ロンドン金融市場
彼らは1930年代から、大蔵省証券や短期政府債の取引も手がけてきた。割引商会はイングランド銀行に割引勘定を開設しているが、日常の資金源は市中預金銀行その他(内外銀行、保険会社、引受商会など)から借り入れる短資、すなわち1日ないし1週間の期限をもち、それ以後ならいつでも返還を請求しうるコール・マネーである。コール市場はロンドン貨幣市場の調節弁の機能をもち、その金利(コール・レート)は市況のバロメーターとなっている。
貨幣市場はこうして割引市場とコール市場という2つの公開市場をもっているが、両者を安全・円滑に機能させる最後の貸手が中央発券銀行たるイングランド銀行である。コール・ローンは市中銀行にとって必要に応じて回収可能な、預金に対する第2線(現金に次ぐ)支払準備をなしているが、銀行がいっせいにこのコールを引き上げる金融答迫期には、割引商会はイングランド銀行に手形の再割引(または手形担保貸付け)を求めてコールの返済に充当できた。そのためロンドン金融市場はなによりも手形割引と預金業務を中核とする商業銀行の体系であるとともに、単一準備・単一発券のピラミッド組織を特徴としている。なお、ロンドン金融市場の各種利子率はイングランド銀行の公定歩合を基準として連動する一つの体系をなしており、第一次大戦後の時点では、銀行の預金利子率、コール利率、および割引商会の割引金利は公定歩合よりそれぞれ2%、1%、および0.