福建省南安市人民法院民 事 裁 定 书（2021）闽0583民特30号申请人：广发证券股份有限公司，住所地广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街2号618室，统一社会信用代码：91440000126335439C。负责人：孙树明，该公司董事长。委托诉讼代理人：龚孟轩，嘉源萧一峰（广州）联营律师事务所律师。委托诉讼代理人：任文静，北京市嘉源（深圳）律师事务所实习律师。被申请人：天广中茂股份有限公司，住所地福建省南安市成功科技工业区，统一社会信用代码：913500002598597460。登记法定代表人：杨美桂。申请人广发证券股份有限公司（以下简称广发证券公司）与被申请人天广中茂股份有限公司（以下简称天广中茂公司）申请实现担保物权一案，本院于2021年1月18日立案后，依法适用特别程序进行了审查。现已审查终结。广发证券公司称，2016年10月27日，天广中茂公司发行了总额12亿元的天广中茂股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（债券简称：“16天广01”），本次债券的受托管理人为广发证券。2018年5月14日，天广中茂公司与广发证券公司签订《股权质押担保合同》，约定天广中茂公司以其所持有福建天广消防有限公司100%股权为“16天广01”债券提供质押担保。同日，广发证券公司在南安市市场监督管理局完成股权质押登记手续，该局出具了《股权出质设立登记通知书》。“16天广01”《债券募集说明书》“本期公司债券发行的基本情况及发行条款”约定“如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2019年10月27日”。2019年9月18日，天广中茂公司发布《关于“16天广01”公司债券回售申报情况的公告》，记载“根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的债券回售申报数据，“16天广01”的回售数量为11,733,550张，回售金额为人民币1,232,022,750元（含利息）”。“16天广01”2019年第三次债券持有人会议审议通过的《关于“天广中茂股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”增加回售期的议案》约定，如债券持有人在2019年10月27日前未行使债券回售权，则未行使回售权的债券持有人有权自2020年1月27日起再次行使回售权，本次回售的本息兑付日为:自2020年1月27日起的第24个交易日（即2020年3月5日）。2020年3月5日，天广中茂公司发布《关于“16天广01”公司债券相关情况的公告》，记载“根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的债券回售申报数据，本次“16天广01”的回售数量为189,520张，回售金额为人民币19,353,877.16元（含利息）”。但是，天广中茂公司对于上述两次选择回售的债券持有人，除支付了4,986,758.75元回售利息外，其余回售本息均未兑付，未兑付本息共计1,246,389,868.41元（未计迟延履行期间利息）。2020年6月11日，“16天广01”2020年第一次债券持有人会议表决通过《关于授权受托管理人立即采取相关法律行动的议案》，同意：“鉴于发行人未能按照《债券募集说明书》及《债券受托管理协议》的约定按期兑付16天广01公司债券的利息及回售本金，已构成本次债券项下的违约事件，且违约事件一直持续30日仍未得到纠正。债券持有人授权受托管理人依据《中华人民共和国民事诉讼法》及《民事诉讼法司法解释》等相关规定，向有关法院申请对发行人为16天广01公司债券的本息偿付所提供增信质押的全资子公司福建天广消防有限公司100%股权，以拍卖、变卖等方式实现担保物权。”根据《证券法》第92条、《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》第18条的规定和《债券受托管理协议》的约定，广发证券公司作为债券受托管理人有权以自己的名义代表债券持有人申请实现担保物权。前述议案通过后，共有持有债券数量占债券总张数的47.82173%（持有数量为5738608张）的债券持有人正式委托广发证券公司申请实现担保物权，请求法院依法裁定：拍卖、变卖被申请人天广中茂公司持有的福建天广消防有限公司47.82173%股权（对应出资额人民币239108666.67元），申请人广发证券公司对变价后所得价款优先受偿。审理中，广发证券公司明确本案申请实现担保物权对应的债权金额为596045197.62元，该金额未包含迟延履行期间利息。天广中茂公司称：登记的法定代表人杨美桂书面答辨称，广发证券公司实现担保物权的申请没有事实和法律依据，依法应当予以驳回。一、广发证券公司的申请并未列明担保债务的范围和金额，且利息、违约金等费用的计算不明确。广发证券公司在申请书中并未详细列明案涉担保债务范围与金额，且利息、违约金等费用计算不明确，其申请拍卖福建天广消防有限公司47.82173%股权对应的债权是多少？该47.82173%股权变卖后所得价款在哪些债权范围内优先受偿？另外，广发证券公司计算债权本金、利息方式错误，与事实严重不符。上述涉及到法律规定实现担保物权条件均不具备，导致无法将上述股权以实现担保物权程序进行处置；二、广发证劵公司只是债券管理人，不是债券持有人，无权提出本案实现担保物权的申请。虽然广发证券公司办理质权登记手续，但其只是债券管理人，不是债券持有人，不是本案适格申请人，无权提出本案实现担保物权的申请；三、广发证券公司只获得部分债券持有人授权，广发证券公司提出本案实现担保物权的申请损害其他债券持有人的利益。在本案中，根据广发证券公司在申请书中的陈述，广发证券公司只取得部分债券持有人授权，其他大部分债券持有人并不同意提出本案实现担保物权的申请，而案涉12亿元债券和作为出质物福建天广消防有限公司100%股权具有整体性和不可分割性，即福建天广消防有限公司100%股权是为12亿元债券进行质押担保，在广发证券公司只取得部分债券持有人授权情况下，广发证券公司申请对福建天广消防有限公司47.82173%股权进行拍卖、变卖不具有合理性和合法性，严重损害其他不同意提出本案实现担保物权申请的债券持有人合法权益；四、广发证券公司称其已取得持有债券数量占债券总张数47.82173%债券持有人的正式授权没有法律依据。根据广发证券公司提供的授权委托书等证据，部分授权委托并没有签署日期也没有法定代表人签名，属于无效授权。另外，广发证券公司计算同意申请实现担保物权的债券持有人比例方式方法不对。因有2300万元债券持有人并没有选择在三年内进行回售，该2300万元债券应该计算在不同意申请实现担保物权的债券持有人范围。综上所述，本案事实存在实质性争议，如同意广发证券公司的申请将严重损害其他未同意实现担保物权债券持有人的合法权益，应当通过诉讼程序予以解决。2020年10月28日天广中茂公司决议的法定代表人张充的委托诉讼代理人黄良如、杨鹏飞到庭辨称，对广发证券公司的代理人资格及代理范围提出异议。2020年6月11日，“16天广01”公司债券2020年第一次债券持有人会议审议通过了《关于授权受托管理人立即采取相关法律行动的议案》，决议结果显示，同意票10,551,302张，占本次未偿还且有表决权债券总额的87.93%。也即，部分债券持有人并未授权受托管理人采取法律行动。本次广发证券公司申请对福建天广消防有限公司47.82173%股权实现担保物权，并未提供债券持有人具体的授权委托书，广发证券公司是否具有代表该占比47.82173%的债券持有人采取法律行动的主体资格，以及代理的具体权限属于争议事项，直接影响广发证券公司申请实现担保物权的具体金额；天广中茂公司对担保债务的范围及金额提出异议。天广中茂公司曾向广发证券公司支付金额4,986,758.75元，但所支付款项应当抵扣债券本金，而不是利息，因此，广发证券公司主张担保物权的金额计算错误。本金计算错误，相应的其主张的利息也计算错误，其次，“16天广01”债券涉及回售期安排等事宜，广发证券公司根据募集说明书计算的本息有误。故请求驳回广发证券公司对天广中茂公司所持福建天广消防有限公司47.82173%股权（对应出资额239,108,666.67元）实现担保物权的申请。本院经审查认为，2016年10月24日，天广中茂公司签署《2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》，发行债券简称“16天广01”，债券代码：112467，本期债券受托管理人为广发证券公司，债券面值100元，期限为5年期固定利率债券，兑付日为2021年10月27日。若投资人行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为2019年10月27日。2016年10月27日，天广中茂公司经核准公开发行了金额为12亿元的公司债券“16天广01”。2018年5月14日，天广中茂公司与广发证券公司签订《股权质押担保合同》，约定天广中茂公司以其所持有的福建天广消防有限公司100%股权为“16天广01”债券提供质押担保。同日，广发证券公司在南安市市场监督管理局完成股权质押登记手续，该局出具了《股权出质设立登记通知书》。2019年9月18日，天广中茂公司发布《关于“16天广01”公司债券回售申报情况的公告》，体现：投资者有权在回售登记期（2019年9月10日至2019年9月17日）内进行申报，将持有的“16天广01”全部或部分回售给公司；“16天广01”的债券回售数量为11,733,550张，回售金额为人民币1,232,022,750元（含利息）”。2019年9月30日，天广中茂公司发布《天广中茂股份有限公司关于“16天广01”公司债券增加回售期的公告》，体现如债券持有人在2019年10月27日前未行使债券回售权，则未行使回售权的债券持有人有权自2020年1月27日起再次行使回售权，本次回售的本息兑付日为:自2020年1月27日起的第24个交易日。2020年3月5日，天广中茂公司发布《关于“16天广01”公司债券相关情况的公告》，体现“16天广01”的债券回售数量为189,520张，回售金额为人民币19,353,877.16元（含利息）”，本次回售实施完毕后，剩余托管债券数量为76930张。2020年6月11日，广发证券公司发布《“16天广01”2020年第一次债券持有人会议公告》，体现该会议表决通过《关于授权受托管理人立即采取相关法律行动的议案》，同意债券持有人授权受托管理人向有关法院申请对发行人为“16天广01”债券的本息偿付所提供增信质押的全资子公司福建天广消防有限公司100%股权，以拍卖、变卖等方式实现担保物权。另查明，天广中茂公司股东之间因公司控制权产生纠纷，南平国际仲裁院于2020年12月4日作出（2020）南国仲裁1-0002号、（2020）南国仲裁1-0001号裁定书，现诉讼过程中。以上事实,有《2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》、《股权质押担保合同》、《股权出质设立登记通知书》、《关于“16天广01”公司债券回售申报情况的公告》、《天广中茂股份有限公司关于“16天广01”公司债券增加回售期的公告》、《关于“16天广01”公司债券相关情况的公告》、《“16天广01”2020年第一次债券持有人会议公告》、“16天广01”合并普通账户和融资融券信用账户全体证券持有人明细数据表、债券持有人授权委托书、“16天广01”证券回售结果明细表（2019年9月10日至2019年9月17日、2020年2月3日至2020年2月28日）、（2020）南国仲裁1-0002号裁定书、（2020）南国仲裁1-0001号裁定书、天广中茂公司《第五届董事会第二十七次会议决议公告》等证据予以证实,足以认定。本院认为:广发证券公司与天广中茂公司之间签订的《股权质押担保合同》，主体资格合法，系双方真实意思表示,其内容及形式均不违反法律、法规的禁止性规定,应确认合法有效。天广中茂公司在异议期内对广发证券公司的申请提出异议，认为债权额未能明确，双方争议较大，且广发证券公司在本案中仅获得占债券总张数的47.82173%（持有数量为5738608张）的债券持有人授权委托，请求拍卖、变卖天广中茂公司所持有的福建天广消防有限公司100%股权中的47.82173%部分，对应债权金额为596045197.62元（不包含迟延履行期间利息），未明确债权债务，将股权拆分拍卖，极可能损害其他债券持有人的合法利益，本案相关债权金额、质权的实现等事项无法通过特别程序查清，有待以诉讼程序解决。因此，当事人对实现担保物权有实质性争议，申请人广发证券公司的申请不符合法律规定。申请人可以依照法律规定提起民事诉讼。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百九十七条、《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉的解释》第三百七十二条第三项的规定，裁定如下：驳回申请人广发证券股份有限公司要求实现担保物权的申请。申请费100元，由申请人广发证券股份有限公司负担。申请人可以向人民法院提起诉讼。审 判 长  杨炳源审 判 员  曾海根人民陪审员  陈清辉二〇二一年二月九日书 记 员  侯芬芬注：本案适用的法律条文《中华人民共和国民事诉讼法》第一百九十七条人民法院受理申请后，经审查，符合法律规定的，裁定拍卖、变卖担保财产，当事人依据该裁定可以向人民法院申请执行；不符合法律规定的，裁定驳回申请，当事人可以向人民法院提起诉讼。《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉的解释》第三百七十二条人民法院审查后，按下列情形分别处理：（一）当事人对实现担保物权无实质性争议且实现担保物权条件成就的，裁定准许拍卖、变卖担保财产；（二）当事人对实现担保物权有部分实质性争议的,可以就无争议部分裁定准许拍卖、变卖担保财产;（三）当事人对实现担保物权有实质性争议的,裁定驳回申请,并告知申请人向人民法院提起诉讼。