カバーなし金利平価のパズル
ユージン・ファーマは、1973年から1982年までの4週毎の122のサンプルを用いて以下のような結果を得た。このように、先物為替レートで測った為替レートの変化の期待値と実際の為替レートの変化の相関が負である。
日本、ドイツ、フランスの月次データを用いた別の研究でも、以下のような推定値が得られている。ドイツとフランスに関しては係数が正であるが、理論から予測される1からは程遠い。