古牧温泉
しかし、経営拡大路線に乗じて、バブル期に金融機関から40億円借金して建設した「奥入瀬渓流第二ホテル」が、投資に見合った利益が上がらず、2003年に杉本が事故死(自死とも)したことも重なり、長引く景気低迷に勝てず、2004年11月、民事再生法の適用を申請。経営破綻した。負債総額は古牧温泉渋沢公園が130億円、子会社の十和田観光開発が90億円。
経営破綻を受け、ゴールドマン・サックスグループ(GS)が投資を決定し、事業再生に乗り出した。2005年11月からは星野リゾートとの協業がスタートし、GSと共同で設立したHGSマネジメントが経営指導を行い、資産を保有する三沢奥入瀬観光が経営主体となり、「古牧温泉 青森屋」と「奥入瀬渓流ホテル」の経営にあたっている。後年、「古牧温泉 青森屋」は「星野リゾート青森屋」として再度、名称を変更した。
なお、経営破綻した際に創業した杉本家の親族が十和田・八甲田観光を設立し、谷地温泉や十和田湖グランドホテルなどの経営を引き継いだが、2008年に両施設の経営権は、伊東園ホテルズに移っている。