Държавен вестник, бр. 60, 2006 г., стр. 157

Б Р О Й  60
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
С Т Р .  157
етап 3 с РЗП около 20 000 кв.м и очаквано завършване
30.05.2007 г. Второ, за финансиране със собствени
средства на проекта Марина Кейп ще бъде необходи-
мо издаването на по-малък брой акции от първона-
чално предвиденото. Това се дължи на следните ос-
новни фактори: по-висока от очакваното емисионна
стойност на новоиздаваните акции; успешно набира-
не на дългово финансиране в по-голям размер от пър-
воначално очаквания; промяна на схемите за авансо-
во плащане от страна на купувачите на апартаменти
в Марина Кейп, което е в полза на дружеството и оси-
гурява допълнително оборотно финансиране. Друго
съществено развитие за дружеството е закупуването
на парцел в к.к. Боровец. Парцелът е с площ 6600 кв.
м, и представлява поземлен имот № 65231.918.189 по
кадастралната карта на Самоков, к.к. Боровец, и се
намира на мястото на старото лятно кино. Градоуст-
ройствените параметри на зоната позволяват плът-
ност на застрояване 0,25 и интензивност 1. Това озна-
чава, че могат да бъдат построени сгради с обща РЗП
6600 кв. м. За закупуването на парцела в Боровец дру-
жеството спечели търг с явно наддаване, организиран
от община Самоков, като предложи и заплати цена от
2 409 000 лв. (или около 187 евро за квадратен метър).
За финансиране на закупуването дружеството сключи
анекс към договора за кредит със Стопанска и инвес-
тиционна банка, с който размерът на кредита беше
увеличен от 4 000 000 евро на 4 900 000 евро и към
целта на кредита беше добавен и парцелът в Боровец.
Дружеството в момента извършва законовите проце-
дури, необходими за получаване на разрешение за стро-
еж. Успоредно с тях е започнат конкурс за избор на
идеен архитектурен проект. Намеренията на дружес-
твото са върху парцела в Боровец да бъде построен
апартаментен хотел. Ако бъде реализирана успешно
настоящата емисия, постъпленията от нея за дружес-
твото се очаква да възлязат на около 6 500 000 лв. Дру-
жеството възнамерява да използва около 4 000 000 лв.
от тази сума за допълнително финансиране на проек-
та Марина Кейп. Останалите около 2 500 000 лв. ще
бъдат използвани за финансиране на проекта в Боро-
вец. След завършването на тези два проекта средства-
та от тази емисия ще се използват за финансиране на
други проекти, отговарящи на инвестиционната по-
литика на дружеството. Дружеството предвижда да
инвестира временно свободните си парични средства
в ценни книжа, издадени или гарантирани от българ-
ската държава, банкови депозити и ипотечни облига-
ции. 2. Рискове за лицата, придобили акции на дру-
жеството. Инвестирането в акции на дружеството е
свързано с определени рискове по отношение на са-
мото дружество, инвестициите в изграждане и про-
дажба на недвижими имоти и вложенията в ценни
книжа изобщо. Пазарната цена на акциите на дружес-
твото ще зависи както от нетната стойност на активи-
те, така и от други фактори—търсене и предлагане,
резултати от инвестиционната дейност, сравнение с
доходността и представянето на други дружества със
специална инвестиционна цел, състояние на сектора
на недвижимите имоти, икономическо състояние на
страната, общи тенденции на пазара на ценни книжа
и др. При неблагоприятно изменение на цената на
акциите на “Интеркапитал Пропърти Дивелопмънт”—
АДСИЦ, акционерите могат да понесат загуби от
препродажба на притежаваните от тях акции. Въз-
можно е да не е налице активно пазарно търсене на
ценните книжа на дружеството за определен период
от време, което би затруднило предотвратяването на
възможни загуби или реализирането на капиталови
печалби поради невъзможността за пласиране на ак-
циите на дружеството. Дружеството ще оперира един-
ствено и само в сектора на недвижимите имоти и по-
специално то ще действа като строителен предприе-
мач. Ето защо акциите на дружеството до голяма сте-
пен носят рисковете, типични за инвестициите в дру-
жества с подобна дейност. Тези рискове са: промяна
в общите икономически условия; промяна в търсене-
то и предлагането на недвижима собственост в райо-
ните, където оперира дружеството, промяна в цените
на земи и парцели, на строителните материали и на
други услуги, необходими за построяването на сгради
и развитието на имоти, промяна в общото лихвено
равнище в страната и предлагането на дългов финан-
сов ресурс за придобиване на недвижима собственост
(доколкото този факт би засилил общото търсене на
недвижими имоти), промяна в данъчното законода-
телство, градоустройството и регулирането на окол-
ната среда. Потенциалните инвеститори в акции на
дружеството трябва да имат предвид и специфичните
рискове, свързани със самото дружество—“Интерка-
питал Пропърти Дивелопмънт”—АДСИЦ, е започ-
нало да осъществява дейност през 2005 г., включител-
но придобиване на парцел и строителство на комп-
лекс от жилищни имоти, която е първата година от
неговото съществуване. Възможно е придобиваните
и изгражданите имоти да не бъдат управлявани доста-
тъчно ефективно или по други причини стойността на
имотите или приходите от тяхната продажба да са под
очакванията. Доколкото дружеството функционира
на територията на Република България, то е подложе-
но и на действието на общите (системните) рискове,
които се отнасят до всички икономически субекти в
страната и са резултат от външни за дружеството
фактори, върху които дружеството не може да оказва
влияние. 3. Обща информация и перспективите пред
дружеството за текущата финансова година. Финан-
совите резултати на дружеството за 2006 г. ще зависят
основно от реализацията на проекта Марина Кейп.
Дружеството планира в рамките на този проект да
построи и продаде сгради с обща РЗП 30 470 кв.м.
Имотите, подлежащи на продажба в тези сгради, пред-
ставляват общо 330 апартамента (включително сту-
дия, едностайни, двустайни, тристайни и многостай-
ни апартаменти), както и различни търговски площи.
Очакваме балансовата стойност на построените имо-
ти да възлезе на 400 евро за квадратен метър РЗП.
Очакваме средната продажна цена (след приспадане
на ДДС и преки разходи, свързани с продажбите) да
възлезе на 800 евро на квадратен метър РЗП. На база-
та на тези очаквания и прогнози предвиждаме нетна-
та печалба на дружеството за 2006 г. да възлезе на
19 000 000 лв. Ако допуснем, че всички акции от
настоящото увеличение на капитала бъдат записани,
общият брой акции на дружеството ще достигне 4
875 000. Тогава нетната печалба за една акции за 2006 г.
се очаква да възлезе на 3,91 лв. за акция. Все още не
всички разходи за построяването на сградите и за
околните площи и инфраструктура са известни и част
от тях все още не са договорени окончателно. Поради
тази причина все още съществува риск реалните раз-
ходи да надвишат сегашните ни очаквания, което би
се отразило негативно на резултатите на дружество-
то. Също така все още не са продадени или договоре-
ни за продажба общо 250 апартамента, както и търгов-
ските площи. Поради тази причина реалната продаж-
на цена може да се окаже по-ниска от сегашните ни
очаквания, което също би оказало отрицателно влия-
ние върху резултатите на дружеството. Възможно е също
така част от строящите се имоти да не бъдат завърше-
ни в срок и/или да не бъдат продадени до края на 2006 г.
Това също би повлияло отрицателно на очакваните
резултати. 4. Размер на заявения за набиране капитал
и допустими отклонения, при които подписката се счи-
та за успешна. Уставният капитал на “Интеркапи-