碧海電気鉄道
その後、起点駅を宇頭から今村へ変更したことや、発行株式の引き受けが難航したことなど事務手続き上の都合で会社設立が遅れ、免許交付より2年後の1925年(大正14年)5月15日に会社設立総会が開催された。社名は碧海電気鉄道とし、資本金100万円のうち50万円を愛電が出資する、愛電の子会社として発足した。社長は愛電取締役社長の藍川清成が兼務し、本社も愛電本社内に設置された。愛電の直営とせず別会社したのは、そうすることで政府補助金を引き出す狙いがあった。
敷設工事は親会社である愛電が施工し、1926年(大正15年)7月1日に今村 - 米津間11.6 kmが開通した。軌間1,067 mm(狭軌)および直流1,500 Vの架線電圧という規格は愛電豊橋線と同一であり、軌条(レール)も同じく37 kgの重軌条を使用した。また、碧海電気鉄道線は全区間単線で敷設されたが、将来の複線化を見越して複線分の敷地が確保された。