康美藥業股份有限公司，簡稱為「康美藥業」（上交所：600518）是中華人民共和國一家集藥品、中藥飲片、中藥材和醫療器械等供銷一體化的大型醫藥企業，公司總部位於廣東省揭陽市普寧市。

2018 年，康美藥業被揭露存在財務造假，隨即中國證監會展開立案調查，公司相關負責人也遭到刑事處罰。2021 年，廣藥集團旗下控股合夥企業神農氏合夥企業重組康美藥業。



歷史

1997 年，康美藥業由民營企業家馬興田、許冬瑾夫婦創立，當時是「廣東康美藥業有限公司」。康美藥業業務最初僅涉及化學藥品，1998 年成功研發出以絡欣平、利樂、諾沙為代表的國家級新藥，並被列入國家級科技項目，同年通過國家藥品生產質量管理規範 GMP 認證。2000 年，開始進行股份化改組。2001 年 3 月，在上海證券交易所上市。

2002 年，馬興田花費 1 億多元，興建當時中國規模最大的現代中藥飲片產業化示範基地，以標準化生產方式解決中藥質量不穩定的問題。隨後，康美又通過了國家藥品經營質量管理規範 GSP 認證。2003 年，康美藥業中藥飲片生產基地通過 GMP 認證。2005 年，馬興田在業內率先推出了中藥飲片小包裝，其宣稱改變了中國自古以來「手抓秤量」的中藥用藥傳統，促進了中藥的標準化，有利於其規模化生產，還間接促進了中醫的科學化。康美藥業也被國家中醫藥管理局確立為全國推廣和應用小包裝飲片的典範。2003 年，康美藥業中藥飲片營收 6539.73 萬元，占總營收的 14.08%，遠高於 2002 年的 2069.93 萬元。2004 年，中藥飲片的營收占總營收的 28.74%，超過化學藥品的營收占比。此後馬興田圍繞中藥產業鏈的關鍵環節，不斷加強對中藥材資源的掌控和整合，先後建立了 30 萬畝 GAP 中藥材種植基地，在中國大陸布局中藥材市場，建立了覆蓋全國的 11 個中藥飲片生產基地和華南地區最大的中藥飲片物流配送中心。2008 年，康美藥業收購總部位於吉林省集安市的「新開河紅參」業務，進一步提升核心競爭力。康美也因此收入翻番，2006 年至 2012 年其營收實現了 30% 以上的增長，2011 年，2012 年增幅達 83.77%、83.62%，2012 年營收突破百億，淨利潤攀升至 14.41 億元。2015 年，康美藥業成為中國資本市場首家突破千億市值的醫藥上市公司。

2014 年 1 月，康美藥業獲得由中華人民共和國商務部核發的直銷經營許可證，獲準直銷業務。

2018 年底，康美藥業被爆出財務造假，公司隨即遭到證監會調查，高管亦被受到行政及刑事處罰。2019 年 9 月 16 日，康美藥業同廣藥集團簽署了戰略合作協議，雙方將在中藥材供應鏈管理服務、產品渠道服務、中醫藥文化傳承和發展等開展合作，共同助力「振興大南藥」。翌年 9 月，廣藥集團與廣東省、揭陽市兩級國資平台聯合出手，全權託管康美藥業的生產經營及資產負債處置。2021 年 11 月，康美藥業重整方案正式通過，由廣藥集團等國有企業共同組成的神農氏合夥企業及部分社會資本重整康美藥業。2022 年 1 月 25 日，曾在廣藥旗下企業工作的賴志堅擔任康美藥業新一任董事長，由此公司轉入廣藥治理時期。

2023 年 4 月 8 日，康美藥業發布公告稱，廣東省揭陽市中級人民法院作出《民事裁定書》，宣告原控股股東、實際控制人康美實業破產。



業務

康美成立時，最初業務僅涉及化學藥品，1998 年成功研發出以絡欣平、利樂、諾沙為代表的國家級新藥。2002 年開始，康美藥業向中藥飲片生產轉型，並於 2010 年推出具有降火功效的菊皇茶，2013 年發展成袋裝、鐵罐、盒裝和 PET 裝等四款品種。

康美藥業也逐步發展中藥產業鏈布局，2011 年取得普寧中藥材市場的經營管理權，在流沙鎮投資興建普寧康美中藥城，之後在安徽亳州、青海玉樹、甘肅定西、雲南昆明等地興建中藥市場或者中藥產業園，實質上是開發房地產，幾乎成為康美後期的主要業務，其後被曝光是康美財務造假的首要原因。2013 年，康美在普寧市區興建非盈利性綜合性三級甲等醫院，並在吉林通化、梅河口、湖北通城、內蒙古通遼布局了醫療產業；2016 年則推出「中醫館」項目，但僅在廣州天河區、番禹區開設。零售業務方面，該公司還開設有連鎖藥房，擁有康美大藥房、康美智慧藥房兩個連鎖品牌；另開設有「康美人生」連鎖店，定位為養生體驗館。公司曾擁有中國大陸唯一的中藥飲片國家企業技術中心、全國首家中藥材大宗現貨交易平台，中藥材交易規模一度占全國的 60%，並擁有國家級中藥材價格指數 —— 康美・中國中藥材價格指數。



爭議事件

涉嫌違規直銷

康美藥業在 2013 年獲得直銷經營牌照，其具體業務由全資子公司康美時代（廣東）發展有限公司負責。據媒體報導，根據康美藥業獲批的直銷許可，康美藥業獲準的直銷範圍僅限於廣東省普寧市和揭陽市，直銷產品限於康美牌西洋參膠囊。但與直銷業務相關聯的康美易創和康美時代負責的直銷產品卻達 20 餘種，遠超其商務部批准範圍的數十倍。據原國家工商總局反壟斷與反不正當競爭執法局向直銷企業知會的 2017 年直銷投訴情況，康美藥業以 8 件投訴量位居前列。2018 年 1 月，康美藥業被曝光在多個非直銷區域開展直銷活動，涉嫌傳銷行為。康美藥業在河南鄭州設有體驗店，並在河北、天津等地有多個工作室，經常舉辦各類活動。但根據經銷商所述及其電子商城公告所透露的信息顯示，康美時代的直銷員可以享受到除直銷產品以外的產品優惠，而「發展下線」也是經銷商們的核心業務。康美的直銷制度為先繳納會費取得不同級別的會員權益，之後將有另一套經銷商等級，分為見習主任、主任、高級主任、經理、高級經理、總監、高級總監、首席總監共 8 個級別，經銷商級別的上升是以發展客戶為基礎。媒體因此總結稱，康美藥業的直銷涉嫌違反《禁止傳銷條例》第七條，屬於非法傳銷。對此，康美藥業在回復文件中稱，公司嚴格按照《直銷管理條例》和《禁止傳銷管理條例》進行市場規範，在獲批區域內嚴格執行商務部報備的計酬方式開展獲批直銷產品銷售業務，不存在違反《直銷管理條例》和《禁止傳銷管理條例》的情形，不存在傳銷行為。許冬瑾也辯解稱「直銷模式經常被人誤解，主要原因是運作不規範以及沒有貨真價實的產品」。

公司及董事長多次行賄

康美藥業及其創始人、前董事長馬興田曾多次捲入行賄案。例如在 2000 年至 2012 年，中國證監會投資者保護局原局長李量被檢察機關指控利用擔任中國證監會發行監管部發行審核一處處長、創業板發行監管部副主任等職務上的便利，為 9 家公司申請公開發行股票或上市提供幫助，收受賄賂折合人民幣共計約 694 萬元，其中包括康美藥業。2004 年至 2011 年，馬興田曾行賄揭陽市委原書記陳弘平，共計港幣 500 萬元，為馬興田當選第十一屆全國人大代表提供幫助，也為康美藥業在土地購買和項目建設造假上打下基礎。而在 2000 年至 2014 年，馬興田行賄廣東省委原常委、廣州市委原書記萬慶良，涉及金額港幣 200 萬元、人民幣 60 萬元。此外在 2014 年 8 月至 2015 年 11 月，原任廣東省食品藥品監督管理局藥品安全生產監管處處長蔡明利用職務便利，為康美藥業謀取利益，先後 3 次收受康美藥業董事長兼總裁馬興田、副總經理李某賄送的現金共計港幣 30 萬元。該公司與哈藥集團、長生生物和步長製藥一起被列為多次被曝行賄醜聞的醫藥企業。

財務造假案

涉嫌內幕交易

2022 年 4 月 18 日，廣東證監局披露三份行政處罰書，四名有關康美藥業重整的內幕知情人李錦雲、楊皓凌、徐文流、裴澤建因內幕交易各被罰款 50 萬元。被處罰對象中，三人均在廣藥集團或旗下子公司擔任重要職位，一人為家屬。其中，李錦云為廣藥集團工會主席，楊皓凌為其子；徐文流是廣藥旗下王老吉大健康產業的董事長；裴澤建曾是廣藥集團大南藥副總監、白雲山醫藥銷售有限公司董事長等。

根據廣東證監局調查，2020 年 7 月 10 日，有關部門會議討論選擇有中醫藥生產資質的企業託管康美藥業，廣藥集團被初步確定為康美藥業託管方。廣藥集團董事長李楚源於當日將上述託管信息通知廣藥集團及下屬公司相關人員，包括集團工會主席李錦雲。7 月 13 日，廣藥集團召開黨委擴大會議，通報託管決定。當日上午，廣藥集團召開託管康美藥業專題會議，參會人員在會上簽訂了《保密協議》。7 月 20 日，廣藥集團召開會議研究託管康美藥業事項；7 月 22 日，廣藥集團相關人員到揭陽開展前期調研，時任康美藥業董事長馬興谷將託管可能涉及康美藥業控制權變更的事項通知了康美藥業相關人員，安排相關公告事宜。7 月 23 日，康美藥業公告稱，收到公司控股股東康美實業的通知，該事項可能導致公司控制權發生變更。康美藥業託管導致公司控制權擬發生變更事項，屬於《中華人民共和國證券法》規定的重大事件，公開前屬於內幕信息，內幕信息敏感期為 2020 年 7 月 10 日至 2020 年 7 月 23 日。而根據廣東證監局行政處罰決定書，楊皓凌、徐文流、裴澤建均於 2020 年 7 月 13 日買入康美藥業股票。3 起內幕交易中，僅一人獲得微利，其餘兩人均虧損。廣東證監局認為，上述當事人在內幕信息敏感期內交易股票，構成內幕交易。四名相關人員各被罰款 50 萬元，徐文流盈利 26394.27 元也被沒收。

產品質量醜聞

2016 年 7 月 18 日，廣東省廣州市中級人民法院經終審判決，康美藥業生產的普通食品菊皇茶涉存在違法添加行為，不符合食品安全標準，判決銷售該產品的老百姓大藥房退還貨款並 10 倍賠償給原告。此前，康美菊皇茶曾因其成分蓮子心涉嫌違法添加藥品，「不符合食品安全標準」被多地執法部門予以行政處罰。2014 年 10 月 8 日，原國家衛生和計劃生育委員會答覆稱，原衛生部辦公廳《關於蓮芯及蓮子芯精華作為普通食品原料問題的復函》已明確，蓮子芯缺乏單獨作為食品原料的食用歷史和食用安全證明，不宜作為普通食品管理。而《中華人民共和國食品安全法》第五十條規定「生產經營的食品中不得添加藥品，但是可以添加按照傳統既是食品又是中藥材的物質。按照傳統既是食品又是中藥材的物質的目錄由國務院衛生行政部門制定、公布」。

而在 2017 年，國家食品藥品監督管理總局公布了 22 份不合格中藥飲片名單，康美藥業被查有 6 批次產品不合格，主要涉及菊花、人參等品類。對此，康美藥業回應稱造成抽檢不合格主要原因為「檢驗標準依據不同」。



注釋



參考文獻



外部連結


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