リスクプレミアム
クレジットスプレッド(英: credit spread)またはクレジットリスクプレミアム(英: credit risk premium)とは、ほぼ安全と見なせる経済大国の国債などと比べた場合にデフォルトの危険性が高い社債などの債券についてのリスクプレミアムである。クレジットスプレッドについての理論モデルの例としてDarrell Duffie(英語版)とKenneth Singleton(英語版)による価格モデルがある。
ギルサノフの定理(英語版)から次の新しい確率過程
W ∗ ( t ) = W ( t ) + λ t {\displaystyle W^{*}(t)=W(t)+\lambda t}
はリスク中立確率測度の下でブラウン運動に従い、更に
d S ( t ) = S ( t ) ( σ d W ∗ ( t ) + r d t ) {\displaystyle dS(t)=S(t)(\sigma dW^{*}(t)+rdt)}
と表されることから、確かにこの金融商品を金利で割り引いたものはリスク中立確率測度の下でマルチンゲールとなることが言える。この例では無リスク資産と単一の価格変動リスクが存在する金融資産のみが存在する場合を考えたが、複数の金融資産が存在する場合のブラック・ショールズモデルでは、リスクの市場価格は金融商品ごとに定まるのではなくリスクの源泉となるブラウン運動ごとに定まる。