リチャード・ヴェルナー
リチャード・アンドレアス・ウェルナー (Richard Andreas Werner、1967年1月5日 - )はドイツのエコノミスト、ウィンチェスター大学の経済学教授。
ヴェルナーは金融政策と開発エコノミストである。量的緩和や"QE2"の表現を最初に提案した学者。真の量的金融緩和は信用創造拡大が必要と指摘。"信用の量理論"を提案し、GDP取引に使用する信用創造と金融取引に使われる信用創造のふたつの側面を強調した。
主流経済学は交換方程式を通貨供給量で計算しているため実体経済向けと金融経済向けに分割することができないため、 実体経済向けと金融経済向けを分割した公式化モデルを構築していなかったので、 通貨供給量が増加しても物価上昇しない理由について説明できなかった。 通貨供給量ではなく信用創造量を設定することで、実体経済向けと金融経済向けに分割できる。
金融経済向け信用創造×金融経済向け信用創造の流通速度=金融経済の商品量×金融経済の商品価格
実体経済向け信用創造×実体経済向け信用創造の流通速度=実体経済の生産量×実体経済の商品価格
非GDP取引が拡大すると、通貨供給量が増えても名目GDP取引に反映されないので貨幣の流通速度は低下する。 GDP取引に反映しない金融経済向け信用創造を省き、実体経済向け信用創造に限定すると、実体経済向け流通速度は一定である。 一定であるから実体経済向け信用創造量を増加させればよい事になる。
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日銀は大規模量的緩和でマネタリーベースを拡大し日銀当座預金を積み上げたが、実体経済向けの信用創造が拡大せず、デフレ脱却できなかった 。