## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Pengaruh Intellectual Capital , Earning Per Share , dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan

## Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia
Meltry Anggita Sihombing Universitas Prima Indonesia, Medan
meltrysiombing98@gmail.com Debora Natalia Hutagalung Universitas Prima Indonesia, Medan deborahutagalung442@yahoo.com Noviana Siska Universitas Prima Indonesia, Medan Novianasiska19@gmail.com D. Sakuntala Universitas Prima Indonesia, Medan dwitasakuntala@unprimdn.ac.id
Corresponding Author : Meltry Anggita Sihombing Submitted: 13 Mei 2020 Accepted: 21 Juni 2020 Published: 1 Agustus 2020

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze the effect of Intellectual Capital, Earning Per share, and Leverage on the Value of Food and Beverage Companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2013-2018. The population in this study were all Food and Beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange which amounted to 26 companies with a sample of 11 companies in the 2013-2018 period for 6 years and used a sampling technique that is Purposive Sampling.  The  analytical  method  used  in  this  research  method  is  multiple  linear  regression method.  This  type  of  research  is  descriptive  statistics  and  the  nature  of  the  research  is Explanatory.  The  results  of  this  study  indicate  that  Simultaneously  (F)  Intellectual  Capital  ¸ Earning Per Share, and Leverage have significant and significant effect on the value of the Food and Beverage company which partially (T) Intellectual Capital and Earning Per Share has no significant and significant effect on Company Value. Meanwhile, leverage has a significant and significant effect on the value of food and beverage companies.
Kata Kunci : Value Added Human Capital (VAHU), Earning PerShare (EPS), Debt to Total Asset ( DAR) dan Price to Book Value (PBV).

## I. PENDAHULUAN
Perkembangan di dunia bisnis masa kini sangat berkembang maju dan persaingannya pun semakin ketat, sehingga mengharuskan perekonomian  Indonesia  untuk  lebih  giat dalam melakukan kegiatan ekonominya, hal
ini dikarenakan untuk mengimbangi persaingan  secara  global  yang  terjadi  saat ini.  Pada  subsektor  industri food  and beverage yang  berkembang  dengan  pesat sekarang ini. Perusahaan food and beverage sangat  berkembang,  dapat  dilihat  dari  total perusahaan  yang  terdapat  di  Bursa  Efek

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Indonesia.  Melambungnya  perkembangnya jumlah  masyarakat  Indonesia,  keperluan terhadap food  and  beverage pun  terus bertambah  karena  itu  adalah  salah  satu kebutuha  pokok  manusia.  Kondisi  yang demikian  mengharuskan  perusahaan  untuk berusaha  agar  memberikan  inovasi-inovasi baru terhadap produknya sehingga masyarakat  tergiur  untuk  membelinya. Perusahaan  juga  harus  meningkatkan kinerja  perusahaan  dalam  hal  pengelolaan perusahaan  dan  pengambilan  keputusan sehingga dapat mencapai tujuan perusahaan tersebut (Mawei & Tulung, 2019).
Perusahaan food and beverage adalah salah satu sektor yang menjadi harapan pembawa kemajuan  perusahaan  manufaktur  dan perekonomian  di  Indonesia  (Welly  et  al., 2019).  Tantangan  yang  dihadapi  industri food  and  beverage mulai  dari  nilai  tukar rupiah  yang  melemah  berdampak  pada meningkatnya  harga  pokok  produksinya (Kholifah et al., 2019).
Food and beverage mampu bertahan dalam menghadapi  perekonomian  nasional  yang melemah. food  and  beverage dijuluki sebagai  raksasa  di  industri food  and beverage di  Asi  Tenggara.  Namun  hingga sekarang  ini  industri food  and  beverage masih memiliki kendala dalam memperoleh bahan baku  karena terbatasnya  bahan baku lokal  sehingga  masih  sangat  bergantung pada  pasokan  bahan  baku  import.  Hal  ini mengakibatkan akan berkurangnya keuntungan  yang  diperoleh  industri food and  beverage karena  membayar  pajak impor. Pembagian deviden kepada pemegang  sekuritas  juga  akan  mengalami penurunan harga  disuatu  perusahaan.
Dampak  yang  akan  diterima  jika  ini  terus berlanjut  bakal  berkurangnya  investor sehingga harga saham menjadi melemah.
Tabel Fenomena Harga Saham EMIT EN 201 3 201 4 201 5 20 16 20 17 201 8 ICBP 10.2 00 13.1 00 13.4 75 8.5 75 8.9 00 10.4 50 INDF 6.60 0 6.75 0 5.17 5 7.9 25 7.6 25 7.45 0 MYO R 26.0 00 20.9 00 30.5 00 1.6 45 2.0 20 2.62 0 ULTJ 4.50 0 3.72 0 3.94 5 4.5 70 1.2 95 1.35 0 STTP 1.55 0 2.88 0 3.01 5 3.1 90 4.3 60 3.75 0
Perusahaan industri food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diketahui bahwa  harga  saham  pada  tahun  2017  di ICBP senilai Rp. 8.900 dan di 2018 senilai Rp. 10.450 yang memiliki kenaikan sebesar Rp.  1.550  pada  perusahaan  INDF  harga saham di tahun 2017 senilai Rp. 7.625 dan di  tahun  2018  senilai  Rp.  7.540  yang mengalami  penurunan  sebesar  Rp.  175. Harga  saham  pada  tahun  2017  MYOR senilai  Rp.  2.020  dan  di  2018  senilai  Rp. 2.620  yang  mengalami  kenaikan  sebesar Rp. 600. Pada peusahaan ULTJ harg saham di tahun 2017 senilai Rp. 1.295 dan di tahun 2018  senilai  Rp.  1.350  yang  mengalami penurunan  sebesar  Rp.  5.  Pada  tahun  2017 di STTP harga saham senilai Rp. 4.360 dan
10 .2 00 1 3 .1 0 0 1 3 .4 7 5 8 .5 7 5 8 .9 0 0 1 0 .4 5 0 6 .6 0 0 6 .7 5 0 5 .1 7 5 7 .9 2 5 7 .6 2 5 7 .4 5 0 2 6 .0 0 0 2 0 .9 0 0 3 0 .5 0 0 1 .6 4 5 2 .0 2 0 2.6 20 4 .5 0 0 3.7 20 3 .9 4 5 4 .5 7 0 1 .2 9 5 1 .3 5 0 1 .5 5 0 2 .8 8 0 3 .0 1 5 3 .1 9 0 4 .3 6 0 3 .7 5 0 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 H A R G A  S A H A M  D I

## P E R U S A H A A N  F O O D  A N D B E V E R A G E
ICBP INDF MYOR ULTJ STTP

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
di  tahun  2018  senilai  Rp.  3.750  yang mengalami penurunan sebesar Rp. 610.
Paparan  fenomena  tersebut  dapat  dilihat pergerakan harga saham pada insdustri food and  beverage mengalami  perubahan  pada setiap  tahunnya.  Masalah  ini  dapat  di pengaruhi oleh beberapa aspek yang ada di dalam  nilai  perusahaan  yaitu intellectual capital,  earning  per  share, dan leverage karena  semakin  tinggi  nilai  perusahaan maka  semakin  baik  pula  kinerja  karyawan yang dapat meningkatkan harga saham dan memenuhi kewajiban-kewajiban  dalam perusahaan tersebut.
Bisnis  pada  perusahaa food  and  beverage lebih  terpacu  untuk  memperoleh  keinginan sebuah  perusahaan  dalam  menaikkan  nilai perusahaan.  Semkain  meningkatnya  harga saham  perusahaan  akan  memicu  para investor  yakni  untuk  menginvestasikan danannya  dan  membuat  harga  saham  pada industri food  and  beverage juga  ikut meningkatkan keberhasilan.
Persaingan  bisnis  yang  ketat  di  era globalisasi pada kurun waktu ini tidak bisa terlepaskan dari adanya pengaruh perkembangan diarea politik, perdagangan,
social, serta kemodernan terknologi. Perusahaan  diharapkan  sanggup  mengatur badan  dan  berupaya  memahami  siatuasi yang  terjadi.  Perusahaan  yang  mampu bersaing  dan  unggul  tentunya  harus memiliki  kinerja  yang  baik  agar  dapat mempertahankan eksistensinya. Perusahaan dapat  mencerminakn  kinerjanya  melalui nilai  perusahaan.  Para  penanam  modal bakal tertarik untuk berinvestasi ketika nilai perusahaan  tinggi  dan  hal  ini  akan berdampak  pada  tingginya  harga  saham (Sukarya & Baskara, 2019).
Tujuan  suatu  manajemen  keuangan  yaitu memaksimumkan  mutu  dalam  perusahaan. Nilai  perusahaan  melambangkan  keadaan
yang  mengilustrasikan  pendapatan  suatu perusahaan  dalam  prosedur  beroperasinya.
Melambungnya nilai perusahaan dipandang menjadi suatu prestasi yang menggambarkan  pengembangan  kejayaan bagi pemegang saham. Kemajuan pemegang  saham  dapat  terlihat  dari keuntungan  yang  diterima  dari  per  lembar saham yang diinvestasikan. Nilai perusahaan  direpresentasi  dengan  nilai pasar dari saham. Artinya, bahwa tingginya harga  pasar  dari  saham  menggambarkan tingginya  nilai  perusahaan  begitu  juga dengan sebaliknya (Puspitaningtyas, 2017).
Nilai  perusahaan  merupakan  kualitas  yang siap dibayarkan oleh calon investor apabila suatu  perusahaan  tersebut  dijual.  Nilai perusahaan  di  ukur  dengan  menggunakan price to book value (PBV). PBV merupakan rasio perbandingan harga sekuritas dan nilai buku  perusahaan  yang  memperikirakan nilai  yang  di  berikan  pasar  keuangan manajemen dan organisasi perusahaan yang selalu  berkembang.  Semakin  rendah  PBV maka  semakin  rendah  harga  saham  relatif terhadap nilai bukunya, dengan begitu pula sebaliknya.  Hal  ini  dapat  menandakan bahwa  perusahaan  yang  berkembang  dapat di  nilai  dari  jumlah  saham  perusahaan. Tingginya  harga  saham  menggambarkan nilai  suatu  perusahaannya  juga  tinggi (Innafisah et al., 2019).
Faktor  yang  dapat  menentukan  niali perusahaan,  yaotu intellectual  capital (VAHU), earning  per  share (EPS),  dan leverage (DAR).  Biasanya intellectual capital terbagi  menjadi  tigas  komponen yaitu customer  capital, human capital, dan structural  capital .  VAIC  ( value  added intellectual  coefficient )  merupakan  sebuah metode  yang  dikembangkan  oleh  Pulic, 1998  dan  VAIC  adalah  sesuatu  alat  yang dipakai  untuk  menilai  kinerja intellectual capital perusahaan. Ada tiga komponen dari VAIC  yaitu value  added  capital  employed

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
(VACA), value  added  human  capital (VAHU),  dan structural  capital  value added (STVA)  (Lestari  &  Sapitri,  2016). Sehingga di dalam penelitian ini menggunakan  komponen value  added
human capital (VAHU).
Rasio earning  per  share menunjukkan kesanggupan perusahaan dalam menggapai laba  bersih  yang  di  peruntungkan  pada pemegang  sekuritas  atas  dasar  lembar saham yang di investasikan. Semakin besar tingkat daya perusahaan dalam menghasilkan keuntungan perlembar saham kepada pemiliknya maka semakin
profitabilitas  dan  memikat  investor  pada perusahaan  tersebut.  Kenaikan  laba  secara seluruhnya membuktikan earning per share menghadapi  kemajuan  sehingga  harga saham  mencerminakan  naiknya  nilai  suatu perusahaan  (Hardiyanti  &  Dzulkirom  Ar, 2019).  Dengan  melihat  EPS  para  investor bisa  menaksirkan  potensi  pendapatan  per lembar saham dapat digunakan oleh direksi perusahaan  untuk  melihat  perkembangan suau perusahaan, kenaikan laba secara total memperlihatkan  bahwa earning  per  share juga  mengalami  kenaikan,  sehingga  nilai saham  menggambarkan  naiknya  nilai perusahaan (Innafisah et al., 2019).
Rasio Leverage adalah  perbandingan  yang digunakan  untuk  menaksir  sejauh  mana aktiva perusahaan dibiayai dengan pinjaman.  Artinya,  seberapa  besar  beban utang  yang  di  tanggung  perusahaan  di bandingkan  dengan  aktivanya.  Dikatakan bahwa  rasio leverage digunakan  untuk menghitung  kesanggupan  perusaahn  untuk melunasi seluruh kewajibannya baik jangka pendek  maupun  jangka  panjang  apabila  di berhentikan (likuidasi). Mengenai macam – macam  rasio leverage antara  lain  yaitu  : debt to asset ratio, debt to equity ratio, long term  debt  top  equity  ratio,  times  interest earned, dan fixed  charge  coverage . Penelitian  ini  menggunakan  rasio debt  to
asset ratio (DAR) yang dimana DAR yaitu rasio  pinjaman  yang  digunakan  untuk menilai seberapa besar aktiva perusahaan di biayai  oleh  hutang  atau  seberapa  besar hutang  perusahaan  bermakna  terhadap pengendalian aset.
Dengan cara membandingkan antara total hutang dengan jumlah aktivannya (Kasmir, 2010).
Pembahasan  ini  dilakukan  pada  suatu perusahaan  sektor food  and  beverage di Bursa  Efek  Indonesia    periode  2013-2018. Sektor food  and  beverage diseleksi  karena perkembangan industri makanan dan minuman semakin pesar di berbagai daerah Indonesia.  Berbagai  macam  bisnis  yang dijadikan  pendanaan  dalam  bentuk  saham adalah  satunya  yaitu  bisnis  di  bidang food and  beverage .  Sektor food  and  beverage dipilih  sebagai  media  analisis  karena memegang fungsi penting dalam
mencukupi  kebutuhan consumen karena sektor food and beverage bergelut di dalam bidang konsumsi.
Perkembangan jumlah penduduk di Indonesia  membagikan  suatu  pengaruh pada  meningkatnya  kebutuhan  masyarakat terhadap food  and  beverage .  Ciri-ciri penduduk  yang  suka  berbelanja  makanan, dapat  mendukung  dalam  mempertahankan sektor dengan baik. Ini menjadikan investor tertarik  untuk  menginvestasikan  modalnya pada  sektor food  and  beverage karena prospek yang layak bagus sehingga diminati oleh seorang investor  (Sukarya & Baskara, 2019).

## II. LANDASARAN TEORI
2.1. Intellectual Capital (VAHU)
Menurut (Ulum, 2009), Intellectual capital menjadi sumber daya keterampilan di dalam membentuk  karyawan, consumen ,  proses atau  teknologi  yang  dimana  perusahaan dapat  menggunakannya  dalam  proses pembentukan nilai bagi perusahaan.

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Intellectual capital mencakup semua
keterampilan  semua  keterampilan  suatu karyawan,  organisasi  dan  kesanggupan perusahaan untuk memproduksi nilai tambah dan kualitas kompetitif. Intellectual capital merupakan  aset  yang  tak  berwujud yang  memegang  posisi  penting  dalam menaikkan daya saing perusahaan dan juga di manfaatkan secara efektif untuk menambah  keuntungan  suatu  perusahaan. Serta intellectual  capital adalah  landasan bagi  perusahaan  untuk  bertumbuh  dan mempunyai keunggulan tersendiri
dibandingkan  dengan  perusahaan  lainnya (Siti & Nurhayati, 2017).
Menurut (Ulum, 2009), Value added human capital (VAHU)  menunjukkan  kontribusi dari  setiap  rupiah  yang  di  keluarkan  bagi tenaga kerja terhadap seberapa banyak nilai tambah  ( value  added )  yang  dihasilkan. Ikatan  antara value  added dengan human capital menandakan bahwa human capital merupakan  bagian  dari intellectual  capital dalam  menciptakan value  added . Human capital menggambarkan keterampilan
kolektif industri untuk menciptakan penyelesaian  terbaik  berdasarkan  keahlian yang  dimiliki  orang-orang  yang  berada  di dalam perusahaan tersebut. Untuk
menghitung  nilai value  added  human capital adalah sebagai berikut :

## 𝑉𝐴𝐻𝑈 = 𝑉𝐴𝐿𝑈𝐸 𝐴𝐷𝐷𝐸𝐷 𝐻𝑈𝑀𝐴𝑁 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿
2.2. Earning PerShare (EPS)
Menurut (Fahmi, 2018), Earning per share atau penerimaan perlembar saham merupakan  bentuk  untuk  memberikan keuntungan yang diberikan kepada seseorang  pemegang  saham  dari  setiap lembar saham yang dimiliki.
Earning  per  share adalah  salah  satu  hal penting  yang  diperhatikan  oleh  investor sebelum  menentukan  untuk  melakukan
investasi,  karena  para  pemodal  pastinya akan  menginginkan  pengembalian  yang tinggi  dari  perusahaan  atas  pendanaan kepada  perusahaan.  Penanam  modal  akan lebih  tertarik  pada  perusahaan  yang memiliki earning  per  share yang  tinggi oleh  para  investor  sehingga  harga sahamnya akan bergerak naik. Maka dapat dijelaskan bahwa tinggi rendahnya earning  per  share suatu  perusahaan  akan berakibat pada harga sekuritasnya di pasar saham (Muwidha et al., 2018).
Earning  per  share atau  laba  per  lembar saham  yaitu  nilai  kemampuan  suatu perusahaan untuk memproduksi keuntungan  per  lembar  saham  pemiliki. Pemilik  atau  EAT  merupakan  laba  yang digunakan sebagai ukuran. Besarnya hasil perhitungan laba perlembar saham memperlihatkan keuntungan yang dapat di bukukan oleh suatu perusahaan setiap unit sekuritas  yang  digunakannya  (Riandi  & Siregar,  2011).  Untuk  menghitung  nilai earning per share adalah sebagai berikut :

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝐸𝐴𝑅𝑁𝐼𝑁𝐺 𝐴𝐹𝑇𝐸𝑅 𝑇𝐴𝑋 𝐽𝑈𝑀𝐿𝐴𝐻 𝑆𝐴𝐻𝐴𝑀 𝐵𝐸𝑅𝐸𝐷𝐴𝑅
2.3. Leverage (DAR)
Menurut  (Putra,  2011) leverage menaksir sejauh  mana  bagi  perusahaan  mendanai usahanya  dengan  membandingkan  antara dana  sendiri  ( shareholders  equity )  yang telah  di  setorkan  dengan  sejumlah pinjaman  dari  pada creditors .  Yang dimana leverage adalah  suatu  tahapan kemahiran bagi perusahaan dalam memanfaatkan  asset  atau  dana  yang memiliki  beban  tetap  (hutang  dana  atau saham istimewa) dalam bentuk menciptakan  tujuan  perusahaan  untuk memaksimisasi
kekayaan pemilik perusahaan (Gunde M. Yulita et al., 2017). Leverage digunakan  untuk  menaksirkan sejauh mana aktiva suatu perusahaan yang di biayai oleh hutang. Artinya berapa besar

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
beban  pinjaman  yang  di  tanggung perusahaan di bandingkan dengan aktivanya (Kasmir, 2010).
Debt ratio yaitu rasio hutang yang di pakai untuk  menghitung  perbandingan  antara total  hutang  dengan  total  asset.  Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan di biayai oleh hutang  atau seberapa besar hutang  perusahaan  berpengaruh  terhadap pengelolaan  modal  (Firnanda  T,  2016). Debt to asset ratio juga dapat membuktikan berapa besar utang perusahaan  di  dalam  memodali  asset perusahaan.  Semakin  besar  rasio  maka perusahaan  dalam  membiayai  asetnya lebih banyak menggunakan hutang
dibandingkan  dengan  modal  sendiri (Yolanda,  2019). Untuk  menghitung  nilai leverage adalah  dengan  rumus  sebagai berikut :

## 𝐷𝐴𝑅 = 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐿𝐼𝐴𝐵𝐼𝐿𝐼𝑇𝐼𝐸𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝑆𝑆𝐸𝑇𝑆
2.4. Nilai Perusahaan (PBV) Menurut (Purwanti et al., 2014), keuntungan  operasi  bersih  setelah  bea cukai  atau net  operating  after  tax dibagi biaya modal rata-rata tertimbang.
Besarnya nilai suatu perusahaan dapat pula disebutkan  nilai  kapitalisasi  margin  atau nilai  kapitalisasi  atas  laba  operasi  bersih setelah pajak ( net operating after tax ).
Nilai  perusahaan  yang  tinggi  mampu meninggikan
kepercayaan seorang investor  terhadap  kinerja  dan  prospek perusahaan di masa depan. Hal ini karena penanam  modal  percaya  bahwa  semakin tinggi  harga  saham  suatu  perusahaan, maka semakin tinggi pula tingkat pengembalian  yang  akan  di  terima investor. Dengan kata lain suatu perusahaan  dengan  harga  saham  yang tinggi  mempunyai  nilai  yang  baik  karena dianggap  mampu  mensejahterakan  para
pemegang  saham  (Indah  Sari  &  Priyadi, 2016).
Nilai  perusahaan  dapat  juga  diukur  salah satunya  yaitu  dengan  menggunakan  rasio price  to  book  value (PBV).  Rasio  PBV adalah  perbandingan  antara  harga  saham menurut  pasar  dengan  nilai  buku  ekuitas perusahaan. Dari rasio PBV memperlihatkan  tingkat  kemahiran  bagi perusahaan  guna  menciptakan  angka relative  terhadap  jumlah  modal  yang diinvestasikan  (Nurhayati,  2013).  Untuk menghitung price  to  book  value adalah sebagai berikut :
𝑃𝐵𝑉 =

## 𝐻𝐴𝑅𝐺𝐴 𝑃𝐴𝑆𝐴𝑅 𝑆𝐴𝐻𝐴𝑀 𝑁𝐼𝐿𝐴𝐼 𝐵𝑈𝐾𝑈 𝑃𝐸𝑅𝐿𝐸𝑀𝐵𝐴𝑅 𝑆𝐴𝐻𝐴𝑀
2.5. Intellectual  Capital,  Earning  per Share, Leverage dan Nilai perusahaan Upaya yang telah dilakukan untuk mengestimasi  nilai  keterampilan  dalam rangka  untuk  mendapatkan  tingkat  bagi perusahaan  yang  sesungguhnya.  Secara umum  di  asumsikan  bahwa  kenaikan digunakan  untuk  pengetahuan  baik  akan menyebabkan  pengaruh  yang  bermanfaat bagi  semua  kinerja  perusahaan  (Ulum, 2009).
Menurut  (Dewi  &  Isynuwardhana,  2014), didalam  penelitian  Chen  et  al  (2005) berhasil  memperlihatkan  bahwa  VAHU berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Perusahaan  telah  menganggarkan  beban tenaga  kerja  yang  tinggi  akan  berharap memperoleh VA yang tinggi dari karyawannya  seperti  melalui  produktifitas karyawan,  yang  nantinya  di  yakini  dapat meninggikan nilai bagi perusahaan.
Menurut  (Susanti,  2016),  menjelaskan dalam  usaha  penghasilan value  creation di perlukan pemanfaatan seluruh energi sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan.

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Potensi  tersebut  meliputi  : human  capital, physical  capital dan structural  capital .
Value  added yang  di  hasilkan  dari  proses value creation
akan membentuk keunggulan kompetitif, maka persepsi pasar terhadap  nilai  perusahaan  akan  meningkat karena  di  yakini  bahwa  suatu  perusahaan yang  memiliki  keunggulan  kompetitif mampu bersaing dan bertahan di lingkungan bidang  usah  yang  dinamis.  Dengan demikian,  penelitian  ini  menciptakan hipotesis yang pertama yaitu :
H1  :  Intellectual  Capital  berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Menurut  (Houston,  2011),  mengemukakan bahwa  setiap  orang  baik  investor  maupun manajer  memiliki  informasi  yang  sama tentang  peluang  suatu  perusahaan.  Hal  ini disebut juga sebagai symmetric information . Namun  pada  kenyataanya  manajer  sering kali  mempunyai  berita  yang  lebih  baik  di bandingkan  dengan  penanam  modal  luar. Untuk  lebih  melihat  mengapa,  kita  akan melihat  dua  situasi,  satu  situasi  dimana manajer  perusahaan  mengetahui  bahwa peluang  akan  sangat  menguntungkan  dan kondisi  dimana  manajer  tahu  bahwa  masa depan terlihat tidak menguntungkan.
Lalu investor cenderung memiliki penilaian yang  positif  terhadap  naiknya  EPS  karena merupakan  bukti  fundamental  atas  kondisi kinerja suatu perusahaan
yang sesungguhnya. Pemodal akan lebih tertarik untuk  memegang  saham  dengan  nilai  EPS yang  tinggi  dengan  harapan  harga  saham akan  meningkat  secara  cepat  yang  berarti akan menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham likuid memiliki kecenderungan  peningkatan  harga  yang cukup  cepat  karena  permintaan  terhadap saham  yang  cukup  tinggi.  Jika  harga melonjak  naik  maka  perbandingannya dengan  nilai  buku  saham  akan  meningkat. Keadaan  tersebut  karena  EPS  berpengaruh
jelas  untuk  meninggikan  nilai  PBV  dalam perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia (Musayyana et al., 2019).
Earning  per  Share (EPS)  berpengaruh positif  atau  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  karena  EPS  memperlihatkan kesanggupan perusahaan mencetak laba per lembar  saham  yang  beredar,  yang  dimana dengan  EPS  investor  akan  mudah  melihat berapa  penyandang  dana  yang  di  peroleh perusahaan  atas  saham  yang  dimiliki. Penanam  modal  cenderung  mempunyai penilaian yang positif terhadap naiknya EPS karena  merupakan  bukti  fundamental  atas kondisi  kinerja  di  dalam  perusahaan  yang sesungguhnya.  Investor  akan  lebih  tertarik untuk  memgang  saham  dengan  nilai  EPS yang  tinggi  dengan  harapan  harga  saham akan  meningkat  dengan  cepat  yang  berarti akan  mendatangkan  keuntungan  bagi pemegang  saham  (Innafisah  et  al.,  2019). Dengan demikian, penelitian ini menghasilkan hipotesis yang kedua, yaitu :
H2  :  Earning  per  Share  berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Seberapa  banyak  pinjaman  di  dalam perusahaan  dan  seberapa  besar  ekuitas perusahaan  dan  seberapa  besar  ekuitas perusahaan sehingga adanya keseimbangan antara  biaya  dan  keuntungan. Trade  off theory menjelaskan  bahwa  total  hutang yang  semakin  naik  akan  menurunkan  nilai suatu perusahaan (Ramadhani et al., 2018).
Selain  itu  menurut  (Novari  &  Lestari, 2016), Leverage merupakan  kebijakan pemodalan yang berkaitan dengan keputusan  perusahaan  dalam  membiayai perusahaan.  Perusahaan  yang  memakai pinjaman mempunyai kewajiban atas bunga dan  beban  pokok  pinjaman.  Pengunaan hutang,  perlu  memperlihatkan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba. Penelitian empiris dilakukan oleh Wati dan

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Darmayanti (2012), Perdana (2012), Siahaan (2011), Rustendi dan Jimmi (2013) serta Cheng dan Tzeng (2011) menyatakan bahwa leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaaan.
Menurut  (Lisa  E,  Sutama  D,  2018),
Leverage dapat dipahami sebagai penilaian dari  resiko  yang  melekat  dalam  suatu perusahaan. Artinya, leverage yang semakin  besar  memperlihatkan  ancaman terhadap  perusahaan.  Perusahaan  dengan rasio  penggunaan  aset  rendah  memiliki risiko sumber dana yang lebih kecil dengan tingginya  rasio leverage menunjukkan bahwa di dalam perusahaan tidak solvable , artinya  total  hutangnya  lebih  besar  di bandingkan  dengan  total  asetnya  (Van Horne,  1997).  Karena leverage merupakan rasio yang menaksirkan seberapa jauh dana yang di sediakan oleh kreditur, sebagai rasio yang dapat membandingkan total pinjaman terhadap  semua  aktiva  suatu  perusahaan, maka  apabila  investor  melihat  sebuah perusahaan  dengan  aset  yang  cukup  tinggi namun resiko leverage nya juga tinggi, maka akan  berpikir  dua  kali  untuk  berinvestasi pada  perusahaan  tersebut.  Karena  di khawatirkan  aset  yang  tinggi  tersebut  di dapat  dari  hutang  yang  akan  menaikkan risiko  investasi  jikalau  perusahaan  tidak dapat  melunasi  kewajiban  tepat  waktu. Dengan demikian penelitian ini menghasilkan hipotesis yang ketiga yaitu :
H3  :  Leverage  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Dan  yang  terakhir,  penelitian  ini  juga menganalisis pengaruh simultan dari ketiga variabel  independen,  yaitu Intellectual Capital,  Earning  per  Share, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan food  and  beverage .  Dengan  demikian penelitian  ini  menghasilkan  hipotesis keempat yaitu :
H4  :  Intellectual  Capital,  Earning  per Share, dan Leverage berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## III. METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini  dilakukan pada  perusahaan  sektor food  and  beverage di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013- 2018  dengan  mengakses  melalui  situs www.idx,co.id  dan  www.idnfinancial.com. Penelitian  ini  dilakukan  mulai  dari  bulan Januari-Juli. Pendekatan pada penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif yang jenis penelitian ini menggunakan Statistik Deskriptif.
Populasi didalam penelitian ini di perusahaan food  and  beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013-2018 sebanyak 26 perusahaan. Sampel  pada  metode  pengambilan  yang dipakai  adalah  teknik purposive  sampling . Purposive  sampling adalah  menentukan sampel  dari  suatu  populasi  berdasarkan pemikiran  tertentu,  baik  pertimbangan  ahli maupun  pertimbangan  ilmiah  (Juliandi  & Irfan, 2013).
Analisis ini menggunakan uji asumsi klasik yang  dimana  untuk  mengerti  pengaruh variabel  satu  dengan  variabel  yang  lainnya serta  menggunakan  Uji  F,  Uji  T  dan  Uji koefisien  Determinasi  (R 2 ).  Sehingga bentuk regresi linier berganda terbebas dari masalah  asumsi  klasik,  bahwa  regresi tersebut  dapat  dilanjutkan  untuk  dianalisis. Dengan  persamaan  regresi  linier  berganda sebagai berikut :

## Y = α + β X1 + β X2 + βX3 + e
Keterangan :
Y = Nilai Perusahaan α = Bilangan Konstanta X 1 = Intellectual Capital (VAHU) X 2 = Earning Per Share (EPS)

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
X 3 = Leverage (DAR) βX 1 βX 2 βX 3 = Besaran Koefisien regresi dari masing-masing variabel e
= Error
IV. Hasil dan Pembahasan a.Uji Normalitas
Tabel 1 Hasil One Sample kolmogorov- Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandard ized Residual N 66 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 1.16322098 Most Extreme Differences Absolute .106 Positive .084 Negative -.106 Kolmogorov-Smirnov Z .864 Asymp. Sig. (2-tailed) .444 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan dari hasil tabel 1 diatas didapatkan  nilai  Kolmogorov  Smirnov  Z 0,864 dan nilai Asymp.Sig (2-tailed) 0,444 sehingga hasil tersebut lebih besar dari 0,05 yang dapat diartikan data penelitian tersebut terdistribusi normal.
Gambar 1 Grafik Histogram
Menurut dari hasil Gambar 1 Grafik Histogram hasil  uji  normalitas  dengan grafik  histogram  bisa  menunjukkan  garis
kurva  yang  berbentuk  lonceng  atau cenderung  simetris  (U)  tanpa  bergeser  ke kiri ataupun ke kanan.
Gambar 2 Normal P-Plot
Berdasarkan  dari  gambar  2  pada grafik  P-Plot  dapat  dilihat  titik  mengikuti garis  diagonal,  maka  terdapat  bahwa  data tersebut  didalam  regresi  berdistribusi normal.

## b. Uji Multikolonieritas
Tabel 2 Hasil Uji Multikolonieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Toler ance VIF 1 (Constant) LN_VAHU .898 1.113 LN_EPS .925 1.081 LN_DAR .952 1.051 Dependent Variable: LN_PBV Berdasarkan  hasil  dari  tabel  2 diatas  diketahui  angka  tolerance  value semua  variabel  independen  berada  diatas 0,10 yaitu sebesar 0,898 untuk Value Added Human  Capital sebagai  (X 1 ),  0,925  untuk Earning PerShare sebagai (X 2 ), 0,952 untuk Debt to total asset sebagai (X 3 ). Sedangkan nilai  VIF  harus  berada  di  bawah  10  yaitu 1,113  untuk Value  Added  Human  Capital

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
sebagai (X 1 ), 1,081 untuk Earning PerShare sebagai (X 2 ), 1,051 untuk Debt to total asset sebagai (X 3 ). Jadi dapat disimpulkan bahwa penelitian  ini  berdasarkan  nilai tolerance value tidak terjadi multikolonieritas.

## c. Uji Autokorelasi
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi(RunTest) Runs Test Unstandardized Residual Test Value a .25663 Cases < Test Value 33 Cases >= Test Value 33 Total Cases 66 Number of Runs 35 Z .248 Asymp. Sig. (2-tailed) .804 a. Median Berdasarkan hasil tabel 3 data SPSS diatas, diketahui nilai Asymp.Sig . (2-tailed) sebesar  0,804  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  tersebut  tidak terdapat  gejala  atau  masalah  autokorelasi. Dengan  demikan,  masalah  autokorelasi yang  tidak  dapat  terselesaikan  dengan Durbin-Watson tetapi dapat teratasi melalui uji  RunTest  sehingga  analisis  regresi  linier dapat dilanjutkan.

## d. Uji Heterokedastisitas
Tabel 4 Hasil Uji Heterokedastisitas (Uji White) Model Summary b
Mo del R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .202 a .041 -.006 3.19287 a. Predictors: (Constant), LN_DAR,
LN_EPS, LN_VAHU
b. Dependent Variable: RES2
Berdasarkan hasil tabel 4 data SPSS
diatas  untuk  menghitung  nilai  Chi  Square dengan rumus n × R 2 yang dimana Rsquare (R 2 )  dengan  nilai  0,041  dan  n  dengan  nilai 66  dengan  demikian  nilai  perhitungan  Chi Squarenya adalah  66 × 0,041 = 2,706. Jadi nilai  C 2 hitungnya  adalah  2,706  sedangkan untuk mengetahui nilai C 2 tabelnya dari Df = K-1 yang berarti K=3-1=2 sehingga nilai tabelnya  adalah  5,99146.  Jadi,  dapat disimpulkan  dari  hasil  diatas  bahwa  C 2 hitung lebih kecil dari pada C 2 tabel (2,706 <  5,99146)  maka  artinya  tidak  ada  gejala heterokedastisitas.

## e. Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 5 Hasil Uji Regresi LinierBerganda Coefficients a Model Unstandard Coefficients Stand ardize d Coeffi cients T Si g. B Std.
Error Beta 1 (Co nsta nt) 12.58 7 3.736 3.3 69 .00 1 LN_ VA HU .100 .096 .131 1.0 44 .30 0 LN_ EPS -.031 .027 -.144 - 1.1 62 .25 0 LN_ DA R .376 .142 .323 2.6 48 .01 0 a. Dependent Variable: LN_PBV
Dari  hasil  diatas  didapatkan  persamaan linier berganda sebagai berikut :
LN_PBV  =  12,587  +  0,100LN_VAHU  - 0,031LN_EPS + 0,376LN_DAR + e
Hasil Interprestasi Regresi Linier Berganda sebagai berikut :

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
1. Nilai konstanta (a) berarti semua variabel bebas  memiliki  nilai  nol  (0)  maka  nilai variabel  terikat  ( Price  to  Book  Value ) sebesar 12,587.
2. Leverage (X1)  terhadap Price  to  Book Value (Y)  nilai  koefisien Leverage untuk variabel  X1  sebesar  0,100.  Berarti  setiap kenaikan Leverage maka  variabel Price  to book  value (Y)  akan  naik  sebesar  0,100 dengan  asumsi  bahwa  variabel  bebas  yang lain dari model regresi adalah tetap.
3. Earning PerShare (X2) terhadap Price to Book  Value (Y)  nilai  koefisien Earning PerShare untuk variabel X2 sebesar -0,031 yang  bertanda  negatif  sehingga  setiap kenaikan Earning  PerShare maka  variabel
Price to Book Value (Y) akan turun sebesar -0,031 dengan asumsi bahwa variabel bebas yang lain dari model regresi adalah tetap.
4. Debt to total asset (X3) terhadap Price to Book Value (Y) nilai koefisien Debt to total asset untuk variabel X3 sebesar 0,376 yang. Berarti  setiap  kenaikan Debt  to  total  asset maka variabel Price to book value (Y) akan naik  sebesar  0,376  dengan  asumsi  bahwa variabel bebas yang lain dari model regresi adalah tetap.
f. Koefisien Determinasi (R 2 )

## Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Mo del R R Square Adjusted R Square 1 .351 a .123 .081 a. Predictors: (Constant), LN_DAR, LN_EPS, LN_VAHU
Berdasarkan dari hasil tabel 6 diatas diketahui bahwa pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen dinyatakan  dengan  R  square  sebesar  0,081 atau  8,1%  Price  to  Book  Value  dapat menjelaskan  variabel  independen  sisanya
sebesar 91,9% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## g. Pengujian Hipotesis secara Simultan
(F)

## Tabel 7 Hasil Uji Statistik F
ANOVA a Model Sum  of Square s Df Mean Square F Sig. 1 Regre ssion 12.329 3 4.110 2.8 97 .042 b Resid ual 87.950 62 1.419 Total 100.27 9 65
a. Dependent Variable: LN_PBV
b.  Predictors:  (Constant),  LN_DAR,  LN_EPS, LN_VAHU
Berdasarkan  dari  hasil  uji  Annova didapatkan  nilai  Fhitung  sebesar  2,897 dan  Ftabel  sebesar  2,75  artinya  Fhitung 2,897  >  Ftabel  2,75  dengan  nilai signifikan  0,042  <  0,05  dari  kesimpulan diatas  didapatkan  bahwa Intellectual Capital (VAHU), Earning PerShare , dan Leverage (DAR)  secara  simultan  atau secara  bersama-sama  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan (PBV).

## h. Pengujian Hipotesis secara Parsial (T)

## Tabel 8 Hasil Uji Statistik (T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffic ients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Con stant) 12.58 7 3.736 3.36 9 .001 LN_ VAH U .100 .096 .131 1.04 4 .300

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
LN_ EPS -.031 .027 -.144 - 1.16 2 .250 LN_ DAR .376 .142 .323 2.64 8 .010 a. Dependent Variable: LN_PBV Df=n-k-1 (66-3-1=62)
Dengan nilai signifikan 0,05 :
1. Pengujian  secara  parsial  (uji T ) untuk Value Added Human Capital terhadap Price  to  Book  Value dengan  nilai  T hitung
sebesar  1,044
dan  T tabel 1,99897  dimana  1,044  <
1,99897  dengan  nilai  signifikan
0,300 > 0,05. Artinya Value Added Human Capital tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Price to Book Value . Yang dimana T hitung < T tabel maka terima H0.
2. Pengujian  secara  parsial  (uji T ) untuk Earning  Pershare terhadap Price  to  Book  Value dengan  nilai
T hitung sebesar  -  1,162  dan  T tabel 1,99897  dimana  -1,162  <  1,99897 dengan  nilai  signifikan  0,250  >
0,05.  Artinya Earning  PerShare tidak berpengaruh dan tidak
signifikan  terhadap Price  to  Book
Value .  Yang  dimana  T hitung <  T tabel maka terima H0.
3. Pengujian  secara  parsial  (uji T) untuk Debt  to  total  asset terhadap Price  to  Book  Value dengan  nilai T hitung sebesar  2,648  dan  T tabel 1,99897  dimana  2,648  >  1,99897 dengan  nilai  signifikan  0,010  <
0,05.  Artinya Debt  to  total  asset berpengaruh dan signifikan terhadap Price to Book Value . Yang dimana  T hitung >  T tabel maka  Tolak
H0.

## IV. PEMBAHASAN
4.1. Pengaruh  Intellectual  Capital  (value added human capital) terhadap Nilai Perusahaan (Price to book value)
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial (Uji  T)  dapat  di  simpulkan  bahwa Intellectual Capital (VAHU) tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan  (PBV).  Dikarenakan
T hitung < T tabel (1,044 < 1,99897) dengan nilai signifikannya  0,300  >  0,05  yang  dimana dapat  disimpulkan  bahwa  terima  H0  pada perusahaan food  and  beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013-2018.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori (Ulum,  2009),  usaha  yang  telah  dilakukan dengan  mengestimasi  nilai  keterampilan dalam  rangka  untuk  memperoleh  nilai perusahaan  yang  sesungguhnya.  Secara umum  di  asumsikan  bagwa  peningkatan yang  digunakannya  pengetahuan  dengan lebih  baik  mengakibatkan  pengaruh  yang bermanfaat bagi kinerja di dalam perusahaan. Hasil penelitian ini juga sejalan dengan  hasil  penelitian  (Anjani  &  Dillak, 2019)  yang  dimana Value  added  human capital secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Price  to  bokk value .
4.2. Pengaruh Earning per Share terhadap  Nilai  Perusahaan  (Price to book value)
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial (Uji  T)  dapat  disimpulkan  bahwa Earning per  share tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).  yang  T hitung <  T tabel (-1,162  < 1,99897) dengan nilai signifikannya 0,250 > 0,05 yang dimana dapat disimpulkan bahwa terima  H0  pada  perusahaan food  and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2018.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori (Houston, 2011), menjelaskan bahwa setiap orang  baik  pemodal  maupun  manajer memiliki  laporan  yang  sama  tentang

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
peluang  suatu  perusahaan.  Hal  ini  disebut juga sebagai symmetric information . Namun pada faktanya manajer sering kali mempunyai  informasi  yang  lebih  baik dibandingkan  dengan  investor  luar.  Kita akan melihat dua situasi, satu situasi dimana manajer  perusahaan  tahu  bahwa  peluang akan sangat menguntungkan dan situasi lain dimana  manajer  tahu  bahwa  masa  depan terlihat tidak menguntungkan. Hasil penelitian  ini  juga  searah  dengan  hasil penelitian (Pioh et al., 2018). Yang dimana Earning  per  Share secara  parsial  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel Price to book value .
4.3. Pengaruh  Leverage  (Debt  to  asset ratio)  terhadap  Nilai  Perusahaan (Price to book value)
Berdasarakan hasil pengujian secara parsial (Uji T) dapat disimpulkan bahwa Leverage (DAR) berpengaruh dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV). Yang T hitung > Tt abel (2,648 > 1,99897) dengan nilai signifikannya  0,010  <  0,05  yang  dimana dapat  disimpulkan  bahwa  tolak  H0  pada perusahaan food  and  beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013-2018.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori (Ramadhani  et  al.,  2018),  berapa  banyak hutang  perusahaan  dan  seberapa  banyak ekuitas  perusahaan  sehingga  terjadinya keseimbangan antara biaya dan keuntungan. Trade  off  theory mengemukakan  bahwa total  pinjaman  yang  semakin  meningkat akan  menurunkan  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  hasil penelitian  (Ramadhany,  A.  D.  2018)  yang dimana Debt  to  total  asset secara  parsial berpengaruh dan signifikan terhadap variabel Price to book value .
4.4. Pengaruh Intellectual capital,
Earning  per  share,  dan  Leverage
terhadap  Nilai  Perusahaan  (Price to book value)
Berdasarkan hasil pengujian secara simultan (Uji F) yang dimana F hitung > F tabel (2,897  >  2,75)  dengan  nilai  signifikannya 0,042  <  0,050  yang  dimana  dapat disimpulkan  bahwa Intellectual  capital, Earning  per  share, dan Leverage secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan  (PBV)  pada  perusahaan food and beverage periode 2013-2018.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Pengujian  secara  parsial  (uji T) untuk Value  Added  Human  Capital tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value .  Pengujian  secara parsial (uji T) untuk Earning Pershare tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value .  Pengujian  secara parsial  (uji T)  untuk Debt  to  total  asset berpengaruh  dan  signifikan  terhadap Price to  Book  Value .  Dan  dari  hasil  pengujian yang  dilakukan  secara  simultan  bahwa Intellectual Capital, Earning PerShare, dan Leverage berpengaruh  dan  signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan Food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2013-2018.
Bagi  perusahaan food  and  beverage disarankan  untuk  meningkatkan  laba  tahun berjalannya  agar  harga  saham  dapat  ikut men  ingkat  sehingga  nilai  perusahaan mampu  bertahan  dan  berkembang  dari tahun  ke  tahun berikutnya, dan perusahaan dapat dengan mudah mendapatkan dana dari investor  untuk  pengembangan  perusahaan. Selain itu perusahaan juga harus memperhatikan  tingkat  hutang  didalam perusahaan  karena  ini  signifikan  dan berpengaruh  terhadap  laba  yang  akan diperoleh  perusahaan.  Untuk  para  peneliti selanjutnya  agar  dapat  memperhatikan variabel Intellectual  Capital , Earning

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Pershare ,  dan Leverage yang  berpengaruh terhadap  Nilai  Perusahaan  ( Price  to  Book Value )  hendaknya  agar  dapat  menambah atau menggantikan variabel yang lain untuk dapat mempengaruhi Nilai Perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anjani,  A.,  &  Dillak,  V.  J.  (2019). PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal  Akuntansi, Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi , 3 (3).
Dewi,  C.,  &  Isynuwardhana,  D.  (2014). INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN  KINERJA  KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. JURNAL KEUANGAN  DAN  PERBANKAN , 18 (2), 233–248.
Fahmi.  (2018). Pengantara  Manajemen Keuangan . Alfabeta, CV.
Firnanda  T,  O.  W.  .  (2016).  ANALISIS
LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS, DAN PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. JURNAL  ILMU DAN RISET MANAJEMEN , 5 (2).
Gunde M. Yulita, Murni, S., & Mirah, R. H.
(2017). ANALISIS PENGARUH LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB INDUSTRI FOOD AND BEVERAGE  YANG  TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2012-2015. JURNAL EMBA , 5 (3).
Hardiyanti,  P.  I.,  &  Dzulkirom  Ar,  M. (2019).  PENGARUH  LEVERAGE
DAN PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (  Studi  Pada  Perusahaan  Food  And Beverages  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2013-2017). JURNAL ADMINISTRASI BISNIS (JAB) , 77 (1),
10–19.
Houston, B. (2011). Dasar-dasar manajemen keuagan . Salemba Empat.
Indah Sari, R. A., & Priyadi, M. P. (2016).
PENGARUH LEVERAGE , PROFITABILITAS  ,  SIZE  ,  DAN GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal  Ilmu  Dan
Riset Manajemen , 5 (10).
Innafisah, L., Affiuddin, & Mawardi, M. C. (2019). PENGARUH EARNING PER SHARE  (EPS),  PRICE  EARNING
RATIO  (PER)  DAN  DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PROPERTY  DAN  REAL  ESTATE YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA
EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2014-2017. E-JRA , 08 (07), 37–52.
Juliandi, & Irfan. (2013). Metode penelitian kuantitatif  untuk  ilmu-ilmu  bisnis . Citra Pustaka Media Perintis.
Kasmir.  (2010). Pengantar  Manajemen Keuangan .  Kencana  Prenada  Media Grup.
Kholifah,  S.,  Sumani,  &  Puspitasari,  N. (2019). DETERMINAN STRUKTUR MODAL  DALAM  PERSPEKTIF MAKANAN DAN MINUMAN
YANG TERDAFTAR DI BEI.
JURNAL BISNIS DAN MANAJEMEN
(BISMA ) , 13 (1), 60–66.
Lestari,  N.,  &  Sapitri,  R.  C.  (2016).
Pengaruh Intellectual Capital

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Terhadap  Nilai  Perusahaan. JURNAL AKUNTANSI, EKONOMI DAN MANAJEMEN BISNIS , 4 (1), 28–33. Lisa E, Sutama D, R. (2018). PENGARUH LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN. JURNAL SAINS MANAJEMEN DAN AKUNTANSI , X (1), 21–39.
Mawei,  M.  F.  G.,  &  Tulung.  (2019).
PENGARUH  DEWAN  DIREKSI  , UKURAN  PERUSAHAAN  DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA  SUBSEKTOR  FOOD  AND BEVERAGE  YANG  TERDAFTAR
DI  BURSA  EFEK  INDONESIA. JURNAL EMBA , 7 (6), 3249–3258.
Musayyana, Mas’ud, & Nirwana, A. (2019). Pengaruh Return On Assets , Earning Per  Share  ,  Ukuran  Perusahaan  dan Debt  to  Equity  Ratio  Terhadap  Nilai Perusahaan. CENTER  ECONOMIC STUDENT JOURNAL , 2 (3).
Muwidha,  Himma,  &  Riwajanti.  (2018). PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN DAN EARNING  PER  SHARE  SEBAGAI VARIABEL  PEMODERASI  PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG  DALAM  JAKARTA ISLAMIC  INDEX  (  JII  ). JURNAL ADMINISTRASI  DAN  BISNIS , 12 (2),
148–161.
Novari,  P.  M.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR  PROPERTI  DAN  REAL ESTATE. E-JURNNAL  MANJEMEN
UNUD , 5 (9), 5671–5694.
Nurhayati, M. (2013). PROFITABILITAS,
LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN  PENGARUHNYA TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DAN NILAI PERUSAHAAN SEKTOR NON
JASA. JURNAL  KEUANGAN  DAN BISNIS , 5 (2).
Pioh,  H.  T.,  Tommy,  P.,  &  Sepang,  J.  L.
(2018).  PENGARUH  DEBT  TO EQUITY  RATIO  ,  EARNING  PER SHARE  DAN  RETURN  ON  ASSET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SUB SECTOR FOOD AND
BEVERAGES  DI  BURSA  EFEK INDONESIA. Jurnal EMBA , 6 (4).
Purwanti,  Utari,  &  Prawiranegoro.  (2014). Manajemen Keuangan . Mitra Wacana Media.
Puspitaningtyas, Z. (2017). EFEK MODERASI KEBIJAKAN DIVIDEN  DALAM  PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR. JURNAL AKUNTANSI, EKONOMI DAN MANAJEMEN BISNIS , 5 (2), 173–180.
Putra,  R.  (2011). Panduan  Praktisi Manajemen  Keuangan  dan  Akuntasi .
Salemba Empat.
Ramadhani,  R.,  Akhmadi,  &  Kuswantoro.
(2018).  PENGARUH  LEVERAGE
DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN  KEBIJAKAN  DIVIDEN VARIABEL INTERVENING. JURNAL RISET BISNIS DAN MANAJEMEN TIRTAYASA , 2 (1), 21– 43.
Ramadhany,  A.  D.,  &  Purwohandoko.
(2020).  PENGARUH  KEBIJAKAN
DIVIDEN,  DAR,  FIRM  SIZE  DAN

## Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.233 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
ROA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER GOOD YANG TERDAFTAR  DI  BEI  PERIODE 2013-2017. Jurnal  Ilmu  Manajemen
(JIM) , 8 , 87–96.
Riandi,  D., &  Siregar, S.  (2011). PENGARUH  PENERAPAN  GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP RETURN ON ASSET , NET  PROFIT  MARGIN  ,  DAN EARNING  PER  SHARE  PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX. Jurnal  Ekonom , 14 (3),  127–
133.
Siti, & Nurhayati. (2017). Analisa Pengaruh Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja
Pasar  Dan  Kinerja  Keuangan  Pada Perusahaan  LQ45  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2010-013. JURNAL ASET (AKUNTANSI RISET) , 9 (1), 133–172.
Sukarya,  I. P., & Baskara,  I. G.  K. (2019). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE,  DAN  LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGES. E-JURNAL MANAJEMEN , 8 (1), 7399–7428. Susanti. (2016). PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PERBANKAN  DI  BEI  PERIODE 2013-2015. JURNAL BISNIS DARMAJAYA , 02 (02), 146–159.
Ulum.  (2009). Intellectual  Capital .  Graha Ilmu.
Welly, Y., Susanti, E., Azwar, K., & Grace,
E. (2019). LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
SERTA UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI  VARIABEL  MODERAT
PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN. Financial , 5 (2).
Yolanda,  Z.  (2019).  PENGARUH  DEBT
TO  EQUITY  RATIO  (DER)  DAN DEBT  TO  TOTAL  ASSET  RATIO (DAR) TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE
2014-2017. Economac , 3 (2).