テイラー・ルール
5} , a y = 0.5 {\displaystyle a_{y}=0.5} である。テイラーの1999年の論文では a y = 1 {\displaystyle a_{y}=1} に変わっている。米国の均衡実質金利 r t ∗ {\displaystyle r_{t}^{*}} は1993年当時とその後では大きく変わっており、ニューヨーク連邦準備銀行が推計値を公開している。
アトランタ連邦準備銀行はこの計算式を米国に適用した結果を公開している。色々なバリエーションを作っているが Chart の Alternative 3 が、ほぼ1993年のオリジナルの計算式である。ただし、インフレ率としてGDPデフレーターではなくコアPCE物価指数を使っているなど細かい違いはある。
下記のように、方程式は左辺を i t − π t {\displaystyle i_{t}-\pi _{t}} にして政策金利を実質金利にすると、実質金利にインフレターゲットとの差分と需給の差分を加算しているのだと分かり、理解しやすくなる。
望ましい実質政策金利 = 均衡実質金利 + a π {\displaystyle a_{\pi }} × インフレ目標との差分 + a y {\displaystyle a_{y}} × 需給ギャップ
均衡実質金利の定義上、実質政策金利 < 均衡実質金利 であれば需要を増やしインフレ率を高める働きがあり、実質政策金利 > 均衡実質金利 であればその逆となる。
テイラーのオリジナルの論文では、望ましい政策金利(フェデラル・ファンド金利などの名目金利) i t {\displaystyle i_{t}} は、次式で与えられる。
ここで π t {\displaystyle \pi _{t}} はインフレ率(論文ではGDPデフレーター)、 π t ∗ {\displaystyle \pi _{t}^{*}} は望ましいインフレ率、 r t ∗ {\displaystyle r_{t}^{*}} は実質金利(自然利子率)、 y t {\displaystyle y_{t}} は実際の国内総生産(GDP)の自然対数、 y ̄ t {\displaystyle {\bar {y}}_{t}} は潜在産出量の自然対数である(正確には論文では y t − y ̄ t {\displaystyle y_{t}-{\bar {y}}_{t}} は産出量ギャップの%表記だが、ln(1+x) = x のマクローリン展開の近似を使い、%表記を止めれば同じ)。定数 a π {\displaystyle a_{\pi }} 、 a y {\displaystyle a_{y}} は正の値を取る。テイラーの1993年の論文では π t ∗ = 2 % {\displaystyle \pi _{t}^{*}=2\%} , r t ∗ = 2 % {\displaystyle r_{t}^{*}=2\%} , a π = 0.5 {\displaystyle a_{\pi }=0.