ユーロカレンシー
(出典)
現金としてのドルは、基軸通貨として需要が絶えず、金本位制で発行も制限され、常にあらゆる地域で不足していたが、フランスのド・ゴールが金プール制を破壊し、1971年のニクソンショックを契機に管理通貨制度が採用され、マネーサプライが増大した。
これにより、シンジケート団(シ団)によるユーロ債発行が可能となる程度にユーロ市場が拡大し、ユーロバンクがロールオーバーに負うリスクも拡大した。1974年6月にはドイツのユーロバンクのヘルシュタット銀行が破綻した。このような経緯から、シンジケート団がユーロバンクから資金供給を受けること困難となった。
石油危機により、世界各国への貸し出すを目的とした信用創造は、モーゲージ貸し出しを主体に行われた。信用創造を持続させるとの観点から、オフショア市場の特別目的事業体は、モーゲージを証券化し、流動化させた。
このような経緯から生まれた貴重な現金が内部留保やタンス預金とならないよう、ミューチュアル・ファンドが大衆からドルを回収し、銀行に還流させ、結果としてユーロダラー市場は盛況となった。ユーロ債も不動産担保証券(MBS)も機関投資家に消化され、ユーロダラーによってあふれた証券は、極力ユーロダラーを介さずにユーロクリアとセデルを利用して決済された。世界金融危機によってMBSは流動性を失い、近年は連邦準備制度が相当量を保有している。