増田次郎
大戦景気の終わりを告げる1920年春の戦後恐慌発生を機に、福澤系の木曽電気興業・大阪送電に山本条太郎が社長を務める日本水力を加えた3社の合併案が浮上。交渉の末に1921年(大正10年)2月25日付で合併が成立、資本金1億円の大同電力株式会社が発足した。社長は大阪送電から引き続いて福澤桃介が務め、副社長には日本水力から宮崎敬介が就任、その下の常務取締役には増田や京阪電気鉄道の太田光凞、技術者の三根正亮・近藤茂・関口寿の計5人が選任された。1923年の役員録には企画課長を兼ねるとある。
大同電力発足後、木曽川には読書発電所や大井発電所などの水力発電所が相次いで完成した。発電所群のうち1921年に着工、翌年に竣工した長野県の須原発電所では、資材運搬のため発電所前に架橋された木曽川のつり橋が増田にちなんで「満寿太橋」と名づけられた。木曽川開発を進める大同電力にあって、増田は他の事業者や金融機関との間の対外交渉を担当する。関東大震災後の国内の金融逼迫に際して外債募集の話が浮上し、福澤がアメリカ合衆国へ渡った際には留守役を務めた。
1924年(大正13年)9月15日、大同電力の臨時株主総会にて代表取締役に選出され、常務取締役から代表取締役副社長に昇格した。この時点では宮崎敬介も副社長である(1928年10月在任のまま死去)が、代表権を持つ副社長は増田だけである。増田の副社長昇格は、福澤の渡米で成立した外債の本社債券を発行するに際して社長または副社長の署名が必要であるため、福澤の代役として増田が署名を任されたことによる。
増田は温和な人柄だというのが定評であった。日本発送電総裁に就任した頃、次のような人物評が書かれた。
『増田次郎自叙伝』 - 台湾電力社長辞任までの半生を纏めた自叙伝。死後、遺品の草稿を養子の増田完五が編集して1964年に発行。