マネー・マーケット・ファンド
世界金融危機はMMFというシャドー・バンキング・システムに教訓を残した。
この危機は、最終的に2008年の緊急経済安定化法のきっかけとなったが、ほとんどマネーファンドの暴走に発展した。償還によってコマーシャルペーパーの需要が低下し、企業の短期債務のロールオーバーができなくなり、深刻な流動性危機を引き起こす恐れがあった。もし企業が満期になった債務を返済するために新しい債務を発行できず、それを返すための手持ち資金もなければ、債務不履行に陥り、破産申請をしなければならないかもしれない。このため、大恐慌のような大規模な倒産、債務デフレスパイラル、実体経済への深刻なダメージが懸念された。
需要の落ち込みは「バイヤーズ・ストライキ」となり、マネーファンドは(償還を恐れて)コマーシャルペーパーを買うことができず、利回りは前週の約2%から8%へと大幅に上昇し、ファンドは国債に資金を回し、利回りは0%に近づいた。これは、満期の不一致という意味での取り付け騒ぎであり、マネーファンドは「仮想銀行」である。マネーファンドの資産は短期ではあるが、それでも通常数ヶ月の満期があり、投資家は債務の満期を待たずにいつでも償還を要求できる。したがって、突然の償還要求があった場合、資産は投売りで清算され、販売価格が下落する可能性がある。
2007年から2008年にかけては、資産担保型コマーシャルペーパーの需要が低下し、一部のストラクチャード投資ビークルが破綻する危機が発生した。その結果、準備基金は清算し、株主に1株当たり99.1セントを支払った。