伊号第百二十一潜水艦
5日、リシアンスキー島南西沖合で、北東へ向けて浮上航走中の米潜水艦を発見するも、攻撃地点への移動に失敗。25日、伊121はクェゼリンに寄港した後、横須賀に戻った。7月14日、第13潜水隊は第八艦隊第7潜水戦隊に編入される。
16日、伊121は横須賀を出港し、24日にトラックに到着。31日にトラックを出港し、8月4日にラバウルに到着。7日にラバウルを出港し、ガダルカナル島方面に向かう。8日、セント・ジョージ岬南方30浬地点付近で、米潜S-38 (USS S-38, SS-143) に発見されるも、攻撃を受けることはなかった。同日、浮上航走中にオーストラリア軍の双発哨戒爆撃機ロッキード・ハドソンに発見される。この機は第32飛行隊ビル・シュタッツ軍曹の機で、ガダルカナル島に突入するべく進撃中の第八艦隊を発見した機だった。同機は伊121の司令塔に描かれた日の丸を確認して爆撃をしてきたが、伊121に損害はなかった。15日から18日にかけて、ルンガ泊地を偵察。22日1710、サンクリストバル島南東50浬地点付近で米第16任務群(司令官:T・C・キンケイド少将)を発見し雷撃を行うも、命中しなかった。うち、魚雷1本が米重巡「ポートランド」と、米空母「エンタープライズ」の間を通過していった。27日1630、サンクリストバル島南西175浬地点付近で、米空母「ワスプ」から発進したドーントレスの爆撃を受ける。爆弾1発が空のガソリンタンクに直撃して空気漏れを起こし、潜航不能となるも、応急修理により沈没せずに済んだ。
1921年(大正12年)の大正12年度艦艇補充計画で第四十八潜水艦として計画された。
川崎造船所で1924年10月20日に起工。11月1日、艦名を伊号第二十一潜水艦に変更。
1926年3月30日に進水、1927年(昭和2年)3月31日に竣工した。呉鎮守府籍。
1927年11月1日、伊122と共に横須賀鎮守府横須賀防備隊第9潜水隊を編成。
1928年3月9日1100、横須賀湾にて速力試験中に、魚雷発射訓練中の駆逐艦「汐風」と衝突事故を起こして艦首を損傷。横須賀に戻って修理を受ける。
1931年10月15日、呉鎮守府第13潜水隊に編入。
1932年10月1日、第13潜水隊は呉防備隊に編入。
1935年11月15日、第13潜水隊は呉防備戦隊に編入。
1937年12月1日、第13潜水隊は第四艦隊第3潜水戦隊に編入。
1938年6月1日、艦名を伊号第百二十一潜水艦(伊121)に変更。
1940年5月1日、第13潜水隊は第5潜水戦隊に編入。10月11日、横浜港沖で行われた紀元二千六百年特別観艦式に参加。
1941年5月1日、第13潜水隊は第三艦隊第6潜水戦隊に編入。
太平洋戦争開戦時には第三艦隊第6潜水戦隊第13潜水隊に所属。1941年11月、横須賀を出港して海南島三亜に寄港。12月1日、三亜を出撃。7日、シンガポール北東海域に機雷88個を敷設し、ジョホール海峡東方入口を哨戒。12日にカムラン湾に寄港。19日から20日にかけてダバオを、24日にはホロ島をそれぞれ偵察。