问题：﻿对于企业和个人而言，科创板有哪些机会？ 更新：设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布 修改完善后的《注册管理办法》共8章81条。主要有以下内容：一是明确科创板试点注册制的总体原则，规定股票…
话题：﻿投资、生活方式、纳斯达克（NASDAQ）、A股（人民币普通股票）、科创板
回答：﻿截至4月7日，两周多的时间已经有八批共50家企业拿到了科创板的“准考证”了。其中首批受理的9家企业已问询，科创板正以超预期的速度向前推进。我们从地区、行业领域、市值、业绩、科创竞争力5个维度来分析科创板企业名单，并总结出其中的规律。50家科创板企业：平均市值61.54亿；18年研发投入8.18%远超A股；18年平均收入12.84亿；整体复合增长率超过100%；专利数量.......并附上《50家科创受理企业主要指标数据》，供参考。科创板正以超预期的速度向前推进。截至4月7日，两周多的时间已经有八批共50家企业拿到了科创板的“准考证”了。其中首批受理的9家企业已问询，分别是安翰科技、容百科技、晶晨股份、利元亨、和舰芯片、江苏北人、科前生物、天奈科技以及睿创微纳。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐作为资本市场增量改革的科创板，自推出就一直受到市场的高度关注，而对于目前科创板受理的企业自然也有诸多评论。在这里，科创板一姐试图从地区、行业领域、市值、业绩、科创竞争力5个维度来分析这份科创板企业名单，并总结其中的规律。地区——上海领衔，京粤苏争霸这50家企业共分布在14个省市，其中超过一半集中在上海、北京、广东、江苏四省，上海的公司目前最多，为10家，京粤苏三省各占据8家。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐科创板企业大量来自上海、北京、广东、江苏，不免让人产生政策上对于这几个省市有所倾斜的疑虑。其实不然，科技的发展离不开资本的支持，经济发展水平越高就越能为科技发展提供更多资金和更好的物质条件，从而吸引更多优秀的科创企业，所以形成了大量科创企业集中在这些经济发达地区，这也就不难解释科创板受理企业为什么主要来自国内这几个经济最发达的地区了。行业领域——生物医药、集成电路受青睐目前科创板主要聚焦六大核心科技领域（新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药），细分来看又以生物医药与集成电路为最。目前这50家企业中，生物医药领域企业最多，高达12家；集成电路次之，占据8家。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐来源：上交所，科创板一姐与之对应的是，4月4日上交所公布的第一届科技创新咨询委员会48人名单中，生物医药、集成电路领域的专家数量也是最多的，分别为11位、9位，合计占比达到41.7%。科创咨询委主要职责是为上交所科创板的定位以及发行人是否具备科技创新属性、符合科创板定位以及申请文件中与发行人业务和技术相关的问题提供咨询。因此，科创咨询委成员构成大概率反应出科创板比较青睐的行业。科创板是资本市场的增量改革，主要目的是让资本市场更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业，帮助国家在核心科技领域取得突破，顺利完成产业升级，生物医药、集成电路等硬核科技代表行业将长期受益。市值——平均市值61.54亿元，知名独角兽短缺50家受理企业合计拟募资484.71亿，平均募集9.69亿。其中募集资金超过30亿的有两家公司，分别是优刻得（47.48亿）和传音控股（30.11亿）。根据新发行股份占比推算，50家企业总市值将达到3076.76亿，平均市值61.54亿。其中12家企业将达到一般独角兽估值标准，传音控股市值最高，将达到301.1亿。除此之外，两家公司超过200亿元，分别是澜起科技（230亿）和和舰芯片（225.23亿）。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐自科创板推出以来，市场上出现过各种版本的科创板企业预测名单，众多知名独角兽都在其中。但在目前的科创板受理企业名单中，仅有少数存在，大部分知名独角兽并未有行动。从这一方面来说，试水科创板的企业在规模和知名度上与市场预测的情况存在一定偏差，知名独角兽对于科创板的申报并不积极。业绩——整体复合增长率过100%从收入上来看，2018年收入过百亿的只有一家企业，为传音控股，收入高达226.46亿；37家企业收入低于10亿，占比74%。50家企业2018年平均收入为12.84亿。从归母净利润来看，50家申报企业2018年只有两家盈利超过5亿，分别是澜起科技（7.37亿）和传音控股（6.57亿）；31家企业盈利低于1亿，50家企业2018年平均实现归母净利润1.32亿。而复合增长率方面，25家企业近3年的复合增长率超过50%，最高的是乐鑫科技，高达1345.52%，50家企业整体复合增长率为100.17%。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐这50家企业的业绩表现究竟处于什么水平，这里拿A股作为参照来看下。目前1399家A股公司已公布2018年业绩，平均营收为206.85亿，近三年整体年均复合增长率为14.48%。相对于A股，目前科创板企业的营收体量还是偏小的，即使最高的传音控股也只是排在152位，但成长性上明显优于当前的A股，这主要是由于A股存在大量传统行业的巨无霸，在未来产业升级转型的大背景下，拥有较高成长性的科创板企业在营收体量上将会快速增加。科创竞争力——科创实力远超A股作为值得投资的科创板企业，一定要具有比较强的科创竞争力，但怎么判断呢？一个企业是否具有科创实力，主要反映在核心技术上，而核心技术强的企业往往具有产品竞争力强（净利率高）、拥有发明专利多的特点。此外，技术上想要保持持续领先，研发投入是必不可少的。所以，这里用净利率、拥有发明专利数、研发占比三个指标来衡量企业的科创竞争力。从净利率来看，2018年，50家企业中净利率超过50%的有一家，为科前生物（52.93%）；84%的企业净利率超过10%，超过20%的占比44%。50家企业2018年整体实现净利率10.3%。同样对比A股，1399家公司净利率超过20%的仅有17.7%，整体净利率10.09%。从科研投入来看，目前受理的科创板企业中，超过半数2018年研发投入占营收比例超过10%，其中超过50%的有一家，为微芯生物（55.85%）。50家企业2018年整体研发投入占营收比例为8.18%。而A股方面，目前有1177家公司公布了研发投入占营收比例，其中仅7.8%的公司研发投入占比超过20%，整体研发投入占营收比例为1.81%。仅从科研投入这方面来说，科创板目前企业确实要优于A股公司。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐，IFIND从拥有发明专利数来看，50家企业目前均拥有发明专利，其中发明专利数超过500项的有两家企业，分别是中微公司（800项）和博众精工（744项），发明专利数超过100项的企业占比14%，对比A股公司，知名人工智能企业科大讯飞也只是拥有453项发明专利。来源：科创板企业申报稿，科创板一姐综合来看，目前的科创板企业相比A股公司在科创竞争力上有了明显的提高，符合科创板的定位。虽然科创板吸引到的知名独角兽企业还很少，但从目前受理的名单中可以发现，科创板对于企业的科创实力的要求还是比较高的，并不是来者不拒。随着科创板政策的逐渐完善，也许在不久的将来，中国投资者将在科创板中见证另一家“腾讯”、“阿里”的诞生。附50家科创受理企业主要指标：3月22日晚间，上交所网站公布了首批9家受理的科创板申报企业名单，我们又分析了这9家企业及其影子股，及下批值得企业和个人关注的企业及影子股，这篇内容太长了，直接跳转【知乎专栏】链接吧~收藏！科创板解读：首批9家科创板受理企业及其影子股，与下批科创板企业及其关联投资机会全解析2019.3.15更新：科创板开闸在即，这137家科创板潜在上市公司及A股股东名单值得关注！随着科创板的临近，越来越多的企业按捺不住了。3月13日，又有四家公司表态拟申请科创板上市，分别是新光光电、启明医疗、聚辰半导体、申联生物。连同港股上市公司复旦张江，至此，表态申报科创板的公司数已达15家，包括江苏北人、金达莱、先临三维、大力电工等四家新三板，以及腾龙股份、力源信息、奥飞娱乐、科大国创、浪潮信息、金固股份等五家A股上市公司的参股企业。表态拟申请科创板上市的公司科创企业申报科创板上市，背后的A股股东明显短期利好。3月4日金达莱宣称，将申请在科创板上市，随后其股东骆驼股份连拉四个涨停；江苏北人宣布申请在科创板上市后，背后的三家上市公司股价均出现短期暴涨的走势。科创板潜在上市标的名单基于相关上市规则等文件，科创板一姐根据科创板上市标准、行业偏好和可能的企业来源（新独角兽公司、新三板公司、上市辅导企业）三大角度，挖掘出科创板上市潜力较大59家独角兽企业、59家新三板公司、19家上市辅导企业，共137家潜力企业。（一）科创板上市标准：（二）科创板行业偏好：符合3+7原则，排除国家产业政策明确抑制行业的企业：科创板3+7行业偏好（三）三种潜在上市标的名单：1、独角兽公司：在烯牛数据-发现-新独角兽公司版块中收录了240家“新独角兽公司”，剔除已经IPO的公司，并综合考量公司创始团队背景与技术研发能力、历史融资额、估值与知名机构参投情况、股权架构、知识产权、产品数据等多方情况，其中符合科创板行业偏好的有59家独角兽企业，有望在科创板上市。2019新独角兽公司2019新独角兽公司2、新三板公司：新三板挂牌企业中，符合科创板定位，至少满足一种科创板上市标准的共有125家，结合行业发展前景及企业经营状况，最终筛选出有科创板上市潜力的公司59家。新三板公司新三板公司3、上市辅导企业：自宣布推出科创板以来，一批硬科技公司密集披露辅导备案信息，而科创板首批试点公司大概率以已进入IPO辅导阶段公司为主，所以这个阶段的企业也值得重点关注。自科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业中，符合科创板定位的企业有19家。科创板上市辅导企业科创板参与机会目前科创板已经开门“迎客”了：账户内资金超过50万，且有两年证券交易经验的投资者可以直接向券商申请开通科创板权限；而达不到要求的广大散户可以通过投资公募基金的方式参与科创板。除了科创板企业自身的投资机会外，持有科创板企业股份的A股公司也颇引关注。近期骆驼股份、誉衡药业等科创概念股的暴涨也为后来者打下了基础。科创板一姐对这137家具有科创板上市潜力的公司通过烯牛数据-科创中心（http://kechuangdata.com）股权穿透，挖掘出上面提到的三类公司：新独角兽公司、新三板公司、上市辅导公司等背后存在参股关系的A股公司如下：2019新独角兽公司新三板公司科创板上市辅导企业2019.2.28第二更，科创板给【券商板块】带来了什么机遇？随着科创板的渐行渐近，不仅点燃了一级市场各大PE/VC的激情，A股市场也燃爆了。开年回来，上证指数已经上涨了300多点，在这其中，券商股功不可没。1、多重利好叠加，券商股集体涨停“春江水暖鸭先知”，作为市场先行指标的券商股近期连续逼空大涨，带动指数收复2900点，更是在2月25日上演了板块集体涨停的开年大戏。具体来看，截至2月25日，券商指数2月上涨了38.19%，领跑行业涨幅。其中东方证券、中信建投、兴业证券及财通证券涨幅均超50%。来源：IFIND券商股近期暴涨主要有五个方面原因：（1）金融供给侧改革，发展直接融资：2月22日的政治局会议上，高层首次提出金融供给侧结构性改革，并表示要以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构与金融机构体系、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供高质量、更有效率的金融服务。（2）券商行业减税降费：中证协近期下发了《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》，意在减轻券商行业负担。（3）交易系统外接放开：证监会近期发布了《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定（征求意见稿）》，这一业务端口的放开将会为A股提供资金和交易的增量，激活A股市场，同时也会给券商带来接入机构的业务增量和业绩增量。（4）科创板带来业务增量：科创板作为一个独立的新市场，它的推出将为券商的投行及经济业务带来增量，同时也将有助于券商大投行业务的转型升级。（5）业绩预期存在改善：作为金融行业的三驾马车之一，券商行业近几年的股价表现远逊于银行与保险，主要由于证券市场持续不景气，投资者对于证券行业业绩有着极度悲观的预期。而近期随着市场行情的持续回暖，投资者对于券商业绩的预期出现改善。2、资本市场地位抬高，有望提振券商估值券商板块在经历了2015年牛市后陷入了连续4年的低迷，虽然近期连续大涨，板块PB已经到1.67倍，但距历史均值还有较大空间，仍具有安全边际。来源：IFIND，科创板一姐从业绩上来看，根据上市券商披露的1月财务数据简报显示，36家上市券商一共实现营业收入190.77亿元，净利润67.42亿元。剔除5家缺乏同比数据的券商后，1月31家券商实现营收176.92亿元，环比虽然下跌29%，但同比实现4%正增长；实现净利润64.17亿元，环比增长6%，同比小幅下跌1%，整体而言券商板块1月业绩企稳。来源：券商月报；整理：烯牛数据安全性有了，还要看看成长性。长期以来，我国的金融行业都面临着大而不强的尴尬局面：金融发展水平远超经济发展水平，资金脱实向虚：数据显示，我国金融业增加值占GDP的比重近几年一直在7%以上，对比金融强国美国，美国2017年是7.5%，低于我国同期比重；金融资源结构失衡：我国金融资源多集中在国企、政府项目等领域，缺钱的中小微企业融资困难；融资结构失衡：长期以来，我国金融体系以银行间接融资为主，以券商为核心的直接融资体系发展不足。截至2018年末，我国社融存量中直接融资占比为13.5%，直接融资中的股权融资占比仅为3.5%。而西方发达国家直接融资的比重在70%左右，美国则超过80%，远高于我国。来源：IFIND来源：IFIND近期的政策动向表明高层已经着手解决这个问题。企业的发展离不开融资，但传统的债务融资模式下，企业的杠杆水平较高，容易引发金融风险。解决这个困扰国内企业发展最大问题的方法就是进行金融供给侧结构性改革，加快发展以权益融资为代表的直接融资。在发展直接融资的时代，大金融的核心将由银行转向券商，券商将成为金融服务实体最关键的工具；而即将推出的科创板将充当直接融资的先锋，为广大的中小科创企业提供高质量、更有效率的金融服务。所以本轮金融供给侧改革最大的受益者将是券商与众多中小科创企业。展望2019年，随着金融供给侧改革的推进，投资者将会抬高对于券商板块的预期，而科创板的推出，也给券商带来了实实在在的业绩增量，券商有望迎来估值与业绩的双拐点。3、科创板加速落地，高储备项目数的券商或将率先受益此次券商板块上涨的核心逻辑是很明确的，并且整个行业将长期受益。但短期券商股价超涨，面临回调的风险，投资者还是要谨慎些。当然可以预见的是券商这轮行情并不是短期行情，在回调期间，投资者可以积极寻找前排标的，布局受益更大的券商。在这里，科创板一姐提供一个思路，科创板作为国家推动直接融资的标杆，即将推出并试点注册制，将明显改善券商经纪、投行、自营业务环境，拥有优质科创企业项目较多的券商或将率先受益。基于这个思路，科创板一姐通过以下三个条件汇总出券商潜在科创板项目储备表（多数情况下，辅导券商与保荐券商为同一家），以供参考（数据来源有限，欢迎补充）。（1）属于烯牛数据新独角兽公司或近期媒体相关科创榜单中科创板潜力公司；（2）符合科创板扶持行业（新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药）；（3）目前处在上市辅导阶段。来源：烯牛数据，科创板一姐第一更：近日，烯牛数据（xiniudata.com）就科创板或将获益的科创概念龙头，做出了以下研究分析，更多科创板资讯与数据挖掘，前往科创中心查看:2018年最重大的事情莫过于中美贸易冲突，众多学者都对进行了多方面的解读，比如美国是为了打击中国经济转型，阻碍中国高新技术发展。的背后绝不是简单的贸易问题，从年初的美国禁售中兴芯片，到最近的华为事件，都警醒着国人，必须大力发展自己的高新技术，不能受制于人。在此背景下，国家高层表示将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的表态显得尤为及时。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新，是资本市场的增量改革，为科创企业提供了一个快速融资的通道，有利于科创公司的成长和经营。1．科创板利好创新型科技企业，融资难的情况将获改善“这个冬天有点冷”这也许是尚处在资本寒冬中创投机构与创业企业共同的心声。退出不畅导致创投机构募资难，对于创业者来说融资难的形势也就更加严峻。根据烯牛数据统计显示，2018年前三季度国内科创企业共发生融资5690起，同比下滑25.2%，其中早期阶段融资数下降最为明显，较2017年同期下滑28.6%，而中后期阶段的融资数同比略有上升，造成这种现象的原因主要是以下两个方面：一方面在去杠杆的大背景下，资金面较紧张，而IPO速度放缓，退出渠道受阻，投资机构募资难；另一方面在经历了2014年双创热潮后，经过几年发展，多数机构回报率不佳，结合当前资金面紧张的情况，投资机构改变了之前的投资偏好，从以前的“广撒网”，变成了现在的“重点捞鱼”，减少对风险更大的早期阶段企业的投资，更加偏爱于已经有盈利模式的中后期阶段的企业。长期以来，作为重要退出渠道的A股市场由于实行核准制的发行制度，排队上市周期长，上市门槛要求高，国内大量的科技创新型企业无法在国内上市。这就造成一方面科创企业无法获得更有效率、成本更低的筹资，另一方面大量的创投资金缺少了更有效率的退出渠道。而科创板的推出，尤其是试点注册制发行，有助于打通创投产业链，使更多创投资金进入新兴产业，高科技领域的创业企业融资难的问题也将迎刃而解。2.五大新兴领域独角兽或将率先登陆科创板去年11月21日上海市委书记李强前往部分金融机构，重点围绕“在上海证交所设立科创板并试点注册制”开展调研。在此期间，李强指出要围绕扶持科创企业、服务实体经济，在科技金融、创业孵化、风险投资、技术协作等方面探索新的工作机制。要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。目前关于设立科创板的具体细则尚未出台，但从相关领导的动态中预计集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车这五大领域企业将会比较受科创板欢迎。综合烯牛数据整理的国内未IPO的独角兽企业名单以及近期被政府走访调研的创新企业名单，在这五大领域中共筛选出46家公司，这类公司或将成为上交所科创板的上市标的。数据来源：烯牛数据数据来源：烯牛数据从名单中可以发现，大部分企业属于人工智能领域，而近期媒体热议的科创板潜力公司深兰科技、商汤科技、旷视科技也都来自这个领域。以旷视科技为例，公司是世界最早一批用深度学习技术实现人脸识别产品商用的人工智能企业，旗下拥有全球最大的人脸识别开放平台Face++和第三方人脸身份验证平台FaceID。公司至今已经获得七轮融资，创新工场、蚂蚁金服等知名机构多次参与投资。来源：烯牛数据人工智能是《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中的重点方向，也是当前人类所面对的最为重要的技术变革，已经成为各国战略布局的重要一环，所以这个领域的科创企业可能率先受益。而从公司所处阶段来看，进行到后期阶段（D轮以后）融资的公司也是值得关注的，这类企业一般处在上市前期，甚至已经站在了二级市场门口。来源：烯牛数据3.透视科创企业背后的上市公司，把握科创板行情的投资机会在科创板设立的消息横空出世后，A股市场迅速报以掌声，创投指数短期暴涨近40%。在巨大的赚钱效应下，投资者在市场上掀起了一波寻找科创板概念股的热潮。创投行情已经进行了一个多月，虽然近期回调幅度较大，但随着政策的逐步刺激，在科创板正式推出前创投行情的深度和广度还将会持续。在此期间投资者可以做好功课，深挖潜在受益公司。这其中最受益的群体莫过于投资众多独角兽公司的创投基金及公司，投资者只要对相关独角兽公司进行股权穿透就会发现很多比较好的投资机会。根据文中筛选出的科创板潜在上市标的，通过烯牛数据进行股权穿透，共挖掘出受益A股公司共60家，其中有4家上市公司涉及了多家独角兽公司：泛海控股通过上海云锋新呈投资中心（有限合伙）投资了深兰科技、极链科技、小鹏汽车、依图科技4家独角兽公司；科大讯飞直接参股优必选和寒武纪；东方证券投资的基金对外投资了Bellen、复宏汉霖；小商品城投资的基金参与投资了时空电动和零跑汽车。数据来源：烯牛数据从股价表现来看，截至20190123，60只个股平均涨幅4.12%，而同期上证指数下跌3.57%，表现明显好于大盘。其中电广传媒、张江高科、大众公用与民丰特纸涨幅超过40%，成为市场的明星股，与此同时，乐普医疗、首航节能、长城证券等个股跌幅较大，这部分股票中或许存在补涨机会。截止日期：20190123，数据来源：烯牛数据、同花顺更多科创板解读，请关注【烯牛数据知乎专栏】。(更多科创板行业数据，敬请登陆烯牛数据科创中心查阅，或通过小程序搜索【科创板一姐】获得更多支持。)烯牛数据是一家大数据驱动的金融数据公司，致力于通过人工智能对一级市场数据进行聚合、清洗、挖掘，提升一二级市场投资效率。微信号：xiniudata（烯牛小助手：更多深度行业研报）、xndata（烯牛数据：每日投融资讯息）iOS端：搜索“烯牛数据”小程序：搜索“创投捕手”PC端：烯牛数据-大数据驱动的金融数据公司