湖北省武汉市中级人民法院
民 事 判 决 书
（2015）鄂武汉中民商初字第00911号
原告：张艳秀。
委托代理人：吴立骏，上海市东方剑桥律师事务所律师。
被告：湖北三峡新型建材股份有限公司，住所地：湖北省当阳市经济技术开发区。
法定代表人：许锡忠，该公司董事长。
委托代理人：苏柳柳，湖北首义律师事务所律师。
委托代理人：陈婉，湖北首义律师事务所律师。
原告张艳秀与被告湖北三峡新型建材股份有限公司（以下简称三峡新材公司）证券虚假陈述责任纠纷一案，本院于2015年9月14日受理后，依法组成合议庭，于2015年12月29日公开开庭进行了审理。原告张艳秀的委托代理人吴立骏，被告三峡新材公司的委托代理人苏柳柳、陈婉均到庭参加了诉讼。审理中，本院依法扣除调解期间的审限。本案现已审理终结。
原告张艳秀诉称：因对上市公司三峡新材公司信息披露的信赖，购买了该公司的股票。然而，因三峡新材公司披露的财务信息不真实，2011年和2012年财务报告严重的舞弊行为，导致了投资损失。依据我国《证券法》、《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的规定，为维护自身合法权益，特诉至法院请求判令：1、被告三峡新材公司向原告张艳秀赔偿经济损失92362元（包括投资差额损失及按1‰标准计取的佣金、印花税）；2、案件受理费由被告三峡新材公司承担。
被告三峡新材公司辩称：1、对公司存在虚假信息披露并被中国证券监督管理委员会湖北证监局处罚一事无异议。2、因证券市场系统风险、由于监管信息不确定性造成恐慌性抛售、其他利空消息造成的损失，与虚假信息披露行为没有因果关系，不属于赔偿范围。3、基准日应以揭露日后第30个交易日确定，基准价应考虑大宗交易因素。4、申请对基准价及因证券市场系统风险等其他因素造成的损失进行司法鉴定。
经审理查明，三峡新材公司股票在上海证券交易所上市交易，股票简称“三峡新材”，证券代码为600293。
2013年10月16日，三峡新材公司发布《关于收到立案稽查通知书的公告》，主要载明：因公司涉嫌违反《中华人民共和国证券法》及相关法规，中国证券监督管理委员会武汉稽查局决定对公司立案稽查。2015年1月5日，三峡新材公司发布《关于收到行政处罚决定书的公告》，主要载明：中国证券监督管理委员会湖北监管局对其下发《行政处罚决定书》，认定公司于2012年4月11日、2013年4月10日公布2011年和2012年的年度报告存在违法事实，包括：2011年少结转成本、虚增利润7542.58万元，实际亏损6989.59万元，而年报披露当年盈利552.99万元，2011年年报记载不实；2012年少结转成本、虚增利润1565.74万元，实际亏损1903.52万元，而年报披露当年亏损337.78万元，2012年年报记载不实。上述公告均在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站上予以刊登。
2012年4月11日上证指数开盘2286.72点、收盘2308.93点。2013年7月“三峡新材”股票实施现金分红，自然人股东每10股派发税后现金红利0.228元，除息日为2013年7月3日。2013年10月16日“三峡新材”股票开盘价5.88元／股、收盘价5.79元／股，比前一交易日收盘价下跌9.95%；当日上证指数开盘2228.11点、收盘2193.07点，比上一交易日下跌1.81%。自2013年10月16日起至2014年1月27日止，“三峡新材”股票的累计成交量达到其可流通部分的100%，期间每个交易日的收盘价的平均价为5.4元／股。2014年1月27日上证指数开盘2044.27点，收盘2033.30点。
张艳秀在海通证券股份有限公司北京平谷金乡路证券营业部开立资金账户买卖股票。2013年9月10日张艳秀买入“三峡新材”股票68500股，买入价6.747元／股；2014年3月27日卖出“三峡新材”股票68000股，卖出价5.37元／股。
以上事实有张艳秀的股票交易成交对账单及三峡新材公司公开发布的相关公告等证据予以证实。
本院认为，证券市场虚假陈述，是指信息披露义务人违反证券法律规定，在证券发行或者交易过程中，对重大事件做出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。三峡新材公司作为上市公司，在证券交易过程中，披露的信息有虚假记载，采取少结转成本、虚增利润的方式，编制虚假的2011年和2012年年度报告，其行为已构成证券市场虚假陈述。
三峡新材公司最早发布2011年和2012年年度报告的时间分别是2012年4月11日、2013年4月10日，其首次实施虚假陈述行为的时间为2012年4月11日。故，本院认定虚假陈述实施日应为2012年4月11日。
三峡新材公司于2013年10月16日首次向社会披露因涉嫌违反《中华人民共和国证券法》及相关法规被中国证券监督管理委员会武汉稽查局决定立案稽查的公告，属于具有较强警示性的投资信息，从投资人的角度出度，可提醒投资人重新判断股票价值，足以影响投资者的投资判断，注意证券市场投资风险，符合虚假陈述揭露的要求。故，本院认定虚假陈述揭露日应为2013年10月16日。
自虚假陈述揭露日后至2014年1月27日，“三峡新材”股票交易换手率达到可流通股的100%，且不存在在开庭审理前尚不能确定基准日的情形。故，本院认定2014年1月27日为确定投资者合理损失范围的基准日，期间“三峡新材”股票每个交易日收盘价的平均价格（基准价）为5.4元／股。
本案中，张艳秀于虚假陈述实施日之后至揭露日之前买入“三峡新材”股票68500股，买入均价为6.747元／股，截止基准日持有68500股，造成的投资差额及印花税、佣金损失共计92454元，与三峡新材公司虚假陈述之间存在因果关系，投资人有权利主张赔偿。因张艳秀主张三峡新材公司赔偿损失为92362元，小于本院计算的损失金额，故，以原告的诉讼请求为限，三峡新材公司应向张艳秀赔偿经济损失92362元。纵观三峡新材公司提交的证据，并不足以证明同一期间证券市场存在足以影响所有股票价格下跌的合理事由，更不能证明该事由与股市价格波动的逻辑关系及对股票市场产生了重大影响，从而引起全部股票价格大幅度涨跌。故，三峡新材公司关于证券市场系统风险的辩称理由，无事实和法律依据，本院不予采信。关于三峡新材公司提出的鉴定申请，因计算证券虚假陈述损失的认定，不属于《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》中需要委托司法鉴定部门进行专门性鉴定的事项。故，本院不予准许。
综上，依照《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第十八条、第二十一条、第三十条、第三十二条，《中华人民共和国民事诉讼法》第一百四十二条的规定，判决如下：
被告湖北三峡新型建材股份有限公司于本判决生效后十日内向原告张艳秀赔偿经济损失92362元。
如未按本判决指定的期间履行上述给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。
本案案件受理费2109.05元，由被告湖北三峡新型建材股份有限公司负担。
如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内，向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提出副本，上诉于湖北省高级人民法院。上诉人应在提交上诉状时，根据不服本判决的上诉请求数额及《诉讼费用交纳办法》第十三条的规定预交上诉案件受理费，款汇至湖北省高级人民法院，开户银行：中国农业银行武汉市东湖支行，户名：湖北省财政厅非税收入财政专户，账号：052101040000369-1。上诉人在上诉期满后七日内仍未预交诉讼费用的，按自动撤回上诉处理。
审判长 代 娟
审判员 任 文
审判员 吴伶俐
二〇一六年六月十一日
书记员 程 玉