クリストファー・メミンジャー
戦前、南部諸州の工業生産力は北部の年間16億ドルに対し、わずか1億9300万ドルに過ぎなかった。連合国の国内市場の未発達は政府の歳入にも大きな障害となり、一部の都市を除いた大部分の地域では通貨が決定的に不足することになった。そのため税金を現金で徴収することができず、現物調達がしばしば行われた。そのため徴税官は人口の大部分を占める農民から食糧の一部を有無をいわさず取り上げることになり、「金持ちのための戦争を貧乏人が戦わさせられている」という怨嗟の声を強める結果となった。
メミンジャーはロンドンなど海外の金融市場に望みを託したが、軍事情勢が南部に不利になるにしたがって南部の国債に投資する資本家は減少していった。メミンジャーは南北戦争以前には信用に裏づけされた硬貨流通を支持していたが、資金確保のため、信用の裏づけがない紙幣を際限なく発行せざるを得なくなった。その結果、インフレーションがとどまることなく進行し、1864年春には連合国紙幣の価値は開戦時の2パーセントにまで減少することになった。