燕之屋

廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司，簡稱燕之屋，是中華人民共和國的一家以燕窩為主營業務的公司。該公司於1997年由黃健創立，總部位於福建省廈門市。燕之屋是中國溯源燕窩市場最大的燕窩產品公司。

## 歷史

燕之屋創始人黃健於1986年畢業於福建師範大學，畢業後擔任福建省柘榮縣的高中數學教師。1992年，黃健離職下海，到廈門一所韓資帳篷企業擔任品質管理部經理，後又擔任新加坡遠東機構中國區總經理，往返於中新兩國間。在新加坡工作期間，他發現到中國的燕窩產量少，其營養價值也鮮有人知。而中國的燕窩主要在藥房銷售，限制了燕窩的食用場景。1997年，黃健回國創立一家名為「雙丹馬」的公司，在廈門當地開展燕窩經營業務，以設立櫃檯的形式銷售。

2002年，燕之屋推出了「專賣店+廚房」的模式，將燕窩製售便利化，推出鮮燉燕窩產品，實現使用者「當天下單、當天製作、當天食用」的體驗。

2011年，燕窩行業爆發「血燕危機」。儘管此次事件是行業標準缺失導致的一場烏龍，但作為市場領軍者的燕之屋遭到了巨大影響，大量門店被迫關停，公司的現金流也大幅縮水。期間，黃健通過變賣家產、抵押貸款，為經銷商和消費者提供無條件退款，同時與質監部門溝通，到印尼考察燕窩產業情況，促成行業標準的形成。2012年，燕之屋推出即食碗裝燕窩「碗燕」。該產品在自有工廠生產，生產過程歷經49道工藝，確保產品質量。這一舉措令燕之屋成為市場上率先實現燕窩產品工業化批量生產的公司之一，也引領中國燕窩行業踏出了「轉危為安」的一步。而後在2014年，由黃健率領起草的供銷行業標準《燕窩質量等級》實施，使燕窩產品有了統一標準。翌年，燕之屋生產基地通過國家CNAS實驗室認可，2017年獲得《BRC食品安全全球標準》認證，獲准進入國際市場。與此同時，黃健對企業引入現代管理制度，日常管理工作也交由他人管理。至2016年，燕之屋扭虧為盈，在全國155座城市共設有線下實體門店600餘家，有超過100名代理商，在主要電商平台開設旗艦店。

### 融資與上市

早於2010年，為獲得離岸融資以支持其業務增長及營運資金需求，雙丹馬公司改制為外商獨資企業，由中國生物營養控股有限公司（CBN）控股。2011年，雙丹馬計劃在香港交易所上市，然而受當年「血燕危機」的影響，取消了上市計劃。2016年和2020年，燕之屋先後進行過兩輪融資，投資方為陽明資本、焰石資本、廈門火炬集團、光耀天祥等。

2019年和2021年，燕之屋再次向港交所遞交上市申請，但均未獲成功。同年4月30日，雙丹馬股東CBN將其持有的雙丹馬77.02%股權，以64.67萬元的價格轉讓給黃健。由此雙丹馬的離岸結構得以拆除。

之後燕之屋於2021年末向上海證券交易所提交招股書，擬募資10.19億元。4個月後，中國證監會對燕之屋發出反饋意見，涉及57個問題，包括資訊披露、規範性和其他問題三方面。而燕窩營養價值、食品安全等問題均為重點，證監會要求燕之屋說明相關宣傳是否存在虛假宣傳等合規風險、公司是否因此受到行政處罰等問題。但燕之屋均未作出相關回應。受反饋意見影響，2022年9月21日，燕之屋撤回A股上市申請。而後，燕之屋再次重啟IPO申報。根據廈門證監局2022年12月披露的廈門轄區IPO企業基本資訊情況表，燕之屋的審核狀態為「輔導備案」，但仍以撤回上市申請為終。

2023年6月12日，燕之屋再次轉回港股市場，向港交所遞交招股書，擬申請主板上市。招股書透露稱，燕之屋之所以選擇赴港上市，一方面是因為A股審批程序的不確定性，另一方面是因為在港上市可為其提供一個獲取國外資本的國際平台。同年11月，燕之屋通過港交所聆訊。12月12日，燕之屋正式在港交所主板上市，成為中國首個燕窩行業上市公司。

## 業務

<image>

燕之屋以燕窩產品為主營業務，包括純燕窩產品、增強型燕窩產品及周邊開發產品等，共有250個SKU（截至2022年），其中純燕窩產品共有194種。主要產品如下：

- 「碗燕」：碗裝即食燕窩產品，是燕之屋的核心產品。截至2022年共有54個SKU在售，設有9個不同禮盒版本，標準價格在每碗人民幣198元至人民幣598元之間。
- 鮮燉燕窩：該產品採用瓶裝及115攝氏度燉煮工藝生產，保質期稍短。鮮燉燕窩僅在線上獨家銷售，消費者可按周、月或年購買。截至2022年共有75個SKU在售，分為「環保款」、「冷藏款」和「鮮享裝」，標準價格在每瓶人民幣86元至人民幣249.5元之間。
- 瓶裝傳統燕窩產品系列：分為冰糖官燕（線下獨家銷售）、花漾城堡系列和悅 • 享零糖燕窩（後兩者均為線上獨家銷售）三個產品，截至2022年共有35個純燕窩SKU在售，標準價格在每瓶人民幣66.3元至人民幣169.9元之間。
- 乾燕窩產品系列：分為4A級完整燕窩、6A級完整燕窩、即燉乾燕窩（均為線下獨家銷售）和中國紅（線上獨家銷售）四個產品，截至2022年共有35個純燕窩SKU在售，標準價格在每克人民幣28元至人民幣88元之間。
- 增強型燕窩產品：包括「碗燕－元氣款」（線下獨家銷售）、「人參冰糖官燕」和「晚安小藍瓶」（後兩者均為線上獨家銷售），截至2022年共有22個SKU在售。

此外，憑藉在產品研發中積累的對燕窩有效活性成分提取物的廣泛研究，燕之屋還推出有燕窩粥、燕窩冰晶粽、燕窩紅參精華飲、燕窩面膜等產品，以進一步延伸燕窩產業價值鏈。

### 經營概況

<image>

根據弗若斯特沙利文資料，自2020年到2022年，按零售額計算，燕之屋已連續三年為全球最大的燕窩產品公司，2022年的全球市場份額達到4.1%；按2022年的零售額計算，燕之屋在中國燕窩市場排名第一，市場份額為5.8%，在中國大陸燕窩市場的主要競爭對手為主攻線上的小仙燉。2020年、2021年和2022年，燕之屋的純燕窩產品收入分別約為12.54億元、14.42億元和16.38億元，其中碗燕的貢獻占比最高，其次為鮮燉燕窩。公司在廈門、上海松江區和甘肅廣河縣設有工廠，按總建築面積算，燕之屋中國最大的燕窩產品生產基地。其中廈門工廠生產所有產品，上海工廠專門生產鮮燉燕窩，廣河工廠主要為挑毛程序而設。而廣河工廠是廈門火炬高新區與廣河縣東西部扶貧協作項目之一，於2019年10月17日啟用，絕大多數員工系建檔立卡貧困戶。該項目為當地居民提供就業機會，從而實現脫貧。

截至2023年5月31日，燕之屋擁有705家專賣店，其中自營門店91家，由經銷商運營的專賣店有614家，並在京東、天貓、抖音等電商或社交媒體平台上擁有23家自營網店及13家經銷商網店。燕之屋長期以來依靠投放廣告營銷，在電視、廣播及廣告牌等傳統渠道開展廣告活動，另在電商及社交媒體平台亦有推廣活動。2008年，燕之屋簽約演員劉嘉玲成為代言人，在名人效應下開始擴大廣告投放；之後在2018年、2022年先後簽約林志玲和趙麗穎成為代言人。2024年簽約鞏俐成為新一任代言人，之後又簽約王一博成為代言人，以拓展年輕群體市場。2025年，燕之屋推出面向男性的燕窩產品「總裁燕窩」，由企業家王石擔任代言人。另外公司還與中國國家擊劍隊合作，成為其官方燕窩產品供應商。而該公司在研發上的投入偏低，2020年、2021年及2022年的研發開支分別為1700萬元、1900萬元及2430萬元。到2024年的全年研發開支為2854萬元，但仍遠低於6.7億元的營銷開支。

## 榮譽

該公司先後獲得過中國馳名商標（2011年）、福建省改革開放40年食品工業突出貢獻企業（2019年）、廈門市龍頭骨幹民營企業（2022年）等榮譽稱號。因在脫貧攻堅戰中的貢獻，2021年5月14日，燕之屋被中共福建省委、福建省人民政府授予「福建省脫貧攻堅先進集體」榮譽稱號。

## 基本資料

- 名稱：廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司
- 英文名：Xiamen Yan Palace Bird's Nest Industry Co., Ltd.
- 曾用名：廈門燕之屋生物工程股份有限公司
- 公司類型：民營企業、上市股份有限公司
- 標語口號：吃燕窩 就選燕之屋
- 成立：1997年、2014年10月31日（公司）
- local_code_name：CN
- local_code：91350200302852049Y
- 總部：福建省廈門市、註冊地址、廠房：廈門火炬高新區（翔安）產業區翔明路3號102單元之四、辦公地址：廈門市思明區前埔路188號才子匯22樓
- 營業據點數：705家門店（截至2023年5月31日）
- 創辦人：黃健
- 代表人物：董事長：黃健、副董事長：鄭文濱、總經理：李有泉、副總經理：黃丹艷
- 產業：食品製造業
- 產品：食用燕窩及燕窩護膚品
- 營收：17.29億元人民幣（2022年）
- 息稅前利潤：2.64億元人民幣（2022年）
- 淨利潤：2.05億元人民幣（2022年）
- 總資產：47.20億元人民幣（2022年）
- 員工人數：1,927人（2022年）
- 所有權者：黃健、鄭文濱、李有泉（41.40%）
- 主要股東：廈門市雙丹馬實業發展有限公司（21.17%）、廈門光耀天祥股權投資合夥企業（有限合夥）（13.84%）、廈門金燕來投資合夥企業（有限合夥）（9.61%）、北京弘燕股權投資中心（有限合夥）（8.96%）、胡巧紅（7.61%）