アクティブ運用
また、頻繁な取引から生じた短期的な利益は、このようなファンドがもつ課税口座に不利な所得税の影響を与える場合がある。
理論的には、アクティブ運用ファンドの資産総額が大きくなりすぎると多くの銘柄に満遍なく投資せざるを得なくなるため、インデックス投資をするパッシブ運用ファンドと同じ状況になる。ファンドマネージャーが最高のアイデアで投資するには、その規模に限界があり、代わりに多様な銘柄に投資していかざるを得ない為である。多くの投資信託会社は、彼らがこの到達点に至る前に、そのファンドを閉じる。しかし、ファンドを閉じると投資信託会社にとって収入(運用報酬)が失われる為、彼らと出資者との間に利害対立の可能性がある。
ちなみに、トレンドを見極めながら、ローテーションしながら、アクティブ運用するのは、初心者には難しい。なぜなら、株価や債券価格等の金融商品は価格が上下しながら、トレンドが切り替わるからである。
理想的には、アクティブ運用のマネージャーは、過小評価されている有価証券(株式など)を購入すること、または過大評価されている有価証券を空売りすることによって、市場の非効率性を利用し利益を得る。どちらの方法も、単独または組み合わせで使われる。ヘッジファンドや投資信託などのアクティブ運用者は、具体的なポートフォリオの目標に応じて、ベンチマークしているインデックスよりも、少ないポートフォリオの価格変動(ボラティリティ)、又は少ないリスクにできる可能性がある。リスク低減の代わりに(またはそれに加えて)、インデックスよりも大きな収益を目標にする事もできる。
アクティブ運用のマネージャーは、自分のポートフォリオを構築するために、色々な投資指標や戦略を使用できる。これらには以下が含まれる。
株価収益率(PER)及びPEGレシオなどのクオンツ指標を用いて投資する。
長期的なマクロ経済の動向を予測するセクター別投資(エネルギーや住宅など)。
一時的に人気を失った、または本来価値より割引になっている企業の株式を購入する。
加えて幾つかのアクティブ運用のファンドは、リスク・アービトラージ(裁定取引)、ショートポジション、オプション取引、資産配分(アセットアロケーション)のような投資戦略も追求している。
アクティブ運用(アクティブうんよう)またはアクティブ投資は、投資のインデックス(株価指数など)を上回ることを目標に、具体的な投資を行ってポートフォリオを管理する投資戦略を指す。一方、パッシブ運用では、投資家がインデックス内の銘柄ウェイトを模倣することによって、ベンチマークしているインデックスのリターンを期待する(多くの場合、インデックスファンドに投資することでそれをなす)。