武蔵中央電気鉄道
この八王子 - 大宮間の敷設免許は1927年(昭和2年)12月に下付された。さらに1928年(昭和3年)4月には大宮から与野町、鳩ヶ谷町、草加町、流山町を経由して常磐線柏駅に至る路線と鳩ヶ谷から分岐して舎人村、西新井村、綾瀬村を経由して常磐線北千住駅に至る路線の敷設免許の申請をした。しかしこの路線の免許を得ることはできなかった。
ところで大宮への路線の建設費であるが、概算415万円であり資本の増強が求められた。そこで新たに1929年(昭和4年)3月資本金700万円の武蔵中央電気鉄道株式会社を設立し、社長に藤山雷太が就任した。7月になると八王子電気鉄道は軌道及び鉄道の敷設権を武蔵中央電気鉄道に譲渡し解散することになった。
一方、これと前後して工事が始められていた路線は11月より一部開業し、徐々に道路の拡幅工事を進めながら、1932年(昭和7年)4月までに全線開通した。また開通時に、八王子 - 高尾山麓間で乗合バスを運行していた八王子市街自動車を傘下に収め、関連会社とした。だが1930年(昭和5年)12月に中央線が浅川まで電化され都心から直通するようになり、さらに1931年(昭和6年)3月には京王電気軌道御陵線が開通したことにより乗客は伸び悩んだ。
高尾山電気軌道の計画を前身とする。高尾山電気軌道は1923年(大正12年)1月30日に設立(資本金10万円)され、紅林七五郎という素封家が社長であった。当初の計画(浅川駅前 - 高尾橋)では東京市民の行楽地であり信仰の山である高尾山への輸送を目的としていたが、やがて八王子市内への延長計画を立てたあと、八王子から所沢を経由して大宮へ至る路線と、砂川から分岐して田無を経由して目白に至るという長大な路線を計画した。そして1923年(大正12年)8月に特許出願したが、この長大な路線はあえなく却下されてしまう。かろうじて八王子市内への延長線は1925年(大正14年)9月に敷設特許が下付されることになったが1926年(大正15年)3月になると経営陣の異動があり、紅林は社長を退いた。
4月に八王子電気鉄道に商号変更し、資本金を100万円に増額すると、6月の株主総会において藤山愛一郎が取締役に、父親の藤山雷太が顧問に就任した。この年の藤山親子の持株は総株数の4割をしめており、会社が藤山家の支配下におかれたことになる。この体制のもと9月に八王子から所沢に至る鉄道の敷設免許を申請し、つづいて1927年(昭和2年)1月には所沢より大宮に至る鉄道の敷設免許を申請した。