アーサー・ヘンダーソン
委員会が国家予算が深刻な赤字に陥っていることを発見して、1931年に危機が訪れた。これによりイギリスの金融システムが信頼を失い、金本位制でのポンドの地位を脅かした。労働党政権は金本位制を維持して予算のバランスをとることに合意したが、いくつかの提案は否定された。ヘンダーソンは、閣僚の約半数が雇用保険を削減することに反対であることを知り、辞任した。1931年8月24日、マクドナルドはこの危機を乗り切るために、全ての政党の議員を入れた緊急の挙国一致政府を作ることを宣言した。しかしヘンダーソンを党首とする労働党はこの政府を拒否した。経済や政治の状況は不透明ながらも、挙国一致政府は選挙の開催を決定し、与党はイギリス選挙史上最大の地滑り的大勝を収めた。労働党は46議席に留まり、ヘンダーソンも議席を失った。翌年、彼は党首を辞任した。