イールドカーブ
英語のイールド(英: yield)は金利(利回り)のことであり、《金利の期間構造》(英: term structure of interest rates)とは、債券の残存期間(つまり満期までの期間)と利回りの間の関係のことである。その《イールド》(金利)と《残存期間》の関係をグラフ化すると、そのグラフが曲線になるので、「イールドカーブ」や「利回り曲線」と呼ばれている。
横軸に債券の残存期間、縦軸に利回り(投資金額に対する利息の割合:1年間)をとる。左側が残存期間がゼロで、右に行くほど残存期間が長い。
通常は利回りは残存期間が長いほど高くなるので、イールドカーブは右上がりの曲線となる。 その理由は、残存期間が長いほど現金化するのに時間がかかり金利変動リスクが高まることなどから、そのリスクの大きさに見合った多めの利子をつけないと債券を引き受けてもらえなくなるので、残存期間が長いほど利子が高くなる傾向にあるからである。たとえば、一般に、1年満期のものより2年満期のものの方が、1年あたりの利率が高い。