裁定価格理論
{\displaystyle E[\epsilon _{i}F_{k}]=0,{\mbox{ for all }}i{\mbox{ and }}k.}
この仮定により、全てのファクター F 1 , ... , F K {\displaystyle F_{1},\dots ,F_{K}} は全ての誤差項 ε i {\displaystyle \epsilon _{i}} と無相関(相関係数が0)である。
この時、金融市場における金融資産の数が十分に多いと仮定できるならば、任意の金融資産 i {\displaystyle i} について次の等式が近似的に成立する。
E [ R i ] = a i = r f + b i 1 R P 1 + ⋯ + b i K R P K {\displaystyle E[R_{i}]=a_{i}=r_{\mathrm {f} }+b_{i1}RP_{1}+\cdots +b_{iK}RP_{K}}
ただし、 r f {\displaystyle r_{\mathrm {f} }} は安全資産の金利であり、 R P k , k = 1 , ... , K {\displaystyle RP_{k},k=1,\dots ,K} は各ファクターに対するリスクプレミアムである。
裁定価格理論においては金融資産の収益率が複数のファクターによって決定されることから、マルチファクターモデル(英: multifactor model)と呼ばれる。資本資産価格モデル(CAPM)もまた裁定価格理論で説明可能である。というのもファクターに市場ポートフォリオの収益率を選択すればよいからである。