四川省成都市青羊区人民法院 民 事 判 决 书 （2018）川0105民初10962号 原告：华西证券股份有限公司，住所地成都市高新区天府二街**。 法定代表人：杨炯洋。 委托诉讼代理人：孙运博，四川蓉城律师事务所律师。一般代理。 被告：郑策元，男，1974年3月2日出生，汉族，住广州市海珠区。 委托诉讼代理人：陈月齐，女，1975年8月15日出生，汉族，住广州市海珠区。特别授权。 原告华西证券股份有限公司（以下简称华西公司）与被告郑策元融资融券交易纠纷一案，本院受理后，依法适用简易程序，公开开庭进行了审理。原告华西公司的委托诉讼代理人孙运博，被告郑策元的委托诉讼代理人陈月齐到庭参加诉讼。本案现已审理终结。 原告华西公司向本院提出诉讼请求：1.请求判令郑策元清偿拖欠的融资本金1261791.56元；2.判令郑策元支付拖欠融资本金所产生的融资利息及费用计算至本金及息费清偿之日，暂计算至2018年3月27日共计息费为6151.03元；3.本案诉讼费由郑策元承担。庭审中，华西公司明确第二项诉讼请求为：判令郑策元支付自2018年2月8日起至实际付清之日止以本金1261791.56元为基数计算的融资本金利息及拖欠支付融资本金产生的罚息，融资利息按中国人民银行规定的半年期人民币贷款基准利率上浮3个百分点计算，罚息按每日万分之五计算。事实和理由：2012年8月2日，郑策元与华西证券有限责任公司签订《融资融券业务合同》，郑策元在华西公司处开立信用资金账户32×××90用于买卖证券。合同签订后，郑策元通过信用账户实施了向华西公司融资后买入上市证券的行为，由于郑策元融资买入的证券不断下跌，致使其信用账户维持担保比例低于约定的130%，最终低于清偿平仓线（维持担保比例100%），在此情况下，郑策元未向信用账户内追加担保物，触发了强制平仓约定条件。2018年2月8日和3月1日，华西公司依照合同的约定，对郑策元信用账户内证券资产采取了强制平仓措施并收回部分融出资金，但平仓所得资金不足以全额清偿被告融资本金、利息。至今郑策元尚欠原告融资本金1261791.56元及相应利息、逾期费用和罚息未清偿。华西公司曾以多种方式向郑策元催收，郑策元至今未清偿拖欠资金。 郑策元辩称，1.华西公司违规开设融资融券信用账户。华西公司没有事先指定专人向客户讲解有关业务规则和合同内容，违反《证券公司监督管理条例》第三十条、第三十一条之规定。2.华西公司违反规定及违反合同约定为郑策元展期。上交所于2017年5月2日起将作为郑策元融资标的大智慧股票调出融资融券标的名单，郑策元与华西公司间关于大智慧股票的合约应当结清，华西公司无权对该合约再进行展期，但华西公司却于2017年5月5日违规违约为郑策元融资合约展期。3.根据《合同法》第四十条之规定，双方签订的《融资融券业务合同》部分条款是霸王条款，应属无效。4.华西公司要求的利息和违约金过高。5.双方签订的《对乐视网股票市值折算后特殊安排的补充协议》约定，按照乐视网股票停牌前最后一个交易日收盘价的80%折算后计算郑策元信用账户维持担保比例；该补充协议于乐视网首次复牌之日失效。2018年1月24日，乐视网复牌，该补充协议失效，双方应遵循《融资融券业务合同》第二十五条第一项之规定，乐视网的折算率为0，该证券市值不计入维持担保比例。故2018年1月24日，郑策元的维持担保比例实际上已远远低于100%，已达到强制平仓条件，但华西公司却不作为直到2月1日才开始进行平仓，请求驳回华西公司全部诉讼请求。 本院经审理认定事实如下：2012年8月2日，华西证券有限责任公司（乙方）与郑策元（甲方）签订《华西证券有限责任公司融资融券业务合同》（以下简称《融资融券业务合同》），约定：融资融券业务指乙方向甲方出借资金供其买入上市证券（融资交易）或者出借上市证券供其卖出（融券交易），并由甲方交存相应担保物的经营活动；甲乙双方同意根据本合同的约定进行融资融券交易；甲方应按时、足额向乙方偿还融资融券债务及相关的利息、费用及其他债务，并自行承担证券交易相关的税费；维持担保比例计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用）；甲方信用证券账户内持有的可充抵保证金的证券被调整出可充抵保证金的证券范围的，自调整生效之日起，该证券的折算率调整为0，该证券市值不再计入保证金可用余额，并且该证券市值不计入维持担保比例公式中的“信用证券账户内证券市值”；标的证券被调出标的证券范围的，自调整生效日起，甲方不允许对该证券进行融资买入、融资卖出交易，但允许卖券还款、买券还券交易，对于已经融资买入和融券卖出的证券，原合约继续有效；乙方有权在符合证券交易所公布标准的基础上，确定标的证券范围、可充抵保证金的证券范围及其折算率、保证金比例，并有权根据证券交易所标准的调整和市场情况的变化随时做出相应调整，上述范围、比例等标准的确定和调整，以乙方的公告为准，甲方应随时关注乙方相关公告，及时了解上述名单、比例等标准的调整情况，并进行相应处置，以避免引发甲方信用账户的维持担保比例低于警戒线或追保线、被乙方实施限制交易、强制平仓等不利后果；甲方应当按照本合同约定及时、足额支付融资利息、融券费用以及相关费用，融资利率按中国人民银行规定的半年期人民币贷款基准利率上浮3个百分点执行；乙方有权按照本合同的规定对甲方信用账户内的资产采取强制平仓措施，采取强制平仓措施后仍不足以完全偿还甲方所欠乙方债务的，乙方有权继续向甲方追索；甲方卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，应当先用于偿还融资欠款；当出现以下情形时，乙方有权对甲方信用账户内的担保物实施强制平仓：（一）日终清算后（T日），当甲方信用账户维持担保比例低于130%，且甲方未能在此日之后的2个交易日内（T+2日）采取追加担保物或自行了结相关合约等措施使其信用账户维持担保比例不低于150%的。（二）甲方信用账户的维持担保比例低于100%的；乙方强制平仓后，仍有未实现债权的，乙方有权对甲方未偿还金额加收罚息。罚息率为每日万分之五。罚息=未偿还金额×罚息率×罚息天数；根据法律、行政法规或其他规范性文件、证券交易所和证券登记结算机构业务规则的规定，如需修改或增补合同内容时，修改或增补的内容在乙方网站、乙方营业场所、乙方融资融券网上交易系统以公告形式或由乙方以书面形式通知甲方，若甲方自乙方通知送达之日起3个自然日内不提出书面异议，则通知内容自通知送达之日起即成为本合同的组成部分。 2016年10月8日，郑策元通过其开立的信用资金账户以大智慧股票（股票代码：601519）作为标的证券进行融资买入交易。 2017年4月28日，上海证券交易所发布《关于融资融券标的证券调整的公告》明确，于2017年5月2日起将大智慧（证券代码：601519）证券调出融资融券标的证券名单。 2017年5月5日，郑策元向华西公司申请合约展期，华西公司于当日审批同意郑策元展期180天的申请。 2017年7月7日，华西公司发布公告，明确将乐视网调出华西公司融资融券标的证券和可充抵保证金证券范围。2017年7月13日，华西公司发布公告，明确自该日起对乐视网的市值按照一定比例进行折算。 2017年7月13日，郑策元（甲方）与华西公司（乙方）签订《华西证券股份有限公司融资融券业务对乐视网股票市值折算后特殊安排的补充协议》（以下简称《补充协议》），约定：甲乙双方于2012年8月2日订立了《华西证券股份有限公司融资融券业务合同》；甲方信用账户中持有乐视网股票；乙方按照原合同约定将乐视网股票调出融资融券业务可充抵保证金证券范围，并于2017年7月7日进行了公告；根据原合同规定，乙方决定于2017年7月13日将乐视网股票市值按停牌前最后一个交易日收盘价的80%折算后，计算甲方信用账户维持担保比例；本补充协议作为原合同的补充部分，与原合同具有同等法律效力；本补充协议自原合同项下含乐视网股票的合约期限届满之日或本补充协议生效后乐视网首次复牌时（以先到达的条件为准）失效。 2017年11月7日，华西公司再次发布公告，明确对乐视网的市值按照一定比例进行折算。2018年1月24日，乐视网股票复牌。同日，华西公司发布公告，明确于该日起取消对乐视网市值折算，恢复按市值计算。 2018年2月2日，郑策元信用账户维持担保比例低于100%，华西公司当日进行了强制平仓操作，但因所持证券跌停未成交。此后每个交易日华西公司均对郑策元信用账户进行强制平仓，但因证券跌停始终未成交。2018年2月8日，华西公司强制平仓操作成功。强制平仓后郑策元信用资金账户负债融资本金1261791.56元。 另查明，2014年7月11日，“华西证券有限责任公司”变更为“华西证券股份有限公司”。2015年7月1日，深圳证券交易所发布《深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2015年修订）》（以下简称《实施细则》）规定：在计算客户维持担保比例时，可以根据与客户的约定按照公允价格或其他定价方式计算其市值。2015年11月3日，华西公司发布《华西证券股份有限公司关于融资融券合同条款变更的公告》，明确将《融资融券业务合同》第二十五条第一项“甲方信用证券账户内持有的可充抵保证金的证券被调整出可充抵保证金的证券范围的，自调整生效之日起，该证券的折算率调整为0，该证券市值不再计入保证金可用余额，并且该证券市值不计入维持担保比例公式中的‘信用证券账户内证券市值’”变更为“甲方信用证券账户内持有的可充抵保证金的证券被调整出可充抵保证金的证券范围的，自调整生效之日起，该证券的折算率调整为0，该证券市值不再纳入保证金可用余额计算，该证券市值按照一定比例折算后纳入维持担保比例计算”。 庭审中，针对郑策元称华西公司未向其讲解有关业务规则和合同内容，华西公司对此不予认可，称《融资融券业务合同》的签订系合同当事人准确理解合同内容后的真实意思表示且合同中有明确的提示条款。针对郑策元称华西公司违规为其展期，华西公司对此不予认可，称郑策元在大智慧股票被调出融资融券标的名单前已融资买入大智慧股票，根据《融资融券业务合同》的约定，故原合约继续有效，且并无法律规定或合同约定股票调出融资融券名单后原合约不得展期，故华西公司的展期不违规违法。针对郑策元称乐视网不应计入维持担保比例，华西公司对此不予认可，称华西公司依约对《融资融券业务合同》第二十五条的内容进行变更，根据变更后的条款，乐视网股票市值按照一定比例折算后纳入维持担保比例计算。 本院认为，华西证券有限责任公司与郑策元于2012年8月2日签订的《融资融券业务合同》系双方当事人的真实意思表示，且合同不违反法律、行政法规的强制性规定，是合法有效的合同，双方均应按约定享有权利及履行义务。 关于展期，郑策元抗辩当时其融资标的大智慧股票已于2017年5月2日被上海证券交易所调出融资融券标的证券名单，大智慧股票不能再作为融资融券标的，华西公司不应再同意郑策元对展期的申请，华西公司展期的行为系违规违约。本院认为，根据案涉《融资融券业务合同》的约定，大智慧股票虽被调出证券范围，但由于郑策元已在2016年10月8日即调整生效之前，融资买入大智慧股票，故原合约继续有效，华西公司依郑策元申请对其展期的行为并不违规违约。故对于郑策元主张华西公司对其违规违约展期的抗辩，本院不予支持。 关于乐视网股票是否计入维持担保比例计算，郑策元抗辩双方虽于2017年7月13日签订《补充协议》约定将乐视网股票市值按停牌前最后一个交易日收盘价的80%折算后计算甲方信用账户维持担保比例，但该《补充协议》已于乐视网股票复牌之时即2018年1月24日失效，故双方应遵循《融资融券业务合同》第二十五条的约定，自调整生效之日起，乐视网股票折算率为0，不再计入维持担保比例公式中的“信用证券账户内证券市值”，故2018年1月24日乐视网复牌时，郑策元信用账户内维持担保比例已远低于100%，已触发强制平仓约定条件，但华西公司却未在2018年1月24日开始实施强制平仓操作，扩大了郑策元的损失。本院认为，案涉《补充协议》根据双方约定已于2018年1月24日乐视网股票首次复牌之时失效，故郑策元与华西公司关于维持担保比例的计算范围和标准，应遵循《融资融券业务合同》之约定。而华西公司于2015年11月3日基于深圳证券交易所发布的《实施细则》规定内容，将《融资融券业务合同》第二十五条第一项内容变更为“甲方信用证券账户内持有的可充抵保证金的证券被调整出可充抵保证金的证券范围的，自调整生效之日起，该证券的折算率调整为0，该证券市值不再纳入保证金可用余额计算，该证券市值按照一定比例折算后纳入维持担保比例计算”。郑策元并未对变更内容提出异议，故变更内容即成为《融资融券业务合同》的组成部分。又根据《融资融券业务合同》的约定，华西公司有权在符合证券交易所公布标准的基础上，确定标的证券范围、可充抵保证金的证券范围及其折算率、保证金比例，并有权随时做出相应调整，内容以华西公司的公告为准。后华西公司分别于2017年7月13日、2017年11月7日发布公告，多次明确对乐视网的市值按照一定比例进行折算。2018年1月24日，华西公司发布公告明确于该日起取消对乐视网市值折算，恢复按市值计算。故郑策元与华西公司关于维持担保比例的计算范围和标准，应遵循变更后的《融资融券业务合同》第二十五条之约定及华西公司发布的公告内容，乐视网股票按照市值纳入维持担保比例计算。故对于郑策元主张乐视网股票不计入维持担保比例计算的抗辩，本院不予支持。 根据《融资融券业务合同》的约定，郑策元信用账户的维持担保比例低于100%时，华西公司有权采取强制平仓。根据双方合同的约定，卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，应当先用于偿还融资欠款，采取强制平仓措施后仍不足以完全偿还郑策元所欠华西公司债务的，华西公司有权继续向郑策元追索。本案中，案涉《华西证券公司交易总部信用账户对账单》中载明，截至2018年4月9日，郑策元尚欠华西公司融资本金1261791.56元，故对于华西公司要求郑策元支付拖欠的融资本金1261791.56元的诉讼请求，本院予以支持。根据《融资融券业务合同》的约定，郑策元应当及时、足额支付融资利息，融资利率按中国人民银行规定的半年期人民币贷款基准利率上浮3个百分点；华西公司强制平仓后，仍有未实现债权的，华西公司有权对郑策元未偿还金额加收罚息，罚息率为每日万分之五。庭审中，郑策元以违约金和利息过高为由抗辩，根据本案具体情况，本院酌定为以本金1261791.56元为基数从2018年2月8日起按每日万分之五计算罚息。 综上，依照《中华人民共和国合同法》第六十条第一款，《中华人民共和国民事诉讼法》第六十四条、第一百四十二条之规定，判决如下： 一、郑策元于本判决发生法律效力之日起十日内偿还华西证券股份有限公司融资本金1261791.56元及罚息（以本金1261791.56元为基数从2018年2月8日起按每日万分之五计算至实际付清之日止）； 二、驳回华西证券股份有限公司的其他诉讼请求。 如郑策元未按本判决指定的期间履行上述给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。 案件受理费16211元，减半收取8106元，由郑策元负担。 如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提出副本，上诉于四川省成都市中级人民法院。 审判员 蒋 玲 二〇一八年十月二十四日 书记员 王一丹