IS-MPモデル
IS-MPモデルとは、マクロ経済における実質金利と産出量の短期変動を分析する基本ツールである。財市場の均衡を表わすIS曲線と、金融政策ルールを表わすMP曲線から構成される。
IS-MPモデルは、伝統的なIS-LMモデルを修正したものであり、貨幣市場の均衡を表わすLM曲線をIS-LMモデルから取り去って、その代わりにMP曲線を用いる。
IS-MPモデルにインフレの分析を加えたものをIS-MP-IAモデルという。これを提唱者の名にちなんでテイラー・ローマー・モデルともいう。これは経済学研究の最先端から大学の学部教育まで統一して利用できるモデルを構築するという観点から提唱されている。本項目ではIS-MP-IAモデルについても説明する。
固定相場制では、外貨準備の有無がMP曲線の形状に影響する。中央銀行が実質金利を下げると資本が外国に流出し自国通貨が減価する圧力が加わるが、固定相場を維持するためには為替介入によって外貨準備を売って自国通貨を買う必要がある。実質金利を下げすぎて外貨準備が足りなくなると固定相場を維持できなくなる。外貨準備が足りなくなる点で実質金利に下限が生じる。その下限のところでMP曲線が平坦になる。このように、実質金利に下限が生じるが、上限は生じない。そのわけは、自国通貨はいくらでも発行できるため、自国通貨を売って外貨を買う為替介入には制限がなく、中央銀行が実質金利をどれだけ上げても為替介入で固定相場を維持できるからである。
固定相場制における経済の様々な変化をIS-MPモデルで分析した例は次のとおりである。
政府が支出を拡大する場合は、閉鎖経済と同様に、IS曲線が右にシフトして産出量が増え実質金利が上がる。実質金利が上がるので固定相場を維持するために中央銀行は外貨準備を買い増す。固定相場制は政府支出拡大を妨げない。
ここまでIS-MPモデルによって、ある時点における産出量、金利、為替レート、純輸出に関する短期変動を分析した。このIS-MPモデルは、産出量が財の総需要によって決定されるという考え方に基づいている。ここで分析を拡張してインフレの動向をモデルに組み込む。インフレの動向は、企業が財やサービスの需要にどのように反応するかによる。したがって、インフレは総供給の問題である。
インフレの動向について次のように仮定する。
ある時点のインフレ率は所与である。したがって同じ時点の産出量の影響を受けない。
産出量が自然産出量を上回るとインフレ率が上昇する。
産出量が自然産出量を下回るとインフレ率が低下する。
ここで自然産出量というのは、価格が完全に伸縮的に動く場合の産出量である。しかし、短期的には価格が完全に伸縮的に動かないので、産出量が自然産出量に等しいとは限らない。
中央銀行の金融政策ルールに関する仮定を拡張して次のように仮定する。
中央銀行が選択する実質金利は、産出量だけでなくインフレ率にも依存する。
インフレ率が上昇すると中央銀行は実質金利を引き上げる。
インフレ率が低下すると中央銀行は実質金利を引き下げる。
以上の仮定にもとづきAD-IA図をつかってインフレの動向を説明する。AD-IA図は縦軸にインフレ率をとり横軸に産出量をとる。
まずは総供給を考える。ある時点におけるインフレ率が与えられている。