# எழுத்துறுதி வழங்கல்



**எழுத்துறுதி வழங்கல்** என்பது பெரிய நிதி சேவை வழங்குநரால் (வங்கி, காப்பீட்டாளர், முதலீட்டு நிறுவனம்), ஒரு நுகர்வோர் அந்நிறுவனத்தின் தயாரிப்புகளை (சமப்பங்கு மூலதனம், காப்பீடு, அடமானக் கடன் அல்லது கடன்) வாங்குவதற்குள்ள அவரது தகுதியை மதிப்பீடு செய்யப் பயன்படுத்தும் செயலைக் குறிக்கிறது. இந்தப் பெயர் லாய்ட்ஸ் ஆஃப் லண்டன் காப்பீட்டுச் சந்தையிலிருந்து வந்துள்ளது. கொடுக்கப்பட்ட ஒரு துணிகர முதலீடுகளின் (வரலாற்று ரீதியாக ஒரு கப்பல் மூழ்கிப் போகும் ஆபத்துக்களின் தொடர்புடைய ஒரு கடல் பிரயாணம்) மீதான சில ஆபத்துகளை, பிரீமியத் தொகைக்கு மாற்றாக ஏற்றுக்கொள்ளும் நிதி வங்கியியலாளர்கள், இந்தத் தேவைக்காக உருவாக்கப்பட்ட லாயிட்ஸ் சீட்டில் எழுதப்பட்ட இடர் தகவலுக்குக் கீழே தங்கள் பெயர்களை துல்லியமாக எழுதுவர்.  

## இடர், பிரத்யேகத் தன்மை மற்றும் வெகுமதி
எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் உருவானவுடன், அதன்கீழ் வரக்கூடிய கடனீடுகளை விற்கப்படக்கூடிய இடரையும், எதிர்காலத்தில் அதன் புத்தகங்கள் விரும்பத்தக்க வகையில் விற்கப்படக்கூடிய காலம் வரும்வரை அவற்றை அவற்றின் புத்தகத்தில் வைத்திருப்பதற்கான செலவுகளையும் எழுத்துறுதி வழங்குபவர் ஏற்றுக்கொள்கிறார்.  

அந்த நிதிக் கருவி விரும்பத்தக்கதாக இருப்பின், எழுத்துறுதி வழங்குபவரும் கடனீடுகள் வழங்குபவரும் ஒரு வெளிப்படையான ஒப்பந்தம் செய்துகொள்ளலாம். வழங்குபவருக்கு வெளிப்படையாக வழங்கப்படும் அதிக விலை அல்லது பிற விரும்பத்தக்க வரையறைகளுக்கு பரிமாற்றமாக, எழுத்துறுதி வழங்குபவரை கடனீடுகள் நிதிக் கருவியின் தொடக்க விற்பனைக்கான பிரத்யேக முகவராக்க வழங்குபவர் ஒப்புக்கொள்ளலாம். அதாவது மூன்றாம் தரப்பு வாங்குபவர்கள் வழங்குபவரை நேரடியாக வாங்கக்கோரி அணுகலாம் என்றாலும், வழங்குபவர் பிரத்யேகமாக எழுத்துறுதி வழங்குபவர் மூலமாக விற்கவே ஒப்புக்கொள்கிறார்.  

சுருக்கமாக, கடனீடுகள் வழங்குபவர் வெளிப்படையாக ரொக்கம், எழுத்துறுதி வழங்குபவரின் தொடர்புகள் மற்றும் தொடர்பு அம்சங்களுக்கான அணுகல் ஆகியவற்றைப் பெறுகிறார், மேலும் கடனீடுகளை சிறந்த விலைக்கு விற்க முடியாது போகும் சந்தை ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்கப்பட்டுள்ளார். எழுத்துறுதி வழங்குபவர் உயர்த்தப்பட்ட விலையிலிருந்து சிறந்த இலாபத்தையும் அதனுடன் பிரத்யேக விற்பனை ஒப்பந்தங்களையும் பெறும் சாத்தியமும் உள்ளது.  

கடனீடுகள் சந்தை விலையை விட குறிப்பிடுமளவு குறைவாக விலையிடப்பட்டிருந்தால் (உண்மையில் பெரும்பாலும் சுங்கம்), எழுத்துறுதி வழங்குபவரும் இறுதி வாடிக்கையாளர்களுக்கு உடனடி இலாபத்தை வழங்குவதன் மூலம் சக்தி வாய்ந்த இறுதிப் பயனர்களைப் பெறுகிறார் (ஃப்ளிப்பிங் என்பதைக் காண்க), அது ஒரு மறு ஈடாக இருக்கலாம். வழக்கமாக எழுத்துறுதி வழங்குபவருக்கு சந்தை ஆபத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்காக வழங்கப்படும் வெகுமதி என விளக்கப்படும் இந்த நடைமுறை, டாட் காம் குமிழியின் போது ஃப்ராங்க் க்வேட்ரன் (Frank Quattrone) சூடான IPO பங்குகளை நிர்வகிப்பதில் முறைகேடாக நடந்துகொண்டது எனக் கூறப்பட்டதைப் போன்று, நெறி பிறழ்ந்த செயல் என சில நேரங்களில் விமர்சிக்கப்பட்டுள்ளது.  

## கடனீடுகள் எழுத்துறுதி வழங்கல்
கடனீடுகள் **எழுத்துறுதி வழங்கல்** என்பது, முதலீட்டு வங்கிகள், கடனீடுகளை (சமப்பங்கு மற்றும் கடன் மூலதனம் ஆகிய இரண்டும்) வழங்கும் கூட்டக நிறுவனங்கள் சார்பாக முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து முதலீட்டு மூலதனத்தையும் மற்றும் அரசாங்கத்தின் கடனீடுகளைத் திரட்டப் பயன்படுத்தும் செயலாக்கத்தைக் குறிக்கிறது.  

இது பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள் போன்ற புதிதாக வழங்கப்பட்ட கடனீடுகளை முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கும் ஒரு வழியாகும். வங்கிகளின் கூட்டுக் குழு (லீட்-மேலாளர்கள்) இந்தப் பரிவர்த்தனைக்கான எழுத்துறுதி வழங்குகின்றன, அதாவது கடனீடுகளை விநியோகம் செய்யும் ஆபத்தை அவை ஏற்றுக்கொள்கின்றன. அவர்களால் போதிய முதலீட்டாளர்களைக் கண்டறிய முடியாவிட்டால், மீதமுள்ள கடனீடுகளை அவர்களே வைத்துக்கொள்ள வேண்டும். எழுத்துறுதி வழங்குபவர்கள், அவர்கள் வழங்குபவருக்கு செலுத்தும் தொகைக்கும் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து அல்லது வழங்கலின் சில பகுதிகளைப் பெறும் தரகு முகவர்களிடமிருந்து அவர்கள் பெறும் தொகைக்கும் உள்ள விலை வேறுபாட்டிலிருந்து ("எழுத்துறுதிப் பரவல்") வருவாயைப் பெறுகின்றனர்.  

## வங்கி எழுத்துறுதி

வங்கியியலில், எழுத்துறுதி என்பது ஒரு கடனை வழங்குவதற்கு முன்னதாகச் செயலாக்கப்படும் விவரமான வரவுப் பகுப்பாய்வாகும். அது பணி வரலாறு, ஊதியம் மற்றும் நிதி அறிக்கைகள் போன்று, கடன் பெறுபவரால் வழங்கப்பட்ட வரவுத் தகவல்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மேலும் கடன் அறிக்கையில் விவரமாகக் கிடைக்கும் கடன் பெறுபவரின் கடன் வரலாறு போன்ற பொதுவாகக் கிடைக்கும் தகவல்கள் மற்றும் கடன் பெறுபவரின் கடன் தேவைகள் மற்றும் கடன் அடைக்கும் திறன் ஆகியவற்றைப் பற்றிய கடன் வழங்குபவரின் மதிப்பீடு ஆகியவற்றையும் அடிப்படையாகக் கொண்டதாகும். எழுத்துறுதி வழங்கல் என்பது கூட்டக நிறுவனப் பத்திரங்கள், வணிகப் பத்திரங்கள், அரசாங்கக் கடனீடுகள், வணிக வங்கி அல்லது டீலர் வங்கி ஆகியவை தமது கணக்குக்காக அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கு மறுவிற்பனைச் செய்வதற்காக வழங்கும் முனிசிப்பல் பொதுக் கடன் பத்திரங்கள் ஆகியவற்றை வாங்குவதையும் குறிக்கும். கூட்டக நிறுவன கடனீடுகளின் வங்கி எழுத்துறுதியானது தனிப்பட்ட கையகப்படுத்தல் நிறுவன இணை அமைப்புகளின் மூலமாக மேற்கொள்ளப்படுகிறது. அவை கடனீடுகள், இணை நிறுவனங்கள் அல்லது பிரிவு 20 இணை நிறுவனங்கள் என அழைக்கப்படுகின்றன.  

## காப்பீட்டு எழுத்துறுதி
எழுத்துறுதி வழங்கல் என்பது காப்பீட்டையும் குறிக்கலாம்; காப்பீட்டு எழுத்துறுதி வழங்குபவர்கள் ஆபத்து மற்றும் சாத்தியக்கூறுள்ள கிளையண்டுகளின் கிடைக்கும் தன்மையையும் மதிப்பீடு செய்கின்றனர். அவர்கள் கிளையண்டுக்கு எவ்வளவு காப்பீட்டு வரம்பு வழங்கப்பட வேண்டும், அவர்கள் அதற்கு எவ்வளவு பணம் செலுத்த வேண்டும் அல்லது ஆபத்தை ஏற்று அவர்களை எப்போது காக்க வேண்டும் என்பதையெல்லாம் முடிவு செய்கின்றனர். எழுத்துறுதி வழங்கலில் ஆபத்துக்குட்படுதல் வரம்பை அளவிடுதல் மற்றும் அந்த ஆபத்திலிருந்து காப்பதற்காக வசூலிக்கப்பட வேண்டிய பிரீமியம் ஆகியவற்றை நிர்ணயித்தல் ஆகியவை அடங்கும். காப்பீட்டு நிறுவன பணத்திற்கு ஈடாக வணிகத்தை "எழுதுதல்" மற்றும் இழப்பை உண்டாக்கலாம் என அவர்கள் கருதும் ஆபத்துகளிலிருந்து நிறுவனத்தின் வணிகப் புத்தகத்தைக் காப்பது ஆகியவை எழுத்துறுதி வழங்குபவரின் செயல்பாடுகளாகும். எளிதாகக் கூறுவதானால், அது காப்பீட்டு பாலிசிகளை வழங்கும் ஒரு செயலாகும்.  

ஒவ்வொரு காப்பீட்டு நிறுவனமும், ஓர் ஆபத்தை அந்த நிறுவனம் ஏற்கலாமா அல்லது கூடாதா என்பதை எழுத்துறுதி வழங்குபவர் நிர்ணயிக்க உதவியாக இருக்கும் வகையில், அதற்கென எழுத்துறுதி வழங்கல் வழிகாட்டல்களைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு காப்பீட்டு விண்ணப்பதாரரின் ஆபத்தை மதிப்பீடு செய்யப் பயன்படும் தகவல்கள் சம்பந்தப்பட்ட காப்பீட்டு வரம்பைப் பொறுத்து அமையும். எடுத்துக்காட்டுக்கு, வாகனக் காப்பீட்டு வரம்புக்கான எழுத்துறுதி வழங்கலில் ஒரு நபரின் வாகன ஓட்டல் வரலாறு மிகவும் முக்கியமானதாகும். ஆயுள் அல்லது உடல்நலக் காப்பீட்டு எழுத்துறுதி வழங்கல் செயலாக்கத்தின் ஒரு பகுதியாக, ஒரு விண்ணப்பதாரரின் உடல்நல நிலையைக் குறித்து ஆய்வு செய்ய மருத்துவ எழுத்துறுதி வழங்கல் பயன்படுத்தப்படலாம் (வயது மற்றும் பணி போன்ற பிற காரணிகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டியது அவசியமாகும்). ஆபத்துகளை வகைப்படுத்த காப்பீடுதாரர்கள் பயன்படுத்தும் காரணிகள் இலக்கு சார்ந்தவையாக இருக்க வேண்டும், மேலும் காப்பீட்டு வரம்பை வழங்குவதற்கான செலவுடன் தெளிவாக தொடர்புடையனவாக இருக்க வேண்டும், நிர்வகிப்பதற்கு நடைமுறைத் தன்மை கொண்டதாக இருக்க வேண்டும், பொருந்தக்கூடிய சட்டத்துக்கு இணங்கியதாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் காப்பீட்டு திட்டத்தின் நீண்ட கால நம்பகத்தன்மையைப் பாதுகாப்பதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டதாக இருக்க வேண்டும்.  

எழுத்துறுதி வழங்குபவர்கள் ஆபத்தை நிராகரிக்கலாம் அல்லது பிரீமியங்கள் ஏற்றப்பட்ட அல்லது பல்வேறு விலக்கல்கள் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள மேற்கோளை வழங்கலாம், அது ஒரு கோரலுக்கு பணம் செலுத்த வேண்டிய சூழ்நிலைகளைத் தடுக்கும். காப்பீட்டுத் தயாரிப்பின் வகையைப் (வணிக வரிசை) பொறுத்து, இந்த விதிமுறைகளை குறியீடாக்கம் செய்ய காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் தானியங்கு எழுத்துறுதி முறைகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, மேலும் மேற்கோள்கள் மற்றும் காப்பீடு வழங்கல் ஆகிய செயலாக்கங்களிலுள்ள மனித சிரத்தையின் அளவைக் குறைக்கின்றன. இது குறிப்பாக, குறிப்பிட்ட எளிய ஆயுள் அல்லது தனிநபர் காப்பீட்டு வரிசைகளுக்குப் (வாகன, இல்ல உரிமையாளர்கள்) பொருந்தும்.  

### ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் எழுத்துறுதி வழங்கல்
சேவைகளுக்கான அணுகலில் பாலின சம உரிமை தொடர்பான ஆணைய வழிகாட்டல் 2004/113/EC ஐத் தொடர்ந்து, ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் எழுத்துறுதி வழங்கலானது குறிப்பிடத்தக்க அளவு மாற்றியமைக்கப்பட்டது, குறிப்பாக மோட்டார்/வாகன காப்பீடுகளில் இது நிகழ்ந்தது. இந்த வழிகாட்டலானது, பாலின அடிப்படையில் எழுதப்பட்ட ஆண் அல்லது பெண்ணுக்கு கிடைக்கக்கூடிய விலைகளிலான வேறுபாட்டைத் தகுதிப்படுத்தும் நடப்பு மற்றும் முழுமையான ஆராய்ச்சியின்றி உள்ள காப்பீடுகளை அனுமதிப்பதில்லை.  

## எழுத்துறுதி வழங்கலின் பிற வடிவங்கள்
### வீடு மனை சொத்து எழுத்துறுதி வழங்கல்
வீடு மனை சொத்து மீதான ஒரு கடனின் மதிப்பீட்டில் கடன் பெறுபவரை மதிப்பீடு செய்வதுடன் கூடுதலாகச், சொத்தும் ஆராயப்படுகிறது. எழுத்துறுதி வழங்குபவர்கள் அந்தச் சொத்துக்கு அதனை மீட்கும் அளவுக்கு மதிப்புள்ளதா இல்லையா என்பதைக் கண்டுபிடிக்க கடன் சேவை வரம்பு விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.  

### தடயவியல் எழுத்துறுதி வழங்கல்
தடயவியல் எழுத்துறுதி வழங்கல் என்பது கடன் வழங்குநர்கள் அடமானத்தில் எதில் தவறு நேர்ந்தது என்பதை நிர்ணயிக்கப் பயன்படுத்தும் "உண்மைக்குப் பிறகான" செயலாக்கமாகும். தடயவியல் எழுத்துறுதி வழங்கல் என்பது, கடன் பெறுபவர்கள் அவர்களின் பற்றுரிமைதாரருடனான மாற்ற நிகழ்வை உருவாக்குவதற்கானத் திறனைக் குறிக்கிறது. அது அவர்களை புதிய கடனுக்காக தகுதிப்படுத்துவதைக் குறிப்பதில்லை. இது வழக்கமாக வீடு மனை தொழிலின் எல்லா அம்சங்களிலும் அனுபவமிக்க நபர்களைக் கொண்ட ஒரு குழுவுடன் பணியமர்த்தப்பட்ட ஓர் எழுத்துறுதி வழங்குபவரால் செய்யப்படுகிறது.  

### நிதி ஆதரவு எழுத்துறுதி வழங்கல்

எழுத்துறுதி வழங்கல் என்பது ஒரு துணிகர முதலீட்டின் நிதியியல் ஆதரவையும்(ஸ்பான்சர்ஷிப்) குறிக்கலாம், மேலும் அது பொது ஒலிபரப்பில் (பொது தொலைக்காட்சி மற்றும் வானொலி ஆகிய இரண்டிலும்) சேவையின் செயல்பாட்டுக்காக அந்த நிலையத்தின் நிகழ்ச்சியில் ஒரு நிறுவனத்தின் சேவை அல்லது தயாரிப்பைப் பற்றிக் குறிப்பிடுவதற்கு பரிமாற்ற பலனாக வழங்கப்படும் நிதி உதவியை விவரிக்க ஒரு சொல்லாகவும் பயன்படுத்தப்படுகிறது.  

### தாம்சன் நிதி மாநாடு அட்டவணைகள்
எழுத்துறுதி வழங்கல் செயலானது தாம்சன் நிதி மாநாட்டு அட்டவணைகளில் அறிக்கையிடப்பட்டுள்ளது (எண்கள் $ பில்லியனில்) (அடைப்புக்குறிக்குள் இருப்பது வெளியீடுகளின் எண்ணிக்கை):  

**ஒட்டுமொத்த கடன், சமப்பங்கு & சமப்பங்கு தொடர்பானவை**  

| 2008 | 4,715 (13,542) | Q4 2008 அறிக்கை |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 2007 | 7,510 (22,256) | Q4 2007 அறிக்கை |  |
| 2006 | 7,643 (21,818) | Q4 2006 அறிக்கை |  |
| 2005 | 6,511 (20,118) | Q4 2005 அறிக்கை |  |
| 2004 | 5,693 (20,066) | Q4 2004 அறிக்கை |  |
| 2003 | 5,326 (19,706) | Q4 2003 அறிக்கை |  |
| 2002 | 4,257 (14,070) | Q4 2002 அறிக்கை |  |
| 2001 | 4,112 (NA) | Q4 2001 அறிக்கை | } |