基金交易

**指數股票型基金**（英語：exchange-traded funds，縮寫：**ETF**），或稱**交易所交易基金**，是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。ETF 將指數證券化，投資人不以傳統方式直接進行一籃子證券之投資，而是透過持有表彰指數標的證券權益的受益憑證來間接投資。ETF 的發行機構會將一籃子可追蹤的指數中的股票投資組合，委託一受託機構託管，並以此為實物擔保，分割成許多單價較低之投資單位（即 ETF），讓投資人購買，並在集中市場掛牌交易。ETF 發行後，投資人可再向發行機構申請創造或贖回 ETF，創造 ETF 時投資人須將與標的指數相同之一籃子股票與等值之股利存入受託機構，再由機構發行相對應數量之 ETF 予投資人。贖回 ETF 之過程，投資人可將持有之 ETF 轉換為標的指數之成分股票。只有台灣另外翻譯成**指數股票型基金**。

ETF 基金以持有與指數相同之證券為主，分割成眾多單價較低之投資單位，進而發行受益憑證。ETF 商品將指數的價值由傳統的證券市場漲跌指標，轉變成具有流動性的資本證券，指數成分股票的管理由專業機構來進行，指數變動的損益直接反映在憑證價值的漲跌中。因此，只會因為連動指數成分股內容及權重改變而調整投資組合之內容或比重以符合「被動式管理」之目的。

「被動式管理」是指沒有基金經理主動選擇成分股和控制持股比例的管理方式，成分股的選擇和比重由追蹤的指數決定。因為沒有基金經理的主動管理，基金成本亦會比較低。

投資者可以通過兩種方式購買 ETF：投資者可以用 ETF 基金相同品種及比例構成的股票或其他金融證券（具體由 ETF 發行公司規定）向基金公司申購 ETF 基金單位（少量 ETF 基金也可用現金申購 ETF，同開放式共同基金）；也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買（同封閉式共同基金），購買的價格由買賣雙方共同決定。通過申購贖回價與證券市場內市價的可套利機制，ETF 市價可以貼近淨值。

在台灣，投資人若想直接與基金公司申購 ETF，則初級市場最小交易單位為 500 張以上、並以淨值申購（投資人可在各 ETF 的申購／贖回資訊中找到門檻），因此若 ETF 次級市場存在折溢酬，通常大戶可透過初級市場來套利，直到股價回到淨值。

大多數 ETF 的指數成分是股票，但基於固定收益證券、債券、商品和貨幣的 ETF 也在發展中。對於投資者來說，ETF 的交易費用和管理費用平均較低廉，持股組合比較穩定，風險往往比較分散，而且流動性很高，單筆投資便可獲得多元化投資效果，節省大量之時間及金錢。

## 歷史

世界上最早的指數型 ETF 是由道富公司於 1993 年發行的標準普爾 500 指數 ETF，此後，針對道瓊、納斯達克、羅素、威爾夏等指數的 ETF 紛紛問世。

世界上最早的債券型 ETF 在 2001 年被編製出來，是由加拿大證券交易所推出的 5 年期政府公債基金。

## 產品分類

* 股票型 ETF
* 債券型 ETF
* 原物料 ETF（期貨型 ETF）
* 放空 ETF（槓桿型 ETF)
* 反向 ETF

## 交易特性

ETF 同時具備開放式基金的能夠申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性，被認為是過去十幾年中最偉大的金融創新之一。

* IOPV：參考單位基金淨值 (Indicative Optimized．Portfolio Value)，是交易所以股票實時交易價格計算得出的 ETF 實時單位參考淨值，一般每 15 秒顯示一次報價。

## 收益來源

ETF 的收益來源可能有以下情況：

例如：在股票型 ETF 中，該被動式基金的成份股之現金與股票股利配息。如果基金有被證券監管當局開放借券，則也可以在市場進行賽局。當指數成分股及權重調整時，在被動式基金交易中的買賣價差金額，或能成為該基金的損益來源。

例如：在債券型 ETF 中，該類型的基金通常通過持有債券的固定利息報酬作為基金收益，少部份的情況是透過信評機構對市場上的債券進行升評或降評，使的債券型 ETF 經理人或經理團隊可以透過公開市場操作來調整其債券持股，從中進而獲取交易利益或損失。

## 各地的基金產品

###  美國 ETF

* DIAMONDS Trust（道瓊工業指數基金）
* PowerShares QQQ（那斯達克 100 科技指數基金）
* SPDR S&P 500 ETF（標準普爾 500 指數基金）
* 稀土 ETF
* 美國指數 / ETF 比較和簡介

###  日本 ETF

2010 年為了活絡日本股市，日本央行（BOJ）計畫首度自市場「直接購買」追蹤東證股價指數（TOPIX）的 ETF。

###  臺灣指數股票型基金

2003 年首檔 ETF 寶來台灣卓越 50 基金（現元大台灣卓越 50 證券投資信託基金）（參卓臺灣 50 指數，臺證所：**0050**）掛牌上市。

###  中國大陸指數股票型基金

* 510230 國泰上證 180 金融 ETF 基金
* 159911 鵬華深證民營 ETF 基金
* 510220 華泰柏瑞中小盤 ETF 基金
* 159909 招商深證 TMT50ETF 基金
* 510170 國聯安上證商品 ETF 基金
* 510150 招商上證消費 80ETF 基金
* 510130 易方達上證中盤 ETF 基金
* 510210 富國上證綜指 ETF 基金
* 510030 華寶上證 180 價值 ETF 基金
* 510110 海富通上證周期 ETF 基金
* 510190 華安上證龍頭 ETF 基金
* 159902 華夏中小板 ETF 基金
* 510880 華泰柏瑞紅利 ETF 基金
* 510120 海富通上證非周期 ETF 基金
* 510050 華夏上證 50ETF 基金
* 159916 建信深證 60ETF 基金
* 510060 工銀上證央企 50ETF 基金
* 159903 南方深成 ETF 基金
* 159913 交銀深證 300ETF 基金
* 159917 國泰中小板 300ETF 基金
* 510070 鵬華上證民企 50ETF 基金
* 510280 華寶上證 180 成長 ETF 基金
* 159912 匯添富深證 300ETF 基金
* 510290 南方上證 380ETF 基金
* 159910 嘉實深證 120ETF 基金
* 159907 廣發中小板 300ETF 基金
* 510090 建信上證責任 ETF 基金
* 159908 博時深證 200ETF 基金
* 159905 工銀深證紅利 ETF 基金
* 159906 大成深證成長 40ETF 基金
* 510260 諾安上證新興 ETF 基金
* 510270 中銀上證國企 100ETF 基金
* 159915 易方達創業板 ETF 基金
* 510010 交銀上證 180 治理 ETF 基金
* 159901 易方達深證 100ETF 基金
* 510180 華安上證 180ETF 基金
* 510160 南方中證小康產業 ETF 基金
* 510020 博時上證超大盤 ETF 基金
* 510420 景順長城上證 180ETF 基金
* 159919 嘉實滬深 300ETF 基金
* 159918 嘉實中創 400ETF 基金
* 510410 博時上證自然資源 ETF 基金
* 510300 300ETF 基金

###  香港指數股票型基金

* 指數股票型基金 - 證券名單 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
* 港交所：2800 盈富基金
* 港交所：2822 南方富時中國 A50ETF
* 港交所：2821 沛富基金
* 港交所：2823 安碩 A50 中國基金
* 港交所：2828 恒生 H 股指數 ETF
* 港交所：2833 恒生指數 ETF
* 港交所：3047 山證鐵礦石 ETF
* 港交所：3081 價值黃金 ETF
* 港交所：3100 易方達中證 100 A 股指數 ETF
* 港交所：3188 華夏滬深 300 指數 ETF

## 跨地區 ETF

2011 年 4 月臺灣證券交易所與上海證券交易所合作爭取 ETF 互相掛牌，臺灣證券交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所與香港交易所更共同授權編製「中證兩岸三地 500 指數」，納編臺灣海峽兩岸 500 檔個股。

## 連結式 ETF 基金

基金公司為了擴大 ETF 的銷售管道，開發了連結式 ETF 基金，連結式 ETF 基金本質上是開放式基金的一種，其申購贖回方式、管道與普通的開放式基金完全一樣。其特點在於，普通開放式基金和 ETF 的投資標的均為股票、固定收益類等資產，而連結式 ETF 基金的大多數投資標的是 ETF，即「投資 ETF 基金的基金」。

## 如何選擇 ETF

1. 研究指數與成分股：指數編製方式、成分股選擇標準、收益分配計算方法。
2. 閱讀公開說明書：基本資料、基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露。
3. 注意追蹤誤差：追蹤誤差是 ETF 報酬率與標的指數表現之間的差異，可檢視 ETF 追蹤指數的成效。
4. 注意流動性：流動性的高低可衡量投資人買賣的難易度。

## 相關條目

* 證券投資基金
* 指數投資證券 (ETN)

## 註釋

## 參考文獻

* 5 步驟挑出優質 ETF （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
* ETF 是什麼？ETF 優缺點有哪些？ETF 淨值、折溢酬？一文懂 ETF！

## 延伸閱讀

## 外部連結

* （繁體中文）指數股票型基金（ETF）簡介
* （繁體中文）ETF 主題展
* （繁體中文）用 ETF 掌握世界脈動（上）（下）
* （繁體中文）指數股票型基金名單及交易安排 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館） - 香港交易及結算所有限公司