广东省深圳市中级人民法院 民 事 判 决 书 （2018）粤03民初635、638-640、644、651、652、662、669、671、673、674、678、680、681、685、688、692-694、698、699、701、703、704、708-711、714、715、717、718、720、726、730-732、1197、1202、1209、1211、1217、1220、1221、1225、1228、1506、1508-1512、1514、1515、1520、1524、1525、1530、1531、1535-1538、1540、1543、1546、1548-1551、1556、1558、1559、1562、1564、1565、1567、1572、1573、1575、1576、1583-1585、1587-1589、1598、1599、1602、2052、2055、2059、2060、2062、2063、2065、2067、2068、2072、2155、2496、2500、2501、2506、2507、2510-2515、2517-2520号 原告：周恒学等（详见附表）。 委托诉讼代理人：许峰，上海创远律师事务所律师。 委托诉讼代理人：邵长辉，上海创远律师事务所律师。 被告：江苏保千里视像科技集团股份有限公司，住所地：江苏省南京经济技术开发区兴智路兴智科技园B栋21层，办公地址：广东省深圳市南山区登良路23号汉京国际大厦16层，统一社会信用代码：91320192608966137J。 法定代表人：周培钦。 委托诉讼代理人：桂想，女，该公司员工。 被告：庄敏，男，汉族，1968年7月14日出生，身份证住址：广东省广州市越秀区。 被告：陈海昌，男，汉族，1971年9月17日出生，身份证住址：浙江省宁波市海曙区。 被告：庄明，男，汉族，1964年4月24日出生，身份证住址：广东省深圳市宝安区。 被告：蒋俊杰，男，汉族，1969年2月10日出生，身份证住址：广东省深圳市罗湖区。 委托诉讼代理人：张芳，北京市天元律师事务所律师。 委托诉讼代理人：曹伊慧，北京市天元（深圳）律师事务所律师。 原告周恒学等诉被告江苏保千里视像科技集团股份有限公司（以下简称保千里公司）、庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰证券虚假陈述责任纠纷案，本院立案受理后，由审判员秦拓、王畅、王勇、李兴旺和谢文清共同组成合议庭，由审判员秦拓担任审判长，于2018年11月16日公开开庭进行了审理。原告周恒学等的委托诉讼代理人、被告保千里公司的委托诉讼代理人及被告蒋俊杰的委托诉讼代理人均到庭参加了诉讼。被告庄敏、庄明、陈海昌经本院传票传唤，无正当理由未到庭应诉，本院依法缺席审理。本案现已审理终结。 原告诉称，被告保千里公司、实际控制人庄敏及其一致行动人陈海昌、庄明、蒋俊杰等因证券虚假陈述，被中国证券监督委员会以（2017）78号《行政处罚决定书》认定并处罚，请求判令保千里公司、庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰连带赔偿由此造成原告的损失，并承担案件受理费（诉请金额及案件受理费详见附表）。 被告保千里公司辩称，保千里公司认可存在证券虚假陈述事实，但对于原告主张的赔偿损失金额不予认可，具体损失金额应以法院计算为准。 被告蒋俊杰辩称，一、蒋俊杰不应承担证券虚假陈述民事赔偿连带责任。（一）案涉被证监会处罚行为，蒋俊杰属于作为收购人的一致行动人所涉的违规收购行为，而非虚假陈述行为。《行政处罚决定书》中明确依据《上市公司收购管理办法》第五条将庄敏及蒋俊杰定性为收购人，证监会对蒋俊杰作出相关处罚的依据是《证券法》第二百一十四条，而非第一百九十三条，即证监会处罚的是收购人及其一致行动人的违规收购行为，而非发行人、上市公司及其他信息披露义务人的虚假陈述行为。案涉虚增估值行为，只是作为收购人的一致行动人在收购过程中的手段涉嫌违法，不构成虚假陈述，不应承担证券虚假陈述民事赔偿责任。（二）蒋俊杰不是虚假陈述行为人，其被告身份不适格。蒋俊杰既不是上市公司实际控制人，也不是董事、监事及高级管理人员，更不是相关承销、中介服务机构，不属于虚假陈述行为人，不是适格被告。（三）蒋俊杰不是公司估值的信息披露义务人。蒋俊杰与江苏中达新材料集体股份有限公司没有任何关系，既不是上市公司的股东或员工，亦不是证券承销商、证券上市推荐人等相关中介机构人员，蒋俊杰不属于上市公司股票发行及交易过程中的信息披露义务人。蒋俊杰作为持股5%以下的小股东没有信息披露义务。二、本系列案所涉虚增估值行为不构成重大事件，不具有重大性。案涉4份虚假意向性协议对深圳市保千里电子有限公司营业收入预测没有太大影响，对公司估值的影响微乎其微，达不到重大事件的程度，不构成法律意义上的虚假陈述。三、原告认购保千里公司股票的行为与虚增估值行为之间不存在交易上的因果关系。原告认购案涉股票的行为并非是出于对资产重组方案中虚增估值的信任，而是基于非公开发行股票预案和公司各项利好公告看好上市公司未来发展所作的判断。四、原告的投资差额损失与案涉虚增估值行为之间不存在因果关系。自虚假陈述行为揭露日后，保千里公司股价并未因案涉虚增估值行为的揭露而出现异常波动。原告的投资损失主要是由上市公司自身非系统风险等其他因素所导致，亦与证券市场系统风险相关。五、蒋俊杰对虚增估值行为无过错，不应承担连带责任。制作虚假意向性协议的人员为蒋建平而非蒋俊杰，蒋俊杰不是制作虚假协议责任人，蒋俊杰对于向评估机构提供虚假意向性协议亦不知情。六、各案损失赔偿数额，应以法院依法计算的数额为准。 本院经审理查明：根据已生效的魏超群诉保千里公司、庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰证券虚假陈述责任纠纷案判决【本院一审(2017)粤03民初2033号、广东省高级人民法院终审（2018）粤民终439号】认定，案涉保千里公司证券虚假陈述行为的实施日为2014年10月30日，揭露日为2016年12月29日，对应的基准日为2017年4月11日。从揭露日2016年12月29日至基准日2017年4月11日，保千里公司股票基准价为13.32元。揭露日至基准日之间保千里公司股票下跌未受沪深证券市场系统风险影响，投资者投资损失与被告保千里公司虚假陈述行为之间存在因果关系。 到庭当事人均同意由本院调取交易数据，经本院调取原告交易信息，按照“先进先出+加权平均法”、以基准价13.32元计算原告投资差额损失（为计算方便及统一，交易手续费本院酌定以交易金额的万分之三标准计算，利息以银行同期活期存款利率计算，法院认定赔偿金额详见附表）。 本院认为，庄敏时任保千里电子公司的董事长、总经理，主导保千里公司整个收购事项，陈海昌、庄明、蒋俊杰与庄敏构成一致行动关系，同属于共同收购人。四自然人被告在保千里公司重整过程中，违背《承诺函》，操纵上市公司进行虚假陈述行为，侵犯投资者权益，构成共同侵权，依法应承担连带赔偿责任。故蒋俊杰的答辩意见不能成立，本院不予采纳。 根据上述本院(2017)粤03民初2033号、广东省高级人民法院（2018）粤民终439号生效判决的理由，依照《中华人民共和国侵权责任法》第八条，《中华人民共和国证券法》第六十九条，《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第七条、第十八条、第二十条、第二十一条、第三十条、第三十三条第（一）项，《中华人民共和国民事诉讼法》第一百四十二条、第一百四十四条、第一百五十二条、第一百六十四条第一款之规定，判决如下： 一、被告江苏保千里视像科技集团股份有限公司应于本判决生效之日起十日内向原告赔偿损失合计6203457.39元（具体每案原告的获赔金额详见附表的法院认定赔偿金额）； 二、被告庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰对上述第一项被告江苏保千里视像科技集团股份有限公司向原告所负债务承担连带赔偿责任。 如果上述付款义务人未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。 各案案件受理费详见附表，由被告江苏保千里视像科技集团股份有限公司、庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰连带负担（被告应于本判决生效之日起十日内将负担款项迳付原告）。 如不服本判决，可在本判决书送达之日起十五日内，向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提交上诉状副本，上诉于广东省高级人民法院。 审判长 秦    拓 审判员 王    畅 审判员 王    勇 审判员 李  兴  旺 审判员 谢  文  清 二〇一八年十一月二十二日 书记员 姚晓静（兼） 书记员 朱嘉蹊（兼） 书记员 吴志伟（兼） 书记员 成琳 （ 兼） 书记员 许蓓珣（兼） 附表：                            序号                       案号                       原告                       诉请金额（元）                       法院认定             赔偿金额（元）                       案件受理费             （元）                       被告负担诉讼费             （元）                               1                       （2018）粤03民初635号                       周恒学                       39308.46                       39308.46                       782.71                       782.71                               2                       （2018）粤03民初638号                       章向雄                       36192.24                       36192.24                       704.8                       704.8                               3                       （2018）粤03民初639号                       刘乾红                       5932.84                       5932.84                       50                       50                               4                       （2018）粤03民初640号                       竺建华                       119588.7                       119588.7                       2691.77                       2691.77                               5                       （2018）粤03民初644号                       许晓玲                       257914.8                       257914.8                       5168.72                       5168.72                               6                       （2018）粤03民初651号                       李慧敏                       5696.37                       5696.37                       50                       50                               7                       （2018）粤03民初652号                       高玲                       2749.49                       2749.49                       50                       50                               8                       （2018）粤03民初662号                       刘桂文                       35327.01                       35327.01                       683.17                       683.17                               9                       （2018）粤03民初669号                       张建东                       150075.6                       150075.6                       3301.51                       3301.51                               10                       （2018）粤03民初671号                       雍斌                       9595.15                       9595.15                       50                       50                               11                       （2018）粤03民初673号                       郭燕军                       186217.7                       186217.7                       4024.35                       4024.35                               12                       （2018）粤03民初674号                       胡瑚                       946.89                       946.89                       50                       50                               13                       （2018）粤03民初678号                       张同钊                       23891.99                       23891.99                       397.29                       397.29                               14                       （2018）粤03民初680号                       戴志镕                       27653.2                       27653.2                       491.33                       491.33                               15                       （2018）粤03民初681号                       林培                       34481.83                       34481.83                       662.04                       662.04                               16                       （2018）粤03民初685号                       谈晓东                       319961.5                       319961.5                       6099.42                       6099.42                               17                       （2018）粤03民初688号                       林波                       58639.04                       58639.04                       1265.97                       1265.97                               18                       （2018）粤03民初692号                       贺显恒                       7678.43                       7678.43                       50                       50                               19                       （2018）粤03民初693号                       李栋                       12775.5                       12775.5                       119.38                       119.38                               20                       （2018）粤03民初694号                       徐伟英                       29948.78                       29948.78                       548.71                       548.71                               21                       （2018）粤03民初698号                       傅建红                       10801.56                       10801.56                       70.03                       70.03                               22                       （2018）粤03民初699号                       冯乾                       5150.28                       5150.28                       50                       50                               23                       （2018）粤03民初701号                       曹国庆                       52504.8                       52504.8                       1112.62                       1112.62                               24                       （2018）粤03民初703号                       任宪忠                       5470.92                       5470.92                       50                       50                               25                       （2018）粤03民初704号                       陈建华                       30300.48                       30300.48                       557.51                       557.51                               26                       （2018）粤03民初708号                       薛守山                       9018                       9018                       50                       50                               27                       （2018）粤03民初709号                       常保成                       19038                       19038                       275.95                       275.95                               28                       （2018）粤03民初710号                       李雪                       94188                       94188                       2154.7                       2154.70                               29                       （2018）粤03民初711号                       陆敏                       4348.68                       4348.68                       50                       50                               30                       （2018）粤03民初714号                       李根红                       505510.1                       505510.1                       8855.1                       8855.10                               31                       （2018）粤03民初715号                       李娟                       2274.54                       2274.54                       50                       50                               32                       （2018）粤03民初717号                       范运清                       11160.68                       11160.68                       79.01                       79.01                               33                       （2018）粤03民初718号                       韩春艳                       31072.02                       31072.02                       576.8                       576.80                               34                       （2018）粤03民初720号                       刘洪涛                       36522.9                       36522.9                       713.07                       713.07                               35                       （2018）粤03民初726号                       潘兰英                       6214.4                       6214.4                       50                       50                               36                       （2018）粤03民初730号                       张永芳                       7079.13                       7079.13                       50                       50                               37                       （2018）粤03民初731号                       张道彬                       282251.4                       282251.4                       5533.77                       5533.77                               38                       （2018）粤03民初732号                       何治德                       12232.42                       12232.42                       105.81                       105.81                               39                       （2018）粤03民初1197号                       刘念菊                       73105.92                       73105.92                       1627.64                       1627.64                               40                       （2018）粤03民初1202号                       王成华                       27234.36                       27234.36                       480.85                       480.85                               41                       （2018）粤03民初1209号                       刘志英                       42234.3                       42234.3                       855.85                       855.85                               42                       （2018）粤03民初1211号                       李桦                       68348.42                       68348.42                       1508.71                       1508.71                               43                       （2018）粤03民初1217号                       夏山峰                       15326.59                       15326.59                       183.16                       183.16                               44                       （2018）粤03民初1220号                       李学妹                       33677.22                       33677.22                       641.93                       641.93                               45                       （2018）粤03民初1221号                       栗明宇                       11706.37                       11706.37                       92.65                       92.65                               46                       （2018）粤03民初1225号                       刘玲                       477012.1                       477012.1                       8455.18                       8455.18                               47                       （2018）粤03民初1228号                       王建丽                       24829.56                       24829.56                       420.73                       420.73                               48                       （2018）粤03民初1506号                       张莉                       16905.74                       16905.74                       222.64                       222.64                               49                       （2018）粤03民初1508号                       罗正刚                       7935.84                       7935.84                       50                       50                               50                       （2018）粤03民初1509号                       宋卫兵                       67771.27                       67771.27                       1494.28                       1494.28                               51                       （2018）粤03民初1510号                       蒋成德                       2500.99                       2500.99                       50                       50                               52                       （2018）粤03民初1511号                       王臻                       2825.64                       2825.64                       50                       50                               53                       （2018）粤03民初1512号                       秦天峰                       3451.89                       3451.89                       50                       50                               54                       （2018）粤03民初1514号                       夏君华                       28775.44                       28775.44                       519.38                       519.38                               55                       （2018）粤03民初1515号                       周秀景                       7859.69                       7859.69                       50                       50                               56                       （2018）粤03民初1520号                       张颖仪                       17600.13                       17600.13                       240                       240                               57                       （2018）粤03民初1524号                       叶良兵                       1785.56                       1785.56                       50                       50                               58                       （2018）粤03民初1525号                       杨丽芳                       36673.2                       36673.2                       716.83                       716.83                               59                       （2018）粤03民初1530号                       付精华                       58675.12                       58675.12                       1266.87                       1266.87                               60                       （2018）粤03民初1531号                       朱逸珺                       5230.44                       5230.44                       50                       50                               61                       （2018）粤03民初1535号                       肖语彤                       4184.35                       4184.35                       50                       50                               62                       （2018）粤03民初1536号                       陈刚                       69045.82                       69045.82                       1526.14                       1526.14                               63                       （2018）粤03民初1537号                       洪安娜                       10821.6                       10821.6                       70.54                       70.54                               64                       （2018）粤03民初1538号                       兰忠诚                       143085.6                       143085.6                       3161.71                       3161.71                               65                       （2018）粤03民初1540号                       孙金伏                       6172.32                       6172.32                       50                       50                               66                       （2018）粤03民初1543号                       朱德华                       27224.34                       27224.34                       480.6                       480.6                               67                       （2018）粤03民初1546号                       钟志雄                       12763.48                       12763.48                       238.16                       238.16                               68                       （2018）粤03民初1548号                       张金玲                       33823.51                       33823.51                       758.08                       758.08                               69                       （2018）粤03民初1549号                       卫英华                       44202.23                       44202.23                       905.05                       905.05                               70                       （2018）粤03民初1550号                       王瑛                       11951.86                       11951.86                       98.79                       98.79                               71                       （2018）粤03民初1551号                       楼靓                       5290.56                       5290.56                       50                       50                               72                       （2018）粤03民初1556号                       俞亦军                       179087.5                       179087.5                       3881.74                       3881.74                               73                       （2018）粤03民初1558号                       陈小力                       3718.42                       3718.42                       50                       50                               74                       （2018）粤03民初1559号                       郑爽                       2535.06                       2535.06                       50                       50                               75                       （2018）粤03民初1562号                       李志宁                       12525                       12525                       113.12                       113.12                               76                       （2018）粤03民初1564号                       李海华                       31184.24                       31184.24                       579.6                       579.6                               77                       （2018）粤03民初1565号                       夏晓勤                       13627.2                       13627.2                       140.68                       140.68                               78                       （2018）粤03民初1567号                       穆乾云                       8376.72                       8376.72                       50                       50                               79                       （2018）粤03民初1572号                       高玉宝                       27169.23                       27169.23                       479.23                       479.23                               80                       （2018）粤03民初1573号                       樊丽萍                       1783.56                       1783.56                       50                       50                               81                       （2018）粤03民初1575号                       邓燕华                       21803.52                       21803.52                       345.08                       345.08                               82                       （2018）粤03民初1576号                       王建云                       7409.79                       7409.79                       50                       50                               83                       （2018）粤03民初1583号                       高渝                       5370.72                       5370.72                       50                       50                               84                       （2018）粤03民初1584号                       雷晓青                       13346.64                       13346.64                       133.66                       133.66                               85                       （2018）粤03民初1585号                       黄莲花                       937.87                       937.87                       50                       50                               86                       （2018）粤03民初1587号                       张艳敏                       1451.9                       1451.9                       50                       50                               87                       （2018）粤03民初1588号                       潘安平                       1298.59                       1298.59                       50                       50                               88                       （2018）粤03民初1589号                       朱小贵                       31194.26                       31194.26                       579.85                       579.85                               89                       （2018）粤03民初1598号                       赵霞                       32167.21                       32167.21                       604.18                       604.18                               90                       （2018）粤03民初1599号                       何银光                       73941.59                       73941.59                       1648.53                       1648.53                               91                       （2018）粤03民初1602号                       梁书胜                       36773.4                       36773.4                       719.33                       719.33                               92                       （2018）粤03民初2052号                       陈铭                       97081.78                       97081.78                       2227.04                       2227.04                               93                       （2018）粤03民初2055号                       黎昌元                       26212.32                       26212.32                       455.3                       455.3                               94                       （2018）粤03民初2059号                       钟春雷                       53406.6                       53406.6                       1135.16                       1135.16                               95                       （2018）粤03民初2060号                       易文运                       29242.37                       29242.37                       531.05                       531.05                               96                       （2018）粤03民初2062号                       梁长宁                       94027.68                       94027.68                       2150.69                       2150.69                               97                       （2018）粤03民初2063号                       岳义华                       28857.6                       28857.6                       521.44                       521.44                               98                       （2018）粤03民初2065号                       毛冬飞                       6943.86                       6943.86                       50                       50                               99                       （2018）粤03民初2067号                       廖赛                       27705.3                       27705.3                       492.63                       492.63                               100                       （2018）粤03民初2068号                       任健平                       33663.19                       33663.19                       641.57                       641.57                               101                       （2018）粤03民初2072号                       郑红爱                       26452.8                       26452.8                       461.32                       461.32                               102                       （2018）粤03民初2155号                       孙静                       351296.2                       351296.2                       6569.44                       6569.44                               103                       （2018）粤03民初2496号                       刘昌兵                       13597.14                       13597.14                       139.92                       139.92                               104                       （2018）粤03民初2500号                       朱海丽                       9214.39                       9214.39                       50                       50                               105                       （2018）粤03民初2501号                       郭抒妙                       44488.8                       44488.8                       912.22                       912.22                               106                       （2018）粤03民初2506号                       何伟                       9468.9                       9468.9                       50                       50                               107                       （2018）粤03民初2507号                       姜必玲                       24697.3                       24697.3                       417.43                       417.43                               108                       （2018）粤03民初2510号                       梁军                       42803.44                       42803.44                       870.08                       870.08                               109                       （2018）粤03民初2511号                       严静                       292584                       292584                       5688.76                       5688.76                               110                       （2018）粤03民初2512号                       魏琳                       490980                       490980                       8664.7                       8664.7                               111                       （2018）粤03民初2513号                       杨庆利                       5076.13                       5076.13                       50                       50                               112                       （2018）粤03民初2514号                       高然                       35110.08                       35110.08                       677.75                       677.75                               113                       （2018）粤03民初2515号                       孙建国                       22355.62                       22355.62                       358.89                       358.89                               114                       （2018）粤03民初2517号                       王永娟                       13689.32                       13689.32                       142.23                       142.23                               115                       （2018）粤03民初2518号                       徐锦先                       10019                       10019                       50.47                       50.47                               116                       （2018）粤03民初2519号                       郑继红                       7322.62                       7322.62                       50                       50                               117                       （2018）粤03民初2520号                       马兴放                       11713.38                       11713.38                       92.83                       92.83