加重平均資本コスト
加重平均資本コスト計算式:WACC= (Wd)[(Kd)(1-t)]+ (Wpf)(Kpf)+ (Wce)(Kce)
新株発行費は、発行費用(英語: flotation costs)と呼ばれる引受手数料を加味したものである必要がある。発行費用をF、配当をD 1、株価をP 0、成長率をgとすると、Ke = D1/P0(1-F) + gとなる。
K eを計算する方法は3通りある:
資本資産価格モデル
配当割引モデル
債券利回りプラスリスクプレミアム(英語: Bond Yield Plus Risk Premium、BYPRP)アプローチ
株主資本要素には、負債とは異なり法的支払義務がない(株式種別による)、満期がない(債券などとは異なる)、財務リスクが低い、収益性が見込める場合は負債よりも安くなる可能性があるなど、会社にとっての利点がある。しかし、次のような不利な点もある。新株は、既存株主の利益と議決権を希釈化し(支配に影響を与える)、株式の引受コストは負債よりもはるかに高く、株式を増やしすぎることはすなわち他社によるレバレッジド・バイアウトのターゲットとなることであり、タックス・シールドの効果が得られず、配当は税控除の対象外で二重課税となる。