ETN
ETN(Exchange-Traded Note)は、上場担当銀行などが発行する上位、無担保、優先債務証券である。他の債務証券のように、ETN は満期日があり、発行者の信用によってのみバックされる。
ETN は近年「上場投資証券」、「指標連動証券」と訳されている。なおヨーロッパでは Listed Certificates と呼ばれている。
ETN は投資家に対し様々な市場のベンチマークの利益へのアクセスを供給するように設定されている。ETN の利益は通常、市場のベンチマークまたは戦略の実行に関連づけられ、投資家の手数料はより少ない。投資家がある ETN を購入する時、発行者は指数に反映された額を支払う約束をし、満期時に手数料を差し引く。そのようにして ETN はETF(上場投資信託)に比べて追加的リスクがある。信用格付けの低減による価値下落、さらに発行者が破綻した場合、ETN の価値は侵害されていく。つまり ETF には現物の裏づけがあるのに対して、ETN には現物の裏づけがない。
このようなリスクを回避するために、東証では、純資産額 5,000億円以上であること、自己資本比率が 8%を上回っていること、信用格付けが A- 同等以上であることなどの上場・廃止基準を発行者に要求している。
↑ 東証公式ETF・ETNガイドブック 2015年2月版(2014年2月27日日本取引所グループ編集・発行 ISBN 978-4990819200)。PDF版、他に同じタイトルで 2014年3月19日東京証券取引所編集・発行のバージョンあり。
↑ 東証公式ETF・ETNガイドブック 4.1(2014年3月19日東京証券取引所発行)
↑ 最新情報は、東証公式 ETF・ETN 名鑑2014年12月版 (2015年3月9日株式会社東京証券取引所発行 ISBN 978-4990819217)参照。

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