トータル・リターン・スワップ
ヘッジファンドは、トータル・リターン・スワップを使用して参照資産のレバレッジを得る。概して、資産の購入に現金支出を伴うことなく、銀行(資金調達コストの利点がある)から参照資産のリターンを受け取ることができる。通常は、少額の担保金を前払いして、レバレッジを得ている。
ヘッジファンド(チルドレンズ・インベストメント・ファンド(TCI)など)は、ウィリアムズ法に基づいて制定された公開要件を回避するためにトータル・リターン・スワップを使用しようとした。 CSX Corp.v.で説明されている通り、チルドレンズ・インベストメント・ファンド・マネジメント(TCI)は、トータル・リターン・スワップが参照する株式の受益者ではなく、したがって、スワップによりTCIがCSXの5%を超える株式を取得したことを公に開示する必要はなかったと主張した。米国地方裁判所はこの主張を却下し、TCIに第13条(d)証券取引法およびその下で公布されたSEC規則をこれ以上違反しないよう申し付けた。
トータル・リターン・スワップは、債務担保証券(CDO)などの多くのストラクチャード・ファイナンス取引においても非常に一般的である。 CDOの発行体は、ストラクチャーの債務の投資家のリターンにレバレッジをかけるため、プロテクションの売り手としてTRS契約を結ぶことがよくある。プロテクションを売却することにより、CDOは、原資産をアウトライトで購入するほど資本を投入することなく、原資産へのエクスポージャーを獲得する。 CDOは、カウンターパーティが信用リスクを軽減している一方、その期間中、参照資産の受取利息を獲得する。