恒生中國企業指數

恒生中國企業指數（簡稱國企指數或H股指數）由恒生銀行旗下恒生指數有限公司負責計算。國企指數反映了在香港交易所上市的H股中較大型股的表現。目前，國企指數成分股數目現為50隻，包含H股、民企股及紅籌股。

H股是指在中國內地註冊成立，在香港上市的企業，H代表「Hong Kong」。H股企業的主要持股人為中國政府及地方政府，所以亦稱為國企股。

H股指數期貨於2003年12月8日推出，期權於2004年6月8日推出。恆指及國指期貨是香港最受歡迎的兩個股票指數期貨。

2016年2月底，在香港上市的H股共有229隻（主板206隻+創業板23隻）。市值最大的三間公司依次是建設銀行、工商銀行和平安保險。

## 歷史

國企指數於1994年8月8日推出，但基準日後來更改至2000年1月3日，基準日指數為2000點。恆指服務有限公司會每半年檢討一次成份股。

2006年12月27日，受惠於內地A股在聖誕節假期急升，恒生中國企業指數開市時已突破10000點，當日收市報10,255.31點，上升665.24點或6.9%，為恒生中國企業指數設立以來首次突破10,000點。當日恒生中國H股金融行業指數更急升1,249.96點或10.6%。

2007年9月19日，為恒生中國企業指數設立以來首次突破15,200點，報15255.49點。

2007年9月20日，恒生中國企業指數設立以來創下新高，收市報15,552.23點，升296.74（1.95%）

2010年3月8日，恒生中國企業指數將成份股固定為40隻。

2017年8月17日，恆指服務有限公司公布優化恒生中國企業指數的詳情，共10隻紅籌股和民營企業將加入恒生中國企業指數，指數內的H股數目將維持40隻，因此國指成分股數目將增加至50隻。成分股名單將於2018年2月與定期指數檢討結果一併公布。為減低可能對市場的潛在影響，新增的10隻股份將分5個階段加入國指，為期12個月，首階段於2018年3月進行。

## 各項紀錄

歷史最高為2007年10月30日，恒生中國企業指數曾突破20,600點，高見20,609.10點。

歷史最高收市為10月29日，恒生中國企業指數突破20,400點，收20,400.07點。

歷史最長升浪於2017年12月28日至2018年1月24日出現，連升19日。

## 計算理念

由2006年3月6日開始，國企指數的計算方法改為以流通市值調整計算。經流通系數調整後，每隻成份股的比重上限為15%。此舉主要是為了避免指數受個別大市值成份股（如建設銀行）所左右而失去代表性。

2010年則更進一步，將每隻成份股的比重上限設定為10%。

## 流通系數調整

流通量調整系數（Freefloat adjusted factor，簡稱流通系數）是流通股份佔總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通系數調整後才用以編算指數，策略性持有的股權將不納入指數編算中。

## 計算公式

今日國企指數的計算公式：

$$\textrm{Current~Index}= \frac{\sum\textrm{P(t)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}}{\sum\textrm{P(t-1)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}} \times \textrm{Yesterday's~Closing~Index}$$

- P（t）：Current Price at Day t 現時股價
- P（t-1）：Closing Price at Day (t-1) 上日收市股價
- IS：Issued Shares 已發行股票數量
- FAF：Freefloat-adjusted Factor流通系數
- CF：Cap Factor比重上限系數

基準日是2000年1月3日，基準日指數是2000點。

## 恒生中國企業指數成份股

### 現成分股

股份代號｜名稱｜流通系數（%）｜變動後比重（%）

HSCEI｜H 股

00939｜建設銀行｜45｜9.45

02318｜中國平安｜80｜7.28

01398｜工商銀行｜85｜5.09

03988｜中國銀行｜95｜3.16

03968｜招商銀行｜85｜2.73

02628｜中國人壽｜100｜1.91

00386｜中國石油化工股份｜100｜1.26

01288｜農業銀行｜95｜1.16

02601｜中國太保｜100｜1.10

00914｜海螺水泥｜95｜0.95

00788｜中國鐵塔｜95｜0.84

00857｜中國石油股份｜100｜0.75

01658｜郵儲銀行｜55｜0.66

03328｜交通銀行｜25｜0.53

共｜36.87%

紅籌股及民間企業

00700｜騰訊控股｜65｜10

03690｜美團｜65｜5

09988｜阿里巴巴｜65｜5

01810｜小米集團｜65｜4.96

00941｜中國移動｜30｜4.68

00883｜中國海洋石油｜40｜2.23

01109｜華潤置地｜45｜1.75

00175｜吉利汽車｜60｜1.60

02319｜蒙牛集團｜70｜1.56

02313｜申洲國際｜55｜1.55

02020｜安踏體育｜40｜1.47

02382｜舜宇光學科技｜65｜1.46

00981｜中芯國際｜75｜1.35

09618｜京東｜40｜1.28

01177｜中國生物製藥｜60｜1.27

00960｜龍湖集團｜30｜1.24

02007｜碧桂園（2023年5月被踢出）｜35｜1.22

00291｜華潤啤酒｜50｜1.21

01918｜融創中國｜55｜1.19

00688｜中國海外發展｜35｜1.18

02688｜新奧能源｜70｜1.16

06186｜中國飛鶴｜50｜1.04

00241｜阿里健康｜30｜1.04

01093｜石藥集團｜75｜1.04

00384｜中國燃氣｜40｜0.93

00586｜海螺創業｜95｜0.90

06862｜海底撈｜20｜0.78

00267｜中信股份｜25｜0.68

00813｜世茂房地產｜40｜0.64

09999｜網易｜15｜0.59

01044｜恆安國際｜60｜0.56

00270｜粵海投資｜45｜0.56

03692｜翰森製藥｜20｜0.56

01193｜華潤燃氣｜40｜0.50

03333｜恆大集團｜15｜0.48

00762｜中國聯通｜20｜0.48

共｜63.13

總計｜100

（成份股變動於2020年12月7日生效）

### 最初成分股

<image>

- 青島啤酒
- 北人印刷機械
- 昆明工具機
- 廣州廣船國際
- 馬鞍山鋼鐵
- 上海石油化工
- 儀征化纖
- 天津渤海化工
- 東方電機

### 歷來變動

生效日期｜剔除｜加入｜成份股數量｜備註

1994年7月8日｜青島啤酒北人印刷機械昆明工具機廣州廣船國際馬鞍山鋼鐵上海石油化工儀征化纖天津渤海化工東方電機｜9｜恒生中國企業指數開始編製

1994年7月11日｜洛陽玻璃｜10

1994年8月18日｜慶鈴汽車｜11

1994年11月14日｜中海發展｜12

1994年12月5日｜鎮海煉油化工｜13

1994年12月14日｜成都電纜｜14

1994年12月19日｜哈爾濱動力｜15

1995年5月24日｜吉林化學工業｜16

1995年7月7日｜東北電｜17

1996年2月5日｜經緯紡織機械｜18

1996年5月3日｜南京熊貓電子｜19

1996年5月15日｜廣深鐵路｜20

1996年7月24日｜廣東科龍電器｜21

1996年11月14日｜安徽皖通高速公路｜22

1997年1月2日｜山東新華製藥｜23

1997年2月10日｜中國東方航空｜24

1997年3月13日｜深圳高速公路｜25

1997年3月24日｜北京大唐發電｜26

1997年5月15日｜北京北辰實業｜27

1997年5月16日｜浙江滬杭甬｜28

1997年6月13日｜江西銅業｜29

1997年6月24日｜第一拖拉機｜30

1997年6月25日｜北京燕化石油化工｜31

1997年7月3日｜江蘇寧滬高速公路｜32

1997年7月25日｜鞍鋼新軋鋼｜33

1997年8月1日｜中國南方航空｜34

1997年9月30日｜深圳中航實業｜35

1997年10月8日｜四川成渝高速公路｜36

1997年10月20日｜重慶鋼鐵｜37

1997年10月22日｜安徽海螺水泥｜38

1997年10月31日｜廣州藥業｜39

1998年1月22日｜華能國際電力｜40

1999年4月2日｜兗州煤業｜41

1999年7月2日｜山東國際電源｜42

1999年8月6日｜長城科技｜43

1999年12月17日｜瀋陽公用發展｜44

2000年2月2日｜北京首都機場｜45

2000年4月10日｜中國石油｜46

2000年8月10日｜北大青鳥上海復旦｜48

2000年10月20日｜中國石油化工｜49

2000年11月1日｜同仁堂科技｜50

2001年2月8日｜中國民航資訊網路｜51

2001年4月2日｜托普科技｜52

2001年4月25日｜南大蘇富特｜53

2001年5月25日｜吉林長龍藥業｜54

2001年10月3日｜第一拖拉機東北電四川成渝高速公路深圳中航實業青島啤酒北人印刷機械昆明工具機廣州廣船國際經緯紡織機械吉林化學工業南京熊貓電子北京北辰實業山東新華製藥瀋陽公用發展廣州藥業安徽海螺水泥安徽皖通高速公路重慶鋼鐵天津創業環保東方電機洛陽玻璃哈爾濱動力成都普天電纜南大蘇富特吉林長龍藥業同仁堂科技北大青鳥上海復旦托普科技｜25

2002年3月1日｜北京北辰實業中國鋁業｜27

2003年3月3日｜長城科技廣東科龍電器｜青島啤酒中國電信比亞迪中海油田服務｜29

2003年9月8日｜中國外運安徽海螺水泥｜31

2003年10月6日｜安徽皖通高速公路｜32

2004年3月8日｜北京北辰實業｜中國財險長城汽車中航科工中國人壽魏橋紡織紫金礦業｜37

2004年9月6日｜安徽皖通高速公路｜中國平安中海集運｜38

2005年3月7日｜慶鈴汽車長城汽車｜中國國航中興通訊｜38

2005年4月25日｜北京燕化石油化工｜37

2005年9月5日｜中航科工｜中國神華中國遠洋上海電氣交通銀行｜40

2006年3月6日｜深圳高速公路中國東方航空中國民航資訊網路儀征化纖鎮海煉油化工｜東風集團建設銀行｜37

2006年5月12日｜富力地產｜38

2006年9月11日｜中國南方航空比亞迪｜中國銀行｜37

2007年3月12日｜華電國際電力｜中國通信服務 工商銀行中國交通建設中煤能源招商銀行｜41

2007年9月10日｜中信銀行洛陽鉬業｜43

2008年3月10日｜中國外運中興通訊魏橋紡織｜中國中鐵中國建材｜42

2008年9月8日｜廣深鐵路｜中國鐵建｜42

2009年1月5日｜哈爾濱動力｜43

2009年9月7日｜比亞迪股份｜44

2010年3月8日｜江蘇寧滬高速公路馬鞍山鋼鐵上海石油化工中國通信服務北京首都機場哈爾濱動力中海集運洛陽鉬業｜中興通訊國藥控股中國中冶民生銀行｜40

2010年6月7日｜浙江滬杭甬上海電氣｜龍源電力中國太平｜40

2010年12月6日｜大唐發電中國中冶｜農業銀行廣汽集團｜40

2011年9月5日｜鞍鋼股份富力地產｜中聯重科濰柴動力｜40

2011年12月5日｜中海發展｜威高股份｜40

2012年6月4日｜中國鐵建｜新華保險｜40

2012年9月10日｜中國遠洋｜中信証券｜40

2012年12月10日｜比亞迪股份｜長城汽車｜40

2013年3月4日｜中興通訊｜海通證券｜40

2013年6月17日｜中國鋁業｜中國人民保險集團｜40

2014年3月10日｜中聯重科｜比亞迪股份｜40

2015年6月8日｜威高股份濰柴動力｜中廣核電力萬達商業｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2015年9月14日｜中煤能源廣汽集團｜廣發証券華泰證券｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2015年12月7日｜江西銅業｜中國中車｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2016年9月5日｜中國建材萬達商業｜中車時代電氣中國銀河｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2016年12月5日｜中海油田服務｜中國鐵建｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2017年3月6日｜青島啤酒｜郵儲銀行｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2017年12月4日｜龍源電力｜廣汽集團｜40｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2018年3月5日｜中國鐵建｜中信股份粵海投資中國燃氣騰訊控股中國海洋石油中國移動恆安國際石藥集團華潤置地申洲國際眾安在綫｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2018年6月4日｜中車時代電氣｜中國華融｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2018年12月10日｜中國銀河｜中國鐵塔｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2019年3月11日｜眾安在綫｜中國建材｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2019年6月17日｜中國國航華能電力廣發証券中廣核電力長城汽車｜華潤啤酒龍湖集團碧桂園安踏體育新奧能源｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2019年9月9日｜東風汽車中國信達廣汽集團中國華融華泰證券｜中國旺旺吉利汽車復星國際中國太保融創中國｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2019年12月9日｜中國中鐵中國建材｜中國生物製藥華潤燃氣｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2020年3月9日｜中國人民保險集團中國中車｜海螺創業舜宇光學科技｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2020年6月8日｜中國交通建設新華保險海通證券｜蒙牛乳業世茂房地產中國聯合網路通信（香港）｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2020年9月7日｜國藥控股比亞迪中信証券｜小米集團阿里巴巴美團｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2020年12月7日｜中國旺旺復星國際中國電信中國太平中信銀行中國神華民生銀行萬科企業中國財險｜阿里健康中國海外發展中芯國際恆大集團翰森製藥中國飛鶴海底撈京東網易｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2020年12月22日｜京東健康｜51｜ 恒生指數系列成份股變動。

2021年2月23日｜快手｜52｜ 恒生指數系列成份股變動。

2021年3月15日｜海螺創業中國石油股份恆安國際華潤燃氣｜碧桂園服務農夫山泉｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2021年4月9日｜百度｜51｜ 恒生指數系列成份股變動。

2021年6月7日｜粵海投資中國聯通中國鐵塔｜比亞迪恆大物業｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。

2021年9月6日｜世茂集團海螺水泥｜李寧京東物流｜50｜ 恒生指數有限公司宣布指數檢討結果。