## ANALISIS NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Nurul Hafizah Haya
Program Pascasarjana Universitas Muslim Indonesia nurulhafizahaya@gmail.com

## Abstract
This research was conducted with the aim of: (1) knowing the Asset Structure, influencing the Company Value  in  Manufacturing  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  2)  knowing  Profitability, influencing  Company  Values  in  Manufacturing  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  3)  For knowing the Dividend Policy has an effect on the Corporate Value of Manufacturing Companies Listed on the Indonesia  Stock  Exchange.  4)  To  find  out  the  Company's  Growth  has  an  effect  on  the  Company's  Value  in Manufacturing  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  data  used  are  quantitative  and qualitative  data.  The  research  population  is  Manufacturing  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  in  2012-2016.  Samples  taken  as  many  as  17  Manufacturing  Sector  Companies  are  available.  The analytical  method  used  is  data  analysis  using  Statistical  Tests,  Classical  Assumptions  and  multiple  linear regression using Statistical Product and Service Solution (SPSS) 21 software program. The results of this study indicate that: (1) Asset Structure has a positive and significant effect on Company Values, (2) Profitability has a positive and significant effect on Company Values, (3) Dividend Policy has a positive and significant effect on Company  Values,  (4)  Influential  Company  Growth  Negative  and  significant  impact  on  Company  Values  in Manufacturing Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
Keywords : Asset structure, Profitability, Dividend Policy, Company Growth and Company Value

## Abstrak
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk: (1) mengetahui Struktur Asset, berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .2) mengetahui  Profitabilitas, berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia .3) Untuk mengetahui  Kebijakan  Deviden  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .4)  Untuk mengetahui  Pertumbuhan  Perusahaan  berpengaruh  terhadap Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Data  yang  digunakan adalah data kuantitatif dan kualitatif. Populasi penelitian adalah perusahaan sector Manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012  –  2016.  Sampel  yang  diambil  sebanyak  17  Perusahaan  Sektor  Manufaktur yang terfadtar di BEI. Metode analisis yang digunakan adalah analisis data menggunakan Uji Statistik, Asumsi Klasik  dan  regresi  linear  berganda  dengan  menggunakan  program  software Statistical  Product  and  Service Solution (SPSS)  21.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa:  (1)  Struktur  Asset  berpengaruh  Positif  dan signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  (2)  Profitabilitas  berpengaruh  Positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan,  (3)  Kebijakan  Deviden  berpengaruh  Positif  dan  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan,  (4) Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh Negatif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Struktur asset, Profitabilitas, Kebijakan Deviden, Pertumbuhan Perusahaan dan Nilai Perusahaan

## Sekretariat
Editorial: Program Studi Manajemen Universitas Fajar – Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia Telp/Hp: 081340202750/ Fax (0411) 459-938
Email: manor@unifa.ac.id OJS: http://journal.unifa.ac.id/index.php/manor/index

## Pendahuluan
Pada era globalisasi saat ini, kemajuan  ilmu  pengetahuan  dan  teknologi menyebabkan kegiatan perekonomian dunia  mengalami  perkembangan  yang pesat.  Khususnya  pada  bidang  industri yaitu  dengan  munculnya  berbagai    macam perusahaan kecil maupun besar menimbulkan persaingan ketat antar perusahaan.  Persaingan  dalam  industri terutama pada industri manufaktur membuat setiap perusahaan semakin meningkatkan  kinerjanya  agar  tujuannya dapat  tetap  tercapai.  Setiap  perusahaan bertujuan untuk meningkatkan kemakmuran  pemilik  atau  para  pemegang saham melalui maksimalisasi nilai perusahaan.
Nilai  perusahaan  merupakan  kondisi tertentu  yang  telah  dicapai  oleh  suatu perusahaan sebagai gambaran dari
kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan setelah melalui kegiatan selama  beberapa  tahun,  yaitu  sejak perusahaan  tersebut  didirikan  sampai dengan  saat  ini.  Nilai  perusahaan  sangat penting  karena  mencerminkan  kinerja keuangan perusahaan yang dapat mempengaruhi  persepsi  investor  terhadap perusahaan.  Bagi  sebuah  perusahaan, menjaga dan meningkatkan kinerja keuangan  adalah  suatu  keharusan  agar
saham  tetap  eksis  dan  diminati  oleh investor.  Nilai perusahaan sering dikaitkan dengan  harga  saham,  dimana  semakin tinggi  harga  saham  maka  nilai  perusahaan juga  meningkat.  Nilai  perusahaan  dapat menggambarkan  keadaan  perusahaan  yang sebenarnya. Semakin baik suatu perusahaan maka akan dipandang baik oleh para calon investor, demikian pula sebaliknya.
Nilai  perusahaan  dapat  dilihat  dari Price  to  Book  Value (PBV)  yang merupakan  perbandingan  antara  harga saham  dan  nilai  buku  ( book  value )  yang diberikan pasar keuangan untuk  mengukur nilai perusahaan, atau Price To Book Value merupakan  rasio  pasar  yang  digunakan untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai  buku suatu  saham  (Brigham & Houston, 2013). Berdasarkan perbandingan tersebut, harga saham perusahaan  dapat  diketahui  berada  di  atas atau dibawah nilai bukunya. Nilai Price to Book  Value yang  tinggi  akan  membuat pasar  percaya  pada  kinerja  dan  prospek perusahaan.  Apabila  harga  saham  lebih tinggi  dari  nilai  buku  perusahaan,  nilai PBV akan meningkat sehingga perusahaan semakin  bernilai  tinggi  di  pasar  keuangan. Oleh  karena  itu,  keberadaan  PBV  sangat penting,  karena  nilai  PBV  dapat  dijadikan strategi investasi bagi calon investor.
Penelitian ini mengidentifikasi tentang  analisis  nilai  perusahaan  yang diproksikan  dengan  PBV  ( price  to  book value ),  Struktur  Asset  yang  diproksikan dengan Struktur Aktiva, Profitabilitas yang diproksikan  dengan Return  On  Asset , Kebijakan deviden yang diproksikan dengan Dividen  Payaout  Ratio ,  dan pertumbuhan perusahaan yang diproksikan dengan  TAG  ( Total  Asset  Growth ). Syahyunan (2015) secara sederhana menyatakan  bahwa  price  to  book  value (PBV)  merupakan  rasio  pasar  (market ratio)  yang  digunakan  untuk  menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan menciptakan  nilai  relatif  terhadap  jumlah modal  yang  diinvestasikan.  Kebijakan pendanaan  merupakan  salah  satu  kunci dalam menentukan nilai perusahaan.
Alternatif kebijakan pendanaan perusahaan dapat  berupa  leverage  keuangan  /utang yang  mampu  dipakai  untuk  melakukan pembiayaan di sektor unit usaha.
Alasan penulis yang memilih perusahaan  manufaktur  sebagai  objek penelitian adalah disebabkan karena perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  terdiri  dari  berbagai sub sektor industri sehingga dapat mencerminkan  reaksi  pasar  modal  secara keseluruhan. Pemilihan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian
dikarenakan perusahaan manufaktur adalah jenis  usaha  yang  bergerak  disektor  riil, serta  perusahaan  manufaktur  memiliki jumlah perusahaan paling banyak dibandingkan jenis usaha lain atau mendominasi  jika  dibandingkan  dengan perusahaan  lainnya.  Selain  itu,  karena populasi  pada  sektor  manufaktur  lebih besar,  sehingga  hasilnya  dapat  dianggap mewakili semua perusahaan  yang terdaftar di  BEI  pada  semua  sektor.  Perusahaan manufaktur  juga  merupakan  perusahaan yang  sangat  dibutuhkan  untuk  kebutuhan hidup sehari-hari sehingga kecil kemungkinan  akan  rugi.  Memiliki  saham manufaktur  diharapkan  keuntungan  yang didapat  akan  lebih  banyak  daripada  unsur kerugiannya (Riyanto, 2001).

## Tinjauan Pustaka

## 1. Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  sangat  penting karena dengan nilai perusahaan yang tinggi akan  diikuti  oleh  tingginya  kemakmuran pemegang  saham  (Brigham  dan  Houston, 2004:294).  Semakin  tinggi  harga  saham semakin  tinggi  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  yang  tinggi  menjadi  keinginan para  pemilik  perusahaan,  sebab  dengan nilai yang tinggi menunjukan kemakmuran pemegang saham juga tinggi.
Menurut  Keown  et.  al  (2011)  nilai perusahaan  merupakan  nilai  pasar  atas
surat berharga, hutang dan ekuitas perusahaan  yang  beredar.  Harga  yang bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli diartikan sebagai harga pasar atas perusahaan itu sendiri. Sedangkan menurut Sunyoto  (2015:24).  Nilai  perusahaan merupakan  harga  yang  dibayar  oleh  calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual. Inilah  sebenarnya  mengapa  dikatakan peningkatan  nilai  perusahaan  adalah  sama dengan  peningkatan  harga  saham.  Nilai perusahaan  yang  tinggi  membuat  investor percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan pada saat sekarang namun juga masa yang akan datang.

## 2. Struktur Aset
Struktur  aset  perusahaan  memainkan peranan penting dalam menentukan pembiayaan  perusahaan.  Perusahaan  yang memiliki  akset  tetap  jangka  panjang  yang tinggi, dikarenakan permintaan akan produk  mereka  tinggi.  Hal  tersebut  akan mengakibatkan  penggunaan  utang  jangka panjang. Perusahaan yang sebagian aktivanya  berupa  piutang  dan  persediaan barang  yang  nilainya  sangat  tergantung pada kestabilan tingkat  profitabilitas, tidak terlalu tergantung pada pembiayaan jangka pendek.  Adapun  definisi  struktur  aktiva menurut beberapa ahli diantaranya sebagai berikut:
Bambang Riyanto (2008:22) menyatakan  bahwa:  “Struktur  aktiva  atau struktur kekayaan adalah perimbangan atau perbandingan  baik  dalam  artian  absolut maupun  dalam  artian    relatif  antara  aktiva lancar dengan aktiva tetap. Yang dimaksud dengan artian absolut adalah perbandingan dalam  bentuk  nominal,  sedangkan  yang dimaksud  dengan  artian  relatif  adalah perbandingan dalam bentuk persentase.”
Sedangkan Lukman Syamsudin (2007:9)  menyatakan  bahwa  :  “Struktur aktiva  adalah  penentuan  berapa  besar alokasi  dana  untuk  masing  -masing komponen aktiva, baik dalam aktiva lancar maupun aktiva tetap.

## 3. Profitabilitas
Menurut (Sartono, 2010:122), Profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total aktiva  maupun  modal  sendiri.  Menurut Harmono (2009:109)
Profitabilitas merupakan suatu kemempuan yang menggambarkan kinerja fundamental perusahaan  yang  ditinjau  dari  tingkat efisiensi dan efektivitas operesi perusahaan dalam memperoleh laba.
Menurut (Hasibuan, 2008:100), mengemukakan  bahwa  Profitabilitas  bank adalah suatu kemampuan suatu bank untuk memperoleh  laba  yang  dinyatakan  dalam
persentase.  Profitabilitas  pada  dasarnya adalah laba (Rupiah) yang dinyataka dalam (Persen)  profit  (Hasibuan,  2008  :  100). Pengertian  rasio  ROA  dikemukakan  oleh Sartono (2010:123) Return On Aset (ROA) maunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang digunakan.  Menurut  Kasmir  (2012:196) rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas manajemen suatu perusahaan.

## 4. Kebijakan Deviden
Besarnya dividen tergantung kebijakan dividen masing-masing perusahaan. Menurut Navelli dalah Suharli (2006),  secara  umum  kebijakan  dividen ditempuh perusahaan adalah salah satu dari kebijakan ini, yaitu :
1) Constant dividend payout ratio
Terdapat  beberapa  cara  mengatur dividend  payout  ratio  yang  dibagikan secara tetap dalam presentase atau rasio tertentu,  yaitu  :  (a)  membayar  dengan jumlah  presentase  yang  tetap  dari pendapatan  tahunan,  (b)  menentukan dividen  yang  akan  diberikan  dalam setahun  sama  dengan  dalam  jumlah presentase tetap dari keuntungan tahun sebelumnya,  dan (c)  menentukan
proyeksi  payout  ratio  untuk  jangka waktu panjang.
2) Stable per share dividend
Kebijakan  yang  menetapkan  besaran dividen  dalam  jumlah  yang  tetap. Kebijakan  menunjukkan  perusahaan untuk  mempertahankan  laba  yang tinggi.
Kebijakan  Deviden  dalam  penelitian ini  dihitung  dengan  menggunakan  debt  to equity ratio (DER) merupakan kemampuan perusahaan dalam membayar utang dengan modal  yang  dimilikinya  dan  sangat berkaitan dengan penciptaan suatu struktur modal yang dapat mempengaruhi kebijakan  pendanaan  perusahaan  yang tepat untuk memaksimalkan nilai perusahaan.
5. Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan Perusahaan adalah rasio yang menunjukkan selisih antara total aset yang dimiliki perusahaan pada periode sekarang  dengan  periode  sebelumnya terhadap  total  aset  periode  sebelumnya. Seorang calon investor dalam memutuskan investasi  juga  mendasarkan  keputusannya pada  prospek  masa  depan  perusahaan. Investor dapat melihat seberapa besar rasio pertumbuhannya  melalui  perkembangan aset  perusahaan  pada  laporan  keuangan yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  secara berkala.  Semakin  besar  aset  yang  dimiliki
perusahaan diharapkan akan meningkatkan hasil operasi yang dihasilkan perusahaan.
Meningkatnya hasil operasi perusahaan menggambarkan tingkat pertumbuhan  perusahaan  yang  semakin baik.  Semakin  besar  rasio  pertumbuhan perusahaan maka semakin baik  pandangan investor  terhadap  prospek  perusahaan dimasa  yang  akan  datang.  Investor  akan mengharapkan  hasil  yang  baik  atas investasi  yang  mereka  tanamkan.  Adanya peluang investasi dapat memberikan sinyal positif  bagi  pertumbuhan  perusahaan. Semakin tinggi tingkat investasi dihasilkan perusahaan akan berdampak pada meningkatnya  harga  saham  perusahaan. Hal  ini  berarti  akan  meningkatkan  nilai perusahaan.

## Metode Penelitian
Populasi  adalah keseluruhan objek dan subjek penelitian yang dapat berupa orang, benda  ataupun  variabel  lain  yang  yang memiliki  kualitas  serta  karakteristik  yang telah  ditentukan  peneliti  sehingga  dapat memberikan  informasi  bagi  penelitian. Populasi  pada  penelitian  ini  yaitu  semua Perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2016.
Sampel  adalah  bagian  dari  populasi memiliki karakteristik tertentu untuk dijadikan perwakilan dari populasi dianggap  dapat  menggambarkan  situasi
yang  terjadi dalam  populasi secara keseluruhan.  Pada  penelitian  ini  teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan adalah purposive sampling. Dengan teknik ini,  maka  pemilihan  sampel  dilakukan dengan cara memilih sampel yang memenuhi  kriteria  khusus  yang  telah ditetapkan.  Pada  penelitian  ini  pemilihan perusahaan  melalui  kriteria  berdasarkan purposive  sampling yaitu  dengan  memilih perusahaan    dengan  kriteria  sebagai berikut:
1. Perusahaan  Sektor  Manufaktur  yang sudah dan masih terdaftar di bursa efek Indonesia
2. Perusahaan  sektor  manufaktur  yang menerbitkan  laporan  keuangan  secara konsisten  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2012-2016.
Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan,  maka  dapat  ditentukan  total sampel pada penelitian ini adalah sebanyak 17  perusahaan  sektor  manufaktur yang telah  dan  sudah  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia dan perusahaan sektor manufaktur  yang  menerbitkan  laporan keuangan  secara  konsisten  selama  periode 2012-2016.

## Hasil dan Pembahasan
1. Laporan Rasio Keuangan
Analisis  rasio  keuangan  digunakan sebagai  dasar  perencanaan  pengambilan
keputusan  untuk  memperoleh  gambaran perkembangan keuangan dan posisi keuangan perusahaan di masa yang akan datang,  dan  juga  digunakan  untuk  pihak
manajemen perusahaan dalam menentukan  kebijakan  pemberian  kredit dan penanaman modal suatu perusahaan.
Laporan Rasio Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012 Sampai Dengan 2016 ( Dalam Persen )
2. Analisis Regersi Linier Berganda
Adapun  persamaan  regresi  linier berganda  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil Regresi Linier Berganda
Berdasarkan  pada  tabel  2,  terlihat bahwa  nilai  konstanta  atau  α  sebesar  - 1490,469  dan  koefisien  regresi  b 1 0,773  ; b 2 010,389  ;  b 3 0,591,  b 4 -6,066.  Nilai konstanta  dan  koefisien  regresi  (α,  b 1 ,  b 2 , b 3, b 4 )  ini  dimasukkan  dalam  persamaan regresi linear berganda berikut ini :
Y’  =  α  +  b 1 X 1 +  b 2 X 2 +  b 3 X 3 + b 4 X 4+ e
Sehingga,  persamaan  regresinya menjadi sebagai berikut :
Y’ = -1490,469 + 0,773X 1 +10,389 X 2 + 0,591X 3 + -6,066X 4+ e
Dari  persamaan  regresi  linear berganda diatas, dapat dilihat nilai konstanta  sebesar  -1490,469  berarti  jika
Struktur  Asset  (X 1 ),Profitabilitas  (X 2 ), Kebijakan Deviden (X 3 ), dan Pertumbuhan Perusahaan  (X 4 ),  nilainya  0  atau  konstan maka  Nilai  Perusahaan  (Y)  nilainya  - 1490,469.  Nilai  -  nilai  koefisien  variabel independen  dalam  persamaan  tersebut menunjukkan  koefesien  B  yang  positif untuk Struktur Asset dan Profitabilitas dan Kebijakan Deviden sedangkan Pertumbuhan  Perusahaan  bernilai  negatif. Struktur  Asset  memiliki  koefisien  regresi
Positif  yaitu  0,773 artinya  setiap  kenaikan variable  Struktur  Asset  (X 1 )  sebesar  1% sedang variabel lain dianggap konstan atau tetap,  maka  Nilai  Perusahaan  (Y)  akan mengalami kenaikan sebesar 0,773, sedangkan Profitabilitas memiliki koefisien regresi  positif  yaitu  10,389,,  artinya  setiap kenaikan variable Profitabilitas (X 2 ) sebesar  1%  sedang  variable  lain  dianggap konstan atau tetap, maka akan meningkatkan Nilai Perusahaan (Y) sebesar  10,389,  dan  Kebijakan  Deviden memiliki  koefisien  regresi  Positif  yaitu 0,591,  artinya  setiap  kenaikan  variable Kebijakan  Deviden  (X 3 )  sebesar  1% sedang variable lain dianggap konstan atau tetap,  maka  Nilai  Perusahaan  (Y)  akan mengalami  peningkatan  sebesar  0,591, Pertumbuhan Perusahaan memiliki koefisien  regresi  negatif  yaitu  -6,066, artinya setiap kenaikan variable
Pertumbuhan  Perusahaan  (X 4 )  sebesar  1% sedang variable lain dianggap konstan atau tetap,  maka  Nilai  Perusahaan  (Y)  akan mengalami penurunan sebesar -6,066.

## Kesimpulan
Berdasarkan analisis data dan pembahasan hasil  penelitian,  dapat  ditarik  kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel  Struktur  Asset  (LnTA)
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV) pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2012-2016.
2. Variabel  Profitabilitas  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan  (PBV)  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016.
3. Variabel Kebijakan
Dividen
berpengaruh  Positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV)
pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2012-2016.
4. Variabel  Pertumbuhan  Perusahaan berpengaruh  Negatif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV) pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2012-2016

## Daftar Pustaka
Admassu,  N.  A.  (2016). The  Impact  of Capital Structure Choice on Firm's Financial  Performance  (Evidence From  Manufacturing  PLC's  in Tigrai  Region  Ethiopia.  Research Journal of Finance and accounting ,
Vol.07. No.15. Ang,  Robert.  1997.  Buku  Pintar  Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia. Arfan, M., & Antasari, I. (2008). Pengaruh Ukuran, Pertumbuhan dan Profitabilitas  Perusahaan  Terhadap Koefisien Respon Laba pada
Emiten  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia.  Jurnal  Telaah  dan  Riset
Akuntansi, Vol, 1, No. 1 , pp 46-50. Bambang,  Riyanto.  (2001).  Dasar-dasar Pembelanjaan  Perusahaan.  Edisi Keempat. Cetakan Ketujuh.Yogyakarta: BPFE. Brigham,  E.F.,  &  Houston,  J.F.  (2001). Manajemen  Keuangan  Buku  II. Edisi  Kedelapan.  Jakarta:  Penerbit Erlangga.
_______ . (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Buku 1. Edisi Kesebelas. Alih  Bahasa.  Ali  Akbar  Yulianto. Jakarta : Salemba Empat.
______.  (2011).  Dasar-dasar  Manajemen Keuangan Terjemahan.Edisi Kesepuluh.Jakarta: Salemba Empat. ________. (2013). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahkan. Edisi Kesebelas. Jakarta: Salemba Empat.
Dani,  K  K.  (2015).  Pengaruh  Struktur Modal,  EPS,  Profitabilitas,  dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta. Yogyakarta. Dewi,  Ayu  Sri  Mahatma  dan  Ary Wirajaya. (2013). “Pengaruh Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Dan Ukuran  Perusahaan  Pada  Nilai
Perusahaan”.  E-Jurnal  Akuntansi
Universitas  Udayana  4.2  (2013)
Hlm. 358-372
Hargiansyah, R.F. (2015). Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage  dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEI).  Skripsi.  Jurusan Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Jember. Harotono, Hartono, 2010. Teori Portopolio dan Analisis Investasi. Edisi
Keenam,BPFE, Yogyakarta.
Hilmi  Utari  dan  Syaiful  Ali.  (2008). Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi  Ketepatan  Waktu Penyampaian  Laporan  Keuangan
(Studi  Empiris  pada  Perusahaan- perusahaan yang Terdaftar di BEJ). Simposium  Nasional  Akuntansi  XI
IAI. Keown, A. J., Martin, J. D., Scott, D. F., & Petty,  J.  W.  (2011).  Manajemen Keuangan Edisi Kesepuluh. Jakarta: PT. Indeks. Mahatma  Dewi  AS  dan  Wirajaya  A. (2014).  Pengaruh  Struktur  Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan  pada  Nilai  Perusahaan. EJurnalAkuntansi.Universitas Udayana Vol. 4. No.2. Mardiyati,  Ahmad,  dan  Putri.  (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEI.  Jurnal  Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI). Vol. 3, No. 1, 2012. p: 1- 17 Martikarini, Nani. (2014). Pengaruh Profitabilitas,  Kebijakan  Hutang, dan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2009-2011. Skripsi: Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi. Universitas Gunadarma. Miccle,  Suharli,  2006.  Studi  Empiris terhadap Faktor yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan yang Go Public di Indonesia: Jurnal Widya  Manajemen  dan  Akuntansi,
Volume 2.
Muhammad,  R.  (2015).  Kondisi  Global Buat IHSG 2015 Tertekan. Diakses pada  tanggal  6  Juni  2017.  http:  // www.  Beritasatu.  Com  /  pasar- modal/336867kondisi-global-buat- ihsg-2015tertekan.html.
Novita  Sari,  W.  (2015).  Pengaruh  Ukuran
Perusahaan,  Kebijakan  Dividen, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010- 2013).  Skripsi.  Jurusan  Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Maritim  Raja  Ali  Haji  (UMRAH) Tanjung Pinang. Putra, E.M., Kepramareni, P., dan Novitasari, N.L.G. (2016).
Pengaruh Kinerja Keuangan, Inflasi,  dan  Tingkat  Suku  Bunga terhadap Nilai Perusahaan. Seminar
Nasional  (Hasil  Penelitian  dan Pengabdian  Kepada  Masyarakat). Unmas. Denpasar.
Safitri,  H.  (2015).  Pengaruh  Size,  Growth, dengan  Kebijakan  Dividen  sebagai Variabel Moderating terhadap Nilai Perusahaan.  Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen.  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi  Indonesia  (STIESIA).
Surabaya.
Syahyunan.  (2015).  Manajemen  Keuangan Perencanaan, Analisis dan
Pengendalian  Keuangan.  Medan: USU Press. Taswan.  (2003).  “Analisis  Pengaruh Insider Ownership, Kebijakan
Hutang dan Dividen Terhadap Nilai
Perusahaan serta faktor-faktor yang mempengaruhinya”.Jurnal
Ekonomi  dan  Bisnis,  September 2003.
Watts,  Ross  L.  1979.  Towards  a  positif
Theory  Of  The  Determination  Of Accounting
Standars. The accounting review, vol. iii, No.1.
www.Idx.co.id
www.Finance.Yahoo.com