中央銀行制度

**中央銀行**（英語：central bank），簡稱**央行**，是負責國家、地區（如歐盟）貨幣政策的主體機構，通常也是 1 個經濟共同體的唯一貨幣發行機構。正常的發行方式為貸款、買賣外匯，因此它也是外匯市場的參與者之一，另外也會處理政府的債券。央行同時對於銀行、其他金融機構也有賦予監督權，確保它們不會莽撞行事或有欺瞞行為。最高長官是央行總裁（Governor），中華民國中央銀行、日本銀行、韓國銀行亦如此稱之，而中國人民銀行稱為行長（Governor），歐洲中央銀行稱為主席（President），在香港金融管理局、新加坡金融管理局則是總裁（Chief Executive/Managing Director）。在大多數國家中央銀行均屬國有，讓政府得以介入貨幣政策。不過也至少都有一定程度的自主性，而所謂「獨立的中央銀行」意義是允許央行在免除政治力（如某國的經濟部要求該國央行配合）干擾的規範下運作，央行的最高長官不因政權更替而隨之變更，亦不得參與政治活動。案例包括美國聯邦儲備系統、英格蘭銀行（1997 年起）、印度儲備銀行（1935 年）、墨西哥銀行（1993 年）、日本銀行（1998 年）、加拿大銀行、澳洲儲備銀行、歐洲央行等。

## 職責

央行主要職責是維持該國貨幣穩定性與供給，但更常見的工作還包括控制貼現率，以及在金融危機發生時擔任銀行部門急用借款者的最後支柱、試圖穩定金融市場。通常還履行下列職能：

* 制定（參與制定）、執行貨幣政策
* 調節流動性
  * 公開市場操作
  * 調節利率
  * 準備金比例
  * 最後貸款人
* 代理國庫
* 主持全國銀行清算
* 監管金融活動
* 參與世界金融活動
* 管理外匯存底

在當代，中央銀行發行貨幣，採行「十足準備制」，需要有金銀、合格票據、外匯、有價證券等當作發行準備，以避免過度發行造成通貨膨脹。這與商業銀行貸款根本不同。

它的活動不以營利為目的。可以說是「銀行的銀行、政府的銀行、發行貨幣的銀行、調節外匯的銀行」。

保衛貨幣（使幣值穩定）被認為是中央銀行的首要責任。

## 世界各地的中央銀行

### 亞洲

* 日本銀行（  日本 ）：1882 年 6 月成立

* 中華民國中央銀行（  中華民國 ）：1928 年 11 月 1 日成立

* 泰國銀行（  泰國 ）：1942 年 12 月 10 日成立
* 朝鮮民主主義人民共和國中央銀行（  北韓 ）：1947 年 12 月 6 日成立
* 中國人民銀行（  中華人民共和國 ）：1948 年 12 月 1 日成立

* 韓國銀行（  南韓 ）：1950 年 6 月 12 日成立

* 馬來西亞國家銀行（  馬來西亞 ）：1959 年 1 月 24 日成立
* 新加坡金融管理局（MAS）（ 新加坡 ）：1971 年 1 月 1 日成立
* 香港金融管理局（  香港 ）：1993 年 4 月 1 日成立，行使中央銀行的部分職能；除了 10 元紙鈔的發行由它負責外，發鈔權由匯豐銀行、渣打銀行及中銀香港負責
* 澳門金融管理局（  澳門 ）：前身為 1989 年 6 月 12 日成立的「澳門貨幣暨匯兌監理署」，2000 年初更為現名；行使中央銀行的部分職能；發鈔權由大西洋銀行和中國銀行澳門分行負責
* 蒙古銀行（  蒙古 ）：1991 年成立
* 伊朗中央銀行（  伊朗 ）：1960 年成立
* 印度儲備銀行（  印度 ）：1935 年 4 月 1 日成立

### 歐洲

* 歐洲中央銀行（ 歐盟 歐元區）1998 年 6 月 1 日成立

* 英格蘭銀行（ 英國和 英格蘭）1694 年成立
* 德意志聯邦銀行（ 德國）1957 年成立
* 俄羅斯聯邦中央銀行（ 俄羅斯）1990 年 7 月 13 日成立
* 法蘭西銀行（ 法國）1800 年成立

### 美洲

* 美國聯邦儲備系統（  美國 ）1913 年成立

* 加拿大銀行（  加拿大 ）1934 年成立
* 墨西哥銀行（  墨西哥 ）1925 年成立

### 大洋洲

* 澳洲儲備銀行（  澳洲 ）1960 年成立
* 紐西蘭儲備銀行（  紐西蘭 ）1934 年成立

## 中央銀行的資產負債表

_以歐洲中央銀行為例_

**借方**（資產）：

* 貨幣儲備
  * 黃金
  * 外匯
* 對商業銀行的債權（應收款項）
  * 主要再融資業務
  * 長期融資業務
  * 微調操作
* 對公共財政的債權
* 其他資產（如證券）

**貸方**（負債）

* 流通中的現金
* 商業銀行
  * 轉帳帳戶存款（含最低準備金）
  * 儲蓄便利
* 外國機構存款
* 國家存款
* 其他負債

## 行為與責任

央行的功能如下：（並非所有銀行均擁有下列功能）

* 執行基本貨幣政策
* 獨占鈔票發行權
* 擔任政府的銀行以及銀行中的銀行（_最後的借款來源_）
* 管理國家外匯交易、黃金準備與發行公債
* 管制、監理銀行業
* 訂定官方利率─用以管理通貨膨脹與匯率─透過多樣政策機制影響利率

### 貨幣政策

央行負責執行國家選擇的貨幣政策。無論是強勢貨幣、金本位貨幣、聯繫匯率制度還是貨幣聯盟，央行最基本的工作都包括建立國家幣制。當一個國家擁有自己的幣制後，就牽涉到貨幣標準化，基本上就是本票形式：本票是在某些情況下保證將票據兌換為_金錢_的承諾。過去通常都是金錢可以兌換固定金額的貴重金屬。現在有許多強勢貨幣，因此_保證兌付_不再僅止於保證兌付同幣別的相同金額。

央行之所以被稱為_銀行_，是因為手中握有資產（外匯、黃金、以及其他金融資產）和負債。央行的基本負債就是流通貨幣，還有銀行本身資產擔保的負債。比較不常見的狀況是，管轄強勢貨幣的央行_創造_新貨幣以支付負債，且理論上並無金額上限。

多數央行會直接（貨幣聯盟的央行採行此法）或間接連動他國貨幣。在間接的狀況下，央行利用握有的外幣以固定比率穩住本國貨幣；使用此機制最值得注意的國家和地區為香港和愛沙尼亞。

在強勢貨幣國家，掌控貨幣者以貨幣政策作為達成目標利率或其他目的的快速手段。

### 央行 vs. 國家

央行並沒有標準化的名稱，但多數都採用_國家銀行_的形式（例如：英格蘭銀行、加拿大銀行、俄羅斯銀行）；部分則定位為國有銀行，如烏克蘭國家銀行。許多國家可能以民營銀行以國有方式經營的狀況，另外還包括州立銀行或擁有完整獨立功能（如融資進出口）的準政府主體。

有些國家，尤其是共產國家，國有銀行只是用來象徵貨幣主權與融資用，如白俄羅斯分行（州立銀行）。其他國家的國銀則是用來表示央行不只是穩定貨幣，還包括充分就業、工業發展等目標。

### 干預利率

典型的央行會控制某些短期利率，因而影響股市、債券市場、房地產和其他利率。以歐盟央行為例，他們在主席委員會會議中公告利率（聯準會則是在理事會議中宣布）。

聯準會與歐盟央行都由 1 個或一個以上的中央主體組成，負責有關利率、公開市場操作規模與形式、執行政策分行的主要決策。以聯準會為例，包含了地方聯準會；歐盟央行轄下則有國家央行。

_干預利率最為常見，詳細內容參見下文。_

### 強制力限制

與一般人認知相反的是，央行並沒有十足權力，執行政策時有所限制。最重要的是，雖然大家可能認為中央銀行控制一部份或所有利率和匯率，經濟理論以及實証顯示在開放市場中不可能同時操控利匯率。關於有限權力最有名的理論是蒙代爾（Mundell）的「不可能的三位一體」（Impossible trinity），該理論假設同時緊盯貨幣政策（廣義而言，即利率）、匯率（固定匯率）和維持資本自由流動是不可能的。大部分西方經濟學家現在認為_開放_資本自由流動，本意就是央行可以緊盯利率或匯率，但不可能同時緊盯兩者。

即使緊盯利率，大部分央行對於個人和企業實際支付的利率影響力仍有限。

即使是美國也必須以買賣外匯的方式達成目標。在最有名的政策失靈裡，索羅斯利用英鎊釘住歐洲央行的關係加以套利，此次套利為索羅斯帶來 20 億收入，並使英國花費 80 億元穩住英鎊，使得英國被迫放棄此強制力限制政策。後來他曾經嚴厲批判粗糙的銀行政策，認為不應該有人可以做出像他這樣的事情。

## 參見

* 中央銀行列表

## 參考文獻

## 外部連結