投資会社法
第1条から第5条では、用語の定義と投資会社の分類が行われている。投資会社の定義には、いくつかの適用除外も含まれている。定義における適用除外に加え、第6条では追加の適用除外が記述されており、特に6(c)は、SECに「条件付きまたは無条件で、あらゆる者を...あらゆる規定から除外する」という広範な裁量を与えている。最初の起草者の一人であるデビッド・シェンカー(SECの投資会社部門の責任者となった)は、1940年に業界の複雑さを指摘することでこの規定を説明した。これは、1970年代にベンチャーキャピタル会社を除外するために顕著に用いられ、それに先立つ法令の変更で、最終的に適格購入者に対する非公開証券の発行者を除外する第3節(c)(7)などが設けられた。3(c)(11)は一般的に集団投資信託を除外している。
第7条は、投資会社が公募を含む登録まで事業を行うことを禁止している。2018年、SECは第7条違反の疑いで暗号通貨ヘッジファンドに対して行動を起こした。第7条(d)は、外国の投資会社の証券募集を制限する点で注目され、1992年までに、1973年から外国の会社は登録していない:xxvi第9条には、不祥事を起こした人々が業界で活動することを制限する欠格条項がまとめられているが、実際には、これまでSECが放棄してそうした人物が引き続き関与できるようにしている。
第10条をはじめ、特に関連会社との取引における経営に対するコーポレート・ガバナンスにおいて、投資会社の権限を制限する様々な条項がある。これらの法律は、1920年代から1930年代にかけて、ファンドが例えば無価値な株式を特定のファンドに投じ、その損失を投資家に負わせるという自己取引の行き過ぎに対する反動として成立したものである。
Sec. 1. Findings and Declaration of Policy.
Sec. 2. General Definitions.
Sec. 3. Definition of Investment Company.
Sec. 4. Classification of Investment Companies.
Sec. 5. Subclassification of Management Companies.
Sec. 6. Exemptions.
Sec. 7. Transactions by Unregistered Investment Companies.
Sec. 8. Registration of Investment Companies.
Sec. 9. Ineligibility of Certain Affiliated Persons and Underwriters.
Sec. 10. Affiliations of Directors.
Sec. 11. Offers of Exchange.
Sec. 12. Functions and Activities of Investment Companies.
Sec. 13. Changes in Investment Policy.
Sec. 14. Size of Investment Companies.
Sec. 15. Investment Advisory and Underwriting Contracts.
Sec. 16. Changes in Board of Directors; Provisions Relative to Strict Trusts.