山东省济南市中级人民法院 民 事 判 决 书 （2020）鲁01民初3555号 原告：高健，男，1967年4月28日出生，汉族，住安徽省芜湖区铁山33号403户。 原告：宋红燕，女，1979年11月8日出生，汉族,住河北省邯郸市。 原告：戴永健，男，1988年12月20日出生，汉族,住江苏省高邮市。 原告：陈宾，男，1971年3月28日出生，汉族,住湖南省岳阳市。 原告：赵闯，男，1988年6月18日出生，汉族,住河南省临颍县。 原告：韩聪侠，女，1968年5月23日出生，住陕西省澄城县。 原告：罗伟，男，1981年11月9日出生，住成都市。 原告：周佳，男，1982年10月7日出生，住上海市。 原告：戚小飞，女，1982年10月18日出生，住杭州市。 以上九原告共同委托代理人：刘冰华，江西朗秋律师事务所律师。 被告：山东雅博科技股份有限公司，住所地山东省枣庄市。 法定代表人：唐继勇，董事长。 被告：陆永，男，1969年9月27日出生，汉族，住山东省济南市。 以上两被告共同委托诉讼代理人：张璨，北京市中伦律师事务所律师。 以上两被告共同委托诉讼代理人：付强，北京市中伦律师事务所实习律师。 被告：金元证券股份有限公司，住所地海南省海口市。 法定代表人：王作义，董事长。 委托诉讼代理人：黄一洲，北京市金杜律师事务所律师。 委托诉讼代理人：商敬骑，北京市金杜律师事务所实习律师。 被告：众华会计师事务所（特殊普通合伙），住所地上海市。 执行事务合伙人：孙勇、陆士敏。 委托诉讼代理人：李阿敏，北京市通商律师事务所律师。 委托诉讼代理人：孙丽娟，北京市通商律师事务所律师。 原告高健、宋红燕、戴永健、陈宾、赵闯、韩聪侠、罗伟、周佳、戚小飞与被告山东雅博科技股份有限公司（以下简称雅博公司）、陆永、金元证券股份有限公司（以下简称金元证券）、众华会计师事务所（以下简称众华事务所）证券虚假陈述责任纠纷一案，本院立案后，根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（以下简称《若干规定》）第十三条规定，将八名原告分别起诉的案件合并至本案审理。2020年11月30日，本院依法适用普通程序，公开开庭进行了审理。九名原告的共同委托诉讼代理人刘冰华，被告雅博公司委托诉讼代理人张璨、付强，被告金元证券委托诉讼代理人黄一洲，众华事务所委托诉讼代理人孙丽娟到庭参加诉讼。本案现已审理终结。 高健、宋红燕、戴永健、陈宾、赵闯、韩聪侠、罗伟、周佳、戚小飞向本院提出诉讼请求:1、判令雅博公司赔偿原告投资差额损失、佣金、印花税（诉请金额详见附表1）。2、判令陆永、金元证券、众华事务所对第一项诉请承担连带赔偿责任。3、判令四被告承担本案诉讼费用。事实和理由：被告雅博公司(曾用名：江苏雅百特科技股份有限公司，2020年5月更名)系一家在A股上市的公司。雅博公司于2017年4月8日，发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，公告公司因涉嫌信息披露违法，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）有关规定，决定对公司进行立案调查。2017年12月16日，雅博公司公告收到证监会作出的《行政处罚决定书》(编号【2017】102号)，雅博公司及相关责任人因2015年年度报告、2016年中期报告、2016年第三季度报告存在虚假记载等虚假陈述行为被证监会行政处罚。原告系二级市场的普通投资者，在不知情的情况下，在被告虚假陈述行为被揭露前，基于对被告信息披露的信赖而买入其在深圳证券交易所上市交易的股票。由于被告上述虚假陈述行为，违反了《中华人民共和国证券法》规定的信息披露义务，严重侵犯了原告作为投资者的合法权益，致使作为投资者的原告在证券交易中作出了错误的投资判断，遭受经济损失人民币15096.14元。被告陆永为时任雅博公司董事长、总经理，负责公司的全面工作，是上述财务造假行为的首要策划、决策、组织者。陆永作为直接责任人，应当与雅博公司承担连带赔偿责任。被告众华事务所(特殊普通合伙)系雅博公司2015年财务报表审计机构，在为雅博公司2015年财务报表提供审计服务、为雅博公司提供盈利预测实现情况专项审核服务过程中，未勤勉尽责，所制作、出具的审计报告、盈利预测实现情况审核报告存在虚假记载，应当与雅博公司承担连带赔偿责任。被告金元证券股份有限公司作为证券服务机构，未勤勉尽责，其出具的2015年持续督导意见及报送江苏证监局的核查意见存在虚假记载，应当与雅博公司承担连带赔偿责任。综上，根据《证券法》及《若干规定》等法律法规，四被告应对原告的上述经济损失承担赔偿责任。 雅博公司、陆永辩称，（一）原告在提起本案诉讼时，应当提交身份证明文件原件或经公证证明的复印件，未提交的，不符合人民法院受理证券虚假陈述责任纠纷案件的基本要求，贵院应当依法裁定驳回起诉。（二）本案虚假陈述行为实施日应为2016年3月25日，揭露日应为立案调查公告日，即2017年4月8日，基准日为2017年5月9日，基准价为12.81元。（三）根据《若干规定》的规定和司法判例，如果有证据证明投资人的投资决定并非受到虚假陈述行为的误导或诱导，则投资人的投资决定与虚假陈述之间没有交易因果关系，投资人的投资损失不应由虚假陈述行为人承担。从原告买入雅博公司股票的时间节点看，在本案虚假陈述行为实施日（2016年3月25日）之后的近一年的时间内，原告并未买入雅博公司股票，而是在2017年2月21日雅博公司公告子公司中标项目的重大利好消息、股票价格连续上涨之后才买入雅博公司股票。同时，原告在虚假陈述行为揭露日（2017年4月8日）之后仍然买入雅博公司股票。显然，原告的投资决策行为并非受到案涉虚假陈述行为的影响和误导，与案涉虚假陈述行为之间没有因果关系。（四）假设认定原告的投资决策与案涉虚假陈述行为之间存在一定的交易因果关系，其投资损失也主要是由于系统风险和非系统风险等其他因素造成的，与案涉虚假陈述行为之间没有损失因果关系。在认定系统风险因素造成的损失时，通过考察揭露日至基准日期间个股股价、大盘及行业指数的波动情况来确定影响，符合司法解释的规定，也已是审判实践和投资者保护机构均认可的方法。在本案揭露日至基准日期间，作为雅博公司主营业务之一的光伏业务面临来自国内外的行业风险。国际方面，欧盟延长对中国光伏产品双反措施，国内方面，发改委大幅下调光伏电力等新能源标杆上网电价，行业风险快速集聚。同时，大盘指数和雅百特股票所处建筑装饰和其他建筑业板块指数、光伏概念板块指数均出现较大幅度的下跌。对由于系统风险和非系统风险等其他因素造成的原告的损失应当依法予以剔除，不应由雅博公司承担。（五）根据《若干规定》第十九条的规定，本案应以先进先出加权平均法作为买入平均价的计算方法。 金元证券辩称，第一，证券专业中介服务机构承担证券虚假陈述民事赔偿责任适用过错推定原则。本案中，金元证券全面履行了法律法规规定的勤勉尽责义务，对雅博公司的相关虚假陈述行为不负有过错，不应承担连带赔偿责任。证监会发[2019]70号《行政处罚决定书》（下称“《金元处罚决定》”）仅认定金元证券与雅博公司的两项虚假陈述事实有关，即对雅博公司2015年虚构海外工程以及2015年虚构国内建材贸易出具了相关意见。据此，投资者仅可就该两项事项向金元证券主张损害赔偿，金元证券按比例至多也仅应在雅博公司依法赔偿原告损失的79.45%范围内承担连带责任。第二，本案虚假陈述实施日应认定为雅博公司发布《2015年年度报告》之日，即2016年3月25日；揭露日应认定为雅博公司披露其被证监会立案调查之日，即2017年4月8日；本案基准日应认定为2017年5月9日，基准价应认定为12.81元。第三，本案原告买入雅博公司股票的行为并非雅博公司案涉虚假陈述行为所导致，故其投资差额损失与雅博公司的虚假陈述行为之间不存在因果关系；对于该部分损失，雅博公司与金元证券均依法不应承担赔偿责任。同时，即使认定原告交易雅博公司股票的决策与雅博公司虚假陈述行为之间存在因果关系，对于案涉投资差额损失中因系统风险及非系统风险等其他因素造成的部分，也应当依法予以剔除。第四，“先入先出加权平均法”可将原告在揭露日前卖出股票产生的损失排除在金元证券的损害赔偿范围之外，更为贴近原告损失的真实情况。故本案应采用“先入先出加权平均法”作为原告平均买入价的计算方法。 众华事务所辩称，众华事务所不应就投资者的损失与雅博公司承担连带赔偿责任。一、众华事务所不存在恶意出具不实报告而应承担连带赔偿责任的行为。根据证监会在对众华事务所的处罚决定，众华事务所对雅博公司2015年年报已经执行了基本的审计程序，获取了主要的审计证据，只是由于审计的固有限制，才导致众华事务所设计和执行的审计程序无法有效发现证监会认定的信息披露违法行为，对此众华事务所没有恶意，不应承担连带赔偿责任。二、众华事务所与雅博公司不构成共同侵权。证监会认定的众华事务所的“违法行为”是为雅博公司2015年财务报表提供审计服务、盈利预测实现情况专项审核服务及内部控制有效性审核服务过程中未勤勉尽责；而雅博公司的违法行为是通过多种手段虚构营业收入，出具不实的报告。这表明二者不是共同实施信息披露违法行为。从主观上看，众华事务所与雅博公司不存在任何共同侵权的意思联络，更不存在明知雅博公司违法而不予调整的情况。因此，众华事务所和雅博公司不存在共同侵权情形。三、行政责任与民事赔偿责任存在本质区别。证监会对众华事务所作出的《处罚决定》涉及的是众华事务所的审计程序是否适当，是否违反审计准则等行政管理规范，其并没有认定众华事务所知道上市公司的信息披露违法行为，也不涉及众华事务所是否对投资者的交易损失具有应承担连带责任的主观过错。在判断证券市场连带赔偿责任的民事过错方面，理应更加严格，不能仅依据《处罚决定》就直接认定众华事务所应承担连带责任。四、从公平角度及行业影响而言，众华事务所不应该承担连带赔偿责任。五、即便众华事务所应该就原告的损失承担民事赔偿责任，在不存在恶意串通、明知故犯的情况下，其赔偿范围也应当与“过失大小”相适应。考虑到众华事务所在对雅博公司执行审计业务时，已经勤勉尽责，即便存在执业不严谨的情况，也仅构成轻微过失，众华事务所承担的责任不应超过利害关系人损失的10%。 当事人围绕诉讼请求依法提交了证据，本院予以确认并在卷佐证。对当事人无异议的证据，本院予以确认并在卷佐证。根据当事人陈述和经审查确认的证据，本院认定事实如下： 雅博公司在深圳证券交易所上市，股票名称原为雅百特，2018年7月10日变更为*ST百特，2020年5月29日变更为*ST雅博，股票代码002323。雅博公司的经营范围为：金属屋面、墙面围护系统新材料的设计、研发；软件开发；光伏分布式电站系统的安装调试；建筑工程设计、咨询；金属板及配套材料、五金产品（除电动三轮车）、光伏分布式电站系统组件的批发（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证的，按国家相关规定申请办理）。2020年5月27日，雅博公司住所地山东省枣庄市'style='cousor:pointer'>由江苏省盐城市。 2016年3月25日，雅博公司发布《2015年年度报告》。 2017年2月21日，雅博公司发布《关于全资子公司收到的公告》，载明：雅博公司全资子公司山东雅百特科技股份有限公司（以下简称山东雅百特公司）于2017年2月20日收到北京新机场旅客航站楼、综合换乘中心、停车楼及综合服务楼屋面工程三标段项目招标单位发来的《中标通知书》，确认山东雅百特公司为中标单位。中标价为213114983.56元。该项目的顺利履行将对公司营业收入和营业利润产生积极影响，将进一步奠定公司在行业内的领先地位。但项目尚未签订正式合同，合同签订条款存在不确定性，项目具体内容以最终签署的合同为准。敬请广大投资人谨慎决策，注意投资风险。 2017年4月8日，雅博公司发布《关于收到中国证监会调查通知书的公告》，载明：因公司涉嫌信息披露违法，根据《证券法》的有关规定，证监会决定对公司立案调查。 2017年5月13日，雅博公司发布《关于收到的公告》，载明：雅博公司于2015年至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期利润总额约73%，2016年虚增利润占当期利润总额约11%。上述财务数据通过雅博公司2015年年报、2016年半年报以及2016年三季报公布。雅博公司的上述行为违反了《证券法》第六十三条、第六十八条的规定，构成《证券法》第一百九十三条第一款所规定的违法行为。 2017年12月14日，证监会针对雅博公司、陆永、顾彤莉等21名责任人员发布[2017]102号行政处罚决定书，主要载明：雅博公司于2015年至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，虚增营业收入58312.41万元，虚增利润23226.34万元，虚增利润金额占当年披露利润总额的73.08%；2016年1至9月虚增收入10130.24万元，相应虚增当期利润2423.77万元，占2016年1至9月份当期披露利润总额的19.74%。上述财务数据通过雅博公司2015年年报、2016年半年报以及2016年三季报公布。雅博公司的上述行为违反了《证券法》（修订前）第六十三条、第六十八条的规定，构成了《证券法》（修订前）第一百九十三条第一款所规定的违法行为。陆永为时任雅博公司董事长、总经理，负责公司的全面工作，是上述财务造假行为的首要策划、决策、组织者。陆永在雅博公司2015年年度报告、2016年中期报告、2016年第三季度报告上签字，是信息披露违法行为直接负责的主管人员。 2017年12月16日，雅博公司发布《关于收到中国证监会的公告》。 2019年5月24日，证监会针对众华事务所、孙勇、顾洁作出[2019]37号行政处罚决定书，责令众华事务所改正违法行为，没收业务收入54万元，没收违法所得12万元，并合计处以174万元罚款，同时对直接负责人员也作出相应处罚。证监会认为，众华事务所及相关人员在为雅博公司2015年财务报表提供审计服务、为雅博公司提供盈利预测实现情况专项审核服务过程中，未勤勉尽责，所制作、出具的审计报告、盈利预测实现审核报告存在虚假记载。一、在审计雅博公司2015年财务报表时未勤勉尽责。具体体现在以下三个方面：（一）众华事务所对木尔坦项目的审计程序不到位。1.未审慎核实木尔坦项目来源的真实性。2.未审计核实工程回款的真实性。3.对木尔坦项目使用的建筑材料出口未执行有效的审计程序。4.未实施有效的审计程序确认存货权属。5.未对巴基斯坦当地的材料供应和劳务服务执行有效的审计程序。（二）众华事务所对雅博公司2015年度安美国际公司的销售收入审计程序不到位。1.众华事务所未充分关注异常情况。2.未审慎核实销售回款的真实性。3.对材料出口未执行有效的审计程序。（三）众华事务所对雅博公司国内材料销售收入的审计程序不到位。1.未关注雅博公司财务报表附注中收入列示分类的更改，未对国内材料销售业务收入大幅增长保持应有的审慎。2.未审慎核查合同、出入库单据等证据。二、众华事务所为雅博公司提供盈利预测实现情况专项审核服务时未勤勉尽责。三、众华事务所为雅博公司提供财务报告内部控制有效性审核服务时违反相关业务规则。（一）未审慎核查销售合同及发货单。（二）控制测试程序无法达到控制测试目标。未揭示雅博公司与财务报表有关的内部控制缺陷，其内部控制测试程序流于形式。 2019年7月5日，证监会针对金元证券公司、陈绵飞、李喜作出[2019]70号《行政处罚决定书》，没收金元证券持续督导业务收入1000万元，并处以3000万元罚款，同时对直接负责人员也作出相应处罚。证监会查明，2015年2月10日，金元证券公司与江苏中联电气股份有限公司（以下简称中联电气）签署《独立财务顾问协议》，金元证券公司成为山东雅百特公司借壳中联电气的财务顾问。当年，山东雅百特公司完成借壳上市，2015年8月27日，上市公司名称变更为江苏雅百特科技股份有限公司，证券简称变更为雅百特。重大资产重组完成后，金元证券公司在法律规定的期限内承担持续督导责任，先后出具了《金元证券关于江苏雅百特公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易之2015年度持续督导意见》（以下简称《2015年持续督导意见》）、《关于山东雅百特公司的专项核查意见》等。经查，金元证券公司存在以下违法行为：一、出具的2015年持续督导意见存在虚假记载。二、报送江苏证监局的核查意见存在虚假记载。（一）2016年6月报送江苏证监局的核查意见存在虚假记载。（二）2016年10月报送的专项核查报告存在虚假记载。金元证券公司核查人员未在核查中获取关键材料，未前往木尔坦项目现场，也未对参与核查人员申万宏源证券承销保荐有限责任公司周某提供的核查结果进行必要的核实，最终未发现雅博公司虚构木尔坦项目。金元证券公司的上述行为违反《证券法》（修订前）第一百七十三条、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第三十一条的规定，构成了《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第四十二条以及《证券法》（修订前）第二百二十三条所述违法情形。 雅百特股票在2017年4月7日至5月31日期间交易情况如下： 雅博公司对其主张的系统风险与非系统风险因素影响提出：1.系统风险事由包括2017年1月国家发改委通知下调光伏电价、2017年3月1日欧盟委员会宣布将对华光伏反倾销反补贴措施延长实施18个月等。本案揭露日至基准日期间深证综指、光伏概念行业板块指数、雅百特股价的变动情况显示在2017年4月8日至2017年5月9日期间，深证综指下跌8.91%，光伏概念板块下跌13.3%，雅百特股价跌幅为35.62%。综上，系统风险因素造成的投资人损失占比37.33%（光伏概念板块跌幅13.3%÷雅百特股价跌幅35.62%）。2.非系统风险事由包括2017年2月21日子公司中标公告、2017年4月6日雅博公司发布《关于终止公司非公开发行股票事项的公告》、2017年4月27日雅博公司发布《关于延期披露定期报告暨临时停牌公告》、2017年4月28日雅博公司发布《2016年度业绩快报修正公告》、2017年4月29日雅博公司发布致歉公告等，认为在2017年4月27日到29日期间，雅博公司股价累计跌幅10.91%。 审理中，各原告和雅博公司均同意平均买入价按照先进先出加权平均法计算，佣金损失、印花税损失各按投资差额损失的千分之一计算。 江苏省高级人民法院业已生效的上诉人（原审原告）薛静与被上诉人（原审被告）雅博公司（2019）苏民终657号证券虚假陈述责任纠纷案生效民事判决认定，雅博公司虚假陈述实施日为2016年3月25日，虚假陈述揭露日为2017年4月8日，虚假陈述基准日为2017年5月9日，基准价为12.81元，应剔除的系统风险影响比例为20%。 以上事实，有《关于收到中国证监会调查通知书的公告》、《关于收到的公告》、《关于收到中国证监会的公告》、中国证监会（2017）102号《行政处罚决定书》、中国证监会（2019）37号《行政处罚决定书》、中国证监会（2019）70号《行政处罚决定书》、客户交易对账单、损失计算明细表、（2019）苏民终657号民事判决书、当事人陈述等在卷为证。 本院认为，《证券法》第七十八条第二款规定：“信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”证监会业已认定，雅博公司的行为为证券信息虚假陈述，故应对虚假陈述给投资人造成的损失承担赔偿责任。 鉴于江苏省高级人民法院业已生效的（2019）鲁民终657号民事判决已经认定，雅博公司虚假陈述实施日为2016年3月25日，虚假陈述揭露日为2017年4月8日，虚假陈述基准日为2017年5月9日，基准价为12.81元，应剔除的系统风险影响比例为20%，对此本院予以采纳。 关于原告的损失计算。《若干规定》第十八条规定：“投资人具有以下情形的，人民法院应当认定虚假陈述与损害结果之间存在因果关系：（一）投资人所投资的是与虚假陈述直接关联的证券；（二）投资人在虚假陈述实施日及以后，至揭露日或者更正日之前买入该证券；（三）投资人在虚假 陈述揭露日或者更正日及以后，因卖出该证券发生亏损，或者因持续持有该证券而产生亏损。”《若干规定》第三十二条规定：“投资人在基准日之后卖出或者仍持有证券的，其投资差额损失，以买入证券平均价格与虚假陈述揭露日或者更正日起至基准日期间，每个交易日收盘价的平均价格之差，乘以投资人所持证券数量计算。”根据上述规定，原告实际损失的计算公式应为：投资实际损失=投资差额损失［持仓数量×（平均买入价-卖出价格或基准价）×（1-系统风险影响比例）］＋佣金损失（投资差额损失×佣金比例）＋印花税损失（投资差额损失×印花税税率）。上述平均买入价根据双方当事人一致确认的先进先出加权平均法计算，佣金损失、印花税损失各按投资差额损失的千分之一计算。据此，计算高健等九名投资者投资差额损失、印花税及佣金等投资实际损失数额（详见附表）。 关于陆永的责任。《证券法》第八十二条第一款规定：“发行人的董事、高级管理人员应当对证券发行文件和定期报告签署书面确认意见。”该条第三款规定：“发行人的董事、监事和高级管理人员应当保证发行人及时、公平地披露信息，所披露的信息真实、准确、完整。”《若干规定》第第二十八条规定：“发行人、上市公司、证券承销商、证券上市推荐人负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员有下列情形之一的，应当认定为共同虚假陈述，分别与发行人、上市公司、证券承销商、证券上市推荐人对投资人的损失承担连带责任：（一）参与虚假陈述的；（二）知道或者应当假陈述而未明确表示反对的；（三）其他应当负有责任的情形。”发行人或者上市公司负有责任的董事、监事和经理等高管人员作为法人的机关成员或者代理人在各自所对应的法人里，享有经营管理的权力，同时也负有相应的责任。发行人或者上市公司虽然作为法人属于法律承认的民事活动主体，但是法人的行为能力必须通过法人机关成员或者代理人加以具体实现，因此以法人名义作出的虚假陈述在本质上是董事、监事和经理及其他高管人员等自然人所作出的，或者说至少是其应当知道的。依据侵权法的基本原则，本来是应当由上述自然人承担民事赔偿责任的，但是由于自然人的行为在法律上表现为法人这一独立民事主体的行为，况且法人承担民事责任的能力通常也高于自然人，所以法律规定此时由作为法人的发行人或者上市公司与作为自然人的董事、监事、经理等高管人员承担连带责任。本案中，中国证监会《行政处罚决定书》已经认定，陆永在雅博公司2015年年度报告、2016年中期报告、2016年第三季度报告上签字，是信息披露违法行为直接负责的主管人员，故原告诉请陆永对其投资损失承担连带赔偿责任于法有据，本院予以支持。 关于金元证券公司、众华事务所的责任。《证券法》第一百六十三条规定：“证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。”《若干规定》第二十七条规定：“证券承销商、证券上市推荐人或者专业中介服务机构，知道或者应当知道发行人或者上市公司虚假陈述，而不予纠正或者不出具保留意见的，构成共同侵权，对投资人的损失承担连带责任。”《证券法》基于维护证券市场的公正、公平、公开的要求而给证券承销商、证券上市推荐人及专业中介服务机构施加了法定的注意义务（勤勉尽责）。如果在上述主体知道或应当知道证券发行人或上市公司存在虚假陈述行为时，不予纠正或者不出具保留意见，而其行为违反了法律规定的义务，属于共同的虚假陈述行为。根据上述法律规定，这几类主体与发行人或者上市公司构成共同虚假陈述，无须存在意思联络或共同故意，因承销商、中介机构必须尽到勤勉职守的义务，以消除证券发行和交易中可能出现的虚假陈述。凡是未尽到职责，必然为发行人或者上市公司的虚假信息的公布提供方便之门，故法律规定及司法解释均对承销商和中介机构的责任作了适当加重的规定。本案中，众华事务所作为雅博公司2015年财务报表审计机构，在计划和实施审计工作时，应当按照审计准则的规定和相关职业道德的要求，保持职业怀疑、运用职业判断，获取充分、适当的审计证据，对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，以作为发表审计意见的基础。金元证券公司作为山东雅百特公司借壳中联电气的独立财务顾问，应当在重大资产重组完成后，按照《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第三十一条的规定，承担持续督导职责。持续督导是独立财务顾问业务不可分割的一部分，金元证券公司在从事持续督导期间制作、出具的持续督导意见也应当属于《证券法》第一百六十三条规定的“财务顾问报告”范畴。经查明，众华事务所对雅博公司2015年财务报表出具了标准无保留意见的审计报告、对雅百特公司2015年度盈利预测实现情况出具了审核报告，金元证券公司就核查并购重组是否按计划实施、是否实现盈利预测出具了《2015年持续督导意见》及《专项核查意见》，为此，中国证监会已作出（2019）37号、（2019）70号《行政处罚决定书》，明确指出众华事务所、金元证券公司存在诸多违法事实，并认定前述文件均有虚假记载，符合《证券法》第一百六十三条的适用情形。同时，众华事务所怠于尽责，对雅博公司2015年收入多处异常情况，未获取充分完整的审计证据、执行必要有效的审计程序，导致雅博公司2015年报中虚假记载内容未予消除；金元证券公司在持续督导期间，未通过日常沟通、定期回访、年报审核等任何方式对雅博公司盈利承诺履行情况和披露的信息进行必要核查和独立审慎判断；在两次专项核查过程中均敷衍了事，未获取关键材料、对有明显疑点的证据材料视而不见，致使持续督导流于形式，放任了雅博公司的财务造假违法行为。众华事务所和金元证券公司的行为亦属于《若干规定》第二十七条所述应当知道上市公司虚假陈述，而不予纠正或不出具保留意见的情形，构成共同侵权，依法应当对投资人的损失承担连带赔偿责任。 综上所述，对于原告主张的雅博公司虚假陈述行为给其造成的损失，具有因果关系的部分，本院予以支持。对于因系统风险造成的损失部分，应由原告自行承担。依照《中华人民共和国证券法》第七十八条、第七十九条、第八十条、第八十一条、第八十二条、第一百六十三条，《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第二条第一款、第十七条、第十八条、第十九条、第二十条、第二十一条、第二十四条、第二十七条、第二十八条、第三十条、第三十一条、第三十二条、第三十三条，《中华人民共和国民事诉讼法》第一百五十二条规定，判决如下： 一、被告山东雅博科技股份有限公司于本判决生效之日起十日内赔偿各原告共计265468.28元（各原告具体获赔金额详见附表的判决金额）； 二、被告陆永对上述第一项判决确定的被告山东雅博科技股份有限公司的赔偿义务承担连带赔偿责任； 三、被告金元证券股份有限公司对上述第一项判决确定的被告山东雅博科技股份有限公司的赔偿义务承担连带赔偿责任； 四、被告众华会计师事务所（特殊普通合伙）对上述第一项判决确定的被告山东雅博科技股份有限公司的赔偿义务承担连带赔偿责任； 五、驳回原告的其他诉讼请求。 如果未按本判决确定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。 案件受理费6898元，由被告山东雅博科技股份有限公司、陆永、金元证券股份有限公司、众华会计师事务所（特殊普通合伙）负担5233元，原告负担1665元（各原被告具体负担情况详见附表）。 如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内，向本院递交上诉状，并按对方当事人或代表人人数提出副本，上诉于山东省高级人民法院。 附表：高健等九名原告的身份信息及判决金额、诉讼费负担等明细表 审判长  王农泽 审判员  宋海东 审判员  刘永刚 二〇二〇年十二月三十一日 书记员  赵文宇 附表 高健等九名原告的身份信息及判决金额、诉讼费负担 等明细表