吾妻川電力
草津電気鉄道とは資本関係もあり、吾妻川電力は全4万株のうち1万3988株を持つ同社の筆頭株主であった(1932年6月時点)。草津電気鉄道に対する資本参加は、発電所資材の輸送力増強を路線の電化によって実現すべく電化費調達のための増資を引き受けたことによる。電化完成は1924年11月で、吾妻川電力の発電所完成に先立つ。そのため今井発電所完成までの間は東京電灯熊川第二発電所を電源に運転していた。
以上の電気事業者に対する供給に加え吾妻川電力では自ら配電事業も営んだ。供給区域は吾妻郡長野原町の一部と嬬恋村である。まず1925年6月受電により嬬恋村で開業し、1926年5月より長野原町でも開業した。逓信省の資料によると、1931年末時点の供給成績は電灯需要家1583戸・電灯数4692灯(臨時灯含む)、電動機数5台・電動機用電力供給35.5馬力(26.5キロワット)であった。
田代貯水池の放水路は東岸側から出ているが、吾妻川本流との間に生ずる116メートルの落差を活かしてここに田代発電所が建設された。発電所所在地は吾妻郡嬬恋村大字大笹字長井。1926年11月に竣工し運転を開始した。発電所出力は5200キロワットで、発電設備は日立製作所のフランシス水車・発電機(容量3750キロボルトアンペア)各2台からなる。送電線は今井発電所との間を連絡した。
なお田代貯水池と田代発電所は「第二吾妻川電力株式会社」という姉妹会社を介して建設された。この第二吾妻川電力は1924年2月20日、資本金250万円をもって設立。吾妻川電力は1926年6月8日付で同社から田代貯水池・田代発電所を譲り受ける契約を結び、さらに翌1927年(昭和2年)5月20日付で会社自体を吸収する契約を交わした。第二吾妻川電力合併は同年6月29日の株主総会で決議されたのち9月30日実施された。合併後の資本金は62万5000円増の862万5000円である。
同発電所は1922年(大正11年)12月に完成し、神奈川県橘樹郡川崎町(現・川崎市)まで送電線を繋いで送電を開始している。
一方、東京を本拠とする東京電灯は1920年代に入ると積極的な事業拡張を進めるようになり、1926年(大正15年)にかけて供給区域を関東地方一円と静岡県東部まで拡大した。そのうち群馬県進出は主として1921年(大正10年)4月の利根発電合併および同年12月の高崎水力電気合併によるものである。そうした中の1922年3月、いくつかの競願の中から臼井哲夫(衆議院議員)・中原岩三郎(工学博士、2月まで東京電灯常務取締役)・鈴木茂兵衛(東京の肥料・食塩・油商)ら「吾妻川電力株式会社」発起人が吾妻川の水利権を獲得した。許可地点は吾妻郡嬬恋村から長野原町にまたがる2地点で、どちらも白砂川合流点よりも上流側にあたる。先行する群馬電力が京浜電気鉄道(京浜急行電鉄の前身)を需要家としていたのに対し、この吾妻川電力は東京電灯への送電を予定し、将来的な東京電灯への合併も想定されていたという。
1922年12月28日、吾妻川電力は創立総会が開かれ会社設立に至った。設立時の資本金は800万円で、全16万株のうち3万株を事業助成のため東京電灯が引き受けた。取締役は臼井哲夫・中原岩三郎・鈴木茂兵衛ら計12名が選ばれ、その中から初代社長に臼井、副社長に中原、常務に小栗勝四郎と浦山助太郎がそれぞれ就任した。常務の小栗は元日本鉄道・鉄道院技師、浦山は元桂川電力取締役である。この桂川電力は直前の1922年2月に東京電灯へと吸収された発電会社で、山梨県の桂川などに発電所を持っていた。桂川電力からは浦山以外にも専務であった広瀬為久・島甲子二(どちらも合併後は東京電灯取締役)も吾妻川電力の取締役に入っている。