トンネルの中の蛇
1970年10月8日、ピエール・ウェルナー(英語版)は経済通貨統合に関するレポートを欧州経済共同体 (EEC) において発表した。ウェルナーのレポートにおいて提案された最初の3段階は、経済政策協調および欧州各国通貨間の為替変動減少のための協調が含まれていた。
1971年、ニクソン・ショックによるブレトン・ウッズ体制の崩壊に伴い、スミソニアン協定では、各国の通貨においてアメリカドルに対して設定された中心レート±2.25%(上下計4.5%)の変動幅が設定された。この変動幅が欧州の通貨に対してトンネルを与えたのである。しかしながら、この変動幅は欧州通貨が互いに許容可能だった幅よりも、もっとずっと大きな変動幅となっていた。例えば、もし通貨Aが設定された変動幅の下限から変動を始めたならば、この変動幅は通貨Aのドルに対する4.5%の増価を許容する。一方で、もし通貨Bが変動幅の上限から変動を始めたならば、 この変動幅はドルに対する4.5%の減価を許容する。
仮に、これが同時に起こったとする。すると、通貨Aは通貨Bに対して9%の増価をすることになる。このような変動はあまりに激しいものと考えられたため、すでにEC(欧州諸共同体)あるいはEEC(欧州経済共同体)に参加していた6か国(フランス、西ドイツ、イタリア、ベルギー、オランダ、ルクセンブルク)の間で1972年4月10日にバーゼル協定 (Accord de Bâle) が結ばれたことにより、トンネルの中の蛇が創設された。遅れてイギリス、アイルランド、デンマークが参加し、のちにスウェーデン、ノルウェーが参加した。