Държавен вестник, бр. 13, 2007 г., стр. 191

Б Р О Й  13
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
С Т Р .  191
ществуващи бази за складиране и търговия и послед-
ващото им реновиране и оборудване за използването
им като складове на едро за търговия и логистика с
лекарствени средства в градовете Велико Търново и
Бургас. Увеличената капиталова база на “Софарма
Логистика”—АД (с бивше фирмено наименование
“Финтекско”—АД), ще създаде и необходимите пред-
поставки за извършването и на други дългосрочни
инвестиции в логистични търговски бази чрез из-
ползването и на заемни средства. 10. Рискове за ли-
цата, придобили акции на дружеството. Основният
риск и несигурност за акционерите на “Софарма Ло-
гистика”—АД (с бивше фирмено наименование “Фин-
текско”—АД), е вероятността тяхната инвестиция в
акции на дружеството да не запази своята стойност,
както и да не генерира очакваната от тях възвръща-
емост поради понижение на цената на акциите или
липса на други доходи (дивиденти) от тях. Акционе-
рите на “Софарма Логистика”—АД (с бивше фирме-
но наименование “Финтекско”—АД), трябва да имат
предвид и ликвидния риск за притежаваните акции
от капитала на дружеството, т.е. невъзможността ак-
циите да бъдат продадени в кратък срок и на опреде-
лена очаквана цена, доколкото ликвидният риск е
доста съществен за развиващ се капиталов пазар като
пазара на ценни книжа в България. Също така няма
гаранции за акционерите на “Софарма Логистика”—
АД (с бивше фирмено наименование “Финтекско”—
АД), че акциите на дружеството ще бъдат активно
търгувани на пода на БФБ и ако те не са сред активно
търгуваните, е много вероятно да се увеличи колеба-
нието в тяхната цена. Рискове, които оказват влия-
ние върху дейността на “Софарма Логистика”—АД
(с бивше фирмено наименование “Финтекско”—АД).
Като общи рискове могат да се посочат: Политичес-
ки риск—степента и влиянието на политическия риск
се определя с вероятността за промени в неблагоп-
риятна посока на водената от правителството дъл-
госрочна икономическа политика. За момента бъл-
гарското правителство следва проактивна политика
към стимулиране на инвестициите и създаването на
бизнес в България, като в подкрепа на тази политика
предложи намаляване на корпоративния данък пе-
чалба от 15 на 10 % считано от началото на 2007 г.
Външната политика на страната, а донякъде и вът-
решната ще се определят от присъединяването на
България към ЕС от 1.I.2007 г. и свързаните с това
ангажименти на страната към ЕС. Инфлационен
риск—този риск е свързан с вероятността от обез-
ценка на местната валута, което би повишило общо-
то ценово равнище в страната. Инфлацията намаля-
ва реалните приходи и намалява възвръщаемостта в
стопанския сектор. През последните години инфла-
цията в България бе овладяна, но все още остава над
средната за страните от ЕС. След присъединяването
на България към ЕС се очаква инфлацията да про-
дължи да намалява, което ще позволи на български-
те компании да генерират реални (а не инфлацион-
ни) доходи от дейността. Сред съществените специ-
фични рискове за дейността на “Софарма Логисти-
ка”—АД (с бивше фирмено наименование “Финтек-
ско”—АД), могат да се посочат: рискът в сектора на
недвижимата собственост—възможните неблагопри-
ятни промени, като поскъпване на индустриалните
недвижими имоти и значително увеличаване на раз-
ходите за строителство, реновиране и оборудване спе-
циално за търговските и складовите имоти. Влияни-
ето на този риск може да бъде значително предвид
по-продължителния период за извършване на инвес-
тиции в сектора на недвижимите имоти в сравнение
с други сектори на икономиката. Значителен е и рис-
кът и зависимостта на дейността на “Софарма Ло-
гистика”—АД (с бивше фирмено наименование “Фин-
текско”—АД), от дейността на икономическата гру-
па фирми “Софарма”, и по-специално от дейността
на фармацевтичния производител “Софарма”—АД,
и дистрибуторската компания “Софарма Трейдинг”—
АД. Дейността на “Софарма Логистика”—АД (с
бивше фирмено наименование “Финтекско”—АД),
изцяло ще обслужва търговията на едро с лекарстве-
ни средства на фирмите от групата “Софарма”, което
е предпоставка за силна зависимост на бизнеса на
“Софарма Логистика”—АД (с бивше фирмено наи-
менование “Финтекско”—АД), от стабилното и ус-
пешно развитие на бизнеса на “Софарма”—АД, “Со-
фарма Трейдинг”—АД, и другите компании от гру-
пата “Софарма”. Инвеститорите в акции на “Софар-
ма Логистика”—АД (с бивше фирмено наименова-
ние “Финтекско”—АД), трябва да имат предвид, че
както неблагоприятни изменения на параметрите на
договорните отношения на дружеството с останали-
те фирми от икономическата група “Софарма”, така
и неблагоприятни събития, новини и други подобни
за цялата икономическа група могат да имат небла-
гоприятно влияние за цените на акциите на дружес-
твото. Регулаторен риск—възможните неблагопри-
ятни изменения в законодателството. Инвеститори-
те трябва да са запознати, че себестойността на из-
вършваните от дружеството инвестиции може зна-
чително да се повиши, както и да се забави тяхната
реализация, ако такива неблагоприятни изменения в
законодателството и регулаторната рамка на Бълга-
рия за сектора на недвижимите имоти и/или за тър-
говията на едро с лекарствени средства настъпят.
Управленски риск—възможността ръководството на
“Софарма Логистика”—АД (с бивше фирмено наи-
менование “Финтекско”—АД), да приема и осъщес-
твява управленски и инвестиционни решения, които
не доведат до очакваните и прогнозирани норми на
ефективност и възвръщаемост. В допълнение същес-
твува и рискът инвестициите в логистични центрове
за търговия на едро с лекарствени средства да не
генерират очакваните парични потоци, като по този
начин влошат финансовото състояние на дружество-
то. Ръководството на “Софарма Логистика”—АД (с
бивше фирмено наименование “Финтекско”—АД),
ще следва политика за минимизиране на специфич-
ните за дружеството рискове. 11. Обща информация
и перспективи пред дружеството за текущата финан-
сова година. Понастоящем приходите от дейността
на дружеството представляват само приходи от лих-
ви по депозити. Същинска инвестиционна дейност
“Софарма Логистика”—АД (с бивше фирмено наи-
менование “Финтекско”—АД), ще стартира в края
на годината, след като приключи първото увелича-
ване на капитала от 685 857 лв. на 2 743 428 лв. С това
увеличение на капитала в дружеството постъпиха
2 057 571 лв., които “Софарма Логистика”—АД (с
бивше фирмено наименование “Финтекско”—АД),
планира да инвестира в дейността си след втората
половина на ноември 2006 г. Поради късното извър-
шване на заложените инвестиции в недвижими имо-
ти “Софарма Логистика”—АД (с бивше фирмено на-
именование “Финтекско”—АД), не планира реали-
зирането на съществени приходи от своята дейност
(приходи от наеми) до края на 2006 г. Реализацията
на настоящото второ увеличение на капитала на
“Финтекско” от 2 743 428 лв. на 5 486 856 лв. чрез из-
даване на 2 743 428 обикновени поименни безналич-
ни акции с номинална стойност един лев и емисионна
стойност 1,20 лв. всяка една ще позволи на дружест-
вото да набере допълнителен капиталов ресурс в раз-
мер 3 292 113,60 лв., който ще бъде инвестиран в посо-
чените инвестиционни направления през 2007 г. Пер-