過剰債務
企業などの経済主体が現在割引価値(NPV, net present value)がプラスである新規プロジェクトに投資したくても、既に抱えている債務の額面価格が期待収益額よりも高いと投資ができなくなる。新規プロジェクトからの収益が債権保有者に回ってしまうため、株式保有者はプロジェクトに対して否定的になるからである。また、企業は債権保有者の了解が得られないと新規プロジェクトに投資できない状況にもなり得る。このように、企業は正のNPVのプロジェクトでさえも実行できなくなってしまう。