Pengaruh Profitabilitas Dan Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Intervening
Chairunisa Apriliani 1* , Gusmiarni 2 , Nuzulul Hidayati 3
1,2,3) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Y.A.I chairunisa.apriliani@gmail.com, gusmiarni99@gmail.com, nuzululhidayati17@gmail.com
*Corresponding Author
Diajukan
: 10 Nopember 2022
Disetujui : 13 Nopember 2022 Dipublikasikan  : 27 Januari 2023

## ABSTRACT
This  research  aims  to  examine  the  effect  of  profitability,  intuitional  ownership,  audit  committee and independent commissioners on firm value using corporate social responsibility disclosure as an intervening variable. Purposive sampling was used to collect the research sample. This study used 25 manufacturing companies listed on the IDX between 2016 and 2020 as samples based on the  defined  criteria.  The  results  of  this  research  indicate  that  the  profitability  and  institutional ownership have a negative and not significant effect on corporate social responsibility disclosure, while  the  audit  committee  and  independent  commissioners  directly  has  a  positive  and  not significant effect on corporate social responsibility disclosure. Profitability directly has a positive and  insignificant  effect  on  firm  value,  while  institutional  ownership,  audit  committee  and corporate social responsibility disclosure directly have a  negative and significant effect on firm value  and  independent  commissioners  directly  has  a  positive  and  not  significant  effect  on  firm value.  Profitability,  institutional  ownership,  and  independent  commissioners  indirectly  through corporate social responsibility disclosure does have a significant effect on firm value, while the audit  committee  indirectly  through  corporate  social  responsibility  disclosure  does  not  have  a significant effect on firm value.
Keywords :  Profitability,  Intuitional  Ownership,  Audit  Committee,  Independent  Commissioners Firm Value, Corporate Social Responsibility

## PENDAHULUAN
Salah  satu  masalah  perekonomian  suatu  negara  adalah  pertumbuhan  ekonomi.  Pertumbuhan ekonomi tidak dapat meningkat tanpa adanya berbagai faktor pendukung lainnya. Perekonomian khususnya  di  Indonesia  pasti  tidak  lepas  dari  peran  pelaku  ekonomi  itu  sendiri,  salah  satunya adalah  perusahaan.  Perusahaan  dapat  memberikan  kontribusi  untuk  pertumbuhan  ekonomi dengan melahirkan lapangan pekerjaan dan juga mencangkup kebutuhan masyarakat melalui hasil produksi  kegiatan  usahanya  baik  barang  maupun  jasa.  BI  (Bank  Indonesia)  memproyeksikan pertumbuhan ekonomi Indonesia pada angka 5,1-5,5% pada tahun 2020, hasil tersebut tidak jauh berbeda pada tahun 2019 yang berada pada angka 5,1-5,2%. Salah satu faktor yang menjanjikan dan  berkontribusi  dalam  membantu  laju  pertumbuhan  ekonomi  adalah  perusahaan  sektor manufaktur.  Oleh  sebab  itu,  industri  manufaktur  di  Indonesia  memiliki  peranan  penting  dalam laju pertumbuhan perekonomian Indonesia.
Perusahaan manufaktur khususnya untuk sub sektor makanan dan minuman ialah perusahaan yang bergerak di bidang pembuatan produk yang di jual dengan tujuan untuk dapat memperoleh laba  atau  keuntungan.  Sektor  makanan  dan  minuman  ini  dituntut  untuk  berkompetitif  dan  terus berinovasi  dalam  menciptakan  suatu  produk  yang  berkualitas  tinggi  dan  juga  mampu  bersaing secara global sehingga dapat memenuhi permintaan konsumen. Industri makanan dan minuman di
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Indonesia  sendiri  memiliki  potensi  yang  sangat  besar,  karena  pada  dasarnya  masyarakat membutuhkan  makanan  dan  minuman  untuk  dikonsumsi  setiap  harinya.  Hal  tersebut  membuat peluang yang besar dalam sektor usaha di bidang industri makanan dan minuman.
Perusahaan selaku suatu entitas ekonomi yang memiliki tujuan jangka pendek maupun jangka panjang.  Tujuan  jangka  pendek  sebuah  perusahaan  adalah  untuk  memperoleh  laba  secara maksimum  dan  tujuan  jangka  panjang  sebuah  perusahaan  adalah  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan. Peningkatan nilai perusahaan adalah hal yang sangat penting bagi perusahaan, karena nilai perusahaan merupakan gambaran dari baik buruknya kinerja perusahaan, yang tentu saja akan berpengaruh  terhadap  pandangan  investor  pada  sebuah  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi akan  meningkatkan  kemakmuran  bagi  para  pemegang  saham,  sehingga  para  pemegang  saham akan menginvestasikan modalnya kepada perusahaan tersebut (Purbopangestu & Subowo, 2014). Optimalisasi nilai perusahaan merupakan salah satu tujuan jangka panjang perusahaan yang dapat dicapai dengan melaksanakan fungsi manajemen keuangan, dimana satu keputusan keuangan yang diambil  akan  mempengaruhi  keputusan  keuangan  lainnya  dan  berdampak  pada  nilai  perusahaan. Peningkatan  nilai  perusahaan  dapat  dicapai  dengan  adanya  kerja  sama  antara  manajemen perusahaan  dengan  pihak  lain,  meliputi  shareholder  maupun  stakeholder  dalam  membuat keputusan keuangan dengan tujuan memaksimumkan modal kerja yang dimiliki. Faktor keuangan yang  memengaruhi  nilai  perusahaan  antara  lain  seperti  tanggung  jawab  sosial ,  good  corporate governance,  board  diversity,  insider  ownership, kebijakan  hutang,  kebijakan  deviden,  keputusan investasi,  keputusan  pendanaan,  profitabilitas,  skala  perusahaan  dan  umur  perusahaan (Purbopangestu & Subowo, 2014).
Profitabilitas  adalah  kinerja  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  Semakin  tinggi  nilai  profitabilitas  yang  terdapat  pada  laporan  keuangan, berarti  semakin  baik  pula  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hal  tersebut  akan  mencerminkan kekayaan  investor  yang  semakin  besar  dan  prospek  perusahaan  kedepan  dinilai  semakin menjanjikan  di  mata  para  investor  yang  juga  tercermin  dari  meningkatnya  harga  saham perusahaan.  Pada  dasarnya,  terdapat  beberapa  aspek  lain  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan,  yaitu Good Corporate  Governance (GCG)  merupakan  seperangkat  kaidah  yang mengatur  hubungan  antara  pemegang  saham,  manajer,  karyawan,  pemerintah,  kreditur,  dan stakeholders lainnya  supaya  seimbang  antara  hak  dan  kewajibannya  dalam  (Pratomo  &  Alma, 2020).  (Susanto  &  Carningsih,  2013)  menegaskan  dengan  adanya  mekanisme  GCG  ini diharapkan  dapat  memonitoring  manajer  perusahaan  agar  lebih  efektif  sehingga  bisa meningkatkan  nilai  perusahaan.  Dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  maka  dapat  juga meningkatkan  harga  saham  perusahaan.  Mekanisme  GCG  juga  memiliki  berkaitan  erat  dengan kebijakan  tanggung  jawab  sosial  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Tanggung  jawab  sosial merupakan  salah  satu  cara  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dalam  membentuk  citra  perusahaan yang  baik.  Citra  perusahaan  yang  baik  pastinya  akan  memikat  minat  para  investor  untuk berinvestasi  dalam perusahaan  tersebut. Hal tersebut sesuai dengan pernyataan (Kusumayanti  & Astika, 2016), bahwa penilaian terhadap perusahaan tidak hanya mengacu pada nilai nominalnya saja,  tetapi  juga  citra  yang  melekat  pada  perusahaan  tersebut,  sehingga  pengukapan  CSR dianggap  menjadi  salah  satu  bentuk  investasi  yang  baik  demi  perkembangan  dan  keberlanjutan bisnis perusahaan, yang tentunya akan berdampak pada peningkatan nilai perusahaan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  profitabilitas,  kepemilikan  institusional, komite  audit  dan  komisaris  independen.  Penelitian  ini  menggunakan  nilai  perusahaan  sebagai variabel  dependen  dan  profitabilitas,  kepemilikan  institusional,  komite  audit  dan  komisaris independen sebagai variabel independen, serta pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan sebagai variabel intervening .

## STUDI LITERATUR

## Teori Keagenan
Teori  keagenan  ( Agency  Theory )  dapat  didefinisikan  sebagai  teori  yang  menggambarkan hubungan  yang  terjadi  antara  pihak  manajemen  perusahaan  ( agent )  dengan  pemilik  perusahaan ( principal ), karena pada dasarnya antara agent dan principal memiliki kepentingan yang berbeda yang  menyebabkan  terjadinya  konflik  keagenan  ( agent  conflict ).  Pihak  pemilik  ( principal )
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
menginginkan  laba  yang  sebesar-besarnya  sedangkan  pihak  manajemen  ( agent )  menginginkan bonus  yang  besar.  Sehingga  kedua  pihak  ini  selalu  terjadi  konflik  karena  perbedaan  tujuan tersebut.

## Teori Legitimasi
Teori  legitimasi  berfokus  pada  interaksi  antara  perusahaan  dengan  masyarakat.  Teori  ini menyatakan  bahwa  organisasi  adalah  bagian  dari  masyarakat  sehingga  harus  memperhatikan norma-norma  sosial  kemasyarakatan  karena  kesesuaian  dengan  norma  sosial  dapat  membuat perusahaan  semakin legitimate (sah).  Hal  ini  mengindikasi  adanya  kontrak  sosial  antara perusahaan dengan masyarakat dimana perusahaan beroperasi dan menggunakan sumber ekonomi (Kholmi  &  Susadi,  2021).  Keberadaan  perusahaan  sangat  ditentukan  oleh  masyarakat,  karena hubungan keduanya saling mempengaruhi. Dengan demikian, legitimasi memiliki manfaat untuk mendukung keberlangsungan hidup suatu perusahaan.

## Teori Stakeholder
Menurut  (Kholmi  &  Susadi,  2021)  teori stakeholder pada  dasarnya  mengatakan  bahwa perusahaan  merupakan  suatu  entitas  yang  beroperasi,  tidak  hanya  untuk  kepentingannya  sendiri melainkan  harus  memberikan  manfaat  bagi stakeholder -nya  (pemegang  saham,  kreditor, konsumen, supplier , pemerintah, masyarakat, analis, dan pihak lain). Konsep stakeholder pertama kali dikembangkan oleh Freeman untuk menjelaskan tingkah laku sebuah perusahaan ( corporate behaviour )  dan  kinerja  social  (Wiratno  &  Muaziz,  2020).  Menurut  Untung  dalam  (Wilestari  & Handayani,  2019)  sama  dengan  halnya  pemegang  saham  yang  memiliki  hak  terhadap  tindakan- tindakan  yang  dilakukan  oleh  manajemen  perusahaan, stakeholder juga  memiliki  hak  terhadap perusahaan.  Teori stakeholder berhubungan  dengan  konsep  tanggung  jawab  sosial  perusahaan dimana kelangsungan hidup perusahaan dipengaruhi oleh para stakeholder -nya. Tanggung jawab perusahaan  tidak  hanya  sebatas  untuk  memaksimalkan  laba  dan  kepentingan  pemegang  saham, namun  juga  harus  memperhatikan  konsumen,  pemasok,  pemerintah,  pesaing,  masyarakat,  dan karyawan sebagai bagian dari operasi perusahaan itu sendiri.

## Teori Sinyal
Isyarat  atau  sinyal  adalah  suatu  tindakan  yang  diambil  manajemen  perusahaan  yang memberikan  petunjuk  bagi  investor  tentang  bagaimana  manajemen  mendatang  prospek perusahaan.  Teori  ini  memberikan  penjelasan  mengenai  pentingnya  informasi  yang  dikeluarkan oleh  perusahaan  terhadap  keputusan  investasi  pihak  di  luar  perusahaan.  Informasi  merupakan catatan  penting  suatu  perusahaan  baik  di  masa  lalu,  saat  ini  maupun  di  masa  yang  akan  datang. (Roida,  2008)  menyatakan  bahwa  informasi  yang  telah  disampaikan  oleh  perusahaan  atau  yang diterima  oleh  pasar  merupakan  sebuah  sinyal  yang  dapat  dianggap  sebagai  sinyal  positif  (berita baik) atau sinyal negatif (berita buruk), tergantung preferensi atas sinyal tersebut. Informasi yang jika  dilihat  dalam  konteks  sinyal  dapat  meningkatkan  reputasi  perusahaan,  sehingga  sinyal merupakan  biaya  untuk  mendapatkan return (tingkat  keuntungan)  yang  diharapkan  oleh perusahaan.  Salah  satu corporate  action yang  merupakan  informasi  sekaligus  tanda  ( signal ) adalah  perusahaan  yang  mengumumkan  aktivitas  tanggung  jawab  sosial  yang  dilakukan  oleh perusahaan yang bersangkutan.

## Positive Accounting Theory (PAT)
Teori  akuntansi  positif  dapat  dijelaskan  sebagai  fenomena  akuntansi  yang  diamati  di  dalam masyarakat.  Teori akuntansi positif dimaksudkan memprediksi  konsekuensi yang  terjadi  apabila manajer  menentukan  pilihan  tertentu.  Penjelasan  atau  prediksi  dilakukan  menurut  kesesuaian pada  proses  kontrak  atau  hubungan  keagenan  antara  manajer  dengan  kelompok  lain  seperti kreditor,  auditor,  investor,  pihak  pengelola  pasar  modal  dan  institusi  pemerintah  (Syailendra, 2014).  Prosedur  akuntansi  yang  diaplikasikan  oleh  perusahaan  tidak  harus  sama  dengan  yang lainnya,  namun  perusahaan  diberi  kebebasan  untuk  memilih  salah  satu  alternatif  prosedur  yang tersedia  untuk  meminimalkan  biaya  kontrak  dan  memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Adanya
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
kebebasan  untuk  memilih  prosedur,  maka  dengan  itu  manajer  memiliki  kecenderungan melakukan  suatu  tindakan  yang  menurut  teori  akuntansi  positif  dinamakan  sebagai  tindakan oportunis  ( opportunistic  behavior ).  Tindakan  oportunis  adalah  suatu  tindakan  yang  dilakukan oleh  perusahaan  dalam  memilih  kebijakan  akuntansi  yang  menguntungkan  dan  memaksimalkan kepuasan perusahaan tersebut.

## Nilai Perusahaan
Memaksimalkan  nilai  perusahaan  sangat  penting  artinya  bagi  suatu  perusahaan,  karena dengan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  berarti  juga  memaksimalkan  kemakmuran  pemegang saham  yang  merupakan  tujuan  utama  perusahaan.  Nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  apabila  perusahaan  tersebut  dijual.  Nilai  perusahaan merupakan  nilai  pasar  atas  surat  berharga  hutang  dan  ekuitas  perusahaan  yang  beredar.  Nilai perusahaan  merupakan  persepsi investor terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  sering dikaitkan dengan  harga saham. Harga  saham yang tinggi membuat nilai perusahaan  juga tinggi. Nilai  perusahaan  yang  tinggi  akan  membuat  pasar  percaya  tidak  hanya  pada  kinerja  perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa depan. Dapat dirumuskan sebagai berikut :
Keterangan:
Q
= Tobin’s Q
MVE =  Nilai  Pasar  Ekuitas  (Jumlah  saham  biasa  perusahaan  yang  beredar  dikali dengan harga penutupan saham)
D ( Debt )
= Nilai buku dari total hutang
Total Assets = Total aktiva

## Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Corporate Social Responsibility merupakan suatu sistem yang mengatur dan mengendalikan perusahaan  yang  diharapkan  dapat  memberikan  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Pada dasarnya,  tanggung  jawab  sosial  merupakan  sebuah  konsep  tentang  perlunya  perusahaan membangun  hubungan  yang  harmonis  dengan  masyarakat  maupun stakeholder lainnya.  Dapat dirumuskan sebagai berikut:

## ∑
Keterangan : CSDIj  : Corporate Social Responsibility Discosure Index perusahaan j
Xj : Jumlah item yang diungkapkan oleh perusahaan j Nj
: Jumlah item pengungkapan tanggung jawab sosial

## Profitabilitas
Profitabilitas atau kemampuan memperoleh laba adalah suatu ukuran dalam persentase yang digunakan  untuk  menilai  sejauh  mana  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  pada  tingkat  yang dapat diterima. Profitabilitas suatu perusahaan dapat dinilai melalui berbagai cara tergantung pada laba  dan  aset  atau  modal  yang  akan  diperbandingkan  satu  dengan  yang  lainnya.  Dapat dirumuskan sebagai berikut:
Kepemilikan Institusional
𝑄 = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 + 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Kepemilikan institusional adalah proporsi saham yang dimiliki oleh pihak institusi pada akhir tahun  yang  diukur  dalam  presentase.  Institusi  yang  dimaksud  dalam  Masyarakat,  bank, perusahaan  asuransi,  dana  pensiun,  perusaan  investasi,  baik  dari  dalam  negeri  maupun  luar negeri. Kepemilikan institusional  diukur dengan menggunakan rasio antara jumlah lembar saham yang  dimiliki  institusi  terhadap  jumlah  lembar  saham  perusahaan  yang  beredar  secara keseluruhan. Dapat dirumuskan sebagai berikut :

## Komite Audit
Komite  Audit  adalah  komite  yang  dibentuk  oleh  dewan  komisaris  perusahaan,  yang anggotanya  diangkat  dan  diberhentikan  oleh  dewan  komisaris,  yang  bertugas  membantu melakukan pemeriksaan atau penelitian yang dianggap perlu terhadap pelaksanaan fungsi direksi dalam pengelolaan perusahaan. Dapat dirumuskan sebagai berikut:

## Komisaris Independen
Komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang diangkat berdasarkan keputusan RUPS  dari  pihak  yang  terafiliasi  dengan  pemegang  saham,  anggota  direksi  dan/  atau  anggota dewan komisaris lainnya. Dapat dirumuskan sebagai berikut:

## Hipotesis
H1: Diduga profitabilitas secara langsung mempengaruhi pengungakapan tanggung jawab social perusahaan.
H2:  Diduga  kepemilikan  institusional  secara  langsung  mempengaruhi  pengungakapan  tanggung jawab social perusahaan.
H3: Diduga komite audit secara langsung mempengaruhi pengungakapan tanggung jawab social perusahaan.
H4:  Diduga  komisaris  independen  secara  langsung  mempengaruhi  pengungakapan  tanggung jawab social perusahaan.
H5: Diduga profitabilitas secara langsung mempengaruhi nilai perusahaan.
H6: Diduga kepemilikan institusional secara langsung mempengaruhi nilai perusahaan.
H7: Diduga komite audit secara langsung mempengaruhi nilai perusahaan. H8: Diduga komisaris independen secara langsung mempengaruhi nilai perusahaan. H9:  Diduga  pengungakapan  tanggung  jawab  social  perusahaan  secara  langsung  mempengaruhi nilai perusahaan.
H10:  Diduga  profitabilitas  secara  tidak  langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dengan pengungakapan tanggung jawab social perusahaan sebagai variabel intervensi.
H11:  Diduga  kepemilikan  institusional  secara  tidak  langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan dengan pengungakapan tanggung jawab social perusahaan sebagai variabel intervensi. H12:  Diduga  komite  audit  secara  tidak  langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dengan pengungakapan tanggung jawab social perusahaan sebagai variabel intervensi. H13: Diduga komisaris independen secara tidak langsung mempengaruhi nilai perusahaan dengan pengungakapan tanggung jawab social perusahaan sebagai variabel intervensi.
Kerangka Penelitian

## 𝐾𝐼 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑌𝑎𝑛𝑔 𝐷𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑌𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
𝐾𝐴 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐴𝑢𝑑𝑖𝑡𝑜𝑟 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒 𝐴𝑢𝑑𝑖𝑡
𝐾𝑂 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Sumber: Data yang Sudah Diolah Oleh Penulis (2022)

## METODE

## Jenis Penelitian, Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel
Penelitian ini menggunakan penelitian kuantitatif,  (Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif  dan  R&D,  2011)  mendefinisikan  metode  penelitian  kuantitatif  merupakan  salah  satu jenis penelitian yang spesifikasinya adalah sistematis, terencana dan terstruktur sejak awal hingga pembuatan desain penelitiannya. Penentuan sampel dilakukan melalui teknik penelitian lapangan ( Field  Research )  dengan  melakukan  survei  langsung  ke  lokasi  sumber  data  sekunder  yaitu  di Bursa  Efek  Indonesia  tepatnya  pada  Pusat  Referensi  Pasar  Modal  ( Capital  Market  Reference Center ) Jakarta  Stock  Exchange (JSX)  dan Homepage BEI.  Kemudian  mencari  dan mengumpulkan  data-data  yang  relevan.  Sampel  yang  diambil  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).  Teknik  pemilihan  dan  penentuan  sampel  yang  digunakan  adalah purposive  sampling . Menurut  (Sugiyono,  2019), Purposive  Sampling merupakan  teknik  untuk  menentukan  sample dengan beberapa pertimbangan tertentu. Dimana sampel yang digunakan ditentukan sendiri oleh peneliti dan didapat dari kriteria yang ditentukan .
Kriteria digunakan  untuk memilih  sampel  penelitian  diantaranya: 1)  Perusahaan  manufaktur sektor  industri  barang  konsumsi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  untuk  periode  2016  – 2020;  2)  Data  laporan  keuangan  lengkap  untuk  periode  2016  –  2020;  3)  Selama  periode penelitian,  perusahaan  membuat  laporan  keuangan  tahunan  dan  dipublikasikan  secara  luas;  4) Perusahaan menyediakan laporan keuangan dalam mata uang rupiah (IDR), akibtanya perusahaan yang menyediakan laporan keuangan dalam satuan mata uang selain rupiah akan dikeluarkan dari sampel; dan 5) Perusahaan yang menghasilkan laba bersih positif dalam laporan laba rugi.
Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan  oleh  penulis  terdapat  75  data  (N)  unit  observasi dari 15 sampel perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang memiliki data sesuai dengan kebutuhan dalam penelitian.

## Rencana Analis Data dan Pengujian Hipotesis
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah metode analisis data regresi berganda. Metode regresi berganda merupakan metode prediksi yang memiliki  lebih  dari  satu  variabel  bebas,  metode  ini  sering  disebut  dengan multiple  regression . Jenis  regresi  berganda  yang  dipilih  pada  penelitian  ini  yaitu  jenis  regresi  data  panel  berganda. Jenis  regresi  data  panel  berganda  ini  adalah  prediksi  yang  memiliki  kompleksitas  karena melibatkan  data  time  series  dan  cross  section.  Dalam  penelitian  ini,  analisis  regresi  data  panel berganda  menggunakan  bantuan software  Eviews 10.0.  serta  Microsoft  Excel  2010  sebagai  alat
Profitabilitas (X1)
Kepemilikan Instistusional (X2)
Komite Audit (X3)
Komisaris Independen (X4)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
untuk menguji data. Teknik manual yang digunakan mengingat tidak semuanya data dapat diolah menggunakan  komputer,  tetapi  dengan  perantara  manual  data  baru  bisa  diinput  dengan  tujuan tidak terjadi tingkat kesalahan yang besar.

## HASIL

## Statistik Deskriptif
Analisis  ini  memberikan  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata  ( mean ), minimum , maxsimum dan  standar  deviasi  (Ghozali  &  Ratmono,  2017).  Deskripsi  data  tersebut menghasilkan  informasi  yang  jelas  lalu  data  tersebut  dapat  dipahami.  Hasil  uji  statistik deskriptif dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif Z X1 X2 X3 X4 Y Mean 3.994534 0.157603 0.783174 0.414951 0.428254   0.826667 Median 2.547848 0.112057 0.817822 0.333333 0.400000   1.000000 Maximum 22.72045 0.920997 0.925000 0.667000 0.833333   1.000000 Minimum 0.395914 0.000526 0.500671 0.200000 0.250000   0.000000 Std. Dev. 4.706477 0.150428 0.128156 0.141071 0.120976   0.381084 Skewness 2.047413 2.328247 -0.999132 1.054528 1.795289  -1.725951 Sum 299.5900 11.82022 58.73804 31.12133 32.11905   62.00000 Observations 75 75 75 75 75 75
Sumber : Data yang Sudah Diolah Oleh Penulis (2022)

## Analisis Regresi Logistik
Tabel 2. Analisis Regresi Logistik Dependent Variable: Y Method: ML - Binary Logit (Newton-Raphson / Marquardt steps) Date: 02/04/22   Time: 07:18 Sample: 2016 2020 Included obsevations: 75 Convergence achieved after 4 iterations Coefficient covariance computed using obseved Hessian
Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. C 1.760999 3.663187 0-480729 0.6307 X1 -1.628795 2.165051 -0.752312 0.4519 X2 -5.500428 3.858630 -1.425487 0.1540 X3 4.993482 3.392508 1.471914 0.1410 X4 6.281845 3.815144 1.646555 0.0996
Sumber : Data yang Sudah Diolah Oleh Penulis (2022)
Nilai coefficient profitabilitas sebesar -1.628795 dengan probabilitas 0.6307 > 0.05. Artinya, profitabilitas berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap  pengungakapan tanggung jawab social perusahaan. Dengan demikian H 1 tidak terbukti. Nilai coefficient kepemilikan  institusional  sebesar  -5.500428  dengan  probabilitas  0.1540  > 0.05. Artinya, kepemilikan institusional berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap pengungakapan tanggung jawab social perusahaan. Dengan demikian H 2 tidak terbukti. Nilai coefficient komite  audit  sebesar  4.993482  dengan  probabilitas  0.1410  >  0.05.  Artinya,
komite  audit  berpengaruh  secara  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pengungakapan  tanggung jawab social perusahaan. Dengan demikian H 3 tidak terbukti. Nilai coefficient komisaris independen sebesar  6.281845 dengan  probabilitas 0.0996 > 0.05. Artinya,  komisaris  independen  berpengaruh  secara  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap pengungakapan tanggung jawab social perusahaan. Dengan demikian H 4 tidak terbukti.

## Pengujian Hipotesis
Berdasarkan hasil Uji Chow menyatakan bahwa Fixed Effect Model yang dipilih. Di sisi lain, hasil dari Uji Hausman menyatakan bahwa Fixed Effect Model yang dipilih. Sehingga tidak perlu dilakukan Uji Lagrange Multiplier (LM- test ) karena dari hasil tersebut model panel yang dipilih dalam penelitian ini Fixed Effect Model . Berikut hasil regresinya:
Tabel 3. Hasil Uji Fixed Effect Model Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 02/04/22   Time: 07:18 Sample: 2016 2020 Periods included: 5 Cross-sections included: 15 Total panel (balanced) observations: 75
Linear estimation after one-step weighting matrix Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. X1 4.867097 1.958106 2.485615 0.0160 X2 -230.2611 81.18839 -2.836133 0.0064 X3 -1.802493 0.890058 -2.025140 0.0477 X4 2.364788 6.202599 0.381258 0.7045 Y -0.439920 0.195341 -2.252058 0.0283 C 183.6608 63.65173 2-885401 0.0056
Sumber : Data yang Sudah Diolah Oleh Penulis (2022)
Nilai coefficient profitabilitas  (X1)  sebesar  4.867097  dengan  probabilitas  sebesar  0.0160  < 0.05.  Artinya,  profitabilitas  secara  langsung  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Dapat  disimpulkan  bahwa  H 5 yang  menyatakan  bahwa  protifabilitas  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan diterima.
Nilai coefficient kepemilikan  institusional  (X2)  sebesar  -230.2611  dengan  probabilitas sebesar  0.0064  <  0.05.  Artinya,  kepemilikan  institusional  secara  langsung  berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa H 6 yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan diterima.
Nilai coefficient komite  audit  (X3)  sebesar  -1.802493  dengan  probabilitas  sebesar  0.0477  < 0.05.  Artinya,  komite  audit  secara  langsung  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Dapat  disimpulkan  bahwa  H 7 yang  menyatakan  bahwa  komite  audit  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan diterima.
Nilai coefficient komisaris  independen  (X4)  sebesar  2.364788  dengan  probabilitas  sebesar 0.7045  >  0.05.  Artinya,  komisaris  independen  secara  langsung  berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dapat  disimpulkan  bahwa  H 8 yang  menyatakan  bahwa komisaris independen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan tidak diterima.
Nilai coefficient pengungakapan tanggung jawab social perusahaan sebesar -0.439920 dengan probabilitas  sebesar  0.0283  <  0.05.  Artinya, corporate  social  responsibility disclosure secara langsung berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa H 9 yang  menyatakan  bahwa  csr disclosure berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan diterima.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Analisis Variabel Intervening
Gambar 2. Hasil Pengujian Regresi

## Sumber: Data yang Sudah Diolah Oleh Penulis (2022)
Analisis  Pengaruh  Profitabilitas  Secara  Tidak  Langsung  Terhadap  Nilai  Perusahaan Melalui CSR Disclosure
Diketahui  pengaruh  langsung  yang  diberikan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan sebesar  0.0160.  Sedangkan  pengaruh  tidak  langsung  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan melalui  csr disclosure adalah  perkalian  nilai  probabilitas  0.4519  x  0.0283  =  0.0128.  Maka pengaruh  total  yang  diberikan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  pengaruh langsung ditambah pengaruh tidak langsung yaitu 0.0160 + 0.0128 = 0.0288. Berdasarkan hasil perhitungan  tersebut  diketahui  bahwa  nilai  pengaruh  langsung  sebesar  0.0160  dan  nilai pengaruh  tidak  langsung  sebesar  0.0128.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  secara  tidak  langsung profitabilitas  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan demikian H 10 terbukti.

## Analisis  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Secara  Tidak  Langsung  Terhadap  Nilai Perusahaan Melalui CSR Disclosure
Diketahui  pengaruh  langsung  yang  diberikan  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai perusahaan  sebesar  0.0064.  Sedangkan  pengaruh  tidak  langsung  kepemilikan  institusional terhadap  nilai  perusahaan  melalui corporate  sosial  responsibility disclosure adalah  perkalian nilai probabilitas 0.1540 x 0.0283 = 0.0044. Maka pengaruh total yang diberikan kepemilikan institusional  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  pengaruh  langsung  ditambah  pengaruh  tidak langsung  yaitu  0.0064  +  0.0044  =  0.0108.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diketahui bahwa  nilai  pengaruh  langsung  sebesar  0.0064  dan  nilai  pengaruh  tidak  langsung  sebesar 0.0044.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  secara  tidak  langsung  kepemilikan  institusional mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian H 11 terbukti
Analisis  Pengaruh  Komite  Audit  Secara  Tidak  Langsung  Terhadap  Nilai  Perusahaan Melalui CSR Disclosure
Diketahui  pengaruh  langsung  yang  diberikan  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan sebesar  0.0477.  Sedangkan  pengaruh  tidak  langsung  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan melalui corporate  sosial  responsibility disclosure adalah  perkalian  nilai  probabilitas  0.1410  x 0.0283  =  0.0039.  Maka  pengaruh  total  yang  diberikan  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan adalah pengaruh langsung ditambah pengaruh tidak langsung yaitu 0.0477 + 0.0039 = 0.0516. Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diketahui  bahwa  nilai  pengaruh  langsung  sebesar
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
0.0477 dan nilai pengaruh tidak langsung sebesar 0.0039. Hasil ini menunjukkan bahwa secara tidak  langsung  komite  audit  mempunyai  pengaruh  yang  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Dengan demikian H 12 tidak terbukti.
Analisis  Pengaruh  Komisaris  Independen  Secara  Tidak  Langsung  Terhadap  Nilai perusahaan Melalui CSR Disclosure
Diketahui  pengaruh  langsung  yang  diberikan  komisaris  independen  terhadap  nilai perusahaan sebesar 0.7045. Sedangkan pengaruh tidak langsung komisaris independen terhadap nilai  perusahaan  melalui corporate  sosial  responsibility disclosure adalah  perkalian  nilai probabilitas  0.0996  x  0.0283  =  0.0028.  Maka  pengaruh  total  yang  diberikan  komisaris independen  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  pengaruh  langsung  ditambah  pengaruh  tidak langsung  0.7045  +  0.0028  =  0.7073.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diketahui  bahwa nilai pengaruh langsung sebesar 0.7045 dan nilai pengaruh tidak langsung sebesar 0.0028. Hasil ini  menunjukkan  bahwa  secara  tidak  langsung  komisaris  independen  mempunyai  pengaruh yang tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian H 13 tidak terbukti

## PEMBAHASAN
Pengaruh Profitabilitas Secara Langsung terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 1 )
Dari  Hasil  Uji  Regresi  Logistik,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  -1,6287  (bertanda negatif)  dengan  probabilitas  sebesar  0.4519  menjelaskan  bahwa  profitabilitas  secara  langsung berpengaruh  secara  negatif  dan  tidak  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 1 yang menyatakan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap CSR disclosure tidak terbukti. Hal ini menunjukan  bahwa  ada  faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  hipotesa,  misalnya  karena perusahaan melakukan pengungkapan CSR hanya untuk melaksanakan ketentuan perundangundangan  agar  perusahaan  tidak  akan  terkena  sanksi  atau  kemungkinan  profitabilitas yang  dimiliki  perusahaan  banyak  digunakan  untuk  melunasi  hutangnya  terlebih  dahulu, sedangkan sisanya digunakan untuk operasional perusahaan perusahaaan.
Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Secara  Langsung  terhadap  Pengungkapan  Tanggung Jawab Sosial (H 2 )
Hasil  Uji  Regresi  Logistik,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  -5,5004  (bertanda  negatif) dengan probabilitas sebesar 0.1540 menjelaskan bahwa kepemilikan institusional secara langsung berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 2 yang  menyatakan kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  CSR  disclosure  tidak  terbukti.  Hasil penelitian  sejalan  dengan  penelitian  (Purbopangestu  &  Subowo,  2014)  yang  menyatakan  bahwa kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  tehadap Pengungkapan  Tanggung Jawab  Sosial .  Hal  ini  disebabkan  kepemilikan  institusional  belum  mempertimbangkan  CSR sebagai  salah  satu  kriteria  dalam  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan  sehingga  investor  institusi tidak menganggap penting suatu perusahaan melakukan pengungkapan CSR atau tidak.
Pengaruh Komite Audit Secara Langsung terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 3 )
Hasil  Uji  Regresi  Logistik,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  4.9934  (bertanda  positif) dengan probabilitas sebesar 0.1410 menjelaskan bahwa komite audit secara langsung berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 3 yang  menyatakan  komite  audit berpengaruh  signifikan  terhadap  CSR  disclosure  tidak  terbukti.  Hasil  ini  mendukung  penelitian (Dewi & Emi Eka Yanti, 2019) mengemukakan bahwa variabel komite audit memiliki hubungan positif  namun  tidak  signifikan.  Hal  ini  berarti  variabel  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap luas  pengungkapan  CSR.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  komite  audit  dalam  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan CSR yang bisa disebabkan karena fungsi pengawasan yang dijalankan  perusahaan,  karena  komite  audit  mempunyai  tugas  untuk  membantu  komisaris  atau dewan pengawas dalam pelaksanaan transparansi perusahaan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Pengaruh  Komisaris  Independen  Secara  Langsung  terhadap  Pengungkapan  Tanggung Jawab Sosial (H 4 )
Hasil  Uji  Regresi  Logistik,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  6.2818  (bertanda  positif) dengan  probabilitas  sebesar  0.0996  menjelaskan  bahwa  komisaris  independen  secara  langsung berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 4 yang  menyatakan komisaris  independen  berpengaruh  signifikan  terhadap  CSR  disclosure  tidak  terbukti..  Hasil  ini sejalan dengan penelitian (Prasetya & Sari, 2022) yang menyatakan bahwa komisaris independen memiliki pengaruh positif terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial . Hasil ini juga sejalan dengan  Haniffa  dan  Cooke  dalam  (Djuitaningsih  &  Marsyah,  2012)  yang  menyatakan  apabila jumlah  komisaris  independen  di  suatu  perusahaan  semakin  besar  atau  dominan,  maka  dapat memberikan  power  kepada  dewan  komisaris  untuk  meningkatkan  kualitas  pengungkapan informasi  perusahaan.  Komposisi  dewan  komisaris  independen  yang  semakin  besar  dapat mendorong  dewan  komisaris  untuk  bertindak  objektif  dan  mampu  melindungi  seluruh stakeholders  perusahaan  sehingga  hal  ini  dapat  mendorong  pengungkapan  CSR  lebih  luas. Komisaris  independen  diperlukan  untuk  meningkatkan  independensi  dewan  komisaris  terhadap kepentingan  pemegang  saham  dan  benar-benar  menempatkan  kepentingan  perusahaan  di  atas kepentingan lainnya (Djuitaningsih & Marsyah, 2012).
Pengaruh Profitabilitas Secara Langsung terhadap Nilai Perusahaan (H 5 ) Hasil Uji Fixed Effect Model, diketahui nilai koefisien beta sebesar 4.8670 (bertanda positif) dengan probabilitas sebesar 0.016 menjelaskan bahwa profitabilitas secara langsung berpengaruh positif  dan  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 5 yang  menyatakan  profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  terbukti.  Jika  profitabilitas  mengalami peningkatan  maka  nilai  perusahaan  juga  akan  mengalami  peningkatan,  begitu  pula  sebaliknya. Jadi  hipotesis  kelima  yang  diajukan  peneliti  diterima.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori  bahwa profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  yang  tinggi  bagi  pemegang  saham.  Dengan  rasio  profitabilitas  yang  tinggi  yang dimiliki  perusahaan  akan  menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  di  perusahaan. Tingginya  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  dengan  profitabilitas yang tinggi Hasil ini sejalan dengan penelitian (Yulandani et al., 2018) dan (Priyadi, 2018) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Kepemilikan Institusional Secara Langsung terhadap Nilai Perusahaan (H 6 ) Hasil  Uji  Fixed  Effect  Model,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  -230.2611  (bertanda negatif) dengan probabilitas sebesar 0.0064 menjelaskan bahwa kepemilikan institusional secara langsung  berpengaruh  negatif  dan  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 6 yang  menyatakan kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  terbukti.  Hasil  ini sejalan  dengan  penelitian  (Asnawi  et  al.,  2019)    yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  uji  statistik tersebut  menunjukkan  bahwa  peningkatan  kepemilikan  institusional  membawa  dampak  pada semakin  kuatnya  tingkat  pengendalian  yang  dilakukan  pihak  pemegang  saham  atas  perilaku manajer yang ditujukan untuk mengurangi agency cost dan meningkatkan nilai perusahaan.
Pengaruh Komite Audit Secara Langsung terhadap Nilai Perusahaan (H 7 )
Hasil  Uji  Fixed  Effect  Model,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  -1.8024  (bertanda negatif)  dengan  probabilitas  sebesar  0.0477  menjelaskan  bahwa  komite  audit  secara  langsung berpengaruh  negatif  dan  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 7 yang  menyatakan  komite audit  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  terbukti.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  (Amaliyah  &  Herwiyanti,  2019)  yang  menyatakan  bahwa  komite  audit  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  komite  audit mempunyai  peran  yang  dapat  meningkatkan  pengawasan  terhadap  pelaporan  keuangan  yang dibuat  oleh  manajer.  Selain  itu,  komite  audit  memiliki  peran  dalam  menghambat  perilaku manajemen  dalam  menekan  manajemen  laba.  Melalui  rapat  komite  audit  dapat  dipastikan pertanggungjawaban  jalannya  perusahaan  sudah  sesuai  dengan  ketentuan  hukum  dan  peraturan
yang  berlaku  Indonesia.  Citra  perusahaan  dapat  tercermin  dari  kualitas  komite  audit  yang  baik sehingga investor akan tertarik untuk berinvestasi yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Pengaruh Komisaris Independen Secara Langsung terhadap Nilai Perusahaan (H 8 ) Hasil Uji Fixed Effect Model, diketahui nilai koefisien beta sebesar 2.3647 (bertanda positif) dengan  probabilitas  sebesar  0.7045  menjelaskan  bahwa  komisaris  independen  secara  langsung berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 8 yang  menyatakan komisaris  independen  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  tidak  terbukti.  Hasil  ini sejalan  dengan penelitian (Sondokan et al.,  2019) yang menyatakan  bahwa komisaris indepeden berpengaruh  secara  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang tidak terafiliasi dengan manajemen, anggota  dewan  komisaris  lainnya  dan  pemegang  saham  pengendali,  serta  bebas  dari  hubungan bisnis  atau  hubungan  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi  kemampuannya  untuk  bertindak independen atau bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan.
Pengaruh  Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial  Secara  Langsung  terhadap  Nilai Perusahaan (H 9 )
Hasil  Uji  Fixed  Effect  Model,  diketahui  nilai  koefisien  beta  sebesar  -0.4399  (bertanda negatif)  dengan  probabilitas  sebesar  0.0283  menjelaskan  bahwa  corporate  social  responsibilty disclosure  secara  langsung  berpengaruh  negatif  dan  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  H 9 yang menyatakan corporate social responsibilty disclosure berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan  terbukti.  Hal  tersebut  berarti  bahwa  semakin  tinggi  tingkat  pengungkapan  tanggung jawab sosial perusahaan maka nilai perusahaan cenderung akan menurun.
Pengaruh  Profitabilitas  Secara  Tidak  Langsung  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 10 ) Hipotesis  H 10 menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan melalui  pengungkapan  CSR.  Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  pengaruh  langsung profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  memiliki  nilai  yang  lebih  besar  dibandingkan  hubungan tidak  langsung  antara  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  melalui  CSR  (0.0160  >  0,0128). Dengan  semakin  tingginya  tingkat  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  besar  pengungkapan informasi  sosial  yang  dilakukan  perusahaan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa,  Corporate Social  Responsibility  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  pada  saat  profitabilitas  perusahaan meningkat.  Hubungan  pengungkapan  CSR  sebagai  variabel  intervening  dalam  profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Perusahaan dengan ingkat profitabilitas yang tinggi merupakan sebuah prestasi  kinerja  yang  baik  sehingga  perusahaan  akan  mendapatkan  banyak  sorotan  dari stakeholder,  sehingga  meningkatkan  kewajiban  perusahaan  atas  pelaporan  informasi  terkait kegiatan  CSR.  Perusahaan  yang  menyampaikan  berita  baik  ( good  news )  terkait  kinerja perusahaan  kepada  investor  diharapkan  dapat  menjadi  sinyal  positif  terhadap  tingkat  return investasi  yang  ditangkap  oleh  investor,  sehingga  berdampak  pada  kenaikan  harga  saham  dan meningkatnya nilai perusahaan.
Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Secara  Tidak  Langsung  terhadap  Nilai  Perusahaan melalui Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 11 ) Hipotesis  H 11 menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai perusahaan  melalui  pengungkapan  CSR,  dan  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  pengaruh langsung  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai  perusahaan  memiliki  nilai  yang  lebih  besar dibandingkan hubungan tidak langsung antara kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan melalui  CSR  (0.0064  >  0,0044).  Dari  gambar  2  juga  terlihat  bahwa  hubungan  X2  terhadap  Z berpengaruh atau signifikan, dan dari tabel juga dapat dilihat bahwa hubungan Z terhadap Y juga berpengaruh.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa,  Corporate  Social  Responsibility menjadi variabel intervening kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Pengaruh  Komite  Audit  Secara  Tidak  Langsung  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 12 ) Hipotesis  H 12 menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan melalui  CSR,  dan  hasil  pengujian  pengaruh  langsung  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan memiliki  nilai  yang  lebih  besar  dibandingkan  hubungan  tidak  langsung  antara  komite  audit terhadap  nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  CSR  (0.0477  >  0.0039)  namun  karena  komite audit  tidak  berpengaruh  terhadap  CSR  maka  hal  ini  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  CSR bukan  merupakan  variabel  intervening  pada  hubungan  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan. Adanya  komite  audit  yang  bertanggungjawab  atas  kredibilitas  dan  kualitas  laporan  keuangan perusahaan  yang  nantinya  laporan  keuangan  tersebut  akan  digunakan  oleh  pihak  internal  dan eksternal  perusahaan  jelas  akan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sama  halnya  dengan komisaris  independen,  komite  audit  memiliki  keterbatasan  wewenang  yaitu  hanya  pada  laporan keuangan sehingga komite audit tidak ikut berperan dalam program pengungkapan CSR.
Pengaruh  Komisaris  Independen  Secara  Tidak  Langsung  terhadap  Nilai  Perusahaan melalui Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (H 13 ) Hipotesis  H 13 menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  komisaris  independen  terhadap  nilai perusahaan  melalui  pengungkapan  CSR,  dan  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  pengaruh langsung  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  0,7045  sedangkan  pengaruh tidak  langsung  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  0,0028.  Komisaris independen  mempunyai  pengaruh  terhadap  pengungkapan  CSR  dan  nilai  perusahaan  namun pengaruh langsung variabel komisaris independen terhadap nilai perusahaan  memiliki nilai yang lebih besar dibandingkan dengan pengaruh tidak langsung antara komisaris independen terhadap nilai  perusahaan  melalui  CSR  (0,0477  >  0,0028),  dengan  demikian  pengungkapan  CSR  bukan merupakan  variabel  intervening  antara  hubungan  komisaris  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal tersebut  terjadi  karena  intervensi  yang  diberikan  oleh  dewan  komisaris  pada  pihak  manajemen atas  kinerja  sosial  perusahaan  tidak  terlalu  tampak  dan  lebih  menjalankan  fungsinya  sebagai pengawas  pada  kinerja  keuangan  dari  pada  sosial.  Jumlah  dewan  komisaris  independen  tidak dapat dijadikan jaminan untuk meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini kemungkinan dikarenakan keberadaan  komisaris  independen  hanya  sebagai  formalitas  untuk  memenuhi  regulasi  dari Otoritas  Jasa  Keuangan  sehingga  komisaris  independen  tidak  melaksanakan  fungsi  monitoring dengan  baik.  Data  penelitian  menunjukan  rata-rata  kepemilikan  institusional  yang  tidak  terlalu besar  yaitu  39,55%  sehingga  menunjukan  bahwa  kemampuan  kepemilikan  institusional  dalam proses  monitoring  serta  dalam  melakukan  dorongan  terhadap  kinerja  manajemen  belum  efektif. Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor:  33/POJK.04/2014  yang  menetapkan  bahwa  setiap emiten  wajib  memiliki  komisaris  independen  sekurang-kurangnya  30%  dari  jumlah  seluruh dewan  komisaris  independen.  Proporsi  dewan  komisaris  independen  yang  dimiliki  oleh perusahaan  pertambangan  tidak  terlalu  besar  sehingga  ada  kemungkinan  manajemen  untuk melakukan tindakan oportunistik yang dapat menimbulkan konflik keagenan.

## KESIMPULAN
Kesimpulan  berikut  diambil  dari  temuan  penelitian  dan  analisis.  Profitabilitas,  kepemilikan institusional, komite audit dan komisaris independen secara langsung tidak berpengaruh terhadap csr disclosure pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  barang  konsumsi  yang  tercatat  di  BEI periode  2016-2020.  Profitabilitas,  kepemilikan  institusional  dan  komite  audit  secara  langsung mempengaruhi nilai pada perusahaan manufaktur sub sektor barang konsumsi BEI periode tahun 2016 sampai 2020. Selain itu, komisaris independen tidak berdampak secara langsung pada nilai perusahaan manufaktur sub sector barang konsumsi BEI. Sedangkan, csr disclosure berpengaruh secara  langsung  terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur  sector  barang  konsumsi  yang  tercatat  di BEI  tahun  2016-2020.  Sementara  itu,  profitabilitas  dan  kepemilikan  institusional  secara  tidak langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan  melalui  csr disclosure sedangkan  komitea  audit  dan komisaris independent secara tidak langsung tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan melalui csr disclosure .  Studi  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan  yang  dapat  mempengaruhi  temuan. Misalnya,  riset  ini  hanya  menilai  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  barang  konsumsi  yang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 1, Januari 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
terdaftar  di  BEI  antara  tahun  2016  dan  2020.  Selain  itu,  ukuran  sampel  keseluruhan  sederhana karena  penelitian  ini  hanya  berlaku  untuk  perusahaan  yang  memenuhi  persyaratan  penelitian untuk pengambilan sampel yang sesuai dengan tujuan.

## REFERENSI
Amaliyah,  F.,  &  Herwiyanti,  E.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Dewan  Komisaris Dan  Komite  Audit  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. Jurnal  Akuntansi , 9 (3), 187–200. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200
Asnawi, A., Ibrahim, R., & Saputra, M. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional  Dan  Kebijakan  Hutang  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). JPED  (Jurnal  Perspektif  Ekonomi Darussalam) , 5 (1), 70–83. https://doi.org/10.24815/jped.v5i1.14089 Dewi, P. P., & Emi Eka Yanti, I. G. A. (2019). Kinerja Lingkungan, Manajemen Laba, Corporate Governance  Dan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR). E-Jurnal  Akuntansi , 28 (1),  569– 589. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v28.i01.p22
Djuitaningsih,  T.,  &  Marsyah,  W.  A.  (2012).  Pengaruh  Manajemen  Laba  Dan  Mekanisme Corporate  Governance  Terhadap  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure. Media  Riset Akuntansi , 2 (2), 187–211. Ghozali, I., & Ratmono, D. (2017). Analisis Multivariat Dan Ekonometrika: Teori, Konsep, Dan Aplikasi Dengan Eview 10 .
Kholmi, M., & Susadi, M. N. Z. (2021). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Pengungkapan Sustainability Report. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika , 11 (1), 129–138. https://doi.org/10.37859/jae.v11i1.2515
Kusumayanti,  N.,  &  Astika,  I.  (2016).  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  pemediasi pengaruh  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan  leverage  pada  nilai  perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 15 (1), 549–583.
Prasetya,  W.,  &  Sari,  D.  P.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Dewan  Komisaris  Independen  sebagai Moderator  Hubungan  Ukuran  Perusahaan  (Size)  terhadap  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility.
Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (1), 3391–3399.
https://jptam.org/index.php/jptam/article/view/3408 Pratomo,  D.,  &  Alma,  N.  (2020).  Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen,  Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Dan Kepemilikan Asing Terhadap Manajemen Laba (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Jurnal Politeknik Caltex Riau , 13 (2), 98–107. https://doi.org/10.35143/jakb.v13i2.3675
Priyadi, M. P. (2018). Pengaruh Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 7 (3). Purbopangestu,  H.  W.,  &  Subowo,  S.  (2014).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Intervening. Accounting Analysis Journal , 3 (3), 321–333.
Sondokan,  N.  v.,  Koleangan,  R.  A.,  &  Karuntu,  M.  M.  (2019).  Pengaruh  Dewan  Komisaris Independen, Dewan Direksi, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Dibursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2017. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,
Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (4), 5812–5830.
https://doi.org/10.35794/emba.v7i4.26517 Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Pendekatan Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif,
Dan R&D . Alfabeta.
Susanto,  H.,  &  Carningsih.  (2013).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Hubungan Antara Kinerja Keuangan Dengan Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). UG Jurnal , 7 (07), 09–11.
Syailendra, B. R. (2014). Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Pemilihan Metode Penilaian  Persediaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Dagang  Dan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2008-2012). Jurnal  Akuntansi , 3 (2),  333–344.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Wilestari,  M.,  &  Handayani,  R.  P.  (2019).  Analisis  Corporate  Social  Responsibility  dan Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Pertambangan  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2014-2018. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 1 (2),  19–33. https://uia.e-journal.id/Akrual/article/view/1019
Wiratno,  A.,  &  Muaziz,  F.  (2020).  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Leverage Mempengaruhi  Pengungkapan  Emisi  Karbon  Di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi,  Bisnis  Dan Akuntansi (JEBA) , 22 (1), 28–41. https://doi.org/10.32424/jeba.v22i1.1562
Yulandani,  F.,  Hartanti,  R.,  &  Dwimulyani,  S.  (2018).  Pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan CSR sebagai pemoderasi. Proseding Seminar Nasional Akuntansi , 1 (1).