松江電灯
1916年(大正5年)から出雲電気専務山本福太郎と松江電灯取締役(前社長)織原万次郎の間で合併交渉が始まり、翌1917年(大正6年)1月18日合併契約の締結に至った。
合併条件は、出雲電気を存続会社とするもので、松江電灯は合併により解散するものとされた。合併に伴い出雲電気は新株2万6000株を松江電灯の株主に対し持株1株につき1.3株の割合で交付する。従って、合併時の資本金は出雲電気が35万円、松江電灯が100万円(1916年10月に倍額増資をしていた)であったが、合併後の出雲電気の資本金は165万円に増加することとなった。手続後、1917年4月6日付で合併が成立し、松江電灯は解散した。
松江電灯を吸収した出雲電気では、本社を松江市の旧松江電灯本社へと移転する。役員についても総改選され、社長には松江電灯前社長の織原万次郎が就任し、その他の役員は6対4の割合で松江電灯側から多く選ばれた。以後、新体制となった出雲電気は配電統制で解散するまで島根県の中核事業者として発展していくことになる。
同社は火力発電ではなく日野川の水力発電(旭発電所)を電源とし、1909年(明治42年)10月に開業した。
松江電灯では燃料石炭価格の高騰から1906年8月に電灯料金を10燭灯で月額1円50銭、16燭灯で1円80銭へと引き上げていたが、水力発電を電源とする山陰電気の電灯料金は10燭灯で月額60銭、16燭灯で85銭と安価であった。従って山陰電気が西進して松江へと進出するならば松江電灯にとって打撃になるのは明らかであった。山陰電気の松江進出は、松江電灯が1907年に始めたが需要僅少・発電余力減少のため1909年より中止していた松江市内での動力用電力供給から始まる。電灯供給についても1910年(明治43年)5月30日にその許可を取得した。
山陰電気の進出に対し、松江電灯では山陰電気からの電力購入を図り1910年初頭より交渉を持つが料金面で折り合いがつかず失敗する。5月に山陰電気が電灯供給許可を得ると、10月に電灯料金をほぼ半減となる10燭灯月額80銭・16燭灯90銭に引き下げて防戦体制を整えた。しかし単に大幅値下げをしただけでは収益低下が必至であるため、松江電灯では自社でも水力発電に乗り出すこととなった。