鹿児島電気
水力発電が電源のため日露戦争中でも全国的な石炭価格高騰の影響を受けることはなく、年率10パーセントの配当継続が可能であった。こうした好業績を背景に1907年(明治40年)5月、鹿児島郡吉野村(現・鹿児島市吉野)の稲荷川にて第三発電所(滝之神発電所、出力150キロワット)の建設に着手、翌1908年(明治41年)8月に竣工させ、会社の総発電力を400キロワットへ引き上げた。第三発電所建設に際して資本金は40万円となった。このように発電力が豊富となったことで、鹿児島電気は積極的な需要開拓を進め、電灯数を年間1,000 - 2,000灯のペースで増加させた。増加によって発電力が逼迫すると、電力消費の少ない金属線電球(発光部分=フィラメントに炭素線ではなくタングステンを用いる白熱電球)を導入して電力消費の節約を図っている。
1909年(明治42年)7月、100万円へと増資し、姶良郡牧園村持松(現・霧島市牧園町持松)において大型の第四発電所(小鹿野発電所)の建設を決定。翌年着工し、滝ノ神変電所まで約36キロメートルに24キロボルト送電線を架設して1912年(明治45年)3月より新発電所からの送電を開始した。新発電所完成を機に電灯料金を10燭灯月額1円から75銭へ引き下げるとともに供給区域を拡大し、その結果1912年の需要家数は前年比5.2倍の8,864戸、電灯数は2.4倍の2万4,078灯、と供給を大幅に拡大している。
ガス事業を引き継いだ際に社名に「工業」を追加したのは、電気やガスを利用する工業を兼営しようという目論見からであった。その事業地として選ばれたのは鹿児島県の離島屋久島で、安房川・栗生川にて水利権を獲得。2か所の水力発電所を建設して4万7017キロワットを発電し、それを電源として島内にアンモニア合成工場、硫酸アンモニウム(硫安)工場、ソーダ工場を経営する計画を立てた。
しかしこの化学工業計画はその後の不況で中止されており、実現していない。