山陰電気
法勝寺水力電気と同時に合併。西伯郡大高村(現・米子市)の会社で、1916年12月に設立、翌1917年8月2日に開業した。当初は栗谷川の小水力発電所を電源としたが1918年9月に洪水で流出したため山陰電気からの受電に転換する。翌年9月に本宮発電所を新設したが受電は継続された。1920年末時点で電灯2412灯・電力12キロワットを供給する。合併時の資本金は10万円。
1919年(大正8年)2月、山陰電気は2番目の発電所として日野川に出力1,000キロワットの江尾発電所を新設した。所在地は日野郡江尾村(現・江府町)で、既設旭発電所の上流側にあたる。次いで旭発電所の水路拡張・設備更新工事に着手し、1921年(大正10年)5月に出力を500キロワットから2,000キロワットへと増強する。さらに1925年(大正14年)11月には、最初の火力発電所として米子町灘町に出力1,000キロワットの米子発電所を新設している。
発電力増強の一方、供給面でも1920年代に入ると周辺事業者の相次ぐ統合による供給区域拡大がみられた。統合した事業者は、1921年から1924年(大正13年)までの4年間で6社に及ぶ。その6社の概要は以下の通り。
その理由は、料金の大きな格差にあった。
水力発電を電源とする山陰電気の電灯料金は、10燭灯で月額60銭、16燭灯で月額85銭であった。一方、火力発電を電源とする松江電灯は燃料石炭価格の高騰もあって1906年に10燭灯で月額1円50銭、16燭灯で月額1円80銭という全国的に見ても高い電灯料金に改定していた。山陰電気の進出に対し、松江電灯では同社からの受電を試み1910年初頭より交渉を持つが、両社が主張する供給料金に大きな開きがあり契約成立に至らなかった。次いで5月に山陰電気が松江市内における電灯供給許可を得ると、松江電灯は同年10月より対抗措置として電灯料金を半額に引き下げた。さらに翌1911年には斐伊川での水力発電に着手し、1912年(大正元年)9月に出力920キロワットの北原発電所を竣工させた。
短期間で松江電灯が水力発電への転換を実現したことで、山陰電気の松江進出は抑止された。結局、北原発電所竣工に先立つ1912年5月23日付で両社間に営業に関する協定が成立する。協定により、松江電灯が向こう20年にわたって半年ごとに1125円(総額4万5000円)を山陰電気に支払うのと引き替えに、山陰電気は松江市内ならびに隣接する八束郡津田村・乃木村で電灯・電力供給を一切しないこととなった。