武田賢治
1920年(大正9年)12月、福澤が社長を兼ねる豊橋電気と名古屋電灯の合併が決定された。この合併に際し地元豊橋では反対意見が相次ぎ、豊橋市会では豊橋電気の事業市営化に動き始める。しかし逓信省の合併認可が下りたことから翌1921年(大正10年)4月豊橋電気は名古屋電灯へと合併されて消滅した。
豊橋電気の名古屋電灯合併について、豊橋電気社内でも専務武田賢治と支配人今西卓は市営化賛成の立場にあった。両名は合併を機に福澤の会社から離れ、独自の活動を始める。2人はまず1921年2月、豊橋市に資本金200万円で「豊橋電気信託」という新会社を立ち上げた。同社では武田が社長、今西が専務取締役をそれぞれ務める。同年11月、渥美郡田原町(現・田原市)の渥美電気および同郡福江町の福江電灯(同)を同社に統合し渥美半島の電気事業を統一。翌1922年(大正11年)には豊橋電気信託から(新)豊橋電気へと社名を変更した。
1923年(大正12年)1月、資本金300万円で水窪川水力電気が設立されると、武田は初代社長、今西は初代専務に就任した。
同社は岡崎市の電力会社岡崎電灯(後の中部電力)が出資する開発会社であり、1928年(昭和3年)天竜川水系水窪川(静岡県)に西渡発電所を完成させて岡崎電灯への電力供給を始めた。社長武田・専務今西の組み合わせは翌1924年(大正13年)3月発足の豊橋電気軌道(現・豊橋鉄道)でもみられた。同社では武田は1921年11月の軌道敷設特許出願時より発起人総代としてかかわる。軌道敷設は1925年にかけて完成した。これが現在の豊橋鉄道東田本線(市内線)にあたる。
武田は上記のほか豊川電気・乙川電力でも社長を務めた。豊川電気は1924年1月の設立で、武田は設立時から社長を務める(今西は取締役)。同社は三河木材電気部の事業を譲り受け、北設楽郡田口町(現・設楽町)を中心に電気事業を展開した。一方の乙川電力は額田郡河合村(現・岡崎市)にあった会社で、1918年(大正7年)8月に経営立て直しのため招聘されて社長に就任して以来その経営にあたっていた。