徳川埋蔵金
もともと幕末期の江戸幕府が大赤字に見舞われていたため埋蔵金にあてがうだけの金銭・蓄財が存在するはずがない、という説である。実際に徳川埋蔵金は多くの発掘計画が各地で行われているが、その殆どが成果を出しておらず、埋蔵金自体も発見されていないことから架空説も根強く存在する。以下にその理由を述べる。
江戸幕府は初代将軍以降、数々の城や寺社の普請、江戸を見舞った数度の大火被害の復興資金などの支出が続いた。5代将軍綱吉の治世頃には既に財源が枯渇しており、不足分は貯蔵してあった蓄財を切り崩して賄われた(「久能山御蔵金銀」など)が、それもやがて使い切った。農村体型を基本とする江戸幕府の財源はこれらの支出に耐えられず、貨幣改鋳を度々行わなければならないほどの事態に陥っていた。その後、新井白石による正徳の治や、8代将軍吉宗による享保の改革などの倹約令や税収見直し、または田沼意次による重商主義的な改革(「田沼時代」参照)など財政改革が幾度となく実施されたが、それでも江戸幕府の財政難は改善されることはなく、むしろ悪化の一途を辿り、さらに幕末に連発した大地震や飢饉により、末期の江戸幕府は困窮の極みにあった。
日本の開国後、江戸幕府は軍事力を増強(大量の武器・軍艦を購入)するために巨額の資金を投入している。