雙日

雙日是一家日本大型綜合商社（General Trading Company），在全球從事廣泛的貿易和投資業務。公司總部位於日本東京千代田區內幸町。且是三和財閥成員之一。雙日由兩家歷史悠久的商社合併而成，於2004年正式成立。作為日本具有代表性的六大綜合商社之一，雙日的業務網路遍布世界各地，擁有約440家在日本國內外的子公司和關聯公司。雙日集團以企業標語「New way, New value」（「新方式，新價值」）為口號，致力於通過誠信經營連接全球，創造新的價值並營造富裕的未來。

## 歷史

雙日的歷史可追溯至19世紀末，其前身公司之一的日棉實業（Nichimen，原名日本棉花株式會社）創立於1892年，最初專注於棉花進口貿易。日棉在成立後不久即開拓中國業務，1903年於上海設立首家海外分公司，從事中國棉花的採購與貿易。二戰後，日棉成為最早恢復中日貿易往來的商社之一，為中日經濟交流作出了貢獻。另一前身公司 日商岩井（Nissho Iwai）成立於1968年，由日商株式會社和岩井產業株式會社合併而成，其淵源可追至1902年神戶創建的鈴木商店等企業。日商岩井在戰後也發展成為綜合商社，並曾於1970年代涉足航空國防等領域。

進入21世紀初，面對日本國內經濟環境和行業重組壓力，日棉與日商岩井選擇合併。2003年4月1日，兩家公司通過設立共同的持股公司「日商岩井日棉控股株式會社」實現經營統合。次年（2004年4月）持股公司旗下的日棉和日商岩井正式合併，新公司定名為「雙日株式會社」。「雙日」之名寓意兩家前身公司名稱中都包含的漢字「日」，象徵著兩家平等合併、融合為一。合併完成後，公司進行了大規模的業務重組和財務強化措施，以解決累積債務並提高經營效率。2005年，原持股公司更名為雙日控股並與雙日株式會社合併，統一為現在的雙日株式會社。經過重組後的雙日逐步走上正軌，並成為三和集團（Sanwa金融集團）旗下重要企業之一。

## 主要業務

作為綜合商社，雙日的業務涵蓋能源、金屬、化學、機械、消費品、農業、基礎設施等眾多領域：

- 能源領域：雙日在傳統能源和新興能源方面均有布局，業務包括石油、天然氣等能源資源的開發與貿易，以及電力基礎設施投資。公司積極參與可再生能源項目（如台灣雲林海上風電場等），提供面向企業的可再生能源解決方案，並涉足能源節能服務和下游燃料分銷等業務。此外，雙日還開展醫療保健相關項目，將能源基礎設施建設與社會課題（如老齡化、電力需求）相結合。
- 金屬礦產領域：雙日在金屬及礦產資源方面進行上游權益投資和國際貿易，涵蓋鐵礦石、煉焦煤、鋼鐵製品、有色金屬等資源的開發與銷售。近年來公司注重循環經濟，在資源回收和金屬再生利用等新領域拓展業務，以構建符合社會需求的專業供應鏈。雙日曾參與加拿大Kami鐵礦等海外礦產項目的開發，並通過子公司與合資企業經營金屬加工及分銷網路。
- 化學品領域：雙日的化學品業務範圍廣泛，從甲醇等基礎化學品到合成樹脂、高性能材料，以及工業鹽、稀土等無機化學品均有涉及。公司在全球開展塑料樹脂的生產貿易，並涉足環境和生命科學領域，例如投資芬蘭的氫能技術企業以推動低碳氫氣生產。通過多元化的化工業務組合，雙日致力於構建低碳、循環型社會所需的材料供應體系。
- 機械與汽車領域：在機械製造和汽車產業，雙日從事汽車、商用車及施工機械的國際貿易和分銷服務。公司在新興市場參與汽車組裝工廠和經銷網路的投資建設，並經營汽車零部件和工業機械設備的進口出口業務。雙日的汽車本部負責整車和零件貿易以及本地銷售網點拓展，曾在東南亞等地建立合資汽車經銷公司，提高當地的汽車裝配與售後服務能力。同時，公司也涉及軌道交通和船舶等運輸裝備領域，為全球基礎設施項目提供機械設備支持。
- 消費品與零售領域：雙日的消費品業務涵蓋食品、紡織服裝、日用品、零售服務等方面。公司在食品產業鏈中從事農產品、食品原料的生產與流通，並參與水產養殖和加工業務（如經營金槍魚養殖及水產加工企業）。在零售領域，雙日涉足商場及商業設施的開發運營、連鎖便利店特許經營等項目，並與國際品牌合作開展時尚服裝等消費品業務。例如，旗下設有專營服裝紡織的雙日時裝株式會社，負責服裝的生產與貿易。在中國等地，雙日通過投資合資企業形式參與當地消費品市場開發。
- 農業與食品工業領域：雙日積極投身農業綜合產業，在肥料、農藥、飼料及農產品貿易上具有優勢。公司是東南亞地區主要的化肥供應商之一，擁有並運營化肥工廠以滿足當地農業需求。同時，雙日從事糧食、畜牧、水產等農食品的生產加工和進出口貿易，並在海外經營大型農場和林業項目，以支持可持續的農業發展。通過在農業領域的投入，雙日推動糧食安全和食品加工產業的區域布局。
- 社會基礎設施與航天領域：雙日在航空航天、交通運輸和城市基礎設施方面開展多樣化業務。公司作為波音等民用飛機的銷售代理，提供航空器採購諮詢，並開展飛機租賃和商務機服務等業務。在防務領域，雙日參與航空自衛隊戰鬥機等軍工產品的引進合作。基礎設施方面，雙日投資運營海外機場和工業園區項目，參與城市開發和產業園區建設。在運輸領域，公司經營鐵路機車車輛的維護及租賃業務，以及海運船舶相關服務。通過這些項目，雙日為各國的社會基礎設施提供綜合支持。

## 全球布局

雙日集團業務遍及全球多個國家和地區，在日本國內設有5家分支機構，在海外設有80餘家分支機構。截至2024年，雙日於全球50多個國家開展業務活動，旗下約有國內131家、海外302家子公司及關聯公司，形成龐大的國際業務網路。雙日歷史上屬於以三和銀行為核心的三和集團企業圈。與很多傳統財閥不同，雙日沒有單一的大股東控制，而是通過廣泛的國際網點和多元股東基礎來運作。公司在亞洲、北美、歐洲、非洲等地均設有區域總部或子公司（如紐約的雙日美洲公司、倫敦的雙日歐洲公司、新加坡的雙日亞洲公司等），以因地制宜推進當地業務發展。特別是中國市場，雙日與中國有深厚淵源，目前在中國地區設有12家法人公司和辦事處，參與投資了100多個中外合資企業，業務涉及貿易、製造、基建等領域，對華年貿易額一度達到50億美元左右。通過全球布局，雙日建立了覆蓋資源獲取、生產製造到流通銷售的國際化價值鏈，能夠迅速響應各地區的市場需求。

## 財務數據

作為世界500強企業之一，雙日的經營規模在日本商社中位居前列。最新財年（截至2023年3月31日）的合併業績顯示，公司實現營業收入約24,798億日元，淨利潤約1,112億日元，均創下歷史新高。雙日擁有約2.47萬名（24,701人）合併員工，在日本本社工作的員工約2,500人。截至2024年，公司總市值約為7,000億日元左右 （股價隨市場波動），反映出投資者對其綜合商社業務價值的認可。公司財務穩健，資產總額超過2萬億日元，近年股東權益收益率（ROE）保持兩位數水平。在持續創造利潤的同時，雙日也注重提高股東回報，連續多年實施增配股息政策。

## 管理層與股權結構

雙日實行董事會領導下的執行官體制，最高管理層包括董事長和社長（執行長）等職務。目前，藤本昌義（Masayoshi Fujimoto）擔任代表取締役會長，植村幸祐（Kosuke Uemura）擔任代表取締役社長兼CEO。兩人在雙日都有長期的任職經歷，領導公司推進中期經營計劃和全球戰略。財務方面，由代表取締役專務執行董事渋谷誠（Makoto Shibuya）擔任財務長（CFO）。公司董事會還包括多名來自業務一線的執行董事，確保各板塊業務在決策層有充分代表。

雙日的股權相對分散，以機構投資者為主。主要股東方面，日本的大型託管銀行是雙日最大的股東：截至2024年，日本Master Trust信託銀行（託管帳戶）持股比例約17.93%，日本Custody Bank信託銀行（託管帳戶）持股約7.17%，分列前兩大股東。此外，野村信託銀行（投資信託帳戶）持股約1.55%，三菱UFJ摩根史坦利證券約1.54%，JP摩根、大和銀行等海外託管機構各持股1%左右。前十大股東中，大部分為信託銀行和金融機構代管的投資者帳戶，這反映出雙日並無單一控股股東，股權結構較為開放。歷史上雙日隸屬於舊三和銀行系，其主要融資往來銀行包括三菱UFJ銀行等大型銀行集團，這些銀行通過信託等形式持有公司股份，以維護戰略合作關係。公司的股權結構穩定，市場公眾股東超過20萬人，公司治理遵循東京證券交易所的上市公司規則。

## 其他資訊

雙日株式會社為東京證券交易所上市公司，股票代碼2768。自2022年起，公司股票在東證主板（Prime市場）交易。雙日亦在美國等海外市場掛牌有存托憑證（ADR）。公司註冊資本約1,603億日元。

在集團品牌方面，雙日擁有眾多專業化子公司和業務品牌。例如，雙日Pla-Net株式會社專營合成樹脂和塑料業務，雙日Ject株式會社則負責焦炭、碳纖維等碳素材料的貿易。雙日還通過旗下公司涉足服裝時尚（雙日時裝）、食品流通（雙日糧食）、建築材料（雙日建材）等細分領域，為各行業提供專業服務。

作為一家肩負社會責任的企業，雙日積極推動ESG（環境、社會、治理）理念融入經營。雙日連續多年入選多項權威可持續發展指數：包括英國富時羅素FTSE4Good指數系列及其日本ESG指數（FTSE Blossom Japan），美國標普道瓊的道瓊可持續發展指數（DJSI）世界指數（自2018年以來連續5年入選）等。這些指數都將雙日視為在環境保護、社會貢獻和公司治理方面表現突出的企業。此外，雙日在促進員工健康和多元化方面也獲高度評價，已連續多年被日本政府評選為「健康經營優秀法人」（通稱「White 500」）企業；自2017年以來每年入選MSCI日本賦權女性指數**（WIN）以表彰公司在女性人才發展方面的努力。公司還制定了詳盡的可持續發展目標和行動計劃，將氣候變化、資源循環利用、人力資本培養等列為重點課題並公開進展。

雙日秉承其企業理念，持續通過貿易投資活動為社會創造價值。無論是在傳統能源礦產供應，還是新興產業孵化，雙日都發揮著連接世界各地市場的橋梁作用。在穩健經營與合規管理的基礎上，公司正朝著2030年願景努力，追求「通過誠信之心連接世界，創造繁榮」，力爭在實現自身成長的同時，為全球的可持續發展作出貢獻。

## 財務表現比較

雙日近年的財務業績顯著提升。根據公司年報，雙日於截至2023年3月的財年首次實現超過1000億日元的淨利潤；並在截至2024年3月的財年再創歷史新高，實現連續兩年淨利潤破千億日元。這一業績增長部分歸功於其業務結構優化和非資源類業務的擴大。日本信用評級機構JCR指出，丸紅、伊藤忠和雙日等商社的利潤增長主要受到非資源領域的推動，這使得雙日對大宗商品行情的依賴相對較低。相比之下，傳統五大商社中三菱商事、三井物產等資源業務占比過半，更易受到資源價格波動影響。雙日通過降低對煤炭等資源業務的依賴，在資源價格走軟的情況下仍保持了穩定的盈利能力。例如，標準普爾在2024年的評級報告中預測，儘管煤炭等價格趨弱，雙日未來1-2年的淨利潤仍將維持在約1000億日元水平，反映出其非資源業務的穩健增長。

在資本結構方面，雙日近年大幅優化財務體質。公司通過削減有息負債、增強股本，實現了更穩健的資產負債結構。JCR的分析顯示，包括雙日在內的部分商社已將淨債務股權比控制在1倍以下，雙日等三家公司更是保持了一定程度的緩衝，顯著低於1倍水平。截至2024年3月，雙日的股東權益接近1萬億日元，淨負債權益比率保持在合理範圍內。這種保守的財務策略不僅降低了財務槓桿，還為公司提供了更大的資本靈活性，用於把握未來增長機遇和抵禦市場波動。總的來說，在營收與淨利的成長性以及資本結構穩健性方面，雙日近年的改善速度和幅度都體現出相對於傳統五大商社的潛在優勢。

## 基本資料

- 日語原文：雙日、Sojitz Corporation
- 原文名：雙日株式會社
- 原文名：ja
- 公司類型：上市公司
- 成立：2004年
- 總部：日本東京都千代田區
- 代表人物：藤本昌義（社長兼執行長）
- 產業：綜合企業
- 營收：約為2兆4,146億日元（約合1,660億美元），較上年同期下降約2.6%。（2023年）
- 淨利潤：約為1,007億日元（約合6.8億美元），較上年同期下降約9.4%。（2023年）
- 員工人數：2500人（2023年）