Carhartの4ファクターモデル
Carhartの4ファクターモデルの下で株式 i {\displaystyle i} の期待収益率 R i {\displaystyle R_{i}} は以下の式で決定される。
R i − r = β i M K T ( R M − r ) + β i S M B S M B + β i H M L H M L + β i M O M M O M {\displaystyle R_{i}-r=\beta _{i}^{MKT}(R_{M}-r)+\beta _{i}^{SMB}SMB+\beta _{i}^{HML}HML+\beta _{i}^{MOM}MOM}
ここで r {\displaystyle r} は安全資産の金利であり、 R M {\displaystyle R_{M}} は市場ポートフォリオの期待収益率、 S M B {\displaystyle SMB} は時価総額に対するリスクファクター、 H M L {\displaystyle HML} は簿価時価比率(PBRの逆数)に対するリスクファクター、 M O M {\displaystyle MOM} はモメンタム効果に対するリスクファクターである。