商品市場
先渡取引は、契約が成立したときに定義された特定の価格で、特定の数量の商品を将来の固定日に取引するための当事者間の合意である。固定価格は先渡価格とも呼ばれる。このような先渡契約は、食品および農産物市場における価格設定リスクを軽減する方法として始まった。将来の配達の価格について事前に合意することにより、農民は市場価格の下落の可能性から生産物を保護することができ、対照的に、買い手は市場価格の上昇の可能性から身を守ることができた。
たとえば、17世紀の日本では、先渡契約がコメに使用されていた。
1990年代以降のエマージング・マーケット(ブラジル、ロシア、インド、中国などのEME)の力強い成長は、「商品市場をスーパーサイクルへと駆り立てました」。コモディティ市場の規模と多様性は国際的に拡大し、年金基金とソブリン・ウエルス・ファンドは、通貨安へのエクスポージャーが少ない資産クラスに分散するために、コモディティにより多くの資本を割り当て始めた。
2012年、新興市場経済の減速に伴い、商品価格はピークに達し、下落し始めた。2005年から2013年まで、エネルギーと金属の実質価格は長期平均をはるかに上回っていた。2012年には、実物の食料価格は1982年以来最高だった。
2013年4月12日、金地金の価格は劇的に下落し、アナリストは必死に説明を求めた。欧州中央銀行(ECB)が、金融危機に対応してキプロスに金準備の売却を強制するという噂が広まった。ゴールドマン・サックスなどの大手銀行はすぐに金地金をショートさせ始めた。投資家は上場投資信託(ETF)を清算するためにスクランブルをかけ、追証が加速した。