北京市朝阳区人民法院民 事 判 决 书（2018）京0105民初60636号原告：北京天星资本股份有限公司，住所地北京市海淀区丹棱街6号1幢8层909-913、915。法定代表人：刘研，董事长。委托诉讼代理人：张卉，北京市中银律师事务所律师。委托诉讼代理人：付冉冉，北京市中银律师事务所律师。原告：北京天星经纬投资中心（有限合伙），主要经营场所北京市海淀区高里掌路1号院8号楼1单元102-109.执行事务合伙人：北京天星资本股份有限公司（委派刘研为代表）。委托诉讼代理人：张卉，北京市中银律师事务所律师。委托诉讼代理人：付冉冉，北京市中银律师事务所律师。原告：北京天星创投投资中心（有限合伙），主要经营场所北京市海淀区北清路68号院24号楼E座1层。执行事务合伙人：北京北斗纪元投资管理有限公司（委派刘研为代表）。委托诉讼代理人：张卉，北京市中银律师事务所律师。委托诉讼代理人：付冉冉，北京市中银律师事务所律师。被告：石刚，男，1975年7月2日出生，汉族，户籍地北京市朝阳区。委托诉讼代理人：毕节，北京市勤和律师事务所律师。委托诉讼代理人：杨赛，北京市勤和律师事务所实习律师。被告：刘剑洵，女，1979年5月11日出生，满族，户籍地沈阳市铁西区.委托诉讼代理人：毕节，北京市勤和律师事务所律师。委托诉讼代理人：贺丹，北京市勤和律师事务所律师。原告北京天星资本股份有限公司（以下简称天星资本公司）、北京天星经纬投资中心（有限合伙）（以下简称天星经纬中心）、北京天星创投投资中心（有限合伙）（以下简称天星创投中心）与被告石刚、刘剑洵合同纠纷一案，本院受理后，依法适用普通程序，公开开庭进行了审理。原告天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心的共同委托诉讼代理人张卉及付冉冉，被告石刚及刘剑洵的委托诉讼代理人毕节到庭参加诉讼。本案现已审理终结。原告天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心共同起诉称：2015年3月10日，天星经纬中心、北京北信得实科技有限公司（以下简称北信得实公司)、北信得实公司实际控制人刘剑洵签署《投资协议》，约定天星经纬中心以1300万元的投资认购北信得实公司发行的260万股股份。同日，天星经纬中心、北信得实公司、刘剑洵签署《补充协议》，约定业绩承诺及补偿条款。2015年2月27日，天星经纬中心将200万元付至北信得实公司指定账户。2015年3月10日，天星经纬中心的关联方天星创投中心将1100万元投资款付至北信得实公司指定账户。北信得实公司将天星经纬中心、天星创投中心登记为股东。此后，天星经纬中心、天星创投中心将部分股份转让给了天星资本公司。根据北信得实公司2016年度《审计报告》显示，公司税后净利润为689.39万元，未达到《补充协议》约定的业绩承诺标准。2017年7月，北信得实公司当时实际控制人、法定代表人、董事长石刚与天星资公司、天星经纬中心、天星创投中心签订《石刚与北京天星资本公司及其关联方关于北信得实公司之股权回购协议》（以下简称《股权回购协议》），石刚承诺在2018年3月31日前分两期按照年化20%复利回购天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心所持有的北信得实公司股份，并约定了违约责任。协议签署后，石刚并未按照约定回购。现天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心诉至本院，要求石刚、刘剑洵向天星资本公司支付回购款1162.3455万元，向天星经纬中心支付回购款335.8988万元，向天星创投中心支付587.0236万元；要求石刚、刘剑洵支付违约金（分别自2017年12月31日、2018年3月31日开始，至实际清偿之日止，按日千分之一的标准计算）；要求石刚、刘剑洵承担本案诉讼费。被告石刚答辩称：按照合同约定石刚应该支付股权转让款，但是合同有生效条件，由于刘研未在《回购协议》上签名，现合同并未生效，故不同意支付回购款。不同意支付违约金，且天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心主张的违约金标准过高，应该调整。被告刘剑洵答辩称：天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心未按照《投资协议》及《补充协议》要求刘剑洵回购，视为放弃了要求刘剑洵回购的权利。刘剑洵并未在2017年的协议上签字，故不应该承担回购义务。刘剑洵与石刚系夫妻关系，但是回购之债并非夫妻共同债务，刘剑洵不应该承担责任。经审理查明：2014年12月26日，甲方北信得实公司与乙方一天星经纬中心、乙方二肖虎、丙方刘剑洵签订《投资协议》，约定乙方同意依据本协议条款与条件对目标公司进行投资，本轮投资指对目标公司进行增资，丙方同意乙方对目标公司增资。目标公司注册资本1000万元，实缴资本1000万元，股东为刘剑洵出资403.2万元、李燕娟出资172.8万元、上海长鹰创业投资中心（有限合伙）出资140万元、曲敬东出资70万元、其他股东出资214万元。目标公司新增股本300万股，乙方出资1500万元对目标公司进行增资，认购目标公司300万股，其中乙方一出资1300万元对目标公司进行增资，认购目标公司新增260万股，增资后乙方一持有目标公司股份20%。各方同意，本次投资对目标公司的投后估值按照公司2015年的净利润500万元为基础，按投资后13倍市盈率，计算为6500万元。增资款主要用于项目投资、研发投入、生产设备、厂房土地、市场营销及建设、补充流动资金等。2014年12月26日，甲方北信得实公司、乙方天星经纬中心、丙方刘剑洵签订《补充协议》，约定：丙方为北信得实公司的董事长，持股比例为40.32%，为目标公司的控股股东和实际控制人。目标公司增资后注册资本1300万元，乙方投资后成为目标公司的股东，出资260万元，持股20%。作为目标公司的控股股东与实际控制人向乙方保证，本次投资完成后，目标公司未来三年的年度净利润至少为2015年净利润不低于500万元、2016年净利润不低于1000万元、2017年净利润不低于2000万元；本协议所述年度实际净利润以全国中小企业股份转让系统有限公司平台公布年报为准。如遇有以下情形，且乙方未能将其所持有股权全部转让给第三方的情况下，乙方有权要求控股股东、实际控制人回购其持有目标公司的全部或部分股权，回购方式包括控股股东、实际控制人受让股权。乙方有权在知晓下述情形发生后立即提出回购要求，控股股东、实际控制人予以配合。公司2014年度、2015年度、2017年度任一年度的实际净利润未达到年度保证净利润的70%。股权回购价格应为乙方出资按年投资收益率20%复利计算的收益与投资本金之和。股权回购之前公司向乙方分配的红利和控股股东、实际控制人支付的现金补偿将从上述回购价格中扣除。股权回购时应分配但未分配给乙方的红利，将不在上述回购价格之外另行给予分配。回购或受让总价款=投资人出资价款数额*（1+20%）ｎ-公司历年累计向投资人实际支付的股息、红利-控股股、实际控制人支付现金补偿。其中n=投资年数，投资年数按照实际投资天数除以365计算。乙方应在知晓或收到相关方书面通知发生上述情形之日起90日内，以书面方式向控股股东、实际控制人明示是否据此行使回购权。乙方明示放弃基于该情形的回购权的或在收到相关方上述书面通知之日起90日内未明示基于此该情形行使回购权的，乙方即不得再以该情形为由在任何时点要求据此行使回购权。控股股东、实际控制人应在收到股权回购的书面通知当日起六个月内付清全部回购价款。超过上述期限不予回购或未付清回购价款的，每逾期一日应将其应予支付的回购价款按照日万分之五计算罚息。控股股东、实际控制人之间对乙方实现本协议中约定的所有回购情形下的所有权益承担连带责任。2015年3月10日，甲方北信得实公司与乙方一天星经纬中心、乙方二天星创投中心、乙方三肖虎、丙方刘剑洵（实际控制人）签订《投资协议》，约定：目标公司注册资本1000万元，目标公司股票已经在股转公司公开挂牌交易；乙方同意依据本协议条款与条件对目标公司进行投资，本轮投资对目标公司进行增资，丙方同意乙方对目标公司增资。目标公司新增股本300万元，乙方出资1500万元对目标公司进行增资，认购目标公司300万股，其中乙方一出资200万元对目标公司进行增资，认购目标公司新增40万股，增资后乙方一持有目标公司股份3.0769%。乙方二出资1100万元对目标公司进行增资，认购目标公司新增220万股，增资后乙方一持有目标公司股份16.6291%。各方约定的本次增资的价格，甲方每股的认购价格为5元，增资价款合计1500万元。各方同意，本次投资对目标公司的投后估值按照公司2015年的净利润500万元为基础，按投资后13倍市盈率，计算为6500万元。增资款主要用于项目投资、研发投入、生产设备、厂房土地、市场营销及建设、补充流动资金等。2015年3月10日，甲方刘剑洵（实际控制人）、乙方一天星经纬中心、乙方二天星创投中心签订《补充协议》，约定：甲方为目标公司的控股股东和实际控制人。乙方向目标公司投资1300万元，成为目标公司的股东。甲方向乙方保证，目标公司未来三年的年度净利润至少为2015年净利润不低于500万元、2016年净利润不低于1000万元、2017年净利润不低于2000万元。年度净利润是指目标公司在承诺期内承诺可以实现的合并报表中归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润。目标公司在承诺期内的年度实际净利润以全国中小企业股份转让系统有限责任公司平台公布的企业财务年报为准。若目标公司在2015年度、2016年度、2017年度三个年度中的任一会计年度的年度实际净利润未达到承诺，则甲方根据乙方选择，以股权或现金形式给予乙方补偿。如遇有以下情形，且乙方未能将其所持有股权全部转让给第三方的情况下，乙方有权要求控股股东、实际控制人回购其持有目标公司的全部或部分股份（本轮增资后乙方已减持的股份及本轮增资后乙方通过其他方式受让的新增股份，均不在本协议股份回购之列），回购方式为甲方受让乙方向其转让的目标公司股份，乙方可提出回购要求：目标公司2014年度、2015年度、2017年度任一年度的实际净利润未达到年度保证净利润的70%。股权回购价格应为乙方出资按年投资收益率20%复利计算的收益与投资本金之和。股权回购之前公司向乙方分配的红利和控股股东、实际控制人支付的现金补偿将从上述回购价格中扣除。股权回购时应分配但未分配给乙方的红利，将不在上述回购价格之外另行给予分配。回购或受让总价款=投资人出资价款数额*（1+20%）ｎ-公司历年累计向投资人实际支付的股息、红利-控股股、实际控制人支付现金补偿。其中n=投资年数，投资年数按照实际投资天数除以365计算。乙方应在知晓或收到相关方书面通知发生上述情形之日起90日内，以书面方式向控股股东、实际控制人明示是否据此行使回购权。乙方明示放弃基于该情形的回购权的或在收到相关方上述书面通知之日起90日内未明示基于此该情形行使回购权的，乙方即不得再以该情形为由在任何时点要求据此行使回购权。控股股东、实际控制人应在收到股权回购的书面通知当日起六个月内付清全部回购价款。超过上述期限不予回购或未付清回购价款的，每逾期一日应将其应予支付的回购价款按照日万分之五计算罚息。控股股东、实际控制人之间对乙方实现本协议中约定的所有回购情形下的所有权益承担连带责任。2015年2月27日，天星经纬中心向北信得实公司支付200万元。2015年3月10日，天星创投中心向北信得实公司付款1100万元。2015年4月29日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具北信得实公司验资报告，载明：北信得实公司原注册资本1000万元，根据北信得实公司2015年3月26日召开的2015年第二次临时股东大会审议通过的《关于北信得实公司股票发行方案的议案（修改版）》、《关于公司投资协议的议案（修改版）》的决议和修改后章程的规定，北信得实公司向机构投资者天星经纬中心、天星创投中心以及自然人投资人肖虎定向增发无限售条件的普通股300万股，每股面值1元，每股发行认购价格5元，共募集1500万元，注册资本变更为1300万元。经审验，截至2015年3月30日，北信得实公司收到机构投资者天星经纬中心、天星创投中心、肖虎实缴1500万元，其中计入股本300万元，计入资本公积-股本溢价1200万元。股东肖虎，认缴新增注册资本40万元，货币出资40万元，占新增股本总额比例13.33%；天星经纬中心认缴新增注册资本40万元，货币出资40万元，占新增股本总额比例13.33%；天星创投中心认缴新增注册资本220万元，货币出资220万元，占新增股本总额比例73.34%。2016年，北信得实公司发布2015年年度报告：2015年完成半年度权益分配方案，以资本公积转增股本，以公司股东溢价增资所形成的资本公积向全体股东每10股转增10股，总股本增至2600万股，公司控股股东及实际控制人为刘剑洵。天星资本公司期末持股440万股，持股比例为16.92%，天星经纬中心期末持股80万股，持股比例为3.08%。2016年，北信得实公司发布2016年半年度报告，载明：截至2016年6月30日，公司股本情况为天星资本公司持股271万股，持股比例为10.42%，天星创投中心持股134.4万股，持股比例为5.17%，天星经纬中心持股80万股，持股比例为3.08%。公司股本合计2600万股。公司2016年年报显示截至2016年12月31日公司净利润为6893812.32元。2017年11月，甲方石刚与乙方天星资本公司（乙方1）、天星经纬中心（乙方2）、天星创投中心（乙方3）签订《股权回购协议》，约定：甲方为目标公司北信得实公司的董事长，与刘剑洵为夫妻关系，二人作为一致行动人被认定为北信得实公司的实际控制人。甲方自愿回购乙方持有目标公司的全部股票。甲方承诺在2018年3月31日前分两期按照年化20%复利回购乙方所持有的目标公司481.4万股，其中乙方1持有267万股，乙方2持有80万股，乙方3持有134.4万股。第一期，在2017年12月31日前回购100万股，回购款为419.4133万元（利息计算至2017年12月31日，以实际支付日为准），其中回购乙方1天星资本公司20万股，回购款为83.5145万元，回购乙方2天星经纬中心80万股，回购款为335.8988万元。第二期，在2018年3月31日前回购381.4万股，回购款为1665.8543万元（利息计算至2018年3月31日，以实际支付日为准），其中回购乙方1天星资本公司247万股，回购款为1078.831万元，回购乙方3天星创投中心134.4万股，回购款为587.0236万元，两期回购款总计2085.2676万元。如甲方未按照本协议约定时间及价格履行股票回购价款支付义务，每逾期一日甲方需按应付金额的日千分之一向乙方支付逾期违约金，同时应继续履行回购协议。本协议一式四份，自各方正式签署（自然人由其本人亲笔签名，公司由其法定代表人亲笔签名并加盖公章，合伙企业由其执行事务合伙人委派代表签名并加盖公章）之日起生效。在天星资本公司法定代表人、天星经纬中心执行事务合伙人委派代表、天星创投中心执行事务合伙人委派代表处均加盖了刘研的人名章。诉讼中，刘研说明认可人名章为其亲自加盖。天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心亦出具说明，对加盖的刘研人名章的行为并无异议。诉讼中，双方当事人认可天星资本公司回购款1078.8306万元中包括投资款667.5万元、收益494.8452万元，天星经纬中心回购款335.8988万元中包括投资款200万元、收益135.8988万元，天兴创投中心回购款587.0236万元中包括投资款336万元、收益251.0236万元。天星资本公司认可《股权回购协议》中约定的第一期回购款81.5145万元作为投资收益。天星创投中心认可其曾以每股2.5元的价格向天星资本公司转让440万股。天星资本公司又以每股4.5元的价格向天星创投中心转让134.4万股。天星资本公司在二级市场出让了38.6万股，单价在4.5元左右。以上转让均发生在《股权回购协议》签订之前。上述事实，有天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心提交的《投资协议》、《补充协议》、付款凭证、北信得实公司2015年度和2016年度报告、《股权回购协议》、刘研出具的说明、天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心共同出具的说明以及当事人陈述意见等在案佐证。本院认为：关于《股权回购协议》的效力问题。虽然刘研在该协议上加盖的是人名章，与协议约定的亲笔签名并不相符，但是刘研及天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心对刘研加盖人名章的事实并无异议，亦认可该人名章由刘研亲自加盖，故刘研加盖人名章的行为系刘研的真实意思表示，其效力与签字等同。《投资协议》、《补充协议》、《股权回购协议》系各方当事人的真实意思表示，内容未违反法律、行政法规的强制性规定，应属合法有效。各方当事人均应全面履行合同义务。关于石刚的回购责任。在《股权回购协议》已经详细约定了石刚的回购责任，石刚作为目标公司的法定代表人，其向股东承诺回购股份，并未违法法律法规的规定，石刚应该按照约定履行回购义务，违约应承担赔偿责任。关于回购金额，本院尊重双方当事人的计算方式，但是回购金额应该区分投资款和投资收益。石刚未按照约定履行回购义务，其行为构成违约，应该按照《股权回购协议》的约定向天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心支付违约金，违约金计算的基数应该是投资款。由于天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心未能举证证明其损失，故其要求对投资款和收益均计收违约金的诉讼请求，于法无据，本院不予支持。天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心主张的违约金标准过高，本院酌情予以调整。按照约定，天星资本公司的款项分两期支付，由于天星资本公司认可第一期支付的是收益，本院认定收益不再计收违约金，故违约金应该从第二期约定的期限起算。关于刘剑洵的责任问题。在天星经纬中心投资时刘剑洵系目标公司的法定代表人，承诺在满足一定条件时对投资人的股份进行回购。之后石刚成目标公司的法定代表人，石刚与天星资本公司、天星经纬中心、天星创投中心签订了《股权回购协议》。刘剑洵的回购承诺系公司实际控制人对投资人投资的保障，增强投资者的投资信心。石刚的签订《股权回购协议》系目标公司法定代表人兑现当时实际控制人的承诺。两者之间具有前后衔接的关系。石刚与刘剑洵系夫妻关系。按照《最高人民法院关于审理涉及夫妻债务纠纷案件适用法律有关问题的解释》第三条规定：夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院不予支持，但债权人能够证明该债务用于夫妻共同生活、共同生产经营或者基于夫妻双方共同意思表示的除外。根据刘剑洵、石刚夫妻二人先后担任目标公司的法定代表人的事实，可以认定夫妻二人共同经营目标公司，因此产生的债务应认定为夫妻共同债务。综上，依照《中华人民共和国合同法》第六十条、第一百零七条、第一百一十四条之规定，判决如下：一、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星资本股份有限公司返还投资款6675000元并支付投资收益4948455元；二、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星资本股份有限公司支付违约金（以6675000元为基数，自2018年3月31日开始至实际清偿之日止，按照年24%的标准计算）；三、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星经纬投资中心（有限合伙）返还投资款2000000元并支付投资收益1358988元；四、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星经纬投资中心（有限合伙）支付违约金（以2000000元为基数，自2017年12月31日开始至实际清偿之日止，按照年24%的标准计算）；五、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星创投投资中心（有限合伙）返还投资款3360000元并支付投资收益2510236元；六、被告石刚、刘剑洵共同于本判决生效后10日内向原告北京天星创投投资中心（有限合伙）支付违约金（以3360000元为基数，自2018年3月31日开始至实际清偿之日止，按照年24%的标准计算）七、驳回原告北京天星资本股份有限公司、北京天星经纬投资中心（有限合伙）、北京天星创投投资中心（有限合伙）的其他诉讼请求。如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。案件受理费157256元，由原告北京天星资本股份有限公司、北京天星经纬投资中心（有限合伙）、北京天星创投投资中心（有限合伙）共同负担7256（已交纳），由被告石刚、刘剑洵共同负担150000元（于本判决生效之日起七日内已交纳）。如不服本判决，可在判决书送达后十五日内，向本院递交上诉状，按对方当事人的人数提出副本，上诉于北京市第三中级人民法院。审 判 长  崔立斌人民陪审员  付鹏程人民陪审员  石希贤二〇一九年十二月十日书 记 员  孙增瑞