華倫愛德華巴菲特（， ；），出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈，美國投資家、企業家及慈善家，被譽為世界上最成功的投資者。巴菲特是波克夏哈薩威公司的最大股東、董事長及行政總裁。在 2008 年全球富豪排名第一，2017 年第 2。根據彭博資料顯示，巴菲特個人持有 295 萬股巴郡 A 股、79 萬股巴郡 B 股存利現金。由於巴菲特投資股票的眼光獨到又奇特，信奉所謂「價值投資法」，投資哪種產業的股票該產業就會走紅。因此巴菲特被眾多投資人尊稱為股神。 巴菲特常被稱為 奧瑪哈的神諭（The Oracle of Omaha），並以長期的價值投資與簡樸生活聞名。他也是著名的慈善家，並承諾捐出 99 的財富，主要交由比爾及梅琳達蓋茨基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄。 2022 年 5 月，波克夏海瑟威公司股東以接近 9 比 1 的比例投票支援巴菲特繼續擔任董事長和執行長。 家族背景 曾祖父席德尼巴菲特（Sydney Homan Buffett，1848 年 1927 年 5 月 27 日），於 1869 年從紐約搬到奧馬哈，在當地經營一家雜貨店。先祖母是 Evelyn A Ketcham（1850 年 9 月 11 日 1886 年 8 月 11 日）。先祖夫婦於 1870 年 11 月 10 日結婚，育 1 子。 他的祖父 Ernest Platt Buffett（1877 年 2 月 3 日 1946 年 9 月 22 日）在奧馬哈經營一家雜貨店，祖母 Henrietta Duval Buffett（1873 年 7 月 16 日 1921 年 1 月 19 日）。祖母 1921 年過世後，祖父 1922 年娶第二任妻子 Belle Bailey Buffett（1883 年 1924 年），但繼祖母 Belle 於 1924 年病逝。 他的父親是 zhtw 霍華；zhcn 霍華德；zhhk 侯活；巴菲特（Howard Buffett，1903 年 8 月 13 日 1964 年 4 月 30 日），共和黨員，曾在內布拉斯加大學所辦的報紙擔任編輯，婚後從事過證券經紀人的工作，曾任 1942 至 1948 以及 1950 至 1952 年間四屆的美國國會眾議員。曾將加薪部份的 2500 美元，主動退還給美國財政部。巴菲特在 8 歲時，被父親帶到紐交所，由高盛董事接引。巴菲特非常敬愛他的父親，以 Pop 稱呼他，他的父親則稱他為火球。1964 年死於癌症。 他的母親是萊拉巴菲特（Leila Stahl Buffett，1904 年 3 月 18 日 1996 年 8 月 30 日），1924 年與 zhtw 霍華；zhcn 霍華德；zhhk 侯活；巴菲特結婚，於 1996 年 8 月 30 日逝世，當天是巴菲特 66 歲生日。 他的姑姑愛麗絲，終身未嫁，多年來一直是高中老師，曾任教於奧瑪哈的班森高中，巴菲特透過巴菲特基金會，每年頒發獎金給十五位老師，以紀念愛麗絲。 巴菲特另外還有兩個姊妹，多麗絲（Doris）和伯蒂（Bertie）。 早年 巴菲特出生於內布拉斯加州的奧馬哈市區一家老舊的醫院，他生在一個富裕的家庭，父親是兩任美國國會議員與成功的商人。巴菲特有兩個姐妹，桃莉絲（Doris）和柏蒂（Bertie）。祖父則在奧馬哈經營一家雜貨店，五歲時巴菲特就在祖父經營的雜貨店擺地攤兜售口香糖。稍大以後，他和朋友到球場撿拾打過的高爾夫球，然後轉手倒賣回球場或客人。上中學時，除利用課餘做報童外，他還與夥伴合夥將彈子球遊戲機出租給理髮店老闆們，爭取外快。 11 歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股 38 美元，買進 Cities Services 的優先股，但在股價達到 40 美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上 200 美元，這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。在父親的推薦下，14 歲的他以兩份送報工資所存下來的 1200 美元，買下 40 英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。富裕的家庭與早期對投資的接觸對巴菲特有很大的幫助，他在大學畢業時已有近 10000 美元（2016 年的 100000 美元）的積蓄。 1942 年，他的父親第一次當選為美國國會眾議員，與家人搬到華盛頓特區後，沃倫完成了小學學業，在愛麗絲迪爾初中就讀，並於 1947 年從當時的伍德羅威爾遜高中畢業，他的高年級年刊照片上寫著：喜歡數學；未來的股票經紀人。 在完成高中學業並在副業創業和投資方面獲得成功後，巴菲特想跳過大學直接從商，但被他父親否決了。 1947 年，17 歲的巴菲特進入賓夕法尼亞大學的 zhcn 沃頓商學院；zhtw 華頓商學院；zhhk 禾頓商學院；，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校並在 19 歲取得商業管理學士學位。在校期間，他是阿爾法西格瑪斐兄弟會（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成員。在閲讀班傑明葛拉漢（Benjamin Graham）的名著《zh 智慧型投資人；zhcn 聰明的投資者；zhtw 智慧型投資人；》（The Intelligent Investor）後，也奠定華倫巴菲特在投資方面的興趣與基礎。 1950 年，在被哈佛商學院拒絕後，巴菲特得知班傑明葛拉漢在哥倫比亞商學院任教，於是申請進入該校就讀，並在 1951 年取得經濟學碩士學位。一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如（Walter Schloss 及（Irving Kahn），也是同期葛拉漢的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家菲利普費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特 A，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。 商業生涯 早期 巴菲特在 19511954 年在 BuffettFalk Co 公司擔任投資推銷員，19541956 年在 GrahamNewman Corp 擔任證券分析師，19561969 年在 Buffett Partnership Ltd 公司擔任合夥人，以及 1970 年至今，波克夏海瑟威公司的董事長兼執行長。 1950 年，20 歲的巴菲特已有 9800 美元（2016 年的 96000 美元）。1951 年碩士畢業後，巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司（GrahamNewman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。終於在 1954 年，他如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司，薪水是 12000 美元（2016 年的 105000 美元）。葛拉漢是個嚴格的老闆與投資者，並絕對的遵行日後被稱為葛拉漢原則的價值投資法，即要求極寬的安全邊際（內在價值 市價）。巴菲特認為合理，但也有疑問此嚴格執行規則是否會漏失某些有其他價值的股票。1956 年，葛拉漢退休並結束公司。此時巴菲特已有 174000 美元（2016 年的 1500000 美元）。 1956 年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates Ltd）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特僅出資 100 美元，擔任一般合夥人（general partner），而他請他的其中一位合夥人，一位醫生，找十位醫生各出 10000 美元。最後十一位都同意，共出資 105000 美元（2016 年的 840000 美元），加入成為有限合夥人（limited partner）。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司（Buffett Partnership Ltd）。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面。巴菲特徹底實踐葛拉漢的價值投資哲學，這些投資在 1956 到 1969 年間，每年平均以 30 以上的巨大複利成長，而一般市場的常態只有 711。這時期的他在投資上主要是採取以下三種模式： 價值投資：買進符合安全程度（Margin of Safety），即股價低於內在價值的證券，同時在報酬 風險的特性上，符合既定標準。 套利交易：發生特定與大盤變動無關的事件，如購併、清算等，掌握其股價的可能變化。 控制權：買進的大量部位，聯合其他股東，或發動委託書大戰，企圖掌握公司經營權，或者影響公司。 此時資金尚不多的巴菲特遵行葛拉漢的價值投資，即嚴格強調「價格低於價值」的作法，並有許多套利交易，與後期的作法有很大不同。 富豪生涯 1962 年 1 月，巴菲特有限合夥事業市值達到 7178500 元，其中 1025000 元屬於巴菲特。 巴菲特有限合夥事業在 1962 年，開始購入波克夏哈薩威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本（working capital），華倫巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理芒格視此收購為一大敗筆。巴菲特也自認：「這是留名青史的愚蠢大錯。」並認為若當時將所有資金直接購入保險事業，現在的價值會是兩倍以上。然而，在巴菲特善加運用該公司多餘現金，用以收購私人企業、及買進公開上市公司股權下，波克夏成為全球最大的控股公司之一。華倫巴菲特的策略核心是保險公司，主要著眼於其龐大的現金部位，即「浮存金（float）」，這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上，這並不是保險業者所擁有，但卻可加以運用，以獲取投資收益的資金。 受到好友暨事業夥伴芒格的影響，這時期巴菲特的投資風格，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則（完全專注於價格低於價值），開始專注在一些具有永續性競爭優勢的優質企業上。雖然過去的作法早期得到很好的成效，但隨著資金越來越多，巴菲特發現這做法無法用於於巨大的資金與長久的經營。這時，芒格的建議幫助了他。巴菲特回憶：「查理給我的建議很簡單：忘記你過去用很好的價格買進普通的企業的作法，而該用普通的價格買進很好的企業。」由於過去的成功，剛開始巴菲特並不想採納這作法。但在芒格不斷的提醒與說服之下，這作法終於成為波克夏日後最重要的投資哲學。 巴菲特將這些優勢比喻成「護城河」（一定程度的壟斷），使企業得以將競爭對手，隔絕在安全距離之外。相較於「原物料（commodity）」型別的公司，由於銷售的產品欠缺差異性，因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中，可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似，消費者還是願意支付較高的價錢，來購買可口可樂，也不願嘗試其他較一般的飲料。投資在這類寬廣護城河的企業，成為波克夏哈薩威最令人矚目的事蹟，特別是傾向買下整間企業，而非透過公開市場交易。有鑒於此，波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群，其中有些是專注於個別的利基市場，否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。 億萬富翁 1990 年 5 月 29 日，波克夏股價達到 7175 元，巴菲特身價達到十億美元。 在 2008 年富比士全球富豪排名第一成為世界首富。 在 2017 年 3 月 7 日，胡潤研究院釋出《2017 胡潤全球富豪榜》 （Hurun Global Rich List 2017）。上榜富豪的財富計算截止日期為 2017 年 1 月 15 日，沃倫 巴菲特資產僅低於微軟總裁比爾蓋茨成為世界第二首富。 在 2019 年富比士全球富豪排名第三，資產達到 825 億美元。 在 2019 美國 400 富豪榜以 808 億美元的資產排名第 3 名。 在 2020 年 4 月《富比士》公佈的全球富豪榜，巴菲特以淨資產 675 億美元，排名第 4 名。 在 2020 年 9 月《富比士》公佈的美國前 400 大富豪排名榜排名第 4 名，資產達 735 億美元。 慈善事業 受到第一任配偶蘇珊湯普森的積極影響，2006 年 6 月，華倫巴菲特宣佈將一千萬股左右的波克夏哈薩威公司 B 股，捐贈給比爾與美琳達蓋茨基金會的計劃（以 2007 年 10 月 18 日的股價來計算，價值大約為 4335 億美元），這是美國有史以來最大的慈善捐款。自 2006 年開始，該基金會將在未來的每年七月，收到全部款項的 5。儘管華倫巴菲特尚未決定是否將積極參與運作，但確定將加入蓋茲基金會的董事會。 同時，華倫巴菲特也宣佈，將其餘價值約 67 億美元的波克夏股票，分別捐贈給（Susan Thompson Buffett Foundation）、以及他三名子女所成立基金會的計劃。這與華倫巴菲特先前宣佈，會將大多數財富移轉到巴菲特基金會的想法，有了重大的改變。這是因為華倫巴菲特的前妻在 2004 年過世時，已將絕大多數的遺產，價值約 26 億美元，移轉到巴菲特基金會。 華倫巴菲特的子女將繼承他財產的部分，比例不太高。這與華倫巴菲特過去一再表示，不願意讓大量財富代代相傳的想法，是相當一致的。華倫巴菲特曾表示：「我想給子女的，是足以讓他們能夠一展抱負，而不是多到讓他們一事無成。【原文】」，這段話後來被《CSI 犯罪現場》影集所引用。 下面兩段文字，分別摘自巴菲特於 1995 年及 1988 年的談話。突顯了他對財富的想法，以及想要改變財產分配計劃的動機。 自 2000 年開始，巴菲特透過網路拍賣的方式，為格來得基金會（Glide Foundation）募款。底價 25 萬美元起拍，以獲得與巴菲特共進晚餐的機會。目前（2022 年 6 月 19 日）為止，最高成交價為匿名競標者的 1900 萬美元。2011 年，基金經理韋施勒（Ted Weschler）匿名出價 263 萬美元，獲得了與巴菲特共進午餐的機會。2011 年 9 月，81 歲的 奧馬哈先知 最終聘用了韋施勒出任伯克希爾的投資經理。 2006 年 9 月，巴菲特將他的福特林肯座車拍賣，以資助格羅斯公司（Girls Inc）的慈善活動，該車在拍賣網站 eBay 上面，以 73200 美元賣出。 根據 2019 年《福布斯》的統計，他終身捐贈 388 億美元，佔其淨資產的 32。 管理風格 華倫巴菲特認為自己最大的價值，是來自於資本管理的能力。他主要的責任，是提供資本給經濟狀況良好的企業，並保留原有的管理階層，繼續帶領公司成長。 每當巴菲特對某一企業表示有收購的興趣時，他會對企業主清楚地表示： 他不會干涉公司的運作或治理； 他將決定最高主管的僱用與薪酬規定； 任何分配給該企業的資金都有標價（一最低報酬率）；此一程式在鼓勵企業主，將營運產生，但再投入的回報率不高於前述標價的多餘資金，歸還給波克夏總部，而非滯留於該事業低迴報的專案上。這些現金便可釋放出來，以投資在較高報酬率的機會上。 華倫巴菲特所採用的「放手（handsoff）」模式，不但極具吸引力，而且讓管理者有自由發揮的空間，使他們能表現得就像企業主一樣，制定出最後的決策。由於賣方在所有權售出後，仍可在企業的經營上，獲得想要擁有的獨立空間。因此巴菲特的收購策略，往往有令人滿意的價格出現。 除了現金流的管理能力外，華倫巴菲特在資產負債表的管理上也可圈可點。自從接掌波克夏之後，巴菲特在制定決策上，特別注重其對資產負債表的影響，成功讓波克夏的債信評等，始終維持在信用評等機構穆迪（Moodys）所評價的最高等級 AAA，因此能享有最低的舉債成本。根據 2005 年的資料，全球只有八家公司的債信評等，能維持在此一水準。華倫巴菲特對波克夏的狀況相當滿意，相信它是少數能在經濟及自然災害中屹立不搖的企業。華倫巴菲特近年來也不斷重申，波克夏旗下的巨災保險事業，是他認為唯一在金融風暴中，仍可不受影響、繼續營運下去的業者，但是他亦不會在保險事業上等候太久，反而他會將波克夏旗下資金，投資在他所看上的公司，增加獲利回饋。 投資公司 由此列表可以清楚看出巴菲特的投資策略，其特點之一為著眼於傳統產業而很少接觸高科技類股（IBM 除外）。 完全控股公司 這些是股權幾近 100 由波克夏海瑟威持有的公司。 GEICO 政府僱員保險公司，美國最大汽車保險業公司之一。 GeneralRe 通用再保險公司，美國最大保險公司之一。 Shaw Industries 美國的地毯公司。 Nebraska Furniture Mart 內布拉斯加傢俱商城，總部位於巴菲特故鄉奧瑪哈，歷史悠久的傢俱公司。 Borsheims Jewelry 博希姆公司，歷史悠久的珠寶公司。 Burlington Northern Santa Fe 伯靈頓北聖塔菲公司，美國最大的鐵路公司之一。 Precision Castparts Corp 公司創立於 1949 年，總部位於美國俄勒岡州波特蘭，是一家精密金屬零件製造公司，其產品應用在航天工業及一般工業產上，是波音、勞斯萊斯、空客公司、龐巴迪、賽斯納、古德里奇等的指定零配件製造商。 大額控股公司 以下這些是有極大額股權由波克夏哈薩威公司持有或透過子公司間接持有的公司： 可口可樂公司 波克夏哈薩威公司持有 10 股權，4 億股，為最大股東。 美國運通 波克夏哈薩威公司持有 6 股權，151 億股，為最大股東。 富國銀行 波克夏哈薩威公司持有 10 股權，5 億股為最大股東。 美國合眾銀行 波克夏哈薩威公司持有 497 股權，為最大股東。 華盛頓郵報公司 波克夏哈薩威公司持有 181 股權 3250 萬股，為最大股東。 強生公司 高盛 28 股權，為第六大股東。 穆迪 波克夏哈薩威公司持有 161 股權 3807 萬股。 浦項鋼鐵 據波克夏哈薩威公司 2010 年年報，該公司持有 46 股權。 比亞迪 波克夏哈薩威旗下的中美能源公司持有 10 股權，225 億股。 IBM 2011 年，持有 85 股權，08214 億股，最大股東。 卡夫亨氏 2015 年，持有 268 股權，33 億股。 蘋果公司 2017 年，持有 133 億股。 Home Capital Group 38，最大股東。 著作 首本經授權的自傳《雪球》於 2008 年 9 月 29 日發售巴菲特傳闡釋雪 球哲學 2008 年 8 月 13 日。 榮譽 2007 年，巴菲特獲選為《時代》雜誌世界百大最具影響力人士之一。 家庭 父親：霍華德巴菲特（1903 年 8 月 13 日 1964 年 4 月 13 日）：共和黨員，婚後從事過證券經紀人，曾任 1942 至 1948 以及 1950 至 1952 年間，兩任的美國國會眾議員。 母親：萊拉巴菲特 Leila Stahl Buffett（1904 年 3 月 18 日 1996 年 8 月 30 日）Leila Stahl Buffett httpswwwfindagravecommemorial66403439leilabuffett：1924 年與霍華德巴菲特結婚，於 1996 年 8 月 30 日逝世，當天是巴菲特 66 歲生日。 第一任配偶：蘇珊湯普森（1932 年 6 月 15 日2004 年 7 月 29 日，已歿） 長女：Susan Alice Buffett（1953 年 7 月 30 日 ） 長子：Howard Graham Buffett（1954 年 12 月 16 日 ） 次子：Peter Andrew Buffett（1958 年 5 月 4 日 ）；次子前妻 Mary Alice Buffett（1952 年 6 月 19 日 ），1977 年與前夫育有雙胞胎女兒 Erica and Nicole；1981 年與巴菲特次子 Peter Andrew Buffett 再婚；1993 年離婚；次子第二任妻子 Jennifer A Buffett （1966 年 5 月 10 日 ），1996 年 6 月結婚； 第二任配偶：Astrid Menks（1946 年 1 月 31 日）：2006 年結婚； 註釋 外部連結 解密沃倫 巴菲特成功之道逆市而動成世界首富 中國經濟網 20140530 Category 巴菲特家族 Category 技術分析師 Category 美國投資者 Category 美國執行長 Category 美國不可知論者 Category 美國風險投資家 Category 美國慈善家 Category 美國金融家 Category 美國億萬富豪 Category 可口可樂公司人物 Category 華盛頓郵報人物 Category 伯克希爾哈撒韋人物 Category 哥倫比亞商學院校友 Category 內布拉斯加大學林肯分校校友 Category 賓夕法尼亞大學沃頓商學院校友 Category 內布拉斯加州企業家 Category 內布拉斯加州民主黨人 Category 總統自由勳章獲得者 Category 美國企業家