裁定の限界
同様に、ある株式がミスプライシングによりその株価が適正水準から下落したとしよう。この際、合理的投資家がミスプライシングに反応し裁定取引の利益を期待してその株式を購入したとしてもノイズトレーダー(英: noise trader)と呼ばれる非合理な投資家がより悲観的な市場観を持つがために短期的にミスプライシングの程度が更に酷くなる可能性がある。このようなノイズトレーダーによって金融資産のミスプライシングが拡大するリスクをノイズトレーダーリスク(英: noise trader risk)と呼ぶ。
ノイズトレーダーリスクはデロング、シュライファー、サマーズ、ワルドマンの論文によって導入され、シュライファーとヴィシュニーの論文において重要な役割を果たしている。