广东省高级人民法院 执 行 裁 定 书 （2020）粤执复894号 复议申请人（申请人）：金元证券股份有限公司，住所地海南省海口市南宝**证券大厦**，统一社会信用代码91460000742550597A。 法定代表人：王作义。 委托诉讼代理人：胡相伟、赵航，均系广东卓建律师事务所律师。 异议人（利害关系人）：深圳大通实业股份有限公司，，住所地广东省深圳市南山区粤海街道科苑路**科兴科学园**B2-302统一社会信用代码：91440300618850293F。 法定代表人：史利军。 委托诉讼代理人：刘冰，系深圳大通实业股份有限公司职工。 被申请人：朱某，女，19XX年12月28日出生，汉族，身份证住址：山东省青岛市市**。 被申请人：姜某，男，19XX年3月14日出生，汉族，身份证住址山东省青岛市崂山区。 被申请人：青岛亚星实业有限公司，住，住所地青岛市市**东海西路**凯旋大厦东塔**一社会信用代码91370200264591326A。 法定代表人：姜某。 被申请人：基业恒兴资产管理（北京）有限公司，住所地，住所地北京市海淀区中关村南大街**院**楼**3-130会信用代码91110108062795523K。 法定代表人：宋妍妍。 被申请人：郝某，男，19XX年2月3日出生，汉族，身份证住址山东省青岛市市**。 被申请人：郝某，女，19XX年1月14日出生，汉族，身份证住址山东省青岛市崂山区。 复议申请人金元证券股份有限公司（以下简称金元证券）不服广东省深圳市中级人民法院（以下简称深圳中院）（2019）粤03民初3485号之四民事裁定书，向本院申请复议。本院受理后，依法组成合议庭进行审查，现已审查终结。 金元证券起诉朱某、姜某、青岛亚星实业有限公司（以下简称亚星公司）、基业恒兴资产管理（北京）有限公司（以下简称恒兴公司）、郝某、郝某质押式证券回购纠纷一案，深圳中院根据金元证券的财产保全申请作出(2019)粤03民初3485号民事裁定书、(2019)粤03民初3485号之一民事裁定书，利害关系人深圳大通实业股份有限公司对保全实施中冻结被申请人朱某的“深大通”股票不服，向深圳中院提出异议。 深圳大通实业股份有限公司提出异议称，在该案件中金元证券主张的保全标的额仅为1.2亿元，在该笔业务中朱某已经将其持有的16799997股“深大通”股票质押给金元证券，其价值已经超过其保全标的额的35.6%，除此之外法院又查封了朱某未质押给金元证券的股票86204901股，超过其保全标的额的596%，其中质押给金元证券和被查封的无任何权利限制的股票价值高达3.2亿元。最高人民法院于2019年12月颁布《关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见》明确规定：冻结上市公司股票，应当以其价值足以清偿生效法律文书确定的债权额为限。关于股票价值的确定，应当以冻结前一交易日收盘价为基准，结合股票市场行情，一般在不超过20%的幅度内。鉴于朱某质押给金元证券的股票本身价值已经超过标的额的35.6%，且法院又查封朱某未质押给金元证券的股票价值也已远超20%的幅度，其这一做法已经明显违反了该意见规定，请法院依法予以纠正。同时由于深圳大通实业股份有限公司属于上市公司需对股东股票查封等事项履行相关的信披义务，法院如不及时纠正将引发深圳大通实业股份有限公司股价大幅波动，因此特向法院反映此情况，希望法院及时解除对朱某未质押给金元证券股票的查封。 深圳中院查明，该院依照(2019)粤03民初3485号民事裁定对以下财产采取了保全措施：1．冻结朱某名下“深大通”股票(证券代码：000038)69791999股；轮候冻结朱某名下“深大通”股票(证券代码：000038)33212899股；2．青岛亚星实业有限公司名下位于：青岛市市南区东海西路43号东塔15层（房产证号：青房地权市字第××号）房产、青岛市市南区银川西路18号（房产证号：青房地权市字第××号）房产、青岛市市南区银川西路1-6栋(房产证号：(2006)0031号，名下面积：94.17平方米）房产（即银川西路18号4栋l单元201）的查封措施；3．姜某名下位于青岛市市北区××路××、××、××房产的查封措施；4．青岛亚星实业有限公司持有：青岛美丰置业有限公司25%股权、青岛广顺房地产有限公司83%股权、苏州大通箐鹰投资合伙企业（有限合伙）24.74%股权、青岛天和智远智能家居有限公司33.3%股权的冻结措施。 2020年4月22日，深圳中院就深圳大通实业股份有限公司的异议征求金元证券的意见。金元证券认为法院查封的朱某名下股票大部分轮候查封，且朱某持有的大部分股票有相应的业绩对赌条款，如因朱某未完成业绩对赌的目标，可能会触发业绩对赌条款而导致该部分股票被上市公司深圳大通实业股份有限公司追索，朱某所持有的“深大通”股票的权属和股票价值均存在极大的不确定性，不存在超标的查封的问题。 深圳中院认为，就本案债务，朱某已将其持有的16799997股“深大通”股票(证券代码：000038)质押给金元证券，截止2020年4月21日，“深大通”股票每股价格为9.46元。深圳中院朱某名下质押给金元证券的16799997股“深大通”股票足以覆盖金元证券的保全标的，故对于本案另外冻结的财产，依法应当解封。 2020年4月23日，深圳中院作出（2019）粤03民初3485号之四号民事裁定书，依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百二十五条、《最高人民法院关于人民法院办理执行异议和复议案件若干问题的规定》第二十六条的规定，裁定：解除朱某名下除质押给金元证券股份有限公司的16799997股外的“深大通”股票的冻结措施。 金元证券对深圳中院上述裁定不服，向本院申请复议，请求：1.撤销深圳中院（2019）粤03民初3485号之四民事裁定书；2.重新查封因（2019）粤03民初3485号之四民事裁定书裁定解除查封的86204901股“深大通”股票。主要事实和理由：一、朱某质押给复议申请人的16799997股“深大通”股票已被第三方债权人首封，3485号之四民事裁定书裁定解除朱某质押给复议申请人的16799997股外的“深大通”股票的冻结措施，将直接导致复议申请人未查封到任何资产，这与保全制度的规定相悖。二、朱某持有的全部股票均涉及上市公司对赌，可能直接用于业绩补偿，并导致质押股份丧失担保效力。故复议申请人亟需申请保全朱某除质押股票外的其他资产，确保债权的实现。三、保全的财产应当限于保全申请人的请求范围，复议申请人从为申请过保全朱某质押给复议申请人的16799997股“深大通”股票。深圳中院单方裁定解封复议申请人请求保全的全部财产后，又裁定解封了复议申请人首封的全部股票，严重侵害了复议申请人的合法权益。四、即深圳中院认为存在超额查封，也应该根据复议申请认保全标的价值，优先解除复议申请人首封资产外的保全措施，而不是解除朱某质押给复议申请人的16799997股外所有“深大通”股票的冻结措施。 深圳大通实业股份有限公司答辩称，一、关于被答辩人称朱某质押给被答辩人的16799997股“深大通”股票被第三方债权人首封，3485号之四民事裁定书裁定解除朱某质押给复议申请人的16799997股外的“深大通”股票的冻结措施，导致被答辩人未查封到任何资产，与事实不符。二、关于朱某持有的全部股票涉及上市公司对赌，可能直接用于业绩补偿，并导致质押股票丧失担保效力的问题。三、深圳中院裁定解封被答辩人请求保全的全部财产及解封了被答辩人首封的全部股票，认定事实清楚，适用法律正确，程序符合法律规定。四、另行冻结朱某名下无质押权的其他“深大通”股票，会导致严重超额查封，且会严重影响朱某的正常生产生活，对答辩人的正常经营管理也会造成严重负面影响。 经查，本院对深圳中院查明的事实予以确认。另查明，2019年9月4日，深圳中院作出（2019）粤03民初3485号民事裁定书裁定查封、冻结、扣押被申请人朱某、姜某、亚星公司、恒兴公司、郝某、郝某名下价值121349057.8元的财产。 本院认为，本案的主要争议焦点为深圳中院解除朱某名下除质押给金元证券股份有限公司的16799997股外的“深大通”股票的冻结措施是否恰当。经查本案申请保全标的额为121349057.8元，朱某已将其持有的16799997股“深大通”股票(证券代码：000038)质押给金元证券，截止2020年4月21日，“深大通”股票每股价格为9.46元，价值约为158927971.62元，故朱某名下质押给金元证券的16799997股“深大通”股票价值已超过金元证券申请执行法院裁定保全金额。根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中查封、扣押、冻结财产的规定》第二十一条规定，查封、扣押、冻结被执行人的财产，以其价额足以清偿法律文书确定的债权额及执行费用为限，不得明显超标的额查封、扣押、冻结。发现超标的额查封、扣押、冻结的，人民法院应当根据被执行人的申请或者依职权，及时解除对超标的额部分财产的查封、扣押、冻结，但该财产为不可分物且被执行人无其他可供执行的财产或者其他财产不足以清偿债务的除外。深圳中院解除对该案另外“深大通”股票的冻结措施符合前述司法解释的规定，并无不当，本院予以支持。 综上，深圳中院（2019）粤03民初3485号之四民事裁定认定事实清楚，适用法律正确，所作处理并无不当，本院予以维持；复议申请人金元证券的复议理由不能成立，本院予以驳回。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百二十五条、《最高人民法院关于人民法院办理财产保全案件若干问题的规定》第二十六条、《最高人民法院关于人民法院办理执行异议和复议案件若干问题的规定》第二十三条第一款第（一）项的规定，裁定如下： 驳回金元证券股份有限公司的复议申请，维持广东省深圳市中级人民法院（2019）粤03民初3485号之四民事裁定。 本裁定为终审裁定。 审判长  蒋先华 审判员  张 磊 审判员  庄绪义 二〇二〇年十一月三十日 法官助理杨军 书记员温星麟