天竜川電力
天竜川電力は1922年(大正11年)3月、長野県下伊那郡泰阜村から下川路村(現・飯田市川路)に至る軽便鉄道敷設免許を申請した。天竜川の水利権許可の条件に、水上交通の代替交通機関として鉄道を敷設することがあったためである。同じ時期「三信鉄道」が企画され、現在のJR飯田線南部にあたる区間を運営していた豊川鉄道・鳳来寺鉄道、飯田線北部にあたる区間を運営していた伊那電気鉄道、それに大手電力会社の東邦電力などが中心となって、鳳来寺鉄道の終点三河川合駅から伊那電気鉄道の終点天竜峡駅(下川路村所在)を結ぶ鉄道敷設の免許を申請した。泰阜村から下川路村までの区間で2つの鉄道計画は重複しており、長野県知事の斡旋で、天竜川電力が軽便鉄道敷設計画を取りやめ、その費用を三信鉄道への出資に振り替えることになった。
三信鉄道株式会社は1927年(昭和2年)12月に発足。当初の資本金は1000万円で、天竜川電力と東邦電力が資本金の25パーセントをそれぞれ出資する筆頭株主であった。三信鉄道は1932年(昭和7年)に最初の区間を開通させ、1937年(昭和12年)に三河川合駅から天竜峡駅までの全線が開通した。同区間は現在のJR飯田線中部にあたる。
「天竜川水電」発起人岩原謙三ほか26名
「竜水電気」発起人草刈琢二ほか6名
「天竜川電化工業」発起人磯部保次ほか10名
「天竜川電気」発起人山本条太郎ほか8名
「天竜電力」発起人茂木惣三郎ほか30名
伊那電気鉄道
このうち、「天竜川水力」が水利権許可を得て会社設立に至った場合には、福澤桃介率いる木曽電気興業が株式の半数を引き受けるという契約があった。また「天竜川電気」も発電所完成の暁には山本条太郎率いる日本水力が発生電力を購入するという予約があった。この木曽電気興業・日本水力は1921年(大正10年)2月に合併し、大同電力となっている。
長野県当局では天竜川水利権の競願について内務省および逓信省と協議し「国家的見地」から1つの事業者に統一して経営すべきとする方針を定めて伊那電気鉄道の伊原五郎兵衛らを招致して競願者の合同を促した。県当局の意向に沿って鉄道省を除いた9事業者は1921年5月に協定を結んで合同し、同年10月には水利権の出願地点を9か所に絞り込んだ計画書を提出した。発電所建設に伴って分断される水上交通の代替交通機関確保の問題など課題を処理するのに時間を要したため水利権の許可は遅れたが、1925年(大正14年)3月28日付で9地点の水利権が「天竜川電力」発起人福澤桃介ほか11名に一括許可されるに至った。