat dilakukan dengan melihat signifikansi Fixed Effect dengan uji statistik F. Pengujian seperti ini dikenal dengan istilah Uji Chow atau Likelihood  Test  Ratio  (Widarjono,  2013).  Berikut  ini  merupakan  hasil  olah  data  dengan menggunakan Eviews12.
Tabel 3. 1 Hasil Uji Chow
Sumber: data diolah menggunakan aplikasi Eviews12
Dari tabel 4.7 di atas, dapat kita lihat hasil dari uji chow adalah nilai prob. sebesar 0.8844  (Cross-Section  Chi-Square)  >  alpha  maka  H0  diterima  sehingga  CEM  lebih  baik daripada FEM, oleh  karena  itu tidak perlu dilakukan Uji Hausman dan juga Uji Lagrange Multiplier.
Uji Hipotesis
Uji Koefisien Determinasi
Menurut  (Imam,  2018)  analisis  koefisien  determinasi  (Uji  R 2 )  bertujuan  untuk mengukur  sejauh  mana  variabel  bebas  menyebutkan  variasi  variabel  terikat,  baik  secara parsial maupun simultan. Uji koefisien determinasi dipergunakan untuk menguji goodness- fit dari model regresi. Nilai hasil dari uji koefisien determinasi dapat dilihat dari besarnya nilai adjusted R 2 , semakin besar nilai adjusted R 2 maka akan semakin baik model regresi yang digunakan dalam penelitian Uji Pengaruh Simultan (Uji F)
Uji pengaruh simultan menurut (Imam, 2018) digunakan untuk mengetahui apakah variabel  bebas  dapat  mempengaruhi  variabel  terikat.  Taraf  signifikansi  atau  taraf
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 0.437156 (11,57) 0.9325 Cross-section Chi-square 5.831509 11 0.8844
kepercayaan  sebesar  0.05  digunakan  untuk  uji  statistik  F  pada  penelitian  ini.  Berikut  ini adalah penjelasan dari uji F, di antaranya:
1) Apabila nilai probabilitas signifikansi < 0.05, dan f hitung > f tabel, maka semua variabel independen berengaruh terhadap variabel dependen.
2) Apabila nilai probabilitas signifikansi > 0.05, dan f hitung < f tabel, maka semua variabel independen tidak berengaruh terhadap variabel dependen.
H0 1 :  Variabel  independen  secara  simultan  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel dependen
Ha 1 : Variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen
Adapun kinerja pengujiannya sebagai berikut:
H0.1  : diterima jika tingkat signifikansi > 0.05 Ha.1  : diterima jika tingkat signifikansi < 0.05

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis deskriptif dalam penelitian ini meliputi mean, median, maximum, minimun dan standar deviasi. Pengolahan data untuk analisis deskriptif menggunakan bantuan aplikasi Eviews12  dan dapat dilihat pada tabel 4.1 sebagai berikut:
Tabel 4.1
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Berdasarkan  tabel  4.1  dapat  kita  lihat  bahwa  variavel Return  On  Equity  (ROE) menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  -13.83580  berasal  dari  PT.  AirAsia  Indonesia  Tbk. (CMPP) pada tahun 2017 dan nilai maksimum sebesar 5.141500 terjadi pada tahun 2021 pada PT.  Sidomulyo  Selaras  Tbk.  (SDMU).  Nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  -0.119046  dan  nilai standar deviasi sebesar 1.933826.
Variabel Current Ratio (CR) menunjukkan nilai minimum sebesar 0.025100 berasal dari  PT.  AirAsia  Indonesia  Tbk.  (CMPP)  pada  tahun  2021  dan  nilai  maksimum  sebesar 49.77450 terjadi pada tahun 2016 pada PT. Mineral Sumberdaya Mandiri Tbk. (AKSI). Nilai rata-rata (mean) sebesar 2.111694 dan nilai standar deviasi sebesar 5.943658.
Variabel Leverge yang diproksikan dengan DER (Debt to Equity Ratio) menunjukkan nilai  minimum  sebesar  -90.29810  berasal  dari  PT.  Sidomulyo  Selaras  Tbk.  (SDMU)  pada tahun 2021 dan nilai maksimum sebesar 82.37550 terjadi pada tahun 2017 pada PT. AirAsia Indonesia Tbk. (CMPP). Nilai rata-rata  (mean) sebesar 0.651400 dan nilai  standar  deviasi
X1
X2 X3 Y Mean -0.119046 2.111694 0.651400 0.287481 Median 0.044550 0.873150 0.490950 0.185900 Maximum 5.141500 49.77450 82.37550 17.38780 Minimum -13.83580 0.025100 -90.29810 -3.288900 Std. Dev. 1.933826 5.943658 14.98789 2.413450 Skewness -5.061219 7.329761 -0.828480 4.916963 Kurtosis 37.92442 59.08925 32.05937 36.27269 Jarque-Bera 3966.538 10082.72 2541.578 3611.334 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 Sum -8.571300 152.0420 46.90080 20.69860 Sum Sq. Dev. 265.5176 2508.222 15949.21 413.5567 Observations 72 72 72 72
sebesar 14.98789.
Variabel Financial  Distress  yang  diproksikan  dengan  menggunakan  metode Springate  S-Score  memiliki  nilai  minimum  -3.288900  berasal  dari  PT.  Express  Trasindo Utama Tbk. (TAXI) pada tahun 2018 dan nilai maksimum sebesar 17.38780 terjadi pada tahun 2021 pada PT. Express Trasindo Utama Tbk. (TAXI). Nilai rata-rata (mean) sebesar 0.287481 dan nilai standar deviasi sebesar 2.413450.
Pengaruh Return on Equity (ROE) Terhadap Financial Distress Untuk mengetahui pengaruh Return on Equity (ROE) Terhadap Financial Distress dapat di lihat pada tabel 4.2 di bawah ini.
Tabel 4.2 t-Statistic
Berdasarkan tabel di atas maka model regresi data panel yang diperoleh sebagai berikut:
Y = 0,104 + 0,684 X1 + 0,099 X2 + 0,083 X3
Variabel konstan model regresi data panel mempunyai koefisien positif sebesar 0,104 yang artinya tanpa adanya variabel ROE (X1), CR (X2), dan Leverage (X3) maka variabel Financial Distress akan mengalami peningkatan sebesar 10,4%. Nilai koefisien beta variabel ROE (X1) sebesar 0,684 artinya variabel X1 berpengaruh positif terhadap Y. Apabila nilai variabel lain tetap dan variabel X1 mengalami peningkatan 1% maka variabel Financial Distress (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 68,4%. Begitu juga sebaliknya apabila nilai variabel lain tetap  dan  variabel  X1  mengalami  penurunan  1%  maka  variabel  Y  akan  mengalami penurunan 68,4%.
Berdasarkan tabel 4.2 variabel Return on Equity (X1) menunjukkan nilai sign. 0.0133 < 0.05 dan mempunyai T hitung sebesar 2.542891 dan T tabel sebesar 1.994437. jadi T hitung > T tabel maka H a diterima dan H 0 ditolak, artinya variabel Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh terhadap Financial Distress pada perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2016-2021.  Maka  H 1 diterima,  hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Nugraha & Nursito, 2021) yang menunjukkan bahwa Return on Equity (ROE) berpengaruh terhadap Financial Distress.
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 08/22/23   Time: 08:10 Sample: 2016 2021 Periods included: 6 Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 72
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.104421 0.284815 0.366628 0.7150 X1 0.684059 0.269008 2.542891 0.0133 X2 0.099596 0.045425 2.192522 0.0318 X3 0.083171 0.034673 2.398703 0.0192 R-squared 0.154551     Mean dependent var 0.287481 Adjusted R-squared 0.117252     S.D. dependent var 2.413450 S.E. of regression 2.267550     Akaike info criterion 4.529229 Sum squared resid 349.6412     Schwarz criterion 4.655711 Log likelihood -159.0523     Hannan-Quinn criter. 4.579582 F-statistic 4.143541     Durbin-Watson stat 1.491168 Prob(F-statistic) 0.009314
Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Financial Distress
Nilai koefisien beta variabel CR (X2) sebesar 0,099 artinya variabel X2 berpengaruh positif terhadap Y. Apabila nilai variabel lain tetap dan variabel X2 mengalami peningkatan 1% maka variabel Financial Distress (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 9,9%. Begitu juga sebaliknya, apabila nilai variabel lain tetap dan variabel X2 mengalami penurunan 1% maka variabel Y akan mengalami penurunan 9,9%
Berdasarkan tabel 4.2 variabel Current Ratio (CR) menunjukkan nilai sign. 0.0318 < 0.05 dan mempunyai T hitung sebesar 2.192522 dan T tabel sebesar 1.994437. jadi T hitung > T tabel maka  H a diterima  dan  H 0 ditolak,  artinya  variabel Current  Ratio  (CR)  memiliki  pengaruh terhadap Financial Distress pada perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2016-2021.  Maka  H 2 diterima,  hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Nurhamidah & Kosasih, 2021) dan (Purwaningsih & Safitri, 2022) yang menunjukkan bahwa variabel Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap Financial Distress.

## Pengaruh Leverage Terhadap Financial Distress
Nilai  koefisien  beta  variabel Leverage  (X3)  sebesar  0,083  artinya  variabel  X3 berpengaruh positif terhadap Y. Apabila nilai variabel lain tetap dan variabel X3 mengalami peningkatan 1% maka variabel Financial Distress (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 8,3%. Begitu juga sebaliknya, apabila nilai variabel lain tetap dan variabel X3 mengalami penurunan 1% maka variabel Y akan mengalami penurunan 8,3%.
Berdasarkan  tabel  4.2  variabel Leverage  yang  diproksikan  dnegan  DER  (Debt  to Equity Ratio) menunjukkan nilai sign. 0.0192 < 0.05 dan mempunyai T hitung sebesar 2.398703 dan T tabel sebesar 1.994437. Jadi T hitung > T tabel maka H a diterima dan H 0 ditolak, artinya variabel Leverage  memiliki  pengaruh  terhadap  Financial  Distress  pada  perusahaan  sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016-2021. Maka H 3 diterima,  dimana  hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Nurhamidah  &  Kosasih,  2021),  (Indriani  &  Mildawati,  2019),  (Safitri  &  Kurnia,  2021),  dan (Rahayu & Azalia, 2019) yang menunjukkan bahwa variabel Leverage berpengaruh terhadap Financial Distress.
Pengaruh Return  on  Equity  (ROE),  Current  Ratio  (CR),  dan  Leverage  Terhadap  Financial Distress
Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage dalam menjelaskan  Financial  Distress  dapat dilihat pada tabel  4.3 sebagai
berikut.

## Tabel 4.3

## Uji Model Summary
Dari tabel 4.3 tersebut terlihat hasil dari R Square sebesar 0,117 (11,7 %). Artinya variabel independen  yaitu Return  on  Equity  (ROE),  Current  Ratio  (CR),  dan  Leverage  mampu menjelaskan variasi dari variabel dependen yaitu Financial Distress sebesar 11,7% sedangkan sisanya dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar penelitian ini. Sedangkan pengujian variabel secara simultan dapat dilihat dari tabel 4.4 di bawah ini.

## Tabel 4 4

## Uji F
Berdasarkan tabel 4.4 di atas dapat dilihat bahwa Nilai F hitung 4.143541 > F tabel yaitu 2.731807 dan nilai sign. 0.009314 < 0.05 maka Ha diterima dan H0 ditolak. X1 sebesar 0,0133  <  0,05  artinya  terdapat  pengaruh  terhadap  Y,  X2  sebesar  0,0318  <  0,05  artinya terdapat pengaruh terhadap Y, dan X3 sebesar 0,0192 < 0,05 terdapat pengaruh terhadap Y. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa H 4 diterima. Variabel ROE, CR dan Leverage secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap Financial Distress.
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 08/22/23   Time: 08:10 Sample: 2016 2021 Periods included: 6
Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 72 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.104421 0.284815 0.366628 0.7150 X1 0.684059 0.269008 2.542891 0.0133 X2 0.099596 0.045425 2.192522 0.0318 X3 0.083171 0.034673 2.398703 0.0192 R-squared 0.154551     Mean dependent var 0.287481 Adjusted R-squared 0.117252     S.D. dependent var 2.413450 S.E. of regression 2.267550     Akaike info criterion 4.529229 Sum squared resid 349.6412     Schwarz criterion 4.655711 Log likelihood -159.0523     Hannan-Quinn criter. 4.579582 F-statistic 4.143541     Durbin-Watson stat 1.491168 Prob(F-statistic) 0.009314
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares
Date: 08/22/23   Time: 08:10 Sample: 2016 2021 Periods included: 6
Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 72 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.104421 0.284815 0.366628 0.7150 X1 0.684059 0.269008 2.542891 0.0133 X2 0.099596 0.045425 2.192522 0.0318 X3 0.083171 0.034673 2.398703 0.0192 R-squared 0.154551     Mean dependent var 0.287481 Adjusted R-squared 0.117252     S.D. dependent var 2.413450 S.E. of regression 2.267550     Akaike info criterion 4.529229 Sum squared resid 349.6412     Schwarz criterion 4.655711 Log likelihood -159.0523     Hannan-Quinn criter. 4.579582 F-statistic 4.143541     Durbin-Watson stat 1.491168 Prob(F-statistic) 0.009314

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  terkait  pengaruh Return  on  Equity  (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage Terhadap Financial Distress dapat disimpulkan, variabel Return  on  Equity  (ROE)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Financial  Distress, Variabel Current Ratio (CR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Distress, dan Variabel Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Distress. Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Leverage mampu menjelaskan Financial Distress sebesar 11.7% dengan nilai signifikasi sebesar 0,009 yang berarti ketiga variabel independen berpengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen  sedangkan  sisanya  dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  E.,  &  Houston,  F.  (2017). Fundamental  of  Financial  Management:  Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (10th ed.). Salemba Empat.
Hanafi, & Halim. (2016). Analisis Laporan Keuangan. (kelima). UPP STIM YKPN. Yogyakarta.
Harahap,  sofyan S. (2011). Teori Akuntansi (Edisi Revisi). PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan (Pertama, 2015 ed.).
(pertama). CAPS (Center for Academic Publishing Service).
Hia, O., & Rahmani, H. F. (2022). Unsur Yang Mempengaruhi Profitabilitas Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2021. Jurnal Audit dan Perpajakan (JAP), 2(2), 89-100.
Imam, G. (2018). Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 25, Cetakan ke 9. Universitas Diponegoro.
Indriani, E., & Mildawati, T. (2019). Leverage Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(4), 1  21.
NL, GA, & G. (2018). Manajemen Keuangan: Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Bisnis. PT Raja Grafindo Persada.
Nugraha, D. A., & Nursito. (2021). Current ratio, debt to equity ratio ,. 4.
Nurhamidah,  C.,  &  Kosasih.  (2021). PENGARUH  LIKUIDITAS  ,  LEVERAGE  ,  DAN PROFITABILITAS. 20(2), 81  90. https://doi.org/10.29303/aksioma.v20i2.133
Platt, H., & Platt, M. (2002). Predicting Corporate Financial Distress: Reflections on Choice- Based Sample Bias. Journal of Economics and Finance, 26 No. 2.
Purwaningsih, E., & Safitri, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Rasio Arus Kas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress. Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7(2), 147  156. https://doi.org/10.29407/jae.v7i2.17707
Rahayu, Y., & Azalia, V. (2019). UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Rahmani, H. F. (2019). Pengaruh Return On Asset (Roa), Price Earing Ratio (Per), Earning Per Share (Eps), Debt To Equiy Ratio (Der) Dan Price To Book Value (Pbv) Terhadap Harga Saham  Pada  Pt.  Bank  Negara  Indonesia  (Persero)  Tbk,  Periode  2005-2016.  Jurnal Penelitian Ekonomi dan Akuntansi (JPENSI), 4(1), 963-978.
Rahmani,  H.  F.  (2022).  Variabel  Penggerak  Manajemen  Laba  Dalam  Kacamata  Ukuran Perusahaan Dan Financial Distress. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (JEBMA), 2(2), 55-59.
Safitri,  Y.  M.,  &  Kurnia.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Arus  Kas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Kondisi Financial Distress. Ilmu dan Riset Akuntansi.
Sasongko, H., Fajar Ilmiyono, A., & Tiaranti, A. (2021). Financial Ratios and Financial Distress in Retail Trade Sector Companies. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi),
63  72. https://doi.org/https://doi.org/10.34204/jiafe.v7i1.3380.
Widarjono, A. (2013). Ekonometrika: Pengantar dan Aplikasinya. Ekonosia.
Wijarnarto, & Nurhidayati. (2016). Pengaruh Rasio Keuangan dalam Memprediksi Financial Distress pada Perusahaan di Sektor Pertanian dan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Akuntansi dan Bisnis, 117  137.
Winarno, W. W. (2017). Eviews: Analisis Ekonometrika dan Statistika.
Zaenudin, D. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Solvabilitas Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017  2021.