共同競馬会社
1859年(安政6年)横浜では外国人居留地で競馬が行われ(根岸競馬)日本在留の外国人の社交の場となっていた。この横浜居留地競馬には幕末の五賢侯の一人旧宇和島藩主伊達宗城などの日本人も参加してその社交性を目にしていた。また、後に外相になる井上馨や、後に共同競馬会社の社長・副社長となる旧佐賀藩主鍋島直大や旧徳島藩主蜂須賀茂韶などはイギリスに滞在してイギリスの貴族社会での競馬を目にしている。明治維新後明治政府は諸外国に対して日本が文明国であることをアピールすることに力を注ぎ、そのため欧風化政策を急いだ。その中で1879年(明治12年)にはドイツの皇族、アメリカ前大統領グラント将軍、イタリア王国王族などが相次いで来日する。ドイツの皇族には鍋島直大が接待役を務め、グラントの接待は伊達宗城、イタリア王国王族の接待には蜂須賀茂韶があたる。井上馨や同じく欧州での競馬の社交性を知る伊藤博文らによって進められている欧風化政策によって宮内卿徳大寺実則と外務卿寺島宗則はグラントを始め外国要人の歓待用に陸軍戸山学校に競馬場を作ることを提案する。
戸山学校敷地西側を競馬場として整備する費用は6,120円、馬見所(メインスタンド)も厩舎も仮のもので十分な施設とは言えなかったが(5年後の鹿鳴館時代に作る上野不忍池競馬場では11万7千円と桁違いの経費を投入する)、それでも一周1280メートルの楕円型の馬場を持つ戸山学校競馬場は1879年(明治12年)当時の東京ではもっとも本格的な競馬場であった。
不忍池競馬開催時の共同競馬会社(Union Race Club)は、社長を小松宮、副社長を毛利元徳、鍋島直大と皇族・旧大名が務め、幹事に伊藤博文、西郷従道、川村純義、松方正義、井田譲、楠本正隆、大河内正質、岩崎弥之助、藤波言忠などが名を連ね、会計長に三井八郎右衛門など、馬主にも旧大名たちや明治の元勲、三井・三菱の当主をはじめ名士が名を連ねていた。
発足当初の戸山時代は陸軍色が濃かったのに比べ、鹿鳴館時代となった上野時代の共同競馬会社は競馬の母国イギリスでは競馬は貴族の社交の場であったことをそのまま取り入れたような上流階級が集う会社(クラブ)の色が濃くなっていった。発足時120人だった会員も上野時代には600人に増え、予算も賞金額も戸山時代とは比べ物にならない規模に増えていた。
上野不忍池が競馬場地として選ばれたのは交通の便もあるが、パリ・ブローニュの森にあるロンシャン競馬場などを意識し貴族の社交場として競馬場は公園内にあるのがふさわしいと考えたからだと言われている。 不忍池周囲を競馬場として整備する総工費は11万7千円、国家事業である鹿鳴館の総工費18万円と比べてもその事業規模の大きさがわかる。共同競馬会社は管轄である農商務省から不忍池の7年間の借地を認められ、この時代としては大規模な馬見所(メインスタンド)や厩舎を作った。