1819年恐慌
Cayton, Andrew R. L. (1982). “The Fragmentation of 'A Great Family': The Panic of 1819 and the Rise of the Middling Interest in Boston, 1818-1822”. Journal of the Early Republic (Journal of the Early Republic, Vol. 2, No. 2) 2 (2): 143–167. doi:10.2307/3122690. JSTOR 3122690.
Blackson, Robert M. (1989). “Pennsylvania Banks and the Panic of 1819: A Reinterpretation”.
1817年に第二合衆国銀行の18支店が営業を開始し、フィラデルフィアの本店あるいは財務省からの監督はほとんど無い状態だった。この政策は好感情の時代に共和党員の間に広まった社会哲学から一部が来ており、貸付を共有し西部移住を奨励しようというものだった。
アメリカ合衆国政府は西部の公有地を1エーカー (4,000 m) 2ドル(最低160エーカー、640,000 m)で提供して移住を奨励したが、競売が遅れ、価格を少し上げる傾向にあった。支払条件は総額の4分の1を頭金として支払い、残りを4年間の年賦とした。5年間で全額を払えない時は没収された。公有地の負債は1815年の300万米ドルから、1818年の1,700万米ドルまで大きく膨らんだ。
財務省は土地代の支払いを、西部と南部の州立銀行が発行した紙幣で行うことを認めた。これらの機関は過剰に大きくなった貸付を裏付けるに足る正金を持っていないことが多かった。土地ブームが続く限り、財務省はその公有地販売に対して価値の下がった銀行券受入を余儀なくされ、戦時負債を償還するための政府の努力を難しくしたが、民間銀行が失敗を避ける役割もあった。
モンロー大統領はこの経済危機を当時主流だった狭い貨幣価値で解釈し、政府の行動を節約と金融安定度の確保に制限した。預託機関である銀行への正金支払いを中断することに同意し、それが1837年恐慌や1857年恐慌の前例となった。モンローは交通手段の改良が必要なことには同意したが、憲法の修正が無ければ内国改良に予算を割り当てることを拒否した。
1821年、アメリカ合衆国議会は公有地債務者救済法を成立させた。この法は、政府から購入した土地について負債を負う者に、既に支払った分の土地保有と残りの土地の放棄を認めた。さらに支払期間を数年間延ばし、支払が早まれば減額した。ニューイングランド諸州を除き、国の大半はこの方法を強く支持した。特に西部の田園州など多くの州議会では債務者に対する更なる救済手段を実施した。
恐慌に対する別の対応として、主に州のレベルでの財政拡大があった。