美利坚联盟国财政

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美国内战期间，美利坚联盟国透过财政和货币政策等方式为其战争挹注资金。由于整场战争几与该国之存亡相始终，因而军事考量主导了国家财政。

战争初期，联盟国主要依赖进口关税和出口税提振收入。然而，随着1861年联盟国径自贸易禁运（以“断绝”对欧棉花供应来迫使欧洲进行外交承认），及联邦于1861年4月宣布封锁南方港口并由联邦海军遂行后，来自国际贸易税收的收入下降。早期个人乐捐零碎黄金条块以支持国政之可观资金同样也于1861年底枯竭。联盟国政府不得不乞灵于其他途径来筹措军费。“战争税”虽早经颁布，但征收不易。而没收在南方的联邦资产及强压南方积欠北人债务的做法也未能增加多少收入。随后，政府钜额发行债券并大量铸币，导致高额通货膨涨一路困扰联盟国到战争结束。军事上的挫折又造成信任危机，复加剧通膨预期。

战事初起时，美利坚联盟国的一元可兑90美分的金元。及至战争结束时，其价格已跌至1.7美分。整体而言，战争期间南方物价上涨超过9000%，平均每月上涨约26%。美利坚联盟国财政部长克里斯多福·梅明格（1861-1864年在任）敏锐察觉到通货膨胀和信心丧失所带来的经济问题，但政治因素又限制了对内征税，只要自主禁运和联邦封锁还在，就不可能找到合宜的替代财源。

## 税收

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南方借由直接税筹集到的资金比例远低于北方。北方直接税约占总收入之20%，而南方仅为8%左右。联盟国税收所得比例不如北方，很大程度上是因为各州反对有为的中央政府，而相信州权，所以不会让里奇蒙所在的政府有过多的征税权。各州在历史上都甚少投资于基础设施或公共事务。未能广于推展税制的另个因素是想法。南北双方都自认可速战速决，没有令人信服的理由去提高税负。

然而，战事欲罢不能、债务付息不可免、其他收入来源又下降，迫使联盟国中央政府和各州于1861年年中同意征收“战争税”。法案于1861年8月15日通过，涵盖估值逾500美利坚联盟国元的财产和若干奢侈品，及于蓄奴。但征缴该税其实非常困难。1862年的直接税仅占总收入5%，直到1864年才达到10%，仍然很低。

考虑到征收困难，国会于1863年4月又通过一项实物税，规定各州农产品值十抽一。该税直接连结到对美利坚联盟国陆军之给养，尽管遇到若干征收上的问题，但总体还算成功。该税实施后约占全国总收入之半，以等值货币折算估之。

## 货币金融与通货膨胀

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透过发行货币（印钞）筹集军费支是政府迄至当时最主要的筹款方式。在1862年至1865年间，政府总收入的60%以上是以这种方式取得。北方的货币供给量于战争期间翻倍，而南方在同时期则增加了20倍。

过度依赖印钞机来资助战争是南方在战争期间经历高额通货膨胀的主因，虽说财政问题和战事不利的消息也起了一定作用。通货膨胀程度的估计各因其来源、方法论、估算技术、和物价水准的定义而异。据Eugene Lerner1956年的一项经典研究，商品标准物价指数从战争开始时的100上升到1865年4月战事实质结束时的9,200多。在1864年10月，价格指数为2800，这意味着价格上涨极大一部分发生在战争的最后六个月。货币需求下降、“货币流通速度”相应增加（详下）、以及随之而来的物价水准飞涨被归因于对南方军事胜利或南方成功争取独立已失去信心。

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Lerner运用货币数量理论，将内战期间南方的通货膨胀分解为货币供应量增加、货币流通速度变化、及南方国内实际生产毛额变化这三项因素。根据费雪交换方程式：

$$MV=PY$$

其中的M表示货币供给量，V表示货币流通速度（相关于货币需求），P表示物价水准，Y表示实际产出。假设南方在战争期间的实际收入保持不变（Lerner实际上得出的结论是下降了约40%），则该等式意味着在货币供给量增加20倍的情况下，若物价水准上涨92倍，那货币流通速度也必增加4.6倍（92/20=4.6），反映出货币需求剧降。

货币所引发的通货膨胀因北方伪钞涌入更形加剧。由于联盟国缺乏现代化印刷设备而使其“灰背”钞相当粗糙且易于复制，因此伪钞数量众多。费城的山缪·寇堤斯·阿普汉是此间的佼佼者。根据一项计算，在1862年6月至1863年8月期间，阿普汉的伪钞占联盟国全货币供应量1%至2.5%。杰佛逊·戴维斯悬赏1万美元捉拿阿普汉，但这被南方人称其为“洋基恶棍”（Yankee Scoundrel）的家伙却逃过了南方特工的追捕。伪钞在北方同样也成问题，专责于此的美国特勤局因之应运而生。

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1864年4月1日，《1864年货币改革法案》生效，使南方的货币供应量一举减少三分之一。然而，由于密西西比河处于联邦控制之下，该法案在1865年1月前仅生效于密西西比河以东。

战时有个相当奇特的经济现象，联盟国政府既发行普通货币，也发行计息货币。合众国也在战争期间发行计息票据以法偿大多数之金融汇兑。计息货币的流通，及币种间的兑换，全赖信用本位，拒绝合作的南方银行即胁之以恢复金本位制。由于南方债务多由外国人所持有，为简化货币兑换，美利坚联盟国国会于1863年决定采行金本位制。但货币兑换直到1879年方见诸施行（1863年的法律因美利坚联盟国覆亡而未见实施，其后由《1873年硬币法令》取代）。

## 债务融资

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军费支出中约21%以债务形式筹措。南方最初在发行债券上比北方更为成功，部分原因在于纽奥良是重要的金融中心。市内的金融家于1861年初买下一笔1,500万美元贷款中的五分之二。

南方于战争期间发行两大借贷，一是以英镑计价售于伦敦的“棉花债券”，二是售于荷兰的高风险无担保债。棉花债券可直接兑换棉花，所附加的条件是迫欧洲国家承认美利坚联盟国的政治施压手段，即任何此类货物都必须由债券持有人亲赴被封锁的南方港口（主要是纽奥良）提货

棉花债券最初于不列颠大行其道。时任财政大臣威廉·尤尔特·格莱斯顿据说也是买家——其家族财富源自西印度群岛的奴工。联盟国于整个战争期间都在设法兑现棉花债券。其于亚特兰大失陷于威廉·特库姆赛·薛曼之手前，价格还在急剧上涨。既基于棉价，或许也反映出乔治·B·麦克莱伦或可藉和平政纲当选美国总统的可能性。相较之下，在荷兰发行的高风险债于战争期间一路下跌，联盟国选择性地拖欠这些债务。

巴黎的艾米尔·尔兰格银行因法国人踊跃筹资而购下300万英镑（约当1450万美元）的1862年债券。这种好事此后再未发生。

联盟国之失主要在于依赖欧洲的财政支持和军事干预，却反倒证明“棉花大王”之谬。英国对美北的粮食需求远高于美南的棉花，战争爆发时该国的棉花存量大。

## 国际贸易收入

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战争初期，联盟国政府的财政大力倚仗国际贸易收入。1861年5月颁布的进口关税税率定为12.5%，与先前的联邦关税（即1857年关税）大致相当。1861年自2月17日至5月1日期间，有65%的政府收入出自进口关税。

然而，在联邦封锁南部沿岸后，关税收入几乎荡然无存。到1861年11月，政府收入来自关税的比例已降至0.5%。财政部长梅明格曾预计，光第一年的关税就能带来约2,500万美元的收入。然而，整个战争期间这样筹集到的总收入不过340万美元左右。

类似的资金来源是棉花出口税。然而，除封锁下的困局之外，这项税收因政府自行禁运棉花而在实质上完全无从有效征集。最初的乐观估计是高达2000万美元的税收，但最终只征到区区3万美元。

## 其他收入来源

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政府另试图透过非正规手段增加收入。1861年上半年，当对脱幅而去与军事行动的支持率高涨时，政府所收到的黄金条块捐赠约占政府总资金来源35%左右。但这项资金来源枯竭于个人和机构所持黄金渐少，又因厌战情绪加剧而削弱捐赠意愿。结果，到了1862年夏天，政府收入来自这些捐赠所挹注比率降至不到1%。在整个战争期间，此项收入仅占战时总支出的0.2%。

另一个潜在的资金来源是北人在南方所拥有的物质资本，及个人因之所积欠的债务。1861年的《没收法案》规定没收所有联邦的“土地、房屋、动产、权利、和债权”，并将联盟国公民的债务从北方债权人手里直接转交给联盟国政府。但许多南方人并不愿意转移其债务。此外，何谓宪法上的“北方财产”也难以在操作中界定。因此，这项收入来源于政府资金所占比例从未超过0.34%，最终仅对全部的战争支出贡献了0.25%。

## 支出

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虽然军事开支不出所料地在战争期间占去最大一部分的国家政府预算，但联盟国政府开支中用于偿还债务本息的比例却随时间推移不断上升。一开始，在1861年初，军费占总预算的95%，但到了1864年10月，这一比例已降至40%，其余大部分（总计56%）用于偿债。民用支出和海军支出（在联盟国的记录中与一般战争支出分开）从未超过预算的10%。