中华人民共和国金融

中华人民共和国的金融是受到政府高度管制的，随着中国大陆的经济货币政策，银行将越来越多的钱贷给企业和政府，这使得中华人民共和国政府对金融的管制有更加严厉的趋势。但同时近年设立了12个自贸区于各省市，在自贸区中金融法规放宽尤其针对法人企业操作，整体金融采一般收紧但特区放宽态势。

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## 概况

- 财政和预算：2011年中华人民共和国的政府债务占GDP的比重是43.5%。2011年时，中华人民共和国的预算赤字占GDP的1.1%。
- 通货膨胀：2017年中华人民共和国的通货膨胀率为1.6％，近五年持平与2014年的1.5%约当。
- 贸易平衡：2010年中华人民共和国的贸易顺差为1845亿美元，2011年为1551亿美元。
- 国际收支：美国中央情报局发布的《世界概况》宣称，2011年中华人民共和国的经常账户余额为2806亿美元，是世界上经常账户余额最多的国家.。
- 外债：美国中央情报局发布的《世界概况》宣称，2007年12月31日时中华人民共和国的外债为6972亿美元。
- 外资：在发展中国家里目前是最大外商直接投资接受国。在2005和2006两年收到了700亿美元的外资流入，至2018年时单年吸引外资1390亿美元，继续为发展中国家第一同时全球排名第二仅次于美国。

## 税收体系

在改革开放前中华人民共和国实行单一税制。由于税收没有与企业的经济活动联系起来，这个制度缺乏活力。1981年政府开始向中外合资企业和外商独资企业征税，开始了税制改革的第一步。1983年和1984年先后进行了两次“利改税”的改革，同时，针对外资企业的税收规则也逐步建立起来。1994年将税务机构分设，设立了国家税务局和地方税务局两种系统。加入世界贸易组织后又对关税进行了改革。目前中华人民共和国已经形成了完善的税收体系。

## 货币政策历史

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### 20世纪

人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。从1953年到1973年，以计划经济制度，人民币与美元有正式的挂钩，汇率保持在1美元兑换2.46元人民币的水平上。但是在这时代中华人民共和国的外国贸易很少，所以人民币汇率意义不是很大。

1973年，由于石油危机世界物价水平上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。为了适应国际汇率制度的这种转变与现实中国际主要货币汇率变动带来的不利影响，根据有利于推行人民币计价结算，便于贸易，为国外贸易所接受的原则，人民币汇率参照西方国家货币汇率浮动状况，采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。为此人民币对美元汇率从1973年的1美元兑换2.46元逐步调至1980年的1.50元，美元对人民币贬值了39.2%，同期英镑汇率从 1英镑兑换5.91元调至3.44元，英镑对人民币贬值41.6%。

从1980年到1994年，中华人民共和国有双重汇率制度。1981年至1984年，初步实行双重汇率制度，即除官方汇率外，另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇内部结算价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。人民币官方汇率因内外两个因素的影响，其对美元由1981年7月的1.50元向下调整至1984年7月的2.30元，人民币对美元贬值了53.3%。

1985年至1991年4月复归单一汇率制度。汇率继续向下调整，从 1984年7月的2.30下调到1985年1月的2.80，之后又多次下调。这阶段虽然恢复了单一的汇率制度，但在具体的实践中随着留成外汇的增加，调剂外汇的交易量越来越大，价格也越来越高，因此名义上是单一汇率，实际上又形成了新的双重汇率。1991年4月至1993年底。这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。

到1993年底，人民币对美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和 8.7。可见，这时期人民币汇率制度演化与改革的特点是：官方汇率和调剂市场汇率并存、官方汇率逐渐向下调整。人民币在1994年起与美元非正式地挂钩，汇率当年只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。后浮动范围渐扩大。

1971年以来历年美元兑人民币均价(1美元兑换)

年份｜价格｜年份｜价格｜年份｜价格

1971年｜2.462｜1985年｜2.937｜1999年｜8.278

1972年｜2.245｜1986年｜3.453｜2000年｜8.279

1973年｜1.989｜1987年｜3.722｜2001年｜8.277

1974年｜1.961｜1988年｜3.722｜2002年｜8.277

1975年｜1.859｜1989年｜3.765｜2003年｜8.277

1976年｜1.941｜1990年｜4.783｜2005年｜8.1917

1977年｜1.858｜1991年｜5.323｜2006年｜7.9735

1978年｜1.684｜1992年｜5.516｜2007年｜7.5215

1979年｜1.555｜1993年｜5.762｜2008年｜6.9385

1980年｜1.498｜1994年｜8.619｜2009年｜6.831

1981年｜1.705｜1995年｜2010年｜6.7695

1982年｜1.893｜1996年｜8.314｜2011年｜6.458843

1983年｜1.976｜1997年｜8.290｜2012年｜—

1984年｜2.320｜1998年｜8.279｜2013年｜—

### 21世纪

2005年7月21日，人民银行宣布，经国务院批准，人民币汇率改为参考一篮子货币，汇率改为1美元兑8.11元人民币，变相升值2%，并且不再与美元挂钩。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。

人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中华人民共和国对外贸易、外债（付息）、外商直接投资（分红）等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币，组成一个货币篮子，并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说，美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。此外，由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大，它们的货币对人民币汇率也很重要。2005年9月23日，中国人民银行发出通知，扩大了银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到上下3%。

2005年12月29日，外管局批准13家银行开展做市商服务，包括工、农、中、建4家国有商业银行，交行、中信、招商、兴业4家股份制银行以及花旗、渣打、汇丰、荷银以及蒙特利尔5家外资行在内的总共13家银行获得了首批人民币做市商牌照。2006年1月4日，13家人民币做市商开始在银行间即期外汇市场引入询价交易方式，同时保留撮合方式。

2006年1月3日，《中国人民银行关于进一步完善银行间即期外汇市场的公告》（中国人民银行公告〔2006〕第1号）规定，自2006年1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式（以下简称OTC方式），同时保留撮合方式；中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

2007年5月18日，中国人民银行发布公告称，自21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。2012年4月14日，中国人民银行发布公告称，自16日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动区间由千分之5扩大至1%。即人民币兑美元即期汇价可以在人行授权中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价的上下1%浮动。

2012年6月起，中日两国启动人民币和日元直接兑换，绕道美元进行可省去中间手续费，也是走向人民币国际化的一步。

## 外汇管制

依照《中华人民共和国外汇管理条例》，中国人民银行外汇管制政策为趋严原则，诸多在香港特区或欧美操作汇兑惯例于中国并不适用，导致诸多外商或外籍人士触犯规定而无法达成预想目的，须严格关注其外汇管制法规。大陆地区每个平民每年的结售汇不能超过五万美元等额，故个人而言若有五十万美金之欧元，即便钱已经在中国大陆境内，要兑换成人民币依然要分十年，同理有等额人民币想换成美元或其他外币汇出也要分十年，此五万美元限制是个人账户最大限额，有更大额操作则必须成立公司法人。

但须注意所有外币汇出时是没有金额上限的，例如有人持有2千万美金要汇出，不论其管道是多重来源取得聚集，这笔钱要汇出大陆境外可以直接汇出，没有任何额度限制，因为没有牵涉到换人民币此一购汇步骤，所以外汇管制其实管制的是外币与人民币的“转换”环节，不是国际汇款流通环节。

2017年起《个人购汇申请书》规则上线，各大银行在个人购汇5万美金额度时会要求顾客填写此表，此表有除调查资讯外，有诚信宣誓书性质，上有条款“承诺境内个人办理购汇时，不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。违者将列入关注名单，当年及之后两年不享有个人便利化额度”，若违反宣誓内容被国际追查管道查获，将被通报为金融黑名单。

此外汇管制近年在资金汇出方面做出进一步放宽，有两大个人管道被解除管制，一是出售房屋所得，只要接洽地方政府办理相关证明文件证明该钜额款项全部为出售某栋房屋所得并且已经完税相关税款，这份证明文件可以在银行取得绿色通道一次性换成美金，不受每年5万美金等额限制，成为外币之后便能任意汇出。另一通道为个人劳动薪资所得，取得税捐单位的完税证明及薪资所得证明，证明此笔钱全部为薪资劳动所得，便能采用一种“跨境人民币汇款”以不换外币方式用人民币汇至对象国，当然前提是对象国银行可以开设人民币账户，届时海外收款者就能在存折的外币栏目下看到一笔人民币币值入账，此方式为2019年1月生效的新规，已经较常出现于台海两岸或港澳人士应用，逐渐往多国推广。

实体钞券方面机场与港口的旅客一次出境携带现钞只能为2万人民币，超过者会被没收，银联卡在某些国家能海外提现，此限额为一年10万人民币，若超过者次年此卡会被吊销，但境外刷卡购物无金额上限，其在发卡行账户内有多少钱就能刷多少，但此方式要加扣跨国手续费和当地货币汇兑差此两项收费银联都极不优惠，较少人以此方式在海外串通商家假购物套现。

## 金融业历史

### 银行业

从1949年到1978年，中华人民共和国是单一的计划经济体制，中国银行成为仅经营外汇业务的银行，中国农业银行等其他商业银行成立之后又被取消，在此期间中国人民银行既是中华人民共和国的中央银行又是商业银行。在保险业方面，中国人民保险公司也是成立之后又被取消。在其他的金融业方面，股票作为资本主义的东西被禁止发行。

从1978年年底的改革开放开始，中华人民共和国的金融开始了改革，1979年3月，中国农业银行恢复，1979年8月，中国建设银行成立，1983年9月17日，中华人民共和国国务院决定，自1984年1月1日起，中国人民银行专门行使中央银行的职能，1984年1月1日，中国工商银行成立，承担了了过去由中国人民银行办理的金融经营业务。

在1994年，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行被改为国有独资商业银行，同一年，三大政策性银行——中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行成立，1995年5月10日中华人民共和国商业银行法颁布，明确了商业银行为吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人，以效益性、自我约束的经营机制，确立了商业银行的企业法人地位。2003年4月29日，中国银行业监督管理委员会正式成立。

2022年2月9日，中国人民银行表示从当年3月1日起，自然人客户前往商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务时会被金融机构要求核实身份以及登记资金的来源或者用途。出台该政策的中国三部门表示是为了防止洗钱。2月21日，中国人民银行又表示原定2022年3月1日起实施的新规暂缓实施。同时为打击电信诈骗针对台胞于银行开户受限突然增多，单纯存款和使用电子商务而开户都要经历众多提出证明和审问，想移往中国大陆居住的台胞生活便利性有较大负面，但闽台融合政策的大背景下保有了少许便利性通道例如台资背景的厦门银行、富邦华一银行和某些外资银行，以及平潭特区等还是保留了台胞绿色通道。

### 证券业

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1984年11月14日，经中国人民银行上海分行批准，上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂三分厂、上海电子元件工业公司、中国工商银行上海市分行信托公司静安分部发起设立上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众及职工发行股票。总股本1万股，每股面值50元，共筹集50万元股金，其中35％由法人认购，65％向社会公众公开发行。这是中华人民共和国成立以来首次发行股票。1986年11月14日，党和国家最高领导人邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖率领的美国证券代表团时，亲自将上海飞乐音响股份有限公司的一股股票送给了约翰·凡尔霖。

1990年12月1日，深圳证券交易所成立并于1991年7月3日正式营业。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立并于1990年12月19日正式营业。深圳证券交易所与上海证券交易所的成立使得中华人民共和国证券业进入了一个新的发展阶段。1992年10月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会正式成立。两者负责对中华人民共和国的证券市场、期货市场等进行管理。1998年4月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会合并，命名为中国证券监督管理委员会。

2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式挂牌运营，俗称新三板，是中国第三家全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。

2023年10月，中央金融工作会议展开后定调了证券上市公司新政，加强上市公司监管避免财报造假等措施，发展多元化股权融资，股票发行注册制走深走实和加强逆周期调节等措施。

### 保险业

1949年8月，中共中央在上海召开会议，讨论中华人民共和国的财政、经济问题。中国人民银行的代表分析了当时保险行业的状况，认为应该对保险行业进行统一管理，所以建议设立全国性保险公司。9月17日，中国人民银行发文请示中央人民政府政务院成立中国人民保险公司。9月21日，政务院财经委员会就成立保险公司一事请示中共中央并获得批准。10月20日，中国人民保险公司宣布成立。1956年12月，中国人民保险公司的国内保险业务全面停办，人员解散。

1978年12月，中国共产党十一届三中全会认为社会主义经济是商品经济。1979年2月，中国人民银行决定恢复中国人民保险公司国内保险业务。到1980年，中国人民保险公司国内保险业务全面恢复。同时，其他保险公司也纷纷成立，中华人民共和国的保险业进入了大发展时期。1998年11月18日，中国保险监督管理委员会成立。

## 行业现况

### 银行业

中华人民共和国的中央银行是中国人民银行，中华人民共和国最大的五家银行分别是中国工商银行、中国银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行。同时，中华人民共和国还拥有很多股份制商业银行，如中信银行、招商银行、平安银行等。同时中华人民共和国还有三大政策性银行来帮助经济增长：中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行。改革开放之后，外资银行也获准进入中国大陆，如德国商业银行上海分行、英国巴克莱银行上海分行、美国银行上海分行等。

- 广义货币供应量（M2）：122.8兆元人民币（2014年末）
- 狭义货币供应量（M1）：34.8兆元人民币（2014年末）
- 流通中货币（M0）：6.0兆元人民币(2014年末)
- 融资规模：6.5兆元人民币（2014年）
- 存款余额：117.4兆元人民币（2014年末）
- 人民币：113.9兆元人民币（2014年末）
- 外币：3.5兆元人民币（2014年末）
- 贷款余额：86.8兆元人民币（2014年末）
- 人民币：81.7兆元人民币（2014年末）
- 外币：5.1兆元人民币（2014年末）

### 证券业

从1984年至今，中华人民共和国的股票市场产生了巨大的发展，1990至2010年8月，中国上市公司由8家发展为1947家，上市公司数量在二十年间增长了149.7倍。截止2010年12月31日，中华人民共和国的资本市场已有上市公司2062家，投资者1．3亿户，证券公司106家，基金公司62家，期货公司163家，股票总市值全球第二，商品期货市场成交量居世界第一位。

- 上市公司筹资(境内市场)：8397亿元(2014年)
- A股IPO：125个
- 筹资：669亿元(2014)
- 发行公司债券：5.15兆元人民币(2014)

2019年10月起外汇管理局取消合格外资对于股市和债券的投资金额上限，可以无限额投资买卖。

### 保险业

从1979年恢复至今，中华人民共和国的保险业经历了快速的发展，1979年时，中华人民共和国只有一家保险公司，但是在2012年，中华人民共和国已有130家保险公司。目前中华人民共和国有中国人民保险集团股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中国平安保险(集团)股份有限公司等几大保险公司。

- 保险公司保费收入：2兆0235亿元人民币(2014)
- 寿险：1兆0902亿元人民币(2014)
- 医疗险和意外险：2130亿元人民币(2014)
- 财产险：7203亿元人民币(2014)
- 保险公司赔款及给付：7216亿元人民币(2014)
- 寿险：2728亿元
- 医疗险和意外险：700亿元
- 财产险：3788亿元

### 资产管理业

资产管理公司执照于1998年开始开放，经营项目为资产信托管理，投资信托管理，企业信托管理(股权投资、企业资产的重组、并购及项目融资)，法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营。基本上要取得中国民营资产管理公司执照审查极严，通过率甚低，因此企业与个人选择资产管理对象时需详细审查资质，避免遇到无照的地下公司。

目前有五家较大国资背景资产管理公司

- 中国华融资产管理公司 - 中国工商银行关联
- 中国长城资产管理公司 - 中国农业银行关联
- 中国东方资产管理公司 - 中国银行关联
- 中国信达资产管理公司 - 中国建设银行关联
- 中国国新控股资产管理公司 - 国务院国有资产监督管理委员会辖下央企

## 金融科技展望

鉴于金融科技(FinTech)大幅发展，2019年中国人民银行第三季后放出重大消息，支付结算司副司长穆长春8月10日在中国金融四十人伊春论坛上介绍央行法定数字货币的实践DC/EP（DC，digital currency，数字货币；EP，electronic payment，电子支付）时表示，央行数字货币DC/EP的研究已经进行了五年，其表明现在被称为“央行数字货币”的新物种可说是呼之欲出了。早在2016年平安集团、招商银行、微众银行等 40 多家金融机构共同成立首个中国深圳Fintech 数字货币联盟及中国深圳Fintech 研究院。2018年6月在深圳全资设立的“深圳金融科技有限公司”其实就是央行数字货币研究所投资成立。

2019年8月中国人民银行发布《金融科技FinTech发展规划（2019-2021年）》表明FinTech已经成为国家重点发展领域，众多机制也已经浮上台面开始走入民间试验。

## 扩展阅读

- Twitchett, D., Financial Administration under the Tang Dynasty (Cambridge Univ Press, 1970)
- Pitfalls of a State-Dominated Financial System: The Case of China - Genevieve Boyreau-Debray, Shang-Jin Wei