湖南省益阳市赫山区人民法院民 事 判 决 书（2019）湘0903民初4920号原告：艾燕，女，1989年2月6日出生，汉族，住湖南省益阳市赫山区。委托诉讼代理人：宁华波，北京大成（长沙）律师事务所律师，代理权限为一般代理。委托诉讼代理人：刘巍，北京大成（长沙）律师事务所律师，代理权限为一般代理。被告：李湘军，男，1975年5月3日出生，汉族，住湖南省宁乡县。委托诉讼代理人：牛娜，国浩律师（长沙）律师事务所律师，代理权限为特别授权。委托诉讼代理人：陈妮，国浩律师（长沙）律师事务所律师，代理权限为一般代理。原告艾燕与被告李湘军股权转让纠纷一案，本院受理后，依法适用简易程序，公开开庭进行了审理。原告艾燕的委托诉讼代理人宁华波、刘巍，被告李湘军的委托诉讼代理人陈妮到庭参加了诉讼。本案现已审理终结。艾燕向本院提出如下起诉请求：1、判令李湘军受让艾华公司持有的全部湖南力天高新材料股份有限公司（以下简称力天高新股份有限公司）股份，并支付艾燕股份转让款25479452.05元（暂从2017年1月11日起计算至2019年10月8日止，应计算至李湘军付清转让款之日止）；2、判令李湘军承担本案的诉讼费、财产保全费、保全担保费等用于诉讼或因实现债权产生的费用。事实与理由：2016年12月6日，力天高新股份有限公司向不特定对象发行不超过2000万股的人民币普通股股票，艾燕认购了本次发行的股票200万股，认购总价款为2000万元。同日，艾燕与力天高新股份有限公司的实际控制人李湘军签署了《股东协议》，协议第三条约定，当出现以下情况时，艾燕有权要求李湘军受让艾燕所持有的全部或者部分力天高新股份有限公司股份，李湘军具有按本补充协议第3.2条约定的股份转让价格受让该等股份的义务：（1）公司未能在2019年12月31日之前实现合格上市；（2）在2019年12月31日之前的任何时间，乙方或公司明示放弃上市安排或工作；（3）在2019年12月31日之前的任何时间，乙方丧失实际控制人地位。2016年12月9日，艾燕将人民币2000万元投资款支付至力天高新股份有限公司的资金账户。2017年1月11日，力天高新股份有限公司对艾燕的投资事项完成了工商变更。2018年8月13日，力天高新股份有限公司发布了《关于公司终止上市辅导的提示性公告》，力天高新股份有限公司与其上市辅导机构长江证券承销保荐有限公司（以下简称长江证券）签定了《终止协议书》。并且，长江证券出具了《长江证券承销保荐有限公司关于撤回湖南力天高新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案的申请报告》，该事项已在湖南证监局完成备案，并已在湖南证监局官网上披露。综上，力天高新股份有限公司已明示放弃了上市安排或工作，且2019年12月31日前力天高新股份有限公司已不可能完成上市，艾燕有权要求李湘军受让其持有的力天高新股份有限公司全部股份并支付股份转让款项。李湘军一直未依约履行受让义务，已构成违约。为维护自身权益，故艾燕诉至法院。李湘军辩称：1、力天高新股份有限公司能否如期上市并非公司董事长、法定代表人一人之力，而是取决于包括公司投资人、原始股东在内的公司股东会、董事会、监事会、经营管理层等各方合力。艾燕增资公司后曾担任公司董事，并参与公的正常生产经营，力天高新股份有限公司未能如期上市，公司董事均应承担一定责任；2、即使李湘军回购艾燕股份的条件已成就，双方约定的利息过高，超过艾燕实际遭受的经济损失，应当予以核减。综上，艾燕要求李湘军立即回购股份没有事实和法律依据，应当予以驳回其诉讼请求。本院认定事实如下：2016年12月6日，艾燕与力天高新股份有限公司签订《股份认购合同》，约定艾燕认购乙方发行的股份数量为200万股，认购价格为人民币10元/股，认购总价款为2000万元人民币。同日，艾燕与李湘军签订《股东协议》，约定：当出现以下情况时，艾燕有权要求李湘军受让艾燕所持有的全部或部分公司股份，李湘军具有按本补充协议约定股份转让价格受让该等股份的义务：（1）公司未能在2019年12月31日之前实现合格上市；（2）在2019年12月31日之前的任何时间，李湘军或公司明示放弃上市安排或工作；（3）在2019年12月31日之前的任何时间，李湘军丧失实际控制人地位。本补充协议项下的股份转让价格为2000万元加上按10%的年化单利收益水平计算的利息[即2000万元（1+10*T）]-艾燕历年从公司取得的现金红利-李湘军已按照本协议第二条约定支付的业绩补偿款，其中T按照艾燕实际持有公司股份的年数计算，即艾燕持有公司股份的总天数/365。2016年12月9日，艾燕将2000万元股份认购款汇至力天高新股份有限公司账户。2017年1月11日，湖南力天钨业股份有限公司将公司名称变更为湖南力天高新材料股份有限公司，增加艾燕为力天高新股份有限公司股东，并办理了工商变更登记。另查明，2018年5月28日，长江证券向中国证券监督管理委员会湖南监管局提交《长江证券承销保荐有限公司关于撤回湖南力天高新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案的申请报告》，报告载明：根据我国证券市场的发展形势和力天高新股份有限公司的发展现状，双方经协商沟通后决定调整原定的上市规划并终止本次上市辅导，于2018年5月25日签署了《终止协议书》。鉴于此，我公司特向贵局申请撤回力天高新股份有限公司首次公开发行股票上市辅导备案。2018年8月13日，力天高新股份有限公司董事会发布《湖南力天高新材料股份有限公司关于公司终止上市辅导的提示性公告》，公告载明：鉴于公司自身战略发展需要，经与长江证券协商一致，双方签署了《终止协议书》；《长江证券承销保荐有限公司关于撤回湖南力天高新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案的申请报告》已在湖南证监局官网上披露，该事项已在湖南证监局完成备案。2018年9月19日，湖南省证监局向力天高新股份有限公司送发《关于对湖南力天高新材料股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》，决定载明：力天高新股份有限公司存在以下违规行为：一、财务会计信息处理问题。1、在建工程支付及固定资产的会计处理不规范；2、无形资产存在账实差异；3、销售运输费用跨期问题；4、未按规定列支固定资产维修费用。二、公司信息披露问题。1、现金流量表披露不准确；2、2017年报中应付账款账龄披露存在前后矛盾；3、在建工程项目竣工结算情况与2017年年报披露情况不一致。三、募集资金使用问题。上述行为违反《非上市公众公司监督管理办法》第十二条、第二十条的规定。依据《非上市公众公司监督管理办法》第五十六条、第六十二条的规定，决定对力天高新股份有限公司采取责令改正的行政监督措施，并记入证券期货市场诚信档案。2019年5月29日，长江证券发布《长江证券股份有限公司关于全国中小企业股份转让系统关于给予湖南力天高新材料股份有限公司及相关责任人员纪律处分的决定的风险提示公告》，公告载明：长江证券于2019年5月27日收到了全国中小企业股份转让系统向力天高新股份有限公司及相关责任人员出具的《关于给予湖南力天高新材料股份有限公司及相关责任人员纪律处分的决定》。长江证券作为力天高新股份有限公司的主办券商，现将相关情况公告如下：力天高新股份有限公司未在2018年会计年度的结束之日起四个月内编制并披露年度报告，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》的规定，构成信息披露违规，对于力天高新股份有限公司的违规行为，时任力天高新股份有限公司的董事长、董事会秘书、信息披露负责人未能重视、勤勉地履行职责，违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》的相关规定。鉴于上述违规事实及情节，我司作出如下决定：（一）给予力天高新股份有限公司公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案；（二）给予李湘军公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案。以上事实，有艾燕提交的《股东协议》、汇款凭证、工商登记资料、《湖南力天高新材料股份有限公司关于公司终止上市辅导的提示性公告》、《长江证券承销保荐有限公司关于撤回湖南力天高新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案的申请报告》、《关于对湖南力天高新材料股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》、《长江证券股份有限公司关于全国中小企业股份转让系统关于给予湖南力天高新材料股份有限公司及相关责任人员纪律处分的决定的风险提示公告》及当事人当庭陈述等证据予以证明。本院认为，艾燕与李湘军签订的《股东协议》，系双方在签订《股份认购合同》基础上的补充协议，该协议系双方的真实意思表示，不违反法律、法规的强制性规定，合法有效，双方当事人均应依约履行义务。本案争议焦点：一、艾燕要求李湘军回购股份的条件是否成就；二、如果回购条件成就，回购股份价格如何确定。艾燕要求李湘军回购股份的条件是否成就。首先，力天高新股份有限公司因存在财务会计信息处理问题、公司信息披露问题、募集资金使用问题的违规行为，2018年9月19日，湖南省证监局决定对力天高新股份有限公司采取责令改正的行政监管措施，并记录证券期货市场诚信档案。力天高新股份有限公司因未在2018年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告。2019年5月6日起，力天高新股份有限公司的股份被全国中小企业股份转让系统强制暂停转让，并在2019年5月29日，全国中小企业股份转让系统给予力天高新股份有限公司与李湘军公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案。以上事实说明力天高新股份有限公司已丧失在2019年12月31日实现合格上市的条件。其次，根据目前力天高新股份有限公司的行为，可认为其已明示放弃上市安排。2018年5月25日力天高新股份有限公司与长江证券签署了《终止协议书》，终止了长江证券对力天高新股份有限公司的上市辅导，力天高新股份有限公司亦未选定其他上市辅导证券公司对其上市进行辅导，未就上市辅导向湖南省证监局备案，可认定力天高新股份有限公司用其行为明确表示了放弃上市安排综上。综上，李湘军回购股份的条件已成就，艾燕要求李湘军回购艾燕所持有的力天高新股份有限公司股份的诉讼请求，本院予以支持。李湘军回购股份价格如何确定。艾燕与李湘军在《股东协议》中对股份回购价格约定为2000万元加上按10%的年化单利收益水平计算利息即2000万元（1+10%*T）-艾燕历年从力天高新股份有限公司取得的现金红利-李湘军按照股东协议约定支付的业绩补偿款（T为艾燕实际持有力天高新股份有限公司股份总天数/365）。艾燕认为其从未从力天高新股份有限公司获得现金红利，李湘军亦未按照协议约定支付艾华公司业绩补偿款，李湘军对此未提出异议。本院确认艾燕与李湘军约定的10%年化单利收益即为年利率10%。李湘军辩称双方约定的利息过高，超过艾燕实际遭受的经济损失，应当予以核减。该计算方式系双方约定，且李湘军未提供确实充分的证据证明艾燕实际遭受的经济损失，故对李湘军的该项主张，本院不予支持。经计算，至2019年10月8日，艾燕持有力天高新股份有限公司股份天数为1000天，股份回购价格为25479452.05元，故对艾燕要求李湘军支付股权回购款25479452.05元的诉讼请求，本院予以支持。综上，依照《中华人民共和国合同法》第六十条、第一百零七条、第一百一十四条第一款之规定，判决如下：一、被告李湘军受让艾燕持有的湖南力天高新材料股份有限公司200万股股份；二、被告李湘军于本判决生效之日起十日内向原告艾燕支付股份回购款25479452.05元，并以2000万元为基数按年利率10%从2019年10月9日起支付款项至200万股股份办理工商变更登记之日止。如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。案件受理费169200元，减半收取计84600元，由被告李湘军负担。如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提出副本，上诉于湖南省高级人民法院。审判员  李强二〇二〇年四月十三日法官助理张倩书记员李林