ウォルター・バジョット
大手決済銀行オーバレンド・ガーニー商会(英語版)破綻に端を発した1866年恐慌(英語版)に際しては、「中央銀行の意義は貨幣(ポンド)の価値を維持せしめることであり、貸し渋れば厖大な取り付け騒ぎが起こりうる」と提言した結果、イングランド銀行(ヘンリー・ホランド(英語版)総裁)にその意見が容れられて、「流動性危機(英語版)」を回避し、恐慌収束に一役買っている。
この経験を生かして、1873年の著書『ロンバード街―金融市場の解説』においては、中央銀行の〈最後の貸し手〉機能の重要性を以下のように解説している。
中央銀行が最後の貸し手として貸し出しを行う上でのルールとして次の2点を挙げる。
貸付は非常に高い金利でのみ実施すべきこと。
あらゆる優良担保に基づき、公衆の請求がある限りすべての貸し出しに応じること。
第1のルールは、本来的に貸し付けを必要としない人が念のために融資に殺到するというモラル・ハザード防止のためであり、第2のルールは優良担保を提供できる人の借り入れを拒否することがパニック発生の原因になるためである。また第2のルールに関して、イングランド銀行が損失を受けるような貸し出しは必要ない、と付言している。その理由として、不良取引の額は、全取引のうちのごく一部に過ぎないためである。
Estimates of Some Englishmen and Scotchmen, (1858年).
The English Constitution, (1867年). 『英国憲法之真相. 第1巻 バジョット』 - 国立国会図書館デジタルコレクション - 竹越与三郎、岡本彦八郎共訳(岡本英三郎、明治20年) 『英国の国家構造』 深瀬基寛訳、清水弘文堂書房、1967年 『イギリス憲政論』 小松春雄訳、中央公論社「世界の名著 60 バジョット/ラスキ/マッキーヴァー」 1970年、 中央公論新社「中公クラシックス」、2011年(改訂版) 『イギリス国制論』 遠山隆淑訳、岩波文庫(上下)、2023年3月-5月
Physics and Politics, (1872年) 『自然科学と政治学』大道安次郎訳、岩崎出版、1948年
ウォルター・バジョット(英: Walter Bagehot,[ˈbædʒət] BAJ-ət, 1826年2月3日 - 1877年3月24日)は、イギリスのジャーナリスト・評論家・経済学者・思想家。主著に『イギリス憲政論』、『ロンバード街』がある。