ブックビルディング
日本郵政株の売出しを前に開催された財務省の財政制度等審議会において、次の指摘がなされている。
新規公開(以下「IPO」という。)、第二次以降の株式の募集又は売出し(以下「PO」という。)にかかわらず、ブックビルディング方式であれば、小口の需要が多い一般投資家からかなりの数量の購入を希望する機関投資家に至るまで幅広い投資家層に対して需要状況の調査を行うことができる。
1.に加えて、1.の受容状況の調査を受けた需要の積上げを実施し、その積上げ結果に基づいて募集又は売出しの価格を決定するなど、合理的な価格形成を行うことができる。
また、日本におけるIPOでブックビルディング方式の導入が検討され始めた1997年6月に、大蔵省の証券取引審議会ではブックビルディング方式のメリットとして、以下の事項が挙げられた。
発行市場のみならず公開後の流通市場までをも見据えた需要の積上げによる価格決定を可能とすることで、株価に対する投資家の信頼性がを高まる。
ブックビルディングによる、IPOやPOの価格決定ついて、日本証券業協会では、『新規公開株の配分のあり方及び価格決定等について~「新規公開株の顧客への配分のあり方等に関するワーキング・グループ」報告書~ 』と題した報告書で、「需要の重複申告と空積み」及び「ブックビルディングの価格発見機能」、「ブックビルディングとその後の配分との関係」において課題があると指摘している。以下では、それぞれについて、同報告書等を参考に解説を行う。
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↑ 【WSJで学ぶ経済英語】第77回 ブック・ビルディング(ウォールストリートジャーナル 2013年4月8日06:47配信 2017年2月5日閲覧)
↑ ロードショー(ろーどしょー)のウェブアーカイブ(野村證券 証券用語解説集 2017年2月5日確認)
1 2 3 4 5 ブックビルディングとは何ですか?(楽天証券 2017年2月3日確認)
1 2 3 4 5 6 7 ブックビルディング(需要申告)とは何ですか? (カブドットコム証券 2017年2月4日閲覧)
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