ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道
1899年2月に北側のトンネルが先に着工され、1900年3月に南側のトンネルが続いた。テムズ川の下にトンネルを掘る必要から、この区間の工事は技術的難易度が最も高いものだった。トンネル内への水漏れを防ぐため、トンネル内は最高35 psi (240 kPa)に加圧された。工事中にトンネル外壁は何回も破れ、その度にトンネル内の加圧された空気が噴出し、最高2.5フィート (0.76 m)の水柱をテムズ川にたてた。この空気噴出により、ドジェッツ・コート・アンド・バッジ(英語版)と呼ばれる伝統あるボートレースが妨害されたこともあった。ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道はテムズ川上の工事基地を起点に工事を行うことで、トンネル掘削により発生した土砂を艀で搬出するとともに、工事資材をテムズ川から運び込むことが出来たため、大量の物資を市内の道路を経由して輸送せずに済んでいる。トンネル工事はピカデリー・サーカスなどの駅からも行われた。トンネル掘削は驚くべき精度で行われ、テムズ川から北に掘削したトンネルと、ピカデリー・サーカスから南に掘削したトンネルはヘイマーケットの下で、わずか3/4インチ(1.9 cm)の誤差で接続されている。
トンネルの外壁は厚さ⁄8 inch (2.22 cm)の鋳鉄製部品で構成され、直径12フィート (3.66 m)の円形に組み合わされた。地盤沈下の危険を減らすため、1つの円が完成するたびに薬液が部品に設けられた穴からトンネル外壁と掘削された地盤の間の隙間に注入された。
ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道が路線建設を計画した区間に対しては、19世紀半ばから各種の地下鉄路線建設案が出されていた。遅くとも1865年には、ウォータールー・アンド・ホワイトホール鉄道と称する、空気圧推進の地下鉄道の建設案が推進されていた。この案では、列車はグレート・スコットランド・ヤードからウォータールー駅までのおおむね1キロメートル(3/4マイル)の区間で、テムズ川の底に掘られた溝の中に置かれた鋼管の中を空気噴射または吸引により走行するものとされていた。金融危機により会社が破産したため、この案は3年後に取りやめとなっている。別の案では、シーメンスが社名の由来となった電気技術者カール・ウィルヘルム・シーメンス(英語版)を擁してチャリングクロス・アンド・ウォータールー鉄道と称する計画を立案、1882年の議会で具体化されたが、 ヴィクトリア堤防(英語版)の下に60フィート (18 m)のトンネルを掘っただけで資金が枯渇し、計画は中止されている。
ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道が1906年に発行したパンフレットには、「この区間への路線建設構想はウェストミンスター地区で働くビジネスマンたちが、ローズ・クリケット・グラウンドまで移動する時間を短縮」することで、夕方からおこなわれるクリケットの試合に職場を早退することなく間に合いたい、との「要望から起こった」とされている。
午前5時30分から午前7時:6分間隔
午前11 時から正午:3分間隔
ノース・ウェスト・ロンドン鉄道は1907年11月に、エッジウェア・ロード(英語版)地下の計画線からベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道のエッジウェア・ロード駅を結ぶ延長757-メートル (2,484 ft)の短絡線計画を議会に提出した。ノース・ウェスト・ロンドン鉄道の路線計画のうち、この短絡線より南の計画は中止、ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道のエッジウェア・ロードとパディントンの間はエッジウェア・ロード駅にプラットフォーム2線を新設、支線として建設とする計画とされた。ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道はこの延伸線の建設と運行を行い、途中、セント・ジョンズ・ウッド・ロード、エイバーコーン・ロード、ベルサイズ・ロード(ロンドン・アンド・ノースウェスタン鉄道の駅(英語版)に隣接)、ブロンデスベリー(英語版) (ノース・ロンドン鉄道の駅(英語版)と連絡し、メトロポリタン鉄道のキルバーン駅に隣接)、ミンスター・ロード及びクリックルウッド(英語版)に駅を設けるとされた。ベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道はこの延伸に伴って必要となる自社の建設計画の修正を議会に提出している。
グレート・ウェスタン鉄道は、ベーカールー・チューブのパディントンへの路線が支線となることに反対し、メトロポリタン鉄道は、ノース・ウェスト・ロンドン鉄道とベーカールー・チューブの路線を一体運営すると自社のキルバーンを通る路線にとって脅威となることから、この案に反対した。
ピカデリーサーカスからはヘイマーケット、トラファルガー広場、ノーザンバーランド・アベニュー(英語版)を通り、テムズ川を横断してウォータールーに到達する。列車の動力源は電気駆動かケーブル式のいずれかとされた。
1892年の議会立法期制(英語版)期間に、シティ・アンド・サウス・ロンドン鉄道の成功に触発された3つの鉄道会社の個別的法律案が提出され、統一された思想のもとでの審査を行うため、議会特別委員会(英語版)が設置された。委員会は大深度地下鉄の建設及び運営に関する様々な問題に対する事例を取り上げ、トンネル直径、列車の動力、通行権の付与についての提言を行った。オックスフォード・サーカスとベーカーストリートの間に計画されていた、クラウン・エステートとポートランド公が所有する土地への駅建設を委員会は認めなかったが、その他のベーカーストリート・アンド・ウォータールー鉄道の計画案は議会審議に進むことが認められた。路線案は承認され、1893年3月28日に1893年ベーカーストリート・アンド・ウォーター鉄道法として女王裁可(英語版)を得た。 ベーカーストリート、オックスフォード・サーカス、ピカデリー・サーカス、トラファルガー・スクエア、エンバンクメント及びウォータールーに駅を設置すること、車庫はジェームス・ストリートに位置する路線の南側の終点と、ロアー・マーシュ(英語版)の間に設置されることが認可された。