トレジャー
2000年代初頭、トレジャーはいくつかのトラブルに見舞われていた。NAOMI基板用に開発していたアーケード用レースゲーム『ガンビート(英語版)』は、殆ど説明のないまま発売中止になった。PlayStation 2用の『シルフィード ザ・ロストプラネット(英語版)』(2000年)と『ひっぱリンダ(英語版)』(2001年)は、いずれも酷評を受けた。しかしその一方で、任天堂と共同開発したNINTENDO64用レールシューター『罪と罰 〜地球の継承者〜』(2000年)は成功をおさめた。同作は欧米では発売されなかったものの、輸入ゲーマーのあいだではカルトな人気を博した。『罪と罰』の開発中に、トレジャーは『レイディアントシルバーガン』の精神的続編となる『斑鳩』(2001年)の開発を始めた。このアーケードシューティングゲームはグレフと共同開発され、ドリームキャストへの移植を経て、ニンテンドーゲームキューブにおいて世界的にリリースされた。
その後、トレジャーは一連のライセンスゲームのプロジェクトに着手した。そのうちの2つは、『タイニー・トゥーンズ』を原作としたゲームボーイアドバンス用ゲーム『Tiny Toon Adventures: Buster's Bad Dream(英語版)』(2002年)と未発売に終わったPlayStation 2用ゲーム『Tiny Toon Adventures: Defenders of the Universe(英語版)』である。
『シルエットミラージュ』は当初サターン用にリリースされたが、1998年にPlayStationに移植された。
1998年、トレジャーは同社にとって初のアーケードゲームとなる縦スクロールシューティングゲーム『レイディアントシルバーガン』をリリースした。トレジャーは長年、商業的実現可能性への懸念からアーケードゲームの開発を躊躇していたが、スタッフは『レイディアントシルバーガン』のポテンシャルを信じ、開発に熱望していた。同作はリリースされた年の後半にサターンに移植された。次にエニックスよりPlayStation用の格闘ゲーム『ラクガキショータイム』(1999年)を発売したが、キャラクターの所有権をめぐってエニックスとトレジャーの間で法的な問題が起きたため、同作は発売直後に店頭から撤去された。続いて多方向シューティングゲーム『爆裂無敵 バンガイオー』(1999年)をまずNINTENDO64で、その後修正を施してドリームキャストで発売した。1999年時点において、トレジャーの設立スタッフのほとんどはまだ同社に在籍していた。
パブリッシング契約をセガに持ちかけた当初、トレジャーには実績がなかったため企画は通らなかったが、代わりに『マクドナルド トレジャーランドアドベンチャー(英語版)』(1993年)の開発を請け負うことになった。同作の開発開始から数カ月後、『ガンスターヒーローズ』の開発が承認された。トレジャーのスタッフは2つのチームに分かれ、両作を並行して開発した。スタッフはコナミよりもセガの下で働くほうが自由度が高いと感じていた。
先に完成したのは『マクドナルド トレジャーランドアドベンチャー』だったが、トレジャーはオリジナルのゲームをデビュー作としてリリースしたかったので、『ガンスターヒーローズ』を最初に発売することにした。北米のゲーム雑誌『GameFan』は同作に魅了され、同年トレジャーに初の英語インタビューを行った。次にリリースされた『マクドナルド トレジャーランドアドベンチャー』は、トレジャーがライセンスを受けてゲームを開発する流れを作ることになった。小さなスタジオであるトレジャーは、ライセンスゲームで得られた収益をオリジナルプロジェクトの開発に充てていた。16ビット機時代のトレジャーは、スプライトの動きが滑らかであることからその後もメガドライブ用ゲームの開発を続け、セガファンの間で人気を集めた。『ガンスターヒーローズ』以降、トレジャーは4つの開発チームに分けられ、『ダイナマイトヘッディー』(1994年)、『幽☆遊☆白書 魔強統一戦』(1994年)、『エイリアンソルジャー』(1995年)、『ライトクルセイダー』(1995年)を開発した。