Държавен вестник, бр. 85, 2012 г., стр. 64

СТР.  64	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
БРОЙ  85
най-вече поради: a) правни ограничения, 
следващи от законодателната/регулатор­
ната рамка (напр. липса на ефективни 
мерки за финансова защита), или b) 
пазарни ограничения (напр. определени 
механизми за намаляване на риска биха 
довели до това продуктът да не бъде 
икономически приложим за Финансо­
ви посредници, които иначе проявяват 
интерес към участие в осъществяването 
на дейността на холдинговия фонд). 
Страните потвърждават и приемат, че 
рискът, свързан с насрещната страна, 
следва да бъде поет от средствата на ХФД 
и ЕИФ не следва да носи отговорност 
за никакви загуби по кредитите или 
недопустимостта на разходите (съгласно 
приложимите регламенти в областта 
на Структурните фондове на ЕС) при 
такива обстоятелства.
 
Риск, свързан с допустимостта
Въпреки че ЕИФ ще се стреми да 
осигури мониторинга на Операциите, 
осъществявани от финансовите посре­
дници в съответствие с Приложение 4 
на Споразумението, съществува потен­
циален риск определен разход, направен 
от ХФД във връзка със заем за МСП, 
да не бъде приет за допустим разход 
съгласно приложимите Регламенти в 
областта на Структурните фондове на 
ЕС. Страните потвърждават и приемат, 
че такъв риск следва да бъде поет от 
средствата на ХФД.
	
МИЕТ и Инвестиционният борд следва
	
да бъдат надлежно и редовно информи­
рани от ЕИФ и информацията относно 
рисковете, свързани с насрещната страна 
и допустимостта, които ХФД поема, след­
ва периодично да бъде актуализирана.
	
Описание на ПФПР
	
Страните потвърждават и приемат, 
че ПФПР е продуктът, който ще бъде 
използван с оглед изпълнението на До­
пълнителните цели на Инвестиционната 
стратегия чрез Допълнителната вноска 
по JEREMIE. Основните характеристики 
на продукта са описани по-долу.
	
Този продукт се състои от (i) заем, от­
пуснат от ЕИФ (действащ чрез ХФД) на 
Финансов посредник в съответствие с 
Оперативно споразумение, комбиниран с 
(ii) поето задължение от Финансовия по­
средник за изграждане на нов портфейл 
от заеми (в рамките на предварително 
определен период), който съответства на 
определени критерии за допустимост и е 
съфинансиран чрез средствата, предос­
тавени от ХФД. Продуктът също така 
включва елемент на споделяне на риска, 
доколкото е споделен рискът по изпла­
щане на портфейла от заеми (по пред­
варително уговорена стойност) между 
ХФД и Финансовия посредник за всеки 
отделен заем. Страните потвърждават, 
че ако ПФПР се прилага с някои еле­
менти на субсидиране, както се очаква 
(т.е. намалена лихва или отсъствие на 
такава по сумите, отпуснати на МСП), 
това може да има като последствие ХФД 
да получи намалена възвръщаемост и 
да не постигне напълно револвиращ 
характер.
	
Стартирането, професионалният ана­
лиз (due diligence), документирането и 
сключването на договорите за съответ­
ните заеми ще бъдат осъществени от 
Финансовия посредник. Всеки Финансов 
посредник ще отговаря за извършването 
на плащания, текущото наблюдение и 
отчитането пред ЕИФ. На Финансовия 
посредник може да бъде изплатена такса 
за управление като възнаграждение за 
посочените услуги.
	
Искът за погасяване на ЕИФ срещу 
Финансовия посредник по Оператив­
ното споразумение ще бъде намален в 
съответствие със загубите, възникнали 
по новосъздадения портфейл от заеми 
(съгласно договорени условия и по пред­
варително уговорена стойност), с което 
се осигурява елемент за споделяне на 
риска. Примерът по-долу с примерни 
цифри илюстрира случай, при който 
индикативната стойност на поделяне 
на риска е 50 %.
Държавна помощ
МИЕТ потвърждава факта, че ПФПР може 
да включва елемент на Държавна помощ до­
толкова, доколкото, както се очаква, няма да 
се начисляват лихви или ще се начисляват 
лихвени стойности на нива под пазарните 
върху частта на JEREMIE от финансирането 
по ПФПР, отпусната на МСП, като съответ­
ните ползи по тази причина изцяло ще се 
трансферират към МСП. МИЕТ и съответното 
компетентно ведомство ще проучат подробно 
съответствието на инструмента с Правилата 
за Държавна помощ. МИЕТ ще даде на ЕИФ 
одобрение във връзка с Държавна помощ по 
продукта и ще осигури инструкция по прила­
гането на ПФПР.
10048
Продукт 
„Финансиран
е чрез 
поделяне на 
риска” 
10 млн евро
Холдингов 
фонд 
Финансов 
посредник 
Краен 
бенефициен
Продукт 
„Финансиране 
чрез поделяне 
на риска” 
10 мн. евро
 
ХФД 
1. Депозит в банката 
Обединени ресурси 
(банката +JEREMIE) 
20 млн. евро 
Ресурси по 
JEREMIE 
10 млн. 
евро 
3. Заеми за МСП
МСП
2. Поделяне на риска 
МСП
МСП
МСП
МСП
МСП
МСП