Z会ホールディングス
第一段階として、主として進学会HD保有株式を対象とした自己株式の公開買付が実施され、同社はこれに応じ保有全株式を売却。2015年7月10日をもって筆頭株主が進学会HDから増進会出版社に移った。なおこの自己株式公開買付の価格は、後述の第二段階の公開買付より100円低い1450円/株に設定されていた。
第二段階として、増進会出版社の完全子会社である株式会社ZEホールディングスによる株式公開買付が実施され、2015年8月7日をもって株式会社ZEホールディングスが54.0%の株式を取得、増進会出版社は直接保有する42.18%と併せ96.18%を取得し、親会社となる。
第三段階として、2015年9月16日に増進会出版社による株式売渡請求が行われ、栄光ホールディングスの株主は増進会出版社と株式会社ZEホールディングスのみとなった。2015年11月1日、株式会社ZEホールディングスは栄光ホールディングスを吸収合併した。