三角裁定取引
次は三角裁定取引の手順を示します。
A銀行はB銀行に 500万ドルをユーロで売却し、408万5,500ユーロを受け取りました。 ($5,000,000 × 0.8171 €/$ = €4,085,500)
A銀行はD銀行に408万5,500ユーロをポンドで売却し、343万311ポンドを受け取りました。 (€4,085,500 ÷ 1.1910 €/£ = £3,430,311)
A銀行はC銀行に343万311ポンドをドルで売却し、502万5406ドルを受け取りました。 (£3,430,311 × 1.4650 $/£ = $5,025,406)
A銀行は最終的に500万ドルの資本に対して、25,406ドルの利益を獲得しています。
この例でユーロの金額をユーロ/ポンドの為替レートで除算する理由は、為替レートが取引される金額と同様にユーロで引用されているためです。ユーロの金額にポンド/ユーロの相互為替レートを掛けても、ポンドの最終金額を計算できます。
通貨間の価格不一致が発生すると、それを検出した銀行や機関投資家、トレーダーが三角裁定取引を実行します。
たとえば、A銀行は、B銀行が0.8171 €/$の入札価格でドルを見積もっていること、およびC銀行が1.4650 $/£ の入札価格でポンドを見積もっていることを検出します(つまり、B銀行とC銀行はこれらの通貨をその価格で購入します)。A銀行自体は、これら2つの為替レートで同じ価格を提示しています。A銀行のトレーダーは、D銀行で売値価格(1.1910 €/£)でポンドをクォートしていることを確認します。市場の為替クロスレートは1.1910 €/£ですが、A銀行のトレーダーは1.1971 €/£ (1.4650 × 0.8171 = 1.1971)を認識しています。市場では1ポンドあたり1.1971ユーロであると示唆していますが、D銀行では1.1910ユーロという低価格でポンドを販売しています。A銀行のトレーダーは、B銀行でドルをユーロに交換し、次にD銀行でユーロをポンドに交換し、最後にC銀行でポンドをドルに交換することで三角裁定取引を行うことができます。