金利スワップ
一般的に、金利スワップは元本同士を交換せず、金利を交換する。そのため、金利算定のための元本、すなわち想定元本を決定する必要がある。
例えば、長期の変動金利型による借入契約(元本:10億円 借入期間:5年 支払変動金利(1):3ヶ月TIBORと連動)締結にあたり、企業にとって利息支払額(キャッシュフロー)の変動が何よりも回避すべきリスクであるとする。この場合、元々の支払変動金利の借入契約とは別に次のような金利スワップ取引を締結することで、金利変動リスクを完全に回避することができる。すなわち、
想定元本:10億円 利息交換期間:5年(借入期間に連動)
受取変動金利(2):3ヶ月TIBOR 支払変動金利(3):固定(1.7%) 金利スワップにより、借入による変動金利が相殺され(1+2)、常に一定の固定金利(設例の場合だと1.7%)を支払っているのと同じ効果になる(3)。この場合、デリバティブ取引することで、元々の借入負債に係る「変動金利」インデックスを「固定金利」インデックスと交換し、支払変動金利を固定化した例といえる。
企業が金利スワップを利用する目的は様々であるが、大まかには以下の2点がある。
想定元本を定期的に増加させていくスワップ。
変動金利同士の金利スワップ。6ヶ月物LIBOR対3ヶ月物LIBOR、LIBOR対TIBOR、米ドルSOFR対日本円TONAなど。同一通貨の場合も異なる通貨の場合もある。