香港外匯基金

香港外匯基金是香港政府的財政儲備，用以支持港元匯率穩定。

## 歷史

香港外匯基金設立於1935年，根據《貨幣條例》（於1950年改名為《外匯基金條例》）設立，基金持有支持香港紙幣發行的儲備。1976年，用以支持香港政府發行硬幣的硬幣發行基金資產，香港政府的財政儲備，與政府的大部分外幣資產均轉撥至外匯基金。硬幣發行基金在1978年12月31日與外匯基金合併。

1998年8月，外匯基金動用了1,180億港元(佔外匯基金約18%)購買大量香港股票以穩定香港金融市場。

1998年11月1日，由政府賣地所得的土地基金資產亦併入至外匯基金。

1976年起，政府開始將財政儲備轉入外匯基金，其中大部分約佔財政儲備75%的「營運及資本儲備」，包括政府一般收入帳目基本工程儲備基金、公務員退休金儲備基金、賑災基金、創新及科技基金、獎券基金、資本投資基金和貸款基金的累積結餘作為「投資組合」以獲得投資收益，其餘則劃入「未來基金」，以追求更高的投資回報。

外匯基金由香港金融管理局負責管理。按外匯儲備計，香港的儲備屬全球十大之一。

2008年2開始投資於新的資產類別，包括新興市場債券、私募基金、新興市場股票、房地產，以至人民幣資產，至去年底累積投資總市值已達830億元，另有560億尚待投資的承擔額，相信能提高中長期的回報。

2013年11月，外匯基金公告聯同Great Portland Estates PLC成立各佔一半股權的合資公司共同發展倫敦Mayfair區的漢諾威廣場項目，預計造價25億港元。

2023年1月底，香港金融管理局公布，2022年外匯基金錄得2,024億港元的投資虧損，是歷來表現最差的一年。

## 分析帳目

以億港元為單位。

日期｜貨幣基礎｜對香港政府債權｜對香港私營部門債權｜境外資產｜對外負債

2014年12月31日｜13,454.25｜0｜1,646.05｜27927.25｜2.93

2015年12月31日｜15,917.24｜0｜1,826.96｜30,521.25｜2.62

2016年12月31日｜16,418.60｜0｜2,777.36｜31,318.82｜3.22

2017年12月31日｜16,945.99｜0｜2,400.42｜35,078.57｜3.96

2018年12月31日｜16,325.64｜0｜2,617.63｜34,884.74｜3.21

2019年12月31日｜16,623.50｜0｜2532.16｜36173.19｜6.59

2020年12月31日｜20,979.96｜0｜2177.00｜40076.02｜3.71

2021年12月31日｜21,315.51｜0｜2603.93｜40652.28｜5.04

## 歷史數據

香港外匯基金

年度｜外匯基金｜同比增速｜外匯基金投資收入｜備註

2025｜41,514億港元｜盈餘3310億港元｜香港特別行政區政府基金及法定組織存款2738億港元

2024｜40,809.75億港元｜盈餘2,190億港元｜香港特別行政區政府基金及法定組織存款3911億港元

2023｜40,164.91億港元｜盈餘2,127億港元

2022/23｜4,240億美元｜-14.67%｜虧損2,054億港元

2021/22｜4,969億美元｜1.04%｜盈餘1,919億港元

2020/21｜4,918億美元｜11.42%｜盈餘2,358億港元

2019/20｜4,414億美元｜5.72%｜盈餘2,472億港元

2018/19｜4,175億美元｜-1.25%｜盈餘108億港元

2017/18｜4,228億美元｜11.82%｜盈餘2,640億港元

2016/17｜3,781億美元｜5.35%｜盈餘681億港元

2015/16｜3,589億美元｜9.25%｜虧損158億港元

2014/15｜3,285億美元｜5.56%｜盈餘447億港元

2013/14｜3,112億美元｜-1.92%｜盈餘812億港元

2012/13｜3,173億美元｜11.18%｜盈餘1,116億港元

2011/12｜2,854億美元｜6.22%｜盈餘267億港元

2010/11｜2,687億美元｜5.04%｜盈餘794億港元

2009/10｜2,558億美元｜38.42%｜盈餘1,077億港元

2008/09｜1,848億美元｜21.02%｜虧損750億港元

2007/08｜1,527億美元｜14.64%｜盈餘1,422億港元

2006/07｜1,332億美元｜7.16%｜盈餘1,037億港元

2005/06｜1,243億美元｜0.57%｜盈餘381億港元

2004/05｜1,236億美元｜4.39%｜盈餘567億港元

2003/04｜1,184億美元｜5.81%｜盈餘896億港元

2002/03｜1,119億美元｜0.63%｜盈餘470億港元

2001/02｜1,112億美元｜3.44%｜盈餘70億港元

2000/01｜1,075億美元｜11.63%｜盈餘343億港元

1999/00｜963億美元｜7.48%

1998/99｜896億美元｜-3.86%

1997/98｜932億美元｜N/A

香港財政儲備

年度｜財政儲備｜同比增速

2024/25｜6,697億港元(包括未來基金的2458億港元存款)

2023/24｜7,345.85億港元(包括未來基金的2994億港元存款)

2022/23｜8,347.90億港元｜-12.78%

2021/22｜9,571.28億港元｜3.16%

2020/21｜9,277.67億港元｜-20.04%

2019/20｜11,603.08億港元｜-0.90%

2018/19｜11,708.83億港元｜6.16%

2017/18｜11,029.34億港元｜15.62%

2016/17｜9,539.60億港元｜13.18%

2015/16｜8,428.88億港元｜1.73%

2014/15｜8,285.14億港元｜9.63%

2013/14｜7,557.14億港元｜2.97%

2012/13｜7,339.14億港元｜9.69%

2011/12｜6,690.88億港元｜12.38%

2010/11｜5,954.02億港元｜14.44%

2009/10｜5,202.81億港元｜5.24%

2008/09｜4,943.64億港元｜0.29%

2007/08｜4,929.14億港元｜33.49%

2006/07｜3,692.64億港元｜18.86%

2005/06｜3,106.63億港元｜4.96%

2004/05｜2,959.81億港元｜7.50%

2003/04｜2,753.43億港元｜-11.58%

2002/03｜3,114.02億港元｜-16.40%

2001/02｜3,725.03億港元｜-13.43%

2000/01｜4,302.78億港元｜-3.15%

1999/00｜4,442.54億港元｜2.29%

1998/99｜4,343.02億港元｜-5.08%

1997/98｜4,575.43億港元｜N/A

## 貨幣發行局帳目

2015年12月31日，貨幣基礎1,591,724百萬，支持資產1,692,456百萬。

貨幣發行局帳目支持資產（Backing Assets）足夠支持106.33%貨幣基礎。

## 爭議

### 投資「一帶一路」基建項目

2018年9月，財政司司長陳茂波透露金管局正跟央企商討合作，於「一帶一路」國家投資興建基建項目。金管局總裁陳德霖回應指外匯基金會以財務、回報而不是政治因素來選擇投資項目。余偉文認為基建投資與經濟周期的相關性較低，有助提高外匯基金防禦性。

### 基金經理質疑外匯基金不足以捍衛聯繫匯率

2019年5月，基金經理凱爾·巴斯質疑金管局所持有的4,364億美元外匯儲備資產少於國際貨幣基金組織建議的4,950億美元，不足以支持聯繫匯率制度，更表示正在沽空港元。金管局回應指凱爾·巴斯忽略了外匯基金的4.2萬億港元亦可用作維持匯率穩定，並指國際貨幣基金組織的方程式只適用於新興市場。