旅の仲間
冒険の舞台が整えられ、冥王サウロンの手先から逃れるためにホビット庄の家から逃げ出したフロド・バギンズの旅が語られる。サウロンは、中つ国を支配することを可能にする一つの指輪を探している。指輪を譲り受けたフロドは、期せずして世界支配のための闘争に巻き込まれることになる。
最初の章はきわめて軽い雰囲気で始まる。これは『指輪物語』よりも子供向けの作品であった『ホビットの冒険』を受けたものである。ビルボ・バギンズは111歳の誕生日を迎え、同じ日にフロドも成人となる33歳の誕生日を迎える。誕生祝いの宴会の挨拶の後、ビルボは姿を消す。フロドは後にビルボが透明になるために使った指輪のこと、そして指輪がもつ闇の力について知る。
他の財産とともにビルボから指輪を譲り受けたフロドは、魔法使いガンダルフの助言にしたがい、指輪を持って家を出る。裂け谷に行ってサウロンの危険からのがれ、もっと賢明な人々が指輪をどうするべきか決定してくれることを望む。
フロドの旅には、3人のホビットの友人、ピピン、メリー、そしてサムが同行する。出発するなり一行は黒の乗手―サウロンに仕える指輪の幽鬼―に追跡される。かろうじて危険から逃れ、トム・ボンバディルのような興味深い人物に出会いながら、一行はブリー村に来て、馳夫に出会う。アラゴルンは、ガンダルフの友人で、さらに困難な裂け谷への道を案内する。