江苏省南京市中级人民法院
民 事 判 决 书
(2015)宁商初字第395号
原告：吕国荣，男，1938年7月7日生，汉族。
委托诉讼代理人：许峰，上海市华荣律师事务所律师。
委托诉讼代理人：邵长辉，上海市华荣律师事务所律师。
被告：海润光伏科技股份有限公司，住所地在江苏省江阴市徐霞客镇璜塘工业园区。
法定代表人：孟广宝，该公司董事长。
委托诉讼代理人：丁小方，上海市锦天城律师事务所律师。
委托诉讼代理人：林建华，上海市锦天城律师事务所律师。
原告吕国荣诉被告海润光伏科技股份有限公司（以下简称海润光伏公司）证券虚假陈述责任纠纷一案，本院于2015年11月17日立案后，依法组成合议庭，公开开庭进行了审理。原告吕国荣的委托诉讼代理人许峰、邵长辉，被告海润光伏公司的委托代理人丁小方到庭参加诉讼。本案现已审理终结。
吕国荣向本院提出诉讼请求：1.海润光伏公司赔偿吕国荣经济损失448171元；2.海润光伏公司负担本案诉讼费用。事实和理由：其基于对海润光伏公司披露信息公告的信任，投资该公司股票。2015年10月22日，海润光伏公司收到中国证券监督管理委员会江苏监管局（以下简称江苏证监局）《行政处罚决定书》，认定海润光伏公司及其股东于2015年1月23日披露的《2014年度利润分配预案预披露公告》（以下简称《分配预告》）和《关于海润光伏公司2014年利润分配及资本公积转增股本预案的提议》（以下简称《分配提案》）存在误导性陈述，违反了《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）相关规定，构成违法；根据相关当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，江苏证监局对海润光伏公司处以罚款等行政处罚。依据《最高人民法院<关于受理证券���场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定>》（以下简称《虚假陈述若干规定》），可以认定海润光伏公司虚假陈述实施日为2015年1月23日，虚假陈述揭露日为2015年2月13日。吕国荣在2015年1月23日至2015年2月13日期间购买了海润光伏公司股票，并在虚假陈述揭露日以后仍持有或卖出海润光伏公司股票，因此遭受投资差额损失448171元，海润光伏公司应依法予以赔偿。
海润光伏公司辩称，1.海润光伏公司公布的《分配提案》未误导投资者；2.海润光伏公司不存在虚假陈述，仅凭《行政处罚决定书》认定虚假陈述，理由不成立；3.投资者投资股票造成的损失是受证券市场系统风险等其他因素所导致，属于正常市场风险，与海润光伏公司披露公告之间不具有因果联系。综上，请求驳回吕国荣的全部诉讼请求。
当事人围绕诉讼请求依法提交了证据��本院组织当事人进行了证据交换与质证。对当事人无异议的证据，本院予以确认并在卷佐证。
本院经审理查明以下事实：
1.海润光伏公司于1997年7月18日成立，该公司股票在上海证券交易所上市，股票名称为海润光伏，证券代码为600401。
2015年1月22日，海润光伏公司前三大股东江阴市九润管业有限公司（以下简称九润管业公司）、YANGHUAIJIN(杨怀进)和江苏紫金电子集团有限公司（以下简称紫金电子公司）共同向公司董事会提交了《分配提案》，称“基于海润光伏公司未来发展需要并结合海润光伏公司2014年实际经营状况，为了积极回报股东，与所有股东分享海润光伏公司未来发展的经营成果，在符合利润分配原则，保证正常经营和长远发展的前提下，提议以海润光伏公司2014年12月31日股本1574978384股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转���20股。”2015年1月23日，海润光伏公司公开披露了上述《分配提案》。
2015年1月23日，海润光伏公司董事会发布编号为临2015-016《分配预告》，称“基于公司未来发展需要并结合2014年实际经营状况，为了积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果，在符合利润分配原则，保证正常经营和长远发展的前提下，公司前三大股东九润管业公司、YANGHUAIJIN(杨怀进)、紫金电子公司提议以海润光伏公司2014年12月31日股本1574978384股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。上述三名股东承诺在董事会和股东大会审议本预案时投赞成票。公司董事会以现场及通讯方式与全体董事进行了沟通，董事均已知晓并同意该分配预案。董事会一致认为上述利润分配预案充分考虑了对广大投资者的合理投资回报，与公司实际情况相匹配，符合公司发展规划，符合有关法律法规以及《公司章程》、《海润光伏公司未来分红回报规划及未来三年（2014-2016）股东回报规划》（以下简称《分红规划》）中分配政策的规定，具有合法性、合规性、合理性。公司9名董事均签署了书面确认文件，并承诺在董事会审议上述议案时投赞成票”。
2015年1月31日，海润光伏公司董事会发布编号为2015-022《2014年年度业绩预亏公告》，称“经财务部门初步测算，预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-8亿元左右”。
2015年2月13日，海润光伏公司董事会发布编号为临2015-032《关于收到中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）调查通知书的公告》，载明：海润光伏公司于2015年2月13日收到中国证监会《调查通知书》（编号：苏证调查通字1501号）。因公司涉嫌存在信息披露违法行为，根据《证券法》的有关规定，江��证监局决定对公司进行立案调查。……在调查期间，公司将积极配合证券监管机构的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务，提醒广大投资者注意投资风险。
2.2015年10月22日，江苏证监局作出（2015）5号《行政处罚决定书》，认定海润光伏公司、紫金电子公司、九润管业公司、YANGHUAIJIN(杨怀进)、曹敏、任向东存在以下违法事实：一、海润光伏公司、紫金电子公司、九润管业公司、YANGHUAIJIN(杨怀进)于2015年1月23日披露的《分配预告》和《分配提案》存在误导性陈述。……海润光伏公司及其前三大股东YANGHUAIJIN(杨怀进)、紫金电子公司、九润管业公司于2015年1月23日，即在法定业绩预告截止期前的敏感时点，采用模糊性的语言，对2014年经营状况进行描述，并作为高比例转增提议的理由，结合资本市场上业绩良好才会高转增的惯性思维，足以使投资者对���司2014年经营业绩产生错误判断，从而影响其投资决策。同时《分配预告》称“利润分配预案符合《公司章程》、《分红规划》中分配政策的规定”，……而事实上，海润光伏公司合并报表该年度实现的归属于母公司股东的净利润以及母公司累计可供分配利润均为负值。因此该分配预案实际上并不符合《公司章程》、《分红规划》中相关分配政策的规定。上述信息披露内容与实际情况存在较大差异，给投资者造成了利润为正、公司经营状况良好的错误判断，客观上给投资者造成了误导。据此，江苏证监局依据《证券法》第一百九十三条第一款、第一百九十五条之规定，分别对海润光伏公司、紫金电子公司、YANGHUAIJIN(杨怀进)、九润管业公司、曹敏、任向东给予警告，并处以罚款等行政处罚措施。
3.按照海润光伏公司《公司章程》和《分红规划》规定，公司��放股票股利的前提条件是公司经营情况良好，而且应同时满足现金分红的条件，即“公司合并报表该年度或半年度实现的归属于母公司股东的净利润为正值；母公司累计可供分配利润为正值……”。
2015年4月23日，海润光伏公司公布2014年年报，披露2014年归属于母公司所有者的净利润为-947595474.67元，当期母公司未分配利润为-51738675.01元。
4.自2015年2月13日起至2015年3月5日，海润光伏公司证券累计成交量达到其可流通部分100%。2015年1月23日至2015年3月5日期间，吕国荣多次买卖海润光伏公司股票，具体交易情况如下：
发生时间
交易方式
股数
单价
成交金额
股票余额
2015.01.23
买入
100000
1031000
100000
2015.01.26
买入
110000
2015.01.26
买入
120000
2015.01.26
买入
130000
2015.01.26
买入
140000
2015.01.26
卖出
130000
2015.01.26
卖出
120000
2015.01.26
卖出
100400
110000
2015.01.26
卖出
100500
100000
2015.01.27
买入
105000
2015.01.27
买入
110000
2015.01.27
买入
115000
2015.01.27
买入
120000
2015.01.27
买入
125000
2015.01.27
买入
135000
2015.01.27
买入
145000
2015.01.27
买入
155000
2015.01.27
买入
160000
2015.01.27
买入
165000
2015.01.27
买入
170000
2015.01.27
买入
174000
2015.01.27
买入
179000
2015.01.27
买入
184000
2015.01.27
买入
187000
2015.01.27
买入
197000
2015.01.27
买入
207000
2015.01.27
买入
217000
2015.01.27
买入
227000
2015.01.27
买入
230800
2015.01.27
买入
233300
2015.01.27
买入
235800
2015.01.27
买入
238300
2015.01.27
买入
240800
2015.01.27
买入
243300
2015.01.27
卖出
238300
2015.01.27
卖出
233300
2015.01.27
卖出
228300
2015.01.27
卖出
223300
2015.01.27
卖出
222400
2015.01.27
卖出
218400
2015.01.27
卖出
215400
2015.01.27
卖出
210400
2015.01.27
卖出
205400
2015.01.27
卖出
201600
2015.01.27
卖出
196600
2015.01.27
卖出
192400
2015.01.27
卖出
189900
2015.01.27
卖出
187400
2015.01.27
卖出
184900
2015.01.27
卖出
182400
2015.01.27
卖出
179900
2015.01.27
卖出
177900
2015.01.28
买入
182900
2015.01.28
买入
187900
2015.01.28
买入
192900
2015.01.28
买入
197900
2015.01.28
买入
202900
2015.01.28
买入
207900
2015.01.28
卖出
202900
2015.01.28
卖出
197900
2015.01.28
卖出
192900
2015.01.28
卖出
187900
2015.01.30
买入
192900
2015.01.30
买入
197900
2015.01.30
买入
202900
2015.01.30
买入
207900
2015.01.30
买入
212900
2015.01.30
买入
217900
2015.01.30
买入
222900
2015.01.30
卖出
217900
2015.01.30
卖出
212900
2015.01.30
卖出
207900
2015.01.30
卖出
202900
2015.01.30
卖出
197900
2015.01.30
卖出
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