新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市新市区人民法院民 事 判 决 书（2019）新0104民初8226号 原告：新疆盛世源金股权投资合伙企业（有限合伙），主要经营场所位于新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市高新区（新市区）高新街258号数码港大厦2015-635号。执行事务合伙人：深圳市盛世景投资有限公司（委派代表：宁新江）。委托诉讼代理人：颜强，上海市锦天城律师事务所律师。委托诉讼代理人：王贺贺，上海市锦天城律师事务所律师。被告：李静，女，1980年8月18日出生，汉族，住上海市浦东新区。被告：上海格联投资管理有限公司，住所地上海市浦东新区龚路公路282号102室。法定代表人：李静，该公司董事长兼总经理。原告新疆盛世源金股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称盛世源金合伙企业）与被告李静、被告上海格联投资管理有限公司（以下简称格联公司）股权转让纠纷一案，本院于2019年7月18日立案后，依法适用普通程序，于2020年7月6日公开开庭进行了审理。原告盛世源金合伙企业的委托诉讼代理人颜强到庭参加诉讼，被告李静、被告格联公司经本院公告送达开庭传票未到庭参加诉讼。本案现已审理终结。原告盛世源金合伙企业提出诉讼请求：1.判令被告李静回购原告持有的被告格联公司的全部股权，支付股权回购款800万元+800万元×12%÷365天×1740天（2014年5月26日至2019年2月28日）=12576438.36元，并计算主张至股权回购款实际付清之日。2.判令被告格联公司对被告李静支付股权回购款承担连带责任。3.判令两被告承担本案保全申请费5000元。庭审中原告明确其对于2019年2月28日之后主张按年利率12%计算的利息。事实和理由：2014年5月，原告与被告李静、被告格联公司以及其他投资人共同签署了《关于上海格联投资管理有限公司的增资协议》（以下简称《增资协议》），其中约定原告投资800万元成为被告格联公司（又称目标公司）的股东，如出现目标公司2017年12月31日前未能实现上市等情形时，原告有权要求被告李静回购原告持有的被告格联公司的全部或部分股权，按原告投资金额加年化12%的收益，或者按原告所持有目标公司股份对应的经审计净资产价格，两项中较高者来确定回购价格，被告格联公司对被告李静因回购所产生的支付义务承担连带责任。后原告依约支付投资款800万元，并取得被告格联公司1.5%的股权。因约定的被告李静应回购股权的情形出现，原告于2019年1月10日通知被告李静要求其回购股权，却遭到拒绝，故诉至法院。被告李静、被告格联公司未答辩、未提交证据。原告提交以下证据：一、《增资协议》，2014年5月原告与两被告及两案外人签订，其中约定原告投资800万元取得被告格联公司1.5%股权，并约定出现约定情形时投资人原告有权要求实际控制人被告李静按约定的回购价格回购股权。证明：当约定的回购条件成就时，原告有权要求被告李静回购股权。二、电子银行业务回单、收据，2014年5月26日原告转账付款给被告格联公司800万元，同日被告格联公司出具收据确认收到款项，证明：原告依约支付投资款800万元。三、《关于要求回购新疆盛世源金股权投资合伙企业（有限合伙）持有的上海格联投资管理有限公司股权的通知》（以下简称《通知》）、EMS邮单2份，2019年1月14日之前，原告发送通知给被告李静，后邮件被退回，证明：原告要求被告李静按约定回购股权。原告提交的证据可相互印证，本院对原告提交的《增资协议》、电子银行业务回单、收据、《通知》的真实性予以确认，作为查明案件事实的证据予以采信。经审理，本院查明以下事实：2014年5月，被告格联公司（甲方）、案外人杭州轩睿投资管理合伙企业（有限合伙）（乙方）、案外人北京中源鑫融投资管理中心（有限合伙）（丙方）、原告盛世源金合伙企业（丁方）、被告李静（戊方）签订《增资协议》，“鉴于甲方是一家主营分散式公寓管理的公司，拟引入乙方、丙方及丁方为新股东；乙方、丙方及丁方同意按本协议约定的条款和条件，以增资方式对甲方进行投资，以实现目标公司（甲方）可按期登陆境内或境外资本市场的投资目的。”第一条定义和解释，注明“控股股东、实际控制人或戊方”指“甲方的控股股东、实际控制人李静”。第二条关于格联公司，注明截止协议签署日被告格联公司注册资本1285.42万元，其中被告李静持股比例71.42%，第三条本次增资扩股，3.2.1“甲方本次将公司的注册资本由原1285.42万元增加至1375.40万元，注册资本的增加额为89.98万元，其中机构投资人认购其中的89.98万元。本轮增资共需支付的投资款为人民币3500万元（89.98万元计入公司注册资本，3410.02万元计入公司资本公积金），其中…丁方支付800万元（20.57万元计入公司注册资本，779.43万元计入公司资本公积金）。以此计算本次增资的价格为每一元注册资本的认购价格为38.90元人民币。”3.2.2增资价款的用途，格联公司应将本次增资价款用于增加新的服务中心、增加新的房源、系统和品牌的建设、收购等。3.3增资完成后的股权结构，被告李静持股数额918万元、持股比例66.74%，…原告盛世源金合伙企业持股数额20.57万元、持股比例1.5%。第五条本次增资的其他相关约定，5.3.2股权回购，当出现以下情况之一时…投资人有权要求实际控制人按照下述约定的回购价格回购投资人所持有目标公司的全部或部分股权，目标公司对实际控制人的上述回购所产生的支付义务承担连带责任：⑴目标公司在2017年12月31日前未能实现上市；⑵本次重组未在本协议5.1.1约定的期限内完成；⑶目标公司2014年及2015年两年合计业绩目标低于本协议中确定业绩目标的70%；⑷目标公司未在2015年底前以8亿元估值（投前）引进包括但不限于凯雷或摩根士丹利等国内外知名战略投资机构；⑸公司实际控制人应在收到股权回购的书面通知当日起六个月内付清全部金额；⑹本协议下的股份回购价格应按以下两者较高者确定：a)P=M+M×12%×T-已经支付的分红-已经支付的现金补偿款，其中P为回购价格，M为投资人要求实际控制人回购的股权所对应的投资金额（指投资人为获得相应股权所支付的增资价款），T为自投资人本次交易向目标公司支付的投资款到账日至投资人收到全部回购价款之日的自然天数除以365；b)回购时投资人所持有目标公司股份对应的经审计净资产。协议还约定“承诺目标净利润及补偿”“组织机构调整”等。原告、被告格联公司、被告李静及两案外人在协议签章页对应位置盖印、签名。2014年5月26日，原告盛世源金合伙企业依约转账付款给被告格联公司800万元，被告格联公司出具收据确认于2014年5月26日收到原告投资款800万元。庭审中原告提交两份EMS邮单，称其2019年1月两次向被告李静邮寄通知，要求其回购原告持有的被告格联公司股权，邮件被退回。另查：一、被告格联公司注册成立于2011年10月21日，于2014年6月4日变更注册资本由1285.42万元增加至1375.40万元，变更登记原告为股东之一，持股比例1.5%。2016年3月3日被告格联公司再次变更注册资本为1401.12万元，当前原告持股比例20.57万元÷1401.12万元=1.4681%。当前被告格联公司登记企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股）。二、原告因本案诉讼申请诉前财产保全，上海市浦东新区人民法院于2019年3月28日作出（2019）沪0115财保560号民事裁定书，原告因此支出保全申请费5000元。本院认为，依法成立的合同，对当事人具有法律约束力。当事人应当按照约定全面履行自己的义务。“对赌协议”是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。2019年9月11日最高人民法院审判委员会民事行政专业委员会会议通过的《全国法院民商事审判工作会议纪要》认为，投资方与目标公司的股东或者实际控制人订立的“对赌协议”如无其他无效事由，应认定有效并支持实际履行。本案中，被告李静系被告格联公司大股东，原告与两被告签订《增资协议》，约定符合一定条件时原告有权要求被告李静回购原告持有的被告格联公司股权，并约定回购价格的确定方法，该“对赌协议”系当事人真实意思表示，不违反法律禁止性规定，为有效约定，本院予以确认。协议签订后原告履行协议交付投资款800万元，被告格联公司办理相应股权变更登记。协议约定若“目标公司（被告格联公司）在2017年12月31日前未能实现上市”，则原告有权要求被告李静回购原告所持有被告格联公司股权。现被告格联公司未上市，原告要求被告李静按协议约定回购股权，被告李静应当按约定履行。被告李静回购股权的价格按以下两种价格中较高者确定，一是按年化12%计算投资款到账日至投资人收到全部回购价款之日，二是回购时原告所持股权对应的经审计净资产额，据此约定，原告可选择较高价格，若原告选择较低价格，系原告对其自身权利的处分，即原告可按任一约定方式主张回购价款。现原告按年化12%主张股权回购款800万元+800万元×12%÷365天×1740天（2014年5月26日至2019年2月28日）=12576438.36元，符合约定，本院予以支持。被告李静应以投资款800万元为本金、按年利率12%支付原告2019年2月28日之后的利息至付清之日，符合约定，本院予以支持。被告格联公司系原告投资的直接受益者，《增资协议》约定被告格联公司对被告李静因回购所产生的支付义务承担连带责任，现原告依约定主张，本院予以支持。两被告构成违约，对原告因此所受到损失应予弥补，原告为主张权利支出保全申请费5000元，要求二被告共同承担，本院予以支持。被告李静、被告格联公司经本院公告送达开庭传票未到庭参加诉讼，视为放弃相应诉讼权利。综上，依照《中华人民共和国合同法》第八条、第六十条、第一百零七条，《中华人民共和国公司法》第七十一条，《中华人民共和国民事诉讼法》第一百四十四条规定，判决如下：一、被告李静以12576438.36元价款回购原告新疆盛世源金股权投资合伙企业（有限合伙）持有的被告上海格联投资管理有限公司股权1.4681%，并支付以投资款800万元为本金自2019年3月1日起至给付之日止按年利率12%计算的利息；二、被告上海格联投资管理有限公司对被告李静上述支付义务承担连带责任；三、被告李静、被告上海格联投资管理有限公司承担本案保全申请费5000元。上述应付款项合计12581438.36元，被告李静应于本判决生效后十日内付清。如未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。案件受理费97288.63元，原告已预交，由被告李静负担。如不服本判决，可以在判决书送达之日起十五日内，向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提出副本，上诉于新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市中级人民法院。审  判  长   尚晓宁人民 陪 审员   谢亚冰人民 陪 审员   陈 萍二 〇 二 〇 年 九 月 十 六 日书  记  员   汪 雪