上海市黄浦区人民法院民 事 判 决 书（2020）沪0101民初26840号原告：上海东浩新贸易有限公司，住所地上海市徐汇区。法定代表人：张燕，董事长。委托诉讼代理人：薛勇，上海百林司律师事务所律师。被告：孙建萍，女，1985年12月16日出生，汉族，住天津市。委托诉讼代理人：程海东，上海市锦天城律师事务所律师。第三人：上海盘丝信息科技有限公司，住所地上海市黄浦区保屯路XXX号XXX室A座。法定代表人：孙建萍，总经理。委托诉讼代理人：程海东，上海市锦天城律师事务所律师。原告上海东浩新贸易有限公司诉被告孙建萍股权转让纠纷一案，本院于2020年12月7日立案后，依法适用简易程序，并追加上海盘丝信息科技有限公司为第三人。2021年1月7日，公开开庭进行审理，原告的委托诉讼代理人薛勇，被告、第三人的共同委托诉讼代理人程海东到庭参加诉讼。因案情的需要，2021年3月2日，本案转为普通程序继续审理，于2021年3月9日再次公开开庭进行审理，上述诉讼参加人均到庭参加诉讼。本案现已审理终结。原告上海东浩新贸易有限公司向本院提出诉讼请求：要求判令被告以250万元×(1＋2018年1月5日至被告实际支付之日止的时间折算为年)×12％支付原告的股权转让款。事实和理由：2017年12月28日，原告、第三人签订《上海盘丝信息科技有限公司增资扩股协议(2017年12月)》(下称协议)，约定原告以知识产权作为出资，认购第三人增加的注册资本502万元，股份占比为6.6666％。同日，原告、被告、第三人签署《关于增资扩股协议(2017年12月)之补充协议》(下称补充协议)，约定2019年12月31日前，第三人的投资评估值不低于1.5亿元，若届时未达到目标评估值的，原告有权要求被告按约回购原告持有的第三人的3.1172％股份。根据第三人的财务报表，第三人的2019年所有者权益为XXXXXXXX.83元，净利润为－XXXXXXX.77元。2019年12月31日，第三人的估值不可能达到1.5亿元。《丛文峰关于上海盘丝信息科技有限公司之股权投资协议》(下称股权投资协议)不仅未经股东会决议通过，且加重了原告的负担，侵害了原告的优先购买权，不合法，故该协议未成立，不生效，不能作为第三人估值的依据。2020年3月30日，原告要求被告履行回购义务，被告也同意回购，但双方未能就回购价格达成一致意见。2021年2月22日，第三人召开股东大会对丛文峰的投资议案形成决议，距离协议约定的估值认定时间已1年有余。此外，丛文峰的投资金额为300万元而非股权投资协议约定的1000万元。原告认为，被告已构成违约，遂要求判如所请。被告孙建萍辩称，其不同意原告的诉讼请求。理由：1、2019年12月24日，丛文峰、被告、胡翠瑛、王磊、中铁物流集团有限公司、第三人在股权投资协议上签章，确定了第三人的估值为1.6亿元。2、原告为了退出公司，拒绝在股权投资协议上签章，恶意阻扰投资人的投资，原告的行为不影响协议生效。3、补充协议约定了确定估值的方法，不需采用其他的方式重新估值。4、估值是对未来价值的评估，不能与当期的亏损挂钩。5、第三人召开股东大会作出同意丛文峰对第三人的投资的决议，是为了做变更工商登记之用。第三人上海盘丝信息科技有限公司述称，其不同意原告的诉讼请求，理由同被告。当事人围绕诉讼请求依法提交了证据，本院组织当事人进行了证据交换和质证，对当事人无争议的证据和事实及当事人对真实性无争议的证据，认定如下：1、上海仟一资产评估有限公司以2017年9月20日为评估基准日，按收益法为评估方法，对原告持有的“报关管理软件V1.0”和“外贸税务管理软件V1.0”的市场价值出具《上海东浩新贸易有限公司拟以无形资产投资涉及的2项软件著作权市场价值评估报告摘要》，评估结论为以上著作权评估值为502万元。2017年12月28日，原告、第三人签订协议，约定第三人在原告投资前的估值为0.75亿元；原告及第三人的股东同意原告将其拥有的评估价为502万元的报关管理软件、外贸税务管理软件作为对第三人的增资，原告的股份占比为6.6666％；增资款中的22.5561万元计入第三人的注册资本，其余部分计入第三人的资本公积；增资完成后，第三人的股权结构为被告占比55.8601％、胡翠瑛占比19.5067％、王磊占比13.3％、中铁物流集团有限公司占比4.6666％，原告占比6.6666％。同日，原告、被告、第三人签署补充协议，约定：(1)本次增资完成后，第三人承诺：2019年12月31日前，第三人的投资评估值不低于1.5亿元。如果第三人的评估值存在公允市场价格或可从相关备查文件中获取，则以公开可查的信息或签署的正式文件(包括但不限于第三人与其他投资机构或个人签署的增资扩股协议、增资扩股之补充协议等为准)作为第三人的评估值。如果第三人的评估值不存在公开市场价格或无法从相关备查文件获取，则应聘请原告、第三人认可的具备证券从业资格的资产评估机构对其进行基础价值评估。经原告、第三人双方协商后同意以此为依据，对第三人的业务做合理判断后，参考可比上市公司的评估值水平进行相应的评估值调整，进而确定第三人的评估值。(2)如果2019年12月31日前，第三人没有达到约定的目标评估值，原告有权要求被告购买原告持有的3.1172％第三人的股份。(3)被告回购价款的计算方式：受让价款＝250万元×(1＋N×12％)－投资期内原告已取得的第三人历年的现金分红。N代表原告持有股份的时间，时间从原告完成其所持有的第三人股份工商变更之日起开始计算，到原告收到全部受让款之日结束(N折算为年)。(4)回购应在原告通知要求受让之日起60日内执行完毕。上述事实，有原告提供的协议、补充协议、上海仟一资产评估有限公司出具的《上海东浩新贸易有限公司拟以无形资产投资涉及的2项软件著作权市场价值评估报告摘要》为证。2、第三人成立于2015年11月24日。2018年1月5日，股东变更为被告占比55.8601％、胡翠瑛占比19.5067％、王磊占比13.3％、中铁物流集团有限公司占比4.6666％，原告以知识产权认缴出资额22.5561万元，占比6.6666％。第三人章程载明股东会议由股东按照出资比例行使表决权，股东会议作出增加注册资本的决议，必须经代表全体股东三分之二以上表决权的股东通过。上述事实，有原告提供的企业信用信息公示报告、上海盘丝信息科技有限公司章程、上海盘丝信息科技有限公司章程修正案、2017年12月15日股东会决议为证。3、2019年12月24日，丛文峰为投资方与被告、胡翠瑛、王磊、中铁物流集团有限公司、第三人在股权投资协议上签章。该协议中与本案相关的内容为：(1)投资方根据本协议的约定对第三人进行投资。(2)各方同意，投资方本次投资的价格为投后估值1.6亿元，本次投资的金额为1000万元，其中22.5563万元认缴公司新增注册资本，其余计入资本公积。本次投资后，投资方取得第三人6.25％股权。(3)投资完成后，公司的股权结构为：被告52.3689％、胡翠瑛18.2875％、王磊12.4688％、中铁物流集团有限公司4.3749％、原告6.2499％、丛文峰6.25％。(4)本协议签署完毕后，本协议各项前提条件满足且经投资人书面确认后在2019年12月31日前，完成首笔投资300万元；2020年6月30日之前完成第二笔投资款700万元。(5)投资方支付完毕全部投资款后，投资方依照法律、本协议约定和公司章程的规定享有股东权利并承担股东义务。(6)投资方本次投资的先决条件如下：在本协议项下作出的承诺、陈述与保证均为真实、准确和有效，且不存在误导性陈述；公司股东就本次投资作出一致同意的股东会决议，原股东书面放弃对本次投资所涉新增注册资本的优先认购权；公司按照本协议的相关条款修改章程并经公司股东会决议通过，该等修改和签署需经投资方以书面形式认可；公司及原股东已经以书面形式向投资方充分、真实、完整披露公司的资产、负债、权益、对外担保以及与本协议有关的全部信息；……。若上述任何条件在2020年6月30日前因任何原因未能实现，则投资方有权单方解除本协议或继续履行本协议。2019年12月30日、2019年12月31日、2020年1月9日，丛文峰分别向第三人转账各100万元。上述事实，有被告提供的股权投资协议、中国工商银行业务回单为证。4、2019年12月30日，原告致函被告、第三人，提出第三人的评估值没有达到1.5亿元，要求第三人在2019年12月31日前聘请评估机构评估第三人的价值，如第三人没有实质行动的，原告要求被告购买原告名下的3.1172％股份。2020年1月22日，第三人回函告知原告，2019年12月丛文峰与第三人签订《丛文峰关于上海盘丝信息科技有限公司之股权投资协议》，协议明确，丛文峰投资后，第三人的估值为1.6亿元。该评估值符合原告、被告、第三人签署的补充协议关于估值的约定。且截止至函件发出之日，丛文峰已经完成了第一笔投资款的交付。2020年3月30日，原告致函被告、第三人，提出截止至2019年12月31日，其未收到被告、第三人提供的第三人的投资评估值补充协议约定的合法有效的证明文件，要求被告受让原告持有的第三人的3.1172％股权。2020年4月9日，第三人回函，提出2019年12月24日，丛文峰、第三人达成股权投资协议，该协议内容符合法律规定，为个人投资人公开可查的信息以及签署的正式文件，该协议中明确说明投资后第三人估值为1.6亿元，符合补充协议关于估值依据的规定。截至函件发出之日，原告仍未在股权投资协议上盖章。2020年5月19日，第三人函告原告，其已完成了相关协议项下的义务，不存在违反承诺的情况，也完成了承诺的目标，不存在需要进行权益调整的情形。因原告要求部分退出，第三人提出初步方案：(1)原告持有第三人股份比例6.6666％，拟退出比例3.1％，价格250万元。部分退出后原告持有第三人股份3.5666％。(2)从2018年1月原告成为第三人股东后，第三人为原告提供了2018年至2020年全年系统维护升级，合计未支付费用每年60万元，共计180万元。(3)原告完成费用结算后，第三人可协助原告实现部分退出。本方案对各方不具备法律约束力，最终以股东会议审议通过的方案为准。2020年6月2日，原告向被告、第三人发出律师函，要求被告、第三人履行回购义务。2020年6月14日，第三人致函原告，对于2020年5月19日函件中要求原告支付2018年至2020年全年系统维护升级，合计未支付费用180万元，第三人免费为原告提供2018年至2019年全年系统开发维护升级，原告应向第三人支付2020年全年系统开发、维护和升级费用，费用的金额、结算由双方进行沟通。本方案对各方不具备法律约束力，最终以股东会议审议通过的方案为准。上述事实，有原、被告提供的函件为证。5、2021年2月22日，第三人召开股东会，形成股东会决议，内容为：(1)注册资本由338.3455万元，增加至345.1124万元，其中吸收丛文峰为新股东，丛文峰作为新股东出资6.7669万元，出资方式为货币出资。(2)变更后，孙建萍出资189万元，持股比例为54.7648％；胡翠瑛出资66万元，持股比例为19.1242％、王磊出资45万元，持股比例为13.0392％、中铁物流集团有限公司出资15.7894万元，持股比例为4.5752％、原告出资22.5561万元，持股比例为6.5358％、丛文峰出资6.7669万元，持股比例为1.9608％。(3)通过公司章程修正案。以上事项，孙建萍、胡翠瑛、王磊、中铁物流集团有限公司同意，原告反对。上述事实，有原告提供的股东会决议为证。6、在上述股东会中原告表示放弃优先购买权。上述事实，有原告提供的上海盘丝信息科技有限公司股东会会议录音整理为证。根据各方当事人的诉辩称及其提供的证据，本院认为本案有下列争议焦点：1、股权投资协议的效力问题。第三人章程约定股东会议作出增加注册资本的决议，必须经代表全体股东三分之二以上表决权的股东通过。签订股权投资协议前，虽未开过股东会议，但被告、胡翠瑛、王磊、中铁物流集团有限公司、第三人均在股权投资协议上签章。2021年2月22日召开股东大会，被告、胡翠瑛、王磊、中铁物流集团有限公司均同意丛文峰向第三人增资入股，并形成了股东会决议。可见，股权投资协议成立且有效。本院对原告主张股权投资协议未成立，不生效的主张不予采信。2、第三人的估值问题。补充协议约定第三人的评估值可从相关备查文件中获取，上述所称的文件包括第三人与其他投资机构或个人签署的增资扩股协议、增资扩股之补充协议等。签署股权投资协议的各方确认丛文峰投资后，第三人的估值为1.6亿元，该估值高于补充协议约定的被告履行回购义务的估值约定，据此，被告无需对原告持有的第三人的部分股份进行回购。原告以第三人的财务数据对第三人进行估值的方法与双方约定的确定第三人估值的方法不符，且一个公司某个年度的财务数据并非与估值具有正相关的逻辑关系，本院对原告以第三人2019年的财务报表为依据主张第三人估值在2019年12月31日未达到1.5亿元，不予采信。本案原、被告争议的是估值认定问题，原告提出丛文峰的投资金额为300万元而非股权投资协议约定的1000万元，与本案争议焦点无逻辑上的相关性，本院对原告的上述主张不予采信。根据原告提供的股东会议录音，原告放弃了优先购买权，原告提出被告侵犯其优先购买权的主张，本院不予采信。原告提出被告同意回购原告的部分股权，根据原、被告提供的函件，第三人同意回购原告持有的部分股权是附有条件的，原告未同意第三人提出的条件，也未提供证据证明被告同意回购原告的股权，所以，本院对原告提出的上述主张也不予采信。综上，依照《最高人民法院关于适用时间效力的若干规定》第一条第二款以及1999年《中华人民共和国合同法》第八条，《中华人民共和国公司法》第三十七条、第四十三条之规定，判决如下：驳回原告上海东浩新贸易有限公司的诉讼请求。案件受理费32770.41元，诉讼保全费5000元，由原告上海东浩新贸易有限公司负担。如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内向本院递交上诉状，并按对方当事人或者代表人的人数提出副本，上诉于上海市第二中级人民法院。审 判 长  赵冰清审 判 员  陈佳莹人民陪审员  郭莲萍法官 助理  卫奕莎书 记 员  卫奕莎附：相关法律条文一、《最高人民法院关于适用时间效力的若干规定》第一条第一条民法典施行后的法律事实引起的民事纠纷案件,适用民法典的规定。民法典施行前的法律事实引起的民事纠纷案件,适用当时的法律、司法解释的规定,但是法律、司法解释另有规定的除外。民法典施行前的法律事实持续至民法典施行后,该法律事实引起的民事纠纷案件,适用民法典的规定,但是法律、司法解释另有规定的除外。二、《中华人民共和国合同法》第八条依法成立的合同，对当事人具有法律约束力。当事人应当按照约定履行自己的义务，不得擅自变更或者解除合同。依法成立的合同，受法律保护。三、《中华人民共和国公司法》第三十七条股东会行使下列职权：（一）决定公司的经营方针和投资计划；（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；（三）审议批准董事会的报告；（四）审议批准监事会或者监事的报告；（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（七）对公司增加或者减少注册资本作出决议；（八）对发行公司债券作出决议；（九）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；（十）修改公司章程；（十一）公司章程规定的其他职权。对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。第四十三条股东会的议事方式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定。股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。