Държавен вестник, бр. 97, 2006 г., стр. 12

С Т Р .  12
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
Б Р О Й  97
4. пазарният риск от вътрешното хеджиране
се управлява активно съгласно одобрените за
търговския портфейл ограничения;
5. вътрешните сделки се наблюдават прециз-
но съгласно подходящи процедури.
(5) Вътрешна хеджираща позиция е позиция,
която напълно или до висока степен покрива
риска на позиция или позиции, включени в
инвестиционния портфейл.
(6) Хеджираните рискове от инвестицион-
ния портфейл се третират като рискове в тър-
говския портфейл и се включват при изчисля-
ването на капиталовите изисквания за търгов-
ския портфейл.
(7) Когато инвестиционният посредник хе-
джира кредитни експозиции от инвестицион-
ния портфейл, използвайки кредитни дерива-
тиви от неговия търговски портфейл (вътреш-
но хеджиране), експозицията от инвестици-
онния му портфейл не се смята за хеджирана
при изчисляване на капиталовите изисквания,
освен ако е закупен кредитен дериватив от
трето лице—продавач на кредитна защита, и
кредитният дериватив отговаря на условията,
посочени в т. 24.2 от приложение № 6. Когато
такава защита е закупена от трето лице и при
изчисляване на капиталовите изисквания е
призната за хеджирана експозиция в инвести-
ционния портфейл, инвестиционният посред-
ник не включва вътрешната хеджираща екс-
позиция и кредитния дериватив при изчисля-
ването на капиталовите изисквания за тър-
говския портфейл.
Раздел IV
Оценка на позициите в търговския портфейл
Чл. 14. (1) Позициите в търговския порт-
фейл се оценяват в съответствие с методите за
разумна оценка по този раздел. Съгласно тези
методи инвестиционният посредник трябва да
осигури съответствие на прилаганата стойност
за всяка позиция в търговския портфейл с ней-
ната текуща пазарна стойност. Стойността
трябва да отчита динамичния характер на по-
зициите в търговския портфейл, изискванията
за разумна обоснованост, дейността на инвес-
тиционния посредник и целта на капиталови-
те изисквания във връзка с позициите в тър-
говския портфейл.
(2) Позициите в търговския портфейл се
оценяват най-малко веднъж дневно.
Чл. 15. (1) Методът на пазарната оценка
представлява оценяване поне веднъж дневно на
позициите по лесно достъпни цени на закрива-
не на позицията, получени от независим източ-
ник, като борсови цени, цени от системи за
пазарна информация и котировки от независи-
ми брокери с добра репутация.
(2) При прилагането на метода по ал. 1 инвес-
тиционният посредник използва по-консерватив-
ния от курсовете “купува” или “продава”, освен
ако не е значителен маркет-мейкър за съответ-
ния финансов инструмент или стока и може да
затвори позицията си по средна пазарна цена.
Чл. 16. (1) Когато не е възможно да се при-
ложи методът по чл. 15, ал. 1, преди да изчис-
ли капиталовите изисквания за търговския
портфейл, инвестиционният посредник изпол-
зва модел за оценка на позициите или подпор-
тфейлите. Оценяване по модел е всяка оценка,
която се сравнява спрямо бенчмарк, екстрапо-
лира се или се изчислява по друг начин въз
основа на пазарни данни.
(2) При прилагането на модел за оценка
инвестиционният посредник трябва да спазва
следните изисквания:
1. управителният орган на инвестиционния
посредник е запознат с елементите от търговс-
кия портфейл, които се оценяват по модел, и със
степента на несигурност, която моделът пораж-
да при отчитането на риска и доходността;
2. осигурено е съответствие на входящите
пазарни данни с пазарните цени, доколкото е
възможно, като оценяването на съответствие-
то на пазарните данни за определената позиция
и използваните параметри на модела се прове-
ряват периодично;
3. използват се общоприети пазарни оценъч-
ни методологии за съответния вид финансов
инструмент или стока, когато са налични;
4. когато моделът е разработен от инвести-
ционния посредник, той трябва да се основава
на уместни допускания, които са оценени и
проверени от квалифицирани лица, които не са
свързани с процеса на разработването му; мо-
делът трябва да е разработен или одобрен от
звено в инвестиционния посредник, което е
независимо от звеното, сключващо сделките, и
подлежи на независима проверка, включваща
потвърждаване на изчислителните методи, до-
пусканията и програмното му осигуряване;
5. въведени са контролни процедури за про-
мени в модела и е изготвено защитено копие на
модела за извършване на периодична проверка
на оценките;
6. звеното за управление на риска е запознато
със слабостите на използваните модели и как те
да бъдат отразени в резултатите от оценяването;
7. извършва се периодичен преглед на моде-
ла за определяне на неговата точност, в това
число оценка за съответствие на допусканията,
анализ на печалбите и загубите спрямо риско-
вите фактори и сравняване на действителните
стойности на закриване на позицията с изход-
ните стойности от модела.
Чл. 17. (1) Инвестиционният посредник из-
вършва най-малко веднъж месечно независим
преглед за точността и независимостта на па-
зарните цени и входящите данни на модела,
използвани при прилагането на методите по
чл. 15 и 16. Прегледът се извършва от звено,
независимо от звеното за сключване на сделки.