香港外汇基金

香港外汇基金是香港政府的财政储备，用以支持港元汇率稳定。

## 历史

香港外汇基金设立于1935年，根据《货币条例》（于1950年改名为《外汇基金条例》）设立，基金持有支持香港纸币发行的储备。1976年，用以支持香港政府发行硬币的硬币发行基金资产，香港政府的财政储备，与政府的大部分外币资产均转拨至外汇基金。硬币发行基金在1978年12月31日与外汇基金合并。

1998年8月，外汇基金动用了1,180亿港元(占外汇基金约18%)购买大量香港股票以稳定香港金融市场。

1998年11月1日，由政府卖地所得的土地基金资产亦并入至外汇基金。

1976年起，政府开始将财政储备转入外汇基金，其中大部分约占财政储备75%的“营运及资本储备”，包括政府一般收入账目基本工程储备基金、公务员退休金储备基金、赈灾基金、创新及科技基金、奖券基金、资本投资基金和贷款基金的累积结余作为“投资组合”以获得投资收益，其余则划入“未来基金”，以追求更高的投资回报。

外汇基金由香港金融管理局负责管理。按外汇储备计，香港的储备属全球十大之一。

2008年2开始投资于新的资产类别，包括新兴市场债券、私募基金、新兴市场股票、房地产，以至人民币资产，至去年底累积投资总市值已达830亿元，另有560亿尚待投资的承担额，相信能提高中长期的回报。

2013年11月，外汇基金公告联同Great Portland Estates PLC成立各占一半股权的合资公司共同发展伦敦Mayfair区的汉诺威广场项目，预计造价25亿港元。

2023年1月底，香港金融管理局公布，2022年外汇基金录得2,024亿港元的投资亏损，是历来表现最差的一年。

## 分析账目

以亿港元为单位。

日期｜货币基础｜对香港政府债权｜对香港私营部门债权｜境外资产｜对外负债

2014年12月31日｜13,454.25｜0｜1,646.05｜27927.25｜2.93

2015年12月31日｜15,917.24｜0｜1,826.96｜30,521.25｜2.62

2016年12月31日｜16,418.60｜0｜2,777.36｜31,318.82｜3.22

2017年12月31日｜16,945.99｜0｜2,400.42｜35,078.57｜3.96

2018年12月31日｜16,325.64｜0｜2,617.63｜34,884.74｜3.21

2019年12月31日｜16,623.50｜0｜2532.16｜36173.19｜6.59

2020年12月31日｜20,979.96｜0｜2177.00｜40076.02｜3.71

2021年12月31日｜21,315.51｜0｜2603.93｜40652.28｜5.04

## 历史数据

香港外汇基金

年度｜外汇基金｜同比增速｜外汇基金投资收入｜备注

2025｜41,514亿港元｜盈余3310亿港元｜香港特别行政区政府基金及法定组织存款2738亿港元

2024｜40,809.75亿港元｜盈余2,190亿港元｜香港特别行政区政府基金及法定组织存款3911亿港元

2023｜40,164.91亿港元｜盈余2,127亿港元

2022/23｜4,240亿美元｜-14.67%｜亏损2,054亿港元

2021/22｜4,969亿美元｜1.04%｜盈余1,919亿港元

2020/21｜4,918亿美元｜11.42%｜盈余2,358亿港元

2019/20｜4,414亿美元｜5.72%｜盈余2,472亿港元

2018/19｜4,175亿美元｜-1.25%｜盈余108亿港元

2017/18｜4,228亿美元｜11.82%｜盈余2,640亿港元

2016/17｜3,781亿美元｜5.35%｜盈余681亿港元

2015/16｜3,589亿美元｜9.25%｜亏损158亿港元

2014/15｜3,285亿美元｜5.56%｜盈余447亿港元

2013/14｜3,112亿美元｜-1.92%｜盈余812亿港元

2012/13｜3,173亿美元｜11.18%｜盈余1,116亿港元

2011/12｜2,854亿美元｜6.22%｜盈余267亿港元

2010/11｜2,687亿美元｜5.04%｜盈余794亿港元

2009/10｜2,558亿美元｜38.42%｜盈余1,077亿港元

2008/09｜1,848亿美元｜21.02%｜亏损750亿港元

2007/08｜1,527亿美元｜14.64%｜盈余1,422亿港元

2006/07｜1,332亿美元｜7.16%｜盈余1,037亿港元

2005/06｜1,243亿美元｜0.57%｜盈余381亿港元

2004/05｜1,236亿美元｜4.39%｜盈余567亿港元

2003/04｜1,184亿美元｜5.81%｜盈余896亿港元

2002/03｜1,119亿美元｜0.63%｜盈余470亿港元

2001/02｜1,112亿美元｜3.44%｜盈余70亿港元

2000/01｜1,075亿美元｜11.63%｜盈余343亿港元

1999/00｜963亿美元｜7.48%

1998/99｜896亿美元｜-3.86%

1997/98｜932亿美元｜N/A

香港财政储备

年度｜财政储备｜同比增速

2024/25｜6,697亿港元(包括未来基金的2458亿港元存款)

2023/24｜7,345.85亿港元(包括未来基金的2994亿港元存款)

2022/23｜8,347.90亿港元｜-12.78%

2021/22｜9,571.28亿港元｜3.16%

2020/21｜9,277.67亿港元｜-20.04%

2019/20｜11,603.08亿港元｜-0.90%

2018/19｜11,708.83亿港元｜6.16%

2017/18｜11,029.34亿港元｜15.62%

2016/17｜9,539.60亿港元｜13.18%

2015/16｜8,428.88亿港元｜1.73%

2014/15｜8,285.14亿港元｜9.63%

2013/14｜7,557.14亿港元｜2.97%

2012/13｜7,339.14亿港元｜9.69%

2011/12｜6,690.88亿港元｜12.38%

2010/11｜5,954.02亿港元｜14.44%

2009/10｜5,202.81亿港元｜5.24%

2008/09｜4,943.64亿港元｜0.29%

2007/08｜4,929.14亿港元｜33.49%

2006/07｜3,692.64亿港元｜18.86%

2005/06｜3,106.63亿港元｜4.96%

2004/05｜2,959.81亿港元｜7.50%

2003/04｜2,753.43亿港元｜-11.58%

2002/03｜3,114.02亿港元｜-16.40%

2001/02｜3,725.03亿港元｜-13.43%

2000/01｜4,302.78亿港元｜-3.15%

1999/00｜4,442.54亿港元｜2.29%

1998/99｜4,343.02亿港元｜-5.08%

1997/98｜4,575.43亿港元｜N/A

## 货币发行局账目

2015年12月31日，货币基础1,591,724百万，支持资产1,692,456百万。

货币发行局账目支持资产（Backing Assets）足够支持106.33%货币基础。

## 争议

### 投资“一带一路”基建项目

2018年9月，财政司司长陈茂波透露金管局正跟央企商讨合作，于“一带一路”国家投资兴建基建项目。金管局总裁陈德霖回应指外汇基金会以财务、回报而不是政治因素来选择投资项目。余伟文认为基建投资与经济周期的相关性较低，有助提高外汇基金防御性。

### 基金经理质疑外汇基金不足以捍卫联系汇率

2019年5月，基金经理凯尔·巴斯质疑金管局所持有的4,364亿美元外汇储备资产少于国际货币基金组织建议的4,950亿美元，不足以支持联系汇率制度，更表示正在沽空港元。金管局回应指凯尔·巴斯忽略了外汇基金的4.2万亿港元亦可用作维持汇率稳定，并指国际货币基金组织的方程式只适用于新兴市场。