ファーマ-フレンチの3ファクターモデル
β i M K T , β i S M B , β i H M L {\displaystyle \beta _{i}^{MKT},\beta _{i}^{SMB},\beta _{i}^{HML}} はそれぞれ市場ポートフォリオのリスクプレミアム、時価総額リスクファクター、簿価時価比率リスクファクターに対する各株式に固有の感応度である。市場に存在するあらゆる株式の期待収益率が3つの共通ファクターとそれに対する各株式固有の感応度によって決定されるため、株式の期待収益率のクロスセクション構造を記述するモデルとなっている。
資本資産価格モデル(CAPM)においては株式の期待収益率は
R i − r = β i M K T ( R M − r ) {\displaystyle R_{i}-r=\beta _{i}^{MKT}(R_{M}-r)}
で決定されるため、ファーマ-フレンチの3ファクターモデルにおいてはCAPMに加えて時価総額と簿価時価比率のリスクファクターの項が追加されている。ファーマ-フレンチの3ファクターモデルはロバート・マートンの異時点間CAPM(ICAPM)やステファン・ロス(英語版)の裁定価格理論(APT)と同様の構造となっている。