広滝水力電気
1911年5月31日、九州電気は再び博多電灯と合併仮契約を締結した。今度は福博電気軌道を加えた3社で合併する、というものである。合併は九州電気常務と福博電気軌道専務を兼ねる松永安左エ門が主導。水力発電を電源とする九州電気と火力発電を電源とする博多電灯・福博電気軌道を合併すれば最も経済的に活動できるとの狙いからであったが、九州電気・博多電灯の株主はこの合併に強く反対した。当時の3社の業績を見ると、払込資本金は九州電気・福博電気軌道・博多電灯の順に多かったが、利益金はその反対で、したがって配当率も博多電灯12パーセント、福博電気軌道10パーセント、九州電気7パーセントという具合であった。このことから博多電灯側は業績が見劣りする九州電気の合併に難色を示し、九州電気側は営業成績を基準とする不利な合併条件となることをおそれて合併に反対した。また九州電気の本社転出をおそれた佐賀市議会も3社合併に反対する決議を行っている。
九州電気側の意見不一致のため、さしあたり同社を外した博多電灯・福博電気軌道の2社で合併することとなり、1911年6月28日両社は臨時株主総会にて合併仮契約を承認して両社間だけでの合併契約を交した。そして同年11月に両社の合併が成立し、博多電灯改め博多電灯軌道が発足した。博多電灯軌道の社長には博多電灯社長の山口恒太郎が続投し、松永が専務に入った。博多電灯軌道成立後、同社の株価は会社の将来への期待から高騰したものの、反対に合併に参加しなかった九州電気の株価は下落していった。このことから合併参加に反対していた九州電気の株主や一部役員も博多電灯軌道と九州電気の合併に前向きになった。