日本国債
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↑ 深尾光洋「政府紙幣と財政負担」
↑ Paul Krugman"What's wrong with Japan?" The Official Paul Krugman Web Page
↑ Paul Krugman"JAPAN'S TRAP" The Official Paul Krugman Web Page
↑ Paul Krugman FURTHER NOTES ON JAPAN=S LIQUIDITY TRAP(clarification on "Japan's trap") The Official Paul Krugman Web Page
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↑ 政治・社会 【日本の解き方】「国の借金1千兆円」は不正確 特殊法人の民営化で資産処分せよZAKZAK 2013年8月18日
↑ 高橋洋一「ニュースの深層」 消費税増税の前に政府が抱える巨額な金融資産と天下り先特殊法人を処分すべきだ 財務省にとって不都合な真実現代ビジネス 2013年8月19日
↑ 国債残高1000兆円超 22年度末、財務省が試算日本経済新聞 2013年3月7日
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しかし、アメリカでハイパーインフレの兆候は全く見られない。
日本銀行の調査によれば、1934-1936年の消費者物価指数を1とした場合、1954年は301.8と8年間で物価が約300倍となった。このインフレの原因は戦前から戦中にかけての戦時国債、終戦後の軍人への退職金支払いなどの費用を賄うために政府が発行した国債の日本銀行の直接引き受けとされている。第二次世界大戦中に発行した戦時国債は、デフォルトはしなかったが、その後戦前比3倍の戦時インフレ(4年間で東京の小売物価は終戦時の80倍)によってほとんど紙屑となった。これを踏まえて、低インフレ・低金利の状況では、中央銀行国債引き受けにより財源が生まれたように見えるため、そこから抜け出すことが困難となる危険性や、国債引き受けを要請された中央銀行がそれを引き受けるという独立性の喪失により、過去のように物価の安定の喪失や財政リスクが高まる事態に再び陥る危険性を指摘する意見がある。
ノーベル経済学者のロバート・マンデルは、基本的なケースでは、インフレ率が上がるほどには国債の長期金利が上がらないことを証明している。長期金利が上がると、投資や消費活動に影響が出るし、債券価格が下落するというマイナスもある。他方で株価の上昇で、それを通じた消費の増加という資産効果もある。金利上昇で国債を保有する銀行は損をするが、株価上昇で証券会社の利益は増える。
賛成論の政治家として、前自由民主党衆議院議員の山本幸三、元民主党衆議院議員の金子洋一、新党日本の田中康夫などがいる。反対論の政治家として、立憲民主党衆議院議員の野田佳彦、岡田克也などがいる。
日本国債は日本国内の金融機関などで購入できる。個人向け国債と通常の利付国債がある(片方しか取り扱いがない場合もあり)。償還(満期)を待たずに売却(中途換金)する事も可能。
個人向け国債 - 個人のみ取引可能。以下の3種類ある。最低金利保証がある代わりに、金利が若干悪くなっている。 固定金利型3年満期 固定金利型5年満期 変動金利型10年満期
通常の利付国債 - 個人・法人問わず取引可能
通常の10年国債と物価連動10年国債の利回りの差が10年間の予想インフレ率である。物価連動国債の利回りが0%以下の場合は、インフレを加味すると、株式とは異なり資産を増やすような金融商品ではないことを意味している。
日本銀行のマイナス金利政策により、日本国債の利回りがマイナス金利となっていることが多々あるが、マイナス金利であるということは元本割れするということを意味している。決済用預金は利回り0%だが、国が全額保護するため、マイナス金利の国債よりも得である。
現在は、国債の株式等振替制度により、紙での受け渡しはされなくなっている。
↑ 長期金利、過去最低を連日更新 一時0.315%日本経済新聞 2013年4月5日
↑ “国債金利 2%上昇でGDP1.7%減”. NHKニュース (日本放送協会). (2013年4月18日). オリジナルの2013年4月21日時点におけるアーカイブ。. https://megalodon.jp/2013-0421-2137-24/www3.nhk.or.jp/news/html/20130418/k10013996861000.html 2013年4月21日閲覧。
↑ 国債頼りの地銀でも、緩和はいつ? 「今でしょ!」WEDGE Infinity(ウェッジ) 2013年6月14日
↑ 「金利1%上昇で7.9兆円損失」試算NHKニュース 2013年10月24日
↑ 長期金利が過去最低更新 終値で初の0・3%台 Archived 2014年12月13日, at the Wayback Machine.47NEWS(よんななニュース) 2014年12月12日
↑ 日本国債の7割が水没、マイナス金利策で先行のドイツ国債に追い付く - Bloomberg
↑ 国債金利情報 : 財務省
↑ “日本国債を格下げ=震災後で初、中国と並ぶ―米ムーディーズ”. 時事通信社. 2016年6月6日閲覧。
↑ “日本国債を格下げ=債務増大で9年半ぶり―フィッチ”. 時事通信社. 2016年6月6日閲覧。
↑ “ムーディーズが日本国債格下げ、財政赤字削減などの不確実性を懸念”. ロイター. 2016年6月6日閲覧。
↑ “フィッチが日本格下げ、ムーディーズに続き財政警告”. ロイター. 2016年6月6日閲覧。
ポール・クルーグマンは日本が長期不況から抜け出すための解答自体は極めて簡単であり、お金を大量に刷ること(Print lots of money)で需要を喚起し、インフレ期待を作成することが経済を拡大する唯一の方法であると述べている。クルーグマンは上記1997年頃の記載を参照して紙幣の限りない印刷によるインフレを薦めた様に受け止められたが、実際はインフレ期待生成の提言である。
日本のようにインフレ期待の生成を怠った結果による流動性の罠の下ではマネタリーベースを拡大してもインフレ率を引き上げることはできない。インフレ期待は直接コントロールできない。政策サイドは総需要を拡大し失業を減少させインフレ率上昇とトレードするか、総需要を抑制して失業を増加させインフレ率低下とトレードオフする。ベン・バーナンキは、世界金融危機下で量的緩和政策を採用したものの、インフレ期待を生成する政策はインフレ率が思わぬ上昇をする可能性などベネフィットよりコストが上回ると予想したため採用していなかったが、2012年1月25日に米連邦準備理事会は2%のインフレターゲットの導入を発表した。