木曽発電
合併前の資本金は伊那川電力が200万円、信美電力が150万円であったが、配当率が前者10パーセントに対し後者8パーセントのため、合併比率は1対0.8に設定され合併後の伊那川電力の資本金は320万円となった。
1932年5月27日、信美電力合併の報告総会に続き開催の定時総会にて、伊那川電力は社名を「木曽発電株式会社」へと変更した。合併後、景気の好転を受けて1933年(昭和8年)10月、木曽川支流蘭川(あららぎがわ)の妻籠発電所の工事に着手し、翌1934年(昭和9年)12月に完成させた。次いで伊那川上流に未開発で残っていた地点にて相ノ沢発電所の開発準備を進め1936年(昭和11年)11月より本工事に着手、1938年(昭和13年)2月に完成させた。
その一方で、名古屋逓信局の意向に従って岐阜県東濃地方から長野県木曽地域にかけて散在する電気事業(木曽発電・東邦電力・矢作水力など計7社)を統合するという計画に参加することとなり、1938年8月1日、新会社中部合同電気へと大桑村における供給事業と配電設備・需要者屋内設備(電灯4345灯)を譲渡した。譲渡価格は7万余り。事業譲渡により配電事業がなくなり、大同電力へと電力を供給するだけの単純な会社となった。
なお初代社長の斎藤直武は木曽発電に社名変更した総会で専務となっていたが、翌1933年6月取締役に降格、代わりに大同電力社長の増田次郎が木曽発電でも社長となった。また1936年5月3日、本社を名古屋市東区東片端町3丁目13番地2へと移転している。