Държавен вестник, бр. 97, 2006 г., стр. 20

С Т Р .  20
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
Б Р О Й  97
Раздел V
Изчисляване на общ и специфичен риск на
акциите
Чл. 48. Инвестиционният посредник сумира
всички нетни дълги и къси позиции съгласно
чл. 26. Сумата на двете стойности представля-
ва неговата обща брутна позиция, а разликата
между тях е общата му нетна позиция.
Чл. 49. (1) При изчисляването на капитало-
вите изисквания за специфичен риск инвести-
ционният посредник умножава общата брутна
позиция по 4 %.
(2) Заместник-председателят може да намали
капиталовите изисквания по ал. 1 на 2 % за тези
портфейли от акции на инвестиционния посред-
ник, които отговарят на следните изисквания:
1. акциите не са издадени от емитенти, кои-
то имат издадени само търгувани дългови инс-
трументи, които са в групата за капиталови
изисквания от 8 % или 12 % съгласно табл. № 1
на приложение № 1 или за които се прилагат
по-ниски изисквания, тъй като са гарантирани
или обезпечени;
2. акциите са високоликвидни;
3. нито една индивидуална позиция не пред-
ставлява повече от 5 % от стойността на целия
портфейл на инвестиционния посредник.
(3) Заместник-председателят може да раз-
реши индивидуалните позиции по ал. 2, т. 3 да
са в размер до 10 % от стойността на портфей-
ла, ако общата сума на тези експозиции не пре-
вишава 50 % от стойността му.
Чл. 50. Капиталовото изискване за общия
риск на инвестиционния посредник е неговата
обща нетна позиция, умножена по 8 %.
Чл. 51. (1) Когато инвестиционният посред-
ник има позиции във фючърси върху индекси,
делта претеглените му еквивалентни позиции в
опции за фючърси върху индекси и индекси вър-
ху акции, наричани по-нататък “фючърси върху
индекси”, той ги третира като позиции във всяка
от съставлящите индексите базови акции.
(2) С разрешение на заместник-председателя
инвестиционният посредник може да нетира про-
тивоположни позиции в самите базови акции.
(3) Заместник-председателят извършва про-
верки на инвестиционния посредник, който
нетира свои позиции в една или повече акции,
съставляващи фючърси върху индекси срещу
противоположни позиции в съответния фючърс,
разполага с достатъчно капитал, който да пок-
рие риска от загуби, причинени от това, че стой-
ността на фючърса не се променя в съответст-
вие със стойността на базовите акции.
(4) Заместник-председателят извършва про-
верка по ал. 3 и в случаите, когато инвестицион-
ният посредник държи противоположни пози-
ции във фючърси върху индекси, които се разли-
чават по датата на падежа и/или състава им.
Чл. 52. (1) За фючърси върху индекси, които
се търгуват на регулиран пазар и индексите по
преценка на заместник-председателя са добре
диверсифицирани, инвестиционният посредник
не изчислява капиталови изисквания за специ-
фичен риск. За тях инвестиционният посредник
изчислява капиталово изискване за общ риск 8 %.
(2) Фючърсите върху индекси по ал. 1 се
включват при изчисляване на общата нетна
позиция съгласно чл. 48, но се изключват при
изчисляване на общата брутна позиция.
(3) Ако фючърс върху индекс не е разделен
на съставните му базови позиции, инвестици-
онният посредник го третира като индивидуа-
лен инструмент.
(4) Специфичният риск на индивидуалния
инструмент по ал. 3 може да не се изчислява, ако
даденият фючърс върху индекс се търгува на ре-
гулиран пазар и индексът е определен от замест-
ник-председателя като добре диверсифициран.
Раздел VI
Поемане на емисии
Чл. 53. (1) Заместник-председателят може
да разреши на инвестиционния посредник в слу-
чай на поемане на емисии на дългови инстру-
менти или акции да използва следната проце-
дура за изчисляване на капиталовите изисква-
ния при следната последователност:
1. изчислява нетните позиции чрез приспа-
дане на поети позиции, които са записани или
препоети от трети лица въз основа на писмен
договор;
2. намалява нетните си позиции с редуци-
ращите коефициенти по табл. № 4 на прило-
жение № 1;
3. изчислява капиталовите изисквания, като
използва редуцираните поети позиции.
(2) Заместник-председателят издава разреше-
ние само ако инвестиционният посредник удос-
товери, че разполага с достатъчно капитал срещу
риск от загуба, който съществува в периода меж-
ду първоначалния ангажимент и работен ден 1.
Раздел VII
Капиталово изискване за специфичен риск на
позиции в търговския портфейл, хеджирани с
кредитни деривативи
Чл. 54. (1) Пълно признаване на защита,
осигурена от кредитни деривативи, може да се
осъществи, когато стойностите на двете раме-
на по сделката се изменят винаги в противопо-
ложни посоки и в един и същи размер и се до-
пуска, когато:
1. двете рамена по сделката се състоят от
напълно идентични инструменти;
2. дългата позиция в пари е хеджирана със
суап за обща доходност (или обратно) и има
точно съчетаване между съответното задълже-
ние и базовата експозиция, като падежът на
суапа може да се различава от този на базовата
експозиция.
(2) В случаите по ал. 1 капиталовите изиск-
вания за специфичен риск не се прилагат за която
и да е страна на позицията.