木曽川電力
1922年(大正11年) 6月20日 - 木曽福島工場休止。 7月1日 - 大同製鋼との間で、同社に対する製鋼事業の現物出資契約を締結。 7月26日 - 臨時株主総会にて製鋼事業出資と社名変更を決議。 9月15日 - 大同製鋼改め大同電気製鋼所に対する製鋼事業の出資手続き完了、あわせて木曽川電力株式会社へ改称。
1928年(昭和3年) 11月26日 - 寒川恒貞が第3代社長に就任。
1929年(昭和4年) 4月15日 - 本店住所を東京市麹町区丸ノ内1丁目6番地と変更。 10月23日 - 黒川水力電気からの事業譲受け認可。
1931年(昭和6年) 5月28日 - 下出義雄が第4代社長に就任。
1935年(昭和10年) 7月27日 - 奈川電灯からの事業譲受け認可。
1936年(昭和21年) 8月 - 新開第二・小川両発電所を大同電力へ譲渡。
1937年(昭和12年) 6月 - 日義発電所運転開始。
1938年(昭和13年) 10月 - 城山発電所運転開始。
1942年(昭和17年) 8月5日 - 配電統制令に基づく中部配電への電気供給事業設備出資命令を受命。 10月1日 - 中部配電へと事業設備を出資。 11月30日 - 木曽川電力解散。
電気製鋼所では会社設立と同時に工場の操業を開始して試作を続けてきたフェロクロム・フェロタングステンの製造を始め、続いてフェロシリコン・フェロマンガンの製造も始めた。これらのフェロアロイ類は陸軍・海軍工廠や日本製鋼所・官営八幡製鐵所へ出荷したほかアメリカ・オーストラリア方面へ盛んに輸出した。1916年10月末の第1期決算までの2か月あまりで約3万円の売上げを計上し年率1割の配当を行う好成績を挙げ、翌年4月末の第2期決算では売上げ・利益金ともに倍増し1割配当を継続できた。フェロアロイ類に加え、製鋼部時代からの目標であった工具鋼生産は1917年(大正6年)夏ごろより良質な製品ができて陸海軍工廠などへの納入が始まり、前後して鋳鋼やばね鋼・クロム鋼などの生産も始まった。
1917年9月、事業が軌道に乗ったとして下出民義が社長から退き、相談役の福澤桃介が2代目社長に就いた。翌1918年(大正7年)1月、本店を東京市麹町区永楽町1丁目1番地(現・千代田区丸の内1丁目)の東京海上ビルに移転。次いで事業拡張に要する資金調達のため最初の増資に踏み切りった。この時期も好業績が持続しており、配当率は1917年10月末の第3期決算から翌年10月末の第5期決算まで普通配当年率1割に特別配当年率2割が加算された。会社の前途に関し見込みが立ったとして1918年2月、親会社の名古屋電灯は保有する電気製鋼所の株式5500株を株主に分配することを株主総会で決議し、電気製鋼所との直接の関係を断った。
自社開発以外の発電所概要(1939年末時点)は下表の通りである。
5か所のうち黒川発電所のみ発生電力の周波数が50ヘルツに設定されており他と異なる。また小野原発電所は交流発電機ではなく直流発電機を備える。
杭ノ原・黒川(奈川)両発電所のみ1942年10月中部配電に引き継がれた。どちらも1951年5月中部電力に引き継がれたが、同社の手によって廃止されている。従って5か所の発電所で現存するものはない。