How to cite: Rita Amelinda, Yulita Pangestu Ongkowidjaja (2022).  Pengaruh Literasi Keuangan, Overconfidence, dan Pendidikan  Investor  terhadap  Keputusan  Investasi  Saham  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  Jakarta. Syntax
Literate. 7 (7).
E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax  Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia  p–ISSN:  2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 7, Juli 2022
PENGARUH  LITERASI  KEUANGAN,  OVERCONFIDENCE,  DAN  PENDIDIKAN INVESTOR  TERHADAP  KEPUTUSAN  INVESTASI  SAHAM  DI  BURSA  EFEK INDONESIA (BEI), JAKARTA

## Rita Amelinda, Yulita Pangestu Ongkowidjaja
Universitas Kristen Krida Wacana, Jakarta, Indonesia Universitas Tarumanagara, Jakarta, Indonesia Email: rita.amelinda@ukrida.ac.id, yulitaong@gmail.com

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  literasi  keuangan  dan overconfidence investor terhadap keputusan investasi, dengan adanya variabel kontrol yaitu  faktor  demografi  (jenis  kelamin,  usia,  pendidikan,  dan  pendapatan)  secara parsial  dan  simultan.  Penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  linear  berganda dengan sampel 78 responden yang merupakan investor yang tercatat di BEI Jakarta. Hasil penelitian menunjukkan bahwa literasi keuangan dan overconfidence signifikan positif  secara  parsial  mempengaruhi  keputusan  investasi  investor  BEI  Jakarta  serta literasi  keuangan  dan overconfidence signifikan  positif  secara  simultan mempengaruhi  keputusan  investasi  investor  BEI  Jakarta.  Hasil  penelitian  ini  juga menjelaskan  tentang  bagaimana  cara  investor  bertindak  pada  proses  pengambilan keputusan  dalam  berinvestasi  sebagai  respons  dari  informasi  yang  diperolehnya ( Behavioral  Finance ).  Selanjutnya,  penelitian  ini  juga  memperkaya  penelitian literatur yang menggunakan konsep Behavioral Finance.
Kata  Kunci: Perilaku  Keuangan,  Terlalu  Percaya  Diri,  Literasi  Keuangan,  Kompetensi Investor, dan Keputusan Investasi.

## Abstract
The purpose of this research is to analyze the effect of financial literacy and investor overconfidence  on  investment  decisions,  with  the  control  variables  which  is demographic  factors  (gender,  age,  education,  and  income)  partially  and simultaneously. This study uses multiple linear analysis techniques with a sample of 78 respondents who are investors listed on the Jakarta Stock Exchange. The results show  that  the  financial  literacy  of  investors  and  overconfidence  are  significantly positive partially affecting the investment decisions of investors on the Jakarta Stock Exchange, in addition, financial literacy and overconfidence are significantly positive simultaneously  for  the  investment  decisions  of  investors  on  the  Jakarta  Stock Exchange.  The  results  of  this  study  also  explain  how  investors  act  in  the  decision- making  process  in  investing  to  response  the  information  they  obtain  (Behavioral Finance).  Furthermore, this research also enriches literature research that uses the
concept of Behavioral Finance.
Keywords: Behavioral  Finance,  Overconfidence, Financial  Literacy,  Investor Competence, and Investment Decision.

## Pendahuluan
Pasar modal mempunyai peranan yang penting bagi perekonomian suatu negara, yaitu sebagai sarana dalam mencari dana yang bersifat jangka panjang seperti penerbitan saham dan obligasi. Investasi pada saham mempunyai keunggulan, yaitu akan memperoleh return yang berasal dari capital gain dan dividen.
Dalam  perusahaan,  manajer  keuangan  bertanggungjawab  dalam  melakukan pengambilan  keputusan,  manajer  sendiri  diberi  kewenangan  oleh  pemilik  modal  atau pemegang saham. Keputusan-keputusan tersebut antara lain keputusan investasi, keputusan pendanaan,  dan  kebijakan  dividen.  Keputusan  investasi  bagi  pemegang  saham  sangat penting  karena  investasi  dijadikan  indikator  eksistensi  perusahaan  yang  apabila  tidak adanya investasi baru maka perusahaan tersebut tidak memiliki prospek positif.
Pada  awalnya,  investor  dalam  melakukan  investasi  tidak  saja  hanya  menggunakan estimasi  atas  prospek  instrumen  investasi,  tetapi  faktor  psikologi  juga  ikut  menentukan investasi  tersebut.    Adanya  faktor  psikologi  tersebut  mempengaruhi  seseorang  dalam berinvestasi  dan  hasil  yang  akan  dicapai.    Oleh  karenanya,  analisis  berinvestasi  yang menggunakan ilmu psikologi dan ilmu keuangan dikenal dengan tingkah laku atau perilaku keuangan ( Behaviour Finance ).
Kumar  (2016)  mendefinisikan behaviour  finance sebagai  sebuah  studi  yang mempelajari pengaruh psikologi perilaku praktisi keuangan dan dampaknya terhadap pasar. Konsep behavioral  finance mengatakan  bahwa  keputusan  investasi  yang  dilakukan  oleh investor  lebih  mempertimbangkan  aspek-aspek  non-ekonomi  terutama  aspek  psikologis yang  dapat  mempegaruhi  perilaku  investor.  Terdapat  enam  belas  faktor  psikologi  yang diteliti  oleh  Iramani  (2011)  yaitu Overconfidence,  Data  Mining,  Status  Quo,  Social Interaction, Emotion, Representatives, Familiarity, Pride and Regret, Considering the Past, Fear and Greed, Self Control, Loss Aversion, Mental Accounting, Herd-like Behavior dan Vividness Bias yang dapat membentuk perilaku investor dalam melakukan transaksi.
Selain  faktor-faktor  psikologi  tersebut,  Kusnandar,  et.al.  (2019)  menyebutkan bahwa  tingkat  literasi  keuangan  dan  overconfidence  yang  dimiliki  investor  juga  dapat mempengaruhi investor dalam melakukan perdagangan saham yang  diukur melalui tingkat frekuensi  transaksi  saham  oleh  investor.  Kusnandar,  et.al.  (2019)  menganalisis  pengaruh literasi  keuangan  dan  overconfidence  investor  individu  pada  keputusan  investasi.  Hasil yang  diperoleh  dari  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  investor  yang  memiliki overconfidence lebih tinggi lebih mempengaruhi  keputusan investasi daripada yang hanya memiliki kompetensi.
Menurut  Pak  dan  Monowar  (2015)  faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi  keputusan
investasi  investor  yaitu  kepribadian  seseorang  apakah  introvert  atau  ekstrovert  dan  factor demografi seperti jenis kelamin, usia dan pendidikan. Su, et.al. (2022) membuktikan bahwa factor  demografi  seperti  usia,  pendapatan,  pekerjaan,  dan  pengalaman  investasi  memiliki hubungan yang kuat terhadap keputusan investasi.
Alemany, et.al. (2020) melakukan penelitian bahwa wanita menghindari risiko dalam mengambil  keputusan  investasi.  Hal  ini  disebabkan  faktor  psikologis  dimana  pria  lebih percaya  diri  dibanding  wanita.  Sementara  itu  wanita  lebih  memikirkan  dampak  atau konsekuensi  atas  risiko  tersebut.  Tingkat  pendidikan  juga  mempengaruhi  keputusan investasinya,  dengan  tingkat  pendidikan  yang  sudah  tergolong  tinggi  tidak  membuat investor percaya diri untuk menentukan faktor-faktor mana yang lebih penting.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Bhavani  dan  Khyati  (2017)  mengemukakan  bahwa faktor demografi antara lain berupa usia, jenis kelamin, pendidikan, dan pekerjaan memiliki pengaruh  signifikan  dalam  pemilihan  investasi.  Perilaku  investor  juga  mempengaruhi pemahaman psikologis dalam menentukan jenis investasi yang dipilih. Hal ini dikarenakan faktor customer  behavior dan  psikologis  seseorang  memainkan  peranan  penting  dalam pengelolaan atau manajemen kekayaan mereka.
Melihat  fenomena  tingginya  junlah  investor  pasar  modal  yang  menembus  angka 8.103.795 pada Februari 2022 meningkat signifikan sebelum pandemic yang hanya sebesar 2.484.354  di  tahun  2019.  Berdasarkan  data  dari  KSEI  investor  pada  tahun  2022  tercatat didominasi oleh usia kurang dari 30 tahun sebesar 60,32% dan 28,28% merupakan pelajar. Hal  ini  menarik  peneliti  untuk  mengobservasi  perilaku  investasi  yang  mendorong keputusan  investasi  generasi  muda  pada  pasar  modal.  Dengan  demikian,  peneliti  ingin melakukan penelitian ini guna melakukan pengungkapan yang berkaitan dengan pengaruh literasi keuangan dan overconfidence investor terhadap keputusan investasi, dengan adanya variabel kontrol, yaitu faktor demografi (jenis kelamin, usia, pendidikan, dan pendapatan).
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  (1)  menganalisis  pengaruh  literasi  keuangan investor  terhadap  keputusan  investasi,  dengan  adanya  variabel  kontrol  yaitu  faktor demografi  (jenis  kelamin,  usia,  pendidikan,  dan  pendapatan)  serta  (2)  menganalisis pengaruh overconfidence investor  terhadap  keputusan  investasi  dengan  adanya  variabel kontrol  yaitu  faktor  demografi  (jenis  kelamin,  usia,  pendidikan,  dan  pendapatan)  secara parsial dan simultan.

## Tinjauan Literatur Keputusan Investasi
Bodie,  Kane,  dan  Marcus  (2011)  mendefinisikan  investasi  sebagai  komitmen  atas sejumlah  uang  atau  sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan  saat  ini,  dengan  tujuan  menuai manfaat  di  masa  depan.  Keputusan  investasi  dilakukan  oleh  investor  dalam  menjawab alokasi dana yang diinvestasikan  akan diletakkan di mana, bagaimana, dan berapa banyak pada  masing-masing  instrument  keuangan  untuk  menciptakan  nilai  dari  asset  itu  sendiri
Syntax Literate, Vol. 7, No. 7, Juli 2022                                                                           9767
(Sindhu dan Rajitha, 2014).

## Perilaku Keuangan (Behavioral Finance)
Rubaltelli,  et.al.  (2015)  mengungkapkan  bahwa  psikologi  emosional  dan  intuisi investor memiliki pengaruh terhadap pengambilan keputusan yang bergantung pada tingkat risiko  dan  ketidakpastian  dalam  suatu  kondisi.    Baker  dan  Ricciardi  (2014)  menyatakan bahwa investor dengan motivasi psikologi mampu menilai risiko dari investasi yang sesuai dengan tujuan atau keuntungan yang mereka ekspektasikan. Zalviwan (2020) membuktikan bahwa  factor  psikologis  investor  dapat  membentuk  investor  sebagai  karakteristik  yang optimis yang mendorong mereka untuk mengambil keputusan secara agresif dengan risiko dan toleransi yang lebih besar.

## Overconfidence
Overconfidence adalah  perasaan  percaya  diri  yang  berlebihan. Overconfidence menyebabkan  orang  overestimate  terhadap  pengetahuan  yang  dimiliki,  underestimate terhadap  risiko  dan  melebih-lebihkan  kemampuan  yang  dimiliki  dalam  hal  melakukan kontrol  atas  apa  yang  terjadi  (Trejos,  et.al.  2019,  Tversky  &  Kahneman,  1974).  Rahman dan  Soon  (2020)  mengatakan  bahwa overconfidence merupakan  karakteristik  yang  paling umum  ditemui  dalam  diri  manusia  yang  merefleksikan  kecenderungan  seseorang  untuk menaksir  terlalu  tinggi  ( overestimate )  terhadap  kemampuannya,  kemungkinannya  untuk berhasil dan probabilitas bahwa seseorang tersebut akan memperoleh outcomes yang positif serta  akurasi  dari  pengetahuan  yang  dimiliki.  Setiawan,  Apriani,  dan  Robiyanto  (2018) mengatakan  bahwa  fenomena overconfidence merupakan  kecenderungan  pengambil keputusan tanpa disadari untuk memberi bobot penilaian yang berlebihan pada pengetahuan dan akurasi informasi yang dimiliki serta mengabaikan informasi publik yang tersedia.

## Literasi Keuangan
Literasi  keuangan  menurut  Mitchell  dan  Lusardi  (2011)  adalah  pengetahuan mengenai  dasar  konsep  keuangan  dan  kemampuan  untuk  mengaplikasikannya  secara sederhana.  Houston  (2010)  mengungkapkan  literasi  keuangan  sebagai  aplikasi  dari wawasan  akan  keuangan  pribadi.  Seseorang  yang  memiliki  literasi  keuangan  yang  baik didefinisikan  telah  memiliki  pemahaman  dan  keahlian  untuk  mengatur  keuangannya tentunya hal ini harus didukung dengan perilaku keuangan yang baik. (Ansari, et.al. 2022)

## Kaitan Literasi Keuangan dan Keputusan Investasi.
Perasaan  seorang  investor  bahwa  dia  memiliki  literasi  keuangan  yang  lebih  dalam memahami  alternatif  dan  peluang  investasi  dipengaruhi  oleh  karakteristik  demografi  dari investor  tersebut.  Hasil  penelitiannya  Von  Gaudecker  (2015)  menemukan  bahwa  investor laki-laki,  investor  dengan  pendapatan  yang  tinggi,  dan  memiliki  pendidikan  yang  tinggi
lebih  memiliki  keyakinan  bahwa  mereka  merupakan  investor  yang  kompeten.  Semakin seorang investor merasa memiliki kompetensi yang tinggi dalam bidang pasar modal, maka semakin  baik  seorang  investor  dalam  mengambil  keputusan  saat  berinvestasi.  Hasil  Van Rooij, Lusardi, Alessie (2011) membuktikan bahwa investor dengan literasi keuangan yang sesuai  dapat  mebuat  keputusan  investasi  dengan  kompleksitas  dan  risiko  yang  sesuai dengan profil investor.
H1:  Literasi  keuangan  berpengaruh  signifikan  positif  secara  parsial  mempengaruhi keputusan investasi.

## Kaitan Overconfidence dan Keputusan Investasi
Robin dan Vanne (2020) menyatakan bahwa semakin tinggi tingkat overconfidence yang  dimiliki  investor,  maka  semakin  besar  keinginannya  untuk  melakukan  investasi. Areiqat  (2019)  berdasarkan  penelitian  empiris  menemukan  bahwa  tingkat trading  activity dari  seorang  investor  dipengaruhi  oleh  tingkat overconfidence dari  investor  tersebut, semakin  investor  memiliki overconfidence ,  semakin  sering  dia  melakukan trading (perdagangan).
H2: Overconfidence berpengaruh signifikan positif secara parsial mempengaruhi keputusan investasi.
H3:  Literasi  keuangan  dan overconfidence berpengaruh  signifikan  positif  secara  simultan mempengaruhi keputusan investasi.
Gambar 1
Model Penelitian Literasi Keuangan Overconfidence Keputusan Investasi Faktor Demografi: 1. Jenis Kelamin
2. Pendidikan
3. Usia
4. Pendapatan
Variabel Bebas
Variabel Terikat Variabel Kontrol
Syntax Literate, Vol. 7, No. 7, Juli 2022                                                                           9769

## Metode Penelitian
Populasi  penelitian  ini  adalah  investor  yang  tercatat  di  BEI  Jakarta.  Menurut Sekaran  (2017)  sampel  yang  ditentukan  secara simple  random  sampling  method ,  yaitu proses memilih satuan sampling yang andal dalam populasi yang mempunyai peluang yang sama. Dalam penelitian ini,  dari kuesioner yang dikirimkan sebanyak  150 buah, diperoleh kuesioner  yang  dikembalikan  sebanyak  82  buah  dan  78  diantara  dapat  diolah  atau  sekitar 52%  dari  keseluruhan  yang  dikirimkan.  Skala  yang  digunakan  dalam  pengukuran  adalah skala likert yaitu 1 sampai 5 yang memiliki makna; 1: sangat tidak setuju; 2: tidak setuju; 3: netral; 4: setuju; dan 5: sangat setuju.
Tabel 1 Variabel dan Pengukuran Variabel Jumlah Item Sumber Variabel Bebas 1. Overconfidence 5 Rahman dan Soon (2020) 2. Literasi keuangan Baihaqqy, et.al. (2020) 5 Variabel Terikat 1. Keputusan Investasi 4 Rahman dan Soon (2020) Ainia dan Lutfi (2018) Variabel Kontrol 1. Faktor Demografi 4 Su, et.al. (2022)
Kuesioner dikatakan andal ( reliable ) jika jawaban seseorang terhadap pertanyaan adalah konsisten atau stabil dari  waktu ke waktu (Ghozali, 2016). Uji coba terhadap butir pertanyaan  yang  valid  dilakukan  untuk  mengetahui  keandalan  butir  pertanyaan  tersebut dengan  SPSS.  Cara  yang  digunakan  untuk  menguji  reliabilitas  kuesioner  adalah  dengan menggunakan  rumus  koefisien Cronbach  Alpha. Kriteria  pengujian  uji  reliabilitas  adalah sebagai  berikut  (Ghozali,  2016): Cronbach  Alpha >  0,60  konstruk  (variabel)  memiliki reliabilitas.
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  linear  berganda.  Analisis  regresi  linear berganda digunakan untuk menganalisis pola hubungan antar variabel dengan tujuan untuk mengetahui  pengaruh  langsung  maupun  tidak  langsung  seperangkat  variabel  bebas ( eksogen ) terhadap variabel terikat ( endogen ). Pengujian hipotesis untuk meneliti pengaruh literasi  keuangan  dan overconfidence terhadap  keputusan  investasi  dilakukan  dengan analisis regresi linear berganda ( multiple linear regression analysis ).
Penelitian  ini  menggunakan  dua  metode  pengujian,  yaitu:  Transformasi  Data Ordinal  Menjadi  Interval  dan  Pengujian  hipotesis.  Metode  Transformasi  Data  Ordinal Menjadi Interval memiliki fungsi untuk memenuhi sebagian dari syarat analisis parametrik yang data setidaknya berskala interval. Teknik transformasi yang paling sederhana dengan
menggunakan MSI ( Method of Successive Interval ).
Untuk menganalisis pola hubungan antar variabel dengan tujuan untuk mengetahui pengaruh langsung maupun tidak langsung seperangkat variabel bebas ( eksogen ) terhadap variabel  terikat  ( endogen ),  maka  persamaan  regresi  linear  yang  digunakan  adalah  sebagai berikut:
Keterangan:
Y = Keputusan Investasi ᵝ 0 = Konstanta
ᵝ 1 , ᵝ 2 , ᵝ 3 , ᵝ 4 , ᵝ 5 , ᵝ 6
= Intercept coeficients X 1 = Literasi Keuangan X 2 = Overconfidence Xk 1 = Jenis Kelamin Xk 2 = Usia Xk 3 = Pendidikan Xk 4 = Pendapatan ε = Kesalahan residual (epsilon) n = 78

## Analisis Data dan Pembahasan
Tabel  2  dan  Tabel  3  merupakan  hasil  uji  validitas  dan  reabilitas  semua  variable penelitian:
Tabel 2 Hasil Uji Validitas Variabel Corrected Item- Total Correlation (r tabel) Keterangan Literasi Keuangan (X1) X1_1 0,626 0,224 Valid X1_2 0,573 0,224 Valid X1_3 0,420 0,224 Valid X1_4 0,334 0,224 Valid X1_5 0,431 0,224 Valid Overconfidence (X2) X2_1 0,467 0,224 Valid X2_2 0,607 0,224 Valid X2_3 0,399 0,224 Valid X2_4 0,379 0,224 Valid X2_5 0,542 0,224 Valid Keputusan Investasi (Y) Y_1 0,657 0,224 Valid Y_2 0,743 0,224 Valid Y_3 0,617 0,224 Valid Y_4 0,354 0,224 Valid
Tabel 3 Hasil Uji Reliabilitas Variabel Cronbach’s Alpha Kriteria Keterangan Y 0,769 0,60 Reliable X1 0,716 0,60 Reliable X2 0,714 0,60 Reliable
Berdasarkan  hasil  pengujian  Tabel  2  dan  Tabel  3,  dapat  diketahui  bahwa  hasil penelitian  ini  valid  dan  reliabel  karena  hasil  pengujian  setiap  variable  penelitian  ini memenuhi  syarat  untuk  masing-  masing measurement yaitu:  Hasil  Corrected  Item-Total Correlation  melebihi  angka  r  tabel  (0,224),  sehingga  hasilnya  valid,  sedangkan  hasil Cronbach’s  Alpha ≥  0,6,  berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel- variabel yang digunakan pada penelitian ini semuanya valid dan reliable
Profil  Responden. Berdasarkan  data  yang  telah  dikumpulkan  pada  penelitian  ini  (78 kuesioner),  dapat  diketahui  bahwa  diantara  mayoritas  investor  di  BEI  merupakan  pria (56,4%), yang berusia 41-50 tahun (44,9%), dan memiliki tingkat pendidikan Sarjana (S1) (44,9%), serta memiliki pendapatan Rp15.000.001 – Rp20.000.000 per bulan (41%).
Tabel 4

## Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Uji t Sig Constant -6,337 -0,241 0,810 Literasi Keuangan (X1) 0,241 2,610 0,011 Overconfidence (X2) 0,534 6,393 0,000 Jenis kelamin (X K1 ) -0,737 -0,140 0,889 Usia  (X K2 ) -1,796 -0,532 0,596 Pendidikan  (X K3 ) 7,053 2,061 0,043 Pendapatan (X K4 ) -1,335 -0,435 0,665 Sig F 0,000 Adjusted R Square 0,508
Hipotesis  1  menyatakan  bahwa  literasi  keuangan  signifikan  positif  secara  parsial mempengaruhi  keputusan  investasi.  Hipotesis  1  diuji  dengan  Uji  T.  Hasil  analisis  dengan menggunakan  regresi  linear  dapat  dilihat  dari  Tabel  4,  dari  hasil  pengujian  tersebut menunjukkan  sig t  untuk  variabel  literasi  keuangan  (X1)  adalah  0,011,  yang  dimana  hasil ini  kurang  dari  0,005  atau  5%,  hal  ini  menunjukkan  variabel  literasi  keuangan  signifikan secara  parsial  mempengaruhi  keputusan  investasi,  dan  hasil  koefisien  regresi  pada  model regresi  menunjukkan  angka  0,241,  maka kesimpulannya  adalah  variabel  literasi  keuangan signifikan  positif  mempengaruhi  keputusan  investasi,  sehingga  hipotesis  1  (H1)  dapat
diterima.
Hipotesis  2  menyatakan  bahwa overconfidence signifikan  positif  secara  parsial mempengaruhi  keputusan  investasi.  Hipotesis  2  diuji  dengan  Uji  t.  Hasil  analisis  dengan menggunakan  regresi  linear  dapat  dilihat  dari  Tabel  4,  dari  hasil  pengujian  tersebut menunjukkan sig t untuk variabel overconfidence (X2) adalah 0,000, yang dimana hasil ini kurang  dari  0,05  atau  5%,  hal  ini  menunjukkan  variabel overconfidence secara  parsial signifikan  mempengaruhi  keputusan  investasi  dan  koefisien  regresi  pada  model  regresi menunjukkan angka 0,534, maka kesimpulannya adalah variabel overconfidence signifikan positif mempengaruhi keputusan investasi, sehingga hipotesis 2 (H2) dapat diterima.
Pada  Tabel  4  menunjukkan  besarnya Adjusted  R  Square adalah  0,508,  yang artinya sebesar 50,8% variasi variabel keputusan investasi (Y) dapat dijelaskan oleh variasi variabel literasi keuangan (X1) dan overconfidence (X2), sisanya sebesar 49,2% dijelaskan oleh variabel lainnya, yaitu likuiditas, kesempatan investasi, profitabilitas dan hutang.
Tabel 5 Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis Kesimpulan H1: Literasi keuangan investor signifikan positif secara parsial mempengaruhi keputusan investasi. Hipotesis diterima H2: Overconfidence signifikan positif secara parsial mempengaruhi keputusan investasi. Hipotesis diterima
Berdasarkan hasil pembahasan di atas, jika dilihat dari tingkat signifikansinya, dari keempat  variabel  kontrol  yang  ada,  hanya  variabel  pendidikan  yang  signifikan mempengaruhi  keputusan  investasi.  Hal  ini  sejalan  dengan  Kumari  (2020)  yang menyatakan  bahwa  investor  yang  pendidikannya  tinggi  memiliki  pengetahuan  yang  lebih banyak  mengenai  pergerakan  saham  dan  lebih  berani  dalam  mengambil  resiko  sehingga pengambilan  keputusannya  dalam  berinvestasi  lebih  besar  dibandingkan  dengan  investor yang pendidikannya lebih rendah.
Tanusdjaja  (2018)  menyatakan  bahwa  wawasan  akan  investasi  yang  dimiliki seseorang  akan  membuat  mereka  lebih  percaya  diri  dan  saat  melakukan  perannya  sebagai investor  akan  mengambil  keputusan  investasinya  yang  besar  dan  signifikan.  literasi keuangan  signifikan  positif  mempengaruhi  keputusan  investasi.  Keputusan  dalam berinvestasi  dipengaruhi  oleh  literasi  keuangan  yang  berpendidikan  tinggi  (minimal Sarjana).  Von  Gaudecker  (2015)  menyatakan  bahwa  financial  knowledge  seseorang  dapat menjadi dasar pertimbangan dan penilaian bagi investor untuk melakukan seleksi investasi berdasarkan risiko dan mengambil keputusan. Akhter dan Mohammad (2022) menunjukkan bahwa  investor  dengan  tingkat  literasi  keuangan  yang  tinggi akan lebih  sering  melakukan perdagangan saham. Menemukan bahwa latar belakang Pendidikan juga menjadi salah satu penentu  atau  alasan  perilaku  seseorang  dalam  berinvestasi.  Keinginan  seseorang  untuk
Syntax Literate, Vol. 7, No. 7, Juli 2022                                                                           9773
berada  pada  posisi  financial  satisfaction  mendorong  perilaku  seseorang  dalam  membuat keputusan keuangan (Yang, et.al. 2021)
Kompetensi  investor  di  pasar  saham  mencerminkan  adanya financial  literacy yang  merujuk  pada  pemahaman  investor  mengenai  bagaimana  pasar  keuangan  bekerja. Status  pendidikan  seorang  investor  secara  garis  besar  dapat  menunjukkan  seberapa  besar financial literacy yang dimiliki oleh investor tersebut. Selain financial literacy , kompetensi seseorang  dalam  berinvestasi  juga  ditunjukkan  melalui financial  planning dan financial satisfaction .  Menurut  Popat  dan  Pandya  (2018),  dengan  kompetensi  yang  lebih  tinggi memiliki pengaruh dalam financial  knowledge yang akan membentuk keputusan investasi seseorang.
Faktor pengalaman juga merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi literasi keuangan yang dimiliki oleh investor dalam melakukan perdagangan saham. Investor yang memiliki  pengalaman  berinvestasi  yang  banyak  menandakan  bahwa  investor  tersebut memiliki  kemampuan  mengambil  keputusan  dalam  bertransaksi  yang  lebih  baik  jika dibandingkan  dengan  investor  yang  kurang  berpengalaman.  Hal  ini  dikarenakan  investor yang  memiliki  pengalaman  yang  lebih  akan  memiliki  pengetahuan  yang lebih  baik  dalam menghadapi situasi tertentu yang mungkin terjadi. Investor dengan pengalaman yang cukup akan  lebih  cepat  membuat  keputusan  investasi  dengan  mengurangi  berabgai  factor  yang tidak  relevan  sehingga  akan  semakin  kompeten  dalam  melakukan  perdagangan  saham (Chistanti dan Mahastanti, 2011).
Overconfidence signifikan positif secara parsial mempengaruhi keputusan investasi. Seorang investor yang overconfidence akan memiliki keputusan investasi yang lebih besar. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Robin dan Vanne (2020), Areiqat, et.al. (2019), Qasim,et.al. (2019), Mahanthe dan Sugathadasa (2018) berdasarkan penelitian  empiris  menemukan  bahwa  tingkat  trading  activity  dari  seorang  investor dipengaruhi  oleh  tingkat overconfidence dari  investor tersebut,  semakin investor memiliki overconfidence ,  semakin  sering  dia  melakukan  trading  (perdagangan).  Penelitian  ini  juga sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ainia  dan  Lutfi  (2018),    Pompian  (2012) yang berpendapat bahwa seorang investor yang menganggap dirinya memiliki kemampuan yang lebih dari rata-rata atau dapat diartikan seorang yang memiliki kepercayaan diri yang tinggi  akan  melakukan  transaksi  saham  lebih  banyak.  Seorang  investor  yang overconfidence akan  memiliki  keyakinan  dalam  mengambil  keputusan  dan  lebih  berani dalam mengambil resiko saat melakukan transaksi saham karena menurut dirinya memiliki kemampuan dan keahlian yang lebih daripada orang lain.
Kesimpulan  dari  pembahasan  di  atas  adalah  literasi  keuangan  dan overconfidence signifikan positif secara simultan mempengaruhi keputusan investasi. literasi keuangan dan overconfidence secara bersama-sama mempengaruhi keputusan investasi, sehingga semakin besar  literasi  keuangan  dan overconfidence seorang  investor,  maka  semakin  besar  pula keputusan investasi yang di ambil.

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  di  atas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  literasi  keuangan investor  dan overconfidence signifikan  positif  secara  parsial  mempengaruhi  keputusan investasi investor BEI Jakarta, serta literasi keuangan dan overconfidence signifikan positif secara simultan mempengaruhi keputusan investasi investor BEI Jakarta.
Syntax Literate, Vol. 7, No. 7, Juli 2022                                                                           9775

## BIBLIOGRAFI
Ainia,  Nadya  dan  Lutfi  (2018).  The  Influence  of  Risk  Perception,  Risk  Tolerance, Overconfidence, and Loss Aversion Towards Investment Decision Making. Journal of Economics, Business, and Accountancy Venture Vol 21 (3). P 401-413
Akhter, Tahmina dan Mohammad Enamul Hoque. (2022). Moderating Effects of Financial Cognitive  Abilities  and  Considerations  on  The  Attitude-Intentions  Nexus  of  Stock Market Participation. International Journal of Financial Studies Vol 10 (5) P 1-21
Alemany, Luisa, et.al. (2020). “ How the Gender Balance of Investment Teams Shapes The Risks They Take” . Harvard Business Review. Harvard Business School Publishing
Ansari, Yasmeen, et.al. (2020). A Study of Financial Literacy of Investors – A Bibliometric Analysis. International Journal of Financial Studies . Vol 10 P 1-16
Areiqat, A. Y., et al. (2019). Impact of Behavioral Finance on Stock Investment Decisions; Applied  Study  on  a  Sample  of  Investors  at  Amman  Stock  Exchange. Academy  of Accounting and Financial Studies Journal, 23(2), 1-17.
Baihaqqy,  Mochammad  Rizaldy  Insan,  et.al.  (2020).  The  Effect  of  Financial  Literacy  on The  Investment  Decision. Budapest  International  Research  and  Critics  Institute Journal . Vol 3 (4). P 3073-3083
Baker, H. K., & Ricciardi, V. (2014). How biases affect investor behavior. The European Financial Review , 7-10.
Bhavani,  Ganga  dan  Khyati  Shetty.  (2017).  Impact  of  Demographics  and  Perceptions  of Investors  on  Investment  Avenues. Accounting  and  Finance  Research .  Vol  6  (2). Sciedu Press
Bodie,  Z.  Kane,  A.,  dan  Marcus,  AJ  .(2011).  “ Investment  and  Portfolio  Management”.
Global Edition. New York: McGraw-Hill Companies.
Christanti  N.,  Mahastanti  L.A.,  2011, Faktor-Faktor  Yang  Dipertimbangkan  Investor Dalam Melakukan Investasi, “Jurnal Manajemen Teori dan Terapan”, 4(3) P 37-51
Ghozali,  Imam.  (2016).  “ Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  23 (Edisi 8) Cetakan ke VIII ”. Semarang: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro
Huston,  Sandra  J.  2010.  Measuring  financial  literacy. Journal  of  Consumer  Affairs 44: 296–316.
Iramani,  Rr.  (2011).  Model  Perilaku  Pemodal  terhadap  Risiko  dan  Jenis  Investasi  pada Sektor  Perbankan  (Studi  Perilaku  Keuangan  Berbasis  Psikologi). Jurnal  Aplikasi
Manajemen , 9 (1). P 76-84
Kumar, Rajesh. (2016). Efficient Capital Markets and Its Implications. Valuation Theories and Concepts . Academic Press. P 73-91
Kusnandar,  Deasy,  et.al.  (2019).  Share  Investors’  Comptence  and  Overconfidence  in Investment  Decision  Making. RISET:  Jurnal  Aplikasi  Ekonomi  Akuntansi  dan Bisnis Vol 1 (2). P 134-142
Mahanthe, J. W. S. M. D. . and Sugathadasa, D. (2018). The Impact of Behavior Factors on Investment Decision Making in Colombo Stock Exchange. The International Jounal of Business & Management , 6(8), 199-207.
Mitchell, Olivia S., and Annamaria Lusardi. 2011. Financial literacy around the world: An overview. Journal of Pension Economics and Finance 10: 497–508
Pak,  Olga  dan  Monowar  Mahmood.  (2015).  Impact  of  Personality  on  Risk Tolerance  and Investment Decisions. International Journal of Commerce and Management Vol 25 (4). P 370-384
Qasim,  M.,  et  al.  (2019).  Impact  of  Herding  Behavior  and  Overconfidence  Bias  on Investors’ Decision-making in Pakistan. Accounting 5 , 81-90
Robin  dan  Vanne  Angelina.  (2020).  Analysis  of  The  Impact  of  Anchoring,  Herding  Bias, Overconfidence  and  Ethical  Consideration  Towards  Investment  Decision. Jurnal Imliah Manajemen Fakultas Ekonomi Vol 6 (2). P 253-264
Popat,  Disha  A.,  and  Hemal  B.  Pandya.  2018.  Evaluating  the  Effect  of  Financial Knowledge  on  Investment  Decisions  of  Investors  from  Gandhinagar  District. International Journal of Engineering and Management Research 8: 226–37.
Pompian,  M.  M.  (2012). Behavioral  finance  and  investor  types:  managing  behavior  to make better investment decisions : John Wiley & Sons
Rahman,  Mahfuzur  dan  Soon  Sheng  Gan.  (2020).  Generation  Y  Investment  Decision:  An Analysis using Behavioural Factors. Managerial Finance Vol 45 (8). P 1023-1041
Rubaltelli, E., et.al.  (2015). Moral investing: Psychological motivations and implications. Judgement and Decision Making , 10 (1), 64-75
Sekaran,  Uma  dan  Roger  Bougie.  (2017).  “ Metode  Penelitian  untuk  Bisnis:  Pendekatan Pengembangan-Kehalian”. Edisi 6. Jakarta: Salemba Empat.
Setiawan,  Yehezkiel  Chris,  Apriani  D.R.  Atahau,  dan  Robiayanto  (2018).  Cognitive Dissonace  Bias,  Overconfidence  Bias  dan  Herding  Bias  dalam  Pengambilan
Keputusan Investasi Saham. Accounting and Financial Review Vol 1 (1).
Sindhu, K.P. & Rajitha, K. (2014). Influence of risk perception of investors on investment decisions: an empirical analysis. Journal of Finance and Bank Management 2(2).
Su, Shu-Hui, et.al. (2022). The  Effect of Demographic Characteristics on Risk Perception and  Investment  Decision:  An  Empirical  Study  in  Vietnam. Indian  Journal  of Finance and Banking Vol 9 (1) P 19-32
Tanusdjaja,  Hendang.  (2018).  Keputusan  Investasi  Investor  Individu  Berdasarkan Komptensi,  Overconfidence,  dan  Pendidikan. Jurnal  Muara  Ilmu  Ekonomi  dan Bisnis Vol 2 (1) P 234-244
Trejos,  C.,  Deemen,  A.  Van,  Rodríguez,  Y.  E.,  &  Gómez,  J.  M.  (2019).  Overconfidence and disposition effect in the stock market: A micro world-based setting. Journal of Behavioral and Experimental Finance , 21, 61–69
Tversky, A., & Kahneman, D. (1974). Judgment under uncertainty: Heuristics and biases. Science , 185, 1124–1131
Van  Rooij,  M,  Lusardi,  A  &  Alessie,  R  2011,  ‘Finacial  literacy  and  stock  market participation’, Journal of Economics , Vol. 101, No. 2, 449-472.
Von Gaudecker, Hans-Martin. 2015. How Does Household Portfolio Diversification Vary With Financial Literacy and Financial Advice? The Journal of Finance 70: 489–507
Yang,  Marvello,  Abdullah  Mamun,  Muhammad  Mohiuddin,  Sayed  Al-Shami,  and  Noor Zainol.  2021.  Predicting  Stock  Market  Investment  Intention  and  Behavior  among Malaysian  Working  Adults  Using  Partial  Least  Squares  Structural  Equation Modeling. Mathematics 9: 873.
Zalviwan,  Muhammad,  Haryono  Tulus,  dan  Sri  Runing  S.  Hunik.  (2020).  Investors Psychology  on  Biased  Investment  Decision:  The  Mediating  Effect  of  Extra- Motivation to Invest. Jurnal Keuangan dan Perbankan . Vol 24 (4) P 506-519
https://www.ksei.co.id/files/Statistik_Publik_-_Februari_2022.pdf