バッカス＝スミスの逆説
自国財と外国財の間の代替の弾力性を低く設定してバッカス=スミスの逆説の解決を試みた論文がある。そこでは、自国の貿易財セクターに正の生産性ショックが起こると、自国の財への需要が高まり外国の財への需要が減るので、交易条件(輸出財価格/輸入財価格)が上昇し、自国通貨が増価する(つまり「現地通貨/ドル」の実質為替レートが低下する)。これによって消費の実質為替レートの間の負の相関が説明できる。
不完備金融市場と将来のイノベーション(生産性向上)のシグナルを組み込んだモデルを用いて、バッカス=スミスの逆説の解決を試みた論文がある。そこでは、将来イノベーションが起こるというシグナルが観察されると、生涯消費の現在価値が増加し生産以上に現在の消費が増大する。正の期待ショックから自国通貨が増価し、「現地通貨/ドル」の実質為替レートが低下する。このように、消費と実質為替レートの間に負の相関が生まれる。