1873年恐慌
経済状態の悪化により、有権者が共和党から離れることになった。1874年11月のアメリカ合衆国下院選挙(英語版)では、民主党が下院支配を回復した。世論は、グラント政権が南部州に対して理解しやすい政策を実行することを難しくした。北部はレコンストラクション時代からの舵切りを始めた。不況によって、南部での大規模鉄道建設計画が潰れ、多くの州は重い負債に喘ぎ、重税に苦しんだ。不況の間、南部州では経費削減が負債に対する共通の対応だった。南部州は次から次に民主党支配にもどり、共和党は権力を失っていった。
恐慌と不況は全ての工業国を直撃した。