文书内容广东省深圳市中级人民法院民 事 裁 定 书（2020）粤03破566号之一申请人：深圳骏马环保有限公司管理人。负责人：许胜锋，深圳骏马环保有限公司管理人负责人。2020年12月17日，深圳骏马环保有限公司（下称“骏马环保”）管理人以骏马环保重整计划草案已经获得骏马环保债权人会议各表决组表决通过为由向本院提出申请，请求本院批准骏马环保重整计划。本院查明，2020年3月31日，债权人深圳市招商平安资产管理有限公司以骏马环保不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向本院申请对骏马环保进行重整。2020年5月18日，本院决定对骏马环保进行预重整，并指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任骏马环保预重整期间临时管理人。预重整期间，经临时管理人推动，骏马环保与部分债权人在充分协商的基础上制定重整预案。2020年9月16日，本院裁定受理深圳市招商平安资产管理有限公司申请骏马环保破产重整，并于2020年9月21日指定北京市中伦（深圳）律师事务所为骏马环保管理人。重整期间，本案由管理人负责管理骏马环保财产和营业事务。2020年11月13日，管理人在预重整期间制订的重整预案基础上制订了重整计划草案，并提交债权人会表决。重整期间，经管理人审查，初步确认了5家债权人的债权。经债权人会议及债务人核查，对其中4家债权人无异议，均为普通债权人，债权金额为494679799.21元，本院已裁定确认上述4家债权；债权人对1家有财产担保债权人提出异议，管理人依法进行复核。本院决定确认临时表决权的债权人3家，债权金额为2946795617.50元，均为普通债权。2020年11月13日本院召开第一次债权人会议对骏马环保重整计划草案进行了表决。其中，有财产担保债权组有1家债权人出席会议，表决同意骏马环保重整计划草案的有财产担保债权人0家，该组未表决通过。普通债权组有7家债权人出席会议，同意骏马环保重整计划草案的普通债权人4家，占出席会议有表决权普通债权人数的57.14%，超过半数；其所代表的债权额为3003504988.26元，占普通债权总额的87.27%，达到三分之二以上，该组表决通过。第一次表决后，管理人同未通过重整计划草案的有财产担保债权组协商。经协商，管理人将重整计划草案再次向有财产担保债权组提交表决。截至2020年12月17日第二次表决期限届满，参加表决的有财产担保债权人共有1家，同意骏马环保重整计划草案的普通债权人1家，占出席会议有表决权的有财产担保债权人数100%，超过半数；其所代表债权额361102093.05元，占有财产担保债权总额的100%，达到三分之二以上。有财产担保债权组表决通过骏马环保重整计划草案。本院认为，骏马环保管理人在管理财产和营业事务期间，在法律规定的期限内依法制订重整计划草案，并依法向第一次债权人会议提交重整计划草案表决。经第一次表决，普通债权表决通过上述重整计划草案，有财产担保债权组未表决通过。管理人根据《中华人民共和国企业破产法》第八十七条第一款之规定，同未通过重整计划草案的表决组进行协商后，将重整计划草案提请未通过重整计划草案的表决组进行再次表决。经第二次表决，有财产担保债权组表决通过上述重整计划草案。管理人与有财产担保债权组协商结果未损害其他表决组的利益。管理人提请各表决组的表决程序合法，各表决组通过情况均符合法律规定，重整计划通过。依据该重整计划的债权受偿方案，普通债权的清偿比例不低于破产清算程序所能获得的清偿比例。重整计划草案规定的债权受偿方案合法公平，依法可以批准。综上，管理人的申请符合法律规定，本院予以批准。根据《企业破产法》第八十二条、八十四条、八十五条、八十六条、八十七条第一款之规定，裁定如下：一、批准深圳骏马环保有限公司重整计划（重整计划内容详见附件）；二、终止深圳骏马环保有限公司重整程序。本裁定自作出之日起生效。审判长  龙光伟审判员  岳燕妮审判员  王 芳二〇二〇年十二月十七日书记员  李林泽附：深圳骏马环保有限公司重整计划深圳骏马环保有限公司管理人二〇二〇年十二月目录释义1前言4摘要6正文8一、骏马环保基本情况8二、出资人权益及骏马环保的资产安排12三、债权分类方案13四、债权调整方案14五、债权受偿方案15六、经营方案16七、重整计划的生效19八、重整计划的执行20九、重整计划执行的监督21十、其他事宜22释义除非本重整计划中另有明确所指，下列名词的含义为：                                                          “重整计划”              指              《深圳骏马环保有限公司重整计划》                  “《企业破产法》”              指              《中华人民共和国企业破产法》                  “《审理企业重整案件的工作指引（试行）》”              指              《深圳市中级人民法院审理企业重整案件的工作指引（试行）》                  “法院”              指              广东省深圳市中级人民法院                  “骏马环保”、“公司”或“债务人”              指              深圳骏马环保有限公司                  “管理人”              指              深圳骏马环保有限公司管理人                  “飞马投资”              指              飞马投资控股有限公司                  “飞马国际”              指              深圳市飞马国际供应链股份有限公司                  “出资人”或“股东”              指              骏马环保股东飞马国际                  “大同富乔”              指              大同富乔垃圾焚烧发电有限公司，系骏马环保子公司                  “新增鼎公司”                    指                    上海新增鼎资产管理有限公司，系飞马国际重整投资人                  “绵商银行”              指              绵阳市商业银行股份有限公司高新科技支行                  “《飞马国际重整计划》”              指              《深圳市飞马国际供应链股份有限公司重整计划》                  “债权人”              指              符合《企业破产法》第四十四条规定的，骏马环保的某个、部分或全体债权人                  “有财产担保债权”              指              《企业破产法》第八十二条第一款第（一）项规定的，债权人对债务人的特定财产享有担保权的债权                  “普通债权”              指              《企业破产法》第八十二条第一款第（四）项规定的，债权人对债务人享有的普通债权                  “已确认债权”              指              包括已获法院裁定确认的债权，以及已获管理人审查确认但尚未经法院裁定确认的债权                  “暂缓确认债权”              指              已经向管理人申报但因涉及诉讼未决、所附条件未成就、证据不足或存在争议等尚未由管理人确认的债权                  “不予确认债权”              指              经管理人审查全额不予确认的债权                  “账面记载未申报债权”              指              骏马环保账面有记载但未向管理人申报的债权                  “预计债权”              指              暂缓确认债权和账面记载未申报债权的统称                  “重整费用”、“破产费用”              指              《企业破产法》第四十一条规定之破产费用                  “共益债务”              指              《企业破产法》第四十二条规定之共益债务                  “受理日”              指              法院裁定受理骏马环保重整案之日，即2020年9月16日                  “评估机构”              指              由管理人委托的、为骏马环保重整案提供资产评估服务和偿债能力分析服务的沃克森（北京）国际资产评估有限公司                  “评估基准日”                    指                    《资产评估报告》之基准日，即2020年9月16日                  “《偿债能力分析报告》”              指              评估机构出具的沃克森咨报字（2020）第1636号《深圳骏马环保有限公司在破产清算假设前提下偿债能力分析报告》                  “变现价值”              指              根据《资产评估报告》确定的，以2020年9月16日为基准日的骏马环保资产变现价值                  “重整计划表决通过”              指              根据《企业破产法》第八十六条第一款的规定，债权人会议各表决组均通过重整计划                  “重整计划批准”              指              法院根据《企业破产法》第八十六条第二款的规定，对债权人会表决通过的重整计划的批准或法院根据第八十七条第二款、第三款对债权人会议未表决通过的重整计划的批准                  “重整计划的执行期限”              指              根据《企业破产法》第八十一条第（五）项的规定，在重整计划中所载明的重整计划执行期限                  “重整计划执行的监督期限”              指              根据《企业破产法》第八十一条第（六）项、第九十条的规定，在重整计划中所载明的管理人监督重整计划执行的期限                  “元”              指              人民币元      前言骏马环保成立于2015年1月7日，注册地址为深圳市福田区香蜜湖街道深南大道与香蜜湖交界西北阳光高尔夫大厦2708。自成立之后，骏马环保经历数次股权变动，截至2020年6月30日，公司注册资本为65,000万元，飞马国际持有骏马环保100%的股权。骏马环保的主要业务为节能环保项目及投资，目前主要在运营项目为垃圾焚烧热电项目和污泥处理项目，骏马环保目前经营的业务是飞马国际继续运营的重要基础，并对飞马国际提供超过30亿元的融资担保。受近年来内部和外部（去杠杆、中美贸易战等）因素影响，飞马国际出现了债务危机，深圳证券交易所对飞马国际股票交易实施“退市风险警示”（股票简称变为“*ST飞马”）。飞马国际的债务危机加重了骏马环保的债务负担，并导致骏马环保也出现了债务危机。2020年3月31日，债权人深圳市招商平安资产管理有限责任公司以骏马环保不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对骏马环保进行重整。2020年5月14日，法院决定对骏马环保进行预重整，由于骏马环保与飞马国际系深度关联公司，两重整案件需要整体推进，法院指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任骏马环保预重整期间临时管理人。在骏马环保预重整期间，管理人进行了资产调查、资产评估、开展债权申报和初步审查、协助骏马环保制定重整方案以及与债权人进行协商等主要预重整工作，并向法院提交了预重整工作报告。2020年9月16日，法院裁定受理骏马环保重整一案，并于2020年9月21日指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任管理人，履行管理人职责。为了达到整体化解飞马国际和骏马环保的债务问题、有效处理骏马环保对飞马国际提供的大额担保、实现飞马国际保留主营业务并持续经营的目标，骏马环保在与各方协商的基础上制定了本重整计划并提交债权人会议表决。摘要本重整计划主要内容包括：一、骏马环保将整体保留在飞马国际体系内，即在骏马环保重整程序中，骏马环保的出资人权益不进行调整，骏马环保的资产不进行处置，重整后的骏马环保仍为飞马国际100%全资子公司。二、有财产担保债权以法院裁定确认的债权金额为本金，由骏马环保自重整计划批准之日起5年内清偿完毕。前二年不偿还本金，自第三年开始每年12月15日前偿还本金金额的三分之一，本金部分共分三期清偿完毕。延期清偿期间的利息以未偿还的本金金额为基数，按照重整计划批准当月中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的五年期LPR的年利率确定，由骏马环保按季付息，付息时间分别为每年的3月15日、6月15日、9月15日以及12月15日前。延期清偿期间，骏马环保直接、间接持有的大同富乔100%股权为有财产担保债权提供的质押担保继续有效。延期清偿期间，若骏马环保出现不能按期还本付息的情形，由新增鼎公司对骏马环保当期应还款项承担补充还款责任。延期清偿期间，有财产担保债权人若就其债权从飞马国际或其他担保人处获得受偿的，所受偿的金额扣减骏马环保延期清偿的本金；自有财产担保债权人从飞马国际或其他担保人处获得受偿之日起骏马环保应付的利息以扣减后的本金作为计算利息的基数。三、普通债权的清偿方案如下：骏马环保偿债资产来源于：①骏马环保因对飞马国际享有债权而根据《飞马国际重整计划》清偿方案获得的9,315,627股飞马国际股票（以实际受偿的股票数量为准）；②《飞马国际重整计划》中为清偿骏马环保普通债权而预留的30,000,000股飞马国际股票。骏马环保将前述获得约39,315,627股飞马国际股票按照4元/股的价格清偿骏马环保普通债权，普通债权的清偿率为4.50%。正文一、骏马环保基本情况（一）设立情况骏马环保成立于2015年1月7日，注册地址为深圳市福田区香蜜湖街道深南大道与香蜜湖交界西北阳光高尔夫大厦2708。统一社会信用代码为9144030032634273XK。公司主营业务为一般经营项目是：节能环保项目投资、环保项目投资（具体项目另行申报）；国内贸易；投资兴办实业（具体项目另行申报）；投资顾问、投资咨询（根据法律、行政法规、国务院决定等规定需要审批的，依法取得相关审批文件后方可经营）；企业管理咨询；投资管理、受托资产管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务）。（二）股权情况截至2020年6月30日，公司注册资本为65,000万元，飞马国际持有骏马环保100%的股权。（三）重整概况2020年3月31日，债权人深圳市招商平安资产管理有限公司以骏马环保不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对骏马环保进行重整。2020年5月18日，法院决定对骏马环保进行预重整，由于骏马环保与飞马国际系深度关联公司，两重整案件需要整体推进，法院指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任骏马环保预重期间临时管理人。在骏马环保预重整期间，管理人进行了资产调查、资产评估、开展债权申报和初步审查、协助骏马环保制定重整方案以及与债权人进行协商等主要预重整工作，并向法院提交了预重整工作报告。2020年9月16日，法院裁定受理骏马环保重整一案，并于2020年9月21日指定北京市中伦（深圳）律师事务所担任管理人，履行管理人职责。（四）资产及其评估情况截至2020年9月16日，骏马环保总资产账面值为950,656,780.16元，主要包括银行存款、其他应收款、长期股权投资等。根据评估机构出具的《资产评估报告》，以2020年9月16日为基准日，骏马环保资产变现价值为382,065,151.09元。相应资产账面价值及变现价值如下表所示：            类别              账面价值（元）              评估值（元）                  一、流动资产合计              187,867,165.18              14,086,565.32                   货币资金              322.66              322.66                  其他应收款              187,866,842.52              14,086,242.66                     二、非流动资产合计              762,789,614.98              367,978,585.77                  长期股权投资              762,789,614.98              367,978,585.77                  三、资产总计              950,656,780.16              382,065,151.09        （五）负债情况1．债权申报、登记情况法院在裁定受理骏马环保重整前已采取预重整方式审理，在预重整期间管理人已开展债权申报、登记工作，为便于预重整工作与后续重整程序中债权申报、登记工作的衔接、减少重复申报债权的流程，各债权人在骏马环保预重整程序中申报的债权可视为在后续重整程序中已经申报。截至2020年11月5日，共有14家债权人依法向管理人申报债了权（预重整期间已经申报债权的视为重整程序中已经申报），管理人对该等申报债权依法进行了审查。2．债权审查情况（1）已确认债权上述已申报债权中，已初步确认债权5家，确认数额855,781,892.26元。其中，有财产担保债权1家，确认数额361,102,093.05元；普通债权4家，确认数额494,679,799.21元。（2）暂缓确认债权因涉及诉讼或仲裁未决原因而暂缓确认的债权9家，涉及金额为3,002,120,122.73元，债权性质为普通债权。（六）偿债能力分析1．偿债能力分析结果根据《偿债能力分析报告》，以2020年9月16日为评估基准日，骏马环保如实施破产清算，假定全部有效资产能够按快速变现值变现，可用于偿债的财产总额为382,065,151.09元。按照《企业破产法》规定的清偿顺序，担保财产变现所得优先用于偿还有财产担保债权，剩余其他财产的变现所得在支付破产费用、共益债务等后用于向普通债权人分配，剩余可供向普通债权人进行分配的财产总额为16,711,939.52元。假定按照普通债权总额4,061,762,552.64元进行分配，骏马环保在破产清算状态下普通债权的受偿率约为0.41%。具体计算过程见下表：单位：元            序号              科目              依据              金额                  一              资产评估价值                             382,065,151.09                  二              优先债权              1+2              365,353,211.58                  1              有财产担保债权              初步确认              361,102,093.05                  2              共益债务和破产费用              预计              4,251,118.53                  三              普通债权              1+2              4,061,762,552.64                  1              初步审查确认                             1,334,161,773.70                  2              暂缓确认                             2,727,600,778.93                  四              用于清偿普通债权的财产价值              （一）-（二）              16,711,939.52                  五              普通债权清偿率              （四）/（三）              0.41%      1.骏马环保共益债务和破产费用预计金额合计4,251,118.53元，其中共益债务预计金额为400,000.00元，为骏马环保聘请评估机构而应支付的评估机构报酬金额。2.《偿债能力分析报告》中的的债权金额与本重整计划载明的债权审查与确定情况存在部分差异，主要原因为：（1）新增鼎公司从债权人处收购了558,352,388.59元的普通债权并进行豁免；（2）《偿债能力分析报告》作出之后，管理人对所有债权进行了复核，并对初步确认债权和暂缓确认债权的相应金额进行了调整。基于以上原因，普通债权总额调整为3,496,799,921.94元，其中初步确认金额调整为494,679,799.21元，暂缓确认金额调整为3,002,120,122.73元。根据该等调整的数据测算的普通债权清偿率为0.48%。为保障数据的一致性，骏马环保破产清算状态下的普通债权受偿比例以调整后的清偿率作为偿债能力测算的结果。2．特别说明根据上述偿债能力分析情况，骏马环保破产清算状态下的普通债权受偿比例为0.48%，但这一比例仍存在很大的不确定性，骏马环保实际破产清算状态下的普通债权受偿率较上述预估并不乐观。如骏马环保破产清算，能够达到上述普通债权受偿率的前提，一方面为破产财产均能够按照快速变现价值变现，另一方面为破产费用、共益债务能够控制在评估机构预测的范围内。但根据骏马环保的实际情况以及破产财产处置的实践经验，如果骏马环保破产清算，其主要资产中长期股权投资变现能力较低，其他应收款回收存在极大不确定性。这些因素都会导致可用于普通债权受偿的财产价值进一步降低。加之司法实践中破产清算程序耗时极为漫长，可能会产生超过预期的费用。基于以上因素，骏马环保在破产清算状态下普通债权实际受偿率可能远低于偿债能力分析测算的预计受偿率。二、出资人权益及骏马环保的资产安排骏马环保为飞马国际下属的投控型运营平台，主要从事环保新能源业务包括节能环保项目投资、环保项目投资等，目前主要在运营项目为垃圾焚烧热电项目和污泥处理项目。骏马环保目前经营的业务是飞马国际继续运营的重要基础，也是重整后飞马国际保留的主要资产和重要经营利润来源，根据《飞马国际重整计划》，该部分业务在飞马国际重整后予以保留，《飞马国际重整计划》预留一定数量的飞马国际股票作为保留该部分业务的对价用于向骏马环保的债权人清偿债务，保证骏马环保普通债权人获得清偿率不低于骏马环保破产清算状态下的清偿率，达到整体化解飞马国际和骏马环保的债务问题、实现飞马国际保留主营业务并持续经营的目标。故本重整计划不对骏马环保的出资人权益进行调整，不对骏马环保的资产进行处置，并结合飞马国际的重整安排实现骏马环保重整和飞马国际主营业务的保留。三、债权分类方案根据《企业破产法》的相关规定和债权审查确认情况，骏马环保重整案债权人设有财产担保债权组、普通债权组，并由有财产担保债权组、普通债权组对重整计进行分组表决。（一）有财产担保债权组骏马环保重整案有财产担保债权总额361,102,093.05元，涉及1家债权人，即绵商银行，担保财产为骏马环保持有的大同富乔51%股权及骏马环保通过鼎富集团持有的大同富乔49%股权。有财产担保债权金额以法院裁定确认为准。（二）普通债权组骏马环保重整案普通债权总额3,496,799,921.94元，共计13家债权人，其中：1.已初步确认的债权人共涉计4家，初步确认金额为494,679,799.2元；2.暂缓确认债权人共涉及9家，涉及债权申报金额为3,002,120,122.73元。该等债权除人民法院能够为其行使表决权而临时确定债权额外，不得行使表决权，不纳入表决统计范围。普通债权以法院裁定确认为准。四、债权调整方案（一）债权调整方案1．有财产担保债权有财产担保债权以法院裁定确认的债权金额为本金，由骏马环保自重整计划批准之日起5年内清偿完毕。前二年不偿还本金，自第三年开始每年12月15日前偿还本金金额的三分之一，本金部分共分三期清偿完毕。延期清偿期间的利息以未偿还的本金金额为基数，按照重整计划批准当月中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的五年期LPR的年利率确定，由骏马环保按季付息，付息时间分别为每年的3月15日、6月15日、9月15日以及12月15日前。重整计划批准之日作为计算延期清偿期限的起始日，至次年的同日满一年，依次类推计算五年的延期清偿期限。如遇还本日或付息日为法定节假日或公休日，则该还本日或付息日顺延至第一个工作日。延期清偿期间，骏马环保直接、间接持有的大同富乔100%股权为有财产担保债权提供的质押担保继续有效。延期清偿期间，若骏马环保出现不能按期还本付息的情形，由新增鼎公司对骏马环保当期应还款项承担补充还款责任。延期清偿期间，有财产担保债权人若就其债权从飞马国际或其他担保人处获得受偿的，所受偿的金额扣减骏马环保延期清偿的本金；自有财产担保债权人从飞马国际或其他担保人处获得受偿之日起骏马环保应付的利息以扣减后的本金作为计算利息的基数。2．普通债权根据初步偿债能力分析，骏马环保在破产清算状态下的普通债权受偿比例约为0.48%。为提高普通债权受偿水平，保护债权人的合法权益，普通债权调整方案如下：骏马环保因对飞马国际享有债权而根据飞马国际重整计划清偿方案获得的9,315,627股飞马国际股票（以实际受偿的股票数量为准），以及《飞马国际重整计划》中为清偿骏马环保普通债权而预留的30,000,000股飞马国际股票，合计39,315,627股飞马国际股票将全部用于清偿骏马环保普通债权。前述飞马国际股票按照4元/股的价格清偿骏马环保普通债权，普通债权的清偿率将提高至4.50%。五、债权受偿方案（一）偿债资金和股票的来源骏马环保重整计划规定的重整费用、共益债务及清偿各类债权所需的股票，将通过如下方式实现：1.《飞马国际重整计划》经法院裁定批准之后，由飞马国际向骏马环保提供无息借款并支付至管理人账户，该借款将用于支付骏马环保重整案产生的重整费用、共益债务。2.执行重整计划偿债所需的股票将来自于骏马环保从飞马国际受偿的股票及《飞马国际重整计划》中为偿还骏马环保债务预留的股票共计39,315,627股。（二）受偿方式1.有财产担保债权有财产担保债权按照债权调整方案以现金方式受偿。该债权人在飞马国际重整程序中可获受偿的货币资金以及抵债股票将不再向其分配，由飞马国际管理人按照《飞马国际重整计划》进行处理。2.普通债权骏马环保获得的39,315,627股飞马国际股票将按照同比例分配给全体普通债权人用于抵偿债务，偿债股票的价格为4元/股，每100元普通债权可分配获得约1.12股飞马国际股票。六、经营方案本次重整中，公司对自身陷入债务危机的原因进行了反思分析，并在此基础上对公司发展战略、业务布局等方面进行了全面评估考量，拟定了合理可行的未来经营发展计划。（一）公司陷入债务危机的原因在外部宏观经济形势变化及实体经济遭受冲击的背景下，飞马国际与骏马环保的现金流出现紧张的情况，严重影响正常的生产经营与偿债能力。自2018年以来，飞马国际出现了债务危机，深圳证券交易所对飞马国际股票交易实施“退市风险警示”（股票简称变为“*ST飞马”）。由于骏马环保与飞马国际之间的深度关联关系，骏马环保对飞马国际提供了大量的融资担保。前述担保债权的连带性与传导性使得飞马国际的债务危机加重了骏马环保的债务负担，并进而导致骏马环保也出现了债务危机。（二）公司现有业务的主要经营情况公司为投控型运营平台，主要从事环保新能源业务包括节能环保项目投资、环保项目投资等，目前主要的经营实体为大同富乔。大同富乔目前主要在运营项目为垃圾焚烧热电项目和污泥处理项目。大同富乔与大同政府签订特许经营协议，以BOT模式运营处置生活垃圾、污泥等，通过焚烧方式发电并销售电力产品，目前在运营3台7**/H循环流化床垃圾焚烧炉，配套2台15**直接空冷汽轮发电机组，每年无害化处置生活垃圾40多万吨，年发电量超过2亿度；同时，日处理200吨的污泥干化二期项目投产运营，污泥干化项目处理能力达到400吨/日。此外，大同富乔在建生活垃圾焚烧发电二期项目建设，该项目设计处理能力为日处理生活垃圾500吨，该项目的建成投产将有助于进一步提升公司环保新能源业务的经营规模及获利能力。大同富乔现有垃圾焚烧发电处理量1,000吨/日，污泥干化处理量400吨/日，在建垃圾焚烧发电厂二期工程，建成后垃圾焚烧发电处理量将增加500吨/日。同时，公司目前已有若干签约的待开发项目，随着这些项目的开发，可为公司带来新的利润增长。综上，通过本次重整并保留发展现有环保新能源业务，公司盈利能力将大幅提升。（三）公司未来经营发展计划环保新能源行业尤其是生活垃圾无害化处理领域，为国家大力鼓励和扶持的产业。根据国家发改委和住建部编制和发布的《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》等，目前城市生活垃圾无害化处理市场存在较大处理能力缺口，具有良好的发展前景和广阔的市场空间。本次重整后，公司将继续发力于环保新能源行业，致力将“富乔”品牌做大做强，形成品牌效应，并通过输出品牌与各地方政府合作创新中国循环经济产业链模式，以3P项目布局循环经济产业园区，为各地方政府推进一体化环境污染第三方治理方案，推动解决城乡固废物的科学治理与综合利用。公司环保新能源业务，主要与全国各地方政府合作开展循环经济示范产业园、静脉产业园区的投资、建设和运营，园区以垃圾发电等为龙头项目，带动污泥、污水、建筑垃圾等固废可再生资源处理与利用，形成再生资源利用、发电、供热、环保减排、反哺农业为一体的环保新能源产业。公司将致力推进环保新能源业务运营项目和开发项目并重发展。一方面，公司对运营项目强化内部管理，提高资源利用效率，积累管理经验，培育优秀人才，为后续开发项目建设与运营奠定坚实的基础；同时，在产业园区内结合现有项目，探索、发掘与现有业务互补的、改善当地人居环境造福当地百姓的新项目、新业务，为公司创造新的利润增长点；目前运营的大同富乔项目已经成为当地环保建设领域的一面旗帜，为“大同蓝”做出了重要突出贡献，并作为样板经验登上中央电视台向全国进行推介，行业各界对“富乔”服务能力、品质高度认可。另一方面，公司大力推进新市场开发，以县域市场项目拓展为重点，逐步向核心城市推进，目前已签约一批县域项目并有部分项目已经具备开工条件，核心城市项目亦取得了良好效果，逐步形成“签约一批、开工一批、运营一批”滚动发展的良好局面。通过本次重整，公司有效解决沉重债务包袱并修复信用，公司将根据实际情况通过包括但不限于自筹资金建设、合作开发、项目代建等方式推动公司环保新能源业务有序滚动发展，实现稳定、可持续发展。七、重整计划的生效（一）生效条件根据《企业破产法》第八十四条至第八十七条之相关规定，本重整计划在满足下述条件之一后生效：1．各表决组（有财产担保债权组、普通债权组）均通过本重整计划并经法院依据《企业破产法》第八十六条裁定批准；2．部分表决组（有财产担保债权组、普通债权组）未通过重整计划，经管理人申请，法院可依据《企业破产法》第八十七条裁定批准。（二）重整计划的效力重整计划获得法院裁定批准后，对骏马环保、骏马环保股东、骏马环保的全体债权人等均有约束力，且重整计划对相关方权利义务的规定效力及于该项权利义务的受让方和承继方。1．依据《企业破产法》第九十四条的规定，按照重整计划减免的债务，自重整计划执行完毕时起，债务人不再承担清偿责任。骏马环保按照重整计划清偿债务后，未获受偿部分债权，骏马环保不再承担清偿责任。2．债权人未按规定申报债权的，在重整计划执行期间不得行使权利，在重整计划执行完毕后，该债权人可以按照重整计划规定的同类债权的清偿条件从预留的抵债股份中受偿。（三）重整计划未获批准的后果若重整计划未获得债权人会议表决通过，且亦未依照《企业破产法》第八十七条之规定获得法院批准，或者已通过的重整计划未获得法院批准的，法院将依法裁定终止重整程序，并宣告骏马环保破产。八、重整计划的执行（一）执行主体根据《企业破产法》第八十九条的规定，经法院裁定批准的重整计划由债务人负责执行，即骏马环保是重整计划的执行主体。（二）执行期限重整计划的执行期限自重整计划获得法院裁定批准之日起四个月。在此期间，骏马环保应当严格依照重整计划的规定清偿债务。重整计划提前执行完毕的，执行期限自执行完毕之日起届满。（三）执行期限的延长因客观原因，致使重整计划无法在上述期限内执行完毕，骏马环保应于执行期限届满三日前向法院提交延长重整计划执行期限的申请，并根据法院批准的执行期限继续执行。（四）执行完毕的标准1.根据重整计划的规定应当支付的重整费用与共益债务已经支付完毕，尚未符合支付条件的重整费用与共益债务已经按照重整计划的规定提存至管理人账户。2.根据重整计划的规定应当向债权人分配的抵债股票已经分配完毕，或已按重整计划的规定提存至管理人账户。（五）协助执行事项重整计划执行过程中，涉及需要有关单位协助执行的，骏马环保及管理人将向法院提出申请，请求法院向有关单位出具要求其协助执行的司法文书。（六）不能执行的后果根据《企业破产法》第九十三条的规定，若骏马环保不执行重整计划、不能执行重整计划或在重整计划执行期届满未执行完毕，且骏马环保所提交之关于延长重整计划执行期限的申请未能获得法院批准，法院有权应管理人或者其他利害关系人的请求裁定终止重整计划的执行，并宣告骏马环保破产。鉴于本重整计划涉及的偿债资金与偿债股票来源于飞马国际，本重整计划的执行以《飞马国际重整计划》的执行为前提。若《飞马国际重整计划》未获得法院裁定批准或经法院裁定批准后不能执行的，则构成本重整计划不能执行的后果。九、重整计划执行的监督（一）监督主体根据《企业破产法》第九十条的规定，自法院裁定批准重整计划之日起，在重整计划规定的监督期内，由管理人监督重整计划的执行。（二）监督期限重整计划执行的监督期限与执行期限一致。重整计划提前执行完毕的，监督期限亦自重整计划执行完毕之日起届满。（三）监督期限的延长根据重整计划执行的实际情况，需要延长重整计划执行的监督期限的，由管理人向法院提交延长重整计划执行监督期限的申请，并根据法院批准的期限继续履行监督职责。（四）监督期限内管理人及骏马环保的职责重整计划监督期届满时，管理人将向法院提交监督报告，自监督报告提交之日起，管理人的监督职责终止。重整计划监督期限内，骏马环保应接受管理人的监督，及时向管理人报告重整计划执行情况、公司财务状况，以及重大经营决策、财产处置等事项。十、其他事宜（一）关于连带债务人根据《企业破产法》及相关司法解释的规定，债权人对债务人的保证人和其他连带债务人所享有的权利，不受重整计划的影响。债务人、保证人均被裁定进入破产程序的，债权人有权向债务人、保证人分别申报债权。债权人向债务人、保证人均申报全部债权的，从一方破产程序中获得清偿后，其对另一方的债权额不作调整，但债权人的受偿额不得超出其债权总额。债务人的保证人和其他连带债务人向债权人承担清偿责任后，不得再向飞马国际主张包括追偿权在内的任何权利。（二）抵债股票的分配每家债权人以股票抵偿的债权部分，在重整计划执行期限内以飞马国际的股票进行分配。债权人应自重整计划获得法院裁定批准之日起3个工作日内按照管理人指定格式一并提供领受分配股票的证券账户信息。逾期不提供证券账户信息的债权人，应向其分配的股票将按照重整计划的相关规定处理，由此产生的法律后果和市场风险由相关债权人自行承担。因债权人自身和/或其关联方的原因，导致分配股票不能到账，或账户被冻结、扣划所产生的法律后果和市场风险由相关债权人自行承担。债权人可以书面指令将抵债股票划转至债权人指定的，由该债权人所有/控制的账户或其他主体所有/控制的账户内。（三）抵债股票的提存及处理债权已经法院裁定确认的债权人未按照重整计划的规定领受分配的抵债股票的，根据重整计划应向其分配的股票将提存至管理人指定的证券账户，提存后，视为骏马环保已根据重整计划履行了清偿责任。提存的抵债股票自重整计划执行完毕公告之日起满三年，因债权人自身原因仍不领取的，视为放弃受领清偿款项的权利。已提存的偿债股票不再进行追加分配，而将根据骏马环保股东会生效决议由骏马环保自行处置，处置所得用于补充骏马环保流动资金。因诉讼未决，条件未成就或其他原因导致管理人暂时无法作出审查结论的债权之金额，与最终确认的债权金额存在差异的，以最终确认的债权金额为准，按照重整计划规定的受偿方案受偿。根据重整计划应向其分配的股票将提存至管理人指定的证券账户，提存后视为骏马环保已根据重整计划履行了清偿责任。已按照重整计划提存抵债股票在清偿上述债权后仍有剩余的，剩余的偿债股票不再进行追加分配，而将根据骏马环保股东会生效决议由骏马环保自行处置，处置所得用于补充骏马环保流动资金。对于未在法院规定的债权申报期限向管理人申报的债权人，根据重整计划应向其分配抵债股票将提存至管理人指定的证券账户，提存后视为骏马环保已根据重整计划履行了清偿责任。该部分债权人在重整计划执行完毕公告之日起满三年未向公司主张权利的，已提存的偿债股票不再进行追加分配，而将根据骏马环保股东会生效决议由骏马环保自行处置，处置所得用于补充骏马环保流动资金。（四）重整费用的支付依据《最高人民法院关于审理企业破产案件确定管理人报酬的规定》及法院确定的管理人报酬方案计算的管理人报酬按照管理人报酬方案支付。在重整期间及重整计划执行期间，法院案件受理费、管理人聘请其他中介机构的费用、管理人执行职务等发生的各项破产费用，根据实际发生数额作为重整费用以债务人财产按照重整计划规定或合同约定支付或清偿。（五）共益债务的清偿骏马环保重整期间的共益债务，包括但不限于因继续履行合同所产生的债务、继续营业而应支付的劳动报酬和社会保险费用以及由此产生的其他债务，由骏马环保按照相关合同约定随时清偿。（六）股票价格及对清偿率的影响分配给债权人的股票，债权人自行处置变现，变现的价格与清偿率测算所依据的抵债价格可能产生差异。债权人在获得相应股份后，通过实际处置获得资金，计算得出该债权人的实际清偿比例和清偿后果均由该债权人享有和承担，骏马环保对由此产生的清偿率差异及债权人因处置股票产生的个别收益或个别损失不承担责任。（七）对债务人财产限制措施的解除根据《企业破产法》第十九条的规定，人民法院受理破产申请后，有关债务人财产的保全措施应当解除。尚未解除对骏马环保财产保全措施的债权人，应当在重整计划获得法院裁定批准后10个工作日内协助办理完毕解除财产保全措施的手续。在债权人办理完毕解除财产保全措施的手续之前管理人有权暂缓向该债权人支付抵债股票，因相关债权人不配合导致无法按期受领抵债股票的，不视为重整计划未能执行完毕。因债权人的原因未能及时解除对骏马环保财产的保全措施而对公司生产经营造成影响和损失，以及影响公司重整计划执行的，由相关债权人向公司及相关方承担赔偿责任。深圳骏马环保有限公司管理人二〇二〇年十二月十七日