俄羅斯入侵烏克蘭的經濟影響

2022年俄羅斯入侵烏克蘭的經濟影響在2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後開始。2022年2月下旬，在俄羅斯聯邦承認兩個烏克蘭分離地區的獨立地位，並授權對烏克蘭使用武力後，以美國為首的西方國家對俄羅斯實施了史上最嚴厲的經濟制裁，針對俄羅斯經濟的核心、俄羅斯寡頭以及俄羅斯政府官員。

## 背景

自2014年以來，俄羅斯因為吞併克里米亞而受到制裁，這對其經濟增長造成了損害。2020年至2021年期間因COVID-19引發的經濟衰退，以及2020年俄羅斯與沙烏地阿拉伯的石油價格戰也影響了俄羅斯經濟。就在入侵之前，俄羅斯遭受了額外製裁，而僅僅因為軍事集結就導致了股市暴跌。

## 金融、經濟和社會影響

### 股市、銀行業及盧布

2月24日，就在俄羅斯開始入侵烏克蘭的當天，第一輪經濟制裁立即生效，俄羅斯股市的RTS指數當日下跌39%，次日回升超過26%；然而在2月28日（星期一），莫斯科證券交易所因「發展態勢」休市一天。

隨著俄羅斯人爭相兌換貨幣，盧布跌至歷史新低。莫斯科和聖彼得堡兩個證券交易所均宣佈停止交易。俄羅斯中央銀行宣佈進行市場干預以穩定市場，這自2014年吞併克里米亞以來的首次。央行還將利率提高到20%，並禁止外國人出售當地證券。制裁使俄羅斯的主權財富基金面臨消失的風險。據報導，俄羅斯各城市的ATM前排起長隊，乃至將ATM的錢取空。

第二輪制裁將多家俄羅斯銀行從SWIFT中移除，並且對俄羅斯央行進行直接制裁。盧布兌美元的匯率下跌至30%，截至2月28日低至119盧布/1美元。俄羅斯央行將利率上調至20%，為平衡盧布的貶值，暫時關閉莫斯科證券交易所，且要求所有俄羅斯公司出售80%的外匯儲備、禁止外國投資者變賣其在俄羅斯的資產。

2月26日，據彭博社報導，在烏克蘭戰爭的背景下，中國工商銀行和中國銀行正在限制對購買俄羅斯商品的融資。

2月28日，萬事達卡公司已阻止多家俄羅斯金融機構進入其支付網路。2月28日，俄羅斯盧布兌美元滙率下跌近30%，一度跌至一美元兌120盧布水平。大量俄羅斯民眾於銀行和提款機提取現金。為抵銷俄羅斯盧布貶值風險，俄羅斯央行將關鍵利率從9.5%上幅提高至20%，以增加存款吸引力，並停止為非俄羅斯居民執行出售證券的指令。俄羅斯財政部同日強制要求企業出售80%的外匯收入。

3月3日，亞洲基礎設施投資銀行宣布暫停所有與俄羅斯和白俄羅斯相關的活動。金磚國家新開發銀行也宣布暫停在俄羅斯的交易。

3月份，盧布逐漸恢復到戰前一美元兌換約80盧布的匯率，部分原因是西方公司對天然氣和石油的需求增加了，因為他們擔心俄羅斯的資源可能會被禁止購買，其它原因包括，俄羅斯採取的各種旨在支撐貨幣的經濟措施。

8月份，俄羅斯中央銀行發布未來3年經濟政策的風險報告，預計2022和2023年的GDP將分別萎縮4%-6%和1%-4%，要到2025年才能恢復到 1.5%-2.5%的潛在增長率。

2024年11月21日，美國對50多家俄羅斯銀行實施新一輪制裁，導致盧布進一步貶值，盧布兌美元跌破2022年3月以來的新低。

### 能源和石油

由於俄羅斯入侵烏克蘭，布倫特原油價格自2014年以來首次短暫升至每桶100美元以上，隨後部分回落。自2月22日首次制裁俄羅斯、至2月28日開始制裁俄羅斯央行這段時期，西德克薩斯中間基原油（WTI）和布倫特原油的價格共上漲大約5美元/桶。

2月27日，俄羅斯最大的單一外國投資者BP宣佈退出俄羅斯石油（Rosneft）的持股；BP是世界七大石油和天然氣公司之一。Rosneft的權益包括BP約一半的石油和天然氣儲量以及三分之一的產量。撤資可能使公司損失高達250億美元，分析師指出，BP不太可能收回這筆成本的零頭。同一天，全球最大的主權財富基金挪威政府養老基金宣布將剝離其俄羅斯資產。該基金擁有約250億挪威克朗（28.3億美元）的俄羅斯公司股票和政府債券。

2月28日，加拿大政府因俄羅斯入侵烏克蘭而宣布禁止由俄羅斯進口原油。

3月2日，在倫敦上市的俄羅斯天然氣工業股份公司、俄羅斯石油公司和盧克石油公司的股票分別下跌了今年迄今價值的 99.2%、88.1% 和 99.6%。2021年9月，盧克石油和俄羅斯石油公司的總市值為1400億美元，到3月2日，它們的總市值僅為93億美元，市值蒸發了1300億美元。

諮詢公司Energy Aspects估計，由於歐洲出口市場轉從中東尋找原油，多達70%的俄羅斯原油正在「努力尋找買家」。另外，由於黑海附近正在爆發戰爭，大型航運公司要求為從俄羅斯主要石油出口港新羅西斯克碼頭取貨的油輪提供戰爭保險。

3月8日，美國總統喬·拜登宣布禁止從俄羅斯進口石油，並告訴記者「我們將禁止所有俄羅斯石油和天然氣能源的進口。這意味著美國港口將不再接受俄羅斯石油，美國人民將對普京的戰爭機器進行又一次強而有力的打擊。」

俄羅斯天然氣工業股份公司表示，1月至4月，俄羅斯向歐盟國家和土耳其輸送的天然氣大幅下降，而向中國輸送的天然氣大幅上升。

為擺脫對俄羅斯石油依賴，4月，美國國務院同意義大利埃尼公司和西班牙萊普索爾公司恢復往歐洲運輸委內瑞拉石油。

《華爾街郵報》於4月22日的報導中提到，一些來源於俄羅斯港口但目的地不明的油輪大幅增加，被推測是通過在海上與載有其他原產地原油的油輪進行轉運裝卸，來模糊原產地以規避對俄羅斯原油出口的制裁。6月22日，由於俄羅斯降低北溪天然氣管道供氣，德國政府宣布進入天然氣供應緊急計劃的第二階段。

### 更廣泛的經濟影響

此次入侵使小麥價格飆升至2008年以來的新高。俄羅斯是最大小麥出口國，烏克蘭是玉米和小麥的第四大出口國，也是世界最大的葵花籽油出口國，俄羅斯和烏克蘭的出口合計佔世界小麥供應量的29%和世界葵花油出口量的75%。基準芝加哥期貨交易所3月小麥期貨合約於2月25日升至2012年以來的最高價格，玉米和大豆價格也飆升。美國麵包師協會主席警告說，所有穀物市場都是相互關聯的，因此任何用穀物製品的價格都將開始上漲。富國銀行首席農業經濟學家表示，烏克蘭在2022年春季種植農作物的能力可能會受到嚴重限制，並失去一個農業年度，而對俄羅斯農作物的禁運將導致食品價格進一步上漲。即使戰鬥已經停止，恢復作物生產能力也可能需要數年時間。衝突導致的小麥價格飆升給埃及等高度依賴俄羅斯和烏克蘭小麥出口的國家帶來了壓力，並引發了對社會動蕩的擔憂。2月24日，中國宣布將取消對俄羅斯小麥的所有限制，《南華早報》稱這是俄羅斯經濟的潛在「生命線」。另外全球的煤炭價格也因為衝突而大漲。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃警告說，衝突對該地區和國際社會構成重大經濟風險；她還補充說，IMF可以幫助其他受衝突影響的國家，作為為援助烏克蘭而準備的22億美元貸款計劃的補充。世界銀行行長戴維·馬爾帕斯表示，這場衝突將產生深遠的經濟和社會影響，並報告稱，世行正在準備為烏克蘭和該地區提供重大經濟和財政支持的備選方案。

由於烏克蘭是氖氣生產大國，俄烏衝突嚴重影響了氖氣供應以及晶片生產，英國的二手車價格也因此大漲。根據英國國家統計局公布的數據顯示，3月份英國通貨膨脹率飆升至7%，為近30年來新高。美國的3月CPI同樣創下40年來新高。

不過由於俄羅斯推行盧布結算令，盧布對美元和歐盟匯率上漲。2022年5月23日，盧布對歐元匯率突破59比1，創下自2015年6月以來的新高。

俄烏衝突爆發以來，能源和商品價格上漲導致歐元區出現一定的通脹。2022年3月，歐元區整體通脹率創下歷史最大增幅。2022年5月德國和西班牙等多個歐元區國家通脹水平上漲。義大利的通脹率升至1991年以來的最高水平。

2022年6月，俄羅斯自1998年以來首次出現債務違約。

2022年10月，歐元區19個國家的通脹率達10.7%。這是自1997年有記錄以來，歐元區通脹率首次超過10%的門檻。

2024年7月10日，俄羅斯汽車經銷商協會抱怨，由於美國制裁導致俄羅斯和中國之間的付款問題，對過去兩年供應國內市場的俄羅斯進口中國汽車構成了嚴重問題，主因是美國對促進與俄羅斯貿易的中國銀行實施二級制裁的威脅阻礙了大型銀行的行動，導致所有資金都被轉移到二手和三手銀行或不能流通，在購買備件方面也面臨額外的成本。

### 企業抵制及取消服務

- UPS、FedEx和DHL宣布將停止向俄羅斯和烏克蘭發貨。跨國航運公司快桅和地中海航運宣佈將暫停往返俄羅斯的任何貨櫃箱運輸。
- 迪士尼、Netflix、派拉蒙影業、環球影業、索尼娛樂、華納媒體/華納兄弟和Tik Tok宣佈限制俄語內容，以及禁止俄羅斯使用者使用服務。
- 世界上最大的乳製品生產商之一恆天然暫停向俄羅斯運送其所有乳製品。
- 蘋果公司停止在俄羅斯的產品售賣。
- 三星公司中斷對俄羅斯的產品運送。
- 麥當勞、可口可樂和星巴克聯合停止在俄羅斯的售賣。
- 美國晶片生產商、世界上第二大的半導體公司英特爾3月已停止向俄羅斯及白俄羅斯客戶交付貨品。4月初公布，其停止在俄羅斯的商業營運。

## 糧食影響

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩於2022年5月24日在達沃斯經濟論壇向全球領導人發出警告，俄羅斯正在將糧食供應武器化，就像對能源供應所做的一樣。馮德萊恩表示，克里姆林宮的軍隊正在沒收烏克蘭的糧食庫存和機器，其俄羅斯大炮正在故意轟炸烏克蘭各地的糧食倉庫，而在黑海的俄羅斯軍艦正在封鎖裝滿小麥和葵花籽。俄羅斯軍隊已經封鎖了黑海和亞速海的大約十幾個烏克蘭港口。馮德萊恩指出說，隨著全球食品價格上漲，尤其是小麥和食用油等基本商品的價格上漲，烏克蘭是這兩種商品的主要生產國和出口國，這些影響的後果顯而易見。她舉例，來自敖德薩的食品無法運到索馬利亞，導致黎巴嫩的麵包價格上漲了70%。除此之外，俄羅斯正在囤積自己的食品出口，以此作為敲詐的一種形式，以提高全球糧食價格。

## 經濟評價

2024年1月25日，瑞典經濟學家安德斯·艾斯侖德評估俄羅斯對烏克蘭戰爭的經濟和金融方面，據他觀察，烏克蘭國家整體經濟運轉得非常好。他介紹，在首都基輔的居民生活正常，但也看到了許多紀念數千名戰爭受害者的紀念場所，這提醒了人們正在發生的事情。他補充道，烏克蘭有關當局的「非常規的財政和貨幣控制」在發揮了重要作用。因為根據國際貨幣基金組織的數據，烏克蘭去年的稅收收入增長了23%，烏克蘭也沒有國家雇員支付養老金和工資的債務。另外，他指出黑海對於烏克蘭可以自己出口穀物「至關重要」，而這歸功於英國提供的「風暴之影」遠程飛彈成功地驅逐俄羅斯黑海艦隊對該區域影響。他表示，唯一擔憂的是烏克蘭公司對不忠於國家的企業進行國有化的進程，可能傷害烏克蘭的公司形象。安德斯·阿斯倫德也明確指出，一些人把烏克蘭阿富汗的財務管理比較是不合適的，因為不存在預算援助被盜竊的例子，他對於烏克蘭的反腐敗鬥爭給予積極評價。

2024年4月，國際貨幣基金組織預測2024年俄羅斯經濟增長預計為3.2%，顯著超過英國、法國和德國等歐洲國家。2025年2月，根據俄羅斯官方公布的數據，2024年俄羅斯經濟增長了4.1%。法新社指出部分觀察人士認為俄羅斯經濟增長將在2025年大幅放緩。儘管俄羅斯面臨經濟制裁，但俄羅斯的經濟表現高於許多人預期。