ジョージ1世 (イギリス王)
金融投機と国債は、より大きな問題となっていた。国債の一部は所有者の同意がなければ償還できず、利率が高い時期に発行されたものだった。そのため、国債が償還されることは少なく、イギリスの財政を長期的に圧迫した。1719年、南海会社はイギリスの国債の5分の3にあたる3,100万ポンド分を会社の株と交換で引き受けることを提案した。南海会社はサンダーランド伯、ジョージ1世の愛妾エーレンガルト・メルジーネ・フォン・デア・シューレンブルク、スタンホープ伯(スタンホープは1717年に子爵に叙され、1718年に伯爵に昇爵した)のいとこで大蔵部書記官だったチャールズ・スタンホープ(英語版)を買収して計画を推進した。利子が高く、償還されることのない国債の所有者を低利子で売買の容易な株式との交換に同意させる仕組みは、交換が一見財政的に得するように見えたことにあった。南海会社の株価はうなぎ登りとなり、1720年1月1日には128ポンドだった株価は5月に交換計画が開始したときには500ポンドになり、さらに5月末には890ポンドに、6月24日には最高値の1,050ポンドに達した。会社の成功により他の会社にも投機を目的とした資金が流入、そのうち一部の会社は疑わしいものだった。
1725年、ジョージ1世はウォルポールの要請を受けてバス勲章を復活させた。これにより、ウォルポールはバス勲章を利用して支持者への報奨、または支持者を得ることができた。ウォルポールの権力が大きく増し、自らが選んだ閣僚を任命することができた。先代のアン女王と違い、ジョージ1世は内閣の会議にめったに臨席しなかった。彼の通信はほとんどが私的なものであり、彼が影響力を発揮したのは主にイギリスの外交政策であった。タウンゼンド子爵の助けもあり、彼はオーストリアとスペインの間のウィーン条約への対策、およびイギリスの貿易の保護を目的としたハノーファー条約のグレートブリテン、フランス、プロイセンによる批准にこぎつけることができた。
ジョージ1世はだんだんとウォルポールに頼ったが、自らの叡慮(意思)で閣僚を任免することができた。ジョージ1世の治世末期にウォルポールはジョージ1世に罷免されることを恐れたが、ジョージ1世は王位についてから6度目となるハノーファー行幸の途中で崩御した。